PTON-20201231

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ber2019-10-012019-12-310001639825美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-07-012020-12-310001639825美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-07-012019-12-31Pton：线段0001639825Pton：ConnectedFitnessProductsSegmentMember2020-10-012020-12-310001639825Pton：ConnectedFitnessProductsSegmentMember2019-10-012019-12-310001639825Pton：ConnectedFitnessProductsSegmentMember2020-07-012020-12-310001639825Pton：ConnectedFitnessProductsSegmentMember2019-07-012019-12-310001639825Pton：SubscriptionSegmentMember2020-10-012020-12-310001639825Pton：SubscriptionSegmentMember2019-10-012019-12-310001639825Pton：SubscriptionSegmentMember2020-07-012020-12-310001639825Pton：SubscriptionSegmentMember2019-07-012019-12-310001639825美国-GAAP：次要事件成员2021-01-31

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-Q

(标记一)


☒			根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告

在截至本季度末的季度内2020年12月31日

或


☐			根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

在由至至的过渡期内

委托文件编号：001-39058

佩洛顿互动公司

(注册人的确切姓名载于其章程)



特拉华州						47-3533761
(述明或其他司法管辖权公司或组织)						(税务局雇主识别号码)
西25街125号，11楼						10001
纽约, 纽约						(邮政编码)
(主要行政办公室地址)
(866) 679-9129 (注册人电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：


每节课的标题	交易代码	注册的每个交易所的名称
A类普通股，每股面值0.000025美元	PTON	纳斯达克股票市场有限责任公司

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了根据修订后的1934年《证券交易法》(Exchange Act)第13条或第15(D)条要求提交的所有报告；以及(2)在过去90天内一直符合此类提交要求。是 ☒ *☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。.是 ☒*☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。


大型加速滤波器	☐	加速文件管理器	☐
非加速文件服务器	☒	规模较小的报告公司	☐
		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。是☐*☒

截至2021年1月29日，注册人发行的A类普通股数量为263,637,415注册人发行的B类普通股数量为30,864,250.


	目录
		页面

	有关前瞻性陈述的特别说明	3

	第一部分金融信息
项目1	财务报表	5
	截至2020年12月31日和2020年6月30日的简明合并资产负债表(未经审计)	5
	截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月和六个月的简明合并经营报表和全面收益(亏损)(未经审计)	6
	截至2020年12月31日和2019年12月31日止六个月简明合并现金流量表(未经审计)	6
	截至2020年12月31日和2019年12月31日三个月的股东权益简明综合变动表(未经审计)和截至2020年12月31日和2019年12月31日的六个月可赎回可转换优先股和股东(亏损)权益简明综合变动表(未经审计)	9
	简明合并财务报表附注(未经审计)	11
项目2	管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析	22
项目3	关于市场风险的定量和定性披露	36
项目4	管制和程序	37

	第二部分：其他信息
项目1	法律程序	39
第1A项	风险因素	39
项目2	未登记的股权证券销售和收益的使用	65
项目6	陈列品	66

签名		67

有关前瞻性陈述的特别说明

这份关于Form 10-Q的季度报告包含前瞻性陈述。除有关历史事实的陈述外，本季度报告中包含的所有10-Q表格陈述，包括有关我们未来经营结果和财务状况、我们的业务战略和计划、市场增长以及我们未来经营目标的陈述，均为前瞻性陈述。“相信”、“可能”、“将会”、“估计”、“潜在”、“继续”、“预期”、“打算”、“预期”、“可能”、“将会”、“项目”、“计划”、“目标”以及类似的表述都是为了识别前瞻性表述。

本季度报告中关于Form 10-Q的前瞻性陈述包括但不限于以下陈述：

•我们未来的财务业绩，包括我们对收入、收入成本、毛利润、调整后的EBITDA、运营费用(包括销售和营销的变化)、一般和行政费用(包括前述的任何组成部分)以及研发的预期，以及我们实现和保持未来盈利能力的能力；

•我们的商业计划和有效管理我们增长的能力；

•我们的业务和我们经营的市场中的预期趋势、增长率和挑战；

•我们的国际扩张计划和继续向国际扩张的能力；

•新的互联健身产品和服务的预计发布日期；

•市场接受我们的互联健身产品和服务；

•未来行动的信念和目标；

•我们有能力增加我们的互联健身产品和服务的销售额；

•我们有能力进一步渗透我们现有的订阅基础，并保持和扩大我们的订阅基础；

•我们对特拉华州的Precor公司(以下简称“Precor”)的收购预计何时完成；

•拟议收购Precor的预期收益；

•季节性趋势对我们经营结果的影响；

•我们对过去使用的内容成本的期望；

•我们维护、保护和提高知识产权的能力；

•市场竞争加剧的影响，以及我们有效竞争的能力；

•新冠肺炎疫情对我们的业务和财务业绩的直接和间接影响；

•我们有能力遵守目前在美国和国际上适用于我们业务的法律和法规；以及

•经济和行业趋势、预计增长或趋势分析。

我们提醒您，上述列表可能不包含本季度报告中关于Form 10-Q的所有前瞻性陈述。

这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的财务状况、运营结果、业务战略、短期和长期业务运营和目标，以及财务需求。这些前瞻性陈述会受到许多风险、不确定性和假设的影响，包括本季度报告10-Q表第II部分第1A项中“风险因素”一节所述的风险、不确定性和假设。此外，我们的运营环境竞争激烈，变化迅速。新的风险时有出现。我们的管理层不可能预测所有风险，也不能评估所有因素对我们业务的影响，也不能评估任何因素或因素组合可能导致实际结果与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。鉴于这些风险、不确定性和假设，本季度报告中讨论的10-Q表格中讨论的未来事件和趋势可能不会发生，实际结果可能与前瞻性陈述中预期或暗示的结果大不相同。特别是，目前的新冠肺炎疫情对整个经济状况和健身行业，特别是我们的财务状况和经营业绩的影响是实质性的，正在迅速变化，无法预测。

你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。前瞻性陈述中反映的事件和情况可能无法实现或发生。虽然我们相信前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证未来的结果、业绩或成就。除非法律要求，否则我们没有义务在本季度报告10-Q表格发布之日之后，以任何理由更新这些前瞻性陈述，或使这些陈述与实际结果或修订后的预期相符。

您应阅读本Form 10-Q季度报告以及我们在Form 10-Q季度报告中引用并已提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件，了解我们未来的实际业绩、业绩以及事件和情况可能与我们预期的大不相同。

在这份Form 10-Q季度报告中，除非上下文另有规定，“我们”、“我们”、“我们”和“peloton”四个词指的是peloton Interactive，Inc.及其全资子公司。

第一部分财务信息

项目1.财务报表

佩洛顿互动公司

压缩合并资产负债表

(百万，不包括每股和每股金额)


	十二月三十一日，		六月三十日，
	2020		2020
	(未经审计)
资产
流动资产：
现金和现金等价物	$	1,248.4	$	1,035.5
有价证券	862.1		719.5
应收账款净额	54.1		34.6
库存，净额	522.8		244.5
预付费用和其他流动资产	172.6		124.5
流动资产总额	2,860.0		2,158.6
财产和设备，净额	405.1		242.3
无形资产，净额	38.9		16.0
商誉	40.8		39.1
受限现金	1.5		1.5
经营性租赁使用权资产净额	537.6		492.5
其他资产	26.5		31.8
总资产	$	3,910.5	$	2,981.8
负债和股东权益
流动负债：
应付账款和应计费用	$	721.4	$	361.7

客户存款和递延收入	611.0		363.6
经营租赁负债，流动	41.7		33.1
其他流动负债	10.2		13.9
流动负债总额	1,384.4		772.2
非流动经营租赁负债	577.5		508.2
其他非流动负债	20.2		23.4
总负债	1,982.1		1,303.8
承担和或有事项(附注9)
股东权益
普通股，$0.000025票面价值；2,500,000,000和2,500,000,000授权发行的A类股，263,239,900和237,518,574分别截至2020年12月31日和2020年6月30日发行和发行的股票；2,500,000,000和2,500,000,000授权的B类股票，31,033,183和50,538,538分别截至2020年12月31日和2020年6月30日发行和发行的股票。	—		—
额外实收资本	2,472.7		2,361.8
累计其他综合收益	16.6		10.1
累计赤字	(561.0)		(693.9)
股东权益总额	1,928.3		1,678.0
总负债和股东权益	$	3,910.5	$	2,981.8

请参阅这些未经审计的简明合并财务报表的附注。

佩洛顿互动公司

简明合并经营报表和全面收益(亏损)

(未经审计)

(百万，不包括每股和每股金额)


	截至12月31日的三个月，				截至12月31日的六个月，
	2020		2019		2020		2019
收入：
互联健身产品	$	870.1	$	389.1	$	1,471.5	$	550.0
认购	194.7		77.1		351.2		144.3
总收入	1,064.8		466.3		1,822.7		694.3
收入成本：
互联健身产品	562.8		236.7		927.0		330.1
认购	77.2		32.4		142.2		61.9

总收入成本	640.0		269.1		1,069.2		392.1
毛利	424.8		197.1		753.5		302.2
运营费用：
销售和市场营销	177.4		160.5		292.1		238.1
一般和行政	141.1		77.5		249.7		138.5
研发	47.5		20.7		84.1		38.1
总运营费用	366.0		258.7		625.8		414.6
营业收入(亏损)	58.8		(61.5)		127.7		(112.4)
其他收入，净额：
利息收入，净额	1.9		5.9		4.3		7.1
其他费用，净额	(0.1)		(0.1)		(0.9)		(0.2)
其他收入合计(净额)	1.8		5.7		3.5		6.9
所得税拨备前的收益(亏损)	60.6		(55.8)		131.2		(105.5)
所得税优惠	(3.0)		(0.4)		(1.7)		(0.4)
净收益(亏损)	$	63.6	$	(55.4)	$	132.8	$	(105.2)
A类和B类普通股股东应占净收益(亏损)	$	63.6	$	(55.4)	$	132.8	$	(105.2)
普通股股东每股净收益(亏损)，基本	$	0.22	$	(0.20)	$	0.46	$	(0.66)
普通股股东每股摊薄后净收益(亏损)	$	0.18	$	(0.20)	$	0.39	$	(0.66)
加权平均A类和B类已发行普通股，基本股	292,462,184		279,974,823		290,591,037		159,214,343
加权平均已发行A类和B类普通股，稀释后	347,886,695		279,974,823		344,994,314		159,214,343
其他全面收益(亏损)：
有价证券未实现净亏损	$	(1.3)	$	(0.2)	$	(2.6)	$	(0.2)
外币换算调整变动	5.3		4.7		9.1		3.4
其他综合收益合计	4.0		4.5		6.5		3.1
综合收益(亏损)	$	67.5	$	(50.9)	$	139.4	$	(102.0)

请参阅这些未经审计的简明合并财务报表的附注。

佩洛顿互动公司

简明合并现金流量表

(未经审计)

(单位：百万)


	截至12月31日的六个月，
	2020		2019
经营活动的现金流：
净收益(亏损)	$	132.8	$	(105.2)
对净收益(亏损)与经营活动提供的现金净额进行调整：
折旧及摊销费用	24.2		17.2
基于股票的薪酬费用	67.1		35.8
非现金经营租赁费用	28.2		21.4
有价证券溢价摊销	3.5		(0.5)
其他非现金项目	2.3		—
营业资产和负债变动情况：
应收账款	(18.0)		23.8
盘存	(273.0)		(94.2)
预付费用和其他流动资产	(35.2)		(12.5)
其他资产	0.7		(8.1)
应付账款和应计费用	331.9		98.0
客户存款和递延收入	245.7		68.3
经营租赁负债净额	4.1		(17.5)
其他负债	(3.9)		6.7
经营活动提供的净现金	510.5		33.2
投资活动的现金流：
购买有价证券	(449.1)		(973.1)
有价证券的到期日	300.6		141.5
出售有价证券	—		55.4
成本法投资支付的现金	(0.1)		—
购置物业和设备	(119.4)		(45.3)
内部使用软件成本资本化	(0.7)		(3.4)
企业合并，扣除收购现金后的净额	—		(45.9)
资产收购，扣除收购的现金后的净额	(78.1)		—
用于投资活动的净现金	(346.7)		(870.8)
融资活动的现金流：
首次公开发行(IPO)时发行普通股所得收益(扣除发行成本)	—		1,195.7
员工购股计划预扣收益	7.2		2.0
行使股票期权所得收益	53.3		4.2
在员工股票奖励中预扣和支付的税款	(16.5)		—

融资租赁本金偿还	(0.5)		—
融资活动提供的现金净额	43.6		1,201.9
汇率变动的影响	5.5		7.1
现金、现金等价物和限制性现金的净变化	212.9		371.4
现金、现金等价物和限制性现金-期初	1,037.0		163.0
现金、现金等价物和限制性现金-期末	$	1,249.9	$	534.4
现金流量信息的补充披露：
支付利息的现金	$	0.3	$	—
缴纳所得税的现金	$	1.3	$	—
非现金投融资信息的补充披露：
可转换优先股转换为普通股	$	—	$	941.1
财产和设备应计但未付	$	47.2	$	7.7
按软件开发成本资本化的股票薪酬	$	1.8	$	0.9

佩洛顿互动公司

简明合并现金流量表

(未经审计)

(单位：百万)

请参阅这些未经审计的简明合并财务报表的附注。

佩洛顿互动公司

可赎回可转换优先股和股东权益(亏损)简明合并变动表

(未经审计)

(单位：百万)


	A类和B类普通股			额外实收资本		其他综合(亏损)收入		累计赤字		股东权益总额
	股票	金额
余额-2019年9月30日	280.3	$	—	$	2,249.1	$	(1.1)	$	(672.0)	$	1,576.0
股票期权的行使	0.3	—		2.6		—		—		2.6
基于股票的薪酬费用	—	—		17.6		—		—		17.6
其他综合收益	—	—		—		4.5		—		4.5
净损失	—	—		—		—		(55.4)		(55.4)
余额-2019年12月31日	280.6	$	—	$	2,269.3	$	3.3	$	(727.4)	$	1,545.2

余额-2020年9月30日	291.8	$	—	$	2,412.9	$	12.7	$	(624.6)	$	1,801.0
根据股票奖励发行普通股，扣除预扣税后的净额	2.4	—		21.4		—		—		21.4
基于股票的薪酬费用	—	—		38.5		—		—		38.5
其他综合收益	—	—		—		4.0		—		4.0
净收入	—	—		—		—		63.6		63.6
余额-2020年12月31日	294.3	$	—	$	2,472.7	$	16.6	$	(561.0)	$	1,928.3

佩洛顿互动公司

股东权益简明合并报表

(未经审计)

(单位：百万)


	可赎回的可兑换汽车优先股			A类和B类普通股			额外实收资本		其他综合收益		累计赤字		股东(亏损)权益总额
	股票	金额		股票	金额
余额-2019年6月30日	210.6	$	941.1	25.3	$	—	$	90.7	$	0.2	$	(629.5)	$	(538.6)
首次公开发行(IPO)，扣除发行成本$6.3百万	—	—		43.4	—		1,195.7		—		—		1,195.7
可赎回可转换优先股转换为普通股	(210.6)	(941.1)		210.6	—		941.1		—		—		941.1
股票期权的行使	—	—		1.0	—		5.1		—		—		5.1
认股权证的行使	—	—		0.2	—		—		—		—		—
基于股票的薪酬费用	—	—		—	—		36.7		—		—		36.7
其他综合收益	—	—		—	—		—		3.1		—		3.1
净损失	—	—		—	—		—		—		(105.2)		(105.2)
与采用ASU 2016-02相关的累积效果调整	—	—		—	—		—		—		7.2		7.2
余额-2019年12月31日	—	$	—	280.6	$	—	$	2,269.3	$	3.3	$	(727.4)	$	1,545.2

余额-2020年6月30日	—	$	—	288.1	$	—	$	2,361.8	$	10.1	$	(693.9)	$	1,678.0
根据股票奖励发行普通股，扣除预扣税后的净额	—	—		5.9	—		36.9		—		—		36.9
员工购股计划下普通股的发行	—	—		0.2	—		5.1		—		—		5.1
基于股票的薪酬费用	—	—		—	—		68.9		—		—		68.9
其他综合收益	—	—		—	—		—		6.5		—		6.5
净收入	—	—		—	—		—		—		132.8		132.8
余额-2020年12月31日	—	$	—	294.3	$	—	$	2,472.7	$	16.6	$	(561.0)	$	1,928.3

请参阅这些未经审计的简明合并财务报表的附注。

佩洛顿互动公司

简明合并财务报表附注

(未经审计)

(百万，不包括每股和每股金额)

1. 业务描述和呈报依据

描述和组织

Peloton Interactive，Inc.(“Peloton”或“公司”)是世界上最大的互动健身平台，拥有忠实的会员社区，我们将其定义为通过付费联网健身订阅或Peloton Digital订阅拥有Peloton帐户的任何个人。该公司率先推出了互动式健身设备(“联网健身产品”)，并随时随地向其会员提供身临其境的、由教练指导的精品课程，从而开创了互联健身的技术先河。该公司使健身具有娱乐性、平易近人、有效和方便，同时培养社会关系，鼓励其成员成为最好的自己。

列报和整理的基础

随附的中期简明综合财务报表乃根据美国公认会计原则(“GAAP”)及美国证券交易委员会(“SEC”)有关中期财务报告的适用规则及条例编制。本文包括的截至2020年6月30日的简明综合资产负债表是从截至该日的经审计财务报表得出的，但不包括所有披露，包括GAAP在年度报告基础上要求的某些注释。通常包括在根据GAAP编制的财务报表中的某些信息和附注披露已根据该等规则和规定予以浓缩或省略。因此，这些中期简明合并财务报表应与公司于2020年9月10日提交给证券交易委员会的截至2020年6月30日的10-K表格年度报告(“10-K表格”)中包含的合并财务报表和附注一并阅读。然而，该公司相信，这里提供的披露足以防止所提供的信息具有误导性。

简明合并财务报表包括本公司及其全资子公司的账目。所有重要的公司间余额和交易都已在合并中冲销。

管理层认为，随附的中期简明综合财务报表反映了公平列报中期财务状况、经营业绩、现金流和权益变动所需的所有正常经常性调整。截至2020年12月31日的前三个月和前六个月的业绩并不一定表明随后任何季度、截至2021年6月30日的财年或任何其他时期的预期业绩。

这些财务报表中其他部分包含的某些货币金额、百分比和其他数字可能会进行四舍五入的调整。因此，在某些表格中显示为合计的数字可能不是其前面的数字的算术聚合，并且在正文中表示为百分比的数字可能不是100%的总和，或者在适用的情况下，聚合时可能不是其前面的百分比的算术聚合。

除本季度报告10-Q表第I部分第1项“-最近发布的会计声明”一节的简明合并财务报表附注2中其他部分所述外，公司的10-K表年报中所述的公司重大会计政策没有发生重大变化。

2. 重要会计政策摘要

预算的使用

这些财务报表的编制要求公司作出影响资产、负债、收入、费用和相关披露报告金额的估计和判断。公司持续评估其估计，包括(但不限于)与收入相关的储备、存货变现、过去使用储备的内容成本、公允价值计量、与租赁负债相关的递增借款率、物业和设备的使用寿命、产品保修、商誉和有限寿命的无形资产、所得税、基于股票的补偿费用、交易价格估计、收购资产和在企业合并中承担的负债的公允价值、或有对价、承诺和或有事项。实际结果可能与这些估计不同。

最近发布的会计公告

亚利桑那州立大学2016-13年度

2016年6月，财务会计准则委员会(FASB)发布了ASU 2016-13，金融工具。信用损失：金融工具信用损失的测量。这一标准改变了大多数金融资产的减值模式。新模型使用前瞻性预期损失法，这可能会导致更早确认损失拨备，并要求预期的信贷损失反映为拨备，而不是可供出售债务证券摊销成本的减少。公司于2020年7月1日通过了本标准及相关修订。采用这一标准并没有对公司的合并财务报表产生实质性影响。

亚利桑那州立大学2019-12

2019年12月，FASB发布了ASU 2019-12，简化所得税的核算其修正了ASC主题740，所得税。这一会计准则简化了所得税的会计处理，在某些情况下修改了期内税收分配的处理方式，在所有权或控制权发生变化时取消了确认外国股权法投资和外国子公司外部基差的递延税项负债的例外，并在预计亏损时修改了中期税额计算。此外，本ASU还要求制定的税法或税率的变化应包括在包括制定日期在内的年度有效税率确定中，并澄清了商誉计税基础上调的税务会计。本公司于2020年7月1日采用本标准。采用这一标准并没有对公司的简明合并财务报表产生实质性影响。

亚利桑那州立大学2020-01

2020年1月，FASB发布了ASU第2020-01号，投资-股权证券(主题321)、投资-股权方法和合资企业(主题323)、衍生工具和对冲(主题815)：澄清主题321、主题323和主题815之间的相互作用。本指南澄清了在专题321下的股权投资会计和在专题323的权益会计方法下核算的投资之间的相互作用，以及在专题815下核算的某些远期合同和购买期权的会计。这一标准适用于上市公司的会计年度，以及这些会计年度内的过渡期，从2020年12月15日之后开始。该公司目前正在评估采用这一新会计准则的潜在影响，但预计该准则的采用不会对其简明综合财务报表产生实质性影响。

亚利桑那州立大学2020-04

2020年3月，FASB发布了ASU第2020-04号，参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响。本指南为合同修改和对冲会计方面的会计指导提供了临时的可选权宜之计和例外，以减轻实体的财务报告负担，因为市场正从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)和其他银行间同业拆借利率过渡到替代参考利率。该指导意见自发布之日起生效，一般可适用至2022年12月31日。公司计划在伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)停止使用时采用这一标准。该公司目前正在评估采用这一新会计准则的潜在影响，但预计该准则的采用不会对其简明综合财务报表产生实质性影响。

3. 收入

该公司的主要收入来源是销售其Connected Fitness产品和相关的经常性订阅收入。

公司通过以下步骤确定收入确认：

•与客户签订的一份或多份合同的标识；

•合同中履行义务的认定；

•交易价格的确定；

•将交易价格分配给合同中的履约义务；以及

•当公司履行履行义务时或作为履行义务时确认收入。

收入在承诺的商品或服务的控制权转移给公司的客户时确认，金额反映了公司预期有权获得的对价，以换取这些商品或服务。公司的收入是在扣除销售退货、折扣和奖励后报告的，作为交易价格的降低。某些合同包括作为对不同商品或服务的付款的应付对价。该公司根据产品类别的历史趋势、季节性的影响以及对当前经济和市场状况的评估来估计其产品退货和特许权的负债，并将预期的客户退款负债记录为收入的减少，将预期的库存权回收记录为收入成本的减少。如果实际退货成本与之前的估计不同，负债金额和相应的收入将在发生此类成本的期间进行调整。

该公司与客户签订的一些合同包含多项履约义务。对于包括多个履约义务的客户合同，如果不同的履约义务是不同的，则公司会对各个履约义务进行核算。然后，交易价格根据每个履约义务的独立销售价格分配给每个履约义务。该公司通常根据向客户收取的价格确定独立的销售价格。

本公司根据美国会计准则第606-10-50-14条的规定运用实际权宜之计，不披露与剩余履约义务相关的信息，因为其最初的预期期限为一年或更短。

由于摊销期限不到一年，该公司在其Connected Fitness产品发生时会支出销售佣金。这些成本记录在销售和营销费用中。

互联健身产品

Connected Fitness产品包括公司的Connected Fitness产品组合和相关配件、品牌服装和延长保修协议。除在保修期内确认的延长保修收入外，公司确认的互联健身产品收入扣除产品交付给客户时的销售退货和折扣。本公司允许客户在以下时间内退货三十天如其退货政策所述。

该公司将支付给第三方融资伙伴的与其消费者融资计划相关的费用记录为收入的减少，因为它认为这些成本是对客户销售的激励。公司在公司的简明综合经营报表和全面收益(亏损)中记录了销售和营销中的联网健身产品信用卡销售的支付手续费。

认购

该公司的订阅提供对其实况健身课程和按需健身课程库中内容的无限制访问。该公司的订阅是按月提供的。

认购费的支付金额包括在公司简明综合资产负债表上的客户存款和递延收入中，并按月按比例确认。公司在公司的简明综合经营报表和综合收益(亏损)中，将每月认购费用计入认购收入成本内的支付手续费。

向客户征收并汇给政府当局的销售税不包括在收入中，而是作为负债反映在公司的简明综合资产负债表上。

产品保证

本公司提供标准产品保修，保证其Connected Fitness产品在正常、非商业用途下运行一段时间一年从最初交付之日起，覆盖触摸屏和大多数原装Bike、Bike+、踏板和踏板+组件。本公司有义务自行选择维修或更换有缺陷的产品。在确认收入时，对未来保修成本的估计(包括与保修期外的Connected Fitness产品服务相关的成本)被记录为收入成本的一个组成部分。影响保修义务的因素包括历史和当前产品故障率、纠正产品故障所产生的服务交付成本以及保修政策和业务实践。本公司的产品由内部制造商和合同制造商制造，在某些情况下，公司可能会求助于此类合同制造商。

本公司还向某些市场的客户提供购买延长保修和服务合同的选项，该延长保修和服务合同将延长或增强作为互联健身产品包括的基本保修的一部分提供的技术支持、部件和劳务覆盖范围，期限为12至27月份。

支付给第三方提供商的收入和相关费用按毛数确认，因为公司有持续的义务在服务期内履行义务。延长保修收入在延长保修范围内按比例确认，并计入简明综合运营报表和全面收益(亏损)中的Connected Fitness产品收入。

收入的分类

该公司从与客户签订的按主要产品线分类的合同中的收入(不包括销售税)包括在“部门信息”标题下的附注13中。

该公司按地理区域分列的收入如下：


	截至12月31日的三个月，				截至12月31日的六个月，
	2020		2019		2020		2019
	(单位：百万)
北美(1)	$	1,007.8	$	451.0	$	1,729.7	$	672.7
世界其他地区(2)	57.0		15.2		93.0		21.5
总收入	$	1,064.8	$	466.3	$	1,822.7	$	694.3

_________________________

(1)由美国和加拿大组成。

(2)由英国和德国组成。

在截至2020年12月31日的三个月和六个月内，该公司应占美国的收入91%和92分别占总收入的%和94%和95分别占截至2019年12月31日的三个月和六个月总收入的%。

客户存款和递延收入

递延收入是为公司履行义务转让或随时准备在未来转让商品或服务而收到的不可退还的现金付款。递延收入包括尚未确认的开具账单的订阅费。客户押金是指在公司将商品或服务转让给客户之前预先收到的付款，可以退还。

截至2020年12月31日和2020年6月30日，客户存款分别为576.3百万美元和美元341.5分别为100万美元和递延收入美元34.8百万美元和$22.1100万美元分别计入公司简明综合资产负债表上的客户存款和递延收入。

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的六个月中，公司确认的收入为22.1百万美元和$9.5分别在2020年和2019年6月30日包括在递延收入余额中的100万美元。

4. 有价证券投资

下表汇总了该公司对有价证券的投资：


	2020年12月31日
	摊销成本		未实现毛利		未实现亏损总额		公允价值
	(单位：百万)
公司债券	$	630.9	$	0.8	$	(0.1)	$	631.6
美国国债	166.2		0.6		—		166.8
商业票据	62.9		—		—		62.9
超国家证券	31.3		—		—		31.3
存单	7.8		—		—		7.8
	$	899.1	$	1.4	$	(0.1)	$	900.4
减去：受限制的有价证券(1)							$	38.4
总有价证券							$	862.1

_________________________

(1)公司须质押或以其他方式限制部分现金、现金等价物和有价证券作为备用信用证的抵押品。该公司将使用限制在12个月以下的现金、现金等价物和有价证券归类为“预付费用和其他流动资产”，将12个月或以上的现金、现金等价物和有价证券归类为其压缩综合资产负债表中的非流动“其他资产”。

5. 公允价值计量

下表汇总了该公司在公允价值体系内以公允价值定期、按级别计量的资产和负债：


	截至2020年12月31日
	1级		2级		3级		总计
	(单位：百万)
资产
有价证券	$	900.4	$	—	$	—	$	900.4
成本法投资	—		—		0.7		0.7
总计	$	900.4	$	—	$	0.7	$	901.1

负债
其他流动负债：
或有对价	$	—	$	—	$	2.4	$	2.4
其他非流动负债：
或有对价	—		—		2.2		2.2
总计	$	—	$	—	$	4.6	$	4.6

现金等价物是购买时到期日不超过三个月的高流动性投资。这些投资是按公允价值计价的。所有归类为可供出售的投资均按公允价值计入简明综合资产负债表的有价证券内。该公司被归类为1级的投资是基于活跃市场上的报价。

或有对价代表与收购相关的应付现金对价的估计公允价值，这取决于某些业绩里程碑的实现情况。该公司使用预期清偿债务期间的预期未来现金流量估计了公允价值，并采用了适当反映市场参与者对与债务相关的风险的看法的贴现率，这些风险被认为是3级投入。或有代价安排的公允价值对预期实现适用里程碑的变化和贴现率的变化非常敏感。公司在每个报告期重新计量或有对价安排的公允价值，包括贴现的增加(如果适用)，变动在简明综合经营报表和全面收益(亏损)中确认为一般和行政费用。

6. 库存

库存情况如下：


	2020年12月31日		2020年6月30日
	(单位：百万)
原料	$	34.0	$	17.8

在制品	7.3		4.6
成品	495.3		232.5
总库存	536.6		254.9
减去：储量	(13.7)		(10.5)
总库存(净额)	$	522.8	$	244.5

7. 收购

资产收购

于截至二零二零年十二月三十一日止三个月内，本公司完成三收购某些软件、开发的技术和集合的劳动力的单独交易，用于开发公司的联网健身产品和服务，支付的总现金净额约为$78.1百万美元，包括$2.4百万美元的直接交易成本。根据美国会计准则第805条，该公司将每笔交易作为资产收购进行会计处理。

分配给三交易额为$84.0百万美元，包括递延税负#美元5.9百万美元。公司根据每笔交易中收购的资产的相对公允价值分配对价，结果为#美元。57.4百万美元分配给开发的软件，$22.7100万美元用于开发技术，以及$3.9百万被分配给集结的劳动力。

所获得的已开发软件的使用寿命为5年数，并记入财产和设备净额。所收购的已开发技术资产的使用年限为3几年后，集合起来的劳动力被分配了一年的有用寿命4好几年了。这两项收购资产都计入无形资产净额。

待处理事务

于2020年12月21日，本公司与芬兰公司Amer Sports Corporation(“母公司”)订立股票及购买协议(“购买协议”)，根据该协议，本公司将从母公司及其若干附属公司收购Precor公司、特拉华州一家公司(“Precor”)及若干相关实体及资产。Precor制造、销售和分销心血管和力量训练器材、健身器材以及相关的技术和数字服务。

根据购买协议的条款，该公司已同意以#美元收购Precor。420.0百万现金，须按惯例对营运资金、交易费用、现金和债务进行调整。

采购协议预期的交易将于2021年初完成，并受惯例成交条件的制约，包括根据修订后的1976年“哈特-斯科特-罗迪诺反托拉斯改进法”规定的适用等待期到期或终止。购买协议还向每一方提供了习惯上的终止权。

8. 债务和融资安排

修订和重新签订的信贷协议

于2019年，本公司订立经修订及重述的贷款及担保协议(“经修订信贷协议”)。修订后的信贷协议规定了$250.0百万有担保的循环信贷安排，包括最高不超过$$的担保循环信贷安排150.06亿美元，以及信用证融资的未使用金额合计。经修订信贷协议的利息按伦敦银行同业拆息加2.75%或替代基本利率加1.75%。该公司每年须支付#%的承诺费。0.375基于循环信贷安排的未使用部分，按季度计算%。

在截至2020年12月31日的三个月和六个月内，本公司产生的承诺费总额为$0.2百万美元和$0.5分别为100万美元和300万美元0.2百万美元和$0.4分别于截至2019年12月31日止三个月及六个月内，计入利息支出，计入简明综合经营报表及全面收益(亏损)。

未偿还的余额(如果有)将于2024年6月全额支付。于二零二零年十二月三十一日，本公司尚未动用信贷安排，亦无根据经修订信贷协议未偿还借款。

与执行经修订信贷协议有关，本公司产生债务发行成本#美元。0.9这些资产被资本化，并作为其他资产在公司的简明综合资产负债表上列示。该等成本将于经修订信贷协议期限内按实际利息方法摊销至利息开支。

本公司有权在到期前根据经修订信贷协议偿还其借款，而无须支付溢价或罚款。经修订的信贷协议包含惯常的肯定契诺，例如财务报表报告要求及提供借款基准证书，以及惯常契诺，包括对本公司产生额外债务、出售某些资产、担保第三方的义务、宣布全部现金股息或作出某些其他分派，以及进行合并或合并或某些其他交易的能力的限制。经修订的信贷协议还包含某些财务条件契约，包括维持不低于#美元的总流动资金水平。125.0100万美元，并维持一定的最低总收入，范围在$725.0百万至$1,985.0百万元，视乎适用的厘定日期而定。截至2020年12月31日，本公司遵守经修订信贷协议下的契诺。截至2020年12月31日，本公司或有负债约为$4.8百万备用信用证，作为经营租赁义务的担保。

9. 承诺和或有事项

过去使用保留的内容成本

在签署未来音乐许可协议之前，公司ES计时和记录费用，包括过去使用的估计内容成本以及正常和经常性的音乐版税费用。在截至2020年12月31日的三个月和六个月内，该公司记录了过去使用的内容成本，以及正常和经常性特许权使用费支出的估计为$3.3百万美元和$5.6分别为100万美元和300万美元0.9百万美元和$3.5在截至2019年12月31日的三个月和六个月内分别为100万美元。该公司将这两个组成部分都包括在其储备中。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司记录的储备为$17.6百万美元和$21.7百万分别计入随附的简明综合资产负债表中的应付帐款和应计费用。

法律程序

在正常业务过程中，本公司是或可能成为与各种事项有关的法律和监管程序的一方。其中一些诉讼可能是基于涉及重大不确定性和无法确定的损害赔偿的复杂索赔，例如围绕知识产权索赔的诉讼。因此，不可能确定损失的可能性或估计损害，因此，本公司没有为任何这些诉讼建立准备金。当公司确定损失既可能又可合理估计时，公司将记录负债，如果负债是重大的，则披露保留的负债金额。本公司不相信其参与的任何现有法律或监管程序的结果，无论是个别的或整体的，都不会对其经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。

10. 基于股权的薪酬

2019年股权激励计划

2019年8月，董事会通过了《2019年股权激励计划》(《2019年计划》)，该计划随后于2019年9月获得公司股东批准。2019年计划是2015年存量计划(《2015年计划》)的继任者。2015年计划继续管理以前根据该计划授予的未完成奖励的条款和条件。任何在2019年计划生效日期未根据2015年计划发行或未予授予的保留股份都可以根据2019年计划进行授予，并将作为A类普通股发行。根据2019年计划预留供发行的股份数量将在2020年至2029年每年的7月1日自动增加，增加的公司A类普通股股份数量相当于5在紧接增持日期前的每年6月30日，占公司所有类别普通股总流通股的百分比，或董事会决定的较小数额。2020年7月1日，根据2019年计划可供发行的A类普通股股票数量根据其条款自动增加14,401,954股份。截至2020年12月31日，根据2019年计划，未来可奖励的A类普通股股份数量为50,054,907.

股票期权

以下摘要阐述了2019年计划下的股票期权活动：


	未完成的期权
	股票期权数量	加权平均行权价		加权平均剩余合同期限(年)	集料内在性价值(以百万为单位)
杰出-2020年6月30日	66,818,860	$	10.57	8.0	$	3,153.6
授与	2,653,078	$	86.81
练习	(6,031,747)	$	7.31
没收	(1,141,370)	$	17.24
未偿还-2020年12月31日	62,298,821	$	14.01	7.6	$	8,578.9
既得和可行使-2020年12月31日	28,599,374	$	6.28	6.7	$	4,159.6

未授予期权活动如下：


	选项	加权平均授予日期公允价值
未授权-2020年6月30日	39,674,590	$	7.41
授与	2,653,078	$	36.05
早期锻炼，未获授权	(39,117)	$	3.31
既得	(7,454,067)	$	6.62
没收	(1,135,037)	$	7.88
未授权-2020年12月31日	33,699,447	$	9.83

在截至2020年12月31日的6个月内，633,896普通股是在无现金行使的情况下发行的898,390选择。

已发行期权、既得期权和可行使期权的总内在价值是根据期权的行权价与截至2020年12月31日公司普通股的公允价值之间的差额计算的。普通股的公允价值是公司A类普通股在纳斯达克全球精选市场的收盘价。

作为2015年计划和2019年计划(统称为“计划”)的一部分，公司向某些关键管理层发出期权，这些期权在实现某些业绩里程碑时授予。在截至2020年12月31日的三个月和六个月内，本公司记录了以股票为基础的

与绩效期权相关的薪酬费用为$0.2百万美元和$0.4分别为100万美元和300万美元0.1百万美元和$3.9截至2019年12月31日的三个月和六个月分别为100万美元。

截至二零二零年十二月三十一日止六个月，每项期权之加权平均授出日期公允价值为$。36.05. 每个期权的公允价值都是在授予日使用Black-Scholes方法在以下假设下估计的：


			截至2020年12月31日的6个月
加权平均无风险利率 (1)			0.4%
加权平均预期期限(年)			6.2
加权平均预期波动率(2)			42.8%
预期股息收益率			—

____________________________

(1)基于期限与期权预期期限一致的美国财政部七年期固定期限利率。

(2)预期波动率基于对可比上市公司波动性的分析，并根据公司的发展阶段进行调整。

限制性股票和限制性股票单位

下表汇总了与公司限制性股票和限制性股票单位相关的活动：


	未偿还的限制性股票单位
	获奖人数	加权平均授予日期公允价值
杰出-2020年6月30日	616,113	$	32.02
授与	804,740	$	89.09
既得并转换为股份	(159,381)	$	39.88
取消	(8,172)	$	86.67
未偿还-2020年12月31日	1,253,300	$	67.31

员工购股计划

2019年8月，董事会通过，2019年9月，公司股东批准了2019年员工购股计划(ESPP)，通过该计划，符合条件的员工可以通过累计工资扣除以折扣价购买公司A类普通股。ESPP自与本公司首次公开募股相关的注册声明被证券交易委员会宣布生效之日(“生效日期”)起生效。根据员工持股计划，公司A类普通股可供向符合条件的员工发行和出售的股票数量将在公司从2020年7月1日起至2029年的每个会计年度的第一天自动增加，相当于1于紧接六月三十日之前，本公司所有类别普通股已发行股份总数的百分比，或董事会或适用委员会全权决定的较少数目。2020年7月1日，根据ESPP可供发行的A类普通股数量根据其条款自动增加2,880,390股份。截至2020年12月31日，共有8,101,657根据ESPP，A类普通股可出售给员工。

除非董事会另有决定，否则每个要约期将包括四六个月期采购期，前提是初始供应期从生效日期开始至2021年8月31日结束，初始采购期截至2020年2月28日。其后，每个发售期间和每个购买期间将于9月1日和3月1日开始，并于各自的8月31日和2月28日结束。两年制句号或每个六个月期期限，分别以重置条款为准。如果发售期间第一天的收盘价高于任何适用购买期最后一天的收盘价，参与者将在购买日购买ESPP股票后立即退出正在进行的发售期间，并将自动登记在随后的发售期间(“ESPP重置”)，从而根据ASC 718进行修改。

除非董事会另有决定，否则根据ESPP购买的每股A类普通股的收购价为85适用认购期首个交易日每股公平市价或适用购买期最后一个交易日每股公平市价较低者的百分比。

布莱克-斯科尔斯期权定价模型假设用于计算在ESPP发行期开始时预计购买的股票的公允价值如下：


			截至2020年12月31日的6个月
加权平均无风险利率			1.1%
加权平均预期期限(年)			1.2
加权平均预期波动率			60.0%
预期股息收益率			—

预期期限假设是基于每个发行期各自的购买日期。由于本公司并无其股票的历史交易历史，预期波动率乃根据本公司认为在相当于预期条款的一段期间内与其业务相若的数间无关连公众公司的平均历史股票波动率计算得出。无风险利率假设是基于拨款时生效的美国国债收益率曲线。股息收益率假设为零由于本公司历史上从未派发过任何股息，预计在可预见的未来也不会宣布或派发股息。

在截至2020年12月31日的三个月和六个月内，公司记录了与ESPP相关的基于股票的薪酬支出$2.2百万美元和$3.8分别为百万美元和$0.9截至2019年12月31日的三个月和六个月每个月都有100万美元。

在截至2020年8月31日的要约期内，员工购买了大约216,094A类普通股的加权平均价为$23.73根据ESPP。截至2020年12月31日，与ESPP相关的未确认补偿成本总额为$12.1100万美元，将在以下加权平均剩余期内摊销1.4好几年了。

基于股票的薪酬费用

该公司的股票薪酬支出总额如下：


	截至12月31日的三个月，				截至12月31日的六个月，
	2020		2019		2020		2019
	(单位：百万)
收入成本
新推出的互联健身产品	$	2.0	$	0.5	$	3.5	$	0.7
认购	5.1		1.2		9.5		2.2
总收入成本	7.1		1.6		13.0		2.9
销售和市场营销	4.6		2.0		8.0		3.6
一般和行政	21.2		11.2		37.8		24.6
研发	4.6		2.4		8.2		4.7
*基于股票的薪酬支出总额	$	37.5	$	17.1	$	67.1	$	35.8

截至2020年12月31日，该公司拥有385.3未确认的基于股票的薪酬支出，与未归属的基于股票的奖励有关，预计将在加权平均期间确认3.2好几年了。

11. 所得税

该公司记录的所得税收益为#美元。3.0百万美元和$1.7截至2020年12月31日的三个月和六个月分别为100万美元和0.4截至2019年12月31日的三个月和六个月每个月都有100万美元。此外，该公司的实际税率为(4.60)%和(1.24分别为截至2020年12月31日的三个月和六个月)%，以及0.79%和0.32分别为截至2019年12月31日的三个月和六个月。所得税优惠是由附注7披露的收购所产生的估值免税额调整推动的，但部分被国家和国际税所抵消。

该公司对其大部分递延税项资产保持估值津贴，因为它得出的结论是，递延资产更有可能不会被利用。

12. 每股净收益(亏损)

每股基本净收益(亏损)和稀释后净收益(亏损)的计算方法如下：


	截至12月31日的三个月，				截至12月31日的六个月，
	2020		2019		2020		2019
	(百万，不包括每股和每股金额)
每股基本净收益(亏损)：
普通股股东应占净收益(亏损)	$	63.6	$	(55.4)	$	132.8	$	(105.2)
计算中使用的份额：
加权平均已发行普通股	292,462,184		279,974,823		290,591,037		159,214,343
每股基本净收益(亏损)	$	0.22	$	(0.20)	$	0.46	$	(0.66)

每股摊薄净收益(亏损)：
普通股股东应占净收益(亏损)	$	63.6	$	(55.4)	$	132.8	$	(105.2)
计算中使用的份额：
加权平均已发行普通股	292,462,184		279,974,823		290,591,037		159,214,343
潜在稀释证券的加权平均效应：
员工股票期权	54,271,831		—		53,426,104		—
限制性股票单位和奖励	636,056		—		552,394		—
根据ESPP估计将购买的股份	516,624		—		424,779		—
稀释加权平均已发行普通股	347,886,695		279,974,823		344,994,314		159,214,343
稀释后每股净收益(亏损)	$	0.18	$	(0.20)	$	0.39	$	(0.66)

下列潜在摊薄股份不包括在已发行摊薄股份的计算中，因为其影响将是反摊薄的：


	截至12月31日的三个月，		截至12月31日的六个月，
	2020	2019	2020	2019
员工股票期权	65,236	40,863,282	206,467	39,488,218
限制性股票单位和奖励	590	—	6,761	—

13. 段信息

本公司适用ASC 280标准。细分市场报告，为其财务报表披露确定可报告的部门。该公司已经完成了二可报告的细分市场：互联健身产品和订阅。分部信息的列报方式与首席运营决策者(“CODM”)在评估业绩和分配资源时审核经营结果的方式相同。CODM审查这两个可报告部门的收入和毛利。毛利的定义是收入减去该部门产生的收入成本。

尚未汇总任何运营部门以形成可报告的部门。本公司不在可报告部门层面分配资产，因为这些资产是在整个集团的基础上管理的，因此，本公司不按部门报告资产信息。

Connected Fitness产品部门的收入来自销售公司的Connected Fitness产品和相关配件、交付和安装服务、品牌服装以及延长保修协议。订阅部分的收入来自每月的订阅费。本公司各部门之间并无内部收入交易。

这些部门的主要财务业绩指标包括收入、收入成本和毛利润如下：


	截至12月31日的三个月，				截至12月31日的六个月，
	2020		2019		2020		2019
	(单位：百万)
互联健身产品：
收入	$	870.1	$	389.1	$	1,471.5	$	550.0
收入成本	562.8		236.7		927.0		330.1
**毛利润下降	$	307.3	$	152.4	$	544.5	$	219.8
订阅：
收入	$	194.7	$	77.1	$	351.2	$	144.3
收入成本	77.2		32.4		142.2		61.9
**毛利润下降	$	117.5	$	44.7	$	209.0	$	82.4




综合：
收入	$	1,064.8	$	466.3	$	1,822.7	$	694.3
收入成本	640.0		269.1		1,069.2		392.1
**毛利润下降	$	424.8	$	197.1	$	753.5	$	302.2

毛利对账

营业支出、利息收入和其他费用以及税费不分配给个别部门，因为这些是在整个集团的基础上进行管理的。可报告部门毛利润与综合税前收益(亏损)之间的对账如下：


	截至12月31日的三个月，				截至12月31日的六个月，
	2020		2019		2020		2019
	(单位：百万)
部门毛利润	$	424.8	$	197.1	$	753.5	$	302.2
销售和市场营销	(177.4)		(160.5)		(292.1)		(238.1)
一般和行政	(141.1)		(77.5)		(249.7)		(138.5)
研发	(47.5)		(20.7)		(84.1)		(38.1)
其他收入合计(净额)	1.8		5.7		3.5		6.9
所得税拨备前的收益(亏损)	$	60.6	$	(55.8)	$	131.2	$	(105.5)

14. 后续事件

2021年1月31日，本公司签订协议和合并计划，以约美元的价格收购各种已开发的技术、知识产权和相关资产57.5百万美元。

根据主题805，公司尚未完成对支付的对价、收购的某些资产和负债或将这些交易作为业务合并或资产收购处理的评估和确定。

第二项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应与本季度报告10-Q表格中其他部分的中期简明综合财务报表和相关注释以及我们于2020年9月10日提交给证券交易委员会的10-K表格年度报告(“10-K表格”)中的经审计综合财务报表一并阅读。正如在题为“关于前瞻性陈述的特别说明”一节中所讨论的那样，以下讨论和分析包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述，以及一些假设，如果这些假设从未实现或被证明是错误的，可能会导致我们的结果与这些前瞻性陈述明示或暗示的结果大不相同。可能导致或促成这些差异的因素包括但不限于以下确定的因素，以及在本季度报告(Form 10-Q)第II部分第1A项的“风险因素”一节以及我们的Form 10-K中讨论的那些因素。

概述

佩洛顿是世界上最大的互动健身平台，拥有超过440万会员截至2020年12月31日。我们开创了互联、科技健身的先河，并随时随地向我们的会员提供身临其境的教练指导的精品课程。我们让健身变得娱乐性、平易近人、有效和方便，同时培养社会关系，鼓励我们的会员成为最好的自己。我们将会员定义为通过付费互联健身订阅或付费Peloton Digital订阅拥有Peloton帐户的任何个人。

我们的互联健身产品组合目前包括Peloton Bike、Bike+以及Peloton踏板和踏板+。我们的收入主要来自销售我们的互联健身产品和相关的经常性订阅收入。我们的Connected Fitness产品的销售额大幅增长，再加上我们每月的Connected Fitness净流失量较低，这导致了Connected Fitness订阅量的大幅增长。从截至2019年12月31日的三个月到截至2020年12月31日的三个月，总收入增长了128%，我们的互联健身订阅基数增长了134%。

我们引人注目的财务状况的特点是高增长、强劲的留存、经常性收入、利润率扩大和高效的客户获取。我们较低的每月网络健身净流失率，加上我们较高的订阅贡献利润率，使我们能够从我们的网络健身订阅中产生诱人的价值。当我们获得新的Connected Fitness订阅时，我们能够用我们的Connected Fitness产品赚取的毛利来抵消订阅购买成本。这可以使我们的销售和营销投资迅速收回，并产生一个强大的单位经济模式。

F或截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月：

•我们创造的总收入分别为10.648亿美元和4.663亿美元，同比增长128%；

•截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的互联健身订阅量分别为1,667,223和712,005，同比增长134%；

•我们的平均每月净网络健身流失率分别为0.76%和0.74%；

•我们确认的净收益(亏损)分别为6,360万美元和5,540万美元；以及

•我们调整后的EBITDA分别为1.169亿美元和2840万美元。

有关互联健身订阅量和每月平均净互联健身流失的定义，请参阅标题为“-关键运营和业务指标”的部分。

有关我们使用调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、认购贡献和认购贡献保证金的定义和信息，以及调整后EBITDA和认购毛利与认购贡献的对账，请参阅标题为“-非GAAP财务衡量标准”的章节。

第二季度更新

我们很高兴宣布截至2020年12月31日的季度业绩强劲。在整个假日销售旺季，我们继续看到对我们的互联健身平台的强劲需求，会员参与度的增加继续验证我们对硬件、软件和内容的投资。我们新的PELOTON胎面于12月26日在英国正式亮相，我们期待着在接下来的几个月里将分销范围扩大到更多的地区。

于2020年12月21日，吾等与芬兰公司Amer Sports Corporation订立股票及资产购买协议(“购买协议”)，根据该协议，吾等将以4.2亿美元现金收购Precor InCorporation、特拉华州一家公司(“Precor”)及若干相关实体及资产，惟须遵守营运资金、交易费用、现金及债务的惯常调整。Precor制造、销售和分销心血管和力量训练器材、健身器材以及相关的技术和数字服务。收购的完成取决于惯常的成交条件，包括监管部门的批准和其他条件。我们目前预计，购买协议预期的交易将于2021年年初完成，并受惯例成交条件的制约，包括根据修订后的1976年《哈特-斯科特-罗迪诺反托拉斯改进法案》(Hart-Scott-Rodino Anti Trust Improtions Act)规定的适用等待期到期或终止。

Precor长期以来一直是商业健身行业的领先者，为佩洛顿带来了强大的国内制造能力和深厚的研发和制造人才队伍。通过Precor，我们看到了加快我们在国内生产Peloton产品的计划的机会，并进一步增强了我们的消费者和商业产品。

正在进行的新冠肺炎疫情继续呈现出具有挑战性的运营格局，我们将继续努力解决从订单到交货的长时间框架问题。然而，我们在过去几个月的供应链投资正在帮助我们更好地匹配未来的供需。我们的制造业产量已经大幅增加，我们在台湾的新信治工厂已经正式开始提高产量。不幸的是，广为人知的西海岸港口延误和COVID相关因素继续对我们将交货时间恢复到大流行前的水平构成挑战。随着我们许多市场的新冠肺炎案例和新的在家订单达到创纪录水平，我们继续看到对我们产品的强劲需求。因此，我们将大量交付到我们的第三财季。虽然我们在过去的几个月里大幅增加了Bike和Bike+的产量，但我们的供应仍然受到限制，我们的产品交付等待时间超过了可接受的水平。为了直接解决这种情况，我们将在短期内进行大量额外投资，以改善我们的订单到交货窗口。虽然这项投资将降低我们的短期盈利能力，但改善我们的会员体验是我们的首要任务。

内容

我们的全球内容团队在本季度异常忙碌。去年12月，我们推出了佩洛顿普拉提(Peloton Pilates)，这是人们热切期待的一系列20门课程，由汉娜·科尔宾(Hannah Corbin)、艾玛·洛夫韦尔(Emma Lovewell)、克里斯汀·麦基(Kristin McGee)、阿迪提·沙阿(Ad会员们立即做出回应，在短短三周内推动了超过65万次锻炼。

以季节性为主题的内容包括感恩周的首次亮相，包括感恩节假期，包括9个健身项目的17个课程，推动了超过87万次锻炼。我们一年一度的感恩节火鸡燃烧现场游乐设施由罗宾·A领衔，是我们的会员基础中常年最受欢迎的项目RZón和Alex Toussaint是我们有史以来最大的一次现场骑行，现场观众总数超过8.8万名互联健身会员。感恩周的另一个亮点是我们首次举办的Live Fit家庭课程。在那个季度，我们还推出了由罗宾·阿兹(Robin Arz)领导的产前/产后课程ón.

遗产月已经成为佩洛顿平台上广受欢迎的参与点。本季度，我们庆祝了拉丁裔/西班牙传统月，开设了超过25节课程，推动了超过33万次锻炼。今年，我们还将我们的传统庆祝活动扩展到国际市场，在英国发起了黑人历史月活动，并制作了一系列由我们的德国教练主办的统一游乐设施艾琳E·肖尔茨和埃里克·Jä杰尔。

从一开始就很清楚，音乐是我们会员佩洛顿健身体验的关键组成部分。我们的音乐团队致力于在互联健身领域提供最引人入胜的音乐体验，继续与艺术家和音乐版权持有者合作，为我们的成员带来独家的“仅限佩洛顿”体验。在截至2020年12月31日的季度里，我们自豪地宣布了我们与七个碧昂斯主题课程的合作伙伴关系。这些课程在本季度推动了100多万次锻炼，其中包括我们迄今为止最大的瑜伽和自行车训练营现场观众。该季度推出的其他艺人系列包括Metallica，Outkast，以及圣诞节当天推出的披头士乐队(The Beatles)。总体而言，我们的艺术家系列主题课程在本季度的上课次数超过360万次，十个健身学科的现场课程参与者超过14.8万人。

而且，对于我们的Peloton音乐团队来说，这也是第一次，本季度我们与猫王地产(Elvis Presley Estate)和索尼音乐(Sony Music)合作，制作了三款原创猫王混音，分别是Big Boi、Dillon Francis和Chromeo。这些混音在我们的平台上独家首发，为我们的会员群提供了独特的音乐发现体验。

我们也对11月份“Sessions”测试版的早期结果感到兴奋。Session为Connected Fitness会员提供了同步开始时间参加预先录制的课程的能力，为会员提供现场排行榜体验，并能够更轻松地安排与其他peloton社区成员的共享乘车活动。Session是我们的第一个全平台功能测试版，在短短三周的时间里记录了89万会员超过210万次的锻炼。在进一步完善之后，我们期待着在未来几个月重新启动会议。

随着我们的国际会员群体的增长，我们对外语内容的投资也在增加。本季度我们很兴奋地宣布增加了两名德语教练：梅拉·韦德金德和克里夫·德温格。总部设在伦敦的梅拉和克里夫将领导德语和英语的自行车班。

关键运营和业务指标

除了我们的中期简明综合财务报表中提出的措施外，我们还使用以下关键的运营和业务指标来评估我们的业务，衡量我们的业绩，制定财务预测，并做出战略决策。


	截至12月31日的三个月，
	2020			2019
结束互联健身订阅	1,667,223			712,005
每月平均净网联健身房流失量	0.76		%	0.74		%
总运动量(百万)	98.1			24.3
每个互联健身订阅的平均每月锻炼次数	21.1			12.6
订阅毛利润(百万)	$	117.5		$	44.7
订阅费(百万)(1)	$	127.2		$	49.7
订阅毛利	60.3		%	58.0		%
认购供款保证金(1)	65.3		%	64.4		%
净收益(亏损)(百万)	$	63.6		$	(55.4)
调整后的EBITDA(百万)(2)	$	116.9		$	(28.4)
调整后的EBITDA利润率(2)	11.0		%	(6.1)		%

______________________________

(1)请参阅标题为“非GAAP财务措施-认购出资和认购出资保证金”的章节，了解认购毛利与认购出资之间的关系，并解释为什么我们认为认购出资和认购出资保证金是对投资者有帮助的指标。

(2)请参阅标题为“非GAAP财务措施-调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率”的章节，了解调整后EBITDA与净收入(亏损)的对账情况，并解释为什么我们认为调整后的EBITDA对投资者有帮助。

互联健身订阅

我们扩大互联健身订阅量的能力是我们市场渗透率和增长的一个指标。我们将Connected Fitness订阅定义为已支付订阅Connected Fitness Product(具有成功信用卡账单或预付订阅积分或豁免的Connected Fitness订阅)或请求“暂停”订阅长达3个月的个人、家庭或商业物业，例如酒店或住宅楼。我们不将已取消或未支付的联网健身订阅计入联网健身订阅计数中。

每月平均净网联健身房流失量

我们使用每月连接健身平均净流失来衡量我们的连接健身订阅的保留率。我们将每月Connected Fitness平均客户流失量定义为本季度的Connected Fitness订阅取消次数(扣除重新激活后)除以每月开始的Connected Fitness订阅平均数量除以3个月。此指标不包括为在自己的设备上访问我们的内容库而支付月费的会员订阅我们的Peloton Digital的相关数据。

每个互联健身订阅的总锻炼次数和平均每月锻炼次数

我们检查每个互联健身订阅的总锻炼次数和每月平均锻炼次数，以衡量敬业度，这是我们的互联健身订阅保留时间的领先指标。我们将总运动量定义为在给定时间内完成的所有运动量。我们将健身定义为会员完成至少50%的教练指导或风景骑行或跑步，或10分钟或更长时间的“只骑”或“只跑”模式的互联健身订阅。我们将每个互联健身订阅的月平均锻炼定义为本季度完成的锻炼总数除以每个月的Connected Fitness订阅平均数，再除以三个月。

非GAAP财务指标

除了我们根据美国公认会计原则(GAAP)确定的结果外，我们还认为以下非GAAP财务指标在评估我们的经营业绩时是有用的。

调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率

我们将调整后的EBITDA计算为调整后的净收益(亏损)，以不包括：其他(收入)费用，净额；所得税(收益)；折旧和摊销费用；基于股票的补偿费用；交易成本；某些诉讼费用，包括在我们正常业务过程之外发生的特定诉讼的法律和解和相关费用；以及与新冠肺炎相关的特定非经常性成本。调整后的EBITDA利润率通过调整后的EBITDA除以总收入来计算。

我们使用调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率作为我们业务的经营业绩和经营杠杆的衡量标准。我们认为，这些非GAAP财务衡量标准对于投资者对我们的业务进行逐期比较以及了解和评估我们的经营业绩是有用的，原因如下：

•调整后的EBITDA和调整后的EBITDA保证金被投资者和证券分析师广泛用于衡量公司的经营业绩，而不考虑基于股票的薪酬费用、折旧和摊销费用、其他(收入)费用、净额和所得税拨备等项目，这些项目可能因公司的融资、资本结构和资产获得方式的不同而有很大差异。

•我们的管理层将调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率与根据公认会计原则编制的财务措施结合使用，用于规划目的，包括编制年度经营预算，作为衡量我们核心经营业绩和业务战略有效性的指标，并评估我们的财务业绩；以及

•调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率与我们过去的财务业绩保持一致和具有可比性，便于对我们的核心经营业绩进行逐期比较，也便于与其他同行公司进行比较，其中许多公司使用类似的非GAAP财务衡量标准来补充其GAAP结果。

我们使用调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率作为分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑这些衡量标准，也不应将其作为GAAP报告的财务业绩分析的替代品。这些限制中有一些是，或者将来可能是这样的，如下所示：

•虽然折旧和摊销费用是非现金费用，但正在折旧和摊销的资产将来可能需要更换，调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率不反映此类更换或新的资本支出要求的现金资本支出要求；

•调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率不包括基于股票的薪酬支出，这在可预见的未来一直是我们业务的一项重要经常性支出，也是我们薪酬战略的重要组成部分；

•调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率不反映：(1)我们营运资金需求的变化或现金需求；(2)利息支出，或偿还债务利息或本金所需的现金需求，这减少了我们可用现金；或(3)可能代表我们可用现金减少的税款支付；

•调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率不反映在我们正常业务过程之外发生的某些诉讼费用，包括法律和解和特定诉讼的相关费用；

•调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率不反映与收购相关的交易成本；

•调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率没有反映与新冠肺炎有关的增量费用，其中包括外地行动工作人员的危险津贴；以及

•我们在计算调整后EBITDA和调整后EBITDA毛利时扣除的费用和其他项目可能与其他公司在报告其经营业绩时可能从调整后EBITDA中扣除的费用和其他项目(如果有的话)不同，我们未来可能会从这些财务指标中剔除其他重大、非常或非经常性费用或其他项目。

由于这些限制，调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率应与根据公认会计原则提出的其他经营和财务业绩指标一起考虑。

下表列出了调整后的EBITDA与净收益(亏损)的对账，净收益(亏损)是根据公认会计原则编制的最直接可比的财务衡量标准，在所示的每一个时期都是如此：

调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率


	截至12月31日的三个月，						截至12月31日的六个月，
	2020			2019			2020			2019
	(单位：百万)
净收益(亏损)	$	63.6		$	(55.4)		$	132.8		$	(105.2)
调整以排除以下内容：
其他(收入)，净额	(1.8)			(5.7)			(3.5)			(6.9)
所得税(福利)	(3.0)			(0.4)			(1.7)			(0.4)
折旧及摊销费用	12.8			10.1			24.2			17.2
基于股票的薪酬费用	37.5			17.1			67.1			35.8
诉讼和和解费用	4.4			5.8			7.5			9.7
其他调整项目 (1)	3.4			0.1			9.4			0.3
调整后的EBITDA	$	116.9		$	(28.4)		$	235.8		$	(49.4)
调整后的EBITDA利润率	11.0		%	(6.1)		%	12.9		%	(7.1)		%

______________________

(1)包括与新冠肺炎相关的增量成本分别为零和590万美元，截至2020年12月31日的三个月和六个月的交易成本分别为340万美元，以及截至2019年12月31日的三个月和六个月的交易成本分别为10万美元和30万美元。

我们预计，随着我们继续扩大业务规模，并在运营费用方面实现更大的杠杆作用，调整后的EBITDA利润率将在长期内增加。

认购供款和认购供款保证金

我们将认购贡献定义为认购收入减去认购收入成本，调整后不包括认购收入成本、折旧和摊销费用以及基于股票的薪酬费用。订阅贡献边际的计算方法是用订阅贡献除以订阅收入。

我们使用订阅费和订阅费保证金来衡量我们扩展和利用Connected Fitness订阅费的能力。我们相信，这些非GAAP财务指标对于投资者对我们的业务进行逐期比较以及了解和评估我们的经营业绩都很有用，因为我们的管理层将认购缴费和认购缴款保证金与根据GAAP准备的财务指标结合起来用于规划目的，包括编制年度运营预算，作为我们核心运营结果和业务战略有效性的衡量标准，并用于评估我们的财务业绩。

我们使用订阅贡献和订阅贡献保证金作为分析工具有其局限性，您不应孤立地考虑这些内容，也不应将其作为根据GAAP报告的我们财务业绩分析的替代品。其中一些限制如下：

•虽然折旧和摊销费用是非现金费用，但正在折旧和摊销的资产将来可能需要更换，认购出资和认购出资保证金并不反映此类置换或新的资本支出要求的现金资本支出要求；以及

•认购缴款和认购缴款保证金不包括基于股票的薪酬支出，这项支出最近一直是，在可预见的未来仍将是我们业务的一项重要经常性支出，也是我们薪酬战略的重要组成部分。

由于这些限制，认购缴款和认购缴款利润率应与根据公认会计原则提出的其他经营和财务业绩指标一起考虑。

下表列出了认购对认购毛利的贡献对账，认购毛利是根据公认会计原则编制的最直接可比的财务指标，在所示的每一个时期：


	截至12月31日的三个月，						截至12月31日的六个月，
	2020			2019			2020			2019
	(单位：百万)
订用收入	$	194.7		$	77.1		$	351.2		$	144.3
减去：订阅成本	77.2			32.4			142.2			61.9
订阅毛利	$	117.5		$	44.7		$	209.0		$	82.4
订阅毛利	60.3		%	58.0		%	59.5		%	57.1		%
添加回：
折旧及摊销费用	$	4.6		$	3.8		$	9.0		$	7.5
基于股票的薪酬费用	5.1			1.2			9.5			2.2
订阅供款	$	127.2		$	49.7		$	227.6		$	92.0
认购供款保证金	65.3		%	64.4		%	64.8		%	63.8		%

我们的互联健身订阅基数的持续增长将使我们能够提高订阅贡献利润率。虽然与我们的Connected Fitness订阅相关的可变成本(包括音乐版税)是固定的，但考虑到我们与有限数量的制作工作室和教师合作，我们的内容创作成本的很大一部分是固定的。随着我们互联健身订阅量的增长，这些费用的固定性质应该会随着时间的推移而扩大。

我们运营结果的组成部分

收入

互联健身产品

Connected Fitness产品收入包括销售我们的Connected Fitness产品组合和相关配件、交付和安装服务、品牌服装以及延长保修协议。Connected Fitness产品收入在交付时确认，但在保修期内确认的延长保修收入除外，并在适用时扣除退货和折扣以及第三方融资计划费用后记录。

认购

订阅收入包括我们每月39.00美元的Connected Fitness订阅和12.99美元的Peloton Digital订阅产生的收入。

自.起2020年12月31日，97%和100%我们的Connected Fitness订阅和Peloton Digital订阅基数分别按月付费。

如果Connected Fitness订阅在同一个家庭中同时拥有自行车和踏板产品，则订阅价格仍为每月39.00美元。截至2020年12月31日，我们的互联健身订阅中约有3%同时拥有自行车和踏板产品。

收入成本

互联健身产品

Connected Fitness产品收入成本包括我们的Connected Fitness产品组合和品牌服装产品成本，包括制造成本、关税和其他适用的进口成本、运输和搬运成本、包装、保修更换和服务成本、履行成本、仓储成本，以及与供应链物流相关的管理、设施和人员相关费用的某些分摊成本。随着我们推出新的互联健身产品，并在尚未实现规模经济的新地区继续扩大我们的业务，我们预计我们的互联健身产品将产生更高的收入成本(占销售额的百分比)。

认购

收入的订阅成本包括与内容创建相关的成本和向我们的会员流式传输内容的成本。这些成本既包括固定成本，包括录音室租金和入住率、其他演播室管理费用、教师和制作人员相关费用，也包括可变成本，包括音乐版税、过去使用的内容成本、第三方平台流媒体成本，以及我们每月订阅账单的支付处理费。虽然我们的固定成本目前占这些成本的大部分，但音乐版税是我们最大的订阅可变成本。随着我们与音乐版权持有者签订的许可协议数量的增加，音乐版税占我们订阅收入的百分比也在增加。然而，与音乐流媒体服务不同的是，拥有详尽的音乐目录对于争夺客户至关重要，而我们可以控制为我们的课程选择什么音乐。因此，我们希望能够管理音乐费用，随着时间的推移，这些费用占订阅收入的百分比将持平，甚至下降。

运营费用

销售和市场营销

销售和营销费用包括绩效营销媒体支出、资产创建和其他品牌创意、所有展厅费用和相关租赁费用、与销售我们的Connected Fitness产品相关的支付处理费、与销售和营销人员相关的费用以及与Peloton Digital相关的费用。我们打算在未来继续投资于我们的销售和营销能力，并预计随着我们发布新产品和进行国际扩张，这笔费用在未来一段时间内将以绝对美元计算增加。销售和营销费用占总收入的百分比可能会根据总收入和我们对销售和营销职能投资的时机而波动，因为这些投资的范围和规模可能会在未来几个时期有所不同。

一般和行政

一般和行政费用包括人事相关费用和设施相关成本，主要用于我们的行政、财务、会计、法律、人力资源和IT职能。一般和行政费用还包括主要由法律、审计、税务和会计服务以及保险组成的专业服务费用，以及诉讼和解费用。

我们预计，作为上市公司运营的结果将继续产生额外的一般和行政费用，包括与上市公司的合规和报告义务相关的费用，以及增加的保险、投资者关系费用和专业服务成本。因此，我们预计未来一段时间我们的一般和行政费用将以绝对美元计算增加，并在不同时期占收入的百分比有所不同，但我们预计随着收入和Connected Fitness订阅基数的增长，随着时间的推移，我们将利用这些费用。

研发

研发费用主要包括人员和设施相关费用、咨询和承包商费用、工装和原型材料以及软件平台费用。我们将与内部使用软件开发相关的某些合格成本资本化，这也可能导致研究和开发费用在不同时期有所不同。我们希望我们的研究和

随着我们继续招聘人员开发新的和增强现有的互联健身产品和互动软件，开发费用将在未来一段时间内以绝对美元计算增加，并在不同时期占总收入的百分比不同。

其他收入，净额

其他收入，净额包括利息(费用)收入、投资已实现收益(亏损)、债务发行成本摊销和外汇交易的影响。

所得税拨备

所得税拨备主要包括与我们开展业务的司法管辖区的州税和国际税相关的所得税。我们对我们的大部分递延税项资产维持估值津贴，因为我们得出的结论是，递延资产更有可能不会被利用。

经营成果

下表列出了我们的浓缩综合经营业绩(以美元计算)，以及在所述期间占总收入的百分比。我们对历史结果的逐期比较并不一定表明未来可能会出现的结果。


	截至12月31日的三个月，				截至12月31日的六个月，
	2020		2019		2020		2019
	(单位：百万)
综合运营报表数据：
收入
互联健身产品	$	870.1	$	389.1	$	1,471.5	$	550.0
认购	194.7		77.1		351.2		144.3

总收入	1,064.8		466.3		1,822.7		694.3
收入成本(1)(2)
互联健身产品	562.8		236.7		927.0		330.1
认购	77.2		32.4		142.2		61.9

总收入成本	640.0		269.1		1,069.2		392.1
毛利	424.8		197.1		753.5		302.2
运营费用
销售和市场营销(1)(2)	177.4		160.5		292.1		238.1
一般和行政(1)(2)	141.1		77.5		249.7		138.5
研发(1)(2)	47.5		20.7		84.1		38.1
*总运营费用	366.0		258.7		625.8		414.6
营业收入(亏损)	58.8		(61.5)		127.7		(112.4)
其他收入，净额	1.8		5.7		3.5		6.9
所得税拨备前的收益(亏损)	60.6		(55.8)		131.2		(105.5)
所得税优惠	(3.0)		(0.4)		(1.7)		(0.4)
净收益(亏损)：	$	63.6	$	(55.4)	$	132.8	$	(105.2)

____________________

(1)包括股票薪酬费用如下：


	截至12月31日的三个月，				截至12月31日的六个月，
	2020		2019		2020		2019
	(单位：百万)
收入成本
新推出的互联健身产品	$	2.0	$	0.5	$	3.5	$	0.7
认购	5.1		1.2		9.5		2.2

总收入成本	7.1		1.6		13.0		2.9
销售和市场营销	4.6		2.0		8.0		3.6
一般和行政	21.2		11.2		37.8		24.6
研发	4.6		2.4		8.2		4.7
*基于股票的薪酬支出总额	$	37.5	$	17.1	$	67.1	$	35.8

____________________

(2)包括折旧和摊销费用如下：


	截至12月31日的三个月，				截至12月31日的六个月，
	2020		2019		2020		2019
	(单位：百万)
收入成本
互联健身产品	$	1.6	$	0.8	$	2.9	$	1.3
认购	4.6		3.8		9.0		7.5

总收入成本	6.2		4.6		11.8		8.8
销售和市场营销	3.3		2.2		6.2		3.8
一般和行政	2.0		3.2		4.8		4.5
研发	1.3		0.1		1.4		0.1
*折旧和摊销费用合计	$	12.8	$	10.1	$	24.2	$	17.2

截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月和六个月的比较

收入


	截至12月31日的三个月，								截至12月31日的六个月，
	2020			2019			%变化		2020			2019			%变化
	(百万美元)
收入：
互联健身产品	$	870.1		$	389.1		123.6	%	$	1,471.5		$	550.0		167.6	%
认购	194.7			77.1			152.4		351.2			144.3			143.4

总收入	$	1,064.8		$	466.3		128.4	%	$	1,822.7		$	694.3		162.5	%
收入百分比
互联健身产品	81.7		%	83.5		%			80.7		%	79.2		%
认购	18.3			16.5					19.3			20.8

总计	100.0		%	100.0		%			100.0		%	100.0		%

截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月和六个月

在截至2020年12月31日的三个月和六个月期间，互联健身产品的收入分别比截至2019年12月31日的三个月和六个月增加了4.81亿美元和9.215亿美元。这些增长主要是由于在此期间交付的联网健身产品数量大幅增长，这是在品牌和产品知名度方面进行投资的结果，再加上世界各国政府为应对新冠肺炎疫情而发布的居家订单推动的需求强劲增长。这在一定程度上受到了我们产品交付等待时间延长的影响，原因是由于港口拥堵和意外的新冠肺炎相关关闭导致交付速度慢于预期。

与截至2019年12月31日的三个月和六个月相比，截至2020年12月31日的三个月和六个月的订阅收入分别增加了1.175亿美元和2.069亿美元。这些增长主要归因于我们的互联健身订阅量同比增长。我们互联健身订阅量的增长主要是由于在此期间交付的互联健身产品数量增加，以及我们截至2020年12月31日的三个月和六个月的低平均每月互联健身净流失率分别为0.76%和0.71%。我们认为参与度是留住员工的领先指标。在截至2020年12月31日的三个月和六个月期间，我们的会员参与度持续增长，每个互联健身订阅的每月平均锻炼次数分别为21.1次和20.9次，而截至2019年12月31日的三个月和六个月，每个互联健身订阅的平均每月锻炼次数分别为12.6次和12.2次。在截至2020年12月31日的三个月和六个月里，订阅了互联健身的会员分别锻炼了9810万次和1.758亿次，高于截至2019年12月31日的三个月和六个月的2430万次和4350万次锻炼，同比增长超过300%。

收入成本、毛利和毛利率


	截至12月31日的三个月，								截至12月31日的六个月，
	2020			2019			%变化		2020			2019			%变化
	(百万美元)
收入成本：
互联健身产品	$	562.8		$	236.7		137.8	%	$	927.0		$	330.1		180.8	%
认购	77.2			32.4			138.0		142.2			61.9			129.6

总收入成本	$	640.0		$	269.1		137.8	%	$	1,069.2		$	392.1		172.7	%
毛利：
互联健身产品	$	307.3		$	152.4		101.6	%	$	544.5		$	219.8		147.7	%
认购	117.5			44.7			162.8		209.0			82.4			153.7

毛利总额	$	424.8		$	197.1		115.5	%	$	753.5		$	302.2		149.3	%
毛利率：
互联健身产品	35.3		%	39.2		%			37.0		%	40.0		%
认购	60.3			58.0					59.5			57.1

截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月

Connected Fitness Products截至2020年12月31日的三个月的收入成本比截至2019年12月31日的三个月增加了3.261亿美元，增幅为137.8%。这一增长主要是由与同期交付的联网健身产品数量增长相关的成本推动的。

与截至2019年12月31日的三个月相比，截至2020年12月31日的三个月，我们的互联健身产品毛利率下降了385个基点，这主要是由于我们的自行车价格从2,245美元降至1,895美元，以及与临时加快运输成本相关的运输成本增加。

与截至2019年12月31日的三个月相比，截至2020年12月31日的三个月的订阅收入成本增加了4,480万美元，增幅为138.0%。这一增长的主要原因是，由于我们的订阅基数和参与度持续增加，我们的平台使用率增加，音乐版税和流媒体交付费用增加了2720万美元，由于员工人数增加，不包括基于股票的薪酬支出，与人员相关的费用增加了490万美元，基于股票的薪酬支出增加了390万美元，以及我们每月订阅账单的支付处理费增加了310万美元。

与截至2019年12月31日的三个月相比，截至2020年12月31日的三个月的订阅毛利率增加了240个基点主要受固定成本优势和更多互联健身订阅的推动。

截至2020年12月31日和2019年12月31日的6个月

Connected Fitness Products截至2020年12月31日的6个月的收入成本比截至2019年12月31日的6个月增加了5.969亿美元，增幅为180.8%。这一增长主要是由与同期交付的联网健身产品数量增长相关的成本推动的。

与截至2019年12月31日的6个月相比，截至2020年12月31日的6个月，我们的互联健身产品毛利率下降了297个基点，这主要是由于我们的自行车价格从2,245美元降至1,895美元，以及临时快递成本。

与截至2019年12月31日的6个月相比，截至2020年12月31日的6个月的收入订阅成本增加了8,030万美元，增幅为129.6%。这一增长的主要原因是，由于我们的订阅基数和参与度持续增加，我们的平台使用率增加，音乐版税和流媒体交付费用增加了5020万美元，由于员工人数增加，不包括基于股票的薪酬支出，与人员相关的费用增加了970万美元，基于股票的薪酬支出增加了740万美元，以及我们每月订阅账单的支付处理费增加了550万美元。

与截至2019年12月31日的6个月相比，截至2020年12月31日的6个月的订阅毛利率增加了243个基点主要受固定成本优势和更多互联健身订阅的推动。

运营费用

销售及市场推广


	截至12月31日的三个月，							截至12月31日的六个月，
	2020			2019			%变化	2020			2019			%变化
	(百万美元)
销售和市场营销	$	177.4		$	160.5		10.6%	$	292.1		$	238.1		22.7%
占总收入的百分比	16.7		%	34.4		%		16.0		%	34.3		%

截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月和六个月

与截至2019年12月31日的三个月和六个月相比，截至2020年12月31日的三个月和六个月的销售和营销费用分别增加了1690万美元和5400万美元。这些增长的主要原因是，由于员工人数增加，支付处理费增加了1340万美元和2540万美元，不包括基于股票的薪酬支出，与人员相关的费用增加了1290万美元和2550万美元，与展厅相关的费用增加了510万美元和950万美元，基于股票的薪酬支出增加了260万美元和440万美元，但部分被广告和营销项目支出故意和暂时减少1920万美元和1690万美元所抵消。让我们有能力缓解当前的供应链挑战。

一般事务和行政事务


	截至12月31日的三个月，							截至12月31日的六个月，
	2020			2019			%变化	2020			2019			%变化
	(百万美元)
一般和行政	$	141.1		$	77.5		82.0%	$	249.7		$	138.5		80.3%
占总收入的百分比	13.2		%	16.6		%		13.7		%	19.9		%

截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月和六个月

与截至2019年12月31日的三个月和六个月相比，截至2020年12月31日的三个月和六个月的一般和行政费用分别增加了6350万美元和1.112亿美元。这些增长主要是由于我们在第二年遵守了额外的上市公司要求，扩大了我们的企业支持团队，以及我们的成员支持团队，以支持我们不断增长的成员基础。这导致与人事相关的支出增加了2410万美元和4060万美元，其中不包括基于股票的薪酬支出，这是由于员工人数增加，专业费用增加，包括法律、审计和咨询费分别为1990万美元和3180万美元，以及基于股票的薪酬支出分别增加了1000万美元和1320万美元。

研究与开发


	截至12月31日的三个月，							截至12月31日的六个月，
	2020			2019			%变化	2020			2019			%变化
	(百万美元)
研发	$	47.5		$	20.7		129.9%	$	84.1		$	38.1		120.7%
占总收入的百分比	4.5		%	4.4		%		4.6		%	5.5		%

截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月和六个月

与截至2019年12月31日的三个月和六个月相比，截至2020年12月31日的三个月和六个月的研发费用分别增加了2680万美元和4600万美元。这主要是由于与人员有关的开支增加，不包括基于股票的薪酬开支，由于员工人数增加，增加了1220万美元和2110万美元，与开发新软件功能和产品相关的产品开发和研究成本增加了670万美元和1110万美元，软件费用分别增加了440万美元和790万美元。

其他所得税、净额和所得税优惠


	截至12月31日的三个月，					截至12月31日的六个月，
	2020		2019		%变化	2020		2019		%变化
	(百万美元)
其他收入，净额	$	1.8	$	5.7	(68.6)%	$	3.5	$	6.9	(49.5)%
所得税优惠	$	(3.0)	$	(0.4)	NM	$	(1.7)	$	(0.4)	NM

___________________________

*NM-没有意义

截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月和六个月

截至2020年12月31日的三个月和六个月，其他收入净额包括以下内容：

•400万美元和650万美元外汇汇率变动影响的未实现收益；

•现金、现金等价物和短期投资赚取的净利息190万美元和430万美元；以及

•外汇损失分别为410万美元和730万美元。

截至2019年12月31日的三个月和六个月，其他收入净额包括以下内容：

•现金、现金等价物和短期投资赚取的净利息分别为590万美元和710万美元；以及

•汇兑损失分别为(10万美元)和(10万美元)。

截至2020年12月31日的三个月和六个月的所得税优惠增加，主要是由于在此期间收购产生的估值免税额的调整，部分被国家和国际税所抵消。

流动性与资本资源

我们的运营资金主要来自经营活动的现金流和出售股权证券的净收益。截至2020年12月31日，我们拥有约12亿美元的现金和现金等价物，以及8.621亿美元的有价证券。

截至2020年12月31日，我们的有价证券投资组合主要由美国政府票据和投资级公司证券组成。

我们相信，我们现有的现金和现金等价物余额、运营现金流、有价证券组合以及根据我们修订的信贷协议(如下所述)可供借款的金额将足以满足我们至少未来12个月的营运资本和资本支出需求。我们未来的资本需求可能与目前计划的有很大不同，并将取决于许多因素，包括我们的收入增长率、收购相关支出的时机和金额、研发支出的时机和金额、销售和营销活动的增长、推出新的Connected Fitness产品的时机、市场对我们Connected Fitness产品的接受度、国际扩张所需的时机和投资，以及整体经济状况。此外，我们可以使用现金来满足与股权奖励结算或其他股票回购计划相关的行权付款和/或预扣税款。在目前和预期的未来流动资金来源不足以为我们未来的业务活动和需求提供资金的情况下，我们可能需要寻求额外的股本或债务融资。出售额外的股权将导致我们股东的股权被进一步稀释。债务融资将导致偿债义务，而管理这类债务的工具可以规定运营和融资契约，这些契约将限制我们的运营。不能保证我们将能够筹集更多资金。无法筹集资金将对我们实现业务目标的能力产生不利影响。

修订的信贷协议

2019年6月，我们与摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)作为行政代理、牵头安排人和账簿管理人，以及美国银行(Bank of America，N.A.)、巴克莱银行(Barclays Bank PLC)、高盛贷款合作伙伴有限责任公司(Goldman Sachs Lending Partners LLC)和硅谷银行(Silicon Valley Bank)作为联合银团代理签订了修订和重述贷款和担保协议，或修订和重述我们之前的担保循环信贷安排。

根据循环信贷安排的未使用部分，我们需要按季度支付0.375%的年度承诺费。本金(如果有的话)将在2024年6月全额支付。

根据修订后的信贷协议，我们可以选择在到期日之前偿还借款，无需支付保险费或违约金。经修订的信贷协议包含惯常的肯定契诺，例如财务报表报告要求及提供借款基础证明书，以及惯常契诺，当中包括对我们招致额外债务、出售某些资产、担保第三方的义务、宣布股息或作出某些分派、以及进行合并或合并或某些其他交易的能力的限制。经修订信贷协议亦载有若干财务状况契诺，包括维持不少于1.25亿元的总流动资金水平，以及维持若干最低总收入介乎7.25亿元至19.85亿元之间，视乎适用的厘定日期而定。

现金流


	截至12月31日的六个月，
	2020		2019
	(单位：百万)
经营活动提供的净现金流量	$	510.5	$	33.2
用于投资活动的净现金流量	(346.7)		(870.8)
融资活动提供的净现金流量	43.6		1,201.9

经营活动

截至2020年12月31日的6个月，经营活动提供的现金净额为5.105亿美元，主要原因是营业资产和负债净变化增加2.523亿美元，净收益增加1.328亿美元，非现金调整增加1.253亿美元。净营业资产和负债的增加主要是由于应付账款和应计费用增加了3.319亿美元，这与支持一般业务增长的库存和其他支出以及付款的时机有关，以及销售量增加和交货窗口延长导致的客户存款和递延收入增加了2.457亿美元，但由于我们增加供应以满足目前增加的需求，库存水平增加了2.73亿美元，部分抵消了这一增长。非现金调整主要包括基于股票的薪酬费用、经营租赁费用以及折旧和摊销费用。

投资活动

用于投资活动的现金净额截至2020年12月31日的6个月3.467亿美元主要用于购买4.491亿美元的有价证券，1.194亿美元用于资本支出，主要与继续扩建我们的纽约市总部有关呃，我们在伦敦的新的佩洛顿工作室，我们在台湾的新的制造工厂，和新展厅，以及与收购相关的7810万美元，部分被3.006亿美元的有价证券到期日所抵消。

融资活动

截至2020年12月31日的6个月，融资活动提供的现金净额为4360万美元，主要与行使股票期权的5330万美元有关，但被为员工股票奖励预扣和支付的720万美元税款部分抵消。

合同义务

截至2020年12月31日，我们的合同义务如下：


	按期到期付款
合同义务：	总计		低于		1-3岁		3-5年		超过
			1年						5年
	(单位：百万)
租赁义务(1)	$	908.9	$	40.9	$	153.1	$	156.2	$	558.7
最低保证金(2)	47.4		38.1		9.3		—		—
未使用的信贷安排手续费支付 (3)	3.2		0.9		1.8		0.4		—
其他购买义务(4)	69.4		33.9		33.1		2.5		—
收购Precor(5)	420.0		420.0		—		—		—
总计	$	1,448.9	$	533.8	$	197.3	$	159.1	$	558.7

____________________

(1)租赁义务涉及我们的办公空间、仓库、制片厂、设备以及零售陈列室和微型商店。租赁期限在1年至21年之间，大部分租赁协议在租赁期结束时可以续签。

(2)我们需要支付与使用许可内容的许可协议相关的最低版税。参见“风险因素--我们最重要的财务、运营和执行风险--我们是许多音乐许可协议的一方，这些协议很复杂，对我们施加了许多义务，可能会使我们的业务难以运营，违反这些协议可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。"

(3)根据循环信贷安排中未使用的部分，我们需要支付0.375%的承诺费。截至2020年12月31日，我们对我们的经营租赁义务承担了约480万美元的备用信用证的或有责任。

(4)其他采购义务包括所有其他不可撤销的合同义务。这些合同主要与云计算成本有关。

(5)2020年12月21日，我们与Amer Sports Corporation签订了一项股票和购买协议，根据该协议，我们将以现金收购Precor，但须遵守营运资金、交易费用、现金和债务的惯例调整。见本季度报告10-Q表第I部分第1项“简明综合财务报表附注”中的注7。

上表中的承诺额与可强制执行和具有法律约束力的合同相关联，这些合同规定了所有重要条款，包括要使用的固定或最低服务、固定、最低或可变价格规定，以及根据合同采取行动的大致时间。

购买某些商品和服务的采购订单或合同不包括在该表中。我们无法确定代表合同义务的此类采购订单的总金额，因为采购订单可能代表采购授权，而不是具有约束力的协议。我们的采购订单是基于我们目前的需求，由我们的供应商和制造商在短时间内完成的。我们与其他公司分包生产我们的产品。在正常业务过程中，我们和我们的

制造商根据预测的生产计划采购零部件。如果我们取消全部或部分订单，我们可能对我们的供应商和制造商负责未使用的组件订单或制造商购买的组件的费用。

表外安排

截至2020年12月31日，我们没有任何未披露的表外安排。

关键会计政策和估算

我们对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析是基于我们的精简合并财务报表，这些报表是根据公认会计准则编制的。在编制简明合并财务报表时，我们会做出影响资产、负债、股东权益/亏损、收入、费用和相关披露报告金额的估计和判断。我们不断地重新评估我们的估计。我们的估计是基于历史经验和我们认为在这种情况下合理的各种其他假设。由于这些事项固有的不确定性，实际结果可能与这些估计不同，也可能基于其他假设或条件而不同。反映我们在编制简明合并财务报表时使用的更为重要的判断和估计的关键会计政策包括我们的简明合并财务报表附注2中标题为“--重要会计政策摘要”一节(Form 10-Q季度报告第I部分第1项)和Form 10-K年度报告中描述的那些政策。

近期会计公告

有关截至本报告日期已采用和尚未采用的新会计声明的讨论，请参阅本季度报告表格10-Q第一部分中题为“-最近发布的会计声明”一节的简明合并财务报表附注2。

第三项关于市场风险的定量和定性披露

利率风险

截至2020年12月31日，我们拥有约21亿美元的现金和现金等价物以及有价证券。我们的投资活动的首要目标是保本，我们不会为交易或投机目的而进行投资。我们没有，也不预期会因为利率变化而面临重大风险。假设在上述任何期间加息10%，都不会对我们的简明综合财务报表产生实质性影响。

根据我们修订的信贷协议，我们主要面临短期利率相对于我们的借款成本的变化。我们根据我们的贷款机制监控我们的借贷成本，考虑到我们的资金需求，以及我们对未来短期利率的预期。假设我们经修订的信贷协议的利率在所有呈报期间均有10%的变动，将不会对我们的简明综合财务报表产生重大影响。

外币风险

我们的国际销售主要以外币计价，美元与我们在国外进行销售的货币之间的任何不利汇率变动都可能对我们的收入产生不利影响。我们主要以美元和新台币采购和制造库存。我们的部分运营费用是在美国境外发生的，以外币计价，也会受到外币汇率变化的影响。例如，我们最近收购了Tonic，一家代工制造商，我们在Tonic在台湾的工厂生产我们的产品所产生的运营费用是以外币计价的，而不是以美元计价的。此外，我们的供应商还会产生很多其他货币的成本，包括劳动力和供应成本。虽然我们目前没有合同义务支付因汇率变化而增加的成本，但如果汇率变动对我们的供应商不利，他们可能会寻求将这些额外成本转嫁给我们，这可能会对我们的毛利率产生实质性影响。因此，我们的经营业绩和现金流会受到外币汇率变化的影响。不过，我们相信，目前营运开支对外币波动的影响相对较小，因为相关成本在我们的总开支中并不占很大比例。我们使用衍生品工具，如外币远期，并有能力使用期权合约，以对冲某些外币汇率波动的风险敞口。历史上，我们对外币汇率的风险敞口一直被部分对冲，因为我们的外币流入为我们的外币支出创造了一种天然的对冲。

通货膨胀风险

我们不认为通货膨胀对我们的业务、财务状况或经营结果有实质性影响。如果我们的成本受到严重的通胀压力，我们可能无法通过价格上涨来完全抵消这些更高的成本。我们不能或未能做到这一点可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

项目4.控制和程序

信息披露控制和程序的评估

在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层(包括首席执行官和首席财务官)的监督下，我们对截至2020年12月31日的披露控制和程序的设计和运营的有效性进行了评估，这些控制和程序由修订后的1934年证券交易法或交易法下的规则13a-15(E)和15d-15(E)定义。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2020年12月31日，我们的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保证，确保我们提交和提交的报告中要求披露的信息在必要时得到记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于其所需披露的决定。

财务报告内部控制的变化

在截至2020年12月31日的季度内，根据交易所法案规则13a-15(D)和15d-15(D)要求进行的评估，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

对信息披露控制和程序有效性的限制

我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，并不期望我们对财务报告的披露控制和程序或内部控制能够防止所有错误和所有欺诈。一个控制系统，无论设计和执行得多么好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，以确保控制系统的目标能够实现。此外，控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且控制的好处必须相对于其成本来考虑。由于所有控制系统的固有限制，任何控制评估都不能绝对保证检测到公司内的所有控制问题。固有的局限性包括这样的现实，即决策过程中的判断可能是错误的，故障可能是由于简单的错误或错误而发生的。控制也可以通过某些人的个人行为、两个或更多人的串通，或者通过控制的管理超越性来规避。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。由于具有成本效益的控制系统的固有限制，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生，并且可能无法检测到。

第二部分

项目1.法律诉讼

有关法律诉讼的讨论，请参阅本季度报告10-Q表第I部分第1项“我们的简明综合财务报表附注”中的注释9。

此外，我们正在并可能不时地卷入法律诉讼或受到在我们正常业务过程中产生的索赔的影响。我们目前并不参与任何其他法律程序，而我们的管理层认为，如果裁决对我们不利，将单独或合并对我们的业务、经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。

第1A项风险因素

投资我们的A类普通股风险很高。在决定是否投资A类普通股之前，您应该仔细考虑以下所述的风险和不确定性，以及本季度报告中关于Form 10-Q的所有其他信息，包括标题为“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”的部分，以及我们的简明合并财务报表和附注，以及我们其他公开申报文件中包含的信息。下面描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们没有意识到或认为无关紧要的额外风险和不确定性也可能成为对我们的业务产生不利影响的重要因素。如果发生以下任何风险，我们的业务、财务状况、经营业绩和未来前景都可能受到实质性的不利影响。在这种情况下，我们A类普通股的市场价格可能会下跌，你可能会损失部分或全部投资。

风险因素摘要

与前述一致，我们的业务受到许多风险和不确定性的影响，包括下面详细讨论的那些风险。这些风险包括以下风险，我们认为这些风险是我们最重要的风险：

•我们过去出现了经营亏损，未来可能会出现经营亏损，未来可能无法实现或保持盈利。

•我们可能无法吸引和留住订户，这可能会对我们的业务和增长率产生不利影响。

•如果我们不能预见消费者的喜好，并及时成功地开发和推出新的、创新的和更新的产品和服务，或者不能有效地管理新的或增强型产品和服务的推出，我们的业务可能会受到不利影响。

•我们产品和服务的市场仍处于增长的早期阶段，如果市场不能继续增长，增长速度慢于我们的预期，或增长速度不如我们预期的大，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

•我们的经营历史有限，我们过去的财务业绩可能不能预示我们未来的表现。此外，随着业务的成熟，我们的收入增长率可能会放缓。

•新冠肺炎冠状病毒大流行(或称新冠肺炎)的爆发可能会对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。

•我们在一个竞争激烈的市场中运营，我们可能无法与现有和未来的竞争对手成功竞争。

•我们很大一部分收入来自自行车的销售。我们自行车销量的下降将对我们未来的收入和经营业绩产生负面影响。

•我们的互联健身产品依赖于数量有限的供应商、合同制造商和物流合作伙伴。失去这些合作伙伴中的任何一个都可能对我们的业务产生负面影响。

•我们对供应商、合同制造商和物流合作伙伴的控制有限，这可能会使我们面临重大风险，包括可能无法及时或充足地生产或获得高质量的产品和服务。

•我们依赖第三方许可在我们的内容中使用音乐。对我们没有必要的许可证的不利更改、损失或声称可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

•我们的成功取决于我们维护佩洛顿品牌价值和声誉的能力。

风险因素

我们最重大的财务、运营和执行风险

我们过去出现了经营亏损，未来可能会出现经营亏损，未来可能无法实现或保持盈利。

虽然我们在截至2020年12月31日的三个月和六个月的净收入分别为6360万美元和1.328亿美元，但自2012年成立以来，我们每年都出现运营亏损，其中包括净亏损71.6美元。百万美元、(195.6)百万美元和(4,790万美元)分别为2020财年、2019年和2018财年，未来可能继续出现净亏损。我们预计，随着我们继续销售和营销努力，继续投资于研发，扩大我们的运营和零售基础设施，为我们的平台添加内容和软件功能，扩展到新的地理位置，开发新的互联健身产品，以及与作为一家新上市公司运营相关的法律、会计和其他费用相关的费用，我们的运营费用未来将会增加。这些努力和额外费用

成本可能比我们预期的要高，我们不能保证我们能够增加收入来抵消我们的运营支出。我们的收入增长可能会放缓，或者我们的收入可能会因为许多其他原因而下降，包括对我们产品和服务的需求减少，竞争加剧，我们整个市场的增长或规模减少，新冠肺炎疫情对我们业务的影响，或者如果我们无法利用增长机会。如果我们的收入增长速度不超过我们的运营支出，我们将无法实现并保持盈利。

我们可能无法吸引和留住订户，这可能会对我们的业务和增长率产生不利影响。

在过去的几年里，我们经历了显著的订户增长。我们的业务和收入的持续增长取决于我们持续吸引和留住订户的能力，我们不能确定我们能否成功完成这些努力，或者订户留存水平不会大幅下降。有许多因素可能导致订户数量下降或阻止我们增加订户数量，包括：

•未能推出会员认为吸引人的新功能、产品或服务，或未能推出新产品或服务，或对现有产品和服务的更改不受欢迎；

•损害我们的品牌和声誉；

•我们产品的定价和感知价值；

•我们无法提供高质量的产品、内容和服务；

•我们的互联健身产品在交付、安装或服务方面的不满意体验，包括由于交付时间延长以及当前新冠肺炎疫情导致的上门安装、退货和保修服务流程的限制或暂停；

•我们的会员从事有竞争力的产品和服务；

•技术或其他问题，使会员无法快速可靠地访问我们的内容和服务，或以其他方式影响会员体验；

•公众对室内自行车或跑步或其他我们投入最多的健身项目的兴趣下降；

•总体经济状况恶化或消费者支出偏好或购买趋势的改变，无论是由于新冠肺炎疫情还是其他原因；以及

•由于新冠肺炎大流行，我们销售或交付我们的互联健身产品或为我们的会员创建内容和服务的能力中断。

此外，进一步向加拿大、英国和德国等国际市场扩张，将在吸引和留住我们可能无法成功解决的订户方面带来新的挑战。由于这些因素，我们不能确定我们的订户数量是否足以维持或允许我们扩大业务。订户数量的下降可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

如果我们不能预见消费者的喜好，并及时成功地开发和推出新的、创新的和更新的产品和服务，或者不能有效地管理新的或增强型产品和服务的推出，我们的业务可能会受到不利影响。

我们能否成功地保持和扩大我们的用户基础，取决于我们识别和发起趋势的能力，以及及时预测和应对不断变化的消费者需求的能力。我们的产品和服务会受到消费者偏好变化的影响，而这些偏好是无法确切预测的。如果我们不能及时推出新的或增强的服务，或者我们的新的或增强的服务不被我们的订户接受，我们的竞争对手可能会比我们更快地推出类似的服务，这可能会对我们的增长速度产生负面影响。此外，我们的新产品可能不会得到消费者的接受，因为偏好可能会迅速转移到不同类型的健身和健康产品，或者完全远离这些类型的产品，而我们未来的成功在一定程度上取决于我们预测和应对这些变化的能力。如果不能及时预测和响应不断变化的消费者偏好，可能会导致订阅率下降、销售额下降、定价压力、毛利率下降、我们现有的互联健身产品打折以及库存水平过高等。即使我们成功预测了消费者的偏好，我们对消费者偏好做出充分反应并加以解决的能力，在一定程度上也将取决于我们继续开发和推出创新的、高质量的产品的能力。开发新的或增强的产品和服务可能需要大量的时间和财务投资，这可能会导致成本增加和利润率下降。例如，从历史上看，我们在推出每种产品和服务时都会产生更高水平的销售和营销费用。此外，尽管自新冠肺炎爆发以来，我们的订户数量大幅增加, 目前尚不确定新冠肺炎疫情将如何影响消费者对我们产品和服务的需求以及消费者总体偏好。此外，由于当前新冠肺炎大流行的影响，我们已经并可能继续经历新的或增强型产品和服务的开发和推出延迟。

此外，我们必须成功管理推出新的或增强的产品和服务，这可能会对我们现有产品和服务的销售产生不利影响。例如，消费者可能会选择在新产品和服务推出之前放弃购买现有的产品或服务，而我们可能会从现有产品的用户那里获得更高的回报。随着我们推出新的或增强的产品和服务，我们可能会面临管理更复杂的供应链和制造流程的额外挑战，包括与入职和监督其他供应商、合同制造商和物流提供商相关的时间和成本。我们还可能面临管理新产品或现有产品库存的挑战，这可能会导致此类产品的库存过剩和打折。此外，与传统产品和服务相比，新的或增强型产品或服务的销售价格和成本可能会有所不同，这可能会对我们的毛利率和经营业绩产生负面影响。

我们产品和服务的市场仍处于增长的早期阶段，如果市场不能继续增长，增长速度慢于我们的预期，或增长速度不如我们预期的大，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

互联健身和健康市场相对较新，增长迅速，在很大程度上未经证实，而且还不确定它是否会维持高水平的需求，并获得广泛的市场接受。我们的成功在很大程度上取决于消费者是否愿意广泛采用我们的产品和服务。为了取得成功，我们必须通过大量投资让消费者了解我们的产品和服务，并提供比我们的竞争对手提供的内容和体验更好的高质量内容。此外，健身和健康市场普遍严重饱和，市场对新产品和服务的需求和市场接受度不确定。我们很难预测未来的增长率(如果有的话)和我们市场的规模。我们不能保证我们的市场会发展，不能保证公众对联网健身和健康的兴趣会持续下去，也不能保证我们的产品和服务会被广泛采用。如果我们的市场不发展，发展速度慢于预期，或者竞争对手饱和，或者我们的产品和服务没有获得市场认可，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

我们的经营历史有限，我们过去的财务业绩可能不能预示我们未来的表现。此外，随着业务的成熟，我们的收入增长率可能会放缓。

我们于2012年开始运营，2014年出货第一辆自行车，2018年出货第一块踏板。我们创造收入的历史有限。由于我们的经营历史较短，可以用来评估我们目前业务的财务数据有限。因此，我们过去的收入增长不应被认为是我们未来业绩的指标。特别是，自从我们开始销售自行车以来，我们经历了收入的高增长时期，我们预计随着业务的成熟，这种增长不会持续下去。对未来收入增长的估计受到许多风险和不确定因素的影响，我们未来的收入可能与我们的预测大不相同。我们已经并将继续遇到在快速变化的行业中不断成长的公司经常遇到的风险和困难，包括我们的产品和服务被市场接受、吸引和留住用户，以及在我们扩大业务的过程中不断增加的竞争和费用。我们不能确定我们能否成功应对未来可能面临的这些和其他挑战，如果我们不能成功管理这些风险，我们的业务可能会受到不利影响。此外，在任何特定时期，我们可能无法获得足够的收入来获得或维持来自运营或盈利的正现金流，甚至根本不能。

新冠肺炎冠状病毒大流行(或称新冠肺炎)的全面影响尚不确定，也无法预测。新冠肺炎疫情可能会恶化，或者其影响可能会延长，这可能会对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。

新冠肺炎已导致金融市场大幅波动，并可能引发一场持续时间更长的全球衰退。新冠肺炎引发的公共卫生问题以及政府和企业为缓解其传播而采取的预防措施，包括旅行限制和隔离，可能会导致全球经济普遍放缓，对我们的成员、第三方供应商、合同制造商、物流提供商和其他业务合作伙伴产生不利影响，并扰乱我们的运营。我们为应对新冠肺炎疫情或因流感引发的员工疾病而改变运营方式，导致效率低下或延误，包括销售、交货和产品开发方面的工作，以及与业务连续性计划相关的额外成本，这些都不能通过继任和业务连续性规划、员工远程工作或电话会议技术完全缓解。

新冠肺炎和政府的相关反应已经并可能继续对我们的业务、流动性、经营业绩和股价产生负面影响，原因包括发生以下一些或全部事件或情况：

•我们无法有效地管理我们的业务，因为关键员工生病了，在家工作效率低下，无法前往我们的设施；

•我们和我们的第三方供应商、合同制造商、物流提供商和其他业务合作伙伴由于员工生病或不愿出现在工作场所或“呆在家里”的规定而无法运营工作场所，包括制造设施、发货和履行中心以及我们的零售陈列室和生产工作室；

•我们无法为我们的会员提供高质量的会员支持，原因是交付体验发生变化，以及由于安全风险和当地政府与新冠肺炎相关的法规，我们无法提供互联健身产品的上门服务；

•暂停销售我们的胎面，因为我们的胎面安装过程要求我们的送货团队进入我们成员的住所；

•由于新冠肺炎相关工作的限制，延长了交付时间线，并实施了路边和“门槛”交付，这需要我们的会员自行安装和设置他们的单车；

•我们无法满足消费者的需求，延迟向客户交付我们的产品，导致声誉损害和客户关系受损；

•由于较长的交货提前期和交货重新安排，导致购买后订单取消或消费者或消费者保护机构索赔和诉讼的比率增加；

•由于消费者可自由支配支出减少，回报率增加；

•库存短缺是由于对我们的互联健身产品的需求增加(一直难以准确预测)，以及我们的互联健身产品制造过程中由于与新冠肺炎相关的工作限制、港口拥堵等进出口条件以及当地政府订单导致的提前期延长和零部件短缺造成的库存短缺；

•我们提供现场演播室课程和制作新内容的能力中断；

•制造(包括关键部件的采购)、装运和交付产品中断；例如，在某些情况下，在确诊新冠肺炎病例后，我们暂时关闭了某些现场作业仓库进行深度清洗；

•我们第三方供应商的运营中断，这可能会影响我们以高效的价格和足够的数量采购零部件的能力；

•对我们的互联健身产品和服务的需求减少，包括可能出现的任何长期经济低迷；

•如果我们通过发行股权证券筹集资本，我们无法筹集额外资本或稀释我们的普通股；

•我们A类普通股的市场价格波动；以及

•员工医疗保健和福利成本大幅增加。

尽管新冠肺炎带来了不确定性，但在疫情爆发期间，我们互联健身产品的销量每个季度都在增长，因为由于政府强制要求的居家健身设备，消费者已经投资于家庭健身设备。由于我们销售额的增加，我们A类普通股的价格在过去9个月里大幅上涨，但也根据围绕新冠肺炎的事态发展而波动。例如，当2020年11月宣布首个新冠肺炎疫苗接种生效时，我们A类普通股的股价下跌，而随着2020年假期期间关于新冠肺炎的报道增多，我们A类普通股的股价上涨。

新冠肺炎对我们业务和财务业绩的全面影响程度将在很大程度上取决于未来的事态发展，包括疫情蔓延的持续时间和相关的全职在家订单、对资本和金融市场以及全球供应链的影响，以及对我们成员财务状况的相关影响，这些都是高度不确定和无法预测的。(另见“-如果我们不能准确预测消费者对我们产品和服务的需求，并充分管理我们的库存，我们的经营业绩可能会受到不利影响。”)这种情况正在迅速变化，可能会出现我们目前没有意识到的其他影响。

我们在一个竞争激烈的市场中运营，我们可能无法与现有和未来的竞争对手成功竞争。

我们的产品和服务是在竞争激烈的市场中提供的。我们在业务的各个方面都面临着激烈的竞争，包括家庭健身设备和内容、健身俱乐部、室内健身课程以及健康和健康应用程序。此外，我们预计未来香港市场的竞争将会加剧，因为新的和现有的竞争对手会推出新的或更先进的产品和服务，与我们的产品和服务竞争。

我们的竞争对手可能开发或已经开发出与我们相似或获得更高接受度的产品、功能、内容、服务或技术，可能会进行更成功的产品开发工作，创造更有吸引力的就业机会或营销活动，或者可能采取更激进的定价政策。我们的竞争对手可能开发或获得，或已经开发或获得的知识产权，这些知识产权极大地限制或阻碍了我们在公开市场上有效竞争的能力。此外，我们的竞争对手可能比我们拥有更多的资源，使他们能够更有效地识别和利用新市场以及消费者偏好和趋势中的机会，快速过渡和调整他们的产品和服务，将更多的资源投入到营销和广告中，或者更好地适应激烈的价格竞争。如果我们不能有效地与竞争对手竞争，他们可能会以牺牲我们的努力为代价来获取和吸引客户或创造收入，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们很大一部分收入来自自行车的销售。我们自行车销量的下降将对我们未来的收入和经营业绩产生负面影响。

我们的互联健身产品在竞争激烈的市场销售，进入门槛有限。竞争对手以更低的价位推出可比产品、产品生命周期不断成熟、消费者支出下降或其他因素可能会导致我们来自互联健身产品的收入下降，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。由于我们的大部分收入来自自行车的销售，我们自行车销量的任何实质性下降都将对我们未来的收入和经营业绩产生重大影响。

我们的互联健身产品依赖于数量有限的供应商、合同制造商和物流合作伙伴。失去这些合作伙伴中的任何一个都可能对我们的业务产生负面影响。

我们在内部生产我们的互联健身产品的某些组件，我们还依赖有限数量的合同制造商和供应商来制造和运输我们的互联健身产品。如果我们的内部制造能力以任何方式受到损害，我们所有的制造需求都将依赖于有限数量的合同制造商。我们对有限数量的合同制造商的每一种互联健身产品的依赖增加了我们的风险，因为除了这些关键交易方之外，我们目前没有替代或替代的合同制造商。如果我们的任何合同制造商、我们自己的制造能力或供应商中断，我们可能无法从其他来源增加产能或开发替代或二次来源，而不会招致材料额外成本和重大延误。此外，我们自己和我们的合同制造商的主要设施都设在台湾。因此，如果我们的一个或多个供应商受到自然灾害、流行病(如当前的新冠肺炎爆发)或特定地点的其他中断的影响，我们的业务可能会受到不利影响。尤其值得一提的是，当前的新冠肺炎疫情已经并可能继续导致我们互联健身产品的开发、制造(包括关键组件采购)和发货中断，这可能会对我们的收入、毛利率和运营业绩产生不利影响。这些中断可能是由于我们的设施或我们的合同制造商的设施暂时关闭，以及我们供应链中的其他供应商暂时关闭；限制我们使用的某些港口的旅行或货物和服务的进出口；以及当地的检疫。

如果我们对我们的互联健身产品的需求大幅增加，而这些需求不能通过我们现有的供应渠道得到充分满足，或者如果我们需要更换现有的供应商或合作伙伴，我们可能无法按照我们可以接受的条款补充或更换他们，这可能会削弱我们及时向会员交付产品的能力。例如，如果我们需要额外的制造支持，可能需要大量时间来确定一家有能力和资源按照我们的规格大量生产我们的产品的制造商。确定合适的供应商、制造商和物流合作伙伴是一个广泛的过程，要求我们对他们的质量控制、技术能力、响应能力和服务、财务稳定性、法规遵从性以及劳动和其他道德实践感到满意。因此，我们的任何重要供应商、合同制造商或物流合作伙伴的损失都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们对供应商、合同制造商和物流合作伙伴的控制有限，这可能会使我们面临重大风险，包括可能无法及时或充足地生产或获得高质量的产品和服务。

我们对供应商、代工制造商和物流合作伙伴的控制有限，这使我们面临以下风险，其中许多风险由于新冠肺炎疫情而成为现实：

•无法满足我们互联健身产品的需求；

•减少对交货时间和产品可靠性的控制；

•监控我们的互联健身产品中使用的制造流程和组件的能力降低；

•制定综合制造规范以考虑任何材料短缺或替代的能力有限；

•我们第三方制造商的制造能力差异；

•物价上涨；

•重要供应商、制造商或物流合作伙伴因技术、市场或其他原因未能履行对我们的义务；

•我们的第三方物流合作伙伴提供的最后一英里服务质量参差不齐；

•如果我们与现有供应商、制造商或物流合作伙伴之间遇到困难，则难以建立额外的供应商、制造商或物流合作伙伴关系；

•材料或部件短缺；

•盗用我们的知识产权；

•暴露在自然灾害、政治动荡、恐怖主义、劳资纠纷和经济不稳定中，导致我们的互联健身产品生产或组件来源的外国贸易中断；

•我们的供应商、制造商和物流合作伙伴所在司法管辖区的当地经济状况的变化；

•实施新的法律法规，包括有关劳动条件、质量和安全标准、进口、关税、税费和其他进口收费的法规，以及对货币兑换和资金转移的贸易限制和限制；

•对供应给我们制造商的组件或我们合作伙伴的性能提供的保修和赔偿不足。

我们还依赖我们的物流合作伙伴，包括最后一英里仓库和送货合作伙伴，完成我们向客户交付的相当大比例的货物，其余的由我们自己的最后一英里团队处理。当前的新冠肺炎疫情要求我们在某些市场更加依赖我们的最后一英里送货合作伙伴，在这些市场，由于员工生病或我们的内部送货团队的能力受到其他方面的限制，我们不得不暂时隔离我们的内部送货团队。我们的主要最后一英里合作伙伴依靠独立承包商网络为我们在许多市场提供最后一英里服务。如果这些独立承包商中的任何一个，或者最后一英里的合作伙伴作为一个整体，没有履行他们的义务，或者没有达到我们或我们成员的期望，我们的声誉和业务可能会受到损害。

任何这些风险的发生，特别是在需求旺季，都可能导致我们生产和向客户交付产品的能力受到严重破坏。

我们依赖第三方许可在我们的内容中使用音乐。对我们没有必要的许可证的不利更改、损失或声称可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

获得许可证的过程涉及识别和与许多权利所有者谈判，其中一些人未知或难以识别，并牵涉到许多司法管辖区内无数复杂和不断变化的法律问题，包括关于何时以及是否需要特定许可证的未决法律问题。版权持有者也可能试图利用他们的市场力量向我们寻求苛刻的财务条款。我们与某些版权所有者的关系可能会恶化。艺术家和/或艺术家团体可能会反对，并可能对版权持有者施加公共或私人压力，要求其停止或修改许可条款。此外，有抱负的权利所有者、他们的代理人或立法或监管机构可能会创建或尝试创建新的权利，这可能需要我们与新定义的权利所有者群体签订新的许可协议，并向其支付版税，其中一些可能很难或不可能识别。

在音乐作品方面，我们除了要取得版权外，一般还须取得单独的公开演出权。在美国，公共表演权通常是通过称为表演权组织或PRO的中介机构获得的，这些中介机构(A)向版权用户发放公开表演其剧目中的作品的一揽子许可证，(B)根据这些许可证收取版税，以及(C)将此类版税分配给版权所有者。我们与美国的以下专业人士都有协议：美国作曲家、作家和出版商协会(ASCAP)、广播音乐公司(BMI)、全球音乐版权(Global Music Rights)和SESAC。我们今天可以从专业人士那里获得的专利使用费，将来可能不会提供给我们。ASCAP和BMI目前提供的许可证受同意法令的管辖，这些法令是由美国司法部(US Department Of Justice)发布的，目的是遏制反竞争行为。删除或更改这些协议的条款或解释可能会影响我们以当前和/或其他优惠条款从这些专业人员那里获得许可证的能力，这可能会损害我们的业务、运营业绩和财务状况。

在世界其他地方，包括加拿大和欧洲，我们通过代表出版商的当地收集协会，或直接从出版商，或两者的组合，获得音乐作品的许可证。我们不能保证我们与收集协会的许可证和我们与出版商的直接许可证对我们在业务所在国家的服务中使用的所有音乐作品提供全面覆盖，或者我们未来可能进入的国家。出版商、词曲作者和其他版权持有者选择不代表大型或独立出版公司或收集协会，已经并可能在未来对我们获得许可的能力产生不利影响。

虽然我们花费了大量资源来寻求遵守法律、法规和司法框架，但我们不能保证我们目前或将永远拥有使用我们服务中使用的所有音乐的所有必要权利，我们也不能向您保证我们没有侵犯或违反任何第三方知识产权，也不能保证我们将来不会这样做。

这些挑战，以及与我们平台上的音乐许可有关的其他挑战，可能会使我们承担侵犯版权、违约或其他索赔的重大责任。欲了解更多信息，请参阅我们的简明综合财务报表附注9和本季度报告第II部分第1项表格10-Q中题为“-法律诉讼”的部分。

我们的成功取决于我们维护佩洛顿品牌价值和声誉的能力。

我们相信，我们的品牌对于吸引和留住会员非常重要。维护、保护和提升我们的品牌在很大程度上取决于我们营销工作的成功，提供一致、高质量产品、服务、功能、内容和支持的能力，以及我们成功保护、维护和捍卫我们使用“peloton”标志、我们的“P”徽标和其他对我们品牌重要的商标的权利的能力。我们相信，随着竞争的进一步加剧和品牌推广活动可能需要大量支出，我们品牌的重要性将会增加。如果我们不能实现这些目标，或者如果我们的公众形象因负面宣传而受损，我们的品牌可能会受到损害。对我们的负面宣传，包括我们的产品、服务、技术、客户服务、内容、人员和供应商，可能会降低人们对我们产品和服务的信心，以及对我们产品和服务的使用。这种负面宣传还可能对我们的会员基础的规模、参与度和忠诚度产生不利影响，并导致收入下降，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

与我们的业务和财务状况有关的其他风险

我们近年来发展迅速，在目前的业务规模下，运营经验有限。如果我们不能有效地管理我们的增长，我们的品牌、公司文化和财务业绩可能会受到影响。

我们的业务扩张很快，但以目前的规模，我们的运营经验有限。例如，在2017年6月30日至2020年12月31日期间，我们的员工人数从443人增加到5862人，我们预计在可预见的未来，员工人数将继续增长。此外，随着我们的发展，我们的业务也变得越来越复杂。为了有效地管理和利用我们的增长，我们必须继续扩大我们的销售和营销，专注于创新产品和内容开发，升级我们的管理信息系统和其他流程，并为不断扩大的员工获得更多空间。我们的持续增长可能会给我们现有的资源带来压力，我们在管理跨多个司法管辖区的业务时可能会遇到持续的运营困难，包括招聘、培训和管理分散且不断增长的员工基础方面的困难。如果我们的公司文化不能随着增长而扩大和保存，可能会损害我们未来的成功，包括我们留住和招聘员工的能力，以及有效地专注于和追求我们的公司目标的能力。此外，我们的业务是垂直整合的，我们设计我们自己的互联健身产品，开发我们自己的软件，制作原创的健身和健康节目，通过我们自己的销售团队和电子商务网站独家销售我们的产品，以及组装、交付和服务我们的互联健身产品，这让我们暴露在许多对成功运营我们的业务至关重要的点上的风险和中断，并可能使我们更难扩大业务规模。例如，由于目前的新冠肺炎疫情，我们可能无法有效地管理我们的业务，尤其是我们可能会遇到困难，无法满足消费者对我们的互联健身产品和服务的需求，因为我们的员工生病了，无法前往我们的设施, 以及我们供应链中的制约因素。如果我们不适应这些不断变化的挑战，或者如果我们的管理团队不能有效地随着我们的增长而扩展，我们的品牌可能会受到侵蚀，我们的产品和服务的质量可能会受到影响，我们的公司文化可能会受到损害。

我们的增长战略考虑大幅增加我们的广告和其他营销支出，并扩大我们的零售展厅存在。我们现有的许多零售展厅都是相对较新的，我们不能向您保证这些展厅或未来的展厅将产生与我们更成熟的地点产生的收入和现金流相当的收入和现金流，特别是在我们转移到新的地理市场的时候。此外，我们无法控制的某些情况可能会导致我们的零售陈列室关闭。例如，由于持续的新冠肺炎疫情，我们暂时关闭了所有零售展厅，虽然我们重新开放了零售展厅，但它面临着新的运营限制，如营业时间缩短，员工和客户的口罩指南，以及我们之前零售销售战略的其他限制。由于员工生病，我们还不得不暂时关闭某些展厅，未来可能需要这样做。我们无法预测，随着我们做出这些改变以适应新冠肺炎疫情，消费者的购物行为是否会发生变化。此外，我们的许多零售展厅都是根据多年短期租约租赁的，我们在即将到期的租约上谈判优惠条款或续租选项的能力可能取决于我们无法控制的因素。随着我们在国际上的扩张，我们还可能开设更多的制片厂，这将需要大量的额外投资。成功实施我们的增长战略将需要大量支出，然后才能产生任何实质性的相关收入，我们不能保证这些增加的投资将导致相应的和抵消的收入增长。

由于我们在当前规模下运营业务的历史有限，因此很难评估我们当前的业务和未来前景，包括我们规划和模拟未来增长的能力。我们有限的这种规模的运营经验，加上我们销售产品和服务的市场的快速发展性质，这些市场可能如何发展的重大不确定性，以及我们无法控制的其他经济因素，降低了我们准确预测季度或年度收入的能力。如果不能有效地管理我们未来的增长，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

零部件成本增加、交付期延长、供应短缺和供应变化可能会扰乱我们的供应链，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

满足客户需求在一定程度上取决于我们是否有能力为我们的互联健身产品及时、充足地交付组件。制造我们的互联健身产品的所有组件都来自有限数量的第三方供应商，其中一些组件是由一家供应商提供的。我们的合同制造商通常代表我们购买这些部件，但要遵守某些批准的供应商名单，而且我们与大多数部件供应商没有长期安排。因此，我们面临这些组件供应短缺和交货期过长的风险，以及我们的供应商停止生产或修改我们的互联健身产品中使用的组件的风险。此外，与某些组件相关的交货期很长，无法快速更改设计、数量和交货时间表。我们对这些分供应商零部件供应的依赖，已经并可能在未来影响我们满足暂时的意外需求增长的能力。我们在未来可能会遇到组件短缺，并且这些组件可用性的可预测性可能是有限的。如果组件短缺或这些组件供应商的供应中断，我们可能无法及时开发替代来源。为这些组件开发替代供应来源可能会耗时、困难且成本高昂，而且我们可能无法以我们可以接受的条款采购这些组件，或者根本无法采购这些组件，这可能会削弱我们及时完成订单的能力。任何这些部件或部件的供应中断或延迟，或无法在合理的时间内以可接受的价格从其他来源获得这些部件或部件, 会损害我们满足预定的互联健身产品交付给客户的能力。

此外，不稳定的经济环境可能会令我们的供应商和物流供应商更有可能无法及时供货，甚至根本无法供货，也不能保证我们能够以可接受的价格及时找到质量相当的替代供应商。此外，国际供应链可能会受到我们无法控制的事件的影响，并限制我们采购及时交付物资或成品和服务的能力。自2018年初以来，进出口涉及的风险更大，因为几位美国和外国领导人关于对外国进口某些材料征收关税的言论越来越多，在某些情况下还伴随着立法或行政行动。我们的互联健身产品的制造中有几个组件来自国际市场，包括来自中国，在美国贸易代表第301条调查之后，美国对从中国进口的特定产品征收关税。随着新冠肺炎疫情的发展，这些问题可能会进一步加剧。我们已经看到，而且可能会继续看到，在我们赖以开展业务的港口实施的拥堵加剧和/或新的进出口限制。在许多情况下，我们不得不以更高的成本获得替代运输，如空运，或者使用替代路线来运营我们的供应链。这些关税对我们的组件成本有影响，并有可能产生更大的影响，这取决于当前贸易谈判的结果，谈判已经旷日持久，最近导致美国提高了对来自中国的特定产品的关税。我们组件成本的增加可能会对我们的毛利率产生实质性影响。大量供应商的流失，零部件成本的增加, 或组件交付的延迟或中断，可能会对我们未来创造收入和收益的能力产生不利影响，并对我们的业务、财务状况和运营业绩产生不利影响。

我们的业务可能会受到事故、安全事件或劳动力中断的不利影响。

我们的内部制造流程和相关活动，以及我们内部的仓储和最后一英里物流活动，可能会使我们面临重大的人身伤害索赔，这可能会使我们承担重大责任。新冠肺炎疫情增加了我们面临这些风险的风险；例如，我们运营的地区已经执行了各种地方政府命令，要求我们为送货团队确保个人防护设备的安全，如口罩和手套，并实施监测员工健康的新方法，如体温检查。随着这些政府订单的减少，导致了全球个人防护装备的短缺，我们在为我们的团队获得这些材料方面遇到了延误，成本也增加了。在新冠肺炎疫情期间，我们无法及时适应围绕维护安全工作场所不断变化的规范和要求，如果员工认为我们未能保护员工的健康和安全，可能会导致员工生病、事故或团队不满。虽然我们保持责任保险的金额和类型与行业惯例大体一致，但此类保险的金额可能不足以完全覆盖所有索赔，我们可能被迫承担由我们的制造、仓储或最后一英里活动导致的事故或安全事件造成的重大损失。此外，如果我们的员工决定加入或组成工会，我们可能会成为集体谈判协议的一方，这可能会导致更高的员工成本和更大的停工风险。寻求组织我们员工群体的一个子集的工会，例如我们制造工厂的员工，也可能发起一场企业运动。, 导致负面宣传或其他需要我们的管理团队和员工注意的行为。负面宣传、停工或工会罢工可能会对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们的生意受季节性的影响。

我们的业务历来受到传统零售销售期常见的季节性趋势的影响，在11月至2月期间，我们产生了与我们的Connected Fitness产品相关的不成比例的销售活动，这在很大程度上是由于季节性假日需求、新年决心和寒冷的天气。例如，在2018财年和2019年，我们的第二季度和第三季度加起来各占总收入的63%。在2020财年，我们看到第四季度与新冠肺炎相关的需求大幅增长，因此只有54%我们总收入的一半是在我们的第二季度和第三季度产生的。随着时间的推移，我们预计我们的业务将恢复季节性，第二季度和第三季度的需求将显著增加。此外，由于11月至2月期间销售额较高，我们在本财年第二季度和第三季度对营运资金的需求也更大。由于这些因素和其他因素造成的季度波动，我们在不同财政季度的经营业绩比较可能不是我们未来业绩的准确指标。此外，我们近年来的快速增长可能会掩盖季节性趋势对我们业务的影响程度，并可能继续影响我们的业务。因此，对我们的经营业绩进行年度或季度比较可能没有用处，我们在任何特定时期的业绩不一定代表未来任何时期的预期结果。我们业务的季节性也会受到推出新的或增强的产品和服务的影响，包括与此类推出相关的成本。

我们对提供高质量和引人入胜的佩洛顿体验的热情和专注可能无法最大化短期财务结果，这可能会产生与市场预期相冲突的结果，并可能导致我们的股票价格受到负面影响。

我们热衷于不断增强佩洛顿体验，专注于通过创新、身临其境的内容、技术先进的互联健身产品和社区支持来推动会员的长期参与度，这不一定会使短期财务结果最大化。我们经常做出可能会降低我们短期财务业绩的商业决策，如果我们认为这些决策与我们改善佩洛顿体验的目标是一致的，我们相信这将改善我们的长期财务业绩。这些决定可能与我们股东的短期预期不一致，也可能不会产生我们预期的长期利益，在这种情况下，我们的会员增长和会员参与度以及我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到损害。

我们的季度运营业绩和其他运营指标可能会随季度波动，这使得这些指标很难预测。

我们的季度经营业绩和其他经营指标过去一直在波动，可能会继续在每个季度波动。此外，我们有限的运营历史使我们很难预测未来的业绩。因此，您不应依赖我们过去的季度经营业绩作为未来业绩的指标。你应该考虑到公司在快速发展的市场中经常遇到的风险和不确定因素。我们在任何给定季度的财务状况和经营业绩都可能受到许多因素的影响，其中许多因素是我们无法预测或无法控制的，包括：

•市场对互联健身和健康市场的持续接受和增长；

•我们保持和吸引新用户的能力；

•我们对Peloton体验质量的开发和改进，包括增强现有和创建新的互联健身产品、服务、技术、功能和内容；

•继续开发和升级我们的专有技术平台；

•我们或我们的竞争对手推出新产品、服务、功能和内容的时机和成功，或我们市场竞争格局中的任何其他变化；

•因竞争或其他原因造成的价格压力；

•我们供应链的延误或中断；

•我们对产品和服务需求的预测错误，这可能导致收入降低或成本增加，或两者兼而有之；

•增加市场营销、销售和其他运营费用，以发展和扩大我们的业务并保持竞争力；

•维护和开设新展厅的能力；

•持续维护和扩展我们的互联健身产品的最后一英里送货和维护服务；

•成功进军国际市场，包括加拿大、英国和德国；

•我们会员对互联健身产品的订阅和使用的季节性波动，其中每一个都可能随着我们产品和服务的发展或我们业务的增长而变化；

•我们的收入来源多元化和增长；

•我们维持毛利率和营业利润率的能力；

•限制消费者融资或提高首付要求，为购买我们的互联健身产品提供资金；

•系统故障或违反安全或隐私；

•不利的诉讼判决、和解或其他与诉讼有关的费用，包括过去使用的内容费用；

•立法或监管环境的变化，包括隐私、消费品安全和广告方面的变化，或政府监管机构的执法，包括罚款、命令或同意法令；

•货币汇率的波动和以外币计价的收入和支出比例的变化；

•我国实际税率的变化；

•会计准则、政策、指引、解释、原则发生变化；

•商业或宏观经济状况的变化，包括当前新冠肺炎爆发的影响、消费者信心下降、经济衰退状况、失业率上升或工资停滞或下降。

上述任何一项因素或上述部分因素的累积效应都可能导致我们的经营业绩出现重大波动。

我们的季度经营业绩或其他经营指标的可变性和不可预测性可能导致我们无法达到我们的预期，也无法达到我们或投资者对某一特定时期的收入或其他经营业绩的预期。如果我们不能达到或超过这样的预期，我们A类普通股的市场价格可能会大幅下跌，我们可能面临代价高昂的诉讼，包括证券集体诉讼。

我们依靠进入我们的制作工作室和我们的健身教练的创造力来产生我们的课程内容。如果我们无法访问或使用我们的工作室，或者如果我们无法吸引和留住高质量的健身教练，我们可能无法为我们的课程生成有趣和有吸引力的内容。

我们平台上提供的所有健身和健康内容都是在我们四个制作工作室中的一个制作的，其中三个位于纽约市。由于我们依赖集中地点的有限数量的工作室，任何涉及我们工作室或影响整个纽约市的事件都可能使我们的工作室无法进入或无法使用，并可能抑制我们生产和提供新的健身和健康的能力。

为我们的会员提供内容。例如，在2020年4月，我们决定暂停纽约和伦敦工作室的现场制作，以降低员工及其家人接触新冠肺炎的风险。虽然我们已经重新开放了工作室进行现场制作，并采取了一些预防措施，但不能保证新冠肺炎疫情不会导致我们工作室未来暂停现场制作。我们平台上的健身和健康内容的制作进一步依赖于我们的健身教练的创造力，他们在我们制作团队的支持下，计划和领导我们的课程。我们与健身教练签订的标准雇佣合同是固定的、多年的，然而，我们的教练可能会在合同结束前离开佩洛顿。如果我们不能吸引或留住富有创意和经验的教师，我们可能无法产生足够规模或质量的内容来发展我们的业务。如果我们不能制作并向我们的会员提供有趣和有吸引力的内容，并由他们能够与之相关的导师带领，那么我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

尚未完成的对Precor的收购存在风险，我们可能无法实现我们在签订购买协议时所设想的战略和财务目标。

我们可能面临的与Precor即将进行的收购和随后的整合相关的风险包括：

•收购的结束条件可能得不到满足或放弃，包括根据修订后的1976年《哈特-斯科特-罗迪诺反托拉斯改进法》，可能无法满足或放弃适用等待期的到期或终止；

•我们可能没有意识到我们期望从这笔交易中获得的好处，例如预期的协同效应；

•我们可能在管理Precor的技术和业务线或留住Precor的关键人员方面遇到困难；

•此次收购可能不会像我们预期的那样推进我们的业务战略，我们可能不会按计划成功整合Precor，可能会对Precor的业务产生意想不到的不利影响，或者我们可能无法实现预期的投资回报，这可能会对我们的业务或经营业绩产生不利影响，并可能对我们作为收购的一部分记录的资产(包括无形资产和商誉)造成减值；

•我们的经营结果或财务状况可能受到以下因素的不利影响：(I)与Precor业务有关的索赔或负债，其中包括来自政府机构、被解雇的员工、现任或前任客户、消费者或商业伙伴或其他第三方的索赔；(Ii)我们原本不会签订的Precor原有合同关系或业务线，其终止或修改可能会对我们的业务造成代价高昂或中断；(Iii)Precor做法导致的不利会计待遇；以及(Iv)知识产权索赔或纠纷。

•Precor可能没有被要求维护一个符合上市公司标准的内部控制基础设施，包括2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)的要求。实施这种控制和程序可能会产生巨大的成本，我们在实施过程中可能会遇到意想不到的延误和挑战。此外，我们可能会发现Precor的财务和披露控制和程序的质量存在重大缺陷或重大缺陷；

•此次收购将使我们拥有并运营我们在美国的第一家制造设施，我们可能难以将Precor的制造和供应链业务整合到我们现有的制造和供应链基础设施中，这可能会导致新的和意想不到的运营复杂性和成本；

•Precor在我们经验较少的商业市场中运营，包括传统健身房、多户住宅、酒店以及大学和企业校园，我们的业务进一步扩展到这些领域可能会带来各种整合挑战，并导致成本增加和其他不可预见的挑战；

•Precor服务于全球100多个国家和地区，此次收购将导致我们的业务扩展到新的司法管辖区，这可能带来重大的整合挑战，并导致在国际市场开展业务所固有的风险和成本显著增加(参见“-我们计划向国际市场扩张，这将使我们面临重大风险”)；

•普瑞科在世界多个国家的员工在关闭后将成为佩洛顿公司的员工，我们在雇用这一庞大的劳动力方面可能面临新的意想不到的挑战，包括将这些员工整合到我们现有的业务部门，提供符合我们以前从未在其经营过的司法管辖区法律的福利和工作条件，以及保持我们的单一佩洛顿文化；以及

•我们可能无法在最终收购Precor之前识别或评估Precor业务中某些负债、缺陷或其他风险的大小，这可能导致意外的诉讼或监管风险，不利的会计处理，转移管理层的注意力和资源，以及对我们的业务、财务状况和经营业绩的其他不利影响；

任何这些风险的发生都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。见“-我们可能从事并购活动，这可能需要管理层的高度关注，扰乱我们的业务，稀释股东价值，并对我们的经营业绩产生不利影响。

我们计划进军国际市场，这将使我们面临重大风险。

我们目前正在将我们的业务扩展到其他国家，这需要大量的资源和管理关注，并使我们除了面临美国已经面临的监管、经济和政治风险外，还面临监管、经济和政治风险。在国际市场开展业务存在巨大的风险和成本，包括：

•难以建立和管理国际业务，业务、差旅、基础设施增加，包括建立当地送货服务和客户服务业务，以及与不同国家或区域地点相关的法律合规费用；

•需要改变定价和利润率，以便有效地在国际市场上竞争；

•需要为特定国家调整和本地化产品，包括获得在每个国家使用的包括音乐在内的第三方知识产权的权利；

•来自当地类似产品和服务提供商的竞争加剧；

•在国外保护和执行知识产权的能力；

•需要以各种语言提供内容和客户支持；

•难以理解和遵守其他司法管辖区的当地法律、法规和习俗；

•我们、我们的员工和我们的业务合作伙伴遵守反贿赂法律，如美国《反海外腐败法》(FCPA)和英国《2010年反贿赂法》(U.K.Briefit Act)；

•复杂性和与其他国家当前和未来法律要求相关的其他风险，包括与消费者保护、消费者产品安全和数据隐私框架相关的法律要求，如欧盟一般数据保护条例；

•不同程度的互联网技术采用和基础设施，以及增加或变化的网络和托管服务提供商成本；

•关税和其他非关税壁垒，如配额和当地含量规则，以及税收后果；

•货币汇率的波动和可能限制或禁止将其他货币兑换成美元的货币管制条例的要求；以及

•我们开展业务的特定国家或地区的政治或社会动荡或经济不稳定，例如，包括英国退欧的影响，这可能会对我们在该地区的业务产生不利影响。

除了通过销售我们的互联健身产品和制作我们的平台内容将我们的业务扩展到国际市场之外，我们已经并可能在未来通过收购或投资外国实体来扩大我们的国际业务，这可能会导致额外的运营成本和风险。例如，由于我们最近收购了Tonic，这是我们的制造合作伙伴之一，也是一家台湾实体，我们拥有并负责管理台湾的一家制造工厂。此次收购要求我们履行与我们当前业务无关的现有服务合同下的Tonic义务，解决在具有不同劳动法、习俗和语言障碍的外国管理新员工的困难，并成功维持与Tonic现有供应商和合同合作伙伴的关系。此外，在2020年12月，我们宣布了即将进行的对Precor的收购，Precor服务于全球100多个国家和地区。因此，我们将需要增加我们在海外的业务和努力，这可能导致各种整合挑战，并放大上述在国际市场开展业务的各种风险和成本。

我们在国际监管环境和市场实践方面的经验有限，可能无法渗透到我们选择进入的市场，或者无法在我们选择进入的市场成功运营。此外，我们的国际扩张可能会产生巨额费用，我们可能不会成功。我们可能在世界某些地区面临有限的品牌认知度，这可能导致新市场的消费者不接受或延迟接受我们的产品和服务。我们还可能面临在新市场接受我们的健身和健康内容的挑战。如果我们不能成功管理这些风险，可能会损害我们的国际业务，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们可能会从事并购活动，这可能需要管理层的高度关注，扰乱我们的业务，稀释股东价值，并对我们的经营业绩产生不利影响。

作为我们业务战略的一部分，我们已经并打算在未来继续对其他公司、产品或技术进行投资，包括可能导致我们进入我们目前没有专业知识的市场或业务线的收购。例如，2018年6月，我们收购了Neurtic Media，以开发我们的教师用来策划课堂播放列表的专有音乐平台，2019年10月，我们收购了我们的制造合作伙伴之一Tonic。2020年12月，我们宣布即将收购Precor，以建立美国的制造能力，提升研发能力，并加快我们对商业市场的渗透。

我们可能找不到合适的收购候选者，也可能无法在未来以有利的条件完成收购。如果我们完成收购，我们最终可能无法加强我们的竞争地位或实现我们的目标，而且我们完成的任何收购都可能被会员、潜在会员、员工或投资者视为负面。此外，收购、投资或业务关系可能导致不可预见的经营困难和支出，包括扰乱我们正在进行的运营、转移管理层的主要责任、使我们承担额外的负债、增加我们的费用，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。有些收购可能需要我们花费大量的时间、精力和资源来将被收购企业的员工整合到我们的团队中，而收购我们缺乏专业知识的行业的公司可能需要大量的管理时间、监督和研究，才能看到此类收购的预期好处。因此，如果我们不能成功地将此类收购或与此类收购相关的技术整合到我们的公司中，我们可能会面临未知的负债，任何收购、投资或业务关系的预期收益都可能无法实现。

为了支付任何此类收购，我们将不得不使用现金、产生债务或发行股权证券，每一种都可能影响我们的财务状况或我们的股本价值，并可能导致我们的股东被稀释。如果我们承担更多债务，将导致固定债务增加，还可能使我们受制于契约或其他限制，从而阻碍我们管理业务的能力。此外，我们可能会收到其他有意收购我们部分或全部业务的公司的意向。评估这些兴趣指标所需的时间可能需要管理层的高度关注，扰乱我们业务的正常运作，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们的信息技术系统或网站的任何重大中断或故障，或我们未能成功有效地实施升级和新技术，都可能对我们的业务和运营产生不利影响。

我们的某些信息技术系统是由我们设计和维护的，对于我们业务的高效运作至关重要，包括我们的互联健身产品的制造和分销、我们的互联健身产品的在线销售以及我们的会员访问我们平台上的内容的能力。在某些情况下，我们的快速增长给这些系统带来了压力。随着我们的发展，我们继续对我们的系统进行修改和升级，这些活动使我们面临与更换和升级这些系统相关的固有成本和风险，包括但不限于，我们履行客户订单的能力受损以及业务运营中的其他中断。此外，我们的系统实施可能不会在超过实施成本的水平上带来生产率的提高，或者根本不会。如果我们不能成功地实施修改和升级或扩展我们的信息技术系统的功能，我们可能会经历与生产力下降相关的成本增加，以及与我们供应链中的货物流动相关的运营效率低下。

此外，我们的系统或网站出现任何意想不到的技术中断都会扰乱我们的运营，包括我们及时发货和跟踪产品订单、预测库存需求、管理供应链、在线销售我们的互联健身产品、向我们的会员提供服务以及以其他方式为我们的会员提供充分服务的能力。

由于我们的零售陈列室暂时关闭，我们通过www.onepeloton.com在线销售的互联健身产品占我们2020财年在美国销售的单位数量明显高于前几年。我们通过我们的网站直接面向消费者的电子商务业务的运营取决于我们能否保持在线订单接收和履行操作的高效和不间断运行。任何系统中断或延迟都可能阻止潜在客户购买我们的互联健身产品。

此外，我们的会员访问我们平台上内容的能力可能会因多种因素而降低，包括会员无法访问互联网、我们的网络或软件系统故障、安全漏洞或我们平台的会员流量变化。如果平台故障发生在平台使用高峰期(通常发生在标准工作时间之前和之后)，则影响最大。在这些高峰期，有相当数量的会员同时访问我们的平台，如果我们不能提供不间断的访问，我们的会员对我们平台的可靠性的看法可能会受到损害，我们的收入可能会减少，我们的声誉可能会受到损害，我们可能会被要求发放积分或退款，或者面临失去会员的风险。

如果我们遇到重大中断，我们可能无法高效、及时地修复我们的系统，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们在移动设备上的会员参与度取决于我们无法控制的移动和流媒体设备操作系统、网络和标准的有效运行。

我们有越来越多的会员通过Peloton App访问我们的平台，不能保证流行的移动设备或电视流媒体设备将继续支持Peloton App，也不能保证设备用户将使用Peloton App而不是竞争产品。我们依赖Peloton App与我们无法控制的流行移动和电视流媒体操作系统(如Android和iOS)的互操作性，此类系统中的任何更改都会降低我们数字产品的功能或给予竞争对手优惠待遇，可能会对我们的平台在移动设备和电视上的使用产生不利影响。此外，为了提供高质量的内容，我们的数字产品必须经过有效设计，并与我们无法控制的一系列移动和流媒体技术、系统、网络和标准很好地配合使用，这一点很重要。我们可能无法成功地与移动和流媒体行业的关键参与者发展关系，也无法开发使用这些技术、系统、网络或标准有效运行的产品。如果我们的会员在他们的移动设备或电视上访问和使用我们的平台变得更加困难，或者会员发现我们的App不能有效地满足他们的需求，我们的竞争对手开发的产品和服务被认为在移动设备或电视上更有效地运行，或者如果我们的会员选择不在他们的移动设备或电视上访问或使用我们的平台，或者使用不提供对我们平台的访问的产品，我们的会员增长和会员参与度可能会受到不利影响。

如果我们不能准确预测消费者对我们产品和服务的需求，并充分管理我们的库存，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

为了确保充足的库存供应，我们必须根据我们对特定产品和服务未来需求的估计，预测库存需求和费用，并充分提前向我们的供应商和合同制造商下订单。如果不能准确预测我们的需求，可能会导致制造延误或成本增加。我们准确预测需求的能力可能会受到许多因素的影响，包括消费者对我们的产品和服务的需求的变化，对我们竞争对手的产品和服务的需求的变化，总体市场状况的意外变化，以及经济状况或消费者对未来经济状况的信心减弱，例如目前的新冠肺炎疫情造成的经济状况。我们可能不会携带大量库存，而且可能无法满足短期需求增长，这将加剧这种风险。例如，我们经历了对我们的互联健身产品的需求意外增加，这是政府为应对新冠肺炎疫情而下达的原地避难所订单和其他居家动态的结果，这导致了库存短缺、交货时间表延迟以及满足支持请求的延迟。如果我们不能准确预测消费者需求，我们可能会遇到库存过剩或可供销售的产品短缺的情况。

超过消费者需求的库存水平可能会导致库存减记或注销，以及以折扣价出售过剩库存，这将导致我们的毛利率受到影响，并可能损害我们品牌的实力和溢价性质。此外，低于预期的需求还可能导致制造产能过剩或制造效率下降，这可能会导致利润率下降。相反，如果我们低估了消费者的需求，我们的供应商和制造商可能无法交付符合我们要求的产品，或者我们可能为了确保必要的生产能力而承受更高的成本。无法满足消费者需求和延迟向客户交付我们的产品可能会导致声誉损害和客户关系受损，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

如果我们无法维持我们的互联健身产品和订阅的定价水平，我们的业务可能会受到不利影响。

如果我们无法维持我们的互联健身产品和订阅服务组合的定价水平，无论是由于竞争压力还是其他原因，我们的毛利率可能会大幅下降。此外，我们围绕新产品和服务开发的决策是基于对最终定价水平的假设。如果在做出这些决定后市场出现价格压缩，可能会对我们的业务产生负面影响。

我们营销产品和服务方式的改变可能会对我们的营销费用和订阅水平产生不利影响。

我们使用广泛的营销和其他品牌建设措施来吸引会员。我们使用传统的电视和在线广告，以及Facebook、Twitter和Instagram等第三方社交媒体平台作为营销工具。随着电视广告、在线和社交媒体平台继续快速发展或变得更具竞争力，我们必须继续在这些平台上保持存在，并在新兴的流行社交媒体和广告营销平台上站稳脚跟。如果我们不能有效地使用这些营销工具，如果我们不能高效地推广我们的产品和服务，或者如果我们的营销活动吸引了媒体的负面关注，我们获得新会员的能力和我们的财务状况可能会受到影响，我们A类普通股的价格可能会下降。此外，更多地使用电视、在线和社交媒体进行产品推广和营销可能会增加我们监督此类材料合规性的负担，并增加此类材料违反适用法规可能包含有问题的产品或营销声明的风险。

经济下滑或经济不明朗可能会对消费者的可自由支配开支以及对我们的产品和服务的需求产生不利影响。

我们的产品和服务可以说是消费者的必需品。影响这些可自由支配项目的消费水平的因素包括一般经济状况和其他因素，如消费者对未来经济状况的信心、对经济衰退的担忧、消费信贷的可获得性和成本、失业率水平和税率。特别是，我们认为，当前的新冠肺炎疫情及其引发的全球宏观经济影响可能会对消费者的可自由支配支出产生不利影响，尽管由于政府就地避难订单和其他留在家里的趋势，对我们的互联健身产品和服务的需求仍然很高，但从长远来看，可能会导致对我们的互联健身产品的需求减少。近年来，美国和其他重要经济市场经历了周期性低迷，全球经济状况仍不确定。由于全球经济状况继续动荡或经济不确定性依然存在，包括新冠肺炎爆发，消费者可自由支配支出的趋势也仍然不可预测，可能会减少。到目前为止，我们的业务几乎完全是在相对强劲的经济环境下运营的，因此，我们不能确定我们可能受到经济衰退的影响程度。不利的经济状况可能会导致消费者推迟或减少购买我们的产品和服务，消费者对我们的产品和服务的需求可能不会像我们预期的那样增长。我们对经济周期的敏感性以及消费者对我们产品和服务需求的任何相关波动都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

由于信贷市场的变化和信贷提供商的决定，我们的收入可能会下降。

从历史上看，我们的大多数客户都是通过与我们有现有关系的第三方信贷提供商为购买我们的互联健身产品提供资金的。如果我们无法维持与融资合作伙伴的关系，我们不能保证能够找到替代合作伙伴，他们将以类似的条款为我们的客户提供融资，我们销售互联健身产品的能力可能会受到不利影响。此外，消费贷款的减少和消费信贷的可获得性可能会限制有财力购买我们产品的客户数量。更高的利率可能会增加我们的成本，或者增加通过其他消费融资来源融资的消费品的月度还款额。未来，我们不能保证第三方融资提供商将继续为消费者提供信贷渠道，或者不会降低可用的信贷额度。此类限制或减少消费信贷的可获得性，或失去我们与当前融资伙伴的关系，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们只有有限的运营历史来评估和预测我们订阅模式的盈利能力。此外，我们未来可能会推出新的收入模式。

我们的大多数订户是按月订阅的，可以随时取消订阅。我们关于续订的历史数据有限，因此我们可能无法准确预测客户续约率。此外，由于各种原因，先前的续约率可能无法准确预测未来的订户续约率，例如订户对我们的服务和订阅成本的不满、宏观经济状况或我们或我们的竞争对手推出的新服务。如果我们的订户不续订，我们的收入可能会下降，我们的业务也会受到影响。此外，尽管自新冠肺炎爆发以来，我们的订户基数大幅增加，但从长远来看，新冠肺炎疫情将如何影响订户续订率仍不确定。

此外，在未来，我们可能会提供新的订阅产品、实施促销，或者更换或修改当前的订阅模式，任何这些都可能导致额外的成本。目前尚不清楚我们的订户对新机型的反应，以及实施这些机型的成本或物流是否会对我们的业务产生不利影响。如果采用新的收入模式对我们的订户关系产生负面影响，那么订户增长、订户参与度以及我们的业务、财务状况和运营结果都可能受到损害。

我们使用内部方法跟踪某些运营和业务指标，这些指标在衡量方面受到固有挑战，此类指标中的真实或感知不准确可能会损害我们的声誉，并对我们的业务产生负面影响。

我们使用内部方法跟踪某些运营和业务指标，包括每个Connected Fitness订阅的总运动量和每月平均运动量，这些方法没有经过任何第三方的独立验证，尤其是对于peloton Digital，通常依赖于与我们无法控制的移动操作系统、网络和标准的接口。我们的内部方法有局限性，我们跟踪这些指标的流程可能会随着时间的推移而改变，这可能会导致我们的指标发生意外变化，包括我们报告的指标。如果我们使用的内部方法与我们的总运动量、每个互联健身订阅的月平均运动量或由于算法或其他技术错误而导致的其他指标相关，则我们报告的运营和业务指标可能不准确。此外，有关我们如何衡量某些运营和业务指标的限制或错误可能会影响我们对业务的某些细节的理解，这可能会影响我们的长期战略。如果我们的运营和业务指标不能准确反映我们的业务、市场渗透率、保留率或参与度；如果我们在指标中发现重大不准确之处；或者如果我们用来跟踪业绩的指标不能准确衡量我们的业务，我们的声誉可能会受到损害，我们的运营和财务业绩可能会受到不利影响。

市场增长的预测可能被证明是不准确的，即使我们竞争的市场实现了预测的增长，我们也不能向您保证，我们的业务是否会以类似的速度增长。

增长预测受到重大不确定性的影响，是基于可能被证明不准确的假设和估计。与互联健身和健康市场预期增长相关的预测，包括基于我们自己的内部调查数据的估计，可能被证明是不准确的。即使市场经历了我们预测的增长，我们的业务可能也不会以类似的速度增长，或者根本不会。我们的增长受到许多因素的影响，包括我们能否成功实施我们的商业战略，这一战略受到许多风险和不确定因素的影响。

我们或我们的订户可能要缴纳销售税和其他税，我们可能要为过去的销售承担税费、附加费和手续费的责任。

向我们这样的企业和我们的订户征收间接税，如销售税和使用税、订阅税、增值税、省级税、商品和服务税、营业税和毛收税，是一个复杂和不断变化的问题。评估适用的纳税义务需要重大判断。在许多情况下，最终的税收决定是不确定的，因为不清楚现有的法规如何适用于我们的业务。一个或多个州、联邦政府或其他国家可能寻求对像我们这样提供订阅服务和其他健身服务的企业强加额外的报告、记录保存或间接税收义务。新的税收还可能要求我们在获取数据以及收缴和汇出税款时产生巨额成本。如果强加此类义务，与税收、汇款和审计要求相关的额外成本可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

管理我们循环信贷安排的贷款和担保协议中的契约可能会限制我们的运营，如果我们不能有效地管理我们的业务以遵守这些契约，我们的财务状况可能会受到不利影响。

我们于2019年6月与摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)、美国银行(Bank of America，N.A.)、巴克莱银行(Barclays Bank PLC)、高盛贷款伙伴有限责任公司(Goldman Sachs Lending Partners LLC)和硅谷银行(Silicon Valley Bank)签订了修订后的信贷协议，修订并重述了我们之前在2017年11月签订的贷款和担保协议，规定了2.5亿美元的担保循环信贷额度。定期贷款和循环信贷安排包含各种限制性契约，其中包括最低流动资金和收入要求、对我们处置资产、进行收购或投资、产生债务或留置权、向我们的股东进行分配或达成某些类型的关联方交易的能力的限制。这些限制可能会限制我们当前和未来的运营，特别是我们对业务或行业中的某些变化做出反应或采取未来行动的能力。根据协议，我们向协议各方授予了我们几乎所有资产的担保权益。请参阅我们合并财务报表附注8，以及本季度报告第一部分10-Q表第2项中题为“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--经修订的信贷协议”一节。

我们履行这些限制性公约的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响，而我们可能无法做到这一点。我们的贷款和担保协议规定，我们违反或未能履行某些契约构成违约事件。一旦发生违约事件，我们的贷款人可以选择宣布其债务协议下所有未偿还的金额立即到期和支付。此外，我们的贷款人将有权对我们根据贷款和担保协议作为抵押品提供的资产提起诉讼。如果我们的贷款和担保协议下的债务被加速，我们手头可能没有足够的现金或能够出售足够的抵押品来偿还，这将立即对我们的业务和经营业绩产生不利影响。这可能会导致我们停止运营，并导致您对我们A类普通股的投资完全损失。

在编制截至2018年6月30日的年度财务报表时，我们和我们的独立注册会计师事务所发现了我们对财务报告的内部控制存在重大弱点。任何未能对财务报告保持有效的内部控制都可能损害我们的利益。

在编制2018财年财务报表的过程中，我们发现了财务报告内部控制的重大缺陷。重大缺陷是指财务报告的内部控制存在缺陷或缺陷的组合，使得年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性无法及时防止或发现。查明的重大弱点涉及信息技术总控、处理某些会计职责分离的控制、某些关键账户的及时对账和分析以及日记账分录的审查。我们的结论是，造成这些重大弱点的原因是，作为一家私营公司，我们没有必要的业务流程、系统、人员和相关的内部控制，以满足上市公司的会计和财务报告要求。

在2020财年，我们完成了与这些重大弱点相关的补救措施，并得出结论，我们对财务报告的内部控制自2020年6月30日起有效。补救措施的完成不保证我们的补救措施或其他

控制系统将继续正常运行。如果我们不能对财务报告或披露控制程序保持有效的内部控制，我们准确记录、处理和报告财务信息以及在规定的时间段内编制财务报表的能力可能会受到不利影响，这可能会使我们面临需要管理资源和支付法律及其他费用的诉讼或调查，负面影响投资者对我们财务报表的信心，并对我们的股价产生不利影响。如果我们不能断言我们对财务报告的内部控制是有效的，或者在未来需要时，如果我们的独立注册会计师事务所不能对我们对财务报告的内部控制的有效性发表无保留意见，投资者可能会对我们的财务报告的准确性和完整性失去信心，我们的A类普通股的市场价格可能会受到不利影响，我们可能会受到证券上市交易所、SEC或其他监管机构的诉讼或调查，这可能需要额外的财务和管理资源。

此外，我们不能向您保证，我们迄今采取的措施以及未来可能采取的行动足以弥补导致我们在财务报告内部控制方面存在重大缺陷的控制缺陷，或者它们将防止或避免未来潜在的重大缺陷。我们目前的控制和我们开发的任何新控制可能会因为我们业务条件的变化而变得不够充分。此外，我们在财务报告披露控制和内部控制方面的弱点可能会在未来被发现。任何未能制定或维持有效控制，或在实施或改进过程中遇到任何困难，都可能损害我们的经营业绩，或导致我们无法履行我们的报告义务，并可能导致重述我们之前几个时期的财务报表。

由于我们在2020年6月30日不再是一家“新兴成长型公司”，我们的独立注册会计师事务所将被要求从我们截至2021年6月30日的财年的第一份年度报告开始，正式证明我们对财务报告的内部控制的有效性。在这个时候，如果我们的独立注册会计师事务所对我们财务报告的内部控制记录、设计或操作的水平不满意，它可能会出具一份不利的报告。任何未能对财务报告实施和保持有效的内部控制也可能对定期管理评估和年度独立注册会计师事务所认证报告的结果产生不利影响，这些报告涉及我们财务报告内部控制的有效性，我们最终将被要求在提交给证券交易委员会的定期报告中包括这些内容。无效的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制也可能导致投资者对我们报告的财务和其他信息失去信心，这可能会对我们A类普通股的交易价格产生负面影响。此外，如果我们无法继续满足这些要求，我们可能无法继续在纳斯达克全球精选市场(Nasdaq Global Select Market)上市。

与我们的互联健身产品和会员相关的其他风险

我们的产品和服务可能会不时受到设计和制造缺陷的影响，这些缺陷可能会对我们的业务产生不利影响，并损害我们的声誉。

我们提供复杂的硬件和软件产品和服务，这些产品和服务可能会受到设计和制造缺陷的影响。复杂的操作系统软件和应用程序(如我们提供的那些软件和应用程序)通常会出现问题，可能会意外干扰硬件或软件产品的预期操作。我们从第三方采购的组件和产品中也可能存在缺陷。任何此类缺陷都可能使我们的产品和服务不安全，造成环境或财产损害和人身伤害的风险，并使我们面临产品责任索赔和相关诉讼的危险和不确定性。此外，我们可能会时不时地遇到停机、服务速度减慢或影响我们的健身和健康计划的错误。因此，我们的服务可能无法达到预期效果，也可能达不到客户的期望。不能保证我们能够检测并修复我们提供的硬件、软件和服务中的所有问题和缺陷。如果不这样做，可能会导致广泛的技术和性能问题影响我们的产品和服务，并可能导致对我们的索赔。我们承保一般责任保险；然而，设计和制造缺陷以及与之相关的索赔可能会使我们受到判决或和解，导致损害大大超出我们的保险范围。此外，我们可能面临召回、产品更换或修改、库存、财产和设备或无形资产的注销，以及重大保修和其他费用，如诉讼费用和监管罚款。如果我们不能成功地为任何大额索赔辩护，以可接受的条款维持我们的一般责任保险，或针对潜在索赔保持足够的承保范围，我们的财务业绩可能会受到不利影响。进一步, 质量问题可能会对我们产品和服务的用户体验产生不利影响，并导致我们的声誉受损、失去竞争优势、市场认可度不佳、对我们产品和服务的需求减少、新产品和服务的推出延迟以及收入损失。

我们的会员使用他们的互联健身产品、订阅和健身配件来跟踪和记录他们的锻炼。如果我们的产品不能向我们的会员提供准确的衡量标准和数据，我们的品牌和声誉可能会受到损害，我们可能无法留住我们的会员。

我们的会员使用他们的互联健身产品、订阅和健身配件(如我们的心率监测器)来跟踪和记录与其锻炼相关的某些指标。在我们的平台上跟踪的指标示例包括心率、燃烧的卡路里、行驶距离，对于自行车，还包括节奏、阻力和输出量；对于踏板，则包括速度、速度和高度。综上所述，这些指标有助于我们的会员跟踪他们的健身之旅，并了解他们的佩洛顿锻炼的有效性。我们预计未来会引入新的指标和功能。如果我们的Connected Fitness产品或我们平台上使用的软件出现故障，并且无法准确跟踪、显示或记录会员的锻炼和指标，我们可能会面临索赔，指控我们的产品和服务不像广告中所说的那样运作。这样的报道和索赔可能会导致负面宣传、产品责任索赔，在某些情况下，可能需要我们花费时间和资源来驳斥此类索赔并针对潜在的诉讼进行辩护。如果我们的产品和服务未能向我们的会员提供准确的指标和数据，或者如果未来有关于我们的产品和服务的整体健康益处的不准确指标和数据的报告或索赔，我们可能会成为负面宣传、诉讼、监管程序和保修索赔的对象，我们的品牌、经营结果和业务可能会受到损害。

如果我们不能提供高质量的会员支持，我们的业务和声誉都会受到影响。

一旦购买了我们的互联健身产品，我们的会员就可以依靠我们的高触摸式交付和设置服务，以专业和高效的方式交付和安装他们的设备。我们的会员还依赖我们的支持服务来解决与使用我们的互联健身产品和内容相关的任何问题。提供高质量的会员体验对于我们成功产生口碑推荐以推动销售和留住现有会员至关重要。由于新冠肺炎疫情，我们提供高质量会员支持的能力受到了显著影响。例如，由于新冠肺炎的原因，我们有时无法为我们的互联健身产品提供上门服务，我们有时不得不暂停和暂时暂停踏板的销售、交付和安装，在一些我们无法提供上门交付和设置服务的地点，单车的交付程序仍然受到限制。此外，我们办公室的关闭迫使我们的成员支持人员在家工作，这可能会导致工作效率问题或效率降低，特别是在呼叫量大的时候，就像我们看到的交付提前期变长时一样。随着我们扩大业务并推出新产品和服务，高质量支持的重要性将会增加。如果我们不帮助我们的会员迅速解决问题并提供有效的持续支持，我们的声誉可能会受损，我们留住和吸引会员或向现有会员销售额外产品和服务的能力可能会受到损害。

我们可能会受到保修索赔的约束，这些索赔可能会导致重大的直接或间接成本，或者我们可能会经历比预期更高的产品回报，这两种情况中的任何一种都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们的所有互联健身产品通常提供至少12个月的有限保修。此外，我们允许首次购车者退还我们的自行车，并在交付后30天内全额退款。如果我们的Connected Fitness产品出现任何缺陷，可能会导致退货增加，或使我们对超出我们当前储备的损害和保修索赔承担责任，如果退货或保修索赔大幅超过预期水平，这可能会对我们的业务前景、流动性、财务状况和现金流产生不利影响。由于目前的新冠肺炎大流行，随着消费者可自由支配支出的减少，我们可能会体验到更高的产品回报。此外，鉴于我们针对当前新冠肺炎疫情对送货程序所做的更改，保修索赔可能会高于历史比率，如果新冠肺炎疫情导致我们无法履行上门服务预约，我们可能无法令人满意地验证和解决保修索赔。例如，如果我们无法通过上门服务预约解决保修索赔，在某些情况下，我们会向会员发送更换的自行车车架，并要求他们保留损坏的自行车车架，直到我们可以安全取回它的稍后日期。此外，我们已经，而且将来可能会受到与产品召回相关的费用的影响，我们可能会产生巨额费用来纠正任何缺陷、保修索赔或其他问题。任何与我们感知的产品质量和安全相关的负面宣传都可能影响我们的品牌形象，降低消费者和会员的信心和需求，并对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，虽然我们的保修仅限于维修和退货，但保修索赔可能会导致诉讼。, 这种情况的发生可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

除了我们提供的保修外，我们还在某些市场为客户提供购买第三方延长保修和服务合同的选项，这就产生了在保修期内的持续履行义务。延长保修在美国的州一级受到监管，各州对待延长保修的方式也不同。在美国以外，延长保修的规定因国家而异。在联邦、州、地方或国际层面上对保险法规或其他有关延长保修的法律法规的解释发生变化，可能会导致我们在未来产生成本或有额外的监管要求需要满足。如果我们不遵守过去、现在和未来的类似法律，可能会导致我们产品的销售减少、声誉受损、处罚和其他制裁，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

与冲突矿物有关的条例可能会导致我们招致额外费用，并可能限制我们产品制造中使用的某些金属的供应并增加成本。

我们受到2010年多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案的要求，该法案将要求我们对我们的产品进行尽职调查，并披露我们的产品是否含有冲突矿物。这些要求的实施可能会对我们产品中使用的部件制造中使用的材料的来源、可用性和定价产生不利影响。此外，我们将产生遵守披露要求的额外成本，包括与开展尽职调查程序以确定生产我们的产品可能使用或必要的矿物来源相关的成本，以及(如果适用)该等尽职调查活动可能导致的产品、工艺或供应来源的变化。如果我们确定我们的某些产品含有不确定为无冲突的矿物，或者如果我们无法改变我们的产品、工艺或供应来源以避免此类材料，我们也可能面临声誉损害。

与法律、法规和法律程序相关的风险

有时，我们可能会受到法律诉讼、监管纠纷和政府调查的影响，这可能会导致我们产生巨额费用，转移我们管理层的注意力，并对我们的业务、财务状况和经营业绩造成实质性损害。

我们可能会不时受到索赔、诉讼、政府调查和其他诉讼的影响，这些诉讼涉及产品责任、竞争和反垄断、知识产权、隐私、消费者保护、证券、税收、劳动和就业、商业纠纷以及其他可能对我们的业务运营和财务状况产生不利影响的事项。随着我们的成长，我们看到这些纠纷和调查的数量和重要性都在上升。诉讼和监管程序，特别是我们目前面临或可能面临的知识产权侵权问题，可能会旷日持久，代价高昂，结果难以预测。其中某些事项包括对巨额或不确定数额损害赔偿的投机性索赔，也包括对禁制令救济的索赔。此外，我们的诉讼费用可能会很高。诉讼或任何此类法律诉讼的不利结果可能导致巨额和解费用或判决、处罚和罚款，或要求我们修改我们的产品或服务，使内容不可用，或要求我们停止提供某些功能，所有这些都可能对我们的会员和收入增长产生负面影响。见本公司简明综合财务报表附注9及本季度报告第II部分第1项表格10-Q的“-法律诉讼”一节。

诉讼、调查、索赔和监管程序的结果不能肯定地预测，确定未决诉讼和其他法律和监管事项的准备金需要重大判断。不能保证我们的预期将被证明是正确的，即使这些问题得到有利于我们的解决，或者没有重大的现金和解，这些问题以及提起诉讼或解决它们所需的时间和资源可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们收集、存储、处理和使用个人信息和其他会员数据，这使我们受到与安全和隐私相关的法律义务和法律法规的约束，任何实际或被认为未能履行这些义务的行为都可能损害我们的业务。

我们收集、处理、存储和使用来自现有和潜在会员的各种数据，包括家庭地址和地理位置等个人信息。管理隐私、数据保护和电子商务交易的联邦、州和国际法律法规要求我们保护会员的个人信息。虽然我们已经建立了保护会员信息的安全程序，但我们或我们的第三方服务提供商的安全和测试措施可能无法防止安全漏洞。此外，计算机功能的进步、密码学领域的新发现、设施安全不足或其他发展可能会导致我们用来保护会员数据的技术受到损害或遭到破坏。任何对我们安全的损害或对我们会员隐私的侵犯都可能损害我们的声誉或财务状况，从而损害我们的业务。

此外，绕过我们的安全措施或利用我们的安全措施的不足之处的一方，除其他影响外，可能会挪用会员数据或其他专有信息，导致我们的运营中断，或使会员暴露在计算机病毒或其他干扰之下。实际或感知到的漏洞可能会导致对我们的索赔。如果我们或我们的第三方业务合作伙伴采取的措施被证明不充分或不充分，我们可能会受到诉讼、违反通知义务或监管或行政制裁，这可能导致巨额罚款、处罚或损害我们的声誉。根据泄露信息的性质，如果发生数据泄露或对我们会员数据的其他未经授权的访问，我们也可能有义务通知会员该事件，我们可能需要为受该事件影响的个人提供某种形式的补救措施，例如订阅信用监控服务。越来越多的立法和监管机构已经采取了在未经授权访问或获取某些类型的个人数据时通知消费者的要求。这样的违反通知法还在继续发展，而且可能在不同的司法管辖区之间不一致。遵守这些义务可能会导致我们招致巨额成本，并可能增加围绕任何泄露会员数据的事件的负面宣传。

此外，我们可能需要根据不同司法管辖区的个人、隐私倡导者、监管机构、政府机构和执法机构的要求披露个人数据，这些司法管辖区的隐私和安全法律相互冲突。这种披露或拒绝披露个人数据可能导致违反隐私和数据保护政策、通知、法律、规则、法院命令和法规，并可能导致在相同或其他司法管辖区对我们提起诉讼或诉讼，损害我们的声誉和品牌，以及无法在某些司法管辖区向消费者提供我们的产品和服务。此外，管理我们收集、使用和披露会员数据的法律和法规的变化可能会对会员数据的保留和安全提出额外要求，可能会限制我们的营销活动，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们受到政府进出口管制和经济制裁法律的约束，这可能会使我们承担责任，并削弱我们在国际市场上的竞争能力。

美国和各国政府对某些技术的进出口实行管制、出口许可证要求和限制。我们的产品可能受美国出口管制，这可能需要提交产品分类和年度或半年度报告。遵守有关我们产品和服务出口的适用法规要求可能会延误我们的产品和服务在国际市场的推出，阻止我们的国际成员使用我们的产品和服务，在某些情况下，甚至会完全阻止我们的产品和服务出口到某些国家。

此外，美国出口管制法律和经济制裁禁止向美国制裁目标国家、政府和个人提供产品和服务。尽管我们采取预防措施防止我们的产品被提供给美国制裁的目标，但我们的产品和服务(包括固件更新)可以提供给这些目标或由我们的成员提供。任何此类规定都可能产生负面后果，包括政府调查、处罚、声誉损害。如果我们的产品不能获得所需的进出口许可，可能会损害我们的国际和国内销售，并对我们的收入造成不利影响。

我们可能会在遵守政府进出口管制和经济制裁法律方面受到未来的执法行动，这些法律会导致惩罚、成本和出口特权限制，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

如果不遵守反腐败和反洗钱法律，包括《反海外腐败法》(FCPA)和与我们在美国境外活动相关的类似法律，我们可能会受到惩罚和其他不利后果。

我们经营着全球性的业务，可能与政府机构、国有或附属实体的官员和员工有直接或间接的互动。我们必须遵守“反海外腐败法”、“美国法典”第18编第201节中包含的美国国内贿赂法规、“美国旅行法”、“美国爱国者法”、“英国反贿赂法”，并可能在我们开展活动的国家遵守其他反贿赂和反洗钱法律。这些法律禁止公司及其雇员和第三方中介机构直接或间接地以腐败方式承诺、授权、提供或提供不正当的付款或任何有价值的东西给外国政府官员、政党和私营部门的接受者，目的是获得或保留业务，将业务导向任何人，或获取任何利益。此外，美国上市公司被要求保持准确和公平地代表其交易的记录，并拥有足够的内部会计控制系统。在许多外国国家，包括我们可以开展业务的国家，当地的习俗可能是企业从事《反海外腐败法》或其他适用的法律法规所禁止的做法。如果我们或我们的任何董事、高级职员、雇员、代理人或其他合作伙伴或代表未能遵守这些法律和政府当局在

美国和其他地方可能寻求施加巨额民事和/或刑事罚款和处罚，这可能会对我们的业务、声誉、经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

我们已经实施了反腐败合规计划以及旨在促进遵守这些法律的政策、程序和培训，但是，我们的员工、承包商、代理以及我们将某些业务运营外包给的公司可能会采取违反我们的政策或适用法律的行动。任何此类违规行为都可能对我们的声誉、业务、经营业绩和前景产生不利影响。

任何违反《反海外腐败法》、其他适用的反腐败法或反洗钱法的行为都可能导致举报人投诉、媒体不利报道、调查、丧失出口特权、严厉的刑事或民事制裁，以及(就《反海外腐败法》而言)暂停或取消美国政府合同的资格，任何此类行为都可能对我们的声誉、业务、经营业绩和前景产生重大不利影响。此外，对任何执法行动的回应可能会导致管理层的注意力和资源大量转移，以及巨额的国防费用和其他专业费用。

美国和外国对国际商业活动征税立法的变化或采取其他税制改革政策，以及这些法律的适用，都可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

美国、英国和其他外国税法最近或未来的变化可能会影响我们对外国收益的税收待遇。我们通常通过全资拥有的子公司、分支机构或代表处开展国际业务，并根据我们在这些司法管辖区的业务运营报告我们在全球各个司法管辖区的应纳税所得额。此外，我们正在实施一个与我们的财务和运营目标相一致的国际结构，该目标是根据我们的国际市场、扩张计划以及对美国以外的员工和有形基础设施的运营需求进行评估的。我们的法人实体之间的公司间关系受到由不同司法管辖区的税务机关管理的复杂的转让定价法规的约束。尽管我们相信我们遵守了美国、英国和其他相关国家适用的转让定价和其他税法，但这些法律和规则的变化可能需要我们未来修改国际结构，这将产生成本，可能会提高我们的全球有效税率，并可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，在评估我们的税务状况和确定我们的所得税拨备时，需要有重要的判断力。

在正常的业务过程中，有许多交易和计算的最终税收决定是不确定的。例如，法定税率较低的国家的收益低于预期，法定税率较高的国家的收益高于预期，外币汇率的变化，或相关税收、会计和其他法律、法规、原则和解释的变化，都可能对我们的有效税率产生不利影响。由於我们在多个税务管辖区运作，这些司法管辖区的税务机关在适用税法时，可能会有不同的解释，有时甚至互相矛盾。除其他事项外，不同国家的税务当局在转让定价的适用方式或知识产权估值方面意见相左的情况并不少见。

如果美国、英国或其他外国税法进一步改变，如果我们当前或未来的结构和安排受到税务机关的挑战，或者如果我们无法适当地调整我们经营业务的方式，我们可能不得不对我们的国际结构进行进一步代价高昂的修改，我们的纳税义务和经营业绩可能会受到不利影响。

与知识产权相关的风险

我们的知识产权是有价值的，任何不能保护它们的行为都会降低我们产品、服务和品牌的价值。

我们的成功在很大程度上取决于我们的专有技术以及我们的专利、商业秘密、商标和其他知识产权。我们依赖并预计将继续依赖商标、商业外观、域名、版权、商业秘密和专利法的组合，以及与我们的员工、承包商、顾问和与我们有关系的第三方达成的保密和许可协议，以建立和保护我们的品牌和其他知识产权。然而，我们在保护知识产权方面的努力可能不够充分或有效，我们的任何知识产权都可能受到挑战，从而可能导致这些知识产权的范围缩小，或被宣布为无效或无法执行。不能保证我们的知识产权足以保护我们免受其他提供与我们的产品、服务或技术大体相似并与我们的业务构成竞争的产品、服务或技术的侵害。

有效地保护专利、商标和域名是昂贵的，而且很难维护，无论是申请和注册成本，还是捍卫和执行这些权利的成本都是如此。随着我们的成长，我们寻求在越来越多的国家获得和保护我们的知识产权，这一过程可能代价高昂，而且可能并不总是成功的。例如，美国专利商标局和各种外国政府专利机构要求遵守多项程序性要求，以完成专利申请过程并保持已颁发的专利，不遵守或不付款可能导致专利或专利申请被放弃或失效，导致相关司法管辖区的专利权部分或全部丧失。此外，我们并不是在每一个提供我们产品和服务的国家都能获得知识产权保护。例如，一些外国有强制许可法，根据这些法律，专利权人必须向第三方授予许可。此外，许多国家限制专利对某些第三方的可执行性，包括政府机构或政府承包商。在这些国家，专利可能提供有限的好处，甚至没有好处。

为了保护我们的品牌和知识产权，我们花费了大量的资源来监控和保护这些权利。为保护和执行我们的知识产权而提起的诉讼可能代价高昂、耗时长，并会分散管理层的注意力，并可能导致我们部分知识产权的损害或损失。此外，我们执行知识产权的努力可能会遭到抗辩、反诉和反诉，攻击我们知识产权的有效性和可执行性。因此，我们可能不会

能够防止第三方侵犯或挪用我们的知识产权。如果我们不保护、保护和执行我们的知识产权，可能会严重损害我们的品牌和我们的业务。

我们一直被第三方起诉，将来也可能被起诉，指控我们侵犯了他们的财产权。

在我们的市场上，有相当多的专利和其他知识产权开发活动，在健身和科技行业，基于侵犯或其他侵犯知识产权的指控的诉讼经常发生。此外，个人和团体购买专利和其他知识产权资产的目的是提出侵权索赔，以向我们这样的公司索要和解，这是很常见的。我们使用第三方内容(包括音乐内容、软件和其他知识产权)可能会受到侵权或挪用的指控。我们不能保证我们内部开发或获得的技术和内容不会或不会侵犯他人的知识产权。我们的竞争对手或其他第三者可能会不时声称我们侵犯或盗用他们的知识产权，而我们可能会被发现侵犯了这些权利。任何索赔或诉讼都可能导致我们招致巨额费用，如果成功对我们提出索赔，可能会要求我们支付大量损害赔偿或持续的版税付款，阻止我们提供我们的平台或服务或使用某些技术，迫使我们实施昂贵的变通办法，或强加其他不利条款。我们预计，随着健身产品和服务市场的增长，以及我们推出新的和更新的产品和产品，侵权索赔的发生可能会增加。因此，我们因侵权索赔而面临的损害可能会增加，这可能会进一步耗尽我们的财务和管理资源。此外，在诉讼过程中，我们可以公布聆讯和动议的结果，以及其他临时发展。如果证券分析师和投资者认为这些声明是负面的, 我们A类普通股的市场价格可能会下跌。即使知识产权索赔不会导致诉讼或以对我们有利的方式解决，这些索赔以及解决这些索赔所需的时间和资源可能会转移我们管理层的资源，并需要大量支出。上述任何一项都可能阻碍我们的有效竞争，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们不能强迫第三方将他们的音乐授权给我们，如果我们获得音乐的机会受到限制，我们的业务可能会受到不利影响。主要音乐许可方集中控制内容意味着，一个或几个许可方的行为可能会对我们提供服务的能力产生不利影响。

我们签订许可协议以获得在我们的服务中使用音乐的权利，包括与主要唱片公司(索尼音乐娱乐公司、环球音乐集团和华纳音乐集团)、独立唱片公司、主要音乐出版商(索尼/ATV音乐出版公司、环球音乐出版集团和华纳/查佩尔音乐)，以及共同拥有大量录音和音乐作品权利的独立音乐出版商和管理者。

包含在声音记录中的音乐作品的全面和准确的所有权信息有时无法获得，或者在某些情况下，如果被这些权利的所有者或管理人扣留，则不可能获得。在某些情况下，我们直接从音乐出版商获取所有权信息，在其他情况下，我们依靠第三方的协助来确定所有权信息。

如果向我们提供或由该等第三者取得的资料不能全面或准确地确定音乐作品的所有权，或我们无法确定哪些音乐作品对应于特定的录音制品，则很难或不可能确定向哪些适当的版权持有人支付版权费。这可能会使其难以履行与这些权利持有人达成的任何协议的义务，或难以与所有必要的各方获得适当的许可证。

鉴于音乐行业的内容高度集中，少数许可方的市场力量，以及缺乏透明的作品所有权信息，我们可能无法许可大量音乐或某些流行艺术家的音乐，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到实质性损害。

我们是许多音乐许可协议的一方，这些协议很复杂，对我们施加了许多义务，可能会使我们的业务难以运营，违反这些协议可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们的许可协议很复杂，对我们施加了许多义务，其中包括以下义务：

•根据复杂的版税结构计算和支付费用，这需要跟踪我们服务中可能具有不准确或不完整元数据的内容的使用情况，这些元数据可能是此类计算所必需的；

•以指定格式提供有关内容利用情况的定期报告；

•声明我们将获得所有必要的出版许可证和同意，并支付所有相关费用、版税和其他应支付的音乐作品许可金额；

•遵守一定的营销和广告限制；

•授予许可人审核我们对此类协议条款的遵守情况的权利；以及

•遵守某些安全和技术规范。

我们的某些许可协议还包含最低保证或要求我们支付最低保证或预付款，这并不总是与我们服务中使用的音乐的订户数量或流媒体数量挂钩。因此，我们实现并维持盈利能力和运营杠杆的能力在一定程度上取决于我们通过以保持足够毛利的条款增加订阅销售来增加收入的能力。我们包含最低保证的许可协议通常有一到三年的期限，但我们的订户可以随时取消订阅。我们依靠估计来预测，在许可协议期限内发生的实际内容成本中，此类最低保证和预付版税是否可以收回。在一定程度上

如果我们的估计低于我们的预期，并且我们的内容成本没有超过这样的最低担保和预付款，我们的利润率可能会受到不利影响。

我们的一些许可协议还包括所谓的“最惠国”条款，该条款要求某些条款(包括实质性的财务条款)不低于提供给任何类似情况的许可方的条款。如果修改协议或以更优惠的条件签订新协议，这些最惠国条款可能会导致我们的付款或其他义务大幅上升。此外，我们的某些许可协议要求征得同意才能利用许可内容开展新的业务计划(例如，替代分发模式)，如果没有这样的同意，我们开展新业务计划的能力可能会受到限制，我们的竞争地位可能会受到影响。

如果我们违反任何许可协议中的任何义务，或者如果我们以超出此类协议范围的方式使用内容，我们可能会受到罚款或侵权索赔，并且我们在此类协议下的权利可能被终止。

过去，我们曾签订协议，要求我们在签订后续许可的同时，向许可方支付大量款项，以解决过去使用的情况。这些协议还可能包括最惠国条款。如果触发，这些最惠国条款可能会导致我们在这些协议下的付款或其他义务大幅上升。如果我们未来需要签订更多类似的协议，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。

我们面临风险，例如与我们通过我们的平台制作、许可和分发的内容相关的不可预见的成本和潜在责任。

作为内容的生产者和发行者，我们可能面临疏忽、版权和商标侵权的责任，或者基于我们生产、许可和分发的材料的性质和内容的其他索赔。我们还可能面临用于推广我们服务的内容(包括营销材料)的潜在责任。如果我们认为某些类型的内容可能不被我们的会员接受或可能损害我们的品牌和业务，我们可能决定从我们的服务中删除内容，不在我们的服务上放置某些内容，或者停止或改变我们的某些类型的内容的制作。

如果我们不能准确预测成本或降低风险，包括我们获得但最终没有出现在我们的服务上或从我们的服务中删除的内容，或者如果我们对我们制作、许可或分发的内容承担责任，我们的业务可能会受到影响。为这些索赔辩护的诉讼可能代价高昂，任何责任产生的费用和损害都可能损害我们的运营结果。我们可能不会因这些类型的索赔或费用而获得赔偿，我们也可能没有为这些类型的索赔提供保险。

我们的一些产品和服务包含开源软件，这可能会对我们的专有软件、技术、产品和服务构成特别的风险，从而损害我们的业务。

我们在我们的产品和服务中使用开源软件，并期待在未来使用开源软件。一些开放源码软件许可证要求那些将开放源码软件作为其自身软件产品的一部分分发的人公开披露该软件产品的全部或部分源代码，或者以不利的条款或免费提供开放源码的任何衍生作品。我们所受的许多开源许可证的条款没有得到美国或外国法院的解释，而且存在这样的风险，即开源软件许可证的解释方式可能会对我们提供或分发产品或服务的能力施加意想不到的条件或限制。此外，我们可能面临第三方要求对我们使用此类软件开发的开源软件或衍生作品(其中可能包括我们的专有源代码)的所有权或要求发布的索赔，或者以其他方式寻求强制执行适用的开源许可证的条款。这些索赔可能导致诉讼，并可能要求我们免费提供我们的软件源代码，购买昂贵的许可证，或者停止提供相关的产品或服务，除非我们能够重新设计它们以避免侵权。这种重新设计的过程可能需要我们花费大量的额外研发资源，我们不能保证我们会成功。

此外，使用某些开放源码软件可能会导致比使用第三方商业软件更大的风险，因为开放源码许可方通常不提供对软件来源的担保或控制。通常没有对开源软件的支持，我们不能确保此类开源软件的作者将实现或推动更新以解决安全风险，或者不会放弃进一步的开发和维护。与使用开源软件相关的许多风险，例如缺乏所有权或性能的担保或保证，都无法消除，如果处理不当，可能会对我们的业务产生负面影响。我们有帮助降低这些风险的流程，包括审查开发人员对使用开源软件的请求的审查流程，但我们不能确保所有开源软件在用于我们的产品和服务之前都已确定或提交审批。这些风险中的任何一个都可能难以消除或管理，如果不加以解决，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

与服务提供商和我们的员工相关的风险

我们的大部分计算、存储、处理和类似服务都严重依赖第三方。对我们使用这些第三方服务的任何干扰或干扰都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们已经将我们的云基础设施外包给第三方提供商，目前我们使用这些提供商来托管和流式传输我们的服务和内容。因此，我们很容易受到这些提供商经历的服务中断的影响，我们预计未来由于各种因素，包括基础设施更改、人为、硬件或软件错误、主机中断和容量限制，服务可用性会出现中断、延迟或中断。停机和容量限制可能由多种原因引起，例如技术故障、自然灾害和全球大流行、欺诈或安全攻击。这些提供商提供的服务级别，或定期或长期服务

如果服务中断，还可能影响我们产品和服务的使用以及会员对我们产品和服务的满意度，并可能损害我们的业务和声誉。此外，随着会员参与度的增加，托管成本将会增加，如果我们的收入增长速度不能快于使用这些服务或类似提供商的服务的成本，这可能会损害我们的业务。

此外，我们的提供商拥有广泛的自由裁量权来更改和解释与我们有关的服务条款和其他政策，这些行为可能不利于我们的业务运营。我们的提供商还可能采取超出我们控制范围的行动，严重损害我们的业务，包括停止或限制我们使用一项或多项服务、提高定价条款、终止或寻求完全终止我们的合同关系，或者改变我们能够以对我们不利或代价高昂的方式处理数据的方式。虽然我们预计我们可以从其他第三方获得类似的服务，但如果我们与当前提供商的协议终止，我们可能会遇到我们的平台中断以及我们向会员提供我们的内容的能力中断，以及在安排替代云基础设施服务方面的延迟和额外费用。

这些因素中的任何一个都可能进一步减少我们的收入，使我们承担责任，并导致我们的订户拒绝续订他们的订阅，这些因素中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

此外，我们某些供应商的客户还受到第三方的诉讼，称其服务和基本HTTP功能侵犯了他们的专利。如果我们成为此类索赔的对象，尽管我们希望我们的提供商至少就部分此类索赔对我们进行赔偿，但诉讼可能会非常耗时，分散管理层的注意力，如果我们的提供商未能赔偿我们，将对我们的经营业绩产生不利影响。

我们未来的成功有赖于我们关键员工的持续努力，以及我们吸引和留住高技能人才和高级管理人员的能力。

我们未来的成功在一定程度上取决于我们继续发现、吸引、发展、整合和留住合格和高技能人才的能力，包括高级管理人员、工程师、生产商、设计师、产品经理、物流和供应链人员、零售经理和健身教练。特别是，我们高度依赖我们的首席执行官兼联合创始人约翰·福利(John Foley)的服务，他对我们的业务发展、未来愿景和战略方向至关重要。我们还严重依赖我们的高级管理团队的持续服务和业绩，他们提供领导力，为我们的业务核心领域做出贡献，并帮助我们有效地执行业务。如果我们的高级管理团队成员因当前的新冠肺炎疫情而生病，我们可能无法有效地管理我们的业务，因此，我们的业务和运营业绩可能会受到损害。

我们的健身教练也是我们成功的必由之路，我们依赖他们为我们的平台带来新的、令人兴奋的和创新的健身和健康内容，并充当品牌大使。如果高级管理团队，包括我们的任何新员工，不能有效地合作，不能及时执行我们的计划和战略，那么我们的业务和未来的增长前景可能会受到损害。

此外，任何关键人员的流失可能会使我们的运营和研发活动管理变得更加困难，减少我们的员工保留率和收入，并削弱我们的竞争能力。虽然我们已经与我们的主要人员签订了聘用邀请函，但这些协议没有具体的期限，构成了随意聘用。我们不为我们的任何员工维护关键人物人寿保险。

对高技能人才的竞争往往很激烈，特别是在纽约市，我们在那里有大量的存在和对高技能人才的需求。我们可能无法成功地吸引、整合或留住合格的人才来满足我们当前或未来的需求。我们不时遇到招聘和挽留具备适当资历的高技能雇员的困难，我们预期会继续遇到困难。此外，求职者和现有员工通常会考虑他们获得的与就业相关的股权奖励的价值。如果我们A类普通股的感知价值下降，可能会对我们雇用或留住高技能员工的能力产生不利影响。此外，我们可能会定期改变我们的股权薪酬做法，其中可能包括减少有资格获得股权奖励的员工数量或减少每位员工获得股权奖励的规模。如果我们不能吸引、整合或留住满足我们当前或未来需求所需的合格和高技能人才，我们的业务和未来增长前景可能会受到损害。

如果我们不能在成长过程中保持我们的“团结一致”的文化，我们可能会失去我们认为有助于我们成功的创新、团队合作和激情，我们的业务可能会受到损害。

我们相信，我们成功的一个关键因素是我们的企业文化。我们投入了大量的时间和资源来建设我们的“同一佩洛顿”文化，这是基于这样一种理念，即如果我们共同努力，我们将因为彼此而变得更有效率和更好的表现。随着我们的不断发展，包括在纽约市总部之外扩大我们的业务，以及发展与上市公司相关的基础设施，我们将需要在分散在不同地理区域的更多员工中保持我们的“One peloton”文化。新冠肺炎疫情导致的广泛的全职订单和其他需要在家工作的限制，要求我们对绝大多数员工的工作方式进行实质性改变，我们面临着管理偏远、地理分散的团队带来的新的意想不到的挑战。我们对不断变化的工作环境的反应包括一系列以员工为中心的福利计划，如托儿和在家工作技术补偿，旨在提高生产率和员工士气，并增加了我们的成本。任何未能保护我们的文化都可能对我们未来的成功产生负面影响，包括我们留住和招聘员工以及有效地专注于和追求我们的公司目标的能力。

我们的管理团队管理上市公司的经验有限。

我们管理团队中的大多数成员在管理上市公司、与上市公司投资者互动以及遵守与上市公司相关的日益复杂的法律方面的经验有限。根据联邦证券法以及对证券分析师和投资者的持续审查，我们有重大的监管监督和报告义务。这些义务和构成需要我们的高级管理层给予极大的关注，并可能转移他们对我们业务日常管理的注意力，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

其他一般风险因素

我们可能需要额外的资本来支持业务增长和目标，而这些资本可能无法以合理的条件提供给我们，如果有的话，并可能导致股东稀释。

我们预计我们现有的现金和现金等价物将足以满足我们在可预见的未来的预期现金需求。然而，我们打算继续进行投资以支持我们的业务增长，可能需要额外的资本来为我们的业务提供资金，并应对竞争挑战，包括需要推广我们的产品和服务，开发新的产品和服务，增强我们现有的产品、服务和运营基础设施，并有可能收购互补的业务和技术。因此，我们可能需要进行股权或债务融资，以获得额外资金。我们不能保证这些额外拨款会以对我们有吸引力的条件提供，或根本不能保证。我们无法在需要时获得额外资金，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。如果通过发行股本或可转换债务证券筹集更多资金，我们A类普通股的持有者可能会遭受重大稀释，我们发行的任何新股都可能拥有高于我们A类普通股的权利、优惠和特权。我们日后获得的任何债务融资，都可能涉及与我们的集资活动及其他财务和营运事宜有关的限制性条款，使我们更难获得额外资金和寻求商业机会，包括潜在的收购。

我们要承担付款处理风险。.

我们的客户使用各种不同的支付方式支付我们的产品和服务，包括信用卡和借记卡、礼品卡和在线钱包。我们依赖内部系统和第三方系统来处理支付。接受和处理这些付款方式需要遵守一定的规章制度，并需要支付交换费和其他费用。如果我们的支付处理系统出现中断，支付处理费增加，支付生态系统发生重大变化，例如支付卡大量重新发行，支付处理商延迟接收付款，或者有关支付处理的规则或法规发生变化，我们的收入、运营费用和运营结果可能会受到不利影响。我们利用我们的第三方支付处理商代表我们向订户付款。如果这些第三方不愿意或无法代表我们继续处理付款，我们将不得不寻找其他收取付款的方法，这可能会对用户的获取和保留产生不利影响。此外，我们不时会遇到支付方式的欺诈使用，这可能会影响我们的运营结果，如果控制和管理不当，可能会造成消费者对我们服务的负面看法。

网络安全风险可能会对我们的业务产生不利影响，并扰乱我们的运营。

网络和数据安全面临的威胁日益多样和复杂。尽管我们努力防止入侵，但我们的产品和服务，以及我们的服务器、计算机系统和我们在运营中使用的第三方的产品和服务都容易受到网络安全风险的影响，包括网络攻击(如病毒和蠕虫)、网络钓鱼攻击、拒绝服务攻击、物理或电子入侵、第三方或员工盗窃或滥用，以及未经授权篡改我们的服务器和计算机系统或我们在运营中使用的第三方的服务器和计算机系统而造成的类似中断，这可能会导致中断、延迟和损失此外，我们可能成为试图获取个人信息或公司资产的电子邮件诈骗的目标。尽管我们努力为此类威胁设置安全屏障，但我们可能无法完全缓解这些风险。此外，由于当前的新冠肺炎疫情，我们的员工、服务提供商和第三方在政府强制实施的就地避难订单期间，在安全性较低的系统上远程工作，这增加了我们遇到网络安全相关事件的风险。任何试图获取我们或我们会员的数据和资产、扰乱我们的服务或以其他方式访问我们的系统或我们使用的第三方系统的网络攻击，如果成功，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，补救成本高昂，并损害我们的声誉。此外，任何此类违规行为都可能导致负面宣传，对我们的品牌造成不利影响，影响对我们产品和服务的需求，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们利用净营业亏损来抵消未来应税收入的能力可能会受到一定的限制。

截至2020年6月30日，由于前期亏损，我们的美国联邦净营业亏损结转(NOL)和州NOL分别约为1.911亿美元和9960万美元，如果不加以利用，这些亏损将分别从2036年和2021年开始因联邦和州税收目的而到期。这些NOL的实现取决于未来的收入，我们现有的NOL有可能到期而未使用，无法用来抵消未来的所得税负债，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

一般而言，根据经修订的1986年“国内税法”第382条或该法典，经历“所有权变更”的公司利用其NOL抵销未来应纳税所得额的能力受到限制。我们在2015年11月30日、2017年4月18日和2020年2月24日经历了三次所有权变更，我们在这些日期之前产生的NOL受到一个或多个第382条的限制，这可能会在很大程度上限制此类NOL的使用，以抵消我们未来的应税收入。此外，我们股票所有权的未来变化，其原因可能不是我们所能控制的，可能会导致根据守则第382条的额外所有权变化。根据州法律，我们的NOL也可能受到损害。此外，根据2017年减税和就业法案(或税法)，从2017年12月31日开始的应税年度产生的税收损失每年可用于抵消不超过80%的应税收入。这一变化可能要求我们在未来几年缴纳联邦所得税，尽管出于联邦所得税的目的而产生了亏损。还有一种风险是，由于监管变化，如暂停使用NOL，或其他不可预见的原因，我们现有的NOL可能到期或无法用于抵消未来的所得税债务。2020年3月27日，冠状病毒援助、救济和经济安全法案(CARE Act)签署成为法律。

CARE法案改变了税法的某些条款。根据CARE法案，在2017年12月31日之后至2021年1月1日之前的应税年度产生的NOL可以结转到此类损失的纳税年度之前的五个应税年度中的每一年，但不得结转在2020年12月31日之后开始的应税年度产生的NOL。此外，CARE法案取消了从2021年1月1日之前开始的应税年度扣除NOL不得超过本年度应税收入80%的限制。目前还不确定各州是否以及在多大程度上会遵守经CARE法案修改的税法。基于这些原因，我们可能无法从使用NOL中获得税收优惠，无论我们是否实现盈利。

我们可能面临外币汇率波动的风险敞口。

虽然我们历史上一直以美元与我们的大多数订户和供应商进行交易，但我们也曾使用一些外币进行交易，如欧元、加元和英镑，未来可能会用更多的外币进行交易。此外，我们的某些制造协议规定我们的Connected Fitness产品和硬件以新台币支付固定成本，但规定以当时的新台币兑美元即期汇率以美元支付。因此，外币相对于美元的价值变化可能会影响我们的收入和经营业绩。由于这种外币汇率波动，我们可能更难发现我们业务和经营业绩的潜在趋势。此外，如果货币汇率波动导致我们的经营结果与我们的预期或我们投资者的预期不同，我们A类普通股的交易价格可能会降低。我们使用外币远期合约和期权合约等衍生工具来对冲外币汇率波动带来的某些风险敞口。在对冲实施的有限时间内，此类对冲活动的使用可能无法抵消任何或超过一部分外汇汇率不利变动的不利财务影响，如果我们无法使用此类工具进行有效的对冲，可能会带来额外的风险。

作为一家上市公司的要求，包括对我们的财务和管理系统保持足够的内部控制，可能会使我们的资源紧张，分散管理层的注意力，并影响我们吸引和留住执行管理层和合格董事会成员的能力。

我们须遵守“交易所法案”、2002年“萨班斯-奥克斯利法案”或“萨班斯-奥克斯利法案”、美国证券交易委员会随后实施的规则、纳斯达克股票市场有限责任公司上市标准的规则和规定以及其他适用的证券规则和条例的报告要求。遵守这些规章制度增加了我们的法律和财务合规成本，并给我们的财务和管理系统、内部控制和员工带来压力。

交易所法案要求我们提交关于我们的业务和经营业绩的年度、季度和当前报告。此外，萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)要求我们对财务报告保持有效的披露控制和程序，以及内部控制。我们将被要求从截至2021年6月30日的财年年度报告开始，对我们的财务报告内部控制的有效性进行正式评估并提供年度管理报告。为了维持并在必要时改进我们的披露控制和程序，以及对财务报告的内部控制，以达到这一标准，可能需要大量的资源和管理监督。在编制2018财年财务报表的过程中，我们发现了财务报告内部控制的重大缺陷。如果未来我们在财务报告的内部控制方面存在重大弱点或不足，我们可能无法及时发现错误，我们的合并财务报表可能会出现重大错报。有效的内部控制对我们编制可靠的财务报告是必要的，对防止欺诈也很重要。

此外，我们于2020年6月30日不再是一家“新兴成长型公司”，因此，根据萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302和404条，我们将被要求评估和确定其有效性，提供一份管理报告，并将从我们截至2021年6月30日的财政年度报告开始，接受我们的独立注册会计师事务所对我们财务报告的内部控制的认证。我们预计将产生巨额费用，并投入大量的管理努力，以确保遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的审计师认证要求。由于遵守适用于上市公司的规章制度涉及的复杂性，我们管理层的注意力可能会转移到其他业务上，这可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。虽然我们已经聘请了额外的员工来帮助我们遵守这些要求，但我们的财务团队规模很小，未来可能需要招聘更多员工，或者聘请外部顾问，这将增加我们的运营费用。

适用于上市公司的新规则和规定，以及最近对上市公司提起的股东诉讼，使得我们获得和维持董事和高级管理人员责任保险的成本更高，我们可能需要承担更高的成本才能获得和维持相同或类似的保险。这些因素也可能使我们更难吸引和留住合格的董事会成员或董事会成员，以及合格的高管。

如果我们对关键会计政策的估计或判断被证明是不正确的，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出影响合并财务报表和附注中报告金额的估计和假设。我们的估计是基于历史经验和我们认为在这种情况下是合理的各种其他假设，如本季度报告第一部分10-Q表格第2项中题为“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关键会计政策和估计”一节所述。这些估计的结果构成了对资产、负债和股东权益/亏损的账面价值以及从其他来源不容易看出的收入和费用金额的判断的基础，这些估计的结果构成了对资产、负债和股东权益/亏损的账面价值以及从其他来源不易看出的收入和费用金额的判断的基础。我们的经营业绩可能是

如果我们的假设改变，或者如果实际情况与我们的假设不同，可能会导致我们的经营业绩低于证券分析师和投资者的预期，从而导致我们A类普通股的价格下降，这将对我们产生不利影响。

我们报告的财务结果可能会受到GAAP变化的负面影响。

GAAP是公认的记录和报告会计信息的方式与由财务会计准则委员会(FASB)、美国证券交易委员会(SEC)和为颁布和解释适当的会计原则而组成的各种机构制定的权威标准的组合。这些原则或解释的改变可能会对我们报告的财务结果产生重大影响，甚至可能影响对在宣布或更改有效性之前完成的交易的报告。

我们的业务面临地震、火灾、停电、洪水、公共卫生危机(包括当前的新冠肺炎大流行)和其他灾难性事件的风险，并受到恐怖主义等人为问题的干扰。

我们的业务很容易受到地震、火灾、洪水、断电、电信故障、恐怖袭击、战争行为、人为错误、入侵、公共卫生危机(包括新冠肺炎大流行)和类似事件的破坏或中断。我们所依赖的第三方系统和运营以及代工制造商也面临着类似的风险。我们的保险单可能不包括这些事件造成的损失，或者可能提供的赔偿不足，不包括我们的全部损失。例如，地震、火灾或洪水等重大自然灾害可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，我们的保险覆盖范围可能不足以赔偿可能发生的损失。另一个例子是新冠肺炎疫情对重大建设项目的影响，包括我们的纽约总部和伦敦工作室项目，这两个项目都因为当地政府的订单而被推迟。恐怖主义行为的目标可能是人口密度高于农村地区的大都市地区，也可能对我们或我们的供应商和合同制造商的业务或整体经济造成干扰。在某些情况下，我们可能没有足够的保护或恢复计划，例如自然灾害会影响存储大量我们产品库存的地点、存放我们服务器的地点或我们从中生成内容的地点。由于我们严重依赖我们的计算机和通信系统以及互联网来开展业务和提供高质量的客户服务，这些中断可能会对我们的业务运营能力产生负面影响，并直接或间接中断供应商和我们的合同制造商的业务，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

与我们A类普通股所有权相关的风险

我们A类普通股的股价一直不稳定，而且很可能会继续波动，你可能会损失全部或部分投资。

我们A类普通股的市场价格一直不稳定，而且可能会继续波动。自2019年9月我们的A类普通股在首次公开募股中以每股29美元的价格出售以来，截至2021年1月29日，我们的股价从17.7美元到171.09美元不等。此外，科技公司的证券交易价格普遍波动很大。而且，在新冠肺炎疫情爆发后，很多科技公司普通股的市场价格大幅下跌的同时，我们A类普通股的交易价格却出现了上涨。我们不能保证我们A类普通股的交易价格在任何时期都会保持在这个水平，也不清楚新冠肺炎疫情可能会在多大程度和多长时间内影响我们A类普通股的市场价格。此外，一旦更好地了解新冠肺炎的长期范围和影响，我们A类普通股的交易价格可能会大幅下跌。

除了这份Form 10-Q季度报告中讨论的因素外，我们A类普通股的市场价格可能会因众多因素而大幅波动，其中许多因素是我们无法控制的，包括：

•新冠肺炎疫情和任何相关的经济低迷；

•股票市场的整体表现，特别是科技公司的表现；

•我们的经营业绩、现金流和其他财务指标和非财务指标的变化，以及这些结果与分析师预期的比较情况；

•我们可能向公众提供的财务预测的变化或未能满足这些预测；

•证券分析师未能启动或维持对我们的报道，跟踪我们公司的任何证券分析师改变财务估计，或我们未能达到这些估计或投资者的预期；

•关键人员的招聘或者离职；

•我们行业的整体经济和市场状况；

•尚未完成的对Precor的收购；

•与我们的制造或产品的真实或感知质量问题有关的负面宣传，以及未能及时推出获得市场认可的新产品或服务；

•涉及我们或本行业其他公司的谣言和市场投机行为；

•我们或我们的竞争对手发布的新产品、服务、功能和内容、重大技术创新、收购、战略合作伙伴关系、合资企业或资本承诺；

•适用于本公司业务的新法律法规或对现有法律法规的新解释；

•威胁或对我们提起诉讼，涉及我们行业的诉讼，或两者兼而有之；

•有关我方或其他方的产品、服务或知识产权的发展或争议；

•其他事件或因素，包括战争、恐怖主义事件或对这些事件的反应；

•合同锁定或市场对峙协议到期；以及

•我们或我们的股东出售我们的A类普通股。

此外，股市经历了极端的价格和成交量波动，已经并将继续影响许多公司股权证券的市场价格。许多公司的股价波动与这些公司的经营业绩无关或不成比例。在过去，股东在经历了一段时间的市场波动后，会提起证券集体诉讼。如果我们卷入证券诉讼，可能会使我们承担巨额费用，转移资源和管理层对我们业务的关注，并对我们的业务造成不利影响。

在公开市场上大量出售我们的A类普通股，或认为可能发生这种出售，可能会导致我们A类普通股的价格下跌。

我们A类普通股的市场价格可能会因为在不久的将来在公开市场上出售我们A类普通股的大量股票，或者人们认为这些出售可能发生而下降。我们的许多现有证券持有人持有的股票价值有大量未确认的收益，他们可能会采取或试图采取步骤，直接或间接出售他们的股票，或者以其他方式确保或限制他们在这些股票上的未确认收益的价值的风险。

截至2020年12月31日，我们共有294,273,083股A类普通股和B类普通股流通股。我们A类普通股和B类普通股的所有股票都可以自由交易，但我们的“附属公司”购买的任何股票除外，这些股票是根据修订后的1933年证券法或证券法第144条的规定购买的。

此外，在某些条件的限制下，我们普通股的某些持有者有权要求我们提交注册声明，以公开转售此类股票转换后可发行的A类普通股，或将此类股票包括在我们可能为我们或其他股东提交的注册声明中。根据登记权出售我们的股票可能会使我们在未来以我们认为合适的时间和价格出售股权证券变得更加困难。这些出售还可能导致我们A类普通股的交易价格下跌，使您更难出售我们A类普通股的股票。

此外，截至2020年12月31日，我们拥有未偿还期权，如果充分行使，将发行49,395,498股B类普通股和12,903,323股A类普通股。在符合适用归属规定的情况下，行使已发行购股权后发行的股份将可立即在公开市场转售。

我们普通股的双重股权结构具有将投票控制权集中到我们的董事、高管和B类普通股的某些其他持有者手中的效果；这将限制或排除您影响公司事务的能力，包括选举董事和批准任何控制权变更交易。

我们的B类普通股每股有20票，我们的A类普通股每股有一票。截至2020年12月31日，我们的董事、高管和超过5%的普通股持有人及其各自的附属公司持有我们股本的大部分投票权。由于我们的B类普通股和A类普通股之间的投票权比为21：1，我们B类普通股的持有者集体控制着我们普通股的绝大多数投票权，因此能够控制提交给我们的股东批准的所有事项，直到(I)当时已发行的B类普通股的662/3%的持有者投票指定的日期，(Ii)首次公开募股结束后的十年，以及(Iii)B类普通股的股票至少不再具有代表性的日期这种集中控制限制或排除了您在可预见的未来影响公司事务的能力，包括选举董事、修改我们的组织文件，以及任何合并、合并、出售我们全部或几乎所有资产，或其他需要股东批准的重大公司交易。此外，这可能会阻止或阻止对我们股本的主动收购提议或要约，因为您可能认为作为我们的股东之一，这些提议或要约最符合您的利益。

B类普通股持有者未来的转让通常将导致这些股票转换为A类普通股，但有有限的例外情况，例如出于遗产规划目的而进行的某些许可转让。随着时间的推移，将B类普通股转换为A类普通股将增加那些长期保留股份的B类普通股持有者的相对投票权。

我们普通股的双层结构可能会对我们A类普通股的交易市场产生不利影响。

某些股指提供商，如标普道琼斯(S&P Dow Jones)，将拥有多类普通股的公司排除在某些股指之外，包括标准普尔500指数(S&P500)。此外，几家股东咨询公司和大型机构投资者反对使用多级结构。因此，我们普通股的双重等级结构可能会阻止我们的A类普通股被纳入此类指数，可能会导致股东咨询公司发表对我们公司治理实践的负面评论，或者以其他方式试图导致我们改变资本结构，并可能导致大型机构投资者不购买我们A类普通股的股票。任何被排除在股票指数之外的交易都可能导致我们的A类普通股交易市场不那么活跃。股东咨询公司或机构投资者对我们的公司治理实践或资本结构提出批评的任何行动或出版物也可能对我们A类普通股的价值产生不利影响。

如果证券或行业分析师不发表有关我们业务的研究报告，或发表不准确或不利的研究报告，我们A类普通股的价格和交易量可能会下降。

我们A类普通股的交易市场在一定程度上取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们的业务、我们的市场和我们的竞争对手的研究和报告。我们对这些证券分析师没有控制权。如果行业分析师停止对我们的报道，我们A类普通股的交易价格将受到负面影响。如果跟踪我们的一位或多位分析师下调了我们的

如果A类普通股或发表对我们业务不准确或不利的研究报告，我们的A类普通股价格可能会下跌。如果这些分析师中的一位或多位停止对我们的报道，或未能定期发布有关我们的报告，对我们A类普通股的需求可能会减少，这可能会导致我们的A类普通股价格和交易量下降。

在可预见的未来，我们不打算分红。

我们从未宣布或支付过普通股的任何现金股利，在可预见的未来也不打算支付任何现金股利。此外，我们支付普通股股息的能力受到贷款和担保协议条款的限制。我们预计，在可预见的将来，我们将保留所有未来的收益，用于我们的业务发展和一般公司用途。未来是否派发股息将由我们的董事会自行决定。因此，投资者必须依赖于在价格升值后出售他们的A类普通股，因为这可能永远不会发生，这是实现他们投资未来任何收益的唯一途径。

我们的章程文件和特拉华州法律中的条款可能会使收购我们变得更加困难，这可能会对我们的股东有利，并可能限制我们的股东更换或撤换我们目前管理层的尝试。

我们重述的公司注册证书以及修订和重述的章程中的条款可能会延迟或阻止股东可能认为有利的公司合并、收购或其他控制权变更。此外，由于我们的董事会负责任命我们管理团队的成员，这些规定可能会使股东更难更换我们的董事会成员，从而挫败或阻止股东试图更换或撤换我们目前的管理层。除其他事项外，我们重述的公司注册证书及经修订和重述的附例包括以下条文：

•规定我们的董事会分为三类，每届交错三年；

•允许董事会确定董事人数，填补任何空缺和新设的董事职位；

•需要绝对多数票才能修改我们重述的公司证书和重述的章程中的一些条款；

•授权发行“空白支票”优先股，董事会可以用来实施股权计划；

•规定只有董事会主席、首席执行官或过半数董事会成员才有权召开股东特别会议；

•取消我们的股东召开股东特别会议的能力；

•禁止累积投票；

•规定董事只有在“有理由”的情况下才能被免职，而且必须得到三分之二股东的批准；

•提供双层普通股结构，在这种结构中，我们B类普通股的持有者有能力控制需要股东批准的事项的结果，即使他们拥有的普通股流通股明显少于我们普通股的多数，包括董事选举和重大公司交易，如合并或以其他方式出售我们公司或其资产；

•禁止股东在书面同意下采取行动，这要求所有股东的行动都必须在我们的股东会议上进行；

•规定董事会有明确授权制定、更改或废除我们的附例；以及

•确定提名进入董事会或提出股东可在年度股东大会上采取行动的事项的提前通知要求。

此外，特拉华州公司法(DGCL)第203条可能会阻碍、推迟或阻止我们公司控制权的变更。第203条对我们与持有我们15%或更多普通股的人之间的合并、业务合并和其他交易施加了某些限制。

我们重述的公司注册证书以及修订和重述的章程包含针对某些索赔的专属法院条款，这可能会限制我们的股东在与我们或我们的董事、高级管理人员或员工发生纠纷时获得有利的司法裁决的能力。

我们重述的公司证书规定，在法律允许的最大范围内，特拉华州衡平法院将是代表我们提起的任何派生诉讼或诉讼、任何违反受托责任的诉讼、根据DGCL、我们的重述公司证书或我们修订和重述的章程对我们提出索赔的任何诉讼，或者任何根据内部事务原则对我们提出索赔的诉讼的独家法庭。

此外，证券法第22条规定，联邦法院和州法院对为执行证券法或其下的规则和条例所产生的任何义务或责任而提出的所有索赔享有同时管辖权。2020年4月，我们修订并重申了我们重述的章程，以规定美利坚合众国联邦地区法院将在法律允许的最大程度上成为解决根据证券法(联邦论坛的一项条款)提出的诉因的任何投诉的独家论坛。我们决定通过联邦论坛的一项条款之前，特拉华州最高法院裁定，根据特拉华州的法律，这些条款在表面上是有效的。虽然不能保证联邦或州法院会跟随特拉华州最高法院的举行，也不能确定联邦论坛的规定应该在特定案件中得到执行，但联邦论坛条款意味着，我们的股东为执行证券法规定的任何义务或责任而提起的诉讼必须在联邦法院提起，而不能在州法院提起。

“交易法”第27条规定，联邦政府对为执行“交易法”或其下的规则和条例所产生的任何义务或责任而提出的所有索赔享有专属联邦管辖权。此外，排他性论坛条款和联邦论坛条款均不适用于为执行《交易法》规定的任何义务或责任而提起的诉讼。因此，我们的股东必须向联邦法院提起诉讼，以强制执行“交易法”或其下的规则和条例规定的任何义务或责任。

我们的股东不会被视为放弃遵守联邦证券法和根据联邦证券法颁布的法规。

任何个人或实体购买或以其他方式收购或持有我们任何证券的任何权益，应被视为已通知并同意我们的独家论坛条款，包括联邦论坛条款。这些条款可能会限制股东就其选择与我们或我们的董事、高级管理人员或员工的纠纷在司法法庭提出索赔的能力，这可能会阻碍针对我们和我们的董事、高级管理人员和员工的诉讼。。或者，如果法院发现我们重述的公司证书和/或修订和重述的法律中包含的法院条款的选择在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决此类诉讼相关的额外费用，这可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

第二项未登记的股权证券销售和收益的使用

未登记的股权证券销售

没有。

收益的使用

2019年9月25日，我们的注册表S-1(Reg.(第333-233482号)，被宣布与我们A类普通股的首次公开募股有关而生效。

我们IPO所得资金的计划用途没有实质性变化，这在日期为2019年9月25日的招股说明书中有所描述。

项目6.展品

通过引用并入本文

随函存档或提供

展品
数

展品名称

形式

文件编号

展品

申报日期

2.1

佩洛顿互动公司和美国体育公司之间的股票和资产购买协议，日期为2020年12月21日

31.1

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的《交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)条规定的首席执行官认证。

31.2

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的《交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)条规定的首席财务官认证。

32.1*

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的认证。

32.2*

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的美国法典第18编第1350条对首席财务官的认证。

101.INS

内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。

101.SCH

内联XBRL分类扩展架构文档。

101.CAL

内联XBRL分类扩展计算链接库文档。

101.DEF

内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。

101.LAB

内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。

101.PRE

内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。

104

封面交互数据文件(格式为iXBRL，包含在附件101中)

*本合同附件32.1和32.2中提供的证明被视为与本季度报告中的10-Q表格一起提供，不被视为根据交易法第18节的目的进行了“存档”，也不受该节责任的约束，也不应被视为通过引用而并入交易法证券法下的任何文件中。

签名

根据修订后的1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的以下签名者代表其签署。

日期：2021年2月4日


			佩洛顿互动公司
			由以下人员提供：			/s/约翰·福利
						约翰·福利首席执行官 (首席行政主任)


			由以下人员提供：			/s/吉尔·伍德沃斯
						吉尔·伍德沃斯首席财务官 (首席财务官)