美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格 10-Q

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节规定的x季度报告

截至2020年9月30日的季度

或

O根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的过渡报告

委托 文档号：001-39184

SWK控股 公司

(注册人的确切姓名 如其章程所规定)

(注册人电话号码，含区号)：(972)687-7250

根据该法第12(B)节登记的证券：

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人需要提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告， 和(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。X 是或否

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在要求注册人提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则(本章232.405节)第405条要求提交的所有互动数据文件。X是 o否

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的申报公司 或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、 “较小的报告公司”和“新兴成长型公司”的定义：

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。o

用复选标记表示注册人是否为壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。O是x否

截至2020年11月10日，注册人共有12,789,493股普通股流通股，每股面值0.001美元。

SWK控股 公司

表格10-Q

截至2020年9月30日的季度

目录表

前瞻性 陈述

除历史信息外，本报告还包含符合修订后的1933年证券法第27A节和修订后的1934年证券交易法第21E节的前瞻性陈述。我们还可能不时在我们向公众发布的其他材料中提供 口头或书面前瞻性陈述。此类前瞻性陈述受《1995年私人证券诉讼改革法》(Private Securities Litigation Transform Act Of 1995)规定的避风港约束。前瞻性陈述不是历史 事实，而是基于对我们的业务和行业的当前预期、估计和预测，以及我们的信念和假设，包括但不限于“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析 ”的陈述。“预期”、“相信”、“估计”、“ ”、“预期”、“打算”、“计划”、“将会”等词汇以及这些词汇的变体和类似的 表述均为前瞻性表述。这些陈述不是对未来业绩的保证，会受到风险、不确定性和其他因素的影响，其中许多风险、不确定性和其他因素是我们无法控制的，很难预测，并可能导致实际的 结果与前瞻性陈述中表达或预测的结果大不相同(无论是有利的还是不利的)。

这些风险和不确定性包括但不限于第II部分第1A项风险因素和本报告其他部分中描述的风险和不确定性。当时被认为是真实的前瞻性陈述可能最终被证明是不正确的或 错误的。我们没有义务修改或公开发布对这些前瞻性陈述的任何修订结果。 鉴于这些风险和不确定性，告诫读者不要过度依赖此类前瞻性陈述。

第一部分财务信息

项目1.财务 报表

SWK控股 公司

未经审计的 精简合并资产负债表

(单位为千， 面值和共享数据除外)

见未经审计的简明合并财务报表附注 。

SWK控股 公司

未经审计的 简明合并损益表

(单位为千， 每股数据除外)

见未经审计的简明合并财务报表附注 。

SWK控股 公司

未经审计的 简明综合全面收益表

(千)

见未经审计的简明合并财务报表附注 。

SWK控股 公司

未经审计的 股东权益简明合并报表

(以千为单位， 共享数据除外)

见随附的未经审计简明合并财务报表附注

SWK控股 公司

未经审计的 简明合并现金流量表

(千)

见未经审计的简明合并财务报表附注 。

SWK控股 公司

未经审计的简明合并财务报表附注

注： 1.SWK控股公司及主要会计政策摘要

运营性质

SWK 控股公司(“本公司”)于1996年7月在加利福尼亚州注册成立，并于1999年9月在特拉华州重新注册。2012年7月，公司启动了建立专业金融和资产管理业务的战略。 2019年8月，公司开始了建立药品开发、制造和知识产权许可业务的补充战略。 该公司的业务包括两个可报告的部门：“金融应收账款” 和“制药开发”。该公司将资本分配给每个细分市场，以通过第三方销售生命科学产品来产生收入。 公司总部位于德克萨斯州达拉斯，截至2020年9月30日，公司拥有32名员工。

公司有净营业亏损结转(“NOL”)，并相信利用这些NOL的能力是一项重要的 和可观的资产。然而，目前，根据现行法律，本公司预计财务应收账款和药品开发部门不会产生足够的收入，使本公司能够在其各自的到期日之前 使用其所有NOL。因此，该公司可能会采取其认为 可能导致能够利用更多NOL的其他战略。

截至2020年11月10日，自该战略实施以来，该公司及其合作伙伴已根据其专业财务战略与38个 不同方进行了交易，为生命科学领域的各种金融产品提供了总计5.504亿美元的资金。该公司的投资组合包括由生命科学领域的公司支付的特许权使用费和合成特许权使用费支持的优先和次级债务，以及通过销售生命科学产品和相关知识产权而购买的特许权使用费。

于2019年8月26日，本公司收购本公司全资附属公司Enteris BioPharma，Inc.(“Enteris”)，从而开始其医药开发业务。

Enteris 是一家临床阶段的生物制药公司，提供基于其专有口服药物 给药技术Pepteigence®Platform的创新配方解决方案。自2013年成立以来，Enteris利用Pepelligence®开发了多个内部和外部计划，使通常注射的分子(包括多肽和BCS II、III和IV类小分子)能够以肠溶包衣片剂的形式进行口服给药。Pepteigence®采用 独特的多方面方法来增加多肽和小分子的溶解和吸收，解决了口服生物利用度低的治疗药物的溶解性和渗透性方面的复杂挑战 。Pepteigence®受持续到2036年的广泛专利权的保护 。

列报依据和合并原则

公司的合并财务报表是根据美国公认的会计原则(“公认会计原则”)编制的。合并财务报表包括截至财务报表日期本公司持有控股财务权益的所有子公司和关联公司的账户。通常情况下，控股财务 权益反映了多数有投票权的权益的所有权。本公司合并可变利益实体(“VIE”) 时，该实体既有权指导VIE的活动，从而对其经济业绩产生最大影响，又 本公司有义务承担可能对VIE产生重大影响的损失，或者本公司有 权在消除公司间账户和交易后，从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益。

公司拥有各种合伙企业和有限责任公司(LLC)的权益。本公司合并其对这些合伙企业或有限责任公司的投资 ，在这些合伙企业或有限责任公司中，本公司作为普通合伙人或管理成员行使有效控制权，尽管本公司的持股比例可能低于50%，但相关的管理协议赋予本公司广泛的 权力，其他各方不参与实体的管理，也不能有效地 将本公司除名。该公司已经审查了每一份基础协议，以确定它是否拥有有效的控制权。如果情况发生变化且确定不存在这种控制，则任何此类投资将使用权益会计方法入账。 虽然这会改变公司合并财务报表中的个别项目，但不会对公司的运营和/或公司应占股东权益总额产生 影响。

未经审计的 中期财务信息

未经审核的简明综合财务报表由本公司编制，反映管理层认为为公平呈报中期财务信息所必需的所有正常经常性调整 。报告的中期运营结果不一定代表后续任何季度或截至2020年12月31日的年度的预期结果。按照公认会计原则编制的财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露已根据美国证券交易委员会(SEC)的规则和规定予以精简或省略。本文中包含的这些未经审计的简明综合财务报表和附注应与本公司于2020年3月30日提交给证券交易委员会的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中包含的经审计的综合财务报表和附注一并阅读。

重新分类

某些 上一年的金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。前期金额已重新分类 以与本年度列报一致，并不影响以前报告的总资产、股东总股本或净收入 。

使用预估的

根据公认会计原则编制本公司的合并财务报表要求本公司作出估计 和假设，这些估计和假设会影响合并财务报表日期的资产和负债报告金额以及报告期内报告的收入和费用金额。 本公司在编制合并财务报表时需要做出影响合并财务报表日期资产和负债报告金额以及报告期内收入和费用报告金额的估计 和假设。在确定收入确认、股票补偿、应收账款估值、财务应收账款减值、长期资产、物业、厂房和设备、无形资产、商誉、认股权证估值、或有对价、所得税、或有事项和诉讼等方面，需要进行重大估计和假设。其中一些判断可能是主观和复杂的， 因此，实际结果可能与这些估计不同。该公司的估计通常基于复杂的判断、它认为合理但本质上不确定和不可预测的概率和假设。对于公司做出的任何给定的 个人估计或假设，也可能存在其他合理的估计或假设。

公司使用历史经验和其他因素(包括经济环境)定期评估其估计和假设。由于无法准确确定未来事件及其影响，本公司的估计和假设 可能被证明是不完整或不准确的，或者可能发生意想不到的事件和情况，可能导致这些 估计和假设发生变化。市场状况，如流动性差的信贷市场、新冠肺炎全球疫情等健康危机、动荡的股市和经济低迷，可能会增加本公司估计和假设中已经存在的不确定性 。当事实和情况表明有必要改变时，本公司会调整其估计和假设。 除非要求 根据相关会计准则追溯处理，否则这些变化一般将以前瞻性的方式反映在我们的合并财务报表中。其他专业人士可能会对相同的事实和情况做出合理的判断，从而开发和支持一系列备选估计金额。

细分市场 信息

该公司的收入来自其在美国的两个业务部门：其专业金融和资产管理业务，为众多生命科学公司提供定制的融资解决方案；截至2019年8月26日，该公司的业务 提供围绕Enteris的药物Pepelligence®平台构建的口服治疗配方解决方案，该平台使通常注射的分子(包括多肽和BCS II、III和IV类小分子)能够在肠衣中进行口服给药

截至收购日期，Enteris的财务业绩包括在药品开发部门。

收入 确认

公司的药品开发部门与战略合作伙伴签订了协作和许可协议，根据该协议，公司可以将其候选产品的研究、开发、制造和商业化的权利独家许可给第三方 。这些安排的条款通常包括向公司支付以下一项或多项费用：不可退还的预付许可费；某些费用的报销；客户选择权行使费；开发、监管和商业里程碑 付款；以及许可产品净销售额的版税。

递延 收入包括已按合同条款计费但未确认为收入的金额。本公司将预计自资产负债表 日起一年内确认的递延收入部分归类为当期收入。截至2020年9月30日和2019年12月31日，递延收入分别为50万美元和10万美元，并计入未经审计的简明综合资产负债表中的应付账款和应计负债。

研究和开发

研究和开发费用包括与第三方为公司进行的内部研发和研发相关的成本 。这些成本主要包括工资、临床前和临床试验、外部顾问、 和用品。以上讨论的所有研究和开发成本均计入已发生费用。根据 研发合同报销的第三方费用(不可退还)在未经审计的简明合并运营报表中记录为药品制造研究和开发费用的减少额 。

近期会计公告

2020年3月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了会计准则更新(“ASU”) 2020-04，“参考汇率改革(主题848)”，在有限的一段时间内提供可选的指导，以减轻 会计(或认识到)参考汇率改革对财务报告的影响的潜在负担。ASU 2020-04 为将GAAP应用于受参考汇率改革影响的交易提供了可选的权宜之计和例外，前提是满足特定条件 。这些交易包括：(I)合同修改，(Ii)套期保值关系，以及(Iii)出售或转让归类为持有至到期的债务 证券。ASU 2020-04的有效期为2020年3月12日至2022年12月31日。实体可以 选择从包括 的过渡期开始或2020年3月12日之后的任何日期开始采用合同修改，或预期从包括2020年3月12日或之后的过渡期内的某个日期开始采用合同修改，直至财务报表可以发布之日为止。实体可以选择将ASU 2020-04中的修订 应用于截至2020年3月12日的过渡期开始时存在的符合条件的对冲关系 ，以及在包括2020年3月12日的过渡期开始之后签订的新的符合条件的对冲关系。 一次性选择出售、转让或同时出售和转让被归类为持有至到期的债务证券可在2020年3月12日之后的任何时间作出，但不迟于2022年12月31日。本公司预计将选择适用ASU 2020-04中提供的一些权宜之计和例外；但是，本公司仍在评估该指南，因此, 采用ASU 2020-04对公司财务状况和经营业绩的影响尚未确定。

2016年6月，美国财务会计准则委员会发布了ASU 2016-13，“金融工具--信贷损失(话题326)”。本标准增加了一个基于预期损失而不是已发生损失的减值模型，称为当前预期信用损失(“CECL”)模型。在这一指导下，实体将其对预期信贷损失的估计确认为一项津贴，财务会计准则委员会认为这将导致更及时地确认损失。本会计准则将减值准备描述为估值 账户，该账户从金融资产的摊余成本基础中扣除，以按金融资产预期收取的金额 列示账面净值。与可供出售债务证券相关的信用损失应以类似于现行GAAP的方式计量 ；然而，本次更新中的修订要求将信用损失作为津贴而不是减记来列报，这将使实体能够将信用损失的冲销记录在当期净收益 中。2019年11月15日，FASB发布了ASU 2019-10，“金融工具-信贷损失(主题326)，衍生品 和对冲(主题815)，以及租赁(主题842)：生效日期”，敲定了私营公司、非营利组织和某些较小的报告公司的各种生效日期延迟。根据ASU 2019-10，CECL对较小的报告公司的有效实施日期被延长至会计年度，并在这些年度内的过渡期从2022年12月15日之后开始。该公司目前正在评估新的指导方针，但认为在新的CECL模式下，其投资组合可能会出现更多的前期亏损 。

注2.每股净收益

基本 每股净收入是使用普通股的加权平均流通股数来计算的。每股摊薄净收入采用普通股的加权平均流通股数计算，稀释后，按库存股方法计算行使期权和认股权证后可发行的普通股 股。

下表显示了以下期间每股基本净收益和稀释后净收益的计算(单位为千，但不包括每股金额 )：

于截至2020年及2019年9月30日止三个月，已发行的购股权、限制性股票单位及认股权证分别约409,000股及436,000股普通股，已被剔除于每股摊薄净利的计算范围内，因为所有该等证券均属反摊薄性质。在截至2020年和2019年9月30日的9个月中，由于所有此类证券均为反摊薄证券， 购买普通股的流通股期权、限制性股票单位和认股权证分别约为455,000股和428,000股，均未计入稀释后每股净收益的计算中。

注3.业务组合

2019年8月26日，利用其专有口服药物输送技术提供创新配方解决方案的生物技术公司Enteris成为本公司的全资子公司。合并对价总额为3,460万美元，其中包括1,450万美元的或有对价，截至2020年9月30日，或有对价重新计量为1,650万美元。在截至2020年9月30日的三个月内，该公司确认了250万美元的收入和应收账款，这些收入和应收账款与根据与CARA治疗公司(CARA)签订的许可协议(定义见下文)完成的里程碑相关。在2020年9月30日之后，根据合并协议的溢价条款，本公司向Enteris卖方支付了100万美元。收购价在现金、债务、营运资金、交易费用和与交易相关的或有对价协议价值方面可能会有一定的调整。

在收购之前，Enteris与CARA签订了一份非独家商业许可协议(“许可协议”)，获得Enteris的Pepteigence®技术的口头制剂权，以开发和商业化Oral KORSUVA^TM在除韩国和日本以外的世界范围内，没有任何迹象表明这一点。CARA有义务向Enteris支付特定的开发、监管和分级商业里程碑付款，以及基于许可区域的净销售额的较低个位数版税。

此次收购按会计收购法核算。因此，合并代价按收购日的估计公允价值分配给收购的资产和承担的负债。合并对价超出Enteris净资产估计公允价值的部分被记为商誉，商誉主要由协同效应和无形资产收购构成。由此产生的商誉预计不能用于纳税 目的。

下表汇总了截至2019年8月26日(收购之日)Enteris资产和负债的合并对价(按公允价值)分配情况(单位：千)：

未经审核的 补充形式信息

以下 未经审计的备考摘要显示了公司的综合信息，就好像业务合并发生在2019年1月1日一样，这是本文提供的最早时间(以千为单位)：

预计财务信息包括可直接归因于业务合并且实际可支持的调整。预计调整包括无形资产和财产的增量摊销和折旧，以及根据每项资产的初步价值和与收购相关的费用进行的 设备的递增摊销和折旧。预计财务信息不包括 非经常性收购相关费用。这些形式上的结果仅是说明性的，并不代表本应实现的运营的实际结果，也不代表未来的运营结果。

商誉

从2019年12月31日到2020年9月30日，商誉的账面价值没有变化，账面净值保持在840万美元。商誉的账面净值仅与2019年对Enteris的收购有关。截至2020年9月30日，本公司得出结论，报告单位的公允价值极有可能大于其账面价值，商誉不被视为减损。

无形资产

截至2020年9月30日，收购的 无形资产的账面毛值、累计摊销、账面净值和预计使用寿命如下(单位：千，不包括估计使用寿命数据)：

在截至2020年9月30日的9个月里，收购Enteris的摊销费用为940万美元， 计入折旧和摊销费用。根据2020年9月30日记录的金额，公司 将确认收购的无形资产摊销如下(以千计)：

注4.财务 应收账款，净额

财务 应收账款按其确定的本金余额报告，扣除任何未赚取收入、累计冲销和未摊销的 递延费用和成本。未赚取收入、递延费用和成本根据实际利息法预期的所有现金流 摊销至利息收入。

截至2020年9月30日，该公司的信用损失准备金为840万美元。在总计840万美元中，120万美元和60万美元分别与公司的Cambia®和Besivance®版税相关。剩余的660万美元是与ABT分子成像公司(“ABT”)(现称为Best ABT，Inc.(“Best”))有关的 第二留置权期限贷款 这笔贷款被确认，以反映其估计公允价值为410万美元的最佳版税。应收金融账面价值 如下(单位：千)：

下表按投资组合细分、扣除信用损失拨备后的非应计和执行融资应收账款(单位： 千)列出：

截至2020年9月30日和2019年12月31日，本公司有三笔非应计财务应收账款：(A)向B&D牙科公司(“B&D”)提供的定期贷款，账面净值为830万美元；(B)最佳特许权使用费，账面净值为400万美元；(C)组织再生治疗公司(TRT)特许权使用费，净账面价值为 。尽管处于非权责发生状态，但截至2020年9月30日和2019年12月31日，B&D定期贷款和TRT特许权使用费均未被视为减值。在截至2020年9月30日的9个月中，该公司的两项非应计财务应收账款总共收取了20万美元的现金。(请参阅B&D、Best和TRT有关非应计和减值财务应收账款的详细信息，请参见下面的 详细信息)。

B&D

2013年12月10日，本公司签订了一份为期五年的信贷协议，向B&D提供一笔高级担保定期贷款，本金600万美元，交易完成后，扣除60,000美元的安排费用。这笔贷款原定于2018年12月10日到期。随后，贷款条款进行了修改，公司向B&D提供了额外的资金。 截至2019年12月31日，资金总额为830万美元。B&D目前正在评估战略选择，包括 可能出售该业务。

根据信贷协议的条款，B&D 目前处于违约状态，因此，自2015年9月30日起，该公司将贷款分类为非应计项目 。2016至2018年间，该公司对贷款进行了三次额外修订，额外预支了70万美元，以便直接向关键供应商付款并保护抵押品的价值。截至2020年9月30日，该公司获得了B&D的第三方估值。由于第三方估值以及有关B&D业务的事实和情况 ，本公司认为其抵押品头寸大于未付余额；因此，截至2020年9月30日，应计利息未冲销，也未计入备抵。

最好的

2018年10月31日，ABT宣布与Best医疗国际公司的全资子公司Best签订了一项资产购买协议，总对价为：(I)50万美元，分十年按季度等额分期付款， 外加ABT净销售额的10%的特许权使用费，包括ABT技术的任何商业化改进， 根据Best和BEST之间的特许权使用费担保协议，在成交后的十年内按季度支付SWK Funding将获得100%的对价。 2018年11月8日，破产法院批准了资产出售交易，公司没有进一步的融资负债。

在截至2018年12月31日的年度内，本公司考虑到破产法第11章的预期结果，重新评估其抵押品头寸，因此，本公司确认减值费用530万美元以注销第二笔留置权定期贷款， 以及500万美元的信贷损失拨备，以反映按其估计公允价值570万美元计算的最佳特许权使用费。

在截至2019年12月31日的年度内，公司根据2019年的业务趋势重新评估了最佳特许权使用费的价值，因此，公司确认了160万美元的信贷损失拨备，以反映当时估计的410万美元公允价值的最佳特许权使用费。

TRT

2013年6月13日，本公司从TRT购买了两个特许权使用费流，这两个特许权使用费来自TRT技术在 家族核心银行服务部门的许可使用，并于2014年10月20日支付了125万美元的额外费用，因为特许权使用费支付总额达到了一定的门槛。 截至2020年6月30日，特许权使用费的公允价值为350万美元。 2020年8月21日，本公司与TRT同意终止特许权使用费购买协议，以换取TRT向本公司发行TRT普通股和可转换票据。 该可转换票据不附带利息，可在任何时间由TRT以现金赎回而不受惩罚，并以随时间递减的估值转换为TRT的普通股，以诱导以现金偿还。截至2020年9月30日，本公司不认为TRT投资的账面价值存在减值。

注5.适销对路的投资

截至2020年9月30日和2019年12月31日对公司债务证券和股权证券的投资 包括以下内容(以千计)：

截至2020年9月30日和2019年12月31日，可供出售债务证券的 摊销成本基础金额、未实现持有收益总额、未实现持有损失总额和公允价值如下(单位：千)：

下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月期间股权证券的未实现净损益(单位：千)：

股权证券

截至2020年9月30日，本公司的股权证券包括根据Misonix于2019年9月27日收购Solsys Medical，Inc.(“Solsys”)而收到的96,810股Misonix，Inc.(“Misonix”)普通股。在截至2019年9月30日的三个月期间，公司在无现金交易中行使了Solsys认股权证以购买Solsys优先股，并行使了优先购买权以防止其Solsys股权被稀释 。在其Solsys股权总共收到的109,472股Misonix普通股中，12,662股由Misonix托管持有，可根据收购协议条款进行减持，任何在托管期结束 结束时剩余的股份将在收购完成后15至18个月内释放。这96,810股股票受到一年的禁售期，禁售期于2020年9月27日到期。截至2020年9月30日，Misonix的96,810股普通股按其估计公允价值110万美元进行了 反映。

债务证券

2013年7月9日，本公司签订票据购买协议，将按面值购买2026年11月到期的总本金1亿美元的优先担保票据中的300万美元。该协议允许首次付息日期 包括任何现金缺口的实物支付票据，公司在2013年11月15日收到了其中的10万美元。 票据仅由与医药产品销售相关的某些特许权使用费和里程碑付款作为担保。自2016年6月30日起，高级 担保票据已处于非权责发生状态。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月中，收集的现金总额分别为4.9万美元和4.8万美元，计入票据的账面价值。在截至2020年9月30日的9个月内，确认了20万美元的减值支出，以反映公允价值为30万美元的票据。这些票据包括在未经审计的简明综合资产负债表中的长期有价证券投资 。

注6.循环信贷安排

于2018年6月29日，本公司与国家银行及信托公司(作为贷款人及行政代理(“国家银行”))订立贷款及担保协议(“贷款协议”)，根据该协议，国家银行向本公司 提供最多2,000万美元的循环优先担保信贷安排，本公司可提取并偿还至到期日，但须受借款基数资格的限制。贷款协议将于2021年6月29日到期。

贷款协议按每日LIBOR利率计息，下限为1.00%，外加3.25%的保证金，本金 在到期时全额偿还。利息一般要求每月支付欠款。贷款协议要求 支付0.50%的未使用线路费用，该费用将记为利息费用。公司在成交时支付了50万美元的费用 ，这些费用已资本化为递延融资成本，并在贷款协议的 期限内按直线摊销。

贷款协议对公司的融资应收账款组合有预付款，包括优先 第一留置权贷款的85%、第二留置权贷款的70%和特许权使用费应收款的50%，但须遵守贷款协议中定义的某些资格 要求。贷款协议包含一些肯定和否定的契约，包括 最低资产覆盖率和最低利息覆盖率。

在截至2020年和2019年9月30日的9个月内，本公司分别确认了40万美元和30万美元的利息支出。 2020年3月17日，本公司从其循环信贷安排中提取了1,500万美元，以支持现有业务合作伙伴 并为未来的投资机会提供资金。该信贷额度已于2020年8月17日前偿还。截至2020年9月30日，循环信贷安排下没有未偿还的 金额，可供借款的金额为2000万美元。

注7.相关的 方交易

2013年9月6日，为了达成一项信贷安排，本公司向股东卡尔森资本公司(Carlson Capital，L.P.)(“股东”)的关联公司发行了认股权证，认购10万股本公司普通股，执行价为每股13.88美元。这些认股权证有一个价格反稀释机制，该机制是由本公司在2014年配股时出售股票的价格触发的，因此，认股权证的执行价格降至每股13.48美元。 认股权证已于2020年9月6日到期。

公司使用Black-Scholes期权定价模型，根据以下假设确定权证截至2019年12月31日的公允价值：

在截至2020年9月30日的9个月中，权证负债的价值变化如下(以千为单位)：

注： 8.承付款和或有事项

资金不足 承付款

截至2020年9月30日，该公司的未出资承诺如下(以百万为单位)：

根据特许权使用费购买或信用协议的条款，所有 无资金承诺都取决于在 指定日期或时间段或之前达到既定的收入阈值或其他绩效指标，在贷款交易中，只有在不存在违约事件的情况下， 才可以提前。

注： 9.股东权益

股票 薪酬计划

在截至2020年和2019年9月30日的9个月内，公司董事会批准了董事会服务的薪酬 ，分别授予13,595股和10,069股普通股作为对非雇员董事的薪酬。 在截至2020年和2019年9月30日的9个月内，公司分别记录了约30万美元和10万美元的董事会股票薪酬支出。 在截至2020年和2019年9月30日的9个月中，公司确认的股票薪酬支出总额(包括季度董事会拨款)分别为50万美元和30万美元。

在截至2020年9月30日的9个月中，公司向两名员工发行了价值10万美元的5,200股普通股，作为2019年奖金的部分现金支付。

共享回购 计划

在2018年12月21日、2019年9月5日和2020年3月26日，董事会批准了股份回购计划，这些计划在第二部分第二项中有更全面的描述。未登记的股权证券销售和收益的使用。2020年3月26日股票回购计划已于2020年9月30日到期。

注10. 公允价值计量

公司按公允价值计量和报告某些金融和非金融资产和负债。公允价值是在计量日期在市场参与者之间有序交易时收到的出售资产或支付转移负债的价格 (退出价格)。GAAP规定了在计量和披露公允价值时使用的三级层次结构。 公允价值层次结构对活跃市场的报价(即可观察到的投入)给予最高优先级，而 对缺乏透明度(即不可观察到的投入)的数据给予最低优先级。公允价值层次中的工具分类基于对其估值的重大投入的最低水平。以下是对 三个层次结构级别的说明。

级别1未经调整的 在活跃市场报价，这些活跃市场在计量日期可获得相同的、不受限制的资产或负债。 活跃市场被认为是资产或负债交易发生的频率和交易量足够高的市场，以提供持续的定价信息。

级别2在非活跃市场中报价 ，或在资产或负债的整个 期限内直接或间接可观察到的投入。此类别包括活跃市场中类似资产或负债的报价，以及非活跃市场中相同或类似资产或负债的报价 。

第 3级无法观察到的输入未得到市场数据的证实。这一类别由金融和非金融资产以及 负债组成，其公允价值是根据内部开发的模型或方法估计的，使用的重要投入通常不太容易从客观来源观察到。

在发生转移的报告期结束时，会确认流入或流出任何层次结构级别的转移 。在截至2020年9月30日的9个月中，没有任何级别之间的转移。

提供以下信息是为了帮助读者了解随附的 未经审计简明综合财务报表中报告的金额与相关市场或公允价值之间的关系。这些披露包括金融工具和衍生金融工具，但不包括对附属公司的投资。

以下是用于按公允价值计量重大资产和负债的估值方法的说明，以及估值模型的详细信息、这些模型的关键输入和使用的重要假设。

现金和现金等价物

资产负债表中报告的现金和现金等价物的账面价值与这些资产的公允价值相近。

适销对路的投资

某些常见的 股权证券利用一级投入(交易所报价)按公允价值报告。

财务 应收账款

应收金融账款的公允价值是根据反映应收金融账款固有的信贷和利率风险的资产负债表日期的市场汇率，采用贴现现金流分析来估算的。预计未来现金流根据合同到期日或赎回日期、预计还款和本金预付款计算 。这些应收账款被归类为3级。融资应收账款不按公允价值经常性计量，但公允价值的估计反映在下面 。

或有对价

根据许可协议，公司记录了与2019年8月收购Enteris相关的或有对价，并分享了应付给Enteris的某些里程碑和 特许权使用费。请参阅附注3，业务合并，了解有关公司收购Enteris和或有对价的更多 详情。

企业合并产生的或有对价债务和相关无形资产的公允价值计量 被归类为公允价值层次下的第三级估计，因为这些项目是使用不可观察的投入进行估值的。 这些投入包括：(A)预计现金流量的估计金额和时间；(B)实现作为或有事项基础的 因素的可能性；以及(C)用于呈现概率加权现金流量价值的风险调整贴现率。这项债务的公允价值变动在我们精简的 综合经营报表中记为营业收入内的收入或费用。这些投入中的任何一项单独大幅增加或减少都可能导致公允价值计量显著降低或提高。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，本公司的或有对价分别按其估计公允价值 1,650万美元和1,450万美元入账。

有价证券和衍生证券

适销对路的投资

如果有活跃市场价格，则公允价值计量基于活跃市场报价，因此，这些证券将被归类为一级。如果活跃市场价格不可用，公允价值计量基于一级报价以外的可观察投入 ，例如类似资产的价格或利用可观测投入的经纪商报价， 因此这些证券将被归类为二级。如果市场价格不可用，且没有可观察到的 投入，则公允价值将被归类为二级。常用的 期权定价模型和经纪人报价。如果估值模型和经纪商报价基于市场上看不到的投入，这类证券将被归类为3级。如果公允价值基于经纪人报价，本公司将根据与其他类似资产的价格以及相关基准指数等市场数据的比较来检查收到价格的有效性。 可供出售的证券按公允价值定期计量，而没有现成公允价值的证券则不按公允价值计量，但对公允价值的估计如下所示。

衍生品 证券

对于 交易所交易的衍生品，公允价值基于报价的市场价格，因此将被归类为一级。对于非交易所交易的衍生品，公允价值基于期权定价模型，被归类为三级。

下表显示了截至2020年9月30日按公允价值经常性计量的金融资产和负债 (千)：

下表显示了截至2019年12月31日按公允价值经常性计量的金融资产和负债(单位：千)：

在截至2020年9月30日的9个月中，权证资产价值的变化情况如下(以千计)：

本公司持有与某些定期贷款投资相关的向本公司发行的认股权证。这些认股权证符合衍生工具的定义 ，并计入未经审计的简明综合资产负债表。未清偿认股权证的公允价值( )是使用Black-Scholes期权定价模型来计量的，这些权证的价值不容易确定。模型中使用了以下假设范围 来确定公允价值：

截至2020年9月30日和2019年12月31日，该公司有三项特许权使用费：Besivance®、Best和Cambia®，由于前期账面价值减少，这些版税 被视为减值。下表列出了截至2020年9月30日和2019年12月31日按公允价值计算的非经常性版税(单位：千)：

截至2020年9月30日和2019年12月31日，没有按公允价值非经常性基础计量的负债。

提供以下信息是为了帮助读者了解随附的 未经审计简明综合财务报表中报告的金额与相关市场或公允价值之间的关系。披露内容包括金融工具和衍生金融工具。

截至2020年9月30日 (单位：千)：

截至2019年12月31日的 (千)：

注11.收入确认

公司的药品开发部门按收入来源确认从与客户签订的合同中获得的收入。 因为我们认为它最好地描述了我们收入和现金流的性质、数量、时间和不确定性。该公司的财务 应收账款部门没有从与客户签订的合同中获得任何收入。下表提供了截至2020年9月30日的三个月和九个月按收入来源确认的合同收入 (单位：千)：

截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司分别记录了与合同收入相关的应收账款 270万美元和10万美元。

合同资产负债

我们的 合同责任代表从客户那里收到的预付款，在履行相关的 履行义务时确认为收入。本公司的合同负债作为递延收入列示，并 计入未经审计的简明综合资产负债表中的应付帐款和应计负债(以千计)：

请 分别参阅附注1和附注3，了解本公司递延收入和许可协议的更多详情。截至2020年9月30日或2019年12月31日，公司 没有任何合同资产，也没有任何与许可协议相关的合同负债。

注12.细分市场信息

需要提供选定的 关于可报告的运营部门的财务和描述性信息，并将“管理 方法”概念作为确定可报告的部门的基础。管理方法基于管理层 组织公司内部部门做出运营决策、分配资源和评估绩效的方式。因此， 这些细分从公司的内部组织结构中明显可见，主要集中在财务信息上，公司的主要运营决策者利用这些信息来就公司的运营事项做出决策。

如注1所述，SWK控股公司和重要会计政策摘要，该公司已确定 它有两个需要报告的部门：财务应收账款和药品开发，每个部门都是单独管理的，并提供单独的服务 。按部门划分的收入代表从每个部门提供的服务中赚取的收入。

部门 业绩评估基于几个因素，包括收入前持续运营的收入(亏损)。管理层 使用此盈利(亏损)指标来评估部门业绩，因为公司认为此指标反映了 每个部门的业绩趋势和整体盈利潜力。

以下表格提供了本公司可报告部门在所示期间的财务信息(以千为单位)：

包括在控股公司和其他项目中的是母控股公司的费用和某些其他企业范围的间接成本，包括上市公司成本和非企业员工，这些成本已经被计入，以便与 合并金额进行核对。

注13.后续事件

Trio Healthcare 有限公司

2020年10月22日，SWK Funding与Trio Healthcare Limited达成了一项特许权使用费购买协议。SWK Funding在成交时支付了390万美元，以换取在销售辅助造口产品组合时支付的100%版税 ，直到SWK Funding收到一定的版税上限。SWK Funding还有权在达到特许权使用费上限后获得剩余的 特许权使用费，直至达到特许权使用费上限之日起十周年为止。

免疫治疗公司， Inc.

2020年10月20日，AImmune Treeutics，Inc.偿还了定期贷款。SWK Funding从定期贷款中获得了约440万美元的回报，其中包括应计利息、预付罚金和退出费。

项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

管理层的 财务状况和经营成果讨论与分析(“MD&A”)是对我们经审计的综合财务报表、我们截至2019年12月31日止年度的10-K表格年度报告(“年度报告”)中的MD&A，以及我们未经审计的简明综合财务报表及本报告所附附注的补充 ，并应与之一并阅读(“年度报告”)，以补充本公司的财务状况及经营结果分析(“MD&A”)，并应与本公司经审核的综合财务报表、截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告(“年度报告”)中的MD&A以及本报告中包含的附注一并阅读。

新冠肺炎 思考

2019年12月，一种新的冠状病毒株(“新冠肺炎”)被发现，此后该疾病在包括美国在内的世界各地传播。2020年3月，世界卫生组织将新冠肺炎定性为流行病。

我们 面临着与公共卫生危机相关的风险，比如与新冠肺炎有关的全球大流行。在2020年3月的最后两周 到本申请之日，我们的药品开发部门的生产率下降了 ，而且由于疫情的直接影响以及对主要供应商的影响，我们的一些所需物资的接收也出现了延误。这种 减速可能会在短期内持续下去，直到取消对我们和我们的 供应商施加的某些限制。此类事件可能导致业务中断和收入减少，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大影响。

在2020年3月下旬，我们制药开发部门的制造工厂所在的新泽西州州长 发布了无限期限制非必要活动、旅行和商务活动的“原地避难所”或“待在家里”命令，但必要活动的某些例外情况除外。此类订单或限制 已导致我们的药品开发部门显著减少了其制造工厂的活动，从而对我们的运营产生了负面影响 。从2020年7月开始，新泽西州州长开始分阶段重新开放该州的经济，但一些非必要的活动仍然有限，这继续影响着运营。我们继续关注省长办公室委托新冠肺炎提出的建议。其他中断或潜在中断包括对我们的人员 以及我们的客户和供应商的人员出差和访问客户的限制；产品开发工作的延迟；以及可能进一步影响我们业务的额外的 政府要求或其他增量缓解措施。

虽然新冠肺炎可能带来的潜在经济影响及其持续时间可能很难评估或预测，但大范围的疫情已经并可能继续导致全球金融市场的严重混乱，以及可能对我们的业务和普通股价值产生实质性影响的衰退或 市场回调。我们正在持续监测自己的行动，并打算采取适当行动，尽最大努力将新冠肺炎疫情带来的风险降低到最大限度，但不能保证我们一定能做到这一点。只要我们能够获得有关我们的客户、供应商、供应商和其他业务合作伙伴的信息并与其保持沟通，我们将努力将对我们药品开发部门供应链的中断降至最低。我们正在持续监测新冠肺炎对我们业务合作伙伴流动性的潜在影响，并与我们应收账款部门投资组合中的各个管理团队保持定期联系。我们已经并将继续修改某些信贷协议下的绩效契约，并将继续考虑预支额外资本或允许在指定期限内支付部分实物利息，以支持我们的业务合作伙伴。我们持有的有价证券的价值也可能因为新冠肺炎而受到负面影响。新冠肺炎疫情对我们的最终影响程度是高度不确定的，将取决于无法预测的未来事态发展。

请 参考第二部分第1A项，危险因素，了解与疫情相关的风险因素或可能影响我们业务和运营结果的其他风险的更多信息 。

概述

我们 已将我们的业务分为两个部门：财务应收账款和制药开发。这些细分市场反映了我们评估业务绩效和管理运营的方式。请参阅第I部分，第I项，财务报表， 未经审计简明合并财务报表附注12，了解有关分部 信息的更多信息。

财务 应收账款段

在我们的应收金融账款部门，我们评估和投资一系列具有创新知识产权的医疗保健相关公司和产品，包括生物技术、医疗设备、医疗诊断和相关工具、动物健康和制药 行业(统称为“生命科学”)，为我们的业务合作伙伴量身定制金融解决方案。

我们的 投资目标是最大限度地提高我们的投资组合总回报，从而增加我们的净收入和账面价值，通过以下三个来源获得收入：(1)主要通过债务投资、专利费或销售生命科学产品和相关知识产权产生的收入利息进行融资，(2)通过以担保债务的形式向生命科学领域的公司提供资本 获得利息和其他收入，以及(3)在较小程度上，通过股权相关投资实现资本增值 。

我们 主要提供资本以换取在现有收入流中的利益，这可以采取多种形式，但最常见的 通常是来自第三方营销努力的生命科学产品的销售或来自合作伙伴公司的营销努力的版税。我们的结构性债务投资可能包括权证或其他功能，使我们有可能在部分投资组合中实现更高的回报。

医药 发展细分市场

2019年8月26日，我们通过收购Enteris开始了我们的药品开发部门，Enteris成为我们的全资子公司 。Enteris是一家临床阶段的生物制药公司，提供基于其专有的口服给药技术--Pepelligence®平台的创新配方解决方案。自2013年成立以来，Enteris利用Pepelligence®改进了多个内部和外部计划，使通常注射的分子(包括多肽和BCS II、III和IV类小分子)能够在肠溶片剂配方中进行口服给药。<br}<English>BCS</English><English>BCS</English><English>II</English>、<English>III</English>和<English>IV</English>小分子。

我们的 战略是利用Pepelligence®平台创建里程碑式和版税收入组合，通过两种方式超越我们的技术许可，从而增加我们的净收入和账面价值。首先，我们打算将我们的技术授权给 制药公司，让它们为各种适应症创造新颖而重要的口服治疗方法。其次， 我们打算将我们内部开发的已获批准的非专利可注射疗法的重新配方授权给制药公司，其中Pepelligence®支持口服给药，从而为患者和照顾者带来有意义的改善。 我们还通过向客户提供药品开发、配方和制造来创收，最终目标是为我们的技术生成新的过期许可协议。

财务 应收账款投资组合概览

下表概述了截至2020年9月30日的9个月内我们的未偿还应收账款交易情况。 (单位为千，不包括费率、份额和每股数据)。

除非 另有说明，我们的优先担保债务资产通常由公司的 季度净销售额和特许权使用费收取的收入利息偿还。

关键会计政策和估算

我们的关键会计政策和估计在我们于2020年3月30日提交给证券交易委员会的Form 10-K年度报告的第二部分第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中进行了描述。我们相信，与截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中讨论的内容相比，在截至2020年9月30日的9个月中，我们的现有关键会计政策和估计没有新的关键会计政策或重大变化。

近期会计公告

请参阅第一部分第1项，财务报表，未经审计简明合并财务报表附注1 ，以列出最近的会计声明及其对我们的合并财务报表的潜在影响。

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月对比 (单位：百万)

营业收入

在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月里，我们分别创造了1060万美元和630万美元的收入。在截至2020年9月30日的三个月中，收入主要包括从财务应收账款中赚取的790万美元利息、手续费和特许权使用费，以及从我们的药品开发部门确认的280万美元。在截至2019年9月30日的三个月中，收入主要包括我们应收财务收入的利息、手续费和特许权使用费620万美元，以及我们于2019年第三季度收购的药品开发部门的收入10万美元。2020年期间总收入增加430万美元，其中包括与Enteris与CARA的许可协议相关的里程碑式收入250万美元，特许权使用费收入净增加90万美元，以及因现有贷款的额外资金而产生的应收账款手续费和利息净增加70万美元。

利息 费用

利息 费用包括借款利息、未使用的信用额度和维护费，以及我们循环信用额度上债务的摊销 发行成本。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月的利息支出均为10万美元。

制药 制造、研发费用

制药 在截至2020年9月30日的三个月内，我们的药品开发部门总共产生了120万美元的制造、研发费用，相比之下，在我们收购Enteris之后至2019年9月30日这段时间内，这一数字为30万美元。

或有对价公允价值变动

截至2020年9月30日的三个月或有对价的公允价值变动为20万美元。或有 对价是与2019年8月26日收购Enteris以及根据许可协议分享Enteris的某些里程碑和特许权使用费有关的溢价 (请参阅第一部分第1项)。财务报表关于或有对价和收购Enteris的进一步信息，请参见未加说明的简明合并财务报表附注 附注3)。或有对价于2020年9月30日重新计量为公允价值。负债的账面价值可能会有很大波动，实际支付的金额可能与负债的估计值大不相同。

折旧和摊销

折旧和摊销增加了230万美元，原因是在收购Enteris时获得的财产和设备的折旧和摊销 以及无形资产的整个季度都增加了230万美元，该收购于2019年8月26日完成。

常规 和管理

一般费用和行政费用主要包括薪酬、基于股票的薪酬以及管理层、员工、董事会、法律、会计和审计费用以及公司治理的相关成本。截至2020年9月30日的三个月，一般和行政费用从截至2019年9月30日的三个月的270万美元减少到250万美元。 这主要是由于与Enteris收购相关的州税、法律、会计和其他专业费用减少了110万美元。一般办公、租金、薪资和福利支出增加了90万美元，其中包括应计绩效奖金增加了20万美元，抵消了这一减少。

其他 收入(费用)，净额

截至2020年9月30日的三个月的其他 收入(费用)净额反映了我们权证衍生品的公允价值净收益为10万美元，而我们的Misonix普通股的公允市值净亏损为20万美元。

截至2019年9月30日的三个月的其他 收入反映了我们权证衍生品的公允净值亏损120万美元和我们Misonix普通股的公允净值收益180万美元。

收入 税收优惠

在截至2020年9月30日的三个月内，我们确认了50万美元的所得税优惠，而截至2019年9月30日的三个月的所得税优惠为60万美元，实际税率分别为负48.1%和 17.1%。中期报告期所得税拨备的计算方法是将整个会计年度的年度实际税率估计值 应用于中期报告期的普通收入或亏损。年度有效税率根据不可抵扣费用和其他永久性差异进行调整，包括我们与收购相关的或有对价、权证衍生品和股权证券的公允价值变化。预计年度有效税率的变化主要是由于截至2020年9月30日的三个月的预测税前收入与截至2019年9月30日的三个月相比有所下降。

截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月对比 (单位：百万)

营业收入

在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月里，我们分别创造了2580万美元和2140万美元的收入。在截至2020年9月30日的9个月中，收入主要包括2270万美元的利息、手续费和特许权使用费，这些收入来自我们的财务应收账款和从我们的药品开发部门确认的310万美元。在截至2019年9月30日的9个月中，收入主要包括应收财务收入2,120万美元的利息、手续费和特许权使用费，以及从我们于2019年第三季度收购的药品开发部门获得的10万美元 。收入增加 主要是因为自2019年第三季度以来，我们的财务应收账款的利息、手续费和特许权使用费增加了730万美元，原因是现有贷款增加了 资金，以及增加了一项定期贷款和一项新的特许权使用费。在增加的730万美元 中，有200万美元的收入来自Veru，Inc.。增加的总收入还包括与Enteris与CARA的许可协议有关的250万美元的里程碑收入 。自2019年第三季度以来，已偿还或已偿还的融资应收账款利息和手续费减少了480万美元，部分抵消了收入的增长。

信贷损失和减值费用拨备

我们 在截至2020年9月30日的9个月中确认了20万美元的债务证券减值支出。请参考 第一部分，第一项，财务报表，未经审计简明综合财务报表附注5 ，以了解有关截至2020年9月30日止九个月确认的信贷损失拨备的进一步资料。

在截至2019年9月30日的9个月中，我们确认了与Besivance® 特许权使用费相关的信用损失拨备费用60万美元，这是由于销售退款和各种返点(总销售额占净销售额扣除的比例)的增加以及销售额的下降 .

利息 费用

利息 费用包括借款利息、未使用的信用额度和维护费，以及我们循环信用额度的债务发行摊销成本 。截至2020年和2019年9月30日的9个月，利息支出分别为40万美元和30万美元。2020年3月17日，我们从循环信贷安排中提取了1,500万美元，以支持 现有业务合作伙伴并为未来的投资机会提供资金，这也是利息增加了1,500万美元 支出的原因。信用额度已于2020年8月17日偿还，截至2020年9月30日，信用额度上没有未偿还的金额。

制药 制造、研发费用

制药 在截至2020年9月30日的9个月中，我们的药品开发部门产生了330万美元的制造、研发费用，相比之下，在我们收购Enteris之后至2019年9月30日这段时间内，该部门的生产、研发费用为30万美元。

或有对价公允价值变动

截至2020年9月30日的9个月，或有对价的公允价值变动为200万美元。或有 对价是与2019年8月26日收购Enteris以及根据许可协议分享Enteris的某些里程碑和特许权使用费有关的溢价 (请参阅第一部分第1项)。财务报表关于或有对价和收购Enteris的进一步信息，请参见未加说明的简明合并财务报表附注 附注3)。或有对价于2020年9月30日重新计量为公允价值。负债的账面价值可能会有很大波动，实际支付的金额可能与负债的估计值大不相同。

折旧和摊销

折旧和摊销增加了920万美元，原因是在2019年第三季度收购Enteris时获得的财产和设备以及无形资产增加了 。

常规 和管理

一般费用和行政费用主要包括薪酬、基于股票的薪酬以及管理层、员工、董事会、法律、会计和审计费用以及公司治理的相关成本。截至2020年9月30日的9个月，一般和行政费用从截至2019年9月30日的9个月的530万美元增加到820万美元 ，这是因为工资、福利和基于股票的薪酬费用增加了210万美元；一般办公室、保险和租金费用增加了100万美元 ；会计、审计、法律和其他专业费用增加了20万美元 。一般和行政费用的增加主要是因为增加了Enteris，该公司于2019年第三季度被收购，以及我们最近在纳斯达克股票市场的地位上升。

其他 收入(费用)，净额

截至2020年9月30日的9个月的其他 净收入(费用)反映了我们的权证衍生品的公允市值净亏损120万美元和我们的Misonix普通股的公允市价净亏损70万美元。我们认为，我们权证衍生品和普通股持有量的公允净值损失主要归因于新冠肺炎疫情对全球市场的影响 。

截至2019年9月30日的9个月的其他 收入反映了我们权证衍生品的公允价值净亏损10万美元和我们Misonix普通股的180万美元收益。

收入 税(福利)费用

在截至2020年和2019年9月30日的9个月中，我们分别确认了20万美元的所得税优惠和120万美元的所得税支出，实际税率分别为负48.1%和17.1%。 中期报告期间的所得税拨备是通过将整个会计年度的年度有效税率估计值应用于中期报告期间的普通收入或亏损来计算的。年度有效税率根据不可抵扣费用和其他永久性差异(包括与收购相关的或有对价、权证衍生品和股权证券的公允价值变化)进行了 调整。所得税支出减少的主要原因是，与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月的预测税前收入有所下降。截至2019年9月30日的9个月的所得税支出还包括因收购Enteris而对我们的递延税项资产和其他离散项目进行的120万美元调整。

流动性 与资本资源

截至2020年9月30日，我们拥有930万美元的现金和现金等价物，而截至2019年12月31日，我们拥有1,120万美元的现金和现金等价物 。我们现金余额减少的主要原因是1250万美元的投资资金，扣除了 递延费用和发起费用；1080万美元的工资、员工福利和应付账款；230万美元(br}用于购买物业和设备以扩大Enteris制造设施；200万美元用于在公开市场回购公司普通股 ；以及与我们的信贷安排相关的净20万美元的利息、手续费和其他成本。现金的减少部分被我们应收财务账款的利息、手续费、本金和特许权使用费支付的2510万美元和从我们的药品开发部门收到的110万美元所抵消。

我们未来产生现金的能力主要取决于我们能否成功实施我们的应收账款部门业务 通过向广泛的生命科学公司、机构和发明家提供资本来产生收入的模式，以及我们制药开发部门的成功。我们的收入主要来自四个来源：

截至2020年9月30日，我们的金融应收账款组合包含1.832亿美元的金融应收账款和140万美元的有价证券投资。 我们预计这些资产在2020年将产生正现金流。然而，新冠肺炎疫情给全球市场和经济带来了巨大的不确定性 ，因此，我们将继续关注这对我们的应收账款组合可能产生的短期和长期影响 。此外，我们的大部分金融应收账款投资组合都是债务工具，采用基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的浮动利率。利率的变化，包括伦敦银行同业拆借利率，可能会影响浮动利率债务工具的 利息收入。我们相信，如果未来市场利率上升，我们处于有利地位。

我们 继续评估多个有吸引力的机会，如果完成，我们相信这些机会同样会产生额外的收入。 由于任何投资的时间都很难预测，我们的财务应收账款部门可能无法在2020年产生高于我们现有资产预期产生的正现金流。我们不假定借款人在短期内还款， 因此，不能保证实际结果与上述陈述不会有实质性差异。

截至2020年9月30日，我们的药物开发部门并未对我们的现金流产生实质性影响。我们预计制药 开发部门根据其许可协议和客户关系收到的收益将产生超出其费用的正现金流；但是，根据许可协议收到付款的时间是不确定的，并且取决于我们的技术被许可人的候选药物开发的成功情况 。此外，新冠肺炎疫情已导致 总体药物临床试验中断和延迟，并可能影响我们的技术许可方实现里程碑的预期时间，我们将根据许可协议获得收入。

虽然 我们预计公司总体上将产生超出我们支出的正现金流，但考虑到全球经济活动的突然下滑 ，以及新冠肺炎导致的这种下滑的不确定复苏，我们无法对此做出确定的预测。

我们 于2018年6月签订了2000万美元的循环信贷安排。2020年3月17日，公司从其循环信贷安排中提取了1,500万美元，用于支持现有的业务合作伙伴并为未来的投资机会提供资金。信贷额度 已于2020年8月17日偿还。截至2020年9月30日，循环信贷安排下没有未偿还金额，可供借款的金额为2000万美元。

表外安排

在 正常运营过程中，我们从事各种财务交易，根据GAAP，这些交易不会记录在我们的合并财务报表中 。这些交易在不同程度上涉及信用、利率和流动性风险等因素。此类交易主要用于管理合作伙伴公司的融资请求，并采取贷款承诺和信用额度的形式。

扩展信用承诺的合同金额表示如果合同被充分动用、合作伙伴公司违约以及任何现有抵押品的价值变得一文不值的情况下潜在的会计损失金额。我们使用与资产负债表内工具相同的信贷 政策来作出承诺和有条件的债务。请参考第一部分， 第一项，财务报表，未经审计简明综合财务报表附注8。

第三项：关于市场风险的定量和定性披露。

在截至2020年9月30日的9个月内，我们的现金和现金等价物被存入资本充足的金融机构的账户中。我们在2020年9月30日的现金和现金等价物的公允价值接近其账面价值。

投资和利率风险

我们 受到金融市场风险的影响，包括利率的变化。利率风险的定义是：我们当前和未来的收益对利率波动、利差关系的可变性、资产和负债之间的重新定价间隔的差异以及利率可能对我们现金流的影响的敏感性。 我们当前和未来的收益对利率波动的敏感性、利差关系的可变性、我们资产和负债之间的重新定价间隔的差异以及利率可能对我们现金流的影响。

由于我们寻求向范围广泛的生命科学公司、机构和投资者提供资本，我们的大部分金融应收账款投资组合以浮动利率为基础支付利息，并设有伦敦银行同业拆借利率下限，因此我们的净投资收入在一定程度上取决于我们的现金和现金等价物所赚取的利率与我们将这些资金借给第三方的利率之间的差额。 我们将这些资金借给第三方的利率与我们的现金和现金等价物的利率之间的差额。 我们的净投资收益在一定程度上取决于我们的现金和现金等价物的利率与我们将这些资金借给第三方的利率之间的差额。因此，我们面临与市场利率变化相关的风险。我们可能会使用利率风险管理技术，通过以可变利率提供资本来限制我们对利率波动的风险敞口。我们目前没有从事任何利率对冲活动。我们不断监控我们的投资组合和头寸 我们的投资组合会对任何投资的信用评级下调做出适当反应。

在 2018年间，我们签订了循环信贷安排。当我们借入资金进行额外投资时，我们的收入将在一定程度上取决于我们借入资金的利率与我们投资这些资金的利率之间的差额。因此，我们面临着与市场利率变化相关的风险。在利率上升的时期，当我们有未偿债务时，我们的资金成本会增加，这可能会减少我们的收入，特别是在我们继续持有固定利率投资的情况下。 我们通常寻求通过浮动利率为债务投资定价，以保持我们投资组合的利差高于杠杆成本，从而缓解这种风险。如果被认为是审慎的，我们可能会使用利率风险管理技术来努力将我们对利率波动的风险敞口降至最低，但我们并没有做到这一点。利率变化或套期保值交易导致的不利发展可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。 因此，不能保证市场利率的重大变化不会对我们的投资收入(扣除借款费用)产生实质性不利影响。

我们向合作伙伴公司提供的许多定期贷款的利率都是使用伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)利差定价的。

伦敦银行间同业拆借利率(Libor)，即伦敦银行间同业拆借利率(Libor)，是伦敦银行间市场上银行间拆借的基本利率，被广泛用作制定全球贷款利率的参考。我们通常使用LIBOR作为我们发放给合作伙伴公司的定期贷款的参考利率 ，因此根据发放给合作伙伴公司的定期贷款应支付给我们的利息是使用LIBOR计算的。我们与合作伙伴公司签订的大多数定期贷款协议都规定了伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的最低限值。截至2019年12月31日 ，我们与合作伙伴公司的定期贷款100%使用LIBOR，包括规定的最低LIBOR作为参考利率 。

2017年7月27日，负责监管伦敦银行间同业拆借利率的英国金融市场行为监管局宣布，计划在2021年底之前逐步淘汰伦敦银行间同业拆借利率。目前尚不清楚届时伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)是否将不复存在，或者是否会建立新的计算LIBOR的方法，使其在2021年之后继续存在。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)与由美国大型金融机构组成的指导委员会替代参考利率委员会(Alternative Reference Rate Committee)正在考虑用一个新的指数取代美元伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)，该指数由短期回购协议计算，由国债支持，被称为有担保的隔夜融资利率(SOFR)。SOFR是观察和回顾的，这与目前方法下的LIBOR形成了鲜明对比，LIBOR是一个估计的前瞻性利率，在一定程度上依赖于专家对提交 小组成员的判断。鉴于SOFR是由政府证券支持的担保利率，该利率将不考虑银行信用风险(与LIBOR一样)。因此，SOFR可能低于伦敦银行同业拆借利率，也不太可能与金融机构的融资成本相关。SOFR作为伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)替代工具能否获得市场吸引力仍是个问题。因此，伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)目前的前景并不明朗。如果LIBOR不复存在，我们可能需要与我们的合作伙伴公司重新协商 信贷协议，这些公司将LIBOR作为确定利率的一个因素，以建立的新标准取代LIBOR 。我们的定期贷款通常包含有助于过渡到这种新的 标准的条款。如果受影响的与我们合作伙伴公司的信贷协议无法重新谈判，我们的投资可能会以较低的利率计息 ，但受任何合同最低LIBOR下限的限制, 这将降低投资收入，并可能降低此类投资的价值。此外，对伦敦银行间同业拆借利率的确定或监管的任何进一步改变或改革都可能导致报告的伦敦银行间同业拆借利率突然或长期增加或减少，这可能会对任何与伦敦银行间同业拆借利率挂钩的贷款和其他财务义务的市值或价值产生不利影响，或者对我们持有或应付的信贷延期产生不利影响，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。由于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的替代存在不确定性， 任何此类事件对我们的资本成本和投资收益的潜在影响还无法确定。

通货膨胀率

我们 不认为通货膨胀对我们的收入或业务有重大影响。

项目4.控制 和程序

信息披露控制和程序的评估

披露 控制和程序(如《交易法》第13a-15(E)和15d-15(E)条所定义)旨在确保在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息 在证券交易委员会规则和表格规定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并将这些信息累积并传达给首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于所需披露的决定。

在编写本报告的过程中，我们的管理层在首席执行官和首席财务官的监督下，在首席财务官的参与下，对截至本报告所述期间结束时我们的 披露控制和程序的设计和运行的有效性进行了评估。基于该评估，我们的首席执行官 首席财务官和首席财务官得出结论，我们的信息披露控制和程序在本报告所涵盖的 期限结束时是有效的。

财务报告内部控制变更

除Enteris收购的会计整合外，在截至2020年9月30日的9个月内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或可能对其产生重大影响的变化。 我们对财务报告的内部控制。

第二部分：其他信息

项目1.法律程序

我们 正在或曾经参与正常业务过程中产生的仲裁或各种其他法律程序 。我们无法预测这些索赔和其他诉讼的时间或结果。任何诉讼的最终结果都是不确定的 ，无论是不利的结果还是有利的结果都可能对我们的运营结果、资产负债表和现金流(由于国防成本)产生实质性的负面影响，并转移管理资源。目前，我们没有参与任何仲裁 和/或其他法律程序，我们预计这些仲裁和/或法律程序会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性影响。

第1A项。风险因素

有关公司风险因素的信息 见第一部分第1A项，危险因素截至2019年12月31日的财年的Form 10-K年度报告(已于2020年3月30日提交给SEC)。以下是我们之前在截至2019年12月31日的财年的Form 10-K年度报告中披露的风险因素的重大变化 。

与药品开发部门相关的风险

新冠肺炎疫情在美国和全世界都非常活跃，可能会对我们的运营和财务状况造成不利影响 。

我们 面临着与公共卫生危机有关的风险，比如与新冠肺炎有关的全球大流行。美国和全球大部分地区的经济和健康状况继续快速变化。新冠肺炎疫情预计将通过对我们的员工、我们的合作公司及其业务以及我们合作公司所在的某些行业的影响， 继续扰乱我们的运营。在3月份的最后两周以及截至本申请之日，我们的制药 开发部门由于疫情的直接影响和对主要供应商的影响，其生产效率下降，一些所需物资的接收也出现延误。这种放缓可能会在短期内持续下去，直到 对我们和我们的供应商施加的某些限制被取消。此类事件可能导致业务中断 和收入减少，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大影响。

为数众多的州和地方司法管辖区已经颁布了“原地避难令”、隔离令、行政命令以及类似的政府命令和限制措施，以控制新冠肺炎的传播，其他司法管辖区将来也可能会这样做。从2020年3月下旬开始，新泽西州州长发布了无限期限制非必要活动、旅行和业务运营的命令(必要活动的某些例外情况除外)。新泽西州是我们制药开发部门的制造工厂所在地 ，该州发布了无限期限制非必要活动、旅行 和业务运营的“原地避难所”或“待在家里”命令。从2020年7月开始，新泽西州州长开始分阶段重新开放该州的经济，但一些非必要的活动仍然有限 ，这将继续影响运营。此类订单或限制导致我们的制药开发部门显著减少了其制造工厂的活动，从而对我们的运营产生了负面影响。其他中断 或潜在中断包括限制我们的员工和我们客户和供应商的人员出差和接触客户；产品开发工作的延迟；以及可能进一步影响我们业务的额外政府要求或其他增量缓解措施 。我们继续关注省长办公室委托新冠肺炎提出的建议。

虽然新冠肺炎带来的潜在经济影响及其持续时间可能很难评估或预测，但大范围的疫情已经并可能继续导致全球金融市场的重大混乱，以及可能对我们的业务产生实质性影响的经济衰退或市场调整，包括我们的借款人或产品的营销者 筹集资金以资助其在疫情期间运营的能力 以及我们普通股的价值 。

新冠肺炎疫情可能会对我们的员工、我们的投资组合公司及其业务、 以及我们投资组合公司运营的某些行业造成影响，从而扰乱我们的运营。我们合作伙伴公司的中断可能会削弱他们履行对我们的义务的能力 ，并可能导致拖欠、违约、与我们现有贷款相关的抵押品价值下降的风险增加 ，以及我们贷款的减值或亏损。

我们 正在持续监测我们自己的行动，并打算采取适当的行动来降低新冠肺炎疫情带来的风险，但不能保证我们会成功做到这一点。只要我们能够获得有关我们的客户、供应商、供应商和其他业务合作伙伴的信息并与其保持沟通，我们将努力将对我们药品开发部门供应链的中断降至最低。新冠肺炎疫情对我们的最终影响程度是高度不确定的，将取决于无法预测的未来事态发展。

与财务应收账款分段相关的风险

目前，我们的资产数量有限 ，这使得我们的总回报和普通股价值面临更大的重大损失风险 如果我们的任何债务或股权证券价值下降，或者如果我们的任何特许权使用费投资大幅低于我们的预期 。

我们对公司的总投资可能是个别的，也可能是整体的。我们应收账款部门目前资产数量有限的一个后果是，如果我们的一项或多项重要合作伙伴公司投资表现不佳，或者如果我们需要减记任何一项重大投资的价值，那么我们实现的总回报可能会受到重大不利影响 ，这可能比我们在更多公司进行较小规模投资的情况更严重。如果这些投资组合公司或我们的任何其他重要投资组合公司遇到财务困难，无法偿还债务或未能按预期表现，我们的财务业绩 可能会受到重大不利影响。

与我们的业务和结构相关的风险

我们未来的成功有赖于我们的关键管理人员。

我们 依赖于我们高级管理层的勤奋、技能和业务联系网络，以及他们与投资专业人员的联系，以及这些投资专业人员在其投资和投资组合管理活动过程中产生的信息和交易流程 。我们的高级管理团队对我们的投资进行评估、谈判、构建、关闭、监控和服务。 我们的成功在很大程度上取决于这个高级管理团队的持续服务，特别是首席执行官温斯顿·L·布莱克(Winston L. Black)。他的离职可能会对我们实现业务目标的能力产生实质性的不利影响。 此外，我们的员工非常少，因此任何员工的流失都可能对我们的业务造成破坏。此外，如果我们主要管理团队的成员 受到新冠肺炎的影响，可能会严重影响我们执行业务的能力。 我们正在采取预防措施来保护员工的安全和福祉，包括加强Enteris的标准操作程序 ，以提供额外的清洁和卫生措施以及社交距离。但是，鉴于正在采取的措施是否足够或被认为是适当的，我们无法保证 ，也无法预测我们的员工为应收账款融资组合或Enteris客户提供服务的能力将受到多大程度的干扰。

第二项.未登记的股权证券销售和收益的使用

于2018年12月21日，董事会批准一项股份回购计划，根据该计划，本公司获授权根据所有适用证券法律及法规(包括证券交易法10b-18规则)，回购最多350万美元的本公司已发行普通股，或约312,497股普通股。2018年12月21日 股票回购计划于2019年5月31日到期，于2019年9月5日和2020年3月26日续签。根据2020年3月26日的股份回购计划，董事会批准回购价值高达200万美元的普通股。该计划已于2020年9月30日过期 。

截至2020年9月30日，本公司已根据股票回购计划回购了303,892股股票，总成本为350万美元，合每股11.37美元。截至2020年11月10日，该公司共回购了384,368股已发行普通股，其中包括三次在股票回购计划之外私下协商的回购，总成本为420万美元，合每股11.06美元。

下表汇总了截至2020年9月30日的三个月内我们购买普通股的相关信息：

第三项：高级证券违约

没有。

第四项：矿山安全公开。

不适用。

第五项，其他 信息。

没有。

项目6.展品