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扩大投资战略，更好地抓住围绕全球能源发展的机遇

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计划增加季度分销

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资产净值与市场价格关系改善的机会

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考虑到这两个基金的规模，规模经济带来了成本节约

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增强长期市场流动性的机会

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通过组合实现适度的杠杆配置

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合并基金的投资目标将保持不变，为我们的股东提供高水平的总回报，重点放在当前的分配上。

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投资战略将扩大，以协助实现所述的投资目标。中游能源基础设施公司仍将是投资战略的一部分，约占投资组合的55%。能源基础设施运营使用管道资产网络运输、储存、收集和/或加工原油、精炼石油产品(包括生物柴油和乙醇)、天然气或天然气液体。顾问将 额外的可再生能源和电力基础设施公司添加到投资战略中，最初约占投资组合的45%。我们预计这一数字将随着时间的推移而增长。可再生能源和电力基础设施公司使用资产 系统提供发电(包括可再生能源)、输电和配电。该顾问还将扩大其投资范围，从北美以外交易所交易的证券中捕捉机会。在正常情况下，该顾问计划将至少10%的投资组合投资于在非北美(美国、加拿大和墨西哥)证券交易所交易的证券。

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扩大投资战略，以更好地抓住全球能源演变带来的机遇-我们预计，随着人口增长和新兴市场国家人均能源使用量的增加，能源需求将继续增长。我们相信，电力与化石燃料的增长将越来越多地满足这一需求。这一战略将更好地抓住能源需求增加而电力供应增加所带来的投资机会。

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对分配的积极影响-假设合并按提议完成，顾问打算建议合并后基金的董事会批准从第二财年开始每股TTP普通股不低于0.1925美元的分配 (折合成年率为0.77美元)钕根据合并后基金来自投资的预期分配、较低的预期每股运营费用和预期杠杆成本，在2021年第四季度进行了评估。这将比TTP目前每股0.16美元的季度分配增长20.3%。

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改善资产净值和市场价格之间交易关系的机会-因为我们的研究表明，对全球公用事业和基础设施(我们定义为可再生和电力基础设施)敞口更大的基金往往交易更接近资产净值。

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通过更大的规模经济和更低的管理费来节省运营成本-预计合并后的基金的运营费用水平将更低，通过节省运营成本和降低管理费，合并后的基金预计每年可节省约40万美元(预计每股0.10美元)的成本。这些基金既有固定费用(如法律和审计服务、董事会费用、印刷费)，也有可变费用(如行政、基金会计和托管服务)。许多固定费用在基金之间是重复的。此外，从合并时起，顾问已同意将合并后基金的管理费从目前的1.10%降至1.00%。

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增强长期市场流动性的机会-合并后基金的更大市值可能为长期增强市场流动性提供机会。更大的市场流动性可能会导致买卖价差收窄，并减少在交易基础上的价格波动。

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杠杆影响-合并基金的较大资产基础可能提供：(I)通过更大的资产负债表提供更大的财务灵活性，(Ii)获得更具吸引力的杠杆条款，以及(Iii)更广泛的杠杆选择。

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自2002年成立以来，我们的战略是覆盖整个能源价值链，包括电力基础设施公司。

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我们认为，了解能量分子和电子的来源和去向，对于理解不断变化的能源格局至关重要。

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2005年，我们在乌龟北美能源(TYN)封闭式基金中进行了第一笔电力投资。

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2009年，我们推出了乌龟电力和能源基础设施基金(TPZ)，在中游业务的同时，我们开发了一个投资电力的制度流程。这一体制进程包括：

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维持电力控股的财务模式

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将电力公司作为我们价值链和投资组合会议的一部分进行讨论

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电力公司在客户季度能源价值链市场更新中的报告

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每年参加以电力为重点的会议，包括爱迪生电气研究所会议，这是最重要的公用事业会议

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2013年，我们决定使公司的增长与基本资产保持一致，包括确定的可再生能源增长

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在开发区，我们是YeldsCos的原始投资者。

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此外，我们还将电力公司纳入我们的开放式基金(TOPIX)

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我们还在2020年初将Topix计划的重点转移到了能源演进上

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在我们的两个私募基金中，我们按照电力公司的资本结构进行投资。

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在公司层面，我们还将资源用于电力投资。

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2016年与专注于清洁能源的私募股权团队合作

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2017年在TYG(乌龟能源基础设施公司)投资了第一个私人太阳能项目

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2018年收购了总部位于伦敦的专注于公用事业的ESG和Impact资产管理公司Ecofin

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Ecofin团队拥有二十多年的公用事业经验

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除了我们的价值链方法外，我们在可再生能源和电力基础设施投资方面拥有十多年的经验，我们认为我们是能源演进战略的主要管理者。

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作为基金战略审查的一部分，董事会考虑了各种替代方案，包括转换为开放式基金或区间基金，清算并与另一只基金合并，以及其他替代方案。 经过仔细考虑，基金管理层和董事会认为，将NDP合并到TTP最符合股东的利益，因为它提供了参与全球能源演变的机会。

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为了抓住可再生能源和电力基础设施领域的机遇，该顾问估计，随着股票(目前拥有并定义为中游能源基础设施股票)的出售，营业额约为40%。

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TTP股东仍将是TTP的股东，NDP股东将成为TTP的股东。NDP将与TTP合并并并入TTP，NDP的资产和负债将与TTP的资产和负债合并，根据马里兰州的法律，NDP将停止存在。

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汇率将根据每只基金在合并结束前一个工作日各自的每股资产净值来确定。

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你将不会支付与合并相关的销售负荷或佣金。然而，这些基金将与顾问平分与拟议合并相关的成本，基金总额上限为12.5万美元。

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不是的。此次合并打算在联邦所得税方面符合免税的条件。这意味着，预计股东将不会因为合并而确认任何联邦所得税方面的收益或亏损，只是可能会确认收益或亏损 可能是针对收到的现金而不是零星的TTP普通股进行确认的。

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不适用，因为NDP和TTP都是受监管的投资公司，没有递延税款。

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NDP的资本损失将保持其特点(在短期和长期之间)，并结转到合并后的基金。资本损失可以用来抵消TTP产生的资本收益；然而，每年都会受到限制。

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没有抵消资本收益的资本损失可以无限期结转。

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这些基金和顾问将平均分担成本，基金总额上限为12.5万美元。顾问将承担超过25万美元的所有费用。

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TTP股东(作为一个类别的普通股和优先投票权)将投票批准将NDP合并为TTP，包括向NDP股东发行额外的TTP普通股。

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NDP普通股股东将投票批准NDP合并为TTP。

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完成合并需要NDP和TTP股东的批准。如果合并未得到NDP和TTP股东的批准，董事会将采取其认为最符合各基金最佳利益的行动， 可能包括追加募集、继续将NDP作为独立基金运营、将NDP转换为开放式基金或区间基金、清算NDP或将NDP合并为另一只基金。