美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-Q
☑ |
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告 |
截至2020年9月30日的季度报告
或
☐ |
根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告 |
在从日本向日本过渡的过渡期内,日本将从日本过渡到日本。
委托档案第001-37536号
Conifer Holdings,Inc.
(章程中规定的注册人的确切姓名)
密西根 |
|
27-1298795 |
(州或其他司法管辖区) 公司或组织) |
|
(I.R.S.雇主 识别号码) |
|
|
|
美林西街550号,套房200 |
|
|
伯明翰,密歇根州 |
|
48009 |
(主要行政机关地址) |
|
(邮政编码) |
(248) 559-0840
(注册人电话号码,包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券:
每一类的名称 |
|
交易代码 |
|
每间交易所的注册名称 |
普通股,无面值 |
|
CNFR |
|
纳斯达克股票市场有限责任公司 |
勾选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)条要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是的,☑ 没有☐
用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)第405条规定必须提交的每个互动数据文件。是☑否☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件管理器☐ |
加速文件管理器☐ |
☐中的非加速文件管理器 |
规模较小的报告公司☑ |
新兴成长型公司☑ |
|
|
|
|
|
如果是新兴成长型公司,请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☑
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐否☑
截至2020年11月12日,注册人的普通股流通股数量为9,678,463股,没有面值。
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
表格10-Q
索引
|
页码 |
第一部分-财务信息 |
|
项目1--财务报表 |
3 |
合并资产负债表(未经审计) |
3 |
合并业务报表(未经审计) |
4 |
综合全面收益表(亏损)(未经审计) |
5 |
合并股东权益变动表(未经审计) |
6 |
合并现金流量表(未经审计) |
7 |
合并财务报表附注(未经审计) |
8 |
项目2-管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析 |
23 |
第3项--关于市场风险的定量和定性披露 |
35 |
项目4--控制和程序 |
36 |
第II部分-其他信息 |
|
项目1--法律诉讼 |
37 |
项目1A--风险因素 |
37 |
项目2--未登记的股权证券销售和收益的使用 |
37 |
项目6--展品 |
38 |
签名 |
39 |
2
第1部分-财务信息
项目1--财务报表
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并资产负债表
(千美元)
|
|
9月30日, 2020 |
|
|
12月31日, 2019 |
|
||
|
|
(未经审计) |
|
|
|
|
|
|
资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
投资证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
公允价值债务证券(摊销成本分别为135,883美元和129,313美元) |
|
$ |
139,441 |
|
|
$ |
131,000 |
|
公允价值股权证券(成本分别为17027美元和6554美元) |
|
|
15,913 |
|
|
|
7,306 |
|
按公允价值计算的短期投资 |
|
|
24,898 |
|
|
|
31,426 |
|
总投资 |
|
|
180,252 |
|
|
|
169,732 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
现金和现金等价物 |
|
|
7,550 |
|
|
|
7,464 |
|
保费和代理人应收余额,净额 |
|
|
20,137 |
|
|
|
20,168 |
|
联属公司应收账款 |
|
|
12 |
|
|
|
313 |
|
未付损失的再保险可追回款项 |
|
|
18,564 |
|
|
|
22,579 |
|
已支付损失的再保险可追回金额 |
|
|
3,496 |
|
|
|
5,155 |
|
预付再保险费 |
|
|
4,543 |
|
|
|
1,250 |
|
递延保单收购成本 |
|
|
12,277 |
|
|
|
11,906 |
|
其他资产 |
|
|
13,062 |
|
|
|
8,698 |
|
总资产 |
|
$ |
259,893 |
|
|
$ |
247,265 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债与股东权益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
负债: |
|
|
|
|
|
|
|
|
未付亏损和亏损调整费用 |
|
$ |
103,684 |
|
|
$ |
107,246 |
|
未赚取的保费 |
|
|
55,089 |
|
|
|
51,503 |
|
债款 |
|
|
40,920 |
|
|
|
35,824 |
|
应付账款和应计费用 |
|
|
17,614 |
|
|
|
9,967 |
|
总负债 |
|
|
217,307 |
|
|
|
204,540 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
承诺和或有事项 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股东权益: |
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股,无面值(授权发行1亿股;分别发行和发行9,678,463股和9,592,861股) |
|
|
92,417 |
|
|
|
91,816 |
|
累积赤字 |
|
|
(52,259 |
) |
|
|
(49,580 |
) |
累计其他综合收益(亏损) |
|
|
2,428 |
|
|
|
489 |
|
股东权益总额 |
|
|
42,586 |
|
|
|
42,725 |
|
总负债和股东权益 |
|
$ |
259,893 |
|
|
$ |
247,265 |
|
附注是综合财务报表的组成部分。
3
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并业务报表(未经审计)
(千美元,每股数据除外)
|
|
三个月 9月30日, |
|
|
截至9个月 9月30日, |
|
||||||||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
营业收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保险费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
毛赚得保费 |
|
$ |
26,872 |
|
|
|
25,962 |
|
|
$ |
78,884 |
|
|
$ |
76,594 |
|
让渡赚取的保费 |
|
|
(4,645 |
) |
|
|
(3,187 |
) |
|
|
(12,882 |
) |
|
|
(10,783 |
) |
净赚得保费 |
|
|
22,227 |
|
|
|
22,775 |
|
|
|
66,002 |
|
|
|
65,811 |
|
净投资收益 |
|
|
776 |
|
|
|
1,210 |
|
|
|
2,593 |
|
|
|
3,171 |
|
已实现投资净收益 |
|
|
3,316 |
|
|
|
390 |
|
|
|
4,489 |
|
|
|
1,124 |
|
股权证券公允价值变动 |
|
|
(356 |
) |
|
|
(1,065 |
) |
|
|
(1,866 |
) |
|
|
(715 |
) |
其他收益 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
260 |
|
|
|
— |
|
其他收入 |
|
|
642 |
|
|
|
564 |
|
|
|
2,013 |
|
|
|
1,567 |
|
总收入 |
|
|
26,605 |
|
|
|
23,874 |
|
|
|
73,491 |
|
|
|
70,958 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
亏损和亏损调整费用净额 |
|
|
14,553 |
|
|
|
14,857 |
|
|
|
40,767 |
|
|
|
43,695 |
|
保单获取成本 |
|
|
6,483 |
|
|
|
6,153 |
|
|
|
19,181 |
|
|
|
17,952 |
|
运营费用 |
|
|
4,537 |
|
|
|
4,297 |
|
|
|
14,441 |
|
|
|
12,960 |
|
利息支出 |
|
|
723 |
|
|
|
720 |
|
|
|
2,185 |
|
|
|
2,155 |
|
总费用 |
|
|
26,296 |
|
|
|
26,027 |
|
|
|
76,574 |
|
|
|
76,762 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
扣除股权、附属公司收益和所得税前的收益(亏损) |
|
|
309 |
|
|
|
(2,153 |
) |
|
|
(3,083 |
) |
|
|
(5,804 |
) |
关联公司扣除税后的权益收益(亏损) |
|
|
188 |
|
|
|
121 |
|
|
|
417 |
|
|
|
219 |
|
所得税费用(福利) |
|
|
(44 |
) |
|
|
(802 |
) |
|
|
13 |
|
|
|
(791 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益(亏损) |
|
$ |
541 |
|
|
$ |
(1,230 |
) |
|
$ |
(2,679 |
) |
|
$ |
(4,794 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股基本和稀释后每股收益(亏损) |
|
$ |
0.06 |
|
|
$ |
(0.13 |
) |
|
$ |
(0.28 |
) |
|
$ |
(0.55 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
加权平均已发行普通股、基本普通股和稀释普通股 |
|
|
9,630,600 |
|
|
|
9,543,535 |
|
|
|
9,606,436 |
|
|
|
8,640,409 |
|
附注是综合财务报表的组成部分。
4
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
综合全面收益表(亏损)(未经审计)
(千美元)
|
|
三个月 9月30日, |
|
|
截至9月30日的9个月, |
|
||||||||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
净收益(亏损) |
|
$ |
541 |
|
|
$ |
(1,230 |
) |
|
$ |
(2,679 |
) |
|
$ |
(4,794 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他综合收益(亏损),税后净额: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
未实现投资收益(亏损): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期内未实现投资收益(亏损) |
|
|
(1,085 |
) |
|
|
812 |
|
|
|
2,617 |
|
|
|
3,735 |
|
所得税(福利)费用 |
|
|
— |
|
|
|
818 |
|
|
|
— |
|
|
|
818 |
|
未实现投资收益(亏损),税后净额 |
|
|
(1,085 |
) |
|
|
(6 |
) |
|
|
2,617 |
|
|
|
2,917 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
减去:重新分类调整至: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已实现投资净收益(亏损)计入净收益(亏损) |
|
|
292 |
|
|
|
(41 |
) |
|
|
678 |
|
|
|
(151 |
) |
所得税(福利)费用 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
包括在净收益(亏损)中的总重新分类(税后净额) |
|
|
292 |
|
|
|
(41 |
) |
|
|
678 |
|
|
|
(151 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他综合收益(亏损) |
|
|
(1,377 |
) |
|
|
35 |
|
|
|
1,939 |
|
|
|
3,068 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
综合收益(亏损)总额 |
|
$ |
(836 |
) |
|
$ |
(1,195 |
) |
|
$ |
(740 |
) |
|
$ |
(1,726 |
) |
附注是综合财务报表的组成部分。
5
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并股东权益变动表(未经审计)
(千美元)
|
|
没有平价,没有普通股 |
|
|
留用 收益 |
|
|
累积 其他 综合 |
|
|
总计 股东的 |
|
||||||||
|
|
股份 |
|
|
金额 |
|
|
(累计) |
|
|
收入(亏损) |
|
|
权益 |
|
|||||
2020年6月30日的余额 |
|
|
9,598,155 |
|
|
$ |
92,275 |
|
|
$ |
(52,800 |
) |
|
$ |
3,805 |
|
|
$ |
43,280 |
|
净收入 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
541 |
|
|
|
— |
|
|
|
541 |
|
普通股回购 |
|
|
(6,505 |
) |
|
|
(19 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(19 |
) |
基于股票的薪酬费用 |
|
|
86,813 |
|
|
|
161 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
161 |
|
其他综合收益 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(1,377 |
) |
|
|
(1,377 |
) |
2020年9月30日的余额 |
|
|
9,678,463 |
|
|
$ |
92,417 |
|
|
$ |
(52,259 |
) |
|
$ |
2,428 |
|
|
$ |
42,586 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019年6月30日的余额 |
|
|
9,519,550 |
|
|
$ |
91,410 |
|
|
$ |
(45,322 |
) |
|
$ |
421 |
|
|
$ |
46,509 |
|
净收益(亏损) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(1,230 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(1,230 |
) |
普通股回购 |
|
|
(17,752 |
) |
|
|
(66 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(66 |
) |
普通股定向增发发行 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
限制性股票单位费用 |
|
|
87,075 |
|
|
|
234 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
234 |
|
其他综合收益 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
35 |
|
|
|
35 |
|
2019年9月30日的余额 |
|
|
9,588,873 |
|
|
$ |
91,578 |
|
|
$ |
(46,552 |
) |
|
$ |
456 |
|
|
$ |
45,482 |
|
|
|
没有平价,没有普通股 |
|
|
留用 收益 |
|
|
累积 其他 综合 |
|
|
总计 股东的 |
|
||||||||
|
|
股份 |
|
|
金额 |
|
|
(累计) |
|
|
收入(亏损) |
|
|
权益 |
|
|||||
2019年12月31日的余额 |
|
|
9,592,861 |
|
|
$ |
91,816 |
|
|
$ |
(49,580 |
) |
|
$ |
489 |
|
|
$ |
42,725 |
|
净收益(亏损) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(2,679 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(2,679 |
) |
普通股回购 |
|
|
(11,211 |
) |
|
|
(35 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(35 |
) |
基于股票的薪酬费用 |
|
|
96,813 |
|
|
|
636 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
636 |
|
其他综合收益 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1,939 |
|
|
|
1,939 |
|
2020年9月30日的余额 |
|
|
9,678,463 |
|
|
|
92,417 |
|
|
|
(52,259 |
) |
|
|
2,428 |
|
|
|
42,586 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018年12月31日的余额 |
|
|
8,478,202 |
|
|
$ |
86,533 |
|
|
$ |
(41,758 |
) |
|
$ |
(2,612 |
) |
|
$ |
42,163 |
|
净收益(亏损) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(4,794 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(4,794 |
) |
普通股回购 |
|
|
(162,875 |
) |
|
|
(674 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(674 |
) |
普通股定向增发发行 |
|
|
1,176,471 |
|
|
|
5,000 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
5,000 |
|
限制性股票单位费用,净额 |
|
|
97,075 |
|
|
|
719 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
719 |
|
其他综合损失 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
3,068 |
|
|
|
3,068 |
|
2019年9月30日的余额 |
|
|
9,588,873 |
|
|
|
91,578 |
|
|
|
(46,552 |
) |
|
|
456 |
|
|
|
45,482 |
|
附注是综合财务报表的组成部分。
6
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并现金流量表(未经审计)
(千美元)
|
|
截至9月30日的9个月, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
经营活动现金流 |
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益(亏损) |
|
|
(2,679 |
) |
|
$ |
(4,794 |
) |
对经营活动提供的净收益(亏损)与净现金(用于)进行调整: |
|
|
|
|
|
|
|
|
折旧摊销 |
|
|
330 |
|
|
|
342 |
|
债券溢价和折价摊销净额 |
|
|
469 |
|
|
|
342 |
|
已实现投资(收益)净亏损 |
|
|
(4,489 |
) |
|
|
(1,124 |
) |
股权证券公允价值变动 |
|
|
1,866 |
|
|
|
715 |
|
基于股票的薪酬费用 |
|
|
636 |
|
|
|
719 |
|
其他 |
|
|
(678 |
) |
|
|
(1,038 |
) |
营业资产和负债变动情况: |
|
|
|
|
|
|
|
|
(增加)减少: |
|
|
|
|
|
|
|
|
保费和代理人余额及其他应收账款 |
|
|
332 |
|
|
|
5,667 |
|
再保险可追回款项 |
|
|
5,674 |
|
|
|
10,224 |
|
预付再保险费 |
|
|
(3,293 |
) |
|
|
(1,692 |
) |
递延保单收购成本 |
|
|
(371 |
) |
|
|
(868 |
) |
其他资产 |
|
|
281 |
|
|
|
(3,326 |
) |
增加(减少): |
|
|
|
|
|
|
|
|
未付亏损和亏损调整费用 |
|
|
(3,562 |
) |
|
|
4,530 |
|
未赚取的保费 |
|
|
3,586 |
|
|
|
(131 |
) |
应付帐款和其他负债 |
|
|
(1,097 |
) |
|
|
(2,222 |
) |
经营活动提供(用于)的现金净额 |
|
|
(2,995 |
) |
|
|
7,344 |
|
投资活动的现金流 |
|
|
|
|
|
|
|
|
购买投资 |
|
|
(245,583 |
) |
|
|
(74,466 |
) |
投资到期和赎回所得收益 |
|
|
16,648 |
|
|
|
13,122 |
|
出售投资所得收益 |
|
|
226,993 |
|
|
|
69,760 |
|
购买财产和设备 |
|
|
(62 |
) |
|
|
(24 |
) |
投资活动提供(用于)的现金净额 |
|
|
(2,004 |
) |
|
|
8,392 |
|
融资活动的现金流 |
|
|
|
|
|
|
|
|
发行普通股所得收益 |
|
|
— |
|
|
|
5,000 |
|
普通股回购 |
|
|
(35 |
) |
|
|
(674 |
) |
优先无担保票据回购 |
|
|
(625 |
) |
|
|
— |
|
债务安排下的借款 |
|
|
5,745 |
|
|
|
1,000 |
|
偿还债务安排下的借款 |
|
|
— |
|
|
|
(1,000 |
) |
融资活动提供的现金净额 |
|
|
5,085 |
|
|
|
4,326 |
|
现金净增(减) |
|
|
86 |
|
|
|
20,062 |
|
期初现金 |
|
|
7,464 |
|
|
|
10,792 |
|
期末现金 |
|
$ |
7,550 |
|
|
$ |
30,854 |
|
补充披露现金流量信息: |
|
|
|
|
|
|
|
|
已付利息 |
|
$ |
1,938 |
|
|
$ |
1,907 |
|
附注是综合财务报表的组成部分。
7
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
1.主要会计政策摘要
陈述和管理陈述的基础
合并财务报表包括Conifer Holdings,Inc.(“本公司”或“Conifer”)及其全资子公司、Conifer保险公司(“CIC”)、白松保险公司(“WPIC”)、红柏保险公司(“RCIC”)和Sycamore保险代理公司(“SIA”)的账户。中投、WPIC和RCIC统称为“保险公司子公司”。在独立的基础上,Conifer Holdings,Inc.被称为“母公司”。
随附的综合财务报表乃按照美国公认会计原则(“GAAP”)编制,该等会计原则有别于监管当局为保险公司规定或准许的法定会计做法。本公司已适用美国证券交易委员会(“SEC”)有关中期财务报告的规则和规定,因此合并财务报表不包括GAAP年度财务报表所要求的所有信息和附注。管理层认为,为公平列报综合中期财务报表所需的由正常经常性项目组成的所有调整均已包括在内。
这些综合财务报表及其附注应与公司在提交给美国证券交易委员会的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中包括的经审计的综合财务报表和相关附注一并阅读。
截至2020年9月30日的9个月的运营结果不一定表明截至2020年12月31日的一年的预期结果。中期业绩不一定代表全年的预期业绩,特别是考虑到与新型冠状病毒(“新冠肺炎”)相关的风险和不确定性,以及它可能对我们的业务、运营业绩和财务状况产生的影响。新冠肺炎疫情对美国和全球经济产生了负面影响,降低了股市估值,造成了资本市场的大幅波动和混乱,大幅提高了失业率,并加剧了人们对它将导致全球经济衰退的担忧。根据疫情的持续时间和严重程度,我们预计可能产生的不利影响与以下因素有关:(1)销售业绩;(2)保险产品利润率;(3)净投资收入;(4)投资资产;(5)监管资本;(6)保险产品的负债;(7)进入资本市场;(8)未来利润的现值。新冠肺炎将在多大程度上影响我们的业务、经营业绩和财务状况仍不确定。
业务
该公司从事财产和意外伤害保险产品的销售,并将其主要业务组织为三种类型的保险业务:商业业务、个人业务和代理业务。该公司承保各种特殊保险产品,包括财产险、一般责任险、酒类责任险、汽车险、房主保单和住宅险。该公司通过一个独立代理网络营销和销售其保险产品,包括管理总代理,这些代理在美国所有50个州撰写保单。公司总部设在密歇根州伯明翰,在佛罗里达州、密歇根州和宾夕法尼亚州设有办公设施。
预算的使用
按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设,以影响在财务报表日期报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和费用。虽然管理层认为合并财务报表中包含的金额反映了管理层的最佳估计和假设,但实际结果可能与这些估计不同。
现金、现金等价物和短期投资
现金由存放在银行的现金组成,通常存放在经营账户中。现金等价物包括专门用作与现金存款账户挂钩的隔夜投资的货币市场基金。短期投资(由货币市场基金组成)被归类为综合资产负债表中的投资,因为它们与公司的投资活动有关。
8
近期发布的会计准则
2016年6月,FASB发布了ASU第2016-13号,金融工具-信贷损失(主题326),修正了目前确认信贷损失的方法和时间。这项修订将用基于预期信贷损失的方法取代现行的GAAP信贷损失“已发生损失”方法。新的指导意见还将要求扩大考虑范围更广的合理和更多的可支持信息,用于信贷损失估计。本ASU在2022年12月15日之后开始的年度和中期报告期内有效。管理层目前正在评估指导意见的影响。本指导意见的采纳预计不会对公司的合并财务报表产生实质性影响。
早日采用ASU编号2019-12
2019年12月,美国财务会计准则委员会发布了美国会计准则委员会第2019-12号,所得税(主题740):简化所得税会计(《美国会计准则第2019-12号》)。这一更新旨在简化现行的所得税会计规则,并涉及几个技术问题,包括特许经营税的会计处理,在持续经营亏损和其他类别(如非持续经营)之间分配所得税,报告不缴纳所得税的法人实体的所得税,以及制定的变更的临时会计处理等。这一更新旨在简化现行的所得税会计规则,并解决几个技术性问题,包括特许经营税的会计处理,在持续经营亏损和其他类别(如非持续经营)之间分配所得税,为不缴纳所得税的法人实体报告所得税,以及对已颁布的变更进行临时会计处理新标准在2020年12月15日之后的财年生效;不过,允许提前采用。*本公司于2020年4月1日提前采纳美国ASU第2019-12号文件的规定,对其合并财务报表及相关披露未产生实质性影响。
2.投资
截至2020年9月30日和2019年12月31日,分类为可供出售的证券投资的成本或摊余成本、未实现损益总额和估计公允价值如下(以千美元为单位):
|
|
2020年9月30日 |
|
|||||||||||||
|
|
成本或 |
|
|
未实现总额 |
|
|
估计数 |
|
|||||||
|
|
摊销成本 |
|
|
收益 |
|
|
损失 |
|
|
公允价值 |
|
||||
债务证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府 |
|
$ |
9,777 |
|
|
$ |
257 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
10,034 |
|
州和地方政府 |
|
|
27,925 |
|
|
|
926 |
|
|
|
(50 |
) |
|
|
28,801 |
|
公司债务 |
|
|
30,857 |
|
|
|
1,425 |
|
|
|
(137 |
) |
|
|
32,145 |
|
资产支持证券 |
|
|
18,756 |
|
|
|
195 |
|
|
|
(136 |
) |
|
|
18,815 |
|
抵押贷款支持证券 |
|
|
37,148 |
|
|
|
592 |
|
|
|
(5 |
) |
|
|
37,735 |
|
商业抵押贷款支持证券 |
|
|
5,441 |
|
|
|
382 |
|
|
|
(23 |
) |
|
|
5,800 |
|
抵押贷款债券 |
|
|
5,979 |
|
|
|
141 |
|
|
|
(9 |
) |
|
|
6,111 |
|
可供出售的债务证券总额 |
|
$ |
135,883 |
|
|
$ |
3,918 |
|
|
$ |
(360 |
) |
|
$ |
139,441 |
|
|
|
2019年12月31日 |
|
|||||||||||||
|
|
成本或 |
|
|
未实现总额 |
|
|
估计数 |
|
|||||||
|
|
摊销成本 |
|
|
收益 |
|
|
损失 |
|
|
公允价值 |
|
||||
债务证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府 |
|
$ |
9,392 |
|
|
$ |
66 |
|
|
$ |
(6 |
) |
|
$ |
9,452 |
|
州和地方政府 |
|
|
14,388 |
|
|
|
545 |
|
|
|
— |
|
|
|
14,933 |
|
公司债务 |
|
|
39,550 |
|
|
|
865 |
|
|
|
(21 |
) |
|
|
40,394 |
|
资产支持证券 |
|
|
19,549 |
|
|
|
81 |
|
|
|
(55 |
) |
|
|
19,575 |
|
抵押贷款支持证券 |
|
|
31,389 |
|
|
|
238 |
|
|
|
(112 |
) |
|
|
31,515 |
|
商业抵押贷款支持证券 |
|
|
9,972 |
|
|
|
116 |
|
|
|
(45 |
) |
|
|
10,043 |
|
抵押贷款债券 |
|
|
5,073 |
|
|
|
29 |
|
|
|
(14 |
) |
|
|
5,088 |
|
可供出售的债务证券总额 |
|
$ |
129,313 |
|
|
$ |
1,940 |
|
|
$ |
(253 |
) |
|
$ |
131,000 |
|
9
下表汇总了按证券类型划分的未实现亏损头寸中可供出售证券的公允价值合计和未实现亏损总额。该表根据单个证券处于连续未实现亏损状态的时间长度(以千美元为单位)对持有量进行了分类:
|
|
2020年9月30日 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
少于12个月 |
|
|
超过12个月 |
|
|
总计 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
不是的。的 议题 |
|
|
公允价值评估 投资 在没有实现的情况下 损失 |
|
|
毛 未实现 损失 |
|
|
不是的。的 议题 |
|
|
公允价值评估 投资 在没有实现的情况下 损失 |
|
|
毛 未实现 损失 |
|
|
不是的。的 议题 |
|
|
公允价值评估 投资 在没有实现的情况下 损失 |
|
|
毛 未实现 损失 |
|
|||||||||
债务证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府 |
|
|
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
|
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
|
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
州和地方政府 |
|
|
22 |
|
|
|
4,423 |
|
|
|
(50 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
22 |
|
|
|
4,423 |
|
|
|
(50 |
) |
公司债务 |
|
|
4 |
|
|
|
2,683 |
|
|
|
(137 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
4 |
|
|
|
2,683 |
|
|
|
(137 |
) |
资产支持证券 |
|
|
8 |
|
|
|
5,602 |
|
|
|
(53 |
) |
|
|
11 |
|
|
|
6,507 |
|
|
|
(83 |
) |
|
|
19 |
|
|
|
12,109 |
|
|
|
(136 |
) |
抵押贷款支持证券 |
|
|
2 |
|
|
|
2,869 |
|
|
|
(5 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
2 |
|
|
|
2,869 |
|
|
|
(5 |
) |
商业抵押贷款支持证券 |
|
|
1 |
|
|
|
900 |
|
|
|
(23 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1 |
|
|
|
900 |
|
|
|
(23 |
) |
抵押贷款债券 |
|
|
3 |
|
|
|
687 |
|
|
|
(9 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
3 |
|
|
|
687 |
|
|
|
(9 |
) |
可供出售的债务证券总额 |
|
|
40 |
|
|
$ |
17,164 |
|
|
$ |
(277 |
) |
|
|
11 |
|
|
$ |
6,507 |
|
|
$ |
(83 |
) |
|
|
51 |
|
|
$ |
23,671 |
|
|
$ |
(360 |
) |
|
|
2019年12月31日 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
少于12个月 |
|
|
超过12个月 |
|
|
总计 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
不是的。的 议题 |
|
|
公允价值评估 投资 在没有实现的情况下 损失 |
|
|
毛 未实现 损失 |
|
|
不是的。的 议题 |
|
|
公允价值评估 投资 在没有实现的情况下 损失 |
|
|
毛 未实现 损失 |
|
|
不是的。的 议题 |
|
|
公允价值评估 投资 在没有实现的情况下 损失 |
|
|
毛 未实现 损失 |
|
|||||||||
债务证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府 |
|
|
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
|
4 |
|
|
$ |
1,047 |
|
|
$ |
(6 |
) |
|
|
4 |
|
|
$ |
1,047 |
|
|
$ |
(6 |
) |
州和地方政府 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
公司债务 |
|
|
7 |
|
|
|
3,720 |
|
|
|
(17 |
) |
|
|
3 |
|
|
|
1,697 |
|
|
|
(4 |
) |
|
|
10 |
|
|
|
5,417 |
|
|
|
(21 |
) |
资产支持证券 |
|
|
3 |
|
|
|
2,596 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
18 |
|
|
|
11,836 |
|
|
|
(54 |
) |
|
|
21 |
|
|
|
14,432 |
|
|
|
(55 |
) |
抵押贷款支持证券 |
|
|
3 |
|
|
|
715 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
13 |
|
|
|
7,812 |
|
|
|
(111 |
) |
|
|
16 |
|
|
|
8,527 |
|
|
|
(112 |
) |
商业抵押贷款支持证券 |
|
|
6 |
|
|
|
6,837 |
|
|
|
(45 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
6 |
|
|
|
6,837 |
|
|
|
(45 |
) |
抵押贷款债券 |
|
|
8 |
|
|
|
2,081 |
|
|
|
(14 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
8 |
|
|
|
2,081 |
|
|
|
(14 |
) |
可供出售的债务证券总额 |
|
|
27 |
|
|
$ |
15,949 |
|
|
$ |
(78 |
) |
|
|
38 |
|
|
$ |
22,392 |
|
|
$ |
(175 |
) |
|
|
65 |
|
|
$ |
38,341 |
|
|
$ |
(253 |
) |
本公司根据非暂时性减值(OTTI)审核程序分析其投资组合,确定本公司不需要在截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月的净收入中记录与信贷相关的OTTI亏损,也不需要在其他全面收益中确认非信贷相关的OTTI亏损。
本公司的投资净收益和净亏损来源如下(单位:千美元):
|
|
三个月 9月30日, |
|
|
截至9月30日的9个月, |
|
||||||||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
债务证券 |
|
$ |
794 |
|
|
$ |
861 |
|
|
$ |
2,590 |
|
|
$ |
2,716 |
|
股权证券 |
|
|
60 |
|
|
|
247 |
|
|
|
168 |
|
|
|
322 |
|
现金、现金等价物和短期投资 |
|
|
— |
|
|
|
156 |
|
|
|
143 |
|
|
|
342 |
|
总投资收益 |
|
|
854 |
|
|
|
1,264 |
|
|
|
2,901 |
|
|
|
3,380 |
|
投资费用 |
|
|
(78 |
) |
|
|
(54 |
) |
|
|
(308 |
) |
|
|
(209 |
) |
净投资收益 |
|
$ |
776 |
|
|
$ |
1,210 |
|
|
$ |
2,593 |
|
|
$ |
3,171 |
|
10
下表汇总了可供出售的债务和股权证券的销售、催缴和到期日的已实现损益总额(以千美元为单位):
|
|
三个月 9月30日, |
|
|
截至9月30日的9个月, |
|
||||||||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
债务证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已实现毛利 |
|
$ |
2,037 |
|
|
$ |
8 |
|
|
$ |
2,757 |
|
|
$ |
231 |
|
已实现亏损总额 |
|
|
(2 |
) |
|
|
(1 |
) |
|
|
(6 |
) |
|
|
(53 |
) |
债务证券总额 |
|
|
2,035 |
|
|
|
7 |
|
|
|
2,751 |
|
|
|
178 |
|
股权证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已实现毛利 |
|
|
1,905 |
|
|
|
397 |
|
|
|
2,853 |
|
|
|
985 |
|
已实现亏损总额 |
|
|
(624 |
) |
|
|
(14 |
) |
|
|
(1,115 |
) |
|
|
(39 |
) |
总股本证券 |
|
|
1,281 |
|
|
|
383 |
|
|
|
1,738 |
|
|
|
946 |
|
已实现投资净收益(亏损)总额 |
|
$ |
3,316 |
|
|
$ |
390 |
|
|
$ |
4,489 |
|
|
$ |
1,124 |
|
在截至2020年和2019年9月30日的九个月里,出售可供出售的债务证券的收益分别为5830万美元和2400万美元。截至2020年9月30日的三个月,出售可供出售的债务证券的已实现收益和亏损总额分别为200万美元和0美元。截至2020年9月30日的9个月,出售可供出售的债务证券的已实现收益和亏损总额分别为280万美元和0美元。截至2019年9月30日的三个月,出售可供出售的债务证券的已实现损益总额分别为7,000美元和2,000美元。截至2019年9月30日的9个月,出售可供出售的债务证券的已实现收益和亏损总额分别为23.6万美元和5.3万美元。
截至2020年9月30日和2019年9月30日,购买的证券分别有1080万美元和0美元的应付款项。截至2020年9月30日和2019年9月30日,出售证券的应收账款分别为350万美元和0美元。
本公司持有其他股权投资,该等股权投资按成本、减值较少或可见价格变动而不容易厘定的公允价值。我们在每个报告期对这些投资进行减值审查。2020年内,本公司的股权证券在公允价值不能轻易确定的情况下,并无减值或可观察到的价格变动。这些投资包括在合并资产负债表的其他资产中,截至2020年9月30日和2019年12月31日分别为66.5万美元和120万美元。
下表汇总了截至2020年9月30日按合同到期日划分的可供出售债务证券的摊余成本和公允价值。实际到期日可能与合同到期日不同,因为某些借款人有权催缴或预付债务,包括或不包括催缴或预付罚款(以千美元为单位):
|
|
摊销 成本 |
|
|
估计数 公允价值 |
|
||
在一年或更短的时间内到期 |
|
$ |
7,796 |
|
|
$ |
7,852 |
|
在一年到五年后到期 |
|
|
35,457 |
|
|
|
37,150 |
|
在五年到十年后到期 |
|
|
10,036 |
|
|
|
10,470 |
|
十年后到期 |
|
|
15,270 |
|
|
|
15,508 |
|
合约到期日的证券 |
|
|
68,559 |
|
|
|
70,980 |
|
资产支持证券 |
|
|
18,756 |
|
|
|
18,815 |
|
抵押贷款支持证券 |
|
|
37,148 |
|
|
|
37,735 |
|
商业抵押贷款支持证券 |
|
|
5,441 |
|
|
|
5,800 |
|
抵押贷款债券 |
|
|
5,979 |
|
|
|
6,111 |
|
债务证券总额 |
|
$ |
135,883 |
|
|
$ |
139,441 |
|
截至2020年9月30日和2019年12月31日,保险公司子公司信托账户存款分别为880万美元和800万美元,以满足国家各保险部门的存款要求。截至2020年9月30日和2019年12月31日,公司在信托账户中分别持有6,320万美元和5,840万美元,以满足与其他第三方保险公司有关的各种前置安排的抵押品要求。这些存款有提款和其他限制,包括可能持有的投资类型,但公司通常可以投资于高等级债券和短期投资,并从这些资金中赚取利息。
11
3.公允价值计量
本公司的金融工具包括按公允价值列账的资产和负债,以及按成本或摊销成本列账但在这些合并财务报表中按公允价值披露的资产和负债。公允价值被定义为在市场参与者之间有序交易的情况下,在主要最有利的资产或负债市场上为该资产或负债转让而收取或支付的价格。在确定公允价值时,本公司采用市场法,即基于涉及相同或可比资产和负债的市场交易使用价格和其他相关数据。用于衡量公允价值的估值技术的投入按优先顺序划分为三个层次。该层次对独立于报告实体的来源的报价给予最高优先权(“可观察到的投入”),对由报告实体自己对市场参与者的假设所确定的价格给予最低优先权(“可观察到的投入”),市场参与者假设是根据当时可获得的最佳信息制定的(“不可观察到的投入”)。公允价值层次如下:
级别1-基于相同资产或负债在活跃市场的报价(未经调整)的估值。
第2级-基于可观察的投入(第1级价格除外)的估值,例如类似资产或负债在计量日期的报价;非活跃市场的报价;或基本上在资产或负债的整个期限内直接或间接可观察到的其他投入。二级金融工具还包括我们的信用额度和Paycheck Protection Program贷款。
第三级-市场活动很少或没有市场活动支持的不可观察的投入。无法观察到的投入代表了公司对市场参与者将如何为资产或负债定价的最佳假设。
资产净值(NAV)-投资公司有限合伙企业投资的公允价值基于投资基金报告的资本账户余额,这些余额须经其管理层审查和调整。这些资本账户余额反映了投资基金的公允价值。
下表列出了本公司按公允价值经常性计量的资产和负债,按估值层次分类,截至2020年9月30日和2019年12月31日(以千美元为单位):
|
|
2020年9月30日 |
|
|||||||||||||
|
|
公允价值计量 |
|
|||||||||||||
|
|
总计 |
|
|
1级 |
|
|
2级 |
|
|
第3级 |
|
||||
资产: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
债务证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府 |
|
$ |
10,034 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
10,034 |
|
|
$ |
— |
|
州和地方政府 |
|
|
28,801 |
|
|
|
— |
|
|
|
28,801 |
|
|
|
— |
|
公司债务 |
|
|
32,145 |
|
|
|
— |
|
|
|
32,145 |
|
|
|
— |
|
资产支持证券 |
|
|
18,815 |
|
|
|
— |
|
|
|
18,815 |
|
|
|
— |
|
抵押贷款支持证券 |
|
|
37,735 |
|
|
|
— |
|
|
|
37,735 |
|
|
|
— |
|
商业抵押贷款支持证券 |
|
|
5,800 |
|
|
|
— |
|
|
|
5,800 |
|
|
|
— |
|
抵押贷款债券 |
|
|
6,111 |
|
|
|
— |
|
|
|
6,111 |
|
|
|
— |
|
债务证券总额 |
|
|
139,441 |
|
|
|
— |
|
|
|
139,441 |
|
|
|
— |
|
股权证券 |
|
|
15,239 |
|
|
|
14,956 |
|
|
|
283 |
|
|
|
— |
|
短期投资 |
|
|
24,898 |
|
|
|
24,898 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
按公允价值计量的有价证券投资总额 |
|
$ |
179,578 |
|
|
$ |
39,854 |
|
|
$ |
139,724 |
|
|
$ |
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
以资产净值衡量的投资: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
对有限合伙企业的投资 |
|
|
674 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按公允价值计量的总资产 |
|
$ |
180,252 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
高级无担保票据* |
|
$ |
21,192 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
21,192 |
|
|
$ |
— |
|
附属票据* |
|
|
11,589 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
11,589 |
|
信用额度* |
|
|
5,000 |
|
|
|
— |
|
|
|
5,000 |
|
|
|
— |
|
薪资保障计划贷款** |
|
|
2,745 |
|
|
|
— |
|
|
|
2,745 |
|
|
|
— |
|
按公允价值计量的负债总额 |
|
$ |
40,526 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
28,937 |
|
|
$ |
11,589 |
|
* |
综合资产负债表按债务面值扣除未摊销债务发行成本后列账 |
12
|
|
2019年12月31日 |
|
|||||||||||||
|
|
公允价值计量 |
|
|||||||||||||
|
|
总计 |
|
|
1级 |
|
|
2级 |
|
|
第3级 |
|
||||
资产: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
债务证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府 |
|
$ |
9,452 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
9,452 |
|
|
$ |
— |
|
州和地方政府 |
|
|
14,933 |
|
|
|
— |
|
|
|
14,933 |
|
|
|
— |
|
公司债务 |
|
|
40,394 |
|
|
|
— |
|
|
|
40,394 |
|
|
|
— |
|
资产支持证券 |
|
|
19,575 |
|
|
|
— |
|
|
|
19,575 |
|
|
|
— |
|
抵押贷款支持证券 |
|
|
31,515 |
|
|
|
— |
|
|
|
31,515 |
|
|
|
— |
|
商业抵押贷款支持证券 |
|
|
10,043 |
|
|
|
— |
|
|
|
10,043 |
|
|
|
— |
|
抵押贷款债券 |
|
|
5,088 |
|
|
|
— |
|
|
|
5,088 |
|
|
|
— |
|
债务证券总额 |
|
|
131,000 |
|
|
|
— |
|
|
|
131,000 |
|
|
|
— |
|
股权证券 |
|
|
6,599 |
|
|
|
6,335 |
|
|
|
264 |
|
|
|
— |
|
短期投资 |
|
|
31,426 |
|
|
|
31,426 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
按公允价值计量的有价证券投资总额 |
|
$ |
169,025 |
|
|
$ |
37,761 |
|
|
$ |
131,264 |
|
|
$ |
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
以资产净值衡量的投资: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
对有限合伙企业的投资 |
|
|
707 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按公允价值计量的总资产 |
|
$ |
169,732 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
高级无担保票据* |
|
$ |
22,669 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
22,669 |
|
|
$ |
— |
|
附属票据* |
|
|
11,222 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
11,222 |
|
信用额度* |
|
|
2,000 |
|
|
|
— |
|
|
|
2,000 |
|
|
|
— |
|
按公允价值计量的负债总额 |
|
$ |
35,891 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
24,669 |
|
|
$ |
11,222 |
|
* |
综合资产负债表按债务面值扣除未摊销债务发行成本后列账 |
一级投资包括在活跃的交易所市场交易的股权证券。本公司使用相同工具的未调整报价来计量公允价值。一级还包括货币市场基金和银行的其他有息存款,这些被报告为短期投资。公允价值计量基于一级投入,占截至2020年9月30日总投资组合公允价值的22.1%。
二级投资包括债务证券,包括美国政府机构证券、州和地方市政债券(包括作为限制性证券持有的债券)、公司债务证券、抵押贷款支持证券和资产支持证券。第2级类别证券的公允价值是基于从第三方定价服务获得的市场价值,这些价值是使用定价模型进行评估的,这些定价模型因资产类别而异,并纳入了现有的交易、出价和其他可观察到的市场信息。第三方定价服务监控市场指标,以及行业和经济事件。截至2020年9月30日,基于第2级投入的公允价值计量占总投资组合公允价值的77.5%。
该公司从独立定价服务机构、投资经理或顾问那里获得每种证券的定价,以帮助确定其第2级投资的公允价值。为了确认这些报价是对公允价值的合理估计,公司执行各种定量和定性程序,例如(I)评估基本方法,(Ii)分析最近的销售活动,(Iii)根据当前市场价格对我们的公允价值进行分析审查,以及(Iv)将定价服务的公允价值与相同投资的其他定价服务的公允价值进行比较。没有任何投资市场被确定为在期末处于不活跃状态。根据这些程序,本公司没有调整独立定价服务、投资经理或顾问提供的价格或报价。二级金融工具还包括该公司的优先债务。优先循环信贷安排下借款的公允价值接近其账面价值,因为利息是基于短期的、可变的、基于市场的利率。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,三级完全由公司次级债组成。在确定截至2020年9月30日未偿还次级债务的公允价值时,证券属性(发行日期、到期日、息票、赎回等)2018年9月24日(发行日)的市场利率被输入估值模型。在模型中创建了对数正态三项式利率网格,以计算期权调整利差(“OAS”),即债务协议要求支付的利率相对于无风险美国国债利率的金额(以基点为单位)。
13
然后,美洲国家组织与2020年9月30日和2019年12月31日的美国国债利率一起被反馈到该模型中。生成了一个新的网格,并根据OAS计算了公允价值。自发行之日起,对信用风险的假设没有变化。
4.递延保单收购成本
本公司递延与成功收购新保险或续保业务直接相关的递增成本,扣除相应金额的放弃再保险佣金。递延保单收购成本净额按预计保单期限内赚取的保费按比例摊销并计入费用。本公司预期,其递延保单收购成本将可完全收回,截至2020年9月30日、2020年及2019年9月30日止九个月并无溢价不足。扣除再保险交易后的递延保单购置成本活动如下(以千美元为单位):
|
|
三个月 9月30日, |
|
|
截至9月30日的9个月, |
|
||||||||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
期初余额 |
|
$ |
11,693 |
|
|
$ |
12,302 |
|
|
$ |
11,906 |
|
|
$ |
12,011 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
递延保单收购成本 |
|
|
7,067 |
|
|
|
6,730 |
|
|
|
19,552 |
|
|
|
18,820 |
|
保单购置成本摊销 |
|
|
(6,483 |
) |
|
|
(6,153 |
) |
|
|
(19,181 |
) |
|
|
(17,952 |
) |
净变化 |
|
|
584 |
|
|
|
577 |
|
|
|
371 |
|
|
|
868 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末余额 |
|
$ |
12,277 |
|
|
$ |
12,879 |
|
|
$ |
12,277 |
|
|
$ |
12,879 |
|
5.未偿亏损和亏损调整费用
本公司为未偿亏损和亏损调整费用(“LAE”)建立准备金,该准备金代表所有已报告和未报告的亏损(即已发生但尚未报告的亏损;或“IBNR”)和截至资产负债表日仍未报告的已发生的LAE的估计最终成本。该公司的保留过程考虑了已知事实以及对情况和因素的解释,包括公司在类似案件中的经验、实际支付的索赔、涉及索赔支付模式和未决索赔水平的历史趋势、损失管理计划、产品组合和合同条款、法律法规的变化、司法判决以及经济状况。在正常业务过程中,公司还可以利用第三方理算师、评估师、工程师、检查员和其他专业人员和信息来源来补充其索赔流程,以评估和解决与巨灾和非巨灾相关的索赔。通货膨胀的影响在储备过程中被隐含地考虑了。
准备金是对已发生的损失(包括IBNR损失)中未支付部分的估计;因此,建立适当的准备金本身就是一个不确定和复杂的过程。损失的最终成本可能与记录的金额有很大差异,这是基于管理层的最佳估计。不确定性最高的是本报告所述期间发生的损失准备金,因为它包含未报告或未结清的损失的最大比例。随着新信息的出现以及可能影响未解决索赔解决的事件的发生,本公司定期更新储量估计。储量估计的变化可能是重大的,在确定需要和记录这种变化的期间,会在运营结果中报告。
管理层相信,根据现有事实及根据适用法律及法规,扣除再保险可收回款项后的损失准备金及LAE整体上已适当厘定,足以支付截至综合财务报表日期已呈报及未呈报的亏损所产生的已呈报及未呈报索偿的最终净成本。
14
下表列出了以下几个时期的损失准备金和净资产收益率(扣除再保险可收回金额)的变化情况(以千美元为单位):
|
|
截至三个月 9月30日, |
|
|
截至9个月 9月30日, |
|
||||||||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
储备金总额--期初 |
|
$ |
106,734 |
|
|
$ |
97,981 |
|
|
$ |
107,246 |
|
|
$ |
92,807 |
|
减去:未偿损失的再保险可追回金额 |
|
|
(20,892 |
) |
|
|
(21,396 |
) |
|
|
(22,579 |
) |
|
|
(29,685 |
) |
加号:ADC的递延收益 |
|
|
|
|
|
|
481 |
|
|
|
|
|
|
|
5,677 |
|
净准备金--期初 |
|
|
85,842 |
|
|
|
77,066 |
|
|
|
84,667 |
|
|
|
68,799 |
|
新增:发生的损失和LAE,扣除再保险: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
本期 |
|
|
9,858 |
|
|
|
12,154 |
|
|
|
29,286 |
|
|
|
36,619 |
|
前期 |
|
|
4,695 |
|
|
|
2,703 |
|
|
|
11,481 |
|
|
|
7,076 |
|
净亏损总额和LAE |
|
|
14,553 |
|
|
|
14,857 |
|
|
|
40,767 |
|
|
|
43,695 |
|
扣除:扣除再保险后的损失和LAE付款: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
本期 |
|
|
5,149 |
|
|
|
4,933 |
|
|
|
9,067 |
|
|
|
8,675 |
|
前期 |
|
|
10,126 |
|
|
|
6,515 |
|
|
|
31,247 |
|
|
|
23,344 |
|
净亏损总额和LAE付款 |
|
|
15,275 |
|
|
|
11,448 |
|
|
|
40,314 |
|
|
|
32,019 |
|
净准备金--期末 |
|
|
85,120 |
|
|
|
80,475 |
|
|
|
85,120 |
|
|
|
80,475 |
|
另外:未付损失的再保险可追回金额 |
|
|
18,564 |
|
|
|
16,862 |
|
|
|
18,564 |
|
|
|
16,862 |
|
减去:ADC递延收益 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
总储备--期末 |
|
$ |
103,684 |
|
|
$ |
97,337 |
|
|
$ |
103,684 |
|
|
$ |
97,337 |
|
2017年9月,本公司签订了不利发展保险再保险协议(“ADC”),以覆盖截至2017年6月30日超过规定准备金最高1750万美元的亏损发展。该协议为2005年至2016年事故年度的不利净损失准备金开发提供了高达1750万美元的再保险。本公司已让渡予发展局的限额,而发展局的递延收益已于2019年全数使用,故于2020年并无受到发展局的影响。
在截至2020年9月30日的三个月和九个月期间,该公司发生的亏损包括上一年分别为470万美元和1150万美元的不利储备开发。不利的发展主要来自酒店业内部的商业责任线。
在截至2019年9月30日的三个月和九个月期间,公司发生的亏损包括上一年的不良储备开发分别为270万美元和710万美元。报告的储备发展是扣除截至2019年9月30日的三个月和九个月的ADC递延收益分别为48.1万美元和570万美元的摊销后的净额。截至2019年9月30日,ADC的递延收益已完全确认。不利的发展主要源于商业责任和佛罗里达州的房主业务。
6.再保险
在正常业务过程中,公司参与再保险协议,以限制因灾难或其他个别严重事件可能造成的损失。本公司于2020年及2019年主要放弃超过40万美元的特定商业物业风险的40%及超过30万美元的60%,并于2020及2019年主要放弃所有超过40万美元的特定商业责任风险。该公司在2020年和2019年向房主让出了超过30万美元的具体风险。
“条约”是一种再保险协议,在该协议中为某一类风险提供承保范围,不要求再保险人通过保单承保。“兼职”再保险是指再保险人就其将按保单进行再保险的每一份保单协商一份单独的再保险协议。如果损失发生在协议生效日期内,即使在报告损失时,损失仍按再保险合同承保。
再保险不免除直接保险人对其投保人的责任。再保险人未能履行其义务可能会给公司造成损失。该公司评估其再保险人的财务状况,并监测由于再保险人相似的地理区域、活动或经济特征而产生的信用风险的集中程度,以最大限度地减少其因再保险人破产而遭受的重大损失。到目前为止,该公司在收取再保险可收回款项方面并无遇到任何重大困难。
15
该公司在几项前置安排下承担书面保费。前置安排是与代表本公司在需要比本公司当前评级更高的上午最佳评级的市场中投保的非关联保险公司达成的协议。在当前评级中,保单是在本公司未获许可的州或出于其他战略原因撰写的。
下表列出了再保险和假设交易对承保保费、赚取的保费和损失以及LAE(以千美元为单位)的影响:
|
|
三个月 9月30日, |
|
|
截至9个月 9月30日, |
|
||||||||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
书面保费: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
直接 |
|
$ |
21,434 |
|
|
$ |
16,973 |
|
|
$ |
60,659 |
|
|
$ |
50,390 |
|
假设 |
|
|
8,407 |
|
|
|
10,104 |
|
|
|
21,811 |
|
|
|
26,072 |
|
割让 |
|
|
(4,798 |
) |
|
|
(3,271 |
) |
|
|
(13,311 |
) |
|
|
(10,900 |
) |
净书面保费 |
|
$ |
25,043 |
|
|
$ |
23,806 |
|
|
$ |
69,159 |
|
|
$ |
65,562 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
赚取的保费: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
直接 |
|
$ |
19,281 |
|
|
$ |
17,606 |
|
|
$ |
54,652 |
|
|
$ |
52,864 |
|
假设 |
|
|
7,591 |
|
|
|
8,356 |
|
|
|
24,232 |
|
|
|
23,730 |
|
割让 |
|
|
(4,645 |
) |
|
|
(3,187 |
) |
|
|
(12,882 |
) |
|
|
(10,783 |
) |
净赚得保费 |
|
$ |
22,227 |
|
|
$ |
22,775 |
|
|
$ |
66,002 |
|
|
$ |
65,811 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
亏损和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
直接 |
|
$ |
11,249 |
|
|
$ |
13,232 |
|
|
$ |
34,314 |
|
|
$ |
47,464 |
|
假设 |
|
|
5,841 |
|
|
|
5,667 |
|
|
|
15,810 |
|
|
|
15,922 |
|
割让 |
|
|
(2,537 |
) |
|
|
(4,042 |
) |
|
|
(9,357 |
) |
|
|
(19,691 |
) |
净亏损和净资产收益率 |
|
$ |
14,553 |
|
|
$ |
14,857 |
|
|
$ |
40,767 |
|
|
$ |
43,695 |
|
7.债务
本公司的债务由四种工具组成:2018年9月和10月发行的2,440万美元公开交易优先无担保票据、2018年6月开始的1,000万美元信贷额度、1,050万美元私募次级票据(“次级票据”)以及作为冠状病毒援助、救济和经济安全(CARE)法案一部分发行的270万美元支付宝保护计划(“PPP贷款”)。该公司的未偿债务摘要如下(以千美元为单位):
|
|
9月30日, 2020 |
|
|
12月31日, 2019 |
|
||
优先无担保票据 |
|
$ |
23,601 |
|
|
$ |
24,288 |
|
附属票据 |
|
|
9,574 |
|
|
|
9,536 |
|
信用额度 |
|
|
5,000 |
|
|
|
2,000 |
|
PPP贷款** |
|
|
2,745 |
|
|
|
— |
|
总计 |
|
$ |
40,920 |
|
|
$ |
35,824 |
|
* |
购买力平价贷款被嵌入到信用额度安排中。见下文 |
优先无担保票据
本公司于2018年发行了2,530万美元的公开优先无抵押票据(“票据”)。该批债券的年息率为6.75厘,每季度派息一次,分别於三月、六月、九月及十二月底派息,并於二零二三年九月三十日期满。公司可在2021年9月30日之后的任何时间按面值赎回全部或部分债券。
在截至2020年9月30日的三个月内,公司没有回购任何债券。截至2020年9月30日的9个月,本公司在公开市场回购了36,761个单位,面值为919,000美元。这些债券是以低于面值的价格回购的,这导致截至2020年9月30日的9个月的清偿收益为26万美元。这一收益作为其他收益反映在综合经营报表中。
16
附属票据
该公司还有1050万美元的未偿还次级债券,将于2038年9月30日到期。附属债券的年息率为7.5厘,直至2023年9月30日为止,其后年息率为12.5厘,并容许每季度延期支付利息四次。利息在3月底、6月底、9月底和12月底每季度支付一次。从2021年9月30日开始,公司可以赎回全部或部分附属债券,赎回溢价为110万美元。看涨期权溢价每个季度都会上升,最终在2023年9月30日达到175万美元,然后在2023年12月31日上升到305万美元,此后每个季度都会以12.5%的年率增长。
截至2020年9月30日,债券和附属债券的账面价值分别被78万美元和92.6万美元的债券发行成本抵消。债务发行成本将在贷款有效期内通过利息支出摊销。
附属票据包含各种限制性金融债务契约,涉及公司的最低有形净值、最低固定费用覆盖率、股息支付能力、再保险保留额和基于风险的资本比率。截至2020年9月30日,本公司遵守了其所有金融债务金融契约。
信用额度
该公司在一家国家银行(“贷款人”)维持1000万美元的信用额度。信贷额度的利息为伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)加2.75%的年利率,按月支付。该协议包括几个金融债务契约,包括最低有形净值、最低固定费用覆盖率和最低法定风险资本水平。截至2020年9月30日,该公司的信用额度(包括下文所述的购买力平价贷款)的未偿还金额为775万美元,并遵守了其所有金融债务契约。2020年6月19日,信用额度续签,到期日为2021年6月18日。
工资保障计划贷款
2020年4月24日,根据美国小企业管理局(SBA)管理的CARE法案的Paycheck保护计划,公司从信用额度贷款人那里获得了2,745,000美元的贷款。购买力平价贷款被纳入现有的信用额度安排,并利用了信用额度的一部分。然而,PPP贷款根据SBA的要求有不同的到期日(2022年4月24日),并按1.0%的年利率计息。该公司修改了与贷款人的1000万美元信贷额度,将这笔贷款纳入其中,作为可用信贷额度的减少。从2020年11月24日开始,公司必须按月向贷款人支付等额的本金和利息,以便在2022年4月24日之前完全摊销。本公司可以在贷款到期前的任何时间预付贷款,不会受到提前还款的处罚。根据CARE法案的规定,这笔贷款可能会得到宽恕。公司计划在2020年11月24日前申请免除贷款。在这一点上,本金和利息的支付将被推迟,直到小企业管理局将贷款减免金额汇给贷款人。截至2020年9月30日,还没有对潜在的宽恕做出任何假设。
8.股东权益
2019年6月,该公司通过私募方式发行了500万美元的普通股,购买了1176,471股,每股定价为4.25美元。本次定向增发的参与者由公司董事会成员组成。该公司将所得资金用于公司的专业核心业务部门的增长资本。
2018年12月5日,公司董事会批准了一项股票回购计划,根据该计划,公司可以回购最多100万股公司普通股。股票可以在公开市场购买,也可以通过谈判交易购买。本计划可随时终止或暂停,由公司自行决定。如果符合10b5-1规则中规定的标准,公司未来可能会制定一项交易计划,以实施部分授权购买。这样的计划将使公司能够在正常交易窗口以外的时间回购股票,而通常情况下,公司在市场上不会活跃。购买的时间,以及将购买的任何股票的确切数量,将取决于市场状况。回购计划不包括具体的价格目标或时间表。在截至2020年9月30日的三个月内,公司没有回购任何股票。本公司在截至2019年9月30日的三个月内回购了11,393股股票,价值约41,000美元。截至2020年和2019年9月30日的9个月,本公司分别回购了2,398股和154,208股与股票回购计划相关的股票,价值分别为8,000美元和638,000美元。
截至2020年和2019年9月30日止三个月,本公司分别回购了6,505股和6,359股与本公司限制性股票单位归属相关的股票,价值分别约19,000美元和25,000美元。在截至2020年和2019年9月30日的9个月内,公司分别回购了8,813股和8,667股股票,价值分别约为27,000美元和36,000美元。回购本公司股份后,该等股份仍获授权,但不会发行或发行。
17
截至2020年9月30日和2019年12月31日,公司已发行和已发行普通股分别为9,678,463股和9,592,861股。普通股持有者有权每股一票,只有在董事会宣布时才能获得股息。持有者没有优先购买权、转换权或认购权。
9.累计其他综合收益(亏损)
下表显示了可供出售证券的未实现损益的累计其他综合收益(亏损)的变化(以千美元为单位):
|
|
截至三个月 9月30日, |
|
|
截至9个月 9月30日, |
|
||||||||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
期初余额 |
|
$ |
3,805 |
|
|
$ |
421 |
|
|
$ |
489 |
|
|
$ |
(2,612 |
) |
重新分类前的其他综合收益(亏损) |
|
|
(1,085 |
) |
|
|
(6 |
) |
|
|
2,617 |
|
|
|
2,917 |
|
减去:从累计其他全面收益(亏损)中重新分类的金额 |
|
|
292 |
|
|
|
(41 |
) |
|
|
678 |
|
|
|
(151 |
) |
净其他综合收益(亏损) |
|
|
(1,377 |
) |
|
|
35 |
|
|
|
1,939 |
|
|
|
3,068 |
|
期末余额 |
|
$ |
2,428 |
|
|
$ |
456 |
|
|
$ |
2,428 |
|
|
$ |
456 |
|
10.每股收益
每股基本收益和稀释后收益(亏损)的计算方法是净收益(亏损)除以当期已发行普通股的加权平均数。下表列出了普通股基本收益和稀释后收益(亏损)的计算方法,如下所示(除每股金额外,以千美元计):
|
|
三个月 9月30日, |
|
|
截至9个月 9月30日, |
|
||||||||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
净收益(亏损) |
|
$ |
541 |
|
|
$ |
(1,230 |
) |
|
$ |
(2,679 |
) |
|
$ |
(4,794 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
加权平均普通股、基本普通股和稀释普通股** |
|
|
9,630,600 |
|
|
|
9,543,535 |
|
|
|
9,606,436 |
|
|
|
8,640,409 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股基本和稀释后每股收益(亏损) |
|
$ |
0.06 |
|
|
$ |
(0.13 |
) |
|
$ |
(0.28 |
) |
|
$ |
(0.55 |
) |
* |
截至2020年9月30日和2019年9月30日,限制性股票单位和股票期权的非既得股是反稀释的。因此,截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月,基本和摊薄加权平均普通股持平。 |
11.股票薪酬
2020年6月30日,该公司向某些高管和其他员工发布了购买28万股公司普通股的期权。行使期权的权利将以直线方式在5年内授予。这些期权的执行价为每股3.81美元,将于2030年6月30日到期。这些期权的估计价值为29万美元,将在归属期间按比例支出。
2015年、2016年和2018年,公司分别向员工发行了390,352股、111,281股和70,000股限制性股票单位(“RSU”),以普通股结算,于授予日的价值分别为410万美元、909,000美元和404,000美元。
在截至2020年和2019年9月30日的9个月里,该公司分别记录了与RSU相关的622,000美元和719,000美元的补偿费用。截至2020年9月30日,未授权的RSU有47330个,预计未来将产生31.3万美元的支出。
在截至2020年9月30日的9个月里,该公司记录了与2020年6月30日授予的股票期权有关的1.4万美元补偿费用。截至2020年9月30日,共有28万份未授权期权,预计未来将产生27.6万美元的支出。
18
12.承担和或有事项
法律程序
本公司及其附属公司有时会受到各种索赔、诉讼和法律程序的影响,这些索赔、诉讼和法律程序主要与在正常业务过程中发生的保险、索赔管理和其他业务交易中据称的错误或遗漏有关。在适当的情况下,本公司积极为此类索赔、诉讼和诉讼程序辩护。其中一些索赔、诉讼和诉讼寻求损害赔偿,包括相应的、惩罚性的或惩罚性的损害赔偿,如果判给,金额可能会很大。在正常业务过程中出现的大部分索赔、诉讼和法律程序都在有关保险单的承保范围内。我们通过建立未付损失和法律责任准备金来解释这类活动。根据会计指引,如果截至财务报表日期很可能已发生负债,且损失金额可合理估计,则本公司将在随附的综合资产负债表中记录解决这些索赔的成本的应计项目。与此类索赔辩护有关的定期费用包括在所附的合并业务报表中。根据目前的资料,本公司并不认为任何超过已累计金额(如有)的重大损失,会因本公司个别或合计遭受的任何索偿、诉讼及法律程序而产生的合理可能性。
13.细分市场信息
该公司从事财产和意外伤害保险产品的销售,并围绕三类保险业务组织其商业模式:商业保险业务、个人保险业务和批发代理业务。在这三项业务中,本公司提供各种保险产品和保险代理服务。这类保险业务从事承保和营销保险,并管理此类保单的索赔处理。该公司将商业和个人业务部门视为承保业务(承担保险承保风险的业务)。批发代理业务通过佣金和保单费用提供不承担风险的收入。批发代理业务既提供保险公司子公司的保险产品,也提供其他保险公司提供的产品,从而增加了公司独立零售代理的产品选择。
本公司将其运营部门定义为业务的组成部分,首席运营决策者在决定如何向其部门分配资源以及评估其业绩时,可以获得单独的财务信息,并使用这些信息。在评估其经营部门的业绩时,该公司的首席运营决策者兼首席执行官会审查一系列财务指标,包括毛保费、净赚得保费、亏损和净资产收益率、扣除再保险回收的净额以及其他收入和支出。用于就分配给经营部门的资源作出决定并评估其业绩的主要衡量标准是部门承保损益,其定义为部门收入,包括净赚取保费和其他收入,减去部门费用(包括亏损和LAE)、保单收购成本和运营部门的运营费用,这一损益被定义为部门收入,包括净赚取保费和其他收入,减去部门费用(包括亏损和LAE)、保单收购成本和运营费用。运营费用主要包括员工薪酬和相关福利、保单发布和索赔系统、租金和水电费。该公司通过自己的保险机构和独立代理人网络营销、分销和销售其保险产品。该公司的所有保险业务都在美国进行,主要集中在密歇根州、佛罗里达州、得克萨斯州和加利福尼亚州。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月,这四个州的毛保费分别占公司毛保费总额的49.9%和51.1%。
代理业务代表公司的商业和个人业务以及向第三方保险公司销售保险产品。商业和个人线路业务产生的某些收购成本反映为代理业务的佣金收入,并在抵销类别中扣除。
除了可报告的营业部门外,该公司还保留了一个公司类别,以将部门业绩与合并总额进行核对。公司类别包括:(I)公司运营费用,如公司执行管理团队以及财务和信息技术人员的工资和相关福利,以及其他公司总部费用,(Ii)公司债务的利息支出,(Iii)财产和设备的折旧和摊销,以及(Iv)所有投资收益活动。所有投资收益活动均在综合经营报表中的净投资收益、已实现投资净收益和权益证券公允价值变动中报告。本公司在综合资产负债表上的资产不分配给应报告部门。
下表按可报告的运营部门提供信息(以千美元为单位):
19
截至三个月 2020年9月30日 |
|
商业航线 |
|
|
个人 线条 |
|
|
总计 包销 |
|
|
批发 代理处 |
|
|
公司 |
|
|
淘汰 |
|
|
总计 |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
毛保费 |
|
$ |
27,297 |
|
|
$ |
2,544 |
|
|
$ |
29,841 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
29,841 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净书面保费 |
|
$ |
22,763 |
|
|
$ |
2,280 |
|
|
$ |
25,043 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
25,043 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净赚得保费 |
|
$ |
20,586 |
|
|
$ |
1,641 |
|
|
$ |
22,227 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
22,227 |
|
其他收入 |
|
|
44 |
|
|
|
42 |
|
|
|
86 |
|
|
|
2,036 |
|
|
|
43 |
|
|
|
(1,523 |
) |
|
|
642 |
|
细分市场收入 |
|
|
20,630 |
|
|
|
1,683 |
|
|
|
22,313 |
|
|
|
2,036 |
|
|
|
43 |
|
|
|
(1,523 |
) |
|
|
22,869 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
亏损和净资产收益率(LAE) |
|
|
14,195 |
|
|
|
358 |
|
|
|
14,553 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
14,553 |
|
保单获取成本 |
|
|
6,180 |
|
|
|
537 |
|
|
|
6,717 |
|
|
|
1,328 |
|
|
|
— |
|
|
|
(1,562 |
) |
|
|
6,483 |
|
运营费用 |
|
|
3,187 |
|
|
|
251 |
|
|
|
3,438 |
|
|
|
779 |
|
|
|
320 |
|
|
|
— |
|
|
|
4,537 |
|
细分市场费用 |
|
|
23,562 |
|
|
|
1,146 |
|
|
|
24,708 |
|
|
|
2,107 |
|
|
|
320 |
|
|
|
(1,562 |
) |
|
|
25,573 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
分部收益(亏损) |
|
$ |
(2,932 |
) |
|
$ |
537 |
|
|
$ |
(2,395 |
) |
|
$ |
(71 |
) |
|
$ |
(277 |
) |
|
$ |
39 |
|
|
$ |
(2,704 |
) |
投资收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
776 |
|
|
|
|
|
|
|
776 |
|
已实现投资净收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3,316 |
|
|
|
|
|
|
|
3,316 |
|
股权证券公允价值变动 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(356 |
) |
|
|
|
|
|
|
(356 |
) |
其他收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
利息支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(723 |
) |
|
|
|
|
|
|
(723 |
) |
扣除股权、附属公司收益和所得税前的收益(亏损) |
|
$ |
(2,932 |
) |
|
$ |
537 |
|
|
$ |
(2,395 |
) |
|
$ |
(71 |
) |
|
$ |
2,736 |
|
|
$ |
39 |
|
|
$ |
309 |
|
截至三个月 2019年9月30日 |
|
商品化 线条 |
|
|
个人 线条 |
|
|
总计 包销 |
|
|
批发 代理处 |
|
|
公司 |
|
|
淘汰 |
|
|
总计 |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
毛保费 |
|
$ |
25,018 |
|
|
$ |
2,059 |
|
|
$ |
27,077 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
27,077 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净书面保费 |
|
$ |
22,095 |
|
|
$ |
1,711 |
|
|
$ |
23,806 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
23,806 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净赚得保费 |
|
$ |
21,439 |
|
|
$ |
1,336 |
|
|
$ |
22,775 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
22,775 |
|
其他收入 |
|
|
70 |
|
|
|
33 |
|
|
|
103 |
|
|
|
2,619 |
|
|
|
47 |
|
|
|
(2,205 |
) |
|
|
564 |
|
细分市场收入 |
|
|
21,509 |
|
|
|
1,369 |
|
|
|
22,878 |
|
|
|
2,619 |
|
|
|
47 |
|
|
|
(2,205 |
) |
|
|
23,339 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
亏损和净资产收益率(LAE) |
|
|
13,517 |
|
|
|
1,340 |
|
|
|
14,857 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
14,857 |
|
保单获取成本 |
|
|
6,114 |
|
|
|
447 |
|
|
|
6,561 |
|
|
|
1,825 |
|
|
|
— |
|
|
|
(2,233 |
) |
|
|
6,153 |
|
运营费用 |
|
|
3,239 |
|
|
|
327 |
|
|
|
3,566 |
|
|
|
434 |
|
|
|
297 |
|
|
|
— |
|
|
|
4,297 |
|
细分市场费用 |
|
|
22,870 |
|
|
|
2,114 |
|
|
|
24,984 |
|
|
|
2,259 |
|
|
|
297 |
|
|
|
(2,233 |
) |
|
|
25,307 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
分部收益(亏损) |
|
$ |
(1,361 |
) |
|
$ |
(745 |
) |
|
$ |
(2,106 |
) |
|
$ |
360 |
|
|
$ |
(250 |
) |
|
$ |
28 |
|
|
$ |
(1,968 |
) |
投资收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1,210 |
|
|
|
|
|
|
|
1,210 |
|
已实现投资净收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
390 |
|
|
|
|
|
|
|
390 |
|
股权证券公允价值变动 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(1,065 |
) |
|
|
|
|
|
|
(1,065 |
) |
其他收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
利息支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(720 |
) |
|
|
|
|
|
|
(720 |
) |
扣除股权、附属公司收益和所得税前的收益(亏损) |
|
$ |
(1,361 |
) |
|
$ |
(745 |
) |
|
$ |
(2,106 |
) |
|
$ |
360 |
|
|
$ |
(435 |
) |
|
$ |
28 |
|
|
$ |
(2,153 |
) |
20
截至9个月 2020年9月30日 |
|
商品化 线条 |
|
|
个人 线条 |
|
|
总计 包销 |
|
|
批发 代理处 |
|
|
公司 |
|
|
淘汰 |
|
|
总计 |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
毛保费 |
|
$ |
76,341 |
|
|
$ |
6,129 |
|
|
$ |
82,470 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
82,470 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净书面保费 |
|
$ |
63,827 |
|
|
$ |
5,332 |
|
|
$ |
69,159 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
69,159 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净赚得保费 |
|
$ |
61,122 |
|
|
$ |
4,880 |
|
|
$ |
66,002 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
66,002 |
|
其他收入 |
|
|
200 |
|
|
|
114 |
|
|
|
314 |
|
|
|
6,051 |
|
|
|
206 |
|
|
|
(4,558 |
) |
|
|
2,013 |
|
细分市场收入 |
|
|
61,322 |
|
|
|
4,994 |
|
|
|
66,316 |
|
|
|
6,051 |
|
|
|
206 |
|
|
|
(4,558 |
) |
|
|
68,015 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
亏损和净资产收益率(LAE) |
|
|
38,931 |
|
|
|
1,836 |
|
|
|
40,767 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
40,767 |
|
保单获取成本 |
|
|
18,463 |
|
|
|
1,532 |
|
|
|
19,995 |
|
|
|
3,984 |
|
|
|
— |
|
|
|
(4,798 |
) |
|
|
19,181 |
|
运营费用 |
|
|
9,835 |
|
|
|
798 |
|
|
|
10,633 |
|
|
|
2,420 |
|
|
|
1,388 |
|
|
|
— |
|
|
|
14,441 |
|
细分市场费用 |
|
|
67,229 |
|
|
|
4,166 |
|
|
|
71,395 |
|
|
|
6,404 |
|
|
|
1,388 |
|
|
|
(4,798 |
) |
|
|
74,389 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
分部收益(亏损) |
|
$ |
(5,907 |
) |
|
$ |
828 |
|
|
$ |
(5,079 |
) |
|
$ |
(353 |
) |
|
$ |
(1,182 |
) |
|
$ |
240 |
|
|
$ |
(6,374 |
) |
投资收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2,593 |
|
|
|
|
|
|
|
2,593 |
|
已实现投资净收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4,489 |
|
|
|
|
|
|
|
4,489 |
|
股权证券公允价值变动 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(1,866 |
) |
|
|
|
|
|
|
(1,866 |
) |
其他收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
260 |
|
|
|
|
|
|
|
260 |
|
利息支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(2,185 |
) |
|
|
|
|
|
|
(2,185 |
) |
扣除股权、附属公司收益和所得税前的收益(亏损) |
|
$ |
(5,907 |
) |
|
$ |
828 |
|
|
$ |
(5,079 |
) |
|
$ |
(353 |
) |
|
$ |
2,109 |
|
|
$ |
240 |
|
|
$ |
(3,083 |
) |
21
截至9个月 2019年9月30日 |
|
商品化 线条 |
|
|
个人 线条 |
|
|
总计 包销 |
|
|
批发 代理处 |
|
|
公司 |
|
|
淘汰 |
|
|
总计 |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
毛保费 |
|
$ |
71,061 |
|
|
$ |
5,401 |
|
|
$ |
76,462 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
76,462 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净书面保费 |
|
$ |
61,579 |
|
|
$ |
3,983 |
|
|
$ |
65,562 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
65,562 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净赚得保费 |
|
$ |
62,291 |
|
|
$ |
3,520 |
|
|
$ |
65,811 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
65,811 |
|
其他收入 |
|
|
144 |
|
|
|
108 |
|
|
|
252 |
|
|
|
7,099 |
|
|
|
179 |
|
|
|
(5,963 |
) |
|
|
1,567 |
|
细分市场收入 |
|
|
62,435 |
|
|
|
3,628 |
|
|
|
66,063 |
|
|
|
7,099 |
|
|
|
179 |
|
|
|
(5,963 |
) |
|
|
67,378 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
亏损和净资产收益率(LAE) |
|
|
38,611 |
|
|
|
5,084 |
|
|
|
43,695 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
43,695 |
|
保单获取成本 |
|
|
17,335 |
|
|
|
1,202 |
|
|
|
18,537 |
|
|
|
4,787 |
|
|
|
— |
|
|
|
(5,372 |
) |
|
|
17,952 |
|
运营费用 |
|
|
9,614 |
|
|
|
867 |
|
|
|
10,481 |
|
|
|
1,572 |
|
|
|
907 |
|
|
|
— |
|
|
|
12,960 |
|
细分市场费用 |
|
|
65,560 |
|
|
|
7,153 |
|
|
|
72,713 |
|
|
|
6,359 |
|
|
|
907 |
|
|
|
(5,372 |
) |
|
|
74,607 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
分部收益(亏损) |
|
$ |
(3,125 |
) |
|
$ |
(3,525 |
) |
|
$ |
(6,650 |
) |
|
$ |
740 |
|
|
$ |
(728 |
) |
|
$ |
(591 |
) |
|
$ |
(7,229 |
) |
投资收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3,171 |
|
|
|
|
|
|
|
3,171 |
|
已实现投资净收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1,124 |
|
|
|
|
|
|
|
1,124 |
|
股权证券公允价值变动 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(715 |
) |
|
|
|
|
|
|
(715 |
) |
其他收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
利息支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(2,155 |
) |
|
|
|
|
|
|
(2,155 |
) |
扣除股权、附属公司收益和所得税前的收益(亏损) |
|
$ |
(3,125 |
) |
|
$ |
(3,525 |
) |
|
$ |
(6,650 |
) |
|
$ |
740 |
|
|
$ |
697 |
|
|
$ |
(591 |
) |
|
$ |
(5,804 |
) |
22
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
截至2020年9月30日和2019年9月30日
以下管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析应与本Form 10-Q季度报告中其他部分的合并财务报表(未经审计)、相关附注和其他财务信息以及我们于2020年3月12日提交给美国证券交易委员会(SEC)的Form 10-K年度报告中包括的经审计的合并财务报表和相关附注一起阅读。
前瞻性陈述
本季度报告中包含的10-Q表格中的某些陈述(不是历史事实的陈述)属于前瞻性陈述,符合1933年证券法第27A条(经修订)和1934年证券交易法第21E条(经修订)的含义。前瞻性陈述提供对未来事件或我们未来财务或经营业绩的当前预期或预测。诸如“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“寻求”等词语以及类似的术语和短语或其否定可用于识别前瞻性陈述。
本报告中包含的前瞻性陈述是基于管理层的真诚信念和基于当前信息的合理判断。前瞻性陈述受重要因素、风险和不确定性的制约,其中许多因素是我们无法控制的。这些因素可能会导致我们的实际结果与前瞻性陈述中的结果大不相同,包括在我们于2020年3月12日提交给证券交易委员会的10-K表格(“第1A项风险因素”)以及随后提交给美国证券交易委员会的报告中描述的那些。我们在本报告中所作的任何前瞻性陈述仅指截至本报告的日期或本报告指定的日期。我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来发展还是其他原因,除非任何适用的法律或法规要求。
近期发展
新冠肺炎(“大流行”)正在对公共卫生、全球经济、金融市场以及一般的商业、社会和社区活动造成重大破坏。我们对这场流行病的风险是多方面的。我们的大多数员工现在都在远程工作,以遵守“就地避难”或“呆在家里”的政府命令。在截至2020年9月30日的9个月里,由于股票市场对疫情的反应,我们的股票投资组合的公允价值减少了190万美元,这直接影响了我们的运营结果。此外,我们很大一部分收入来自美国经济的酒店业,为了减轻疫情的影响,至少在短期内,酒店业出现了前所未有的萎缩。
我们继续提供客户服务,处理新的和续订的业务,处理索赔,并以其他方式管理所有运营,尽管绝大多数员工都在远程工作。然而,目前我们无法提供额外的前瞻性指导,因为大流行的最终影响存在重大不确定性。
业务概述
我们是一家保险控股公司,通过专业商业和专业个人保险业务线营销和服务我们的产品。自2009年成立以来,我们的增长速度一直很快。目前,我们被授权在包括哥伦比亚特区在内的45个州作为超额和剩余线路承运商承保。我们还获得了在42个州(包括哥伦比亚特区)承保保险的许可,我们在所有50个州都提供我们的保险产品。
我们的收入主要来自保险业务的保费收入。我们还通过投资收入和其他收入产生其他收入,这些收入主要包括分期费和保单发行费,这些费用通常与我们投保的保单有关。
我们的费用主要包括亏损和亏损调整费用、代理人佣金以及其他承保和行政费用。我们将业务组织成三种保险业务:商业保险业务、个人保险业务和批发代理业务。商业和个人合计指的是承担保险风险的“承保”业务,批发代理业务指的是无风险保险业务。
通过我们的商业保险产品线,我们为商业财产和商业责任提供保险。我们还提供商用汽车和工伤赔偿的保险。我们的保单以单一或多个承保范围的方式销售给目标中小型企业。
23
通过我们的个人保险产品线,我们为几个州的个人提供房主保险和住宅火灾保险。我们的专业房主保险产品线主要包括为低价值房屋的业主量身定做的低价值住房保险,我们在伊利诺伊州、印第安纳州和德克萨斯州提供这种保险。由于最近佛罗里达州的行业事件,我们一直在淡化佛罗里达州房主的业务,减少我们在该州以及德克萨斯州和夏威夷等其他易受风影响的州的风险敞口。
通过我们的批发代理业务部门,我们为我们的保险公司子公司以及第三方保险公司提供商业和个人线路保险产品。我们扩大了批发代理业务,以开发更多的非风险收入来源,并为我们的代理人提供更多的保险产品选择。
关键会计政策和估算
在某些情况下,我们需要做出影响合并财务报表和相关附注中报告金额的估计和假设。我们根据各种因素对这些估计和假设进行定期评估。然而,不能保证实际结果不会与我们的估计和假设大不相同,也不能保证报告的经营结果不会受到反映这些估计和假设变化所需的会计调整的影响。在截至2020年9月30日的三个月内,我们的关键会计政策和估算方法没有重大变化,这些政策和估算方法在公司于2020年3月12日提交给证券交易委员会的10-K表格年度报告中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中披露。
高管概述
该公司公布截至2020年9月30日的三个月和九个月的净收益分别为54.1万美元,或每股0.06美元,净亏损270万美元,或每股0.28美元。该公司报告截至2019年9月30日的三个月和九个月分别净亏损120万美元,合每股0.13美元和480万美元,合每股0.55美元。
调整后的营业亏损(非GAAP衡量标准)在截至2020年9月30日的三个月和九个月为240万美元,或每股0.24美元,560万美元,或每股0.58美元。截至2019年9月30日的9个月,调整后的营业亏损为190万美元,合每股亏损0.18美元,调整后的营业亏损为1,170万美元,合每股亏损1.35美元。
截至2020年9月30日的三个月和九个月,我们的综合承销率分别为110.7%和107.7%,而2019年同期分别为109.2%和110.0%。
商业和个人行业都改善了目前的事故年损失率。我们相信,我们正在看到业务组合改善的好处,因为我们已经并将继续走出亏损率更高的业务,进入更有利可图的领域,同时继续改善我们保留的行业的承保要求。
由于新冠肺炎的原因,商业航线在第三季度也经历了较低的索赔活动。虽然几乎所有企业都维持保险,但责任损失较低,因为餐馆、酒吧和其他小企业被要求限制营业或完全关闭一段时间。这降低了发生责任损失的可能性,也是导致当前事故年损失率较低的原因之一。另一方面,新冠肺炎损失的潜在风险是微乎其微的,因为我们在大多数保单上严格排除了与细菌或病毒原因相关的业务中断保险,并要求实际财产损失才能在所有保单上有效。我们也不提供与活动取消、旅行保险或其他可能直接产生此类损失的保险相关的保险。我们相信,我们在工伤保险方面的风险也是有限的,这些保险通常与我们现有的商业保单配套投保,这只占我们总保费的一小部分,似乎不会受到新冠肺炎相关损失的严重影响。
我们的个人业务在本季度的表现也好得多,因为公司继续在历史上盈利的低价值住宅地区扩张,而暴露在风中的房主业务和佛罗里达州的房主业务则变得微不足道。
24
截至2020年和2019年9月30日的三个月的运营业绩
下表汇总了我们在所示时期的经营业绩(以千美元为单位):
经营成果汇总表
|
|
三个月 9月30日, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
$CHANGE |
|
|
%变化 |
|
||||
毛保费 |
|
$ |
29,841 |
|
|
$ |
27,077 |
|
|
$ |
2,764 |
|
|
|
10.2 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净书面保费 |
|
$ |
25,043 |
|
|
$ |
23,806 |
|
|
$ |
1,237 |
|
|
|
5.2 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净赚得保费 |
|
$ |
22,227 |
|
|
$ |
22,775 |
|
|
$ |
(548 |
) |
|
|
(2.4 |
)% |
其他收入 |
|
|
642 |
|
|
|
564 |
|
|
|
78 |
|
|
|
13.8 |
% |
亏损和亏损调整费用净额 |
|
|
14,553 |
|
|
|
14,857 |
|
|
|
(304 |
) |
|
|
(2.0 |
)% |
保单获取成本 |
|
|
6,483 |
|
|
|
6,153 |
|
|
|
330 |
|
|
|
5.4 |
% |
运营费用 |
|
|
4,537 |
|
|
|
4,297 |
|
|
|
240 |
|
|
|
5.6 |
% |
承保损益 |
|
|
(2,704 |
) |
|
|
(1,968 |
) |
|
|
(736 |
) |
|
|
(37.4 |
)% |
净投资收益 |
|
|
776 |
|
|
|
1,210 |
|
|
|
(434 |
) |
|
|
(35.9 |
)% |
已实现投资净收益 |
|
|
3,316 |
|
|
|
390 |
|
|
|
2,926 |
|
|
* |
|
|
股权证券公允价值变动 |
|
|
(356 |
) |
|
|
(1,065 |
) |
|
|
709 |
|
|
* |
|
|
利息支出 |
|
|
723 |
|
|
|
720 |
|
|
|
3 |
|
|
|
0.4 |
% |
扣除股权、附属公司收益和所得税前的收益(亏损) |
|
|
309 |
|
|
|
(2,153 |
) |
|
|
2,462 |
|
|
* |
|
|
关联公司扣除税后的权益收益(亏损) |
|
|
188 |
|
|
|
121 |
|
|
|
67 |
|
|
* |
|
|
所得税费用 |
|
|
(44 |
) |
|
|
(802 |
) |
|
|
758 |
|
|
* |
|
|
净收益(亏损) |
|
$ |
541 |
|
|
$ |
(1,230 |
) |
|
$ |
1,771 |
|
|
* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股已发行普通股账面价值 |
|
$ |
4.40 |
|
|
$ |
4.74 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
承保比率: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
损耗率(1) |
|
|
65.2 |
% |
|
|
64.9 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
费用比率(2) |
|
|
45.5 |
% |
|
|
44.3 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
综合比率(3) |
|
|
110.7 |
% |
|
|
109.2 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
(1) |
亏损率是净亏损和亏损调整费用与净赚取保费和承保业务其他收入的比率,以百分比表示。 |
(2) |
费用比率是保单购买成本和其他承保费用与净赚取保费和承保业务其他收入的比率,以百分比表示。 |
(3) |
综合比率是损失率和费用率之和。综合比率低于100%表示承保利润。综合比率超过100%表示承保亏损。 |
* |
百分比更改没有意义。 |
保险费
保费是在保单期限内按比例赚取的,而书面保费则反映在保单生效日期。几乎所有的商业产品和房主产品都有年度保单,根据保单,保费在一年内平均赚取。由此产生的净赚取保费受到毛保费和分得的承保保费的影响,这些保费是在保单条款内按比例赚取的。
25
以下是截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月的保费(以千美元为单位):
保费收入摘要
|
|
三个月 9月30日, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
$CHANGE |
|
|
%变化 |
|
||||
毛保费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业线路 |
|
$ |
27,297 |
|
|
$ |
25,018 |
|
|
$ |
2,279 |
|
|
|
9.1 |
% |
个人专线 |
|
|
2,544 |
|
|
|
2,059 |
|
|
|
485 |
|
|
|
23.6 |
% |
总计 |
|
$ |
29,841 |
|
|
$ |
27,077 |
|
|
$ |
2,764 |
|
|
|
10.2 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净书面保费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业线路 |
|
$ |
22,763 |
|
|
$ |
22,095 |
|
|
$ |
668 |
|
|
|
3.0 |
% |
个人专线 |
|
|
2,280 |
|
|
|
1,711 |
|
|
|
569 |
|
|
|
33.3 |
% |
总计 |
|
$ |
25,043 |
|
|
$ |
23,806 |
|
|
$ |
1,237 |
|
|
|
5.2 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净赚得保费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业线路 |
|
$ |
20,586 |
|
|
$ |
21,439 |
|
|
$ |
(853 |
) |
|
|
(4.0 |
)% |
个人专线 |
|
|
1,641 |
|
|
|
1,336 |
|
|
|
305 |
|
|
|
22.8 |
% |
总计 |
|
$ |
22,227 |
|
|
$ |
22,775 |
|
|
$ |
(548 |
) |
|
|
(2.4 |
)% |
截至2020年9月30日的三个月,毛保费增加了280万美元,增幅为10.2%,达到2980万美元,而2019年同期为2710万美元。
2020年第三季度,商业保险毛保费增加了230万美元,增幅为9.1%,达到2730万美元,而2019年第三季度为2500万美元。毛保费的增长归因于我们在2020年增加了几个新的小企业项目,以及我们现有的小企业项目的增长。
2020年第三季度,个人保险毛保费增加了48.5万美元,增幅23.6%,达到250万美元,而2019年同期为210万美元。毛保费的增加是由于我们的低价值住宅业务增加了一个新的项目,以及我们现有的低价值住宅项目的增长。这些增长被佛罗里达州房主保费减少了9.8万美元(62.6%)所抵消。
在截至2020年9月30日的三个月里,净承保保费增加了120万美元,增幅为5.2%,达到2500万美元,而2019年同期为2380万美元。这一增长与同期的毛保费增长基本一致。然而,从2020年1月1日起提高再保险费率,减少了净保费的增长。
其他收入
其他收入主要包括本公司向投保人收取的保费以外的服务费用,如分期付款和保单发行成本。本公司的保险机构也可获得佣金收入,用于为第三方保险公司出具保单。截至2020年9月30日的三个月,其他收入增加了7.8万美元,增幅为13.8%,达到64.2万美元,而2019年同期为56.4万美元。其他收入增加的主要原因是该机构业务的非附属佣金收入增加,以及对现有业务收取的费用增加。
26
亏损及亏损调整费用
下表详细介绍了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月我们承保业务的亏损和亏损调整费用以及亏损率(以千美元为单位)。
截至2020年9月30日的三个月 |
|
商品化 线条 |
|
|
个人 线条 |
|
|
总计 |
|
|||
事故年净损失和LAE |
|
$ |
9,565 |
|
|
$ |
294 |
|
|
$ |
9,859 |
|
净(有利)不利发展 |
|
|
4,630 |
|
|
|
64 |
|
|
|
4,694 |
|
历年净亏损和LAE |
|
$ |
14,195 |
|
|
$ |
358 |
|
|
$ |
14,553 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
事故年损失率 |
|
|
46.4 |
% |
|
|
17.5 |
% |
|
|
44.2 |
% |
净(有利)不利发展 |
|
|
22.4 |
% |
|
|
3.8 |
% |
|
|
21.0 |
% |
历年损失率 |
|
|
68.8 |
% |
|
|
21.3 |
% |
|
|
65.2 |
% |
截至2019年9月30日的三个月 |
|
商品化 线条 |
|
|
个人 线条 |
|
|
总计 |
|
|||
事故年净损失和LAE |
|
$ |
11,207 |
|
|
$ |
947 |
|
|
$ |
12,154 |
|
净(有利)不利发展 |
|
|
2,310 |
|
|
|
393 |
|
|
|
2,703 |
|
历年净亏损和LAE |
|
$ |
13,517 |
|
|
$ |
1,340 |
|
|
$ |
14,857 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
事故年损失率 |
|
|
52.1 |
% |
|
|
69.2 |
% |
|
|
53.1 |
% |
净(有利)不利发展 |
|
|
10.7 |
% |
|
|
28.7 |
% |
|
|
11.8 |
% |
历年损失率 |
|
|
62.8 |
% |
|
|
97.9 |
% |
|
|
64.9 |
% |
与2019年同期相比,截至2020年9月30日的三个月,净亏损和LAE减少了30.4万美元,或2.0%。截至2020年和2019年9月30日的三个月,日历年损失率分别为65.2%和64.9%。我们认为,目前事故年损失率的改善是业务组合改善的结果,因为我们已经并将继续从更高的损失率业务转移到更有利可图的领域,同时继续改善我们保留的行业的承保要求。正如在《管理层概述》中所讨论的,在新冠肺炎倒闭的推动下,商业航空公司的负债索赔活动减少。此外,个人线路本季度表现良好,因为佛罗里达州的房主线路正在变得微不足道,而历史上表现良好的低价值住宅线路的增长继续扩大。
在截至2020年9月30日的三个月中,该公司发生了亏损,其中包括上一年470万美元的不利储备开发。商业航线经历了460万美元的不利储备开发,其中290万美元来自我们的酒店项目,170万美元来自我们的小企业项目(主要是在责任保险中)。不利的发展可归因于2018年和之前的事故年份。
在截至2019年9月30日的三个月中,该公司发生了亏损,其中包括270万美元的上一年不利储备开发。商业航线在2016年和2017年的事故年经历了230万美元的不利储备开发,主要归因于酒店责任额度。个人线路不受欢迎的金额为39.3万美元,部分原因是佛罗里达州的房主线路,主要与2016年和2017年的事故年份有关。总储备开发是扣除ADC递延收益481,000美元的摊销后的净额,其中几乎全部金额都有利地影响了商业线路。在截至2019年9月30日的三个月里,这为不利的发展提供了48.1万美元的好处,使ADC的好处得到充分认可。
费用比率
我们的费用比率是衡量商业和个人业务(我们承担风险的承保业务)的效率和业绩的指标。其计算方法是将保单取得成本和其他承保费用之和除以承保业务的净赚取保费和其他收入之和。不能轻易确认为某一部门或产品线的直接成本的成本仍留在公司进行部门报告。费用比率不包括批发代理费用和公司费用。
27
下表提供了按主要组成部分分列的费用比率。
|
|
三个月 9月30日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
商业航线 |
|
|
|
|
|
|
|
|
保单获取成本 |
|
|
30.0 |
% |
|
|
28.4 |
% |
运营费用 |
|
|
15.4 |
% |
|
|
15.1 |
% |
总计 |
|
|
45.4 |
% |
|
|
43.5 |
% |
个人专线 |
|
|
|
|
|
|
|
|
保单获取成本 |
|
|
31.9 |
% |
|
|
32.7 |
% |
运营费用 |
|
|
14.9 |
% |
|
|
23.9 |
% |
总计 |
|
|
46.8 |
% |
|
|
56.6 |
% |
总承保金额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
保单获取成本 |
|
|
30.1 |
% |
|
|
28.7 |
% |
运营费用 |
|
|
15.4 |
% |
|
|
15.6 |
% |
总计 |
|
|
45.5 |
% |
|
|
44.3 |
% |
我们的费用比率增长了1.2%,达到45.5%,而截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月,这一比例分别为44.3%。
保单获取成本是我们在开具保单时产生的成本,包括佣金、保费税、承保报告和承保人补偿成本。该公司用从再保险人那里让出的佣金来抵消直接佣金。在截至2020年和2019年9月30日的三个月里,保单收购成本占净赚取保费和其他承保收入的比例分别从28.7%提高到30.1%。收购成本比率较高,主要是由于2020年的让出溢价率高于2019年。
运营费用主要包括员工薪酬、信息技术和占用成本,如租金和水电费。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月,营业费用占净赚取保费和其他收入的百分比分别为15.4%和15.6%。运营费用比率较低是由于我们的费用削减努力,但被上文讨论的更高的让出保费费率部分抵消。
细分结果
我们在一定程度上根据承保收益或亏损来衡量综合业绩的表现。下表提供了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月的承保损益(以千美元为单位):
分部收益(亏损)
|
|
三个月 9月30日, |
|
|
|
|
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
$CHANGE |
|
|||
商业航线 |
|
$ |
(2,932 |
) |
|
$ |
(1,361 |
) |
|
$ |
(1,571 |
) |
个人专线 |
|
|
537 |
|
|
|
(745 |
) |
|
|
1,282 |
|
总承保金额 |
|
|
(2,395 |
) |
|
|
(2,106 |
) |
|
|
(289 |
) |
批发代理 |
|
|
(71 |
) |
|
|
360 |
|
|
|
(431 |
) |
公司 |
|
|
(277 |
) |
|
|
(250 |
) |
|
|
(27 |
) |
淘汰 |
|
|
39 |
|
|
|
28 |
|
|
|
11 |
|
分部收益(亏损)合计 |
|
$ |
(2,704 |
) |
|
$ |
(1,968 |
) |
|
$ |
(736 |
) |
28
截至2020年和2019年9月30日的9个月的运营业绩
下表汇总了我们在所示时期的经营业绩(以千美元为单位):
经营成果汇总表
|
|
截至9个月 9月30日, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
$CHANGE |
|
|
%变化 |
|
||||
毛保费 |
|
$ |
82,470 |
|
|
$ |
76,462 |
|
|
$ |
6,008 |
|
|
|
7.9 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净书面保费 |
|
$ |
69,159 |
|
|
$ |
65,562 |
|
|
$ |
3,597 |
|
|
|
5.5 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净赚得保费 |
|
$ |
66,002 |
|
|
$ |
65,811 |
|
|
$ |
191 |
|
|
|
0.3 |
% |
其他收入 |
|
|
2,013 |
|
|
|
1,567 |
|
|
|
446 |
|
|
|
28.5 |
% |
亏损和亏损调整费用净额 |
|
|
40,767 |
|
|
|
43,695 |
|
|
|
(2,928 |
) |
|
|
(6.7 |
)% |
保单获取成本 |
|
|
19,181 |
|
|
|
17,952 |
|
|
|
1,229 |
|
|
|
6.8 |
% |
运营费用 |
|
|
14,441 |
|
|
|
12,960 |
|
|
|
1,481 |
|
|
|
11.4 |
% |
承保损益 |
|
|
(6,374 |
) |
|
|
(7,229 |
) |
|
|
855 |
|
|
|
11.8 |
% |
净投资收益 |
|
|
2,593 |
|
|
|
3,171 |
|
|
|
(578 |
) |
|
|
(18.2 |
)% |
已实现投资净收益 |
|
|
4,489 |
|
|
|
1,124 |
|
|
|
3,365 |
|
|
|
299.4 |
% |
股权证券公允价值变动 |
|
|
(1,866 |
) |
|
|
(715 |
) |
|
|
(1,151 |
) |
|
* |
|
|
其他收益 |
|
|
260 |
|
|
|
— |
|
|
|
260 |
|
|
* |
|
|
利息支出 |
|
|
2,185 |
|
|
|
2,155 |
|
|
|
30 |
|
|
|
1.4 |
% |
扣除股权、附属公司收益和所得税前的收益(亏损) |
|
|
(3,083 |
) |
|
|
(5,804 |
) |
|
|
2,721 |
|
|
* |
|
|
附属公司扣除税后的股本收益 |
|
|
417 |
|
|
|
219 |
|
|
|
198 |
|
|
* |
|
|
所得税费用 |
|
|
13 |
|
|
|
(791 |
) |
|
|
804 |
|
|
* |
|
|
净收益(亏损) |
|
$ |
(2,679 |
) |
|
$ |
(4,794 |
) |
|
$ |
2,115 |
|
|
* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股已发行普通股账面价值 |
|
$ |
4.40 |
|
|
$ |
4.74 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
承保比率: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
损耗率(1) |
|
|
61.5 |
% |
|
|
66.1 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
费用比率(2) |
|
|
46.2 |
% |
|
|
43.9 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
综合比率(3) |
|
|
107.7 |
% |
|
|
110.0 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
(1) |
亏损率是净亏损和亏损调整费用与净赚取保费和承保业务其他收入的比率,以百分比表示。 |
(2) |
费用比率是保单购买成本和其他承保费用与净赚取保费和承保业务其他收入的比率,以百分比表示。 |
(3) |
综合比率是损失率和费用率之和。综合比率低于100%表示承保利润。综合比率超过100%表示承保亏损。 |
* |
百分比更改没有意义。 |
保险费
保费是在保单期限内按比例赚取的,而书面保费则反映在保单生效日期。几乎所有的商业产品和房主产品都有年度保单,根据保单,保费在一年内平均赚取。由此产生的净赚取保费受到毛保费和分得的承保保费的影响,这些保费是在保单条款内按比例赚取的。
29
以下是截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月的保费(以千美元为单位):
|
|
截至9个月 9月30日, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
$CHANGE |
|
|
%的变化 |
|
||||
毛保费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业线路 |
|
$ |
76,341 |
|
|
$ |
71,061 |
|
|
$ |
5,280 |
|
|
|
7.4 |
% |
个人专线 |
|
|
6,129 |
|
|
|
5,401 |
|
|
|
728 |
|
|
|
13.5 |
% |
总计 |
|
$ |
82,470 |
|
|
$ |
76,462 |
|
|
$ |
6,008 |
|
|
|
7.9 |
% |
净书面保费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业线路 |
|
$ |
63,827 |
|
|
$ |
61,579 |
|
|
$ |
2,248 |
|
|
|
3.7 |
% |
个人专线 |
|
|
5,332 |
|
|
|
3,983 |
|
|
|
1,349 |
|
|
|
33.9 |
% |
总计 |
|
$ |
69,159 |
|
|
$ |
65,562 |
|
|
$ |
3,597 |
|
|
|
5.5 |
% |
净赚得保费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业线路 |
|
$ |
61,122 |
|
|
$ |
62,291 |
|
|
$ |
(1,169 |
) |
|
|
(1.9 |
)% |
个人专线 |
|
|
4,880 |
|
|
|
3,520 |
|
|
|
1,360 |
|
|
|
38.6 |
% |
总计 |
|
$ |
66,002 |
|
|
$ |
65,811 |
|
|
$ |
191 |
|
|
|
0.3 |
% |
截至2020年9月30日的9个月,毛保费增加了600万美元,增幅为7.9%,达到8250万美元,而2019年同期为7650万美元。
在截至2020年9月30日的9个月里,商业线路的毛保费增加了530万美元,增幅为7.4%,达到7630万美元,而2019年同期为7110万美元。毛保费的增长归因于2020年我们的商业业务线上增加了几个新的小企业计划,以及我们现有的小企业计划的持续增长。
截至2020年9月30日的9个月,个人保险毛保费增加了72.8万美元,增幅为13.5%,达到610万美元,而2019年同期为540万美元。毛保费的增加是由于我们的低价值住宅业务增加了一个新的项目,以及现有的低价值住宅项目的增长。佛罗里达州房主保费下降了63万美元,降幅为76.4%(仅占我们2020年总保费的0.2%),部分抵消了这些增长。
截至2020年9月30日的9个月,净承保保费增加了360万美元,增幅为5.5%,达到6920万美元,而2019年同期为6560万美元。这一增长与同期的毛保费增长一致。然而,从2020年1月1日起提高再保险费率,抑制了净保费的增长。
其他收入
其他收入主要包括本公司向投保人收取的保费以外的服务费用,如分期付款和保单发行成本。本公司的保险机构也可获得佣金收入,用于为第三方保险公司出具保单。截至2020年9月30日的9个月,其他收入增加了44.6万美元,增幅28.5%,达到200万美元,而2019年同期为160万美元。其他收入增加的主要原因是该机构业务的非附属佣金收入增加,以及对现有业务收取的费用增加。
其他收益
截至2020年9月30日的9个月里,其他收益为26万美元,而2019年同期为0美元。在截至2020年9月30日的9个月中,该公司回购了36761个单位的债券。这些回购带来了26万美元的票据清偿收益,这些收益作为其他收益反映在综合经营报表中。
30
亏损及亏损调整费用
下表详细介绍了我们承保业务截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月的亏损和亏损调整费用以及亏损率(以千美元为单位)。
截至2020年9月30日的9个月 |
|
商品化 线条 |
|
|
个人 线条 |
|
|
总计 |
|
|||
事故年净损失和LAE |
|
$ |
27,560 |
|
|
$ |
1,727 |
|
|
$ |
29,287 |
|
净(有利)不利发展 |
|
|
11,371 |
|
|
|
109 |
|
|
|
11,480 |
|
历年净亏损和LAE |
|
$ |
38,931 |
|
|
$ |
1,836 |
|
|
$ |
40,767 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
事故年损失率 |
|
|
45.0 |
% |
|
|
34.5 |
% |
|
|
44.2 |
% |
净(有利)不利发展 |
|
|
18.5 |
% |
|
|
2.2 |
% |
|
|
17.3 |
% |
历年损失率 |
|
|
63.5 |
% |
|
|
36.7 |
% |
|
|
61.5 |
% |
截至2019年9月30日的9个月 |
|
商品化 线条 |
|
|
个人 线条 |
|
|
总计 |
|
|||
事故年净损失和LAE |
|
$ |
33,928 |
|
|
$ |
2,691 |
|
|
$ |
36,619 |
|
净(有利)不利发展 |
|
|
4,683 |
|
|
|
2,393 |
|
|
|
7,076 |
|
历年净亏损和LAE |
|
$ |
38,611 |
|
|
$ |
5,084 |
|
|
$ |
43,695 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
事故年损失率 |
|
|
54.3 |
% |
|
|
74.2 |
% |
|
|
55.4 |
% |
净(有利)不利发展 |
|
|
7.5 |
% |
|
|
65.9 |
% |
|
|
10.7 |
% |
历年损失率 |
|
|
61.8 |
% |
|
|
140.1 |
% |
|
|
66.1 |
% |
与2019年同期相比,截至2020年9月30日的9个月,净亏损和LAE减少了300万美元,降幅为6.7%。截至2020年和2019年9月30日的9个月,日历年损失率分别为61.5%和66.1%。
我们认为,目前事故年损失率的改善是业务组合改善的结果,因为我们已经并将继续从更高的损失率业务转移到更有利可图的领域,同时继续改善我们保留的行业的承保要求。正如在《管理层概述》中所讨论的,在新冠肺炎倒闭的推动下,商业航空公司的负债索赔活动减少。此外,个人住房线继续改善,因为佛罗里达州的房主线正在变得微不足道,而历史上表现良好的低价值住宅线的增长继续扩大。
在截至2020年9月30日的9个月中,该公司发生了亏损,其中包括1150万美元的上一年不利储备开发。在截至2020年9月30日的9个月里,商业航空公司经历了1140万美元的不利储备开发,其中850万美元来自我们的酒店项目,290万美元来自我们的小企业项目(主要是责任保险)。不利的发展主要归因于2018年和之前的事故年份。
在截至2019年9月30日的9个月中,该公司发生了亏损,其中包括上一年710万美元的不利储备开发。商业航线经历了470万美元的不利储备开发,主要归因于2016年和2017年事故年的酒店责任额度。个人线路不利240万美元,其中150万美元可归因于佛罗里达州的房主线路,主要与2016年和2017年的事故年份有关。总储备开发是扣除ADC递延收益570万美元的摊销后的净额,其中几乎全部金额都有利地影响了商业线路。这为截至2019年9月30日的9个月的不利发展提供了570万美元的好处,使ADC的好处得到充分认可。
费用比率
我们的费用比率是衡量商业和个人业务(我们承担风险的承保业务)的效率和业绩的指标。其计算方法是将保单取得成本和其他承保费用之和除以承保业务的净赚取保费和其他收入之和。不能轻易确认为某一部门或产品线的直接成本的成本仍留在公司进行部门报告。费用比率不包括批发代理费用和公司费用。
31
下表提供了按主要组成部分分列的费用比率。
|
|
截至9个月 9月30日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
商业航线 |
|
|
|
|
|
|
|
|
保单获取成本 |
|
|
30.1 |
% |
|
|
27.8 |
% |
运营费用 |
|
|
16.0 |
% |
|
|
15.4 |
% |
总计 |
|
|
46.1 |
% |
|
|
43.2 |
% |
个人专线 |
|
|
|
|
|
|
|
|
保单获取成本 |
|
|
30.7 |
% |
|
|
33.1 |
% |
运营费用 |
|
|
16.0 |
% |
|
|
23.9 |
% |
总计 |
|
|
46.7 |
% |
|
|
57.0 |
% |
总承保金额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
保单获取成本 |
|
|
30.2 |
% |
|
|
28.0 |
% |
运营费用 |
|
|
16.0 |
% |
|
|
15.9 |
% |
总计 |
|
|
46.2 |
% |
|
|
43.9 |
% |
与2019年同期相比,截至2020年9月30日的9个月,我们的费用比率增长了2.3%。
保单获取成本是我们在开具保单时产生的成本,包括佣金、保费税、承保报告和承保人补偿成本。该公司用从再保险人那里让出的佣金来抵消直接佣金。在截至2020年和2019年9月30日的9个月里,保单收购成本占净赚取保费和其他承保收入的比例分别从28.0%上升到30.2%。收购成本比率较高,主要是由于2020年的让出溢价率高于2019年。
运营费用主要包括员工薪酬、信息技术和占用成本,如租金和水电费。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月,营业费用占净赚取保费和其他收入的百分比分别为16.0%和15.9%。作为削减成本计划的一部分,该公司在降低间接成本方面取得了进展。这些努力被上文讨论的更高的让渡保费费率部分抵消。
细分结果
我们在一定程度上根据承保收益或亏损来衡量综合业绩的表现。下表提供了截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月的承保损益(以千美元为单位):
|
|
截至9个月 9月30日, |
|
|
|
|
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
$CHANGE |
|
|||
商业航线 |
|
$ |
(5,907 |
) |
|
$ |
(3,125 |
) |
|
$ |
(2,782 |
) |
个人专线 |
|
|
828 |
|
|
|
(3,525 |
) |
|
|
4,353 |
|
总承保金额 |
|
|
(5,079 |
) |
|
|
(6,650 |
) |
|
|
1,571 |
|
批发代理 |
|
|
(353 |
) |
|
|
740 |
|
|
|
(1,093 |
) |
公司 |
|
|
(1,182 |
) |
|
|
(728 |
) |
|
|
(454 |
) |
淘汰 |
|
|
240 |
|
|
|
(591 |
) |
|
|
831 |
|
承保收入(亏损)总额 |
|
$ |
(6,374 |
) |
|
$ |
(7,229 |
) |
|
$ |
855 |
|
32
流动性与资本资源
资金来源和用途
截至2020年9月30日,我们拥有3240万美元的现金、现金等价物和短期投资。我们的主要资金来源是保险费、投资收入、到期和出售投资资产的收益以及分期费。这些资金主要用于支付索赔、佣金、员工薪酬、税款和其他运营费用以及偿债。
我们相信,我们现有的现金、现金等价物、短期投资和投资证券余额将足以满足我们的资本和流动性需求,以及我们子公司的短期和长期需求。
我们主要通过保险公司的子公司开展业务。我们偿还债务和支付行政费用的能力主要取决于保险公司子公司为母公司向保险公司子公司提供的管理、行政和信息技术服务而向母公司支付的公司间服务费。其次,母公司可以从保险公司子公司获得红利,但这不是母公司支持其资金的主要方式,因为国家保险法限制了我们保险公司子公司向母公司申报红利的能力。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内,我们的保险公司子公司没有支付任何股息。
现金流
经营活动。截至2020年9月30日的9个月,运营活动中使用的现金为300万美元,而2019年同期运营活动提供的现金为740万美元。经营活动中使用的现金差额主要是由于2020年已支付索赔增加了400万美元,以及与机构达成保费余额结算的时机,与2020年相比,2019年收到的现金增加了约400万美元。
投资活动。截至2020年9月30日的9个月,投资活动中使用的现金为200万美元,而2019年同期投资活动提供的现金为840万美元。投资活动中使用的现金增加了1040万美元,这是因为我们的投资组合中部署了来自运营的额外现金。此外,由于新冠肺炎疫情带来的市场状况变化,我们的投资组合在2020年前9个月进行了重大调整。
融资活动。截至2020年9月30日的9个月,融资活动提供的现金为510万美元,而2019年同期为430万美元。融资活动提供的现金增加了80万美元,这是因为在截至2020年9月30日的9个月中,该公司从其信贷额度中额外提取了300万美元。在截至2020年9月30日的9个月里,该公司还从购买力平价贷款中获得了270万美元的资金。这些增长被公司在2019年同期通过增发普通股筹集的500万美元所抵消。
非GAAP财务指标
法定资本和盈余
法定资本和盈余是非公认会计准则的衡量标准。截至2020年9月30日和2019年12月31日,本公司保险子公司的法定资本总额和盈余总额分别为6,060万美元和5,960万美元。
33
调整后营业收入和调整后每股营业收入
调整后的营业收入和调整后的每股营业收入是非GAAP衡量标准,代表可分配给普通股股东的净收益,不包括已实现投资净额和其他税后收益。从2018年开始,股权证券的公允价值变动(税后净额)和让渡给ADC的亏损递延收益也将从净收入中剔除,以得出调整后的营业收入。对调整后营业收入和调整后每股营业收入最直接可比的财务GAAP指标分别是净收益和每股净收益。调整后的营业收入和每股调整后的营业收入是作为补充信息,而不是用来取代净收益或每股净收益。调整后的营业收入和调整后的每股营业收入应与公认会计准则的财务结果一起阅读。我们对调整后营业收入的定义可能与其他公司的定义不同。以下是净收益(亏损)与调整后营业收入(亏损)(以千美元为单位)以及每股净收益(亏损)与调整后营业收益(亏损)的对账:
|
|
三个月 9月30日, |
|
|
截至9个月 9月30日, |
|
||||||||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
净收益(亏损) |
|
$ |
541 |
|
|
$ |
(1,230 |
) |
|
$ |
(2,679 |
) |
|
$ |
(4,794 |
) |
不包括: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已实现投资收益净额和其他收益(扣除税收) |
|
|
3,316 |
|
|
|
390 |
|
|
|
4,749 |
|
|
|
1,124 |
|
投资未实现损益的税收效应 |
|
|
— |
|
|
|
818 |
|
|
|
— |
|
|
|
818 |
|
权益证券扣除税后公允价值变动 |
|
|
(356 |
) |
|
|
(1,065 |
) |
|
|
(1,866 |
) |
|
|
(715 |
) |
转让给ADC的亏损递延收益净减(增)税后净额 |
|
|
— |
|
|
|
481 |
|
|
|
— |
|
|
|
5,677 |
|
调整后营业收入(亏损) |
|
$ |
(2,419 |
) |
|
$ |
(1,854 |
) |
|
$ |
(5,562 |
) |
|
$ |
(11,698 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
稀释后的加权平均普通股 |
|
|
9,630,600 |
|
|
|
9,543,535 |
|
|
|
9,606,436 |
|
|
|
8,640,409 |
|
每股普通股摊薄收益(亏损): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益(亏损) |
|
$ |
0.06 |
|
|
$ |
(0.13 |
) |
|
$ |
(0.28 |
) |
|
$ |
(0.55 |
) |
不包括: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已实现投资收益净额和其他收益(扣除税收) |
|
|
0.34 |
|
|
|
0.04 |
|
|
|
0.49 |
|
|
|
0.13 |
|
投资未实现损益的税收效应 |
|
|
— |
|
|
|
0.09 |
|
|
|
— |
|
|
|
0.09 |
|
权益证券扣除税后公允价值变动 |
|
|
(0.04 |
) |
|
|
(0.12 |
) |
|
|
(0.19 |
) |
|
|
(0.08 |
) |
转让给ADC的亏损递延收益净减(增)税后净额 |
|
|
— |
|
|
|
0.04 |
|
|
|
— |
|
|
|
0.66 |
|
调整后每股营业收入(亏损) |
|
$ |
(0.24 |
) |
|
$ |
(0.18 |
) |
|
$ |
(0.58 |
) |
|
$ |
(1.35 |
) |
我们使用调整后的营业收入和调整后的每股营业收入来评估我们的业绩,并评估我们整体业务的结果。我们相信,这些措施为投资者提供了与我们持续业绩相关的宝贵信息,这些信息可能会被我们的市场风险敏感型工具产生的已实现收益和亏损的净影响所掩盖,这些工具主要涉及可供出售而不是为交易目的持有的债务证券。股权证券的公允价值和已实现损益的变化在不同时期可能有很大差异,通常受到外部经济发展(如资本市场状况)的推动。调整后的营业收入还不包括与当期报告的总亏损直接相关的与ADC相关的递延让渡亏损(“递延收益”)。延迟这些让渡亏损(根据公认会计原则的要求)并不反映再保险协议的经济性,该协议允许ADC在此期间的让渡亏损抵消受ADC影响的总亏损。因此,调整后的营业收入剔除了各个时期往往高度可变的项目的影响,突出了我们持续业务运营的结果以及我们业务的潜在亏损或盈利能力。我们认为,投资者在回顾和评估我们的业绩时,评估调整后的营业收入和每股调整后的营业收入,以及净收入和每股净收入是有用的。
最近发布的会计公告
有关最近发布的会计声明的详细信息,请参阅附注1~重要会计政策摘要-最近发布的合并财务报表附注的会计准则。
34
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
市场风险是指由于市场利率和价格(如利率、其他相关市场利率或价格变化)的不利变化而产生的损失风险。标的资产交易市场的波动性和流动性直接影响市场风险。以下是对我们的初级市场风险敞口以及截至2020年9月30日这些敞口目前是如何管理的讨论。我们的市场风险敏感型工具主要与固定收益证券有关,这些证券是可供出售的,不是为了交易目的而持有的。
利率风险
截至2020年9月30日,我们投资组合的公允价值(不包括现金和现金等价物)为1.803亿美元。我们的投资组合主要由投资级固定收益证券组成,所有这些证券都被归类为可供出售的证券。因此,我们债务证券的主要市场风险敞口是利率风险。一般来说,债务证券组合的公平市场价值随着市场利率的变化而增加或减少,而未来债务证券投资实现的净投资收益则随着利率的增加或减少而增加或减少。我们试图通过投资于不同到期日的证券,并将我们的投资组合期限控制在三到四年的限定范围,来降低利率风险。截至2020年9月30日和2019年12月31日,我们投资组合的有效存续期分别为3.9年和3.0年。
下表说明了我们的债务投资(分为债务证券和短期投资)的公允价值对截至2020年9月30日的选定假设利率变化的敏感性。选定的情景不是对未来事件的预测,而是说明事件可能对债务组合的公允价值和股东权益(以千美元为单位)产生的影响。
|
|
|
|
|
|
估计数 |
|
|
假设百分比 增加(减少) |
|
||||||
假设性的利率变化 |
|
估计数 |
|
|
改变 |
|
|
|
|
|
|
股东的 |
|
|||
截至2020年9月30日 |
|
公允价值 |
|
|
公允价值 |
|
|
公允价值 |
|
|
权益 |
|
||||
上调200个基点 |
|
$ |
152,868 |
|
|
$ |
(11,471 |
) |
|
|
(6.98 |
)% |
|
|
(26.94 |
)% |
加息100个基点 |
|
|
158,653 |
|
|
|
(5,686 |
) |
|
|
(3.46 |
)% |
|
|
(13.35 |
)% |
无变动 |
|
|
164,339 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
下调100个基点 |
|
|
166,985 |
|
|
|
2,646 |
|
|
|
1.61 |
% |
|
|
6.21 |
% |
下调200个基点 |
|
|
167,346 |
|
|
|
3,007 |
|
|
|
1.83 |
% |
|
|
7.06 |
% |
信用风险
我们债务证券投资组合的另一个风险敞口是信用风险。我们通过只投资投资级证券来管理信用风险。此外,我们遵守适用的法律要求,这些要求限制了我们可以投资于任何一种证券的总投资组合的比例。
我们对我们的再保险人有信用风险。虽然再保险人须就其承担的承保范围内的损失负上法律责任,但我们的再保险合约并不解除我们的保险公司对每位投保人所负的全部适用保单金额的主要责任,因此我们的保险公司仍有责任按照保单条款支付索偿,不论再保险人是否履行或拖欠有关再保险协议下的责任。为了减轻我们对再保险公司的信用风险,我们试图选择财务实力雄厚的再保险公司,评级达到“A-”或更好,并在整个协议期限内继续评估它们的财务状况。
截至2020年9月30日,再保险公司欠本公司的净金额(包括预付的再保险保费)为2660万美元。我们相信,所有记录为到期的再保险人的金额都是可以追回的。
通货膨胀的影响
除了通胀可能对利率和索偿成本产生影响外,我们不认为通胀对我们的经营业绩有实质性影响。我们在定价和估算未偿损失准备金和LAE时考虑了通货膨胀的影响。在索赔最终解决之前,通货膨胀对我们业绩的实际影响还不得而知。除了普遍的物价上涨外,我们还面临着司法赔偿成本长期上升的风险。
35
项目4.控制和程序
披露控制和程序
公司管理层,包括首席执行官和首席财务官,已经评估了截至2020年9月30日,公司的披露控制和程序的有效性,这些控制和程序符合1934年证券交易法(以下简称交易法)下第13a-15(E)条的定义。基于这样的评估,首席执行官和首席财务官得出结论,公司的披露控制和程序在及时记录、处理、汇总和报告公司根据交易所法案提交或提交的报告中需要披露的信息方面是有效的,这些信息被积累并传达给公司管理层,包括公司的首席执行官和首席财务官(视情况而定),以便及时做出关于要求披露的决定。
财务报告内部控制的变化
截至2020年9月30日止三个月,我们对财务报告的内部控制(定义见外汇法案第13a-15(F)条)并无重大影响或合理可能对本公司的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
36
第二部分--其他信息
项目1.法律诉讼
本项目所要求的信息包括在本公司截至2020年9月30日的9个月的10-Q表的附注12~合并财务报表附注中的承诺额和或有事项,在此并入作为参考。
第1A项。危险因素
新冠肺炎疫情的影响及其经济和社会影响可能会对我们的业务、资产和财务业绩产生不利影响。
新冠肺炎正在对公共卫生、全球经济、金融市场以及商业、社会和社区活动造成重大破坏。疫情和随之而来的经济不确定性可能会对我们公司的业务运营以及当前和未来的财务业绩产生重大影响。我们在某些业务领域可能会遇到更高水平的损失和索赔活动,我们的保费收入也可能受到国家和全球商业活动受到抑制的不利影响,这会导致可保资产和其他风险敞口的减少。病毒造成的财务状况对我们在投资资产组合中持有的资产的价值和质量产生了负面影响,从而对我们的投资收入产生了不利影响,增加了我们的信用和相关风险,并限制了我们进入资本市场的机会。
应对新冠肺炎疫情的政府、监管和司法行动可能会对我们的财务业绩和我们开展业务的能力产生不利影响。
保险和金融监管机构可能会试图向保险公司施加与疫情相关的新义务,这可能会对我们的业务或盈利能力产生重大影响,包括对现有保险合同条款的任何追溯更改,这些条款明确排除了疫情造成的业务中断损失。虽然我们不能确定最终的司法结果,但我们认为,任何具有追溯力的改写现有合同条款的企图都是违宪的。此外,新的诉讼理论与许多司法管辖区的各种潜在陪审团和司法场所相结合,可能会导致无法预见的与流行病相关的责任,这是一种风险。
新冠肺炎造成的中断和其他影响可能会对我们业务运营的效率和生产力产生不利影响。
为了保护我们的员工,并应对新冠肺炎疫情导致的全球和地区限制人际接触和旅行的情况,我们的大部分员工都在远程工作,这对我们的IT系统提出了更高的要求。虽然我们继续有效地开展业务,但不能保证我们在这一新环境中继续运作的能力不会因长期限制使用我们的物理设施或其他事态发展而受到不利影响,例如支持我们远程工作能力的电信和互联网基础设施的长期中断。
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
2019年6月13日,本公司董事会批准了一项私募股票购买计划,根据经修订的1933年证券法第4(A)(2)节和根据证券法颁布的D法规第506(B)条,并根据适用的联邦证券法,包括经修订的1934年证券交易法10b5-1和10b-18,本公司被授权出售最多1,000万美元的公司普通股,每股无面值。本次定向增发的参与者主要由公司董事会成员组成。
根据此次定向增发,公司于2019年6月28日以每股4.25美元的价格发行了500万美元的普通股,其中包括1176,471股。2019年6月28日,该公司普通股在纳斯达克股票市场的收盘价为每股3.99美元。此次发行仅面向经认可的投资者。没有支付与发行相关的佣金或其他报酬。根据定向增发发行股份的实际时间、数量和价值由管理层酌情决定,并取决于多个因素,包括本公司股票的市场价格、一般市场状况和其他因素。该公司将所得资金用于公司的专业核心商业业务部门的增长资本。
没有承销商参与证券的销售。根据证券法第4(2)条的规定,上述证券的发行被认为是由不涉及公开发行的发行人进行的交易,可以免于根据证券法注册。
37
项目6.展品
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以引用方式并入本文 |
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陈列品 数 |
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展品说明 |
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形式 |
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期间 收尾 |
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展品:/ 附录 数 |
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提交日期 |
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31.1 |
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第302节认证-CEO |
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31.2 |
|
第302节认证-CFO |
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32.1* |
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第906条认证-CEO |
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32.2* |
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第906条认证-CFO |
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101.INS |
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XBRL实例文档 |
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101.SCH |
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XBRL分类扩展架构文档 |
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101.CAL |
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XBRL分类可拓计算链接库 |
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101.DEF |
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XBRL分类扩展定义链接库 |
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101.LAB |
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XBRL分类扩展标签链接库 |
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101.PRE |
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XBRL分类扩展演示文稿链接库 |
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本证明不视为为1934年证券交易法(经修订)第18条的目的而提交,或以其他方式承担该条的责任,也不应被视为通过引用而并入根据1933年证券交易法(经修订)或1934年证券交易法(经修订)提交的任何文件中。 |
38
签名
根据1934年《证券交易法》的要求,注册人已正式授权以下签名者代表其签署本报告。
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Conifer Holdings,Inc. |
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依据: |
/s/哈罗德·J·梅洛什 |
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哈罗德·J·梅洛什 |
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首席财务官, |
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首席财务官, |
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首席会计官 |
日期:2020年11月12日
39