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美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式10-Q
(马克一)
☒ 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告
关于截至的季度期间2020年9月30日
或
☐ 根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
从开始的过渡期 至
佣金档案编号001-38088
Five Point Holdings，LLC
(章程中规定的注册人的确切姓名)
特拉华州
27-0599397
(成立为法团或组织的州或其他司法管辖区)
(国际税务局雇主识别号码)
奥尔顿公园大道15131号
四楼
欧文
加利福尼亚
92618
(主要行政办事处地址)
(邮政编码)
(949) 349-1000
(注册人电话号码，包括区号)
不适用
(前姓名、前地址和前会计年度，如果自上次报告以来发生更改)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每一类的名称交易代码每间交易所的注册名称
A类普通股FPH纽约证券交易所
勾选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人需要提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直符合此类提交要求。是☒不是的☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交和发布此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交和发布的每个互动数据文件。是☒不是的☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：
大型加速滤波器
☐
加速文件管理器
☒
非加速文件管理器
☐
小型报表公司
☒
新兴成长型公司
☒
如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。 ☒
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐不是的☒
截至2020年10月31日，69,051,284A类普通股和79,233,544B类普通股已发行。



Five Point Holdings，LLC

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表格10-Q

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第一部分财务信息
第1项。
财务报表
1
截至2020年9月30日和2019年12月31日的未经审计简明合并资产负债表
1
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月未经审计的合并经营报表
2
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月未经审计的综合全面收益(亏损)报表
3
截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月未经审计的简明合并资本报表
4
截至2020年和2019年9月30日的9个月未经审计的现金流量简并报表
6
未经审计的简明合并财务报表附注
7
第二项。
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
30
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
50
第四项。
管制和程序
51
第二部分：其他信息
第1项。
法律程序
52
第1A项。
危险因素
52
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
52
第三项。
高级证券违约
53
第四项。
矿场安全资料披露
53
第五项。
其他资料
53
第六项。
陈列品
53
签名
54



关于前瞻性陈述的警告性声明
本报告含有受风险和不确定性影响的前瞻性陈述。这些陈述涉及预期、信念、预测、计划和战略、预期事件或趋势以及与非历史事实有关的类似表述。当使用“预期”、“相信”、“预期”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“估计”、“项目”、“应该”、“将”、“将”、“结果”等与历史事项无关的词语时，都是为了识别前瞻性陈述。这份报告可能包含有关以下方面的前瞻性陈述：我们对未来收入、成本和财务表现的预期；我们社区所在地区未来的人口结构和市场状况；未决诉讼的结果及其对我们运营的影响；我们开发活动的时机；以及未来房地产购买或销售的时间，包括我们社区预期交付的住宅和预期的便利设施。
我们提醒您，本报告中提出的任何前瞻性陈述都是基于我们目前掌握的观点和信息。前瞻性陈述会受到我们无法控制的风险、趋势、不确定性和因素的影响。我们认为这些风险和不确定因素包括但不限于以下几点：
•与重大流行病或大流行等公共卫生问题有关的不确定性和风险，包括最近爆发的新冠肺炎疫情；
•与房地产业相关的风险；
•国家、地区或地方层面的经济状况下滑或人口结构变化，特别是在我们物业所在的地区；
•与分区和土地利用法律法规相关的不确定性和风险，包括环境规划和保护法；
•与开发和建设项目相关的风险；
•加利福尼亚州经济、政治、竞争或监管环境的不利发展；
•关键人员流失；
•与不利天气条件、自然灾害和气候变化有关的不确定性和风险；
•利率波动；
•可用于分配和偿债的现金以及债务违约风险敞口；
•承担与环境、健康和安全事务有关的责任；
•面临诉讼或其他索赔；
•保险金额不足或暴露在未投保或保险不足的事件中；
•房地产市场竞争激烈，我们有能力以合理的价格出售物业；
•房地产价格波动；
•财产税的变化；
•与我们的商标、商号和服务标志相关的风险；
•与董事的利益冲突；
•资本和信贷市场的普遍波动性以及我们A类普通股的价格；以及
•与公共或私人融资或无法获得融资相关的风险。
有关上述及其他风险的更详细讨论，请参阅本报告第II部分第1A项“风险因素”和我们截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告第I部分第1A项“风险因素”。
如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，或者潜在的假设被证明是错误的，实际结果可能与预期、估计或预测的结果大不相同。因此，我们告诫您不要依赖这些前瞻性陈述中的任何一种。
虽然前瞻性陈述反映了我们的真诚信念，但它们并不能保证未来的业绩。它们仅基于截至本报告日期的估计和假设。除非适用法律要求，否则我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，以反映潜在假设或因素、新信息、数据或方法、未来事件或其他变化的变化。

目录
第一部分财务信息

项目1.编制财务报表

Five Point Holdings，LLC
压缩合并资产负债表
(千元，股票除外)
(未经审计)

2020年9月30日2019年12月31日
资产
库存
$2,021,155 $1,889,761 
对未合并实体的投资
441,737 533,239 
物业和设备，净值
33,018 32,312 
无形资产、净关联方
73,269 80,350 
现金和现金等价物
270,580 346,833 
限制现金存单和定期存单
1,330 1,741 
关联方资产
100,478 97,561 
其他资产
21,357 22,903 
共计
$2,962,924 $3,004,700 
负债和资本
负债：
应付票据净额
$617,198 $616,046 
应付帐款和其他负债
138,066 167,711 
关联方责任
118,897 127,882 
递延所得税负债净额
11,628 11,628 
根据应收税金协议应付
173,248 172,633 
总负债
1,059,037 1,095,900 
承诺额和或有负债总额(附注12)
可赎回的非控股权益
25,000 25,000 
资本：
A类普通股；无面值；已发行和已发行：2020-69,051,284股票；2019年-68,788,257股票
B类普通股；无面值；已发行和已发行：2020-79,233,544股票；2019年-79,233,544股票
缴入资本
575,412 571,532 
留存收益
41,439 42,844 
累计其他综合损失
(2,640)(2,682)
会员总资本
614,211 611,694 
非控制性利益
1,264,676 1,272,106 
总资本
1,878,887 1,883,800 
共计
$2,962,924 $3,004,700 

见未经审计的简明合并财务报表附注。

1
目录
Five Point Holdings，LLC
简明合并操作报表
(以千为单位，不包括每股和每股金额)
(未经审计)

三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
收入：
卖地
$42 $9 $17,076 $74 
卖地相关人士
2 229 14 695 
管理服务关联方
7,999 11,458 22,557 33,689 
操作特性
334 318 2,257 3,016 
总收入
8,377 12,014 41,904 37,474 
成本和费用：
卖地
— — 11,861 — 
管理服务
6,120 7,699 16,587 22,794 
操作特性
764 1,388 4,408 4,488 
销售、一般和管理
17,656 25,863 58,594 77,629 
总成本和费用
24,540 34,950 91,450 104,911 
其他收入：
利息收入
71 1,724 1,303 6,494 
或有对价关联方和解收益
— — — 64,870 
杂类
91 7 267 26 
其他收入总额
162 1,731 1,570 71,390 
未合并实体收益(亏损)中的权益
52,423 (1,750)45,417 4,463 
所得税(拨备)前收益(亏损)
36,422 (22,955)(2,559)8,416 
所得税(拨备)优惠
— — — (1,266)
净收益(亏损)
36,422 (22,955)(2,559)7,150 
减去可归因于非控股权益的净收益(亏损)
19,458 (12,292)(1,349)4,517 
公司应占净收益(亏损)
$16,964 $(10,663)$(1,210)$2,633 
公司每股A类股应占净收益(亏损)
基本型
$0.25 $(0.16)$(0.02)$0.04 
稀释
$0.25 $(0.16)$(0.02)$0.04 
加权平均A类流通股
基本型
66,746,065 66,276,694 66,709,190 66,248,431 
稀释
142,866,245 66,276,694 68,848,283 145,456,670 
公司每股B类股应占净收益(亏损)
基本的和稀释的
$0.00 $(0.00)$(0.00)$0.00 
加权平均已发行B类股
基本型
79,233,544 79,275,234 79,233,544 79,204,883 
稀释
79,233,544 79,275,234 79,233,544 79,276,016 
见未经审计的简明合并财务报表附注。

2
目录
Five Point Holdings，LLC
简明综合全面收益表(亏损)
(单位：千)
(未经审计)

三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
净收益(亏损)
$36,422 $(22,955)$(2,559)$7,150 
其他全面收入：
净收益(亏损)中包括的固定收益养老金计划精算损失的重新分类
25 37 73 107 
其他综合税前收益
25 37 73 107 
与其他综合所得相关的所得税拨备
— — — — 
其他综合收入--税后净额
25 37 73 107 
综合收益(亏损)
36,447 (22,918)(2,486)7,257 
可归因于非控股权益的较不全面的收益(亏损)
19,467 (12,278)(1,322)4,557 
公司应占综合收益(亏损)
$16,980 $(10,640)$(1,164)$2,700 

见未经审计的简明合并财务报表附注。


3
目录
Five Point Holdings，LLC
简明合并资本表
(单位为千，不包括份额)
(未经审计)
A类普通股B类普通股缴入资本留存收益累计其他综合损失会员资本总额非控制性权益总资本
余额-2020年6月30日69,056,591 79,233,544 $572,587 $24,475 $(2,656)$594,406 $1,245,186 $1,839,592 
净收入
— — — 16,964 — 16,964 19,458 36,422 
基于股份的薪酬费用
— — 2,848 — — 2,848 — 2,848 
发放基于股份的补偿奖励(扣除没收后的净额)
(5,307)— — — — — — — 
其他全面收入--税后净额#美元0
— — — — 16 16 9 25 
运营公司非控股权益的调整
— — (23)— — (23)23 — 
余额-2020年9月30日69,051,284 79,233,544 $575,412 $41,439 $(2,640)$614,211 $1,264,676 $1,878,887 
余额-2019年6月30日68,746,555 79,275,234 $564,199 $47,107 $(3,298)$608,008 $1,275,766 $1,883,774 
净损失
— — — (10,663)— (10,663)(12,292)(22,955)
基于股份的薪酬费用
— — 3,400 — — 3,400 — 3,400 
其他全面收入--税后净额#美元0
— — — — 23 23 14 37 
余额-2019年9月30日68,746,555 79,275,234 $567,599 $36,444 $(3,275)$600,768 $1,263,488 $1,864,256 


见未经审计的简明合并财务报表附注。

4
目录

Five Point Holdings，LLC
简明合并资本表
(单位为千，不包括份额)
(未经审计)
A类
普普通通
股份		B类
普普通通
股份		贡献
资本		留用
收益		累积
其他
综合
损失		总计
委员的
资本		非控制性
利益		总计
资本
余额-2019年12月31日68,788,257 79,233,544 $571,532 $42,844 $(2,682)$611,694 $1,272,106 $1,883,800 
未合并实体采用新会计准则
— — — (195)— (195)(224)(419)
净损失
— — — (1,210)— (1,210)(1,349)(2,559)
基于股份的薪酬费用
— — 8,696 — — 8,696 — 8,696 
重新获得基于股份的薪酬奖励，用于预扣税款
(436,675)— (5,521)— — (5,521)— (5,521)
A类普通股限售股单位的结算
335,078 — — — — — — — 
发放基于股份的补偿奖励(扣除没收后的净额)
364,624 — — — — — — — 
其他全面收入--税后净额#美元0
— — — — 46 46 27 73 
对非控股权益的税收分配
— — — — — — (4,568)(4,568)
对根据应收税金协议确认的负债的调整--扣除税款净额#美元0
— — (615)— — (615)— (615)
运营公司非控股权益的调整
— — 1,320 — (4)1,316 (1,316)— 
余额-2020年9月30日69,051,284 79,233,544 $575,412 $41,439 $(2,640)$614,211 $1,264,676 $1,878,887 
余额-2018年12月31日66,810,980 78,838,736 $556,521 $33,811 $(3,306)$587,026 $1,261,491 $1,848,517 
净收入
— — — 2,633 — 2,633 4,517 7,150 
基于股份的薪酬费用
— — 10,158 — — 10,158 — 10,158 
重新获得基于股份的薪酬奖励，用于预扣税款
(296,392)— (4,099)— — (4,099)— (4,099)
A类普通股限售股单位的结算
337,799 — — — — — — — 
发放基于股份的补偿奖励(扣除没收后的净额)
1,894,168 — — — — — — — 
其他全面收入--税后净额#美元0
— — — — 67 67 40 107 
非控制性权益的贡献和B类普通股的相关出售
— 436,498 3 — — 3 5,544 5,547 
对根据应收税金协议确认的负债的调整--扣除税款净额#美元0
— — (3,124)— — (3,124)— (3,124)
运营公司非控股权益的调整
— — 8,140 — (36)8,104 (8,104)— 
余额-2019年9月30日68,746,555 79,275,234 $567,599 $36,444 $(3,275)$600,768 $1,263,488 $1,864,256 

见未经审计的简明合并财务报表附注。

5
目录
Five Point Holdings，LLC
简明合并现金流量表
(单位：千)
(未经审计)
截至9个月
九月三十日，
20202019
来自经营活动的现金流：
净(亏损)收入$(2,559)$7,150 
对净(亏损)收入与经营活动中使用的现金净额进行调整：
未合并实体收益中的权益(45,417)(4,463)
来自Gateway商业风险投资的投资回报78,968 — 
递延所得税— 1,266 
折旧摊销11,219 17,220 
或有对价关联方和解收益— (64,870)
股份薪酬8,696 10,158 
营业资产和负债变动情况：
盘存(129,990)(200,703)
关联方资产(6,227)(16,979)
其他资产(218)(1,590)
应付帐款和其他负债(29,191)5,586 
关联方责任(994)(3,968)
经营活动中使用的现金净额(115,713)(251,193)
投资活动的现金流：
大公园风险关联方间接遗产权益的分配1,721 — 
来自Gateway商业风险投资的投资回报57,532 1,987 
购置物业和设备(2,124)(1,470)
投资活动提供的净现金57,129 517 
融资活动的现金流：
优先债券发售所得收益— 125,000 
融资成本的支付— (2,528)
优先票据发行前应计利息收益— 1,941 
关联方偿付义务(7,991)— 
马塞里奇纸币的本金支付— (65,130)
重新获得基于股份的薪酬奖励，用于预扣税款(5,521)(4,099)
发行B类普通股所得款项— 3 
对非控股权益的税收分配(4,568)— 
非控股权益的贡献— 5,544 
发行可赎回非控股权益所得款项— 25,000 
融资活动提供的现金净额(用于)(18,080)85,731 
现金、现金等价物和限制性现金净减少(76,664)(164,945)
现金、现金等价物和限制性现金-期初348,574 497,097 
现金、现金等价物和限制性现金-期末$271,910 $332,152 
补充现金流量资料(附注13)
见未经审计的简明合并财务报表附注。

6
目录
Five Point Holdings，LLC
简明合并财务报表附注
(未经审计)
1.    企业和组织
Five Point Holdings，LLC是特拉华州的一家有限责任公司(“控股公司”及其合并子公司“公司”)，是加利福尼亚州多用途总体规划社区的所有者和开发商。控股公司拥有其所有资产，并通过Five Point Operating Company，LP、特拉华州有限合伙企业(“Operating Company”)及其子公司开展所有业务。
公司有两类流通股：A类普通股和B类普通股。A类普通股持有人和B类普通股持有人有权一对提交股东投票表决的所有事项所持有的每股股份投一票，并有权同时获得分配。然而，支付给我们B类普通股持有人的分配金额相当于每股0.0003乘以每股A类普通股支付的金额。
下图对公司截至2020年9月30日的当前组织结构进行了简化描述：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1574197/000157419720000028/fph-20200930_g1.jpg
(1)控股公司的全资附属公司担任营运公司的独家管理普通合伙人。截至2020年9月30日，公司拥有约62.5运营公司未完成的A类公用事业单位的百分比。在一年的持有期后，运营公司A类普通股的持有者可以根据公司的选择，按以下方式将这些单位交换为控股公司的任何一股A类普通股一-一对一的基础，或相当于此类股票公平市值的现金。假设交换运营公司所有未发行的A类普通股和特拉华州有限责任公司(“旧金山合资企业”)的所有未发行的A类普通股，LLC(见下文(2))，这是根据公司A类普通股在2020年10月31日($)的收盘价计算的。4.19)，该公司的股权市值约为#美元。621.4百万

7
目录
(2)运营公司拥有旧金山风险投资公司(San Francisco Venture)的所有未偿还的B级单位，旧金山风险投资公司是开发烛台和旧金山造船厂社区的实体。运营公司并不拥有旧金山合资企业的A类单位，其目的是在经济上相当于运营公司的A类公共单位。作为旧金山合资企业所有未偿还的B类单位的持有者，运营公司有权获得99在旧金山合资企业中A类单位的持有者收到相当于运营公司A类普通单位所支付的分配(如果有的话)后，旧金山风险投资公司可用现金的%。旧金山合资企业的A级单位可以在一-对于运营公司的A类公共单位，按一次计算(见注5)。
(3)运营公司、特拉华州有限合伙企业Five Point Communities，LP和特拉华州五点社区管理公司(Five Point Communities Management，Inc.)并与FP LP(“管理公司”)共同拥有100Five Point Land，LLC是特拉华州的一家有限责任公司(“FPL”)，开发位于加利福尼亚州洛杉矶县北部的总体规划社区巴伦西亚(前身为纽荷尔牧场)的实体。运营公司拥有管理公司的控股权。
(4)特拉华州有限责任公司Heritage Fields LLC(“Great Park Venture”)的权益为“百分比权益”或“遗产权益”。遗产权益的持有者有权获得最高不超过$的优先分派。565.0百万美元，其中431.3截至2020年10月31日，已分发了100万份(见注4)。该公司拥有一家37.5在Great Park Venture中拥有%的权益，并担任其管理成员。然而，Great Park Venture的管理权属于四有投票权的成员，他们总共有五投票。重大决定通常至少需要得到75%的投票权成员的选票。本公司拥有二选票，而另一个三有投票权的成员每人都有一因此，在没有其他至少两名有表决权的成员同意或批准的情况下，公司无法批准任何重大决定。该公司没有将Great Park Venture作为一家合并子公司，而是作为一种股权方法被投资人纳入其合并财务报表。
(5)公司拥有75拥有特拉华州有限责任公司Five Point Office Venture Holdings I，LLC(“Gateway Commercial Venture”)的%权益。五点门户校区由以下几个部分组成四建筑总数约为1300万平方英尺的办公、医疗和研发空间73英亩。Gateway Commercial Venture拥有一中的四建筑物和大约50在校园内拥有额外开发权的几英亩商业用地。公司管理着Gateway Commercial Venture，然而，经理的权力是有限的。Gateway Commercial Venture的重大决策通常需要得到执行委员会的一致批准，执行委员会由公司指定的两名人员和另一名投资者指定的两名人员组成。有些决定需要得到Gateway Commercial Venture所有成员的批准。该公司没有将Gateway Commercial Venture作为一家合并子公司，而是作为一种股权方法被投资人纳入其合并财务报表。
2.    陈述基础
巩固原则-随附的简明综合财务报表包括控股公司的账目、控股公司拥有控股权的所有附属公司的账目以及控股公司被视为主要受益人的可变权益实体(“VIE”)的合并账目。所有公司间交易和余额都已在合并中冲销。
未经审计的中期财务信息-随附的简明综合财务报表未经审计，并已根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)、10-Q表格说明和S-X条例第10条编制。因此，它们不包括美国公认会计准则(GAAP)要求的完整财务报表的所有信息和注释。这些简明综合财务报表应与公司截至2019年12月31日的10-K表格年度报告一并阅读。管理层认为，所有被认为是公平列报所必需的调整(包括正常的经常性调整)都已包括在内。截至2020年9月30日的9个月的经营业绩不一定代表全年可能预期的业绩。
预算的使用-根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响报告期间报告的资产和负债、或有资产和负债的披露，以及报告期间的收入和支出。管理层在持续的基础上评估其估计，并随着经验的发展或新信息的了解对这些估计和相关披露进行修订。实际结果可能与这些估计不同。

8
目录
国家、州和地方各级为抗击和减缓全球冠状病毒(新冠肺炎)大流行的快速传播所做的努力严重影响了加州和美国的日常活动和经济。虽然公司正在密切关注政府的指导方针和应对新冠肺炎疫情的发展，但新冠肺炎对公司业绩的影响程度将取决于未来的发展，包括减缓疫情爆发的预防措施的程度和持续时间，以及对就业和其他影响公司业务的经济条件的影响。由于与新冠肺炎有关的不确定性，公司对未来经营业绩、财务状况或现金流的影响的估计可能会发生重大变化。
其他杂类收入—其他杂项收入包括以下各项(以千计)：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2020201920202019
定期养老金净额$91 $7 $267 $26 
杂项其他收入合计$91 $7 $267 $26 

最近采用的会计声明-2016年6月，财务会计准则委员会(FASB)发布了会计准则更新(ASU)2016-13号，信用损失(话题326)：金融工具信用损失的衡量(“ASU第2016-13号”)，修订了关于金融工具减值的指导意见，包括大多数债务工具、应收贸易账款、合同资产和贷款。ASU 2016-13号在美国GAAP中增加了一个被称为当前预期信用损失模型(CECL)的减值模型，该模型基于预期损失而不是已发生的损失。根据新的指导方针，实体将其对按摊余成本计量的工具的预期信贷损失的估计确认为备抵，从而净列报金融资产的预期收入额。本公司及其未合并实体于2020年1月1日采用美国会计准则第2016-13号，采用修改后的追溯法，对本公司的合并财务报表没有实质性影响。
在新指引下，本公司按金融资产类别(即合约资产、应收贸易账款、投资等)对集合基础上取得的新金融资产进行信用损失评估。并估计了预期信贷损失的额度。估计预期信贷损失时考虑的因素包括但不限于历史损失经验、类似金融资产的第三方违约率、信用评级机构评级和宏观经济状况的质量。该公司通过评估经济状况或重大事件的变化以及这可能如何影响当前的信用损失估计，持续监测其信用损失风险。到2020年9月30日，没有对信用损失进行实质性的拨备。

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3.    收入
下表列出了公司按收入来源和报告部门分类的综合收入(见注14)(单位：千)：
截至2020年9月30日的三个月截至2020年9月30日的9个月
巴伦西亚旧金山大公园商品化总计巴伦西亚旧金山大公园商品化总计
卖地$44 $— $— $— $44 $17,090 $— $— $— $17,090 
管理服务— — 7,895 104 7,999 — 835 21,424 298 22,557 
操作特性(116)138 — — 22 915 450 — — 1,365 
(72)138 7,895 104 8,065 18,005 1,285 21,424 298 41,012 
经营性物业租赁收入312 — — — 312 892 — — — 892 
$240 $138 $7,895 $104 $8,377 $18,897 $1,285 $21,424 $298 $41,904 

截至2019年9月30日的三个月截至2019年9月30日的9个月
巴伦西亚旧金山大公园商品化总计巴伦西亚旧金山大公园商品化总计
卖地$17 $221 $— $— $238 $105 $664 $— $— $769 
管理服务— 545 10,814 99 11,458 — 1,816 31,647 226 33,689 
操作特性(251)184 — — (67)1,457 535 — — 1,992 
(234)950 10,814 99 11,629 1,562 3,015 31,647 226 36,450 
经营性物业租赁收入385 — — — 385 1,024 — — — 1,024 
$151 $950 $10,814 $99 $12,014 $2,586 $3,015 $31,647 $226 $37,474 

截至2020年9月30日的9个月，公司合同资产的期初和期末余额为#美元73.0百万(美元)68.1百万有关连人士，见附注8)及$80.7百万(美元)75.2百万关联方，分别见附注8)。截至2019年9月30日的9个月，公司合同资产的期初和期末余额为$50.62000万(美元)49.8(百万关联方)和$68.72000万(美元)67.9(百万关联方)。美元的涨幅7.7百万美元和$18.1截至2020年9月30日及2019年9月30日止九个月，本公司合约资产期初及期末结余分别为700万美元，主要原因是本公司确认履行管理服务所赚取收入与期内客户并无合约应付款项之间的时间差。
在截至2020年9月30日的9个月内，土地销售收入包括14.9在履行义务完成时确认为应收账款的1000万美元。应收账款以期票的形式出现，该期票已于2020年7月付清，余额于2020年12月到期。截至2020年9月30日及2019年9月30日止九个月，本公司其他应收客户合约及合约负债的期初及期末结余微不足道。

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公司通过管理公司与Great Park Venture签订了经修订和重述的开发管理协议(“A&R DMA”)。A&R DMA的原始期限从2010年12月29日开始，到2021年12月31日结束，有权在双方同意的情况下续签。三再过几年，然后二额外的几年。来自A&R DMA的或有激励补偿形式的对价被确认为收入和合同资产，因为在预期的合同期限内提供服务，合同付款与支付给Great Park Venture成员的合同付款相关，并作为分配给Great Park Venture成员的百分比。截至2020年9月30日，分配给公司与A&R DMA相关的部分未履行履约义务的估计交易价格总额为美元。19.5百万根据估计交易价格的变化和对交易价格的限制，公司将按比例确认这笔收入，因为在剩余的预期合同期限内提供服务。
4.    对未合并实体的投资
伟大的公园风险投资公司
The Great Park Venture有两类权益--“百分比权益”和“遗产权益”。遗产持有者有权获得总金额相当于$的优先分配。476.0100万美元，最高可额外增加1,300万美元89.0根据Great Park Venture的表现，从随后的现金分配中获得100万美元。百分比权益的持有者将获得所有其他分配。运营公司拥有37.5截至2020年9月30日，Great Park Venture的百分比权益。The Great Park Venture已经向遗产权益的持有者发放了总计#美元的分红。431.3截至2020年9月30日，100万。
Great Park Venture是Great Park Neighborhood的所有者，这是一个位于加利福尼亚州奥兰治县的综合用途、总体规划的社区。该公司通过管理公司管理Great Park社区的土地规划、开发和销售，并监督Great Park合资企业的日常事务。Great Park Venture由一个执行委员会管理，执行委员会的代表只由持有一定比例权益的人任命。本公司不控制执行委员会的行动。
在每个报告期，当事件和情况需要时，本公司评估其对Great Park Venture的权益法投资以计提减值。本次评估侧重于基于公司预期从Great Park Venture获得的分派折扣值的账面价值的可回收性。这项评估是在投资层面进行的，与对长期资产的减值评估是分开的，例如公司的合并库存余额，这些资产的减值评估侧重于具有未贴现现金流的可恢复性。本公司对投资进行整体评估，不对Great Park Venture的相关资产进行减值评估。如果Great Park Venture将其资产计入减值费用，公司将确认其应承担的损失份额，并对基差进行调整。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的九个月内，Great Park Venture没有确认其长期资产的任何减值损失。
于2020年3月，本公司认定本公司于Great Park合资公司的投资存在非暂时性减值，原因是该投资的估计公允价值低于账面价值。这是由于Great Park Venture公司对该公司的预计分配出现延迟所致。在确定减损并非暂时性时，本公司在测量日期得出结论，不确定由于新冠肺炎疫情的影响导致预期土地销售延迟而造成的损失价值是否会在短期内恢复。因此，该公司确认了一美元26.9在截至2020年9月30日的9个月内，在精简综合经营报表的未合并实体收益中计入权益的百万欧元减值费用。

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以下是公司贴现现金流模型中用于确定公司在确认非临时性减值时对Great Park Venture投资的估计公允价值(第3级)时使用的最重要的不可观察的投入：
不可观测的输入量程
年度房价上涨
0% - 7%
年度水平开发成本增值
0% - 3%
家居用品年平均吸纳量(市场价格家居用品)
900
2020年房价区间
$640,000 - $1,300,000
无杠杆贴现率
9%
经减值调整后，本公司对Great Park Venture的投资成本高于本公司在Great Park Venture资产净值中的相关权益(基差)。当产生基差的资产(主要是存货)和负债被出售、结算或摊销时，公司权益法投资的收益或亏损通过摊销和增加基差进行调整。
在截至2020年9月30日的9个月里，Great Park Venture确认了1.1向本公司关联方出售土地的收入为1000万美元，22.0向第三方出售土地收入1.8亿美元。在截至2019年9月30日的9个月里，Great Park Venture确认了132.5向本公司一名关联方出售土地所得收入1,300万美元及1,000,000美元98.7向第三方出售土地收入3.8亿美元，其中31.0百万元涉及出售予土地储备实体的居所，据此，本公司的关连人士保留日后向土地储备实体收购该等居所的选择权。下表汇总了Great Park Venture截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月的运营报表，并将公司的份额与确认为股本(亏损)收益的金额(以千计)进行了核对：
截至9月30日的9个月，
20202019
卖地收入
$23,054 $231,216 
卖地成本
(15,304)(153,486)
其他成本和费用
(35,995)(48,525)
大园创投公司净(亏损)收益
$(28,245)$29,205 
公司在净(亏损)收入中的份额
$(10,592)$10,952 
基差摊销
(1,204)(3,694)
非暂时性投资减值
(26,851)— 
来自Great Park Venture的权益收益(亏损)
$(38,647)$7,258 


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下表汇总了大园创投截至2020年9月30日和2019年12月31日的资产负债表数据和公司投资余额(单位：千)：

2020年9月30日2019年12月31日
盘存
$906,920 $870,861 
现金和现金等价物
146,087 293,002 
应收账款和其他资产
25,567 32,395 
总资产
$1,078,574 $1,196,258 
应付帐款和其他负债
$147,916 $159,965 
应支付给遗产权益的分派
— 76,272 
可赎回的遗产权益
133,695 133,695 
资本(利率百分比)
796,963 826,326 
总负债和资本总额
$1,078,574 $1,196,258 
公司在Great Park Venture中的资本份额
$298,861 $309,872 
未摊销基差
93,908 121,963 
公司对Great Park合资企业的投资
$392,769 $431,835 

门户商业风险投资
该公司拥有一家75截至2020年9月30日，Gateway Commercial Venture的权益百分比。Gateway Commercial Venture由一个执行委员会管理，公司有权在该执行委员会中任命二个人。Gateway Commercial Venture的其他成员之一也有权任命二个人进入执行委员会。某些事项需要得到执行委员会的一致批准，这限制了公司控制Gateway Commercial Venture的能力。然而，本公司能够行使重大影响力，因此使用权益法对其在Gateway Commercial Venture的投资进行了核算。本公司是Gateway Commercial Venture的经理，负责管理和管理其日常事务，并执行执行委员会批准的业务计划。
Gateway Commercial Venture通过债务和资本融资获得了Five Point Gateway校区的权益。Gateway Commercial Venture获得的债务对本公司没有追索权，除非发生习惯性的“不良行为”例外或破产或资不抵债事件。
2020年8月，Gateway Commercial Venture完成了对二五点门校区的建筑，总共约有660,000一平方英尺的研发空间目前以三重净租赁的形式租给了博通公司(Broadcom Inc.)的一个租户--博通公司(Broadcom Inc.)的子公司。买入价是$355.0300万美元，买方是一家房地产投资管理公司和运营商。这些建筑物的出售，账面价值约为美元。278.01000万美元，带来了大约美元的收益74.8300万美元，扣除交易成本。此外，Gateway Commercial Venture还支付了#美元的债务。245.0300万美元给其贷款人，并分配$107.0向其成员提供600万美元，其中约500万美元80.3600万美元分配给了该公司，出售产生的净收益。
2020年5月，Gateway Commercial Venture完成了大约11几英亩的土地和大约189,000购买价格为$$的希望之城的平方英尺建筑108.02000万。这块土地和建筑物的出售，账面价值约为$67.51000万美元，带来了大约美元的收益37.4300万美元，扣除交易成本。与此同时，Gateway Commercial Venture偿还了#美元的债务。30.0300万美元给其贷款人，并分配$75.0向其成员提供600万美元，其中约500万美元56.3600万美元分配给了该公司，出售产生的净收益。
未合并实体的累计分配被视为投资回报，以公司在投资累计收益中所占份额为限，并作为经营活动的现金流量计入公司的合并现金流量表。超过公司累计收益份额的累计分配被视为投资回报，并作为投资活动的现金流量计入公司的综合现金流量表。

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目录
本公司及本公司一名关联方分别租用由Gateway Commercial Venture于Five Point Gateway校区拥有的余下大楼内的办公空间，于截至2020年9月30日及2019年9月30日止九个月内，Gateway Commercial Venture确认6.3百万美元和$6.2从这些租赁安排中获得的租金收入分别为100万美元。
下表汇总了Gateway Commercial Venture在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月的运营报表(单位：千)：
截至9月30日的9个月，
20202019
租金收入$22,141 $25,708 
租赁、运营和其他费用(5,342)(5,177)
折旧摊销(8,427)(11,319)
资产出售收益，净额112,260 — 
利息支出(8,547)(12,938)
门户商业企业净收益(亏损)$112,085 $(3,726)
来自Gateway Commercial Venture的收益(亏损)中的权益$84,064 $(2,795)
下表汇总了Gateway Commercial Venture截至2020年9月30日和2019年12月31日的资产负债表数据和公司投资余额(单位：千)：
2020年9月30日2019年12月31日
房地产及相关无形资产净额$91,231 $451,988 
其他资产14,157 21,410 
总资产$105,388 $473,398 
应付票据净额$29,366 $302,344 
其他负债10,731 35,848 
会员资本65,291 135,206 
总负债和资本总额$105,388 $473,398 
公司对Gateway商业合资企业的投资$48,968 $101,404 

5.    非控制性权益
控股公司的全资子公司是运营公司的管理普通合伙人。于2020年9月30日，控股公司及其全资子公司拥有约62.5优秀A级普通单位的百分比和100运营公司未完成的B类公用事业单位的百分比。控股公司合并运营公司及其子公司的财务业绩，并记录剩余部分的非控制性权益37.5运营公司未完成的A类公用事业单位的百分比。
在.之后12在一个月的持有期内，运营公司A类普通股的持有人可以根据公司的选择，将其持有的A类普通股换成(I)A类普通股一-以一为一的基准(在股份拆分、分配股份、认股权证或股权、指定的非常分配和类似事件的情况下进行调整)，或(Ii)支付相当于该等股份在交换时的市值的现金。不论该等单位由本公司以A类普通股或现金换取，若持有人同时持有B类普通股，则等量该持有人持有的B类普通股将自动转换为A类普通股，比例为0.0003每一股A类普通股换1股B类普通股。目前，所有持有运营公司A类未偿还普通股的持有者均可行使这一交换权。

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营运公司的有限合伙协议(“LPA”)的条款规定，须向营运公司的合伙人及管理合伙人支付若干税项分配，金额相当于分配予该等各方的应税收入或收益所产生的估计所得税负债。LPA中的税收分配条款包括在我们首次公开募股(IPO)之前通过的运营公司的管理文件中，旨在为可能分配给合伙人和管理合伙人但不支付的收入提供必要的资金，以支付纳税义务。管理伙伴是由公司董事长兼首席执行官埃米尔·哈达德控制的实体。因此，根据LPA的条款，分税额为#美元。4.6由于2018年分配给管理合作伙伴的应税收入，并估计将在2019年分配给管理合作伙伴，该公司于2020年1月向管理合作伙伴支付了600万美元。所作的税项分配被视为LPA下的预付分配，在确定LPA下可分配给管理合伙人的金额时将被考虑在内。
 
旧金山风险投资公司三单位类别-A类、B类和C类单位。运营公司拥有旧金山合资企业所有优秀的B类单位。所有未偿还的A级单位均由Lennar Corporation(“Lennar”)的关联公司和Castlelake，LP(“Castlelake”)的关联公司拥有。旧金山合资企业的A类单位旨在与运营公司的A类公共单位在经济上大体上相当。旧金山合资企业的A类单位代表运营公司的非控股权益。
旧金山合资公司A类单位的持有者可以随时赎回他们的单位，并在网上获得运营公司的A类普通单位。一-以一为一的基础(在发生股票拆分、分配股票、认股权证或股权、指定的非常分配和类似事件时进行调整)。如果持有者要求赎回旧金山合资企业的A类单位，将导致控股公司对运营公司的所有权低于50.1%，控股公司有权改为以A类普通股满足赎回。该公司还可以随时选择收购旧金山合资企业的未偿还甲级单位，以换取运营公司的甲级普通单位。这个12为换取旧金山合资企业A类单位而发行的运营公司任何A类普通单位的月持有期，是通过包括该等旧金山合资企业A类单位的拥有期限来计算的。这一交换权目前可由旧金山风险投资公司A级优秀单位的所有持有者行使。
2019年，旧金山风险投资公司(San Francisco Venture)发布了25.0向Lennar的一家附属公司提供100万套新的C级单位，以换取1,000万美元的捐款25.0一百万美元捐给旧金山风险投资公司(San Francisco Venture)。如果Lennar按照与公司的买卖协议，在烛台完成了一定数量的新房建设，如果公司收到为开发而成立的Mello-Roos社区设施区的补偿，旧金山合资公司必须赎回C类单位，总金额相当于任何补偿的50%，最高限额为$25.0百万旧金山合资公司还保持了随时将当时未偿还的C类单位余额赎回为现金的能力。在旧金山合资公司清算时，C类单位的持有者有权获得清算优先权，总金额等于收到的累计报销金额的50%，减去之前赎回C类单位所支付的总金额。根据C类单位的赎回或清算，旧金山合资公司支付的最高金额为$25.0百万C类单位的持有者无权获得任何其他形式的分配，也无权享有任何投票权。关于C类单位的发行，旧金山风险投资公司同意花费$25.0本公司烛台开发项目的基础设施和/或停车设施的开发费用为100万欧元。在2020年9月30日，$25.0数以百万计的C类单位未偿还，并包括在浓缩综合资产负债表上的可赎回非控制性权益中。
简明综合经营报表中非控股权益的应占净(亏损)收入为非控股权益持有的本公司经济权益应占收益的一部分。本公司根据适用经营协议的实质性利润分享条款，将收入分配(亏损)给非控股权益。
随着运营公司A类普通股每置换一次A类普通股，控股公司在运营公司的百分比所有权权益及其在运营公司现金分配和损益中的份额将增加。此外，控股公司或运营公司普通股的其他发行会导致非控股权益百分比的变化。因此，这类股权交易导致成员资本与公司综合资产负债表和资产负债表中的非控股权益之间的调整，以计入非控股权益所有权百分比的变化以及公司总净资产的任何变化。

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于截至2020年及2019年9月30日止九个月内，控股公司因与本公司以股份为基础的薪酬计划相关的净股权交易而增加其于营运公司的所有权权益。
6.    合并可变利息实体
控股公司通过运营公司(一个合并的VIE)进行所有业务，因此，公司的几乎所有资产和负债都是运营公司的资产和负债，但所得税和根据应收税款协议(“TRA”)应付的项目除外，该项目为#美元。173.2百万美元和$172.62020年9月30日和2019年12月31日分别为100万。运营公司对旧金山合资公司、FP LP和FPL进行了投资，并合并了这些公司的资产和负债，所有这些公司也都被确定为VIE。
旧金山合资企业是一种VIE，因为合资企业的其他成员，无论是单独还是作为一个团体，都不能行使退出权或实质性的参与权。该公司应用了可变利息模型，并确定它是旧金山合资公司的主要受益者，因此，旧金山合资公司的业绩得到了巩固。在作出该决定时，本公司评估营运公司有权就对VIE的经济有重大影响的活动作出单方面及无条件的决定，该等活动包括物业开发、物业营销及销售、收购土地及其他房地产，以及取得待开发物业的土地所有权或土地租赁。本公司决心从旧金山合资企业获得非常显著的经济利益，因为除C类单位外，运营公司可以阻止或促使旧金山合资企业对其单位进行分配，运营公司将获得99任何此类分配的百分比(假设运营公司的A类公用单位没有支付任何分配)。此外，旧金山合资公司只被允许向运营公司进行资本募集，而不允许任何其他利益持有人，这可能会给运营公司带来重大财务风险。
截至2020年9月30日，旧金山风险投资公司的总资产为1.2亿美元，主要包括1,213.6百万库存，$2.3关联方资产为百万美元，0.2百万美元现金和总合并负债为$103.4百万美元，包括$94.4关联方负债100万美元。
截至2019年12月31日，旧金山风险投资公司的总资产为美元。1.2亿美元，主要包括1,186.2百万库存，$2.2关联方资产为百万美元，1.3百万美元现金和总合并负债为$119.2百万美元，包括$102.4关联方负债100万美元。
这些资产是旧金山风险投资公司(San Francisco Venture)所有的，而这些负债是旧金山风险投资公司(San Francisco Venture)而不是公司的义务。旧金山风险投资公司的运营子公司不是公司债务的担保人，旧金山风险投资公司持有的资产只能用作旧金山风险投资公司债务的抵押品。作为VIE的主要受益人，旧金山合资公司的债权人对运营公司或控股公司的资产没有追索权。
公司和其他合作伙伴一般没有义务向旧金山合资企业出资。此外，没有流动资金安排或协议为资本或购买资产提供资金，这可能需要本公司向旧金山合资企业提供财务支持。本公司不担保旧金山合资企业的任何债务。然而，营运公司已根据旧金山创业公司C类单位的赎回条款(见附注5)，保证旧金山创业公司履行付款义务。
FP LP和FPL是VIE，因为其他合作伙伴或成员拥有的投票权少得不成比例，而且实体的几乎所有活动都是代表其他合作伙伴或成员及其关联方进行的。运营公司或运营公司的全资子公司是FP LP和FPL的主要受益者。
截至2020年9月30日，FP LP和FPL的总资产为$1.0亿美元，主要包括807.6百万库存，$73.3百万美元的无形资产，76.8关联方资产为百万美元，0.1百万现金，总合并负债为$108.9百万美元，包括$99.9百万美元的应付帐款和其他负债，以及9.0关联方负债100万美元。
截至2019年12月31日，FP LP和FPL的总资产为$900.0百万美元，主要包括$703.6百万库存，$80.4百万美元的无形资产，72.3关联方资产为百万美元，0.5百万现金，总计

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合并负债为#美元126.8百万美元，包括$117.6百万美元的应付帐款和其他负债，以及9.2关联方负债100万美元。
本公司持续评估其主要受益人的指定，并在发生可能引发此类分析的事件时评估VIE状态的适当性。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内，没有VIE被解除合并。
7.    无形资产、净关联方
无形资产与A&R DMA与Great Park Venture的激励性薪酬条款的合同价值有关。无形资产将根据预期获得经济效益的模式在合同期内摊销。
该无形资产截至2020年9月30日和2019年12月31日的账面金额和累计摊销情况如下(单位：千)：
2020年9月30日2019年12月31日
总账面金额$129,705 $129,705 
累计摊销(56,436)(49,355)
账面净值$73,269 $80,350 

无形资产摊销费用，作为可归因于激励性薪酬的收入确认的结果为#美元。2.4百万美元和$7.1截至2020年9月30日的三个月和九个月分别为百万美元和4.7百万美元和$13.5截至2019年9月30日的三个月和九个月分别为100万美元。摊销费用包括在随附的简明综合经营报表中的管理服务成本中。
8.     关联方交易
截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司简明综合资产负债表中包含的关联方资产和负债包括以下内容(单位：千)：
2020年9月30日2019年12月31日
关联方资产：
合同资产(见附注3)
$75,226 $68,133 
经营性租赁使用权资产(见附注11)
21,458 23,047 
其他
3,794 6,381 
$100,478 $97,561 
关联方责任：
偿还义务
$94,412 $102,403 
应付予管理公司乙类权益持有人
9,000 9,000 
经营租赁负债(见附注11)
15,463 16,282 
其他
22 197 
$118,897 $127,882 
向旧金山风险投资公司A级成员提供或有对价
2019年初，本公司和Macerich Company的附属公司Lennar和Castlelake成立的合资企业的成员决定不再推进该项目，该合资企业打算在烛台(Candlestick)建设一个零售直销购物区。作为项目终止的一部分，旧金山风险投资公司被免除了转让项目拟在其上开发的地块的义务，并免除了某些开发义务。由于终止了该项目和相关协议，旧金山风险投资公司确认了#美元的收益。64.9截至2019年9月30日止九个月的或有代价，代表结算与发展义务有关的或有代价及该等地块的运输宽免。

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目录
在终止零售商场项目的同时，旧金山风险投资公司(San Francisco Venture)发布了436,498A类单位(及控股公司发行436,498B类普通股)，并获得$5.5来自旧金山风险投资公司A级单位的持有者。
在Great Park合资企业中的间接遗产权益
本公司以股权投资方式持有Great Park合资公司若干遗留权益的间接权益。2020年1月，该公司收到了一笔美元1.7来自Great Park Venture的100万遗产权益分配。截至2020年9月30日和2019年12月31日，间接利息的账面价值为美元。0.1300万美元和300万美元1.8分别为百万美元，并计入上表的其他关联方资产。
偿还义务
2020年4月，一家关联方附属公司同意将美元推迟到2025年4月。12.6到期的偿还义务为1.2亿美元。递延的金额将按%的利率计息。6每年%，可随时预付，不收取任何保险费或罚金。此外，在整个2020年，本公司已接到关联方关联公司的通知，此前预计将于2020年到期的某些报销已推迟至2021年或2022年。这些递延金额继续按原利率计息。在延期的情况下，该公司目前预计将支付#美元的报销款项。22.81000万，$20.51000万，$38.5300万美元和300万美元12.62020年、2021年、2022年和2025年的余额分别为2000万美元。
9.    应付票据净额
截至2020年9月30日和2019年12月31日，应付票据包括以下内容(单位：千)：
2020年9月30日2019年12月31日
7.8752025年到期的优先债券百分比
$625,000 $625,000 
未摊销债务发行成本和贴现
(7,802)(8,954)
$617,198 $616,046 
截至2020年9月30日，运营公司的美元没有提取任何资金125.01.5亿美元的循环信贷安排。然而，金额为$的信用证0.3根据循环信贷安排，已发行和未偿还的资金为1.3亿美元，从而使可用产能降至#美元。124.72000万。
10.    应收税金协议
本公司是TRA的一方，持有运营公司A类普通股的所有股东、旧金山合资企业A类单位的所有持有人、运营公司A类普通股的先前持有人以及已将所持股份换成A类普通股的旧金山合资企业A类普通股的先前持有人(作为TRA的一方，称为“TRA方”)。于2020年9月30日及2019年12月31日，公司的简明综合资产负债表包括负债$173.2百万美元和$172.6分别就本公司认为可能及可评估的TRA若干组成部分下预期支付的款项支付百万元。如果TRA各方以运营公司的A类普通股交换公司的A类普通股或影响控股公司在运营公司的所有权的其他股权交易，公司可能会记录TRA负债的调整。该公司对其递延税项属性使用情况和现行税率的估计的变化也可能导致对已确认的TRA负债金额的后续调整。
TRA的有效期将持续到该协议下的所有此类税收优惠均已使用或期满为止，除非本公司行使其终止TRA的权利，终止TRA的金额基于协议下尚未支付的商定金额。不是的TRA付款是在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内支付的。

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11.    租契
该公司的承租人安排包括租赁某些办公设施和设备的协议，该公司将其部分土地出租给第三方用于农业或其他各种用途。该公司的重要农业租赁协议本质上是短期的。截至2020年9月30日，所有租赁安排均归类为经营性租赁。
该公司的写字楼租约剩余租期约为三年至八年了并包括一个或多个续订选项，其中一些选项包括将租约延长最多十年。本公司只在合理确定会行使续约选择权的情况下，才会在租赁期内加入该等选择权。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的租赁成本构成如下(单位：千)：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
经营租赁成本$505 $616 $1,611 $1,943 
关联方经营租赁成本789 788 2,366 2,355 
短期租赁成本59 186 367 437 

截至2020年9月30日和2019年12月31日与租赁相关的补充资产负债表信息如下(单位：千，不包括租赁年限和贴现率)：
2020年9月30日2019年12月31日
经营租赁使用权资产(美元21,458及$23,047(分别为关联方)
$29,369 $32,579 
经营租赁负债(美元15,463及$16,282(分别为关联方)
$24,763 $27,206 
加权平均剩余租赁期限(经营租赁)6.47.1
加权平均贴现率(经营租赁)5.9 %5.9 %
经营租赁使用权资产计入其他资产或关联方资产，经营租赁负债计入简明综合资产负债表的应付帐款及其他负债或关联方负债。
下表对未贴现的现金流与经营租赁进行了核对。 截至2020年9月30日简明综合资产负债表上记录的负债(单位：千)：
截至12月31日的年份，租金
付款
2020年(不包括截至2020年9月30日的九个月)
$1,046 
20215,263 
20225,420 
20235,583 
20242,495 
20252,474 
此后8,096 
租赁付款总额$30,377 
折扣$5,614 
经营租赁负债总额$24,763 


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12.    承诺和或有事项
本公司须履行与签订房地产购买、开发和销售合同有关的一般义务，本公司在日常业务中履行这些义务。公司的经营是通过运营公司及其子公司进行的，在某些情况下，控股公司将为运营公司或其子公司的业绩提供担保。
巴伦西亚项目审批结算
2017年9月，本公司与主要的全国性和州级环境和美洲原住民组织达成和解，这些组织是针对巴伦西亚监管批准和许可的各种法律挑战中的请愿人(“安顿请愿人”)。控股公司已按和解协议的要求向和解请愿人提供本公司应付款项的担保。截至2020年9月30日，受担保约束的剩余估计最大潜在货币付款金额为$20.9100万美元，最后一笔款项将于2026年到期。该公司没有与两个当地环保组织达成和解，这两个组织对某些巴伦西亚项目的批准存在悬而未决的挑战。请参阅下面的“法律诉讼”。
履约和完工保证金协议
在正常业务过程中，作为权利和开发过程的一部分，公司需要提供履约保证金，以确保完成某些开发义务。该公司有未偿还的履约保证金$229.3百万美元和$230.0分别截至2020年9月30日和2019年12月31日。
Candlestick与旧金山造船厂处置和开发协议
旧金山风险投资公司是与旧金山市县重建局(以下简称“旧金山公司”)继任者签订的处置和开发协议的一方。在该协议中，旧金山公司同意将烛台和旧金山造船厂的部分土地转让给旧金山风险投资公司进行开发。旧金山合资公司已同意补偿旧金山代理公司在履行处置和开发协议项下的义务时实际发生和支付的合理费用和开支。
截至2020年9月30日和2019年12月31日，该公司有未偿还的担保，使旧金山机构受益于某些公园和休憩空间的基础设施和建设义务，总计最高义务为$198.3百万美元和$197.8分别为2000万人。
信用证
截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司的未偿还信用证总额为$1.3百万美元和$2.4分别为2000万人。这些信用证是为了保证各种发展和财政义务而签发的。截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司限制现金和存单金额为1美元。1.0百万美元和$1.4根据某些信用证协议，分别质押了100万美元作为抵押品。

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法律程序
地标村/观澜村
在涉及批准巴伦西亚地标村和使命村项目的原始环境影响报告和相关许可证的某些先前诉讼悬而未决期间，洛杉矶县监事会于2017年7月认证了由于加州最高法院先前关于与项目相关的原始温室气体分析的裁决而需要进行的最终额外环境分析，并重新批准了地标村和使命村项目和相关许可证。2017年8月，两名请愿人--圣克拉里塔规划和环境及圣克拉拉河之友组织(统称“非和解请愿人”)--没有参与涉及本公司和某些其他请愿人的先前诉讼的和解，他们向洛杉矶高等法院提交了新的授权令请愿书。这份请愿书挑战了洛杉矶县2017年7月批准的任务村和地标村环境分析，以及根据加州环境质量法案和加州水法提出的索赔的两个项目。2018年9月，高等法院就请愿书的是非曲直举行了听证会。2018年12月，高等法院发布书面裁决，驳回未和解请愿人的授权令申请。此后，在2019年1月，高等法院就授权令的请愿书做出了有利于洛杉矶县和本公司的判决。2019年3月，未和解的上访者对高等法院的裁决提出上诉。2020年4月，上诉法院发布了一项裁决，确认高等法院有利于公司和洛杉矶县的判决。2020年7月, 加州最高法院发布了一项命令，驳回了未达成和解的请愿人要求复核上诉法院裁决的请愿书。对洛杉矶县和公司有利的判决现在是最终判决，没有进一步的上诉权利。
猎人点诉讼
2018年5月，旧金山Bayview Hunters Point社区的居民向旧金山高等法院提起了一项可能的集体诉讼，将利乐科技公司(Tetra Tech，Inc.)和利乐技术公司(Tetra Tech EC，Inc.)列为被告。利乐技术公司是美国海军聘请的一家独立承包商，负责在旧金山造船厂(“利乐技术”)、Lennar和该公司进行有毒放射性废物的检测和补救。原告声称，除其他事项外，利乐科技欺诈性地歪曲了其测试结果和补救措施。原告要求对利乐科技公司进行损害赔偿，并申请禁制令，禁止该公司和Lennar在旧金山造船厂进行任何开发活动。

自2018年7月以来，已有多起诉讼代表旧金山造船厂的房主向旧金山高等法院提起，这些诉讼将利乐科技、Lennar、该公司和该公司首席执行官等列为被告。原告声称，旧金山造船厂的环境污染问题在他们购买房屋之前没有适当地向他们披露。他们还声称，利乐科技和其他被告(不包括该公司)根据加州法律在旧金山造船厂制造了滋扰。他们寻求损害赔偿以及一定的声明性救济。

所有这些案件都已被移交给美国加州北区地区法院。该公司相信，它对所有这些案件中的指控都有可取的辩护理由，并可能对包括关联方在内的第三方就这些索赔享有保险和赔偿权利。鉴于这些索赔的初步性质，公司无法预测这些事项的结果。
其他
除上述行动外，本公司亦为日常业务过程中出现的各种其他索偿、法律行动及投诉的一方，本公司认为处置该等索偿、法律行动及投诉不会对本公司的综合财务报表造成重大不利影响。

作为一个重要的土地所有者和未改善土地的开发商，可能存在环境污染的情况，需要公司采取纠正措施。本公司认为，该等纠正行动(如有)不会对本公司的简明综合财务报表造成重大不利影响。

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13.    补充现金流信息
截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的9个月补充现金流信息如下(单位：千)：
20202019
补充现金流信息：
支付利息的现金，全部计入存货$27,734 $33,934 
非现金投资和融资活动：
TRA责任的确认$615 $3,124 
应计融资成本$— $294 
在应付帐款中购买物业和设备$14 $— 

下表提供了简明合并资产负债表中报告的现金、现金等价物和限制性现金的对账，这些现金的总和与截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的9个月简明合并现金流量表中显示的相同金额之和(以千计)：
20202019
现金和现金等价物
$270,580 $330,412 
受限于现金和银行存单1,330 1,740 
简明合并现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金总额$271,910 $332,152 
受限制现金和存单中包含的金额是指在与开发义务有关或因公司其他合同义务需要限制而持有的未平仓信用证上作为抵押品的金额。
14.    细分市场报告
该公司的可报告部门包括：
·巴伦西亚(前身为纽荷尔)--包括计划在加利福尼亚州洛杉矶县北部开发的巴伦西亚社区(前身为纽荷尔牧场)。巴伦西亚部门的收入来自向住宅建筑商、商业开发商和商业买家出售住宅和商业用地。
·旧金山--包括位于加利福尼亚州旧金山市海滨地产上的烛台(Candlestick)和旧金山造船厂(San Francisco Shiyard)社区。旧金山部门的收入来自向住宅建筑商、商业开发商和商业买家出售住宅和商业用地。
·大公园(Great Park)--包括在奥兰治县大公园(Orange County Great Park)附近及周边开发的大公园社区。奥兰治县大公园是加利福尼亚州奥兰治县在建的一个大都市公园。这部分还包括管理公司向Great Park Venture提供的管理服务，Great Park Venture是Great Park社区的所有者。截至2020年9月30日，公司拥有37.5在Great Park合资企业中的百分比权益，并按权益法计入投资。Great Park分部的报告分部信息包括根据合资企业的历史基础100%收购Great Park合资企业的结果，该合资企业在收购日期并未应用减记会计。Great Park部门的收入来自向住宅建筑商、商业开发商和商业买家出售住宅和商业用地，以及本公司向Great Park Venture提供的管理服务。
·商业-包括Five Point Gateway校区，一个办公、医疗和研发园区，位于Great Park社区内，由四Gateway Commercial Venture于2017年收购的新建建筑和周边土地。在2020年8月，二出租给一博通公司(Broadcom Inc.)的子公司Tenant(博通大厦)以#美元的收购价出售。355.02000万。Gateway Commercial Venture的资产出售收益为$74.82000万。2020年5月，The Gateway

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商业风险投资公司完成了五点门校区其中一栋建筑的出售，其中包括大约11校园内的几英亩土地，购买价格为$108.01亿美元，捐赠给希望之城(City Of Hope)，后者打算开发和运营一个综合性癌症护理中心，并建设一家未来的微型医院。Gateway Commercial Venture的资产出售收益为$37.42000万。该公司和Lennar的一家子公司租赁了仍由Gateway Commercial Venture所有的第四栋建筑的部分区域。Gateway Commercial Venture还拥有大约50在校园内拥有额外开发权的几英亩商业用地。这部分还包括管理公司向Gateway Commercial Venture提供的物业管理服务。截至2020年9月30日，公司拥有75在Gateway Commercial Venture中拥有%的权益，并按权益法计入投资。报告的商业部门信息包括100%的Gateway Commercial Venture的结果。
     分部经营业绩和与公司合并余额的对账如下(单位：千)：
营业收入利润(亏损)营业收入利润(亏损)
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
20202019202020192020201920202019
巴伦西亚
$240 $151 $(3,231)$(4,892)$18,897 $2,586 $(6,348)$(13,237)
旧金山
138 950 (1,829)(3,662)1,285 3,015 (7,387)52,947 
大公园
8,123 49,450 (10,193)970 44,478 262,863 (22,920)38,913 
商品化
5,263 8,673 75,595 (1,313)22,439 25,934 112,383 (3,500)
可报告细分市场总数
13,764 59,224 60,342 (8,897)87,099 294,398 75,728 75,123 
对帐项目：
删除未合并实体的结果-
伟大的公园冒险(1)
(228)(38,636)11,968 2,370 (23,054)(231,216)28,245 (29,205)
门户商业风险投资(1)
(5,159)(8,574)(75,491)1,412 (22,141)(25,708)(112,085)3,726 
在未合并实体的收益(亏损)中增加股本-
伟大的公园风险投资公司
— — (4,195)(690)— — (38,647)7,258 
门户商业风险投资
— — 56,618 (1,060)— — 84,064 (2,795)
公司和未分配(2)
— — (12,820)(16,090)— — (39,864)(46,957)
合并余额合计
$8,377 $12,014 $36,422 $(22,955)$41,904 $37,474 $(2,559)$7,150 

(1)代表删除Great Park Venture和Gateway Commercial Venture的经营业绩，这两项业绩分别包括在Great Park部门和商业部门的经营业绩中，但不包括在公司的综合业绩中。
(2)公司和未分配活动主要由公司一般费用和行政费用组成。

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分部资产和与公司合并余额的对账如下(以千计)：
2020年9月30日2019年12月31日
巴伦西亚
$850,479 $748,082 
旧金山
1,221,579 1,197,081 
大公园
1,243,491 1,356,417 
商品化
105,399 473,409 
可报告细分市场总数
3,420,948 3,774,989 
对帐项目：
大公园风险投资公司未合并余额的清偿(1)
(1,078,574)(1,196,258)
清理门户商业企业的未合并余额(1)
(105,388)(473,398)
其他淘汰(2)
(20,558)(8,310)
在Great Park Venture中增加投资余额
392,769 431,835 
在门户商业风险投资中增加投资余额
48,968 101,404 
公司和未分配(3)
304,759 374,438 
合并余额合计
$2,962,924 $3,004,700 

(1)代表分别计入大公园分部和商业分部余额，但不包括在公司综合余额中的Great Park Venture和Gateway Commercial Venture的余额的扣除。
(2)表示合并中抵销的部门间余额。
(三)公司资产和未分配资产包括现金和现金等价物、应收款、使用权资产和预付费用。
15.     基于股份的薪酬

本公司有一个奖励奖励计划，根据该计划，本公司根据公司A类普通股的市场价格授予完全授予的限制性股票单位(“RSU”)和限制性股票奖励，包括服务条件或服务和市场表现条件。有服务条件的奖励一般在三年内授予，如果是非雇员董事，则在一年以上。具有服务和市场表现条件的奖项通常在三年期限结束时授予。限制性股票奖励使持有者有权获得不可没收的分配，并有权在受限期间投票标的A类普通股。截至2020年9月30日，有4,689,214根据奖励计划，剩余的A类普通股可供未来发行。
该公司根据限制性股票奖励授予日公司A类普通股的收盘价估算带有服务条件的限制性股票奖励的公允价值。奖励的授予日期和市场条件的公允价值是使用蒙特卡洛方法确定的。
2020年1月，公司以1美元的价格重新收购了既有的RSU和受限的A类普通股。5.5100万美元，用于清偿员工的扣缴税款义务。重新收购成本是根据纳税义务发生之日公司A类普通股的公允价值计算的。

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下表汇总了截至2020年9月30日的9个月的股权薪酬活动：
以股份为基础的奖励
(单位：万人)		加权的-
平均助学金
公允价值日期
2020年1月1日未归属
3,011 $9.02 
授与
677 $8.09 
没收
(313)$6.93 
既得
(1,085)$12.57 
2020年9月30日未归属
2,290 $7.35 

基于股票的薪酬支出为$2.8百万美元和$8.7截至2020年9月30日的三个月和九个月分别为百万美元和3.4百万美元和$10.2截至2019年9月30日的三个月和九个月分别为100万美元。以股份为基础的薪酬支出包括在附带的简明综合经营报表中的销售、一般和行政费用中。大约$8.8预计与非既得奖励相关的未确认补偿成本总额中的100万美元将在#年的加权平均期内确认。1.3从2020年9月30日开始的几年。截至二零二零年九月三十日止九个月内，归属以股份为基础的奖励的估计公允价值为$。8.6百万
16.    员工福利计划
纽荷尔土地和农业公司退休计划(以下简称“退休计划”)是由公司出资、符合“雇员退休收入保障法”(Employee Retiment Income Security Act)的固定福利计划。2004年，退休计划被修订，以停止未来的福利应计，退休计划被冻结。该公司的资金政策是出资金额足以满足最低要求，但不超过最高可扣税金额。该公司预计将贡献$0.6在2020年向退休计划捐赠了400万美元，并捐赠了1,300万美元0.3在截至2020年9月30日的9个月中，收入为2.5亿美元。
截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三个月和九个月的定期净福利构成如下(以千为单位)：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
定期净收益：
利息成本
$164 $207 $492 $623 
计划资产的预期收益
(280)(251)(832)(756)
精算损失净额摊销
25 37 73 107 
定期净收益
$(91)$(7)$(267)$(26)
净定期福利不包括由于冻结退休计划而产生的服务成本组成部分。定期净收益的所有其他组成部分都包括在简明综合经营报表的其他收入中。
17.    所得税
本公司根据ASC主题740核算所得税，所得税这要求采用资产负债法，根据每个资产负债表日存在的资产和负债的财务报表和计税基准之间的临时差异，使用预计纳税或收回税款的年度制定税率来计量递延税金。

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控股公司成立后，出于美国联邦、州和地方税的目的，选择将其视为一家公司。所有业务都通过控股公司的子公司进行，其中大部分是直通实体，通常不需要缴纳联邦或州所得税，因为所有的应税收入、收益、损失、扣除和抵免都会转移到合作伙伴手中。控股公司对其从经营子公司转移的应纳税所得额或亏损部分负责缴纳所得税。
截至2020年9月30日止三个月，本公司录得不是的税前收入为#美元的所得税拨备或利益(在公司估值免税额减少后)36.4百万截至2019年9月30日止三个月，本公司录得不是的所得税拨备(在公司估值免税额增加后)税前亏损#美元23.0百万在截至2020年9月30日的9个月内，本公司记录不是的税前亏损$的所得税拨备或利益(在公司估值免税额减少后)2.6百万在截至2019年9月30日的9个月中，本公司录得1.32000万美元税前收入的所得税拨备(在公司估值免税额减少后)8.4百万截至2020年和2019年9月30日的9个月的有效税率与21%的联邦法定税率和适用的州法定税率不同，主要是由于公司对其账面亏损的估值津贴，不计不可扣税的高管薪酬费用，以及转嫁给运营公司和旧金山合资企业其他合作伙伴的税前损益部分。本公司截至2019年9月30日止九个月的税项拨备涉及因2017年后净营业亏损的限制而调整本公司的估值拨备，以抵销被视为独立事件的递延税项负债的80%。
每个季度，公司评估其递延税金资产以确定在ASC主题740的指导下该资产的全部或任何部分是否更有可能无法变现，所得税。本公司须为其认为可能无法变现的资产的任何部分设立估值拨备。本公司的评估考虑(其中包括)先前累计亏损的性质、频率及严重程度、对未来应课税收入的预测、法定结转期的期限、营运亏损及税项抵免结转的使用经验及其他税务筹划方案(只要该等项目适用)。在很大程度上由于账面亏损的历史，该公司已将其联邦和州递延税项净资产计入估值津贴。
该公司在不同限制法规的司法管辖区提交美国联邦和州所得税申报单。2015至2018财年通常仍需接受联邦和州税务机关的审查。该公司目前没有接受任何税务机关的审查。本公司将与司法管辖区评估的所得税有关的任何利息和罚款归类为所得税费用的一部分。本公司的结论是，在其财务报表中没有需要确认的重大不确定税务状况，本公司也没有被任何主要税务管辖区评估与任何开放税期相关的利息或罚款。冠状病毒援助、救济和经济安全法案(“CARE法案”)于2020年3月27日签署成为法律。CARE法案包括各种所得税和工资税条款，该公司正在对这些条款进行分析，以确定对其精简合并财务报表的财务影响。该公司正在利用CARE法案中规定的部分工资税延期。本公司不认为CARE法案的任何方面对截至2020年9月30日的三个月和九个月的税收规定有实质性影响。
18.    金融工具与公允价值计量与披露
ASC主题820，公允价值计量，强调应根据市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设来确定公允价值计量。作为在公允价值计量中考虑市场参与者假设的基础，该指引建立了公允价值层次结构，区分基于独立于报告实体的来源获得的市场数据的市场参与者假设和报告实体自身关于市场参与者假设的假设。以下层次结构将用于确定公允价值的投入分为三个级别：

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1级-相同工具在活跃市场的报价
2级-活跃市场中类似工具或投入品的报价(报价除外)，该工具可直接或间接观察到的
第3级-对估值模型的重大投入是不可观察的
在每个报告期，本公司都会评估其金融工具的公允价值。除应付票据外，本公司金融工具(包括现金及现金等价物、限制性现金及存单、若干关联方资产及负债、应付账款及其他负债)的账面净值与本公司于2020年9月30日及2019年12月31日的公允价值估计相近。本公司应付票据的公允价值净额是根据市场报价(第2级)估算的。截至2020年9月30日，应付票据的估计公允价值净额为#美元。624.7百万美元，而账面价值为$617.2百万截至2019年12月31日，应付票据的估计公允价值净额为#美元。631.1百万美元，而账面价值为$616.0百万截至2020年9月30日及2019年9月30日止三个月及九个月内，除本公司于Great Park Venture的投资(见附注4)外，本公司并无按公允价值按非经常性基础计量的资产。
19.    每股收益
该公司在计算每股收益时采用两级法。根据控股公司第二份经修订及重订的有限责任公司协议条款，A类普通股及B类普通股有权收取不同比率的分派，每股B类普通股可获分派。0.03每股A类普通股支付的分配的百分比。根据两类法，公司可供普通股股东使用的净收入在两类普通股之间按全额分配，并反映扣除归属于非控股权益的金额后的剩余净收入。在净亏损的情况下，公司确定这两类人分担公司的损失，并使用与分配相同的机制分担损失。本公司亦设有限制性股份奖励及业绩限制性股份奖励(见附注15)，该等奖励在未归属时有权收取不可没收股息，并在本公司处于净收益状况时被视为参与。这些奖励在与其他A类普通股相同的基础上参与分配，但不参与亏损。
截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三个月和九个月没有宣布任何分销。本公司在截至2020年9月30日的三个月和九个月分别处于净收益和净亏损状态。截至2019年9月30日止三个月及九个月，本公司分别处于净亏损及净收益状况。因此，归属于母公司的净收益(亏损)被分配给A类普通股和B类普通股，每股B类普通股的金额等于0.03%乘以每股A类普通股金额。每股A类普通股的基本收益(亏损)是通过分配给A类普通股股东的净收益(亏损)除以当期已发行的A类普通股的加权平均数来确定的。每股B类普通股基本收益(亏损)的计算方法是，将分配给B类普通股的净收益(亏损)除以期内已发行的B类普通股加权平均数。
在计算A类普通股和B类普通股的稀释每股收益(亏损)时，都会考虑根据可转换的B类普通股、旧金山合资公司的可交换A类单位和运营公司的可交换A类普通股的IF转换方法对分子和分母进行调整。本公司采用库存股、限售股和业绩限售股进行稀释评估时，采用库存股或两级法。这两种方法中稀释程度较高的一种被计入每股稀释收益(亏损)的计算中。

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目录
下表汇总了截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三个月和九个月的基本每股收益和稀释后每股收益计算(单位：千，不包括股票和每股金额)：*

三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
分子：
公司应占净收益(亏损)
$16,964 $(10,663)$(1,210)$2,633 
对公司应占净收益(亏损)的调整
— 209 40 27 
普通股股东应占净收益(亏损)
$16,964 $(10,454)$(1,170)$2,660 
分子-基本普通股：
普通股股东应占净收益(亏损)
$16,964 $(10,454)$(1,170)$2,660 
减去：分配给参与证券的净收入
$567 $— $— $114 
净收益(亏损)在普通股股东之间的分配
$16,397 $(10,454)$(1,170)$2,546 
A类普通股股东可获得的基本净收入(亏损)分子
$16,392 $(10,451)$(1,170)$2,545 
B类普通股股东可获得的基本净收入(亏损)分子
$5 $(3)$— $1 
分子稀释普通股：
普通股股东应占净收益(亏损)
$16,964 $(10,454)$(1,170)$2,660 
假设单位交换时将收入(亏损)重新分配给公司
$18,693 $— $(46)$3,028 
减去：分配给参与证券的净收入
$567 $— $— $114 
净收益(亏损)在普通股股东之间的分配
$35,090 $(10,454)$(1,216)$5,574 
A类普通股股东可获得的摊薄净收益(亏损)分子
$35,085 $(10,451)$(1,216)$5,573 
B类普通股股东可获得的摊薄净收益(亏损)分子
$5 $(3)$— $1 
分母：
基本加权平均A类流通股
66,746,065 66,276,694 66,709,190 66,248,431 
稀释加权平均已发行A类普通股
142,866,245 66,276,694 68,848,283 145,456,670 
基本加权平均已发行B类普通股
79,233,544 79,275,234 79,233,544 79,204,883 
稀释加权平均已发行B类普通股
79,233,544 79,275,234 79,233,544 79,276,016 
每股基本收益(亏损)：
A类普通股
$0.25 $(0.16)$(0.02)$0.04 
B类普通股
$0.00 $(0.00)$(0.00)$0.00 
每股摊薄收益(亏损)：
A类普通股
$0.25 $(0.16)$(0.02)$0.04 
B类普通股
$0.00 $(0.00)$(0.00)$0.00 
抗稀释潜力RSU
— 36,289 — — 
抗稀释潜力性能RSU
338,813 388,155 338,813 388,155 
反稀释潜在限售股(加权平均)
— 2,238,054 1,717,022 — 
反稀释潜在业绩限售股(加权平均)
— 776,312 701,039 — 
反稀释潜力A类普通股(加权平均)
3,137,134 79,299,016 76,120,180 — 


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20.    累计其他综合亏损
公司应占的其他累计综合亏损包括未摊销的固定收益养老金计划净精算亏损共计#美元。2.6百万美元和$2.7截至2020年9月30日和2019年12月31日，扣除税收优惠净额分别为100万美元0.7百万美元和$0.8分别为百万美元。于2020年9月30日及2019年12月31日，本公司均持有与累积税项优惠有关的全额估值免税额。累计其他综合亏损$1.6百万美元和$1.6截至2020年9月30日和2019年12月31日，100万美元分别包括在非控股权益中。净精算损益每年或在重新计量事件时重新确定，主要原因是用于贴现福利义务的比率的变化以及计划资产的预期回报和实际回报之间的差异。与摊销精算净亏损有关的累计其他综合亏损改划为净亏损约为#美元。46,000及$67,000分别于截至2020年9月30日及2019年9月30日止九个月的税项净额，并计入随附的简明综合经营报表内的其他杂项收入。

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第二项：公司管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
前瞻性陈述
以下讨论包含管理层对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析，阅读时应结合本报告第I部分第1项下的精简综合财务报表和相关注释，以及我们截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告中包含的经审核综合财务报表。“我们”、“我们”和“我们的”指的是Five Point Holdings LLC及其合并的子公司。本讨论包含前瞻性陈述，涉及许多风险和不确定性，包括但不限于本季度报告第II部分第1A项补充的截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告中“风险因素”部分所描述的风险和不确定性。实际结果可能与任何前瞻性陈述中陈述的大不相同。参见“关于前瞻性陈述的告诫声明”。
概述
我们的所有业务都是在我们的运营公司--Five Point Operating Company，LP(以下简称“运营公司”)中或通过该公司进行的。我们通过一家全资子公司成为唯一的管理普通合伙人，截至2020年9月30日，我们拥有运营公司约62.5%的股份。运营公司直接或间接拥有下列股权：
•Five Point Land，LLC(“FPL”)，它拥有加州有限合伙企业纽荷尔土地开发和农业公司，该公司正在开发瓦伦西亚(前身为纽荷尔牧场)，这是我们在加利福尼亚州洛杉矶县北部的社区；
•造船社区有限责任公司(“旧金山合资企业”)，它正在开发烛台和旧金山造船厂，这是我们在加利福尼亚州旧金山市的社区；
•遗产领域有限责任公司(The Great Park Venture)，正在开发我们在加利福尼亚州奥兰治县的社区--大公园社区(Great Park Neighborhood)；
•Five Point Office Venture Holdings I，LLC(“Gateway Commercial Venture”)，该公司拥有Five Point Gateway校区、我们位于Great Park社区内的商业办公室和医学院的部分股权；以及
•Five Point Communities，LP和Five Point Communities Management，Inc.(统称为管理公司)，为Great Park社区和Five Point Gateway校园提供开发和物业管理服务。
运营公司整合并控制了除Great Park Venture和Gateway Commercial Venture之外的所有这些实体的管理。运营公司在Great Park Venture拥有37.5%的权益，在Gateway Commercial Venture拥有75%的权益，并使用股权法解释了其在这两个项目中的权益。
运营亮点
2020年8月，Gateway Commercial Venture完成了对Five Point Gateway校区两栋建筑的出售，其中包括目前租赁给博通公司(Broadcom Inc.)子公司一家租户的总计约66万平方英尺的研发空间，收购价格为355.0美元。出售这些大楼为Gateway Commercial Venture带来了约7480万美元的收益(扣除交易成本)。此次出售后，Gateway Commercial Venture保留了一栋建筑和大约50英亩商业用地的所有权，并在校园内获得了额外的开发权。此外，Gateway Commercial Venture还向其贷款人支付了2.45亿美元的债务，并向其成员总共分配了约1.07亿美元，其中约8030万美元分配给了我们。

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为应对冠状病毒(新冠肺炎)疫情，我们已立即采取措施保护员工的健康和福祉，并保持公司的财务实力。我们的员工仍在远程工作，可以访问必要的系统和资源，以确保业务连续性。自2020年5月以来，Five Point Gateway校区最近的资产出售产生了总计1.365亿美元的现金分配，从而增强了我们的流动性。尽管经济持续波动，但由于消费者对更大空间的需求以及历史上有利的抵押贷款环境，房屋建设仍是一个亮点。在Great Park社区，我们的客座建筑商实现了稳定的房屋销售率。在巴伦西亚，我们的客座建筑商正在为首套住房销售做准备，预计将在2021年上半年完成。我们乐观地认为，对我们的客座建筑商来说，有利的市场条件将继续下去，因此我们已经恢复了常规的开发活动。在我们关注加利福尼亚州和全国其他州最近新冠肺炎案例激增的同时，我们将管理我们的开发活动和支出，以与我们的客座建筑商对住宅的预期需求保持一致。

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运营结果
我们卖地收入的时间安排受多个因素影响，包括规划和发展程序的先后次序，以及社区的市场情况。因此，我们在历史上经历过，并预计将继续经历可比时期之间运营结果的多变。
下表汇总了我们在截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三个月和九个月的综合历史运营结果。
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
(千)
运营报表数据
营业收入
卖地
$42 $9 $17,076 $74 
卖地相关人士
2 229 14 695 
管理服务关联方
7,999 11,458 22,557 33,689 
操作特性
334 318 2,257 3,016 
总收入
8,377 12,014 41,904 37,474 
成本和开支
卖地
— — 11,861 — 
管理服务
6,120 7,699 16,587 22,794 
操作特性
764 1,388 4,408 4,488 
销售、一般和管理
17,656 25,863 58,594 77,629 
总成本和费用
24,540 34,950 91,450 104,911 
其他收入
利息收入
71 1,724 1,303 6,494 
或有对价关联方和解收益
— — — 64,870 
杂类
91 7 267 26 
其他收入总额
162 1,731 1,570 71,390 
未合并实体收益(亏损)中的权益
52,423 (1,750)45,417 4,463 
所得税(拨备)前收益(亏损)
36,422 (22,955)(2,559)8,416 
所得税(拨备)优惠
— — — (1,266)
净收益(亏损)
36,422 (22,955)(2,559)7,150 
减去可归因于非控股权益的净收益(亏损)
19,458 (12,292)(1,349)4,517 
公司应占净收益(亏损)
$16,964 $(10,663)$(1,210)$2,633 

截至2020年和2019年9月30日的三个月
收入。截至2020年9月30日的三个月，收入减少了360万美元，降幅为30.3%，从截至2019年9月30日的三个月的1200万美元降至840万美元。收入减少的主要原因是我们的Great Park部门的管理服务收入减少。
管理服务成本。截至2020年9月30日的三个月，管理服务成本减少了160万美元，降幅为20.5%，从截至2019年9月30日的三个月的770万美元降至610万美元。减少的主要原因是我们的Great Park部门的无形资产摊销费用减少。

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目录
销售、一般和管理。截至2020年9月30日的三个月，销售、一般和行政费用减少了820万美元，降幅为31.7%，从截至2019年9月30日的三个月的2590万美元降至1770万美元。减少的主要原因是与雇员有关的开支减少。
未合并实体收益(亏损)中的权益。截至2020年9月30日的三个月，未合并实体收益中的股本从截至2019年9月30日的三个月的亏损180万美元增加到5240万美元。这一增长主要是由于在截至2020年9月30日的三个月中，我们的商业部门出售了两栋建筑的收益。
所得税。 截至2020年9月30日的三个月的税前收入为3640万美元，因此没有计提任何税收拨备(在本公司的估值津贴减少500万美元后)。我们评估了递延税项净资产的变现情况和对估值免税额的需求，并确定于2020年9月30日，递延税项净资产极有可能无法变现，并在应用估值免税额后产生递延税项净负债。截至2019年9月30日止三个月的税前亏损2,300万美元导致未计提税项拨备(在申请增加本公司估值津贴280万美元后)。在估值津贴变化之前，我们的有效税率在截至2020年9月30日的三个月比截至2019年9月30日的三个月有所增加，主要原因是某些高管薪酬没有扣除。
截至2020年和2019年9月30日的9个月
收入。截至2020年9月30日的9个月，收入增加了440万美元，增幅为11.8%，从截至2019年9月30日的9个月的3750万美元增加到4190万美元。收入的增长主要是由于我们的巴伦西亚部门(前身为纽荷尔)在截至2020年9月30日的9个月中出售了土地。这一增长被我们的Great Park部门管理服务收入的下降所抵消。
卖地成本。截至2020年9月30日的9个月的土地销售成本是由于我们巴伦西亚部门的土地销售。
管理服务成本。截至2020年9月30日的9个月，管理服务成本减少了620万美元，降幅为27.2%，从截至2019年9月30日的9个月的2,280万美元降至1,660万美元。减少的主要原因是我们的Great Park部门的无形资产摊销费用减少。
销售、一般和管理。截至2020年9月30日的9个月，销售、一般和行政费用减少了1,900万美元，降幅为24.5%，从截至2019年9月30日的9个月的7,760万美元降至5860万美元。减少的主要原因是与雇员有关的开支减少。
未合并实体收益中的权益。截至2020年9月30日的9个月，未合并实体收益的股本增加了4100万美元，从截至2019年9月30日的9个月的450万美元增至4540万美元。这一增长主要是由于在截至2020年9月30日的9个月中，来自Gateway Commercial Venture的收益增加，这是由于出售土地和3栋建筑带来的收益。与2019年同期相比，截至2020年9月30日的9个月，Great Park Venture的土地销售活动出现了变化，抵消了这一增长。在2020年第一季度末，我们确认了2690万美元的非暂时性减值，归因于我们对Great Park Venture的投资。减值的主要原因是预期向建筑商出售土地的时间和向我们分配土地的时间都会延迟，导致我们在Great Park Venture的投资的公允价值下降。 在确定减损不是暂时的时，我们得出的结论是，由于新冠肺炎疫情的影响，预期土地销售延迟导致的价值损失是否会在短期内恢复，我们的结论是不确定的。见本报告第I部分第21项下我们的简明合并财务报表附注4。

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目录
所得税。 截至2020年9月30日的9个月税前亏损260万美元，导致没有计提任何税项(在申请减少公司估值免税额30万美元后)。我们评估了递延税项净资产的变现情况和对估值免税额的需求，并确定于2020年9月30日，递延税项净资产极有可能无法变现，并在应用估值免税额后产生递延税项净负债。截至2019年9月30日的9个月的税前收入为840万美元，税前拨备为130万美元。税收拨备是我们递延税项资产减少200万美元的结果，抵销了我们递延税项资产估值津贴减少70万美元的影响。在估值津贴变化之前，我们的有效税率在截至2020年9月30日的9个月比截至2019年9月30日的9个月有所增加，主要原因是某些高管薪酬没有扣除。
分部业绩和财务信息
我们的四个可报告的运营部门是巴伦西亚(前纽荷尔)、旧金山、Great Park和Commercial：
•我们的巴伦西亚部门包括巴伦西亚社区的经营业绩以及洛杉矶和加利福尼亚州文图拉县的农业运营。
•我们的旧金山分部包括烛台和旧金山造船厂社区的经营业绩，以及我们向旧金山湾区Lennar Corporation(“Lennar”)附属公司提供的开发管理服务带来的业绩。我们与Lennar就协和社区的管理协议于2020年初终止。
•我们的Great Park部门包括Great Park社区的运营结果，以及由Great Park Venture管理公司提供的开发管理服务。
•我们的商业部门包括Gateway Commercial Venture因其在Five Point Gateway校区的所有权和运营部分的经营业绩，以及由管理公司为Gateway Commercial Venture提供的物业管理服务。
巴伦西亚段(前身为纽荷尔)
我们的巴伦西亚物业(前身为纽荷尔牧场)位于洛杉矶县北部，占地约15,000英亩，设计包括约21,500个住宅和约1,150万平方英尺的商业空间。巴伦西亚是我们总体规划社区的延续，今天大约有20,000户家庭居住，大约60,000人工作。2019年，我们签订了买卖协议，在被称为使命村的社区第一个开发区出售了781套安居房。我们在2019年完成了711个家居，其余的在2020年5月完成。观澜湖获得批准的住宅面积多达4055套，商业开发面积约160万平方英尺。

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下表汇总了我们的巴伦西亚部门在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的运营结果。
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
(千)
运营报表数据
营业收入
卖地
$42 $9 $17,076 $74 
卖地相关人士
2 8 14 31 
操作特性
196 134 1,807 2,481 
总收入
240 151 18,897 2,586 
成本和开支
卖地
— — 11,861 — 
操作特性
764 1,388 4,408 4,488 
销售、一般和管理
2,798 3,663 9,244 11,364 
总成本和费用
3,562 5,051 25,513 15,852 
其他收入91 8 268 29 
线段损耗$(3,231)$(4,892)$(6,348)$(13,237)
截至2020年和2019年9月30日的三个月
销售、一般和管理。截至2020年9月30日的三个月，销售、一般和行政费用减少了90万美元，降幅为23.6%，从截至2019年9月30日的三个月的370万美元降至280万美元。减少的主要原因是员工相关费用的减少，但被社区相关销售和营销费用的增加所抵消，因为我们预计观澜村将于2021年上半年开业，因此我们开始增加主要的营销活动。
截至2020年和2019年9月30日的9个月
收入。截至2020年9月30日的9个月，收入增加了1630万美元，从截至2019年9月30日的9个月的260万美元增加到1890万美元。这一增长主要是由于在截至2020年9月30日的9个月中确认了出售土地的收入，与2019年同期没有土地出售相比，该土地总共有70个住宅，占地约7英亩。基本购买价格为1,660万美元。我们还确认了交易价格中的40万美元，作为我们预计有权获得的营销费用的可变对价金额的估计。
卖地成本。截至2020年9月30日止九个月，归属于卖地活动的卖地成本为1,190万美元，占期内卖地收入总额的69.4%。在一个时期内出售的地块的土地销售成本包括根据相对销售价值分配的实际和估计的未来资本化成本。由于这种方法需要我们估计整个项目的预期销售价格，因此后续地块销售的利润率将受到估计总收入的变化以及项目估计总成本的任何变化的影响。
销售、一般和管理。截至2020年9月30日的9个月，销售、一般和行政费用减少了210万美元，降幅为18.7%，从截至2019年9月30日的9个月的1,140万美元降至920万美元。减少的主要原因是员工相关费用的减少，但被社区相关销售和营销费用的增加所抵消，因为我们预计观澜村将于2021年上半年开业，因此我们开始增加主要的营销活动。

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旧金山段
Candlestick和旧金山造船厂位于旧金山市中心和旧金山国际机场之间，距离几乎相等，在旧金山市拥有大约800英亩的海滨物业。烛台和旧金山造船厂的设计包括大约1.2万个住宅和大约630万平方英尺的商业空间。
于二零一六年五月二日，三藩市合营公司将三藩市合营公司的若干资产及负债转让予Lennar的一间联属公司与Castlelake L.P.(“Castlelake”)的一间联营公司(“CPHP”)，包括名为“第一期土地”的旧金山造船厂内的物业(“分离交易”)。CPHP负责一期土地上当前和未来的住宅建设。我们无权获得未来在第一期土地上出售房屋的任何收益。CPHP还被转让了与Macerich公司(“Macerich”)的联营公司组成的合资企业(“Mall Venture”)的所有权权益，该合资企业打算在Candlestick建造一个城市零售直销购物区(“零售项目”)。分拆交易完成后，吾等有责任完成若干发展活动，并将地块物业转移至Mall Venture，作为零售项目的开发基础。2019年初，在与Mall Venture的成员讨论后，我们和Mall Venture的成员决定不继续进行零售项目。作为零售项目终止的一部分，我们被免除了转让零售项目拟由Mall Venture开发的地块的义务。我们也从某些发展义务中解脱出来。由于零售项目的终止，我们在2019年初确认了6490万美元的收益，即解决了与开发义务和这些包裹运输减免有关的或有对价。此外，我们还偿还了马塞里奇6510万美元的债务，这笔债务与一张等额的本票有关。, 外加与期票相关的应计利息1,110万美元。旧金山合资公司还向Lennar和Castlelake的关联公司发行了总计436,498股A类单位(同时我们同时发行了436,498股B类普通股)，同时从Lennar和Castlelake的关联公司获得了550万美元的捐款。
2019年10月，我们获得了旧金山市的批准，修订后的烛台一期开发计划目前计划包括大约75万平方英尺的办公空间、1600套住宅和30万平方英尺的以零售和娱乐为中心的生活设施。按照目前的计划，烛台最终预计将包括大约7000个家庭。
我们在Candlestick和旧金山造船厂的开发不受旧金山M提案增长控制措施的约束，该措施对写字楼开发施加了年度限制，适用于在该市有项目的所有其他开发商。这意味着Candlestick和旧金山造船厂的全部许可商业面积都可以按照我们的决定建造，包括一次性建造，即使M提案可能会推迟旧金山其他地方的新写字楼开发。2018年，我们与旧金山市的处置和开发协议进行了修订，将烛台和旧金山造船厂的商业使用总量增加了200多万平方英尺，我们预计其中大部分将用于办公，并将我们的总商业空间增加到约630万平方英尺。

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在旧金山造船厂，大约408英亩的土地仍归美国海军所有，在美国海军满意地完成其合适的转让(即“FOST”)流程之前，不会将其移交给我们，该流程涉及多个级别的环境和政府调查、分析、审查、评论和批准。根据我们与美国海军的讨论，我们之前预计美国海军将在2019年至2022年之间交付这一财产。然而，有关利乐科技有限公司和美国海军雇佣的承包商利乐科技EC，Inc.(统称为“利乐科技”)在旧金山造船厂歪曲抽样结果的指控已导致数据重新评估、政府调查、刑事诉讼、诉讼，以及美国海军和其他监管机构决定进行额外抽样。作为2018年国会支出法案的一部分，美国国防部拨款3600万美元，帮助资助旧金山造船厂的重采样工作。作为2019年军事建设支出法案的一部分，政府批准了另外6040万美元，用于资助重新采样工作。这些活动推迟了美国海军剩余的土地转让，并可能导致更多的法律索赔或政府调查，所有这些反过来又可能进一步推迟或阻碍我们未来开发此类地块。我们的开发计划在设计上具有灵活性，可以根据潜在的土地转让延迟进行调整，我们有能力改变开发活动的阶段，以应对美国海军重新测试造成的潜在延迟，但不能保证这些问题和未来可能出现的其他相关问题不会对我们的开发计划产生实质性影响。
在旧金山造船厂和利乐科技涉嫌对相关采样工作进行虚假陈述所引发的损害赔偿和其他救济诉讼中，我们一直被列为被告，未来也可能被列为被告。见本报告第I部分第21项下我们的简明合并财务报表附注12。考虑到目前为止索赔的初步性质，我们不能预测这些事情的结果。
下表汇总了我们旧金山部门在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的运营结果。
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
(单位：万人)
运营报表数据
营业收入
卖地相关人士
$— $221 $— $664 
经营性质
138 184 450 535 
管理服务关联方
— 545 835 1,816 
总收入
138 950 1,285 3,015 
成本和开支
管理服务
— 226 488 855 
销售、一般和管理
1,967 4,386 8,184 14,083 
总成本和费用
1,967 4,612 8,672 14,938 
其他收入--或有对价结算收益，关联方— — — 64,870 
分部(亏损)收入
$(1,829)$(3,662)$(7,387)$52,947 

截至2020年和2019年9月30日的三个月
销售、一般和管理。截至2020年9月30日的三个月，销售、一般和行政费用从截至2019年9月30日的三个月的440万美元减少到200万美元，降幅为55.2%。减少的主要原因是与雇员有关的开支减少。

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截至2020年和2019年9月30日的9个月
与管理服务相关的政党收入。截至2020年9月30日的9个月，收入减少了100万美元，从截至2019年9月30日的9个月的180万美元降至80万美元。减少的主要原因是我们与Lennar在2020年初终止了关于协和社区的管理协议。
销售、一般和管理。截至2020年9月30日的9个月，销售、一般和行政费用减少了590万美元，降幅为41.9%，从截至2019年9月30日的9个月的1410万美元降至820万美元。减少的主要原因是与雇员有关的开支减少。
其他收入。2019年初，我们和Mall Venture的成员决定不继续进行零售项目，我们被免除了运输Mall Venture打算在其上开发零售项目的地块的义务。由于免除了这些债务，我们在截至2019年9月30日的9个月中确认了6490万美元的收益。
大公园段
我们在Great Park Venture拥有37.5%的权益，我们使用权益会计方法对我们的投资进行核算。我们拥有管理公司的控股权，这是一家在Great Park社区提供开发管理服务的实体。我们没有将Great Park Venture作为一家合并子公司包括在我们的合并财务报表中。然而，由于管理公司与Great Park Venture之间的关系，我们评估我们对Great Park Venture的投资是基于Great Park Venture的整体财务信息，而不仅仅是我们在其中的股权。因此，我们的Great Park部门既包括Great Park Venture的运营，也包括Great Park Venture管理公司提供的开发管理服务。
大公园社区在奥兰治县占地约2100英亩，正在建设中的奥兰治县大公园(Orange County Great Park)周围约有1300英亩，这是一个正在建设中的大都市公共公园。Great Park社区的设计包括大约10500个住宅和大约490万平方英尺的商业空间。
Great Park Venture的权益可以是“百分比权益”，也可以是“遗产权益”。遗产权益的持有者有权获得最高5.65亿美元的优先分配，百分比权益的持有者有权获得所有其他分配。2020年初，Great Park Venture向遗产权益持有人分配了7630万美元，使遗产权益持有人剩余的分配总额减少到约1.34亿美元。在余下的1.34亿元中，首笔4,500万元将在开始向持有百分率权益的持有人分派之前支付给遗留权益持有人。请参阅本报告第I部分第1项下的简明综合财务报表附注4，了解有关Great Park Venture分销优先事项的额外讨论。

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下表汇总了我们的大公园部门在截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三个月和九个月的运营结果。
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
(单位：万人)
运营报表数据
营业收入
卖地
$141 $36,198 $21,962 $98,743 
卖地相关人士
87 2,438 1,092 132,473 
管理服务关联方
7,895 10,814 21,424 31,647 
总收入
8,123 49,450 44,478 262,863 
成本和开支
卖地
— 24,518 15,304 153,486 
管理服务
6,120 7,473 16,099 21,939 
销售、一般和管理
8,840 9,680 29,572 26,751 
管理费-关联方
3,440 7,825 7,633 24,445 
总成本和费用
18,400 49,496 68,608 226,621 
利息收入
84 1,016 1,210 2,671 
分部(亏损)收入
$(10,193)$970 $(22,920)$38,913 
截至2020年和2019年9月30日的三个月
收入。收入减少了4130万美元 至810万美元 为. 截至2020年9月30日的三个月，低于截至2019年9月30日的三个月的4950万美元。这一下降主要是由于确认了在截至2019年9月30日的三个月里，Great Park社区出售土地的收入，这些家庭总共有89个住宅，占地约5.5英亩，基本购买价为3530万美元，而2020年同期没有出售土地。Great Park Venture还确认了80万美元的交易价格，作为它预计有权从2019年的销售中获得的营销费用的可变对价金额的估计。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月内，分部收入还包括可变土地销售对价(包括利润参与)估计的变化，与Great Park Venture之前记录的金额相比，以及管理公司从向Great Park Venture提供的开发管理服务中产生的收入。管理公司获得基本管理费、某些确定的项目团队成本的报销以及获得某些可变激励薪酬的权利。管理服务关联方收入减少主要是由于新冠肺炎影响了我们对有关激励性薪酬的可变对价的估计。
卖地成本。截至2019年9月30日止三个月，归属于卖地活动的卖地成本为2,450万美元，占同期卖地收入总额的63.5%。在一个时期内出售的地块的土地销售成本包括根据相对销售价值分配的实际和估计的未来资本化成本。由于这种方法要求Great Park Venture估计整个项目的预期销售价格，因此随后出售的地块的利润率将受到估计总收入的变化以及项目估计总成本的任何变化的影响。

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目录
管理服务成本和费用。管理服务成本和费用包括一般和行政成本，以及管理公司负责管理大公园社区开发的项目团队直接产生的费用。我们还计入了与Great Park Venture的开发管理协议中的激励性薪酬条款有关的无形资产的摊销费用。公司和非项目团队的工资和管理费用没有分配给管理服务成本和开支，也没有分配给我们的可报告部门，而是在精简的综合经营报表中在销售、一般和行政成本中报告。截至2020年9月30日的三个月，管理服务成本和支出减少了140万美元，降幅为18.1%，从截至2019年9月30日的三个月的750万美元降至610万美元。减少的主要原因是无形资产摊销费用减少。
销售、一般和管理。截至2020年9月30日的三个月，销售、一般和行政费用减少了80万美元，降幅为8.7%，从截至2019年9月30日的三个月的970万美元降至880万美元。减少的主要原因是物业维修费用减少。
管理费关联方。截至2020年9月30日的三个月，管理费减少了440万美元，降幅为56.0%，从截至2019年9月30日的三个月的780万美元降至340万美元。大园创投产生的管理费包括基础开发管理费和激励性补偿费。一般来说，奖励补偿费将根据向Great Park Venture持有者分配的百分比支付。当认为有可能付款时，Great Park Venture将按比例确认预计提供服务期间的费用。当对可能支付的激励性补偿金额的估计发生变化时，Great Park Venture将在估计发生变化的期间进行累计调整。在评估新冠肺炎的影响时，大园创投降低了对可能支付的激励性补偿总额的估计，从而减少了确认的总管理费支出。在评估新冠肺炎的影响时，大园创投降低了对可能支付的激励补偿总额的估计，从而减少了确认的总管理费支出。

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截至2020年和2019年9月30日的9个月
收入。营收减少2.184亿美元 至4450万美元 为. 截至2020年9月30日的9个月，低于截至2019年9月30日的9个月的2.629亿美元。这一下降主要是由于在截至2020年9月30日的9个月中，确认了Great Park社区出售土地的收入，这些土地总共拥有35个住宅，占地约4英亩，而2019年同期，确认了出售土地的收入，这些住宅总共有518个住宅，占地约41英亩。2020年拍卖的初始毛收入为2030万美元，相当于基本收购价。Great Park Venture还确认了交易价格中的50万美元，作为它预计有权获得的营销费用的可变对价金额的估计。2019年销售的初始毛收入为2.175亿美元，相当于基本购买价格的总和。Great Park Venture还确认了交易价格中的510万美元，作为它预计有权获得的营销费用的可变对价金额的估计。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的九个月内，分部收入还包括可变土地销售对价(包括利润参与)估计的变化，与Great Park Venture之前记录的金额相比，以及管理公司从向Great Park Venture提供的开发管理服务中产生的收入。管理公司获得基本管理费、某些确定的项目团队成本的报销以及获得某些可变激励薪酬的权利。管理服务关联方收入减少主要是由于新冠肺炎影响了我们对有关激励性薪酬的可变对价的估计。
卖地成本。截至2020年和2019年9月30日止九个月，归属于卖地活动的卖地成本分别为1,530万美元和1.535亿美元，分别占期内卖地收入总额的66.4%和66.4%。在一个时期内出售的地块的土地销售成本包括根据相对销售价值分配的实际和估计的未来资本化成本。由于这种方法要求Great Park Venture估计整个项目的预期销售价格，因此随后出售的地块的利润率将受到估计总收入的变化以及项目估计总成本的任何变化的影响。
管理服务成本和费用。截至2020年9月30日的9个月，管理服务成本和支出减少了580万美元，降幅为26.6%，从截至2019年9月30日的9个月的2,190万美元降至1,610万美元。减少的主要原因是无形资产摊销费用减少。

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销售、一般和管理。截至2020年9月30日的9个月，销售、一般和行政费用增加了280万美元，增幅为10.5%，从截至2019年9月30日的9个月的2680万美元增至2960万美元。这一增长主要是由于Great Park社区发生的营销费用增加，被物业维护费用的减少所抵消。
管理费关联方。在截至2020年9月30日的三个月里，管理费减少了1,680万美元，降幅为68.8%，从截至2019年9月30日的9个月的2,440万美元降至760万美元。大园创投产生的管理费包括基础开发管理费和激励性补偿费。一般来说，奖励补偿费将根据向Great Park Venture持有者分配的百分比支付。当认为有可能付款时，Great Park Venture将按比例确认预计提供服务期间的费用。当对可能支付的激励性补偿金额的估计发生变化时，Great Park Venture将在估计发生变化的期间进行累计调整。在评估新冠肺炎的影响时，大园创投降低了对可能支付的激励性补偿总额的估计，从而减少了确认的总管理费支出。在评估新冠肺炎的影响时，大园创投降低了对可能支付的激励补偿总额的估计，从而减少了确认的总管理费支出。
下表将Great Park分部业绩与我们在Great Park Venture的投资所得权益(亏损)收益进行了核对，这些收益反映在截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三个月和九个月的简明综合经营报表中。
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
(单位：万人)
分部营业净(亏损)收入
$(10,193)$970 $(22,920)$38,913 
管理公司归因于大公园分部的净收入减少
1,775 3,340 5,325 9,708 
The Great Park Venture的净(亏损)收益(11,968)(2,370)(28,245)29,205 
公司在Great Park合资企业净(亏损)收入中的份额
(4,488)(889)(10,592)10,952 
基差累加(摊销)
293 199 (1,204)(3,694)
非暂时性投资减值
— — (26,851)— 
来自Great Park合资企业的权益收益(亏损)
$(4,195)$(690)$(38,647)$7,258 


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商业细分市场
我们通过运营公司的全资子公司持有Gateway Commercial Venture的75%权益，我们担任Gateway Commercial Venture的经理。然而，经理的权力是有限的。Gateway Commercial Venture的重大决策通常需要得到执行委员会的一致批准，执行委员会由我们指定的两名人员和另一名投资者指定的两名人员组成。有些决定需要得到Gateway Commercial Venture所有成员的批准。我们没有将Gateway Commercial Venture作为合并子公司包括在我们的合并财务报表中。然而，由于我们75%的经济利益和我们作为管理者的角色，我们根据Gateway Commercial Venture的全部财务信息评估我们在Gateway Commercial Venture的投资，并将Gateway Commercial Venture的财务业绩计入商业部分。此外，该管理公司已受聘于Gateway Commercial Venture，为Five Point Gateway校区提供物业管理服务。我们将管理公司与这些物业管理服务相关的运营结果计入商业部门。
Five Point Gateway校区是一个商业校园，占地约73英亩，位于Gateway Commercial Venture于2017年收购的Great Park社区。Five Point Gateway园区目前包括大约100万平方英尺的规划，用于研发、医疗和办公空间，分布在四栋建筑中，旨在容纳数千名员工。博通公司(Broadcom Inc.)的一家子公司是最大的租户，根据一项为期20年的三重净租协议，租赁了两栋大楼，总面积约66万平方英尺(约合670,000平方英尺)。2020年8月，Gateway Commercial Venture完成了将这两栋建筑出售给一家房地产管理公司和运营商的交易。2020年5月，Gateway Commercial Venture完成了将一栋建筑(包括校园内约11英亩土地)出售给希望之城(City Of Hope)的交易，希望之城打算开发和运营一个综合癌症护理中心，并建造一座未来的微型医院。
我们和Lennar分别租赁了第四栋建筑约135,000平方英尺的总面积，该建筑仍归Gateway Commercial Venture所有。除了第四栋建筑外，Gateway Commercial Venture还拥有大约50英亩的商业用地，并在校园内拥有额外的开发权。

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下表汇总了我们的商业部门在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的运营结果。
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
(千)
运营报表数据
营业收入
租金及相关收入
$2,935 $6,388 $15,797 $19,492 
与租金及相关收入有关的人士
2,224 2,186 6,344 6,216 
物业管理服务-相关方
104 99 298 226 
总收入
5,263 8,673 22,439 25,934 
成本和开支
租赁运营费用
1,275 1,946 4,530 5,094 
利息
1,605 4,249 8,547 12,938 
折旧
972 2,745 6,327 8,229 
摊销
23 1,032 2,100 3,090 
其他费用
640 14 812 83 
总成本和费用
4,515 9,986 22,316 29,434 
其他收入-资产出售收益，净额74,847 — 112,260 — 
分部收入(亏损)$75,595 $(1,313)$112,383 $(3,500)
截至2020年和2019年9月30日的三个月
营业收入。截至2020年9月30日的三个月，收入减少了340万美元，降幅为39.3%，从截至2019年9月30日的三个月的870万美元降至530万美元。收入减少的主要原因是Gateway Commercial Venture不再从2020年8月出售的校园内两栋大楼的租户那里获得租金收入。
其他收入。2020年8月，Gateway Commercial Venture完成了两栋建筑的销售，其中包括总共约66万平方英尺的研发空间，目前以三重净租赁的形式出租给博通公司的一家子公司，购买价格为3.55亿美元。出售这些建筑物的账面价值约为2.78亿美元，扣除交易成本后，净收益约为7480万美元。与此同时，Gateway Commercial Venture向其贷款人支付了2.45亿美元的债务，并向其成员总共分配了约1.07亿美元，其中约8030万美元分配给了我们。
成本和开支。截至2020年9月30日的三个月，成本和支出减少了550万美元，降幅为54.8%，从截至2019年9月30日的三个月的1,000万美元降至450万美元。由于Gateway Commercial Venture在2020年进行了资产处置和相关债务偿还，截至2020年9月30日的三个月的成本和费用(包括利息、折旧和摊销费用)低于2019年同期。

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截至2020年和2019年9月30日的9个月
营业收入。截至2020年9月30日的9个月，收入减少了350万美元，降幅为13.5%，从截至2019年9月30日的9个月的2590万美元降至2240万美元。收入减少的主要原因是Gateway Commercial Venture不再从2020年8月出售的校园内两栋大楼的租户那里获得租金收入。
其他收入。2020年5月，Gateway Commercial Venture完成了向希望之城出售约11英亩土地和约18.9万平方英尺建筑的交易，收购价格为1.08亿美元。出售这块土地和建筑物的账面价值约为6750万美元，扣除交易成本后的收益约为3740万美元。与此同时，Gateway Commercial Venture向其贷款人支付了3000万美元的债务，并向其成员分发了总计约7500万美元，其中约5630万美元分配给了我们。
2020年8月，Gateway Commercial Venture完成了两栋建筑的销售，其中包括总共约66万平方英尺的研发空间，目前以三重净租赁的形式出租给博通公司的一家子公司，购买价格为3.55亿美元。出售这些建筑物的账面价值约为2.78亿美元，扣除交易成本后，净收益约为7480万美元。与此同时，Gateway Commercial Venture向其贷款人支付了2.45亿美元的债务，并向其成员总共分配了约1.07亿美元，其中约8030万美元分配给了我们。
成本和开支。截至2020年9月30日的9个月，成本和支出减少了710万美元，降幅为24.2%，从截至2019年9月30日的9个月的2940万美元降至2230万美元。由于Gateway Commercial Venture在2020年进行了资产处置和相关债务偿还，截至2020年9月30日的9个月的成本和支出(包括利息、折旧和摊销费用)低于2019年同期。
下表将商业分部的业绩与我们在Gateway Commercial Venture的投资所得的权益收益(亏损)进行了核对，这些收益(亏损)反映在截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三个月和九个月的简明综合运营报表中。
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
(单位：万人)
分部经营净收益(亏损)
$75,595 $(1,313)$112,383 $(3,500)
管理公司归因于商业部门的净收入减少
104 99 298 226 
门户商业企业的净收益(亏损)75,491 (1,412)112,085 (3,726)
Gateway商业风险投资的收益(亏损)权益
$56,618 $(1,060)$84,064 $(2,795)

财务状况、流动性与资本来源
截至2020年9月30日，我们拥有2.706亿美元的合并现金和现金等价物，而截至2019年12月31日，我们的合并现金和现金等价物为3.468亿美元。截至2020年9月30日，运营公司125.0美元的循环信贷安排尚未提取任何资金。然而，根据循环信贷安排，签发和未偿还的信用证为30万美元，从而使可用产能降至1.247亿美元。
我们的短期现金需求主要包括瓦伦西亚、烛台和旧金山造船厂社区的一般和行政费用以及开发费用，我们优先票据项下的利息支付和

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目录
关联方偿付义务项下的付款。我们的总体规划社区的发展阶段，在短期和长期的基础上，仍然需要大量的现金支出。虽然我们目前的财务状况强劲，新的本土市场已经从新冠肺炎疫情的初步反应中恢复过来，但新冠肺炎疫情已经对美国和加州的经济和我们的业务产生了重大影响，目前环境的程度和持续时间尚不清楚。我们将继续管理我们的开发活动和支出，以与我们的客座建筑商对住宅的预测需求保持一致。我们预计至少在未来12个月内，通过可用现金、巴伦西亚土地销售收益、未合并实体的分配以及根据各种管理协议收取的管理费来满足我们的现金需求。
我们的长期现金需求主要与未来的横向开发支出和对物业的投资或垂直建设成本有关，我们可能会为我们的创收投资组合收购或开发这些物业。我们每年对现金开发成本进行预算。由于建设或监管审批的延迟或加速、通货膨胀率的变化以及成本的其他增加(或减少)，预算金额可能会发生变化。我们也可以根据不断变化的经济状况、消费者偏好和其他因素，修改我们的发展计划或改变社区的顺序，这些因素可能会对我们的发展成本的时间和金额产生重大影响。预算金额预计将通过可用现金、我们社区的现金流和公共融资(包括社区设施区、增税融资以及地方、州和联邦拨款)的报销来筹集资金。我们社区的现金流可能会以不均衡的模式出现，因为现金主要来自土地销售，这可能发生在我们社区生命周期的不同阶段。
我们继续分析新冠肺炎带来的各种潜在的时间表延误对我们社区的影响。在每一种情况下，我们目前都希望有足够的资金，根据我们未来几年的发展计划，为我们社区的横向发展提供资金。然而，新冠肺炎的持续时间和持续影响是未知的，我们可能会经历成本增加，我们的计划可能会改变，或者可能会出现导致我们需要额外资金来执行我们的发展计划的情况。此外，任何一年的资本支出水平可能会有所不同，其中包括正在开发的社区或社区的数量以及计划交付的数量，这些因素可能会根据市场状况而有所不同。我们可能寻求通过进入债务或股权资本市场，或通过一种或多种循环或定期贷款安排或其他公共或私人融资选择来筹集额外资本。这些融资可能不会以有吸引力的条款提供，或者根本不会。
现金流量汇总
下表概述了由经营、投资和融资活动提供(用于)的现金净额的主要组成部分(以千计)：
截至9月30日的9个月，
20202019
经营活动
$(115,713)$(251,193)
投资活动
57,129 517 
融资活动
(18,080)85,731 
经营活动产生的现金流。经营活动的现金流主要包括土地销售、管理服务、经营物业业绩的现金流入以及投资于我们未合并实体的资本回报。现金流出主要包括横向开发成本的现金支出、我们高级票据的利息支付、员工薪酬和销售、一般和行政成本。由于土地出售的时机以及与我们社区和未合并实体相关的开发努力，我们的运营现金流每年可能会有很大差异。

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目录
与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月，运营活动中使用的净现金减少了1.355亿美元。这两个时期使用的运营现金的主要组成部分包括我们对社区横向开发的持续投资，以及销售、一般和行政成本。在截至2020年9月30日的9个月内，我们从Gateway Commercial Venture收到的分派总额为1.365亿美元，其中7900万美元反映为我们投资(经营活动)的回报，并从一家房屋建筑商那里收取了1390万美元的本金，该票据与第二季度完成的巴伦西亚土地出售有关。在截至2019年9月30日的9个月内，我们结算了1,110万美元Macerich期票的应计利息。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月里，我们还分别使用了2460万美元和1970万美元作为优先票据的到期利息。
投资活动产生的现金流。截至2020年9月30日的9个月，投资活动提供的净现金为5710万美元，而截至2019年9月30日的9个月，投资活动提供的净现金为50万美元。
在截至2020年9月30日的9个月里，我们从Gateway Commercial Venture获得了总计1.365亿美元的分销，其中5750万美元反映为我们投资(投资活动)的回报。在截至2019年9月30日的9个月里，我们在Gateway Commercial Venture的投资获得了200万美元的回报。在截至2020年9月30日的9个月里，我们还从我们在Great Park Venture的间接遗产权益中获得了170万美元的分配。在这两个时期，我们购买的物业和设备抵消了分配的影响。
融资活动产生的现金流。截至2020年9月30日的9个月，融资活动使用的净现金为1810万美元，而截至2019年9月30日的9个月，融资活动提供的现金净额为8570万美元。
在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月里，我们分别使用了550万美元和410万美元与员工净结算某些基于股票的薪酬奖励，用于预扣税款。截至2020年9月30日的9个月，我们根据运营公司的有限合伙协议(LPA)进行了460万美元的非控股权益税分配。根据LPA，税收分配被视为预先分配。在截至2020年9月30日的9个月里，我们还支付了800万美元，以减少我们的关联方偿还义务。截至2019年9月30日的9个月，我们发行了总计1.25亿美元本金7.875的2025年到期优先债券。在截至2019年9月30日的9个月内，我们还收到了与向Lennar的一家联属公司发行旧金山风险投资C类单位有关的现金收益2500万美元(见本报告第一部分第1项下包含的我们精简合并财务报表的附注5)，并偿还了Macerich期票6510万美元。

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资本结构的变化
在截至2020年9月30日的9个月内，我们在运营公司的持股比例增加到62.5%，这主要是由于运营公司根据我们的股份补偿计划向我们发放了额外的A类普通股，与我们发行A类普通股相关。此外，出于预扣所得税的目的，我们从员工手中重新收购了大约40万股限制性A类普通股，导致运营公司注销了我们之前持有的同等数量的运营公司的A类单位。
下表汇总了我们持有并由非控股股东于2020年9月30日和2019年12月31日持有的运营公司A类单位和旧金山合资公司A类单位(运营公司A类单位可一对一赎回)。
2020年9月30日2019年12月31日
运营公司A类单位：
由我们持有69,051,284 68,788,257 
由非控股权益成员持有41,363,271 41,363,271 
110,414,555 110,151,528 
由非控股股东持有的旧金山风险投资公司的A类单位37,870,273 37,870,273 
148,284,828 148,021,801 

截至2020年9月30日，我们拥有79,233,544股B类普通股，由运营公司的非控股股东和旧金山风险投资公司的A类单位持有人持有。B类普通股将自动转换为A类普通股，比例为每股B类普通股对应0.0003股A类普通股。转换将在运营公司A类单位的持有者(包括在赎回旧金山风险投资公司A类单位后发行的A类单位)的持有者在我们选择的情况下赎回我们的A类普通股或现金时进行。
合同义务和承诺
除以下条款外，我们的合同义务与截至2019年12月31日的财年的Form 10-K年度报告中报告的合同义务没有实质性变化。
2020年4月1日，根据关联方偿付义务，我们有义务支付1860万美元。然而，我们在2020年4月1日达成了一项新协议，根据该协议，关联方关联公司同意将我们对总付款中的1260万美元的偿还义务推迟五年。延期的1,260万美元报销金额将按每年6%的利率计息，我们可以随时预付，无需支付任何保险费或罚款。我们于2020年4月1日支付了600万美元的非延期偿还义务部分。此外，在整个2020年，我们已经接到关联方关联公司的通知，之前预计在2020年到期的某些报销已推迟到2021年或2022年。这些递延金额继续按原利率计息。在延期的情况下，该公司目前预计在2020、2021、2022和2025年的余额中将分别支付2280万美元、2050万美元、3850万美元和1260万美元的本金偿还款项。

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根据各种信用证(“LOC”)，我们承诺在正常业务过程中进行某些开发活动并提供某些担保。截至2020年9月30日和2019年12月31日，未偿还LOC总额分别为130万美元和240万美元。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们分别拥有100万美元和140万美元的限制性现金和存单，以确保某些LOC的安全。此外，根据我们的循环信贷安排，我们能够利用未提取的能力来支持LOC的发行。截至2020年9月30日，我们在循环信贷安排下使用了约30万美元的能力来支持LOC。在正常业务过程中，作为权利和发展过程的一部分，我们需要提供履约保证金，以确保完成某些发展义务。截至2020年9月30日，我们有2.293亿美元的未偿还履约保证金。
截至2020年9月30日，我们有未偿还的担保，使一家市政机构受益，负责某些公园和空地的基础设施和建设，总债务总额为1.983亿美元。
关键会计政策
与我们在截至2019年12月31日的财年的Form 10-K年度报告中披露的相比，在截至2020年9月30日的前9个月，我们的关键会计政策没有重大变化。
近期发布的会计公告和发展动态
有关适用于本公司的新会计声明的讨论，请参阅本报告第一部分第1项下的简明综合财务报表附注2。
表外安排
截至2020年9月30日，我们没有实质性的表外安排。
季节性
我们的业务和经营结果不受季节性因素的实质性影响。

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第三项：加强对市场风险的定量和定性披露
市场风险是指因市场价格和利率的不利变化而蒙受损失的风险。我们未来相对于金融工具的收益、现金流和公允价值取决于当时的市场利率。我们的主要市场风险来自我们的负债，它以固定利率计息。虽然我们目前没有这样做，但我们未来可能会通过达成互换安排，实际上固定所有或部分债务的利率，直到到期，来管理我们的浮动利率债务的市场风险。这反过来将降低浮动利率债务造成的现金流波动风险，并缓解利率上升的风险。我们作出这类安排的目的，是减少浮息风险，因为我们不打算为投机目的而订立对冲安排。
截至2020年9月30日，我们有6.172亿美元的未偿还合并净债务，其中没有一笔按浮动利率计息。
我们并未使用衍生金融工具或衍生商品工具进行任何交易。

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项目4.管理控制和程序
对披露控制和程序的评价
我们的管理层在我们的总裁兼首席执行官、副总裁兼首席财务官(“认证人员”)的监督和参与下，评估了截至2020年9月30日我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性。我们的披露控制和程序旨在确保我们根据1934年修订的“证券交易法”(下称“交易法”)提交或提交的报告中需要披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时间内被记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给管理层，包括我们的认证人员和我们的董事会，以便及时做出关于所需披露的决定。基于这一评估，认证官员得出结论，我们的披露控制和程序自2020年9月30日起有效。
财务报告内部控制的变化
根据交易所法案第13a-15(D)或15d-15(D)条的管理评估，在本报告所涵盖的10-Q表格所涵盖期间，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

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第二部分：其他信息
项目1.提起法律诉讼
有关法律程序的披露，请参阅本报告第I部分第1项下的简明综合财务报表附注12，该附注12在此并入作为参考。
第1A项。影响风险因素的因素
除了我们之前在截至2019年12月31日的10-K年度报告中确定的风险因素外，我们还增加了以下风险因素，以扩大我们对与公共卫生问题和其他可能影响我们业务的事件相关风险的讨论。
我们的业务已经被新冠肺炎目前的爆发和全球传播所扰乱，并可能受到新冠肺炎或类似的流行病或流行病，或类似的公共威胁，或对此类事件的恐惧，以及国际、联邦、州和地方政府、机构、执法和/或卫生当局为应对这一问题而采取的措施的实质性和不利影响。
美国和其他国家已经并可能在未来经历影响公众健康和公众健康风险认知的传染性疾病爆发。2019年末，一种新型冠状病毒(新冠肺炎)在中国武汉地区出现，随后在全球范围内传播。世界卫生组织宣布新冠肺炎为流行病，导致联邦、州、地方政府和私人实体采取各种限制措施，要求关闭不必要的企业，并建议人们在我们服务的所有市场呆在家里。作为对这些措施的回应，我们暂时限制了社区的开发活动，基本上将我们所有的办公室职能转移到了远程工作，对员工的商务旅行施加了限制，并对可能接触新冠肺炎的员工实施了强制隔离期。
我们的经营业绩受到经济状况的影响，包括宏观经济状况以及企业信心和消费者信心的水平。新冠肺炎和相关政府指令、行动和经济救援工作将在多大程度和多长时间内扰乱美国经济，目前还存在很大的不确定性。在中长期内，如果与新冠肺炎有关的中断降低了消费者信心或购房信心；引发内乱；或导致经济长期低迷和/或失业率持续上升或工资增长放缓，其中任何一项都可能降低我们社区对住房的需求；削弱我们创造收入和现金流和/或进入资本或贷款市场的能力(或显著增加这样做的成本)；增加或减少承包商和分包商以及其他机构的成本，那么我们的业务可能在中长期内受到负面影响。和/或导致我们在未来期间确认与我们在Great Park Venture的投资2690万美元的减值类似的资产减值费用，这些费用可能是实质性的，这主要是因为预期向建筑商出售土地的时间和向我们分配土地的时间都会延迟，导致我们在Great Park Venture的投资的公允价值下降，上文“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中描述了这一点。新冠肺炎对我们的运营和财务业绩的影响程度将取决于未来的发展，包括新冠肺炎的持续时间和蔓延，以及对房屋建筑商、我们的贸易伙伴和员工的影响。, 所有这些都是高度不确定和无法预测的。如果新冠肺炎在很长一段时间内对经济状况产生重大负面影响，我们的经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。新冠肺炎可能还会加剧我们截至2019年12月31日财年的Form 10-K年报中“风险因素”部分所描述的许多其他风险。
第二项：禁止未登记的股权证券销售和收益使用
无

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第三项高级证券的债务违约
无
第四项：煤矿安全信息披露
不适用
项目5.报告和其他信息
无
项目6.所有展品
陈列品展品说明
31.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节颁发的首席执行官证书。
31.2
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条认证首席财务官。
32.1
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席执行官的认证。
32.2
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席财务官的认证。
101.INS
内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH
内联XBRL分类扩展架构文档。
101.CAL
内联XBRL分类扩展计算链接库文档。
101.DEF
内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
101.LAB
内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
101.PRE
内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
104
封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。


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签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。

Five Point Holdings，LLC
依据：
/s/Emile Haddad
埃米尔·哈达德
主席、总裁兼
首席执行官
(首席行政主任)
依据：
/s/埃里克·希金斯
埃里克·希金斯
首席财务官兼副总裁
(首席财务官和
首席会计官)


日期：2020年11月6日

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