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美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549


 形式10-Q

☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告

关于截至的季度期间2020年9月30日
或
☐根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

从开始的过渡期                    至                    
佣金档案编号001-35877
 


汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司。
(章程中规定的注册人的确切姓名)


马里兰州 46-1347456
(州或其他司法管辖区)
公司或组织)		 (I.R.S.雇主
识别号码)
伦敦中心大道1906号套房370 21401
安纳波利斯,马里兰州
(主要行政机关地址) (邮政编码)
(410) 571-9860
(注册人电话号码，包括区号)
不适用
(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)

根据该法第12(B)条登记的证券：
每一类的名称交易代码每间交易所的注册名称
普通股，每股面值0.01美元哈西纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13节或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)是否在过去90天内一直遵守此类提交要求。是  ☒*☐


用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个互动数据文件。是  ☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器 ☒  加速的文件管理器 
☐
非加速文件管理器 ☐  规模较小的新闻报道公司 
☐
   新兴市场成长型公司 
☐
如果是新兴成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第2913(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐*☒
注明截至最后实际可行日期发行人所属各类普通股的流通股数量：75,376,938普通股，每股面值0.01美元，截至2020年11月2日已发行(其中包括367,390股未归属的限制性普通股)。


前瞻性陈述
我们在本季度报告中对Form 10-Q(“Form 10-Q”)做出了前瞻性表述，该表述符合1933年“证券法”(下称“证券法”)第27A节和1934年“证券交易法”(下称“交易法”)第21E节的含义，具有一定的风险和不确定性。对于这些陈述，我们要求为这些章节中包含的前瞻性陈述提供安全港的保护。这些前瞻性陈述包括有关我们的业务可能或假设的未来结果、财务状况、流动性、经营结果、计划和目标的信息。当我们使用“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“计划”、“继续”、“打算”、“应该”、“可能”或类似的表达方式时，我们意在识别前瞻性陈述。
前瞻性陈述会受到重大风险和不确定性的影响。投资者被告诫不要过度依赖这类声明。实际结果可能与前瞻性陈述中陈述的大不相同。可能导致实际结果与前瞻性陈述中描述的结果大不相同的因素包含在我们提交给美国证券交易委员会(SEC)的Form 10-K年度报告(统称为“2019 Form 10-K”)的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告、本Form 10-Q年度报告以及我们提交给SEC的其他定期报告的第291号修正案修订后的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中。
我们认为可能导致我们的实际结果与预期结果大不相同的其他重要因素总结如下，包括当前新型冠状病毒(“新冠肺炎”)的爆发对美国、地区和全球经济、美国可持续基础设施市场和更广泛的金融市场的持续影响。目前新冠肺炎的爆发也直接或间接地影响并可能继续影响下面的许多其他重要因素以及我们在Form 10-K和我们随后提交的文件中根据交易所法案提交的文件中描述的风险。除上述因素外，其他因素也可能对我们产生不利影响。此外，我们无法评估每个因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。特别是，目前很难全面评估新冠肺炎的影响，原因包括国内和国际疫情的严重性和持续时间的不确定性，联邦、州和地方政府遏制新冠肺炎传播的努力的有效性的不确定性，以及对其对美国经济和经济活动的直接和间接影响的回应。
关于以下主题的陈述可能具有前瞻性：
•新冠肺炎的持续传播带来的负面影响，包括对美国或全球经济的负面影响，或对我们的业务、财务状况或经营业绩的负面影响；
• 我们投资的预期收益和绩效；
•支持或提高减少碳排放或提高应对气候变化能力的项目的经济可行性的政府立法、法规和政策的状况，我们称之为气候变化解决方案，包括能效和可再生能源项目以及此类项目的一般市场需求；
•我们行业、能源市场、大宗商品价格、利率、债务和借贷市场或整体经济的市场趋势；
•我们的业务和投资战略；
•是否有机会投资于气候变化解决方案，包括能源效率和可再生能源项目，以及我们是否有能力完成正在筹备中的潜在新机会；
•我们与发起人、投资者、市场中介机构和专业顾问的关系；
•来自其他资本提供者的竞争；
•本公司或任何其他公司的预计经营业绩；
•联邦、州和地方政府的行动和倡议，联邦、州和地方政府政策、法规、税法和税率的变化，以及这些行动、倡议和政策的执行和影响；
•美国总体或特定地理区域、州或直辖市的经济状况，以及经济趋势；
•我们有能力以优惠的条件获得并维持融资安排，包括证券化；
•我们参与的证券市场的普遍波动性；
•我们资产的信用质量；
- i -

•我们的资产价值、我们的资产组合以及我们的投资和承保流程的变化；
•天气状况、自然灾害、事故或设备故障或其他扰乱我们投资运作或对我们资产价值产生负面影响的事件的影响；
•我们资产的违约率或回收率下降；
•我们的资产与用于为此类资产提供资金的任何借款之间的利率和期限不匹配；
•我们资产和目标资产的利率和市值的变化；
•大宗商品价格变化，包括天然气价格持续低迷；
•套期保值工具对本公司资产或负债的影响；
•我们的对冲策略可以在多大程度上保护我们免受风险(如利率波动)的影响；
•会计准则的影响和变化；
•我们有能力保持我们作为房地产投资信托基金(“REIT”)的资格，以缴纳美国联邦所得税；
•根据修订后的1940年《投资公司法》(《1940年投资公司法》)，我们有能力保持注册豁免；
•我们是否有能力吸引和留住合格的人才；
•与我们未来产生足够现金以经营业务和向股东分配现金的能力有关的估计；以及
•我们对竞争对手的理解。
这里包含的风险并不是包罗万象的。前瞻性陈述基于截至本10-Q表日的信念、假设和预期。任何前瞻性陈述都只在发表之日发表。随着时间的推移，新的风险和不确定性会出现，我们无法预测这些事件或它们可能如何影响我们。除非法律另有要求，否则我们没有义务也不打算在本10-Q表日之后更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。


 

-II-

目录
 
  页
第一部分财务信息
第(1)项。
财务报表
1
第二项。
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
34
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
47
第四项。
管制和程序
50
第二部分：其他资料
50
第(1)项。
法律程序
50
项目71A。
危险因素
50
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
52
第三项。
高级证券违约
53
第四项。
矿场安全资料披露
53
第五项。
其他资料
53
项目6.
陈列品
54
签名
56
 


-III-

第一部分财务信息
第二项1.财务报表

汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司。
压缩合并资产负债表
(千美元，每股数据除外)
(未经审计)
2020年9月30日(未经审计)2019年12月31日
资产
现金和现金等价物$881,487 $6,208 
权益法投资718,793 498,631 
政府应收账款250,914 263,175 
商业应收账款，扣除备用金#美元31百万美元和$8分别为百万美元
848,520 896,432 
房地产359,948 362,265 
投资51,638 74,530 
证券化资产146,549 123,979 
其他资产86,649 162,054 
总资产$3,344,498 $2,387,274 
负债与股东权益
负债：
应付帐款、应计费用和其他$56,843 $54,351 
信贷安排22,565 31,199 
无追索权债务(由#美元资产担保724300万美元和300万美元921分别为3.8亿美元和3.8亿美元)
599,958 700,225 
高级无担保票据1,278,844 512,153 
可转换票据288,551 149,434 
负债共计2,246,761 1,447,362 
股东权益：
优先股，面值$0.01每股，50,000,000授权股份，不是的已发行及已发行股份
— — 
普通股，面值$0.01每股，450,000,000授权股份，74,252,973和66,338,120分别发行和发行的股份
743 663 
额外实收资本1,282,744 1,102,303 
累积赤字(202,914)(169,786)
累计其他综合收益(亏损)11,474 3,300 
非控股权益5,690 3,432 
股东权益总额1,097,737 939,912 
总负债和股东权益$3,344,498 $2,387,274 

请参阅随附的说明。
- 1 -

汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司。
简明合并操作报表
(千美元，每股数据除外)
(未经审计)
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月内，
 2020201920202019
营业收入
利息收入$23,508 $19,322 $71,046 $54,270 
租金收入6,469 6,469 19,408 19,415 
出售应收账款和投资的收益13,628 7,713 34,449 16,718 
手续费收入4,984 5,338 13,115 12,850 
总收入48,589 38,842 138,018 103,253 
费用
利息支出26,085 16,561 65,884 46,861 
应收账款损失准备金2,458 8,027 5,629 8,027 
薪酬和福利9,012 7,193 27,223 21,281 
一般和行政3,918 3,737 11,181 10,818 
总费用41,473 35,518 109,917 86,987 
权益法投资前收益7,116 3,324 28,101 16,266 
权益法投资收益(亏损)16,506 5,984 32,505 18,114 
所得税前收入(亏损)23,622 9,308 60,606 34,380 
所得税(费用)福利(2,345)(132)(2,860)1,298 
净收益(亏损)$21,277 $9,176 $57,746 $35,678 
非控股股东应占净收益(亏损)
102 74 255 191 
控股股东应占净收益(亏损)$21,175 $9,102 $57,491 $35,487 
普通股基本收益(亏损)$0.28 $0.14 $0.80 $0.55 
稀释后每股普通股收益(亏损)$0.28 $0.13 $0.78 $0.54 
加权平均已发行普通股-基本74,012,788 64,922,325 71,376,004 63,492,884 
加权平均已发行普通股-稀释76,131,252 65,630,711 72,644,626 64,147,835 
请参阅随附的说明。
- 2 -

汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司。
简明综合全面收益表
(千美元)
(未经审计)
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2020201920202019
净收益(亏损)$21,277 $9,176 $57,746 $35,678 
可供出售证券的未实现收益(亏损)，扣除税收优惠(拨备)后的净额为#美元。0.0300万美元和300万美元(1.1)截至2020年的三个月和九个月为1.2亿美元，以及0.1300万美元和300万美元0.2截至2019年的三个月和九个月分别为400万美元
872 10,289 12,280 16,884 
利率互换未实现收益(亏损)，扣除税收优惠(拨备)净额(0.3)300万美元和300万美元1.3截至2020年的三个月和九个月分别为400万美元和800万美元0.0截至2019年的三个月和九个月
990 (2,483)(4,071)(6,415)
综合收益(亏损)23,139 16,982 65,955 46,147 
减去：非控股股东应占综合收益(亏损)
110 101 289 230 
控股股东应占综合收益(亏损)$23,029 $16,881 $65,666 $45,917 

请参阅随附的说明。
- 3 -

汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司。
股东权益简明合并报表
(以千为单位)
(未经审计)
普通股额外实收资本累计赤字累计其他综合收益(亏损)非控制性权益总计
股份金额
2020年6月30日的余额73,319 $733 $1,250,976 $(198,719)$9,619 $5,355 $1,067,964 
净收益(亏损)— — — 21,175 — 102 21,277 
可供出售证券的未实现收益(亏损)— — — — 864 8 872 
利率互换未实现收益(亏损)— — — — 991 (1)990 
已发行普通股875 10 29,238 — — — 29,248 
基于股权的薪酬— — 1,617 — — 1,285 2,902 
其他59 — 913 — — (859)54 
股息和分配— — — (25,370)— (200)(25,570)
2020年9月30日的余额74,253 $743 $1,282,744 $(202,914)$11,474 $5,690 $1,097,737 
2019年6月30日的余额64,913 $649 $1,060,086 $(180,217)$968 $3,258 $884,744 
净收益(亏损)— — — 9,102 — 74 9,176 
可供出售证券的未实现收益(亏损)— — — — 10,250 39 10,289 
利率互换未实现收益(亏损)— — — — (2,472)(11)(2,483)
已发行普通股— — 82 — — — 82 
基于股权的薪酬— — 3,023 — — 13 3,036 
既得股权补偿股份发行(回购)8 — (28)— — — (28)
其他4 — (61)— — (43)(104)
股息和分配— — — (22,006)— (163)(22,169)
2019年9月30日的余额64,925 $649 $1,063,102 $(193,121)$8,746 $3,167 $882,543 
请参阅随附的说明。
- 4 -

普通股额外实收资本累计赤字累计其他综合收益(亏损)非控制性权益总计
股份金额
2019年12月31日的余额66,338 $663 $1,102,303 $(169,786)$3,300 $3,432 $939,912 
净收益(亏损)
— — — 57,491 — 255 57,746 
采用ASU 2016-13(扣除税收影响)
— — — (14,031)— (74)(14,105)
可供出售证券的未实现收益(亏损)
— — — — 12,222 58 12,280 
利率互换未实现收益(亏损)— — — — (4,048)(23)(4,071)
已发行普通股7,319 75 188,723 — — — 188,798 
基于股权的薪酬— — 8,098 — — 3,543 11,641 
既得股权补偿股份发行(回购)537 5 (17,293)— — — (17,288)
其他59 913 — — (860)53 
股息和分配— — — (76,588)— (641)(77,229)
2020年9月30日的余额74,253 $743 $1,282,744 $(202,914)$11,474 $5,690 $1,097,737 
2018年12月31日的余额60,510 $605 $965,384 $(163,205)$(1,684)$3,423 $804,523 
净收益(亏损)
— — — 35,487 — 191 35,678 
可供出售证券的未实现收益(亏损)
— — — — 16,817 67 16,884 
利率互换未实现收益(亏损)— — — — (6,387)(28)(6,415)
已发行普通股3,994 40 97,226 — — — 97,266 
基于股权的薪酬— — 9,573 — — 42 9,615 
既得股权补偿股份发行(回购)417 4 (9,020)— — — (9,016)
其他4 — (61)— — (43)(104)
股息和分配— — — (65,403)— (485)(65,888)
2019年9月30日的余额64,925 $649 $1,063,102 $(193,121)$8,746 $3,167 $882,543 
请参阅随附的说明。
- 5 -

汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司。
简明合并现金流量表
(千美元)
(未经审计)
 截至9月30日的9个月，
 20202019
经营活动现金流
净收益(亏损)$57,746 $35,678 
将净收益(亏损)与经营活动提供的现金净额进行调整：
应收账款损失准备金5,629 8,027 
折旧摊销2,685 2,693 
融资成本摊销5,824 5,073 
基于股权的薪酬11,615 10,385 
权益法投资14,024 3,695 
证券化非现金收益
(36,866)(18,575)
出售应收账款和投资的收益8,671 3,140 
应付帐款和应计费用的变动5,906 (4,804)
其他(23,372)(13,726)
经营活动提供(用于)的现金净额51,862 31,586 
投资活动的现金流
权益法投资(322,948)(48,301)
已收到的权益法投资分配90,920 53,485 
出售权益法投资所得款项— 8,433 
应收账款的购买和投资(92,232)(274,472)
应收账款本金收款94,780 48,900 
应收账款销售收益52,329 134,932 
购买投资(22,777)(22,242)
投资本金收入1,981 5,432 
出售投资和证券化资产所得收益58,018 90,993 
代管账户的资金来源(7,783)(28,672)
从第三方托管账户取款6,300 29,156 
其他3,200 2,891 
投资活动提供(用于)的现金净额(138,212)535 
融资活动的现金流
信贷融资收益126,000 101,500 
信贷贷款本金支付(134,594)(321,869)
发行无追索权债务所得款项
15,938 34,988 
无追索权债务的本金支付
(118,623)(180,708)
发行优先无抵押票据所得款项771,250 507,313 
发行可转换票据所得款项143,750 — 
递延筹资义务的付款— (18,791)
普通股发行净收益188,197 96,648 
股息和分派的支付(74,295)(64,239)
员工股份归属预扣(17,287)(9,015)
其他(15,005)(8,304)
融资活动提供(用于)的现金净额885,331 137,523 
增加(减少)现金、现金等价物和限制性现金798,981 169,644 
期初现金、现金等价物和限制性现金106,586 59,353 
期末现金、现金等价物和限制性现金$905,567 $228,997 
已付利息$57,310 $39,884 
递延筹资债务和无追索权债务的非现金变化(融资活动)— (78,008)
应收账款和投资的非现金变动(投资活动)— 59,979 
剩余资产的非现金变动(投资活动)(38,081)(21,746)
代管账户的非现金变动(投资活动)— 18,029 
请参阅随附的说明。
- 6 -

汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司。
简明合并财务报表附注
(未经审计)
2020年9月30日
 
1.“公司”(The Company)
汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司(以下简称“本公司”)专注于通过向能效、可再生能源和其他可持续基础设施市场的领先公司提供资本，对气候变化解决方案进行投资。我们的目标是从多元化的项目组合中获得诱人的回报，这些项目拥有长期和可预测的现金流，这些现金流来自成熟的技术，这些技术减少了碳排放，或提高了对气候变化的适应能力。他说：
本公司及其子公司以下简称为“我们”、“我们”或“我们的”。我们的投资采取多种形式，包括股权、合资企业、贷款或其他融资交易，以及房地产所有权，通常受益于合同承诺的高信用质量债务人。我们还通过销售收益证券化交易、咨询服务和资产管理产生持续的费用。我们把资产负债表上的创收资产称为“投资组合”。我们的投资组合可能包括：
•非合并实体优先或共同结构的股权投资；
•政府和商业应收账款，如可再生能源和能效项目贷款；
•房地产，如通常以长期租赁方式出租供可持续基础设施项目使用的土地或其他资产；以及
•投资于可再生能源或能效项目的债务证券。
我们通过手头现金、信贷贷款和债务交易、资产担保证券化交易和股票发行来为我们的业务融资。我们还通过证券化和辛迪加，通过提供经纪人/交易商服务，以及通过管理和服务第三方拥有的资产，创造手续费收入。我们的一些子公司是特殊目的实体，是为与投资于特定长期合同的可持续基础设施应收账款相关的特定业务而成立的。
我们的普通股在纽约证券交易所上市，代码是“HASI”。我们已取得房地产投资信托基金(“REIT”)的资格，并打算继续经营我们的业务，以保持我们根据修订后的1940年法案注册为投资公司的豁免权。我们通过我们的经营合伙子公司汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施公司(“经营伙伴关系”)经营我们的业务，并作为其唯一的普通合伙人，该子公司成立的目的是收购我们的资产，并直接或间接拥有我们的资产。
2.重要会计政策摘要
陈述的基础
根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响报告期内报告的资产和负债额以及报告的收入和费用。实际结果可能与这些估计不同，这种差异可能是实质性的。这些财务报表是根据Form 10-Q的说明编制的，应与我们提交给SEC的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中包含的合并财务报表及其附注一起阅读。管理层认为，所有必要的调整都已包括在内，以便公平地反映我们的财务状况、经营业绩和现金流。我们在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月期间的运营业绩不一定表明全年或任何其他未来时期的预期结果。我们的年度合并财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露已被压缩或省略。前几年的某些金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。
合并财务报表包括我们的账户和受控子公司，包括运营伙伴关系。所有重要的公司间交易和余额都已在合并中冲销。
遵循财务会计准则委员会(FASB)会计准则编纂(ASC)810中的非控股权益指南，整固(“ASC 810”),本报告中提及我们的每股收益和净值
- 7 -

归属于普通股股东的收入和股东权益不包括归属于非控股权益的金额。
整固
我们对根据ASC 810被视为有表决权的利益实体或可变利益实体(“VIE”)的实体的投资进行核算，并评估我们是否应持续合并这些实体。我们设立了各种特殊目的实体或证券化信托，目的是将以下金融资产证券化中未在我们的财务报表中合并的某些资产证券化。
由于我们已评估，我们有权控制那些为持有我们的政府和商业应收账款以及资产负债表上的投资而成立的特殊目的实体，并从这些实体获得利益，因此我们得出结论，我们是主要受益者，应该根据ASC 810的规定整合这些实体。我们还有一些子公司，我们认为它们是有表决权的利益实体，我们通过拥有有表决权的权益来控制这些实体，并相应地进行整合。
我们的某些权益法投资被确定为我们并非主要受益人的VIE的权益，因为我们不指导这些实体的重大活动，因此我们将该等投资计入如下讨论的权益法投资。我们通过这些投资面临的最大损失仅限于它们的记录价值。然而，我们可能会为这些VIE的某些义务提供担保。某些其他权益法投资已被评估为有表决权的权益实体，因为我们通过拥有有表决权的权益来施加重大影响，因此我们不进行合并。
权益法投资
我们在各种可再生能源和能效项目上进行了股权投资。这些投资通常持有控股公司(使用有限责任公司(LLC)作为合伙企业征税)，我们与项目运营方或其他机构投资者合作。我们根据协商的时间表分享现金流、收入和税收属性(这通常与我们的所有权百分比不一致)。处于优先回报位置的投资者(如果有的话)通常会获得规定的优先回报，其中包括项目现金流的全部或部分优先分配，在某些情况下还包括税收属性。一旦实现了规定的回报(如果适用)，合伙企业就会“翻转”，项目运营商和任何其他普通股投资者将获得更大比例的现金流，而之前优先考虑的投资者将保留持续的剩余权益。
我们在可再生能源或能源效率项目上的股权投资是按照权益会计方法入账的。根据权益会计方法，这些权益法投资的账面价值是根据我们的投资额确定的，并根据根据有限责任公司协议分配的被投资人的收益或亏损中的权益进行调整，减去收到的分配。对于有限责任公司的协议，其中包含关于运营、资本事件和清算的现金流的优惠，我们通过确定我们在期初和期末对被投资人账面价值的索赔之间的差额来反映我们在利润和亏损中所占的份额，这一差额根据收到的分配和所作的贡献进行了调整。如果被投资方按照公认会计原则确定的记录金额清算其所有资产，并根据债权人和投资者各自的优先顺序将由此产生的现金分配给债权人和投资者，则本索赔的计算方式为我们将收到的金额。这种方法被称为假设账面价值清算法(“HLBV”)。我们的投资金额和净资产中的基础权益金额之间的任何差额一般都会在与差额相关的资产和负债的存续期内摊销。在我们的合并现金流量表中，从这些权益法投资收到的现金分配在HLBV累计收益范围内被归类为经营活动。我们的初始投资和被归类为经营活动的额外现金分配在我们的合并现金流量表中被归类为投资活动。我们通常会确认这些投资中的某些项目拖欠四分之一的收益，以允许接收财务信息。
我们按季度评估我们使用权益法入账的投资是否存在非暂时性减值(“OTTI”)。当一项投资的估计公允价值低于账面价值，并且差额被确定为不可收回时，就会出现OTTI。这项评估需要对以下方面作出重大判断：减值的严重程度和持续时间；持有证券直至复苏的能力和意图；发行人的财务状况、流动性和近期前景；具体事件；以及其他因素。
政府和商业应收账款
政府和商业应收账款(“应收账款”)包括项目贷款和应收账款。这些应收账款在我们的资产负债表中单独列示，以说明与这些资产相关的信用风险的不同性质。除非另有说明，否则我们通常有能力和意图在可预见的未来持有应收账款，因此这些应收账款被归类为持有以供投资。我们持有某些应收账款的能力和意图可能会因经济、流动性和资本市场状况等多个因素而不时发生变化。在安排开始时，为投资而持有的应收账款的账面价值代表票据、租赁或其他付款的现值，扣除任何未赚取的。
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手续费收入，在票据或租赁期内使用有效利息法确认为收入。为投资而持有的应收账款按摊销成本计入，扣除任何未摊销收购溢价或折扣，并包括发起和收购成本(如适用)。我们对这些应收账款的初始投资和本金偿还被归类为投资活动，所收利息在我们的综合现金流量表中归类为经营活动。我们打算在短期内出售的应收账款被归类为待售账款，并在资产负债表上以摊销成本或公允价值较低的价格列账。我们打算在发起时出售的应收账款的购买和收益在我们的合并现金流量表中被归类为经营活动。在我们的合并现金流量表中，收取的利息被归类为经营活动。我们的某些应收账款可能包括延期支付所需利息的能力，以换取借款人选择增加应收账款余额。当预期收取时，我们一般会累算这笔实物支付利息，如果没有足够的价值支持应计，或者我们预计到期本金或利息的任何部分无法收回，我们就会停止累算实物支付利息。
我们根据ASC主题326的规定评估我们的应收账款的备抵。金融工具--信贷损失(“话题326”)以及我们的内部衍生资产表现类别，包括在附注6中至少每季度一次，并在经济或其他条件需要进行此类评估时更频繁地进行此类评估。当应收账款变成90如果债务人逾期未偿还债务或其他债务超过3天或更长时间，并且我们预计债务人无法偿还所有债务或其他债务，我们一般会认为应收账款拖欠或受损，并将应收账款置于非权责发生状态，并停止确认该应收账款的收入，直到借款人证明有能力并有意支付到期的合同金额为止，我们通常会将应收账款视为拖欠或减损的款项，并将应收账款置于非应计状态，停止确认该应收账款的收入。如果应收账款在债务人偿还债务或其他债务的能力方面有显著改善，我们将把它从非应计项目中剔除。
在2020年1月1日之前，应收账款也被视为减值，根据目前的信息和事件，我们很可能无法按照最初的合同条款收回所有到期金额。我们的许多应收账款是由能效和可再生能源基础设施项目担保的。因此，我们评估了与基础项目的表现和价值相关的任何信用恶化的程度和影响，以及借款人、其发起人或债务人以及任何担保人的财务和运营能力。如果应收账款减值，我们决定，如果按应收账款的合同有效汇率折现的预期未来现金流的现值低于其账面价值，是否应记录特定拨备并记录此类拨备。现金流的这一估计还考虑了抵押品的估计公平市场价值减去估计的销售成本(如果抵押品需要偿还的话)。
从2020年1月1日开始，我们根据326主题要求的应收账款合同期限内的当前信用损失预期来确定我们的津贴。我们使用多种方法来开发我们的津贴，包括贴现现金流分析和违约/违约损失概率(“PD/LGD”)方法。在制定我们的估计时，我们除了考虑我们对当前状况和我们预期在一段时间内(通常是两年)内发生的事情的看法外，还考虑我们对我们和类似资产的历史经验。在合理和可支持的预测期之后的一段时间内，我们在制定我们的估计中使用的假设时，会恢复使用历史信息。在制定我们的预测时，我们在评估中考虑了许多定性和定量因素，包括项目的经营业绩、贷款与价值比率、任何现金储备、预期运营现金满足当前和未来现金流需求的能力、交易的关键条款、借款人为交易再融资的能力、发起人或担保人提供的其他信贷支持以及项目的抵押品价值。此外，我们还考虑了整体经济环境、可持续的基础设施行业、本地、行业和更广泛的经济因素(如失业率和电价)的影响，天气变化的影响，以及类似交易的利率、违约和损失严重程度的历史和预期趋势。对于我们采用贴现现金流方法记录备抵的资产，我们选择在损益表中记录仅因时间推移而计入应收账款损失准备金的备抵变动。对于债务人是公开评级实体的资产, 我们认为，在合理和可支持的预测期内，具有相似评级的实体的公布历史业绩在制定我们的免税额估计时，做出管理层决定的调整是适当的。我们已经做出了一些贷款承诺，这些承诺属于话题326的范围。在估算这些贷款承诺的额度时，我们会考虑为某些金额提供资金的可能性，并采用如上所述的现金流贴现或PD/LGD方法。当我们确定未付本金余额在扣除收回的金额后无法收回时，我们将应收账款从备付金(如果有的话)中注销。在我们的合并现金流量表中，我们记录的任何津贴拨备都是从经营活动中获得的现金的非现金调节项目。
房地产
房地产包括土地或其他房地产及其相关的租赁无形资产，扣除任何摊销后的净额。我们的房地产一般以三重净租赁方式出租给租户，租户负责与物业相关的所有运营费用，一般包括物业税、保险、维护、维修和资本支出。某些房地产交易可以被描述为ASC主题842(“主题”)中定义的“失败的售出-回租”交易
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842"), 租约，因此，我们的商业应收账款的会计处理与上文在政府和商业应收账款中描述的类似。
对于我们分类为经营租赁的其他房地产租赁交易，预定租金收入通常在租赁期内变化，因此租金收入是以直线基础确认的，除非在可收集性方面存在相当大的风险，以便在租赁期内产生恒定的定期租金。应计租金收入是租赁期内变动的预定租金与按直线确认并计入其他资产的收入之间的合计差额。在我们作为出租人的情况下，与租约的持续运营相关的费用(如有)在发生时计入运营。我们的初始投资被归类为投资活动，租金收入在我们的综合现金流量表中被归类为经营活动。
当我们的房地产交易被视为带有经营租赁的资产收购时，我们通常按成本记录我们的房地产购买，包括收购和关闭成本，这些成本按相对公允价值分配给每一项有形和无形资产。
收购租赁物业的有形资产的公允价值是通过对该物业进行犹如空置的估值来确定的，然后根据该等资产的公允价值的确定，将“如同空置”的价值分配给土地、建筑物和租户改进(如果有的话)。物业的空置公允价值通常由管理层根据合格估价师的评估确定。在确定已确认的已购入物业无形资产的公允价值时，高于市价和低于市价的就地租赁价值是根据(I)根据就地租赁支付的合同金额与(Ii)管理层对相应就地租赁的公平市场租赁率的估计之间的差额(使用反映所购租赁相关风险的利率)的现值(包括合理确定由承租人行使的续约期)进行估值的。
资本化的场外租赁价值在用于评估无形资产的期限内作为租金收入的调整摊销。我们还在适当的情况下记录无形资产以供就地租赁。交易发生时的租约价值等于租约未到位时损失的潜在收入。该无形资产的摊销将在最初期限内进行，除非管理层认为有理由确定租户将行使续期选择权，在这种情况下，摊销将延长至续期期。如果租赁被终止，与该租赁有关的所有未摊销金额都将被注销。
投资
投资是符合ASC 320标准的债务证券，投资--债务和股权证券。我们已将我们的债务证券指定为可供出售的证券，并将这些证券以公允价值计入资产负债表。可供出售债务证券的未实现收益和亏损(在一定程度上不被视为与信贷相关)在我们的资产负债表上作为累计其他全面收益(“AOCI”)的组成部分记录在我们的资产负债表上。当证券被出售时，我们根据特定的身份将AOCI重新分类为收益。我们的初始投资和这些投资的本金偿还被归类为投资活动，收取的利息在我们的综合现金流量表中归类为经营活动。
我们至少每季度对我们的投资进行减值评估，当经济或市场状况需要这样的评估时，我们会更频繁地进行评估。我们的减值评估是一个主观过程，需要使用判断和假设。因此，我们定期评估与基础项目的财务和运营业绩及价值相关的任何信用恶化的程度和影响。我们在评估时考虑了几个定性和定量的因素。我们评估的主要因素是证券当前的公允价值，其他因素包括信用评级的变化、基础项目的表现、交易的关键条款、任何抵押品的价值以及保荐人或担保人提供的任何支持。
如果我们已确认证券的减值，打算将投资持有至到期日，并且预计我们不会被要求在摊销成本基础恢复之前出售证券，我们将只确认收益中未实现亏损的信用部分，根据主题326的要求计入资产摊销成本的拨备。我们使用证券的摊余成本基础与其预期未来现金流的现值之间的差额(使用有效利率法或其估计抵押品价值贴现)来确定信用成分。由于信用以外的其他因素造成的任何剩余未实现亏损都记录在AOCI中。
只要我们持有公允价值低于摊余成本的投资，并且我们已经决定出售证券，或者我们更有可能被要求在收回其摊余成本基础之前出售证券，我们就会确认收益中的全部减值部分。
投资证券的溢价或折价采用实际利息法摊销或增加到利息收入中。
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金融资产证券化
我们已经建立了各种特殊目的实体或证券化信托，目的是将某些金融资产证券化。我们确定证券化中使用的信托是VIE，如ASC 810中所定义。当我们得出结论说，我们不是某些信托的主要受益者，因为我们对这些信托的重大活动没有权力时，我们就没有巩固信托。我们通常作为这些信托的主要或主要服务机构；但是，作为服务机构，我们没有权力做出影响信托业绩的重大决定。
我们根据ASC 860将金融资产转移到这些证券化信托作为销售入账。转接和维修(“ASC 860”)，当吾等断定转让资产已与转让人隔离(即推定转让人及其债权人无法触及，即使处于破产或其他接管状态)，且吾等已交出对转让资产的控制权。我们将那些我们无法得出结论认为我们已从证券化金融资产中分离出来的信托视为有担保借款，将资产保留在资产负债表上，并将应付信托投资者的金额记录为无追索权债务。
对于根据ASC 860被视为出售的转让，我们收到了所有证券化信托结构的真实销售和非合并法律意见，这些法律意见支持我们关于转让的金融资产的结论。当我们以证券化的形式出售金融资产时，我们通常以偿还权和剩余资产的形式保留利息，我们称之为证券化资产。
出售金融资产的损益是根据证券化所得收益(减去任何交易成本)加上出售资产成本基础上获得的任何留存权益的剩余部分计算的。对于留存权益，我们一般基于未来预期现金流的现值，使用我们对预期亏损、预付款率和当前市场贴现率等关键假设的最佳估计来估计公允价值，这些假设与涉及的风险相称。在我们合并的现金流量表中，与我们证券化相关的现金流量在合并后的现金流量表中被归类为经营活动。
我们最初按公允价值对所有单独确认的维修资产和维修负债进行会计处理，随后使用摊销法计量该等维修资产和负债。维修资产和负债按预计净维修收入的比例和期间摊销，维修收入确认为赚取的。我们在每个报告日期评估维修资产的减值。如果服务资产的摊余成本大于估计的公允价值，我们将在净收入中确认减值。
我们在证券化资产中的其他留存权益，即剩余资产，与可供出售的债务证券的会计处理类似，并按公允价值列账。我们的剩余资产按季度进行减值评估。与剩余资产相关的收入采用实际利率法确认，并计入损益表中的手续费收入。如果与剩余资产相关的预期现金流发生变化，我们将评估资产是否减值，并将根据剩余资产的当前摊余成本和修订后的预期现金流计算新的收益率。这一收益率预期用于确认我们与这些资产相关的收入。
现金和现金等价物
现金和现金等价物包括短期政府证券、存单和货币市场基金，所有这些在购买之日的原始到期日均为三个月或更短。这些证券按其购买价计价，接近公允价值。
受限现金
限制性现金包括预留给某些贷款人的现金和现金等价物，主要用于支持截至资产负债表日期的未偿债务。限制性现金在合并资产负债表中报告为其他资产的一部分。其他资产中的限制性现金余额披露见附注3。
可转换票据
我们已经发行了可转换优先票据，这些票据是按照美国会计准则第470-20条核算的。带有转换和其他选项的债务和ASC 815，*衍生品和套期保值(“ASC 815”).*根据ASC 815，某些可转换债务工具的发行人通常需要单独说明可转换债务工具作为衍生品或股权的转换选择权，除非它满足与发行人自己的股权挂钩并结算的合同的范围豁免。由于这一转换期权既与我们的股本挂钩，又只能以我们的普通股结算，我们满足了范围豁免，因此，我们没有单独核算嵌入的转换期权。在我们的综合现金流量表中，初始发行和任何本金偿还被归类为融资活动，利息支付被归类为经营活动。
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所得税
从截至2013年12月31日的纳税年度开始，我们选择并有资格作为房地产投资信托基金(REIT)在美国联邦所得税方面纳税。我们还有应税房地产投资信托基金子公司(“TR”)，它们单独征税，通常要缴纳美国联邦、州和地方所得税，以及外国司法管辖区的税收(如果有的话)。要符合REIT的资格，我们必须持续满足几项组织和运营要求，包括要求我们目前在向股东支付股息(不包括资本利得)之前，至少将我们REIT应纳税净收入的90%分配给我们的股东。作为房地产投资信托基金，我们不需要为目前分配给所有者的那部分净收入缴纳美国联邦企业所得税。
我们根据ASC 740计算所得税，所得税(“ASC 740”)为我们的TRS使用资产负债法。递延税项资产及负债乃就可归因于现有资产及负债的账面值与其各自税基之间的差额的综合财务报表的估计未来税项影响而确认。递延税项资产及负债以预期收回或结算该等暂时性差额的年度的现行税率计量。税率变动对递延税项资产和负债的影响在新税率颁布时的收益中确认。我们评估任何递延税项资产的估值津贴，是基于对现有证据的评估，这些证据包括应税收入来源、前几年的应税收入、任何现有的应税暂时性差异以及我们未来可能产生应税收入的投资和业务计划。我们将我们在可再生能源项目的股权投资中获得的任何税收抵免视为抵免发生当年的联邦所得税减免。向我们的TRS转移资产或从TRS转移资产造成的任何递延税项影响都被记录为对额外实收资本的调整，因为这是在共同控制下的实体之间的转移。
我们适用美国会计准则740关于如何在财务报表中确认、计量、呈报和披露不确定的税收状况。这份指引要求对在准备报税表过程中采取或预期采取的税收头寸进行会计处理和披露，以确定这些税收头寸是否“更有可能”由适用的税务机关维持。我们被要求分析所有主要司法管辖区(包括美国联邦和某些州)根据诉讼时效定义的所有开放纳税年度。
基于股权的薪酬
2013年，我们通过了2013年汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司股权激励计划(修订后的“2013计划”)，该计划规定授予股票期权、股票增值权、限制性股票单位、限制性普通股股份、影子股份、股息等价权、长期激励计划单位(“LTIP单位”)和我们的运营伙伴关系发行的其他限制性有限合伙单位，以及其他基于股权的奖励。根据我们2013年的计划，我们可能会不时向我们的独立董事、员工、顾问、顾问和其他人员授予股权或基于股权的奖励作为薪酬。根据该计划获得的某些奖励是以实现各种绩效目标为基础的，这些目标通常是在0%和200初始目标的%，具体取决于性能目标的实现程度。除了业绩目标外，我们的运营合伙公司发行的某些LTIP单位还要求在达到平价和将LTIP单位转换为有限合伙单位之前，必须对合伙企业的利益进行一定程度的增值。
我们根据ASC 718记录了2013计划下拨款的补偿费用。薪酬-股票薪酬。我们根据授予日授予的公平市场价值，在整个授予期间以直线方式记录仅基于服务条件授予的未归属授予的补偿费用。受限制普通股的公平市价是以我们在授予日的股价为基础的。对于归属取决于某些业绩目标实现情况的奖励，薪酬支出以授予日的公平市场价值为基础，并在必要的服务期(包括绩效期)内记录。绩效期末的实际绩效结果决定了最终将奖励的股票数量。我们也会颁发奖励，条件是在规定的期限内提供服务，并满足某些市场条件。这些奖励的公允价值，按授予之日计算，在必要的服务期内予以确认，即使不符合市场条件。这些奖励的授予日期公允价值是由一位独立评估师利用蒙特卡洛模拟得出的。
每股收益
我们按照美国会计准则260计算普通股每股收益。每股收益。每股基本收益的计算方法为：将控股股东应占净收益(如适用，在计入根据2013年计划分配给未归属授予的收益后)除以期内已发行普通股的加权平均数(不包括2013年计划下的未归属授予的加权平均数，如适用)(“参与证券”，定义见附注12)。稀释后每股收益的计算方法是：将控股股东应占净收益(在计入根据2013年计划分配给未归属授予的收益(如果适用)后)除以期内已发行普通股的加权平均数加上其他潜在普通股工具(如果它们具有稀释作用)。其他可能稀释的普通股工具包括我们的未授权限制性股票，
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其他股权奖励和可转换票据。如果限制性股票和其他基于股权的奖励是用库存股方法稀释的，则包括在内。库存股方法假设为未来提供服务而收到的理论收益用于按普通股每股平均市场价格购买库存股股份，并从计算中包括的潜在普通股总股份中减去库存股股份。当未既得性授予具有摊薄性质时，在计算稀释每股收益时，分配给这些稀释性未既得性授予的收益不会从控股股东应占净收益中扣除。如果可转换票据是使用IF转换方法稀释的，则将其包括在内。IF-转换法从控股股东应占净收益中扣除与可转换票据相关的利息支出，并包括票据转换后可发行期间潜在普通股的加权平均股份。对于在一段时间内反稀释的潜在普通股，不作任何调整。
细分市场报告
我们在能源效率、可再生能源和其他可持续基础设施市场进行股权和债务投资。我们将我们的业务作为一个单一的投资组合进行管理，并将我们的所有活动报告为一商务部分。
最近发布的会计公告
信用损失
2016年6月，美国财务会计准则委员会(FASB)发布了第326号专题，该专题显著改变了实体将如何确认和衡量大多数金融资产和某些其他工具的信贷损失，这些工具没有通过净收入以公允价值计量。专题326用以摊余成本计量的工具的“预期损失”模式取代了现有指导方针下的“已发生损失”办法，并要求实体记录可供出售债务证券的预期损失拨备，而不是像以前要求的那样降低摊余成本。它还简化了购买的信用不良债务证券和贷款的会计模型。主题326在2019年12月15日之后开始的财年有效，并将通过对自指导意见生效的第一个报告期开始时的留存收益进行累积效应调整而获得通过。话题326于2020年1月1日对我们生效。由于采用了主题326，我们记录了截至2020年1月1日留存收益的累积影响税前调整，约为$17在为我们的商业应收账款建立拨备的过程中。截至主题326通过之日记录的我国政府应收账款拨备并不重要。我们没有对我们的可供出售证券组合的会计产生实质性影响。
在2020年11月6日之前发布并在2020年9月30日之后生效的其他会计准则更新预计不会对我们的合并财务报表和相关披露产生实质性影响。
3.公允价值计量
公允价值被定义为在计量日在市场参与者之间有序交易中收到的资产价格或为转移负债而支付的价格。公允价值会计准则为金融工具的分类提供了一个三级层次。用于确定资产负债表上按公允价值列账的金融资产和负债的公允价值以及只需披露公允价值的投入水平，根据美国会计准则委员会820(公允价值计量)建立的公允价值层次进行描述。如果一项金融资产或负债的投入在公允价值层次中处于一个以上级别，则该金融资产或负债将根据对该金融资产或负债的公允价值计量具有重要意义的最低水平的投入进行整体分类。我们使用我们的判断，并考虑金融资产和负债的特定因素，以确定公允价值计量的投入的重要性。截至2020年9月30日和2019年12月31日，只有与我们的证券化信托和投资相关的剩余资产在合并资产负债表上按公允价值经常性列账。公允价值层次的三个层次如下所述：
•级别1-在测量日期可进入的活跃市场的报价(未经调整)。
•第2级--可观察到的价格，其依据是没有在活跃市场上报价，但得到市场数据证实的投入。
•级别3-当市场数据很少或没有市场数据时，使用看不到的输入。
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下表说明了我们资产负债表上金融工具的估计公允价值。除非下文另有讨论，否则我们的2级和3级计量的公允价值是使用贴现现金流模型、合同条款和投入(包括基于市场观察和最近的可比交易的基本利率和与基本利率的利差)来计量的。这些投入的增加将导致较低的公允价值，而下降将导致较高的公允价值。我们的高级无担保票据和可转换票据采用基于市场的方法和可观察到的价格进行估值。持有待售的应收账款，以成本价或公允价值中较低者为准。
 截至2020年9月30日
 公允价值携载
价值		水平
 (百万)
资产
政府应收账款$283 $251 第3级
商业应收账款895 849 第3级
投资(1)
52 52 第3级
证券化剩余资产(2)
142 142 第3级
负债(3)
信贷安排$23 $23 第3级
无追索权债务688 613 第3级
高级无担保票据1,344 1,295 2级
可转换票据393 295 2级
(1)截至2020年9月30日，我们投资的摊销成本为47百万
(2)计入综合资产负债表的证券化资产。这一数额不包括证券化服务资产，这些资产按摊销成本列账。
(3)公允价值和账面价值不包括未摊销融资成本。
 截至2019年12月31日
 公允价值携载
价值		水平
 (百万)
资产
政府应收账款$278 $263 第3级
商业应收账款906 896 第3级
投资(1)
75 75 第3级
证券化剩余资产(2)
122 122 第3级
负债(3)
信贷安排$31 $31 第3级
无追索权债务739 716 第3级
高级无担保票据540 520 2级
可转换票据185 152 2级
(1)截至2019年12月31日，我们投资的摊余成本为美元。74百万
(2)在合并资产负债表上计入证券化资产的资产。这一数额不包括证券化服务资产，这些资产按摊销成本列账。
(3)公允价值和账面价值不包括未摊销融资成本。

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投资
下表对按公允价值经常性列账的3级投资的期初和期末余额进行了核对：
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2020201920202019
 (百万)
期初余额$46 $124 $75 $170 
购买投资5 7 23 22 
投资本金支付— (2)(2)(4)
出售投资— (20)(53)(85)
在出售应收账款和投资收益中记录的投资已实现收益— 2 5 2 
保监处记录的投资未实现收益(亏损)1 2 4 8 
期末余额$52 $113 $52 $113 

下表说明了我们在未实现亏损状况下的投资：
估计公允价值
未实现亏损(1)
亏损少于12个月的证券亏损超过12个月的证券亏损少于12个月的证券亏损超过12个月的证券
(百万)
2020年9月30日$5 $7 $— $— 
2019年12月31日25 8 — 1 
(1)亏损头寸是由于利率变动造成的。我们有意图和能力持有这些投资，直到公允价值回升。
在确定我们投资的公允价值时，我们使用了基于市场的无风险利率和大约1%至5%基于截至2020年9月30日和2019年12月31日涉及类似资产的交易。截至2020年9月30日和2019年12月31日，用于确定我们投资公允价值的加权平均贴现率为3.0%和4.4%。

证券化剩余资产
下表对我们的Level 3证券化剩余资产的期初和期末余额进行了核对，这些资产是在经常性的基础上按公允价值列账的：
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2020201920202019
 (百万)
期初余额$135 $79 $122 $71 
证券化剩余资产的增值2 1 4 3
证券化剩余资产的追加9 10 36 25 
证券化剩余资产的收集(4)(1)(9)(6)
证券化剩余资产的出售— (13)(21)(18)
AOCI记录的证券化剩余资产的未实现收益(亏损)— 8 10 9 
期末余额$142 $84 $142 $84 

在确定证券化剩余资产的公允价值时，我们使用了基于市场的无风险利率和大约1%至5%基于截至2020年9月30日和2019年12月31日涉及类似资产的交易。用于确定我们证券化剩余资产截至2020年9月30日和2019年12月31日公允价值的加权平均贴现率为4.0%和4.4%。
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非经常性公允价值计量
我们的财务报表可能包括与收购和非货币交易相关的非经常性公允价值计量(如果有的话)。在企业合并中获得的资产按其公允价值入账。我们可能会使用第三方评估公司来帮助我们进行公允价值评估。
信用风险集中
政府和商业应收账款、房地产租赁和债务投资主要由美国联邦政府支持的应收账款、投资级州和地方政府应收账款以及来自各种可持续基础设施项目的应收账款组成，在我们看来，这些应收账款并不代表信用风险的显著集中。此外，我们的某些投资以集中在全美某些地理区域的项目为抵押。这些投资通常有结构性信用保护，以减轻我们的风险敞口，在大多数情况下，这些项目都为估计的实物损失投保，这有助于减轻这些集中可能带来的风险。
我们有受信用风险影响的现金存款，如下所示：
2020年9月30日2019年12月31日
 (百万)
现金存款$881 $6 
限制性现金存款(包括在其他资产中)24 101 
现金存款总额$905 $107 
超过联邦保险金额的现金存款$904 $105 
4.非控股权益
由我们以外的有限合伙人拥有的经营合伙有限合伙权益单位(“OP单位”)计入我们综合资产负债表的非控股权益。非控股权益持有人一般会按比例获分配收益、其他全面收益及股权交易。
由外部有限合伙人持有的优秀运营单位不到1可由有限合伙人赎回现金，或根据我们的选择，赎回同等数量的普通股。有57,400非控股股东在截至2020年9月30日的9个月内交换的OP单位，以及3,703在截至2019年9月30日的9个月内更换运维单位。
根据2013年计划，我们还向我们的管理团队成员和董事授予了LTIP单位。这些LTIP单位由HASI Management HoldCo LLC持有。LTIP单位被设计为符合在经营合伙企业中的利润权益的资格，最初的资本账户余额将为零，因此在清算分配或其他权利方面不会完全与OP单位平价。然而，经修订及重述的营运合伙有限合伙协议(“营运合伙协议”)规定，营运合伙企业的“账面收益”或经济增值，将首先分配予营运合伙企业单位，直至每个营运合伙企业单位的资本账户相等于营运企业单位的资本账户为止。根据营运协议的条款，营运合伙企业将于发生若干特定事件时重估其资产价值，而自授出时起至该等事件发生为止的任何估值增加，将首先分配予长期创业权基金单位持有人，使该等持有人的资本账户与营运单位持有人的资本账户相等。一旦发生这种情况，LTIP单位将在所有目的上实现与OP单位的完全平价，包括清算分配和赎回权。除了这些属性外，还有与我们在附注2和11中讨论的其他基于股权的奖励类似的归属和和解条件。
- 16 -

5.金融资产证券化
以下是证券化信托的某些交易摘要： 
 截至9月30日的前9个月，
 20202019
 (百万)
证券化收益$34 $16 
金融资产证券化成本173 560 
证券化收益207 576 
剩余资产和维修资产147 85 
从剩余资产和维修资产收到的现金9 7 
在证券化交易方面，我们通常保留服务责任和剩余资产。我们一般每年收到的服务费通常高达0.20未偿还余额的%。我们可能会定期支付服务商预付款，这会受到信用风险的影响。我们合并资产负债表中的证券化资产包括按摊余成本计算的服务资产、按公允价值计算的剩余资产以及按成本计算的服务预付款(如果有的话)。我们的剩余资产服从于投资者的利益，其价值受到转让金融资产的信贷、提前还款和利率风险的影响。投资者和证券化信托对债务人未能到期偿付的其他资产没有追索权。在计算证券化的损益时，我们使用贴现率，这是基于对可比市场交易的审查，包括第三级不可观察的投入，这些投入由基本利率和与这些利率的利差组成，包括对从属关系和提前还款风险(如果有的话)的估计。根据交易风险的性质，贴现率从2%至8%.
截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们管理的资产总额为6.410亿美元和6.2分别为20亿美元，其中4.210亿美元和4.1200亿美元是以未合并的证券化信托基金持有的证券化资产。有不是的截至2020年或2019年9月30日的9个月证券化信贷亏损。截至2020年9月30日，有不是的债务人对逾期90天以上的证券化信托的实质性支付。
能效和其他技术安装合同应收账款为#美元。95我们证券化剩余资产的1.8亿美元。这些技术安装在联邦、州或地方政府实体拥有、运营或由联邦、州或地方政府实体运营的设施中，而应收账款的最终债务人是政府实体。这些合同可能会得到第三方服务提供商的节能担保，这些第三方服务提供商通常是被独立评级机构评为投资级的实体。我们证券化剩余资产的剩余部分与c相关。基础现金流由房地产权益担保的合同，就偿还其他融资而言，房地产权益通常优先于房地产。
6.我们的投资组合
截至2020年9月30日，我们的投资组合包括大约2.2我们资产负债表上数十亿的权益法投资、应收账款、房地产和投资。权益法投资代表我们在可再生能源和能效项目和土地上的首次非控制性股权投资。应收账款和投资通常以政府实体或私人高质量债务人的合同承诺债务为抵押，并往往得到其他形式的信用增强的支持，包括担保权益和供应商担保。房地产通常是土地和相关的租赁无形资产，用于长期租赁风能和太阳能项目。我们对我们的投资组合的分析历来是按照政府或商业债务人的类型进行分析的，无论这些债务人是投资级还是非投资级。随着主题326的采用，我们重新评估了我们关于这一披露的报告，并修改了我们的信用质量披露，以提供我们投资组合中资产表现的更多细节。此外，正如附注2所述，我们采用了主题326，该主题要求在资产寿命内(而不是在可能发生亏损时)为我们预期的应收账款在起源时建立拨备。这些免税额反映在我们下面的披露中，并不一定表明实际发生了亏损。
我们通过评估一系列定性和定量因素来确定与我们的投资相关的信贷损失预期，这些因素包括项目的经营结果、贷款价值比、任何现金储备、预期运营现金满足当前和未来现金流需求的能力、交易的关键条款、借款人为交易再融资的能力、借款人、其保荐人或债务人的财务和运营能力以及任何担保人和项目的抵押品价值。此外，在得出合理和可支持的预测时，我们会考虑整体经济环境、可持续的基础设施部门、地方、行业和更广泛的影响。
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经济因素，任何天气变化的影响，以及类似交易的利率、违约和损失严重程度的历史和预期趋势。

以下是对我们投资组合截至2020年9月30日的业绩评级的分析，每季度评估一次：
投资组合业绩
1 (1)
2 (2)
3 (3)
总计
政府商品化政府商品化政府商品化
应收年份(百万美元)
2020$— $85 $— $— $— $— $85 
20192 399 — 2 — — 403 
2018— 270 — — — — 270 
201738 1 — 8 — — 47 
201668 60 — — — — 128 
201588 — — — — — 88 
2015年前
55 47 — — — 8 110 
应收账款总额251 862 — 10 — 8 1,131 
减去：应收账款损失准备
— (19)— (4)— (8)(31)
应收账款净额(4)
251 843 — 6 — — 1,100 
投资36 16 — — — — 52 
房地产— 360 — — — — 360 
权益法投资(5)
— 695 — 24 — — 719 
总计
$287 $1,914 $— $30 $— $— $2,231 
投资组合的百分比13 %86 %— %1 %— %— %100 %
平均剩余余额(6)
$7 $12 $— $11 $— $4 $11 
(1)这一类别包括我们的资产，根据我们的信用标准和迄今的表现，我们认为我们得不到投资资本的风险仍然很低。
(2)这一类别包括我们的资产，根据我们的信用标准和迄今的表现，我们认为没有收到部分或全部投资资本的风险是中等水平的。
(3)这一类别包括我们的资产，根据我们的信用标准和迄今的表现，我们认为我们收回部分或全部投资资本的能力存在很大疑问。这一类别包括二合并账面总价值约为#美元的商业应收账款8截至2020年9月30日，我们以非应计地位持有这笔资金，自2017年以来一直处于非应计地位。我们记录了2019年Form 10-K中描述的全部资产金额的备抵。我们预计将继续就这些资产提出法律索赔。
(4)与综合资产负债表中政府应收账款和商业应收账款合计的对账总额
(5)我们的权益法投资组合中包含的一些个别项目，有政府承购者。由于它们是大型投资组合的一部分，因此没有单独归类。
(6)平均剩余余额是计算应收账款损失准备后的总额，不包括大约145每笔未偿还余额少于$的交易1百万美元，总共是$58百万
应收账款
我们在截至2020年9月30日的9个月中采用了326主题，该主题要求我们确认在应收账款寿命内预期的应收账款损失拨备，而不是只在很可能发生亏损时才记录拨备。截至2019年12月31日，我们对特定资产的应收账款损失拨备为#美元。8在2020年1月1日采用时，我们记录了额外的应收账款损失税前准备#美元。17百万美元，这反映了我们截至该日期的估计损失。我们每季度更新预期亏损，以反映新产生的应收账款的预期亏损和现有应收账款预期亏损的任何变化。在截至2020年9月30日的三个月内，我们将应收账款拨备增加了$22000万美元，主要是因为在此期间做出了额外的贷款承诺。在截至2020年9月30日的9个月中，我们增加了1美元的储备。6由于期内作出额外贷款承诺所致，以及新冠肺炎疫情对我们的商业应收账款的潜在影响(程度较轻)，导致我们的应收账款增加了1000万美元。虽然我们考虑的宏观经济指标
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在我们的分析中，包括失业率和电价在截至2020年9月30日的9个月里下降，这些因素被我们债务人的高信用质量和我们投资的结构性保护所缓解。
以下是主题326定义的截至2020年9月30日和2020年1月1日的账面价值和备抵金额(按应收账款类型或“投资组合细分”分类)的摘要：
2020年9月30日2020年1月1日
账面价值津贴账面价值津贴
(百万)
政府(1)
$251 $— $263 $— 
商品化(2)
880 31 904 26 
总计$1,131 31 $1,167 26 
(1)截至2020年9月30日，我国政府应收账款包括145百万美元的美国联邦政府交易和106数以百万计的最终债务人是州或地方政府的交易。
我国政府应收账款的风险特征包括项目的能源节约或发电量，以及政府债务人通过税收或其他方式为偿债创造收入的能力。交易可能有来自第三方服务提供商的节能或其他性能支持的保证，这些第三方服务提供商通常是直接实体，或者其最终母实体是由独立评级机构评级为投资级的实体。我们所有的政府应收账款都包括在上面的投资组合绩效表中的绩效评级1中。我们对政府应收账款的拨备主要是按照附注2所述的PD/LGD方法计算的。鉴于债务人的高信用质量，我们对这些应收账款的信用损失的预期是无关紧要的。
(2)截至2020年9月30日，这类资产包括469本公司以无追索权方式向住宅太阳能公司的特殊目的子公司发放的夹层贷款中，有数百万笔贷款是以住宅太阳能资产为抵押的，我们依赖住宅太阳能公司或其其他子公司的某些有限赔偿、担保和其他义务。大约$370我们的商业应收账款中有100万是向实体发放的贷款，我们在这些实体中也有大约$的非控制性股权投资。16百万这一总额还包括#美元。47如附注2所述，吾等持有相关房地产法定所有权的租赁协议中，由于被视为失败的销售/回租交易，因此在公认会计原则下被视为应收账款。
我们的商业应收账款的风险特征包括项目的运营风险，其中包括整体经济环境的影响、可持续的基础设施行业、地方、行业和更广泛经济因素的影响、任何天气变化和利率趋势的影响。我们使用与这些风险相关的假设，使用贴现现金流分析或PD/LGD方法(如附注2所述)来估计备抵。我们的所有商业应收账款都包括在上述投资组合绩效表中的绩效评级1中，除了#美元。10包括在履约类别2中的应收账款和#美元8对于那些绩效评级为1的资产，债务人的信用价值加上我们资产的各种结构性保护，使我们相信我们的风险很低，我们无法收到我们的投资资本，然而，我们记录了1美元的资金，这是一种风险很低的应收账款，这些应收账款包括在绩效评级3中。对于那些绩效评级为1的资产，债务人的信用价值加上我们资产的各种结构性保护，使我们相信我们的投资资本风险很低，但我们记录了1美元19这些美元的百万津贴862由于我们的拨备方法中采用了较低的概率假设，因此产生了100万美元的资产。
下表按投资组合段对应收账款的期初和期末损失准备进行了核对：
截至2020年9月30日的三个月截至2020年9月30日的9个月
政府商品化政府商品化
(千)
期初余额$— $28,831 $— $25,660 
应收账款损失准备金— 2,458 — 5,629 
期末余额$— $31,289 $— $31,289 

除了$8在上文讨论的应收账款中，由于业绩评级为3,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000，
下表汇总了我们的应收账款的预期到期日以及截至2020年9月30日每个到期日的加权平均收益率：
总计低于1
年		1-5年5-10年超过10个月
年份
 (百万美元)
按期限划分的到期日(不包括备用金)$1,131 $— $176 $302 $653 
各期加权平均收益率8.2 %— %7.2 %9.1 %7.6 %
投资
下表汇总了我们投资的预期到期日，以及截至2020年9月30日每个到期日的加权平均收益率：
- 19 -

 
总计低于1
年		1-5年5-10年超过10个月
年份
 (百万美元)
按期限划分的到期日$52 $— $— $— $52 
各期加权平均收益率3.9 %— %— %— %3.9 %

我们有不是的截至2020年9月30日或2019年12月31日已减值或处于非应计状态的投资，没有与我们的投资相关的津贴。
房地产
我们的房地产被出租给可再生能源项目，通常是长期三重净租赁，到期日期在初始条款下为2033年至2057年，如果行使所有续签，则为2047年至2080年。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们房地产投资组合的组成部分如下：
2020年9月30日2019年12月31日
 (百万)
房地产
土地$269 $269 
租赁无形资产104 104 
租赁无形资产累计摊销(13)(11)
房地产$360 $362 

截至2020年9月30日，根据我们的土地租赁协议，无形资产的未来摊销费用和未来最低租金收入支付如下：
未来摊销费用最低租金入息限额
 (百万)
2020年10月1日至2020年12月31日$1 $6 
20213 22 
20223 22 
20233 23 
20243 24 
20253 24 
此后75 740 
总计$91 $861 

权益法投资
我们在多个可再生能源和能效项目中进行了非控股股权投资，并在一家拥有土地的合资企业中进行了非控股股权投资，该合资企业与几个太阳能项目签订了长期三重净租赁协议，我们将这些项目视为股权法投资。
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截至2020年9月30日，我们持有以下权益法投资： 
投资日期被投资方账面价值
  (百万)
2020年7月Jupiter Equity Holdings，LLC$152 
2020年3月爱荷华大学能源合作控股有限公司116 
2015年12月七叶树风能B类控股有限责任公司72 
五花八门2007 Vento I，LLC64 
五花八门Vivint Solar Asset 1 B类有限责任公司60 
五花八门Vivint Solar Asset 2 Class B，LLC60 
2016年10月英能冈西山控股公司(InEnergy Gunsight Mountain Holdings，LLC)33 
五花八门其他被投资人162 
权益法投资总额$719 
2020年7月1日，我们收购了Jupiter Equity Holdings，LLC(“The Partnership”)的优先股权，预计该公司将拥有大约2.3千兆瓦的可再生能源项目组合。我们已同意担保子公司在这些协议方面的某些义务。到目前为止，我们已经向该伙伴关系提供了大约#美元的资金。1501000万美元与以下项目相关四运营风电项目，总装机容量约为663兆瓦。我们预计最终将投资大约$540通过对预计将于2021年6月30日或之前投入商业运营的另外9个项目提供额外的定期出资，该伙伴关系将获得600万美元的资金，届时与特定资金有关的额外项目将转移到该伙伴关系中。假设所有项目都被该伙伴关系收购，可再生能源投资组合将包括13项目(九陆上风电项目和四公用事业规模的太阳能项目)，并将以固定价格购电协议和金融对冲的现金流为特色，加权平均合同期限为13多年来，与信誉良好的承购者和交易对手签订了合同。
合伙企业受合伙企业、我们的一家子公司和项目发起人的子公司之间于2020年7月1日修订和重述的有限责任公司协议管辖，并包含惯例条款和条件。我们拥有100合伙企业中与以下项目对应的A类单位的百分比49合作伙伴关系分发的百分比取决于下面讨论的优先选项。大多数可能影响合作伙伴关系、其子公司或其资产的重大决策都需要一个四人委员会的多数票，我们和项目赞助商在该委员会中各有两名代表。通过合作伙伴关系，我们将有权获得优先分配，直到实现特定的回报目标。一旦实现了这些回报目标，那么分配将大致分配33%给我们，大约67%给赞助商。如果对方希望在2023年7月1日或之后将其任何股权转让给第三方，我们和保荐人各自都有权获得第一要约。我们使用权益会计方法来核算我们在合伙企业中的优先股权，并选择将这项投资的收益确认为拖欠四分之一，以便接收财务信息。
基于对权益法投资的评估，我们确定不是的OTTI发生在2020年9月30日或2019年12月31日。
7.信贷安排
高级信贷安排
我们有二*优先循环信贷安排(我们的“高级信贷安排”)、基于代表权的贷款协议(“基于代表的贷款”)和与多家贷款人签订的基于批准的贷款协议(“基于批准的贷款”)，将于2023年7月到期。基于代表的贷款是一种高级担保循环有限追索权信贷安排，未偿还本金最高为美元。250以批准为基础的贷款是一项高级担保循环追索权信贷安排，最高未偿还本金为美元。200百万
下表提供了截至2020年9月30日我们的高级信贷安排的更多详细信息：

基于代表的
设施		基于审批的设施
 (美元，单位：亿美元)
未偿余额$— $23 
质押给信贷机构的抵押品价值25 152 
加权平均短期借款利率不适用1.66 %
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基于代表的贷款的利息相当于一个月期伦敦银行同业拆借利率加1个月的伦敦银行同业拆借利率。1.40%或%1.85%(取决于抵押品的类型)，或者在某些情况下，联邦基金利率加。0.40%或%0.85%(视乎抵押品的类型而定)及核准贷款的利息，利率为一个月期伦敦银行同业拆息加1个月期银行同业拆息加1个月期伦敦银行同业拆息。1.50%或2.00%(取决于抵押品的类型)，或者在某些情况下，联邦基金利率加。0.50%或%1.00%(取决于抵押品的类型)。
将本公司的任何融资纳入借款基础作为以代表为基础的贷款的抵押品，将取决于本公司作出某些商定的陈述和担保。我们已经提供了有限的担保，保证陈述和担保的准确性，借款人偿还与任何此类融资相关的某些金额是违反基于代表的融资的任何此类陈述和担保的唯一补救措施。将本公司在借款基础上的任何融资作为基于批准的融资的抵押品，将需要获得绝大多数贷款人的批准，我们已经为基于批准的融资提供了担保。
有资格在贷款下提取的金额是基于抵押品类型或适用的估值百分比对每项所包括投资的价值的折扣。在计入适用估值百分比及根据贷款协议对融资估值的任何变动后，所包括融资的总和决定借款能力，但须受上文所述的整体融资限额所规限。在以代表为基础的融资机制下，适用的估值百分比为：85%%如果是土地租赁债务人或美国联邦政府债务人，80机构债务人或者国家、地方债务人，以及其他债务人或者在某些情况下，由行政机关规定的其他比例。在以审批为基础的贷款机制下，适用的估值百分比为：85%-在某些已批准融资的情况下67%，或行政代理人可能规定的其他百分比，包括就一项资产而言，商定的摊销时间表。根据摊销时间表规定的截至2020年9月30日为满足所需目标贷款余额而需支付的最低到期日如下：

未来最低到期日
(百万)
2020年10月1日至2020年12月31日$— 
2021— 
20227 
202316 
总计$23 
我们大约有$5与信贷安排相关的剩余未摊销融资成本中，已资本化并包括在我们资产负债表上的其他资产中，并在信贷安排期限内以直线方式摊销的剩余未摊销融资成本。根据与行政代理人签订的每一项贷款协议和信函协议，每年应向行政代理人支付行政费。在基于代表的贷款机制下，为了贷款人的利益，我们在每个月付款日向行政代理支付基于代表的贷款机制的某些可获得性费用，相当于0.60%，除以365或366(视情况而定)，乘以基于代表的贷款协议下的可用总承诺额超过基于代表的贷款机制下的实际借款金额。
信贷安排包含此类交易惯常和典型的条款、条件、契诺、陈述和担保，包括各种肯定和否定的契约，以及对留置权和债务、投资、基本组织变革、处置、业务性质的改变、与关联公司的交易、收益的使用和股票回购的限制。截至2020年9月30日，我们遵守了我们的契约。
信贷安排还包括常规违约事件，包括存在超过50基础融资的%。违约事件的发生可能导致信贷安排的终止，信贷安排项下到期金额的加速，以及按libor加利率计算的违约利息。2.00%在基于代表的设备和基于审批的设备的情况下。
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8.长期债务
无追索权债务
我们有以下资产担保的无追索权债务和银行贷款未偿还：

 未偿债务余额
截至		预期的
余额为
成熟性		截至日前质押资产的账面价值
 2020年9月30日2019年12月31日
利息
率(1)
到期日2020年9月30日2019年12月31日描述
质押资产
(百万美元)
HASI可持续收益率债券2015-1A$83 $85 4.28%2034年10月$— $134 $126 应收账款、房地产和房地产无形资产
HASI可持续收益债券2015-1B票据13 13 5.41%2034年10月— 134 126 2015-1年度HASI可持续收益债券B类债券
2017学分
协议书(2)
— 61 不适用2023年1月— — 120 Strong Upward Holdings I，II，III，IV LLC和Northern Frontier，LLC的股权
HASI SYB贷款协议2015-2(3)
— 28 不适用2023年12月— — 73 七叶树风能B类控股有限责任公司股权
哈西系统信托2016-272 72 4.35%2037年4月— 72 76 应收账款
哈西经济101信托基金126 129 3.57%2041年5月— 133 135 应收账款和投资
哈西系统信托基金2017-1152 155 3.86%2042年3月— 205 206 应收账款、房地产和房地产无形资产
Lannie Mae系列2019-0195 96 3.68%2047年1月— 108 106 应收账款、房地产和房地产无形资产
其他无追索权
债款(4)
72 77 
3.15% - 7.45%
2022年至2032年18 72 77 应收账款
未摊销融资成本(13)(16)
无追索权债务(5)
$600 $700 
(1)代表截至2020年9月30日的利率。
(2)这笔贷款是在2020年1月预付的。
(3)这笔贷款是在2020年9月预付的。
(4)其他无追索权债务包括各种债务协议，用于在期限内为我们的某些应收账款融资。在大多数情况下，偿债要求等于或低于从基础应收账款收到的现金流。
(5)我们无追索权债务的抵押品总额为$。724百万美元和$921分别截至2020年9月30日和2019年12月31日。此外，$24百万美元和$23截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们的受限现金余额中有100万分别被质押为各种无追索权贷款的抵押品。 
我们已经抵押了融资资产，通常是我们在借款人的一个或多个母公司或子公司中的权益，这些母公司或子公司在法律上是独立的破产偏远特殊目的实体，作为无追索权债务的担保。除了适用的借款人和作为债务担保而质押的任何抵押品外，没有偿还这些债务的追索权。一般来说，这些实体的资产和信用不能用来偿还我们的任何其他债务和义务。债权人只能指望借款人、质押资产的现金流和任何其他质押抵押品来偿还债务，否则我们对此类现金流不承担任何责任。债务协议包含此类交易惯常和典型的条款、条件、契诺、陈述和担保，包括对留置权和债务的产生、投资、基本组织变革、处置、业务性质的改变、与关联公司的交易、收益的使用和股票回购的限制。协议还包括惯例违约事件，违约事件的发生可能导致协议终止、到期金额加速以及违约利息应计。我们通常充当债务交易的服务商。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们遵守了所有公约。
我们保证某些子公司在某些债务协议下的某些陈述、担保和其他义务的准确性，并为此类子公司的“不良行为”造成的某些损失提供赔偿，包括欺诈、未披露重大事实、盗窃、挪用、自愿破产或未经授权的转移。对于由我们的某些可再生能源股权担保的债务，如果我们的合资伙伴行使退出我们合伙企业的权利，我们还保证我们的子公司遵守某些税务事项和某些义务。
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截至2020年9月30日，无追索权债务的声明最低到期日如下：

未来最低到期日
(百万)
2020年10月1日至2020年12月31日$12 
202125 
202227 
202330 
202434 
202531 
此后454 
最低到期日合计$613 
未摊销融资成本(13)
无追索权债务总额$600 

上述规定的无追索权债务的最低到期日仅包括强制性最低本金偿付。如果我们对可再生能源项目的投资有额外的现金流作为我们某些无追索权债务工具的抵押品，这些额外的现金流需要用于支付相应债务的额外本金。由于这些拨备而支付的任何额外本金可能会影响这些融资到期时的预期余额。如果质押作为抵押品的投资没有收到足够的现金流，投资者对其他公司资产没有追索权来弥补任何不足之处。
高级无担保票据
本公司拥有由本公司若干TR联合发行并由本公司及若干其他附属公司担保的未偿还优先无抵押票据(“高级无抵押票据”)，包括$375本金总额为700万美元3.752030年8月发行的2030年到期的高级无抵押债券(以下简称2030年债券)百分比99面值的%。高级无抵押票据受契约约束，这些契约限制了我们产生额外债务的能力，并要求我们维持不少于以下的无担保资产120我们无担保债务的%。这些契诺将于高级无抵押债券被三大信用评级机构中的两家评为投资级，且未发生违约事件的任何日期终止。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们遵守了所有公约。高级无担保票据在我们与另一实体合并或将我们的几乎所有资产出售给另一实体的情况下提出了某些要求。我们的高级无担保票据的收益全部或部分用于收购或再融资符合条件的绿色项目，包括对增量碳排放为中性或负值的资产。
以下为高级无抵押债券的条款摘要：
未偿还本金到期日规定利率付息日期赎回条款修改日期
(百万)
2024年笔记$500 
(1)
2024年7月15日5.25 %1月15日和
7月15日
2021年7月15日(2)
2025年票据400 2025年4月15日6.00 %4月15日及
10月15日
2020年4月15日(2)
2030年票据375 
(3)
2030年9月15日3.75 %2月15日和8月15日
2022年9月15日(4)

(1)第一个$3502024年发行的100万张债券按面值定价。我们随后发行了$150其中300万美元5002024年发行的债券本金总额为700万元，收益总额为$1572000万(美元)155(净发行成本)，实际利率为4.13%.
(2)在此日期之前，我们可以选择赎回部分或全部2024年债券或2025年债券，以支付未偿还本金加上管理2024年债券或2025年债券的契约中定义的适用“完整”溢价，以及到赎回日为止的应计和未付利息。此外，在此日期之前，我们最多可以兑换40优先无抵押债券按票面价值加本金票面百分比的若干股票发行所得款项，加上至(但不包括)适用赎回日期的应计但未付利息(如有)，作为优先无抵押票据的一部分。在该日或之后，我们可按管理2024年债券或2025年债券的契约所界定的赎回价格赎回全部或部分2024年或2025年债券，另加赎回日的应计及未付利息。
- 24 -

(3)我们发行了$3752030年发行的债券本金总额为700万元，收益总额为3712000万(美元)367(净发行成本)，实际利率为3.87%.
(4)在此日期之前，我们可以在一次或多次选择的情况下兑换最多402030年债券的%，使用某些股票发行所得款项，价格相当于103.75本金的%；另加截至适用赎回日(但不包括适用赎回日)的应计但未付利息(如有)。在到期前的任何时候，我们可以选择赎回部分或全部2030年债券，外加管理2030年债券的契约中定义的适用的“完整”溢价，外加到赎回日为止的应计和未付利息。
下表汇总了高级无担保票据的组成部分：
 2020年9月30日2019年12月31日
(百万)
校长$1,275 $500 
应计利息18 13 
未摊销保费2 7 
减去：未摊销融资成本(16)(8)
票据的账面价值$1,279 $512 

我们记录了大约$14百万美元和$33在截至2020年9月30日的三个月和九个月，与高级无担保票据相关的利息支出分别为80万美元，相比之下，约为30亿美元5在截至2019年9月30日的三个月和九个月中，每个月都有100万。
可转换优先债券
我们有未偿还的美元294可转换优先票据本金总额(“可转换优先票据”)，包括$1442023年8月15日到期的本金可转换优先票据，于2020年8月发行，息率为0%。持有者可以在紧接到期日之前的第二个预定交易日交易结束前的任何时间，按照适用的转换比例将其任何可转换票据转换为我们的普通股，除非该可转换票据之前已被我们赎回或回购。
以下是截至2020年9月30日的可转换优先债券的条款摘要：
未偿还本金到期日规定利率付息日期转换率折算价格可发行股票
股利起征额(1)
(百万)(百万)
2022年可转换票据$150 9月1日
2022		4.125 %3月1日和9月1日36.7680$27.205.5$0.33
2023年可转换票据144 八月十五日，
2023		0.000 %不适用20.6779$48.363.0$0.34
(1)转换比率可能会根据每季度宣布的高于这些每股金额的股息以及可能稀释持有者的某些其他事件而进行调整。
对于2022年可转换票据和2023年可转换票据，在发生完全根本性变化后，在某些情况下，我们将提高与这种完全根本性变化相关的可转换票据持有人的转换率。可转换票据中没有现金结算条款，转换选择权只能通过实物交割我们的普通股来结算。此外，当涉及我们的某些根本性变化发生时，可转换票据的持有者可能要求我们以以下价格赎回全部或部分可转换票据为现金。100未偿还本金的%，外加应计和未付利息。
我们有赎回选择权，可以在到期前赎回2022年可转换票据(I)在2022年3月1日或之后赎回，以及(Ii)在任何时候赎回，如果这样的赎回被认为是合理必要的，以保持我们作为房地产投资信托基金的资格。赎回价格将等于正在赎回的票据的本金，加上应计和未付利息。如果在2022年3月1日之后赎回，除非赎回被认为是保持我们作为房地产投资信托基金(REIT)资格的合理必要，否则将向赎回票据的持有人支付额外的补足溢价。只有当我们认为有合理必要赎回2023年可转换票据以保持我们作为房地产投资信托基金的资格时，我们才可以随时赎回2023年可转换票据。
- 25 -

下表汇总了可转换票据的组成部分：

 2020年9月30日2019年12月31日
(百万)
校长$294 $150 
应计利息1 2 
减去：未摊销融资成本(6)(3)
可转换票据的账面价值$289 $149 

我们记录了大约$2百万美元和$6分别在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月与可转换票据相关的利息支出为100万美元。 
- 26 -

9.承诺和或有事项
诉讼
我们的业务性质使我们在正常的业务过程中面临索赔和诉讼的风险。我们目前没有受到任何可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响的法律程序的影响。
担保
在我们的一些交易中，我们提供了某些有限的陈述、担保、契诺和/或为我们自己的行为造成的某些损失提供了赔偿，包括与某些投资税收抵免有关的损失。截至2020年9月30日，还没有任何此类行动导致对本公司的索赔。
我们已经做出了与融资有关的担保。一我们的合资实体拥有能效项目的债务证券。该实体签订了一项融资安排，我们担保了该实体与此次融资相关的义务，其中包括抵押品寄存要求以及在2021年2月到期时偿还融资。截至2020年9月30日，我们在此担保下的最高义务约为60百万我们已经与另一合资伙伴签署了一份单独的协议，根据该协议，该合资伙伴有责任15应偿还给我们的这笔债务的%。
新冠肺炎
新冠肺炎全球疫情给全球经济带来了不确定性和混乱。截至2020年9月30日，除附注6所述与应收账款有关的任何备付金外，我们的资产负债表中并未记录任何与新冠肺炎有关的或有事项。如果新冠肺炎继续在全球经济中造成混乱，我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会受到不利影响。
10.    所得税
我们记录的所得税优惠(费用)大约为$(2.3)百万元及(2.9截至2020年9月30日的三个月和九个月分别为1.2亿美元，而(0.1)百万元及$1.3截至2019年9月30日的三个月和九个月的所得税优惠(费用)分别为600万欧元。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月，我们的所得税优惠/费用是使用21%的联邦税率，以及扣除联邦福利后的综合州税率确定的，净额约为2019年9月30日和2019年9月30日止的三个月和九个月。42020年和32019年为%。
11.    权益
股息和分配
我们的董事会在2019年和2020年宣布了以下分红：

公布日期记录日期支付日期每笔金额
分享
2/21/20194/3/20194/11/2019$0.335 
6/6/20197/5/20197/12/20190.335 
9/12/201910/3/201910/10/20190.335 
12/13/201912/26/2019
(1)
1/10/20200.335 
2/20/20204/2/20204/10/20200.340 
6/5/20207/2/20207/9/20200.340 
8/6/202010/2/202010/9/20200.340 
(1) 出于税收目的，这笔股息在2020年被视为分配。
股权发行
我们拥有一份有效的通用货架登记声明，登记我们的普通股、优先股、存托股份、债务证券、权证和权利(统称为“证券”)的任何组合在一个或多个产品中的潜在要约和销售。我们可以直接、通过代理人、或通过普通经纪商在纽约证券交易所的交易或其他方式，以销售时的市场价或谈判价格向承销商提供证券，并可能包括“在市场”(“ATM”)提供或“在市场”销售，向或通过做市商，或进入交易所或其他现有的交易市场。我们在2019年1月1日至2020年9月30日期间完成了以下普通股的公开发行(包括自动取款机发行)：
- 27 -

日期/期间普通股发行已发行股份每股价格
净收益(2)
 (以百万计，每股除外)
1/3/2019
(1)
公开发行0.465 $21.60 
(3)
$9 
Q1 2019自动取款机1.603 23.39 
(4)
37 
Q2 2019自动取款机1.926 26.33 
(4)
50 
Q4 2019自动取款机1.405 30.00 
(4)
42 
Q1 2020自动取款机4.500 25.84 
(4)
115 
Q2 2020自动取款机1.938 23.10 
(4)
44 
Q3 2020自动取款机0.875 33.81 
(4)
29 
(1)这些股票是为行使承销商购买额外股份的选择权而发行的。
(2)此次发行的净收益是在扣除承销折扣、佣金和其他发行成本后显示的。
(3)代表我们公开发行股票的承销商购买我们股票的每股价格。
(4)代表我们自动柜员机产品的投资者购买我们股票的加权平均每股价格。
2013年计划下的股权薪酬奖励
我们根据服务、业绩和市场状况，颁发了2020至2024年的股权奖励。在截至2020年9月30日的9个月内，我们的董事会授予员工和董事514,9692020-2024年归属的限制性股票、限制性股票单位和LTIP单位的股份。截至2020年9月30日，我们得出的结论是，之前发行的有业绩条件的限制性股票奖励很可能会满足业绩条件。有关LTIP单元的背景信息，请参阅注释4。
在截至2020年9月30日的三个月和九个月里，我们录得4300万美元和300万美元12分别为80万美元的基于股权的薪酬支出，而相比之下，3300万美元和300万美元102019年同期分别为2.5亿美元。与授予限制性股票和限制性股票单位的股份有关的未确认补偿费用总额约为#美元。14截至2020年9月30日，达到100万。我们预计在加权平均期限内确认与我们的股权奖励相关的薪酬支出，加权平均期限约为2好多年了。已发行的限制性普通股未归属股份摘要如下：

普通股限售股加权平均授予日期公允价值价值
(每股)(百万)
期末余额-2018年12月31日1,386,756 $19.00 $26.4 
授与150,493 23.99 3.6 
既得(781,218)18.91 (14.8)
没收(5,789)20.62 (0.1)
期末余额-2019年12月31日750,242 $20.08 $15.1 
授与194,077 32.93 6.4 
既得(576,880)19.50 (11.3)
没收(50)31.00 — 
期末余额-2020年9月30日367,389 $27.77 $10.2 
- 28 -

已发行具备市场化归属条件的限售股未归属股份摘要如下：

限售股单位(1)
加权平均授予日期公允价值价值
(每股)(百万)
期末余额-2018年12月31日393,148 $19.55 $7.7 
授与46,586 25.10 1.2 
既得(1,380)21.68 — 
没收(2,776)22.23 (0.1)
期末余额-2019年12月31日435,578 $20.12 $8.8 
授与23,342 27.18 0.6 
授予增量性能份额216,932 18.99 4.1 
既得(439,986)19.04 (8.4)
没收— — — 
期末余额-2020年9月30日235,866 $21.78 $5.1 

(1)如附注2所述，具有市场化归属条件的限制性股票单位可以在0%和200%受制于本公司普通股的绝对表现以及与一组同行相比的相对表现。授予的增量业绩份额与在200%级别。
已发出以时间为基础的归属条件的未归属LTIP单位摘要如下：

LTIP单元(1)
加权平均授予日期公允价值价值
(每股)(百万)
期末余额-2018年12月31日— $— $— 
授与209,330 25.84 5.4 
既得(8,020)25.82 (0.2)
没收— — — 
期末余额-2019年12月31日201,310 $25.84 $5.2 
授与165,346 18.56 3.1 
既得(80,974)25.87 (2.1)
没收— — — 
期末余额-2020年9月30日285,682 $21.62 $6.2 

(1)有关LTIP单位归属的信息，请参阅附注4。
- 29 -

已发行的具有市场化转归条件的未转归LTIP单位摘要如下：

LTIP单元(1)
加权平均授予日期公允价值价值
(每股)(百万)
期末余额-2018年12月31日— $— $— 
授与180,500 26.70 4.8 
既得— — — 
没收— — — 
期末余额-2019年12月31日180,500 $26.70 $4.8 
授与132,204 12.25 1.6 
既得— — — 
没收— — — 
期末余额-2020年9月30日312,704 $20.59 $6.4 

(1)有关LTIP单位归属的信息，请参阅附注4。具有市场化归属条件的LTIP单位可以在0%和200%受制于本公司普通股的绝对表现以及与一组同行相比的相对表现。

12.普通股每股收益
非控股运营单位和非控股有限合伙人的已发行运营单位的净收入或亏损均已从普通股股东的基本每股收益和稀释每股收益计算中剔除。包含不可没收的股息或股息等价物权利(无论是否支付)的未归属股份支付奖励是参与证券，在根据上述两类支付方法计算每股收益时，不包括在普通股股东可获得的净收入中。如附注2所述，某些以股份为基础的奖励计入摊薄股数，其摊薄程度如附注2所述。如附注2所述，在我们的可转换票据具有摊薄性质的情况下，我们将利息支出加回分子，并将票据转换后可发行期间潜在普通股的加权平均股份计入分母，以计算摊薄每股收益。
- 30 -

普通股基本每股收益和稀释后每股收益的计算方法如下：

 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2020201920202019
分子：(以百万为单位，不包括每股和每股数据)
控股股东和参股证券应占净收益(亏损)
$21.2 $9.1 $57.5 $35.5 
减去：参与证券的股息和分配
(0.2)(0.3)(0.7)(0.9)
可归因于控股股东的净收益(亏损)-基本21.0 8.8 56.8 34.6 
新增：与可转换债务相关的利息支出
0.1 — 0.1 — 
控股股东应占净收益(亏损)-摊薄$21.1 $8.8 $56.9 $34.6 
分母：
加权-普通股平均数量-基本74,012,788 64,922,325 71,376,004 63,492,884 
加权-普通股平均数-稀释76,131,252 65,630,711 72,644,626 64,147,835 
普通股基本每股收益$0.28 $0.14 $0.80 $0.55 
稀释后每股普通股收益$0.28 $0.13 $0.78 $0.54 
收益的一部分被分配的证券：
加权-操作单元的平均数321,261 279,415 301,582 278,202 
截至2020年9月30日截至2019年9月30日
参与证券：
有时间归属条件的未归属限制性普通股和未归属LTIP单位
653,071 964,885 
截至期末的潜在稀释证券：
有时间归属条件的未归属限制性普通股和未归属LTIP单位
653,071 964,885 
限制性股票单位235,866 435,578 
具有市场化归属条件的LTIP单位312,704 180,500 
与可转换票据相关的潜在普通股8,485,630 5,508,677 
- 31 -

13.    权益法投资
我们在可再生能源和能效项目以及一家拥有多个太阳能项目长期三重净租赁协议土地的合资企业中有非控股的未合并股权投资。我们确认了权益法投资的收益(亏损)约为$。17300万美元和300万美元33在截至2020年9月30日的三个月和九个月内分别为2000万美元，而收入约为$6300万美元和300万美元18在截至2019年9月30日的三个月和九个月内，分别为3.6亿美元和3.8亿美元。我们在附注2中描述了我们对非控制性股权投资的会计处理。
以下是采用权益法核算的重要实体的综合财务状况和经营业绩摘要。

SunStrong Capital Holdings，LLCVivint Solar Asset 2 Class B，LLC
其他投资(1)
总计
(百万)
资产负债表
截至2020年6月30日
流动资产$90 $8 $258 $356 
总资产1,415 244 4,829 6,488 
流动负债48 2 251 301 
总负债1,134 138 1,673 2,945 
会员权益281 106 3,156 3,543 
截至2019年12月31日
流动资产99 46 309 454 
总资产1,335 183 3,484 5,002 
流动负债54 1 252 307 
总负债1,010 81 908 1,999 
会员权益325 102 2,576 3,003 
收益表
截至2020年6月30日的6个月
营业收入61 8 125 194 
持续经营的收入(亏损)(4)1 (15)(18)
净收益(亏损)(4)1 (15)(18)
截至2019年6月30日的6个月
营业收入46 — 72 118 
持续经营收入(亏损)(11)— (15)(26)
净收益(亏损)(11)— (15)(26)

(1)财务报表是指没有单独列报的投资的汇总财务报表信息。

- 32 -

第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
在本10-Q表格中，除非另有特别说明或上下文另有说明，否则所指的“我们”、“我们”、“我们”和“HASI”是指汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司、马里兰公司、汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施公司和我们的任何其他子公司。汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施公司是特拉华州的一家有限合伙企业，我们是该合伙企业的唯一普通合伙人，我们在本10-Q表格中将其称为我们的“运营合伙企业”。我们的业务专注于减少温室气体的影响，这些气体已经被科学地与气候变化联系在一起。我们将这些气体称为碳排放，因为为了保持一致性，这些气体通常表示为二氧化碳当量。
以下讨论是对随附的简明综合财务报表和相关说明以及我们提交给美国证券交易委员会的截至2019年12月31日的10-K表格年度报告(经我们提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告第291号修正案修订)的补充，应与之一并阅读。我们将提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告(统称为《2019表格10-K表格》).
我们的生意
我们通过向能效、可再生能源和其他可持续基础设施市场的领先公司提供资本，对气候变化解决方案进行投资。我们相信，我们是首批专门致力于此类气候变化投资的美国上市公司之一。我们的目标是从多元化的项目组合中获得诱人的回报，这些项目拥有长期、可预测的现金流，这些现金流来自成熟的技术，这些技术减少了碳排放或提高了对气候变化的适应能力。
我们是内部管理的，我们的管理团队拥有广泛的相关行业知识和经验，可以追溯到30多年前。我们与领先的能源服务公司(“ESCO”)、制造商、项目开发商、公用事业公司、业主和运营商有着长期的合作关系。我们的创新战略是利用这些关系创造经常性、程序性的投资和收费机会。此外，我们还与领先的银行、投资银行和机构投资者建立了关系，从他们那里我们获得了更多的投资和收费机会。
我们的投资集中在三个方面：
•计价器背后(“BTM”)：分布式建筑或设施项目，通过使用太阳能发电和储能或提高能效(包括供暖、通风和空调系统(“HVAC”)、照明、能源控制、屋顶、窗户、建筑外壳和/或热电联合系统)来降低能源使用量或成本；
•并网(“GC”)：在承购方或对手方属于批发电网的情况下，利用太阳能和风能等清洁能源发电的项目；以及
•可持续基础设施：升级输配系统、供水和雨水基础设施，以及其他提高用水或能源效率、增强抗灾能力、积极影响环境或更有效利用自然资源的项目。
我们更喜欢使用成熟技术的投资，而且往往与投资级承购者或交易对手签订了合同承诺的协议。在BTM的情况下，承购人或交易对手可能是建筑物的所有者或居住者，我们可能通过安装的改进或其他不动产权利来获得保障。就可再生能源项目而言，承购人或交易对手可能是公用事业公司或电力用户，他们已订立合约承诺协议，例如购电协议(下称“购电协议”)，以最低价格购买可再生能源项目所产生的电力，并在该项目的部分预计寿命内使用潜在价格自动扶梯。
在截至2020年9月30日的三个月和九个月里，我们完成了约7.16亿美元和11亿美元的交易，而2019年同期分别完成了约2.87亿美元和8.1亿美元的交易。截至2020年9月30日，根据我们在资产负债表上持有交易的战略，我们在资产负债表上持有约22亿美元的交易，我们将其称为我们的“投资组合”。截至2020年9月30日，我们的投资组合由超过205项资产组成，我们寻求通过项目类型、项目运营商、投资类型、技术类型、交易规模、地理位置、债务人和期限等因素来管理我们投资组合的多样性。对于我们选择不在资产负债表上持有的那些交易，我们将交易的全部或部分经济因素(通常使用证券化信托)转移给机构投资者，以换取现金和/或资产的剩余权益，在某些情况下，还包括持续费用。截至2020年9月30日，我们管理着这些证券化信托或工具中约42亿美元的资产，这些资产没有并入我们的资产负债表。与我们的投资组合结合在一起，截至2020年9月30日，我们管理着约64亿美元的资产，我们将这些资产称为“受管资产”。在第三季度，我们投资了150美元
- 33 -

预计将向一家拥有2.3千兆瓦可再生能源项目的合资企业投资高达5.4亿美元。有关进一步讨论，请参阅本公司财务报表10-Q表中的附注6。
我们利用各种结构进行投资，包括：
•非合并实体优先或共同结构的股权投资；
•政府和商业应收账款或证券，如可再生能源和能效项目贷款；以及
•房地产，如土地或其他资产，通常根据长期租约出租给可持续的基础设施项目使用。
我们在可再生能源和能效项目上的股权投资由各种可再生能源公司或我们参与的合资企业运营。这些交易使我们能够参与与这些项目相关的现金流，通常是在优先的基础上。我们的能效债务投资通常从项目节约和其他合同权利中获得付款流，通常使用我们与ESCO预先存在的主购买协议。我们在各种可再生能源或其他可持续基础设施项目或项目组合中的债务投资通常以安装的改善设施或其他房地产权利为担保。我们还直接或通过股权投资拥有或管理着根据长期协议租赁给60多个可再生能源项目的31000多万英亩土地，在这些项目中，我们的投资回报通常高于大多数项目成本、债务和股权。
虽然我们更喜欢在项目中拥有较高或优先地位的投资，但随着我们市场的发展和壮大，我们看到越来越多的机会投资于夹层债务或普通股，投资于我们从属于项目债务和/或优先形式股权的项目。在任何单个项目上投资超过15%的我们的资产，都需要得到我们大多数独立董事的批准。我们可能会随着时间的推移调整我们资产的组合和期限，以便我们能够管理我们投资组合的各个方面，包括预期的风险调整回报、宏观经济状况、流动性、我们资产的充足融资可用性，以及我们REIT资格的保持和我们根据1940年法案注册为投资公司的豁免。
我们拥有广泛的融资来源，使我们能够将借款作为我们融资战略的一部分，以增加我们股东的潜在回报。我们可以使用无追索权或追索权的债务和股权来为我们的投资融资。我们还可能决定通过使用表外证券化结构为交易融资，在这种结构中，我们将交易的全部或部分经济因素(通常使用证券化信托)转移给机构投资者，以换取现金和/或资产的剩余权益，在某些情况下，还包括持续费用。我们一直致力于扩大我们的流动性以及进入债务和银行贷款市场的机会，并于2020年8月完成了最新一批优先无担保票据和可转换票据的发行。
我们有大量活跃的潜在新机会，这些机会正处于承销过程的不同阶段。如果我们通过初步信用分析(包括对机会的定量和定性评估，以及对市场和赞助商的研究)确定项目符合我们的投资战略，并表现出适当的风险和回报特征，我们将潜在机会称为我们正在筹备的一部分。我们可能在未来12个月内完成的交易渠道包括我们将成为主要发起人的机会，以及我们可能与其他机构投资者一起参与的机会。在我们发起财务报表附注6中讨论的交易之后，我们的渠道包括超过25亿美元的新股本、债务和房地产机会。在我们的管道中，62%与BTM资产相关，27%与GC资产相关，其余与其他可持续基础设施相关。然而，不能保证此类管道事务的任何具体条款，也不能保证我们的管道中的任何或所有事务都将完成。
作为我们投资过程的一部分，我们计算投资避免的估计第一年碳排放量的比率除以投资资本，以量化我们投资的碳影响。在此计算(我们称之为CarbonCount®)中，我们使用美国政府或国际能源署(IEA)的排放系数数据(在二氧化碳当量的基础上表示)来估算项目的能源生产或节约，以计算避免的碳排放量估计值。有关我们的投资所避免的碳排放的讨论，请参阅下面的环境指标。除了碳以外，我们还考虑了其他环境属性，如减少用水量、雨水修复效益和溪流恢复效益。
我们选择并有资格从截至2013年12月31日的纳税年度开始，以房地产投资信托基金(REIT)的身份为美国联邦所得税征税，并以允许我们继续保持根据1940年法案注册为投资公司的豁免的方式运营我们的业务。
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影响我们经营业绩的因素
我们预计我们的经营结果将受到许多因素的影响，并将主要取决于我们投资组合的规模，包括我们在投资组合中持有的交易组合、我们从证券化、银团和其他服务中获得的收入、我们投资组合的信用风险状况、市场利率的变化、大宗商品价格、气候变化、联邦、州和/或市政府政策、地方、地区和国家经济的总体市场状况、我们有资格成为房地产投资信托基金(REIT)并根据1940年的规定保持作为投资公司的豁免注册的能力。以及新型冠状病毒的影响(新冠肺炎)。我们在我们2019年MD&A下的10-K表格中总结了影响我们经营业绩的因素-影响我们经营业绩的因素以及下面关于新冠肺炎的信息。
新冠肺炎的影响
目前新型冠状病毒(新冠肺炎)的爆发正在对美国、地区和全球经济、美国可持续基础设施市场和更广泛的金融市场产生持续的影响。
自3月以来，为了控制新冠肺炎，联邦政府和大多数州和/或地方政府，包括我们的办事处所在地(马里兰州)以及我们的项目和其他投资所在或管理的地区，实施了各种限制、规则或指导方针，包括隔离、旅行限制、“原地避难”、“呆在家里”或“在家更安全”规则、对可以继续经营的业务类型的限制，和/或对允许的建设项目类型的限制。虽然这些限制中的一些已经放宽或逐步取消，但许多这些或类似的限制仍然存在，继续实施，或者正在考虑增加限制。尽管在某些情况下，某些基本业务和业务可能会有例外，这些业务通常包括我们投资的可再生能源项目，但不能保证这些例外会使我们的业务和运营业绩避免受到不利影响。此外，此类行动扰乱了能效、可再生能源、房地产和其他可持续基础设施市场，并对一些行业造成了不利影响。
我们在3月初关闭了我们的办公室，并转移到了远程员工，以帮助确保员工的安全和生产力，并帮助防止新冠肺炎在我们的员工和社区中传播。我们很早就采取了这一行动，因为我们意识到了形势的严重性，并希望保护我们的员工以及他们生活和工作的社区成员。在过去的几年里，我们花费了大量的时间和资源来更新我们的IT基础设施和我们对云的使用，以使我们能够采取这一行动。作为远程员工运营并未对我们进行日常运营的能力产生实质性影响。我们已经宣布向在疫情期间提供服务的几家马里兰州慈善机构以及解决种族不平等问题的慈善机构捐赠总计30万美元。
我们已经采取了一些行动来增加流动性，包括发行1.88亿美元的普通股，以及发行超过9亿美元的优先无担保和可转换优先票据。我们相信，这些行动给了我们充足的流动性来继续运营我们的业务，并在机会出现时投资于绿色项目。有关我们流动性的进一步讨论，请参阅本公司财务报表附注7和附注8以及本表格10-Q中的流动性和资本资源。
我们2020年的财务业绩没有受到新冠肺炎的实质性影响。我们目前没有实质性的贷款拖欠。我们相信，我们所投资的项目的成本节约特性会激励借款人和其他债务人继续按合同付款。
这场大流行造成的情况的快速发展和流动性排除了对新冠肺炎最终不利影响的任何预测。然而，新冠肺炎和当前的金融、经济和资本市场环境，以及这些领域和其他领域的未来发展，给我们的业绩、财务状况、业务量、经营结果和现金流带来了重大的不确定性和风险。我们预计，随着疫情的环境和影响的发展和影响，以及对不断变化的商业和金融格局以及金融市场、一般经济和各种联邦、州和地方商业运营指导方针等方面的波动性加剧，我们将审查和调整我们的努力。有关新冠肺炎给我们的业务带来的某些潜在风险的进一步讨论，请参阅本10-Q表格中的风险因素部分。
关键会计政策与估算的使用
我们的财务报表是根据公认会计原则编制的，这要求使用估计和假设，这些估计和假设涉及对未来不确定性的判断和假设。了解我们的会计政策，以及我们在应用这些政策时作出判断和估计的程度，对于理解我们的财务报表是不可或缺的。我们认为，根据截至2020年9月30日获得的最佳信息，我们在编制财务报表和相关脚注时使用的估计和假设是合理和可支持的。围绕新冠肺炎的不确定性可能会对财务报表和相关附注中使用的估计和假设的准确性产生重大影响，因此实际结果可能与估计大不相同。
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我们认为以下会计政策至关重要，因为它们需要对高度复杂和内在不确定的事项作出重大判断和假设，使用合理不同的估计和假设可能会对我们报告的经营业绩或财务状况产生重大影响。这些关键会计政策管理可变利息实体合并、权益法投资、减值或为我们的投资组合建立326主题下的拨备，以及应收账款的证券化。我们会持续评估我们的关键会计估计和判断，并在必要时根据不断变化的情况进行更新。我们在我们的2019年Form 10-K和本Form 10-Q的财务报表附注2中提供了有关我们的关键会计政策和项目7.MD&A-关键会计政策和估计的使用的更多信息。
财务状况和经营业绩
我们的投资组合
截至2020年9月30日，我们的投资组合总额约为22亿美元，其中包括约13亿美元的BTM资产和约9亿美元的GC资产。大约52%包括固定利率的政府和商业应收账款以及债务证券，这些在我们的资产负债表上被归类为投资。我们的投资组合中约有31%是对可再生能源相关项目的未合并股权投资，我们的投资组合中约有17%是根据租赁协议出租给可再生能源项目的房地产。我们的投资组合包括超过205笔交易，平均规模为1100万美元，截至2020年9月30日，我们投资组合的加权平均剩余寿命(不包括配资交易)约为16年。
截至2020年9月30日，我们的投资组合包括以下内容： 
•非合并实体优先或共同结构的股权投资；
•政府和商业应收账款，如可再生能源和能效项目贷款；
•房地产，如通常以长期租赁方式出租供可持续基础设施项目使用的土地或其他资产；以及
•投资于可再生能源或能效项目的债务证券。
下表提供了截至2020年9月30日我们的应收账款和债务证券的利率和到期日的详细信息： 
天平成熟性
 (单位：百万美元) 
固定利率应收账款，年利率低于5.00%$242 2021年至2045年
固定利率应收账款，年利率从5.00%到6.50%不等68 2022年至2055年
固定利率应收账款，年利率高于6.50%821 2021年至2069年
应收账款1,131 
应收账款损失准备(31)
应收账款，扣除拨备后的净额1,100 
固定利率投资，年利率低于5.00%48 2035年至2038年
固定利率投资，年利率从5.00%到6.50%不等4 2030年至2050年
应收账款和投资总额$1,152 
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下表列出了我们投资组合中的债务投资和与房地产相关的持有量，以及我们的计息负债，平均未偿还余额、赚取的收入、产生的利息支出以及平均收益率或成本。我们从权益法投资中获得的收益不包括在总收入中。
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2020201920202019
 (百万美元)
投资组合，不包括权益法投资
利息收入、应收账款$23 $17 $68 $48 
应收账款平均余额1,148 906 1,152 901 
应收账款平均利率8.0 %7.5 %7.9 %7.1 %
利息收入、投资— 1 2 5 
平均投资余额44 126 59 160 
平均投资利率4.0 %4.5 %4.3 %4.3 %
租金收入6 6 19 19 
房地产平均余额360 363 361 364 
房地产平均收益率7.2 %7.1 %7.2 %7.1 %
应收账款、投资和房地产的平均余额1,552 1,395 1,572 1,425 
应收账款、投资和房地产的平均收益7.7 %7.2 %7.6 %6.8 %
债款
利息支出26 17 66 47 
平均债务余额1,926 1,266 1,663 1,289 
平均债务成本5.4 %5.2 %5.3 %4.9 %
 
*下表汇总了截至2020年9月30日我们预期的应收账款和投资本金偿还情况：

 按期付款到期
 总计低于
1年		1-5
年份		5-10
年份		超过
10年
 (百万)
应收账款$1,100 $121 $173 $270 $536 
投资52 5 4 14 29 

有关以下信息，请参阅本公司10-Q表中的财务报表附注6： 
•截至2020年9月30日，我们的应收账款和投资的预期到期日，以及每个到期日的加权平均收益率。
•根据我们的土地租赁协议，截至2020年9月30日，我们的租约期限和未来最低租金收入明细表。
•我们投资组合的绩效评级，以及
•非应计状态的应收账款。
有关我们与证券化信托相关的剩余资产的信息，请参阅本10-Q表格中的财务报表附注5。剩余资产没有合同到期日，标的证券化资产在2056年之前有合同到期日。
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运营结果
截至2020年9月30日的三个月与截至2019年9月30日的三个月的比较

截至9月30日的三个月，
20202019$CHANGE%变化
(百万美元)
营业收入
利息收入$23 $19 $4 21 %
租金收入7 7 — — %
出售应收账款和投资的收益14 8 6 75 %
手续费收入5 5 — — %
总收入49 39 10 26 %
费用
利息支出26 17 9 53 %
应收账款损失准备金3 8 (5)(63)%
薪酬和福利9 7 2 29 %
一般和行政4 4 — — %
总费用42 36 6 17 %
权益法投资前收益7 3 4 133 %
权益法投资收益(亏损)17 6 11 183 %
所得税前收入(亏损)24 9 15 167 %
所得税(费用)福利(2)— (2)NM
净收益(亏损)$22 $9 $13 144 %

NM-百分比更改没有意义。
•净收入增加了1300万美元，原因是总收入增加了1000万美元，股本方法投资收入增加了1100万美元，但总开支增加了600万美元，所得税支出增加了200万美元。这些结果不反映适用于我们权益法投资的非GAAP核心收益调整，这将在下面的非GAAP财务衡量部分讨论。
•总收入增加了1000万美元，原因是投资组合中收益率较高的资产和平均余额增加了400万美元的利息收入。销售收益和手续费收入增加了600万美元，这主要是由于证券化资产组合的变化。
•利息支出增加了900万美元，主要是由于平均未偿还借款增加。我们在本季度记录了300万美元的应收账款损失准备金，这主要是由于在此期间做出的贷款承诺。上期应收账款损失准备金800万美元是上一年法院裁决的结果，该裁决导致了2017年以前被列为非应计项目的应收账款损失准备金。
•由于员工人数的增加和激励性薪酬的增加，薪酬和福利支出增加了200万美元。
•权益法投资的收入增加了1100万美元，主要是因为我们的共同投资者实现了更高的税收属性，这增加了我们在HLBV中的收益分配。
•所得税支出增加了200万美元，这主要是因为我们投资组合的收入增加，以及对上一年未重现的税收优惠的确认。
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截至2020年9月30日的9个月与截至2019年9月30日的9个月的比较
截至9月30日的9个月，
20202019$CHANGE%变化
(百万美元)
营业收入
利息收入$71 $54 $17 31 %
租金收入19 19 — — %
出售应收账款和投资的收益35 17 18 106 %
手续费收入13 13 — — %
总收入138 103 35 34 %
费用
利息支出66 47 19 40 %
应收账款损失准备金6 8 (2)(25)%
薪酬和福利27 21 6 29 %
一般和行政11 11 — — %
总费用110 87 23 26 %
权益法投资前收益28 16 12 75 %
权益法投资收益(亏损)33 18 15 83 %
所得税前收入(亏损)61 34 27 79 %
所得税(费用)福利(3)1 (4)(400)%
净收益(亏损)$58 $35 $23 66 %
NM-百分比更改没有意义。
•净收入增加2300万美元，原因是总收入增加3500万美元，权益法投资收入增加1500万美元，但总费用增加2300万美元抵消了净收入增加的影响美国和400万美元的所得税支出增加。这些结果并不反映非公认会计准则核心收益调整。适用于我们的权益法投资，这将在下面的非GAAP财务计量部分讨论。
•总收入增加3,500万美元因国际镍公司利息增加1,700万美元这是由于投资组合中的高收益资产和较高的平均余额造成的。我增加了1800万美元N销售收益和手续费收入，主要来自证券化资产组合的变化。
•利息支出增加了1900万美元，原因是平均未偿还借款和债务成本上升。年内，我们记录了600万美元的应收账款损失准备金，这主要是由于在此期间作出的贷款和贷款承诺所致。上期应收账款损失准备金800万美元是上一年法院裁决的结果，该裁决导致了2017年以前被列为非应计项目的应收账款损失准备金。
•由于员工人数的增加和激励性薪酬的增加，薪酬和福利支出增加了600万美元。
•权益法投资的收入增加了1500万美元，这主要是因为我们的共同投资者实现了更高的税收属性，这增加了我们在HLBV中的收益分配。
•所得税支出增加了400万美元，这主要是因为我们投资组合的收入增加，以及对上一年未发生的税收优惠的确认。
非GAAP财务指标
我们认为以下非GAAP财务指标对投资者有用，可以作为我们业绩的关键补充指标：(1)核心收益，(2)核心净投资收入，(3)管理资产。这些非GAAP财务指标应该与净收益或亏损一起考虑，但不能作为衡量我们经营业绩的指标，而不是替代净收益或亏损。根据我们的计算，这些非GAAP财务指标可能无法与其他公司报告的类似名称的财务指标相比，这些公司并没有完全按照我们对此类术语的定义来定义这些术语。
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核心收益
我们将核心收益计算为GAAP净收益(亏损)，不包括非现金股权补偿费用、某些应收账款损失准备金、无形资产摊销、任何与一次性收购相关的成本或非现金税费以及我们在经营伙伴关系中的非控股权益应占收益。我们还对我们在可再生能源项目中的权益法投资进行了调整，如下所述。未来，核心收益还可能不包括根据GAAP的变化而发生的一次性事件，以及我们大多数独立董事批准的某些其他非现金费用。
我们在可再生能源和能效项目上的某些权益法投资是使用典型的合伙“翻转”结构构建的，在这种结构中，现金分配偏好的投资者将获得预先协商的回报，其中包括项目现金流的优先分配，在许多情况下，还包括税收属性。一旦实现了这一优先回报，合伙企业就会“翻转”，普通股投资者(通常是项目的运营者或赞助商)将通过其股权获得更多现金流，而之前优先选择的投资者将保留持续的剩余权益。我们对这些结构的优先股和普通股都进行了投资。无论我们股权的性质如何，我们通常会根据我们对这些项目的预期现金流的评估，以目标投资率为基础，对我们将从这些项目获得的预期现金流进行谈判，以确定股权投资的收购价，未来收到的预期现金流既反映了资本回报(按投资率计算)，也反映了我们对项目承诺的资本回报。我们在应收账款的承销中使用了类似的方法。
根据公认会计原则，我们使用HLBV方法对这些权益法投资进行会计处理。在这种方法下，我们根据每个合伙人将收到的金额的变化(通常基于协商的损益分配)确认收益或亏损，如果资产按账面价值清算，则在对该季度作出的任何分配或贡献进行调整后确认收益或亏损。HLBV对收益或亏损的分配可能会受到税收属性的影响，因为税收权益投资者会根据收到的税收优惠按比例分配损失，而项目的发起人则会分配类似数额的收益。此外，商定的项目现金流分配可能与用于HLBV计算的损益分配有很大不同。
税种分配不均的权益法投资的现金分配，根据使用HLBV法分配的累计收益(亏损)，在我们的现金流量表上划分为资本回报和资本回报。然而，由于采用了HLBV方法，包括税收分配的影响、可再生能源项目常见的高水平折旧和其他非现金支出，以及商定的损益和现金流分配之间的差异，投资的分配以及由此获得的经济回报(即资本回报)往往与根据HLBV方法分配给我们的收入或亏损有很大不同。因此，在计算核心收益时，对于某些具有上述特点的投资，我们进一步调整GAAP净收益(亏损)，以考虑我们对可再生能源权益法投资的资本回报率(基于投资率)的计算，并对其进行调整，以反映项目的表现和分配的现金。我们相信，在计算我们的核心收益指标时，核心权益法对我们的GAAP净收益(亏损)的投资调整是对根据GAAP确定的HLBV收入分配的重要补充，让投资者了解这些投资的经济表现，其中HLBV收入可能与经济回报有很大差异。
下表提供了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月与我们的权益法投资相关的结果。
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2020201920202019
(百万)
公认会计原则下的收益(亏损)$17 $6 $33 $18 
核心收益$13 $10 $40 $29 
资本返还16 11 95 46 
已收现金29 21 135 75 

我们认为，核心收益消除了某些非现金支出的影响，便于将我们的财务业绩与其他非现金费用较少或没有非现金费用的可比公司的财务业绩进行比较，以及对我们自己的经营业绩进行逐期比较，从而为我们的核心经营业绩提供了额外的衡量标准。我们的管理层使用核心
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以这种方式获得收益。我们认为，我们的投资者也使用核心收益或可比的补充业绩指标来评估和比较我们与同行的业绩，因此，我们相信核心收益的披露对我们的投资者是有用的。
然而，核心收益不代表根据GAAP从经营活动中产生的现金，不应被视为净收益(亏损)(根据GAAP确定)的替代方案，或我们经营活动现金流(根据GAAP确定)的指标，或我们流动性的衡量指标，或可用于满足我们现金需求的资金的指标，包括我们进行现金分配的能力。此外，我们计算核心收益的方法可能与其他公司计算相同或类似补充业绩指标的方法不同，因此，我们报告的核心收益可能无法与其他公司报告的类似指标进行比较。
我们在2020年1月1日采用了话题326，它要求我们确认应收账款在整个生命周期内预期的损失准备金，而不是可能发生的损失。有关采用主题326及其影响的讨论，请参阅本表格10-Q中的财务报表附注2和附注6。我们提供的核心收益低于核心收益，反映了326条款。为了提供与采用主题326之前的时期相比的可比指标，我们还提供了核心收益，这又增加了主题326的应收账款损失拨备。我们认为，提供与前几个时期具有可比性的指标可以让财务报表的使用者了解这一新会计准则将对我们的经营结果产生的影响。
下表提供了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的GAAP净收益(亏损)与核心收益的对账。

 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2020201920202019
 $人均
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 (千美元，每股除外)
控股股东应占净收益(亏损)(1)
$21,175 $0.28 $9,102 $0.13 $57,491 $0.78 $35,487 $0.54 
核心收益调整：
权益法投资的反向GAAP(收益)损失
(16,506)(5,984)(32,505)(18,114)
补回核心权益法投资收益
13,258 9,715 40,361 28,857 
非现金股权补偿费用
4,091 3,395 11,615 10,384 
采用主题326之前的应收账款损失的非现金拨备— 8,027 — 8,027 
无形资产摊销
823 823 2,469 2,462 
所得税非现金拨备(福利)
2,345 132 2,860 (1,304)
本年度非控股权益收益
102 74 255 191 
核心收益(包括326科目拨备)(2)
$25,288 $0.33 $25,284 $0.38 $82,546 $1.12 $65,990 $1.01 
在主题326下增加应收账款损失准备金(3)
2,458 — 5,629 — 
核心收益(主题前的326拨备)(2)
$27,746 $0.36 $25,284 $0.38 $88,175 $1.19 $65,990 $1.01 
(1)这是GAAP稀释后的每股收益，是与我们的核心每股收益最具可比性的GAAP衡量标准。
(2)每股核心收益基于77,041,509股和73,819,517股 分别为截至2020年9月30日的3个月和9个月的66,785,779股和65,425,114股，这是指包括我们的限制性股票奖励、限制性股票单位、长期激励计划单位以及我们经营伙伴关系中的非控股股东权益在内的已发行完全稀释股票的加权平均数。我们将任何潜在的普通股发行计入与我们的
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使用库存股方法的可转换票据，以及与我们认为合理确定的授予金额的基于股票的补偿单位相关的任何潜在普通股发行。我们认为，在考虑债券持有人的经济行为时，库存股方法的使用是潜在稀释的一个恰当的代表。
(3)如上所述，为了提供与上一年指标相当的指标，我们在采用当年的326主题下确认的应收账款损失拨备中增加了可比指标。
核心净投资收益
我们有一个气候变化解决方案的投资组合，我们用债务和股权相结合的方式进行融资。我们通过对上述影响投资收益的核心收益调整后的GAAP净投资收益进行调整来计算核心净投资收益。我们认为，这一衡量标准对投资者很有用，因为它显示了我们的投资组合在扣除债务融资的相关利息成本后产生的经常性收入。我们的管理层也通过这种方式使用核心净投资收益。我们的非GAAP核心净投资收益指标可能无法与其他公司使用的类似名称的指标相比较。
以下是我们的GAAP净投资收入与我们的核心净投资收入的对账：

截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2020201920202019
(千)
利息收入$23,508 $19,322 $71,046 $54,270 
租金收入6,469 6,469 19,408 19,415 
公认会计准则投资收益29,977 25,791 90,454 73,685 
利息支出26,085 16,561 65,884 46,861 
公认会计准则净投资收益3,892 9,230 24,570 26,824 
核心权益法收益调整13,258 9,715 40,361 28,857 
房地产无形资产摊销772 772 2,317 2,310 
核心净投资收益$17,922 $19,717 $67,248 $57,991 

托管资产
由于我们都将资产整合到资产负债表上，并将资产证券化到资产负债表外，我们的某些应收账款和其他资产不会反映在资产负债表上，在这些资产负债表上，我们可能对投资的表现有剩余的兴趣，如维修权或现金流中的留存权益。因此，我们在非公认会计准则“管理资产”的基础上提出我们的投资，这假设证券化应收账款不会出售。我们相信，我们管理的资产信息对投资者很有用，因为它描述了我们管理的表内和表外应收账款的金额，这使投资者能够了解和评估与我们的表外证券化应收账款投资组合相关的信用表现。我们的管理层也通过这种方式使用托管资产。我们的非GAAP管理资产衡量标准可能无法与其他公司使用的类似名称的衡量标准相比较。
以下是我们的GAAP投资组合与我们管理的资产的对账：

 自.起
 2020年9月30日2019年12月31日
 (百万美元)
权益法投资$719 $499 
政府应收账款251 263 
商业应收账款，扣除备抵849 896 
房地产360 362 
投资52 75 
以证券化信托形式持有的资产4,195 4,101 
托管资产$6,426 $6,196 
应收账款损失占管理资产的百分比(1)
0.0 %0.0 %

(1)潜在损失包括注销的应收账款或具体确定为我们对收回投资能力有重大怀疑的应收账款。
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其他指标
投资组合收益率
我们将投资组合收益率计算为截至期末投资组合的加权平均承保收益率。承销收益率是我们对投资组合中资产的预期现金流进行贴现以确定收购价格的利率。在计算承保收益率时，我们会做出某些假设，包括我们的投资产生的现金流的时间和金额，这可能与实际结果不同，并可能更新这一收益率，以反映我们对项目业绩的最新估计。我们认为，投资组合收益率提供了一个额外的衡量标准，以了解我们的投资组合在某个时间点的某些特征。我们的管理层以这种方式使用投资组合收益率，我们认为我们的投资者以类似的方式使用它来评估我们投资组合的某些特征，因此，我们认为披露投资组合收益率对我们的投资者是有用的。
截至2020年9月30日，我们的投资组合总额约为22亿美元。截至2020年9月30日和2019年12月31日，无杠杆投资组合收益率分别为7.7%和7.6%。有关截至2020年9月30日的投资组合特征的详细讨论，请参阅我们财务报表的附注6和本表格10-Q中的MD&A-Our Business。
环境指标
作为我们投资过程的一部分，我们计算我们的投资避免的估计第一年碳排放量的比率除以投资的资本，以了解我们的投资对气候变化的影响。在我们称之为CarbonCount®的计算中，我们将来自美国政府或国际能源署的排放系数数据应用于对项目能源生产或节约的估计，以计算避免的碳排放估计数。我们估计，我们的投资来自截至2020年9月30日的季度，这将减少每年约119.2万吨的碳排放，相当于CarbonCount®的1.67。我们估计，自2013年以来，我们的投资累计每年减少超过400万吨的碳排放。
流动性与资本资源
流动性是衡量我们满足潜在短期(一年内)和长期现金需求的能力，包括偿还借款、为当前和未来资产提供资金和维护、向股东分配以及其他一般业务需求的持续承诺。我们将使用大量现金对可持续基础设施进行投资，偿还借款本金和利息，向股东分配资金，并为我们的运营提供资金。我们将借款作为融资策略的一部分，以增加股东的潜在回报，并为我们提供了广泛的融资来源。我们主要通过无追索权或追索权的债务、股权和表外证券化结构为我们的投资融资。
我们相信，截至2020年9月30日，我们拥有可观的流动性，不受限制的现金余额为8.81亿美元，而截至2019年12月31日的现金余额为600万美元。我们已经能够成功地进入股票市场，在截至2020年9月30日的9个月里，根据我们的“在市场”股票分配计划(我们的“自动取款机计划”)筹集了大约1.88亿美元。2020年，我们发行了7.75亿美元的优先无担保票据本金和1.44亿美元的可转换票据，以进一步增强我们的流动性状况。在2022年之前，我们没有非摊销追索权债务的实质性到期日。
我们与几家贷款人有两项高级担保循环信贷安排(“基于代表的贷款”和“基于审批的贷款”)，合计最高承诺额为4.5亿美元。有关我们的信贷安排的更多信息，请参阅本10-Q表格中的财务报表附注7。截至2020年9月30日，我们有大约6.13亿美元的无追索权借款。我们有13亿美元的优先无担保票据和2.94亿美元的未偿还可转换票据。我们还继续利用表外证券化交易，将我们发起的贷款或其他资产转移到证券化信托或其他破产远距离特殊目的融资工具，这些工具没有合并到我们的资产负债表上。整个2020年，我们继续完成与寿险公司等大型机构投资者的销售收益证券化交易。截至2020年9月30日，通过使用这些表外交易融资的我们资产的未偿还本金余额约为42亿美元。
大型机构投资者为我们的表内和表外融资提供了资金。我们努力扩大我们的流动性和进入债务和银行贷款市场的机会，并在过去一年与一些新的机构投资者达成了交易。有关信贷安排、优先无担保票据、资产担保无追索权债务、可转换票据和证券化的更多信息，请参阅我们10-Q表格财务报表的附注5、7和8。
我们计划筹集更多股本，并继续使用固定和浮动利率借款，形式可能是额外的银行信贷安排(包括定期贷款和循环贷款)、仓库安排、回购协议、
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公共和私人债券发行，作为我们业务融资的一种手段。我们还预计将同时使用表内和表外证券化。我们还可以考虑使用单独出资的特殊目的实体或基金，以扩大我们所做的投资或管理投资组合的多元化。
我们如何为特定资产或资产组融资的决定在很大程度上取决于风险、投资组合和财务管理考虑因素，包括出售或手续费收入的潜在收益，以及整体利率环境、普遍的信贷利差以及可获得融资的条款和市场状况。在市场混乱期间，某些融资来源可能比其他来源更容易获得，这可能会影响我们的融资决策。随着时间的推移，随着市场状况的变化，除了这些融资安排外，我们可能还会使用其他形式的债务和股权。
我们可能为特定资产部署的杠杆率将取决于特定类型融资的可用性，以及我们对这些资产的信用、流动性、价格波动性和其他风险的评估，利率环境和我们融资交易对手的信用质量。如下表所示，截至2020年9月30日，我们的债务与股本比率约为2.0比1，低于我们2.5比1的杠杆上限。截至2020年9月30日，我们固定利率债务的百分比约为99%，在我们75%至100%的目标固定利率债务百分比范围内。
我们固定利率债务和杠杆率的计算如下图所示： 

2020年9月30日占全球总数的%2019年12月31日占全球总数的%
(百万美元)(百万美元)
浮动利率借款$23 1 %$33 2 %
固定利率债务2,168 99 %1,360 98 %
债务总额(1)
$2,191 100 %$1,393 100 %
权益$1,098 $940 
杠杆2.0比11.5比1
 
(1)浮息借款包括我们的浮息信贷安排下的借款，以及截至2019年12月31日的约200万美元的无追索权债务和浮息敞口。固定利率债务还包括使用利率掉期对冲的无追索权债务的现值。债务不包括没有并入我们资产负债表的证券化。
我们打算将杠杆用于为我们的投资组合和业务活动融资的主要目的，而不是为了投机利率的变化。虽然我们可能暂时超过杠杆限额，但如果我们的董事会批准对这一限额进行实质性改变，我们预计将通过在我们的定期报告和根据《交易法》提交的其他文件中披露信息来通知我们的股东这一改变。
虽然我们一般打算持有收购时不证券化的目标资产作为长期投资，但我们可能会出售某些投资，以管理我们的利率风险和流动性需求，满足其他经营目标，并适应市场状况。未来出售应收账款和投资(如果有的话)的时间和影响不能有任何确定的预测。
我们相信，除了我们手头的现金之外，这些已确定的流动性来源将足以满足我们的短期和长期流动性需求，包括为未来的投资、偿债、运营成本和分配给我们的股东提供资金。要符合REIT的资格，我们必须每年分配至少90%的REIT应纳税收入，而不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得。这些股息要求限制了我们保留收益的能力，从而为增长和我们的运营补充或增加资本。
现金的来源和用途
截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们分别拥有约9.05亿美元和1.07亿美元的无限制现金、现金等价物和限制性现金。
与经营活动有关的现金流量
在截至2020年9月30日的9个月里，经营活动提供的净现金约为5200万美元，主要受5800万美元的净收入以及600万美元的非现金和其他项目调整的推动。非现金和其他调整包括与应收账款损失准备金有关的增加600万美元、与权益方法投资有关的1400万美元、与折旧和摊销有关的300万美元、融资成本摊销的600万美元、应付账款和应计开支600万美元以及与基于股本的补偿有关的1200万美元。这些被与证券化收益相关的2800万美元和与其他项目相关的2500万美元所抵消。
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截至2019年9月30日的9个月，经营活动提供的净现金约为3200万美元，主要由3600万美元的净收入推动，但非现金和其他项目的调整400万美元抵消了这一影响。非现金和其他调整包括与应收账款损失准备金有关的增加800万美元，与权益方法投资有关的增加400万美元，折旧和摊销增加300万美元，递延融资成本摊销增加500万美元，与基于股本的补偿有关的增加1000万美元。这被与证券化收益相关的1500万美元和与应付帐款、应计费用和其他项目的变化相关的1900万美元所抵消。
与投资活动有关的现金流
截至2020年9月30日的前9个月，投资活动中使用的净现金约为1.38亿美元。我们在应收账款和固定利率债务证券上进行了1.15亿美元的投资，为第三方托管账户提供了800万美元的资金，并进行了3.23亿美元的权益法投资。我们从权益法投资中获得了9100万美元，即根据公认会计准则确定的资本回报，从应收账款和固定利率债务证券中获得了9700万美元，从出售金融资产中获得了1.1亿美元，从托管账户和其他项目中获得了1000万美元。
截至2019年9月30日的9个月，投资活动提供的净现金约为100万美元。我们对应收账款和固定利率债务证券进行了2.96亿美元的投资，为第三方托管账户提供了2900万美元的资金，并进行了4800万美元的权益法投资。我们从权益法投资中获得5300万美元，即根据公认会计准则确定的资本回报；从应收账款和固定利率债务证券中获得5400万美元；从出售金融资产中获得2.26亿美元；从权益法投资中获得800万美元；从第三方托管账户和其他项目中获得3200万美元。
与融资活动有关的现金流量
在截至2020年9月30日的9个月里，融资活动提供的净现金约为8.85亿美元。我们从信贷安排中借入1.26亿美元，有1600万美元的无追索权债务借款，发行了7.71亿美元的优先无担保票据和1.44亿美元的可转换票据，并从普通股发行中获得了1.88亿美元的净收益。我们支付了1.19亿美元的无追索权债务本金，1.35亿美元的信贷本金，1700万美元的员工股份预扣要求，8900万美元的股息、分配和其他项目。
截至2019年9月30日的9个月，融资活动提供的净现金约为1.38亿美元。我们有3500万美元的无追索权债务借款，1.02亿美元的信贷借款，5.07亿美元的优先无担保票据，以及9700万美元的普通股发行净收益。偿还无追索权债务本金1.81亿美元，偿还信贷本金3.22亿美元，偿还递延融资义务1900万美元，购买职工代扣代缴股份900万美元，支付股息、分配等7200万美元。
表外安排
我们与一些未合并的金融实体或金融合伙企业有关系，比如经常被称为结构性投资工具的实体，或者为促进证券化资产的出售而设立的特殊目的或可变利益实体。除了我们截至2020年9月30日的约1.47亿美元的证券化资产(包括任何未偿还的服务商预付款)，如果我们的证券化信托出现违约或提前付款，可能面临风险，如下所述，并且除非在我们的财务报表附注9中披露，否则我们没有担保非合并实体的任何义务，也没有做出任何承诺或打算向任何此类实体提供额外资金。我们与其他非合并金融实体的关系的更详细描述可以在我们财务报表的附注2中找到，该表格为10-Q。
在我们的一些交易中，我们向其他交易参与者提供了某些有限担保，涵盖某些有限陈述、担保或契诺的准确性，并就欺诈、未披露重大事实、盗窃、挪用、自愿破产或未经授权转让等“不良行为”造成的某些损失提供赔偿。我们还保证遵守某些税务事项，例如在所有权变更或我们行使某些保护权的情况下，对投资税收抵免和某些其他义务产生负面影响。
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分红
美国联邦所得税法一般要求房地产投资信托基金每年至少分配其应纳税所得额的90%，而不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得，并且每年分配的应纳税所得额不到其应纳税所得额的100%，并按正常的公司税率纳税。我们目前的政策是支付季度分配，按年计算，这将等于或基本上超过我们所有的REIT应税收入。由于许多不同的因素，房地产投资信托基金的应纳税所得额可能与我们的GAAP收益不同，这些因素包括从我们交易的收入和费用确认的账簿到纳税时间的差异，以及我们分配给房地产投资信托基金的TRS的应纳税所得额。见我们财务报表的附注10，关于我们作为普通收入纳税给股东的分配额，请参阅我们的表格10-K。
我们做出的任何分配都将由我们的董事会自行决定，并将取决于我们的实际运营结果等。这些结果和我们支付分配的能力将受到各种因素的影响，包括我们投资组合的净利息和其他收入、我们的运营费用和任何其他支出。如果我们的董事会决定进行超过我们资产产生的收入或现金流的分配，我们可以从未来发行股票或债务证券或其他形式的债务融资或出售资产的收益中进行此类分配。就任何历年而言，可供分配的现金少于我们的应税收入，或我们申报的分配，我们可能被要求出售资产、借入资金或筹集额外资本来进行现金分配，或以应税股票分配或债务证券分配的形式支付所需分配的一部分。我们一般不会被要求对通过我们的国内TRS进行的活动进行分发。
就我们产生的应税收入而言，对股东的分配一般将作为普通收入纳税，尽管我们可能将全部或部分此类分配指定为合格股息或资本利得。从2018年开始(以及截至2025年的纳税年度)，允许对某些直通业务收入进行扣除，包括“合格REIT股息”(通常是指REIT股东收到的未被指定为资本利得股息或合格股息收入的股息)，这将允许美国个人、信托基金和遗产在一定限制下最多扣除此类金额的20%，从而导致此类合格REIT股息的美国联邦所得税最高税率为29.6%。如果我们给股东的分配超过了我们的应税收入，超出的部分将构成资本返还。此外，这种分配的一部分可能是在我们的股票中支付的应税股票股息。我们将每年向我们的每位股东提交一份报表，列出上一年支付的分配，以及它们的特征，如普通收入、资本回报、合格股息收入或资本利得。
2019年和2020年宣布的股息在我们的财务报表附注11中以本表格10-Q的形式描述。
账面价值考量
截至2020年9月30日，我们在资产负债表上只以公允价值计入证券化金融资产中的投资和剩余资产。因此，在评估我们的账面价值时，有许多重要的因素和限制需要考虑。除我们的投资和截至2020年9月30日在我们的资产负债表上按公允价值列账的证券化金融资产中的剩余资产外，我们剩余资产和负债的账面价值是在特定时间点计算的，这在很大程度上是在根据公认会计准则使用成本基础将此类资产和负债添加到我们的资产负债表时确定的。因此，我们的剩余资产和负债不包括可能对其价值产生重大影响的其他因素，尤其是自最初记录资产或负债之日起，业务活动、估计的变化或一般经济状况、利率或大宗商品价格变化的任何影响。因此，我们的账面价值不一定代表我们的可变现净值、清算价值或市场价值的估计。
第三项关于市场风险的定量和定性披露
我们预计，我们的一级市场风险将与我们的交易对手和项目公司的信用质量、市场利率、我们资产的流动性、大宗商品价格和环境因素有关。我们将寻求管理这些风险，同时寻求为股东提供一个机会，通过持有我们的普通股实现诱人的回报。由于新冠肺炎疫情对经济造成的持续干扰，这些风险中的许多都被放大了，虽然我们继续监测流感大流行，但它对此类风险的影响仍然不确定，也很难预测。.
信用风险
我们在我们广泛的专业领域内寻找和发现高质量的机会，并将我们严格的承销流程应用于我们的交易，我们相信，这通常将使我们能够将信贷损失降至最低，并保持获得有吸引力的融资的机会。在各种可再生能源和其他可持续基础设施项目的情况下，我们将面临
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项目购买力平价或其他长期合同收入承诺的债务人的信用风险，以及某些供应商和项目运营方的信用风险。虽然我们预计我们的资产不会面临与政府能源效益项目相关的重大信用风险，但我们在这些项目中面临不同程度的信用风险，涉及ESCO提供的担保，而根据节能履约合同支付的款项取决于达到预定的节能水平。我们在其他没有从政府作为债务人受益的项目中面临信用风险，比如在资产负债表上为大学、学校和医院承担的项目提供融资，以及私人所有的商业项目。随着我们的战略考虑对夹层债务和股权进行更多投资，我们的信用风险水平已经增加，预计还会继续增加。我们寻求通过彻底的尽职调查和承保流程、在与客户的交易协议中提供强有力的结构性保护，以及持续、积极的资产管理和投资组合监控来管理信用风险。然而，可能会发生意想不到的信用损失，在全球经济低迷期间，我们对债务人信用风险的敞口增加，我们监控和缓解相关风险的努力可能无法有效降低我们的信用风险。
我们利用风险评级系统来评估我们的目标项目。我们首先使用债务人的外部信用评级(如果有)的平均值或基于第三方信用评分系统的估计内部评级来评估项目涉及的债务人的信用评级。然后，我们根据债务人的信用评级和合同条款估计违约概率和估计的回收率。我们还审查每项投资的业绩，包括酌情审查项目业绩、每月付款活动和积极的合规监测，定期与项目管理层及其债务人、赞助商和业主进行沟通，监测抵押品的财务业绩，定期进行物业访问，并监测现金管理和储备账户。我们的评审结果将用于在必要时更新项目的风险评级。有关我们投资组合的信用风险的更多细节可以在我们财务报表的附注6中找到，该表格为10-Q表。
利率和借款风险
利率风险对许多因素高度敏感，包括政府的货币和税收政策、国内和国际经济和政治因素以及其他我们无法控制的因素。
本公司须承受与新资产来源及我们的借款(包括我们的信贷安排)有关的利率风险，以及未来任何新的浮动利率资产、信贷安排或其他借款的利率风险。由于短期借款通常是资本的短期承诺，贷款人可能会对市场状况做出反应，这使得我们更难获得持续的融资。如果我们无法按照我们可以接受的条款续签当时的现有借款或安排新的融资，或者如果我们违约或无法根据任何这些借款获得资金，我们可能不得不削减新资产的来源和/或处置资产。我们在这方面面临着特别的风险，因为我们预计，我们的许多借款的存续期将短于它们为其提供融资的资产。利率上升可能会减少对投资的需求，而利率下降可能会增加投资需求。我们目前和未来的信贷安排和其他借款可能期限有限，并定期按当时的市场利率进行再融资。我们试图通过在适当情况下使用固定利率融资结构来降低利率风险并最大限度地减少利率波动的风险，根据这种结构，我们寻求(1)将债务的到期日与资产的到期日相匹配，(2)在一段时间内以固定利率借款，或(3)将资产的利率与同类债务相匹配(即，我们可以通过浮息债务为浮动利率资产融资，通过固定利率债务为固定利率资产融资)，或通过使用利率互换协议直接或通过使用利率互换协议。利率上限协议或其他金融工具，或通过这些策略的组合。我们预计这些工具将使我们能够最大限度地减少，但不是消除。, 我们必须在资产到期前对债务进行再融资的风险，以及降低利率变化对我们收益的影响的风险。除了使用传统的衍生工具外，我们还试图通过使用证券化、银团和其他技术来构建期限交错的投资组合，以缓解利率风险。我们监控利率变化对新股发行市场的影响，并经常灵活地谈判我们的投资期限，以抵消利率上升的影响。
通常情况下，我们的长期债务是固定利率的，或者我们使用了利率对冲，将大部分浮动利率债务转换为固定利率。如果利率上升，而我们的固定利率债务余额保持不变，我们预计我们固定利率债务的公允价值将下降，我们对浮动利率债务的对冲价值将增加。有关我们固定利率长期债务的估计公允价值，请参阅本公司财务报表附注3(10-Q表)，该估计公允价值的基础是，我们的固定利率长期债务的偿债要求与在当前市场利率下可以借入的偿债要求相同。
我们的信贷安排是可变利率信贷额度，截至2020年9月30日，未偿还金额约为2300万美元。提高利率将导致更高的利息支出，而利率下降将导致更低的利息支出。如上所述，我们可以使用各种融资技术，包括利率互换协议、利率上限协议或其他金融工具，或这些策略的组合，以缓解这些贷款的可变利率性质。伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)上调50个基点，将使与2300万美元浮动利率借款相关的季度利息支出增加2.8万美元。利率对浮动利率借款的这种假设影响，没有考虑到利率上升环境下整体经济活动可能发生的任何变化的影响。此外，在
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如果利率发生这样的变化，我们可能会采取行动，进一步降低我们对这种变化的敞口。然而，由于具体行动及其可能影响的不确定性，分析假设我们的金融结构不会发生变化。
我们在财务报表中以公允价值记录某些资产，贴现率的任何变化都会影响这些资产的价值。见本公司财务报表附注3，见本表格10-Q。
流动性和集中度风险
构成我们资产组合的资产现在不是，预计也不会公开交易。这些资产中的一部分可能会受到转售的法律和其他限制，或者流动性会低于公开交易的证券。我们资产的流动性不足可能会使我们在需要或希望出售这些资产时很难出售，包括为了应对经济和其他条件的变化。我们投资的某些项目只有一个债务人，因此我们面临这些投资的集中风险，如果这些项目中的任何一个表现不佳，或者如果我们被要求减记任何这些项目的价值，我们可能会遭受重大损失。我们的许多资产或支持这些资产的抵押品集中在某些地理区域，这可能会使这些资产或相关抵押品更容易受到自然灾害或其他地区性事件的影响。另见上文讨论的“信用风险”。
商品价格风险
当我们为替代基础商品的可再生能源项目进行股权或债务投资时，我们可能会受到该商品价格波动的影响。发电的可再生能源项目的绩效可能会受到包括电力、煤炭和天然气在内的各种能源市场价格波动的影响。对于以批发方式出售电力的公用事业规模项目尤其如此，例如我们的许多GC项目，而不是与零售或交付电力成本(包括向最终用户传输和分配电力的成本)竞争的BTM项目。
虽然我们通常专注于运营现金流大部分由长期PPA或租赁支持的可再生能源项目，但我们的许多项目都签订了较短期的合同(可能有可能产生更高的当前回报)，或者在公开市场上以商家的方式出售电力，如果能源价格发生变化，这类项目的现金流以及我们资产的偿还或可用回报都面临风险。我们还试图通过结构性保护来减少我们的风险敞口。这些结构性保障通常以优先回报机制的形式存在，旨在使我们能够收回资本，并随着时间的推移获得可接受的回报。在安排和承销这些交易时，我们使用各种情景对这些交易进行评估，包括天然气价格在较长一段时间内保持在低位。尽管有这些保护措施，但随着天然气价格持续走低或PPA到期，我们某些项目的现金流将受到这些市场条件的影响，我们与项目赞助商合作，将任何影响降至最低，作为我们正在进行的积极资产管理和投资组合监控的一部分。就公用事业规模的太阳能项目而言，我们专注于拥有项目下的土地，在项目的债务或股权收到任何付款之前，我们的租金从项目运营成本中支付。
我们认为，目前天然气的低价将增加对我们某些类型项目的需求，比如热电联产，但可能会减少对其他项目的需求，比如可能替代天然气的可再生能源。我们寻求构建我们的能效投资结构，这样我们通常就能避免受到大宗商品价格风险的影响。然而，能源价格的波动可能会导致建筑物业主和其他各方不愿承诺以固定的节能货币价值偿还的项目，如果能源价格下降，该价值不会下降。
环境风险
我们的业务受到气候变化和各种相关监管回应的影响。我们在10-K表格中讨论了与气候变化影响相关的风险和机遇，项目7.管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析--气候变化对我们未来运营的影响。本讨论概述了对我们业务的潜在定性影响，定量说明了敏感性以及我们的战略和应对这些风险和机遇的能力。
风险管理
我们正在进行的积极的资产管理和投资组合监控流程为我们的发起、承销和结构流程提供了投资监督和宝贵的洞察力。这些流程通过积极监控我们的市场状况、执行现有合同和资产管理来创造价值。如上所述，我们采用了多种利率管理技术，试图减轻利率变化对我们一些资产的价值和回报的经济影响。虽然我们自2012年以来发起的大约80亿美元的交易中，只注销或具体确定了两笔交易，金额约为1900万美元(扣除回收后)，这意味着在这段时间内发起的累积交易总共损失了约0.2%，但不可能有
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确保我们将继续取得同样的成功，特别是当我们投资于对信贷更敏感的资产或更多的股权投资，并与美国联邦政府机构以外的债务人进行越来越多的交易时。我们寻求通过彻底的尽职调查和承保流程、在与客户的贷款协议中提供强有力的结构性保护，以及持续、积极的资产管理和投资组合监控来管理信用风险。此外，我们还成立了董事会的财务和风险委员会，讨论和审查有关我们的各种风险的风险评估和风险管理的政策和指导方针，包括但不限于我们的利率、交易对手、信贷、资金可用性和再融资风险。由于与环境风险有关，当我们承保和安排我们的投资时，环境风险和机会是我们投资参数的一个不可或缺的考虑因素。虽然我们不能完全保护我们的投资，但我们寻求通过使用第三方专家进行工程和天气分析以及适当的保险审查来缓解这些风险。一旦交易完成，我们将继续监控投资组合的环境风险。我们在10-K表格第7项中进一步讨论了我们管理这些风险的策略：管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--气候变化对我们未来经营的影响。
项目4.控制和程序
本公司首席执行官和首席财务官根据他们对本公司的披露控制和程序(定义见交易法第13a-15(E)和15d-15(E)条)的评估，根据规则13a-15(E)和规则15d-15(E)(B)段的要求得出结论，截至2020年9月30日，公司的披露控制和程序有效，可为及时收集、评估和披露可能根据交易法和规则披露的与公司有关的信息提供合理保证。
尽管如上所述，控制系统，无论设计和操作有多好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，即它将检测或发现公司内部在披露本公司定期报告中规定的重大信息方面的失误。
财务报告内部控制的变化
在截至2020年9月30日的三个月期间，本公司的“财务报告内部控制”(定义见“交易法”第13a-15(F)条)没有发生任何可能对本公司财务报告内部控制产生重大影响或可能产生重大影响的变化。
第二部分：其他资料
项目2.法律诉讼
在日常业务过程中，我们可能会不时涉及各种索赔和法律诉讼。截至2020年9月30日，我们目前没有受到任何可能对我们的财务状况、运营业绩或现金流产生实质性不利影响的法律程序的影响。
项目71A。危险因素
除以下更新外，项目(1A)所披露的风险因素并无重大变动。我们向美国证券交易委员会提交的2019年10-K表格的“风险因素”，可在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。
目前新冠肺炎疫情的爆发和蔓延已经扰乱了，并可能进一步对美国和全球经济和金融市场造成严重干扰，并造成广泛的业务连续性和生存能力问题。
近年来，包括禽流感、H1N1和其他各种“超级细菌”在内的许多疾病的爆发增加了大流行的风险。2019年12月，据报道，中国武汉出现了一种新型冠状病毒株(新冠肺炎)。自那以后，新冠肺炎已经传播到包括美国在内的百多个国家。新冠肺炎还扩展到美国的每个州，我们的执行机构和主要业务所在的地区，以及我们的项目和其他投资所在或管理的地区。2020年3月11日，世界卫生组织宣布新冠肺炎为流行病，2020年3月13日，美国宣布新冠肺炎为全国紧急状态。自2020年3月13日以来，联邦、州和地方政府采取了一系列举措，以管理病毒的传播及其对经济、金融市场和各种规模和行业的企业连续性的影响。
新冠肺炎或另一场大流行的影响和持续时间正在并可能在未来对区域、国家和全球经济和金融市场产生重大影响，并可能引发一段时期的区域、国家和全球经济放缓或区域、国家或全球衰退。新冠肺炎在许多地方的爆发
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发展中国家继续对区域、国家和全球经济活动产生不利影响，并造成金融市场的大幅波动和负面压力。疫情的影响一直在迅速演变，随着世界各地的病例持续增加，包括美国在内的许多国家采取了隔离和旅行限制等措施作为应对措施。
自3月以来，为了控制新冠肺炎，联邦政府和大多数州和/或地方政府，包括我们的办事处所在地(马里兰州)以及我们的项目和其他投资所在或管理的地区，实施了各种限制、规则或指导方针，包括隔离、旅行限制、“原地避难所”、“呆在家里更安全”或“更安全的在家”规则、对可以继续经营的业务类型的限制，和/或对允许的建设项目类型的限制。虽然这些限制中的一些已经放宽或逐步取消，但许多这些或类似的限制仍然存在，继续实施，或者正在考虑增加限制。尽管在某些情况下，某些基本业务和业务可能会有例外，这些业务通常包括我们投资的可再生能源项目，但不能保证这些例外会使我们的业务和运营业绩避免受到不利影响。此外，此类行动扰乱了能效、可再生能源、房地产和其他可持续基础设施市场，并对一些行业造成了不利影响。
我们相信，我们的运营能力和我们的业务活动水平已经并很有可能继续受到新冠肺炎疫情的影响，未来可能会受到另一场流行病的影响，这种影响可能会对我们业务的盈利能力以及我们拥有的资产的价值和现金流产生不利影响。例如，新冠肺炎事件或另一场疫情的影响可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响，原因包括：
•服务和人员供应中断，包括我们管理团队中的高管和其他员工，以及无法招聘、吸引和留住技术人员-如果我们的管理层或人员受到大流行或流行病爆发的影响，不能或不允许开展工作，我们的业务和经营业绩可能会受到负面影响；
•难以以有吸引力的条款获得债务和股权资本，以及全球金融市场的严重混乱或不稳定或信贷和融资条件的恶化，可能会影响我们的可持续基础设施项目和我们的最终承购者或项目用户定期支付本金、利息或项目收入(例如，由于失业、就业不足或收入或收入减少)的能力，或获得为业务运营提供资金所需的储蓄或资本，或及时更换或更新到期债务，并可能对金融资产和负债的估值产生不利影响。其中任何一项都可能导致我们无法根据我们的借款工具或票据付款，影响我们或我们的项目满足借款工具下的流动性、净值和杠杆契约的能力，或者对我们持有的投资价值或我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响；
•涉及我们或我们的项目或我们项目发起人的运营状况、做法和程序的临时或持久的变化，包括与新的投资来源有关的变化--只要我们选择或被要求限制或更有选择性地进行新的投资来源，我们可能会紧张我们与业务合作伙伴、客户和交易对手的关系，违反对他们的实际或公认的义务，并受到这些合作伙伴、客户和交易对手的诉讼和索赔，其中任何一项都可能对我们的声誉、业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响；此外，我们的一些最终承购人或项目用户的操作，或我们的操作，可持续基础设施市场或项目以及我们的最终承购人或项目用户无法或其他可能无法有效运作的因素包括，可持续基础设施市场或项目的正常运行中断，任何无法获得短期或长期融资，证券化交易市场中断，或由于对我们的项目或项目的负面影响而无法进入这些市场或执行证券化交易。任何或所有这些影响都可能导致净投资收入和现金流减少，以及我们投资的减值，减少和减值可能是实质性的；
•在一定程度上，受到新冠肺炎疫情负面影响的最终承购者或其他项目用户没有及时汇出本金、利息或其他付款(无论是由于无法支付此类款项、不愿意支付此类款项，还是放弃了及时支付此类款项的要求，或者根本没有放弃支付此类款项的要求，包括任何适用的容忍、修改或延长期限协议或计划的条款(由于政府赞助或强制实施的计划或计划，可能会获得容忍、豁免或延长期限)。那么，我们投资的价值很可能会受到损害，可能会造成实质性的损失；此外，如果任何此类流行病影响当地、地区或国家的经济状况，可持续基础设施项目的价值可能会下降，这可能会对我们的投资价值产生负面影响，可能会产生实质性的影响；
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•我们的一些可持续基础设施项目正在建设中，其他项目需要持续维护；其中一些项目的计划建设或维护无法及时进行，或者根本不能进行；其他项目可能由于新冠肺炎疫情的负面影响而受到类似的影响，包括由于运营中断或政府强制暂停建设、开发或再开发，或者无法获得必要的施工人员、设备或部件；所有上述因素可能会对我们的投资价值产生负面影响，可能造成重大影响；
•我们的项目发起人无法在受影响地区开展业务，包括一个或多个项目发起人或其供应商破产，或我们的内部资源无法有效管理我们在其某些活动中的投资或履行某些行政职能；
•我们依赖的其他第三方供应商无法有效开展业务并继续支持我们的业务和运营，包括提供IT服务、法律和会计服务或其他运营支持服务的供应商；
•我们或我们的投资的对手方无法作出或满足他们与我们或我们的对手方签订的协议中的条件、契诺或陈述和保证；以及
•当我们的业务连续性计划在中断期间没有有效或无效地实施或部署时，我们确保运营连续性的能力。
这场大流行造成的情况的快速发展和流动性排除了对新冠肺炎最终不利影响的任何预测。然而，新冠肺炎和当前的金融、经济和资本市场环境，以及这些领域和其他领域的未来发展，给我们的业绩、财务状况、业务量、经营结果和现金流带来了重大的不确定性和风险。
就新冠肺炎疫情对我们的业务和财务业绩产生不利影响的程度而言，它可能还会加剧本“风险因素”一节中描述的许多其他风险，以及10-K表格中的风险因素，例如与利率变化有关的风险因素，由于传统来源能源成本下降而导致对我们项目的需求下降的风险因素，我们的资产和投资缺乏流动性，我们的资产公允价值变化，负面市场状况，我们对第三方合同安排的依赖，我们对资金可用性的依赖，以及回购交易的交易对手违约以及我们投资的主观性导致违约、丧失抵押品赎回权和损失。
我们的业绩可能会受到交易对手信用风险的不利影响。
新冠肺炎的经济影响和金融市场的相关波动已经引发了一段时期的经济放缓或衰退，并可能危及与我们有业务往来的交易对手的偿付能力和必要的资金来源。如果我们的交易对手或我们的某个可持续基础设施项目破产或无法付款，我们可能无法收回全部投资价值或无法从交易对手的合同中实现价值，从而减少我们的收益和流动性。此外，我们的一个或多个或一个可持续基础设施项目的交易对手破产，可能会减少我们可获得的融资额，这将使我们更难利用我们的资产价值，并以有吸引力的条款或根本无法获得替代融资。我们融资来源的实质性减少或融资条款的不利变化可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
发行人和关联购买人购买股权证券
在截至2020年9月30日的9个月中，我们的某些员工交出了他们拥有的普通股，以履行与授予他们的限制性股票奖励相关的联邦和州税收义务。
下表汇总了我们在2020年回购普通股的情况。这些回购涉及我们的某些员工交出普通股，以满足他们与归属限制性股票相关的扣缴税款和其他补偿。每股支付的价格是基于我们普通股截至预扣之日的收盘价。
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期间购买的股份总数为股平均价格
每股		作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数最大值
数量：
股票也是如此。
可能还没有。
已购买
在美国政府的领导下
计划或计划
2020年2月1日-2月29日165,090 $38.13 不适用不适用
2020年3月1日-3月31日267,653 36.14 不适用不适用
2020年5月1日-5月31日47,516 27.79 不适用不适用

在截至2020年9月30日的9个月里，我们的非控股股东持有的57,400个OP单位换取了我们的普通股。
第293项高级证券的违约情况
没有。
第294项矿山安全信息披露
不适用。
项目5.其他信息
没有。
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项目6.展品

陈列品
数		展品说明
3.1
汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司的修订和重述条款(通过参考2013年8月9日提交的注册人截至2013年6月30日的10-Q表格(编号001-35877)的附件3.1并入)
3.2
汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司章程(参考2013年8月9日提交的注册人Form 10-Q(编号001-35877)截至2013年6月30日的季度附件3.2并入)
3.3
修订和重新签署的《汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施有限合伙协议》(参考2013年8月9日提交的注册人截至2013年6月30日的10-Q表格(编号001-35877)的附件3.3并入)
4.1
汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司普通股证书样本(通过参考2013年4月12日提交的注册人表格S-11(第333-186711号)附件4.1合并而成)
4.2
汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司(Hannon Armstrong可持续性Infrastructure Capital，Inc.)和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)作为受托人之间的契约，日期为2017年8月22日(通过参考注册人于2017年8月22日提交的8-K表格(编号：00001-35877)的附件4.1合并)
4.3
第一补充契约，日期为2017年8月22日，由汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司和美国银行全国协会作为受托人(包括2022年到期的4.125%可转换优先票据的形式)(通过参考2017年8月22日提交的注册人8-K表格(第001-35877号)附件4.2并入)
4.4
第二补充契约，日期为2020年8月21日，由汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司和美国银行全国协会作为受托人(包括2023年到期的0%可转换优先票据的形式)(通过参考2020年8月21日提交的注册人8-K表格(编号001-35877)的附件4.1并入)。
4.5
截至2019年7月2日，HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC作为发行人，Hannon Armstrong可持续基础设施资本，Inc.，Hannon Armstrong可持续基础设施，L.P.和Hannon Armstrong Capital，LLC作为担保人，以及受托人Hannon Armstrong Capital，LLC之间的契约(包括HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC的5.25%高级票据，2024年到期)。(通过引用附件4.1并入注册人于2019年7月2日提交的8-K表格(编号001-35877))
4.6
截至2020年4月21日，HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC作为发行人，Hannon Armstrong可持续基础设施资本，Inc.，Hannon Armstrong可持续基础设施，L.P.和Hannon Armstrong Capital，LLC作为担保人，以及受托人Hannon Armstrong Capital，LLC之间的契约(包括HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC的6.00%高级票据，2025年到期)。(参考2020年4月21日提交的注册人表格8-K(编号001-35877)上的附件4.1并入)
4.7
HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC作为发行人，Hannon Armstrong可持续基础设施资本公司、Hannon Armstrong可持续基础设施L.P.和Hannon Armstrong Capital，LLC作为担保人，以及受托人Hannon Armstrong Capital LLC(包括HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC的3.750%2030年到期优先票据的形式)(通过参考登记册上的附件4.1合并
10.1
汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司和杰弗里·A·利普森之间于2020年4月13日修订并重新签署的雇佣协议(通过引用附件10.1并入注册人于2020年5月11日提交的10-Q表格(编号001-35877)中)
 31.1*
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302节对行政总裁的认证
 31.2*
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302节认证首席财务官
   32.1**
依据《2002年萨班斯-奥克斯利法案》第906条采纳的《美国法典》第18编第1350条对行政总裁的证明
   32.2**
依据《2002年萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明
101.SCH*内联XBRL分类扩展架构
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101.CAL*内联XBRL分类扩展计算链接库
101.DEF*内联XBRL分类扩展定义链接库
101.LAB*内联XBRL分类扩展标签Linkbase
101.预览版*内联XBRL分类扩展演示文稿链接库
104包含在附件101中的封面交互数据文件(嵌入在内联XBRL文档中)
*在此提交的文件。
**随函提供的文件。

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签名
根据修订后的1934年证券交易法的要求，注册人已正式安排由正式授权的签署人代表其签署本报告。
 
  
汉农·阿姆斯特朗可持续发展
基础设施资本公司
(注册人)
日期：2020年11月6日  /s/杰弗里·W·埃克尔
  杰弗里·W·埃克尔
  董事长、首席执行官兼总裁
日期：2020年11月6日  查尔斯·W·梅尔科
  查尔斯·W·梅尔科
  首席财务官兼高级副总裁
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