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这个

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格：10-Q

☒

根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告

关于截至的季度期间2020年9月30日

或

☐

根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告

对于_

委托文件编号：000-50070

安全保险集团Inc.

(章程中规定的注册人的确切姓名)


特拉华州		13-4181699
(成立为法团或组织的州或其他司法管辖区)		(国际税务局雇主识别号码)

海关街20号, 波士顿, 马萨诸塞州02110

(主要执行机构地址，包括邮政编码)

(617) 951-0600

(注册人电话号码，包括区号)

不适用

(前姓名或前地址，如自上次报告以来有所更改)

根据该法第12(B)条登记的证券：


每一类的名称	商品代号	每间交易所的注册名称
普通股，每股面值0.01美元	安全	纳斯达克股票市场有限责任公司(Nasdaq Stock Market，LLC)

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13节或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)是否在过去90天内遵守了此类提交要求。是 ⌧不是，不是。◻

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个互动数据文件。是 ⌧不是，不是。◻

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。(请勾选一项)：



大型加速文件管理器	☒	加速的文件管理器	☐

非加速文件管理器	☐	规模较小的新闻报道公司	☐

		新兴成长型公司	☐

如果是一家新兴的成长型公司，请用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第9.13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》规则第312b-2条所定义)。

是◻不是，不是。☒

截至2020年11月4日，有14,893,698每股流通股面值为0.01美元的普通股。

安全保险集团，Inc.

		页码：第
第(一)部分一、金融信息
第(1)项。	合并财务报表
	合并资产负债表	3
	合并运营报表	4
	综合全面收益表	5
	合并股东权益变动表	6
	合并现金流量表	7
	未经审计的合并财务报表附注	8
第二项。	管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析	25
项目3.	关于市场风险的定量和定性信息	46
第四项。	管制和程序	46
第(一)部分二、其他信息
项目1	法律程序	48
项目71A。	危险因素	48
第二项。	未登记的股权证券销售和收益的使用	48
第三项。	高级证券违约	49
第四项。	矿场安全资料披露	49
第五项。	其他资料	49
项目6.	陈列品	49
展品索引		50
签名		51

美国安全保险集团及其子公司

合并资产负债表

(千美元，共享数据除外)


	9月30日，北京		2011年12月31日
	2020		2019
	(未经审计)
资产
投资：
固定到期日，可供出售，按公允价值计算(摊销成本：$1,166,780及$1,192,357，预计信贷损失准备金为#美元。2,2892020年9月30日)	$	1,225,157	$	1,228,040
股权证券，按公允价值计算(成本：$171,363及$151,121)		192,240		177,637
其他投资资产		42,603		37,278
总投资		1,460,000		1,442,955
现金和现金等价物		59,749		44,407
应收账款，扣除信贷损失准备净额#美元9592020年9月30日		193,967		193,369
出售证券的应收账款		862		1,784
应计投资收益		9,144		8,404
可追讨的税款		—		1,003
与已支付损失和损失调整费用相关的再保险应收账款		17,880		11,319
与未付损失和损失调整费用有关的再保险公司应收账款		107,783		122,372
放弃未赚取的保费		22,309		35,182
递延保单收购成本		79,779		74,287
池中的股本和存款		37,265		29,791
经营性租赁使用权资产		32,004		33,998
其他资产		26,368		23,798
总资产	$	2,047,110	$	2,022,669

负债
亏损和亏损调整费用准备金	$	586,489	$	610,566
未到期保费准备金		447,157		442,219
应付账款和应计负债		71,315		75,016
购买证券的应付金额		11,756		6,377
付给再保险人的款项		19,335		12,911
递延所得税		8,886		5,717
应缴税款		160		—
债款		30,000		—
经营租赁负债		32,004		33,998
其他负债		2,157		27,459
总负债		1,209,259		1,214,263

承担和或有事项(附注8)

股东权益
普通股：$0.01票面价值；30,000,000授权股份；17,724,866和17,662,779已发行股份		178		177
额外实收资本		208,113		202,321
累计其他综合收益，税后净额		47,925		28,190
留存收益		705,469		661,553
库存股，按成本计算：2,831,168和2,279,570股票		(123,834)		(83,835)
股东权益总额		837,851		808,406
总负债和股东权益	$	2,047,110	$	2,022,669

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

美国安全保险集团及其子公司

合并运营报表

(未经审计)

(千美元，每股数据除外)


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019

净赚取保费	$	194,843	$	198,410	$	574,640	$	589,327
净投资收益		9,718		11,947		30,344		34,272
合伙投资的收益(亏损)		4,699		(139)		2,589		1,431
投资已实现净收益(亏损)		669		1,194		(683)		1,513
股权投资未实现净收益的变化		7,521		(387)		(5,639)		15,168
投资减值净损失(A)		—		(123)		—		(397)
信用损失福利(费用)		182		—		(2,289)		—
金融和其他服务收入		4,768		4,371		12,252		12,540
总收入		222,400		215,273		611,214		653,854

亏损和亏损调整费用		97,054		134,966		308,774		383,386
承保、营运及相关开支		68,596		60,845		195,192		182,187
利息支出		131		22		308		67
总费用		165,781		195,833		504,274		565,640

所得税前收入		56,619		19,440		106,940		88,214
所得税费用		11,877		3,821		21,694		16,715
净收入	$	44,742	$	15,619	$	85,246	$	71,499

加权平均普通股每股收益：
基本型	$	2.99	$	1.02	$	5.62	$	4.68
稀释	$	2.96	$	1.01	$	5.58	$	4.64

每股普通股支付的现金股息	$	0.90	$	0.90	$	2.70	$	2.50

计算每股收益时使用的股票数量：
基本型		14,907,809		15,220,902		15,085,914		15,194,469
稀释		15,030,277		15,360,908		15,204,155		15,337,331

(A)截至2019年9月30日止期间，所示期间确认的非暂时性减值均未计入其他全面收益。

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

美国安全保险集团及其子公司

综合全面收益表

(未经审计)

(千美元)


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019
净收入	$	44,742	$	15,619	$	85,246	$	71,499

其他综合收入，扣除税后：
期内未实现持有收益，扣除所得税支出净额#美元1,635, $1,864, $5,102及$10,663.		6,152		7,014		19,195		40,113
净收益中包括的投资已实现(收益)净亏损的重新分类调整，扣除所得税(费用)收益净额(#美元)140), ($251), $143和($318).		(529)		(943)		540		(1,195)
其他综合收入，扣除税后：		5,623		6,071		19,735		38,918

综合收益	$	50,365	$	21,690	$	104,981	$	110,417

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美国安全保险集团及其子公司

合并股东权益变动表

(未经审计)

(千美元)


					累积
					其他
			附加		综合						总计
	普普通通		实缴		收益(亏损)、		留用		财务处		股东的
	股票		资本		税金净额		收益		股票		权益
2018年12月31日的余额	$	176	$	196,292	$	(10,706)	$	616,717	$	(83,835)	$	718,644
2019年1月1日采用最新的可赎回债务证券会计准则的累积效应(扣除税金)								(2,373)				(2,373)
净收入，2019年1月1日至3月31日								29,946				29,946
扣除递延联邦所得税后的可供出售证券的未实现收益						20,053						20,053
已发行的限制性股票奖励		1		462								463
确认扣除递延联邦所得税后的员工股份薪酬				1,260								1,260
已支付和应计股息								(12,300)				(12,300)
2019年3月31日的余额		177		198,014		9,347		631,990		(83,835)		755,693
净收入，2019年4月1日至6月30日								25,934				25,934
扣除递延联邦所得税后的可供出售证券的未实现收益						12,794						12,794
确认扣除递延联邦所得税后的员工股份薪酬				1,630								1,630
已支付和应计股息								(12,371)				(12,371)
2019年6月30日的余额		177		199,644		22,141		645,553		(83,835)		783,680
净收入，2019年7月1日至9月30日								15,619				15,619
扣除递延联邦所得税后的可供出售证券的未实现收益						6,071						6,071
确认扣除递延联邦所得税后的员工股份薪酬				1,192								1,192
期权的行使，扣除联邦所得税后的净额												—
已支付和应计股息								(13,854)				(13,854)
2019年9月30日的余额	$	177	$	200,836	$	28,212	$	647,318	$	(83,835)	$	792,708


						累积
						其他
				附加		综合						总计
		普普通通		实缴		收入，		留用		财务处		股东的
		股票		资本		税金净额		收益		股票		权益
2019年12月31日的余额		$	177	$	202,321	$	28,190	$	661,553	$	(83,835)	$	808,406
净亏损，2020年1月1日至3月31日									(1,990)				(1,990)
可供出售证券的未实现亏损，扣除递延联邦所得税后的净额							(21,786)						(21,786)
已发行的限制性股票奖励					528								528
确认扣除递延联邦所得税后的员工股份薪酬					1,215								1,215
已支付和应计股息									(13,872)				(13,872)
收购库存股											(10,392)		(10,392)
2020年3月31日的余额			177		204,064		6,404		645,691		(94,227)		762,109
净收入，2020年4月1日至6月30日									42,494				42,494
扣除递延联邦所得税后的可供出售证券的未实现收益							35,898						35,898
确认扣除递延联邦所得税后的员工股份薪酬					2,066								2,066
已支付和应计股息									(13,836)				(13,836)
收购库存股											(11,753)		(11,753)
2020年6月30日的余额			177		206,130		42,302		674,349		(105,980)		816,978
净收入，2020年7月1日至9月30日									44,742				44,742
扣除递延联邦所得税后的可供出售证券的未实现收益							5,623						5,623
已发行的限制性股票奖励			1		—								1
确认扣除递延联邦所得税后的员工股份薪酬					1,983								1,983
已支付和应计股息									(13,622)				(13,622)
收购库存股											(17,854)		(17,854)
2020年9月30日的余额	$		178	$	208,113	$	47,925	$	705,469	$	(123,834)	$	837,851

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

美国安全保险集团及其子公司

合并现金流量表

(未经审计)

(千美元)


	截至9月30日的9个月：
	2020		2019
来自经营活动的现金流：
净收入	$	85,246	$	71,499
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
投资摊销，净额		4,832		3,603
固定资产折旧，净额		5,318		3,854
基于股票的薪酬		5,793		4,545
(抵免)递延所得税拨备		(2,078)		1,129
投资已实现净亏损(收益)		683		(1,513)
投资减值净损失		—		397
信用损失费用		2,289		—
合伙投资的亏损(收益)		2,167		(1,004)
股权投资未实现净收益的变化		5,639		(15,168)
资产负债变动情况：
应收帐款		(598)		(19,844)
应计投资收益		(740)		(1,055)
从再保险公司应收账款		8,028		(29,004)
放弃未赚取的保费		12,873		(1,131)
递延保单收购成本		(5,492)		(4,989)
可追讨的税款		1,003		(1,454)
其他资产		(7,237)		(5,268)
亏损和亏损调整费用准备金		(24,077)		16,740
未到期保费准备金		4,938		30,623
应缴税款		160		(6,090)
应付账款和应计负债		(3,757)		(9,982)
付给再保险人的款项		6,424		20,881
其他负债		(25,302)		12,882
经营活动提供的净现金		76,112		69,651

投资活动的现金流量：
购买固定到期日		(123,449)		(148,624)
购买的股权证券		(41,386)		(18,330)
购买的其他投资资产		(7,692)		(10,206)
销售收益和固定期限的付款		97,498		114,376
到期、赎回和定期赎回所得收益		52,355		31,276
从出售股权证券开始		21,122		16,349
赎回的其他投资资产所得收益		180		687
购置固定资产		(8,125)		(6,355)
用于投资活动的现金净额		(9,497)		(20,827)

筹资活动的现金流量：
债款		30,000		—
支付给股东的股息		(41,274)		(38,924)
收购库存股		(39,999)		—
用于融资活动的现金净额		(51,273)		(38,924)

现金及现金等价物净增加情况		15,342		9,900
年初现金及现金等价物		44,407		37,582
期末现金和现金等价物	$	59,749	$	47,482

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

美国安全保险集团及其子公司

未经审计的合并财务报表附注

(千美元，每股和共享数据除外)

1.陈述依据

综合财务报表乃根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制。按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日期的资产和负债报告金额以及报告期内报告的收入和费用金额。实际结果可能与这些估计不同。

合并财务报表包括安全保险集团。公司及其子公司(“本公司”)。该等附属公司包括安全保险公司、安全弥偿保险公司、安全财产及意外伤害保险公司、安全资产管理公司(“SAMC”)及安全管理公司(SAMC的控股公司)。所有的公司间交易都已被取消。

截至9月的三个月和九个月的财务信息。30、2020和2019年未经审计；然而，本公司认为，该信息包括所有调整，仅由正常经常性调整组成，对于公平列报各期间的财务状况、经营业绩和现金流是必要的。截至2019年12月31日的财务信息来源于公司于2020年2月28日提交给美国证券交易委员会(SEC)的2019年中期10-K年度报告中包含的经审计的财务报表。

这些未经审计的中期综合财务报表可能不能代表全年的财务业绩，应与2月提交给SEC的公司2019年年报Form 10-K中包含的经审计财务报表一并阅读。28, 2020.

该公司是主要专注于马萨诸塞州市场的财产和意外伤害保险的领先供应商。本公司的主要产品线是汽车保险。本公司透过其保险公司附属公司、安全保险公司、安全弥偿保险公司及安全财产及意外伤害保险公司(统称为“保险附属公司”)经营。

保险子公司于2008年开始在新汉普郡投保私人乘用车和房主保险，2009年在新汉普郡投保个人雨伞保险，2011年在新汉普郡投保商业汽车保险。2016年，保险子公司开始在缅因州承保所有这些业务。

管理层已评估并得出结论，综合考虑，并无任何条件或事件令人对本公司在财务报表发布之日起一年内继续经营下去的能力产生重大怀疑。

2.近期会计公告

2019年3月20日，SEC通过了对S-K条例及相关规则和表格的修正案，以更新和简化上市公司的某些披露要求。修订的目的是减少披露过程的成本和负担，同时继续要求披露所有重要信息。修订后的规则一般于2019年5月2日生效，减少了披露，但一些条款增加了新的要求。2020年8月26日，SEC通过了对S-K法规的额外修订，以更新某些与业务描述、法律程序和风险因素相关的披露要求，这些要求需要在10-K表格中披露。修订后的规则适用于2020年11月9日或之后的申请。新规则的采用没有也不会对公司的财务状况、经营业绩、现金流或信息披露产生实质性影响。

美国安全保险集团及其子公司

未经审计的合并财务报表附注

(千美元，每股和共享数据除外)

2018年8月，FASB发布了ASU 2018-13，公允价值计量(主题820)：披露框架-公允价值计量披露要求的变化改变了ASC 820的公允价值计量披露要求。该公司于2020年1月1日采用ASU 2018-13年度并未对包括在附注5-投资中的公允价值披露产生影响。

2017年3月，FASB发布了ASU 2017-08，应收账款--不可退还的费用和其他成本(小主题310-20)：购买的可赎回债务证券的溢价摊销要求可赎回债务证券的某些溢价摊销至最早的赎回日期。折价购买的可赎回债务证券的摊销期限不受影响。公司通过了ASU 2017-08，自2019年1月1日起生效，从而确认了$2,373作为累积效应调整的额外摊销，使留存收益减少了该数额。

2016年6月，FASB发布了ASU 2016-13，金融工具-信贷损失(主题326)： 财务报表中信用损失的计量，这修正了金融工具减值的指导方针，预计将导致更及时地确认减值损失。此次更新引入了一个被称为当前预期信用损失(“CECL”)模型的减值模型。减值模型基于预期损失，而不是已发生的损失。在新的指导方针下，一家实体将其对预期信贷损失的估计确认为一项津贴。ASU还打算通过减少实体用来核算债务工具的信用减值模型的数量来降低当前指导的复杂性。对于美国证券交易委员会(SEC)备案的公共企业实体，ASU第2016-13号中的修正案在2019年12月15日之后的财年(包括这些财年内的过渡期)有效。该公司于2020年1月1日采用了修改后的回溯法，采用了更新后的指南。更新的指引对留存收益的期初余额没有产生实质性影响。该公司已选择不计量与其融资应收账款和固定到期日证券相关的应计利息应收账款的预期信贷损失。于2020年3月31日，本公司确认与其可供出售(“AFS”)债务证券相关的预期信贷损失拨备为#美元。2,510。本公司没有重述2019年的比较信息，因此，2019年的比较信息是按照以前的模式报告的，与2020年提供的信息不具有可比性。

2016年2月，FASB发布了ASU 2016-02，租约。ASU 2016-02建立了一种使用权(ROU)模式，要求承租人在资产负债表上记录所有租期超过12个月的ROU资产和租赁负债。租赁将被分类为财务租赁或运营租赁，分类将影响损益表中的费用确认模式。新标准在2018年12月15日之后的财年生效。2018年，FASB发布了两个额外的更新，ASU 2018-10，对主题842(租赁)的编纂改进和亚利桑那州立大学2018-11年度，租赁(主题842)：有针对性的改进，这两项规定的生效日期和过渡要求与ASU 2016-02年度相同。ASU 2018-10做出了16项技术修正，以减轻应用新标准带来的意外后果，并没有对新标准的核心条款或原则做出任何实质性改变。亚利桑那州立大学2019-11 创造了一种额外的过渡方法，允许公司选择不就新租赁标准的影响调整其比较期间、财务信息和披露，也为出租人不将租赁和非租赁组成部分分开创造了一种实际的权宜之计。本公司采用了ASU 2016-02年度、ASU 2018-10年度和ASU 2018-11年度，自2019年1月1日(“申请日”)起生效，采用了所需的修订追溯过渡法。根据该指引，本公司已选择不对比较期间进行调整。因此，会计准则编纂(“ASC”)842将适用于截至申请日期已开始的每一份租约，并在该日期进行累计效果调整。截至2019年1月1日，A使用权资产和租赁负债$35,984均记入综合资产负债表。截至2020年9月30日和2019年12月31日，合并资产负债表中的留存收益或其他权益组成部分没有受到影响。

美国安全保险集团及其子公司

未经审计的合并财务报表附注

(千美元，每股和共享数据除外)

3.加权平均普通股每股收益

每股加权平均普通股基本收益(“EPS”)的计算方法是净收入除以当期已发行基本普通股的加权平均数。稀释后每股收益金额是基于普通股的加权平均数，包括非既得性绩效股票授予。

下表列出了所示期间的基本每股收益和稀释每股收益的计算方法。


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019
普通股股东应占收益--基本收益和稀释收益：
持续经营净收益	$	44,742	$	15,619	$	85,246	$	71,499
参股收益分配		(201)		(80)		(392)		(378)
可归因于普通股股东的持续经营净收益	$	44,541	$	15,539	$	84,854	$	71,121
每股收益分母-基本分母和稀释分母
已发行的加权平均普通股总数，包括参与股份		14,974,636		15,299,689		15,155,969		15,275,322
减去：加权平均参与股份		(66,827)		(78,787)		(70,055)		(80,853)
基本每股收益分母		14,907,809		15,220,902		15,085,914		15,194,469
普通股等价股--非既得性绩效股票授予		122,468		140,006		118,241		142,862
稀释每股收益分母		15,030,277		15,360,908		15,204,155		15,337,331

基本每股收益	$	2.99	$	1.02	$	5.62	$	4.68
稀释后每股收益	$	2.96	$	1.01	$	5.58	$	4.64

普通股股东应占未分配收益--基本收益和稀释收益：
普通股股东应占持续经营净收益--基本	$	2.99	$	1.02	$	5.62	$	4.68
宣布的股息		(0.90)		(0.90)		(2.70)		(2.50)
未分配收益	$	2.09	$	0.12	$	2.92	$	2.18

普通股股东应占持续经营的净收入-摊薄	$	2.96	$	1.01	$	5.58	$	4.64
宣布的股息		(0.90)		(0.90)		(2.70)		(2.50)
未分配收益	$	2.06	$	0.11	$	2.88	$	2.14

稀释每股收益不包括行权价和行权税优惠大于该公司普通股在此期间的平均市场价格的非既得性绩效股票授予，因为纳入这些股票将是反稀释的。有4截至2020年9月30日的三个月与非既得股票授予相关的反稀释股份不是的分别于截至2020年9月30日止九个月与非既得股票授予相关的反摊薄股份。有不是的截至2019年9月30日的三个月和九个月的与非既得股票授予相关的反稀释股份.

4.以股份为基础的薪酬

2018年长期激励计划

2018年4月2日，公司董事会通过了《安全保险集团公司2018年长期激励计划》(以下简称《2018年计划》)，该计划随后在2018年年度股东大会上获得股东批准。2018年计划允许授予股票奖励、绩效股票、现金绩效单位、其他股票奖励、股票期权、股票增值权和股票单位奖励，其中每一项都可以单独授予，也可以与其他奖励一起授予。参与资格包括高级管理人员、董事、员工和

美国安全保险集团及其子公司

未经审计的合并财务报表附注

(千美元，每股和共享数据除外)

为公司提供真诚服务的其他个人。《2018年计划》取代了公司2002年的《管理综合激励计划》(简称《2002年激励计划》)。

2018年计划建立了一个初步的人才库350,000可向我们的员工和其他合格参与者发行的普通股。2018年计划和2002年奖励计划之间可授予奖励的普通股最大数量为2,850,000。根据2002年的奖励计划，将不允许再提供资助。截至2020年9月30日，有234,170可供将来授予的股份。

股票奖励的会计和报告

会计准则编纂(“ASC”)718，薪酬-股票薪酬要求公司衡量和确认员工服务的成本，以换取股权工具的奖励。根据ASC 718的规定，股份补偿成本于授出日按奖励的公允价值计量，并确认为必要服务期(一般为股权授予的归属期间)的支出。

限制性股票

以未归属股份形式授予的基于服务的限制性股票按授予日公司普通股的市值记录，并在必要的服务期内按比例摊销作为补偿费用。基于服务的限制性股票奖励通常授予三年期期限和背心30%在第一个和第二授予日的周年纪念日和40%在授予日的三周年时，非执行员工在2018年前授予的限制性股票奖励除外，该奖励可按比例授予超过五年期服务期和立即授予的独立董事股票奖励。我们的独立董事必须遵守股权准则，该准则要求他们的价值是其年度现金保留金的四倍。

除了基于服务的奖励，公司还向某些员工授予基于绩效的限制性股票。这些绩效股票在经过一段时间后被授予悬崖背心三年期在达到一定业绩衡量标准的情况下，业绩期间。这些奖励的一部分包含市场状况，根据本公司在过去一年中与财产意外保险同行相比实现的总股东回报水平而授予。三年期句号。其余部分包含业绩条件，根据公司的综合比率结果与基于其财产意外保险同行的目标的水平进行比较。

实际支出的范围从0%至200在三个日历年的业绩期间，根据各自市场和业绩状况的成就水平授予的目标股票的百分比。有业绩条件的股票奖励的薪酬支出是基于预期授予的可能奖励数量，使用业绩期末最有可能达到的业绩水平。

具有市场条件的绩效奖励的核算和衡量方式与具有绩效或服务条件的奖励不同。市场条件的影响反映在奖励授予日的公允价值中。无论基于市场的绩效目标是否得到满足，公允价值都被确认为必要服务期内的补偿成本。

公司的所有限制性股票奖励都是作为激励性薪酬发行的，并属于股权类别。

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未经审计的合并财务报表附注

(千美元，每股和共享数据除外)

下表汇总了截至2020年9月30日的9个月激励计划下的限制性股票活动，假设2020年业绩股票的目标派息。


	股票价格	加权		基于性能的		加权
	在……下面	平均值		股票价格低于		平均值
	限制	公允价值		限制		公允价值
年初的突出表现	78,202	$	79.09	84,105		$	79.34
授与	34,799		90.10	36,649	(1)		84.68
既得且不受限制	(43,480)		78.07	(42,123)			73.55
没收	(2,694)		87.70	(6,667)			84.86
期末未清偿债务	66,827	$	85.14	71,964		$	84.94

(1)	包括之前授予的基于业绩的限制性股票奖励的真实情况。更新后的股份是根据预先设定的业绩目标的实现情况计算的，并根据2002年奖励计划授予。

截至2020年9月30日，有$8,005与非既有限制性股票奖励相关的未确认薪酬支出，预计将在加权平均期间确认1.6在截至2020年和2019年9月30日的9个月内，既得和不受限制的股票的总公允价值为$6,493和$7,784截至2020年及2019年9月30日止九个月，本公司录得与限制性股票有关的补偿开支。$4,576和$3,591，扣除所得税优惠后的净额$1,217和$954分别为。

5.中国投资

固定期限证券(包括具有固定期限特征的可赎回优先股)、权益证券(包括共同基金的权益)和其他投资资产的投资未实现损益总额如下所示。


	截至2020年9月30日

	成本或		免税额		未实现总额				估计数
	摊销		预期积分						公平
	成本		损失		收益		亏损(3)		价值
美国国债	$	1,822	$	—	$	52	$	—	$	1,874
国家和政治分区的义务		223,760		—		8,111		(363)		231,508
住房抵押贷款支持证券(1)		247,854		—		13,199		(8)		261,045
商业抵押贷款支持证券		105,695		—		9,955		—		115,650
其他资产支持证券		33,077		—		499		(432)		33,144
公司及其他证券		554,572		(2,289)		33,266		(3,613)		581,936
小计，固定到期日证券		1,166,780		(2,289)		65,082		(4,416)		1,225,157
股权证券(2)		171,363		—		24,744		(3,867)		192,240
其他投资资产(4)		42,603		—		—		—		42,603
总计	$	1,380,746	$	(2,289)	$	89,826	$	(8,283)	$	1,460,000

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(千美元，每股和共享数据除外)


	截至2019年12月31日

	成本或		未实现总额				估计数
	摊销						公平
	成本		收益		亏损(3)		价值
美国国债	$	1,504	$	8	$	—	$	1,512
国家和政治分区的义务		241,597		9,799		—		251,396
住房抵押贷款支持证券(1)		301,503		6,608		(909)		307,202
商业抵押贷款支持证券		106,902		3,233		(397)		109,738
其他资产支持证券		36,068		218		(64)		36,222
公司及其他证券		504,783		18,455		(1,268)		521,970
小计，固定到期日证券		1,192,357		38,321		(2,638)		1,228,040
股权证券(2)		151,121		27,879		(1,363)		177,637
其他投资资产(4)		37,278		—		—		37,278
总计	$	1,380,756	$	66,200	$	(4,001)	$	1,442,955

(1)	住房抵押贷款支持证券主要包括美国政府机构的债务，包括由以下发行人发行、担保和/或保险的抵押抵押债券：政府全国抵押贷款协会(GNMA)、联邦住房贷款抵押公司(FHLMC)、联邦全国抵押贷款协会(FNMA)和联邦住房贷款银行(FHLB)。

(2)	股本证券包括普通股、优先股、共同基金以及为公司高管递延薪酬计划提供资金而持有的共同基金中的权益。

(3)	该公司的投资组合包括404和229分别于2020年9月30日和2019年12月31日处于未实现亏损状态的证券。

(4)	其他投资资产按接近公允价值的权益法核算。

固定到期日证券的摊余成本和按到期日计算的估计公允价值如下所示。预期到期日将不同于合同到期日，因为借款人可能有权催缴或预付债务，有没有催缴或预付罚款。


	截至2020年9月30日
	摊销		估计数
	成本		公允价值
在一年或更短的时间内到期	$	94,472	$	95,498
在一年到五年后到期		288,475		298,896
在五年到十年后到期		309,350		328,829
在十年到二十年后到期		86,213		90,188
二十年后到期		1,643		1,905
资产支持证券		386,627		409,841
总计	$	1,166,780	$	1,225,157

销售投资的已实现收益和亏损总额如下所示。


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019
已实现毛利
固定期限证券	$	461	$	365	$	1,489	$	959
股权证券		1,405		1,221		4,276		2,862
已实现总亏损
固定期限证券		(753)		(375)		(2,150)		(1,283)
股权证券		(444)		(17)		(4,298)		(1,025)
投资已实现(亏损)净收益	$	669	$	1,194	$	(683)	$	1,513

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(千美元，每股和共享数据除外)

在正常业务过程中，本公司进行涉及各种金融工具的交易，包括固定期限和股权证券的投资。投资交易具有信用风险，其程度是交易对手可能违约对公司的义务。信用风险是持有、交易和投资证券的结果。为了管理信用风险，该公司专注于更高质量的固定收益证券，审查其投资的所有公司的信用实力，限制其在任何一项投资中的风险敞口，并监测投资组合的质量，同时考虑到公认的统计评级机构给予的信用评级。

以下是截至2020年9月30日和12月的表格。2019年3月31日列示本公司投资组合中包含的未实现亏损总额以及按投资类别汇总的这些证券的公允价值。这些表格还列出了它们处于连续未实现亏损状态的时间长度。


	截至2020年9月30日
	不到12个月				12个月或更长时间				总计
	估计数		未实现		估计数		未实现		估计数		未实现
	公允价值		损失		公允价值		损失		公允价值		损失
美国国债	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
国家和政治分区的义务		13,635		363		—		—		13,635		363
住房贷款抵押证券		5,220		8		38		—		5,258		8
商业抵押贷款支持证券		—		—		—		—		—		—
其他资产支持证券		2,464		273		8,924		159		11,388		432
公司及其他证券		111,614		3,103		8,736		510		120,350		3,613
固定期限证券小计		132,933		3,747		17,698		669		150,631		4,416
股权证券		20,297		2,995		2,577		872		22,874		3,867
临时减值证券合计	$	153,230	$	6,742	$	20,275	$	1,541	$	173,505	$	8,283


	截至2019年12月31日
	不到12个月				12个月或更长时间				总计
	估计数		未实现		估计数		未实现		估计数		未实现
	公允价值		损失		公允价值		损失		公允价值		损失
美国国债	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
国家和政治分区的义务		—		—		—		—		—		—
住房贷款抵押证券		61,933		409		31,655		500		93,588		909
商业抵押贷款支持证券		36,398		397		866		—		37,264		397
其他资产支持证券		21,281		64		462		—		21,743		64
公司及其他证券		26,386		481		13,718		787		40,104		1,268
固定期限证券小计		145,998		1,351		46,701		1,287		192,699		2,638
股权证券		8,849		391		14,143		972		22,992		1,363
临时减值证券合计	$	154,847	$	1,742	$	60,844	$	2,259	$	215,691	$	4,001

减损

从2020年1月1日开始，ASC 326信用损失：金融工具信用损失的计量改变了对AFS债务证券进行减值评估的流程，因为该标准要求建立基于预期信用损失而不是已发生的信用损失的新减值模型。在新的指导方针下，实体通过拨备账户确认其对预期信贷损失的估计。

对于本公司不打算出售的固定到期日，或本公司很可能不需要在预期价值恢复之前出售的固定到期日，本公司将减值的信用损失部分与与所有其他因素相关的金额分开，并将信用损失部分报告为信用损失费用。与所有其他因素(非信贷因素)相关的减值在其他全面收益中列报。免税额会根据任何额外的信贷损失和随后的追回进行调整。在确认信用损失后，成本基础不会调整。

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(千美元，每股和共享数据除外)

就本公司录得信贷损失的固定到期日而言，本公司会就减值的原因以及本公司是否预期收回价值作出决定。对于公司预期价值回升的固定到期日，采用不变有效收益率法，投资按面值摊销。

对于公司打算出售的固定期限投资，或者公司很可能需要在预期价值恢复之前出售的固定期限投资，减值的全部金额将计入信贷损失费用。投资的新成本基础是以前的摊余成本基础减去在信贷损失费用中确认的减值。新成本基准不会按公允价值对任何后续回收进行调整。

该公司使用系统的方法来评估我们投资的公允价值低于成本或摊销成本的下降。在评估因信用损失造成的固定到期日减值时考虑的一些因素包括：公允价值低于摊销成本的程度、发行人的财务状况以及近期和长期前景、债务人是否正在履行其合同义务的利息和本金付款、评级机构对证券评级的变化、证券公允价值的历史波动性，以及公司是否更有可能被要求在预期价值回升之前出售投资。

公司对截至2020年9月30日的固定到期日投资组合的分析导致预期信贷损失拨备和信贷损失费用减少了#美元。182截至2020年9月30日的三个月。截至2020年9月30日止九个月，本公司的结论是$2,289未实现亏损的主要原因是信贷因素，并作为预期信贷损失和信贷损失费用的拨备入账。该公司的结论是，除了被确认为信用受损的证券外，截至2020年9月30日，固定期限投资组合记录的未实现亏损是由于市场利率和其他临时市场条件的波动，而不是此类证券发行人的信用质量发生根本变化。根据执行的分析、公司持有这些证券的决定、公司目前的流动性水平以及我们的正运营现金流历史，管理层认为，在预期的公允价值恢复到摊销成本基础之前，它很可能不会被要求出售任何证券。

本公司确认非暂时性减值亏损$123和$397分别在截至2019年9月30日的三个月和九个月内在ASC 320中先前的会计指导下，投资--债务和股权证券.

本公司持有不是的次级抵押贷款债务证券。该公司持有的所有抵押贷款支持证券要么由美国政府或机构担保，要么被穆迪或标准普尔评为投资级。

下表对分类为可供出售的固定期限的预期信贷损失拨备的期初和期末余额进行了对账。他说：


	截至2020年9月30日的三个月

	公司和其他
	有价证券
余额2020年7月1日	$	2,471
未记录信用损失的证券的信用损失		113
先前减值证券拨备净增加(减少)		(110)
因销售而减少		(185)
记入津贴的冲销		—
追讨先前注销的款额		—
余额2020年9月30日	$	2,289

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(千美元，每股和共享数据除外)


	截至2020年9月30日的9个月

	公司和其他
	有价证券
余额2020年1月1日	$	—
未记录信用损失的证券的信用损失		2,289
先前减值证券拨备净增加(减少)		—
因销售而减少		—
记入津贴的冲销		—
追讨先前注销的款额		—
余额2020年9月30日	$	2,289

净投资收益

净投资收入的构成如下：


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019
固定期限证券的利息	$	9,331	$	11,285	$	28,757	$	32,129
股权证券股息		1,097		1,116		3,337		3,315
其他投资资产收益中的权益		24		310		549		1,070
其他资产的利息		6		7		20		24
总投资收益：		10,458		12,718		32,663		36,538
投资费用		740		771		2,319		2,266
净投资收益：	$	9,718	$	11,947	$	30,344	$	34,272

金融工具的公允价值

ASC 820，公允价值计量与披露修订了公允价值的定义，建立了公允价值计量框架，并扩大了公允价值信息的财务报表披露要求。公允价值被定义为在市场参与者之间的有序交易中出售一项资产或支付转移一项负债的价格(退出价格)。ASC 820建立了一个公允价值等级，该等级区分了基于独立来源的市场数据的投入(“可观察的投入”)和基于外部市场数据有限或不可用时可获得的最佳信息(“不可观测的投入”)的报告实体的内部假设。ASC 820中的公允价值等级根据投入的性质将公允价值计量划分为三个级别。

一级--以活跃市场对相同资产和负债的报价为基础的估值；

二级--基于不符合一级标准的可观察到的投入进行估值，包括类似但不相同工具在非活跃市场的报价和活跃市场的报价；以及

级别3-基于不可观察的输入进行估值。

本公司固定到期日证券的公允价值基于其托管银行及其投资经理提供的价格。本公司的托管银行和投资经理都使用各种独立的、国家认可的定价服务来确定市场估值。如果定价服务不能提供公允价值确定，本公司从经纪自营商获得不具约束力的报价。*对于其投资组合中的大部分可供出售的固定到期日证券，本公司至少获得两个报价。*本公司使用第三方定价服务作为其从第三方定价服务和经纪自营商报价的主要提供者。为了合理保证每个价格或报价的有效性，次要第三方定价

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(千美元，每股和共享数据除外)

服务或经纪自营商报价是从公司的托管人或投资经理那里获得的。然后对每种证券的定价数据进行检查。如果证券的一级和二级报价之间的差异在可接受的容忍水平之内，则从公司一级来源获得的报价用于证券。如果一级和二级报价之间的差异超过可接受的容忍水平，公司将从其他来源获得报价(如果可能)，并记录和解决定价来源之间的任何差异。此外，本公司可要求其投资经理及其交易员提供信息，说明其交易员认为哪家供应商提供的价格反映了证券的公允价值。在此过程之后，如果公司认为定价比托管银行提供的主要定价更能反映证券的价值，本公司可决定在其财务报表中使用第二来源或替代来源对该证券进行估值。本公司分析收到的市场估值以验证其合理性，以了解所使用的关键假设及其来源。并根据交易活动和市场投入的可观测性确定合适的ASC 820公允价值层次水平。基于这种评估和投资类别分析，每个价格被分为1级、2级或3级。

工具的公允价值基于(I)活跃市场上相同资产的报价(第1级)，(Ii)活跃市场上类似工具的报价，不活跃市场上相同或类似工具的报价，以及所有重大投入在活跃市场上均可观察到的模型衍生估值(第2级)或(Iii)根据估值技术得出的估值，其中一项或多项重大投入在市场上看不到(第3级)。

公司的一级证券包括股本证券，其价值基于活跃市场对相同资产的报价。*公司的二级证券由可供出售的固定到期日证券组成，其公允价值是根据可观察到的市场投入确定的。*公司的三级证券包括对波士顿联邦住房贷款银行与安全保险公司的会员股票有关的投资，这些股票在短期内不可赎回。*无法获得报价的证券的公允价值是基于参考以下可观察的投入来估计的。*公司的三级证券包括对波士顿联邦住房贷款银行的投资，该投资与安全保险公司的会员股票有关，短期内不能赎回。*公司的二级证券由可供出售的固定到期日证券组成，其公允价值是根据以下可观察的投入确定的。以及其他相关投入。使用这些投入进行估值的投资包括美国国债、各州和政治区的义务、公司和其他证券、商业和住宅抵押贷款支持证券以及其他资产支持证券。按资产类别使用的公允价值应用的投入包括但不限于：

●国家和政治分区的义务*总体信用质量，包括对市场部门的评估以及一般义务、收入或租赁等支付来源的水平和可变性；诸如保险、州或地方经济和政治基础等信贷支持，预筹资金和代管到期契约。

●公司及其他证券：整体信用质量，在贴现现金流估值的适用无风险收益率曲线上建立经风险调整的信用利差；评估行业经济敏感性水平、公司财务政策、契约限制性契约和/或证券和抵押品。

●住房贷款抵押证券, 美国机构传递、抵押抵押债券(“CMO”)、非美国机构CMO：基于历史预付率趋势、基础抵押品利率、原始加权平均到期日、年份、借款人信用质量特征、利率和收益率曲线预测、美国政府支持计划、税收政策和拖欠/违约趋势对提前还款速度的估计。

●商业抵押贷款支持证券：整体信用质量，包括对信贷支持和抵押品类型(如写字楼、零售或住宿)的水平和可变性的评估，交易结构的现金流的可预测性，以及当前的经济市场条件。

美国安全保险集团及其子公司

未经审计的合并财务报表附注

(千美元，每股和共享数据除外)

●其他资产支持证券：整体信贷质量，基于历史趋势和基础贷款特征对预付款速度的估计，包括对抵押品水平和可变性的评估、创收协议、面积许可协议、产品采购协议以及设备和物业租赁。

●波士顿联邦住房贷款银行(“FHLB-波士顿”)：价值等于购买的会员股票的成本。

为确保公允价值确定代表退出价格(与ASC 820一致)，本公司验证从第三方获得的报价或价格的程序包括，但不限于，如果可能，为每个固定到期日证券获取至少两个报价，如上所述，定期测试销售活动，以确定截至资产负债表日期用于评估证券的市场价格与资产负债表日期前后发生的销售证券的销售价格之间是否存在任何重大差异。定期审查其外部投资经理提供的有关评级发生变化的证券和列入其“观察名单”的证券的报告。此外，定价服务使用的估值技术和从外部来源获得的价格由公司的外部投资经理审查，其投资专业人员熟悉正在定价的证券及其交易市场，以确保公允价值的确定代表退出价格(与ASC 820一致)。

上述定价服务为我们的固定到期日定价的所有未经调整的公允价值估计都包括在第二级披露的金额中。除了FHLB-波士顿证券被归类为第三级证券外，公司的所有投资组合的定价都是基于截至2020年9月30日的市场报价或其他可观察到的投入。在截至2020年9月30日的九个月内，估值过程没有发生重大变化。截至2020年9月30日和2019年12月31日，管理层未对取得的报价或价格进行调整。所有获得的经纪商报价都不具约束力。

在2020年9月30日和2019年12月31日，被归类为可供出售的固定到期日的投资的公允价值相当于账面价值1美元。1,225,157及$1,228,040分别为。我们有不是的短期投资。现金及现金等价物及应计投资收益的账面价值接近公允价值。

下表汇总了该公司在所指时期的投资公允价值总额计量。


	截至2020年9月30日
	总计		第一级：投入		第二级：输入		第三级：投入
美国国债	$	1,874	$	—	$	1,874	$	—
国家和政治分区的义务		231,508		—		231,508		—
住房贷款抵押证券		261,045		—		261,045		—
商业抵押贷款支持证券		115,650		—		115,650		—
其他资产支持证券		33,144		—		33,144		—
公司及其他证券		581,936		—		581,936		—
股权证券		160,071		158,373		—		1,698
总投资证券	$	1,385,228	$	158,373	$	1,225,157	$	1,698

美国安全保险集团及其子公司

未经审计的合并财务报表附注

(千美元，每股和共享数据除外)


	截至2019年12月31日
	总计		第一级：投入		第二级：输入		第三级：投入
美国国债	$	1,512	$	—	$	1,512	$	—
国家和政治分区的义务		251,396		—		251,396		—
住房贷款抵押证券		307,202		—		307,202		—
商业抵押贷款支持证券		109,738		—		109,738		—
其他资产支持证券		36,222		—		36,222		—
公司及其他证券		521,970		—		521,970		—
股权证券		144,877		144,361		—		516
总投资证券	$	1,372,917	$	144,361	$	1,228,040	$	516

有不是的在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月内，1级和2级之间的转移。

下表汇总了公司公允价值证券3级在所指时期的变化。


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019
	第3级		第3级		第3级		第3级
	公允价值		公允价值		公允价值		公允价值
	有价证券		有价证券		有价证券		有价证券
期初余额	$	1,698	$	486	$	516	$	680
计入收益的净损益		—		—		—		—
计入其他综合收益的净收益		—		—		—		—
购货		—		—		1,182		103
销货		—		—		—		(297)
转入3级		—		—		—		—
转出级别3		—		—		—		—
期末余额	$	1,698	$	486	$	1,698	$	486
可归因于与期末仍持有的资产有关的未实现亏损变化而计入收益的总亏损金额	$	—	$	—	$	—	$	—

进出第三级的转移是由于在确定公允价值退出定价时观察重大投入的能力发生了变化。如上表所示，不是的在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月里，调入或调出了3级。该公司持有一2020年9月30日和2019年9月30日的三级安全。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，大约有$32,169和$32,760分别投资于房地产投资信托基金(“REIT”)。房地产投资信托基金被排除在公允价值体系之外，因为公允价值是使用每股资产净值来记录的，这是实际的权宜之计。本REIT的每股资产净值来源于成员在合资企业中的所有权，独立评估的净资产的比例份额归因于该合资企业。公允价值是根据该信托从其经审计的财务报表中获得的资产净值确定的。该公司被要求提交一份申请45天在季度结束前处置安保。

6.预计信贷损失拨备

从2020年1月1日开始，信贷损失通过津贴账户确认。有关AFS债务证券的预期信贷损失拨备的信息，请参阅附注2-最近的会计公告了解更多信息，参见附注5-投资。

该公司按摊余成本计量的金融工具包括保费和应收账款，以及可收回的再保险。

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(千美元，每股和共享数据除外)

保费和应收账款是在扣除预期信贷损失准备后报告的净额。这项津贴是基于公司对未偿还金额、历史亏损数据(包括拖欠和注销)、当前和预测的经济状况以及其他相关因素的持续审查得出的。如果投保人没有支付保费，并且公司注销了逾期90天以上的应收保费余额，公司可以取消保单，这部分缓解了信用风险。

下表列出了截至2020年9月30日和2020年1月1日的应收保费(扣除预期信贷损失拨备)余额，以及截至2020年9月30日的三个月和九个月预期信贷损失拨备的变化。


		在和为了				在和为了
		截至2020年9月30日的三个月				截至2020年9月30日的9个月
		扣除预期信贷损失准备后的应收账款净额		预期信贷损失拨备		扣除预期信贷损失准备后的应收账款净额		预期信贷损失拨备
期初余额	$	199,356	$	914	$	193,369	$	578
预期信贷损失的本期变动				296				2,498
应收账款坏账核销				(251)				(2,117)
期末余额	$	193,967	$	959	$	193,967	$	959

再保险可追回金额包括再保险人对已支付和未支付损失的应付金额。该公司将保险转让给联邦汽车再保险公司(“CAR”)和其他再保险公司。该公司拥有财产巨灾超额损失协议和意外伤害超额损失协议，这两项协议符合再保险条约的资格，旨在防止重大或不寻常的损失和LAE活动。再保险合同不解除本公司对投保人的义务。再保险人未能履行其义务可能会给公司造成损失。该公司评估其再保险人的财务状况，并监察再保险人的经济特征，以尽量减少因再保险人破产而蒙受的重大损失。该公司报告其再保险可收回款项扣除估计无法收回的再保险拨备后的净额。违约概率法反映了当前和预测的经济状况，用来估计由于信用相关因素造成的无法收回的再保险金额，并在估计无法收回的再保险拨备中报告。被认为无法收回的金额，包括已知无力偿债的再保险公司的应付金额，将从拨备中注销。津贴的变化以及之前核销的任何后续收款都作为索赔和索赔调整费用的一部分进行报告。

本公司可就已付和未付损失收回的大部分再保险是我们作为维修承运商参与汽车商用汽车计划和出租车/豪华轿车计划的结果，这两项计划代表着98截至2020年9月30日，对已支付和未支付的损失可追回的再保险总额的百分比。其余2再保险公司应付金额的%与我们的其他超额损失和配额份额合同有关。对于根据这些合同到期的款项，本公司利用每季度更新的A.M.最佳信用评级来确定预期信用损失的拨备。截至2020年9月30日，这些计划下的所有再保险公司都被A.M.Best评为A级或更高级。该公司的某些可收回再保险项目以信用证、持有的资金或信托协议为抵押。该公司的分析得出结论，有以下几种情况不是的预计2020年9月30日的信贷损失。

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7.未计提亏损和亏损调整费用准备金

下表列出了对亏损和亏损调整费用(“LAE”)的期初准备金和期末准备金的对账，如公司所示期间的合并财务报表所示。


	截至9月30日的9个月：
	2020		2019
年初损失准备金和净资产收益率	$	610,566	$	584,719
再保险公司与未付损失和LAE相关的应收账款减少		(122,372)		(108,398)
年初净损失准备金和净资产收益率		488,194		476,321
发生的损失和LAE，与以下相关：
当年		343,393		408,927
前几年		(34,619)		(25,541)
发生的总损失和LAE		308,774		383,386
与以下方面相关的已支付损失和LAE：
当年		180,649		226,660
前几年		137,613		149,472
已支付损失总额和LAE		318,262		376,132
期末净损失准备金和净资产收益率		478,706		483,575
再加上与未付损失和LAE相关的再保险应收账款		107,783		117,884
期末损失准备金和净资产收益率	$	586,489	$	601,459

在每个时期结束时，都会重新估算之前所有事故年份的储量。公司上一年的储备金减少了$34,619及$25,541截至9月底的9个月。分别为30、2020和2019年，原因是对上一年的最终亏损和LAE负债进行了重新估计。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月中，前几年储备的减少主要包括我们保留的汽车和保留的房主线储备的减少。

在截至2020年和2019年9月30日的9个月中，公司的汽车业务准备金减少，主要原因是已发生但尚未报告的索赔比先前估计的要少，而且公司已建立的人身伤害和财产损失案件准备金的严重性好于先前估计的严重程度。由于本公司承保及历来承保的风险性质，管理层认为本公司不承担石棉或环境污染责任。

8.承诺额和或有事项

针对本公司的各种索赔(通常是伴随正常业务进行的索赔)时有悬而未决或被指控。管理层认为，部分基于法律顾问的意见，最终解决此类索赔不会对本公司的综合财务报表产生重大不利影响。然而，如果对这些诉讼的最终决议的估计被修订，与这些诉讼有关的负债可能会在短期内进行调整。

该公司在一起诉讼中被点名，指控该公司不正当地拒绝为新冠肺炎疫情造成的业务收入损失向商业保险人投保。我们的企业主政策服务于符合条件的中小型商业客户，包括但不限于公寓和公寓、商业场所、有限的烹饪餐厅、写字楼和特殊贸易承包商。这些企业主政策中的大多数并不包含对病毒的具体排除。然而，由于病毒不会造成直接的物理损害或财产损失，我们的立场是不承保这种危险。因此，该公司累积了#美元的储备金。6,500截至2020年9月30日的三个月内的法律辩护费用。

马萨诸塞州法律规定，在马萨诸塞州经营业务的保险公司必须参加马萨诸塞州保险公司破产基金(“破产基金”)。破产基金的成员被评估为

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(千美元，每股和共享数据除外)

破产基金与无力偿债保险人有关的债务及开支的按比例分摊。预计当局会不时就各种无力偿债个案作出额外评估。尽管任何未来评估的时间和金额尚不清楚，但根据现有知识，管理层认为，该等未来评估预计不会对本公司的财务状况产生重大影响。

9.债务问题

于2018年8月10日，本公司与国民银行(前身为苏格兰皇家银行公民银行(以下简称“公民银行”))将循环信贷协议(“信贷协议”)延长至2023年8月10日的到期日。信贷协议提供了$30,000具有手风琴功能的循环信贷安排，允许未来将承诺金额扩大到$50,000。信贷安排下的贷款利息由本公司选择，利率为(I)伦敦银行同业拆借利率费率加成1.25%年利率或(Ii)公民银行的较高年利率最优惠利率或0.5%在联邦基金利率加1.25%每年。只在到期前支付利息。

该公司在信贷安排下的债务以其资产和其运营子公司的股本为抵押。该信贷安排由本公司的非保险公司子公司提供担保。信贷安排包含契约，包括要求维持安全保险公司基于风险的最低资本比率和法定盈余，以及对负债、留置权和其他事项的限制或限制。截至9月。2020年30日，公司遵守了所有公约。此外，信贷安排包括常规违约事件，包括一项交叉违约条款，允许贷款人在公司(I)拖欠本金超过以下金额的债务下的任何付款义务的情况下加速贷款安排。$10,000或(Ii)未能履行任何其他允许加速所有此类债务的公约。

公司有不是的截至2020年9月30日和12月，其信贷安排的未偿还金额。2019年3月31日。计入利息支出的信贷安排承诺费按以下比率计算：0.25年息：$30,000承诺在9月30日、2020年和2019年。

该公司是波士顿FHLB的成员。波士顿联邦住房抵押贷款银行的会员资格使该公司能够以具有竞争力的利率借入资金，前提是贷款以特定的美国政府住房抵押贷款支持证券为抵押。于2020年9月30日，本公司有能力借款$251,143使用可用作抵押品的合格投资资产。

2020年3月17日，该公司借入$30,000来自FHLB-波士顿，任期为五年期，利率为1.42%。利息按月支付，本金于2025年3月17日到期日到期，但可由本公司提前全部或部分预付，但预付的罚款较少。这笔贷款完全由特定的美国政府住房抵押贷款支持证券担保。公司有不是的截至2019年12月31日，FHLB-波士顿的未偿还金额。

FHLB-波士顿借款的利息支出是$109和$234截至2020年9月30日的三个月和九个月。有不是的截至2019年9月30日的三个月和九个月的利息支出

10.所得税

截至2020年9月30日和2019年9月30日的九个月的联邦所得税支出是使用估计的有效税率计算的。如果有必要，这些税率会在每个连续的过渡期结束时进行修订，以反映当前对年度有效税率的估计。2020年的有效税率低于法定税率，主要是由于免税投资收入的影响和基于股票的薪酬的影响。

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(千美元，每股和共享数据除外)

本公司相信，经美国国税局(“IRS”)审核后，本公司在未完税年度的所得税报税表上所持的仓位将维持不变。因此，本公司并无根据ASC 740，记录任何有关不确定税务仓位的责任。所得税.

在截至2020年9月30日的9个月内，公司的未确认税收优惠金额或有关ASC 740负债金额的任何假设没有发生重大变化。

2016年前的所有纳税年度均已关闭。目前没有正在进行的检查。

本公司认为，所有开放年度均已确立足够的税务负担。然而，如果对公司最终负债的估计被修订，这些税负的金额可能会在短期内进行修订。

11.股份回购计划

2007年8月3日，董事会批准了一项高达美元的股票回购计划。30,000本公司已发行普通股的一部分。董事会已累计批准增加现有的股份回购计划，最高可达$150,000根据该计划，本公司可以在公开或非公开市场交易中以现金回购其普通股股票。此类回购的时间和实际回购的股票数量将取决于各种因素，包括价格、市场状况以及适用的监管和公司要求。该计划不要求本公司回购任何特定数量的股票，并且可以在没有事先通知的情况下随时修改、暂停或终止该计划。

在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，本公司购买了249,754和551,598根据该计划，分别在公开市场上发行股票，成本为1美元。17,854及$39,999分别为。不是的该公司在截至9月份的3个月和9个月期间根据该计划进行了股票购买。2019年30日。截至2020年9月30日，本公司已采购2,831,168股票，成本价为$123,834。截至2019年12月31日，公司已购买2,279,570股票，成本价为$83,835.

12.租契

该公司有各种不可撤销的长期经营租约，其中最大的租约用于办公场所，包括公司总部、贵宾索赔中心和律师事务所。其他经营租赁包括汽车租赁和各种办公设备。该公司没有融资租赁。我们的租约剩余租期为一年至十年，其中一些包括要扩展的选项租期最高可达五年.

本公司采用了ASU 2016-02年度、ASU 2018-10年度和ASU 2018-11年度，自2019年1月1日(“申请日”)起生效，采用了所需的修订追溯过渡法。根据该指引，本公司已选择不对比较期间进行调整。因此，ASC 842将适用于截至申请日期已开始的每一份租约，并在该日期进行累积效果调整。财务报表中显示的申请日期之前的所有期间不会改变，并将适用ASC 840中的指导。本公司拥有选择应用程序包在ASC 842中为所有租约提供的实际权宜之计。此外，该公司还拥有选择不应用事后诸葛亮实践权宜之计或土地地役权实践权宜之计。

在计算租赁负债时，本公司采用以原始租赁条款为基础的截至申请日的增量借款利率。租赁费用的构成如下：

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(千美元，每股和共享数据除外)

	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
		2020		2019		2020	2019
经营租赁成本	$	1,140	$	1,178	$	3,438	3,486

有关租约的其他资料如下：


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
		2020		2019		2020		2019
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
来自营业租赁的营业现金流	$	1,258	$	1,279	$	3,803	$	3,791
加权平均剩余租期
经营租赁						7.79年数		8.69年数
加权平均贴现率
经营租赁						2.36%		3.42%

租赁负债的到期日如下：


2020	$	1,254
2021		4,895
2022		4,334
2023		3,908
2024		3,875
2025年及以后		15,405
租赁付款总额		33,671
扣除的计入利息		(1,667)
总计	$	32,004

13.后续活动

该公司已经评估了在提交给证券交易委员会的10-Q表格中的合并财务报表中确认或披露的后续事件，没有发生需要确认或披露的事件。

第二项。

管理层的讨论与分析

财务状况和经营结果

以下讨论应与本文件其他部分所附的合并财务报表及其附注一并阅读。在本讨论中，除每股和每股数据外，所有美元金额均以千为单位表示。

以下讨论包含前瞻性陈述。我们打算将非历史性陈述视为“前瞻性陈述”，受1995年“私人证券诉讼改革法”中的安全港条款的保护。在此，这些陈述被称为“前瞻性陈述”，适用于“1995年私人证券诉讼改革法”中的安全港条款。此外，公司高级管理层可能会向分析师、投资者、媒体和其他人口头发表前瞻性声明。这一安全港要求我们具体说明可能导致实际结果与我们或代表我们作出的前瞻性陈述中包含的结果大不相同的重要因素。我们不能保证我们在这些前瞻性声明中的预期会被证明是正确的。我们的实际结果可能与我们的预期大相径庭，甚至更糟。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述中包含的结果大不相同的具体重要因素，请参阅下文的“前瞻性陈述”。

执行摘要和概述

在本次讨论中，“安全”是指安全保险集团，“我公司”是指“我公司”，“我们”、“我们”和“我们”是指安全保险集团。公司及其合并子公司。我们的子公司包括安全保险公司(“安全保险”)、安全赔偿保险公司(“安全赔偿”)、安全财产和意外伤害保险公司(“安全财产与意外险”)、安全资产管理公司(“SAMC”)和安全管理公司(SAMC的控股公司)。

我们是马萨诸塞州私人乘用车、商用汽车、房主和非汽车商业保险的领先供应商。除了私人乘用车保险(占我们2019年直接承保保费的54.8%)，我们还提供其他保险产品组合，包括商用汽车(2019年直接承保保费的17.3%)、房主(2019年直接承保保费的23.0%)以及住宅火灾、雨伞和企业主保单(总计占2019年直接承保保费的4.9%)。我们通过我们的保险公司子公司安全保险、安全赔偿仅在马萨诸塞州、新罕布夏州和缅因州运营。2019年，世卫组织在这三个州的1120个地点有892人。我们利用这些关系和我们对马萨诸塞州市场的广泛了解，成为马萨诸塞州第三大私人乘用车运营商和最大的商业汽车保险公司，根据联邦汽车再保险公司(CAR)汇编的统计数据，2019年，我们分别占据了马萨诸塞州私人乘用车和商用车市场约8.8%和15.3%的份额。我们也是马萨诸塞州第三大房主保险公司，占有马萨诸塞州房主保险市场7.2%的份额。

A.M.Best根据投保人关心的因素对保险公司进行评级，目前给安全保险公司的评级是“A(优秀)”。我们的A级评级在2020年5月5日被A.M.Best再次确认。

我们的保险子公司于2008年开始在新罕布夏州承保，2016年在缅因州开始承保。下表显示了在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月内，每个州的直接书面保费金额。


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
直接书面保费	2020		2019		2020		2019
马萨诸塞州	$	203,887	$	216,719	$	590,919	$	638,329
新汉普郡		8,988		8,653		23,867		23,562
缅因州		563		379		1,299		842
总计	$	213,438	$	225,751	$	616,085	$	662,733

最近的趋势和事件

从2020年3月开始，与新型冠状病毒新冠肺炎(“新冠肺炎”)相关的全球大流行和相关的经济状况造成了重大的经济影响，包括由于原地避难、呆在家里和其他政府行动导致许多企业暂时关闭和消费者活动减少。该公司继续采取许多行动，以满足我们员工的健康和福祉，同时仍然服务于我们的代理人和保险人的需求。

这场流行病导致道路上的汽车减少，导致索赔频率下降，主要是在我们的私人乘用车行业。因此，在截至2020年9月30日的9个月中，产生的亏损和亏损调整费用减少了74,612美元，降幅为19.5%，从2019年同期的383,386美元降至308,774美元。

关于新冠肺炎，有很多不确定因素。关于新冠肺炎及相关经济状况对本公司的潜在影响的进一步讨论，请参阅“第二部分--第1A项--风险因素”。这些风险包括法律挑战或立法行动，这些挑战或立法行动将业务中断的覆盖范围扩大到我们针对企业主保单的保单条款之外，这些保单要求直接造成财产损失或损害。正如附注8-承诺和或有事项中所述，本公司在一宗诉讼中被点名，指控本公司不适当地拒绝为新冠肺炎疫情造成的业务收入损失向商业保险人投保。我们的企业主政策服务于符合条件的中小型商业客户，包括但不限于公寓和公寓、商业场所、有限的烹饪餐厅、写字楼和特殊贸易承包商。这些企业主政策中的大多数并不包含对病毒的具体排除。然而，由于病毒不会造成直接的物理损害或财产损失，我们的立场是不承保这种危险。因此，在截至2020年9月30日的三个月中，该公司累积了6500美元的法律辩护费用准备金。虽然我们继续根据涉及的具体事实和情况评估每一项索赔，但我们的企业主保单不会为业务中断索赔提供保险，除非发生直接的人身损害或财产损失。

2020年3月17日，公司向波士顿联邦住房贷款银行借款3万美元，期限5年，利率为1.42%。利息按月支付，本金于2025年3月17日到期日到期，但可由本公司提前全部或部分预付。这笔贷款完全由特定的美国政府住房抵押贷款支持证券担保。

截至2020年9月30日的三个月和九个月，非公认会计原则(“非GAAP”)的营业收入分别为38,128美元和92,049美元，而2019年同期分别为15,079美元和58,635美元。非GAAP营业收入增加的主要原因是亏损和亏损调整费用比上一季度减少。截至2020年9月30日的三个月和九个月的非GAAP营业收入分别为每股稀释后2.53美元和6.02美元，而2019年同期分别为每股稀释后0.98美元和3.80美元。

马萨诸塞州和新罕布夏州的保险监管机构在2020年和2019年提交并批准了以下费率变化。


业务线	生效日期	汇率变化
马萨诸塞州私人乘用车	2020年5月1日	-0.6%
新汉普郡房主	2019年12月1日	3.8%
马萨诸塞州房主	2019年11月1日	2.2%
马萨诸塞州私人乘用车	2019年9月1日	1.9%
马萨诸塞州商用汽车	2019年6月1日	3.1%
新汉普郡商用汽车	(2019年3月1日)	1.8%

保险比率

财产和意外伤害保险业使用综合比率作为承保盈利能力的衡量标准。综合比率是损失率(发生的损失和损失调整费用占净赚取保费的百分比)加上费用比率(承保和其他费用占净赚取保费的百分比，按公认会计准则计算)的总和。综合比率仅反映承保结果，不包括投资或金融和其他服务收入。承保盈利能力受竞争、灾难性事件、天气、经济和社会的影响而大幅波动。

下表概述了我们的GAAP保险比率。


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019
GAAP比率：
损耗率	49.8	%	68.0	%	53.7	%	65.1	%
费用比率	35.2		30.7		34.0		30.9
合并比率	85.0	%	98.7	%	87.7	%	96.0	%

基于股份的薪酬

2018年4月2日，公司董事会通过了《安全保险集团公司2018年长期激励计划》(以下简称《2018年计划》)，该计划随后在2018年年度股东大会上获得股东批准。2018年计划允许授予股票奖励、绩效股票、基于现金的绩效单位、其他基于股票的奖励、股票期权、股票增值权和股票单位奖励，其中每一项都可以单独授予，也可以与其他奖励一起授予。参与资格包括高级管理人员、董事、员工和其他为公司提供真诚服务的个人。《2018年计划》取代了公司2002年的《管理综合激励计划》(简称《2002年激励计划》)。

2018年计划建立了35万股普通股的初始池，可供我们的员工和其他符合条件的参与者发行。

在2018年计划和2002年奖励计划之间，可授予奖励的普通股最高数量为285万股。根据2002年的奖励计划，将不允许再提供资助。在9月，2020年30日，有234,170股可供未来授予。

截至2020年9月30日的9个月内，根据激励计划授予的基于股票的奖励摘要如下：


类型：		数量：		公平
权益		奖项		价值评估
获颁	生效日期	授与		共享(1)		归属条款
RS-服务	2020年2月26日	28,799	$	90.50	(1)	3年，增长30%-30%-40%
RS-性能	2020年2月26日	24,062	$	90.50	(1)	3年前，悬崖被授予所有权(3)
遥感	2020年2月26日	5,000	$	90.50	(1)	无归属期限(2)
RS-性能	2020年2月26日	12,587	$	90.50	(1)	无归属期限(4)
遥感	2020年3月27日	1,000	$	76.60	(1)	无归属期限(2)

(1)	限制性股票授予的每股公允价值等于授予日我们普通股的收盘价。

(2)	董事会成员的股票持有量必须至少相当于其年度现金保留额的四倍。这一要求必须在成为董事后的五年内满足。

(3)	这些股票代表了基于业绩的限制性股票奖励。这些股份的归属取决于预先设定的业绩目标的实现情况，在业绩期末授予的股份与赚取的股份之间的任何差额将在业绩期末报告。

(4)	这些股票代表了之前授予的基于业绩的限制性股票奖励的真实情况。更新后的股份是根据预先设定的业绩目标的实现情况计算的，并根据2002年奖励计划授予。

再保险

我们与其他保险公司一起为我们承保的保单下的潜在责任的一部分进行再保险，从而保护我们免受意外的巨额损失或可能产生巨大损失的灾难性事件，主要是在我们的房主业务领域。我们在选择再保险公司时是有选择性的，只寻找我们认为财务稳定和资本充足的公司。为了尽量减少再保险公司无力偿债的风险，我们会不断评估和检讨再保险公司的财政状况。我们大多数再保险公司的上午最佳评级都是“A+”(高级)或“A”(优秀)。

我们维持再保险承保范围，以帮助减轻灾难性事件造成的损失的影响，在2020年期间维持承保范围，以保护我们免受“137年一遇的风暴”(即预计137年一遇的严重风暴)的影响。我们使用各种软件产品来衡量我们面临的巨灾损失，以及飓风等巨灾损失可能给我们带来的最大损失。这些模型包括马萨诸塞州财产保险承保协会(“公平计划”)对我们在剩余财产保险市场产生的巨灾损失份额的估计。

2020年，我们购买了四层超额巨灾再保险，为超过5万美元的财产损失提供61.5万美元的保险，最高可达66.5万美元。我们的再保险公司的共同参与率是第一层50,000美元的50.0%，第二层50,000美元的80.0%，第三层250,000美元的80.0%，第四层265,000美元的80.0%。

我们还为超过2,000美元的汽车、房主、住宅火灾、企业主和商业套餐业务线中发生的重大伤亡损失提供伤亡超出损失再保险，最高限额为10,000美元。我们为我们的房主、企业主和商业套餐保单提供财产超额损失再保险，承保金额超过2,000美元，最高可达20,760美元。此外，对于超过1,000美元的保护伞大额损失，我们有责任超额损失再保险，最高限额为10,000美元。我们还与哈特福德蒸汽锅炉检测和保险公司签订了各种再保险协议，其中主要合同是配额份额协议，根据该协议，我们将放弃100%的保费和损失，以承保我们的企业主保单和商业套餐保单下的设备故障保险。

我们是CAR的参与者，CAR是一个州设立的机构，负责马萨诸塞州商业汽车保险的剩余市场再保险计划。根据该计划，所有在马萨诸塞州承保汽车保险的保险公司都将分担放弃业务的保费、费用、亏损和损失调整费用。我们还参与了房主业务的保费、费用、亏损和亏损调整费用的公平计划

马萨诸塞州所有承保房主保险的保险公司都分享了不能投放到自愿市场的保险。公平计划对巨灾损失的风险敞口增加了，因此，公平计划决定购买再保险，以减少他们对巨灾损失的风险敞口。2020年7月1日，公平计划购买了180万美元的财产损失巨灾再保险，保留了10万美元。

截至2020年9月30日，我们还有118,675美元可从CAR收回，包括亏损调整费用准备金、未到期保费和可收回的再保险。

通货膨胀的影响

我们不相信通胀对我们的综合经营业绩有实质影响，但通胀可能影响利率的情况除外。

非GAAP衡量标准

管理层在公布公司业绩时纳入了某些非公认会计原则(“非公认会计原则”)的财务措施。管理层认为，这些非公认会计原则的衡量标准更好地解释了公司的经营结果，使人们能够更全面地了解公司业务的潜在趋势。这些措施不应被视为替代根据公认会计原则(“公认会计原则”)确定的措施。此外，我们对这些项目的定义可能无法与其他公司使用的定义相比较。

非GAAP营业收入和稀释后每股非GAAP营业收入包括经投资已实现净收益(亏损)、投资减值净亏损、股权投资未实现净收益、信贷损失收益(费用)和相关税费调整后的GAAP净收入。净收益和稀释后每股收益是GAAP财务指标，分别与非GAAP营业收入和非GAAP稀释后营业收入最直接可比。下面的财务要点中包含了GAAP财务指标与这些非GAAP指标的对账。

运营结果

截至2020年9月30日的三个月和九个月，而截至2019年9月30日的三个月和九个月

下表显示了我们选定的某些财务结果。


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019
直接书面保费	$	213,438	$	225,751	$	616,085	$	662,733
净书面保费	$	205,758	$	211,596	$	592,452	$	618,819
净赚取保费	$	194,843	$	198,410	$	574,640	$	589,327
净投资收益		9,718		11,947		30,344		34,272
合伙投资的收益(亏损)		4,699		(139)		2,589		1,431
投资已实现净收益(亏损)		669		1,194		(683)		1,513
股权投资未实现净收益的变化		7,521		(387)		(5,639)		15,168
投资减值净损失		—		(123)		—		(397)
信用损失福利(费用)		182		—		(2,289)		—
金融和其他服务收入		4,768		4,371		12,252		12,540
总收入		222,400		215,273		611,214		653,854
亏损和亏损调整费用		97,054		134,966		308,774		383,386
承保、营运及相关开支		68,596		60,845		195,192		182,187
利息支出		131		22		308		67
总费用		165,781		195,833		504,274		565,640
所得税前收入		56,619		19,440		106,940		88,214
所得税费用		11,877		3,821		21,694		16,715
净收入	$	44,742	$	15,619	$	85,246	$	71,499
加权平均普通股每股收益：
基本型	$	2.99	$	1.02	$	5.62	$	4.68
稀释	$	2.96	$	1.01	$	5.58	$	4.64
每股普通股支付的现金股息	$	0.90	$	0.90	$	2.70	$	2.50

净收益与非GAAP营业收入的对账：

净收入	$	44,742	$	15,619	$	85,246	$	71,499
从净收入中扣除：
投资已实现(收益)净亏损		(669)		(1,194)		683		(1,513)
股权投资未实现净收益的变化		(7,521)		387		5,639		(15,168)
投资减值净损失		-		123		-		397
信用损失(收益)费用		(182)		-		2,289		-
从净收入中扣除的所得税费用(利益)		1,758		144		(1,808)		3,420
非GAAP营业收入	$	38,128	$	15,079	$	92,049	$	58,635

稀释后每股净收益	$	2.96	$	1.01	$	5.58	$	4.64
从净收入中扣除：
投资已实现(收益)净亏损		(0.04)		(0.08)		0.04		(0.10)
股权投资未实现净收益的变化		(0.50)		0.03		0.37		(0.99)
投资减值净损失		-		0.01		-		0.03
信用损失(收益)费用		(0.01)		-		0.15		-
从净收入中扣除的所得税费用(利益)		0.12		0.01		(0.12)		0.22
稀释后每股非GAAP营业收入	$	2.53	$	0.98	$	6.02	$	3.80

直接书面保费。*截至2020年9月30日的三个月的直接书面保费下降了12,313美元，降幅为5.5%，从2019年同期的225,751美元降至213,438美元。截至2020年9月30日的9个月的直接保费下降了46,648美元，降幅为7.0%，从2019年同期的662,733美元降至616,085美元。2020年的减少归因于我们的商用汽车业务线，以及CAR对资格要求做出的改变，这影响了我们作为维修承运人处理的保单数量。这导致向这些计划让出的书面保费和从这些计划假定的保费相应减少。截至2020年9月30日的9个月的下降还反映了安全个人汽车救济信用，这是15%的投保人信用，相当于17,711美元的总保费，适用于4月、5月和6月的个人汽车保单。

净书面保费。截至2020年9月30日的三个月，净保费从2019年同期的211,596美元降至205,758美元，降幅为5,838美元，降幅为2.8%。截至2020年9月30日的9个月，净保费下降26,367美元，降幅4.3%，从2019年同期的618,819美元降至592,452美元。这两个时期的下降都是由于如上所述直接承保保费下降所致。

净赚取保费。截至2020年9月30日的三个月，净赚取保费减少3,567美元，降幅1.8%，从2019年同期的198,410美元降至194,843美元。截至2020年9月30日的9个月，净赚取保费减少14,687美元，降幅2.5%，从2019年同期的589,327美元降至574,640美元。这两个时期的下降都是由于如上所述直接承保保费下降所致。

再保险对净承保保费和净赚取保费的影响如下表所示。


	截至9月30日的三个月：					截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019
书面保费
直接	$	213,438	$	225,751	$	616,085	$	662,733
假设		5,675		7,473		20,781		23,893
割让		(13,355)		(21,628)		(44,414)		(67,807)
净书面保费	$	205,758	$	211,596	$	592,452	$	618,819

赚取的保费
直接	$	205,421	$	213,619	$	608,517	$	631,261
假设		6,542		7,214		23,411		24,742
割让		(17,120)		(22,423)		(57,288)		(66,676)
净赚取保费	$	194,843	$	198,410	$	574,640	$	589,327

净投资收益。截至2020年9月30日的三个月，净投资收入减少2229美元，降幅18.7%，从2019年同期的11,947美元降至9,718美元。截至2020年9月30日的9个月，净投资收入减少3928美元，降幅11.5%，从2019年同期的34,272美元降至30,344美元。这一下降是由于我们的银行贷款组合的浮动收益率较低，我们的合伙投资的利息收入较低，以及某些住房抵押贷款支持证券的提前还款活动导致的固定到期日摊销。截至2020年9月30日的三个月，投资组合的净有效年化收益率为2.8%，而2019年同期为3.5%。截至2020年9月30日的9个月，投资组合的净有效年化收益率为2.9%，而截至2019年9月30日的9个月的净有效年化收益率为3.4%。截至2020年9月30日，该投资组合的固定期限为3.2年，而截至2019年12月31日，该投资组合的固定期限为3.3年。

合伙投资的收益(亏损)。截至2020年9月30日的三个月，合作伙伴投资收益为4699美元，而2019年同期亏损139美元。2020年的收益反映了投资增值和收到现金收益的时机的增加。截至2020年9月30日的9个月里，合作投资的收益为2589美元，而2019年同期为1431美元。

投资已实现净收益(亏损)。截至2020年9月30日的三个月，净实现投资收益为669美元，而2019年同期为1194美元。截至2020年9月30日的9个月，投资已实现净亏损为683美元，而2019年同期的已实现净收益为1,513美元。

固定期限证券(包括具有固定期限特征的可赎回优先股)、权益证券(包括共同基金的权益)以及其他投资资产的投资未实现损益总额如下：


	截至2020年9月30日

	成本或		免税额		未实现总额				估计数
	摊销		预期积分						公平
	成本		损失		收益		亏损(3)		价值
美国国债	$	1,822	$	—	$	52	$	—	$	1,874
国家和政治分区的义务		223,760		—		8,111		(363)		231,508
住房抵押贷款支持证券(1)		247,854		—		13,199		(8)		261,045
商业抵押贷款支持证券		105,695		—		9,955		—		115,650
其他资产支持证券		33,077		—		499		(432)		33,144
公司及其他证券		554,572		(2,289)		33,266		(3,613)		581,936
小计，固定到期日证券		1,166,780		(2,289)		65,082		(4,416)		1,225,157
股权证券(2)		171,363		—		24,744		(3,867)		192,240
其他投资资产(4)		42,603		—		—		—		42,603
总计	$	1,380,746	$	(2,289)	$	89,826	$	(8,283)	$	1,460,000

(1)住房抵押贷款支持证券主要由以下发行人发行、担保和/或保险的美国政府机构的债务组成：政府全国抵押贷款协会(GNMA)、联邦住房贷款抵押贷款公司(FHLMC)、联邦全国抵押贷款协会(FNMA)和联邦住房贷款银行(FHLB)。

(2)股权证券包括普通股、优先股、共同基金和共同基金中的权益，这些共同基金是为公司高管延期提供资金而持有的。

薪酬计划。

(3)截至2020年9月30日，我们的投资组合包括404只未实现亏损的证券。

(4)O其他投资资产按接近公允价值的权益法核算。

根据穆迪评级，我们固定收益证券投资组合的构成如下：


	截至2020年9月30日
		估计数
		公允价值	百分比
美国国债和美国政府机构的义务	$	276,282	22.5	%
AAA/AA		291,967	23.8
A		255,970	20.9
BAA		212,027	17.3
BA		65,572	5.4
B		89,202	7.3
CAA/案例		4,804	0.4
未评级		29,333	2.4
总计：	$	1,225,157	100.0	%

评级通常在证券发行时给予，并可能在持续评估的基础上进行修订。表中的评级为截至所示日期的评级。

截至9月。2020年30日，我们的固定期限投资组合主要由投资级公司固定期限证券、美国政府和机构证券以及资产支持证券组成。我们的非投资级固定期限投资组合主要由可变利率担保和优先银行贷款以及高收益债券组成。

下表说明了我们投资组合中包含的未实现亏损总额以及按投资类别汇总的这些证券的公允价值。该表还显示了截至2020年9月30日，它们持续处于未实现亏损状态的时间长度。


	截至2020年9月30日
	不到12个月				12个月或更长时间				总计
	估计数		未实现		估计数		未实现		估计数		未实现
	公允价值		损失		公允价值		损失		公允价值		损失
美国国债	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
国家和政治分区的义务		13,635		363		—		—		13,635		363
住房贷款抵押证券		5,220		8		38		—		5,258		8
商业抵押贷款支持证券		—		—		—		—		—		—
其他资产支持证券		2,464		273		8,924		159		11,388		432
公司及其他证券		111,614		3,103		8,736		510		120,350		3,613
固定期限证券小计		132,933		3,747		17,698		669		150,631		4,416
股权证券		20,297		2,995		2,577		872		22,874		3,867
其他投资资产		—		—		—		—		—		—
临时减值证券合计	$	153,230	$	6,742	$	20,275	$	1,541	$	173,505	$	8,283

本公司于9月份对其固定到期日投资组合的分析。2020年9月30日，导致截至2020年9月30日的三个月预期信贷损失拨备和信贷损失费用减少182美元。在截至2020年9月30日的9个月中，该公司得出结论，2289美元的未实现亏损是由于信用因素造成的，并被记录为预期的信用损失和信用损失费用的准备金。该公司的结论是，除了被确认为信用受损的证券外，截至2020年9月30日，固定期限投资组合记录的未实现亏损是由于市场利率和其他临时市场条件的波动，而不是此类证券发行人的信用质量发生根本变化。根据执行的分析、公司持有这些证券的决定、公司目前的流动性水平以及我们的正运营现金流历史，管理层认为，在预期的公允价值恢复到摊销成本基础之前，它很可能不会被要求出售任何证券。

在截至2019年9月30日的三个月和九个月内，根据ASC 320之前的会计指导，该公司分别确认了123美元和397美元的信贷减值。投资--债务和股权证券.

对出现在我们“观察名单”上的证券也进行了具体的定性分析。定性分析考虑了发行人的财务状况和近期前景、债务人是否正在履行其合同义务的利息和本金支付、评级机构对证券评级的变化以及证券公允价值的历史波动性等因素。

有关我们投资组合的公允价值计量的信息，请参阅本表格的第1项-财务报表，附注5，投资：10-Q。

投资减值净损失。在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，该公司确认没有OTTI投资亏损。在截至2019年9月30日的三个月和九个月里，该公司确认了123美元和397美元的OTTI亏损。

财务和其他服务收入。 财务和其他服务收入包括保费分期费(我们在赚取时确认)的收入，以及其他杂项收入和费用。截至2020年9月30日的三个月，财务和其他服务收入增加了397美元，增幅为9.1%，从2019年同期的4371美元增至4768美元。截至2020年9月30日的9个月，财务和其他服务收入减少288美元，降幅2.3%，从2019年同期的12,540美元降至12,252美元。在截至2020年9月30日的9个月里，这一下降反映出由于新冠肺炎疫情的影响，第二季度暂停了某些政策取消和收费。

亏损和亏损调整费用。截至2020年9月30日的三个月发生的亏损和亏损调整费用减少了37,912美元，降幅为28.1%，从2019年同期的134,966美元降至97,054美元。截至2020年9月30日的9个月发生的亏损和亏损调整费用减少了74,612美元，降幅为19.5%，从2019年同期的383,386美元降至308,774美元。这两个时期的下降都是频率下降的结果，主要是我们的私人乘用车业务。

截至2020年9月30日的三个月，我们的GAAP损失率从2019年同期的68.0%降至49.8%。我们截至2020年9月30日的9个月的GAAP损失率从2019年同期的65.1%降至53.7%。截至2020年9月30日的三个月，我们的GAAP损失率(不包括损失调整费用)为38.5%，而2019年同期为59.5%。截至2020年9月30日的9个月，我们的GAAP损失率(不包括损失调整费用)为43.9%，而2019年同期为56.4%。截至2020年9月30日的三个月的税前业绩中包括的上年有利发展总额为15,291美元，而2019年同期为3,204美元。截至2019年9月30日的三个月的前一年有利发展反映了和解协议的不利发展，该和解协议涉及一项责任索赔，旨在向我们的一名个人伞形投保人追回合同外损害赔偿。截至2020年9月30日的9个月的税前业绩中包括的上年有利发展总额为34,619美元，而2019年同期为25,541美元。

承保、运营及相关费用。截至2020年9月30日的三个月，承保、运营及相关费用增加了7,751美元，增幅为12.7%，从2019年同期的60,845美元增至68,596美元。截至2020年9月30日的9个月，承保、运营及相关费用增加了13,005美元，增幅为7.1%，从2019年同期的182,187美元增至195,192美元。截至2020年9月30日的三个月，我们的GAAP费用比率从2019年同期的30.7%增加到35.2%。截至2020年9月30日的9个月，我们的GAAP费用比率从2019年同期的30.9%提高到34.0%。这两个时期的增长都是由于或有佣金费用的增加，以及与我们索赔、账单和承保领域的各种系统现代化相关的成本，以及服务承运人计划下提供的某些费用津贴的减少，如上所述，这些费用津贴随着相关的书面保费而减少。

利息支出。截至2020年9月30日的三个月，其利息支出为131美元，而2019年同期为22美元。截至2020年9月30日的9个月，利息支出为308美元，而2019年同期为67美元。在截至2020年和2019年9月30日的9个月里，利息支出中包括的信贷安排承诺费为56美元。.

所得税费用。我们的有效税率在截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三个月分别为21.0%和19.7%。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月，我们的有效税率分别为20.3%和18.9%。截至2020年9月30日的三个月和九个月的有效税率低于法定税率，主要原因是免税投资收入的影响和基于股票的薪酬的影响。截至2019年9月30日的三个月和九个月的有效税率低于法定税率，主要是由于免税投资收入的影响。

净利润。截至2020年9月30日的三个月，净收入为44,742美元，而2019年同期的净收入为15,619美元。截至2020年9月30日的9个月，净收入为85,246美元，而2019年同期的净收入为71,499美元。如上所述，这两个时期的增长都是亏损和亏损调整费用减少的结果。

非GAAP营业收入。截至2020年9月30日的三个月，上述定义的非GAAP营业收入为38,128美元，而2019年同期为15,079美元。截至2020年9月30日的9个月，非GAAP营业收入为92,049美元，而2019年同期为58,635美元。

流动性与资本资源

作为一家控股公司，安全公司的资产主要由我们的直接和间接子公司的股票组成。因此，我们履行义务和向股东支付股息的主要资金来源是我们子公司(主要是安全保险公司)的股息和其他允许支付的款项。根据我们的信贷安排，安全是借款人。

安全保险的资金来源主要包括收到的保费、投资收入以及销售和赎回投资的收益。安全保险公司现金的主要用途是支付索赔、运营费用和税款、购买投资以及向安全公司支付股息。

在截至2020年和2019年9月30日的9个月里，运营活动提供的净现金分别为76,112美元和69,651美元。我们的业务通常会产生正的现金流，因为大多数保费都是在索赔和福利支付之前收到的。预计未来运营现金流为正，以满足我们的流动性要求。

在截至2020年和2019年9月30日的9个月里，用于投资活动的净现金分别为9497美元和20827美元。截至2020年9月30日的9个月，固定到期日、股权证券和其他投资资产的购买额为172,527美元，而去年同期为177,160美元。在截至2020年9月30日的9个月里，证券到期、赎回、赎回和出售的收益为171,155美元，而去年同期为162,688美元。

在截至2020年和2019年9月30日的9个月里，用于融资活动的净现金分别为51,273美元和38,924美元。在截至2020年9月30日的9个月里，用于融资活动的净现金包括向股东支付的股息和股票回购，但部分被2020年3月17日从FHLB-波士顿借款3万美元的收益所抵消。借款期限为五年，利率为1.42%。利息按月支付，本金于2025年3月17日到期日到期，但可由本公司提前全部或部分预付。在截至2019年9月30日的9个月中，用于融资活动的净现金包括向股东支付的股息。

保险子公司在其各自的固定期限证券和股权证券的投资组合中保持高度的流动性。我们预计不需要出售这些证券来满足保险子公司的现金需求。我们预计保险子公司将产生足够的运营现金，以满足所有短期和长期现金需求。然而，不能保证不可预见的业务需求或其他项目不会发生，导致我们不得不在证券价值完全恢复之前出售证券，从而导致我们在这段时间内确认额外的减值费用。

信贷安排

有关我们的信贷安排的信息，请参阅本表格10-Q中的第1项-财务报表，附注9，债务。

近期会计公告

关于最近的会计公告的信息，请参阅本表格10-Q中的第1项-财务报表，附注2，最近的会计公告。

监管事项

我们的保险子公司受到各种监管限制，这些限制限制了在未经马萨诸塞州保险分部总监事先批准的情况下，可向母公司支付的最高股息金额。马萨诸塞州的法规限制了保险公司在任何12个月的期间内可以支付的股息，而不是

(I)保险人截至上一年十二月三十一日的盈余的10%或(Ii)保险人在截至上一年十二月三十一日的十二个月期间的净收入，两者以较大者为准。31，每一种情况都是按照法定会计惯例确定的。我们的保险公司子公司不得宣布“非常股息”(定义为在过去12个月内作出的任何股息或分派，连同其他超过马萨诸塞州法规规定的限额的股息或分派)，直至保险业监理官收到拟派发股息的通知且未提出反对的30天后。按照以往由税务局局长执行的规定，这项规定须事先获得税务局局长批准派发非常股息。根据马萨诸塞州的法律，保险公司只能从其未分配资金(也称为赚取盈余)中支付现金股息，而保险公司剩余的盈余必须与其未偿债务相比是合理的，并足以满足其财务需求。12月底。2019年31日，安全保险法定盈余为704177美元，2019年法定净收入为75469美元。因此，在2020年，在没有专员事先批准的情况下，可用于此类股息的最高金额为75469美元。由于这项马萨诸塞州法规，保险子公司在2019年12月31日限制了628,708美元的净资产。在截至2020年9月30日的9个月内，安全保险向安全支付了65,043美元的股息，其中包括在专员批准下支付的2,403美元的非常股息。

法律允许的最高股息并不代表保险公司实际支付股息的能力，这可能会受到商业和监管因素的限制，比如股息对盈余的影响，这可能会影响保险公司的评级或竞争地位，可以承保的保费金额以及未来支付股息的能力。

自去年11月其普通股首次公开募股(IPO)以来。自2002年以来，该公司定期向其普通股股东支付季度红利。2020年支付的季度股息如下：


					总计
宣言	记录	付款	股息分红		已支付股息
日期	日期	日期	普通股		和应计利润
2020年2月14日	2020年3月2日	2020年3月16日	$	0.90	$	13,872
2020年5月6日	2020年6月1日	2020年6月15日	$	0.90	$	13,836
2020年8月5日	2020年9月1日	2020年9月15日	$	0.90	$	13,622

2020年11月4日，我们的董事会批准并宣布了每股0.9美元的季度现金股息，将于2020年12月15日支付给2020年12月1日登记在册的股东。我们计划在2020年继续宣布和支付季度现金股息，这取决于我们的财务状况和现金流的规律性。

2007年8月3日，董事会批准了一项最高可回购公司已发行普通股3万美元的股份回购计划。董事会已累计批准对现有的普通股回购计划增加最多15万美元的已发行普通股。根据该计划，公司可以在公开或非公开市场的公开或非公开交易中以现金回购普通股。回购的时间和实际回购的股票数量将取决于各种因素，包括价格、市场状况以及适用的监管和公司要求。该计划不要求我们回购任何特定数量的股票，并且可以在没有事先的情况下随时修改、暂停或终止。截至2020年9月30日，该公司已购买了2831,168股普通股，成本为123,834美元。截至2019年12月31日，公司已购买了2279,570股普通股，成本为83,835美元。

管理层认为，目前运营的现金流水平为我们提供了足够的流动性，以满足我们未来12年的运营需求。月份。我们预计在未来12年后能够继续满足我们的运营需求。从内部产生的资金中分出几个月。由于我们长期(超过这12个月)履行义务的能力取决于市场变化、保险监管变化和经济状况等因素，因此无法保证可用的净现金流将足以满足我们的运营需求。我们预计，如果我们需要额外资金，例如支付收购或大幅扩张业务，我们将需要借入或发行股本。我们不能保证届时会有足够的资金用于上述任何用途。

基于风险的资本要求

NAIC采用了一个公式和范本，对大多数财产和意外伤害保险公司实施基于风险的资本金要求，旨在确定最低资本金要求，并提高法定盈余为投保人义务提供的保护水平。根据马萨诸塞州的法律，调整后资本总额低于基于风险的资本计算要求的保险公司，将受到不同程度的监管行动，具体取决于资本不足的程度。基于风险的资本法规定了四个级别的监管行动。随着调整后的总资本与基于风险的资本之比下降，监管干预和行动的程度也在增加。截至去年12月。2019年31日，保险子公司的调整后资本总额为704,177美元，超过了任何规定的基于风险的资本行动水平需要公司或监管机构采取行动的金额。截至2019年12月31日，最低法定资本和盈余，或公司行动水平风险资本为184,601美元。

表外安排

在符合ASC 460中确定的特征的保证合同下，我们没有实质性义务。保证。 我们在转移至未合并实体的资产中并无重大留存权益或或有权益。根据将被视为衍生品工具的合同，我们没有实质性义务，包括或有义务。吾等并无因吾等持有之未合并实体之变动权益而产生之责任(包括或有责任)，而该等实体须向吾等提供融资、流动资金、市场风险或信用风险支持，或与吾等从事租赁、对冲或研发服务。我们没有对房地产的直接投资，也没有持有以商业房地产为抵押的抵押贷款。因此，我们没有实质性的表外安排。

关键会计政策和估算

亏损和亏损调整费用准备金

从发生保险损失、向我们报告损失到我们最终支付损失之间可能会有相当长的一段时间。为了确认未偿损失的负债，我们建立了资产负债表负债准备金。我们的准备金是对支付已报告和已发生但尚未报告的估计损失(“IBNR”)所需金额的估计，以及调查和支付这些损失的费用，或损失调整费用。每个季度，我们都会审查之前建立的储备，并在必要时进行调整。

当一项索赔被报告时，索赔人员会为最终付款的估计金额建立一个“案件准备金”。准备金的数额主要基于对所涉索赔类型的评估、每项索赔的情况以及与损失有关的保单条款。这一估计数反映了这类人员根据一般保险准备金做法以及索赔人的经验和知识作出的知情判断。在损失调整期间，我们的索赔部门会根据随后的事态发展和对案件的定期审查，根据需要对这些估计进行修订。当索赔结清时，无论有没有付款，如果付款超过案件准备金，案件准备金和和解金额之间的差额就会产生准备金不足，如果付款少于案件准备金，就会产生准备金冗余。

根据行业惯例，我们还保留了IBNR的储备。IBNR准备金是根据我们的历史信息和经验，按照公认的精算准备金技术确定的。我们每季度对已发生但尚未报告的储量进行审查和调整。此外，IBNR的准备金也可以表示为所需的总损失准备金减去报告索赔的案件准备金。

在评估准备金时，我们分析历史数据并估计各种损失发展因素的影响，例如我们的历史损失经验和行业损失、索赔频率和严重程度的趋势、我们的业务组合、我们的索赔处理程序、立法法规、司法裁决、施加损害赔偿的法律发展，以及一般经济状况的变化和趋势，包括通货膨胀的影响。如果这些因素中的任何一个偏离我们估计中隐含的假设，都可能导致我们的实际亏损经历比我们的准备金更好或更差，差异可能是实质性的。然而，目前还没有准确的方法来评估这一事件的影响。

任何一个具体的因素都会影响储备的充足性，因为储备的最终发展受到很多因素的影响。

在估算我们的所有损失准备金时，我们遵循会计准则编纂(“ASC”)944的规定。金融服务-保险。

管理层根据精算师的分析决定我们的损失和LAE准备金估计。合理的估计是在我们的精算师使用公认的精算技术计算的指标范围内选择一个点估计得出的。大多数精算分析中的关键假设是，除非上述因素发生重大变化，否则过去的频率和严重程度模式将在未来重复出现。我们的关键因素和由此产生的假设是基于向公司报告的最近十年的索赔的最终频率和严重性，以及CAR报告给我们的数据，以计算截至适用资产负债表日期我们在剩余市场的份额。我们的精算师计算每一年的事故和某一业务范围内的每一项保险的最终损失。我们的总准备金是发生的最终亏损与迄今支付的累计亏损和亏损调整付款之间的差额。我们的IBNR准备金是根据我们的总准备金与会计期末未结案准备金之间的差额计算的。为了确定最终损失，我们的精算师会计算一系列指标，并使用以下精算技术选择一个估计点：

●

已支付损失迹象：这种方法基于对历史支付损失趋势的推断来预测最终损失估计。这种方法往往适用于汽车物理损坏等短尾线。

●

已发生损失迹象：这种方法基于对历史损失趋势的推断来预测最终损失估计。这种方法往往用于长尾业务，如汽车责任和房主责任。

●

Bornhuetter-Ferguson适应症：此方法基于对IBNR预期金额的推断来预测最终损失估计，此金额将与当前发生的损失或已支付损失相加。此方法往往用于小型、不成熟或不稳定的业务线，如我们的国际收支平衡表(BOP)和伞形业务线。

●

身体伤害代码适应症：该方法基于对历史事故数量和每次事故的身体伤害索赔历史数量的推断，预测我们的私人乘客和商用汽车身体伤害保险的最终损失估计。然后根据过去的经验，将预计的最终身体伤害索赔按伤害类型(例如软组织损伤与硬组织损伤)划分为预期索赔。最终严重程度，或平均支付损失金额，是基于推断历史趋势而估计的。使用此方法估计的预计最终损失是按伤害类型估计的损失的总和。

这些技术假设，根据当前发展和预期趋势的影响进行调整后，过去的经验是预测我们的最终亏损、总储备和由此产生的IBNR储备的适当基础。由于许多因素，包括不成熟的数据、稀疏的数据或某一行业的显著增长，最终结果可能会高于或低于这些数字。使用这些方法，我们的精算师为截至9月份的净准备金建立了一系列合理可能的估计，约为439,772美元至494,872美元。30,2020年。通常，范围的低值和高值表示基于上述技术的指示的合理的最小值和最大值。根据我们精算师的分析，截至2020年9月30日，我们对净亏损和LAE准备金的精选点估计为478,706美元。

下表列出了截至2020年9月30日的记录准备金的点数估计，以及按业务线对净亏损和LAE准备金的估计范围。


		截至2020年9月30日
行业业务范围	低		录下来		高
私人乘用车	$	176,136	$	190,374	$	191,996
商用汽车		95,259		103,430		107,187
房主		88,955		98,486		99,541
所有其他		79,422		86,416		96,148
总计	$	439,772	$	478,706	$	494,872

下表显示了截至2020年9月30日，我们的总净储备以及每个业务线的相应案例储备和IBNR储备。


		截至2020年9月30日
行业业务范围	大案		IBNR		总计
私人乘用车	$	218,301	$	(27,936)	$	190,365
汽车假冒私人乘用车		1		7		8
商用汽车		55,517		11,721		67,238
汽车假冒商用车		19,433		16,759		36,192
房主		82,802		5,010		87,812
公平计划假设房主		3,298		7,376		10,674
所有其他		47,456		38,961		86,417
损失净准备金和净资产收益率合计	$	426,808	$	51,898	$	478,706

截至2020年9月30日，我们私人乘用车业务的IBNR准备金总额包括(44,134美元)与案件准备金的估计最终减少相关，包括预期回收(即打捞和代位权)，以及与我们估计的尚未报告的损失相关的16,198美元。

我们的IBNR准备金包括我们对所需总损失准备金的估计减去我们的案例准备金。由于我们从CAR收到的信息的报告延迟，截至2020年9月30日，汽车假定商用汽车业务的IBNR准备金占我们CAR假定商用汽车业务的总准备金的46.3%，如剩余市场损失和损失调整费用准备金。由于我们从公平计划收到的信息出现类似的报告延迟，截至2020年9月30日，我们的IBNR公平计划假设房主准备金占我们公平计划假设房主总准备金的69.1%。

下表列出了截至2020年9月30日我们的总净储量以及相应的保留(即直接减去割让)储量和假定储量的行业信息。


		截至2020年9月30日
行业业务范围		留用		假设		网
私人乘用车	$	190,365
汽车假冒私人乘用车			$	8
净私人乘用车					$	190,373
商用汽车		67,238
汽车假冒商用车				36,192
全网商用车						103,430
房主		87,812
公平计划假设房主				10,674
净房主						98,486
所有其他		86,417		—		86,417
损失净准备金和净资产收益率合计	$	431,832	$	46,874	$	478,706

剩余市场损失和损失调整费用准备金

我们是CAR、公平计划和其他各种剩余市场的参与者，并承担行业参与者转让给剩余市场的业务的部分损失和LAE。我们估计尚未被剩余市场报告的假定损失和LAE的准备金。我们的估计是基于我们自己的准备金使用的相同因素，加上由于我们收到的信息的性质和信息而产生的额外因素。

剩余市场亏损，由让出给各个剩余市场的保费减去损失和LAE构成，根据考虑公司自愿市场份额的各种公式(“参与率”)在保险公司之间分配。

由于各种剩余市场估计的滞后，为了尽可能地验证所提供的信息，我们必须尝试估计竞争对手的行动的影响，以确定我们的参与率。

尽管我们在很大程度上依赖于各个剩余市场提供的信息来确定我们的储备，但我们在使用这些信息时非常谨慎，因为从各个剩余市场接收数据会有延迟。因此，我们必须估计我们的参与比率，而这些储备受到重大判断和估计的影响。

灵敏度分析

建立适当的储备是一个本质上不确定的过程。根据我们对我们业务的频率和严重程度的关键假设，或者我们对我们在汽车损失中的份额的假设，根据随后的实际经验，目前建立的准备金是否足以证明这一点是不确定的。在储备不足并得到加强的范围内，增加的金额将被视为确认不足期间的收益费用。在一定程度上，准备金是多余的，并被释放，释放的金额是对确认冗余的期间的收益的信用。截至9月份的9个月。2020年30日，损失和LAE比率每变化1个百分点，准备金就会变化5744美元。亏损和亏损费用比率每变化1个百分点，将对净利润产生4538美元的影响，或每股稀释后收益0.30美元。

我们的假设认为，根据当前发展和预期趋势的影响进行调整后，过去的经验是建立储备的适当基础。我们的每个关键假设对于每个估计都可能有一个合理的正负5个百分点的范围，尽管不能保证我们的假设的偏差不会超过5个百分点。下面的敏感度表格提供了我们每一个主要业务领域的信息，说明我们每个关键假设对截至9月的9个月的留存(即直接放弃)亏损、LAE准备金和净收入的影响。这些信息是关于我们关于未付频率和严重程度的每个关键假设的每1个百分点的变化。30,2020年。在评估表中的信息时，应该注意的是，单个假设每改变1个百分点，估计储量就会改变1个百分点。

一个百分点。我们的两个关键假设每变化1个百分点，估计储量就会在正负2个百分点的范围内发生变化。


	-1%		不是的		+1%
	更改日期		更改日期		更改日期
	频率，频率		频率，频率		频率，频率
私人乘用车滞留损失和LAE准备金
-1%的严重性变化
储量预计减少额	$	(3,807)	$	(1,904)	$	—
净收入预计增长		3,008		1,504		—
严重程度没有变化
预计(减少)储量增加		(1,904)		—		1,904
预计净收入增加(减少)		1,504		—		(1,504)
严重程度变化+1%
储量预计增幅		—		1,904		3,807
净收入预计减少额		—		(1,504)		(3,008)

商用汽车留损和LAE准备金
-1%的严重性变化
储量预计减少额		(1,345)		(672)		—
净收入预计增长		1,063		531		—
严重程度没有变化
预计(减少)储量增加		(672)		—		672
预计净收入增加(减少)		531		—		(531)
严重程度变化+1%
储量预计增幅		—		672		1,345
净收入预计减少额		—		(531)		(1,063)

房主留存损失和LAE准备金
-1%的严重性变化
储量预计减少额		(1,756)		(878)		—
净收入预计增长		1,387		694		—
严重程度没有变化
预计(减少)储量增加		(878)		—		878
预计净收入增加(减少)		694		—		(694)
严重程度变化+1%
储量预计增幅		—		878		1,756
净收入预计减少额		—		(694)		(1,387)

所有其他留存损失和LAE准备金
-1%的严重性变化
储量预计减少额		(1,728)		(864)		—
净收入预计增长		1,365		683		—
严重程度没有变化
预计(减少)储量增加		(864)		—		864
预计净收入增加(减少)		683		—		(683)
严重程度变化+1%
储量预计增幅		—		864		1,728
净收入预计减少额		—		(683)		(1,365)

我们估计的汽车损失和LAE储备份额是基于对我们的参与率、汽车大小和由此产生的赤字的假设(类似的假设适用于公平计划)。我们的假设认为，根据当前发展和预期趋势的影响进行调整的过去经验是建立汽车储备的适当基础。我们的每个假设对每个估计都可能有一个合理的正负5个百分点的范围。

下面的敏感度表格显示了我们对汽车和其他剩余市场准备金份额的假设每改变1个百分点，就可能对我们截至9月的9个月的假设亏损、LAE准备金和净收入产生的影响。30,2020年。在评估表中的信息时，应该注意的是，我们的假设每改变1个百分点，估计储量就会改变1个百分点。


	-1%		+1%
	更改日期		更改日期
	估测		估测
汽车假冒私人乘用车
预计(减少)储量增加	$	—	$	—
预计净收入增加(减少)		—		—
汽车假冒商用车
预计(减少)储量增加		(362)		362
预计净收入增加(减少)		286		(286)
公平计划假设房主
预计(减少)储量增加		(107)		107
预计净收入增加(减少)		85		(85)

储备发展摘要

我们过去在储备方面所录得的变动，显示了估计储备的不确定性。在截至2020年和2019年9月30日的9个月里，我们的上一年准备金分别减少了34,619美元和25,541美元。

下表显示了截至9月的9个月我们的净损失准备金和LAE的上年发展情况。30、2020和2019年。每个事故年度代表发生损失事件的年度会计期间的所有索赔，无论损失是在什么时候实际报告、登记或支付的。我们的财务报表反映了本年度和之前所有事故年度的汇总结果。


	截至9月30日的9个月：
去年发生的事故	2020		2019
2010年及之前	$	(343)	$	(803)
2011		(289)		(595)
2012		(909)		(1,035)
2013		(432)		(2,265)
2014		(376)		(3,309)
2015		(2,514)		(2,400)
2016		(4,235)		772
2017		(7,508)		(11,680)
2018		(10,921)		(4,226)
2019		(7,092)		—
所有往年	$	(34,619)	$	(25,541)

在截至9月份的9个月里，前几年储备的减少。30、2020和2019年是对上一年最终亏损和LAE负债的重新估计。2020年的减少包括我们保留的私人乘用车储备减少了13,396美元，我们的保留商用汽车储备减少了2,309美元，我们的保留房主储备减少了10,205美元，我们的保留其他线路储备减少了4,845美元。2019年的减少主要包括我们的私人乘用车保证金减少了15564美元，商用汽车保证金减少了2865美元，房主保证金减少了9460美元。

下表按业务线列出了我们在2020年9月30日前一年发展的净亏损准备金的信息。


	私人飞机乘客		商品化
去年发生的事故	汽车		汽车		房主		所有其他		总计
2010年及之前	$	(132)	$	(150)	$	(10)	$	(51)	$	(343)
2011		(107)		—		—		(182)		(289)
2012		47		(3)		(242)		(711)		(909)
2013		13		24		(9)		(460)		(432)
2014		59		(243)		(7)		(185)		(376)
2015		(1,866)		157		(68)		(737)		(2,514)
2016		(2,847)		(495)		(1,362)		469		(4,235)
2017		(3,007)		(1,474)		(2,282)		(745)		(7,508)
2018		(3,901)		(1,908)		(3,449)		(1,663)		(10,921)
2019		(1,655)		(1,660)		(3,197)		(580)		(7,092)
所有往年	$	(13,396)	$	(5,752)	$	(10,626)	$	(4,845)	$	(34,619)

为了进一步澄清我们对汽车和其他剩余市场的储量估计变化的影响，下两个表按业务来源(即非剩余市场与剩余市场)细分了上表中的信息。

下表按业务类别列出了截至2020年9月30日的9个月的损失准备金和LAE的前一年发展情况，即我们的所有准备金，但从汽车和其他剩余市场剥离或假设的业务除外。


		留用		留用
		私人飞机乘客		商品化		留用		留用
去年发生的事故		汽车		汽车		房主		所有其他		总计
2010年及之前	$	(132)	$	(150)	$	(10)	$	(51)	$	(343)
2011		(107)		—		—		(182)		(289)
2012		47		(3)		(242)		(711)		(909)
2013		13		98		(9)		(460)		(358)
2014		59		(174)		(2)		(185)		(302)
2015		(1,866)		275		(4)		(737)		(2,332)
2016		(2,847)		(254)		(1,305)		469		(3,937)
2017		(3,007)		(859)		(2,276)		(745)		(6,887)
2018		(3,901)		(1,263)		(3,298)		(1,663)		(10,125)
2019		(1,655)		21		(3,059)		(580)		(5,273)
所有往年	$	(13,396)	$	(2,309)	$	(10,205)	$	(4,845)	$	(30,755)

下表列出了截至2020年9月30日的9个月，按业务类别划分的从剩余亏损市场和LAE中提取的准备金的前一年发展情况。


		汽车是假定的		汽车是假定的
		私人飞机乘客		商品化		公平竞争计划
去年发生的事故		汽车		汽车		房主		总计
2010年及之前	$	—	$	—	$	—	$	—
2011		—		—		—		—
2012		—		—		—		—
2013		—		(74)		—		(74)
2014		—		(69)		(5)		(74)
2015		—		(118)		(64)		(182)
2016		—		(241)		(57)		(298)
2017		—		(615)		(6)		(621)
2018		—		(645)		(151)		(796)
2019		—		(1,681)		(138)		(1,819)
所有往年	$	—	$	(3,443)	$	(421)	$	(3,864)

私人乘用车和商用车业绩的改善主要是由于IBNR索赔比先前估计的少，以及我们已经确定的身体伤害和财产的严重程度好于先前估计的严重程度。

损坏案例储备。我们保留的除汽车和房主以外的业务线上一年的准备金减少，主要是因为IBNR索赔比之前估计的要少。

有关更多信息，请参阅“运营结果：亏损及亏损调整费用s.”

投资减值。

有关更多信息，请参阅“运营结果：投资的净减值损失。“

前瞻性陈述

前瞻性陈述可能包括以下一项或多项内容：

●

收入、收入、每股收益、资本支出、股息、资本结构或者其他财务项目的预测；

●

对未来经营、产品或服务的计划或管理目标的描述；

●

对未来经济表现、流动性、资金需求和收入的预测；

●

新冠肺炎及相关经济状况的影响，包括本公司对某些类别投资因新冠肺炎引发的经济中断而造成的脆弱性的评估；

●

法律和监管评论

●

对任何前述事项背后的或与之相关的假设的描述；以及

●

信贷市场的未来表现。

前瞻性陈述可以通过它们与历史或当前事实没有严格联系这一事实来识别。它们通常包括诸如“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“估计”、“目标”、“计划”等词，或者具有相似含义的词以及表示未来事件和趋势的表达，或者诸如“将”、“将”、“应该”、“可能”或“可能”等未来或条件动词。所有涉及对未来的预期或预测的陈述，包括有关公司增长战略、产品开发、市场地位、支出和财务结果的陈述，都是前瞻性陈述。

前瞻性陈述不是对未来业绩的保证。就其性质而言，前瞻性陈述会受到风险和不确定性的影响。有许多因素，其中许多是我们无法控制的，

这可能导致未来的实际情况、事件、结果或趋势与历史结果或前瞻性陈述中预测的结果大不相同和/或大不相同。这些因素包括但不限于：

●

本港工业的竞争性质，以及这种竞争可能带来的负面影响；

●

马萨诸塞州的商业运营条件和限制性法规；

●

因恶劣天气造成索赔的可能性；

●

专员可能批准未来改变剩余市场运作的规则的可能性；

●

现有保险相关法律法规未来进一步限制性的可能性；

●

我们对额外资金的可能需求和可获得性，以及我们对战略关系的依赖等；

●

新出现的索赔和承保问题对本公司业务的影响是不确定的，在本公司发布保单后发生的法院裁决或立法或监管变化，包括为回应新冠肺炎而做出的裁决(如要求保险公司承保中断索赔，而不管保单中包含的否则将排除承保的条款或其他条件)，可能会导致索赔数量意外增加，并对本公司的经营业绩产生实质性不利影响；

●

民事诉讼和/或廉政专员可能要求额外支付与新冠肺炎有关的保费减免；

●

新冠肺炎及相关风险的影响，包括对公司员工、代理人或其他主要合作伙伴的影响，可能对公司的经营业绩、财务状况和/或流动性产生重大影响；

●

在我们向美国证券交易委员会提交的报告中不时发现的其他风险和因素。请参阅我们截至2019年12月31日的2019年年报(Form 10-K)第I部分第1A项-风险因素。

其他一些因素，如市场、运营、流动性、利率、股权和其他风险，在本季度报告的其他部分也有介绍。10-Q。与本公司监管和监督有关的因素也在本报告中进行了描述或纳入。除了本报告中描述或纳入的因素外，还有其他因素可能导致实际情况、事件或结果与前瞻性陈述中的不同。

告诫读者不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些陈述只反映了它们发表之日的情况。我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，以反映前瞻性陈述发表之日之后发生的情况或事件。

第三项：提供有关市场风险的定量和定性信息(单位：千美元)

市场风险。 市场风险是指由于市场利率和价格的不利变化而蒙受损失的风险。我们通过我们的投资活动和融资活动暴露于市场风险。我们的主要市场风险敞口是利率变化。我们既使用固定利率债券，也使用可变利率债券作为融资来源。我们没有、也不打算为交易或投机目的而进行任何衍生金融工具的交易。

利率风险。 利率风险是指由于利率的不利变化而造成经济损失的风险。我们对利率变化的风险敞口主要来自我们持有的大量固定利率投资以及我们的融资活动。我们的固定期限投资包括美国和外国政府债券、政府机构发行的证券、州和地方政府以及政府当局的债务、公司债券和资产担保证券，其中大多数都受到当前利率变化的影响。

我们通过管理层和董事会积极审查我们的投资组合并咨询第三方财务顾问来管理与利率波动相关的风险敞口。一般而言，我们不会试图将资产的存续期与负债的存续期相匹配，我们的负债大多是“短尾”.我们的目标是最大化所有投资的总税后回报.为了实现这一目标，我们采取的一个重要战略是尽量持有足够的现金和短期投资，以避免清算长期投资来支付索赔。

根据利率敏感度分析的结果，下表显示了我们的固定期限投资的利率风险，以公允价值(等于我们所有固定期限证券的账面价值)衡量。


		-100%基数				+100%基数
		点到点的变化		没有任何变化		点到点的变化
截至2020年9月30日
估计公允价值	$	1,262,367	$	1,225,157	$	1,184,545
公允价值估计增加(减少)	$	37,210	$	—	$	(40,612)

至于浮动利率债务，我们会受到现行利率变动的影响。在9月，30,2020年，我们的信贷安排下没有未偿债务。假设我们目前可用的信贷安排得到充分利用，假设所有这些债务全年都未偿还，我们的浮动利率债务的现行利率每增加2.0%，2020年的利息支出将增加约600美元。

另外，在当前的市场环境下，我们的投资也可以包含流动性风险。

股权风险。 股票风险是指由于股票价格的不利变化而造成经济损失的风险。我们对股价变化的敞口来自我们持有的普通股和共同基金，这些股票和共同基金是为高管递延薪酬计划提供资金而持有的。我们不断评估市场状况，并预计未来将购买更多股权证券。我们主要通过行业和发行人多元化以及资产配置技术来管理股票价格风险。

项目4.管理控制和程序

关于信息披露控制和程序有效性的结论

在我们管理层(包括我们的首席执行官(“CEO”)和首席财务官(“CFO”)的参与下，我们评估了截至本报告期末，我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性，这些控制和程序由修订后的1934年“证券交易法”(Securities Exchange Act)第13a-15(E)条和第15d-15(E)条规定的规则(“交易法”)定义。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是充分和有效的，并确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求我们披露的所有信息都被记录下来。

在美国证券交易委员会规则规定的时间内处理、汇总和报告，此类报告中需要披露的信息将被累积并传达给管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出有关所需披露的决定。

财务报告内部控制的变化

我们在上一财季对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对其产生重大影响。

第二部分：其他信息

项目1--法律诉讼--请参阅“项目1--财务报表--附注7--承付款和或有事项”。

项目1A.各种风险因素

除下文所述外，本公司此前在其2019年年报中披露的10-K表格中披露的风险因素没有发生重大变化。

新冠肺炎的影响和相关风险可能会对我们的经营业绩产生实质性影响。

2020年3月，世界卫生组织宣布新冠肺炎疫情在全球范围内大流行。疫情影响了我们开展业务的各州，造成了重大的经济影响，包括许多企业暂时关闭，以及由于避难所、呆在家里和其他政府法规导致消费者活动减少。

我们的保费收入可能会受到经济后果的不利影响，因为由于自我孤立、旅行限制和对非必要业务的限制，消费者行为发生了变化。此外，这些限制可能会削弱我们的独立代理人销售我们的产品和为投保人提供服务的能力，这可能会导致保费收入大幅下降。

新冠肺炎疫情还可能对亏损和亏损调整费用产生实质性影响。我们业务面临的风险包括立法或法院裁决，在没有直接人身损害或财产损失的情况下，扩大新冠肺炎的业务中断保险范围。这些行动将扩大保险范围，超出我们为那些保单设定的条款和条件，这意味着当我们没有考虑承保，也没有收取保费时，我们将被迫支付索赔。这些金额可能会对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。投保人也有可能提起重大诉讼，包括但不限于集体诉讼。正如附注8-承诺和或有事项中所述，本公司在一宗诉讼中被点名，指控本公司不适当地拒绝为新冠肺炎疫情造成的业务收入损失向商业保险人投保。此外，由于居家和社交距离措施导致的商业惯例和个人行为的变化，我们的汽车和财产保险的频率和严重性也可能增加。

与新冠肺炎有关的金融市场混乱已造成已实现投资净亏损，以及与我们股权投资的公允价值变化相关的负面影响，在较小程度上也造成了我们固定收益投资组合的减值。如果这些情况再次出现或导致长期的经济低迷，它们可能会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生不利影响。这种不利影响可能是实质性的。

第二项股权证券未登记销售及收益使用情况(千美元)

2007年8月3日，董事会批准了一项最多3万美元的公司已发行普通股回购计划。董事会已累计批准增加现有普通股回购计划最高15万美元的已发行普通股。根据该计划，公司可以在公开或私人交易中、在公开市场或其他场合以现金回购普通股。回购的时间和实际回购的股份数量将取决于包括价格在内的各种因素。市场条件以及适用的监管和公司要求。本计划不要求本公司回购任何特定数量的股票，本计划可随时修改、暂停或终止，恕不另行通知。在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，该公司根据该计划在公开市场分别购买了249,754股和551,598股，成本分别为17,854美元和39,999美元。

第三项高级证券违约-无。

第四项：煤矿安全披露--无。

项目5.其他信息--无

第六项展品--展品列于《展品索引》中。

安全保险集团Inc.

展品索引


陈列品
数		描述


11.0		报表回复:每股收益的计算(一)

31.1		根据2002年《萨班斯·奥克斯利法案》第302节通过的第13a-14(A)/15d-14(A)条规定的CEO认证(2)

31.2		根据2002年《萨班斯·奥克斯利法案》第302节通过的规则第13a-14(A)/15d-14(A)条颁发的CFO证书(2)

32.1		根据2002年萨班斯·奥克斯利法案(Sarbanes Oxley Act)第3906节通过的美国法典第1350条规定的首席执行官认证(2)

32.2		根据2002年萨班斯·奥克斯利法案(Sarbanes Oxley Act)第3906节通过的美国法典第1350条规定的CFO认证(2)

101.INS		内联XBRL实例文档(2)

101.SCH		内联XBRL分类扩展架构(2)

101.CAL		内联XBRL分类扩展计算链接库(2)

101.DEF		内联XBRL分类扩展定义链接库(2)

101.LAB		内联XBRL分类扩展标签Linkbase(2)

101.PRE		内联XBRL分类扩展演示文稿链接库(2)
104		本报告的封面为Form 10-Q，格式为内联XBRL(2)

(1)不包括在这里，因为这些信息是作为本表格的一部分-10-Q，项目1-财务报表，附注3，加权平均普通股每股收益-包括在内的。

(2)

包括在这里。

签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。


2020年11月6日	安全保险集团，Inc.(注册人)



	依据：	克里斯托弗·T·惠特福德(Christopher T.Whitford)
		克里斯托弗·T·惠特福德
		副总裁、首席财务官、秘书兼首席会计官