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California成员2020-01-012020-09-30HMN：细分市场0000850141HMN：补充成员2020-07-012020-09-300000850141HMN：补充成员2019-07-012019-09-300000850141HMN：补充成员2020-01-012020-09-300000850141HMN：补充成员2019-01-012019-09-300000850141HMN：退休成员2020-07-012020-09-300000850141HMN：退休成员2019-07-012019-09-300000850141HMN：退休成员2020-01-012020-09-300000850141HMN：退休成员2019-01-012019-09-300000850141HMN：生命和健康成员(HMN：LifeAndHealthMember)2020-07-012020-09-300000850141HMN：生命和健康成员(HMN：LifeAndHealthMember)2019-07-012019-09-300000850141HMN：生命和健康成员(HMN：LifeAndHealthMember)2020-01-012020-09-300000850141HMN：生命和健康成员(HMN：LifeAndHealthMember)2019-01-012019-09-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：生产和伤亡成员2020-07-012020-09-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：生产和伤亡成员2019-07-012019-09-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：生产和伤亡成员2020-01-012020-09-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：生产和伤亡成员2019-01-012019-09-300000850141HMN：补充成员US-GAAP：运营细分市场成员2020-07-012020-09-300000850141HMN：补充成员US-GAAP：运营细分市场成员2019-07-012019-09-300000850141HMN：补充成员US-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-09-300000850141HMN：补充成员US-GAAP：运营细分市场成员2019-01-012019-09-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：退休成员2020-07-012020-09-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：退休成员2019-07-012019-09-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：退休成员2020-01-012020-09-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：退休成员2019-01-012019-09-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：生命和健康成员(HMN：LifeAndHealthMember)2020-07-012020-09-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：生命和健康成员(HMN：LifeAndHealthMember)2019-07-012019-09-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：生命和健康成员(HMN：LifeAndHealthMember)2020-01-012020-09-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：生命和健康成员(HMN：LifeAndHealthMember)2019-01-012019-09-300000850141美国-GAAP：公司和其他成员2020-07-012020-09-300000850141美国-GAAP：公司和其他成员2019-07-012019-09-300000850141美国-GAAP：公司和其他成员2020-01-012020-09-300000850141美国-GAAP：公司和其他成员2019-01-012019-09-300000850141US-GAAP：部门间消除成员2020-07-012020-09-300000850141US-GAAP：部门间消除成员2019-07-012019-09-300000850141US-GAAP：部门间消除成员2020-01-012020-09-300000850141US-GAAP：部门间消除成员2019-01-012019-09-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：生产和伤亡成员2020-09-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：生产和伤亡成员2019-12-310000850141HMN：补充成员2019-12-310000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：退休成员2020-09-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：退休成员2019-12-310000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：生命和健康成员(HMN：LifeAndHealthMember)2020-09-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：生命和健康成员(HMN：LifeAndHealthMember)2019-12-310000850141美国-GAAP：公司和其他成员2020-09-300000850141美国-GAAP：公司和其他成员2019-12-310000850141US-GAAP：部门间消除成员2020-09-300000850141US-GAAP：部门间消除成员2019-12-310000850141Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-07-012020-09-300000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-07-012020-09-300000850141Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-09-300000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-09-300000850141Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2019-12-310000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2019-12-310000850141Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-01-012020-09-300000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-01-012020-09-300000850141Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2019-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2019-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2019-07-012019-09-300000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2019-07-012019-09-300000850141Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2019-09-300000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2019-09-300000850141Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2018-12-310000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2018-12-310000850141Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2019-01-012019-09-300000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2019-01-012019-09-30


美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549

形式10-Q 

☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交季度报告
关于截至的季度期间2020年9月30日
或
☐根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告。
由_至_的过渡期
佣金档案编号1-10890

贺拉斯·曼教育工作者公司
(章程中规定的注册人的确切姓名)
特拉华州37-0911756
(成立为法团或组织的州或其他司法管辖区)(国际税务局雇主识别号码)
贺拉斯·曼广场1号, 斯普林菲尔德, 伊利诺伊州      62715-0001
(主要行政办公室地址)(邮编)
注册人的电话号码，包括区号： 217-789-2500
根据该法第12(B)条登记的证券：
每一类的名称交易代码每个交易所的名称
在其上注册的
普通股，面值0.001美元HMN纽约证券交易所


勾选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☑不是的☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的所有互动数据文件。是☑不是的☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器☑加速文件管理器
☐
非加速文件管理器
☐
小型报表公司
☐
新兴成长型公司
☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐ 

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐不是的☑

截至2020年10月31日，注册人拥有41,412,903普通股，面值0.001美元，已发行。


贺拉斯·曼教育工作者公司
表格10-Q
截至2020年9月30日的季度
目录
第一部分-财务信息
页
   
第1项
合并财务报表
 
   
 
独立注册会计师事务所报告书
1
   
 
截至2020年9月30日(未经审计)和2019年12月31日的合并资产负债表
2
   
 
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的合并营业报表(未经审计)
3
   
 
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的综合全面收益(亏损)报表(未经审计)
4
   
 
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的合并股东权益变动表(未经审计)
5
   
 
截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月合并现金流量表(未经审计)
6
   
 
合并财务报表附注(未经审计)
 
 
附注1-列报基础和重要会计政策
7
注2-投资
10
 
附注3-金融工具的公允价值
15
 
附注4-导数
21
附注5-再保险的存款资产
22
附注6-商誉和无形资产，净额
23
 
附注7--未付索赔和索赔费用
25
 
附注8-再保险
26
 
附注9--承诺
26
 
注10-细分市场信息
27
附注11-累计其他全面收益(亏损)
28
附注12-补充综合现金和现金流量信息
29
   
第二项。
管理层对财务状况的探讨与分析
和运营结果
29
   
项目3.
关于市场风险的定量和定性披露
52
   
项目4.
管制和程序
53
   
第II部分-其他资料
 
   
第1A项
危险因素
54
   
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
54
   
第五项。
其他资料
55
   
第6项
陈列品
55
   
签名
59


第一部分：财务信息
第1项 I 合并财务报表
独立注册会计师事务所报告书
致股东和董事会
贺拉斯·曼教育工作者公司：

中期财务资料检讨结果
我们已审核贺拉斯·曼教育者公司及其子公司(本公司)截至2020年9月30日的综合资产负债表、截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月期间的相关综合经营报表、截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月期间的全面收益(亏损)和股东权益变动、截至2020年和2019年9月30日的九个月的现金流量以及相关附注(统称为综合中期财务信息)。根据我们的审查，我们不知道应该对综合中期财务信息进行任何重大修改，以使其符合美国公认会计原则。
我们此前已按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2019年12月31日的综合资产负债表，以及截至该年度的相关综合经营报表、综合收益(亏损)、股东权益变动和现金流量(未在本文中列示)，并在2020年2月28日的报告中对该等综合财务报表发表了无保留意见。我们认为，截至2019年12月31日随附的综合资产负债表中所列信息，在所有重大方面都与其来源的综合资产负债表有关。
评审结果的依据
这份合并的中期财务信息由公司管理层负责。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审查的。对合并中期财务信息的审查主要包括应用分析程序和询问负责财务和会计事务的人员。它的范围远小于根据PCAOB标准进行的审计，其目的是表达对整个财务报表的意见。因此，我们不表达这样的意见。
 
/s/毕马威有限责任公司
毕马威会计师事务所
 
 
芝加哥，伊利诺斯州
 
2020年11月6日
 
贺拉斯·曼教育工作者公司
1
表格10-Q季度报告


贺拉斯·曼教育工作者公司
综合资产负债表
(千美元，共享数据除外)
2020年9月30日2019年12月31日
(未经审计)
资产
投资
固定期限证券，可按公允价值出售
(2020年摊销成本，$5,672,315; 2019, $5,456,980)
$6,168,558 $5,791,676 
公允价值股权证券
102,303 101,864 
有限合伙权益418,187 383,717 
短期和其他投资453,037 361,976 
总投资
7,142,085 6,639,233 
现金65,475 25,508 
递延保单收购成本241,981 276,668 
再保险存款资产2,402,539 2,346,166 
无形资产，净额166,287 177,217 
商誉49,079 49,079 
其他资产447,414 474,364 
独立账户(可变年金)资产2,488,528 2,490,469 
总资产$13,003,388 $12,478,704 
负债和股东权益
保单负债
投资合同和政策储备$6,402,471 $6,234,452 
未付索赔和索赔费用454,516 442,854 
未赚取的保费272,660 279,163 
保单负债总额
7,129,647 6,956,469 
其他投保人基金744,494 647,283 
其他负债487,794 384,173 
短期债务135,000 135,000 
长期债务302,247 298,025 
单独账户(可变年金)负债2,488,528 2,490,469 
总负债
11,287,710 10,911,419 
优先股，$0.001面值，授权
1,000,000股份；无已发布
— — 
普通股，$0.001面值，授权75,000,000股份；
发布日期：2020年66,298,901; 2019, 66,088,808
66 66 
额外实收资本486,763 480,962 
留存收益1,399,527 1,352,539 
累计其他综合收益(亏损)，税后净额： 
固定期限证券的未实现投资净收益328,197 230,448 
福利计划的净资金状况
(10,767)(10,767)
国库股，按成本计算，2020年，24,902,579股份；
2019, 24,850,484股票
(488,108)(485,963)
股东权益总额
1,715,678 1,567,285 
总负债和股东权益
$13,003,388 $12,478,704 







请参阅：合并财务报表附注
贺拉斯·曼教育工作者公司
2
表格10-Q季度报告


贺拉斯·曼教育工作者公司
合并业务报表(未经审计)
(千美元，每股数据除外)
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
 2020201920202019
营业收入  
赚取的保险费和合同费用$235,353 $239,681 $697,049 $657,562 
净投资收益93,718 93,071 256,403 279,329 
净投资收益(亏损)2,469 (2,156)(12,833)151,594 
其他收入5,540 6,040 17,478 16,941 
总收入
337,080 336,636 958,097 1,105,426 
收益、损失和费用
福利、索赔和和解费用151,425 154,191 433,095 446,267 
记入贷方的利息51,030 53,576 153,249 160,092 
运营费用57,837 63,632 173,117 175,954 
DAC解锁和摊销费用24,561 26,344 74,962 82,965 
无形资产摊销费用3,558 3,781 10,930 4,863 
利息支出3,553 4,608 11,722 11,223 
其他费用-商誉减值— — — 28,025 
总收益、损失和费用
291,964 306,132 857,075 909,389 
所得税前收入45,116 30,504 101,022 196,037 
所得税费用8,642 5,050 15,498 44,595 
净收入$36,474 $25,454 $85,524 $151,442 
每股净收益
基本型$0.87 $0.61 $2.04 $3.63 
稀释$0.87 $0.60 $2.03 $3.61 
加权平均股数和等值股数
基本型41,916 41,785 41,865 41,715 
稀释42,058 42,030 42,013 41,911 
净投资收益(亏损)
*暂时性减值损失以外的损失总额
论证券		$(1,057)$(5)$(5,272)$(276)
在其他项目中确认的损失的一部分
综合收益(亏损)		— — — — 
非暂时性减值损失净额
论在净利润中确认的证券
(1,057)(5)(5,272)(276)
净销售额和其他
3,736 608 8,645 147,513 
公允价值变动-股权证券
2,242 1,081 (5,644)8,029 
公允价值变动及已实现损益
论结算衍生品		(2,452)(3,840)(10,562)(3,672)
总计
$2,469 $(2,156)$(12,833)$151,594 




请参阅：合并财务报表附注
贺拉斯·曼教育工作者公司
3
表格10-Q季度报告


贺拉斯·曼教育工作者公司
综合全面收益表(亏损)(未经审计)
(千美元)
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
 2020201920202019
综合收益(亏损)  
净收入$36,474 $25,454 $85,524 $151,442 
其他综合收益(亏损)，税后净额：  
未实现投资净收益的变化
固定期限证券(亏损)		49,068 63,304 97,749 169,440 
福利计划净资金状况的变化— — — — 
其他综合收益(亏损)
49,068 63,304 97,749 169,440 
总计
$85,542 $88,758 $183,273 $320,882 
 









































请参阅：合并财务报表附注
贺拉斯·曼教育工作者公司
4
表格10-Q季度报告


贺拉斯·曼教育工作者公司
合并股东权益变动表(未经审计)
(千美元，每股数据除外)
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
普通股，$0.001面值
期初余额$66 $66 $66 $66 
行使的选项— — — — 
普通股单位换算— — — — 
限制性股票单位的转换— — — — 
期末余额66 66 66 66 
额外实收资本
期初余额483,754 476,353 480,962 475,109 
行使的期权和普通股的转换
单位和限制性股票单位		1,319 447 1,587 (1,314)
基于股份的薪酬费用1,690 1,850 4,214 4,855 
期末余额486,763 478,650 486,763 478,650 
留存收益
期初余额1,375,737 1,318,329 1,352,539 1,216,582 
净收入36,474 25,454 85,524 151,442 
股息，2020，$0.30, $0.90每股；
2019, $0.2875, $0.8625每股
(12,684)(12,120)(38,027)(36,361)
会计原则变更的累积影响— — (509)— 
期末余额1,399,527 1,331,663 1,399,527 1,331,663 
累计其他综合收益(亏损)，税后净额：
期初余额268,362 190,892 219,681 84,756 
未实现投资净收益(亏损)变动
论固定期限证券		49,068 63,304 97,749 169,440 
福利计划净资金状况的变化— — — — 
期末余额317,430 254,196 317,430 254,196 
库存股，按成本计算
期初余额(485,963)(485,963)(488,108)(485,963)
收购股份(2,145)— — — 
期末余额(488,108)(485,963)(488,108)(485,963)
期末股东权益$1,715,678 $1,578,612 $1,715,678 $1,578,612 















请参阅：合并财务报表附注
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5
表格10-Q季度报告


贺拉斯·曼教育工作者公司
合并现金流量表(未经审计)
(千美元)
截至9个月
九月三十日，
20202019
现金流-经营活动
净收入$85,524 $151,442 
对净收益与提供的现金净额进行调整
按经营活动分类
减少净投资(收益)损失12,833 (151,594)
*摊销保费并增加折扣
固定期限证券，净额		4,904 1,023 
扣除折旧和无形资产摊销17,547 9,751 
**减少基于股份的薪酬支出4,578 5,666 
**扣除其他费用-商誉减值— 28,025 
*以下方面的变化：
*应计投资收益*(5,476)41,994 
*保险责任97,952 40,180 
*4,068 (9,671)
*推迟政策性收购(2,546)501 
*3,265 11,837 
*(3,419)34,845 
*其他营运资产及负债。44,282 56,194 
中国、日本和其他国家4,312 (12,957)
经营活动提供的净现金267,824 207,236 
现金流--投资活动  
固定期限证券  
购货(1,093,888)(845,967)
销货352,766 651,058 
到期日、还款、催缴和赎回525,310 645,946 
股权证券
购货(23,170)(10,510)
销售和还款12,368 20,989 
有限合伙权益
购货(59,958)(42,388)
销货14,594 36,108 
短期和其他投资的变化，净额(96,890)(99,702)
收购业务，扣除收购的现金后的净额— (421,174)
投资活动中使用的现金净值为美元。(368,868)(65,640)
现金流--融资活动  
支付给股东的股息(37,196)(35,477)
**银行信贷安排本金借款— 135,000 
FHLB借款4,000 — 
收购库存股(2,145)— 
行使股票期权所得收益2,402 1,105 
对投标的RSU预扣税款(1,954)(3,560)
年金合同：可变、固定和FHLB资金协议  
存款462,207 519,636 
福利、提款和净转账至
独立账户(可变年金)资产		(284,439)(313,653)
*FHLB资金协议本金偿还— (275,000)
人寿保险账户 
存款6,775 7,143 
撤回和投降(2,912)(2,682)
再保险存款资产变动(14,797)(130,740)
账面透支的变动9,070 (15,925)
*141,011 (114,153)
现金净增39,967 27,443 
期初现金25,508 11,906 
期末现金$65,475 $39,349 

请参阅：合并财务报表附注
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表格10-Q季度报告


贺拉斯·曼教育工作者公司
合并财务报表附注(未经审计)
2020年9月30日和2019年9月30日

附注1-列报基础和重要会计政策
业务
贺拉斯·曼教育者公司是一家保险子公司的控股公司，主要营销和承保个人财产和意外伤害保险产品(主要是个人汽车和财产保险)、补充保险产品(主要是心脏、癌症、意外和有限的短期补充残疾保险)、退休产品(主要是符合税收条件的固定和可变年金)和人寿保险产品，主要面向K-12年级的教师、行政人员和公立学校的其他员工及其家人(统称为HMEC、本公司或Horace Mann)。
2019年7月1日，公司收购了NTA Life Enterprise，LLC(NTA)。因此，本公司的报告分部于2019年第三季度生效。增加了一个新的补充部分，以报告由NTA营销和承保的补充保险产品的个人行。
陈述的基础
随附的综合财务报表是按照美国公认的会计原则和美国证券交易委员会(SEC)的规则和条例编制的。某些信息和披露通常包括在按照公认会计原则编制的年度财务报表中，但不是中期报告所必需的，这些信息和披露已被省略。本综合财务报表及附注应与本公司截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年报第II部分第8项所载的综合财务报表及其附注一并阅读。截至2020年9月30日的三个月和九个月的运营业绩不一定代表全年预期的业绩。
随附的综合财务报表和附注未经审计。这些财务报表反映管理层认为为公平列报中期综合财务状况、经营业绩和现金流量所必需的所有调整(一般仅由正常经常性应计项目组成)。本公司的重要会计政策摘要载于本公司截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年报第II部分第8项附注1。
自截至2019年12月31日的年度起，本公司决定将其在合并现金流量表中使用的列报方法从直接法改为间接法，因为管理层认为间接法列报与保险业其他公司使用的方法更具可比性。因此，公司对合并现金流量表中以前列报的所有期间进行了重新计算，以符合本年度的列报情况。
该公司对某些前期信息的列报进行了重新分类，以符合本年度的列报。
整固
HMEC与其子公司和附属公司之间的所有公司间交易和余额均已取消。
预算的使用
按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响合并财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。
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表格10-Q季度报告


附注1-列报基础和重要会计政策(续)
最重要的会计估计包括难以估值的固定到期日证券的估值(包括评估非暂时性减值)、商誉和无形资产的减值评估、补充保单收购成本、年金和终身递延保单收购成本的估值、财产和意外伤害未付索赔和索赔费用负债的估值、某些投资合同和保单准备金的估值以及购入会计项下收购资产和承担的负债的估值。
新会计准则的采纳
金融工具信用损失的计量
2016年6月，财务会计准则委员会(FASB)发布了指导意见，修订了某些以摊销成本衡量的金融资产的信用损失确认标准，包括可收回的再保险。该指导意见用预期损失确认模型取代了以前的已发生损失确认模型。预期信贷损失模式的目的是让申报实体在估值拨备中确认其对受影响金融资产预期信贷损失的估计，当从相关金融资产的摊余成本基准中扣除该拨备时，其账面净值为预期收取的金额。报告实体在估计预期信贷损失时，必须考虑所有可用的相关信息，包括过去事件、当前状况的细节，以及对资产寿命的合理和可支持的预测。当金融资产具有相似的风险特征时，可以单独评估，也可以在合并的基础上进行评估。按公允价值计量的可供出售债务证券的信贷损失不受影响，但确认的信贷损失仅限于公允价值低于摊余成本的金额，而账面价值调整通过估值拨备确认，估值拨备可能会随着时间的推移而变化，但一旦记录，随后就不能减少到低于零的金额。该指导意见对2019年12月15日之后开始的报告期有效，对于大多数受影响的工具，必须采用修改后的追溯方法，累计影响调整记录为开始留存收益。
该公司的实施活动已经完成，其影响涉及公司的商业抵押贷款组合、代理垫款、可回收再保险以及无资金支持的商业抵押贷款承诺的表外信贷敞口。该公司于2020年1月1日采纳了新的指引，并确认了一项累积效应调整，使留存收益减少了美元。0.5百万
新会计准则的未来采纳
长期保险合同的会计处理
2018年8月，美国财务会计准则委员会(FASB)发布了会计和披露指导意见，其中包含对长期保险合同的会计处理进行有针对性的改进。在新的指导方针下，用于衡量传统保险合同未来保单福利负债的现金流假设将被要求至少每年更新一次，并确认为福利支出(即假设将不再被锁定)。保险实体将被要求使用标准贴现率来衡量相当于优质债券收益率的负债。新的指导意见还将递延购置费用(DAC)的摊销改为在相关合同的预期期限内按固定水平摊销，DAC余额不计利息。新的指导意见还引入了与存款类合同相关的一类新的合同特征，称为市场风险收益(MRB)。符合MRB定义的合同特征将按公允价值计量。长期保险合同将需要新的披露，以便更好地披露保险实体的风险敞口及其结果的驱动因素。对于公共业务实体，本指导意见适用于2021年12月15日之后开始的年度报告期，包括该年度内的过渡期。关于未来保单福利和DAC的责任，本指导意见适用于自提交的最早期间开始有效的合同，并可追溯适用。关于MRB，该指南将在提交的最早期间开始时追溯适用。允许提前收养。管理层目前正在评估这一指导方针将对公司的经营结果和财务状况产生的影响。
会计政策
以下会计政策已更新，以反映本公司采用的会计政策。金融工具信用损失的计量如上所述。
本公司进行定期审查，以确定和评估可能存在信用减值的投资资产。
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表格10-Q季度报告


附注1-列报基础和重要会计政策(续)
固定期限证券的信用减值
在评估由信贷相关因素引起的固定期限证券减值时考虑的一些因素包括：(1)公允价值低于摊销成本的程度；(2)发行人的财务状况、短期和长期前景，包括相关的行业状况和趋势，以及评级机构行动和发行价的影响；(3)本金和利息可收回的可能性；以及(4)公司是否更有可能被要求在预期价值回升之前出售投资。
从2020年1月1日开始，信贷损失通过津贴账户确认。见附注1-3采用新会计准则--金融工具信用损失计量有关更多信息，请访问。
对于本公司不打算出售或本公司很可能不需要在预期价值恢复之前出售的固定期限证券，本公司将减值的信用损失部分从与所有其他因素相关的金额中分离出来，并在净投资收益(亏损)中报告信用损失部分。与所有其他因素(非信贷因素)相关的减值在其他全面收益(OCI)中报告。免税额会根据任何额外的信贷损失和随后的追回进行调整。在确认信用损失后，成本基础不会调整。
至于本公司录得信贷损失的固定到期日证券，则须确定减值的原因，以及本公司是否预期会收回价值。对于公司预期价值回升的固定到期日证券，采用不变有效收益率法，投资按面值摊销。
对于公司打算出售的固定到期日证券，或者公司很可能需要在预期价值恢复之前出售的证券，减值的全部金额计入净投资收益(亏损)。投资的新成本基础是以前的摊余成本基础减去在净投资收益(亏损)中确认的减值。新成本基准不会按公允价值对任何后续回收进行调整。
该公司报告了与固定期限证券分开应计的可供出售的投资收入，并选择不对应计投资收入的信贷损失拨备进行衡量。应计投资收益在固定期限证券的发行人违约或预期违约时通过净投资收益(亏损)予以冲销。
当本公司确定不会收到额外的本金或利息时，可供出售的坏账可供出售的固定到期日证券将被注销。

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表格10-Q季度报告


注2-投资
净投资收益
以下各期的净投资收入构成如下：
(千美元)三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
固定期限证券$56,420 $59,319 $174,727 $227,196 
股权证券1,130 1,107 3,520 3,697 
有限合伙权益11,046 6,859 4,862 22,759 
短期和其他投资2,774 4,207 8,415 (13,856)
投资费用(2,151)(2,179)(7,262)(7,420)
净投资收益--投资组合
69,219 69,313 184,262 232,376 
投资收益-再保险存款资产24,499 23,758 72,141 46,953 
净投资收益合计
$93,718 $93,071 $256,403 $279,329 
净投资收益(亏损)
以下期间的净投资收益(亏损)如下：
(千美元)三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
固定期限证券$2,656 $206 $3,116 $141,955 
股权证券3,982 1,478 (3,670)13,311 
短期投资和其他(4,169)(3,840)(12,279)(3,672)
净投资收益(亏损)
$2,469 $(2,156)$(12,833)$151,594 

本公司会不时出售于报告日期后被视为暂时减值的投资资产。此类出售是由于报告日期之后发生的发行人特定事件导致公司持有投资资产的意图或能力发生变化。可能导致出售的事件类型包括与所投资资产相关的经济事实和环境的重大变化、流动性需求的重大不可预见的变化或公司投资战略的变化。
按交易类型划分的净投资收益(亏损)
下表按交易类型调节了税前净投资收益(亏损)：
(千美元)三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
信贷减值减记$— $— $— $— 
意图减记的变化(1,057)(5)(5,272)(276)
非暂时性减值损失净额
论在净利润中确认的证券
(1,057)(5)(5,272)(276)
净销售额和其他3,736 608 8,645 147,513 
公允价值变动-股权证券2,242 1,081 (5,644)8,029 
公允价值变动及已实现损益
论结算衍生品
(2,452)(3,840)(10,562)(3,672)
净投资收益(亏损)
$2,469 $(2,156)$(12,833)$151,594 
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表格10-Q季度报告


注2-投资(续)
固定期限证券
该公司的投资组合主要由固定期限证券组成。投资组合中所有固定到期日证券的摊销成本、未实现投资净收益(亏损)和公允价值如下：
(千美元)摊销
成本		未实现
收益		未实现
损失		公平
价值
2020年9月30日
固定期限证券
美国政府和联邦政府
赞助机构义务： (1)
抵押贷款支持证券
$617,856 $85,219 $213 $702,862 
其他，包括美国国债
341,771 42,683 317 384,137 
市政债券1,621,308 196,317 1,124 1,816,501 
外国政府债券40,143 4,644 — 44,787 
公司债券1,802,423 189,986 8,926 1,983,483 
其他资产支持证券1,248,814 22,353 34,379 1,236,788 
总计$5,672,315 $541,202 $44,959 $6,168,558 
2019年12月31日
固定期限证券
美国政府和联邦政府
赞助机构义务： (1)
抵押贷款支持证券
$684,543 $41,263 $1,487 $724,319 
其他，包括美国国债
436,665 22,824 621 458,868 
市政债券1,545,787 141,996 1,580 1,686,203 
外国政府债券42,801 2,569 — 45,370 
公司债券1,464,444 118,775 1,795 1,581,424 
其他资产支持证券1,282,740 20,883 8,131 1,295,492 
总计$5,456,980 $348,310 $13,614 $5,791,676 
(1)    公允价值包括联邦全国抵押贷款协会(FNMA)发行的$390.7百万美元和$405.1100万美元；联邦住房贷款抵押贷款公司(FHLMC)$322.4百万美元和$283.1百万美元；政府全国抵押贷款协会(GNMA)$137.4百万美元和$147.4分别截至2020年9月30日和2019年12月31日。
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表格10-Q季度报告


注2-投资(续)
下表显示了固定期限证券在2020年9月30日和2019年12月31日的未实现亏损头寸的公允价值和未实现亏损总额。该公司认为，截至2020年9月30日，所有有未实现亏损的固定到期日证券的公允价值下降是暂时的-这主要是由利率上升、利差扩大、金融市场流动性不足和/或市场波动造成的。截至2020年9月30日，本公司尚未做出出售决定，在预期价值回升之前，本公司不太可能被要求出售有未实现亏损的固定到期日证券。因此，确定截至2020年9月30日，下表所列固定到期日证券的未实现亏损不是暂时减值。
(千美元)12个月或更短时间超过12个月总计
公允价值毛
未实现
损失		公允价值毛
未实现
损失		公允价值毛
未实现
损失
2020年9月30日
固定期限证券
美国政府和联邦政府
赞助机构义务：
抵押贷款支持证券$8,519 $134 $1,246 $79 $9,765 $213 
其他
31,797 317 — — 31,797 317 
市政债券47,067 1,124 — — 47,067 1,124 
外国政府债券
— — — — — — 
公司债券
203,521 8,444 9,873 482 213,394 8,926 
其他资产支持证券
397,424 24,376 413,159 10,003 810,583 34,379 
总计
$688,328 $34,395 $424,278 $10,564 $1,112,606 $44,959 
具有
**未实现总亏损
475 124 599 
公允价值占固定总价值的百分比
以公允价值购买到期证券
11.2 %6.9 %18.1 %
2019年12月31日
固定期限证券
美国政府和联邦政府
赞助机构义务：
抵押贷款支持证券$72,422 $1,282 $2,620 $205 $75,042 $1,487 
其他38,341 619 1,527 2 39,868 621 
市政债券91,195 977 9,160 603 100,355 1,580 
外国政府债券— — — — — — 
公司债券58,198 886 16,622 909 74,820 1,795 
其他资产支持证券218,710 1,970 442,791 6,161 661,501 8,131 
总计
$478,866 $5,734 $472,720 $7,880 $951,586 $13,614 
具有
**未实现总亏损
330 137 467 
公允价值占固定总价值的百分比
以公允价值购买到期证券
8.3 %8.2 %16.5 %

具有投资级评级的固定到期日证券80.8截至2020年9月30日的未实现亏损总额的百分比。至于涉及证券化金融资产的固定到期日证券，相关抵押品现金流已进行压力测试，以确定低于摊余成本基准的现金流现值没有不利变化。
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表格10-Q季度报告


注2-投资(续)
信用损失
下表汇总了公司截至2020年9月30日和2019年9月30日持有的固定到期日证券的非暂时性减值(OTTI)损失中与公司信用损失部分相关的累计金额，截至这些日期，公司不打算出售这些证券，公司不太可能被要求在预期价值恢复之前出售这些证券，OTTI损失的非信用部分已在保监处确认：
(千美元)截至9个月
九月三十日，
20202019
累计信用损失 (1)
期初$1,529 $1,529 
新的信贷损失184 — 
增加以前确认的信贷损失— — 
与期内出售或偿还的证券有关的亏损(103)— 
期末$1,610 $1,529 
(1)累积的信贷损失金额不包括截至本公司打算出售或本公司更有可能被要求在预期价值恢复之前出售所持固定到期日证券的OTTI损失。

截至2020年9月30日的三个月和九个月，没有确认与分类为可供出售的固定期限证券有关的当前预期信贷损失拨备。
固定期限证券的到期日
下表按预计到期日列出了公司固定到期日证券组合的分布情况。估计的预期到期日与合同到期日不同，反映了借款人利用催缴或预付债务的权利(无论是否有催缴或预付罚款)的假设。对于结构性证券，估计的预期到期日考虑经纪-交易商调查预付款假设，并验证与利率和经济环境的一致性。
(千美元)总公允价值百分比2020年9月30日
2020年9月30日2019年12月31日公平
价值		摊销
成本
预计到期日：
在1年或更短的时间内到期4.2 %3.6 %$261,323 $258,244 
在1年至5年后到期28.1 %27.4 %1,734,450 1,676,356 
在5至10年后到期28.9 %29.6 %1,782,261 1,628,583 
在10年至20年后到期24.3 %26.1 %1,496,331 1,309,759 
20年后到期14.5 %13.3 %894,193 799,373 
总计100.0 %100.0 %$6,168,558 $5,672,315 
期权调整后的平均持续期(以年为单位)6.36.0
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表格10-Q季度报告


注2-投资(续)
出售固定期限证券和股票证券
固定期限证券和股权证券的销售所得收益(每种收益均采用特定的识别方法确定)以及每期销售所实现的毛利和毛损如下：
(千美元)三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
202020192020
2019 (1)
固定期限证券
收到的收益
$58,604 $149,319 $352,766 $651,058 
已实现的毛利
3,744 1,258 14,029 149,574 
已实现的总亏损
(31)(1,047)(5,924)(7,128)
股权证券
收到的收益
$309 $1,367 $12,368 $18,489 
已实现的毛利
79 428 2,119 5,562 
已实现的总亏损
(38)(32)(1,843)(542)
(1)上述实现的毛利包括$135.3与将投资转移给再保险公司相关的已实现投资收益，作为2019年第二季度支付的与澳元再保险有关的代价2.9亿块有效的固定和可变年金业务。有关更多信息，请参见注释5。
固定期限证券未实现投资净收益(亏损)
下表对DAC影响前计入累计其他综合收益(AOCI)的固定期限证券扣除税后的未实现投资净收益(亏损)进行了核对：
(千美元)三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
未实现投资净收益(亏损)
固定期限证券，税后净额
期初$329,887 $231,087 $264,410 $111,712 
未实现投资净收益的变化
固定期限证券(亏损)		56,901 75,283 128,060 315,988 
净投资(收益)损失重新分类
论证券对净利润的影响		5,244 (1,330)(438)(122,660)
期末$392,032 $305,040 $392,032 $305,040 
有限合伙利益
截至2020年9月30日和2019年12月31日，权益法有限合伙权益的账面价值总计为美元。418.2百万美元和$383.7分别为百万美元。影响账面价值增减的主要因素包括经营业绩、可比上市公司市盈率、资本化率和经济环境。本公司确认权益法有限合伙权益的减值损失时，如果有证据表明该损失不是暂时性的。非暂时性价值损失的证据可能包括没有能力收回投资的账面价值，或被投资人无法维持足以证明投资账面价值的收益水平。
资产负债相抵
该公司的衍生品受可强制执行的总净额结算安排的约束。与每个主要净额结算安排相关的抵押品支持协议规定，如果达到最低门槛，公司将收到或质押金融抵押品。
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表格10-Q季度报告


注2-投资(续)
下表列出了受本公司总净额结算安排约束的工具。
(千美元)毛
金额
中的偏移量
固形
天平
床单		净额
资产数量/
负债
呈递
在
固形
天平
床单		未抵销的总金额
在整合中
资产负债表
毛
金额		财务
仪器		现金
抵押品
收到		网
金额
2020年9月30日
资产衍生品：
独立衍生品$10,793 $— $10,793 $7,952 $1,960 $881 
2019年12月31日
资产衍生品：
独立衍生品13,239 — 13,239 7,687 6,640 (1,088)
存款
在2020年9月30日和2019年12月31日，公允价值为1美元的固定到期日证券26.9百万美元和$26.0在HMEC的保险子公司为其开展业务的各个州，根据法律的要求，分别有100万人存入政府机构。此外，在2020年9月30日和2019年12月31日，公允价值为美元的固定到期日证券697.1百万美元和$594.2分别有100万人存放在芝加哥联邦住房贷款银行(FHLB)，作为融资协议、预付款和借款金额的抵押品，金额相当于#美元。644.52020年9月30日的百万美元和545.0截至2019年12月31日，为100万。存入的证券包括在公司综合资产负债表的固定到期日证券中。
附注3-金融工具的公允价值
公司必须披露某些金融和非金融资产和负债的估计公允价值。除年金合约(属投资合约)外，本公司保险合约的公允价值无须披露。然而，本公司通过将投资到期日与保险合同到期金额进行匹配，将所有保险合同项下负债的估计公允价值纳入本公司的利率风险整体管理。
本公司于截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年度报告中的综合财务报表附注4第II部分第8项所载有关以下三级架构的资料，以及本公司于每个报告日期用来估计公允价值的估值方法，均载于本公司截至2019年12月31日止年度的合并财务报表第II部分第8项附注4。
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表格10-Q季度报告


附注3-金融工具公允价值(续)
按公允价值经常性计量和列账的金融工具
下表列出了该公司按公允价值经常性计量和列账的资产和负债的公允价值层次。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内，1级和2级之间没有转移。截至2020年9月30日，3级投资资产包括5.0按公允价值计算，占公司总投资组合的%。
(千美元) 按公允价值计量
 携载公平报告日期使用
 金额价值1级2级第3级
2020年9月30日
金融资产
投资
固定期限证券
美国政府和联邦政府
赞助机构义务：
抵押贷款支持证券$702,862 $702,862 $— $690,663 $12,199 
其他，包括美国国债384,137 384,137 18,446 365,691 — 
市政债券1,816,501 1,816,501 — 1,750,830 65,671 
外国政府债券44,787 44,787 — 44,787 — 
公司债券1,983,483 1,983,483 14,076 1,848,222 121,185 
其他资产支持证券1,236,788 1,236,788 — 1,108,189 128,599 
固定期限证券总额6,168,558 6,168,558 32,522 5,808,382 327,654 
股权证券102,303 102,303 36,274 65,941 88 
短期投资254,309 254,309 250,206 4,103 — 
其他投资30,245 30,245 — 30,245 — 
总计$6,555,415 $6,555,415 $319,002 $5,908,671 $327,742 
独立账户(可变年金)资产(1)
$2,488,528 $2,488,528 $2,488,528 $— $— 
金融负债
投资合同和政策储备，
嵌入式衍生品
$1,703 $1,703 $— $1,703 $— 
其他投保人基金，嵌入衍生品$98,070 $98,070 $— $— $98,070 
2019年12月31日
金融资产
投资
固定期限证券
美国政府和联邦政府
赞助机构义务：
抵押贷款支持证券$724,319 $724,319 $— $711,004 $13,315 
其他，包括美国国债458,868 458,868 17,699 441,169 — 
市政债券
1,686,203 1,686,203 — 1,641,912 44,291 
外国政府债券
45,370 45,370 — 45,370 — 
公司债券
1,581,424 1,581,424 14,470 1,463,002 103,952 
其他资产支持证券
1,295,492 1,295,492 — 1,161,979 133,513 
固定期限证券总额
5,791,676 5,791,676 32,169 5,464,436 295,071 
股权证券101,864 101,864 49,834 51,923 107 
短期投资172,667 172,667 172,667 — — 
其他投资25,997 25,997 — 25,997 — 
总计
$6,092,204 $6,092,204 $254,670 $5,542,356 $295,178 
独立账户(可变年金)资产(1)
$2,490,469 $2,490,469 $2,490,469 $— $— 
金融负债     
投资合同和政策储备，
嵌入式衍生品
$1,314 $1,314 $— $1,314 $— 
其他投保人基金，嵌入衍生品$93,733 $93,733 $— $— $93,733 
(1)独立账户(可变年金)负债等于独立账户(可变年金)资产的估计公允价值。
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附注3-金融工具公允价值(续)
第3级公允价值计量的变化
所有资产和负债的对账情况如下：使用重大不可观察到的投入(第3级)，按公允价值经常性计量的所有资产和负债：
(千美元)金融资产
财务
负债(1)
市政
债券		公司
债券
其他
抵押贷款-
背脊
有价证券(2)
总计
固定
成熟性
有价证券		权益
有价证券		总计
期初余额，2020年7月1日$73,171 $126,292 $200,146 $399,609 $115 $399,724 $93,619 
转入3级 (3)
6,209 6,798 8,663 21,670 — 21,670 — 
转出级别3(3)
(16,708)(12,511)(70,950)(100,169)— (100,169)— 
总损益
净投资收益(亏损)
包括在相关净收入中
投资于金融资产
— — (238)(238)(27)(265)— 
净投资(收益)损失
包括在相关净收入中
对金融负债的负担
— — — — — — 4,406 
未实现投资净收益
(损失)包括在保险单内
3,150 551 6,321 10,022 — 10,022 — 
购货— — — — — — — 
发行— — — — — — 1,951 
销货— — — — — — — 
安置点— — — — — — — 
还款、到期日和分配(151)55 (3,144)(3,240)— (3,240)(1,906)
期末余额，2020年9月30日$65,671 $121,185 $140,798 $327,654 $88 $327,742 $98,070 
期初余额，2020年1月1日$44,291 $103,952 $146,828 $295,071 $107 $295,178 $93,733 
转入3级(3)
80,686 39,601 95,377 215,664 — 215,664 — 
转出级别3(3)
(62,625)(26,699)(77,335)(166,659)— (166,659)— 
总损益
净投资收益(亏损)
包括在相关净收入中
投资于金融资产
— — (238)(238)(19)(257)— 
净投资(收益)损失
包括在相关净收入中
对金融负债的负担
— — — — — — 5,330 
未实现投资净收益
(损失)包括在保险单内
3,962 378 (14,780)(10,440)— (10,440)— 
购货— 6,875 1,890 8,765 — 8,765 — 
发行— — — — — — 5,818 
销货— — — — — — — 
安置点— — — — — — — 
还款、到期日和分配(643)(2,922)(10,944)(14,509)— (14,509)(6,811)
期末余额，2020年9月30日$65,671 $121,185 $140,798 $327,654 $88 $327,742 $98,070 
(1)代表嵌入衍生品，全部与公司的固定指数年金产品有关，在公司综合资产负债表中的其他投保人基金中报告。
(2)包括美国政府和联邦政府支持的抵押贷款支持证券和其他抵押贷款支持证券的机构义务。
(3)在截至2020年9月30日的三个月和九个月期间，流入和流出3级的资金是由于个别固定到期日证券的可观察市场信息的可得性发生了变化。该公司的政策是确认在确定转移的报告期结束时发生的转入和流出水平的转移。
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附注3-金融工具公允价值(续)
(千美元)金融资产
财务
负债(1)
市政
债券		公司
债券
其他
抵押贷款-
背脊
有价证券(2)
总计
固定
成熟性
有价证券		权益
有价证券		总计
期初余额，2019年7月1日$46,984 $79,222 $128,438 $254,644 $69 $254,713 $85,961 
转入3级(3)
— 18,916 21,004 39,920 1 39,921 — 
转出级别3(3)
— (2,822)(449)(3,271)— (3,271)— 
总损益
净投资收益(亏损)
包括在相关净收入中
投资于金融资产
— — — — 46 46 — 
净投资(收益)损失
包括在相关净收入中
对金融负债的负担
— — — — — — 3,661 
未实现投资净收益
保险费(损失)包括在保险单内
842 1,744 397 2,983 — 2,983 — 
购货— — — — — — — 
发行— — — — — — 2,033 
销货— — — — — — — 
安置点— — — — — — — 
还款、到期日和分配(121)(387)(2,685)(3,193)— (3,193)(2,557)
期末余额，2019年9月30日$47,705 $96,673 $146,705 $291,083 $116 $291,199 $89,098 
期初余额，2019年1月1日$47,531 $80,742 $120,211 $248,484 $5 $248,489 $78,700 
转入3级(3)
— 24,798 42,938 67,736 65 67,801 — 
转出级别3(3)
— (7,698)(449)(8,147)— (8,147)— 
总损益
净投资收益(亏损)
包括在相关净收入中
投资于金融资产
— — — — 46 46 — 
净投资(收益)损失
包括在相关净收入中
对金融负债的负担
— — — — — — 8,366 
未实现投资净收益
保险费(损失)包括在保险单内
649 6,254 3,052 9,955 — 9,955 — 
购货— 1,566 — 1,566 — 1,566 — 
发行— — — — — — 7,482 
销货— — (607)(607)— (607)— 
安置点— — — — — — — 
还款、到期日和分配(475)(8,989)(18,440)(27,904)— (27,904)(5,450)
期末余额，2019年9月30日$47,705 $96,673 $146,705 $291,083 $116 $291,199 $89,098 
(1)    代表嵌入衍生品，全部与公司的固定指数年金产品有关，在公司综合资产负债表中的其他投保人基金中报告。
(2)    包括美国政府和联邦政府支持的抵押贷款支持证券和其他抵押贷款支持证券的机构义务。
(3)    在截至2019年9月30日的三个月和九个月内，流入和流出3级的资金可归因于个别固定到期日证券的可观察市场信息的变化。该公司的政策是确认在确定转移的报告期结束时发生的转入和流出水平的转移。

截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月，公司0.3百万和不是的三级金融资产的净投资损失。截至2020年9月30日的三个月和九个月，净投资亏损为4.4百万美元和$5.3100万美元计入可归因于3级金融负债公允价值变化的净收入；截至2019年9月30日的三个月和九个月，分别净投资亏损为#美元。3.7百万美元和$8.4百万
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附注3-金融工具公允价值(续)
关于第3级公允价值计量的量化信息
下表提供了属于第三级的经常性公允价值计量的重大不可观察投入的量化信息。
(千美元)
财务
资产		公允价值在
2020年9月30日		估值技术不可观测的输入
量程
(加权平均)
和单点最佳估计(1)
市政债券$65,671 贴现现金流
我散开了(2)
578bps
公司债券121,185 贴现现金流
N分布(3)
320 - 818bps
市场可比性期权调整价差12.54%
其他资产支持证券128,599 卖方价格理发
3.00% - 5.00%
贴现现金流恒定预付率20.00%
贴现现金流
T跨距(4)
235 - 800bps
贴现现金流
PDI利差(5)
7.13%
贴现现金流
SBL利差(6)
4.50%
政府抵押贷款支持证券12,199 卖方价格理发
3.00% - 5.00%
股权证券88 布莱克·斯科尔斯权益价值
低-$43.27；高-$44.53
(千美元)
财务
负债		公允价值在
2020年9月30日		估值技术不可观测的输入
量程
(加权平均)
和单点最佳估计(1)
衍生物
嵌入在
固定指数化年金产品		$98,070 贴现现金流流失率5.25%
死亡率乘数(7)
61.00%
      期权预算 
1.00% - 2.50%
非绩效调整(8)
5.00%
(1)    当一系列不可观察到的输入不能随时获得时，公司使用单点最佳估计。
(2)    “I价差”是曲线上“运行”(OTR)点上的内插加权平均寿命点。
(3)    “N价差”是掉期曲线上的内插加权平均寿命点。
(4)    “T点差”是OTR曲线上的一个特定点。
(5)    “PDI”代表私人债务投资。
(6)    “SBL”代表广泛银团贷款。
(7)    死亡率乘数适用于2000年年金表格。
(8)    按无风险利率的百分比确定。

对分类为3级的金融资产和负债进行公允价值计量时使用的估值技术和重大不可观察的投入，须遵守本公司截至2019年12月31日止年度的10-K表格年报第II部分第8项附注4所述的控制程序。一般来说，固定期限证券的估值方法包括价差定价、矩阵定价和现金流贴现方法；包括流动性较差的相同或类似证券的报价等信息；并且基于低于第二级证券的交易活动水平。被归类为第三级证券的股权证券在公允价值计量中使用的估值技术和重大不可观察的输入与固定期限证券使用的估值技术和重大不可观察的输入使用相似的估值技术和重大不可观察的输入。
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附注3-金融工具公允价值(续)
估计公允价值对固定到期日和第三级股权证券的重大不可观察投入变化的敏感性包括：基准收益率、流动性溢价、估计现金流、提前还款和违约速度、利差、加权平均寿命和信用评级。孤立地大幅扩大利差将对整体估值产生不利影响，而大幅收紧将导致估值大幅上升。单独大幅增加(减少)非流动性溢价将导致估值大幅降低(上升)。单独来看，预期违约率的大幅上升(下降)将导致估值大幅降低(上升)。
未按公允价值列账的金融工具；要求披露
本公司在正常业务过程中使用的各种其他金融资产和金融负债未按公允价值列账，但需要进行公允价值披露。这些金融资产和金融负债在公司截至2019年12月31日的年度报告10-K表的第II部分--第8项，附注4中有进一步的描述。下表列出了这些金融资产和金融负债的账面价值、公允价值和公允价值层次。
(千美元)按公允价值计量
携载公平报告日期使用
金额价值1级2级第3级
2020年9月30日
金融资产
投资
其他投资$168,500 $172,303 $— $— $172,303 
再保险存款资产2,402,539 2,925,672 — — 2,925,672 
金融负债
投资合同和政策储备，
固定年金合同
4,812,911 4,720,941 — — 4,720,941 
投资合同和政策储备，
人寿合同上的账户价值
97,522 102,290 — — 102,290 
其他投保人基金646,424 646,424 — 590,687 55,737 
短期债务135,000 135,000 — — 135,000 
长期债务302,247 331,829 — 331,829 — 
2019年12月31日
金融资产
投资
其他投资$163,312 $167,185 $— $— $167,185 
再保险存款资产2,346,166 2,634,012 — — 2,634,012 
金融负债     
投资合同和政策储备，
固定年金合同
4,675,774 4,609,880 — — 4,609,880 
投资合同和政策储备，
人寿合同上的账户价值
93,465 98,332 — — 98,332 
其他投保人基金553,550 553,550 — 495,812 57,738 
短期债务135,000 135,000 — — 135,000 
长期债务298,025 322,678 — 322,678 — 
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附注4-导数
该公司提供固定指数年金(FIA)产品，这是一种递延的固定年金，保证根据特定市场指数中的收益百分比向合同持有人返还本金和信贷利息。该公司还提供指数化万能寿险(IUL)产品，该产品根据特定市场指数的收益百分比贷记利息。当收到FIA和IUL合约的存款时，一部分用于购买由适用市场指数的看涨期权组成的衍生品，为FIA和IUL投保人的指数信用提供资金。对本公司而言，基本上所有此类看涨期权都是一年期为满足基础合同的资金要求而购买的期权。看涨期权按公允价值列账，公允价值变动计入综合经营报表的净投资收益(亏损)。
衍生工具公允价值变动包括期权期满或提前终止时确认的损益以及未平仓头寸的公允价值变动。买入看涨期权不会为下一个存款周年日之后可能出现的指数负债提供资金。在指数化存款各自的周年日，用于确定年度指数信用的指数被重置，并购买新的一年期看涨期权，为下一个年度指数信用提供资金。这些购买的成本是通过FIA和IUL合同的条款进行管理的，这些合同允许改变指数回报上限、参与率和/或资产费用，但必须在每个合同的周年纪念日保证最低限额。通过调整指数回报上限、参与率或资产费用，通常可以管理贷记率，除非合同特征会阻止进一步修改。
国际汽联的未来年度指数积分在适用合同的预期寿命内被记为“一系列嵌入的衍生品”，并记录了相应的准备金。对于IUL，嵌入的衍生工具代表指数回报的一年负债。
本公司在综合资产负债表中以公允价值计入所有衍生品。该公司选择不对与FIA和IUL产品相关的衍生品交易使用对冲会计。因此，公司确认购买的看涨期权和与按公允价值提供或有回报相关的嵌入衍生品，公允价值的变化在综合经营报表中立即确认为净投资收益(亏损)。衍生品的公允价值，包括FIA和IUL合同中嵌入的衍生品，在综合资产负债表中列示如下：
(千美元)2020年9月30日2019年12月31日
资产
包括在短期和其他投资中的衍生品$10,793 $13,239 
负债
FIA嵌入的衍生品，包括在其他投保人基金中98,070 93,733 
IUL嵌入衍生品，包含在
投资合同和政策储备		1,703 1,314 

一般来说，与FIA相关的嵌入衍生品的公允价值变化不会与购买的看涨期权的公允价值变化相对应，因为购买的看涨期权是一年期期权，而嵌入衍生品中价值的期权代表了投保人在FIA合同的整个有效期内获得指数积分的权利，这通常超过10好多年了。包括在综合经营报表中的FIA和IUL衍生品的公允价值变动如下：
(千美元)三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
 2020201920202019
衍生工具公允价值变动：(1)
净投资收益(亏损)
$2,666 $(149)$(5,124)$5,280 
嵌入衍生工具的公允价值变动：
净投资收益(亏损)
(5,118)(3,691)(5,438)(8,952)
(1)包括期权期满或提前终止时确认的损益，以及未平仓期权的公允价值变动。

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附注4--衍生工具(续)
该公司的战略试图通过定期监测程序来降低这些协议下的潜在损失风险，该程序评估该计划的有效性。本公司在交易对手不履行义务的情况下面临损失风险，因此，期权合同是从多个交易对手那里购买的，在购买合同之前会对这些交易对手的信誉进行评估。所有这些期权都是在购买时从标准普尔全球公司(S&P)/穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)长期信用评级为“BBB+/A3”或更高的全国性金融机构购买的，对任何单一交易对手的最大信用风险受到浓度限制。该公司还获得信贷支持协议，允许其在对交易对手的风险敞口的公允价值超过规定金额时，要求交易对手提供抵押品。
交易对手认购期权的名义金额和公允价值以及各交易对手的长期信用评级如下：
(千美元)2020年9月30日2019年12月31日
信用评级概念上的公平概念上的公平
交易对手标准普尔穆迪金额价值金额价值
北卡罗来纳州美国银行A+AA2$198,100 $9,135 $174,900 $8,523 
巴克莱银行(Barclays Bank PLC)AA198,900 1,658 115,300 3,347 
花旗集团(Citigroup Inc.)BBB+A3— — — — 
瑞士信贷国际A+A1— — — — 
法国兴业银行AA1— — 27,800 1,369 
总计
$297,000 $10,793 $318,000 $13,239 

截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司持有美元9.9百万美元和$14.3分别为衍生抵押品从交易对手处收到的现金及金融工具(包括于综合资产负债表内的其他负债)。这种衍生抵押品将本公司因认购期权各方未能完全按照合同条款履行而产生的信用风险造成的最大经济损失限制在$。0.3每笔交易对手一百万美元。
附注5-再保险的存款资产
在2019年第二季度，该公司再保险了一美元2.9亿块有效固定和可变年金业务，最低贷款率为4.5%。这大约代表了50公司有效固定年金账户余额的%。该安排包含投资指导方针和一项信托，以帮助实现公司的风险管理目标。
年金再保险交易于2019年4月1日生效。根据协议，大约$2.210亿美元的固定年金准备金在共同保险的基础上进行了再保险，费用约为#美元。2.310亿美元，这导致了税后确认的已实现投资收益为$106.9百万单独账户资产和负债约为#美元。0.7在修改后的共同保险基础上进行再保险，因此仍保留在公司的综合财务报表上，但相关经营业绩得到完全再保险。
本公司认定，再保险协议不会使再保险人面临保险风险造成重大损失的合理可能性。因此，本公司采用存款会计方法确认再保险协议。作为支付对价转移给再保险人的资产被报告为再保险存款资产。当收到或支付与基础再保险合同一致的金额时，再保险的存款资产将进行调整。再保险存款资产按利息法计入估计最终现金流量，调整后在综合经营报表中列报为投资净收益。
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附注6-商誉和无形资产，净额

本公司至少每年对商誉和无形资产进行减值测试，如果事件、变化或情况表明账面价值可能无法收回，则更频繁地进行减值测试。有关减值测试的进一步说明，请参阅公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中的第II部分-第8项附注1。
截至2020年9月30日的9个月，报告单位的商誉账面金额没有变化。截至2020年9月30日，申报单位商誉账面金额如下：
(千美元)2020年9月30日
财产和伤亡$9,460 
补充性19,621 
退休10,087 
生命9,911 
总计
$49,079 

截至2020年9月30日，必须摊销的固定寿命无形资产的未偿还金额可归因于2019年收购Benefit Consulters Group，Inc.(BCG)和NTA。收购波士顿咨询公司后，初步确认了必须摊销的固定存在的无形资产，金额为#美元。14.1百万美元，收购NTA导致初步确认固定寿命的无形资产，但必须摊销的金额为#美元。160.4百万截至2020年9月30日，定期待摊销无形资产未清偿金额如下：
(千美元)加权平均
使用寿命(以年为单位)
开始时：
收购的业务价值
30$94,419 
取得的分配价值
1753,996 
代理关系的价值
1416,981 
客户关系的价值
109,080 
总计
23174,476 
累计摊销：
收购的业务价值
(9,113)
取得的分配价值
(4,355)
代理关系的价值
(3,417)
客户关系的价值
(2,835)
总计
(19,720)
应摊销的无形资产净值：$154,756 
关于上表所列的已确定寿命的无形资产，业务收购无形资产的价值是指收购之日生效的保单内预期承保利润的现值。分配获得的无形资产的价值代表了未来业务的现值，将由现有的代理力量撰写。代理关系无形资产的价值代表了NTA保留的佣金超额的现值。客户关系无形资产的价值代表收购日生效的波士顿咨询现有客户预期利润的现值。上述所有固定寿命无形资产均采用收益法进行估值。
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附注6--商誉和无形资产，净额(续)
本公司固定寿命无形资产的未来摊销估计如下：
(千美元)
截至十二月三十一日止的年度：
2020年(不包括截至2020年9月30日的九个月)$3,558 
202113,411 
202212,433 
202311,577 
202410,805 
此后
102,972 
总计
$154,756 
企业收购的无形资产的价值根据未来保费的现值按产品摊销。分配获得的无形资产的价值是按直线摊销的。代理关系无形资产的价值是根据未来保费的现值摊销的。客户关系无形资产的价值是根据未来利润的现值摊销的。
截至2020年9月30日，无限期居住的无形资产(不受摊销影响)如下：
(千美元)
商品名称$8,645 
国家许可证2,886 
总计$11,531 
商标无形资产代表NTA和BCG因不必为使用商标支付版税而产生的未来节省的现值，使用特许权使用费减免法进行估值。国家许可证无形资产代表NTA持有的使用成本法估值的监管许可证。
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附注7--未付索赔和索赔费用
下表是所示期间的期初和期末财产和伤亡未付索赔以及索赔费用准备金的汇总对账。该表列出了按再保险后的毛数和净数计算的准备金。财产和意外伤害保险索赔净额和索赔费用支出总额反映在综合业务报表中。期末总准备金(再保险前)余额和再保险可收回余额按毛数在综合资产负债表中反映。
(千美元)三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
财产和伤亡  
期初总储量 (1)
$388,491 $367,862 $386,976 $367,180 
减去：可收回的再保险116,083 77,345 120,506 89,725 
期初净准备金(2)
272,408 290,517 266,470 277,455 
已发生的索赔和索赔费用：  
本期发生的索赔125,622 122,470 340,243 375,648 
发生索赔的估计准备金减少
在之前的时期 (3)
(7,200)(3,500)(9,200)(7,500)
已发生的索赔和索赔费用总额(4)
118,422 118,970 331,043 368,148 
理赔和理赔费用付款
对于在以下时间内发生的索赔：
  
本期
91,008 101,499 195,891 230,968 
前期
19,280 29,747 121,080 136,394 
索赔总额和索赔费用付款110,288 131,246 316,971 367,362 
净储备，期末 (2)
280,542 278,241 280,542 278,241 
附加：可收回的再保险114,773 76,526 114,773 76,526 
期末总储备 (1)
$395,315 $354,767 $395,315 $354,767 
(1)综合资产负债表中报告的未付索赔和索赔费用还包括补充准备金、人寿准备金和退休准备金#美元。59.2百万美元和$57.5截至2020年9月30日和2019年9月30日，除财产和伤亡准备金外，分别为100万美元。
(2)准备金扣除预期再保险可收回金额后的净额。
(3)显示了该公司在为前几个时期发生的索赔所显示的每个期间内减少准备金的金额，以反映有关此类索赔的后续信息及其预计最终结算成本的变化。
(4)合并业务报表中报告的福利、索赔和和解费用还包括补充、人寿和退休费用#美元。33.0百万美元和$102.1截至2020年9月30日的三个月和九个月分别为100万美元，以及财产和伤亡金额。补充、人寿和退休的福利、索赔和和解费用为#美元。35.2百万和 $78.1截至2019年9月30日的三个月和九个月分别为100万美元。

前几年发生的财产和伤亡索赔准备金总额的净有利发展为#美元。9.2百万美元和$7.5截至2020年和2019年9月30日的9个月分别为100万美元。截至2020年9月30日的9个月的有利发展是汽车和房主亏损出现的有利趋势的结果。4.02019年及之前的事故年度为2000万美元，5.2代位权收到的1.8亿美元很大程度上与2018年加州营地大火有关。截至2019年9月30日的9个月的有利发展是2018年及之前事故年汽车和房主亏损趋势有利的结果。
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附注8-再保险
本公司按所提供的保险保障比例确认再保险费在合同期内的成本。可向再保险人追讨的未付索偿金额及理赔费用，包括未清偿索偿、已发生但尚未呈报的索偿及保单利益的估计金额，均按与保单有关的保险责任估算。再保险对承保保费和合约存款、赚取的保费和合约费用，以及福利、索偿和和解开支的影响如下：
(千美元)毛
金额
割让给
其他
公司(1)
假设
从其他
公司		网
金额
截至2020年9月30日的三个月    
保费、书面保证金和合同保证金 (2)
$368,577 $2,146 $2,422 $368,853 
赚取的保费和合同费用237,193 4,261 2,421 235,353 
福利、索赔和和解费用59,401 (90,161)1,863 151,425 
截至2019年9月30日的三个月    
保费、书面保证金和合同保证金 (2)
$374,598 $5,968 $2,586 $371,216 
赚取的保费和合同费用245,200 8,181 2,662 239,681 
福利、索赔和和解费用154,718 2,310 1,783 154,191 
截至2020年9月30日的9个月
保费、书面保证金和合同保证金(2)
$1,034,687 $14,835 $6,928 $1,026,780 
赚取的保费和合同费用710,998 20,945 6,996 697,049 
福利、索赔和和解费用342,218 (85,770)5,107 433,095 
截至2019年9月30日的9个月
保费、书面保证金和合同保证金 (2)
$988,588 $17,844 $7,557 $978,301 
赚取的保费和合同费用671,871 22,158 7,849 657,562 
福利、索赔和和解费用450,206 9,399 5,460 446,267 
(1)    不包括使用附注5中讨论的存款方法入账的年金再保险交易。
(2)他说，这一衡量标准不是基于美国普遍接受的会计原则(非公认会计原则)。对这一非GAAP衡量标准的解释包含在《精选术语词汇表》中，作为该公司提交给证券交易委员会的报告中的证据。
附注9--承诺
投资承诺
本公司不时有未履行的承诺，为有限合伙权益、商业按揭贷款和银行贷款的投资提供资金。这些资金不足的承付款为#美元。484.9百万美元和$306.2分别于2020年9月30日和2019年12月31日达到100万。

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注10-细分市场信息
公司通过以下途径开展和管理业务五线段。有关2019年第三季度生效的公司报告部门变更的说明，请参见附注1。这个四代表主要保险业务的经营部门是：财产和意外险(主要是人寿保险、汽车和财产保险产品)、新设立的补充险(主要是心脏、癌症、意外和有限的短期补充伤残保险)、退休(主要是符合税收条件的固定和可变年金)和人寿保险(人寿保险)。公司没有按照管理层对这些部门业绩的评估依据，将公司层面交易的影响分配给这些业务部门，但将这些项目归入第五部门、公司和其他部门。除了正在进行的交易，如公司偿债、净投资收益(亏损)和某些上市公司费用外，这些项目还包括公司债务偿还成本(如果适用)。这些细分市场的财务信息汇总如下：
(千美元)三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
赚取的保险费和合同费用
财产和伤亡$166,070 $170,483 $488,756 $512,626 
补充性(1)
32,480 32,921 98,772 32,921 
退休7,389 6,624 21,486 22,133 
生命29,414 29,653 88,035 89,882 
总计$235,353 $239,681 $697,049 $657,562 
净投资收益
财产和伤亡$13,632 $10,726 $30,250 $33,587 
补充性(1)
4,321 3,691 11,876 3,691 
退休58,115 60,770 166,684 188,193 
生命18,244 18,453 49,432 54,829 
公司和其他(30)— (142)(37)
段间剔除(564)(569)(1,697)(934)
总计$93,718 $93,071 $256,403 $279,329 
净收益(亏损)
财产和伤亡$15,810 $14,194 $53,669 $34,347 
补充性(1)
10,546 6,943 30,562 6,943 
退休7,792 5,915 16,578 (6,979)
生命4,306 5,101 6,869 13,617 
公司和其他(1,980)(6,699)(22,154)103,514 
总计$36,474 $25,454 $85,524 $151,442 
(千美元)2020年9月30日2019年12月31日
资产
财产和伤亡$1,354,685 $1,327,099 
补充性828,760 747,602 
退休8,609,262 8,330,127 
生命2,108,067 1,964,993 
公司和其他167,697 172,955 
段间剔除(65,083)(64,072)
总计$13,003,388 $12,478,704 
(1)    收购于2019年7月1日。九个月的比较没有意义。

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附注11-累计其他全面收益(亏损)
AOCI代表来自非股东来源的交易和其他事件和情况导致的股东权益的累积变化。就本公司而言，AOCI包括固定到期日证券未实现投资净收益(亏损)的税后变化，以及股东权益综合变动表所示期间福利计划资金净状况的税后变化。下表协调了这些组件。
(千美元)
未实现投资净额
收支平衡(亏损)
在……上面
有价证券(1)(2)
净资金状况
福利计划(1)
总计(1)
期初余额，2020年7月1日$279,129 $(10,767)$268,362 
重新分类前的其他综合收益(亏损)54,312 — 54,312 
从AOCI重新分类的金额(5,244)— (5,244)
本期净其他综合收益(亏损)
49,068 — 49,068 
期末余额，2020年9月30日$328,197 $(10,767)$317,430 
期初余额，2020年1月1日$230,448 $(10,767)$219,681 
重新分类前的其他综合收益(亏损)97,311 — 97,311 
从AOCI重新分类的金额438 — 438 
本期净其他综合收益(亏损)
97,749 — 97,749 
期末余额，2020年9月30日$328,197 $(10,767)$317,430 
(1)所有的金额都是税后净额。
(2)从AOCI重新分类的税前金额，$6.6百万元及$(0.6)百万美元计入净投资收益(亏损)和相关所得税支出#美元。1.4百万元及$(0.1)百万美元，分别计入截至2020年9月30日的三个月和九个月的综合经营报表中的所得税支出。
(千美元)
未实现投资净额
损益(损益)
在……上面
有价证券(1)(2)
净资金状况
福利计划(1)
总计(1)
期初余额，2019年7月1日$203,077 $(12,185)$190,892 
重新分类前的其他综合收益(亏损)64,577 — 64,577 
从AOCI重新分类的金额(1,273)— (1,273)
本期净其他综合收益(亏损)
63,304 — 63,304 
期末余额，2019年9月30日$266,381 $(12,185)$254,196 
期初余额，2019年1月1日$96,941 $(12,185)$84,756 
重新分类前的其他综合收益(亏损)292,043 — 292,043 
从AOCI重新分类的金额(122,603)— (122,603)
本期净其他综合收益(亏损)
169,440 — 169,440 
期末余额，2019年9月30日$266,381 $(12,185)$254,196 
(1)    所有的金额都是税后净额。
(2)    从AOCI重新分类的税前金额，$1.6百万美元和$155.2百万美元，计入净投资收益(亏损)和相关所得税费用#美元。0.3百万美元和$32.6百万美元，分别计入截至2019年9月30日的三个月和九个月的合并运营报表中的所得税支出。

附注2披露了同一报告期内不需要全部重新归类为净收入的要素的比较信息。
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附注12-补充综合现金和现金流量信息
(千美元)九月三十日，十二月三十一号，
20202019
现金$64,778 $25,206 
限制性现金697 302 
合并资产负债表中显示的现金总额和限制性现金$65,475 $25,508 
(千美元)截至9个月
九月三十日，
20202019
在这九个月内支付的现金：
利息
$9,258 $6,948 
所得税
18,456 12,696 
非现金投资活动包括#美元。2.12019年第二季度转移给再保险公司的10亿美元投资，作为与公司再保险有关的代价2.9亿块有效的固定和可变年金业务。有关更多信息，请参见注释5。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月，与修改或交换固定期限证券有关的非现金投资活动以及政策性贷款的实物支付活动分别微不足道。
第二项。 I 管理层对财务状况和经营业绩(MD&A)的讨论与分析
(百万美元，每股数据除外)

本MD&A中不基于美国公认会计原则(非GAAP)的衡量标准在第一次出现在本部分I项2中时会标有星号(*)。对这些衡量标准的解释包含在本10-Q季度报告附件99.1中的选定术语词汇表中，并与根据美国公认会计原则(GAAP)编制的最直接可比的计量标准进行了协调。这些计量标准位于美国公认会计原则(GAAP)的附录中。在本季度报告的附件中，对这些计量标准的解释包括在本季度报告附件99.1中所包含的部分术语中，并与根据美国公认会计原则(GAAP)编制的最直接可比计量标准进行了核对，这些计量标准是根据美国公认会计原则(GAAP)编制的，位于表10-Q的附录中。
本MD&A中没有意义的增加或减少被标记为“N.M.”。
前瞻性信息
以下讨论中所作的非历史性陈述属于“1995年私人证券诉讼改革法”所指的前瞻性陈述，可能会受到已知和未知的风险、不确定性和其它因素的影响。贺拉斯·曼教育工作者公司(在本报告第I部分--第2-4项和第II部分中称为“我们”、“公司”、“贺拉斯·曼”或“HMEC”)是一家保险控股公司。我们没有任何义务(明确拒绝任何此类义务)更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。值得注意的是，由于我们业务中固有的一些风险和不确定因素，我们的实际结果可能与前瞻性陈述中预测的结果大不相同。有关风险和不确定性的更多信息，请参阅本季度报告中关于Form 10-Q的第II部分-项目1A以及我们截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中的第I-项目1A。
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表格10-Q季度报告


引言
本MD&A的目的是了解我们的综合经营结果和财务状况。本MD&A应与本报告第一部分第1项所载的合并财务报表及其附注一并阅读。
HMEC是一家保险控股公司，通过其子公司在美国营销和承保个人财产和意外伤害保险产品、补充保险产品、退休产品和人寿保险产品。我们的产品主要面向K-12年级的教师、行政人员和公立学校的其他员工及其家庭。
这份MD&A报告涵盖了我们的综合财务亮点，随后是综合经营业绩、未来业绩展望、关键会计估计的详细情况、按部门划分的经营业绩和投资业绩。
关于冠状病毒病(新冠肺炎)的思考
从2020年3月开始，与新型冠状病毒新冠肺炎相关的全球大流行和相关的经济条件给我国带来了前所未有的挑战。这些挑战仍在继续。我们依靠之前制定的企业大流行计划来应对针对新冠肺炎的准备、预防和应对措施，同时允许灵活地对不断变化的情况做出快速反应，并相应地实施不同的行动。
正如截至2020年6月30日的季度Form 10-Q季度报告中所讨论的，我们通过员工和工程师成功地将组织从依赖面对面体验的组织转变为以虚拟体验为主的组织。虽然目前的环境仍然存在挑战，但我们的运营正在成功进行，我们继续以有效的方式支持我们的代理和服务我们的客户。
截至2020年9月底，我们约有20%的员工已返回我们的一个办公地点工作。我们的大多数员工继续远程工作。回归办公室的计划是由美国疾病控制中心(Center For Disease Control)的数据指导的。我们将办公室占有率限制在新冠肺炎成立前的50%以内，以便在一段时间内保持有效的社交距离。我们还实施了其他预防策略，以减少新冠肺炎的潜在传播，例如要求在普通办公区佩戴口罩。
考虑到虚拟工作环境，我们实施了额外的网络安全措施，包括加强安全和网络监控，以主动识别和预防潜在的安全威胁和漏洞。我们还在识别和评估重要的第三方供应商，并确保他们能够继续按预期运行。
Horace Mann主要面向K-12年级的教师、行政人员和公立学校的其他雇员及其家人，我们估计我们80%的客户群是教育工作者或公立学校系统雇用的其他个人。根据我们的经验，在经济动荡时期，教育工作者一般都能保住饭碗。随着国家进入2020-2021年学年，面临着持续的流行病相关挑战，教育工作者基本上保持了就业，尽管他们可能比以前更忙，因为许多人被要求将时间既用于面对面教学，也用于远程学习，以将新冠肺炎在社区中的传播降至最低。
我们继续与我们的独家代理商网络合作，确保他们使用虚拟工具，使他们能够在无法面对面互动的情况下接触到当前和潜在的教育者客户。我们正在实施各种新的和修改过的论坛，以提供访问我们为教育工作者提供的财务解决方案的途径。然而，自疫情爆发以来，新销售额的增长已经放缓，特别是来自学校面对面活动的销售额。如果公立学校系统由于疫情的经济影响而面临预算限制和/或参加“在校”活动仍然受到限制，这种情况可能会加剧。
关于新冠肺炎的当前时期和未来的潜在影响以及相关经济状况的进一步讨论，请参见本MD&A中的“2020年展望”和其他内容以及第二部分-第1A项。
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表格10-Q季度报告


此外，在过去几年里，我们在预期经济低迷的情况下主动降低了投资组合的风险，并相信我们已经为当前的市场混乱做好了准备。尽管我们在2020年经历了市场波动对我们的固定到期日证券和有限合伙企业权益估值的影响，但投资组合非常多元化，投资级评级为91.7%，平均评级为A+。2019年第二季度签订的年金再保险协议，对一笔22亿美元的有效固定年金进行了再保险，最低贷款率为4.5%，有助于降低无法在年金业务上产生达到我们回报目标的利差的风险。我们相信，我们的资本和准备金足以应对新冠肺炎造成的任何不寻常的损失模式。
在瞬息万变的形势下，我们正在继续评估我们业务的方方面面，并做出必要的调整来管理我们的业务。归根结底，影响的程度将取决于经济需要多长时间才能恢复到某种程度的常态。到目前为止，这些步骤是有效的，并保持了业务连续性。基于假设在12个月内恢复正常运营环境的假设，资本和流动性预计将保持在或接近目标水平。我们相信，尽管存在新冠肺炎的潜在影响，我们的财务状况依然强劲，并在2020年第三季度继续产生稳健的经营业绩。
综合财务亮点
(除非另有说明，否则所有与2019年同期的比较)
(百万美元)三个月
九月三十日，		2020-2019截至9个月
九月三十日，		2020-2019
20202019更改%20202019更改%
总收入
$337.1 $336.6 0.1 %$958.1 $1,105.4 -13.3 %
净收入
36.5 25.4 43.7 %85.5 151.4 -43.5 %
稀释后每股：
净收入0.87 0.60 45.0 %2.03 3.61 -43.8 %
税后净投资收益(亏损)0.05 (0.04)N.M.(0.24)2.84 N.M.
每股账面价值
$41.45 $38.30 8.2 %
净收入股本回报率-最后
12个月
7.4 %9.2 %
净利润股本回报率-年化6.9 %14.1 %

在截至2020年9月30日的三个月和九个月里，净收入分别比去年同期增加了1110万美元和减少了6590万美元。三个月的增长主要是由于所有部门的净投资收益和较低的运营费用。九个月的下降主要是由于确认了2019年第二季度与转移投资有关的1.069亿美元税后已实现投资收益，作为与年金再保险交易相关的对价，部分抵消了本年度有利的汽车亏损经历。
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表格10-Q季度报告


综合运营结果
(除非另有说明，否则所有与2019年同期的比较)
(百万美元)三个月
九月三十日，		2020-2019截至9个月
九月三十日，		2020-2019
20202019更改%20202019更改%
保险费和合同
赚取的费用
$235.3 $239.7 -1.8 %$697.0 $657.6 6.0 %
净投资收益93.7 93.0 0.8 %256.4 279.3 -8.2 %
净投资收益(亏损)2.5 (2.1)N.M.(12.8)151.6 N.M.
其他收入5.6 6.0 -6.7 %17.5 16.9 3.6 %
总收入
337.1 336.6 0.1 %958.1 1,105.4 -13.3 %
福利、索赔和和解费用151.4 154.2 -1.8 %433.1 446.3 -3.0 %
记入贷方的利息51.1 53.6 -4.7 %153.3 160.1 -4.2 %
运营费用57.9 63.6 -9.0 %173.1 175.9 -1.6 %
DAC解锁和摊销费用24.6 26.3 -6.5 %75.0 82.9 -9.5 %
无形资产摊销费用3.5 3.8 -7.9 %10.9 4.9 122.4 %
利息支出3.5 4.6 -23.9 %11.7 11.2 4.5 %
其他费用-商誉减值— — — — 28.0 N.M.
总收益、损失和费用
292.0 306.1 -4.6 %857.1 909.3 -5.7 %
所得税前收入45.1 30.5 47.9 %101.0 196.1 -48.5 %
所得税费用8.6 5.1 68.6 %15.5 44.7 -65.3 %
净收入$36.5 $25.4 43.7 %$85.5 $151.4 -43.5 %
赚取的保险费和合同费用
在截至2020年9月30日的三个月和九个月里，保险费和合同费用分别减少了440万美元和增加了3940万美元。这三个月的下降主要是由于财产和意外伤害的保费收入下降。前九个月的增长主要是由于新的补充业务增加了赚取的保费，部分被确认给我们的投保人的1,070万美元汽车保费抵免所抵消，这些汽车保费抵免与新冠肺炎导致的驾驶活动减少有关。
净投资收益
不包括再保险存款资产的增加投资收入，在截至2020年9月30日的三个月和九个月，净投资收入持平，前九个月减少4800万美元。下降的主要原因是，2019年第二季度根据年金再保险交易转移的投资减少了21亿美元的投资资产，以及有限合伙企业权益的回报率低于预期。投资收益率继续受到近几年低利率环境的影响。不包括有限合伙权益的投资组合的年化投资收益率*如下：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
投资收益，不包括有限合伙权益，
税前折合成年率*
4.2%4.6%4.4%4.7%
投资收益，不包括有限合伙权益，
税后折合成年率*
3.3%3.7%3.5%3.8%

在截至2020年9月30日的三个月和九个月期间，我们继续识别和购买投资，包括为适度的有限合伙权益提供资金，相对于市场状况具有吸引力的风险调整后收益率，而没有冒险进入与我们总体保守的投资指导方针不一致的资产类别或个别证券。
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表格10-Q季度报告


净投资收益(亏损)
在截至2020年9月30日的三个月和九个月里，净投资收益分别增加了460万美元和减少了1.644亿美元。这三个月的涨幅见下表。前九个月的减少主要是由于2019年第二季度确认的与上述年金再保险交易相关的投资转移相关的已实现投资收益1.353亿美元。按交易类型分列的净投资收益(亏损)如下：
(百万美元)三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
非暂时性减值损失净额
论在净利润中确认的证券
$(1.1)$— $(5.3)$(0.3)
净销售额和其他
3.7 0.6 8.6 147.5 
公允价值变动-股权证券
2.3 1.1 (5.6)8.0 
公允价值变动及已实现损益
论结算衍生品
(2.4)(3.8)(10.5)(3.6)
净投资收益(亏损)
$2.5 $(2.1)$(12.8)$151.6 

我们可能会不时出售在报告日之后被视为临时减值的证券。此类出售是由于报告日期之后发生的发行人特定事件导致我们出售投资资产的意图发生变化。
其他收入
截至2020年9月30日的三个月和九个月，其他收入与去年同期持平。
福利、索赔和和解费用
在截至2020年9月30日的三个月和九个月，福利、索赔和和解费用分别减少了280万美元和1320万美元，这主要是由于补充部门这三个月的福利减少所致。今年前9个月，由于新冠肺炎驾驶活动减少导致的损失频率降低，有利的汽车损失经历被新补充业务部门较高的灾难损失以及9个月的福利和结算费用部分抵消，而去年同期为3个月。
记入贷方的利息
在截至2020年9月30日的三个月和九个月里，贷记的利息分别减少了250万美元和680万美元，这主要是由于利率下降和联邦住房贷款银行(FHLB)融资协议水平降低所致。根据存款会计方法，继续报告在再保险年金区块贷记的利息。截至2020年9月30日和2019年9月30日，不包括再保险年金区块的平均递延年金贷记率为2.5%。
营业费用
截至2020年9月30日的三个月和九个月，运营费用分别减少了570万美元和280万美元，这主要是由于2019年开始的费用削减举措，以及新冠肺炎导致2020年实现的费用水平较低。9个月的减少被包括了2940万美元的补充业务运营支出部分抵消，而上一年的运营支出为1040万美元。
延期收购成本(DAC)解锁和摊销费用
在截至2020年9月30日的三个月里，DAC解锁和摊销费用减少了170万美元，主要是因为与去年同期没有DAC解锁相比，本季度有利的DAC解锁和摊销费用为70万美元(主要是市场表现)。在截至2020年9月30日的9个月中，DAC解锁和摊销费用减少了790万美元，主要是因为与2019年第二季度发生的再保险年金块相关的DAC资产加速摊销。对于Life，DAC解锁导致截至2020年9月30日的三个月和九个月的摊销发生了无形的变化。
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表格10-Q季度报告


无形资产摊销费用
截至2020年9月30日的三个月和九个月，无形资产摊销费用分别减少了30万美元和增加了600万美元。前九个月的增长主要是由于2019年7月1日收购了NTA Life Enterprise，LLC(NTA)。
利息支出
在截至2020年9月30日的三个月和九个月，由于我们的高级循环信贷安排利率降低，利息支出在前三个月减少了110万美元，在2019年第三季度利用我们的高级循环信贷安排为2019年7月1日收购NTA提供部分资金时，利息支出增加了50万美元。
其他费用-商誉减值
截至2019年9月30日的9个月，其他费用代表因年金再保险交易而产生的退休商誉减值费用。
所得税费用
截至2020年和2019年9月30日止九个月，我们的税前收入(包括投资净收益(亏损))的有效所得税率分别为15.3%和22.7%。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月里，投资于税收优惠证券的收入分别降低了有效所得税税率4.0和1.8个百分点。退休部分的商誉减值费用使2019年9月30日的有效所得税税率提高了2.8个百分点。
2020年3月27日，H.R.748，冠状病毒援助、救济和经济安全法案(The CARE Act)签署成为立法。CARE法案包括与企业相关的税收条款，其中一些重大变化包括允许2018-2020年净营业亏损结转五年，以及暂停2018-2020年净营业亏损结转的80%应税收入限制。CARE法案的影响反映在我们截至2020年3月31日的所得税费用计算中。会计准则编纂主题740：所得税要求在法律颁布期间认识到CARE法案的影响。因此，截至2020年3月31日的三个月的所得税总支出包括280万美元的福利(这将实际所得税税率降低了2.8个百分点)，以反映结转至纳税年度的净营业亏损，公司税率为35%，而目前的公司税率为21%。
我们为不确定的报税头寸记录负债，这些头寸经税务机关审计后很可能无法持续。这些负债会定期重新评估，并根据事实或法律的变化进行适当调整。我们没有因不确定的报税头寸而产生的未记录负债。
自2020年9月30日起，我们2014年前的联邦所得税申报单不再接受美国国税局(Internal Revenue Service)的审查。我们预计，仍需审查的纳税年度不会对我们的财务状况或经营业绩产生实质性影响。
2020年展望
以下讨论为我们的经营业绩和资本状况提供了展望信息。
新冠肺炎及相关经济状况对本公司业绩的影响仍然高度不确定，超出本公司的控制范围。新冠肺炎直接和间接影响的范围、持续时间和程度继续以难以预测或不可能预测的方式发展。有关新冠肺炎所构成风险的更多信息，请参阅本季度报告10-Q表格“第II部分-第1A项-风险因素”中的“我们的业务可能受到最近新冠肺炎疫情的不利影响”。
在发布本季度报告Form 10-Q时，我们估计2020年全年的净收益将在稀释后每股2.95美元至3.15美元的范围内。我们在截至2020年6月30日的前一季度的Form 10-Q季度报告中讨论的2020年展望的范围有所扩大，预计补充部门的业绩将会增加，如下所述。
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表格10-Q季度报告


财产和伤亡
2020年的净保费预计将低于2019年的水平，原因是疫情带来的新业务水平较低，以及确认了1,070万美元的新冠肺炎相关保费抵免。留存率保持稳定，我们预计在当前环境下留存率将保持稳定。预计这一费用比略低于2019年26.9个百分点的费用比。
第三季度，由于新冠肺炎导致投保人驾驶模式暂时改变而导致的较低水平的汽车损失频率仍在继续。频率在4月份受到的影响最大，5月和6月的水平依次上升。第三季度的频率比去年同期下降了大约20%。虽然我们预计频率将继续放缓，但我们预计，今年剩余时间的频率将低于2019年的水平，部分被严重程度的增加所抵消。汽车频率下降10%意味着每月税前收益约为200万美元，不包括可能出现的更严重的情况。
我们在第三季度经历了更高水平的灾难，因此，我们的全年指引预计灾难损失为13个百分点至14个百分点。
由于PG&E Corporation和Pacific Gas and Electric Company(统称PG&E)于2020年7月1日从破产中脱颖而出，在2020年第三季度，该公司确认了前几年有利的储备发展，税前和再保险净额约为520万美元，再保险恢复保费约为350万美元，主要与2018年加州营火有关。
因此，财产和意外伤害的全年合并比率预计为91%-93%。我们继续预计财产和意外伤害的净收入在7000万至7500万美元之间。
补充性
补充预计将产生低至中20%的长期税前利润率，净投资收入应继续受益于投资组合重新定位。补充结果反映了准备金的有利趋势，以及投保人行为因新冠肺炎的变化而短期受益。由于这些因素，Supplemental公司的净收入现在预计在3700万美元至3900万美元之间。由于新冠肺炎(音译)无法入学，新的销售受到了负面影响，推迟了这一细分市场的增长。
退休
退休净投资收入反映了进一步的利差压缩，新投资的利率低于平均投资组合收益率，低于有限合伙企业权益的预期回报，以及年金再保险交易和使用资本购买NTA导致投资资产减少的影响。市场波动可能会继续影响DAC摊销和基于资产的费用。净投资收入减少的影响预计将被运营费用水平的降低部分抵消。因此，我们继续预计退休的净收入将在2200万至2400万美元之间。
生命
我们继续预计Life将产生1000万至1200万美元的净收入，反映出模拟的死亡成本。销售继续受到疫苗前环境的负面影响，因为销售更复杂的产品(如指数化万能寿险和更大的单次保费销售)需要高度的客户互动。
正如关键会计估计中所述，我们的某些重要会计计量需要使用估计和假设。当获得更多信息时，可能需要进行调整。这些调整计入或记入作出调整期间的净收入，与我们上面的估计相比，可能会影响实际结果。此外，请参阅本季度报告中关于Form 10-Q的前瞻性信息和第二部分第1A项，以及我们截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告的第I部分-第1项和第1A项，了解可能影响实际结果的其他重要因素。我们认为，在前瞻性的基础上预测净收益是不合适的，因为不可能提供对净投资收益(亏损)的有效预测，因为净投资收益(亏损)在不同时期可能会有很大差异，并可能对净收益产生重大影响。
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关键会计估计
按照公认会计原则编制合并财务报表要求我们根据编制合并财务报表时可获得的信息作出估计和假设。这些估计和假设会影响我们综合资产、负债、股东权益和净收入的报告金额。某些会计估计特别敏感，因为它们对我们的合并财务报表具有重要意义，而且后续事件和现有信息可能与编制合并财务报表时管理层的判断大不相同。我们曾与审计委员会讨论我们在财务报告中采用的会计原则的质量，而不只是可接受性。讨论一般包括诸如我们的会计政策及其应用的一致性，以及我们的合并财务报表(包括相关披露)的清晰度和完整性等问题。有关我们与这些主题相关的会计政策的信息位于我们截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K第II部分第8项所载的综合财务报表附注中。
我们认为以下会计估计是关键的，因为它们涉及更高程度的判断，并受到很大程度的可变性的影响：
•难以估值的固定到期日证券的估值，包括评估非临时性减值
•商誉和无形资产减值评估
•补充保单、年金保单和寿险递延保单收购成本的估值
•财产和伤亡未付索赔和索赔费用负债的估值
•对某些投资合同和保单准备金的估值
•购置会计项下购置的资产和承担的负债的估值
与2019年12月31日(2020年9月30日)相比，最受上述重大管理层判断影响的地区的会计政策没有实质性变化。除了在截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中的合并财务报表附注中披露的信息外，在该Form 10-K年度报告的《管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--关键会计估计》中还介绍了对会计政策的讨论，包括某些敏感信息。
按细分市场划分的运营结果
合并财务结果主要反映了我们四个经营部门以及公司和其他部门的经营结果。这些报告分部是根据我们用来评估业绩和确定资源分配的财务信息来定义的(有关报告分部变化的说明，请参阅本报告合并财务报表第I部分--项目I，附注1)。
•财产和伤亡
•补充性
•退休
•生命
•公司和其他
分部数据的确定在本报告合并财务报表第I部分--附注10第1项中有更详细的说明。以下各节对各报告部门的运营结果以及投资结果进行了分析和讨论。
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财产和伤亡
(除非另有说明，否则所有与2019年同期的比较)

截至2020年9月30日的三个月和九个月，净收入反映了以下因素：
截至三个月：
•索赔和索赔费用持平，因为2010万美元的巨灾损失增加被较低的汽车损失频率和520万美元的代位追回所抵消
•新冠肺炎的减支举措降低了运营费用
•更高的净投资收入，受有限合伙企业利益的有利回报推动
截至9个月：
•书面保费*和赚取的保费减少1,070万美元与新冠肺炎相关的保费抵免
•由于汽车损失频率降低，财产和伤亡基础损失率*提高了10.4个百分点
•巨灾损失增加6.7个百分点
•CARE法案带来的2020年第一季度280万美元的一次性税收优惠
















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表格10-Q季度报告


下表提供了所示期间财产和伤亡的某些财务信息。
(除非另有说明，否则以百万美元为单位)三个月
九月三十日，		2020-2019截至9个月
九月三十日，		2020-2019
20202019变化20202019变化
财务数据：
书面保费*：
汽车$109.5 $118.8 -7.8 %$315.6 $350.2 -9.9 %
财产和其他63.3 63.7 -0.6 %166.9 168.3 -0.8 %
承保的总保费
172.8 182.5 -5.3 %482.5 518.5 -6.9 %
未赚取保险费的变动
(6.8)(12.0)43.3 %6.2 (5.9)
N.M.
总保费收入166.0 170.5 -2.6 %488.7 512.6 -4.7 %
已发生的索赔和索赔费用：
本年度发生的索赔125.6 122.5 2.5 %340.2 375.7 -9.4 %
历年储量开发
7.2 3.5 105.7 %9.2 7.5 22.7 %
已发生的索赔和索赔费用总额
118.4 119.0 -0.5 %331.0 368.2 -10.1 %
运营费用，包括DAC摊销
41.9 45.0 -6.9 %126.0 136.9 -8.0 %
承保收益5.7 6.5 -12.3 %31.7 7.5 
N.M.
净投资收益
13.7 10.7 28.0 %30.3 33.6 -9.8 %
所得税前收入
19.8 17.4 13.8 %63.7 41.8 52.4 %
净利润/核心收益*
15.8 14.2 11.3 %53.7 34.3 56.6 %
运营统计数据：
汽车
亏损及亏损调整费用
比率
57.6 %65.8 %-8.2 PTS59.1 %70.2 %-11.1 PTS
费用比率25.7 %26.6 %-0.9 PTS26.2 %26.8 %-0.6 PTS
综合比率：83.3 %92.4 %-9.1 PTS85.3 %97.0 %-11.7 PTS
历年储量开发
-0.9 %-3.0 %2.1 PTS-0.6 %-1.6 %1.0 PTS
巨灾损失1.7 %2.1 %-0.4 PTS1.6 %1.6 %— PTS
基础综合比率*
82.5 %93.3 %-10.8 PTS84.3 %97.0 %-12.7 PTS
财产
亏损及亏损调整费用
比率
97.3 %78.2 %19.1 PTS84.5 %75.3 %9.2 PTS
费用比率24.4 %26.1 %-1.7 PTS25.1 %26.7 %-1.6 PTS
综合比率：121.7 %104.3 %17.4 PTS109.6 %102.0 %7.6 PTS
历年储量开发
-10.8 %— %-10.8 PTS-4.3 %-1.2 %-3.1 PTS
巨灾损失57.3 %22.6 %34.7 PTS43.9 %25.9 %18.0 PTS
基础综合比率*
75.2 %81.7 %-6.5 PTS70.0 %77.3 %-7.3 PTS
有效风险(以千为单位)
汽车(1)
406 441 -7.9 %
财产
187 196 -4.6 %
总计
593 637 -6.9 %
(1)包括承担的有效风险为4。
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表格10-Q季度报告


由于PG&E Corporation和Pacific Gas and Electric Company(统称PG&E)于2020年7月1日从破产中脱颖而出，在2020年第三季度，我们确认了之前几年有利的储备发展，扣除再保险后的税前净额为520万美元，以及再保险恢复保费返还350万美元，总计870万美元，主要与2018年加州营火有关。2018年报告的业绩反映了2018年营火再保险后1.5亿美元的总亏损和3790万美元的税前净亏损。
在报告的基础上，截至2020年9月30日的9个月，汽车综合比率提高了11.7个百分点，主要归因于汽车基础损失率*下降了12.1个百分点，反映了频率的降低以及盈利举措的持续好处。由于新冠肺炎导致投保人驾驶模式的暂时改变，我们经历了较低水平的汽车损失频率。与去年同期相比，第三季度汽车使用频率的平均降幅约为20%。由于巨灾损失增加了18.0个百分点，截至2020年9月30日的9个月，报告的财产合并比率增加了7.6个百分点。在截至2020年9月30日的9个月中，基础财产损失率*提高了5.7个百分点，这主要是由于前述PG&E代位权的恢复。
在截至2020年9月30日的三个月和九个月里，总保费*分别减少了970万美元和3600万美元，这主要是由于汽车保费*的减少。在2020年剩余时间，我们预计税率环境将相对稳定，导致2020年全年汽车和房地产的平均税率都将出现个位数的低增幅(包括没有采取税率行动的州)；截至2020年的9个月，汽车和房地产的平均获批税率变化分别为0.5%和1.1%。销售增长*因新冠肺炎而放缓。
在截至2020年9月30日的三个月和九个月，汽车书面保费*分别减少了930万美元和3,460万美元，原因是有效的汽车风险较低，费率上调幅度较低，以及新冠肺炎相关的保费抵免相当于两个月汽车保费的15%。虽然有效的汽车风险数量有所下降，但在截至2020年9月30日的9个月里，每项风险的平均书面保费和每项风险的平均赚取保费保持相对稳定。基于现行风险，汽车新风险和更新风险的12个月保留率为80.9%，与一年前持平。教育者风险的数量相对于整体汽车风险一直保持稳定，因为截至2020年9月30日、2019年12月31日和2019年9月30日，教育者分别占有效汽车风险的85.5%。
截至2020年9月30日的三个月和九个月，房地产和其他书面保费*略有下降。虽然有效的财产风险数量有所下降，但在截至2020年的9个月里，每项风险的平均书面保费和每项风险的平均赚取保费分别增长了3.2%和5.1%。基于现行风险，新风险和续签风险的物业12个月保留率分别从2020年9月30日和2019年9月30日的87.3%降至86.7%。教育者风险的数量相对于整体财产风险一直保持稳定，截至2020年9月30日、2019年12月31日和2019年9月30日，教育者分别占有效财产风险的82.3%、82.5%和82.1%。
我们继续评估和实施行动，以进一步降低我们在该国灾害多发地区的风险敞口。此类行动可能包括(但不限于)不续签物业政策、限制代理商的地理位置、限制代理商新业务的销售、进一步收紧承保标准以及提高第三方供应商产品的利用率。
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39
表格10-Q季度报告


补充性
下表提供了所示期间的补充部分的某些信息。
(除非另有说明，否则以百万美元为单位)三个月
九月三十日，		2020-2019截至9个月
九月三十日，		2020-2019
20202019变化20202019变化
财务数据：
保险费和合同保证金*
$32.0 $32.7 -2.1 %$98.3 $32.7 不适用
赚取的保险费和合同费用
32.5 32.9 -1.2 %98.8 32.9 不适用
净投资收益
4.3 3.7 16.2 %11.8 3.7 不适用
福利和和解费用
10.5 14.7 -28.6 %33.5 14.7 不适用
运营费用(包括DAC解锁和摊销费用)
10.1 10.5 -3.8 %30.3 10.5 不适用
无形资产摊销费用
3.1 3.2 -3.1 %9.5 3.2 不适用
所得税前收入
13.6 8.8 54.5 %39.1 8.8 不适用
净利润/核心收益*
10.6 6.9 53.6 %30.6 6.9 不适用
运营统计数据：
现行补充保险(千人)
292 297 -1.7 %
福利比率(1)
32.3 %44.7 %-12.4 PTS33.9 %44.7 %不适用
运营费用比率(2)
26.9 %28.2 %-1.3 PTS26.9 %28.2 %不适用
税前利润率(2)
36.3 %23.7 %12.6 PTS34.7 %23.7 %不适用
坚持不懈
90.1 %88.9 %1.2 PTS
不适用-对NTA的收购于2019年7月1日完成。
(1)他们的福利比率是根据赚取的保费衡量的。
(2)    营业费用比率和税前利润率以总收入衡量。

截至2020年9月30日的三个月和九个月，补充销售额*分别为140万美元和580万美元，反映出销售额大幅下降，这主要是由于新冠肺炎，因为销售额取决于学校的面对面活动。持久度稳定在90.1%。
截至2020年9月30日的三个月和九个月，Supplemental分别为净收入贡献了1,060万美元和3,060万美元，反映了准备金的有利趋势，以及投保人行为因新冠肺炎的变化而获得的一些短期好处。与NTA购买会计相关的无形资产摊销的非现金影响使截至2020年9月30日的三个月和九个月的税前净收入分别减少了310万美元和950万美元。
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40
表格10-Q季度报告


退休
(除非另有说明，否则所有与2019年同期的比较)

在截至2020年9月30日的三个月和九个月里，净收入分别增加了190万美元和2350万美元，反映了以下因素：
截至三个月：
•新冠肺炎的减支举措降低了运营费用
•反映年金再保险交易的好处，尽管净投资收入较低，留存年金业务的净息差基本保持不变。
截至9个月：
•上期业绩包括2019年第二季度与年金再保险交易相关的2800万美元税前商誉减值费用
•前9个月不利的DAC解锁税前为360万美元，主要原因是与再保险年金块相关的DAC资产加速摊销，相比之下，由于投资业绩下降，当前9个月有利的DAC解锁为130万美元
•2020年净投资收入水平下降，反映上一年年金再保险交易和使用资本购买NTA导致的投资资产水平下降，以及有限合伙企业权益回报率下降








https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/850141/000162828020015881/hmn-20200930_g2.jpg
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41
表格10-Q季度报告


下表提供了指定期间的某些退休信息。
(除非另有说明，否则以百万美元为单位)三个月
九月三十日，		2020-2019截至9个月
九月三十日，		2020-2019
20202019变化20202019变化
财务数据：
赚取的合同费用
$7.4 $6.6 12.1 %$21.5 $22.1 -2.7 %
净投资收益
58.1 60.8 -4.4 %166.7 188.2 -11.4 %
记入贷方的利息
39.7 42.4 -6.4 %119.4 126.4 -5.5 %
不含净投资收益(亏损)的净息差
19.4 19.5 -0.5 %50.2 64.0 -21.6 %
净息差-再保险区块
(1.0)(1.1)9.1 %(2.9)(2.2)-31.8 %
死亡损失和其他准备金费用
1.3 0.9 44.4 %4.1 2.7 51.9 %
运营费用
15.1 16.7 -9.6 %44.0 51.0 -13.7 %
DAC和无形资产摊销费用，不包括DAC解锁
5.1 4.9 4.1 %15.1 15.2 -0.7 %
DAC解锁
(0.7)— N.M.(1.3)3.6 -136.1 %
所得税前收入(亏损)
8.9 7.0 27.1 %19.0 (3.2)
N.M.
净收益(亏损)
7.8 5.9 32.2 %16.6 (6.9)
N.M.
核心收益
7.8 5.9 32.2 %16.6 21.1 -21.3 %
运营统计数据：
年金合同存款**
变量
$58.5 $54.6 7.1 %$168.6 $157.5 7.0 %
固定
78.7 73.7 6.8 %198.1 187.1 5.9 %
总计
137.2 128.3 6.9 %366.7 344.6 6.4 %
单人
83.9 81.3 3.2 %201.9 193.0 4.6 %
反复出现
53.3 47.0 13.4 %164.8 151.6 8.7 %
总计
137.2 128.3 6.9 %366.7 344.6 6.4 %
管理资产(AUA)
管理的年金资产(1)
4,508.7 4,215.9 6.9 %
管理下的经纪和咨询资产
2,124.3 2,259.4 -6.0 %
管理资产的记录保存
1,399.6 1,422.4 -1.6 %
总计
8,032.6 7,897.7 1.7 %
坚持不懈
可变年金
94.8 %94.7 %0.1 PTS
固定年金
94.5 %93.9 %0.6 PTS
总计
94.6 %94.2 %0.4 PTS
有效年金合同(千份)
230 227 1.3 %
固定价差-YTD年化(基点)
188 198 -10 bps
(1)    截至2020年9月30日和2019年9月30日报告的金额分别不包括修改后的共同保险再保险下管理的6.601亿美元和6.731亿美元资产。

截至2020年9月30日的三个月和九个月，年金合同存款总额分别增加了890万美元和2210万美元。在截至2020年9月30日的9个月里，可变年金和固定年金存款分别增加了1110万美元和1100万美元，因为教育工作者继续在我们的退休储蓄产品中发现价值，包括我们价格有竞争力的不收取退保费的可变年金。
截至2020年9月30日，年金管理的资产比一年前增加了2.928亿美元，这主要是由于正的净流入和市场升值。不包括根据修改后的共同保险协议持有的金额，所管理的可变资产增加了1.934亿美元，这主要是由于正净流入和市场升值。今年到目前为止，不包括再保险的固定年金年化净息差下降了10个基点。
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42
表格10-Q季度报告


我们积极管理我们的利率风险敞口，考虑到各种因素，包括赚取的利率、贷记利率以及资产和负债预期期限之间的关系。我们估计，在未来12个月内，大约4.904亿美元的退休和人寿综合投资组合和相关的可投资现金流将按当前市场利率进行再投资。由于利率维持在较低水平，借款人可能会更频繁地提前偿还或赎回证券，以便以较低的市场利率借款，这可能会增加可投资现金流，并加剧再投资风险。
一般来说，如果平均再投资率下降100个基点，根据我们现有的政策和投资组合，在较低利率环境下投资的影响可能会使第一年和第二年的退休净投资收入分别进一步减少约190万美元和560万美元，与本期固定年金的年化净息差相比，固定年金的年化净息差进一步减少约7个基点和19个基点。我们还可以考虑贷记给投保人的利率的潜在变化，以及由于最低保证信用利率而对投保人利率调整能力的任何限制。
对未来固定年金的年化净息差的预期也是DAC摊销的重要组成部分。就本次摊销对固定年金年化净息差的敏感性而言，根据截至2020年9月30日的DAC，并假设所有其他假设都得到满足，固定年金假设的本年度目标年化净利差偏离10个基点将影响30万至40万美元的摊销。这一结果可能会根据任何实际偏差的大小和方向而变化，但代表了所提到的假设的合理可能的经验范围。
2019年第二季度签订的年金再保险协议，对22亿美元的有效固定年金进行了再保险，最低贷记率为4.5%，有助于降低无法在年金业务上产生适当利差的风险。关于利息贷记利率和余额等于递延年金账户价值(不包括再保险部分)的最低保证利率的信息如下所示。
(百万美元)2020年9月30日
递延年金在
递延年金总额最低保证利率
百分比
占总数的百分比		累积
值(AV)		百分比：
总延迟时间
年金AV		百分比
占总数的百分比		累积
价值
最低保证利率：
低于2%54.2 %$1,334.2 51.6 %38.9 %$688.5 
等于2%但低于3%11.7 %287.5 83.3 %13.5 %239.6 
等于3%但低于4%25.1 %619.0 99.9 %35.0 %618.5 
等于4%但低于5%6.9 %170.9 100.0 %9.7 %170.9 
5%或更高2.1 %50.6 100.0 %2.9 %50.6 
总计
100.0 %$2,462.2 71.8 %100.0 %$1,768.1 

我们将继续严格执行减轻持续低利率环境对盈利的负面影响的策略。然而，这些策略的成功可能会受到我们截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告第I部分第1A项中讨论的因素以及本报告中其他因素的影响。

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43
表格10-Q季度报告


生命
(除非另有说明，否则所有与2019年同期的比较)

在截至2020年9月30日的三个月和九个月里，净收入和核心收益*分别减少了80万美元和680万美元，反映了以下因素：
截至三个月：
•更高的死亡成本
截至9个月：
•较低的净投资收益和较高的死亡成本(与新冠肺炎有关的索赔数量仍然很低，平均面值约为4万美元)
在截至2020年9月30日的三个月和九个月里，保险费和合同存款*分别减少了80万美元和320万美元，这主要是由于单一保费的销售额*下降。截至2020年9月30日的12个月，普通人寿保险的有效损失率为4.3%，而截至2019年9月30日的12个月的有效损失率为4.5%。
下表提供了所示期间的寿命区段的某些信息。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/850141/000162828020015881/hmn-20200930_g3.jpg





(除非另有说明，否则以百万美元为单位)三个月
九月三十日，		2020-2019截至9个月
九月三十日，		2020-2019
20202019变化20202019变化
财务数据：
保险费和合同保证金*
$26.9 $27.7 -2.9 %$79.3 $82.5 -3.9 %
赚取的保险费和合同费用
29.4 29.7 -1.0 %88.0 90.0 -2.2 %
净投资收益
18.2 18.4 -1.1 %49.4 54.8 -9.9 %
福利和和解费用
21.2 19.6 8.2 %64.5 60.7 6.3 %
记入贷方的利息
11.2 11.2 — %33.7 33.7 — %
运营费用
8.4 8.9 -5.6 %25.8 27.5 -6.2 %
DAC摊销费用，不包括解锁
1.9 2.0 -5.0 %5.8 6.1 -4.9 %
DAC解锁
(0.2)— N.M.(0.5)(0.1)
N.M.
所得税前收入
5.2 6.4 -18.8 %8.2 17.1 -52.0 %
净利润/核心收益*
4.3 5.1 -15.7 %6.8 13.6 -50.0 %
运营统计数据：
现行人寿保险
$19,681 $18,937 3.9 %
有效保单数量(千)
201 202 -0.5 %
有效平均面额(美元)
$97,712 $93,944 4.0 %
拖欠率(有效的普通人寿保险)
4.3 %4.5 %-0.2分
死亡成本
$28.3 $26.4 7.2 %
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表格10-Q季度报告


公司和其他
(除非另有说明，否则所有与2019年同期的比较)

下表提供了所示期间公司和其他公司的某些财务信息。
(百万美元)三个月
九月三十日，		2020-2019截至9个月
九月三十日，		2020-2019
20202019更改%20202019更改%
利息支出$3.4 $4.3 -20.9 %$11.3 $10.2 10.8 %
税前净投资收益(亏损)2.5 (2.1)N.M.(12.8)151.6 N.M.
投资净收益(亏损)税0.6 (0.5)N.M.(2.7)32.7 N.M.
税后净投资收益(亏损)1.9 (1.6)N.M.(10.1)118.9 N.M.
净收益(亏损)(2.0)(6.7)70.1 %(22.2)103.5 -121.4 %
核心收益(亏损)*(3.9)(5.1)23.5 %(12.1)(15.4)21.4 %

在截至2020年9月30日的三个月里，净收入增加的主要原因是当期的净投资收益。在截至2020年9月30日的9个月中，净收入下降的主要原因是，2019年第二季度确认了1.069亿美元的税后已实现投资收益，这是与年金再保险交易相关的投资转移的对价。
投资成果
(除非另有说明，否则所有与2019年同期的比较)
(百万美元)三个月
九月三十日，		2020-2019截至9个月
九月三十日，		2020-2019
20202019更改%20202019更改%
净投资收益--投资组合
$69.2 $69.2 — %$184.3 $232.3 -20.7 %
投资收益-再保险存款资产
24.5 23.8 2.9 %72.1 47.0 53.4 %
净投资收益合计
93.7 93.0 0.8 %256.4 279.3 -8.2 %
税前净投资收益(亏损)2.5 (2.1)219.0 %(12.8)151.6 -108.4 %
固定期限证券税前未实现投资净收益
496.2 386.1 28.5 %

不包括再保险存款资产的增加投资收入，在截至2020年9月30日的三个月和九个月，净投资收入持平，前九个月减少4800万美元。下降的主要原因是，2019年第二季度根据年金再保险交易转移的投资减少了21亿美元的投资资产，以及有限合伙企业权益的回报率低于预期。
截至2020年9月30日的9个月，税前净投资亏损主要是由于股权证券的公允价值变化，以及我们用来对冲固定指数化年金(FIA)和指数化万能人寿(IUL)产品的期权，这在一定程度上被FIA嵌入的相关衍生品的收益所抵消。截至2019年9月30日的9个月的税前净投资收益反映了2019年第二季度确认的与年金再保险交易相关的投资转移相关的已实现投资收益1.353亿美元。与2019年12月31日相比，固定期限证券的税前未实现投资净收益增加了1.615亿美元，反映出10年期美国国债收益率下降124个基点，抵消了投资级证券更大的信贷利差。
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45
表格10-Q季度报告


固定到期日和股票证券投资组合
下表按主要资产类别列出了我们的固定到期日和股票证券投资组合，包括我们公司债券持有量最大的10个部门(基于公允价值)。
(百万美元)2020年9月30日
数量
发行人		公平
价值		摊销
成本还是成本		税前净值
未实现
得(损)
固定期限证券
公司债券
银行与金融146 $483.9 $439.1 $44.8 
保险50 199.4 176.6 22.8 
能量(1)
75 156.8 143.7 13.1 
医疗保健、药房76 147.7 134.0 13.7 
房地产35 120.5 112.8 7.7 
交通运输45 98.9 92.9 6.0 
技术40 89.8 82.3 7.5 
公用事业57 87.5 75.0 12.5 
食品和饮料30 72.4 61.3 11.1 
广播与媒体26 61.6 52.0 9.6 
所有其他公司 (2)
324 465.0 432.7 32.3 
公司债券总额904 1,983.5 1,802.4 181.1 
抵押贷款支持证券
美国政府和联邦政府支持的机构268 485.7 431.6 54.1 
商品化 (3)
126 351.8 317.5 34.3 
其他41 59.5 59.6 (0.1)
市政债券(4)
589 1,816.5 1,621.3 195.2 
政府债券
美国36 384.1 341.7 42.4 
外方7 44.8 40.2 4.6 
抵押贷款债券(5)
141 663.2 671.7 (8.5)
资产支持证券112 379.4 386.3 (6.9)
固定期限证券总额2,224 $6,168.5 $5,672.3 $496.2 
股权证券
不可赎回优先股17 $74.1 
普通股95 6.9 
封闭式基金1 21.3 
总股本证券113 $102.3 
总计2,337 $6,270.8 
(1)截至2020年9月30日，公允价值金额包括1060万美元，属于非投资级。
(2)所有其他企业类别包含另外19个行业部门。电信、零售、消费品、金属和矿业及其他。截至2020年9月30日的公允价值为2.34亿美元，其余14个行业的公允价值都不到3810万美元。
(3)截至2020年9月30日，100%为投资级，整体信用评级为AA+，仓位按物业类型、地理位置和保荐人进行了很好的多元化。
(4)控股在地理上是多元化的，52.1%是免税的，77.3%是与基本服务(如公共交通、供水和下水道)挂钩的收入债券。截至2020年9月30日，市政债券组合整体信用质量为AA-。
(5)根据公允价值，截至2020年9月30日，95.7%的抵押贷款债券(CDO)证券被标准普尔全球公司(Standard and Poor‘s Global Inc.)、穆迪投资者服务公司(Moody’s Investors Service，Inc.)和/或惠誉评级公司(Fitch Ratings，Inc.)评为投资级。
贺拉斯·曼教育工作者公司
46
表格10-Q季度报告


截至2020年9月30日，我们多元化的固定到期日证券组合由2,224家实体发行的3,513个投资头寸组成，公允价值总计约62亿美元。根据公允价值，该投资组合为92.1%的投资级，平均质量评级为A+。我们的投资指引目标是，AAA或AA级证券的单一公司发行人集中在投资资产的0.5%，A级或BBB级证券的投资资产的0.35%，非投资级证券的500万美元。
固定期限证券--新冠肺炎相关影响
2016年末，我们确定经济正在接近信贷周期的后期阶段，并开始升级投资组合质量。过去三年，由于财政刺激延长了信贷周期，衰退预期被延长。2019年，管理层确定它已经实现了投资举措，投资组合已经为市场的任何错位做好了准备。
这种提高投资组合质量的积极努力导致BBB级企业信用、高收益和投资级别以下的结构性证券大幅减少。在同一时期，购买重点是政府机构和机构抵押贷款支持证券以及高质量的公司债券和市政债券。如今，这种主动转向高质量的做法，使所有保险子公司的投资组合都处于有利地位，能够应对市场混乱，并拥有充足的流动性。
此外，我们认为，该投资组合处于有利地位，能够承受较长一段时间的投资市场波动加剧，对资产行业的敞口相对较小，预计这些行业将受到对新冠肺炎的公共卫生反应的最大影响。虽然我们预计其他经济领域将受到干扰，但我们认为，这些影响将在下面列出的行业中最为严重。由于被认为受到新冠肺炎相关影响的影响，这些板块经历了更明显的价格错位。对这些行业的敞口占投资组合的7.1%，截至2020年9月30日，根据广泛的压力测试和投资组合审查，管理层继续持有以下证券：
(百万美元)2020年9月30日
发行人数量公允价值摊销
成本或
成本		税前未实现净额
投资
损益(损益)		信用
品质
固定期限证券(1)
旅游休闲
58 $121.7 $120.3 $1.4 血脑屏障
与能源相关
88 157.5 141.1 16.4 BBB+
零售
27 67.4 63.3 4.1 A
飞机
61 157.6 178.1 (20.5)BBB+
固定期限证券总额
234 $504.2 $502.8 $1.4 BBB+
(1)    包括在这一人群中的低于投资级和未评级证券的摊销成本为8,650万美元，公允价值为8,630万美元，未实现投资净亏损为20万美元。平均评级为BB-的发行人有108家，这些证券大多集中在旅游/休闲和零售领域。
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表格10-Q季度报告


固定期限证券和股票证券评级(1)
下表按评级类别列出了我们的固定到期日和股票证券投资组合的构成和公允价值。截至2020年9月30日，按公允价值计算，这些合并投资组合中有91.7%为投资级，整体平均质量评级为A+。我们已将整个固定期限证券组合归类为可供出售，并按公允价值列账。
(百万美元)投资组合的百分比  
 公允价值2020年9月30日
2019年12月31日2020年9月30日公平
价值		摊销
成本
固定期限证券
AAA级
11.5 %11.6 %$718.7 $694.1 
AA型 (2)
42.7 40.2 2,477.5 2,224.4 
A
23.3 19.9 1,227.7 1,117.4 
血脑屏障
18.9 20.4 1,256.0 1,160.3 
bb
1.7 2.7 170.2 167.0 
B
0.4 0.9 54.4 54.4 
Ccc或更低版本
— 0.1 4.2 4.9 
未评级 (3)
1.5 4.2 259.8 249.8 
固定期限证券总额
100.0 %100.0 %$6,168.5 $5,672.3 
股权证券
AAA级
— %— %$— 
AA型
— — — 
A
— — — 
血脑屏障
59.3 69.6 71.2 
bb
— 2.8 2.9 
B
— — — 
Ccc或更低版本
— — — 
未评级
40.7 27.6 28.2 
总股本证券
100.0 %100.0 %$102.3 
总计
$6,270.8 
(1)评级主要由标普(S&P)在可用时给予，其余评级由穆迪(Moody‘s)或惠誉(Fitch)在同等基础上给予。公开交易证券的评级是在收购证券时确定的，并每月更新，以反映评级的任何变化。
(2)截至2020年9月30日，AA评级的公允价值金额包括3.164亿美元的美国政府和联邦支持机构证券，以及3.056亿美元的美国政府和联邦支持机构发行的抵押贷款支持证券和资产支持证券。
(3)这一类别主要是指私募和市政债券，既不是标准普尔、穆迪(Moody‘s)也不是惠誉(Fitch)评级的证券。

截至2020年9月30日，固定期限证券投资组合的税前未实现投资总额为4500万美元，公允价值为11.126亿美元，涉及599个头寸。在总未实现亏损的投资头寸中，有34个交易价格低于2020年9月30日账面价值的80.0%。
我们认为，截至2020年9月30日，我们所有固定到期日证券的未实现投资损失都是暂时的。未来与这些证券和其他证券相关的环境变化可能需要随后确认非临时性减值(OTTI)。
流动性和财务资源
表外安排
截至2020年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日，我们与未合并实体或金融合伙企业没有任何关系，例如经常被称为结构性融资或特殊目的实体的实体，它们的成立目的是促进表外安排或其他合同狭窄或有限的目的。因此，如果我们参与此类关系，我们不会面临任何融资、流动性、市场或信用风险。
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表格10-Q季度报告


投资
有关我们的投资组合(主要由投资级固定到期日证券组成)的资料载于综合财务报表第I部分-第1项附注2以及第I部分-第2项-投资结果，载于本报告的第I部分-第1项附注2-投资结果。
现金流量
我们的短期流动性要求，在12个月的运营周期内，是为了及时向投保人支付索赔和福利、运营费用、利息支付和联邦所得税。运营产生的现金流一直足以满足我们未来12个月的运营现金需求，预计也将是足够的。超出运营需要的现金流被用于为业务增长提供资金，向股东支付股息，以及回购我们普通股的股票。超过一年的长期流动性需求主要用于支付未来保险和年金保单的索赔和福利，以及偿还债务。下表汇总了我们在所示期间的合并现金流活动。
(百万美元)截至9个月
九月三十日，		2020-2019
20202019更改%
经营活动提供的净现金$267.8 $207.2 29.2 %
投资活动所用现金净额(368.8)(65.6)N.M.
融资活动提供(用于)的现金净额141.0 (114.2)N.M.
现金净增40.0 27.4 46.0 %
期初现金25.5 11.9 114.3 %
期末现金$65.5 $39.3 66.7 %
经营活动
作为一家控股公司，我们通过子公司在财产、意外伤害和人寿保险行业的个人保险业务领域开展主要业务。我们的保险子公司从保费和投资收入中产生现金流，通常远远超过其对保单义务、运营费用和其他现金需求的直接需求。经营活动提供的现金主要反映保险子公司产生的净现金。
在截至2020年9月30日的9个月中，经营活动提供的净现金增加了6060万美元，主要是因为本年度支付的保险单索赔减少，部分抵消了本年度因2019年第二季度根据年金再保险交易转移的投资减少21亿美元而产生的投资收入减少。
投资活动
我们的保险子公司维持对固定期限证券的大量投资，以履行未来对投保人的合同义务。结合我们对流动性和其他资产/负债管理目标的管理，我们将不时在到期前出售固定期限证券，并将所得资金再投资于不同利率、期限或信用特征的其他投资。因此，我们将整个固定期限证券组合归类为可供出售。
筹资活动
融资活动主要包括支付股息、年金合同持有人的资金接收和提取、再保险存款资产的变化、我们普通股的发行和回购、账面透支余额的波动以及与债务安排相关的借款、偿还和回购。
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表格10-Q季度报告


贺拉斯·曼人寿保险公司(HMLIC)和NTA(HMEC的两家子公司)根据与FHLB达成的融资协议运营。在截至2020年9月30日的9个月里，HMLIC和NTA根据资金协议总共从FHLB获得了9,550万美元，在截至2019年9月30日的9个月里，HMLIC根据资金协议从FHLB额外获得了1.75亿美元，并偿还了FHLB 275.0美元的本金。这些资金的收入在年金合同中报告：可变、固定和FHLB资金协议，现金流量合并报表中的存款。截至2020年9月30日，根据资金协议，FHLB向HMLIC和NTA提供的预付款总额为5.905亿美元。在截至2020年9月30日的前九个月，年金合同存款的现金流入(不包括本年度从FHLB收到的9550万美元和前一年从FHLB收到的1.75亿美元)比去年同期增加了2210万美元，增幅为6.4%。与去年同期相比，年金合同福利、提款和净转移到单独账户(可变年金)资产的现金流出减少了2920万美元，或9.3%。
资本资源
我们已经确定了为业务增长提供充足资金和支持业务所需的资本额，主要是基于基于风险的资本公式，包括全国保险专员协会(National Association Of Insurance Commission)制定的公式。从历史上看，我们的保险子公司产生的资本超过了所需的资本。这些多出来的钱是通过分红支付给我们的。然后，我们利用这些股息和我们进入资本市场的机会，为增长计划提供资金，偿还和偿还债务，向我们的股东支付股息，回购我们普通股的股票，以及用于其他公司目的。如果有必要，我们还有其他潜在的流动性来源，可以提供额外资金来履行公司义务或支付股东股息，其中包括循环信贷额度，以及发行各种证券。保险子公司受到各种监管限制，这些限制限制了我们在未经保险监管机构事先批准的情况下可获得的年度股息或其他分配(包括贷款或现金垫付)的金额。我们所有保险子公司在2020年可能在没有事先监管批准的情况下支付的股息总额为1.053亿美元，不包括先前股息的影响和时间，其中1.1亿美元是在截至2020年9月30日的9个月内支付的。我们预计，我们的资本来源将继续产生足够的资本，以满足业务增长、债务利息支付、股东分红和我们的股票回购计划的需要。其他信息载于本公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K的合并财务报表附注14第II部分第8项。
截至2020年9月30日，总资本为21.529亿美元，其中包括4.372亿美元的短期和长期债务。截至2020年9月30日，总债务占总资本的20.3%，包括固定期限证券的净未实现投资收益(不包括固定期限证券的净未实现投资收益*)，低于我们25%的长期目标。
截至2020年9月30日，股东权益为17.157亿美元，包括我们投资组合中固定到期日证券的税后未实现投资收益净额3.282亿美元，以及与投资合同和具有账户价值的寿险产品相关的DAC的相关影响。截至2020年9月30日，我们普通股的市值和每股市值分别为13.826亿美元和33.40美元。截至2020年9月30日，每股账面价值为41.45美元(不包括固定到期日证券的未实现投资净收益*)。
有关我们投资组合中截至2020年9月30日的固定到期日证券的未实现净投资收益的其他信息包括在合并财务报表的第I部分-第1项，附注2以及本报告的第I部分-第2项-投资结果中。
截至2020年9月30日的9个月里，支付的股东股息总额为3720万美元。2020年3月、5月和9月，董事会批准了每股0.30美元的定期季度股息。
截至2020年9月30日的9个月，我们根据我们的股份回购计划，以每股41.17美元的平均价格回购了52,095股普通股，这一计划在我们截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K的合并财务报表的第II部分-第8项，附注13中有进一步的描述。截至2020年9月30日，根据股票回购计划，仍有2060万美元的资金被授权用于未来的股票回购。
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表格10-Q季度报告


下表汇总了我们的债务义务。
(百万美元)有效
利息
费率		决赛
成熟性
2020年9月30日2019年12月31日
短期债务
银行信贷安排
变量2024$135.0 $135.0 
长期债务(1)
*4.50%高级债券，总本金
减去未应计款项25万美元
折扣为378美元和426美元，未摊销
债务发行成本分别为1,375美元和1,549美元		4.50%2025248.2 248.0 
联邦住房贷款银行借款
0.48%202254.0 50.0 
总计
$437.2 $433.0 
(1)    我们根据发行时的到期日将债务定为“长期”债务。

截至2020年9月30日，我们有2.5亿美元的未偿还本金总额4.50%的高级债券(高级债券)，将于2025年12月1日到期，以折扣价发行，实际收益率为4.53%。高级债券的利息每半年派息一次，利率为4.50厘。有关优先票据的赎回条款的详细资料载于本公司截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年报的综合财务报表第II部分第8项附注10。优先债券在公开市场交易(HMN 4.50)。
截至2020年9月30日，我们在FHLB的未偿还借款为5400万美元。董事会已批准FHLB借款和融资协议的最高金额为保险子公司承认总资产净额减去单独账户资产的15%。在收到的5400万美元中，400万美元将于2021年5月17日到期，2500万美元将于2022年10月5日到期，2500万美元将于2022年12月2日到期。截至2020年9月30日，借款利息的加权平均年利率为0.48%。FHLB的5400万美元借款在综合资产负债表中被报告为长期债务。
截至2020年9月30日，我们的银行信贷安排下有1.35亿美元的短期债务未偿。2019年6月21日，作为借款方，我们用新的五年期信贷协议(银行信贷安排)取代了目前的信贷额度。新的银行信贷安排将这一高级循环信贷安排的可用额从1.5亿美元增加到2.25亿美元。PNC Capital Markets LLC和摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)是新协议的联合牵头机构，北方信托公司(Northern Trust Company)、美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)、KeyBank National Association、Comerica Bank和伊利诺伊国民银行(Illinois National Bank)参与了该财团。新的银行信贷安排的条款和条件与之前的协议基本一致，利率基于伦敦银行间同业拆借利率加115个基点。
2019年7月1日，我们利用高级循环信贷安排为收购NTA提供了部分资金。截至2020年9月30日，高级循环信贷安排的未偿还金额为1.35亿美元。银行信贷安排中9000万美元的未使用部分可供使用，并须缴纳可变承诺费，截至2020年9月30日，年费为0.15%。
为了提供额外的资本管理灵活性，我们于2018年3月13日向美国证券交易委员会(SEC)提交了一份S-3表格的“万能货架”注册声明。登记声明不时登记了不确定数量的各种证券的发售和出售，这些证券可能包括债务证券、普通股、优先股、存托股份、认股权证、延迟交付合同和/或包括任何这些证券的单位，于2018年3月13日自动生效。除非我们提前撤回，否则本注册声明有效期至2021年3月13日。在本季度报告以10-Q表格形式发布时，尚未发行与注册声明相关的证券。
2018年3月13日，我们向美国证券交易委员会(SEC)提交了S-4表格的《搁置》登记声明，并于2018年5月2日生效。根据这份注册声明，我们可以不时提供和发行最多500万股我们的普通股，用于未来收购其他业务、资产或证券。除非我们撤回，否则本注册声明将无限期有效。在本季度报告以10-Q表格形式发布时，尚未发行与注册声明相关的证券。
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表格10-Q季度报告


新冠肺炎流动性与资本资源的思考
新冠肺炎对美国经济、我们的业务和我们的投资组合产生的各种影响是实质性的。尽管如此，我们相信我们的控股公司及其运营子公司的流动性仍然充足，我们预计目前没有必要暂停普通股息或寻求额外的资本来源。我们目前的预测假设在12个月内恢复到正常的运营环境，因此，预计在此期间资本和流动性将保持在或接近目标水平。
金融评级
我们的主要保险子公司被A.M.Best Company，Inc.(A.M.Best)、惠誉(Fitch)、穆迪(Moody‘s)和标准普尔(S&P)评级。这些评级机构还对我们的高级债券进行了评级。这些评级机构给予的评级可能会发生变化，这些评级可能会影响我们获得资金来源、资金成本和竞争地位等因素。这些评级并不是建议购买或持有我们的任何证券。
目前，所有四家机构都对我们的财产、意外伤害和人寿保险子公司给予了相同的保险财务实力评级。目前只有A.M.Best对我们补充部门的子公司进行评级。截至2020年10月31日，分配的评级和各自的肯定/审查日期如下：
保险金融肯定/
实力评级(Outlook)债务评级(展望)评议
上午最佳7/2/2020
HMEC(母公司)
N.A.血脑屏障(稳定)
HMEC的生活
A(稳定)N.A.
HMEC的财产和意外伤害子公司
A(稳定)N.A.
HMEC的补充子公司
A-(稳定)N.A.
惠誉A(稳定)血脑屏障(稳定)9/22/2020
穆迪A2(稳定)BaA2(稳定)10/8/2020
标准普尔A(稳定)血脑屏障(稳定)2/19/2020
再保险计划
有关我们的财产和意外伤害、补充和人寿部分的再保险计划的信息位于我们截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K的合并财务报表的第II部分-第8项，附注9。
从2019年4月1日起，我们向AA-S&P评级的RGA再保险公司提供了约29亿美元的个人年金保单债务的再保险，RGA再保险公司是美国再保险集团(RGA)的子公司。这一块包括22亿美元的固定年金(在共同保险下再保险)和7亿美元的可变年金(在修改后的共同保险下再保险)。RGA对再保险年金合同的一般账户负债的财务义务由其资产担保，该资产放在舒适信托中，仅供我们使用和受益。当RGA实质性违反再保险协议、其基于风险的资本比率恶化到一定水平或发生其他情况时，我们可能会重新收回再保险业务。
第三项。 I 关于市场风险的定量和定性披露
市值风险，我们的主要市场风险敞口，是我们投资的资产价值下降的风险。价值的下降可能是由于(1)我们资产的变现收益率和类似资产的现行市场收益率的变化，(2)投资流动性的不利变化，(3)投资发行人财务前景的不利变化，或(4)投资发行人信用评级的下调。另见本报告第一部分--第2项关于净投资收益(损失)的综合经营结果。
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表格10-Q季度报告


利率的重大变化使我们面临遭受损失或收入水平下降的风险，这是基于我们投资赚取的利率与我们保险和投资合同负债的贷记利率之间的差额。另见本报告第一部分--第2项有关计入投保人的利息的综合经营结果。
我们寻求通过协调资产的预计现金流入和负债的预计现金流出来管理我们的市值风险。对于我们所有的资产和负债，我们寻求保持合理的期限，在不牺牲投资质量的情况下实现收入最大化，同时提供流动性和多元化。与可变年金存款和基础共同基金相关的投资风险由签约人承担，而不是由我们承担。我们从可变年金存款中赚取的某些费用是根据存款的市场价值计算的。
有关我们对市值风险的敞口以及对这些风险的管理的更详细描述，请参阅我们截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K的第II部分-第7A项。
第四项。 I 管制和程序
管理层关于信息披露控制和程序有效性的结论
在我们管理层(包括首席执行官和首席财务官)的监督下，我们对我们的披露控制和程序的设计和运营的有效性进行了评估，这一术语在经修订的1934年证券交易法(交易法)规则13a-15(E)中定义，截至2020年9月30日。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序在及时提醒他们有关我们(包括我们的合并子公司)的重大信息方面是有效的，这些信息需要包括在我们提交给美国证券交易委员会的定期文件中。评估中未发现我们的披露控制和程序存在重大缺陷，因此没有采取纠正措施。自评估日期起，我们的内部控制或其他可能对这些控制产生重大影响的因素没有发生重大变化。
财务报告内部控制的变化
在本Form 10-Q季度报告所涵盖的期间内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
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表格10-Q季度报告


第二部分：其他信息
第1A项。 I 危险因素
于本Form 10-Q季度报告刊发时，吾等相信本公司截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年度报告第I部分第1A项所披露的风险因素并无重大变动。然而，由于年终后发生的事件，出现了以下风险因素。
我们的业务可能会受到最近新冠肺炎疫情的不利影响。
由新型冠状病毒(新冠肺炎)引起的全球大流行最初于去年12月报告，并在随后的几个月发展成为一场世界性危机，造成了重大的人类痛苦和广泛的经济损失。到2020年初，新冠肺炎传播到了世界各地，控制疾病的努力加强了。疫情对美国经济、我们的客户、我们的代理商、我们的员工、我们的投资和我们的社区的影响，以及我们、我们的员工和机构力量、我们的第三方服务提供商和供应商或政府可能采取的任何预防或保护措施，都可能对我们开展业务的能力以及我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。对我们业务的影响可能是广泛的，可能会产生实质性影响，包括但不限于以下几点：
•签约员工新冠肺炎；
•由于我们的员工在家工作，我们的运营效率降低；
•持续缺乏联系学校和教师的渠道，这可能会对我们的销售额和溢价产生重大影响；
•由于疫情的经济影响，公立学校系统面临预算限制，可能导致教育工作者下岗；
•金融市场史无前例的波动，可能会对我们的投资组合估值和回报，以及我们在指数化产品上产生目标利差的能力产生重大影响；
•监管授权和/或立法改革，包括保费宽限期和保费抵免；
•索赔频率和/或严重性的变化；
•信用风险加大；
•对营销和销售我们的保险产品的保险代理人造成业务中断；以及
•业务中断给第三方，我们将某些业务功能外包给或依赖于我们的技术。
目前还无法合理估计前述因素对我们的业务、财务状况和经营结果造成的任何影响，尽管这些影响可能会在相当长的一段时间内显现出来。新冠肺炎对全球经济、金融市场和我们的业务、财务状况和经营业绩的影响程度，将取决于未来的发展和不可预测的因素。
第二项。 I 未登记的股权证券销售和收益的使用
发行人购买股票证券
2015年9月30日，董事会批准了一项股票回购计划，允许回购最多5,000万美元的普通股，票面价值0.001美元(计划)。本计划授权在公开市场或私下协商的交易中回购我们的普通股，具体取决于市场
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表格10-Q季度报告


条件。本计划没有到期日，可随时限制或终止，恕不另行通知。在截至2020年9月30日的三个月内，我们没有回购我们普通股的股票。截至2020年9月30日，仍有2060万美元被授权用于未来的股票回购。
第五项。 I 其他资料
不适用。
第六项。 I 陈列品
以下物品作为展品存档。管理合同和补偿计划用星号(*)表示。
陈列品
不是的。
描述
(3)公司章程及附例：
3.1
重述的HMEC注册证书，于2003年6月24日提交给特拉华州州务卿，通过引用HMEC于2003年8月14日提交给美国证券交易委员会(SEC)的截至2003年6月30日的Form 10-Q季度报告的附件3.1并入。
3.2
HMEC附则通过引用HMEC截至2003年6月30日的季度报告10-Q表的附件3.2并入，并于2003年8月14日提交给证券交易委员会。
(4)界定担保持有人权利的文书，包括契约：
4.1
契约，日期为2015年11月23日，由HMEC和作为受托人的纽约梅隆银行信托公司(N.A.)之间的契约，通过引用HMEC于2015年11月18日提交给证券交易委员会的最新8-K表格报告的附件4.1合并而成，该表格于2015年11月23日提交给美国证券交易委员会(SEC)，日期为2015年11月23日，由HMEC和纽约梅隆银行信托公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)作为受托人签署。
4.1(a)
HMEC 4.500%高级债券于2025年到期的表格，通过引用HMEC于2015年11月18日提交给证券交易委员会的当前8-K表格的附件4.2并入其中，该表格于2015年11月23日提交给美国证券交易委员会。
4.2
HMEC A系列累积可转换优先股的指定证书，通过引用HMEC截至2005年12月31日的Form 10-K年度报告的附件4.3并入，于2006年3月16日提交给证券交易委员会。
4.3
证券说明，通过引用HMEC截至2019年12月31日的10-K表格年度报告的附件4.3并入，该表格于2020年3月2日提交给美国证券交易委员会。
(十)材料合同：
10.1
截至2019年6月21日，HMEC、其中点名的某些金融机构和作为行政代理的PNC银行之间的信贷协议，通过引用附件10.1并入HMEC于2019年6月24日提交给SEC的当前表格8-K中的附件10.1。
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10.1(a)
截至2019年6月21日，HMEC、其中指定的某些金融机构和作为行政代理的PNC银行之间的信贷协议第一修正案，通过引用HMEC于2020年3月2日提交给SEC的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.1(A)而并入。
10.2*
贺拉斯·曼教育工作者公司修订并重新实施了2002年激励薪酬计划(“2002激励薪酬计划”)，该计划通过引用附件10.2并入HMEC于2005年8月9日提交给证券交易委员会的截至2005年6月30日的10-Q季度报告中。
10.2(a)*
2002年激励性薪酬计划下的修订样本员工股票期权协议，通过引用附件10.6(B)并入HMEC于2009年3月2日提交给证券交易委员会的截至2008年12月31日的10-K表格年度报告的附件10.6(B)。
10.2(b)*
2002年激励薪酬计划下的员工限制性股票单位协议样本，通过引用附件10.6(D)并入HMEC于2006年3月16日提交给证券交易委员会的截至2005年12月31日的10-K表格年度报告中。
10.2(c)*
2002年激励薪酬计划下的修订样本员工限制性股票单位协议，通过引用附件10.6(F)并入HMEC于2009年3月2日提交给证券交易委员会的截至2008年12月31日的10-K表格年度报告中。
10.2(d)*
2002年激励薪酬计划下的非雇员董事限制性股票单位协议样本，通过引用附件10.6(E)并入HMEC于2006年3月16日提交给证券交易委员会的截至2005年12月31日的10-K表格年度报告中。
10.2(e)*
2002年激励薪酬计划下的修订样本非雇员董事限制性股票单位协议，通过引用附件10.6(H)并入HMEC于2009年3月2日提交给证券交易委员会的截至2008年12月31日的10-K表格年度报告中。
10.3*
HMEC 2010年全面高管薪酬计划第一修正案(经修订并于2015年5月20日生效)，通过引用HMEC于2017年5月9日提交给SEC的截至2017年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.3并入。
10.3(a)*
HMEC 2010年全面高管薪酬计划(已于2015年5月20日修订和重启)(第16节高级管理人员)非限制性股票期权协议-员工承授人，通过引用附件10.3(A)纳入HMEC于2017年5月9日提交给SEC的截至2017年3月31日的10-Q表格季度报告中的附件10.3(A)。
10.3(b)*
HMEC 2010年全面高管薪酬计划(已于2015年5月20日修订和重启)(非第16条)非限制性股票期权协议-员工承授人，通过引用附件10.3(B)并入HMEC于2017年5月9日提交给SEC的截至2017年3月31日的10-Q表格季度报告中。
10.3(c)*
HMEC 2010年全面高管薪酬计划(已于2015年5月20日修订和重启)服务归属限制性股票单位协议-员工承授人，通过引用附件10.3(C)并入HMEC于2017年5月9日提交给SEC的截至2017年3月31日的10-Q表格季度报告中的附件10.3(C)。
10.3(d)*
HMEC 2010年全面高管薪酬计划(经修订并于2015年5月20日生效)基于业绩的限制性股票单位协议-员工受资助人，通过参考HMEC于2017年5月9日提交给SEC的截至2017年3月31日的季度报告10-Q表的附件10.3(D)并入。
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表格10-Q季度报告


10.3(e)*
HMEC 2010年全面高管薪酬计划(已于2015年5月20日修订和重启)服务既有限制性股票单位协议-员工承授人(一次性授予服务)，通过引用附件10.3(E)并入HMEC于2017年5月9日提交给证券交易委员会的Form 10-Q季度报告中。
10.3(f)*
员工绩效限制性股票单位协议样本-HMEC 2010年全面高管薪酬计划下的关键战略承授人，该计划通过参考HMEC于2016年5月6日提交给SEC的截至2016年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.3(E)纳入。
10.3(g)*
HMEC 2010年全面高管薪酬计划下的非雇员董事限制性股票单位协议样本，通过引用附件10.17(A)并入HMEC于2010年6月2日提交给证券交易委员会的日期为2010年5月27日的8-K表格的当前报告中。
10.4*
霍勒斯·曼补充员工退休计划，2002年重述，通过引用HMEC于2002年5月15日提交给证券交易委员会的截至2002年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.1并入。
10.5*
霍勒斯·曼2002年高管补充员工退休计划，2002年重述，在2002年5月15日提交给证券交易委员会的HMEC截至2002年3月31日的10-Q表格季度报告中引用附件10.2并入。
10.6*
修订和重新启动了Horace Mann非合格补充货币购买养老金计划，该计划在2009年3月2日提交给证券交易委员会的HMEC截至2008年12月31日的10-K表格年度报告中引用附件10.9并入。
10.7*
HMEC非雇员董事薪酬摘要，通过引用附件10.7并入HMEC于2020年8月7日提交给SEC的截至2020年6月30日的Form 10-Q季度报告中。
10.8*
HMEC任命的首席执行官年薪摘要，通过引用附件10.8并入HMEC于2020年8月7日提交给SEC的截至2020年6月30日的Form 10-Q季度报告中。
10.9*
HMEC、Horace Mann Service Corporation(“hMSC”)与HMEC和/或hMSC的若干高级职员之间的离任协议表，通过参考2013年2月28日提交给证券交易委员会的HMEC截至2012年12月31日的Form 10-K年度报告附件10.13合并而成。
10.10*
HMSC管理层变更控制计划，通过引用附件10.15并入HMEC于2012年2月15日提交给美国证券交易委员会(SEC)的8-K表格中的当前报告，该报告于2012年2月22日提交给美国证券交易委员会(SEC)。
10.10(a)*
HMSC管理层变更控制计划时间表A计划参与者，在2020年8月7日提交给证券交易委员会的HMEC截至2020年6月30日的10-Q季度报告中引用附件10.10(A)并入。
10.11*
HMSC高管离职计划，通过引用附件10.16并入HMEC于2012年3月7日提交给美国证券交易委员会(SEC)的当前8-K表格报告中。
10.11(a)*
HMSC高管离职计划第一修正案，通过引用HMEC截至2012年6月30日的10-Q表格季度报告的附件10.16(A)并入，于2012年8月9日提交给美国证券交易委员会。
10.11(b)*
HMSC高管离职计划附表A参与者，通过引用HMEC截至2020年6月30日的季度10-Q表格中的附件10.11(B)并入，该表格于2020年8月7日提交给美国证券交易委员会。
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表格10-Q季度报告


10.12
贺拉斯·曼教育工作者公司与Robert Paglione，Paglione Family不可撤销信托F/B/O Adam Paglione，Paglione Family不可撤销信托F/B/O Lisa和Jorge Arroyo，Beau Adams and Benefit Consulters Group，Inc.之间的股票购买协议，日期为2018年10月30日，通过引用HMEC于2018年3月1日提交给证券交易委员会的Form 10-K年度报告中的附件10.12并入
10.13
Ellard Family Holdings，Inc.、Brian M.Ellard、JCE Exempt Trust和Horace Mann Education ators Corporation之间的购买协议，日期为2018年12月10日，通过引用附件10.13并入HMEC于2019年3月1日提交给SEC的截至2018年12月31日的Form 10-K年度报告中。
10.14
HMSC与Wade A.Rugenstein之间的高管交接协议，截至2018年12月5日，通过引用附件10.14并入HMEC于2020年3月2日提交给SEC的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中。
(11) 关于计算每股收益的声明。
(15) 毕马威会计师事务所关于未经审计的中期财务信息的信函。
(31)根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第302条进行的认证：
31.1
HMEC首席执行官Marita Zuraitis颁发的证书。
31.2
HMEC首席财务官布雷特·A·康克林(Bret A.Conklin)认证。
(32)根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条进行的认证：
32.1
HMEC首席执行官Marita Zuraitis颁发的证书。
32.2
HMEC首席财务官布雷特·A·康克林(Bret A.Conklin)认证。
(99)新增展品：
99.1
选定术语的词汇表。
(101)互动数据文件：
101.INS
XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中
101.SCH
XBRL分类扩展架构
101.CAL
XBRL分类可拓计算链接库
101.DEF
XBRL分类扩展定义链接库
101.LAB
XBRL分类扩展标签链接库
101.PRE
XBRL分类扩展演示文稿链接库
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签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。
贺拉斯·曼教育工作者公司
(注册人)
日期
2020年11月6日/s/Marita Zuraitis
Marita Zuraitis
总裁兼首席执行官
日期
2020年11月6日/s/布雷特·A·康克林
布雷特·A·康克林
执行副总裁兼
首席财务官
日期
2020年11月6日/s/金伯利·A·约翰逊(Kimberly A.Johnson)
金伯利·A·约翰逊
高级副总裁、财务总监和
首席会计官

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