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controllingInterestMember2018-12-310000064803Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-07-012020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-07-012019-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-01-012020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-01-012019-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2020-06-300000064803Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2019-06-300000064803Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2019-12-310000064803Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2018-12-310000064803Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2020-07-012020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2019-07-012019-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2020-01-012020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2019-01-012019-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2019-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentNetGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-06-300000064803Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentNetGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-06-300000064803Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentNetGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-12-310000064803Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentNetGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2018-12-310000064803Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentNetGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-07-012020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentNetGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-07-012019-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentNetGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-01-012020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentNetGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-01-012019-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentNetGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentNetGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-09-300000064803Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-06-300000064803Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-06-300000064803Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-12-310000064803Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2018-12-310000064803Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-09-300000064803Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-09-30CVS：实体0000064803美国-GAAP：PendingLitigationMemberCvs:BlueCrossAndBlueShieldOfAlabamaEtAl.V.CVSHealthCorporationEt.AlMember2020-05-012020-05-310000064803US-GAAP：SubequentEventMember美国-GAAP：PendingLitigationMemberCVS：BlueCrossAndBlueShieldOfNewJerseyMember2020-10-012020-10-31CVS：成员00000648032013-01-012013-03-31CVS：索赔00000648032019-02-012019-08-310000064803美国-GAAP：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员2020-07-012020-09-300000064803CVS：PharmacyServicesSegmentMemberUS-GAAP：部门间消除成员2020-07-012020-09-300000064803CVS：RetailLongTermCareSegmentMemberUS-GAAP：部门间消除成员2020-07-012020-09-300000064803CVS：HealthCareBenefitsSegmentMemberUS-GAAP：部门间消除成员2020-07-012020-09-300000064803美国-GAAP：公司和其他成员US-GAAP：部门间消除成员2020-07-012020-09-300000064803CVS：PharmacyServicesSegmentMember2020-07-012020-09-300000064803CVS：RetailLongTermCareSegmentMember2020-07-012020-09-300000064803CVS：HealthCareBenefitsSegmentMember2020-07-012020-09-300000064803美国-GAAP：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员2019-07-012019-09-300000064803CVS：PharmacyServicesSegmentMemberUS-GAAP：部门间消除成员2019-07-012019-09-300000064803CVS：RetailLongTermCareSegmentMemberUS-GAAP：部门间消除成员2019-07-012019-09-300000064803CVS：HealthCareBenefitsSegmentMemberUS-GAAP：部门间消除成员2019-07-012019-09-300000064803美国-GAAP：公司和其他成员US-GAAP：部门间消除成员2019-07-012019-09-300000064803CVS：PharmacyServicesSegmentMember2019-07-012019-09-300000064803CVS：RetailLongTermCareSegmentMember2019-07-012019-09-300000064803CVS：HealthCareBenefitsSegmentMember2019-07-012019-09-300000064803美国-GAAP：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-09-300000064803CVS：PharmacyServicesSegmentMemberUS-GAAP：部门间消除成员2020-01-012020-09-300000064803CVS：RetailLongTermCareSegmentMemberUS-GAAP：部门间消除成员2020-01-012020-09-300000064803CVS：HealthCareBenefitsSegmentMemberUS-GAAP：部门间消除成员2020-01-012020-09-300000064803美国-GAAP：公司和其他成员US-GAAP：部门间消除成员2020-01-012020-09-300000064803CVS：PharmacyServicesSegmentMember2020-01-012020-09-300000064803CVS：RetailLongTermCareSegmentMember2020-01-012020-09-300000064803美国-GAAP：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员2019-01-012019-09-300000064803CVS：PharmacyServicesSegmentMemberUS-GAAP：部门间消除成员2019-01-012019-09-300000064803CVS：RetailLongTermCareSegmentMemberUS-GAAP：部门间消除成员2019-01-012019-09-300000064803CVS：HealthCareBenefitsSegmentMemberUS-GAAP：部门间消除成员2019-01-012019-09-300000064803美国-GAAP：公司和其他成员US-GAAP：部门间消除成员2019-01-012019-09-300000064803CVS：PharmacyServicesSegmentMember2019-01-012019-09-300000064803CVS：RetailLongTermCareSegmentMember2019-01-012019-09-300000064803Cvs:USDepartmentOfHealthAndHumanServicesACARiskCorridorReceivablesMember美国-GAAP：PendingLitigationMember2019-08-310000064803US-GAAP：SubequentEventMemberCvs:USDepartmentOfHealthAndHumanServicesACARiskCorridorReceivablesMember美国-GAAP：PendingLitigationMember2020-10-222020-10-220000064803Cvs:USDepartmentOfHealthAndHumanServicesACARiskCorridorReceivablesMemberSRT：ScenarioForecastMemberUS-GAAP：SettledLitigationMember简历：PremiumRevenueMember2020-12-31

    
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
    
形式10-Q

(马克一)
☑ 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告

关于截至的季度期间2020年9月30日
或

☐ 根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

由_至_的过渡期

委托文件编号：001-01011

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/64803/000006480320000041/cvs-20200930_g1.jpg
CVS健康公司
(章程中规定的注册人的确切姓名)
特拉华州05-0494040
(成立为法团或组织的州或其他司法管辖区)(国际税务局雇主识别号码)
一个CVS驱动器，WoonSocket罗德岛02895
*(主要执行办公室地址)地址(邮政编码)
注册人的电话号码，包括区号：。
(401)765-1500
前姓名、前地址和前财政年度(如果自上次报告以来发生更改)：
不适用
根据该法第12(B)条登记的证券：
每一类的名称交易代码每间交易所的注册名称
普通股，每股面值0.01美元CVS纽约证券交易所

勾选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。 ☑ 是 ☐ 不是的

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的所有互动数据文件。      ☑ 是 ☐ 不是的

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器☑加速文件管理器☐
非加速文件管理器☐小型报表公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。 ☐ 是 ☑ 不是的

截至2020年10月28日，注册人拥有1,308,913,498已发行和已发行的普通股。



目录页
第一部分财务信息
 
第1项
财务报表
1
第二项。
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
40
项目3.
关于市场风险的定量和定性披露
68
项目4.
管制和程序
70
   
第二部分其他资料 
   
第1项
法律程序
70
第1A项
危险因素
70
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
74
项目3
高级证券违约
74
项目4.
矿场安全资料披露
74
第五项。
其他资料
74
第6项
陈列品
75
   
签名
76


表格10-Q目录
第一部分。财务信息

第1项财务报表

简明合并财务报表索引
页
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的简明综合经营报表(未经审计)
2
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的简明综合全面收益表(未经审计)
3
截至2020年9月30日和2019年12月31日的简明合并资产负债表(未经审计)
4
截至2020年和2019年9月30日的9个月简明合并现金流量表(未经审计)
5
截至2020年和2019年9月30日的三个月、截至2020年和2019年6月30日的三个月以及截至2020年和2019年3月31日的三个月的简明股东权益综合报表(未经审计)
7
简明合并财务报表附注(未经审计)
9
独立注册会计师事务所报告书
39


1
简明合并财务报表索引
CVS健康公司
简明合并操作报表
(未经审计)
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
以百万美元计，每股除外2020201920202019
收入：
产品$47,738 $47,149 $141,096 $136,023 
保险费17,182 15,539 51,749 47,612 
服务1,932 1,859 5,757 5,447 
净投资收益204 263 550 805 
总收入67,056 64,810 199,152 189,887 
运营成本：
产品销售成本40,940 40,437 121,529 116,654 
效益成本14,396 12,850 40,534 39,396 
运营费用8,471 8,595 25,702 24,887 
总运营成本63,807 61,882 187,765 180,937 
营业收入3,249 2,928 11,387 8,950 
利息支出731 747 2,229 2,301 
提前清偿债务损失766 79 766 79 
其他收入(54)(31)(153)(93)
所得税前收入拨备1,806 2,133 8,545 6,663 
所得税拨备587 604 2,328 1,776 
净收入1,219 1,529 6,217 4,887 
可归因于非控股权益的净(收益)亏损5 1 (11)— 
可归因于CVS Health的净收入$1,224 $1,530 $6,206 $4,887 
可归因于CVS Health的每股净收益：
基本型$0.93 $1.17 $4.74 $3.76 
稀释$0.93 $1.17 $4.72 $3.75 
加权平均流通股：
基本型1,310 1,302 1,308 1,300 
稀释1,315 1,305 1,314 1,303 
宣布的每股股息$0.50 $0.50 $1.50 $1.50 

见简明综合财务报表附注(未经审计)。
2
简明合并财务报表索引
CVS健康公司
简明综合全面收益表
(未经审计)
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
以百万计2020201920202019
净收入$1,219 $1,529 $6,217 $4,887 
其他综合收入，扣除税后：
未实现投资净收益44 136 257 721 
外币换算调整1 153 (5)157 
净现金流对冲(3)(23)(15)(30)
养老金和其他退休后福利— — (1)— 
其他综合收益42 266 236 848 
综合收益1,261 1,795 6,453 5,735 
可归因于非控股权益的综合(收益)损失5 1 (11)— 
CVS Health的综合收入$1,266 $1,796 $6,442 $5,735 

见简明综合财务报表附注(未经审计)。
3
简明合并财务报表索引
CVS健康公司
简明综合资产负债表
(未经审计)
以百万美元计，每股除外九月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
资产： 
现金和现金等价物$9,256 $5,683 
投资2,831 2,373 
应收帐款，净额23,816 19,617 
盘存17,478 17,516 
其他流动资产5,830 5,113 
流动资产总额59,211 50,302 
长期投资20,216 17,314 
财产和设备，净额12,349 12,044 
经营性租赁使用权资产20,484 20,860 
商誉79,579 79,749 
无形资产，净额31,697 33,121 
分账资产4,793 4,459 
其他资产4,569 4,600 
总资产$232,898 $222,449 
负债：
应付帐款$11,677 $10,492 
药房理赔和应付折扣15,722 13,601 
应付医疗费用7,593 6,879 
投保人资金3,964 2,991 
应计费用14,329 12,133 
其他保险责任1,527 1,830 
经营租赁负债的当期部分1,789 1,596 
长期债务的当期部分5,443 3,781 
流动负债总额62,044 53,303 
长期经营租赁负债18,489 18,926 
长期债务61,552 64,699 
递延所得税7,253 7,294 
分账负债4,793 4,459 
其他长期保险责任7,135 7,436 
其他长期负债2,520 2,162 
总负债163,786 158,279 
股东权益：
优先股，面值$0.01: 0.1授权股份；不是的NE已发行或未偿还
— — 
普通股，面值$0.01: 3,200授权股份；1,732已发行及已发行的股份1,309在2020年9月30日发行的股票和1,727已发行及已发行的股份1,302截至2019年12月31日的流通股和资本盈余
46,388 45,972 
库存股，按成本计算：423股票于2020年9月30日及425股票于2019年12月31日
(28,164)(28,235)
留存收益49,328 45,108 
累计其他综合收入1,255 1,019 
CVS Health股东权益总额68,807 63,864 
非控制性利益305 306 
股东权益总额69,112 64,170 
总负债和股东权益$232,898 $222,449 

见简明综合财务报表附注(未经审计)。
4
简明合并财务报表索引
CVS健康公司
简明现金流量表合并表
(未经审计)
截至9个月
九月三十日，
以百万美元计20202019
来自经营活动的现金流：
客户的现金收据$195,554 $184,519 
为零售网络药店的库存和处方支付的现金(116,590)(109,958)
已支付的保险金(40,221)(38,812)
支付给其他供应商和员工的现金(22,185)(21,411)
收到利息和投资收入622 756 
已付利息(2,517)(2,675)
已缴所得税(2,365)(2,205)
经营活动提供的净现金12,298 10,214 
投资活动的现金流量：
销售收益和投资到期日3,790 5,616 
购买投资(6,377)(6,011)
购买财产和设备(1,724)(1,890)
收购(扣除收购现金后的净额)(828)(361)
出售附属公司所得款项834 — 
其他5 16 
投资活动所用现金净额(4,300)(2,630)
筹资活动的现金流量：
短期债务净借款— 350 
发行长期债券所得款项7,919 3,458 
偿还长期债务(10,493)(8,350)
衍生产品结算(7)(25)
支付的股息(1,980)(1,952)
行使股票期权所得收益249 183 
支付与股权奖励的股票净结算相关的税款(75)(85)
其他(33)11 
用于融资活动的现金净额(4,420)(6,410)
现金、现金等价物和限制性现金净增加3,578 1,174 
期初现金、现金等价物和限制性现金5,954 4,295 
期末现金、现金等价物和限制性现金$9,532 $5,469 

5
简明合并财务报表索引
CVS健康公司
简明现金流量表合并表
(未经审计)
截至9个月
九月三十日，
以百万美元计20202019
将净收入与经营活动提供的现金净额进行对账：
净收入$6,217 $4,887 
将净收入与经营活动提供的净现金进行核对所需的调整：
折旧摊销3,302 3,275 
以股票为基础的薪酬288 355 
(收益)子公司出售亏损(271)205 
提前清偿债务损失766 79 
递延所得税和其他非现金项目(25)(38)
扣除收购影响后的营业资产和负债变化：
应收帐款，净额(3,564)(2,312)
盘存45 413 
其他资产(211)(374)
应付帐款、药房索赔和应付折扣3,495 2,330 
应付医疗费用和其他保险责任(474)535 
其他负债2,730 859 
经营活动提供的净现金$12,298 $10,214 

见简明综合财务报表附注(未经审计)。

6
简明合并财务报表索引
CVS健康公司
股东权益简明合并报表
(未经审计)
归因于CVS Health
已发行股数
普普通通
库存和
资本
盈馀(2)
财务处
股票(1)
留用
收益		累积
其他
综合
收入		总计
CVS运行状况
股东的
权益		非控制性
利益		总计
股东的
权益
普普通通
股份
财务处
股份(1)
以百万美元计
2019年12月31日的余额1,727 (425)$45,972 $(28,235)$45,108 $1,019 $63,864 $306 $64,170 
采用新会计准则(注1)— — — — (3)— (3)— (3)
净收入— — — — 2,007 — 2,007 5 2,012 
其他综合损失— — — — — (332)(332)— (332)
股票期权活动、股票奖励和其他2 — 208 — — — 208 — 208 
ESPP发行，扣除库藏股购买后的净额— 1 — 53 — — 53 — 53 
普通股分红— — — — (657)— (657)— (657)
非控股权益的其他增加— — — — — — — 23 23 
2020年3月31日的余额1,729 (424)46,180 (28,182)46,455 687 65,140 334 65,474 
净收入— — — — 2,975 — 2,975 11 2,986 
其他综合收益— — — — — 526 526 — 526 
股票期权活动、股票奖励和其他3 — 96 — — — 96 — 96 
购买库存股，扣除ESPP发行后的净额— (1)— (53)— — (53)— (53)
普通股分红— — — — (662)— (662)— (662)
其他非控股权益的减少— — — — — — — (12)(12)
2020年6月30日的余额1,732 (425)$46,276 $(28,235)$48,768 $1,213 $68,022 $333 $68,355 
净收益(亏损)— — — — 1,224 — 1,224 (5)1,219 
其他全面收益(附注8)— — — — — 42 42 — 42 
股票期权活动、股票奖励和其他— — 112 — — — 112 — 112 
ESPP发行，扣除库藏股购买后的净额— 2 — 71 — — 71 — 71 
普通股分红— — — — (664)— (664)— (664)
其他非控股权益的减少— — — — — — — (23)(23)
2020年9月30日的余额1,732 (423)$46,388 $(28,164)$49,328 $1,255 $68,807 $305 $69,112 
_____________________________________________
(1)国库股包括1以信托形式持有的百万股和库存股包括$29与截至2020年9月30日、2020年6月30日、2020年3月31日和2019年12月31日以信托方式持有的股票相关的100万股。
(2)普通股和资本盈余包括普通股面值#美元。17截至2020年9月30日、2020年6月30日、2020年3月31日和2019年12月31日。
7
简明合并财务报表索引
归因于CVS Health
已发行股数
普普通通
库存和
资本
盈馀(2)
财务处
股票(1)
留用
收益		累积
其他
综合
收入		总计
CVS运行状况
股东的
权益		非控制性
利益		总计
股东的
权益
普普通通
股份
财务处
股份(1)
以百万美元计
2018年12月31日的余额1,720 (425)$45,440 $(28,228)$40,911 $102 $58,225 $318 $58,543 
采用新会计准则(3)
— — — — 178 — 178 — 178 
净收入— — — — 1,421 — 1,421 6 1,427 
其他综合收益— — — — — 331 331 — 331 
股票期权活动、股票奖励和其他2 — 175 — — — 175 — 175 
ESPP发行，扣除库藏股购买后的净额— 1 — 7 — — 7 — 7 
普通股分红— — — — (651)— (651)— (651)
其他非控股权益的减少— — — — — — — (4)(4)
2019年3月31日的余额1,722 (424)45,615 (28,221)41,859 433 59,686 320 60,006 
净收益(亏损)— — — — 1,936 — 1,936 (5)1,931 
其他综合收益— — — — — 251 251 — 251 
股票期权活动、股票奖励和其他2 — 104 — — — 104 — 104 
购买库存股，扣除ESPP发行后的净额— (1)— (36)— — (36)— (36)
普通股分红— — — — (659)— (659)— (659)
非控股权益的其他增加— — — — — — — 2 2 
2019年6月30日的余额1,724 (425)$45,719 $(28,257)$43,136 $684 $61,282 $317 $61,599 
净收益(亏损)— — — — 1,530 — 1,530 (1)1,529 
其他全面收益(附注8)— — — — — 266 266 — 266 
股票期权活动、股票奖励和其他1 — 135 — — — 135 — 135 
ESPP发行，扣除库藏股购买后的净额— 1 — 50 — — 50 — 50 
普通股分红— — — — (649)— (649)— (649)
非控股权益的其他增加— — — — — — — 3 3 
2019年9月30日的余额1,725 (424)$45,854 $(28,207)$44,017 $950 $62,614 $319 $62,933 
_____________________________________________
(1)国库股包括1以信托形式持有的百万股和库存股包括$29与截至2019年9月30日、2019年6月30日、2019年3月31日和2018年12月31日信托持有的股票相关的百万股。
(2)普通股和资本盈余包括普通股面值#美元。17截至2019年9月30日、2019年6月30日、2019年3月31日和2018年12月31日。
(3)反映了2016-02年会计准则更新(“ASU”)的采用情况。租约(主题842)，这导致留存收益增加了$178在截至2019年3月31日的三个月内，

见简明综合财务报表附注(未经审计)。

8
简明合并财务报表索引
简明合并财务报表附注(未经审计)

1.重大会计政策

业务描述：

CVS Health Corporation(“CVS Health”)及其子公司(统称为“公司”)拥有超过9,900零售地点，大约1,100无预约医疗诊所，一家领先的药房福利经理，拥有大约103百万计划成员，一家致力于高级药房护理的企业，为超过一百万每年增加病人数量，并扩大专科药房服务。据估计，该公司还提供33通过传统的、自愿的和以消费者为导向的健康保险产品和相关服务，包括扩大Medicare Advantage产品和领先的独立Medicare Part D处方药计划(“PDP”)，我们为数百万人提供了医疗保险。该公司相信，其创新的医疗保健模式增加了获得高质量医疗保健的机会，提供了更好的健康结果，并降低了整体医疗保健成本。

2019年(新冠肺炎)冠状病毒大流行严重影响了美国和世界其他国家的经济。本季度报告中讨论了新冠肺炎对本公司截至2020年9月30日的三个月和九个月的业务、经营业绩、现金流和财务状况的影响，以及有关新冠肺炎对本公司的某些预期影响的信息。

本公司拥有四可报告的部门：药房服务、零售/长期TC、医疗福利和公司/其他，如下所述。

药房服务部门
药房服务部门提供全方位的药房福利管理(“PBM”)解决方案，包括计划设计提供和管理、处方管理、零售药房网络管理服务、邮购药房、专科药房和输液服务、临床服务、疾病管理服务和医疗费用管理。药房服务部门的客户主要是雇主、保险公司、工会、政府雇员团体、健康计划、PDP、医疗补助管理保健计划、公共健康保险交易所(“公共交易所”)和私人健康保险交易所提供的计划、健康福利计划的其他发起人以及全美的个人。药房服务部门经营零售专业药店、专业邮购药房、邮购配药药房、复方药房以及输液和肠内营养服务分店。

零售/LTC细分市场
零售/LTC部门销售处方药和各种各样的一般商品，包括非处方药、美容产品、化妆品和个人护理产品，通过其MinuteClinic提供医疗保健服务® 无预约医疗诊所，提供医疗诊断测试和进行长期护理药房(“LTC”)业务，向长期护理机构和其他护理机构分发处方药，并提供相关的药房咨询和其他辅助服务。截至2020年9月30日，零售/LTC部门运营的业务超过9,900零售地点，大约1,100分钟诊所 在线零售药房网站、LTC药房和现场药房。

医疗福利细分市场
医疗福利部门是美国领先的多元化医疗福利提供商之一。医疗福利部分拥有相关信息和资源，可帮助会员在咨询医疗专业人员的情况下，就其医疗保健做出更明智的决定。医疗福利部门提供广泛的传统、自愿和以消费者为导向的健康保险产品和相关服务，包括医疗、药房、牙科和行为健康计划、医疗管理能力、联邦医疗保险优势和联邦医疗保险补充计划、个人数据计划、医疗补助医疗保健管理服务以及健康信息技术产品和服务。在2020年7月31日出售该业务之前，医疗福利部门还通过其考文垂医疗工人补偿业务(“工人补偿业务”)提供工人补偿行政服务。医疗福利部门的客户包括雇主团体、个人、大学生、兼职和小时工、医疗计划、医疗服务提供者(“提供者”)、政府单位、政府资助的计划、劳工团体和外籍人士。本公司将保险产品(它承担全部或大部分医疗和牙科护理费用的风险)称为“已投保”，将行政服务合同产品(其中计划发起人承担全部或大部分医疗和牙科护理费用的风险)称为“ASC”。
9

公司/其他细分市场
该公司在公司/其他部门公布其其余财务业绩，包括：

•支持公司整体运营的管理和行政费用，包括行政管理和公司关系、法律、合规、人力资源、信息技术和财务部门的某些方面，与公司对其转型和企业现代化计划的投资相关的费用，以及与收购相关的整合成本；以及
•公司不再招揽或接受新客户的产品，如大额养老金和长期护理保险产品。

陈述的基础

随附的CVS Health及其子公司未经审计的简明综合财务报表是根据美国证券交易委员会(“SEC”)关于中期财务报告的规则和规定编制的。根据这些规则和规定，按照美国公认会计原则(“GAAP”)编制的财务报表中通常包含的某些信息和附注披露已被省略，尽管该公司相信本报告中包含的披露足以使所提供的信息不具误导性。该等未经审核的简明综合财务报表应与已审核的综合财务报表及其附注一并阅读，该等报表及附注载于本公司截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年报(“2019年Form 10-K”)。
 
管理层认为，随附的未经审核简明综合财务报表包括为公平列报中期业绩所需的所有调整，仅包括正常经常性调整。由于各种因素对公司经营的影响，包括业务合并、某些节假日和其他季节性影响，任何中期的净收入可能无法与往年同期相比，也可能不一定表明全年的收入。

巩固原则

未经审核的简明综合财务报表包括本公司及其多数股权附属公司的账目，以及本公司为主要受益人的可变权益实体(“VIE”)的账目。所有重要的公司间余额和交易均已冲销。
 
该公司不断评估其投资，以确定它们是否代表VIE中的可变利益。如果本公司确定其在VIE中拥有可变权益，则本公司将评估其是否为VIE的主要受益人。该评估是对该公司是否有能力指导VIE的活动，从而对该实体的经济表现产生最重大影响的定性评估。如果VIE被认为是主要受益者，本公司将合并该VIE。

本公司为主要受益人的VIE的资产和负债对本公司未经审计的简明综合财务报表并不重要。VIE债权人对公司的一般信用没有追索权。

重新分类

上一年度的某些金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。

受限现金

包括在未经审计的简明综合资产负债表中的其他资产中的限制性现金是指在本公司一家专属自保保险公司的信托中持有的金额，以满足与转让某些保险单相关的抵押品要求。所有受限现金都投资于定期存款、货币市场基金或商业票据。

10

以下是未经审计的简明综合资产负债表上的现金和现金等价物与未经审计的简明综合现金流量表上的总现金、现金等价物和限制性现金的对账：
以百万美元计九月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
现金和现金等价物$9,256 $5,683 
受限现金(包括在其他资产中)276 271 
现金流量表中的现金总额、现金等价物和限制性现金$9,532 $5,954 

应收帐款

应收账款是指扣除信用损失准备金、客户信用津贴、合同津贴和预计终止费用后的应收账款。. 应收账款，净额由以下部分组成：
以百万美元计九月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
贸易应收账款$7,265 $6,717 
供应商和制造商应收账款10,528 7,856 
保费应收账款2,852 2,663 
其他应收账款3,171 2,381 
*应收账款总额，净额$23,816 $19,617 

该公司的信贷损失准备金为#美元。363截至2020年9月30日，100万。在估算公司的预期信贷损失时，公司会考虑所有有关现金流可收回性的相关信息，包括历史信息、当前状况以及对应收账款合同期限内未来经济状况的合理和可支持的预测。该公司的应收账款期限短，通常在30天内结清。公司的坏账拨备为#美元。319截至2019年12月31日，达到100万。
11

收入确认

收入的分类
下表按每个部门的主要来源分列了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的公司收入：
以百万计药房
服务		零售业/
LTC		卫生保健
效益		公司/
其他		网段间
淘汰		固形
总计
截至2020年9月30日的三个月
主要商品/服务项目：
药房$35,505 $17,608 $— $— $(10,051)$43,062 
门面店— 4,740 — — — 4,740 
保险费— — 17,165 17 — 17,182 
净投资收益— — 121 83 — 204 
其他206 377 1,412 16 (143)1,868 
总计$35,711 $22,725 $18,698 $116 $(10,194)$67,056 
药房服务分销渠道：
药房网络(1)
$21,473 
邮件选择 (2)
14,032 
其他206 
总计$35,711 
截至2019年9月30日的三个月
主要商品/服务项目：
药房(3)
$35,872 $16,687 $— $— $(9,999)$42,560 
门面店— 4,614 — — — 4,614 
保险费— — 15,507 32 — 15,539 
净投资收益— — 146 117 — 263 
其他(3)
146 165 1,528 3 (8)1,834 
总计$36,018 $21,466 $17,181 $152 $(10,007)$64,810 
药房服务分销渠道：
药房网络(1) (3)
$22,411 
邮件选择 (2) (3)
13,461 
其他146 
总计$36,018 
12

以百万计药房
服务		零售业/
LTC		卫生保健
效益		公司/
其他		网段间
淘汰		固形
总计
截至2020年9月30日的9个月
主要商品/服务项目：
药房$104,924 $51,833 $— $— $(30,032)$126,725 
门面店— 14,601 — — — 14,601 
保险费— — 51,699 50 — 51,749 
净投资收益— — 341 209 — 550 
其他659 702 4,324 33 (191)5,527 
总计$105,583 $67,136 $56,364 $292 $(30,223)$199,152 
药房服务分销渠道：
药房网络(1)
$63,109 
邮件选择 (2)
41,815 
其他659 
总计$105,583 
截至2019年9月30日的9个月
主要商品/服务项目：
药房(3)
$103,983 $49,197 $— $— $(31,416)$121,764 
门面店— 14,288 — — — 14,288 
保险费— — 47,543 69 — 47,612 
净投资收益— — 458 347 — 805 
其他(3)
435 543 4,453 7 (20)5,418 
总计$104,418 $64,028 $52,454 $423 $(31,436)$189,887 
药房服务分销渠道：
药房网络(1) (3)
$65,917 
邮件选择 (2) (3)
38,066 
其他435 
总计$104,418 
_____________________________________________
(1)药房服务药房网络被定义为在零售和专业零售药店(包括公司的零售药店和LTC药店)填写的索赔，但不包括Maintenance Choice®活动，包括在邮件选择类别中。Maintenance Choice允许符合条件的客户计划成员通过邮购递送或在CVS药房零售店以与邮购相同的价格填写他们的维护处方。
(2)药房服务邮件选择被定义为在药房服务邮购设施填写的报销申请，其中包括包括Specialty Connect在内的特殊邮件报销申请®在一家零售药店收到的索赔，以及公司零售药店根据维修选择计划开出的处方。
(3)为与本期列报保持一致，对上一年度的某些金额进行了重新分类。

合同余额
合同责任主要是指公司有义务将额外的货物或服务转让给公司已收到对价的客户，包括ExtraBucks® 奖励和未兑换的公司礼品卡。在向客户提供货物或服务之前，收到的对价仍是一种合同责任。此外，公司还根据历史兑换模式识别公司礼品卡的破损情况。

下表提供了有关与客户签订的合同中的应收款和合同负债的信息：
以百万美元计九月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
应收贸易账款(计入应收账款，净额)$7,265 $6,717 
合同负债(计入应计费用)75 73 
13


在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内，合同负债余额包括与客户在ExtraBucks的收入相关的增长 公司礼品卡的奖励或发行，以及因赎回ExtraBucks奖励或公司礼品卡以及公司礼品卡损坏而在此期间确认的收入减少。以下是这些变化的摘要：
截至9个月
九月三十日，
以百万美元计20202019
期初合同负债$73 $67 
奖励收入和礼品卡发放266 269 
赎回和破损(264)(264)
合同责任，期末$75 $72 

健康保险人费用

自2014年1月1日起，《患者保护和平价医疗法案》(Patient Protection And Affordable Care Act)和2010年《医疗保健和教育和解法案》(Health Care And Education Conmediation Act)(统称为《ACA》)开始征收基于保费的健康保险人年费(HIF)。HIF是每年9月支付的，在联邦所得税方面不能扣除。在截至2019年9月30日的三个月和九个月里，没有与HIF相关的费用，因为2019年HIF暂停了一年。在截至2020年9月30日的三个月和九个月里，运营费用包括255百万美元和774百万美元，分别与本公司在2020年HIF中的份额相关。该公司支付了大约$1.030亿美元，相当于公司在2020年不可扣税的HIF中的一部分。2019年12月，HIF在2020年后的历年内被废除。

关联方交易

该公司对经营临床健康信息网络的Surescript，LLC(简称“Surescripts”)进行股权投资。该公司利用这一临床健康信息网络向其客户计划成员和零售客户提供服务。该公司为使用这个网络收取的费用为#美元。5百万美元和$14在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月里，分别为100万美元，并为使用这一网络支出了约美元28百万美元和$26在截至2020年和2019年9月30日的9个月中，分别为100万。本公司在提交的所有期间对Surescript的投资和在Surescript收益中的权益都是无关紧要的。

该公司对哈特兰医疗服务公司(“哈特兰”)进行股权投资。哈特兰经营着几家LTC药店四各州。哈特兰向该公司支付了$15百万美元和$20在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月内，药品库存采购分别为100万美元和800万美元58百万美元和$72在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内，药品库存采购分别为100万美元。此外，该公司还为哈特兰公司执行某些收款功能，然后将这些客户的现金收款转移到哈特兰公司。本公司对哈特兰公司所有期间的投资和收益中的权益都是无关紧要的。

新近采用的新会计公告

金融工具信用损失的计量
2016年6月，财务会计准则委员会(FASB)发布了ASU 2016-13，金融工具--信贷损失(主题326)。本标准要求对贸易和其他应收账款、持有至到期的债务证券、贷款和其他工具使用前瞻性预期信用损失减值模型。该标准还要求可供出售债务证券的减值和收回通过备付金账户记录，并修订了某些披露要求。本公司于2020年1月1日采用这一新的会计准则。本公司采用修正后的信用损失减值模型，并记录了#美元。3百万累计效果调整，以减少截至采用日期的留存收益。本公司采用前瞻性可供出售债务担保减值模式。采用这一标准并未对公司的综合经营业绩、现金流或财务状况产生实质性影响。

14

有关本公司应收账款的预期信用损失减值政策的讨论，请参阅上文“应收账款”。以下是对新信用损失减值标准下公司可供出售债务担保减值政策和按揭贷款预期信用损失减值政策的讨论：

债务证券
债务证券主要包括美国国债和机构证券、抵押贷款支持证券、公司债券和外国债券以及其他债务证券。除非本公司打算在未来12个月内出售一项投资，否则债务证券会根据其合约到期日被分类为流动或长期投资，在这种情况下，该投资在未经审核的简明综合资产负债表内被分类为流动投资。债务证券被归类为可供出售，并按公允价值列账。

如果债务证券处于未实现亏损状态，而本公司有意出售该证券，或者本公司很可能不得不在收回其摊余成本基础之前出售该证券，则该证券的摊余成本基础将减记至其公允价值，差额在净收入中确认。如果债务证券处于未实现亏损状态，而本公司无意出售，而且在收回其摊余成本基础之前，本公司更有可能不必出售此类证券，则本公司将减值分为与信贷相关的部分和与非信贷相关的部分。在评估是否存在与信贷相关的损失时，公司会考虑各种因素，包括：公允价值低于摊余成本基础的程度；与证券发行人、行业或地理区域具体相关的不利条件；证券的支付结构；证券发行人未能按计划支付利息或本金；以及评级机构对证券评级的任何变化。在评估是否存在信贷相关损失时，公司会考虑各种因素，包括：公允价值低于摊余成本基础的程度；与证券发行人、行业或地理区域具体相关的不利条件；证券的支付结构；证券发行人未能按计划支付利息或本金；以及评级机构对证券评级的任何变化。信贷相关部分的金额记为信贷损失准备，并在净收益中确认，非信贷相关部分的金额计入其他全面收益。当管理层认为不太可能收取利息时，债务证券不会产生利息。

信贷相关部分是通过将预期从证券收取的现金流的现值与证券的摊余成本基础进行比较，并考虑到与证券的可收集性相关的所有合理可用的信息而确定的。如果预期收取的现金流量现值低于证券的摊余成本基础，本公司将计入信贷损失拨备，但以公允价值低于摊余成本基础的金额为限。

对于抵押贷款支持证券和其他资产支持证券，公司使用基于预期提前还款和证券的估计经济寿命的有效收益确认收入。当对提前还款的估计发生变化时，实际收益将被重新计算，以反映到目前为止的实际付款和预期的未来付款。公司对该证券的投资调整为在收购该证券后采用新的有效收益的情况下本应存在的金额，并在净收益中确认调整。

按揭贷款
抵押贷款投资的估值是在扣除信贷损失准备金后的未偿还本金余额。在未经审核的简明综合资产负债表中，到期日或承诺提前还款日期在12个月内的按揭贷款被归类为流动贷款。该公司评估其贷款是否具有类似的风险特征，如果有，则在衡量预期信贷损失时将这些贷款归入风险池。本公司在评估其贷款是否具有类似的风险特征时会考虑以下特征：贷款与价值比率、物业类型(如写字楼、零售、公寓、工业)、地理位置、空置率和物业状况。

信贷损失准备金是用损失率法确定的，损失率法将风险池组内每笔贷款的未偿还本金余额乘以估计损失率百分比。损失率百分比既考虑了预期的贷款损失严重程度，也考虑了贷款违约的概率。在公司能够对预期经济状况(例如国内生产总值、就业)做出或获得合理和可支持的预测的时期，公司会调整其预期损失率，以反映这些预测的经济状况。对于本公司能够对预期经济状况做出或获得合理和可支持的预测的期间，本公司在确定预期信贷损失时将恢复到历史损失率。

潜在问题贷款(即违约概率很高)或重组贷款的利息收入在其被视为可收回的范围内应计利息收入，且贷款继续按其原始或重组条款履行。问题贷款(即拖欠60天以上、破产或丧失抵押品赎回权)的利息收入以现金方式确认。在丧失抵押品赎回权的过程中，对贷款的现金支付被视为本金的返还。

15

客户对作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本的核算
2018年8月，FASB发布了ASU 2018-15，无形资产-商誉和其他-内部使用软件(主题350-40)：客户对云计算安排(即服务合同)中发生的实施成本的核算。本标准要求作为服务合同的云计算安排中的客户遵循主题350-40中的内部使用软件指导，以确定将哪些实施成本作为资产进行资本化。该公司于2020年1月1日前瞻性地采用了这一新的会计准则。采用这一标准并未对公司的综合经营业绩、现金流、财务状况或相关披露产生实质性影响。

尚未采用的新会计公告

有针对性地改进长期保险合同会计处理
2018年8月，FASB发布了ASU 2018-12，有针对性地改进长期合同会计(主题944)。这一标准要求该公司至少每年审查一次其长期保险合同的现金流假设，并确认净收入中未来现金流假设变化的影响。该标准还要求公司每季度更新贴现率假设，并确认这些假设的变化对其他全面收益的影响。用于贴现本公司未来保单福利负债的利率将基于对存续期与本公司负债相匹配的中上级固定收益工具的收益率的估计。此外，这一标准改变了递延收购成本的摊销方法，并要求在公司的中期和年度财务报表中额外披露长期保险合同负债。该标准适用于上市公司的财年以及这些财年内的过渡期，从2022年12月15日之后开始。公司目前正在评估这一标准的实施将对公司的综合经营业绩、现金流、财务状况和相关披露产生的影响。

简化所得税的核算
2019年12月，FASB发布了ASU 2019-12，简化所得税的核算(主题740)。这一准则简化了所得税的会计处理，消除了会计准则汇编740中关于期间税收分配方法、中期所得税计算方法以及确认外部基差的递延税项负债的某些例外情况。该标准还简化了特许经营税的会计处理，颁布了税法或税率的变化，并澄清了导致商誉计税基础上升的交易的会计处理。该标准适用于上市公司的财年，以及这些财年内的过渡期，从2020年12月15日之后开始。允许提前收养。公司目前正在评估这一标准的实施将对公司的综合经营业绩、现金流、财务状况和相关披露产生的影响。

2.资产剥离

剥离工伤补偿业务

2020年7月31日，公司以1美元的价格出售了工伤补偿业务。850100万美元，需要进行营运资金调整。这项业务的结果历来都是在医疗福利部门报告的。该公司在剥离资产时录得税前收益#美元。271截至2020年9月30日止三个月及九个月，本公司未经审核的简明综合经营报表反映为医疗福利分部的营运开支减少。

剥离巴西子公司
2019年7月1日，该公司出售了其巴西子公司德罗加里亚·奥诺弗雷有限公司(DRogaria Onofre Ltd.)。(“Onofre”)一个非物质的数额。Onofre运营50零售药店，其结果历来是在零售/LTC部门报告的。该公司在资产剥离上录得亏损#美元。205在截至2019年9月30日的三个月内，本公司在截至2019年9月30日的三个月中减少了1000万欧元，这主要涉及从累积的其他全面收益中取消累计换算调整，并反映在本公司零售/LTC部门未经审计的简明综合经营报表中的运营费用中。

16

3.投资

截至2020年9月30日和2019年12月31日的投资总额如下：
 2020年9月30日2019年12月31日
以百万计电流长期总计电流长期总计
可供出售的债务证券$2,578 $17,820 $20,398 $2,251 $14,671 $16,922 
按揭贷款253 871 1,124 122 1,091 1,213 
其他投资— 1,525 1,525 — 1,552 1,552 
总投资$2,831 $20,216 $23,047 $2,373 $17,314 $19,687 

债务证券

2020年9月30日和2019年12月31日可供出售的债务证券如下：
以百万计毛
摊销
成本
津贴
学分
损失(1)
网
摊销
成本		毛
未实现
收益		毛
未实现
损失		公平
价值
2020年9月30日
债务证券：    
美国政府证券$2,455 $— $2,455 $146 $— $2,601 
州、市和政治分区2,393 — 2,393 150 (3)2,540 
美国公司证券7,665 (4)7,661 878 (15)8,524 
外国证券2,479 — 2,479 252 (10)2,721 
住房贷款抵押证券680 — 680 33 — 713 
商业抵押贷款支持证券930 — 930 82 — 1,012 
其他资产支持证券2,239 — 2,239 33 (10)2,262 
可赎回优先证券22 — 22 3 — 25 
债务证券总额(2)
$18,863 $(4)$18,859 $1,577 $(38)$20,398 
2019年12月31日
债务证券：
美国政府证券$1,791 $— $1,791 $62 $(1)$1,852 
州、市和政治分区2,202 — 2,202 108 (1)2,309 
美国公司证券7,167 — 7,167 573 (3)7,737 
外国证券2,149 — 2,149 200 (1)2,348 
住房贷款抵押证券508 — 508 25 — 533 
商业抵押贷款支持证券654 — 654 46 — 700 
其他资产支持证券1,397 — 1,397 13 (5)1,405 
可赎回优先证券30 — 30 8 — 38 
债务证券总额(2)
$15,898 $— $15,898 $1,035 $(11)$16,922 
_____________________________________________
(1)自2020年1月1日起，本公司采用ASU 2016-13年度可供出售债务担保减值模式。金融工具--信贷损失(主题326)。新的减值模式要求通过信贷损失拨备来减记摊销成本，而不是通过降低可供出售债务证券的摊销成本基础来减记。由于本公司在预期基础上采用新的可供出售债务证券减值模式，不是的2019年12月31日可供出售债务证券记录的信贷损失拨备。
(2)与该公司经验级产品相关的投资风险一般不会影响该公司的综合经营业绩。截至2020年9月30日，公允价值为美元的债务证券928百万美元，未实现资本收益总额为$122未实现资本损失总额为100万美元1百万美元，于2019年12月31日，公允价值为美元的债务证券965百万美元，未实现资本收益总额为$83百万和不是的未实现资本损失总额包括在债务证券中，但支持经验评级产品。这些证券的未实现净资本收益(亏损)的变化没有反映在累积的其他全面收益中。
17

债务证券在2020年9月30日的净摊销成本和公允价值按合同到期日显示如下。实际到期日可能与合同到期日不同，因为证券可能被重组、催缴或预付，或者公司打算在到期日之前出售证券。
以百万计网
摊销
成本		公平
价值
由于成熟： 
不到一年$1,588 $1,604 
一年到五年6,009 6,329 
在五年到十年之后3,466 3,774 
十年以上3,947 4,704 
住房贷款抵押证券680 713 
商业抵押贷款支持证券930 1,012 
其他资产支持证券2,239 2,262 
总计$18,859 $20,398 
18

以下是该公司在2020年9月30日和2019年12月31日持有的未实现资本损失头寸的债务证券，按投资处于该头寸的时间长短汇总：
少于12个月超过12个月总计
以百万为单位，证券数量除外证券数量公平
价值		未实现
损失		证券数量公平
价值		未实现
损失		证券数量公平
价值		未实现
损失
2020年9月30日  
债务证券：  
美国政府证券58 $311 $— — $— $— 58 $311 $— 
州、市和政治分区95 196 3 — — — 95 196 3 
美国公司证券704 639 15 4 2 — 708 641 15 
外国证券198 312 10 — — — 198 312 10 
住房贷款抵押证券19 70 — 3 — — 22 70 — 
商业抵押贷款支持证券28 106 — — — — 28 106 — 
其他资产支持证券288 543 7 90 80 3 378 623 10 
债务证券总额1,390 $2,177 $35 97 $82 $3 1,487 $2,259 $38 
2019年12月31日  
债务证券：  
美国政府证券52 $168 $1 — $— $— 52 $168 $1 
州、市和政治分区66 115 1 2 5 — 68 120 1 
美国公司证券181 305 2 2 — 1 183 305 3 
外国证券39 75 1 — — — 39 75 1 
住房贷款抵押证券30 16 — 9 — — 39 16 — 
商业抵押贷款支持证券16 49 — — — — 16 49 — 
其他资产支持证券138 254 1 187 182 4 325 436 5 
债务证券总额522 $982 $6 200 $187 $5 722 $1,169 $11 

本公司对上表所列证券进行了审核，得出的结论是，这些证券正在履行产生投资收益的资产，以支持本公司的业务需求。在进行本次审核时，本公司根据公司内部信用分析师和外部评级机构进行的研究，考虑了投资证券的质量，以及根据投资当前的复苏前景实现证券账面价值的前景等因素。截至2020年9月30日，未实现资本亏损一般是由于这些证券相对于美国国债利率的信用利差扩大所致，这是受新冠肺炎疫情在美国和海外造成的不利经济状况的推动。截至2020年9月30日，本公司不打算出售这些证券，也不认为更有可能需要在预期的摊销成本基础恢复之前出售这些证券。







19

截至2020年9月30日，未实现资本损失头寸的债务证券到期日如下：
 支座
体验级产品		支座
剩余产品		总计
以百万计公平
价值		未实现
损失		公平
价值		未实现
损失		公平
价值		未实现
损失
由于成熟：      
不到一年$— $— $36 $— $36 $— 
一年到五年1 — 623 7 624 7 
在五年到十年之后11 1 493 12 504 13 
十年以上11 — 285 8 296 8 
住房贷款抵押证券— — 70 — 70 — 
商业抵押贷款支持证券2 — 104 — 106 — 
其他资产支持证券7 — 616 10 623 10 
总计$32 $1 $2,227 $37 $2,259 $38 

按揭贷款

该公司的抵押贷款以商业地产为抵押。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月期间，该公司的抵押贷款组合中有以下活动：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
以百万计2020201920202019
新增按揭贷款$31 $12 $55 $90 
按揭贷款已全数偿还37 56 114 127 
抵押贷款被取消抵押品赎回权— — — — 

该公司定期评估抵押贷款的信用减值情况，并为每笔贷款分配一个信用质量指标。该公司的信用质量指标是内部开发的，并将其投资组合中的每笔贷款按1至7的等级进行分类。这些指标基于几个因素，包括当前的贷款与价值比率、当前和未来的房地产现金流、物业状况、市场趋势、借款人的信誉和交易结构。

•第1类-代表优质贷款。
•类别2至4-代表信用风险最小或可接受的贷款；然而，这些贷款可能对经济变化表现出一定的敏感性。
•类别5和类别6-代表信用风险不大的贷款，但这些贷款值得管理层密切关注。
•第7类-代表收款可能面临风险的贷款；如有必要，将记录减值。

20

根据本公司于2020年9月30日和2019年12月31日的评估，按发起年份划分的各信用质量指标内本公司抵押贷款的摊余成本基础如下：
按起始年份分列的摊余成本
单位：百万，信用质量指标除外20202019201820172016在先总计
2020年9月30日
1$— $— $— $23 $— $39 $62 
2至457 95 90 129 129 516 1,016 
5和6— — 4 4 — 29 37 
7— — — 9 — — 9 
总计$57 $95 $94 $165 $129 $584 $1,124 
2019年12月31日
1$— $— $15 $— $43 $58 
2至493 93 206 140 611 1,143 
5和6— — — — 12 12 
7— — — — — — 
总计$93 $93 $221 $140 $666 $1,213 

净投资收益

截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月的净投资收入来源如下：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
以百万计2020201920202019
债务证券$151 $145 $441 $437 
按揭贷款15 19 45 54 
其他投资37 60 64 163 
总投资收益203 224 550 654 
投资费用(8)(10)(25)(28)
净投资收益(不包括已实现资本净收益或净亏损)195 214 525 626 
已实现资本利得净额(1)
9 49 25 179 
净投资收益(2)
$204 $263 $550 $805 
_____________________________________________
(1)已实现资本收益净额包括债务证券的信贷相关和收益率相关减值损失#美元。1百万美元和$2在截至2020年9月30日的三个月里，分别为100万美元。已实现资本收益净额包括债务证券的信贷相关和收益率相关减值损失#美元。4百万美元和$44在截至2020年9月30日的9个月里，分别为100万美元。已实现资本收益净额是扣除债务证券暂时性减值损失以外的净额。9百万美元和$22在截至2019年9月30日的三个月和九个月中，分别为100万美元。
(2)净投资收入包括#美元。10百万美元和$31截至2020年9月30日的三个月和九个月分别为百万美元和10百万美元和$33截至2019年9月30日的三个月和九个月，分别为100万美元，与支持体验评级产品的投资有关。

不包括与经验评级产品相关的金额，出售可供出售的债务证券的收益以及截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三个月和九个月的相关已实现资本损益总额如下：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
以百万计2020201920202019
销售收益$905 $1,325 $2,324 $4,087 
已实现资本利得总额17 55 60 127 
已实现资本损失总额3 9 59 13 

21

4.公允价值

根据公认会计原则编制公司未经审计的简明合并财务报表时，要求某些资产和负债按其公允价值反映，其他资产和负债则按另一种基础反映，如调整后的历史成本基础。公司按公允价值列账的资产和负债已被归类到GAAP建立的层次结构的三个级别之一。以下是该层次结构的级别和对每一级别限定金融资产或负债的估值信息(“估值输入”)类型的简要说明：

•第1级-活跃市场中相同资产或负债的未调整报价。
•2级-1级以外基于可观察市场数据的估值输入。这些包括：活跃市场中类似资产的报价、非活跃市场中相同资产的报价、非可观察到的价格以外的估值输入(如利率和信用风险)以及源自可观察市场或由可观察市场证实的估值输入。
•级别3-根据不可观察到的数据发展而来，反映公司的假设。

有关用于估计公允价值和确定每类金融工具公允价值层次分类的方法和假设的说明，请参见2019年Form 10-K中的附注4“公允价值”。
22

有不是的截至2020年9月30日或2019年12月31日的简明合并资产负债表上按公允价值经常性计量的金融负债。截至2020年9月30日和2019年12月31日在简明合并资产负债表上按公允价值经常性计量的金融资产如下：
以百万计1级2级第3级总计
2020年9月30日    
现金和现金等价物$5,670 $3,586 $— $9,256 
债务证券：    
美国政府证券2,498 103 — 2,601 
州、市和政治分区— 2,540 — 2,540 
美国公司证券— 8,476 48 8,524 
外国证券— 2,721 — 2,721 
住房贷款抵押证券— 713 — 713 
商业抵押贷款支持证券— 1,012 — 1,012 
其他资产支持证券— 2,262 — 2,262 
可赎回优先证券— 24 1 25 
债务证券总额2,498 17,851 49 20,398 
股权证券20 — 26 46 
总计$8,188 $21,437 $75 $29,700 
2019年12月31日    
现金和现金等价物$3,397 $2,286 $— $5,683 
债务证券：    
美国政府证券1,785 67 — 1,852 
州、市和政治分区— 2,309 — 2,309 
美国公司证券— 7,700 37 7,737 
外国证券— 2,348 — 2,348 
住房贷款抵押证券— 533 — 533 
商业抵押贷款支持证券— 700 — 700 
其他资产支持证券— 1,405 — 1,405 
可赎回优先证券— 26 12 38 
债务证券总额1,785 15,088 49 16,922 
股权证券34 — 39 73 
总计$5,216 $17,374 $88 $22,678 

在截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三个月和九个月内，没有资金调入或调出三级。

23

于2020年9月30日及2019年12月31日，简明综合资产负债表内按经调整成本或合约价值列账的金融工具，按公允价值层次划分的账面价值及估计公允价值如下：
携载
价值		*估计公允价值
以百万计1级2级第3级总计
2020年9月30日
资产： 
按揭贷款$1,124 $— $— $1,148 $1,148 
股权证券(1)
146 不适用不适用不适用不适用
负债：
投资合同负债：
有固定期限的5 — — 5 5 
没有固定期限的322 — — 370 370 
长期债务66,995 76,642 — — 76,642 
2019年12月31日
资产： 
按揭贷款$1,213 $— $— $1,239 $1,239 
股权证券(1)
149 不适用不适用不适用不适用
负债：  
投资合同负债：  
有固定期限的5 — — 5 5 
没有固定期限的372 — — 392 392 
长期债务68,480 74,306 — — 74,306 
_____________________________________________
(1)估计这些成本法投资的公允价值是不切实际的，因为它代表了非上市公司的股票。

分账资产是指本公司的大额养老金产品，代表为满足合同持有人的特定目标而维持的资金。由于合同持有人承担这些资产的投资风险，因此建立了与资产相等的相应的分账负债。这些资产和负债按公允价值列账。截至2020年9月30日和2019年12月31日的单独账户金融资产如下：
 2020年9月30日2019年12月31日
以百万计1级2级第3级总计1级2级第3级总计
现金和现金等价物$2 $72 $— $74 $2 $143 $— $145 
债务证券1,538 2,576 — 4,114 1,224 2,589 — 3,813 
股权证券— 2 — 2 — 2 — 2 
共同/集体信托— 603 — 603 — 499 — 499 
总计$1,540 $3,253 $— $4,793 $1,226 $3,233 $— $4,459 


24

5.应付医疗费用

下表显示了截至2020年9月30日和2019年9月30日的九个月期间应付医疗费用变动的组成部分：
截至9个月
九月三十日，
以百万计20202019
应支付的医疗费用，期初$6,879 $6,147 
减去：可收回的再保险5 4 
应付医疗费用，期初净额6,874 6,143 
采办444 — 
新增：已发生医疗费用的组成部分
*本年度40,777 39,657 
五年前(448)(511)
已发生的医疗费用总额(1)
40,329 39,146 
减去：已支付的索赔
*本年度34,198 33,032 
五年前5,865 5,253 
已支付的索赔总额40,063 38,285 
新增：保费不足准备金1 6 
应付医疗费用，期末，净额7,585 7,010 
新增：再保险可追回款项8 4 
应支付的医疗费用，期末$7,593 $7,014 
_____________________________________________
(1)上表中截至9月30日、2020年和2019年9月30日的9个月发生的医疗费用总额不包括(I)美元1百万美元和$6百万元，分别与本公司的医疗补助产品相关的保费不足准备金有关；(Ii)$31百万美元和$31在本公司未经审计的简明综合资产负债表的其他保险负债中记录的医疗福利分部的福利成本分别为百万美元和(Iii)美元173百万美元和$213本公司未经审计的简明综合资产负债表中的其他保险负债中分别计入公司/其他部门的福利成本的百万美元。

该公司对前几年应付医疗费用的估计减少了#美元。448百万美元和$511于截至2020年9月30日及2019年9月30日止九个月，本公司的总理赔金额分别为600万元，主要原因是理赔金额低于最初估计(即已产生的理赔金额低于最初估计)，主要是由于医疗成本趋势较低，以及在估计上一年度末应付医疗成本时，实际提交理赔时间快于最初假设(即本公司的完工率高于最初假设)。

于2020年9月30日，本公司对(I)向本公司投保会员提供但尚未向本公司报告的服务和(Ii)已向本公司报告但尚未支付的索赔(统称为“IBNR”)的最终成本的负债加上已报告索赔的预期发展总额约为$5005.8十亿。该公司对IBNR的几乎所有负债加上截至2020年9月30日报告的索赔的预期发展与本年度相关。

25

6.借款
下表为本公司于2020年9月30日及2019年12月31日的借款摘要：
以百万计九月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
长期债务
3.1252020年3月到期的优先债券百分比
$— $723 
2020年3月到期的浮息债券(2.5152019年12月31日(%)
— 277 
2.82020年7月到期的优先债券百分比
— 2,750 
3.352021年3月到期的优先债券百分比
2,038 2,038 
2021年3月到期的浮息债券(0.968在2020年9月30日2.6052019年12月31日(%)
1,000 1,000 
4.1252021年5月到期的优先债券百分比
222 222 
2.1252021年6月到期的优先债券百分比
1,750 1,750 
4.1252021年6月到期的优先债券百分比
203 203 
5.452021年6月到期的优先债券百分比
187 187 
3.52022年7月到期的优先债券百分比
1,500 1,500 
2.752022年11月到期的优先债券百分比
1,000 1,000 
2.752022年12月到期的优先债券百分比
1,250 1,250 
4.752022年12月到期的优先债券百分比
399 399 
3.72023年3月到期的优先债券百分比
3,723 6,000 
2.82023年6月到期的优先债券百分比
1,300 1,300 
42023年12月到期的优先债券
527 1,250 
3.3752024年8月到期的优先债券百分比
650 650 
2.6252024年8月到期的优先债券百分比
1,000 1,000 
3.52024年11月到期的优先债券百分比
750 750 
52024年12月到期的优先债券
299 299 
4.12025年3月到期的优先债券百分比
2,000 5,000 
3.8752025年7月到期的优先债券百分比
2,828 2,828 
2.8752026年6月到期的优先债券百分比
1,750 1,750 
32026年8月到期的优先债券百分比
750 750 
3.6252027年4月到期的优先债券百分比
750 — 
6.252027年6月到期的优先债券百分比
372 372 
1.32027年8月到期的优先债券百分比
1,500 — 
4.32028年3月到期的优先债券百分比
9,000 9,000 
3.252029年8月到期的优先债券百分比
1,750 1,750 
3.752030年4月到期的优先债券百分比
1,500 — 
1.752030年8月到期的优先债券百分比
1,250 — 
4.8752035年7月到期的优先债券百分比
652 652 
6.6252036年6月到期的优先债券百分比
771 771 
6.752037年12月到期的优先债券
533 533 
4.782038年3月到期的优先债券百分比
5,000 5,000 
6.1252039年9月到期的优先债券百分比
447 447 
4.1252040年4月到期的优先债券百分比
1,000 — 
2.72040年8月到期的优先债券百分比
1,250 — 
5.752041年5月到期的优先债券百分比
133 133 
4.52042年5月到期的优先债券百分比
500 500 
4.1252042年11月到期的优先债券百分比
500 500 
5.32043年12月到期的优先债券
750 750 
4.752044年3月到期的优先债券百分比
375 375 
5.1252045年7月到期的优先债券百分比
3,500 3,500 
3.8752047年8月到期的优先债券百分比
1,000 1,000 
5.052048年3月到期的优先债券百分比
8,000 8,000 
4.252050年4月到期的优先债券百分比
750 — 
融资租赁义务1,036 808 
其他276 279 
总债务本金67,721 69,246 
债务保费245 262 
债务贴现和递延融资成本(971)(1,028)
66,995 68,480 
更少：
长期债务的当期部分(5,443)(3,781)
长期债务$61,552 $64,699 
26

长期借款

2020票据
2020年8月21日，该公司发行了美元1.530亿美元的本金总额1.32027年8月21日到期的无担保优先票据%，$1.2530亿美元的本金总额1.752030年8月21日到期的无担保优先票据百分比和$1.2530亿美元的本金总额2.7%2040年8月21日到期的无抵押优先票据(统称为“2020年8月票据”)，总收益约为$3.9730亿美元，扣除折扣和承销费后的净额。

2020年3月31日，该公司发行了美元750本金总额为百万美元3.6252027年4月1日到期的无担保优先票据1.5十亿美元的本金总额3.752030年4月1日到期的无担保优先票据%，$1.0十亿美元的本金总额4.1252040年4月1日到期的无担保优先票据的百分比和$750本金总额为百万美元4.25%2050年4月1日到期的无抵押优先票据(统称为“2020年3月票据”)，总收益约为$3.9510亿美元，扣除折扣和承销费后的净额。

这些发行的净收益将用于一般企业用途，其中可能包括营运资本、资本支出以及回购和/或偿还债务。从发行之日起至2020年9月30日，这些未用于这些目的的发行所得净额以现金形式持有，或暂时投资于现金等价物和短期投资级证券。

在2020年3月期间，本公司进行了几笔利率掉期交易，以管理利率风险。这些协议被指定为现金流对冲，用于对冲与预期2020年3月发行的票据相关的利率变化导致的未来现金流变化的风险敞口。关于2020年3月债券的发行，该公司终止了所有未偿还的现金流对冲。该公司支付的净额为#美元。7终止时向对冲交易对手方支付100万美元，记为税后净额亏损#美元。5累计其他综合收益为100万美元，并将在2020年3月债券的有效期内重新分类为利息支出。有关更多信息，请参阅附注8“其他全面收入”。

提前清偿债务
2020年8月，该公司购买了6.0通过现金投标要约，其未偿还优先票据中有20亿美元。购入的优先债券包括以下金额：7232000万美元的4.02023年到期的优先债券百分比，$2.320亿美元3.72023年到期的优先债券百分比和$3.020亿美元4.12025年到期的优先债券百分比。有关购买该等优先票据，本公司支付溢价#元。706比购买的优先票据的本金总额多出100万美元，注销了$472000万未摊销递延融资成本，并发生了#132000万美元的手续费，提前清偿债务造成的总损失为$7662000万。

2019年8月，该公司购买了4.0通过现金投标要约，其未偿还优先票据中有20亿美元。购入的优先债券包括以下金额：1.320亿美元3.1252020年到期的优先债券百分比，$7232020年到期的2000万美元浮动利率票据3282000万美元的4.1252021年到期的优先债券百分比，$297300万美元4.125安泰2021年到期的优先债券，$413300万美元5.45%由安泰的全资子公司考文垂医疗保健公司发行的2021年到期的优先票据和$9622000万美元的3.352021年到期的优先债券百分比。有关购买该等优先票据，本公司支付溢价#元。76超过购买的优先票据本金总额1,300万美元，产生了$82000万美元的手续费，并确认净收益为$5注销未摊销递延融资保费净额180万美元，原因是提前清偿债务造成净亏损#美元。792000万。

7.股东权益

股份回购

2016年11月2日，CVS Health董事会(以下简称董事会)批准了2016年度股份回购计划(简称2016回购计划)，回购金额最高可达美元15.010亿美元的公司普通股。2016年回购计划允许本公司通过公开市场回购、私下协商交易、加速股份回购交易和/或其他衍生品交易的组合，不时进行回购。董事会可以随时修改或终止2016年的回购计划。
 
在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内，该公司做到了不是的Idon‘我不会回购任何普通股。截至2020年9月30日，公司有剩余的授权可以回购总额高达约美元的股票13.9根据2016年的回购计划，其普通股将达到10亿股。

27


分红

董事会宣布的季度现金股息为#美元。0.50在截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三个月期间，每股收益。董事会宣布的现金股息为#美元。1.50在截至2020年和2019年9月30日的9个月期间，每股收益。CVS Health自上市以来每个季度都会派发现金股息。未来的股息支付将取决于公司的收益、资本要求、财务状况以及董事会认为相关的其他因素。

28

8.其他综合收益
在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的累计其他全面收益中，股东权益包括以下活动：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
以百万计2020201920202019
未实现投资净收益：
期初余额$987 $682 $774 $97 
改叙前其他综合收益($83, $214, $278及$933税前)
52 192 218 799 
从累计其他全面收益中重新分类的金额($(10), $(63), $47和$(93(税前) (1)
(8)(56)39 (78)
其他综合收益44 136 257 721 
期末余额1,031 818 1,031 818 
外币折算调整：
期初余额(2)(154)4 (158)
重新分类前的其他综合收益(亏损)1 (1)(5)3 
从累计其他综合收益(亏损)中重新分类的金额(2)
— 154 — 154 
其他综合收益(亏损)1 153 (5)157 
期末余额(1)(1)(1)(1)
净现金流对冲：
期初余额267 305 279 312 
改分类前的其他综合损失($0, $(25), $(7)和$(25(税前)
— (18)(5)(18)
从累计其他全面收益中重新分类的金额($(4), $(7), $(14)和$(16(税前) (3)
(3)(5)(10)(12)
其他综合损失(3)(23)(15)(30)
期末余额264 282 264 282 
养老金和其他退休后福利：
期初余额(39)(149)(38)(149)
改分类前的其他综合损失($0, $0, $(8)及$0税前)
— — (6)— 
从累计其他全面亏损中重新分类的金额($0, $0, $7及$0税前) (4)
— — 5 — 
其他综合损失— — (1)— 
期末余额(39)(149)(39)(149)
期初累计其他综合收益1,213 684 1,019 102 
其他综合收益合计42 266 236 848 
期末累计其他综合收益合计$1,255 $950 $1,255 $950 
_____________________________________________
(1)从特定债务证券的累计其他全面收益重新分类的金额计入未经审计的简明综合经营报表的净投资收入。
(2)从累计其他全面收益(亏损)中重新分类的金额代表取消了与出售Onofre相关的累积换算调整，Onofre于2019年7月1日出售。剥离Onofre的亏损反映在未经审计的简明综合经营报表的运营费用中。
(3)在未经审核的简明综合经营报表中，从具体确定的现金流量对冲的累计其他全面收益中重新分类的金额计入利息支出。该公司预计将重新分类约美元。15在未来12个月内，与现金流相关的净收益(税后净额)将转化为净利润。
(4)从特定确定的养老金和其他退休后福利的累计其他全面亏损中重新分类的金额计入未经审计的简明综合经营报表中的其他收入。
29


9.每股收益

每股收益是用两级法计算的。股票增值权和可购买期权17百万和16有100万股普通股已发行，但分别被排除在截至2020年9月30日的三个月和九个月的稀释后每股收益的计算之外，因为它们的行使价格大于普通股的平均市场价格，因此其影响将是反稀释的。出于同样的原因，股票增值权和期权购买18百万和19100万股普通股已发行，但分别被排除在截至2019年9月30日的三个月和九个月的稀释后每股收益的计算之外。

以下是各个时期的基本每股收益和稀释后每股收益的对账单：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
以百万美元计，除每股收益外，其余金额2020201920202019
计算每股收益的分子：
净收入$1,219 $1,529 $6,217 $4,887 
分配给参与证券的收益— — — (3)
可归因于非控股权益的净(收益)亏损5 1 (11)— 
可归因于CVS Health的净收入
$1,224 $1,530 $6,206 $4,884 
计算每股收益的分母：
加权平均股票，基本1,310 1,302 1,308 1,300 
稀释证券的影响5 3 6 3 
加权平均股份，稀释后1,315 1,305 1,314 1,303 
每股收益：
基本型$0.93 $1.17 $4.74 $3.76 
稀释$0.93 $1.17 $4.72 $3.75 

10.承诺和或有事项

新冠肺炎

新冠肺炎疫情还在继续演变。我们相信，新冠肺炎对我们的业务、经营业绩、现金流和/或财务状况的影响将主要取决于受影响的地理位置、疫情的严重性和持续时间；疫情对美国和全球经济、消费者行为和医疗保健利用模式的影响；以及刺激立法以及其他联邦、州和地方政府应对疫情的时机、范围和影响。这些主要驱动因素超出了我们的知识和控制范围。因此，新冠肺炎将对我们的业务、经营业绩、现金流和/或财务状况产生的影响尚不确定，但影响可能是不利的和实质性的。新冠肺炎还可能导致针对我们的法律和监管程序、调查和索赔。

租赁担保

1995至1997年间，该公司出售或剥离了许多子公司，包括Bob‘s Stores和Linens’n Things，这两家公司后来都申请破产，以及马绍尔(Marshalls)。在许多情况下，当前附属公司租赁店铺时，本公司根据出售前租约中规定的续期选择权，为前附属公司在初始租赁期及其任何延期期间的租赁义务提供担保。当子公司被出售并作为非持续业务入账时，公司的担保仍然有效，尽管每个初始购买者都同意赔偿公司必须履行的任何租赁义务。倘若任何买方或任何前附属公司未能根据店铺租赁支付所需款项，本公司可能被要求履行该等责任，而新冠肺炎对该等买方及/或前附属公司的任何重大不利影响均会增加本公司被要求履行该等责任的风险。截至2020年9月30日，本公司保证76这类店铺租赁(不包括与Linens n Things相关的租赁担保，这些担保已作为负债记录在未经审计的精简合并资产负债表上)，最长剩余租赁期至2030年。
30


担保基金评估、市场稳定和其他非自愿风险分担池

根据所有州现行的担保基金法，在这些州开展业务的保险公司可以就破产保险公司对投保人和索赔人的某些义务进行评估(在大多数州，最高可达规定的限额)。本公司参与的人寿保险和健康保险担保协会根据这些法律运作，对长期护理保险公司、人寿保险公司以及健康保险公司的破产作出反应。该公司的评估一般基于与该公司在该州的医疗保费与其他保险公司的保费相比的公式。某些州允许随着时间的推移收回评估，作为对保费税的补偿。一些州有类似的法律，涉及医疗保健组织和/或其他付款人，如根据ACA建立的非营利性消费者管理的健康计划。

2009年，宾夕法尼亚州保险专员对长期护理保险公司宾夕法尼亚州条约网络美国保险公司及其一家子公司(统称为“宾夕法尼亚州条约”)进行了康复，这是破产前的中间行动，随后向州法院请愿，要求将康复转变为清算。宾夕法尼亚条约于2017年3月进入清算程序。本公司已记录了其在适用的人寿保险和健康保险担保协会未来评估中的估计份额的负债。未来，本公司可能会记录与其他破产有关的负债和费用，这可能会对本公司的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，而新冠肺炎疫情对其他保险公司(包括长期护理保险公司和人寿保险公司)偿付能力的任何重大不利影响，都会加剧这种风险。虽然从历史上看，该公司最终通过法定允许的保费税收抵销收回了超过一半的担保基金评估，但评估的大幅增加可能会导致立法和/或监管行动，限制未来的抵销。

在公司开展业务的某些州的保健组织需要接受评估，包括市场稳定和其他风险分担池，公司将根据已发生的索赔、人口结构和其他因素评估费用。本公司根据适用的法律和法规为这些评估确定责任。在某些州，公司支付的最终评估取决于公司相对于其他接受评估的实体的经验，最终责任在财务报表日期尚不清楚。虽然评估的最终金额取决于所有泳池参与者的经验，但公司相信它有足够的储备来支付此类评估。

诉讼和监管程序

本公司是许多法律程序、调查、审计和索赔的当事人，这些诉讼、调查、审计和索赔大多是在其正常业务过程中产生的，包括以下所述的事项。当本公司认为有可能发生亏损且金额可合理估计时，本公司将记录未解决法律事项的应计项目。该公司按季度评估可能影响任何应计金额的法律事项的发展，以及使或有亏损可能和合理评估的发展。如果或有损失既不是可能发生的，也不是可以合理估计的，公司不会确定应计负债。公司未解决的法律事项的应计项目对公司的财务状况没有任何单独或整体的重大影响。

除另有注明外，本公司无法确切预测下列法律事项的时间或结果，且本公司无法合理估计超出该等事项已累计金额的可能亏损或可能亏损范围。该等法律事宜的结果可能会对本公司造成重大影响，这是合理的可能性。

惯常诉讼和习惯诉讼

该公司在包括以下案件在内的多起诉讼中被列为被告，这些诉讼指控该公司的零售商店对处方药收取过高的费用，因为该公司没有提交CVS Health Savings Pass计划的成员可以获得的价格作为药房的通常和惯例价格，以及相关理论。该公司正在针对这些索赔进行辩护。

柯克兰等人。五、CVS Health Corporation(美国加州北区地区法院)和波德戈尼等人。五、CVS Health Corporation(美国伊利诺伊州北区地区法院)这些假定的集体诉讼是在2015年7月和9月对该公司提起的。这些案件在美国加利福尼亚州北区地区法院进行了合并。原告代表购买了某些处方药的一类消费者，根据某些州的消费者保护法寻求损害赔偿和禁令救济。几个第三方付款人代表标题中的付款人提起了类似的假定集体诉讼钣金工人地方第20号福利和福利基金诉CVS Health Corp.和水管工福利基金，Local 130诉CVS Health Corporation(这两起案件都在美国地区法院待决
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罗德岛)在2016年2月和8月。在所有这些案件中，原告指控该公司对某些处方药收取过高的价格，因为该公司没有将CVS Health Savings Pass计划成员可以获得的价格作为药房的惯常价格提交。在柯克兰在此案中，美国地区法院于2017年9月对原告的全部索赔作出了简易判决，并认证了某些子类。2019年6月，美国第九巡回上诉法院推翻了美国地区法院对即决判决的批准，并推翻了美国地区法院缩小被请求类别的决定。这个柯克兰该案正在进行六个州级别的审判，审判定于2021年进行。这个钣金工人原告修改了他们的起诉书，根据联邦诈骗影响和腐败组织法(“RICO”)提出索赔，前提是本公司与其他PBM之间存在所谓的共谋。

密西西比州诉CVS健康公司案，等人。(密西西比州德索托第三司法区巡回法院)。2016年7月，该公司收到了代表密西西比州提起的申诉。起诉书称，密西西比州的CVS零售药店向密西西比州的医疗补助计划提交了虚假的报销申请，没有将CVS Health Savings Pass计划成员可以获得的价格作为药房的惯常价格提交。2019年6月，公司要求对诉状作出判决的动议部分获得批准，部分被驳回。同样在2019年6月，密西西比州驳回了本公司关于声明性救济的反诉请求的动议获得批准。2020年4月，该公司提出的驳回密西西比州第二次修订申诉的动议被驳回。

阿拉巴马州蓝十字和蓝盾，等人。五.CVS健康公司，等人。和Horizon Healthcare Services，Inc.(d/b/a新泽西州地平线蓝十字蓝盾)等人。 v.CVS健康公司等人。(美国罗德岛州地区法院)。在2020年5月，八蓝十字蓝盾实体来自六美国各州对该公司提起诉讼，指控其欺诈和其他州诉讼理由，前提是该公司的零售商店没有提交准确的正常和习惯价格，包括没有向以前的CVS Health Savings Pass计划的成员提交可用的价格，从而对处方药收取过高的费用。在2020年10月，二来自新泽西州的Horizon Blue Cross Blue Shield实体以同样的理论为前提，提起了几乎相同的诉讼。

PBM诉讼和调查

该公司在多起诉讼中被列为被告，并接受有关其PBM做法的多项调查。
克莱因，等人。五.Prime Treateutics公司，等人。(美国明尼苏达州地区法院)。这起可能的集体诉讼是2017年6月代表购买并支付EpiPen或EpiPen Jr.的ERISA计划成员对公司和其他PBM提起的。原告声称，PBM是ERISA计划成员的受托人，涉嫌通过谈判提高EpiPen制造商Mylan的回扣，导致EpiPens的价格上涨，违反了ERISA。此案合并了一个类似的问题，并正在进行中在Re EpiPen ERISA诉讼中。2020年10月，在驳回了原告的等级认证动议后，这起诉讼被自愿驳回，并带有偏见。

德克萨斯州哈里斯县诉礼来公司案，等人。(美国德克萨斯州南区地区法院)。 这起诉讼是由哈里斯县于2019年11月对Caremark、Aetna、胰岛素制造商和其他PBM提起的。哈里斯县声称，胰岛素定价过高是由于制造商和药品制造商之间的“价格操纵阴谋”，人为地提高了胰岛素和其他糖尿病药物的价格。起诉书指控这些制造商违反了RICO的规定，并声称这些制造商和PBM参与了一项“胰岛素定价计划”，即制造商人为地提高胰岛素产品的报告价格，同时“秘密”向PBM支付回扣，以换取PBM的药物处方上的优先治疗。该公司正在针对这些索赔进行辩护。

在Re Direct购买者EpiPen诉讼中(美国明尼苏达州地区法院)。这一推定的集体诉讼(最初标题为罗切斯特药物合作公司诉Mylan公司，等人。) Caremark、其他PBM和EpiPen产品及其授权仿制药的制造商于2020年3月代表所谓的这些产品的直接购买者类别提起诉讼。起诉书指控RICO违反规定，并声称该制药商与PBM之间的回扣协议导致直接购买者为这些药品支付过高的价格。另一个几乎相同的案件被单独提交给同一法院(达科他州药物公司诉Mylan公司，等)。法院批准了一项合并这两项申诉的动议。该公司正在针对这些索赔进行辩护。

在Re Direct采购商胰岛素定价诉讼中(美国新泽西州地区法院)。这一推定的集体诉讼(最初标题为罗切斯特药物合作社诉礼来公司，等人。) Caremark、其他PBM和模拟胰岛素产品制造商于2020年3月代表所谓的这些产品的直接购买者提起诉讼。起诉书指控违反了RICO，并声称药品制造商与PBM之间的回扣协议导致直接购买者为这些药品支付了过高的价格。两个几乎相同的案例是
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分别送交同一法院存档(FWK Holdings，LLC诉诺和诺德等人案。和Value制药公司诉礼来公司案，等人。). 法院批准了一项合并所有三项申诉的动议。该公司正在针对这些索赔进行辩护。

美国(不含)本克诉CVS Caremark公司，等人。(美国宾夕法尼亚州东区地区法院)2018年4月，法院公布了2014年2月提起的起诉书。政府拒绝介入此案。关联方声称，公司向联邦医疗保险计划D部分提交或导致提交处方药事件数据和/或直接和间接薪酬报告，这些报告歪曲了公司PBM向药房支付给D部分受益人的药品的真实价格，这些药品由公司的PBM管理处方药福利。2020年4月，公司的解散动议部分获得批准，部分被否决。该公司正在针对这些索赔进行辩护。

该公司已收到几个州总检察长的传票、民事调查要求(“CID”)和其他要求提供文件和信息的请求，并正在接受有关其PBM做法(包括定价和回扣)的调查。此外，该公司还收到了国会委员会关于胰岛素定价的询问。该公司一直在提供文件和信息，以回应这些传票、CID和要求提供信息的要求。

受管制物质诉讼、审计和传票

2017年12月，美国多区诉讼司法委员会合并了县、市、医院、印度部落和第三方付款人等原告对多名被告提起的多起案件，指控索赔一般涉及广泛的处方阿片类药物滥用的影响。合并后的多地区诉讼标题为在我国处方阿片类药物诉讼中(MDL No.2804)正在俄亥俄州北区美国地区法院待决。这起多地区诉讼大概包括数百起将该公司列为被告的相关联邦法院案件。以某种身份将该公司列为被告的大量类似案件正在州法院待决。此外，在某些州总检察长提起的类似案件中，该公司也被列为被告。该公司正在为自己辩护，反对所有此类指控。此外，该公司还收到了几个州的州总检察长、保险公司和其他监管机构发出的传票、CID和/或其他要求提供阿片类药物信息的请求。该公司一直在就这些传票、CID和其他信息请求与政府合作。

该公司定期接受美国缉毒局(DEA)的审计。在某些情况下，该公司正在与DEA和美国检察官办公室讨论有关该公司违反联邦受控物质法某些要求的指控。

2020年1月，美国司法部向该公司送达了DEA行政传票。传票要求提供与CVS药房地点处方阿片类药物和其他受控物质做法有关的文件，这与一项可能违反联邦受控物质法和联邦虚假索赔法的调查有关。公司一直在与政府就这张传票进行合作。

处方加工诉讼与调查

美国前版本巴桑等人。V.Omnicare，Inc.和CVS Health Corp.和美国前版本莫哈杰等人。V.Omnicare，Inc.和CVS Health Corp.(美国纽约南区地区法院)。2019年12月，美国纽约南区检察官办公室(SDNY)对之前封存的这两起案件提出了干预投诉龟潭案子。关于巴桑投诉称，所有州和华盛顿特区目前都拒绝干预。政府对这些投诉的调查包括该公司于2015年10月从纽约联邦储备银行收到的先前披露的CID，涉及本公司的Omnicare药店辅助生活设施的周期填充流程。诉状称，对于某些非熟练护理机构，Omnicare在一年以上没有有效处方的情况下不当开具处方，这些配药事件违反了联邦虚假索赔法案。这个莫哈杰相关人员已经修改了他们的起诉书，将基于与某些熟练护理设施相关的类似理论的索赔纳入其中。该公司正在针对这些索赔进行辩护。

2017年7月，该公司还收到加州保险部的传票，要求提供有关本公司Omnicare药店辅助生活设施周期填充流程的文件。该公司一直在与加州保险部合作，并提供文件和信息，以回应这一传票。

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2016年12月，公司收到美国纽约北区检察官办公室的CID，要求提供与联邦虚假索赔法案调查有关的文件和信息，调查内容涉及公司的零售药店是否向联邦医疗保险计划的D部分而不是联邦医疗保险计划的B部分提交了某些胰岛素声明。该公司一直在与政府合作，并提供文件和信息，以回应这一CID。

2017年5月，本公司收到来自SDNY的CID，要求提供与Medicare Part D计划下处方药报销相关的可能向Medicare提交的虚假报销的文件和信息。该公司一直在与政府合作，并提供文件和信息，以回应这一CID。

服务提供者诉讼程序

在所谓的集体诉讼和个人诉讼中，本公司被列为被告，这些诉讼涉及本公司与其有合同但本公司没有合同的医疗服务提供者向其成员提供的服务支付索赔的做法。除其他事项外，这些诉讼指控本公司为这些服务向其健康计划成员和/或提供者支付的费用太少，和/或声称本公司未能及时或适当地支付或管理索赔和福利(包括本公司的帖子)。这些诉讼中，本公司被列为被告，这些诉讼涉及与本公司有合同但本公司没有与其签订合同的保健服务提供者向其成员支付服务索赔和福利的索赔和福利(包括本公司的帖子)，以及/或指控本公司未能及时或适当地支付或管理索赔和福利(包括本公司的帖子其他主要的健康保险公司也是类似诉讼的对象，或者已经了结了类似的诉讼。

本公司还收到州总检察长和其他州和/或联邦监管机构的传票和/或索取文件和其他信息的请求，并接受与其有关的州和/或联邦监管机构、立法者和机构的调查，本公司还参与了与其网络外福利支付和管理实践有关的其他诉讼。其他人有可能就本公司的网络外福利支付和/或管理做法对本公司提起额外的诉讼或采取额外的监管行动。

CMS操作

美国医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)定期审计公司的业绩，以确定其遵守CMS的规定及其与CMS的合同，并评估其向联邦医疗保险受益人提供的服务质量。CMS使用各种支付机制，通过考虑由医疗保健提供者准备、维护和提供的信息支持的联邦医疗保险成员的适用健康状况，来分配和调整向本公司和其他公司的联邦医疗保险计划支付的保费。公司从供应商那里收集索赔和遭遇数据，通常依赖供应商对其提交给公司的材料进行适当编码，并记录其医疗记录，包括与索赔一起提交给公司的诊断数据。CMS为具有特定诊断代码的特定疾病的会员向Medicare Advantage计划和Medicare PDP计划支付更高的保费。联邦监管机构审查和审计供应商的医疗记录，以确定这些记录是否支持相关的诊断代码，这些代码决定了会员的健康状况以及由此向公司支付的经风险调整的保费。在这方面，CMS已经对各种Medicare Advantage计划(包括本公司的某些计划)进行了风险调整数据验证(RADV)审计, 验证由医疗保健提供者维护的编码实践和支持病历文档，以及由此产生的向计划支付的风险调整保费。如果公司的风险调整保费没有得到病历数据的适当支持，CMS可能会要求公司退还保费。卫生与公众服务监察长办公室(OIG)也在审计该公司和其他公司的风险调整相关数据。该公司预计CMS和OIG将继续进行此类审计。

2012年，CMS修订了RADV审计的审计方法，以确定2011年及以后合同年度Medicare Advantage计划应支付的退款。根据经修订的方法，除其他事项外，CMS将推断审计样本中确定的错误率约为200所有根据被审计合同支付的风险调整保费。对于2011年前的合同年度，CMS没有将样本错误率外推到整个合同。因此，修订后的方法可能会增加该公司根据供应商保存的不完整医疗记录向CMS退还保费的风险。自2013年以来，CMS选择了公司各个合同年的某些Medicare Advantage合同进行RADV审核，而且RADV审核的数量还在持续增加。本公司目前无法预测哪些Medicare Advantage合同将被选为未来审计的对象，向本公司支付的Medicare Advantage保费的任何追溯退款或预期调整的金额，任何此类退款或调整对本公司Medicare Advantage投标的精算稳健性的影响，或者RADV的审计结果是否会要求本公司改变其在未来向CMS提交的投标中估计未来保费收入的方法，或妥协本公司对前一个合同年度(当前合同年度)的投标中所做的保费假设监管审计导致的任何溢价或费用退款或调整，无论是由于
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CMS、OIG、美国卫生与公众服务部或其他机构进行的RADV、公共交易所相关或其他审计，包括对公司最低医疗损失率(“MLR”)回扣、方法和/或报告的审计，可能是实质性的，并可能对公司的经营业绩、现金流和/或财务状况产生不利影响。

联邦医疗保险和医疗补助CID

该公司已收到美国司法部民事部门的CID，这与目前对该公司根据联邦医疗保险计划C和D部分提交的风险调整数据的病历审查过程有关的调查有关。该公司一直在与政府合作，并提供文件和信息，以回应这些CID。

2020年4月，该公司代表华盛顿州和所有其他州，以及哥伦比亚特区、波多黎各和美属维尔京群岛，收到了华盛顿州总检察长办公室、医疗补助欺诈控制部的CID。除其他事项外，调查涉及可能保留多付款项，以及可能提交与被适用的联邦和/或州医疗补助计划排除在外的提供者开出的药品有关的虚假医疗补助报销申请。该公司正在配合政府进行这项调查。

股东事务

公司和/或其现任和/或前任董事和/或高级管理人员被列为若干诉讼的被告，以及CVS Health普通股持有者或推定持有者提出的获取信息的请求。

从2019年2月到8月，六假定原告对公司以及某些现任和前任高级管理人员和董事提起集体诉讼：Anarkat诉CVS Health Corp等。(美国罗德岛州地区法院)；加拿大中部和东部劳工养老基金诉CVS Health Corp.，等人。(纽约最高法院)；沃伦市警察和消防退休系统。V.CVS Health Corp.，et.艾尔(罗德岛高等法院)；Cambria Co.员工退休系统V.CVS Health Corp.，等人。(纽约最高法院)；Freundlich诉CVS Health Corp.，等人。(罗德岛高等法院)；及在Re CVS Health Corp.证券法诉讼中(以前有标题沃特福德·特普。警察和消防退休系统。V.CVS Health Corp.，等人)(美国罗德岛州地区法院)。这些案件的原告根据联邦证券法提出了各种诉讼理由，前提是指控被告对公司LTC业务部门的业绩做出了某些遗漏和失实陈述，据称这些遗漏和失实陈述伤害了在2016年2月9日至2019年2月20日期间收购CVS Health证券的投资者。这个职工养老保险基金和寒武纪县城案例已合并为一项基于职工养老保险基金投诉。这个弗雷德利希和沃伦市案件已合并成在Re CVS Health Corp.证券诉讼中留下来支持之前提出的阿纳尔卡特和职工养老保险基金案子。该公司正在针对这些索赔进行辩护。

2020年1月,一名股东在美国罗德岛州地区法院对该公司的董事以及现任和前任高管提起衍生品诉讼。Lovoi诉Aguirre案，等人。提出的指控类似于六上述股东集体诉讼投诉，包括公司对其LTC业务部门的财务健康状况做出虚假或误导性陈述。这个Lovoi起诉书指控该公司的董事以及某些现任和前任高管违反受托责任，并违反了联邦证券法。这个Lovoi诉状代表公司要求损害赔偿、恢复原状和公平救济。这个Lovoi此案已被搁置，等待上述两起联邦集体诉讼的解决。该公司的董事以及现任和前任高管正在为自己辩护，反对这些指控。

2020年8月和9月，美国康涅狄格州地区法院对CVS Health Corp.、Aetna Inc.以及安泰薪酬和人才管理委员会的几名现任和前任高管、董事和/或成员提起了两起ERISA集体诉讼：Radcliffe诉Aetna Inc.，等人。 和Flaim诉Aetna Inc.，等人。这些案件的原告提出了各种诉讼理由，前提是指控被告违反受托责任，在2017年12月3日至2019年2月20日期间从事与安泰401(K)计划的公司股票投资相关的被禁止交易，并要求与公司LTC业务部门的业绩相关的损失。本公司还收到了根据ERISA第104(B)条提出的相关文件要求。该公司正在评估这些事项。

其他法律和监管程序

本公司也是其他法律程序的一方，并接受政府的调查、询问和审计，并已收到并正在与政府合作，以回应各政府机构要求提供信息的CID、传票或类似程序，这些信息大多是在其正常业务过程中产生的。这些其他合法的
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诉讼程序和政府行动包括：恶意、医疗或专业不当行为、索赔处理、配药、违反州和联邦监管制度、营销不当行为、未能及时或适当支付或管理索赔和福利、提供商网络结构(包括使用绩效网络和终止提供商合同)、解除保险范围、不当披露或使用个人信息、反竞争行为、一般合同事项、产品责任、知识产权诉讼和雇佣诉讼。其中一些其他法律程序是或声称是集体诉讼或衍生诉讼。该公司正在为自己在这些问题上提出的索赔进行辩护。

授予公司和其他公司某些政府合同，特别是医疗补助合同和与公司医疗福利部门的政府客户的其他合同，经常遭到未中标者的抗议。这些抗议可能会导致对本公司的奖励被撤销、推迟或修改。任何政府合同的损失或延迟执行都可能对公司的经营业绩产生不利影响。该公司将继续捍卫其获得的合同。

监管当局和立法者对本公司和其他医疗保健及相关福利行业的业务和报告做法的审查和/或审计水平也在继续提高，诉讼也在增加，包括保费上调、医疗政策的利用管理、开发和应用、投诉、申诉和上诉处理、信息隐私、提供商网络结构(包括提供商网络充分性、对绩效网络的使用和提供商合同的终止)、提供商目录准确性、最低医疗损失率的计算和/或相关回扣的支付、委托安排。药房福利管理做法(包括制造商的回扣、定价、使用狭窄网络和将药品放入处方处方层级)、销售做法、客户服务做法、供应商监督和索赔付款做法(包括向网络外提供者付款)。

作为一家领先的全国性医疗保健公司，该公司经常成为上述类型的政府行动的对象。这些政府行为可能会阻止或推迟本公司实施计划中的保险费率上调，并可能导致并导致对本公司业务的限制、对本公司业务做法的改变或澄清、对向会员、受益人、州或联邦政府支付的保费、退款或其他款项的追溯调整、政府机构扣留向本公司支付的保费、损害评估、民事或刑事罚款或处罚，或其他制裁，包括可能暂停或丧失执照和/或暂停或排除参与政府项目。

本公司不能保证其业务、财务状况、经营业绩和/或现金流不会受到重大不利影响，也不能保证本公司不会因以下原因而被要求大幅改变其业务做法：(I)未来颁布新的医疗保健或其他法律或法规；(Ii)现有法律或法规的解释或适用，因为它们可能与本公司的一项或多项业务、与本公司竞争的一个或多个行业和/或整个医疗行业有关；(Ii)本公司不能保证其业务、财务状况、经营业绩和/或现金流不会受到重大不利影响，也不能保证本公司不会因以下原因而被要求大幅改变其业务做法：(I)未来颁布新的医疗保健或其他法律或法规；(Iii)待或未来联邦或州政府对本公司的一项或多项业务、与本公司竞争的一个或多个行业及/或整个医疗保健行业进行调查；。(Iv)待或未来政府对本公司的审计、调查或执法行动；。(V)任何待决的不利发展。龟潭针对本公司的诉讼，无论是密封的还是非密封的，或在任何未来龟潭可能对本公司提起的诉讼；或(Vi)针对本公司的未决或未来法律诉讼中的不利发展，或影响本公司竞争的一个或多个行业和/或医疗保健行业的不利发展。

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11.细分市场报告

本公司拥有三运营部门、药房服务、零售/LTC和医疗福利，以及公司/其他部门。本公司各部门保持独立的财务信息，公司首席运营决策者(“CODM”)在决定如何在各部门之间分配资源和评估部门业绩时，定期评估各部门的经营结果。CODM根据调整后的营业收入对公司各部门的业绩进行评估。调整后的营业收入被定义为营业收入(GAAP计量)，不包括无形资产摊销和其他既不涉及公司正常业务过程也不反映公司基本业务表现的项目(如果有的话)的影响。有关在确定调整后营业收入时从营业收入中剔除的项目的进一步背景，请参阅下面的营业收入(GAAP计量)与调整后营业收入的对账。该公司使用调整后的营业收入作为其部门业绩的主要衡量标准，因为它增强了公司将过去的财务业绩与当前业绩进行比较以及分析基本业务业绩和趋势的能力。该公司披露的非GAAP财务措施，如合并的调整后营业收入，不应被视为取代或优于根据GAAP确定或计算的财务措施。

以下是公司各部门的财务指标与综合总额的对账：
以百万美元计
药房。
服务(1)
零售业/
LTC		卫生保健
效益		公司/
其他		网段间
淘汰		固形
总计
三个月
2020年9月30日
来自外部客户的收入$33,492 $14,770 $18,557 $33 $— $66,852 
部门间收入2,219 7,955 20 — (10,194)— 
净投资收益— — 121 83 — 204 
总收入35,711 22,725 18,698 116 (10,194)67,056 
调整后营业收入(亏损)1,619 1,412 1,080 (303)(186)3,622 
2019年9月30日
来自外部客户的收入$33,680 $13,805 $17,027 $35 $— $64,547 
部门间收入2,338 7,661 8 — (10,007)— 
净投资收益— — 146 117 — 263 
总收入36,018 21,466 17,181 152 (10,007)64,810 
调整后营业收入(亏损)1,439 1,516 1,423 (252)(179)3,947 
截至9个月
2020年9月30日
来自外部客户的收入$98,233 $44,314 $55,972 $83 $— $198,602 
部门间收入7,350 22,822 51 — (30,223)— 
净投资收益— — 341 209 — 550 
总收入105,583 67,136 56,364 292 (30,223)199,152 
调整后营业收入(亏损)4,127 4,371 6,035 (931)(539)13,063 
2019年9月30日
来自外部客户的收入$95,494 $41,536 $51,976 $76 $— $189,082 
部门间收入8,924 22,492 20 — (31,436)— 
净投资收益— — 458 347 — 805 
总收入104,418 64,028 52,454 423 (31,436)189,887 
调整后营业收入(亏损)3,682 4,674 4,423 (685)(521)11,573 
_____________________________________________
(1)药房服务部门的总收入约为#美元。2.510亿美元和2.7截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月的零售自付金额分别为10亿美元和8.510亿美元和8.9截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月，零售自付金额分别为10亿美元。
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以下是截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月合并营业收入与调整后营业收入的对账：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
以百万美元计2020201920202019
营业收入(GAAP计量)$3,249 $2,928 $11,387 $8,950 
无形资产摊销(1)
587 607 1,751 1,822 
与收购相关的整合成本(2)
57 111 196 365 
(收益)子公司剥离亏损(3)
(271)205 (271)205 
商店合理化收费(4)
— 96 — 231 
调整后的营业收入$3,622 $3,947 $13,063 $11,573 
_____________________________________________
(1)该公司的收购活动已导致按照收购会计方法的要求确认无形资产，这些资产主要包括商标、客户合同/关系、不竞争契约、技术、供应商网络和所收购业务的价值。定期无形资产在其估计使用年限内摊销，并在事件显示账面价值可能无法收回时进行减值测试。无形资产的摊销反映在公司未经审计的GAAP简明综合营业报表中，反映在每个部门的营业费用中。虽然无形资产为公司创造了收入，但无形资产的摊销与公司保险产品的承保、为公司客户提供的服务或销售公司的产品或服务没有直接关系。此外，无形资产摊销费用通常会根据公司收购活动的规模和时机而波动。因此，该公司认为，剔除无形资产的摊销提高了公司和投资者将公司过去的财务业绩与目前的业绩进行比较以及分析基本业务业绩和趋势的能力。从相关的非GAAP财务指标中剔除的无形资产摊销是指公司GAAP财务报表中记录的全部金额，相关无形资产产生的收入没有从相关的非GAAP财务指标中剔除。无形资产摊销被排除在相关的非GAAP财务计量之外，因为与相关收入不同的是，无形资产摊销, 不受任何特定期间经营的影响，除非无形资产减值或无形资产的预计使用年限被修订。
(2)在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月内，与收购相关的整合成本与安泰收购相关。与收购相关的整合成本反映在公司未经审计的GAAP简明综合运营报表中，反映在公司/其他部门的运营费用中。
(3)在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，剥离子公司的收益代表出售工人补偿业务的税前收益，该业务于2020年7月31日以约美元的价格出售。8502000万。资产剥离的收益反映在该公司未经审计的GAAP简明综合运营报表中医疗福利部门的运营费用减少。于截至2019年9月30日止三个月及九个月内，剥离附属公司亏损指于2019年7月1日发生的出售Onofre的税前亏损。资产剥离亏损主要涉及从累积的其他全面收益中扣除累计换算调整，并反映在该公司零售/LTC部门未经审计的GAAP简明综合经营报表中的运营费用中。
(4)在截至2019年9月30日的三个月和九个月内，商店合理化费用与计划关闭的222020年第一季度，零售药店表现不佳。在截至2019年9月30日的9个月内，商店合理化费用还与计划关闭的462019年第二季度零售药店表现不佳。店铺合理化费用主要涉及经营租赁使用权资产减值费用，反映在该公司未经审计的GAAP简明综合营业报表中，反映在零售/LTC部门的营业费用中。


12.后续事件

ACA为符合条件的个人和小团体医疗保险计划建立了一个临时风险走廊计划，该计划于2016年底到期。根据该计划，医疗保险公司应根据其允许成本与目标成本的比率(根据ACA的定义)向美国卫生与公众服务部(HHS)支付款项或从HHS收取款项。

该公司于2019年8月提起诉讼，要求追回这笔美元313根据ACA的风险走廊计划，它被拖欠了2000万美元，该计划一直被搁置，等待最高法院的裁决。2020年4月，美国最高法院裁定，医疗保险公司可以起诉联邦政府，要求赔偿根据ACA临时风险走廊计划计算的欠款。截至2020年9月30日，由于付款不确定，公司未记录任何ACA风险走廊应收账款。

2020年10月22日，该公司收到了313根据ACA的风险走廊计划，它被拖欠了2000万美元。该公司将风险走廊付款记录为2020年第四季度保费收入的增长。在考虑了ACA的最低MLR退税要求和保费税等抵消项目后，该公司预计将录得约#美元的税前收入。3052000万美元，税后收入约为美元2202020年第四季度为1.2亿美元。
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简明合并财务报表索引
独立注册会计师事务所报告书

致CVS Health Corporation股东和董事会

中期财务报表审核结果

我们已审核了所附CVS Health Corporation(本公司)截至2020年9月30日的简明合并资产负债表、截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月期间的相关简明综合经营报表和全面收益表、截至2020年和2019年3月31日的三个月相关简明合并股东权益表、截至2020年和2019年6月30日的相关简明合并现金流量表以及截至2019年9月30日和2019年9月30日的相关简明合并现金流量表。根据我们的审查，我们不知道应该对简明综合中期财务报表进行任何重大修改，以使其符合美国公认会计原则。

我们此前已按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准对本公司截至2019年12月31日的综合资产负债表、截至该年度的相关综合经营表、全面收益(亏损)、股东权益和现金流量以及相关附注(未在本文中列示)进行审计，并在2020年2月18日的报告中对该等综合财务报表发表了无保留审计意见。我们认为，截至2019年12月31日的简明综合资产负债表中所载信息，在所有实质性方面都与其来源的综合资产负债表有关。

评审结果的依据

这些财务报表由公司管理层负责。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及SEC和PCAOB的适用规则和条例，我们必须与公司保持独立。我们是根据PCAOB的标准进行审查的。对中期财务报表的审查主要包括应用分析程序和询问负责财务和会计事务的人员。它的范围远小于根据PCAOB标准进行的审计，其目的是表达对整个财务报表的意见。因此，我们不表达这样的意见。

/s/安永律师事务所

波士顿，马萨诸塞州
2020年11月6日
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表格10-Q目录
项目2.公司管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)

业务概述

CVS Health Corporation(“CVS Health”)及其子公司(统称为“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)是美国首屈一指的健康创新公司，帮助人们走上更健康的道路。无论是在其药店，还是通过其健康服务和计划，该公司都在开创一种大胆的全面健康新方法，使优质医疗更负担得起、更容易获得、更简单、更无缝。该公司以社区为基础，以当地为重点，随时随地为消费者提供所需的护理。该公司拥有9900多家零售店、大约1100家无预约医疗诊所、一家拥有约1.03亿计划成员的领先药房福利经理、一家专门的高级药房护理企业，每年为100多万名患者提供服务，并扩大专业药房服务。该公司还通过传统的、自愿的和以消费者为导向的健康保险产品和相关服务为大约3300万人提供服务，包括扩大Medicare Advantage产品和领先的独立Medicare Part D处方药计划(“PDP”)。该公司相信，其创新的医疗保健模式增加了获得高质量医疗保健的机会，提供了更好的健康结果，并降低了整体医疗保健成本。

该公司有四个可报告的部门：药房服务、零售/长期TC、医疗福利和公司/其他，如下所述。

药房服务细分市场概述

药房服务部门提供全方位的药房福利管理(“PBM”)解决方案，包括计划设计提供和管理、处方管理、零售药房网络管理服务、邮购药房、专科药房和输液服务、临床服务、疾病管理服务和医疗费用管理。药房服务部门的客户主要是雇主、保险公司、工会、政府雇员团体、健康计划、PDP、医疗补助管理保健计划、公共健康保险交易所和私人健康保险交易所提供的计划、健康福利计划的其他发起人以及全美的个人。药房服务部门经营零售专业药店、专业邮购药房、邮购配药药房、复方药房以及输液和肠内营养服务分店。

零售/LTC细分市场概述

零售/LTC部门销售处方药和各种各样的一般商品，包括非处方药、美容产品、化妆品和个人护理产品，通过其MinuteClinic提供医疗保健服务®无预约医疗诊所，提供医疗诊断测试和进行长期护理药房(“LTC”)业务，向长期护理机构和其他护理机构分发处方药，并提供相关的药房咨询和其他辅助服务。截至2020年9月30日，零售/LTC部门运营着9900多个零售点，约1100分钟诊所 在线零售药房网站、LTC药房和现场药房。

医疗福利细分概述

医疗福利部门是美国领先的多元化医疗福利提供商之一。医疗福利部分拥有相关信息和资源，可帮助会员在咨询医疗专业人员的情况下，就其医疗保健做出更明智的决定。医疗福利部门提供广泛的传统、自愿和以消费者为导向的健康保险产品和相关服务，包括医疗、药房、牙科和行为健康计划、医疗管理能力、联邦医疗保险优势和联邦医疗保险补充计划、个人数据计划、医疗补助医疗保健管理服务以及健康信息技术产品和服务。在2020年7月31日出售该业务之前，医疗福利部门还通过其考文垂医疗工人补偿业务(“工人补偿业务”)提供工人补偿行政服务。医疗福利部门的客户包括雇主团体、个人、大学生、兼职和小时工、医疗计划、医疗服务提供者(“提供者”)、政府单位、政府资助的计划、劳工团体和外籍人士。本公司将保险产品(它承担全部或大部分医疗和牙科护理费用的风险)称为“已投保”，将行政服务合同产品(其中计划发起人承担全部或大部分医疗和牙科护理费用的风险)称为“ASC”。

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公司/其他细分市场概述

该公司在公司/其他部门公布其其余财务业绩，包括：

•支持公司整体运营的管理和行政费用，包括行政管理和公司关系、法律、合规、人力资源、信息技术和财务部门的某些方面，与公司对其转型和企业现代化计划的投资相关的费用，以及与收购相关的整合成本；以及
•本公司不再招揽或接受新客户的产品，如大额养老金和长期护理保险产品。

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新冠肺炎与2020年展望

随着2019年冠状病毒病(“新冠肺炎”)继续严重影响美国和世界其他国家的经济，公司继续执行其准备计划，以保持我们业务的连续性，同时也采取措施确保我们的同事的健康和安全。根据政府关于就地避难、消除大型集会和实行社交距离的指示，该公司已将许多在办公室工作的同事过渡到远程工作环境。我们为减缓和/或减少新冠肺炎的影响而实施的各种举措，例如同事远程工作和在我们的零售药店安装防护设备，以及我们为客户、医疗会员和同事制定的与新冠肺炎相关的支持计划，增加了我们的运营费用，降低了我们的运营效率。
 
管理我们业务的法律和监管环境是动态的，经常变化，如下文“政府监管”中更详细地描述的那样，包括强制增加我们必须支付的医疗服务，而不相应增加我们在保险医疗福利产品中获得的保费。联邦、州和地方政府旨在减少新冠肺炎传播的政策和举措可能无法有效抗击新冠肺炎大流行的严重性和/或持续时间，并已导致可自由支配的医疗服务的使用显著减少，取消了选择性医疗程序，减少了零售药店的客流量和前台销售，我们的客户被勒令关闭或严重缩减业务，采取在家工作的政策，以及由于减少访问提供者和限制我们接触提供者而减少了诊断报告。在这些政策和倡议的其他影响中，我们预计会对以下方面产生不利影响：

•新的治疗处方减少导致的药物利用；
•门店销售，因为我们零售药店的客流量减少，原因是临时收容所订单和新冠肺炎相关的失业；
•我们医疗保健福利部门的医疗会员资格，以及我们PBM客户的覆盖范围，原因是我们现有客户的劳动力减少(包括由于业务失败)以及潜在客户更换福利提供者的意愿降低；
•由于我们为我们的医疗会员实施了新冠肺炎相关支持计划以及强制增加我们必须支付的医疗服务而导致的福利成本，而我们在投保的医疗福利产品中获得的保费没有相应增加；以及
•客户、客户、政府付款人和会员因新冠肺炎对他们的影响而向本公司支付的款项的金额、时间和可收回性。

除了上述项目，我们预计新冠肺炎在美国和海外造成的不利经济状况至少会持续到2020年，甚至更长时间，导致失业增加，经济活动减少，资本市场持续波动，我们的净投资收入和投资组合价值面临下行压力，利率下降。我们还预计，随着提供商努力维持收入水平，以适应与新冠肺炎相关的影响和其他经济挑战，提供商单位成本将面临上升压力，提供商行为将发生变化。我们可能会继续经历类似的不利影响，我们的业务、经营业绩和现金流可能会继续受到衰退的经济环境的影响，这种环境预计在新冠肺炎疫情缓解后仍将持续。因此，我们季度盈利的节奏可能会继续与历史模式不同。

新冠肺炎疫情还在继续演变。我们相信，新冠肺炎对我们的业务、经营业绩、现金流和/或财务状况的影响将主要取决于受影响的地理位置、疫情的严重性和持续时间；疫情对美国和全球经济、消费者行为和医疗保健利用模式的影响；以及刺激立法以及其他联邦、州和地方政府应对疫情的时机、范围和影响。这些主要驱动因素超出了我们的知识和控制范围。因此，新冠肺炎将对我们的业务、经营业绩、现金流和/或财务状况产生的影响尚不确定，但影响可能是不利的和实质性的。新冠肺炎还可能导致针对我们的法律和监管程序、调查和索赔。

除上述新冠肺炎相关事项外，本公司预计2020年第四季度将出现以下主要趋势：

•药房服务部门预计将受益于专业药房的增长和采购经济的持续改善，这部分被2020年销售季节的净亏损和持续的价格压缩所抵消。
•零售/LTC部门预计将面临持续的报销压力。此外，公司预计新冠肺炎的影响将继续导致与公司业务相关的运营费用增加。
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应对大流行的努力，以及新疗法处方和相关前沿储备量的减少，将被增加的诊断检测部分抵消。
•医疗福利部分预计医疗服务利用率将继续保持在更正常的水平，部分地区将受到新冠肺炎浪潮的影响。该公司预计将在医疗福利部门产生大量计划中的新冠肺炎相关投资，包括保费抵免、最低医疗损失率回扣和使客户和会员受益的合同要求。该公司还预计第四季度将产生更高的季节性运营费用，以支持为2021年计划年度开始做好准备。
•该公司预计，未来几年其商业环境的变化将持续下去，因为当选以及其他国家和州政府官员继续提议并颁布对公共政策以及管理公司业务的现有法律和法规进行重大修改。

本公司上述“新冠肺炎与2020年展望”及以下“政府监管”项下的预期均为前瞻性陈述。有关可能导致公司实际结果与当前预测的结果不同和/或在其他方面对公司产生重大影响的重要因素的信息，请参阅“关于前瞻性陈述的警示声明”和本报告的风险因素部分，以及公司截至2019年12月31日的财务年度10-K表年报(“2019年10-K表年报”)。

政府监管

“家庭第一冠状病毒应对法”(“家庭第一法”)和“冠状病毒援助、救济和经济安全法”(“CARE法”)于2020年3月颁布。家庭第一法案和CARE法案中的每一项都要求本公司在其参保的医疗福利产品中为新冠肺炎相关的医疗服务提供保险，在许多情况下不需要会员分担费用。

CARE法案“还向卫生保健提供者提供救济资金，以补偿他们因预防、准备和/或应对新冠肺炎而发生的卫生保健相关费用(前提是没有其他来源有义务补偿这些费用)或因新冠肺炎而损失的卫生保健相关收入。该公司没有根据CARE法案申请任何资金。然而，在2020年第二季度，该公司从CARE法案提供者救济基金获得了4300万美元，这些资金已全部返还给美国卫生与公众服务部(Department Of Health And Human Services)。

CARE法案还允许推迟支付自2020年3月27日起生效的雇主份额的社会保障税。本公司已选择根据本条款延期缴纳社会保障税，并将根据CARE法案的要求，在2021年12月31日和2022年12月31日左右分两次等额汇出相关款项。在截至2020年9月30日的9个月里，该公司推迟支付了约4.45亿美元的社会保障税。

除《家庭第一法》和《CARE法》外，本公司还面临着来自联邦、州、县和市政当局与新冠肺炎疫情有关的前所未有的新法律、法规、指令和命令，其中大部分是在紧急情况下发布的，立即生效，在某些情况下具有追溯力。这些政府行动包括但不限于免除与新冠肺炎检测和治疗相关的会员费用分担、为额外的新冠肺炎相关服务提供保险、扩大远程医疗的使用范围、暂停预认证或其他使用管理机制(包括审查因医疗需要提出的索赔)、允许更早或更长时间的处方续签、延长保费支付宽限期或限制因未支付保费或费用而终止承保范围、修改医疗保险覆盖资格规则以帮助维持员工资格，以及促进、加速或提前向医疗保健提供者付款。相关的政府行动已要求公司关闭或大幅限制传统办公场所的运营，并影响了MinuteClinic地点和公司药店的运营时间。在某些情况下，该公司已允许采取符合更一般监管指令的主动行动，例如扩大处方药的送货上门服务，延长会员援助热线的营业时间，以及放宽某些其他保险条款。类似的指令也影响了该公司在世界各地的国际业务。本公司预计在新冠肺炎疫情持续期间以及之后的一段时间内，国内外联邦、州、县、市当局会有更多的授权和指示, 其中一些可能导致公司经营或公司承担的医疗保健和其他福利、成本和其他风险发生永久性变化。此外，尽管鉴于新冠肺炎疫情，公司已经看到监管机构放松了某些要求，如暂停某些审计和延长某些申报截止日期，但如果不在其他领域提供监管缓解或通融，可能会导致公司成本增加或收入减少。

这一政府活动对美国经济、消费者、消费者和医疗保健提供者的行为以及医疗保健利用模式的影响超出了我们的知识和控制范围。因此，这些产品的财务和/或运营影响
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新冠肺炎的相关政府行为和不作为将对我们的业务、经营业绩、现金流和/或财务状况产生影响，虽然尚不确定，但集体影响可能是实质性的和不利的。

另外，2020年4月，美国最高法院裁定，医疗保险公司可以起诉联邦政府，要求赔偿根据ACA临时风险走廊计划计算的欠款。该公司于2019年8月提起诉讼，要求追回这笔美元313根据ACA的风险走廊计划，它被拖欠了2000万美元，该计划一直被搁置，等待最高法院的裁决。截至2020年9月30日，由于付款不确定，公司未记录任何ACA风险走廊应收账款。2020年10月22日，该公司收到了313根据ACA的风险走廊计划欠它的2000万美元资金。
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经营业绩

以下讨论解释了本公司截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三个月和九个月的经营业绩的重大变化，以及自2019年12月31日以来影响本公司财务状况的重大事态发展。我们强烈建议您阅读我们审计后的合并财务报表及其附注，以及2019年Form 10-K中包含的管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。

合并财务结果汇总
变化
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，		三个月
九月三十日，
2020 vs 2019年		截至9个月
九月三十日，
2020 vs 2019年
以百万美元计2020201920202019$%$%
收入：
产品$47,738 $47,149 $141,096 $136,023 $589 1.2 %$5,073 3.7 %
保险费17,182 15,539 51,749 47,612 1,643 10.6 %4,137 8.7 %
服务1,932 1,859 5,757 5,447 73 3.9 %310 5.7 %
净投资收益204 263 550 805 (59)(22.4)%(255)(31.7)%
总收入67,056 64,810 199,152 189,887 2,246 3.5 %9,265 4.9 %
运营成本：
产品销售成本40,940 40,437 121,529 116,654 503 1.2 %4,875 4.2 %
效益成本14,396 12,850 40,534 39,396 1,546 12.0 %1,138 2.9 %
运营费用8,471 8,595 25,702 24,887 (124)(1.4)%815 3.3 %
总运营成本63,807 61,882 187,765 180,937 1,925 3.1 %6,828 3.8 %
营业收入3,249 2,928 11,387 8,950 321 11.0 %2,437 27.2 %
利息支出731 747 2,229 2,301 (16)(2.1)%(72)(3.1)%
提前清偿债务损失766 79 766 79 687 869.6 %687 869.6 %
其他收入(54)(31)(153)(93)(23)(74.2)%(60)(64.5)%
所得税前收入拨备1,806 2,133 8,545 6,663 (327)(15.3)%1,882 28.2 %
所得税拨备587 604 2,328 1,776 (17)(2.8)%552 31.1 %
净收入1,219 1,529 6,217 4,887 (310)(20.3)%1,330 27.2 %
可归因于非控股权益的净(收益)亏损5 1 (11)— 4 400.0 %(11)(100.0)%
可归因于CVS Health的净收入$1,224 $1,530 $6,206 $4,887 $(306)(20.0)%$1,319 27.0 %

评论-截至2020年9月30日的三个月与2019年

营业收入
•在医疗福利和零售/LTC部门增长的推动下，截至2020年9月30日的三个月，总收入同比增长22亿美元，增幅3.5%。
•有关公司各部门收入的更多信息，请参阅本报告后面的“部门分析”。

运营费用
•与去年同期相比，截至2020年9月30日的三个月，运营费用减少了1.24亿美元，降幅为1.4%。在截至2020年9月30日的三个月里，营业费用占总收入的百分比为12.6%，比上年减少了70个基点。营业费用减少的主要原因是：(I)于2020年7月31日出售工人补偿业务的税前收益为2.71亿美元；(Ii)
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出售公司巴西子公司德罗加里亚·奥诺弗雷有限公司的税前亏损2.05亿美元。(I)在截至2019年9月30日的三个月内均录得的(“Onofre”)和9,600万美元的门店合理化费用，以及(Iii)截至2020年9月30日的三个月内全企业范围内的成本节约举措带来的有利影响。这些减少被2020年恢复的高利率框架、与公司新冠肺炎疫情应对工作相关的增加的运营费用以及与业务增长相关的运营费用的增加部分抵消。
•有关公司各部门运营费用的更多信息，请参阅本报告后面的“部门分析”。

营业收入
•截至2020年9月30日的三个月，营业收入同比增长3.21亿美元，增幅11.0%。营业收入的增长主要是由于(I)出售工人补偿业务的税前收益2.71亿美元，(Ii)没有出售Onofre的2.05亿美元税前亏损和9600万美元的门店合理化费用，两者都在截至2019年9月30日的三个月中记录，(Iii)药房服务部门的采购经济性改善，以及(Iv)截至2020年9月30日的三个月全企业成本节约举措的有利影响。(Ii)在截至2019年9月30日的三个月中，没有销售Onofre的2.05亿美元税前亏损和9600万美元的商店合理化费用，(Iii)药房服务部门的采购经济性改善，以及(Iv)截至2020年9月30日的三个月的全企业成本节约举措的有利影响。这些增长被医疗福利部门的下降部分抵消，这主要是由于计划中的新冠肺炎相关投资惠及客户和会员的影响，以及零售/长期TC部门持续的报销压力。
•有关公司各部门营业收入的更多信息，请参阅本报告后面的“部门分析”。

利息支出
•与去年同期相比，截至2020年9月30日的三个月的利息支出减少了1600万美元，降幅为2.1%，主要是由于截至2020年9月30日的三个月的平均债务减少。有关更多信息，请参阅本报告后面的“流动性和资本资源”。

提前清偿债务损失
•截至2020年9月30日止三个月，提前清偿债务亏损涉及本公司根据2020年8月对此类票据的投标要约偿还其未偿还优先票据60亿美元，导致提前清偿债务亏损7.66亿美元。于截至2019年9月30日止三个月内，提前清偿债务亏损涉及本公司根据其于2019年8月就该等优先票据提出的投标要约偿还其未偿还优先票据40亿美元，导致提前清偿债务亏损7,900万美元。有关其他资料，请参阅未经审核简明综合财务报表附注6“借款”。

所得税拨备
•截至2020年9月30日的三个月，公司的有效所得税税率为32.5%，而截至2019年9月30日的三个月的实际所得税税率为28.3%。实际所得税率的增加主要是由于在截至2020年9月30日的三个月中出售工人补偿业务的基数差异，以及恢复2020年不可扣除的HIF。这些增长被截至2019年9月30日的三个月没有出售Onofre的影响部分抵消。

评论-截至2020年9月30日的9个月与2019年

营业收入
•在所有细分市场增长的推动下，截至2020年9月30日的9个月，总收入同比增长93亿美元，增幅4.9%。
•有关公司各部门收入的更多信息，请参阅本报告后面的“部门分析”。

运营费用
•截至2020年9月30日的9个月中，运营费用同比增加8.15亿美元，增幅3.3%。在截至2020年9月30日的9个月里，营业费用占总收入的百分比为12.9%，比上年减少了20个基点。运营费用增加的主要原因是恢复了2020年的高利率框架，与公司新冠肺炎疫情应对工作相关的增加的运营费用，以及与业务增长相关的运营费用增加。营业费用的增加被(I)出售工人补偿业务的2.71亿美元的税前收益，(Ii)没有2.31亿美元的店铺合理化费用和出售Onofre的2.05亿美元的税前亏损所部分抵消，(I)出售工人补偿业务的税前收益为2.71亿美元，(Ii)没有2.31亿美元的商店合理化费用和出售Onofre的2.05亿美元的税前亏损。
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两者都是在截至2019年9月30日的9个月中记录的，以及(Iii)在截至2020年9月30日的9个月中，企业范围内的成本节约举措产生了有利影响。
•有关公司各部门运营费用的更多信息，请参阅本报告后面的“部门分析”。

营业收入
•截至2020年9月30日的9个月，营业收入同比增加24亿美元，增幅27.2%。营业收入增加的主要原因是：(I)新冠肺炎疫情的影响，在截至2020年9月30日的9个月里，由于推迟了医疗保健福利部门的可选程序和其他可自由支配的使用，导致福利成本降低，(Ii)药房服务部门的采购经济性有所改善，(Iii)出售工人补偿业务的税前收益为2.71亿美元，以及(Iv)没有2.31亿美元的商店合理化费用和2.05亿美元的销售税前亏损营业收入的这些增长被持续的报销压力和与公司在零售/长期TC部门的新冠肺炎流行病应对工作相关的增加的营业费用部分抵消。
•有关公司各部门营业收入的更多信息，请参阅本报告后面的“部门分析”。

利息支出
•与去年同期相比，截至2020年9月30日的9个月的利息支出减少了7200万美元，降幅为3.1%，主要原因是截至2020年9月30日的9个月平均债务下降。有关更多信息，请参阅本报告后面的“流动性和资本资源”。

提前清偿债务损失
•截至2020年9月30日止九个月，提前清偿债务亏损与本公司根据2020年8月就该等票据提出的投标要约偿还其未偿还优先票据60亿美元有关，导致提前清偿债务亏损7.66亿美元。于截至2019年9月30日止九个月内，提前清偿债务亏损涉及本公司根据其于2019年8月就该等优先票据提出的投标要约偿还其未偿还优先票据40亿美元，导致提前清偿债务亏损7,900万美元。有关其他资料，请参阅未经审核简明综合财务报表附注6“借款”。

所得税拨备
•截至2020年9月30日的9个月，公司的有效所得税税率为27.2%，而截至2019年9月30日的9个月的实际所得税税率为26.7%。实际所得税率上调主要是由于恢复2020年不可抵扣的HIF，以及截至2020年9月30日止九个月出售工伤补偿业务的基数差异所致。这些增长被截至2019年9月30日的9个月没有出售Onofre的影响以及截至2020年9月30日的9个月某些所得税事项的有利解决所部分抵消。

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细分市场分析

以下有关分部经营业绩的讨论是根据分部报告的会计指引，以本公司的可报告分部为基础，并与未经审核简明合并财务报表附注11“分部报告”中的分部披露一致。

该公司有三个经营部门，药房服务部门、零售/长期护理服务部门和保健福利部门，以及一个公司/其他部门。本公司各部门保持独立的财务信息，公司首席运营决策者(“CODM”)在决定如何在各部门之间分配资源和评估部门业绩时，定期评估各部门的经营结果。CODM根据调整后的营业收入对公司各部门的业绩进行评估。调整后的营业收入被定义为营业收入(GAAP计量)，不包括无形资产摊销和其他既不涉及公司正常业务过程也不反映公司基本业务表现的项目(如果有的话)的影响。有关在确定调整后营业收入时从营业收入中剔除的项目的进一步背景，请参阅下面的营业收入(GAAP计量)与调整后营业收入的对账。该公司使用调整后的营业收入作为其部门业绩的主要衡量标准，因为它增强了公司将过去的财务业绩与当前业绩进行比较以及分析基本业务业绩和趋势的能力。该公司披露的非GAAP财务措施，如合并的调整后营业收入，不应被视为取代或优于根据GAAP确定或计算的财务措施。

以下是公司各部门的财务指标与综合总额的对账：
以百万美元计
药房
服务(1)
零售业/
LTC		卫生保健
效益		公司/
其他
网段间
淘汰(2)
固形
总计
三个月
2020年9月30日
总收入$35,711 $22,725 $18,698 $116 $(10,194)$67,056 
调整后营业收入(亏损)1,619 1,412 1,080 (303)(186)3,622 
2019年9月30日
总收入36,018 21,466 17,181 152 (10,007)64,810 
调整后营业收入(亏损)1,439 1,516 1,423 (252)(179)3,947 
截至9个月
2020年9月30日
总收入$105,583 $67,136 $56,364 $292 $(30,223)$199,152 
调整后营业收入(亏损)4,127 4,371 6,035 (931)(539)13,063 
2019年9月30日
总收入104,418 64,028 52,454 423 (31,436)189,887 
调整后营业收入(亏损)3,682 4,674 4,423 (685)(521)11,573 
_____________________________________________
(1)药房服务部门的总收入包括截至2020年和2019年9月30日的三个月分别约25亿美元和27亿美元的零售自付，以及截至2020年和2019年9月30日的九个月分别约85亿美元和89亿美元的零售自付。
(2)部门间抵销与药房服务部门、零售/LTC部门和/或医疗福利部门之间发生的部门间创收活动有关。










48

以下是截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的营业收入与调整后营业收入的对账：
截至2020年9月30日的三个月
以百万美元计药房。
服务		零售业/
LTC		卫生保健
效益		公司/
其他		网段间
淘汰		固形
总计
营业收入(亏损)(GAAP计量)$1,564 $1,283 $949 $(361)$(186)$3,249 
非GAAP调整：
无形资产摊销(1)
55 129 402 1 — 587 
与收购相关的整合成本(2)
— — — 57 — 57 
剥离子公司的收益(3)
— — (271)— — (271)
调整后营业收入(亏损)$1,619 $1,412 $1,080 $(303)$(186)$3,622 

截至2019年9月30日的三个月
以百万美元计药房。
服务		零售业/
LTC		卫生保健
效益		公司/
其他		网段间
淘汰		固形
总计
营业收入(亏损)(GAAP计量)$1,340 $1,095 $1,036 $(364)$(179)$2,928 
非GAAP调整：
无形资产摊销(1)
99 120 387 1 — 607 
与收购相关的整合成本(2)
— — — 111 — 111 
子公司资产剥离亏损(3)
— 205 — — — 205 
商店合理化收费(4)
— 96 — — — 96 
调整后营业收入(亏损)$1,439 $1,516 $1,423 $(252)$(179)$3,947 
49

截至2020年9月30日的9个月
以百万美元计药房。
服务		零售业/
LTC		卫生保健
效益		公司/
其他		网段间
淘汰		固形
总计
营业收入(亏损)(GAAP计量)$3,949 $3,996 $5,110 $(1,129)$(539)$11,387 
非GAAP调整：
无形资产摊销(1)
178 375 1,196 2 — 1,751 
与收购相关的整合成本(2)
— — — 196 — 196 
剥离子公司的收益(3)
— — (271)— — (271)
调整后营业收入(亏损)$4,127 $4,371 $6,035 $(931)$(539)$13,063 

截至2019年9月30日的9个月
以百万美元计药房。
服务		零售业/
LTC		卫生保健
效益		公司/
其他		网段间
淘汰		固形
总计
营业收入(亏损)(GAAP计量)$3,387 $3,884 $3,253 $(1,053)$(521)$8,950 
非GAAP调整：
无形资产摊销(1)
295 354 1,170 3 — 1,822 
与收购相关的整合成本(2)
— — — 365 — 365 
子公司资产剥离亏损(3)
— 205 — — — 205 
商店合理化收费(4)
— 231 — — — 231 
调整后营业收入(亏损)$3,682 $4,674 $4,423 $(685)$(521)$11,573 
_____________________________________________
(1)该公司的收购活动已导致按照收购会计方法的要求确认无形资产，这些资产主要包括商标、客户合同/关系、不竞争契约、技术、供应商网络和所收购业务的价值。定期无形资产在其估计使用年限内摊销，并在事件显示账面价值可能无法收回时进行减值测试。无形资产的摊销反映在公司未经审计的GAAP简明综合营业报表中，反映在每个部门的营业费用中。虽然无形资产为公司创造了收入，但无形资产的摊销与公司保险产品的承保、为公司客户提供的服务或销售公司的产品或服务没有直接关系。此外，无形资产摊销费用通常会根据公司收购活动的规模和时机而波动。因此，该公司认为，剔除无形资产的摊销提高了公司和投资者将公司过去的财务业绩与目前的业绩进行比较以及分析基本业务业绩和趋势的能力。从相关的非GAAP财务指标中剔除的无形资产摊销是指公司GAAP财务报表中记录的全部金额，相关无形资产产生的收入没有从相关的非GAAP财务指标中剔除。无形资产摊销被排除在相关的非GAAP财务计量之外，因为与相关收入不同的是，无形资产摊销, 不受任何特定期间经营的影响，除非无形资产减值或无形资产的预计使用年限被修订。
(2)在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月内，与收购相关的整合成本与本公司收购安泰保险公司(Aetna Inc.)的交易(“安泰收购”)相关。与收购相关的整合成本反映在公司未经审计的GAAP简明综合运营报表中，反映在公司/其他部门的运营费用中。
(3)在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，剥离子公司的收益代表出售工人补偿业务的税前收益，该业务于2020年7月31日以约8.5亿美元的价格出售。资产剥离的收益反映在该公司未经审计的GAAP简明综合运营报表中医疗福利部门的运营费用减少。于截至2019年9月30日止三个月及九个月内，剥离附属公司亏损指于2019年7月1日发生的出售Onofre的税前亏损。资产剥离亏损主要涉及从累积的其他全面收益中扣除累计换算调整，并反映在该公司零售/LTC部门未经审计的GAAP简明综合经营报表中的运营费用中。
(4)在截至2019年9月30日的三个月和九个月内，商店合理化费用与计划在2020年第一季度关闭22家表现不佳的零售药店有关。在截至2019年9月30日的9个月中，店铺合理化费用还与计划在2019年第二季度关闭46家表现不佳的零售药店有关。店铺合理化费用主要涉及经营租赁使用权资产减值费用，反映在该公司未经审计的GAAP简明综合营业报表中，反映在零售/LTC部门的营业费用中。

50

药房服务部门

下表汇总了药房服务部门在各个时期的表现：
变化
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，		三个月
九月三十日，
2020 vs 2019年		截至9个月
九月三十日，
2020 vs 2019年
以百万美元计，但百分比除外2020201920202019$%$%
收入：
产品$35,461 $35,883 $104,802 $104,056 $(422)(1.2)%$746 0.7 %
服务250 135 781 362 115 85.2 %419 115.7 %
总收入35,711 36,018 105,583 104,418 (307)(0.9)%1,165 1.1 %
产品销售成本33,809 34,300 100,583 99,918 (491)(1.4)%665 0.7 %
运营费用338 378 1,051 $1,113 (40)(10.6)%(62)(5.6)%
营业费用占总收入的百分比0.9 %1.0 %1.0 %1.1 %
营业收入$1,564 $1,340 $3,949 $3,387 $224 16.7 %$562 16.6 %
营业收入占总收入的百分比4.4 %3.7 %3.7 %3.2 %
调整后的营业收入(1)
$1,619 $1,439 $4,127 $3,682 $180 12.5 %$445 12.1 %
调整后营业收入占总收入的百分比4.5 %4.0 %3.9 %3.5 %
收入(按分销渠道)：
药房网络(2) (3)
$21,473 $22,411 $63,109 $65,917 $(938)(4.2)%$(2,808)(4.3)%
邮件选择(3) (4)
14,032 13,461 41,815 38,066 571 4.2 %3,749 9.8 %
其他
206 146 659 435 60 41.1 %224 51.5 %
已处理的药房报销申请：(5)
总计528.2 509.5 1,575.0 1,480.3 18.7 3.7 %94.7 6.4 %
药房网络(2)
447.7 430.2 1,333.9 1,250.0 17.5 4.1 %83.9 6.7 %
邮件选择(4)
80.5 79.3 241.1 230.3 1.2 1.5 %10.8 4.7 %
通用配药率：(5)
总计87.9 %88.1 %88.5 %88.3 %
药房网络(2)
88.3 %88.7 %89.0 %88.9 %
邮件选择(4)
85.7 %85.3 %85.7 %85.1 %
_____________________________________________
(1)有关药房服务部门的营业收入(GAAP衡量标准)与调整后营业收入的对账，请参阅本报告上面的“部门分析”。
(2)药房网络被定义为在零售和专业零售药店(包括公司的零售药店和LTC药店)填写的索赔，但不包括包括在邮件选择类别中的维修选择活动。Maintenance Choice允许符合条件的客户计划成员通过邮购递送或在CVS药房零售店以与邮购相同的价格填写他们的维护处方。
(3)为与本期列报保持一致，对上一年度的某些金额进行了重新分类。
(4)邮件选择被定义为在药房服务邮购设施填写的报销申请，其中包括包括Specialty Connect在内的特殊邮件报销申请®在一家零售药店收到的索赔，以及公司零售药店根据维修选择计划开出的处方。
(5)包括一项调整，将90天的处方转换为相当于3个30天的处方。这一调整反映了这样一个事实，即与正常处方相比，这些处方包括的产品天数大约是供应天数的三倍。

评论-截至2020年9月30日的三个月与2019年

营业收入
•截至2020年9月30日的三个月，总收入同比下降3.07亿美元，降幅0.9%，至357亿美元，主要原因是之前披露的客户亏损和持续的价格压缩，但部分被专业药房和品牌通胀的增长所抵消。

51

运营费用
•药房服务部门的运营费用包括销售、一般和行政费用；折旧和摊销费用；以及与专业零售药店相关的费用，其中包括商店和行政工资、员工福利和入住费。
•与去年同期相比，截至2020年9月30日的三个月的运营费用减少了4000万美元，降幅为10.6%，这主要是由于截至2020年9月30日的三个月的摊销费用下降所致。
•在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月里，运营费用占总收入的比例保持相对一致，分别为0.9%和1.0%。

营业收入和调整后的营业收入
•与前一年相比，截至2020年9月30日的三个月，营业收入增加了2.24亿美元，增幅16.7%，调整后的营业收入增加了1.8亿美元，增幅12.5%，主要是由于采购经济改善和专业药房的增长。这一增长被持续的价格压缩和之前披露的客户亏损部分抵消。营业收入的增长还受到截至2020年9月30日的三个月摊销费用下降的推动。
•在评估药房服务部门在这方面的表现时，您应该考虑以下有关该业务的重要信息：
•公司努力(I)留住现有客户，(Ii)获得新业务和(Iii)维持或改善公司从制造商、批发商和零售药店获得的回扣和/或折扣，继续对营业收入和调整后的营业收入产生影响。特别是，PBM行业的竞争压力导致公司和其他PBM继续与客户分享从制药制造商那里获得的更大比例的回扣和/或折扣。此外，市场动态和监管变化限制了该公司向计划发起人提供包括零售网络“差额”或“差额”在内的定价的能力，该公司预计这些趋势将继续下去。“差额”或“差额”是指PBM向计划赞助商(包括Medicare Part和D计划赞助商)收取的药品价格与PBM向配药提供商支付的药品价格之间的任何差额。

已处理药房索赔
•处理的药房索赔总数代表通过我们的药房福利经理处理并由我们的零售网络药店或我们自己的邮件和专业药店分发的处方药索赔数量。管理层使用此指标来了解实际处理的索赔与预期金额之间的差异，以及期间内结果的趋势。这一指标为管理层和投资者提供了有助于理解药房索赔数量对部门总收入和经营结果的影响的信息。
•在截至2020年9月30日的三个月里，公司在30天等值基础上处理的药房网络索赔增加了4.1%，达到4.477亿件，而上一年为4.302亿件。药房网络索赔处理数量的增加主要是由净新业务推动的，但由于新冠肺炎的影响，截至2020年9月30日的三个月新疗法处方减少，部分抵消了这一增长。
•在截至2020年9月30日的三个月里，公司在30天等值基础上处理的邮件选择索赔增加了1.5%，达到8050万件，而上一年为7930万件。邮件选择索赔的增加主要是由净新业务和维护选择产品的持续采用推动的。这一增长被新冠肺炎导致的截至2020年9月30日的三个月新疗法处方的减少部分抵消了。

通用配药率
•仿制药配药率的计算方法是将药房服务部门处理或填写的仿制药处方除以其处理或填写的处方总数。管理层使用这一指标来评估企业在鼓励使用仿制药方面的有效性，当仿制药可用且临床适用时，这有助于降低客户成员和零售客户的成本。这一指标为管理层和投资者提供了有助于了解部门总收入和经营业绩趋势的信息。
•在截至2020年9月30日的三个月里，药房服务部门的总仿制药配药率降至87.9%，而前一年为88.1%。该部门仿制药配药率的下降主要是由于品牌处方的增加，反映了截至2020年9月30日的三个月流感疫苗接种与上年同期相比有所增加。该公司认为，受推出新品牌和仿制药的数量以及公司在鼓励计划成员在现有和临床适用的仿制药时使用仿制药的成功等因素的影响，该部门的仿制药分发率在未来可能会增加。
52

评论-截至2020年9月30日的9个月与2019年

营业收入
•与上年同期相比，截至2020年9月30日的9个月，总收入增加了12亿美元，增幅为1.1%，达到1056亿美元，这主要是由于专业药房的增长和品牌通胀。这一增长被之前披露的客户亏损和持续的价格压缩部分抵消。

运营费用
•截至2020年9月30日的9个月，营业费用与上年同期相比减少了6,200万美元，降幅为5.6%，主要是由于截至2020年9月30日的9个月摊销费用下降，部分被与业务增长相关的增量营业费用所抵消。
•在截至2020年和2019年9月30日的9个月里，运营费用占总收入的比例保持相对一致，分别为1.0%和1.1%。

营业收入和调整后的营业收入
•截至2020年9月30日的9个月，营业收入增加5.62亿美元，增幅16.6%，调整后的营业收入同比增加4.45亿美元，增幅12.1%，主要受采购经济改善和专业药房增长的推动，但部分被之前披露的客户亏损和持续的价格压缩所抵消。营业收入的增长还受到截至2020年9月30日的9个月摊销费用下降的推动。

已处理药房索赔
•在截至2020年9月30日的9个月里，该公司在30天等值基础上处理的药房网络索赔增加了6.7%，达到13.3亿件，而前一年为12.5亿件。药房网络索赔处理的增加主要是由净新业务推动的，但由于新冠肺炎的影响，截至2020年9月30日的9个月，新疗法处方的减少部分抵消了这一增长。
•在截至2020年9月30日的9个月里，公司在30天等值基础上处理的邮件选择索赔增加了4.7%，达到2.411亿件，而上一年为2.303亿件。邮件选择索赔的增加主要是由净新业务和维护选择产品的持续采用推动的。这一增长被新冠肺炎导致的截至2020年9月30日的9个月新疗法处方的减少部分抵消了。

通用配药率
•在截至2020年9月30日的9个月里，药房服务部门的总仿制药配药率增至88.5%，而去年同期为88.3%。该部门仿制药配药率的持续增长主要是由于新的仿制药推出的影响，以及该公司不断努力鼓励计划成员在现有和临床合适的仿制药的情况下使用仿制药。
53

零售/LTC细分市场

下表汇总了零售/LTC部门在各个时期的表现：
变化
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，		三个月
九月三十日，
2020 vs 2019年		截至9个月
九月三十日，
2020 vs 2019年
以百万美元计，但百分比除外2020201920202019$%$%
收入：
产品$22,424 $21,273 $66,422 $63,403 $1,151 5.4 %$3,019 4.8 %
服务301 193 714 625 108 56.0 %89 14.2 %
总收入22,725 21,466 67,136 64,028 1,259 5.9 %3,108 4.9 %
产品销售成本16,899 15,656 49,697 46,504 1,243 7.9 %3,193 6.9 %
运营费用4,543 4,715 13,443 13,640 (172)(3.6)%(197)(1.4)%
营业费用占总收入的百分比20.0 %22.0 %20.0 %21.3 %
营业收入$1,283 $1,095 $3,996 $3,884 $188 17.2 %$112 2.9 %
营业收入占总收入的百分比5.6 %5.1 %6.0 %6.1 %
调整后的营业收入(1)
$1,412 $1,516 $4,371 $4,674 $(104)(6.9)%$(303)(6.5)%
调整后营业收入占总收入的百分比6.2 %7.1 %6.5 %7.3 %
收入(按主要商品/服务项目分列)：
药房$17,608 $16,687 $51,833 $49,197 $921 5.5 %$2,636 5.4 %
门面店4,740 4,614 14,601 14,288 126 2.7 %313 2.2 %
其他377 165 702 543 212 128.5 %159 29.3 %
处方已填满(2)
368.4 352.3 1,088.9 1,048.2 16.1 4.6 %40.7 3.9 %
同店销售额增长：(3)
总计5.7 %3.6 %5.7 %3.9 %
药房6.7 %4.5 %6.8 %4.7 %
门面店2.2 %0.6 %1.9 %1.3 %
处方容量(2)
5.8 %7.8 %5.4 %7.3 %
通用配药率 (2)
87.7 %88.2 %88.7 %88.7 %
_____________________________________________
(1)有关零售/LTC部门的营业收入(GAAP衡量标准)与调整后的营业收入的对账，请参阅本报告上面的“部门分析”。
(2)包括一项调整，将90天的处方转换为相当于3个30天的处方。这一调整反映了这样一个事实，即与正常处方相比，这些处方包括的产品天数大约是供应天数的三倍。
(3)同一门店销售额和处方量代表该公司经营超过一年的零售药店的收入和处方的变化，以百分比表示与可比前一时期相比的增加或减少。同样的商店指标不包括MinuteClinic的收入，LTC业务的收入和处方，以及2019年巴西商店的收入和处方。管理层使用这些指标在可比较的基础上评估现有商店的业绩，并为未来有关现有商店和新地点的决策提供信息。同店指标为管理层和投资者提供了有用的信息，有助于理解现有门店有机增长产生的当前收入和处方的比例，以及开设新店产生的部分。

评论-截至2020年9月30日的三个月与2019年

营业收入
•截至2020年9月30日的三个月，总收入同比增长13亿美元，增幅5.9%，达到227亿美元，主要原因是处方量增加、前店收入增加、诊断测试增加和品牌膨胀。这些增长被持续的报销压力和最近推出的仿制药的影响部分抵消。
•截至2020年9月30日的三个月里，药房同店销售额同比增长6.7%。这一增长主要是由于药房同一家商店的处方量在30天的等值基础上增加了5.8%。
54

基础、药房药物组合和品牌膨胀。这些增长被持续的报销压力和最近推出的仿制药的影响部分抵消。
•在截至2020年9月30日的三个月里，门店同店销售额同比增长2.2%。这一增长主要是由于消费者健康销售的强劲以及篮子规模的增加，但这一增长部分被新冠肺炎疫情导致该部门零售药店的客流量减少所抵消。
•在截至2020年9月30日的三个月里，其他收入同比增长了128.5。这一增长主要是由于增加了诊断检测，以及为支持医疗福利部门的医疗保险成员而完成了消费者保健产品盒，这两者都是为了应对截至2020年9月30日的三个月的新冠肺炎疫情。

运营费用
•零售/LTC部门的运营费用包括门店工资、门店员工福利、门店占用成本、销售费用、广告费用、折旧和摊销费用以及某些行政费用。
•与去年同期相比，截至2020年9月30日的三个月，运营费用减少了1.72亿美元，降幅为3.6%。减少的主要原因是没有出售Onofre的2.05亿美元税前亏损和9600万美元的商店合理化费用，这些费用主要与计划关闭表现不佳的零售药店相关的经营租赁使用权资产减值费用有关，这两项费用都在截至2019年9月30日的三个月中记录。在截至2020年9月30日的三个月中，与公司新冠肺炎疫情应对工作相关的增加的运营费用以及上述业务量的增加部分抵消了这一减少。
•在截至2020年9月30日的三个月里，运营费用占总收入的比例降至20.0%，而前一年为22.0%。营业费用占总收入的百分比下降的主要原因是上述总收入的增加和营业费用的减少。

营业收入和调整后的营业收入
•截至2020年9月30日的三个月，营业收入同比增加1.88亿美元，增幅17.2%。营业收入的增长主要是由于没有出售Onofre的2.05亿美元税前亏损和9600万美元的门店合理化费用，这两项费用都是在截至2019年9月30日的三个月中记录的。这一增长被下文所述调整后营业收入的减少部分抵消。
•截至2020年9月30日的三个月，调整后的营业收入同比减少1.04亿美元，降幅6.9%。调整后营业收入减少的主要原因是持续的报销压力、公司在截至2020年9月30日的三个月里与新冠肺炎疫情应对工作相关的增加的营业费用以及长期护理的减少。在截至2020年9月30日的三个月里，上述药房和前厅量的增加、仿制药采购的改善以及新冠肺炎大流行导致的诊断检测增加，部分抵消了这些下降。
•在评估零售/LTC部门在这一领域的表现时，您应该考虑以下有关该业务的重要信息：
•该部门的营业收入和调整后的营业收入受到管理保健组织、PBM以及政府和其他第三方付款人降低处方药成本的努力的不利影响，包括使用限制性网络，以及零售/LTC部门药房部分业务组合的变化。如果报销压力加剧，该部门可能无法实现收入增长，其营业收入和调整后的营业收入可能会受到不利影响。
•仿制药使用的增加对该部门的营业收入和调整后的营业收入产生了积极影响，但也导致第三方付款人加大力度减少对零售药店处方的报销支付。该公司预计这一趋势将继续下去，这降低了该细分市场从品牌药物转换到仿制药转换所获得的好处。

处方已填满
•处方量代表通过零售/LTC部门的药房配发的处方量。管理层使用这一指标来了解实际处方和预期金额之间的差异，以及期间结果的趋势。这一指标为管理层和投资者提供了有助于理解处方量对部门总收入和经营结果的影响的信息。
•在截至2020年9月30日的三个月里，在30天当量的基础上，处方数量与前一年相比增长了4.6%，这主要是由于继续采用患者护理计划。截至2020年9月30日的三个月里，填写的处方受到新冠肺炎疫情的不利影响，导致新的治疗处方减少，部分被更多的90天处方的使用和免疫接种的增加所抵消。




55

通用配药率
•仿制药配药率的计算方法是将零售/LTC部门填写的仿制药处方除以其填写的处方总数。管理层使用这一指标来评估企业在鼓励使用仿制药方面的有效性，当仿制药可用且临床适用时，这有助于降低客户成员和零售客户的成本。这一指标为管理层和投资者提供了有助于了解部门总收入和经营业绩趋势的信息。
•在截至2020年9月30日的三个月里，零售/LTC部门的非专利配药率降至87.7%，而去年同期为88.2%。该部门仿制药配药率的下降主要是由品牌处方的增加推动的，反映出截至2020年9月30日的三个月流感疫苗接种与上年同期相比有所增加。该公司认为，受推出新品牌和仿制药的数量以及公司在鼓励计划成员在现有和临床适用的仿制药时使用仿制药的成功等因素的影响，该部门的仿制药分发率在未来可能会增加。

评论-截至2020年9月30日的9个月与2019年

营业收入
•截至2020年9月30日的9个月，总收入同比增长31亿美元，增幅4.9%，达到671亿美元，主要原因是处方量增加、前店收入增加和品牌通胀。这些增长被持续的报销压力和最近推出的仿制药的影响部分抵消。
•截至2020年9月30日的9个月里，药房同店销售额同比增长6.8%。这一增长是由药房同店处方数量在30天当量基础上增加5.4%、药房药物组合和品牌通胀推动的。这些增长被持续的报销压力和最近推出的仿制药的影响部分抵消。
•截至2020年9月30日的9个月里，门店同店销售额同比增长1.9%。这一增长主要是由于消费者健康和一般商品销售的强劲，这主要是由新冠肺炎相关的销售推动的。
•在截至2020年9月30日的9个月里，其他收入同比增长29.3%。这一增长主要是由于增加了诊断检测，以及为支持医疗福利部门的医疗保险成员而完成了消费者保健产品盒，这两者都是为了应对截至2020年9月30日的9个月的新冠肺炎疫情。

运营费用
•与上年同期相比，截至2020年9月30日的9个月，运营费用减少了1.97亿美元，降幅为1.4%。这一下降主要是由于没有与计划关闭表现不佳的零售药店相关的2.31亿美元门店合理化费用和出售Onofre的2.05亿美元税前亏损(两者都在截至2019年9月30日的9个月中记录)，以及截至2020年9月30日的9个月成本节约举措的影响。在截至2020年9月30日的9个月中，与公司新冠肺炎疫情应对工作相关的增量运营费用以及上述业务量的增加部分抵消了这一减少。
•截至2020年9月30日的9个月，营业费用占总收入的比例降至20.0%，而上年为21.3%。营业费用占总收入的百分比下降的主要原因是总收入的增加和上述营业费用的减少。

营业收入和调整后的营业收入
•截至2020年9月30日的9个月，营业收入同比增长1.12亿美元，增幅2.9%。营业收入的增长主要是由于没有2.31亿美元的门店合理化费用和出售Onofre的2.05亿美元税前亏损，这两项都是在截至2019年9月30日的9个月中记录的。这一增长被下文所述调整后营业收入的减少部分抵消。
•截至2020年9月30日的9个月，调整后的营业收入同比减少3.03亿美元，降幅6.5%。调整后营业收入减少的主要原因是持续的报销压力、公司在截至2020年9月30日的9个月中与新冠肺炎疫情应对工作相关的增加的营业费用以及长期护理的减少。在截至2020年9月30日的9个月里，上述处方药和前台店数量的增加、仿制药采购的改善以及新冠肺炎大流行导致的诊断检测增加，部分抵消了这些下降。




56

处方已填满
•在截至2020年9月30日的9个月里，在30天当量的基础上，处方数量同比增长3.9%，这主要是由于继续采用患者护理计划。截至2020年9月30日的9个月里，处方数量受到新冠肺炎疫情的不利影响，导致新的治疗处方减少，部分被更多的90天处方使用和免疫接种所抵消，以及长期护理处方数量的减少。

通用配药率
•在截至2020年9月30日的9个月里，零售/LTC部门的非专利配药率为88.7%，与上年持平。
57

医疗福利细分市场

下表汇总了医疗福利部门在各个时期的表现：
变化
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，		三个月
九月三十日，
2020 vs 2019年		截至9个月
九月三十日，
2020 vs 2019年
单位：百万，不包括百分比和基点(“Bps”)2020201920202019$%$%
收入：
保险费$17,165 $15,507 $51,699 $47,543 $1,658 10.7 %$4,156 8.7 %
服务1,412 1,528 4,324 4,453 (116)(7.6)%(129)(2.9)%
净投资收益121 146 341 458 (25)(17.1)%(117)(25.5)%
总收入18,698 17,181 56,364 52,454 1,517 8.8 %3,910 7.5 %
效益成本14,416 12,914 40,816 39,815 1,502 11.6 %1,001 2.5 %
MBR84.0 %83.3 %78.9 %83.7 %70bps(480)bps
运营费用$3,333 $3,231 $10,438 $9,386 $102 3.2 %$1,052 11.2 %
营业费用占总收入的百分比17.8 %18.8 %18.5 %17.9 %
营业收入$949 $1,036 $5,110 $3,253 $(87)(8.4)%$1,857 57.1 %
营业收入占总收入的百分比5.1 %6.0 %9.1 %6.2 %
调整后的营业收入(1)
$1,080 $1,423 $6,035 $4,423 $(343)(24.1)%$1,612 36.4 %
调整后营业收入占总收入的百分比5.8 %8.3 %10.7 %8.4 %
保费收入(按业务)：
政府$12,181 $10,247 $36,626 $31,598 $1,934 18.9 %$5,028 15.9 %
商品化$4,984 $5,260 $15,073 $15,945 (276)(5.2)%(872)(5.5)%
_____________________________________________
(1)有关医疗福利部门的营业收入(GAAP衡量标准)与调整后的营业收入的对账，请参阅本报告上面的“部门分析”。

评论-截至2020年9月30日的三个月与2019年

营业收入
•截至2020年9月30日的三个月，总收入同比增长15亿美元，增幅8.8%，达到187亿美元，主要是由于医疗福利部门政府产品的会员增长以及2020年恢复HIF的有利影响。这些增长被安泰独立PDP(公司保留至2019年的财务业绩)和工人补偿业务的剥离、该部门商业产品的会员减少以及计划中的新冠肺炎相关投资部分抵消了，这些投资在截至2020年9月30日的三个月里惠及客户和会员。

医疗福利比率(“MBR”)
•医疗福利比率的计算方法是福利成本除以保费收入，代表用于本公司参保成员医疗福利的保费收入的百分比。管理层使用MBR来评估其保险产品的基本业务表现和承保情况，了解实际结果和预期结果之间的差异，并确定期间业绩的趋势。MBR为管理层和投资者提供了有用的信息，有助于评估该公司投保的医疗福利产品的经营结果。
•于截至2020年9月30日止三个月，医疗福利部门的MBR较上年同期增加70个基点，由83.3%增至84.0%，主要受上述新冠肺炎相关投资计划、业务组合转变及剥离安泰独立PDP所带动，但因恢复2020年的高利率融资而部分抵销。

58



运营费用
•医疗福利部门的运营费用包括销售、一般和管理费用以及折旧和摊销费用。
•截至2020年9月30日的三个月，运营费用同比增加1.02亿美元，增幅3.2%。运营费用增加的主要原因是恢复了2020年的HIF，以及为支持上述增加的会员而增加的运营费用，包括支持2020年第一季度加入的更多医疗补助成员的运营费用。在截至2020年9月30日的三个月中，出售工人补偿业务的税前收益为2.71亿美元，部分抵消了这一增长。
•在截至2020年9月30日的三个月里，运营费用占总收入的比例降至17.8%，而前一年为18.8%。营业费用占总收入的比例下降主要是因为在截至2020年9月30日的三个月里，出售工人补偿业务带来了2.71亿美元的税前收益。

营业收入和调整后的营业收入
•与去年同期相比，截至2020年9月30日的三个月，营业收入减少了8700万美元，降幅为8.4%，调整后的营业收入减少了3.43亿美元，降幅为24.1%。营业收入和调整后营业收入的下降主要是由于上述新冠肺炎相关投资计划以及剥离安泰独立的PDP和工人补偿业务所致。营业收入的减少被出售工人补偿业务的2.71亿美元税前收益部分抵消。

评论-截至2020年9月30日的9个月与2019年

营业收入
•截至2020年9月30日的9个月，总收入同比增长39亿美元，增幅7.5%，达到564亿美元，主要是由于医疗福利部门政府产品的会员增长以及2020年恢复HIF的有利影响。这些增长被该部门商业产品的会员数量下降、剥离安泰独立的PDP和工人薪酬业务以及计划中的新冠肺炎相关投资部分抵消，这些投资在截至2020年9月30日的九个月中惠及客户和会员。

MBR
•在截至2020年9月30日的9个月中，医疗福利部门的MBR较上年同期下降了480个基点，从83.7%降至78.9%，这主要是由于在截至2020年9月30日的9个月中推迟了应对新冠肺炎疫情的选择性程序和其他可自由支配的使用，以及恢复了2020年的低利率框架。

运营费用
•截至2020年9月30日的9个月，营业费用同比增加11亿美元，增幅11.2%。运营费用增加的主要原因是恢复了2020年的HIF，以及为支持上述增加的会员而增加的运营费用，包括支持2020年第一季度加入的更多医疗补助成员的运营费用。这一增长被出售工人补偿业务带来的2.71亿美元税前收益部分抵消。
•在截至2020年9月30日的9个月里，运营费用占总收入的百分比增至18.5%，而前一年为17.9%。营业费用占总收入的百分比增加的主要原因是恢复了2020年的HIF。

营业收入和调整后的营业收入
•与去年同期相比，截至2020年9月30日的9个月，营业收入增加了19亿美元，增幅57.1%，调整后的营业收入增加了16亿美元，增幅为36.4%。这一增长主要是由于为应对新冠肺炎疫情而推迟了选择性程序和其他可自由支配的使用，以及该部门政府产品的会员人数增加而导致的福利成本下降，但部分被该部门商业产品的会员人数下降所抵消。营业收入的增长还受到出售工人补偿业务带来的2.71亿美元税前收益的推动。




59



下表汇总了医疗福利部分在各个时期的医疗成员：
2020年9月30日2020年6月30日2019年12月31日2019年9月30日
数以千计的人受保ASC总计受保ASC总计受保ASC总计受保ASC总计
医疗会员：
商品化3,268 13,671 16,939 3,298 14,179 17,477 3,591 14,159 17,750 3,560 14,159 17,719 
医疗保险优势2,689 — 2,689 2,651 — 2,651 2,321 — 2,321 2,304 — 2,304 
医疗保险附加费1,009 — 1,009 954 — 954 881 — 881 842 — 842 
医疗补助2,028 605 2,633 1,918 586 2,504 1,398 558 1,956 1,382 562 1,944 
医疗会员总数8,994 14,276 23,270 8,821 14,765 23,586 8,191 14,717 22,908 8,088 14,721 22,809 
补充会员信息：
联邦医疗保险处方药计划(独立)(1)
5,540 5,575 5,994 5,998 
_____________________________________________
(1)仅代表公司的SilverScript PDP成员资格。不包括截至2019年12月31日和2019年9月30日，与2018年12月31日生效的安泰独立PDP相关的250万会员。该公司通过再保险协议保留剥离计划至2019年的财务结果。2019年以后，本公司不再保留剥离计划的财务结果。

医学会员制
•医疗会员是指在特定时间点，本公司的保险和ASC医疗产品及相关服务覆盖的会员数量。管理层使用这一指标来了解实际医疗会员和预期金额之间的差异，以及一段时期内结果的趋势。这一指标为管理层和投资者提供了有用的信息，有助于理解医疗会员对部门总收入和经营结果的影响。
•截至2020年9月30日，医疗会员人数为2330万人，与2020年6月30日相比减少了31.6万人，主要反映了商业产品的下降，但部分被联邦医疗保险和医疗补助产品的增加所抵消。截至2020年9月30日，医疗会员人数为2330万，与2019年9月30日相比增加了46.1万会员，反映了医疗保险和医疗补助产品的增加，但部分被商业产品的下降所抵消。

联邦医疗保险更新
2020年4月6日，美国联邦医疗保险和医疗补助服务中心(U.S.Centers for Medicare&Medicaid Services)发布了最终通知，详细说明了2021年联邦医疗保险优势(Medicare Advantage)最终基准付款率(“最终通知”)。总体而言，该公司预计，最终通知中的基准费率将使其Medicare Advantage业务的资金(不包括HIF的影响)在2021年比2020年增加约1.8%。

ACA将每个Medicare Advantage计划报销的一部分与该计划的“星级评级”捆绑在一起。计划的星级必须达到4星或更高(满分5分)，才有资格获得奖金。CMS于2020年10月发布了该公司2021年的星级评级。该公司2021年的星级评级将用于确定哪些公司的Medicare Advantage计划评级为四星或更高，并有资格在2022年获得奖金支付。根据本公司截至2020年9月1日的会员资格，本公司83%的Medicare Advantage会员参加了2021年星级评级至少为4.0星的计划，这与本公司83%的Medicare Advantage会员计划的2020星级评级至少为4.0星级(基于本公司截至2019年9月1日的会员资格)的计划一致。
60

公司/其他细分市场

下表汇总了公司/其他部门在各个时期的表现：
变化
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，		三个月
九月三十日，
2020 vs 2019年		截至9个月
九月三十日，
2020 vs 2019年
以百万为单位，但百分比除外2020201920202019$%$%
收入：
保险费$17 $32 $50 $69 $(15)(46.9)%$(19)(27.5)%
服务16 3 33 7 13 433.3 %26 371.4 %
净投资收益83 117 209 347 (34)(29.1)%(138)(39.8)%
总收入116 152 292 423 (36)(23.7)%(131)(31.0)%
效益成本54 77 173 213 (23)(29.9)%(40)(18.8)%
运营费用423 439 1,248 1,263 (16)(3.6)%(15)(1.2)%
营业亏损(361)(364)(1,129)(1,053)3 0.8 %(76)(7.2)%
调整后的营业亏损(1)
(303)(252)(931)(685)(51)(20.2)%(246)(35.9)%
_____________________________________________
(1)有关公司/其他部门的营业亏损(GAAP衡量标准)与调整后的营业亏损的对账，请参阅本报告上面的“部门分析”。

评论-截至2020年9月30日的三个月与2019年

营业收入
•收入主要涉及公司不再招揽或接受新客户的产品，如大额养老金和长期护理保险产品。
•在截至2020年9月30日的三个月里，总收入比上年同期减少了3600万美元。这一下降主要是由于净投资收入下降，包括截至2020年9月30日的三个月实现净资本利得比上年减少2700万美元。

运营费用
•公司/其他部门的运营费用包括支持公司整体运营的管理和行政费用，其中包括行政管理和公司关系、法律、合规、人力资源、信息技术和财务部门的某些方面，与公司对其转型和企业现代化计划的投资相关的费用，以及与收购相关的整合成本。该部门的运营费用还包括支持公司大额养老金和长期护理保险产品的运营成本。
•与去年同期相比，截至2020年9月30日的三个月的运营费用减少了1600万美元。这一下降主要是由于截至2020年9月30日的三个月与上一年相比，与收购相关的整合成本减少了5400万美元，现代化投资也减少了。与上一年相比，公司在截至2020年9月30日的三个月中对转型的投资增加，部分抵消了这些减少。

评论-截至2020年9月30日的9个月与2019年

营业收入
•在截至2020年9月30日的9个月里，总收入比上年同期减少了1.31亿美元。这一下降主要是由于新冠肺炎相关资本市场波动导致净投资收入下降，以及截至2020年9月30日的9个月实现资本利得净额较上年同期减少9,500万美元。

运营费用
•在截至2020年9月30日的9个月中，运营费用与上年同期相比减少了1500万美元。这一下降主要是由于与收购相关的整合成本比上一年减少了1.69亿美元。这一减少被本公司在截至2020年9月30日的9个月中对转型和新冠肺炎疫情应对工作的投资相关的增量运营费用部分抵消。
61


流动性与资本资源

现金流

该公司保持足够的流动资金水平，使其能够在短期内满足其现金需求。从长远来看，该公司管理其现金和资本结构，以最大限度地提高股东回报，维持其财务状况，并为未来的战略举措保持灵活性。该公司不断评估其监管资本要求、营运资本需求、债务和杠杆水平、债务到期日、资本支出要求、股息支付、潜在的股票回购以及未来的投资或收购。该公司相信，其营运现金流、商业票据计划、信贷安排、售后回租计划以及任何潜在的未来借款将足以为这些未来付款和长期计划提供资金。截至2020年9月30日，公司拥有约93亿美元的现金和现金等价物，其中约36亿美元由母公司或非限制性子公司持有。

新冠肺炎疫情严重影响了全球经济活动，上半年造成资本市场大幅波动和负面压力。由于新冠肺炎产生的不确定性，本公司于2020年3月31日发行了本金总额为40亿美元的无担保优先票据，以增强其流动性和充实资本。本次发行的净收益将用于一般企业用途，可能包括营运资本、资本支出和偿还债务。随着市场企稳，2020年8月，该公司通过现金投标要约购买了60亿美元的未偿还优先票据，同时发行了40亿美元的无担保优先票据本金总额。该公司将继续监测疫情的严重程度和持续时间及其对美国和全球经济、消费者行为和医疗保健使用模式以及我们的业务、经营结果、财务状况和现金流的影响。

截至2020年和2019年9月30日的9个月内，现金、现金等价物和限制性现金的净变化如下：
截至9个月
九月三十日，		变化
以百万美元计，但百分比除外20202019$%
经营活动提供的净现金$12,298 $10,214 $2,084 20.4 %
投资活动所用现金净额(4,300)(2,630)(1,670)63.5 %
用于融资活动的现金净额(4,420)(6,410)1,990 (31.0)%
现金、现金等价物和限制性现金净增加$3,578 $1,174 $2,404 204.8 %

评注

•经营活动提供的净现金在截至2020年9月30日的9个月中，与上年相比增加了21亿美元，这主要是由于医疗福利和药房服务部门的营业收入增加，以及为应对新冠肺炎疫情而允许的将某些工资税支付的约4.45亿美元推迟到未来几年。
•投资活动所用现金净额在截至2020年9月30日的9个月中，与上年同期相比增加了17亿美元，主要原因是投资净购买量增加和用于收购的现金增加，但出售工人补偿业务的8.34亿美元收益部分抵消了这一增长。
•用于融资活动的现金净额在截至2020年9月30日的9个月里，该公司的净现金使用量为44亿美元，而前一年用于融资活动的现金净额为64亿美元。用于融资活动的现金减少主要是因为在截至2020年9月30日的9个月中偿还的净债务比上一年减少了。

短期借款

商业票据和备用信贷安排
截至2020年9月30日，该公司没有任何未偿还的商业票据。在其商业票据计划方面，该公司维持着一项10亿美元的364天无担保循环信贷安排(2021年5月12日到期)，一项10亿美元的五年期无担保循环信贷安排(2022年5月18日到期)，一项20亿美元的五年期无担保循环信贷安排(2023年5月17日到期)，以及一项20亿美元的五年期无担保循环信贷安排(5月到期)。信贷安排允许以不同的利率借款，这些利率在一定程度上取决于公司的公共债务评级，并要求公司支付加权的
62

平均季度设施费用约为0.03%，无论使用何种用途。截至2020年9月30日，本公司的任何备用信贷安排下均无未偿还借款。

波士顿联邦住房贷款银行
本公司的一家附属公司是波士顿联邦住房贷款银行(“FHLBB”)的成员。作为会员，子公司有能力获得现金预付款，但必须满足某些最低抵押品要求。截至2020年9月30日，FHLBB可获得的最大借款能力约为9.35亿美元。截至2020年9月30日，FHLBB没有未完成的预付款。

长期借款

2020票据
2020年8月21日，公司发行了本金总额15亿美元，2027年8月21日到期的1.3%无担保优先债券，本金总额12.5亿美元，2030年8月21日到期的1.75%无担保优先债券，以及本金总额12.5亿美元，2040年8月21日到期的2.7%无担保优先债券(统称为“2020年8月债券”)，扣除折扣和承销费后总收益约39.7亿美元。

2027年3月1日到期的本金总额为3.625%的无担保优先债券、2030年4月1日到期的本金总额为3.75%的无担保优先债券、2040年4月1日到期的本金总额为4.125%的无担保优先债券和2050年4月1日到期的本金总额为4.25%的无担保优先债券(统称为“2020年3月债券”)，扣除折扣和承销费后的收益总额约为39.5亿美元。

这些发行的净收益将用于一般企业用途，其中可能包括营运资本、资本支出以及回购和/或偿还债务。从发行之日起至2020年9月30日，这些未用于这些目的的发行所得净额以现金形式持有，或暂时投资于现金等价物和短期投资级证券。

在2020年3月期间，本公司进行了几笔利率掉期交易，以管理利率风险。这些协议被指定为现金流对冲，用于对冲与预期2020年3月发行的票据相关的利率变化导致的未来现金流变化的风险敞口。关于2020年3月债券的发行，该公司终止了所有未偿还的现金流对冲。终止交易时，公司向对冲交易对手支付了700万美元的净额，这笔款项被记录为累计其他综合收益500万美元的税后净亏损，并将在2020年3月的票据有效期内重新分类为利息支出。有关其他资料，请参阅未经审核简明综合财务报表附注8“其他全面收益”。

提前清偿债务
2020年8月，该公司通过现金投标要约购买了60亿美元的未偿还优先票据。购买的优先债券包括：2023年到期的4.0%优先债券中的7.23亿美元，2023年到期的3.7%优先债券中的23亿美元，以及2025年到期的4.1%优先债券中的30亿美元。在购买此类优先票据方面，公司支付了比购买的优先票据本金总额高出7.06亿美元的溢价，注销了4700万美元的未摊销递延融资成本，并产生了1300万美元的费用，提前清偿债务造成的总亏损为7.66亿美元。

2019年8月，该公司通过现金投标要约购买了40亿美元的未偿还优先票据。购买的优先债券包括：2020年到期的3.125美元优先债券中的13亿美元，2020年到期的7.23亿美元浮动利率债券，2021年到期的4.125美元优先债券中的3.28亿美元，安泰发行的2021年到期的2.97亿美元4.125%优先债券，安泰全资子公司考文垂医疗保健公司发行的2021年到期的5.45%优先债券中的4.13亿美元，以及2021年到期的3.35%优先债券中的9.62亿美元。在购买此类优先票据方面，公司支付了比购买的优先票据本金总额高出7600万美元的溢价，产生了800万美元的费用，并确认了注销未摊销递延融资保费净收益500万美元，提前清偿债务造成净亏损7900万美元。

债务契约

本公司的后备循环信贷安排、无担保优先票据和无担保浮动利率票据包含惯常限制性财务和经营契约。这些公约不包括加速公司的债务到期日。
63

在公司信用评级被下调的情况下。该公司不相信这些公约所载的限制会对其财政或营运的灵活性造成重大影响。截至2020年9月30日，该公司遵守了所有债务契约。

债务评级 

截至2020年9月30日，本公司的长期债务被穆迪投资者服务公司(穆迪)评为“Baa2”级，被标准普尔金融服务有限责任公司评为“BBB”级，其商业票据计划被穆迪评为“P-2”级，被标普评为“A-2”级。在评估本公司的信用实力时，本公司认为穆迪和标普均考虑了公司的资本结构等因素。其历史收购活动和其他财务信息。尽管该公司目前认为其长期债务评级仍将是投资级的，但它不能保证穆迪和/或标普未来的行动。该公司的债务评级对其未来的借款成本、进入资本市场的机会和新商店的运营租赁成本有直接影响。

股票回购计划

截至2020年9月30日及2019年9月30日止九个月内，本公司并无回购任何普通股。有关公司股份回购计划的更多信息，请参阅未经审计的简明综合财务报表的附注7“股东权益”。

表外安排

有关本公司租赁担保的资料，请参阅未经审计简明综合财务报表附注10“承担及或有事项”。

关键会计政策

本公司按照公认会计原则编制未经审计的简明综合财务报表，该原则要求管理层作出某些估计并作出判断。估计和判断基于历史经验、当前趋势和管理层认为在编制未经审计的简明合并财务报表时重要的其他因素。本公司会定期检讨其会计政策，以及如何在未经审核的简明综合财务报表中应用及披露该等政策。虽然本公司认为管理层考虑的历史经验、当前趋势和其他因素支持按照公认会计原则编制未经审计的简明综合财务报表，但实际结果可能与估计不同，这种差异可能是重大的。

金融工具信用损失的计量

自2020年1月1日起，本公司采用更新的2016-13年度会计准则。金融工具--信贷损失(主题326)。本标准要求对贸易和其他应收账款、持有至到期的债务证券、贷款和其他工具使用前瞻性预期信用损失减值模型。该标准还要求可供出售债务证券的减值和收回通过备付金账户记录，并修订了某些披露要求。本公司采用修正后的信用损失减值模型，并记录了300万美元的累积影响调整，以减少截至采用日的留存收益。本公司采用前瞻性可供出售债务担保减值模式。采用这一标准并未对公司的综合经营业绩、现金流或财务状况产生实质性影响。有关采用这一新会计准则的讨论，请参阅未经审计的简明合并财务报表附注1“重要会计政策”，以及与2019年Form 10-K以前披露的会计政策相比对公司会计政策的相关更新。

商誉的可恢复性

在截至2020年9月30日的三个月内，本公司进行了规定的年度商誉减值测试。本次减值测试的结果表明，截至测试日期，商誉没有减值。商誉减值测试导致本公司所有报告单位的公允价值都比账面价值高出很大幅度，商业业务和长期资本报告单位除外，它们分别比账面价值高出约6%和12%。

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报告单位的公允价值采用折现现金流量法和市场倍数法相结合的方法进行估计。在确定报告单位的公允价值时，公司需要做出重大假设和估计。这些假设和估计主要包括选择合适的同业集团公司；控制溢价和估值倍数，适用于公司竞争的行业的收购；贴现率；终端增长率；以及对收入、营业收入、折旧和摊销、所得税、资本支出和未来营运资本需求的预测。在确定这些假设和准备这些估计时，公司会考虑每个报告单位的历史业绩和当前经营趋势；综合收入、盈利能力和现金流结果和预测；以及行业趋势。该公司的估计可能受到多种因素的影响，包括一般的经济和监管条件；无风险的利率环境；公司的市值；客户和支付者降低成本的努力，包括他们的处方药成本，和/或增加会员自付费用；竞争对手为赢得市场份额所做的持续努力以及消费者支出模式。

在2018年11月收购安泰的过程中，该公司增加了医疗福利部门，其中包括商业业务报告部门。交易采用收购会计方法入账，该方法要求(其中包括)收购的资产和负债假设在收购日按其公允价值确认。因此，在收购时，商业报告部门的公允价值等于其账面价值。在安泰收购交易结束后，该公司的商业保险医疗会员数量有所下降，并可能出于多种原因(包括竞争激烈的商业商业环境)继续下降。此外，由于现有客户的劳动力减少(包括企业倒闭)以及潜在客户更换福利提供者的意愿降低，新冠肺炎已经并可能继续对商业业务的医疗会员制产生不利影响。该公司的公允价值估计对重大假设很敏感，包括医疗会员、收入增长率、营业收入和贴现率的变化。尽管公司认为2020年第三季度用于确定商业业务报告部门公允价值的财务预测是合理和可实现的，但上述挑战可能会影响公司以进行商誉减值测试时估计的速度增加商业业务报告部门的医疗会员或营业收入的能力，并可能继续这样做。

LTC报告部门继续面临全行业的挑战，这些挑战影响了管理层以公司收购Omnicare Inc.时最初估计的速度增长业务的能力。这些挑战包括客户保留率下降，熟练护理机构的入住率下降，大量熟练护理机构客户的财务状况恶化，导致2018年多家客户破产，以及持续的设施偿还压力。由于入住率下降和运营费用增加，新冠肺炎还对公司长期护理机构客户的财务健康造成了不利影响。这些客户中有许多依赖于补充流动性来源，如根据CARE法案扩大或创建的计划下的赠款和预付医疗保险付款，以在新冠肺炎大流行期间保持充足的流动性，并可能在新冠肺炎大流行期间需要额外的流动性来源。

尽管本公司认为2020年第三季度用于确定长期资本报告部门公允价值的财务预测是合理和可实现的，但长期资本报告部门面临的挑战影响了公司以进行此类商誉减值测试时估计的速度增长长期资本报告部门业务的能力，而且可能会继续这样做。这些挑战和公司财务预测中包含的一些关键假设，包括客户保留率；熟练护理机构的入住率；熟练护理机构客户的财务健康状况；设施报销压力；公司执行其高级生活计划的能力；公司从劳动生产率和其他计划中节省成本的能力；受影响的地理位置以及新冠肺炎的严重程度和持续时间；新冠肺炎对医疗保健利用模式的影响；以及刺激立法以及其他联邦、州的时间、范围和影响等，这些挑战和一些关键假设包括：客户保留率；熟练护理机构的入住率；熟练护理机构客户的财务健康状况；设施补偿压力；公司执行高级生活计划的能力；受影响的地理位置以及新冠肺炎的严重程度和持续时间LTC报告单位的公允价值还取决于同行集团公司的市盈率和无风险利率环境，这影响了贴现现金流估值方法中使用的贴现率。如果LTC报告单位未能实现其预测，LTC报告单位的商誉在短期内有可能被认为受到重大金额的减损。截至2020年9月30日，LTC报告单位的商誉余额为4.31亿美元。

截至2020年9月30日的9个月，新冠肺炎疫情严重影响了全球经济活动，包括本公司部分客户的业务，上半年造成资本市场大幅波动和负面压力。除了对本公司业务造成不利影响(可能对本公司的盈利能力和现金流产生重大不利影响)外，这些事态发展还可能因新冠肺炎的影响而对客户、客户、政府付款人和成员支付给本公司的款项的时机和收款能力产生不利影响。有关新冠肺炎对本公司潜在不利影响的更多信息，请参见
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本报告第二部分第1A项中的“风险因素”。新冠肺炎疫情还在继续演变。我们相信，新冠肺炎对我们的业务、经营业绩、现金流和/或财务状况的影响将主要取决于受影响的地理位置、疫情的严重性和持续时间；疫情对美国和全球经济、消费者行为和医疗保健利用模式的影响；以及刺激立法以及其他联邦、州和地方政府应对疫情的时机、范围和影响。这些主要驱动因素超出了我们的知识和控制范围。因此，新冠肺炎将对我们的业务、经营业绩、现金流和/或财务状况产生的影响尚不确定，但影响可能是不利的和实质性的。新冠肺炎还可能导致针对我们的法律和监管程序、调查和索赔。如果公司的业务、经营业绩、财务状况和/或现金流受到重大不利影响，LTC和商业业务报告部门的商誉可能被视为受到重大金额的损害。

有关公司其他关键会计政策的完整说明，请参阅2019年10-K表格第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析”中的“关键会计政策”。

关于前瞻性陈述的警告性声明

1995年“私人证券诉讼改革法”(“改革法”)为前瞻性陈述提供了“避风港”，只要(1)这些陈述被确认为前瞻性陈述，(2)这些陈述附带有意义的警告性陈述，指出可能导致实际结果与陈述中讨论的大不相同的重要因素。我们想利用这些避风港条款。

本季度报告(Form 10-Q)中包含的某些信息(以下简称“报告”)属于“改革法案”或SEC规则所指的前瞻性信息。这些信息包括但不限于：本报告第I部分第3项“市场风险的定量和定性披露”和第II部分第1A项“风险因素”中管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析(“MD&A”)的“新冠肺炎与2020年展望”和“政府规定”。此外，在本报告和我们的其他报告和通信中，当我们打算识别前瞻性陈述时，我们使用以下词语或这些词语的变体或否定词以及类似的表达方式：
·预计·相信·能·继续·可
·估计数·评估·期望·探索·预报
·导向·打算·似然·可能·力所能及
·展望·平面图·电势·预测·可能
·项目·寻找·应不应该·观·将要

所有涉及CVS Health或任何部门或任何子公司和/或未来事件或发展的未来经营业绩的陈述，包括有关新冠肺炎对公司业务、投资组合、经营业绩、现金流和/或财务状况的预期影响的陈述；与公司战略有关的陈述；与未来收入或调整后收入、营业收入或调整后营业收入、每股收益或调整后每股收益、药房服务部门业务、销售结果和/或趋势和(或)运营、零售/LTC部门业务、销售结果和/或趋势和/或运营、医疗福利部门业务、销售结果和/或趋势、医疗费用趋势、医疗会员、联邦医疗保险D部分会员、医疗福利比率和/或运营、增量投资支出、利息支出、实际税率、加权平均股份计数、运营现金流、净资本支出有关的陈述企业现代化、转型、杠杆率、可用于提升股东价值的现金、库存减少、周转率和/或损失率、债务评级、公司吸引或留住客户和客户的能力、门店开发和/或搬迁、新产品开发，以及行业和监管发展的影响；而对未来经营结果或事件表示乐观或悲观的声明，则属于《改革法案》所指的前瞻性声明。

前瞻性陈述依赖于对未来事件的大量估计、假设和预测，并受许多重大风险、不确定因素和其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果与这些陈述大不相同。许多风险、不确定因素和其他因素都不在我们的控制范围之内。其中某些风险、不确定因素和其他因素在截至2019年12月31日的财年10-K表格年度报告中的1A项和/或本报告第二部分第1A项中的“风险因素”项下进行了描述；这些风险和不确定因素并不是我们面临的唯一风险和不确定因素。不能保证该公司已经确定了影响它的所有风险。公司目前不知道或公司目前认为存在的其他风险和不确定因素
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非实质性也可能对公司的业务产生不利影响。如果这些风险或不确定性演变成实际事件，这些事件或情况可能会对公司的业务、经营业绩、现金流、财务状况和/或股票价格等产生重大不利影响。

你不应该过分依赖前瞻性陈述。任何前瞻性陈述仅代表截至本报告发表之日的情况，无论是由于新信息、未来事件、不确定性或其他原因，我们均不打算或承担任何更新或修订前瞻性陈述的意图或义务。
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项目3.关于市场风险的定量和定性披露

公司的盈利和财务状况面临利率风险、信用质量风险、市场估值风险、外汇风险、商品风险和操作风险。

利率与信用质量风险评估

本公司通过在适当的时候保持资产和负债期限之间的紧密匹配来管理利率风险。*本公司通过在其债务证券组合中寻求保持较高的平均信用质量评级和多元化部门敞口来管理信用质量风险。*与其投资和风险管理目标相关，本公司还使用衍生金融工具，其市值至少部分取决于利率(短期或长期)、期限、提前还款利率等的水平或变化。本公司对这些衍生工具的使用一般仅限于对冲风险，主要包括使用利率掉期、国库利率锁定、远期合约、期货合约、权证、看跌期权和信用违约掉期。单独来看，这些工具使本公司面临不同程度的利率、股票价格和信用风险。然而，当用于对冲时，本公司预计这些工具将降低整体风险。

投资

本公司的投资组合在2020年9月30日和2019年12月31日支持以下产品：
以百万计九月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
体验级产品$1,046 $1,100 
剩余产品22,001 18,587 
总投资$23,047 $19,687 

与经验级产品相关的投资风险一般不会影响公司的经营业绩。在公司的公司/其他部门的大型养老金业务中，支持经验级养老金和年金产品的投资的相关风险由合同持有人承担，而不是由公司承担(除其他事项外，受某些最低担保的约束)。支持经验级产品的资产可能会受到合同持有人或参与者撤资的影响。

本公司投资组合中的债务证券在2020年9月30日和2019年12月31日的平均信用质量评级均为A，2020年9月30日和2019年12月31日的评级分别约为60亿美元和44亿美元，评级低于投资级(即信用质量评级低于BBB-/Baa3)的债务证券在2020年9月30日和2019年12月31日的平均信用质量评级分别为17亿美元和12亿美元(其中，截至2019年9月31日的评级分别为2%和4%)。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，本公司分别持有3.22亿美元和3.33亿美元由第三方担保的市政债券，占2020年9月30日和2019年12月31日总投资的2%。有担保的这些证券在2020年9月30日和2019年12月31日的平均信用质量评级均为AA。这些证券在无担保的情况下，于2020年9月30日和2019年12月31日的平均信用质量评级分别为A和A+。*本公司与第三方担保人(直接或间接)的投资没有任何重大集中。

本公司一般将债务证券归类为可供出售，并在未经审计的简明综合资产负债表中按公允价值计价。截至2020年9月30日和2019年12月31日，只有不到1%的债务证券使用反映本公司假设的投入进行估值(根据美国公认的会计原则分类为3级投入)。有关更多信息，请参阅公司截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告中的附注4‘’公允价值‘’。请参阅本公司截至2019年12月31日的年度报告中的附注4‘’公允价值‘公允价值’‘，了解更多信息，请参阅本公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中的附注4’‘公允价值’‘。有关投资的额外资料，请参阅未经审核简明综合财务报表附注3“投资”。

本公司定期审查其投资组合中的债务证券，以确定是否出现公允价值低于成本基础或账面价值的情况。如果债务证券处于未实现亏损状态，本公司有意出售该证券，或者本公司更有可能在收回其摊余成本基础之前出售该证券，则该证券的摊余成本基础将减记至其公允价值，差额在净收入中确认。如果一笔债务
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证券处于未实现亏损状态，本公司无意出售，而且在收回其摊销成本基础之前，本公司更有可能不必出售此类证券，本公司将减值分为与信贷相关的部分和与信贷无关的部分。信贷相关部分的金额记为信贷损失准备，并在净收益中确认，非信贷相关部分的金额计入其他全面收益。金融工具信贷损失的会计和计量被认为是一项重要的会计政策。有关本公司债务证券会计政策的讨论，请参阅未经审计的简明综合财务报表附注1“重要会计政策”。

市场估值风险评估

本公司定期评估市场敏感型工具带来的风险，方法包括检查利率(短期或长期)、存续期、提前还款利率、股票市场和/或信用评级/利差的水平或变化。该公司还根据管理层批准的投资指导方针(并在这些指导方针下运作)和其投资组合的业务目标，定期评估投资的适当性。

假设近期市场利率和价格发生某些合理可能的变化，本公司每季度都会审查其投资组合中假设的净亏损对本公司的综合近期财务状况、经营业绩和现金流的影响。利率变化(无论是由于国债收益率、信用利差或其他因素的变化)代表着本公司最重大的风险敞口类别。本公司根据一组具有代表性的未来可能利率情景，基于现金流净现值估计了对市场敏感工具公允价值的影响。所使用的假设如下：立即加息100个基点(本公司认为这是一个中等不利的情况)，并立即将公开交易的国内股本证券的价格降低15%。

假设立即加息100个基点，市场敏感型工具在2020年9月30日的公允价值理论降幅如下：

•长期债务的公允价值将减少约52亿美元(税前65亿美元)。长期债务公允价值的变化不会影响公司的经营业绩或财务状况。
•利率敏感型投资公允价值理论上的减少部分被利率敏感型负债公允价值理论上的减少所抵消，这将导致与持续的非经验评级产品相关的公允价值净减少约4.8亿美元(税前6.05亿美元)。投资证券公允价值的减少将反映为未实现的权益损失，因为该公司将这些债务证券归类为可供出售的债务证券。本公司不按公允价值记录负债。

如果该公司公开交易的国内股权证券的价值下降15%，这将导致公允价值净下降400万美元(税前500万美元)。

基于对利率风险和股权价格风险的总体敞口，本公司认为，市场利率和价格的这些变化不会对截至2020年9月30日的综合近期财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。

外币与商品风险评估

于2020年9月30日及2019年12月31日，本公司并无任何重大外币汇率或商品衍生工具，并认为其外币汇率风险敞口并不重大。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司投资组合中分别有5.3%和6.1%的投资是对石油和天然气行业有敞口的投资，其中一半以上是投资级评级债务证券。在当前石油和天然气价格低迷的环境下，这些风险敞口正在经历不同程度的财务压力，如果这种低迷的价格持续和/或进一步下降，公司的投资组合因这些风险敞口而遭受额外已实现资本损失的可能性可能会增加。

操作风险评估

该公司还面临一定的经营风险。这些风险包括与新冠肺炎疫情相关的风险，以及与信息安全相关的风险，包括网络安全。

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新冠肺炎的传播，或为缓解其传播而采取的行动，可能会对我们有效运营业务的能力产生实质性和不利的影响，包括完全或部分关闭设施或劳动力短缺。我们的供应链、分销链和/或公共和私人基础设施(包括通信、金融服务和供应链)的中断可能会对我们的业务运营产生实质性的不利影响。我们已经将相当一部分同事转移到远程工作环境，以努力缓解新冠肺炎的传播，我们的大量第三方服务提供商也是如此，这可能会放大我们业务面临的某些风险，包括对信息技术资源的需求增加，钓鱼和其他网络攻击的风险增加，未经授权传播有关我们或我们的医疗成员或其他第三方的敏感个人信息或专有或机密信息的风险增加，以及业务中断的风险增加。

本公司及其供应商已经并将继续遭受各种网络攻击，本公司及其供应商预计未来还将继续遭受网络攻击。除其他事项外，该公司及其供应商还经历过自动尝试访问面向公众的网络、暴力攻击、SYN洪流和分布式拒绝服务攻击、恶意软件感染未遂、漏洞扫描、勒索软件攻击、鱼叉式网络钓鱼活动、大规模侦察尝试、注入尝试、网络钓鱼、PHP注入和跨站点脚本。该公司还发现，旨在利用非法获得的人口统计信息获取消费者账户的攻击事件也有所增加。公司正在并将继续投入大量资源和大量费用来持续维护和更新旨在减轻其面临的信息安全风险并保护其计算机系统、软件、网络和其他技术资产的安全的系统和流程，使其免受未经授权的各方获取机密信息、销毁数据、中断或降低服务、破坏系统或造成其他损害的企图。截至2020年9月30日，网络攻击的影响对公司的运营或经营业绩没有实质性影响。CVS Health Corporation董事会及其审计委员会、提名和公司治理委员会定期了解公司的信息安全政策、做法和状况。

项目4.管制和程序

对披露控制和程序的评估：公司首席执行官和首席财务官在评估截至2020年9月30日的公司披露控制和程序(见证券交易法规则13a-15(F)和15d-15(F))的设计和操作的有效性后得出结论，截至该日，公司的披露控制和程序是充分和有效的，旨在提供合理的保证，即有关公司及其子公司的重大信息将及时向该等高级管理人员披露。

财务报告内部控制的变化：在截至2020年9月30日的三个月内，与规则13a-15(D)段或规则15d-15所要求的评估有关的本公司财务报告内部控制并未发生重大影响或合理可能会对本公司财务报告内部控制产生重大影响的变化。

第二部分。其他资料

第1项法律程序

本季度报告(Form 10-Q)第一部分“简明综合财务报表附注(未经审计)”附注10“承付款和或有事项”中的信息在此引用，以供参考。

第1A项危险因素

以下信息是对公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K(“2019年10-K”)第1A项中描述的风险因素的补充，应与2019年10-K报告中描述的风险因素一起阅读。新冠肺炎疫情突显并放大了我们在业务中面临的某些风险，包括2019年10-K报告中讨论的风险。由于这场大流行的性质前所未有，我们无法确定我们面临的所有风险。

2019年冠状病毒病(新冠肺炎)的传播、影响和应对突显并放大了我们面临的某些风险，包括我们在截至2019年12月31日的财年的10-K表格中讨论的风险。新冠肺炎将对我们的业务、经营业绩、现金流和/或财务状况产生的影响尚不确定，但影响可能是实质性的和不利的。

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2019年冠状病毒病(“新冠肺炎”)已经蔓延到美国的每一个州，被世界卫生组织宣布为大流行，已经严重影响并预计将继续严重影响美国和世界其他国家的经济。

管理我们业务的法律和监管环境是动态和频繁变化的，包括《家庭第一冠状病毒应对法》(“家庭第一法”)、《冠状病毒援助、救济和经济安全法》(《CARE法》)，以及强制增加我们必须支付的医疗服务，而不相应增加我们在健康护理福利保险产品中获得的保费，在这些产品中，我们承担全部或大部分医疗和牙科护理费用的风险(我们的“保险”产品)。由于新冠肺炎事件，包括立法和/或监管机构对新冠肺炎的回应，我们在保险医疗福利产品中收取的保费可能被证明不足以支付向我们的保险医疗成员提供的医疗服务的成本，这可能会由于医疗设施和服务的利用率提高以及相关医院和药品成本的其他增加而大幅增加。联邦、州和地方政府减少新冠肺炎传播的政策和举措，包括就地避难令和社会疏远指令，可能无法有效抗击新冠肺炎疫情的严重性和/或持续时间，并已导致可自由支配的医疗服务使用率的降低、选择性医疗程序的取消、零售药店的客流量和前台销售减少、我们的客户被勒令关闭或严重缩减业务。由于医疗服务提供者就诊次数的减少以及对我们获取提供者医疗记录的限制，我们采取了在家工作的政策，诊断报告也减少了，所有这些都影响了我们的业务。除了这些政策和倡议对我们业务的其他影响之外, 我们预计医疗索赔提交模式将发生变化，并将对以下方面产生不利影响：(I)因向医疗服务提供者酌情就诊的次数减少而导致的药品使用；(Ii)由于就地安置订单和新冠肺炎相关失业导致我们零售药店的客流量减少而导致的前店销售额；(Iii)由于现有客户的劳动力减少(包括由于业务倒闭)以及潜在客户更换福利提供者的意愿降低，我们医疗保健福利部门的医疗会员资格和我们的pbm客户的覆盖范围内的生活；(Iv)我们为我们的医疗会员实施的新冠肺炎相关支持计划所导致的福利成本，以及我们必须支付的医疗服务的强制增加，而我们在投保的医疗福利产品中获得的保费没有相应增加；(V)由于新冠肺炎对客户、客户、政府付款人和会员的影响，客户、客户、政府付款人和会员向本公司支付的金额、时间和可收款情况。随着时间的推移，这些政策和计划还可能导致我们在医疗福利部门遇到福利成本增加和/或收入减少的情况，如果我们的医疗会员因新冠肺炎而没有看到他们的医疗保健提供者，我们无法实施临床计划来管理医疗会员的福利成本和慢性病，并适当地记录他们的风险状况。

此外，为了响应新冠肺炎，在2020年上半年，我们开始为我们的医疗成员提供扩大的福利覆盖范围，并因政府行为而有义务提供其他额外的覆盖范围。这种扩大的福利覆盖范围是在我们的保险医疗福利产品中获得的保费没有相应增加的情况下提供的。我们还在采取行动，帮助为医疗保健提供者社区提供财政和行政救济。这些措施以及我们采取或需要采取的任何进一步措施，以扩大或以其他方式修改向我们的医疗福利成员提供的服务，为医疗服务提供者社区提供救济，或者与放松就地安置令和社会距离指令以及其他旨在减少新冠肺炎传播的行动和经济活动限制(包括可能进行广泛检测)相关的措施，以及一旦获得疫苗接种，作为解除这些措施的一部分，可能会对我们的福利成本、医疗受益率和经营业绩产生不利影响。

我们为减缓和/或减少新冠肺炎的影响而实施的各种举措，例如同事远程工作和在我们的零售药店安装防护设备，以及我们为客户、医疗会员和同事制定的与新冠肺炎相关的支持计划，增加了我们的运营费用，降低了我们的运营效率。只要这些举措继续下去或扩大，我们的经营业绩就会继续受到不利影响。此外，新冠肺炎在美国和海外造成的不利经济状况已经并可能继续对我们的净投资收益和投资组合的价值产生不利影响。

新冠肺炎的传播，或为缓解其传播而采取的措施，可能会对我们有效运营业务的能力产生实质性和不利的影响，包括由于设施全部或部分关闭、劳动力短缺和/或第三方服务提供商遇到的财务困难。我们的供应链、分销链和/或公共和私人基础设施(包括通信、金融服务和供应链)的中断可能会对我们的业务运营产生实质性的不利影响。我们已经将相当一部分同事转移到远程工作环境，以努力缓解新冠肺炎的传播，我们的大量第三方服务提供商也是如此，这可能会放大我们业务面临的某些风险，包括对信息技术资源的需求增加，钓鱼和其他网络安全攻击的风险增加，敏感个人信息未经授权传播的风险增加
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关于我们或我们的医疗会员或其他第三方的信息或专有或机密信息，并增加业务中断的风险。

新冠肺炎疫情还在继续演变。我们相信，新冠肺炎对我们的业务、经营业绩、现金流和/或财务状况的影响将主要取决于受影响的地理位置、疫情的严重性和持续时间；疫情对美国和全球经济、消费者行为和医疗保健利用模式的影响；以及刺激立法以及其他联邦、州和地方政府应对疫情的时机、范围和影响。这些主要驱动因素超出了我们的知识和控制范围。因此，新冠肺炎将对我们的业务、经营业绩、现金流和/或财务状况产生的影响尚不确定，但影响可能是不利的和实质性的。新冠肺炎还可能导致针对我们的法律和监管程序、调查和索赔。

许多因素，其中许多是我们无法控制的，包括新冠肺炎和相关的检测和疫苗接种，如果有的话，会导致医疗保健和其他福利成本的上升。我们可能无法准确预测医疗保健和其他福利成本，这可能会对我们医疗福利部门的运营业绩产生不利影响。不能保证未来的医疗保健和其他福利成本不会超过我们的预测。

由于新冠肺炎的影响，当前的经济环境是不利的，比最近经历的更难预测，这已经并可能继续导致我们的医疗保健和其他福利成本(包括新冠肺炎相关检测和疫苗接种(如果可用)以及急性护理后熟练护理设施和行为健康成本)出现意想不到的重大波动。我们投保的医疗福利产品的保费占我们2019年医疗福利收入的91%，是根据我们对固定保费期间(通常为12个月)的医疗和其他福利成本的预测预先定价的。这些预测通常是在固定保费期限开始前几个月制定的，受到历史数据(尤其是最近的历史数据)的影响，取决于我们预测和检测医疗成本趋势以及会员行为和医疗保健利用模式以及医疗索赔提交模式变化的能力，需要做出很大程度的判断。例如，我们在医疗保险政策上的收入是基于合同年前一年6月提交的投标。超出我们预测的成本增长不能在固定保费期间通过更高的保费收回。因此，我们的利润对我们对我们预期的医疗保健和其他福利成本增加的预测的准确性以及我们预测和检测医疗成本趋势的能力尤为敏感。这些预测不包括对2020年新冠肺炎相关成本的任何预测，包括新冠肺炎相关的检测和疫苗接种成本、急诊后熟练护理设施和行为健康成本以及政府强制和自愿扩大的福利覆盖范围(可能会大幅扩大)。在2020年等医疗保健和其他福利成本, 由于新冠肺炎的影响，使用率和/或医疗费用趋势经历了极大的波动，医疗索赔提交模式也在迅速变化，准确地检测、预测、管理、预留和定价我们(和我们的自我保险客户)的医疗费用趋势以及已发生和未来的医疗保健和其他福利成本更具挑战性。不能保证我们的定价中反映的医疗保健或其他福利成本预测的准确性，我们的医疗保健和其他福利成本(包括新冠肺炎相关的检测和疫苗接种(如果有)以及急性护理后熟练护理设施和行为健康成本)受到新冠肺炎和其他我们无法控制的外部事件的影响。即使预测和实际的医疗保健和其他福利成本占保费收入的百分比之间存在相对较小的差异，也可能导致我们的医疗福利部门的经营业绩发生重大不利变化。

许多因素导致医疗保健和其他福利成本上升，包括新冠肺炎(以前没有保险的会员进入医疗保健系统)，会员行为和医疗保健利用模式的变化，我们会员的更替，额外的政府强制福利或其他监管变化(包括根据《家庭第一法》和《照顾法》)，我们会员健康状况的变化，人口老龄化和其他不断变化的人口特征，医疗技术的进步，处方药(包括特殊药房药物和超高成本药物和疗法)数量和成本的增加，直接面向消费者社交媒体对我们成员的医疗保健利用和其他行为的影响越来越大，医疗保健实践和总体经济状况(如通货膨胀和就业水平)的变化。此外，政府对医疗计划和提供者的联邦医疗保险(Medicare)和医疗补助(Medicaid)报销施加的限制，导致私营部门承担了随着时间的推移不断增加的医疗保健和其他福利成本的更大份额，未来修订或废除或取代增加未参保人口的ACA可能会放大这一问题。影响我们的医疗保健和其他福利成本的其他因素包括流行病或其他流行病、ACA引起的变化、ACA的变化以及监管环境的其他变化、向消费者驱动型商业模式的转变、新技术、流感相关的医疗成本(可能很高，且高于我们对2019-2020年流感季节的预测)、高成本病例群集、医疗服务提供者和会员欺诈，以及许多其他我们无法控制的因素。

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此外，如果我们不能准确和及时地预测和检测医疗成本趋势，或准确估计已发生但尚未报告的索赔或尚未支付的索赔的成本，我们采取及时纠正措施限制未来医疗成本并在定价过程中反映我们当前的福利成本经验的能力可能会受到限制，这将进一步放大对我们经营业绩的任何不利影响的程度。这些风险在2020年等医疗保健和其他福利成本、利用率和/或医疗成本趋势经历大幅波动、医疗索赔提交模式因新冠肺炎的影响而迅速变化的时期尤为严重。ACA和其他现有和未来的法律和法规进一步放大了这种风险，这些法规限制了我们为预期和/或经历的使用率和/或医疗成本趋势的增长定价的能力。

不能保证未来的医疗保健和其他福利成本不会超过我们的预测。

美国和国外的不利经济状况可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生实质性的不利影响，我们预计这些状况在不久的将来不会改善。

新冠肺炎疫情、信贷和其他资金的可获得性和成本、较高的失业率和其他因素造成了全球经济的不利状况，并显著降低了人们对全球经济，特别是美国经济的预期，至少持续到2020年底，甚至更长时间。我们的客户、医疗提供商和与我们有业务往来的其他公司的总部一般都设在美国；然而，我们的许多最大客户都是在世界各地开展业务的全球性公司。因此，美国和国外的不利经济状况，包括新冠肺炎造成的不利经济状况，可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生实质性的不利影响，包括：

•在我们的药房服务部门，通过导致药物使用率下降，减少了对PBM服务的需求，并对我们PBM客户的财务健康产生了不利影响。
•在我们的零售/LTC部门，通过导致药品使用率下降，改变消费者购买力、偏好和/或消费模式，导致消费者对我们商店销售的产品的需求减少，并对我们LTC药房客户的财务健康产生不利影响。
•由于我们现有客户的裁员(包括由于业务失败)，这将减少我们的收入、我们的PBM客户的承保寿险数量和/或我们的医疗福利部门服务的成员数量。
•通过引导我们的客户和客户以及潜在客户和客户，特别是那些拥有最多员工或会员的客户，以及州和地方政府，迫使我们在价格和服务等因素上进行更激烈的竞争，以保留或获得他们的业务。
•通过我们零售/LTC和医疗保健福利部门的主要客户和潜在客户购买的产品和/或为我们带来的利润低于他们目前购买或以其他方式购买的产品，这些产品和/或产品为我们带来了更少的利润。
•主要客户和我们医疗福利部门的潜在客户，特别是较小的雇主和个人，放弃获得或续保我们的健康和其他保险。
•在我们的医疗福利部门，由于医疗会员对医疗和其他承保服务(包括新冠肺炎相关检测、疫苗接种(如果可用)和行为健康服务)使用量的意外增加和波动，医疗索赔提交模式的改变和/或医疗单位成本和/或提供者行为的增加，每一项都会增加我们的成本，并限制我们准确检测、预测、管理、储备和定价我们(以及我们的自我保险客户)医疗成本趋势以及已发生和未来的医疗及其他福利成本的能力。
•通过增加医疗单位成本，改变医疗保健福利部门的提供者行为，医院和其他提供者试图维持收入水平，努力适应与新冠肺炎相关的和其他经济挑战。
•由于削弱了我们在投资组合中持有的债务或其他证券的发行人和/或担保人履行对我们的义务的能力或被认为的能力，这可能会导致这些证券违约，并已经并可能进一步降低这些证券的价值，并已经并可能继续为我们创造并可能继续创造净已实现资本亏损，从而降低我们的经营业绩。
•通过削弱我们的客户(包括我们医疗福利部门的自我保险客户)的能力，医疗提供者和与我们有业务往来的其他公司以及我们的医疗成员履行对我们的义务或导致他们不履行这些义务，这两种情况中的任何一种都可能降低我们的经营业绩。
•削弱我们以前的子公司和/或他们的购买者履行我们担保的租赁义务的能力，并导致公司被要求履行这些义务。
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•通过削弱其他保险公司的财务状况，包括长期护理保险公司和人寿保险公司，这增加了我们将收到破产保险公司对投保人和索赔人的义务的重大评估的风险。
•随着时间的推移，通货膨胀可能导致利率上升，从而增加我们的利息支出，降低我们的经营业绩，并降低我们在投资组合中持有的债务证券的价值，这将降低我们的经营业绩和/或对我们的财务状况产生不利影响。

此外，我们的客户裁员可能会导致医疗保健福利部门的医疗保健和其他福利成本意外增加。例如，我们与选择根据综合总括预算调节法(简称“COBRA”)领取福利的会员相关的业务，其医疗福利比率(“MBR”)通常显著高于我们的整体商业MBR。

我们不能保证我们的医疗保健和其他福利成本、业务、经营业绩、现金流和/或财务状况不会受到这些与经济相关的条件或其他因素的实质性和不利影响。

第二项。未登记的股权证券销售和收益的使用

(C)进行股票回购

下表列出了根据CVS Health Corporation董事会于2016年11月2日授权的股票回购计划，在截至2020年9月30日的三个月中购买的股票总数、每股支付的平均价格以及在适用会计期末仍可购买的股票的大约美元价值。有关更多信息，请参阅本季度报告第I部分第1项“简明综合财务报表附注(未经审计)”中的附注7“股东权益”。
财务期总人数
1%的股份
购得		平均值
每个人支付的价格是多少
分享		中国股票总数为股
购买了，作为的一部分
公开宣布的消息
计划或实施计划		近似美元
中国股票的价值体现在这一点上。
可能还没有。
根据协议购买的产品
计划或实施计划
2020年7月1日至2020年7月31日— $— — $13,869,392,446 
2020年8月1日至2020年8月31日— $— — $13,869,392,446 
2020年9月1日至2020年9月30日— $— — $13,869,392,446 
— — 

第三项高级证券的违约问题

没有。

第四项--关于煤矿安全信息披露的报告

不适用。

第5项：报告、报告、报告和其他信息

没有。
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项目6.展品

本项目6中列出的证据作为本季度报告的一部分提交给10-Q表格。标有星号(*)的展品是管理合同或补偿计划或安排。所列展品以外的展品被省略，因为它们不需要列示或不适用。根据S-K规则第601(B)(4)(Iii)项，注册人同意向美国证券交易委员会(SEC)提供一份不需要上市的遗漏票据的副本。

展品索引
4界定担保持有人权利的文书，包括契约
4.1
注册人2027年报告的格式(通过引用附件4.1并入注册人于2020年8月21日提交的当前8-K表格报告中)。
4.2
注册人2030年票据的格式(通过参考2020年8月21日提交的注册人当前报告的8-K表格的附件4.2并入)。
4.3
注册人2040年票据的格式(通过参考注册人于2020年8月21日提交的当前8-K表格报告的附件4.3并入)。
10材料合同
10.1
绩效股票单位协议表-注册人和注册人选定员工之间的年度奖励金。
15信函Re：未经审计的中期财务资料
15.1
安永律师事务所(Ernst&Young LLP)的一封信，承认意识到他们使用了一份日期为2020年11月6日的报告，这份报告与他们对中期财务信息的审查有关。
31第13a-14(A)/15d-14(A)条认证
31.1
由首席执行官认证。
31.2
由首席财务官出具证明。
32第1350节认证
32.1
由首席执行官认证。
32.2
由首席财务官出具证明。
101
101以下材料来自CVS Health Corporation截至2020年9月30日的三个月和九个月的Form 10-Q季度报告(格式为Inline XBRL)：(I)简明综合经营报表，(Ii)简明综合全面收益表，(Iii)简明综合资产负债表，(Iv)简明现金流量表，(V)简明股东权益综合报表和(Vi)与以下各项相关的附注：(I)简明合并经营报表，(Ii)简明综合全面收益表，(Iii)简明综合资产负债表，(Iv)简明现金流量表，(V)简明股东权益综合报表，以及(Vi)与以下各项相关的附注：(I)简明合并经营报表，(Ii)简明综合全面收益表，(Iii)简明综合资产负债表实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标签嵌入在内联XBRL文档中。
104
104封面互动数据文件-该公司截至2020年9月30日的季度报告Form 10-Q的封面，格式为内联XBRL(包含在附件101中)。

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签名




根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。


 CVS健康公司
 


日期：2020年11月6日依据：/s/伊娃·C·波拉托(Eva C.Boratto)
 伊娃·C·波拉托
 执行副总裁兼首席财务官