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NonSegmentMemberYumc：来自外部客户的收入成员2019-01-012019-09-300001673358US-GAAP：运营细分市场成员Yumc：来自外部客户的收入成员2019-01-012019-09-300001673358Yumc：来自外部客户的收入成员2019-01-012019-09-300001673358US-GAAP：部门间消除成员Yumc：KFCM成员2019-01-012019-09-300001673358US-GAAP：部门间消除成员美国-GAAP：所有其他部门成员2019-01-012019-09-300001673358Yumc：KFCM成员US-GAAP：运营细分市场成员2020-09-300001673358Yumc：KFCM成员US-GAAP：运营细分市场成员2019-12-310001673358Yumc：PizzaHutMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-09-300001673358Yumc：PizzaHutMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2019-12-310001673358美国-GAAP：所有其他部门成员US-GAAP：运营细分市场成员2020-09-300001673358美国-GAAP：所有其他部门成员US-GAAP：运营细分市场成员2019-12-310001673358美国-GAAP：Corporation NonSegmentMember2020-09-300001673358美国-GAAP：Corporation NonSegmentMember2019-12-3100016733582015-02-012015-02-280001673358US-GAAP：SubequentEventMember2020-10-282020-10-280001673358US-GAAP：SubequentEventMember2020-10-28

美国

证券交易委员会

华盛顿特区，邮编：20549

形式10-Q

(马克一)

☒	根据证券条例第13或15(D)条提交的季度报告1934年“交换法”

关于截至的季度期间九月三十日，2020

或

☐	根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

由_的过渡期

佣金档案编号001-37762

百胜中国控股有限公司

(注册人的确切姓名，详见其约章)

特拉华州		81-2421743
(述明或其他司法管辖权		(I.R.S.雇主
公司或组织)		识别号码)

公司大道7100号普莱诺, 德克萨斯州75024 美利坚合众国		百胜中国大厦天药桥路20号上海 200030 中华人民共和国
(主要行政办公室地址，包括邮政编码) (469) 980-2898
(注册人电话号码，包括区号)
不适用 (前姓名、前地址和前会计年度，如果自上次报告以来发生更改)

根据该法第12(B)节登记的证券：

每一类的名称

交易

符号

每间交易所的注册名称

普通股，每股面值0.01美元

YUMC

纽约证券交易所

9987

香港联合交易所有限公司

用复选标记表示注册人(1)是否已提交第13条要求提交的所有报告或 15(D)在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类报告的较短期限内)，以及(2)在过去90天内一直遵守此类备案要求。是 ☒编号：☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个互动数据文件。是 ☒*否？☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件管理器	☒	加速的文件管理器	☐
非加速文件管理器	☐	规模较小的新闻报道公司	☐
		新兴成长型公司	☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。*是。☐*否？☒

截至2020年11月2日，注册人的普通股流通股数量为419,344,415分享。

百胜中国控股有限公司

索引

		页
		不是的。

第一部分。	财务信息

	项目1--财务报表	3

	简明综合收益表--截至2020年9月30日和2019年9月30日止的季度和年度(未经审计)	3

	简明综合全面收益表--截至2020年9月30日和2019年9月30日止的季度和年度(未经审计)	4

	简明合并现金流量表--截至2020年9月30日和2019年9月30日止年度(未经审计)	5

	简明合并资产负债表--2020年9月30日(未经审计)和2019年12月31日	6

	简明合并财务报表附注(未经审计)	7

	项目2-管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析	32

	第3项--关于市场风险的定量和定性披露	53

	项目4--控制和程序	54

第二部分。	其他资料

	项目1--法律诉讼	55

	项目1A--风险因素	55

	项目2--未登记的股权证券销售和收益的使用	61

	项目6--展品	62

	签名	63

第一部分-财务信息

第1项

财务报表

简明综合收益表(未经审计)

百胜中国控股有限公司

(单位：百万美元，不包括每股数据)

	截至的季度						年初至今为止
营业收入	9/30/2020			9/30/2019			9/30/2020			9/30/2019
公司销售额	$	2,118		$	2,097		$	5,358		$	6,112
特许经营费和收入		40			38			112			113
从与中国的交易中获得的收入 **特许经营商和未合并的附属公司		170			172			488			496
其他收入		20			12			46			26
总收入		2,348			2,319			6,004			6,747
成本和费用(净额)
公司餐厅
食物和纸张		660			651			1,711			1,896
工资总额和员工福利		458			455			1,236			1,371
入住率和其他运营费用		606			619			1,621			1,804
公司餐饮费		1,724			1,725			4,568			5,071
一般和行政费用		127			117			339			340
特许经营费用		17			19			50			55
与以下项目进行交易的费用 **特许经营商和未合并的附属公司		164			167			480			488
其他运营成本和开支		15			9			38			20
关闭和减损费用(净额)		1			(1	)		30			14
其他收入，净额		(256	)		(17	)		(282	)		(48	)
总成本和费用(净额)		1,792			2,019			5,223			5,940
营业利润		556			300			781			807
利息收入，净额		11			10			28			29
投资收益		38			12			75			39
所得税前收入		605			322			884			875
所得税拨备		(155	)		(87	)		(232	)		(226	)
净收入--包括非控股权益		450			235			652			649
净收入--非控制性权益		11			12			19			26
净收入-百胜中国控股有限公司	$	439		$	223		$	633		$	623
加权平均已发行普通股(百万股)：
基本型		387			377			380			378
稀释		400			388			391			389
普通股基本每股收益	$	1.13		$	0.59		$	1.67		$	1.65
稀释后每股普通股收益	$	1.10		$	0.58		$	1.62		$	1.60

请参阅简明合并财务报表附注。

简明综合全面收益表(未经审计)

百胜中国控股有限公司

(单位：百万美元)

	截至的季度					年初至今为止
	9/30/2020		9/30/2019			9/30/2020		9/30/2019
净收入--包括非控股权益	$	450	$	235		$	652	$	649
其他综合收益(亏损)，税后净额为零：
外币换算调整		123		(96	)		88		(95	)
综合收益--包括非控股权益		573		139			740		554
综合收益--非控制性权益		17		8			23		23
全面收益-百胜中国控股有限公司(Yum China Holdings，Inc.)	$	556	$	131		$	717	$	531

请参阅简明合并财务报表附注。

现金流量表简明合并报表(未经审计)

百胜中国控股有限公司

(单位：百万美元)

	年初至今为止
	9/30/2020			9/30/2019
现金流-经营活动
净收入--包括非控股权益	$	652		$	649
折旧摊销		327			322
非现金经营租赁成本		270			251
关闭和减值费用		30			14
收购时重新计量股权的收益		(239	)		—
投资收益		(75	)		(39	)
投资于未合并关联公司的股权收益		(51	)		(56	)
从未合并关联公司获得的收入分配		25			50
递延所得税		73			12
基于股份的薪酬费用		27			21
应收账款变动		(19	)		(2	)
库存变动情况		52			(22	)
预付费用和其他流动资产的变动		31			7
应付帐款和其他流动负债的变动		56			118
应付所得税的变动		62			32
非流动经营租赁负债变动		(292	)		(280	)
其他，净		(30	)		(32	)
经营活动提供的净现金		899			1,045
现金流--投资活动
资本支出		(284	)		(310	)
购买短期投资		(2,859	)		(619	)
购买长期定期存款		(57	)		—
短期投资的到期日		1,066			366
对未合并关联公司的贡献		(17	)		—
收购业务，扣除收购现金后的净额		(288	)		—
股权证券的处置		54			—
其他，净		52			10
用于投资活动的净现金		(2,333	)		(553	)
现金流--融资活动
普通股发行收益，扣除发行成本		2,203			—
普通股股份回购		(8	)		(207	)
普通股支付的现金股利		(45	)		(136	)
支付给非控股权益的股息		(7	)		(25	)
其他，净		1			—
融资活动提供(用于)的现金净值		2,144			(368	)
汇率对现金、现金等价物和限制性现金的影响		17			(26	)
现金、现金等价物和限制性现金净增长		727			98
现金、现金等价物和限制性现金-期初		1,055			1,266
现金、现金等价物和限制性现金期末	$	1,782		$	1,364

补充现金流数据
缴纳所得税的现金		105			185
非现金投融资活动
应付账款和其他流动负债中包括的资本支出		148			112

请参阅简明合并财务报表附注。

凝缩合并资产负债表

百胜中国控股有限公司

(单位：百万美元)

	9/30/2020			12/31/2019
	(未经审计)
资产
流动资产
现金和现金等价物	$	1,782		$	1,046
短期投资		2,424			611
应收帐款，净额		86			88
库存，净额		346			380
预付费用和其他流动资产		162			134
流动资产总额		4,800			2,259
财产、厂房和设备、净值		1,642			1,594
经营性租赁使用权资产		2,034			1,985
商誉		800			254
无形资产，净额		246			94
递延所得税		102			95
对未合并附属公司的投资		71			89
其他资产		691			580
总资产	$	10,386		$	6,950

负债、可赎回的非控制性权益和权益
流动负债
应付帐款和其他流动负债	$	1,893		$	1,691
应付所得税		114			45
流动负债总额		2,007			1,736
非流动经营租赁负债		1,797			1,803
非流动融资租赁负债		25			26
其他负债		350			210
负债共计		4,179			3,775

可赎回的非控股权益		12			—

权益
普通股，$0.01票面价值；1,000授权股份百万股；439百万股和395分别于2020年9月30日和2019年12月31日发行的百万股；419百万股和376分别于2020年9月30日和2019年12月31日发行100万股		4			4
库存股		(728	)		(721	)
额外实收资本		4,647			2,427
留存收益		2,004			1,416
累计其他综合收益(亏损)		35			(49	)
百胜中国控股有限公司股东权益总额		5,962			3,077
非控制性利益		233			98
总股本		6,195			3,175
总负债、可赎回的非控股权益和股权	$	10,386		$	6,950

请参阅简明合并财务报表附注。

关于凝聚合并F的注记财务报表(未经审计)

(表格金额，单位：百万美元)

注1-业务描述

百胜中国控股有限公司(“百胜中国”及其子公司“公司”、“我们”、“我们”和“我们”)成立于特拉华州在……上面2016年4月1日.

本公司拥有、特许经营或拥有拥有及经营肯德基、必胜客、小肥羊、黄继黄、COFFii&Joy、东方曙光、塔可钟及Lavazza概念(统称为“概念”)餐厅的实体(亦称为“门店”或“单位”)。关于2016年该公司与其前母公司百胜餐饮集团(Yum！)的分离！Brands，Inc.(“Yum”)，Yum！亚洲餐饮私人有限公司。百胜集团的全资间接附属公司百胜餐饮咨询(上海)有限公司(“百胜餐饮咨询(上海)有限公司”)与百胜餐饮咨询(上海)有限公司(“百胜餐饮咨询(上海)有限公司”)订立了一项50-一年主许可协议，可自动续订额外的连续续订期限50每一年，只有在YCCL处于“良好信誉”的情况下，除非YCCL发出通知，否则它不打算续签，否则百胜及其子公司拥有的知识产权用于肯德基、必胜客的开发和运营，以及在达到某些商定的里程碑的情况下，Taco Bell品牌及其相关标志和其他知识产权在中华人民共和国(“中华人民共和国”或“中国”)的餐饮服务中的独家使用权和再许可使用权，不包括香港、澳门作为交换，我们向百胜支付的许可费相当于3我们公司和特许经营餐厅系统净销售额的百分比。我们拥有小肥羊、黄继黄、COFFii&Joy和东方曙光的知识产权，并不支付与这些概念相关的许可费。

本公司还拥有中国老牌在线外卖服务提供商道家网(“道家”)控股公司的控股权。

此外，公司于2017年开始开展电子商务业务，直接通过公司的电子商务平台向客户提供包括电子产品、家居厨房配件、生鲜食品和其他一般商品在内的广泛选择。

2020年4月8日，公司完成了对一家93.3以现金代价$收购领先的中式休闲餐饮特许经营企业黄继黄集团(“黄继黄”)%的权益。185百万黄继·黄成为公司的一个运营部门。这笔收购被认为是无关紧要的。收购后，我们成立了中国餐饮业务部门，包括我们的三个中国餐饮品牌，即小肥羊、黄继黄和东方曙光。

在截至2020年6月30日的季度，本公司与世界知名的意大利家族咖啡公司Lavazza Group合作，成立了一家合资企业，在中国探索和开发Lavazza咖啡店的概念。

2020年8月3日，公司完成了对另一家25一家在中国苏州及周边地区经营肯德基门店的未合并附属公司(“苏州肯德基”)的%股权，现金对价为$149百万收购完成后，公司将其股权增加至72%，使公司得以整合苏州肯德基。这笔收购被认为是无关紧要的。

本公司拥有二可报告的细分市场：肯德基和必胜客。我们其余的运营部门，包括小肥羊、黄继黄、COFFii&Joy、东方曙光、塔可钟、拉瓦扎、道佳和我们的电子商务业务，都是合并在一起的，称为所有其他部门，因为这些运营部门无论是单独还是总体上都是微不足道的。关于我们的可报告经营部门的更多详细信息包括在附注13中。

该公司的普通股在纽约证券交易所(“NYSE”)上市，代码为“YUMC”。于2020年9月10日，本公司完成其普通股在香港联合交易所(“港交所”)主板的第二次上市，股份代号为“9987”，与全球发售41,910,700其普通股，公开招股价为港币六千元。412.00每股，或美元53.16每股。港交所上市的股票与纽交所上市的股票完全可以互换。全球发行的承销商获得了超额配售选择权，可以购买至多6,286,600按公开发行价发行的普通股，于2020年10月4日。扣除承销费及发售费用后，本公司从全球发售所得款项净额为1美元2.2十亿。

注2--陈述依据

吾等根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制随附的简明综合财务报表，要求吾等作出影响报告期内呈报资产及负债额、披露财务报表日期的或有资产及负债以及呈报收入及开支的估计及假设。实际结果可能与这些估计不同。

吾等已根据美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)的规则及规定编制简明综合财务报表，以提供中期财务资料。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和脚注。简明合并财务报表包括所有被认为必要的正常和经常性调整，以公平地反映我们截至2020年9月30日的财务状况、截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度和年度的经营业绩和全面收益，以及截至2020年9月30日和2019年9月30日的年度的现金流量。我们在这几个过渡期的经营业绩、全面收益和现金流并不一定代表全年的预期业绩。阅读这些报表时，应结合公司在2020年2月27日提交给证券交易委员会的10-K表格年度报告中定义和包含的合并财务报表及其注释。

透过收购道佳，本公司亦收购了道佳实际控制的可变权益实体(“VIE”)及VIE的附属公司。由于某些原因，道佳与其VIE之间存在着母子公司关系排他该等协议要求道佳合并其VIE及其附属公司，因为道佳是主要受益人，有权指挥VIE的活动而对其经济表现产生最重大影响，并有权享有VIE的几乎所有利润，并有义务承担VIE的所有预期亏损。被收购的VIE及其子公司被认为是无关紧要的，无论是单独的还是总体的。道佳的经营业绩自收购日起计入本公司的简明综合财务报表。

自2020年4月8日收购日起，黄继黄的经营业绩已计入公司的简明合并财务报表。

在苏州肯德基完成收购后，我们于#年开始对其进行整合。2020年8月3日.

最近采用的会计公告

2016年6月，财务会计准则委员会(FASB)发布了2016-13年度最新会计准则(ASU)。金融工具-信贷损失(主题326)：金融工具信用损失的计量(“ASU 2016-13”)，它要求对所持金融资产的预期和已发生信贷损失进行计量和确认。财务会计准则委员会随后发布了修正案，以澄清实施指南。我们于2020年1月1日采用修改后的回溯法采用这些标准。采用这一标准导致我们主要针对应收账款的拨备政策发生了变化，但这种采用并未对我们的财务报表产生实质性影响。有关应收账款拨备政策的更多信息，请参见附注3。

2018年8月，FASB发布了ASU 2018-13，公允价值计量(主题820)：披露框架-公允价值计量披露要求的变化(“ASU 2018-13”)，修订了公允价值计量指引，修改了披露要求。我们于2020年1月1日采用了该准则，该准则的采用并未对我们的财务报表产生实质性影响。有关公允价值计量的额外披露，请参见附注11。

2018年8月，FASB发布了ASU 2018-15，无形资产-商誉和其他-内部使用软件：客户对作为服务合同的云计算协议中发生的实施成本的核算(“ASU 2018-15”)，它使云计算安排服务合同中的实施成本资本化要求与内部使用软件许可的要求保持一致。我们于2020年1月1日采用了这一标准，该标准的采用并未对我们的财务报表产生实质性影响。

2018年11月，FASB发布了ASU 2018-18，协作安排(话题808)，明确话题808和话题606之间的互动。(“ASU 2018-18”)，澄清协作安排中的交易应在ASU 2014-09项下入账，与客户的合同收入(主题606)(“ASC 606”)当交易对手是特定商品或服务的客户时。该修正案还禁止实体在合作安排中将交易对价作为收入提出，前提是交易对手不是该交易的客户。我们于2020年1月1日采用了该标准，该标准的采用并未对我们的财务报表产生实质性影响。

注3-收入确认

该公司的收入主要包括公司销售额、特许经营费以及与特许经营商和未合并附属公司交易的收入和收入。

公司销售额

公司拥有的餐厅的收入在顾客获得食物和投标付款时确认，也就是我们履行义务的时候。该公司列报的是扣除与销售有关的税项后的销售净额。我们还通过我们自己的移动应用程序和第三方聚合器的平台为我们的客户提供服务。对于通过我们的移动应用下的送货订单，我们使用我们的专属骑手，而对于通过第三方聚合器平台下的订单，我们要么使用我们的专属骑手，要么使用第三方聚合器的送货人员，在过去，我们使用第三方聚合器的送货人员。对于由我们的专职乘客送来的送货订单，我们控制和决定送货服务的价格，并一般在顾客获得食物时确认包括送货费在内的收入。当订单由第三方聚合器的送货人员完成时，他们控制和决定送货服务的价格，当食品的控制权转移到第三方聚合器的送货人员时，我们确认了不包括送货费用的收入。与这些销售有关的付款条件本质上是短期的。从2019年开始，我们使用自己的专属乘客将通过聚合器平台下的订单递送给肯德基和必胜客门店的客户。

当客户兑换预付费储值产品(包括礼品卡和产品代金券)时，我们会确认这些产品的收入。在任何给定时间点出售的预付礼品卡通常在下一个时间点到期。36几个月，产品优惠券的有效期通常长达12月份。我们确认破损收入，即预计不会赎回的预付储值产品的金额，或者(1)在公司预计有权获得破损金额的情况下，在赎回发生时按比例在收益中确认，或者(2)在公司预计没有资格获得破损的情况下，在赎回可能性很小的情况下，只要没有要求根据无人认领的物权法将余额汇给政府机构，我们都会确认破损收入。该公司根据可获得的有关赎回和到期模式的最新信息，至少每年审查其破损估计。

我们的特权会员计划为特权会员提供多种福利，例如免费送货和某些产品的折扣。肯德基和必胜客的某些特权MembeRship计划提供预先定义的福利金额，可以在会员期内按比例兑换，收入在一段时间内按比例确认。关于必胜客家庭特权会员计划为会员提供不同的福利组合，包括一份欢迎礼物和各种预定数量的折扣券，收取的对价将根据他们相对独立的销售价格和收入分配给提供的福利。当食物或服务被送到或福利到期时被认可。在厘定优惠的相对独立售价时，本公司会根据历史赎回模式考虑未来赎回的可能性，并检讨该等估计。根据有关赎回和到期模式的最新可用信息定期执行ES。

特许经营费和收入

特许经营费和收入主要包括预付特许经营费，如初始费和续期费，以及延续费。我们认为，我们为换取预付专营费和延续费而提供的服务与专营权高度相关。我们将从特许经营商那里收到的预付特许经营费确认为特许经营协议或续订协议期限内的收入，因为根据ASC 606，特许经营权被视为访问我们象征性知识产权的权利。特许经营协议期限一般为10年份肯德基和必胜客，五个或10对小绵羊来说是几年，还有三年或者10黄继·黄(音译)的岁月。我们确认持续费用，这是基于特许经营商销售额的百分比，因为这些销售发生。

与特许经营商和未合并关联公司的交易收入

与特许经营商和未合并附属公司的交易收入主要包括食品和纸制品的销售、广告服务和提供给加盟商以及未合并的附属公司。

该公司为我们几乎所有的餐厅(包括特许经营商和未合并的附属公司)从供应商那里集中采购几乎所有的食品和纸制品，然后将其出售并交付给餐厅。此外，该公司还拥有中国餐饮业务部门的调味品设施，该部门生产和销售调味品给黄继黄和小肥羊加盟商。这种交易产生的履约义务被认为有别于特许经营协议，因为它不是高度依赖特许经营协议，客户可以自己从采购服务中受益。我们认为自己是这一安排中的委托人，因为我们有能力在将承诺的商品或服务转移给特许经营商和未合并的附属公司之前控制该商品或服务。收入在订单项目的控制权转移时确认，通常在交付给特许经营商和未合并的附属公司时确认。

对于广告服务，公司经常聘请第三方提供服务，并在交易中充当委托人，这是基于我们的职责，即定义服务的性质，并根据我们的特许经营协议的规定管理和指导所有营销和广告计划。该公司收取广告费用，通常基于我们几乎所有餐厅(包括特许经营商和未合并的附属公司)销售额的一定百分比。向特许经营商和未合并的附属公司提供的其他服务主要包括客户和技术支持服务。广告服务和所提供的其他服务与特许经营权高度相关，并不被认为是独立的。我们在相关销售发生时确认收入。

忠诚度计划

该公司的肯德基和必胜客每一个可申报的部门都有一个忠诚度计划，允许注册会员为每一次合格的购买赚取积分。积分，通常到期18在赚了几个月后，可以免费或以折扣价兑换以后购买肯德基或必胜客品牌产品或其他产品时使用。积分不能兑换或兑换现金。忠诚度计划成员赚取的积分的估计价值根据预计兑换的积分百分比记为赚取积分时的收入减少额，相应的递延收入负债包括在简明综合资产负债表上的应付帐款和其他流动负债中，并在积分兑换或到期时确认为收入。本公司根据预期可赎回积分的产品的估计价值及历史赎回模式，估计未来赎回义务的价值，并根据有关赎回及到期模式的最新资料，定期审阅该等估计。.

收入的分类

下表列出了按安排类型和部门分列的收入：

	截至2020年9月30日的季度
营业收入	肯德基		必胜客		所有其他细分市场		企业资源和未分配资源		联合		消去			固形
公司销售额	$	1,597	$	508	$	13	$	—	$	2,118	$	—		$	2,118
特许经营费和收入		32		2		6		—		40		—			40
与特许经营商和未合并附属公司的交易收入		16		1		15		138		170		—			170
其他收入		1		—		24		14		39		(19	)		20
总收入	$	1,646	$	511	$	58	$	152	$	2,367	$	(19	)	$	2,348

	截至2019年9月30日的季度
营业收入	肯德基		必胜客		所有其他细分市场		企业资源和未分配资源		联合		消去			固形
公司销售额	$	1,546	$	540	$	11	$	—	$	2,097	$	—		$	2,097
特许经营费和收入		35		1		2		—		38		—			38
与特许经营商和未合并附属公司的交易收入		16		1		8		147		172		—			172
其他收入		1		—		19		1		21		(9	)		12
总收入	$	1,598	$	542	$	40	$	148	$	2,328	$	(9	)	$	2,319

	截至2020年9月30日的今年迄今
营业收入	肯德基		必胜客		所有其他细分市场		企业资源和未分配资源		联合		消去			固形
公司销售额	$	4,077	$	1,252	$	29	$	—	$	5,358	$	—		$	5,358
特许经营费和收入		97		4		11		—		112		—			112
与特许经营商和未合并附属公司的交易收入		47		3		31		407		488		—			488
其他收入		1		—		65		16		82		(36	)		46
总收入	$	4,222	$	1,259	$	136	$	423	$	6,040	$	(36	)	$	6,004

	截至2019年9月30日的年初至今
营业收入	肯德基		必胜客		所有其他细分市场		企业资源和未分配资源		联合		消去			固形
公司销售额	$	4,495	$	1,588	$	29	$	—	$	6,112	$	—		$	6,112
特许经营费和收入		104		3		6		—		113		—			113
与特许经营商和未合并附属公司的交易收入		48		3		20		425		496		—			496
其他收入		1		1		49		3		54		(28	)		26
总收入	$	4,648	$	1,595	$	104	$	428	$	6,775	$	(28	)	$	6,747

应收帐款

应收账款包括应收贸易账款和来自特许经营商和未合并关联公司的特许权使用费，一般应在30天发生相应销售的期间，并在简明综合资产负债表上分类为应收账款。在采用ASC 326之前，我们的坏账准备是基于预先定义的账龄标准或其他事件的发生，这些事件表明我们可能无法收回到期余额。自2020年1月1日起采用ASC 326，我们的应收账款信用损失拨备是基于当前的预期信用损失(“CECL”)模型。CECL模型要求估计自初始确认以来应收账款在整个生命周期内预期的信用损失，并且在估计CECL时将具有相似风险特征的应收账款分组在一起。在评估CECL时，本公司将考虑合理和可支持的定量和定性信息，包括根据影响可收集性的相关因素进行调整的历史信用损失经验，以及表明外部市场状况的前瞻性信息。虽然我们使用现有的最佳信息来做出决定，但最终收回已记录应收账款也取决于未来的经济事件和其他可能超出我们控制范围的条件。最终被认为是无法收回的应收账款，并且收款努力已经用尽的应收账款，将从坏账拨备中注销。截至2020年9月30日和2019年12月31日，应收账款准备金期末余额均为#美元。16亿美元，逾期应收账款数额无关紧要。未合并关联公司的应收账款，包括贸易应收账款和股息应收账款，为#美元。74百万美元和$58分别截至2020年9月30日和2019年12月31日。

取得合约的费用

获得合同的成本包括我们在分离前支付给百胜的预付特许经营费(与我们从加盟商和未合并的附属公司那里收到的初始费或续约费有关)，以及与我们的预付费储值产品、特权会员计划和客户忠诚度计划的递延收入相关的应付给百胜的许可费。它们符合资本化的要求，因为它们是与客户签订合同的增量成本，公司预计这些成本将产生未来的经济效益。该等取得合约的成本已计入简明综合资产负债表的其他资产，并按与资产有关的货品或服务转移至客户的方式按系统摊销。分离后，我们不再需要支付百胜从加盟商和未合并的附属公司那里获得的初始或续订费用。“公司”做到了不是的在列示的任何期间内，不会产生任何与获得合同的成本相关的减值损失。获得合同的成本是$8百万美元和$9分别于2020年9月30日和2019年12月31日达到100万。

合同责任

2020年9月30日和2019年12月31日的合同负债如下：

合同责任	9/30/2020		12/31/2019
-与预付费储值产品相关的递延收入	$	90	$	86
-与前期特许经营费相关的递延收入		36		39
-与客户忠诚度计划相关的递延收入		27		24
-与特权会员计划相关的递延收入		22		16
-其他		2		3
总计	$	177	$	168

合同负债主要包括与预付储值产品、特权会员计划、客户忠诚度计划和预付特许经营费相关的递延收入。与预付费储值产品、特权会员计划和客户忠诚度计划相关的递延收入包括在简明综合资产负债表上的应付帐款和其他流动负债中。与预付特许经营费相关的递延收入，我们预计将在未来12个月确认为收入，包括在应付账款和其他流动负债中，剩余余额包括在简明综合资产负债表的其他负债中。在每个期初计入合同负债余额的确认收入为#美元。61百万美元和$35截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度分别为100万美元和82百万美元和$56截至2020年9月30日和2019年9月30日的几年中，这两个数字分别为100万。在所述任何期间，合同负债余额的变化不受业务收购、交易价格估计的变化或任何其他因素的实质性影响。

作为实际的权宜之计，公司选择不披露与承诺给特许经营商的基于销售的特许权使用费相关的剩余履约义务的价值，以换取特许经营权和其他相关服务。履约义务的剩余期限是每份特许经营协议的剩余合同期限。我们确认持续的特许经营商手续费，以及根据销售的一定比例向特许经营商和未合并附属公司提供的广告服务和其他服务的收入。

注4-每股普通股收益(“EPS”)

下表汇总了基本每股收益和稀释每股收益的组成(单位为百万，每股数据除外)：

	截至的季度				年初至今为止
	9/30/2020		9/30/2019		9/30/2020		9/30/2019
净收入-百胜中国控股有限公司	$	439	$	223	$	633	$	623
加权平均已发行普通股(用于基本计算)^(a)		387		377		380		378
以稀释股份为基础的奖励的效果^(a)		7		7		6		8
稀释权证的效力^(b)		6		4		5		3
加权平均普通股和稀释潜在已发行普通股(用于稀释计算)^(a)		400		388		391		389
普通股基本每股收益	$	1.13	$	0.59	$	1.67	$	1.65
稀释后每股普通股收益	$	1.10	$	0.58	$	1.62	$	1.60
基于股票的奖励不包括在稀释每股收益计算中^(c)		3		2		3		2

(a)

作为分离的结果，百胜中国普通股的股票被分配给截至2016年10月19日登记在册的百胜股东，并计入计算的加权平均已发行普通股。百胜股权奖的持有者通常同时获得调整后的百胜奖和百胜中国奖，或整体获得百胜或百胜中国的调整后奖。任何随后行使这些奖励的行为，无论是由公司员工还是百胜员工持有，都将增加已发行普通股的数量。如果存在摊薄效应，从流通股奖励中产生的增量股份将计入稀释每股收益的计算中。就本公司于香港交易所进行全球发售及第二上市事宜，41,910,700该公司发行了普通股，并将其计入计算后的加权平均已发行普通股。相关超额配售选择权，最多可额外购买6,286,600股票被排除在稀释后每股收益的计算之外，因为这样做会产生反稀释效应。

(b)	根据日期为2016年9月1日的投资协议，百胜中国向战略投资者发行二于2017年1月9日发行认股权证，每份认股权证最初提供购买权8,200,405百胜中国普通股，初始行权价为1美元31.40及$39.25每股收益分别取决于惯例的反稀释调整。认股权证可以在2021年10月31日之前的任何时间行使。如果当期百胜中国普通股的平均市场价格超过认股权证的适用行使价时出现摊薄效应，则已发行认股权证产生的增量股份将计入摊薄每股收益。

(c)	这些已发行股票增值权(“SARS”)、限制性股票单位(“RSU”)和绩效股票单位(“PSU”)被剔除在稀释每股收益的计算中，因为这样做对于迄今公布的季度和年度是反稀释的，或者因为某些PSU是基于业绩和市场状况的或有可发行的，而截至2020年9月30日尚未满足这些条件。

注5--公平

股权和可赎回非控股权益的变化(单位：百万)

	百胜中国控股有限公司
										累积
	普普通通				附加					其他															可赎回的
	股票				实缴		留用			综合			库存股						非控制性			总计			非控制性
	股票*		金额		资本		收益			(亏损)收入			股票*			金额			利益			权益			利息
2020年6月30日的余额		397	$	4	$	2,444	$	1,565		$	(82	)		(20	)	$	(728	)	$	72		$	3,275		$	12
净收入								439												11			450			—
外币换算调整											117									6			123			—
综合收益																							573			—
收购业务																				144			144
普通股发行，扣除发行成本		42		—		2,193																	2,193
普通股股份回购																							—
基于股份的奖励的行使和归属		—		—		—																	—
股份薪酬						10																	10

2020年9月30日的余额		439	$	4	$	4,647	$	2,004		$	35			(20	)	$	(728	)	$	233		$	6,195		$	12

2019年6月30日的余额		394	$	4	$	2,417	$	1,193		$	(17	)		(17	)	$	(600	)	$	81		$	3,078		$	1
净收入								223												12		235				—
外币换算调整											(92	)								(4	)		(96	)		—
综合收益																						139				—
宣布的现金股息 ($0.12每股普通股)								(45	)														(45	)
普通股股份回购														(1	)		(64	)					(64	)
基于股份的奖励的行使和归属		—		—		—																	—
股份薪酬					6																	6
2019年9月30日的余额		394	$	4	$	2,423	$	1,371		$	(109	)		(18	)	$	(664	)	$	89		$	3,114		$	1

	百胜中国控股有限公司
										累积
	普普通通				附加					其他															可赎回的
	股票				实缴		留用			综合			库存股						非控制性			总计			非控制性
	股票*		金额		资本		收益			损失			股票*			金额			利益			权益			利息
2019年12月31日的余额		395	$	4	$	2,427	$	1,416		$	(49	)		(19	)	$	(721	)	$	98		$	3,175		$	—
净收入								633												19			652			—
外币换算调整											84									4			88			—
综合收益																							740			—
收购业务																				144			144			12
宣布的现金股息 ($0.12每股普通股)								(45	)														(45	)
宣布的股息																				(32	)		(32	)
普通股发行，扣除发行成本		42		—		2,193																	2,193
普通股股份回购														—			(7	)					(7	)
基于股份的奖励的行使和归属		2		—		—																	—
股份薪酬						27																	27
2020年9月30日的余额		439	$	4	$	4,647	$	2,004		$	35			(20	)	$	(728	)	$	233		$	6,195		$	12

截至2018年12月31日的余额		392	$	4	$	2,402	$	944		$	(17	)		(13	)	$	(460	)	$	103		$	2,976		$	1
净收入								623												26			649			—
外币换算调整											(92	)								(3	)		(95	)		—
综合收益																							554			—
宣布的现金股息 ($0.36每股普通股)								(136	)														(136	)
宣布的股息																				(34	)		(34	)
普通股股份回购														(5	)		(204	)					(204	)
基于股份的奖励的行使和归属		2		—		—																	—
股份薪酬						21																	21
会计变更的累积影响								(60	)											(3	)		(63	)
2019年9月30日的余额		394	$	4	$	2,423	$	1,371		$	(109	)		(18	)	$	(664	)	$	89		$	3,114		$	1

*: 由于四舍五入，股票可能不会添加。

股票回购计划

我们的董事会已经批准了一笔总额为1.410亿美元用于我们的股票回购计划。该公司回购了0.2百万和4.9百万股百胜中国普通股，总成本为$7百万美元和$204截至2020年9月30日和2019年9月30日的几年中，这两个数字分别为100万。总成本包括美元。22019年9月30日后结算的股票，交易日期为2019年9月30日或之前回购的股票。截至2020年9月30日，692根据授权，百万美元仍可用于未来的股份回购。该公司于2020年第二季度和第三季度暂停了股份回购。

附注6--影响净收入可比性的项目

新冠肺炎大流行的影响

在截至2020年9月30日的一年中，新冠肺炎疫情对公司的经营产生了重大影响。该公司的业务在2020年第三季度有所改善，尽管仍受到新冠肺炎疫情的挥之不去的影响。截至2020年9月30日和2019年9月30日止年度的营业利润为781百万美元和$807分别为百万美元。这个$26百万截至2020年9月30日的一年中，营业利润下降的主要原因是同店销售额下降和新冠肺炎疫情导致的临时门店关闭，但被一次性业务部分抵消租金优惠$31房东提供100万美元，以及一次性政府补贴，形式是减少社保缴费#美元。49百万美元，以及一美元的影响239收购后，我们之前持有的苏州肯德基股权重新计量所获得的百万美元收益，详情如下。

合并前未合并的苏州肯德基子公司

于2020年第三季度，本公司完成了对另一家25苏州肯德基%股权现金代价为$149百万，将我们的股权增加到72%，因此我们从收购之日起就开始整合苏州肯德基。作为收购的结果，该公司还确认了#美元的收益。239从我们以前持有的股票的重新测量中获得百万美元47使用折现现金流量估值方法，并纳入属于第三级投入的假设和估计，按公允价值计算股权百分比。在估计未来现金流时使用的关键假设包括基于内部预测、商店的历史业绩和商业环境的预计收入增长以及成本和支出，以及根据加权平均资本成本和公司特定风险溢价选择适当的贴现率。收益记入其他收入净额，没有分配给任何部门用于业绩报告。

此外，$61购买价格中的100万被分配给与重新获得的特许经营权有关的无形资产，这些资产将在剩余的特许经营权合同期内摊销。2.4几年前。

美团点评(“美团”)投资

2018年第三季度，本公司认购了8.4百万，或少于1中国服务电子商务平台美团(Meituan)普通股的50%，总对价约为美元742018年9月，该公司在香港证券交易所(Hong Kong Stock Exchange)进行首次公开募股(IPO)。在2020年第二季度，该公司出售了4.2收购美团普通股100万股，所得收益约为美元54一百万美元，赚了一美元17持有期内确认的百万欧元税前收益。在2020年第三季度，该公司录得9美国税金中有100万美元与本季度我们在美团股权证券投资中确认的收益有关。该公司记录了$23截至2020年9月30日的一年中，有100万美元的美国税收与我们对美团股权证券的投资收益有关，这些收益在截至2020年9月30日的一年及之前几年确认。

本公司按公允价值计入股权证券，随后的公允价值变动记录在我们的简明综合收益表中。在美团的投资的公允价值是根据股票在每个报告期结束时的收盘价确定的。公允价值变动，如果美团股票在报告期末的收盘价高于我们的成本，则需要缴纳美国税。

已确认的股本证券投资税前损益汇总如下，这些损益包括在我们的简明综合收益表的投资损益中：

	截至的季度				年初至今为止
	9/30/2020		9/30/2019		9/30/2020			9/30/2019
截至期末仍持有的股权证券的未实现收益	$	38	$	12	$	76		$	39
期内出售的权益证券录得亏损		—		—		(1	)		—
在股权证券上录得的收益	$	38	$	12	$	75		$	39

商店减损费用

我们记录的商店减损费用为#美元。39百万美元和$27截至2020年9月30日和2019年9月30日的几年中，这两个数字分别为100万。2020年门店减值费用增加的主要原因是新冠肺炎疫情的不利影响。有关更多信息，请参见注释11。

合作伙伴PSU大奖

2020年2月，公司董事会根据百胜中国控股有限公司长期激励计划(“2016计划”)批准向员工发放新的SARS、RSU和PSU奖励。这些奖项将根据它们各自的归属条款获得，PSU取决于市场条件或业绩条件。一个特别的PSU奖(“合作伙伴PSU奖”)被授予那些被认为对公司执行其战略运营计划至关重要的员工。这些合作伙伴PSU奖仅在达到门槛绩效目标超过四年制表演期，分红从0%至200目标股数的%。颁发合作伙伴PSU奖的目的是解决高管人才竞争加剧的问题，激励转型业绩，并鼓励管理层留任。鉴于这些津贴的独特性质，董事会的薪酬委员会不打算在业绩期间向相同的员工发放类似的特别津贴。这些特别奖励的影响被排除在管理层用来评估公司业绩的指标之外。该公司确认以股份为基础的薪酬成本为#美元。3百万美元和$5截至2020年9月30日的季度和年内分别与合作伙伴PSU大奖相关的百万美元。

过渡税

美国财政部和美国国税局(IRS)在2019年第一季度发布了最终的过渡税法规。根据2019年第一季度发布的最终规定，我们完成了对过渡税计算的影响评估，并记录了额外的金额#8因此，过渡税为100万英镑。有关更多信息，请参见附注12。

注7--其他收入，净额

	截至的季度					年初至今为止
	9/30/2020		9/30/2019			9/30/2020			9/30/2019
收购时重新计量股权的收益^(a)	$	239	$	—		$	239		$	—
投资于未合并关联公司的股权收益		17		19			51			56
对与道佳有关的赔款资产的再确认^(b)		—		—			(3	)		—
外汇影响及其他		—		(2	)		(5	)		(8	)
其他收入，净额	$	256	$	17		$	282		$	48

(a)	由于收购苏州肯德基(见附注2)，本公司确认收益为#美元。239从我们以前持有的股票的重新测量中获得百万美元47按公允价值计算的股权百分比，未为业绩报告目的分配给任何部门。

(b)	在截至2020年6月30日的季度中，该公司取消确认了一美元3根据购买协议，先前就道佳收购入账为弥偿权利的百万元弥偿资产已到期。这笔费用包括在其他收入净额中，但没有为业绩报告目的分配给任何部门。

附注8-补充资产负债表信息

应收账款净额	9/30/2020			12/31/2019
应收账款，毛	$	87		$	89
坏账准备		(1	)		(1	)
应收帐款，净额	$	86		$	88

预付费用和其他流动资产	9/30/2020		12/31/2019
来自支付处理商和汇总商的应收账款	$	28	$	41
预付租金		1		2
未合并关联公司应收股息		39		8
其他预付费用和流动资产		94		83
预付费用和其他流动资产	$	162	$	134

物业、厂房及设备	9/30/2020			12/31/2019
建筑物及改善工程	$	2,282		$	2,159
融资租赁，主要是建筑物		31			30
机械设备和在建工程		1,375			1,282
财产、厂房和设备，毛额		3,688			3,471
累计折旧		(2,046	)		(1,877	)
财产、厂房和设备、净值	$	1,642		$	1,594

其他资产	9/30/2020		12/31/2019
增值税资产	$	252	$	243
土地使用权		136		133
股权证券投资		131		110
长期存款		79		71
长期定期存款投资^(a)		59		—
限制性现金		—		9
取得合约的费用		8		9
其他		26		5
其他资产	$	691	$	580

应付帐款和其他流动负债	9/30/2020		12/31/2019
应付帐款	$	634	$	623
经营租赁负债		435		382
应计薪酬和福利		207		223
合同责任		147		135
应计资本支出		148		150
应计营销费用		135		64
其他流动负债		187		114
应付帐款和其他流动负债	$	1,893	$	1,691

其他负债	9/30/2020		12/31/2019
应计应付所得税	$	64	$	69
递延所得税负债		189		67
合同责任		30		33
其他非流动负债		67		41
其他负债	$	350	$	210

(a)	截至2020年9月30日，该公司拥有59投资于长期定期存款的百万美元，利率固定，原始期限为三年。该资产被限制使用，以确保公司根据监管要求发行的预付储值卡的余额。

现金流量表简明合并报表现金、现金等价物和限制性现金的对账

	9/30/2020		12/31/2019
简明合并资产负债表中列示的现金和现金等价物	$	1,782	$	1,046
包括在其他资产中的受限现金^(b)		—		9
现金流量表中列报的现金、现金等价物和限制性现金	$	1,782	$	1,055

(b)	截至2019年12月31日，美元9百万受限现金是指根据2019年8月签订的收购黄继黄集团控股权的最终协议存入托管账户的金额。对黄继黄的收购已于#年#月完成。2020年4月8日.

附注9-商誉和无形资产

商誉账面金额变动情况如下：

	总计公司			肯德基		必胜客		所有其他分段
截至2019年12月31日的余额
商誉，毛利	$	645		$	235	$	19	$	391
累计减值损失^(a)		(391	)		—		—		(391	)
商誉，净额		254			235		19		—
取得的商誉^(b)		524			465		—		59
货币换算调整的效果		22			19		—		3
截至2020年9月30日的余额
商誉，毛利		1,191			719		19		453
累计减值损失^(a)		(391	)		—		—		(391	)
商誉，净额	$	800		$	719	$	19	$	62

(a)	累计减值亏损为小肥羊及道佳报告单位应占商誉减值。

(b)	获得的商誉源于收购苏州肯德基和黄继黄集团(注1)。

截至2020年9月30日和2019年12月31日的无形资产净值如下：

	9/30/2020										12/31/2019
	毛重运输金额^(a)		累积摊销			累计减值损失^(b)			净账面金额		毛重运输金额		累积摊销			累计减值损失^(b)			净账面金额
有限生命的无形资产投资资产
重新获得特许经营权知识产权^(c)	$	215	$	(129	)	$	—		$	86	$	148	$	(113	)	$	—		$	35
黄继黄特许经营相关资产⁽^d)		22		—			—			22		—		—			—			—
道佳站台		16		(4	)		(12	)		—		16		(4	)		(12	)		—
与客户相关的资产		12		(9	)		(2	)		1		12		(8	)		(2	)		2
其他		9		(4	)		—			5		9		(4	)		—			5
	$	274	$	(146	)	$	(14	)	$	114	$	185	$	(129	)	$	(14	)	$	42
无限生存的无形资产投资资产
小肥羊商标	$	53	$	—		$	—		$	53	$	52	$	—		$	—		$	52
黄继黄商标^(d)		79		—			—			79		—		—			—			—
	$	132	$	—		$	—		$	132	$	52	$	—		$	—		$	52

无形资产总额	$	406	$	(146	)	$	(14	)	$	246	$	237	$	(129	)	$	(14	)	$	94

(a)	账面总额的变化包括货币换算调整的影响。

(b)	累计减值亏损是指从道佳收购的无形资产的减值费用，主要应归因于道佳平台。

(c)	于截至二零二零年九月三十日止季度，重新收购特许经营权之账面值总额增加，主要原因为收购苏州肯德基(附注6)。

(d)	有限寿命无形资产和无限寿命无形资产账面价值毛值的增加主要源于收购黄继黄集团(附注1)。

有限寿命无形资产的摊销费用为#美元。8百万美元和$3截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度分别为100万美元和14百万美元和$13截至2020年9月30日和2019年9月30日的几年中，这两个数字分别为100万。截至2020年9月30日，未摊销有限寿命无形资产的预期摊销费用约为$102020年剩余时间的百万美元，$392021年为100万美元，382022年为100万美元，52023年为100万美元，22024年将达到100万。

附注10-租约

截至2020年9月30日，我们7,900公司拥有的餐厅，租赁底层土地和/或建筑。我们一般与我们的餐厅签订租赁协议，最初的条款是10至20年份。我们的大多数租赁协议都包含终止选项，允许我们在餐厅的单位贡献在指定的一段时间内为负值时提前终止租赁协议。我们的租约一般没有续签的选择。只有在合理确定我们会行使这些期权的情况下，才会考虑这些期权。根据我们现行的大部分食肆租约，租金一般以以下三种方式之一缴交：(I)固定租金；(Ii)固定底租或食肆销售额的某个百分率较高者；或(Iii)食肆销售额的一个百分比。大多数租约要求我们支付租赁物业的公共区域维护费。除了餐厅租赁，我们还租赁办公场所、物流中心和设备。我们的租赁协议不包含任何重大剩余价值保证或重大限制性契约。

在有限的情况下，我们将某些餐厅转租给特许经营商，以进行再融资交易或将我们的物业出租给其他第三方。根据这些租约，租金一般以固定底租或餐厅年销售额的某个百分比较高者为准。与特许经营商的分租协议或与其他第三方的租赁协议的收入分别计入我们的简明综合收益表中的特许经营费和收入及其他收入。作为出租人，我们的会计业务对财务的影响并不大。

补充资产负债表
	9/30/2020		12/31/2019		账户分类
资产
经营性租赁使用权资产^(a)	$	2,034	$	1,985	经营性租赁使用权资产
融资租赁使用权资产		17		18	财产、厂房和设备、净值
租赁资产总额	$	2,051	$	2,003

负债
电流
经营租赁负债^(a)	$	435	$	382	应付帐款和其他流动负债
融资租赁负债		2		2	应付帐款和其他流动负债
非电流
经营租赁负债^(a)		1,797		1,803	非流动经营租赁负债
融资租赁负债		25		26	非流动融资租赁负债
租赁总负债	$	2,259	$	2,213

(a)	经营租赁使用权资产负债余额增加主要源于收购苏州肯德基。

租赁成本汇总表	截至的季度						年初至今为止
	9/30/2020			9/30/2019			9/30/2020			9/30/2019			账户分类

经营租赁成本	$	124		$	117		$	365		$	351		入住率和其他运营费用、G&A或特许经营权费用
融资租赁成本
*租赁资产摊销		—			—			1			1		入住率和其他运营费用
*租赁负债的利息		—			—			1			1		利息支出，净额
可变租赁成本⁽^b⁾		84			94			188			265		入住率和其他运营费用或专营权费用
短期租赁成本		3			3			8			8		入住率和其他运营费用或G&A费用
分租收入		(6	)		(7	)		(18	)		(21	)	特许经营费和收入或其他收入
总租赁成本	$	205		$	207		$	545		$	605

(b)	该公司获得了$6百万美元和$31截至2020年9月30日的季度和截至9月30日的一年中，房东分别向房东提供了与新冠肺炎疫情影响相关的租赁特许权100万英镑。租赁优惠主要是在本公司的餐饮业务受到不利影响的一段时间内以减租的形式进行。本公司适用于2020年4月发布的财务会计准则委员会员工问答文件中的解释性指引，并选择：(1)不评估因应对新冠肺炎疫情而获得的特许权是否为租赁修改；(2)在不修改合同的情况下，将该特许权视为现有租赁合同的一部分。这类特许权在特许权被授予期间被确认为负可变租赁成本。

补充现金流信息	年初至今为止
	9/30/2020		9/30/2019
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
来自营业租赁的营业现金流	353		361
融资租赁的营业现金流	1		1
融资租赁带来的现金流融资	1		1
以新租赁负债换取的使用权资产⁽^c⁾:
经营租赁	193		217
*融资租赁		—		—

(c)	为换取新的租赁负债而获得的使用权(“ROU”)资产的补充性非现金披露还包括因修改或其他重估事件而导致租赁负债或ROU资产调整的非现金交易。


租期和贴现率	9/30/2020			9/30/2019
加权-平均剩余租赁年限(年)
**经营租约		6.9			7.1
中国融资租赁公司		10.9			12.0

加权平均贴现率
**经营租约		5.9	%		6.1	%
中国融资租赁公司		5.8	%		5.8	%

未来租赁付款和租赁负债摘要

截至2020年9月30日的租赁负债到期日如下：

	数量经营租约		数量融资租赁		总计
2020年剩余时间	$	174	$	1	$	175
2021		500		4		504
2022		437		4		441
2023		370		3		373
2024		305		3		308
此后		939		21		960
租赁付款总额		2,725		36		2,761
减去：计算的未贴现利息⁽^d⁾		493		9		502
租赁负债现值	$	2,232	$	27	$	2,259

(d)	由于租约中隐含的利率不容易确定，我们使用基于租赁开始日可获得的信息的递增借款利率来确定估算利息和租赁付款的现值。我们在2019年1月1日对在该日期之前开始的运营租赁使用增量借款利率。

截至2020年9月30日，我们还有其他已签署但尚未开始的租赁协议，未打折的最低租赁付款总额为$154百万这些租约将在2020年第四季度至2023年期间开始，租期为1年份至20好多年了。

附注11-公允价值计量和披露

公司的金融资产和负债主要包括现金和现金等价物、短期投资、应收账款、长期定期存款、应付账款和租赁负债，这些资产和负债的账面价值总体上接近其公允价值。

本公司对美团股权证券的投资按公允价值核算，该公允价值是根据美团股票在每个报告期末的收盘价确定的，随后的公允价值变动记录在我们的简明综合收益表中。

下表汇总了我们按经常性基础计量或按公允价值披露的金融资产，以及计量所属的公允价值层次内的水平。该公司将其现金等价物、短期投资、长期定期存款和股权证券投资归入公允价值等级中的第一级或第二级，因为它使用报价市场价格或替代定价来源和利用市场可观察到的投入的模型来分别确定它们的公允价值。不是的在截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度里，公允价值层次内的水平之间发生了转移。

			公允价值计量或披露 2020年9月30日
	余额为 2020年9月30日		1级		2级		第3级
现金等价物：
定期存款	$	1,265			$	1,265
货币市场基金		41		41
固定收益债务证券^(a)		44		44
现金等价物合计		1,350		85		1,265		—
短期投资：
定期存款		2,404				2,404
可变回报投资		20		20
短期投资总额		2,424		20		2,404		—
其他资产：
股权证券投资		131		131
长期定期存款		59				59
总计	$	3,964	$	236	$	3,728	$	—

(a)	归类为持有至到期投资，按摊余成本计量。

			公允价值计量或披露 2019年12月31日
	余额为 2019年12月31日		1级		2级		第3级
现金等价物：
定期存款	$	407			$	407
货币市场基金		331		331
现金等价物合计		738		331		407		—
短期投资：
定期存款		611				611
短期投资总额		611		—		611		—
其他资产：
股权证券投资		110		110
总计	$	1,459	$	441	$	1,018	$	—

非经常性公允价值计量

此外，公司的某些餐饮级资产(包括经营租赁ROU资产、物业、厂房和设备)、商誉和无形资产，如果被确定为减值，则基于不可观察到的投入(第3级)在非经常性基础上按公允价值计量。

在确定餐饮级资产的公允价值时，公司考虑了市场资产的最高和最佳利用。参与者的观点，表现为经营餐厅的预测贴现现金流较高，以及市场参与者转租ROU资产和收购剩余餐厅资产的价格(即使如此)。使用情况与公司当前使用的情况不同。税后现金流包含了我们认为加盟商将做出的合理假设，如销售额增长，并包括我们根据与加盟商签订的特许经营协议将获得的特许权使用费的扣除。在很大程度上取决于市场条件。在公允价值计算中使用的贴现率是我们对特许经营商在购买类似餐厅和相关长期资产时预期获得的所需回报率的估计。在某种情况下如果餐厅层面资产的最高和最佳利用是通过分租经营租赁ROU资产并收购剩余的餐厅资产，本公司将继续使用这些资产经营其餐饮业务，即与其通过经营餐厅概念增加收入的长期战略一致。

截至2020年9月30日，餐厅层面资产的公允价值(如果被确定为减值)主要体现为市场参与者转租经营租赁ROU资产和收购剩余餐厅资产所支付的价格，这反映了资产的最高和最佳利用。公允价值计量中使用的重大不可观察因素包括市场租金价格，该价格是在独立估值专家的协助下确定的。直接比较法被用作估值技术，假设这些物业中的每一个都在现有状态下空置地转租。通过参考相关市场的租赁交易，我们选择了邻近的可比物业，并进行了调整，以计入地点和物业面积等因素的差异。

下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度，根据不可观察到的投入(第3级)进行的所有非经常性公允价值计量确认的金额。该等金额不包括对其后于该等期末日期前关闭或重新安排营业的餐厅所作的公允价值计量。

	截至的季度				年初至今为止
	9/30/2020		9/30/2019		9/30/2020		9/30/2019		账户分类
餐厅级别的损害^(a)	$	—	$	—	$	30	$	19	关闭和减损费用(净额)
采用ASC 842之前的ROU损害^(b)		—		—		—		82	留存收益
总计	$	—	$	—	$	30	$	101

(a)	餐厅层面的减值费用计入关闭及减值开支(净额)，这是由于我们对个别餐厅的长期资产进行半年度减值评估而产生的，这些资产在减值时正在运营，并未被提供进行再融资。我们在2020年第一季度进行了一次额外的减损评估，将新冠肺炎疫情的不利影响作为减损指标。新冠肺炎疫情导致的某些餐厅持续亏损的趋势导致了2020年第二季度更高的减值。我们还在2019年第一季度采用ASC 842后进行了额外的减值评估。在考虑截至2020年和2019年9月30日止年度的减值费用后，截至每个相关计量日期的按公允价值计算的资产剩余账面净值为#美元。76百万美元和$20分别为百万美元。

(b)	采用ASC 842之前的ROU减值是指截至2019年1月1日现有运营租赁产生的运营租赁ROU资产的减值费用。扣除递延税金的相关影响后为#美元。19百万美元，以及对非控股权益的影响3百万美元，我们记录的累计调整金额为$60根据新租赁标准的过渡指导，将留存收益转为1000万欧元。对于那些在2019年1月1日之前根据经营租约对其长期资产(主要是物业、厂房和设备)进行了全额减值的餐厅，如果在减值时确认了经营租赁ROU资产，那么在2019年1月1日之前就会记录额外的减值费用。

附注12--所得税

	截至的季度						年初至今为止
	9/30/2020			9/30/2019			9/30/2020			9/30/2019
所得税拨备	$	155		$	87		$	232		$	226
实际税率		25.6	%		26.9	%		26.3	%		25.8	%

截至2020年9月30日的季度实际税率较低，主要是因为预计应缴纳外国预扣税的境外收入汇回国内的估计较低。截至2020年9月30日的一年，较高的有效税率主要是因为在截至2020年9月30日的一年中，我们在美团股权证券投资中确认的收益与美国税收有关，但被预计汇回中国境外的应缴纳外国预扣税的收益的减少所抵消。有关更多信息，请参见注释6。

2017年12月，美国颁布了《减税和就业法案》(简称《税法》)，其中包括广泛的税制改革。美国财政部和美国国税局在2019年第一季度发布了最终的过渡税规定。根据2019年第一季度发布的最终规定，我们完成了对过渡税计算的影响评估，并记录了额外的金额#8因此，过渡税为100万英镑。

这个税法要求美国股东对全球无形低税收入征税(“GILTI“)由某些外国子公司赚取的利润。我们选择了将当年的GILTI税作为已发生的期间成本进行会计处理的选项，因此将其计入了年度实际税率的估算中。

为应对新冠肺炎疫情，美国于2020年3月27日颁布了冠状病毒援助、救济和经济安全法案(“CARE法案”)，其中包括帮助公司的措施，包括暂时修改所得税和非所得税税法。在截至2020年9月30日的季度和今年，CARE法案对我们的简明合并财务报表没有实质性的税收影响。我们继续关注美国财政部、美国国税局(IRS)和其他机构发布的额外指引。

我们接受中国税务机关、美国国税局和其他税务机关关于所得税和非所得税的审查、审查和审计。自2016年以来，我们一直在接受国家审计机构对转让定价的审计中国国家税务总局(“关于2006年至2015年期间我们在中国的关联方交易。目前与税务部门交换的信息集中在我们与百胜集团的特许经营安排上。我们已经在公司可获得的范围内提交了信息。在接下来的12个月内，有可能会有重大的发展，包括由STA进行的专家审查和评估。最终评估将取决于对所提供信息的进一步审查，以及与国家统计局和主管地方税务机关的持续技术和其他讨论，因此无法合理估计潜在影响。我们将继续捍卫我们的转让定价立场。然而，如果国家税务总局根据其裁决在评估应缴额外税款时获胜，评估的税款、利息和罚款(如果有的话)可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

注13-分部报告

我们有二可报告的细分市场：肯德基和必胜客。我们剩余的不可报告的运营部门，包括小肥羊、黄继黄、中粮菲菲和Joy、东方曙光、塔可钟、拉瓦扎、道佳和我们的电子商务业务，都是合并在一起的，称为所有其他部门，因为这些运营部门无论是单独还是总体上都是微不足道的。

	截至2020年9月30日的季度
营业收入	肯德基		必胜客		所有其他细分市场		公司和未分配^(a)		联合		消去			固形
来自外部的收入吸引客户	$	1,646	$	511	$	51	$	140		2,348	$	—		$	2,348
部门间收入		—		—		7		12		19		(19	)		—
总计	$	1,646	$	511	$	58	$	152	$	2,367	$	(19	)	$	2,348

	截至2019年9月30日的季度
营业收入	肯德基		必胜客		所有其他细分市场		公司和未分配^(a)		联合		消去			固形
来自外部的收入吸引客户	$	1,597	$	542	$	32	$	148		2,319	$	—		$	2,319
部门间收入		1		—		8		—		9		(9	)		—
总计	$	1,598	$	542	$	40	$	148	$	2,328	$	(9	)	$	2,319

	截至2020年9月30日的今年迄今
营业收入	肯德基		必胜客		所有其他细分市场		公司和未分配^(a)		联合		消去			固形
来自外部的收入吸引客户	$	4,222	$	1,259	$	112	$	411		6,004	$	—		$	6,004
部门间收入		—		—		24		12		36		(36	)		—
总计	$	4,222	$	1,259	$	136	$	423	$	6,040	$	(36	)	$	6,004

	截至2019年9月30日的年初至今
营业收入	肯德基		必胜客		所有其他细分市场		公司和未分配^(a)		联合		消去			固形
来自外部的收入吸引客户	$	4,647	$	1,595	$	77	$	428		6,747	$	—		$	6,747
部门间收入		1		—		27		—		28		(28	)		—
总计	$	4,648	$	1,595	$	104	$	428	$	6,775	$	(28	)	$	6,747

	截至的季度						年初至今为止
营业利润(亏损)	9/30/2020			9/30/2019			9/30/2020			9/30/2019
肯德基^(b)	$	286		$	295		$	598		$	788
必胜客		61			38			48			117
所有其他细分市场		2			(2	)		(10	)		(12	)
来自以下交易的未分配收入 **特许经营商和未合并的附属公司^(c)		138			147			407			425
未分配的其他收入		14			1			16			3
来自以下交易的未分配费用 **特许经营商和未合并的附属公司^(c)		(137	)		(145	)		(407	)		(421	)
未分配的其他运营成本和费用		(13	)		(1	)		(15	)		(3	)
未分配和公司并购费用		(42	)		(34	)		(100	)		(92	)
未分配的其他收入^(d)		247			1			244			2
营业利润	$	556		$	300		$	781		$	807
利息收入，净额^(a)		11			10			28			29
投资收益^(a)		38			12			75			39
所得税前收入	$	605		$	322		$	884		$	875

	截至的季度				年初至今为止
减损费用	9/30/2020		9/30/2019		9/30/2020		9/30/2019
肯德基^(e)	$	1	$	1	$	17	$	13
必胜客^(e)		1		1		18		12
所有其他细分市场^(e)		1		—		4		2
	$	3	$	2	$	39	$	27

	总资产
	9/30/2020		12/31/2019
肯德基^(f)	$	3,844	$	3,160
必胜客		870		950
所有其他细分市场		373		166
公司和未分配^(g)		5,299		2,674
	$	10,386	$	6,950

(a)	为进行业绩报告，尚未将金额分配给任何分部。

(b)	包括投资于未合并附属公司的股权收入#美元17百万美元19截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度为100万美元，51百万美元和$56截至2020年9月30日和2019年9月30日的几年中，这两个数字分别为100万。

(c)	主要包括与加盟商和未合并关联公司的交易的收入和相关费用，这些交易源于本公司的中央采购模式，即本公司从供应商集中采购几乎所有食品和纸制品，然后销售和交付给肯德基和必胜客餐厅，包括加盟商和未合并关联公司。由于交易本质上被视为公司收入和支出，因此没有为作出经营决定或评估财务业绩的目的而将金额分配给任何部门。

(d)	金额主要包括我们之前持有的与收购苏州肯德基相关的股权的重新计量收益。由于是次收购导致按公允价值重新计量，因此并未就业绩报告目的将其分配至任何分部。见附注6.

(e)	主要是我包括门店关闭减值费用、我们半年度减值评估产生的餐厅级减值费用以及我们在2011年进行的额外减值评估。2020年第一季度应对新冠肺炎疫情的不利影响，并在2019年第一季度进行了因采用ASC842而进行的额外损害评估.请参阅注释11。

(f)	包括对未合并附属公司的投资。

(g)	主要包括现金和现金等价物、短期投资、股权证券投资、长期定期存款和集中管理的库存。

附注14--或有事项

论我国对资产间接转让征税的保障

2015年2月，国家统计局发布了《关于非居民企业间接转让资产所得收入的第7号公报》。根据公告7，非居民企业“间接转让”中国应税资产，包括中国居民企业的股权，如果这种安排没有合理的商业目的，并且转让方逃避缴纳中国企业所得税，则可以重新定性，并将其视为中国应税资产的直接转让。因此，从这种间接转移中获得的收益可能需要缴纳中国企业所得税，税率为10%.

百胜的结论是，我们一致认为，百胜很可能不会就按比例将百胜中国普通股的所有流通股按比例分配给百胜股东与分离相关的税项(“分配”)。然而，关于什么是合理的商业目的，如何解释集团重组的避风港条款，以及税务当局最终将如何看待分配，仍存在重大不确定性。因此，百胜餐饮集团的地位可能会受到中国税务机关的挑战，导致10按分离的中国业务的公平市场价值和纳税基础之间的差额评估的%税。由于百胜在中国业务的税基微乎其微，这样的税额可能相当可观。

因公告7适用于分销而产生的任何税务责任预计将根据本公司与百胜之间的税务协议予以解决。根据税务事宜协议，只要根据公告7征收任何中国间接转让税，该等税项及相关亏损将于分拆后的30个交易日内，按百胜与本公司各自占百胜与本公司合并市值的比例在百胜与本公司之间分摊。这样的和解可能意义重大，并对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。在向百胜提供税务赔偿之初，随时准备履行的非或有义务的公允价值微不足道，或有义务付款的责任也不可能或不可估量。

对特许经营商和未合并关联公司的担保

我们不时为特许经营商和未合并附属公司的某些信用额度和贷款提供担保。截至2020年9月30日，代表特许经营商提供的担保是无关紧要的，不是的对未合并的附属公司的担保尚未结清。

法律程序

该公司不时面临涉及各种指控的各种诉讼。本公司相信，最终负债(如果有的话)超过简明综合财务报表中已为这些事项拨备的金额，不太可能对本公司的经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。公司不时面临的问题包括但不限于业主、员工、客户和其他与运营、合同或雇佣问题有关的索赔。

注15-后续事件

在……上面2020年10月28日，公司宣布董事会宣布派发现金股息#美元。0.12百胜中国普通股每股收益，于以下日期收盘时支付2020年12月16日，致截至交易日收盘时登记在册的股东2020年11月25日。预计应付现金股息总额约为#美元。50百万

第二项。	管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

在本管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(本“MD&A”)中，对公司的引用均使用“我们”、“我们”或“我们的”的第一人称符号。本MD&A包含前瞻性表述，包括有关正在进行的转让定价审计、零售税结构改革、新冠肺炎的影响、我们的增长计划、为我们的运营提供资金的未来资本资源和预期的资本支出、股票回购和股息以及尚未采用的新会计声明的影响的表述。有关前瞻性陈述的信息，请参阅本项目2末尾的“关于前瞻性陈述的告诫”。

引言

就系统销售额而言，百胜中国控股有限公司是中国最大的餐饮公司，截至2020年9月30日，百胜中国控股有限公司在中国1400多个城市拥有10150家餐厅。我们不断扩大的餐厅基础包括肯德基和必胜客旗舰品牌，以及小肥羊、黄继黄、COFFii&Joy、East Dawning、Taco Bell和Lavazza等新兴品牌。我们拥有肯德基、必胜客和塔可钟品牌在中国(不包括香港、台湾和澳门(“中国”))的独家经营权和再许可权，并完全拥有小肥羊、黄继黄、COFFii&Joy和东方曙光概念的知识产权。我们还与世界知名的意大利家族咖啡公司Lavazza Group合作，成立了合资企业，在中国探索和发展Lavazza咖啡店的概念。肯德基早在1987年就是第一个进入中国的大型全球餐饮品牌。通过30多年的运营，我们在中国市场积累了丰富的运营经验。从那以后，我们已经成长为中国系统销售额最大的餐饮公司。我们相信，在中国有重要的扩张机会，我们打算把我们的努力集中在扩大我们在现有城市和新城市的地理足迹上。

就系统销售额而言，肯德基是中国领先和最大的快餐品牌。截至2020年9月30日，肯德基在中国1400多个城市经营着6900多家餐厅。于截至2020年9月30日的季度内，本公司完成收购一家在中国苏州及周边地区经营肯德基门店的未合并联营公司(“苏州肯德基”)额外25%的权益，使我们的股权增至72%，并使本公司得以合并该实体。

就系统销售额和餐厅数量而言，必胜客是中国领先和最大的休闲餐饮品牌。截至2020年9月30日，必胜客在500多个城市经营着2200多家餐厅。

该公司的普通股在纽约证券交易所上市，代码为“YUMC”。本公司于2020年9月10日完成于港交所主板第二上市，股份代号为“9987”，拟于全球发售41,910,700股其普通股。扣除承销费及发售费用后，本公司于全球发售所得款项净额为22亿美元。

概述

我们打算让这份MD&A为读者提供有助于理解我们的经营结果的信息，包括管理层用来评估公司业绩的指标。在整个MD&A中，我们将讨论以下绩效指标：

•

我们提供一定的百分比变动，不包括外币换算(“F/X”)的影响。这些金额是按上一年平均汇率换算本年度业绩得出的。我们认为，消除汇率影响可以在不扭曲外币波动的情况下，提供更好的同比可比性。

•

系统销售增长反映了所有餐厅的结果，而不考虑所有权，包括公司所有、特许经营和未合并的附属餐厅除了非公司所有餐厅的销售，我们不收取基于销售的版税。出售特许经营和未合并的附属餐厅通常会为公司带来持续的特许经营费用大约占系统销售额的6%。特许经营和未合并的附属餐厅销售额不包括在简明综合损益表中的公司销售额，但特许经营费用包括在公司的收入中。。我们相信，系统销售额的增长对投资者来说是有用的，因为它包含了我们所有的收入驱动因素、公司和特许经营同店销售额以及净单位增长，因此可以作为我们业务整体实力的重要指标。

•

自2018年1月1日起，公司修改了同店销售额增长的定义，以代表公司系统中在上一财年第一天之前开业的所有餐厅食品销售额的估计百分比变化，不包括暂时关闭门店的期间。我们称这些为我们的“基地”商店。此前，同店销售额增长代表公司系统中所有开业一年或更长时间的餐厅(包括暂时关闭的门店)销售额的估计百分比变化，基础门店每月滚动变化。这一修订是为了与管理层衡量内部业绩的方式保持一致，并关注更稳定的门店基础的趋势。

•

公司销售额代表公司自营餐厅的收入。公司餐厅利润(“餐厅利润”)的定义是公司销售额减去本公司拥有的餐厅在产生公司销售额时直接发生的费用。公司餐厅利润率定义为餐厅利润除以公司销售额。在公司销售和餐厅利润分析中，门店组合行动代表新单位开张、收购、再融资和门店关闭的净影响，其他行动主要代表同店销售的影响以及餐厅运营成本变化(如通胀/通缩)的影响。

本MD&A中的所有附注均指简明合并财务报表附注。表格中的金额以百万美元为单位显示，但百分比、每股和单位计数金额除外，或另有明确标识。由于四舍五入，百分比可能无法重新计算。对季度的引用是对本公司的会计季度的引用。

截至2020年9月30日的季度和年度和 2019

运营结果

摘要

该公司有两个需要报告的部门：肯德基和必胜客。我们其余的运营部门，包括小肥羊、黄继黄、COFFii&Joy、东方曙光、塔可钟、拉瓦扎、道佳和我们的电子商务业务，都是合并在一起的，称为所有其他部门，因为这些运营部门无论是单独还是总体上都是微不足道的。关于我们的可报告经营部门的更多详细信息包括在附注13中。

季度亮点：
	%变化
	系统销售^(a)			同店销售额^(a)			净新单位	营业利润 (报道)			营业利润 (ex F/X)
肯德基		(1	)		(6	)	+10		(3	)		(5	)
必胜客		(6	)		(7	)	+1	+62			+59
所有其他细分市场^(b)	NM				(16	)	NM	NM			NM
总计	+1				(6	)	+14	+86			+83

今年迄今的亮点：
	%变化
	系统销售^(a)			同店销售额^(a)			净新单位	营业利润 (报道)			营业利润 (ex F/X)
肯德基		(7	)		(9	)	+10		(24	)		(23	)
必胜客		(19	)		(16	)	+1		(58	)		(58	)
所有其他细分市场^(b)	NM				(24	)	NM	+17			+15
总计		(8	)		(11	)	+14		(3	)		(2	)

NM指的是超过100%的变化，从负值到正值，或者从零到一个值。

(a)	表中所示的系统销售额和同店销售额百分比不包括F/X的影响。自2018年1月1日起，临时关闭门店在同店销售计算中正常化，不包括临时关闭门店的期间。

(b)	非公司所有的餐厅的销售额，我们不收取基于销售的版税，不包括系统销售额和同店销售额。

截至2020年9月30日，该公司经营着10,150个单位，主要是肯德基和必胜客餐厅，按系统销售额计算，这两个餐厅分别是中国大陆领先和最大的QSR和CDR品牌。我们相信，在中国有重要的扩张机会，我们打算把我们的努力集中在扩大我们在现有城市和新城市的地理足迹上。

从2020年1月下旬开始，新冠肺炎大流行对公司的运营产生了重大影响。1月的前三周表现强劲，但随后疫情导致同店销售额与2019年春节假期同期相比下降了40%-50%。大致在疫情爆发高峰期的2月中旬，35%的门店关闭，地区差异很大。对于仍在营业的餐厅，由于营业时间缩短和客流量减少，同店销售额下降，其中很大一部分只提供送货和外卖服务的商店。随着第一季度的推进，销售业绩逐渐回升，3月下旬同店销售额下降了约20%。经营业绩连续改善在第二夸脱和第三夸脱尽管交通和旅游地点交通量减少、学校假期推迟和缩短，以及新冠肺炎疫情的其他挥之不去的影响，销售继续受到影响。

与2019年第三季度相比，公司2020年第三季度的销售额增长了1%，剔除了F/X的影响后持平。截至2020年9月30日的一年中，公司销售额下降了12%，不包括F/X的影响下降了11%。公司本季度的销售额(不包括F/X的影响)受到新冠肺炎疫情影响导致的同店销售额下降的影响，部分被包括收购苏州肯德基在内的净单位增长所抵消。今年到目前为止，公司销售额的下降(不包括F/X的影响)是由同店销售额下降和新冠肺炎疫情影响导致的临时门店关闭推动的，但部分被包括收购苏州肯德基在内的净业务增长所抵消。

不包括F/X的影响，本季度营业利润的增长主要是由于我们之前持有的苏州肯德基股权在收购时按公允价值重新计量所确认的非现金收益，劳动力效率，公用事业节省和租赁优惠，但被新冠肺炎疫情、促销成本和工资上涨的影响导致的同店销售额下降部分抵消。

今年迄今营业利润的下降(不包括F/X的影响)主要是由于同店销售额下降、临时关闭门店、工资上涨和门店减值费用增加所致，但这部分被我们之前持有的苏州肯德基股权在收购时按公允价值重新计量所确认的非现金收益、劳动效率、社保缴费的一次性减少、租赁优惠和公用事业节省所抵消。

截至9月30日的季度和年度的综合经营业绩、2020和2019年具体内容如下：

	截至的季度						%B/(W)^(a)								年初至今为止						%B/(W)^(a)
	9/30/2020			9/30/2019			报道				Ex F/X				9/30/2020			9/30/2019			报道				Ex F/X
公司销售额	$	2,118		$	2,097			1				—			$	5,358		$	6,112			(12	)			(11	)
特许经营费和收入		40			38			4				3				112			113			(1	)			—
交易收入与加盟商合作并 *未合并的附属公司		170			172			(1	)			(2	)			488			496			(2	)			—
其他收入		20			12			64				57				46			26			76				77
总收入	$	2,348		$	2,319			1				—			$	6,004		$	6,747			(11	)			(9	)
餐厅利润	$	394		$	372			6				4			$	790		$	1,041			(24	)			(23	)
餐厅利润率%		18.6	%		17.7	%		0.9		Ppts。		0.9		Ppts。		14.7	%		17.0	%		(2.3	)	Ppts。		(2.3	)	Ppts。
营业利润	$	556		$	300			86				83			$	781		$	807			(3	)			(2	)
利息收入，净额		11			10			(1	)			(2	)			28			29			(5	)			(4	)
投资收益		38			12			NM				NM				75			39			93				93

所得税拨备		(155	)		(87	)		(79	)			(76	)			(232	)		(226	)		(3	)			(3	)
净收入--包括 *收购非控制性权益		450			235			91				88				652			649			—				2
净收入 **-非控制性权益		11			12			7				8				19			26			27				26
净收入-百胜中国中国控股有限公司(Holdings，Inc.)	$	439		$	223			96				93			$	633		$	623			2				3
摊薄收益每股普通股美元	$	1.10		$	0.58			90				86			$	1.62		$	1.60			1				3
实际税率		25.6	%		26.9	%										26.3	%		25.8	%
补充资料非公认会计准则衡量标准^(a)
调整后营业利润	$	320		$	300										$	550		$	807
调整后的净收入- 创始人是百胜中国控股有限公司(Yum China Holdings，Inc.)。	$	263		$	223										$	462		$	631
调整后稀释收益每股普通股美元	$	0.66		$	0.58										$	1.18		$	1.62
调整后的实际税率		25.7	%		26.9	%										26.4	%		24.9	%
调整后的EBITDA	$	436		$	407										$	916		$	1,156

(a)	表示期间间的百分比变化。

(b)	关于最直接可比的GAAP财务衡量标准与非GAAP衡量标准的定义和对账，请参阅下文的“非GAAP衡量标准”。

绩效指标

	截至的季度						年初至今为止
	9/30/2020			9/30/2019			9/30/2020			9/30/2019
系统销售增长(下降)		3	%		5	%		(9	)%		3	%
系统销售额增长(下降)，不包括F/X		1	%		8	%		(8	)%		9	%
同店销售额(下降)增长		(6	)%		2	%		(11	)%		4	%

单元数	9/30/2020		9/30/2019		%的增长 (减少)
公司所有^(a)		7,922		7,171		10
未合并的附属公司^(a)		666		863		(23	)
加盟商		1,562		883		77
		10,150		8,917		14

(a)	由于在2020年第三季度收购了苏州肯德基，苏州肯德基的餐厅部门已从未合并的关联公司转移到公司所有。

非GAAP衡量标准

除了在整个MD&A中按照GAAP提供的结果外，公司还提供针对特殊项目进行调整的非GAAP衡量标准，其中包括调整后的营业利润、调整后的净收入、调整后的每股普通股收益、调整后的有效税率和调整后的EBITDA。我们将调整后的有效税率和调整后的EBITDA定义为净收益，包括经所得税、利息收入、净额、投资损益、折旧和摊销调整后的非GAAP收益，以及包括商店减损费用和特殊项目在内的其他项目。

下表列出了最直接可比的GAAP财务衡量标准与非GAAP调整财务衡量标准的对账情况。

	截至的季度						年初至今为止
	9/30/2020			9/30/2019			9/30/2020			9/30/2019
非GAAP调整
营业利润与调整后利润的对账 --营业利润
营业利润	$	556		$	300		$	781		$	807
特殊项目、营业利润^(a)		236			—			231			—
调整后营业利润	$	320		$	300		$	550		$	807
净收益与调整后净收益的对账
净收入-百胜中国控股有限公司	$	439		$	223		$	633		$	623
特殊项目，净收益-百胜中国控股有限公司^(a)		176			—			171			(8	)
调整后净收入-百胜中国控股有限公司	$	263		$	223		$	462		$	631
每股收益与调整后每股收益的对账
普通股基本每股收益	$	1.13		$	0.59		$	1.67		$	1.65
特殊项目，普通股基本收益^(a)		0.45			—			0.46			(0.02	)
调整后的基本每股普通股收益	$	0.68		$	0.59		$	1.21		$	1.67
稀释后每股普通股收益	$	1.10		$	0.58		$	1.62		$	1.60
特殊项目，稀释后每股普通股收益^(a)		0.44			—			0.44			(0.02	)
调整后稀释每股普通股收益	$	0.66		$	0.58		$	1.18		$	1.62
调整后的实际税率与调整后税率的对账更高的有效税率
实际税率(见附注12)		25.6	%		26.9	%		26.3	%		25.8	%
特殊项目对实际税率的影响		(0.1	)%		—	%		(0.1	)%		0.9	%
调整后的实际税率		25.7	%		26.9	%		26.4	%		24.9	%

净收入以及调整后EBITDA的对账如下所示。

	截至的季度						年初至今为止
净收入与调整后EBITDA的对账	9/30/2020			9/30/2019			9/30/2020			9/30/2019
净收入-百胜中国控股有限公司	$	439		$	223		$	633		$	623
净收入--非控制性权益		11			12			19			26
所得税拨备		155			87			232			226
利息收入，净额		(11	)		(10	)		(28	)		(29	)
投资收益		(38	)		(12	)		(75	)		(39	)
营业利润		556			300			781			807
特殊项目、营业利润^(a)		(236	)		—			(231	)		—
调整后营业利润		320			300			550			807
折旧摊销		113			105			327			322
商店减损费用		3			2			39			27
调整后的EBITDA	$	436		$	407		$	916		$	1,156

(a)	截至二零二零年九月三十日止季度及年度的特别项目包括收购时我们先前持有的苏州肯德基股权于收购时按公允价值重新计量而确认的收益、授予选定员工的绩效股票单位特别奖励(“合作伙伴PSU奖”)确认的基于股份的补偿成本，以及与道佳相关的赔偿资产的取消确认。截至2019年9月30日的年度特殊项目代表了减税和就业法案(以下简称税法)的影响。

特别项目详情如下：

	截至的季度					年初至今为止
特殊物品详情	9/30/2020			9/30/2019		9/30/2020			9/30/2019
收购时重新计量股权的收益⁽¹⁾	$	239		$	—	$	239		$	—
合作伙伴PSU奖励的股份薪酬费用⁽²⁾		(3	)		—		(5	)		—
对与道佳有关的赔款资产的再确认⁽³⁾		—			—		(3	)		—
特殊项目、营业利润		236			—		231			—
特殊项目税费⁽⁴⁾		(60	)		—		(60	)		—
税法的影响⁽⁵⁾		—			—		—			(8	)
特殊项目、净收入--包括非控制性权益		176			—		171			(8	)
特殊项目、净收入--非控制性权益		—			—		—			—
特殊项目，净收益-百胜中国控股有限公司	$	176		$	—	$	171		$	(8	)
加权平均稀释后流通股(百万股)		400			388		391			389
特殊项目，稀释后每股普通股收益	$	0.44		$	—	$	0.44		$	(0.02	)

(1)	作为收购苏州肯德基的结果，本公司从按公允价值重新计量我们之前持有的47%股权中确认了2.39亿美元的收益，这笔收益没有分配给任何部门用于业绩报告。

(2)	2020年2月，公司授予合作伙伴PSU奖，以选出对公司执行其战略运营计划至关重要的员工。只有在达到门槛绩效目标的情况下，才会授予这些PSU奖励在四年的业绩期间实现，派息从受PSU奖励的目标股票数量的0%到200%不等。颁发合作伙伴PSU奖是为了应对日益激烈的高管人才竞争，激励转型提高绩效，鼓励管理层留任。鉴于这些赠款的独特性质，补偿委员会不打算在执行期间发放类似的特别补助金。这些特别奖项的影响不在管理层用来评估公司业绩的指标。公司确认截至2020年9月30日的季度和年度与合作伙伴PSU奖励相关的基于股份的薪酬成本分别为300万美元和500万美元小莉。

(3)	在截至2020年6月30日的季度中，该公司之前取消确认了一项300万美元的赔偿资产录下来由于根据购买协议，道佳收购的赔偿权利已到期。这笔金额包括在其他收入净额中，但没有分配给任何部门用于执行情况报告。

(4)	这个税费费用是根据适用税率的每个特殊项目的性质和管辖范围确定的。

(5)	我们根据最终的规定完成了对过渡税计算的影响评估，这些规定是放行由美国财政部和美国国税局(US Internal Revenue Service)批准，并于2019年第一季度生效，相应地为过渡税记录了800万美元的额外税费。

公司将影响排除在特殊项目之外，用于内部绩效评估。特殊项目不包括在我们的任何部门业绩中。此外，公司还提供调整后的EBITDA，因为我们认为，投资者和分析师可能会发现，它在衡量经营业绩时很有用，而不考虑所得税、利息收入、净额、投资损益、折旧和摊销、商店减损费用和特殊项目等项目。在经调整EBITDA中作为调整项目计入的商店减值费用主要来自我们对个别餐厅长期资产的半年度减值评估，以及当事件或情况变化表明资产的账面价值可能无法收回时进行的额外减值评估。如果这些餐饮级资产没有减值，这些资产的折旧就会被记录并计入EBITDA。因此，商店减值费用是一个非现金项目，类似于我们餐厅长期资产的折旧和摊销。该公司认为，投资者和分析师可能会发现，在不考虑此类非现金项目的情况下衡量经营业绩是有用的。

这些调整后的措施并不是为了取代按照公认会计原则列报我们的财务结果。相反，公司认为，这些调整后的措施的公布为投资者提供了额外的信息，以便于比较过去和现在的业绩，不包括那些公司认为由于其性质而不能反映我们正在进行的业务的项目。

细分结果

肯德基

	截至的季度														年初至今为止
							%B/(W)														%B/(W)
	9/30/2020			9/30/2019			报道				Ex F/X				9/30/2020			9/30/2019			报道				Ex F/X
公司销售额	$	1,597		$	1,546			3				2			$	4,077		$	4,495			(9	)			(8	)
特许经营费和一年的收入		32			35			(9	)			(10	)			97			104			(7	)			(6	)
来自以下项目的收入与中国的商业交易 *加盟商和未合并的企业 **附属公司		16			16			(4	)			(5	)			47			48			(2	)			—
其他收入		1			1			(27	)			(29	)			1			1			(17	)			(15	)
总收入	$	1,646		$	1,598			3				2			$	4,222		$	4,648			(9	)			(8	)

餐厅利润	$	310		$	311			—				(2	)		$	659		$	845			(22	)			(21	)
餐厅利润率%		19.4	%		20.1	%		(0.7	)	Ppts。		(0.7	)	Ppts。		16.2	%		18.8	%		(2.6	)	Ppts。		(2.6	)	Ppts。

并购费用	$	50		$	50			1				3			$	138		$	148			7				5
特许经营费用	$	16		$	18			9				10			$	48		$	53			10				8
交易的开支他们与加盟商和加盟商建立了合作关系未合并。 *附属公司	$	16		$	16			4				6			$	47		$	48			2				—
关闭和损坏减少费用，净额	$	1		$	—		NM				NM				$	12		$	7			(79	)			(88	)
其他收入，净额	$	(10	)	$	(16	)		(37	)			(38	)		$	(39	)	$	(46	)		(14	)			(12	)
营业利润	$	286		$	295			(3	)			(5	)		$	598		$	788			(24	)			(23	)

	截至的季度						年初至今为止
	9/30/2020			9/30/2019			9/30/2020			9/30/2019
系统销售增长(下降)		1	%		6	%		(9	)%		5	%
系统销售额(下降)增长，不包括F/X		(1	)%		10	%		(7	)%		11	%
同店销售额(下降)增长		(6	)%		3	%		(9	)%		4	%

单元数	9/30/2020		9/30/2019		%的增长 (减少)
公司所有^(a)		5,672		4,925		15
未合并的附属公司^(a)		663		863		(23	)
加盟商		590		536		10
		6,925		6,324		10

(a)	由于在2020年第三季度收购了苏州肯德基，苏州肯德基的餐厅部门已从未合并的关联公司转移到公司所有。

公司销售额和餐厅利润

公司销售额和餐厅利润的变化如下：

	截至的季度
收入(费用)	9/30/2019			储物投资组合行为			其他			F/X			9/30/2020
公司销售额	$	1,546		$	136		$	(103	)	$	18		$	1,597
销售成本		(477	)		(46	)		25			(6	)		(504	)
人工成本		(311	)		(30	)		15			(4	)		(330	)
入住率和其他降低运营费用		(447	)		(40	)		39			(5	)		(453	)
餐厅利润	$	311		$	20		$	(24	)	$	3		$	310

	年初至今为止
收入(费用)	9/30/2019			储物投资组合行为			其他			F/X			9/30/2020
公司销售额	$	4,495		$	83		$	(429	)	$	(72	)	$	4,077
销售成本		(1,403	)		(34	)		99			23			(1,315	)
人工成本		(942	)		(45	)		83			16			(888	)
入住率和其他降低运营费用		(1,305	)		(64	)		132			22			(1,215	)
餐厅利润	$	845		$	(60	)	$	(115	)	$	(11	)	$	659

不包括F/X的影响，本季度公司销售额的增长主要是由包括收购苏州肯德基在内的净单位增长推动的，但部分被新冠肺炎疫情的影响导致的同店销售额下降所抵消。不包括F/X的影响，本季度餐厅利润下降的主要原因是促销成本上升和工资上涨3%，但部分被公司销售额、公用事业节省、劳动力效率和租赁优惠的增加所抵消。

今年到目前为止，公司销售额和餐厅利润的下降(不包括F/X的影响)主要是由于同店销售额下降和新冠肺炎疫情影响导致的临时门店关闭、促销成本上升和工资上涨3%，但被社保缴费、租赁优惠、公用事业节省和劳动效率的一次性减少部分抵消。

特许经营费和收入

不包括F/X的影响，本季度特许经营费和收入的下降主要是由于收购苏州肯德基，以及由于新冠肺炎疫情的影响，由未合并的附属公司和特许经营商经营的餐厅的同店销售额下降，但被净单位增长部分抵消。

今年到目前为止，不包括F/X的影响，特许经营费和收入的下降主要是由于同店销售额下降，由于新冠肺炎疫情的影响，由未合并的附属公司和特许经营商经营的餐厅暂时关闭，以及收购苏州肯德基，但部分被净单位增长所抵消。

并购费用

本季度G&A费用的减少(不包括F/X的影响)主要是由于绩效薪酬的减少、成本结构的调整以及获得的更高的政府奖励，但部分被业绩增长所抵消。

今年到目前为止，G&A费用(不包括F/X的影响)的减少主要是由于社会保障缴费的一次性减少、绩效薪酬的减少、成本结构的调整和政府奖励的增加，但部分被绩效增加所抵消。

营业利润

本季度和今年迄今营业利润的下降(不包括F/X的影响)主要是由于收购苏州肯德基导致餐厅利润下降和股本收入下降，但G&A费用的下降部分抵消了这一影响。

必胜客

	截至的季度														年初至今为止
							%B/(W)														%B/(W)
	9/30/2020			9/30/2019			报道				Ex F/X				9/30/2020			9/30/2019			报道				Ex F/X
公司销售额	$	508		$	540			(6	)			(7	)		$	1,252		$	1,588			(21	)			(20	)
特许经营费和一年的收入		2			1			18				16				4			3			16				17
来自以下项目的收入三笔交易与加盟商合作并未合并的企业 *附属公司		1			1			(4	)			(6	)			3			3			3				4
其他收入		—			—			(56	)			(58	)			—			1			(37	)			(36	)
总收入	$	511		$	542			(6	)			(7	)		$	1,259		$	1,595			(21	)			(20	)

餐厅利润	$	84		$	62			37				35			$	132		$	197			(33	)			(31	)
餐厅利润率%		16.7	%		11.4	%		5.3		Ppts。		5.3		Ppts。		10.6	%		12.4	%		(1.8	)	Ppts。		(1.8	)	Ppts。

并购费用	$	24		$	25			5				6			$	71		$	76			7				5
特许经营费用	$	1		$	1			(16	)			(15	)		$	2		$	2			(7	)			(9	)
交易的开支与加盟商合作并未合并的企业 *附属公司	$	1		$	1			(3	)			(1	)		$	3		$	3			(13	)			(15	)
关闭和损坏扣除费用，净额	$	—		$	(1	)	NM				NM				$	15		$	5		NM				NM
营业利润	$	61		$	38			62				59			$	48		$	117			(58	)			(58	)

	截至的季度						年初至今为止
	9/30/2020			9/30/2019			9/30/2020			9/30/2019
系统销量下降		(5	)%		—	%		(20	)%		(2	)%
系统销售额(下降)增长，不包括F/X		(6	)%		3	%		(19	)%		3	%
同店销售额(下降)增长		(7	)%		1	%		(16	)%		1	%

单元数	9/30/2020		9/30/2019		% 增加(减少)
公司所有		2,155		2,165		—
加盟商		122		90		36
		2,277		2,255		1

公司销售和餐厅利润

公司销售额和餐厅利润的变化如下：

	截至的季度
收入(费用)	9/30/2019			商店门店投资组合：行为			其他			F/X			9/30/2020
公司销售额	$	540		$	(4	)	$	(34	)	$	6		$	508
销售成本		(170	)		2			18			(2	)		(152	)
人工成本		(140	)		2			15			(1	)		(124	)
入住率和其他降低运营费用		(168	)		2			20			(2	)		(148	)
餐厅利润	$	62		$	2		$	19		$	1		$	84

	年初至今为止
收入(费用)	9/30/2019			商店门店投资组合：行为			其他			F/X			9/30/2020
公司销售额	$	1,588		$	(79	)	$	(234	)	$	(23	)	$	1,252
销售成本		(484	)		24			65			7			(388	)
人工成本		(420	)		16			59			6			(339	)
入住率和其他 *降低运营费用		(487	)		16			71			7			(393	)
餐厅利润	$	197		$	(23	)	$	(39	)	$	(3	)	$	132

本季度公司销售额的下降(不包括F/X的影响)主要是由同店销售额下降推动的，但净单位增长部分抵消了这一下降。不包括F/X的影响，本季度餐厅利润的增长主要是由于劳动效率、促销成本的降低以及公用事业和其他餐厅运营成本(包括租赁优惠)的节省，但部分被公司销售额的下降以及商品和工资分别上涨2%所抵消。

今年到目前为止，公司销售额和餐厅利润的下降(不包括F/X的影响)主要是由于同店销售额下降和新冠肺炎疫情影响导致的临时门店关闭，以及商品和工资分别上涨3%，部分被劳动效率、社保缴费的一次性减少以及公用事业和其他餐厅运营成本(包括租赁优惠)的节省所抵消。

并购费用

不包括F/X的影响，本季度G&A费用的减少主要是由于成本结构的调整和绩效薪酬的降低。

今年到目前为止，G&A费用的减少(不包括F/X的影响)主要是由于社会保障缴费的一次性减少和成本结构的调整。

营业利润

不包括F/X的影响，本季度营业利润的增长主要是由餐厅利润的增加和G&A费用的减少推动的。

今年到目前为止，不包括F/X的影响，营业利润的下降主要是由资产净值的下降推动的主要由于新冠肺炎疫情的影响和门店减值费用的增加，部分抵消了G&A费用的下降。

所有其他细分市场

所有其他细分市场都反映了小肥羊、黄继黄、COFFii&Joy、东方曙光、塔可钟、拉瓦扎、道佳以及我们的电子商务业务的业绩。

	截至的季度														年初至今为止
							%B/(W)														%B/(W)
	9/30/2020			9/30/2019			报道				EX：F/X				9/30/2020			9/30/2019			报道				EX：F/X
公司销售额	$	13		$	11			16				14			$	29		$	29			(2	)			—
特许经营费和收入		6			2		NM				NM					11			6		NM				NM
交易收入与加盟商合作并 *未合并的附属公司		15			8		NM				NM					31			20			59				61
其他收入		24			19			23				19				65			49			31				33
总收入	$	58		$	40			49				46			$	136		$	104			31				33

餐厅亏损	$	—		$	(1	)		66				64			$	(3	)	$	(2	)		(25	)			(28	)
餐厅利润率%		(1.9	)%		(6.6	)%		4.7		Ppts。		4.7		Ppts。		(9.4	)%		(7.4	)%		(2.0	)	Ppts。		(2.0	)	Ppts。

并购费用	$	11		$	8			(33	)			(32	)		$	30		$	24			(24	)			(26	)
交易的开支与加盟商合作并 *未合并的附属公司	$	10		$	5			(97	)			(95	)		$	23		$	16			(41	)			(44	)
其他运营成本成本和费用	$	21		$	17			(24	)			(19	)		$	57		$	43			(34	)			(36	)
关闭和损坏扣除费用，净额	$	—		$	—		NM				NM				$	3		$	2			(75	)			(81	)
营业利润(亏损)	$	2		$	(2	)	NM				NM				$	(10	)	$	(12	)		17				15

	截至的季度						年初至今为止
	9/30/2020			9/30/2019			9/30/2020			9/30/2019
同店销售额下降		(16	)%		(10	)%		(24	)%		(11	)%

总收入

不包括F/X的影响，本季度和年初至今总收入的增长主要是由于黄继黄的整合以及我们电子商务业务对某些产品类别(主要是生鲜杂货产品)的在线订单需求的增加，但被新冠肺炎疫情的影响导致的同店销售额下降部分抵消了这一增长。

并购费用

不包括F/X的影响，本季度和年初至今G&A费用的增长主要是由黄继黄的整合推动的。

营业利润(亏损)

本季度营业利润的增长(不包括F/X的影响)主要是由黄继·黄创造的营业利润推动的。

今年到目前为止，不包括F/X的影响，营业亏损的减少主要是由黄继黄产生的营业利润的合并推动的，但部分被更高的商店减值费用所抵消。

公司和未分配

	截至的季度												年初至今为止
							%B/(W)												%B/(W)
	9/30/2020			9/30/2019			报道			Ex F/X			9/30/2020			9/30/2019			报道			Ex F/X
交易收入与加盟商合作并 *未合并的附属公司	$	138		$	147			(6	)		(7	)		407			425			(4	)		(3	)
其他收入		14			1		NM			NM				16			3		NM			NM
交易的开支与加盟商合作并 *未合并的附属公司		137			145			5			7			407			421			3			2
其他操作降低成本和支出		13			1		NM			NM				15			3		NM			NM
企业并购费用		42			34			(23	)		(22	)		100			92			(8	)		(9	)
其他未分配收入		247			1		NM			NM				244			2		NM			NM
利息收入，净额		11			10			(1	)		(2	)		28			29			(5	)		(4	)
投资收益		38			12		NM			NM				75			39			93			93
所得税拨备 (见附注12)		(155	)		(87	)		(79	)		(76	)		(232	)		(226	)		(3	)		(3	)
实际税率 (见附注12)		25.6	%		26.9	%		1.3	%		1.3	%		26.3	%		25.8	%		(0.5	)%		(0.5	)%

与特许经营商和未合并关联公司的交易收入

来自与特许经营商和未合并关联公司的交易的收入主要包括来自公司中央采购模式的收入。在这种模式下，食品和纸制品集中采购，然后主要销售给肯德基和必胜客特许经营商和未合并附属公司。不包括F/X的影响，本季度和年初至今的下降主要是由于收购苏州肯德基。

并购费用

本季度公司G&A费用的增加(不包括F/X的影响)主要是由于上一年收到的政府奖励和业绩增长的重叠，部分被较低的基于绩效的薪酬所抵消。

今年到目前为止，公司G&A费用的增长(不包括F/X的影响)主要是由于上一年收到的政府奖励和业绩增长的重叠，部分被较低的绩效薪酬、成本结构的调整和社会保障缴费的一次性减少所抵消。

其他未分配收入

本季度及今年迄今的其他未分配收入主要包括2020年第三季度录得的收益，该收益来自对我们之前持有的与收购苏州肯德基相关的股权的重新计量，该收益于2020年第三季度录得。有关更多信息，请参见注释6。

投资收益

投资收益与我们对美团点评(“美团”)股权证券的投资有关。有关更多信息，请参见注释6。

所得税拨备

我们的所得税条款包括按中国法定税率25%征收的收入税、将收入汇回中国境外的预扣税以及美国企业所得税(如果有的话)。截至2020年9月30日的季度实际税率较低，主要是因为预计应缴纳外国预扣税的境外收入汇回国内的估计较低。截至2020年9月30日的一年，较高的有效税率主要是因为在截至2020年9月30日的一年中，我们在美团股权证券投资中确认的收益与美国税收有关，但被预计汇回中国境外的应缴纳外国预扣税的收益的减少所抵消。有关更多信息，请参见注释6。

预计会影响未来业绩的重大已知事件、趋势或不确定性

新冠肺炎大流行的影响

从2020年1月下旬开始，新冠肺炎疫情对公司的运营产生了重大影响。复苏的步伐参差不齐，最近的销售和流量仍低于疫情爆发前的水平，因为人们继续避免外出，实践社交距离。2020年第二季度和第三季度的经营业绩有所改善，尽管销售继续受到交通和旅游地点交通量减少、学校假期推迟和缩短以及新冠肺炎疫情其他挥之不去的影响的影响。这些因素预计将继续影响2020年第四季度的运营。

管理层无法确定我们的运营将在多大程度上继续受到新冠肺炎疫情的影响，这在很大程度上取决于高度不确定和无法准确预测的未来事态发展，包括新冠肺炎可能卷土重来和进一步蔓延，以及政府当局为遏制或应对其影响而采取的行动，中国国内和全球经济复苏，对消费者行为的影响和其他相关因素。公司预计，新冠肺炎疫情的进一步发展可能会继续对公司的经营业绩以及公司的现金流和财务状况产生重大和长期的不利影响。有关新冠肺炎大流行风险的进一步信息，请参阅“项目1A”。风险因素。“

转让定价的税收审查

我们接受中国税务机关、美国国税局和其他税务机关关于所得税和非所得税的审查、审查和审计。自2016年以来，我们在2006年至2015年期间一直接受中国国家统计局对我们关联方交易的转让定价审计。目前与税务部门交换的信息集中在我们与百胜集团的特许经营安排上。我们已经在公司可获得的范围内提交了信息。在接下来的12个月内，有可能会有重大的发展，包括由STA进行的专家审查和评估。最终评估将取决于对所提供信息的进一步审查，以及与国家统计局和主管地方税务机关的持续技术和其他讨论，因此无法合理估计潜在影响。我们将继续捍卫我们的转让定价立场。然而，如果国家税务总局根据其裁决在评估应缴额外税款时获胜，评估的税款、利息和罚款(如果有的话)可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

中华人民共和国增值税(“增值税”)

从2016年5月1日起，6%的出口增值税取代了之前对某些餐厅销售征收的5%的营业税。进项增值税可计入上述6%的进项增值税。我们购买物资和服务的最新增值税税率包括13%、9%和6%，自2017年以来逐渐从17%、13%、11%和6%变化。这些税率的变化影响到我们对所有材料和某些服务的进项增值税，主要包括建筑、运输和租赁。然而，预计对我们的经营业绩的影响不会很大。

属于增值税一般纳税人的单位，在逐个实体收到适当的供应商增值税发票后，可以将支付给供应商的符合条件的进项增值税抵扣其销项增值税。当进项增值税超过进项增值税时，差额通常按月汇给税务机关；而当进项增值税超过进项增值税时，差额被视为进项增值税抵扣资产，可以无限期结转，以抵消未来应缴增值税净额。与资产负债表日未结清的购销有关的增值税，在合并资产负债表中分别作为资产和负债披露。在每个资产负债表日期，公司都会审核任何进项增值税信贷资产的未偿还余额是否可收回，同时考虑到进项增值税信贷资产的无限期寿命以及其预测的经营业绩和资本支出，其中固有地包括可能发生变化的重大假设。

截至2020年9月30日，进项增值税信贷资产2.52亿美元，应付700万美元，分别计入合并资产负债表中的其他资产和应付帐款以及其他流动负债。本公司尚未计入进项增值税信贷资产的可回收性，因为余额预计将从2020年9月30日起用于抵销增值税应付账款一年多。任何进项增值税信贷资产，如果公司预计在一年内使用信贷，将被归类为预付费用和其他流动资产。

零售税结构改革自2016年5月1日实施以来，我们一直受益。然而，我们从增值税制度中获得的预期收益取决于许多因素，其中一些因素是我们无法控制的。增值税新税制的解释和适用在一些地方政府层面没有得到解决。此外，将现行增值税法规纳入国家增值税法律(包括最终制定的增值税税率)的时间表尚不明确。因此，在可预见的未来，这一重大而复杂的增值税改革的好处可能会随着季度的变化而波动。

外币汇率

本公司的报告货币为美元。本公司的大部分收入、成本、资产和负债均以人民币(“人民币”)计价。美元与人民币汇率的任何重大变动都可能对本公司的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生重大影响，这取决于人民币对美元的走弱或走强。进一步讨论见“第3项：关于市场风险的定量和定性披露”。

合并现金流

截至2020年9月30日和2019年9月30日，我们的现金流如下：

经营活动提供的净现金2020年为8.99亿美元，而2019年为10.45亿美元。减少的主要原因是净收入减少，不包括我们之前持有的苏州肯德基股权在收购时按公允价值重新计量所确认的2.39亿美元非现金收益，以及营运资金的变化。

投资活动所用现金净额2020年为23.33亿美元，而2019年为5.53亿美元。增加的主要原因是短期投资和长期定期存款的购买和到期日对现金流产生的净影响，以及收购黄继黄和苏州肯德基所支付的现金对价，但被部分出售我们对美团股权证券的投资所得的现金收益部分抵消。

融资活动提供的现金净额2020年为21.44亿美元，而2019年用于融资活动的现金净额为3.68亿美元。这一变化主要是由于发行与我们的全球发售和在港交所主板第二上市相关的普通股所得款项(扣除已支付的发行成本)22亿美元，由于暂停我们的股份回购计划而回购的股份数量减少，以及由于到2020年第三季度末暂时暂停派息而支付的股息减少。

流动性与资本资源

从历史上看，我们通过运营公司自营门店和特许经营产生的现金以及非合并附属公司的股息来为我们的运营提供资金。

我们为未来的运营和资本需求提供资金的能力将取决于我们持续从运营中产生现金的能力。我们相信，未来现金的主要用途将主要是为我们的运营提供资金，并用于资本支出、向我们的股东分配、股票回购以及我们可能进行的任何收购或投资。由于新冠肺炎疫情的爆发，我们已经并将继续采取某些行动来提供额外的流动性和灵活性，包括暂停我们的股票回购计划，并在2020年第三季度末之前派发股息，部分出售我们在美团股权证券的投资，以及增加我们的信贷安排。我们在2020年9月的全球发行为我们提供了22亿美元的净收益。我们相信，我们未来的运营现金，加上我们手头的资金和进入资本市场的机会，将提供足够的资源来为这些现金的使用提供资金，我们现有的现金、运营净现金和信贷安排将足以为我们的运营和未来12个月的预期资本支出提供资金。

如果我们的运营现金流低于我们的需求，我们可能需要进入资本市场获得融资。我们在未来或根本无法以可接受的条款和条件获得融资，将受到许多因素的影响，包括但不限于：

•

我们的财务业绩；

•

我们的信用评级；

•

整体资本市场的流动性；以及

•

中国、美国和全球经济的状况，以及中美两国政府之间的关系。

我们不能保证我们会以我们可以接受的条件进入资本市场，或者根本不能接受。

一般来说，我们的收入要缴纳25%的中国法定税率。然而，如果我们的运营现金流超过我们在中国的现金需求，超出的现金可能会被中国税务机关额外征收10%的预扣税，但须遵守相关税收条约或税收安排中规定的任何减免。

股票回购和分红

我们的董事会已经批准了总额为14亿美元的股票回购计划。百胜中国可能会根据这一计划不时在公开市场或私下协商的交易中回购股票，包括大宗交易、加速股票回购交易和使用规则10b5-1交易计划。在截至2020年和2019年9月30日的一年中，公司根据回购计划分别回购了700万美元或20万股普通股和2.04亿美元或490万股普通股。

在截至2019年9月30日的季度，公司通过每股0.12美元的季度股息向股东支付了4500万美元的现金股息。

由于新冠肺炎疫情的空前影响和相关的经济不确定性，该公司暂停了股票回购，并在2020年第三季度末之前暂停了股息支付。

2020年10月28日，董事会宣布将于2020年12月16日向截至2020年11月25日收盘时登记在册的股东支付每股0.12美元的现金股息。预计支付的现金股息总额约为5000万美元。

根据适用的中国法律，我们宣布和支付股票股息的能力可能会受到可供分配的收益的限制。适用于我们中国子公司的法律、规则和法规只允许从其根据适用的中国会计准则和法规确定的累计利润(如果有的话)中支付股息。根据中国法律，在中国注册的企业每年至少要留出税后利润的10%，在弥补前几年的累计亏损(如果有的话)后，为某些法定公积金提供资金，直到此类基金的总额达到注册资本的50%。因此，我们的中国子公司以股息的形式向我们转移一部分净资产的能力受到限制。根据董事会的决定，作为在中国注册成立的企业，我们的每一家中国子公司都可以根据中国会计准则将其税后利润的一部分分配给员工福利和奖金基金。这些储备基金以及员工福利和奖金基金不能作为现金股利分配。

借款能力

截至2020年9月30日，本公司的信贷额度为人民币34.58亿元(约合5.09亿美元)，其中在岸信贷额度总计人民币21亿元(约合3.09亿美元)，离岸信贷额度总计2亿美元。

截至2020年9月30日，这些信贷安排的剩余期限从不到一年到三年不等。每项信贷按中国全国银行同业拆借中心公布的贷款最优惠利率(“LPR”)或由洲际交易所基准管理机构管理的伦敦银行间同业拆借利率(“LIBOR”)计息。每项信贷安排都包含一个交叉违约条款，根据该条款，我们未能从任何信贷安排中支付本金，将构成对其他信贷安排的违约。其中一些信贷安排包含限制某些额外债务和留置权的契诺，以及各自协议中规定的某些其他交易。一些在岸信贷安排包含透支、非金融担保、备用信用证和担保的升华。截至2020年9月30日，我们有1.04亿元人民币(约合1500万美元)的未偿还银行担保，主要用于确保我们向房东支付某些公司拥有的餐厅的租赁费。因此，信贷安排减少了同样的金额，而截至2020年9月30日，没有未偿还的银行借款。

表外安排

有关我们表外安排的讨论，请参阅附注14的担保部分。

新会计公告

最近采用的会计公告

最近采用的会计声明详情见附注2。

尚未采用的新会计公告

2019年12月，FASB发布了ASU 2019-12，所得税(话题740)，简化所得税的核算(“ASU 2019-12年”)，其中取消了专题740中有关期间内税收分配方法、中期所得税计算方法以及确认外部基差递延税项负债的指导意见的某些例外情况，从而简化了所得税的会计处理。该指导意见还简化了特许经营税的会计，并颁布了税法或税率的变化，并澄清了导致商誉计税基础上升的交易的会计处理。ASU 2019-12从2021年1月1日起对公司生效，允许提前采用。我们目前正在评估采用这一标准将对我们的财务报表产生的影响。

2020年1月，FASB发布了ASU 2020-01，投资-股票证券(主题321)，投资-股权方法和合资企业(主题323)，以及衍生工具和对冲(主题815)(“ASU 2020-01”)，澄清了第321主题下的股权证券与第323主题中的股权会计方法下的投资之间的相互作用，以及815主题下某些远期合同和已购买期权的会计处理。ASU 2020-01从2021年1月1日起对公司生效，允许提前采用。我们目前正在评估采用这一标准将对我们的财务报表产生的影响。

2020年8月，FASB发布了ASU 2020-06，债务-带有转换和其他期权的债务(分主题470-20)以及衍生工具和对冲-实体自有权益中的合同(小主题815-40)(“ASU 2020-06”)，它取消了ASC 470-20中需要单独核算嵌入式转换功能的三个模型中的两个，并取消了中的股权分类的一些条件ASC 815-40，适用于实体自有股权的合同。指导意见还要求实体在计算稀释后每股收益时对所有可转换工具使用IF转换方法，并一般要求它们计入股票的影响。对可以现金或股票结算的票据的结算。ASU 2020-06从2022年1月1日起对公司生效，允许提前采用。我们目前正在评估采用这一标准将对我们的财务状况产生的影响。发言。

2020年10月，FASB发布了ASU 2020-08，对小主题310-20“应收款--不可退还的费用和其他费用”的编纂改进(“ASU 2020-08”)，明确了实体应在每个报告期内重新评估可赎回债务证券是否在ASU 2017-08发布的ASC 310-20某些指南的范围内，应收账款--不可退还的费用和其他成本(小主题310-20)：购买的可赎回债务证券的溢价摊销。ASU 2020-08从2021年1月1日起对公司生效，不允许提前采用。我们目前正在评估采用这一标准将对我们的财务报表产生的影响。

有关前瞻性陈述的注意事项

这些前瞻性陈述通常包括“可能”、“将会”、“估计”、“打算”、“寻求”、“预期”、“计划”、“预期”、“相信”、“计划”、“可能”、“目标”、“预测”、“可能”、“应该”、“预测”、“展望”等词汇。“模型”、“继续”、“持续”或其他类似术语。前瞻性陈述是基于我们对截至本10-Q表格提交之日的未来结果或事件的预期、估计、假设或预测。前瞻性陈述既不是对未来事件、情况或业绩的预测，也不是对未来表现的保证，本身就会受到已知和未知的风险、不确定性和假设的影响，这些风险、不确定性和假设可能会导致我们的实际结果和事件与那些陈述所表明的大不相同。我们不能向您保证我们的任何假设都是正确的，或者我们的任何预期、估计或预测都会实现。许多因素可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同，包括但不限于以下因素：

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与我们的业务和行业相关的风险，例如 (A)食品安全和食源性疾病问题；(B)严重未能为我们的餐厅维持有效的质量保证体系；(C)重大责任索赔、我们客户的食品污染投诉或食品被篡改事件的报告；(D)病毒或其他疾病爆发引起的健康问题，包括新冠肺炎疫情；(E)我们餐厅的经营必须遵守与百胜餐饮集团签订的总许可协议的条款；(F)我们的成功与百胜餐饮集团的品牌实力、营销活动和产品的成功息息相关；(F)我们的成功与百胜餐饮集团的品牌实力、营销活动和产品的成功息息相关；(F)我们的成功与百胜餐饮集团的品牌实力、营销活动和产品的成功息息相关。(G)食品和其他供应品供应和交付的短缺或中断；(H)原材料价格的波动；(I)我们无法实现目标的发展目标；(I)激进的开发可能蚕食现有销售额，以及新餐厅无利可图的可能性；(J)与租赁房地产相关的风险；(K)无法以商业合理的条件获得理想的餐厅地点；(L)劳动力短缺或劳动力成本增加；(M)我们的成功在很大程度上取决于我们的公司声誉和价值以及(N)发生安全漏洞和网络攻击；(O)未能保护我们的客户或员工的个人、财务或其他数据或我们的专有或机密信息的完整性和安全性，这些信息存储在我们的信息系统中或由第三方代表我们；(P)我们的信息技术系统中的服务或安全漏洞的故障或中断；(Q)我们的业务依赖于第三方移动支付处理器、互联网基础设施运营商、互联网服务提供商和交付聚合器的性能及其长期关系的事实, (R)我们的餐厅未能提供及时可靠的送货服务，(S)我们关于COFFii&Joy的增长战略可能不会成功，(T)挑战和风险

与我们的电子商务业务有关：(U)收购道佳和黄继黄的预期收益可能无法及时实现，甚至根本无法实现；(V)中国政府可能决定道佳的VIE结构不符合Y中国关于外商投资受限制行业的法律，(W)我们不能或不能认识、回应和有效管理社交媒体的影响，(X)诉讼和不遵守反贿赂或反腐败法律，(Y)我们不能或不能识别、回应和有效管理社交媒体的影响，(X)诉讼和不遵守反贿赂或反腐败法律，(Y))美国联邦所得税，税率的变化，与税务机关的分歧和征收新税，(Z)消费者可自由支配支出和一般经济状况的变化，(Aa)我们经营的餐饮业E具有很强的竞争力，(Bb)失去或未能获得或续签任何或全部的批准、许可证和许可来经营我们的业务，(Cc)我们无法充分保护我们拥有或有权使用的知识产权，(Dd)我们的许可证R未能保护其知识产权，(Ee)季节性和中国的某些重大事件，(Ff)我们未能发现、阻止和阻止我们的员工、客户或其他第三方实施的所有欺诈或其他不当行为，(gg)会计准则的变化和管理层与复杂会计事项有关的主观假设、估计和判断；(Hh)我们的保单未能为与我们的业务运营相关的索赔提供足够的承保范围美国，(Ii)不可预见的业务中断，(Jj)我们未能根据美国证券交易委员会的规则保持有效的披露控制和程序，以及对财务报告的内部控制，(Kk)我们的成功取决于美国证券交易委员会我们的主要管理层和有经验、有能力的人员的持续努力，以及我们招聘新人才的能力，(Ii)我们在技术和创新方面的投资可能没有产生预期的回报水平，(Mm)公允价值变化我们对股权证券的投资和短期投资可能会对我们的财务状况和经营结果产生不利影响，(Nn)我们对未合并关联公司的投资可能会对我们的经营业绩产生不利影响。(O)我们的战略投资或收购可能不成功；

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与在中国做生意有关的风险，例如(A)中国政治政策和经济社会政策或条件的变化，(B)中国法律、规则和法规解释和执行的不确定性，(C)美中政治、商业、经贸关系的变化，包括对从美国进口的商品征收新的或更高的税收，(D)人民币币值的波动。(E)由于政府控制外币和人民币在中国内地的兑换和支付，我们有效利用现金余额的能力受到限制；(F)中国法律法规的变化或不遵守适用的法律法规；(G)依赖我们在中国的主要子公司支付的股息和其他股权分配为离岸现金需求提供资金；(H)出于中国企业所得税的目的，我们被归类为中国居民企业可能导致的不利税收后果；(I)关于中国居民企业股权间接转让的不确定性和加强审查(J)在履行法律程序、执行外国判决或在中国对我们提起原告方面遇到困难；(K)因某些物业的租赁协议未登记而导致的缺陷而无法使用物业；(L)与意外土地收购、建筑物关闭或拆除有关的风险；(M)因未能遵守中国有关我们员工股权激励计划和各种员工福利计划的规定而可能被罚款和其他法律或行政制裁；(N)我们的审计报告是由目前没有接受公共公司会计检查的审计师编写的。, 我们的股东被剥夺了这种检查的好处，(O)SEC对某些中国会计师事务所(包括我们的独立注册会计师事务所)提起的诉讼可能导致我们的财务报表被确定为不符合1934年《证券交易法》的要求，(P)由于中国监管离岸控股公司对中国实体的贷款和直接投资，以及政府对货币兑换的控制，我们向中国子公司提供贷款或额外出资的能力受到限制，以及(Q)由于以下方面的规定，我们难以通过收购实现增长

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与分居和关联交易有关的风险，例如(A)招致如果分销不符合美国联邦所得税和公司通常免税的交易条件，则需缴纳巨额税款可能是根据税务协议规定的赔偿义务，需要赔偿百胜餐饮集团的物质税和其他相关金额，(b)根据赔偿义务，有义务赔偿百胜餐饮集团的物料税和相关金额根据税务协议，如果百胜在分销方面要缴纳中国间接转让税，(c)根据分离和分销协议，百胜有可能承担赔偿责任，且没有担保NCE保证百胜就与分离相关的某些责任提供的赔偿将足以为我们提供全额此类责任的保险，(d)法院要求我们承担责任的可能性根据分离和分销协议分配给百胜餐饮集团的义务和(e)由于欺诈性转让考虑而产生的潜在责任。

此外，我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定因素可能会影响任何此类前瞻性陈述的准确性。所有前瞻性陈述都应在了解其内在不确定性的情况下进行评估。您应查阅我们向美国证券交易委员会提交的文件(包括公司截至2019年12月31日的10-K表格年度报告和本10-Q表格中“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析”和“风险因素”标题下的信息)，以了解有关可能影响我们财务和其他结果的因素的更多信息。您不应过分依赖前瞻性陈述，这些陈述仅说明截至本10-Q表格提交之日的情况。除非法律要求，否则我们不承诺更新这些声明中的任何一项。

项目3.	关于市场风险的定量和定性披露

外币汇率风险

外币汇率的变化影响了我们报告的外币收益、现金流和对外业务净投资的换算，几乎所有这些都是以人民币计价的。虽然我们几乎所有的供应采购都是以人民币计价的，但我们不时会以预定的汇率与第三方签订协议，购买一定数量的从海外采购的商品和服务，并在可行的情况下用相应的当地货币付款，以最大限度地减少相关的外币风险，对我们的财务报表产生非实质性影响。

由于本公司几乎所有资产都位于中国，本公司受人民币外币汇率变动的影响。在截至2020年9月30日的季度，如果人民币兑美元贬值10%，公司的营业利润将减少约5200万美元。这一估计降幅假设销售量、当地货币销售额或投入价格不变。

商品价格风险

由于与大宗商品价格相关的市场风险，我们容易受到食品价格波动的影响。我们通过更高的价格收回增加的成本的能力有时会受到我们所处的竞争环境的限制。我们主要通过与供应商的定价协议来管理我们对这一风险的敞口。

投资风险

2018年9月，我们向美团的普通股投资了7400万美元。该公司在2020年第二季度出售了420万股美团普通股，收益约为5400万美元。股权投资按公允价值入账，公允价值按经常性基础计量，并受市场价格波动的影响。有关我们对美团投资的进一步讨论，请参见附注6。

项目4.

控制和程序

对披露控制和程序的评价

本公司已根据1934年《证券交易法》第13a-15(E)和15d-15(E)条的规定，评估了截至本报告所述期间结束时其披露控制程序和程序的设计和运行的有效性。根据评估结果，在公司管理层(包括首席执行官(CEO)和首席财务官(CFO))的监督下，公司管理层，包括首席执行官和首席财务官(CFO)，得出的结论是，截至本报告所述期间结束时，公司的披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制的变化

在截至2020年9月30日的季度内，公司财务报告的内部控制没有发生重大影响，或有可能对财务报告的内部控制产生重大影响的变化。

第II部分-其他资料

第1项

法律程序

有关法律程序的资料以引用方式并入本报告第一部分所载本公司简明综合财务报表附注14。

第1A项

危险因素

我们面临着我们的业务和行业固有的各种风险，包括运营、法律和监管风险。这些风险可能导致我们的实际结果与我们的前瞻性陈述、预期和历史趋势大不相同。*除下文所述外，与第一部分第1A项披露的风险因素相比，没有发生实质性变化。在我们于2020年2月27日提交给美国证券交易委员会的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中提到了“风险因素”。

病毒或其他疾病爆发引起的健康问题可能会对我们的业务产生重大不利影响。我们预计，新冠肺炎疫情将对本公司2020年全年的经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响，并可能在此后较长一段时间内产生重大不利影响。

我们的业务可能会受到大规模卫生流行病爆发的实质性和不利影响，例如新型冠状病毒(新冠肺炎)、禽流感或非洲猪流感。传染性疾病的爆发在世界各地时有发生，包括我们几乎所有餐厅都位于中国。如果爆发疫情或其他不利的公共卫生事态发展，可能会严重扰乱我们的业务和运营，包括如果政府当局强制关闭、寻求自愿关闭或对食肆的经营施加限制。此外，感染病毒或其他通过人际接触传播的疾病的风险可能会导致员工或客人避免在公共场所聚集或与其他人互动，这可能会对餐厅的客人流量或我们为餐厅配备足够员工的能力造成重大和不利的影响。疫情还可能导致我们的供应链中断，并对我们确保商店供应和提供安全措施保护我们的员工和客户的能力产生不利影响，这可能会对我们的持续运营产生实质性的不利影响。考虑到在疫情期间运营我们的业务可能需要额外的防护用品和卫生程序，我们的运营成本可能也会增加。如果疫情达到大流行水平，也可能对受影响国家的经济产生长期影响。上述任何一项都将严重扰乱我们的运营，并可能对我们的业务、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响。

例如，新冠肺炎疫情对我们#年的经营业绩、现金流和财务状况造成了不利影响。年份至结束日期九月30, 2020，预计2020年全年将继续产生不利影响。在巅峰时期新冠肺炎的故事中国爆发疫情，我们关闭了大约35%的餐厅。对于仍在营业的餐厅，同店销售额下降由于营业时间缩短和客流量减少，很大一部分商店只提供送货和外卖服务。2020年第二季度和第三季度的经营业绩连续改善，尽管销售额继续下降e受交通和旅游地点交通减少的影响，推迟和缩短了学校假期s还有新冠肺炎疫情的另一个挥之不去的影响。仍然很难预测新冠肺炎疫情对更广泛的世界的全面影响。经济和消费者行为可能发生的变化，以及这种变化是暂时的还是永久性的。社交距离、通信和减少旅行可能会成为新常态。这些情况可能会从根本上影响我们的工作方式和服务我们提供的缺陷，并可能在2020年后对我们的运营结果、现金流和财务状况产生持续的不利影响。我们的行动将在多大程度上继续受到疫情的影响，这在很大程度上将取决于未来的事态发展。这些不确定性很高，无法准确预测，包括新冠肺炎可能卷土重来和进一步蔓延，以及政府当局为控制疫情或应对其影响而采取的行动等等。保险公司可能E无法弥补我们因大流行而遭受的任何损失。新冠肺炎疫情可能还会增加我们截至2019年12月31日的年度报告中10-K表格中“风险因素”部分披露的其他风险。，例如，但不限于，与供应链相关的管理，劳动力短缺和成本，网络安全威胁,以及消费者对我们品牌的认知。

即使病毒或其他疾病没有显著传播，感知到的感染风险或健康风险也可能影响我们的业务。如果我们的任何员工或业务合作伙伴的任何员工被怀疑患有传染病或容易感染传染病，我们的运营也可能被中断，因为这可能需要我们或我们的业务合作伙伴对部分或全部此类员工进行筛查和/或隔离，或对我们的餐厅设施进行消毒。

在禽流感方面，市民对禽流感爆发的忧虑，可能会令市民对食用鸡只、鸡蛋及其他家禽衍生产品产生恐惧，令顾客减少食用家禽及相关产品。这可能会导致收入和利润下降。禽流感疫情也可能对家禽的价格和供应造成不利影响，这可能会对我们的利润率和收入造成负面影响。

我们收购的预期收益可能无法及时实现，甚至根本无法实现。

2017年5月，我们收购了道佳的控股权，预计此次收购将进一步增强我们的数字和交付能力，并通过在不断扩大的交付市场建立我们的技术诀窍和专业知识来加速增长。2018年第四季度，由于配送聚合器之间竞争加剧导致销售额下降，我们从道佳业务收购的无形资产计入减值费用1200万美元，主要归因于道佳平台。2019年第四季度，由于销售额和利润率持续下降，我们进一步减记道佳报告单位商誉和无形资产，并记录了1100万美元的额外减值费用。截至2020年9月30日，道佳申报单位应占无形资产及商誉账面值为零。于2020年4月，我们完成以现金代价1.85亿美元收购领先的中式休闲餐饮特许经营企业黄继黄93.3%的权益。截至2020年9月30日，黄继黄报告单位应占无形资产账面金额为1.01亿美元，应占商誉账面金额为6200万美元。通过此次收购，我们的目标是在中国餐饮空间获得更强大的立足点和增强的技术诀窍，并创造协同效应。实现这些预期效益受到许多不确定性的影响。

被收购业务的运营还可能涉及更多意想不到的成本，并将管理层的注意力从日常业务关切上转移开。我们不能向您保证，我们将能够实现收购的预期效益。

我们经营的餐饮业竞争激烈。

我们经营的餐饮业在食品价格和质量、新产品开发、广告水平和促销活动、客户服务、声誉、餐厅位置以及酒店的吸引力和维护方面都具有很强的竞争力。我们不能向您保证，我们将继续开发新产品，并保持有吸引力的菜单，以适应中国不断变化的客户口味、营养趋势和一般客户需求。我们未能预测、识别、解释和应对这些变化，可能会导致客流量减少，对我们餐厅的需求也会减少。即使我们确实正确地预测、识别、解读和应对这些变化，也不能保证我们的餐厅能够在新的和现有的市场上成功地与其他餐厅竞争。因此，我们的业务可能会受到不利影响。由于杂货、便利店、熟食店和餐饮服务的融合，我们也面临着日益激烈的竞争，包括杂货业提供的方便用餐，包括披萨、主菜和配菜。近年来，来自中国外卖聚合器、其他外卖服务和共享厨房的竞争也在加剧，所有这些都提供不同品牌的各种菜肴类型，特别是在城市化地区。某些餐饮品牌采取了不同的运营模式，如集中式厨房，以提高运营和成本效益。竞争加剧可能会对我们的销售、盈利能力或发展计划产生不利影响，这可能会损害我们的运营业绩和财务状况。

此外，人们对营养和健康生活方式的认识增强，可能会导致消费者减少快餐消费，转而选择替代食品。如果我们不能及时或根本不能对消费者品味和偏好的这种变化作出反应，或者如果我们的竞争对手能够更有效地解决这些问题，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到实质性的不利影响。

在我们的市场上，任何无法与其他餐厅、外卖聚合器、其他外卖服务和共享厨房成功竞争的情况都可能阻止我们增加或维持我们的收入和盈利能力，并可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和/或现金流产生实质性的不利影响。我们可能还需要修改或改进我们的餐厅系统的元素，以便与流行的新餐厅风格或概念竞争，包括不时发展的送货聚合器。不能保证我们会成功实施任何此类修改，也不能保证此类修改不会降低我们的盈利能力。

我们需要各种审批、执照和许可才能经营我们的业务，丢失或未能获得或续签任何或全部这些审批、执照和许可可能会对我们的业务和经营结果产生不利影响。

根据中国的法律法规，我们需要保留各种审批、许可证、登记和备案，才能经营我们的餐厅业务。我们在中国的每家餐厅都需要获得(1)相关食品经营许可证；(2)环境保护评估和检验登记或批准；(3)消防安全检查验收批准或其他替代方案。我们有些售卖酒精饮品的食肆须再登记或取得额外批准。这些许可证和注册是在令人满意地遵守适用的食品安全、卫生、环境保护、消防安全和酒精法律法规的情况下获得的。这些许可证大多要接受有关部门的定期检查或核实，有效期只有固定的一段时间，需要续签和认证。过去，我们没有及时为我们有限数量的餐厅获得这些许可证或批准，也不能保证我们或我们的特许经营商能够获得或保留任何这些许可证。

我们餐厅的经营必须遵守总许可协议的条款，如果终止或受到限制，将对我们的业务产生实质性的不利影响Ness，经营业绩和财务状况。

根据主许可协议，我们必须满足销售增长指标，即肯德基、必胜客和塔可钟品牌在主许可协议有效期内(自2017年1月1日起)每个滚动五(5)个日历年的平均年毛收入(定义见主许可协议)。相比较于紧接相应测算期之前的公历年度(“基准年”)。例如，第一个测算期为2017年1月1日至2021年12月31日(对应于2016年1月1日至2016年12月31日的第一个基准年)，第二个测算期为2018年1月1日至2022年12月31日(对应于2017年1月1日至2017年12月31日的第二个基准年)。

有关销售增长指标的要求将从2021年12月31日第一个测算期结束时开始。在2021年12月31日之后的每个日历年开始后的60天内以及主许可协议期限内，我们必须提供一份书面声明，说明销售增长指标的计算。如果我们的计算表明，这些餐厅品牌中有任何一个未能达到销售增长指标(“SGM违规”)，总许可协议下有一个机制，让我们真诚地解释和补救此类违规行为。如果SGM违规，百胜有权终止主许可协议。如果肯德基、必胜客或塔可钟连续两次违反特别提款权，百胜有权行使其权利，取消或修改授予我们的许可的排他性，并在我们许可的区域内经营和进一步发展相关餐厅品牌，或许可一个或多个第三方这样做。

主许可协议也可能在发生某些事件时终止，例如我们的破产或破产。我们没有遇到任何重大违反主许可协议的情况，我们一直在积极监督我们对主许可协议条款的遵守情况。根据主许可协议，我们将有权纠正任何违反协议的行为，但解散、清算、资不抵债或破产除外。“公司”(The Company)或发生未经授权的控制权转移或变更，或百胜认定无法或无法治愈的其他违规行为。一旦发生无法修复的违规行为，百胜有权在收到书面通知后终止主许可协议(或我们对特定品牌的权利)。在发生可纠正的违规事件时，百胜将提供违约通知，其中规定了针对适用违规行为合理定制的补救期限。如果我们不纠正这一漏洞，百胜将有权终止主许可协议(或我们对特定品牌的权利)。主许可协议还将考虑除终止之外的补救措施，百胜可能会在适当的时候使用这些补救措施。这些补救措施包括：要求强制令和/或声明救济(包括具体履行)和/或损害赔偿的诉讼；对我们未来发展权利的限制或在治愈之前暂停餐厅经营；修改或取消我们的地区独家经营权；以及百胜有权以公平市场价值(减去百胜的损害赔偿)从我们手中回购以受影响品牌运营的业务。如果主许可协议终止，或我们的任何许可权受到限制，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到重大不利影响。

会计准则的变更和管理层与c有关的主观假设、估计和判断复杂的会计问题可能会对我们的经营业绩、财务状况和某些财务比率产生重大影响。.

与我们业务相关的一系列事项，包括收入确认、长期资产减值、商誉减值和其他无形资产减值、租赁会计、基于股份的补偿和递延税项资产的可回收性，都非常复杂，涉及许多主观假设、估计和判断，这些都是公认的会计原则和相关的会计声明、实施指南和解释。这些规则的变化或其解释或潜在假设、估计或判断的变化可能会显著改变我们报告或预期的财务业绩或财务状况。新的会计准则可能需要系统和其他可能增加我们的运营成本和/或改变我们的财务报表的变化。例如，执行财务会计准则委员会发布的新租赁准则要求我们对租赁管理系统和其他会计系统进行重大改变，并导致我们的财务报表发生变化。采用新的租赁会计准则可能会导致新确认的使用权资产的减值损失金额更高，并对我们的经营业绩产生负面影响。自采用会计准则更新(ASU)2016-12号后，于2019年1月1日开始租赁(主题842)(“ASC 842”)，减值费用为6,000万美元(扣除递延税项和相关影响后的净额)。非控制性截至2019年1月1日，现有经营租赁产生的使用权(资产)的利息)被记录为对留存收益的调整，因为如果经营，额外的减值费用将在采用之前记录租赁资产使用权在减值时已确认。有关采用ASC 842时记录的减值费用以及后续减值费用的详情，请参阅附注11。

我们对股权证券和短期投资的公允价值变化可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们可能会时不时地投资于股权证券和短期投资，比如定期存款。2018年9月，我们投资了美团的股权证券，其公允价值是根据股票在每个报告期末的收盘价确定的，随后的公允价值变化记录在我们的合并收益表中。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的一年中，我们分别录得7500万美元和3900万美元的相关收益。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们的短期投资分别为24.24亿美元和6.11亿美元。我们不能保证我们在股权证券上的投资不会遭受公允价值损失，这可能会对我们的中期收益、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，我们的短期投资的收益可能低于预期，任何未能实现我们从这些投资中预期的收益都可能对我们的财务业绩产生不利影响。

我们对未合并关联公司的投资可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

截至2020年9月30日，我们大约7%的餐厅是未合并的附属公司。这些未合并的附属公司由我们部分拥有的中国合资实体持有，这帮助肯德基在中国某些地区建立了最初的业务。我们采用权益法来核算我们对其有重大影响但不受控制的未合并关联公司的投资。我们在这些未合并附属公司的收益或亏损中的份额包括在我们的综合损益表中的其他收入中。即使在收到股息之前没有来自未合并关联公司的现金流，未合并关联公司的业绩可能会通过我们的权益法会计影响我们的运营结果。此外，每当事件或情况显示投资的公允价值发生了非临时性的减少，且该等投资连续两年出现营业亏损时，我们就评估我们对未合并关联公司的投资以计提减值。此外，当我们收购未合并联属公司的额外股权以获得控制权时，可能会导致重新计量我们之前持有的股权的损益，从而对我们的经营业绩产生重大影响。作为2020年第三季度收购前未合并关联公司苏州肯德基的结果，我们从我们之前持有的47%股权按公允价值重新计量后确认了2.39亿美元的收益。

美中政治、商业、经贸关系的变化中国可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们无法预测美中两国可能发生的政策变化以及经济、监管、社会和政治状况，也无法预测它们对美中两国政治、商业、经贸关系和我们业务的潜在影响。2019年，美国和中国对从对方进口的商品征收新的或更高的关税。如果美国或中国继续征收此类关税，或者如果美国或中国实施额外的关税或贸易限制，由此产生的贸易壁垒可能会对我们的业务产生重大不利影响。采取和扩大贸易限制和关税、配额和禁运、制裁、贸易战的发生，或其他与关税或贸易协议或政策有关的政府行动，都有可能对成本、我们的供应商和整个世界经济产生不利影响，进而可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

近几个月来，美国和中国之间的政治紧张局势升级，美国政府采取了一系列行动，比如2020年8月5日宣布的保护美国电信和技术基础设施的清洁网络计划，以及2020年8月6日特朗普总统发布的两项行政命令，禁止任何人或任何受美国管辖的财产与字节跳动进行任何交易，以及任何人或任何受美国管辖的财产进行任何与微信有关的交易。只要商务部长认定任何此类交易受行政命令中所述禁令的约束。虽然商务部长发布的指令只确定了仅限于美国领土的被禁止交易，因此预计不会对我们在中国的业务产生任何影响，但我们无法预见类似政策行动或美国或中国政府采取的任何其他政策行动的发展是否以及如何影响我们的业务和财务表现。此外，美国和中国之间政治、商业、经贸关系的变化可能会在中国引发客户对西方品牌的负面情绪，可能会对我们的运营业绩和财务状况产生负面影响。

我们的审计报告是由目前没有接受上市公司会计监督委员会检查的审计师编写的，因此，我们的股东被剥夺了这种检查的好处。

作为美国上市公司的审计师和在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公司，根据美国法律，我们的独立注册会计师事务所必须接受PCAOB的定期检查。然而，由于我们在中国有大量的业务，我们的独立注册会计师事务所与我们的审计报告相关的审计文件位于中国。未经中国当局批准，PCAOB目前不能在中国进行全面检查，也不能审查位于中国境内的审计文件。

PCAOB在中国境外对其他审计师进行的检查有时会发现这些审计师的审计程序和质量控制程序存在缺陷，这些缺陷可能会作为检查过程的一部分加以解决，以提高未来的审计质量。PCAOB缺乏对在中国进行的审计工作的检查，这使得PCAOB无法定期评估我们的审计师的审计及其质量控制程序。因此，股东可能被剥夺了PCAOB检查的好处，并可能对我们报告的财务信息和程序以及我们的财务报表质量失去信心。

2019年6月，一个由两党议员组成的小组在美国国会参众两院提出了一项法案，要求SEC保留一份适用的外国发行人名单，PCAOB无法检查或调查审计师回购外国会计师事务所出具的RT。《确保境外上市公司在我们交易所上市的质量信息和透明度(公平)法》规定了对这些发行人的更高披露要求，并从2025年开始退市美国证券交易所(NYSE)等美国全国性证券交易所连续三年公布美国证交会名单上的发行人名单。2020年5月20日，美国参议院通过了《持有外国公司责任法案》(Holding Foreign Companies Responsible Act)S.945，并提出了一项相同的法案埃德进入美国。众议院。如果美国众议院通过并由美国总统签署，这项立法将指示SEC禁止包括本公司在内的任何“担保发行人”的证券在美国证券交易委员会的任何机构进行交易如果承保发行人财务报表的审计师在法律生效后连续三年没有接受PCAOB检查，纽约证交所等期货交易所或在场外交易的交易所就可以这样做。2020年8月，总统的WoRking Group on Financial Markets(“PWG”)发布了一份关于保护美国投资者免受中国公司重大风险的报告。PWG建议SEC采取措施落实报告中概述的建议。按面值计算特别是，为了解决来自中国等不合作司法管辖区的公司，这些公司没有为PCAOB提供足够的渠道来履行其法定任务，PWG建议提高美国证券交易所的上市标准。这将会是作为继续在交易所上市的条件，PCAOB可以查阅主要审计公司的工作底稿，对上市公司进行审计。由于政府对访问审计工作页面的限制而无法满足此标准的公司这些司法管辖区的Per和PCAOB可以通过提供来自具有类似资源和经验的审计公司的联合审计报告来满足这一标准，在PCAOB确定它有足够的机会获得审计工作底稿和实践以进行APP的情况下。对中国联合审计事务所进行了适当的检查。为了减少市场干扰，新的上市标准可能会为目前上市的公司提供2022年1月1日之前的过渡期。

目前尚不清楚是否以及何时会通过任何这样的拟议立法。然而，任何此类立法的颁布或增加美国监管机构获取审计信息的其他努力都可能给受影响的发行人(可能包括本公司)带来投资者的不确定性，并对我们普通股的市场价格产生实质性的不利影响，最终可能导致我们的普通股从纽约证券交易所(NYSE)退市。

第二项。	未登记的股权证券销售和收益的使用

我们的董事会为我们的股票回购计划批准了总计14亿美元的资金，其中包括2018年10月31日最近一次增加的授权。授权没有到期日。由于新冠肺炎疫情的影响，我们已经并将继续采取某些行动，以提供额外的流动性和灵活性，包括暂停我们的股票回购计划。

在截至2020年9月30日的季度里，没有回购股票。

第6项

EXhibit

陈列品数		展品的描述

3.1		修订和重新发布了百胜中国控股有限公司的公司注册证书(通过参考百胜中国控股有限公司于2016年11月1日提交的当前8-K表格报告的附件3.1合并而成)。

3.2		修订和重新修订了百胜中国控股有限公司的章程(通过参考百胜中国控股公司2016年11月1日提交的当前8-K表格报告的附件3.2并入)。

31.1		根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的1934年证券交易法第13a-14(A)条颁发的首席执行官证书。*

31.2		根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的1934年证券交易法第13a-14(A)条认证首席财务官。*

32.1		根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的证明。*

32.2		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明。*

101.INS		XBRL实例文档- 实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中*

101.SCH		内联XBRL分类扩展架构文档：*

101.CAL		内联XBRL分类扩展计算Linkbase文档：*

101.LAB		内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档：*

101.PRE		内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档：*

101.DEF		内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档：*

104		封面交互数据文件-封面XBRL标签嵌入到内联XBRL文档中。*

随函存档或提供的。

登录解决方案

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名者代表其签署。

	百胜中国控股有限公司
	(注册人)

日期：	2020年11月6日	/s/北京学陵路
		主计长兼首席会计官