MFA-202009300001055160错误12月31日2020Q37.507.5025.0025.000.200.200.200.050.468750.468750.468751.406250.93889P5YP1M66.673.28.03.88.0—9.30.718.0—30.3—23.0—100.0—100.06.750.06.550.00.35.52.48.00.104.800.104.50124,500104,50000010551602020-01-012020-09-300001055160美国-GAAP:CommonStockMember2020-01-012020-09-300001055160Mfa:A7.50SeriesBCumulativeRedeemablePreferredStockMember2020-01-012020-09-300001055160Mfa:A6.50SeriesCCumulativeRedeemablePreferredStockMember2020-01-012020-09-300001055160MFA:老年人注意到2042名成员2020-01-012020-09-30Xbrli:共享00010551602020-10-29Iso4217:美元00010551602020-09-3000010551602019-12-310001055160美国-美国公认会计准则:抵押抵押会员(CollateralPledgedMember)Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-09-300001055160美国-美国公认会计准则:抵押抵押会员(CollateralPledgedMember)Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2019-12-31Iso4217:美元Xbrli:共享0001055160美国-GAAP:SeriesBPferredStockMember2020-09-300001055160美国-GAAP:SeriesBPferredStockMember2019-12-31Xbrli:纯0001055160美国-GAAP:SeriesBPferredStockMember2019-01-012019-12-310001055160美国-GAAP:SeriesBPferredStockMember2020-01-012020-09-300001055160美国-GAAP:系列CPferredStockMember2020-09-300001055160美国-GAAP:系列CPferredStockMember2020-01-012020-09-300001055160美国-GAAP:系列CPferredStockMember2019-12-310001055160Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-09-300001055160Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2019-12-3100010551602020-07-012020-09-3000010551602019-07-012019-09-3000010551602019-01-012019-09-300001055160美国-GAAP:系列CPferredStockMember美国-GAAP:Preference 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美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
___________________________________________________________________________
表格:10-Q
(马克一号)
☒ 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告
关于截至的季度期间2020年9月30日
或
☐ 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告
在从中国到日本的过渡期内,中国政府和中国政府之间的过渡期将由中国政府和日本政府之间的过渡期延长到两国政府之间的过渡期。这段过渡期的过渡期将由中国政府和中国政府之间的过渡期延长到两国政府之间的过渡期,这一过渡期将由中国政府和中国政府之间的过渡过渡到两国政府之间的过渡期。
委托文件编号:1-13991
MFA Financial,Inc.
(章程中规定的注册人的确切姓名)
__________________________________________________________________
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 马里兰州 | | | | 13-3974868 | |
| (成立为法团或组织的州或其他司法管辖区) | | | | (国际税务局雇主识别号码) | |
| | | | | | | |
| 公园大道350号,20楼 | | | | | |
| 纽约 | 纽约 | | | | 10022 | |
| (主要行政机关地址) | | | | (邮政编码) | |
(212) 207-6400
(注册人电话号码,包括区号)
_____________________________________________
不适用
(前姓名、前地址和前会计年度,如果自上一期以来发生变化)
____________________________________________________________________
根据该法第12(B)款登记的证券:
| | | | | | | | |
每个班级的头衔是什么? | 交易代码 | 每一家交易所的名称,在哪一家交易所注册 |
普通股,每股面值0.01美元 | 外交部 | 纽约证券交易所 |
7.50%B系列累计可赎回 优先股,每股面值0.01美元 | MFA/PB | 纽约证券交易所 |
6.50%C系列累计可赎回 优先股,每股面值0.01美元 | MFA/PC | 纽约证券交易所 |
高级债券将于2042年到期,利率8.00% | MFO | 纽约证券交易所 |
用复选标记表示注册人(1)是否已在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13节或第15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)是否在过去90天内一直遵守此类提交要求。是x*否o
用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每个互动数据文件。是x不是的o
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的申报公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》规则第312b-2条中对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | |
大型加速滤波器 | x | | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件管理器 | ☐ | | 小型报表公司 | ☐ |
| | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是新兴成长型公司,请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。o
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》规则第312b-2条所定义)。-是☐不是的x
453,333,220截至2020年10月29日,注册人普通股的流通股为0.01美元。
MFA金融公司
目录
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第I部分 |
财务信息 |
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第1项 | 财务报表 | |
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| 截至2020年9月30日(未经审计)和2019年12月31日的合并资产负债表 | 1 |
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| 截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的合并营业报表(未经审计) | 2 |
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| 截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的综合全面收益/(亏损)报表(未经审计) | 3 |
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| 截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月股东权益变动表(未经审计) | 4 |
| | |
| 截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月的合并现金流量表(未经审计) | 6 |
| | |
| 未经审计的合并财务报表附注 | 8 |
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第二项。 | 管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析 | 62 |
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项目3. | 关于市场风险的定量和定性披露 | 90 |
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项目4. | 管制和程序 | 95 |
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第II部 |
其他信息 |
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第1项 | 法律程序 | 96 |
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第1A项 | 危险因素 | 96 |
| | |
第二项。 | 未登记的股权证券销售和收益的使用 | 96 |
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项目3. | 高级证券违约 | 96 |
| | |
项目4. | 矿场安全资料披露 | 96 |
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第五项。 | 其他资料 | 97 |
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第6项 | 陈列品 | 97 |
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签名 | | 98 |
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MFA金融公司 综合资产负债表 |
*(除每股金额外,以千元为单位) | | 九月三十日, 2020 | | 十二月三十一号, 2019 |
| | (未经审计) | | |
资产: | | | | |
住宅整体贷款: | | | | |
住宅整体贷款,账面价值(美元)3,843,153及$4,847,782分别质押为抵押品)(1) | | $ | 4,493,805 | | | $ | 6,069,370 | |
住宅整体贷款,按公允价值计算($705,666及$794,684分别质押为抵押品) (1) | | 1,229,664 | | | 1,381,583 | |
按账面价值持有的住宅整体贷款的信贷损失拨备 | | (106,246) | | | (3,025) | |
住宅整体贷款总额,净额 | | 5,617,223 | | | 7,447,928 | |
住房抵押贷款证券,按公允价值计算($152,765及$3,966,591分别质押为抵押品) | | 152,765 | | | 3,983,519 | |
抵押贷款偿还权(MSR)相关资产(美元252,183及$1,217,002分别质押为抵押品) | | 252,183 | | | 1,217,002 | |
现金和现金等价物 | | 884,171 | | | 70,629 | |
限制性现金 | | 5,303 | | | 64,035 | |
其他资产 | | 571,614 | | | 784,251 | |
总资产 | | $ | 7,483,259 | | | $ | 13,567,364 | |
| | | | |
负债: | | | | |
融资协议($4,080,461及$0分别按公允价值持有) | | $ | 4,851,121 | | | $ | 10,031,606 | |
其他负债 | | 66,482 | | | 151,806 | |
负债共计 | | $ | 4,917,603 | | | $ | 10,183,412 | |
| | | | |
承付款和或有事项(见附注10) | | | | |
| | | | |
股东权益: | | | | |
优先股,$0.01票面价值;7.5B系列累计可赎回百分比;8,050授权股份;8,000已发行和已发行股票($200,000合计清算优先权) | | $ | 80 | | | $ | 80 | |
优先股,$0.01票面价值;6.5C系列固定利率至浮动利率累计可赎回百分比;12,650授权股份;11,000已发行和已发行股票($275,000合计清算优先权) | | 110 | | | — | |
普通股,$0.01票面价值;874,300和886,950授权股份;453,333和452,369已发行股份 优秀奖和优秀奖分别为 | | 4,533 | | | 4,524 | |
超过面值的额外实收资本 | | 3,924,584 | | | 3,640,341 | |
累积赤字 | | (1,408,910) | | | (631,040) | |
累计其他综合收入 | | 45,259 | | | 370,047 | |
股东权益总额 | | $ | 2,565,656 | | | $ | 3,383,952 | |
总负债和股东权益 | | $ | 7,483,259 | | | $ | 13,567,364 | |
(1)包括大约$568.6百万美元和$186.4百万美元的住宅整体贷款,账面价值和美元521.2百万美元和$567.4分别于2020年9月30日和2019年12月31日,按公允价值向合并可变利息实体(VIE)转移了100万美元的住宅整体贷款。此类资产只能用于清偿各自VIE的债务。
附注是综合财务报表的组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MFA Financial,Inc. 合并业务报表 (未经审计) |
| | 三个月 九月三十日, | | 截至9个月 九月三十日, |
(单位:万元,不包括每股净额) | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
利息收入: | | | | | | | | |
按账面价值持有的住宅整体贷款 | | $ | 54,393 | | | $ | 64,226 | | | $ | 207,306 | | | $ | 171,725 | |
住宅按揭证券 | | 2,329 | | | 60,639 | | | 51,678 | | | 211,676 | |
与MSR相关的资产 | | 6,241 | | | 15,274 | | | 30,189 | | | 38,232 | |
其他生息资产 | | 3,017 | | | 1,679 | | | 9,089 | | | 4,272 | |
现金和现金等价物投资 | | 100 | | | 903 | | | 646 | | | 2,703 | |
利息收入 | | $ | 66,080 | | | $ | 142,721 | | | $ | 298,908 | | | $ | 428,608 | |
| | | | | | | | |
利息支出: | | | | | | | | |
资产担保和其他抵押融资安排 | | $ | 50,054 | | | $ | 79,932 | | | $ | 209,998 | | | $ | 238,773 | |
其他利息支出 | | 5,910 | | | 5,891 | | | 17,716 | | | 11,120 | |
利息支出 | | $ | 55,964 | | | $ | 85,823 | | | $ | 227,714 | | | $ | 249,893 | |
| | | | | | | | |
净利息收入 | | $ | 10,116 | | | $ | 56,898 | | | $ | 71,194 | | | $ | 178,715 | |
| | | | | | | | |
冲销/(拨备)住宅整体贷款和其他金融工具的信贷和估值损失 | | $ | 27,244 | | | $ | (347) | | | $ | (38,090) | | | $ | (1,538) | |
扣除信贷和估值损失准备后的净利息收入 | | $ | 37,360 | | | $ | 56,551 | | | $ | 33,104 | | | $ | 177,177 | |
| | | | | | | | |
其他收入,净额: | | | | | | | | |
可供出售证券和其他资产的减值和其他损失 | | $ | (221) | | | $ | — | | | $ | (424,966) | | | $ | — | |
销售住房抵押贷款证券和住房整体贷款的已实现净收益/(亏损) | | 48 | | | 17,708 | | | (188,847) | | | 50,027 | |
按公允价值通过收益计量的住房抵押贷款证券未实现净收益/(亏损) | | 91 | | | (695) | | | (13,432) | | | 7,977 | |
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益 | | 76,871 | | | 40,175 | | | 44,431 | | | 116,915 | |
以前为会计目的指定为套期保值的终止掉期损失 | | (7,177) | | | — | | | (57,034) | | | — | |
其他,净 | | 7,498 | | | 5,241 | | | 2,370 | | | (4,459) | |
其他收入/(亏损),净额 | | $ | 77,110 | | | $ | 62,429 | | | $ | (637,478) | | | $ | 170,460 | |
| | | | | | | | |
运营和其他费用: | | | | | | | | |
薪酬和福利 | | $ | 11,657 | | | $ | 7,920 | | | $ | 29,134 | | | $ | 24,315 | |
其他一般和行政费用 | | 6,611 | | | 5,022 | | | 18,656 | | | 15,601 | |
还本付息、融资和其他相关费用 | | 8,992 | | | 10,439 | | | 28,609 | | | 30,225 | |
与重组/容忍协议相关的成本 | | — | | | — | | | 44,434 | | | $ | — | |
运营和其他费用 | | $ | 27,260 | | | $ | 23,381 | | | $ | 120,833 | | | $ | 70,141 | |
| | | | | | | | |
净收益/(亏损) | | $ | 87,210 | | | $ | 95,599 | | | $ | (725,207) | | | $ | 277,496 | |
较少优先股股息要求 | | $ | 8,219 | | | $ | 3,750 | | | $ | 21,578 | | | 11,250 | |
普通股和参股证券的净收益/(亏损) | | $ | 78,991 | | | $ | 91,849 | | | $ | (746,785) | | | $ | 266,246 | |
| | | | | | | | |
普通股基本收益/(亏损) | | $ | 0.17 | | | $ | 0.20 | | | $ | (1.65) | | | $ | 0.59 | |
稀释后每股普通股收益/(亏损) | | $ | 0.17 | | | $ | 0.20 | | | $ | (1.65) | | | $ | 0.58 | |
附注是综合财务报表的组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MFA Financial,Inc. 综合全面收益表/(损益表) (未经审计) |
| | 三个月 九月三十日, | | 截至9个月 九月三十日, |
(单位:万人) | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
净收益/(亏损) | | $ | 87,210 | | | $ | 95,599 | | | $ | (725,207) | | | $ | 277,496 | |
其他综合收益/(亏损): | | | | | | | | |
可供出售证券的未实现收益 | | 15,082 | | | 5,483 | | | 408,585 | | | 50,085 | |
计入净收入的住房抵押贷款证券化销售额的重新分类调整 | | (60) | | | (14,499) | | | (389,127) | | | (36,370) | |
计入净收入的减值的重新分类调整 | | — | | | — | | | (344,269) | | | — | |
*衍生对冲工具公允价值变动,净额 | | — | | | (233) | | | (50,127) | | | (30,384) | |
由于特定工具信用风险的变化,按公允价值计算的融资协议的公允价值变动 | | (22,652) | | | — | | | (22,652) | | | — | |
*净收益中与套期保值工具相关的损失/(收益)的重新分类调整 | | 7,176 | | | (685) | | | 72,802 | | | (1,769) | |
其他综合收益/(亏损) | | (454) | | | (9,934) | | | (324,788) | | | (18,438) | |
优先股分红前综合收益 | | $ | 86,756 | | | $ | 85,665 | | | $ | (1,049,995) | | | $ | 259,058 | |
优先股要求的股息 | | (8,219) | | | (3,750) | | | (21,578) | | | (11,250) | |
普通股和参股证券的综合收益/(亏损) | | $ | 78,537 | | | $ | 81,915 | | | $ | (1,071,573) | | | $ | 247,808 | |
附注是综合财务报表的组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MFA Financial,Inc. 合并股东权益变动表 (未经审计) |
| | 截至2020年9月30日的9个月 |
(单位:万人) (不包括每股(金额)) | | 优先股 6.50%C系列固定利率至浮动利率累计可赎回清算优先股每股25.00美元 | | 优先股 7.50%B系列累计可赎回清算优先权每股25.00美元 | | 普通股 | | 额外实收资本 | | 累积 赤字 | | 累计其他综合收益 | | 总计 |
| 股份 | | 金额 | | 股份 | | 金额 | | 股份 | | 金额 | | | | |
2019年12月31日的余额 | | — | | | $ | — | | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 452,369 | | | $ | 4,524 | | | $ | 3,640,341 | | | $ | (631,040) | | | $ | 370,047 | | | $ | 3,383,952 | |
采用新会计准则的累积效果调整(ASU 2016-13) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (8,326) | | | — | | | (8,326) | |
净损失 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (908,995) | | | — | | | (908,995) | |
发行C系列优先股(扣除费用) | | 11,000 | | | 110 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 265,919 | | | — | | | — | | | 266,029 | |
发行普通股(扣除费用) | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,106 | | | 7 | | | 680 | | | — | | | — | | | 687 | |
普通股股份回购(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (337) | | | — | | | (2,652) | | | — | | | — | | | (2,652) | |
基于权益的薪酬费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,266 | | | — | | | — | | | 1,266 | |
股票奖励的应计股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,059 | | | — | | | — | | | 1,059 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MBS未实现收益变动,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (243,812) | | | (243,812) | |
衍生套期保值工具公允价值变动和摊销,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (48,533) | | | (48,533) | |
2020年3月31日的余额 | | 11,000 | | | $ | 110 | | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 453,138 | | | $ | 4,531 | | | $ | 3,906,613 | | | $ | (1,548,361) | | | $ | 77,702 | | | $ | 2,440,675 | |
净收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 96,578 | | | — | | | 96,578 | |
发行普通股(扣除费用) | | — | | | — | | | — | | | — | | | 106 | | | 1 | | | 36 | | | — | | | — | | | 37 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
基于权益的薪酬费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,709 | | | — | | | — | | | 1,709 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MBS未实现收益变动,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (96,021) | | | (96,021) | |
衍生套期保值工具公允价值变动和摊销,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 64,032 | | | 64,032 | |
已发行认股权证 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 14,041 | | | — | | | — | | | 14,041 | |
2020年6月30日的余额 | | 11,000 | | | $ | 110 | | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 453,244 | | | $ | 4,532 | | | $ | 3,922,399 | | | $ | (1,451,783) | | | $ | 45,713 | | | $ | 2,521,051 | |
净收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 87,210 | | | — | | | 87,210 | |
发行普通股(扣除费用) | | — | | | — | | | — | | | — | | | 89 | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | 1 | |
普通股股份回购(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
基于权益的薪酬费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,266 | | | — | | | — | | | 2,266 | |
股票奖励的应计股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (81) | | | — | | | — | | | (81) | |
普通股宣布的股息(每股0.05美元) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (22,667) | | | — | | | (22,667) | |
B系列优先股宣布的股息(每股1.40625美元)(2) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (11,250) | | | — | | | (11,250) | |
C系列优先股宣布的股息(每股0.93889美元)(2) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (10,328) | | | — | | | (10,328) | |
可归因于股息等价物的股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (92) | | | — | | | (92) | |
MBS未实现收益变动,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 15,022 | | | 15,022 | |
衍生套期保值工具公允价值变动和摊销,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 7,176 | | | 7,176 | |
由于特定工具信用风险的变化,按公允价值计算的融资协议的公允价值变动 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (22,652) | | | (22,652) | |
2020年9月30日的余额 | | 11,000 | | | $ | 110 | | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 453,333 | | | $ | 4,533 | | | $ | 3,924,584 | | | $ | (1,408,910) | | | $ | 45,259 | | | $ | 2,565,656 | |
(1) 在截至2020年9月30日的9个月中,包括大约$2.7百万(337,026股票)为与基于股权的薪酬奖励相关的税收目的而交出。
(2) 包括截至2020年6月30日未支付的恢复股息,以及在截至2020年9月30日的三个月内支付的股息(见附注11(A))。
附注是综合财务报表的组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MFA Financial,Inc. 合并股东权益变动表 (未经审计) |
| | 截至2019年9月30日的9个月 |
(单位:万人) (不包括每股(金额)) | | 优先股 7.50%B系列累计可赎回清算优先权每股25.00美元 | | 普通股 | | 额外实收资本 | | 累积 赤字 | | 累计其他综合收益 | | 总计 |
| 股份 | | 金额 | | 股份 | | 金额 | | | | |
2018年12月31日的余额 | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 449,787 | | | $ | 4,498 | | | $ | 3,623,275 | | | $ | (632,040) | | | $ | 420,288 | | | $ | 3,416,101 | |
净收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 88,857 | | | — | | | 88,857 | |
发行普通股(扣除费用) | | — | | | — | | | 1,066 | | | 7 | | | 544 | | | — | | | — | | | 551 | |
普通股股份回购 (1) | | — | | | — | | | (370) | | | — | | | (2,610) | | | — | | | — | | | (2,610) | |
基于权益的薪酬费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 992 | | | — | | | — | | | 992 | |
股票奖励的应计股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 435 | | | — | | | — | | | 435 | |
普通股宣布的股息(每股0.20美元) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (90,097) | | | — | | | (90,097) | |
宣布的优先股股息(每股0.46875美元) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,750) | | | — | | | (3,750) | |
可归因于股息等价物的股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (256) | | | — | | | (256) | |
MBS未实现亏损变动,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 5,094 | | | 5,094 | |
衍生对冲工具公允价值变动净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (10,786) | | | (10,786) | |
2019年3月31日的余额 | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 450,483 | | | $ | 4,505 | | | $ | 3,622,636 | | | $ | (637,286) | | | $ | 414,596 | | | $ | 3,404,531 | |
净收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 93,040 | | | — | | | 93,040 | |
发行普通股(扣除费用) | | — | | | — | | | 139 | | | 1 | | | 585 | | | — | | | — | | | 586 | |
普通股股份回购 (1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
基于权益的薪酬费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,438 | | | — | | | — | | | 2,438 | |
股票奖励的应计股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (260) | | | — | | | — | | | (260) | |
普通股宣布的股息(每股0.20美元) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (90,124) | | | — | | | (90,124) | |
宣布的优先股股息(每股0.46875美元) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,750) | | | — | | | (3,750) | |
可归因于股息等价物的股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (276) | | | — | | | (276) | |
MBS未实现亏损变动,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 17,637 | | | 17,637 | |
衍生对冲工具公允价值变动净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (20,449) | | | (20,449) | |
2019年6月30日的余额 | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 450,622 | | | $ | 4,506 | | | $ | 3,625,399 | | | $ | (638,396) | | | $ | 411,784 | | | $ | 3,403,373 | |
净收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 95,599 | | | — | | | 95,599 | |
发行普通股(扣除费用) | | — | | | — | | | 1,070 | | | 11 | | | 7,713 | | | — | | | — | | | 7,724 | |
普通股股份回购 (1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
基于权益的薪酬费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,288 | | | — | | | — | | | 1,288 | |
股票奖励的应计股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (260) | | | — | | | — | | | (260) | |
普通股宣布的股息(每股0.20美元) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (90,338) | | | — | | | (90,338) | |
宣布的优先股股息(每股0.46875美元) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,750) | | | — | | | (3,750) | |
可归因于股息等价物的股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (276) | | | — | | | (276) | |
MBS未实现亏损变动,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (9,016) | | | (9,016) | |
衍生对冲工具公允价值变动净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (918) | | | (918) | |
2019年9月30日的余额 | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 451,692 | | | $ | 4,517 | | | $ | 3,634,140 | | | $ | (637,161) | | | $ | 401,850 | | | $ | 3,403,426 | |
(1) 截至2019年9月30日的9个月,包括大约$2.6百万(370,244股票)为与基于股权的薪酬奖励相关的税收目的而交出。
附注是综合财务报表的组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | |
MFA金融公司 综合现金流量表 (未经审计) |
| | 截至9个月 九月三十日, |
(单位:万人) | | 2020 | | 2019 |
| | | | |
来自经营活动的现金流: | | | | |
净(亏损)/收益 | | $ | (725,207) | | | $ | 277,496 | |
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整: | | | | |
住宅整体贷款和自有房地产的亏损/(收益),净额 | | 280,142 | | | (61,125) | |
住房抵押贷款证券和MSR相关资产收益,净额 | | (71,569) | | | (58,005) | |
可供出售证券和其他资产的减值和其他损失 | | 424,966 | | | — | |
之前被指定为套期保值和其他已终止掉期的损失 | | 57,034 | | | — | |
住宅按揭证券、住宅整体贷款和MSR相关资产的购买折扣增加 | | (27,585) | | | (45,990) | |
住房抵押证券和住房整体贷款购买溢价的摊销,以及终止的套期保值工具的摊销 | | 40,952 | | | 32,085 | |
住宅整体贷款和其他金融工具的信贷和估值损失拨备 | | 38,090 | | | — | |
净收益中包含的净估值和其他非现金损失 | | 16,388 | | | 22,026 | |
其他资产减少/(增加) | | 459 | | | (24,647) | |
(减少)/增加其他负债 | | (16,919) | | | 11,756 | |
经营活动提供的净现金 | | $ | 16,751 | | | $ | 153,596 | |
| | | | |
投资活动的现金流: | | | | |
购买住宅整体贷款、贷款相关投资和资本化垫款 | | $ | (1,345,422) | | | $ | (2,988,229) | |
销售住宅整体贷款所得款项 | | 1,521,060 | | | — | |
全额住宅贷款本金支付 | | 1,261,319 | | | 906,072 | |
住房抵押贷款证券和MSR相关资产的本金支付 | | 609,758 | | | 1,555,449 | |
出售住房抵押贷款证券、MSR相关资产和其他资产的收益 | | 3,790,148 | | | 735,768 | |
购买住房抵押贷款证券和MSR相关资产 | | (163,748) | | | (837,591) | |
自有房地产销售收入 | | 203,603 | | | 81,206 | |
购买自有房地产和改善资本状况 | | (9,334) | | | (15,671) | |
租赁装修、家具和固定装置的附加设施 | | (1,425) | | | (1,351) | |
由投资活动提供/(用于)投资活动的净现金 | | $ | 5,865,959 | | | $ | (564,347) | |
| | | | |
融资活动的现金流: | | | | |
按市值计价抵押品条款融资协议的本金支付 | | $ | (21,401,578) | | | $ | (54,103,776) | |
根据按市值计价抵押品条款的融资协议借款所得收益 | | 13,749,720 | | | 54,796,010 | |
非按市值计价抵押品条款融资协议的本金支付 | | (312,638) | | | — | |
根据具有非按市值计价抵押品条款的融资协议借款所得收益 | | 2,036,597 | | | — | |
优先担保信贷协议的本金支付 | | (18,750) | | | — | |
发行优先担保信贷协议所得款项 | | 480,959 | | | — | |
证券化债务的本金支付 | | (133,450) | | | (79,350) | |
发行证券化债券所得款项 | | 391,154 | | | — | |
发行可转换优先票据所得款项 | | — | | | 223,311 | |
为掉期结算和平仓支付的款项 | | (88,405) | | | (47,622) | |
发行C系列优先股所得款项 | | 275,000 | | | — | |
支付与C系列优先股发行相关的成本 | | (8,948) | | | — | |
发行普通股所得款项 | | 725 | | | 8,861 | |
发行认股权证所得款项 | | 14,041 | | | — | |
优先股支付的股息 | | (21,578) | | | (11,250) | |
普通股和股息等价物支付的股息 | | (90,749) | | | (270,951) | |
净现金(用于融资活动)/由融资活动提供 | | $ | (5,127,900) | | | $ | 515,233 | |
现金、现金等价物和限制性现金净增加 | | $ | 754,810 | | | $ | 104,482 | |
期初现金、现金等价物和限制性现金 | | $ | 134,664 | | | $ | 88,709 | |
期末现金、现金等价物和限制性现金 | | $ | 889,474 | | | $ | 193,191 | |
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MFA金融公司 综合现金流量表 (未经审计) |
现金流量信息的补充披露 | | | | |
支付的利息 | | $ | 213,318 | | | $ | 237,644 | |
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非现金投融资活动: | | | | |
从住宅整体贷款向房地产自有的转移 | | $ | 74,891 | | | $ | 193,531 | |
已宣布和未支付的股息和股息等价物 | | $ | 22,758 | | | $ | 90,614 | |
购买未结清住宅整贷的应付金额 | | $ | — | | | $ | 59,524 | |
附注是综合财务报表的组成部分。.
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的合并财务报表附注
2020年9月30日
1. 组织
MFA Financial,Inc.(以下简称“公司”)于1997年7月24日在马里兰州注册成立,并于1998年4月10日开始运营。为了缴纳美国联邦所得税,公司已选择将其视为房地产投资信托基金(“REIT”)。*为了保持其REIT资格,公司必须遵守联邦税法的一系列要求,包括必须将其年度REIT应纳税所得额的至少90%分配给其股东。此外,公司已选择将其某些子公司视为房地产投资信托基金。*为了保持其REIT资格,本公司必须遵守联邦税法的一系列要求,包括必须将其年度REIT应纳税所得额的至少90%分配给其股东。*本公司已选择将其某些子公司视为房地产投资信托基金(REIT)。一般来说,TRS可以持有资产,从事公司不能直接持有或从事的活动,一般可以从事任何房地产或非房地产相关业务。(见注2(N))
2. 重要会计政策摘要
(a) 列报和整理的基础
本公司的中期未经审计综合财务报表是根据美国证券交易委员会(“SEC”)的规则和规定编制的。*按照美国公认会计原则(“GAAP”)编制的财务报表中通常包含的某些信息和附注披露已根据本SEC的规则和规定予以精简或遗漏。*管理层认为,这些中期未经审计的综合财务报表中包含的披露足以使所提供的信息不具误导性。*随附的未经审计的综合财务报表应与阅读时一并阅读。公司截至12月31日的年度10-K年报,2019年。管理层认为,为公平反映公司于2020年9月30日的财务状况和所有期间的经营业绩,所有必要的正常和经常性调整已经完成。截至2020年9月30日的三个月和九个月的经营业绩不应被解读为指示全年的预期业绩。
随附的公司合并财务报表是按照公认会计原则按权责发生制编制的。按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设,这些估计和假设会影响财务报表日期的已报告资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告期内已报告的收入和费用。尽管公司的估计考虑了当前状况以及预计它们未来将如何变化,但实际情况可能与这些估计不同是合理的。管理层已在多个范畴作出重大估计,包括住宅整体贷款(见附注3)、按揭支持证券(“按揭证券”)(见附注4)及其他资产(见附注5)的减值、估值拨备及亏损拨备,按揭证券、中央结算系统证券及MSR相关资产的估值(见附注4及14),住宅整体贷款的收入确认及估值(见附注3及14)。衍生工具的估值(见附注5(C)及14)及以折扣价购买的若干非代理按揭证券(定义见附注4)的收入确认。此外,估计数字用于厘定用于评估房地产投资信托基金遵从情况及相关税项、罚款及利息的或有负债的应课税收入(见附注2(N))。实际结果可能与该等估计数字不同。
本公司拥有一可报告的部门,因为它管理自己的业务,并在以下基础上分析和报告其运营结果一经营部门:在杠杆的基础上投资于住宅抵押贷款资产。
公司的合并财务报表包括所有子公司的账目。所有公司间账户和交易都已取消。此外,该公司还合并了为促进与收购和证券化前几年完成的住宅整体贷款相关的交易而设立的实体。某些前期金额已重新分类,以符合本期列报。
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MFA Financial,Inc.
未经审计的合并财务报表附注
2020年9月30日
(b) 住宅整体贷款(包括转入合并VIE的住宅整体贷款)
包括在公司综合资产负债表中的住宅全部贷款主要由通过二级市场交易中的合并信托获得的固定利率和可调整利率住宅抵押贷款池组成。本公司采用的会计模式是在最初收购每笔贷款时确定的,通常基于收购时一揽子贷款中大多数相关借款人的拖欠状况。以下所述的按账面价值持有的购入信用恶化贷款的会计模型通常被本公司用于购入信用恶化贷款,其中标的借款人的拖欠状况低于60收购日期的天数。本公司亦收购通常以账面价值持有的购入履约贷款,但收入确认及厘定及计量任何所需信贷损失准备金的会计方法(如下所述)与购入以账面价值持有的信贷恶化贷款所用的会计方法不同。以下所述的以公允价值持有的住宅整体贷款的会计模型,通常被本公司用于标的借款人有以下拖欠状况的贷款。60在收购日期的天数或更长时间。最初应用的会计模式随后不会改变。
该公司作为融资协议抵押品质押的住宅整体贷款包括在综合资产负债表中,并附带披露了质押金额。在报告日期之前必须进行较长时间尽职调查的住宅整体贷款的购买和销售,在我们的资产负债表中记录的金额反映了管理层对交易结束时将收购或处置的资产的当前估计。这一估计可能会在交易结束时进行修订,等待交易完成前进行的尽职调查的结果。根据与贷款发放伙伴之间的流动安排购买的住宅整体贷款一般在交易结算日入账。在购买交易结束之前,尚未完成购买交易的记录金额的住宅整体贷款没有资格被质押为任何融资协议的抵押品。利息收入、信贷相关亏损及按公允价值持有的贷款的公允价值变动,于购入贷款结算后及售出贷款交易结算时入账(见附注3、6、7、14及15)。
按账面价值计算的住宅整体贷款
购买履约贷款
迄今购买的履约贷款的收购主要包括:(I)根据消费者金融保护局(Consumer Financial Protection Bureau)采用的指导方针,为1至4套家庭住宅物业提供融资(或再融资)的贷款(“非QM贷款”);(Ii)以住宅物业为抵押的短期商业目的贷款(“修复贷款”或“修复和翻转贷款”),这些贷款以住宅物业为抵押,目的是修复和出售物业以赚取利润(“修复贷款”或“修缮和翻转贷款”(Fix And Flip));以及(Ii)以住宅物业为抵押的短期商业用途贷款(“修复贷款”或“修缮和翻转贷款”(Fix And Flip))。(Iii)为非业主自住的一至四户住宅物业提供融资(或再融资)的贷款,而该等物业是租给一个或多个租户的(“独户租赁贷款”);及。(Iv)以前以一般由业主自住的住宅物业作为抵押的贷款(“经验履约贷款”)。购买的履约贷款最初按其购买价记录。按面值购入的履约贷款的利息收入根据每笔贷款的当前计息余额和当前利率扣除相关服务成本而应计。以面值溢价/折扣价购买的这类贷款的利息收入在每个期间根据合同息票扣除任何溢价或递增折扣后入账,并根据实际提前还款活动进行调整。在卖方保留相关服务权利的情况下获得的贷款,利息收入为扣除相关服务成本后的净额。
信贷损失拨备是在收购时记录的,并在持续的基础上保持,以应对预计在各自贷款期限内发生的所有损失。任何要求的信贷损失准备金都会减少贷款的账面净值,并相应计入收益,而且可能会随着时间的推移而增加或减少。在决定任何信贷损失拨备时,需要作出重大判断,包括有关预期收取的贷款现金流、标的抵押品的价值以及本公司就任何其他形式的担保(例如借款人或借款人的关联公司提供的个人担保)收取担保的能力的假设。对于逾期90天或管理层认为收入和本金的全部收回存在疑问的贷款(即此类贷款被置于非权责发生制状态),暂停确认收入,并将利息应计项目与收入进行冲销,两者中以逾期90天的日期较早者为准。对于除Fix和Flip贷款以外的非权责发生贷款,根据成本回收法,所有付款都用于本金。对于非权责发生制固定和翻转贷款,利息收入在收到利息时按现金收付制入账。当贷款在合同上变得流动,并且证明恢复履行时,利息应计项目就会恢复。当一笔贷款不再可变现和/或合法清偿时,该贷款即被注销。修改后的贷款将被考虑
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未经审计的合并财务报表附注
2020年9月30日
如果公司向遇到财务困难的借款人提供特许权(包括在OCC公告2020-35中对这一定义的解释),则称为“问题债务重组”。
在以下情况下发生贷款损失拨备冲销:通过收到现金或完成销售的其他对价确认损失;发生修改或重组,我们给予借款人特许权或同意对贷款进行全部或部分偿还的折扣;当我们获得对标的抵押品的所有权和控制权,以完全偿还贷款;贷款被重新分类为其他投资;或重大收款努力已经停止,很可能已经实现亏损。
信贷损失拨备总额等于每笔贷款在各自期限内预计发生的损失总和。这些损失是通过根据每笔贷款的合同条款、预期提前还款以及估计的违约和损失严重程度预测每笔贷款的预期现金流来估计的。违约率和严重程度是根据以下步骤估算的:(I)获得公司每种贷款类型在整个经济周期中的历史经验,或者(如果公司没有足够的特定贷款类型的历史损失经验)从某些银行的历史损失经验中获得的公开数据,公司认为这些数据通常代表其投资组合,(Ii)获得同一时期的历史经济数据(美国失业率和房价升值)。以及(Iii)根据历史违约率和严重程度估算未来三个不同时期的违约率和严重程度,这些时期的经济状况与预测的情况类似。这三个时期如下:(I)基于美国失业率和房价升值的一年经济状况预测;(Ii)为期两年的“回归”时期,预计经济状况(美国失业率和房价升值)将直线回归到历史平均水平;(Iii)每笔贷款的剩余寿命,在此期间,经济状况(美国失业率和房价升值)预计将与历史平均水平持平。此外,对于已承诺但未提取的贷款金额,每个期间都会使用类似的方法确定负债(并记录在其他负债中)。这一方法与1月1日的信贷损失拨备的计算方法没有变化。, 根据下文“新会计准则和解释”所述向ASU 2016-13年的过渡,除将复原期从一年改为两年以反映当前条件的预期持续影响(见附注3)外,将于2020年向ASU 2016-13年度过渡。
购买的信用不良贷款
该公司选择将这些贷款计入信用减损,因为这些贷款自产生以来经历了信用质量的微不足道的恶化,并且是以折扣价收购的,这在一定程度上反映了借款人受损的信用记录。几乎所有这些贷款以前都曾拖欠款项,所欠金额可能超过作为抵押品质押的财产的价值。因此,这些贷款通常比新发放的按揭贷款(LTV)有更高的违约可能性。80%或更低的贷款给信誉良好的借款人。本公司相信,收购这些贷款所支付的金额代表收购之日的公平市场价值。被视为信用受损的贷款在建立初始信用损失拨备后,最初按购买价格净额入账(其初始成本基础等于其购买价格加上初始信用损失拨备)。收购后,这些贷款的记录总额反映了初始成本基础,加上利息收入的增加,减去收到的本金和利息现金流。这些贷款在本公司的综合资产负债表中按账面价值列示,账面价值反映了减去任何信贷损失拨备后的记录成本基础。根据公司的非权责发生制政策,每期购买的此类贷款的利息收入是根据合同票面利率扣除其成本基础和未偿还本金余额(“UPB”)之间的差额后的摊销净额来记录的。
公允价值住宅整体贷款
由于在收购时作出的公允价值选择,本公司的某些住宅整体贷款在其综合资产负债表上按公允价值列报。对于这些贷款中的大多数,与估计将收取的现金流的时间和金额相关的不确定性很大。此外,最终收取的现金流可能取决于获得贷款的房产的价值。因此,本公司认为,按公允价值对这些贷款进行会计处理,随着时间的推移,应能更好地反映大部分贷款的经济回报。本公司在考虑从专门提供住宅按揭贷款估值的第三方获得的投资组合估值和在市场上观察到的交易活动后,确定按公允价值持有的住宅全部贷款的公允价值。公允价值的后续变化在当期收益中报告,并通过公司综合经营报表上的收益以公允价值计量的住宅全部贷款净额(亏损)/收益列示。
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2020年9月30日
以公允价值持有的住宅全部贷款的票面利息支付收到(或应计)的现金不包括在利息收入中,而是计入通过公司综合经营报表的收益以公允价值计量的住宅全部贷款的净(亏损)/收益。与公司代表借款人提供的与贷款相关的预付款相关的现金流出包括在贷款的基础上,并反映在每期报告的未实现收益或亏损中。
(c) 住房抵押贷款证券
在截至2020年6月30日的季度之前,本公司已投资于由联邦特许公司(如联邦国家抵押协会(Fannie Mae)或联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac))或美国政府机构(如政府全国抵押协会(Ginnie Mae)(统称为“机构MBS”))发行或担保的本金和/或利息的住宅MBS。在此之前,本公司已投资于由联邦特许公司(如联邦全国抵押协会(“Fannie Mae”)或联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”))或美国政府机构(如政府全国抵押协会(“Ginnie Mae”)(统称“机构MBS”))发行或担保的本金和/或利息的住宅MBS。该公司在本季度出售了对机构MBS的投资,并大幅减少了对非机构MBS的投资。此外,该公司还投资于由联邦抵押协会和联邦住宅贷款抵押公司发行或赞助的CRT证券。CRT证券的息票支付由发行人支付,收到的本金支付取决于参考池或实际贷款池中贷款的表现。当标的池中的贷款被支付时,CRT证券的本金余额就会得到支付。作为CRT证券的投资者,如果实际或参考集合贷款的履行导致实际或计算损失超过公司拥有的证券的信用提升,公司可能会发生本金损失。
名称
本公司一般打算持有至到期,但可能不时出售作为其业务整体管理的一部分的MBS被指定为“可供出售”(“AFS”)。该等按揭证券按其公允价值列账,未实现损益不包括在盈利中(除非确认亏损拨备,如下所述),并于累计其他全面收益/(亏损)(“AOCI”)(股东权益的一部分)中列报。
在出售AFS证券时,任何未实现的收益或亏损都将使用特定的识别方法从AOCI重新分类为已实现收益或亏损。
该公司已为其先前持有的若干机构MBS选择了公允价值期权,但该公司不打算持有至到期日。这些证券按其公允价值列账,公允价值变动包括在当期收益中,并在公司综合经营报表净额的其他收入中报告。
该公司为其某些CRT证券选择了公允价值期权,因为它认为这种会计方法更能反映这些证券的风险分担结构。这类证券按其公允价值列账,公允价值变动包括在当期收益中,并在公司综合经营报表净额的其他收入中报告。
收入确认、溢价摊销和折扣增加
证券的利息收入是根据其未偿还本金余额和合同条款应计的。与购买时被评估为高信用质量的机构MBS和非机构MBS相关的溢价和折扣,使用有效收益率法在这些证券的有效期内摊销为利息收入。对保费摊销的调整是根据实际的预付款活动进行的。
住房抵押贷款证券公允价值的确定
在厘定本公司住宅按揭证券的公允价值时,管理层会考虑多个可观察到的市场数据点,包括从定价服务、经纪及回购协议交易对手取得的价格、与市场参与者的对话,以及管理层对市场活动的观察(见附注14)。
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2020年9月30日
信贷损失拨备
当AFS证券的公允价值低于其在资产负债表日的摊销成本时,该证券被视为减值。如果公司至少每季度评估其减值证券以及之前已记录信用损失拨备的证券,并确定是否需要对信用损失拨备进行任何调整。如果公司打算出售减值证券,或者很可能需要在预期恢复之前出售减值证券,然后,公司必须确认通过费用对收益进行减记,减记的收益等于投资的摊余成本与资产负债表日的公允价值之间的全部差额。如果公司预计不会出售受损证券,则只有与信用损失有关的减值部分通过计入收益的损失拨备确认,其余部分通过公司合并资产负债表上的AOCI确认。通过其他全面收益/(亏损)确认的减值不会影响收益。*信用损失拨备可通过由此产生的收益进行冲销有关是否记录(或拨回)信贷损失拨备的决定是主观的,因为该等决定是基于评估时可得的事实资料,以及本公司对未来业绩和现金流预测的估计。因此,亏损的时间和金额构成可能出现重大变动的重大估计(见附注4)。
被评估为信用质量不高并已确认减值的非代理抵押贷款已经经历或预计将经历与信贷相关的不利现金流变化。-本公司对其非代理抵押贷款现金流的估计是基于其对抵押贷款担保的基础抵押贷款的审查。本公司考虑有关基础抵押贷款过去和预期未来表现的信息,包括预期未来现金流的时间、预付率、违约率、损失严重性、违约率、拖欠率、不良贷款率、年度。-本公司将考虑可获得的有关基础抵押贷款过去和预期未来表现的信息,包括预期未来现金流的时间、预付款率、违约率、损失严重性、违约率、不良贷款率、年度。地理集中和与市场参与者的对话。因此,在公司的分析中使用重大判断来确定其非代理MBS的预期现金流。在确定与信用损失相关的拨备时,如果证券是以面值大幅折让和/或被认为信用质量不高的证券购买的,本公司将在购买日(或之前修订的最后日期)预计收取的剩余现金流的现值与本财务报告日预计收取的现金流的现值进行比较。用于计算预期未来现金流现值的贴现率是用于收入确认目的的当前收益率。对以接近票面价格购买和/或被认为具有高信用质量的非机构MBS进行减值评估,涉及将预期收取的剩余现金流的现值与摊销成本进行比较。评估日期。用于计算预期未来现金流现值的贴现率是基于该工具的内部收益率。
资产负债表列报
本公司质押作为融资协议抵押品的住宅抵押证券和掉期证券计入综合资产负债表,并附带披露质押证券的公允价值。证券的买入和卖出均在交易日入账。
(d) 与MSR相关的资产
该公司在金融工具上有投资,其现金流被认为在很大程度上依赖于直接或间接充当投资抵押品的基础MSR。这些被称为MSR相关资产的金融工具将在下面更详细地讨论。该公司质押作为回购协议抵押品的MSR相关资产包括在综合资产负债表中,质押金额在附注中披露。与MSR相关的资产的购买和出售在交易日入账(见附注4、6、7和14)。
由MSR相关抵押品担保的定期票据
该公司投资于由特殊目的载体(“SPV”)发行的定期票据,这些特殊目的载体已获得接受代表与某些MSR相关的维修费和/或超额维修费差额的现金流的权利。该公司认为,这些定期票据的本金和利息支付在很大程度上取决于相关MSR产生的现金流,因为这影响了发行定期票据的特殊目的机构的可用现金流。定期票据持有人承担的信用风险也通过以过度抵押形式提供的结构性信贷支持而得到缓解。信贷支持还由SPV的最终母公司或保荐人提供的公司担保提供,旨在规定在基础MSR产生的现金流不足的情况下向定期票据持有人支付利息和本金。
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2020年9月30日
由MSR相关抵押品支持的公司定期票据被视为AFS证券,并在公司的综合资产负债表上以公允价值报告,未实现的收益和损失不包括在收益中,并在AOCI中报告,但须扣除减值和损失津贴。利息收入按权责发生制在公司的综合经营报表上确认。该公司对这类票据的估值过程与用于住宅抵押证券的过程类似,并考虑了许多可观察到的市场数据点,包括从定价服务、经纪人和回购协议交易对手获得的价格、与市场参与者的对话以及管理层对市场活动的观察。其他考虑因素包括相关相关MSR抵押品的公允价值估计变动(如适用),以及发行人的最终母公司或保荐实体的财务表现,发行人的最终母公司或保荐实体已提供担保,旨在在相关相关MSR抵押品产生的现金流不足时向定期票据持有人支付利息和本金。
企业贷款
本公司已发放或参与贷款,为发起住房抵押贷款并拥有相关MSR的实体提供融资。这些公司贷款通常由某些MSR以及借款人拥有的某些其他未设押资产担保。
公司贷款按提取金额记录在公司的综合资产负债表上,利息收入在公司的综合经营报表上按权责发生制确认,但需扣除损失准备金。未支取金额的承诺费将递延,并确认为支取时剩余贷款期限的利息收入。在承诺期结束时,任何剩余的递延承诺费将作为其他收入记录在公司的综合经营报表中。该公司每季度评估其公司贷款的可回收性,考虑各种因素,包括贷款的当前状况、担保贷款的MSR的公允价值变化以及借款人最近的财务表现。
(e) 现金和现金等价物
现金和现金等价物包括存放在金融机构的现金和对货币市场基金的投资,所有这些现金和现金等价物的原始到期日均不超过三个月。现金和现金等价物还可能包括融资交易对手因反向追加保证金通知(即本公司发出的追加保证金通知)而质押给本公司的现金。*本公司于2020年9月30日和2019年12月31日并未持有任何由其交易对手质押的现金。于2020年9月30日及2019年12月31日,公司拥有现金及现金等价物$884.2百万美元和$70.6分别为百万美元。截至2020年9月30日,该公司拥有837.6数以百万计的隔夜货币市场基金投资,这些基金不是银行存款,也不受联邦存款保险公司(FDIC)或任何其他政府机构的保险或担保。截至2019年12月31日,公司拥有39.6价值百万美元的隔夜货币市场基金投资。此外,FDIC保险账户中的存款通常超过保险限额(见附注7和14)。
(f) 受限现金
限制性现金是指公司交易对手持有的与公司的某些掉期和/或融资协议相关的现金,这些现金对于公司的一般企业用途是不可获得的。受限现金可以用来抵销因融资协议和/或掉期交易对手应得的金额,或在相关抵押品要求超过时或在掉期和/或融资协议到期时退还给本公司。*公司持有总额有限的现金作为抵押品或与其融资协议和/或掉期相关的总额为#美元5.3百万美元和$64.0分别于2020年9月30日和2019年12月31日(见附注5(C)、6、7和14)。
(g) 房地产自有(“REO”)
REO代表本公司获得的房地产,包括通过止赎、代替止赎的契据,或与收购住宅整体贷款有关的购买。通过丧失抵押品赎回权或代替丧失抵押品赎回权的契据获得的REO最初以公允价值减去估计销售成本入账。与收购住宅整体贷款有关而收购的REO最初按其收购价入账。收购后,REO在每个报告日期以当前账面价值或公允价值减去估计销售成本中的较低者报告,并出于列报目的计入本公司综合资产负债表中的其他资产。公允价值变动导致公允价值等于或低于账面价值的REO物业的报告金额调整,在其他收入中报告,净额
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2020年9月30日
公司的合并经营报表。该公司出于投资目的收购了其持有的某些物业,包括向第三方出租。这些物业是在其历史基础上减去折旧持有的,并受到减值的影响。相关租金收入和费用记入其他收入(净额)。(见注5)。
(h) 折旧
租赁改进、房地产和其他折旧资产
折旧是以直线法计算相关资产的估计使用年限,或在租赁改善的情况下,按使用年限或租赁期中较短的一项计算折旧。家具、固定装置、计算机和相关硬件的估计使用寿命从五至八年了在购买时。为投资而持有的房地产的建筑部件折旧。27.5好多年了。
(i) 贷款证券化和其他债务发行成本
贷款证券化相关成本是指与合并VIE发行实益权益相关的成本,以及本公司因完成各种融资交易而产生的成本。其他债务发行及相关成本包括本公司因发行债券而产生的成本。6.252024年到期的可转换优先债券百分比(“可转换优先债券”)及其82042年到期的优先债券百分比(“优先债券”)这些成本可能包括承保、评级机构、法律、会计和其他费用。这些成本反映递延费用(除非债务按公允价值记录,如下所述),并作为相应债务负债的直接扣除计入公司的综合资产负债表。这些递延费用采用实际利息法作为利息支出的调整摊销。就可转换优先债券及优先债券而言,该等成本将在债务工具预期或声明的法定到期日较短的期间摊销。本公司定期审查这些递延成本的可回收性,如果需要减值费用,该金额将计入本公司综合经营报表的营业费用和其他费用。
(j) 融资协议
本公司以融资协议为其大部分住宅按揭资产融资,包括回购协议和其他形式的抵押融资。根据回购协议,本公司将资产出售给贷款人,并同意在未来以高于原始售价的价格回购相同资产。本公司收到的销售价格与本公司支付给贷款人的回购价格之间的差额代表支付给贷款人的利息。尽管法律上的结构为出售和回购交易,但本公司将回购协议作为担保借款入账。根据回购协议和其他形式的抵押融资,本公司将其资产质押为抵押品以保证借款,其金额相当于质押抵押品公允价值的特定百分比,而本公司保留质押抵押品的实益所有权。在回购融资到期时,除非与同一交易对手续订回购融资,否则本公司必须偿还贷款(包括任何应计利息),并同时从贷款人那里收回质押抵押品。经贷款人同意,本公司可以续期。借款人要求公司质押额外的资产或现金作为抵押品,以获得与该贷款人的回购融资中的借款,这是公司在质押作为抵押品的资产价值因本金摊销和提前还款或由于市场利率、利差或其他市场状况的变化而下降时经常遇到的情况。当抵押品价值上升时,公司也可以向交易对手发出追加保证金通知。
该公司以住宅抵押证券和MSR相关资产为抵押的回购融资的条款通常为一个月至六个月刚开始时,我们大部分以住宅整体贷款作抵押的融资安排都有以下条款:12个月如果交易对手决定到期日不再续签融资安排,公司必须在其他地方进行再融资,或者能够履行义务。如果在融资期间,贷款人违约,公司可能难以收回其质押资产,这可能导致对贷款人提出无担保债权,要求贷款人支付贷款给公司的金额加上应付给交易对手的利息与公司质押给该贷款人的抵押品的公允价值之间的差额,包括此类抵押品的应计利息(见附注6、7及14)。
该公司在其某些融资协议中选择了公允价值选项。这些协议按其公允价值报告,公允价值的变化记录在每个期间的收益(或其他全面收益,在一定程度上)。
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2020年9月30日
该变动乃由于特定工具信贷风险的变动所致,详情见附注6。融资成本,包括于成立时支付的与按公允价值计算的融资协议有关的“预付”费用,在产生时计入开支。利息支出按相关协议的现行利率入账。
(k) 基于股权的薪酬
受归属条件约束的股权奖励的补偿费用,根据授予日此类奖励的公允价值,在此类奖励的归属期间按比例确认。
该公司每年都会授予限制性股票单位(“RSU”),其中一定的限制性股票单位是悬崖在一年后授予的。三年期期间,仅限于继续受雇,以及悬崖在一段时间后归属的其他时期三年期在此期间,须继续受雇,并根据与公司在此期间实现平均股东总回报挂钩的公式,达到某些业绩标准三年期本公司于授出日期的总股东回报(“TSR”),以及本公司董事会薪酬委员会(“薪酬委员会”)选定的一组同业公司的总股东回报(“TSR”)(于三年期间),以及本公司总股东回报(“TSR”)与本公司董事会薪酬委员会(“薪酬委员会”)选定的一组同业公司的总股东回报(“TSR”)。这些奖励中与在特定时期内实现股东总回报相关的特征构成了一种“市场状况”,这会影响为这些奖励确认的补偿支出金额。具体地说,市场条件实现的不确定性反映在授予日期对RSU的公平估值中,该估值被确认为相关归属期间的补偿支出。确认的补偿支出金额与市场状况是否已经或将会实现无关。
公司就其某些股权奖励支付股息等价物。股息等价物是一种获得与公司普通股的股息分配相等的分配的权利。股息等价物可以作为单独的工具授予,也可以是与根据公司的股权补偿计划(“股权计划”)授予另一项奖励(例如,RSU)相关的权利。股息等价物在公司股权补偿计划(“股权补偿计划”)下以现金或其他对价方式支付,并在下列规则、条款和条件下以现金或其他对价方式支付。例如,根据以下规则、条款和条件,这些股息等价物可以作为单独的工具发放,也可以是与授予另一项奖励(例如,RSU)相关的权利。*根据股息等价物支付的款项一般在所附股权奖励预期归属的范围内记入股东权益。在以下情况下,为股息等价物支付的补偿支出被确认:(I)所附股权奖励不会或预计不会归属,(Ii)受赠人不需要向本公司返还股息或股息等价物的付款(见附注2(L)及13)。
(l) 每股普通股收益(EPS)
基本每股收益是使用两级法计算的,其中包括该期间已发行普通股的加权平均股数和参与股息的其他证券的估计数,如公司附在/与RSU关联的股息等价物,从而得出普通股等价股总额。在应用两级法时,普通股和参与股息的估计证券的收益都是根据它们各自在该期间的已发行加权平均股来分配的。在稀释每股收益的计算中,普通股等价股被进一步调整,以计算普通股和参与股息的估计证券。对于稀释每股收益的计算,普通股等价股的收益将根据各自的加权平均股数分配给参与股息的普通股和估计证券。对于稀释每股收益的计算,普通股等价股将进一步进行调整对于流通权证的影响,使用库藏股方法。根据库藏股方法,普通股等价股的计算假设所有稀释性普通股等价物都被行使,收益以及与此类工具相关的未来补偿费用(如果有)被用于按报告期内的平均市场价格回购公司流通股普通股的股份。此外,如果假设转换为普通股是稀释的,公司的可转换优先票据也包括在稀释每股收益的计算中,使用“如果-这包括将与可转换优先票据相关的定期利息支出加回分子,并将假设转换中发行的股票(无论转换期权是在货币内还是货币外)添加到分母,以计算稀释每股收益(见附注12)。
(m) 综合收益/(亏损)
公司可用于普通股和参与证券的综合收益/(亏损)包括净收益、其AFS证券和衍生对冲工具的未实现净收益/(亏损)变化(如果此类变化未记录在收益中)、由AOCI重新分类的出售AFS证券和终止对冲关系的已实现净收益/(亏损)调整,以及按公允价值持有的融资协议中与特定工具信用风险相关的未实现收益/(亏损)部分,并通过宣布的股息减少。
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2020年9月30日
(n) 美国联邦所得税
本公司已选择根据1986年修订后的《国内税收法典》(下称《守则》)的规定以及州法律的相应规定作为REIT征税。本公司期望其运营方式能够满足为联邦所得税目的而保持其REIT地位的各种要求的要求。(注:本公司已选择根据修订后的《国税法》(以下简称《法典》)的规定和州法律的相应规定对REIT征税。)本公司的运营方式将使其能够满足为联邦所得税目的而保持REIT地位的各种要求。为了保持房地产投资信托基金的地位,除其他事项外,公司必须在守则允许的时间内将至少90%的房地产投资信托基金应纳税所得额(不包括净长期资本利得)分配给股东。只要公司保持房地产投资信托基金的地位,公司在分配的范围内就不需要缴纳常规的联邦所得税。100在允许的期限内将其REIT应纳税所得额(包括净长期资本利得)的10%分配给股东。如果不发生这种情况,公司将按现行公司税率就其REIT应纳税所得额与该纳税年度被视为分配的金额之间的差额缴纳联邦税。因为公司的目标是分配100在允许的期限内将其应纳税所得额的%返还给股东,不是的本期或递延所得税已在随附的综合财务报表中作出拨备。如果本公司产生企业所得税负债,该金额将在本公司的综合经营报表中作为REIT所得税支出入账。此外,如果本公司未能在每个日历年内分配,或如果分配的申报和备案日期在该日历年的最后三个月,则在下一个日历年的1月底之前,本公司至少应支付(I)该年度REIT普通收入的85%,(Ii)该年度REIT资本利得收入的95%,以及(Iii)以前期间任何未分配的应纳税所得额的总和,超过实际数额的部分,本公司将被征收4%的不可抵扣消费税。如果公司因其纳税义务而产生利息、罚款或相关消费税,包括因评估不确定的纳税状况而产生的利息、罚款或相关消费税,这些数额将包括在公司综合经营报表的营业和其他费用中。
此外,该公司已选择将其某些子公司视为TRS。一般来说,TRS可以持有资产,从事公司不能直接持有或从事的活动,一般可以从事任何房地产或非房地产相关业务。一般来说,国内TRS需要缴纳美国联邦、州和地方企业所得税。由于本公司的部分业务是通过一个或多个TRS进行的,因此其国内TRS所赚取的应纳税所得额(如果有的话)须缴纳企业所得税。为维持本公司的REIT选择,在每个日历季度末,本公司资产价值的20%不得超过TRS的股票或证券。为了确定美国联邦和州所得税,公司选择被视为TRS的子公司根据GAAP规定的应税收入和净收入之间的差异(永久和时间)记录当期或递延所得税。不是的本公司于截至2020年及2019年9月30日止九个月录得递延税项净利益,与TRS的应课税净亏损有关,因为相关递延税项资产全数的估值津贴约为$75.5由于人们认为其复苏的可能性不大,因此百万美元被认为是不太可能恢复的。2018年前产生的相关营业净亏损结转将于2034年开始到期;2020、2019年和2018年产生的净营业亏损可以结转到该亏损纳税年度之前的五个纳税年度中的每一个年度,之后可以结转且不过期。
根据对任何潜在不确定税务头寸的分析,本公司得出结论,截至2020年9月30日、2019年12月31日或2019年9月30日,本公司并无任何符合相关确认或计量标准的重大不确定税务头寸。截至本文件提交之日,公司2017至2019年的纳税申报单正在接受审查。
(o) 衍生金融工具
本公司可能使用各种衍生工具来经济地对冲其部分市场风险敞口,包括利率风险和提前还款风险。该公司风险管理战略的目标是在一系列利率情景下减少账面净值的波动。特别是,该公司试图降低其浮动利率负债成本在利率上升期间增加的风险。该公司的衍生工具一般由掉期组成,其中大部分被指定为现金流对冲工具,以对冲与其借款相关的利率风险。
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2020年9月30日
掉期
公司将其风险管理政策(包括目标和战略)记录在案,因为这些政策与其套期保值活动有关,以及套期保值工具与所有被指定为套期保值交易的掉期合约的套期保值负债之间的关系。本公司在套期保值开始时以及之后的季度对套期保值是否“非常有效”进行评估。
在2020年第一季度,本公司终止了所有掉期交易。在终止之前,掉期按公允价值计入公司的综合资产负债表,如果公允价值为正,则计入其他资产,如果公允价值为负,则计入其他负债。如果对冲交易中以前指定的公司掉期的公允价值变动,则计入保监处,前提是对冲仍然有效。与被指定为对冲的掉期相关的定期付款计入利息支出,并被视为运营现金流。
本公司停止按预期基准进行对冲会计,并在下列情况下确认公允价值变动:(I)确定衍生工具不再有效抵销对冲项目的现金流(包括预测交易);(Ii)预测交易不再可能发生;或(Iii)确定不再适合将衍生工具指定为对冲(见附注5(C)、7及14)。
本公司未在套期交易中指定的掉期的公允价值变动计入其他收益,净额计入本公司的综合经营报表。
(p) 公允价值计量与金融资产和金融负债的公允价值选择
本公司对其金融资产和负债的公允价值的列报是在一个框架内确定的,该框架规定金融资产或负债的公允价值是市场参与者之间为出售资产或转让负债而在报告实体为资产或负债进行交易的市场(即资产或负债的本金或最有利市场)进行有序交易时的交换价格。出售资产或转让负债的交易于计量日为假设性交易。从持有资产或负债的市场参与者的角度考虑。公允价值的定义侧重于退出价格,在确定公允价值时,优先使用基于市场的投入,而不是特定于实体的投入。此外,公允价值计量框架根据截至计量日期的资产或负债估值投入的可观测性,建立了公允价值计量的三级层次结构。
除须按公允价值报告的金融工具外,本公司在收购或发行时已就其若干金融资产及负债选择公允价值选项。这些金融工具的公允价值的后续变化一般在公司的综合经营报表中的其他收益净额中报告。为符合条件的金融工具选择公允价值选项的决定是不可撤销的,该决定可能是以逐个工具为基础做出的。(见附注2(B)、2(C)、3、4及14)。
(q) 可变利息实体
一个实体被称为VIE,前提是它至少满足以下标准之一:(I)该实体的股权不足以允许该实体在没有其他各方额外从属资金支持的情况下为其活动提供资金;或(Ii)作为一个整体,风险股权投资的持有者缺乏(A)指导对该实体的经济表现影响最大的实体活动的权力;(B)承担预期损失的义务;或(C)没有获得预期剩余回报的权利;(C)作为一个整体,风险投资的持有者没有权力指导对该实体的经济表现影响最大的实体的活动;(B)没有义务吸收预期损失;或(C)没有收到预期剩余回报的权利;或(Iii)风险股权投资的持有者是否拥有不成比例的投票权,而实体的活动是代表投票权极少的投资者进行的。
当本公司既有权指导对VIE的经济表现影响最大的活动,又有权获得可能对VIE有潜在重大影响的实体的利益或承担损失时,本公司将合并VIE。因此,本公司必须根据与VIE相关的事实和情况的变化,在每个报告期重新考虑是否合并VIE。
本公司已进行多项融资交易,导致本公司成立实体以促进该等交易。*在决定适用于该等交易的会计处理时,本公司的结论是
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2020年9月30日
用于促成这些交易的实体是VIE,它们应该被合并。如果本公司确定不需要合并,那么它将评估标的资产的转让是否符合资格作为销售,或者是否应该根据GAAP计入担保融资(见附注15)。
该公司还在其合并资产负债表上计入了信托和/或其他特殊目的实体收购/发行的某些金融资产和负债,这些资产和负债已被评估为需要由本公司根据适用的会计准则进行合并。
(r) 与发行和赎回优先股相关的发售成本
与发行优先股相关的发售成本在发行优先股时计入额外实收资本(股东权益的一部分)的减少。在赎回优先股时,转移给优先股持有人的对价的公允价值超过公司合并资产负债表中优先股账面价值的任何部分,在计算每股收益时计入普通股和参与证券可用净收入的确定。
(s) 新会计准则及其解释
2020年采用的会计准则
金融工具.信用损失.金融工具信用损失的测量
2016年6月,财务会计准则委员会(FASB)发布了会计准则更新(ASU 2016-13,金融工具信用损失计量(ASU 2016-13)),随后由华硕2019-11进行了修订,对主题326的编纂改进,金融工具-信用损失,2019-05,金融工具-信用损失(主题326):定向过渡救济,2019-04,对主题326的编纂改进,金融工具-信用损失,2019-04,2020-02年度金融工具-信贷损失(主题326)-根据SEC工作人员会计公告第119号对SEC段落的修订,以及对SEC部分生效日期的更新(SEC更新),以及2020-03年度金融工具的编纂改进。ASU 2016-13年的修正案要求实体根据历史经验、当前状况以及合理和可支持的预测,计量报告日持有的金融资产的所有预期信贷损失(而不是已发生的损失)。ASU 2016-13年度还要求加强财务报表披露,以帮助财务报表使用者更好地理解在估计信贷损失时使用的重大估计和判断,以及实体投资组合的信用质量和承保标准。本ASU中的修订要求通过记录自指导意见生效的第一个报告期开始对权益的累积影响调整来实施。对于在生效日期之前已经确认了OTTI的债务证券,需要采取前瞻性的过渡方法。该公司于2020年1月1日采用了新的ASU。采用的影响是,购买的履约贷款的信用损失拨备增加了大约#美元。8.3百万这一过渡性调整被记录为公司信贷损失拨备的增加和自采用之日起减少留存收益的调整。此外,对于购买的信用恶化贷款,投资组合的账面价值在过渡时进行了调整,以包括新标准要求的信贷损失拨备的估计。就财务报表报告而言,调整后的账面价值是在扣除估计信贷损失拨备后列报的。因此,购买的信用恶化贷款的过渡记录的调整不会导致对截至采用日的留存收益进行任何调整。该公司不认为这些过渡调整对其财务状况或以前报告的公认会计原则或经济账面价值有重大影响。
根据ASU 2016-13年度,可供出售债务证券的信贷损失的计量方式与之前的GAAP类似。然而,这一ASU中的修正案要求通过信贷损失拨备来记录信贷损失,这将允许信贷损失估计的后续逆转计入当期收入。此外,可供出售债务证券的拨备将限制在公允价值小于摊销成本的范围内。根据先前的公认会计原则,信贷减值亏损一般须记为“非暂时性”减值,这直接减少了受损证券的账面金额,并计入收益,如果预期现金流随后恢复,则不会冲销。在新的指引下,这类证券(与预期销售相关的证券除外)的信贷减值被记录为信贷损失拨备,也记录在收益中,但如果预期现金流随后恢复,这一拨备可以通过随后的收益冲销。过渡到新的可供出售债务证券指引并没有导致我们的留存收益发生变化。
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2020年9月30日
参考汇率改革--促进参考汇率改革对财务报告的影响
2020年3月,FASB发布了ASU 2020-04,促进参考汇率改革对财务报告的影响(“ASU 2020-04”)。本ASU中的修订提供了临时的可选权宜之计,以减轻预期从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)过渡到另一种参考利率(如有担保隔夜融资利率(SOFR))的财务报告负担。ASU中的修订是选择性的,在满足某些标准的情况下,适用于所有拥有合同、套期保值关系的实体,以及参考伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或预计将因参考利率改革而终止的其他参考利率的其他交易。ASU 2020-04中的修正案自2020年3月12日起对所有实体生效,一般在2022年12月31日之后不再适用。本公司自生效之日起采用本ASU,并将在其适用于本公司的范围内利用可选的权宜之计。
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2020年9月30日
3. 住宅整体贷款
截至2020年9月30日和2019年12月31日,公司合并资产负债表中包含的金额约为5.610亿美元和7.4本公司于为收购该等贷款而设立的若干信托基金及与其贷款证券化交易有关的若干实体中的权益所产生的住宅整体贷款分别为20亿元。本公司已评估,为财务报告目的,这些实体需要合并。
住宅整体贷款,账面价值
下表列出了该公司住宅整体贷款的组成部分,按账面价值计算,分别于2020年9月30日和2019年12月31日:
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
购买的履约贷款: | | | | |
非QM贷款 | | $ | 2,465,148 | | | $ | 3,707,245 | |
康复贷款 | | 699,868 | | | 1,026,097 | |
独户租房贷款 | | 479,070 | | | 460,742 | |
经验丰富的履约贷款 | | 147,706 | | | 176,569 | |
购买的履约贷款总额 | | 3,791,792 | | | 5,370,653 | |
购买的信用不良贷款 (1) | | 702,013 | | | 698,717 | |
按账面价值计算的住宅整体贷款总额 | | $ | 4,493,805 | | | $ | 6,069,370 | |
按账面价值持有的住宅整体贷款的信贷损失拨备 | | (106,246) | | | (3,025) | |
按账面价值计算的住宅整体贷款总额(净值) | | $ | 4,387,559 | | | $ | 6,066,345 | |
| | | | |
贷款数量 | | 13,754 | | | 17,082 | |
(1)购入信贷恶化贷款的摊销成本基准增加1美元62.62020年1月1日,与采用ASU 2016-13相关的费用为100万美元。
下表列出了本公司住宅整体贷款利息收入的组成部分,按账面价值计算,截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 截至9个月 九月三十日, |
*(单位:千) | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
购买的履约贷款: | | | | | | | | |
非QM贷款 | | $ | 25,884 | | | $ | 30,258 | | | $ | 112,212 | | | $ | 79,250 | |
康复贷款 | | 10,863 | | | 15,142 | | | 39,502 | | | 38,331 | |
独户租房贷款 | | 6,917 | | | 5,025 | | | 21,528 | | | 11,652 | |
经验丰富的履约贷款 | | 1,945 | | | 3,166 | | | 6,799 | | | 9,461 | |
购买的履约贷款总额 | | 45,609 | | | 53,591 | | | 180,041 | | | 138,694 | |
购买的信用不良贷款 | | 8,784 | | | 10,635 | | | 27,265 | | | 33,031 | |
按账面价值计算的住宅整体贷款总额 | | $ | 54,393 | | | $ | 64,226 | | | $ | 207,306 | | | $ | 171,725 | |
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未经审计的合并财务报表附注
2020年9月30日
下表提供了有关该公司住宅整体贷款的更多信息,按2020年9月30日的账面价值计算:
2020年9月30日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 账面价值 | | 摊余成本法 | | 未付本金余额(“UPB”) | | 加权平均票面利率 (1) | | 加权平均到期日(月) | | 加权平均LTV比(2) | | 加权平均原始FICO(3) | | 按摊销成本计算的账龄 |
| | | | | | | | | | | 逾期天数 |
(单位:万美元) | | | | | | | | | 电流 | | 30-59 | | 60-89 | | 90+ |
购买的履约贷款: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非QM贷款(4) | | $ | 2,438,395 | | | $ | 2,465,148 | | | $ | 2,397,247 | | | 5.87 | % | | 352 | | 64 | % | | 712 | | $ | 2,174,935 | | | $ | 74,231 | | | $ | 52,069 | | | $ | 163,913 | |
康复贷款(4) | | 677,235 | | | 699,868 | | | 699,868 | | | 7.28 | | | 4 | | 63 | | | 718 | | 491,343 | | | 65,166 | | | 22,995 | | | 120,364 | |
独户租房贷款(4) | | 474,045 | | | 479,070 | | | 475,072 | | | 6.28 | | | 319 | | 70 | | | 734 | | 439,503 | | | 16,111 | | | 7,373 | | | 16,083 | |
经验丰富的履约贷款(4) | | 147,556 | | | 147,706 | | | 161,257 | | | 3.45 | | | 173 | | 41 | | | 723 | | 136,622 | | | 1,406 | | | 880 | | | 8,798 | |
购买的信用不良贷款 (4)(5) | | 650,328 | | | 702,013 | | | 812,614 | | | 4.45 | | | 289 | | 79 | | | 不适用 | | N/M | | N/M | | N/M | | 122,478 | |
住宅整体贷款,账面价值,总额或加权平均 | | $ | 4,387,559 | | | $ | 4,493,805 | | | $ | 4,546,058 | | | 5.81 | % | | 277 | | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 账面价值 | | 摊余成本法 | | 未付本金余额(“UPB”) | | 加权平均票面利率 (1) | | 加权平均到期日(月) | | 加权平均LTV比(2) | | 加权平均原始FICO(3) | | UPB老化 |
| | | | | | | | | | | 逾期天数 |
(单位:万美元) | | | | | | | | | 电流 | | 30-59 | | 60-89 | | 90+ |
购得 **执行贷款: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非QM贷款(4) | | $ | 3,706,857 | | | $ | 3,707,245 | | | $ | 3,592,701 | | | 5.96 | % | | 368 | | 67 | % | | 716 | | $ | 3,492,533 | | | $ | 59,963 | | | $ | 19,605 | | | $ | 20,600 | |
康复贷款(4) | | 1,023,766 | | | 1,026,097 | | | 1,026,097 | | | 7.30 | | | 8 | | 64 | | | 717 | | 868,281 | | | 67,747 | | | 27,437 | | | 62,632 | |
独户租房贷款(4) | | 460,679 | | | 460,741 | | | 457,146 | | | 6.29 | | | 324 | | 70 | | | 734 | | 432,936 | | | 15,948 | | | 2,047 | | | 6,215 | |
经验丰富的履约贷款 | | 176,569 | | | 176,569 | | | 192,151 | | | 4.24 | | | 181 | | 46 | | | 723 | | 187,683 | | | 2,164 | | | 430 | | | 1,874 | |
购入的信用不良贷款(5) | | 698,474 | | | 698,718 | | | 873,326 | | | 4.46 | | | 294 | | 81 | | | 不适用 | | N/M | | N/M | | N/M | | 108,998 | |
住宅整体贷款,账面价值,总额或加权平均 | | $ | 6,066,345 | | | $ | 6,069,370 | | | $ | 6,141,421 | | | 5.96 | % | | 288 | | | | | | | | | | | | |
(1)加权平均是根据相关类别内每笔贷款的计息本金余额计算的。对于通过卖方释放的偿还权获得的贷款,计入计算的利率不反映贷款偿还费。在卖方保留维修权的情况下获得的贷款,计入计算的利率是扣除维修费后的净额。
(2)LTV代表贷款的未偿还本金余额总额与担保相关贷款的抵押品的估计价值之比,该抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。就康复贷款而言,LTV是指贷款的最高未偿还本金余额(包括无资金承担)与担保相关贷款的抵押品的估计“修复后”价值(如有)的比率。某些康复贷款,总额为$222.2百万美元和$269.2百万美元,分别于2020年9月30日和2019年12月31日,未获得修复后的估值,贷款是基于原样估值承销的。这些贷款的加权平均LTV基于当前未偿还本金余额和在承保期间获得的估值,为68%和69分别为2020年9月30日和2019年12月31日。在计算加权平均按揭成数时,不包括某些以空置土地作抵押的低值贷款,因此按揭成数并无意义。
(3)不包括没有公平艾萨克公司(“FICO”)评分的贷款。
(4)在2020年9月30日和2019年12月31日,账面价值和摊余成本基础之间的差额代表了相关的信贷损失拨备。
(5)购买信用恶化贷款的特点往往是基础借款人的表现随着时间的推移而变化,包括在一段时间内收到多个月的付款以使贷款达到当前状态的贷款,然后是没有收到付款的几个月的贷款。因此,逾期超过90天的贷款被认为是严重拖欠的贷款的拖欠信息被提供。
在截至2020年9月30日的三个月里,没有出售账面价值的住宅整体贷款。在截至2020年9月30日的9个月中,1.8出售了10亿美元的非QM贷款,实现亏损美元273.0百万
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2020年9月30日
信贷损失准备
下表按账面价值对本公司住宅整体贷款的信贷损失拨备进行了前滚:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年9月30日的9个月 |
(千美元) | | 非QM贷款 | | 康复贷款(1)(2) | | 独户租房贷款 | | 经验丰富的履约贷款 | | 购买的信用不良贷款(3) | | 总计 |
2019年12月31日的信贷损失拨备 | | $ | 388 | | | $ | 2,331 | | | $ | 62 | | | $ | — | | | $ | 244 | | | $ | 3,025 | |
2016-13年采用ASU的过渡性调整(4) | | 6,904 | | | 517 | | | 754 | | | 19 | | | 62,361 | | | 70,555 | |
现行规定 | | 26,358 | | | 33,213 | | | 6,615 | | | 230 | | | 8,481 | | | 74,897 | |
| | | | | | | | | | | | |
核销 | | — | | | (428) | | | — | | | — | | | (219) | | | (647) | |
| | | | | | | | | | | | |
持有待售贷款的估值调整 | | 70,181 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 70,181 | |
计提2020年3月31日的信贷和估值损失准备 | | $ | 103,831 | | | $ | 35,633 | | | $ | 7,431 | | | $ | 249 | | | $ | 70,867 | | | $ | 218,011 | |
当前拨备/(冲销) | | (2,297) | | | (5,213) | | | (500) | | | (25) | | | (2,579) | | | (10,614) | |
核销 | | — | | | (420) | | | — | | | — | | | (207) | | | (627) | |
持有待售贷款的估值调整 | | (70,181) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (70,181) | |
2020年6月30日的信贷损失拨备 | | $ | 31,353 | | | $ | 30,000 | | | $ | 6,931 | | | $ | 224 | | | $ | 68,081 | | | $ | 136,589 | |
当前拨备/(冲销) | | (4,568) | | | (7,140) | | | (1,906) | | | (74) | | | (16,374) | | | (30,062) | |
核销 | | (32) | | | (227) | | | — | | | — | | | (22) | | | (281) | |
截至2020年9月30日的信贷损失拨备 | | $ | 26,753 | | | $ | 22,633 | | | $ | 5,025 | | | $ | 150 | | | $ | 51,685 | | | $ | 106,246 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年9月30日的9个月 |
(千美元) | | 非QM贷款 | | 康复贷款 | | 独户租房贷款 | | 经验丰富的履约贷款 | | 购买的信用不良贷款 | | 总计 |
截至2018年12月31日的信贷损失拨备 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 968 | | | $ | 968 | |
| | | | | | | | | | | | |
现行规定 | | — | | | 500 | | | — | | | — | | | 183 | | | 683 | |
| | | | | | | | | | | | |
核销 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
2019年3月31日的信贷损失拨备 | | $ | — | | | $ | 500 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,151 | | | $ | 1,651 | |
现行规定 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 385 | | | 385 | |
核销 | | — | | | (50) | | | — | | | — | | | — | | | (50) | |
2019年6月30日的信贷损失拨备 | | $ | — | | | $ | 450 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,536 | | | $ | 1,986 | |
现行规定 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 347 | | | 347 | |
核销 | | — | | | (62) | | | — | | | — | | | — | | | (62) | |
2019年9月30日的信贷损失拨备 | | $ | — | | | $ | 388 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,883 | | | $ | 2,271 | |
(1)关于购买的康复贷款,该公司有#美元的无资金承诺。73.2100万美元,信贷损失准备金为#美元1.6截至2020年9月30日,为100万。该等拨备计入本公司综合资产负债表的“其他负债”(见附注9)。
(2)包括$143.4根据抵押品依赖的方法对信贷损失进行评估的贷款中的数百万笔。
(3)包括$72.7根据抵押品依赖的方法对信贷损失进行评估的贷款中的数百万笔。
(4)在$70.62016-13年度采用ASU时记录的储备金(百万美元)8.3百万美元被记录为股东权益的调整和#美元。62.4百万美元被记录为购入的信用恶化贷款的摊销成本基础的“毛利”。
本公司于2020年1月1日采用ASU 2016-13(“CECL”)(见附注2)。新冠肺炎疫情在中短期内对预期经济状况(包括预计失业率、房价升值和提前还款利率)的预期影响,导致CECL对2020年第一季度以账面价值持有的住宅整体贷款的信贷损失估计大幅增加。截至2020年9月30日,本公司
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2020年9月30日
调整了与未来失业率相关的估计数,导致第三季度贷款损失拨备发生逆转。然而,该公司继续预计,恶化的市场状况将持续很长一段时间,导致与历史时期相比违约和违约增加。CECL对信贷损失的估计对假设的变化高度敏感,而当前的经济状况增加了准确预测未来状况的难度。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,以非应计状态购买的履约贷款的摊余成本基础为美元。345.6百万美元和$99.9分别为百万美元。截至2020年9月30日,以非权责发生状态购入的信用恶化贷款的摊余成本基础为1美元。148.7百万由于购买信用恶化贷款之前在池中入账,截至2019年12月31日,没有此类非权责发生状态的贷款。不是的利息收入是在截至2020年9月30日的9个月中从非应计状态贷款中确认的。截至2020年9月30日,大约有美元134.8非权责发生制贷款中有1.3亿美元没有相关的信贷损失拨备,因为它们被确定为依赖抵押品,相关抵押品的估计公允价值超过了每笔贷款的账面价值。
下表提供了有关我们的住宅整体贷款的某些额外信用相关信息(账面价值):
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2020年9月30日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按起始年份和LTV级别划分的摊销成本基础 |
(千美元) | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 | | 总计 |
非QM贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(1) | | $ | 380,729 | | | $ | 1,196,185 | | | $ | 684,404 | | | $ | 74,862 | | | $ | 6,371 | | | $ | — | | | $ | 2,342,551 | |
LTV>=80%(1) | | 48,082 | | | 35,468 | | | 29,784 | | | 9,111 | | | 152 | | | — | | | 122,597 | |
非QM贷款总额 | | $ | 428,811 | | | $ | 1,231,653 | | | $ | 714,188 | | | $ | 83,973 | | | $ | 6,523 | | | $ | — | | | $ | 2,465,148 | |
截至2020年9月30日的9个月总冲销 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 32 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 32 | |
截至2020年9月30日的9个月恢复 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
截至2020年9月30日的9个月净冲销 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 32 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 32 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
康复贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(1) | | $ | 36,478 | | | $ | 542,865 | | | $ | 93,973 | | | $ | 7,546 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 680,862 | |
LTV>=80%(1) | | 1,262 | | | 15,496 | | | 548 | | | 1,700 | | | — | | | — | | | 19,006 | |
康复贷款总额 | | $ | 37,740 | | | $ | 558,361 | | | $ | 94,521 | | | $ | 9,246 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 699,868 | |
截至2020年9月30日的9个月总冲销 | | $ | — | | | $ | 13 | | | $ | 1,030 | | | $ | 32 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,075 | |
截至2020年9月30日的9个月恢复 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
截至2020年9月30日的9个月净冲销 | | $ | — | | | $ | 13 | | | $ | 1,030 | | | $ | 32 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,075 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
独户租房贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(1) | | $ | 22,400 | | | $ | 287,103 | | | $ | 140,017 | | | $ | 13,356 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 462,876 | |
LTV>=80%(1) | | 1,394 | | | 14,588 | | | 212 | | | — | | | — | | | — | | | 16,194 | |
独户租赁贷款总额 | | $ | 23,794 | | | $ | 301,691 | | | $ | 140,229 | | | $ | 13,356 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 479,070 | |
截至2020年9月30日的9个月总冲销 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
截至2020年9月30日的9个月恢复 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
截至2020年9月30日的9个月净冲销 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | |
经验丰富的履约贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(1) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 79 | | | $ | 139,538 | | | $ | 139,617 | |
LTV>=80%(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 8,089 | | | 8,089 | |
经验丰富的履约贷款总额 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 79 | | | $ | 147,627 | | | $ | 147,706 | |
截至2020年9月30日的9个月总冲销 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
截至2020年9月30日的9个月恢复 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
截至2020年9月30日的9个月净冲销 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | |
购买的信用不良贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(1) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 633 | | | $ | 2,982 | | | $ | 420,265 | | | $ | 423,880 | |
LTV>=80%(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,184 | | | 274,950 | | | 278,134 | |
购买的信用不良贷款总额 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 633 | | | $ | 6,166 | | | $ | 695,215 | | | $ | 702,014 | |
截至2020年9月30日的9个月总冲销 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 448 | | | $ | 448 | |
截至2020年9月30日的9个月恢复 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
截至2020年9月30日的9个月净冲销 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 448 | | | $ | 448 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
总LTV(1) | | $ | 439,607 | | | $ | 2,026,153 | | | $ | 918,394 | | | $ | 96,397 | | | $ | 9,432 | | | $ | 559,803 | | | $ | 4,049,786 | |
总LTV>=80%(1) | | 50,738 | | | 65,552 | | | 30,544 | | | 10,811 | | | 3,336 | | | 283,039 | | | 444,020 | |
按账面价值计算的住宅整体贷款总额 | | $ | 490,345 | | | $ | 2,091,705 | | | $ | 948,938 | | | $ | 107,208 | | | $ | 12,768 | | | $ | 842,842 | | | $ | 4,493,806 | |
总冲销总额 | | $ | — | | | $ | 13 | | | $ | 1,062 | | | $ | 32 | | | $ | — | | | $ | 448 | | | $ | 1,555 | |
总回收率 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
净注销总额 | | $ | — | | | $ | 13 | | | $ | 1,062 | | | $ | 32 | | | $ | — | | | $ | 448 | | | $ | 1,555 | |
(1)LTV代表贷款的未偿还本金余额总额与担保相关贷款的抵押品的估计价值之比,该抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。就康复贷款而言,LTV是指贷款的最高未偿还本金余额(包括无资金承担)与担保相关贷款的抵押品的估计“修复后”价值(如有)的比率。某些康复贷款,总额为$222.2截至2020年9月30日,未获得修复后的估值,这笔贷款是基于原样估值承销的。这些贷款的加权平均LTV基于当前未偿还本金余额和在承保期间获得的估值,为68截至2020年9月30日。某些以空置土地作为抵押的低值贷款,被归类为LTV>=80%。
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2020年9月30日
住宅整体贷款,按公允价值计算
由于在收购时作出的公允价值选择,本公司的某些住宅整体贷款在其综合资产负债表上按公允价值列报。公允价值的后续变动在当期收益中报告,并通过公司综合经营报表上的收益按公允价值计量的住宅整体贷款净收益中列示。
下表列出了本公司在2020年9月30日和2019年12月31日按公允价值持有的住宅整体贷款的相关信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:万美元) | | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
逾期不足60天: | | | | |
未偿还本金余额 | | $ | 599,461 | | | $ | 666,026 | |
合计公允价值 | | $ | 577,761 | | | $ | 641,616 | |
加权平均LTV比(1) | | 74.33 | % | | 76.69 | % |
| | | | |
贷款数量 | | 3,038 | | | 3,159 | |
| | | | |
逾期60天至89天: | | | | |
未偿还本金余额 | | $ | 55,183 | | | $ | 58,160 | |
合计公允价值 | | $ | 49,188 | | | $ | 53,485 | |
加权平均LTV比(1) | | 83.62 | % | | 79.48 | % |
贷款数量 | | 259 | | | 313 | |
| | | | |
逾期90天或以上: | | | | |
未偿还本金余额 | | $ | 679,211 | | | $ | 767,320 | |
合计公允价值 | | $ | 602,715 | | | $ | 686,482 | |
加权平均LTV比(1) | | 87.82 | % | | 89.69 | % |
贷款数量 | | 2,532 | | | 2,983 | |
**住宅整体贷款总额,按公允价值计算 | | $ | 1,229,664 | | | $ | 1,381,583 | |
(1)LTV代表贷款的全部未偿还本金余额与担保相关贷款的抵押品的估计价值之比。在计算加权平均按揭成数时,不包括某些以空置土地作抵押的低值贷款,因此按揭成数并无意义。
下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的住宅整体贷款净收益/(亏损)的组成部分,这些净收益/(亏损)是通过收益的公允价值计算的:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 截至9个月 九月三十日, |
*(单位:千) | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
息票支付、已实现收益和收到的其他收入 (1) | | $ | 17,477 | | | $ | 22,202 | | | $ | 54,684 | | | $ | 67,966 | |
未实现净收益/(亏损) | | 58,863 | | | 13,185 | | | (13,683) | | | 33,312 | |
转至REO的净收益 | | 531 | | | 4,788 | | | 3,430 | | | 15,637 | |
*总计 | | $ | 76,871 | | | $ | 40,175 | | | $ | 44,431 | | | $ | 116,915 | |
(1)主要包括不良贷款清算的收益,包括收回拖欠利息、从合同当期抵押贷款收到的经常性息票支付,以及从私人抵押贷款保险收到的对清算贷款的现金支付。
在截至2020年9月30日的9个月中,按公允价值发放的贷款,未偿还本金余额总额为$24.1售出100万美元,实现净亏损美元0.8百万
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2020年9月30日
4. 住房抵押贷款证券和MSR相关资产
机构和非机构MBS
截至2020年9月30日或之前持有的MBS投资包括机构MBS和非机构MBS,其中包括2008年前发行的MBS(“遗留非机构MBS”)。这些按揭证券的担保方式为:(I)混合按揭(“混合按揭”),其利率在一段特定时间内固定,其后一般每年调整至超过指定利率指数的增量;(Ii)可调利率按揭(“ARMS”),其利率每年或更频繁地重置(统称为“ARM-MBS”);及(Iii)15和30机构MBS的一年期固定利率抵押贷款,非机构MBS的30年期和更长期的固定利率抵押贷款。此外,该公司的MBS还包括由证券化再履行/不良贷款(RPL/NPL MBS)支持的MBS,债券的现金流可能不反映标的抵押品的合同现金流。该公司的RPL/NPL MBS通常具有合同息票递增功能,其中息票从300 - 400基点为36 - 48从发行之日起数月或更早。该公司质押其按揭证券的一大部分作为其根据回购协议借款的抵押品(见附注7)。
机构MBS: 机构MBS的本金和/或利息由联邦特许公司(如房利美(Fannie Mae)或房地美(Freddie Mac))或美国政府的机构(如Ginnie Mae)担保。Ginnie Mae MBS的本金和/或利息的支付明确得到美国政府完全信任和信用的支持。自2008年第三季度以来,房利美和房地美一直由联邦住房金融局(Federal Housing Finance Agency)托管,这大大加强了抵押贷款机构的在截至2020年6月30日的季度里,该公司出售了其持有的剩余机构MBS。
非机构MBS:*本公司的非机构MBS主要由住宅抵押贷款池担保,这些抵押贷款不受美国政府机构或任何联邦特许公司的担保。随着有关标的抵押品的新信息可用,并基于对标的抵押品产生的现金流的最新估计,与非机构MBS相关的信用风险会定期进行评估。在截至2020年6月30日的季度内,该公司出售了其持有的所有遗留非机构MBS,并大幅减持了其他非机构MBS。在截至2020年9月30日的季度里,该公司出售了剩余的遗留非代理MBS。
CRT证券
CRT证券是由Fannie Mae和Freddie Mac发行或赞助的债务。CRT证券的息票支付由发行人支付,收到的本金支付取决于参考池或实际贷款池中贷款的表现。作为CRT证券的投资者,如果实际或参考集合贷款的履行导致实际或计算损失超过公司拥有的证券的信用提升,公司可能会发生本金损失。该公司通过评估相关贷款池的当前和预期未来表现来评估与其对CRT证券的投资相关的信用风险。本公司质押部分CRT证券作为其根据回购协议借款的抵押品(见附注7)。
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2020年9月30日
下表列出了本公司在2020年9月30日和2019年12月31日的住宅抵押贷款证券的某些信息:
2020年9月30日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:万人) | | 本金/电流 脸 | | 购进 保险费 | | 可增值的 购进 折扣 | | 折扣 指定 作为信贷储备 (1) | | 摊销总额 成本 | | 毛 未实现 收益 | | 毛 未实现 损失 | | 网 未实现 得/(损) | | 公平,公平。 价值 |
非机构MBS(2)(3)(4) | | $ | 60,295 | | | $ | — | | | $ | (8,246) | | | $ | (669) | | | $ | 51,380 | | | $ | 8,015 | | | $ | (2,965) | | | $ | 5,050 | | | $ | 56,430 | |
CRT证券 (5) | | 104,163 | | | 2,414 | | | (69) | | | (20,768) | | | 85,740 | | | 13,722 | | | (3,127) | | | 10,595 | | | 96,335 | |
住宅按揭证券总额 | | $ | 164,458 | | | $ | 2,414 | | | $ | (8,315) | | | $ | (21,437) | | | $ | 137,120 | | | $ | 21,737 | | | $ | (6,092) | | | $ | 15,645 | | | $ | 152,765 | |
2019年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:万人) | | 本金/电流 脸 | | 购进 保险费 | | 可增值的 购进 折扣 | | 折扣 指定 作为信贷储备 (1) | | 摊销总额 成本(6) | | 毛 未实现 收益 | | 毛 未实现 损失 | | 网 未实现 得/(损) | | 公允价值 |
机构MBS:(7) | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
联邦抵押协会 | | $ | 1,119,708 | | | $ | 43,249 | | | $ | (22) | | | $ | — | | | $ | 1,162,935 | | | $ | 9,799 | | | $ | (14,741) | | | $ | (4,942) | | | $ | 1,157,993 | |
房地美 | | 480,879 | | | 19,468 | | | — | | | — | | | 500,961 | | | 5,475 | | | (3,968) | | | 1,507 | | | 502,468 | |
吉妮·梅(Ginnie Mae) | | 3,996 | | | 73 | | | — | | | — | | | 4,069 | | | 52 | | | — | | | 52 | | | 4,121 | |
代理MBS合计 | | 1,604,583 | | | 62,790 | | | (22) | | | — | | | 1,667,965 | | | 15,326 | | | (18,709) | | | (3,383) | | | 1,664,582 | |
非机构MBS: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
预计将恢复标准杆(2)(3) | | 722,477 | | | — | | | (16,661) | | | — | | | 705,816 | | | 19,861 | | | (9) | | | 19,852 | | | 725,668 | |
预计将恢复到低于面值的水平(2) | | 1,472,826 | | | — | | | (73,956) | | | (436,598) | | | 962,272 | | | 375,598 | | | (9) | | | 375,589 | | | 1,337,861 | |
非机构MBS合计(4) | | 2,195,303 | | | — | | | (90,617) | | | (436,598) | | | 1,668,088 | | | 395,459 | | | (18) | | | 395,441 | | | 2,063,529 | |
总MB数 | | 3,799,886 | | | 62,790 | | | (90,639) | | | (436,598) | | | 3,336,053 | | | 410,785 | | | (18,727) | | | 392,058 | | | 3,728,111 | |
CRT证券(5) | | 244,932 | | | 4,318 | | | (55) | | | — | | | 249,195 | | | 6,304 | | | (91) | | | 6,213 | | | 255,408 | |
住宅按揭证券总额 | | $ | 4,044,818 | | | $ | 67,108 | | | $ | (90,694) | | | $ | (436,598) | | | $ | 3,585,248 | | | $ | 417,089 | | | $ | (18,818) | | | $ | 398,271 | | | $ | 3,983,519 | |
(1)被指定为信用储备的折扣一般不会增加到利息收入中。
(2)以管理为本’预期收到的未来本金现金流的当前估计数。
(3)包括RPL/NPL MBS,截至2020年9月30日,RPL/NPL MBS的57.4百万 本金/当前面值,$49.2百万 摊销成本和美元53.8百万 公允价值。截至2019年12月31日,RPL/NPL MBS的632.3百万本金/当前面额,$631.8百万美元摊销成本和美元635.0百万 公允价值。
(4)截至2020年9月30日和2019年12月31日,公司预计将恢复约99%和80分别为当时非机构MBS面值的%。
(5)截至2020年9月30日披露的金额包括公允价值为1美元的CRT证券。63.3公允价值期权已被选中的百万美元。这类证券有$410,000未实现收益和未实现损失总额约为$3.1截至2020年9月30日,为100万。截至2019年12月31日披露的金额包括公允价值为美元的CRT证券。255.4公允价值期权已被选中的百万美元。这类证券的未实现收益总额约为$。6.3未实现亏损总额约为100万美元91,0002019年12月31日。
(6)包括应收本金#美元614,000于2019年12月31日,未计入本金/当期面额。
(7)截至2019年12月31日披露的金额包括公允价值为$的机构MBS。280.3百万美元,其中公允价值期权已被选中。这类证券有$4.5百万未实现收益和不是的 截至2019年12月31日的未实现亏损总额。
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2020年9月30日
住房抵押贷款证券的销售
下表列出了该公司截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的住宅抵押贷款证券销售情况。该公司没有继续参与任何出售的证券。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 2020年9月30日 | | 三个月 2019年9月30日 |
(单位:万人) | | 销售收益 | | 得失 | | 销售收益 | | 得失 |
代理MBS | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 257,289 | | | $ | 2,771 | |
非机构MBS | | 116 | | | 48 | | | 47,867 | | | 14,444 | |
CRT证券 | | — | | | — | | | 28,969 | | | 493 | |
总计 | | $ | 116 | | | $ | 48 | | | $ | 334,125 | | | $ | 17,708 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9个月 2020年9月30日 | | 截至9个月 2019年9月30日 |
(单位:万人) | | 销售收益 | | 得失 | | 销售收益 | | 得失 |
代理MBS | | $ | 1,500,875 | | | $ | (19,291) | | | $ | 360,634 | | | $ | 499 | |
非机构MBS | | 1,318,958 | | | 107,999 | | | 244,778 | | | 41,420 | |
CRT证券 | | 243,025 | | | (27,011) | | | 133,507 | | | 8,108 | |
总计 | | $ | 3,062,858 | | | $ | 61,697 | | | $ | 738,919 | | | $ | 50,027 | |
住房抵押贷款证券的未实现亏损
下表列出了本公司截至2020年9月30日处于未实现亏损状态的住宅抵押贷款证券的信息,这些证券没有记录信贷损失拨备:
以下项目的未实现亏损状况:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 不到12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总计 |
| 公允价值 | | 未实现亏损 | | 证券数量: | 公允价值 | | 未实现亏损 | | 证券数量: | 公允价值 | | 未实现亏损 |
(单位:万美元) |
非机构MBS(1) | | $ | 44,927 | | | $ | 2,965 | | | 5 | | | $ | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 44,927 | | | $ | 2,965 | |
CRT证券(2) | | 59,553 | | | 3,127 | | | 8 | | | — | | | — | | | — | | | 59,553 | | | 3,127 | |
住宅按揭证券总额 | | $ | 104,480 | | | $ | 6,092 | | | 13 | | | $ | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 104,480 | | | $ | 6,092 | |
(1)基于管理层目前对预期收到的未来本金现金流的估计。
(2)截至2020年9月30日披露的金额包括公允价值为1美元的CRT证券。59.6公允价值期权已被选中的百万美元。这类证券的未实现亏损为#美元。3.1截至2020年9月30日,为100万。
在截至2020年3月31日的三个月内,该公司确认了与其非机构MBS相关的减值亏损$63.5根据其出售剩余证券的意图或被要求出售其剩余证券的可能性,该公司将获得100万欧元。
该公司非机构MBS的未实现亏损总额为$3.0截至2020年9月30日,为100万。根据最新的评估,本公司认为这些未实现亏损不需要为信贷损失拨备,也不认为这些未实现亏损与信贷相关,而是反映了当前的市场收益率和/或市场买卖价差。本公司已经审查了处于未实现亏损状态的非机构MBS,以根据对此类证券预期现金流变化的评估,确定需要为信贷损失拨备的证券。该评估考虑了近期债券表现,并在可能的情况下,考虑了标的抵押品的预期未来表现。
在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月期间,该公司没有通过与其非机构MBS相关的收益确认信贷损失拨备(或上一年期间的临时减值除外)。
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2020年9月30日
下表显示了该公司的住宅抵押贷款证券和MSR相关资产的信贷损失拨备的前滚:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(千美元) | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
期初信贷损失准备 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
当前拨备: | | — | | | — | | | — | | | — | |
没有事先损失准备金的证券 | | — | | | — | | | 344,269 | | | — | |
有优先损失准备金的证券 | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | |
注销,包括与公司打算出售的证券有关的备抵 | | — | | | — | | | (344,269) | | | — | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
期末信贷损失准备 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
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2020年9月30日
非机构MBS的购买折扣
下表为截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月,公司非机构MBS购买折扣的构成部分在指定为信用储备的购买折扣和可增加购买折扣之间的变化:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 2020年9月30日 | | 三个月 2019年9月30日 |
(单位:万人) | | 折扣 指定为 信贷储备 | | 可增值的 折扣(1) | 折扣 指定为 信贷储备 | | 可增加的折扣(1) |
期初余额 | | $ | (669) | | | $ | (8,430) | | | $ | (479,566) | | | $ | (117,753) | |
| | | | | | | | |
增加折扣 | | — | | | 7 | | | — | | | 10,357 | |
已实现信贷损失 | | — | | | — | | | 4,062 | | | — | |
| | | | | | | | |
销售/赎回 | | — | | | 177 | | | 12,479 | | | 6,029 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
转移/释放信贷储备 | | — | | | — | | | 930 | | | (930) | |
期末余额 | | $ | (669) | | | $ | (8,246) | | | $ | (462,095) | | | $ | (102,297) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9个月 2020年9月30日 | | 截至9个月 2019年9月30日 |
(单位:万人) | | 折扣 指定为 信贷储备 | | 可增值的 折扣(1) | 折扣 指定为 信贷储备 | | 可增加的折扣(1) |
期初余额 | | $ | (436,598) | | | $ | (90,617) | | | $ | (516,116) | | | $ | (155,025) | |
RMBS发行方结算的影响(2) | | — | | | — | | | — | | | (1,688) | |
增加折扣 | | — | | | 10,827 | | | — | | | 38,215 | |
已实现信贷损失 | | 5,868 | | | — | | | 21,482 | | | — | |
购货 | | — | | | — | | | (624) | | | 291 | |
销售/赎回 | | 436,885 | | | 76,233 | | | 23,842 | | | 25,231 | |
| | | | | | | | |
在收益中确认的净减值损失 | | (11,513) | | | — | | | — | | | — | |
转移/释放信贷储备 | | 4,689 | | | (4,689) | | | 9,321 | | | (9,321) | |
期末余额 | | $ | (669) | | | $ | (8,246) | | | $ | (462,095) | | | $ | (102,297) | |
(1)与息票利息一起,可增加的购买折扣被确认为证券有效期内的利息收入。
(2)包括美元的影响1.7在截至2019年9月30日的9个月内,公司收到了100万现金收益(一次性付款),这些现金收益与JP摩根大通(JP Morgan Chase&Co.)及其附属实体赞助的某些住宅抵押贷款支持证券化信托相关的诉讼达成和解有关。
与MSR相关的资产
(a) 由MSR相关抵押品担保的定期票据
截至2020年9月30日和2019年12月31日,公司拥有234.1百万美元和$1.2由已获得接收现金流的SPV发行的定期票据分别为10亿美元,这些现金流代表与某些MSR相关的维修费和/或超额维修费价差。这些定期票据的本金和利息支付被认为在很大程度上取决于相关MSR产生的现金流,因为这影响了发行定期票据的特殊目的机构的可用现金流。
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2020年9月30日
截至2020年9月30日,这些定期票据的摊销成本为1美元。184.5百万,未实现收益总额为$49.5百万,加权平均收益率为12.1%,到期日的加权平均期限为9.5好多年了。在截至2020年9月30日的9个月内,公司以美元的价格出售了某些定期票据。711.7百万美元,实现收益美元28.7分别为百万美元。在截至2020年3月31日的三个月内,公司确认了与其定期票据相关的减值亏损$280.8根据其出售意向或被要求出售此类票据的可能性,该公司将获得100万欧元。截至2019年12月31日,定期票据的摊销成本为1美元。1.210亿美元,未实现收益总额为$5.2百万,加权平均收益率为4.75%,到期日的加权平均期限为5.3好多年了。
(B)企业贷款
本公司已发放或参与贷款,为发起住房抵押贷款并拥有相关MSR的实体提供融资。这些公司贷款由MSR以及借款人拥有的某些其他未担保资产担保。
该公司参与了一项贷款,该公司承诺借出#美元。32.6其中约100万美元18.1截至2020年9月30日,共吸引了100万人。2020年9月30日,借款人按提取金额支付的票面利率为5.52%。该设施将于#年到期。11月份。在剩余的承诺期内,公司将收到以下承诺费0.25%和1.0%基于贷款的未支取金额。
AFS证券对AOCI的影响
下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月,公司的AFS证券对其AOCI的影响:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:万人) | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
AFS证券公司的AOCI: | | | | | | | | |
期初AFS证券的未实现收益 | | $ | 52,889 | | | $ | 439,898 | | | $ | 392,722 | | | $ | 417,167 | |
代理MBS未实现收益/(亏损),净额 | | — | | | 603 | | | (161) | | | 22,483 | |
非机构MBS未实现收益,净额 | | 5,998 | | | 2,856 | | | 360,315 | | | 22,211 | |
MSR定期票据未实现收益,净额 | | 9,084 | | | 2,024 | | | 48,431 | | | 5,391 | |
计入净收入的住房抵押贷款证券化销售额的重新分类调整 | | (60) | | | (14,499) | | | (389,127) | | | (36,370) | |
计入净收入的减值重新分类调整 | | — | | | — | | | (344,269) | | | — | |
AFS证券的AOCI变动 | | 15,022 | | | (9,016) | | | (324,811) | | | 13,715 | |
期末余额 | | $ | 67,911 | | | $ | 430,882 | | | $ | 67,911 | | | $ | 430,882 | |
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2020年9月30日
住房抵押贷款证券和MSR相关资产的利息收入
下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月本公司住宅抵押贷款证券和MSR相关资产的利息收入组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:万人) | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
代理MBS | | | | | | | | |
息票利息 | | $ | — | | | $ | 18,994 | | | $ | 14,038 | | | $ | 66,560 | |
有效产量调整(1) | | — | | | (7,188) | | | (5,186) | | | (21,039) | |
利息收入 | | $ | — | | | $ | 11,806 | | | $ | 8,852 | | | $ | 45,521 | |
| | | | | | | | |
遗留非机构MBS | | | | | | | | |
息票利息 | | $ | 42 | | | $ | 21,011 | | | $ | 18,222 | | | $ | 68,144 | |
有效产量调整(2)(3) | | 6 | | | 10,336 | | | 10,564 | | | 38,003 | |
利息收入 | | $ | 48 | | | $ | 31,347 | | | $ | 28,786 | | | $ | 106,147 | |
| | | | | | | | |
RPL/NPL MBS | | | | | | | | |
息票利息 | | $ | 811 | | | $ | 13,227 | | | $ | 7,622 | | | $ | 44,305 | |
有效产量调整 (1)(4) | | 94 | | | 8 | | | 449 | | | 158 | |
利息收入 | | $ | 905 | | | $ | 13,235 | | | $ | 8,071 | | | $ | 44,463 | |
| | | | | | | | |
CRT证券 | | | | | | | | |
息票利息 | | $ | 956 | | | $ | 5,174 | | | $ | 6,063 | | | $ | 16,769 | |
有效产量调整(2) | | 420 | | | (923) | | | (94) | | | (1,224) | |
利息收入 | | $ | 1,376 | | | $ | 4,251 | | | $ | 5,969 | | | $ | 15,545 | |
| | | | | | | | |
与MSR相关的资产 | | | | | | | | |
息票利息 | | $ | 2,991 | | | $ | 15,273 | | | $ | 23,332 | | | $ | 38,230 | |
有效产量调整(1)(2) | | 3,250 | | | 1 | | | 6,857 | | | 2 | |
利息收入 | | $ | 6,241 | | | $ | 15,274 | | | $ | 30,189 | | | $ | 38,232 | |
(1)包括已支付保费的摊销净额减去购买折扣的增加额。对于机构MBS、RPL/NPL MBS和由MSR担保的公司贷款,利息收入按有效收益率记录,这反映了基于实际预付活动的净保费摊销/增值。
(2)有效收益率调整是以净收益率计算的净收益减去当前票面收益率的差额。净收益可能基于管理层对未来现金流的金额和时间的估计,也可能基于该工具的合同现金流,具体取决于相关的会计准则。
(3)包括因赎回之前以大约$的折扣价购买的某些证券的影响而确认的增值收入3.1在截至2019年9月30日的9个月中,
(4)包括因赎回之前以大约$的折扣价购买的某些证券的影响而确认的增值收入4,000在截至2019年9月30日的三个月内,277,000及$152,000分别在截至2020年和2019年9月30日的9个月内。
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2020年9月30日
5. 其他资产
下表为公司截至2020年9月30日和2019年12月31日的其他资产构成:
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
雷奥(1) | | $ | 298,866 | | | $ | 411,659 | |
| | | | |
向贷款发起伙伴提供的资本 | | 108,887 | | | 147,992 | |
其他生息资产 | | 45,442 | | | 70,468 | |
应收利息 | | 42,723 | | | 70,986 | |
其他按揭证券及与贷款有关的应收账款 | | 36,342 | | | 43,842 | |
其他 | | 39,354 | | | 39,304 | |
其他资产总额 | | $ | 571,614 | | | $ | 784,251 | |
(1)费用包括美元59.3百万美元和$27.3分别在2020年9月30日和2019年12月31日持有用于投资的100万REO。
(A)拥有的房地产
于2020年9月30日,公司拥有1,131合计账面价值为$的REO物业298.9百万于2019年12月31日,本公司1,652合计账面价值为$的REO物业411.7百万
在2020年9月30日,$295.7本公司持有的住宅房地产达百万美元,这些物业是通过已完成的止赎程序或通过完成代赎契据或类似的法律协议而获得的。此外,关于#美元的正式止赎程序正在进行中。132.5以账面价值持有的百万美元住宅整体贷款487.3截至2020年9月30日,以公允价值持有的住宅整体贷款为100万。
下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月本公司REO中的活动:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:千) | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
期初余额 | | $ | 348,516 | | | $ | 334,069 | | | $ | 411,659 | | | $ | 249,413 | |
以成本或公允价值较低的价格记录的调整 | | 93 | | | (3,875) | | | (11,796) | | | (9,264) | |
从住宅整体贷款转出(1) | | 15,672 | | | 61,888 | | | 74,891 | | | 193,531 | |
购买和资本改善,净额 | | 536 | | | 5,108 | | | 9,334 | | | 16,307 | |
处置(2) | | (65,951) | | | (20,990) | | | (185,222) | | | (73,787) | |
期末余额 | | $ | 298,866 | | | $ | 376,200 | | | $ | 298,866 | | | $ | 376,200 | |
| | | | | | | | |
物业数量 | | 1,131 | | | 1,508 | | | 1,131 | | | 1,508 | |
(1)包括转账时记录的净收益约$834,000及$5.0截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月分别为100万美元;约为4.1百万美元和$16.1分别在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内达到100万美元。
(2)在截至2020年9月30日的三个月和九个月内,公司销售267和812REO物业的代价为$69.9百万美元和$195.2百万美元,实现净收益约为$3.9百万美元和$10.0分别为百万美元。在截至2019年9月30日的三个月和九个月内,本公司销售142和431REO物业的代价为$23.0百万美元和$80.0百万美元,实现净收益约为$2.1百万美元和$5.8分别为百万美元。这些数额包括在扣除公司综合经营报表后的其他收入中。
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2020年9月30日
(b) 向贷款发起伙伴提供的资本金
该公司已经对几家贷款发起人进行了投资,这是其战略的一部分,目的是成为可靠的资金来源,选择合作伙伴,通过流动安排和批量购买从这些合作伙伴那里获得住宅抵押贷款。到目前为止,这种资本贡献包括以下投资(基于其减值前的账面价值):31.0百万普通股权益,$68.0百万优先股和美元75.0数以百万计的可转换票据。此外,对于某些合作伙伴,可能还获得了期权或认股权证,使公司能够在满足某些条件的情况下提高其投资水平。在每个报告期结束时,或在情况允许的情况下,本公司评估其权益的性质以及与被投资实体的其他关系是否需要本公司采用权益法会计或将被投资实体的业绩与本公司的财务业绩合并。迄今为止,本公司权益的性质和/或与被投资公司的关系尚未导致合并。此外,在本公司的权益性质导致本公司需要应用权益法会计的范围内,在本公司被确定对被投资公司具有重大影响之后的任何期间,这种会计对本公司业绩的影响在任何时期内都不是实质性的。由于本公司迄今收购的权益一般并无可轻易厘定的公允价值,因此本公司将其于贷款发起人的非权益法权益(包括任何收购的期权及认股权证)初步按成本核算。若确定已发生减值,或被投资公司的股权证券或类似证券随后发生可见交易,并提供证据支持对账面价值进行调整,则该等投资的账面价值将进行调整。在评估了新冠肺炎疫情对短期和中期经济状况的预期影响后,本公司记录了减值费用#美元。65.2在截至2020年9月30日的9个月内,对某些贷款发放合作伙伴的投资分别为100万美元,这些投资计入了综合经营报表上的“可供出售证券和其他资产的减值和其他损失”。“公司”做到了不是的在截至2020年9月30日的三个月内,不记录对某些贷款发起合作伙伴的投资的任何减值费用。在2020年9月30日,大约$840.5本公司按账面价值计算的住宅整体贷款中,有100万笔由本公司拥有投资的实体偿还。
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2020年9月30日
(c) 衍生工具
该公司的衍生工具一般由掉期组成,其中大部分被指定为现金流对冲工具,以对冲与某些借款相关的利率风险。此外,在管理与购买期限较长的机构MBS相关的风险方面,该公司还签订了在会计上未被指定为对冲的掉期协议。
为应对新冠肺炎疫情引发的金融市场动荡,在截至2020年3月31日的三个月里,本公司解除了其约美元的全部资产。4.1第一季度末有10亿美元的掉期对冲交易,以恢复之前公布的利润率。如果被套期保值的标的项目或交易被评估为可能发生,则与这些掉期对冲交易相关的收益或损失必须在掉期的原始期限内从AOCI转移至收益。在截至2020年6月30日的季度末完成了几笔新的融资交易后,该公司评估了其预期的未来融资需求。本公司的结论是,本公司不再可能继续使用以前使用的某些融资策略,包括主要使用融资成本按月重置的回购协议的策略,因为这种融资策略基本上已被新的融资交易所取代。因此,该公司得出结论认为,从AOCI转移到收益约为#美元是合适的。49.9由于对冲交易不再被认为有可能发生,以前被指定为会计对冲的掉期交易的损失为100万欧元。此外,在截至2020年9月30日的季度内,公司从AOCI转移到收益约为$7.2由于本公司评估标的交易不再可能发生,此前为会计目的被指定为对冲的掉期损失为1000万欧元。这些数额包括在扣除公司综合经营报表后的其他收入中。在2020年9月30日,有不是的AOCI的剩余损失包括在以前为会计目的指定为套期保值的掉期交易中。
下表为本公司衍生工具于2020年9月30日及2019年12月31日的公允价值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
衍生工具(1) | | 名称: | | 名义金额 | | 公允价值 | | 名义金额 | | 公允价值 |
(单位:万人) | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
掉期 | | 套期 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,942,000 | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | |
掉期 | | 非套期保值 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 230,000 | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | |
(1)代表在场外交易市场与交易对手双边执行但随后被更新至中央结算所的掉期交易,由此中央结算所成为原始交易对手双方的交易对手。
掉期
下表列出了在2020年9月30日和2019年12月31日质押作为公司掉期合约抵押品的资产:
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:万人) | | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
机构MBS,按公允价值计算 | | $ | — | | | $ | 2,241 | |
限制性现金 | | — | | | 16,777 | |
以掉期为抵押的总资产 | | $ | — | | | $ | 19,018 | |
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2020年9月30日
下表列出了本公司在2020年9月30日和2019年12月31日的掉期交易信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
名义金额 | | 加权平均固定工资 利率,利率 | | 加权平均变量 利率,利率(2) | 名义金额。 | | 加权平均固定工资 利率,利率 | | 加权平均变量 利率,利率(2) |
|
成熟度:(1) |
(美元,单位:万美元) | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
超过3个月至6个月 | | $ | — | | | — | % | | — | % | | $ | 200,000 | | | 2.05 | % | | 1.70 | % |
超过6个月至12个月 | | — | | | — | | | — | | | 1,430,000 | | | 2.30 | | | 1.77 | |
超过12个月至24个月 | | — | | | — | | | — | | | 1,300,000 | | | 2.11 | | | 1.86 | |
超过24个月至36个月 | | — | | | — | | | — | | | 20,000 | | | 1.38 | | | 1.90 | |
超过36个月至48个月 | | — | | | — | | | — | | | 222,000 | | | 2.88 | | | 1.84 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
总掉期 | | $ | — | | | — | % | | — | % | | $ | 3,172,000 | | | 2.24 | % | | 1.81 | % |
(1)每个到期日类别反映合同摊销和/或名义金额的到期日。
(2)反映交易对手于呈报日期到期的基准浮动利率,该利率分别按一个月期或三个月期LIBOR按月或按季调整。
下表列出了截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月,公司衍生对冲工具对其净利息支出的净影响,以及此类掉期支付和收到的加权平均利率:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 截至9个月 九月三十日, |
(美元,单位:万美元) | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
利息(费用)/掉期收益 | | $ | — | | | $ | (322) | | | $ | (3,359) | | | $ | 1,561 | |
支付的加权平均掉期利率 | | — | % | | 2.29 | % | | 2.06 | % | | 2.32 | % |
收到的加权平均掉期利率 | | — | % | | 2.24 | % | | 1.63 | % | | 2.40 | % |
截至2020年9月30日止九个月内,本公司录得未在对冲关系中指定的掉期净亏损约$4.3百万美元,其中包括$9.4在某些掉期平仓时实现的百万亏损。截至2019年9月30日止三个月及九个月内,本公司录得未在套期保值关系中指定的掉期净亏损约$929,000及$17.3分别为100万美元,其中包括美元3.7百万美元和$17.7在某些掉期平仓时实现的百万亏损。这些数额包括在扣除公司综合经营报表后的其他收入中。
衍生套期保值工具对AOCI的影响
下表为截至2020年和2019年9月30日止的三个月和九个月,公司衍生对冲工具对其AOCI的影响:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 截至9个月 九月三十日, |
(单位:万人) | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
来自衍生品对冲工具的AOCI: | | | | | | | | |
期初余额 | | $ | (7,176) | | | $ | (28,114) | | | $ | (22,675) | | | $ | 3,121 | |
掉期净亏损 | | — | | | (233) | | | (50,127) | | | (30,384) | |
净收入中与套期保值工具相关的损失/收益的重新分类调整 | | 7,176 | | | (685) | | | 72,802 | | | (1,769) | |
期末余额 | | $ | — | | | $ | (29,032) | | | $ | — | | | $ | (29,032) | |
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2020年9月30日
6. 融资协议
下表为本公司于2020年9月30日和2019年12月31日的融资协议内容:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 |
(单位:千) | | 未付本金余额 | | 摊销成本余额 | | 公允价值/账面价值(1) |
按公允价值计算的融资协议 | | | | | | |
与非按市值计价抵押品条款的协议 | | $ | 1,723,959 | | | $ | 1,723,959 | | | $ | 1,727,407 | |
按市值计价抵押品条款的协议 | | 1,489,097 | | | 1,489,097 | | | 1,490,271 | |
高级担保信贷协议 | | 481,250 | | | 462,923 | | | 473,993 | |
证券化债务 | | 389,051 | | | 380,407 | | | 388,790 | |
按公允价值计算的融资协议总额 | | $ | 4,083,357 | | | $ | 4,056,386 | | | $ | 4,080,461 | |
| | | | | | |
其他融资协议 | | | | | | |
证券化债务 | | $ | 451,197 | | | | | $ | 448,893 | |
可转换优先票据 | | 230,000 | | | | | 224,867 | |
高级注释 | | 100,000 | | | | | 96,900 | |
按账面价值计算的融资协议总额 | | $ | 781,197 | | | | | $ | 770,660 | |
融资协议总额 | | $ | 4,864,554 | | | | | $ | 4,851,121 | |
(1)由于本公司公允价值选择权的选择,所有按公允价值计算的融资协议均按估计公允价值报告。其他融资安排按账面价值(摊余成本法)报告,因为公允价值期权并未根据这些负债选择。因此,列报的融资协议总额反映了按公允价值和账面价值报告的余额的总和。
以下是截至2019年12月31日存在的本公司融资协议的相关信息。于2020年第二季度,当时尚未完成的回购协议交易作为本公司签订的恢复协议的一部分进行了重新谈判。本公司选择从这些回购协议恢复之时起,根据公允价值选择权对这些恢复的交易进行会计处理。相应地,截至2020年9月30日,此类负债按公允价值报告为融资协议。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
(单位:千) | | 未付本金余额 | | 账面价值 |
回购协议 | | $ | 9,140,944 | | | $ | 9,139,821 | |
证券化债务 | | 573,900 | | | 570,952 | |
可转换优先票据 | | 230,000 | | | 223,971 | |
高级注释 | | 100,000 | | | 96,862 | |
按账面价值计算的融资协议总额 | | $ | 10,044,844 | | | $ | 10,031,606 | |
(A)按公允价值计算的融资协议
在2020年第二季度,该公司达成了一项500百万优先担保信贷协议。此外,在退出忍耐安排的同时,公司达成了几项新的资产担保融资安排,并与现有贷款人重新谈判了某些资产的融资安排,这导致公司基本上为其大部分投资组合进行了再融资。该公司在这些融资中选择了公允价值选项
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2020年9月30日
安排,主要是为了简化与建立新设施或重新谈判现有设施所发生的费用相关的会计处理。
本公司认为,区分各种资产抵押融资安排的最相关特征是融资安排的抵押方式,包括贷款人根据作为融资担保的相关抵押品的价值变化向本公司发出追缴保证金通知的能力。因此,下文提供了关于以非按市值计价抵押品条款的协议融资的资产和以按市值计价抵押品条款的协议融资的资产的进一步细节。
与非按市值计价抵押品条款的协议
该公司及其某些子公司与某些贷款人签订了一项非按市值计价的定期贷款安排,为总金额高达美元的贷款提供融资。1.65十亿。本公司的借款附属公司已质押若干住宅整体贷款(不包括康复贷款),以及拥有该等贷款的附属公司的股权,作为贷款的抵押品。该设施的初始期限为两年,它最多可以再延长一次三年,但须满足某些条件,包括支付延期费用,并假设没有发生违约事件。对于最初的两年就长期而言,该贷款的融资成本将按贷款机构融资成本的利差计算,根据贷款机构的不同,融资成本预计将基于3个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR),或者预计随着时间的推移将与3个月期伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)变化密切相关的指数。截至2020年9月30日,该基金提供的资金约为#美元。1.4十亿。
此外,本公司还就康复贷款进行了非按市值计价的融资安排。根据这些安排,康复贷款以及拥有这些贷款的子公司的股权被质押为抵押品。这些设施有一个两年期限和融资成本按3个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)的利差计算。截至2020年9月30日,根据这些设施提供的资金约为#美元。359.0百万
下表列出了本公司在2020年9月30日和2019年12月31日以非按市值计价抵押品拨备和相关资产质押作为抵押品的融资协议的相关信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
(美元,单位:万美元) | | 九月三十日, 2020 | | 十二月三十一号, 2019 |
以账面价值的住宅整体贷款担保的非按市值计价融资 | | $ | 1,471,269 | | | $ | — | |
根据融资协议质押作为抵押品的按账面价值计算的住宅整体贷款的公允价值 | | $ | 2,323,085 | | | $ | — | |
按账面价值计算的住宅整体贷款加权平均减记 | | 41.91 | % | | — | % |
以公允价值的住宅整体贷款担保的非按市值计价融资 | | $ | 256,138 | | | $ | — | |
根据融资协议以公允价值质押作为抵押品的住宅整体贷款的公允价值 | | $ | 435,081 | | | $ | — | |
按公允价值计算的住宅整体贷款加权平均减记 | | 41.25 | % | | — | % |
按市值计价抵押品条款的协议
除订立上述融资安排外,本公司亦与若干贷款交易对手订立恢复协议,以协助其退出本公司先前订立的忍让安排。关于恢复协议,其先前关于某些住宅整体贷款、住宅抵押贷款证券和MSR相关资产的融资安排的条款进行了重新谈判,并在未来的基础上恢复了这些安排。这些融资安排继续包含按市值计价的条款,允许贷款对手方在质押抵押品价值下降的情况下向本公司催缴保证金。如果质押抵押品的价值随后增加,该公司还可以收回之前公布的保证金付款。这些设施的成熟期一般在一至三个月并可由贷款对手方酌情以反映当前市场定价的融资成本续签。截至2020年9月30日,根据这些协议提供的资金约为#美元。1.5十亿。
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2020年9月30日
下表列出了本公司在2020年9月30日和2019年12月31日以按市值计价抵押品条款和相关资产质押作为抵押品的融资协议的相关信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
(美元,单位:万美元) | | 九月三十日, 2020 | | 十二月三十一号, 2019 |
以住宅整体贷款为担保的按市值计价融资协议 (1) | | $ | 1,231,734 | | | $ | 4,743,094 | |
根据融资协议质押作为抵押品的住宅整体贷款的公允价值(2) | | $ | 2,002,903 | | | $ | 5,986,267 | |
住宅整体贷款加权平均减记 (3) | | 30.88 | % | | 20.07 | % |
机构MBS担保的按市值计价融资协议借款 | | $ | — | | | $ | 1,557,675 | |
根据融资协议质押为抵押品的机构MBS的公允价值 | | $ | — | | | $ | 1,656,373 | |
机构MBS的加权平均减记(3) | | — | % | | 4.46 | % |
传统非机构MBS担保的按市值计价融资协议借款 | | $ | 1,282 | | | $ | 1,121,802 | |
根据融资协议质押作为抵押品的遗留非机构抵押贷款证券的公允价值 | | $ | 2,621 | | | $ | 1,420,797 | |
遗留非机构MBS的加权平均减记(3) | | 50.00 | % | | 20.27 | % |
RPL/NPL MBS担保的按市值计价融资协议借款 | | $ | 32,950 | | | $ | 495,091 | |
根据融资协议质押为抵押品的RPL/NPL MBS的公允价值 | | $ | 53,809 | | | $ | 635,005 | |
RPL/NPL MBS加权平均减记 (3) | | 38.75 | % | | 21.52 | % |
CRT证券担保的按市值计价融资协议 | | $ | 54,883 | | | $ | 203,569 | |
根据融资协议质押为抵押品的CRT证券的公允价值 | | $ | 96,336 | | | $ | 252,175 | |
CRT证券的加权平均减记(3) | | 42.47 | % | | 18.84 | % |
MSR相关资产担保的按市值计价融资协议 | | $ | 135,340 | | | $ | 962,515 | |
根据融资协议质押作为抵押品的MSR相关资产的公允价值 | | $ | 252,183 | | | $ | 1,217,002 | |
MSR相关资产的加权平均减记(3) | | 39.87 | % | | 21.18 | % |
以其他生息资产为担保的按市值计价融资协议 | | $ | 34,082 | | | $ | 57,198 | |
根据融资协议质押为抵押品的其他生息资产的公允价值 | | $ | 44,079 | | | $ | 61,708 | |
其他生息资产的加权平均减记(3) | | 25.00 | % | | 22.01 | % |
(1)不包括$0及$1.1截至2020年9月30日和2019年12月31日,未摊销债券发行成本分别为100万美元。
(2)截至2020年9月30日和2019年12月31日,包括RPL/NPL MBS,总公允价值为$192.7百万美元和$238.8分别从本公司在合并中被剔除的贷款证券化交易中获得的收益为100万欧元。
(3)扣减是指合同要求抵押品价值超过贷款金额的百分比。
此外,该公司有现金质押作为与其#美元融资协议相关的抵押品。5.3百万美元和$25.2分别于2020年9月30日和2019年12月31日达到100万。
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2020年9月30日
下表列出了本公司在2020年9月30日和2019年12月31日的融资协议的重新定价信息(不包括相关衍生品对冲工具(如果有)的影响),这些融资协议既有按市值计价的抵押品条款,也有按市值计价的抵押品条款:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
摊余成本法 | | 加权平均利率 | 摊余成本法 | | 加权平均利率 |
距离利率重置还有一段时间 |
(美元,单位:万美元) | | | | | | | | |
在30天内 | | $ | 2,932,213 | | | 3.36 | % | | $ | 4,472,120 | | | 2.55 | % |
超过30天至3个月 | | — | | | — | | | 2,746,384 | | | 3.43 | |
超过3个月至12个月 | | 280,843 | | | 3.02 | | | 1,014,441 | | | 3.36 | |
超过12个月 | | — | | | — | | | 907,999 | | | 3.44 | |
融资协议总额 | | $ | 3,213,056 | | | 3.33 | % | | $ | 9,140,944 | | | 2.99 | % |
降低债券发行成本 | | — | | | | | 1,123 | | | |
融资协议总额减去债务 发行成本 | | $ | 3,213,056 | | | | | $ | 9,139,821 | | | |
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2020年9月30日
公司有融资协议,包括回购协议和其他形式的担保融资8和28交易对手分别于2020年9月30日和2019年12月31日。下表列出了融资协议下的每个交易对手的信息,该交易对手的融资金额超过5截至2020年9月30日,股东风险股权总额的百分比:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 |
| | 交易对手 额定值(1) | | 金额: 面临风险(2) | | 加权值 平均5个月 为了避免重新定价, 回购协议 | | 百分比: 股东权益 |
交易对手 | | | | |
(美元,单位:万美元) | | | | | | | | |
巴克莱银行 | | BBB/Aa3/A | | $ | 750,922 | | | 1 | | 29.3 | % |
瑞士信贷 | | BBB+/Baa2/A- | | 574,835 | | | 1 | | 22.4 | |
富国银行 | | A+/aa2/aa- | | 349,825 | | | 1 | | 13.6 | |
高盛(3) | | BBB+/A3/A | | 173,266 | | | 3 | | 6.8 | |
雅典娜(4) | | BBB+/N/A/BBB+ | | 144,245 | | | 1 | | 5.6 | |
(1)标准普尔、穆迪和惠誉评级分别于2020年9月30日对这些实体进行了评级。目前提供的交易对手评级是这些实体公布的最低评级。
(2)风险金额反映(A)通过融资协议(包括应付利息)借给本公司的金额与(B)本公司质押作为抵押品的证券(包括该等证券的应计应收利息)的现金及公允价值之间的差额。
(3)包括$20.6100万美元在高盛面临风险,152.7数百万人在高盛美国银行面临风险。
(4)包括各种雅典娜附属公司的风险金额,这些金额合计超过5股东权益的%。
优先担保定期贷款安排
该公司签订了一项$500Apollo Global Management,Inc.和Athene Holding Ltd的关联公司管理的特定基金、账户和/或客户提供的百万优先担保定期贷款工具(“定期贷款工具”)。
定期贷款是以原始发行贴现发行的。1%。定期贷款的未偿还本金的利息将按11每年%,直到最初的资助日期的三周年为止。在资助日三周年前,该利息的一部分,金额最高可达3年利率,可以资本化、复利并加到定期贷款的未付本金上。定期贷款的利率将增加1在资助日期三周年时的年利率和额外的1在资助日期之后的每个周年纪念日,每年的百分比。在定期贷款安排下的违约事件发生时和持续期间,所有未偿还贷款的本金,以及在适用法律允许的范围内,根据定期贷款安排支付的任何利息或任何费用或其他款项,在任何一种情况下都将在此后按以下利率计息:2超过定期贷款应付利率的年利率。
本公司获准在任何时候自愿预付根据定期贷款安排借入的款项,而不会被罚款。此外,本公司只可在不受罚款的情况下预付一次借款的部分款项,但须预付不少于$的部分款项。250百万分期付款的本金等于3.75定期贷款安排首三年的初始本金的%,以及4.50自2020年9月30日起,须于每年3月、6月、9月和12月的最后一个营业日支付其后初始本金的%,以及该本金的应计和未付利息。定期贷款的强制性预付款必须从信贷协议中规定的与某些活动相关的现金净收益中支付。一旦信贷协议规定的控制权发生变化,公司还必须提出按面值偿还贷款的要约,外加未偿还的应计利息,以及指定的赎回溢价。此外,本公司须遵守定期贷款安排所指明的若干正面及负面契诺,其中包括对本公司产生留置权或债务、作出若干投资或开展新业务、修改或豁免本公司若干现有债务的条款或提前偿还该等债务,或在某些情况下派发股息施加若干限制。公司还必须保持定期贷款安排中定义的最低流动资金水平。于第三季末后,定期贷款安排的未偿还余额已偿还,定期贷款安排亦已终止。有关进一步讨论,请参阅附注16。
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2020年9月30日
(B)其他融资协议
这些安排要么是在公司遭遇与新冠肺炎疫情有关的财务困难之前达成的,要么就公司最近的证券化而言是在公司退出忍耐之后达成的,不受公司达成的忍耐安排或与公司退出这些安排有关的任何谈判的约束。
以下是截至2020年9月30日公司其他融资安排的其他信息:
证券化债务
证券化债务是指合并VIE的第三方负债,不包括本公司收购的VIE在合并中注销的负债。VIE的第三方实益权益持有人对本公司的一般信贷没有追索权。证券化债务的加权平均固定利率为2.93截至2020年9月30日(详见附注10和15)。
可转换优先债券
2019年6月3日,公司发行美元230.0在承销的公开发行中,其可转换优先债券的本金总额为100万美元,包括额外的$30.0根据承销商购买额外可转换优先票据的选择权而发行的百万美元。该公司从此次发行中获得的净收益总额约为#美元。223.3百万美元,扣除发售费用和承销折扣后。*可转换优先票据按固定利率计息6.25年利率,自2019年12月15日起每半年支付一次,2024年6月15日到期,除非根据其条款提前转换、赎回或回购。可转换优先票据可由持有人选择在紧接到期日前一个营业日营业结束前的任何时间转换为本公司普通股股份,初始转换率为125.7387每1美元换1股公司普通股1,000可转换优先债券的本金金额,相当于初始转换价格约$7.95每股普通股。可转换优先票据的有效利率,包括摊销对债务发行成本利息支出的影响,6.94%。本公司无权在到期前赎回可转换优先票据,除非为保持其作为房地产投资信托基金的地位所需,在此情况下,本公司可按相等于本金金额加应计及未付利息的赎回价格赎回全部或部分可转换优先票据。
可转换优先债券是公司的优先无担保债务,实际上低于公司的所有有担保债务,包括公司的回购协议和其他融资安排,只要担保这些债务的抵押品的价值,以及与公司现有和未来的优先无担保债务(包括优先债券)同等的偿付权。
高级注释
2012年4月11日,公司发行美元100.0在包销的公开发售中,高级债券的本金总额为100万美元。*公司从发行高级债券中获得的净收益总额约为$96.6百万美元,扣除发售费用和承销折扣后。高级债券按固定利率计息8.00年息%,每年1月15日、4月15日、7月15日和10月15日每季度付息一次,将于2042年4月15日到期。优先债券的有效利率,包括摊销对发债成本利息支出的影响,8.31%。公司可随时赎回全部或部分优先债券,赎回价格相当于100赎回本金的%加上应计和未付利息。
优先债券是公司的优先无担保债务,实际上低于公司的所有有担保债务,包括公司的回购协议和其他融资安排,只要担保这些债务的抵押品的价值,以及与公司现有和未来的优先无担保债务(包括可转换优先债券)同等的偿付权。
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2020年9月30日
7. 抵押品头寸
该公司就其某些融资安排向其交易对手质押证券或现金作为抵押品。此外,本公司根据逆回购协议提供的融资收取证券或现金作为抵押品。本公司根据相关融资安排和掉期合约(视情况而定)的公允价值、名义金额和条款的变化与其交易对手交换抵押品。对于这些保证金做法,本公司或其交易对手可能被要求质押现金或证券作为抵押品。当本公司质押的抵押品超过要求的保证金时,本公司可发起反向追加保证金通知,届时交易对手可以退还多余的抵押品或向交易对手提供抵押品。
作为抵押品质押的公司资产在附注2(F)-限制性现金、5(C)-衍生工具和6-回购协议中进行了描述。根据其融资安排及/或衍生对冲工具,就本公司借款而质押作抵押品的资产的公允价值总额为#美元。5.210亿美元和11.32019年9月30日和2019年12月31日分别为10亿。总计$35.8百万美元和$57.2截至2020年9月30日和2019年12月31日,这些资产的应计利息也分别被质押了100万英镑。
8. 抵销资产和负债
本公司的某些融资安排和衍生产品交易受相关协议管辖,这些协议一般规定在交易双方违约或破产的情况下有抵销权。在该公司的综合资产负债表中,与回购协议相关的所有余额都是以毛为单位列报的。
根据本公司的融资安排质押的金融工具的公允价值为#美元。5.210亿美元和11.22019年9月30日和2019年12月31日分别为10亿。以公司掉期为抵押的金融工具的公允价值为#美元0及$2.2分别于2020年9月30日和2019年12月31日达到100万。此外,作为融资安排和掉期抵押品质押的现金在公司综合资产负债表上列为限制性现金(见附注2(F)、5(C)和6)。
9. 其他负债
下表为本公司截至2020年9月30日和2019年12月31日的其他负债构成:
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
应付股息及股息等价物 | | $ | 22,758 | | | $ | 90,749 | |
应计应付利息 | | 14,588 | | | 18,238 | |
| | | | |
应计费用及其他 | | 29,136 | | | 42,819 | |
其他负债总额 | | $ | 66,482 | | | $ | 151,806 | |
10. 承诺和或有事项
(A)租赁承担
本公司根据以下规定按月支付租金三写字楼租赁。2018年11月,本公司按照相同的条款和条件修改了其位于纽约纽约的公司总部的租约,将租约的到期日延长至多一年,至2021年6月30日,并有共同选择权在2021年2月终止。在截至2020年9月30日的三个月和九个月内,本公司记录的支出约为$739,000及$2.1与其目前公司总部的租赁相关的100万美元。
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2020年9月30日
此外,2018年11月,本公司签署了纽约新写字楼租赁协议。公司计划在大楼基本完工后将公司总部迁至这一新的办公空间。协议中规定的租赁期限为十五年具有续订附加服务的选项五年。公司目前对新租约下的年度租赁租金支出的估计(不包括目前未知的升级费用)约为#美元。4.6百万该公司目前预计将在2021年第一季度搬迁到该空间,但这一时间,以及根据新租约需要开始付款和确认租金和其他费用的时间,取决于该空间实际可供使用的时间。
(b) 与贷款证券化交易有关的陈述和担保
关于本公司进行的贷款证券化交易,本公司在某些情况下有义务在违反某些陈述和担保的情况下回购之前转让给证券化工具的资产。截至2020年9月30日,本公司拥有不是的这是为回购贷款而设立的准备金,并不知道有任何需要设立该准备金的重大未结清回购索赔(见附注15)。
(C)企业贷款
本公司参与贷款,为发起贷款和拥有MSR的实体提供融资,以及借款人拥有的某些其他未担保资产。截至2020年9月30日,公司的贷款承诺为32.6百万美元,其中$14.5300万美元未提取。(见附注4)。
(d) 康复贷款承诺
截至2020年9月30日,该公司的未出资承诺为$73.2与其购买的康复贷款相关的600万美元(见附注3)。
11. 股东权益
(A)优先股
7.50B系列累计可赎回优先股百分比(“B系列优先股”)
2013年4月15日,本公司完成发行8.0100万股B系列优先股,面值为#美元0.01每股,清算优先权为$25.00在承销的公开发行中,每股加上应计和未支付的股息。公司的B系列优先股有权获得股息,股息率为7.50$的每年百分比25.00在公司普通股获得任何股息之前的清算优先权,在清算、解散或清盘时的分配方面优先于公司普通股。B系列优先股的股息在每年的3月31日、6月30日、9月30日和12月31日左右每季度支付一次。B系列优先股可赎回价格为$25.00每股股息加上应计及未支付股息(不论是否获授权或宣布),完全由本公司选择。
B系列优先股一般没有任何投票权,但公司未能为以下情况支付股息的例外情况除外六或更多季度期间(无论是否连续)。在这种情况下,B系列优先股将有权投票选出二增加本公司董事会(“董事会”)的成员,直至所有未支付的股息均已支付或宣布,并留作支付。此外,未经持有至少662/3%的B系列优先股流通股的持有人的赞成票,不得对B系列优先股的条款进行某些重大和不利的修改。
由于新型冠状病毒的传播和全球新冠肺炎疫情导致的金融市场动荡,以及为了保持流动性,本公司于2020年3月25日撤销了先前宣布的对本公司普通股和B系列优先股的2020年第一季度现金股息。B系列优先股股息为1美元0.46875每股股票已于2020年2月14日公布,并将于2020年3月31日支付给截至2020年3月2日收盘时登记在册的股东。公司B系列优先股的未付股息不计利息。除非B系列优先股在过去所有股息期的累计股息全部或同时以现金支付,或拨出足够支付该等股息的款项,否则不得就本公司普通股的股份支付股息或将股息留作拨备,除非B系列优先股在过去所有股息期间的累积股息已全部或同时以现金支付,否则不得就本公司普通股股份支付股息或拨备股息。此外,根据
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2020年9月30日
由于本公司在第一季度末签订了现已终止的忍让协议,禁止本公司在忍耐期内向其B系列优先股支付股息,因此暂停支付截至2020年6月30日的季度B系列优先股的股息。
2020年7月1日,公司宣布恢复派发B系列优先股股息,并宣布派发优先股股息$0.9375每股,于2020年7月31日支付给截至2020年7月15日登记在册的B系列优先股股东。在支付这笔股息后,该公司全额支付了其B系列优先股的所有累积但以前未支付的股息。
2020年8月12日,该公司宣布其B系列优先股派发股息1美元。0.46875每股。这笔红利于2020年9月30日支付给截至2020年9月8日登记在册的B系列优先股股东。
发放6.50C系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股百分比(“C系列优先股”)
2020年2月28日,公司通过提交重新分类的补充条款对其章程进行了修改12,650,000公司授权但未发行的普通股作为公司C系列优先股的股票。2020年3月2日,本公司完成发行11.0100万股C系列优先股,面值为#美元0.01每股,清算优先权为$25.00在承销的公开发行中,每股加上应计和未支付的股息。该公司从此次发行中获得的净收益总额约为#美元。266.0百万美元,扣除发行费用和承销折扣后。
公司的C系列优先股有权获得股息(I),自原发行日期起至2025年3月31日(但不包括在内),固定股息率为6.50$的每年百分比25.00清算优先权和(Ii)自2025年3月31日起(包括该日),浮动利率等于三个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加5.345美元每年的百分比25.00在公司普通股获得任何股息之前的每股清算优先权,在清算、解散或清盘时的分配方面优先于公司普通股。C系列优先股的红利在每年的3月31日、6月30日、9月30日和12月31日左右每季度支付一次。C系列优先股在2025年3月31日之前不能由公司赎回,除非出于美国联邦所得税的目的,有必要保持公司作为房地产投资信托基金的资格,以及发生某些特定的控制权变更交易。在2025年3月31日或之后,公司可根据其选择权,在符合某些程序要求的情况下,以现金赎回C系列优先股的任何或全部股票,赎回价格为$25.00每股股息,加上截至赎回日(但不包括赎回日)的任何应计及未支付股息(不论是否获授权或宣布)。
C系列优先股一般没有任何投票权,但公司未能为以下情况支付股息的例外情况除外六或更多季度期间(无论是否连续)。在这种情况下,系列优先股将有权投票选出二增加公司董事会成员,直至所有未支付的股息都已支付或宣布并留出用于支付为止。此外,在没有持有至少662/3的C系列优先股流通股持有人的赞成票的情况下,不能对C系列优先股的条款进行某些重大和不利的修改。
根据本公司先前签订的现已终止的忍让协议,本公司在忍耐期内不得向其C系列优先股派发股息。2020年7月1日,公司宣布恢复派发C系列优先股股息,并宣布派发优先股股息$0.53264每股收益,将于2020年7月31日支付给截至2020年7月15日登记在册的C系列优先股股东。在支付这笔股息后,该公司全额支付了其C系列优先股的所有累积但以前未支付的股息。
2020年8月12日,该公司宣布其C系列优先股派发股息$0.40625每股。这笔红利于2020年9月30日支付给了截至2020年9月8日登记在册的C系列优先股股东。
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2020年9月30日
(B)普通股股息
2020年8月6日,公司宣布定期派发现金股息#美元。0.05每股普通股。股息将于2020年10月30日支付给2020年9月30日登记在册的股东。
(C)豁免折扣、直接购股及股息再投资计划(“DRSPP”)
2019年10月15日,本公司根据修订后的《1933年证券法》(下称《1933年法案》)向证券交易委员会提交了表格S-3的搁置登记表,目的是通过其DRSPP登记额外的普通股。根据1933年法令第462(E)条,本搁置登记表在向SEC备案后自动生效,与公司之前DRSPP搁置登记表中未使用的部分相结合,总共登记了9.0百万股普通股。公司的DRSPP旨在通过股息和/或可选现金投资的自动再投资,为现有股东和新投资者提供一种方便而经济的方式购买普通股。截至2020年9月30日,大约8.8根据DRSPP的搁置登记声明,仍有100万股普通股可供发行。
在截至2020年9月30日的三个月和九个月内,本公司发行了4,374和137,740通过DRSPP发行普通股,净收益约为$11,688及$752,095自2003年9月DRSPP成立至2020年9月30日,本公司发布34,516,508根据DRSPP发行股票,募集净收益$287.3百万
(D)在市场上提供服务计划
2019年8月16日,本公司签订了一项分销协议,根据该协议,本公司可以发售其普通股股份,总销售价格最高可达$400.0根据市场股权发行计划(“自动柜员机计划”),公司可不时通过各种销售代理获得600万股(“自动柜员机股票”)。自动柜员机股票的销售(如果有的话)可以通过谈判交易进行,也可以通过1933年法案第415条规定的被视为“在市场上”发行的交易进行,包括直接在纽约证券交易所(“NYSE”)进行的销售或向交易所以外的做市商进行的销售或通过交易所以外的做市商进行的销售。销售代理有权获得最高可达二根据分配协议出售的任何普通股的每股销售总价的百分比。
在截至2020年9月30日的9个月中,该公司不是的I don‘不要通过自动柜员机程序出售任何普通股。在2020年9月30日,大约$390.0根据这一计划,仍有100万美元未偿还未来提供的产品。
(E)股票回购计划
如之前披露的,2005年8月,公司董事会批准了一项股票回购计划(“回购计划”),以回购至多4.0百万股已发行普通股。*董事会在2010年5月重申了这一授权。*2013年12月,董事会将根据回购计划授权的股票数量增加到总计10.0百万此类授权没有到期日,目前也无意修改或以其他方式撤销此类授权。根据适用的证券法,根据回购计划进行的普通股回购是在公司认为适当的时间和金额进行的(我们酌情包括使用根据1934年《证券交易法》(经修订)颁布的规则10b5-1采纳的一个或多个计划),使用可用的现金资源。公司根据《证券交易法》(以下简称《1934年法》)回购的普通股股份被视为本公司普通股的授权但未发行的股份。本公司可随时暂停或终止回购计划,而无需事先通知。在截至2020年9月30日的9个月里,该公司没有回购任何普通股。截至2020年9月30日,6,616,355根据回购计划,股票仍可进行回购。请参阅附注16进一步讨论。
(F)手令
于二零二零年六月十五日,本公司与阿波罗及雅典娜(统称为“买方”)订立投资协议,根据该协议,本公司同意向买方发出认股权证(“认股权证”),以在
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2020年9月30日
聚集在一起,37,039,106公司普通股的股份(可根据其条款进行调整)。该等认股权证可随时由持有人选择行使,直至(I)2025年6月15日及(Ii)定期贷款偿还一周年(见附注6)较后日期为止。其中一半认股权证的行权价为1美元。1.66每股,另一半的行权价为1美元。2.08每股。投资协议及定期贷款安排(见附注6)同时订立,而美元495.0收到的收益中有100万在债务之间分配(#美元)。481.0百万美元)和认股权证($14.0百万)。分配给认股权证的金额记录在公司综合资产负债表的额外实收资本中。
(g) 累计其他综合收益/(亏损)
下表为截至2020年9月30日的三个月和九个月本公司AOCI各组成部分的余额变动情况:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 2020年9月30日 | | 截至9个月 2020年9月30日 |
(单位:万人) | | 未实现净额 收益/(亏损)持续 AFS证券 | | 净收益 得/(损) 在网上掉期交易中 | | 融资协议未实现净收益/(亏损) (3) | | 总计: AOCI | | 未实现净额 收益/(亏损)持续 AFS证券 | | 净收益 得/(损) 在网上掉期交易中 | | 融资协议未实现净收益/(亏损) (3) | | 总计: AOCI |
期初余额 | | $ | 52,889 | | | $ | (7,176) | | | $ | — | | | $ | 45,713 | | | $ | 392,722 | | | $ | (22,675) | | | $ | — | | | $ | 370,047 | |
保监处更改类别前 | | 15,082 | | | — | | | (22,652) | | | (7,570) | | | 408,585 | | | (50,127) | | | (22,652) | | | 335,806 | |
从AOCI重新分类的金额(1) | | (60) | | | 7,176 | | | — | | | 7,116 | | | (733,396) | | | 72,802 | | | — | | | (660,594) | |
期内净保险金额 (2) | | 15,022 | | | 7,176 | | | (22,652) | | | (454) | | | (324,811) | | | 22,675 | | | (22,652) | | | (324,788) | |
期末余额 | | $ | 67,911 | | | $ | — | | | $ | (22,652) | | | $ | 45,259 | | | $ | 67,911 | | | $ | — | | | $ | (22,652) | | | $ | 45,259 | |
(1)有关这些重新分类的详情,请参阅下表。
(2)有关保监处变动的进一步资料,请参阅本公司的综合全面收益/(亏损)表。
(3)由于特定工具信用风险的变化,按公允价值计算的融资协议的未实现净收益/(亏损)。
下表显示了截至2019年9月30日的三个月和九个月本公司AOCI各组成部分的余额变化:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 2019年9月30日 | | 截至9个月 2019年9月30日 |
(单位:万人) | | 未实现净额 收益/(亏损)持续 AFS证券 | | 掉期净收益/(亏损) | | AOCI合计 | | 未实现净额 收益/(亏损)持续 AFS证券 | | 净收益 债券掉期的收益/(亏损) | | AOCI合计 |
期初余额 | | $ | 439,898 | | | $ | (28,114) | | | $ | 411,784 | | | $ | 417,167 | | | $ | 3,121 | | | $ | 420,288 | |
保监处更改类别前 | | 5,483 | | | (233) | | | 5,250 | | | 50,085 | | | (30,384) | | | 19,701 | |
从AOCI重新分类的金额(1) | | (14,499) | | | (685) | | | (15,184) | | | (36,370) | | | (1,769) | | | (38,139) | |
期内净保险金额(2) | | (9,016) | | | (918) | | | (9,934) | | | 13,715 | | | (32,153) | | | (18,438) | |
期末余额 | | $ | 430,882 | | | $ | (29,032) | | | $ | 401,850 | | | $ | 430,882 | | | $ | (29,032) | | | $ | 401,850 | |
(1)有关这些重新分类的详情,请参阅下表。
(2)有关保监处变动的进一步资料,请参阅本公司的综合全面收益/(亏损)表。
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2020年9月30日
下表列出了截至2020年9月30日的三个月和九个月从公司AOCI重新分类的重大金额的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 2020年9月30日 | | 截至9个月 2020年9月30日 | | |
有关AOCI组件的详细信息 | | 从AOCI重新分类的金额 | | 声明中受影响的第X行第I项 公司净利润的列报方式是什么? |
(单位:万人) | | | | | | |
AFS证券: | | | | | | |
出售证券的已实现收益 | | $ | (60) | | | $ | (389,127) | | | 销售住房抵押贷款证券和住房整体贷款的已实现(亏损)/收益净额 |
在收益中确认的减值 | | — | | | (344,269) | | | 其他,净 |
AFS证券总额 | | $ | (60) | | | $ | (733,396) | | | |
被指定为现金流对冲的掉期: | | | | | | |
净收益中与套期保值工具有关的损失的重新分类调整 | | 7,176 | | | 72,802 | | | 其他,净 |
指定为现金流对冲的掉期总额 | | 7,176 | | | 72,802 | | | |
期间的重新分类总数 | | $ | 7,116 | | | $ | (660,594) | | | |
下表列出了截至2019年9月30日的三个月和九个月从公司AOCI重新分类的重大金额的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 2019年9月30日 | | 截至9个月 2019年9月30日 | | |
有关AOCI组件的详细信息 | | 从AOCI重新分类的金额 | | 声明中受影响的第X行第I项 公司净利润的列报方式是什么? |
(单位:万人) | | | | | | |
AFS证券: | | | | | | |
出售证券的已实现收益 | | $ | (14,499) | | | $ | (36,370) | | | 销售住房抵押贷款证券和住房整体贷款的已实现(亏损)/收益净额 |
| | | | | | |
AFS证券总额 | | $ | (14,499) | | | $ | (36,370) | | | |
非指定对冲工具的摊销 | | (685) | | | (1,769) | | | |
期间的重新分类总数 | | $ | (15,184) | | | $ | (38,139) | | | |
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2020年9月30日
12. 每股收益计算
下表列出了在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月中,用于计算基本和稀释后每股收益/(亏损)的收益/(亏损)和股份的对账:
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| | 三个月 九月三十日, | | 截至9个月 九月三十日, |
(单位:万元,不包括每股净额) | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
每股基本收益/(亏损): | | | | | | | | |
普通股股东净收益/(亏损) | | $ | 87,210 | | | $ | 95,599 | | | $ | (725,207) | | | $ | 277,496 | |
优先股宣布的股息 | | (8,219) | | | (3,750) | | | (21,578) | | | (11,250) | |
分配给参与证券的股息、股息等价物和未分配收益 | | (325) | | | (280) | | | (91) | | | (808) | |
普通股股东净收益/(亏损)-基本 | | $ | 78,666 | | | $ | 91,569 | | | $ | (746,876) | | | $ | 265,438 | |
已发行基本加权平均普通股 | | 453,323 | | | 451,020 | | | 453,170 | | | 450,641 | |
每股基本收益/(亏损) | | $ | 0.17 | | | $ | 0.20 | | | $ | (1.65) | | | $ | 0.59 | |
| | | | | | | | |
稀释后每股收益/(亏损): | | | | | | | | |
普通股股东净收益/(亏损)-基本 | | $ | 78,666 | | | $ | 91,569 | | | (746,876) | | | 265,438 | |
可转换优先票据的利息支出 | | 3,898 | | | 3,879 | | | — | | | 5,085 | |
普通股股东的净收益/(亏损)-摊薄 | | $ | 82,564 | | | $ | 95,448 | | | $ | (746,876) | | | $ | 270,523 | |
已发行基本加权平均普通股 | | 453,323 | | | 451,020 | | | 453,170 | | | 450,641 | |
假设可转换优先票据转换为普通股的效果 | | 28,920 | | | 28,920 | | | — | | | 12,712 | |
增发股份对权证假设转换的影响 | | 11,297 | | | — | | | — | | | — | |
稀释加权平均已发行普通股(1) | | 493,540 | | | 479,940 | | | 453,170 | | | 463,353 | |
稀释后每股收益/(亏损) | | $ | 0.17 | | | $ | 0.20 | | | $ | (1.65) | | | $ | 0.58 | |
(1)截至2020年9月30日,该公司约有39.0未计入截至2020年9月30日的九个月稀释每股收益的未偿还股本工具,因为纳入这些工具将是反稀释的。*这些股本工具反映的是加权平均授予日公允价值为#美元的RSU(基于目前对预期股票结算额的估计)。6.29并且大约37.0百万权证,加权平均行权价为$1.87每股。这些股权工具可能会对未来每股收益产生稀释影响。
于截至2020年9月30日止九个月内,可换股优先票据被确定为反摊薄性质,并未计入按“假设折算”法计算的摊薄每股收益。根据这种方法,稀释票据的定期利息支出被加回分子,而票据有权获得的加权平均股数(如果转换,无论转换期权是在货币内还是货币外)计入分母,以计算稀释每股收益。可转换优先债券可能会对未来每股收益产生稀释影响。
13. 股权薪酬、雇佣协议和其他福利计划
(A)股权补偿计划
根据本公司股东于2020年6月10日采纳的本公司股权计划(并修订及重述本公司2010年股权补偿计划)的条款,本公司及其任何附属公司的董事、高级管理人员及雇员,以及预期会为本公司及其任何附属公司提供重大服务的其他人士,均有资格根据本股权计划获授购股权(“购股权”)、限制性股票、RSU、股息等值权利及其他以股票为基础的奖励。
除某些例外情况外,以股票为基础的奖励最高可达18.0根据股权计划,可以授予100万股普通股;未行使到期的没收和/或奖励不计入这一限制。
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2020年9月30日
2020年9月30日,大约14.3根据股权计划,仍有100万股普通股可供授予,与股权计划下的基于股票的奖励相关。*参与者一般不能获得超过以下的基于股票的奖励2.0百万股普通股一年任何人,假设行使所有期权并支付其持有的所有奖励,将拥有或被视为拥有超过9.8除非之前被董事会终止,否则在2030年6月10日之前,可根据股权计划授予奖励。
限售股单位
根据股权计划的条款,RSU是一种工具,在满足授予时补偿委员会设定的条件的情况下,持有人有权在适用的结算日获得特定价值的付款,该指定价值可以是公司普通股的份额、公司普通股的公允市值,或者超过既定基准值的公允市值。虽然股权计划允许公司发行可以现金结算的RSU,但公司的所有未偿还股票2020年被指定以公司普通股的形式进行结算。497,507和1,702,220分别在截至2020年9月30日的三个月和九个月期间的RSU。“公司”做到了不是的在截至2019年9月30日的三个月内,912,525截至2019年9月30日的9个月内的RSU。有不是的在截至2020年9月30日的9个月内没收的RSU和20,000在截至2019年9月30日的9个月里,RSU被没收。在2020年9月30日,所有未偿还的RSU可能有权获得股息等值支付,这取决于奖励的条款和条件,要么是在公司支付股息时以现金支付,要么是对于某些基于业绩的RSU奖励,作为此类奖励结算时的股票授予。截至2020年9月30日和2019年12月31日,公司有未确认的补偿费用$8.3百万美元和$5.5分别与RSU相关的百万美元。预计2020年9月30日的未确认补偿费用将在加权平均期内确认。1.9好多年了。
限制性股票
公司授予了79,545在截至2020年9月30日的9个月中,公司不是的在截至2019年9月30日的9个月内,不授予任何限制性普通股。在2020年9月30日,该公司做到了不是的I don‘我没有任何已发行的限制性普通股的未归属股份。
股息等价物
股息等价物是一种获得与公司普通股股票的股息分配相等的分配的权利。股息等价物可以作为单独的工具授予,也可以是与授予股权计划下的另一项奖励(例如RSU)相关的权利。并在董事会薪酬委员会酌情决定的时间和规则下以现金或其他对价支付。在宣布普通股股息时,公司未偿还股息等价权的支付一般记入股东权益,只要该等股息预期归属。公司就该等工具支付的股息等值金额约为$1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元,276,000在截至2020年9月30日的9个月内,276,000及$773,000分别在截至2019年9月30日的三个月和九个月内。
基于股权的薪酬工具确认的费用
下表列出了公司截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月的股权薪酬工具相关费用:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 截至9个月 九月三十日, |
(单位:万人) | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
RSU | | $ | 2,267 | | | $ | 1,288 | | | $ | 5,094 | | | $ | 4,724 | |
总计 | | $ | 2,267 | | | $ | 1,288 | | | $ | 5,094 | | | $ | 4,724 | |
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2020年9月30日
(B)签订雇佣协议
截至2020年9月30日,本公司与三这些条款规定,在发生某些触发事件时,除其他事项外,基本工资、奖金和控制权变更付款。
(C)延期赔偿计划
本公司管理其高级管理人员和非雇员董事的递延薪酬计划(统称“递延计划”),根据该计划,参与者可以选择递延至100部分现金补偿的%。延期计划旨在使参与者的利益与公司股东的利益保持一致。
递延计划下的递延金额被视为转换为公司的“股票单位”。递延计划下的股票单位并不代表公司的股票,而是公司的负债,其价值与公司普通股的等值股票一样发生变化。递延补偿负债在递延期间终止时以现金结算,以当时的股票单位价值为基础。递延计划是1974年《雇员退休收入保障法》下的不合格计划,因此不提供资金。在此之前,递延补偿负债以现金结算。*递延计划是根据1974年《雇员退休收入保障法》规定的不合格计划,因此不提供资金。在此之前,递延补偿负债以现金结算。*递延计划是根据1974年《雇员退休收入保障法》规定的不合格计划,因此不提供资金。在此之前,递延补偿负债以现金结算。
本公司对递延计划中的股票单位的负债是以本公司普通股在计量日期的市场价格为基础的。下表列出了公司在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月与其递延计划相关的费用:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 截至9个月 九月三十日, |
(单位:万人) | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
非雇员董事 | | $ | 75 | | | $ | 134 | | | $ | (1,483) | | | $ | 459 | |
总计 | | $ | 75 | | | $ | 134 | | | $ | (1,483) | | | $ | 459 | |
下表列出了延期计划参与者截至2020年9月30日和2019年12月31日尚未分配的递延收入总额,以及截至2020年9月30日和2019年12月31日该等递延的公司关联负债:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
(单位:万人) | 递延未分配收入 (1) | | 延期计划下的责任 | 递延未分配收入(1) | | 延期计划下的责任 |
非雇员董事 | | $ | 2,074 | | | $ | 1,114 | | | $ | 2,349 | | | $ | 3,071 | |
总计 | | $ | 2,074 | | | $ | 1,114 | | | $ | 2,349 | | | $ | 3,071 | |
(1)它代表参与者推迟到2020年9月30日和2019年12月31日的累计金额,这些金额在各自的日期之前没有分配。
(D)储蓄计划
本公司根据《守则》第401(K)节的规定,发起一项符合税务条件的员工储蓄计划(以下简称储蓄计划)。在受到某些限制的情况下,本公司的所有员工都有资格向本储蓄计划缴纳递延税款,但受适用法律的限制。参与者的账户是自行管理的,本公司承担本储蓄计划的管理费用。100第一个的百分比3雇员递延的合资格薪酬的百分比及50下一个的百分比2%,但以守则规定的最高限额为限。公司已选择根据守则适用的安全港条款实施储蓄计划,其中包括,公司必须为所有参与的员工缴费,并将公司提供的所有配对立即授予100%。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月内,公司确认了等额供款的费用为#美元。120,000及$94,000和$360,000及$323,000分别为截至2020年和2019年9月30日的9个月。
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14. 金融工具的公允价值
公认会计原则要求将公允价值计量分为三个大的层次,这三个层次形成了一个层次结构。金融工具在估值层次中的分类基于对公允价值计量具有重要意义的最低投入水平。估值层次的三个层次定义如下:
1级-对估值方法的投入是对活跃市场中相同资产或负债的报价(未经调整)。
2级-估值方法的投入包括活跃市场上类似资产和负债的报价,以及该资产或负债在基本上整个金融工具期限内直接或间接可观察到的投入。
第3级-估值方法的投入是不可观察的,对公允价值计量具有重要意义。
以下介绍本公司按公允价值经常性计量的金融工具所使用的估值方法,以及根据估值层次对该等工具进行的一般分类。
住宅整体贷款,按公允价值计算
本公司在考虑从专门提供住宅按揭贷款估值的第三方获得的估值后,确定按公允价值持有的住宅全部贷款的公允价值。所采用的估值方法通常取决于贷款在进行估值时被认为是不良贷款还是不良贷款。对于履行贷款,公允价值的估计是使用贴现现金流量法得出的,其中现金流的估计是根据预定付款确定的,在给定违约率的情况下使用预测的提前还款、违约和亏损进行调整。对于不良贷款,资产清算现金流是根据估计的清算贷款时间、抵押品的估计价值、预期成本和估计的房价升值得出的。不良贷款和不良贷款的估计现金流都按被认为合适的收益率贴现,以达到资产的合理退出价格。贷款价值的指示,如实际交易、出价、报价和一般市场颜色,可用于确定适当的贴现收益率。该公司以公允价值持有的住宅全部贷款在公允价值等级中被归类为3级。
住房抵押贷款证券
该公司根据从第三方定价服务(反映市场活动)和回购协议对手方获得的价格来确定其代理MBS的公允价值。
对于机构MBS,公司第三方定价服务的估值方法包括常用的市场定价方法、市场上观察到的交易活动和其他数据输入。该方法还考虑了每种证券的基本特征,这些特征也是可观察的输入,包括:抵押品年份、息票、到期日、贷款年限、重置日期、抵押品类型、定期和年限、地理位置和预付款速度。管理层分析从第三方定价服务收到的定价数据,并将其与其他公允价值指标进行比较,包括从回购协议交易对手收到的数据。该公司的代理抵押贷款证券在公允价值等级中被归类为第二级。在截至2020年6月30日的季度内,该公司出售了其持有的剩余机构MBS。
在确定本公司非代理MBS和CRT证券的公允价值时,管理层会考虑许多可观察到的市场数据点,包括从定价服务和经纪商获得的价格以及与市场参与者的对话。*在评估非代理MBS时,本公司了解到,定价服务使用可观察的输入,除了市场上观察到的交易活动外,还包括贷款拖欠数据、信用增强水平和年份,这些数据被考虑到以分配定价因素,如利差和预付款假设。该公司收集和考虑所有主要市场的当前市场情报,包括来自各种来源的基准安全评估和投标清单(如果有)。
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2020年9月30日
公司的传统非代理MBS、RPL/NPL MBS和CRT证券使用上述各种市场数据点进行估值,管理层将这些数据点直接或间接地考虑可观察到的参数。因此,这些证券在公允价值等级中被归类为第二级。截至2020年9月30日,本公司已出售其持有的所有遗留非机构MBS,并大幅减持其他非机构MBS和CRT证券。
由MSR相关抵押品担保的定期票据
该公司对由MSR相关抵押品支持的定期票据的估值过程与用于住宅抵押贷款证券的过程类似,并考虑了许多可观察到的市场数据点,包括从定价服务、经纪人和回购协议交易对手获得的价格、与市场参与者的对话以及管理层对市场活动的观察。其他考虑因素包括相关相关MSR抵押品的公允价值估计变动,以及(如适用)发行人的最终母公司或保荐实体的财务表现,发行人的最终母公司或保荐实体已提供担保,旨在在相关相关MSR抵押品产生的现金流不足的情况下向定期票据持有人支付利息和本金。根据其对其公允价值估算过程中使用的数据的可观测性的评估,这些资产被归类为公允价值等级中的第二级。
掉期
正如此前披露的那样,为应对截至2020年3月31日的三个月期间新冠肺炎疫情引发的金融市场动荡,本公司于第一季度末解除了所有掉期对冲交易,以收回之前公布的保证金。于终止前,中央结算所提供的估值用于厘定本公司掉期的公允价值。获得的这种估值是用内部开发的模型进行测试的,这些模型应用了容易观察到的市场参数。金融掉期在公允价值等级中被归类为2级。
按公允价值计算的融资协议
按市值计价抵押品条款的协议
这些协议是有担保的,并受到追加保证金通知的约束,它们的基本利率经常重置为基于市场的利率。因此,不需要进行信用估值调整,而确定其公允价值的主要因素是支付给基准利率的信用利差,这是一个不可观察到的投入,因为它是基于与交易对手的谈判而确定的。如果用于工具定价的信用价差经常重置,公司按市值计价抵押品条款的融资协议在公允价值等级中被归类为2级,这通常是以证券为抵押的较短期回购协议合同的情况。具有按市值计价抵押品拨备的融资协议通常期限较长,并以住宅整体贷款为抵押,在该工具的基本利率上支付的信贷利差不会频繁重置,在公允价值层次中被归类为3级。
与非按市值计价抵押品条款的协议
这些协议是有担保的,但不受追加保证金通知的约束,它们的基本利率经常重置为基于市场的利率。因此,只有在抵押品价值大幅下降的情况下,才需要进行信用估值调整,而确定抵押品公允价值的主要因素是支付给基本利率的信用利差,这是一个不可观察到的投入,因为它是根据与交易对手的谈判确定的。该公司以公允价值持有的非按市值计价抵押品条款的融资协议被归类为公允价值等级中的第三级。
高级担保信贷协议(定期贷款安排)
定期贷款融资的估计公允价值由管理层根据从专门提供金融工具估值的第三方收到的估值确定。对这种估值最重要的投入--市场利率和该公司公开交易金融工具的收益率--是可以观察到的。该公司以公允价值持有的定期贷款在公允价值等级中被归类为第二级。
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2020年9月30日
管理层会审查与本公司金融工具有关的估值方法的变化,以确保任何此类变化都会导致适当的退出价格估值。*本公司将随着市场和产品的发展以及定价方法的发展而完善其估值方法。*上述方法可能产生的公允价值估计可能不能反映可变现净值或反映未来公允价值。此外,尽管本公司认为其估值方法是适当的,并与市场参与者使用的方法一致,但使用了不同的方法或假设,确定某些金融工具的公允价值可能会导致在报告日期对公允价值的不同估计。*公司使用截至计量日期的当前投入,其中可能包括市场错位时期,在此期间价格透明度可能会降低。*公司按季度审查其金融工具在公允价值层次中的分类,管理层可能会得出结论,未来其金融工具应被重新分类到不同的水平。
下表显示了本公司截至2020年9月30日和2019年12月31日按估值层次在综合资产负债表上按公允价值经常性列账的金融工具,如前所述:
公允价值于2020年9月30日之前
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:万人) | | 1级 | | 2级 | | 第3级 | | 总计 |
资产: | | | | | | | | |
住宅整体贷款,按公允价值计算 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,229,664 | | | $ | 1,229,664 | |
非机构MBS | | — | | | 56,430 | | | — | | | 56,430 | |
CRT证券 | | — | | | 96,335 | | | — | | | 96,335 | |
由MSR相关抵押品担保的定期票据 | | — | | | 234,091 | | | — | | | 234,091 | |
按公允价值列账的总资产 | | $ | — | | | $ | 386,856 | | | $ | 1,229,664 | | | $ | 1,616,520 | |
负债: | | | | | | | | |
与非按市值计价抵押品条款的协议 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,727,407 | | | $ | 1,727,407 | |
按市值计价抵押品条款的协议 | | — | | | 258,537 | | | 1,231,734 | | | 1,490,271 | |
高级担保信贷协议 | | — | | | 473,993 | | | — | | | 473,993 | |
证券化债务 | | — | | | 388,790 | | | — | | | 388,790 | |
按公允价值列账的总负债 | | $ | — | | | $ | 1,121,320 | | | $ | 2,959,141 | | | $ | 4,080,461 | |
公允价值于2019年12月31日之前
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:万人) | | 1级 | | 2级 | | 第3级 | | 总计 |
资产: | | | | | | | | |
住宅整体贷款,按公允价值计算 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,381,583 | | | $ | 1,381,583 | |
非机构MBS | | — | | | 2,063,529 | | | — | | | 2,063,529 | |
代理MBS | | — | | | 1,664,582 | | | — | | | 1,664,582 | |
CRT证券 | | — | | | 255,408 | | | — | | | 255,408 | |
由MSR相关抵押品担保的定期票据 | | — | | | 1,157,463 | | | — | | | 1,157,463 | |
按公允价值列账的总资产 | | $ | — | | | $ | 5,140,982 | | | $ | 1,381,583 | | | $ | 6,522,565 | |
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未经审计的合并财务报表附注
2020年9月30日
按公允价值经常性计量的第三级资产和负债变动
下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月有关本公司按公允价值计算的住宅整体贷款的额外信息,这些贷款被归类为3级,并按公允价值经常性计量:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 住宅整体贷款,按公允价值计算 |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:万人) | | 2020 | | 2019 (1) | | 2020 | | 2019 (1)(2) |
期初余额 | | $ | 1,200,981 | | | $ | 1,438,827 | | | $ | 1,381,583 | | | $ | 1,471,263 | |
购货(2) | | — | | | 85,855 | | | — | | | 210,030 | |
| | | | | | | | |
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益中的公允价值变动 | | 58,863 | | | 13,185 | | | (13,683) | | | 33,312 | |
现金收取,扣除清算收益/(亏损) | | (21,721) | | | (31,212) | | | (65,934) | | | (94,821) | |
*出售和回购 | | (929) | | | — | | | (19,460) | | | (1,216) | |
客户转至REO | | (7,530) | | | (53,486) | | | (52,842) | | | (165,399) | |
期末余额 | | $ | 1,229,664 | | | $ | 1,453,169 | | | $ | 1,229,664 | | | $ | 1,453,169 | |
(1)在截至2019年9月30日的三个月中,活动中包括的金额约为$87.0公司承诺在截至2019年6月30日的三个月内以公允价值持有的住宅整体贷款,但购买交易的完成发生在截至2019年9月30日的三个月内。
(2)包括在截至2019年9月30日的9个月的活动中 是$的调整70.6公司承诺在截至2018年12月31日的三个月内购买的贷款,但购买交易的完成发生在截至2019年3月31日的三个月内。这一调整是在完成购买交易之前进行的尽职调查之后进行的,并导致对贷款购买金额的先前估计数进行了下调。
下表列出了截至2019年9月30日的三个月和九个月有关公司对MSR相关抵押品支持的定期票据的投资的额外信息,这些抵押品在2019年9月30日之前被归类为3级,并按公允价值经常性计量:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 由MSR相关抵押品担保的定期票据 |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:万人) | | 2019 | | 2019 |
期初余额 | | $ | 1,106,026 | | | $ | 538,499 | |
购货 | | — | | | 573,137 | |
| | | | |
一、本金的收集 | | (3,920) | | | (12,897) | |
未实现收益变动 | | 2,024 | | | 5,391 | |
转到2级 | | (1,104,130) | | | (1,104,130) | |
期末余额 | | $ | — | | | $ | — | |
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未经审计的合并财务报表附注
2020年9月30日
下表列出了截至2020年9月30日的三个月和九个月有关该公司使用非按市值计价抵押品条款的融资协议的额外信息,这些条款被归类为3级,并按公允价值经常性计量:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 与非按市值计价抵押品条款的协议 |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:万人) | | 2020 | | 2020 |
期初余额 | | $ | — | | | $ | — | |
从级别2转移 | | 2,036,597 | | | 2,036,597 | |
本金的支付 | | (312,638) | | | (312,638) | |
未实现亏损变动 | | 3,448 | | | 3,448 | |
期末余额 | | $ | 1,727,407 | | | $ | 1,727,407 | |
下表列出了截至2020年9月30日的三个月和九个月有关该公司按市值计价抵押品条款的融资协议的其他信息,这些条款被归类为3级,并按公允价值经常性计量:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 与按市值计价抵押品条款的协议 |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:万人) | | 2020 | | 2020 |
期初余额 | | $ | — | | | $ | — | |
从级别2转移 | | 1,386,592 | | | 1,386,592 | |
本金的支付 | | (156,032) | | | (156,032) | |
未实现亏损变动 | | 1,174 | | | 1,174 | |
期末余额 | | $ | 1,231,734 | | | $ | 1,231,734 | |
于2020年6月30日,本公司的非按市值抵押品条款融资协议及本公司按市值抵押品条款的融资协议刚刚发出,因此被列为二级,因为其价值是以市场交易为基础的。然而,截至2020年9月30日,没有类似融资的市场信息,该公司根据不可观察到的投入对这些融资工具进行估值。
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2020年9月30日
第三级金融工具的公允价值方法论
住宅整体贷款,按公允价值计算
下表汇总了本公司按公允价值持有的住宅整体贷款的公允价值计量中使用的重大不可观察投入的量化信息,该公司已利用第3级投入确定截至2020年9月30日和2019年12月31日的公允价值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 |
(单位:万美元) | | 公允价值(1) | | 估价技术 | | 不可观察的输入 | | 加权平均 (2) | | 量程 |
| | | | | | | | | | |
住宅整体贷款,按公允价值计算 | | $ | 774,427 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 3.9 | % | | 3.2-8.0% |
| | | | | | 预付率 | | 3.9 | % | | 0.0-9.3% |
| | | | | | 违约率 | | 6.2 | % | | 0.0-30.3% |
| | | | | | 损失严重程度 | | 12.7 | % | | 0.0-100.0% |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 454,760 | | | 清算模式 | | 贴现率 | | 8.1 | % | | 6.7-50.0% |
| | | | | | 房价的年度变动 | | 1.9 | % | | (0.3)-5.5% |
| | | | | | 清算时间表 (以年为单位) | | 1.8 | | 0.1-4.8 |
| | | | | | 基础属性的当前值 (3) | | $ | 734 | | | $12-$4,500 |
总计 | | $ | 1,229,187 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
(单位:万美元) | | 公允价值 (1) | | 估价技术 | | 不可观察的输入 | | 加权平均(2) | | 量程 |
| | | | | | | | | | |
住宅整体贷款,按公允价值计算 | | $ | 829,842 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 4.2 | % | | 3.8-8.0% |
| | | | | | 预付率 | | 4.5 | % | | 0.7-18.0% |
| | | | | | 违约率 | | 4.0 | % | | 0.0-23.0% |
| | | | | | 损失严重程度 | | 12.9 | % | | 0.0-100.0% |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 551,271 | | | 清算模式 | | 贴现率 | | 8.0 | % | | 6.2-50.0% |
| | | | | | 房价的年度变动 | | 3.7 | % | | 2.4-8.0% |
| | | | | | 清算时间表 (以年为单位) | | 1.8 | | 0.1-4.5 |
| | | | | | 基础属性的当前值 (3) | | $ | 684 | | | $10-$4,500 |
总计 | | $ | 1,381,113 | | | | | | | | | |
(1)不包括大约$477,000及$470,000管理层认为购买价格继续反映此类贷款在2020年9月30日和2019年12月31日的公允价值的贷款。
(2)金额根据标的贷款的公允价值进行加权。
(3)透过清盘模式以公允价值持有的住宅整体贷款的物业的简单平均值约为$。383,000及$365,000分别截至2020年9月30日和2019年12月31日。
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2020年9月30日
市场状况的变化,以及用于确定公允价值的假设或方法的变化,可能导致住宅整体贷款的公允价值大幅增加或减少。使用贴现现金流模型评估的贷款对折现率假设的变化最敏感,而使用清算模型技术评估的贷款对标的物业的现值和清算时间表的变化最敏感。单独或共同增加贴现率、违约率、损失严重程度或清算时间表通常会导致较低的公允价值计量,而单独增加标的物业的当前价值或预期价值则会导致较高的公允价值计量。实际上,估值假设的变化可能不会单独发生,任何特定假设的变化可能会导致其他假设的变化,从而抵消或放大对整体估值的影响。
下表为本公司金融工具于2020年9月30日和2019年12月31日的账面价值和估计公允价值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
公允价值层次结构中的级别 | 携载 价值 | | 估计公允价值 | 携载 价值 | | 估计公允价值 |
(单位:万人) |
金融资产: | | | | | | | | | | |
住宅整体贷款,账面价值 | | 3 | | $ | 4,387,559 | | | $ | 4,528,630 | | | $ | 6,069,370 | | | $ | 6,248,745 | |
住宅整体贷款,按公允价值计算 | | 3 | | 1,229,664 | | | 1,229,664 | | | 1,381,583 | | | 1,381,583 | |
非机构MBS | | 2 | | 56,430 | | | 56,430 | | | 2,063,529 | | | 2,063,529 | |
代理MBS | | 2 | | — | | | — | | | 1,664,582 | | | 1,664,582 | |
CRT证券 | | 2 | | 96,335 | | | 96,335 | | | 255,408 | | | 255,408 | |
与MSR相关的资产(1) | | 2和3 | | 252,183 | | | 252,183 | | | 1,217,002 | | | 1,217,002 | |
现金和现金等价物 | | 1 | | 884,171 | | | 884,171 | | | 70,629 | | | 70,629 | |
限制性现金 | | 1 | | 5,303 | | | 5,303 | | | 64,035 | | | 64,035 | |
金融负债(2): | | | | | | | | | | |
具有非按市值计价抵押品条款的融资协议 | | 3 | | 1,727,407 | | | 1,727,407 | | | — | | | — | |
按市值计价抵押品条款的融资协议 | | 3 | | 1,231,734 | | | 1,231,734 | | | 4,741,971 | | | 4,753,070 | |
按市值计价抵押品条款的融资协议 | | 2 | | 258,537 | | | 258,537 | | | 4,397,850 | | | 4,403,139 | |
高级担保信贷协议 | | 2 | | 473,993 | | | 473,993 | | | — | | | — | |
证券化债务(3) | | 2 | | 837,683 | | | 839,914 | | | 570,952 | | | 575,353 | |
可转换优先票据 | | 2 | | 224,867 | | | 216,919 | | | 223,971 | | | 244,088 | |
高级注释 | | 1 | | 96,900 | | | 94,311 | | | 96,862 | | | 103,231 | |
(1)包括$18.1百万美元和$59.5在2020年9月30日和2019年12月31日分别被归类为公允价值等级3级的非经常性基础上按公允价值计量的MSR相关资产中的100万项。
(2)证券化债务、可转换优先债券、优先债券和某些回购协议的账面价值是扣除相关债务发行成本后的净值。
(3)包括按摊余成本和公允价值列账的证券化债务。
在非经常性基础上按公允价值计量的其他资产
本公司持有REO的价格为当前账面价值或公允价值减去估计销售成本中的较低者。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内,公司记录了REO,总估计公允价值减去估计销售成本为$74.9百万美元和$193.5在丧失抵押品赎回权时,分别为100万美元。该公司将REO的公允价值计量归类为公允价值等级中的第3级。
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2020年9月30日
15. 特殊目的实体和可变利益实体的使用
特殊目的实体(SPE)是一个旨在满足组织它的公司特定的有限需求的实体。特殊目的实体通常被用来促进涉及证券化金融资产或对以前证券化的金融资产进行再证券化的交易。此类交易的目标可能包括获得无追索权融资、获得流动性或以更好的条件对基础金融资产进行再融资。证券化涉及将资产转移到SPE,以便在这些资产在正常过程中变现之前将所有或部分资产转换为现金。这类交易的目标可能包括获得无追索权融资、获得流动性或以更好的条件对基础金融资产进行再融资。证券化涉及将资产转移到SPE,以便在这些资产在正常过程中变现之前将所有或部分资产转换为现金通过SPE发行债务或股权工具。SPE的投资者通常只对SPE中的资产有追索权,并根据交易的整体结构,可能受益于各种形式的信用增强,例如SPE中过剩资产形式的过度抵押,相对于SPE发行的其他债务或股权工具持有人的现金流优先接收,或者旨在确保投资者在SPE上获得本金和/或利息现金流的信用额度或其他形式的流动性协议
公司已经进行了几次融资交易,导致公司将为促进这些交易而设立的特殊目的企业合并为VIE。见附注2(Q)5,讨论适用于与融资交易有关的VIE合并和金融资产转移的会计政策。
本公司从事贷款证券化主要是为了获得更好的整体融资条件,以及对其住宅整体贷款组合的一部分进行无追索权融资。尽管本公司参与了这些交易,但本公司面临的风险基本未变,因为本公司在经济上仍面临转移给VIE的标的资产的首个亏损头寸。
贷款证券化交易
下表汇总了截至2020年9月30日和2019年12月31日公司贷款证券化交易的主要细节:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 | |
已售出住宅整体贷款未偿还本金余额总额 | | $ | 1,681,500 | | | $ | 1,290,029 | | |
VIE发行并由第三方投资者购买的高级债券面值 | | $ | 1,202,616 | | | $ | 802,817 | | |
按账面价值计算的未偿还高级债券金额 | | $ | 448,893 | | (1) | $ | 570,952 | | (1) |
按公允价值计算的未偿还优先债券金额 | | $ | 388,790 | | | $ | — | | |
未偿还的高级债券总额 | | $ | 837,683 | | | $ | 570,952 | | |
已发行高级债券的加权平均固定利率 | | 2.93 | % | (2) | 3.68 | % | (2) |
高级债券加权平均合约到期日 | | 36年份 | (2) | 30年份 | (2) |
公司收到的高级支持证书票面金额 (3) | | $ | 266,355 | | | $ | 275,174 | | |
收到的现金 | | $ | 1,193,969 | | | $ | 802,815 | | |
(1)净额$2.2百万美元和$2.9截至2020年9月30日和2019年12月31日的递延融资成本分别为100万美元。
(2)在2020年9月30日和2019年12月31日,$743.9百万美元和$493.2在证券化交易中出售的100万优先债券分别包含合同票面利率递增特征,即票面利率增加100或300基点或更多36如果债券在该日期之前没有赎回,则自发行之日起数月。
(3)为证券化交易中出售给第三方投资者的高级债券提供信贷支持。
在截至2020年9月30日的三个月和九个月内,公司发行了高级债券,目前面值为$372.8300万美元和300万美元399.8向第三方投资者出售300万美元的收益372.8300万美元和300万美元391.2在提供成本和应计利息之前,分别为2500万美元。本公司于截至二零二零年九月三十日止九个月期间发行的优先债券于其综合资产负债表中按公允价值列报,此乃发行时作出的公允价值选择所致。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,由于上述交易,证券化贷款的账面价值约为$568.6百万美元和$186.4100万美元包括在“住宅整体贷款,账面价值”中,这是一种证券化贷款,公允价值约为#美元。521.2百万美元和$567.4百万美元的贷款包括在“住宅整体贷款”(Residential Wall Loans)中。
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2020年9月30日
按公允价值计算,“和账面价值约为美元的REO80.3百万美元和$137.8100万美元分别包括在公司综合资产负债表的“其他资产”中。截至2020年9月30日和2019年12月31日,合并VIE发行的高级债券的账面价值总计为美元。837.7百万美元和$571.0这些高级债券被披露为“证券化债务”,并计入本公司综合资产负债表的其他负债中。证券化债务的持有人对本公司的一般信贷没有追索权,但在某些情况下,本公司有义务在VIE违反有关出售给VIE的住宅整体贷款的某些陈述和担保时,从VIE回购资产。*在没有此类违约的情况下,本公司没有义务向VIE提供任何其他明示或默示的支持。*如果没有这种违反,本公司没有义务向VIE提供任何其他明示或默示的支持。*如果没有这种违反,本公司没有义务向VIE提供任何其他明示或默示的支持。*如果没有这种违反,本公司没有义务向VIE提供任何其他明示或默示的支持。
本公司得出结论,为促进贷款证券化交易而设立的实体是VIE。随后,本公司完成了对为促进证券化交易而创建的每个VIE是否应由本公司合并的分析,其依据是对其参与每个VIE的考虑,包括SPE的设计和目的,以及其参与是否反映了导致本公司被视为每个VIE的主要受益人的控股财务利益。在确定本公司是否将被视为主要受益人时,评估了以下因素:
•公司是否既有权指导对VIE经济表现影响最大的活动;
•公司是否有权获得可能对VIE产生重大影响的实体的利益或承担损失。
基于对上述因素(包括参与实体的目的和设计)的评估,本公司决定需要合并为促进贷款证券化交易而创建的每个VIE。
住宅整体贷款和REO(包括转入合并VIE的住宅整体贷款和REO)
截至2020年9月30日和2019年12月31日,公司合并资产负债表中包括的资产总额为5.610亿美元和7.4分别为10亿美元的住宅整体贷款,其中约为1,000亿美元。4.410亿美元和6.110亿美元,分别按账面价值和美元报告1.210亿美元和1.410亿美元,分别按公允价值报告。这些资产以及公司的某些REO资产由公司设立的某些信托直接拥有,这些信托是为了收购与公司的贷款证券化交易有关的贷款和实体而设立的。本公司已评估该等实体须予合并(见附注3及5(A))。
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2020年9月30日
16. 后续事件
定期贷款余额的偿还
2020年10月9日,公司偿还了美元400定期贷款安排的未偿还本金(见附注6)和这项安排的剩余本金余额#美元。81,250,000已于2020年10月30日偿还。这些还款是在没有罚款或维持收益的情况下进行的。在全额偿还后,定期贷款安排被终止。
非量化宽松贷款证券化
第三季度结束后,该公司的收盘价为1美元。570300万美元的非量化宽松证券化125.1700万美元的额外流动资金。
股份回购授权
2020年11月2日,公司董事会批准了一项股份回购计划,根据该计划,公司可以回购至多$250到2022年底,其普通股将减少1.8亿股。董事会的授权取代了2013年12月通过的本公司现有股票回购计划下的授权,该计划授权本公司回购至多102000万股普通股,在该股下约6.6仍有1000万股可供回购
股票回购计划不要求购买任何最低数量的股票。本公司购回股份的时间和程度将取决于(其中包括)市场状况、股价、流动性、监管要求和其他因素,回购可能随时开始或暂停,而无需事先通知。根据适用的证券法,股票回购计划下的收购可以在公开市场上通过私下协商的交易或大宗交易或其他方式进行。
该公司预计将从现金余额和未来的投资组合决算中为股票回购提供资金。该公司目前约有453.32000万股已发行普通股。
第二项:财务管理人员对财务状况和经营成果的讨论和分析
在这份Form 10-Q季度报告中,我们将MFA Financial,Inc.及其子公司称为“公司”、“MFA”、“我们”、“我们”或“我们”,除非我们另有说明或上下文另有说明。
以下讨论应与本季度报告(Form 10-Q)第1项中包含的财务报表和附注以及截至2019年12月31日的年度Form 10-K年度报告一起阅读。
前瞻性陈述
在本季度报告的10-Q表格中、在未来提交给SEC的文件中、在新闻稿或其他书面或口头通信中使用时,不具有历史意义的陈述,包括包含诸如“将”、“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“计划”、“继续”、“打算”、“应该”、“可能”、“将”、“可能”、“可能”、“将”、“可能”等词语的否定或类似表述,这些陈述意在识别1933年法案第227A节和1934年法案第21E节所指的“前瞻性陈述”,因此可能涉及已知和未知的风险、不确定性和假设。
这些前瞻性陈述包括与我们的业务、财务状况、流动性、经营结果、计划和目标有关的可能或假设的未来结果的信息。除其他外,关于以下主题的陈述可能是前瞻性的:与新型冠状病毒和新冠肺炎疫情持续传播有关的风险,包括其对一般经济和我们的业务、财务状况和经营业绩的影响(除其他潜在影响外,包括拖欠增加和我们整个贷款组合的损失大于预期);我们的住宅整体贷款、按揭证券及其他资产的利率及市值(即公允价值)的变动;住宅按揭资产的提前还款额的变动,可能导致其投资组合内某些投资的收益率下降,并可能要求我们把因提前还款而收到的收益再投资于票面利率较低的投资;而利率下降则可能导致我们投资组合内某些投资的利率持续期延长,令其估值对利率变动更为敏感,并可能导致预期现金减少。我们资产背后的信用风险,包括违约率和管理层对我们整个住宅贷款组合中抵押贷款违约率的假设的变化;我们借款为资产融资的能力以及任何此类借款的条款,包括成本、到期日和其他条款;影响我们业务的政府法规或计划的实施或变化;我们对应税收入的估计(实际数额取决于许多因素),包括但不限于利息收入和融资成本的变化,我们选择的住宅整体贷款的市场折扣和提前还款的程度,在适用税期内可能发生的住宅整体贷款组合的实现亏损和组合变化,包括任何抵押贷款处置和整体贷款修改、丧失抵押品赎回权和清盘的损益;分配给股东的时间和金额,由我们的董事会酌情宣布和支付,除其他事项外,将取决于我们的应税收入、我们的财务业绩以及整体财务状况和流动性, 维持我们的REIT资格和董事会认为相关的其他因素;我们出于联邦所得税的目的保持我们作为REIT的资格的能力;我们保持根据1940年修订的《投资公司法》(或《投资公司法》)注册的能力,包括SEC发布的概念发布声明,涉及根据《投资公司法》对某些从事抵押贷款和抵押相关权益业务的公司在《投资公司法》下的地位的解释性问题;我们是否有能力继续扩大我们的住宅整体贷款组合,这取决于市场上提供出售的贷款供应等因素;我们对不良住宅整体贷款(或不良贷款)的投资的预期回报,受以下因素影响:止赎、出售、清算或以其他方式解决不良贷款标的资产所需的时间长度、房价、为持有资产而垫付的金额(例如,标的资产的税收、保险、维护费用等)以及资产清盘后最终变现的金额;我们对最近发放的贷款的投资的目标或预期回报,其表现与我们的其他按揭贷款投资类似,除其他事项外,受与此类投资相关的提前还款风险、信用风险和融资成本的差异、与我们对MSR相关资产的投资相关的风险(包括服务、监管和经济风险)、与我们对贷款发起人的投资相关的风险以及与投资房地产资产相关的风险(包括商业状况和整体经济的变化)的影响。这些和其他风险、不确定因素和因素,包括年报中描述的风险、不确定因素和因素。, 我们向美国证券交易委员会提交的季度报告和当前报告可能会导致我们的实际结果与我们在任何前瞻性声明中预测的结果大不相同。所有前瞻性声明都是基于对我们未来业绩的信念、假设和预期,并考虑了现有的所有信息。我们告诫读者不要过度依赖这些前瞻性声明,它们只说明了这些前瞻性声明的发表日期。*随着时间的推移,会出现新的风险和不确定性,无法预测这些事件或它们可能如何影响我们。除非法律要求
并且不打算因新信息、未来事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陈述。
业务/一般业务
我们是一家内部管理的房地产投资信托基金,主要从事以杠杆为基础投资于住宅抵押贷款资产的业务,包括住宅整体贷款、住宅抵押贷款证券和MSR相关资产。我们的主要业务目标是通过产生可分配收入和通过与住宅抵押贷款信贷基本面挂钩的资产表现来提供股东价值。我们有选择地投资于住宅抵押贷款资产,重点放在信用分析、预计提前还款利率、利率敏感度和预期回报上。
正如之前披露的,与新冠肺炎疫情造成的前所未有的条件的影响有关,在第一季度和第二季度,我们进行了资产出售,并采取了其他行动,使我们的资产构成发生了重大变化。特别是,我们出售了剩余的机构MBS和几乎所有传统的非机构MBS组合,并大幅减少了对MSR相关资产和CRT证券的投资。在第三季度,我们出售了剩余的遗留非机构MBS。由于这些行动,截至2020年9月30日,我们的主要投资资产是我们的住宅整个贷款组合。在第二季度,为了进一步稳定我们的财务状况和流动性,我们签订了5亿美元的优先担保信贷协议。此外,在第二季度,随着我们之前披露的退出与贷款人的容忍安排,我们达成了几项新的资产担保融资安排,并与现有贷款人重新谈判了某些资产的融资安排,这导致我们基本上为我们的大部分投资组合进行了再融资。
在第三季度,我们继续在通过更持久的借款形式降低投资融资成本的举措上取得重大进展。例如,我们在9月初完成了一笔3.9亿美元的非QM资产证券化交易,产生了9270万美元的额外流动性,并将相关资产的融资成本降低了约165个基点。此外,在第三季度末之后,我们在10月下旬完成了5.7亿美元的非量化宽松证券化交易,产生了125.1美元。 增加了额外的流动资金,并将相关资产的融资成本降低了约179个基点。
此外,在第三季度结束后,我们采取措施减少我们在第二季度退出忍耐时获得的成本更高的融资形式的敞口。2020年10月9日,我们偿还了4亿美元的优先担保贷款本金,这笔贷款的剩余余额8125万美元于2020年10月30日偿还。这些还款是在没有罚款或维持收益的情况下进行的。这些行动将使我们第四季度的融资成本减少约940万美元,每年减少约5300万美元。在完成上述第二次非量化宽松证券化、偿还优先担保贷款并于2020年10月30日向普通股股东支付股息后,我们的现金总额约为6.411亿美元。
截至2020年9月30日,我们的总资产约为75亿美元,其中56亿美元(75%)代表通过收购贷款而设立的某些信托基金的利息获得的住宅整体贷款。截至2020年9月30日,我们购买的履约贷款约占我们全部住宅贷款的67%,包括:(I)根据消费者金融保护局(Consumer Financial Protection Bureau)采纳的指导方针,为1至4套家庭住宅物业提供融资(或再融资)的贷款(或非QM贷款);(Ii)以住宅物业为抵押的短期商业目的贷款,这些借款人打算修复和出售物业以获利(或再融资)。(Iii)为非业主自住的一至四个家庭的住宅物业提供融资(或再融资)的贷款,而这些物业是租给一个或多个租户的(或独户租赁贷款);及。(Iv)以前以一般由业主自住的住宅物业作为抵押的贷款(或经经验证明的履约贷款)。此外,截至2020年9月30日,我们对住宅抵押贷款证券的投资约为1.528亿美元,约占我们总资产的2%。截至目前,该投资组合包括9630万美元的CRT证券和5640万美元的非机构MBS,这些证券主要由RPL/NPL MBS组成。截至2020年9月30日,我们对MSR相关资产的投资为2.522亿美元,占我们总资产的3%。我们的MSR相关资产包括定期票据,其现金流被认为在很大程度上依赖于MSR抵押品和贷款参与,以向拥有MSR的抵押贷款发起人提供融资。我们剩余的投资相关资产,约占我们截至2020年9月30日总资产的7%, 主要包括REO、向贷款发放伙伴作出的资本贡献、其他可赚取利息的资产、按揭证券及与贷款有关的应收账款。
我们的业务运营结果受到许多因素的影响,其中许多因素是我们无法控制的,主要取决于我们的净利息收入水平和我们资产的市值,这是由我们推动的。
这些因素包括市场对住宅抵押贷款资产的供求情况、充足融资的条款和可获得性、(国家和地方层面的)总体经济和房地产状况、政府在房地产和抵押贷款领域采取的行动的影响,以及我们对信贷敏感的住宅抵押贷款资产的信贷表现。这些因素的变化,或市场对这些因素变化可能性的不确定性,可能会导致我们投资组合的价值和/或业绩发生重大变化。此外,我们的GAAP结果可能会受到市场波动的影响,导致某些金融工具的市值发生变化,这些金融工具的公允价值变化在每个时期的净收入中记录,例如CRT证券和某些住宅整体贷款。我们的净利息收入的变化主要是由于利率、收益率曲线的斜率(即长期和短期利率之间的差异)、借款成本(即我们的利息支出)和提前还款速度的变化,这些变化的行为涉及各种风险和不确定性。利率和有条件提前还款利率(或CPR)(衡量一项资产的计划外本金提前还款额占资产余额的百分比)因投资类型、金融市场状况、竞争和其他因素而异,这些因素都不能确切预测。随着2020年1月采用新的信贷损失计量和确认会计准则,并考虑到当前和预期未来对住宅整体贷款的投资范围, 我们的财务业绩受到以下因素的影响:收购或产生未按公允价值计入净收入的贷款时需要记录的信用损失估计,以及这些信用损失估计需要定期进行的变化。
就我们的业务运作而言,利率上升一般会导致:(I)与借款有关的利息开支增加;(Ii)我们某些住宅按揭资产的价值下降;(Ii)我们的股东权益相应下降;(Iii)我们的可调整利率资产的息票延迟重置至更高利率;(Iv)我们资产的预付款下降,从而减缓购买溢价的摊销和购买折扣的增加,从而减缓放缓。以及(V)我们衍生对冲工具的价值(如果有的话),以及相应增加我们股东权益的价值。相反,利率下降一般会导致:(I)与借款有关的利息开支减少;(Ii)某些住宅按揭资产的价值增加,相应地,我们的股东权益也会增加;(Iii)利率可调资产的息票延迟下调;(Iv)资产的预付款额增加,从而加速购入溢价的摊销和购入折扣的增加,并加速资本重新调配至整体水平。以及(V)我们的衍生对冲工具的价值(如果有的话),以及相应的我们的股东权益减少。此外,我们的借款成本和信贷额度进一步受到我们质押的抵押品类型和信贷市场总体状况的影响。
我们对住宅抵押贷款资产的投资使我们面临信用风险,这意味着我们通常会因为相关房地产抵押品的违约、违约和丧失抵押品赎回权的风险而遭受信用损失。我们对信用敏感资产的投资流程主要侧重于对信用风险进行量化和定价。关于购买履约贷款的投资,我们认为,健全的承保标准,包括最初的低LTV,显著降低了我们的损失风险。此外,我们认为,某些不良贷款和购买的信用恶化贷款支付的折扣购买价格降低了我们的损失风险,如果正如我们对大多数此类投资的预期那样,我们收到的这些投资的面值低于100%。
当我们以高于抵押按揭证券的总本金余额(即面值)的价格收购按揭证券时,或当我们以高于按揭证券总本金余额的价格收购住宅整体贷款时,溢价便会产生。相反,当我们以低於抵押按揭证券总本金余额的价格收购按揭证券时,或当我们以低于按揭证券总本金余额的价格收购住宅整体贷款时,便会出现折扣。这些投资的可增加购买折扣会增加利息收入。购买溢价主要用于我们的某些CRT证券和非QM贷款,使用有效收益率法,根据实际预付款活动进行调整,在投资期间根据利息收入摊销。根据消费者信心指数衡量,提高预付率通常会加速购买保费的摊销,从而减少从这些资产获得的利息收入。
除其他因素外,房地产市场状况、新法规、政府和私营部门的举措、利率、住房借款人的信贷可获得性、承保标准和整体经济等因素都会影响消费者信心指数水平。特别是,CPR反映了条件还款率(CRR)和条件违约率(CDR),条件还款率(CRR)衡量的是贷款的自愿提前还款,条件违约率(CDR)衡量的是违约导致的非自愿提前还款。我们的住房抵押贷款证券和整个贷款的CPR可能会有很大不同。在截至2020年9月30日的三个月里,我们非量化宽松贷款组合的加权平均CPR为21.8%。
持有住宅按揭资产作为长期投资,通常是我们的业务策略。我们至少每季度一次评估我们继续持有每项资产的能力和意图,并且,作为这一过程的一部分,我们监测我们的投资,其中不包括选择了公允价值选项或以其他方式应用专门贷款会计的投资。
被指定为减值准备的住房抵押贷款证券和MSR相关资产。如果我们继续持有任何处于未实现亏损状态的这些证券的能力和/或意图发生变化,或者这些证券的基本特征恶化,都可能导致我们确认未来的减损费用或出售任何此类证券时的损失。
我们的住房抵押贷款投资比我们的融资负债具有更长的合同到期日。尽管我们的大多数投资都会根据相应利率指数的短期变化(通常是在我们的混合动力车的初始固定利率期之后)随着时间的推移而调整利率,但我们为借款支付的利率通常会比我们从投资中赚取的利率变化得更快。为了减少这种利率风险敞口,我们可能会进入衍生品工具,在过去,衍生品工具通常由掉期组成。我们的大多数掉期衍生品工具通常被指定为现金流对冲工具,以对冲我们当时基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的回购协议的一部分。继2020年第一季度末利率大幅下降后,我们在第一季度末解除了所有掉期交易。
近期市场行情及我们的策略
2020年第三季度投资组合活动及其对财务业绩的影响:
截至2020年9月30日,我们的住宅抵押贷款资产组合(包括住宅整体贷款和REO、住宅抵押贷款证券和MSR相关资产)约为63亿美元,而2020年6月30日为66亿美元。
下表列出了截至2020年9月30日的三个月我们的住宅抵押贷款资产组合的活动:
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(单位:百万美元) | | 2020年6月30日 | | 径流(1) | | 收购 | | 其他(2) | | 2020年9月30日 | | 变化 |
住宅整体贷款和REO | | $ | 6,226 | | | $ | (455) | | | $ | 40 | | | $ | 105 | | | $ | 5,916 | | | $ | (310) | |
与MSR相关的资产 | | 254 | | | (17) | | | — | | | 15 | | | 252 | | | (2) | |
住宅按揭证券 | | 149 | | | (2) | | | — | | | 6 | | | 153 | | | 4 | |
总计 | | $ | 6,629 | | | $ | (474) | | | $ | 40 | | | $ | 126 | | | $ | 6,321 | | | $ | (308) | |
(1)债务主要包括本金偿还,现金收取购买的信用不良贷款和REO的销售。
(2)会计准则主要包括公允价值的变化和对REO成本或估计公允价值调整的记录较低的调整。.
截至2020年9月30日,我们在住宅整体贷款和REO方面的总记录投资为59亿美元,占我们住宅抵押贷款资产组合的93.6%。其中,(I)44亿美元按账面价值列示为住宅整体贷款(其中37亿美元为购买的履约贷款,6.503亿美元为购买的信用恶化贷款),以及(Ii)12亿美元在我们的综合资产负债表中以公允价值列示为住宅整体贷款。在截至2020年9月30日的三个月,我们确认了约5440万美元的住宅整体贷款收入,按综合经营报表的利息收入账面价值计算,有效收益率为4.63%(不包括服务成本),购买的履约贷款的有效收益率为4.58%,购买的信用恶化贷款的有效收益率为4.89%。此外,在截至2020年9月30日的三个月的综合运营报表中,我们通过7690万美元的其他收入净收益,按公允价值计算的住宅整体贷款净收益。截至2020年9月30日和2020年6月30日,我们的REO总账面价值分别为2.989亿美元和3.485亿美元,计入我们合并资产负债表上的其他资产。
在截至2020年9月30日的三个月里,经济状况继续受到新冠肺炎疫情史无前例的负面影响。为了应对新冠肺炎疫情对借款人的财务影响,并遵循各种联邦和州的指导方针,在2020年第一季度和第二季度,我们为在疫情开始影响经济时签约的借款人提供了短期救济。根据这些计划的条款,对于某些借款人,签订了一项延期计划,将错过的款项推迟到相关贷款到期时支付,并相应更改贷款的下一个付款到期日。此外,某些借款人获得了长达三个月的还款假期,要求在计划结束时恢复还款。对于这些借款人来说,所有拖欠的款项都是在付款假期结束时按合同规定到期的。虽然大部分获宽免的借款人在计划完成时已恢复还款,但某些借款人,特别是我们的非量化宽松贷款组合,仍继续受到新冠肺炎疫情的影响,至今仍未受到影响。
恢复付款。当这些借款人在本季度拖欠款项超过90天时,与相关贷款相关的应收利息收入将根据我们的非权责发生制政策冲销。截至2020年9月30日,摊销成本为1.639亿美元(占投资组合的6.7%)的非量化宽松贷款拖欠超过90天。对于这些和其他受新冠肺炎疫情影响的借款人,我们正在继续评估与这些贷款相关的减轻损失的选择,包括忍耐、偿还计划、贷款修改和丧失抵押品赎回权。
在截至2020年9月30日的三个月内,我们以11.6万美元的价格出售了我们在Legacy Non-Agency MBS的剩余投资,实现了4.8万美元的净收益。截至2020年9月30日,我们的RPL/NPL MBS投资组合总计5380万美元。截至2020年9月30日的三个月,我们的RPL/NPL MBS投资组合的净收益率为7.20%,而截至2019年9月30日的三个月的净收益率为5.18%。此外,截至2020年9月30日,我们对MSR相关资产的投资总额为2.522亿美元。截至2020年9月30日的三个月,我们MSR相关资产的净收益率为11.79%,而截至2019年9月30日的三个月的净收益率为5.26%。截至2020年9月30日,我们对CRT证券的投资总额为9630万美元。
正如之前披露的那样,我们于2020年1月1日采用了新的会计准则,解决了金融工具信用损失(CECL)的计量问题。关于我们以账面价值持有的住宅全部贷款,CECL要求在报告日期根据贷款预期现金流(包括预期预付款和对未来经济状况的合理和可支持的预测)的寿命来估计信贷损失准备金。在第三季,按账面价值持有的住宅整体贷款录得3,010万元的信贷及估值亏损拨备。截至2020年9月30日,按账面价值持有的住宅整体贷款的信贷损失拨备总额为1.062亿美元。此外,截至2020年9月30日,CECL记录了总计约160万美元的信贷损失准备金,这与账面价值持有的贷款的未提取承诺有关。
截至2020年9月30日,我们的GAAP每股普通股账面价值从截至2020年6月30日的4.51美元增加到4.61美元。截至2020年9月30日,普通股经济账面价值为4.92美元,高于2020年6月30日的4.46美元。普通股经济账面价值是衡量我们财务状况的非GAAP财务指标,根据账面价值持有的住宅整体贷款的未实现市值收益调整GAAP账面价值。第三季度公认会计原则和经济账面价值的增长反映了住宅抵押贷款资产价格的广泛复苏。有关每股经济账面价值的计算(包括与公认会计准则每股账面价值的对账)的更多信息,请参阅第85页,标题为“经济账面价值”。
关于我们资产的信息
下表提供了有关我们在2020年9月30日的资产配置的某些信息:
资产配置
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(美元,单位:亿美元) | | 住宅整体贷款,账面价值(1) | | 住宅整体贷款,按公允价值计算 | | 住房抵押贷款证券 | | 与MSR相关的资产 | | 其他的, 网络(2) | | 总计 |
公允价值/账面价值 | | $ | 4,388 | | | $ | 1,230 | | | $ | 153 | | | $ | 252 | | | $ | 1,395 | | | $ | 7,418 | |
具有非按市值计价抵押品条款的融资协议 | | (1,471) | | | (256) | | | — | | | — | | | — | | | (1,727) | |
按市值计价抵押品条款的融资协议 | | (1,038) | | | (193) | | | (89) | | | (135) | | | (35) | | | (1,490) | |
较低高级担保信贷协议 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (474) | | | (474) | |
证券化程度较低的债务 | | (470) | | | (369) | | | — | | | — | | | — | | | (839) | |
可转换性较低的优先票据 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (225) | | | (225) | |
较少高级票据 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (97) | | | (97) | |
分配的净股本 | | $ | 1,409 | | | $ | 412 | | | $ | 64 | | | $ | 117 | | | $ | 564 | | | $ | 2,566 | |
债务/净股本比率(3) | | 2.1 | x | | 2.0 | x | | 1.4 | x | | 1.2 | x | | | | 1.9 | x |
(1)包括24亿美元的非QM贷款,6.772亿美元的康复贷款,4.74亿美元的单户租赁贷款,1.476亿美元的经验履约贷款,以及6.503亿美元的购买信用恶化贷款。截至2020年9月30日,这些贷款的总公允价值估计约为45亿美元。
(2)包括8.842亿美元的现金和现金等价物,530万美元的限制性现金,2.989亿美元的房地产所有权,1.089亿美元的向贷款发起伙伴提供的资本金,以及其他资产和其他负债。
(3)总债务/净股本比率是指根据上文所述我们的融资协议借款的总和,即分配的净股本的倍数。
住宅整体贷款
下表列出了我们的住宅整体贷款组合在2020年9月30日的合同到期日。列报的数额不反映预付款或预定摊销的估计数。
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(单位:万人) | | 购得 履约贷款 (1) | | 购买的积分 不良贷款(2) | | 住宅整体贷款,按公允价值计算 |
到期金额: | | | | | | |
一年内 | | $ | 648,713 | | | $ | 707 | | | $ | 4,614 | |
一年后: | | | | | | |
超过一到五年 | | 86,090 | | | 4,383 | | | 5,452 | |
五年多来 | | 3,056,989 | | | 696,923 | | | 1,219,598 | |
一年后到期的合计 | | $ | 3,143,079 | | | $ | 701,306 | | | $ | 1,225,050 | |
住宅整体贷款总额 | | $ | 3,791,792 | | | $ | 702,013 | | | $ | 1,229,664 | |
(1)不包括截至2020年9月30日的5460万美元的信贷损失拨备。
(2)不包括截至2020年9月30日的5170万美元的信贷损失拨备。
下表显示了截至2020年9月30日,我们的某些住宅整体贷款的美元金额,这些贷款在一年后合同到期,并指明了这些贷款是固定利率还是可调整利率:
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(单位:万人) | | 购得 履约贷款(1)(2) | | 购买的积分 *不良贷款(1)(3) | | 住宅整体贷款,按公允价值计算(1) |
利率: | | | | | | |
固定 | | $ | 1,027,710 | | | $ | 483,308 | | | $ | 889,006 | |
可调 | | 2,115,369 | | | 217,998 | | | 336,044 | |
总计 | | $ | 3,143,079 | | | $ | 701,306 | | | $ | 1,225,050 | |
(1)包括借款人截至2020年9月30日违约且未支付本金和/或利息的贷款。
(2)不包括截至2020年9月30日的5460万美元的信贷损失拨备。
(3)不包括截至2020年9月30日的5170万美元的信贷损失拨备。
住房抵押贷款证券
非机构MBS
下表提供了有关我们在2020年9月30日和2019年12月31日的非机构MBS的信息。在截至2020年6月30日的三个月内,我们出售了对Legacy Non-Agency MBS的几乎所有投资:
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(单位:万人) | | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
非机构MBS | | | | |
标准杆/标准杆 | | $ | 60,295 | | | $ | 2,195,303 | |
公允价值 | | 56,430 | | | 2,063,529 | |
摊销成本 | | 51,380 | | | 1,668,088 | |
指定为信用储备的购买折扣 | | (669) | | | (436,598) | |
指定为可增值的购买折扣 | | (8,246) | | | (90,617) | |
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CRT证券
截至2020年9月30日,我们对CRT证券的总投资为9630万美元,未实现净收益为1060万美元,加权平均收益率为7.11%,加权平均到期日为18.7年。截至2019年12月31日,我们对CRT证券的总投资为2.554亿美元,未实现净收益为620万美元,加权平均收益率为4.18%,加权平均到期时间为10.3年。
代理MBS
在截至2020年6月30日的六个月内,我们出售了所有机构MBS。截至2019年12月31日,我们对机构MBS的总投资为17亿美元,未实现净亏损340万美元,加权平均票面利率为3.83%。
与MSR相关的资产
截至2020年9月30日和2019年12月31日,我们分别拥有2.341亿美元和12亿美元的SPV发行的定期票据,这些SPV已经获得了接收现金流的权利,这些现金流代表了与某些MSR相关的服务费和/或超额服务价差。截至2020年9月30日,这些定期票据的摊销成本为1.845亿美元,未实现净收益为4950万美元,加权平均收益率为12.10%,加权平均到期日为9.5年。截至2019年12月31日,这些定期票据的摊销成本为12亿美元,未实现亏损总额约为520万美元,加权平均收益率为4.75%,加权平均到期日为5.3年。
我们参与了一笔贷款,承诺放贷3260万美元,其中约1810万美元在2020年9月30日提取。2020年9月30日,借款人按提取金额支付的票面利率为5.52%。该设施将在11个月后到期。
税务方面的考虑
本期估计应纳税所得额
我们估计,在截至2020年9月30日的9个月里,我们的应税收入约为5660万美元。我们必须在2020年提交纳税申报单(不迟于2021年10月15日)之前,申报任何2020年REIT未分配的应税收入的分配。
美国公认会计准则(GAAP)净收益与房地产投资信托基金(REIT)住房抵押证券和住宅整体贷款应纳税所得额的主要区别
我们的非机构MBS投资组合的税收总额不同于我们根据GAAP报告的投资组合,主要是因为出于税收目的:(I)用于促进MBS再证券化交易的VIE的某些MBS被视为已出售;(Ii)与此类交易平仓相关而被视为重新收购的标的MBS的税基成为此类证券平仓时的公允价值。就GAAP报告而言,包括在这些MBS再证券化交易中的基础MBS不被视为已出售。同样,出于税收目的,用于促进我们2017年第二季度贷款证券化交易的VIE的住宅整体贷款被视为出于税收目的出售,但不是出于GAAP报告目的。此外,对于我们的非机构MBS和住宅整体贷款税收组合,与GAAP相比,在将贴现和溢价摊销到收入中以及为税收目的确认已实现亏损方面出现了潜在的时机差异。此外,使用公允价值对某些住宅抵押贷款证券和住宅整体贷款进行GAAP核算,但不用于税收,也会导致潜在的时间差异。因此,我们在特定时期计算的REIT应税收入可能与我们的GAAP净收入有很大不同。
非机构按揭证券和住宅整体贷款应课税收入的厘定取决于多个因素,包括本金支付、违约、减损努力和亏损严重程度。在估计年内非机构按揭证券及住宅整体贷款的应课税收入时,管理层会考虑预期可增加的贴现额的估计。这样的估计需要很大的判断力,实际结果可能与这些估计不同。此外,非代理按揭证券及住宅整体贷款的已实现亏损的扣除,以及它们对贴现增值及保费摊销的影响,是以逐项资产为基础分析的。虽然这会导致应课税收入减少,但这种减少往往会逐步发生,尤其是非代理按揭证券,会在已实现亏损报告后的一段期间内出现。此外,对于被视为标的出售的证券化和再证券化交易
出于税收目的的MBS或住宅整体贷款,因此类交易平仓而产生的应税损益(如果有的话)不在GAAP净收入中确认。
证券化交易导致GAAP净收入与REIT应纳税所得额的差异
出于税收目的,根据交易结构的不同,证券化和/或再证券化交易可以被视为标的抵押品的出售或融资。从证券化和再证券化交易中确认的收入在税收和公认会计原则方面将有所不同。出于税务目的,我们拥有并可能在未来获得证券化和/或再证券化信托的权益,其中几类证券以原始发行折扣(或OID)发行或将以原始发行折扣(或OID)发行。作为信托留存权益的持有者,随着OID的产生,我们通常需要在适用证券的期限内将OID计入我们当前的总利息收入中。OID确认为应纳税所得额的比率是使用恒定到期率计算的,一旦实际发生,已实现亏损将影响REIT应纳税所得额中确认的OID金额。出于税务目的,房地产投资信托基金的应税收入可能会超过经济收入(即OID)或提前确认来自这些资产的相应现金流,从而影响我们对股东的股息分配要求。此外,对于出于税收目的被视为出售标的抵押品的证券化和/或再证券化交易,任何此类交易的平仓都可能导致可能不会在GAAP净收入中确认的应税损益,因为证券化和再证券化交易通常被视为GAAP目的的融资交易。与该等交易平仓有关而重新购入的相关住宅整体贷款或按揭证券的税基,即成为该等资产在平仓时的公平市值。
合并TRS子公司的应纳税所得额计入公认会计准则收入,但不得计入房地产投资信托基金应纳税所得额
我们的TRS子公司产生的净收入包括在合并的GAAP净收入中,但可能不包括在同一时期的REIT应纳税所得额中。在美国注册的TRS子公司的净收入在由TRS分配时包括在REIT应税收入中。外国注册的TRS子公司的净收入计入房地产投资信托基金的应纳税所得额,就好像在纳税年度分配给房地产投资信托基金的收入是由外国注册的TRS赚取的一样。
监管方面的发展
美国国会、美联储、财政部、联邦存款保险公司、SEC和其他政府和监管机构已经采取并继续考虑采取额外行动,以应对2007-2008年的金融危机。特别值得一提的是,《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》(Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act)创建了一个新的监管机构,这是一个独立的机构,隶属于美联储(Fed)系统,名为消费者金融保护局(Consumer Financial Protection Bureau,简称CFPB)。CFPB对一系列消费金融产品和服务拥有广泛的权力,包括抵押贷款和服务。多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)的一部分,即抵押贷款改革和反掠夺性贷款法案(或称抵押贷款改革法案),包含抵押贷款行业的承销和服务标准、对抵押贷款发起人的补偿限制,以及与抵押贷款发放和服务相关的各种其他要求。此外,《多德-弗兰克法案》授予CFPB执法权力和广泛的酌情监管权,以禁止或限制CFPB认为滥用、不公平、欺骗性或掠夺性的与住宅按揭贷款有关的条款、行为或做法,以及采取CFPB认为必要或适当的其他行动,以确保消费者仍可获得负责任的负担得起的按揭信贷。多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)还影响了抵押贷款(和其他资产)的证券化,要求证券化公司保留风险,并要求监管评级机构。
根据多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act),已经发布了许多法规,包括关于抵押贷款服务、承销和贷款发起人补偿的法规,以及其他可能在未来发布的法规。因此,我们目前无法完全预测多德-弗兰克法案以及未来可能采用的其他法律或法规将如何影响我们的业务、经营业绩和财务状况,或回购融资和其他形式借款的环境、机构MBS、非机构MBS和/或住宅抵押贷款的投资环境、证券化行业、掉期和其他衍生品。我们认为,多德-弗兰克法案及其颁布的法规可能会继续增加包括我们在内的抵押贷款和证券化行业参与者的经济和合规成本。
除了根据多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)实施的监管行动外,SEC于2011年8月31日发布了一份概念新闻稿,根据该新闻稿,它正在审查与投资公司法第3(C)(5)(C)条相关的解释性问题。第3(C)(5)(C)条不包括主要从事“购买或以其他方式取得按揭及其他房地产留置权和权益”的“投资公司”实体。许多从事收购抵押贷款和抵押贷款相关工具业务的公司寻求依赖SEC工作人员关于第3(C)(5)(C)条的现有解释,以便不被视为投资公司,以符合《投资公司法》(Investment Company Act)的规定。关于概念发布,SEC要求就是否应该重新考虑其对第3(C)(5)(C)节的现有解释等问题发表评论。到目前为止,美国证券交易委员会还没有采取或以其他方式宣布任何与概念发布相关的进一步行动。
美国联邦住房金融局(FHFA)和国会两院讨论并考虑了旨在重组美国住房金融体系以及房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)业务的单独措施。国会可能会继续考虑对该国抵押贷款融资体系进行重大改革的立法,其中包括取消房贷美和房利美,并由一家新的MBS保险机构取而代之。许多细节仍然悬而未决,包括这些机构担保的范围和成本,以及他们的保障性住房使命,其中一些即使在没有大规模改革的情况下也可以得到解决。2019年3月27日,特朗普总统发布了一份关于联邦住房金融改革的备忘录,指示财政部长尽快制定行政和立法改革计划,以实现以下住房改革目标:1)在具体改革完成后结束政府支持的企业(或GSE)的托管;2)促进住房金融市场的竞争;3)建立对GSE的监管,以保障它们的安全和稳健,并将它们对美国金融稳定构成的风险降至最低;4)规定联邦政府为政府支持企业或二级住房金融市场提供的任何明确或隐含的支持都要得到适当的补偿。2019年9月5日,作为对特朗普总统备忘录的回应,美国财政部发布了一份与联邦住房金融局(FHFA)、住房和城市发展部(Department Of Housing And Urban Development)以及其他政府机构共同制定的计划,其中包括立法和行政改革,以实现上述每一项改革目标。在这一点上,, 目前尚不清楚这些立法或监管改革中的任何一项是否会颁布或实施。这些计划中的任何一项获得通过的前景都不确定,但这些提议突显了房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)改革的可能性。2020年5月20日,联邦住房金融局发布了一份关于制定拟议规则的通知,并就房利美和房地美新的监管资本框架征求意见(“拟议规则”),以表明其负责任地结束对两家政府支持企业的托管的意图。拟议的规则是对2018年最初提出的监管资本框架的重新提议,该框架将为政府支持企业设定新的基于风险的资本金要求,并更新最低杠杆要求。重新提案包含了建立托管后监管资本框架的增强,该框架确保每家企业以安全和稳健的方式运营,并能够履行其法定使命,在整个经济周期,特别是在财务压力时期,为二级抵押贷款市场提供稳定和持续的援助。对这项拟议规则的评论应在发表在《联邦登记册》(Federal Register)上的60天后截止。
虽然短期内通过重大抵押贷款融资体系改革的可能性仍不确定,但采取任何此类改革都有可能对我们可以购买的资产类型、这些资产的成本和我们的业务运营产生不利影响。随着联邦住房金融局和国会两院继续考虑旨在大幅重组美国住房金融体系以及房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)运营的各种措施,我们预计有关这一话题的辩论和讨论将持续到2020年,我们不确定特朗普政府是否会提出替代方案。如果任何与住房和/或抵押贷款相关的立法将在委员会中产生或得到国会批准,或者行政改革可能在多大程度上得到实施,如果是的话,将对我们的业务产生什么影响。
2020年3月27日,“冠状病毒援助、救济和经济安全法案”(“CARE法案”)签署成为法律。在这部涉及面很广的法律中,包括对因新冠肺炎疫情而陷入经济困难的房主的保护,包括宽容条款和程序。拥有联邦政府支持的抵押贷款的借款人,无论拖欠状况如何,都可以申请六个月的贷款容忍期,如有必要,还可以再延长六个月。联邦支持的抵押贷款是以1-4个家庭住宅不动产(包括公寓和合作社的个人单位)的第一留置权或次级留置权担保的贷款,这些贷款根据某些政府住房计划(如联邦住房管理局、联邦住房管理局或美国农业部)投保或担保,或者由房利美或房地美购买或证券化。CARE法案还包括一项60天的临时止赎禁令,适用于联邦支持的抵押贷款,一直持续到2020年7月24日。不过,房利美(Fannie Mae)、联邦住房管理局(Federal Housing Administration)和美国农业部(US Department Of Agriculture)已将禁令延长至2020年12月31日。一些州和地方司法管辖区也实施了暂停丧失抵押品赎回权的措施。
运营结果
截至2020年9月30日的季度与截至2019年9月30日的季度相比
一般信息
2020年第三季度,我们普通股和参与证券的可用净收入为7900万美元,或每股基本和稀释后普通股0.17美元,而2019年第三季度普通股和参与证券可用净收入为9180万美元,或每股基本和稀释后普通股0.20美元。在2020年第一季度末至第二季度,由于对新冠肺炎疫情的担忧,住宅抵押贷款市场出现了前所未有的混乱,管理层专注于采取行动支持和稳定我们的资产负债表,包括大量出售资产以改善我们的流动性状况,并重新谈判与我们剩余投资相关的融资。资产出售的影响,以及与我们在第二季度末达成的这些新融资交易相关的利息支出增加,导致本季度我们投资的净利息收入与去年同期相比大幅减少。此外,本期我们在出售住宅按揭资产方面录得较低的已实现净收益。这些减幅被我们以公允价值通过收益计算的住宅整体贷款的较高收益以及我们以账面价值持有的住宅整体贷款的部分信贷损失拨备的部分冲销所抵消。
净利息收入
净利息收入是指计息资产的收入和计息负债的费用之间的差额。净利息收入主要取决于生息资产和有息负债的数量以及相应的赚取或支付的利率。我们的净利息收入的变化主要是由于利率的变化、收益率曲线的斜率(即长期和短期利率之间的差异)、借款成本(即我们的利息支出)和我们投资的提前还款速度。利率和CPR(衡量债券或贷款的计划外本金预付款金额占其未偿余额的百分比)因投资类型、金融市场状况和其他因素而异,这些因素都无法确切预测。
下面将在“利息收入”和“利息支出”中更详细地讨论平均有息资产和平均有息负债的变化及其相关的收益和成本。
2020年第三季度,我们的净息差和利润率分别为0.03%和0.76%,而2019年第三季度的净息差和利润率分别为1.82%和2.19%。2020年第三季度,我们的净利息收入减少了4680万美元,降幅为82.22%,降至1010万美元,而2019年第三季度的净利息收入为5690万美元。2020年第三季度,与2019年第三季度相比,我们的住宅抵押贷款证券和MSR相关资产组合的净利息收入减少了约3040万美元,主要原因是2020年第一季度和第二季度投资于这些证券的平均金额较低。此外,净利息收入包括与2019年第三季度相比,账面价值约为760万美元的住宅整体贷款的净利息收入,这主要是由于这些资产的收益率较低,为我们的住宅整体贷款组合提供账面价值融资的平均借款增加,这部分被这些资产的融资成本降低和平均投资金额上升所抵消。我们还产生了大约1380万美元的利息支出,这与我们在2020年第二季度达成的优先担保信贷协议有关。2020年第三季度的净利息收入还包括与按公允价值持有的住宅整体贷款相关的810万美元利息支出,反映出与2019年第三季度相比,与这些投资相关的借款成本下降了360万美元,这是因为我们为这些资产融资的平均余额减少。从按公允价值持有的住宅整体贷款获得的息票利息收入,作为这些投资所赚取的总收入的一部分列示,因此计入其他收入。, 净利息收入,而不是净利息收入。
净利息收入分析
下表列出了截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三个月我们的资产和负债的平均余额及其相关收益率和成本的某些信息. 平均收益率是将年化利息收入除以相关资产的平均摊销成本得出的,平均成本是将年化利息支出除以相关负债的日平均余额得出的,在所显示的时期内,平均成本是由年化利息收入除以相关资产的平均摊销成本得出的。收益和成本包括溢价摊销和购买折扣增加,这两项被认为是对利率的调整。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, |
| | 2020 | | 2019 |
(美元,单位:万美元) | | 平均余额 | | 利息 | | 平均产量/成本 | | 平均余额 | | 利息 | | 平均产量/成本 |
资产: | | | | | | | | | | | | |
生息资产: | | | | | | | | | | | | |
住宅整体贷款,账面价值(1) | | $ | 4,699,124 | | | $ | 54,393 | | | 4.63 | % | | $ | 4,604,305 | | | $ | 64,226 | | | 5.58 | % |
代理MBS(2) | | — | | | — | | | — | | | 2,037,817 | | | 11,806 | | | 2.32 | |
遗留非机构MBS(2) | | 2,253 | | | 48 | | | 8.52 | | | 1,214,589 | | | 31,347 | | | 10.32 | |
RPL/NPL MBS (2) | | 50,293 | | | 905 | | | 7.20 | | | 1,021,398 | | | 13,235 | | | 5.18 | |
总MB数 | | 52,546 | | | 953 | | | 7.25 | | | 4,273,804 | | | 56,388 | | | 5.28 | |
CRT证券(2) | | 85,529 | | | 1,376 | | | 6.44 | | | 390,051 | | | 4,251 | | | 4.36 | |
与MSR相关的资产(2) | | 211,791 | | | 6,241 | | | 11.79 | | | 1,160,627 | | | 15,274 | | | 5.26 | |
现金和现金等价物(3) | | 754,493 | | | 100 | | | 0.05 | | | 199,070 | | | 903 | | | 1.81 | |
其他生息资产 | | 123,073 | | | 3,017 | | | 9.81 | | | 105,867 | | | 1,679 | | | 6.34 | |
生息资产总额 | | 5,926,556 | | | 66,080 | | | 4.46 | | | 10,733,724 | | | 142,721 | | | 5.32 | |
非息资产总额 | | 1,650,120 | | | | | | | 2,448,754 | | | | | |
总资产 | | $ | 7,576,676 | | | | | | | $ | 13,182,478 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
负债和股东权益: | | | | | | | | | | | | |
有息负债: | | | | | | | | | | | | |
抵押融资协议(4)(5) | | $ | 3,511,403 | | | $ | 30,929 | | | 3.45 | % | | $ | 8,654,350 | | | $ | 74,240 | | | 3.36 | % |
证券化债务(6) | | 607,893 | | | 5,318 | | | 3.42 | | | 617,689 | | | 5,692 | | | 3.61 | |
可转换优先债券 | | 224,666 | | | 3,898 | | | 6.94 | | | 223,496 | | | 3,879 | | | 6.94 | |
高级注释 | | 96,891 | | | 2,012 | | | 8.31 | | | 96,842 | | | 2,012 | | | 8.31 | |
高级担保信贷协议 | | 499,796 | | | 13,807 | | | 11.00 | | | — | | | — | | | — | |
有息负债总额 | | 4,940,649 | | | 55,964 | | | 4.43 | | | 9,592,377 | | | 85,823 | | | 3.50 | |
无息负债总额 | | 118,145 | | | | | | | 189,429 | | | | | |
总负债 | | 5,058,794 | | | | | | | 9,781,806 | | | | | |
股东权益 | | 2,517,882 | | | | | | | 3,400,672 | | | | | |
总负债和股东权益 | | $ | 7,576,676 | | | | | | | $ | 13,182,478 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
净利息收入/净利差 (7) | | | | $ | 10,116 | | | 0.03 | % | | | | $ | 56,898 | | | 1.82 | % |
净生息资产/净息差 (8) | | $ | 985,907 | | | | | 0.76 | % | | $ | 1,141,347 | | | | | 2.19 | % |
(1)不包括以公允价值持有的住宅整体贷款,这些贷款作为无息资产总额的一部分报告。
(2)在整个本季度报告中,Form 10-Q中显示的收益率是使用证券的平均摊销成本数据计算的,其中不包括未实现的收益和损失,包括证券的应收本金。对于GAAP报告而言,购买和销售是在交易日报告的。用于确定收益率的平均摊销成本数据是根据相关购买或出售的结算日期计算的,因为利息收入不是从购买的资产上赚取的,而是在结算日期之前继续从出售的资产上赚取的。
(3)包括平均可赚取利息的现金、现金等价物和限制性现金。
(4)抵押融资协议包括:担保定期票据、非按市值计价的定期资产融资和回购协议。有关更多信息,请参阅本季度报告中表格10-Q第1项下的附注6。
(5)融资协议的平均成本包括根据整体估计加权平均投资组合持续期的比例份额分配的掉期成本。
(6)包括账面价值证券化债务和公允价值证券化债务。
(7)净利差反映了平均生息资产收益率和平均资金成本之间的差额。
(8)净息差反映的是年化净利息收入除以平均可赚取利息的资产。
速率/体积分析
下表列出了利率(收益率/成本)的变化以及生息资产和有息负债数量(平均余额)的变化对我们在所指时期的利息收入和利息支出的影响程度。每一类别都提供了关于以下方面的信息:(I)可归因于数量变化的变化(平均余额变化乘以先前汇率);(Ii)可归因于汇率变化的变化(汇率变化乘以先前平均余额);以及(Iii)净变化。可归因于成交量和成交量综合影响的变化,已根据绝对值按比例分配给成交率和成交量的变化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年9月30日的三个月 |
| | 与之相比 |
| | 截至2019年9月30日的三个月 |
| | 增加/(减少)的原因是 | | 净资产总额 更改日期: 利息收入/费用 |
(单位:万人) | | 体积 | | 率 | |
生息资产: | | | | | | |
住宅整体贷款,账面价值(1) | | $ | 1,299 | | | $ | (11,132) | | | $ | (9,833) | |
住宅按揭证券 | | (72,235) | | | 13,925 | | | (58,310) | |
与MSR相关的资产 | | (18,637) | | | 9,604 | | | (9,033) | |
现金和现金等价物 | | 705 | | | (1,508) | | | (803) | |
其他生息资产 | | 307 | | | 1,031 | | | 1,338 | |
生息资产收益净变动总额 | | $ | (88,561) | | | $ | 11,920 | | | $ | (76,641) | |
| | | | | | |
有息负债: | | | | | | |
住宅整体账面价值贷款融资协议 | | $ | 855 | | | $ | (3,369) | | | $ | (2,514) | |
按公允价值计算的住宅整体贷款融资协议 | | (2,216) | | | (787) | | | (3,003) | |
住宅按揭证券回购协议 | | (36,909) | | | 6,260 | | | (30,649) | |
MSR相关资产回购协议 | | (6,754) | | | 450 | | | (6,304) | |
其他回购协议 | | (302) | | | (539) | | | (841) | |
证券化债务 | | (89) | | | (285) | | | (374) | |
可转换高级债券和高级债券 | | 23 | | | (4) | | | 19 | |
高级担保信贷协议 | | 13,807 | | | — | | | 13,807 | |
有息负债费用净变化总额 | | $ | (31,585) | | | $ | 1,726 | | | $ | (29,859) | |
净利息收入变动净额 | | $ | (56,976) | | | $ | 10,194 | | | $ | (46,782) | |
(1)不包括以公允价值持有的住宅整体贷款,这些贷款被报告为无息资产的一个组成部分。
下表列出了有关本公司各季度的净息差和净息差的某些季度信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 可产生利息的资产和利息总额- 承担更多的责任 |
| 净利息 传播(1) | | 净利息 边距(2) |
季度末 | | |
2020年9月30日 | | 0.03 | % | | 0.76 | % |
2020年6月30日 | | (0.90) | | | 0.02 | |
2020年3月31日 | | 1.82 | | | 2.20 | |
2019年12月31日 | | 2.33 | | | 2.68 | |
2019年9月30日 | | 1.82 | | | 2.19 | |
(1)反映平均生息资产收益率和平均资金成本之间的差额。
(2)反映的是年化净利息收入除以平均可赚取利息的资产。
下表列出了我们的住宅整体贷款所赚取的净息差的组成部分,按账面价值计算,每个季度都是如此:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 购买履约贷款 | | 购买的信用不良贷款 | | 按账面价值计算的住宅整体贷款总额 |
季度末 | | 网 产率(1) | | 成本估算 供资(2) | | 净收益 利息 传播(3) | | 网 产率(1) | | 成本估算 供资(2) | | 净收益 利息 传播(3) | | 网 产率(1) | | 成本估算 供资(2) | | 净收益 利息 传播(3) |
2020年9月30日 | | 4.58 | % | | 3.42 | % | | 1.16 | % | | 4.89 | % | | 3.22 | % | | 1.67 | % | | 4.63 | % | | 3.39 | % | | 1.24 | % |
2020年6月30日 | | 5.17 | | | 6.34 | | | (1.17) | | | 5.07 | | | 6.03 | | | (0.96) | | | 5.15 | | | 6.30 | | | (1.15) | |
2020年3月31日 | | 5.10 | | | 3.44 | | | 1.66 | | | 4.84 | | | 3.39 | | | 1.45 | | | 5.07 | | | 3.43 | | | 1.64 | |
2019年12月31日 | | 5.24 | | | 3.61 | | | 1.63 | | | 5.79 | | | 3.51 | | | 2.28 | | | 5.31 | | | 3.59 | | | 1.72 | |
2019年9月30日 | | 5.55 | | | 3.92 | | | 1.63 | | | 5.76 | | | 3.79 | | | 1.97 | | | 5.58 | | | 3.90 | | | 1.68 | |
(1)反映住宅整体贷款的年化利息收入,以账面价值除以住宅整体贷款的平均摊销成本,以账面价值计算。不包括维修费用。
(2)反映年化利息支出除以回购协议和证券化债务的平均余额。按账面价值融资成本计算的住宅整体贷款总额包括与掉期相关的3、5和3个基点,以对冲这些资产在截至2020年3月31日、2019年12月31日和2019年9月30日的季度的利率敏感性。截至2020年6月30日的季度的融资成本包括之前在保监局记录的与2020年3月31日结束的季度中平仓的掉期相关的1070万美元摊销损失的影响,这些损失之前被指定为会计上的对冲。在截至2020年6月30日的季度里,这些亏损的摊销使购买的履约贷款的融资成本增加了116个基点,购买的信用恶化贷款增加了107个基点,住宅整体贷款增加了115个基点。于2020年6月30日,在某些融资交易完成、我们退出忍耐安排以及对我们预期的未来融资交易进行评估后,之前被指定为会计对冲的掉期未摊销亏损4,990万美元从保监局转移到收益,因为确定之前预期由这些掉期对冲的某些融资交易不再可能发生。此外,截至2020年6月30日的季度的融资成本明显高于前几个季度,因为它反映了在我们签订忍耐协议期间,贷款人收取的违约利息和/或更高的利率。此外,在截至2020年9月30日的季度内,, 我们从AOCI转移到收益约720万美元的掉期损失,这些损失以前为了会计目的被指定为对冲,因为我们已经评估了基础交易不再可能发生。
(3)反映平均住宅整体贷款的净收益(账面价值)与住宅整体贷款的平均资金成本(账面价值)之间的差额。
下表列出了我们的住房抵押贷款证券和MSR相关资产在本季度赚取的净息差的组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 住房抵押贷款证券 | | 与MSR相关的资产 |
季度末 | | 网 产率(1) | | 的成本 资金来源:(2) | | 净利息 率 传播速度(3) | | 网 产率(1) | | 的成本 供资 | | 净利息 率 传播速度(3) |
2020年9月30日 | | 6.75 | % | | 3.60 | % | | 3.15 | % | | 11.79 | % | | 3.43 | % | | 8.36 | % |
2020年6月30日 | | 6.09 | | | 5.23 | | | 0.86 | | | 9.96 | | | 6.21 | | | 3.75 | |
2020年3月31日 | | 5.40 | | | 2.72 | | | 2.68 | | | 4.74 | | | 2.56 | | | 2.18 | |
2019年12月31日 | | 6.54 | | | 3.26 | | | 3.28 | | | 4.88 | | | 2.82 | | | 2.06 | |
2019年9月30日 | | 7.44 | | | 3.21 | | | 4.23 | | | 5.26 | | | 3.23 | | | 2.03 | |
(1)反映年化利息收入除以平均摊销成本。
(2)反映年化利息支出除以回购协议的平均余额,包括根据整体估计加权平均投资组合存续期和证券化债务的比例份额分配的掉期成本。机构MBS的融资成本包括78、36和1个基点,传统非机构MBS的融资成本包括与掉期相关的52、24和1个基点,以对冲这些资产在截至2020年3月31日、2019年12月31日和2019年9月30日的季度的利率敏感性。截至2020年6月30日的季度的融资成本包括先前在保监局记录的27.8万美元与截至2020年3月31日的季度中平仓的掉期相关的摊销损失的影响,这些损失之前被指定为会计上的对冲。在截至2020年6月30日的季度里,这些亏损的摊销使RPL/NPL MBS总额的融资成本增加了174个基点。于2020年6月30日,在某些融资交易完成、我们退出忍耐安排以及对我们预期的未来融资交易进行评估后,之前被指定为会计对冲的掉期未摊销亏损4,990万美元从保监局转移到收益,因为确定之前预期由这些掉期对冲的某些融资交易不再可能发生。此外,在截至2020年9月30日的季度内,我们从AOCI向收益转移了约720万美元的掉期亏损,这些亏损之前出于会计目的被指定为对冲,因为我们评估了基础交易不再可能发生。
(3)反映平均净收益率和平均资金成本之间的差额。
利息收入
2020年第三季度,按账面价值持有的住宅全部贷款的利息收入减少了980万美元,降幅为15.3%,降至5440万美元,而2019年第三季度为6420万美元。这一下降主要反映了收益率(不包括服务成本)从2019年第三季度的5.58%下降到2020年第三季度的4.63%,部分被这一投资组合的平均余额从2019年第三季度的46亿美元增加到2020年第三季度的9480万美元所抵消。
由于之前讨论的资产出售,我们的住房抵押贷款证券投资组合的平均摊销成本从2019年第三季度的47亿美元下降到2020年第三季度的1.381亿美元,利息收入从2019年第三季度的6060万美元下降到2020年第三季度的5830万美元。此外,我们MSR相关资产的利息收入从2019年第三季度的1530万美元减少到2020年第三季度的900万美元,主要反映出该投资组合的平均摊销成本从2019年第三季度的12亿美元下降到2020年第三季度的2.118亿美元,部分抵消了该投资组合的收益率从2019年第三季度的5.26%上升到2020年第三季度的11.79%。第三季度收益率的增加是由于2020年第一季度发生的减值费用导致对这些资产的摊销成本进行了调整。
利息支出
我们2020年第三季度的利息支出减少了2990万美元,降幅为34.8%,从2019年第三季度的8580万美元降至5600万美元。这主要是因为我们为住宅抵押贷款证券组合和MSR相关资产提供资金的平均回购协议借款减少,部分抵消了与我们在2020年第二季度达成的优先担保信贷协议相关的本期利息支出约1380万美元。截至2020年9月30日的季度,我们为借款支付的实际利率从截至2019年9月30日的季度的3.50%增加到4.43%。
按账面价值持有和待售住宅整体贷款的信贷和估值损失拨备
在2020年第三季度,我们记录了账面价值为3050万美元的住宅整体贷款的信贷损失拨备拨备(其中包括拨备478,000美元的未提取承诺的信贷损失拨备)。这一时期的逆转反映了我们对贷款损失估计的某些宏观经济投入的调整,以及贷款余额的下降。2019年第三季度,我们记录了34.7万美元的拨备。
其他收入,净额
2020年第三季度,其他收入净额增加1470万美元,增幅23.5%,达到7710万美元,而2019年第三季度净收入为6240万美元。其他收入的组成部分,2020年第三季度和2019年净额汇总如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的季度, |
(单位:千) | | 2020 | | 2019 |
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益 | | $ | 76,871 | | | $ | 40,175 | |
从保监处转移以前为会计目的指定为套期保值的掉期损失 | | (7,177) | | | — | |
购买信用不良贷款和其他贷款相关收入的清算收益 | | 1,694 | | | 4,189 | |
可供出售证券和其他资产的减值和其他损失 | | (221) | | | — | |
按公允价值通过收益计量的住房抵押贷款证券未实现净收益/(亏损) | | 91 | | | (695) | |
销售住房抵押贷款证券的已实现净收益 | | 48 | | | 17,708 | |
其他 | | 5,804 | | | 1,052 | |
其他收入合计(净额) | | $ | 77,110 | | | $ | 62,429 | |
运营和其他费用
2020年第三季度,我们的薪酬和福利以及其他一般和行政费用为1830万美元,占平均股本的2.90%,而2019年第三季度为1290万美元,占平均股本的1.52%。2020年第三季度的薪酬和福利支出增加了约370万美元,达到1170万美元,而2019年第三季度为790万美元,主要反映了与2020年第三季度劳动力减少相关的估计遣散费拨备。截至2020年9月30日的季度,我们的其他一般和行政费用增加了160万美元,达到660万美元,而2019年第三季度为500万美元,这主要是由于董事薪酬成本上升,因为根据董事薪酬计划向非雇员董事授予股权的年度奖励发生在2020年第三季度,而不是像去年同期那样发生在第二季度。此外,与融资安排相关的专业服务、公司保险和行政成本的增加被较低的数据分析和其他信息技术相关成本部分抵消。
2020年第三季度的运营和其他费用还包括900万美元的贷款利息和与我们的住宅整体贷款活动相关的其他相关运营费用。与上一年同期相比,这些费用减少了约140万美元,或13.9%,主要是因为我们的住宅整体贷款和REO投资组合的不可收回预付款和服务费降低,以及与贷款收购相关的费用比上一年减少,这在很大程度上被与贷款证券化活动相关的成本所抵消。
选定的财务比率
下表列出了有关我们在所列日期或截止日期的某些财务比率的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
在第三季度结束的时候,大约有两个人在一起。 | | 返程时间: 平均数和总数 资产价值(1) | | 返程时间: 平均数和总数 股东的 股权投资(2)(3) | | 总平均值 股东的 股本占总股本的比例 平均资产:(4) | | 股息支付 比率(5) | | 利用多个(6) | | 账面价值 每股收益 共同之处 股票价格(7) | | 普通股每股经济账面价值 (8) |
2020年9月30日 | | 4.17 | % | | 13.85 | % | | 33.23 | % | | 0.29 | | 1.9 | | $ | 4.61 | | | $ | 4.92 | |
2020年6月30日 | | 4.33 | | | 15.70 | | | 30.08 | | | — | | 2.0 | | 4.51 | | | 4.46 | |
2020年3月31日 | | (26.72) | | | (26.58) | | | 24.99 | | | — | | 3.4 | | 4.34 | | | 4.09 | |
2019年12月31日 | | 2.92 | | | 11.90 | | | 25.48 | | | 0.95 | | 3.0 | | 7.04 | | | 7.44 | |
2019年9月30日 | | 2.79 | | | 11.24 | | | 25.80 | | | 1.00 | | 2.8 | | 7.09 | | | 7.41 | |
(1)反映普通股和参股证券的年化可用净收入除以平均总资产。
(2)反映年化净收益除以平均总股东权益。
(3)在截至2020年3月31日的季度,计算的金额反映了季度净收入除以平均总股东权益。
(4)反映总平均股东权益除以总平均资产。
(5)反映普通股宣布的每股股息除以每股收益。
(6)代表我们在融资协议下的借款和未结清收购的应付款项除以股东权益的总和。
(7)反映股东权益总额减去优先股清算优先权除以已发行普通股总数。
(8)“经济账面价值”是对我们财务状况的非公认会计准则的财务衡量。为了计算我们的经济账面价值,我们按账面价值计算的住宅整体贷款组合调整为其公允价值,而不是根据适用于这些贷款的GAAP会计模型要求报告的账面价值。有关更多信息,请参阅第85页,标题为“经济账面价值”。
截至2020年9月30日的9个月期间与截至2019年9月30日的9个月期间相比
一般信息
在截至2020年9月30日的9个月中,我们的普通股和参与证券的可用净亏损为7.468亿美元,或每股基本普通股和稀释后普通股1.65美元,而截至2019年9月30日的9个月,普通股和参与证券的可用净收益为2.662亿美元,或每股基本普通股0.59美元和每股稀释普通股0.58美元。在2020年第一季度末至第二季度,由于与新冠肺炎疫情有关的担忧,住宅抵押贷款市场出现了前所未有的混乱,管理层专注于采取行动支持和稳定我们的资产负债表,改善我们的流动性状况,并重新谈判与我们剩余投资相关的融资。在第二季度,我们出售了剩余的机构MBS和几乎所有传统的非机构MBS组合,并大幅减少了对MSR相关资产和CRT证券的投资。在第三季度,我们出售了剩余的遗留非机构MBS。此外,由于我们已经与我们剩余的大多数贷款人签订了忍耐协议,这些协议在第二季度的大部分时间里都有效,因此我们的融资成本在这段时间里大幅增加。在忍耐期内,资产出售的影响和更高的融资成本相结合,导致我们的投资净利息收入大幅减少。在截至2020年9月30日的9个月中,我们还产生了异常高的专业服务和其他成本,这些成本与我们的贷款人谈判容忍安排、签订新的融资安排以及恢复先前的融资安排有关。此外,在截至2020年9月30日的9个月内,我们记录了可供出售证券的减值损失。, 出售住宅按揭证券及住宅整体贷款的已实现净亏损、先前在会计上被指定为对冲的已终止掉期亏损已由保监处转账至盈利,以及住宅按揭证券的未实现亏损透过盈利以公允价值计量。这些减幅被我们的住宅全部贷款的净收益部分抵消,这些净收益是通过收益以公允价值计算的。此外,在截至2020年9月30日的9个月中,我们记录了账面价值3240万美元的住宅整体贷款的信贷损失准备金,其中包括160万美元未提取承诺的信贷损失准备金。
净利息收入
净利息收入是指有息资产的收入和有息负债的费用之间的差额。净利息收入主要取决于有息资产和有息负债的数量以及相应的赚取或支付的利率。我们的净利息收入的变化主要是由于利率的变化,收益率曲线的斜率(即长期和短期利率之间的差异),借款成本(即,利率和CPR(衡量债券或贷款的计划外本金预付额占其未偿还余额的百分比)根据投资类型、金融市场状况和其他因素而变化,这些因素都不能确定地预测。
下面将在“利息收入”和“利息支出”中更详细地讨论平均有息资产和平均有息负债的变化及其相关的收益和成本。
截至2020年9月30日的9个月,我们的净息差和利润率分别为0.65%和1.25%,而截至2019年9月30日的9个月的净息差和利润率分别为1.90%和2.29%。截至2020年9月30日的9个月,我们的净利息收入减少了1.075亿美元,降幅为60.2%,从截至2019年9月30日的9个月的1.787亿美元降至7120万美元。*截至2020年9月30日的9个月,我们的住宅抵押贷款证券和MSR相关资产组合的净利息收入比截至2019年9月30日的9个月减少了约7950万美元,这主要是由于本期投资组合销售导致投资于这些证券的平均金额下降。此外,我们还产生了与我们在2020年第二季度达成的高级担保信贷协议相关的约1,460万美元的利息支出,以及我们于2019年6月发行的可转换优先票据的利息支出增加了约660万美元。净利息收入还包括截至2020年9月30日的9个月持有的账面价值约为1,420万美元的住宅整体贷款的净利息收入,与截至2019年9月30日的9个月相比,这主要是由于投资于这些资产的平均金额增加,部分被签订忍耐协议导致的融资成本上升以及我们的住宅整体贷款按账面价值计算的投资组合的收益率下降所抵消。此外,截至2020年9月30日的9个月的净利息收入还包括与按公允价值持有的住宅全部贷款相关的利息支出3,080万美元,反映出与这些投资有关的借款成本比截至9月30日的9个月减少了340万美元。, 2019年按公允价值持有的住宅整体贷款所得的息票利息收入作为这些投资所赚取的总收入的一部分列示,因此计入其他收入、净利息收入而不是净利息收入。
净利息收入分析
下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月我们的资产和负债的平均余额及其相关收益率和成本的某些信息. 平均收益率是用年化利息收入除以相关资产的平均摊销成本得出的,平均成本是用年化利息支出除以相关负债的日平均余额得出的。收益率和成本包括被认为是利率调整的溢价摊销和购买折扣增加。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9个月, |
| | 2020 | | 2019 |
| | 平均余额 | | 利息 | | 平均产量/成本 | | 平均余额 | | 利息 | | 平均产量/成本 |
(美元,单位:万美元) | | | | | | |
资产: | | | | | | | | | | | | |
生息资产: | | | | | | | | | | | | |
住宅整体贷款,账面价值(1) | | $ | 5,554,592 | | | $ | 207,306 | | | 4.98 | % | | $ | 4,011,929 | | | $ | 171,725 | | | 5.71 | % |
代理MBS(2) | | 522,119 | | | 8,852 | | | 2.26 | | | 2,379,289 | | | 45,521 | | | 2.55 | |
遗留非机构MBS(2) | | 356,471 | | | 28,786 | | | 10.77 | | | 1,322,559 | | | 106,147 | | | 10.70 | |
RPL/NPL MBS(2) | | 195,495 | | | 8,071 | | | 5.50 | | | 1,182,484 | | | 44,463 | | | 5.01 | |
总MB数 | | 1,074,085 | | | 45,709 | | | 5.67 | | | 4,884,332 | | | 196,131 | | | 5.35 | |
CRT证券(2) | | 173,033 | | | 5,969 | | | 4.60 | | | 411,273 | | | 15,545 | | | 5.04 | |
与MSR相关的资产 (2) | | 598,838 | | | 30,189 | | | 6.72 | | | 959,145 | | | 38,232 | | | 5.31 | |
现金和现金等价物(3) | | 443,034 | | | 646 | | | 0.19 | | | 186,587 | | | 2,703 | | | 1.93 | |
其他生息资产 | | 128,565 | | | 9,089 | | | 9.43 | | | 94,708 | | | 4,272 | | | 6.01 | |
生息资产总额 | | 7,972,147 | | | 298,908 | | | 5.00 | | | 10,547,974 | | | 428,608 | | | 5.42 | |
非息资产总额 | | 1,834,040 | | | | | | | 2,465,917 | | | | | |
总资产 | | $ | 9,806,187 | | | | | | | $ | 13,013,891 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
负债和股东权益: | | | | | | | | | | | | |
有息负债: | | | | | | | | | | | | |
抵押融资协议(4)(5) | | $ | 5,818,826 | | | $ | 179,754 | | | 4.06 | % | | $ | 8,520,981 | | | $ | 220,939 | | | 3.42 | % |
证券化债务(6) | | 568,186 | | | 15,673 | | | 3.62 | | | 646,234 | | | 17,834 | | | 3.64 | |
可转换优先债券 | | 224,291 | | | 11,678 | | | 6.94 | | | 98,243 | | | 5,085 | | | 6.94 | |
高级注释 | | 96,879 | | | 6,038 | | | 8.31 | | | 96,831 | | | 6,035 | | | 8.31 | |
高级担保信贷协议 | | 176,939 | | | 14,571 | | | 11.00 | | | — | | | — | | | — | |
有息负债总额 | | 6,885,121 | | | 227,714 | | | 4.35 | | | 9,362,289 | | | 249,893 | | | 3.52 | |
无息负债总额 | | 122,635 | | | | | | | 242,414 | | | | | |
总负债 | | 7,007,756 | | | | | | | 9,604,703 | | | | | |
股东权益 | | 2,798,431 | | | | | | | 3,409,188 | | | | | |
总负债和股东权益 | | $ | 9,806,187 | | | | | | | $13,013,891 | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
净利息收入/净利差 (7) | | | | $ | 71,194 | | | 0.65 | % | | | | $ | 178,715 | | | 1.90 | % |
净生息资产/净息差 (8) | | $ | 1,087,026 | | | | | 1.25 | % | | $ | 1,185,685 | | | | | 2.29 | % |
(1)不包括以公允价值持有的住宅整体贷款,这些贷款作为无息资产总额的一部分报告。
(2)在整个本季度报告中,Form 10-Q中显示的收益率是使用证券的平均摊销成本数据计算的,其中不包括未实现的收益和损失,包括证券的应收本金。对于GAAP报告而言,购买和销售是在交易日报告的。用于确定收益率的平均摊销成本数据是根据相关购买或出售的结算日期计算的,因为利息收入不是从购买的资产上赚取的,而是在结算日期之前继续从出售的资产上赚取的。
(3)包括平均可赚取利息的现金、现金等价物和限制性现金。
(4)抵押融资协议包括:担保定期票据、非按市值计价的定期资产融资和回购协议。有关更多信息,请参阅本季度报告中表格10-Q第1项下的附注6。
(5)回购协议的平均成本包括根据总估计加权平均投资组合期限的比例份额分配的掉期成本。
(6)包括账面价值证券化债务和公允价值证券化债务。
(7)净利差反映了平均生息资产收益率和平均资金成本之间的差额。
(8)净息差反映的是年化净利息收入除以平均可赚取利息的资产。
速率/体积分析
下表列出了利率(收益率/成本)的变化以及生息资产和有息负债的数量(平均余额)的变化在多大程度上影响了我们在指定期间的利息收入和利息支出。每个类别都提供了关于以下方面的信息:(I)可归因于数量变化的变化(平均余额的变化乘以先前的利率);(Ii)可归因于利率变化的变化(利率变化乘以先前的平均余额);(Ii)可归因于利率变化的变化(利率变化乘以先前的平均余额);以及(Iii)净变动。可归因于交易量和交易量的综合影响的交易额已根据绝对值按比例分配给交易额和交易量的变动。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年9月30日的9个月 |
| | 与之相比 |
| | 截至2019年9月30日的9个月 |
| | 增加/(减少)的原因是 | | 净资产总额 更改日期: 利息收入/费用 |
(单位:万人) | | 体积 | | 率 | |
生息资产: | | | | | | |
住宅整体贷款,账面价值(1) | | $ | 59,688 | | | $ | (24,107) | | | $ | 35,581 | |
住宅按揭证券 | | (167,490) | | | 7,492 | | | (159,998) | |
与MSR相关的资产 | | (16,592) | | | 8,549 | | | (8,043) | |
现金和现金等价物 | | 1,695 | | | (3,752) | | | (2,057) | |
其他生息资产 | | 1,862 | | | 2,955 | | | 4,817 | |
生息资产收益净变动总额 | | $ | (120,837) | | | $ | (8,863) | | | $ | (129,700) | |
| | | | | | |
有息负债: | | | | | | |
住宅整体账面价值贷款融资协议 | | $ | 43,522 | | | $ | 6,512 | | | $ | 50,034 | |
按公允价值计算的住宅整体贷款融资协议 | | (2,852) | | | 1,381 | | | (1,471) | |
住宅按揭证券回购协议 | | (75,707) | | | (6,622) | | | (82,329) | |
MSR相关资产回购协议 | | (7,166) | | | 919 | | | (6,247) | |
其他回购协议 | | (790) | | | (382) | | | (1,172) | |
证券化债务 | | (2,090) | | | (71) | | | (2,161) | |
可转换高级债券和高级债券 | | 6,966 | | | (370) | | | 6,596 | |
高级担保信贷协议 | | 14,571 | | | — | | | 14,571 | |
有息负债费用净变动总额 | | $ | (23,546) | | | $ | 1,367 | | | $ | (22,179) | |
净利息收入变动净额 | | $ | (97,291) | | | $ | (10,230) | | | $ | (107,521) | |
(1)不包括以公允价值持有的住宅整体贷款,这些贷款被报告为无息资产的一个组成部分。
下表列出了我们的住宅整体贷款所赚取的净息差的组成部分,按账面价值计算:
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| | 购买履约贷款 | | 购买的信用不良贷款 | | 按账面价值计算的住宅整体贷款总额 |
截至9个月 | | 网 产率(1) | | 成本估算 供资(2) | | 净收益 利息 传播(3) | | 网 产率(1) | | 成本估算 供资(2) | | 净收益 利息 传播(3) | | 网 产率(1) | | 成本估算 供资(2) | | 净收益 利息 传播(3) |
2020年9月30日 | | 4.98 | % | | 4.43 | % | | 0.55 | % | | 4.93 | % | | 4.23 | % | | 0.70 | % | | 4.98 | % | | 4.41 | % | | 0.57 | % |
2019年9月30日 | | 5.69 | | | 4.11 | | | 1.58 | | | 5.76 | | | 3.05 | | | 2.71 | | | 5.71 | | | 3.88 | | | 1.83 | |
(1)反映住宅整体贷款的年化利息收入,以账面价值除以住宅整体贷款的平均摊销成本,以账面价值计算。不包括维修费用。
(2)反映年化利息支出除以回购协议和证券化债务的平均余额。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月,按账面价值计算的住宅整体贷款总额包括与掉期相关的12个基点和5个基点,以对冲这些资产的利率敏感性。截至2020年9月30日的9个月的融资成本包括之前在保监局记录的与截至2020年3月31日的季度平仓的掉期相关的1230万美元摊销损失的影响,这些损失之前被指定为会计上的对冲。这些亏损的摊销使购买的履约贷款的融资成本增加了45个基点,购买的信用恶化贷款增加了36个基点,全部住宅整体贷款的账面价值增加了44个基点。于2020年6月30日,在某些融资交易完成、我们退出忍耐安排以及对我们预期的未来融资交易进行评估后,之前被指定为会计对冲的掉期未摊销亏损4,990万美元从保监局转移到收益,因为确定之前预期由这些掉期对冲的某些融资交易不再可能发生。此外,在截至2020年9月30日的季度内,我们从AOCI向收益转移了约720万美元的掉期亏损,这些亏损之前出于会计目的被指定为对冲,因为我们评估了基础交易不再可能发生。
(3)反映平均住宅整体贷款的净收益(账面价值)与住宅整体贷款的平均资金成本(账面价值)之间的差额。
下表列出了我们的住房抵押贷款证券和MSR相关资产在本报告期间赚取的净息差的组成部分:
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| | 住房抵押贷款证券 | | 与MSR相关的资产 |
截至9个月 | | 净收益率(1) | | 资金成本控制(2) | | 净息差(3) | | 净收益率(1) | | 资金成本控制 | | 净息差(3) |
2020年9月30日 | | 5.53 | % | | 2.74 | % | | 2.79 | % | | 6.72 | % | | 3.56 | % | | 3.16 | % |
2019年9月30日 | | 5.33 | | | 2.95 | | | 2.38 | | | 5.31 | | | 3.40 | | | 1.91 | |
(1)反映年化利息收入除以平均摊销成本。
(2)反映年化利息支出除以回购协议平均余额,包括根据整体估计加权平均投资组合存续期的比例份额分配的掉期成本,以及证券化债务。机构MBS的融资成本包括33个基点和8个基点,遗留非机构MBS的融资成本包括分别与掉期相关的49个和11个基点,以对冲这些资产在截至2020年和2019年9月30日的9个月的利率敏感性。截至2020年9月30日的9个月的融资成本包括先前在保监局记录的27.8万美元与截至2020年3月31日的季度解除的掉期相关的摊销损失的影响,这些损失之前被指定为会计上的对冲。这些损失的摊销使RPL/NPL MBS的融资成本增加了37个基点。于2020年6月30日,在某些融资交易完成、本公司退出忍耐安排,以及对我们预期的未来融资交易进行评估后,以前被指定为会计对冲的掉期未摊销亏损4,990万美元被从保监处转至收益,因为确定之前预期通过这些掉期对冲的某些融资交易不再可能发生。此外,在截至2020年9月30日的季度内,我们从AOCI向收益转移了约720万美元的掉期亏损,这些亏损之前出于会计目的被指定为对冲,因为我们评估了基础交易不再可能发生。
(3)反映资金净收益率和平均成本之差。
利息收入
截至2020年9月30日的9个月,按账面价值持有的住宅全部贷款的利息收入增加了3560万美元,增幅为20.7%,而截至2019年9月30日的9个月的利息收入为1.717亿美元。这一增长主要反映了截至2020年9月30日的9个月,该投资组合的平均余额从截至2019年9月30日的9个月的40亿美元增加到56亿美元,部分被收益率(不包括服务成本)从截至2019年9月30日的9个月的5.71%下降至4.98%所抵消。
由于之前讨论的资产出售,截至2020年9月30日的9个月,我们的住房抵押贷款证券组合的平均摊销成本从截至2019年9月30日的9个月的53亿美元减少到12亿美元,截至2020年9月30日的9个月,我们的住房抵押贷款证券组合的利息收入从截至2019年9月30日的9个月的2.117亿美元减少到5170万美元。截至2020年9月30日的9个月,我们MSR相关资产的利息收入减少了800万美元,降至3020万美元,而截至2019年9月30日的9个月为3820万美元。这一下降主要反映了截至2020年9月30日的9个月这些投资的平均余额减少3.603亿美元,至5.988亿美元,而截至2019年9月30日的9个月为9.591亿美元,部分被收益率从截至2019年9月30日的9个月的5.31%上升至6.72%所抵消。
利息支出
截至2020年9月30日的9个月,我们的利息支出减少了2220万美元,降幅为8.9%,从截至2019年9月30日的9个月的2.499亿美元降至2.277亿美元。这主要反映出我们为住宅抵押贷款证券组合和MSR相关资产融资的平均回购协议借款减少,部分被我们为以账面价值持有的住宅全部贷款融资的平均借款增加以及我们融资协议的融资利率上升所抵消。此外,在本期内,我们产生了约1,460万美元的利息支出,这与我们在2020年第二季度达成的高级担保信贷协议有关,以及我们于2019年6月发行的可转换优先票据的更高利息支出660万美元。截至2020年9月30日的9个月,我们借款支付的实际利率从截至2019年9月30日的9个月的3.52%增加到4.35%。
在会计上被指定为对冲的掉期支付和/或收到的款项是我们借款成本的一部分,导致截至2020年9月30日的9个月的利息支出增加了340万美元,或5个基点,而截至2019年9月30日的9个月的利息支出减少了160万美元,或3个基点。我们被指定为对冲的掉期的加权平均固定支付率从截至2020年9月30日的9个月的2.32%降至2.06%。在截至2020年9月30日的9个月中,我们被指定为对冲的掉期的加权平均固定支付率从截至2020年9月30日的9个月的2.32%降至2.06%,而截至2019年9月30日的9个月的利息支出减少了160万美元,或3个基点。2019年。截至2020年9月30日的9个月,我们指定为对冲的掉期的加权平均浮动利率从截至2019年9月30日的9个月的2.40%降至1.63%。
按账面价值持有的住宅整体贷款的信贷损失准备
截至2020年9月30日的9个月,我们记录了账面价值为3240万美元的住宅整体贷款的信贷损失拨备(其中包括160万美元的未提取承诺信贷损失拨备),而截至2019年9月30日的9个月的拨备为150万美元。如前所述,2020年1月1日,我们采用了新的会计准则,解决了金融工具信用损失(CECL)的计量问题。关于我们以账面价值持有的住宅全部贷款,CECL要求在报告日期根据贷款预期现金流(包括预期预付款和对未来经济状况的合理和可支持的预测)的寿命来估计信贷损失准备金。
其他收入,净额
截至2020年9月30日的9个月,其他(亏损)/收入净额减少8.079亿美元,至亏损6.375亿美元,而截至2019年9月30日的9个月的净收入为1.705亿美元。其他收入的组成部分,截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月的净额汇总如下:
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| | 截至9个月 九月三十日, |
(单位:千) | | 2020 | | 2019 |
可供出售证券和其他资产的减值和其他损失 | | $ | (424,966) | | | $ | — | |
销售住房抵押贷款证券和住房整体贷款的已实现(亏损)/收益净额 | | (188,847) | | | 50,027 | |
从保监处转移以前为会计目的指定为套期保值的掉期损失 | | (57,034) | | | — | |
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益 | | 44,431 | | | 116,915 | |
按公允价值通过收益计算的住房抵押贷款证券未实现(亏损)/收益净额 | | (13,432) | | | 7,977 | |
购买信用不良贷款和其他贷款相关收入的清算收益 | | 4,427 | | | 11,234 | |
其他 | | (2,057) | | | (15,693) | |
其他(亏损)/收入合计(净额) | | $ | (637,478) | | | $ | 170,460 | |
运营和其他费用
截至2020年9月30日的9个月,我们的薪酬和福利以及其他一般和行政费用为4780万美元,占平均股本的2.28%,而截至2019年9月30日的9个月为3990万美元,占平均股本的1.56%。截至2020年9月30日的9个月,我们的薪酬和福利支出增加了480万美元,达到2910万美元,而截至2019年9月30日的9个月,我们的薪酬和福利支出为2430万美元,主要反映了与裁员相关的估计遣散费拨备。截至2020年9月30日的9个月,我们的其他一般和行政费用增加了310万美元,与截至2019年9月30日的9个月的1,560万美元相比,主要是由于专业服务、公司保险、与融资安排相关的行政费用、公司所得税以及某些内部开发软件的注销和递延融资成本的增加,部分被本年度与董事递延薪酬相关的成本降低所抵消,这些成本受到我们股价变化的影响。在截至2019年9月30日的9个月中,我们的其他一般和行政费用增加了310万美元,达到1870万美元,主要是由于专业服务、公司保险、与融资安排相关的行政费用、公司所得税以及某些内部开发软件的注销和递延融资成本的成本增加。此外,在本年度,我们还产生了4,440万美元的专业服务和其他费用,用于与贷款人谈判忍耐安排,签订新的融资安排,并在退出忍耐时恢复先前的融资安排。
在截至2020年9月30日的9个月中,运营和其他费用还包括2860万美元的贷款服务和与我们的住宅整体贷款活动相关的其他相关运营费用。与上一年同期相比,这些支出减少了约160万美元,主要是因为我们的住宅全部贷款和REO投资组合的维修费和不可收回的预付款减少了,但与贷款证券化活动相关的成本部分抵消了这一降幅。
选定的财务比率
下表列出了有关我们在所列日期或截止日期的某些财务比率的信息:
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在截至9月底的9个月内或在该9个月内 | | 返程时间: 平均数和总数 资产价值(1) | | 返程时间: 平均数和总数 股东的 股权投资(2) | | 总平均值 股东的 股本占总股本的比例 平均资产:(3) | | 股息支付 比率(4) | | 利用多个 (5) | | 账面价值 每股收益 共同之处 股票价格(6) |
2020年9月30日 | | (10.15) | % | | (34.55) | % | | 28.54 | % | | (0.03) | | 1.9 | | | $ | 4.61 | |
2019年9月30日 | | 2.73 | | | 10.85 | | | 26.20 | | | 1.02 | | 2.8 | | | 7.09 | |
(1)反映普通股和参股证券的年化可用净收入除以平均总资产。
(2)反映年化净收益除以平均总股东权益。
(3)反映总平均股东权益除以总平均资产。
(4)反映普通股宣布的每股股息除以每股收益。
(5)代表我们融资协议下的借款总额,以及未结清收购的应付金额除以股东权益。
(6)反映股东权益总额减去优先股清算优先权除以已发行普通股总数。
GAAP和非GAAP财务指标的对账
经济账面价值
“经济账面价值”是对我们财务状况的非公认会计准则的财务衡量。为了计算我们的经济账面价值,我们按账面价值计算的住宅整体贷款组合调整为其公允价值,而不是根据适用于这些贷款的GAAP会计模型要求报告的账面价值。这一调整也反映在我们期末股东权益的下表中。管理层认为,经济账面价值为投资者提供了一个有用的补充指标来评估我们的财务状况,因为它反映了我们所有住宅抵押投资的公允价值变化的影响,而不考虑应用于GAAP报告目的的会计模型。经济账面价值不代表也不应被视为股东权益的替代品,这是根据公认会计原则确定的,我们对这一指标的计算可能无法与其他公司报告的类似标题指标进行比较。
下表提供了截至以下季度的每股普通股GAAP账面价值与非GAAP每股普通股经济账面价值的对账:
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(以千为单位,每股金额除外) | | 2020年9月30日 | | 2020年6月30日 | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | | 2019年9月30日 | | 2019年6月30日 | | 2019年3月31日 |
GAAP股东权益总额 | | $ | 2,565.7 | | | $ | 2,521.1 | | | $ | 2,440.7 | | | $ | 3,384.0 | | | $ | 3,403.4 | | | $ | 3,403.4 | | | $ | 3,404.5 | |
优先股,清算优先权 | | (475.0) | | | (475.0) | | | (475.0) | | | (200.0) | | | (200.0) | | | (200.0) | | | (200.0) | |
GAAP股东权益每股普通股账面价值 | | 2,090.7 | | | 2,046.1 | | | 1,965.7 | | | 3,184.0 | | | 3,203.4 | | | 3,203.4 | | | 3,204.5 | |
调整: | | | | | | | | | | | | | | |
按账面价值对住宅整体贷款进行公允价值调整 | | 141.1 | | | (25.3) | | | (113.5) | | | 182.4 | | | 145.8 | | | 131.2 | | | 92.1 | |
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按账面价值(经济账面价值)对住宅整体贷款包括公允价值调整的股东权益 | | $ | 2,231.8 | | | $ | 2,020.8 | | | $ | 1,852.2 | | | $ | 3,366.4 | | | $ | 3,349.2 | | | $ | 3,334.6 | | | $ | 3,296.6 | |
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公认会计准则每股普通股账面价值 | | $ | 4.61 | | | $ | 4.51 | | | $ | 4.34 | | | $ | 7.04 | | | $ | 7.09 | | | $ | 7.11 | | | $ | 7.11 | |
每股普通股经济账面价值 | | $ | 4.92 | | | $ | 4.46 | | | $ | 4.09 | | | $ | 7.44 | | | $ | 7.41 | | | $ | 7.40 | | | $ | 7.32 | |
已发行普通股股数 | | 453.3 | | | 453.2 | | | 453.1 | | | 452.4 | | | 451.7 | | | 450.6 | | | 450.5 | |
未来时期将采用的最新会计准则
2020年8月,财务会计准则委员会(FASB)发布了最新会计准则(ASU)2020-06,债务-有转换和其他期权的债务(分主题470-20)和衍生工具和套期保值-实体自有股权的合同(分主题815-40)实体自有股权的可转换工具和合同的会计(或ASU 2020-06)。ASU 2020-06的发布旨在通过取消与具有负债和权益特征的金融工具相关的某些会计模式并提高披露要求,从而降低与记录具有负债和权益特征的金融工具相关的复杂性。ASU 2020-06在2021年12月15日之后的财年对我们有效。允许提前采用,但不得早于2020年12月15日之后开始的财年,包括这些财年内的过渡期。我们预计ASU 2020-06年度不会对我们的会计或披露产生实质性影响。
流动性与资本资源
一般信息
我们的主要现金来源通常包括回购协议下的借款和其他抵押融资,我们从投资组合中收到的本金和利息的支付,我们经营业绩产生的现金,以及在达成此类交易的情况下,资本市场和结构性融资交易的收益。我们最重要的现金用途通常是支付融资交易的本金和利息,购买住宅抵押贷款资产,支付股本股息,为我们的运营提供资金,满足追加保证金要求,以及进行我们认为合适的其他投资。
我们寻求采用多样化的融资策略,在这种策略下,我们可以发行股本和其他类型的证券。就我们通过资本市场交易筹集额外资金的程度而言,我们目前预计将此类交易的净收益用于收购与我们的投资政策一致的额外住宅抵押贷款相关资产,以及用于营运资本,其中可能包括偿还我们的融资交易。然而,我们不能保证我们将能够在任何特定时间或特定条件下进入资本市场。根据我们的自动货架登记声明,我们可以发行无限数量的普通股、优先股、代表优先股的存托股份、认股权证、债务证券、权利和/或单位,截至2020年9月30日,根据我们的DRSPP货架登记声明,我们有大约880万股普通股可供发行。在截至2020年9月30日的9个月里,我们通过DRSPP发行了137,740股普通股,净收益约为752,095美元。在截至2020年9月30日的9个月内,我们没有通过自动柜员机计划出售任何普通股。
2020年3月2日,我们完成了1100万股C系列优先股的发行,每股面值为0.01美元,清算优先权为每股25.00美元,外加应计和未支付股息,进行了承销公开发行。在扣除发行费用和承销折扣后,我们从此次发行中获得的净收益总额约为2.66亿美元。
融资协议
我们在融资协议下的借款包括短期和长期两种安排。这些安排中的某些安排直接由我们的住宅抵押投资担保,或以其他方式对本公司有追索权,而证券化债务融资是无追索权融资。此外,我们的某些融资协议包含一些条款,允许贷款人根据担保借款的基础抵押品价值的变化向本公司发出追加保证金通知。回购协议和其他形式的抵押融资可以由我们的贷款人酌情续签,因此,我们的贷款人几乎可以在任何时候决定减少或终止我们获得未来借款的机会。本公司主回购协议项下回购交易借款的条款,与还款、保证金要求以及所有回购交易标的证券的分离有关,一般符合证券业与金融市场协会(SIFMA)发布的标准主回购协议或SIFMA和国际资本市场协会(International Capital Market Association)发布的全球主回购协议中的条款。此外,每家贷款人通常要求我们在标准主回购协议中加入补充条款和条件。典型的补充条款和条件因贷款人而异,可能包括更改保证金维持要求、所需减记(或合同要求抵押品价值超过贷款金额的百分比)、购买价格维持要求。, 要求所有与回购协议相关的争议都在特定的司法管辖区进行诉讼,以及交叉违约和抵消条款。其他非回购协议融资安排也包含管理抵押品维护的条款。
对于较难估值的资产(如住宅整体贷款、非机构MBS和MSR相关资产)担保的保证金要求,追加保证金要求通常由我们的交易对手根据其对标的抵押品公允价值变化的评估以及根据与交易对手的交易确认中规定的商定减记来确定。我们根据适用协议中规定的要求条款处理追加保证金要求,通常通过在同一工作日过帐额外的现金或抵押品来满足此类要求。我们审核交易对手的追加保证金要求,并通过将交易对手的估值与我们的估值决定进行比较来评估它们的合理性。当我们认为没有必要追加保证金,因为我们对抵押品价值的评估与交易对手的估值不同,我们通常会与交易对手进行讨论,并能够解决问题。在不太可能达成解决方案的情况下,我们将寻求根据回购协议条款提供的补救措施来解决争端,在某些情况下,可能包括聘请第三方审查抵押品估值。对于某些不包括此类条款的其他协议,我们可以通过按照协议允许的抵押品替代来解决问题,或者以其他方式要求交易对手退还抵押品,以换取现金来解除融资。有关公司各种融资安排的更多信息,包括非按市值计价条款的融资安排以及按市值计价抵押品条款协议的减记,请参阅本季度报告10-Q表格第1项下的注释6。
我们预计,作为我们正在进行的某些融资安排的一部分,我们将继续抵押住宅抵押资产。 正如我们在2020年第一季度所经历的那样,当我们抵押作为抵押品的住宅抵押资产的价值迅速下降时,我们融资安排下的追加保证金可能会大幅增加,导致我们的流动性状况发生不利变化。此外,如果我们的一个或多个融资交易对手选择不提供持续融资,我们为长期资产融资的能力将会下降,或者以其他可能不那么有利的条款获得。此外,当流动性收紧时,我们按市值计价抵押品条款的短期安排的交易对手可能会提高对新融资(包括我们与同一交易对手滚动的融资)所需的抵押品缓冲(或保证金)要求,从而降低我们使用杠杆的能力。融资渠道也可能受到金融市场持续波动的负面影响,从而潜在地对我们当前或未来贷款人向我们提供融资的能力或意愿产生不利影响。此外,如果我们决定寻求这种形式的融资,也不能保证有利的市场条件将允许我们完成额外的证券化交易。
我们满足未来追加保证金要求的能力将受到我们使用现金或从未质押抵押品获得融资的能力的影响,这些抵押品的金额可能会根据此类抵押品的市场价值、我们的现金状况和保证金要求而变化。我们的现金状况根据我们的经营、投资和融资活动的时机而波动,并根据我们预期的现金需求进行管理。(请参阅我们的现金流量表,包括在本季度报告第1项下的Form 10-Q和本季度报告第3项下的“利率风险”Form 10-Q下。)(请参阅本季度报告第1项中的Form 10-Q和本季度报告中Form 10-Q中的第3项下的“利率风险”。)
截至2020年9月30日,我们总共有52亿美元的住宅整体贷款、住宅抵押贷款证券、MSR相关资产和其他有息资产,以及530万美元的限制性现金质押给我们的融资交易对手。截至2020年9月30日,我们获得了各种流动性来源,我们估计超过9.402亿美元。这一数额包括(I)8.842亿美元的现金和现金等价物,以及(Ii)我们融资安排下的5600万美元的未使用产能。我们的流动性来源不包括受限现金。此外,我们还有6550万美元的未抵押住宅整体贷款。我们正在评估为我们的住宅整体贷款融资的潜在机会,包括贷款证券化。
下表提供了有关我们在资产担保融资协议和证券化债务下借款的某些信息:
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| | 资产担保融资协议 | | 证券化债务 |
季度末(1) | | 季刊 平均值 天平 | | 期末 天平 | | 极大值 余额在任何时候都不会有 月底 | | 季刊 平均值 天平 | | 期末 天平 | | 极大值 余额在任何时候都不会有 月底 |
(单位:万人) | | | | | | | | | | | | |
2020年9月30日 | | $ | 3,511,453 | | | $ | 3,217,678 | | | $ | 3,613,968 | | | $ | 610,120 | | | $ | 837,683 | | | $ | 837,683 | |
2020年6月30日 | | 4,736,610 | | | 3,692,845 | | | 5,024,926 | | | 538,245 | | | 516,102 | | | 541,698 | |
2020年3月31日 | | 9,233,808 | | | 7,768,180 | | | 9,486,555 | | | 558,007 | | | 533,733 | | | 594,458 | |
2019年12月31日 | | 8,781,646 | | | 9,139,821 | | | 9,139,821 | | | 590,813 | | | 570,952 | | | 621,071 | |
2019年9月30日 | | 8,654,350 | | | 8,571,422 | | | 8,833,159 | | | 617,689 | | | 605,712 | | | 649,405 | |
(1)上表所载资料不包括于2019年6月发行的2.30亿美元可转换优先票据、于2012年4月发行的1.0亿美元优先票据,以及4.813亿美元的优先担保定期贷款安排。可转换优先债券和优先债券的未偿还余额自发行以来一直保持不变。在2020年第三季度末之后,我们全额偿还了优先担保定期贷款的未偿还本金余额。
截至2020年9月30日的9个月的现金流和流动性
在截至2020年9月30日的9个月中,我们的现金、现金等价物和限制性现金增加了7.548亿美元,反映出:我们的投资活动提供了59亿美元,我们的融资活动使用了51亿美元,我们的经营活动提供了1680万美元。
截至2020年9月30日,我们的债务股本倍数为1.9倍,而2019年12月31日为3.0倍。截至2020年9月30日,我们在资产担保融资协议下的借款为32亿美元,其中30亿美元由住宅整体贷款担保,2.585亿美元由住宅抵押贷款证券、MSR相关资产和其他有息资产担保。此外,截至2020年9月30日,我们与贷款证券化交易相关的证券化债务为8.377亿美元。截至2019年12月31日,我们根据资产担保融资协议借款91亿美元,其中47亿美元由住宅整体贷款担保,16亿美元由机构MBS担保,11亿美元由遗留非机构MBS担保,4.951亿美元由RPL/NPL MBS担保,2.036亿美元由CRT证券担保,9.625亿美元由MSR相关资产担保,5720万美元由其他有息资产担保。此外,截至2019年12月31日,我们与贷款证券化交易相关的证券化债务为5.71亿美元。
在截至2020年9月30日的9个月中,我们的投资活动提供了59亿美元。我们支付了13亿美元购买住宅整体贷款、贷款相关投资和资本化预付款,购买了1.637亿美元的MSR相关资产和CRT证券,资金来自现金和回购协议借款。此外,在截至2020年9月30日的9个月中,我们从我们的MBS、CRT证券和MSR相关资产的预付款和预定摊销中获得了6.098亿美元的现金,其中1.377亿美元是机构MBS,4.109亿美元是非机构MBS,5620万美元是MSR相关资产,大约490万美元是CRT证券,我们以38亿美元的价格出售了我们的某些投资证券、MSR相关资产和其他资产,实现了虽然我们一般打算持有MBS和CRT证券作为长期投资,但我们可能会出售某些证券,以管理我们的利率风险和流动性需求,满足其他经营目标,并适应市场状况。特别是,在第一季度末之后,我们出售了我们剩余的机构MBS,几乎所有我们的传统非机构MBS组合,并大幅减少了我们对MSR相关资产和CRT证券的投资。在截至2020年9月30日的三个月内,我们出售了剩余的遗留非机构MBS。在截至2020年9月30日的9个月中,我们收到了13亿美元的住宅整体贷款本金支付和2.036亿美元的REO销售收益。
关于我们的回购协议融资和掉期,我们通常会收到交易对手的追加保证金通知/反向追加保证金通知,并向我们的交易对手发出追加保证金通知。追加保证金通知和反向追加保证金通知的要求会随着时间的推移而变化,当质押抵押品的价值与合同要求的金额发生变化时,我们与我们的任何交易对手之间可能每天都会发生追缴保证金的情况。质押为抵押品的证券价值的波动反映了:(I)我们资产的面值(或面值);(Ii)市场利率和/或其他市场状况;以及(Iii)我们资产的市场价值。
互换。当我们以额外资产和/或现金的形式质押/接收额外抵押品时,追加保证金通知/反向追加保证金通知即被满足。
下表汇总了我们在本季度回购协议融资和衍生对冲工具方面的保证金活动:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 抵押品公司承诺提供资金以满足追加保证金要求 | | 现金和 收到的证券 反向追加保证金通知 | | 净资产 保证金活动收到/(质押) |
今年第一季度结束了。 (1) | | 公允价值评估 有价证券 已承诺的 | | 承诺的现金 | | 总资产 为以下项目承诺的资金 追加保证金通知 | | |
(单位:万人) | | | | | | | | | | |
2020年9月30日 | | $ | — | | | $ | 2,526 | | | $ | 2,526 | | | $ | 2,199 | | | $ | (327) | |
2020年6月30日 | | — | | | 108,999 | | | 108,999 | | | 322,682 | | | 213,683 | |
2020年3月31日 | | 30,187 | | | 213,392 | | | 243,579 | | | 67,343 | | | (176,236) | |
2019年12月31日 | | — | | | 26,972 | | | 26,972 | | | 18,311 | | | (8,661) | |
2019年9月30日 | | 77,214 | | | 35,271 | | | 112,485 | | | 129,132 | | | 16,647 | |
(1)不包括本公司清算掉期的变动保证金支付,该等变动保证金被视为法律结算掉期合约下的风险。
根据我们的融资协议,我们必须遵守各种金融契约,其中包括最低流动资金和净值要求、净值下降限制和最高债务与股本比率。截至2020年9月30日,我们遵守了所有金融契约。
表外安排
我们没有参与与未合并实体或金融合伙企业建立关系的交易,这些交易原本是为了促进表外安排或其他合同狭隘或有限的目的而建立的。
通货膨胀率
我们几乎所有的资产和负债都是金融性质的。因此,利率和其他因素的变化对我们业绩的影响远远超过通胀。我们的经营业绩和报告的资产、负债和权益是参照历史成本或公允价值计量的,不考虑通货膨胀。
第三项关于市场风险的定量和定性披露。
我们寻求管理与利率、流动性、提前还款速度、市场价值和资产信用质量相关的风险,同时寻求为股东提供通过拥有我们的股本实现有吸引力的总回报的机会。虽然我们不寻求规避风险,但我们寻求与我们的投资政策保持一致:承担根据管理层的判断和经验可以量化的风险,并积极管理此类风险;赚取足够的回报,证明承担此类风险是合理的;并保持与我们承担的风险一致的资本水平。
利率风险
我们通常收购利率敏感型资产,并用利率敏感型负债为它们提供资金,其中一部分负债通常用掉期进行对冲。我们的住宅按揭资产和负债都面临利率风险。利率的变化会影响我们的净利息收入以及资产和负债的公允价值。
一般来说,当利率变化时,我们融资协议上的借款成本的变化速度将快于我们资产的收益率。在利率上升的环境下,我们回购协议的借款成本可能会比我们资产的利息收入增长得更快,从而减少我们的净收入。为了缓解基于这样的利率变动对净收入的压缩,我们可以使用掉期来锁定资产和负债之间的部分净息差。
当利率变化时,我们住宅抵押贷款资产的公允价值可能会以不同于我们负债的公允价值的速度变化。我们通过估计资产和负债的存续期来衡量投资组合对利率变化的敏感度。持续期是收益率曲线100个基点平行移动的公允价值的大约百分比变化。一般来说,我们的资产的存续期高于我们的负债,为了减少这种风险,我们使用掉期来减少资产和负债之间的存续期差距。
我们重新履行的住宅整体贷款的公允价值取决于相关房地产抵押品的价值、借款人过去和预期的拖欠状况以及利率水平。对于某些作为再履行贷款购买的住宅整体贷款,由于借款人没有拖欠抵押贷款,但由于信用记录不佳和/或LTV较高,提前还款的可能性较小,我们认为这些贷款呈现正持续时间。我们使用管理层的假设来估计我们的再履行住宅整体贷款的期限。
我们的非QM贷款和单户租赁贷款的公允价值通常取决于基础房地产抵押品的价值,以及利率水平。由于这些贷款主要是新发放的或最近发放的履约贷款,我们认为这些投资呈现正持续时间。鉴于我们的康复贷款期限较短,我们认为这些贷款的公允价值对利率变化不敏感。我们使用管理层的假设来估计这些购买的、按账面价值持有的履约贷款的期限。
我们的不良住宅整体贷款的公允价值通常主要取决于相关房地产抵押品的价值和抵押品清算所需的时间。由于抵押品的价值和清算时间表通常对利率都不敏感,我们认为它们的公允价值对利率的敏感度很低。我们使用管理层的假设来估算不良住宅整体贷款的期限。
我们通常将掉期作为整体利率风险管理战略的一部分。这类衍生金融工具的目的是对冲未来我们融资交易的利率上升。虽然使用这类衍生品不会延长我们在回购协议下借款的到期日,但它们实际上锁定了期限内的固定利率,用于对冲我们的回购协议融资的相应金额。
我们绝大多数投资、融资和对冲交易的利率都是明确或间接基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的。2017年7月27日,英国金融市场行为监管局宣布,打算在2021年后停止说服或强制银行提交LIBOR利率。目前,无法预测这种变化(包括建立潜在的替代参考利率)对我们当前或未来活跃的经济或市场的影响,也无法预测我们的任何以伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)为基础的资产或负债的影响。我们正在评估伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)在2021年之后停止对我们投资组合的潜在影响,以及相关的会计影响。然而,我们预计在短期内,我们将与参与计算我们住宅抵押贷款证券和证券化债务利率的受托公司和/或其他实体、我们的混合和浮动利率贷款的贷款服务商以及我们的融资和对冲交易的各种交易对手密切合作,以确定需要对这些交易的现有协议进行哪些修改(如果有的话)。
令人震惊的表格
以下《震撼表》中提供的信息基于我们投资组合中截至2020年9月30日的资产,预测了未来12个月利率突然平行变动对我们净利息收入和投资组合价值的潜在影响。收入和价值的所有变化都是以2020年9月30日基本利率情景下预测的净利息收入和投资组合价值的百分比变化来衡量的。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
中国利率的变化 | | 估计数 价值 资产的比例:(1) | | 估计数 证券化和其他固定利率债务的价值 | | 估计数 价值评估 财务 仪器 | | 更改日期: 估计数 价值 | | 百分比 中国网络中的变化趋势 利息 收入 | | 百分比 更改日期: 投资组合 价值 |
(美元,单位:万美元) | | | | | | | | | | | | |
加息+100个基点 | | $ | 7,338,936 | | | $ | 9,758 | | | $ | 7,348,694 | | | $ | (143,322) | | | 8.38 | % | | (1.91) | % |
加码50个基点 | | $ | 7,428,701 | | | $ | (2,068) | | | $ | 7,426,633 | | | $ | (65,383) | | | 4.60 | % | | (0.87) | % |
2020年9月30日的实际 | | $ | 7,505,910 | | | $ | (13,894) | | | $ | 7,492,016 | | | $ | — | | | — | % | | — | % |
*-50个基点下调 | | $ | 7,570,563 | | | $ | (25,719) | | | $ | 7,544,844 | | | $ | 52,828 | | | (5.08) | % | | 0.71 | % |
*-100个基点下调 | | $ | 7,622,661 | | | $ | (37,545) | | | $ | 7,585,116 | | | $ | 93,100 | | | (9.39) | % | | 1.24 | % |
(1)这类资产包括住宅整体贷款和REO、MBS和CRT证券、MSR相关资产、现金和现金等价物以及限制性现金。
在计算冲击表中列出的信息时已经做出了某些假设,因此,不能保证假设的事件将会发生,或者不会发生其他会影响结果的事件。基本利率情景假设利率为2020年9月30日。提出的分析利用了基于管理层判断和经验的假设和估计。此外,虽然我们一般预计将保留大部分资产和相关的利率风险至到期,但未来购买和出售资产可能会大幅改变我们的利率风险状况。应该特别指出的是,上表中列出的信息和所有相关披露构成了1933年法案第27A节和1934年法案第21E节意义上的前瞻性陈述。实际结果可能与上面冲击表中估计的结果大不相同。
冲击表量化了净利息收入和投资组合价值的潜在变化,其中包括我们证券化和其他固定利率日期(按公允价值列账)的价值,如果利率立即发生变化(即,受到冲击)。冲击表显示了利率瞬间上升50和100个基点以及下降50和100个基点的估计影响。每一次利率冲击下与我们投资组合相关的现金流都是基于假设计算的,这些假设包括但不限于提前还款速度、重置资产收益率、收益率曲线的斜率以及我们投资组合的构成。对利率敏感负债的假设包括预期利率、抵押品要求占回购协议融资的百分比,以及借款金额和条款。在2020年9月30日,我们对我们假设中包括的所有预期利率应用了0%的下限。由于这个下限,预计任何假设的利率冲击下降对我们的融资成本的积极影响都是有限的;然而,由于提前还款速度不受这个下限的影响,预计我们提前还款速度的任何提高(由于利率冲击下降或其他原因发生)都可能导致我们机构MBS的溢价摊销加速,我们非机构MBS的贴现增加,以及本金偿还再投资于低收益资产。因此,由于这个下限的存在限制了利率下降对我们融资成本的积极影响,假设利率冲击下降可能导致我们金融工具的公允价值和我们的净利息收入下降。
截至2020年9月30日,对投资组合价值的影响是使用估计净有效期限(即对利率变化的价格敏感度)来近似计算的,包括证券化和其他固定利率债务的影响,这是我们的住宅整体贷款的加权平均值1.57,我们的非机构投资的加权平均值为0.61,我们的证券化债务和其他固定利率债务的加权平均值为1.46,以及我们的其他资产和现金及现金等价物的加权平均值为0.11。投资组合的估计凸度(即相对于利率变化的持续时间的近似变化)是(0.65),这是我们的住宅全部贷款的加权平均值(0.84),我们的证券化和其他固定利率债务为零,我们的非机构MBS为零,我们的其他资产以及现金和现金等价物为零。对我们净利息收入的影响主要是由于我们的回购协议的投资组合收益率和融资成本之间的差异。我们的资产/负债结构通常是这样的,即利率上升预计会导致净利息收入减少,因为我们的借款期限通常比我们的生息资产短。当利率受到冲击时,提前还款假设会根据管理层的预期以及提前还款模型的结果进行调整。
信用风险
我们通过对信用敏感的住宅抵押贷款投资,特别是住宅整体贷款和CRT证券,以及在较小程度上投资于RPL/NPL MBS和MSR相关资产而面临信用风险。如上所述,自第一季度末以来,我们进行了资产出售,并采取了其他行动,显著改变了我们在2020年3月31日之后的资产构成。在2020年第三季度,我们出售了遗留的非机构MBS的剩余部分。因此,我们目前的主要信用风险与我们的住宅整体贷款有关。
下面将更详细地讨论我们的信用敏感型投资所带来的信用风险敞口:
住宅整体贷款
我们对住宅整体贷款的投资面临信用风险。我们对不良贷款和购买的信用恶化贷款的投资流程侧重于对信用风险进行量化和定价。不良贷款和购买的信用恶化贷款是以购买价格获得的,这些价格通常根据一系列因素(包括借款人的受损信用记录和担保贷款的抵押品价值)折价至合同贷款余额。此外,由于我们通常拥有与这些贷款相关的抵押贷款偿还权,我们的流程还侧重于选择一家拥有适当专业知识的次级服务机构,以减轻损失并最大化我们的整体回报。这涉及到除其他事项外,在聘用分服务机构之前对其进行尽职调查,以及持续监督和监督。如果这些贷款的拖欠率和违约率高于我们在购买贷款时的预期,那么收购资产的折扣价是为了提供一定程度的财务损失保护。
已购买履约贷款的信用风险通过我们在购买前承销贷款的流程得到缓解,包括评估借款人的财务状况和偿还贷款的能力、抵押品的性质以及相对较低的LTV,包括我们大部分康复贷款的维修后LTV。
下表提供了有关我们的住宅整体贷款的某些信息,以2020年9月30日的账面价值计算:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 购买履约贷款 | | 购买的信用不良贷款 | | |
| | 带LTV的贷款: | | 带LTV的贷款: | | |
(单位:万美元) | | 80%或以下 | | 80%以上 | | 80%或以下 | | 80%以上 | | 总计 |
摊销成本 | | $ | 3,659,498 | | | $ | 132,294 | | | $ | 423,880 | | | $ | 278,134 | | | $ | 4,493,806 | |
未付本金余额(UPB) | | $ | 3,601,206 | | | $ | 132,238 | | | $ | 467,432 | | | $ | 345,182 | | | $ | 4,546,058 | |
加权平均票面利率(1) | | 6.1 | % | | 6.5 | % | | 4.5 | % | | 4.4 | % | | 5.8 | % |
加权平均到期日(月) | | 273 | | | 335 | | | 267 | | | 319 | | | 277 | |
加权平均LTV(2) | | 62.8 | % | | 86.3 | % | | 56.8 | % | | 108.7 | % | | 66.3 | % |
贷款拖欠90天以上(UPB) | | $ | 293,277 | | | $ | 12,326 | | | $ | 63,682 | | | $ | 83,842 | | | $ | 453,127 | |
(1)加权平均是根据相关类别内每笔贷款的计息本金余额计算的。对于通过卖方释放的偿还权获得的贷款,计入计算的利率不反映贷款偿还费。在卖方保留维修权的情况下获得的贷款,计入计算的利率是扣除维修费后的净额。
(2)LTV代表贷款的未偿还本金余额总额与担保相关贷款的抵押品的估计价值之比,该抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。就康复贷款而言,LTV是指贷款的最高未偿还本金余额(包括无资金承担)与担保相关贷款的抵押品的估计“修复后”价值(如有)的比率。对于总额为2.222亿美元的某些康复贷款,没有获得修复后的估值,贷款是根据“原样”估值承保的。这些贷款的LTV基于当前未偿还本金余额和承销期间获得的估值,为68%。在计算加权平均按揭成数时,不包括某些以空置土地作抵押的低值贷款,因此按揭成数并无意义。
下表列出了截至2020年9月30日,我们的住宅整体贷款组合中按州划分的五大地理集中度:
| | | | | | | | |
物业位置 | | 计息未付本金余额百分比 |
加利福尼亚 | | 35.0 | % |
弗罗里达 | | 13.2 | % |
纽约 | | 7.7 | % |
新泽西 | | 5.4 | % |
佐治亚州 | | 3.3 | % |
RPL/NPL MBS
这些证券由再履行和不良贷款支持,主要是以面值左右的价格购买的,代表了相关证券化的优先和夹层部分。这些证券中的大多数具有显著的信用增强(通常约为50%),次级部分吸收所有信贷损失(直到这些部分被清偿),在优先部分还清之前,通常不会收到现金流(利息或本金)。在购买之前,我们会分析交易结构,以评估相关的信用风险。购买后,通过分析实际信用损失发生的程度来评估与交易相关的持续信用风险,实际信用损失导致我们的债券享有的从属金额减少。
CRT证券
我们在房利美和房地美发行或赞助的CRT证券的投资中面临潜在的信用损失。虽然CRT证券是由这些GSE发行或赞助的,但不保证这些证券的本金支付。作为CRT证券的投资者,如果参考池中抵押贷款的损失超过我们所拥有的CRT证券的增信额度,或者如果实际的贷款池遭受损失,我们可能会蒙受损失。我们通过评估相关贷款池的当前和预期未来表现来评估与我们对CRT证券的投资相关的信用风险。
与MSR相关的资产
学期笔记
我们投资了由特殊目的公司发行的某些定期票据,这些特殊目的公司已经获得了接收现金流的权利,这些现金流代表了与某些MSR相关的维修费和/或超额维修费价差。我们认为,这些定期票据的本金和利息支付在很大程度上取决于相关MSR产生的现金流,因为这会影响发行定期票据的特殊目的机构的可用现金流。定期票据持有人承担的信用风险也通过以过度抵押形式提供的结构性信贷支持而得到缓解。此外,SPV的最终母公司或保荐人提供的公司担保也提供了信贷支持,该担保旨在规定在基础MSR产生的现金流不足的情况下向定期票据持有人支付利息和本金。
企业贷款
我们参与了一项贷款协议,向一家发起住宅整体贷款并拥有相关MSR的实体提供融资。我们通过考虑各种因素,包括贷款的当前状态、担保贷款的MSR的公允价值变化以及借款人最近的财务表现,来评估与此次贷款参与相关的信用风险。
信用利差风险
信用利差衡量的是金融工具投资者根据工具相对于基准利率的信用风险所要求的额外收益。它们受到具有不同信用风险的工具的可用供求关系的影响。不断扩大的信贷利差将导致金融工具投资者要求更高的收益率。信用利差扩大通常会导致我们当时持有的金融工具的价值较低,但通常会导致具有类似信用风险的未来投资的更高收益。我们资产和负债(包括对冲)的信用利差可能不会总是同步变动。因此,信用利差的变化可能会导致我们的财务业绩和报告的账面价值出现波动。
流动性风险
我们面临的主要流动性风险来自用较短期借款为长期资产融资,主要是以回购协议融资的形式。这一风险在2020年第一季度尤为明显,因为新冠肺炎疫情造成的条件导致我们收到了通常很高数量的追加保证金通知,对我们的整体流动性产生了负面影响,最终导致我们签订了容忍协议。
我们抵押住宅抵押资产和现金,以确保我们的融资协议。我们与按市值计价抵押品条款的融资协议要求我们在质押资产市值下降的情况下质押额外的抵押品,以维持贷款人合同规定的抵押品缓冲,即贷款额与作为抵押品的资产市值之间的差额。如果作为抵押品的住宅按揭资产的价值突然下降,我们回购协议下的追加保证金要求可能会增加,从而导致我们的流动性状况发生不利变化。此外,如果我们的一个或多个融资交易对手选择不提供持续融资,我们为长期资产融资的能力将会下降,或者可能会以不太有利的条款获得。此外,当流动性收紧时,我们的回购协议交易对手可能会提高我们对新融资的抵押品缓冲(或保证金)要求,包括我们与同一交易对手滚动的回购协议借款,从而降低我们使用杠杆的能力。
截至2020年9月30日,我们获得了各种流动性来源,我们估计这些来源超过9.402亿美元,这一金额包括:(I)8.842亿美元的现金和现金等价物,以及(Ii)我们融资安排下的5600万美元的未使用产能。我们的流动性来源不包括受限现金。此外,截至2020年9月30日,我们有6550万美元的未担保住宅整体贷款。
提前还款风险
当我们以高于抵押住房抵押贷款(即面值)的总本金余额的价格收购抵押证券或贷款时,或者当我们以高于其总本金余额的价格收购住宅整体贷款时,溢价就会产生。相反,当我们以低于担保MBS的抵押贷款的总本金的价格收购抵押证券或贷款时,或者当我们以低于其总本金余额的价格收购住宅整体贷款时,就会产生折扣。所支付的溢价按利息收入摊销,并以低于其总本金余额的价格获得可增加的购买折扣。这些资产主要由我们的非QM贷款和某些CRT证券持有,使用有效收益率法(根据实际的提前还款活动进行调整),在投资期限内根据利息收入摊销。根据CPR衡量,提前还款额的提高通常会加速购买保费的摊销,从而减少从这些资产获得的利息收入。(注:根据实际提前还款活动调整后,提前还款率通常会加速购买保费的摊销,从而减少从这些资产上赚取的利息收入。)一般而言,如果以大幅折扣购买且未按公允价值入账的非机构按揭证券和住宅整体贷款的预付款低于预期,我们预计这些资产上确认的收入将会减少,并可能产生减值和/或信用损失准备金。
此外,提前还款的增加通常与市场利率的下降有关,因为借款人能够以较低的利率为抵押贷款再融资。因此,增加我们投资的预付款可能会加速我们的资本重新部署到通常收益较低的投资上。同样,提前还款减少通常与市场利率上升有关,可能会减缓我们将资金重新配置到通常收益更高的投资的能力。
项目4.安全控制和程序
(A)对披露控制和程序的评估
管理层在其首席执行官和首席财务官的指导下,负责维持披露控制和程序(根据1934年法案第13a-15(E)和15d-15(E)条规则的定义),旨在确保根据1934年法案提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间内得到记录、处理、汇总和报告,并积累这些信息并传达给管理层,包括公司的首席执行官和首席财务官,以便及时做出关于
在编制本季度报告Form 10-Q的过程中,管理层对公司的披露控制和程序进行了审查和评估。评估是在公司首席执行官和首席财务官的指导下进行的,以确定截至2020年9月30日公司披露控制和程序的设计和运行的有效性。根据审查和评估,首席执行官和首席财务官得出结论,公司目前设计和实施的披露控制和程序截至2020年9月30日是有效的。尽管如上所述,控制系统,无论设计、实施和操作得多么好,都只能提供合理的保证,而不是绝对的保证,即它将发现或揭露公司内部在披露本公司当前定期报告中规定的重大信息方面的失误。
(B)财务报告内部控制的变化
在截至2020年9月30日的季度内,公司对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能对其财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第二部分:其他信息
项目1.法律诉讼
我们作为一方或我们的任何资产都不受任何重大法律程序的制约。
第1A项危险因素
有关公司风险因素的讨论,请参阅第1部分第1A项。风险因素“指本公司截至2019年12月31日止年度的10-K表格年报(”2019年10-K表格“)中的”风险因素“,以及本公司截至2020年3月31日的三个月(”2020 Q1 10-Q表格“)及截至2020年6月30日的6个月(”2020 Q2 10-Q表格“)的10-Q表格季度报告中”第1.A.风险因素“项所述的风险因素。与2019年10-K、2020年Q1 Form 10-Q和2020 Q2 Form 10-Q中列出的风险因素相比,没有实质性变化。然而,公司面临的风险和不确定性并不局限于2019年的Form 10-K和2020年Q1的Form 10-Q以及2020年的Q2的Form 10-Q中阐述的风险和不确定性。公司目前不知道的其他风险和不确定性(或公司目前认为无关紧要的风险和不确定因素)也可能对公司的业务和我们证券的交易价格产生不利影响。
第二项股权证券的未登记销售和收益使用
购买股票证券
正如之前披露的,2005年8月,公司董事会批准了一项回购计划,根据回购计划,回购至多400万股公司已发行普通股。2010年5月,董事会重申了这一授权。2013年12月,公司董事会将授权回购的股份数量增加到1,000万股(根据该计划,截至2020年9月30日,可供回购的股份约为660万股)。他说:
本公司于2020年第三季度并无根据回购计划进行任何股份回购活动,亦无预扣任何限制性股份(根据其股权计划下的授予条款),以抵销因授予和释放限制性股票奖励和/或RSU而产生的预扣税款义务。
2020年11月,公司董事会批准了一项新的股份回购计划,根据该计划,公司可以回购至多$2502000万股其已发行普通股。该回购计划的授权将于2022年底到期。董事会的授权取代了2013年12月通过的回购计划下的授权。
股票回购计划不要求购买任何最低数量的股票。根据适用的证券法,根据回购计划,公司可以使用可用的现金资源,在适当的时间和数额回购普通股。本公司购回股份的时间和程度将取决于(其中包括)市场状况、股价、流动性、监管要求和其他因素,回购可能随时开始或暂停,而无需事先通知。根据适用的证券法,股票回购计划下的收购可以在公开市场上通过私下协商的交易或大宗交易或其他方式进行。(包括由公司酌情决定使用根据1934年法令颁布的规则10B-5-1采纳的一份或多份图则).
本公司根据回购计划回购的普通股股票将被注销,在本公司重新发行之前,将被视为授权但未发行的本公司普通股。本公司可随时暂停或终止回购计划,恕不另行通知。
第三项高级证券违约
没有。
项目4.煤矿安全信息披露
没有。
项目5.其他信息
没有。
项目6.展品
需要作为本报告的证物提交的证物清单列在本报告的第E-1页的“Exhibit-Index”下,通过引用将其并入本文。
签名
根据1934年证券交易法的要求,注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名者代表其签署。
| | | | | | | | |
日期:2020年11月5日 | MFA Financial,Inc. |
| (注册人) |
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| | |
| 依据: | /s/Stephen D.Yarad |
| | 史蒂芬·D·亚拉德 |
| | 首席财务官 |
| | 首席财务官兼首席财务官 |
| | (首席财务官) |
展品索引
以下证据作为本季度报告的一部分提交:
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陈列品 | | 描述 |
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31.1 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席执行官的认证。 |
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31.2 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席财务官的证明。 |
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32.1 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席执行官的认证。 |
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32.2 | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节通过的美国法典第18编第1350节对首席财务官的证明。 |
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101 | | 符合标准S-T规则405格式的交互式数据文件,格式为iXBRL(内联可扩展商业报告语言):(I)截至2020年9月30日(未经审计)和2019年12月31日的综合资产负债表;(Ii)截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的综合经营报表(未经审计);(Iii)截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月的综合全面收益/(亏损)综合报表(未经审计)(Iv)截至2020年及2019年9月30日止三个月及九个月的综合股东权益变动表(未经审核);(V)截至2020年及2019年9月30日止三个月的综合现金流量表(未经审核);及(Vi)未经审核综合财务报表附注。 |
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104 | | 封面交互数据文件(格式为内联XBRL,包含在附件101中)。 |
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