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美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格:10-Q
| | | | | |
☒ | 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告 |
关于截至的季度期间2020年9月30日
或
| | | | | |
☐ | 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告 |
对于从中国到日本的过渡期,中国从美国到日本的过渡时期是这样的。
委托文件编号:001-31262
阿斯伯里汽车集团公司。
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 特拉华州 | | 01-0609375 | |
| (州或其他司法管辖区) 公司或组织) | | (I.R.S.雇主 识别号码) | |
| | | | | |
| 2905号Premiere Parkway NW, | 300套房 | | | |
| 德卢斯, 佐治亚州 | | 30097 | |
| (主要行政机关地址) | | (邮政编码) | |
(770) 418-8200
(注册人电话号码,包括区号)
根据该法第12(B)节登记的证券:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 交易 | | |
每一类的名称 | | 符号 | | 每间交易所的注册名称 |
普通股,每股面值0.01美元 | | ABG | | 纽约证券交易所 |
用复选标记表示注册人是否:(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内),(1)已提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告;以及(2)在过去90天内,注册人一直遵守此类提交要求。是 x*o
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 x*o
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅交易法规则第312b-2条中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义:
| | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件服务器 | ☒ | | 加速后的文件管理器 | ☐ |
| | | | |
非加速文件管理器 | ☐ | | 规模较小的新闻报道公司 | ☐ |
| | | | |
| | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是新兴成长型公司,请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。他说:o
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。☐*x
注明截至最后可行日期发行人所属的每一类普通股的流通股数量:截至2020年11月2日的流通股数量为19,285,548.
阿斯伯里汽车集团(Asbury Automotive Group,Inc.)
目录
| | | | | | | | |
| | 页 |
第一部分-财务信息 |
第(1)项。 | 简明合并财务报表(未经审计) | |
| 截至2020年9月30日和2019年12月31日的简明合并资产负债表 | 4 |
| 截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月的简明综合收益表 | 5 |
| 截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月的简明综合全面收益表 | 6 |
| 截至2020年和2019年9月30日的9个月股东权益简明综合报表 | 7 |
| 截至2020年和2019年9月30日的9个月现金流量表简明表 | 9 |
| 简明合并财务报表附注 | 10 |
第二项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 25 |
第三项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 53 |
第四项。 | 管制和程序 | 53 |
| | |
| 第II部-其他资料 | |
| | |
第(1)项。 | 法律程序 | 54 |
第二项。 | 未登记的股权证券销售和收益的使用 | 65 |
项目4. | 矿场安全资料披露 | 65 |
项目6. | 陈列品 | 66 |
| 签名 | 67 |
| 展品索引 | 68 |
第一部分财务信息
项目1.简明合并财务报表
阿斯伯里汽车集团(Asbury Automotive Group,Inc.)
压缩合并资产负债表
(单位为百万,面值和共享数据除外)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
资产 | | | |
流动资产: | | | |
现金和现金等价物 | $ | 4.1 | | | $ | 3.5 | |
在途合同 | 119.1 | | | 194.7 | |
应收帐款,净额 | 126.4 | | | 136.2 | |
盘存 | 828.7 | | | 985.0 | |
| | | |
持有待售资产 | 49.6 | | | 154.2 | |
其他流动资产 | 170.1 | | | 129.0 | |
流动资产总额 | 1,298.0 | | | 1,602.6 | |
财产和设备,净值 | 945.4 | | | 909.7 | |
经营性租赁使用权资产 | 286.9 | | | 65.6 | |
商誉 | 888.6 | | | 201.7 | |
无形特许经营权 | 101.9 | | | 121.7 | |
| | | |
其他长期资产 | 9.8 | | | 10.0 | |
总资产 | $ | 3,530.6 | | | $ | 2,911.3 | |
负债和股东权益 | | | |
流动负债: | | | |
建筑平面图应付票据-贸易,净额 | $ | 60.4 | | | $ | 130.3 | |
建筑平面图应付票据-非交易,净额 | 635.2 | | | 657.7 | |
长期债务的当期到期日 | 49.7 | | | 32.4 | |
经营租约的当期到期日 | 26.9 | | | 17.0 | |
应付账款和应计负债 | 418.0 | | | 308.7 | |
与持有待售资产有关的负债 | 22.5 | | | 100.9 | |
流动负债总额 | 1,212.7 | | | 1,247.0 | |
长期债务 | 1,174.1 | | | 907.0 | |
经营租赁负债 | 263.6 | | | 52.6 | |
递延所得税 | 24.7 | | | 26.0 | |
其他长期负债 | 43.6 | | | 32.4 | |
承担和或有事项(附注12) | | | |
股东权益: | | | |
优先股,$.01票面价值;10,000,000授权股份;无已发行或未偿还 | — | | | — | |
普通股,$.01票面价值;90,000,000授权股份;41,133,862和41,072,080已发行的股份,包括分别以库房形式持有的股份 | 0.4 | | | 0.4 | |
额外实收资本 | 592.1 | | | 582.9 | |
留存收益 | 1,259.8 | | | 1,094.5 | |
库存股,按成本计算;21,848,314和21,791,707分别为股票 | (1,033.7) | | | (1,028.6) | |
累计其他综合损失 | (6.7) | | | (2.9) | |
股东权益总额 | 811.9 | | | 646.3 | |
总负债和股东权益 | $ | 3,530.6 | | | $ | 2,911.3 | |
见合并简明财务报表附注
阿斯伯里汽车集团(Asbury Automotive Group,Inc.)
简明合并损益表
(单位为百万,每股数据除外)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月内, |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
收入: | | | | | | | |
新车 | $ | 957.9 | | | $ | 986.9 | | | $ | 2,541.8 | | | $ | 2,823.9 | |
二手车 | 569.5 | | | 546.9 | | | 1,510.2 | | | 1,590.4 | |
部件和服务 | 237.2 | | | 227.6 | | | 628.0 | | | 669.7 | |
金融和保险,净额 | 80.8 | | | 80.6 | | | 217.8 | | | 232.3 | |
总收入 | 1,845.4 | | | 1,842.0 | | | 4,897.8 | | | 5,316.3 | |
销售成本: | | | | | | | |
新车 | 897.3 | | | 948.3 | | | 2,406.2 | | | 2,709.1 | |
二手车 | 520.3 | | | 514.5 | | | 1,393.2 | | | 1,487.6 | |
部件和服务 | 91.9 | | | 86.1 | | | 247.3 | | | 252.3 | |
销售总成本 | 1,509.5 | | | 1,548.9 | | | 4,046.7 | | | 4,449.0 | |
毛利 | 335.9 | | | 293.1 | | | 851.1 | | | 867.3 | |
运营费用: | | | | | | | |
销售、一般和管理 | 206.5 | | | 202.0 | | | 553.4 | | | 593.7 | |
折旧摊销 | 9.8 | | | 9.1 | | | 29.0 | | | 26.7 | |
特许经营权减值 | — | | | — | | | 23.0 | | | — | |
其他营业费用(收入),净额 | 0.5 | | | (0.2) | | | 9.4 | | | 1.0 | |
营业收入 | 119.1 | | | 82.2 | | | 236.3 | | | 245.9 | |
其他费用(收入): | | | | | | | |
平面图利息支出 | 3.0 | | | 9.0 | | | 14.1 | | | 29.7 | |
其他利息支出,净额 | 12.9 | | | 13.7 | | | 41.7 | | | 41.2 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
长期债务清偿损失净额 | — | | | — | | | 20.6 | | | — | |
经销商资产剥离收益,净额 | (24.7) | | | — | | | (58.4) | | | (11.7) | |
其他(收入)费用合计,净额 | (8.8) | | | 22.7 | | | 18.0 | | | 59.2 | |
所得税前收入 | 127.9 | | | 59.5 | | | 218.3 | | | 186.7 | |
所得税费用 | 31.7 | | | 14.5 | | | 53.0 | | | 45.9 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
净收入 | $ | 96.2 | | | $ | 45.0 | | | $ | 165.3 | | | $ | 140.8 | |
每股收益: | | | | | | | |
基本的- | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
净收入 | $ | 5.01 | | | $ | 2.36 | | | $ | 8.61 | | | $ | 7.37 | |
稀释后的- | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
净收入 | $ | 4.96 | | | $ | 2.33 | | | $ | 8.56 | | | $ | 7.30 | |
加权平均流通股: | | | | | | | |
基本型 | 19.2 | | 19.1 | | 19.2 | | 19.1 |
| | | | | | | |
限制性股票 | 0.1 | | 0.1 | | — | | 0.1 |
绩效共享单位 | 0.1 | | 0.1 | | 0.1 | | 0.1 |
稀释 | 19.4 | | 19.3 | | 19.3 | | 19.3 |
见简明合并财务报表附注
阿斯伯里汽车集团(Asbury Automotive Group,Inc.)
简明综合全面收益表
(单位:百万)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月内, |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
净收入 | $ | 96.2 | | | $ | 45.0 | | | $ | 165.3 | | | $ | 140.8 | |
其他综合(亏损)收入: | | | | | | | |
现金流量掉期公允价值变动 | — | | | (1.0) | | | (5.1) | | | (5.3) | |
| | | | | | | |
与现金流掉期相关的所得税优惠 | — | | | 0.3 | | | 1.3 | | | 1.4 | |
综合收益 | $ | 96.2 | | | $ | 44.3 | | | $ | 161.5 | | | $ | 136.9 | |
见合并简明财务报表附注
阿斯伯里汽车集团(Asbury Automotive Group,Inc.)
简明合并股东权益表
(百万美元)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 附加 实缴 资本 | | 留用 收益 | | 国库券和股票 | | 累积 其他 综合 收入(亏损) | | 总计 |
| 股份 | | 金额 | | | | 股份 | | 金额 | | |
余额,2019年12月31日 | 41,072,080 | | | $ | 0.4 | | | $ | 582.9 | | | $ | 1,094.5 | | | 21,791,707 | | | $ | (1,028.6) | | | $ | (2.9) | | | $ | 646.3 | |
综合收益: | | | | | | | | | | | | | | | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | 19.5 | | | — | | | — | | | — | | | 19.5 | |
现金流量掉期公允价值变动,扣除重新分类调整和#美元1.1税收优惠 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3.4) | | | (3.4) | |
综合收益 | — | | | — | | | — | | | 19.5 | | | — | | | — | | | (3.4) | | | 16.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
股份薪酬 | — | | | — | | | 3.8 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3.8 | |
发行普通股,扣除与以股份为基础的支付安排有关的没收后的净额 | 68,577 | | | — | | | (0.3) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (0.3) | |
与员工股票奖励的净股份结算相关的普通股回购 | — | | | — | | | — | | | — | | | 53,915 | | | (5.0) | | | — | | | (5.0) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
余额,2020年3月31日 | 41,140,657 | | | $ | 0.4 | | | $ | 586.4 | | | $ | 1,114.0 | | | 21,845,622 | | | $ | (1,033.6) | | | $ | (6.3) | | | $ | 660.9 | |
综合收益: | | | | | | | | | | | | | | | |
净收入 | — | | | | | — | | | 49.6 | | | — | | | — | | | — | | | 49.6 | |
现金流量掉期公允价值变动,扣除重新分类调整和#美元0.2税收优惠 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (0.4) | | | (0.4) | |
综合收益 | — | | | — | | | — | | | 49.6 | | | — | | | — | | | (0.4) | | | 49.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
股份薪酬 | — | | | — | | | 3.1 | | | | | | | — | | | — | | | 3.1 | |
与以股份为基础的付款安排有关的没收 | (2,916) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
与员工股票奖励的净股份结算相关的普通股回购 | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,552 | | | (0.1) | | | — | | | (0.1) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
余额,2020年6月30日 | 41,137,741 | | | $ | 0.4 | | | $ | 589.5 | | | $ | 1,163.6 | | | 21,848,174 | | | $ | (1,033.7) | | | $ | (6.7) | | | $ | 713.1 | |
综合收益: | | | | | | | | | | | | | | | |
净收入 | — | | | | | — | | | 96.2 | | | — | | | — | | | — | | | 96.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
综合收益 | — | | | — | | | — | | | 96.2 | | | — | | | — | | | — | | | 96.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
股份薪酬 | — | | | — | | | 2.8 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2.8 | |
与以股份为基础的付款安排有关的没收 | (3,879) | | | — | | | (0.2) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (0.2) | |
与员工股票奖励的净股份结算相关的普通股回购 | — | | | — | | | — | | | — | | | 140 | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
余额,2020年9月30日 | 41,133,862 | | | $ | 0.4 | | | $ | 592.1 | | | $ | 1,259.8 | | | 21,848,314 | | | $ | (1,033.7) | | | $ | (6.7) | | | $ | 811.9 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 附加 实缴 资本 | | 留用 收益 | | 国库券和股票 | | 累积 其他 综合 收入(亏损) | | 总计 |
| 股份 | | 金额 | | | | 股份 | | 金额 | | |
余额,2018年12月31日 | 41,065,069 | | | $ | 0.4 | | | $ | 572.9 | | | $ | 922.7 | | | 21,719,339 | | | $ | (1,023.4) | | | $ | 0.6 | | | $ | 473.2 | |
综合收益: | | | | | | | | | | | | | | | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | 40.9 | | | — | | | — | | | — | | | 40.9 | |
现金流量掉期公允价值变动,扣除重新分类调整和#美元0.5税收优惠 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1.3) | | | (1.3) | |
综合收益 | — | | | — | | | — | | | 40.9 | | | — | | | — | | | (1.3) | | | 39.6 | |
累加效果调整亚利桑那州立大学2018-02年度 | — | | | — | | | — | | | 0.2 | | | — | | | — | | | (0.2) | | | — | |
股份薪酬 | — | | | — | | | 3.9 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3.9 | |
发行普通股,扣除与以股份为基础的支付安排有关的没收后的净额 | 238,078 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
与员工股票奖励的净股份结算相关的普通股回购 | — | | | — | | | — | | | — | | | 66,912 | | | (4.7) | | | — | | | (4.7) | |
股份回购 | — | | | — | | | — | | | — | | | 108,978 | | | (7.4) | | | — | | | (7.4) | |
以前回购的普通股的报废 | (108,978) | | | — | | | (1.3) | | | (6.1) | | | (108,978) | | | 7.4 | | | — | | | — | |
余额,2019年3月31日 | 41,194,169 | | | $ | 0.4 | | | $ | 575.5 | | | $ | 957.7 | | | 21,786,251 | | | $ | (1,028.1) | | | $ | (0.9) | | | $ | 504.6 | |
综合收益: | | | | | | | | | | | | | | | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | 54.9 | | | — | | | — | | | — | | | 54.9 | |
现金流量掉期公允价值变动,扣除重新分类调整和#美元0.6税收优惠 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1.9) | | | (1.9) | |
综合收益 | — | | | — | | | — | | | 54.9 | | | — | | | — | | | (1.9) | | | 53.0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
股份薪酬 | — | | | — | | | 2.9 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2.9 | |
发行普通股,扣除与以股份为基础的支付安排有关的没收后的净额 | (3,656) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
与员工股票奖励的净股份结算相关的普通股回购 | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,328 | | | (0.3) | | | — | | | (0.3) | |
股份回购 | — | | | — | | | — | | | — | | | 50,436 | | | (3.9) | | | — | | | (3.9) | |
以前回购的普通股的报废 | (50,436) | | | — | | | (0.6) | | | (3.3) | | | (50,436) | | | 3.9 | | | — | | | — | |
余额,2019年6月30日 | 41,140,077 | | | $ | 0.4 | | | $ | 577.8 | | | $ | 1,009.3 | | | 21,789,579 | | | $ | (1,028.4) | | | $ | (2.8) | | | $ | 556.3 | |
综合收益: | | | | | | | | | | | | | | | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | 45.0 | | | — | | | — | | | — | | | 45.0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
其他综合损失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (0.7) | | | (0.7) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
股份薪酬 | — | | | — | | | 3.6 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3.6 | |
发行普通股,扣除与以股份为基础的支付安排有关的没收后的净额 | (704) | | | — | | | — | | | — | | | | | | | — | | | — | |
与员工股票奖励的净股份结算相关的普通股回购 | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,128 | | | (0.2) | | | — | | | (0.2) | |
股份回购 | — | | | — | | | — | | | — | | | 42,965 | | | (4.0) | | | — | | | (4.0) | |
以前回购的普通股的报废 | (42,965) | | | — | | | (0.6) | | | (3.4) | | | (42,965) | | | 4.0 | | | — | | | — | |
余额,2019年9月30日 | 41,096,408 | | | $ | 0.4 | | | $ | 580.8 | | | $ | 1,050.9 | | | 21,791,707 | | | $ | (1,028.6) | | | $ | (3.5) | | | $ | 600.0 | |
见合并简明财务报表附注
阿斯伯里汽车集团(Asbury Automotive Group,Inc.)
简明合并现金流量表
(单位:百万)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月内, |
| 2020 | | 2019 |
经营活动的现金流: | | | |
净收入 | $ | 165.3 | | | $ | 140.8 | |
将净收入与经营活动提供的净现金进行调整- | | | |
折旧摊销 | 29.0 | | | 26.7 | |
股份薪酬 | 9.2 | | | 10.4 | |
| | | |
特许经营权减值 | 23.0 | | | — | |
长期债务清偿损失净额 | 20.6 | | | — | |
租赁车辆摊销 | 15.5 | | | 17.6 | |
资产剥离收益,净额 | (58.4) | | | (11.7) | |
使用权资产变更 | 13.0 | | | 14.3 | |
其他调整,净额 | 1.4 | | | 4.0 | |
营业资产和负债(扣除收购和资产剥离后的净额)的变化- | | | |
在途合同 | 75.6 | | | 49.7 | |
应收帐款 | 10.2 | | | 17.6 | |
| | | |
盘存 | 420.5 | | | 201.0 | |
其他流动资产 | (110.7) | | | (131.1) | |
建筑平面图应付票据-贸易,净额 | (68.3) | | | 8.1 | |
应付帐款和其他流动负债 | 84.4 | | | 11.8 | |
经营租赁负债 | (13.0) | | | (14.5) | |
其他长期资产和负债,净额 | 7.9 | | | 3.0 | |
经营活动提供的净现金 | 625.2 | | | 347.7 | |
投资活动的现金流: | | | |
资本支出-不包括房地产 | (27.5) | | | (28.7) | |
资本支出-房地产 | (2.3) | | | (9.2) | |
| | | |
购买以前租赁的房地产 | — | | | (4.9) | |
收购 | (954.1) | | | (210.0) | |
资产剥离 | 161.6 | | | 39.1 | |
出售资产所得收益 | 4.2 | | | 7.5 | |
投资活动所用现金净额 | (818.1) | | | (206.2) | |
融资活动的现金流: | | | |
楼层平面图借用-非贸易 | 2,838.3 | | | 3,118.7 | |
建筑平面图借用-购置 | 131.6 | | | 55.3 | |
建筑平面图还款-非贸易 | (2,995.7) | | | (3,273.1) | |
建筑平面图还款--非贸易资产剥离 | (55.3) | | | (14.1) | |
借款收益 | 1,875.3 | | | — | |
偿还借款 | (1,599.7) | | | (12.0) | |
出售和回租交易的收益 | 7.3 | | | — | |
支付发债成本 | (3.1) | | | (2.3) | |
| | | |
普通股回购,包括与净股份结算相关的股份 员工股票奖励 | (5.2) | | | (20.5) | |
| | | |
融资活动提供(用于)的现金净额 | 193.5 | | | (148.0) | |
现金及现金等价物净增加情况 | 0.6 | | | (6.5) | |
期初现金和现金等价物 | 3.5 | | | 8.3 | |
期末现金和现金等价物 | $ | 4.1 | | | $ | 1.8 | |
详情见附注11“补充现金流信息”
见合并简明财务报表附注
阿斯伯里汽车集团公司。
简明合并财务报表附注
(未经审计)
1. 业务说明和重要会计政策摘要
我们是美国最大的汽车零售商之一。截至2020年9月30日,我们拥有并运营113新车专营权(90经销商位置)代表31汽车品牌和25位于北京的碰撞维修中心16大都市内的市场九各州。我们的商店提供范围广泛的汽车产品和服务,包括新车和二手车;零部件和服务,包括维修和维护服务、更换零部件和碰撞维修服务;以及金融和保险产品。截至2020年9月30日,我们新的汽车收入品牌组合包括44进口百分比,34%奢华,以及22%的国产品牌。
我们的零售网络由经销商组成,主要由以下本地品牌的经销商集团经营:
•科金经销商主要在杰克逊维尔、皮尔斯堡和佛罗里达州奥兰多经营;
•在佛罗里达州坦帕市经营的礼貌经销商;
•在北卡罗来纳州、南卡罗来纳州和弗吉尼亚州经营的皇冠经销商;
•在南卡罗来纳州格林维尔经营的格林维尔汽车经销商;
•在印第安纳州印第安纳波利斯地区经营的Hare和Estes经销商;
•麦克大卫的经销商在德克萨斯州的大都市奥斯汀和达拉斯运营;
•在佐治亚州亚特兰大市经营的纳利经销商;
•在达拉斯-沃斯堡地区经营的公园广场经销商;
•在密苏里州圣路易斯市经营的广场经销商;以及
•迈克·肖在科罗拉多州丹佛市的经销商。
2020年7月6日,本公司通过二(B)与Park Place经销集团若干成员订立资产购买协议(“经修订资产购买协议”),以收购Park Place经销集团实质上所有的资产及租赁与以下项目有关的不动产,即“经修订资产购买协议”、“经修订资产购买协议”及“经修订资产购买协议”。12新的汽车经销商特许经营权,二碰撞中心和由Park Place经销集团组成的汽车拍卖(统称为“修订交易”)。修订后的交易于2020年8月24日完成,收购价为美元。889.92000万。购买价格是通过现金、债务和卖方融资相结合的方式筹集的。有关修订后交易的详情,请参阅附注3“收购及资产剥离”。
陈述的基础
随附的简明综合财务报表是根据美国公认的会计原则(“GAAP”)编制的,反映了阿斯伯里汽车集团有限公司(“本公司”)和我们的全资子公司的综合账目。所有的公司间交易在合并中都已取消。如有必要,已将以前报告的金额重新分类到随附的简明合并财务报表中,以符合当前的列报方式。
管理层认为,除非另有说明,否则截至2020年9月30日以及截至2019年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的简明合并财务报表的公允陈述所需的所有调整都已包括在内,这些调整只包括正常的经常性调整。截至2020年9月30日的三个月和九个月的运营结果不一定表明任何其他中期或任何全年可能预期的结果。我们的简明综合财务报表应与我们截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的经审计的综合财务报表一起阅读。
预算的使用
按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设,以影响报告的资产和负债金额、截至财务报表日期的或有资产和负债的披露以及列报期间的收入和费用报告金额。实际结果可能与这些估计大不相同。估计和假设每季度审查一次,任何修订的影响在确定为必要的期间反映在综合财务报表中。随附的简明综合财务报表中所作的重大估计包括但不限于与存货估值准备金、与追溯佣金安排有关的可变对价和约束考虑、
从销售金融和保险产品中确认的收入、保险计划的准备金、与无形资产和长期资产相关的某些假设以及与我们的业务运营相关的某些法律或类似程序的准备金的退款。
在途合同
在途合同是指客户通过我方安排的来源融资支付新旧车购置价部分的第三方财务公司应收款项。
应收帐款
信贷损失拨备采用年度损失率方法,按应收账款类型,利用已根据对未来经济状况的预期进行调整的历史损失率来估算。
收入确认
请参阅附注2“收入确认”。
内部利润
与我们的部件和服务部门在新车和二手车库存方面执行的内部工作相关的收入和费用在合并中被剔除。我们的部件和服务部门完成的内部工作所赚取的毛利作为减少的部件和服务销售成本计入随附的车辆出售时的简明综合收益表中。我们的新车和二手车部门因执行部件和服务部门的工作而产生的成本,根据所服务车辆的分类,计入随附的简明综合收益表中的新车销售成本或二手车销售成本。我们消除库存车辆的内部利润。
所得税
我们用负债法核算所得税。根据此方法,递延税项资产及负债按现行制定的税率确认资产及负债账面值与各自税基之间的差额的预期未来税项后果。
股份回购
股票回购可以不定期在公开市场交易中进行,也可以在董事会批准的授权下通过私下协商的交易方式进行。本公司可能会定期注销以前由本公司作为库存股持有的回购普通股。根据我们的会计政策,我们将任何超过面值的股票回购价格分配给额外的实收资本(仅限于最初为同一发行记录的金额)和留存收益。
每股收益
每股基本收益的计算方法是净收入除以当期已发行的加权平均普通股。稀释后每股收益的计算方法是净收入除以当期已发行的加权平均普通股和普通股等价物。不包括该公司0和78,180在计算截至2020年9月30日的三个月和九个月的稀释每股收益时,根据Asbury Automotive Group,Inc.2019年股权和激励薪酬计划发行的限制性股票单位,因为它们是反稀释的。在列报的所有期间,没有对计算稀释后每股收益所需的分子进行调整。
持有待售资产及与持有待售资产相关的负债
某些金额已在随附的简明综合资产负债表中分类为持有供出售的资产。归类为持有待售的资产和负债可能包括与待完成的经销商处置相关的资产和负债、我们正在积极营销以出售的房地产,以及任何相关的应付抵押票据或其他负债(如果适用)。持有待售的分类自我们满足所有持有待售的分类标准之日起开始。
在将资产分类为待售资产时,我们将这些资产的账面价值与公允价值估计进行比较,以评估减值。我们利用第三方经纪人的价值意见和第三方桌面评估的协助将账面价值与公允价值估计进行比较,以帮助我们进行与房地产相关的公允价值估计。
现金流量表
向与吾等购买特定新车辆的制造商无关的贷款人应付的楼面平面图票据的借款及偿还(“非贸易”)及所有与二手车辆有关的应付楼面平面图票据(统称“应付楼面平面图票据-非贸易”)在随附的简明综合现金流量表中分类为融资活动,借款与偿还分开反映。应付予与我们向其购买特定新车辆的制造商有关联的贷款人的楼面平面图票据的净变动(统称为“楼面平面图应付票据-贸易”)在随附的简明综合现金流量表中分类为经营活动。与所有收购相关的存货相关的应付楼面平面图票据的借款,以及与所有资产剥离相关的偿还,在随附的简明综合现金流量表中归类为融资活动。与经营活动中包括的应付楼面票据相关的现金流与包括在融资活动中的与应付楼面票据相关的现金流仅在以下情况下有所不同:前者支付给与吾等向其购买相关库存的制造商有关联的贷款人,而后者向与吾等向其购买相关库存的制造商没有关联的贷款人支付。
贷款工具占其他流动资产的很大一部分。我们以可用现金或通过向我们的制造商关联贷款人借款,或通过我们与作为行政代理的美国银行以及其他代理和贷款人达成的高级担保信贷协议(修订后的“2019年高级信贷安排”)获得贷款工具。租赁车辆最初由我们的服务部门短期使用(通常六至12个月)在我们寻求出售它们之前。因此,我们在随附的简明综合现金流量表中对其他流动资产中贷款工具的收购以及应付账款和应计负债中的贷款工具票据的借款和偿还进行了分类。租赁车辆在服务期内折旧至其估计价值。在出借服务期结束时,出借车辆从其他流动资产转移到二手车辆库存。这些转移在随附的简明合并现金流量表中反映为其他流动资产和库存之间的非现金转移。
近期会计公告
自2020年1月1日起,本公司采用财务会计准则理事会会计准则更新2016-13年。金融工具信用损失的计量,这改变了实体根据其对预期信贷损失的估计与当前发生的损失模型评估其金融工具减值的方式。采用这一准则并未对我们的精简合并财务报表产生实质性影响。
2. 收入确认
公司在一段时间内或在某个时间点履行履约义务。收入在通过向客户转让承诺的货物或履行服务来履行相关履约义务时确认。我们在进行创收活动的同时征收的销售税和其他税不包括在收入中。
收入的分类
下表汇总了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月来自与客户的合同收入:
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, |
| 2020 | | 2019 |
| (单位:百万) |
收入: | | | |
*新车 | $ | 957.9 | | | $ | 986.9 | |
中国二手车零售业 | 507.4 | | | 505.0 | |
中国二手车批发 | 62.1 | | | 41.9 | |
新车和二手车 | 1,527.4 | | | 1,533.8 | |
*销售汽车零部件和配件 | 36.8 | | | 36.7 | |
*提供汽车维修和保养服务 | 200.4 | | | 190.9 | |
部件和服务 | 237.2 | | | 227.6 | |
金融和保险,净额 | 80.8 | | | 80.6 | |
总收入 | $ | 1,845.4 | | | $ | 1,842.0 | |
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月内, |
| 2020 | | 2019 |
| (单位:百万) |
收入: | | | |
*新车 | $ | 2,541.8 | | | $ | 2,823.9 | |
中国二手车零售业 | 1,366.0 | | | 1,449.8 | |
中国二手车批发 | 144.2 | | | 140.6 | |
新车和二手车 | 4,052.0 | | | 4,414.3 | |
*销售汽车零部件和配件 | 99.5 | | | 109.7 | |
*提供汽车维修和保养服务 | 528.5 | | | 560.0 | |
部件和服务 | 628.0 | | | 669.7 | |
金融和保险,净额 | 217.8 | | | 232.3 | |
总收入 | $ | 4,897.8 | | | $ | 5,316.3 | |
合同资产
合同资产在此期间的变化反映在下表中。当维修单完成并向客户开具发票时,与车辆维修和维护服务相关的合同资产将转移到应收账款。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 汽车维修保养服务 | | 金融和保险,网络 | | 总计 |
| (单位:百万) |
合同资产(流动),2020年1月1日 | $ | 4.8 | | | $ | 12.3 | | | $ | 17.1 | |
| | | | | |
从期初确认的合同资产转入应收款 | (4.8) | | | (4.1) | | | (8.9) | |
期内与已确认收入有关的增长,包括对限制的调整 | 3.7 | | | 4.6 | | | 8.3 | |
合同资产(流动),2020年3月31日 | $ | 3.7 | | | $ | 12.8 | | | $ | 16.5 | |
从期初确认的合同资产转入应收款 | (3.7) | | | (4.0) | | | (7.7) | |
期内与已确认收入有关的增长,包括对限制的调整 | 3.3 | | | 4.0 | | | 7.3 | |
合同资产(流动),2020年6月30日 | 3.3 | | | 12.8 | | | 16.1 | |
从期初确认的合同资产转入应收款 | (3.3) | | | (3.2) | | | (6.5) | |
期内与已确认收入有关的增长,包括对限制的调整 | 6.8 | | | 3.9 | | | 10.7 | |
合同资产(流动),2020年9月30日 | $ | 6.8 | | | $ | 13.5 | | | $ | 20.3 | |
3. 收购和资产剥离
收购经销商的结果从收购之日起包括在我们随附的简明综合收益表中。我们收购的会计处理使收购的资产和承担的负债在收购日期确认为公允价值,超过收购的可识别净资产的估计公允价值转移的对价均记为商誉。商誉是指在业务合并中收购的未单独确认和单独确认的其他资产所产生的经营协同效应和未来经济利益的资产。我们制造商特许经营权的公允价值是通过对每个特许经营权的预计现金流进行贴现来确定的。此分析中包括与特许经营权直接可归因于现金流相关的市场参与者假设,包括同比增长率和终端增长率、营运资金要求、加权平均资本成本、未来毛利率以及未来的销售、一般和行政费用。
停车场收购
于2019年12月11日,吾等宣布根据本公司、Park Place及其其他各方于2019年12月11日订立的若干资产购买协议(“2019年资产购买协议”)及相关协议及交易(统称为“2019年收购”),建议收购Park Place经销商实体家族(统称“Park Place”)业务的实质全部资产。2020年3月24日,我们根据相关协议和交易的条款向卖方发出终止2019年收购的通知,以换取支付$10.0在我们随附的简明综合收益表中反映为其他运营费用(收入)的违约金为百万美元,净额见附注9“债务”,了解终止2019年收购对某些融资安排的影响的详细信息。
2020年7月6日,本公司通过二与Park Place经销商集团的若干成员订立经修订的资产购买协议,以收购Park Place经销集团的实质全部资产,并租赁与以下项目相关的房地产:12新的汽车经销商专营权(8经销商位置),二碰撞中心和汽车拍卖会。修订后的交易于2020年8月24日完成,通过现金、平面图设施和卖方融资相结合的方式进行融资。卖方融资包括#美元。150.0本金总额为1,300万美元4.002021年8月到期的本票百分比和$50.0本金总额为400万美元4.002022年2月到期的本票百分比(统称为“卖方票据”)。2020年9月,本公司赎回卖方票据。详情见附注9“债务”。
初步购买对价的来源如下:
| | | | | |
| (单位:百万) |
现金 | $ | 527.4 | |
卖家说明 | 200.0 | |
新的车辆平面图设施 | 127.5 | |
二手车平面图设施 | 35.0 | |
初步购进价格 | $ | 889.9 | |
在收购会计方法下,收购价格根据现有信息分配给收购的有形资产和无形资产以及承担的负债。我们还没有最终确定制造商特许经营权的估值,一旦完成,将从商誉中重新分类。我们对财产和设备的估值以及我们对某些假设租赁的评估是截至2020年9月30日的初步评估。此外,截至这些简明合并财务报表发布之日,对报告单位的商誉转让尚未完成。下表汇总了基于公允价值初步估计的估计收购价格的分配情况:
| | | | | |
| (单位:百万) |
购置的资产和承担的负债汇总表 | |
盘存 | $ | 120.8 | |
租赁车辆 | 57.0 | |
财产和设备 | 35.0 | |
商誉和无形资产 | 685.9 | |
经营性租赁使用权资产 | 202.7 | |
收购的总资产 | 1,101.4 | |
经营租赁负债 | (202.2) | |
其他负债 | (9.3) | |
承担的总负债 | (211.5) | |
取得的净资产 | $ | 889.9 | |
该公司记录了$1.3截至2020年9月30日的三个月内,与收购相关的成本为100万美元。这些成本包括在简明综合损益表的销售、一般和行政费用中。
公司的简明综合收益表包括2020年8月24日至2020年9月30日期间Park Place的收入和净收入为$148.4百万美元和$7.0分别为百万美元。
以下是未经审计的备考信息,犹如Park Place自2019年1月1日起已包括在本公司的综合业绩中:
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| 截至9月30日的三个月, |
| 2020 | | 2019 |
| (单位:百万) |
| (未经审计) |
预计收入 | $ | 2,045.7 | | | $ | 2,261.4 | |
预计净收入 | $ | 107.0 | | | $ | 56.6 | |
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月内, |
| 2020 | | 2019 |
| (单位:百万) |
| (未经审计) |
预计收入 | $ | 5,755.6 | | | $ | 6,517.5 | |
预计净收入 | $ | 187.4 | | | $ | 173.9 | |
该备考信息纳入了本公司的会计政策,并对Park Place折旧、租金费用和利息支出的结果进行了调整,假设与修订交易相关的公允价值调整和债务发生在2019年1月1日。它们也进行了调整,以反映美元1.3在截至2020年9月30日的三个月内发生的收购相关成本中,有100万美元发生在2019年1月1日。形式信息还假设2020年9月剥离雷克萨斯格林维尔经销商,这与Park Place收购有关,发生在2019年1月1日。
其他收购和资产剥离
除了经修订的交易外,在截至2020年9月30日的9个月内,我们收购了三专营权(一经销商位置)在科罗拉多州丹佛市市场购买,总购买价格为$63.6百万我们为这次收购总共提供了$34.5百万美元的现金和27.1建筑平面图借款百万美元,用于购买相关的新车库存。总体而言,此次收购包括购买价格回扣#美元。2.0我们就所收购的特许经营权提出的潜在赔偿要求为100万美元。除了上述收购金额外,我们还释放了$2.5在截至2020年9月30日的9个月里,与前一年收购相关的收购价格滞留了100万美元。
在截至2019年9月30日的9个月内,我们收购了九专营权(五经销商位置)和一印第安纳州印第安纳波利斯市场的碰撞中心一专营权(一经销商位置)在科罗拉多州丹佛市市场购买,总购买价格为$210.4百万我们为这些收购提供了总计$153.9百万现金,$55.3建筑平面图借款百万美元,用于购买相关的新车库存。总体而言,这些收购包括购买价格回扣#美元。1.22000万美元,用于我们就收购的特许经营权提出的潜在赔偿索赔。除了上述收购金额外,我们还释放了$0.8与前一年收购相关的数百万收购价格预扣。
与我们的收购相关的商誉和制造商特许经营权将可在一年内按比例扣除联邦和州所得税。15一年的时间段。
以下是分别在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内完成的其他收购的收购价格分配。我们2020年对制造商特许经营权、房地产、物业和设备的估值,以及我们对某些假定租赁的评估是截至2020年9月30日的初步评估。
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| 截至9月30日的9个月内, |
| 2020 | | 2019 |
| (单位:百万) |
盘存 | $ | 29.8 | | | $ | 70.9 | |
房地产 | 14.5 | | | 43.1 | |
财产和设备 | 0.4 | | | 4.7 | |
商誉和制造商特许经营权 | 19.2 | | | 91.0 | |
| | | |
租赁车辆 | — | | | 1.5 | |
承担的负债 | — | | | (0.8) | |
其他 | (0.3) | | | — | |
购买总价 | $ | 63.6 | | | $ | 210.4 | |
在截至2020年9月30日的9个月内,我们销售了一专营权(一经销商位置)在佐治亚州亚特兰大市场,我们销售六专营权(五经销商位置)和一在密西西比州杰克逊市的碰撞中心,我们卖了一专营权(一经销商位置)在南卡罗来纳州格林维尔市场。该公司录得税前收益共计#美元。58.4100万美元,在我们随附的简明综合收益表中作为经销商资产剥离收益净额列示。
在截至2019年9月30日的9个月内,我们销售了一专营权(一经销商位置)和一德克萨斯州休斯顿市场的碰撞中心。该公司录得税前收益共计#美元。11.7100万美元,在我们随附的简明综合收益表中作为经销商资产剥离收益净额列示。
被剥离的业务不会被视为S-X规则1-02(W)中定义的重要子公司。
4. 应收账款
应收账款包括以下内容:
| | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| (单位:百万美元) |
车辆应收账款 | $ | 44.7 | | | $ | 44.8 | |
制造商应收账款 | 47.8 | | | 50.4 | |
其他应收账款 | 35.2 | | | 42.4 | |
*应收账款总额。 | 127.7 | | | 137.6 | |
减-信贷损失拨备 | (1.3) | | | (1.4) | |
*应收账款,净额 | $ | 126.4 | | | $ | 136.2 | |
5. 库存清单
库存包括以下内容:
| | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| (单位:百万美元) |
新车 | $ | 578.5 | | | $ | 802.6 | |
二手车 | 203.9 | | | 140.1 | |
零部件 | 46.3 | | | 42.3 | |
总库存 | $ | 828.7 | | | $ | 985.0 | |
成本和可变现净值准备金的降低使总库存减少了#美元。5.1百万美元和$6.1分别截至2020年9月30日和2019年12月31日。除了上面显示的库存外,我们还有$6.9百万美元和$67.7在随附的简明综合资产负债表中分类为待售资产的存货为
分别于2020年9月30日和2019年12月31日,与未决的经销商处置相关。截至2020年9月30日和2019年12月31日,某些汽车制造商激励措施将新车库存成本降低了美元。7.4百万美元和$9.6分别为100万辆,并在截至2020年和2019年9月30日的9个月中将新车销售成本降低了美元31.5百万美元和$33.3分别为百万美元。
6. 持有待售资产及负债
归类为持有待售的资产和负债包括(I)与待完成的经销商出售相关的资产和负债,(Ii)我们正在积极营销以出售的目前未在我们的业务中使用的房地产,以及(Iii)相关的应付抵押票据(如果适用)。
持有待售资产及与持有待售资产有关的负债摘要如下:
| | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| (单位:百万美元) |
资产: | | | |
盘存 | $ | 6.9 | | | $ | 67.7 | |
出借人,净值 | — | | | 3.0 | |
财产和设备,净额 | 42.6 | | | 69.0 | |
经营性租赁使用权资产 | 0.1 | | | 6.9 | |
商誉 | — | | | 5.3 | |
特许经营权 | — | | | 2.3 | |
持有待售总资产 | 49.6 | | | 154.2 | |
负债: | | | |
建筑平面图应付票据-贸易 | 5.8 | | | 21.9 | |
建筑平面图应付票据-非贸易 | — | | | 40.9 | |
贷款人/应付票据 | — | | | 3.1 | |
长期债务的当期到期日 | 1.1 | | | 0.3 | |
经营租约的当期到期日 | 0.1 | | | 4.2 | |
长期债务 | 15.5 | | | 27.8 | |
经营租赁负债 | — | | | 2.7 | |
与持有待售资产相关的总负债 | 22.5 | | | 100.9 | |
持有待售净资产 | $ | 27.1 | | | $ | 53.3 | |
截至2020年9月30日,持有待售资产包括一专营权(一经销商位置)和三目前未在我们的业务中使用的房地产。与这些财产有关的资产和负债总额为#美元。49.6百万美元和$22.5分别为百万美元
截至2019年12月31日,持有待售资产包括七专营权(六经销商位置)和一碰撞中心,除了四房地产。资产和负债总额为#美元。154.2百万美元和$100.9分别为百万美元。
在截至2020年9月30日的9个月中,该公司通过出售这些经销商共录得3370万美元的税前净收益。此外,在截至2020年9月30日的9个月内,我们销售了一账面净值为$的空置物业3.7百万
7. 商誉和无形特许经营权
我们的收购导致了商誉和无形特许经营权的记录。商誉是指在业务合并中收购的未单独确认和单独确认的其他资产所产生的经营协同效应和未来经济利益的资产。特许经营权是无限期的无形资产,代表了我们根据与汽车制造商的特许经营协议所享有的权利。商誉和无形特许经营权自10月1日起每年进行测试,或者在事实和情况表明触发事件发生的情况下进行更频繁的测试。
由于新冠肺炎疫情对我们的经销商业务造成的不利影响,本公司认为新冠肺炎事件的影响程度结合其他相关情况(例如,本公司最近的减值测试结果)可能会影响用于确定与本公司报告单位相关的本公司特许经营权和商誉的公允价值的重大投入。
鉴于我们确定所有事件和情况及其对我们特许经营权和报告单位公允价值确定的重大投入的影响,更有可能导致特许经营权或商誉报告单位的账面价值减值,我们于2020年3月31日进行了量化减值测试。我们对截至2020年3月31日的剩余特许经营权和商誉报告单位进行了定性评估。
我们的定量和定性评估结果表明,与所有报告单位相关的商誉账面价值没有超过其公允价值。
特许经营权的量化减值测试包括将估计公允价值与每项特许经营权资产的账面价值进行比较。本公司根据与专营权直接应占现金流相关的市场参与者假设,采用贴现现金流模型(收益法)估计公允价值。这些假设包括同比增长率和终端增长率、营运资金需求、加权平均资本成本、未来毛利率以及未来的销售、一般和管理费用。
截至2020年3月31日的某些特许经营权的量化减值测试结果表明,我们某些特许经营权资产的账面价值超过了它们的公允价值。因此,我们确认了一笔美元的费用。23.0在截至2020年3月31日的三个月内,税前非现金减值费用为100万美元。我们做到了不是的T在截至2020年6月30日或2020年9月30日的三个月内记录与商誉和特许经营权相关的减值费用。
8. 应付楼面平面图票据
应付楼面平面图票据包括以下内容:
| | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| (单位:百万美元) |
楼面平面图应付票据-行业(A) | $ | 67.1 | | | $ | 146.5 | |
平面图应付票据抵销科目 | (6.7) | | | (16.2) | |
建筑平面图应付票据-贸易,净额 | $ | 60.4 | | | $ | 130.3 | |
| | | |
楼面平面图应付票据--新的非贸易票据(B) | $ | 618.3 | | | $ | 773.6 | |
楼面平面图应付票据-使用的非贸易票据 | 50.0 | | | — | |
平面图应付票据抵销科目 | (33.1) | | | (115.9) | |
建筑平面图应付票据-非交易,净额 | $ | 635.2 | | | $ | 657.7 | |
____________________________
(A)截至2020年9月30日和2019年12月31日反映的楼面平面图应付票据-贸易的金额,不包括#美元5.8300万美元和300万美元21.9被归类为与持有待售资产相关的负债的百万美元。
(B)截至2019年12月31日的楼面平面图应付票据反映的金额-新的非交易,不包括#美元40.9被归类为与持有待售资产相关的负债的百万美元。
我们与福特汽车信贷公司(“福特信贷”)有一个平面图设施,可以购买新的福特和林肯汽车库存。我们与福特信贷的平面图安排在2020年7月进行了修改,将到期日延长至2021年7月31日。我们已经在福特信贷建立了一个楼层平面图应付票据抵销账户,允许我们将现金转移到该账户,作为我们未偿还的楼层平面图应付票据-贸易的抵销。此外,我们在美国银行有一个类似的平面图抵销账户,允许我们抵销我们的平面图应付票据-非贸易。这些账户允许我们转移现金,以减少否则将产生利息的未偿还平面图票据的金额,同时保留在一到两天内将金额从抵销账户转移到我们的运营现金账户的能力。截至2020年9月30日和2019年12月31日,我们有$39.8百万美元和$132.1在这些建筑平面图抵销账户中分别记入100万美元。
根据我们的选择,我们有能力将循环信贷机制下的部分可用资金重新指定为新车辆平面图设施或二手车辆平面图设施。我们被允许重新指定的最高金额是根据我们在循环信贷安排下的循环承诺总额减去#美元确定的。50.0百万此外,
我们可以将转移到新车辆平面图融资或二手车辆平面图融资的任何金额重新指定回循环信贷融资。
截至2019年12月31日,$190.0我们的循环信贷安排下的百万可用资金已重新分配给新车辆楼面计划安排,以利用与循环信贷安排相比,新车辆楼面计划安排的承诺费费率较低的优势。在2020年3月17日,所有的美元190.0百万美元从新车辆楼面平面图融资重新指定为循环信贷融资。截至2020年9月30日,二手车楼层规划设施下有5000万美元未偿还。
9. 债务
长期债务包括以下内容:
| | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
(单位:百万美元) |
2024年到期的6.00%高级次级债券 | $ | — | | | $ | 600.0 | |
优先债券2028年到期,息率4.50% | 405.0 | | | — | |
4.75%优先债券将于2030年到期 | 445.0 | | | — | |
应付按揭票据,按固定利率计息 | 97.6 | | | 100.5 | |
2018年美国银行贷款(A) | 85.4 | | | 88.3 | |
2018年富国银行主贷款安排(B) | 88.4 | | | 25.0 | |
2013年美国银行房地产贷款 | 34.2 | | | 35.5 | |
2015年富国银行主要贷款工具(C) | 62.3 | | | 76.8 | |
| | | |
融资租赁负债 | 16.7 | | | 17.2 | |
未偿债务总额 | 1,234.6 | | | 943.3 | |
2024年到期的6.0%高级次级债券的未摊销溢价 | — | | | 5.1 | |
2028年到期的4.50%高级债券的未摊销溢价 | 1.3 | | | — | |
附加-2030年到期的4.75%高级债券的未摊销溢价 | 2.2 | | | — | |
较低的债务发行成本 | (14.3) | | | (9.0) | |
长期债务,包括本期债务 | 1,223.8 | | | 939.4 | |
非流动部分,扣除债券发行成本的当前部分 | (49.7) | | | (32.4) | |
长期债务 | $ | 1,174.1 | | | $ | 907.0 | |
____________________________
(A)截至2019年12月31日,2018年美国银行房地产融资(本文定义)反映的金额,不包括美元26.6被归类为与持有待售资产相关的负债的百万美元。
(B)截至2020年9月30日,2018年富国银行总贷款工具(本文定义)反映的金额,不包括美元5.180万美元归类为与持有待售资产相关的负债。
(C)截至2020年9月30日和2019年12月31日反映的2015年富国银行总贷款工具(本文定义)的金额,不包括美元11.5300万美元和300万美元1.5分别归类为与持有待售资产相关的负债的百万美元。
6.002024年到期的高级次级票据百分比
于二零二零年二月三日,我们向本公司的持有人发出有条件的赎回通知。62024年到期的高级次级票据百分比(“6%Notes“),通知这些持有人我们打算赎回所有6%注释。2020年3月4日,6%票据在以下时间赎回103面值的%,加上赎回日(但不包括赎回日)的应计利息和未付利息。我们记录了一笔因灭火而造成的损失。6$的%注释19.1百万美元,其中包括赎回溢价$18.0百万美元,净注销未摊销保费和发债费用#美元。1.1百万美元与6赎回日附注%。
新高级票据
考虑到2019年的收购,本公司于2020年2月19日完成了优先无担保票据的发售(“2020年2月发售”),金额为美元。525.0本金总额为百万美元4.502028年到期的优先债券百分比(“现有2028年债券”),连同额外的2028年债券(定义如下)和$600.0本金总额为百万美元4.752030年到期的优先债券百分比(“现有的2030年债券”,连同现有的
2028年债券(下称“现有债券”),并连同额外的2030年债券(定义见下文),称为“2030年债券”)。该公司支付了#美元的贷款费。6.8与2月份债券发行相关的100万美元,并产生了额外的债券发行成本$3.1百万
由于2019年收购终止,公司向其现有2028年票据和现有2030年票据的持有人递交了特别强制性赎回通知,根据该通知,公司将按比例赎回(1)$245.0现有2028年债券的百万元及(2)元280.02030年发行的现有债券中,每种债券的面值均为100本金的%加上特别强制性赎回日(但不包括特别强制性赎回日)的应计利息和未付利息。2020年3月30日,本公司完成赎回,并记录了一笔未摊销债务发行成本的冲销,金额为#美元1.5百万
2020年9月,本公司完成发行美元250.0额外的优先无担保票据(“2020年9月发售”)的本金总额为1,000万美元,包括1,000,000,000,000,000,000美元125.0700万美元的额外本金总额4.502028年到期的优先债券百分比(“额外2028年债券”),价格为101.00面值的%,加上2020年9月1日的应计利息,以及$125.0700万美元的额外本金总额4.752030年到期的高级债券百分比(“2030年额外债券”,连同2028年额外债券,“额外债券”),售价为101.75面值的%,另加2020年9月1日起的应计利息。扣除最初购买者的折扣$2.8700万美元,我们收到了大约500万美元的净收益250.6从2020年9月的发行中获得了100万美元。$3.5额外债券的初始购买者支付的100万溢价作为长期债务的一个组成部分记录在我们的简明综合资产负债表上,并将作为债券剩余期限的利息支出的减少额摊销。2020年9月发售所得款项用于赎回与修订交易相关发行的卖方票据,并偿还约#美元50.0在我们的循环信贷安排下,未偿还的本金总额为2000万美元。
所产生的贷款人费用及其他债务发行成本将按债券条款按实际利息方法摊销。
2028年债券和2030年债券分别于2028年3月1日和2030年3月1日到期。利息每半年支付一次,分别在每年的3月1日和9月1日。2020年2月的发售,连同额外的借款和手头现金,是为了(I)提供资金(如果完成)收购Park Place的几乎所有资产,(Ii)赎回我们所有未偿还的美元600.0该基金的本金总额为百万元6.0%附注及(Iii)支付与上述有关的费用及开支。
剩余的2028年未偿还债券和2030年债券受习惯契约、违约事件和可选赎回条款的限制。此外,剩余的2028年未偿还债券和2030年债券必须在发售截止日期后270天内根据1933年证券法注册。本公司于2020年10月完成了2028年票据和2030年票据的登记工作。
我们是一家控股公司,没有独立的资产或业务。对于提交的所有相关期间,我们的6.0%票据、2028年票据和2030年票据已由我们几乎所有的子公司在共同和各方面的基础上提供全面和无条件的担保。任何没有为此类票据提供担保的子公司都是“次要的”(如S-X规则3-10(H)所定义)。截至2020年9月30日,我们的子公司向我们或我们的担保子公司分配现金的能力没有重大限制。
卖家说明
卖方票据面值$。150.0本金总额为400万美元4.002021年8月到期的本票百分比和$50.0本金总额为1,300万美元4.002022年2月到期的%本票,并于2020年8月24日与修订后的交易一起发行。2020年9月,公司用2020年9月发行的收益赎回了卖方票据。
2019年高级信贷安排修正案
关于2019年的收购,我们获得了修正案,其中包括:(1)将循环信贷安排下的总承担额增加到#美元。350.0(2)将新车辆楼面平面图机制下的承担总额提高至1,000,000元1.35亿元;及(3)将二手车辆楼面平面图贷款的承担总额提高至200.0百万这些增加总承诺的修正案将与2019年收购的完成同时生效。由于2019年收购终止,上述修订未生效。
美国银行新的房地产设施
关于2019年的收购,我们于2020年2月7日签订了新的美国银行房地产融资机制,其中规定的定期贷款总额不超过美元。280.62019年收购完成后,100万美元。
由于2019年收购的终止,新的美国银行房地产融资机制下的预期借款尚未发生,管理新的美国银行房地产融资机制的协议已经终止。
2018年富国银行主贷款安排
2020年6月26日,公司又借入了$69.42018年富国银行(Wells Fargo)主贷款机制下的2.5亿美元。
10. 金融工具与公允价值
在确定公允价值时,我们使用各种估值方法,包括市场法和收益法。会计准则为计量公允价值时使用的投入建立了一个层次结构,通过要求在可用情况下使用最可观察的投入,最大限度地利用了可观察到的投入,最大限度地减少了不可观察到的投入的使用。可观察到的投入是市场参与者根据从独立来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。不可观察的输入是反映我们对市场参与者在为资产或负债定价时将使用的假设的假设,这些假设是根据当时可获得的最佳信息开发的。根据输入的可靠性,层次结构分为三个级别,如下所示:
级别1-基于我们有能力访问的相同资产或负债在活跃市场的报价进行估值。
2级-基于不活跃或所有重要投入都可以直接或间接观察到的市场报价进行的估值。利用第2级投入的资产和负债包括利率掉期工具、交易不活跃或交易量不高的交易所交易债务证券、应付抵押贷款票据以及某些非经常性房地产。
第3级-基于不可观察和对整体公允价值计量有重要意义的投入进行估值。使用第3级投入的资产和负债计量包括用于估计购买收购中某些非金融资产和非金融负债的公允价值的资产和负债,以及用于评估商誉和制造商特许经营权减值的资产和负债。
可观察到的输入的可用性可能会有所不同,并受到多种因素的影响。在某种程度上,估值是基于在市场上不太容易观察到或无法观察到的模型或投入,公允价值的确定需要更多的判断。因此,确定公允价值所需的判断程度最大的是属于第3级的工具。在某些情况下,用于计量公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下,出于披露的目的,公允价值等级中披露公允价值计量的水平是基于对公允价值计量重要的最低水平输入来确定的。
公允价值是从持有资产或负债的市场参与者的角度考虑的基于市场的退出价格衡量标准,而不是特定于实体的衡量标准。因此,即使没有现成的市场假设,我们的假设也会反映市场参与者在计量日期为资产或负债定价时使用的假设。我们使用截至测量日期的当前投入,包括在市场大幅波动期间。
金融工具主要包括现金及现金等价物、在途合约、应收账款、公司拥有人寿保险单的现金退还价值、应付账款、应付楼面平面图票据、附属长期债务、应付按揭票据及利率掉期工具。我们的金融工具(附属长期债务及应付按揭票据除外)的账面价值因(I)其短期性质、(Ii)最近完成的市场交易或(Iii)存在接近市场利率的浮动利率而导致接近公允价值。我们附属长期债务的公允价值是基于反映二级投入的非活跃市场的报告市场价格。我们根据反映第2级投入的类似类型金融工具的当前市场利率,使用现值技术估计我们应付抵押票据的公允价值。
我们的票据及应付按揭票据的账面价值及公允价值摘要如下:
| | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| (单位:百万美元) |
账面价值: | | | |
6.002024年到期的高级次级票据百分比 | $ | — | | | $ | 598.8 | |
4.502028年到期的优先债券百分比 | 400.8 | | | — | |
4.752030年到期的优先债券百分比 | 440.5 | | | — | |
应付按揭票据(A) | 365.8 | | | 323.4 | |
总账面价值 | $ | 1,207.1 | | | $ | 922.2 | |
| | | |
公允价值: | | | |
6.002024年到期的高级次级票据百分比 | $ | — | | | $ | 619.5 | |
4.502028年到期的优先债券百分比 | 407.0 | | | — | |
4.752030年到期的优先债券百分比 | 447.2 | | | — | |
应付按揭票据(A) | 389.6 | | | 364.2 | |
总公允价值 | $ | 1,243.8 | | | $ | 983.7 | |
____________________________
(A)不包括截至2020年9月30日和2019年12月31日归类为与持有待售资产相关的负债的金额。
利率互换协议
我们现在有四利率互换协议,二其中一项于2020年7月签订。这些掉期中的每一个都是为了对冲一个月伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)波动引起的可变利率现金流的变化。下表提供了截至2020年9月30日各掉期的属性信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
开始日期 | | 名义本金金额 | | 截至2020年9月30日的名义价值 | | 到期价值 | | 到期日 |
| | (单位:百万) | | |
2020年7月 | | $ | 93.5 | | | $ | 93.1 | | | $ | 50.6 | | | 2028年12月 |
2020年7月 | | $ | 85.5 | | | $ | 85.5 | | | $ | 57.3 | | | 2025年11月 |
2015年6月 | | $ | 100.0 | | | $ | 75.9 | | | $ | 53.1 | | | 2025年2月 |
2013年11月 | | $ | 75.0 | | | $ | 49.9 | | | $ | 38.7 | | | 2023年9月 |
现金流量掉期的公允价值按预期未来现金流量的现值计算,根据远期利率和现值系数确定。公允价值估计反映了对适用于掉期项下所有预期现金流的贴现率的信贷调整。除此投入外,所有用于评估这些掉期的其他投入均被指定为第2级公允价值。我们掉期的公允价值是1美元。8.9百万澳元3.8截至2020年9月30日和2019年12月31日的负债分别为百万美元。
下表提供了有关我们利率互换协议的公允价值及其对综合资产负债表的影响的信息:
| | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| (单位:百万美元) |
其他流动负债 | $ | 2.8 | | | $ | 0.9 | |
| | | |
其他长期负债 | 6.1 | | | 2.9 | |
总公允价值 | $ | 8.9 | | | $ | 3.8 | |
我们的利率互换符合现金流对冲会计处理的条件。这些利率掉期在每个报告日期按市价计价,并且 任何未实现的收益或亏损计入累计的其他综合收益,并重新分类为套期交易影响收益的同期或多个期间的利息支出。我们的利率互换协议在随附的简明综合收益表和简明综合全面收益表中的影响信息如下(单位:百万):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至9月30日的三个月, | | 在累计其他综合收益/(亏损)中确认的结果 | | 从累计其他综合收益/(亏损)重分类为收益的金额的位置 | | 从累计其他综合收益/(亏损)中重新分类的金额 以增加收益 |
2020 | | $ | — | | | 其他利息支出,净额 | | $ | 0.7 | |
2019 | | $ | (1.0) | | | 其他利息支出,净额 | | $ | (0.1) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至9月30日的9个月内, | | 在累计其他综合收益/(亏损)中确认的结果 | | 从累计其他综合收益/(亏损)重分类为收益的金额的位置 | | 从累计其他综合收益/(亏损)中重新分类的金额 以增加收益 |
2020 | | $ | (5.1) | | | 其他利息支出,净额 | | $ | 1.6 | |
2019 | | $ | (5.3) | | | 其他利息支出,净额 | | $ | — | |
根据截至2020年9月30日的收益率曲线条件,并包括对公允价值未来变化的假设,我们预计在未来12个月内从累计其他全面亏损中重新分类为收益的金额将为亏损$2.8百万
11. 补充现金流信息
在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内,我们支付了利息,包括资本化的金额,总额为$54.7百万美元和$61.0分别为百万美元。包括在这些利息支付中的是$16.1百万美元和$30.4在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月中,楼层平面图利息支付分别为100万美元。
在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月中,我们缴纳了所得税,扣除收到的退款,总额为$34.7百万美元和$44.1分别为百万美元。
在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内,我们转移了111.1百万美元和$107.5分别从其他流动资产到我们简明综合资产负债表上的库存的贷款工具为100万辆。
12. 承诺和或有事项
我们的经销商是经销商和适用车辆制造商框架协议的一方。*根据这些协议,每个经销商都有一定的权利,并受到行业内典型的限制。这些制造商有能力影响经销商的运营或失去任何这些协议,都可能对我们的经营业绩产生实质性的负面影响。
在某些情况下,制造商可能有权并可以指示我们对经销商实施昂贵的资本改善,作为与他们签订、续签或延长特许经营协议的条件。制造商通常还要求他们的特许经营权符合特定的外观标准。这些因素,无论是单独或同时存在,都可能导致我们把财政资源用在我们可能未曾计划或决意承担的基本工程项目上。
我们和我们的经销商不时地涉及或可能涉及与我们的业务和我们的运营有关的各种索赔。这些索赔可能涉及但不限于汽车制造商或贷款人以及某些联邦、州和地方政府机构进行的财务和其他审计,这些审计在历史上主要涉及(I)从汽车制造商收到的奖励和保修付款,或对违反制造商协议或政策的指控,(Ii)对贷款人规则和契诺的遵守,(Iii)向政府当局支付的与联邦、州和地方税相关的款项,以及其他政府法规的遵守情况。索赔也可能通过诉讼、政府诉讼和其他争议解决程序提出。此类索赔,包括集体诉讼,可能涉及但不限于收取行政费用和其他费用和佣金的做法、与雇佣有关的事项、贷款实情和其他交易商协助的融资义务、合同纠纷、政府当局提起的诉讼,以及其他事项。我们评估未决和威胁索赔,并根据我们目前认为可能和合理评估的结果建立损失应急准备金。
我们相信,我们已经就可能和合理估计的或有损失的潜在影响进行了充分的应计。根据我们对我们目前已知的各种索赔类型的审查,没有迹象表明重大的合理可能的损失超过了应计的总金额。我们目前预计任何已知的索赔不会对我们的财务状况、流动性或运营结果产生重大不利影响。但是,任何事情的结果都不能确切地预测,目前已知或未来出现的一个或多个问题的不利解决可能会对我们的财务状况、流动性或运营结果产生重大不利影响。
我们的很大一部分业务涉及销售车辆、部件或由在美国以外制造的部件组成的车辆。因此,我们的业务受到进口商品的习惯性风险,包括货币相对价值的波动、进口关税、外汇管制、贸易限制、停工、以及外国的一般政治和社会经济条件。美国或我们产品的进口国可能会不时施加新的配额、关税、关税或其他限制,或调整当前的配额、关税或关税,这可能会影响我们的运营,以及我们以合理价格购买进口车辆和/或零部件的能力。
我们几乎所有的设施都受到联邦、州和地方关于向环境排放材料的规定的约束。遵守这些规定对我们的资本支出、净收益、财务状况、流动性或竞争地位没有任何实质性影响,我们也不会预期这种遵守会对我们的资本支出、净收益、财务状况、流动性或竞争地位产生任何实质性影响。我们相信,我们目前控制和处置此类材料的做法和程序符合适用的联邦、州和地方要求。然而,我们不能保证将来的法律或规例,或现行法律或规例的改变,不需要我们花费大量资源来遵守这些规定。
截至2020年9月30日,我们有$12.7百万未付信用证,我们维持了$7.7在我们正常的业务过程中,这两种保证额度都是我们的某些保险公司所要求的,这两种保证额度都是我们正常业务过程中的保证金额度。我们的信用证和保证金额度被认为是表外安排。
我们的其他重大承诺包括(I)应付楼面平面图票据,(Ii)经营租赁,(Iii)长期债务和(Iv)长期债务利息,如本文其他部分所述。
项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
前瞻性信息
本报告中包含或引用的某些讨论和信息可能构成联邦证券法意义上的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述是非历史性的陈述,可能包括与我们的目标、计划和预测有关的陈述,这些目标、计划和预测涉及行业和总体经济趋势、我们的预期财务状况、经营结果或市场状况以及我们的业务战略。这样的陈述通常可以通过诸如“可能”、“目标”、“可能”、“将”、“将”、“应该”、“相信”、“期望”、“预期”、“计划”、“打算”、“预见”和其他类似的单词或短语来标识。前瞻性陈述还可能与我们在以下方面的预期和假设有关:
•由于新冠肺炎疫情的影响,销售和服务收入下降,我们的运营、我们的车辆和零部件制造商和其他供应商、供应商和商业合作伙伴的运营以及全球经济持续中断;
•预期的柏克广场经销集团的财务和经营业绩;
•我们对未来资本支出的估计,包括与柏景经销集团的运营有关的支出;
•美国经季节调整的新车销售年率;
•一般经济状况及其对本公司收支的预期影响;
•我们预期的零部件和服务收入,其中包括车辆技术的改进;
•由于我们的地理多样性和品牌组合,我们有能力限制我们在区域经济低迷中的风险敞口;
•制造商继续使用激励计划来推动对其提供的产品的需求;
•我们的资本分配策略,包括与收购和资产剥离、股票回购和资本支出有关的策略;以及
•构成我们投资组合的品牌在长期和其他因素中的增长。
前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定因素和其他因素,这些风险、不确定因素和其他因素可能导致我们的实际未来结果、表现或成就与前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、表现或成就大不相同。这些因素包括但不限于:
•由于新冠肺炎疫情导致的销售和服务收入下降以及我们的运营、我们的车辆和零部件制造商和其他供应商、供应商和业务合作伙伴的运营以及全球经济的持续中断的程度可能会对我们的业务、运营业绩、财务状况和现金流产生不利影响;
•成功地将Park Place经销商集团的运营整合到我们现有的运营中的能力,以及将管理层的注意力从正在进行的业务和常规业务职责上转移到实现这种整合的能力;
•因修订后的交易或与之相关的活动而增加的费用或意外负债的影响;
•因修改后的交易而中断,使其更难与Park Place经销集团的客户或供应商保持关系;
•总体经济和商业状况的变化,包括就业水平、消费者信心水平、消费者需求和偏好、信贷可获得性和成本、燃料价格、可自由支配的个人收入和利率水平的变化;
•我们有能力产生足够的现金流,维持我们的流动性,并获得任何必要的额外资金,用于营运资本、资本支出、收购、股票回购、债务到期日支付和其他公司用途(如有必要或需要);
•车辆和零部件的生产和交付因任何原因造成的重大中断,包括新冠肺炎疫情、自然灾害、内乱、产品召回、停工或其他我们无法控制的事件;
•我们有能力执行我们的汽车零售和服务业务战略,同时在政府和其他监管机构强加或鼓励的限制和最佳实践下运营;
•我们吸引和留住熟练员工的能力;
•不利条件影响我们销售其品牌的汽车制造商,以及他们成功地设计、制造、交付和营销其汽车的能力;
•我们能够销售的车辆组合和总数的变化;
•我们的未偿债务,以及我们继续有能力遵守我们各种融资和租赁协议中适用的公约,或在必要时获得这些公约的豁免;
•我们的行业竞争激烈,这可能会对我们的产品和服务造成定价和利润率压力;
•我们与我们销售的汽车制造商的关系,以及我们更新的能力,并以我们可以接受的条款与我们销售其品牌的汽车制造商签订新的框架和经销商协议;
•制造商激励计划的可用性和我们赚取这些激励的能力;
•我们或我们的第三方服务提供商、管理信息系统的故障
•与个人身份信息(“PII”)有关的任何数据安全漏洞;
•管理汽车特许经营的法律法规的变化,包括贸易限制、消费者保护、会计准则、税收要求和环境法;
•改变或对进口车辆或零部件实施新的关税或贸易限制;
•涉及我们的诉讼或其他类似诉讼的不利结果;
•我们完善计划中的合并、收购和处置的能力;
•金融市场的任何中断,这可能会影响我们获得资本的能力;
•我们与贷款人和出租人的关系和财务稳定性;
•我们执行计划和其他战略的能力;
•我们有能力利用从我们的经销商投资组合中获得的收益;以及
•除了修改后的交易外,我们成功整合我们可能收购的业务的能力,或者我们收购的任何业务可能没有我们收购时预期的那样表现。
其中许多因素超出了我们的控制或预测能力,它们的最终影响可能是实质性的。此外,本报告中“项目1A.风险因素”中列出的因素和其他警告性陈述应被视为受此类不确定性影响的前瞻性陈述。前瞻性陈述仅代表截至本报告日期的情况。我们明确表示不承担更新本文中包含的任何前瞻性陈述的义务。
概述
我们是美国最大的汽车零售商之一。截至2020年9月30日,我们拥有并运营113个新的汽车特许经营权(90个经销商地点),代表9个州16个大都市市场的31个汽车品牌和25个碰撞中心。我们的商店提供范围广泛的汽车产品和服务,包括新车和二手车;零部件和服务,包括维修和维护服务、更换零部件和碰撞维修服务;以及金融和保险产品。在截至2020年9月30日的9个月里,我们新的汽车收入品牌组合包括44%的进口、34%的豪华和22%的国产品牌。
我们的零售网络由经销商组成,主要由以下本地品牌的经销商集团经营:
•科金经销商主要在杰克逊维尔、皮尔斯堡和佛罗里达州奥兰多经营;
•在佛罗里达州坦帕市经营的礼貌经销商;
•在北卡罗来纳州、南卡罗来纳州和弗吉尼亚州经营的皇冠经销商;
•在南卡罗来纳州格林维尔经营的格林维尔汽车经销商;
•在印第安纳州印第安纳波利斯地区经营的Hare和Estes经销商;
•麦克大卫的经销商在德克萨斯州的大都市奥斯汀和达拉斯运营;
•在佐治亚州亚特兰大市经营的纳利经销商;
•在达拉斯-沃斯堡地区经营的公园广场经销商;
•在密苏里州圣路易斯市经营的广场经销商;以及
•迈克·肖在科罗拉多州丹佛市的经销商。
我们的收入主要来自:(I)销售新车;(Ii)向个人零售客户(“二手零售”)和拍卖其他经销商(“批发”)(术语“二手零售”和“批发”,统称为“二手”)出售二手车;(Iii)维修和保养服务,包括碰撞修理、销售汽车更换部件和二手车翻新(统称为“零部件和服务”);及(Iv)安排第三方车辆融资及销售多款车辆保护产品(定义如下,统称“F&I”)。我们根据单位销量和每辆车的毛利评估我们的新车和二手车销售结果,根据总毛利润评估我们的零部件和服务业务,根据每辆车的F&I毛利评估我们的F&I业务。
我们的毛利率随着收入组合的不同而不同。销售新车通常会导致毛利率低于二手车销售、零部件和服务销售以及F&I产品销售。因此,当二手车、零部件和服务以及F&I收入占总收入的百分比增加时,我们预计我们的整体毛利率将会增加。
销售、一般和行政(“SG&A”)费用主要包括固定和基于激励的薪酬、广告、租金、保险、水电费和其他常规运营费用。我们很大一部分成本结构是可变的(如销售佣金)或可控的(如广告),我们相信这使我们能够长期适应零售环境的变化。我们评估支付给销售人员的佣金占零售车辆毛利的百分比、按每辆零售车辆计算的广告费用(“PVR”)以及所有其他SG&A费用合计占毛利总额的百分比。
我们的持续有机增长依赖于我们平衡的汽车零售和服务业务战略的执行,我们品牌组合的持续实力,以及我们销售其品牌的汽车制造商所生产和销售的令人满意的汽车。我们的汽车销量历来随产品供应以及当地和国家经济状况而波动,包括消费者信心、消费信贷可获得性、燃料价格和就业水平。我们的汽车销售也可能受到制造商强制停售或公开安全召回的影响。
此外,我们销售某些新车和二手车的能力可能会受到许多因素的负面影响,其中一些因素是我们无法控制的。由于新冠肺炎造成的市场状况,一些汽车制造商和其他供应商已经停止或放慢了新车、零部件和其他供应品的生产。我们无法肯定地预测汽车零售业将受到制造商和其他供应商实施的这些生产放缓的影响多长时间,以及这些制造商何时恢复正常生产。此外,政府的行动,如为应对国家紧急情况而实施的旅行限制,或对进口商品征收关税或贸易限制,可能会对汽车销售产生不利影响,并抑制需求。虽然我们无法充分预测新冠肺炎的影响,但我们仍然相信,未来新车销售的任何负面趋势对我们业务的影响将部分缓解,因为(I)我们的零部件和服务业务在长期内预期相对稳定,(Ii)我们成本结构中重要组成部分的可变性质,以及(Iii)我们多样化的品牌和地域组合。
停车场收购
如先前所公布,本公司于2019年12月11日与Park Place经销实体家族若干成员、德克萨斯州有限合伙企业Park Place Mid-Cities,Ltd.及经确认的委托人(统称“Park Place”)订立(1)资产购买协议(“2019年资产购买协议”),及(2)与Park Place经销实体家族若干成员订立房地产购买协议(“房地产购买协议”,连同2019年资产购买协议,“交易协议”),以收购Park Place经销实体家族的实质全部资产及若干与以下项目相关的不动产:(1)与Park Place经销实体家族的若干成员订立资产购买协议(“2019年资产购买协议”);及(2)与Park Place经销实体家族的若干成员订立房地产购买协议(“房地产购买协议”,连同2019年资产购买协议“交易协议”),公园广场的生意。2019年资产购买协议包括购买19个特许经营权(3个梅赛德斯-奔驰、3个斯普林特、2个雷克萨斯、2个捷豹、2个路虎、1个保时捷和1个沃尔沃),以及5个超豪华品牌,包括1个宾利、1个劳斯莱斯、1个迈凯轮、1个玛莎拉蒂和1个Karma)、两个碰撞中心和一次汽车拍卖。在2020年3月24日,
Asbury向卖方递交了根据交易协议条款终止交易协议的通知,以换取1000万美元的违约金。有关对融资交易的影响的更多详细信息,请参阅流动性和资本资源。
由于本公司努力减轻新冠肺炎的财务影响,加上5月和6月业绩强劲,本公司以更优惠的定价和更灵活的融资条款重新参与Park Place经销商集团的收购,包括将购买奢侈品经销商特许经营权限制为与本公司核心战略业务最一致的特许经营权。于二零二零年七月六日,本公司与Park place订立资产购买协议(“经修订资产购买协议”),以收购12家新汽车经销专营权(3家梅赛德斯-奔驰、3家斯普林特、2家雷克萨斯、1家捷豹、1家路虎、1家保时捷及1家沃尔沃)、两个防撞中心及由Park Place经销集团组成的汽车拍卖(统称“经修订交易”)的几乎全部资产及租赁房地产,购买价格为889.9美元。修订后的交易于2020年8月24日完成。购买价格是通过现金、平面图设施和卖方融资相结合的方式筹集的。
新冠肺炎对我们企业的影响
为了应对新冠肺炎疫情对我们业务造成的经济低迷,管理层在4月初采取了各种行动,试图减轻财务影响。这些行动包括员工休假,减少商店工作时间,以及暂停公司的401(K)匹配。此外,公司对所有员工实施了临时减薪,公司董事还同意免除部分年度现金聘用金。我们在整个第二季度继续评估这些行动,并做出了永久裁员约1300人的艰难决定,以帮助我们的费用结构与当前的业务环境保持一致。在截至2020年9月30日的三个月内,我们恢复了受临时减薪和公司对合格员工的401(K)匹配影响的员工的全额薪酬。在新冠肺炎疫情持续爆发和由此带来的经济不确定性期间,我们继续监测并在必要时对公司的运营需求做出反应。
我们的业务从5月和6月开始逐步反弹,一直持续到第三季度。截至2020年9月30日的三个月,美国经季节调整的新车销量年率(SAAR)为1540万辆,而截至2019年9月30日的三个月为1700万辆。在同店的基础上,除了二手车批发收入外,我们所有的收入来源都比去年同期有所下降。尽管收入下降,但在截至2020年9月30日的季度里,由于新冠肺炎疫情引发的新车供应中断减少了新车库存,并最终推动了对二手车的需求,我们的新车和二手车毛利率都出现了大幅增长。我们的零部件和服务业务也显示出复苏的迹象,销量现在正接近大流行前的水平。
我们继续监控和管理我们的现金流,并已采取节约成本的措施,以应对不确定的环境。该公司大幅降低了营销费用,推迟了大部分资本支出,并管理了其他可控费用。我们成本结构的灵活性使我们在整个新冠肺炎疫情期间都实现了盈利,第三季度的盈利能力远远超过了去年同期。由于公司无法预测大流行的持续时间和影响,我们将继续评估我们的选择并酌情管理业务,以便在这一充满挑战的时期保持我们的财务灵活性。
截至2020年9月30日,我们的总可用流动性为3.849亿美元,其中包括410万美元的现金和现金等价物,我们平面图抵销账户中的3980万美元,我们循环信贷安排下的2.373亿美元可用资金,以及我们二手车循环平面图安排下的1.037亿美元可用资金。有关我们的流动资金的进一步讨论,请参阅下面的“流动资金和资本资源”。我们相信,我们将有足够的流动性来满足我们的偿债和营运资本要求;承诺和或有事项;债务偿还、到期和回购义务;收购;资本支出;以及至少未来12个月的任何运营要求。
在2020年第一季度,我们记录了与我们的无形制造商特许经营权相关的2300万美元的非现金减值费用。我们运营的市场未来的爆发可能会导致客户行为的变化,包括我们经销商的流量可能会减少,如果新冠肺炎全球流行病持续下去,可能会导致额外的减损费用。全球经济中的不确定性可能会对我们的供应商和其他业务伙伴产生负面影响,这可能会中断我们的供应链,并要求我们对业务进行其他改变。这些因素和其他因素可能会对我们的财务状况、流动性和现金流产生不利影响。目前我们无法准确预测任何额外减值费用的金额和时间,但任何此类减值费用都可能对我们的运营业绩和股东权益产生不利影响。
我们的首要任务仍然是保护我们的客户、团队成员及其家人的安全。我们已经修改了某些商业惯例,以符合政府的限制,并正按照以下指示采取预防措施:
政府和监管机构。根据疾控中心的建议,我们正在按要求向员工和客人提供口罩。我们还增加了经销商清洁的频率,在对宾客车辆进行维修时使用塑料座椅和方向盘盖,并在每次使用后对借出的车辆进行彻底清洁和消毒,并确保为我们经销商的员工和客人额外供应洗手液、酒精湿巾、手套和消毒剂。我们的许多商店还为客户提供免费的提货和送货服务,我们继续提供在线购买新车和二手车的服务,并向客户提供送货服务。
行动结果
截至2020年9月30日的三个月与截至2019年9月30日的三个月相比
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 增加 (减少) | | % 变化 |
| 2020 | | 2019 | |
| (以百万美元为单位,不包括每股数据) |
收入: | | | | | | | |
新车 | $ | 957.9 | | | $ | 986.9 | | | $ | (29.0) | | | (3) | % |
二手车 | 569.5 | | | 546.9 | | | 22.6 | | | 4 | % |
部件和服务 | 237.2 | | | 227.6 | | | 9.6 | | | 4 | % |
金融和保险,净额 | 80.8 | | | 80.6 | | | 0.2 | | | — | % |
总收入 | 1,845.4 | | | 1,842.0 | | | 3.4 | | | — | % |
毛利: | | | | | | | |
新车 | 60.6 | | | 38.6 | | | 22.0 | | | 57 | % |
二手车 | 49.2 | | | 32.4 | | | 16.8 | | | 52 | % |
部件和服务 | 145.3 | | | 141.5 | | | 3.8 | | | 3 | % |
金融和保险,净额 | 80.8 | | | 80.6 | | | 0.2 | | | — | % |
毛利总额 | 335.9 | | | 293.1 | | | 42.8 | | | 15 | % |
运营费用: | | | | | | | |
销售、一般和管理 | 206.5 | | | 202.0 | | | 4.5 | | | 2 | % |
折旧摊销 | 9.8 | | | 9.1 | | | 0.7 | | | 8 | % |
其他营业费用(收入),净额 | 0.5 | | | (0.2) | | | 0.7 | | | NM |
营业收入 | 119.1 | | | 82.2 | | | 36.9 | | | 45 | % |
其他费用(收入): | | | | | | | |
平面图利息支出 | 3.0 | | | 9.0 | | | (6.0) | | | (67) | % |
其他利息支出,净额 | 12.9 | | | 13.7 | | | (0.8) | | | (6) | % |
| | | | | | | |
经销商资产剥离收益,净额 | (24.7) | | | — | | | (24.7) | | | — | % |
其他(收入)费用合计,净额 | (8.8) | | | 22.7 | | | (31.5) | | | (139) | % |
所得税前收入 | 127.9 | | | 59.5 | | | 68.4 | | | 115 | % |
所得税费用 | 31.7 | | | 14.5 | | | 17.2 | | | 119 | % |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
净收入 | $ | 96.2 | | | $ | 45.0 | | | $ | 51.2 | | | 114 | % |
| | | | | | | |
每股普通股净收益-稀释后收益 | $ | 4.96 | | | $ | 2.33 | | | $ | 2.63 | | | 113 | % |
______________________________
NM—没有意义
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, |
| 2020 | | 2019 |
收入组合百分比: | | | |
新车 | 51.9 | % | | 53.6 | % |
二手车零售 | 27.4 | % | | 27.3 | % |
二手车批发 | 3.4 | % | | 2.3 | % |
部件和服务 | 12.9 | % | | 12.4 | % |
金融和保险,净额 | 4.4 | % | | 4.4 | % |
总收入 | 100.0 | % | | 100.0 | % |
毛利组合百分比: | | | |
新车 | 18.0 | % | | 13.2 | % |
二手车零售 | 12.8 | % | | 11.5 | % |
二手车批发 | 1.8 | % | | (0.5) | % |
部件和服务 | 43.3 | % | | 48.3 | % |
金融和保险,净额 | 24.1 | % | | 27.5 | % |
毛利总额 | 100.0 | % | | 100.0 | % |
毛利率 | 18.2 | | | 15.9 | |
SG&A费用占毛利润的百分比 | 61.5 | % | | 68.9 | % |
与2019年第三季度相比,2020年第三季度的总收入增加了340万美元,这是由于二手车收入增加了2260万美元(4%),零部件和服务收入增加了960万美元(4%),F&I,净收入增加了20万美元,但部分被新车收入减少2900万美元(3%)所抵消。在截至2020年9月30日的三个月中,毛利润增加了4280万美元(15%),其中新车毛利润增加了2200万美元(57%),二手车毛利润增加了1680万美元(52%),零部件和服务毛利润增加了380万美元(3%),F&I毛利润增加了20万美元。
与2019年第三季度相比,2020年第三季度的运营收入增加了3690万美元(45%),这主要是由于毛利润增加了4280万美元(15%),但被SG&A费用增加450万美元(2%)、折旧和摊销费用增加70万美元(8%)以及其他运营费用(收入)净减少70万美元所部分抵消。总其他费用,净减少3150万美元(139%),主要是由于经销商资产剥离增加了2470万美元,平面图利息支出减少了600万美元(67%),以及其他利息支出减少了80万美元(6%),2020年第三季度净额减少了3150万美元(139%),这主要是由于经销商资产剥离带来的收益2470万美元(67%),以及其他利息支出减少了80万美元(6%)。因此,所得税前收入增加了6840万美元(115%)。总体而言,与2019年第三季度相比,2020年第三季度净收入增加了5120万美元(114%)。
新款电动汽车-
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 增加(减少) | | % 变化 |
| 2020 | | 2019 | |
| (百万美元,每辆车数据除外) |
如报道所述: | | | | | | | |
收入: | | | | | | | |
奢侈 | $ | 345.9 | | | $ | 324.5 | | | $ | 21.4 | | | 7 | % |
进口 | 414.0 | | | 456.3 | | | (42.3) | | | (9) | % |
国内 | 198.0 | | | 206.1 | | | (8.1) | | | (4) | % |
新车总收入 | $ | 957.9 | | | $ | 986.9 | | | $ | (29.0) | | | (3) | % |
毛利: | | | | | | | |
奢侈 | $ | 28.4 | | | $ | 19.7 | | | $ | 8.7 | | | 44 | % |
进口 | 19.3 | | | 10.2 | | | 9.1 | | | 89 | % |
国内 | 12.9 | | | 8.7 | | | 4.2 | | | 48 | % |
新车毛利总额 | $ | 60.6 | | | $ | 38.6 | | | $ | 22.0 | | | 57 | % |
新的车辆单元: | | | | | | | |
奢侈 | 6,157 | | | 6,025 | | | 132 | | | 2 | % |
进口 | 13,818 | | | 15,998 | | | (2,180) | | | (14) | % |
国内 | 4,580 | | | 5,055 | | | (475) | | | (9) | % |
新车总数 | 24,555 | | | 27,078 | | | (2,523) | | | (9) | % |
| | | | | | | |
同一家商店: | | | | | | | |
收入: | | | | | | | |
奢侈 | $ | 267.0 | | | $ | 312.2 | | | $ | (45.2) | | | (14) | % |
进口 | 394.6 | | | 422.9 | | | (28.3) | | | (7) | % |
国内 | 179.2 | | | 187.0 | | | (7.8) | | | (4) | % |
新车总收入 | $ | 840.8 | | | $ | 922.1 | | | $ | (81.3) | | | (9) | % |
毛利: | | | | | | | |
奢侈 | $ | 20.6 | | | $ | 18.9 | | | $ | 1.7 | | | 9 | % |
进口 | 18.2 | | | 9.9 | | | 8.3 | | | 84 | % |
国内 | 11.6 | | | 7.6 | | | 4.0 | | | 53 | % |
新车毛利总额 | $ | 50.4 | | | $ | 36.4 | | | $ | 14.0 | | | 38 | % |
新的车辆单元 | | | | | | | |
奢侈 | 4,834 | | | 5,790 | | | (956) | | | (17) | % |
进口 | 13,202 | | | 14,922 | | | (1,720) | | | (12) | % |
国内 | 4,181 | | | 4,592 | | | (411) | | | (9) | % |
新车总数 | 22,217 | | | 25,304 | | | (3,087) | | | (12) | % |
新的智能车辆指标-
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 增加(减少) | | % 变化 |
| 2020 | | 2019 | |
如报道所述: | | | | | | | |
每辆新车的销售收入 | $ | 39,010 | | | $ | 36,447 | | | $ | 2,563 | | | 7 | % |
每辆新车销售毛利 | $ | 2,468 | | | $ | 1,426 | | | $ | 1,042 | | | 73 | % |
新车毛利率 | 6.3 | % | | 3.9 | % | | 2.4 | % | | |
| | | | | | | |
奢华: | | | | | | | |
每辆新车销售毛利 | $ | 4,613 | | | $ | 3,270 | | | $ | 1,343 | | | 41 | % |
新车毛利率 | 8.2 | % | | 6.1 | % | | 2.1 | % | | |
导入: | | | | | | | |
每辆新车销售毛利 | $ | 1,397 | | | $ | 638 | | | $ | 759 | | | 119 | % |
新车毛利率 | 4.7 | % | | 2.2 | % | | 2.5 | % | | |
国内: | | | | | | | |
每辆新车销售毛利 | $ | 2,817 | | | $ | 1,721 | | | $ | 1,096 | | | 64 | % |
新车毛利率 | 6.5 | % | | 4.2 | % | | 2.3 | % | | |
| | | | | | | |
同一家商店: | | | | | | | |
每辆新车的销售收入 | $ | 37,845 | | | $ | 36,441 | | | $ | 1,404 | | | 4 | % |
每辆新车销售毛利 | $ | 2,269 | | | $ | 1,439 | | | $ | 830 | | | 58 | % |
新车毛利率 | 6.0 | % | | 3.9 | % | | 2.1 | % | | |
| | | | | | | |
奢华: | | | | | | | |
每辆新车销售毛利 | $ | 4,261 | | | $ | 3,264 | | | $ | 997 | | | 31 | % |
新车毛利率 | 7.7 | % | | 6.1 | % | | 1.6 | % | | |
导入: | | | | | | | |
每辆新车销售毛利 | $ | 1,379 | | | $ | 663 | | | $ | 716 | | | 108 | % |
新车毛利率 | 4.6 | % | | 2.3 | % | | 2.3 | % | | |
国内: | | | | | | | |
每辆新车销售毛利 | $ | 2,774 | | | $ | 1,655 | | | $ | 1,119 | | | 68 | % |
新车毛利率 | 6.5 | % | | 4.1 | % | | 2.4 | % | | |
新车收入减少2,900万美元(3%),原因是进口品牌收入减少4,230万美元(9%),国产品牌收入减少810万美元(4%),部分被豪华品牌收入增加2,140万美元(7%)所抵消。奢侈品牌收入在第三季度受益于收购Park Place经销集团。新车收入下降3%是新车销量下降9%的结果,但每辆新车销售收入的增长部分抵消了这一下降。同店新车收入减少8130万美元(9%),原因是豪华品牌收入减少4520万美元(14%),进口品牌收入减少2830万美元(7%),国产品牌收入减少780万美元(4%)。
截至2020年9月30日的三个月,新车毛利增加了2,200万美元(57%),同期同店新车毛利增加了1,400万美元(38%)。截至2020年9月30日的三个月,同店新车毛利率增长210个基点,达到6.0%。我们同店毛利率的增长主要是由于我们努力专注于优化利润率,因为由于新冠肺炎疫情导致制造商减少或暂时停产,导致新的库存水平下降。
本季度末,我们的新车库存供应约为47天,低于我们70-75天的目标范围。我们的新车库存水平受到新冠肺炎疫情造成的制造商生产中断的负面影响。
二手车-
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 增加(减少) | | % 变化 |
| 2020 | | 2019 | |
| (以百万美元为单位,但不包括每辆车的成本) |
如报道所述: | | | | | | | |
收入: | | | | | | | |
二手车零售收入 | $ | 507.4 | | | $ | 505.0 | | | $ | 2.4 | | | — | % |
二手车批发收入 | 62.1 | | | 41.9 | | | 20.2 | | | 48 | % |
二手车收入 | $ | 569.5 | | | $ | 546.9 | | | $ | 22.6 | | | 4 | % |
毛利: | | | | | | | |
二手车零售毛利 | $ | 43.3 | | | $ | 33.9 | | | $ | 9.4 | | | 28 | % |
二手车批发毛利 | 5.9 | | | (1.5) | | | 7.4 | | | NM |
二手车毛利 | $ | 49.2 | | | $ | 32.4 | | | $ | 16.8 | | | 52 | % |
二手车零售单位: | | | | | | | |
二手车零售单位 | 20,464 | | | 22,988 | | | (2,524) | | | (11) | % |
| | | | | | | |
同一家商店: | | | | | | | |
收入: | | | | | | | |
二手车零售收入 | $ | 451.6 | | | $ | 464.2 | | | $ | (12.6) | | | (3) | % |
二手车批发收入 | 50.7 | | | 39.0 | | | 11.7 | | | 30 | % |
二手车收入 | $ | 502.3 | | | $ | 503.2 | | | $ | (0.9) | | | — | % |
毛利: | | | | | | | |
二手车零售毛利 | $ | 38.3 | | | $ | 31.7 | | | $ | 6.6 | | | 21 | % |
二手车批发毛利 | 4.9 | | | (1.3) | | | 6.2 | | | NM |
二手车毛利 | $ | 43.2 | | | $ | 30.4 | | | $ | 12.8 | | | 42 | % |
二手车零售单位: | | | | | | | |
二手车零售单位 | 18,815 | | | 21,070 | | | (2,255) | | | (11) | % |
二手车指标-
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 增加(减少) | | % 变化 |
| 2020 | | 2019 | |
如报道所述: | | | | | | | |
每辆二手车零售收入 | $ | 24,795 | | | $ | 21,968 | | | $ | 2,827 | | | 13 | % |
每辆二手车零售毛利 | $ | 2,116 | | | $ | 1,475 | | | $ | 641 | | | 43 | % |
二手车零售毛利率 | 8.5 | % | | 6.7 | % | | 1.8 | % | | |
| | | | | | | |
同一家商店: | | | | | | | |
每辆二手车零售收入 | $ | 24,002 | | | $ | 22,031 | | | $ | 1,971 | | | 9 | % |
每辆二手车零售毛利 | $ | 2,036 | | | $ | 1,505 | | | $ | 531 | | | 35 | % |
二手车零售毛利率 | 8.5 | % | | 6.8 | % | | 1.7 | % | | |
二手车收入增加2260万美元(4%),原因是二手车零售收入增加了240万美元(4%),二手车批发收入增加了2020万美元(48%)。由于二手车零售收入减少1260万美元(3%),同一家商店的二手车收入减少了90万美元,但二手车批发收入增加了1170万美元(30%),部分抵消了这一影响。在截至2020年9月30日的三个月里,公司总销售额和同店单位销售额双双下降(11%)。
在截至2020年9月30日的三个月里,道达尔公司和同店二手车零售毛利率分别增长了180个基点和170个基点。2020年第三季度,二手车市场
继续从3月底至4月的低迷中复苏,并受益于新车库存的下降。该公司的批发毛利和毛利率百分比也受益于二手车市场的复苏。
截至2020年9月30日,我们的二手车库存供应35天,在我们30至35天的目标范围内。
部件和服务-
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 增加 (减少) | | % 变化 |
| 2020 | | 2019 | |
| (单位:百万美元) |
如报道所述: | | | | | | | |
零部件和服务收入 | $ | 237.2 | | | $ | 227.6 | | | $ | 9.6 | | | 4 | % |
零部件和服务毛利润: | | | | | | | |
客户付费 | 84.0 | | | 79.8 | | | 4.2 | | | 5 | % |
保修 | 25.7 | | | 22.1 | | | 3.6 | | | 16 | % |
批发零件 | 5.8 | | | 5.8 | | | — | | | — | % |
部件和服务毛利,不包括翻新和准备 | $ | 115.5 | | | $ | 107.7 | | | $ | 7.8 | | | 7 | % |
部件和服务毛利,不包括翻新和准备 | 48.7 | % | | 47.3 | % | | 1.4 | % | | |
整修和准备* | $ | 29.8 | | | $ | 33.8 | | | $ | (4.0) | | | (12) | % |
零部件和服务毛利合计 | $ | 145.3 | | | $ | 141.5 | | | $ | 3.8 | | | 3 | % |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
同一家商店: | | | | | | | |
零部件和服务收入 | $ | 209.0 | | | $ | 214.8 | | | $ | (5.8) | | | (3) | % |
零部件和服务毛利润: | | | | | | | |
客户付费 | 74.0 | | | 75.8 | | | (1.8) | | | (2) | % |
保修 | 21.1 | | | 21.1 | | | — | | | — | % |
批发零件 | 5.2 | | | 5.4 | | | (0.2) | | | (4) | % |
部件和服务毛利,不包括翻新和准备 | $ | 100.3 | | | $ | 102.3 | | | $ | (2.0) | | | (2) | % |
部件和服务毛利,不包括翻新和准备 | 48.0 | % | | 47.6 | % | | 0.4 | % | | |
整修和准备* | $ | 26.8 | | | $ | 31.1 | | | $ | (4.3) | | | (14) | % |
零部件和服务毛利合计 | $ | 127.1 | | | $ | 133.4 | | | $ | (6.3) | | | (5) | % |
| | | | | | | |
*整修和准备是指我们的部件和服务部门因执行内部工作而赚取的毛利,并作为减少的部件和服务销售成本计入随附的车辆出售时的简明综合收益表。
零部件和服务收入增加了960万美元(4%),这是由于客户支付收入增加了680万美元(4%),保修收入增加了390万美元(9%),但部分被批发零部件收入减少110万美元(3%)所抵消。在截至2020年9月30日的三个月里,同一门店零部件和服务收入从截至2019年9月30日的三个月的2.148亿美元减少了580万美元(3%),降至2.090亿美元。同店零件和服务收入的减少是由于客户支付收入减少了330万美元(2%),保修收入减少了120万美元(3%),批发零件收入减少了130万美元(4%)。
不包括整修和准备的零部件和服务毛利增加了780万美元(7%),达到1.155亿美元,不包括整修和准备的同店零部件和服务毛利减少了200万美元(2%),降至1.003亿美元。我们的零部件和服务业务受到了负面影响,原因是人们开车里程减少,以及客户担心在公共场所更容易受到新冠肺炎合同的影响。我们继续专注于通过升级设备、改善客户体验、为我们的技术人员提供市场领先的好处以及利用我们的经销商培训计划,在长期内增加我们的客户付费部件和服务收入。
金融保险,中国网-
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 增加 (减少) | | % 变化 |
| 2020 | | 2019 | |
| (以百万美元为单位,不包括每辆车美元的数据) |
如报道所述: | | | | | | | |
金融和保险,净额 | $ | 80.8 | | | $ | 80.6 | | | $ | 0.2 | | | — | % |
金融和保险,每辆售出的车辆净额 | $ | 1,795 | | | $ | 1,610 | | | $ | 185 | | | 11 | % |
| | | | | | | |
同一家商店: | | | | | | | |
金融和保险,净额 | $ | 75.1 | | | $ | 75.2 | | | $ | (0.1) | | | — | % |
金融和保险,每辆售出的车辆净额 | $ | 1,830 | | | $ | 1,622 | | | $ | 208 | | | 13 | % |
F&I,与2019年第三季度相比,2020年第三季度净收入增加了20万美元,而同一家门店F&I,同期净收入减少了10万美元。我们将所有门店F&I,净收入的增长归因于F&I PVR增长11%,但部分抵消了总零售量下降10%的影响。
销售、一般和管理费用-
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 增加 (减少) | | 占总收入的% 利润增加(减少) |
| 2020 | | 占总收入的% 利润 | | 2019 | | 占总收入的% 利润 | |
| (单位:百万美元) |
如报道所述: | | | | | | | | | | | |
人员成本 | $ | 106.5 | | | 31.7 | % | | $ | 95.1 | | | 32.4 | % | | $ | 11.4 | | | (0.7) | % |
销售补偿 | 32.4 | | | 9.6 | % | | 31.5 | | | 10.7 | % | | 0.9 | | | (1.1) | % |
股份薪酬 | 2.6 | | | 0.8 | % | | 3.6 | | | 1.2 | % | | (1.0) | | | (0.4) | % |
对外服务 | 21.9 | | | 6.5 | % | | 21.0 | | | 7.2 | % | | 0.9 | | | (0.7) | % |
广告 | 6.3 | | | 1.9 | % | | 9.9 | | | 3.4 | % | | (3.6) | | | (1.5) | % |
租金 | 8.1 | | | 2.4 | % | | 6.7 | | | 2.3 | % | | 1.4 | | | 0.1 | % |
公用事业 | 4.2 | | | 1.3 | % | | 4.5 | | | 1.5 | % | | (0.3) | | | (0.2) | % |
保险 | 3.3 | | | 1.0 | % | | 2.9 | | | 1.0 | % | | 0.4 | | | — | % |
其他 | 21.2 | | | 6.3 | % | | 26.8 | | | 9.2 | % | | (5.6) | | | (2.9) | % |
销售、一般和管理费用 | $ | 206.5 | | | 61.5 | % | | $ | 202.0 | | | 68.9 | % | | $ | 4.5 | | | (7.4) | % |
毛利 | $ | 335.9 | | | | | $ | 293.1 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
同一家商店: | | | | | | | | | | | |
人员成本 | $ | 95.0 | | | 32.1 | % | | $ | 89.8 | | | 32.6 | % | | $ | 5.2 | | | (0.5) | % |
销售补偿 | 29.1 | | | 9.8 | % | | 29.2 | | | 10.6 | % | | (0.1) | | | (0.8) | % |
股份薪酬 | 2.6 | | | 0.9 | % | | 3.6 | | | 1.3 | % | | (1.0) | | | (0.4) | % |
对外服务 | 19.5 | | | 6.6 | % | | 19.7 | | | 7.2 | % | | (0.2) | | | (0.6) | % |
广告 | 5.2 | | | 1.8 | % | | 9.1 | | | 3.3 | % | | (3.9) | | | (1.5) | % |
租金 | 8.0 | | | 2.7 | % | | 6.7 | | | 2.4 | % | | 1.3 | | | 0.3 | % |
公用事业 | 3.8 | | | 1.3 | % | | 4.2 | | | 1.5 | % | | (0.4) | | | (0.2) | % |
保险 | 2.7 | | | 0.9 | % | | 2.5 | | | 0.9 | % | | 0.2 | | | — | % |
其他 | 19.4 | | | 6.5 | % | | 26.0 | | | 9.5 | % | | (6.6) | | | (3.0) | % |
销售、一般和管理费用 | $ | 185.3 | | | 62.6 | % | | $ | 190.8 | | | 69.3 | % | | $ | (5.5) | | | (6.7) | % |
毛利 | $ | 295.8 | | | | | $ | 275.4 | | | | | | | |
SG&A费用占毛利润的百分比从2019年第三季度的68.9%下降到2020年第三季度的61.5%,下降了740个基点。同店SG&A费用占毛利润的百分比下降了670个基点,从2019年第三季度的69.3%下降到2020年同期的62.6%。SG&A占毛利润的百分比的下降是
这是由于新冠肺炎大流行实施了广泛的成本削减措施,以及新冠肺炎大流行相关生产中断导致新车库存短缺导致新车和二手车销售毛利润增加所致。我们的成本削减措施显著减少了广告和旅行等可控费用。我们预计,在未来几个季度,我们的SG&A费用占毛利润的百分比将恢复到60%左右的历史水平。
其他营业费用(收入),净额-
其他运营费用(收入),净额包括出售财产和设备的损益,以及其他不被认为是我们业务核心的运营项目。在截至2020年9月30日的三个月内,我们记录了与截至2020年9月30日的简并资产负债表中持有的待售资产中反映的财产和设备相关的减值费用70万美元。
平面图利息支出-
在截至2020年9月30日的三个月中,楼面计划利息支出减少了600万美元(67%),与截至2019年9月30日的三个月的900万美元相比,下降了600万美元(67%),这主要是由于平均新车库存水平降低,以及计算我们楼层计划利率的30天LIBOR利率下降。
其他利息支出,净额-
其他利息支出减少80万美元(6%),净额主要是因为在2020年第一季度为我们的6.00亿美元6%债券再融资节省了利息,我们的2.8亿美元4.5%债券和3.200亿美元4.75%债券以及未对冲抵押贷款债务的30天LIBOR利率下降。这些减少被利息支出的增加部分抵消,这是由于与修订后的交易有关的卖方票据的发行以及截至2020年9月30日的三个月期间与上年同期相比,2020年9月发行的高级票据的2.5亿美元导致的平均未偿债务增加。
所得税支出-
所得税支出增加了1720万美元(119%),这主要是所得税前收入增加6840万美元(115%)的结果。截至2020年9月30日的三个月,我们的有效税率为24.8%,而上一比较期间为24.4%。2020年,我们预计我们的实际税率约为25%。
行动结果
截至2020年9月30日的9个月与截至2019年9月30日的9个月相比
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月内, | | 增加 (减少) | | % 变化 |
| 2020 | | 2019 | |
| (以百万美元为单位,不包括每股数据) |
收入: | | | | | | | |
新车 | $ | 2,541.8 | | | $ | 2,823.9 | | | $ | (282.1) | | | (10) | % |
二手车 | 1,510.2 | | | 1,590.4 | | | (80.2) | | | (5) | % |
部件和服务 | 628.0 | | | 669.7 | | | (41.7) | | | (6) | % |
金融和保险,净额 | 217.8 | | | 232.3 | | | (14.5) | | | (6) | % |
总收入 | 4,897.8 | | | 5,316.3 | | | (418.5) | | | (8) | % |
毛利: | | | | | | | |
新车 | 135.6 | | | 114.8 | | | 20.8 | | | 18 | % |
二手车 | 117.0 | | | 102.8 | | | 14.2 | | | 14 | % |
部件和服务 | 380.7 | | | 417.4 | | | (36.7) | | | (9) | % |
金融和保险,净额 | 217.8 | | | 232.3 | | | (14.5) | | | (6) | % |
毛利总额 | 851.1 | | | 867.3 | | | (16.2) | | | (2) | % |
运营费用: | | | | | | | |
销售、一般和管理 | 553.4 | | | 593.7 | | | (40.3) | | | (7) | % |
折旧摊销 | 29.0 | | | 26.7 | | | 2.3 | | | 9 | % |
特许经营权减值 | 23.0 | | | — | | | 23.0 | | | — | % |
其他营业费用(净额) | 9.4 | | | 1.0 | | | 8.4 | | | NM |
营业收入 | 236.3 | | | 245.9 | | | (9.6) | | | (4) | % |
其他费用(收入): | | | | | | | |
平面图利息支出 | 14.1 | | | 29.7 | | | (15.6) | | | (53) | % |
其他利息支出,净额 | 41.7 | | | 41.2 | | | 0.5 | | | 1 | % |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
长期债务清偿损失净额 | 20.6 | | | — | | | 20.6 | | | — | % |
经销商资产剥离收益,净额 | (58.4) | | | (11.7) | | | (46.7) | | | NM |
其他费用合计(净额) | 18.0 | | | 59.2 | | | (41.2) | | | (70) | % |
所得税前收入 | 218.3 | | | 186.7 | | | 31.6 | | | 17 | % |
所得税费用 | 53.0 | | | 45.9 | | | 7.1 | | | 15 | % |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
净收入 | $ | 165.3 | | | $ | 140.8 | | | $ | 24.5 | | | 17 | % |
| | | | | | | |
每股净收益-稀释后收益 | $ | 8.56 | | | $ | 7.30 | | | $ | 1.26 | | | 17 | % |
______________________________
NM—没有意义
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月内, |
| 2020 | | 2019 |
收入组合百分比: | | | |
新车 | 51.9 | % | | 53.1 | % |
二手车零售 | 28.0 | % | | 27.3 | % |
二手车批发 | 2.9 | % | | 2.6 | % |
部件和服务 | 12.8 | % | | 12.6 | % |
金融和保险,净额 | 4.4 | % | | 4.4 | % |
总收入 | 100.0 | % | | 100.0 | % |
毛利组合百分比: | | | |
新车 | 15.9 | % | | 13.2 | % |
二手车零售 | 12.5 | % | | 11.8 | % |
二手车批发 | 1.3 | % | | 0.1 | % |
部件和服务 | 44.7 | % | | 48.1 | % |
金融和保险,净额 | 25.6 | % | | 26.8 | % |
毛利总额 | 100.0 | % | | 100.0 | % |
毛利率 | 17.4 | % | | 16.3 | % |
SG&A费用占毛利润的百分比 | 65.0 | % | | 68.5 | % |
与截至2019年9月30日的9个月相比,截至2020年9月30日的9个月的总收入减少了4.185亿美元(8%),原因是新车收入减少了2.821亿美元(10%),二手车收入减少了8020万美元(5%),零部件和服务收入减少了4170万美元(6%),F&I,净收入减少了1450万美元(6%)。在截至2020年9月30日的9个月中,毛利润下降了1620万美元(2%),原因是零部件和服务毛利润下降了3670万美元(9%),F&I净利润下降了1450万美元(6%),部分被二手车毛利润增加1420万美元(14%)和新车毛利润增加了2080万美元(18%)所抵消。
与截至2019年9月30日的9个月相比,截至2020年9月30日的9个月的运营收入减少了960万美元(4%),这是由于毛利润下降1620万美元(2%),特许经营权减值费用2300万美元,其他运营费用增加840万美元,净额以及折旧和摊销费用增加230万美元(9%),部分被SG&A费用减少4030万美元(7%)所抵消。
总其他费用,净减少4,120万美元(70%),主要是由于2020年前九个月与2019年前九个月相比,经销商资产剥离净收益增加4,670万美元,平面图利息支出减少1,560万美元(53%),部分被债务清偿亏损2,060万美元和其他利息支出净增加50万美元(1%)所抵消。因此,截至2020年9月30日的9个月,所得税前收入增加了3160万美元(17%),达到2.183亿美元。总体而言,与截至2019年9月30日的9个月相比,截至2020年9月30日的9个月净收入增加了2450万美元(17%)。
新款电动汽车-
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月内, | | 增加 (减少) | | % 变化 |
| 2020 | | 2019 | |
| (百万美元,每辆车数据除外) |
如报道所述: | | | | | | | |
收入: | | | | | | | |
奢侈 | $ | 865.9 | | | $ | 929.8 | | | $ | (63.9) | | | (7) | % |
进口 | 1,114.1 | | | 1,290.4 | | | (176.3) | | | (14) | % |
国内 | 561.8 | | | 603.7 | | | (41.9) | | | (7) | % |
新车总收入 | $ | 2,541.8 | | | $ | 2,823.9 | | | $ | (282.1) | | | (10) | % |
毛利: | | | | | | | |
奢侈 | $ | 62.1 | | | $ | 58.0 | | | $ | 4.1 | | | 7 | % |
进口 | 42.5 | | | 31.5 | | | 11.0 | | | 35 | % |
国内 | 31.0 | | | 25.3 | | | 5.7 | | | 23 | % |
新车毛利总额 | $ | 135.6 | | | $ | 114.8 | | | $ | 20.8 | | | 18 | % |
新的车辆单元: | | | | | | | |
奢侈 | 15,508 | | | 16,933 | | | (1,425) | | | (8) | % |
进口 | 37,886 | | | 45,697 | | | (7,811) | | | (17) | % |
国内 | 13,198 | | | 15,006 | | | (1,808) | | | (12) | % |
新车总数 | 66,592 | | | 77,636 | | | (11,044) | | | (14) | % |
| | | | | | | |
同一家商店: | | | | | | | |
收入: | | | | | | | |
奢侈 | $ | 770.0 | | | $ | 896.1 | | | $ | (126.1) | | | (14) | % |
进口 | 1,037.5 | | | 1,175.3 | | | (137.8) | | | (12) | % |
国内 | 484.0 | | | 543.4 | | | (59.4) | | | (11) | % |
新车总收入 | $ | 2,291.5 | | | $ | 2,614.8 | | | $ | (323.3) | | | (12) | % |
毛利: | | | | | | | |
奢侈 | $ | 53.2 | | | $ | 55.6 | | | $ | (2.4) | | | (4) | % |
进口 | 38.9 | | | 29.1 | | | 9.8 | | | 34 | % |
国内 | 26.6 | | | 22.5 | | | 4.1 | | | 18 | % |
新车毛利总额 | $ | 118.7 | | | $ | 107.2 | | | $ | 11.5 | | | 11 | % |
新的车辆单元: | | | | | | | |
奢侈 | 13,863 | | | 16,293 | | | (2,430) | | | (15) | % |
进口 | 35,457 | | | 41,775 | | | (6,318) | | | (15) | % |
国内 | 11,487 | | | 13,551 | | | (2,064) | | | (15) | % |
新车总数 | 60,807 | | | 71,619 | | | (10,812) | | | (15) | % |
新的智能车辆指标-
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月内, | | 增加(减少) | | % 变化 |
| 2020 | | 2019 | |
如报道所述: | | | | | | | |
每辆新车的销售收入 | $ | 38,170 | | | $ | 36,374 | | | $ | 1,796 | | | 5 | % |
每辆新车销售毛利 | $ | 2,036 | | | $ | 1,479 | | | $ | 557 | | | 38 | % |
新车毛利率 | 5.3 | % | | 4.1 | % | | 1.2 | % | | |
| | | | | | | |
奢华: | | | | | | | |
每辆新车销售毛利 | $ | 4,004 | | | $ | 3,425 | | | $ | 579 | | | 17 | % |
新车毛利率 | 7.2 | % | | 6.2 | % | | 1.0 | % | | |
导入: | | | | | | | |
每辆新车销售毛利 | $ | 1,122 | | | $ | 689 | | | $ | 433 | | | 63 | % |
新车毛利率 | 3.8 | % | | 2.4 | % | | 1.4 | % | | |
国内: | | | | | | | |
每辆新车销售毛利 | $ | 2,349 | | | $ | 1,686 | | | $ | 663 | | | 39 | % |
新车毛利率 | 5.5 | % | | 4.2 | % | | 1.3 | % | | |
| | | | | | | |
同一家商店: | | | | | | | |
每辆新车的销售收入 | $ | 37,685 | | | $ | 36,510 | | | $ | 1,175 | | | 3 | % |
每辆新车销售毛利 | $ | 1,952 | | | $ | 1,497 | | | $ | 455 | | | 30 | % |
新车毛利率 | 5.2 | % | | 4.1 | % | | 1.1 | % | | |
| | | | | | | |
奢华: | | | | | | | |
每辆新车销售毛利 | $ | 3,838 | | | $ | 3,413 | | | $ | 425 | | | 12 | % |
新车毛利率 | 6.9 | % | | 6.2 | % | | 0.7 | % | | |
导入: | | | | | | | |
每辆新车销售毛利 | $ | 1,097 | | | $ | 697 | | | $ | 400 | | | 57 | % |
新车毛利率 | 3.7 | % | | 2.5 | % | | 1.2 | % | | |
国内: | | | | | | | |
每辆新车销售毛利 | $ | 2,316 | | | $ | 1,660 | | | $ | 656 | | | 40 | % |
新车毛利率 | 5.5 | % | | 4.1 | % | | 1.4 | % | | |
截至2020年9月30日的九个月,由于新车销量减少14%,新车收入减少2.821亿美元(10%),但每辆新车销售收入的增长部分抵消了这一影响。截至2020年9月30日的9个月,由于新车销量下降15%,同店新车收入减少3.233亿美元(12%),但每辆销量收入增长3%部分抵消了这一影响。
截至2020年9月30日止九个月,新车毛利及同店新车毛利分别增加2,080万美元(18%)及1,150万美元(11%)。截至2020年9月30日的9个月,同一家门店的新车毛利率提高了110个基点,达到5.2%。
截至2020年9月30日的9个月,美国经季节调整的新车销量年率(SAAR)为1400万辆,而截至2019年9月30日的9个月为1700万辆,下降了18%。在3月下半月至4月期间,由于政府和其他监管部门为遏制新冠肺炎的蔓延而下达的“庇护到位”命令,该公司的新车销量大幅下降。新车销量从2020年第二季度开始逐步回升,并持续走强至2020年第三季度。尽管新车收入和销量有所下降,但我们将所有门店的新车毛利率提高了557美元,在PVR基础上提高了120个基点,在相同门店的基础上提高了455美元或110个基点。
二手车-
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月内, | | 增加(减少) | | % 变化 |
| 2020 | | 2019 | |
| (以百万美元为单位,但不包括每辆车的成本) |
如报道所述: | | | | | | | |
收入: | | | | | | | |
二手车零售收入 | $ | 1,366.0 | | | $ | 1,449.8 | | | $ | (83.8) | | | (6) | % |
二手车批发收入 | 144.2 | | | 140.6 | | | 3.6 | | | 3 | % |
二手车收入 | $ | 1,510.2 | | | $ | 1,590.4 | | | $ | (80.2) | | | (5) | % |
毛利: | | | | | | | |
二手车零售毛利 | $ | 106.1 | | | $ | 102.2 | | | $ | 3.9 | | | 4 | % |
二手车批发毛利 | 10.9 | | | 0.6 | | | 10.3 | | | NM |
二手车毛利 | $ | 117.0 | | | $ | 102.8 | | | $ | 14.2 | | | 14 | % |
二手车零售单位: | | | | | | | |
二手车零售单位 | 59,151 | | | 66,330 | | | (7,179) | | | (11) | % |
| | | | | | | |
同一家商店: | | | | | | | |
收入: | | | | | | | |
二手车零售收入 | $ | 1,241.9 | | | $ | 1,332.5 | | | $ | (90.6) | | | (7) | % |
二手车批发收入 | 127.5 | | | 130.2 | | | (2.7) | | | (2) | % |
二手车收入 | $ | 1,369.4 | | | $ | 1,462.7 | | | $ | (93.3) | | | (6) | % |
毛利: | | | | | | | |
二手车零售毛利 | $ | 95.7 | | | $ | 95.4 | | | $ | 0.3 | | | — | % |
二手车批发毛利 | 9.9 | | | 0.8 | | | 9.1 | | | NM |
二手车毛利 | $ | 105.6 | | | $ | 96.2 | | | $ | 9.4 | | | 10 | % |
二手车零售单位: | | | | | | | |
二手车零售单位 | 54,299 | | | 60,826 | | | (6,527) | | | (11) | % |
二手车指标-
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月内, | | 增加(减少) | | % 变化 |
| 2020 | | 2019 | |
如报道所述: | | | | | | | |
每辆二手车零售收入 | $ | 23,093 | | | $ | 21,857 | | | $ | 1,236 | | | 6 | % |
每辆二手车零售毛利 | $ | 1,794 | | | $ | 1,541 | | | $ | 253 | | | 16 | % |
二手车零售毛利率 | 7.8 | % | | 7.0 | % | | 0.8 | % | | |
| | | | | | | |
同一家商店: | | | | | | | |
每辆二手车零售收入 | $ | 22,872 | | | $ | 21,907 | | | $ | 965 | | | 4 | % |
每辆二手车零售毛利 | $ | 1,762 | | | $ | 1,568 | | | $ | 194 | | | 12 | % |
二手车零售毛利率 | 7.7 | % | | 7.2 | % | | 0.5 | % | | |
二手车收入减少8,020万美元(5%),原因是二手车零售收入减少8,380万美元(6%),但被二手车批发收入增加360万美元(3%)部分抵消。同一家商店的二手车收入减少了9330万美元(6%),这是由于二手车零售收入减少了9060万美元(7%),二手车批发收入减少了270万美元(2%)。
截至2020年9月30日的九个月,毛利率增长80个基点至7.8%。与新车类似,由于新冠肺炎疫情,二手车零售额在3月下半月和进入4月期间经历了明显下降,但在5月和6月开始稳步改善,并在2020年第三季度继续改善。虽然我们看到在所有相同商店的基础上二手车收入减少,但对二手车的需求增加
导致二手车毛利率提高。与截至2019年9月30日的9个月相比,截至2020年9月30日的9个月,二手车毛利率在全店基础上增加了1420万美元,在同店基础上增加了940万美元。
部件和服务-
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月内, | | 增加 (减少) | | % 变化 |
| 2020 | | 2019 | |
| (单位:百万美元) |
如报道所述: | | | | | | | |
零部件和服务收入 | $ | 628.0 | | | $ | 669.7 | | | $ | (41.7) | | | (6) | % |
零部件和服务毛利润: | | | | | | | |
客户付费 | 216.1 | | | 236.9 | | | (20.8) | | | (9) | % |
保修 | 65.7 | | | 66.1 | | | (0.4) | | | (1) | % |
批发零件 | 15.6 | | | 17.6 | | | (2.0) | | | (11) | % |
部件和服务毛利,不包括翻新和准备 | $ | 297.4 | | | $ | 320.6 | | | $ | (23.2) | | | (7) | % |
部件和服务毛利,不包括翻新和准备 | 47.4 | % | | 47.9 | % | | (0.5) | % | | |
整修和准备* | $ | 83.3 | | | $ | 96.8 | | | $ | (13.5) | | | (14) | % |
零部件和服务毛利合计 | $ | 380.7 | | | $ | 417.4 | | | $ | (36.7) | | | (9) | % |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
同一家商店: | | | | | | | |
零部件和服务收入 | $ | 571.0 | | | $ | 628.8 | | | $ | (57.8) | | | (9) | % |
零部件和服务毛利润: | | | | | | | |
客户付费 | 197.1 | | | 224.3 | | | (27.2) | | | (12) | % |
保修 | 56.8 | | | 62.7 | | | (5.9) | | | (9) | % |
批发零件 | 14.4 | | | 16.1 | | | (1.7) | | | (11) | % |
部件和服务毛利,不包括翻新和准备 | $ | 268.3 | | | $ | 303.1 | | | $ | (34.8) | | | (11) | % |
部件和服务毛利,不包括翻新和准备 | 47.0 | % | | 48.2 | % | | (1.2) | % | | |
整修和准备* | $ | 76.9 | | | $ | 88.9 | | | $ | (12.0) | | | (13) | % |
零部件和服务毛利合计 | $ | 345.2 | | | $ | 392.0 | | | $ | (46.8) | | | (12) | % |
| | | | | | | |
* 翻新及准备指我们的零件及服务部门因进行内部工作而赚取的毛利,于车辆出售时,作为减少零件及服务销售成本计入随附的简明综合收益表。
零部件和服务收入减少4,170万美元(6%),主要原因是客户支付收入减少2,650万美元(6%),保修收入减少370万美元(3%),批发零件收入减少1,150万美元(12%)。同店零部件和服务收入从截至2019年9月30日的9个月的6.288亿美元减少到截至2020年9月30日的9个月的5.71亿美元,降幅为5780万美元(9%)。同店零件和服务收入的减少是由于客户支付收入减少了3680万美元(9%),保修收入减少了1110万美元(9%),批发零件收入减少了990万美元(11%)。
不包括整修和准备的零部件和服务毛利减少2,320万美元(7%)至297.4美元,不包括整修和准备的同店毛利减少3,480万美元(11%)至2.683亿美元。零部件和服务业务受到了因应新冠肺炎疫情而发布的“庇护到位”命令的负面影响,但随着限制开始放松,该业务显示出不断改善的趋势。此外,在截至2020年9月30日的9个月中,本公司向某些熟练技术人员提供工资保证,这对零部件和服务毛利率产生了负面影响。
金融保险,中国网-
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月内, | | 增加 (减少) | | % 变化 |
| 2020 | | 2019 | |
| (以百万美元为单位,不包括每辆车美元的数据) |
如报道所述: | | | | | | | |
金融和保险,净额 | $ | 217.8 | | | $ | 232.3 | | | $ | (14.5) | | | (6) | % |
金融和保险,每辆售出的车辆净额 | $ | 1,732 | | | $ | 1,614 | | | $ | 118 | | | 7 | % |
| | | | | | | |
同一家商店: | | | | | | | |
金融和保险,净额 | $ | 202.2 | | | $ | 215.6 | | | $ | (13.4) | | | (6) | % |
金融和保险,每辆售出的车辆净额 | $ | 1,757 | | | $ | 1,628 | | | $ | 129 | | | 8 | % |
与截至2019年9月30日的9个月相比,截至2020年9月30日的9个月F&I收入净减少1450万美元(6%),同期同店F&I收入净减少1340万美元(6%)。F&I收入,净额受到新冠肺炎疫情导致的新旧零售单位销售额下降的负面影响。为截至2020年9月30日的9个月,与去年同期相比,该公司的F&I PVR每单位提高了118美元(7%)。
销售、一般和管理费用-
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月内, | | 增加 (减少) | | 占总收入的% 利润增加(减少) |
| 2020 | | 占总收入的% 利润 | | 2019 | | 占总收入的% 利润 | |
| (单位:百万美元) |
如报道所述: | | | | | | | | | | | |
人员成本 | $ | 273.3 | | | 32.1 | % | | $ | 282.2 | | | 32.5 | % | | $ | (8.9) | | | (0.4) | % |
销售补偿 | 84.6 | | | 9.9 | % | | 90.7 | | | 10.5 | % | | (6.1) | | | (0.6) | % |
股份薪酬 | 9.2 | | | 1.1 | % | | 10.4 | | | 1.2 | % | | (1.2) | | | (0.1) | % |
对外服务 | 60.3 | | | 7.1 | % | | 61.4 | | | 7.1 | % | | (1.1) | | | — | % |
广告 | 17.9 | | | 2.1 | % | | 27.7 | | | 3.2 | % | | (9.8) | | | (1.1) | % |
租金 | 20.8 | | | 2.4 | % | | 20.3 | | | 2.3 | % | | 0.5 | | | 0.1 | % |
公用事业 | 11.6 | | | 1.4 | % | | 12.5 | | | 1.4 | % | | (0.9) | | | — | % |
保险 | 12.0 | | | 1.4 | % | | 10.5 | | | 1.2 | % | | 1.5 | | | 0.2 | % |
其他 | 63.7 | | | 7.5 | % | | 78.0 | | | 9.1 | % | | (14.3) | | | (1.6) | % |
销售、一般和管理费用 | $ | 553.4 | | | 65.0 | % | | $ | 593.7 | | | 68.5 | % | | $ | (40.3) | | | (3.5) | % |
毛利 | $ | 851.1 | | | | | $ | 867.3 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
同一家商店: | | | | | | | | | | | |
人员成本 | $ | 249.6 | | | 32.3 | % | | $ | 265.0 | | | 32.7 | % | | $ | (15.4) | | | (0.4) | % |
销售补偿 | 77.0 | | | 10.0 | % | | 83.7 | | | 10.3 | % | | (6.7) | | | (0.3) | % |
股份薪酬 | 9.2 | | | 1.2 | % | | 10.4 | | | 1.3 | % | | (1.2) | | | (0.1) | % |
对外服务 | 55.2 | | | 7.2 | % | | 57.1 | | | 7.0 | % | | (1.9) | | | 0.2 | % |
广告 | 14.8 | | | 1.9 | % | | 25.3 | | | 3.1 | % | | (10.5) | | | (1.2) | % |
租金 | 20.5 | | | 2.7 | % | | 20.1 | | | 2.5 | % | | 0.4 | | | 0.2 | % |
公用事业 | 10.7 | | | 1.4 | % | | 11.6 | | | 1.4 | % | | (0.9) | | | — | % |
保险 | 10.5 | | | 1.4 | % | | 9.1 | | | 1.1 | % | | 1.4 | | | 0.3 | % |
其他 | $ | 60.2 | | | 7.7 | % | | $ | 74.5 | | | 9.3 | % | | (14.3) | | | (1.6) | % |
销售、一般和管理费用 | $ | 507.7 | | | 65.8 | % | | $ | 556.8 | | | 68.7 | % | | $ | (49.1) | | | (2.9) | % |
毛利 | $ | 771.7 | | | | | $ | 811.0 | | | | | | | |
SG&A费用占毛利润的百分比从截至2019年9月30日的9个月的68.5%下降到截至2020年9月30日的9个月的65.0%,下降了350个基点,而同期同店SG&A费用占毛利润的百分比下降了290个基点,降至65.8%。截至2020年9月30日的9个月中,SG&A占毛利润的比例下降,主要是由于在疫情初期实施了广泛的成本削减措施,这些措施一直持续到2020年第三季度,以应对新冠肺炎疫情导致的业务下滑。我们的SG&A占毛利的百分比也得益于新冠肺炎大流行相关生产中断导致的新车库存短缺导致的新车和二手车销售毛利增加。
特许经营权减值-
在截至2020年9月30日的9个月内,我们记录了2300万美元的特许经营权减损费用。由于新冠肺炎疫情,我们对某些特许经营权资产进行了量化减值分析,确定截至2020年3月31日,它们的账面价值比公允价值高出2,300万美元。在截至2020年6月30日或2020年9月30日的三个月内,没有记录到减值。
其他营业费用,净额-
其他运营费用,净额包括出售财产和设备的损益,以及其他不被认为是我们业务核心的运营项目。在截至2020年9月30日的9个月内,公司记录了其他运营费用,净额为940万美元,其中包括与终止2019年收购相关的1160万美元费用,与持有待售资产中反映的财产和设备相关的70万美元减值费用,部分被与法律和解相关的210万美元收益和与出售空置房地产相关的30万美元收益所抵消。包括在100万美元的
截至2019年9月30日的9个月,其他运营费用净额为与固定资产注销相关的税前亏损240万美元,减去其他非核心运营收入后,部分抵消了140万美元。
平面图利息支出-
在截至2020年9月30日的9个月中,平面图利息支出减少了1,560万美元(53%),降至1,410万美元,而截至2019年9月30日的9个月中为2,970万美元,这主要是由于计算我们平面图利率的LIBOR下降以及新车库存水平下降所致。
债务清偿损失,净额-
2020年3月4日,该公司赎回了定于2024年到期的6亿美元6%债券,价格为面值的103%,外加应计和未付利息。我们录得6%债券赎回亏损1,910万元,其中包括赎回溢价1,800万元、撇销未摊销溢价及合共110万元的发债成本。
由于2019年收购终止,本公司向其现有2028年债券及现有2030年债券的持有人递交特别强制性赎回通知,据此,本公司将按比例赎回(1)现有2028年债券2.45亿美元及(2)现有2030年债券2.8亿美元,分别按各自本金的100%加应计及未付利息(但不包括特别强制性赎回日期)赎回。2020年3月30日,公司完成赎回,并记录了150万美元的未摊销债务发行成本的冲销。
经销商资产剥离收益,净额-
在截至2020年9月30日的9个月中,我们在佐治亚州亚特兰大市场出售了一个特许经营权(一个经销商地点),在密西西比州杰克逊市场出售了六个特许经营权(五个经销商地点)和一个碰撞中心。我们还在南卡罗来纳州格林维尔市场出售了一家特许经营店(一家经销商地点)。该公司录得税前净收益总计5840万美元。在截至2019年9月30日的9个月中,我们在德克萨斯州休斯顿市场出售了一个特许经营权(一个经销商地点)和一个碰撞中心,带来了1170万美元的税前收益。
所得税支出-
所得税支出增加了710万美元(15%),这主要是由于所得税前收入增加了3160万美元(17%),与授予基于股票的奖励相关的超额税收优惠进一步减少了。截至2020年9月30日的9个月,我们的有效税率为24.3%,而上一比较期间为24.6%。
流动性和资本资源
截至2020年9月30日,我们的可用流动性总额为3.849亿美元,其中包括410万美元的现金和现金等价物,我们平面图抵销账户中的3980万美元可用资金,我们循环信贷安排下的2.373亿美元可用资金,以及我们二手车旋转平面图安排下的1.037亿美元可用资金。我们的循环信贷安排和我们的二手车辆循环楼面计划安排下的借款能力受到借款基数计算的限制,并可能不时受到我们要求遵守惯例运营和其他限制性契约的进一步限制。截至2020年9月30日,这些契约没有进一步限制我们在信贷安排下的可用性。有关我们的契约的更多信息,请参阅下面的“契约”和“股票回购和股息限制”。
我们根据(I)我们手头的现金和现金等价物,(Ii)我们预计通过未来运营产生的资金,(Iii)我们2019年高级信贷安排、我们的其他楼层计划安排、我们的房地产信贷协议、我们的重新贷款总协议和我们的抵押融资(每个,定义如下)下的当前和预期借款可用性,(Iv)我们的新车辆平面图票据应付抵销账户中的金额,以及(V)我们的资本分配战略和任何预期或未决的未来交易的潜在影响,包括但不限于融资、收购、处置,以及(V)我们新的车辆平面图票据应付抵销账户中的金额,以及(V)我们的资本分配战略和任何预期或未决的未来交易的潜在影响,包括但不限于,融资、收购、处置、股权和/或债务回购、股息或其他资本支出。我们相信,我们将有足够的流动性来满足我们的偿债和营运资本要求;承诺和或有事项;债务偿还、到期和回购义务;收购;资本支出;以及至少未来12个月的任何运营要求。
2020年3月24日,公司向卖方发出终止2019年资产购买协议和房地产购买协议的通知,以换取支付1000万美元的违约金。
关于交易协议的终止:
•该公司向现有2028年债券本金总额5.25亿美元和现有2030年债券本金总额6.0亿美元的持有人发出特别强制性赎回通知,据此按比例赎回(1)2.45亿美元现有2028年债券和(2)2.8亿美元现有2030年债券,每种情况下都按各自本金的100%加上应计未付利息,但不包括特别强制性赎回日期。
•本公司未完成日期为2020年2月7日的新房地产定期贷款信贷协议(日期为2020年2月7日)由各金融机构、本公司某些子公司和美国银行(“美国银行”)进行的交易,或与该协议相关的债务。
•日期为2019年9月25日的本公司、其若干附属公司、美国银行及其其他贷款人之间的第三次修订及重订信贷协议(“2019年高级信贷协议”)旨在(1)将循环信贷安排下的总承诺增加至3.50亿美元,(2)将新车辆楼面计划安排下的总承诺增加至13.5亿美元,及(3)将二手车楼面计划安排下的总承诺增加至200,000,000美元,但该修订并未生效。
•公司、美国银行、美国银行证券公司、摩根大通银行、富国证券有限责任公司、富国银行、全国协会、桑坦德银行、SunTrust Robinson Humphrey,Inc.、信托银行和美国银行全国协会之间修订和重述的承诺信根据其条款于2020年4月15日终止。
我们目前是下列重大信贷安排和协议的缔约方,并有以下重大债务未偿。有关这些协议和设施的实质性条款以及这笔债务的更详细描述,请参阅我们截至2019年12月31日的财年Form 10-K年度报告中的附注13“长期债务”。
•2019年高级信贷安排— 2019年9月25日,本公司及其若干子公司与作为行政代理的美国银行及其其他贷款人订立了第三次修订和重述信贷协议(“2019年高级信贷安排”)。2019年高级信贷协议规定了以下内容:
循环信贷安排 —2.5亿美元的循环信贷安排,除其他事项外,用于收购、营运资本和资本支出,包括5,000万美元的信用证分项限额。此外,截至2020年9月30日,我们有1270万美元的未偿还信用证,导致截至2020年9月30日的额外借款可获得性为2.373亿美元。
新的车辆平面图设施 —10.4亿美元的新车辆平面图设施。关于新车辆平面图设施,我们在美国银行建立了一个帐户,允许我们将现金作为抵销转移到平面图应付票据。这些转移减少了未偿还的新车辆平面图应付票据的金额,否则将产生利息,同时保留了在一到两天内将金额从抵销账户转移到我们的运营现金账户的能力。由于使用了楼面平面图抵销账户,我们的简明综合收益表的楼层平面图利息支出减少了。截至2020年9月30日,我们在新车辆平面图融资项下有5.852亿美元,这是扣除我们平面图抵消账户中的3310万美元后的未偿还金额。
二手车平面图设施 —1.6亿美元的二手车楼面计划融资机制,为收购二手车库存提供资金,并除其他外,用于营运资本和资本支出,以及为二手车再融资。今年伊始,我们的二手车平面图设施上什么都没有画。在截至2020年9月30日的9个月中,我们有2.20亿美元的借款和1.7亿美元的偿还,导致截至2020年9月30日,我们的二手车楼面平面图设施的未偿还借款为5000万美元。根据我们截至2020年9月30日的借款基数计算,我们在二手车楼面计划融资项下的借款能力被限制在1.037亿美元。
在遵守某些条件的情况下,2019年高级信贷协议规定,我们有能力在没有贷款人同意的情况下,根据我们的选择,并在收到现有或新贷款人的额外承诺后,将贷款的总规模增加至多3.5亿美元。
根据我们的选择,我们有能力将循环信贷机制下的部分可用资金重新指定为新车辆平面图设施或二手车辆平面图设施。我们被允许重新指定的最高金额是根据循环信贷机制下的总承诺额减去5000万美元确定的。此外,我们可以重新指定移至新车辆平面图设施或二手车辆的任何金额
平面图设施回到循环信贷设施。截至2019年12月31日,循环信贷安排下的1.9亿美元可用资金重新分配给新车辆楼面计划安排,以利用与循环信贷安排相比,新车辆平面计划安排的承诺费费率较低。2020年3月17日,我们将新车辆平面图融资机制中的1.9亿美元全部重新分配给循环信贷融资机制。
2019年高级信贷安排下的借款根据LIBOR或基本利率,由我们选择计息,每种情况下均加适用利率。基本利率是(I)联邦基金利率加0.50%、(Ii)美国银行最优惠利率和(Iii)一个月伦敦银行同业拆借利率加1.00%中最高的。适用利率是指循环信贷安排的适用利率,LIBOR贷款的适用利率范围为1.00%至2.00%,基本利率贷款的适用利率范围为0.15%至1.00%,两者均基于公司综合总租赁调整杠杆率。根据新车辆楼面计划安排的借款,根据我们的选择,根据LIBOR加1.10%或基本利率加0.10%计息。二手车楼面计划贷款根据我们的选择,根据LIBOR加1.40%或基本利率加0.40%计息。
除了支付2019年高级信贷安排下未偿还借款的利息外,我们还需要就其下未使用的全部承诺支付季度承诺费。循环信贷融资项下未使用承诺的费用为每年0.15%至0.40%,基于本公司的总租赁调整杠杆率,新车设施楼面计划和二手车设施楼面计划融资项下的未使用承诺费用为每年0.15%。
•制造商附属的新车平面图和其他融资设施—我们与福特汽车信贷公司(“福特信贷”)有一个平面图设施,用于购买新的福特和林肯汽车库存。我们与福特信贷的平面图安排在2020年7月进行了修改,将到期日延长至2021年7月31日。我们还与福特信贷建立了平面图抵销账户,其运作方式与我们在美国银行的平面图抵销账户类似。截至2020年9月30日,我们有6620万美元,其中580万美元被归类为与持有待售资产相关的负债,在我们的平面图抵销账户中扣除了670万美元,在我们的平面图设施下未偿还。此外,在与某些制造商的贷款中,我们还有1.294亿美元的未偿还款项,用于贷款车辆的融资,这些贷款在我们的简明综合资产负债表的应付账款和应计负债中列示。无论是我们与福特信贷的平面图设施,还是我们的租车设施都没有说明借款限制。
•新的高级票据-2020年2月19日,公司完成了优先无担保票据的发售,包括现有2028年票据的本金总额5.25亿美元和现有2030年票据的本金总额6.0亿美元。2028年债券和2030年债券分别于2028年3月1日和2030年3月1日到期。利息每半年支付一次,分别在每年的3月1日和9月1日。新优先债券连同额外借款及手头现金将用以(I)提供资金收购Park Place的几乎全部资产,(Ii)赎回所有未偿还本金总额为6000百万美元,于2024年到期的6.0%高级附属债券(“6.0%债券”)及(Iii)支付与上述事项相关的费用及开支。
2020年3月24日,本公司向卖方发出终止《2019年资产购买协议》和《房地产购买协议》的通知。因此,公司按比例赎回了现有2028年债券的本金总额2.45亿美元和现有2030年债券的本金总额2.8亿美元(“强制性赎回金额”),赎回价格相当于强制性赎回金额的100%,另加2020年3月30日的应计未付利息,按比例赎回每个系列债券的本金总额。
2020年9月,该公司完成了本金总额2.5亿美元的额外债券发行,其中包括本金总额1.25亿美元的额外2028年债券,价格为面值的101.00%,外加2020年9月1日起的应计利息,以及2030年额外债券的本金总额1.25亿美元,价格为面值的101.75%,外加2020年9月1日起的应计利息(“2020年9月发售”)。在扣除最初购买者的折扣280万美元后,我们从这次发售中获得了约250.6美元的净收益。债券的初始购买者支付的350万美元溢价在我们的简明综合资产负债表上被记录为长期债务的一个组成部分,并正作为债券剩余期限内利息支出的减少摊销。2020年9月发售所得款项用于赎回与修订交易相关发行的卖方票据。
除若干例外情况外,每个系列的票据均由我们现有及未来的每一间受限制附属公司以优先无抵押基准共同及各别提供担保。此外,债券须受惯常契诺、失责事件及选择性赎回修订所规限。票据须根据#年证券法注册。
1933年债券发售截止日期起计270天内本公司于2020年10月完成了2028年票据和2030年票据的登记工作。
•卖家说明— 卖方票据包括本金总额1.5亿美元、2021年8月到期的4.00%本票和本金总额5000万美元、2022年2月到期的4.00%本票,并于2020年8月24日与修订后的交易一起发行。2020年9月,公司用2020年9月发行高级债券的收益赎回了卖方债券。
•2024年到期的6.0%高级次级债券— 关于发行现有的2028年债券和现有的2030年债券,我们于2020年3月4日按面值的103%赎回了我们所有6.0%的债券,另加截至赎回日(但不包括赎回日)的应计和未付利息。
•按揭票据—截至2020年9月30日,我们有9760万美元的抵押贷款票据义务。这些债务以我们经销商所在地的相关房地产为抵押。
•2013年美国银行房地产贷款—于二零一三年九月二十六日,吾等与作为贷款人的美国银行(“美国银行”)订立房地产定期贷款信贷协议(“2013美国银行房地产信贷协议”),根据惯例条款及条件,提供总额不超过7,500万美元的定期贷款(“2013美国银行房地产贷款”)。截至2020年9月30日,根据2013年美国银行房地产融资机制,我们有3420万美元的未偿还借款。根据这项协议,没有进一步的借款可用。
•2015年富国银行主贷款安排—于二零一五年二月三日,我们若干附属公司与富国银行全国协会(“富国银行”)作为贷款人订立经修订及重述的贷款总协议(经不时修订、重述或补充,即“2015富国银行总贷款协议”),规定向根据2015年富国银行总贷款协议借款人的若干附属公司提供定期贷款,总额不超过1,000万美元(“2015富国总贷款安排”)。2015年富国银行主贷款工具下的借款由我们担保,并以2015年富国银行主贷款工具下的房地产融资为抵押。截至2020年9月30日,本协议下的未偿还余额为6740万美元,其中包括510万美元归类为与持有待售资产相关的负债。根据这项协议,没有进一步的借款可用。
•2018年美国银行贷款—2018年11月13日,我们与作为贷款人的美国银行签订了房地产定期贷款信贷协议(经不时修订、重述或补充,即“2018年美银房地产信贷协议”),规定在遵守惯例条款和条件的情况下,定期贷款总额不超过1.281亿美元(“2018年美银房地产贷款”)。我们根据2018年美国银行房地产融资机制提取资金的权利于2019年11月13日终止。根据2018年美国银行房地产融资机制,由公司的经营经销商子公司提供资金的所有房地产都以优先留置权为抵押,但符合某些允许的例外情况。截至2020年9月30日,根据2018年美国银行贷款,我们有8540万美元的未偿还借款。
•2018年富国银行主贷款安排—于2018年11月16日,我们的若干附属公司与富国银行订立总贷款协议(“2018富国总贷款协议”),规定向根据2018年富国总贷款协议(“2018富国总贷款安排”)借款人的若干附属公司提供定期贷款,总额不超过1,000万美元(“2018富国总贷款安排”)。我们根据2018年富国银行主贷款工具提取资金的权利于2020年6月30日终止。2018年11月16日和2020年6月26日,我们根据2018年富国银行主贷款工具(Wells Fargo Master Loan Facility)借款总额分别为2,500万美元和6,940万美元,所得资金用于一般企业用途。截至2020年9月30日,我们有9990万美元,其中包括1150万美元被归类为与持有的待售资产相关的负债,即2018年富国银行主贷款工具下的未偿还借款。根据这项协议,没有进一步的借款可用。
契诺
在我们的各种债务和租赁协议中,我们受到一些惯常的经营和其他限制性公约的约束。截至2020年9月30日,我们遵守了所有公约。
股票回购和股息限制
我们回购股票或支付普通股股息的能力取决于我们遵守各种债务和租赁协议中的契约和限制。我们的2019年高级信贷安排和我们管理4.5%和4.75%债券的契约允许我们进行无限制的限制性付款,如股票回购或股息,只要我们的综合总杠杆率,如这些协议中定义的,在形式上不超过3.0%至1.0
在实施任何建议的付款后。截至2020年9月30日,我们的综合总杠杆率未超过3.0至1.0。
2014年1月30日,我们的董事会批准了我们目前的股票回购计划(“回购计划”)。2018年10月19日,我们的董事会将我们回购计划下的授权重置为总计1.00亿美元,用于不时在公开市场交易或私人谈判交易中回购我们的普通股。
在截至2020年9月30日的9个月内,我们没有根据回购计划回购任何普通股。截至2020年9月30日,根据回购计划,我们拥有回购6630万美元普通股的剩余授权。
在截至2020年9月30日的三个月和九个月内,我们回购了140和56,607我们普通股的股票,分别为1460万美元和520万美元,分别来自员工,与员工股权奖励的净股票结算功能相关。
现金流
建筑平面图应付票据相关现金流的分类
向与吾等购买特定新车辆的制造商无关的贷款人支付的应付楼面平面图票据的借款及偿还(“非贸易”),以及所有与二手车辆有关的应付楼面平面图票据(统称“应付楼面平面图票据-非贸易”),在随附的简明综合现金流量表中分类为融资活动,借款与偿还分开反映。应付予与我们向其购买特定新车辆的制造商有关联的贷款人的楼面平面图票据的净变动(统称为“楼面平面图应付票据-贸易”)在随附的简明综合现金流量表中分类为经营活动。与与所有收购和所有资产剥离相关的所有收购和偿还相关的存货相关的应付楼面平面图票据的借款,在随附的简明综合现金流量表中被归类为融资活动。与经营活动中包括的应付楼面票据相关的现金流与包括在融资活动中的与应付楼面票据相关的现金流仅在以下情况下有所不同:前者支付给与吾等向其购买相关库存的制造商有关联的贷款人,而后者向与吾等向其购买相关库存的制造商没有关联的贷款人支付。我们的大部分平面图票据支付给与我们从其购买新车库存的实体无关的各方,与新福特和林肯汽车融资有关的应付平面图票据除外。
所有车辆制造商购买新车辆都要求借入平面图,所有平面图贷款人都要求为购买车辆而借入的金额在相关车辆出售后的短时间内偿还。因此,我们认为重要的是要了解我们所有应付楼面票据的现金流与新车库存之间的关系,以便了解我们的营运资金和运营现金流,并能够将我们的运营现金流与我们的竞争对手进行比较(即,如果我们的竞争对手的贸易和非交易楼层规划融资的组合与我们不同)。此外,我们在内部运营现金流预测中包括所有平面图借款和还款。因此,我们使用非GAAP计量“经调整的经营活动提供的现金”(定义如下)来将我们的结果与预测进行比较。我们认为,将应付楼面票据的现金流在经营活动和融资活动之间分开,而所有新的车辆库存活动都包括在经营活动中,与将所有应付楼面票据的现金流一起归类到经营活动中相比,会产生显著不同的运营现金流。
经调整后,经营活动提供的现金包括向与我们购买相关新车辆的制造商没有关联的贷款人支付的平面图票据的借款和偿还。经调整的经营活动提供的现金具有实质性限制,因此可能无法与其他公司的同名指标相比,不应单独考虑,也不应作为根据公认会计原则分析我们经营业绩的替代品。为了弥补这些潜在的限制,我们还回顾了相关的GAAP衡量标准。
吾等已于下文提供经营活动的现金流对账,犹如应付楼面平面图票据的所有变动(I)与资产剥离有关的借款及(Ii)与购买二手车辆存货有关的借款及还款除外,均归类为经营活动。
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月内, |
| 2020 | | 2019 |
| (单位:百万美元) |
将经营活动提供的现金与调整后的经营活动提供的现金进行对账 | | | |
据报告,经营活动提供的现金 | $ | 625.2 | | | $ | 347.7 | |
新车平面图借款—非贸易,净额 | (207.4) | | | (179.4) | |
| | | |
经调整的经营活动提供的现金 | $ | 417.8 | | | $ | 168.3 | |
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经营活动-
截至2020年和2019年9月30日的9个月,经营活动提供的净现金总额分别为6.252亿美元和3.477亿美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月,经调整的经营活动提供的净现金总额分别为4.178亿美元和1.683亿美元。
与截至2019年9月30日的9个月相比,截至2020年9月30日的9个月,我们的经营活动提供的现金净额增加了2.495亿美元,主要是由于应付账款和其他流动负债增加了7260万美元,其他流动资产增加了2040万美元,与库存变化有关的库存增加了9010万美元,扣除平面图借款净额,应收账款和在途合同余额在期末减少了1850万美元,净收益的非现金调整增加了1650万美元。
投资活动-
截至2020年9月30日的9个月,投资活动中使用的净现金总额为8.181亿美元,而截至2019年9月30日的9个月,投资活动使用的现金净额为2.062亿美元。截至2020年和2019年9月30日的9个月,不包括购买房地产的资本支出分别为2750万美元和2870万美元。我们预计2020年的资本支出总额约为2760万美元,用于升级或更换我们的现有设施,建设新设施,扩大我们的服务能力,并投资于技术和设备。
在截至2020年9月30-30日的9个月内,我们收购了12家新的汽车经销商特许经营权(8个经销商地点)、两个防撞中心和由Park Place经销商集团组成的汽车拍卖的几乎所有资产,并租赁了与此相关的房地产,购买价格为889.9美元。我们以5.274亿美元的现金、200.0百万美元的卖方票据、1.275亿美元的楼面平面图借款用于购买相关的新车库存和3500万美元的楼面平面图借款用于购买相关的二手车库存,为此次收购提供资金。我们还以6360万美元的收购价收购了科罗拉多州丹佛市的三家特许经营店(一家经销商)的资产。我们为这些收购提供了总计3450万美元的现金和2710万美元的平面图借款,用于购买相关的新车库存。总体而言,这些收购包括200万美元的购买价格预扣,用于我们就收购的专营权提出的潜在赔偿要求。除了上述收购金额外,我们还释放了与前一年收购相关的250万美元的收购价格预扣。
在截至2019年9月30日的9个月内,我们以2.104亿美元的收购价格收购了印第安纳州印第安纳波利斯市场的9个特许经营权(5个经销商地点)和一个碰撞中心以及科罗拉多州丹佛市场的1个特许经营权(1个经销商地点)的资产。我们用总计1.539亿美元的现金为这些收购提供资金,其中5530万美元的平面图借款用于购买相关的新车库存。总体而言,这些收购包括120万美元的购买价格预扣,用于我们就收购的专营权提出的潜在赔偿要求。除了上述收购金额外,我们还释放了与前一年收购相关的80万美元收购价格扣留。
在截至2020年9月30日的9个月中,我们在佐治亚州亚特兰大市场出售了一个特许经营权(一个经销商地点),在密西西比州杰克逊市场出售了六个特许经营权(五个经销商地点)和一个碰撞中心,在南卡罗来纳州格林维尔市场出售了一个特许经营权(一个经销商地点),总收购价格为1.616亿美元。此外,在截至2020年9月30日的9个月中,我们从出售空置物业中获得了420万美元的现金收益。截至2019年12月31日,与上述资产剥离相关的资产和负债(不包括雷克萨斯Greenville资产剥离)计入了持有待售资产和与持有待售资产相关的负债。
在截至2020年和2019年9月30日的9个月内,包括之前租赁的房地产在内的房地产购买总额分别为230万美元和1410万美元。
作为我们资本分配战略的一部分,我们不断评估购买目前租赁物业的机会,并获得与未来经销商搬迁相关的物业。不能保证我们将有或能够在执行这一战略所需的时间或金额上获得资本。
融资活动-
在截至2020年9月30日的9个月里,融资活动提供的净现金总额为1.935亿美元。截至2019年9月30日的9个月,用于融资活动的净现金总额为1.48亿美元。
在截至2020年和2019年9月30日的9个月内,我们的非交易平面图借款(不包括与收购相关的平面图借款)分别为28.4亿美元和31.2亿美元,非贸易平面图还款(不包括与资产剥离相关的平面图还款)分别为30亿美元和32.7亿美元。
在截至2020年和2019年9月30日的9个月内,我们分别有1.316亿美元和5530万美元的平面图借款与收购相关。
在截至2020年和2019年9月30日的9个月内,我们分别有5530万美元和1410万美元的与资产剥离相关的非交易楼层计划偿还。
截至2020年和2019年9月30日的前9个月,借款偿还总额分别为16亿美元和1200万美元。此外,在截至2020年和2019年9月30日的9个月里,发债成本的支付总额分别为310万美元和230万美元。
在截至2020年9月30日的9个月里,我们有730万美元的收益与德克萨斯州普莱诺的房地产出售和回租相关。
在截至2020年9月30日的9个月内,我们没有根据我们的回购计划回购任何普通股,但从员工手中以520万美元的价格回购了56,607股我们的普通股,这与基于员工股权奖励的净股票结算功能相关。
表外安排
除随附的简明综合财务报表附注12“承担及或有事项”所披露的安排外,于任何呈列期间内,我们并无任何表外安排。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
利率风险
我们面临很大一部分未偿债务利率变化的风险。根据截至2020年9月30日未偿还的可变利率债务总额6.841亿美元,其中包括我们的平面图应付票据和某些抵押贷款债务,100个基点的利率变化可能导致我们综合收益表中的年度利息支出总额变化高达680万美元。
我们定期从某些汽车制造商那里得到平面图的帮助,这被认为是我们新车库存成本的降低。平面图辅助使我们截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月的销售成本分别减少了2940万美元和3070万美元。我们不能保证未来楼面平面图援助的金额,这些金额可能会因为未来利率的变化而受到负面影响。
作为我们减轻利率波动风险敞口的策略的一部分,我们有各种利率互换协议。我们所有的利率掉期都符合现金流对冲会计处理的条件,不包含任何无效的内容。
我们目前有四个利率互换协议。2020年7月签订了两项互换协议。这些掉期的设计是为了对冲与一个月伦敦银行同业拆借利率波动有关的可变利率现金流的变化。下表提供了截至2020年9月30日各掉期的属性信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
开始日期 | | 名义本金金额 | | 名义价值 | | 到期价值 | | 到期日 |
| | (单位:百万) | | (单位:百万) | | (单位:百万) | | |
2020年7月 | | $ | 93.5 | | | $ | 93.1 | | | $ | 50.6 | | | 2028年12月 |
2020年7月 | | $ | 85.5 | | | $ | 85.5 | | | $ | 57.3 | | | 2025年11月 |
2015年6月 | | $ | 100.0 | | | $ | 75.9 | | | $ | 53.1 | | | 2025年2月 |
2013年11月 | | $ | 75.0 | | | $ | 49.9 | | | $ | 38.7 | | | 2023年9月 |
有关衍生工具影响的额外资料,请参阅随附的简明综合财务报表内的附注10“金融工具及公允价值”。
项目4.控制和程序
披露控制和程序
截至本报告所涵盖期间结束时,吾等在本公司主要行政总裁及主要财务官的监督下,在本公司首席财务官的参与下,根据1934年“证券交易法”(“交易法”)第13a-15(E)条及第15d-15(E)条所界定的披露控制程序及程序的设计及运作成效进行评估。基于这一评估,我们的首席执行官和首席财务官得出结论,截至该期限结束,此类披露控制和程序有效,以确保我们根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息(I)在美国证券交易委员会(SEC)的规则和表格中指定的时间段内进行记录、处理、汇总和报告,以及(Ii)积累并传达给我们的管理层,包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定),以便及时做出有关披露的决定。管理层必须运用其判断来评估此类控制和程序的成本和收益,这些控制和程序的性质只能为管理的控制目标提供合理的保证。管理层,包括首席执行官和首席财务官,并不期望我们的披露控制和程序能够防止所有可能的错误或欺诈。一个控制系统,无论构思和操作有多好,都只能提供合理的保证,而不是绝对的保证,保证控制系统的目标得以实现。所有的控制系统都有固有的局限性,包括决策中的判断可能会出错,以及由于简单的错误或错误而可能发生故障的现实。另外, 可以通过一个或多个人的故意行为来规避控制。任何控制系统的设计在一定程度上是基于对未来事件可能性的某些假设,虽然我们的披露控制和程序的设计是在理应预期其有效运作的情况下有效的,但不能保证任何设计在所有潜在的未来条件下都能成功实现其所述目标。由于任何控制系统的固有限制,由于可能的错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生,并且不会被检测到。
财务报告内部控制的变化
在截至2020年9月30日的季度内,我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响,或合理地可能对公司的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第二部分:其他资料
项目1.法律诉讼
随着时间的推移,我们和我们的经销商可能会卷入与我们的业务和运营相关的各种索赔,并因此而产生的索赔。这些索赔可能涉及但不限于车辆制造商或贷款人以及某些联邦、州和地方政府当局的财务和其他审计,这些审计主要涉及(I)从车辆制造商收到的奖励和保修付款,或对违反制造商协议或政策的指控,(Ii)对贷款人规则和契诺的遵守情况,以及(Iii)向政府当局支付的与联邦、州和地方税相关的款项,以及对其他政府法规的遵守情况。索赔也可以通过诉讼、政府诉讼和其他争议解决程序提出。这类索赔,包括集体诉讼,可以涉及但不限于收取行政费用的做法、与就业有关的事项、真实贷款做法、合同纠纷、政府当局提起的诉讼,以及其他事项。我们评估未决和威胁索赔,并根据我们目前认为可能和合理评估的结果建立损失应急准备金。
我们目前预计任何已知的索赔不会对我们的财务状况、流动资金或运营结果产生重大不利影响。然而,任何事情的结果都不能确切地预测,目前已知或未来出现的一个或多个问题的不利解决可能会对我们的财务状况、流动资金或运营结果产生重大不利影响。
第1A项危险因素
除了这份Form 10-Q季度报告中列出的其他信息外,您还应该仔细考虑影响我们业务和财务结果的风险因素,这些风险因素将在此讨论。这些因素可能会对我们的业务、财务状况、流动性、经营结果和资本状况产生重大不利影响,并可能导致我们的实际结果与我们的历史结果或本报告中包含的前瞻性陈述所预期的结果大不相同。除下文所述外,该等风险因素并无重大改变。
与业务相关的风险
新型冠状病毒病(新冠肺炎)全球大流行已经和/或预计将对我们的业务、财务状况和运营业绩产生重大不利影响。
新冠肺炎全球大流行对全球经济产生了负面影响,扰乱了消费者支出和全球供应链,并造成了金融市场的显著波动和混乱。我们预计新冠肺炎全球大流行将对我们的业务、我们的运营业绩、财务状况和流动性产生实质性的不利影响。新冠肺炎全球大流行对我们业务的影响程度,例如我们在预期时间框架内执行短期和长期业务战略和计划的能力,将取决于不确定和不可预测的未来发展,包括大流行的持续时间和范围。
由于新冠肺炎全球大流行,为了响应政府的任务或建议,例如“就地避难”和自我隔离,以及我们为保护员工、消费者和社区的健康和安全而做出的决定,我们已经修改了我们的业务做法,包括减少某些经销商的工作时间,实施社会疏远计划,限制员工差旅,限制员工实际参加会议,以及取消活动和行业及其他会议。由于政府的要求和建议,我们的经销商,包括我们的零部件和服务业务,可能无法满负荷运营,导致销售和利润损失。此外,各州机动车部门服务的关闭和/或减少已经并可能继续对我们为我们的车队和客户获取车牌的能力、对已售出车辆的完美留置权以及我们的客户获得有效驾照的能力产生不利影响。所有这些因素都给我们的运营带来了挑战,这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。我们目前被认为是一项基本业务,但我们未来可能会面临运营限制或挑战,这些限制或挑战可能会限制我们的运营,或者要求我们进一步限制进入或关闭经销商,原因之一是政府不断变化的限制,包括公共卫生指令、检疫政策、社会疏远措施或我们在某些经销商地点的员工对新冠肺炎的阳性诊断。
新冠肺炎造成的任何消费者到我们经销商的访问或消费的大幅减少,都将导致销售和利润的损失以及其他实质性的不利影响。自我检疫或“就地避难”要求可能会减少客户访问我们经销商的次数。我们还预计消费者对感染病毒的担忧将持续下去,这可能会进一步减少
我们经销商的交通流量。总体来说,消费者支出也可能受到总体宏观经济状况和消费者信心的负面影响,包括新冠肺炎全球大流行导致的任何经济衰退的影响。例如,新冠肺炎导致全美员工休假和失业增加,从而减少了消费者对我们产品和服务的需求,以及有资格以优惠条件或根本没有资格获得汽车购买或租赁信贷的消费者数量。所有这些因素都可能对销售额和盈利能力产生负面影响。
我们的盈利能力在很大程度上取决于汽车制造商经营的各个方面。由于新冠肺炎的原因,某些汽车制造商和其他供应商已经停止或放慢了新车、零部件和其他供应品的生产。我们无法肯定地预测汽车零售业的生产放缓将持续多久,以及这些制造商何时恢复正常生产。我们供应网络的这种中断已经并将继续影响我们保持消费者当时所需的受欢迎的新车和零部件的理想组合的能力,所有这些都将对我们的收入产生不利影响。虽然供应中断减少了单位销量,但它也对我们每辆车的毛利润产生了积极影响。不能保证,随着库存水平正常化,毛利润的这种增长会持续下去,或者根本不会。
我们的主要无形资产是商誉和我们与汽车制造商签订的特许经营协议下的权利。商誉和特许经营权至少每年或更频繁地接受减值评估,当事件或环境变化表明减值可能已经发生时。新冠肺炎全球大流行对我们业务经营业绩的影响导致我们损失了1美元。23.02020年第一季度,与我们的无形制造商特许经营权资产相关的非现金减值费用为100万英镑。如果新冠肺炎全球疫情持续,我们可能需要记录额外的减值费用,目前我们无法准确预测任何额外减值费用的金额和时间;但是,任何此类减值费用都可能对我们的运营业绩和股东权益产生不利影响。
此外,新冠肺炎全球大流行对宏观经济状况的影响可能会影响金融和资本市场、外币汇率、大宗商品价格和利率的正常运行。即使在新冠肺炎全球大流行已经消退之后,我们也可能会继续经历已经发生或未来可能发生的经济衰退或萧条对我们的业务造成的不利影响。新冠肺炎全球大流行导致的全球金融市场持续混乱,可能会对我们未来获取资本的能力产生负面影响。
由于有关新冠肺炎全球大流行的持续时间和严重程度的信息正在迅速演变,其对我们业务的影响程度高度不确定,难以预测。目前,我们无法合理估计新冠肺炎全球大流行的持续时间和严重程度,或它可能对我们业务造成的整体影响。即使在新冠肺炎全球大流行已经消退之后,我们也可能会继续经历失业增加以及已经发生或未来可能发生的任何经济衰退或萧条对我们的业务造成的不利影响。这些事件中的任何一项都可能放大下文描述的其他风险和不确定性,并可能对我们的业务、财务状况、运营结果和/或股票价格产生重大不利影响。
有关新冠肺炎全球大流行对我们的业务、财务状况和经营业绩的影响的更多信息,请参见“新冠肺炎事件对我们业务的影响“载于本报告。
修订后的交易产生了许多风险和不确定因素,可能会对我们的业务和经营结果产生不利影响。
修订后的交易完成后,我们的销售额、资产和员工数量将比修订前大幅增加。整合过程将需要我们投入大量资本,并大幅扩大我们的业务和金融系统的范围。我们的管理层将需要投入大量的时间和精力在将我们的业务与Park Place经销集团的运营整合的过程中。在这一过程中存在着很大程度的困难和管理层的参与。
这些困难包括:
•在大流行期间整合Park Place经销集团的运营,同时继续我们业务的持续运营;
•管理一家比修订交易完成前大得多的公司;
•我们对(I)整合过程的预期存在错误假设的可能性,其中包括意外的延误、成本或效率低下,以及(Ii)留住关键员工;
•意外负债的影响;
•经营更加多元化的业务;
•整合两种独立的商业文化,这可能被证明是不相容的;
•吸引和留住与柏景经销集团业务相关的必要人员;
•建立统一的标准、控制程序、政策和信息系统,并控制与这些事项相关的成本;以及
•整合信息、采购、会计、财务、销售、账单、薪资和合规系统。
作为一家私人公司,Park Place经销集团无须对其财务报告的内部控制进行审计或以其他方式评估该等内部控制,但根据公认会计准则(GAAP)进行审计所需的程度除外;然而,修订交易完成后,Park Place经销集团的财务系统正被整合到我们的财务系统中,并接受本公司作为上市公司所需的内部控制审计。
如果这些因素中的任何一个限制了我们成功或及时将Park Place经销商集团整合到我们运营中的能力,那么对未来运营结果的预期,包括预期从修订后的交易中产生的某些运行率协同效应,可能无法实现。因此,我们可能无法实现我们寻求从修订后的交易中获得的预期好处,这也可能影响我们偿还债务的能力。此外,我们可能需要在整合上花费额外的时间或金钱,否则这些时间或金钱将花费在我们业务的发展和扩张上,包括努力进一步扩大我们的产品组合。
我们可能无法实现预期的成本节约或运营改进,或者可能会为了实现这些目标而产生额外的和/或意想不到的成本。
不能保证我们将能够或实现修订交易的预期成本节约或运营改善,在预期的金额或预期的时间框架或成本预期内,或根本不能保证我们能够或实现预期的成本节约或运营改善。我们正在合并后的公司实施一系列成本节约计划,我们预计这些计划将带来经常性的年度运行率成本节约。我们预计将产生一次性的非经常性成本来实现这种协同效应。
我们意识到的这些或任何其他成本节约或运营改进可能与我们的估计大不相同。我们不能保证这些预期的节省将会实现,或者我们的计划和改进将按预期完成,或者根本不能保证。此外,我们意识到的任何成本节约都可能被收入的减少或其他费用的增加全部或部分抵消。
如果不能实现与修订后的交易相关的预期成本节约和经营协同效应,可能会导致成本增加,并对合并后的公司的财务结果和前景产生不利影响。
作为修订交易的一部分,我们承担了Park Place经销集团的某些债务。在对Park Place经销集团进行尽职调查的过程中,可能存在我们未能或无法发现的责任。此外,随着Park Place经销商集团的整合,我们可能会了解有关Park Place经销商集团的其他信息,例如未知或或有负债或与Park Place经销商集团运营有关的其他问题。任何这样的债务或问题,无论是单独的还是合计的,都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。根据经修订的资产购买协议,卖方将对某些违反陈述、保证和契诺的行为负责,但我们的赔偿可能取决于任何此类违反行为所造成的损害总额超过指定的美元门槛,并受其他基于时间和货币的限制。因此,我们可能无法就柏景经销集团的责任向卖方提出某些索偿要求。
汽车零售业对总体经济状况的不利变化以及可能影响对我们产品和服务的需求的各种其他因素非常敏感,这些因素可能会对我们的业务、我们实施战略的能力和我们的运营结果产生实质性的不利影响。
我们未来的表现将受到一般经济状况的影响,包括:就业水平的变化;消费者需求、偏好和信心水平的变化;信贷的可获得性和成本;燃料价格;可自由支配的个人收入水平;以及利率。我们还受到我们经营的各个市场普遍存在的经济、竞争和其他条件的影响,即使这些条件在全国并不突出。
汽车零售销售是周期性的,历史上曾经历过以供过于求和需求疲软为特征的周期性低迷,这可能导致我们需要降低汽车销售价格,这将减少我们每辆车的收入和利润率。此外,由定价、燃料成本或其他因素驱动的消费者车辆偏好的变化可能会对我们的收入、利润率和运营结果产生重大不利影响。
经济大环境的变化可能会使我们的经营战略难以实施。在这种情况下,我们可能被要求进行某些交易以产生额外的现金,这些交易可能包括但不限于出售我们的某些经销商或其他资产,或根据我们现有的或任何未来的信贷安排增加借款。我们不能保证,如有需要,我们是否能够及时或以合理的条件进行任何这类交易(如果有的话)。此外,如果我们被要求出售经销商资产,出售此类资产的任何实质性部分都可能对我们的收入和盈利能力产生重大不利影响。
影响我们拥有专营权的一家或多家汽车制造商的不利条件,或他们无法提供消费者所需的理想车辆组合,可能会对我们的业务、运营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。
从历史上看,我们的大部分收入来自新车销售,新车销售也往往导致更高利润率的产品和服务的销售,如金融和保险产品以及与车辆相关的零部件和服务。因此,我们的盈利能力在很大程度上取决于汽车制造商经营的各个方面,其中许多都不在我们的控制范围之内。我们销售新车的能力取决于制造商的设计和生产能力,以及分配和交付给我们的经销商的意愿,这是消费者所需要的受欢迎的新车的理想组合。受欢迎的车辆通常很难从制造商那里获得,原因有很多,包括制造商通常根据销售历史和与此类经销商相关的资本支出将车辆分配给经销商。此外,如果制造商未能生产合意的车辆,或因生产不良车辆而声名狼藉,或生产的车辆不符合适用的法律或政府规定,而我们拥有销售该制造商车辆的经销商,则随着消费者将他们购买的车辆从该品牌转移,我们从这些经销商获得的收入可能会受到不利影响。
虽然我们试图限制我们对任何一家汽车制造商的依赖,但不能保证制造商分配和交付给我们的经销商的品牌组合是否适当或足够多样化,以保护我们不受特定制造商制造的汽车的可取性大幅下降或制造商生产汽车能力受到干扰的影响。在截至2020年9月30日的9个月里,占我们新车销售收入5%或更多的制造商如下:
| | | | | | | | |
制造商(汽车品牌): | | 占新车总收入的百分比 |
美国本田汽车公司(Honda And Acura) | | 22 | % |
美国丰田汽车销售公司(丰田和雷克萨斯) | | 21 | % |
福特汽车公司(福特和林肯) | | 9 | % |
日产北美公司(Nissan North America,Inc.) | | 8 | % |
梅赛德斯-奔驰美国公司(Mercedes-Benz USA,LLC)(梅赛德斯-奔驰、SMART和斯普林特) | | 8 | % |
北美宝马有限责任公司(BMW和Mini) | | 6 | % |
与汽车零售商类似,汽车制造商可能会受到美国和国际长期经济环境的影响。此外,我们仍然容易受到可能影响我们销售的汽车制造商的其他事宜的影响,其中许多情况是我们无法控制的,包括:(I)他们各自的财务状况发生变化;(Ii)他们各自的营销努力发生变化;(Iii)他们各自的声誉发生变化;(Iv)制造商和其他产品的缺陷,包括召回;(V)各自管理层的变化;(Vi)由于自然灾害或其他原因导致车辆和零部件的生产和交付中断;以及(Vii)有关劳动关系的问题。我们的业务高度依赖于消费者对我们制造商产品的需求和品牌偏好。制造商召回活动是一种常见的事件,而且在频率和范围上都有所加快。制造商召回活动可能会对我们的新车和二手车销售或客户剩余以旧换新估值产生不利影响,可能会导致我们暂时将车辆从库存中移除,可能会迫使我们招致更高的成本,并可能使我们面临与销售召回车辆相关的诉讼和负面宣传,这可能会对我们的业务、运营业绩、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。在美国以外生产汽车的汽车制造商面临额外的风险,包括配额、关税或关税的变化,外币汇率的波动,进口和相关成本的监管,以及外国政府的监管。
对车辆制造商及其有利可图地设计、营销、生产或分销理想新车的能力产生重大影响的不利条件可能反过来对我们的能力产生重大不利影响:(I)销售该制造商生产的车辆,(Ii)获得或资助我们的新车辆库存,(Iii)获得或受益于制造商财务援助计划,(Iv)全额或及时收取由此产生的任何金额,和/或(V)获得受影响制造商提供的其他商品和服务。此外,我们依赖制造商为我们设计、生产和供应零部件的能力,任何不能做到这一点的能力都可能对我们的零部件和服务业务产生实质性的不利影响。我们的业务,结果
运营、财务状况和现金流可能会因为任何对任何车辆制造商产生不利影响的事件而受到实质性的不利影响。
此外,如果车辆制造商的财务状况恶化,并在破产或类似程序中寻求债权人保护,或根据其组织管辖法律寻求保护,(I)制造商可寻求终止或拒绝我们的全部或某些特许经营权,(Ii)如果制造商成功终止我们的全部或某些特许经营权,我们可能得不到对这些特许经营权的足够补偿,(Iii)我们获得新车辆库存融资的成本可能会增加,或不再可以从该制造商的专属金融子公司获得融资,(Iv)消费者对该制造商产品的需求可能会受到实质性的不利影响,(Iii)我们为新车库存获得融资的成本可能会增加,或不再可以从该制造商的专属金融子公司获得,(Iv)消费者对该制造商产品的需求可能会受到实质性的不利影响,特别是如果将改善该制造商财务状况的相关成本计入其产品的价格中,(V)购买或租赁该制造商车辆的消费信贷的可用性可能会出现重大中断,或此类融资条款的负面变化可能会对我们的销售产生负面影响,或者(Vi)与该制造商相关的应收账款和存货价值可能会减少,等等。任何一个或多个此类事件的发生都可能对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响。
此外,汽车制造供应链横跨全球。因此,自然灾害、不利天气和其他事件导致的供应链中断可能会影响车辆和零部件库存流向我们或我们的制造合作伙伴。例如,2020年初,一种新型冠状病毒在中国武汉爆发,导致中国相当多的城市被隔离,该地区和其他国家的旅行和经济活动普遍中断。在冠状病毒得到控制之前,疫情可能会导致更多城市或地区的隔离,包括美国的城市或地区,这可能会导致我们在(I)车辆和零部件库存的供应,(Ii)我们的客户访问我们的商店购买产品或维修他们的车辆的能力和意愿以及(Iii)我们劳动力的整体健康方面遇到中断。目前,尚不清楚疫情和由此造成的中断可能会对汽车制造车辆和零部件供应链、我们劳动力的健康以及我们的客户访问我们的商店购买产品或维修车辆的能力和意愿产生什么影响(如果有的话)。这样的中断可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。
我们的未偿债务、产生额外债务的能力、管理我们债务的协议中的条款,以及某些其他协议,可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。
截至2020年9月30日,在实施经修订的交易、发行所有原始票据、特别强制赎回部分现有票据和额外票据发行及其所得款项后,我们的总债务为#美元。1,234.6100万美元,其中不包括应付楼面平面图票据总额6.956亿美元和债务发行成本。我们有能力在未来产生大量额外债务,为收购、营运资本和资本支出等提供资金,但在每一种情况下,都要遵守我们的债务工具和发生此类债务时存在的其他协议中所载的限制。
我们的偿债义务可能在可预见的未来对我们产生重要影响,包括:(I)我们为收购、资本支出、营运资本或其他一般公司目的获得额外融资的能力可能会受到损害;(Ii)我们经营活动的现金流中的很大一部分必须专门用于支付债务的本金和利息,从而减少了我们可用于运营和其他公司目的的资金;(Iii)我们的一些借款现在和将来都是浮动利率的,这使我们面临加息的风险;(Iv)我们的杠杆率可能或会大大高於部分竞争对手,这可能令我们处于相对的竞争劣势,并使我们更易受市况和政府法规变化的影响。
除了我们未来产生额外债务的能力外,我们的某些债务和抵押协议中还存在运营和财务限制和契诺,如杠杆契约,包括管理我们2019年高级信贷安排和我们的抵押贷款协议和相关抵押担保的协议,以及我们所属的某些其他协议,这些协议可能会对我们未来的运营或资本需求融资或从事某些业务活动的能力产生不利影响。这些限制了我们招致某些额外债务、创建某些留置权或其他产权负担以及支付某些款项(包括分红和回购我们的普通股以及用于投资)的能力。其中某些协议还要求我们遵守某些财务比率。
吾等日后未能遵守任何此等契诺可能构成有关协议下的违约,而根据有关协议,该等违约可能会(I)根据有关协议,债权人有权终止吾等根据相关协议借款的能力,并加速吾等偿还未偿还借款的责任;(Ii)要求吾等偿还该等借款;(Iii)根据该协议,债权人有权取消抵押相关债务的物业的抵押品赎回权;或(Iv)阻止吾等就若干其他债务进行偿债,而该等债务中的任何一项均会对吾等的业务、财务状况、营运业绩或现金流产生重大不利影响。在许多情况下,我们的一项债务、抵押贷款或其他协议下的违约可能会触发我们的一项或多项其他债务或其他协议中的交叉违约条款。
抵押贷款协议。我们不能保证我们的债权人会同意修订或放弃我们的公约。如果我们获得修改或豁免,我们可能会产生额外的费用和更高的利息支出。
除了我们的各种债务或抵押协议中包含的财务和其他契约外,我们的某些租赁协议还包含一些契约,赋予我们的房东在我们不遵守的情况下终止租赁、寻求巨额现金损害赔偿或将我们驱逐出适用财产的权利。同样,我们不遵守任何框架协议中的任何财务或其他公约,将给予相关制造商某些权利,包括拒绝拟议收购的权利,并可能使其有权向我们回购其专营权。产生此类权利的事件,以及我们无法获得更多经销商或要求我们在任何时候出售一个或多个经销商,都可能抑制我们业务的增长,并可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。制造商还可能有权限制我们为我们的运营公司提供担保、我们子公司股本的质押和对我们资产的留置权的能力,这可能会对我们以优惠条件或期望的水平为我们的业务和运营获得融资的能力产生重大不利影响,如果有的话。
这些事件中的任何一个事件的发生可能会限制我们采取战略行动的能力,否则我们将能够以其他方式管理我们的业务,否则如果没有这些限制,我们可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。
我们的业务、财政状况和经营业绩可能会因加息而受到重大不利影响。
我们通常为购买新车库存提供资金,有能力为购买二手车库存提供融资,并有能力根据我们的高级担保信贷安排(按浮动利率收取利息)借入资金作为营运资金。因此,我们来自可变利率债务的利息支出将随着利率的上升而上升。此外,利率的大幅上升可能还会抑制我们业务中对利率敏感的方面的需求,特别是新车和二手车销售以及相关的利润率和每辆车的F&I收入,因为我们的大多数客户都为他们的汽车购买提供资金。因此,利率上升可能会同时增加我们的资本成本,减少我们的收入。考虑到我们截至2020年9月30日的可变利率债务和未偿还的平面图票据,市场利率每提高1%,我们的年度利息支出总额将增加多达680万美元。当考虑到预期销售额因利率上升而减少时,如果利率上升,任何此类增加都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们的汽车销售、财务状况和经营结果可能会因成本或可获得的消费融资的变化而受到重大不利影响。
我们的客户购买的大部分车辆都是融资的。消费者可获得信贷的减少是导致我们过去一段时间汽车销量下降的原因之一。可用消费信贷的减少或信贷成本的增加可能导致我们的汽车销量下降,这将对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
历史上向那些由于各种原因无法获得传统融资的买家提供融资的贷款人,包括那些信用记录不佳或缺乏购买汽车所需的首付的买家,通常被称为次级贷款人。如果市场状况导致次级贷款人收紧信贷标准,或者如果利率上升,这些消费者从次级贷款人获得融资购买汽车的能力可能会变得有限,导致我们的汽车销量下降,进而可能对我们的财务状况和运营业绩产生重大不利影响。
汽车销售和服务方面的激烈竞争可能会对我们的经营业绩产生实质性的不利影响。
汽车零售和服务行业在价格、服务、位置和选择方面都具有很强的竞争力。我们的竞争包括:(I)我们市场上销售相同或类似新车和二手车的特许汽车经销商;(Ii)私下协商的二手车销售;(Iii)其他二手车零售商,包括地区性和全国性的汽车租赁公司;(Iv)向消费者销售二手车的互联网二手车经纪人;(V)服务中心和零部件供应链商店;以及(Vi)独立服务和维修店。
在向制造商购买新车方面,我们并不比其他零售商有任何成本优势。我们通常依靠我们的广告、促销、销售专业知识、服务声誉、强大的本地品牌和经销商位置来销售新车。由于我们的经销商协议只授予我们在特定市场区域内销售制造商产品的非独家权利,如果竞争对手的经销商扩大其市场份额,我们的收入、毛利和整体盈利能力可能会受到实质性的不利影响。此外,我们的汽车制造商可能决定在我们的市场上授予额外的特许经营权,这会对我们的销售产生负面影响。
在我们的行业中,互联网已经成为广告和销售过程中重要的一部分。客户正在使用互联网购物,并比较价格,新车和二手车,汽车维修和保养服务,金融和
保险产品和其他汽车产品。如果我们不能有效地利用互联网将客户吸引到我们自己的在线渠道和移动应用程序,进而吸引到我们的商店,我们的业务、财务状况、运营结果和现金流可能会受到实质性的不利影响。此外,消费者越来越多地使用社交媒体提高了信息和意见共享的速度和程度,社交媒体上关于我们或我们任何门店的负面帖子或评论可能会损害我们的声誉和品牌,这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。
此外,如果一家或多家公司被允许规避美国几个州的州特许经营法,从而允许它们在不需要建立经销商网络的情况下销售其新车,它们可能能够拥有相对于传统经销商的竞争优势,这可能会对我们在这些州的销售产生实质性的不利影响。
我们依赖于我们与我们销售的汽车制造商的关系,并受到
这些汽车制造商施加的限制和重大影响。这些限制中的任何一项
或者这些关系的任何改变或恶化都可能对我们的业务产生实质性的不利影响,
财务状况、经营业绩和现金流。
我们依赖于我们与我们销售的汽车制造商的关系,由于我们的经销商、框架和相关协议的条款,这些制造商有能力对我们的日常运营施加很大的控制和影响。只有在这些协议允许的范围内,我们才可以从制造商那里获得新车、服务车、销售新车和展示车辆制造商的商标。这些协议的条款可能与我们的利益和目标相冲突,并可能对我们业务的关键方面施加限制,包括收购战略和资本支出。
例如,制造商可以就销售量、销售效率和客户满意度设定业绩标准,要求我们在收购销售制造商汽车的经销商之前,必须征得制造商的同意。有时,根据与某些制造商的协议,我们可能不能获得额外的特许经营权,或受到其他不利行动的影响,只要我们在现有门店没有达到某些业绩标准(关于销售量、客户满意度和销售效率),直到我们的业绩按照协议改善,符合适用的州特许经营法律。此外,许多汽车制造商限制任何附属经销商集团可以拥有的特许经营权总数,某些制造商限制附属经销商集团可以在全国、地区或地方维持的特许经营权数量或品牌汽车总销量的份额,以及对毗连市场的门店所有权进行限制。如果我们达到这些限制中的任何一个,我们可能会被阻止进行进一步的收购,或者我们可能被要求处置某些经销商,这可能会对我们未来的增长产生不利影响。我们不能保证制造商将及时批准未来的收购(如果有的话),这可能会严重影响我们收购战略的执行。
此外,某些制造商使用经销商的制造商确定的客户满意度指数(“CSI”)分数作为参与激励计划的一个因素。如果我们没有达到最低得分要求,我们未来的付款可能会大幅减少,或者我们可能无法获得某些激励措施,这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。
制造商通常还根据具体情况为经销商建立设施和最低资本要求。
根据。在某些情况下,包括作为获得拟议收购同意的条件,制造商可能要求我们改建、升级或移动我们的设施,并将主题经销商的资本化为我们原本不会选择资助的水平,导致我们将财务资源从管理层认为可能对我们具有更高长期价值的用途上转移出来。拖延获得或未能获得制造商的同意将阻碍我们执行收购的能力,我们认为这些收购将与我们的整体战略很好地结合,并限制我们扩大业务的能力。
制造商还可以根据适用的州特许经营法建立新的特许经营权或迁移现有的特许经营权。在我们的市场设立或搬迁专营权,可能会对我们的经销商在采取行动的市场的业务、财政状况和经营业绩造成重大不良影响。
制造商可能还会限制我们及时或完全剥离一个或多个经销商的能力。我们的大多数经销商协议都规定制造商有优先购买权,可以购买我们寻求销售的任何制造商的特许经营权。资产剥离也可能需要制造商的同意,如果不能获得同意,我们将需要寻找另一个潜在的买家,或者等到买家能够满足制造商的要求。推迟销售经销商可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生负面影响。
制造商可能会终止或不续签我们的经销商和框架协议,或者可能会出于多种原因迫使我们剥离经销商,包括协议项下的违约、任何未经批准的控制变更(具体变更因制造商而异,但包括在指定时间段内我们董事会的组成发生重大变化,另一家车辆制造商收购我们5%或更多的有表决权的股票),或者
这些交易包括:收购分销商、第三方收购我们20%或更多的有表决权股票,以及获得足以指导或影响管理层和政策的所有权权益,或某些其他未经批准的事件(包括某些非常的公司交易,如合并或出售我们的全部或几乎所有资产)。这些条款的触发因素通常基于我们股东的行动,通常不在我们的控制范围之内。对任何未经批准的所有权或管理层变更的限制可能会对我们的价值产生不利影响,因为它们可能会阻止或阻止潜在收购者获得对我们的控制权。此外,制造商在谈判是否续订专营权协议条款时,利用其议价地位所采取的行动,亦可能对我们的收入和盈利造成重大的不利影响。
不能保证我们能够以可接受的条款及时续签我们的经销商和框架协议,或者根本不能。我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响,如果我们的权利因我们的经销商或框架协议的条款而受到损害或我们的运营受到限制,或者如果我们因终止或未能续签此类协议而失去占我们收入很大比例的特许经营权。
如果汽车制造商减少或停止销售激励、保修或其他促销计划,我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会受到实质性的不利影响。
我们受益于汽车制造商的某些销售激励、保修和其他促销计划,这些计划旨在促进和支持他们各自的新车销售。主要的激励计划包括:(I)新车的客户回扣;(Ii)经销商对新车的激励;(Iii)特殊融资或租赁条款;(Iv)新车和二手车的保修;以及(V)授权新车经销商对二手车销售的赞助。
汽车制造商经常对他们的激励计划做出许多改变。由于任何原因(包括供需失衡)而减少或终止制造商的激励计划,都可能减少我们的销售量,进而可能对我们的运营结果、现金流和财务状况产生实质性的不利影响。
如果保护汽车零售商的州法律被废除、削弱或被我们与制造商的框架协议所取代,我们的经销商将更容易受到经销商协议的终止、不续签或重新谈判的影响,这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。
适用的州法律一般规定,汽车制造商不得终止或拒绝续签经销商协议,除非它首先向经销商提供书面通知,说明“正当理由”并说明终止或不续签的理由。一些州法律允许经销商提交抗议或请愿书,或者允许他们在通知期内尝试遵守制造商的标准,以避免终止或不续签。我们与某些制造商达成的框架协议包含了一些条款,其中包括试图限制这些法律对经销商的保护,尽管到目前为止还没有成功,但制造商正在进行的游说活动可能会导致这些法律的废除或修订。如果这些法律在我们运营的州被废除,制造商可能可以终止我们的特许经营权,而不需要提前通知,不需要提供治愈的机会,也不需要展示好的理由。如果没有这些州法律的保护,我们在经销商协议到期时续签可能也会更加困难。法律的变化使制造商能够终止我们的经销商协议,这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外,如果制造商在破产中寻求债权人的保护,法院认为联邦破产法可能会取代保护汽车零售商的州法律,从而导致此类制造商终止、不续签或拒绝特许经营权,这反过来又可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
我们的任何信息系统或第三方服务提供商的信息系统出现故障,或有关我们客户或员工的个人身份信息(“PII”)的数据安全漏洞,都可能对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响。
我们依赖于我们的信息系统和我们的第三方服务提供商的有效运作。我们在销售和服务的所有方面,以及在准备我们的综合财务和运营数据时,都依赖于我们经销商的信息系统。我们所有的经销商目前都在一个共同的经销商管理系统(“DMS”)上运营。如果(I)DMS无法与其他第三方信息系统、客户关系管理工具或其他软件集成,或者这些系统中的任何一个系统变得不可用或在很长一段时间内无法按设计执行,或者(Ii)我们与DMS提供商或任何其他第三方提供商的关系恶化,我们的业务可能会受到严重干扰。此外,由于自然灾害、断电或其他原因导致的任何信息系统访问和连接中断都可能中断我们的业务运营,影响销售和运营结果,使我们面临客户或第三方索赔,或导致负面宣传。
此外,在正常的业务过程中,我们和我们的合作伙伴会收到关于我们客户的重要PII,以便完成车辆及相关产品的销售或服务。我们还会收到员工发来的个人资料。围绕信息安全和隐私的监管环境越来越苛刻,有许多州和联邦法规,以及支付卡行业和其他供应商标准,管理从
消费者和其他个人。我们认为,汽车经销商行业是身份窃贼的特别目标,因为数据安全漏洞的可能性很大,包括网络安全漏洞、入室盗窃、丢失或放错位置的数据、诈骗或员工、供应商或无关第三方对数据的挪用。由于网络攻击的数量和复杂性不断增加,尽管我们已经采取了安全措施,以及我们未来可能实施或采取的任何额外措施,但我们和我们的第三方服务提供商的设施和系统可能容易受到安全漏洞、计算机病毒、丢失或放错位置的数据、编程错误、诈骗、入室盗窃、人为错误、破坏行为和/或其他事件的攻击,因此,我们的设施和系统可能会受到安全漏洞、计算机病毒、丢失或错放的数据、编程错误、诈骗、入室盗窃、人为错误、破坏行为和/或其他事件的攻击。所谓或实际的数据安全漏洞可能会增加业务成本,对客户满意度和忠诚度产生负面影响,使我们面临负面宣传、个人索赔或消费者集体诉讼、行政、民事或刑事调查或诉讼,以及侵犯专有信息,任何这些都可能对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。
我们的运营受到广泛的政府法律法规的约束。如果我们被发现涉嫌违反这些法律或法规或根据这些法律或法规承担责任,或者如果颁布了对我们的运营产生不利影响的新法律或法规,我们的业务、运营结果、财务状况、现金流、声誉和前景可能会受到影响。
汽车零售业,包括我们的设施和运营,受到广泛的联邦、州和地方法律和法规的约束,例如与机动车销售、零售分期付款销售、租赁、金融和保险、营销、许可、消费者保护、消费者隐私、欺骗、反洗钱、环境、车辆排放和燃油经济性以及健康和安全相关的法律和法规。此外,在就业实践方面,我们受到各种法律法规的约束,包括复杂的联邦、州和地方工资、工时和反歧视法律。违反我们所受的法律或法规可能会导致对我们的行政、民事或刑事制裁,其中可能包括针对主题业务的停止和停止令,甚至吊销或暂时吊销我们经营主题业务的许可证,以及巨额罚款和处罚。违反我们所受的某些法律法规也可能使我们受到消费者集体诉讼或其他诉讼或政府调查和负面宣传的影响。我们目前投入了大量资源来遵守适用的联邦、州和地方健康、安全、环境、分区和土地使用法规,我们可能需要花费额外的时间、精力和金钱来使我们的运营和现有或收购的设施符合这些法规。
此外,我们的员工可能会有违反我们所受法律或法规的不当行为的风险。发现或阻止员工不当行为并不总是可能的,我们为发现和防止此类活动而采取的预防措施并不是在所有情况下都有效。如果我们的任何员工从事不当行为或被指控行为不当,我们的业务和声誉可能会受到不利影响。
2010年7月21日签署成为法律的“多德-弗兰克法案”(Dodd-Frank Act)设立了消费者金融保护局(CFPB),这是一个由美国联邦储备委员会(Federal Reserve)资助的独立联邦机构,拥有广泛的监管权力,但来自美国国会的监督有限。虽然汽车经销商一般被排除在外,但“多德-弗兰克法案”(Dodd-Frank Act)可能会通过对汽车金融公司和其他金融机构的监管,对汽车经销商进行额外的、间接的监管,特别是他们金融和保险产品的销售和营销。此外,CFPB对某些非银行贷款机构(包括汽车金融公司)参与汽车融资拥有监督权。多德-弗兰克法案还为联邦贸易委员会(“FTC”)提供了关于汽车经销商的新的和扩大的权力。从那时起,联邦贸易委员会一直通过圆桌会议、公众意见和消费者调查收集有关消费者保护问题的信息。联邦贸易委员会可以行使其额外的规则制定权,扩大与机动车销售、融资和租赁有关的消费者保护法规。2014年,联邦贸易委员会实施了一项与汽车经销商广告做法相关的执法倡议。在这方面,2016年5月,我们与联邦贸易委员会签署了一项同意令,以了结有关我们的广告在某些情况下没有充分披露有关公开安全召回的二手车信息的指控。根据同意令,我们不同意支付任何款项或承认错误行为,但我们确实同意在营销材料和销售时进行某些披露,并遵守某些记录义务。
来自CFPB、FTC和其他联邦机构的持续压力可能会导致经销商因安排客户融资而获得补偿的方式发生重大变化,虽然很难预测任何此类变化可能会如何影响我们,但任何不利的变化都可能对我们的金融和保险业务以及运营结果产生实质性的不利影响。此外,我们预计可能会颁布其他领域的新法律和法规,特别是联邦一级的法律和法规,这也可能对我们的业务产生实质性的不利影响。
除其他事项外,环境法律和法规管理向空气和水中的排放、石油物质和化学品的储存、固体和危险废物的处理和处置、污染的调查和补救。与我们的许多竞争对手一样,我们已经并预计将继续招致资本和运营支出以及其他成本,以遵守此类联邦和州法规。此外,我们目前和以前拥有或运营的设施、危险物质从此类设施运输到的地点以及与我们以前有关联的实体相关的地点可能会因污染而承担广泛的责任。对于这种潜在的责任,我们相信我们有权从其他实体获得赔偿。但是,我们不能提供
保证这些实体将像我们一样看待它们的义务,或将能够或愿意履行它们。作为在正常业务过程中收购或剥离某些物业的一部分,我们可能对与我们当前或以前拥有和/或运营的设施的污染有关的责任负有赔偿义务。不遵守适用的法律和法规,或为保持遵守而需要的重大额外支出,可能会对我们的业务、运营结果、财务状况或现金流产生重大不利影响。
对我们不利的重大判决或巨额罚款可能会对我们的业务、财务状况和未来前景产生重大不利影响。我们还预计,新的法律和法规,特别是在环境领域的新法律和法规将不时出台,遵守这些法律,或违反这些法律的惩罚,可能会大大增加我们的成本。例如,汽车制造商受到政府强制执行的燃油经济性和温室气体排放标准的约束,这些标准随着时间的推移不断变化,并变得更加严格。具体地说,车辆制造商必须遵守乘用车和轻型卡车的企业平均燃油经济性标准(CAFE)。如果制造商未能开发符合CAFE和/或温室气体排放标准的乘用车和轻型卡车,可能会使制造商受到重大处罚,增加向我们销售车辆的成本,并对我们营销和销售车辆以满足消费者需求和愿望的能力产生不利影响,这可能会对我们的业务、运营结果、财务状况或现金流产生重大不利影响。
我们面临与提供员工医疗福利相关的风险,这可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。
我们对医疗保健计划采用保险和自我保险相结合的方式。我们根据预期索赔成本、行政成本、止损保险费和预期的医疗保健趋势的估计来记录这些计划下的费用。这些计划下的实际成本受取决于参与者注册、人口统计和索赔实际成本的可变性的影响。这些领域中的任何一个领域的负面趋势都可能导致我们产生额外的计划外医疗成本,这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。此外,如果我们的医疗保健计划的参保人数大幅增加,我们将产生的额外成本可能会非常大,足以对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大影响。
我们正在并预计将继续受到法律和行政诉讼的影响,如果结果对我们不利,可能会对我们的业务、运营业绩、财务状况、现金流、声誉和前景产生重大不利影响。
我们正在参与并预计将继续参与由我们的业务行为引起的众多法律诉讼,包括与客户的诉讼、与就业有关的诉讼、集体诉讼、据称的集体诉讼以及政府当局提起的诉讼。我们不相信任何已知问题的最终解决会对我们的业务、声誉、财务状况、经营结果、现金流或前景产生重大不利影响。然而,这些问题的结果无法确切预测,其中一个或多个问题的不利解决可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。
财产损失或其他未投保的负债可能会对我们的经营业绩产生实质性的不利影响。
由于大量的财产集中在经销商位置,包括车辆和零部件,我们面临着重大的财产损失风险。历史上,由于实际或威胁的不利天气条件或自然灾害,如飓风、龙卷风、洪水、冰雹或其他非常事件,我们的几家经销商经常经历业务中断。财产集中在经销商地点也使汽车零售业务特别容易受到盗窃、欺诈和挪用资产的影响。员工、客户、供应商和无关联的第三方的非法或不道德行为可能会导致资产损失、中断运营、影响品牌声誉、危及制造商和其他关系、导致罚款或处罚,并使我们受到政府调查或诉讼。虽然我们维持保险是为了防止一些损失,但这种保险覆盖范围通常包含大量的免赔额。此外,我们对潜在责任的一部分进行“自我保险”,这意味着我们不为此类责任购买第三方保险,并对任何相关损失承担全部责任,包括某些州禁止维持保险以防范的某些潜在责任。在某些情况下,我们的保险可能不能完全覆盖损失,这取决于适用的免赔额或索赔的规模和性质。此外,未来保险成本或可获得性的变化可能会大幅增加我们维持目前保险水平的成本,或者可能导致我们减少保险范围并增加我们的自我保险风险。在某种程度上,我们招致重大的额外保险费,遭受有效保险不承保的损失,或遭受我们自保的损失。, 我们的财务状况、经营业绩或现金流可能会受到实质性的不利影响。
我们信用评级的下降或信贷市场的普遍混乱可能会对我们的流动性和开展业务的能力产生负面影响。
我们信用评级的恶化,或信贷市场的普遍混乱,可能会限制我们以我们可以接受的条件获得信贷的能力,或者根本就是限制我们获得信贷的能力。此外,不确定的经济状况或某些信用风险的重新定价可能会使其
对于我们来说,在任何给定的时间,以我们认为可以接受的金额或费率获得一种或多种类型的资金变得更加困难。我们无法在我们认为适当的时间以适当的成本获得必要或可取的资金,或进行某些相关交易,可能会对我们的流动性和我们开展业务的能力产生负面影响。任何这些事态发展也可能降低向我们提供信贷承诺、或与我们进行对冲或类似交易的金融机构履行对我们的义务的能力或意愿,这也可能对我们的流动性和我们开展业务的能力产生重大不利影响。
我们受到与进口产品限制或限制、对外贸易和货币估值相关的风险。
我们的业务涉及销售车辆、零部件或由在美国以外制造的零部件组成的车辆。因此,我们的业务受到在美国境外开展业务和进口商品的风险,包括进口关税、汇率、贸易限制、停工、自然灾害或人为灾难,以及其他国家的一般政治和社会经济状况。美国或我们产品的进口国可以不时实施新的配额、关税、关税或其他限制或限制,或调整目前现行的配额、关税或关税。实施新的或调整现行的配额、关税、关税或其他限制或限制可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。未来美元对外币的相对疲软可能会导致我们的成本增加,以及此类车辆或零部件的零售价格上升,这可能会阻碍消费者购买此类车辆,并对我们的收入和盈利能力产生不利影响。
如果我们不能收购并成功地将更多的经销商整合到我们的业务中,我们的收入和收益增长可能会受到不利影响。
我们认为,汽车零售业是一个成熟的行业,无论是在国内还是在当地市场,其销售额都受到当前经济环境的重大影响。因此,我们认为,我们未来的增长在一定程度上取决于我们管理扩张、控制运营成本以及收购并有效地将收购的经销商整合到我们组织中的能力。在寻求收购其他经销商时,我们经常与其他几个国家、地区和地方经销商集团以及其他战略和财务买家竞争,其中一些买家的财力可能比我们更大。对有吸引力的收购目标的竞争可能会导致我们的收购机会减少,我们可能不得不放弃收购机会,以至于我们无法以可接受的条件谈判此类收购。
我们还面临着通过收购实现增长的额外风险。这些风险包括但不限于:(I)未能征得制造商同意收购额外的特许经营权;(Ii)完成和失败的收购都产生了与交易相关的重大成本;(Iii)资本支出和运营费用大幅增加;(Iv)未能整合被收购经销商的业务和人员,并损害了与员工的关系;(V)对要收购的实体进行了错误的评估,或在被收购的经销商上承担了未披露的债务;(Vi)扰乱了我们正在进行的业务,并将我们的管理资源转移到新收购的经销商;(Vii)未能达到预期的业绩水平;(Vii)不能达到预期的业绩水平;(V)对要收购的实体进行错误评估,或在被收购的经销商处承担未披露的债务;(Vi)扰乱我们正在进行的业务,并将我们的管理资源转移到新收购的经销商;(Vii)未能达到预期的业绩水平;(Viii)因管理层变动而损害与制造商和客户的关系。
我们可能没有充分预料到我们的增长将对我们的人员、程序和结构提出的所有要求,包括我们的财务和报告控制系统、数据处理系统和管理结构。此外,我们未能在任何收购的经销商中保留合格的管理人员,可能会增加与整合收购的经销商相关的风险。如果我们不能充分预测和响应这些需求,我们可能无法实现收购协同效应,我们的资源将集中于将新业务纳入我们的结构,而不是放在可能更有利可图的领域。
我们是一家控股公司,因此依赖我们的运营子公司产生足够的现金并向我们分配现金,以偿还我们的债务并为我们的持续运营提供资金。
我们偿还债务和为持续运营提供资金的能力取决于我们的运营子公司在未来产生现金并将这些现金分配给我们的能力。我们的子公司可能无法从运营中产生足够的现金来偿还我们的债务。此外,我们的许多子公司都被要求遵守特许经营协议、经销商协议、与制造商、抵押贷款和信贷服务提供商的其他协议的规定。其中许多协议包含最低营运资本或净资产要求,并且至少每年都会发生变化。尽管截至2020年9月30日,这些协议中包含的要求并未限制我们的子公司向我们分配现金,但我们财务指标或特许经营条款的意外变化
与制造商的协议、经销商协议或其他协议可能要求我们改变分配或使用现金的方式。如果我们的运营子公司无法产生和分配足够的现金来偿还我们的债务并为我们的持续运营提供资金,我们的财务状况可能会受到实质性的不利影响。
商誉和制造商特许经营权占我们总资产的很大一部分。我们必须至少每年对我们的商誉和制造商特许经营权进行减值测试,这可能导致商誉或制造商特许经营权的重大非现金减记,并可能对我们的运营业绩和股东权益产生重大不利影响。
我们的主要无形资产是商誉和我们与汽车制造商签订的特许经营协议下的权利。商誉和无限期无形资产(包括制造商特许经营权)至少每年接受减值评估(或在事件或环境变化表明可能发生减值时更频繁地进行减值评估),方法是应用定性或定量评估。我们的市值或盈利能力下降会增加商誉减值的风险。我们的制造商特许经营权的公允价值是通过对经销商的预计现金流的子集进行贴现来确定的,我们将这些现金流归因于特许经营权的价值。业务组合的变化或经销商现金流的下降增加了减值的风险。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度内,我们分别确认了与某些经销商记录的制造商特许经营权相关的税前非现金减值费用710万美元和370万美元。在2020年第一季度,我们录得23.0与我们的无形制造商特许经营权相关的百万元非现金减值费用。如果新冠肺炎全球大流行持续下去,我们可能需要记录额外的减损费用。目前我们无法准确预测任何额外减值费用的金额和时间;但是,任何此类减值费用都可能对我们的运营业绩和股东权益产生不利影响。
从长远来看,技术进步,包括拼车应用、电动汽车和自动驾驶汽车的增加,可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。
预计汽车行业将在长期内经历变化。优步(Uber)和Lyft等共享车辆服务为消费者提供了更多的个人移动性选择。这些和类似的移动性选择对零售汽车行业的影响是不确定的,可能包括较低的新车销售水平。此外,技术进步正在促进无人驾驶汽车的发展。由于监管要求、额外的技术要求以及消费者对这些车辆的接受程度不确定,无人驾驶汽车最终普及的时间尚不确定。无人驾驶汽车对汽车零售业的影响是不确定的,可能包括新车和二手车销售水平、新车价格和特许经销商角色的变化,任何这些变化都可能对我们的业务、财务状况和运营业绩产生重大不利影响。电动汽车和电池驱动汽车的广泛采用也可能对我们零部件和服务业务的盈利能力产生实质性的不利影响。
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
2014年1月30日,我们的董事会批准了我们的回购计划。2018年10月19日,我们的董事会将我们回购计划下的授权重置为总计1.00亿美元,用于在公开市场交易或私人谈判交易中回购我们的普通股。任何回购将受我们的债务或其他可能不时存在的融资协议的适用限制。在截至2020年9月30日的三个月内,我们没有根据回购计划回购任何普通股,但从员工手中以1460万美元的价格从员工手中回购了140股普通股,这与基于员工股权奖励的净股票结算功能相关。截至2020年9月30日,根据回购计划,我们拥有回购6630万美元普通股的剩余授权。
第294项矿山安全信息披露
不适用。
项目6.展品
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陈列品 数 | | 文件说明 |
2.1 | | 资产购买协议,日期为2020年7月6日,由确定的卖方、确定的卖方附属公司、确定的委托人、确定的房地产所有者和阿斯伯里汽车集团有限责任公司签署。(根据S-K法规第601(B)(2)项的规定,本展品的部分内容已被省略,因为它们(I)不具实质性,且(Ii)如果公开披露可能会对公司造成竞争损害。公司同意应要求向委员会提供本展品未经编辑的副本。)(参考附件2.1并入公司于2020年7月31日提交的截至2020年6月30日的Form 10-Q季度报告) |
4.1 | | Asbury Automotive Group,Inc.根据日期为2020年9月16日的2028年票据契约颁发的高级人员证书(通过引用公司于2020年9月16日提交的当前8-K表格报告的附件4.3并入) |
4.2 | | Asbury Automotive Group,Inc.根据日期为2020年9月16日的2030年票据契约颁发的高级职员证书(通过引用公司于2020年9月16日提交的当前8-K表格报告的附件4.4合并而成) |
4.3 | | 2028年到期的额外4.50%高级票据的表格(合并内容参考公司于2020年2月20日提交的当前8-K表格报告的附件4.3) |
4.4 | | 2030年到期的额外4.75%高级票据的表格(合并内容参考公司于2020年2月20日提交的当前8-K表格报告的附件4.4) |
4.5 | | 与2028年票据有关的注册权协议,日期为2020年9月16日,由Asbury Automotive Group,Inc.(其担保方)和美国银行证券公司(BofA Securities,Inc.)作为初始购买者的代表达成(通过引用2020年9月16日提交的公司当前8-K表格报告的附件4.7并入) |
4.6 | | 与2030年票据有关的注册权协议,日期为2020年9月16日,由Asbury Automotive Group,Inc.,Asbury Automotive Group,Inc.,作为初始购买者的代表,由Asbury Automotive Group,Inc.和BofA Securities,Inc.(通过引用2020年9月16日提交的公司当前8-K表格报告的附件4.8并入) |
10.1 | | 阿斯伯里汽车集团(Asbury Automotive Group,Inc.)作为借款人、其某些子公司作为车辆借款人、其其他担保方、其他贷款方和美国银行(Bank of America,N.A.)作为行政代理、旋转摆动额度贷款人、新车辆楼面摆动额度贷款人、二手车辆楼面摆动额度贷款人和l/c发行人之间于2020年8月10日签订的第三次修订和重新签署的信贷协议的第二修正案。 |
31.1 | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的1934年证券交易法第13a-14(A)/15d-14(A)条规定的首席执行官证书 |
31.2 | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的1934年证券交易法第13a-14(A)/15d-14(A)条规定的首席财务官证书 |
32.1 | | 依照2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350条规定的首席执行官证书 |
32.2 | | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350条规定的首席财务官证书 |
101.INS | | XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中,因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中 |
101.SCH | | XBRL分类扩展架构文档
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签名
根据1934年证券交易法第13或15(D)节的要求,注册人已正式促使本报告由正式授权的以下签名者代表其签署。
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| | 阿斯伯里汽车集团(Asbury Automotive Group,Inc.) |
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日期: | 2020年11月3日 | 依据: | | /s/**大卫·W·霍特(David W.Hult) |
| | 姓名: | | 大卫·W·霍特 |
| | 标题: | | 首席执行官兼总裁 |
| | | | | | | | | | | | | | |
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日期: | 2020年11月3日 | 依据: | | /s/Patrick J.Guido |
| | 姓名: | | 帕特里克·J·吉多 |
| | 标题: | | 高级副总裁兼首席财务官 |
展品索引
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陈列品 数 | | 文件说明 |
2.1 | | 资产购买协议,日期为2020年7月6日,由确定的卖方、确定的卖方附属公司、确定的委托人、确定的房地产所有者和阿斯伯里汽车集团有限责任公司签署。(根据S-K法规第601(B)(2)项的规定,本展品的部分内容已被省略,因为它们(I)不具实质性,且(Ii)如果公开披露可能会对公司造成竞争损害。公司同意应要求向委员会提供本展品未经编辑的副本。)(参考附件2.1并入公司于2020年7月31日提交的截至2020年6月30日的Form 10-Q季度报告) |
4.1 | | Asbury Automotive Group,Inc.根据日期为2020年9月16日的2028年票据契约颁发的高级人员证书(通过引用公司于2020年9月16日提交的当前8-K表格报告的附件4.3并入) |
4.2 | | Asbury Automotive Group,Inc.根据日期为2020年9月16日的2030年票据契约颁发的高级职员证书(通过引用公司于2020年9月16日提交的当前8-K表格报告的附件4.4合并而成) |
4.3 | | 2028年到期的额外4.50%高级票据的表格(合并内容参考公司于2020年2月20日提交的当前8-K表格报告的附件4.3) |
4.4 | | 2030年到期的额外4.75%高级票据的表格(合并内容参考公司于2020年2月20日提交的当前8-K表格报告的附件4.4) |
4.5 | | 与2028年票据有关的注册权协议,日期为2020年9月16日,由Asbury Automotive Group,Inc.(其担保方)和美国银行证券公司(BofA Securities,Inc.)作为初始购买者的代表达成(通过引用2020年9月16日提交的公司当前8-K表格报告的附件4.7并入) |
4.6 | | 与2030年票据有关的注册权协议,日期为2020年9月16日,由Asbury Automotive Group,Inc.,Asbury Automotive Group,Inc.,作为初始购买者的代表,由Asbury Automotive Group,Inc.和BofA Securities,Inc.(通过引用2020年9月16日提交的公司当前8-K表格报告的附件4.8并入) |
10.1 | | 阿斯伯里汽车集团(Asbury Automotive Group,Inc.)作为借款人、其某些子公司作为车辆借款人、其其他担保方、其他贷款方和美国银行(Bank of America,N.A.)作为行政代理、旋转摆动额度贷款人、新车辆楼面摆动额度贷款人、二手车辆楼面摆动额度贷款人和l/c发行人之间于2020年8月10日签订的第三次修订和重新签署的信贷协议的第二修正案。 |
31.1 | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的1934年证券交易法第13a-14(A)/15d-14(A)条规定的首席执行官证书 |
31.2 | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的1934年证券交易法第13a-14(A)/15d-14(A)条规定的首席财务官证书 |
32.1 | | 依照2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350条规定的首席执行官证书 |
32.2 | | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350条规定的首席财务官证书 |
101.INS | | XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中,因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中 |
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