0000096869错误2020Q312/310.500.5030,000,00030,000,00026,229,30726,096,79726,229,30726,096,797107,528104,4912019年4月，公司以590万美元的公允价值向TRC-MRC 3 LLC贡献了土地，TRC-MRC 3 LLC是一家未合并的合资企业，成立的目的是开发、建设、租赁和管理公司位于TRCC-East的一座579,040平方英尺的工业建筑。包括交易费用在内，该土地的总成交价为290万美元。在根据会计标准编纂(ASC)主题606--与客户的合同收入和ASC主题323--投资--股权方法和合资企业，应用五步收入确认模式后，该公司确认了150万美元的利润和150万美元的递延收入。从历史上看，与土地开发支出相关的现金流出是在投资活动中计入的。为保持一致性，公司将继续将与土地开发相关的现金流出和现金流入归类为投资活动。5.9579,0402.91.51.50.11.70.40.41.01.300000968692020-01-012020-09-30Xbrli：共享00000968692020-10-31Iso4217：美元0000096869TRC：商业和行业成员2020-07-012020-09-300000096869TRC：商业和行业成员2019-07-012019-09-300000096869TRC：商业和行业成员2020-01-012020-09-300000096869TRC：商业和行业成员2019-01-012019-09-300000096869TRC：矿产资源成员2020-07-012020-09-300000096869TRC：矿产资源成员2019-07-012019-09-300000096869TRC：矿产资源成员2020-01-012020-09-300000096869TRC：矿产资源成员2019-01-012019-09-300000096869TRC：农民和农业成员2020-07-012020-09-300000096869TRC：农民和农业成员2019-07-012019-09-300000096869TRC：农民和农业成员2020-01-012020-09-300000096869TRC：农民和农业成员2019-01-012019-09-300000096869Trc：RanchOperationsMember2020-07-012020-09-300000096869Trc：RanchOperationsMember2019-07-012019-09-300000096869Trc：RanchOperationsMember2020-01-012020-09-300000096869Trc：RanchOperationsMember2019-01-012019-09-3000000968692020-07-012020-09-3000000968692019-07-012019-09-3000000968692019-01-012019-09-300000096869Trc：ResortAnd 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美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式10-Q

三(马克一号)

☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告

关于截至的季度期间2020年9月30日

或

☐根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

在从中国到日本的过渡期内，中国将从中国过渡到中国。

委托文件编号：1-07183

泰洪牧场公司。

(其章程中规定的注册人的确切名称)

特拉华州

(成立为法团或组织的州或其他司法管辖区)

77-0196136

(国际税务局雇主识别号码)

邮政信箱1000号, Tejon牧场, 加利福尼亚93243

(主要行政办公室地址)(邮政编码)

(661) 248-3000

(注册人电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

每一类的名称

交易代码

每间交易所的注册名称

普通股，面值0.50美元

真相与和解委员会

纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否已在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第F13节或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内，注册人是否已经提交了此类报告。

是

☒

不是的

☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。

是

☒

不是的

☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速滤波器

☐

加速文件管理器

☒

非加速文件管理器

☐

小型报表公司

☒

新兴成长型公司

☐

如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。

是

☐

不是的

☒

2020年10月31日公司普通股流通股数量为26,236,852.

---

泰洪牧场公司。及附属公司

目录

						页
第一部分：			财务信息
第1项			财务报表
			截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月未经审计的综合经营报表			3
			截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月未经审计的全面收益(亏损)综合报表			4
			截至2020年9月30日(未经审计)和2019年12月31日的合并资产负债表			5
			截至2020年和2019年9月30日的9个月未经审计的现金流量表			6
			截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月未经审计的股权和非控股权益变动表			8
			未经审计的合并财务报表附注			10
第二项。			管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析			32
项目3.			关于市场风险的定量和定性披露			52
项目4.			管制和程序			54
第二部分。			其他信息
第1项			法律程序			55
项目71A。			危险因素			55
第二项。			未登记的股权证券销售和收益的使用			56
项目3.			高级证券违约			56
项目4.			矿场安全资料披露			56
第五项。			其他资料			56
第6项			陈列品			56
签名						60

`

2

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第一部分-财务信息

项目1.财务报表

泰洪牧场公司。及附属公司

未经审计的合并经营报表

(以千为单位，每股金额除外)

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
			2020						2019						2020						2019
收入：
房地产-商业/工业			$	2,710					$	2,620					$	7,144					$	12,041
矿产资源			1,322						1,559						9,276						8,351
农耕			8,537						4,602						9,698						6,303
牧场经营			944						876						2,483						2,570
总收入			13,513						9,657						28,601						29,265
成本和费用：
房地产-商业/工业			2,026						1,968						5,704						8,353
房地产-度假村/住宅			273						582						1,225						1,872
矿产资源			648						576						5,240						5,006
农耕			8,108						5,979						10,909						8,402
牧场经营			1,164						1,260						3,748						4,003
公司费用			2,121						1,760						7,148						6,524
总费用			14,340						12,125						33,974						34,160
营业亏损			(827)						(2,468)						(5,373)						(4,895)
其他收入：
投资收益			455						294						834						972
房地产销售收益(亏损)			(2)						—						1,331						—
其他收入，净额			68						19						64						67
其他收入总额			521						313						2,229						1,039
未合并合营企业收益中未计权益前的经营亏损			(306)						(2,155)						(3,144)						(3,856)
未合并合资企业净收益中的权益			1,093						2,199						3,629						5,046
所得税前收入费用			787						44						485						1,190
所得税费用			403						7						1,111						320
净收益(亏损)			384						37						(626)						870
可归因于非控股权益的净亏损			(14)						(10)						(9)						(3)
普通股股东应占净收益(亏损)			$	398					$	47					$	(617)					$	873
可归因于普通股股东的每股净收益(亏损)，基本			$	0.02					$	0.00					$	(0.02)					$	0.03
普通股股东每股摊薄后净收益(亏损)			$	0.02					$	0.00					$	(0.02)					$	0.03

请参阅随附的说明。

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泰洪牧场公司。及附属公司

未经审计的综合全面收益表(亏损)

(单位：千)

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
			2020						2019						2020						2019
净收益(亏损)			$	384					$	37					$	(626)					$	870
其他综合损益：
可供出售证券的未实现(亏损)收益			(80)						59						(22)						443
利率互换未实现收益(亏损)			360						(1,195)						(3,965)						(3,888)
其他综合税前损益			280						(1,136)						(3,987)						(3,445)
(费用)与其他综合所得项目相关的所得税优惠			(78)						239						1,088						723
其他综合损益			202						(897)						(2,899)						(2,722)
综合收益(亏损)			586						(860)						(3,525)						(1,852)
可归因于非控股权益的综合损失			(14)						(10)						(9)						(3)
普通股股东应占综合收益(亏损)			$	600					$	(850)					$	(3,516)					$	(1,849)

请参阅随附的说明。

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泰洪牧场公司。及附属公司

综合资产负债表

(单位为千，每股数据除外)

			2020年9月30日						2019年12月31日
			(未经审计)
资产
流动资产：
现金和现金等价物			$	36,155					$	27,106
可供出售的有价证券			14,199						39,084
应收帐款			9,731						9,950
盘存			4,563						2,792
预付费用和其他流动资产			2,329						3,252
流动资产总额			66,977						82,184
房地产和装修-持有出租，净额			17,751						18,674
房地产开发(包括截至2020年9月30日的107,528美元和截至2019年12月31日的104,491美元，归因于百年创始人，LLC，附注15)			309,917						297,581
财产和设备，净额			45,812						45,072
对未合并的合资企业的投资			37,163						38,240
水资产净投资			56,104						54,155
递延税项资产			1,272						713
其他资产			2,068						2,803
总资产			$	537,064					$	539,422
负债和权益
流动负债：
应付贸易账款			$	3,530					$	6,145
应计负债及其他			4,395						3,463
递延收入			2,168						1,346
长期债务的当期到期日			4,251						4,182
流动负债总额			14,344						15,136
长期债务，减少流动部分			53,672						57,476
长期递延收益			5,550						5,731
其他负债			18,491						15,455
总负债			92,057						93,798
承诺和或有事项
权益：
泰洪牧场公司股东权益
普通股，每股面值0.50美元：
授权股份-30,000,000股
已发行和流通股-截至2020年9月30日的26,229,307股和截至2019年12月31日的26,096,797股			13,114						13,048
额外实收资本			341,587						338,745
累计其他综合损失			(9,670)						(6,771)
留存收益			84,610						85,227
总Tejon牧场公司股东权益			429,641						430,249
非控股权益			15,366						15,375
总股本			445,007						445,624
负债和权益总额			$	537,064					$	539,422

请参阅随附的说明。

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泰洪牧场公司。及附属公司

未经审计的合并现金流量表

(单位：千)

			截至9月30日的9个月，
			2020						2019
经营活动
净(亏损)收入			$	(626)					$	870
对净(亏损)收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
折旧摊销			3,635						3,562
有价证券溢价/折价摊销			21						(80)
未合并合资企业净收益中的权益			(3,629)						(5,046)
非现金退休计划费用			59						230
从土地出资确认的非现金利润			—						(1,667)
租赁资产非现金核销			110						—
出售物业、厂房及设备所得收益			(1,318)						—
股票补偿费用			3,566						1,930
股票薪酬带来的超额税收优惠			529						52
未合并合资企业收益的分配			6,269						—
营业资产和负债变动情况：
应收账款、存货、预付款项和其他资产，净额			235						3,656
流动负债			(1,263)						(2,952)
经营活动提供的净现金			7,588						555
投资活动
有价证券的到期日和销售			30,452						37,274
投资于有价证券的资金			(5,610)						(20,425)
房地产和设备支出			(15,407)						(19,195)
出售房地产/资产的收益			2,000						—
对未合并的合资企业的投资			(2,090)						(3,100)
未合并合资企业的股权分配			100						487
对长期水资产的投资			(2,633)						(3,553)
投资活动提供(用于)的现金净额			6,812						(8,512)
筹资活动
信贷额度的借款			—						5,000
偿还长期债务			(3,767)						(2,994)
既得股票授权税			(1,584)						(844)
融资活动提供的现金净额(用于)			(5,351)						1,162
增加(减少)现金和现金等价物			9,049						(6,795)
期初现金及现金等价物			27,106						15,908
期末现金和现金等价物			$	36,155					$	9,113

6

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非现金投资活动
计入流动负债的应计资本支出			$	1,484					$	191
计入流动负债的应计长期水资产			$	254					$	—
对未合并的合资企业的贡献			$	—					$	5,854		1
土地出资的长期递延利润			$	—					$	1,532		1
1 2019年4月，公司以590万美元的公允价值向TRC-MRC 3 LLC贡献了土地，TRC-MRC 3 LLC是一家未合并的合资企业，成立的目的是开发、建设、租赁和管理公司位于TRCC-East的一座579,040平方英尺的工业建筑。包括交易费用在内，该土地的总成交价为290万美元。在根据会计标准编纂(ASC)主题606--与客户的合同收入和ASC主题323“投资-股权方法和合资企业”应用五步收入确认模式后，该公司确认了150万美元的利润，并递延了150万美元的利润。从历史上看，与土地开发支出相关的现金流出是在投资活动中计入的。为保持一致性，公司将继续将与土地开发相关的现金流出和现金流入归类为投资活动。

请参阅随附的说明。

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泰洪牧场公司。及附属公司

未经审计的股权和非控股权益综合变动表

(千股，流通股除外)

			未偿还普通股						普通股						额外实收资本						累计其他综合(亏损)收入						留存收益						股东权益总额						非控股权益						总股本
平衡，2020年6月30日			26,221,862						$	13,110					$	340,147					$	(9,872)					$	84,212					$	427,597					$	15,380					$	442,977
净收益(亏损)			—						—						—						—						398						398						(14)						384
其他综合收益			—						—						—						202												202						—						202
限制性股票发行			7,445						4						(4)						—						—						—						—						—
股票补偿			—						—						1,444						—						—						1,444						—						1,444
因既得股份的税收和税收优惠而扣缴的股份			—						—						—						—						—						—						—						—
平衡，2020年9月30日			26,229,307						$	13,114					$	341,587					$	(9,670)					$	84,610					$	429,641					$	15,366					$	445,007
余额，2019年6月30日			26,033,402						$	13,017					$	337,870					$	(6,682)					$	75,473					$	419,678					$	15,383					$	435,061
净收益(亏损)			—						—						—						—						47						47						(10)						37
其他综合损失			—						—						—						(897)						—						(897)						—						(897)
限制性股票发行			8,128						4						(4)						—						—						—						—						—
股票补偿			—						—						225						—						—						225						—						225
因既得股份的税收和税收优惠而扣缴的股份			—						—						—						—						—						—						—						—
余额，2019年9月30日			26,041,530						$	13,021					$	338,091					$	(7,579)					$	75,520					$	419,053					$	15,373					$	434,426

8

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			未偿还普通股						普通股						额外实收资本						累计其他综合损失						留存收益						股东权益总额						非控股权益						总股本
余额，2019年12月31日			26,096,797						$	13,048					$	338,745					$	(6,771)					$	85,227					$	430,249					$	15,375					$	445,624
净损失			—						—						—						—						(617)						(617)						(9)						(626)
其他综合损失			—						—						—						(2,899)						—						(2,899)						—						(2,899)
限制性股票发行			247,720						124						(124)						—						—						—						—						—
股票补偿			—						—						4,492						—						—						4,492						—						4,492
因既得股份的税收和税收优惠而扣缴的股份			(115,210)						(58)						(1,526)						—						—						(1,584)						—						(1,584)
平衡，2020年9月30日			26,229,307						$	13,114					$	341,587					$	(9,670)					$	84,610					$	429,641					$	15,366					$	445,007
余额，2018年12月31日			25,972,080						$	12,986					$	336,520					$	(4,857)					$	74,647					$	419,296					$	15,376					$	434,672
净收入			—						—						—						—						873						873						(3)						870
其他综合损失			—						—						—						(2,722)						—						(2,722)						—						(2,722)
限制性股票发行			114,599						57						(57)						—						—						—						—						—
股票补偿			—						—						2,450						—						—						2,450						—						2,450
因既得股份的税收和税收优惠而扣缴的股份			(45,149)						(22)						(822)						—						—						(844)						—						(844)
余额，2019年9月30日			26,041,530						$	13,021					$	338,091					$	(7,579)					$	75,520					$	419,053					$	15,373					$	434,426

请参阅随附的说明。

9

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泰洪牧场公司。及附属公司

未经审计的合并财务报表附注

1.    陈述的基础

根据Form 10-Q第一部分第1项提供的Tejon Ranch Co.及其子公司(本公司或Tejon)的概要信息未经审计，反映了公司管理层认为公平陈述中期业绩所需的所有调整。所有这些调整都是正常的经常性调整。自合并财务报表发布之日起，该公司对后续事件进行了评估。

截至2020年9月30日和2019年12月31日的期间包括百年创始人的合并、有限责任公司在度假村/住宅房地产开发部门的运营报表和现金流量表。公司截至2020年9月30日和截至2019年12月31日的资产负债表以及股权和非控股权益变动表在合并的基础上列报，包括百年创始人有限责任公司的合并。

该公司已经确定了五应报告的细分市场：商业/工业房地产开发、度假村/住宅房地产开发、矿产资源、农业和牧场运营。该公司的可报告部门的信息列在其综合经营报表中。公司的可报告部门遵循与公司合并财务报表相同的会计政策。本公司以未合并合资企业的分部损益和收益中的权益作为衡量盈利能力的主要指标，以评估经营业绩和配置资本资源。

由于公司农业活动、水务活动、房地产销售和租赁活动的季节性，本文报告的这一时期的结果并不代表全年的预期结果。冠状病毒新冠肺炎也带来了前所未有的不确定性。从历史上看，该公司农业收入的最大百分比是在会计年度的第三季度和第四季度确认的。请参考《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析》进行进一步讨论。

欲了解更多信息和重要会计政策的摘要，请参阅公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表及其附注。

近期会计公告

与新冠肺炎大流行有关的租赁优惠

2020年4月，财务会计准则委员会(FASB)发布了一份员工问答，目的是在许多企业因新冠肺炎疫情的影响而被勒令关闭或收入下降的情况下，降低租赁会计的运营挑战和复杂性。财务会计准则委员会认为，各实体就如何解释新冠肺炎直接导致的租赁特许权进行政策选择是合适的。实体可以选择对租赁特许权进行核算，而不是单独分析每份租赁合同，“就好像这些特许权的可强制执行的权利和义务是存在的，而不管特许权的那些可强制执行的权利和义务是否明确存在于合同中”。因此，选择适用FASB提供的救济的实体可以(1)根据ASC主题840或ASC主题842(视情况适用)应用这些特许权的修改框架，或(2)解释特许权，就好像它们是根据原始协议中包括的可强制执行的权利作出的，因此不在修改框架之内。在做出这一选择时，实体将不需要执行逐个租赁分析来评估可强制执行权，而是可以简单地将变更视为可强制执行权被包括在原始协议中或被排除在原始协议中。只有当修改后的合同产生的总现金流量与原始合同中的现金流量“基本相同或更少”时，才可以选择不应用租赁修改会计。

该公司已选择在基于财务会计准则委员会问答的修改框架之外核算租赁特许权，并正根据我们与租户正在进行的谈判继续评估问答的影响。新冠肺炎疫情导致租户要求减免租金，大部分请求发生在第二季度。截至2020年9月30日，本公司与我们所有的商业租户就他们各自的延期租金请求达成了协议。截至2020年9月30日止九个月，本公司保留87房租账单的%，并同意推迟13租金账单的%，或$163,000。根据与我们的租户达成的协议条款，所有延期租金将在2021年底之前全额偿还。本公司将按租赁合约未有更改的方式核算应收租金，而递延期间的应收租金将留在本公司的综合资产负债表内，直至随时间收取租金为止。

10

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参考汇率改革

2020年3月，美国财务会计准则委员会(FASB)发布了会计准则更新，或ASU第2020-04号，“促进参考汇率改革对财务报告的影响”，针对影响债务、租赁、衍生品和其他合同的参考汇率改革相关活动。该公告在有限的时间内提供了可选的权宜之计，以减轻参考汇率改革的潜在会计负担。具体地说，ASU允许修改ASC主题470(债务)内的合同，当由于参考利率改革而修改合同时，将通过前瞻性地调整有效利率来说明这一点。它还提供了对ASC主题815中涉及对套期保值关系的关键条款的改变的指导的例外：如果满足某些标准，则参考比率的改变将不会导致对套期保值关系的解除指定。本指南自2020年3月12日起至2022年12月31日对所有实体有效。该公司预计将利用这一可选的指导，但不希望它对我们的合并财务报表产生实质性影响。

新采用的会计公告

信贷损失准备

2016年6月，FASB发布了ASU No.2016-13《金融工具-信贷损失(话题326)》，要求企业确认预期损失准备，而不是目前非临时性减值模式要求的已发生损失，从而改变了大多数金融工具的减值模式。ASU将适用于大多数以摊余成本衡量的金融资产和某些其他工具，包括贸易和其他应收账款、贷款、可供出售和持有至到期的债务证券、租赁净投资以及表外信贷敞口。

2019年11月，FASB发布了ASU第2019-10号，更改了新标准的生效日期，以向某些类型的实体提供实施救济。根据ASU 2019-10的规定，公司被要求在2023年1月1日之前采用新标准，并允许提前采用。

本公司于2020年1月1日采用新标准。此次采用并未对公司的综合财务报表产生实质性影响。公司的应收账款余额主要由农作物应收账款组成。基于该等合约的短期性质、与现有客户的历史经验、对客户财务状况的定期信用评估、当前经济环境以及与租户协商的延期租金，本公司相信其信用风险微乎其微。在有价证券方面，本公司的投资只限于获穆迪或标准普尔评定为投资级的证券，由于本公司目前并无出售证券的意向，而在收回其摊销成本基础前，本公司极有可能不会被要求出售证券，因此并无记录信贷损失拨备。

金融工具的公允价值

2018年8月，FASB发布了ASU No.2018-13《公允价值计量(主题820)：披露框架-公允价值计量披露要求的变化》。本ASU删除了与公允价值层次相关的某些披露要求，例如披露第1级和第2级之间转移的金额和原因，并增加了新的披露要求，例如披露用于制定第3级公允价值计量的重大不可观察投入的范围和加权平均值。公司于2020年1月1日采用了新准则，由于公司没有分类为3级的金融工具，因此采用新准则对其合并财务报表没有实质性影响。

退休福利

2018年8月，FASB发布了ASU第2018-14号文件，内容是“对固定福利计划的披露要求的修改”。这一ASU取消了某些披露要求，包括预计将在下一会计年度确认为净定期福利成本组成部分的累积其他全面收入中的金额，以及预计将返还给雇主的计划资产的金额和时间。本ASU还要求额外披露现金余额计划的加权平均利率，并解释与福利计划义务变化相关的重大损益。此ASU在2020年12月15日之后结束的财年有效。该公司于2020年1月1日采用了新准则，该准则的采用对其合并财务报表和相关披露没有产生实质性影响。

有关关键会计政策变化的讨论，还请参阅本报告第一部分第2项中的关键会计政策。

11

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2.    权益

每股收益(EPS)

普通股股东应占每股基本净(亏损)收入以该年度已发行普通股的加权平均股数为基础。普通股股东应占每股摊薄净(亏损)收入是基于已发行普通股的加权平均数量和假定授予ASC主题260“每股收益”的限制性股票授予后的已发行股票的加权平均数量计算的。

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
			2020						2019						2020						2019
加权平均流通股数量：
普通股			26,229,226						26,041,353						26,193,058						26,022,022
普通股等价物			57,484						195,957						157,579						194,699
稀释后的已发行股份			26,286,710						26,237,310						26,350,637						26,216,721

3.     有价证券

ASC主题320“投资-债务和股权证券”要求企业将所有债务证券分类为持有至到期、交易或可供出售。该公司将其证券归类为可供出售，因此要求在每个报告日期将证券调整为公允价值。证券的所有成本以及已实现和未实现的损益都是在特定的确认基础上确定的。以下为以下可供出售的证券摘要：

(千美元)						2020年9月30日												2019年12月31日
有价证券：			公允价值 等级			成本						公允价值						成本						公允价值
存单
未实现亏损少于12个月的						$	—					$	—					$	251					$	250
有未实现的收益						1,799						1,806						1,799						1,806
存单合计			1级			1,799						1,806						2,050						2,056
美国财政部和机构票据
未实现亏损少于12个月的						—						—						6,485						6,479
有未实现的收益						5,347						5,360						14,413						14,434
美国国库券和机构票据总额			2级			5,347						5,360						20,898						20,913
公司票据
未实现亏损少于12个月的						1,113						1,112						1,004						1,002
有未实现的收益						3,912						3,920						13,082						13,106
公司票据总数			2级			5,025						5,032						14,086						14,108
市政票据
有未实现的收益						1,999						2,001						1,999						2,007
市政票据合计			2级			1,999						2,001						1,999						2,007
						$	14,170					$	14,199					$	39,033					$	39,084

本公司于2020年1月1日前瞻性地通过了美国会计准则第2016-13号，“金融工具-信贷损失(话题326)”。根据ASC主题326-30，该公司现在被要求在确认可供出售的债务证券的信用损失时使用拨备方法，该损失以证券的摊销成本基础与预期在证券有效期内收取的金额之间的差额衡量。根据这种方法，在每个报告日期，公司都会通过扣除信用损失准备金(ACL)的收益来记录与信用损失相关的减值。截至2020年9月30日，本公司未录得任何信贷损失。

12

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截至2020年9月30日，有价证券的公平市值为1美元。29,000高于他们的成本基础。该公司未实现的持股收益总额为#美元。30,000未实现的持股亏损总额为#美元。1,000。截至2020年9月30日，对累计其他综合亏损的调整反映了市值的改善。22,000，包括估计为#美元的税款6,000.

该公司选择从可供出售债务证券的公允价值和摊销成本基础中剔除适用的应计利息，并按照ASC主题326-30-50-3A单独列报应计利息余额。应计应收利息余额合计为#美元。107,000截至2020年9月30日，并列入合并资产负债表的其他资产项目。本公司选择不计量应计应收利息的信贷损失拨备，因为没有理由计入可能无法收回的应计利息拨备。

美国财政部和机构票据

截至2019年12月31日，公司对美国国债和机构票据投资的未实现亏损是由于购买时以来利率的相对变化造成的。这些证券的合同现金流由美国政府机构担保。这些债务证券持有的未实现亏损是投资利差和利率变动的函数，而不是信用质量的变化。截至2019年12月31日，本公司不打算出售这些证券，而且本公司不太可能被要求在收回其成本基础之前出售这些证券。因此，自2019年12月31日起，这些投资不需要ACL。

公司票据

这些投资的合同条款不允许发行人以低于投资摊余成本基础的价格结算证券。公司票据的未实现亏损是投资利差和利率变动的函数，而不是信用质量的变化。该公司预计将收回这些证券的全部摊销成本基础。截至2020年9月30日，本公司不打算出售这些证券，而且本公司不太可能被要求在收回其成本基础之前出售这些证券。因此，从2020年9月30日起，这些投资不需要ACL。

下表汇总了截至目前按面值计算的有价证券的到期日：

			2020年9月30日
(千美元)			2020						2021																		总计
存单			$	1,799					$	—																	$	1,799
美国财政部和机构票据			4,544						802																		5,346
公司票据			3,050						1,950																		5,000
市政票据			2,000						—																		2,000
			$	11,393					$	2,752																	$	14,145

 

			2019年12月31日
(千美元)			2020						2021																		总计
存单			$	2,049					$	—																	$	2,049
美国财政部和机构票据			20,393						502																		20,895
公司票据			13,685						400																		14,085
市政票据			2,000						—																		2,000
			$	38,127					$	902																	$	39,029

该公司对公司票据的投资是与截至2020年9月30日获得标准普尔投资级评级的公司进行的。

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4.     房地产

(千美元)			2020年9月30日						2019年12月31日
房地产开发
山村			$	145,599					$	142,567
百年纪念			107,528						104,491
葡萄藤			36,471						34,813
Tejon牧场商业中心			20,319						15,710
房地产开发			309,917						297,581
房地产和装修-保留以供租赁
Tejon牧场商业中心			20,595						21,435
减去累计折旧			(2,844)						(2,761)
房地产和装修-持有出租，净额			$	17,751					$	18,674

5.     长期水资产

长期水资产包括为将来使用或出售而持有的水和水合同。水是按成本持有的，其中包括支付的水价和从加州渡槽抽水并将水输送到水库的成本。目前，水被存放在克恩县南部公司土地上的一个水库中，并由克恩水库中的Tejon-Castac水区(TCWD)持有。

该公司已获得国家水利工程(SWP)，根据长期SWP水合同，在图拉雷湖盆地蓄水区(或Tulare湖流域)和达德利-里奇水区(或达德利-岭)内，总计3,444每年英亩-英尺的SWP权利，取决于SWP分配。这些合同将持续到2035年，并已转移到羚羊谷东克恩水务局(AVEK)，用于羚羊谷。2013年，该公司获得了一份购买水的合同，该合同规定该公司有义务购买6,693每年从位于克恩县的加州有限责任公司Nickel Family，LLC或Nickel获得一英亩英尺的水。

与Nickel的购水协议的初始期限至2044年，其中包括公司将合同延长一年的选择权35好多年了。2020年的购水成本是$。793每英亩英尺。购买成本是根据消费物价指数或消费物价指数中较大者而每年增加的。3%.

购水最终将用于开发该公司的土地，用于商业/工业房地产开发、度假村/住宅房地产开发和农业。临时使用可能包括每年将部分水出售给第三方用户，直到这些水完全分配给公司使用，如上所述。

水收入和销售成本如下(千美元)：

			2020年9月30日						2019年9月30日
已售出英亩英尺			4,625						4,445
营业收入			$	5,471					$	3,980
销售成本			3,264						3,187
利润			$	2,207					$	793

分配给持有以备将来使用的水资产的费用如下(千美元)：

			2020年9月30日						2019年12月31日
储存的水和将来交付的水			$	28,091					$	25,265
可供银行、销售或内部使用的水			3,211						3,054
总蓄水量，按成本价计算，以备将来使用			$	31,302					$	28,319

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无形水资产

该公司购买的水合同账面金额如下(千美元)：

			2020年9月30日												2019年12月31日
			费用						累计折旧						费用						累计折旧
达德利-里奇水权			$	11,581					$	(4,704)					$	11,581					$	(4,342)
镍水权			18,740						(4,444)						18,740						(3,962)
图拉雷湖流域水权			6,479						(2,850)						6,479						(2,660)
			$	36,800					$	(11,998)					$	36,800					$	(10,964)
购水合同净成本			24,802												25,836
总成本持有以备将来使用的水			31,302												28,319
对水资产的净投资			$	56,104											$	54,155

与Wheeler Ridge Marcopa储水区(WRMWSD)和TCWD的水合同也已到位，但在各自合同开始时与每个地区签订，后来没有从第三方购买，在公司账面上没有相关的财务价值。因此，不存在与这些合同相关的摊销费用。总水资源，包括经常性使用和一次性使用，包括：

(单位：英亩-英尺，未经审计)			2020年9月30日						2019年12月31日
保存的水以备将来使用
TCWD-公司拥有的库水			61,054						60,555
公司水库			50,349						50,349
可供银行、销售或内部使用的水			6,272						3,252
总蓄水量以备将来使用			117,675						114,156
购买的水合同
水合同(达德利-里奇、镍和图拉雷)			10,137						10,137
WRMWSD-与公司的合同			15,547						15,547
TCWD-与公司的合同			5,749						5,749
购买的水务合同总额			31,433						31,433
总持水量以备将来使用和购买用水合同			149,108						145,589

该公司于2015年与帕斯托里亚能源设施公司(Pastoria Energy Facility，L.L.C.)或PEF签订了供水协议。PEF是该公司目前的一家发电厂租约承租人。根据供水协议，PEF可向本公司购买最多3,500每年英亩-英尺的水，直到2030年7月31日，有权延长期限。PEF没有义务在任何一年向本公司购买水，但需要向本公司支付相当于以下金额的年度期权付款30最高年度付款的%。根据2020年供水协议，水价为$1,154每英亩-尺，但须受3在合同有效期内每年增加%。供水协议包含其他习惯条款和条件，包括这类协议的典型陈述和保证。该公司出售水的承诺可以通过现有的水资产来实现。

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6.     应计负债及其他

应计负债和其他负债包括以下内容：

(千美元)			2020年9月30日						2019年12月31日
累积假期			$	815					$	799
应计带薪人事假			402						419
应计奖金			1,557						1,700
应缴物业税1			1,113						—
其他			508						545
			$	4,395					$	3,463
1加州财产税在第一季度和第三季度应计，每年4月和12月缴纳。

7.     信用额度和长期债务

债务由以下部分组成：

(千美元)			2020年9月30日						2019年12月31日
应付票据			$	58,129					$	61,897
减去：长期债务的当前到期日			(4,251)						(4,182)
减去：递延贷款成本			(206)						(239)
长期债务，减少流动部分			$	53,672					$	57,476

2019年8月，本公司与富国银行修订了现有定期票据(定期票据和经修订的定期票据)，并将其到期日延长至2029年6月5日。经修订的定期票据的未付余额为#美元。55,879,000截至2020年9月30日，58,768,000截至2019年12月31日。适用于经修订定期票据的年利率为伦敦银行同业拆息(定义见定期票据)加170个基点的保证金。经修订的定期票据的利率已定为4.16%通过使用利率互换协议。修订后的定期票据要求每月摊销，未偿还本金将于2029年6月5日到期。经修订定期票据以本公司的农田及农场资产作抵押，该等资产包括设备、农作物及农作物应收账款；PEF发电厂租约及租地；以及相关账户及其他付款及存货权利。

2019年8月，该公司还将其与富国银行(Wells Fargo)的循环信贷额度(RLC)的能力提高到#美元。35,000,000从$30,000,000并将其到期日延长至2024年10月5日。RLC有不是的截至2020年9月30日和2019年12月31日的未偿还余额。根据公司的选择，这一信贷额度的利率可以浮动在1.50%高于选定的LIBOR利率，或可以固定为1.50固定利率期限比伦敦银行同业拆借利率高出%。在本RLC期限内，本公司可随时借款，部分或全部偿还任何未偿还借款，然后根据需要重新借款。

RLC项下的任何未来借款预计将用于持续的营运资金要求和其他一般公司目的。为维持信贷保证计划下的资金可供使用，信贷保证计划下的未支取款项每年将累积10个基点的承诺费。该公司日后是否有能力根据RLC借入额外资金，须遵守某些财务契诺，以及作出某些陈述和担保，而这些都是这类借款安排中的典型情况。

经修订的定期票据和RLC，统称为经修订的信贷安排，要求遵守三金融契约：(一)总负债除以有形净值不超过0.75至每季末的1.0；。(Ii)偿债覆盖率不低于1.25截至每个季度末的1.00美元，按连续四个季度计算；及(Iii)等于或大于$的速动资产20,000,000，包括RLC上的可用性。于2020年9月30日及2019年12月31日，本公司遵守该等财务契诺。

经修订信贷安排亦载有惯常负面契诺，限制本公司(其中包括)作出资本开支、招致债务及发行担保、完成若干资产出售、收购或合并、作出投资、派发股息或回购股票或产生任何资产留置权的能力。

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经修订的信贷安排亦载有惯常的违约事件，包括：未能支付所需款项；未能遵守经修订的信贷安排的条款；破产及无力偿债；以及未经银行同意而更改控制权(同意不会被无理拒绝)。修订后的信贷安排包含其他惯例条款和条件，包括陈述和担保，这些条款和条件对于此类信贷安排是典型的。

2013年，Tejon与CMFG人寿保险公司签订了一项以房地产为担保的本票协议，支付本金美元。4,750,000从2013年10月1日开始，每月到期本息。这张期票的利率是4.25年息%，每月本金和利息支付$36,000将于2028年9月1日结束。2020年3月，公司额外支付了#美元687,000这一点适用于票据的本金。随后的本金和利息支付减少到#美元。28,000每个月。额外的本金支付与抵押品的释放有关，抵押品于2020年4月提供给Petro Travel Plaza，LLC。这张钞票上的当前余额是$。2,250,0002020年9月30日。上述“应付票据”所包括的这项长期债务工具的余额接近该工具的公允价值。

8.     其他负债

其他负债包括以下各项：

(千美元)			2020年9月30日						2019年12月31日
退休金负债(附注13)			$	1,447					$	1,790
利率掉期负债(附注10)			6,682						2,716
高管退休计划补充负债(附注13)			7,851						8,011
过多的合资企业分配和其他			2,511						2,938
总计			$	18,491					$	15,455

有关上表的说明，请参阅有关未经审计综合财务报表的附注，以了解详情。

9.     股票补偿-限制性股票和绩效股票授予

公司的股票激励计划规定根据服务条件或通过实现与业绩相关的目标来奖励员工。公司已经发布了三这些计划下的股票授予类型：具有服务条件授予的限制性股票；仅在达到特定业绩条件(如公司现金流目标或股价)或业绩条件授予时才授予的业绩股票授予；以及包括基于特定业绩衡量标准实现的门槛、目标和最高成就水平的业绩股票授予，或业绩里程碑授予。具有市场条件的业绩条件赠款以实现目标股价为基础。用于计算基于市场的奖励的归属的股价是使用蒙特卡洛模拟未能达到目标股价将导致股票被没收。没收带有服务条件或基于业绩的限制的股票奖励将导致先前确认的基于股票的薪酬支出发生逆转。没收具有基于市场的限制的股票奖励不会导致先前确认的基于股票的薪酬支出发生逆转。

以下是该公司截至2020年9月30日的9个月的业绩条件拨款摘要：

绩效条件补助金
阈值性能						67,713
目标绩效						621,515
最高性能						1,063,367

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以下是假设截至2020年9月30日的9个月未完成业绩奖励的目标实现情况下，公司股票奖励活动的摘要，包括计时和绩效股票奖励：

			2020年9月30日
目标实现期初业绩突出的股票授予			409,373
新股授予/因超额完成目标而增发股份			777,970
既得赠款			(224,441)
期满/没收的批准书			—
在目标实现时授予突出的期末股票			962,902

以下是用于确定该公司截至2020年9月30日的9个月的基于市场的绩效条件赠款价格的假设摘要：

(千美元，股价除外)
授予日期			2019年12月12日						2020年3月11日
归属结束			2022年12月31日						2022年12月31日
目标实现时的股价			$18.80						$16.36
预期波动率			17.28%						18.21%
无风险利率			1.69%						0.58%
模拟蒙特卡罗股价			$11.95						$5.87
已授予的股份			6,327						81,716
判给的总公允价值			$76						$480

截至2020年9月30日，与未归属股票授予相关的未摊销成本以及预计确认的加权平均期间为$。9,464,000和23分别是几个月。具有时间归属特征的限制性股票的公允价值以授予日的公司股价为基础，并在服务期内支出。Cliff授予的绩效奖励的公允价值基于业绩条件的实现情况，是基于一旦公司确定奖励可能归属时，授予当日本公司股票的股价。这一公允价值将在适用于这些赠款的服务期内支出。对于包含从零到最大股份范围的业绩奖励，公司根据历史和预测结果确定(1)实现业绩目标和(2)业绩水平的可能性。根据这些信息，公司确定奖励的公允价值，并衡量与这些赠款相关的服务期内的费用。由于所有绩效补助的最终归属与绩效条件的实现息息相关，因此公司估计是否会满足绩效条件以及在多长时间内达到。最终，公司将根据业绩状况的实际结果调整股票薪酬成本。

根据非雇员董事股票激励计划，或NDSI计划，每个非雇员董事获得他或她的年度股票薪酬。股票在每个季度末根据季度末的股价授予。

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下表汇总了公司1998年股票激励计划或员工计划和NDSI计划在以下时期的股票薪酬成本：

(千美元)			截至9月30日的9个月，
员工计划：			2020						2019
*支出			$	3,239					$	1,523
*被资本化。			926						520
			4,165						2,043
NDSI计划-费用			327						407
总股票薪酬成本			$	4,492					$	2,450

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10.     利率互换

如附注7(信贷额度及长期债务)所述，本公司于二零一四年十月订立利率掉期协议，以减少其在定期票据项下与伦敦银行同业拆息挂钩的浮动利率波动的风险。2019年6月21日，本公司修订了利率掉期协议，以继续对冲其从定期票据以及随后修订的定期票据中获得的部分利率风险敞口。原套期保值关系解除指定，修改后的利率互换同步重新指定。根据回归分析，经修订的利率掉期在初始评估时符合有效现金流对冲的条件，并按公允价值记录。

在截至2020年9月30日的季度，利率互换协议仍被认为非常有效。公允价值变动，包括应计利息和对非履约风险的调整，符合现金流量对冲的条件，在AOCI分类。AOCI中分类的金额随后重新分类为对冲交易影响收益期间的收益。

截至2020年9月30日，利率互换协议的公允价值低于其成本基础，因此计入综合资产负债表中的其他负债。截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司有以下未完成的利率掉期协议被指定为利率现金流对冲(以千美元为单位)：

2020年9月30日

生效日期

到期日

公允价值层次结构

加权平均付息率

公允价值

名义金额

2019年7月5日

2029年6月5日

2级

4.16%

$(6,682)

$55,879

2019年12月31日

生效日期

到期日

公允价值层次结构

加权平均付息率

公允价值

名义金额

2019年7月5日

2029年6月5日

2级

4.16%

$(2,716)

$58,768

11.     所得税

该公司在中期报告期间的所得税拨备历来是通过将全年的年度有效税率估算应用于报告期的“普通”收入或亏损(税前收益或亏损，不包括不寻常或不频繁发生的离散项目)来计算的。该公司采用ASC 740-270“所得税-中期报告”允许的离散有效税率方法计算截至2020年9月30日的3个月和9个月的税款。该公司确定，由于估计年度税前收益存在高度不确定性，历史方法将不能为截至2020年9月30日的3个月和9个月提供可靠的税费估计。

截至2020年9月30日的前九个月，公司的所得税支出为美元。1,111,000*而不是$320,000截至2019年9月30日的前九个月。实际税率为229%和%27分别为截至2020年9月30日和2019年9月30日的前九个月的1%。截至2020年9月30日，该公司的应收所得税为$274,000。本公司将因纳税而产生的利息和罚金归类为所得税费用。

在截至2020年9月30日的9个月中，公司确认所得税支出主要是由于与第162(M)条限制相关的永久性差异以及与股票薪酬相关的离散税收支出。第162(M)条的薪酬扣除限制是由于2017年减税就业法案对税法的修改造成的，直到今年才对公司产生影响。当以低于原始授予价格的价格向参与者发放股票授予时，触发了离散项目，导致递延税额不足。本季度确认的差额是对前期确认的超额递延税项资产的冲销。确认这一差额预计不会对公司目前的应付所得税产生影响。

12.     承诺和或有事项

水合同

该公司的土地受水务合同约束，每年最低支付金额为#美元。10,943,000预计2020年将总共支付。截至2020年9月30日，公司已支付$10,144,000因为它的水合同。这些估计的水合同付款包括与WRMWSD、TCWD、Tulare湖盆地、Dudley-Ridge的SWP合同，以及镍水合同。SWP合同将持续到2035年，镍水合同将持续到2044年，并可以选择延长额外的35好多年了。未来水费的合同义务为#美元。261,952,000截至2020年9月30日。

长春费

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该公司有义务支付约#美元的款项。800,000按照2008年与五个主要环境组织签订的保护协议的规定，到2021年，每年向Tejon牧场保护协会捐款。Tejon牧场保护协会的预付款取决于某些事件的发生及其时间，因此可能会在金额和期限上发生变化。这些支付的金额将用于百年纪念、葡萄藤和山村(简称MV)项目的房地产开发。

合约

公司在2014年第二季度退出了与葡萄开发(或葡萄项目)相关的咨询合同，并有义务在成功收到诉讼项目权利时和价值衡量日期支付赚取的奖励费用五年期在葡萄藤的诉讼权利已经实现之后。在达到这一里程碑之前，无法确定奖励费用的最终金额。该公司相信，截至2020年9月30日，在未来这段时间内因退出合同而节省的净额将超过奖励支付成本。

社区设施小区

Tejon牧场公共设施融资管理局(TRPFFA)是由克恩县和TCWD组成的联合权力机构，为公司的克恩县开发项目内的公共基础设施提供资金。为开发Tejon牧场商业中心(TRCC)，TRPFFA创建了二社区设施区，或称CFD：西部CFD和东部CFD。西方CFD已经设定了留置权4202英亩的公司土地，以确保支付与#美元有关的特别税。28,620,000TRPFFA为TRCC-West出售的债券债务。东CFD已经设定了留置权1,9312英亩的公司土地，以确保支付与#美元有关的特别税。55,000,000TRPFFA为TRCC-East出售的债券债券。在TRCC-West，West CFD有不是的批准发行的额外债券债务。在TRCC-EAST，EAST CFD大约有$65,000,000TRPFFA授权的未来可以出售的额外债券债务。

关于债券的出售，有一份金额为$的备用信用证。4,393,000与发行EAST CFD债券相关。备用信用证已就位，以提供额外的信用增强并涵盖大约两年‘未偿还债券的利息价值。除非本公司作为CFD最大的土地所有者未能支付其物业税，否则本信用证将不予使用。本公司相信信用证永远不会被支取。这份信用证是两年并将在#年续订。两年制必要时的间隔时间。每年与信用证有关的费用大约是$。68,000.

作为每个CFD的土地所有者，本公司有义务每年支付其评估的特别税份额。受担保的土地包括TRCC-West和TRCC-East两个发展项目。出售West CFD债券的收益用于偿还该公司与TRCC-West开发相关的公共基础设施费用。在2020年9月30日，有不是的西部CFD债券剩余的额外改善资金。EAST CFD债券中没有剩余的额外改善资金用于偿还未来几年的公共基础设施成本。在2020财年，该公司预计将支付约美元2,521,000在特别税中。随着TRCC的不断发展，土地的新业主和新租约租户将通过三重净租约，承担越来越多的评估特别税。这一金额未来可能会根据未偿还债券的数量和其他人缴纳的税额而变化。每个出售或租赁的物业的评估目前无法确定，因为它是基于出售时的当前税率和物业的评估价值，或基于其租赁给第三方时的评估价值。因此，本公司不需要在2020年9月30日确认一项义务。

特哈查皮高原多物种栖息地保护计划诉讼

2014年7月，公司收到一份给Sue的意向通知副本，日期为2014年7月17日，表明生物多样性中心(CBD)、Wishtoyo基金会和Dee Dominguez(统称为TUMSHCP原告)打算对美国鱼类和野生动植物管理局(USFWS)提起诉讼，挑战USFWS批准公司的特哈查皮山地多物种栖息地保护计划(TUMSHCP)，以及USFWS发放附带采摘许可证(ITP)，以获取联邦列入名单的物种。美国食品和药物管理局在2013年批准了TUMSHCP，并发放了ITP。这些批准除其他事项外，授权移除与本公司未来潜在的MV开发相关的加州秃鹰栖息地。

2019年4月25日，TUMSHCP原告向洛杉矶美国加州中心区地区法院提起诉讼(案件编号2：19-CV-3322)(TUMSHCP诉讼)。该公司最初没有被点名为TUMSHCP诉讼的一方，并提出了干预动议，法院批准了这一动议。TUMSHCP诉讼旨在使TUMSHCP无效，因为它涉及到对加州秃鹰(一种濒危物种)的保护，以及ITP。

TUMSHCP诉讼中的主要指控是，加州秃鹫或它们的栖息地是“国家历史保护法”(NHPA)所指的“传统文化财产”，USFWS没有考虑到TUMSHCP和ITP对这些“传统文化财产”的影响，也没有就这些“传统文化财产”与受影响的美国土著部落或他们的代表充分协商。

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管理层认为TUMSHCP诉讼中的指控超出了TUMSHCP诉讼中引用的法律和法规的范围，并相信TUMSHCP原告提出的问题在与美洲土著部落的协商过程中得到了充分的解决。本公司正在支持USFWS积极为此事辩护的努力。2019年10月30日，在法院之前批准了公司以TUMSCHP原告缺乏资格为由驳回TUMSCHP诉讼的动议后，TUMSCHCP原告提出了修改后的起诉书。该公司在相同的基础上提出了第二项驳回动议，法院于2019年12月18日驳回了该动议。在2019年12月18日的裁决中，法院命令双方就USFWS是否正确确定加州秃鹰不是NHPA规定的“传统文化财产”的问题提出即决判决动议。

截至本报告之日，美国联邦安全局已将其决定的记录存档，以便对该问题作出裁决，双方已同意记录完整。2020年9月4日，TUMSCHP原告提出即决判决动议。USFWS和本公司正在提交回应案情摘要和反动议，要求即决判决，以回应对法院提出的问题的裁决。目前还没有对这些即决判决的动议进行听证。

TUMSHCP的原告此前在早些时候的一起州法院诉讼中，对美国原住民的咨询过程和加利福尼亚州的秃鹰提出了基本上相同的论点。 在那起诉讼中，加州上诉法院在2012年4月25日发布的一项裁决中驳回了TUMSHCP原告的论点，称其缺乏可取之处。 参见生物多样性中心等。诉克恩县，2012WL 1417682(案件编号：F061908)。

截至2020年9月30日，公司相信TUMSHCP诉讼不妨碍其开始或完成MV开发的能力。

国家水泥

该公司将土地出租给加州国家水泥公司(National Cement Company of California Inc.，简称National)，用于从租赁土地上的石灰岩矿床生产波特兰水泥。加州地区水质控制委员会(RWQCB)在20世纪90年代末就目前租赁给National的物业的环境状况发布了命令。

该公司的前租户拉法基公司(Lafarge Corporation)和现在的租户National继续按照RWQCB的订单补救这些环境状况。

本公司不知道拉法基或National有任何未能遵守RWQCB指令的情况。根据当前和以前的租约，National和Lafarge有义务赔偿公司因使用租赁物业而产生的费用和责任。环境状况的补救包括在国家或拉法基赔偿义务的范围内。如果要求该公司自费改善环境状况，则该公司的任何该等开支的数额不太可能是重大的，亦没有合理的可能性因此事而持续承担风险。

羚羊谷地下水案例

2004年11月29日，一个公共供水供应商集团向洛杉矶高等法院提交了一份交叉申诉，指控土地所有者和其他对羚羊谷(包括本公司)内的地下水盆地感兴趣的人，要求对羚羊谷盆地内的地下水权利进行司法裁决，包括百年纪念项目附近公司土地下的地下水。多阶段试验的四个阶段已经完成。在第三阶段完成后，法院裁定地下水盆地处于透支状态，并确定了当前的总可持续产量。第四阶段审判于2013年上半年进行，最终确认了双方2011年和2012年的地下水抽水量。审判的第五阶段于2014年2月开始，涉及1)美国是否拥有盆地地下水的联邦保留水权，以及2)从进口水中回流的权利。法院听取了关于联邦保留权的证据，但继续就回流问题进行审判，同时裁决的大多数当事人讨论了和解方案，包括回流的权利。2015年2月，超过140代表超过99裁决范围内当前用水量的%同意和解。2015年3月4日，包括特洪在内的和解当事人向法院提交了一份进入判决和实物解决的规定，供法院批准。2015年12月23日，法院作出判决，批准进入判决和物理解决的规定，或判决。该公司百年纪念项目的供水计划预计依赖于(除其他来源外)公司位于羚羊谷的土地下的一定数量的地下水。本公司在判决书中的分配与该金额一致。在判决终审之前，2016年2月19日和22日，威利斯班级和费兰皮农山社区服务区等多个当事人提交了对判决的上诉通知书。上诉已从加利福尼亚州第四上诉区转移到第五上诉区。

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关于Phelan Pinion Hills社区服务区上诉的上诉简报已经完成，辩论定于2020年11月进行。关于Willis Class和Tapia上诉的上诉简报可能会在2020年第四季度完成，口头辩论可能会在2021年第一季度进行。在口头辩论之后，法院很可能会在90天内受理提交的事项并发布一种或多种意见。尽管有上诉，双方在法院的协助下，成立了水务主管委员会，聘请了水务主管工程师和水务主管法律顾问，并开始执行与判决一致的实物解决方案。

科恩水务银行诉讼综述及现状

2010年6月3日，中央三角洲和南三角洲水务机构以及包括CBD在内的几个环境组织，统称为中央三角洲请愿人，向萨克拉门托县高级法院(Central Delta Action)或中央三角洲行动(Central Delta Action)提起诉讼，指控加州水资源部(DWR)、克恩县水务局(KCWA)以及包括本公司和TCWD在内的一些“真正的利益相关者”。这起诉讼挑战了最初于1995年批准的SWP合同的某些修正案，即蒙特利修正案。中部三角洲的请愿人试图使DWR对蒙特利修正案以及2010年环境影响报告(2010 EIR)的批准无效，该报告涉及根据加州环境质量法案(CEQA)编制的蒙特利修正案，涉及克恩水务银行(KWB)。根据蒙特利修正案，DWR将大约20,000克恩县由DWR或KWB拥有的土地，归KCWA所有。

2010年7月2日，中央三角洲的请愿人还向克恩县高级法院提起了另一起单独但平行的诉讼，即中央三角洲II，起诉KCWA，还将该公司和TCWD列为真正的利害关系方。中部三角洲II对KCWA向克恩水务银行管理局(KWBA)转让KWB财产的有效性提出了质疑。这宗个案的呈请人指称(I)观澜湖公园将观景台物业转让给观景台是违宪的公帑馈赠，及(Ii)将观景台物业转让给观景台的代价是不合情理和虚幻的。此案已被搁置，等待中三角洲行动的结果。

此外，2010年6月3日，与KWB相邻的两个区，即Rosedale Rio Bravo和Buena Vista蓄水区(统称为Rosedale请愿人)向克恩县高级法院提起了另一起诉讼，声称2010年EIR没有充分评估KWB或Rosedale Action运营带来的潜在影响，但这起诉讼没有提到公司的名字：它只提到了TCWD。TCWD拥有储存在九龙湾的水的合约权，以及充水和抽水的权利。这起诉讼后来被转移到萨克拉门托县高级法院。

在“中部三角洲行动”和“罗斯代尔行动”中，初审法院得出结论认为，“蒙特利修正案”的2010年环境影响报告书不足以反映环境影响报告书对九龙湾绕道运营的潜在影响，特别是对地下水和水质的影响，并裁定“水利工程”需要编制一份补救性环境影响报告书(将在下文进一步介绍)。在“中部三角洲行动”中，初审法院还得出结论，对1995年“DWR”批准“蒙特利修正案”的挑战受到了诉讼时效和延迟的限制。中三角洲请愿人对萨克拉门托县高级法院的判决提出上诉，某些真正的当事人提出了交叉上诉。在罗斯代尔诉讼中，没有任何一方对克恩县高级法院的判决提出上诉。

2014年11月24日，中部三角洲行动中的萨克拉门托县高级法院发布了一份授权令，即2014年令状，要求DWR准备一份修订的EIR(此处称为2016 EIR，因为它在2016年获得认证)，涉及评估KWB潜在运营影响的蒙特利修正案。经法院修订的2014年令状要求DWR认证2016年EIR，并在2016年9月28日之前提交对2014年令状的回应。2016年9月20日，DWR署长(A)证明DWR编制的2016年EIR符合CEQA，(B)按照CEQA的要求通过了调查结果、压倒一切的考虑事项声明和缓解、监测和报告计划，(C)就KWBA通过继续使用和运营KWB进行蒙特利修正案做出了新的调查结果，以及(D)导致于2016年9月22日向加利福尼亚州规划和资源办公室提交了决定通知。2016年9月28日，DWR在中央三角洲行动中向萨克拉门托县高级法院提交了2014年令状的回归申请。

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2016年10月21日，中央三角洲请愿人和新方食品安全中心(CFS)(统称CFS请愿人)在萨克拉门托县高级法院(The CFS Action)对DWR提起了新的诉讼，并点名了包括KWBA和TCWD(但不包括本公司)在内的多个真实利害关系方。CFS行动挑战DWR的(I)2016年EIR认证，(Ii)遵守2014年令状和CEQA，以及(Iii)关于KWBA继续使用和运营九龙湾绕道的裁决。2017年10月2日，萨克拉门托县高级法院做出裁决，法院应驳回CFS的请愿书，并应撤销2014年的令状。CFS请愿人对萨克拉门托县高级法院驳回CFS请愿书的判决提出上诉。上诉法院第三上诉区批准了DWR提出的将中心行动上诉与“中三角洲行动”待决上诉合并聆讯的动议。所有上诉和交叉上诉的简报现已完成。目前，本公司预计上诉法院将在2020年某个时候就CFS行动和中央三角洲行动的这些合并上诉做出裁决，但法院的审理和处置可能会因法院因应新冠肺炎疫情而关闭而延误。由于如上所述仍未解决的索赔可能会产生不利结果，目前无法估计货币值。

葡萄藤

2016年12月6日，克恩县监事会一致批准了葡萄藤项目的权益批准。2017年1月5日，CBD和CFS根据CEQA向克恩县高级法院提起诉讼，起诉克恩县和克恩县监事会(或统称为该县)，内容涉及该县批准2016年葡萄藤项目，包括最终EIR的认证(2017年行动)。该公司被指定为2017年行动的真正利害关系方。2017年行动“指控该县未能适当遵循CEQA的程序和要求，包括未能确定、分析和减轻对空气质量、温室气体排放、生物资源、交通、供水和水文的影响、增长诱导影响、未能充分考虑项目替代方案并为该县在采用EIR时的调查结果和压倒一切考虑因素的声明提供支持，以及未能充分描述环境背景和项目描述。请愿人试图使该县对该项目的批准和环境批准无效，并要求该公司和该县修改环境文件。

2018年7月27日，法院开庭审理2017年行动中的上访诉求。在那次听证会上，法院驳回了请愿人在诉讼中提出的所有索赔，但请愿人的索赔除外，即(I)项目说明不充分，(Ii)这种不充分导致某些环境影响的方面分析不当。至于前述句子中“(I)”和“(Ii)”所述的申索，法庭裁定“环境影响报告书”并不足够。在这方面，法院裁定，“环境影响报告书”中所载的小道消息项目描述允许开发按照实际利害关系方确定的时间和方式进行，因此，这种开发灵活性可能导致项目内部捕获比率(ICR)实际低于EIR中使用的预计ICR水平，而较低的ICR水平保证了补充的交通、空气质量、温室气体排放、噪音、公共健康和增长诱导的影响分析。

2018年12月11日，法院在2017年行动中裁定，EIR的部分内容需要更正和补充环境分析，并命令该县撤销葡萄藤项目审批，直到完成此类补充环境分析。法院于2019年2月15日做出了与其裁决一致的最终判决，并于2019年3月12日，该县撤销了对葡萄藤项目的批准。

在该县撤销葡萄藤项目批准后，本公司提交了重新授予葡萄藤项目(重新授权)的新申请。重新授权申请涉及处理与2016年12月克恩县监事会一致批准的Grapevine项目实质上类似的项目审批。作为重新授权的一部分，准备了补充的环境分析，以应对法院在2017年行动中的裁决。经过公开征求意见和审查期，克恩县规划委员会于2019年11月14日举行听证会，一致建议克恩县监事会批准对葡萄藤项目的重新授权。2019年12月10日，克恩县监事会举行听证会，在考虑了听证会上提交的补充环境分析和材料后，一致投票批准了葡萄藤项目的重新授权。2020年1月9日，该县提交了补充和最终返回优先购买权授权令，以该县和本公司认为符合法院2019年2月15日在2017年行动中的最终判决的方式向法院通报重新享有权利的情况。同时，该县和本公司提交了命令解除授权令的动议，要求法院确定重新享有的权利符合法院在2017年行动中的2019年2月15日最终判决(命令解除2017年授权令的动议)。本动议于2020年2月14日举行听证会，现进一步总结如下。

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2020年1月10日，CBD根据CEQA向克恩县高级法院提起了一项新的单独诉讼，涉及该县对2019年12月重新授权的批准，包括最终EIR的认证(2020年行动)。本公司被指定为2020行动中的真正利害关系人。2020年行动“声称，该县在重新获得葡萄项目权利方面未能正确遵循CEQA的程序和要求，包括未能识别、分析和减轻对空气质量、温室气体排放、生物资源、公共卫生和交通的影响，并未能支持该县在采用环境影响评估时的调查结果和压倒一切的考虑因素声明。CBD寻求使县对重新授权的批准、重新授权的环境批准无效，并要求公司和县修改环境文件。本公司打算针对2020行动中提出的索赔，为葡萄藤项目的重新享有权利进行有力的辩护。2020年1月22日，公司和县提出异议和动议，要求罢免2020年诉讼中的索赔，理由是根据2017年诉讼中发布的最终判决，CBD提出的索赔必须由法院在2017年诉讼中解决。上一句中描述的公司和县的动议还包括另一项请求，即法院合并CBD在2020年行动中的索赔，并处理与2017年行动相关的任何剩余事项。2020年2月14日，就2020年行动中提交的这些动议和命令解除授权令动议(上文所述并与2017年行动有关)举行了听证会。在听证会上, 法院批准了公司和县关于合并2020年行动的请求，并裁决公司和县遵守法院在2017年行动中发布的授权令。法院在没有损害的情况下，驳回了公司和县在2017年行动中撤销令状的动议，以及他们的异议和在2020年行动中罢免索赔的动议，但法院进一步裁定，一旦法院收到更多证据，公司和县可以在稍后的日期重新主张这些论点。

截至本次备案之日，该县已认证并提交了2020年度行动的行政备案。法院已将2021年1月22日定为2020年行动和下令解除2017年授权令的动议的听证会日期。2020年6月8日，该县和公司在2020年行动中提交了答辩状。目前，2021年1月22日听证会的简报正在进行中。

百年纪念

2019年4月30日，洛杉矶县监事会批准了百年纪念项目的最终权利批准。2019年5月15日，Climate Resolve根据CEQA和加州规划和分区法向洛杉矶高等法院(The Climate Resolve Action)提起诉讼，针对洛杉矶县和洛杉矶县监事会(统称为洛杉矶县)就洛杉矶县批准百年项目，包括最终环境影响报告和相关调查结果(百年EIR)的认证；批准相关的总体规划修正案；通过相关分区；通过百年特定计划；批准用于融资目的的分区地图；以及通过开发协议等批准(统称为百年批准)，向洛杉矶高级法院提起诉讼(气候解决行动)，起诉洛杉矶县和洛杉矶县监事会(统称为洛杉矶县)批准百年纪念项目的最终环境影响报告和相关结果(百年EIR)；批准相关的总体规划修正案；通过相关分区计划；通过百年特定计划；批准用于融资目的的分区地图；以及通过开发协议和其他批准(统称为百年纪念批准)。另外，2019年5月28日，CBD和加州原生植物协会(CNPS)向洛杉矶县高级法院提起诉讼(CBD/CNPS行动)，起诉洛杉矶县；与气候解决行动一样，CBD/CNPS行动也对百年批准提出质疑。本公司、其全资子公司Tejon Ranchcorp和百年创办人有限责任公司被列为气候解决行动和CBD/CNPS行动的真正利害关系方。

气候解决行动和CBD/CNPS行动共同指控洛杉矶县没有正确遵守CEQA和加州规划和分区法的程序和要求。气候解决行动和CBD/CNPS行动被认为是“相关的”，并已合并在主持气候解决行动的法官面前进行裁决。气候解决行动和CBD/CNPS行动试图使百年纪念批准无效，并要求洛杉矶县修改与百年纪念项目相关的环境文件。法院于2020年9月30日就CBD/CNPS行动和气候解决行动举行了合并听证会，但没有做出任何裁决或判决，并下令于2020年11月13日举行进一步听证会。

附带于事务的法律程序

本公司不时参与与其业务相关的其他诉讼，包括与员工索赔、房地产纠纷、承包商纠纷有关的诉讼，以及在劳动监管机构举行的申诉听证会。

这些其他诉讼的结果是不可预测的。然而，基于目前的情况，本公司认为这些其他诉讼的最终解决方案不会对本公司的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响，无论是个别的还是总体的。

13.    退休计划

该公司发起了一项固定福利退休计划，或称福利计划，涵盖在2007年2月1日之前聘用的符合条件的员工。福利是根据员工的服务年限和五年期最终平均工资。缴款的目的是提供迄今和预期今后将提供的服务所带来的福利。该公司根据1974年“雇员退休收入保障法”(ERISA)为该计划提供资金。2017年4月，公司冻结了福利计划，因为它与参与者未来的福利应计有关。该公司贡献了$165,000到2020年底的福利计划。

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福利计划资产包括股权、债务和短期货币市场投资基金。福利计划目前的投资政策在2018年第三季度发生了变化。该政策的策略寻求将资金比率的波动性降至最低。这一目标将导致“寻求回报”资产(例如股票)和债券投资组合(例如长期债券)之间的规定资产组合，根据基于福利计划的资金状况作为主要投入的预先确定的定制投资策略。这条路径将被用作资产组合的参考点，根据设计，随着资金状况的改善，这将淡化寻求回报的部分。截至2020年9月30日，投资组合约为65%股权，34债务百分比，以及1%的货币市场基金。截至2019年12月31日，投资组合约为66%股权，33债务百分比，以及1%的货币市场基金。股权投资包括价值型、成长型、大盘型、小盘型和国际股票型基金。债务投资包括美国国债和投资级公司债券。加权平均贴现率为3.2%用于确定2020年的定期养老金净成本，以及2019年12月31日的养老金福利义务。假设计划资产的预期长期回报率为7.32020财年和2019年12月31日均为%。福利计划资产的长期回报率基于计划内的历史回报和对未来回报的预期。

福利计划的养恤金和退休收入总额如下：

			截至9月30日的9个月，
(千美元)			2020						2019
收益(成本)组成部分：
利息成本			$	(255)					$	(291)
计划资产的预期收益			483						393
净摊销和递延			(51)						(57)
定期养老金净收入总额			$	177					$	45

公司有一项补充高管退休计划(SERP)，以恢复董事会薪酬委员会指定的高管在养老金计划下的全部福利，否则这些福利将受到目前根据国税法施加的某些限制的限制。SERP目前没有资金。2017年4月，公司冻结了SERP，因为它与额外福利的应计有关。

计划的退休金和退休开支如下：

			截至9月30日的9个月，
(千美元)			2020						2019
成本构成：
利息成本			$	(171)					$	(228)
净摊销及其他			(66)						(48)
定期养老金净支出总额			$	(237)					$	(276)

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14.    报告部分和相关信息

该公司目前在五报告领域：商业/工业房地产开发、度假村/住宅房地产开发、矿产资源、农业和牧场运营。有关每个报告分部内收入构成的更多详情，请参阅项目2“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中按分部分列的经营结果。

房地产-商业/工业

商业/工业房地产开发部门的收入包括土地销售收入、公司商业零售开发项目租户的土地和建筑租约、PEF发电厂租约、通信塔租约和地役权租约的基础租金和百分比租金。下表汇总了截至此期间这一部门的收入、费用和营业收入：

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
(千美元)			2020						2019						2020						2019
商业/工业收入			$	2,710					$	2,620					$	7,144					$	12,041
未合并合营企业收益中的权益			1,093						2,199						3,629						5,046
未合并合营企业收益中的工商业收入和权益			3,803						4,819						10,773						17,087
商业/工业费用			2,026						1,968						5,704						8,353
工商联营和松散合营的经营成果			$	1,777					$	2,851					$	5,069					$	8,734

房地产-度假村/住宅

度假村/住宅房地产开发部门积极参与内部和合资企业的土地权利和开发进程。该部分产生与为未来发展而持有的土地上的土地管理活动有关的成本和费用，但目前产生不是的收入。该部门产生了#美元的亏损。273,000及$582,000截至2020年和2019年9月30日的三个月，以及美元1,225,000及$1,872,000分别为2020年和2019年9月30日止的9个月。

矿产资源

矿产资源部门从勘探和开发公司收取石油和矿产特许权使用费，这些公司从公司的土地上开采或开采自然资源，并从水销售中获得收入。下表汇总了截至该部门的收入、支出和经营结果：

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
(千美元)			2020						2019						2020						2019
矿产资源收入			$	1,322					$	1,559					$	9,276					$	8,351
矿产资源费用			648						576						5,240						5,006
矿产资源经营业绩			$	674					$	983					$	4,036					$	3,345

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农耕

农业部门的收入包括杏仁、开心果、酿酒葡萄和干草的销售。下表汇总了截至该部门的收入、支出和经营结果：

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
(千美元)			2020						2019						2020						2019
农业收入			$	8,537					$	4,602					$	9,698					$	6,303
耕作费用			8,108						5,979						10,909						8,402
耕作的经营成果			$	429					$	(1,377)					$	(1,211)					$	(2,099)

牧场运营

牧场运营部门包括游戏管理收入和辅助土地用途，如放牧租赁。下表汇总了截至该部门的收入、支出和经营结果：

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
(千美元)			2020						2019						2020						2019
牧场经营收入			$	944					$	876					$	2,483					$	2,570
牧场经营费			1,164						1,260						3,748						4,003
牧场经营的经营成果			$	(220)					$	(384)					$	(1,265)					$	(1,433)

15.    对未合并和合并的合资企业的投资

该公司在合资企业中保持投资。除非合资企业是可变利益实体(VIE)，并且符合合并要求，否则本公司在未合并的合资企业中的投资采用权益会计方法核算。截至2020年9月30日，公司在其未合并的合资企业中的投资为$37,163,000。未合并合资企业的股本收益为#美元。3,629,000截至2020年9月30日的9个月。截至2020年9月30日，未合并的合资企业尚未合并，因为本公司不控制投资。该公司目前的合资企业如下：

•Petro Travel Plaza Holdings LLC-Petro Travel Plaza Holdings LLC，Petro是一家与美国旅游中心(TravelCenter Of America)成立的未合并的合资企业，在TRCC各地开发和管理旅游广场、加油站、便利店和快餐店。本公司拥有50%的投票权，但参与60所有损益的%。由于公司仅有一笔资金，因此不对投资进行控制。50%的投票权。该公司的合作伙伴是管理合伙人，执行所有日常运营，并对设施的燃料库存和定价等关键业务组成部分拥有重大决策权。该公司在这家合资企业中的投资为#美元。22,004,000截至2020年9月30日。

◦2020年4月17日，该公司将之前出租给一家快餐店的租户的土地和一座建筑出售给了Petro。公司收到现金收益#美元。2,000,000从Petro，并实现了$的收益1,331,000根据美国会计准则第610-20条，“其他收入--取消确认非金融资产的损益。”

•MARESTIC Realty Co.-Majestic Realty Co.(MARESTIC)是一家私人持股的开发商，在全美拥有总体规划的商业园。公司已经组建了三与Majestic各占50%的合资企业，收购、开发、管理和运营TRCC的工业房地产。合作者拥有平等的投票权，平等分担合资企业的盈亏。该公司和Majestic为所有未偿债务的履行提供担保。

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◦2018年11月，TRC-MRC3，LLC成立，致力于开发、建设、租赁和管理579,040位于TRCC-East内的平方英尺工业建筑。TRC-MRC3，LLC从一开始就有资格成为VIE，但公司不是主要受益者，因此，它没有在其财务报表中合并TRC-MRC3，LLC。该大楼于2019年第四季度竣工，公司已租赁100%的可出租空间给两个租户。2019年3月，合资公司与一家金融机构签订了本票，为大楼的建设提供资金。票据将于2030年5月1日到期，未偿还本金余额为$。35,785,000截至2020年9月30日。2019年4月1日，公司以公允价值$5,854,000根据TRC-MRC3，LLC的有限责任协议。该公司在这家合资企业中的投资为#美元。6,464,000截至2020年9月30日。

◦2016年8月，该公司与Majestic合作成立了TRC-MRC2，LLC，以收购、租赁和维护TRCC-West的一个全部占用的仓库。该合伙企业获得了651,909每平方英尺的建筑价格为$24,773,000这笔资金主要来自由双方合作伙伴担保的期票。该期票于2018年6月1日进行了再融资，融资金额为$。25,240,000本票。票据将于2028年7月1日到期，未偿还本金余额为$24,018,000截至2020年9月30日。自成立以来，该公司收到了超额分配，导致赤字余额为#美元。2,038,000。根据适用的会计准则，该公司将超额分配重新归类为综合资产负债表内的其他负债。公司将继续在收益中记录股本，作为投资账户的借方，如果它成为正数，公司将把负债重新分类为资产。如果发现任何超额分配显然不能退还(在合资企业清算或其他情况下)，公司将立即将负债确认为收入。

◦2016年9月，TRC-MRC1，LLC成立，以开发和运营大约480,480位于TRCC-East的平方英尺工业建筑，即100租赁百分比。自成立以来，该公司收到了超额分配，导致赤字余额为#美元。468,000。根据适用的会计准则，该公司将超额分配重新归类为综合资产负债表内的其他负债。公司将继续在收益中记录股本，作为投资账户的借方，如果它成为正数，公司将把负债重新分类为资产。如果发现任何超额分配显然不能退还(在合资企业清算或其他情况下)，公司将立即将负债确认为收入。该合资企业在2018年12月通过抵押贷款对其建设贷款进行了再融资。按揭贷款的原定余额为1美元。25,030,000，其中$24,126,000截至2020年9月30日，业绩突出。

•洛克菲勒合资企业-公司拥有三与洛克菲勒集团开发公司或洛克菲勒的合资企业。截至2020年9月30日，公司在这些项目的综合股权投资余额三合资企业是$8,695,000.

◦二合资企业是为了开发大约91几英亩的土地，是一项潜在开发最高可达4英亩土地的协议的一部分500TRCC的几英亩土地。该公司拥有一家50在每家合资企业中拥有%的权益。

▪Five West Parcel LLC合资企业拥有并租赁了一个606,000合资企业的主要资产--平方英尺的建筑被出售给Dollar General，直到2019年11月该建筑被出售给第三方，收购价为美元。29,088,000，实现收益$17,537,000。该合资企业的未偿还定期贷款在出售时付清。这家合资企业正在清盘过程中，将在2020财年结束前解散。

▪其中第二家合资企业18-19 West LLC成立于2009年8月，由61.5公司持有以备将来发展的英亩土地。公司的18-19 West LLC合资公司与购买了5 West建筑和土地(如上所述)的第三方签订了合同，购买第18和19号地块，价格为#美元13.8截至2021年5月21日的期权期间为100万美元。如果将选择权延长至2021年11月21日，价格将升至1美元。15.2百万土地选择权将于2021年第四季度到期。由于双方成员在合资企业的管理中都拥有重大的参与权，这两家合资企业都按照权益法进行会计处理。

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◦第三家合资企业是TRCC/Rock Outlet Center LLC合资企业，该合资企业成立于2013年第二季度，旨在开发、拥有和管理可租赁净额326,000在TRCC-East的陆地上有平方英尺的直销中心。直销中心的成本大约是$。87,000,000并通过建筑贷款获得资金，最高可达60成本的%，其余部分40%通过来自二成员们。公司控制着50TRCC/Rock Outlet Center LLC%的投票权权益；因此，它不能仅通过投票权来控制合资企业。公司是指定的管理成员。管理成员的职责涉及TRCC/Rock Outlet Center LLC的日常活动。然而，在开发期和持续运营期间的所有运营决策，包括预算的制定和监督、租赁、营销、融资以及为任何建设选择承包商，都是由合资企业的双方成员共同做出的。因此，本公司得出结论，两名成员均拥有重大参与权，足以克服本公司通过其被指定为管理成员来控制合资企业的推定。因此，对TRCC/Rock Outlet Center LLC的投资是按照权益法核算的。TRCC/Rock Outlet Center LLC合资企业与一家金融机构有一份定期票据，将于2021年9月5日到期。截至2020年9月30日，定期票据的未偿还余额为$35,286,000。公司和洛克菲勒为债务的履行提供担保。

•百年创办人有限责任公司-百年创办人有限责任公司，CFL是一家合资企业，最初与Tri Pointe Homes、刘易斯投资公司和加州大西洋公司成立，目的是寻求该公司在洛杉矶县拥有的土地的权利和开发。根据CFL的第二份经修订及重订的有限公司协议及经修订的协议所导致的控制权及资金变动，CFL自二零零九年起符合成为VIE的资格，本公司被确定为主要受益人。因此，CFL合并到公司的财务报表中。该公司剩余的合作伙伴Tri Pointe Home保留了该合资企业的非控股权益。于2020年9月30日，本公司拥有92.74CFL的%。

本公司在其未合并合资企业中的投资余额与其在各自合资企业中各自的资本账户不同。差额为本公司出资资产的成本基准与商定的出资资产公允价值之间的差额。

截至2020年9月30日的三个月未经审计的简明经营报表以及截至2020年9月30日和2019年12月31日本公司未合并合资企业的简明资产负债表信息如下：

			截至9月30日的三个月，
			2020						2019						2020						2019						2020						2019
			合资企业																								真相与和解委员会
(千美元)			营业收入												收益(亏损)												收益(亏损)中的权益
Petro Travel Plaza Holdings，LLC			$	23,087					$	31,215					$	2,311					$	3,741					$	1,387					$	2,244
Five West Parcel，LLC			—						780						(5)						321						(3)						160
18-19 West，LLC			1						5						(37)						(26)						(18)						(13)
TRCC/Rock Outlet Center，LLC1			1,042						1,667						(1,667)						(730)						(834)						(364)
TRC-MRC 1，有限责任公司			759						781						12						30						6						14
TRC-MRC 2，有限责任公司			1,033						1,008						344						317						172						158
TRC-MRC3，有限责任公司			1,675						—						766						—						383						—
总计			$	27,597					$	35,456					$	1,724					$	3,653					$	1,093					$	2,199
百年创办人有限责任公司			$	53					$	97					$	(188)					$	(128)					固形
(1)截至2020年9月30日和2019年9月30日，TRCC/Rock Outlet Center的收入分别扣除非现金租户津贴摊销40万美元和40万美元。

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			截至9月30日的9个月，
			2020						2019						2020						2019						2020						2019
			合资企业																								真相与和解委员会
(千美元)			营业收入												收益(亏损)												收益(亏损)中的权益
Petro Travel Plaza Holdings，LLC			$	63,001					$	88,015					$	7,280					$	9,534					$	4,368					$	5,720
Five West Parcel，LLC			—						2,200						13						732						6						366
18-19 West，LLC			5						12						(101)						(80)						(50)						(40)
TRCC/Rock Outlet Center，LLC1			3,834						4,878						(3,507)						(2,849)						(1,754)						(1,424)
TRC-MRC 1，有限责任公司			2,332						2,283						81						51						41						25
TRC-MRC 2，有限责任公司			3,056						2,988						1,014						799						507						399
TRC-MRC3，有限责任公司			3,031						—						1,022						—						511						—
总计			$	75,259					$	100,376					$	5,802					$	8,187					$	3,629					$	5,046
百年创办人有限责任公司			$	285					$	333					$	(121)					$	(36)					固形
(1)截至2020年9月30日和2019年9月30日，TRCC/Rock Outlet Center的收入分别扣除非现金租户津贴摊销100万美元和130万美元。

			2020年9月30日															2019年12月31日
			合资企业									真相与和解委员会						合资企业									真相与和解委员会
(千美元)			资产			债款			权益			权益						资产			债款			权益			权益
Petro Travel Plaza Holdings，LLC			$	75,646		$	(15,034)		$	57,341		$	22,004					$	77,835		$	(15,287)		$	60,061		$	23,636
Five West Parcel，LLC			43			—			43			—						694			—			648			140
18-19 West，LLC			4,637			—			4,379			1,619						4,849			—			4,600			1,730
TRCC/Rock Outlet Center，LLC			66,827			(35,286)			30,281			7,076						69,459			(38,909)			29,688			6,781
TRC-MRC 1，有限责任公司			28,507			(24,126)			3,611			—						28,673			(24,542)			3,623			—
TRC-MRC 2，有限责任公司			20,504			(24,018)			(8,257)			—						20,026			(24,455)			(7,094)			—
TRC-MRC3，有限责任公司			43,236			(35,785)			7,074			6,464						37,292			(28,061)			6,052			5,953
总计			$	239,400		$	(134,249)		$	94,472		$	37,163					$	238,828		$	(131,254)		$	97,578		$	38,240
百年创办人有限责任公司			$	98,130		$	—		$	97,547		***						$	96,415		$	—		$	96,143		***
*百年创办人有限责任公司合并在公司的财务报表中。

16.    关联方交易

TCWD是根据加利福尼亚州水法第13分部于1965年12月28日成立的非营利性政府实体。荃湾区是一个土地拥有人投票区，规定选民或投票人必须是区内土地的拥有人。组织TCWD是为了满足未来市政和工业发展的用水需求。本公司是东涌西发展区内最大的土地拥有人及纳税人，目前在东涌西发展区董事会中有一名公司管理层成员。本公司与TCWD签订了供水服务合同，使本公司有权获得TCWD的几乎所有国家水利工程权利和TCWD的所有银行用水。屯门水务署亦有权对区内所有纳税人作出评估，但以所需款项支付开支及向区内的用水户收取用水费用为限。在正常的业务过程中，Tejon不时与TCWD进行交易。

该公司与WRMWSD签订了供水合同，为我们在圣华金河谷的农业和市政/工业运营提供SWP供水。这些合同的期限延长至2035年。根据合约，该公司每年有权获得5,496英亩的土地，或者15,547英亩-英尺的水，取决于SWP分配。该公司的执行副总裁兼首席运营官是WRMWSD的9名董事之一。截至2020年9月30日，公司支付了4,377,000这些水合同和相关费用。

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项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

前瞻性陈述

本Form 10-Q季度报告包含前瞻性陈述，包括但不限于有关战略联盟、杏仁、开心果和葡萄产业、永久作物的未来种植、我们的作物和房地产业务的未来产量、价格和供水情况、未来价格、石油和其他矿物的生产和需求、我们的物业的未来开发、我们的联合旅游广场和其他合资企业的未来收入和收入、Tejon牧场公司及其子公司(本公司、Tejon、我们、我们和我们的子公司)的潜在亏损。由于悬而未决的环境诉讼，未来现金流是否足以为我们的运营提供资金，以及当前资产和合同是否足以履行我们的供水和其他承诺，与投资和风险管理活动以及与库存、应收账款和我们自己的未偿债务相关的市值风险，正在进行的谈判，有关新冠肺炎对公司、其客户和供应商的预期影响以及全球经济状况的不确定性，以及其他未来事件和条件。在某些情况下，可以通过使用诸如“预期”、“相信”、“估计”、“预计”、“打算”、“计划”、“计划”、“项目”、“目标”、“可以”、“可能”、“可能”、“将”、“应该”、“将”、“可能”等词语以及类似的表达方式(如“正在进行中”)来识别这些陈述。此外，任何涉及我们未来财务业绩、我们的预期增长, 我们业务的趋势以及对未来事件或环境的其他描述都是前瞻性陈述。我们告诫您不要过度依赖这些前瞻性陈述。这些前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，受假设的影响，涉及已知和未知的风险、不确定因素和其他重要因素，这些风险、不确定因素和其他重要因素可能导致公司的实际结果、业绩或成就或行业结果与此类前瞻性陈述所暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同。这些风险、不确定因素和重要因素包括但不限于新冠肺炎的影响以及政府、企业和个人对此采取的行动、天气、市场和经济力量、土地开发活动的融资情况、以及在获得各种政府批准和土地开发活动权利方面的竞争和成功。不能保证未来的实际结果与我们出于多种原因所作的前瞻性陈述不会有实质性的不同，包括上述和本报告中题为“风险因素”的章节、我们最新的10-K表格年度报告，以及我们截至2020年3月31日和2020年6月30日的季度报告。

概述

我们是一家多元化的房地产开发和农业综合企业，致力于负责任地利用我们的土地和资源来满足加州人的住房、就业和生活方式需求，并为我们的股东创造价值。为配合这些目标，我们一直投资於土地规划和新工业及住宅用地发展的权益分配活动，以及在本港积极发展的工业范围内改善基础设施。我们的主要资产是大约27万英亩的连续土地，大部分是未开发的土地，在其最南端的边界位于洛杉矶以北60英里处，在其最北端的边界位于贝克斯菲尔德以东15英里处。

业务目标和战略

我们的主要业务目标是通过土地资产货币化实现长期股东价值最大化。我们战略的一个关键要素是授权并随后开发大型混合用途总体规划住宅和商业/工业房地产开发项目，以服务于南加州和中部不断增长的人口。我们的混合用途总体规划住宅开发项目已获得批准，总共包括多达34,783个住房单位和超过3500万平方英尺的商业空间。我们已经获得了Tejon牧场(MV)山村的权利，并正在寻求最终的区域地图。在接下来的几年里，我们将捍卫我们在Tejon Ranch或Grapevine的葡萄藤和Tejon Ranch的百年纪念项目的权利。

我们目前正在我们全面运营的商业/工业中心Tejon Ranch Commerce Center(简称TRCC)从事建筑、商业销售和租赁业务。所有这些努力都得到了其他业务产生的不同收入流的支持，包括商业/工业房地产、农业、矿产资源、牧场运营以及我们的各种合资企业。

我们的生意

我们目前在五个报告部门运营：商业/工业房地产开发；度假村/住宅房地产开发；矿产资源；农业；以及牧场运营。

商业/工业房地产开发部门的活动包括：规划和批准土地以供发展；建设基础设施；建造预租建筑物；建造将出租或出售的建筑物；以及将土地出售给第三方以供其自身发展。商业/工业房地产开发部分还包括与通信租赁和景观维护费相关的活动。

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位于商业/工业房地产开发部分的核心是TRCC，这是一个2000万平方英尺的商业/工业开发项目，位于洛杉矶盆地以北的5号州际公路上。已经开发了近600万平方英尺的工业、商业和零售空间，包括宜家、卡特彼勒、著名鞋业、欧莱雅和Dollar General的配送中心。TRCC位于5号州际公路的两侧，使分销商可以立即进入西海岸主要的南北货物运输走廊。

我们还与几个合作伙伴建立了多个合资企业，帮助我们在TRCC内扩大我们的商业/工业业务活动：

•我们与美国旅游中心(TA/Petro)的合资企业拥有并运营着两个旅行和卡车停靠站设施，并在TRCC-West和TRCC-East运营着五个独立的加油站，设有便利店和快餐店。

•与洛克菲勒发展集团(Rockefeller Development Group)或洛克菲勒的三家合资企业：

◦Five West Parcel LLC在TRCC-West拥有一座606,000平方英尺的建筑，该建筑已全部租赁。2019年，Five West Parcel将该建筑和土地出售给了第三方。合营企业目前正在解散过程中；

◦18-19 West LLC拥有63.5英亩的土地，用于TRCC-West内部的未来开发。2019年，我们的18-19 West LLC合资企业与购买了Five West建筑和土地的同一第三方签订了土地购买选择权，在截至2021年5月21日的选择期内，以1380万美元的价格购买第18和19号地块。如果该期权延长至2021年11月21日，价格将增至1,520万美元。土地选择权将于2021年第四季度到期；以及

◦TRCC/Rock Outlet Center LLC经营Tejon的奥特莱斯，这是TRCC-East的一个可净租赁的326,000平方英尺的购物体验；

•与Majestic Realty Co.或Majestic成立了三家合资企业，在TRCC内开发、管理和运营工业建筑：

◦TRC-MRC1，LLC成立，旨在开发和运营TRCC-East的一座480,480平方英尺的工业建筑，该建筑于2017年完工，现已全部租赁；

◦TRC-MRC2，LLC在TRCC-West拥有一座651,909平方英尺的建筑，已全部租赁；以及

◦TRC-MRC3，LLC成立的目的是从事TRCC-East一座579,040平方英尺的工业建筑的开发、建设、租赁和管理。该大楼于2019年第四季度竣工，现已全部出租。

度假村/住宅房地产开发部门积极参与内部和通过合资企业的土地权利和开发过程。我们在这一细分市场的活跃开发有MV、百年和葡萄藤。

•MV总占地26,417英亩，其中5,082英亩将用于包括住房、零售和商业组成部分的综合用途开发。MV有权购买3450套住房，16万平方英尺的商业开发，750把酒店钥匙，以及超过21335英亩的开放空间。首四期住宅发展的暂定路线图，以及一期商业发展的商业用地图已获批准；

•百年发展项目是一个综合用途的总体规划社区发展项目，占地12323英亩，位于洛杉矶县境内。百周年纪念落成后，预计该社区将包括约19,333个住宅和1,010万平方呎的商业发展。Centyear于2018年12月批准了权利，并于2019年4月获得了洛杉矶县监事会的立法批准。

•葡萄藤是一个8,010英亩的潜在开发区，位于我们土地的圣华金山谷楼层面积上，毗邻TRCC。葡萄藤建成后，社区将包括1.2万户住宅，510万平方英尺的商业开发，以及超过3367英亩的开放空间和公园。2019年12月10日，克恩县监事会通过了为回应法院裁决而编写的补充再传阅环境影响报告(EIR)，并一致重新批准了葡萄藤的开发。

请参阅我们截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告，了解我们在度假村/住宅房地产开发领域积极开发的更详细说明。

我们的矿产资源部门从石油和天然气特许权使用费租赁、岩石和集料开采租赁、与加州国家水泥公司的租赁以及水销售中获得收入。

农业部门从销售酿酒葡萄、杏仁和开心果中获得收入。

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最后，牧场运营部分包括游戏管理收入和辅助土地使用，如放牧租赁和拍摄。

新冠肺炎大流行

美国和全球经济继续受到新冠肺炎疫情的影响。对于大流行将持续多久，还会有多少人受到影响，或者它对我们的业务和运营的全面影响，目前还没有可靠的估计。我们在加利福尼亚州运营，除了洛杉矶和克恩县政府制定的命令外，我们的运营最初受到加州州长于2020年3月发布的“原地避难所”命令(居留在家命令)的约束。加利福尼亚州随后在重新开放方面采取了更加谨慎的做法，甚至根据加州卫生部关于关闭部门的指导意见，在2020年7月1日回应新冠肺炎的情况下，取消或推迟了重新开放的举措。2020年8月31日，加利福尼亚州启动了一个新的重新开放系统，以更好地跟踪各县何时能够重新开放业务。关于新冠肺炎疫情，我们的首要任务是为我们的员工、客户、供应商和其他我们在业务活动中合作的人的健康和安全提供保障。员工在我们办公室工作时必须戴口罩，同时保持适当的安全社交距离。在采用适当的风险缓解和安全措施的前提下，我们将在这一前所未有的商业环境中全面继续我们的业务运营。

我们继续看到从全球大流行的影响和由此导致的政府停摆中反弹的迹象。9月份，Tejon的奥特莱斯经历了自我们盛大开业以来任何一个9月的最高总销售额。我们位于泰洪牧场商业中心的加油站报告说，8月和9月的燃油销售量接近新冠肺炎时代之前的水平。根据加州的安全经济蓝图，我们最近刚刚获准开放我们的全方位服务餐厅，尽管我们的运力为25%，我们的零售、加油站、便利店和物流中心仍在营业。关于新冠肺炎对我们各个报告部门的影响，请参阅各部门的运营业绩，以进一步讨论新冠肺炎对我们各个报告部门的影响。

2020年第三季度，与前几年相比，我们的矿产资源部门的石油特许权使用费继续下降，因为每桶石油价格尚未完全从上半年全球石油供过于求中恢复过来，在与大流行病相关的指导方针影响和限制旅行后，全球石油供过于求的情况大幅减少。在我们的商业/工业房地产开发部门，我们应所有商业租户的要求与他们合作，并同意将租金支付推迟到2021年，以缓解我们的租户由于门店客流量有限而遭受的部分财务负担，因为与流行病相关的限制限制了商业运营，影响了2020年第二季度的商业运营。有关租赁延期的进一步讨论，请参阅下面的房地产商业/工业部分讨论。最后，我们农业部门的杏仁和开心果的价格持续下降，这一趋势可能会持续到今年剩余时间，这主要是由于预期的产量水平。此外，我们的开心果作物在2020年冬季没有得到足够的冷藏时间，严重阻碍了春季开花和产量。

新冠肺炎以及政府、企业和个人为应对大流行而采取的行动对我们的运营结果和整体财务业绩的更广泛和长期的影响仍然不确定。在我们设法度过大流行期间，我们将继续评估我们的行动是否能减少开支和节省现金。到目前为止，我们采取的措施包括与相当一部分供应商重新谈判合同和定价，以及适当调整我们的劳动力需求。

2020财年第三季度摘要 性能

2020年第三季度，我们普通股股东的净收入为398,000美元，而上一年的净收入为47,000美元。在可比季度中，由于保险收益的确认，农业净营业收入增加了180.6万美元，因为上文讨论的开心果产量损失，使开心果收入增加了336.7万美元。由于2020年杏仁销售成本的时机以及水和灌溉成本的增加，农业费用增加了212.9万美元，抵消了这一改善。抵消了这一改善的是，我们在合资企业经营业绩中的份额减少了1106,000美元，这主要是由于新冠肺炎关闭导致石油旅游广场的运营利润下降。最后，由于与第162(M)条有关的永久性差异，公司记录的额外税费为396,000美元。第162(M)条的限制是由于2017年减税就业法案对税法的修改，直到今年才对公司产生影响。

2020年前9个月，我们普通股股东的净亏损为617,000美元，而2019年前9个月的净收益为873,000美元。推动我们季度运营业绩的因素也是影响我们2020年前9个月业绩的主要驱动因素。除了这些因素外，由于没有像2019年那样进行土地出售，该公司的商业/工业净营业收入减少了2248,000美元。向Petro Travel Plaza出售房地产的收益为1,331,000美元，抵消了这一下降。

“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析”对我们的经营结果进行了叙述性的讨论。它包含每个业务报告部门的运营结果，然后是对我们财务状况的讨论。将报告分部信息与未经审计综合财务报表附注14(报告分部及相关资料)一并阅读是有用的。

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关键会计政策

根据美国公认会计原则(GAAP)编制我们的中期财务报表，要求我们做出影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及或有资产和负债的相关披露的估计和判断。在以下情况下，我们认为会计估计是关键的：(1)会计估计要求我们对作出会计估计时高度不确定的事项做出假设，以及(2)估计在不同时期可能发生的变化，或使用我们在本期合理使用的不同估计，将对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。我们持续评估我们的估计，包括与收入确认、长期资产减值、成本资本化、与土地销售和租赁相关的成本分配、股票补偿、我们未来利用递延税项资产的能力以及固定收益退休计划相关的估计。我们根据历史经验及各种其他相信在当时情况下属合理的假设作出估计，而这些假设的结果构成对资产及负债的账面价值作出判断的基础，而该等资产及负债的账面价值并非从其他来源轻易可见。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计不同。

在截至2020年9月30日的9个月内，自我们提交截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告以来，我们的关键会计政策没有变化。有关我们的关键会计政策的说明，请参阅该文件。有关新采用的会计原则，请参阅本报告“未经审计综合财务报表附注”中的附注1(列报基础)。

按细分市场划分的运营结果

我们分别评估我们报告部门的表现，以监控影响财务结果的不同因素。在我们监控当前市场状况、市场机会和可用资源的同时，每个报告部门都要接受审查和评估。下面讨论每个报告部分的业绩：

房地产-商业/工业：

			截至9月30日的三个月，												变化
(千美元)			2020						2019						$						%
商业/工业收入
帕斯托里亚能源设施			$	1,468					$	1,088					$	380					35		%
TRCC租赁			466						427						39						9		%
TRCC管理费和报销			153						318						(165)						(52)		%
商业租约			147						167						(20)						(12)		%
通信租约			229						223						6						3		%
美化环境及其他			247						397						(150)						(38)		%
卖地			—						—						—						—		%
商业/工业总收入			$	2,710					$	2,620					$	90					3		%
商业/工业费用总额			$	2,026					$	1,968					$	58					3		%
商业/工业营业收入			$	684					$	652					$	32					5		%

•截至2020年9月30日的三个月，商业/工业房地产开发部门的收入为2,710,000美元，比截至2019年9月30日的三个月的2,620,000美元增加了90,000美元，增幅为3%。这一增长归因于帕斯托里亚能源设施(Pastoria Energy Facility)的额外火花扩散收入，这是由于夏季能源需求异常高导致的，因为服务区在夏季经历了创纪录的热浪。该公司预计这一趋势不会持续到秋季和冬季。管理费用的下降抵消了星火蔓延收入的改善，因为TRC-MRC 3合资企业的建设于2019年完成，与前一时期相比，2020年没有赚取任何建设管理费。

•截至2020年9月30日的三个月，商业/工业房地产开发部门的费用为2,026,000美元，比截至2019年9月30日的三个月的1,968,000美元增加了58,000美元，增幅为3%。增加的主要原因是园境部使用的化学品增加了27000美元，维护费增加了25000美元。

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			截至9月30日的9个月，												变化
(千美元)			2020						2019						$						%
商业收入
帕斯托里亚能源设施			$	3,464					$	3,487					$	(23)					(1)		%
TRCC租赁			1,290						1,295						(5)						—		%
TRCC管理费和报销			529						912						(383)						(42)		%
商业租约			431						486						(55)						(11)		%
通信租约			699						695						4						1		%
美化环境及其他			731						853						(122)						(14)		%
卖地			—						4,313						(4,313)						(100)		%
商业总收入			$	7,144					$	12,041					$	(4,897)					(41)		%
总商业费用			$	5,704					$	8,353					$	(2,649)					(32)		%
商业/工业营业收入			$	1,440					$	3,688					$	(2,248)					(61)		%

•2020年前9个月，商业/工业房地产开发部门的收入为7,144,000美元，比2019年前9个月的12,041,000美元减少了4,897,000美元，降幅为41%。2020年土地销售的缺席，以及季度业绩中讨论的建设管理费的下降，推动了这一下降的大部分。

•2020年前9个月，商业/工业房地产开发部门的支出为5,704,000美元，比2019年前9个月的8,353,000美元减少了2,649,000美元，降幅为32%。这一下降归因于2020年没有土地销售，而与我们TRC-MRC 3合资企业相关的2019年土地销售交易相比，后者主要推动了前一年的增长。

目前位于TRCC内的物流运营商在为整个加州和美国西部地区提供服务方面取得了成功，我们正在以他们的成功为基础进行营销努力。我们将继续将TRCC-East和TRCC-West的营销战略重点放在我们网站的显著劳动力和物流优势、克恩县的亲商方式以及我们开发项目中现有租户和业主所展示的成功上。我们的战略符合许多公司正在使用的物流模式，这种模式偏爱大型的集中式配送设施，这些设施的战略位置是为了最大限度地平衡入站和出站效率，而不是一些分散的较小的配送中心。位于TRCC内的世界级物流运营商已经通过使用这一模式展示了成功。通过进入4000多万人口的市场提供次日送货服务，他们还展示了电子商务履行方面的成功。

我们指定的外贸区(FTZ)使企业能够获得与简化货物进出区相关的许多好处和成本降低。克恩县监事会通过的经济发展激励政策(EDIP)进一步补充了这一自贸区指定。EDIP旨在通过采取积极措施吸引新企业并鼓励现有企业的增长和弹性来扩大和提高该县的竞争力。EDIP提供激励措施，如在获得税收优惠、建设配套基础设施和劳动力发展方面提供援助。

我们相信，保税区和EDIP，再加上我们能够提供完全有权的、随时准备铲的地块来支持任何规模的建筑，包括100万平方英尺或更大的建筑，都可以为我们在未来提供潜在的营销优势。我们的营销努力包括南加州内陆帝国地区、洛杉矶县北部的圣克拉里塔山谷、圣费尔南多山谷北部(由于这些地区新产品供应有限且房地产成本高)，以及加利福尼亚州的圣华金山谷。该公司不断分析市场，评估出租工业建筑的扩建，就像我们自己或合作开发的TRC-MRC1和TRC-MRC3开发的建筑所做的那样。

我们发展战略的一个潜在劣势是，与位于洛杉矶以东的内陆帝国(Inland Empire)的仓库/配送中心相比，我们距离洛杉矶和长滩港口的距离很远。内陆帝国是洛杉矶以东的一个大型工业区，它继续向东扩张，超越河滨和圣贝纳迪诺，包括佩里斯、莫雷诺山谷和博蒙特。随着内陆帝国的发展不断向东移动，离港口越来越远，我们与港口距离的潜在劣势正在减轻。对大型配送设施的强劲需求正在推动更东边的开发，以寻找有资格的大型地块。

36

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在截至2020年9月30日的季度里，内陆帝国的空置率比前一季度下降了0.6%至2.7%，保持在六年来的最低点。截至2020年9月30日的季度，建筑竣工量总计350万平方英尺，低于过去五年中通常每个季度增加的520万平方英尺。较低的空置率导致内陆帝国内部的租赁率提高了1.4%。随着内陆帝国租赁率的提高，由于我们的土地基础较低，我们可能会开始拥有更大的定价优势。

在截至2020年9月30日的季度里，包括圣费尔南多山谷和圣克拉里塔山谷在内的洛杉矶北部工业市场的空置率下降了0.3%至2.4%，保持在六年来的最低水平。租金仍处于历史高位，远远超过了2007年的前一次峰值。平均要价租金比前一季度上涨了1.2%。

随着我们继续寻求发展机会，我们预计商业/工业房地产开发部门在扣除资本化金额后将继续经历成本，主要涉及专业服务费、营销成本、佣金、规划成本和员工成本。这些成本预计将与目前的费用水平保持一致，未来的任何变化都与任何给定年份的具体吸收交易有关。

由于市场的不确定性，开发的实际时间和完成情况很难预测。随着我们开发我们的土地，基础设施开发和营销活动以及成本在未来几年可能会继续增加。我们亦会继续评估土地资源，以决定土地的最高用途和最佳用途。未来的卖地要视市场情况和具体机会而定。我们未来的目标，是透过规划和发展工商业物业，增加土地价值和创造未来的收入增长。

如前所述，在2020年3月和7月，为应对新冠肺炎疫情，加州采取了继续限制非必要业务和服务的行动。我们在这一细分市场的大部分业务都被认为是“必不可少的”业务。 9月份，Tejon的奥特莱斯经历了自我们盛大开业以来任何一个9月的最高总销售额。我们位于泰洪牧场商业中心的加油站报告说，8月和9月的燃油销售量接近新冠肺炎时代之前的水平。然而，我们将继续监测交通量，并评估通过新冠肺炎疫情向租户收取的欠款是否可以收回。

从2020年3月开始，整个第二季度和第三季度的租户都开始要求各种形式的租金减免。虽然要求的范围不一，但最常见的要求是全部或部分租金延期三个月。

在截至2020年9月30日的9个月内，公司已同意推迟TRCC某些租户的租金，要求大量延期租金将在2021年全额偿还。下表列出了截至2020年9月30日的9个月的最低租金账单和递延信息。

(千美元，受影响的租户除外)			受影响的租户						租金计费1						欠新冠肺炎的延期租金						2020年将收取递延租金						2021年将收取递延租金
TRCC租赁			5						$	939					$	104					$	18					$	86
其他商业租约			3						365						$	59					13						46
			8						$	1,304					$	163					$	31					$	132
租金延迟百分率															13		%
1显示的金额代表截至2020年9月30日的9个月已经或正在进行租赁重新谈判的租户的租金账单。

我们的财务业绩将受到我们收取长期净租赁到期合同租金的能力以及任何额外的租金延期或合同修改的影响。

房地产-度假村/住宅：

我们正处于这一部门房地产开发的初步阶段，因此，这一部门没有收入或利润可归因于该部门。

截至2020年9月30日的三个月，度假村/住宅房地产开发部门的支出为27.3,000美元，比截至2019年9月30日的三个月的582,000美元减少了309,000美元，降幅为53%。与去年同期相比，该公司的专业服务成本减少了302,000美元。该部门的开发项目目前正在进行诉讼和最终地图程序，因此进行中的项目较少。

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2020年前9个月，度假村/住宅房地产开发部门的支出为1,225,000美元，比2019年前9个月的1,872,000美元减少了647,000美元，降幅为35%。由于上述关于该部门季度经营业绩的相同原因，该公司的专业服务成本减少了84.5万美元。扣除资本化后的薪金、股票补偿和间接费用增加185000美元，抵消了专业服务方面的部分节余。工资总额的增加主要归因于非经常性遣散费和基于市场的新业绩股票的发行。

截至2020年9月30日，新冠肺炎尚未对该细分市场产生实质性影响。该公司将积极捍卫其权利不受诉讼的葡萄和百年。然而，根据地方和州条例延长法院关闭可能会推迟之前安排的听证会。

我们度假村/住宅房地产部门的大部分支出和资本投资将继续集中在以下方面：

•对于百年纪念，批准的百周年纪念具体计划包括19333个住宅单元和超过1010万平方英尺的商业空间。该公司正在与洛杉矶县合作，以解决向洛杉矶高等法院提起的诉讼。见未经审计综合财务报表附注12(承付款和或有事项)以作进一步讨论。

•对于Grapevine，2018年12月11日，克恩县高级法院裁定，我们必须通过准备补充环境文件来修改我们的EIR，以进一步分析Grapevine项目的内部捕获率(ICR)，这是项目内剩余的车辆出行百分比。2019年12月10日，克恩县监事会通过了为回应法院裁决而准备的补充再流通EIR，并一致重新批准了葡萄藤的开发。该公司正在与克恩县合作，以解决在克恩县高级法院提起的诉讼。见未经审计综合财务报表附注12(承付款和或有事项)以作进一步讨论。

•对于MV，我们有一个完全有权的项目，并获得了我们前四个开发阶段的暂定区域地图1和第一阶段商业开发的商业场地计划的批准。未来几年MV开发的时机将取决于经济和房地产市场的实力，包括一手房和二手房市场。在推进项目的过程中，我们将专注于为MV第一阶段制定最终地图的工程准备工作，消费者和市场研究，以及开发业务计划的微调，以及确定这一开发项目可能的资本资金来源。

•在未来数年，我们预计会为我们的计划的未来发展探索拨款机会。这样的融资机会可以来自各种来源，如与财务伙伴的合资企业、债务融资或公司发行额外的普通股。

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矿产资源：

			截至9月30日的三个月，												变化
(千美元)			2020						2019						$						%
矿产资源收入
油气			$	111					$	521					$	(410)					(79)		%
水泥			703						579						124						21		%
岩石集料			472						412						60						15		%
勘探租约			25						26						(1)						(4)		%
水销售			—						—						—						—		%
可获发还的款项及其他			11						21						(10)						(48)		%
矿产资源总收入			$	1,322					$	1,559					$	(237)					(15)		%
矿产资源费用总额			$	648					$	576					$	72					13		%
矿产资源营业收入			$	674					$	983					$	(309)					(31)		%

•截至2020年9月30日的三个月，矿产资源部门的收入为1,322,000美元，比截至2019年9月30日的三个月的1,559,000美元减少了237,000美元，降幅为15%。这一减少归因于石油和天然气特许权使用费下降41万美元，原因是与上一时期相比，需求减少和供应过剩，导致石油和天然气特许权使用费因油价低迷而下降。由于道路基础设施项目导致该公司的租户National Cement的需求上升，水泥、沙子和岩石特许权使用费增加了18.4万美元，抵消了这一减少。

•截至2020年9月30日的三个月，矿产资源部门的支出为648,000美元，比截至2019年9月30日的三个月的576,000美元增加了72,000美元，增幅为13%。由于评估矿产价值的增加，财产税的增加是这一变化的主要驱动力。

			截至9月30日的9个月，												变化
(千美元)			2020						2019						$						%
矿产资源收入
油气			$	543					$	1,513					$	(970)					(64)		%
水泥			1,697						1,395						302						22		%
岩石集料			1,042						917						125						14		%
勘探租约			75						77						(2)						(3)		%
水销售			5,471						3,980						1,491						37		%
可获发还的款项及其他			448						469						(21)						(4)		%
矿产资源总收入			$	9,276					$	8,351					$	925					11		%
矿产资源费用总额			$	5,240					$	5,006					$	234					5		%
矿产资源营业收入			$	4,036					$	3,345					$	691					21		%

•2020年前9个月，矿产资源部门的收入为9,276,000美元，比2019年前9个月的8,351,000美元增加了925,000美元，增幅为11%。2019年，该公司进行了1,050,000美元的不利水销售调整，这与SWP分配水平的提高有关，影响了之前的销售定价。然而，在2020年，水资源分配水平要低得多，这反过来又改善了定价，从而带来了额外的水销售收入。同样在2019年，由于上文在该部门季度运营业绩中讨论的相同因素，本公司的水泥和石料收入有所改善。水销售以及水泥和岩石特许权使用费的改善被石油和天然气特许权使用费减少970,000美元所抵消，这些因素是由于上文对该部门季度经营业绩的讨论中提到的相同因素造成的。

•2020年前九个月的矿产资源部门支出为5,240,000美元，与2019年同期相比增加了234,000美元，增幅为5%。这一增长主要归因于上述分部季度经营业绩中讨论的物业税增加。

39

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随着未来与加州地下水管理相关的预期变化的出现，例如我们土地以外超负荷开采的地下水盆地的有限抽水，我们相信水银行业务、地下水补给计划以及获得我们过去购买的那些水合同在服务我们的项目方面将变得更加重要和有价值。虽然目前的SWP水分配为20%，但考虑到克恩县水银行前一年的水银行活动目前正在从克恩县水银行回收的水位，今年是否有更多的水销售仍然存在不确定性。

社会疏远和加州的居家订单减少了对石油和汽油的需求，导致石油过剩。到目前为止，每桶石油的价格已经比2019年12月31日的水平下降了39%以上。在这些水平上，该公司预计未来12个月的石油特许权使用费不会增加。该公司相信，一旦消费者感到安全，全球经济全面重新开放，价格将缓慢而逐步地改善。然而，很难预测何时会发生这种情况，特别是考虑到最近美国各地新冠肺炎案件的激增，以及包括加利福尼亚州在内的许多州重启倡议的放缓。

2020年7月15日，我们最大的石油特许权使用费租户加州资源公司(CRC)根据美国破产法第11章提交了自愿救济请愿书，这将使他们能够改善流动性和债务状况。CRC于2020年10月13日根据自愿请愿书获得批准，目前已摆脱破产，再次在公开市场交易。CRC还获得了法院的许可，允许他们不间断地支付租赁和石油特许权使用费义务。按照目前的价格，CRC已经减产，短期内没有开始新的钻探计划的意图，直到油价达到更高的水平。CRC已经批准了我们土地上的许可证和钻探地点，并在评估市场时推迟了钻探的开始。我们与华润租赁的一个积极方面是，批准的钻探地点位于牧场的一个区域，由于正在钻探的深度，开发和生产成本适中。CRC是截至2020年9月30日的所有到期付款的最新情况。

农业：

			截至9月30日的三个月，												变化
(千美元)			2020						2019						$						%
农业收入
杏仁			$	1,252					$	598					$	654					109		%
开心果			5,521						2,154						3,367						156		%
酿酒葡萄			1,638						1,622						16						1		%
干草			53						96						(43)						(45)		%
其他			73						132						(59)						(45)		%
农业总收入			$	8,537					$	4,602					$	3,935					86		%
农业总费用			$	8,108					$	5,979					$	2,129					36		%
农业营业收入(亏损)			$	429					$	(1,377)					$	1,806					(131)		%

•截至2020年9月30日的三个月，农业部门收入为8,537,000美元，比2019年同期的4,602,000美元增加了3,935,000美元，增幅为86%。这些改变主要归因于：

◦截至2020年9月30日的三个月里，开心果的销售额为45.6万磅，而去年同期为83.1万英镑。销售量的差异使开心果的收入减少了126万美元。为了对冲杏仁和开心果作物产量低于平均水平的风险，该公司每年都会购买作物生产保险。如果全年农作物产量低于保险水平，这项保险将为减产买单。虽然2020年不是开心果下降的一年，但由于2020年冬季温暖，开心果没有得到足够的冷藏时间。低温时间不足的作物将导致产量和开花减少。因此，该公司向其保险供应商提出索赔，以赔偿因产量损失而减少的生产收入的一部分。保险索赔3,789,000美元在第三季度最后敲定，已列入上述农业收入。

◦与去年同期相比，杏仁公司的收入增加了65.4万美元。2019年，杏仁加工延迟严重减少了第三季度可以销售的杏仁数量。

•截至2020年9月30日的三个月，农业部门支出为8,108,000美元，比2019年同期的5,979,000美元增加了2,129,000美元，增幅为36%。该公司将增长归因于记录了额外的

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与上文农业收入讨论中讨论的2019年杏仁销售时间相比，2020年杏仁销售成本为98.3万美元。由于2020年冬季雨季干燥，惠勒山庄的固定水费也增加了895,000美元。最后，增加的其余部分可以归因于产生更高的灌溉成本，即公用事业费用和公司分配的保险成本。

			截至9月30日的9个月，												变化
(千美元)			2020						2019						$						%
农业收入
杏仁			$	2,113					$	1,293					$	820					63		%
开心果			5,555						2,799						2,756						98		%
酿酒葡萄			1,638						1,632						6						—		%
干草			285						332						(47)						(14)		%
其他			107						247						(140)						(57)		%
农业总收入			$	9,698					$	6,303					$	3,395					54		%
农业总费用			$	10,909					$	8,402					$	2,507					30		%
农业经营亏损			$	(1,211)					$	(2,099)					$	888					(42)		%

•2020年前9个月，农业部门收入为9,698,000美元，比2019年同期的6,303,000美元增加了3,395,000美元，增幅为54%。今年到目前为止，收入增加的原因与上述部门季度经营业绩讨论中所述的原因相同。

•2020年前9个月的农业部门支出为10,909,000美元，与2019年同期的8,402,000美元相比增加了2,507,000美元，增幅为30%。今年迄今支出增加的原因与上文该部门季度经营业绩讨论中所述的原因相同。

坚果和葡萄作物市场对每年世界作物的大小和对这些作物的需求特别敏感。加州和国外的大庄稼可能会迅速压低价格。农作物价格，特别是杏仁，也受到强势美元的不利影响，这使得美国出口产品变得更加昂贵，并减少了对我们生产的产品的需求。中国是加州杏仁的第二大买家，2020年到目前为止，中国的货币汇率保持稳定。前几年美元的低价值帮助维持了海外市场上坚挺的杏仁价格。2020年，在第二季度新冠肺炎疫情最严重的时候袭击之后，美元继续走软。最后，来自中国和印度的关税增加，这两个国家是杏仁和开心果的主要客户，这可能会降低美国产品的竞争力，并促使客户转向另一个生产国。

该公司的农业综合业务被认为是必要的，并已被允许在加利福尼亚州的新冠肺炎命令下运营。公司继续为员工提供口罩和安全培训，以促进安全的工作环境。截至第三季度，新冠肺炎尚未对公司的农业运营产生可衡量的影响。

对于2020年，杏仁行业预计由于一个伟大的开花周期，产量将达到创纪录的水平。该行业继续看到对其产品的强劲需求，但预期的产量增加已开始对价格产生负面影响。由于额外投入使用两个杏仁作物单元，本公司2020年杏仁产量较2019年水平略有增加。由于新冠肺炎的影响，近期需求结构发生了变化，因为更多的产品通过批发市场，更少的产品通过餐馆等高端用户。这一暂时趋势也对定价产生了负面影响。到目前为止，2020年作物的平均价格为每磅2.15美元，而2019年的平均价格为每磅2.80美元。

虽然2020年是开心果生产的一年，但不利的暖冬条件对开心果的开花和产量产生了不利影响。总体而言，与2019年相比，2020年开心果产量下降了45%，2019年是下降的一年。在定价方面，我们2020年的作物售价为每磅2.04美元，而2019年为1.98美元。较低的寒冷时间对圣华金河谷南端的开心果种植者造成了影响，这些地区的开心果种植者与我们的农场相似，这些地区的产量也出现了下降。总体而言，加州的产量上升是因为2020年是一个增产年，而且在我们土地以北的种植区，寒冷的时间更长。

对于酿酒葡萄，与前一年相比，在产量和价格方面没有明显的差异。

最后，新的州地下水管理法对新种植和持续作物生产的影响尚不清楚。供水和水的可获得性仍然是加州内部的一个长期问题。干旱期间限制供水和没有可用的替代品可能会造成永久性的

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破坏了整个加州的果园和葡萄园。虽然这可能会影响我们，但我们相信我们有足够的水资源来满足我们在2020年剩余时间的需求。

牧场运营：

			截至9月30日的三个月，												变化
(千美元)			2020						2019						$						%
牧场运营收入
游戏管理和其他1			$	547					$	471					$	76					16		%
放牧			397						405						(8)						(2)		%
牧场运营总收入			$	944					$	876					$	68					8		%
牧场运营费用总额			$	1,164					$	1,260					$	(96)					(8)		%
牧场运营的运营亏损			$	(220)					$	(384)					$	164					(43)		%
1猎物管理和其他收入包括狩猎、拍摄、高沙漠狩猎俱乐部(一家主要的山地鸟类狩猎俱乐部)和其他辅助活动的收入。

•截至2020年9月30日的三个月，牧场运营收入为94.4万美元，比2019年同期的87.6万美元增长了6.8万美元，增幅为8%。这一增长主要归因于第二季度因新冠肺炎而关闭导致需求积压而产生的电影外景费改善了65,000美元。

•截至2020年9月30日的三个月，牧场运营费用为1,164,000美元，比2019年同期的1,260,000美元减少了96,000美元，降幅为8%。这一下降在很大程度上归因于工资总额和员工人数的下降。

			截至9月30日的9个月，												变化
(千美元)			2020						2019						$						%
牧场运营收入
游戏管理和其他1			$	1,252					$	1,353					$	(101)					(7)		%
放牧			1,231						1,217						14						1		%
牧场运营总收入			$	2,483					$	2,570					$	(87)					(3)		%
牧场运营费用总额			$	3,748					$	4,003					$	(255)					(6)		%
牧场运营的运营亏损			$	(1,265)					$	(1,433)					$	168					(12)		%
1猎物管理和其他收入包括狩猎、拍摄、高沙漠狩猎俱乐部(一家主要的山地鸟类狩猎俱乐部)和其他辅助活动的收入。

•2020年前9个月，牧场运营收入为2,483,000美元，比2019年同期的2，57万美元减少了87,000美元，降幅为3%。这一下降主要归因于第二季度因新冠肺炎的关闭而减少了53,000美元的电影外景费。

•2020年前9个月的牧场运营费用为3,748,000美元，比2019年同期的4,003,000美元减少了255,000美元，降幅为6%。这一下降归因于员工减少导致的工资总额下降，以及第二季度由于新冠肺炎的原因，猎头部门关闭了。

公司和其他：

截至2020年9月30日的三个月，公司一般和行政成本为2,121,000美元，比2019年同期的1,760,000美元增加了361,000美元，增幅为21%。这一增长归因于实施了新的绩效股票薪酬计划，扣除资本后的股票薪酬净额为73.8万美元。工资减少了254,000美元，旅行和娱乐减少了21,000美元，折旧和摊销减少了29,000美元，与股东相关的费用减少了26,000美元，抵消了这一增长

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2020年前9个月，公司一般和行政成本为7,148,000美元，比2019年同期的6,524,000美元增加了624,000美元，增幅为10%。由于新的绩效股票薪酬计划，公司的股票薪酬费用增加了1,483,000美元。一般和行政拨款增加248000美元，薪金减少238000美元，专业服务减少130000美元，折旧和摊销减少119000美元，旅行和娱乐减少40000美元，抵消了这一增加。

2020年4月17日，该公司将之前由快餐租户经营的建筑和土地出售给其合资企业Petro Travel Plaza，LLC。该公司从合资企业获得现金分派2,000,000美元，并通过出售房地产实现收益1,331,000美元。

合资企业：

			截至9月30日的三个月，												变化
(千美元)			2020						2019						$						%
收益(亏损)中的权益
Petro Travel Plaza Holdings，LLC			$	1,387					$	2,244					$	(857)					(38)		%
Five West Parcel，LLC			(3)						160						(163)						(102)		%
18-19 West，LLC			(18)						(13)						(5)						38		%
TRCC/Rock Outlet Center，LLC			(834)						(364)						(470)						129		%
TRC-MRC 1，有限责任公司			6						14						(8)						(57)		%
TRC-MRC 2，有限责任公司			172						158						14						9		%
TRC-MRC3，有限责任公司			383						—						383						100		%
收益中的总股本			$	1,093					$	2,199					$	(1,106)					(50)		%

•截至2020年9月30日的三个月，股本收益为1,093,000美元，比2019年同期的2,199,000美元减少了1,106,000美元，降幅为50%。这些变化主要归因于以下几个方面：

•我们的Petro Travel Plaza Holdings合资企业减少了857,000美元。本季度，由于销售价格降低，合资企业的燃料量和燃料利润率大幅下降。此外，由于新冠肺炎的关闭，快速和全方位服务的餐厅利润率下降。

•由于租户破产和租赁终止，我们的TRCC/Rock Outlet Center合资企业减少了381,000美元，导致租户津贴加速摊销，其中许多是由新冠肺炎推动的。

•由于在2019年第四季度出售建筑和土地，我们的Five West Travel Plaza合资企业减少了163,000美元。

•与上年同期相比，由于合同租金收入的时间安排，TRC-MRC3的费用增加了38.3万美元。2019年期间，租赁的经营物业尚未开始确认合同租金收入。

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			截至9月30日的9个月，												变化
(千美元)			2020						2019						$						%
收益(亏损)中的权益
Petro Travel Plaza Holdings，LLC			$	4,368					$	5,720					$	(1,352)					(24)		%
Five West Parcel，LLC			6						366						(360)						(98)		%
18-19 West，LLC			(50)						(40)						(10)						25		%
TRCC/Rock Outlet Center，LLC			(1,754)						(1,424)						(330)						23		%
TRC-MRC 1，有限责任公司			41						25						16						64		%
TRC-MRC 2，有限责任公司			507						399						108						27		%
TRC-MRC3，有限责任公司			511						—						511						100		%
收益中的总股本			$	3,629					$	5,046					$	(1,417)					(28)		%

•截至2020年9月30日的9个月，股本收益为3,629,000美元，比2019年同期的5,046,000美元减少了1,417,000美元，降幅为28%。这一下降归因于上文讨论的该部门季度经营业绩中讨论的相同因素。

在向某些租户提供救济的同时，TRCC/Rock Outlet Center已同意将某些租户的租金从2020年3月20日推迟至2020年5月27日，原因是直销中心关闭。下表列出了截至2020年9月30日的9个月TRCC/Rock Outlet Center物业水平迄今开具和递延的最低租金信息。TRCC/Rock Outlet Center正在继续与租户合作，通过推迟租金的方式记录临时租金支付减免。我们继续评估收回与目前正在进行谈判的9个租户相关的未付应收账款的可能性。管理层将继续勤奋地监督每一次谈判，当确定不可能收集时，将相应保留。

(千元，租户数量除外)			租客2						租金计费1						新冠肺炎应得的租金减免						2020年将收取递延租金						2021年将收取递延租金
延迟租金协议			7						$	698					$	186					$	23					$	163
租金减免协议			13						$	758					$	316					不适用3						不适用3
正在进行的推迟谈判			9						$	946					$	—					$	—					$	—
延迟或减租的租金百分率															21		%
1显示的金额代表截至2020年9月30日的9个月已经或正在进行租赁重新谈判的租户的租金账单。
2不包括百分比租金租户。
3不适用于减租。

有关我们合资企业结果的进一步财务讨论，请参阅“非GAAP财务措施”。

一般展望

该公司的运营是季节性的，不能根据季度业绩预测未来的运营结果。从历史上看，该公司农业收入的最大百分比是在会计年度的第三季度和第四季度确认的。房地产活动和租赁活动取决于市场环境和特定的机会，因此很难在不同时期进行预测。

新冠肺炎疫情和由此造成的全球经济混乱影响了我们的运营，预计在可预见的未来将继续影响我们的运营。有关此次大流行及其预期影响的详细讨论，请参阅上面标题为“新冠肺炎大流行”和“分阶段行动结果”的章节。

有关可能对我们造成不利影响的风险和不确定因素的进一步讨论，请参阅公司截至2019年12月31日的10-K年报或年报中的第I部分，第I7项-“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”，以及第I部分，第1A项-“风险因素”。

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报告。我们继续参与与租赁面积有关的各种法律诉讼。有关进一步讨论，请参阅本报告“未经审计综合财务报表附注”附注12(承担及或有事项)。

所得税

截至2020年9月30日的前九个月，公司的所得税净支出为111000美元，而截至2019年9月30日的前九个月的净所得税支出为32万美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的前9个月，有效税率分别约为22.9%和27%。截至2020年9月30日，所得税应收账款为27.4万美元。本公司将纳税所产生的利息和罚金归类为所得税费用。该公司确认所得税支出的主要原因是与第162(M)条限制有关的永久性差异以及与股票补偿相关的独立税费。第162(M)条的薪酬扣除限制是由于2017年减税就业法案对税法的修改造成的，直到今年才对公司产生影响。当以低于原始授予价格的价格向参与者发放股票授予时，触发了离散项目，导致递延税额不足。本季度确认的差额是对前期确认的超额递延税项资产的冲销。确认这一差额预计不会对公司目前的应付所得税产生影响。

现金流和流动性

我们的财政状况使我们可以推行土地权益、发展和保育的策略。因此，我们为我们的可用现金设定了明确的优先事项，包括投资于核心运营部门，以实现有利可图的未来增长。从历史上看，我们的运营资金来自经营活动的现金流、投资收益和从我们的银行信贷安排中的短期借款。过去，我们也曾发行普通股，并将所得资金用于资本投资活动。

为了长远提升股东价值，我们将继续在房地产领域进行投资，以获得土地权利的批准，为我们的发展建设基础设施，确保未来有足够的供水，并为一般土地开发活动提供资金。在我们的农业部门内，我们将根据需要进行投资，以提高效率，并在有利可图的情况下增加运营能力。

截至2020年9月30日，我们的现金、现金等价物和有价证券总额为50,354,000美元，比截至2019年12月31日的66,190,000美元减少了15,836,000美元。

下表显示了我们截至9月30日的9个月的现金流活动。

(千)						2020						2019
经营活动						$	7,588					$	555
投资活动						$	6,812					$	(8,512)
融资活动						$	(5,351)					$	1,162

经营活动

在2020年前9个月，该公司的运营提供了758.8万美元。主要驱动因素是我们未合并的合资企业分配的6,269,000美元。此外，我们收取了一部分与农业有关的未付应收账款。

在2019年的前9个月，公司的运营提供了55.5万美元。主要驱动因素是应收账款3,656,000美元，由流动负债付款2,952,000美元抵销。

投资活动

在2020年前9个月，投资活动提供了681.2万美元。该公司的资本支出，包括资本化利息和工资(不包括股票补偿)15,407,000美元，其中包括我们的总体规划社区的开发前活动；3,117,000美元，包括主要与为MV第一阶段准备最终地图有关的规划和许可；与葡萄藤的诉讼支出1,560,000美元，以及与百年纪念诉讼辩护相关的费用2,424,000美元。在TRCC，我们花费了4441,000美元改善水处理基础设施和进行总体规划。在我们的农业部门，我们花费了3741,000美元开发新的杏仁园，其中包括2020年目前未投产的果园的栽培成本，以及更换机器和设备。同样在投资活动中，我们有30,452,000美元的投资证券到期日，其中5,610,000美元进行了再投资。该公司还于2020年4月将以前由快餐租户经营的建筑和土地以200万美元的价格出售给其合资企业Petro Travel Plaza，LLC。最后，该公司使用2,633,000美元收购了长期的水资产。

2019年前9个月，投资活动使用了851.2万美元。公司的资本支出，包括资本化利息和工资(不包括股票补偿)为19,195,000美元，其中包括我们的总体规划社区的开发前活动，包括一般规划和MV许可3,096,000美元；

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支付2,969,000美元的重新权利和诉讼费用，以及与获得百周年纪念具体计划的最终批准相关的费用3,437,000美元。在TRCC，我们花费了7,106,000元改善水处理基础设施，进行总体规划，并建造了一座新的商业多租户大楼。在我们的农业部门，我们花费了2301,000美元来开发新的杏仁园，并更换机器和设备。同样在投资活动中，我们有37,274,000美元的投资证券到期日，其中我们再投资了20,425,000美元。该公司还向两家合资企业捐赠了310万美元。最后，该公司使用3,553,000美元收购了长期的水资产。

随着我们的前进，我们将继续使用运营现金、证券到期日收益和合资企业的预期分配为房地产项目投资提供资金，包括以下概述的投资。

我们预计2020年剩余时间的资本投资(包括资本化利息和工资)主要与我们的房地产项目有关。这些估计投资包括TRCC-East大约1,899,000美元的基础设施发展，以支持持续的商业零售和工业发展，并扩大供水设施，以支持未来预期的吸收。我们还计划投资约331,000美元，继续开发新的杏仁园和更换农场设备。这些农场投资是一个长期农场管理计划的一部分，该计划旨在重新开发衰落的果园和葡萄园，以维持和提高未来的农场收入。最后，我们预计在2020年剩余时间内投资高达2951,000美元，用于MV、百年和葡萄的土地规划、诉讼、测绘、联邦和州机构许可活动以及开发活动。

我们仅在准备资产以供其预期用途的必要活动正在进行期间才将利息成本作为项目成本进行资本化，前提是该资产已支出且已发生利息成本。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月的资本化利息分别为2,059,000美元和2,116,000美元，并归类于房地产开发项目。我们还将与开发、前期建设和建设项目相关的工资成本资本化，截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月，这些项目的工资成本分别为274.2万美元和287.7万美元。修理费和维护费在发生时计入费用。

筹资活动

2020年前9个月，融资活动使用了5351,000美元，这归因于3,767,000美元的长期偿债和1,584,000美元的既得股票赠与税款支付。

2019年前9个月，融资活动提供了1,162,000美元，原因是从公司的RLC提取了5,000,000美元。这被2994,000美元的长期偿债和844,000美元的既得股赠与税款所抵消。

由于我们的业务性质和波动的经济状况，很难准确预测现金流。我们的收益和现金流将受到我们农业和矿产业务的商品性质、我们发展项目中物业的销售和租赁时间以及我们住宅项目中的开发开始时间的不同时期的影响。由于完成开发过程和谈判销售或租赁合同所需的时间，我们很难预测我们开发项目内的销售和租赁时间。通常，土地开发的时机方面会导致特定的年份或时期比可比时期的收入更多或更少。持续的大流行，新冠肺炎，继续对交通、消费者支出和燃料需求产生负面影响，这对我们的运营有直接影响，我们也继续经历石油特许权使用费下降，这可能会对我们的现金流产生负面影响。作为对此的回应，我们将继续评估我们的运营是否减少了费用和节省了现金。根据我们的经验，并假设新冠肺炎事件的影响不会大幅恶化，我们相信在未来12个月内，我们的信贷额度(如下所述)将有足够的现金流、现金余额和可获得性为内部运营提供资金。新冠肺炎没有影响我们获取传统资金来源的能力。随着我们为我们的总体规划社区完成诉讼、许可和工程设计，并准备进入开发阶段，我们将需要通过发行股权获得额外资金，并获得其他形式的融资，如合资企业和可能的债务融资。

我们不断评估我们的短期和长期资本投资需求。根据资本投资的时机，我们可以通过出售普通股和产生额外债务来补充我们现有的现金、有价证券和运营资金来源。

资本结构与财务状况

截至2020年9月30日，按账面价值计算的总资本为503,136,000美元，其中包括58,129,000美元的债务和445,007,000美元的股权，债务与总资本的比率约为11.6%。

二零一四年十月十三日，本公司作为借款人，订立经修订及重订的信贷协议、定期票据及

循环信贷额度，与富国银行，或统称为信贷安排。信贷安排增加了70,000,000美元

向当时现有的30,000,000美元循环信贷额度(RLC)提供定期贷款或定期贷款。2019年8月，本公司

修订定期票据(经修订的定期票据)并将其到期日延长至2029年6月，并修订RLC以扩大

容量从30,000,000美元增加到35,000,000美元，并将到期日延长至2024年10月5日。

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截至2020年9月30日，修订后的定期票据余额为55,879,000美元。适用于经修订定期贷款的年利率为伦敦银行同业拆息(定义见经修订定期票据)加170个基点的保证金。经修订的定期票据的利率已透过使用利率掉期定为4.16厘。修订后的定期票据要求根据修订后的定期票据中规定的时间表每月摊销，最终未偿还本金金额将于2029年6月5日到期。经修订的信贷安排以本公司的农田及农场资产作抵押，包括设备、农作物及农作物应收账款；PEF发电厂租赁及租赁场地；以及相关账户及其他付款及存货权利。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，RLC没有未偿还余额。根据公司的选择，这一信贷额度的利率可以在选定的伦敦银行同业拆借利率基础上浮动在1.50%，或者在固定利率期限内固定在伦敦银行同业拆借利率之上1.50%。在本RLC期限(将于2024年10月到期)期间，我们可以随时借款，部分或全部偿还任何未偿还借款，然后根据需要进行再借款。

RLC项下的任何未来借款预计将用于持续的营运资金要求和其他一般公司目的。为维持信贷保证计划下的资金可供使用，信贷保证计划下的未支取款项每年将累积10个基点的承诺费。该公司日后是否有能力根据RLC借入额外资金，须遵守某些财务契诺，以及作出某些陈述和担保，而这些都是这类借款安排中的典型情况。

修订后的信贷安排要求遵守三个金融契约：(A)总负债除以每个季度末的有形净值不超过0.75至1.0；(B)在连续四个季度的基础上，截至每个季度末的偿债比率不低于1.25至1.00；以及(C)保持流动资产等于或大于20,000,000美元。2020年9月30日和2019年12月31日，我们遵守了金融公约。

经修订的信贷安排亦载有惯常的负面契诺，限制储税局作出资本开支、招致债务及发出担保、完成某些资产出售、收购或合并、进行投资、派发股息或回购股票，或对任何资产产生留置权等的能力，其中包括限制储税局作出资本开支、招致债务及发出担保、完成某些资产出售、收购或合并、作出投资、派发股息或回购股票，或对任何资产产生留置权。

经修订的信贷安排包含惯常的违约事件，包括：未能支付所需款项；未能遵守经修订的信贷安排的条款；破产及无力偿债；以及未经银行同意而更改控制权(同意不会被无理拒绝)。修订后的信贷安排包含其他惯例条款和条件，包括陈述和担保，这些条款和条件对于此类信贷安排是典型的。

我们还有一份4,750,000美元的期票协议，其本金和利息每月从2013年10月1日开始到期。本期票利率为年息4.25%，本息支付截止日期为2028年9月1日。截至2020年9月30日的余额为225万美元。

我们目前和未来的资本资源需求将主要来自目前的现金和有价证券、持续运营的现金流、合资企业的分派、出售已开发和未开发地块的收益、潜在的资产出售、债务的额外使用或从我们的信用额度中提取、通过CFD债券债务偿还公共基础设施成本的收益(在下文“表外安排”中描述)，以及额外发行普通股的收益。

2019年5月，我们在S-3表上提交了更新的货架登记声明，并于2019年5月生效。根据货架登记声明，我们可以在未来提供和出售一种或多种普通股、优先股、债务证券、权证或上述任何组合的产品。货架登记使我们能够高效和及时地进入资本市场，当与我们刚才提到的其他潜在资金来源相结合时，为我们提供了各种资本资金选择，然后可以使用这些选择，并与公司的资金需求适当匹配。

尽管截至2020年9月30日，我们拥有强大的流动性状况，有50,354,000美元的现金和证券，我们的RLC上有35,000,000美元可用来满足任何短期流动性需求，但我们已经采取措施，最大限度地增加正现金流，以防因应新冠肺炎疫情而导致的经济流动性不足限制了我们获得第三方资金的机会。我们正在通过负责任地将现金支出限制在实际范围内来做到这一点。详情见未经审计综合财务报表附注3(有价证券)和附注7(信用额度和长期债务)。

我们仍然预期需要大量投资，才能发展我们的土地资产。为了满足这些资本要求，我们可能需要获得额外的债务融资，并继续更新我们现有的信贷安排。除债务融资外，我们还将采用与金融合作伙伴合资、出售资产、发行普通股等其他资本选择。我们将综合使用上述资金来源，使资金需求与所资助的资产或发展项目相匹配。不能保证我们能获得融资，也不能保证我们能以优惠的条件获得融资。我们相信，我们有足够的资本资源来满足我们的现金需求和近期的资本投资需求，正如早先在现金流和流动性讨论中所描述的那样。

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合同现金义务

下表汇总了我们截至2020年9月30日的合同现金义务和商业承诺，将在未来五年及以后支付：

			按期到期付款
(单位：千)			总计						一年或一年以下						第2-3年						第4-5年						此后
合同义务：
预计水费			$	261,952					$	10,994					$	20,909					$	21,636					$	208,413
长期债务			58,129						4,251						9,065						9,909						34,904
长期债务利息			13,503						2,325						4,100						3,308						3,770
现金合同承诺			7,435						3,611						1,458						518						1,848
定义福利计划			3,829						69						587						720						2,453
SERP			4,826						132						1,041						990						2,663
Tejon牧场保护协会			1,000						200						800						—						—
融资费			163						163						—						—						—
合同义务总额			$	350,837					$	21,745					$	37,960					$	37,081					$	254,051

上述类别包括根据GAAP在我们的资产负债表上反映的购买义务和其他长期负债。S-K法规第303(A)(5)(Ii)(D)项将“购买义务”定义为“对注册人可强制执行并具有法律约束力的购买商品或服务的协议，该协议规定了所有重要条款，包括：要购买的固定或最低数量；固定、最低或可变价格规定；以及交易的大致时间。”根据这一定义，上表仅包括包括固定或最低义务的合同。这不包括正常的购买，这是在正常的业务过程中进行的。

预计水费包括Nickel Family，LLC水资源合同，该合同要求我们在2044年之前每年购买6693英亩英尺的水，以及与Wheeler Ridge Marcopa蓄水区、TCWD、Tulare湖盆地蓄水区和Dudley-Ridge蓄水区签订的SWP合同。这些未来供水合同将持续到2035年。有关水资产的其他信息，请参阅合并财务报表附注5(长期水资产)。

我们的现金合约承诺包括与本港工业发展的基建发展有关的不同竣工阶段的合约，以及与本港工业及住宅发展计划有关的应得费用。现金合同承诺中还包括经营租赁义务。我们的经营租赁义务是办公设备。目前，我们没有任何未偿还的资本租赁义务或购买义务。

正如未经审核综合财务报表附注13(退休计划)所述，我们有递延雇员薪酬的长期负债，包括退休金及补充退休计划。上表中的支付反映了公司对计划信托的未来固定福利计划缴款的估计、计划信托向员工支付的估计，以及SERP计划中公司向员工支付的未来支付的估计。2020年，我们为我们的固定福利计划贡献了16.5万美元。

我们对Tejon牧场保护机构的财务义务在保护协议中规定，如未经审计的合并财务报表附注12(承诺和或有事项)中所讨论的那样。我们对Tejon牧场保护协会的预付款取决于某些事件的发生及其时间，因此可能会在金额和期限上发生变化。上面包括的金额是我们预计到2021年的最低捐款金额，到2021年，我们目前的合同义务将终止。

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表外安排

下表显示了我们对差价合约发行的某些债券负有的或有义务：

			每期承诺到期金额
(千美元)			总计												2年-3年						4-5年						五年后
其他商业承诺：
备用信用证			$	4,393					$	4,393					$	—					$	—					$	—
其他商业承诺总额			$	4,393					$	4,393					$	—					$	—					$	—

Tejon牧场公共设施融资管理局(TRPFFA)是由克恩县和TCWD组成的联合权力机构，为公司的克恩县开发项目内的公共基础设施提供资金。TRPFFA创建了两个CFD，即WEST CFD和EAST CFD。西部CFD已经对该公司420英亩的土地设定了留置权，以确保支付与TRPFFA为TRCC-West出售的2862万美元债券债务相关的特别税。东CFD对该公司1,931英亩的土地设定了留置权，以确保支付与TRPFFA为TRCC-East出售的5500万美元债券债务相关的特别税。在TRCC-West，West CFD没有批准发行的额外债券债务。在TRCC-EAST，EAST CFD拥有TRPFFA授权的大约6500万美元的额外债券债务。

关于债券的出售，有一份4393,000美元的备用信用证，与发行East CFD债券有关。备用信用证已经到位，以提供额外的信用增强，并支付大约两年的未偿还债券的利息。除非本公司作为CFD最大的土地所有者未能支付其物业税，否则本信用证将不予使用。随着TRCC-EAST的发展，在保证金文件中有一种减少信用证金额的机制。该公司认为，截至2020年9月30日，信用证很可能永远不会被动用。本信用证有效期为两年，必要时将每两年续期一次。每年与信用证有关的费用约为68,000美元。目前无法确定在每个CFD内出售或租赁的每个单独物业的评估，因为它是基于出售时的当前税率和物业的评估价值，或基于其租赁给第三方时的评估价值。因此，本公司不需要确认截至2020年9月30日的义务。

截至2020年9月30日，未合并合资企业的未偿债务总额为134,249,000美元。我们为这笔债务中的119,215,000美元提供了担保，这些债务与我们与洛克菲勒和Majestic的合资企业有关。由于洛克菲勒和Majestic合资企业内部产生了正的现金流，截至2020年9月30日，我们目前预计不会要求提供担保。我们不为与TA/Petro合资企业相关的1503.4万美元债务提供担保。

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非GAAP财务指标

EBITDA代表扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益，这是一种非GAAP财务衡量标准，我们和其他公司将其用作业绩的补充衡量标准。我们使用调整后的EBITDA来评估我们核心业务的表现，用于财务和运营决策，并作为一种补充或额外的手段，在一致的基础上评估不同时期的比较。调整后的EBITDA按EBITDA计算，不包括股票薪酬费用。我们相信，调整后的EBITDA为投资者提供了相关和有用的信息，因为它允许投资者在未计税、折旧和摊销以及股票补偿费用的影响之前，在非杠杆化的基础上查看我们业务的收入。通过剔除利息支出和收入，EBITDA和调整后的EBITDA允许投资者独立于我们的资本结构和负债来衡量我们的业绩，因此，可以更有意义地比较我们与其他公司的业绩，无论是在房地产行业还是在其他行业。我们相信，剔除与基于股票的薪酬相关的费用有助于比较我们在不同时期和其他公司之间的运营，而不会因不同的估值方法、费用的波动性(取决于我们无法控制的市场力量)以及公司可以使用的假设和奖励类型而产生差异。EBITDA和调整后的EBITDA作为衡量我们业绩的指标有局限性。EBITDA和调整后的EBITDA不反映我们过去的现金支出或未来资本支出或合同承诺的现金需求。虽然EBITDA和调整后的EBITDA是相关的和广泛使用的业绩衡量标准，但它们并不代表GAAP定义的运营净收入或现金流量。进一步, 我们对EBITDA和调整后EBITDA的计算可能无法与其他公司报告的类似指标进行比较。

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
(千美元)			2020						2019						2020						2019
净收益(亏损)			$	384					$	37					$	(626)					$	870
可归因于非控股权益的净亏损			(14)						(10)						(9)						(3)
普通股股东应占净收益(亏损)			398						47						(617)						873
净利息，净额
固形			(455)						(294)						(834)						(972)
我们从未合并的合资企业中分得的利息费用			653						708						1,971						2,176
总利息，净额			198						414						1,137						1,204
所得税			403						7						1,111						320
折旧和摊销：
固形			1,455						1,426						3,635						3,562
我们在未合并的合资企业中的折旧和摊销份额			1,167						1,013						3,222						3,147
折旧及摊销总额			2,622						2,439						6,857						6,709
EBITDA			3,621						2,907						8,488						9,106
股票补偿费用			1,167						338						3,566						1,930
调整后的EBITDA			$	4,788					$	3,245					$	12,054					$	11,036

净营业收入(NOI)是作为营业收入计算的非GAAP财务指标，是根据GAAP计算和列报的最直接的可比财务指标，不包括一般和行政费用、利息支出、折旧和摊销，以及房地产销售损益。我们相信，NOI为投资者提供了有关我们的财务状况和经营结果的有用信息，因为它主要反映了在房地产层面发生的那些收入和支出项目。因此，我们认为NOI是评估我国房地产资产经营业绩的有用指标。

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			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
(千美元)			2020						2019						2020						2019
商业/工业营业收入			$	684					$	652					$	1,440					$	3,688
加：商业/工业折旧和摊销			117						144						367						432
另外：一般、行政、销售成本和其他费用			1,816						1,564						4,950						7,460
减去：包括卖地在内的其他收入			(401)						(515)						(1,260)						(5,878)
商业/工业净营业收入总额			$	2,216					$	1,845					$	5,497					$	5,702

(千美元)			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
净营业收入			2020						2019						2020						2019
帕斯托里亚能源设施			$	1,467					$	1,088					$	3,464					$	3,487
TRCC			377						375						935						1,071
通信租约			229						223						683						683
其他商业租约			143						159						415						461
商业/工业净营业收入总额			$	2,216					$	1,845					$	5,497					$	5,702

该公司利用未合并的合资企业的NOI作为财务或经营业绩的衡量标准，而GAAP没有特别定义这一指标。我们相信，未合并合资企业的NOI为投资者提供了有关我们未合并合资企业经营业绩的额外信息。我们也在内部使用这一衡量标准来监测我们未合并的合资企业的经营业绩。我们对这一非GAAP衡量标准的计算可能与其他公司报告的类似衡量标准不同。这一非GAAP财务衡量标准不应被视为衡量我们未合并合资企业经营业绩的净收入的替代方案，也不应被视为根据GAAP计算的现金流量(作为流动性衡量标准)的替代品，也不能表明我们未合并合资企业的经营和财务活动产生的现金流量。

下表将未合并的合资企业的净收入与未合并的合资企业的NOI进行核对。有关合资企业的进一步讨论，请参阅未经审计的综合财务报表附注15(对未经审计的合并财务报表附注15(对未合并和合并合资企业的投资))。

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
(千美元)			2020						2019						2020						2019
未合并合营企业净收入			$	1,724					$	3,653					$	5,802					$	8,187
未合并合营企业的利息支出			1,288						1,384						3,881						4,251
未合并合营企业营业收入			3,012						5,037						9,683						12,438
未合并合营企业的折旧和摊销			2,204						1,901						6,072						5,920
未合并合营企业净营业收入			$	5,216					$	6,938					$	15,755					$	18,358

51

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项目3.关于市场风险的定量和定性披露

市场风险是指由于金融或商品市场价格或利率的不利变化而可能影响公司财务状况、经营业绩或现金流的损失风险。我们在利率和大宗商品价格领域面临市场风险。

金融市场风险

我们对金融市场风险的风险敞口包括与有价证券相关的利率和信用风险、与我们的未偿债务相关的利率以及与贸易应收账款相关的利率的变化。

我们投资活动的主要目标是保本，同时最大化收益和谨慎管理风险。为了达到这一目标并限制利率风险，我们将投资期限限制在5年以下的证券，并获得穆迪或标准普尔的投资级评级，见未经审计的综合财务报表附注3(可销售证券)。

截至2020年9月30日，RLC没有未偿还余额。RLC的利率可以在选定的LIBOR利率上浮动在1.50%，也可以在有限的一段时间内固定在比LIBOR高出1.50%的固定期限内，只有在固定利率部分到期时才会发生变化。我们的RLC中的浮动利率和固定利率选项有助于我们管理任何未偿还余额的利率风险敞口。

我们的长期债务面临利率风险。长期债务由两笔定期贷款组成，其中一笔截至2020年9月30日为55,879,000美元，与伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)外加1.70%的保证金挂钩。这笔贷款期限的利率已经通过使用利率互换来固定，该利率互换将利率固定在44.16%。截至2020年9月30日，第二笔定期贷款的未偿还余额为225万美元，固定利率为44.25%。我们认为，有时限制浮动利率支付的可变性是谨慎的，并已不时达成利率互换安排，以管理这些波动，就像我们对第一笔定期贷款(这里讨论的)所做的那样。

与我们的农业库存相关的市场风险最终取决于支付或出售时杏仁、葡萄和开心果的价值。与我们应收账款相关的信用风险取决于我们客户的财务状况。根据我们与现有客户的历史经验和我们对客户财务状况的定期信用评估，我们相信我们的信用风险是最小的。与我们的农业库存相关的市场风险将在下面关于大宗商品价格敞口的一节中讨论。

下表提供了有关我们对利率变化敏感的金融工具的信息。这些表格按预期到期日列出了我们的债务义务和有价证券及其相关的加权平均利率。

利率敏感度金融市场风险

按预期到期日列出的本金金额

2020年9月30日

(除百分比数据外，以千为单位)

			2020						2021						2022						2023						2024						此后						总计						公允价值
资产：
有价证券			$11,395						$2,775						$—						$—						$—						$—						$14,170						$14,199
加权平均利率			1.94%						0.99%						—%						—%						—%						—%						1.76%
负债：
长期债务(475万美元票据)			$59						$244						$254						$265						$277						$1,151						$2,250						$2,250
加权平均利率			4.25%						4.25%						4.25%						4.25%						4.25%						4.25%						4.25%
长期债务(修正后的定期贷款)			$992						$4,051						$4,221						$4,429						$4,624						$37,562						$55,879						$55,879
加权平均利率			4.16%						4.16%						4.16%						4.16%						4.16%						4.16%						4.16%

52

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利率敏感度金融市场风险

按预期到期日列出的本金金额

2019年12月31日

(除百分比数据外，以千为单位)

			2019						2020						2021						2022						2023						此后						总计						公允价值
资产：
有价证券			$38,133						$900						$—						$—						$—						$—						$39,033						$39,084
加权平均利率			2.03%						2.06%						—%						—%						—%						—%						2.03%
负债：
长期债务(475万美元票据)			$302						$315						$328						$343						$357						$1,484						$3,129						$3,129
加权平均利率			4.25%						4.25%						4.25%						4.25%						4.25%						4.25%						4.25%
长期债务(7000万美元票据)			$3,881						$4,051						$4,221						$4,429						$4,624						$37,562						$58,768						$58,768
加权平均利率			4.16%						4.16%						4.16%						4.16%						4.16%						4.16%						4.16%

大宗商品价格风险敞口

农业库存和应收账款受到不利价格波动的影响。农业库存包括与作物生产相关的农业、文化和加工成本。农业库存成本记录为已发生。从历史上看，这些成本都是通过收割后的作物销售来收回的。

关于应收账款，风险金额主要与农作物有关。这些应收账款被记录为最终将收到的农作物价格的估计值。最终价格通常在我们的财政年度结束后的几个月内不会知道。截至2020年9月30日，在未偿还的9,731,000美元应收账款中，1，37万美元，即14%，面临价格变化的风险。在价格变化的风险金额中，898 000美元可归因于开心果，471 000美元可归因于杏仁。

2020年9月30日记录的开心果剩余应收账款估计价格为每磅2.04美元，2019年12月31日为每磅1.98美元。每磅开心果价格每变动0.01美元，我们的开心果应收账款就增加或减少4,400美元。虽然每磅开心果的最终价格目前尚不清楚，因此风险程度目前尚不清楚，但过去三年的价格从1.98美元到2.04美元不等。关于杏仁，2020年9月30日剩余应收账款的估计价格为每磅2.63美元，而2019年12月31日为每磅2.63美元。杏仁价格每变动0.01美元，我们的杏仁应收账款就增加或减少1800美元。在过去的三年里，杏仁的最终价格范围从每磅2.57美元到2.63美元不等。

53

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项目4.控制和程序

(a)对披露控制和程序的评价

我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的监督下，根据修订后的1934年证券交易法或交易法第13a-15和15d-15条规则，对我们的披露控制和程序的设计和操作的有效性进行了评估。基于这项评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所涵盖期间结束时，我们的披露控制和程序有效地确保了我们根据交易所法案提交或提交的报告中所需的所有信息都已积累起来，并酌情传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关要求披露的决定，并在美国证券交易委员会的规则和法规要求的时间段内记录、处理、汇总和报告。

(b)财务报告内部控制的变化

我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地很可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化，这些变化与上一财季发生的规则13a-15或规则15d-15的(D)段要求的评估相关。

54

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第II部分-其他资料

项目2.法律诉讼

请参阅本报告“未经审计综合财务报表附注”中的附注12(承付款和或有事项)。

项目71A。危险因素

以下是对截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中第I部分第1A项“风险因素”中的风险因素的补充和更新，这些风险因素由截至2020年3月31日和2020年6月30日的季度报告中第II部分第1A项“风险因素”中的风险因素进行了更新。如果这些文件中讨论的任何风险发生，我们的运营结果可能会受到不利影响。本季度报告中关于Form 10-Q的一些陈述，包括以下风险因素的陈述，构成前瞻性陈述。有关详情，请参阅本季度报告的表格10-Q的第I部分第2项。

与我们的业务相关的风险

我们的运营结果可能会受到持续的新冠肺炎大流行的不利影响。

2020年3月，世界卫生组织宣布新冠肺炎疫情为大流行。这场疫情已经在美国和世界几乎所有其他地区广泛传播，促使美国联邦、州和地方政府当局宣布进入紧急状态，并制定预防措施，以控制和/或减轻对公共卫生的影响。这些预防措施包括隔离、就地避难令和大大限制许多个人日常活动的类似任务，以及要求关闭和(或)减少许多企业经营的命令，这些措施已经并将继续对受影响地区的企业以及全球和更广泛的美国金融市场造成重大干扰。在加利福尼亚州，逐步重新开放和重新部署检疫措施，对我们的业务和我们的商户造成了不利影响。

为了应对新冠肺炎疫情和相关政府部门采取的措施，从2020年3月中旬开始，继续2020年8月发布的加州减少新冠肺炎的蓝图，我们要求员工在办公室工作时戴上口罩，同时保持适当的安全社交距离。 在使用适当的风险缓解和安全措施的前提下，我们将继续我们的业务运营，同时遵守加州关于州内活动的蓝图标准，其中包括室内用餐和零售购物限制。我们相信这些措施是明智的，并且最符合我们的员工、供应商、客户和社区的利益。此外，如果我们的任何员工和/或我们的服务提供商或贸易合作伙伴的员工与新冠肺炎签约或以其他方式被迫自我隔离，我们可能会遇到运营所需的劳动力和服务短缺。

我们的大部分部门都免除了“呆在家里”的命令，但仍然能够按照上文讨论的加州蓝图继续运营。客流量的减少和室内选择的减少导致我们的加油站和快餐店作为节约成本的措施减少了工作时间和管理劳动力，这影响了他们的收入。我们的一些商业租户已经要求并收到了租金延期，如果与流行病有关的限制继续严重影响他们的经营，他们可能会寻求进一步的缓解。

我们还可能受到新冠肺炎疫情对美国和当地经济造成的干扰的实质性和不利影响，包括消费者信心下降、失业水平、工资增长和利率波动。新冠肺炎疫情导致美国和国际债务和股票市场大幅波动，并导致包括我们的普通股在内的股票证券的市场价格大幅下跌。长期衰退或经济下滑的可能性可能会导致对消费品的需求下降，以及我们的房地产投资价值缩水，包括潜在的减值。

最终，新冠肺炎大流行对我们的业务和经营结果的影响将取决于未来的发展，包括新冠肺炎的严重程度和疫情持续时间；社会疏远和就地安置订单的持续时间；相关政府部门采取的进一步缓解策略；疫苗的可用性、足够的检测和治疗以及对新冠肺炎的广泛免疫力；对我们供应链的影响；我们员工、服务提供商和贸易合作伙伴的健康；以及美国和全球市场的反应及其对消费者信心和支出的影响。然而，这些不利影响可能会继续包括以下方面的下降：油价、大宗商品价格和流量，这些都是我们的商务中心高度依赖的，影响了我们在2020年第三季度的运营业绩。TRCC内部的活动量在夏末和初秋确实开始改善，这已经开始帮助我们的租户。新冠肺炎的影响也可能加剧我们在Form 10-K年报第I部分第1A项“风险因素”中讨论的其他风险，其中任何一项都可能对我们产生实质性影响。

55

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第二项未登记的股权证券销售和收益的使用

没有。

第293项高级证券的违约情况

没有。

第294项矿山安全信息披露

不适用。

项目5.其他信息

没有。

第六项展品：

3.1

重述的公司注册证书

FN 1

3.2

修订及重新制定附例

Fn 2

4.3

注册和报销协议

FN 5

4.5

债权契约的格式

FN 37

10.1

与Wheeler Ridge-Marcopa储水区签订的供水服务合同(无证物)，最初在注册人年度报告表格10-K第11项下提交的修正案

FN 6

10.7

*离职协议

FN 7

10.8

*董事薪酬计划

FN 7

10.9

*修订并重新制定非雇员董事股票激励计划

FN 8

10.9(1)

*根据非雇员董事股票激励计划达成的股票期权协议

FN 7

10.10

*修订并重新制定1998年股票激励计划

FN 9

10.10(1)

*根据1998年股票激励计划签订的股票期权协议

FN 7

10.12

与帕斯托里亚能源设施有限责任公司(Pastoria Energy Facility L.L.C.)签订土地租赁协议。

FN 10

10.15

证券购买协议格式

FN 11

10.16

注册权协议的格式

FN 12

10.17

*2004年股票激励计划

FN 13

10.18

*董事限制性股份协议格式

FN 13

10.19

*限制性股票单位协议格式

FN 13

10.23

Tejon山村有限责任公司协议

FN 14

10.24

Tejon牧场保护和土地使用协议

FN 15

10.25

第二次修订和重新签署的百年创办人有限责任协议

FN 16

10.26

*高管聘用协议-Allen E.Lyda

FN 17

10.27

TRCC/Rock Outlet Center LLC有限责任公司协议

FN 18

10.28

认股权证协议

FN 19

10.29

对Tejon山村有限责任公司协议的修订

FN 20

10.30

会员权益购买协议-Tejon山村有限责任公司

FN 21

10.31

修订和重新签订的信贷协议

FN 22

10.32

学期笔记

FN 22

10.33

循环信贷额度

FN 22

10.34

与帕斯托里亚能源设施有限责任公司的租赁协议修正案

FN 23

10.35

与Pastoria Energy Facility L.L.C.签订的供水协议

FN 24

10.37

TRC-MRC第2，LLC的有限责任公司协议

FN 26

10.38

TRC-MRC第1，LLC的有限责任公司协议

FN 27

10.39

百年创办人有限责任公司，赎回和退出协议-Lewis Tejon会员，LLC

FN 28

56

---

10.40

对第二次修订和重新签署的百年创办人有限责任公司协议的第一修正案

FN 29

10.41

对第二次修订和重新签署的百年创办人有限责任公司协议的第二次修订

FN 30

10.42

TRC-MRC第3，LLC的有限责任公司协议

FN 31

10.43

对第二次修订和重新签署的百年创办人有限责任公司协议的第四修正案

FN 32

10.44

百年创办人，有限责任公司赎回和退出协议-加州大西洋

FN 33

10.45

经修订的循环信贷额度

FN 34

10.46

修正的期限说明

FN 35

10.47

*执行干事离职协议-格雷戈里·S·比利(Gregory S.Bielli)

FN 38

16.1

安永律师事务所2019年3月19日致美国证券交易委员会的信

FN 36

31.1

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的认证

在此存档

31.2

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条进行的认证

在此存档

32

根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350条的认证

在此存档

101.INS

XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。

在此存档

101.SCH

内联XBRL分类扩展架构文档。

在此存档

101.CAL

内联XBRL分类扩展计算链接库文档。

在此存档

101.DEF

内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。

在此存档

101.LAB

内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。

在此存档

101.PRE

内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。

在此存档

104

封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。

*

管理合同、补偿计划或安排。

FN 1						本文件提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们于2020年5月26日提交的8-K表格当前报告的附件99.1，通过引用将其合并于此。本展品不是以电子格式提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的。
Fn 2						本文件于2020年5月26日提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们于2020年5月26日提交的Form 8-K当前报告的第99.1号附件，通过引用将其并入本文。
FN 5						本文件于2005年12月20日提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们于2005年12月20日提交的Form 8-K当前报告的附件4.1，在此并入作为参考。
FN 6						本文件已提交给华盛顿特区的证券交易委员会(档案号1-07183)，列于我们截至1994年12月31日的Form 10-K年度报告的第E14项下，通过引用将其并入本文。本展品不是以电子格式提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的。
FN 7						本文件已提交给位于华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，列在我们截至1997年12月31日的Form 10-K年度报告第E14项下，通过引用将其并入本文。
FN 8						本文件已提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们截至2008年12月31日的Form 10-K年度报告的第10.9号附件，在此并入作为参考。
FN 9						本文件提交给华盛顿特区的证券交易委员会(档案号1-07183)，作为我们截至2008年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.10，通过引用将其并入本文
FN 10						本文件提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们截至2001年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.16，通过引用将其并入本文。
FN 11						本文件于2004年5月7日提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们于2004年5月7日提交的Form 8-K当前报告的附件4.1，在此并入作为参考。
FN 12						本文件于2004年5月7日提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们于2004年5月7日提交的Form 8-K当前报告的附件4.2，在此并入作为参考。

57

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FN 13						本文件提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们截至2004年12月31日的Form 10-K年度报告的证物10.21-10.23，通过引用将其并入本文。
FN 14						本文件于2006年5月24日提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们于2006年5月24日提交的当前报告Form 8-K的附件10.24，在此并入作为参考。
FN 15						本文件提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们于2008年6月23日提交的当前报告Form 8-K的附件10.28，通过引用将其并入本文。
FN 16						本文件提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们截至2009年6月30的Form 10-Q季度报告的附件10.25，通过引用将其并入本文。
FN 17						本文件已提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们于2013年5月8日提交的截至2013年3月31日的Form 10-Q季度报告的第10.26号附件，在此引用作为参考。
FN 18						本文件于2013年6月4日提交给位于华盛顿特区的美国证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们当前报告Form 8-K的附件10.27，通过引用并入本文。
FN 19						本文件提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们于2013年8月8日提交的当前报告Form 8-K的附件10.1，通过引用将其并入本文。
FN 20						本文件已提交给华盛顿特区的证券交易委员会(档案号1-07183)，作为我们截至2013年12月31日的经修订的10-K/A表格年度报告的第10.29号附件，通过引用将其并入本文。
FN 21						本文件提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们于2014年7月16日提交的当前报告Form 8-K的附件10.30，通过引用将其并入本文。
FN 22						本文件提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们于2014年10月17提交的当前报告Form 8-K的证物10.31-10.33.在此引用作为参考。
FN 23						本文件提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们截至2014年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.34，通过引用将其并入本文。
FN 24						本文件提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们截至2015年6月30的Form 10-Q季度报告的附件10.35，在此引用作为参考。
FN 26						本文件提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们截至2016年6月30的Form 10-Q季度报告的附件10.37，通过引用将其并入本文。
FN 27						本文件提交给位于华盛顿特区的美国证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们截至2016年9月30的Form 10-Q季度报告的附件10.38，在此引用作为参考。
FN 28						本文件提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们截至2016年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.39，通过引用将其并入本文。
FN 29						本文件提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们截至2016年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.40，通过引用将其并入本文。
FN 30						本文件提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们截至2016年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.41，通过引用将其并入本文。
FN 31						本文件提交给位于华盛顿特区的美国证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们截至2018年9月30日的Form 10-Q季度报告的附件10.42，通过引用将其并入本文。
FN 32						本文件提交给位于华盛顿特区的美国证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们截至2018年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.43，通过引用将其并入本文。
FN 33						本文件提交给位于华盛顿特区的美国证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们截至2018年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.44，通过引用将其并入本文。
FN 34						本文件提交给位于华盛顿特区的美国证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们截至2019年9月30日的Form 10-Q季度报告的附件10.45，在此引用作为参考。

58

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FN 35						本文件提交给位于华盛顿特区的美国证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们截至2019年9月30日的Form 10-Q季度报告的附件10.46，通过引用将其并入本文。
FN 36						本文件于2019年3月21日提交给华盛顿特区的证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们于2019年3月21日提交的Form 8-K当前报告的第99.1号附件，通过引用将其并入本文。
FN 37						本文件提交给华盛顿特区的证券交易委员会(档案号333-231032)，作为我们于2019年4月25日提交的表格S-3注册声明的附件4.6，通过引用将其并入本文。
FN 38						本文件提交给位于华盛顿特区的美国证券交易委员会(文件号1-07183)，作为我们截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.47，通过引用将其并入本文。

59

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签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。

 

						泰洪牧场公司。
2020年11月3日						/s/：格雷戈里·S·比利(Gregory S.Bielli)
日期						格雷戈里·S·比利
						总裁兼首席执行官
						(首席行政主任)
2020年11月3日						/s/，罗伯特·D·贝拉斯克斯
日期						罗伯特·D·贝拉斯克斯
						财务高级副总裁兼首席财务官
						(首席财务会计官)

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