早间-20200930
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目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格：10-Q
☑
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告

关于截至的季度期间2020年9月30日
或
☐
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告

在从中国到印度的过渡期内，中国将从中国转变为中国。
委托文件编号：000-51280
晨星公司(Morningstar，Inc.)
(注册人的确切姓名载于其章程)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1289419/000128941920000218/morn-20200930_g1.jpg
伊利诺伊州 36-3297908
(述明或其他司法管辖权 (I.R.S.雇主
公司或组织) 标识号)
华盛顿西街22号 
芝加哥伊利诺伊州60602
(主要行政办事处地址)(邮政编码)
  (312) 696-6000
(注册人电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)款登记的证券：
每节课的标题商品代号注册的每个交易所的名称
普通股，无面值早上好纳斯达克
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。是 x 不是的 o
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 x 不是的 o
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”规则第312b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器☒
文件管理器加速运行
o

非加速文件管理器：o
规模较小的报告公司：☐新兴成长型公司：☐
如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。o
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。是 ☐ 不是的 x
截至10月23日， 2020年，有42,832,941本公司普通股，无面值，已发行。


目录
晨星公司(Morningstar，Inc.)及附属公司
索引
 
第(1)部
财务信息
4
   
 
第1项
财务报表
4
   
   截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月未经审计的简明综合收益表
4
截至2020年和2019年9月30日止三个月和九个月未经审计的简明综合全面收益表
5
    
   截至2020年9月30日和2019年12月31日的未经审计简明资产负债表
6
    
   截至2020年和2019年9月30日的9个月未经审计的简明权益表
8
    
   截至2020年和2019年9月30日的9个月未经审计的现金流量表简并报表
12
    
   
未经审计的简明合并财务报表附注
14
   
 
第二项。
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
30
   
 
项目3.
关于市场风险的定量和定性披露
45
   
 
项目4.
管制和程序
46
   
   
第2部分
其他信息
47
   
 
第1项
法律程序
47
   
 
第1A项
危险因素
47
   
 
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
49
   
 
第6项
陈列品
50
   
签名
 
51
3

目录
第一部分。财务信息
第1项财务报表
晨星公司及其子公司
未经审计的简明综合收益表
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(单位：百万美元，不包括每股和每股金额)2020201920202019
营业收入$357.2 $313.8 $1,009.1 $846.6 
运营费用：
收入成本138.7 128.4 406.8 341.0 
销售及市场推广52.6 44.0 150.7 129.7 
一般和行政85.8 57.2 197.8 142.0 
折旧摊销35.8 34.6 103.7 84.0 
总运营费用312.9 264.2 859.0 696.7 
营业收入44.3 49.6 150.1 149.9 
营业外收入，净额：  
利息支出，净额(1.4)(4.8)(6.5)(4.8)
出售投资的已实现收益，从其他全面收益中重新分类0.7 0.3 1.2 0.7 
持有以前持有的股权的收益50.9 — 50.9 — 
出售权益法投资的收益— 19.5 — 19.5 
其他费用，净额(2.0)(1.1)(6.1)(2.5)
营业外收入，净额48.2 13.9 39.5 12.9 
未合并实体所得税前收益和净收益(亏损)中的权益92.5 63.5 189.6 162.8 
未合并实体净收益(亏损)中的权益0.6 (1.1)(0.7)(1.9)
所得税费用16.9 13.3 40.6 36.5 
合并净收入$76.2 $49.1 $148.3 $124.4 
每股净收益：  
基本型$1.78 $1.15 $3.46 $2.91 
稀释$1.76 $1.14 $3.43 $2.89 
每股普通股股息：
宣布的每股普通股股息$— $— $0.60 $0.56 
每股普通股支付的股息$0.30 $0.28 $0.90 $0.84 
加权平均流通股：
基本型42.9 42.8 42.9 42.7 
稀释43.2 43.2 43.2 43.1 
见未经审计的简明合并财务报表附注。
4

目录
晨星公司及其子公司
未经审计的全面收益表简明合并报表
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(单位：百万美元)2020201920202019
合并净收入$76.2 $49.1 $148.3 $124.4 
其他全面收益(亏损)：
外币折算调整24.3 (18.3)(3.3)(17.7)
证券未实现收益(亏损)，税后净额：
*期内产生的未实现持有收益(亏损)0.8 0.2 (0.5)2.4 
*重新分类收益计入净收入(0.5)(0.3)(0.9)(0.6)
其他综合收益(亏损)24.6 (18.4)(4.7)(15.9)
综合收益$100.8 $30.7 $143.6 $108.5 

见未经审计的简明合并财务报表附注。


5

目录
晨星公司及其子公司
未经审计的简明综合资产负债表
(单位：百万美元，不包括所有份额金额)截至2020年9月30日
(未经审计)		截至2019年12月31日
资产  
流动资产：  
现金和现金等价物$351.1 $334.1 
投资26.7 33.4 
应收账款，减去信贷损失准备金分别为410万美元和410万美元186.9 188.5 
应收所得税7.2 6.3 
递延佣金18.6 16.9 
其他流动资产32.1 24.0 
流动资产总额622.6 603.2 
商誉1,178.1 1,039.1 
无形资产，净额382.8 333.4 
不动产、设备和资本化软件，减去累计折旧和摊销，分别为4.311亿美元和3.773亿美元150.9 154.7 
经营性租赁资产152.4 144.8 
对未合并实体的投资36.9 59.6 
递延税项资产，净额10.8 10.7 
递延佣金15.2 13.5 
其他资产13.3 11.9 
总资产$2,563.0 $2,370.9 
负债和权益  
流动负债：  
递延收入$293.2 $250.1 
应计补偿128.2 137.5 
应付账款和应计负债53.7 58.9 
长期债务的当期部分11.0 11.0 
经营租赁负债38.6 35.8 
或有对价负债33.5 — 
其他流动负债1.5 2.5 
流动负债总额559.7 495.8 
经营租赁负债141.3 138.7 
应计补偿33.5 12.1 
递延税项负债，净额109.3 95.0 
长期债务473.9 502.1 
递延收入33.2 32.2 
其他长期负债35.0 11.4 
总负债1,385.9 1,287.3 
权益：  
晨星公司股东权益：  
普通股，无面值，授权发行2亿股，其中截至2020年9月30日和2019年12月31日分别有42,848,921股和42,848,359股流通股— — 
库存股按成本计算，截至2020年9月30日和2019年12月31日分别为11,124,814股和10,840,173股(765.9)(728.7)
6

目录
额外实收资本667.8 655.0 
留存收益1,340.5 1,217.9 
累计其他综合亏损：
*货币换算调整
(66.3)(63.0)
**可供出售投资的未实现收益1.0 2.4 
累计其他综合损失合计(65.3)(60.6)
总股本1,177.1 1,083.6 
负债和权益总额$2,563.0 $2,370.9 

见未经审计的简明合并财务报表附注。
7

目录
晨星公司及其子公司
未经审计的简明合并权益报表
截至2020和2019年9月30日的9个月
 晨星公司(Morningstar，Inc.)增加股东权益 
累积
其他
综合
损失
 普通股 附加
实缴
资本		 
(单位：百万美元，不包括每股和每股金额)股份
出类拔萃		帕尔
价值		财务处
股票		留用
收益		总计
权益
截至2019年12月31日的余额42,848,359 $— $(728.7)$655.0 $1,217.9 $(60.6)$1,083.6 
净收入— — — 23.9 — 23.9 
其他全面亏损：
可供出售投资未实现亏损，扣除所得税140万美元— — — — (4.1)(4.1)
重新分类列入净收益(扣除所得税净额10万美元)的亏损调整— — — — 0.3 0.3 
外币折算调整，净额— — — — (40.4)(40.4)
其他综合亏损，净额— — — — (44.2)(44.2)
发行与行使股票期权和归属限制性股票单位有关的普通股，扣除因限制性股票单位结算而扣缴的税款后的股份净额121,689 — — (10.6)— — (10.6)
重新分类以前按负债分类的已转换为股权的奖励— — 5.5 — — 5.5 
以股票为基础的薪酬— — 7.3 — — 7.3 
回购普通股(176,925)— (20.0)— — — (20.0)
宣布的股息(每股0.30美元)— — — (12.8)— (12.8)
截至2020年3月31日的余额42,793,123 $— $(748.7)$657.2 $1,229.0 $(104.8)$1,032.7 
净收入— — — 48.2 — 48.2 
其他全面收入：
可供出售投资的未实现收益，扣除所得税90万美元— — — — 2.8 2.8 
重新分类纳入净收益的收益调整，扣除所得税净额20万美元— — — — (0.7)(0.7)
外币折算调整，净额— — — — 12.8 12.8 
其他全面收益，净额— — — — 14.9 14.9 
发行与行使股票期权和归属限制性股票单位有关的普通股，扣除因限制性股票单位结算而扣缴的税款后的股份净额128,060 — 1.3 (7.9)— — (6.6)
重新分类以前按负债分类的已转换为股权的奖励— — 0.3 — — 0.3 
以股票为基础的薪酬— — 10.3 — — 10.3 
宣布的股息(每股0.30美元)— — — (12.9)— (12.9)
截至2020年6月30日的余额42,921,183 $— $(747.4)$659.9 $1,264.3 $(89.9)$1,086.9 
净收入— — — 76.2 — 76.2 
其他全面收入：
8

目录
可供出售投资未实现收益，扣除所得税净额30万— — — — 0.8 0.8 
重新分类纳入净收益的收益调整，扣除所得税净额20万美元— — — — (0.5)(0.5)
外币折算调整，净额— — — — 24.3 24.3 
其他全面收益，净额— — — — 24.6 24.6 
发行与行使股票期权和归属限制性股票单位有关的普通股，扣除因限制性股票单位结算而扣缴的税款后的股份净额49,758 — 0.8 (2.1)— — (1.3)
重新分类以前按负债分类的已转换为股权的奖励— — 0.1 — — 0.1 
以股票为基础的薪酬— 9.9 — — 9.9 
回购普通股(122,020)— (19.3)— — — (19.3)
截至2020年9月30日的余额42,848,921 $— $(765.9)$667.8 $1,340.5 $(65.3)$1,177.1 
 
9

目录

 晨星公司(Morningstar，Inc.)增加股东权益 
累积
其他
综合
损失
 普通股 附加
实缴
资本		 
(单位：百万美元，不包括每股和每股金额)股份
出类拔萃		帕尔
价值		财务处
股票		留用
收益		总计
权益
截至2018年12月31日的余额42,624,118 $— $(726.8)$621.7 $1,114.8 $(75.0)$934.7 
净收入— — — 33.2 — 33.2 
其他全面收入：
可供出售投资的未实现收益，扣除所得税净额70万美元— — — — 1.9 1.9 
重新分类纳入净收益的收益调整，扣除所得税净额20万美元— — — — (0.5)(0.5)
外币折算调整，净额
— — — — 3.4 3.4 
其他全面收益，净额— — — — 4.8 4.8 
限制性股票单位的归属，扣除因结算限制性股票单位而扣缴的税款后的股份净额73,530 — — (4.6)— — (4.6)
重新分类以前按负债分类的已转换为股权的奖励— — 6.6 — — 6.6 
以股票为基础的薪酬— — 10.0 — — 10.0 
回购普通股(41,935)— (4.6)— — — (4.6)
宣布的股息(每股0.28美元)— — — (11.9)— (11.9)
截至2019年3月31日的余额42,655,713 $— $(731.4)$633.7 $1,136.1 $(70.2)$968.2 
净收入— — — 42.1 — 42.1 
其他全面亏损：
可供出售投资的未实现收益，扣除所得税后为10万美元— — — — 0.3 0.3 
重新分类列入净收益(扣除所得税净额10万美元)的亏损调整— — — — 0.2 0.2 
外币折算调整，净额
— — — — (2.8)(2.8)
其他综合亏损，净额— — — — (2.3)(2.3)
限制性股票单位的归属，扣除因结算限制性股票单位而扣缴的税款后的股份净额107,309 — 1.0 (6.3)— — (5.3)
重新分类以前按负债分类的已转换为股权的奖励— — 0.2 — — 0.2 
以股票为基础的薪酬— — 12.5 — — 12.5 
宣布的股息(每股0.28美元)— — — (12.0)— (12.0)
截至2019年6月30日的余额42,763,022 $— $(730.4)$640.1 $1,166.2 $(72.5)$1,003.4 
净收入— — — 49.1 — 49.1 
其他全面亏损：
可供出售投资的未实现收益— — — — 0.2 0.2 
重新分类纳入净收益的收益调整，扣除所得税净额为10万美元— — — — (0.3)(0.3)
外币折算调整，净额
— — — — (18.3)(18.3)
10

目录
其他综合亏损，净额— — — — (18.4)(18.4)
限制性股票单位的归属，扣除因结算限制性股票单位而扣缴的税款后的股份净额46,845 — 1.0 (4.0)— — (3.0)
以股票为基础的薪酬— — 10.8 — — 10.8 
截至2019年9月30日的余额42,809,867 $— $(729.4)$646.9 $1,215.3 $(90.9)$1,041.9 

见未经审计的简明合并财务报表附注。

11

目录
晨星公司及其子公司
未经审计的现金流量表简明合并报表
 截至9月30日的9个月，
(单位：百万美元)20202019
经营活动 
合并净收入$148.3 $124.4 
将合并净收入与经营活动的净现金流量进行调整：
折旧摊销103.7 84.0 
递延所得税(2.1)(2.8)
基于股票的薪酬费用27.5 33.3 
坏账拨备2.2 0.6 
未合并实体净亏损中的权益0.7 1.9 
持有以前持有的股权的收益(50.9)— 
出售权益法投资的收益— (19.5)
收购收益27.8 — 
其他，净4.3 1.4 
营业资产和负债变动情况：
应收帐款5.5 30.6 
应付账款和应计负债(7.0)(5.0)
应计补偿和递延佣金(16.1)(8.1)
所得税，当期2.7 (6.2)
递延收入21.5 21.0 
其他资产和负债1.6 (3.7)
经营活动提供的现金269.7 251.9 
投资活动 
购买投资证券(40.4)(28.1)
投资证券到期和出售所得收益41.0 27.8 
资本支出(54.7)(57.1)
收购，扣除收购的现金后的净额(67.8)(673.9)
出售权益法投资所得款项— 17.0 
购买权益法和成本法投资(4.5)(1.4)
其他，净1.7 (0.6)
用于投资活动的现金(124.7)(716.3)
融资活动 
回购普通股(37.6)(4.9)
支付的股息(38.6)(35.9)
长期债务收益60.0 610.0 
偿还长期债务(88.4)(132.8)
行使股票期权的收益1.3 0.1 
因扣缴限制性股票单位而缴纳的员工税(19.8)(12.8)
其他，净(1.5)(0.4)
用于融资活动的现金(124.6)423.3 
汇率变动对现金及现金等价物的影响(3.4)(6.4)
现金及现金等价物净增(减)额17.0 (47.5)
现金和现金等价物-期初334.1 369.3 
现金和现金等价物--期末$351.1 $321.8 
补充披露现金流信息： 
缴纳所得税的现金$40.0 $45.9 
支付利息的现金$7.7 $6.5 
非现金投融资活动补充信息：
可供出售投资的未实现收益(亏损)$(1.9)$2.4 
 见未经审计的简明合并财务报表附注。
12

目录
晨星公司(Morningstar，Inc.)及附属公司
未经审计的简明合并财务报表附注
 
1. 中期财务信息的列报依据
 
所附未经审计的晨星公司及其子公司(晨星、我们、我们、本公司)的未经审计的简明合并财务报表已准备好，以符合美国证券交易委员会(SEC)的规章制度。按照美国公认会计原则(美国GAAP)编制财务报表要求管理层做出影响资产、负债、收入和费用报告金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。管理层认为，这些报表反映了为公平反映我们的财务状况、经营结果、权益和现金流量所需的所有调整，这些调整属于正常的经常性性质。这些财务报表和附注未经审计，应与我们经审计的综合财务报表及其附注一起阅读，这些报表和附注包括在我们于2020年3月2日提交给SEC的截至2019年12月31日的10-K表格年度报告(我们的年度报告)中。

我们未经审计的简明合并财务报表附注中出现的缩略语指的是以下名称：

ASC：会计准则编码
ASU：会计准则更新
FASB：财务会计准则委员会

新冠肺炎更新

我们继续密切关注新冠肺炎疫情对我们业务的方方面面以及我们所在地区的影响，包括它对团队成员、客户、供应商和全球市场的影响。由于新冠肺炎疫情的形势仍然不稳定，我们正在积极管理我们的应对措施，并评估了截至2020年9月30日的三个月和九个月的合并财务报表对我们的财务状况和经营业绩的潜在影响。

2020年3月27日，冠状病毒援助、救济和经济安全(CARE)法案签署成为法律。CARE法案提供了一套实质性的刺激和援助方案，旨在应对新冠肺炎大流行的影响，包括减税和政府贷款、赠款和投资。CARE法案对我们截至2020年9月30日的三个月和九个月的合并财务报表没有影响。我们继续监测CARE法案和其他类似立法或政府行动对我们业务所在地区可能产生的任何影响。

2. 重要会计政策摘要

我们的重要会计政策包括在我们的年报中审计的综合财务报表附注2中。在本季度，我们更新了关于业务合并的重要会计政策，如下所示。

业务合并
当我们收购一项业务时，我们按照ASC805对业务组合进行核算。业务合并(ASC 805)。我们确认和计量收购业务的公允价值，并根据收购日的估计公允价值将收购价格分配给收购的可识别有形和无形资产以及承担的负债。收购价格与收购净资产的估计公允价值之间的差额或收购资产和承担的负债的估计公允价值总和的超额部分计入商誉。在确定企业合并中收购的资产和承担的负债的估计公允价值时，我们使用各种公认的估值方法，包括贴现现金流、蒙特卡罗模拟和特许权使用费减免。对于分阶段实现的业务合并，我们将在紧接收购之前持有的股权重新计量到收购日期的公允价值，并在我们的综合收益表中确认任何收益。



13

目录

我们确认任何或有付款在收购之日的公允价值，作为收购企业转移的对价的一部分。与或有对价相关的负债在收购日期后的每个报告期重新计量为公允价值，并考虑可能影响或有付款的时间和金额的因素，直至协议期限届满或或有事项得到解决。公允价值计量的任何变化都将记录在我们的综合收益表中。在评估或有付款和递延付款的特性时，我们分析了相关因素，包括付款的性质、持续雇佣要求、向被收购企业的员工支付的增量付款，以及交易背后的时间和理由，以确定付款应计入额外购买对价还是合并后相关服务。

我们承担与业务合并相关的直接成本，如会计、法律、估价和其他发生的专业费用。我们确认重组成本，包括被收购实体员工的遣散费和搬迁，除非目标实体符合ASC 420的标准，否则为合并后费用。退出或处置费用债务，在收购日期。

作为采购价格分配的一部分，我们遵循ASC740的要求。所得税(ASC 740)。这包括确定递延税项资产或负债，以反映为财务报表目的分配的价值与所得税目的之间的差额。在某些收购中，购买价格分配产生的商誉可能不能从所得税中扣除。ASC 740禁止确认商誉暂时性差异的递延税项资产或负债，如果商誉不能为税收目的摊销和扣除。

最近采用的会计声明

当前预期信贷损失：2016年6月16日，FASB发布了ASU No.2016-13，金融工具--信贷损失(主题326)：金融工具信贷损失的计量(ASU No.2016-13),其中要求，与按摊余成本计量的金融资产和可供出售的债务证券有关的预期信贷损失应通过信贷损失拨备来记录。ASU 2016-13号将可供出售债务证券需要确认的信用损失金额限制为账面价值超过公允价值的金额，并要求如果公允价值增加，必须冲销之前确认的信用损失。2019年4月25日，FASB发布了ASU No.2019-04，编码化方面的改进(ASU No.2019-04)，其中澄清了信贷损失会计的某些方面。2019年5月15日，FASB发布了ASU No.2019-05，金融工具--信贷损失(主题326)：有针对性的过渡救济(ASU No.2019-05)，允许实体在某些金融工具上选择公允价值期权。新标准于2020年1月1日起对我们生效，并进行了前瞻性应用。由于采用了这些标准，我们对评估某些类型的金融工具(包括应收账款)的信贷损失拨备是否充足的程序进行了修改。ASU No.2016-13、ASU No.2019-04和ASU No.2019-05的采用对合并财务报表、相关披露或运营结果没有实质性影响。

云计算：2018年8月29日，FASB发布了ASU第2018-15号，客户对云计算安排中支付的费用的核算(ASU No.2018-15)，通过为确定安排何时包括软件许可以及何时安排仅为托管CCA服务提供指导，帮助实体评估客户在云计算安排(CCA)中支付的费用的会计处理。公司从2020年1月1日起前瞻性地采用本指南。一旦采用，在CCA中支付的费用将作为预付资产进行资本化评估，并在与软件许可费(而不是折旧和摊销费用)相同的财务报表行项目中的运营结果中支出。ASU No.2018-15的采用并未对合并财务报表、相关披露或运营结果产生实质性影响。

披露框架-更改公允价值计量的披露要求：2018年8月28日，FASB发布了ASU No.2018-13，公允价值计量(主题820)：披露框架-更改公允价值计量的披露要求(ASU No.2018-13), 它取消、增加和修改了有关项目的某些披露要求，如1级和2级之间的转让、转让时间政策和3级估值过程。新标准于2020年1月1日对我们生效。由于我们只有1级投资，采用ASU No.2018-13对我们的合并财务报表和相关披露没有影响。



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目录


最近发布的尚未采用的会计声明

所得税：2019年12月18日，FASB发布了ASU第2019-12号，简化所得税的核算(ASU No.2019-12)，旨在通过消除ASC 740一般原则的某些例外来简化所得税的会计处理，所得税，并在其他几个领域提供简化。新标准将于2021年1月1日对我们生效。允许提前采用。“我们尚未决定是否提前采用，正在评估ASU No.2019-12可能对我们的合并财务报表、相关披露和运营结果产生的影响。

参考汇率改革：2020年3月12日，FASB发布了ASU No.2020-04：促进参考汇率改革对财务报告的影响(主题848)(ASU第2020-04号)，为将普遍接受的会计原则应用于参考汇率改革举措引起的合同修改提供了临时可选的权宜之计和例外情况。该标准的目的是减轻从即将到期的伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)和其他银行间同业拆借利率过渡到替代基准利率所带来的潜在会计和财务报告负担。本指南是临时性的，仅在截至2022年12月31日的参考汇率过渡期内有效。我们正在评估ASU No.2020-04可能对我们的合并财务报表、相关披露和运营结果产生的影响。


3. 信贷安排

债款

下表汇总了截至以下日期我们的总债务和长期债务2020年9月30日和2019年12月31日。
(百万)截至2020年9月30日截至2019年12月31日
定期贷款，扣除未摊销债务发行成本100万美元后的净额和130万美元
$434.9 $443.1 
循环信贷安排50.0 70.0 
债务总额$484.9 $513.1 
减去：长期债务的当前部分，扣除未摊销债务发行成本30万美元和30万美元11.0 11.0 
长期债务$473.9 $502.1 

信贷协议

关于2019年7月2日收购Ratings Acquisition Corp(DBRS)，本公司签订了高级信贷协议(信贷协议)。信贷协议为公司提供为期五年的多币种信贷安排，初始借款能力最高可达#美元。750.0百万美元，包括一美元300.0百万循环信贷安排(循环信贷安排)和#美元定期贷款安排450.0百万(定期贷款)。信贷协议还规定最多发行#美元。50.0百万美元的信用证和一美元100.0循环信贷安排下的Swingline贷款的分额为100万美元。信贷协议将于2024年7月2日到期。自.起2020年9月30日，根据信贷协议，我们的未偿债务总额为#美元。484.9百万美元，可借款金额为$250.0循环信贷机制下的100万美元。

根据信贷协议适用于任何贷款的利率为：(I)适用的伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加此类贷款的适用保证金，范围为：(I)适用的伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加上适用的保证金，范围为1.00%和1.50%，基于我们的综合杠杆率，或(Ii)贷款人的基本利率加上此类贷款的适用保证金，范围在0.00%和0.50%，基于我们的综合杠杆率。
定期融资的收益和循环信贷融资项下的初始借款用于为收购DBRS提供资金。循环信贷机制下未来借款的收益可用于营运资金、资本支出或任何其他合法的公司目的。

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与循环信贷融资相关的递延债务发行成本部分包括在其他流动资产和其他非流动资产中，与定期融资相关的递延债务发行成本部分报告为定期融资账面金额的减少。与循环信贷安排相关的债务发行成本的摊销按直线摊销至信贷协议期限内的利息支出。与定期融资相关的债务发行成本的摊销采用实际利息法在信贷协议期限内摊销为利息支出。

364天循环信贷安排

2020年6月30日，我们签订了一项为期364天的循环信贷安排(364天循环信贷安排)，为本金总额最高的借款提供资金50.0百万这类借款的收益可以用于营运资金、资本支出和任何其他合法的公司目的。截至2020年9月30日，没有未偿还的借款。

遵守契诺

信贷协议和364天循环信贷安排包含相同的金融契约，根据这些契约，我们：(I)不得超过以下最高综合杠杆率：3.50至1.00(或3.75在任何重大收购后的四个会计季度(定义见信贷协议和364天循环信贷安排)和(Ii)必须保持不低于以下的最低综合利息覆盖率3.00到1.00。我们遵守了这些金融契约，截至2020年9月30日和2019年12月31日。

4. 收购、商誉和其他无形资产
2020年的收购
2020年1月31日，我们获得了惠勒分析的稳定价值基金比较宇宙数据和稳定价值指数(Hueler Analytics)。我们从2020年1月31日开始将惠勒分析的财务结果合并到我们的合并财务报表中。
2020年4月3日，我们收购了PlanPlus Global，这是一家财务规划、风险分析和投资组合跟踪软件公司。此次收购扩大了我们为顾问提供的财务规划能力。我们从4月3日开始将PlanPlus Global的财务业绩合并到我们的合并财务报表中，2020.
增加对可持续发展控股公司(可持续发展公司)的所有权权益
2020年7月2日，我们完成了对剩余股份的收购60可持续发展公司是全球公认的环境、社会和治理(ESG)评级和研究领域的领先者，初始现金支付为6120万美元，持股比例为1%。本次收购以2020年7月2日为收购日作为业务合并入账，公司确定为收购方。因此，我们从2020年7月2日开始将可持续发展公司的财务结果合并到我们的合并财务报表中。我们之前举行了大约一次40可持续分析公司的%所有权权益，估计公允价值为#美元75.4在收购之日为2450万美元，紧接收购前的账面价值为2450万美元，并导致记录了#美元的持有收益。50.9百万

该交易已按收购会计方法作为业务合并入账，该方法要求收购的资产和承担的负债在收购日按其公允价值确认。分配给收购的资产和承担的负债的价值是基于截至2020年7月2日可获得的公允价值的初步估计，并可能在自收购日期起最多12个月的计量期内随着获得进一步信息而进行调整。在计量期内收购的资产和承担的负债的公允价值的任何变化都可能导致商誉的调整。某些或有负债的后续计量变化一般将在公司未来收益中确认。


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目录
与收购有关的对价包括初始现金支付#美元。61.21000万美元和或有付款，购置日公允价值为#美元75.22000万美元，其中一部分被视为额外的购买对价，其余的有时被称为赚取，但已计入描述为的补偿费用，以供以下讨论和披露之用。收购日期额外购买对价和补偿的公允价值为$47.4300万美元和300万美元27.8分别为2000万人。或有付款在收购日期的第一和第二周年纪念日到期，每笔付款都是根据分别截至2020年12月31日和2021年12月31日的年度的可持续分析公司收入的倍数确定的，这两个时期也是确定最终付款的计量期。我们使用蒙特卡罗模拟得出或有付款在收购日期的估计公允价值。在随后的资产负债表日期，包括或有付款在内的额外购买对价将继续按公允价值计量，并在截至2020年9月30日的简明综合资产负债表上被归类为“或有对价负债”和“其他长期负债”。补偿将基于预期支付的概率加权未来收益来计量，并反映在截至2020年9月30日的我们的简明综合资产负债表上的“流动负债-应计补偿”和“应计补偿”中。

我们的账面价值40紧接收购日期之前的%所有权权益为2,450万美元，我们记录了 $50.9密尔我们之前持有的股权的公允价值和账面价值之间的差额的狮子非现金持有收益。考虑收购额外60%的权益RED是一项分阶段完成的收购，导致以前持有的股权重新计量为公允价值。该公司根据可持续发展公司的预计现金流量确定以前持有的股权的公允价值(收入法)，根据预计的现金流量得出总购买对价，再除以完全稀释的流通股以确定每股公允价值。每股公允价值随后应用于本公司持有的可持续分析公司的股票，以得出收购日期以前持有的股权的公允价值。 在我们截至2020年9月30日的三个月和九个月的简明综合收益表中，收益被归类为“以前持有的股权的持有收益”。

截至2020年9月30日，我们根据现有信息完成了对收购的可识别资产和负债的公允价值的初步确定。由于随后可能获得的信息，许多领域尚未最终确定，这些信息可能导致分配给各种资产和负债的价值发生变化，包括但不限于假定的流动和递延税项资产和负债。若收购日期起计12个月内获得与收购日期公允价值厘定有关的额外资料，则该等初始公允价值计量可能会有调整。

下表汇总了我们在收购日对收购资产和承担的负债的估计公允价值的分配情况：
(百万)
转让代价的公允价值$108.6 
以前持有的股权的公允价值75.4 
现金和现金等价物$9.8 
应收帐款6.2 
无形资产，净额79.5 
经营性租赁资产5.2 
其他流动和非流动资产7.6 
递延收入(21.2)
经营租赁负债(5.2)
递延税项负债净额(17.4)
其他流动和非流动负债(15.6)
购入净资产的公允价值总额$48.9 
商誉$135.1 

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收购的应收账款按合同应收账款总额入账，接近公允价值。我们期望在收购日期后的一段合理时间内收回几乎所有的应收合同总金额。
初步分配购置的资产和承担的负债的估计公允价值包括#美元。79.5收购的无形资产的百万美元，如下所示：

(百万)加权平均使用寿命(年)
与客户相关的资产$22.9 20
基于技术的资产46.7 10
知识产权9.9 10
无形资产总额$79.5 

商誉$135.1百万代表收购的有形和无形资产净值超过公允价值的部分。商誉不能从所得税中扣除。

我们初步确认的递延税金净负债为#美元。17.4这主要是因为与某些无形资产相关的摊销费用不能从所得税中扣除。

2019年收购

在2020年第二季度，我们最终确定了与收购DBRS相关的收购价格分配于本公司年报所载经审核综合财务报表附注所披露之初步估计数字相比，并无录得任何重大调整。
商誉
下表显示了我们的商誉余额从2019年12月31日至2020年9月30日:

 (百万)
截至2019年12月31日的余额$1,039.1 
收购可持续发展公司135.1 
其他3.9 
截至2020年9月30日的余额$1,178.1 

我们在2020和2019年前9个月没有记录任何商誉减值损失。我们在第四季度或在确定减值指标和触发事件时进行年度减值审查。

无形资产
下表汇总了我们的无形资产：

 截至2020年9月30日截至2019年12月31日
(百万)毛累积
摊销		网加权
平均值
有用的生活
(年)		毛累积
摊销		网加权
平均值
有用的生活
(年)
与客户相关的资产$402.9 $(152.2)$250.7 11$377.9 $(130.3)$247.6 11
基于技术的资产219.7 (127.9)91.8 7163.7 (112.0)51.7 7
知识产权和其他81.1 (40.8)40.3 869.3 (35.2)34.1 8
无形资产总额$703.7 $(320.9)$382.8 10$610.9 $(277.5)$333.4 10
 
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目录
下表汇总了我们与无形资产相关的摊销费用：

 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(百万)2020201920202019
摊销费用$15.6 $13.3 $43.3 $23.1 
 
我们使用直线法在无形资产的预期经济使用年限内摊销无形资产。

我们预计2020年剩余时间及以后几年的无形摊销费用如下：
 (百万)
2020年剩余时间(10月1日至12月31日)$15.7 
202159.4 
202251.4 
202347.7 
202441.7 
此后166.9 
总计$382.8 
 
我们对无形资产未来摊销费用的估计可能会受到额外收购、剥离的影响ES，估计使用寿命的变化，即货币对和外币兑换。


5. 每股收益

下表显示了我们如何调节净收入和计算基本和稀释后每股净收入时使用的股数：
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(单位：百万美元，不包括每股和每股金额)2020201920202019
每股基本净收入：  
合并净收入$76.2 $49.1 $148.3 $124.4 
加权平均已发行普通股42.9 42.8 42.9 42.7 
每股基本净收入$1.78 $1.15 $3.46 $2.91 
稀释后每股净收益：
合并净收入$76.2 $49.1 $148.3 $124.4 
加权平均已发行普通股42.9 42.8 42.9 42.7 
稀释股票期权、限制性股票单位、业绩股票奖励和市场股票单位的净影响0.3 0.4 0.3 0.4 
用于计算稀释每股收益的加权平均已发行普通股43.2 43.2 43.2 43.1 
稀释后每股净收益$1.76 $1.14 $3.43 $2.89 

在本报告所述期间，我们计算稀释后每股收益时排除的反摊薄限制性股票单位、业绩奖励或市场股票单位的数量并不重要。



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6. 营业收入
收入的分类
下表显示了我们按收入类型分类的收入。销售税和基于使用量的税不包括在收入中。
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(百万)2020201920202019
基于许可证$242.9 $204.6 $680.0 $601.0 
基于资产55.4 54.5 164.4 155.9 
基于事务的58.9 54.7 164.7 89.7 
综合收入$357.2 $313.8 $1,009.1 $846.6 

基于许可证的履行义务通常会随着时间的推移得到满足，因为客户在订阅许可证期限内可以访问产品或服务，并且服务级别在合同期内是一致的。基于许可的协议通常有一个期限为12至36月份。基于许可证的收入来自晨星数据公司、晨星直销公司、晨星顾问工作站公司、PitchBook公司、可持续发展公司和其他类似的产品系列。


随着客户获得期限内服务的持续访问，基于资产的履约义务会随着时间的推移而得到满足。基于资产的安排通常有一个期限为12至36月份。基于资产的费用是可变的考虑因素，客户不会单独做出导致额外履行义务的购买决定。对标的基金资产的重大变化和市场的重大干扰进行评估，以确定本季度基于资产的赚取费用的估计是否需要修订。客户资产报告的时机和某些合同的结构可能会导致市场走势和对赚取收入的影响之间存在一个季度的滞后。初始交易价格中只包括可变对价的估计，只有在确认的收入金额可能不会发生重大逆转的情况下才会包括可变对价的估计。对基于资产的费用的估计是基于最近完成的季度，因此，收入不太可能出现重大逆转。基于资产的收入由投资管理公司、工作场所解决方案公司和晨星指数公司产生。

基于交易的履约义务在产品或服务完成或交付时得到满足。基于交易的收入来自DBRS晨星(DBRS Morningstar)、互联网广告和晨星赞助的会议。DBRS Morningstar的收入包括监视服务的收入，这是随着时间的推移而确认的，因为客户在监视期间可以使用该服务。

合同责任

我们的合同负债代表递延收入。我们在业绩之前收到或到期的现金付款时记录合同负债，包括可退还的金额。截至的合同负债余额2020年9月30日净增加了$44.1这主要是由于在履行我们的履约义务之前收到或应付的现金付款。我们认出了$227.8截至9个月的9个月内收入为100万美元2020年9月30日这包括在截至2019年12月31日的合同负债余额中。

我们预计在2020年剩余时间和以后几年确认与我们合同负债相关的收入如下：
(百万)截至2020年9月30日
2020年剩余时间(10月1日至12月31日)$193.8 
2021364.3 
2022114.1 
202334.4 
202416.3 
此后61.4 
总计$784.3 
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我们预计在2020年剩余时间和随后几年确认的收入总额高于我们合同负债余额#美元。326.4百万美元，截至2020年9月30日。差额代表我们尚未开始履行履约义务或尚未向客户开具账单的已签署合同的未来义务的价值。

上表不包括与我们某些基于许可证、基于资产和基于交易的合同相关的未履行履行义务的可变对价，截至2020年9月30日。我们正在应用ASC主题606项下的可选豁免，因为可变对价与这些未履行的履约义务作为一系列履行有关。与这些合同相关的履约义务预计将在接下来的几年内得到履行。12至36几个月的时间，因为向客户提供了服务。对于基于许可证的合同，为执行的服务收到的对价是基于未来用户的数量，在执行服务之前不知道这一点。这项收入的可变对价可能会受到用户许可证数量的影响，这是无法合理估计的。对于基于资产的合同，所提供服务的对价是基于未来的资产价值，这些资产价值在服务执行之前是未知的。这项收入的可变对价可能会受到由于客户赎回、额外投资或市场波动导致的基金资产基础价值变化的影响。对于基于交易的互联网广告合同，所提供服务的对价是基于印象的数量，这在创建印象之前是不知道的。这一收入的可变对价可能会受到任何给定时期内印象的时间和数量的影响，无法合理估计。

自.起2020年9月30日上表也不包括与我们某些期限为一年或更短的基于许可证和基于交易的合同相关的未履行履行义务的收入，因为我们正在应用ASC主题606项下的可选豁免。对于某些基于许可证的合同，根据相应的订阅条款，剩余的履行义务预计不到一年。对于基于交易的合同，如新的信用评级发行和晨星赞助的会议，相关的履约义务预计将在未来12个月内得到履行。

合同资产

我们的合同资产是应收账款、减去信用损失准备和递延佣金。我们在2020年前9个月没有记录任何应收账款或递延佣金的减值损失。

下表汇总了我们的合同资产余额：
(百万)截至2020年9月30日截至2019年12月31日
应收账款，减去信贷损失拨备$186.9 $188.5 
递延佣金33.8 30.4 
合同总资产$220.7 $218.9 


7. 细分市场和地理区域信息
 
段信息

我们在一个可报告的部分中报告我们的结果，这反映了我们的首席运营决策者是如何考虑我们在全公司范围内集中管理的核心数据来分配资源的，并评估了我们的财务结果。因为我们只有一个可报告的部门，所以所有需要的财务部门信息都可以直接在简明合并财务报表中找到。我们可报告分部的会计政策与我们年报中的经审计综合财务报表附注2中所述的会计政策相同。我们根据收入和营业收入来评估我们报告部门的表现。


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地理区域信息

下表按地理区域汇总了我们的收入和长期资产，包括物业、设备和资本化软件、净资产和运营租赁资产：

按地理区域划分的收入
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(百万)2020201920202019
美国$247.8 $225.3 $710.7 $628.4 
亚洲8.6 7.3 24.5 20.4 
澳大利亚11.9 9.7 32.9 29.2 
加拿大25.0 20.7 74.0 36.4 
欧洲大陆32.3 22.3 79.2 63.6 
英国30.0 27.0 83.0 63.9 
其他1.6 1.5 4.8 4.7 
国际合计109.4 88.5 298.4 218.2 
综合收入$357.2 $313.8 $1,009.1 $846.6 

按地理区域净值的财产、设备和资本化软件
(百万)截至2020年9月30日截至2019年12月31日
美国$125.9 $131.2 
亚洲8.2 6.6 
澳大利亚3.6 4.2 
加拿大2.5 2.9 
欧洲大陆3.1 2.3 
英国7.1 6.9 
其他0.5 0.6 
国际合计25.0 23.5 
合并财产、设备和大写软件，净额$150.9 $154.7 
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按地理区域划分的经营租赁资产
(百万)截至2020年9月30日截至2019年12月31日
美国$92.9 $86.4 
亚洲13.7 20.2 
澳大利亚5.3 5.8 
加拿大7.9 7.5 
欧洲大陆17.9 6.3 
英国14.1 17.9 
其他0.6 0.7 
国际合计59.5 58.4 
合并经营租赁资产$152.4 $144.8 

按地理区域划分的长期资产不包括递延佣金、非流动佣金，因为余额不是实质性的。

8. 公允价值计量

自.起2020年9月30日和2019年12月31日，我们的投资余额总计为$26.7百万美元和$33.4分别为百万美元。我们将我们的投资分为三类：可供出售、持有至到期和交易证券。我们的投资组合包括股票、债券、期权、共同基金、货币市场基金或交易所交易产品，它们复制了晨星创建的模型投资组合和策略。这些投资账户还可能包括晨星是指数提供商的交易所交易产品。我们投资组合中的所有投资都根据活跃市场上我们有能力获得的相同资产或负债的报价进行估值，因此，在公允价值层次中被归类为1级。

在公允价值等级中被归类为3级的金融负债包括我们收购可持续分析公司产生的4740万美元的或有对价负债，这些负债涉及潜在的未来付款，这取决于某些收入指标的实现。额外购买对价(或有)在收购之日采用蒙特卡罗模拟法按公允价值确认，并在每个报告期重新计量，直至或有事项随着公允价值变动在本期收益中记录而得到解决。


9. 租约

我们以各种运营和融资租赁的方式租赁办公空间和某些设备，我们的大部分租赁组合包括办公空间的运营租赁。

我们确定一项安排在合同开始时是嵌入租赁，还是包括嵌入租赁。经营租赁资产及租赁负债于开始日确认，并初步以界定租赁期内的租赁付款现值计量。租赁费用在租赁期内以直线方式确认。对于融资租赁，我们也在开始时确认融资租赁资产和融资租赁负债，租赁费用确认为利息费用和摊销。

如果合同满足以下所有条件，则该合同是嵌入租赁或包含嵌入租赁：

•有已确认的资产；
•我们实质上获得了该资产的所有经济利益；以及
•我们有权指导资产的使用。

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对于租赁付款现值的初始计量和随后租赁修改的计量，我们必须使用租约中隐含的费率(如果有)。然而，由于我们的大多数租赁不提供隐含利率，我们使用我们的增量借款利率，这是一种抵押利率。为了应用递增的借款利率，我们使用了投资组合方法，并根据类似的租赁条款对租赁进行了分组，我们合理地预期应用程序与逐个租赁的方法没有实质性差异。

我们的租约剩余租期约为1一年到五年13年限，其中可能包括当我们合理确定我们将行使该选择权时延长租约的选择权。我们没有剩余价值保证的租赁协议，没有回租条款，也没有实质性的限制性契约。

初始期限为12个月或以下的租赁不在资产负债表上确认。我们在租赁期内以直线方式确认这些租约的租赁费。

下表汇总了我们的经营租赁资产和租赁负债：

租赁(单位：百万)资产负债表上的分类截至2020年9月30日截至2019年12月31日
资产
操作经营租赁资产$152.4 $144.8 
负债
操作经营租赁负债，流动$38.6 $35.8 
操作非流动经营租赁负债141.3 138.7 
租赁总负债$179.9 $174.5 

截至2020年9月30日的三个月，我们的运营租赁费用为$11.1百万美元，而去年同期为$9.1截至2019年9月30日的三个月为100万。与我们的经营租赁相关的费用是可变的，因此不包括在租赁负债的计量中，费用为#美元。4.0截至2020年9月30日的三个月为100万美元，而截至2020年9月30日的三个月为3.7截至2019年9月30日的三个月为100万。我们付了$的租金11.0在截至2020年9月30日的三个月内，7.0在截至2019年9月30日的三个月内达到100万。

截至2020年9月30日的9个月，我们的运营租赁费用为$30.9百万美元，而去年同期为$24.9截至2019年9月30日的9个月为100万。与我们的经营租赁相关的费用是可变的，因此不包括在租赁负债的计量中，费用为#美元。10.9截至2020年9月30日的9个月为100万美元，相比之下，9.4截至2019年9月30日的9个月为100万。我们付了$的租金30.5在截至2020年9月30日的9个月中，为100万美元，相比之下，21.4在截至2019年9月30日的9个月内达到100万。

下表显示了我们在未来五年内每年以及之后的经营租赁中到期的最低未来租赁承诺额：

未来租赁最低承诺额(百万)经营租约
2020年剩余时间(10月1日至12月31日)$11.5 
202143.6 
202230.0 
202327.2 
202421.5 
此后75.3 
最低租赁承诺额合计209.1 
折价至现值的调整29.2 
总计$179.9 

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下表汇总了我们经营租赁的加权平均租赁期限和加权平均折扣率：
截至2020年9月30日
加权-平均剩余租期(年)6.79
加权平均贴现率4.25 %


10. 基于股票的薪酬
 
基于股票的薪酬计划
 
我们所有的员工和非员工董事都有资格获得晨星2011股票激励计划下的奖励，该计划提供了各种基于股票的奖励，包括股票期权、限制性股票单位、绩效股票奖励、市场股票单位和限制性股票。

下表汇总了我们每个运营费用类别中包括的基于库存的报酬费用：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(百万)2020201920202019
收入成本$4.1 $3.2 $10.2 $10.0 
销售及市场推广1.3 1.4 3.5 4.2 
一般和行政4.5 6.2 13.8 19.1 
基于股票的薪酬总费用$9.9 $10.8 $27.5 $33.3 

自.起2020年9月30日，与预期将归属的已发行限制性股票单位、绩效股票奖励和市场股票单位相关的未确认的基于股票的薪酬成本总额为#美元。54.0百万美元，我们预计将在加权平均时期内确认15月份。


11. 所得税

实际税率

下表显示了我们截至三个月和九个月的实际税率。2020年9月30日和2019年9月30日：

 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(百万)2020201920202019
未合并实体所得税前收益和净收益(亏损)中的权益$92.5 $63.5 $189.6 $162.8 
未合并实体净收益(亏损)中的权益0.6 (1.1)(0.7)(1.9)
总计$93.1 $62.4 $188.9 $160.9 
所得税费用$16.9 $13.3 $40.6 $36.5 
实际税率18.2 %21.3 %21.5 %22.7 %
 
我们在2020年第三季度和前九个月的有效税率为18.2%和21.5%，分别反映了分别下降的3.1和1.2与前一年同期相比，这一数字上升了1个百分点。减少的主要原因是与我们在2020年7月2日购买可持续发展公司剩余所有权权益有关的持有收益，这是免税的。


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未确认的税收优惠

下表提供了截至以下日期我们未确认的税收优惠总额的信息2020年9月30日和2019年12月31日，以及这些未确认的税收优惠总额如果得到确认，将对我们的所得税支出产生的影响。

(百万)截至2020年9月30日截至2019年12月31日
未确认的税收优惠总额$11.7 $12.6 
会影响所得税支出的未确认税收优惠总额$11.7 $12.6 
确认未确认税收优惠总额后所得税费用的减少$11.5 $12.4 

我们的未经审计的简明综合资产负债表包括以下未确认税收优惠的负债。这些金额包括利息和罚款，减去任何相关的税收优惠。

未确认税收优惠的负债(百万)截至2020年9月30日截至2019年12月31日
流动负债$8.0 $10.8 
非流动负债4.6 3.0 
未确认税收优惠的总负债$12.6 $13.8 

由于我们在全球开展业务，我们在美国联邦、州、地方和外国司法管辖区提交所得税申报单。我们目前正在接受美国联邦、州和地方税务机关以及某些非美国司法管辖区的税务机关的审计。其中一些联邦、州、地方和非美国审计的审查阶段很可能将于2020年结束。无法估计当前审计对以前记录的未确认税收优惠的影响。

大致66截至我们的现金、现金等价物和投资余额的百分比2020年9月30日是由我们在美国以外的行动扣留的。我们通常认为我们的美国直接拥有的外国子公司的收益是永久性的再投资。我们相信，我们在美国的现金余额和投资，以及我们在美国业务产生的现金，将足以满足我们在可预见的未来在美国的运营和现金需求，而不需要我们将这些外国子公司的收益汇回国内。

我们的某些非美国业务发生了净营业亏损(NOL)，只要这些业务实现盈利，这些净营业亏损就可能成为可扣除的。对于我们的每一项业务，我们都会评估与NOL相关的税收优惠是否更有可能实现。作为评估的一部分，我们考虑了税收筹划战略、历史经营业绩、预测的应税收入和最近的财务业绩等证据。在某些非美国业务录得亏损的那一年，我们没有确认相应的税收优惠，这增加了我们的实际税率。在确定NOL更有可能实现后，我们降低了与这些NOL相关的税收估值免税额，从而降低了我们在此期间的所得税支出和实际税率。


12. 偶然事件

当诉讼、监管和其他业务事项代表可能和可估测的或有损失时，我们记录这些事项的应计负债。在这些情况下，可能会有超过应计金额的损失。当或有损失既不可能也不能估量时，我们不会确定应计负债。随着诉讼、监管或其他业务事项的发展，我们会持续评估此类事项是否存在可能和可估量的或有损失。


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数据审核和评审
在我们的全球数据业务中，我们将从第三方供应商获得许可的数据和信息包含在我们的产品中，或直接再分发给我们的客户。我们对这些许可证条款的遵守情况进行了内部审查，并接受第三方供应商的审核。在给定的时间，我们可能正在接受几次这样的内部审查和第三方供应商审核，其结果和发现可能表明我们可能需要为之前的数据使用付费。由于缺乏可获得的信息和数据，以及任何审计或内部审查结果的潜在变化，我们通常无法合理估计这些事项的可能损失或损失范围。虽然我们无法预测这些过程的结果，但我们预计它们不会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生实质性的不利影响。

信用评级很重要
2020年4月，SEC的工作人员向晨星信用评级公司(Morningstar Credit Ratings，LLC，MCR)提供了一份口头富国银行通知，建议委员会授权采取与MCR以前的商业抵押贷款支持证券评级方法相关的执法行动。MCR于2020年5月就此通知向工作人员提交了书面答复。2020年7月，工作人员提供了威尔斯通知的书面确认。2020年8月，MCR与SEC工作人员会面，讨论MCR的应对措施，2020年10月，MCR向工作人员提交了补充书面答复。目前，我们不相信此事的任何结果会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生实质性的不利影响。

其他事项
我们不时参与正常业务过程中出现的监管调查和法律程序。虽然很难预测任何特定调查或诉讼的结果，但我们不相信这些事情的结果会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生实质性的不利影响。


13.股份回购计划
 
2017年12月，董事会批准了一项股份回购计划，授权公司回购至多$500.0公司已发行普通股100万股，自2018年1月1日起生效。授权将于2020年12月31日到期。我们可以不时在公开市场上或在私下交易中以当时的市场价格回购股票，回购金额为我们认为合适的金额。

在2020年第三季度，我们总共回购了122,020股票价格为$19.3百万美元，其中$1.7200万人于2020年10月落户。自.起2020年9月30日，我们总共回购了543,125股票价格为$64.9在这项计划下，剩下大约600万美元435.1100万美元可用于未来的回购。


14. 后续事件

私募债券发行

2020年10月26日，晨星根据同日签订的票据购买协议，以私募方式完成了本金总额350.0美元、2030年10月26日到期的2.32%优先债券(2.32%债券)的发行和销售，该债券豁免了修订后的1933年证券法的注册要求。本公司预期将发售所得款项净额用于减少本公司信贷协议项下的部分未偿债务，并作其他公司用途。根据2.32厘债券订立的财务契诺与本公司的信誉大致一致IT设施。债券利息每半年支付一次，息率为2.32厘的债券在年期内及到期日分别为每年十月三十日及四月三十日，第一次付息日期为二零二一年四月三十日。

MJKK销售

于二零二零年十月七日，本公司订立承销协议，透过承销商以每股437.9元人民币的价格，向承销商分派本公司持有的晨星日本K.K.(美赞臣)3,850,000股股份。股票出售于2020年10月19日完成，扣除承销折扣和佣金后，公司获得的净收益为1600万美元，这导致了税前收益。1220万美元。在……里面与此分派有关，本公司亦与承销商订立股份贷款协议，规定承销商在2020年10月19日至2020年11月10日期间，就其超额配售1,289,000股MJKK股份的选择权而借款，该等股份将于2020年11月6日前退还本公司或由承销商全部或部分购买。
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出售非合并实体的投资

2020年10月8日，本公司出售了其在一个未合并实体的约19%的所有权权益，获得现金收益1,430万美元，包括应计但未支付的优先股股息，这导致了税前收益。1,260万美元.

股息宣言

2020年10月2日，我们的董事会批准于2020年10月30日向截至2020年10月16日登记在册的股东支付每股0.30美元的定期季度股息，或1290万美元。
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第二项。管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
 
本节中的讨论以及本季度报告中关于Form 10-Q(本季度报告)的其他部分包含前瞻性陈述，因为该术语在1995年“私人证券诉讼改革法案”中使用。这些陈述是基于我们目前对未来事件或未来财务表现的预期，包括新冠肺炎的预期影响。前瞻性陈述从本质上讲涉及不同程度的不确定性，通常包含诸如“可能”、“可能”、“预期”、“打算”、“计划”、“寻求”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”或“继续”等词语。这些陈述涉及已知和未知的风险和不确定因素，这些风险和不确定因素可能导致我们讨论的事件不会发生或与我们的预期大不相同。对我们来说，这些风险和不确定因素包括：

•当前新冠肺炎疫情对我们的业务、财务状况和经营业绩的影响；
•对因实际或声称违反我们的受托责任而造成的任何损失承担责任；
•不能维护和保护我们的品牌、独立性和声誉；
•与网络安全和机密信息保护有关的责任，包括个人的个人信息；
•未能使我们的产品脱颖而出，不断创造创新的、专有的研究工具和财务顾问软件；
•在发生重大中断事件时，我们的操作风险管理和业务连续性计划不足；
•未对技术变革作出反应，未能跟上新技术发展的步伐，或未采取成功的技术战略；
•合规失败、监管行动或适用于我们的投资咨询或信用评级业务的法律变更；
•金融领域、全球金融市场和全球经济的波动及其对我们资产收费和信用评级业务收入的影响；
•资产管理行业的趋势，包括越来越多地采用投资战略和投资组合，依赖被动管理的投资工具，行业整合增加；
•与收集或分发我们收集和生成的信息和数据有关的责任,或其中包含的错误；
•我们的数据库、基于技术的产品和服务或网络设施中断，或我们的部分技术和数据基础设施迁移到公共云和其他外包提供商；
•收购和其他投资未能有效整合并产生我们预期的结果；
•不能招聘、培养和留住合格员工的；
•我们的非美国业务面临的挑战，包括将数据和开发工作集中在我们在中国和印度的离岸设施；以及
•未能保护我们的知识产权或对我们提出侵犯知识产权的索赔。

有关这些风险和不确定性的更完整描述，请参阅我们提交给美国证券交易委员会(SEC)的其他文件，包括我们截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K(我们的年度报告).如果这些风险和不确定性中的任何一个成为现实，我们未来的实际结果可能与我们预期的大不相同。我们不承诺因新信息或未来事件而更新我们的前瞻性陈述。

除非另有说明，所有的美元和百分比比较通常伴随着诸如“增加”、“减少”、“增长”、“下降”、“上升”、“下降”、“持平”或“相似”等词语，是指与去年同期的比较。 


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了解我们的公司
 
我们的生意

我们的使命是让投资者获得成功。投资生态系统是复杂的，信心十足地驾驭它需要一个值得信任的、独立的声音。我们的观点是提供给机构、顾问和个人的，他们只有一个共同的目标：让每一位投资者相信他或她可以做出更明智的决定，并按照自己的条件实现成功。

我们向客户提供对投资至关重要的见解和经验。专有数据集、有意义的分析、独立研究和有效的投资战略是各个客户群体的投资者所依赖的强大数字解决方案的核心。我们通过三大类别的产品和服务创造收入：

•订阅和许可协议，通常会产生经常性收入；
•我们的投资管理业务按资产收取费用；以及
•主要涉及一次性、非经常性收入的产品的基于交易的收入。

新冠肺炎更新

截至2020年9月30日，我们继续密切关注新冠肺炎疫情对我们业务的方方面面以及我们所在地区的影响，包括它对团队成员、客户、供应商和全球市场的影响。

鉴于这些情况的动态性，目前还无法合理估计新冠肺炎疫情对我们正在进行的业务、经营业绩和未来整体财务业绩的长期影响。虽然我们基于许可的收入的经常性在第三季度显示出持续的弹性，但新冠肺炎疫情导致的长期经济低迷可能会导致客户调整采购决定或产品和服务实施，或者可能导致他们取消或减少与我们的支出。我们基于资产的收入受到全球市场状况和客户投资决策的影响，尽管某些合同的结构和客户资产报告的时间可能会导致某些影响在业绩中滞后反映。基于交易的收入主要包括DBRS Morningstar，这取决于整体信贷市场状况和债券发行水平。全球结构性金融市场于2020年8月下旬开始开放，这导致美国和欧洲的结构性金融发行量在2020年第三季度出现反弹。我们还继续受益于强劲的加拿大公司发行。尽管如此，信贷市场状况对全球整体经济环境仍很敏感。

我们的行动还继续受到与新冠肺炎大流行有关的一系列外部因素的影响，这些因素不在我们的控制范围之内。例如，许多司法管辖区继续对我们的员工和供应商的实际行动施加广泛的限制，以限制新冠肺炎的传播。在应对新冠肺炎疫情方面，我们已经采取了许多步骤，并将继续采取进一步行动。我们继续发展我们的业务连续性计划，我们的事件管理团队已经就位，能够快速有效地响应全球环境的变化。为了保护我们团队成员的健康和安全，我们继续在远程工作环境中与我们的大部分全球员工开展业务，这对我们员工的工作效率影响相对较小，包括我们收集数据的能力。根据地方当局的指导方针和我们自己的安全标准，我们在第三季度继续在有限容量的基础上重新开放某些办事处，并将继续这样做，为员工提供灵活性，重点是社交距离和安全。我们还与我们的客户密切合作，在他们实施自己的应急计划时为他们提供支持，帮助他们远程访问我们的产品和服务。我们向客户提供产品、服务和支持的能力几乎没有受到干扰。


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围绕新冠肺炎疫情的形势仍然不稳定，我们继续积极管理我们的应对措施，并评估对我们财务状况和经营业绩的潜在影响。这包括继续评估和实施某些成本控制努力，以帮助我们减轻收入减少可能对我们2020年财务业绩产生的影响。我们正专注于保持强劲的资产负债表和流动性状况。2020年10月26日，我们完成了本金总额3.5亿美元、2030年10月26日到期的2.32%优先债券的发行和销售，这是一次私募，免除了修订后的1933年证券法的注册要求。截至2020年第三季度末，我们的现金、现金等价物和投资总额为3.778亿美元，我们在3.5亿美元的循环信贷安排下约有3.0亿美元的可用资金。我们仍然遵守我们在这些设施下的金融契约。

2020年3月27日，冠状病毒援助、救济和经济安全(CARE)法案签署成为法律。CARE法案提供了一套实质性的刺激和援助方案，旨在应对新冠肺炎大流行的影响，包括减税和政府贷款、赠款和投资。CARE法案对我们三个月和九个月的合并财务报表没有影响此操作已结束2020年9月30日。我们公司继续监测CARE法案和其他类似立法或政府行动对我们业务所在地区可能产生的任何影响。

有关更多信息，请参见第1A项。风险因素，进一步讨论新冠肺炎疫情对我们业务的影响。



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补充运营指标(未审核)
下表总结了我们的关键产品指标和其他补充数据。
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
*(单位：百万)20202019变化
有机变化(1)
20202019变化
有机变化(1)
按类型划分的收入
基于许可证(2)
$242.9 $204.6 18.7 %10.0 %$680.0 $601.0 13.1 %10.3 %
基于资产(3)
55.4 54.5 1.7 %1.3 %164.4 155.9 5.5 %5.8 %
基于事务的(4)
58.9 54.7 7.7 %6.8 %164.7 89.7 83.6 %(2.3)%
关键产品领域收入
晨星数据$54.0 $48.9 10.4 %8.6 %$158.7 $146.3 8.5 %8.7 %
DBRS晨星(5)
53.3 49.6 7.5 %6.7 %149.7 69.7 114.8 %6.7 %(6)
PitchBook51.3 38.7 32.6 %32.6 %144.6 106.1 36.3 %36.3 %
晨星直达39.9 37.4 6.7 %5.5 %116.9 110.5 5.8 %6.2 %
投资管理30.3 29.8 1.7 %1.0 %88.1 85.3 3.3 %3.8 %
晨星顾问工作站21.8 22.2 (1.8)%(1.7)%64.8 66.8 (3.0)%(2.8)%
工作场所解决方案20.3 20.0 1.5 %1.5 %61.2 58.2 5.2 %5.2 %
截止到九月三十号，
20202019变化
选择业务指标
晨星直销许可证16,282 15,660 4.0 %
PitchBook平台许可证48,331 32,587 48.3 %
Advisor Workstation客户端(美国)148 167 (11.4)%
Morningstar.com高级会员订阅(美国)113,103 111,424 1.5 %
管理和咨询的资产(大约)(bil美元)
工作场所解决方案
托管帐户$82.5 $65.5 26.0 %
信托服务52.4 47.5 10.3 %
自定义型号35.4 34.3 3.2 %
工作场所解决方案(总计)$170.3 $147.3 15.6 %
投资管理(7)
晨星管理的投资组合$26.4 $45.9 (42.5)%(8)
机构资产管理11.2 15.1 (9)(25.8)%(10)
资产配置服务6.6 7.7 (14.3)%
投资管理(总计)$44.2 $68.7 (35.7)%
与晨星指数挂钩的资产价值(BIL美元)$65.6 $64.0 2.5 %
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
20202019变化20202019变化
管理和咨询的平均资产(BIL美元)$209.8 $215.9 (2.8)%$207.5 $208.8 (0.6)%
_________________________________________________________________________
(1)有机收入不包括收购、资产剥离、采用新会计准则和外币换算的影响。
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(2)基于License的收入包括晨星数据、晨星直销、晨星顾问工作站、PitchBook、可持续发展等类似产品。
(3)基于资产的收入包括投资管理、工作场所解决方案和晨星指数。
(4)基于交易的收入包括DBRS晨星(DBRS Morningstar)、互联网广告和晨星(Morningstar)赞助的会议。
(5)在截至2020年9月30日的三个月和九个月，主要来自一次性评级费用的基于交易的收入分别为60.3%和59.4%，而来自监测、研究和其他服务的经常性收入占同期剩余收入。
(6)DBRS晨星的收入不包括在截至2020年第二季度的有机收入增长报告中。
(7)投资管理收入包括晨星管理的投资组合、机构资产管理和资产配置服务。
(8)晨星管理的投资组合资产的下降在很大程度上是由于客户合同从可变安排转变为固定费用安排。不包括上一年这份客户合同中的资产，晨星管理的投资组合中的资产增加了0.4%。投资管理公司收入的增加与上述合同变更导致的管理和咨询资产减少、平均资产计算对晨星管理的投资组合账单的影响以及晨星基金信托公司资产的增加有所不同。
(9)修订以反映更新的资产报告。
(10)机构资产管理资产下降归因于2020年第三季度未续签客户合同。
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截至2020年9月30日的三个月和九个月与截至2019年9月30日的三个月和九个月
 
合并结果
 截至9月30日的三个月， 截至9月30日的9个月，
关键指标：(以百万为单位)20202019变化 20202019变化
综合收入$357.2 $313.8 13.8 %$1,009.1 $846.6 19.2 %
营业收入44.3 49.6 (10.7)%150.1 149.9 0.1 %
营业利润12.4 %15.8 %(3.4)聚丙烯14.9 %17.7 %(2.8)聚丙烯
经营活动提供的现金$93.4 $105.7 (11.6)%269.7 $251.9 7.1 %
资本支出(22.6)(20.1)12.4 %(54.7)(57.1)(4.2)%
自由现金流$70.8 $85.6 (17.3)%$215.0 $194.8 10.4 %
___________________________________________________________________________________________
PP-百分比

为了补充我们根据美国公认会计原则(GAAP)提出的综合财务报表，我们使用以下非GAAP衡量标准：

•综合收入，不包括收购、资产剥离、采用新会计准则和外币换算的影响(有机收入)；
•综合国际收入，不包括收购、资产剥离、采用新会计准则和外币换算的影响(国际有机收入)；
•合并营业收入，不包括无形摊销费用和所有与并购相关的费用(包括收购收益)(调整后的营业收入)；
•综合营业利润率，不包括无形摊销费用和所有与并购相关的费用(包括收购收益)(调整后的营业利润率)；以及
•由经营活动提供或用于经营活动的现金减去资本支出(自由现金流)。

这些非GAAP衡量标准可能无法与其他公司报告的同名衡量标准相比较，因此不应被视为GAAP颁布的任何绩效衡量标准的替代方案。

我们公布有机收入和国际有机收入，因为我们相信这些非GAAP衡量标准有助于投资者更好地比较期间业绩。

我们公布调整后的营业收入和调整后的营业利润率，以显示重大收购活动的影响，更好地反映期间间的比较，并在没有合并DBRS晨星业务影响的情况下提高对业务潜在业绩的整体理解。

我们提出的自由现金流仅作为补充披露，以帮助投资者更好地了解扣除资本支出后的可用现金水平。我们的管理团队使用自由现金流来评估我们的业务。

综合收入 
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(百万)20202019变化20202019变化
综合收入$357.2 $313.8 13.8 %$1,009.1 $846.6 19.2 %

2020年第三季度，合并收入增长13.8%，达到3.572亿美元。外汇走势在本季度产生了积极影响，收入增加了260万美元。

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基于许可证的收入(代表客户可用的订阅服务)在2020年第三季度增长了18.7%，这得益于对基于许可证的产品的需求，如可持续发展公司、PitchBook、晨星数据和晨星直销。季度期间，基于许可的收入在有机基础上增长了10.0%呃。新客户和现有客户的用户增加继续支持PitchBook的强劲增长，PitchBook导致该季度收入增加了1260万美元。截至2020年9月30日，PitchBook平台许可证数量增至48331个，而截至2019年9月30日，PitchBook平台许可证数量为32587个。。全球对我们的数据和研究的持续需求帮助推动晨星数据和晨星直销的收入分别增长了510万美元和250万美元。晨星数据公司(Morningstar Data)和晨星直销公司(Morningstar Direct)报告称，该季度各地区的收入贡献积极而平衡。

2020年第三季度，基于资产的收入增长了1.7%。投资管理收入增长1.7%，有机基础上增长1.0%，主要是由于晨星共同基金的贡献。第三季度，管理退休账户产品的持续增长导致Workplace收入增长1.5%。晨星指数的特许数据产品受益于对现有竞争对手更高价格产品替代品的需求上升。

我们在投资管理和工作场所解决方案中赚取的基于资产的收入通常基于每个季度的平均资产水平。我们的合同结构和客户资产报告的时间安排往往导致市场走势和对收入水平的影响之间存在一个季度的滞后。管理和咨询的平均资产(根据可获得的季度或月度平均数据计算)为近似值LY 2098亿美元2020年第三季度，而2019年第三季度为2159亿美元。管理和咨询的平均资产下降在很大程度上是由于晨星管理的投资组合内的客户合同从可变安排改为固定费用安排。在投资管理中报告的资产只包括可变费用的合同。

与2019年第三季度相比，2020年第三季度基于交易的收入增长了7.7%，这主要是由DBRS晨星的贡献推动的。强劲的加拿大公司发行以及美国结构性金融市场在第三季度下半年的反弹，主要推动了DBRS晨星的收入增长。与监控、研究和其他服务相关的经常性年费占信用评级收入的39.7%。

2020年前9个月，合并收入增长19.2%，达到10.91亿美元。外汇走势有一个负性2020年前9个月的影响，收入减少了190万美元。

在PitchBook、可持续分析、晨星数据和晨星直销等基于许可证的产品需求的推动下，2020年前9个月基于许可证的收入增长了13.1%。不包括可持续发展公司和其他收购，该季度基于许可的收入增长了10.3%。由于上述因素，PitchBook、Morningstar Data和Morningstar Direct的收入分别增加了3850万美元、1240万美元和640万美元。

2020年前9个月，基于资产的收入增长了5.5%，这主要是由晨星管理的投资组合、工作场所解决方案和晨星指数推动的。晨星管理的投资组合收入增加了440万美元，这主要是由于晨星基金信托公司的毛收入贡献。Workplace Solutions的收入增加了300万美元，原因是管理的退休账户的资产增长。晨星指数的强劲收入贡献在2020年前9个月提供了进一步的好处。

在DBRS晨星贡献的推动下，2020年前9个月基于交易的收入与2019年前9个月相比几乎翻了一番。与监控、研究和其他服务相关的经常性年费占信用评级收入的40.6%。

有机收入

为了对我们不同时期的业绩进行更有意义的比较，我们提供了有机收入的信息，这些信息反映了我们的基本业务，不包括收购、资产剥离、采用新的会计准则和外币换算的影响。我们在完成收购后的12个月内，将被收购业务的收入从我们的有机收入增长计算中剔除。对于资产剥离，我们不包括上一季度的收入，而本期没有可比收入。

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目录

我们从2020年第三季度开始将DBRS晨星的收入计入我们的有机收入计算中。因此，截至2020年9月30日的9个月期间的有机收入仅包括截至2020年9月30日的3个月的DBRS晨星收入。与我们的做法一致，可持续发展公司在截至2020年9月30日的三个月中不包括在我们的有机计算中。

剔除收购收入和外币换算的影响，2020年第三季度和前九个月有机收入分别增长8.0%和8.4%。PitchBook、Morningstar Data、DBRS Morningstar和Morningstar Direct是2020年第三季度有机收入增长的主要驱动力。2020年前9个月，Pitchbook、晨星数据和晨星直销是有机收入增长的主要驱动力。

下表将综合收入与有机收入进行了核对：

 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(百万)20202019变化20202019变化
综合收入$357.2 $313.8 13.8 %$1,009.1 $846.6 19.2 %
减少：收购(15.8)— NMF(115.2)(20.1)473.1 %
减去：资产剥离— — — %— — — %
减去：采用新的会计准则— — — %— — — %
外币换算的影响(2.6)— NMF1.9 — NMF
有机收入$338.8 $313.8 8.0 %$895.8 $826.5 8.4 %
___________________________________________________________________________________________
NMF-没有意义


按地理区域划分的收入

 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(百万)20202019变化20202019变化
美国$247.8 $225.3 10.0 %$710.7 $628.4 13.1 %
亚洲8.6 7.3 17.8 %24.5 20.4 20.1 %
澳大利亚11.9 9.7 22.7 %32.9 29.2 12.7 %
加拿大25.0 20.7 20.8 %74.0 36.4 103.3 %
欧洲大陆32.3 22.3 44.8 %79.2 63.6 24.5 %
英国30.0 27.0 11.1 %83.0 63.9 29.9 %
其他1.6 1.5 6.7 %4.8 4.7 2.1 %
国际合计109.4 88.5 23.6 %298.4 218.2 36.8 %
综合收入$357.2 $313.8 13.8 %$1,009.1 $846.6 19.2 %

国际收入包括大约泰利30%oF我们2020年前9个月和第三季度的综合收入，相比之下，25% 2019年第三季度和前九个月。大致50%是由欧洲大陆和英国产生的。

由于我们收购了可持续发展公司，2020年第三季度来自国际业务的收入增长了23.6%。2020年前9个月的收入增长了36.8%，这主要是我们收购DBRS的结果，DBRS在CAN拥有重要的收入基础艾达和欧洲。


36

目录
国际有机收入

国际有机收入(国际收入，不包括收购、资产剥离、采用新的会计准则和外币换算的影响)被视为非GAAP财务衡量标准。我们使用的国际有机收入的定义可能与其他公司使用的类似名称的措施不同。国际有机收入不应被视为GAAP颁布的任何业绩衡量标准的替代。

截至2020年9月30日的三个月和九个月的国际有机收入增长7.6%，分别为7.7%，主要反映了晨星数据和晨星直达业务2020年第三季度和前九个月的SS所有地理位置。

下表显示了从国际收入到国际有机收入的对账情况：

截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(百万)20202019变化20202019变化
国际收入$109.4 $88.5 23.6 %$298.4 $218.2 36.8 %
减少：收购(11.6)— NMF(65.3)— NMF
减去：资产剥离— — — %— — — %
减去：采用新的会计准则— — — %— — — %
外币换算的影响(2.6)— NMF1.9 — NMF
国际有机收入$95.2 $88.5 7.6 %$235.0 $218.2 7.7 %

合并运营费用

 截至9月30日的三个月， 截至9月30日的9个月，
(百万)20202019变化 20202019变化
收入成本$138.7 $128.4 8.0 %$406.8 $341.0 19.3 %
占合并收入的15%38.8 %40.9 %(2.1)聚丙烯40.3 %40.3 %—聚丙烯
销售及市场推广52.6 44.0 19.5 %150.7 129.7 16.2 %
占合并收入的15%14.7 %14.0 %0.7聚丙烯14.9 %15.3 %(0.4)聚丙烯
一般和行政85.8 57.2 50.0 %197.8 142.0 39.3 %
占合并收入的15%24.0 %18.2 %5.8聚丙烯19.6 %16.8 %2.8聚丙烯
折旧摊销35.8 34.6 3.5 %103.7 84.0 23.5 %
占合并收入的15%10.0 %11.0 %(1.0)聚丙烯10.3 %9.9 %0.4聚丙烯
总运营费用$312.9 $264.2 18.4 %$859.0 $696.7 23.3 %
占合并收入的15%87.6 %84.2 %3.4聚丙烯85.1 %82.3 %2.8聚丙烯
 
合并运营费用增加4870万美元，或18.4%，2020年前九个月为1.623亿美元，或23.3%。第三季度的增长主要反映了可持续发展公司的采购、会计调整和运营费用的增加。奥珀晨星公司本季度剩余时间的支出相对持平，因为薪酬和福利、生产成本和专业费用的增加被差旅和其他公司成本的下降大大抵消了，这反映了新冠肺炎疫情导致某些类别支出减少的影响，以及管理层为控制成本而刻意做出的决定。2020年第三季度和前九个月，外币换算分别对运营费用产生了190万美元的有利影响和290万美元的不利影响。


37

目录
薪酬支出(主要包括工资、奖金和其他公司赞助的福利)在2020年第三季度增加了4840万美元，其中2780万美元的增长归因于并购相关的收益。 有关更多信息，请参阅未经审计的简明合并财务报表附注4。收购可持续发展公司增加了大约584名员工，这也导致了总薪酬支出的增加。其余的增长反映了数据收集和分析、产品和软件开发以及销售和服务支持方面的员工人数。

专业费用增加530万美元与协助软件开发和技术改进的第三方承包商相关. 销售佣金也增加了230万美元，这主要是由于PitchBook强劲的销售业绩以及整个组织的销售佣金计划增加了员工人数。摊销费用增加了230万美元，主要来自与收购可持续分析公司的新无形资产相关的额外摊销。生产费用增加220万美元主要来自支付给副顾问的费用和与晨星基金信托相关的其他成本，以及基于云计算的成本。

这些增长得到了部分缓解。由于受到新冠肺炎疫情直接影响的类别支出减少，例如员工差旅相关支出在2020年第三季度减少了500万美元。此外，由于PitchBook的管理奖金计划，基于股票的薪酬支出减少了90万美元，该计划的第一年和第二年的激励目标低于第三年，并于2020年续签。鉴于2019年是之前PitchBook管理层奖金计划的第三年，与2019年同期相比，2020年第三季度的股票薪酬支出较低，这是新计划的第一年。

截至2020年9月30日，我们在全球拥有7692名员工，而截至2019年9月30日，我们在全球拥有6557名员工。这一增长反映了对资源的持续投资，以支持我们的关键增长计划，包括在印度和美国的业务这一增长还包括大约584名员工，他们因2020年7月收购可持续发展公司而加入晨星公司。
收入成本
 
收入成本是我们最大的运营费用类别，代表着接近O的一半您的总运营费用。我们的业务在很大程度上依赖于人力资本，收入成本包括开发我们的产品和提供我们的服务的员工的薪酬费用，这相当于大约Y 80%o我们的员工。
收入成本增加2020年第三季度为1030万埃德。1050万美元的较高薪酬支出是增长的最大贡献者，可持续分析公司贡献了增长的一半以上。2020年第三季度，与协助软件开发和技术改进的第三方承包商相关的专业费用增加了280万美元。220万美元的较高生产支出也是导致这一类别出现不利差异的原因之一，主要是由于支付给副顾问的130万美元费用和与晨星基金信托相关的其他成本，以及云计算成本。这些增长被资本化的软件费用增加所抵消，这主要是由于关键增长领域的开发活动增加，以及受新冠肺炎疫情的影响，员工差旅相关费用减少了250万美元。

收入成本增加6,580万美元在2020年前9个月。5020万美元的较高薪酬支出是增长的最大贡献者，主要是由DBRS晨星公司和可持续发展公司推动的。由于上述相同的因素，2020年前9个月，专业费用和制作费用分别增加了950万美元和880万美元。2020年前9个月，员工差旅相关费用下降了450万美元。

除了将新产品和功能推向市场外，继续专注于我们主要软件平台的开发，导致资本化软件开发比上一时期有所增加，这反过来又降低了运营成本。2020年前9个月，我们利用了与软件开发活动相关的4530万美元，主要用于增强产品、内部基础设施和软件的功能，而2019年前9个月为4050万美元。


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目录
销售及市场推广
  
销售和营销费用增加2020年第三季度为860万美元，反映出薪酬支出增加了700万美元。补偿费用的增加得到了部分缓解由于受新冠肺炎疫情影响的某些费用类别的支出减少，例如员工差旅相关费用在2020年第三季度减少了140万美元。

2020年前9个月，销售和营销费用增加了2100万美元，反映出薪酬支出增加了2100万美元。销售佣金支出增加了460万美元，这主要是由于PitchBook强劲的销售业绩以及整个组织的销售佣金计划增加了员工人数。由于上面列出的相同因素，2020年前9个月与旅行相关的支出下降了280万美元。晨星赞助的会议的营销费用也受到新冠肺炎疫情的影响，在2020年前九个月减少了250万美元。

一般和行政
 
2020年第三季度，一般和行政费用增加了2860万美元。薪酬支出增加了3090万美元，主要是由于与并购相关的收益。 有关更多信息，请参阅未经审计的简明合并财务报表附注4。租金支出在第三季度还增加了230万美元，这与某些地区的租赁扩张以及第三季度增加了可持续分析公司的租赁有关。2020年第三季度，专业费用增加了210万美元，主要是由于监管事项和并购相关活动。由于PitchBook的管理奖金计划，基于股票的薪酬减少了170万美元，该计划的第一年和第二年的激励目标低于第三年，并于2020年续签。鉴于2019年是之前PitchBook管理层奖金计划的第三年，与2019年同期相比，2020年第三季度的股票薪酬支出较低，这是新计划的第一年。

2020年前9个月，一般和行政费用增加了5580万美元。薪酬支出增加了4230万美元，主要是由于上面列出的相同因素。由于上述相同的因素，专业费用和租金支出也分别增加了1150万美元和720万美元，而基于股票的薪酬减少了520万美元。

折旧摊销
 
折旧指数由于固定资产投入使用的时机，Ense在2020年第三季度减少了120万美元。无形摊销费用增加了230万美元，主要来自与收购可持续分析公司产生的无形资产相关的额外摊销。

2020年前9个月，折旧支出相对持平。无形摊销费用增加了2020万美元，主要来自与收购DBRS和可持续分析公司产生的无形资产相关的额外摊销。

无形资产的摊销将是一项持续的费用。我们估计这笔费用总额约为1570万美元(Fo)R 2020年剩余时间。我们对无形资产未来摊销费用的估计可能会受到额外收购、资产剥离、估计使用年限的变化和外币换算的影响。
 
综合营业收入和营业利润率

 截至9月30日的三个月， 截至9月30日的9个月，
(百万)20202019变化 20202019变化
营业收入$44.3 $49.6 (10.7)%$150.1 $149.9 0.1 %
收入的%12.4 %15.8 %(3.4)聚丙烯14.9 %17.7 %(2.8)聚丙烯
 
2020年第三季度综合营业收入减少530万美元，反映营业费用增加4870万美元，收入增加4340万美元部分缓解了这一影响。营业利润率为12.4%，较2019年第三季度下降3.4个百分点。
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目录

综合营业收入相对持平。2020年前9个月，运营费用增加1.623亿美元，收入的增加在一定程度上缓解了这一影响1.625亿美元。营业利润率为14.9%，下降了2.8与2019年前9个月相比，提高了一个百分点。

我们报告了调整后的运营收入，CH不包括无形摊销费用和并购相关费用(包括收购收益)，2020年第三季度为9,120万美元，2020年前9个月为2.321亿美元。调整后的营业收入是非GAAP FIN财务计量；下表显示了与最直接可比的GAAP财务计量的对账情况。

截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(百万)20202019变化20202019变化
营业收入$44.3 $49.6 (10.7)%$150.1 $149.9 0.1 %
增加：无形摊销费用15.6 13.4 16.4 %43.3 23.1 87.4 %
新增：并购相关费用3.5 1.1 218.2 %10.9 2.9 275.9 %
添加：收购收益27.8 — NMF27.8 — NMF
调整后的营业收入$91.2 $64.1 42.3 %$232.1 $175.9 31.9 %

我们还报告了调整后的运营NG利润率，不包括无形摊销费用和并购相关费用(包括收购收益)，2020年第三季为25.6%，2020年前九个月为23.1%。调整后的营业利润率是一项非GAAP财务衡量标准；下表显示了与最直接可比的GAAP财务衡量标准的对账情况。

截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
20202019变化20202019变化
营业利润12.4 %15.8 %(3.4)页14.9 %17.7 %(2.8)页
增加：无形摊销费用4.4 %4.3 %0.1页4.3 %2.7 %1.6页
新增：并购相关费用1.0 %0.3 %0.7页1.1 %0.4 %0.7页
添加：收购收益7.8 %— %7.8页2.8 %— %2.8页
调整后的营业利润率25.6 %20.4 %5.2页23.1 %20.8 %2.3页


未合并主体营业外收益、净收益、净收益(亏损)中的权益、有效税率和所得税费用
 营业外收入，净额
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(百万)2020201920202019
利息收入$0.5 $0.5 $1.2 $1.7 
利息支出(1.9)(5.3)(7.7)(6.5)
出售投资的已实现收益，从其他全面收益中重新分类0.7 0.3 1.2 0.7 
持有以前持有的股权的收益50.9 — 50.9 — 
出售权益法投资的收益— 19.5 — 19.5 
其他费用，净额(2.0)(1.1)(6.1)(2.5)
营业外收入，净额$48.2 $13.9 $39.5 $12.9 

利息收入反映了我们的利息投资组合。利息支出主要涉及未偿还的
我们信贷安排项下的本金余额。

在2020年第三季度和前9个月，之前持有的股权的持有收益与我们在2020年7月购买可持续发展公司剩余权益有关。

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目录
在2019年第三季度和前九个月，出售权益法投资的收益与出售我们在我们一个未合并实体的股权有关。

其他费用，净额主要包括外币汇兑损失。


未合并实体净收益(亏损)中的权益
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(百万)2020201920202019
未合并实体净收益(亏损)中的权益$0.6 $(1.1)$(0.7)$(1.9)
 
未合并实体的净收入(亏损)中的股本主要反映了晨星日本K.K.(MJKK)的收入被我们其他权益法投资的亏损所抵消。


有效税率与所得税费用
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(百万)2020201920202019
未合并实体净亏损中的所得税前收益和权益$92.5 $63.5 $189.6 $162.8 
未合并实体净收益(亏损)中的权益0.6 (1.1)(0.7)(1.9)
总计$93.1 $62.4 $188.9 $160.9 
所得税费用$16.9 $13.3 $40.6 $36.5 
实际税率18.2 %21.3 %21.5 %22.7 %
 
我们2020年第三季度和前9个月的有效税率分别为18.2%和21.5%，反映了G分别减少oF 3.1及1.2 p与上一年同期相比增加了百分之一。减少的主要原因是与我们在2020年7月2日购买可持续发展公司剩余所有权权益有关的持有收益，这是免税的。


流动性与资本资源
 
截至2020年9月30日，我们拥有3.778亿美元的现金、现金等价物和投资，增加了1030万美元，而截至2019年12月31日的现金、现金等价物和投资为3.675亿美元。这一增长反映了 经营活动提供的现金和长期债务收益6000万美元被8840万美元的长期债务偿还部分抵消，6780万美元用于收购，主要用于收购可持续发展公司，5470万美元的资本支出，3860万美元的股息，3760万美元用于通过我们的股票回购计划回购普通股，以及1980万美元用于预扣限制性股票单位的员工税。

经营活动提供的现金是我们的主要现金来源。2020年前9个月，运营活动提供的现金为2.697亿美元，反映了经非现金项目调整后的2.615亿美元净收入，以及我们净运营资产和负债的额外820万美元的正变化。2020年前九个月，经营活动提供的现金增加了1,780万美元，增幅为7.1%。


41

目录
于2019年7月2日，我们签订了一项高级信贷协议(信贷协议)，根据该协议，最初的借款为DBRS收购提供资金，并偿还了先前信贷安排下的所有未偿债务。信贷协议为本公司提供为期5年的多币种信贷安排，初始借款能力最高为7.5亿美元，包括3.00亿美元的循环信贷安排和4.5亿美元的定期贷款安排。截至2020年9月30日，我们的未偿还本金余额为4.849亿美元，循环信贷安排借款可用。TY为2.5亿美元。E信贷协议载有财务契诺，根据该等条款，吾等：(I)不得超过3.50至1.00的最高综合杠杆率(或在任何重大收购(定义见信贷协议)后的四个财政季度内不得超过3.75至1.00)，及(Ii)须维持不低于3.00至1.00的最低综合利息覆盖比率。截至2020年9月30日，我们遵守了金融契约。有关我们的信贷协议的更多信息，请参阅我们的未经审计的简明合并财务报表附注3。

在……上面2020年6月30日，我们签订了一项新的高级信贷协议，为我们提供了5000万美元的364天高级循环信贷安排。截至2020年9月30日，这项为期364天的循环设施尚未提取。

2020年10月26日，晨星根据同日签订的票据购买协议，以私募方式完成了本金总额为3.5亿美元、2030年10月26日到期的2.32%优先票据(2.32%票据)的发行和出售，该发行豁免了修订后的1933年证券法的注册要求。本公司预期将发售所得款项净额用于减少本公司信贷协议项下的部分未偿债务，并作其他公司用途。债券利息每半年支付一次，息率为2.32厘的债券在年期内及到期日分别为每年十月三十日及四月三十日，第一次付息日期为二零二一年四月三十日。

我们相信，我们现有的现金余额和投资，以及运营产生的现金和我们的信贷额度，将足以满足我们至少在未来12个月的运营和现金需求。我们专注于保持强劲的资产负债表和流动性状况。我们以现金等价物和投资的形式持有现金储备，并保持保守的投资政策。我们将大部分投资余额(截至2020年9月30日约为2640万美元，或98.9%)投资于股票、债券、期权、共同基金、货币市场基金或交易所交易产品，这些产品复制了晨星创建的模型投资组合和策略。这些投资账户还可能包括晨星是指数提供商的交易所交易产品。

接近伊利66%的截至2020年9月30日，我们的现金、现金等价物和投资余额由我们在美国以外的业务持有，低于截至2019年12月31日的67%。我们通常认为我们的美国直接拥有的外国子公司的收益是永久性的再投资。.
 
我们打算将我们的现金、现金等价物和投资用于一般公司目的，包括营运资金和为未来的增长提供资金。

2020年10月，我们的董事会批准于2020年10月30日向截至2020年10月16日登记在册的股东支付每股0.30美元的定期季度股息，或1290万美元。

2017年12月，董事会批准了一项股份回购计划，授权公司回购最多5.0亿美元的公司已发行普通股，自2018年1月1日起生效。授权将于2020年12月31日到期。在2020年前9个月，我们总共以1930万美元回购了122,020股票，其中170万美元在第四季度初结算，截至2020年9月30日，我们有大约4.351亿美元可用于未来的回购。

我们预计2020年将继续进行资本支出，主要用于第三方提供的计算机硬件和软件、内部开发的软件以及新办公地点和现有办公地点的租赁改进。我们继续在新计划中采用更多的公共云和软件即服务应用，并在未来几年内将我们数据中心的相关部分迁移到公共云。在此迁移过程中，我们希望并行运行某些应用程序和基础设施。这些行动将对我们的资本支出和运营费用水平产生一些过渡性影响。



42

目录
合并自由现金流

我们将自由现金流定义为由经营活动提供或用于经营活动的现金减去资本支出。

 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(百万)20202019变化20202019变化
经营活动提供的现金$93.4 $105.7 (11.6)%$269.7 $251.9 7.1 %
资本支出(22.6)(20.1)12.4 %(54.7)(57.1)(4.2)%
自由现金流$70.8 $85.6 (17.3)%$215.0 $194.8 10.4 %
 
我们在第三季度产生了7080万美元的自由现金流2020年，与2019年第三季度相比减少了1480万美元。这一变化反映了经营活动提供的现金减少了1230万美元，资本支出增加了250万美元。经营活动提供的现金减少的主要原因是营运资本的时间安排。

2020年前9个月，我们产生了2.15亿美元的自由现金流，增加了2020万美元，与2019年前9个月相比。这一变化反映了1,780万美元经营活动提供的现金增加，以及240万美元资本支出减少。经营活动提供的现金增加，主要是由于与并购相关的收益以及营运资本的时间安排。

关键会计政策和估算的应用
 
我们在年度报告中的第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中讨论了我们的关键会计政策和估计。我们亦在年报所载经审核综合财务报表附注2及本季度报告第1部分第1项未经审计简明财务报表附注2中讨论我们的重要会计政策。


规则10b5-1销售计划

我们的董事和高管可以不定期在市场上行使股票期权或买卖我们普通股的股票。我们鼓励他们通过符合交易所法案规则10b5-1(C)的计划进行这些交易。晨星将不会获得任何与这些交易相关的收益，除了行使股票期权的收益。下表是我们在自愿的基础上提供的，显示了我们的董事和高管在以下情况下签订的销售计划规则：10b5-1自2020年10月23日起生效：
名称和职位名称日期：
平面图		计划终止日期数量：
股份
待定
低于以下价格出售
“中国计划”(The China Plan)		在中国计划下的销售计划的时间安排截至2020年10月23日，根据本计划出售的股票数量预计
有益
所有权声明(1)
盖尔·兰迪斯
导演		8/19/202011/2/20211,382 如果股票达到指定价格，则根据该计划出售的股票— 2,905 
比尔·莱昂斯
导演		8/19/20205/14/20212,316 行使选择权时根据计划须出售的股份
— 24,628 
乔·曼苏托
执行主席		11/5/20194/30/20211,600,000 如果股票达到指定价格，则根据该计划出售的股票800,000 19,214,144 
在2020年第三季度，之前披露的针对贝文·德斯蒙德的规则10b5-1计划根据其条款完成。
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(1)本栏反映在根据规则10b5-1销售计划出售所有股份后，每名指定董事及行政人员将实益拥有的股份数目的估计。这些信息反映了我们普通股在2020年9月30日的实益所有权，包括受当时可行使或将于2020年11月29日之前可行使的期权约束的我们普通股的股票，以及将于2020年11月29日之前授予的限制性股票单位。这个
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估计没有反映自2020年9月30日以来可能发生的任何受益所有权变化。表中指定的每位董事和高管可以修改或终止其规则10b5-1的销售计划，并可以在未来采用附加的规则10b5-1计划。

项目3.关于市场风险的定量和定性披露
 
我们的投资组合是积极管理的，可能会因利率波动、市场价格波动或不利的证券选择而蒙受损失。这些账户可能由股票、债券、期权、共同基金、货币市场基金或交易所交易产品组成，这些产品复制了晨星创建的模型投资组合和策略。这些投资账户还可能包括晨星是指数提供商的交易所交易产品。截至2020年9月30日，我们的现金、现金等价物和投资余额为3.778亿美元。根据我们的估计，利率变化100个基点不会对我们投资组合的公允价值产生实质性影响。

我们面临与部分长期债务相关的利率波动的风险。利率基于适用的LIBOR利率加上此类贷款的适用保证金，或贷款人的基本利率加上此类贷款的适用保证金。在年化的基础上，我们估计libor利率每变化100个基点，将产生490万美元IM根据我们在2020年9月30日左右的未偿还本金余额和LIBOR利率，就我们的利息支出达成协议。

我们在美国以外的业务受到外币波动的风险。到目前为止，我们没有从事货币对冲，我们目前也没有任何衍生品工具头寸来对冲我们的货币风险。

下表显示了我们在截至2020年9月30日的9个月中对外币计价收入和营业收入的敞口：
截至2020年9月30日的9个月
(单位：百万，外币汇率除外)澳元英磅加元欧元其他外币
截至2020年9月30日的美元汇率0.71411.28730.74831.1726不适用
收入百分比3.2 %8.2 %7.3 %5.2 %5.6 %
营业收入(亏损)百分比4.5 %3.2 %15.4 %(5.3)%(20.6)%
估计10%的不利汇率波动对收入的影响$(1.7)$(7.3)$(6.5)$(3.4)$(4.8)
估计10%的不利汇率波动对营业收入(亏损)的影响$(0.4)$(0.4)$(1.9)$1.7 $2.6 

下表显示了截至2020年9月30日我们对外币的净投资敞口：

截至2020年9月30日
(百万)澳元英磅加元欧元其他外币
资产，扣除未合并实体后的净额$73.0 $306.8 $469.7 $220.5 $198.3 
负债27.2 71.7 254.4 170.2 5.8 
净货币头寸$45.8 $235.1 $215.3 $50.3 $192.5 
估计10%的不利货币波动对股票的影响$(4.6)$(23.5)$(21.5)$(5.0)$(19.2)
 
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项目4.管制和程序
 
(a)评估和披露控制程序
 
披露控制和程序旨在合理确保根据1934年证券交易法(交易法)提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格中指定的时间段内进行记录、处理、汇总和报告。披露控制及程序包括但不限于旨在合理确保积累根据交易所法案提交的报告中须披露的信息并传达给管理层(包括首席执行官及首席财务官(视情况而定))的控制及程序，以便及时作出有关要求披露的决定。
 
截至2020年9月30日，我们在管理层(包括我们的首席执行官和首席财务官)的监督下，在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的参与下，对我们的披露控制和程序的设计和运营的有效性进行了评估，这些有效性在1934年交易法第13a-15(E)和15d-15(E)条规则中定义。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保证，确保我们提交或提交的报告中要求披露的信息在需要时得到记录、处理、汇总和报告，并在必要时积累并传达给管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关要求披露的决定。

(b)财务报告内部控制的变化
 
在SEC准则允许的情况下，管理层对截至2019年12月31日的财年财务报告内部控制有效性的评估和结论不包括我们于2019年7月2日收购的DBRS的内部控制。我们目前正在将DBRS的业务整合到我们的内部控制框架和流程中，并将把DBRS纳入我们截至2020年12月31日的财年财务报告内部控制的年度评估中。

2020年7月2日，我们完成了对可持续发展公司的收购(有关更多信息，请参阅未经审计的简明合并财务报表附注4)。我们目前正在将可持续发展公司整合到我们的内部控制框架和流程中，根据美国证券交易委员会的指导意见，对最近收购的业务的评估可能会从收购当年的评估范围中省略，我们对截至2020年12月31日的财务报告内部控制有效性的评估范围将不包括可持续发展公司。

除上述变化外，在截至2020年9月30日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

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第二部分。其他信息
 
第1项法律程序
 
本季度报告第1部分第1项所载未经审计简明综合财务报表附注12所载有关法律诉讼的资料，吾等以引用方式并入本公司。
 
第1A项危险因素
 
项目1A中披露的风险因素在2020年前9个月没有实质性变化。本公司年报中的风险因素，但以下注明除外。

这次新冠肺炎疫情对我们的业务、财务状况和经营业绩可能会产生实质性的不利影响，其性质和程度仍然是不确定和不可预测的。
当前的新冠肺炎疫情以及全球政府和社会对此的反应可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大和不利的影响，其方式仍然是不确定和不可预测的。新冠肺炎大流行在我们开展业务的每个国家都造成了重大的公共卫生问题以及重大的波动性、不确定性和经济混乱。虽然我们已经采取了许多步骤来应对这种不断变化的环境，但不能保证这些步骤会成功，也不能保证我们的业务、财务状况和运营结果不会受到大流行后果的实质性和不利影响。

在2020年第三季度，我们看到政府强制新冠肺炎相关的限制在某些地区出现了一些波动，这取决于当地新冠肺炎感染的程度和严重程度以及其他因素。我们对预防和保护行动的做法同样灵活，尽管我们的劳动力中有很大一部分继续在远程工作环境中工作，但我们已经能够将一些员工仅在志愿者的基础上带回办公室地点。我们的许多客户、供应商和数据供应商继续在类似的安排下运营，这可能会干扰出席率或生产力。虽然我们的业务连续性计划允许在没有实质性中断的情况下进行远程工作安排，但随着时间的推移，长期的虚拟协作可能会对创新、工作效率和文化产生影响。我们的管理层专注于减轻新冠肺炎疫情对我们业务的影响，这已经并将继续需要他们投入大量时间，并可能推迟其他战略活动。

从长远来看，新冠肺炎疫情对世界经济和金融市场的不利影响可能是巨大的，对我们产品和服务的总体需求和定价环境将产生不可预测的影响。虽然2020年第三季度许多金融市场都出现了增长，但围绕新冠肺炎疫情持续程度和严重程度的不确定性，政府和央行继续实施财政和货币刺激的意愿，以及国家和全球政治形势，可能会破坏或逆转这种增长。如果事实证明是这样的话，我们的资产管理业务可能会受到金融市场长期低迷导致的管理和咨询资产下降的影响，以及随之而来的广泛投资活动的下降，而我们的信用评级业务可能会受到信贷供应下降导致的新股发行活动下降的影响。我们客户(包括我们的许可业务)的财务表现可能会大幅恶化，这可能会导致对我们产品和服务的需求降低、取消、降价或延迟实施。在我们开展业务的每个国家，围绕新冠肺炎疫情持续时间和影响的不确定性可能会阻碍我们的业务规划和协调。此外，即使是财务实力雄厚的公司，信贷的可获得性也可能受到限制。


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我们正在密切关注新冠肺炎疫情的影响，并不断评估其对我们业务的潜在影响。鉴于这些情况的动态性，目前还不能合理估计新冠肺炎大流行的全部影响。我们的业务、财务状况和运营结果受到新冠肺炎疫情影响的程度在很大程度上将取决于无法可靠预测的未来事态发展，因为最近没有可比的事件为全球大流行的潜在影响提供指导。新冠肺炎大流行的影响还可能加剧项目1A中讨论的其他风险。这些风险因素包括但不限于与网络安全威胁、技术系统中断和金融市场波动相关的风险因素，这些因素中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。这种情况正在迅速变化，可能会出现我们目前没有意识到的或我们目前认为不会对我们的运营构成重大风险的额外影响。

有关更多信息，请参阅《管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-新冠肺炎更新》。

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第二项。未登记的股权证券销售和收益的使用
 
发行人购买股票证券
 
在符合适用法律的情况下，我们可以直接在公开市场上以现行市场价格回购股票，或在我们认为合适的私人协商交易中回购股票。

2017年12月，董事会批准了一项股份回购计划，授权公司回购最多5.0亿美元的公司已发行普通股，自2018年1月1日起生效。授权将于2020年12月31日到期。

下表显示了我们在截至2020年9月30日的三个月内回购普通股的相关信息：
期间：总人数
1%的股份
购得		平均值
付出的代价
每股收益		总人数
1%的股份
按以下方式购买
公开声明的第二部分
宣布
节目		近似值
美元与价值之间的关系
股票证明了这一点
可能还没有。
购得
在此背景下，
节目
2020年7月1日-2020年7月31日— $— — $454,436,031 
2020年8月1日-2020年8月31日41,957 158.90 41,957 $447,768,055 
2020年9月1日-2020年9月30日80,063 158.04 80,063 $435,113,415 
总计122,020 $158.34 122,020 
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第6项陈列品
展品编号： 展品说明：
10.1
晨星公司及其每个签字人之间的票据购买协议，日期为2020年10月26日(引用晨星公司于2020年10月26日提交给证券交易委员会的最新8-K表格报告)
31.1
 根据经修订的“1934年证券交易法”第13a-14(A)条和第15d-14(A)条对首席执行官的认证
31.2
 根据经修订的“1934年证券交易法”第13a-14(A)条和第15d-14(A)条对首席财务官进行认证
32.1
 依照“2002年萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350条对首席执行官的认证
32.2
 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18篇第1350条对首席财务官的证明
101 晨星公司2020年10月30日提交给证券交易委员会的Form 10-Q季度报告中的以下财务信息以内联XBRL格式提交给证券交易委员会：(I)封面，(Ii)未经审计的简明综合收益表，(Iii)未经审计的综合全面收益表，(Iv)未经审计的简明资产负债表，(V)未经审计的简明权益表，(Vi)未经审计的简明现金流量表和(Vii)未经审计的简明综合财务报表附注
104封面交互数据文件(封面XBRL标签嵌入在内联XBRL文档中)

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签名
 
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。
 
  晨星公司(Morningstar，Inc.)
   
日期：2020年10月30日依据：/s/s杰森·杜宾斯基(Jason Dubinsky)
  杰森·杜宾斯基
  首席财务官
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