10-Q


每一类的名称	交易符号	每个交易所的名称在其上注册的
普通股，每股票面价值0.001美元	FDUS	纳斯达克全球精选市场
2023年到期的5.875厘债券	FDUSL	纳斯达克全球精选市场
2024年到期的6.000厘债券	FDUSZ	纳斯达克全球精选市场
2024年到期的5.375厘债券	FDUSG	纳斯达克全球精选市场

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去 90天内一直符合此类提交要求。是，否，☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人需要提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☐否☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅交易法规则12b-2中的大型加速文件服务器、加速文件服务器、较小报告公司和新兴成长型公司的定义。(勾选一项)：

大型加速滤波器

☐

加速文件管理器

非加速文件管理器

☐

较小的报告

公司☐

新兴增长

公司☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易所法案规则12b-2所定义)。是，☐否

截至2020年10月29日，注册人拥有已发行普通股24,437,400股，面值0.001美元。


第一部分：财务信息
第1项	财务报表。	3
	2020年9月30日(未经审计)和2019年12月31日的合并资产负债表	3
	截至2020年9月30日(未经审计)和2019年(未经审计)的三个月和九个月的合并经营报表	4
	截至2020年9月30日(未经审计)和2019年(未经审计)的三个月和九个月净资产变动表	5
	合并现金流量表截至2020年9月30日(未经审计)和2019年(未经审计)的9个月	6
	2020年9月30日(未经审计)和2019年12月31日的综合投资时间表	7
	合并财务报表附注(未经审计)	17
第二项。	管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。	40
项目3.	关于市场风险的定量和定性披露。	59
项目4.	控制和程序。	60

第二部分其他信息
第1项	法律诉讼。	61
第1A项	风险因素。	61
第二项。	未登记的股权证券销售和收益的使用。	65
项目3.	高级证券违约。	66
项目4.	矿山安全信息披露。	66
第五项。	其他信息。	66
第6项	展品。	67
签名		68
展品索引


	九月三十日，2020 (未经审计)		十二月三十一号， 2019
资产
按公允价值计算的投资：
控制投资(成本分别为31,044美元和27,718美元)	$	23,989	$	21,820
附属投资(成本分别为40920美元和56328美元)		77,852		121,555
非控股/非关联投资 (费用：分别为644,455美元和620,453美元)		613,564		623,544

总投资，按公允价值计算(费用分别为：716419美元和704499美元)		715,405		766,919
现金和现金等价物		24,682		15,012
应收利息		7,071		6,331
预付费用和其他资产		1,143		1,177

总资产	$	748,301	$	789,439


负债

小企业管理局债券，扣除递延融资成本后的净额(注6)	$	143,871	$	153,802
公开票据，扣除递延融资成本后的净额(附注6)		177,883		176,901
信贷安排项下的借款，扣除递延融资成本后的净额(附注6)		21,837		23,899
应计利息和应付费用		2,122		3,505
应付联属公司的基本管理费		3,224		3,334
应向关联公司支付的收入奖励费用		2,374		1,497
应付关联公司的资本利得税激励费		6,335		12,715
应付管理费和应付联属公司的其他费用		554		487
应缴税款		123		547
应付帐款和其他负债		426		442

总负债		358,749		377,129

承担和或有事项(附注7)

净资产

普通股，面值0.001美元(授权发行100,000,000股，分别于2020年9月30日和2019年12月31日发行和发行24,437,400股和24,463,119股 )		24		24
额外实收资本		365,793		366,061
总可分配收益		23,735		46,225

总净资产		389,552		412,310

总负债和净资产	$	748,301	$	789,439

每股普通股资产净值	$	15.94	$	16.85

请参阅合并财务报表附注(未经审计)。


	三个月九月三十日，						截至9个月九月三十日，
	2020			2019			2020			2019
投资收益：
利息收入
控制投资	$	467		$	70		$	1,348		$	420
关联投资		849			1,192			2,663			4,126
非控股/非关联投资		17,449			14,871			51,060			40,686

利息收入总额		18,765			16,133			55,071			45,232
实物支付利息收入
控制投资		453			191			1,323			1,611
关联投资		106			86			175			254
非控股/非关联投资		690			1,976			2,013			5,973

实物支付利息合计收入		1,249			2,253			3,511			7,838
股息收入
控制投资		—			—			—			—
关联投资		357			1			465			942
非控股/非关联投资		114			(39	)		160			(54	)

股息收入总额		471			(38	)		625			888
手续费收入
控制投资		—			—			—			349
关联投资		6			4			72			26
非控股/非关联投资		421			821			1,878			3,150

总手续费收入		427			825			1,950			3,525
闲置资金和其他收入的利息		165			28			336			116

总投资收益		21,077			19,201			61,493			57,599

费用：
利息和融资费用		4,878			4,421			14,701			12,197
基地管理费		3,223			3,179			9,688			9,066
奖励费用-收入		2,374			2,163			6,342			5,947
奖励费用-资本利得		2,761			1,307			(6,380	)		373
行政服务费		412			422			1,242			1,199
专业费用		301			217			1,508			1,213
其他一般和行政费用		224			210			1,059			1,025

减免收入奖励费用前的费用总额		14,173			11,919			28,160			31,020

免收奖励费用-收入		—			—			(423	)		—

费用总额，扣除收入奖励费用减免后的净额		14,173			11,919			27,737			31,020

所得税前净投资收益		6,904			7,282			33,756			26,579
所得税拨备(福利)		2			(80	)		146			(25	)

净投资收益		6,902			7,362			33,610			26,604

投资已实现和未实现净收益(亏损)：
已实现净收益(亏损)：
控制投资		—			—			—			(1,268	)
关联投资		(65	)		26			24,354			(73	)
非控股/非关联投资		1,380			10,507			8,543			10,172

投资已实现净收益(亏损)合计		1,315			10,533			32,897			8,831

所得税(拨备)受益于已实现的投资收益		—			32			(1,065	)		(261	)
未实现升值(折旧)净变化：
控制投资		607			(9,843	)		(1,157	)		(8,270	)
关联投资		7,158			(1,701	)		(28,295	)		3,585
非控股/非关联投资		4,899			7,722			(33,982	)		(1,621	)

投资未实现增值(折旧)净变化总额		12,664			(3,822	)		(63,434	)		(6,306	)

投资净收益(亏损)		13,979			6,743			(31,602	)		2,264
债务清偿的已实现损失		(174	)		(210	)		(299	)		(399	)

经营所致净资产净增长	$	20,707		$	13,895		$	1,709		$	28,469

每个普通股数据：
每股净投资收益-基本和稀释后收益	$	0.28		$	0.30		$	1.37		$	1.09

每股运营净资产净增长？基本和稀释后净资产	$	0.85		$	0.57		$	0.07		$	1.16

宣布的每股股息	$	0.30		$	0.39		$	0.99		$	1.17

加权平均流通股数？基本和稀释		24,437,400			24,463,119			24,444,120			24,463,119

请参阅合并财务报表附注(未经审计)。


	普通股						附加			总计
	数量			帕尔			付清			可分发			总净值
	股票			价值			资本			收益			资产
2018年12月31日的余额		24,463,119		$	24		$	366,278		$	36,683		$	402,985
净投资收益		—			—			—			9,599			9,599
投资已实现净收益(亏损)，税后净额		—			—			—			(1,583	)		(1,583	)
投资未实现净增值(折旧)		—			—			—			3,545			3,545
债务清偿的已实现损失		—			—			—			(189	)		(189	)
宣布的股息		—			—			—			(9,541	)		(9,541	)

2019年3月31日的余额		24,463,119		$	24		$	366,278		$	38,514		$	404,816

净投资收益		—			—			—			9,643			9,643
投资已实现净收益(亏损)，税后净额		—			—			—			(412	)		(412	)
投资未实现净增值(折旧)		—			—			—			(6,029	)		(6,029	)
债务清偿的已实现损失		—			—			—			—			—
宣布的股息		—			—			—			(9,540	)		(9,540	)

2019年6月30日的余额		24,463,119		$	24		$	366,278		$	32,176		$	398,478

净投资收益		—			—			—			7,362			7,362
投资已实现净收益(亏损)，税后净额		—			—			—			10,565			10,565
投资未实现净增值(折旧)		—			—			—			(3,822	)		(3,822	)
债务清偿的已实现损失		—			—			—			(210	)		(210	)
宣布的股息		—			—			—			(9,541	)		(9,541	)

2019年9月30日的余额		24,463,119		$	24		$	366,278		$	36,530		$	402,832

2019年12月31日的余额		24,463,119		$	24		$	366,061		$	46,225		$	412,310

股票回购计划下的普通股回购(附注8)		(25,719	)		(0	)*		(268	)		—			(268	)
净投资收益		—			—			—			17,417			17,417
投资已实现净收益(亏损)，税后净额		—			—			—			30,327			30,327
投资未实现净增值(折旧)		—			—			—			(74,590	)		(74,590	)
债务清偿的已实现损失		—			—			—			(125	)		(125	)
宣布的股息		—			—			—			(9,537	)		(9,537	)

2020年3月31日的余额		24,437,400		$	24		$	365,793		$	9,717		$	375,534

净投资收益		—			—			—			9,291			9,291
投资已实现净收益(亏损)，税后净额		—			—			—			190			190
投资未实现净增值(折旧)		—			—			—			(1,508	)		(1,508	)
债务清偿的已实现损失		—			—			—			—			—
宣布的股息		—			—			—			(7,331	)		(7,331	)

2020年6月30日的余额		24,437,400		$	24		$	365,793		$	10,359		$	376,176

净投资收益		—			—			—			6,902			6,902
投资已实现净收益(亏损)，税后净额		—			—			—			1,315			1,315
投资未实现净增值(折旧)		—			—			—			12,664			12,664
债务清偿的已实现损失		—			—			—			(174	)		(174	)
宣布的股息		—			—			—			(7,331	)		(7,331	)

2020年9月30日的余额		24,437,400		$	24		$	365,793		$	23,735		$	389,552

*金额大于零但小于一

请参阅合并财务报表附注(未经审计)。


	截至9月30日的9个月，
	2020			2019
来自经营活动的现金流：
经营所致净资产净增长	$	1,709		$	28,469
调整以调节运营净资产净增长与运营活动提供(用于)的现金净额：
投资未实现(增值)折旧净变化		63,434			6,306
投资已实现(收益)净亏损		(32,897	)		(8,831	)
利息和股息实物支付收入		(3,511	)		(7,838	)
增加原发行贴现		(118	)		(51	)
贷款发放费的增加		(866	)		(796	)
购买投资		(86,121	)		(175,535	)
出售和偿还投资的收益		110,149			98,805
发贷手续费所得款项		1,444			1,480
债务清偿的已实现损失		299			399
递延融资成本摊销		1,680			1,315
营业资产和负债变动情况：
应收利息		(740	)		1,045
预付费用和其他资产		34			44
应计利息和应付费用		(1,383	)		(1,169	)
应付联属公司的基本管理费		(110	)		252
应向关联公司支付的收入奖励费用		877			(622	)
应付关联公司的资本利得税激励费		(6,380	)		373
应付管理费和应付联属公司的其他费用		67			(275	)
应缴税款		(424	)		(802	)
应付帐款和其他负债		(16	)		250

经营活动提供(用于)的现金净额		47,127			(57,181	)

融资活动的现金流：
从SBA债券收到的收益		6,000			7,500
偿还小型企业管理局债券		(16,500	)		(41,000	)
发行公开债券所得收益		—			69,000
信贷安排项下借款所得收益(偿还)，净额		(2,000	)		30,000
支付递延融资成本		(490	)		(4,186	)
支付给股东的股息，包括费用		(24,199	)		(28,622	)
股票回购计划下的普通股回购		(268	)		—

融资活动提供(用于)的现金净额		(37,457	)		32,692

现金及现金等价物净增(减)额		9,670			(24,489	)
现金和现金等价物：
期初		15,012			42,015

期末	$	24,682		$	17,526

补充披露现金流信息：
现金支付利息	$	14,404		$	12,050
现金缴税，扣除收到的退税后的净额	$	1,635		$	1,038

请参阅合并财务报表附注(未经审计)。


投资组合公司(A)(B)		可变索引	费率(E)		投资				校长				公平		百分比：
投资类型 (C)	行业	跨距/楼面(D)	现金/PIK		日期(F)		成熟性		金额		成本		值(G)		净资产
控制投资(T)
FDS航空电子公司(dba飞行显示系统)	航空航天与国防制造
第二留置权债务				6.00%/9.00%		11/5/2014		12/31/2021	$	4,728	$	4,728	$	3,791
循环贷款(承诺额30美元)				6.00%/9.00%		4/12/2018		12/31/2021		279		279		279
普通股(7478股)(J)						11/10/2017						748		—
优先股(2550股)						12/26/2019						2,550		—

												8,305		4,070		1	%
美国绿色纤维有限责任公司	建筑产品制造
第二留置权债项(Second Lien Debt)				8.00%/5.00%		7/3/2014		8/30/2024		15,182		15,176		13,855
第二留置权债项(Second Lien Debt)				8.50%/6.50%		11/9/2018		8/30/2024		4,943		4,943		5,054
第二留置权债项(Second Lien Debt)				8.50%/6.50%		8/10/2020		8/30/2024		1,010		1,010		1,010
普通股权益(2522个单位)(H)(J)						7/3/2014						586		—
普通股权益(425,508个单位)(J)						8/30/2019						1		—
普通股权益(1,022,813个单位)(H)						7/1/2020						1,023		—

												22,739		19,919		5	%

总控制投资											$	31,044	$	23,989		6	%

关联投资(Affiliate Investments)(L)
Far Research Inc.(N)	特种化学品
普通股权益(1396个单位)						3/31/2014					$	—	$	28		0	%

纤维材料公司(Fibre Material，Inc.)	航空航天与国防制造
普通股权益(10单位)						11/30/2016						—		42		0	%

美敦力控股有限责任公司	医疗保健服务
第二留置权债项(Second Lien Debt)				13.00%/0.00%		12/18/2015		3/10/2022		8,031		8,028		8,090
优先股(63,331个单位)(H)(J)						4/12/2011						673		655
手令(252588个单位)(H)(J)(M)						4/12/2011						2,258		2,295

												10,959		11,040		3	%
幻影拖车有限责任公司	公用设备制造
第二留置债(Second Lien Debt)(K)		(L + 10.00%) / (1.00%)		11.00%/5.00%		11/25/2015		11/25/2021		6,327		6,395		6,327
普通股(2500,000股)(O)						11/25/2015						2,187		—

												8,582		6,327		2	%
Pfanstiehl，Inc.	保健品
次级债务				10.50%/0.00%		3/29/2013		9/29/2024		6,208		6,204		6,208
普通股权益(4250单位)(J)						3/29/2013						425		27,104

												6,629		33,312		9	%
平纳基有限公司(Pinnergy，Ltd.)	石油和天然气服务
普通股--A-2类(42,500单位)(J)						10/13/2016						3,000		13,743
普通股--B类(1,000个单位)(J)						10/13/2016						3,000		3,259

												6,000		17,002		3	%
Steward Holding LLC(Dba Steward Advanced Materials)	航空航天与国防制造
第二留置权债务				12.00%/1.50%		11/12/2015		5/12/2021		7,754		7,750		7,754
普通股权益(1,000,000个单位)						11/12/2015						1,000		2,347

												8,750		10,101		3	%

附属公司投资总额											$	40,920	$	77,852		20	%


投资组合公司(A)(B)			可变索引	费率(E)		投资				校长				公平		百分比：
投资类型 (C)	行业		跨距/楼面(D)	现金/PIK		日期(F)		成熟性		金额		成本		值(G)		净资产
非控制/非附属公司投资
口音食品服务公司(Accent Food Services，LLC)		自动售货设备制造
第二留置权债(K)(P)					0.00%/17.00%		11/30/2016		5/30/2022	$	35,410	$	35,328	$	5,333
普通股权益(7885单位)(H)(J)							11/30/2016						800		—

													36,128		5,333		1	%
联合100集团(Allied 100 Group，Inc.)		保健品
次级债权(Subsidiated Debt)					11.25%/0.00%		7/31/2019		5/26/2023		21,500		21,425		21,500
普通股权益(625,000个单位)(J)							11/26/2014						625		1,054

													22,050		22,554		6	%
Allredi，LLC(FKA Marco Group International OpCo，LLC)		工业清洁与涂料
第二留置权债务					10.50%/0.75%		3/2/2020		9/2/2026		10,044		9,954		8,044
普通股权益(570,636个单位)(H)(J)							7/21/2017						637		449

													10,591		8,493		2	%
阿尔茨海默病研究和治疗中心		医疗保健服务
第一留置债(First Lien Debt)(J)(W)			(L + 5.75%) / (2.00%)		7.75%/0.00%		10/23/2018		10/23/2023		6,500		6,469		6,500
普通股权益(500单位)(H)(J)							10/23/2018						500		853

													6,969		7,353		2	%
American AllWaste LLC(dba废水运输服务)		环保产业
第二留置权债项(Second Lien Debt)			(L + 11.00%) / (2.00%)		13.00%/0.00%		5/31/2018		11/30/2023		17,503		17,428		17,503
优先股(500单位)(H)(J)							5/31/2018						500		316
优先股(207个单位)(H)(J)							8/6/2019						250		250

													18,178		18,069		5	%
阿尔戈涡轮公司		商业服务
第二留置权债项(Second Lien Debt)			(L + 10.75%) / (2.00%)		12.75%/0.00%		12/26/2018		6/28/2023		13,313		13,267		13,313		3	%

AVC Investors，LLC(Dba Auveco)		专业分布
第二留置债(Second Lien Debt)(K)					11.50%/0.00%		1/3/2018		7/3/2023		22,500		22,443		22,500
普通股权益(5000单位)(J)							1/3/2018						487		455

													22,930		22,955		6	%
B&B道路和安全解决方案有限责任公司		零部件制造
第二留置权债务					11.25%/4.00%		2/27/2018		1/1/2022		10,800		10,774		10,569
普通股权益(50,000单位)(H)(J)							2/27/2018						497		—

													11,271		10,569		3	%
Bandon Fitness(Texas)，Inc.		零售
第一留置债(First Lien Debt)(J)(Z)			(L + 6.50%) / (2.25%)		8.75%/0.25%		8/9/2019		8/9/2024		14,680		14,264		14,495
普通股权益(545,810单位)(J)							8/9/2019						931		542

													15,195		15,037		4	%
BCC集团控股公司		资讯科技服务
次级债务					11.00%/1.00%		1/28/2019		4/11/2023		18,304		18,195		18,304
普通股(451股)							1/28/2019						232		228
优先股(14股)							1/28/2019						143		143

													18,570		18,675		5	%
BCM One Group Holdings，Inc.		资讯科技服务
次级债权(Subsidiated Debt)					11.00%/0.00%		1/3/2019		7/3/2024		29,000		28,889		29,000
普通股(1143股)							1/3/2019						1		149
优先股(66股)							1/3/2019						665		665

													29,555		29,814		8	%
贝德福德精密零件有限责任公司		专业分布
第一留置债(First Lien Debt)(S)			(L + 6.25%) / (2.00%)		8.25%/0.00%		3/12/2019		3/12/2024		4,555		4,530		4,422
普通股权益(500,000单位)(H)(J)							3/12/2019						500		277

													5,030		4,699		1	%
Cardboard Box LLC(dba Anthony‘s燃煤披萨)		餐饮业
普通股权益(521,021单位)(J)							12/15/2015						521		—
优先股(1,043,133个单位)(J)							12/6/2019						96		43

													617		43		0	%
联合系统公司		航空航天与国防制造
第一留置权债务			(L + 10.00%) / (2.00%)		12.00%/0.00%		1/31/2020		1/31/2025		7,700		7,650		7,700
循环贷款(承担额200美元)(J)(Ac)			(L + 9.00%) / (2.00%)		11.00%/0.00%		1/31/2020		1/31/2025		3,800		3,778		3,800

													11,428		11,500		3	%
ControlScan，Inc.		资讯科技服务
次级债项(Subsidiated Debt)					11.00%/0.00%		7/28/2017		1/28/2023		6,750		6,736		6,750
普通股(1852股)(J)							7/28/2017						2		423
优先股(50股)(J)							7/28/2017						498		498

													7,236		7,671		2	%
CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas)		商业服务
第二留置权债务					10.50%/1.50%		3/14/2018		4/30/2024		11,262		11,224		11,262
普通股权益(375,000单位)(H)(J)							3/14/2018						375		210

													11,599		11,472		3	%
多元化搜索有限责任公司		商业服务
第一留置债(First Lien Debt)(K)(R)			(L + 8.00%) / (1.75%)		9.75%/0.00%		2/7/2019		2/7/2024		17,355		17,143		17,355
普通股权益(573单位)(H)(J)							2/7/2019						593		258

													17,736		17,613		5	%
EBL，LLC(EbLens)		零售
第二留置权债项(Second Lien Debt)					12.50%/1.50%		7/13/2017		1/13/2023		9,253		9,210		6,366
普通股权益(75000个单位)(J)							7/13/2017						750		—

													9,960		6,366		2	%
ECM工业有限责任公司		零部件制造
次级债项(Subsidiated Debt)					11.50%/0.00%		4/30/2020		5/23/2026		11,500		11,286		11,286
普通股权益(1,000,000单位)(H)(J)							4/30/2020						1,000		1,000

													12,286		12,286		3	%
法国运输有限责任公司		消费品
第一留置债(First Lien Debt)			(L + 10.00%) / (2.25%)		12.25%/0.00%		6/21/2019		6/21/2024		4,116		4,086		4,116		1	%


投资组合公司(A)(B)			可变索引	费率(E)		投资				校长				公平		百分比：
投资类型 (C)	行业		跨距/楼面(D)	现金/PIK		日期(F)		成熟性		金额		成本		值(G)		净资产
全球等离子解决方案公司		零部件制造
第一留置债(First Lien Debt)(J)(V)			(L + 5.00%) / (2.00%)		7.00%/0.00%		9/21/2018		9/21/2023	$	4,338	$	4,291	$	4,338
优先股(947股)(J)							9/21/2018						360		423
普通股权益(947股)(J)							9/21/2018						15		4,429

													4,666		9,190		2	%
古罗比优化有限责任公司		资讯科技服务
普通股(3股)							12/19/2017						750		1,796		0	%

血液学技术公司		医疗保健服务
第一留置权债务(X)			(L + 7.25%) / (2.00%)		9.25%/0.00%		10/11/2019		10/11/2024		5,500		5,467		5,353
普通股权益(500单位)(H)(J)							10/11/2019						500		279

													5,967		5,632		1	%
希尔科塑料控股有限公司(Dba Hilco Technologies)		零部件制造
第二留置权债项(Second Lien Debt)					11.50%/1.50%		9/23/2016		12/31/2019		10,253		10,253		8,696
循环贷款(Circle Loan)			(L + 6.50%) / (0.00%)		6.66%/0.00%		12/20/2019		12/15/2019		5,962		5,962		5,962
第一留置债(First Lien Debt)			(L + 6.95%) / (0.00%)		7.11%/0.00%		12/20/2019		12/15/2019		5,476		5,476		5,476
优先股(1,000,000单位)(H)(J)							4/18/2018						1,000		—
普通股权益(72,507个单位)(H)(J)							9/23/2016						473		—

													23,164		20,134		5	%
Hoonuit，LLC		资讯科技服务
优先股(610单位)(H)(J)							6/20/2019		1/1/2022				250		298		0	%

集线器采购子，有限责任公司(dba集线器笔)		促销品
第二留置债(Second Lien Debt)(K)					13.00%/0.00%		3/23/2016		9/23/2021		25,000		24,970		23,327
普通股权益(3750套)							3/23/2016						132		143

													25,102		23,470		6	%
IBH控股有限责任公司(FKA Inflexion，Inc.)		商业服务
普通股权益(150,000个单位)							6/20/2018						—		97		0	%

IPro Tech，LLC		资讯科技服务
第一留置债(First Lien Debt)(J)(U)			(L + 8.50%) / (2.00%)		10.50%/0.00%		6/30/2020		6/30/2025		2,484		1,912		1,912		0	%

K2合并协议代理有限责任公司(FKA K2工业服务公司)(N)		工业清洁与涂料
第二留置权债项(Second Lien Debt)					0.00%/10.00%		1/28/2019		1/28/2021		2,087		2,087		2,087		1	%

The Kyjen Company，LLC(Dba Outside Hound)		消费品
第二留置债(Second Lien Debt)(K)					12.00%/0.00%		12/8/2017		6/8/2024		15,000		14,957		15,000
普通股权益(765股)(J)							12/8/2017						765		773

													15,722		15,773		4	%
LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)		油气分布
第二留置债(Second Lien Debt)(K)					11.50%/1.50%		12/28/2016		11/12/2021		10,089		10,064		10,089
普通股权益(500单位)							12/28/2016						500		769

													10,564		10,858		3	%
梅萨线路服务有限责任公司		实用程序：服务
第二留置权债项(Second Lien Debt)					10.50%/1.75%		11/30/2017		8/1/2024		17,452		17,378		17,452
普通股权益(981股)(J)							11/30/2017						1,148		853

													18,526		18,305		5	%
中西部运输设备公司		运输服务
认股权证(7,192股)(J)(M)							6/23/2017						180		64
认股权证(初级附属债券的9.59%)(J)(Q)							6/23/2017						190		245

													370		309		0	%
NGT Acquisition Holdings，LLC(Dba Techniks Industries)		零部件制造
普通股权益(378单位)(J)							5/24/2017						500		219		0	%

OMC Investors，LLC(俄亥俄州dba医疗公司)		保健品
第二留置权债务					12.00%/0.00%		1/15/2016		6/30/2022		10,000		9,982		10,000
普通股权益(5000个单位)							1/15/2016						487		906

													10,469		10,906		3	%
Palisade Company，LLC		资讯科技服务
次级债项(Subsidiated Debt)					11.75%/0.00%		11/15/2018		5/15/2024		6,500		6,479		6,500
普通股权益(50股)(J)							11/15/2018						500		585

													6,979		7,085		2	%
棕榈月亮有限责任公司		零售
第一留置债(First Lien Debt)					11.50%/2.50%		11/3/2016		10/31/2021		4,828		4,820		4,512
普通股权益(499单位)(J)							11/3/2016						494		44

													5,314		4,556		1	%
Power Grid Components，Inc.		专业分布
第二留置债(Second Lien Debt)(K)					11.00%/1.00%		4/12/2018		12/2/2025		22,375		22,296		22,375
优先股(392股)(J)							4/12/2018						392		496
优先股(48股)(J)							12/2/2019						48		61
普通股(10,622股)(J)							4/12/2018						462		706

													23,198		23,638		6	%
Prime AE集团，Inc.		商业服务
第一留置债(First Lien Debt)			(L + 6.25%) / (2.00%)		8.25%/0.00%		11/25/2019		11/25/2024		7,000		6,840		7,000
优先股(500,000股)(J)							11/25/2019						500		559

												$	7,340	$	7,559		2	%


投资组合公司(A)(B)		可变索引	费率(E)		投资				校长				公平		百分比：
投资类型 (C)	行业	跨距/楼面(D)	现金/PIK		日期(F)		成熟性		金额		成本		值(G)		净资产
Pugh润滑油有限责任公司	专业分布
第二留置债(Second Lien Debt)(K)				12.25%/0.00%		11/10/2016		5/10/2022	$	26,581	$	26,530	$	26,631
普通股权益(3062个单位)(H)(J)						11/10/2016						308		735

												26,838		27,366		7	%
收入管理解决方案有限责任公司	资讯科技服务
普通股(113股)						1/4/2017						1,125		2,887		1	%

犀牛装配公司，有限责任公司	专业分布
第二留置债(Second Lien Debt)(K)				12.00%/1.00%		8/11/2017		2/11/2023		11,527		11,499		10,974
延迟支取承付款(875美元承付款)(I)(J)				12.00%/1.00%		8/11/2017		5/17/2022		—		—		—
优先股(8864个单位)(H)(J)						8/11/2017						944		604

												12,443		11,578		3	%
道路安全服务公司	商业服务
第二留置权债务				11.25%/1.50%		9/18/2018		3/18/2024		10,339		10,309		10,339
普通股权益(655个单位)						9/18/2018						621		1,022

												10,930		11,361		3	%
罗勒公司	包装
次级债项(Subsidiated Debt)				10.50%/1.00%		10/1/2018		4/1/2024		13,981		13,937		13,981
普通股权益(400股)(J)						7/18/2016						780		1,307

												14,717		15,288		4	%
Routeware，Inc.	资讯科技服务
第一留置债(First Lien Deal)(K)(Aa)		(L + 7.00%) / (1.75%)		8.75%/0.00%		2/7/2020		2/7/2025		14,926		14,846		14,926		4	%

SES投资者，LLC(DBA SES泡沫)	建筑产品制造
第二留置权债务				13.00%/0.00%		9/8/2016		12/29/2022		2,500		2,497		2,500
普通股权益(6000个单位)(H)(J)						9/8/2016						562		1,547

												3,059		4,047		1	%
软件技术有限责任公司	资讯科技服务
次级债权(Subsidiated Debt)				11.00%/0.00%		12/23/2016		6/23/2023		10,000		9,978		10,000
普通股(6股)						12/23/2016						646		854

												10,624		10,854		3	%
专业电梯服务控股有限公司	商业服务
第一留置债(First Lien Debt)(J)(Y)		(L + 5.50%) / (2.00%)		7.50%/0.00%		5/7/2019		5/3/2024		12,889		12,774		12,889
普通股权益(500单位)(J)						5/8/2019						596		608

												13,370		13,497		3	%
SpendMend LLC	商业服务
普通股权益(1,000,000个单位)						1/8/2018						972		1,913		0	%

TransGo，LLC	零部件制造
普通股权益(500单位)(J)						2/28/2017						481		743		0	%

TRANZONIC公司	专业分布
次级债项(Subsidiated Debt)				10.00%/1.00%		3/27/2018		3/27/2025		6,984		6,939		6,984
优先股(5653个单位)(J)						3/27/2018						565		712
普通股权益(1个单位)(J)						3/27/2018						—		354

												7,504		8,050		2	%
UBEO，LLC	商业服务
次级债项(Subsidiated Debt)				11.00%/0.00%		4/3/2018		10/3/2024		13,893		13,808		13,596
普通股权益(705000单位)(H)(J)						4/3/2018						668		810

												14,476		14,406		4	%
联合生物制品公司(United Biologics，LLC)	医疗保健服务
优先股(98,377个单位)(H)(J)						4/1/2012						1,008		—
手令(57,469个单位)(J)(M)						3/5/2012						566		—

												1,574		—		0	%
弗吉尼亚瓷砖公司	专业分布
第二留置权债项(Second Lien Debt)				12.25%/0.00%		12/19/2014		4/7/2022		12,000		11,995		12,000
普通股权益(17个单位)(J)						12/19/2014						343		463

												12,338		12,463		3	%
西部烟熏屋有限责任公司(Western‘s Smokehouse，LLC)	消费品
第一留置债(First Lien Debt)(Ab)		(L + 6.50%) / (1.25%)		7.75%/0.00%		2/28/2020		12/23/2024		10,000		9,868		9,924		3	%

车轮专业人士公司	专业分布
第二留置权债项(Second Lien Debt)		(L + 8.50%) / (0.00%)		8.65%/0.00%		5/17/2019		4/4/2026		20,000		19,840		20,000
优先股(347,222个单位)(J)						5/15/2019						632		950

												20,472		20,950		5	%
全球快递运营有限责任公司	运输服务
第二留置权债项(Second Lien Debt)		(L + 8.00%) / (1.00%)		9.00%/0.00%		2/27/2017		2/3/2025		20,000		19,778		19,703
普通股权益(2000个单位)(H)(J)						2/27/2017						1,478		1,853

												21,256		21,556		6	%

合计非控制/非附属公司投资											$	644,455	$	613,564		158	%

总投资											$	716,419	$	715,405		184	%

(a)	有关按地理位置划分的投资组合构成，请参阅合并财务报表附注3。

(b)	股权可以是与投资组合公司相关的公司的股份或单位。

(c)	除非另有说明，否则所有债务投资都是创收的。除非另有说明，否则股权投资不会产生收益。

(d)	可变利率投资的利息与伦敦银行同业拆借利率(L)挂钩，每月、每两个月、季度或每半年重置一次。某些可变利率投资还包括伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)下限。对于每项投资，公司提供了截至2020年9月30日的参考利率和LIBOR下限(如果有)的利差。

(e)	利率包括现金利息或股息率，实物支付利息或股息率(如果有的话)，截至2020年9月30日。一般来说，实物支付利息可以是实物支付或者全是现金。

(f)	投资日期代表证券初始投资的日期。

(g)	本公司的投资组合完全由私人持股公司的债务和股权证券组成，这些公司的报价不属于一级和二级投入类别。因此，本公司使用重大的不可观察的3级投入，按照董事会真诚确定的公允价值对其所有投资组合进行估值。

(h)	投资由本公司的一家应税子公司持有。

(i)	披露的承诺代表截至2020年9月30日的未获资金金额。本公司从承诺的无资金余额中赚取 0.50%的利息。披露的利率代表了如果承诺获得资金将赚取的利率。

(r)	除了根据此证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得6.03%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先于最后一批未偿还部分。(br} } }公司有权就其到期的本金、利息和任何其他金额优先支付投资组合公司的高级定期债务的最后一批利息，这笔利息以前曾被辛迪加分为先出部分和最后一批。

(s)	除了根据此证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得3.79%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先于最后一批未偿还部分。(br} }就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言，公司有权就其最后一批高级债务获得3.79%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批。

(t)	根据1940年法案的定义，公司被视为该投资组合公司的关联人并控制该投资组合公司，因为它拥有投资组合公司25%或更多的未偿还有表决权证券，或者它有权控制该投资组合公司的管理或政策。发行人既是联营人士又是本公司被视为控制的投资组合公司的交易详情载于综合财务报表附注3。

(u)	除了根据此证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得4.50%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先于最后一批未偿还部分。(br} }就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言，公司有权就其最后一批高级债务获得4.50%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批。

(v)	除了根据此证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得4.97%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， first out部分将优先支付最后一批债券的本金、利息和任何其他应支付的金额，因此，公司有权就投资组合公司的高级定期债务的最后一批获得4.97%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分成先出和最后一批，据此支付本金、利息和据此到期的任何其他金额。

(w)	除了根据此证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得3.35%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先于最后一批未偿还部分。(br} }就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言，公司有权就其最后一批高级债务获得3.35%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批。

(x)	除了根据此证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得2.69%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先于最后一批未偿还部分。(br} }就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言，公司有权就其最后一批高级债务获得2.69%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批。

(y)	除了根据此证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得3.97%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， first out部分将优先支付最后一批债券的本金、利息和任何其他金额。

(z)	除了根据此证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得4.50%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先于最后一批未偿还部分。(br} }就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言，公司有权就其最后一批高级债务获得4.50%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批。

(Aa)	除了根据此证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得2.87%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和其下到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先支付最后一批未偿还部分的本金、利息和任何其他应支付的金额，公司有权就其到期的本金、利息和任何其他金额优先支付投资组合公司的高级债务的最后一批利息。

(Ab)	除了根据此证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得3.10%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先于最后一批未偿还部分。(br} }就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言，公司有权就其最后一批高级债务获得3.10%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批。

(AC)	披露的承诺代表截至2020年9月30日的未获资金金额。本公司从承诺的无资金余额中赚取 1.00%的利息。披露的利率代表承诺的未偿还资金余额赚取的利率。

请参阅合并财务报表附注(未经审计)。


投资组合公司(A)(B) 投资类型(C)	行业	可变索引跨距/楼面(D)	费率(E) 现金/PIK	投资日期(F)	成熟性	校长金额		成本		公平值(G)		百分比：净资产
控制投资(T)
FDS航空电子公司(dba飞行显示系统)	航空航天与国防制造
第二留置权债务			6.00%/9.00%	11/5/2014	12/31/2021	$	4,420	$	4,418	$	4,277
循环贷款(承诺额30美元)			6.00%/9.00%	4/12/2018	12/31/2021		261		261		261
普通股(7478股)(J)				11/10/2017					748		—
优先股(2550股)				12/26/2019					2,550		915

									7,977		5,403		1	%
美国绿色纤维有限责任公司	建筑产品制造
第二留置债(Second Lien Debt)(K)			7.00%/6.00%	7/3/2014	8/30/2024		14,498		14,494		11,757
第二留置债(Second Lien Debt)(K)			7.50%/7.50%	11/9/2018	8/30/2024		4,660		4,660		4,660
普通股权益(2522个单位)(H)(J)				7/3/2014					586		—
普通股权益(425,508个单位)(J)				8/30/2019					1		—

									19,741		16,417		4	%

总控制投资								$	27,718	$	21,820		5	%

关联投资(Affiliate Investments)(L)
Far Research Inc.(N)	特种化学品
普通股权益(1396个单位)				3/31/2014				$	—	$	28		0	%

纤维材料公司	航空航天与国防制造
普通股权益(10单位)				11/30/2016					645		10,449		3	%

美敦力控股有限责任公司	医疗保健服务
第二留置权债务			13.00%/0.00%	12/18/2015	6/30/2020		8,823		8,814		8,823
优先股(126,662个单位)(H)				4/12/2011					1,346		1,780
手令(505,176单位)(H)(M)				4/12/2011					4,516		6,377

									14,676		16,980		4	%
微生物学研究协会，Inc.	医疗保健服务
次级债务			11.00%/1.50%	5/13/2015	3/13/2022		8,930		8,921		8,930
普通股权益(1,625,731个单位)(J)				5/13/2015					1,939		2,681

									10,860		11,611		3	%
幻影拖车有限责任公司	公用设备制造
第二留置债(Second Lien Debt)(K)		(L + 8.50%) / (1.00%)	10.20%/4.50%	11/25/2015	11/25/2020		6,250		6,253		6,250
普通股(2500,000股)(O)				11/25/2015					2,184		968

									8,437		7,218		2	%
Pfanstiehl，Inc.	保健品
次级债务			10.50%/0.00%	3/29/2013	9/29/2022		6,208		6,201		6,208
普通股权益(8500单位)(J)				3/29/2013					850		26,614

									7,051		32,822		8	%
平纳基有限公司(Pinnergy，Ltd.)	石油和天然气服务
普通股--A-2类(42,500单位)(K)				10/13/2016					3,000		29,831
普通股--B类(1,000个单位)(K)				10/13/2016					3,000		3,147

									6,000		32,978		8	%
Steward Holding LLC(Dba Steward Advanced Materials)	航空航天与国防制造
第二留置权债务			12.00%/1.50%	11/12/2015	5/12/2021		7,667		7,659		7,667
普通股权益(1,000,000个单位)				11/12/2015					1,000		1,802

									8,659		9,469		2	%

附属公司投资总额								$	56,328	$	121,555		30	%


投资组合公司(A)(B) 投资类型(C)	行业	可变索引跨距/楼面(D)	费率(E) 现金/PIK	投资日期(F)	成熟性	校长金额		成本		公平值(G)		百分比：净资产
非控制/非附属公司投资
口音食品服务公司(Accent Food Services，LLC)	自动售货设备制造
第二留置权债(K)(P)			10.00%/5.00%	11/30/2016	5/30/2022	$	33,842	$	33,760	$	31,626
次级债(Subsidiated Debt)(P)			000%/17.00%	6/28/2019	5/30/2022		1,567		1,567		1,441
普通股权益(7885单位)(H)(J)				11/30/2016					800		227

									36,127		33,294		8	%
联合100集团(Allied 100 Group，Inc.)	保健品
次级债权(Subsidiated Debt)			11.25%/0.00%	7/31/2019	5/26/2023		21,500		21,405		21,405
普通股权益(1,250,000单位)(J)				11/26/2014					1,250		1,465

									22,655		22,870		6	%
阿尔茨海默病研究和治疗中心	医疗保健服务
第一留置债(First Lien Debt)(J)(W)		(L + 5.75%) / (2.00%)	7.75%/0.00%	10/23/2018	10/23/2023		6,500		6,461		6,500
普通股权益(1000单位)(H)(J)				10/23/2018					1,000		1,406

									7,461		7,906		2	%
American AllWaste LLC(dba废水运输服务)	环保产业
第二留置权债项(Second Lien Debt)		(L + 11.00%) / (2.00%)	13.00%/0.00%	5/31/2018	11/30/2023		17,503		17,411		17,503
优先股(500单位)(H)(J)				5/31/2018					500		540
优先股(207个单位)(H)(J)				8/6/2019					250		250

									18,161		18,293		4	%
阿尔戈涡轮公司	商业服务
第二留置权债项(Second Lien Debt)		(L + 9.75%) / (2.00%)	11.84%/0.00%	12/26/2018	6/28/2023		14,156		14,098		14,156		3	%

AVC Investors，LLC(Dba Auveco)	专业分布
第二留置债(Second Lien Debt)(K)			11.50%/0.00%.	1/3/2018	7/3/2023		22,500		22,427		22,500
普通股权益(5000单位)(J)				1/3/2018					490		776

									22,917		23,276		6	%
B&B道路和安全解决方案有限责任公司	零部件制造
第二留置权债务			10.50%/3.50%	2/27/2018	8/27/2023		10,493		10,456		9,569
普通股权益(50,000单位)(H)(J)				2/27/2018					500		200

									10,956		9,769		2	%
Bandon Fitness(Texas)，Inc.	零售
第一留置债(First Lien Debt)(J)(Z)		(L + 6.00%) / (2.25%)	8.25%/0.00%	8/9/2019	8/9/2024		13,250		12,785		12,785
普通股权益(497,549单位)(J)				8/9/2019					849		849

									13,634		13,634		3	%
BCC集团控股公司	资讯科技服务
次级债务			11.00%/1.00%	1/28/2019	4/11/2023		18,167		18,027		18,167
普通股(451股)				1/28/2019					232		167
优先股(14股)				1/28/2019					143		143

									18,402		18,477		4	%
BCM One Group Holdings，Inc.	资讯科技服务
次级债权(Subsidiated Debt)			11.00%/0.00%	1/3/2019	7/3/2024		27,000		26,888		27,000
普通股(2286股)				1/3/2019					2		332
优先股(133股)				1/3/2019					1,330		1,330

									28,220		28,662		7	%
贝德福德精密零件有限责任公司	专业分布
第一留置债(First Lien Debt)(S)		(L + 6.25%) / (2.00%)	8.25%/0.00%	3/12/2019	3/12/2024		5,000		4,969		5,000
普通股权益(500,000单位)(H)(J)				3/12/2019					500		445

									5,469		5,445		1	%
Cardboard Box LLC(dba Anthony‘s燃煤披萨)	餐饮业
普通股权益(521,021单位)(J)				12/15/2015					521		113
优先股(99,889个单位)(J)				12/6/2019					49		146

									570		259		0	%
控制扫描，Inc.	资讯科技服务
次级债项(Subsidiated Debt)			11.00%/0.00%	7/28/2017	1/28/2023		6,750		6,731		6,750
普通股权益(3704股)(J)				7/28/2017					4		624
优先股(100股)(J)				7/28/2017					996		996

									7,731		8,370		2	%
CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas)	商业服务
第二留置权债务			10.50%/1.00%	3/14/2018	9/14/2023		9,166		9,136		9,166
普通股权益(750,000单位)(H)(J)				3/14/2018					750		822

									9,886		9,988		2	%
多元化搜索有限责任公司	商业服务
第一留置债(First Lien Debt)(K)(R)		(L + 5.75%) / (1.75%)	7.69%/0.00%	2/7/2019	2/7/2024		15,155		14,939		15,155
普通股权益(573单位)(H)(J)				2/7/2019					593		724

									15,532		15,879		4	%
EBL，LLC(EbLens)	零售
第二留置权债项(Second Lien Debt)			12.00%/1.00%	7/13/2017	1/13/2023		9,484		9,433		9,484
普通股权益(75000个单位)(J)				7/13/2017					750		669

									10,183		10,153		3	%


投资组合公司(A)(B) 投资类型(C)	行业	可变索引跨距/楼面(D)	费率(E) 现金/PIK	投资日期(F)	成熟性	校长金额		成本			公平值(G)		百分比：净资产
法国运输有限责任公司	消费品
第一留置债(First Lien Debt)		(L + 9.00%) / (2.25%)	11.25%/0.00%	6/21/2019	6/21/2024	$	8,000	$	7,964		$	8,000
循环贷款(承诺额1,000美元)(J)(U)		(L + 9.00%) / (2.25%)	11.25%/0.00%	6/21/2019	6/21/2024		—		(4	)		—

									7,960			8,000		2	%
全球等离子解决方案公司	零部件制造
第一留置债(First Lien Debt)(J)(V)		(L + 5.00%) / (2.00%)	7.10%/0.00%	9/21/2018	9/21/2023		7,071		7,013			7,071
优先股(947股)(J)				9/21/2018					360			399
普通股权益(947股)(J)				9/21/2018					15			161

									7,388			7,631		2	%
古罗比优化有限责任公司	资讯科技服务
普通股(5股)				12/19/2017					1,500			3,382		1	%

血液学技术公司	医疗保健服务
第一留置权债务(X)		(L + 7.25%) / (2.00%)	9.25%/0.00%	10/11/2019	10/11/2024		5,500		5,461			5,461
普通股权益(500单位)(J)				10/11/2019					500			500

									5,961			5,961		1	%
希尔科塑料控股有限公司(Dba Hilco Technologies)	零部件制造
第二留置权债务			11.50%/1.50%	9/23/2016	12/31/2019		10,116		10,116			9,057
循环贷款(Circle Loan)		(L + 6.50%) / (0.00%)	8.26%/0.00%	12/20/2019	12/15/2019		5,962		5,962			5,962
第一留置债(First Lien Debt)		(L + 6.95%) / (0.00%)	8.66%/0.00%	12/20/2019	12/15/2019		4,812		4,812			4,812
第一留置债(First Lien Debt)		(L + 6.95%) / (0.00%)	8.64%/0.00%	12/20/2019	12/15/2019		1,815		1,815			1,815
优先股(1,000,000单位)(H)(J)				4/18/2018					1,000			—
普通股权益(72,507个单位)(H)(J)				9/23/2016					473			—

									24,178			21,646		5	%
Hoonuit，LLC	资讯科技服务
第一留置权债务		(L + 9.25%) / (2.25%)	11.50%/0.00%	6/7/2019	6/7/2024		7,165		7,121			7,165
优先股(610单位)(H)(J)				6/20/2019	1/1/2022				250			279

									7,371			7,444		2	%
集线器采购子，有限责任公司(dba集线器笔)	促销品
第二留置债(Second Lien Debt)(K)			12.25%/0.00%	3/23/2016	9/23/2021		25,000		24,947			25,000
普通股权益(7500个单位)				3/23/2016					263			1,488

									25,210			26,488		6	%
亨特防务技术公司(Hunter Defense Technologies Inc.)	航空航天与国防制造
第一留置债(First Lien Debt)		(L + 7.00%) / (1.00%)	8.94%/0.00%	9/27/2018	3/29/2023		9,246		9,174			9,246		2	%

IBH控股有限责任公司(FKA Inflexion，Inc.)	商业服务
普通股权益(150,000个单位)				6/20/2018					—			—		0	%

K2合并协议代理有限责任公司(FKA K2工业服务公司)(N)	工业清洁与涂料
第二留置权债务			0.00%/10.00%	1/28/2019	1/28/2021		2,309		2,309			2,309		1	%

The Kyjen Company，LLC(Dba Outside Hound)	消费品
第二留置债(Second Lien Debt)(K)			12.00%/0.00%	12/8/2017	6/8/2024		15,000		14,948			13,024
普通股权益(765股)(J)				12/8/2017					765			609

									15,713			13,633		3	%
LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)	油气分布
第二留置债(Second Lien Debt)(K)			11.50%/0.00%	12/28/2016	11/12/2021		5,000		4,991			5,000
普通股权益(1,000个单位)				12/28/2016					1,000			1,264

									5,991			6,264		2	%
马可集团国际运营有限公司	工业清洁与涂料
第二留置权债务			10.50%/0.75%	7/21/2017	1/21/2023		12,225		12,192			12,120
普通股权益(960,482单位)(H)(J)				7/21/2017					960			1,063

									13,152			13,183		3	%
梅萨线路服务有限责任公司	实用程序：服务
第二留置权债项(Second Lien Debt)			10.50%/1.75%	11/30/2017	8/1/2024		17,221		17,133			17,221
普通股权益(981股)(J)				11/30/2017					1,148			961

									18,281			18,182		4	%
中西部运输设备公司	运输服务
认股权证(14,384股)(J)(M)				6/23/2017					361			1,244
认股权证(初级附属债券的9.59%)(J)(Q)				6/23/2017					381			467

									742			1,711		0	%
NGT Acquisition Holdings，LLC(Dba Techniks Industries)	零部件制造
普通股权益(378单位)(J)				5/24/2017					500			155		0	%

OMC Investors，LLC(俄亥俄州dba医疗公司)	保健品
第二留置权债务			12.00%/0.00%	1/15/2016	7/15/2021		10,000		9,972			10,000
普通股权益(5000个单位)				1/15/2016					500			475

									10,472			10,475		3	%


投资组合公司(A)(B) 投资类型(C)	行业	可变索引跨距/楼面(D)	费率(E) 现金/PIK	投资日期(F)	成熟性	校长金额		成本		公平值(G)		百分比：净资产
Palisade Company，LLC	资讯科技服务
次级债项(Subsidiated Debt)			11.75%/0.00%	11/15/2018	5/15/2024	$	6,500	$	6,474	$	6,500
普通股权益(100股)(J)				11/15/2018					1,000		901

									7,474		7,401		2	%
棕榈月亮有限责任公司	零售
第一留置权债务			11.50%/2.50%	11/3/2016	10/31/2021		4,963		4,949		4,963
普通股权益(499单位)(J)				11/3/2016					494		67

									5,443		5,030		1	%
Power Grid Components，Inc.	专业分布
第二留置债(Second Lien Debt)(K)			11.00%/1.00%	4/12/2018	12/2/2025		22,207		22,115		22,207
优先股(392股)(J)				4/12/2018					392		459
优先股(48股)(J)				12/2/2019					48		57
普通股(10,622股)(J)				4/12/2018					462		610

									23,017		23,333		6	%
Prime AE集团，Inc.	商业服务
第一留置债(First Lien Debt)		(L + 6.25%) / (2.00%)	8.25%/0.00%	11/25/2019	11/25/2024		7,500		7,312		7,312
优先股(500,000股)(J)				11/25/2019					500		500

									7,812		7,812		2	%
Pugh润滑油有限责任公司	专业分布
第二留置债(Second Lien Debt)(K)			12.25%/0.00%	11/10/2016	5/10/2022		23,581		23,521		23,581
普通股权益(6,125单位)(H)(J)				11/10/2016					576		1,199

									24,097		24,780		6	%
收入管理解决方案有限责任公司	资讯科技服务
普通股(2,250,000股)				1/4/2017					2,250		5,120		1	%

犀牛装配公司，有限责任公司	专业分布
第二留置债(Second Lien Debt)(K)			12.00%/1.00%	8/11/2017	2/11/2023		11,440		11,402		10,101
延迟支取承付款(875美元承付款)(I)(J)			12.00%/1.00%	8/11/2017	5/17/2022		—		—		—
优先股(8864个单位)(H)(J)				8/11/2017					944		499

									12,346		10,600		3	%
道路安全服务公司	商业服务
第二留置权债务			11.25%/1.50%	9/18/2018	3/18/2024		10,222		10,185		10,222
普通股权益(655个单位)				9/18/2018					621		680

									10,806		10,902		3	%
罗勒公司	包装
次级债项(Subsidiated Debt)			10.50%/1.00%	10/1/2018	4/1/2024		13,875		13,822		13,875
普通股(400股)				7/18/2016					780		1,256

									14,602		15,131		4	%
SES投资者，LLC(DBA SES泡沫)	建筑产品制造
第二留置权债务			13.00%/0.00%	9/8/2016	12/29/2020		3,095		3,082		3,095
普通股权益(6000个单位)(H)(J)				9/8/2016					567		856

									3,649		3,951		1	%
软件技术有限责任公司	资讯科技服务
次级债权(Subsidiated Debt)			11.00%/0.00%	12/23/2016	6/23/2023		10,000		9,972		10,000
普通股(12股)				12/23/2016					1,291		1,578

									11,263		11,578		3	%
专业电梯服务控股有限公司	商业服务
第一留置债(First Lien Debt)(J)(Y)		(L + 5.25%) / (2.00%)	7.25%/0.00%	5/7/2019	5/3/2024		7,080		6,985		7,080
普通股权益(500单位)(J)				5/8/2019					500		554

									7,485		7,634		2	%
SpendMend LLC	商业服务
第二留置债(Second Lien Debt)(K)			11.00%/1.00%	1/8/2018	7/8/2023		10,491		10,456		10,491
普通股权益(1,000,000个单位)				1/8/2018					1,000		1,400

									11,456		11,891		3	%
TransGo，LLC	零部件制造
普通股权益(1,000个单位)				2/28/2017					998		1,005		0	%

TRANZONIC公司	专业分布
次级债项(Subsidiated Debt)			10.00%/1.50%	3/27/2018	3/27/2025		6,922		6,870		6,922
优先股(5653个单位)(J)				3/27/2018					565		663
普通股权益(1个单位)(J)				3/27/2018					—		26

									7,435		7,611		2	%
UBEO，LLC	商业服务
次级债项(Subsidiated Debt)			11.00%/0.00%	4/3/2018	10/3/2024		13,893		13,792		13,645
普通股权益(705000单位)(H)(J)				4/3/2018					705		811

									14,497		14,456		4	%
联合生物制品公司(United Biologics，LLC)	医疗保健服务
优先股(98,377个单位)(H)(J)				4/1/2012					1,008		24
手令(57,469个单位)(M)				3/5/2012					566		20

									1,574		44		0	%
先锋经销商服务有限责任公司(Vanguard Dealer Services，LLC)	商业服务
普通股权益(6000个单位)				7/30/2015					—		22
普通股权益(2380个单位)(J)				2/2/2018					—		9

									—		31		0	%


投资组合公司(A)(B) 投资类型(C)	行业	可变索引跨距/楼面(D)	费率(E) 现金/PIK	投资日期(F)	成熟性	校长金额	成本		公平值(G)		百分比：净资产
弗吉尼亚瓷砖公司	专业分布
第二留置债(Second Lien Debt)(K)			12.25%/0.00%	12/19/2014	4/7/2022	$12,000	$	11,989	$	12,000
普通股权益(17个单位)				12/19/2014				342		860

								12,331		12,860		3	%
车轮专业人士公司	专业分布
第二留置权债项(Second Lien Debt)		(L + 8.50%) / (0.00%)	10.30%/0.00%	5/17/2019	4/4/2026	20,000		19,818		20,000
优先股(694,444个单位)(J)				5/15/2019				1,500		1,781

								21,318		21,781		5	%
全球快递运营有限责任公司	运输服务
第二留置权债项(Second Lien Debt)		(L + 8.00%) / (1.00%)	9.90%/0.00%	2/27/2017	2/3/2025	20,000		19,740		20,000
普通股权益(4000个单位)(H)(J)				2/27/2017				2,956		4,452

								22,696		24,452		6	%

合计非控制/非附属公司投资							$	620,453	$	623,544		151	%

总投资							$	704,499	$	766,919		186	%

(a)	有关按地理位置划分的投资组合构成，请参阅合并财务报表附注3。

(b)	股权可以是与投资组合公司相关的公司的股份或单位。

(c)	除非另有说明，否则所有债务投资都是创收的。除非另有说明，否则股权投资不会产生收益。

(d)	可变利率投资的利息与伦敦银行同业拆借利率(L)挂钩，每月、每两个月、季度或每半年重置一次。某些可变利率投资还包括伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)下限。对于每项投资，公司提供了截至2019年12月31日的参考利率和伦敦银行同业拆借利率下限(如果有)的利差。

(e)	利率包括现金利息或股息率，实物支付利息或股息率(如果有)，截至2019年12月31日。一般来说，实物支付利息可以是实物支付或者全是现金。

(f)	投资日期代表证券初始投资的日期。

(g)	本公司的投资组合完全由私人持股公司的债务和股权证券组成，这些公司的报价不属于一级和二级投入类别。因此，本公司使用重大的不可观察的3级投入，按照董事会真诚确定的公允价值对其所有投资组合进行估值。

(h)	投资由本公司的一家应税子公司持有。

(i)	披露的承诺代表截至2019年12月31日的未到位资金金额。本公司从承诺的无资金余额中赚取 0.50%的利息。披露的利率代表了如果承诺获得资金将赚取的利率。

(j)	作为信贷安排抵押品而质押的投资，因此，本公司的债权人不能直接用于履行除本公司在信贷安排项下的义务外的任何本公司义务(见综合财务报表附注6)。

(k)	未被基金持有的投资部分被质押为信贷安排的抵押品，因此，除本公司在信贷安排下的义务外，公司的债权人不能直接用于履行公司的任何义务(见综合财务报表附注6)。

(l)	根据1940年法案的定义，本公司被视为此投资组合公司的关联人，因为它拥有投资组合公司5%或更多的未偿还有表决权证券，或者它有权控制该投资组合公司的管理或政策。发行人为关联人员的交易详见综合财务报表附注3。

(m)	认股权证使公司有权购买预定数量的股票或普通股，并且不产生收入。收购价和股票数量在一定条件下可以进行调整，直至到期日(如果有的话)。

(n)	对已出售业务并处于清盘过程中的投资组合公司的投资。

(o)	创收。到期日(如有)代表强制性赎回日期。

(p)	截至2019年12月31日，投资处于非权责发生状态，这意味着公司已停止确认投资的利息收入。

(q)	认股权证使本公司有权在行使之前购买次级债券未偿还本金的9.59%，且不产生收入。

(r)	除了根据此证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得4.70%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先于最后一批未偿还部分。(br} }就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言，公司有权就其最后一批高级债务获得4.70%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批。

(s)	除了根据此证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得3.95%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， first out部分将优先支付最后一批债券的本金、利息和任何其他金额。

(t)	根据1940年法案的定义，公司被视为该投资组合公司的关联人并控制该投资组合公司，因为它拥有投资组合公司25%或更多的未偿还有表决权证券，或者它有权控制该投资组合公司的管理或政策。发行人既是联营人士又是本公司被视为控制的投资组合公司的交易详情载于综合财务报表附注3。

(u)	披露的承诺代表截至2019年12月31日的未到位资金金额。本公司从承诺的无资金余额中赚取 0.75%的利息。披露的利率代表承诺的未偿还资金余额赚取的利率。

(v)	除了根据此证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得3.32%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先于最后一批未偿还部分。(br} }就支付本金、利息和据此到期的任何其他金额而言，公司有权就其最后一批高级债务获得3.32%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批。

(w)	除了根据此证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得3.95%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， first out部分将优先支付最后一批债券的本金、利息和任何其他金额。

(x)	除了根据此证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得2.73%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先于最后一批未偿还部分。(br} } }公司有权就其到期的本金、利息和任何其他金额优先支付投资组合公司的高级定期债务的最后一批利息，这笔利息以前曾被辛迪加分成先出部分和最后一批。

(y)	除了根据此证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得3.68%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先支付最后一批未偿还部分的本金、利息和任何其他应支付的金额，因此，公司有权就投资组合公司的高级债务的最后一批贷款获得3.68%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分成先出部分和最后一批，据此支付本金、利息和根据该部分到期的任何其他金额。

(z)	除了根据此证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得4.41%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， first out部分将优先支付最后一批债券的本金、利息和任何其他应支付的金额，因此，公司有权就投资组合公司的高级定期债务的最后一批获得4.41%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分成先出和最后一批，据此支付本金、利息和根据该部分到期的任何其他金额。

请参阅：合并财务报表附注

FIDUS投资公司(FIC，及其子公司，公司)是马里兰州的一家公司，根据经修订的1940年投资公司法(1940 Act)，作为一家外部管理的封闭式非多元化业务发展公司(BDC Yo)运营。FIC于2011年6月完成首次公开募股(IPO)。此外，出于联邦所得税的目的，本公司根据修订后的1986年内部收入法规(以下简称法规)M分章，选择将其视为受监管的投资公司(RIC？)。

公司为中端市场较低的公司提供定制的债务和股权融资解决方案，并可直接或通过其两家全资投资公司子公司Fidus Mezzanine Capital II，L.P.(基金II？)和Fidus Mezzanine Capital III，L.P.(基金III？) (统称为基金II和基金III)进行投资。这些基金由美国小企业管理局(SBA？)授权为小企业投资公司(SBIC？)。SBIC许可证允许资金通过发行SBA担保债券(SBA债券)获得杠杆，但须受SBA发布杠杆承诺和其他惯例程序的限制。作为SBIC，基金受SBA根据修订后的1958年小企业投资法(SBIC法案)制定的各种法规和监督，除其他事项外，涉及它们可能投资的公司的规模和性质以及这些投资的结构。

我们相信，利用FIC和基金作为投资工具为我们提供了获得更广泛投资机会的途径。鉴于我们可以通过SBA的SBIC债券计划获得较低成本的资金，我们预计我们将继续通过这些基金进行投资，直到基金达到该计划下的借款上限。对于三家或三家以上受共同控制的SBIC，未偿还SBA债券的最高金额不能超过350,000美元。

基金II和基金III不是根据1940年法案注册的，它们依赖于1940年法案第3(C)(7)节所载投资公司定义的排除。

根据投资咨询协议(投资咨询协议)，公司向我们的投资顾问(投资顾问或Fidus投资顾问)Fidus Investment Advisors， LLC支付季度基础管理费和激励费。

附注2.重大会计政策

演示基础：本公司随附的合并财务报表是根据美国公认的会计原则(GAAP)，按照Form 10-Q，会计准则编码(ASC？)946的报告要求编制而成的。(？金融服务投资公司(？ASC 946)，以及S-X条例第6或10条。管理层认为，合并财务报表反映了公平列报截至列报期间和列报期间的财务结果所需的所有调整和重新分类。某些前期金额已重新分类，以符合本期列报。本期运营结果不一定代表本年度最终可能实现的结果。因此，未经审计的财务报表和附注应与截至2019年12月31日的年度经审计的财务报表和附注一并阅读。

预算的使用：根据美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响合并财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内的报告的收入和费用金额。实际结果可能与这些估计不同。

整合：根据S-X规例第6条及ASC 946条，本公司一般不会合并其于投资公司附属公司或业务以向本公司提供服务的受控营运公司以外的公司的投资。因此，公司的合并财务报表只包括公司及其全资子公司的账目，包括资金。所有重要的公司间余额和交易都已被冲销。

投资风险：本公司的投资面临各种风险。这些风险可能包括但不限于以下：

•

市场风险-与投资级债券(其市场价格的变化主要是对利率变化的反应)相比，高收益债券的市场价格(也受利率变化的影响)更多地受到发行人的信贷因素和财务业绩以及影响整个金融市场的一般经济因素的影响。本公司投资的投资组合公司可能没有经验，没有盈利，和/或几乎没有既定的经营历史或收益。与更大、更成熟的实体相比，这些公司还可能缺乏技术、营销、财务和其他资源，或者可能依赖于一种产品或服务的成功、独特的分销渠道或经理或管理团队的效率。单一产品、服务或分销渠道失败，或者管理团队中的一名或多名主要高管流失或效率低下，都可能对此类公司产生重大不利影响。此外，与规模更大、更成熟的实体相比，这些公司可能更容易受到竞争和整体经济状况的影响。

金融工具的公允价值：公司根据ASC主题820对其几乎所有金融工具计量并披露有关的公允价值公允价值计量和披露(？ASC主题820？)。ASC主题820定义了公允价值，建立了用于计量公允价值的框架，并要求披露公允价值计量，包括根据估值投入的透明度将金融工具分类为三级层次。有关公允价值计量和层次的进一步讨论，请参阅综合财务报表附注4 。

投资分类：公司根据1940年法案的要求对其投资进行分类。根据1940年法案，控制投资被定义为公司拥有该公司超过25%的有表决权证券或有权保持超过50%的董事会代表的公司的投资。根据1940年法案，关联投资被定义为对公司拥有该公司5%至25%有表决权证券的公司的投资。？非控股/非附属公司(Non-Control/Non-Affiliate投资？是那些既不符合控制投资资格，也不符合附属投资资格的投资。

细分市场：根据ASC主题280细分市场报告，公司已确定其具有单一的报告部门和业务实体结构。

现金和现金等价物：现金和现金等价物是高流动性投资，在收购之日原始到期日为三个月或更短。本公司将现金存入金融机构，有时，这些余额可能超过联邦存款保险公司的保险限额。本公司不认为其现金余额存在任何重大信用风险。

递延融资成本：递延融资成本包括与信贷安排(定义见附注6)和小企业管理局债券相关支付的费用和开支。递延融资成本采用实际利息法资本化并摊销为债务协议期限内的利息和融资费用。未摊销递延融资成本在合并资产负债表上作为相应债务负债的抵销列示。

清偿债务的已实现亏损：于偿还被视为清偿的债务时，经任何未摊销递延融资成本调整后的到期本金差额确认为亏损(即未摊销递延融资成本于相关债务清偿时确认为亏损) 。2019年，本公司选择改变其在相关债务清偿时取消确认未摊销递延融资成本的方式。此前，公司在合并经营报表中将清偿归类为利息和融资费用的组成部分。以前列报的比较期间已追溯重新分类，以符合经修订的列报。历史净资产没有变化由于这种列报方式的变化，运营导致净资产增加。

延期发售成本：延期提供成本包括与货架备案相关的注册费用。这些费用主要包括美国证券交易委员会(SEC)注册费、律师费和发生的会计费。这些费用计入合并资产负债表中的预付费用和其他资产。在股权发行或债券发行完成后，递延费用分别计入额外的实收资本或递延融资成本。如果在注册声明到期之前没有完成任何产品发售，递延成本将计入费用。

投资已实现损益和未实现增值或折旧： 投资的已实现收益或损失在出售或处置有价证券投资时入账，并按出售或处置的净收益与投资的成本基础之间的差额计算，而不考虑以前确认的未实现增值或折旧。综合经营报表未实现增值或未实现折旧净变化包括本公司董事会(董事会)通过应用本公司估值政策真诚决定的投资公允价值较上期的变化，以及将前期退出投资的任何未实现增值或折旧重新分类为已实现投资损益。

利息和股息收入：利息及股息收入按权责发生制入账，以本公司预期收取该等金额为准。根据债务的未偿还本金和合同条款，每天应计利息。股利收入在宣布股息时记录，或者在投资组合公司有义务进行分配时记录，通常在收到时确认。对投资组合公司的分配进行评估，以确定分配是收益分配还是资本回报分配。收益分配包括在股息收入中，而资本回报则记录为投资成本基础上的减少。在从投资组合公司收到相关报税表后，将根据需要调整估计值。

PIK收入：本公司的某些投资包含实物支付(PIK？)收入拨备。按适用投资协议中指定的合同率计算的PIK收入将添加到投资的本金余额中，而不是以现金支付，并在合并经营报表中酌情记录为利息或股息收入。通常，PIK可以是实物支付或者全是现金。当有合理的怀疑是否会收取PIK收入时，公司将停止积累PIK收入。在非权责发生制指定日期之前已按合同资本化到投资本金余额的PIK收入不计入利息或股息收入，而是通过投资估值进行评估(如果适用，对未实现折旧进行相应调整 )。PIK收入包括在本公司的应纳税所得额中，因此会影响本公司为维持本公司作为RIC的税收待遇和避免公司联邦所得税而需要以股息形式向股东支付的金额，即使本公司尚未收取现金也是如此。

非应计项目：当本金、利息或股息支付严重逾期，或有合理怀疑将收取本金、利息或股息时，债务投资或优先股权投资(本公司正在应计PIK股息)被置于非应计状态。自贷款处于完全非应计状态之日起，任何原始发行贴现和市场贴现不再计入利息收入。利息和股息非权责发生投资收到的付款可确认为利息或股息收入，或可根据管理层的判断应用于投资本金余额。当支付逾期本金、利息或股息时，非权责发生投资恢复为权责发生状态，而管理层判断，支付可能保持不变。

始发费和成交费：本公司通常还会收到与此类投资相关的债务投资发起费或结算费。该等债务投资发起费和结算费在资产负债表基础上作为非劳动收入资本化，从投资成本中抵销，并在投资期限内计入利息收入。在提前偿还债务投资时，任何未增值的债务投资发起费和结算费都会加速计入利息收入。

权证：与本公司的债务投资相关，本公司有时会从借款人那里获得认股权证或其他与股权相关的证券(认股权证)。本公司根据权证于收到当日的公允价值与所收债务及认股权证的总公允价值比例，厘定认股权证的成本基准。债务面值与权证价值转让所产生的任何债务面值与其记录的公允价值之间的任何差额，将被视为原始发行折扣(OID)，并在债务投资期限内使用实际利息方法增加利息收入。在提前偿还债务投资后，任何未增值的旧债都会加速转化为利息收入。

手续费收入：与公司投资相关的交易费被确认为手续费收入，通常是非经常性的。这类费用通常包括向投资组合公司提供的服务费用，包括结构和咨询服务。本公司在提供服务或交易完成时确认提供此类结构设计服务和咨询服务的费用收入。在提前偿还债务投资时，任何提前还款罚金在赚取时都记录为手续费收入。

部分贷款销售：本公司遵循ASC 860中的指导，转接和服务，当记账时用于贷款(债务投资)参与和其他部分贷款销售。此类指导需要参与或其他部分贷款销售，以满足指导中定义的参与权益的定义，以便允许销售待遇。不符合参股权益定义的参股或其他部分贷款销售应保留在公司的综合资产负债表和作为担保借款记录的收益中，直到符合定义为止。管理层已确定本公司订立的所有参与及其他部分贷款出售交易均符合参与权益的定义。因此，本公司在会计中对此类交易采用销售处理。

所得税：本公司已选择根据守则M分节被视为RIC，这将使本公司对分配给股东的所有收入免除美国联邦所得税。为了维持RIC的税收待遇，本公司必须每年及时向其股东分配至少 90.0%的投资公司应纳税所得额，如守则M分节所定义。根据纳税年度的应税收入水平，公司可以选择将超出当前年度分配的应税收入结转到下一个纳税年度；但是，如果公司没有分配至少当年普通应纳税所得额的98.0%，则将支付4.0%的消费税。任何此类结转的应纳税所得额必须通过在提交与本公司产生此类应纳税所得额的年度有关的最终纳税申报单之日较晚的日期之前宣布的股息分配，或通过第15个年度之前宣布的股息进行分配十月十日在该课税年度完结后的一个月。此外，在截至10月31日的任何一年内，如果公司不分配至少98.2%的已实现净资本收益(计算为 )，则将缴纳联邦消费税。

未来，资金可能会受到SBIC法案和SBA条例的规定的限制，这些规定规定SBIC不得向FIC进行某些分配，这可能是使FIC能够进行维持RIC税收待遇所需的最低分配所必需的。

本公司拥有某些全资应税子公司(应税子公司)，每个子公司通常持有综合投资明细表上列出的一项或多项本公司的投资组合。应课税子公司为财务报告目的而合并，因此本公司的综合财务报表反映了公司对应税子公司拥有的投资组合公司投资的情况。应税子公司的目的是允许本公司在符合规定的同时，持有投资组合公司的股权投资，这些公司出于美国联邦所得税的目的作为合伙企业征税(如组织为有限责任公司(LLC)的实体或其他形式的传递实体)。？收入来源？RIC税收条款中包含的要求。出于美国联邦企业所得税的目的，应税子公司不与本公司合并，每个应税子公司将就其应税收入缴纳美国联邦企业所得税。任何此类收入或费用都反映在合并经营报表中。

美国联邦所得税法规与GAAP不同，因此，根据税收法规进行的分配可能与GAAP确认的净投资收入和已实现收益不同。分歧可能是永久性的，也可能是暂时的。除其他项目外，某些资产的账面和计税基础以及不可抵扣的联邦所得税的不同可能会导致永久性差异。当某些收入、费用、损益项目在未来某个时候确认时，就会出现暂时性差异。

ASC主题740包含所得税中的不确定性会计(？ASC主题740)提供指导，说明合并财务报表中应如何确认、计量、列报和披露不确定的税收头寸。ASC主题740要求评估在准备公司纳税申报单的过程中采取的税务立场，以确定税务立场是否更有可能受到适用税务机关的尊重。不被视为符合更有可能达到阈值的职位的税收优惠将在本年度记录为税费。本公司的政策是确认所得税拨备(如果有)中包含的与不确定税收优惠相关的应计利息和罚款。在2020年9月30日和2019年12月31日，没有实质性的不确定所得税头寸。本公司的纳税申报单通常要接受美国联邦和大多数州税务机关的审查，审查期限为自各自报税表提交之日起三年，因此，本公司2017至2019年的纳税年度仍需进行审查。自提交报税表之日起三年内，本公司的2017至2019年纳税年度将继续接受审查。

向股东分红：支付给股东的股息记录在记录日期。分配给股东的金额(如果有的话)由董事会每季度确定，通常基于管理层估计的收益。净已实现资本收益(如果有)可能至少每年分配一次，尽管公司可能决定保留此类资本收益用于投资。

本公司分派的税项属性按年确定，并基于本公司全年支付给股东的应税收入和分派。RIC的普通股息分配不符合国内公司和合格外国公司的合格股息收入的优惠税率，但RIC以合格股息形式从国内公司和合格外国公司获得的收入除外。公司分配的税收特征通常包括普通收入和资本利得，但也可能包括合格股息或资本返还。

公司已通过股息再投资计划(Drop？)，该计划规定代表其股东对股息进行再投资，除非股东选择接受现金股息。因此，如果公司宣布现金股息，至少在股息支付日期前两天未选择退出点滴计划的公司股东将自动将其现金股息再投资于公司普通股的额外股票。本公司有权通过发行普通股新股或通过滴滴计划管理人公开市场购买普通股来满足滴滴计划的股份要求。新发行的股票根据本公司普通股在董事会决定的日期的最终收盘价进行估值。为满足DIP要求而在公开市场购买的股票将根据DIP计划管理员在支付任何相关经纪费用或其他费用之前购买的适用股票的平均价格进行估值。有关股息声明和分配，请参阅合并财务报表附注9。

股票回购计划：公司有一个公开市场股票回购计划(股票回购计划) 根据该计划，公司可以收购最多5000美元的已发行普通股。根据股票回购计划，公司可以(但没有义务)不时在公开市场回购已发行的普通股，前提是公司必须遵守其内幕交易政策中的禁令，以及经修订的1934年证券交易法第10b-18条的要求(交易法)，包括一定的价格、市值和时间限制。任何股份回购的时间、方式、价格和金额将由公司管理层根据对经济和市场状况、股票价格、资金可用性、适用的法律和法规要求以及其他公司考虑因素的评估酌情决定。2020年10月26日，董事会将股票回购计划延长至2021年12月31日，或直至批准的美元金额已用于股票回购。股票回购计划并不要求本公司回购任何特定数量的股票，本公司不能保证将根据股票回购计划回购任何股票。股票回购计划可随时暂停、延长、修改或中止。在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，本公司在公开市场分别以零和268美元的价格回购了0股和25,719股普通股。截至2019年9月30日止三个月及九个月内，本公司并无回购任何普通股。有关股票回购的其他信息，请参阅附注8。

最近的会计声明：

2018年8月，FASB发布了ASU 2018-13，公允价值计量(主题820) 更改公允价值计量的披露要求，旨在通过删除不符合成本效益的披露、澄清披露的具体要求以及添加相关披露要求来改进公允价值披露要求。该指导对2019年12月15日之后开始的年度和中期报告期有效。本公司采用了ASU，自2020年1月1日起生效。为了遵守ASU 2018-13年度的规定，合并财务报表的附注中不需要对公允价值进行重大更改。

2020年3月，财务会计准则委员会(FASB？)发布了会计准则更新(ASU？)第2020-04号参考汇率改革(主题848)，？为将GAAP应用于合同、套期保值关系和受参考汇率改革影响的其他交易提供可选的权宜之计和例外(如果满足某些标准)。修订仅适用于合约、套期保值关系，以及参考LIBOR或其他因参考汇率改革而预计将停止的其他参考利率的交易。ASU 2020-04自2020年3月12日起至2022年12月31日对所有实体有效。修正案提供的权宜之计和例外不适用于在2022年12月31日之后签订或评估的合同修改和套期保值关系，但截至2022年12月31日的套期保值交易除外，即实体已为其选择了某些可选的权宜之计并保留到套期保值关系结束。本公司正在评估采用ASU 2020-04将对本公司合并财务报表产生的潜在影响。

SEC规则12b-2更新：

2020年3月，证交会通过了证交会版本号34-88365下的最终规则(最终规则 )，修订了Exchange Act规则12b-2中的加速文件服务器和大型加速文件服务器定义。修正案包括一项条款，根据该条款，如果BDC具有(1)75,000美元或更多的公众流通股，但低于700,000美元，以及(2)年投资收入低于100,000美元，则BDC将被排除在加速文件管理器和大型加速文件服务器定义之外。此外，BDC的加速申请者和大型加速申请者身份的过渡条款与其他发行人相同，但以投资收入代替收入。修正案将减少要求发行人遵守根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第404(B)条规定的财务报告要求的内部控制审计证明的数量。最终规则适用于2020年4月27日或之后提交的年度报告。公司目前正在评估这一最终规则，但相信它将不再是加速提交程序。

注3.投资组合公司投资

本公司的组合投资主要包括有担保和无担保债务、权证和对私人持股公司的直接股权投资。债务投资可能由投资组合公司资产的第一留置权或第二留置权担保，也可能不由第一留置权或第二留置权担保。债权投资一般按固定利率计息，一般在原始投资后五年至七年内到期。在债务投资方面，该公司还可能获得名义价格的权证和/或对投资组合公司进行直接股权投资。本公司的权证或股权投资可能是对与投资组合公司相关的控股公司的投资。此外，公司还通过应税子公司定期对其投资组合的公司进行股权投资。在这两种情况下，投资通常在综合投资明细表上以运营公司的名义进行报告。

截至2020年9月30日，该公司对63家投资组合公司进行了积极投资，对三家已出售基础业务的投资组合公司进行了剩余投资。截至该日期，总投资组合的总公允价值为715,405美元，公司债务投资的加权平均有效收益率为12.1% 。截至2020年9月30日，公司在其投资组合公司中持有89.4%的股权投资，这些投资组合公司的加权平均完全稀释股权所有权为6.0%。加权平均完全摊薄股权是使用截至2020年9月30日的股权投资(包括认股权证)的完全摊薄股权按成本计算。

截至2019年12月31日，本公司对61家投资组合公司进行了积极投资，对3家已出售标的业务的投资组合公司进行了剩余投资。截至该日期，总投资组合的总公允价值为76.6919美元，公司债务投资的加权平均有效收益率为12.0%。截至2019年12月31日，本公司持有其投资组合公司中93.7%的股权投资，这些投资组合公司的加权平均完全稀释股权所有权为5.3%。加权平均完全摊薄股权是使用截至2019年12月31日的股权投资(包括认股权证)的完全摊薄股权按成本计算。

本公司债务投资的加权平均收益率与其股东的投资回报不同，而是与本公司投资组合的一部分有关，并在支付所有公司及其子公司的费用和费用之前进行计算。本公司债务投资的加权平均收益率与其股东的投资回报不同，而是与本公司投资组合的一部分有关，并在支付所有公司及其子公司的费用和费用之前计算。加权平均收益率是使用截至2020年9月30日和2019年12月31日的按成本计算的债务投资的实际利率计算的，包括 OID和债务投资发起费的增加，但不包括非权责发生状态的投资(如果有)。

截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月，债券和股票投资的购买总额分别为86,121美元和175,535美元，。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月，证券投资的销售和偿还收益(包括本金、资本分配回报和已实现收益)分别为110,149美元和98,805美元。

按类型划分的投资，占证券投资总额的相应百分比如下：


	公允价值								成本
	九月三十日， 2020				十二月三十一号， 2019				九月三十日， 2020				十二月三十一号， 2019
第二留置权债务	$	352,223	49.2	%	$	383,077	49.9	%	$	392,372	54.8	%	$	392,196	55.7	%
次级债务		144,109	20.1			140,843	18.4			143,876	20.1			140,670	20.0
第一留置权债务		130,680	18.3			108,327	14.1			130,176	18.2			107,718	15.3
权益		85,789	12.0			126,564	16.5			46,801	6.5			58,091	8.2
权证		2,604	0.4			8,108	1.1			3,194	0.4			5,824	0.8
特许权使用费		—	—			—	—			—	—			—	—

总计	$	715,405	100.0	%	$	766,919	100.0	%	$	716,419	100.0	%	$	704,499	100.0	%

本公司截至2020年9月30日和2019年12月31日进行的所有投资均投资于总部位于美国的投资组合公司。下表显示了按地理区域按公允价值和成本划分的投资组合以及占总投资的百分比。地理构成由投资组合公司的公司总部位置决定，这可能不表明投资组合公司业务的主要来源。


	公允价值								成本
	九月三十日， 2020				十二月三十一号， 2019				九月三十日， 2020				十二月三十一号， 2019
中西部	$	206,454	28.9	%	$	208,248	27.1	%	$	178,520	24.9	%	$	181,353	25.7	%
东南		149,391	20.9			159,959	20.9			140,147	19.6			138,142	19.6
东北		138,306	19.3			154,713	20.2			143,594	20.0			142,054	20.2
西		87,372	12.2			76,251	9.9			88,518	12.4			76,587	10.9
西南		133,882	18.7			167,748	21.9			165,640	23.1			166,363	23.6

总计	$	715,405	100.0	%	$	766,919	100.0	%	$	716,419	100.0	%	$	704,499	100.0	%


按类型							按地理区域划分
	九月三十日， 2020			十二月三十一号， 2019				九月三十日， 2020			十二月三十一号， 2019
第二留置权债务		90.4	%		92.8	%	中西部		53.0	%		50.5	%
次级债务		37.0			34.2		东南		38.3			38.8
第一留置权债务		33.5			26.3		东北		35.5			37.5
权益		22.0			30.7		西		22.4			18.5
权证		0.7			2.0		西南		34.4			40.7
特许权使用费		—			—

总计		183.6	%		186.0	%	总计		183.6	%		186.0	%

截至2020年9月30日和2019年12月31日，本公司没有按公允价值或成本计算占总投资组合10%以上的投资组合公司投资。

截至2020年9月30日和 2019年12月31日，本公司对一家投资组合公司进行了非权责发生制状态的债务投资：


	2020年9月30日				2019年12月31日
投资组合公司	公平价值		成本		公平价值		成本
口音食品服务公司(Accent Food Services，LLC)	$	5,333	$	35,328	$	33,067	$	35,327

总计	$	5,333	$	35,328	$	33,067	$	35,327

对关联公司的投资和预付款综合明细表

下表显示了截至2019年12月31日的控制和关联投资的公允价值，以及在截至2020年9月30日的9个月内对该等投资进行的任何增减，截至2020年9月30日的期末公允价值，以及在此期间从该等投资赚取的总投资收益。


												截至2020年9月30日的9个月
投资组合公司⁽¹⁾	九月三十日， 2020年本金金额--债务投资		十二月三十一号，2019公允价值		毛加法⁽²⁾		毛减量⁽³⁾			九月三十日， 2020年广交会价值		网实现收益(亏损)⁽⁴⁾		净变动率未实现赏识 (折旧)			利息收入		缴费-类利息收入		分红收入		收费收入
控制投资
FDS航空电子公司(dba飞行显示系统)	$	5,007	$	5,403	$	328	$	(1,661	)	$	4,070	$	—	$	(1,661	)	$	221	$	326	$	—	$	—
美国绿色纤维有限责任公司		21,135		16,417		4,524		(1,022	)		19,919		—		504			1,127		997		—		—

总控制投资	$	26,142	$	21,820	$	4,852	$	(2,683	)	$	23,989	$	—	$	(1,157	)	$	1,348	$	1,323	$	—	$	—

关联投资
远方研究公司(Far Research Inc.)	$	—	$	28	$	—	$	—		$	28	$	—	$	—		$	—	$	—	$	—	$	—
纤维材料公司		—		10,449		9,681		(20,088	)		42		9,681		(9,762	)		—		—		355		—
美敦力控股有限责任公司		8,031		16,980		1,720		(7,660	)		11,040		1,714		(2,223	)		859		—		—		72
微生物学研究协会，Inc.⁽⁵⁾		—		11,611		21		(11,632	)		—		—		(751	)		84		11		—		—
幻影拖车有限责任公司		6,327		7,218		147		(1,038	)		6,327		—		(1,037	)		531		76		4		—
Pfanstiehl，Inc.		6,208		32,822		13,727		(13,237	)		33,312		12,812		912			491		—		106		—
平纳基有限公司(Pinnergy，Ltd.)		—		32,978		—		(15,976	)		17,002		—		(15,974	)		—		—		—		—
Steward Holding LLC(Dba Steward Advanced Materials)		7,754		9,469		632		—			10,101		—		540			698		88		—		—

附属公司投资总额	$	28,320	$	121,555	$	25,928	$	(69,631	)	$	77,852	$	24,207	$	(28,295	)	$	2,663	$	175	$	465	$	72

(1)	股权投资的投资类型、行业、所有权明细，以及投资是否产生收益在综合投资明细表中披露。

(2)	毛增额包括新的有价证券投资导致的投资成本基础的增加、后续投资、应计的PIK利息和PIK股息收入、OID和发端费用的增加，以及在此期间确认的未实现净增值。毛增加还包括在此期间将投资组合公司转移到控制或附属公司分类(视情况而定)。

(3)	毛减额包括因偿还本金或销售本金而导致的投资成本基础的减少和期内确认的未实现净额(折旧)。毛减还包括在此期间将投资组合公司从控制或附属公司分类中转移出去(如果适用)。

(4)	附表未反映以前退出且在本报告所述期间未持有的投资的代管应收账款的已实现损益。代管应收账款的损益在综合业务报表中根据投资退出时的控制分类进行分类。托管应收账款在合并资产负债表中以预付费用和其他资产列示。

(5)	在截至2020年9月30日的 9个月内，投资组合公司从附属投资转移到非控制/非附属投资。

根据S-X规则3-09和4-08(G)，公司必须确定哪些未合并的受控投资组合公司(如果有)被视为重要子公司。在评估这些未合并的受控投资组合公司时，有三个测试用于确定是否有公司的受控投资(定义见附注2)被视为重要子公司：投资测试、资产测试和收益测试。收益测试的计量方法是将测试期间各控制投资的投资收益、已实现净收益(亏损)和未实现增值(折旧)合计的绝对值除以本公司同期税前收益的绝对值。根据证券交易委员会对S-X规则3-09的解释，如果三项测试中的任何一项测试超过本公司总资产或总收入的20%(视情况而定)，则要求本公司在年报中包括未合并的多数股权子公司(本公司拥有50%以上有表决权证券的控制投资)的单独经审计财务报表。如果三项测试中的任何一项超过公司年度总额的10%，S-X规则4-08(G)要求在年报中提供控制投资的汇总财务信息如果三项测试中的任何一项超过公司年度总额的20%，S-X规则10-01(B)(1)要求在季度报告中提供控制投资的汇总财务信息年初至今总金额。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，按公允价值计算，本公司没有任何单一投资占其总投资组合的10%以上，也没有任何单一投资的总资产占其总资产的10%以上。在执行截至2020年9月30日的9个月的收入测试后，公司确定其来自US GreenFiber，LLC(US GreenFiber)和FDS Avionics Corp.(Dba Flight Display Systems)(FDSä)的收入占其总收入的20%以上，这主要是由于公司在截至2020年9月30日的9个月确认的未实现净增值(折旧)。因此，截至2020年9月30日，作为控制投资的未合并投资组合公司，美国GreenFiber和FDS被认为是20%水平的重要子公司。

根据S-X规则10-01(B)(1)的要求，美国绿纤和FDS未经审计的合并财务信息汇总如下：


	九月三十日， 2020			十二月三十一号， 2019
资产负债表数据	(千美元)
流动资产	$	18,437		$	22,943
非流动资产		37,382			40,619

总资产	$	55,819		$	63,562

流动负债	$	16,618		$	30,566
非流动负债		54,849			37,194

总负债		71,467			67,760

总股本		(15,648	)		(4,198	)

负债和权益总额	$	55,819		$	63,562


	三个月告一段落九月三十日， 2020			三个月告一段落九月三十日， 2019			九个月告一段落九月三十日， 2020			九个月告一段落九月三十日， 2019
操作摘要	(千美元)
总收入	$	23,962		$	24,045		$	65,983		$	72,403
毛利	$	2,829		$	4,101		$	7,424		$	12,020
净收益(亏损)	$	(4,118	)	$	(2,707	)	$	(13,013	)	$	(9,328	)

董事会根据ASC主题820并与1940年法案的要求相一致，建立了确定投资组合公司投资的公允价值的程序和方法，并记录了这些程序和方法，这些程序和方法是根据ASC主题820和1940年法案的要求在经常性的基础上确定的。公允价值是指在计量日期确定的价格，该价格将在出售资产时收到或支付用于在市场参与者之间有序交易中转移负债的价格。如可用，公允价值基于可观察到的市场价格或参数，或从该等价格或参数派生。在可观察到的价格或投入不可用或不可靠的情况下，应用下面描述的估值技术。在ASC主题820下，在合并财务报表中以公允价值记录的组合投资根据与用于衡量其价值的投入相关联的判断级别在公允价值层次中进行分类，定义如下：

水平 116投入是截至测量日期相同资产在活跃市场的未调整报价。

水平 2A投入包括活跃市场中类似资产的报价，或非活跃市场中相同或类似资产的报价，以及在基本上整个投资期限(如果适用)内可直接或间接观察到的投入。

水平 316输入包括那些既不可观察又对整体公允价值计量有重要意义的输入。

估值层次结构中的投资分类基于对公允价值计量有重要意义的最低投入水平。本公司的投资组合完全由私人持股公司的债务和股权证券组成，这些公司的报价不属于级别1和级别2的投入。因此，本公司使用3级投入，按董事会真诚确定的公允价值对其所有组合投资进行估值。对于分类为3级投入的投资，董事会在确定公允价值时的判断程度最高。由于确定没有现成市场价值的投资的公允价值存在固有的不确定性，董事会对公允价值的估计可能与证券存在现成市场时使用的价值存在重大差异，这些差异可能是重大的。此外，市场环境、投资组合公司业绩的变化以及投资期间可能发生的其他事件可能会导致这些投资的最终变现金额与当前分配的估值大不相同。

对于没有现成市场报价的投资，董事会每季度进行一个多步骤估值过程，如下所述：

•

季度评估过程首先由负责投资组合投资的投资顾问的投资专业人员对每个投资组合公司或投资进行初步评估和评级。

•

然后记录初步估值结论，并与投资顾问的投资委员会进行讨论；

•

董事会聘请一间或多间独立估值公司，对未能即时取得市场报价的精选我们的投资组合进行独立评估。每项投资组合公司投资一般至少每历年由评估公司评估一次，而每项新的投资组合公司投资在初始投资后的12个月期间至少评估一次。在某些情况下，本公司可能认为不符合成本效益，因此，要求对某些投资组合公司投资进行独立评估并不符合本公司股东的最佳利益。此类情况包括但不限于，公司确定投资组合公司投资的公允价值相对于整个投资组合的公允价值相对微不足道。

•

董事会审计委员会审查投资顾问和家独立估值公司的初步估值，并回应和补充估值建议，以反映任何意见；以及

•

董事会讨论这些估值，并根据投资顾问、独立估值公司和审计委员会的意见，本着良好的诚意确定我们投资组合中每项投资的公允价值。

在善意确定证券投资价值时，董事会从证券的成本基础开始。交易价格通常是对开始时公允价值的最佳估计。当证据支持随后将账面价值从原始交易价格更改为账面价值时，将进行调整以反映预期退出价值。

根据董事会采纳的政策和方法，本公司根据市场和收益方法对其债务和股权投资进行详细估值，包括对本公司无资金来源的债务投资承诺进行分析。视情况采用市场法和收益法。本公司将按照董事会采用的政策和方法对其债务和股权投资进行详细估值，包括分析本公司无资金来源的债务投资承诺。在市场法下，公司通常使用企业价值法来确定投资的公允价值。没有一种评估企业价值的方法，事实上，对于任何一家投资组合公司来说，企业价值通常最好用一系列价值来表示，公司从这些价值中得出企业价值的单一估计。在收益法下，公司通常准备和分析贴现现金流模型，以估计个人债务投资或基础投资组合公司本身的未来现金流的现值。

对于公司的债务投资，用于估计公允价值的主要估值方法是贴现现金流量法。然而，如果信用质量恶化或债务投资处于清偿状态，本公司在确定公允价值时可能会考虑其他方法，包括从投资组合公司的企业价值中归因于债务投资的价值或将在清算分析中收到的收益。本公司的贴现现金流模型根据相关债务投资协议中规定的未来利息和本金支付，通过对其债务投资的未来现金流应用适当的贴现率来估计一系列公允价值。本公司根据以下因素为每项投资准备加权平均资本成本以供在贴现现金流模型中使用，这些因素包括但不限于：私人公司类似建议或执行的投资交易的当前定价和信用指标；投资组合公司的历史财务业绩和前景；以及投资组合公司目前的杠杆率和信用质量与截至投资日期的杠杆率和信用质量的比较。在确定债务投资的公允价值时，公司还可能考虑以下因素：投资组合公司未来定期付款的能力；预付罚金和其他费用；预计剩余寿命；担保此类债务投资的任何抵押品的性质和可变现价值以及利率环境和信贷市场的变化，这些变化通常可能影响进行类似投资的价格。本公司估计其债务投资的剩余期限一般为票据的法定到期日 , 由于本公司一般打算将其债务投资持有至到期日。但是，如果公司有信息表明债务投资预计将在短期内偿还，它将使用基于预期偿还日期的估计剩余寿命。

对于本公司的股权投资，包括股权和权证，本公司通常使用市场方法，包括符合行业惯例的估值方法来估计投资组合公司的企业价值。通常，私营公司的企业价值基于EBITDA、净收入、营收的倍数，在少数情况下是账面价值的倍数。在评估投资组合公司的企业价值时，公司分析符合行业惯例的各种因素，包括但不限于原始交易倍数、投资组合公司的历史和预期财务业绩、适用的市场交易和交易可比性、适用的市场收益率和杠杆水平、任何抵押品的性质和可变现价值、投资组合公司开展业务的市场，以及上市同行公司的财务比率比较。

在估计其权益证券的公允价值时，公司也可以使用收益法，如果与行业惯例一致，或者如果市场法在其他方面不适用，则将其作为主要方法，或者作为辅助方法，以证实由市场法确定的公允价值范围。公司通常根据对投资组合公司未来自由现金流(或收益)的预测来准备和分析贴现现金流模型。公司考虑各种因素，包括但不限于投资组合公司的预测财务结果、适用的市场交易和交易比较、适用的市场收益率和杠杆水平、投资组合公司开展业务的市场，以及上市同行公司的财务比率比较。

公司特许权使用费的公允价值是根据预计的未来现金流和相关协议中包含的具体条款计算的。此类特许权使用费公允价值的确定不是公司估值过程的重要组成部分。

该公司按季度审查公允价值层次分类。影响公允价值层次结构第3级的重新分类在发生重新分类的季度初报告为传入或传出第3级类别的转账。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内，1级、2级和3级之间没有转移。


	第二留置权债款			从属的债款			第一留置权债款			权益			权证			版税权利			总计
余额，2018年12月31日	$	366,517		$	104,225		$	51,790		$	106,707		$	13,743		$	—		$	642,982
投资已实现净收益(亏损)		—			—			—			9,016			—			(185	)		8,831
投资未实现增值(折旧)净变化		239			1,898			(12,899	)		5,183			(912	)		185			(6,306	)
购买投资		43,445			70,036			55,150			6,904			—			—			175,535
出售和偿还投资的收益		(39,475	)		(32,045	)		(13,433	)		(13,852	)		—			—			(98,805	)
以实物支付的利息和股息收入		6,854			885			99			—			—			—			7,838
发贷手续费所得款项		(135	)		(435	)		(909	)		(1	)		—			—			(1,480	)
贷款发放费的增加		408			235			150			3			—			—			796
增加原发行贴现		34			—			17			—			—			—			51

余额，2019年9月30日	$	377,887		$	144,799		$	79,965		$	113,960		$	12,831		$	—		$	729,442

余额，2019年12月31日	$	383,077		$	140,843		$	108,327		$	126,564		$	8,108		$	—		$	766,919
投资已实现净收益(亏损)		81			—			(4	)		30,958			1,862			—			32,897
投资未实现增值(折旧)净变化		(31,030	)		60			(105	)		(29,485	)		(2,874	)		—			(63,434	)
购买投资		22,000			13,500			49,239			1,382			—			—			86,121
出售和偿还投资的收益		(25,195	)		(10,565	)		(26,264	)		(43,633	)		(4,492	)		—			(110,149	)
以实物支付的利息和股息收入		3,022			371			118			—			—			—			3,511
发贷手续费所得款项		(158	)		(250	)		(1,036	)		—			—			—			(1,444	)
贷款发放费的增加		380			150			333			3			—			—			866
增加原发行贴现		46			—			72			—			—			—			118

平衡，2020年9月30日	$	352,223		$	144,109		$	130,680		$	85,789		$	2,604		$	—		$	715,405

截至2020年9月30日的三个月和九个月的未实现升值和(折旧)净变化分别为12,489美元和62,591美元，这可归因于于2020年9月30日持有的3级投资。截至2019年9月30日的三个月和九个月的未实现(折旧)净变化(10,334美元和14,655美元)可归因于于2019年9月30日持有的3级投资。

下表按估值技术汇总了截至2020年9月30日和2019年12月31日用于确定本公司3级债务和股权投资公允价值的重大不可观察投入。这些表格并不是包罗万象的，而是反映了与公司公允价值确定相关的重大不可观察的输入。


	公允价值在十二月三十一号， 2019		评估技术	不可观测的输入	范围(加权平均)⁽¹⁾
债务投资：
第二留置权债务	$	364,351	贴现现金流	加权平均资金成本	10.3% - 18.2% (13.2%)
		16,417	企业价值	EBITDA倍数	5.3x-5.3x(5.3x)
		2,309	企业价值	资产覆盖范围	1.2x-1.2x(1.2x)
次级债务		140,843	贴现现金流	加权平均资金成本	10.9% - 21.6% (12.0%)
第一留置权债务		101,162	贴现现金流	加权平均资金成本	8.4% - 14.8% (11.8%)
		7,165	企业价值	收入倍数	4.4x-4.4x(4.4x)
股权投资：
权益		125,370	企业价值	EBITDA倍数	3.5x-20.7x(8.5x)
		1,194	企业价值	收入倍数	1.2x-4.4x(2.0x)
权证		8,108	企业价值	EBITDA倍数	4.0x-7.0x(6.6x)

(1)	不可观察到的输入由工具的相对公允价值加权。

在贴现现金流技术下确定公允价值时使用的不可观察的重大投入是每种证券的加权平均资本成本。这一投入的显著增加(或减少)可能会导致公允价值估计大幅降低(或提高)。

在企业价值技术下确定公允价值时使用的重大不可观察的投入是收入和EBITDA倍数，如和资产覆盖率。这些投入的显著增加(或减少)可能导致更高(或更低)的公允价值估计。

其他金融资产和负债

ASC主题820要求披露金融工具的公允价值，对于这些工具来说，估计公允价值是切实可行的。本公司相信其其他金融工具(如现金及现金等价物、应收利息及应付账款及其他负债)的账面值因该等工具到期日较短而接近该等项目的公允价值。本公司在信贷安排(定义见附注6)、小型企业管理局债权证及公开票据(定义见附注6)项下的借款按其各自的账面价值入账。


	2020年9月30日				2019年12月31日
	账面价值⁽¹⁾		公允价值		账面价值⁽¹⁾		公允价值
小型企业管理局债券⁽²⁾	$	147,000	$	147,000	$	157,500	$	157,500
信贷工具借款⁽³⁾		23,000		23,000		25,000		25,000
2023年票据⁽⁴⁾		50,000		49,100		50,000		51,900
2024年2月票据⁽⁴⁾		69,000		68,310		69,000		72,422
2024年11月票据⁽⁴⁾		63,250		61,428		63,250		65,148

总计	$	352,250	$	348,838	$	364,750	$	371,970

(1)	账面价值代表债务的未偿还本金余额。

(2)	SBA债券的公允价值是通过使用类似工具的当前市场利率对剩余付款进行贴现，并考虑法定到期日和市场参与者预付债券的能力等因素估计的，这些因素是ASC主题820项下的3级投入。

(3)	信贷工具下借款的公允价值，如果在ASC主题820下进行估值，则基于市场收益率方法和当前利率，这是市场收益率模型的第三级输入。

(4)	如果公开票据在ASC主题820下估值，则使用可用的市场报价进行估值，这是级别1输入。

下表汇总了用于评估公司债务(如果截至2020年9月30日和2019年12月31日按公允价值计量)的投入。


	公允价值
估值投入	九月三十日， 2020		十二月三十一号， 2019
1级	$	178,838	$	189,470
2级		—		—
第3级		170,000		182,500

总计	$	348,838	$	371,970

注5.关联方交易

投资咨询协议：本公司已与投资顾问订立投资顾问协议。 2020年6月4日，董事会批准将投资咨询协议续签至2021年6月20日。根据投资顾问协议，并在董事会的全面监督下，投资顾问向本公司提供投资顾问服务。为了提供这些服务，投资顾问收取费用，由两部分组成：基础管理费和激励费。

基本管理费按1.75%的年率根据最近完成的两个日历季度末的总资产(现金或现金等价物除外，但包括用借来的金额购买的资产)的平均价值计算。基地管理费每季度拖欠一次。根据投资咨询协议，截至2020年9月30日的三个月和九个月的基本管理费分别为3,223美元和9,688美元，截至2019年9月30日的三个月和九个月的基本管理费分别为3,179美元和9,066美元。截至2020年9月30日和2019年12月31日，应付基础管理费分别为3224美元和3334美元。

奖励费用由两部分组成。第一部分根据公司本季度的奖励前费用净投资收入计算并按季度支付欠款。奖励前费用净投资收入是指日历季度内应计的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括承诺、发起、结构、勤勉和咨询费或公司从投资组合公司收到的其他费用，但不包括提供管理援助的费用)，减去本季度的运营费用(包括基本管理费、根据管理协议(定义如下)应支付的任何费用以及任何已发行优先股支付的任何利息支出和股息)。本季度的运营费用(包括基本管理费、根据管理协议(定义如下)应支付的任何费用和任何已发行优先股支付的任何利息支出和股息)减去本季度的运营费用(包括基本管理费、根据管理协议(定义如下)应支付的任何费用以及任何已发行优先股支付的任何利息支出和股息) 奖励前费用净投资收入包括具有递延利息特征的投资(如市场贴现、具有PIK收益的债务工具、具有PIK股息的优先股和零息票证券)，公司尚未收到现金的应计收入。奖励前费用净投资收入包括尚未收到现金的应计收入(例如，市场贴现、具有PIK收益的债务工具、具有PIK股息的优先股和零息证券)。奖励前费用净投资收入包括尚未收到现金的应计收入。投资顾问没有义务向公司偿还其收到的奖励费用的任何部分，该费用是基于公司从未收取的应计利息计算的。

奖励前费用净投资收益不包括任何已实现资本收益、与该等已实现资本收益相关的税款、已实现资本亏损或未实现资本增值或折旧。由于奖励费用的结构，公司可能会在出现亏损的季度支付奖励费用。例如，如果本公司在一个季度产生的奖励前费用净投资收入超过门槛费率(定义如下)，则本公司将支付适用的奖励费用，即使本公司在该季度因投资净亏损而出现亏损。

奖励前费用净投资收入，以公司上一季度末净资产(定义为总资产减去债务，未考虑在此期间应支付的任何奖励费用 )的价值回报率表示，与固定的门槛利率2.0%/季度进行了比较。在此之前，净投资收入是公司在上一个日历季度末的净资产价值回报率(定义为总资产减去债务，未考虑该期间应支付的任何奖励费用 )，而固定门槛利率为每季度2.0%。如果市场利率上升，本公司可能能够将资金投资于提供更高回报的债务工具，这将增加本公司的奖励前费用净投资收入，并使投资顾问更容易超过固定的门槛利率，并根据该净投资收入获得奖励费用。

公司在每个日历季度向投资顾问支付奖励费用，奖励前费用、净投资收入如下：

•

任何日历季度没有奖励费用，奖励前费用净投资收益不超过2.0%的门槛费率；

•

本公司奖励前费用净投资收入的100.0%，该奖励前费用净投资收入中超过门槛费率但在任何日历季度低于2.5%的部分(如有)。奖励前费用净投资收入(超过门槛费率但低于2.5%)的这一部分称为追赶拨备。追赶的目的是为投资顾问提供奖励前费用净投资收入的20.0%，就像如果该净投资收入在任何日历季度超过2.5%就不适用门槛费率一样；以及

•

任何日历季度超过2.5%的公司奖励前费用净额的20.0% 投资收益(如果有)。

以上计算的总和等于收入奖励费用。收入奖励费用在三个月以下的任何时期都会适当地按比例分配，并根据日历季度内的任何股票发行或回购进行调整。截至2020年9月30日的三个月和九个月的收入激励费分别为2,374美元和6,342美元，截至2019年9月30日的三个月和九个月的收入激励费分别为2,163美元和5,947美元。投资顾问在与董事会协商后，同意自愿免除截至2020年9月30日的9个月423美元的收入奖励费用。截至2020年9月30日的三个月没有减免收入奖励费用。截至2019年9月30日的三个月和九个月没有减免收入奖励费用。截至2020年9月30日和2019年12月31日，应付收入奖励费分别为2374美元和1497美元。

奖励费用的第二部分是资本利得奖励费用，该费用在每个财年结束时确定并拖欠支付 (或在投资咨询协议终止时，截至终止日期)，相当于截至财年末资本利得净额的20.0%。在确定以现金形式支付给投资顾问的资本利得奖励费用时，本公司计算自形成交易以来的累计已实现资本损益总额(已实现资本损益包括投资已实现损益、投资已实现收益扣除所得税拨备和债务清偿已实现损失)，以及截至计算日期的投资未实现资本折旧总额。公司在确定支付给投资顾问的资本利得激励费用时，将计算自形成交易以来的累计已实现资本损益(已实现资本损益包括投资已实现损益、投资已实现所得税拨备净额和债务清偿已实现亏损)。在适用年度末，作为计算资本利得奖励费用的基础的资本利得税金额等于累计的已实现投资资本收益减去累计的投资已实现资本损失，减去累计的未实现投资资本折旧减去累计的债务清偿已实现损失。如果此数字在该年度末为正数，则该年度以现金支付的资本利得奖励费用等于该金额的20.0%，减去之前所有年度支付的任何资本利得奖励费用的总和。截至2020年9月30日和2019年12月31日，以现金支付的资本利得奖励费用为0美元(截至每个期间，累计已实现投资资本损益加上投资未实现资本折旧加上债务清偿已实现亏损均为负值)。自 IPO至9月30日支付的资本利得激励费用总额, 2020年是348美元。

此外，本公司应计资本利得奖励费用，但不以现金支付，该费用与投资的任何未实现资本增值有关(视情况而定)。如果(I)投资已实现净收益/(亏损)加上(Ii)投资未实现增值/(折旧)净额加上(Iii)债务清偿已实现亏损在一段时间内减少，本公司将冲销之前应计的任何超额资本利得激励费用，使应计资本利得激励费用不超过(I)投资已实现收益/(亏损)加(Ii)投资未实现增值/(折旧)净额加上(Iii)债务清偿已实现亏损之和的20.0% 。截至2020年9月30日的三个月和九个月应计(逆转)的资本利得激励费分别为2,761美元和6,380美元，截至2019年9月30日的三个月和九个月的资本利得激励费分别为1,307美元和373美元。截至2020年9月30日和2019年12月31日，应计资本利得激励费用分别为6,335美元和12,715美元。

除非按下文所述较早前终止，否则投资顾问协议如获董事会每年批准或本公司大部分未偿还有表决权证券持有人投赞成票，且在任何一种情况下，亦获并非本公司非权益人士(定义见1940年法令第2(A)(19)节)的过半数董事批准，则投资顾问协议将继续年年有效(独立董事)。如果投资顾问按照1940法案的定义进行转让，投资咨询协议将自动终止，并可由任何一方在不少于60天的书面通知下终止，不受处罚。持有本公司大部分未偿还投票权证券的持有人也可以终止投资咨询协议而不受处罚。

管理协议：公司还与投资顾问签订了管理协议(管理协议)。2020年6月4日，董事会批准将《管理协议》续签至2021年6月20日。根据管理协议，投资顾问为公司提供办公设施和设备，在这些设施提供文书、簿记和记录服务，并向公司提供开展以下活动所需的其他行政服务日复一日运营部。本公司向投资顾问报销因履行其根据管理协议承担的义务而产生的应分摊部分间接费用，包括租金和本公司应分摊的首席财务官和首席合规官及其各自员工的成本。根据管理协议，投资顾问亦向本公司须向其提供该等协助的投资组合公司提供管理协助，而本公司会向投资顾问报销因提供该等服务而产生的费用及开支。此外，公司还向投资顾问报销对公司潜在投资组合公司进行尽职调查时发生的费用和开支，包括无效交易费用.根据管理协议，截至2020年9月30日的三个月和九个月的行政服务费用分别为412美元和1,242美元，截至2019年9月30日的三个月和九个月的行政服务费用分别为422美元和1,199美元。截至2020年9月30日和2019年12月31日，应计应付行政服务费用分别为554美元和528美元。

Fidus Equity Fund I，L.P.: 2020年2月25日，公司与Fidus Equity Fund I，L.P.(FEF I？)签订了有限合伙协议( ？协议)。根据该协议，本公司将担任FEF I的普通合伙人，FEF I由第三方投资者所有，成立FEF I是为了从本公司购买50%的精选股权投资。2020年2月25日，该公司将其在20家投资组合公司的50%股权投资出售给FEF I，获得净收益35,903美元，扣除估计税后实现收益20,404美元。公司不会从FEF I收取以FEF I普通合伙人身份提供的任何服务的任何费用。

注6.债务

循环信贷安排：2014年6月16日，FIC作为行政代理、抵押品代理和贷款人与荷兰国际集团资本有限责任公司(ING Capital LLC)签订了高级担保循环信贷协议(信贷贷款)。信贷安排由本公司持有的某些组合投资作担保，但基金持有的组合投资并非信贷安排的抵押品。2019年4月24日，本公司作为借款人、贷款人方和作为行政代理的荷兰国际集团资本有限责任公司(ING Capital LLC)签订了经修订和重新签署的高级担保循环信贷协议(经修订信贷协议)。修订后的信贷协议对信贷安排进行了修正、重述和取代。2020年6月26日，本公司修订了修订后的信贷协议，但实质性条款没有变化。在其他修订中，修订信贷协议的修正案修改了其中的某些契约，包括将截至2020年6月30日的四个季度的最低综合利息覆盖比率修订为2.25至1.00，将截至2020年9月30日和2020年12月31日的四个季度的最低综合利息覆盖比率修订为2.00至1.00，以及将截至其后每个季度末的四个季度的最低综合利息覆盖比率修订为1.75至1.00。

根据修订的信贷协议，(I)贷款人的循环承诺额从90,000美元增加到100,000美元，具有手风琴功能，允许总承诺额增加到250,000美元，条件是在未来任何此类增加时满足某些条件，(Ii)信贷融资的到期日从2019年6月16日延长至2023年4月24日，以及(Iii)信贷融资项下的借款在我们的选择中计息，年利率等于(A)3.00%(或2.75%，如果满足某些条件，包括如果(X)没有股权包括在借款基数中，(Y)执行第一留置权银行贷款的合格组合投资对借款基数的贡献大于或等于35%，以及(Z)执行第一留置权银行贷款、执行最后用完贷款或执行第二留置权贷款的合格组合投资对借款基数的贡献大于或等于60%)加上1，2，三个月或六个月LIBOR利率(视情况而定)或(B)2.00% (如果满足上述条件，则为1.75%)加上(A)最优惠利率、(B)联邦基金利率加0.5%、(C)三个月LIBOR加1.0%和(D)零中的最高值。本公司支付承诺费，根据信贷安排未使用部分的大小而有所不同：信贷安排未使用部分在承诺总额与35%最低使用率之间的任何剩余未使用部分的年利率为3.00%或低于承诺的35%，而信贷安排的任何剩余未使用部分的年利率为0.50%，承诺总额与35%的最低使用率之间的任何剩余未使用部分的年利率为0.50%。经修订的信贷协议亦修订信贷安排的若干契诺，包括规定最低资产覆盖比率为2.00比1(以监管为基准)。信贷工具由我们所有资产的优先担保权益担保 , 不包括我们SBIC子公司的资产。

信贷安排下可供借款的金额受最低借款/抵押品基准限制，该基准适用于本公司持有的某些投资(不包括基金持有的投资)的预付利率。本公司在保证信贷安排的投资方面受到限制，包括但不限于对行业集中度、贷款规模、支付频率和状态以及抵押品利息的限制，以及对投资组合公司杠杆的限制，这也可能影响借款基础，因此可供借款的金额。

本公司已作出惯常陈述及保证，并须遵守各项契约、报告要求及其他有关类似信贷安排的惯常要求。这些契约受到管理信贷安排的文件中描述的重要限制和例外的约束。截至2020年9月30日和2019年12月31日，本公司在所有重大方面都遵守了信贷安排的条款。

SBA债券：该公司使用通过SBA提供的债券杠杆为其部分投资购买提供资金。

根据SBA债券计划，SBA承诺购买SBIC发行的债券；此类债券的期限为 10年，到期时全部本金余额到期，并由SBA担保。SBA债券的利息每半年于3月1日和9月1日支付一次。截至2019年9月30日和2019年12月31日，已批准和未使用的SBA债券承诺分别为11,500美元和17,500美元。SBA可以限制根据这些承诺每年可以提取的金额，并且每次杠杆发行的条件是 SBA确定的公司是否完全遵守SBIC法案中规定的条款和条件。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司已发行和未偿还的SBA债券到期日如下：


池化日期⁽¹⁾		成熟性日期		固定利息率			九月三十日， 2020		十二月三十一号， 2019
	9/24/2014		9/1/2024		3.775	%	$	—	$	1,000
	3/25/2015		3/1/2025		3.277			22,500		22,500
	9/23/2015		9/1/2025		3.571			16,700		16,700
	3/23/2016		3/1/2026		3.267			1,500		1,500
	3/23/2016		3/1/2026		3.249			21,800		21,800
	9/21/2016		9/1/2026		2.793			500		500
	3/29/2017		3/1/2027		3.587			10,000		10,000
	9/20/2017		9/1/2027		3.260			1,000		1,000
	9/20/2017		9/1/2027		3.190			33,000		33,000
	3/21/2018		3/1/2028		3.859			16,000		16,000
	3/21/2018		3/1/2028		3.534			10,500		15,500
	9/19/2018		9/1/2028		3.895			—		9,500
	9/19/2018		9/1/2028		4.220			—		1,000
	9/25/2019		9/1/2029		2.377			7,500		7,500
	3/25/2020		3/1/2030		2.172			6,000		—

	未偿还的小型企业管理局债券总额						$	147,000	$	157,500

(1)	SBA有两个预定的债券汇集日期(3月和9月)。报告期内资助的某些债券可能要到随后的汇集日期才能汇集。

公众注释：2018年2月2日，该公司完成了2023年到期的5.875%债券本金总额约43,478美元的公开发行，即2023年债券。2018年2月22日，承销商行使了购买2023年债券本金总额约6,522美元的选择权。2023年债券的净收益总额，包括行使承销商选择权，在扣除约1,500美元的承销折扣和438美元的发售费用后，约为48,062美元。

2023年发行的债券将於2023年2月1日期满，利率为5.875厘。 2023票据可在2020年2月1日或之后，根据本公司的选择权随时或不时全部或部分赎回。2023年债券的利息每季在每年的2月1日、5月1日、8月1日和 11月1日支付。2023年债券在纳斯达克全球精选市场上市，交易代码为FDUSL。

2019年2月8日，该公司完成了2024年到期的6.000%债券或2024年2月债券的本金总额约为60,000美元的公开发行。2019年2月19日，承销商行使了选择权，额外购买了2024年2月债券的本金总额为9000美元。包括行使承销商选择权在内，公司从2024年2月发行的债券中获得的净收益总额，在扣除约2070美元的承销折扣和409美元的发售费用后，约为66,521美元。

2024年2月发行的债券将于2024年2月15日到期，息率为6.000%。2024年2月发行的债券可以在2021年2月15日或之后根据公司的选择权在任何时间或不时赎回全部或部分债券。2024年2月票据的利息从2019年5月15日开始，每季在每年的2月15日、5月15日、8月15日和11月15日支付。2024年2月的债券在纳斯达克全球精选市场上市，交易代码为 FDUSZ。

2019年10月16日，本公司完成了2024年到期的5.375%债券的本金总额约为55,000美元的公开发行，即2024年11月的债券(与2023年债券和2024年2月的债券，即公开债券合计)。2019年10月23日，承销商行使选择权，额外购买 2024年11月债券的本金总额为8,250美元。2024年11月发行的债券，包括行使承销商选择权，扣除承销折扣约1,898美元和发售费用300美元后，公司获得的净收益总额约为61,053美元。

2024年11月发行的债券将於2024年11月1日到期，息率为5.375厘。2024年11月的债券可以在2021年11月1日或之后，根据公司的选择权随时或不时赎回全部或部分债券。2024年11月发行的债券的利息从2020年2月1日开始，每季在每年的2月1日、5月1日、8月1日和11月1日支付。2024年11月发行的债券在纳斯达克全球精选市场上市，交易代码为FDUSG。

公开债券为本公司的无抵押债务，与本公司未来的无担保债务并列；实际上从属于本公司所有现有及未来的有担保债务；就任何该等附属公司、融资工具或类似设施的资产债权而言，在结构上从属于本公司任何附属公司、融资工具或类似设施未来可能形成的所有现有及未来债务及其他债务。有关任何该等附属公司、融资工具或类似设施的资产的债权，在结构上从属于本公司任何该等附属公司、融资工具或类似设施的所有现有及未来债务及其他债务。

截至2020年9月30日，本公司发行的高级证券的未偿还总额为205,250美元，其中我们的资产覆盖率为289.8%。由于SEC自2014年6月30日起给予我们的豁免减免，SBA担保的债券不受1940法案的资产覆盖范围要求的约束。代表负债的一类优先证券的资产覆盖率的计算方法是：我们的综合总资产减去所有未由优先证券代表的负债和负债，再除以代表负债的高级证券总额。

利息和融资费用

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月，与公司债务相关的利息和费用计入综合经营报表的利息和融资费用如下：


	截至2020年9月30日的三个月												截至2019年9月30日的三个月
	SBA 债券			信用设施			公众注意事项			总计			SBA 债券			信用设施			公众注意事项			总计
已提利息支出	$	1,285		$	392		$	2,619		$	4,296		$	1,439		$	756		$	1,769		$	3,964
递延融资成本摊销		136			116			330			582			152			84			221			457

利息和融资费用合计	$	1,421		$	508		$	2,949		$	4,878		$	1,591		$	840		$	1,990		$	4,421


	截至2020年9月30日的9个月												截至2019年9月30日的9个月
	SBA 债券			信用设施			公众注意事项			总计			SBA 债券			信用设施			公众注意事项			总计
已提利息支出	$	3,918		$	1,246		$	7,857		$	13,021		$	4,399		$	1,631		$	4,852		$	10,882
递延融资成本摊销		416			282			982			1,680			461			251			603			1,315

利息和融资费用合计	$	4,334		$	1,528		$	8,839		$	14,701		$	4,860		$	1,882		$	5,455		$	12,197

加权平均规定利率，期末		3.297	%		3.188	%		5.749	%		4.558	%		3.392	%		5.063	%		5.947	%		4.602	%
未使用的承诺费费率，期间结束		不适用			0.890	%		不适用			0.890	%		不适用			0.500	%		不适用			0.500	%

在截至2020年和2019年9月30日的9个月内，本公司分别预付了16,500美元和41,000美元的SBA债券，计划分别于2024年至2028年和2021年至2025年到期。作为预付款的结果，在截至2020年和2019年9月30日的9个月中，公司确认了债务清偿的已实现亏损分别为299美元和399美元，相当于相关未摊销递延融资成本的注销。

递延融资成本

递延融资成本在各融资工具的期限内采用实际利息法摊销为综合经营报表上的利息和融资费用。截至2020年9月30日和2019年12月31日，与信贷安排、SBA债券和公开票据相关的递延融资成本如下：


	2020年9月30日												2019年12月31日
	SBA 债券			信用设施			公众注意事项			总计			SBA 债券			信用设施			公众注意事项			总计
小企业协会债券承诺费	$	1,750		$	—		$	—		$	1,750		$	1,750		$	—		$	—		$	1,750
小企业管理局债券杠杆费		3,966			—			—			3,966			3,820			—			—			3,820
信贷安排预付费用		—			3,238			—			3,238			—			2,894			—			2,894
公开债券承销折扣		—			—			5,468			5,468			—			—			5,468			5,468
公债发行成本		—			—			1,147			1,147			—			—			1,147			1,147

递延融资总成本		5,716			3,238			6,615			15,569			5,570			2,894			6,615			15,079
减去：累计摊销		(2,587	)		(2,075	)		(2,248	)		(6,910	)		(1,872	)		(1,793	)		(1,266	)		(4,931	)

未摊销递延融资成本	$	3,129		$	1,163		$	4,367		$	8,659		$	3,698		$	1,101		$	5,349		$	10,148

未摊销递延融资成本在综合资产负债表上作为SBA债券、信贷安排和公共票据负债的直接抵销列示。下表汇总了截至2020年9月30日和2019年12月31日未摊销递延融资成本后的未偿债务净额：


	2020年9月30日												2019年12月31日
	SBA 债券			信用设施			公众注意事项			总计			SBA 债券			信用设施			公众注意事项			总计
未偿债务	$	147,000		$	23,000		$	182,250		$	352,250		$	157,500		$	25,000		$	182,250		$	364,750
减去：未摊销递延融资成本		(3,129	)		(1,163	)		(4,367	)		(8,659	)		(3,698	)		(1,101	)		(5,349	)		(10,148	)

债务，扣除递延融资成本后的净额	$	143,871		$	21,837		$	177,883		$	343,591		$	153,802		$	23,899		$	176,901		$	354,602

截至2020年9月30日，公司的债务负债计划到期如下⁽¹⁾:


年	SBA 债券		信用设施		公众注意事项		总计
2020	$	—	$	—	$	—	$	—
2021		—		—		—		—
2022		—		—		—		—
2023		—		23,000		50,000		73,000
2024		—		—		132,250		132,250
此后		147,000		—		—		147,000

总计	$	147,000	$	23,000	$	182,250	$	352,250

(1)	上表显示了根据该等工具的条款，截至时间点的公司未偿债务负债的预定到期日。实际偿还未偿债务的时间可能最终与预定到期日不符，这取决于相关票据的条款和提前偿还的可能性。


	2020年9月30日						2019年12月31日
投资组合公司-投资	总计承诺			没有资金支持承诺			总计承诺			没有资金支持承诺
联合系统公司-循环贷款	$	4,000		$	200		$	—		$	—
FDS航空电子公司(Dba Flight Display Systems)HIFT循环贷款		250			30			250			30
法国运输有限责任公司-循环贷款		—			—			1,000			1,000
犀牛装配公司，LLC-延期付款承诺		875			875			875			875
安全产品集团，LLC-普通股(单位)		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾

总计	$	7,977		$	3,957		$	4,977		$	4,757

(1)	投资组合公司在期末不再持有。该承诺代表公司与先前出售投资组合公司的基础业务所产生的某些担保义务相关的最高潜在责任。

上述各项承诺的其他详细信息见公司的综合投资计划。

承诺额通常以借款人满足某些标准(如遵守金融和非金融契约)为条件。由于承诺额可能在未动用的情况下到期，因此总承诺额不一定代表未来的现金需求。

弥偿：在正常业务过程中，公司签订包含各种陈述和担保的合同和协议，在某些情况下提供赔偿。此外，在处置投资组合公司的投资时，公司可能被要求就该投资组合公司的业务和财务作出陈述，这是与出售业务有关的典型情况。如果任何此类陈述不准确，公司还可能被要求赔偿此类投资的购买者。公司在这些安排下的最大风险是未知的，因为这将涉及到未来可能对公司提出的尚未发生的索赔。本公司预计根据这些赔偿条款承担未来义务的风险微乎其微。

法律程序：在正常业务过程中，公司可能会受到法律和监管程序的影响，这些程序通常是与其持续运营相关的。虽然任何该等法律程序的结果不能确切预测，但本公司并不认为任何该等法律程序会对本公司的综合财务报表产生重大不利影响。

注8.普通股

公开发行普通股

下表汇总了自首次公开发行(IPO)以来本公司普通股的累计已发行股份总数、收到的净收益以及公开发行的加权平均发行价。


期间	累积股份数		累计毛收入收益		累计承保费用及佣金和要约费用⁽¹⁾		加权平均发行价
IPO以来累计		14,388,414	$	236,597	$	8,989	$	16.44

(1)	Fidus Investment Advisors，LLC同意承担与这些发行相关的累计1,925美元的承销费和佣金以及发行成本(上述金额不包括在上述数字中)。由Fidus Investment Advisors，LLC支付的所有此类款项不受公司的报销。

普通股自动柜员机计划

2014年8月21日，公司与Raymond James&Associates，Inc.和Robert W.Baird&Co.公司签订了股权分销协议，公司可以通过以下方式出售在市场上有时，公司普通股的总发行价高达50,000美元(自动取款机计划)。在过去两个财年和截至2020年9月30日的9个月中，自动柜员机计划没有发行普通股。

如附注2所述，公司有一项股票回购计划，根据该计划，公司最多可收购5000美元的已发行普通股。在截至2020年9月30日的3个月和9个月期间，该公司在公开市场分别以0和268美元的价格回购了0股和25,719股普通股。在截至2019年9月30日的三个月和九个月内，本公司没有回购普通股。由于股票回购，截至2020年9月30日的三个月和九个月，公司每股资产净值增加了约0和0.01美元。下表汇总了公司在截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月根据股票回购计划进行的股票回购：


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的9个月，
普通股回购	2020		2019		2020			2019
回购股份数量		—		—		25,719			—
回购股份的成本，包括佣金	$	—	$	—	$	268		$	—
加权平均每股价格	$	—	$	—	$	10.37		$	—
上一季度末每股资产净值	$	—	$	—	$	16.85		$	—
回购前季度末资产净值的加权平均折让		不适用		不适用		38.5	%		不适用

有关根据滴滴计划发行股票的更多信息，请参阅附注9。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司分别有24,437,400股和24,463,119股已发行普通股。

注9.股息和分配

本公司的股息和分配记录在记录日期。下表汇总了过去两个财年以及截至2020年9月30日的9个月内支付的股息。


日期宣布	记录日期		付款日期		金额每股		总计分布		现金分布		水滴股份价值			水滴股份			水滴分享发行价格
截至2018年12月31日的财年：
2/13/2018		3/9/2018		3/23/2018	$	0.39	$	9,558	$	9,558	$	—	⁽²⁾		—	⁽²⁾		—
4/30/2018		6/8/2018		6/22/2018		0.39		9,541		9,541		—	⁽²⁾		—	⁽²⁾		—
7/30/2018		9/7/2018		9/21/2018		0.39		9,540		9,540		—	⁽²⁾		—	⁽²⁾		—
10/30/2018		12/7/2018		12/21/2018		0.39		9,541		9,541		—	⁽²⁾		—	⁽²⁾		—
10/30/2018 ⁽¹⁾		12/7/2018		12/21/2018		0.04		978		978		—	⁽²⁾		—	⁽²⁾		—

					$	1.60	$	39,158	$	39,158	$	—			—

截至2019年12月31日的财年：
1/31/2019		3/8/2019		3/22/2019	$	0.39	$	9,541	$	9,541	$	—	⁽²⁾		—	⁽²⁾		—
4/29/2019		6/7/2019		6/21/2019		0.39		9,540		9,540		—	⁽²⁾		—	⁽²⁾		—
7/29/2019		9/6/2019		9/20/2019		0.39		9,541		9,541		—	⁽²⁾		—	⁽²⁾		—
10/29/2019		12/6/2019		12/20/2019		0.39		9,541		9,541		—	⁽²⁾		—	⁽²⁾		—
10/29/2019 ⁽¹⁾		12/6/2019		12/20/2019		0.04		978		978		—	⁽²⁾		—	⁽²⁾		—

					$	1.60	$	39,141	$	39,141	$	—			—

截至2020年9月30日的9个月：
2/14/2020		3/13/2020		3/27/2020	$	0.39	$	9,537	$	9,537	$	—	⁽²⁾		—	⁽²⁾		—
4/29/2020		6/12/2020		6/26/2020		0.30		7,331		7,331		—	⁽²⁾		—	⁽²⁾		—
8/03/2020		9/11/2020		9/25/2020		0.30		7,331		7,331		—	⁽²⁾		—	⁽²⁾		—

					$	0.99	$	24,199	$	24,199	$	—			—

(1)

特别股息。

(2)	在截至2020年9月30日的9个月以及截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度内，公司指示DRAP计划管理人在公开市场回购股票，以履行DRIP义务，交付普通股代替发行新股。因此，公司购买并重新发行了股票，以履行如下滴滴义务：


截至2018年12月31日的财年：	数量股份购得并重新发行		平均值支付的价格每股		总计已支付的金额
2018年1月1日至2018年3月31日		16,503	$	12.97	$	214
2018年4月1日至2018年6月30日		16,216		14.48		235
2018年7月1日至2018年9月30日		16,207		14.83		240
2018年10月1日至2018年12月31日		29,152		11.85		346

总计		78,078	$	13.25	$	1,035


截至2019年12月31日的财年：	数量股份购得并重新发行		平均值支付的价格每股		总计已支付的金额
2019年1月1日至2019年3月31日		21,855	$	15.25	$	333
2019年4月1日至2019年6月30日		14,067		16.23		228
2019年7月1日至2019年9月30日		15,289		15.35		235
2019年10月1日至2019年12月31日		17,525		15.27		268

总计		68,736	$	15.48	$	1,064


截至2020年9月30日的9个月：	数量股份购得并重新发行		平均值支付的价格每股		总计已支付的金额
2020年1月1日至2020年3月31日		31,586	$	7.58	$	239
2020年4月1日至2020年6月30日		21,904		9.04		198
2020年7月1日至2020年9月30日		28,871		10.18		294

总计		82,361	$	8.88	$	731


	截至9月30日的9个月，
	2020			2019
每股数据：
期初资产净值	$	16.85		$	16.47
净投资收益⁽¹⁾		1.37			1.09
投资已实现收益(亏损)净额，扣除税金(拨备)⁽¹⁾		1.31			0.35
投资未实现净增值(折旧)⁽¹⁾		(2.60	)		(0.26	)
债务清偿已实现亏损 ⁽¹⁾		(0.01	)		(0.02	)

总投资增长运营⁽¹⁾		0.07			1.16
股票发行和回购的增值(稀释)效应		0.01			—
向股东分红		(0.99	)		(1.17	)
其他⁽²⁾		—			0.01

期末资产净值	$	15.94		$	16.47

期末市值	$	9.85		$	14.83

期末已发行股份		24,437,400			24,463,119
期内已发行加权平均股份		24,444,120			24,463,119
期末净资产	$	389,552		$	402,832
平均净资产⁽⁷⁾	$	388,393		$	402,278
平均净资产比率：
总费用^(3)(5)(12)		9.6	%		10.3	%
净投资收益⁽³⁾⁽⁶⁾		11.5	%		8.8	%
基于市场价值的总回报 ⁽⁴⁾		(25.8	%)		34.0	%
按资产净值计算的总回报 ⁽⁹⁾		0.4	%		7.0	%
投资组合周转率⁽¹⁰⁾		15.6	%		19.2	%
补充数据：
平均未偿债务⁽⁸⁾	$	368,125		$	307,625
平均每股债务⁽¹⁾	$	15.06		$	12.58

(1)

加权平均每股数据。

(2)	表示在计算每股数据时使用的不同股票金额的影响，根据期间内已发行的加权平均股份计算确定的每股数据，根据截至期末或交易日期的已发行股份或其他舍入计算确定的每股数据。

(3)	除免收激励费外，按年计算。

(4)	基于市值的总回报等于期内公司普通股每股股市值的变化除以期初的每股市值，并假设按我们的股息再投资计划在期内获得的价格进行股息再投资。回报不反映投资者可能支付的任何销售负载。

(5)	总费用与平均净资产比率按综合经营报表中列示的扣除收入奖励前费用总额费用减免标题计算，其中包括奖励费用，不包括所得税拨备。

(6)	净投资收益与平均净资产的比率是根据综合经营报表上列示的净投资收益标题计算的，其中包括激励费。

(7)	平均净资产是指财年和上一财年截至每个季度末的净资产余额的平均值。

(8)	平均未偿债务计算为本会计年度和上一年度末每个季度末的未偿债务余额的平均值。

(9)	以每股资产净值计算的总回报等于期内每股资产净值的变动加上期内支付的每股股息减去期内其他营业外变动，再除以期初每股资产净值。营业外变动包括除投资业务增加以外影响每股资产净值的任何项目，如股票发行和回购的影响以及其他杂项项目。非营业变动包括影响每股资产净值的项目，如股票发行和回购的影响以及其他杂项项目。非营业变动包括影响每股资产净值的任何项目，如股票发行和回购的影响以及其他杂项项目。

(10)

按年计算。

(11)	截至2020年和2019年9月30日的9个月，免除的奖励费用与平均净资产的比率分别为(0.11%)和零。

在2020年9月30日之后，冠状病毒(新冠肺炎)大流行的全球爆发及其对美国和全球经济的相关影响继续对本公司投资组合中的一些公司的业务运营产生不利影响。大流行的最终经济后果，以及对经济、市场、行业和个人发行者的长期影响，仍然不确定。本公司投资的证券发行人的运营和财务表现取决于未来的发展，包括疫情的持续时间和蔓延，这种不确定性可能反过来对本公司投资的价值和流动性产生不利影响，并对本公司的业绩产生负面影响。

以下对我们财务状况和运营结果的讨论和分析应与Fidus Investment Corporation的合并财务报表和相关说明一起阅读，这些报表和相关说明出现在我们于2020年2月27日提交给证券交易委员会的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中。本节所载资料亦应与我们未经审计的综合财务报表及其相关附注一并阅读，该等报表及相关附注载于本季度报告10-Q表格的其他地方。

除另有规定外，对我们、？我们、？我们、？Fidus？和？FIC？的引用是指Fidus投资公司及其合并子公司。

前瞻性陈述

本Form 10-Q季度报告包含涉及重大风险和不确定性的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述不是历史事实，而是基于对Fidus投资公司、我们当前和未来的投资组合、我们的行业、我们的信念和我们的假设的当前预期、估计和预测。以下词语旨在识别前瞻性陈述，如：？预期、？预期、？目的、？计划、？将、？可能、继续、？相信、？寻求、？估计、？将、？？应该、？目标、？项目以及这些词语和类似表述的变体。本季度报告中包含的10-Q表格中包含的前瞻性陈述涉及风险和不确定性，包括有关以下方面的陈述：

•

我们未来的经营业绩和新冠肺炎疫情对我们的影响；

•

我们的业务前景和我们投资组合公司的前景，包括我们和他们实现我们各自目标的能力，由于目前的新冠肺炎疫情；

•

我们预期进行的投资的影响；

•

大流行或其他严重的公共卫生事件，如最近在全球范围内爆发的新冠肺炎；

•

我们与第三方的合同安排和关系；

•

我们未来的成功依赖于总体经济及其对我们投资的行业的影响以及新冠肺炎疫情对我们的影响；

•

我们投资组合公司实现目标的能力；

•

我们预期的融资和投资；

•

我们的现金资源和营运资金是否充足；

•

我们投资组合公司运营的现金流(如果有的话)的时间安排，以及新冠肺炎疫情对其的影响；以及

•

投资顾问为我们寻找合适投资的能力，以及监控和管理我们的投资以及新冠肺炎疫情对其影响的能力。

这些陈述不是对未来业绩的保证，会受到风险、不确定性和其他因素的影响，其中一些是我们无法控制的，难以预测，可能会导致实际结果与前瞻性陈述中表达或预测的结果大不相同，包括但不限于：

•

经济低迷，包括目前的新冠肺炎疫情，可能会削弱我们的投资组合公司继续运营的能力，这可能导致我们在此类投资组合公司的部分或全部投资损失；

•

可用信贷收缩和/或无法进入股票市场，包括由于新冠肺炎大流行，可能会损害我们的贷款和投资活动；

•

利率波动可能会对我们的业绩产生不利影响，特别是因为我们将杠杆作为我们投资策略的一部分；

•

汇率波动可能会对我们在外国公司的投资结果产生不利影响，特别是对我们收到以外币而不是美元计价的付款的程度；以及

•

我们在以下文件中确定的风险、不确定性和其他因素第1A项潜伏的危险因素包含在截至2019年12月31日的年度Form 10-K年度报告、本季度报告Form 10-Q的其他部分以及我们提交给证券交易委员会的其他文件中。

虽然我们认为这些前瞻性陈述所基于的假设是合理的，但这些假设中的任何一个都可能被证明是不准确的，因此，基于这些假设的前瞻性陈述也可能是不准确的。重要假设包括我们发起新债务投资的能力、一定的利润率和盈利水平以及额外资本的可用性。鉴于这些和其他不确定性，在本季度报告10-Q表中包含预测或前瞻性陈述不应被视为我们的计划和目标将会实现的表述。这些风险和不确定性包括项目1.A风险因素包含在我们于2020年2月27日提交给证券交易委员会的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中。您不应过度依赖这些前瞻性陈述，它们仅适用于本 Form 10-Q季度报告的日期。

我们为中低端市场公司提供定制的债务和股权融资解决方案，我们将这些公司定义为营收在1,000万美元至1.5亿美元之间的美国公司。我们的投资目标是通过债务投资的当前收入和股权相关投资的资本增值来提供有吸引力的风险调整后回报。我们的投资战略包括与企业主、管理团队和财务赞助商合作，为所有权交易、资本重组、战略收购、业务扩张和其他增长计划提供定制融资。我们寻求保持多元化的投资组合，以帮助减轻与特定公司、地区或行业相关的不利经济事件的潜在影响。

FIC成立于2011年2月14日，是马里兰州的一家公司。我们在2011年6月完成了首次公开募股(IPO)。FIC已根据1940年法案被选为业务发展公司或BDC，我们的投资活动由我们的投资顾问Fidus Investment Advisors管理，并由董事会监督，其中大多数是独立于我们的。 2013年3月29日，我们开始运营全资子公司Fund II。2018年4月18日，我们开始运营另一家全资子公司Fund III。基金II和基金III统称为 #基金。

基金II和基金III分别于2013年5月28日和2019年3月21日获得SBIC牌照。我们计划根据SBA的批准，继续以SBIC的形式运营这些基金，并利用出售SBA担保债券的收益来提高我们股东的回报。我们还直接通过FIC进行投资，并将继续直接进行投资。我们相信，利用FIC和基金作为投资工具，为我们提供了获得更广泛投资机会的途径。

我们有某些全资应税子公司(应税子公司)，每个子公司通常持有我们在综合投资时间表上列出的一个或多个组合投资。出于财务报告的目的，合并应税子公司，以便我们的合并财务报表反映我们对投资组合公司的投资应税子公司拥有的投资。应税子公司的目的是允许我们持有投资组合公司的股权投资，这些公司出于美国联邦所得税的目的作为合伙企业征税(如组织为有限责任公司(LLC)的实体或其他形式的通过实体)，同时遵守？收入来源？RIC税收条款中包含要求。出于美国联邦企业所得税的目的，应税子公司不与我们合并，每个应税子公司的应税收入将缴纳美国联邦企业所得税。任何此类收入或费用都反映在合并营业报表中。

新冠肺炎更新

二零二零年三月十一号，世界卫生组织宣布新冠肺炎这种新型冠状病毒为大流行，二零二零年三月十三号，美国宣布新冠肺炎为全国紧急状态。新冠肺炎的爆发已经并将继续严重影响全球经济活动，造成金融市场的大幅波动和负面压力。疫情的全球影响正在迅速演变，包括美国在内的许多国家已经做出反应，建立了隔离措施，下令关闭企业和学校，并限制旅行。此类行动正在全球供应链中造成中断，并对多个行业造成不利影响。疫情可能会对经济和市场状况产生持续的不利影响，并引发一段时期的全球经济减速。这种局势的快速发展和流动性排除了对新冠肺炎最终不利影响的任何预测。然而，新冠肺炎对本公司投资组合公司的潜在价值、本公司业务、财务状况、运营结果和现金流存在重大不确定性和风险，例如对融资安排的潜在负面影响，公司为保持流动性而推迟、推迟和/或修改股息性质的决定，运营成本增加，法律和/或法规的变化，以及政府和监管政策的不确定性。

我们已评估了2020年10月1日至2020年10月29日期间的后续活动。然而，由于本项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析涉及到本公司截至2020年9月30日的季度财务报表，因此本文包含的分析可能不能完全考虑新冠肺炎疫情的相关影响。在这方面，例如，截至2020年9月30日，本公司根据本公司当时已知或合理预期届时将会知道的事实和情况，按照GAAP对其组合投资进行估值。由于新冠肺炎疫情造成的整体波动，现在或未来根据公认会计准则进行的任何估值都可能导致我们投资组合的公允价值较低。未来对我们业绩的潜在影响将在很大程度上取决于未来的发展和可能出现的关于新冠肺炎的持续时间和严重程度的新信息，以及当局和其他实体为控制冠状病毒或治疗其影响而采取的行动，所有这些都是我们无法控制的。因此，本公司目前无法预测其财务状况和经营业绩将受到影响的程度。

我们寻求创建一个多元化的投资组合，主要包括债务投资，其次是股权证券。我们的每个投资组合公司的投资通常在500万美元到3500万美元之间，尽管这一投资规模可能会随我们资本基础的大小而成比例地变化。我们的投资目标是通过债务投资的当前收入和股权相关投资的资本增值来提供有吸引力的风险调整后的回报。我们可以直接投资于我们投资组合公司的股权证券，如优先股、普通股、权证和其他股权，可以直接投资，也可以与我们的债务投资一起投资。

二是留置权债务。我们的大部分债务投资采取第二留置权债务的形式，其中包括优先次级票据。第二，留置权债务投资获得投资组合公司资产的担保权益，作为抵押品，以支持偿还此类贷款。第二留置权债务通常在留置权基础上优先于发行人资本结构中的其他负债，并具有发行人资产的担保权益的好处，尽管排名低于由这些资产担保的第一留置权债务。第一留置权贷款人和第二留置权贷款人通常对抵押品有单独的留置权，债权人间协议为第一留置权贷款人提供了优先于第二留置权贷款人的抵押品留置权。这些贷款通常不提供合同贷款摊销，所有摊销都推迟到贷款到期日，并且可能包括实物支付(？PIK？)利息，这会增加期限内的本金余额，再加上递延本金支付拨备，会增加贷款有效期内的信用风险敞口。

次级债务。这些投资通常是无担保的次级票据。在结构上，次级债务通常排在第一留置权债务和第二留置权债务之后，可能不享有第一留置权债务和第二留置权债务中常见的财务契约的好处。次级债务可能排在次要地位，因为它与某些清算中的收益有关，在这些清算中，次级债务不享有债权人持有的特定抵押品的留置权(通常是第一留置权和/或第二留置权)，而债权人对此类抵押品拥有完善的担保权益。然而，次级债券在发行人的资本结构中优先于普通股和优先股。这些贷款通常有相对较高的固定利率(通常是现金支付和PIK利息的组合)，以及推迟到到期的本金摊销。PIK 功能(指允许以贷款额外本金而不是现金的形式支付利息的功能)有效地作为贷款本金的负摊销，加上递延本金付款拨备，增加了贷款有效期内的信用风险敞口。

第一留置权债务。在较小的程度上，我们还将我们的一些债务投资安排为优先担保或第一留置权债务投资。第一留置权债务投资以借款人现有和未来资产的优先留置权为担保，可以采取定期贷款或循环信贷额度的形式。第一留置权债务通常在留置权的基础上优先于发行人资本结构中的其他负债，并享有发行人资产的优先担保权益。担保权益高于这些资产中任何第二留置权贷款人的担保权益。我们的第一留置权债务可能包括独立的第一留置权贷款、最后用完的第一留置权贷款或单位贷款。独立第一留置权贷款是传统的第一留置权贷款。贷款中的所有贷款人都有平等的权利获得受优先担保权益约束的抵押品。？最后借出的优先留置权贷款在某些情况下优先于担保贷款的抵押品中的超高级优先先出优先留置权贷款。最后借出优先留置权贷款的安排在贷款人之间的协议中规定，该协议基于对抵押品的单一留置权为贷款人提供优先借出和最后借出付款流。由于在某些特定违约事件下，或者在根据债权人间协议或贷款人之间的协议发生其他触发事件时，先出贷款人通常优先于后出贷款人，因此作为交换，最后出贷方通过贷款人之间的安排，承担更大的风险，并获得更高的有效利率。在某些特定违约事件下，或者在发生其他触发事件时，最后出贷方承担更大的风险，并通过贷款人之间的安排获得更高的有效利率, 而不是先出贷款人或独立第一留置权贷款的贷款人。与第二留置权贷款人经常遵守的债权人间协议相比，贷款人之间的协议通常也为最后出借的贷款人提供了更大的投票权。

我们的许多债务投资还包括超额现金流清扫功能，即如果投资组合公司实现了某些定义的运营目标，则可能需要在到期前偿还本金。此外，我们的债务投资通常在债务投资的最初几年有本金提前还款罚金。我们的大部分债务投资提供固定利率。

股权证券。我们的股权证券通常包括对投资组合公司的普通股或优先股的直接少数股权投资或投资组合公司的会员/合伙权益，或者我们可能会收到与债务投资相关的购买投资组合公司少数股权的认股权证。我们通过债务投资获得的认股权证通常只需要象征性的成本就可以行使，因此，随着投资组合公司的价值增值，我们可能会从这种股权投资中获得额外的投资回报。我们的股权投资通常不是以控制权为导向的投资，在许多情况下，我们收购股权证券是作为我们不是主要投资者的私募股权投资者集团的一部分。我们可以安排此类股权投资的结构，以包括保护我们作为少数股权持有人的权利的条款，以及在发生指定事件时将此类证券回售给发行人的看跌期权或权利。在许多情况下，我们还可能寻求获得与这些股权相关的注册权，其中可能包括需求注册权和搭载注册权。我们的股权投资通常与对同一投资组合公司的债务投资有关。

营业收入：我们以债务投资的利息和手续费收入以及股权投资的股息(如果有的话)的形式产生收入。我们的债务投资，无论是第二留置权贷款、次级贷款还是第一留置权贷款，通常期限为5至7年，大多数按固定利率计息，但也有一些按浮动利率计息。在某些情况下，我们根据未偿还余额的预定摊销收到债务投资的付款。此外，我们可能会在预定的到期日之前收到部分债务投资的偿还，其中可能包括提前还款罚金。这些还款的频率或金额在不同时期之间波动很大。我们的投资组合活动可能反映证券销售的收益。在某些情况下，我们的投资提供递延利息支付或PIK利息。债务投资的本金和任何应计但未付的利息一般在到期日到期。此外，我们还可以通过承诺、发起、修改或构建费用以及提供管理协助的费用的形式产生收入。债务投资发起费、OID和市场贴现或溢价(如果有)被资本化，我们将这些金额并入或摊销到利息收入中。我们将债务投资的提前还款罚金记录为赚取的手续费收入。利息和股息收入是按权责发生制记录的，我们期望收取这样的金额。利息按未偿还本金金额和债务投资的合同条款按日累算。股利收入在宣布股息时或在投资组合公司有义务进行分配时记录。, 并且在接收时通常被识别。对投资组合公司的收益分配进行评估，以确定分配是收益分配还是资本回报。收益分配包括在股息收入中，而资本回报则记录为投资成本基础的减少。在从投资组合公司收到相关纳税表格后，估计数将根据需要进行调整。当本金、利息或股息支付严重逾期，或当有合理怀疑本金、利息或股息将被收取时，债务投资或优先股权投资(我们为其应计PIK股息)被置于非应计状态。非权责发生投资收到的利息和股息支付可确认为利息或股息收入，或可根据管理层的判断应用于投资本金余额。当支付逾期本金、利息或股息时，非权责发生投资恢复为权责发生状态，根据管理层的判断，支付可能保持当前状态。参见关键会计政策和收入确认中估计的使用。

我们根据处置所得净收益与投资成本基础之间的差额确认投资的已实现收益或亏损，而不考虑以前确认的未实现收益或亏损。我们将按公允价值计量的投资的本期公允价值变动记录为综合经营报表中投资未实现增值(折旧)净变动的组成部分。

费用：投资顾问和/或其附属公司的所有投资专业人员在参与向我们提供投资咨询和管理服务时，以及可分配给向我们提供这些服务的人员的薪酬和日常管理费用，均由投资顾问提供并支付，而不是由我们支付。我们承担了所有其他的自掏腰包我们的运营和交易的成本和支出，包括但不限于与以下各项相关的成本和支出：

•

组织机构；

•

计算我们的资产净值(包括任何独立评估公司的成本和费用)；

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投资顾问根据《投资咨询协议》发生的或支付给第三方(包括代理人、顾问或其他顾问)的费用和开支，用于为我们监控财务和法律事务，监控我们的投资并对我们潜在的投资组合公司进行尽职调查，或与评估和进行投资有关或相关的费用和支出，包括交易无效成本；

•

为我们的投资融资而产生的债务的应付利息(如果有的话)；

•

发行我们的普通股和其他证券；

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投资咨询费和管理费；

•

根据管理协议支付的行政费和开支(如有)(包括根据我们与投资顾问之间的管理协议支付的费用，基于我们在履行管理协议下的义务时投资顾问的管理费用的我们的可分配部分，包括租金和我们的高级管理人员的费用的可分配部分，包括我们的首席合规官、我们的首席财务官及其各自的员工)；

•

转让代理费、股息代理费和托管费；

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联邦和州注册费；

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我们的股票在任何证券交易所注册和上市的一切费用；

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美国联邦、州和地方税；

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独立董事的手续费和开支；

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编制和归档SEC或其他监管机构要求的报告或其他文件的成本，包括印刷费；

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向股东发出的任何报告、委托书或其他通知的费用，包括打印和邮寄费用；

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我们可分摊的任何忠实保证金、董事和高级管理人员/错误和遗漏责任保险，以及任何其他保险费；

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直接费用和行政费用，包括打印、邮寄、长途电话、复印、秘书和其他工作人员、独立审计师和外部法律费用；

•

委托书投票费；以及

•

我们或投资顾问因管理我们的业务而合理发生的所有其他费用。

在截至2020年和2019年9月30日的9个月中，我们分别在债务和股权投资方面投资了8,610万美元和1.755亿美元，其中分别包括5家和10家新的投资组合公司。在截至2020年和2019年9月30日的9个月内，我们收到的销售或偿还收益，包括本金、资本股息回报和已实现净收益(亏损)，分别为1.101亿美元和9880万美元，其中分别包括3家和7家投资组合公司的退出。下表按类型汇总了截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月的投资购买、销售和偿还情况(以百万美元为单位)。


	购买投资								投资的出售和偿还
	截至9月30日的9个月，
	2020				2019				2020				2019
第二留置权债务	$	22.0	25.5	%	$	43.4	24.8	%	$	25.2	22.9	%	$	39.5	39.9	%
次级债务		13.5	15.7			70.0	39.9			10.6	9.6			32.0	32.4
第一留置权债务		49.2	57.2			55.2	31.4			26.2	23.8			13.4	13.6
权益		1.4	1.6			6.9	3.9			43.6	39.6			13.9	14.1
权证		—	—			—	—			4.5	4.1			—	—
特许权使用费		—	—			—	—			—	—			—	—

总计	$	86.1	100.0	%	$	175.5	100.0	%	$	110.1	100.0	%	$	98.8	100.0	%

截至2020年9月30日，我们投资组合的公允价值总计7.154亿美元，由63家活跃的投资组合公司和3家已出售基础业务的投资组合公司组成。截至2020年9月30日，19家投资组合公司的债务投资以浮动利率计息，按公允价值计算，这相当于我们债务投资组合的2.03亿美元，占我们债务投资组合的32.4%，而我们债务投资组合的其余部分由固定利率投资组成。总体而言，截至2020年9月30日，该投资组合的未实现净折旧为(100万) 万美元。截至2020年9月30日，我们活跃的投资组合公司按摊销成本进行的平均投资为1,130万美元，其中不包括对已出售其基础业务的三家投资组合公司的投资。

截至2019年12月31日，我们投资组合的公允价值总计7.669亿美元，由61家活跃的投资组合公司和3家已出售基础业务的投资组合公司组成。截至2019年12月31日，17家投资组合公司的债务投资以浮动利率计息，按公允价值计算，这相当于我们债务投资组合的1.813亿美元，占我们债务投资组合的28.7%，而我们债务投资组合的其余部分由固定利率投资组成。总体而言，截至2019年12月31日，该投资组合的未实现净增值为 6240万美元。截至2019年12月31日，我们活跃的投资组合公司按摊销成本进行的平均投资为1,150万美元，其中不包括对已出售其基础业务的三家投资组合公司的投资。

截至2020年9月30日和2019年12月31日的债务投资加权平均收益率分别为12.1% 和12.0%。我们债务投资的加权平均收益率与我们股东的投资回报不同，而是与我们投资组合的一部分有关，是在支付我们和我们的子公司的所有费用和费用之前计算的。加权平均收益率是使用按成本计算的债务投资的实际利率计算的，包括OID和债务投资发起费用的增加，但不包括非应计状态的投资(如果有)。


	公允价值								成本
	九月三十日， 2020				十二月三十一号， 2019				九月三十日， 2020				十二月三十一号， 2019
第二留置权债务	$	352.2	49.2	%	$	383.1	49.9	%	$	392.3	54.8	%	$	392.2	55.7	%
次级债务		144.1	20.1			140.8	18.4			143.9	20.1			140.7	20.0
第一留置权债务		130.7	18.3			108.3	14.1			130.2	18.2			107.7	15.3
权益		85.8	12.0			126.6	16.5			46.8	6.5			58.1	8.2
权证		2.6	0.4			8.1	1.1			3.2	0.4			5.8	0.8
特许权使用费		—	—			—	—			—	—			—	—

总计	$	715.4	100.0	%	$	766.9	100.0	%	$	716.4	100.0	%	$	704.5	100.0	%

截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们进行的所有投资均投资于总部位于美国的投资组合公司。下表显示了按地理区域按公允价值和成本划分的投资组合以及占总投资的百分比(百万美元)。地理构成由投资组合公司的公司总部位置确定，这可能不表明投资组合公司业务的主要来源。


	公允价值								成本
	九月三十日， 2020				十二月三十一号， 2019				九月三十日， 2020				十二月三十一号， 2019
中西部	$	206.4	28.9	%	$	208.2	27.1	%	$	178.6	24.9	%	$	181.3	25.7	%
东南		149.4	20.9			160.0	20.9			140.1	19.6			138.1	19.6
东北		138.3	19.3			154.7	20.2			143.6	20.0			142.1	20.2
西		87.4	12.2			76.3	9.9			88.5	12.4			76.6	10.9
西南		133.9	18.7			167.7	21.9			165.6	23.1			166.4	23.6

总计	$	715.4	100.0	%	$	766.9	100.0	%	$	716.4	100.0	%	$	704.5	100.0	%


	公允价值						成本
	九月三十日，2020			十二月三十一号，2019			九月三十日，2020			十二月三十一号，2019
专业分布		18.4	%		16.9	%		18.2	%		18.3	%
资讯科技服务		13.4			11.8			12.8			11.9
商业服务		12.8			12.1			12.5			13.0
保健品		9.3			8.6			5.5			5.7
零部件制造		7.4			5.2			7.3			6.2
消费品		4.2			2.8			4.1			3.4
航空航天与国防制造		3.6			4.5			4.0			3.8
零售		3.6			3.8			4.3			4.2
医疗保健服务		3.4			5.6			3.6			5.8
促销产品		3.3			3.5			3.5			3.6
建筑产品制造		3.3			2.7			3.6			3.3
运输服务		3.1			3.4			3.0			3.3
实用程序：服务		2.6			2.4			2.6			2.6
环保产业		2.5			2.4			2.5			2.6
石油和天然气服务		2.4			4.3			0.8			0.8
包装		2.1			2.0			2.1			2.1
工业清洁与涂料		1.5			2.0			1.8			2.2
油气分布		1.5			0.8			1.5			0.8
公用设备制造		0.9			0.9			1.2			1.2
自动售货设备制造		0.7			4.3			5.0			5.1
餐饮业		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.1			0.1
特种化学品		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾

总计		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%

(1)	百分比不到各自总数的0.1%。

投资组合资产质量

除了各种风险管理和监控工具外，Investment Advisor还使用内部开发的投资评级系统来表征和监控信用状况以及我们投资组合中每项投资的预期回报水平。我们使用五级数字评分标准。以下是与每个投资评级相关的条件说明：

•

投资评级1用于投资组合中涉及的风险最小的投资。投资组合公司的表现超出预期，债务投资预计将在短期内支付，趋势和风险因素都是有利的，可能包括预期的股权投资资本收益。

•

投资评级2用于涉及的风险级别与发起时的风险相似的投资。投资组合公司的表现基本上在我们的预期之内，风险因素是中性的或有利的。每一项新的投资组合投资进入我们的投资组合，投资评级为2。

•

投资评级3用于表现低于预期的投资，表明该投资的风险自发起以来有所增加。投资组合公司需要更密切的监控，但我们预计本金将全部返还，并收取所有利息和/或股息。

•

投资评级4用于表现大幅低于预期且风险自发起以来大幅增加的投资。这项投资可能会损失一些投资回报，但我们预计不会损失本金。

•

投资评级5用于表现大大低于我们预期的投资，风险自发起以来已大幅增加。我们预计会有一些本金损失。


	公允价值								成本
投资评级	九月三十日， 2020				十二月三十一号， 2019				九月三十日， 2020				十二月三十一号， 2019
1	$	104.2	14.5	%	$	100.1	13.1	%	$	55.3	7.7	%	$	29.0	4.2	%
2		514.3	71.9			580.5	75.7			509.3	71.1			570.1	80.9
3		90.5	12.7			84.6	11.0			101.7	14.2			96.7	13.7
4		0.9	0.1			1.7	0.2			4.1	0.6			5.8	0.8
5		5.5	0.8			—	—			46.0	6.4			2.9	0.4

总计	$	715.4	100.0	%	$	766.9	100.0	%	$	716.4	100.0	%	$	704.5	100.0	%

根据我们的投资评级系统，截至2019年9月30日、 2020年和2019年12月31日，我们投资组合的加权平均评级在公允价值基础上为2.0，在成本基础上分别为2.3和2.1。

非应计项目

截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们对一家投资组合公司进行了非权责发生状态的债务投资，(百万美元)：


	九月三十日， 2020				十二月三十一号， 2019
投资组合公司	公平价值		成本		公平价值		成本
口音食品服务公司(Accent Food Services，LLC)	$	5.3	$	35.3	$	33.1	$	35.3

总计	$	5.3	$	35.3	$	33.1	$	35.3

关于经营效果的讨论与分析

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的比较

投资收益

以下汇总了截至2020年9月30日的三个月与2019年同期相比的总投资收益变化(单位：百万美元)：


	三个月九月三十日，
	2020		2019		$CHANGE			%变化⁽¹⁾⁽²⁾
利息收入	$	18.8	$	16.1	$	2.7			16.3	%
实物支付利息收入		1.2		2.3		(1.1	)		(44.6	%)
股息收入		0.5		—		0.5			NM
手续费收入		0.4		0.8		(0.4	)		(48.2	%)
闲置资金和其他收入的利息		0.2		—		0.2			NM

总投资收益	$	21.1	$	19.2	$	1.9			9.8	%

(1)

NM=没有意义

(2)	根据合并运营报表上显示的基础美元金额(以千为单位)计算的百分比变化。

截至2020年9月30日的三个月，总投资收入为 2,110万美元，比截至2019年9月30日的三个月的总投资收入1,920万美元增加190万美元或9.8%。如上表所示，增加的主要原因如下：

•

总利息收入增加160万美元(其中包括#年减少的110万美元实物支付利息收入)，原因是与2019年相比，2020年未偿还的平均债务投资余额较高。

•

与2019年相比，2020年股息收入增加50万美元，这是由于从股权投资收到的分配水平增加，以及与前一年分配的税收性质相关的税收实况。


	三个月九月三十日，
	2020		2019			$CHANGE		%变化⁽¹⁾⁽²⁾
利息和融资费用	$	4.9	$	4.4		$	0.5		10.3	%
基地管理费		3.2		3.2			—		NM
奖励费用-收入		2.4		2.2			0.2		9.8	%
奖励费用-资本利得		2.8		1.3			1.5		111.2	%
行政服务费		0.4		0.4			—		NM
专业费用		0.3		0.2			0.1		38.7	%
其他一般和行政费用		0.2		0.2			—		NM

减免收入奖励费用前的总费用		14.2		11.9			2.3		18.9	%
免收奖励费用-收入		—		—			—		NM

扣除所得税拨备前的总费用		14.2		11.9			2.3		18.9	%
所得税拨备(福利)		—		(0.1	)		0.1		(102.5	%)

费用总额，包括所得税拨备	$	14.2	$	11.8		$	2.4		19.7	%

(1)

NM=没有意义

(2)	根据合并运营报表上显示的基础美元金额(以千为单位)计算的百分比变化。


	截至9个月九月三十日，
	2020			2019		$CHANGE			%变化⁽¹⁾⁽²⁾
利息和融资费用	$	14.7		$	12.2	$	2.5			20.5	%
基地管理费		9.7			9.1		0.6			6.9	%
奖励费用-收入		6.3			5.9		0.4			6.6	%
奖励费用-资本利得		(6.4	)		0.4		(6.8	)		(1810.5	%)
行政服务费		1.2			1.2		—			NM
专业费用		1.5			1.2		0.3			24.3	%
其他一般和行政费用		1.2			1.0		0.2			3.3	%

减免收入奖励费用前的总费用		28.2			31.0		(2.8	)		(9.2	%)
免收奖励费用-收入		(0.4	)		—		(0.4	)		NM

扣除所得税拨备前的总费用		27.8			31.0		(3.2	)		(10.6	%)
所得税拨备(福利)		0.2			—		0.2			NM

费用总额，包括所得税拨备	$	28.0		$	31.0	$	(3.0	)		(10.0	%)

(1)

NM=没有意义

(2)	根据合并运营报表上显示的基础美元金额(以千为单位)计算的百分比变化。

截至2020年9月30日的9个月，包括所得税拨备在内的总支出为2,800万美元，比截至2019年9月30日的9个月的总支出(包括所得税拨备)3,100万美元减少了(300万美元，或(10.0%)%。如上表所示，减少的主要原因如下：

•

与2019年相比，由于2020年平均未偿还借款增加，利息和融资费用增加了250万美元。

•

由于2020年平均总资产比 2019年更高，基础管理费增加了60万美元。

•

与2019年相比，由于法律、审计和税务合规成本在 2020年增加，专业费用增加了30万美元。

•

收入奖励费用没有显著变化，因为与2019年同期相比，2020年奖励前费用净投资收入增加60万美元导致收入奖励费用净增加40万美元，但与2019年同期相比，2020年一次性免除40万美元奖励费用抵消了这一影响。

•

资本利得奖励费用减少680万美元，原因是与2019年同期相比，投资净 (亏损)增加(3380万美元，加上投资未实现增值(折旧)净变化，加上债务清偿已实现亏损)。

截至2020年9月30日的三个月和九个月，扣除实现收益的所得税拨备前的投资净收益总额分别为130万美元和3290万美元。截至2020年9月30日的三个月和九个月，投资已实现收益的所得税(拨备)收益分别为零和1.1美元。截至2020年9月30日的三个月和九个月的重大已实现收益(亏损)摘要如下(以百万美元为单位)：


		期间已结束 2020年9月30日
投资组合公司	实现事件 ⁽¹⁾	三月份			九月份
Pfanstiehl，Inc.	出售50%的股权投资	$	—		$	12.8
纤维材料公司	出售投资组合公司		(0.1	)		9.7
微生物学研究协会，Inc.	出售投资组合公司		1.4			1.7
美敦力控股有限责任公司	出售50%的股权投资		—			1.7
收入管理解决方案有限责任公司	出售50%的股权投资		—			1.5
全球快递运营有限责任公司	出售50%的股权投资		—			1.1
古罗比优化有限责任公司	出售50%的股权投资		—			1.0
集线器采购子，有限责任公司(dba集线器笔)	出售50%的股权投资		—			0.6
中西部运输设备公司	出售50%的股权投资		—			0.5
Pugh润滑油有限责任公司	出售50%的股权投资		—			0.4
ControlScan，Inc.	出售50%的股权投资		—			0.3
阿尔茨海默病研究和治疗中心	出售50%的股权投资		—			0.3
BCM One Group Holdings，Inc.	出售50%的股权投资		—			0.2
软件技术有限责任公司	出售50%的股权投资		—			0.2
LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)	出售50%的股权投资		—			0.2
车轮专业人士公司	出售50%的股权投资		—			0.1
新时代科技公司	托管分发		—			0.1
阿帕奇微技术公司	托管分发		—			0.1
联合100集团(Allied 100 Group，Inc.)	出售50%的股权投资		—			0.1
餐饮金融有限责任公司	托管分发		—			0.1
Allredi，LLC(FKA Marco Group International OpCo，LLC)	出售50%的股权投资		—			0.1
先锋经销商服务公司(Vanguard Dealer Services，L.L.C.)	托管分发		—			0.1
其他			—			0.1
Palisade Company，LLC	出售50%的股权投资		—			(0.1	)

投资已实现净收益(亏损)			1.3			32.9
所得税(拨备)受益于已实现的投资收益			—			(1.1	)

投资已实现收益(亏损)净额，扣除所得税拨备后的净额		$	1.3		$	31.8

(1)	由于与实现事件有关，我们将投资组合公司的完全退出定义为我们已完全退出投资组合公司的所有证券头寸，不再将投资组合公司列入我们的投资计划。我们将有别于退出的投资组合公司的出售定义为投资组合公司的基础业务已被出售，但我们保留遗留实体的剩余所有权权益的情况(我们通常将这些剩余的投资组合公司投资与活跃的投资组合公司投资区分开来)。

截至2019年9月30日的三个月和九个月，扣除已实现收益所得税拨备前的投资净实现收益 (亏损)总额分别为1050万美元和880万美元。截至2019年9月30日的三个月和九个月，投资已实现收益的所得税拨备分别为10万美元和20万美元。截至2019年9月30日的三个月和九个月的重大已实现收益(亏损)摘要如下(以百万美元为单位)：


		截至2019年9月30日的期间
投资组合公司	实现事件 ⁽¹⁾	三月份			九月份
“狼组织”(The Wolf Organization，LLC)	投资组合公司的退出	$	3.9		$	3.9
先锋经销商服务公司(Vanguard Dealer Services，L.L.C.)	出售投资组合公司		3.7			3.7
新时代科技公司	投资组合公司的退出		3.1			3.1
其他			—			0.2
马拉巴国际	托管分发		—			0.1
Inthinc技术解决方案公司	投资组合公司的退出		(0.2	)		(0.2	)
TRANTECH散热器产品有限公司。	投资组合公司的退出		—			(0.3	)
综合基础设施集团控股有限公司	投资组合公司的退出		—			(0.4	)
K2工业服务公司	投资组合公司的退出		—			(1.3	)

投资已实现净收益(亏损)			10.5			8.8
所得税(拨备)受益于已实现的投资收益			0.1			(0.2	)

投资已实现收益(亏损)净额，扣除所得税拨备后的净额		$	10.6		$	8.6

(1)	由于与实现事件有关，我们将投资组合公司的完全退出定义为我们已完全退出投资组合公司的所有证券头寸，不再将投资组合公司列入我们的投资计划。我们将有别于退出的投资组合公司的出售定义为投资组合公司的基础业务已被出售，但我们保留遗留实体的剩余所有权权益的情况(我们通常将这些剩余的投资组合公司投资与活跃的投资组合公司投资区分开来)。

在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月内，我们记录了可归因于以下投资的未实现升值(折旧)净变化 (百万美元)：


	三个月九月三十日，						截至9个月九月三十日，
未实现升值(折旧)	2020			2019			2020			2019
投资退出、出售或重组	$	—		$	(6.5	)	$	(30.0	)	$	(4.2	)
债务投资的公允价值调整		(1.1	)		2.5			(31.1	)		(11.2	)
股权投资的公允价值调整		13.8			0.2			(2.3	)		9.1

未实现升值(折旧)净变化	$	12.7		$	(3.8	)	$	(63.4	)	$	(6.3	)

运营净资产净增长

由于上述事件，截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月内，运营导致的净资产净增加(减少)分别为2,070万美元和1,390万美元。

由于上述事件，截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内，运营导致的净资产净增分别为170万美元和2850万美元。

流动性与资本资源

截至2020年9月30日，我们拥有2470万美元的现金和现金等价物，净资产总计3.896亿美元。我们相信，我们目前手头的现金和现金等价物、我们的信贷安排、我们对SBA担保债券的持续访问以及我们预期的投资现金流将提供充足的资本资源，用于运营和融资我们的投资业务，并在至少未来12个月内向我们的股东进行分配。我们打算主要从未来的证券发行中产生额外的现金(包括？在市场上？项目)和未来借款，以及来自运营的现金流，包括在我们投资组合公司的投资所赚取的收入。在短期和长期基础上，我们资金的主要用途将是投资于投资组合公司和向我们的股东分配现金。在截至2020年9月30日的9个月中，我们偿还了1650万美元的SBA债券，这些债券本应在2024年9月1日至2028年9月1日期间到期。我们剩余的未偿还SBA债券将继续在2025年到期，随后几年将持续到2030年，这将需要在各自的到期日或之前偿还。

在截至2020年9月30日的9个月中，我们的现金和现金等价物净增加了970万美元。在此期间，经营活动提供了4710万美元的现金，其中包括8,610万美元的投资资金，这些资金被销售和偿还投资的收益 1.101亿美元所抵消。在同一时期，我们向股东支付了2420万美元的现金股息，偿还了1050万美元的SBA债券净额，偿还了我们信贷安排项下200万美元的净借款，支付了50万美元与我们债务融资相关的递延融资成本，以及根据股票回购计划回购了30万美元的普通股。

资本资源

我们预计，我们将继续通过额外的债务和股本相结合的方式，长期为我们的投资活动提供资金。

小型企业管理局债券

基金是持牌的SBIC，有能力以优惠的利率发行由SBA担保的债券。根据适用于SBIC的小企业投资法和SBA规则，SBIC可以在任何时候拥有由SBA担保的未偿还债券，金额最高可达其监管资本的两倍。目前，小型企业管理局规定，任何小型企业投资公司可借入并由小型企业管理局担保的金额不得超过小型企业投资公司监管资本的300.0%或1.75亿美元，以较低者为准。对于三家或三家以上受共同控制的SBIC，未偿还SBA债券的最高金额不能超过3.5亿美元。SBA债券的固定利率接近现行的10年期国库券利率加上利差，期限为10年，每半年支付一次利息。SBA债券的本金不需要在到期前支付，但可以随时预付。截至2020年9月30日，基金II和基金III的未偿还SBA债券分别为1.335亿美元和1350万美元。根据SBA监管要求和批准，基金III可以根据SBIC债券计划获得高达1.615亿美元的额外SBA债券。有关SBA债券的更多信息，请参阅我们综合财务报表的附注6。

信贷安排

2014年6月，我们加入了信贷安排，为我们的投资和运营活动提供额外资金。2019年4月24日，我们签订了修订后的信贷协议，对信贷安排进行了修改、重述和取代。2020年6月26日，公司修订了修订后的信贷协议，但重要条款保持不变。在其他修订中，修订信贷协议的修正案修改了其中的某些契约，包括将截至2020年6月30日的四个季度的最低综合利息覆盖比率修订为2.25至1.00，将截至2020年9月30日和2020年12月31日的四个季度的最低综合利息覆盖比率修订为2.00至1.00，以及将截至此后每个季度末的每个四个季度的的最低综合利息覆盖比率修订为1.00。信贷安排由我们几乎所有的资产担保，不包括基金的资产。

根据修订的信贷协议，(I)贷款人的循环承诺额从9,000万美元增加到100,000,000美元，具有手风琴功能，允许总承诺额增加到2.5亿美元，条件是在未来任何此类增加时满足某些条件，(Ii)信贷安排的到期日从2019年6月16日延长至2023年4月24日，以及(Iii)信贷安排项下的借款在我们的选择中计息，年利率等于(A)3.00%(或2.75%，如果满足某些条件，包括如果 (X)借款基数中不包括股权，(Y)执行第一留置权银行贷款的合格组合投资对借款基数的贡献大于或等于35%，以及(Z)执行第一留置权银行贷款、最后偿还贷款或执行第二留置权贷款的合格组合投资对借款基数的贡献大于或等于60%)加上1，2，三个月或六个月LIBOR 利率(视情况而定)或(B)2.00%(如果满足上述条件，则为1.75%)加上(A)最优惠利率、(B)联邦基金利率加0.5%、(C)三个月LIBOR加1.0%和(D)零中的最高值。我们支付承诺费，根据信贷安排未使用部分的大小而有所不同：信贷安排未使用部分达到或低于承诺的35%，每年3.00%；信贷安排在总承诺和35%最低使用率之间的任何剩余未使用部分，每年支付0.50%。经修订的信贷协议亦修订信贷安排的若干契诺，包括规定最低资产覆盖比率为2.00比1(以监管为基准)。信贷安排以我们所有资产的优先担保权益为担保, 不包括我们SBIC子公司的资产。

信贷安排下可供借款的金额受最低借款/抵押品基准的限制，该基准适用于我们持有的某些投资组合投资，不包括基金持有的投资。我们在保证信贷安排的投资方面受到限制，包括但不限于对行业集中度、贷款规模、支付频率和状态以及抵押品利息的限制，以及对投资组合公司杠杆的限制，这也可能影响借款基础，从而影响可供借款的金额。

我们已作出惯例陈述和担保，并要求遵守各种契约、报告要求和类似信贷安排的其他惯例要求。这些契约受到管理信贷安排的文件中描述的重要限制和例外的约束。截至2020年9月30日，我们遵守了信贷融资的所有条款。

2018年2月2日，我们完成了2023年到期的5.875%债券(即2023年债券)本金总额约4,350万美元的公开发行。2018年2月22日，承销商行使了购买2023年债券本金总额为650万美元的选择权。在扣除约150万美元的承销折扣和40万美元的发售费用后，我们从2023年债券中获得的总净收益，包括行使承销商期权在内，约为4810万美元。

2023年发行的债券将於2023年2月1日期满，利率为5.875厘。2023年债券可以在2020年2月1日或之后根据我们的选择在任何时间或不时赎回全部或部分。2023年债券的利息每季度派息一次，日期为每年2月1日、5月1日、8月1日和11月1日。2023年债券在纳斯达克全球精选市场挂牌交易，交易代码为DEFUSL。截至2020年9月30日，2023年债券的未偿还本金余额为5000万美元。

2019年2月8日，我们完成了2024年到期的6.000%票据的本金总额约为6,000万美元的公开发行，即2024年债券。2019年2月19日，承销商行使选择权，额外购买2024年债券本金总额900万美元。在扣除约210万美元的承销折扣和40万美元的发售费用后，我们从2024年债券中获得的总净收益，包括行使承销商期权在内，约为6650万美元。

2024年发行的债券将於2024年2月15日期满，利率为6.000厘。2024年债券可以在2021年2月15日或之后根据我们的选择在任何时间或不时赎回全部或部分。2024年债券的利息从2019年5月15日开始，每季在每年的2月15日、5月15日、8月15日和11月15日支付。 2024年债券在纳斯达克全球精选市场上市，交易代码为DEFUSZ。截至2020年9月30日，2024年债券的未偿还本金余额为6900万美元。

2019年10月16日，我们完成了2024年到期的5.375%债券的本金总额约为5,500万美元的公开发行，即2024年11月债券(与2023年债券和2024年2月债券合计，即公开债券)。2019年10月23日，承销商行使选择权，额外购买2024年11月债券的本金总额为830万美元。在扣除约190万美元的承销折扣和30万美元的发售费用后，包括行使承销商选择权在内，2024年11月债券为我们带来的净收益总额约为6110万美元。

2024年11月发行的债券将于2024年11月1日到期，利率为5.375厘。2024年11月的债券可以根据我们的选择在2021年11月1日或之后随时或不时赎回全部或部分债券。2024年11月发行的债券的利息从2020年2月1日开始，每季在每年的2月1日、5月1日、8月1日和11月1日支付。2024年11月的债券在纳斯达克全球精选市场上市，交易代码为FDUSG。截至2020年9月30日，2024年11月债券的未偿还本金余额约为6330万美元。

公开票据是无担保债务，与我们未来的无担保债务并驾齐驱；实际上从属于我们所有现有和未来的有担保债务；在结构上从属于我们的任何子公司、融资工具或类似设施的资产债权，在结构上从属于我们任何子公司、融资工具或类似设施未来可能形成的所有现有和未来债务以及其他债务。

截至2020年9月30日，我们的小型企业管理局债券、公开票据和信贷工具的加权平均声明利率分别为 3.297%、5.749%和3.188%。截至2020年9月30日，在我们的信贷安排下，我们有7,700万美元的未使用承诺，我们需要对这笔金额收取0.890%的费用。截至2020年9月30日，未偿债务加权平均声明利率为4.558%。

作为商业发展公司，我们一般需要满足至少200.0%的资产覆盖率(或在2020年4月29日及以后为150.0%)(定义为我们的综合总资产价值减去所有综合负债和未由优先证券代表的债务与代表债务的高级证券总额的比率)，其中包括借款和我们未来可能发行的任何优先股。这项要求限制了我们可以借到的金额。我们已从美国证券交易委员会获得豁免，允许我们将由小企业管理局担保并由基金发行的任何债务排除在200.0%的资产覆盖率要求之外，这反过来将使我们能够用债务资本为更多投资提供资金。但是，如果满足某些要求，最近的立法将要求的最低资产覆盖率从200.0%修改为150.0%。根据这项立法，如果至少代表多数选票的股东在法定人数出席时批准了一项提案，我们就可以增加杠杆能力。如果我们获得股东批准，我们将被允许在获得批准后的第一天增加杠杆能力。或者，法律允许大多数独立董事批准增加我们的杠杆能力，这种批准将在批准一年后生效。

2019年4月29日，董事会，包括大多数独立董事，根据1940年法案第18(A)(1)和18(A)(2)条批准了150%的最低资产覆盖率。因此，我们必须遵守自2020年4月29日起生效的150%的资产覆盖率。目前，我们不打算寻求股东批准来降低我们的资产覆盖要求。截至2020年9月30日，本公司发行的高级证券的未偿还总额为2.053亿美元，其中我们的资产覆盖率为289.8%。由于SEC自2012年3月27日起给予我们的豁免减免，SBA担保的债券不受1940年法案的资产覆盖范围要求的约束。代表负债的类优先证券的资产覆盖率的计算方法是：我们的综合总资产减去所有未由优先证券代表的负债和债务，再除以代表负债的优先证券总额。

作为BDC，我们一般不允许以低于每股资产净值的价格发行和出售我们的普通股。但是，如果董事会(包括独立董事)认为出售普通股符合我们和我们的股东的最佳利益，并且如果我们的股东批准出售，我们可以低于当时普通股每股资产净值的价格出售我们的普通股或收购我们普通股的认股权证、期权或权利。如果我们的股东批准这样的出售，我们可以出售我们的普通股或认股权证、期权或权利，价格低于我们普通股当时的每股资产净值，如果董事会(包括独立董事)认为这样的出售符合我们和我们的股东的最佳利益。2020年6月4日，我们的股东投票允许我们以低于每股资产净值的价格出售或以其他方式发行普通股，期限为一年，截止日期为2021年6月4日早些时候或我们的2021年股东年会日期。我们预计将在2021年股东年会上向我们的股东提交类似的提案。我们的股东规定，在截至2021年6月4日或我们的2021年股东年会日期的一年内，每次发售的累计股票数量不得超过紧接每次此类出售之前我们已发行普通股的25.0% 。

股票回购计划

我们有一个公开市场股票回购计划(股票回购计划)，根据该计划，我们可以收购最多500万美元的已发行普通股。根据股票回购计划，我们可以(但没有义务)不时在公开市场回购已发行的普通股，前提是我们必须遵守我们的内幕交易政策和1934年证券交易法(经修订)规则10b-18的要求，包括某些价格、市值和时间限制。任何股票回购的时间、方式、价格和金额将由我们的管理层根据对经济和市场状况、股票价格、资金可用性、适用的法律和法规要求以及其他公司考虑因素的评估自行决定。2020年10月26日，董事会将股票回购计划延长至2021年12月31日，或直到批准的美元金额用于回购股票。股票回购计划不要求我们回购任何特定数量的股票，我们不能保证将根据股票回购计划回购任何股票。股票回购计划可随时暂停、延长、修改或终止。在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，我们在公开市场分别以零和30万美元的价格回购了0股和25,719股普通股。在截至2019年9月30日的三个月和九个月内，我们没有进行任何普通股回购。有关股票回购的其他信息，请参阅我们的合并财务报表附注8。

关键会计政策和估算的使用

根据公认会计原则编制财务报表要求管理层作出影响财务报表中报告金额的某些估计和假设。我们已将投资估值和收入确认确定为我们最关键的会计估计。我们不断评估我们的预估，包括与以下描述的事项相关的预估。这些估计是基于我们目前掌握的信息，以及我们认为在这种情况下合理的各种其他假设。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计值大不相同。下面将讨论我们的关键会计政策。

证券组合投资的价值评估

作为商业数据中心，我们始终按照GAAP和1940年法案的公允价值报告我们的资产和负债。因此，我们需要定期确定我们所有投资组合的公允价值。

我们的投资通常由非流动性证券组成，包括对中低端市场公司的债务和股权投资。容易获得市场报价的投资按这样的市场报价估值。由于我们预计我们投资组合中的几乎所有投资都不会有现成的市场，因此我们基本上按照董事会使用书面估值政策和一致应用的估值程序真诚确定的公允价值对我们所有的投资组合投资进行估值。由于确定不具备现成市场价值的投资的公允价值的固有不确定性，我们投资的公允价值可能与此类投资存在现成市场价值时所使用的价值存在重大差异，差异可能很大。

关于没有现成市场报价的投资，审计委员会每个季度都会进行一个多步骤的估值过程，如下所述：

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我们的季度评估流程首先由负责投资组合投资的投资顾问的投资专业人员对每个投资组合公司或投资进行初步评估和评级。

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然后记录初步估值结论，并与投资顾问的投资委员会进行讨论；

董事会聘请一间或多间独立估值公司，对未能即时取得市场报价的精选我们的投资组合进行独立评估。每项投资组合公司投资一般至少每历年由评估公司评估一次，而每项新的投资组合公司投资在初始投资后的12个月期间至少评估一次。在某些情况下，我们可能会确定要求对某些投资组合公司投资进行独立评估不符合成本效益，因此不符合我们股东的最佳利益。此类情况包括(但不限于)我们确定投资组合公司投资的公允价值相对于整个投资组合的公允价值相对较小的情况。董事会咨询了独立估值公司，以得出我们对截至2020年9月30日和2019年12月31日的17项和13项投资组合公司投资的公允价值的确定，这些投资组合公司投资分别占投资组合投资总额的25.8%和30.9% (不包括分别在截至2020年9月30日和2019年12月31日的三个月内进行的新的投资组合公司投资)；

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董事会审计委员会审查投资顾问和家独立估值公司的初步估值，并回应和补充估值建议，以反映任何意见；以及

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董事会根据投资顾问、独立估值公司和审计委员会的意见，讨论估值并真诚地确定我们投资组合中每项投资的公允价值。基于投资顾问、独立估值公司和审计委员会的意见，董事会真诚地讨论我们投资组合中每项投资的估值并确定其公允价值。

在善意确定证券投资价值时，我们从证券的成本基础开始。交易价格通常是对开始时公允价值的最佳估计。当证据支持随后将账面价值从原始交易价格更改为时，将进行调整以反映预期退出价值。

根据董事会采用的政策和方法，我们对我们的债务和股权投资进行详细的估值，包括对本公司的无资金支持的债务投资承诺进行分析，使用适当的市场法和收益法。在市场法下，我们通常使用企业价值法来确定投资的公允价值。没有一种方法可以估计企业价值，事实上，对于任何一家投资组合公司，企业价值通常最好表示为一系列价值，我们从这些价值范围中得出企业价值的单一估计。在收益法下，我们通常准备和分析贴现现金流模型，以估计个人债务投资或标的投资组合公司本身的未来现金流的现值。

我们使用最新的投资组合公司财务报表和预测评估投资组合公司的投资。我们还咨询投资组合公司的高级管理层，以获得投资组合公司业绩的进一步更新，包括行业趋势、新产品开发和其他运营问题等信息。

对于我们的债务投资，用于估计公允价值的主要估值技术是贴现现金流量法。然而，如果信用质量恶化或债务投资处于清算状态，我们可能会考虑其他方法来确定公允价值，包括从投资组合公司的企业价值中可归因于债务投资的价值或在清算分析中将收到的收益。我们的贴现现金流模型根据相关债务投资协议中规定的未来利息和本金支付，通过对我们债务投资的未来现金流应用适当的贴现率来估计一系列公允价值。我们根据以下因素为每项投资准备加权平均资本成本，以用于贴现现金流模型，这些因素包括但不限于：私人公司类似建议或执行的投资交易的当前定价和信用指标；投资组合公司的历史财务结果和展望；以及投资组合公司目前的杠杆和信用质量与截至投资日期的杠杆和信用质量的比较。在确定债务投资的公允价值时，我们还可以考虑以下因素：投资组合公司未来定期付款的能力；提前还款罚金和其他费用；预计剩余寿命；任何担保此类债务投资的抵押品的性质和可变现价值；以及利率环境和信贷市场的变化，这些变化通常可能会影响进行类似投资的价格。我们估计我们的债务投资的剩余寿命一般是该工具的法定到期日，因为我们通常打算持有债务投资到到期。然而, 如果我们有信息表明债务投资预计将在短期内偿还，我们将使用基于预期偿还日期的估计剩余寿命。

对于我们的股权投资，包括股权证券和权证，我们通常使用市场方法，包括符合行业惯例的估值方法来估计投资组合公司的企业价值。通常，私营公司的企业价值是基于EBITDA、净收入、收入的倍数，在少数情况下是账面价值。在评估投资组合公司的企业价值时，我们分析符合行业惯例的各种因素，包括但不限于原始交易倍数、投资组合公司的历史和预期财务业绩、适用的市场交易和交易可比性、适用的市场收益率和杠杆水平、任何抵押品的性质和可变现价值、投资组合公司开展业务的市场，以及上市同行公司的财务比率比较。

我们还可以在估计权益证券的公允价值时使用收益法，如果与行业惯例一致或市场法在其他方面不适用，则可以将其作为主要方法，或者作为确认由市场法确定的公允价值范围的辅助方法。我们通常根据对投资组合公司未来自由现金流(或收益)的预测来准备并分析贴现现金流模型。我们考虑各种因素，包括但不限于投资组合公司的预期财务业绩、适用的市场交易和交易比较、适用的市场收益率和杠杆水平、投资组合公司开展业务的市场，以及上市同行公司的财务比率比较。

投资及相关投资收益。投资的已实现损益在出售或处置组合投资时入账，并按出售或处置的净收益与投资的成本基础之间的差额计算，而不考虑先前确认的未实现增值或折旧。综合经营报表的未实现增值或折旧净变动包括董事会通过应用我们的估值政策确定的较上一期间投资公允价值的变化，以及将前期已退出投资的任何未实现增值或折旧重新分类为已实现投资损益的净变化。(br}综合经营报表的未实现增值或折旧包括董事会通过应用我们的估值政策确定的投资公允价值的变化，以及将前期已退出投资的任何未实现增值或折旧重新分类为投资已实现损益。

利息和股息收入。利息和股息收入按权责发生制记录，我们预计将收取此类金额。根据债务的未偿还本金和合同条款，每天应计利息。股利收入在宣布股息时记录，或者在投资组合公司有义务进行分配时记录，通常在收到时确认。对投资组合公司的分配进行评估，以确定分配是收益分配还是资本回报。收益分配包括在股息收入中，而资本回报则记录为投资成本基础上的减少。在从投资组合公司收到相关纳税表格后，估计数将根据需要进行调整。

皮克收入。我们的某些投资包含PIK收入条款。按适用投资协议中指定的合同率计算的PIK收入将添加到投资本金余额中，而不是以现金支付，并在合并运营报表中记录为利息或股息收入(视情况而定)。一般情况下，PIK可以是实物支付或者全是现金。当有合理的怀疑是否会收取PIK收入时，我们就停止积累PIK收入。在非权责发生制指定日期之前已按合同将资本化到投资本金余额的PIK收入不计入利息或股息收入，而是通过投资的估值(并相应调整未实现折旧，视情况而定)进行评估。PIK收入包括在我们的应税收入中，因此会影响我们需要以股息形式向股东支付的金额，以便保持我们作为RIC的税收待遇，并避免支付公司级别的美国联邦所得税，即使我们尚未收取现金。

非应计项目。当本金、利息或股息支付严重逾期，或有合理怀疑本金、利息或股息将被收取时，债务投资或优先股权投资(我们将为其应计PIK 股息)被置于非应计状态。自贷款处于完全非应计状态之日起，任何原始发行贴现和市场贴现不再计入利息收入。非应计投资收到的利息和股息支付可确认为利息或股息收入，或根据管理层的判断应用于投资本金余额。非权责发生制投资在支付逾期本金、利息或股息时恢复为权责发生制投资，根据管理层的判断，可能会保持流动状态。

搜查令。对于我们的债务投资，我们有时会收到权证或其他与股权相关的证券(权证)。我们根据权证在收到之日各自的公允价值与收到的债务和权证的总公允价值的比例确定认股权证的成本基准。债务面值与认股权证价值转让所产生的记录公允价值之间的任何差额，均视为OID，并在债务投资期限内采用实际利息方法计入利息收入。在提前支付债务投资后，任何未增值的OID都会加速转化为利息收入。

手续费收入。与我们的投资相关的所有交易手续费均确认为手续费收入，通常是非经常性的。这类费用通常包括向投资组合公司提供的服务费用，包括结构和咨询服务。我们确认在提供服务或交易完成时提供此类结构设计和咨询服务的费用收入。在提前偿还债务投资时，任何提前还款罚金在赚取时都记录为手续费收入。

我们通常还会收到与投资相关的债务投资发起费或结算费。该等债务投资发端及结算费在本公司综合资产负债表中列为未赚取收入，抵销投资成本，并在投资期内增加为利息收入。在提前偿还债务投资时，任何未增值的债务投资发起费和结算费都会加速计入利息收入。

2018年8月，FASB发布了ASU 2018-13，公允价值计量(主题820) 更改公允价值计量的披露要求，旨在通过删除不符合成本效益的披露、澄清披露的具体要求以及添加相关披露要求来改进公允价值披露要求。该指导对2019年12月15日之后开始的年度和中期报告期有效。我们采用了自2020年1月1日起生效的亚利桑那州立大学。为了遵守ASU 2018-13年度的规定，合并财务报表的附注中不需要对公允价值进行重大更改。

SEC规则12b-2更新

2020年3月，证券交易委员会通过了证券交易委员会版本号34-88365(最终规则)下的最终规则，修订了交易法规则12b-2中的加速文件服务器和大型加速文件服务器定义。修订包括一项条款，根据该条款，如果BDC(1)公众流通股为7500万美元或更多，但低于7亿美元，和(2)的年投资收入低于1亿美元，则BDC将被排除在加速文件服务器和大型加速文件服务器定义之外。此外，BDC必须遵守与其他发行人相同的加速申请者和大型加速申请者身份的过渡条款，但以投资收入代替收入。这些修正案将减少要求发行人遵守根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第404(B)条规定的财务报告内部控制要求的审计师证明的数量。(br}2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第404(B)条规定的内部控制财务报告要求的审计师证明。最终规则适用于2020年4月27日或之后提交的年度报告。该公司目前正在评估这一最终规则，但相信它将不再是加速提交程序。

表外安排

我们可能在正常业务过程中参与具有表外风险的金融工具以满足我们投资组合公司的财务需求。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们的表外安排包括为各种未提取的循环贷款、其他债务投资和资本承诺提供资金的未偿还承诺，总额分别为400万美元和480万美元。下表汇总了这些未履行的承付款(百万美元)：


	2020年9月30日						2019年12月31日
投资组合公司-投资	总计承诺			没有资金支持承诺			总计承诺			没有资金支持承诺
联合系统公司-循环贷款	$	4.0		$	0.2		$	—		$	—
FDS航空电子公司(dba飞行显示系统)-循环贷款		0.2			—			0.2			—
法国运输有限责任公司-循环贷款		—			—			1.0			1.0
犀牛装配公司，LLC-延期付款承诺		0.9			0.9			0.9			0.9
安全产品集团，LLC-普通股(单位)		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾

总计	$	8.0		$	4.0		$	5.0		$	4.8

(1)	投资组合公司在期末不再持有。该承诺代表我们最大的潜在责任与之前出售投资组合公司的基础业务所产生的某些担保义务相关。

上述每项承诺的附加细节在我们的综合投资计划中提供。

关联方交易

我们已与关联方或关联方建立了许多业务关系，包括：

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我们与Fidus Investment Advisors签订了投资咨询协议，作为我们的投资顾问。根据该协议，投资顾问管理我们的日复一日经营和投资活动。我们根据投资咨询协议向投资顾问支付服务费，该协议由两部分组成：基础管理费和激励费。见我们合并财务报表的附注5。

我们的董事长兼首席执行官Edward H.Ross和总裁Thomas C.Lauer是 Fidus Investment Advisors的经理。2015年5月，Fidus Investment Advisors与Fidus Partners，LLC(合并后的组合)合并，Fidus Investment Advisors和Fidus Partners，LLC的成员将各自在Fidus Investment Advisors and Partners的所有会员权益贡献给一家新成立的有限责任公司Fidus Group Holdings，LLC(？Holdings)。因此，Fidus Investment Advisors是控股公司的全资子公司，控股公司是根据特拉华州法律成立的有限责任公司。

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我们与Fidus Investment Advisors签订了管理协议，为我们提供进行以下工作所需的办公设施和行政服务日复一日运营部。见我们合并财务报表的附注5。

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我们与Fidus Partners，LLC签订了一项许可协议，根据该协议，Fidus Partners，LLC已授予我们非独家的免版税许可，允许我们使用Fidus这个名称。

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2020年2月25日，本公司与Fidus Equity Fund I，L.P.(FEF I？)签订了有限合伙协议(协议) 。根据协议，我们将担任FEF I的普通合伙人，FEF I由第三方投资者所有，成立FEF I是为了从我们手中购买精选股权投资的50%。 2020年2月25日，我们将我们在20家投资组合公司的50%股权投资出售给FEF I，获得3590万美元的净收益，扣除估计税后的已实现收益约为2040万美元。我们不会从FEF I收取以FEF I普通合伙人身份提供的任何服务的任何费用。

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投资顾问在与董事会协商后，同意自愿免除截至2020年9月30日的9个月0.4美元的收入奖励费用。截至2020年9月30日的三个月以及截至2019年9月30日的三个月和九个月没有收入奖励费用减免。

关于首次公开募股和我们选择作为BDC受到监管，我们于2012年3月27日向SEC申请并获得了豁免救济，以允许我们采取适用于BDC的1940法案本来会禁止的某些行动。自2014年6月30日起，根据SEC的单独豁免减免，就资产覆盖要求而言，基金II 和基金III发行的任何SBA债券都不被视为优先证券。

虽然我们可以与投资顾问或其附属公司管理的投资实体共同投资，但在1940年法案及其规则和法规允许的范围内，1940年法案对共同投资施加了重大限制。SEC工作人员已批准我们在一项豁免申请中寻求救济，该申请扩大了我们与投资顾问或其附属公司(附属基金)管理的其他基金共同投资于投资组合公司的能力，其方式与我们的投资目标、立场、政策、战略和限制以及监管要求和其他相关因素相一致，但须符合遵守某些条件(第3号命令)。根据该命令，吾等获准与吾等联属公司共同投资，前提是所需多数(定义见 1940年法令第57(O)条)或独立董事就共同投资交易作出若干结论，包括(1)交易条款(包括须支付的代价) 对吾等及吾等股东而言是合理及公平的，且不涉及吾等或吾等股东任何相关人士的越权行为；及(2)交易符合吾等股东的利益，并符合吾等的投资目标及策略。

此外，我们和投资顾问各自根据1940年法案下的规则17j-1通过了联合道德守则，该规则规范我们和投资顾问的高级管理人员、董事和员工的行为。此外，投资顾问根据1940年“投资顾问法案”(经修订)下的规则204A-1和1940年法案下的规则17j-1(C)通过了道德准则。我们还通过了适用于Fidus和投资顾问的所有高级管理人员、董事和员工的商业行为守则。我们的高级管理人员和董事还必须履行1940年法案和马里兰州公司法规定的职责。

近期发展

2020年10月1日，我们退出了对Pugh Lubricants，LLC的债务和股权投资。我们的次级债务投资收到了2660万美元的全额付款，其中包括预付款。我们收到了普通股投资的分配，实现收益约为50万美元。

2020年10月26日，我们的董事会宣布于2020年12月18日向截至2020年12月4日登记在册的股东支付每股0.30美元的定期季度股息。此外，我们的董事会宣布向截至2020年12月4日登记在册的股东支付2020年12月18日每股0.04美元的补充股息。

2020年10月28日，我们在第二留置权债务上投资了600万美元，这是1200万美元票据承诺的部分资金，以及对一家领先的泳池设备和用品地区分销商的150万美元普通股。

自2020年9月30日以来，新冠肺炎疫情在全球范围内的爆发及其对美国和全球经济的相关影响继续对本公司部分投资组合公司的业务运营产生不利影响。大流行的最终经济后果，以及对经济、市场、行业和个人发行者的长期影响，仍然不确定。本公司投资的证券发行人的运营和财务表现取决于未来的发展，包括疫情的持续时间和蔓延，这种不确定性可能反过来对本公司投资的价值和流动性产生不利影响，并对本公司的业绩产生负面影响。

我们受到金融市场风险的影响，包括利率的变化。利率变化会影响我们的融资成本和我们投资组合的估值。我们的风险管理系统和程序旨在识别和分析我们的风险，设置适当的政策和限制，并通过可靠的管理和信息系统以及其他政策和计划持续监控这些风险和限制。此外，由于全球新冠肺炎疫情，美国和全球资本市场和信贷市场经历了更高水平的压力，导致这些市场的波动水平增加，我们持有的证券价值普遍下降。

在未来，我们的投资收益可能还会受到包括伦敦银行同业拆借利率和最优惠利率在内的各种利率变化的影响，包括任何包括浮息在内的债务投资。针对新冠肺炎疫情，美国联邦储备委员会等央行降低了部分利率，降低了伦敦银行间同业拆借利率。长期降低利率将减少我们的总投资收入，如果LIBOR的这种下降没有被我们在任何组合投资中赚取的LIBOR利差的相应增加、我们运营费用的减少(包括我们的收入激励费用)或我们与LIBOR挂钩的浮动利率债务的利率降低所抵消，那么我们的净投资收入可能会减少。截至2020年9月30日和2019年12月31日，投资组合公司的债务投资分别有19和17个浮动利率利息，按公允价值计算分别占我们投资组合的2.03亿美元和1.813亿美元，而我们债务投资组合的其余部分完全由固定利率投资组成。我们的集合SBA债券和公开债券按固定利率计息。根据我们的选择，我们的信贷工具的利息年利率等于(A)3.00%(或2.75%，如果满足某些条件，包括如果(X)借款基数中不包括股权， (Y)执行第一留置权银行贷款的合格组合投资对借款基数的贡献大于或等于35%，以及(Z) 正在履行第一留置权银行贷款、最后偿还贷款的合格组合投资对借款基数的贡献，或履行第二留置权贷款大于或等于60%)加上一个月、两个月、三个月或六个月的伦敦银行同业拆借利率(视情况而定, 或(B)2.00%(如果满足上述条件，则为1.75%)加上(A)最优惠利率、(B)联邦基金利率加0.5%、(C)三个月LIBOR加1.0%和(D)零中的最高值。

由于我们目前并计划在未来借钱进行投资，我们的净投资收入取决于我们借入资金的利率与我们将借来的资金进行投资的利率之间的差额。因此，不能保证市场利率的重大变化不会对我们的净投资收益产生实质性的不利影响。在利率上升的时期，我们的资金成本会增加，如果我们的投资组合产生的利息收入没有相应的增加，这可能会减少我们的净投资收入。

下表显示了假设基准利率变化，假设截至2020年9月30日我们的投资和借款没有变化(以百万美元为单位)，净投资收入组成部分按年率计算的大致增减情况：


加(减)基点	利息收入增加 (减少)^{(1) (2)}			利息支出增加 (减少)		净增长 (减少)			净投资收入⁽³⁾
(200)	$	(0.1	)	$	—	$	(0.1	)	$	(0.1	)
(150)		(0.1	)		—		(0.1	)		(0.1	)
(100)		(0.1	)		—		(0.1	)		(0.1	)
(50)		(0.1	)		—		(0.1	)		(0.1	)
50		0.2			0.1		0.1			0.1
100		0.4			0.3		0.1			0.1
150		0.7			0.4		0.3			0.2
200		1.4			0.5		0.9			0.7
250		2.4			0.6		1.8			1.4
300		3.4			0.7		2.7			2.2

(1)	我们的某些可变利率债券投资有LIBOR利率下限，这可以减轻利率下降的影响。

(2)	假设截至2020年9月30日的三个月LIBOR利率计算利息收入。

(3)	包括20.0%的收入奖励费用对净利息净增(减)的影响。

我们维护信息披露控制和程序，旨在确保我们根据“交易法”归档或提交的报告中需要披露的信息在SEC规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并确保此类信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出有关要求披露的决定。我们的首席执行官和首席财务官对截至本报告所涵盖期间结束时我们的披露控制和程序(如交易所法案规则13a-15(E)所定义)的设计和操作的有效性进行了评估。根据对这些披露控制和程序的评估，首席执行官官员和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的。应该注意的是，任何控制系统，无论设计和操作得多么好，都只能提供合理的、而不是绝对的保证以保证系统目标的实现。此外，任何控制系统的设计在一定程度上都是基于对未来事件可能性的某些假设。由于控制系统的这些和其他固有限制，不能保证任何设计在所有潜在的未来条件下都能成功实现其规定的目标，无论多么遥远。

财务报告内部控制的变化

我们对财务报告的内部控制在2020年第三季度没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

除了本报告中列出的其他信息(包括下面的风险因素)外，您还应仔细考虑我们在截至2019年12月31日的10-K表格中讨论并于2020年2月27日提交给证券交易委员会的风险因素，这些因素在此并入作为参考。这些风险因素可能对我们的业务、财务状况和/或经营业绩产生重大影响。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况和/或经营业绩产生重大影响。

2018年生效的立法将允许我们招致额外的杠杆。

1940年法案一般禁止本公司负债，除非紧接在该借款之后，我们对总借款有至少200.0%的资产担保(即，债务金额不得超过我们资产价值的50.0%)。然而，2018年3月，小企业信贷可用性法案(SBCA？)修改了1940年法案，允许商业发展公司在满足某些要求的情况下，将其可能产生的最高杠杆率从200.0%的资产覆盖率提高到150.0%。根据SBCA，如果代表至少多数选票的股东在法定人数存在时批准了一项提案，我们就可以增加我们的杠杆能力。如果我们获得股东批准，我们将被允许在此类批准后的第一天增加杠杆能力。或者，SBCA允许1940年法案第57(O)节所定义的独立董事所需的多数批准增加我们的杠杆能力，此类批准将在该提案一周年后生效。在任何一种情况下，我们都需要在我们的网站和SEC备案文件中披露某些信息，其中包括收到增加我们杠杆的批准、我们的杠杆能力和使用情况以及与杠杆相关的风险。

2019年4月29日，董事会，包括多数独立董事，根据1940年法案第18(A)(1)和18(A)(2)条批准了150%的最低资产覆盖率。因此，我们必须遵守自2020年4月29日起生效的150%的资产覆盖率。目前，我们不打算寻求股东批准来降低我们的资产覆盖要求。

杠杆放大了我们负债投资和已投资股权资本的潜在亏损。当我们使用杠杆来为我们的投资提供部分资金时，我们的股东将体验到投资于我们证券的更大风险。如果我们的资产价值增加，那么杠杆化将导致可归因于我们普通股的资产净值比我们没有杠杆化时的资产净值增长得更快。相反，如果我们的资产价值下降，杠杆化将导致资产净值比没有杠杆化业务的情况下更大幅度的下降。同样，如果我们的收入超过借款的应付利息，我们的净投资收入将比没有杠杆的情况下增加得更多，而我们收入的任何减少都将导致净投资收入的下降幅度比我们没有借款的情况下更大。这样的下降可能会对我们支付普通股股息、计划债务支付或与我们的证券相关的其他付款的能力产生负面影响。增加杠杆也可能导致我们的信用评级被下调。杠杆通常被认为是一种投机性投资技术。

与LIBOR计算过程相关的更改可能会对我们的LIBOR指数浮动利率债务证券投资组合的价值产生不利影响。

伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)，是伦敦银行间市场上银行间拆借交易使用的基本利率，被广泛用作制定全球贷款利率的参考。我们通常使用LIBOR作为我们向投资组合公司发放的浮动利率贷款的参考利率，因此根据向投资组合公司发放的定期贷款应支付给我们的利息是使用LIBOR计算的。我们债务投资的条款通常包括最低利率下限，这是根据伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)计算的。

最近，有人担心，英国银行家协会 (BBA)调查的一些成员银行在计算一系列期限和货币的LIBOR时，可能一直在少报或以其他方式操纵适用于它们的银行间拆借利率，以从其衍生品头寸中获利，或避免出现资本不足或不良声誉或其他后果，这些后果可能是因为报告的银行间拆借利率高于它们实际提交的利率。多家BBA成员银行与其监管机构和执法机构就涉嫌操纵伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)达成和解，各司法管辖区监管机构和政府当局的调查仍在进行中。

洲际交易所基准管理机构、监管机构或执法机构因这些或未来事件而采取的行动可能会导致确定LIBOR的方式发生变化。潜在变化或与此类潜在变化相关的不确定性可能会对基于LIBOR的证券市场产生不利影响，包括我们以LIBOR为指数的浮动利率债务证券投资组合。此外，对LIBOR的确定或监管的任何进一步改变或改革都可能导致报告的LIBOR突然或长期增加或减少，这可能会对基于LIBOR的证券市场或我们的LIBOR指数、浮动利率债务证券、贷款和其他金融义务或由我们持有或应欠我们的信用延期产生不利影响。

2017年7月27日，负责监管LIBOR的英国金融市场行为监管局(FCA)宣布，打算在2021年之后停止说服或强制银行提交LIBOR利率。此外，在2020年3月25日，金融监管局表示，尽管2021年底后企业不能依赖伦敦银行间同业拆借利率的核心假设没有改变，但新冠肺炎的爆发影响了许多企业转型规划的时机，金融监管局将继续评估新冠肺炎疫情对转型时间表的影响，并尽快更新市场。目前尚不清楚 2021年后LIBOR是否将不复存在，或者是否会建立新的计算LIBOR的方法，使其在2021年后继续存在。我们对伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)有敞口，包括2021年之后到期的金融工具。我们的敞口来自我们的LIBOR指数浮动利率债务证券投资组合的价值。

在美国，联邦储备委员会(Federal Reserve Board)和纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)与另类参考利率委员会(Alternative Reference Rate Committee)(一个由美国大型金融机构组成的指导委员会)正在考虑用一个新指数取代美元LIBOR，该指数由短期回购协议计算，由称为担保隔夜融资利率(SOFR)的国债支持。纽约联邦储备银行于2018年4月开始发布SOFR。SOFR 作为伦敦银行间同业拆借利率的替代品是否获得市场吸引力仍然是个问题，目前伦敦银行间同业拆借利率的未来也是不确定的，包括新冠肺炎疫情是否会对伦敦银行间同业拆借利率的过渡计划产生进一步的影响。

取消LIBOR或对LIBOR的确定或监管进行任何其他更改或改革可能会对任何LIBOR指数化浮动利率债务证券、贷款和其他金融义务或信贷延期的市场或价值产生不利影响，或对我们的整体财务状况或运营结果产生不利影响。如果LIBOR不复存在，我们可能需要与我们的投资组合公司重新协商延长至2021年之后的信贷协议，这些公司利用LIBOR作为确定利率的因素，以建立新标准来取代LIBOR。

我们无法控制的事件，包括正在发生的新冠肺炎大流行等公共卫生危机，可能会对我们的运营业绩和财务业绩产生负面影响。

市场波动期已经发生，并可能继续发生，以应对大流行或我们无法控制的其他事件。这些类型的事件已经并可能继续对我们和我们投资组合公司的经营业绩产生不利影响。例如，2019年12月，一种新的冠状病毒株(名为新冠肺炎)在中国浮出水面，此后传播并继续传播到包括美国在内的其他国家，此次疫情导致并将在一段未知的时间内继续导致受影响的地方、地区、国家和全球市场和经济体的中断。

关于美国信贷市场(特别是中间市场贷款)，这场疫情已造成，而且在完全解决之前，很可能继续导致以下情况：(I)政府强制实施各种形式的就地避难所订单和非必要业务的关闭，导致许多中端市场借款人的业务严重中断，包括供应链、需求和运营的实际方面，以及员工的裁员，虽然这些影响希望是暂时的，但一些影响可能是持久的，甚至是永久性的；(Ii)借款人对循环信贷额度的提取增加；(Iii)借款人要求修改和豁免其信贷协议以避免违约的要求增加，此类借款人的违约增加和/或在贷款到期日获得再融资的难度增加；(Iii)借款人要求修改和豁免其信贷协议以避免违约的要求增加了，这类借款人的违约增加和/或增加了在贷款到期日获得再融资的难度；(Iii)借款人要求修改和豁免其信贷协议以避免违约的要求增加了，这类借款人的违约增加和/或增加了在贷款到期日获得再融资的难度；(Iv)这些市场的波动性和扰乱，包括定价和利差的更大波动性，以及在波动性增加期间对贷款进行估值的困难，以及流动性问题；以及(V)州和联邦政府为解决市场、企业和一般经济所面临的问题而提出的快速变化的建议和/或行动，这些问题不一定充分解决贷款市场和中间市场企业面临的问题。

此次爆发正在对市场和整体经济产生不利影响，未来的任何爆发都可能对市场和整体经济产生不利影响，这可能会对贷款人发起贷款的能力、发起的贷款的数量和类型、授予借款人的修订和豁免的数量和类型以及在借款人违约时采取的补救措施等产生实质性的不利影响。每一项都可能对我们可供投资的贷款的数量和质量以及我们的回报等产生负面影响。

本公司和投资顾问已经并将继续采取合理的措施，以确保他们维持正常的业务运营，并确保本公司及其投资组合和资产受到保护。但是，如果发生疫情或暴发，如新冠肺炎，不能保证本公司、投资顾问和服务提供商，或本公司的投资组合公司能够在较长一段时间内保持正常的业务运营，或不会因疾病或其他原因暂时或长期失去关键人员的服务。不能保证公司、投资顾问和服务提供商或本公司的投资组合公司能够在较长一段时间内保持正常的业务运营，或者不会因疾病或其他原因暂时或长期失去关键人员的服务。流行病或疾病还可能损害投资顾问所依赖的信息技术和其他运营系统，否则可能会破坏公司服务提供商执行基本任务的能力。截至本10-Q报告之日，无法确定本次疫情的范围，或未来的任何疫情，任何此类疫情、市场混乱或不确定性可能持续多长时间，任何政府行动将产生的影响，或对我们和我们投资组合公司的全部潜在影响。对我们运营结果的任何潜在影响将在很大程度上取决于未来的事态发展和可能出现的关于新冠肺炎的持续时间和严重程度的新信息，以及当局和其他实体为遏制新冠肺炎或处理其影响而采取的行动，所有这些都是我们无法控制的。这些潜在的影响虽然不确定，但可能会对我们和我们的投资组合公司的运营业绩产生不利影响。

如果经济无法大幅重新开放，高失业率持续很长一段时间，贷款拖欠、贷款非应计项目、问题资产和破产可能会增加。此外，我们贷款的抵押品可能会贬值，这可能会导致贷款损失增加，贷款担保人的净值和流动性可能会下降，从而削弱他们履行对我们承诺的能力。贷款拖欠和非应计项目的增加或贷款抵押品和担保人净值的减少可能导致成本增加和收入减少，这将对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

如果我们的运营和有效性或投资组合公司(或上述任何关键人员或服务提供商)的运营和有效性受到损害，或者如果必要或有益的系统和流程中断，我们也将受到负面影响。

任何突发公共卫生事件，包括新冠肺炎大流行或其他现有或新的流行病的爆发，或其威胁，以及由此带来的金融和经济市场不确定性，都可能对我们和我们投资的公允价值产生重大不利影响。这些潜在影响虽然不确定，但可能会对我们和我们的投资组合公司的运营业绩产生不利影响。

我们目前正处于资本市场混乱和经济不确定的时期。

自2019年12月新冠肺炎在全球爆发以来，美国资本市场经历了极端的波动和混乱。疫情的全球影响正在迅速演变，许多国家已经采取了隔离措施，禁止旅行，并关闭了办公室、企业、学校、零售店和其他公共场所。企业也在实施类似的预防措施。这些措施，以及围绕新冠肺炎的危险和影响的普遍不确定性，已经对供应链和经济活动造成了重大干扰。新冠肺炎的影响导致全球公股市场大幅震荡下跌，这种震荡还会持续多久还不得而知。随着新冠肺炎的不断蔓延，潜在的影响，包括全球、地区性或其他经济衰退，越来越不确定，也越来越难以评估。一些经济学家和主要投资银行表示担心，病毒在全球范围内的持续传播可能会导致全球经济低迷。

新冠肺炎疫情造成的资本市场混乱扩大了无风险证券与高风险证券收益率之间的利差，导致部分资本市场流动性不足。这些和未来的市场中断和/或流动性不足预计将对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。不利的经济状况预计也会增加我们的融资成本，限制我们进入资本市场的机会，或者导致贷款人决定不向我们提供信贷。这些事件限制并可能继续限制我们的投资来源，限制我们的增长能力，并对我们的运营业绩以及我们的债务和股权投资的公允价值产生实质性的负面影响。

此外，最近新冠肺炎疫情造成的经济活动中断已经并可能继续对涉及我们投资的潜在流动性事件产生负面影响。我们投资的非流动性可能会使我们很难在需要时出售此类投资以获得资本，因此，如果我们被要求出于流动性目的出售这些投资，我们可能会实现远低于我们记录的投资的价值。无法筹集或获得资本，并因此需要出售我们全部或部分投资，可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

根据守则和财政部条例的某些适用条款以及美国国税局发布的收入程序，如果每个股东可以选择以现金或股票的形式获得RIC的全部分配，则RIC可以将其自身股票的分配视为满足其RIC分配要求，但要分配给所有股东的现金总额必须至少为申报分配总额的20%。如果太多的股东选择接受现金分配，我们必须在选择接受现金的股东之间分配可供分配的现金 (分配余额以我们普通股的股票支付)。如果我们决定在股票中部分支付符合本收入程序的任何分配，则收到此类股息的应税股东将被要求将股息的全部金额(无论是以现金、我们的股票还是两者的组合收到)作为普通收入(或作为长期资本收益(如果此类分配被适当地报告为资本利得股息)计入美国联邦所得税目的的当前和累计收益和利润的范围内)。因此，美国股东可能需要为超过收到的任何现金的股息缴税。如果美国股东出售其收到的作为股息的股票以缴纳此税，则销售收益可能低于与股息相关的收入中包含的金额，这取决于我们股票在出售时的市场价格。

此外，对于非美国股东，我们可能需要就此类股息预扣美国税，包括应以股票支付的全部或部分股息。如果我们有相当数量的股东决定出售我们股票的股份以支付股息应缴税款，可能会给我们股票的交易价格带来下行压力。

由于新冠肺炎疫情或其他经济中断，我们可能无法增加我们的股息，可能会减少或推迟我们的股息，并选择产生美国联邦消费税，以保存现金和保持灵活性。

作为商业数据中心，我们不需要向股东作出任何分派，但与我们选择作为守则 M分章规定的RIC征税有关的分派除外。为了维持我们作为RIC的税收待遇，我们必须在每个纳税年度向股东分配至少90%的投资公司应税收入(即，净普通收入加上已实现的短期净资本收益超过已实现的长期净资本损失)。如果我们有资格作为RIC征税，我们通常不会为我们及时分配给股东的投资公司应税收入和净资本收益(即已实现的净长期资本收益超过已实现的短期资本损失净额)缴纳公司级别的美国联邦所得税。我们将对RIC的未分配收入缴纳4%的美国联邦消费税，除非我们在每个日历年分配至少(I)该日历年普通收入的98.0%，(Ii)截至该日历年10月31日的一年期间超过资本损失的98.2%的资本收益和净资本收益的总和，以及(Iii)在该年度内未分配且我们没有缴纳联邦所得税的前几年的任何普通收入和净资本利得的总和。我们将在每个日历年分配至少(I)该日历年普通收入的98.0%，(Ii)截至该日历年10月31日的一年期间超出资本损失的98.2%的资本利得和净资本利得的总和。

根据守则，我们可以在当年年底后支付股息来满足我们的某些RIC分配。特别是，如果我们在下一年1月支付当年10月、11月或12月申报的股息，并在本年度支付给登记在册的股东，则如果股息是在当年12月31日支付的，则就所有美国联邦税收而言，股息将被视为。此外，根据本守则，我们可以支付在下一个纳税年度支付的股息，称为溢出股息，这将使我们能够保持作为RIC的征税资格，并消除我们对公司级美国联邦所得税的责任。根据这些溢出红利程序，我们可能会将本年度收入的分配推迟到下一年的 12月。例如，我们可能会将2020年内收入的分配推迟到2021年12月31日。如果我们选择支付溢出股息，我们将为部分或全部分配支付4%的美国联邦消费税。

由于新冠肺炎疫情或其他经济中断，我们预计我们可能会在分发的时间和金额方面采取某些行动，以保存现金并保持灵活性。例如，我们预计我们将无法增加股息。此外，我们可能会减少股息和/或将股息推迟到下一个纳税年度。如果我们推迟分红，我们可能会选择利用上面讨论的溢出分红规则，并为这些金额招致4%的美国联邦消费税。为进一步保存现金，我们可能会将这些股息的减少或延期与上文第(2)节讨论的部分以我们的股票支付的一个或多个分配相结合。我们可能会选择以我们自己的股票支付股息，在这种情况下，您可能需要支付超过您收到的现金的税款。

公共卫生威胁可能会影响2023年债券、2024年2月债券和2024年11月债券的市场，影响我们投资的业务，并影响我们的业务、经营业绩和财务状况。

公共卫生威胁，如新冠肺炎或任何其他疾病，已经并可能继续扰乱我们投资的企业的运营。这种威胁可能造成经济和政治不确定性，并可能导致全球经济不稳定。公共健康威胁带来风险，我们的投资组合公司可能在一段未知的时间内大幅减少或被阻止开展业务活动，包括政府当局可能要求或强制关闭。我们无法估计公共健康威胁可能对我们投资的公司造成的影响，但它可能会扰乱他们的业务以及他们支付利息或股息的能力，并降低我们投资的整体价值，从而影响我们的业务、财务状况或运营结果。此外，由于新冠肺炎或任何其他疾病等公共健康威胁可能导致的动荡市场状况，我们不能保证 2023年债券、2024年2月债券和2024年11月债券将以有利的价格交易。

我们有一个公开市场股票回购计划(股票回购计划)，根据该计划，我们可以收购最多500万美元的已发行普通股。根据股票回购计划，我们可以(但没有义务)不时在公开市场回购已发行的普通股，前提是我们必须遵守我们的内幕交易政策中的禁令，以及修订后的1934年证券交易法10b-18规则的要求，包括某些价格、市值和时间限制。任何股票回购的时间、方式、价格和金额将由我们的管理层根据对经济和市场状况、股票价格、资金可用性、适用的法律和法规要求以及其他公司考虑因素的评估自行决定。2020年10月26日，董事会将股票回购计划延长至2021年12月31日，或直到批准的美元金额用于回购股票。股票回购计划不要求我们回购任何特定数量的股票，我们不能保证将根据股票回购计划回购任何股票。股票回购计划可随时暂停、延长、修改或终止。


期间	总计数量股份购得⁽¹⁾		平均值支付的价格每股		总数的股份购买方式为公开的一部分宣布平面图或节目		最大数量 (或近似美元价值)那一年5月的股票但仍将被购买在库存下回购计划
2020年1月1日至2020年1月31日		—	$	—		—	$	4.4
2020年2月1日至2020年2月29日		—		—		—		4.4
2020年3月1日至2020年3月31日		25,719		10.37		25,719		4.1
2020年4月1日至2020年4月30日		—		—		—		4.1
2020年5月1日至2020年5月31日		—		—		—		4.1
2020年6月1日至2020年6月30日		—		—		—		4.1
2020年7月1日至2020年7月31日		—		—		—		4.1
2020年8月1日至2020年8月31日		—		—		—		4.1
2020年9月1日至2020年9月30日		—		—		—		4.1

总计		25,719	$	10.37		25,719

(1)	不包括在公开市场购买并重新发行的股票，以满足股息再投资计划 (水滴)义务，即交付普通股而不是发行新股。在截至2020年9月30日的9个月内，我们购买并重新发行了普通股，以履行水滴义务如下：


期间	数量股份购得并重新发行		平均值支付的价格每股		总计已支付的金额
2020年1月1日至2020年3月31日		31,586	$	7.58	$	0.2
2020年4月1日至2020年6月30日		21,905		9.04		0.2
2020年7月1日至2020年9月30日		28,871		10.18		0.3

总计		82,362	$	8.88	$	0.7

有关股票回购计划下的股票回购的其他信息，请参阅我们合并财务报表的附注8。

第3项高级证券违约

没有。

项目4.矿山安全披露 .

没有。

项目5.其他信息。

没有。


数		陈列品
3.1		注册人修订和重述条款(作为附件(A)(1)至 2011年4月29日提交给美国证券交易委员会的注册人注册说明书第2号生效前修正案(文件编号：333-172550)，并通过引用并入本文中)，注册人的修订和重述条款已于2011年4月29日提交给美国证券交易委员会(SEC)，作为附件(A)(1)至注册人注册说明书生效前修正案第2号(文件编号：333-172550)提交给美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)，以供参考。

3.2		注册人章程(作为2011年4月29日向美国证券交易委员会提交的注册人注册说明书第2号生效前修正案的附件(B)(1) 提交给美国证券交易委员会的表格N-2(文件No.333-172550) ，并通过引用并入本文)。

4.1		注册人股票证书表格(作为附件(D)至 2011年4月29日提交给美国证券交易委员会的注册人注册说明书第2号生效前修正案(文件第333-172550号)，并通过引用并入本文)。

31.1		根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的1934年证券交易法第13a-14条颁发的首席执行官证书。*

31.2		根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的1934年证券交易法第13a-14条颁发的首席财务官证书。*

32.1		根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第63章第1350节的认证。*

谨此提交。


马里兰州		27-5017321
(述明或其他司法管辖权公司或组织)		(I.R.S.雇主识别号码)

奥灵顿大道1603号，1005套房伊利诺伊州埃文斯顿		60201
(主要行政办事处地址)		(邮政编码)


	截至9月30日的9个月，
与平均净资产的比率：	2020			2019
奖励费用以外的费用 ⁽³⁾		9.7	%		8.2	%
奖励费用，扣除奖励费用减免后的净额 ^(3)(11)		(0.1	%)		2.1	%

总费用⁽³⁾⁽⁵⁾		9.6	%		10.3	%


				Fidus投资公司

日期：2020年10月29日				/s/爱德华·H·罗斯
				爱德华·H·罗斯
				董事长兼首席执行官
				(首席行政主任)

日期：2020年10月29日				/s/Shelby E.SHERARD
				谢尔比·E·谢拉德
				首席财务官 (主要财务和会计官)

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