CG-20200930
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eFeeMember2020-01-012020-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：IncentiveFeeMemberCG：整合的基金成员2020-01-012020-09-300001527166SRT：整合消除成员CG：IncentiveFeeMember2020-01-012020-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：合并的操作实体成员CG：PerformanceAllocationsMember2020-01-012020-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：整合的基金成员CG：PerformanceAllocationsMember2020-01-012020-09-300001527166SRT：整合消除成员CG：PerformanceAllocationsMember2020-01-012020-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：本金投资收益亏损成员CG：合并的操作实体成员2020-01-012020-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：本金投资收益亏损成员CG：整合的基金成员2020-01-012020-09-300001527166CG：本金投资收益亏损成员SRT：整合消除成员2020-01-012020-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：合并的操作实体成员2020-01-012020-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：整合的基金成员2020-01-012020-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：合并的操作实体成员CG：FundManagementFeeMember2019-07-012019-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：FundManagementFeeMemberCG：整合的基金成员2019-07-012019-09-300001527166SRT：整合消除成员CG：FundManagementFeeMember2019-07-012019-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：合并的操作实体成员CG：IncentiveFeeMember2019-07-012019-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：IncentiveFeeMemberCG：整合的基金成员2019-07-012019-09-300001527166SRT：整合消除成员CG：IncentiveFeeMember2019-07-012019-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：合并的操作实体成员CG：PerformanceAllocationsMember2019-07-012019-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：整合的基金成员CG：PerformanceAllocationsMember2019-07-012019-09-300001527166SRT：整合消除成员CG：PerformanceAllocationsMember2019-07-012019-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：本金投资收益亏损成员CG：合并的操作实体成员2019-07-012019-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：本金投资收益亏损成员CG：整合的基金成员2019-07-012019-09-300001527166CG：本金投资收益亏损成员SRT：整合消除成员2019-07-012019-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：合并的操作实体成员2019-07-012019-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：合并的操作实体成员CG：FundManagementFeeMember2019-01-012019-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：FundManagementFeeMemberCG：整合的基金成员2019-01-012019-09-300001527166SRT：整合消除成员CG：FundManagementFeeMember2019-01-012019-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：合并的操作实体成员CG：IncentiveFeeMember2019-01-012019-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：IncentiveFeeMemberCG：整合的基金成员2019-01-012019-09-300001527166SRT：整合消除成员CG：IncentiveFeeMember2019-01-012019-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：合并的操作实体成员CG：PerformanceAllocationsMember2019-01-012019-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：整合的基金成员CG：PerformanceAllocationsMember2019-01-012019-09-300001527166SRT：整合消除成员CG：PerformanceAllocationsMember2019-01-012019-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：本金投资收益亏损成员CG：合并的操作实体成员2019-01-012019-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：本金投资收益亏损成员CG：整合的基金成员2019-01-012019-09-300001527166CG：本金投资收益亏损成员SRT：整合消除成员2019-01-012019-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：合并的操作实体成员2019-01-012019-09-300001527166SRT：ReporttableLegalEntiesMemberCG：整合的基金成员2019-01-012019-09-300001527166CG：合并的操作实体成员2020-01-012020-09-300001527166CG：合并的操作实体成员2019-01-012019-09-300001527166CG：老年人说明3.500Due2029成员CG：合并的操作实体成员2020-01-012020-09-300001527166CG：老年人说明3.500Due2029成员CG：合并的操作实体成员2019-01-012019-09-300001527166CG：合并的操作实体成员2019-12-310001527166CG：合并的操作实体成员2018-12-310001527166CG：合并的操作实体成员2020-09-300001527166CG：合并的操作实体成员2019-09-30

美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
 
形式10-Q
 
(马克一)
☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告
关于截至的季度期间2020年9月30日
或
 
☐根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
在从中国到日本的过渡期内，中国从中国到日本的过渡期，从中国到日本的过渡期。
委托文件编号：001-35538
 
这个凯雷集团(Carlyle Group Inc.)
(章程中规定的注册人的确切姓名)
 
特拉华州 45-2832612
(州或其他司法管辖区)
公司或组织)		 (I.R.S.雇主
识别号码)
宾夕法尼亚大道1001号，邮编：NW
华盛顿, 直流, 20004-2505
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(202) 729-5626
(注册人电话号码，包括区号)
不适用
(前姓名或前地址，如自上次报告以来有所更改)

根据该法第12(B)条登记的证券：
每一类的名称交易代码每间交易所的注册名称
普通股CG纳斯达克全球精选市场

截至2020年10月28日，有353,269,793已发行的注册人普通股。

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第F13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。是  ý*¨

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ý*¨

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器 ☒  加速文件管理器 ☐
非加速文件管理器 ☐  规模较小的新闻报道公司 ☐
新兴成长型公司 ☐
如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。¨
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐*编号：☒   


目录
 
  页
第一部分-财务信息
第(1)项。
财务报表
5
未经审计的简明合并财务报表-2020年9月30日和2019年9月30日：
截至2020年9月30日和2019年12月31日的简明合并资产负债表
5
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的简明综合运营报表
6
截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月的简明综合全面收益表
7
截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月的简明综合权益变动表
8
截至2020年和2019年9月30日的9个月现金流量表简明表
10
简明合并财务报表附注
12
第二项。
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
71
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
137
第四项。
管制和程序
137
第II部分-其他资料
第(1)项。
法律程序
138
项目71A。
危险因素
138
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
138
第三项。
高级证券违约
138
第四项。
矿场安全资料披露
138
第五项。
其他资料
138
项目6.
陈列品
139
签名
140
 



1

前瞻性陈述
本报告可能包含1933年证券法第27A节和1934年证券交易法第21E节意义上的前瞻性陈述。这些陈述包括但不限于与我们对业务表现的预期、我们的财务业绩、我们的流动性和资本资源、或有事项、我们的股息政策、我们对新冠肺炎影响的预期有关的陈述，以及其他非历史陈述。您可以通过使用诸如“展望”、“相信”、“预期”、“潜在”、“继续”、“可能”、“将”、“应该”、“寻求”、“大约”、“预测”、“打算”、“计划”、“估计”、“预期”或这些词语的负面版本或其他类似词语来识别这些前瞻性陈述。此类前瞻性陈述会受到各种风险、不确定因素和假设的影响。因此，存在或将会有重要因素可能导致实际结果或结果与这些声明中指示的结果大不相同，包括但不限于本报告中题为“风险因素”的章节中描述的那些因素，以及我们于2020年2月12日提交给美国证券交易委员会(SEC)的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告以及我们于2020年4月30日提交给SEC的截至2020年3月31日的Form 10-Q季度报告中描述的那些因素，这些因素可能会导致实际结果或结果与这些声明中指示的结果大不相同，这些因素包括但不限于本报告中题为“风险因素”的章节中描述的那些因素，以及我们于2020年2月12日提交给美国证券交易委员会(SEC)的Form 10-K年度报告中描述的那些因素，由于这些因素可能会在我们提交给证券交易委员会的定期文件中不时更新, 这些资料可在证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。这些因素不应被解释为详尽的，应该与本报告和我们提交给证券交易委员会的其他定期文件中包括的其他警示性声明一起阅读。除非适用法律要求，否则我们不承担公开更新或审查任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来发展还是其他原因。

网站和社交媒体披露
我们使用我们的网站(www.carlyle.com)、我们的公司脸书页面(我们的公司推特帐户(@one carlyle或www.twitter.com/onecarlyle)、我们的公司Instagram帐户(@onecarlyle或www.instagram.com/onecarlyle)、我们的公司LinkedIn帐户(www.linkedin.com/company/https://www.facebook.com/onecarlyle/)，-carlyle-group)和我们的公司Youtube频道(www.youtube.com/user/onecarlyle)作为分发公司重要信息的渠道。例如，有关我们公司的财务和其他材料信息通常会发布在www.carlyle.com上并可在www.carlyle.com上访问。因此，投资者除了关注我们的新闻稿、SEC文件以及公开电话会议和网络广播外，还应该关注这些渠道。此外，当您通过访问http://ir.carlyle.com/email-alerts.上的“电子邮件提醒订阅”部分注册您的电子邮件地址时，您可能会自动收到有关凯雷的电子邮件提醒和其他信息然而，我们网站和社交媒体渠道的内容并不是本季度报告Form 10-Q的一部分，也不包含在此作为参考。

 

自2020年1月1日起，我们完成了从名为凯雷集团(Carlyle Group L.P.)的特拉华州有限合伙企业向名为凯雷集团(Carlyle Group Inc.)的特拉华州公司的转换。根据转换，在2020年1月1日的指定生效时间，凯雷集团(Carlyle Group L.P.)在紧接生效时间之前未偿还的每个普通股转换为凯雷集团(Carlyle Group Inc.)的一股普通股，每个特别投票单元和普通合伙人单位都被免费取消。此外，凯雷控股一期、凯雷二期和凯雷三期合伙单位的持有者用这些单位交换了等量的普通股和某些其他重组步骤(转换，连同这些重组步骤和相关交易，称为“转换”)。
除上下文另有指示外，本报告中提及的“凯雷”、“公司”、“我们”、“我们”及“我们”指(I)向凯雷集团及其合并子公司完成转换之前及(Ii)向凯雷集团有限公司及其合并子公司完成转换之前及之后。对我们普通股或转换前的股票的引用是指凯雷集团(Carlyle Group L.P.)的普通股。当我们提到我们的“高级凯雷专业人员”时，我们指的是我们公司的合伙人级别的人员。本报告中提到的凯雷高级专业人员的所有权包括这些个人的个人规划车辆的所有权。当我们提到“凯雷控股合伙企业”或“凯雷控股”时，我们指的是凯雷控股I L.P.、凯雷控股II L.P.和凯雷控股III L.P.，在转换之前，这些控股合伙企业是本公司和我们的高级凯雷专业人士以及凯雷控股合伙单位的其他持有人拥有各自业务权益的控股合伙企业。
以下简称“凯雷基金”、“我们的基金”和“我们的投资基金”，是指凯雷为其提供咨询的投资基金和投资工具。
所谓“套利资金”，一般是指封闭式投资工具，在指定的投资期内提取承诺，在基金实现指定投资回报的情况下，普通合伙人从有限合伙人那里获得一笔特殊的剩余收益分配，我们称之为附带权益。


2

涉及套利基金的披露还将包括某些承诺的影响，这些承诺不赚取附带权益，但属于我们套利基金的一部分，或与我们的套利基金相关。附带权益的利率，以及分配给凯雷的附带权益份额，在套利基金平台上可能会有所不同。套利基金通常包括我们四个业务部门的以下投资工具：

•企业私募股权：凯雷(Carlyle)为收购、中间市场和成长型资本基金提供咨询
•房地产：由凯雷提供咨询的房地产、电力、基础设施和能源基金，以及由我们的战略合作伙伴NGP能源资本管理公司(“NGP”)提供咨询的某些能源基金，凯雷有权在这些基金中获得一份附带权益(“NGP套利基金”)。
•全球信贷：不良信贷、能源信贷、机会主义信贷、企业夹层基金、飞机融资和服务等封闭式信贷基金由凯雷担任顾问
•投资解决方案：由AlpInvest Partners B.V.(“AlpInvest”)和Metropolitan Real Estate Equity Management，LLC(“Metropolitan”)提供咨询的基金和工具，包括一级基金、二级和联合投资策略。

套利基金特别不包括由NGP建议的若干基金，其中凯雷无权收取附带权益(或“NGP前身基金”)、抵押贷款债券工具(“CLO”)、业务发展公司和直接借贷管理账户的份额，以及向第三方投资者募集的资本以收购坚毅控股76.6%的权益。

有关本季度报告通篇使用的基金缩写的解释，请参阅“第2项.管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析--我们的基金家族”(Item 2.管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析--我们的基金家族).
所谓“可赚取手续费的管理资产”或“可赚取手续费的资产”，是指我们所管理或建议的资产，我们可从中获得经常性基金管理费。一旦费用被激活，我们的可赚取费用的AUM通常基于以下其中一项：
(a)有限合伙人资本承诺额，一般为原投资期未满的进位基金、承诺费期内的AlpInvest进位基金和标的基金加权平均投资期内的Metropolitan进位基金；
(b)有限合伙人按成本价投资的剩余资金，一般为原投资期已满的进位基金和某些共同投资工具，标的基金加权平均投资期届满后的大都会进位资金，以及我司业务发展公司之一；
(c)截至季度截止日期，我们的CLO和其他证券化工具的可赚取手续费的抵押品余额总额，如基金契约中所定义(通常不包括股票和违约头寸)；
(d)我们开放式基金资产净值的外部投资者部分(预赎回和认购)，以及某些套利基金；
(e)我们的一家业务发展公司和某些套利基金的总资产(包括通过杠杆获得的资产)，不包括现金和现金等价物；或
(f)投资资本的成本或公允价值的较低者，通常用于承诺期已过的AlpInvest进位基金和投资期已过的某些进位基金。
我们所谓的“管理下的资产”或“AUM”是指我们管理或建议的资产。我们的AUM通常等于以下各项之和：
(A)我们的套利基金和相关的共同投资工具、NGP前身基金和单独管理的账户的公允价值总额，加上凯雷根据对该等基金和工具的资本承诺条款有权向该等基金和工具的投资者(包括凯雷对该等基金和工具以及凯雷高级专业人士和员工的承诺)催缴的资本；
(B)支付我们CLO和其他结构性产品的票据的抵押品余额总额和本金现金或本金总额(包括所有头寸)；
(C)提高我们开放式基金的资产净值(预赎回和认购)；以及
(D)支付我们业务发展公司的总资产(包括通过杠杆收购的资产)，加上凯雷根据其对该等工具的资本承诺条款有权向该等工具的投资者催缴的资本。


3

**我们在计算AUM和收费AUM时，包括我们与Riverstone Holdings L.L.C.(“Riverstone”)联合提供咨询的某些能源和可再生资源基金、由NGP提供咨询的NGP前身基金和NGP Carry基金(统称为“NGP能源基金”)，以及从第三方投资者那里筹集的资本，以收购坚韧控股76.6%的权益。
对于我们的大部分套利基金来说，总AUM包括投资资本的公允价值，而收费AUM包括资本承诺金额或投资资本的剩余金额，这取决于基金最初的投资期是否已经到期。因此，当剩余投资的总公允价值小于这些投资的成本时，赚取费用的AUM可能大于总AUM。
他说，我们对AUM和赚取手续费的AUM的计算可能与其他资产管理公司的计算不同。因此，这些措施可能无法与其他资产管理公司提出的类似措施相提并论。此外，我们计算的AUM(但不包括赚取费用的AUM)包括凯雷投资基金和我们人员对我们投资基金的未催缴承诺和投资资本的公允价值，无论此类承诺或投资资本是否受管理费、奖励费或业绩分配的约束。我们对AUM或收费AUM的计算不是基于我们管理或建议的投资基金管理协议中对AUM或收费AUM的任何定义。


4

第一部分-财务信息
 
项目1、会计报表编制、财务报表编制
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)
简明综合资产负债表
(百万美元)
九月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
 (未经审计)
资产
现金和现金等价物$938.4 $793.4 
合并基金持有的现金和现金等价物377.8 122.4 
限制性现金0.4 34.6 
投资，包括应计业绩分配#美元4,184.2百万美元和$3,855.6分别截至2020年9月30日和2019年12月31日
6,484.2 6,804.4 
综合基金的投资5,414.8 5,007.3 
联属公司和其他应收账款的应收账款，净额247.2 273.9 
合并基金的联属公司和其他应收账款的应收账款，净额100.3 74.4 
固定资产，净额133.9 108.2 
租赁使用权资产，净额187.7 203.8 
存款及其他53.5 54.0 
无形资产，净额51.9 62.3 
递延税项资产212.1 270.1 
总资产$14,202.2 $13,808.8 
负债和权益
债务义务$1,987.1 $1,976.3 
综合基金应付贷款5,263.7 4,706.7 
应付帐款、应计费用和其他负债311.8 354.9 
应计薪酬和福利2,684.2 2,496.5 
由于附属公司448.0 542.1 
递延收入272.3 71.0 
递延税项负债47.2 65.2 
合并基金的其他负债475.2 316.1 
租赁负债265.0 288.2 
应计退还债务17.5 22.2 
总负债11,772.0 10,839.2 
承诺和或有事项
合伙人资本(共同单位、117,840,651截至2019年12月31日已发行和未偿还)
— 703.8 
普通股，$0.01面值，100,000,000,000授权股份(353,269,793(截至2020年9月30日的已发行和已发行股票)
3.5 — 
额外实收资本2,615.7 — 
留存收益(亏损)(170.6)— 
累计其他综合损失(237.1)(85.2)
合并实体中的非控股权益218.7 333.5 
凯雷控股的非控股权益— 2,017.5 
总股本2,430.2 2,969.6 
负债和权益总额$14,202.2 $13,808.8 
请参阅随附的说明。


5

凯雷集团(Carlyle Group Inc.)
简明合并操作报表
(未经审计)
(百万美元，不包括每股和每股数据)
 三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
 2020201920202019
营业收入
基金管理费$363.8 $359.5 $1,091.5 $1,103.8 
奖励费9.1 9.9 27.0 26.8 
投资收益(亏损)
绩效分配477.4 112.4 731.6 709.1 
本金投资收益(亏损)106.7 212.2 (659.2)856.0 
总投资收益(亏损)584.1 324.6 72.4 1,565.1 
利息和其他收入21.3 23.3 64.5 71.5 
综合基金的利息及其他收入56.3 51.3 164.5 149.5 
总收入1,034.6 768.6 1,419.9 2,916.7 
费用
薪酬和福利
基于现金的薪酬和福利222.2 200.0 639.0 631.9 
基于股权的薪酬18.7 36.6 78.3 107.8 
绩效分配和与奖励费用相关的薪酬250.6 92.6 343.7 391.6 
总薪酬和福利491.5 329.2 1,061.0 1,131.3 
一般、行政和其他费用91.1 121.7 240.9 344.9 
利息23.0 20.0 72.8 59.2 
综合基金的利息及其他费用37.2 34.1 122.1 99.7 
其他营业外费用0.6 0.3 1.3 1.0 
总费用643.4 505.3 1,498.1 1,636.1 
其他收入(亏损)
合并基金投资净收益(亏损)23.9 (1.9)(38.9)(6.9)
所得税拨备前的收益(亏损)415.1 261.4 (117.1)1,273.7 
所得税拨备82.4 9.4 54.7 48.9 
净收益(亏损)332.7 252.0 (171.8)1,224.8 
合并实体非控股权益应占净收益(亏损)37.2 10.5 (1.2)45.8 
可归因于凯雷控股的净收益(亏损)295.5 241.5 (170.6)1,179.0 
可归因于凯雷控股非控股权益的净收入— 149.3 — 789.8 
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)的净收益(亏损)。295.5 92.2 (170.6)389.2 
可归因于A系列优先单位持有人的净收入— 7.3 — 19.1 
首轮优先单位赎回溢价— 16.5 — 16.5 
凯雷集团普通股股东应占净收益(亏损)$295.5 $68.4 $(170.6)$353.6 
凯雷集团每股普通股应占净收益(亏损)(见附注11)
基本型$0.84 $0.60 $(0.49)$3.17 
稀释$0.82 $0.55 $(0.49)$2.93 
加权平均普通股
基本型351,567,631 114,930,365 349,468,329 111,547,969 
稀释358,405,845 124,875,070 349,468,329 120,558,967 
几乎所有的收入都是从本公司的关联公司赚取的。请参阅随附的说明。


6

凯雷集团(Carlyle Group Inc.)
简明综合全面收益表
(未经审计)
(百万美元)
 
 三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
 2020201920202019
净收益(亏损)$332.7 $252.0 $(171.8)$1,224.8 
其他综合收益(亏损)
外币换算调整27.0 (31.4)16.3 (30.2)
坚韧可供出售证券的未实现收益(亏损)— 4.6 (20.0)17.0 
固定福利计划
当期未实现损益(0.4)0.6 (2.2)2.6 
减去：期间收益的重新分类调整，包括在以现金为基础的薪酬和福利费用中0.4 0.3 1.3 0.8 
其他综合收益(亏损)27.0 (25.9)(4.6)(9.8)
综合收益(亏损)359.7 226.1 (176.4)1,215.0 
合并实体非控股权益应占综合收益(亏损)42.4 8.2 (8.8)37.7 
可归因于凯雷控股的全面收益(亏损)317.3 217.9 (167.6)1,177.3 
凯雷控股非控股权益应占综合收益— 133.7 — 789.0 
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)的全面收益(亏损)$317.3 $84.2 $(167.6)$388.3 
请参阅随附的说明。



7

凯雷集团(Carlyle Group Inc.)
简明综合权益变动表
(未经审计)
(百万美元和股票)

普普通通
单位		普通股合作伙伴的
资本		普通股额外实收资本留存收益(亏损)累积
其他
综合
收入(亏损)		非
控管
在以下项目中的权益
固形
实体		非
控管
在以下方面的权益：
卡莱尔
持有量		总计
权益
2020年6月30日的余额— 348.7 $— $3.5 $2,679.8 $(466.1)$(258.9)$184.4 $— $2,142.7 
基于股权的薪酬— — — — 24.2 — — — — 24.2 
为股权奖励而发行的股票— 4.6 — — — — — — — — 
捐款— — — — — — — 10.2 — 10.2 
分布— — — — (88.3)— — (18.3)— (106.6)
净收入— — — — — 295.5 — 37.2 — 332.7 
货币换算调整— — — — — — 21.8 5.2 — 27.0 
2020年9月30日的余额— 353.3 $— $3.5 $2,615.7 $(170.6)$(237.1)$218.7 $— $2,430.2 
普普通通
单位		普通股合作伙伴的
资本		普通股额外实收资本留存收益(亏损)累积
其他
综合
收入(亏损)		非
控管
在以下项目中的权益
固形
实体		非
控管
在以下方面的权益：
卡莱尔
持有量		总计
权益
2019年12月31日的余额117.8 — $703.8 $— $— $— $(85.2)$333.5 $2,017.5 $2,969.6 
转换导致的重新分类-合伙人资本(117.8)117.8 (703.8)1.2 702.6 — — — — — 
转换导致的重新分类-凯雷控股的非控股权益— 229.4 — 2.3 2,180.9 — (165.7)— (2,017.5)— 
回购的股份— (1.1)— — (26.4)— — — — (26.4)
转换产生的税收影响— — — — (64.4)— 10.8 — — (53.6)
基于股权的薪酬— — — — 85.9 — — — — 85.9 
为股权奖励而发行的股票— 7.2 — — — — — — — — 
捐款— — — — — — — 24.2 — 24.2 
分布— — — — (262.9)— — (53.5)— (316.4)
净损失— — — — — (170.6)— (1.2)— (171.8)
合并实体的解除合并— — — — — — — (76.7)— (76.7)
货币换算调整— — — — — — 23.9 (7.6)— 16.3 
坚韧可供出售证券的未实现亏损— — — — — — (20.0)— — (20.0)
固定福利计划，净额— — — — — — (0.9)— — (0.9)
2020年9月30日的余额— 353.3 $— $3.5 $2,615.7 $(170.6)$(237.1)$218.7 $— $2,430.2 



8

普普通通
单位		优先股合作伙伴的
资本		累积
其他
综合
收入(亏损)		非
控管
在以下项目中的权益
固形
实体		非
控管
在以下方面的权益：
卡莱尔
持有量		总计
合作伙伴的
资本
2019年6月30日的余额110.7 $387.5 $921.2 $(77.8)$308.5 $2,078.9 $3,618.3 
凯雷控股所有权权益的重新分配— — 34.2 (2.5)— (31.7)— 
将凯雷控股单位换成普通单位1.2 — 11.4 (0.8)— (10.6)— 
回购的单位(1.0)— (22.5)— — — (22.5)
收购凯雷控股权益所产生的递延税项影响— — 0.6 — — — 0.6 
基于股权的薪酬— — 13.1 — — 26.8 39.9 
以股权为基础的奖励通用单位的发行6.4 — — — — — — 
捐款— — — — 15.6 — 15.6 
分布— (5.9)(49.9)— (11.0)(99.1)(165.9)
净收入— 23.8 68.4 — 10.5 149.3 252.0 
赎回优先股(见附注12)— (405.4)— — — — (405.4)
合并实体的解除合并— — — — (11.2)— (11.2)
货币换算调整— — — (9.9)(2.3)(19.2)(31.4)
坚韧Re可供出售证券的未实现收益— — — 1.6 — 3.0 4.6 
固定福利计划，净额— — — 0.3 — 0.6 0.9 
2019年9月30日的余额117.3 $— $976.5 $(89.1)$310.1 $2,098.0 $3,295.5 
普普通通
单位		优先股合作伙伴的
资本		累积
其他
综合
收入(亏损)		非
控管
在以下项目中的权益
固形
实体		非
控管
在以下方面的权益：
卡莱尔
持有量		总计
合作伙伴的
资本
2018年12月31日的余额107.7 $387.5 $673.4 $(83.3)$324.2 $1,534.5 $2,836.3 
凯雷控股所有权权益的重新分配— — 49.6 (3.8)— (45.8)— 
将凯雷控股单位换成普通单位1.6 — 14.7 (1.1)— (13.6)— 
回购的单位(1.6)— (34.5)— — — (34.5)
收购凯雷控股权益所产生的递延税项影响— — 1.0 — — — 1.0 
基于股权的薪酬— — 37.3 — — 76.7 114.0 
以股权为基础的奖励通用单位的发行9.6 — — — — — — 
捐款— — — — 24.7 — 24.7 
分布— (17.7)(118.4)— (65.3)(242.3)(443.7)
净收入— 35.6 353.6 — 45.8 789.8 1,224.8 
赎回优先股(见附注12)— (405.4)— — — — (405.4)
合并实体的解除合并— — — — (11.2)— (11.2)
采用时累计效果调整ASU 2016-2
— — (0.2)— — (0.5)(0.7)
货币换算调整— — — (7.6)(8.1)(14.5)(30.2)
坚韧Re可供出售证券的未实现收益— — — 5.6 — 11.4 17.0 
固定福利计划，净额— — — 1.1 — 2.3 3.4 
2019年9月30日的余额117.3 $— $976.5 $(89.1)$310.1 $2,098.0 $3,295.5 

请参阅随附的说明。


9
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)
简明现金流量表合并表
(未经审计)
(百万美元)

 截至9月30日的9个月，
 20202019
经营活动现金流
净收益(亏损)$(171.8)$1,224.8 
将净收益(亏损)与经营活动的净现金流量进行调整：
折旧摊销38.9 44.9 
基于股权的薪酬78.3 107.8 
非现金绩效分配和奖励费用(239.6)(242.0)
非现金本金投资(收益)损失646.3 (775.1)
其他非现金金额(3.5)8.0 
与合并基金相关的资金：
合并基金投资的已实现/未实现(收益)亏损219.2 (18.8)
合并基金应付贷款的已实现/未实现(收益)损失(180.3)25.7 
综合基金购买投资(2,049.1)(1,399.0)
综合基金出售和结算投资的收益1,571.4 1,742.5 
非现金利息收入，净额(4.6)(2.7)
合并基金持有的现金和现金等价物的变化(258.2)49.1 
合并基金持有的其他应收款的变化(20.0)64.5 
综合基金持有的其他负债的变动149.4 (289.3)
合并基金其他非现金金额0.4 — 
购买投资(214.1)(216.5)
支付坚韧再保险公司的购价调整(79.6)— 
出售投资所得收益233.6 305.2 
递延税金变动，净额4.7 21.6 
关联公司和其他应收账款的到期变更(8.3)57.8 
存款及其他项目的变动(1.3)(6.3)
应付帐款、应计费用和其他负债的变动(57.5)(64.6)
应计薪酬和福利的变动73.0 99.3 
因附属公司而更改(31.5)0.3 
租赁使用权资产和租赁负债变动情况(6.7)(17.1)
递延收入变动200.3 203.9 
经营活动提供的现金净额(用于)(110.6)924.0 
投资活动的现金流
固定资产购置额，净额(37.3)(17.5)
投资活动所用现金净额(37.3)(17.5)
融资活动的现金流
信贷安排下的借款287.1 42.3 
信贷安排项下的还款(300.6)(17.0)
发放3.5002029年到期的优先票据百分比，扣除融资成本
— 421.6 
偿还定期贷款— (25.0)
债务付款(2.7)(44.9)
债务收益，扣除融资成本20.5 40.9 
综合基金应付贷款净借(付)款594.6 (161.7)
支付或有对价(0.3)(0.2)
向普通股股东分红(262.9)(118.4)
分配给优先单位持有人— (17.7)
分配给凯雷控股的非控股权益持有人— (242.3)
支付凯雷控股单位的递延对价(68.8)— 
非控股权益持有人的供款24.2 24.7 
对非控股利益持有人的分配(53.5)(42.9)
回购普通股(26.4)(34.5)
附属公司融资活动引起的/来自附属公司融资活动的变化40.9 147.1 
融资活动提供(用于)的现金净额252.1 (28.0)
外汇汇率变动的影响6.6 (11.0)
现金、现金等价物和限制性现金增加110.8 867.5 
期初现金、现金等价物和限制性现金828.0 638.3 
现金、现金等价物和受限现金，期末$938.8 $1,505.8 
补充非现金披露
转换为公司在权益中记录的税收影响$53.9 $— 
与凯雷控股所有权权益重新分配相关的合伙人资本净增加和累计其他综合收益$— $45.8 
对非控股股东的非现金分配$— $(22.4)
合并基金解除合并对净资产的影响$— $(24.3)
收购凯雷控股合伙单位的税收影响：
递延税项资产$— $6.1 
应收税金协议负债$— $5.1 
合伙人资本总额$— $1.0 
现金、现金等价物和受限现金的对账，期末：
现金和现金等价物$938.4 $1,489.8 
限制性现金0.4 16.0 
现金总额、现金等价物和受限现金，期末$938.8 $1,505.8 
合并基金持有的现金和现金等价物$377.8 $124.1 
请参阅随附的说明。



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凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)


1.陈述的组织和依据
从2020年1月1日起，凯雷集团(Carlyle Group L.P.)从特拉华州的一家有限合伙企业转变为特拉华州的一家名为凯雷集团(Carlyle Group Inc.)的公司(“转换”)。作为转换的结果，每个公共单位被转换为普通股份额。根据其注册法律，凯雷集团有限公司被视为与凯雷集团有限公司(“合伙企业”)相同的实体。除文意另有所指外，凡提及“凯雷”或“本公司”，指(I)转换后的凯雷集团公司及其合并附属公司，及(Ii)转换前的凯雷集团有限公司及其合并附属公司。由于转换于2020年1月1日生效，附带的截至2019年12月31日的合并财务报表以及截至2019年9月30日的三个月和九个月的合并财务报表以及相关注释反映的是合伙企业的结果，而不是公司的结果。
于转换前，本公司于凯雷控股I L.P.、凯雷控股II L.P.及凯雷控股III L.P.(统称“凯雷控股”)录得重大非控股权益，本公司及凯雷控股资深专业人士及凯雷控股合伙单位的其他持有人透过该等控股合伙企业拥有各自于业务中的权益。在转换过程中，凯雷控股合伙企业的有限合伙人将他们的凯雷控股合伙企业单位换成了等值数量的凯雷集团普通股。因此，在转换之后的一段时间里，凯雷集团的综合资产负债表和经营报表不反映凯雷控股公司的任何非控股权益，凯雷控股公司的净收益(亏损)指的是凯雷集团及其合并子公司扣除合并实体中的非控股权益后的净收益(亏损)。
凯雷是世界上最大的全球投资公司之一，在管理层主导的收购、战略性少数股权投资、股权私募、合并和组建、增长资本融资、房地产机会、银行贷款、高收益债务、不良资产、夹层债务和其他投资机会中发起、结构和担任主要股权投资者。凯雷为各种私募股权基金、房地产基金、私募信贷基金、抵押贷款债券(“CLO”)和其他由本公司赞助的投资产品提供投资管理服务，并与其进行交易，用于在正常业务过程中投资客户资产。凯雷通常担任普通合伙人、投资经理或抵押品经理，就这些产品的资产做出日常投资决策。凯雷通过四可报告的部分：公司私募股权、实物资产、全球信贷和投资解决方案(见附注14)。
陈述的基础
随附的简明综合财务报表包括本公司及其合并子公司的账目。此外，本公司管理的若干凯雷关联基金、相关外部共同投资实体及若干CLO(统称“综合基金”)已按照美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)在随附的简明综合财务报表中合并，如附注2所述。合并综合基金一般会对资产、负债及现金流产生毛利影响，而对本公司应占净收益一般没有影响。综合基金的其他投资者的经济所有权权益在随附的简明综合财务报表中反映为综合实体的非控股权益(见附注2)。
随附的简明综合财务报表是根据美国公认会计准则(GAAP)编制的，用于提供中期财务信息。这些报表(包括附注)未经审计，不包括年度财务报表所需的部分披露，应与公司提交给美国证券交易委员会(SEC)的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中包括的经审计的综合财务报表一并阅读。中期报告的经营业绩不一定代表任何其他中期或全年的预期结果。管理层认为，简明综合财务报表反映所有调整，包括正常经常性应计项目，这对于公平列报所列示中期的财务状况和经营结果是必要的。
2.重要会计政策摘要
巩固原则
该公司合并其通过多数表决权权益或作为可变利益实体(“VIE”)的主要受益人控制的所有实体。
本公司评估(1)它是否持有某实体的可变权益，(2)该实体是否为VIE，以及(3)本公司的参与是否会使其成为主要受益者。在评估公司是否持有


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凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

变动利息、费用(包括管理费、奖励费用和业绩分配)是惯例的，且与所提供的服务水平相称，并且如果本公司在实体中没有持有其他经济利益，而这些经济利益将吸收超过实体预期损失或回报的微不足道的金额，则不被视为可变利益。公司考虑所有经济利益，包括间接利益，以确定费用是否被视为可变利息。
对于本公司持有可变权益的那些实体，本公司决定这些实体中的每一个是否都有资格成为VIE，如果有，本公司是否为主要受益者。对实体是否为VIE的评估通常是定性的，这需要判断。这些判断包括：(A)确定有风险的股权投资是否足以允许实体在没有额外从属财务支持的情况下为其活动提供资金；(B)评估股权持有人作为一个群体是否可以做出对实体的经济表现具有重大影响的决定；(C)确定是否应将两方或更多方的股权合计；以及(D)确定股权投资者是否对其承担承担损失的义务或从实体获得回报的权利拥有相应的投票权。
对于被确定为VIE的实体，本公司将合并其认为是主要受益者的实体。主要受益人被定义为可变利益持有人，具有(A)有权指导VIE的活动，从而对该实体的经济表现产生最重大影响，以及(B)有义务吸收该实体的损失，或有权从该实体获得可能对VIE产生重大影响的利益。在评估本公司是否为主要受益人时，本公司评估其在本公司直接或间接持有的实体中的经济利益。
截至2020年9月30日，反映在未经审计的简明综合资产负债表中的综合VIE的资产和负债为1美元。5.910亿美元和5.7分别为10亿美元。除VIE的综合资产外，综合VIE的负债持有人一般对本公司并无追索权。
该公司几乎所有的综合基金都是CLO，即发放由主要由贷款或结构性债务组成的多样化抵押品资产组合支持的应付贷款的VIE。作为管理CLO抵押品的交换，公司赚取投资管理费，在某些情况下包括从属管理费和或有激励费。在公司合并CLO的情况下(主要是因为留存权益对CLO很重要)，这些管理费已作为公司间交易取消。截至2020年9月30日，公司持有美元144.9在这些CLO上的投资高达数百万美元，这代表了其最大的亏损风险。本公司在该等CLO中的投资一般从属于该等实体的其他权益，并使本公司有权按比例从该等实体收取部分剩余现金流(如有)。CLO的投资者不能就CLO结构中遭受的任何损失向本公司追索。
不符合VIE资格的实体通常被评估合并为有表决权的利益实体。在有表决权的实体模式下，本公司通过多数表决权合并其控制的那些实体。
所有重大的实体间交易和合并实体的余额均已注销。
对未合并的可变利息实体的投资
本公司持有若干未合并的VIE的可变权益，因为本公司并非主要受益人，包括其对若干CLO的投资及对NGP Management Company，L.L.C.(“NGP Management”及连同其联属公司“NGP”)的战略投资。有关NGP的战略投资信息，请参阅附注4。本公司以直接股权和费用安排的形式参与该等实体。最大亏损风险是指公司确认的与其在这些未合并实体中的可变权益相关的资产损失。



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凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

在公司合并资产负债表中确认的与公司在这些非合并VIE中的可变权益相关的资产如下：
 自.起
 2020年9月30日2019年12月31日
 (百万美元)
投资$957.4 $1,029.5 
应计业绩收入132.2 160.2 
应收管理费49.3 35.4 
总计$1,138.9 $1,225.1 
这些金额代表公司截至2020年9月30日和2019年12月31日与未合并VIE相关的最大亏损敞口。
会计基础
随附的财务报表是根据美国公认会计准则编制的。出于财务报告的目的，管理层已确定该公司的基金是符合美国公认会计原则的投资公司。投资公司的美国公认会计原则要求投资按估计公允价值记录，投资公允价值中的未实现收益和/或亏损在经营报表中按当前基础确认。此外，这些基金不合并其多数拥有和控制的投资(“投资组合公司”)。在编制这些未经审计的简明合并财务报表时，本公司保留了资金的专门会计。
综合基金持有的所有投资和发行的票据均按其估计公允价值在公司的简明综合资产负债表中列报。综合基金的利息和其他收入以及综合基金的利息支出和其他费用计入本公司未经审计的简明综合经营报表。
预算的使用
按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出假设和估计，这些假设和估计会影响财务报表日期的资产和负债报告金额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和费用金额。管理层的估计是基于历史经验和其他因素，包括管理层认为在这种情况下合理的对未来事件的预期。它还要求管理层在应用公司会计政策的过程中作出判断。有关投资估值及其对业绩分配的影响的假设和估计涉及更高程度的判断和复杂性，这些假设和估计可能对合并财务报表以及由此对业绩分配和激励费用的影响产生重大影响。实际结果可能与这些估计不同，这种差异可能是实质性的。
业务合并
本公司采用收购会计方法对业务合并进行会计核算，在该方法下，收购的收购价格按收购日管理层确定的公允价值分配给收购的资产和承担的负债。作为转让对价要素的或有对价义务于收购日确认为为交换收购业务而转让的公允价值的一部分。与业务合并相关发生的收购相关成本在发生时计入费用。
收入确认
公司根据ASC 606确认收入，与客户签订合同的收入。当公司将承诺的商品或服务转让给客户时，收入就会确认，金额反映了公司预期有权获得的对价，以换取这些商品或服务。ASC 606包括五步框架，该框架要求实体：(I)识别与客户的合同，这包括评估它将有权获得的代价的可收集性，以换取转让给客户的商品或服务；(Ii)识别合同中的履约义务；(Iii)确定交易价格；(Iv)将交易价格分配给合同中的履约义务；以及(V)当实体履行履约义务时确认收入。


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凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

本公司将代表基金有限合伙人对本公司的基于业绩的资本分配的业绩分配(俗称“附带权益”，基本上包括本公司以前报告的所有绩效费用收入)作为ASC 323范围内的金融资产收益进行会计处理。投资-权益法和合资企业因此不在ASC 606的范围内。根据美国会计准则第323条，公司根据其对投资基金净资产(包括业绩分配)的比例债权的变化，将权益法收入(亏损)记录为投资收入的一个组成部分，假设投资基金在每个报告日期根据每个基金的管理协议被清算。关于投资和投资收益组成部分的更多信息，见附注4。不符合绩效资本分配定义的绩效费用属于ASC 606的范围，并计入未经审计的简明综合经营报表中的奖励费用。未实现业绩收入的计算使用基金相关投资的投资估值，这些估值是根据本公司估值小组准备的政策、方法和模板得出的，如附注3“公允价值计量”中所述。
虽然在合同安排中确定谁是客户将在逐个合同的基础上进行，但客户通常将是公司重要管理和咨询合同的投资基金。客户的确定影响到公司对合同成本的会计分析。此外，代表凯雷基金收回的某些成本，主要是差旅和娱乐成本，在未经审计的简明综合经营报表中毛列，因为该公司控制着其投资管理业绩义务的投入。
基金管理费
本公司为其持有普通合伙人权益或有管理协议的基金提供管理服务。本公司将其与基金签订的合同中的履约义务视为承诺提供(或安排第三方提供)与基金管理、政策和运营相关的投资管理服务。
由于涉及到公司提供投资管理服务的履约义务，公司通常在提供服务时履行这一履约义务，因为资金在公司提供服务时同时接收和消费所提供的利益。交易价格是公司预期有权获得的对价金额，以换取将承诺的服务转移到基金。每份投资管理合约在合约期内赚取的管理费代表可变对价，因为本公司有权获得的对价根据管理费基础的波动而有所不同，例如基金资产净值(“NAV”)或资产管理规模(AUM)。鉴于管理费基准易受本公司影响以外的市场因素影响，管理费受到限制，因此对未来期间管理费的估计一般不包括在交易价格中。为所提供的投资管理服务确认的收入通常是在期末确定的数额，因为那时该期间的不确定性已经解决。
对于公司私募股权、实物资产和全球信贷部门的封闭式结转资金，管理费通常在1.0%至2.0基金投资期内基于有限合伙人对基金的资本承诺的承诺的百分比。投资期届满或终止后，管理费一般以投资资本的成本或公允价值较低者为准，收取的费率亦可降低至0.6%和2.0%。对于某些单独管理的账户、期限较长的套利基金和其他封闭式基金，管理费通常从0.2%至1.0%基于未实现投资的出资、投资的现值或调整后的账面价值。公司将在规定的时间内收取管理费，一般情况下十年从最初的结束日期开始，或者在某些情况下，从最终结束日期开始，但在某些有限的情况下，这样的终止日期可能会更早，或者如果延长到连续的时间，那么终止日期可能会更晚。一年期句号，通常最多为两年。根据投资咨询或投资管理及相关协议的合同条款，这些费用通常被称为每半年预付一次，并确认为随后每半年赚取一次。六月期。对于某些较长期的套利基金和某些其他封闭式基金，管理费在基金的整个生命周期内称为季度管理费。
在全球信贷部分，对于CLO和其他结构性产品，管理费通常从0.4%至0.5%根据CLO中的资产总面值或票据本金总额计算，并根据条款按季度到期，并在各自的期间确认。CLO和其他结构性产品的管理费受契约和抵押品管理协议的约束，在某些条件下可能会延期，例如信用评级下调。在截至2020年9月30日的三个月内，公司充分确认了大约7.0在截至2020年6月30日的六个月内，由于基础CLO投资组合的改善，其CLO的附属管理费(在合并CLO的影响之后)被推迟了100万美元。本公司将收取CLO的管理费，直至赎回CLO发行的证券为止，一般情况下五至十


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凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

年份发行后。业务发展公司的管理费每季度拖欠一次，年费率为1.25投资资本的百分比为1.5总资产的%，不包括现金和现金等价物。
在投资解决方案部门，公司私募股权和房地产携带基金工具的管理费一般在0.25%至1.0相关基金承诺费期间或标的基金加权平均投资期内工具资本承诺的百分比。该等基金的承诺期或加权平均投资期届满后，管理费一般为0.25%至1.0(I)投资资本的成本或公允价值较低者，(Ii)未实现投资的资产净值，或(Iii)未实现投资的出资；然而，某些单独管理的账户始终根据未实现投资的出资或初始承诺额赚取管理费。投资解决方案载体基金工具的管理费通常是每季度支付一次，并在相关季度确认。
截至2020年9月30日和2019年12月31日，管理费应收金额为97.9百万美元和$88.8于未经审核的简明综合资产负债表中，分别计入联属公司应付款项及其他应收账款净额。
该公司还向投资组合公司提供交易咨询和投资组合咨询服务，在单独的合同协议涵盖的情况下，当履行义务得到履行并合理确保收款时，确认这些服务的费用。交易费还包括该公司的贷款辛迪加和资本市场业务凯雷资本解决方案公司(“CCS”)的承销费。基金管理费包括交易和投资组合咨询费#美元。3.9百万美元和$9.9截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月分别为百万美元和25.5百万美元和$33.0分别为截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月的100万美元，扣除各自合作协议中定义的任何抵消。
基金管理费不包括本公司根据有限合伙协议代表凯雷基金支付的任何合伙费用的报销，包括与追求实际、建议或未完成投资有关的金额、专业费用、与收购、持有和处置投资相关的费用，以及其他基金管理费用。对于本公司为投资基金安排的专业费用，本公司的结论是，其承诺的性质是安排提供的服务，在第三方提供的服务转移给客户之前，本公司不对其进行控制。因此，该公司得出结论，它是以代理商的身份行事的。因此，代表投资基金支付的这些专业费用的偿还在未经审计的简明综合经营报表中按一般、行政和其他费用的净额列报。
该公司还产生某些成本，主要是员工差旅和娱乐成本、员工薪酬和系统成本，公司从投资基金获得与其提供投资和管理服务的业绩义务相关的补偿。对于可报销的差旅、补偿和系统成本，该公司得出结论，在将其员工提供的服务和用于开发适用系统的资源转移给客户之前，它控制着这些服务和资源，因此是委托人。因此，本公司为管理基金有限合伙企业而产生的这些成本的报销在未经审计的简明综合经营报表中以毛利和其他收入的基础列示，一般费用、行政和其他费用或基于现金的薪酬和福利支出在未经审计的简明综合经营报表中列报。
奖励费
关于其某些全球信贷基金的管理合同，当所管理资产的回报超过某些基准回报或其他业绩目标时，公司还有权获得基于业绩的奖励费用。在这种安排中，奖励费用是在达到业绩基准时确认的。奖励费用是可变的对价，因为它们取决于投资工具是否达到规定的投资回报门槛。投资回报极易受本公司影响以外的市场因素影响。因此，激励费用受到限制，直到不确定性得到解决。对未来期间奖励费用的估计通常不包括在交易价格中，因为这些估计是有限制的。奖励费用的交易价格通常是在与其相关的每个会计期间结束时确定的金额，因为这是解决该期间的不确定性的时候，因为这些费用不受退还的限制。
投资收益(亏损)，包括业绩分配
投资收益(亏损)指公司权益法投资(包括任何相关的普通合伙人业绩分配)和其他本金投资(包括CLO)产生的未实现和已实现损益。


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凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

一般合伙人业绩分配包括分配本公司有权获得的某些基金的利润(通常称为附带权益)。
对于公司私募股权、实物资产和全球信贷部分的封闭式结转资金，本公司通常有权获得20分配百分比(或10%至20某些较长期的结转资金、某些信贷资金的%，最高可达25在某些公司私募股权基金达到业绩基准的情况下，以及外部共同投资工具，或大约2%至10%对于大多数投资解决方案部门而言)净已实现收入或收益作为附带权益返还投资资本后，优先收益的分配一般7%至9%(或4%至7某些较长期的套利基金)和某些基金成本的回报(一般受制于基金有限合伙协议中规定的追赶条款)，以及某些基金成本的回报(通常受基金有限合伙协议中规定的追赶条款的约束)。附带权益在基金的投资价值超过每项合伙协议规定的某些回报门槛时确认。该公司根据基金合伙协议在每个期间结束时应支付的金额，确认业绩分配的收入，就像基金在那个日期终止一样。因此，被确认为业绩分配投资收入的金额反映了公司按当时的公允价值相对于上期末的公允价值计算的关联基金基础投资的损益份额。由于固有的不确定性，这些估计值可能与投资存在现成市场时使用的值有很大差异，差异可能是实质性的。
附带权益最终在以下情况下实现：(I)以有利可图的方式处置相关投资；(Ii)已偿还有限合伙人投资者承担的某些成本；(Iii)基金的累计回报超过优先回报；及(Iv)本公司决定向有限合伙人投资者收取套利而不是返还额外资本。如果基金的投资价值降至一定水平以下，公司可能需要在未来期间返还已实现的附带权益。当基金投资的公允价值保持不变或低于一定的回报门槛时，先前确认的业绩分配就会颠倒。在所有情况下，每个基金在这方面都是单独考虑的，对于给定的基金，在基金的整个生命周期内，业绩分配永远不会是负的。如果基金的投资以其当时的公允价值进行假设清算时，需要返还先前确认和分配的附带权益，则为潜在的回馈义务确定责任。
本金投资收益(亏损)在公司赎回全部或部分投资时，或当公司收到或到期的现金收入(如股息或分配)时实现。本金投资收益(亏损)还包括该公司在坚韧再保险公司投资至2020年6月2日的收益分配(见附注4)。由于涉及本公司对NGP的投资(见附注4)，本金投资收入包括本公司投资账面价值与本公司应占被投资人相关资产净额之间的基差的相关摊销，以及与本公司向其权益法被投资人员工提供的补偿安排相关的补偿费用。未实现本金投资收入(亏损)来自公司在被投资人未实现收益中的比例份额，包括标的投资公允价值的变化，以及在投资实现时未实现收益(亏损)的冲销。
利息收入
利息收入在赚取时确认。对于在证券化中代表非投资级受益利益的债务证券，有效收益率是根据该证券的估计现金流确定的。这些证券的实际收益因估计现金流的变化而发生的变化在前瞻性基础上确认为对未来期间利息收入的调整。本公司赚取的利息收入计入未经审计的简明综合经营报表所附的利息和其他收入。综合基金的利息收入为#美元。50.8百万美元和$49.8截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月分别为百万美元和155.0百万美元和$144.5截至2020年9月30日及2019年9月30日止九个月分别为百万元，并计入随附的未经审计简明综合经营报表内的综合基金利息及其他收入。
信用损失
2016年6月，FASB发布了2016-13年度亚利桑那州立大学(ASU)，--金融工具--信贷损失(话题326)，并于2020年1月1日被本公司采纳。有关收养的详细信息，请参阅“最近发布的会计公告，自2020年1月1日起采用的会计准则“下面。
根据ASU 2016-13年度的规定，本公司必须根据历史经验、当前状况以及合理和可支持的预测来衡量在报告日期持有的金融资产的所有预期信贷损失。作为采用过程的一部分，该公司评估了其联属公司余额中未付金额的收款风险特征，以确定以下应收账款池：


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凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

•可报销基金费用应收账款，
•管理费应收账款，
•应收奖励费用，
•应收交易费，
•投资组合费用应收账款，以及
•应收票据。
该公司通常利用历史信用损失信息或贴现现金流来计算每个池的预期信用损失。本公司的应收账款主要来自其投资基金，根据本公司的历史经验，投资基金的信用损失风险较低。历史信用损失数据可能会根据当前状况和合理且可支持的预测进行调整，包括基于关联投资基金的流动性对公司近期变现的预期。因此，采用ASU 2016-13年度并未对随附的未经审计简明合并财务报表产生实质性影响。
薪酬和福利
基于现金的薪酬和福利-以现金为基础的薪酬和福利包括工资、奖金(酌情奖励和担保金额)、绩效付款安排以及支付和应付给凯雷员工的福利。奖金在与之相关的服务期内累加。
基于股权的薪酬-与发行基于股权的奖励有关的补偿费用在授予日按公允价值计量。在未来服务期间授予的奖励的补偿费用以直线方式在相关服务期间内确认。不需要未来服务的奖励的补偿费用立即确认。现金结算的股权奖励被归类为负债，并在每个报告期结束时重新计量。包含绩效条件的奖励的补偿费用在可能达到绩效条件时确认；在某些情况下，此类补偿费用可能在奖励授予日期之前确认。包含市场条件的奖励的补偿费用是基于授予日期的公允价值，该价值考虑了市场条件将达到的可能性，并以直线方式在必要的服务期内予以确认。
发放给非员工的基于股权的奖励通常被确认为一般、行政和其他费用，除非它们被确认为公司股权法收益的一部分，因为它们是向股权法被投资人的员工发放的。
该公司确认在此期间发生的基于股权的奖励没收是对先前确认的补偿费用的冲销。补偿费用的减少额是根据在此期间被没收的具体赔偿金确定的。此外，公司在未经审计的简明综合经营报表中将所有超额税收优惠和不足确认为所得税优惠或费用。
与绩效分配和奖励费用相关的薪酬-绩效分配和奖励费用的一部分应支付给公司的员工和顾问。这些金额与相关绩效分配和奖励费用收入的确认一起作为薪酬费用入账，在支付之前，被确认为应计薪酬和福利负债的组成部分。因此，当业绩分配或奖励费用收入发生冲销时，相关的薪酬费用(如果有)也会冲销。截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司已记录负债$2.210亿美元和2.0本集团的总资产为20亿美元，分别与应支付给员工和顾问的应计业绩分配和奖励费用部分相关，这部分费用包括在随附的未经审计的简明综合资产负债表的应计薪酬和福利中。
所得税
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)是一家以美国联邦所得税为目的的公司，因此需要缴纳美国联邦、州和地方企业所得税。在转换之前，凯雷集团通常被组织为一系列直通实体，因此通常不缴纳美国联邦所得税，但某些全资子公司除外，这些子公司在实体层面上需要缴纳联邦、州、地方和外国公司所得税。该公司的税务头寸要接受美国联邦、州、地方和外国税务机关的定期审计。
该公司采用资产负债法核算所得税，这要求确认已包括在财务报表或纳税申报表中的事件的预期未来后果的递延税项资产和负债。根据这一方法，递延税项资产和负债是根据财务报表报告与资产和负债的计税基础之间的差额，使用该期间的现行税率确定的。


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凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

预计差额将出现逆转。税率变动对递延税项资产和负债的影响在所得税拨备变动期间确认。此外，递延税项资产确认为预期实现的可用净营业亏损和税收抵免结转。当公司的递延税金总额“很有可能”无法变现时，计入估值津贴。在评估公司递延税项资产的变现能力时，所有证据，无论是正面的还是负面的，都会进行评估。这项分析考虑的项目包括结转损失的能力、暂时差异的逆转、税收筹划策略和对未来收益的预期。
根据美国所得税公认会计原则(GAAP)，待确认的税收优惠金额是指在审查后“更有可能”维持的福利金额。该公司分析其在要求提交所得税申报单的所有美国联邦、州、地方和外国税务管辖区以及这些司法管辖区的所有开放纳税年度的纳税状况。如果基于这一分析，公司确定存在税务状况的不确定性，则确定负债，该负债包括在未经审计的简明合并财务报表中的应付账款、应计费用和其他负债中。该公司在所得税拨备中确认与未确认的税收头寸相关的应计利息和罚款。如果确认，未确认的税收头寸的全部金额将被记录为所得税拨备的减少。
应收税金协议
关于本公司的首次公开招股，本公司与凯雷控股合伙企业的有限合伙人订立了一项应收税款协议，根据该协议，该合伙企业的某些子公司同意向凯雷控股合伙企业的有限合伙人支付任何涉及的交换交易85美国联邦、州和地方所得税中因凯雷控股合伙企业单位交换凯雷集团普通单位而增加的税基而节省的现金税款(如果有)的%。在转换完成后，凯雷控股合伙企业单位的持有者无权根据应收税款协议获得任何付款，但转换时已存在的与转换前发生的交换有关的支付义务除外，凯雷控股合伙企业单位的持有人无权获得应收税款协议项下的任何付款权利，但在转换完成后，凯雷控股合伙企业单位的持有人不享有任何根据应收税款协议支付的权利，除非转换时已存在的与转换前发生的交换有关的支付义务。
关于转换前发生的交换，本公司记录了递延税项资产的增长，原因是基于交换日期制定的联邦和州税率的税基增加对所得税的估计影响。在交易所的纳税年度之后，公司任何估计的变化对递延税项资产的所有影响都将反映在所得税拨备中。同样，制定的税率随后发生变化的影响将反映在所得税拨备中。
非控制性权益
合并实体的非控股权益指由第三方投资者持有的合并实体股权的组成部分。这些利息根据报告所述期间发生的一般合作伙伴分配情况进行调整。在保留控股财务权益的情况下，子公司所有权的任何变更均作为控股和非控股权益之间的股权交易进行会计处理。与子公司所有权变更相关的交易成本记为直接计入权益的费用。
在转换之前，本公司记录了凯雷控股的非控股权益，这与凯雷控股合伙企业的其他有限合伙人的所有权权益有关。本公司透过全资附属公司为凯雷控股的唯一普通合伙人，因此，本公司将凯雷控股的财务状况及经营业绩并入其综合财务报表，凯雷控股的其他所有权权益在本公司未经审核的简明综合财务报表中反映为非控股权益，而本公司于凯雷控股的所有权权益的任何变动均计入合伙人资本内的交易，作为对凯雷控股的所有权权益的重新分配。作为转换的一部分，凯雷控股合伙企业的有限合伙人将他们的凯雷控股合伙企业单位交换为同等数量的凯雷集团普通股，这被视为股权内交易。因此，凯雷集团公司的综合资产负债表和综合经营报表不反映转换后凯雷控股公司的任何非控股权益。
普通股每股收益
本公司根据ASC 260计算每股普通股收益，每股收益。普通股每股基本收益的计算方法是将公司普通股应占净收益(亏损)除以当期已发行普通股的加权平均数。稀释后的每股普通股收益反映了


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简明合并财务报表附注
(未经审计)

假设转换所有稀释性证券。在转换之前，我们对凯雷控股的合伙单位应用了“如果转换”的方法，以确定稀释加权平均已发行普通股。普通股应占净收益(亏损)不包括根据ASC 260的两级法应占任何参与证券的净收益(亏损)和红利。转换后，本公司只有单一类别的股票，因此，在计算稀释每股收益时不再采用“如果转换”的方法。
投资
投资包括(I)本公司于基金中的所有权权益(一般为一般合伙人权益)，(Ii)本公司作出的策略性投资(两者均作为权益法投资入账)，(Iii)综合基金持有的投资(于本公司未经审核的简明综合财务报表中按公允价值列示)，及(Iv)若干以信贷为导向的投资，包括对CLO及TCG BDC，Inc.(“BDC优先股”)(作为交易证券入账)的投资。
基金投资所采用的估值程序因投资性质的不同而有所不同。上市证券投资的公允价值以证券的收盘价为基础，并在证券受到限制的情况下进行调整，以反映适当的折扣。
非股权证券或其他投资(可能包括未在交易所上市的工具)的公允价值考虑(除其他因素外)外部定价来源，如交易商报价或独立定价服务、最近的交易活动或本公司认为可能没有反映在从外部来源获得的定价中的其他信息。
在评估市场价格不容易确定的私人证券或资产时，公司会考虑经营业绩、财务状况、经济和/或市场事件、最近的销售价格和其他相关信息。这些估值程序可能因投资而异，但包括可比公开市场估值、可比收购估值和贴现现金流分析等技术。由于固有的不确定性，这些估计值可能与投资存在现成市场时使用的值有很大差异，差异可能是实质性的。此外，不能保证在清算后，本公司将实现本文所述的价值。
在出售证券或其他投资时，已实现净收益或已实现净亏损按加权平均成本计算，但CLO持有的投资除外，它们按先进先出原则计算已实现净收益或已实现净亏损。证券交易按交易日记录。
本金权益法投资
本公司使用权益会计方法核算其具有或被推定具有重大影响力的所有投资，包括对未合并基金的投资和战略投资。权益法投资的账面价值乃根据本公司的投资额厘定，并根据根据各自的合伙协议分配的被投资人的损益权益(包括业绩分配)减去已收到的分派而作出调整。每当发生事件或环境变化表明其权益法投资的账面价值可能无法收回时，该公司就评估其权益法投资的减值。
现金和现金等价物
现金和现金等价物包括银行持有的现金和为分配而持有的现金，包括购买时原始到期日不到3个月的投资。
合并基金持有的现金和现金等价物
综合基金持有的现金和现金等价物包括综合基金持有的现金和现金等价物，虽然没有法律限制，但不能为本公司的一般流动资金需求提供资金。
受限现金
限制性现金主要是指由于某些政府监管资本要求而由该公司的外国子公司持有的现金，以及代表凯雷基金持有的某些金额。


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简明合并财务报表附注
(未经审计)

衍生工具
该公司使用衍生工具主要是为了减少其对外币汇率变化的风险敞口。衍生工具于未经审核简明综合资产负债表按公允价值确认，而公允价值变动则于未经审核简明综合经营报表中就所有未指定为对冲工具的衍生工具确认。
根据回购协议出售的证券
由于与本公司赞助的某些欧洲CLO有关，根据回购协议(“回购协议”)出售的证券被计入抵押融资交易。本公司向交易对手提供证券，以抵押根据回购协议借入的金额，条款允许交易对手将证券补充或转售给他人。截至2020年9月30日，$64.5数百万证券根据回购协议转让给交易对手，并计入未经审计的简明综合资产负债表中的投资。根据回购协议收到的现金在未经审计的简明综合资产负债表中确认为债务中的负债。利息支出按有效收益率确认，并计入未经审计的简明综合经营报表的利息支出。有关更多信息，请参见注释5。
固定资产
固定资产包括家具、固定装置和设备、租赁改进以及计算机硬件和软件，并按成本减去累计折旧和摊销。折旧在资产的估计使用年限内以直线方式确认，对于租赁改善而言，这是租赁期限或资产使用年限中较短的一项。三至七年了其他固定资产。只要发生事件或环境变化表明某项资产的账面金额可能无法收回，就会审查固定资产的减值情况。
租约
本公司根据ASU 2016-2对其租约进行会计处理。租赁(主题842)，并确认其确定为租赁或包含租赁的合同的精简综合资产负债表中的租赁负债和使用权资产。该公司的租赁主要包括在世界各地的办公空间的经营租赁。该公司还有办公设备和车辆的运营租赁，金额不大。本公司没有将办公空间和设备经营租赁的非租赁组成部分与租赁组成部分分开，而是将每个单独的租赁组成部分及其相关的非租赁组成部分作为单一租赁组成部分进行会计处理。使用权资产代表公司在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表公司支付租赁产生的租赁款项的义务。本公司的使用权资产和租赁负债在租赁开始时根据租赁期内的租赁付款现值确认。租赁使用权资产包括公司产生的初始直接成本，扣除递延租金和租赁激励后净额列报。在租赁中没有隐含利率的情况下，本公司根据开始时可获得的信息来确定租赁付款的现值，使用经抵押品影响调整的递增借款利率。本公司的租赁条款可能包括在合理确定本公司将行使该等选择权时延长或终止租约的选择权。租赁付款的租赁费用在租赁期内以直线方式确认。
本公司不确认短期租赁的资产负债表上的租赁负债或使用权资产。相反，该公司将短期租赁付款确认为租赁期内的一项费用，按直线计算。短期租赁被定义为在开始日期的租赁期为12个月或更短的租赁，不包括购买承租人合理确定将行使的标的资产的选择权。在确定租赁是否符合短期租赁的条件时，公司以与所有其他租赁相同的方式评估租赁期限和购买选项。
无形资产与商誉
该公司的无形资产包括获得的赚取未来手续费收入的合同权利，包括管理和咨询费、客户关系和获得的商标。有限年限的无形资产在其估计使用年限内摊销，其范围为四至十年，并在发生事件或环境变化表明资产的账面金额可能无法收回时审查减值情况。无形资产摊销费用为#美元。3.7百万美元和$3.9分别在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月内达到100万美元，以及10.9百万美元和$11.6在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内分别为100万美元，并在未经审计的简明综合经营报表中计入一般费用、行政费用和其他费用。


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(未经审计)

商誉是指被收购企业的成本超过可识别净资产的部分，并以被收购实体的本位币计入。商誉被确认为资产，自10月1日起每年进行减值审查，并在事件和情况表明可能发生减值的年度测试之间进行审查。
递延收入
递延收入是指资产负债表日之前收到的管理费和其他尚未赚取的收入。截至2020年9月30日的9个月递延收入余额的增加主要是由于公司履行其业绩义务之前收到的现金付款，部分被期初计入递延收入余额的收入所抵消。
累计其他综合收益(亏损)
公司累积的其他综合收益(亏损)包括外币换算调整和AlpInvest赞助的固定收益计划的损益。截至2020年9月30日和2019年12月31日累计其他综合收益(亏损)构成如下：
 自.起
 2020年9月30日2019年12月31日
 (百万美元)
货币换算调整$(216.1)$(85.1)
固定福利计划的未实现亏损(21.0)(6.6)
坚毅再保险可供出售的证券— 6.5 
总计$(237.1)$(85.2)
根据凯雷控股合伙企业的有限合伙人将所有凯雷控股合伙企业单位转换为同等数量的凯雷集团普通股的交易，先前可归因于凯雷控股非控股权益的累计其他全面亏损计入本公司的简明综合资产负债表和简明综合权益变动表中的累计其他全面亏损。
外币折算
非美元计价的资产和负债按期末汇率换算，未经审计的简明综合经营报表按整个期间的有效汇率换算。实体本位币以外的交易产生的外币收益(损失)$(2.6)百万元及$0.7截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月分别为百万美元和18.9百万元及$(5.0截至2020年9月30日和2019年9月30日止九个月的百万美元)分别计入未经审计的简明综合经营报表中的一般费用、行政费用和其他费用。
近期会计公告
最近发布的会计准则，截至2020年1月1日采用
2018年8月，FASB发布了ASU 2018-13，公允价值计量(主题820)-披露框架-公允价值计量披露要求的变更。ASU 2018-13取消、增加和修改了公允价值计量的某些披露要求。本指南于2020年1月1日被公司采纳。
2017年1月，FASB发布了ASU 2017-4，无形资产-商誉和其他(主题350)-简化商誉减损测试。ASU 2017-04通过取消计算商誉隐含公允价值的要求，简化了实体的年度商誉减值测试，而实体应将报告单位的公允价值与其账面金额进行比较。减值费用将是账面金额超过报告单位公允价值的金额。实体仍可选择对报告单位进行定性评估，以确定是否有必要进行定量减损测试。该指导方针是公司于2020年1月1日采用前瞻性过渡方法通过的，影响不大。
2016年6月，FASB发布了ASU 2016-13，金融工具会计--信贷损失(主题326)。ASU 2016-13年度法案要求组织根据以下条件衡量在报告日期持有的金融资产的所有预期信贷损失


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(未经审计)

历史经验、现状和合理的、有根据的预测。在此之前，GAAP要求采用“已发生损失”的方法，将确认推迟到很可能已发生损失为止。在新标准下，信贷损失拨备必须从金融资产的摊销成本中扣除，以呈现预计将收取的净金额。损益表将反映对新确认的金融资产的信贷损失的计量，以及在此期间发生的预期信贷损失的预期增减。公司于2020年1月1日采用修改后的追溯过渡法采用本指南，影响不大。
3.公允价值计量
公允价值计量会计准则建立了一个分层披露框架，将用于计量金融工具的市场价格投入的可观测性按公允价值排序。投入的可观测性受到许多因素的影响，包括金融工具的类型、金融工具特有的特征和市场状况，包括市场参与者之间交易的存在和透明度。具有现成报价的金融工具，或其公允价值可从活跃市场的报价中计量的金融工具，通常具有较高的市场价格可观测性，而在确定公允价值时应用的判断程度较低。
按公允价值计量和报告的金融工具根据确定公允价值时使用的投入的可观测性进行分类和披露，具体如下：
*I级。-估值方法的投入是截至报告日期活跃市场上相同工具的报价。这一类别的金融工具类型包括在活跃市场上市的不受限制的证券，如股票和衍生品。本公司不会调整这些工具的报价，即使在本公司持有大量头寸而出售可能合理地影响报价的情况下也是如此。
*II级。-估值方法的投入不是活跃市场的报价，而是截至报告日期可以直接或间接观察到的报价。这一类别的金融工具类型包括在活跃市场上市的流动性较差和受限的证券、在活跃市场以外交易的证券、政府和机构证券，以及公允价值基于可观察到的投入的某些场外衍生品。
*III级。-估值方法的投入是不可观察的，对整体公允价值计量具有重要意义。确定公允价值的投入需要大量的管理层判断或估计。这一类别的金融工具类型包括对私人持有实体的投资、证券化的非投资级剩余权益、抵押贷款债券以及公允价值基于不可观察投入的某些场外衍生品。
在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值层次的不同级别。在这种情况下，确定公允价值层次中的哪个类别适合任何给定的金融工具是基于对公允价值计量重要的最低投入水平。本公司对某一特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要作出判断，并考虑该金融工具特有的因素。
在某些情况下，债务和股权证券是根据信誉良好的交易商或定价服务提供的市场参与者之间有序交易的价格进行估值的。在确定特定投资的价值时，定价服务可能会使用与此类投资的交易、交易商的报价、定价矩阵、可比投资的市场交易以及投资之间的各种关系有关的某些信息。


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(未经审计)

下表汇总了本公司截至2020年9月30日按上述公允价值层级按公允价值经常性计量的资产和负债：
(百万美元)一级二级III级总计
资产
综合基金的投资：
股权证券$— $— $79.7 $79.7 
债券— — 461.9 461.9 
贷款— — 4,873.2 4,873.2 
— — 5,414.8 5,414.8 
对CLO和其他项目的投资：
对CLO和其他项目的投资— — 572.5 572.5 
合伙及有限责任公司权益(1)
— — 15.0 15.0 
— — 587.5 587.5 
总计$— $— $6,002.3 $6,002.3 
负债
综合基金应付贷款(2)
$— $— $5,181.7 $5,181.7 
外币远期合约— 0.9 — 0.9 
总计$— $0.9 $5,181.7 $5,182.6 
 
(1)余额是指公司根据最新的可获得信息报告的基金投资，这些信息通常有长达90天的滞后。
(2)CLO工具发行的优先及附属票据按CLO金融资产较易察觉的公允价值减去(I)本公司持有的任何实益权益的公允价值及(Ii)代表服务补偿的任何实益权益的账面价值而估值。

下表汇总了本公司截至2019年12月31日按上述公允价值层级按公允价值经常性计量的资产和负债：
(百万美元)一级二级III级总计
资产
综合基金的投资：
股权证券$— $— $19.4 $19.4 
债券— — 574.1 574.1 
贷款— — 4,413.8 4,413.8 
— — 5,007.3 5,007.3 
对CLO和其他项目的投资— — 496.2 496.2 
外币远期合约— 0.1 — 0.1 
总计$— $0.1 $5,503.5 $5,503.6 
负债
综合基金应付贷款(1)
$— $— $4,685.2 $4,685.2 
外币远期合约— 0.3 — 0.3 
总计$— $0.3 $4,685.2 $4,685.5 
 
(1)CLO工具发行的优先及附属票据按CLO金融资产较易察觉的公允价值减去(I)本公司持有的任何实益权益的公允价值及(Ii)代表服务补偿的任何实益权益的账面价值而估值。
 
负责相关投资的投资专业人员负责根据本公司估值小组编制的政策、方法和模板编制投资估值，该小组由专门的估值专业人员组成，向本公司首席会计官报告。评估组是


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(未经审计)

负责维护公司的估值政策和相关指南、模板和系统的设计，使其与ASC 820中的指南保持一致；公允价值计量。这些估值、投入和初步结论由基金会计团队审查。然后，估值由各自的基金估值小组委员会审核和批准，这些小组委员会包括各自的基金主管、分部主管、首席财务官和首席会计官，以及估值小组成员。估值小组汇编汇总结果和重大事项，并提交全球估值委员会审查和批准，该委员会包括本公司董事会联席执行主席、荣誉董事长、首席执行官、首席风险官、首席财务官、首席会计官和业务部门负责人，并由首席合规官、内部审计总监、公司审计委员会和其他人观察。此外，每个季度，外部评估公司都会对估值样本进行审查。基金投资的估值用于计算应计业绩分配，或“附带权益”。
在缺乏可观察到的市场价格的情况下，本公司使用一致基础上应用的估值方法对其投资进行估值。对于一些投资来说，市场活跃度可能很低。管理层对公允价值的厘定则基于当时可获得的最佳资料，并可能纳入管理层本身的假设，并涉及相当程度的判断，并综合考虑内部及外部因素，包括对不良表现及流动资金风险所作的适当风险调整。无法观察到市场价格的投资包括对运营公司股权和房地产的私人投资，以及某些债务头寸。下面介绍每项投资的估值技术：
私募股权投资与房地产投资-私募股权投资的公允价值是参考预计净收益、扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益(“EBITDA”)、贴现现金流方法、公开市场或私人交易、可比公司的估值或可比资产的出售，以及在许多情况下在收到时未经审计的其他衡量标准来确定的。估计房地产投资公允价值的方法包括现金流贴现法和/或资本化率(“上限利率”)分析法。估值可以参考可比较公司或交易的可观察估值指标(例如，将投资的关键业绩指标，如EBITDA或净营业收入应用于在可比较公司或交易范围内观察到的相关估值倍数或上限利率)，由管理层根据投资与参考可比较公司之间的差异进行调整，在某些情况下通过参考期权定价模型或其他类似模型来得出。对可观察估值措施的调整通常在初始投资时进行，以将初始投资估值调整为行业可观察到的投入。这些调整是为了使投资与可观察到的行业投入保持一致，以确定规模、盈利能力、预计增长率、地理位置和资本结构(如果适用)的差异。随后的每一次估值都会审查这些调整，以评估投资相对于可观察到的投入是如何演变的。此外，投资可能会受到某些特定风险和/或开发里程碑的影响，这些风险和/或开发里程碑也会在估值评估中考虑在内。期权定价模型和类似工具目前并不推动私募股权或房地产估值的很大一部分，主要用于对权证、衍生品进行估值。, 某些限制和其他非典型投资工具。
信贷导向型投资-以信用为导向的投资(包括企业国库投资)的公允价值一般根据信誉良好的交易商或定价服务提供的市场参与者之间的价格确定。在确定特定投资的价值时，定价服务可能会使用与此类投资的交易、交易商的报价、定价矩阵、可比投资的市场交易以及投资之间的各种关系有关的某些信息。具体地说，对于不良债务以及公司贷款和债券的投资，公允价值通常由可比投资的估值确定。在某些情况下，公司可以使用其他估值技术，包括贴现现金流量法。
CLO投资和CLO应付贷款-本公司根据其综合CLO的金融资产的公允价值计量其综合CLO的金融负债，因为公司认为金融资产的公允价值更容易观察。CLO贷款和债券资产的公允价值主要基于信誉良好的交易商或相关定价服务的报价。在无法获得估值报价的情况下，根据类似的证券、市场指数变化和其他因素对资产进行估值。公司执行一定的程序，以确保定价服务报价的可靠性。一般而言，CLO的贷款及债券资产并非公开交易，分类为第III级。CLO结构性资产持仓的公允价值乃根据折现现金流分析及第三方报价厘定。这些分析考虑了CLO的头寸规模、流动性、当前的财务状况、第三方融资环境、再投资率、回收滞后、折扣率和违约预测，并与市场庄家和第三方交易商的经纪报价进行了比较。
本公司根据CLO金融资产的公允价值及本公司持有的实益权益计量第三方实益权益持有人持有的CLO应付贷款。本公司将继续


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(未经审计)

如上所述，根据贴现现金流分析和第三方报价衡量其按公允价值持有的CLO应付贷款。
基金投资-本公司对外部基金的一级和二级投资的估值基于其在基础基金合伙企业的第三方普通合伙人提供的净资产中所占的比例，基于最新的可获得信息，这些信息通常滞后于90几天。投资条款一般排除了赎回投资的能力。这些投资的分派将在基金中的相关资产清算时收到，清算的时间无法轻易确定。
公司使用第三级投入确定公允价值的按公允价值计量的金融工具的变动情况如下(百万美元)：
金融资产
截至2020年9月30日的三个月
 综合基金的投资  
 权益
有价证券		债券贷款对CLO和其他项目的投资总计
余额，从期初开始算起$108.8 $438.4 $4,034.0 $530.5 $5,111.7 
购货0.4 68.6 933.7 23.8 1,026.5 
销售和分销(33.5)(98.6)(261.7)(8.1)(401.9)
安置点— — (89.0)— (89.0)
已实现收益和未实现收益(亏损)，净额
包括在收益中4.0 34.9 126.0 32.2 197.1 
包括在其他全面收入中— 18.6 130.2 9.1 157.9 
期末余额$79.7 $461.9 $4,873.2 $587.5 $6,002.3 
与报告日仍持有的金融资产相关的收益中包含的未实现收益(亏损)的变化$4.0 $31.1 $108.0 $32.2 $175.3 
与报告日仍持有的金融资产相关的其他全面收益中所列未实现收益(亏损)的变化$— $14.5 $119.9 $9.1 $143.5 
金融资产
截至2020年9月30日的9个月
 综合基金的投资  
 权益
有价证券		债券贷款对CLO和其他项目的投资总计
余额，从期初开始算起$19.4 $574.1 $4,413.8 $496.2 $5,503.5 
购货87.8 209.5 1,751.8 147.5 2,196.6 
销售和分销(33.7)(313.5)(941.4)(64.4)(1,353.0)
安置点— — (282.8)— (282.8)
已实现收益(亏损)和未实现收益(亏损)、净额
包括在收益中6.2 (26.1)(204.1)12.8 (211.2)
包括在其他全面收入中— 17.9 135.9 (4.6)149.2 
期末余额$79.7 $461.9 $4,873.2 $587.5 $6,002.3 
与报告日仍持有的金融资产相关的收益中包含的未实现收益(亏损)的变化$6.1 $(22.7)$(193.2)$12.8 $(197.0)
与报告日仍持有的金融资产相关的其他全面收益中所列未实现收益(亏损)的变化$— $14.6 $110.3 $(4.6)$120.3 




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(未经审计)

金融资产
截至2019年9月30日的三个月
综合基金的投资
权益
有价证券		债券贷款对CLO和其他项目的投资总计
期初余额$2.6 $632.0 $4,125.0 $477.3 $5,236.9 
购货— 106.6 465.2 55.0 626.8 
销售和分销— (167.1)(393.0)(37.6)(597.7)
安置点— — (149.6)— (149.6)
已实现和未实现收益(亏损)净额
包括在收益中(0.9)16.8 (14.4)(2.7)(1.2)
包括在其他全面收入中— (24.9)(141.0)(5.3)(171.2)
期末余额$1.7 $563.4 $3,892.2 $486.7 $4,944.0 
与报告日仍持有的金融资产相关的收益中包含的未实现收益(亏损)的变化$(0.6)$11.9 $(25.8)$(3.5)$(18.0)
金融资产
截至2019年9月30日的9个月
 综合基金的投资  
 权益
有价证券		债券贷款对CLO和其他项目的投资总计
期初余额$— $690.1 $4,596.5 $446.4 $5,733.0 
资金的解除合并/合并 (1)
— — (294.8)(2.7)(297.5)
购货1.8 250.9 1,146.3 89.1 1,488.1 
销售和分销— (377.2)(945.1)(46.2)(1,368.5)
安置点— — (420.2)— (420.2)
已实现和未实现收益(亏损)净额
包括在收益中(0.1)30.1 (19.9)7.0 17.1 
包括在其他全面收入中— (30.5)(170.6)(6.9)(208.0)
期末余额$1.7 $563.4 $3,892.2 $486.7 $4,944.0 
与报告日仍持有的金融资产相关的收益中包含的未实现收益(亏损)的变化$(2.9)$16.3 $(49.5)$6.2 $(29.9)
 
*(1)因合并一CLO在截至2019年9月30日的9个月内，本公司在该CLO中持有的投资现已在合并中剔除，不再包括在CLO和其他方面的投资。作为解除巩固的结果，二CLO在截至2019年9月30日的9个月中，公司在这些CLO中持有的投资不再在合并中剔除，现在包括在CLO和其他投资中。




26
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

金融负债
综合基金应付贷款
截至9月30日的三个月，
 20202019
期初余额$4,412.0 $4,506.3 
借款745.2 493.9 
付清款项(1.3)(615.3)
销货(260.4)— 
已实现利润和未实现利润(收益)均为亏损，净额
包括在收益中139.1 2.5 
包括在其他全面收入中147.1 (156.0)
期末余额$5,181.7 $4,231.4 
在报告日期仍持有的与金融负债相关的收益中包括的未实现(收益)损失的变化$139.1 $(1.1)
报告日与金融负债相关的其他全面收益中包含的未实现(收益)损失的变化$147.1 $— 
金融负债
综合基金应付贷款
 截至9月30日的9个月，
 20202019
期初余额$4,685.2 $4,840.1 
资金的解除合并/合并— (285.9)
借款1,886.9 754.4 
付清款项(1,092.0)(916.1)
销货(260.4)— 
已实现和未实现(收益)损失，净额
包括在收益中(188.5)37.6 
包括在其他全面收入中150.5 (198.7)
期末余额$5,181.7 $4,231.4 
在报告日期仍持有的与金融负债相关的收益中包括的未实现(收益)损失的变化$(203.4)$(30.2)
报告日与金融负债相关的其他全面收益中包含的未实现(收益)损失的变化$158.9 $— 

CLO投资和其他投资的三级投资收益中计入的已实现和未实现损益计入投资收益(亏损)，合并基金投资和应付综合基金贷款的此类损益计入未经审计的简明综合经营表中的综合资金投资净收益(亏损)。
所有III级金融资产及负债计入其他全面收益的损益，计入综合实体的累计其他全面亏损、非控股权益，以及于转换前于未经审核的简明综合资产负债表中计入凯雷控股的非控股权益。
 


27
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

下表汇总了截至2020年9月30日公司III级投入的量化信息：
公允价值在估值技术无法观察到的数据输入量程
(加权平均)
(百万美元)2020年9月30日
资产
综合基金的投资：
股权证券$2.0 共识定价指示性报价(每股$)
0.00 -0.27 (0.05)
77.7 贴现现金流贴现率
7% - 8% (7%)
债券461.9 共识定价指示性报价(面值百分比)
3 - 106 (92)
贷款4,873.2 共识定价指示性报价(面值百分比)
3 - 103 (94)
5,414.8 
对CLO和其他项目的投资：
高级担保票据426.0 具有一致定价的贴现现金流贴现利润率(基点)
90 - 1,900 (231)
违约率
3% - 3% (3%)
回收率
50% - 70% (60%)
指示性报价(面值百分比)
56 - 102 (97)
次级票据和优先股44.7 具有一致定价的贴现现金流贴现率
14% - 26% (20%)
违约率
3% - 3% (3%)
回收率
50% - 70% (60%)
指示性报价(面值百分比)
21 - 92 (38)
合伙及有限责任公司权益15.0 
标的基金资产净值(1)
不适用不适用
BDC优先股57.6 贴现现金流贴现率
7% - 7% (7%)
航空附属票据7.3 贴现现金流贴现率
22% - 22% (22%)
贷款36.9 共识定价指示性报价(面值百分比)
98 - 100 (99)
总计$6,002.3 
负债
应偿还贷款占综合投资基金的比例：
高级担保票据$5,002.8 
其他(2)
不适用不适用
次级票据和优先股178.9 具有一致定价的贴现现金流贴现率
14% - 26% (20%)
违约率
3% - 3% (3%)
回收率
 50% - 70% (60%)
指示性报价(面值百分比)
21 - 65 (41)
总计$5,181.7 
 
(1)资产净值是指本公司对使用标的基金资产净值进行估值的基金的投资。
(2)CLO Vehicle发行的高级及附属票据按CLO金融资产较易察觉的公允价值减去(I)本公司持有的任何实益权益的公允价值及(Ii)代表服务补偿的任何实益权益的账面价值后的公允价值分类。







28
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

下表汇总了截至2019年12月31日公司III级投入的量化信息：
公允价值在估值技术无法观察到的输入量程
(加权平均)
(百万美元)2019年12月31日
资产
综合基金的投资：
股权证券$1.6 共识定价指示性报价(每股$)
0.01 - 25.18 (0.04)
17.8 贴现现金流贴现率
8% - 8% (8%)
债券574.1 共识定价指示性报价(面值百分比)
0 - 108 (98)
贷款4,413.8 共识定价指示性报价(面值百分比)
38 - 101 (97)
5,007.3 
对CLO和其他项目的投资
高级担保票据399.4 具有一致定价的贴现现金流贴现利润率(基点)
50 - 1,450 (210)
违约率
1% - 4% (2%)
回收率
45% - 75% (58%)
指示性报价(面值百分比)
75 - 100 (98)
次级票据和优先股55.1 具有一致定价的贴现现金流贴现率
10% - 15% (12%)
违约率
1% - 4% (2%)
回收率
45% - 75% (57%)
指示性报价(面值百分比)
33 - 89 (57)
航空附属票据4.3 贴现现金流贴现率
15% - 15% (15%)
贷款37.4 共识定价指示性报价(面值百分比)
99 - 100 (99)
总计$5,503.5 
负债
综合基金应付贷款：
高级担保票据$4,446.4 
其他(1)
不适用不适用
次级票据和优先股238.8 具有一致定价的贴现现金流贴现率
10% - 15% (13%)
违约率
1% - 4% (3%)
回收率
45% - 75% (61%)
指示性报价(面值百分比)
40 - 82 (62)
总计$4,685.2 
 
(1)CLO车辆发行的高级及次级票据按CLO金融资产较可见的公允价值减去(I)本公司持有的任何实益权益的公允价值及(Ii)代表服务补偿的任何实益权益的账面价值后的公允价值分类。
本公司综合基金投资的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入为指示性报价。单独的指示性报价的大幅减少将导致公允价值计量大幅降低。
公司在CLO和其他投资中的投资的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入包括贴现率、折现率、违约率、回收率和指示性报价。单独回收比率或指示性报价的大幅下降将导致公允价值计量大幅降低。单独大幅增加贴现率、贴现率或违约率将导致公允价值计量大幅降低。
在公司综合基金应付贷款的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入是贴现率、违约率、回收率和指示性报价。单独大幅提高贴现率或违约率将导致公允价值计量大幅降低。单独回收比率或指示性报价的大幅下降将导致公允价值计量大幅降低。


29
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

4.投资
投资包括以下内容： 
 自.起
 2020年9月30日2019年12月31日
 (百万美元)
应计绩效分配$4,184.2 $3,855.6 
本金权益法投资，不包括业绩分配1,699.4 2,443.6 
CLO和其他业务的本金投资600.6 505.2 
总计$6,484.2 $6,804.4 

应计绩效分配
应计绩效分配的组成部分如下：
 自.起
 2020年9月30日2019年12月31日
 (百万美元)
企业私募股权投资$2,820.2 $2,107.5 
不动产523.1 764.4 
全球信用86.5 136.9 
投资解决方案(1)
754.4 846.8 
总计$4,184.2 $3,855.6 
(1)本公司对外部基金的一次和二次投资通常根据其在相关基金合伙企业的第三方普通合伙人提供的净资产中的比例份额进行估值，该比例基于最新的可获得信息，这些信息通常有长达90天的滞后。因此，提交的金额可能不包括本季度经济活动的影响。
大致40%和262020年9月30日和2019年12月31日的应计业绩分配分别与凯雷合伙人VI，L.P.有关，凯雷合伙人VI，L.P.是公司的企业私募股权基金之一。
应计业绩分配显示公司应计业绩分配和与奖励费用相关的薪酬(见附注6)和应计回馈债务的毛数，这两项分别在未经审计的简明综合资产负债表中列示。应计回馈债务的组成部分如下：
 自.起
 2020年9月30日2019年12月31日
 (百万美元)
企业私募股权投资$(0.6)$(5.0)
不动产(16.9)(17.2)
总计$(17.5)$(22.2)




30
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简明合并财务报表附注
(未经审计)

本金权益法投资，不包括业绩分配
该公司的主要股本方法投资(不包括业绩分配)包括其对公司私募股权、实物资产、全球信贷和投资解决方案的基金投资(通常作为普通合伙人权益)，以及其对坚韧再保险(包括在全球信贷中)和NGP(包括在实物资产中)的战略投资，这些投资没有合并。本金投资与以下细分市场相关：
 自.起
 2020年9月30日2019年12月31日
 (百万美元)
企业私募股权投资$428.1 $420.1 
不动产582.7 601.7 
全球信用646.4 1,299.6 
投资解决方案(1)
42.2 122.2 
总计$1,699.4 $2,443.6 
(1)截至2019年12月31日的投资解决方案本金权益法投资包括大约$66.0600万美元与某些实体有关，这些实体在截至2020年9月30日的9个月内解除了合并。

坚韧再保险的战略投资(f/k/a DSA Re)
2018年11月13日，本公司收购了一家19.9根据本公司、美国国际集团及坚毅控股于2018年7月31日订立的会员权益购买协议(“2018年MIPA”)，坚毅集团控股有限公司(“坚毅控股”)(“坚毅控股”)(“少数股东交易”)拥有美国国际集团(“AIG”)全资附属公司的%权益。坚韧控股拥有100坚韧再保险有限公司是一家在百慕大注册的再保险公司(“坚韧再保险”，f/k/a“DSA Re”)，为再保险AIG的一系列遗留人寿、年金、财产和意外伤害责任组合而成立。
该公司支付了$381在少数股权交易结束时支付百万现金(“初始收购价”)，预计最高支付#美元952023年12月31日之后额外递延对价100万美元。2020年5月，最初的购置价上调了1美元。99.5根据2018年MIPA，由于坚韧控股选择在2020年5月13日之前不按计划向AIG分配非按比例派息，因此AIG获得了100万美元的股息。该公司支付了$79.6将在2020年5月支付100万美元的此类调整，并将支付剩余的美元19.92023年12月31日之后的100万美元。
2020年6月2日，凯雷附属投资基金凯雷集团(Carlyle FRL，L.P.)收购了一家51.6美国国际集团(AIG)和T&D联合资本有限公司(T&D)(T&D控股公司的子公司)对坚韧控股的%所有权权益购买了25.0根据本公司、AIG、凯雷FRL和T&D之间于2019年11月25日签订的会员权益购买协议(“2019年MIPA”)，作为战略第三方投资者的所有权权益百分比。在结束时，公司贡献了其现有的19.9坚韧控股的%权益转让给凯雷FRL，使凯雷FRL持有71.5坚韧控股的%权益。加在一起，凯雷FRL和T&D96.5坚韧控股的%所有权。此外，美国国际集团同意在收盘后进行收购价格调整，根据这一调整，美国国际集团将向坚韧再保险提供一笔金额，以弥补根据商定的方法，在2023年12月31日或之前发生的坚韧再保险业务的某些不利准备金发展，最高可达美元。500百万
本公司与坚毅控股有策略性资产管理关系，据此坚毅控股承诺在本公司及其联属公司的资产管理策略及工具中分配资产。如果坚毅控股未能将商定的资产金额分配给公司的资产管理战略和工具30至36在少数股权交易完成后的几个月内，本公司可能有权根据承诺差额和假定的惯例费率从坚韧控股公司获得某些付款。
在进行控制交易之前，公司的投资按照权益会计方法核算，按比例确认其在坚韧控股公司的美国公认会计原则收益中的份额，这部分收益包括在未经审计的简明综合经营报表的本金投资收入中。这些数额包括与嵌入衍生品的公允价值变化有关的未实现收益(亏损)，这些衍生产品与Forsistent Re的美国公认会计原则财务报表中包括的某些再保险合同有关。修改后的共同保险遵循对冲的一般会计原则，特别是最初作为衍生品实施小组问题编号发布的指导意见。B36：嵌入衍生品：修改后的共同保险协议和债务工具，其中纳入了与这些工具下债务人的信誉无关或仅部分相关的信用风险敞口(“挖掘B36”)。截至2020年3月31日和2019年12月31日，


31
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

该公司在坚韧控股公司的投资为$1,077.9百万美元和$1,200.9分别为100万美元，反映了#美元539.1百万美元和$628.2与嵌入衍生品公允价值变化相关的累计未实现收益百万美元。
当时，该公司贡献了其现有的19.9将坚韧控股的%股权转让给凯雷FRL后，公司的投资成为该基金的所有权权益。因此，本公司开始以其在凯雷FRL的资产净值为基础，按照权益法核算其投资，凯雷FRL是一家投资公司，按公允价值核算其在坚毅控股的投资。公司的贡献19.9凯雷FRL的%利息导致本金投资收入(损失)损失#美元。620.7截至2020年6月30日的三个月为100万美元。在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，公司确认本金投资收入(亏损)为28.7百万元及$(703.9)1.8亿美元。截至2020年9月30日，公司对凯雷FRL的投资为$542.3百万美元，相对于其成本$465.4百万在作出贡献后，公司不再按比例记录其在坚韧控股公司的美国公认会计原则收益中的按比例份额。请参阅公司截至2020年6月30日的10-Q表格季度报告中的注释4，了解坚韧控股截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的摘要财务信息，因为坚韧控股的业绩与其向凯雷FRL贡献权益之前的公司业绩相比具有重要意义。
NGP的战略投资
本公司拥有NGP Management Company，L.L.C.(“NGP Management”)(由NGP提供咨询的若干套利基金的普通合伙人)的股权，以及若干NGP基金的本金投资。该公司对NGP的投资按照权益会计方法核算，并将这些投资计入不动产部门。这些权益使公司有权获得相当于55.0作为某些NGP基金的投资顾问的NGP Management的管理费相关收入的%，以及47.5某些当前和未来的NGP基金普通合伙人收到的业绩分配的百分比。
截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司对NGP的投资如下：
自.起
2020年9月30日2019年12月31日
(百万美元)
NGP管理方面的投资$376.1 $383.6 
NGP基金的本金投资49.8 67.9 
NGP总投资$425.9 $451.5 
NGP管理方面的投资。公司在NGP管理公司的股权使公司有权获得相当于55.0作为NGP能源基金的投资顾问的NGP Management的管理费相关收入的%。管理费一般按以下方式计算1.0%至2.0基金投资期内有限合伙人承诺的百分比，以及0.6%至2.0%，以投资期届满或终止后投资资本的成本或公平市价较低者为准。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月内，来自NGP Management的管理费相关收入主要由NGP XII、NGP XI和NGP X推动。
本公司从NGP管理费相关收入中记录其权益收入分配的投资收入(亏损)，并记录其在NGP管理公司分配的任何费用中的份额、与战略投资的补偿要素相关的费用以及与NGP管理公司固定寿命的可识别无形资产相关的基差摊销。本公司截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月未经审计的简明综合经营报表确认的投资净收益(亏损)如下：


32
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2020201920202019
 (百万美元)
来自NGP管理的管理费相关收入$18.6 $23.6 $56.8 $75.2 
与NGP管理投资相关的费用(2.9)(2.7)(8.6)(7.9)
NGP管理投资基差摊销(1.1)(1.5)(3.2)(4.3)
NGP管理带来的净投资收益$14.6 $19.4 $45.0 $63.0 
公司投资的剩余账面价值与其在被投资方相关净资产中的份额之间的差额为#美元。5.3百万美元和$8.5百万美元，分别截至2020年9月30日和2019年12月31日；这些差额在一段时间内摊销10从最初投资之日起数年。每当事件或情况显示账面值可能无法收回时，本公司便会评估其权益法减值投资的剩余账面值，并会考虑多项因素，包括(但不限于)其于未来管理费中的权益所产生的预期现金流，以及NGP筹集新资金的能力。
对NGP普通合伙人的投资携带资金。该公司对NGP的普通合伙人的投资使其有权获得47.5某些当前和未来的NGP基金普通合伙人收到的业绩分配的百分比。该公司将来自NGP业绩分配的股本收入分配记录在权益方法投资的本金投资收入(亏损)中，而不是将业绩分配记录在其未经审计的简明综合经营报表中。有不是的截至2020年9月30日的三个月和九个月与这些业绩分配相关的净投资收益(亏损)。公司确认与这些业绩分配相关的净投资收益(亏损)为$(81.6)百万元及(111.5)分别为截至2019年9月30日的三个月和九个月。
NGP基金的本金投资。该公司还持有NGP套利基金的本金投资。公司在其未经审计的简明综合经营报表中确认与本金投资收入相关的净投资收益(亏损)#美元。0.9百万元及$(3.8)分别为2020年9月30日和2019年9月30日止的三个月，以及(14.0)百万元及(7.4)，分别截至2020年和2019年9月30日的9个月。


33
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

CLO的本金投资和其他投资
截至2020年9月30日和2019年12月31日，CLO和其他投资的本金投资为$600.6百万美元和$505.2分别为100万美元，主要包括对CLO优先票据和次级票据的投资。这些投资的一部分是CLO定期贷款的抵押品(见附注5)。截至2020年9月30日，对CLO的本金投资和其他投资还包括公司对凯雷附属业务开发公司TCG BDC，Inc.(“TCG BDC”)优先证券的投资，金额为$57.6百万元(见附注8)。
投资收益(亏损)
投资收益(亏损)的构成如下：
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2020201920202019
 (百万美元)
绩效分配
实现$86.8 $117.6 $415.7 $189.0 
未实现390.6 (5.2)315.9 520.1 
477.4 112.4 731.6 709.1 
权益法投资本金投资收益(亏损)(不含业绩分摊)
实现26.9 30.9 105.3 157.4 
未实现48.8 185.8 (756.3)699.8 
75.7 216.7 (651.0)857.2 
CLO投资和其他投资的本金投资收益(亏损)
实现0.3 (0.5)0.5 0.6 
未实现30.7 (4.0)(8.7)(1.8)
31.0 (4.5)(8.2)(1.2)
总计$584.1 $324.6 $72.4 $1,565.1 
收入中包括的绩效分配源自以下细分： 
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2020201920202019
 (百万美元)
企业私募股权投资$291.6 $(53.8)$852.2 $161.5 
不动产45.0 54.6 (126.2)313.6 
全球信用16.3 4.1 (24.0)28.2 
投资解决方案124.5 107.5 29.6 205.8 
总计$477.4 $112.4 $731.6 $709.1 
 
大致46%或$217.9截至2020年9月30日的三个月，业绩分配中的80万美元与以下基金有关，以及确认的总收入(总收入包括业绩分配、基金管理费和本金投资收入)：
•凯雷合伙人VI，L.P.(企业私募股权部门)-$141.71000万美元，以及
•凯雷亚洲合伙人IV，L.P.(企业私募股权部门)-$112.42000万。
截至2020年9月30日的9个月的业绩分配主要与凯雷合伙公司VI，L.P.(公司私募股权部门)有关，确认的总收入(总收入包括业绩分配、基金管理费和本金投资收入)为#美元。773.4百万除了凯雷合伙人VI，L.P.，Performance


34
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

拨款$129.9截至2020年9月30日的9个月，收入总额为100万美元，与以下基金相关，以及确认的总收入(总收入包括业绩分配、基金管理费和本金投资收入)：
•凯雷亚洲合伙人IV，L.P.(企业私募股权部门)-$323.5百万美元，并且
•凯雷国际能源合作伙伴I，L.P.(房地产部门)-$(144.9)百万。
大致33%或$37.0截至2019年9月30日的三个月，业绩分配的百万美元与以下基金有关，以及确认的总收入(总收入包括业绩分配、基金管理费和本金投资收入)：
•AlpInvest共同和二级投资2006-2008年(投资解决方案部门)-$58.1百万，
•凯雷合伙人VI，L.P.(企业私募股权部门)-$55.5百万，
•凯雷亚洲合伙人V，L.P.(企业私募股权部门)-$39.3百万，
•凯雷房地产合伙人VII，L.P.(房地产部门)-$31.9百万，
•凯雷欧洲技术合作伙伴III，L.P.(企业私募股权部门)-$26.5三千万，
•凯雷房地产合伙人V，L.P.(房地产部门)-$20.3三千万，
•凯雷合伙公司V，L.P.(企业私募股权部门)-$14.3三千万，
•凯雷战略合作伙伴IV，L.P.(全球信贷部门)-$(4.7)1.8亿，
•凯雷欧洲合伙人IV，L.P.(企业私募股权部门)-$(33.0)1000万，以及
•凯雷亚洲合伙人IV，L.P.(企业私募股权部门)-$(91.9)百万。
此外，$(73.6)在截至2019年9月30日的三个月中，我们在NGP XI的投资确认了600万美元的总收入。
大致49%或$350.6截至2019年9月30日的9个月，业绩分配的100万美元与以下基金有关，以及确认的总收入(总收入包括业绩分配、基金管理费和本金投资收入)：
•凯雷房地产合伙人V，L.P.(房地产部门)-$187.3百万，
•凯雷合伙人VI，L.P.(企业私募股权部门)-$149.71000万美元，以及
•AlpInvest共同和二级投资2006-2008年(投资解决方案部门)-$80.22000万。
此外，$(79.3)在截至2019年9月30日的9个月中，我们在NGP XI的投资确认了600万美元的总收入。
凯雷的本金权益法投资收益(亏损)包括：
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2020201920202019
 (百万美元)
企业私募股权投资$19.6 $1.5 $27.1 $13.2 
不动产21.1 (64.3)33.6 29.6 
全球信用33.9 277.5 (709.9)803.4 
投资解决方案1.1 2.0 (1.8)11.0 
总计$75.7 $216.7 $(651.0)$857.2 
截至2020年9月30日的三个月和九个月的环球信贷本金投资收益(亏损)包括$28.7百万元及$(703.9)，分别来自我们对坚韧控股的股权法投资。截至2019年9月30日的三个月和九个月的环球信贷本金投资收益(亏损)包括$281.6百万美元和$808.9分别来自我们对坚韧控股的权益法投资。



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(未经审计)

综合基金的投资
该公司合并其为主要受益人的某些CLO的财务状况和经营结果。在截至2020年9月30日的9个月内，本公司成立了二公司为主要受益人的新CLO。
没有任何一项投资的公允价值大于五列报的任何期间占公司总资产的百分比。
综合基金的利息及其他收入
综合基金的利息和其他收入构成如下：
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2020201920202019
 (百万美元)
投资利息收入$50.8 $49.8 $155.0 $144.5 
其他收入5.5 1.5 9.5 5.0 
总计$56.3 $51.3 $164.5 $149.5 
    
合并基金投资净收益(亏损)
综合基金投资净收益(亏损)包括出售投资的已实现净收益(亏损)和综合基金投资公允价值变动产生的未实现收益(亏损)。综合基金净投资收益(亏损)构成如下：
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2020201920202019
 (百万美元)
综合基金投资收益(亏损)$163.1 $0.6 $(219.2)$18.8 
CLO负债损益(139.2)(2.5)180.3 (25.7)
总计$23.9 $(1.9)$(38.9)$(6.9)
下表列出了综合基金投资所赚取的已实现和未实现收益(亏损)：
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2020201920202019
 (百万美元)
已实现损益$(9.6)$1.9 $(49.9)$(9.5)
未实现收益(亏损)净变化172.7 (1.3)(169.3)28.3 
总计$163.1 $0.6 $(219.2)$18.8 



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(未经审计)

5.借款
本公司为其一般经营和投资目的而借款并签订信贷协议。该公司的债务包括以下内容：
 2020年9月30日2019年12月31日
 借债
出类拔萃		携载
价值		借债
出类拔萃		携载
价值
(百万美元)
全球信贷循环信贷安排$22.3 $22.3 $35.8 $35.8 
CLO借款 (见下文)
350.0 347.8 324.9 324.0 
3.875高级债券到期百分比2/01/2023
250.0 249.4 250.0 249.3 
5.6252043年3月30日到期的优先债券百分比
600.0 600.6 600.0 600.7 
5.6502048年9月15日到期的优先债券百分比
350.0 346.0 350.0 345.8 
3.5002029年9月19日到期的优先债券百分比
425.0 421.0 425.0 420.7 
债务总额$1,997.3 $1,987.1 $1,985.7 $1,976.3 
 
高级信贷安排
本公司已订立高级信贷安排，并于2019年2月11日修订及重述(“经修订及重述的高级信贷安排”)。经修订及重述的高级信贷安排包括$775.0100万美元的循环信贷安排，计划于2024年2月11日到期。经修订及重述之优先信贷安排项下未偿还本金应计利息，借款人可选择(A)按备用基本利率加不超过适用保证金0.50年利率，或(B)按伦敦银行同业拆息计算，另加不超过适用的保证金1.50年利率(于2020年9月30日，利率为1.40%)。该公司借入并偿还了#美元。250.0截至2020年9月30日的9个月内，循环信贷安排项下的100万美元。有不是的截至2020年9月30日的未偿还金额。循环信贷安排项下的利息支出为不是的截至2020年9月30日的三个月和九个月没有重大意义。
全球信贷循环信贷安排
2018年12月17日，公司部分子公司成立了美元250.0100万循环信贷额度，主要用于支持全球信贷部门内的某些贷款活动。信贷安排包括一美元125.0百万额度的信用额度一年期期限，以及$125.0百万额度的信用额度三年期学期。循环信贷额度延长了一年2019年12月。贷款项下未偿还的本金应计利息，由借款人选择：(A)按备用基本利率加不超过适用保证金1.00%，或(B)按欧洲货币汇率加适用保证金计算，不得超过2.00%.
在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，公司借入了$23.3百万美元和$37.1百万美元，并偿还了$5.0百万美元和$50.6在信贷安排下，分别为100万美元。截至2020年9月30日，有美元22.3该贷款项下的未偿还金额为百万美元。利息支出是不是的截至2020年9月30日的三个月和九个月没有重大意义。


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(未经审计)

CLO借款
对于本公司的某些CLO，本公司通过与金融机构的定期贷款和其他融资安排收到的收益，为其在CLO中的部分投资提供资金。该公司未偿还的CLO借款包括以下(百万美元)：
形成日期未偿还借款，2020年9月30日未偿还借款2019年12月31日到期日(1)截至2020年9月30日的利率
(2017年2月28日)$77.5 $75.3 2031年11月17日2.33%(2)
2017年4月19日22.7 22.9 2031年4月22日2.20%(3) (14)
(2017年6月28日)22.9 22.9 2031年7月22日2.19%(4) (14)
2017年8月2日22.7 22.8 2029年7月23日2.08%(5) (14)
2017年8月2日20.4 19.5 2022年8月3日1.75%(6)
2017年8月14日22.4 22.6 2030年8月15日2.11%(7) (14)
2017年11月30日22.7 22.7 2030年1月16日2.01%(8)(14)(16)
(2017年12月6日)19.0 19.1 2030年10月16日1.92%(9)(14)(16)
(2017年12月7日)20.8 20.8 2029年1月19日1.64%(10)(14)(16)
2018年1月30日19.2 19.2 2030年1月22日1.90%(11)(14)(16)
2018年3月1日15.2 15.3 2031年1月15日1.83%(12)(14)(16)
(2019年3月15日)21.7 20.8 2032年3月15日2.63%(13)
2019年8月20日21.9 21.0 2032年8月15日2.52%(15)
2020年9月15日20.9 — 2033年4月15日1.59%(15)
$350.0 $324.9 

(一)到期日以标明的日期或CLO解散之日为准。
(2)增加未偿还的欧元借款66.11000万美元；按EURIBOR加协议定义的适用保证金计息。
(3)伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)加码引起投资者兴趣1.932%.
(4)伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)加码引起投资者兴趣1.923%.
(5)伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)加码引起投资者兴趣1.808%.
(6)增加欧元的原始借款17.4百万欧元；在EURIBOR加码时产生利息1.75%，并对本公司有完全追索权。
(7)伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)加码引起投资者兴趣1.848%.
(8)伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)加码引起投资者兴趣1.731%.
(9)伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)加码引起投资者兴趣1.647%.
(10)伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)加码引起投资者兴趣1.365%.
(11)伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)加码引起投资者兴趣1.624%.
(12)伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)加码引起投资者兴趣1.552%.
(13)按购买的各类证券的平均实际利率加每类证券的实际利率计算利息0.50%价差百分比和0.08%A类-1定期调整率，最高可达欧元54,120.
(14)根据主信用协议发放的定期贷款。
(15)按购买的每类证券的平均实际利率加每类证券的实际利率计算利息0.50%跨距百分比。
(16)于2017年11月30日及之后订立的各自CLO借款的CLO契约提供了一个替代利率框架，由公司根据LIBOR的触发事件酌情决定。

CLO定期贷款以本公司于各CLO的投资作抵押，于管理CLO的凯雷实体拥有一般无抵押权益，一般对任何其他凯雷实体没有追索权。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月的利息支出为$1.9百万美元和$2.8亿美元，截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月为美元6.6百万美元和$8.7分别为百万美元。CLO定期贷款于2020年9月30日的未偿还余额的公允价值与基于类似债务工具的当前市场利率的面值近似。这些CLO定期贷款在公允价值层次中被归类为III级。

欧洲CLO融资--2017年2月28日
2017年2月28日，公司旗下一家子公司与多家金融机构签订融资协议，根据该协议，这些金融机构提供1欧元66.1百万定期贷款($77.52020年9月30日的百万美元)到


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(未经审计)

结伴。这笔定期贷款以本公司对2014年和2015年成立的某些欧洲CLO的留存票据的投资为担保。这笔定期贷款将于2031年11月17日早些时候到期，或某些欧洲CLO保留票据被赎回的日期。本公司可以在发行之日起三周年后的任何时间预付全部或部分定期贷款，不收取违约金。在第一个月内提前偿还定期贷款三年将根据预付金额支付违约金。这笔定期贷款的利息按EURIBOR加适用保证金计算(2.33截至2020年9月30日(%)。

总信贷协议-定期贷款
于二零一七年一月，本公司与一间金融机构订立总信贷协议，根据该协议，该金融机构预期向本公司提供定期贷款，以购买CLO的合资格权益。根据本总信贷协议发放的定期贷款将以本公司对各CLO的投资以及每个CLO应支付的任何高级管理费和附属管理费作为担保。定期贷款的利息为LIBOR加上CLO票据与LIBOR的加权平均利差，以及每季度到期的适用保证金。2017年11月30日及之后签订的各自CLO借款的CLO契约提供了一个替代利率框架，由公司在LIBOR触发事件时酌情确定。本协议于2020年1月终止。未偿还的CLO定期贷款将在各自借款的到期日到期。
CLO回购协议
2019年2月5日，本公司签订欧元100.0(B)订立总信贷安排协议(“CLO融资安排”)，为本公司管理的若干欧洲CLO的部分风险保留投资提供融资。在符合CLO融资安排的条款及条件下，本公司与交易对手可按双方同意的条款订立回购协议。根据CLO融资机制订立的每笔交易将按已出售的每类证券的加权平均实际利率加上各方商定的利差计算利息。截至2020年9月30日，欧元45.0CLO融资机制中仍有100万美元可用。
根据CLO融资机制订立的每笔交易均提供支付净值，如果CLO融资机制的交易对手发生违约或类似事件，则提供跨交易的净值。一般而言，在交易对手违约时，本公司可终止CLO融资安排下的所有交易，并以抵押品(如有)为抵押品，或就CLO融资安排下的任何其他交易而收到的其他金额作为抵押品，以抵销其所欠款项；然而，在某些违约的情况下，本公司可能只能就受违约影响的交易终止和抵销。在CLO融资安排下签订的交易期限内，如果出售的证券违约，本公司将交付交易对手可以接受的现金或额外证券。交易终止后，本公司将以预先确定的回购价格向交易对手回购之前出售的证券。CLO融资工具可在当事人约定的某些违约或情况下随时终止。
如果交易对手无法履行其合同义务，回购协议可能会导致信用风险。该公司通过监控交易对手信用风险和抵押品价值，将与这些活动相关的信用风险降至最低。除保证金要求外，本公司不受额外条款或或有事项的约束，这些条款或或有事项将使本公司根据质押为抵押品的证券的表现承担额外义务。


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简明合并财务报表附注
(未经审计)

高级注释
本公司若干间接附属公司以优先票据形式发行长期借款，每半年支付利息一次。下表提供了有关这些高级票据的信息(百万美元)：
利息支出
公允价值(1)
自.起
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
合计本金金额2020年9月30日2019年12月31日2020201920202019
3.8752023年2月1日到期的优先债券百分比(2)(6)
$250.0 $268.9 $262.8 $2.5 $2.5 $7.5 $7.3 
5.6252043年3月30日到期的优先债券百分比 (3)
600.0 750.3 713.4 8.4 8.3 25.3 25.1 
5.6502048年9月15日到期的优先债券百分比(4)
350.0 454.2 424.0 5.0 4.9 14.9 14.8 
3.5002029年9月19日到期的优先债券百分比(5)
425.0 463.3 430.2 3.8 0.5 11.5 0.5 
$19.7 $16.2 $59.2 $47.7 
(1)包括应计利息。公允价值以指示性报价为基础，附注在公允价值层次中被归类为II级。
(2)于2013年1月在99.966面值的%。
(3)已发行$400.0本金总额为百万美元99.5832013年3月面值的%。额外的$200.0本金总额为百万元，发行日期为104.3152014年3月面值的%，并被视为单个类别，未偿还的美元400.0之前发行的优先票据为100万美元。
(4)2018年9月于99.914面值的%。
(5)2019年9月于99.841面值的%。
(6)2018年9月，公司完成要约回购美元250.0基金的本金总额为百万元3.875%高级票据。
发行人可随时全部或不时赎回部分优先票据，赎回价格以(I)较大者为准。100正在赎回的票据本金的%；及。(Ii)任何正在赎回的票据的剩余预定本金及利息的现值之和，每半年按国库券利率加国库利率贴现至赎回日。40基点(30基点，在这种情况下3.875%和3.500优先票据百分比)，在每种情况下，加上赎回本金的应计和未付利息。
本票
2019年7月15日到期的本票
2017年6月，作为与投资者达成和解的一部分二由本公司联属公司管理的商品投资工具(见附注7披露)，本公司发行了一系列本票，总额达$53.9百万美元，卖给这些大宗商品投资工具的投资者。这些期票的利息按三个月伦敦银行同业拆息加2%。这些期票于2019年7月15日到期，截至当日已全额偿付。这些期票的利息支出是不是的截至2019年9月30日的9个月没有重大意义。
债务契约
根据其贷款协议，该公司须遵守各种财务契约，其中包括维持最低数额的管理费收入资产。根据其贷款协议和管理其优先票据的契约，该公司还受各种非金融契约的约束。截至2020年9月30日，该公司遵守了其各种贷款协议下的所有金融和非金融契约。
综合基金应付贷款
综合基金应付贷款主要指应付CLO发行的债务证券持有人的金额。若干CLO已发行代表最附属权益的优先股，但该等部分可于应付优先担保贷款到期日强制赎回，因此已分类为负债，并计入未经审核简明综合资产负债表的综合基金应付贷款。


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简明合并财务报表附注
(未经审计)

截至2020年9月30日和2019年12月31日，以下借款未偿还，其中包括归类为负债的优先股(百万美元)：
 截至2020年9月30日
 借债
出类拔萃		公允价值加权
平均值
利率		 加权
平均值
剩馀
到期日：
年数
高级担保票据$5,233.8 $5,002.8 1.75 %10.63
附属票据、优先股及其他140.9 178.9 不适用(1)10.36
总计$5,374.7 $5,181.7 
 
 截至2019年12月31日
 借债
出类拔萃		公允价值加权
平均值
利率		 加权
平均值
剩馀
到期日：
年数
高级担保票据$4,534.3 $4,446.4 1.87 %10.78
附属票据、优先股及其他214.9 238.8 不适用(1)10.90
总计$4,749.2 $4,685.2 
 
(1)次级票据和优先股没有合同利率，而是从CLO的超额现金流中获得分配。
CLO的应付贷款以CLO持有的资产为抵押，一个CLO的资产不得用来偿还另一个CLO的负债。这种抵押品包括现金和现金等价物、公司贷款、公司债券和其他证券。截至2020年9月30日和2019年12月31日，CLO资产的公允价值为$5.810亿美元和5.2分别为10亿美元。
6.应累算薪酬及利益
应计薪酬和福利包括以下内容： 
 自.起
 2020年9月30日2019年12月31日
 (百万美元)
应计绩效分配和激励性费用相关薪酬$2,154.3 $2,038.2 
应计奖金354.3 265.1 
基于就业的或有现金对价45.8 31.4 
其他129.8 161.8 
总计$2,684.2 $2,496.5 
下表显示了已实现和未实现的绩效分配以及与奖励费用相关的薪酬： 
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2020201920202019
 (百万美元)
实现$50.0 $63.6 $245.7 $132.0 
未实现200.6 29.0 98.0 259.6 
总计$250.6 $92.6 $343.7 $391.6 


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(未经审计)

7.承担及或有事项
资本承诺
截至2020年9月30日，公司及其未合并的附属公司对以下部门的实体有未提供资金的承诺(以百万美元为单位)：
 没有资金支持
承付款
企业私募股权投资$2,122.5 
不动产872.2 
全球信用319.5 
投资解决方案232.1 
总计$3,546.3 
在$3.510亿美元的无资金承诺，约为3.010亿美元由凯雷高级专业人士、顾问和其他专业人士单独认购，其余部分由公司直接出资。除该等无资金承担外，本公司可不时行使其权利，购买其投资基金在正常运作过程中可动用的额外权益。此外，截至2020年9月30日，公司的某些子公司拥有19.5与凯雷资本解决方案平台下的贷款和证券的发起和辛迪加相关的无资金承诺100万美元。
担保贷款
于2019年12月，本公司与一家金融机构订立协议，根据该协议，
该公司为临时借款能力为#美元的循环信贷安排提供担保。130.0房地产部门的一只基金将获得100万美元，计划于2020年12月到期。未付余额，即#美元。83.5截至2020年9月30日，100万美元由该基金有限合伙人的未催缴资本承诺担保。到目前为止，公司还没有在担保项下提供任何资金，担保的公允价值对合并财务报表并不重要。该投资基金向其有限合伙人发出了资本募集，该募集资金将于2020年10月30日到期，募集的资金将用于偿还未偿还的金额。
于2019年9月3日，本公司与一家金融机构订立协议，根据该协议，本公司为投资于凯雷赞助基金(“本计划”)的合资格员工提供贷款的担保人。该计划的初始期限为一年，每年续签，并按华尔街日报最优惠利率减去1.00%浮动或12MAT指数加2.00%浮动，在任何一种情况下，下限费率为3.50%(与2.25%和2.74(截至2020年9月30日，分别为%)。所有贷款的计划总限额为$100.0100万美元，并以每个借款人在凯雷赞助基金中的利息为抵押。截至2020年9月30日，约为13.0根据该计划，100万美元未偿还，由员工支付。到目前为止，公司还没有根据担保为任何金额提供资金，并认为根据这一担保提供任何实质性资金的可能性微乎其微。担保的公允价值对合并财务报表并不重要。该计划取代了与另一家金融机构达成的类似协议，截至2020年9月30日，约为0.7根据之前的协议，仍有100万美元未偿还，并由本公司担保。
本公司的某些合并子公司是投资解决方案部门某些基金的循环信贷安排的担保人。担保限于在信贷安排下提取的总金额或担保人子公司的资产净值中的较小者，约为#美元。30.6截至2020年9月30日，100万。未偿还余额由相关基金的未催缴资本承诺担保，本公司认为根据这一担保获得任何重大资金的可能性微乎其微。
或有债务(返还)
可能偿还以前收到的履约拨款#美元的负债17.5截至2020年9月30日的100万美元在未经审计的简明综合资产负债表中显示为应计回馈债务，表示如果这些资金以2020年9月30日的当前公允价值清算，将需要支付的回馈债务。然而，最终的退还义务(如果有的话)通常要到基金寿命结束时才支付，或者如果返还成为固定的，并且基金的合伙人同意提前支付的话，则不会更早支付(见附注2)。本公司拥有不是的截至2020年9月30日，凯雷前任和现任员工以及高级专业人员与回馈义务相关的未开账单应收账款。截至2019年12月31日，公司录得美元1.4来自前任和现任员工以及高级员工的未开单应收账款达百万美元


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简明合并财务报表附注
(未经审计)

凯雷专业人士与回馈债务相关，计入联属公司的到期债务和其他应收账款，净额计入随附的未经审计的简明综合资产负债表。应收账款以个人高级凯雷专业人士和员工在凯雷赞助基金中的投资为抵押。此外，$172.8百万美元和$164.4截至2020年9月30日和2019年12月31日，已分别扣留了100万美元用于向凯雷高级专业人员和员工分配附带权益，以履行潜在的回馈义务。这些金额分别代表凯雷现任和前任员工持有，以偿还他们可能欠下的任何回扣，并由未包括在附带的简明综合资产负债表中的实体持有。凯雷现任和前任高级专业人员和员工对他们的回馈义务负有个人责任。截至2020年9月30日，约为9.4公司应计回馈债务中的100万美元是由凯雷控股合伙企业的各种现任和前任高级专业人员以及其他前任有限合伙人负责的，公司应占的应计回馈债务净额为$8.1百万
截至2019年12月31日止年度，本公司支付$41.3100万美元用于履行与以下各项相关的退还义务二它的传统能源基金。大约$22.1其中100万美元由现任和前任凯雷高级专业人员支付，19.2百万美元，由本公司支付。
如果在2020年9月30日，公司基金持有的所有投资都被认为一文不值，管理层认为可能性很小，那么可能需要返还的已实现和分配的附带权益金额将为$0.4亿美元，适用的情况下按税后计算，其中约为#美元0.210亿美元将由现任和前任凯雷高级专业人士负责。
租约
该公司的租赁主要包括在世界各地的办公空间的运营租赁，包括其位于华盛顿特区的总部。这些租赁的剩余租期为1年份至15几年，其中一些包括延长到最长时间的选项5几年，其中一些包括在以下时间内终止租约的选择权1年。该公司还有办公设备和车辆的运营租赁，金额不大。
2018年6月，本公司为其华盛顿特区办事处签订了一份修订后的不可撤销租赁协议，该协议将于2030年3月31日到期。关于经修订的租约，公司于2019年底行使了终止其位于弗吉尼亚州阿灵顿的写字楼租约的选择权。公司计划搬迁一该公司将于2020年12月将其纽约市办事处迁至纽约中城的新办公空间。新租约于2018年7月签署，2036年到期。与这份新租约相关的费用为#美元。63.52018年与转让纽约市现有写字楼租赁有关的100万美元(包括交易费用)。这笔费用预计将在大约15从2020年12月开始的几年。此费用(不包括$3.5由于租赁尚未开始，因此(支付交易成本的百万美元)作为租赁激励入账，并计入随附的未经审核简明综合资产负债表中的应付账款、应计费用和其他负债。开始时，这项负债将作为租赁使用权资产的减值列报。
下表汇总了该公司的租赁成本、现金流和与其经营租赁相关的其他补充信息(以百万美元为单位)：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
经营租赁成本$12.1 $12.3 $35.8 $36.6 
转租收入(0.6)(0.7)(1.8)(1.7)
经营租赁总成本$11.5 $11.6 $34.0 $34.9 
为计入经营租赁负债的金额支付的现金$13.4 $14.6 $42.2 $44.7 
加权平均剩余租期9.4年份9.6年份
加权平均贴现率5.3 %5.3 %


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凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

与经营租赁有关的租赁负债到期日如下(百万美元)：
截至十二月三十一日止的年度：
2020年(不包括截至2020年9月30日的九个月)$15.3 
202146.2 
202258.8 
202353.4 
202450.8 
此后442.0 
租赁付款总额$666.5 
扣除尚未开始的租约的付款(333.5)
扣除的计入利息(68.0)
租赁总负债$265.0 
法律事项
在正常业务过程中，本公司是诉讼、调查、查询、雇佣相关事宜、纠纷和其他潜在索赔的一方。下面将描述其中的某些事项。对于尚未解决的事项，本公司目前无法估计超出应计金额的合理可能亏损金额或亏损范围。本公司认为，任何现有诉讼、调查、纠纷或其他潜在索赔的结果很可能不会对本公司或该等财务报表产生超过应计金额的重大影响。本公司认为以下所述事项没有可取之处。
与金融界的许多其他公司和个人一样，本公司和凯雷夹层合伙公司(“CMP”)被列为#年的被告。福伊诉奥斯汀资本案，2009年6月在新墨西哥州法院提起的一起案件，据称是龟潭代表新墨西哥州根据“州欺诈纳税人法案”(“FATA”)提起诉讼。诉讼称，新墨西哥州公共投资基金的投资决定受到竞选捐款和向有政治关系的配售代理支付的不正当影响。除其他事项外，原告要求对收入损失、撤销诉状中描述的投资交易和收回收到的所有费用进行实际损害赔偿。2017年9月，法院驳回了诉讼，原告随后提起上诉，试图推翻这一决定。2020年6月，上诉法院确认了驳回此案的决定。2020年6月24日，原告向上诉法院提出重审动议。2020年6月30日，上诉法院驳回了这项动议。原告向新墨西哥州最高法院提出上诉。2020年10月9日，新墨西哥州最高法院驳回了弗伊的移审申请。
凯雷资本有限公司(“凯雷资本”)是由本公司赞助的基金，以高杠杆率投资于AAA级住宅抵押贷款支持证券。2008年3月，在整个抵押贷款市场和货币市场的动荡中，CCC在根西岛申请了破产保护。2008年3月控制CCC的根西岛清算人于2010年7月7日向根西岛皇家法院提起诉讼，起诉该公司、其某些附属公司和CCC的前董事，要求赔偿超过美元。1.0在一起风格独特的案件中获得数十亿美元的损害赔偿金凯雷资本有限公司诉康威等人案。2017年9月4日，根西岛皇家法院裁定，本公司和CCC董事在CCC的管理和治理中行为合理和适当，本公司、其关联公司或CCC前董事均不承担任何责任。2017年12月，原告对一审法院判决提出上诉通知书。2019年4月12日，根西岛上诉法院驳回上诉，确认初审法院判决。2019年7月31日，原告向枢密院司法委员会提交上诉通知书。2020年4月2日，双方签订了具有约束力的元首协议，4月21日签署了最终和解协议，并于2020年5月1日获得法院批准。根据本协议，本公司保留已从原告处收到的金额，用于补偿本公司为抗辩索赔而产生的法律费用和开支(约为GB23.3百万美元)，并收到存放于枢密院作为担保的资金(约GB850,000)。所有索赔现已被驳回。公司确认了$29.9在截至2020年9月30日的9个月内，在随附的未经审计的简明综合经营报表中，一般、行政和其他费用减少了100万美元。
房地产基金CEREP I的一家卢森堡子公司从2010年开始与法国当局发生税务纠纷，涉及出售投资所得在法国是否应纳税。2015年4月，法国税务法院就此事发表了对CEREP I不利的意见，要求CEREP I的卢森堡子公司承担约欧元的责任105百万美元(包括自税务纠纷开始以来的应计利息)。CEREP I支付了大约欧元30纳税义务中的100万欧元，公司支付了剩余的大约欧元75以担保人的身份。


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凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

经过上诉程序，2019年7月，双方同意通过减少对欧元的税收索赔来解决这一问题37.1上百万的法国税金和利息。剩下的欧元80.5百万美元将由本公司和CEREP I保留。因此，本公司确认#美元。71.5截至2019年12月31日的年度本金投资收入为100万美元。
于二零一七年，本公司与一对冲基金投资者订立结算及购买协议，并二由弗米伦管理的结构性融资工具，涉及约美元的投资400在2018年第四季度，本公司与海运货物保险单的主保险人达成了一项协议，金额为$55百万美元，其中公司确认了约$32在截至2018年12月31日的一年中，保险收益为100万美元，其余收益将分配给前投资者。虽然额外的追讨工作仍在继续，但不能保证本公司将成功完成其中任何一项努力，在可能支付该等款项之前，本公司不会确认与该等追回有关的任何金额。
公司目前正在并预计将继续不时接受各种美国和非美国政府和监管机构的审查、正式和非正式调查和调查，这些机构包括但不限于证券交易委员会、司法部、州总检察长、FINRA、全国期货协会和英国金融市场行为监管局。本公司经常配合此类检查、询问和调查，这些检查、询问和调查可能导致对本公司或其人员提起民事、刑事、行政或其他诉讼。
无法预测所有悬而未决的调查和法律程序以及与雇佣有关的事项的最终结果，而且上述讨论的一些事项涉及对潜在巨额和/或不确定金额的损害赔偿的索赔。根据管理层已知的资料，管理层认为，截至提交本文件之日，上述事项的最终解决方案不会对本公司未经审计的简明综合财务报表产生重大影响。然而，鉴于若干该等事宜可能要求的巨额及/或不确定金额的损害赔偿，以及调查及诉讼固有的不可预测性，若干事宜的不利结果可能不时对本公司于任何特定期间的财务业绩产生重大影响。
当估计损失或有负债很可能已经发生，并且损失金额可以合理估计时，公司应计估计损失或有负债。截至2020年9月30日，公司记录的负债总额约为$35与诉讼有关的或有事项、监管审查和查询以及其他事项的费用为100万美元。本公司每季度评估其未决的法律和监管程序及其他事项，以评估其亏损或有应计项目，并根据管理层在咨询律师后的最佳判断，对该等应计项目进行适当的向上或向下调整。不能保证本公司的或有亏损应计项目将来不需要调整，也不能保证鉴于该等事项所涉及的不确定性，这些事项的最终解决方案不会大大超过本公司已记录的应计项目。
弥偿
在正常业务过程中，公司及其子公司签订包含各种陈述和保证并提供一般赔偿的合同。公司在这些安排下的最大风险是未知的，因为这将涉及到未来可能对公司提出的尚未发生的索赔。然而，根据经验，本公司认为物质损失的风险是微乎其微的。
风险和不确定性
凯雷的基金寻求有可能实现大幅资本增值的投资机会。基础被投资人开展业务的每个行业所特有的某些事件，以及一般的经济、政治、监管和公共卫生状况，可能会对公司的投资和盈利产生重大负面影响。例如，最近爆发的新冠肺炎事件及其影响可能会对基金的投资价值和我们战略投资的业绩产生重大影响，从而影响本公司的财务业绩。本公司管理的资金也可能出现资本部署放缓的情况，这可能会对本公司为新资金或后续资金筹集资金的能力造成不利影响，也可能影响本公司通过套利基金和管理账户赚取的管理费。该等事件并非本公司所能控制，其可能发生的可能性及对本公司的影响均无法预测。
此外，这些基金的某些投资是在私人公司进行的，目前通常没有标的证券的公开市场。这些基金清算其上市投资的能力往往受到限制，包括由于出售的股票数量，可能需要按报价计算的折扣。这些基金清算投资和实现价值的能力受到重大限制和不确定因素的影响，其中包括货币波动和自然灾害。


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凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

该公司和基金在美国以外进行投资。美国以外的投资可能会受到不太发达的破产、公司、合伙和其他法律的约束(这些法律可能会无视或以其他方式规避有限责任结构，可能会导致一个基金或投资组合公司的行动或债务对公司或不相关的基金或投资组合公司产生不利影响)。非美国投资面临与该公司在美国的投资相同的风险以及额外的风险，如外币汇率波动、监管要求的意外变化、政治和经济不稳定风险增加、管理非美国投资的困难、潜在的不利税收后果以及遵守各种外国法律的负担。
此外，凯雷面临着与某些大型投资相关的经济风险集中，以及某些行业和地区的投资集中。
此外，公司还面临信用风险。信用风险是指公司在债务证券、贷款、租赁和衍生品投资中的交易对手违约的风险，这些风险是由于借款人、承租人或衍生工具的交易对手没有能力或不愿意支付所需或预期的款项而造成的。
本公司认为现金、现金等价物、证券、应收账款、本金权益法投资、应付账款、应计费用、其他负债、贷款、优先票据、综合基金的资产和负债以及收购的或有代价和其他对价为其金融工具。除优先票据外，该等金融工具在未经审核简明综合资产负债表中报告的账面值等于或接近其公允价值。优先票据的公允价值于附注5披露。
8.关联方交易
联属公司和其他应收款到期，净额
截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司有以下附属公司和其他应收账款到期： 
 自.起
 2020年9月30日2019年12月31日
 (百万美元)
应计奖励费用$8.6 $8.2 
现任和前任员工的退还债务的未开票应收账款— 1.4 
来自关联公司的应收票据和应计利息10.2 10.5 
管理费、可偿还费用和来自未合并基金和附属公司的其他应收款，净额228.4 253.8 
总计$247.2 $273.9 
应收票据是指公司为履行购买投资的短期义务而向某些未合并基金提供的贷款。某些未合并基金和投资组合公司的可偿还费用和其他应收款涉及从有限合伙人那里应收的管理费、应收咨询费和代表这些实体支付的费用。该等成本指与追求实际或建议投资有关的成本、专业费用及与收购、持有及处置投资有关的开支。联属公司有义务由公司自行决定报销费用。根据管理层的决定，本公司从关联账户应计并收取利息，利率最高可达6.96截至2020年9月30日的百分比。就呈列的任何期间而言，联属公司的应计及收取利息并不显著。
该等应收账款会定期评估是否可收回，而被确定为无法收回的金额会直接计入简明综合经营报表内的一般、行政及其他开支。记录了相应的坏账拨备，在列报的任何期间，这类金额都不大。


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简明合并财务报表附注
(未经审计)

由于附属公司
本公司在2020年9月30日和2019年12月31日的附属公司余额如下： 
 自.起
 2020年9月30日2019年12月31日
 (百万美元)
由于未合并的附属公司$48.3 $65.6 
凯雷控股单位的递延对价266.0 332.7 
应收税金协议项下的欠款107.4 107.3 
其他26.3 36.5 
总计$448.0 $542.1 
该公司已经记录了应付其某些关联公司的金额的债务。该公司定期将其代表其附属公司支付的费用与这些义务相抵销。应收税款协议项下的欠款主要涉及本公司分别于二零一五年六月及二零一四年三月收购凯雷控股合伙单位、CalPERS于二零一二年五月将其凯雷控股合伙单位交换为公司普通单位，以及凯雷高级专业人士在转换前进行的若干单位交换。凯雷控股单位的递延对价涉及对凯雷控股合伙单位的前持有者的义务，他们将获得总计为#美元的现金支付。1.50与转换有关而交换的每个凯雷控股合伙单位，在五每年分期付款$0.30，第一次发生在2020年1月31日。债务最初按公允价值记录，扣除#美元的贴现。11.3在公允价值层次结构中使用第三级投入计量的百万美元。
其他关联方交易
在正常业务过程中，该公司使用由凯雷资深专业人士控制的实体拥有的飞机。凯雷高级专业人员支付他们购买飞机的费用，并承担与其个人使用运营相关的所有运营、人员和维护费用。公司按市场价格支付凯雷高级专业人员和其他员工使用这些飞机的商务费用共计$0.9百万美元和$2.1截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月分别为百万美元和4.2百万美元和$5.6截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月分别为100万美元。航空器费用的应计费用计入未经审计的简明综合经营报表中的一般费用、行政费用和其他费用。
2020年5月5日，公司购买了2,000,000TCG BDC以私募方式发行的累计可转换优先股，价格为$25每股(“BDC优先股”)。股息按季度支付，初始金额相当于7.0年利率以现金支付，或根据TCG BDC的选择，9.0每年在BDC优先股的额外股份中支付的百分比。在截至2020年9月30日的9个月内，公司录得$1.4TCG BDC宣布的现金股息为100万美元，计入未经审计的简明综合经营报表的利息和其他收入。本公司对BDC优先股(按公允价值记录)的投资为#美元。57.6截至2020年9月30日，已计入未经审计的简明综合资产负债表中的投资，包括应计业绩分配。
凯雷资深专业人士和员工可以参与投资于凯雷基金或与凯雷基金一起投资的联合投资实体。在许多情况下，根据法律规定，只有符合适用法律要求的个人才能参加。这些共同投资实体一般不要求凯雷资深专业人士和员工支付管理费或业绩分配，但要求凯雷专业人士和员工支付其应承担的合伙费用部分。
基金附带利息收入可按现行基准分配给高级凯雷专业人士和员工，但在某些指定回报门槛最终未能达到时，须由担任基金普通合伙人的本公司附属公司偿还。凯雷高级专业人士和某些其他投资专业人士在某些限制的情况下，亲自担保这些子公司在履行这一普通合伙人义务方面的义务。这种担保是多个的，而不是连带的，并且仅限于收到的特定个人的分配。
该公司与其投资组合中的一些公司有业务往来；所有此类安排都是通过谈判达成的。
几乎所有的收入都来自凯雷的附属公司。 


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(未经审计)


9.入息税
经过2020年1月1日的转换后，可归因于该公司的所有拨备所得税前的收入均需缴纳美国联邦、州和地方公司所得税。在转换之前，根据美国国税法，公司通常被组织成一系列通过实体。因此，本公司毋须就年内赚取的若干收入承担应缴税款。这类收入是在单位持有人和非控股利益持有人层面上征税的，任何所得税都是单位持有人的责任，并在该水平上支付。
转换导致某些资产的税基进一步提高，这些资产将在出售这些资产或摊销基础时收回。公司记录的递延税金净资产估计为#美元。256.6与这一税基上调有关的100万美元。凯雷控股单位转换并随后交换等值数量的公司普通股也导致递延税项资产估计净减少#美元。400.5百万这一数额是由以下因素产生的：(1)投资的递延税项负债和应计业绩收入分配，扣除相关补偿后的净额，这些以前不需要缴纳美国公司所得税，(2)反映以前分配给私人单位持有人的递延税额的历史递延税项资产净额增加，以及(3)反映在公司结构下降低我们的有效州税率的影响的历史递延税项资产净额的减少。连同税基的估计递增，转换导致公司递延税项净资产估计净减少#美元143.92020年1月1日，100万。
转换为公司递延税项净资产的影响基于目前可获得的信息；然而，在使用公司2019年最终纳税申报表信息完成对某些合伙企业基础资产的税收和账面基础的分析之前，无法完全确定转换的影响。与当前估计的任何差额都将记录在未来几个季度的所得税拨备(福利)中。
在转换中以凯雷控股单位交换等值数量的凯雷集团普通股的影响被计入与非控股股东的交易，其直接税收影响计入权益。出于美国税务目的，公司在转换过程中终止合伙企业地位的影响被计入税务状态的变化，相关的递延税金影响记录在截至2020年9月30日的9个月的所得税拨备(福利)中。在估计的$143.9转换导致公司递延税项净资产净减少百万美元，$90.3百万美元的费用记录在所得税和#美元的准备金(福利)中。53.6在截至2020年9月30日的9个月中，直接记录为股本减少的100万美元。
该公司的所得税拨备(福利)为#美元。82.4百万美元和$9.4截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月分别为百万美元和54.7百万美元和$48.9截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月分别为100万美元。在截至2020年9月30日的9个月内，所得税拨备反映了#美元的税收优惠。35.6与本期间录得的净亏损有关的百万美元，扣除#美元后的净额90.3上面讨论的与转换相关的百万美元费用。该公司的有效税率约为20%和4分别为截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月的百分比，以及(47)%和4分别为截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月的1%。截至2020年9月30日的9个月的实际税率与法定税率不同，主要是由于转换产生的所得税费用抵消了该期间录得的净亏损带来的税收利益。在转换之前的期间，由于公司是合伙企业，实际税率与法定税率不同。
在正常业务过程中，本公司须接受联邦和某些州、地方和外国税务监管机构的审查。除少数例外情况外，截至2020年9月30日，本公司2016至2019年的美国联邦所得税申报单是根据正常的三年诉讼时效开放的，因此需要进行审查。州和地方税申报单一般在2014年至2019年接受审计。外国纳税申报单一般在2011年至2019年接受审计。该公司的某些附属公司目前正在接受联邦、州和外国税务机关的审计。
本公司认为，这些审计结果不会要求其为不确定的税收状况记录重大储备，也不认为审计结果会对综合财务报表产生实质性影响。本公司并不相信其拥有任何未确认税项优惠总额在未来十二个月内有合理可能大幅增加或减少的税务头寸。


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简明合并财务报表附注
(未经审计)

10.合并实体的非控股权益
本公司在合并实体中的非控股权益构成如下： 
 自.起
 2020年9月30日2019年12月31日
 (百万美元)
综合基金中的非凯雷权益$5.2 $0.1 
非凯雷在多数股权子公司中的权益208.2 324.5 
附带权益、退还债务和为附带权益分配持有的现金中的非控制性权益5.3 8.9 
合并实体中的非控股权益$218.7 $333.5 
本公司合并后收益(亏损)中的非控股权益构成如下： 
 三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
 2020201920202019
 (百万美元)
综合基金中的非凯雷权益$2.8 $— $6.2 $11.2 
非凯雷在多数股权子公司中的权益34.5 9.7 (7.2)27.2 
附带权益、退还债务和为附带权益分配持有的现金中的非控制性权益(0.1)0.8 (0.2)7.4 
合并主体收益(亏损)中的非控制性权益$37.2 $10.5 $(1.2)$45.8 
 
11.普通股每股收益
普通股基本净收入和稀释后每股净收入计算如下：
 三个月
2020年9月30日		截至9个月
2020年9月30日
 基本型稀释基本型稀释
普通股应占净收益(亏损)$295,500,000 $295,500,000 $(170,600,000)$(170,600,000)
加权平均已发行普通股351,567,631 358,405,845 349,468,329 349,468,329 
每股普通股净收益(亏损)$0.84 $0.82 $(0.49)$(0.49)
三个月
2019年9月30日		截至9个月
2019年9月30日
基本型稀释基本型稀释
普通股应占净收益$68,400,000 $68,400,000 $353,600,000 $353,600,000 
加权平均已发行普通股114,930,365 124,875,070 111,547,969 120,558,967 
普通股每股净收益$0.60 $0.55 $3.17 $2.93 



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(未经审计)

    已发行普通股、基本普通股和稀释普通股的加权平均计算如下：
 三个月
2020年9月30日		截至9个月
2020年9月30日
 基本型稀释基本型稀释
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)加权平均已发行普通股351,567,631 351,567,631 349,468,329 349,468,329 
未归属的限制性股票单位— 4,589,870 — — 
可发行的凯雷集团普通股— 2,248,344 — — 
加权平均已发行普通股351,567,631 358,405,845 349,468,329 349,468,329 
三个月
2019年9月30日		截至9个月
2019年9月30日
基本型稀释基本型稀释
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)加权平均已发行普通股114,930,365 114,930,365 111,547,969 111,547,969 
未归属的限制性股票单位— 9,126,544 — 8,105,944 
可发行的凯雷集团普通股— 818,161 — 905,054 
加权平均已发行普通股114,930,365 124,875,070 111,547,969 120,558,967 
本公司采用库存股方法确定未归属限制性股票单位所代表的稀释性加权平均普通股。确定稀释加权平均普通股还包括与公司收购相关的可发行普通股、对NGP的战略投资和业绩归属限制性股票单位。考虑到截至2020年9月30日的9个月普通股股东的净亏损，所有这些奖励都是反稀释的，不包括在稀释后每股收益的计算中。
在转换之前，该公司还将或有发行的凯雷控股合伙单位计入稀释加权平均普通股的确定。本公司对凯雷控股的既有合伙单位应用“IF-转换”法，以厘定2019年已发行的摊薄加权平均普通股。该公司将库存股方法应用于未归属的凯雷控股合伙单位，并对由此产生的额外凯雷控股合伙单位的数量采用“如果转换”方法，以确定未归属的凯雷控股合伙单位所代表的稀释加权平均普通股。
在计算交换凯雷控股合伙单位将对2019年每股普通股收益产生的摊薄效应时，公司认为普通股持有人可获得的净收入将因消除凯雷控股的非控股权益(包括任何税收影响)而增加。根据这些计算，229,954,310凯雷控股(Carlyle Holdings)既有合伙单位和7,568截至2019年9月30日的三个月的未归属凯雷控股合伙单位数量230,504,999凯雷控股(Carlyle Holdings)既有合伙单位和3,560截至2019年9月30日的9个月，凯雷控股(Carlyle Holdings)未归属合伙单位的一半是反稀释的，因此被排除在外。

12.公平性
优先股发行和赎回
2017年9月13日，本公司发布16,000,000的5.875%A系列优先单位(“优先单位”)，毛收入为#美元400.0百万美元，或$387.5百万，扣除发行成本和费用后的净额。优先股的分配在每年的3月15日、6月15日、9月15日和12月15日按季度支付，从2017年12月15日开始，当时董事会宣布，如果董事会宣布，年利率为5.875%。优先股的分布是可自由支配和非累积的。
于2019年10月7日，本公司根据优先股的税务赎回规定，以美元的价格悉数赎回优先股25.339757每单位，等于$25.25每个优先股加上截至赎回日(但不包括赎回日)的已申报和未支付的分派。
股票回购计划
2018年12月，公司董事会授权回购至多$200.0百万普通单位和/或凯雷控股单位。作为转换的一部分，董事会于2020年1月重新授权了2018年12月的回购计划。根据回购计划，普通股可以在公开市场交易、私下谈判交易或其他方式不时回购。股票发行的时间和实际数量


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(未经审计)

普通股回购将取决于各种因素，包括法律要求、价格以及经济和市场状况。此回购计划可随时暂停或中止，且没有指定的到期日。“公司”做到了不是的在截至2020年9月30日的三个月里，我不会回购任何普通股。在截至2020年9月30日的9个月内，公司总共支付了$26.4约百万美元用于回购和退役1.1百万股，所有回购都是通过公开市场和经纪交易完成的。截至2020年9月30日，$139.1根据该计划，仍有100万的回购能力。
分红
下表提供了有关普通股季度股息的信息，这些股息由公司董事会全权决定。
股息记录日期股息支付日期
每股普通股股息(1)
向普通股股东分红
(百万美元，每股数据除外)
2019年5月13日2019年5月20日$0.19 $21.0 
2019年8月12日2019年8月19日0.43 49.9 
2019年11月12日2019年11月19日0.31 36.5 
2020年2月18日2020年2月25日0.25 87.4 
2019年股息年度合计$1.18 $194.8 
2020年5月12日2020年5月19日$0.25 $87.2 
2020年8月11日2020年8月18日0.25 88.3 
2020年11月10日2020年11月17日0.25 88.4 
2020年股息年度总额(截至2020年第三季度)$0.75 $263.9 
(1)从2019年第四季度开始向普通股股东派发的股息反映了与2020年1月1日的转换相关的凯雷控股合伙企业所有单位与凯雷集团公司普通股的交换。
董事会将考虑一般经济和商业状况，以及本公司的战略计划和前景、业务和投资机会、财务状况和义务、法律、税收和监管限制、本公司向普通股股东或子公司向本公司支付股息的其他限制，以及董事会可能认为相关的其他因素。此外，公司信贷安排的条款对公司支付股息的能力提供了一定的限制。
13.以股权为基础的薪酬
2012年5月，该合伙企业的普通合伙人凯雷集团管理有限公司(Carlyle Group Management L.L.C.)通过了股权激励计划。股权激励计划于2020年1月1日修订，与转换相关，以反映公司普通股的股份。股权激励计划是一种基于股权的奖励来源，允许公司向凯雷员工、董事和顾问授予非限制性期权、股票增值权、普通股、限制性股票单位和其他基于公司普通股的奖励。根据股权激励计划最初可供授予的公司普通股总数为30,450,000。股权激励计划包含一项条款，该条款根据预先确定的公式自动增加公司可供授予的普通股数量；这一增加发生在每年1月1日。截至2020年1月1日，根据该公式，根据股权激励计划可授予的公司普通股总数为34,715,889.


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(未经审计)

截至2020年9月30日，公司的非既得股权奖励状况摘要和截至2020年9月30日的9个月的变化摘要如下：
未归属股份受限
股票
单位		加权的-
平均值
授予日期
公允价值
未归属的
普普通通
股份(1)
加权的-
平均值
授予日期
公允价值
余额，2019年12月31日14,622,159$17.09 788,290 $20.30 
授与3,422,872 $29.39 299,401 $33.40 
既得6,861,984 $17.38 339,347 $20.63 
没收2,320,048 $19.10 — $— 
平衡，2020年9月30日8,862,999$19.83 748,344 $25.39 
(1)包括与公司对NGP的战略投资相关而发行的普通股。
公司记录的限制性股票单位补偿费用为#美元。18.7百万美元和$36.5截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月分别为100万美元，其中4.5百万美元和$3.2相应的递延税收优惠分别为100万美元。公司记录的限制性股票单位补偿费用为#美元。78.3百万美元和$107.6截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月分别为100万美元，其中19.5百万美元和$9.9相应的递延税收优惠分别为100万美元。截至2020年9月30日，与未归属限制性股票单位相关的未确认股权薪酬支出总额为美元。139.4百万美元，预计将在加权平均期限为2.0好多年了。
14.细分市场报告
凯雷通过以下途径开展业务四可报告的细分市场：
企业私募股权投资*-公司私募股权部门由公司的业务组成，为各种基金提供建议，这些基金投资于专注于特定地理位置、行业或战略的收购、中间市场和成长性资本交易。
不动产-房地产部门由公司的业务组成，为专注于房地产、基础设施和能源交易的美国和国际基金提供咨询。
全球信用-全球信贷部门为一群基金提供咨询，这些基金寻求各种类型信贷的投资机会，包括贷款和结构性信贷、直接贷款、机会性信贷、能源信贷、不良信贷、飞机融资和维修以及资本解决方案。
投资解决方案-投资解决方案部门通过AlpInvest为全球私募股权基金的基金计划和相关的共同投资和二级活动提供咨询。这一部门还包括Metropolitan，一家房地产基金的全球管理公司，以及相关的共同投资和二级活动。
该公司的可报告业务部门因其不同的投资重点和战略而有所不同。间接费用一般根据各部门的现金薪酬和福利费用进行分配。该公司在NGP上的投资收益在不动产部门的各个经营标题中列示。
可分配收益。可分配收益，或“DE”，是公司行业使用的一个关键业绩基准，管理层在做出资源调配和薪酬决策以及评估公司业绩时定期进行评估。四可报告的细分市场。管理层还在预算、预测和公司各部门的全面管理中使用DE。管理层认为，报告DE有助于了解公司的业务，投资者应该审查管理层用来分析公司部门业绩的相同补充财务指标。DE旨在显示在不受合并基金合并影响的情况下实现净收益的数额。DE是从公司部门报告的业绩中衍生出来的，用于评估业绩。
可分配收益与按照美国公认会计原则计算的所得税拨备前的收益(亏损)不同，因为它包括与某些国外业绩收入相关的某些税费(包括业绩分配和奖励费用)，但不包括未实现的业绩分配和相关的薪酬支出、未实现的本金投资收入、基于股权的薪酬支出、可归因于合并实体中的非凯雷权益的净收入(亏损)，或与凯雷公司行动和非经常性项目相关的费用(抵免)。收费


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(未经审计)

与凯雷公司行动和非经常性项目相关的(信用)包括：与收购或战略投资相关的费用、应收税金协议负债的变化、公司转换成本、摊销以及与收购和处置相关的任何减值费用、与收购和处置相关的交易成本、与溢价和或有对价相关的费用(包括与收购或战略投资相关的或有对价的估计公允价值相关的损益)、与租赁使用权资产相关的减值费用、债务偿还的损益、与合同终止和员工遣散费相关的费用。管理层认为，包括或不包括这些项目为投资者提供了对公司核心经营业绩有意义的指示。
与费用相关的收益。与费用相关的收益，或“FRE”，是用来评估企业从总费用收入中支付直接基本薪酬和运营费用的能力。FRE与按照美国GAAP计算的所得税拨备前的收益(亏损)的不同之处在于，它对DE计算中包括的项目进行了调整，还对DE进行了调整，以不包括已实现的业绩收入、已实现的本金投资收入、净利息(利息收入减去利息支出)，以及在未来付款时间不确定的情况下的某些一般、行政和其他费用。
    


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(未经审计)

    下表列出了本公司的财务数据四截至2020年9月30日的三个月和九个月的可报告部门：

 截至2020年9月30日的三个月
 公司
私
权益		不动产全球
信用		投资
解决方案		总计
 (百万美元)
细分市场收入
基金级手续费收入
基金管理费$180.7 $67.4 $86.2 $54.8 $389.1 
投资组合咨询费和交易费，净额和其他3.2 0.3 1.6 — 5.1 
基金级别手续费收入总额183.9 67.7 87.8 54.8 394.2 
已实现业绩收入58.3 12.2 — 16.3 86.8 
已实现本金投资收益5.0 2.5 4.5 0.8 12.8 
利息收入0.2 0.1 2.3 0.1 2.7 
总收入247.4 82.5 94.6 72.0 496.5 
分部费用
薪酬和福利
基于现金的薪酬和福利91.2 31.3 52.5 30.3 205.3 
已实现绩效收入相关薪酬27.0 5.9 — 14.0 46.9 
总薪酬和福利118.2 37.2 52.5 44.3 252.2 
一般、行政和其他间接费用28.2 12.2 12.0 9.6 62.0 
折旧及摊销费用3.8 1.5 1.8 1.1 8.2 
利息支出9.7 4.0 6.3 2.3 22.3 
总费用159.9 54.9 72.6 57.3 344.7 
可分配收益$87.5 $27.6 $22.0 $14.7 $151.8 
(-)已实现净业绩收入31.3 6.3 — 2.3 39.9 
(-)已实现本金投资收益5.0 2.5 4.5 0.8 12.8 
(+)净利息9.5 3.9 4.0 2.2 19.6 
(=)与手续费相关的收入$60.7 $22.7 $21.5 $13.8 $118.7 


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凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

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(未经审计)

 截至2020年9月30日的9个月
 公司
私
权益		真实
资产		全球
信用		投资解决方案总计
 (百万美元)
细分市场收入
基金级手续费收入
基金管理费$556.9 $222.4 $237.5 $140.2 $1,157.0 
投资组合咨询费和交易费，净额和其他9.9 0.9 19.4 — 30.2 
基金级别手续费收入总额566.8 223.3 256.9 140.2 1,187.2 
已实现业绩收入152.4 99.3 26.5 132.4 410.6 
已实现本金投资收益29.4 4.6 14.9 1.9 50.8 
利息收入1.7 0.9 8.0 0.6 11.2 
总收入750.3 328.1 306.3 275.1 1,659.8 
分部费用
薪酬和福利
基于现金的薪酬和福利280.2 102.6 156.1 80.3 619.2 
已实现绩效收入相关薪酬69.5 44.9 12.2 125.0 251.6 
总薪酬和福利349.7 147.5 168.3 205.3 870.8 
一般、行政和其他间接费用68.4 46.8 30.7 22.5 168.4 
折旧及摊销费用11.6 4.6 5.2 3.4 24.8 
利息支出29.9 13.5 20.2 7.0 70.6 
总费用459.6 212.4 224.4 238.2 1,134.6 
可分配收益$290.7 $115.7 $81.9 $36.9 $525.2 
(-)已实现净业绩收入82.9 54.4 14.3 7.4 159.0 
(-)已实现本金投资收益29.4 4.6 14.9 1.9 50.8 
(+)净利息28.2 12.6 12.2 6.4 59.4 
(=)与手续费相关的收入206.6 69.3 64.9 34.0 374.8 
截至2020年9月30日的部门资产$4,221.0 $1,348.4 $1,800.1 $1,091.1 $8,460.6 


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凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

    下表列出了本公司的财务数据四截至2019年9月30日的三个月和九个月的可报告细分市场：
 截至2019年9月30日的三个月
公司
私
权益		不动产全球
信用		投资
解决方案		总计
 (百万美元)
细分市场收入
基金级手续费收入
基金管理费$192.2 $78.1 $75.6 $38.7 $384.6 
投资组合咨询费和交易费，净额和其他8.7 (0.1)2.5 — 11.1 
基金级别手续费收入总额200.9 78.0 78.1 38.7 395.7 
已实现业绩收入33.3 65.0 0.9 19.1 118.3 
已实现本金投资收益1.8 3.9 2.2 (0.6)7.3 
利息收入1.7 0.8 3.6 0.4 6.5 
总收入237.7 147.7 84.8 57.6 527.8 
分部费用
薪酬和福利
基于现金的薪酬和福利92.6 33.1 43.9 24.5 194.1 
已实现绩效收入相关薪酬14.9 29.2 — 16.5 60.6 
总薪酬和福利107.5 62.3 43.9 41.0 254.7 
一般、行政和其他间接费用34.8 16.7 20.9 8.6 81.0 
折旧及摊销费用5.7 2.2 2.4 1.5 11.8 
利息支出8.0 3.2 6.5 1.9 19.6 
总费用156.0 84.4 73.7 53.0 367.1 
可分配收益$81.7 $63.3 $11.1 $4.6 $160.7 
(-)已实现净业绩收入18.4 35.8 0.9 2.6 57.7 
(-)已实现本金投资收益1.8 3.9 2.2 (0.6)7.3 
(+)净利息6.3 2.4 2.9 1.5 13.1 
(=)与手续费相关的收入$67.8 $26.0 $10.9 $4.1 $108.8 


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凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

 截至2019年9月30日的9个月
公司
私
权益		真实
资产		全球
信用		投资解决方案总计
 (百万美元)
细分市场收入
基金级手续费收入
基金管理费$572.5 $261.3 $229.6 $117.3 $1,180.7 
投资组合咨询费和交易费，净额和其他23.5 3.7 8.8 — 36.0 
基金级别手续费收入总额596.0 265.0 238.4 117.3 1,216.7 
已实现业绩收入67.9 94.5 1.0 46.0 209.4 
已实现本金投资收益0.5 75.6 8.2 1.0 85.3 
利息收入4.1 2.0 10.8 1.1 18.0 
总收入668.5 437.1 258.4 165.4 1,529.4 
分部费用
薪酬和福利
基于现金的薪酬和福利290.4 102.9 140.0 70.2 603.5 
已实现绩效收入相关薪酬30.7 52.4 — 40.8 123.9 
总薪酬和福利321.1 155.3 140.0 111.0 727.4 
一般、行政和其他间接费用102.2 50.5 57.9 26.1 236.7 
折旧及摊销费用15.1 5.9 6.5 4.2 31.7 
利息支出23.8 9.4 19.9 5.6 58.7 
总费用462.2 221.1 224.3 146.9 1,054.5 
可分配收益$206.3 $216.0 $34.1 $18.5 $474.9 
(-)已实现净业绩收入37.2 42.1 1.0 5.2 85.5 
(-)已实现本金投资收益0.5 75.6 8.2 1.0 85.3 
(+)净利息19.7 7.4 9.1 4.5 40.7 
(=)与手续费相关的收入$188.3 $105.7 $34.0 $16.8 $344.8 
     
    


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凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

    下表将截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月的总部门与公司未计税前的收入(亏损)进行了核对。
 截至2020年9月30日的三个月
 可报告的细分市场合计合并基金对账项目凯雷合并
 
 (百万美元)
营业收入$496.5 $56.3 $481.8 (a) $1,034.6 
费用$344.7 $47.9 $250.8 (b) $643.4 
其他收入(亏损)$— $23.9 $— (c) $23.9 
可分配收益$151.8 $32.3 $231.0 (d) $415.1 
 截至2019年9月30日的三个月
 可报告的细分市场合计合并基金对账项目凯雷合并
 
 (百万美元)
营业收入$527.8 $51.3 $189.5 (a) $768.6 
费用$367.1 $44.1 $94.1 (b) $505.3 
其他收入(亏损)$— $(1.9)$— (c) $(1.9)
可分配收益$160.7 $5.3 $95.4 (d) $261.4 

*下表将截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月的总部门与公司未计税前的收入(亏损)以及截至2020年9月30日的总资产进行核对。
 截至2020年9月30日的9个月
 可报告的细分市场合计合并基金对账项目凯雷合并
 
 (百万美元)
营业收入$1,659.8 $164.5 $(404.4)(a) $1,419.9 
费用$1,134.6 $148.8 $214.7 (b) $1,498.1 
其他收入(亏损)$— $(38.9)$— (c) $(38.9)
可分配收益$525.2 $(23.2)$(619.1)(d) $(117.1)
总资产$8,460.6 $5,893.1 $(151.5)(e) $14,202.2 
 截至2019年9月30日的9个月
 可报告的细分市场合计合并基金对账项目 凯雷合并
  
 (百万美元)
营业收入$1,529.4 $149.5 $1,237.8 (a) $2,916.7 
费用$1,054.5 $124.6 $457.0 (b) $1,636.1 
其他收入(亏损)$— $(6.9)$— (c) $(6.9)
可分配收益$474.9 $18.0 $780.8 (d) $1,273.7 
 
(a)收入调整主要是指未实现业绩收入、未实现本金投资收入(亏损)(包括坚毅再投资)、合并中剔除以达到本公司总收入的合并基金收入、合并实体中非控股权益应占金额的调整、与NGP Management及其附属公司投资相关费用(包括在经营标题中或从分部业绩中剔除)相关费用的调整，以反映


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凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

按净额报销代表凯雷基金发生的某些成本，并包括与某些国外业绩收入相关的税费，详情如下：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
 2020201920202019
(百万美元)
未实现的业绩收入$387.6 $(87.4)$315.7 $381.7 
未实现本金投资收益(亏损)81.0 198.7 (643.2)672.2 
坚毅再保险投资调整后未实现本金投资收益(亏损)— 68.1 (104.4)135.2 
与NGP管理公司及其附属公司投资相关的费用调整(4.0)(4.1)(11.8)(12.2)
与某些绩效收入相关的税费(0.1)0.2 — 0.2 
收购业务中的非凯雷经济利益以及按净额列报某些成本的其他调整57.6 29.3 36.7 92.4 
取消综合基金的收入(40.3)(15.3)2.6 (31.7)
$481.8 $189.5 $(404.4)$1,237.8 

下表将截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的总分部基金水平手续费收入与最直接可比的美国GAAP衡量标准-公司的综合基金管理费-进行了核对。
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
(百万美元)
应报告的部门总数-基金级别的手续费收入$394.2 $395.7 $1,187.2 $1,216.7 
调整数 (1)
(30.4)(36.2)(95.7)(112.9)
凯雷综合基金管理费$363.8 $359.5 $1,091.5 $1,103.8 

(1)调整包括将本金投资收入中的NGP管理费重新分类，从业务开发公司和其他信贷产品中获得的某些奖励费用的重新分类，从合并后的CLO赚取的管理费(在合并中被取消以得出公司的基金管理费)，以及包括在投资组合咨询费中的某些金额的重新分类，净额和其他收入包括在美国公认会计准则结果中的利息和其他收入中。

(b)费用调整包括取消应付给公司的综合基金的公司间费用，包括基于股权的补偿、与已实现的业绩收入相关的补偿相关的某些税费和与未实现的业绩收入相关的补偿、与经营标题中包括的NGP管理投资相关的费用相关的调整、反映代表凯雷基金发生的某些成本在净额基础上的偿还的调整、应收税款协议负债的变化，以及与凯雷公司行动和非经常性项目相关的费用和抵免，详情如下：


59
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2020201920202019
(百万美元)
未实现业绩收入相关补偿$207.2 $38.8 $76.8 $269.7 
基于股权的薪酬21.1 38.9 87.4 116.6 
无形资产和减值的收购相关费用和摊销18.5 11.2 28.6 38.6 
其他营业外费用0.6 0.3 1.3 1.0 
与某些国外绩效收入相关的补偿相关的税费(7.8)(10.8)4.1 (13.3)
收购业务中的非凯雷经济利益以及按净额列报某些成本的其他调整19.2 14.9 32.4 45.8 
清偿债务成本— — — 0.1 
公司转换成本、遣散费和其他调整2.8 10.8 10.9 23.4 
取消综合基金的费用(10.8)(10.0)(26.8)(24.9)
$250.8 $94.1 $214.7 $457.0 

(c)其他收入(亏损)调整来自综合基金，这些基金在合并中被冲销，得出公司的其他收入(亏损)总额。

(d)下表是所得税拨备前的收入(亏损)与可分配收益和与费用相关的收益的对账：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2020201920202019
(百万美元)
所得税拨备前的收益(亏损)$415.1 $261.4 $(117.1)$1,273.7 
调整：
未实现业绩净收入(180.3)126.2 (238.8)(112.0)
未实现本金投资(收益)损失(81.0)(198.7)643.2 (672.2)
坚韧再保险投资的调整后未实现本金投资(收益)损失— (68.1)104.4 (135.2)
基于股权的薪酬(1)
21.1 38.9 87.4 116.6 
与收购有关的费用，包括无形资产摊销和减值18.5 11.2 28.6 38.6 
其他营业外费用0.6 0.3 1.3 1.0 
与某些国外业绩收入相关的税收(费用)优惠(7.8)(10.8)4.1 (13.3)
可归因于合并实体非控股权益的净(收益)亏损(37.2)(10.5)1.2 (45.8)
清偿债务成本— — — 0.1 
公司转换成本、遣散费和其他调整2.8 10.8 10.9 23.4 
可分配收益$151.8 $160.7 $525.2 $474.9 
已实现绩效收入，扣除相关薪酬后的净额 (2)
39.9 57.7 159.0 85.5 
已实现本金投资收益 (2)
12.8 7.3 50.8 85.3 
净利息19.6 13.1 59.4 40.7 
与费用相关的收益$118.7 $108.8 $374.8 $344.8 



60
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

(1)截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的基于股权的薪酬包括我们的美国GAAP运营报表中在本金投资收入以及一般、行政和其他费用中列报的金额。

(2)请参阅下面与最直接可比的美国GAAP衡量标准的对账：
截至2020年9月30日的三个月
卡莱尔
固形
调整数 (3)
总计
可报告的
分段
(百万美元)
业绩收入$477.4 $(390.6)$86.8 
与绩效收入相关的薪酬费用250.6 (203.7)46.9 
净业绩收入$226.8 $(186.9)$39.9 
本金投资收益(亏损)$106.7 $(93.9)$12.8 
截至2020年9月30日的9个月
卡莱尔
固形
调整数 (3)
总计
可报告的
分段
(百万美元)
业绩收入$731.6 $(321.0)$410.6 
与绩效收入相关的薪酬费用343.7 (92.1)251.6 
净业绩收入$387.9 $(228.9)$159.0 
本金投资收益(亏损)$(659.2)$710.0 $50.8 
截至2019年9月30日的三个月
卡莱尔
固形
调整数 (3)
总计
可报告的
分段
(百万美元)
业绩收入$112.4 $5.9 $118.3 
与绩效收入相关的薪酬费用92.6 (32.0)60.6 
净业绩收入$19.8 $37.9 $57.7 
本金投资收益(亏损)$212.2 $(204.9)$7.3 
截至2019年9月30日的9个月
卡莱尔
固形
调整：(3)
总计
可报告的
分段
(百万美元)
业绩收入$709.1 $(499.7)$209.4 
与绩效收入相关的薪酬费用391.6 (267.7)123.9 
净业绩收入$317.5 $(232.0)$85.5 
本金投资收益(亏损)$856.0 $(770.7)$85.3 

(3)业绩收入和本金投资收入(亏损)的调整涉及(1)扣除相关薪酬支出和未实现本金投资收入后的未实现业绩分配，这些未实现业绩分配不包括在分部业绩中；(2)从综合基金赚取的金额，这些金额在美国GAAP合并中剔除，但包括在分部业绩中；(3)可归因于合并实体中的非控股权益的金额，这些金额不包括在分部业绩中；(Iv)NGP业绩收入的重新分类，这些收入包括在本金中


61
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

其中包括：(I)美国公认会计准则财务报表中的投资收入；(V)业务发展公司的某些奖励费用的重新分类，这些费用包括在分部业绩的基金管理费中；(Vi)与某些国外业绩收入相关的税费的重新分类。对本金投资收入(亏损)的调整还包括将NGP管理公司及其联营公司投资的收益重新分类为分部业绩的适当经营标题，并排除与NGP管理公司及其联营公司投资相关的费用，这些费用不包括在分部业绩中。

(E)总资产调整是将在合并中冲销的综合基金的资产相加，以达到本公司的总资产。

15.其后发生的事件
分红
2020年10月，公司董事会宣布季度股息为#美元。0.25在2020年11月10日交易结束时向登记在册的普通股股东支付每股普通股，于2020年11月17日支付。



62
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

16.补充财务资料
以下补充财务信息显示了综合基金截至2020年9月30日和2019年12月31日对公司财务状况的综合影响，以及截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的运营业绩。现金流量表的补充列报不受合并基金的影响。
 截至2020年9月30日
 固形
操作
实体		固形
基金		淘汰固形
 (百万美元)
资产
现金和现金等价物$938.4 $— $— $938.4 
合并基金持有的现金和现金等价物— 377.8 — 377.8 
限制性现金0.4 — — 0.4 
投资，包括业绩分配#美元4,184.2百万
6,629.8 — (145.6)6,484.2 
综合基金的投资— 5,414.8 — 5,414.8 
联属公司和其他应收账款的应收账款，净额253.1 — (5.9)247.2 
合并基金的联属公司和其他应收账款的应收账款，净额— 100.3 — 100.3 
固定资产，净额133.9 — — 133.9 
租赁使用权资产，净额187.7 — — 187.7 
存款及其他53.3 0.2 — 53.5 
无形资产，净额51.9 — — 51.9 
递延税项资产212.1 — — 212.1 
总资产$8,460.6 $5,893.1 $(151.5)$14,202.2 
负债和权益
债务义务$1,987.1 $— $— $1,987.1 
综合基金应付贷款— 5,263.7 — 5,263.7 
应付帐款、应计费用和其他负债311.8 — — 311.8 
应计薪酬和福利2,684.2 — — 2,684.2 
由于附属公司448.0 — — 448.0 
递延收入272.4 — (0.1)272.3 
递延税项负债47.2 — — 47.2 
合并基金的其他负债— 475.2 — 475.2 
租赁负债265.0 — — 265.0 
应计退还债务17.5 — — 17.5 
总负债6,033.2 5,738.9 (0.1)11,772.0 
普通股3.5 — — 3.5 
额外实收资本2,615.7 147.4 (147.4)2,615.7 
留存收益(亏损)(170.6)— — (170.6)
累计其他综合损失(234.7)1.6 (4.0)(237.1)
合并实体中的非控股权益213.5 5.2 — 218.7 
总股本2,427.4 154.2 (151.4)2,430.2 
负债和权益总额$8,460.6 $5,893.1 $(151.5)$14,202.2 


63
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

截至2019年12月31日
 固形
操作
实体		固形
基金		淘汰固形
 (百万美元)
资产
现金和现金等价物$793.4 $— $— $793.4 
合并基金持有的现金和现金等价物— 122.4 — 122.4 
限制性现金34.6 — — 34.6 
投资，包括业绩分配#美元3,855.6百万
6,982.7 — (178.3)6,804.4 
综合基金的投资— 5,007.3 — 5,007.3 
联属公司和其他应收账款的应收账款，净额279.0 — (5.1)273.9 
合并基金的联属公司和其他应收账款的应收账款，净额— 74.4 — 74.4 
固定资产，净额108.2 — — 108.2 
租赁使用权资产，净额203.8 — — 203.8 
存款及其他53.8 0.2 — 54.0 
无形资产，净额62.3 — — 62.3 
递延税项资产270.1 — — 270.1 
总资产$8,787.9 $5,204.3 $(183.4)$13,808.8 
负债及合伙人资本
债务义务$1,976.3 $— $— $1,976.3 
综合基金应付贷款— 4,706.7 — 4,706.7 
应付帐款、应计费用和其他负债354.9 — — 354.9 
应计薪酬和福利2,496.5 — — 2,496.5 
由于附属公司542.1 — — 542.1 
递延收入71.0 — — 71.0 
递延税项负债65.2 — — 65.2 
合并基金的其他负债— 316.1 — 316.1 
租赁负债288.2 — — 288.2 
应计退还债务22.2 — — 22.2 
总负债5,816.4 5,022.8 — 10,839.2 
合伙人资本703.8 61.7 (61.7)703.8 
累计其他综合损失(84.5)(0.1)(0.6)(85.2)
合并实体中的非控股权益333.4 0.1 — 333.5 
凯雷控股的非控股权益2,018.8 119.8 (121.1)2,017.5 
合伙人资本总额2,971.5 181.5 (183.4)2,969.6 
负债总额和合伙人资本总额$8,787.9 $5,204.3 $(183.4)$13,808.8 




 






64
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

 截至2020年9月30日的三个月
 固形
操作
实体		固形
基金		淘汰固形
 (百万美元)
营业收入
基金管理费$370.0 $— $(6.2)$363.8 
奖励费9.1 — — 9.1 
投资收益(亏损)
绩效分配477.4 — — 477.4 
本金投资收益(亏损)138.2 — (31.5)106.7 
总投资收益615.6 — (31.5)584.1 
利息和其他收入23.9 — (2.6)21.3 
综合基金的利息及其他收入— 56.3 — 56.3 
总收入1,018.6 56.3 (40.3)1,034.6 
费用
薪酬和福利
基于现金的薪酬和福利222.2 — — 222.2 
基于股权的薪酬18.7 — — 18.7 
绩效分配和与奖励费用相关的薪酬250.6 — — 250.6 
总薪酬和福利491.5 — — 491.5 
一般、行政和其他费用91.2 — (0.1)91.1 
利息23.0 — — 23.0 
综合基金的利息及其他费用— 47.9 (10.7)37.2 
其他营业外费用0.6 — — 0.6 
总费用606.3 47.9 (10.8)643.4 
其他损失
综合基金投资净收益— 23.9 — 23.9 
所得税拨备前收入412.3 32.3 (29.5)415.1 
所得税拨备82.4 — — 82.4 
净收入329.9 32.3 (29.5)332.7 
可归因于合并实体非控股权益的净收入34.4 — 2.8 37.2 
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)的净收入。$295.5 $32.3 $(32.3)$295.5 


 


65
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

 截至2020年9月30日的9个月
 固形
操作
实体		固形
基金		淘汰固形
 (百万美元)
营业收入
基金管理费$1,108.5 $— $(17.0)$1,091.5 
奖励费27.0 — — 27.0 
投资收益(亏损)
绩效分配731.6 — — 731.6 
本金投资收益(亏损)(688.0)— 28.8 (659.2)
总投资收益43.6 — 28.8 72.4 
利息和其他收入73.7 — (9.2)64.5 
综合基金的利息及其他收入— 164.5 — 164.5 
总收入1,252.8 164.5 2.6 1,419.9 
费用
薪酬和福利
基于现金的薪酬和福利639.0 — — 639.0 
基于股权的薪酬78.3 — — 78.3 
绩效分配和与奖励费用相关的薪酬343.7 — — 343.7 
总薪酬和福利1,061.0 — — 1,061.0 
一般、行政和其他费用241.0 — (0.1)240.9 
利息72.8 — — 72.8 
综合基金的利息及其他费用— 148.8 (26.7)122.1 
其他营业外费用1.3 — — 1.3 
总费用1,376.1 148.8 (26.8)1,498.1 
其他损失
综合基金投资净亏损— (38.9)— (38.9)
所得税拨备前亏损(123.3)(23.2)29.4 (117.1)
所得税优惠54.7 — — 54.7 
净损失(178.0)(23.2)29.4 (171.8)
合并实体非控股权益应占净亏损(7.4)— 6.2 (1.2)
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)的净亏损。$(170.6)$(23.2)$23.2 $(170.6)


66
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

截至2019年9月30日的三个月
 固形
操作
实体		固形
基金		淘汰固形
 (百万美元)
营业收入
基金管理费$364.8 $— $(5.3)$359.5 
奖励费9.9 — — 9.9 
投资收益
绩效分配112.4 — — 112.4 
本金投资收益215.6 — (3.4)212.2 
总投资收益328.0 — (3.4)324.6 
利息和其他收入29.9 — (6.6)23.3 
综合基金的利息及其他收入— 51.3 — 51.3 
总收入732.6 51.3 (15.3)768.6 
费用
薪酬和福利
基于现金的薪酬和福利200.0 — — 200.0 
基于股权的薪酬36.6 — — 36.6 
绩效分配和与奖励费用相关的薪酬92.6 — — 92.6 
总薪酬和福利329.2 — — 329.2 
一般、行政和其他费用121.7 — — 121.7 
利息20.0 — — 20.0 
综合基金的利息及其他费用— 44.1 (10.0)34.1 
其他营业外费用0.3 — — 0.3 
总费用471.2 44.1 (10.0)505.3 
其他收入
综合基金投资净亏损— (1.9)— (1.9)
所得税拨备前收入261.4 5.3 (5.3)261.4 
所得税拨备9.4 — — 9.4 
净收入252.0 5.3 (5.3)252.0 
可归因于合并实体非控股权益的净收入10.5 — — 10.5 
凯雷控股的净收入241.5 5.3 (5.3)241.5 
可归因于凯雷控股非控股权益的净收入149.3 — — 149.3 
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)的净收入。92.2 5.3 (5.3)92.2 
可归因于A系列优先单位持有人的净收入7.3 — — 7.3 
首轮优先单位赎回溢价16.5 — — 16.5 
凯雷集团普通股股东的净收入$68.4 $5.3 $(5.3)$68.4 



67
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

截至2019年9月30日的9个月
 固形
操作
实体		固形
基金		淘汰固形
 (百万美元)
营业收入
基金管理费$1,119.9 $— $(16.1)$1,103.8 
奖励费26.8 — — 26.8 
投资收益
绩效分配709.1 — — 709.1 
本金投资收益851.4 — 4.6 856.0 
总投资收益1,560.5 — 4.6 1,565.1 
利息和其他收入91.7 — (20.2)71.5 
综合基金的利息及其他收入— 149.5 — 149.5 
总收入2,798.9 149.5 (31.7)2,916.7 
费用
薪酬和福利
基于现金的薪酬和福利631.9 — — 631.9 
基于股权的薪酬107.8 — — 107.8 
绩效分配和与奖励费用相关的薪酬391.6 — — 391.6 
总薪酬和福利1,131.3 — — 1,131.3 
一般、行政和其他费用344.9 — — 344.9 
利息59.2 — — 59.2 
综合基金的利息及其他费用— 124.6 (24.9)99.7 
其他营业外费用1.0 — — 1.0 
总费用1,536.4 124.6 (24.9)1,636.1 
其他收入
综合基金投资净亏损— (6.9)— (6.9)
所得税拨备前收入1,262.5 18.0 (6.8)1,273.7 
所得税拨备48.9 — — 48.9 
净收入1,213.6 18.0 (6.8)1,224.8 
可归因于合并实体非控股权益的净收入34.6 — 11.2 45.8 
凯雷控股的净收入1,179.0 18.0 (18.0)1,179.0 
可归因于凯雷控股非控股权益的净收入789.8 — — 789.8 
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)的净收入。389.2 18.0 (18.0)389.2 
可归因于A系列优先单位持有人的净收入19.1 — — 19.1 
首轮优先单位赎回溢价16.5 — — 16.5 
凯雷集团普通股股东的净收入$353.6 $18.0 $(18.0)$353.6 














 


68
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)

简明合并财务报表附注
(未经审计)

 截至9月30日的9个月，
 20202019
 (美元，单位：亿美元)
经营活动现金流
净收益(亏损)$(178.0)$1,213.6 
将净收益(亏损)与经营活动的净现金流量进行调整：
折旧摊销38.9 44.9 
基于股权的薪酬78.3 107.8 
非现金绩效分配和奖励费用(239.6)(242.1)
非现金本金投资(收益)损失694.8 (762.3)
其他非现金金额(3.5)8.0 
购买投资(250.6)(234.7)
支付坚韧再保险公司的购价调整(79.6)— 
出售投资所得收益258.3 337.1 
递延税金净额变动4.7 21.6 
关联公司和其他应收账款的到期变更(8.7)58.5 
存款及其他项目的变动(1.3)(6.3)
应付帐款、应计费用和其他负债的变动(57.5)(64.6)
应计薪酬和福利的变动73.0 99.3 
因附属公司而更改(31.5)0.3 
租赁使用权资产和租赁负债变动(6.7)(17.1)
递延收入变动200.3 203.9 
经营活动提供的净现金491.3 767.9 
投资活动的现金流
固定资产购置额，净额(37.3)(17.5)
投资活动所用现金净额(37.3)(17.5)
融资活动的现金流
信贷安排下的借款287.1 42.3 
信贷安排项下的还款(300.6)(17.0)
发行2029年到期的3.500厘优先票据，扣除融资成本— 421.6 
偿还定期贷款— (25.0)
债务付款(2.7)(44.9)
债务收益，扣除融资成本20.5 40.9 
支付或有对价(0.3)(0.2)
向普通股股东分红(262.9)(118.4)
分配给优先单位持有人— (17.7)
分配给凯雷控股的非控股权益持有人— (242.3)
支付凯雷控股单位的递延对价(68.8)— 
非控股权益持有人的供款24.2 24.7 
对非控股利益持有人的分配(52.5)(42.9)
回购普通股(26.4)(34.5)
附属公司融资活动引起的/来自附属公司融资活动的变化40.9 147.1 
融资活动提供(用于)的现金净额(341.5)133.7 
外汇汇率变动的影响(1.7)(16.6)
现金、现金等价物和限制性现金增加110.8 867.5 
期初现金、现金等价物和限制性现金828.0 638.3 
现金、现金等价物和受限现金，期末$938.8 $1,505.8 
现金、现金等价物和受限现金的对账，期末：
**现金和现金等价物$938.4 $1,489.8 
**受限制的现金0.4 16.0 
*现金总额、现金等价物和限制性现金，期末$938.8 $1,505.8 
**合并基金持有的现金和现金等价物$377.8 $124.1 


69

第二项：财务管理部门对财务状况和经营成果的讨论分析
2020年1月1日，我们完成了从特拉华州有限责任合伙企业凯雷集团(Carlyle Group L.P.)到特拉华州公司凯雷集团(Carlyle Group Inc)的转换。根据转换，在2020年1月1日的指定生效时间，凯雷集团L.P.在生效时间之前尚未完成的每个普通股转换为凯雷集团有限公司的一股普通股，每个特别投票单元和普通合伙人单位被免费取消。此外，凯雷控股一期、凯雷二期和凯雷三期合伙单位的持有者用这些单位交换了等量的普通股和某些其他重组步骤(转换，连同这些重组步骤和相关交易，称为“转换”)。
除非上下文另有暗示，本报告中提及的“凯雷”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”是指(I)完成向凯雷集团及其合并子公司的转换之前和(Ii)完成向凯雷集团及其合并子公司的转换之前和之后。在转换前对我们普通股的引用是指凯雷集团的普通股单位。
以下讨论分析了凯雷集团公司(以下简称“公司”)的财务状况和经营结果。此类分析应与截至2019年12月31日的本Form 10-Q季度报告和Form 10-K年度报告中包含的合并财务报表和相关附注一起阅读。
概述
我们通过四个可报告的部门开展业务：公司私募股权、房地产、全球信贷和投资解决方案。
 
•企业私募股权投资-我们的公司私募股权部门为我们的收购、中间市场和成长型资本基金提供咨询，这些基金寻求不同规模和增长潜力的各种投资。截至2020年9月30日，我们的企业私募股权部门拥有850亿美元的AUM和580亿美元的收费AUM。

•不动产-我们的房地产部门为我们专注于美国和国际的房地产基金、我们的基础设施基金和我们的国际能源基金提供咨询。该部门还包括NGP前身基金和NGP建议的NGP套利基金。截至2020年9月30日，我们的实物资产部门拥有400亿美元的AUM和320亿美元的收费AUM。

•全球信用-我们的全球信贷部门为追求投资战略的基金和工具提供建议，包括贷款和结构性信贷、直接贷款、机会性信贷、能源信贷、不良信贷、飞机融资和服务以及保险。截至2020年9月30日，我们的全球信贷部门拥有530亿美元的AUM和420亿美元的收费AUM。

•投资解决方案-我们的投资解决方案部门为全球私募股权和房地产基金的基金计划以及相关的共同投资和次级活动提供咨询，涉及260个基金工具。截至2020年9月30日，我们的投资解决方案部门拥有520亿美元的AUM和350亿美元的收费AUM。
我们根据与我们管理的投资基金的合同安排赚取管理费，以及向这些基金的投资组合公司提供交易、咨询和监督服务的费用。我们通常也会从投资基金获得奖励费用或特殊的剩余收入分配，如果基金实现了特定的投资回报，我们称之为业绩分配或附带权益。根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)，我们需要合并我们建议的一些投资基金。然而，为了分部报告的目的，我们在取消合并这些投资基金的基础上列报收入和费用。因此，我们的部门收入主要包括基金管理和相关咨询费、已实现业绩收入(包括奖励费用和业绩分配)、已实现本金投资收入(包括我们对基金和其他交易证券投资的已实现收益)以及利息和其他收入。我们的分部费用主要包括薪酬和福利费用，包括工资、奖金、已实现的绩效付款安排以及一般和行政费用。虽然我们的部门费用包括折旧和利息费用，但我们的部门费用不包括与收购相关的费用以及无形资产和减值的摊销。请参阅本季度报告(Form 10-Q)中包含的未经审计的简明综合财务报表的附注14，了解更多有关我们根据美国公认会计原则报告的财务结果与我们用于分部报告目的的财务结果之间差异的信息。


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我们的基金家族
下表显示了截至2020年9月30日，我们每个细分市场中活跃基金的名称(缩写)、总资本承诺(在我们的套利基金、结构性信贷基金和NGP前身基金的情况下)、总资产(在我们的BDC的情况下)、管理下的资产(在某些其他产品的情况下)和年份。我们公布封闭式投资基金的总资本承诺(而不是管理下的资产)，因为我们相信这一指标提供了关于此类基金的相对规模和规模的最有用的信息。对于我们的产品是开放式的，因此没有永久承诺资本，我们通常认为关于相对规模和规模的最有用的衡量标准是管理下的资产。
企业私募股权投资全球信用
不动产4
收购结转资金贷款与结构性信贷房地产结转资金
凯雷合伙公司(美国)现金结算单凯雷房地产合作伙伴(美国)
CP VII185亿美元2018美国197亿美元2012-2020CRP VIII55亿美元2017
CP VI130亿美元2014欧洲73亿欧元2013-2020CRP VII42亿美元2014
CP V137亿美元2007结构化贷方结转资金CRP VI23亿美元2011
全球金融服务合作伙伴裂缝5亿美元2020CRP V30亿美元2006
CGFSP III10亿美元2018CSC8亿美元2017CRP IV10亿美元2005
CGFSP II10亿美元2013直接放款Core Plus房地产(美国)
凯雷欧洲合作伙伴
业务开发公司1
消费物价指数2
36亿美元2016
CEP V64亿欧元2018TCG BDC II，Inc.20亿美元2017国际房地产
CEP IV37亿欧元2014TCG BDC，Inc.20亿美元2013CER5亿欧元2017
CEP III53亿欧元2007机会性信贷结转基金CEREP III22亿欧元2007
CEP II18亿欧元2003CCOF24亿美元2017自然资源基金
凯雷亚洲合伙人能源信贷结转资金NGP能源进账基金
封口V66亿美元2018CEMOF II28亿美元2015NGP XII43亿美元2017
CBPF II20亿元人民币2017CEMOF I14亿美元2011NGP XI53亿美元2014
第IV章39亿美元2014不良信贷结转资金NGP X36亿美元2012
第III章26亿美元2008CSP IV25亿美元2016NGP其他结转资金
凯雷日本合作伙伴CSP III7亿美元2011NGP矿物2亿美元2020
CJP IV258.0亿元人民币2020CSP II14亿美元2007NGP间隙4亿美元2014
CJP III119.5亿元人民币2013凯雷航空合作伙伴NGP前身基金
CJP II165.6亿元人民币2006SASOF V9亿美元2020
五花八门3
57亿美元2007-2008
凯雷全球合伙人SASOF IV10亿美元2018国际能源结转资金
CGP II12亿美元2020SASOF III8亿美元2015CIEP II23亿美元2019
CGP I36亿美元2015SASOF II6亿美元2012CIEP I25亿美元2013
凯雷中东和北非合作伙伴
证券化工具2
20亿美元五花八门基础设施结转资金
MENA I5亿美元2008
9辆其他车辆2
20亿美元五花八门CRSEF3亿美元2019
凯雷南美收购基金其他积分CGIOF22亿美元2019
CSABF I8亿美元2009
坚韧5
25亿美元2020CPP II15亿美元2014
凯雷撒哈拉以南非洲基金CPOCP5亿美元2013
CSSAF I7亿美元2012投资解决方案
凯雷秘鲁基金AlpInvest
CPF I3亿美元2012私募股权基金的基金
中端市场和成长型套利基金97辆车446亿欧元2000-2020
凯雷美国风险投资/成长合作伙伴二次投资
CEOF II24亿美元201569辆车228亿欧元2002-2020
CEOF I11亿美元2011共同投资
CVP II6亿美元200165辆车157亿欧元2002-2020
凯雷欧洲技术合作伙伴大都会房地产
CETP IV14亿欧元201938辆车50亿美元2002-2020
CETP III7亿欧元2014
凯雷亚洲风险投资/成长合作伙伴
上限增长I3亿美元2017
CAGP IV10亿美元2008
爱尔兰卡莱尔红衣主教
CCI3亿欧元2014

注：除非另有说明，否则所有显示的金额均为截至2020年9月30日的资本承诺总额。我们最近的一些葡萄酒基金目前正在筹集资金，总资本承诺可能会发生变化。此外，此处包含的某些套利基金可能会披露，如果它们没有进行初始资本募集或开始投资活动，则不包括在基金业绩中。NGP基金由NGP能源资本管理公司(NGP Energy Capital Management，LLC)提供咨询服务，这是一家单独注册的投资顾问公司，我们不担任这些基金的投资顾问。


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(1)金额代表截至2020年9月30日的总资产加上任何可用资本。
(2)金额代表截至2020年9月30日的总AUM。
(3)包括NGP M&R、NGP ETP II和NGP IX，我们无权在这些项目上获得附带权益份额。
(4)实物资产还包括我们与Riverstone Holdings L.L.C.联合提供咨询的Legacy Energy基金。这些基金的影响对我们的运营业绩不再重要。
(5)反映了与从第三方投资者筹集的资本相关的AUM，以收购坚韧控股76.6%的权益。

影响我们业务的趋势
总体经济活动在2020年第三季度继续改善，尽管各行业和地区的业绩差距很大。欧洲和美国新一波严重的新冠肺炎感染重创了旅游、旅游、酒店和能源行业。美国第三季酒店入住率停滞在容量的50%，南欧旅游活动在6-9月录得两位数降幅。与此同时，中国的经济产出现在领先于去年，在软件和服务的带动下，美国整体商业支出在第三季度超过了2019年的水平，发达经济体的家庭支出随着更多的支出发生在网上而蓬勃发展。我们专有的投资组合数据显示，医疗保健和科技等某些行业的增长在第三季度加速。受影响最严重的行业以外的经济活动表现出韧性，反映在国际货币基金组织(IMF)自6月以来将全球经济增长预估上修近1个百分点。
虽然商品消费、住宅房地产市场和企业支出的意外弹性导致上调了2020年全球增长预期，但2021年的前景仍然存在真实而重大的风险。与过去两个周期不同的是，在复苏的早期阶段，大规模违约量和信贷配给导致大幅去杠杆化，而本轮周期的违约预估因公司债发行量创纪录而被下修。因此，许多资不抵债的公司可能会有足够的流动性缓冲来维持运营，这意味着完全由衰退驱动的违约清算只是被推到了未来，而不是避免了。尽管美国过去几个月的消费一直强劲，但随着刺激福利减少和家庭收入下降，月度增长势头放缓并停滞不前。在美国，CARE法案的财政支持已经到期，该法案支撑了家庭资产负债表，并暂时为航空公司提供了数千个工作岗位；最近的政治现实降低了在2021年之前实施额外刺激的可能性。在欧洲，潜在的劳动力市场脆弱性对该地区的长期增长前景构成了潜在风险。到目前为止，直接的国家援助计划人为地压低了失业率，因为在一些欧洲经济体，超过10%的劳动力仍然得到就业保留计划的支持。虽然其中许多政策已经延长到2021年，但最终劳动力市场洗牌仍然是有可能的。最近几周，国际货币基金组织(IMF)和美国联邦储备委员会(Federal Reserve)都呼吁发达经济体增加公共投资和财政支出, 强调由于支持太少而对经济造成长期损害的风险，远远超过了对积累额外政府债务的担忧。AP-NORC中心在9月份收集的调查数据表明，永久性失业的水平正在上升，56%的失业调查参与者声称，他们预计不会回到大流行之前的相同工作岗位，而5月份这一比例仅为20%。
特别值得注意的是，运输业的前景面临风险，可自由支配的航空旅行和公共交通客运量等指标的复苏落后于其他宏观指标，基础设施部门的大流行极大地改变了当前和未来发展项目的财务模型，并在州和地方一级造成了严重的预计预算短缺，这限制了额外支出的能力，从而限制了新项目的可能性。商业航空旅行可能会持续一段时间的严重低迷，这不仅对航空公司，而且对无数公司，如飞机供应商、供应商和机场服务公司，都有重大影响，这些公司的全部或大部分收入都依赖于航空业。商业航空旅行的时间保持在大幅低于前一年的水平越长，我们投资组合中航空和航空航天敞口公司财务困难的可能性可能会上升。
全球地缘政治紧张局势在大流行前就已经紧张，但大范围的经济混乱加剧了这种紧张局势。美中关系在2019年底似乎达成了缓和，但近几个月来，随着双方在严厉的言辞、制裁和出口限制方面的相互升级，两国关系再次恶化。对香港实施新的国家安全法，引起了全球各参与者的强烈反对，从而增加了与香港的国际贸易相关风险、与香港相关的交易可能增加税收的可能性，以及对在香港经营的企业(包括我们的香港业务)的新监管限制和数据保护方面的担忧。围绕数字服务税和奢侈品进口关税的争端重新点燃了美欧贸易紧张局势。政治不稳定和全球贸易更大范围回落的可能性给大多数经济体的经济增长带来了风险，特别是那些严重依赖出口的经济体。在美国国内，失业率上升带来的持续压力，加上随着美国2020年11月大选的临近，政治分歧和与社会不公正相关的动荡日益加剧，给未来经济增长的方向和政策方法带来了巨大的不确定性。我们是一家全球性公司，依赖于执行跨境交易的能力，以及我们在世界各地的办事处之间自由合作的能力。而地缘政治紧张局势的加剧和去全球化的可能性


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虽然这会给未来的业绩带来风险，我们预计全球复苏将继续不均衡，不同资产类别、行业和地区的影响不同，但我们目前相信，这种环境将创造投资机会，我们计划在出现投资机会时从战略上追求这些机会，同时对某些问题较严重的资产类别、行业和地区保持谨慎。
2020年第三季度，中国继续引领全球复苏，官方GDP同比强劲增长4.9%。尽管其反弹的最初阶段主要是由价值链相关的生产在外部被压抑的需求上反弹推动的，但目前的数据表明，该地区的经济改善越来越多地由内需引领。消费-其复苏在整个2020年第二季度都滞后-终于在第三季度加速。我们的专有投资组合数据显示，随着许多地点的客流量恢复到大流行前的水平，中国的店内零售额在2020年9月首次恢复到一年前的水平。中国的房地产交易量在第三季度也出现了显著增长，9月份的交易量比去年同期增长了近30%，推动库存在几个月的时间里大幅下降了3个百分点。
虽然欧洲经济在第三季度普遍改善，但南欧许多国家出现了严重的第二波冠状病毒感染，整个地区的经济活动构成存在差异，导致业绩出现显著差异。第二波大流行对经济的影响一般局限于某些易受影响的服务和“体验”领域，例如仅旅游支出就占南欧国家GDP的15%至25%.同样，尽管欧洲工业品和设备订单在2020年第三季度持续增长，但我们的投资组合数据表明，改善集中在中国的出口导向型企业，如德国盛行的那些企业。在电子商务持续强劲增长的支撑下，可自由支配的家庭零售消费似乎是整个欧洲经济体的一个亮点。尽管客流量疲软，但2020年9月，由于消费者用商品取代服务支出，我们投资组合中的欧元区零售额比去年同期增长了17%。
美国经济在第三季度也有所改善，尽管7月份每日新增冠状病毒感染人数超过6万人，9月底继续以每天4万人的速度增长。第二季度GDP按年率计算增长了33.1%，其中个人消费支出按年率计算增长了40.7%，使经济仅比去年同期水平低2.9%。正如我们在欧洲观察到的那样，美国不断上升的病例造成的经济损失集中在能源、酒店和旅游部门。然而，更广泛的消费者和企业支出活动仍然强劲，而美国住宅房地产市场的表现优于创纪录低位的抵押贷款利率和对独户住宅的需求上升。美国第三季度零售额平均同比实际增长率高达1.3%，令人印象深刻。虽然资本支出总体上有所上升，但不同行业的前景明显不同。对我们投资组合中公司的调查显示，运输业收入预期的持续下降似乎预示着航空航天产能的进一步削减，而科技行业的投资似乎可能会加速。
全球股市在第三季度继续上涨，但在第三季度末，由于对第二和第三次冠状病毒感染“浪潮”的焦虑，美国经济刺激谈判的拉锯，以及围绕2020年11月即将到来的美国大选的不确定性，全球股市的涨幅有所缓和。从2020年6月30日到9月30日，标准普尔500指数、摩根士丹利资本国际ACWI指数、EuroStoxx 600指数和上证综指分别上涨8.5%、7.7%、0.2%和7.8%。在美国，分析师目前估计，标准普尔500指数成份股公司第三季度收益同比下降21%，收缩幅度最大的集中在能源和工业(包括运输)行业。在截至9月30日的一年里，航空、邮轮和度假村行业的股票表现比标准普尔500指数低50%。
第三季债市走势平稳。10年期公债收益率基本持平，投资级公债收益率跌24个基点至新低，高收益利差进一步收紧100个基点。美联储宣布将政策框架转向移动平均通胀目标，承诺允许通胀率在“一段时间内”超过2%的目标.因此，期货市场现在预计，到2025年，短期利率将保持在接近零的水平。在企业信贷领域，企业通过大规模债券发行和重组，利用低利率，建立了大量现金储备，作为流动性缓冲。
在第三季度，我们的套利基金投资组合继续保持强劲势头，继第二季度升值5%后，升值了5%。与过去的模式一致，我们的投资组合升值幅度小于摩根士丹利资本国际ACWI指数第三季度8%的涨幅。我们的公司私募股权基金在第三季度增值了5%，这得益于我们在美国和亚洲收购组合的强劲表现。在我们的房地产基金中，我们的房地产基金在第三季度增长了3%，延续了稳定的表现，我们的自然资源基金增长了1%。在我们的全球信贷部门，我们的套利基金(约占全球信贷剩余公允价值总额的13%)在本季度增长了4%，反映了我们的信贷机会和结构性信贷基金以及我们最新一代不良信贷基金的表现。我们的投资解决方案基金在第三季度增值了8%，尽管我们的一级和二级基金的估值一般反映了一个季度的投资公允价值。带来持续的积极影响


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在整个投资组合的估值中，截至2020年9月30日，我们资产负债表上的应计净业绩收入增加到近20亿美元，本季度和今年迄今分别增长了10%和14%，与我们的历史峰值一致。2020年期间，我们投资组合中的重大IPO活动将我们传统套利基金中可归因于上市公司的部分增加到第三季度公允价值的14%，而2019年底为6%。尽管到目前为止，这些IPO总体表现良好，但这种转变可能会导致与公开市场表现的相关性越来越高，并将投资收益显著集中在某些基金的个人投资上。就公开股票市场和/或我们公开交易的投资组合公司的价格存在波动的程度而言，我们在未来几个季度的业绩应计收入可能会出现更高的波动性。
一般来说，我们资金的投资期限使我们能够耐心地调配资金。在第三季度，我们的套利基金在新的或后续交易中投资了37亿美元，今年到目前为止，我们已经投资了96亿美元。某些特定行业的挑战可能导致能源和基础设施等某些领域的较长期放缓，对许多市政当局财政的破坏性影响减缓了发展项目。虽然行业的大规模收购量已经减弱，但我们的团队正变得更加积极地评估传统机会，如分拆和私有化，我们乐观地认为，随着我们进入2021年，部署活动可以继续增加。例如，我们的企业私募股权投资团队最近签署或宣布了在未来几个季度额外部署30亿美元资本的交易。
我们在第三季度从套利基金中获得了39亿美元的已实现收益，今年到目前为止实现了141亿美元。我们预计近期的退出活动将取决于多种不同的宏观环境因素的轨迹，但我们相信，我们最近的IPO活动和即将到期的投资组合使我们处于有利地位，能够在长期内实现更高水平的已实现收益和已实现业绩收入。例如，在第三季度，我们在我们的第六只美国收购基金中首次实现了业绩收入，这反映了该旗舰基金的价值创造和提前到期情况。
自大流行开始以来，筹款活动总体上保持了弹性。2020年到目前为止，我们已经筹集了178亿美元的新资本，其中投资解决方案和全球信贷方面的实力尤为突出。我们的资金仍然很充足，我们还没有开始我们的下一个主要筹款计划。然而，能源大宗商品价格的持续下行压力可能会对我们的能源基金的额外筹资造成不利影响。
在大流行之初，许多观察家将重返办公室与恢复正常业务混为一谈。取而代之的是，业务量和生产率在办事处全面重新开放之前很早就上升到了大流行前的水平。自疫情爆发以来，我们的员工已经证明了他们不在办公室时可以完成的工作，他们通过我们的一套电话会议和虚拟会议解决方案与彼此和我们的利益相关者保持良好的联系和互动。虽然我们在全球普遍重新开设了办事处，但大多数员工仍在远程工作，我们继续成功地运营我们的业务，满足我们股东、基金投资者和投资组合公司的需求。
在美国总统和国会选举前的几个月里，关于对包括投资公司在内的金融业进行适当程度的监管，以及对某些投资和此类投资产生的收入的税收待遇，公众的讨论、辩论和媒体报道的水平越来越高。我们正在密切评估美国多位总统和国会候选人提出的财务提案，并评估继续目前的税收和监管制度对我们业务的潜在影响，以及2021年初出台额外财政刺激方案的可能性，我们预计在此之后可能会增加基础设施、气候、医疗保健和教育方面的长期支出，以及相关的长期增税。此外，这些领域政策变化的可能性可能会给我们的投资组合公司和我们的投资策略带来监管上的不确定性，并对我们投资组合公司的盈利能力产生不利影响。
近期交易
分红
2020年10月，公司董事会宣布向2020年11月10日交易结束时登记在册的普通股股东发放季度股息，每股0.25美元，将于2020年11月17日支付。
关键财务措施
我们的关键财务措施将在以下几页中讨论。有关这些关键财务指标和我们的其他重要会计政策的更多信息，请参阅本季度报告Form 10-Q中包含的未经审计的简明综合财务报表的附注2。


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营业收入
收入主要包括基金管理费、激励费、投资收入(包括业绩分配)、我们在基金和其他本金投资中的已实现和未实现收益，以及利息和其他收入。
基金管理费。基金管理费包括管理费和交易及投资组合咨询费。我们为我们持有普通合伙人权益的基金或与我们签订投资咨询或投资管理协议的基金提供咨询服务，从而赚取管理费。此外，管理费包括追赶管理费，追赶管理费本质上是间歇性的，是指在基金随后关闭时向基金投资者收取的管理费，适用于收费启动日期和随后关闭日期之间的时间段。
凯雷合伙公司VII，L.P.(CP VII)是我们的第七只美国收购基金，截至2020年9月30日拥有175亿美元的可赚取AUM，其管理费约占截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月确认的总管理费的17%。在本报告所述期间，没有其他基金产生的管理费超过总管理费的10%。
我们大约90%的手续费收入是来自传统封闭式长期基金的管理费，这些基金具有高度的可预测性和稳定性，对基础基金估值没有重大敞口。这些费用的增长依赖于新的年份或新的套利基金系列，如果这些产品的筹资被推迟，这个收入基础的增长也将同样延迟。至于另外10%的费用收入，其中一部分包括每年约1.2亿元的基本费用和附属费用，来自我们的CLO的管理费。在大流行开始时，我们担心这些附属费用中的相当一部分(约占收入基础的70%)将被推迟。虽然我们在上半年递延了大约700万美元的CLO附属费用(在合并CLO的影响之后)，但我们在第三季度收回了所有这些费用。
基金管理费不包括本公司根据有限合伙协议代表凯雷基金支付的任何合伙费用的报销，包括与追求实际、建议或未完成投资有关的金额、专业费用、与收购、持有和处置投资相关的费用，以及其他基金管理费用。
交易和投资组合咨询费。交易和投资组合咨询费通常包括我们为投资组合公司提供的交易和投资组合咨询服务所收取的费用，以及我们的贷款辛迪加和资本市场业务凯雷资本解决方案(“CCS”)的承销费。承销费包括吾等参与承销团的证券发行所产生的收益、亏损及费用，一般不受下文所述的回扣抵销影响。当单独的合同协议涵盖时，我们确认这些服务的交易和投资组合咨询费，前提是履行义务已经履行，收款得到合理保证。我们被要求通过赚取的交易和咨询费的一定比例来抵消我们的基金管理费，这就是我们所说的“回扣抵消”。从历史上看，这样的回扣抵消百分比通常约占基金交易和咨询费收入的80%。然而，我们最近与投资者分享的交易和投资组合咨询费的百分比一般都有所增加，因此，回扣抵消百分比通常在基金赚取的交易和咨询费部分的80%到100%之间，因此我们保留的交易手续费收入的更大份额是由共同投资和承销活动推动的。投资组合咨询费和交易费的确认可能会波动，因为它们主要是由我们基金内的投资活动产生的，因此受到我们投资速度的影响。
奖励费用。奖励费用包括根据管理合同基于业绩的奖励安排，主要来自我们的某些全球信贷基金，当所管理资产的回报超过某些基准回报或其他业绩目标时。在这种安排中，奖励费用是在达到业绩基准时确认的。
投资收益。投资收入包括我们的业绩分配，以及我们的权益法投资和其他本金投资产生的已实现和未实现的损益。
业绩分配主要包括从基金有限合伙人向我们分配的基于业绩的资本分配，通常称为附带权益，从我们的某些投资基金中分配，我们称之为“套利基金”。附带权益收入由凯雷在我们的基金投资估值高于各自合伙协议规定的某些回报门槛时确认，并基于根据基金合伙协议在每个期间结束时应支付给我们的金额，就像基金在该日期清算一样。因此，确认为业绩分配的附带权益金额反映了我们在关联基金相关投资的公允价值损益中所占份额，这些损益以当时的公允价值计算，相对于上期末的公允价值。因此，在适用的报告期内赚取的业绩分配并不意味着任何未来的期间都是公平的。


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值基于截至报告日期的流行条件。有关进一步讨论，请参阅“-影响我们业务的趋势”。
除了我们的公司私募股权和房地产基金以及封闭式套利基金在全球信贷部门的业绩分配外，我们还有权从我们的投资解决方案、凯雷航空和NGP套利基金获得业绩分配。根据此类安排的条款，这些基金的业绩分配变现时间通常晚于我们的其他套利基金。
我们的业绩分配是由一组不同年份、不同地理集中度、不同投资策略和行业专长的基金产生的。有关本管理层讨论和分析财务状况和运营结果部分使用的基金首字母缩写的解释，请参阅“-我们的基金系列”。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月，超过总额10%的绩效分配来自以下基金：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
(百万美元)
CP VI$118.4 第IV章$(99.9)CP VI$686.0 CRP V$183.6 
第IV章99.5 CEP IV(41.9)第IV章290.0 CP VI86.8 
CSP IV(12.7)CIEP I(160.1)AlpInvest联合和二级投资公司2006-200880.2 
AlpInvest联合和二级投资公司2006-200858.1 
CP VI35.3 
CRP VII27.1 
CRP V19.4 
封口V16.5 
CETP III22.6 
CP V12.5 
在上述期间，没有其他基金产生超过10%的业绩分配。在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，CP VI的业绩分配主要是由投资组合中一项公开交易投资的升值推动的。
根据我们与AlpInvest历史所有者和管理团队的安排，我们一般不会就截至2011年7月1日存在的历史投资和对我们基金工具的承诺保留任何附带权益(包括在该日期之后增加任何此类承诺的任何选择权)。除某些情况外，我们有权获得AlpInvest历史所有者在二零一一年至二零二零年期间承诺的附带权益的15%，以及所有其他承诺(包括来自第三方的所有未来承诺)的附带权益的40%。在某些情况下，与AlpInvest基金工具相关的附带权益在荷兰须缴纳实体所得税。
如果基金的投资价值下降到特定的回报门槛以下，已实现的附带权益可能会被收回或返还给基金，这一门槛因基金而异。当基金投资的公允价值保持不变或低于一定的回报门槛时，先前确认的业绩分配就会颠倒。在所有情况下，在评估附带权益和潜在的回馈债务时，每个投资基金都是单独考虑的。对于任何给定的时期，我们经营报表上的业绩分配收入可能包括先前确认的业绩分配的逆转，这是由于特定基金的价值下降，导致迄今赚取的累计业绩分配减少。由于基金回报门槛是累积性的，在低于特定基金门槛利率的增值期，先前确认的业绩分配也可能逆转。在截至2020年和2019年9月30日的三个月里，业绩分配的逆转分别为3010万美元和1.795亿美元。在截至2020年和2019年9月30日的9个月中，业绩分配的逆转分别为4.877亿美元和1.176亿美元。此外，当实现绩效分配时，未实现的绩效分配会反转，如果已实现的绩效分配量超过期间生成的总绩效分配，则未实现的绩效分配可能为负数。


76

截至2020年9月30日，应计绩效分配和应计回馈债务分别为42亿美元和1750万美元。每个余额假设基金的投资在2020年9月30日以当时的公允价值进行假设清算。这些资产和负债将继续根据基金投资的公允价值波动，直到实现为止。截至2020年9月30日，940万美元的应计回馈债务由凯雷控股合伙企业的各种现任和前任高级专业人员以及其他有限合伙人负责，公司应占的应计回馈债务净额为810万美元。公司使用“应计业绩收入净额”是指扣除(I)应计回馈债务、(Ii)应计业绩分配和与奖励费用相关的薪酬、(Iii)与业绩分配和与奖励费用相关的税收义务、(Iv)应占非控股权益的应计业绩分配和奖励费用，但不包括已实现但将在后续期间收取的任何应计业绩分配和奖励费用净额的总和。截至2020年9月30日，应计净业绩收入为20亿美元。
此外，已实现的绩效分配可能会在未来期间发生逆转，只要这些金额受到回馈义务的约束。如果在2020年9月30日，我们的套利基金持有的所有投资都被认为一文不值，那么在适用的情况下，在税后基础上，可能需要退还的已实现和之前分配的业绩分配金额将约为4亿美元。参见“-流动性和资本资源”中关于“或有债务(回馈)”的相关讨论。
下表总结了自凯雷成立以来我们已实现的回馈债务总额。鉴于凯雷控股合伙企业的各种现任和前任高级专业人士和其他前任有限合伙人负责支付大部分已实现的回馈债务，下表还汇总了该公司应占的金额：
 开始至2020年9月30日
 总返还金额归因于凯雷的回馈
(百万美元)
各种传统能源基金$155.2 $55.0 
所有其他凯雷基金58.1 0.6 
自初始状态以来的累计返还$213.3 $55.6 
与实现首次公开发行前转账相关的员工义务和回扣的资金主要来自与回购义务相关的员工应收账款以及来自其义务部分的非控股权益。该公司部分债务的返还义务的实现减少了变现期间的可分配收益，并对变现期间可供分配给单位持有人的收益产生了负面影响。此外，每个已实现附带权益的个人接受者通常签署担保协议或合伙协议，个人义务该人按比例返还他/她先前分配的任何数额的已实现附带权益，这些已实现附带权益后来被追回。因此，作为业绩分配补偿的附带权益在为回馈义务提供资金时将返还给本公司。一般来说，实际的退还责任(如果有的话)要到基金生命周期结束时才到期。
在评估附带权益和潜在的回馈债务时，每个投资基金都是单独考虑的。因此，基金内的业绩分配将继续波动，这主要是由于每个基金内的某些投资构成了该基金套利的重要部分。此外，我们基金投资的公允价值可能会在不同时期有很大波动。
此外，在讨论我们的非GAAP业绩时，我们使用术语“已实现的业绩净收入”来指来自我们基金的已实现的业绩分配和奖励费用，扣除分配给我们的投资专业人员的部分(如果有的话)，以及与某些合作伙伴和员工的附带权益相关的某些税费，这些费用反映为已实现的业绩分配和与薪酬支出相关的奖励费用。有关每个期间确认的已实现净业绩收入金额，请参阅“-非GAAP财务衡量标准”。按部门划分的已实现净业绩收入见“-部门分析”，并对各期间进行了相关讨论。
投资收入还代表我们的本金投资的已实现和未实现的损益，包括我们对凯雷基金的未合并投资，以及任何利息和其他收入。投资收入还包括我们的投资账面价值与我们在被投资人基础净资产中所占份额之间的基差的相关摊销，以及与我们向权益法被投资人员工提供的补偿安排相关的补偿费用，因为这与我们对NGP的投资有关。本金投资收入还包括我们在将我们的投资贡献给凯雷附属投资基金之前，我们对坚毅控股的战略投资在美国GAAP收益中所占的比例(见附注4)。已实现本金投资收益(亏损)


77

当我们赎回全部或部分投资时，或者当我们收到或到期的现金收入(如股息或分配)时，我们会将其记录下来。当一项投资被认为一文不值时，也会记录已实现的本金投资损失。未实现本金投资收益(亏损)源于标的投资公允价值的变化，以及在投资实现时先前确认的未实现收益(亏损)的冲销。
公允价值计量。美国GAAP建立了一个分层披露框架，将用于衡量金融工具的市场价格投入的可观测性排序为公允价值。投入的可观测性受到许多因素的影响，包括金融工具的类型、金融工具特有的特征和市场状况，包括市场参与者之间交易的存在和透明度。具有现成报价的金融工具，或其公允价值可从活跃市场的报价中计量的金融工具，通常具有较高的市场价格可观测性，而在确定公允价值时应用的判断程度较低。
下表汇总了截至2020年9月30日，我们的AUM中包括的投资和其他金融工具的估值，按细分和公允价值层次划分：
 截至2020年9月30日
 公司
私
权益		真实
资产		全球
信用		投资解决方案总计
合并结果(百万美元)
一级$1,882 $1,277 $157 $1,674 $4,990 
二级7,890 — 1,438 39 9,367 
III级45,174 23,466 42,692 30,334 141,666 
投资公允价值54,946 24,743 44,287 32,047 156,023 
可用资金30,359 15,208 8,716 19,686 73,969 
总AUM$85,305 $39,951 $53,003 $51,733 $229,992 
综合基金的利息和其他收入。综合基金的利息和其他收入主要是指CLO资产赚取的利息。然而，合并基金在列报的所有期间并不是相同的实体。未来期间的合并基金可能会因基金条款的变化、新基金的形成和基金的终止而发生变化。
综合基金投资净收益(亏损)。综合基金投资净收益(亏损)衡量综合基金资产与负债之间公允价值差异的变化。损益表示综合基金资产的公允价值比综合基金负债的公允价值增值(少)或折旧少(多)。损益不一定反映综合基金的投资表现，亦不影响凯雷因管理综合基金而收取的管理费或奖励费用。应占有限合伙人投资者的综合基金净投资收益(亏损)部分分配给非控股权益。因此，预计损益不会对公司的收入或盈利能力产生实质性影响。此外，尽管综合基金的资产根据美国公认会计原则合并到我们的资产负债表中，但最终我们对这些资产没有追索权，而且这些负债通常对我们没有追索权。因此，综合基金的收益或亏损一般不会影响我们的权益持有人可用的资产。
费用
补偿和福利。薪酬包括工资、奖金、基于股权的薪酬和绩效支付安排。奖金在与之相关的服务期内累加。
我们确认员工、凯雷高级专业人员、顾问和运营高管的绩效分配和奖励费用部分作为薪酬支出，确认方式与我们确认绩效分配和奖励费用收入的方式一致。这些金额与相关的绩效分配和奖励费用收入一起作为薪酬支出入账，并在支付之前确认为应计薪酬和福利负债的组成部分。绩效分配和奖励费用的补偿是在实现相关的绩效分配和奖励费用时支付的，而不是在该等绩效分配和奖励费用应计时支付的。这些基金对我们的员工、凯雷高级专业人士、顾问和运营高管的业绩分配和奖励费用没有统一的分配。因此，对于任何给定的期间，绩效分配和奖励费用薪酬与绩效分配和奖励费用收入的比率可能会根据该期间产生绩效分配和奖励费用收入的资金及其特定分配百分比而有所不同。


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此外，我们实施了各种以股权为基础的薪酬安排，要求凯雷高级专业人员和其他员工在通常为6年的服务期内归属其部分股权的所有权。
根据美国公认会计原则，这将导致本期和未来期间的补偿费用。在过去的两年里，我们授予的股权奖励较少。例如，在2018年2月、2019年和2020年，我们分别授予了约1330万、670万和320万个限制性股票单位和其他奖励。与所有基于股权的补偿授予相关的补偿费用不包括在与费用相关的收益和可分配收益中。
我们可能会雇佣更多的人，整体薪酬水平可能会相应提高，这可能会导致薪酬和福利支出的增加。作为收购的结果，我们有与或有对价相关的费用，采取盈利和利润分享的形式，其中一些费用反映为补偿费用。
一般费用、行政费用和其他费用。一般费用、行政费用和其他费用包括占用和设备费用以及其他费用，其中主要包括专业费用，包括与我们的全球监管合规计划相关的费用、筹款的外部成本、差旅和相关费用、通信和信息服务、折旧和摊销(包括无形资产摊销和减值)以及外币交易。我们预计，一般、行政和其他费用将因不经常发生或不寻常的项目而有所不同，例如与诉讼和或有事项相关的无形资产和费用的减值或保险追回。此外，在重大筹款期间，如果我们使用第三方来协助我们的筹款工作，我们的一般费用、行政费用和其他费用可能会相应增加。此外，我们预计，由于外汇交易的影响，一般费用、行政费用和其他费用将在不同时期波动。
综合基金利息及其他费用。综合基金的利息和其他费用主要包括主要与我们的CLO贷款有关的利息费用、专业费用和其他第三方费用。
所得税。在2020年1月1日转换后，凯雷集团公司的所得税拨备前的所有收入均需缴纳美国联邦、州和地方企业所得税。在转换之前，根据美国国税法，公司通常被组织成一系列通过实体。因此，本公司毋须就年内赚取的若干收入承担应缴税款。这类收入是在单位持有人和非控股利益持有人层面上征税的，任何所得税都是单位持有人的责任，并在该水平上支付。有关转换影响的更多信息，请参阅随附的未经审计的简明综合财务报表附注9。
所得税采用资产负债法核算。根据此方法，递延税项资产及负债根据资产及负债账面值与其各自的课税基础之间的差额而产生的预期未来税项后果，按现行制定的税率确认。税率变动对递延税项资产和负债的影响在变动颁布期间的收入中确认。当部分或全部递延税项资产很可能无法变现时，递延税项资产会减去估值津贴。
在正常的业务过程中，我们受到联邦和某些州、地方和外国税务监管机构的审查。除了少数例外，截至2020年9月30日，我们2016至2019年的美国联邦所得税申报单是根据正常的三年诉讼时效开放的，因此需要进行审查。州和地方税申报单一般在2014年至2019年接受审计。外国纳税申报单一般在2011年至2019年接受审计。我们的某些附属公司目前正在接受联邦、州和外国税务当局的审计。我们认为未来的任何审计结果都不会对我们的综合财务报表产生实质性影响。
合并实体中的非控股权益。合并实体的非控股权益代表并非由吾等持有的合并实体的权益组成部分。这些权益会根据一般合作伙伴的分配进行调整。
凯雷控股的非控股权益。 在转换之前，wE记录了凯雷控股的重大非控股权益，涉及凯雷控股合伙企业的有限合伙人的所有权权益。本公司透过全资附属公司成为凯雷控股的唯一普通合伙人。因此，本公司将凯雷控股的财务状况和经营业绩并入其财务报表，凯雷控股的其他所有权权益在本公司的财务报表中反映为非控股权益。作为转换的一部分，凯雷控股合伙公司的有限合伙人将他们的凯雷控股合伙单位换成了同等数量的凯雷集团普通股。因此，在转换之后，凯雷集团公司的综合资产负债表和综合经营报表不反映凯雷控股公司的任何非控股权益。
非GAAP财务指标
可分配收益。可分配收益，或“DE”，是我们行业使用的一个关键业绩基准，管理层在做出资源调配和薪酬决策以及评估


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我们四个细分市场的表现。我们还在预算、预测和细分市场的整体管理中使用DE。我们相信，报告DE有助于了解我们的业务，投资者应该审查管理层用来分析我们部门业绩的相同补充财务指标。DE旨在显示不受合并基金合并影响的已实现净收益金额。DE值是从我们部门报告的业绩中衍生出来的，是评估业绩和确定潜在可分配给公司普通股股东的金额的另一种衡量标准。
可分配收益与根据美国公认会计原则计算的所得税拨备前的收益(亏损)不同，因为它包括与某些国外业绩收入相关的税费(包括业绩分配和奖励费用)，但不包括未实现的业绩分配和相关的薪酬支出、未实现的本金投资收入、基于股权的薪酬支出、可归因于合并实体中的非凯雷权益的净收入(亏损)、或与凯雷公司行动和非经常性项目相关的费用(抵免)。与凯雷公司行动和非经常性项目相关的费用(信用)包括：与收购或战略投资相关的费用、应收税金协议负债的变化、公司转换成本、摊销以及与收购和处置相关的任何减值费用、与收购和处置相关的交易成本、与溢价和或有对价相关的费用(包括与收购或战略投资相关的或有对价的估计公允价值相关的损益)、与租赁使用权资产相关的减值费用、偿还债务的损益、与合同终止和员工遣散费相关的费用。我们相信，计入或剔除这些项目为投资者提供了关于我们核心经营业绩的有意义的指示。这一措施是对根据美国公认会计原则编制的“综合经营结果”中进一步讨论的经营结果的补充，应该考虑作为补充，而不是取代这些结果。
与费用相关的收益。与费用相关的收益，或“FRE”，是DE的一个组成部分，用于评估企业从总费用收入中支付直接基本薪酬和运营费用的能力。FRE与按照美国GAAP计算的所得税拨备前的收益(亏损)的不同之处在于，它对DE计算中包括的项目进行了调整，还对DE进行了调整，以剔除已实现的业绩收入、凯雷基金投资的已实现的本金投资收入、净利息(利息收入减去利息支出)，以及在未来付款时间不确定的情况下的某些一般、行政和其他费用。
运营指标
我们监控资产管理行业常见的某些运营指标。
他们管理着更多可赚取手续费的资产。管理下的赚取手续费的资产或赚取手续费的资产是指我们管理或提供建议的资产，我们从这些资产中获得经常性基金管理费。一旦费用被激活，我们的可赚取费用的AUM通常基于以下其中一项：
(a)有限合伙人资本承诺额，通常用于原始投资期未满的进位基金、承诺费期间的AlpInvest进位基金和标的基金加权平均投资期内的Metropolitan进位基金(各期该部分的金额见下表“基于资本承诺的收费AUM”)；
(b)有限合伙人按成本投入资本的剩余金额，一般用于原投资期已满的进位基金和某些共同投资工具，标的基金加权平均投资期届满后的大都会进位资金，以及我们的一家业务发展公司(各期该部分的金额见下表“基于投入资本的收费AUM”)；
(c)截至季度截止日期，我们的CLO和其他证券化工具的可赚取手续费的抵押品余额总额，如基金契约中所定义(通常不包括股票和违约头寸)；
(d)我们开放式基金资产净值的外部投资者部分(预赎回和认购)，以及某些套利基金(每个时期的这一组成部分的金额见下表“基于资产净值的可赚取手续费的AUM”)；
(e)我们的一家业务发展公司和某些套利基金的总资产(包括通过杠杆获得的资产)，不包括现金和现金等价物(每个时期的这一组成部分的金额见下表“基于成本或公允价值较低的收费AUM和其他”)；以及
(f)投资资本的成本或公允价值中的较低者，通常适用于承诺费期限已满的AlpInvest进位基金和投资期已满的某些进位基金(见下表“基于成本或公允价值较低的可赚取费用的AUM和其他”，以了解各期间的这一组成部分的金额)。


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下表按每个期间的各个组成部分详细说明了可赚取手续费的AUM。
 截止到九月三十号，
 20202019
合并结果(百万美元)
可赚取费用的AUM的组成部分
基于资本承诺的可赚取费用的AUM(1)$74,761 $69,816 
基于投入资本的收费AUM(2)38,378 42,092 
基于抵押品余额的可赚取手续费的AUM，按面值(3)26,326 24,831 
基于资产净值的可赚取手续费的AUM(4)7,341 4,241 
基于成本或公允价值较低的收费AUM和其他(5)19,764 17,862 
期末余额(6)(7)$166,570 $158,842 
(1)反映原始投资期、加权平均投资期或承诺费期满的有限合伙人资本承诺。
(2)反映有限合伙人按成本计算的投资资本，并包括承诺或为某些实物资产和投资解决方案基金的投资预留的金额。
(3)代表我们CLO/结构性产品按面值计算的可赚取手续费的抵押品余额和本金余额总额。
(4)反映我们的对冲基金、共同基金和对冲基金的基金工具以及某些其他套利基金的资产净值(预赎回和认购)。
(5)包括按资产总值收取费用的基金。
(6)Energy III、Energy IV和RenewII(统称为“传统能源基金”)由Riverstone Holdings LLC及其附属公司管理。凯雷(Carlyle)和里弗斯通(Riverstone)的附属公司都担任遗产能源基金(Legacy Energy Fund)的投资顾问。凯雷在Energy IV和RenewII的管理委员会中拥有少数代表，凯雷和Riverstone在Energy III的管理委员会中各占一半席位，但该基金的投资期已过，该基金的剩余投资正在正常业务过程中处置。截至2020年9月30日，Legacy Energy基金总共拥有约10亿美元的AUM和12亿美元的收费AUM。我们不再为传统能源基金筹集资金，预计随着基金的清盘，这些余额将随着时间的推移继续减少。
(7)期末余额不包括99亿美元的待定收费AUM，这些AUM的费用尚未激活。
下表提供了赚取费用的AUM的期间期前滚。
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2020201920202019
合并结果(百万美元)
可赚取费用的AUM前滚
期初余额$162,389 $158,442 $161,057 $159,552 
流入(1)4,139 4,663 16,707 12,233 
流出(包括变现)(2)(2,049)(2,920)(12,570)(11,940)
市场活动及其他(3)214 301 (954)962 
外汇(4)1,877 (1,644)2,330 (1,965)
期末余额$166,570 $158,842 $166,570 $158,842 
(1)流入指由我们的套利基金或单独管理的账户筹集的有限合作伙伴资本，这些账户在期内激活了基于承诺的管理费，投资于管理费基于投资资本的工具的创收承诺，新CLO发行的创收抵押品余额，以及我们工具的总认购(管理费基于资产净值)。流入不包括尚未激活费用的期间的筹款金额，这些金额被称为待定可赚取费用的AUM。
(2)流出是指管理费以成本或公允价值剩余投资资本为基础的工具变现的影响，投资期、加权平均投资期或承诺费期满的基金基础的变化，不再需要收费的基金的减少，毛额。


81

我们开放式基金的赎回，以及CLO抵押品余额的流失。在此期间，基金根据承诺赚取管理费的分配不影响赚取手续费的AUM。
(3)市场活动和其他指基于成本或公允价值和资产净值较低的套利基金组合投资的已实现和未实现收益(亏损)，以及基金的活动，根据资产总值收取费用。
(4)外汇代表汇率波动对我们的非美元计价基金换算的影响。该期间的活动按该期间的平均汇率折算。期末余额按期末的即期汇率换算。
请参阅“-细分市场分析”，了解细分市场中每一阶段影响可赚取费用的AUM的活动的详细讨论。
他们管理着更多的资产。管理下的资产或AUM是指我们管理或建议的资产。我们的AUM通常等于以下各项之和：
(A)我们的套利基金和相关的共同投资工具、NGP前身基金和单独管理的账户的公允价值总额，加上凯雷根据对该等基金和工具的资本承诺条款有权向该等基金和工具的投资者(包括凯雷对该等基金和工具以及凯雷高级专业人士和员工的承诺)催缴的资本；
(B)支付我们CLO和其他结构性产品的票据的抵押品余额总额和本金现金或本金总额(包括所有头寸)；
(C)提高我们开放式基金的资产净值(预赎回和认购)；以及
(D)支付我们业务发展公司的总资产(包括通过杠杆收购的资产)，加上凯雷根据其对该等工具的资本承诺条款有权向该等工具的投资者催缴的资本。

我们在计算AUM和赚取费用的AUM时，计入了我们与Riverstone联合提供咨询的某些能源和可再生资源基金、NGP为NGP提供咨询的NGP Energy基金，以及从第三方投资者那里筹集的资金，以获得坚韧控股76.6%的权益。
对于我们的大部分套利基金，总资产净值包括投资资本的公允价值，而赚取费用的资产净值包括资本承诺金额或投资资本的剩余金额，这取决于基金原来的投资期是否已经届满。因此，当剩余投资的总公允价值小于这些投资的成本时，赚取费用的AUM可能大于总AUM。
我们对赚取手续费的AUM和AUM的计算可能与其他资产管理公司的计算不同。因此，这些措施可能无法与其他资产管理公司提出的类似措施相提并论。此外，我们计算的AUM(但不包括赚取费用的AUM)包括凯雷投资基金和我们人员对我们投资基金的未催缴承诺和投资资本的公允价值，无论此类承诺或投资资本是否受管理费或业绩分配的约束。我们对AUM或收费AUM的计算不是基于我们管理或建议的投资基金管理协议中对AUM或收费AUM的任何定义。
我们通常使用赚取手续费的AUM作为衡量我们从中赚取经常性管理费的资产变化的指标。总资产管理倾向于更好地衡量我们的投资和筹资业绩，因为它反映了公允价值加上可用资本的投资。
可用资金。“可用资本”是指可用于募集投资的资本承诺额，对于通过基金信贷安排提供资金并预计稍后将向投资者募集的股权投资，可减少的资本承诺额，加上除主动投资以外的基金层面的任何额外资产/负债。在某些分配之后，先前催缴的金额可能会加回到可用资本中。“到期的可用资本”是指基金已经过了投资期和后续期，不能再将资本投资于新的或现有的交易。任何剩余的可用资本，通常是由于循环分配或为后续期间建立的特定准备金未提取的结果，只能要求收取费用和费用，因此从总资产管理金额计算中剔除。


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下表提供了合计AUM的期间至期间前滚。
 截至2020年9月30日的三个月截至9个月
2020年9月30日
合并结果(百万美元)
总AUM前滚
期初余额$221,332 $224,442 
流入(1)5,441 17,170 
流出(包括变现)(2)(4,695)(15,254)
市场活动及其他(3)5,312 1,101 
外汇(4)2,602 2,533 
期末余额$229,992 $229,992 
(1)资金流入反映了在此期间总筹款的影响。对于以外币计价的基金或工具，这反映了按平均季度汇率换算，而单独报告的筹资指标则按每笔交易的即期汇率换算。
(2)流出包括在我们的套利基金、相关的联合投资工具、单独管理的账户和NGP前身基金中扣除可收回或可循环金额的分配净额、我们的开放式基金的总赎回、CLO抵押品余额的流出以及可用资本的到期。
(3)市场活动及其他一般指我们套利基金及相关联合投资工具、NGP前身基金及独立管理账户的组合投资的已实现及未实现收益(亏损)，以及费用、开支及非投资收入的净影响、我们业务发展公司资产总值的变化及AUM的其他变化。
(4)外汇代表汇率波动对我们的非美元计价基金换算的影响。该期间的活动按该期间的平均汇率折算。期末余额按期末的即期汇率换算。

请参阅“-细分分析”，详细讨论每一阶段影响总AUM的活动。


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下表显示了我们套利基金组合投资增值的变化。请参阅“-细分分析”，详细讨论每一阶段影响总AUM的活动。
            
凯雷投资组合增值(1,2)与摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI All Country World Index)变动百分比对比-全部大写
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1527166/000152716620000030/cg-20200930_g1.jpg

(1)仅反映进位资金。升值/贬值仅为基金，不包括外部共同投资的影响。
(2)对于凯雷回报而言，“升值/折旧”是指在扣除费用和费用前的总回报基础上，该期间的已实现和未实现损益。收益率百分比为期末剩余投资公平市价(“FMV”)与净投资流出(销售收益减去净买入)减去期初剩余投资FMV除以期初剩余投资FMV之和。
(3)在公司私募股权、实物资产和全球信用套利基金中，公共投资占2020年9月30日剩余公允价值的14%，占2019年9月30日剩余公允价值的6%。2020年第三季度，公共投资增长了5%，私人投资增长了4%，相比之下，2019年第三季度公共投资贬值了8%，私人投资升值了1%。公开投资组合包括本季度发生的首次公开发行(IPO)。投资可能在IPO季度之前的几个季度报告为私人投资。
(4)套利资金约占2020年9月30日全球信贷剩余公允价值的13%。
(5)MSCI ACWI-All Cap指数代表了MSCI All Country World Index在全球股票市场所有市值规模上的表现，我们的套利基金通常获得的证券和资产类型与MSCI All Country World Index涵盖的投资之间存在重大差异。具体地说，我们的套利基金可能会投资于风险和波动性比摩根士丹利资本国际所有国家世界指数(MSCI All Country World Index)所包括的证券更高程度和波动性更大、流动性更低的证券和其他资产。此外，摩根士丹利资本国际所有国家世界指数(MSCI All Country World Index)所包括的证券的投资者可能不需要支付我们套利基金投资者通常需要支付的管理费、附带权益或费用。套利基金升值与摩根士丹利资本国际所有国家世界指数(MSCI All Country World Index)之间的比较仅供参考。



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某些凯雷基金的合并
该公司通过多数表决权权益或作为可变利益实体的主要受益者，合并其控制的所有实体。我们合并的实体在我们未经审计的简明合并财务报表中统称为合并基金。截至2020年9月30日，我们的综合基金约占我们AUM的3%；截至2020年9月30日的3个月和9个月的管理费约占我们管理费的2%；截至2020年9月30日的3个月和9个月，我们的综合基金分别占我们总投资收益或亏损的5%和40%。
根据合并指引，我们不需要在我们的财务报表中合并我们建议的大部分投资基金。但是，我们会合并我们建议的某些CLO。截至2020年9月30日，我们的综合CLO持有约58亿美元的总资产，基本上包括综合基金的所有资产和应付贷款。综合基金的资产和负债一般由独立的法人实体持有，因此，综合基金的负债对我们没有追索权。
一般而言，综合基金的合并对我们的资产、负债和现金流有总体影响，但对公司应占净收益和权益没有净影响。合并基金的大部分净经济所有权权益在合并财务报表中反映为合并实体的非控股权益。由于我们的基金中只有一小部分是综合的，综合基金的表现不一定与我们所有基金的综合表现趋势一致，也不一定代表所有基金的综合表现趋势。
有关我们的合并政策和某些基金的合并的更多信息，请参阅本季度报告(Form 10-Q)中包含的未经审计的简明综合财务报表的注释2。
综合运营结果
下表和讨论列出了有关我们截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的未经审计的简明综合运营结果的信息。未经审核的简明综合财务报表在呈列的所有历史期间均按基本相同的基准编制；然而，由于美国公认会计原则的变化、基金条款的变化以及基金的创建和终止，综合基金在所有显示的期间并不是相同的实体。如上所述，这些基金的合并主要影响合并基金的利息和其他收入，合并基金的利息和其他费用，以及合并基金最初合并当年的净投资收益(亏损)。这些基金的合并对本公司应占本报告期间的净收入没有影响。
此外，2020年1月1日的转换增加了我们2020年所得税拨备(福利)的重要性，并消除了将收益归因于凯雷控股的非控股权益，因为凯雷控股合伙企业单位交换了同等数量的凯雷集团普通股。


85

 三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
 2020201920202019
 (百万美元，不包括每股和每股数据)
营业收入
基金管理费$363.8 $359.5 $1,091.5 $1,103.8 
奖励费9.1 9.9 27.0 26.8 
投资收益(亏损)
绩效分配477.4 112.4 731.6 709.1 
本金投资收益(亏损)106.7 212.2 (659.2)856.0 
总投资收益(亏损)584.1 324.6 72.4 1,565.1 
利息和其他收入21.3 23.3 64.5 71.5 
综合基金的利息及其他收入56.3 51.3 164.5 149.5 
总收入1,034.6 768.6 1,419.9 2,916.7 
费用
薪酬和福利
基于现金的薪酬和福利222.2 200.0 639.0 631.9 
基于股权的薪酬18.7 36.6 78.3 107.8 
绩效分配和与奖励费用相关的薪酬250.6 92.6 343.7 391.6 
总薪酬和福利491.5 329.2 1,061.0 1,131.3 
一般、行政和其他费用91.1 121.7 240.9 344.9 
利息23.0 20.0 72.8 59.2 
综合基金的利息及其他费用37.2 34.1 122.1 99.7 
其他营业外费用0.6 0.3 1.3 1.0 
总费用643.4 505.3 1,498.1 1,636.1 
其他收入(亏损)
合并基金投资净收益(亏损)23.9 (1.9)(38.9)(6.9)
所得税拨备前的收益(亏损)415.1 261.4 (117.1)1,273.7 
所得税拨备82.4 9.4 54.7 48.9 
净收益(亏损)332.7 252.0 (171.8)1,224.8 
合并实体非控股权益应占净收益(亏损)37.2 10.5 (1.2)45.8 
可归因于凯雷控股的净收益(亏损)295.5 241.5 (170.6)1,179.0 
可归因于凯雷控股非控股权益的净收入— 149.3 — 789.8 
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)的净收益(亏损)。295.5 92.2 (170.6)389.2 
可归因于A系列优先单位持有人的净收入— 7.3 — 19.1 
首轮优先单位赎回溢价— 16.5 — 16.5 
凯雷集团普通股股东应占净收益(亏损)$295.5 $68.4 $(170.6)$353.6 
凯雷集团每股普通股应占净收益(亏损)
基本型$0.84 $0.60 $(0.49)$3.17 
稀释$0.82 $0.55 $(0.49)$2.93 
加权平均普通股
基本型351,567,631 114,930,365 349,468,329 111,547,969 
稀释358,405,845 124,875,070 349,468,329 120,558,967 



86

截至2020年9月30日的三个月与截至2019年9月30日的三个月和截至2020年9月30日的九个月与截至2019年9月30日的九个月的比较
营业收入
与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的总收入增加了2.66亿美元，增幅为34.6%，与截至2019年9月30日的九个月相比，总收入减少了15亿美元，增幅为51.3%。下表提供了截至2020年9月30日的三个月和九个月总收入变化的组成部分：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020 v. 2019
(百万美元)
总收入，2019年9月30日$768.6 $2,916.7 
增加(减少)：
增加(减少)基金管理费4.3 (12.3)
(减)提高奖励费用(0.8)0.2 
投资收益增加(减少)，包括业绩分配259.5 (1,492.7)
利息和其他收入减少(2.0)(7.0)
增加综合基金的利息和其他收入5.0 15.0 
合计增加(减少)266.0 (1,496.8)
总收入，2020年9月30日$1,034.6 $1,419.9 

基金管理费。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的基金管理费增加了430万美元，或1.2%，与截至2019年9月30日的九个月相比，基金管理费减少了1230万美元，或1.1%，主要原因如下：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020 v. 2019
(百万美元)
某些新募集的基金从投资期开始起收取更高的管理费$17.0 $60.3 
某些基金的投资资本承诺和管理费以投资资本为基础的基金的分配改变了管理费的基础，从而降低了管理费(1)(5.3)(48.0)
(减少)因募集期间基金后续关闭而增加的追赶管理费(0.6)(17.2)
降低交易和投资组合咨询费(6.0)(7.5)
所有其他更改(0.8)0.1 
基金管理费合计增加(减少)$4.3 $(12.3)
(1)截至2020年9月30日的三个月包括确认我们CLO之前递延的附属管理费(合并CLO生效后)约700万美元。截至2020年9月30日，我们已完全确认所有此前递延的CLO下属管理费。
基金管理费包括截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月的交易和投资组合咨询费，扣除回扣抵消后的净额分别为390万美元和990万美元。减少的主要原因是2019年与投资我们的一只日本收购基金相关的交易费。
基金管理费包括截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月的交易和投资组合咨询费(扣除回扣抵消后)，分别为2550万美元和3300万美元。减少的主要原因是2019年与投资于我们的一只美国收购基金、一只日本收购基金以及投资于我们的国际能源套利基金相关的交易费，但部分被我们在2020年投资凯雷FRL的交易费所抵消。


87

投资收益。与截至2019年9月30日的3个月相比，截至2020年9月30日的3个月的投资收入增加了2.595亿美元，达到5.841亿美元；与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月的投资损失减少了15亿美元，达到7240万美元，主要原因如下：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020 v. 2019
(百万美元)
增加绩效分配，不包括NGP$365.0 $22.5 
来自NGP的投资收入增加，其中包括NGP投资的业绩分配81.5 86.9 
我们的收购和增长基金的投资收入增加15.3 9.1 
外币套期保值损失的减少(增加)2.5 (3.9)
房地产基金投资收益增加(减少)，不含NGP2.3 (12.7)
比2019年结算的CEREP I税务事项减少— (71.5)
我们的不良债务基金、能源夹层基金和机会主义信贷基金的投资收入增加10.5 12.2 
增加我们的直接贷款基金、区间基金和CCS的投资收入7.8 4.1 
凯雷航空的投资收益减少(0.2)(2.1)
CLO投资收益增加(减少)31.9 (11.7)
坚韧不拔Re的投资收益减少(252.9)(1,512.8)
所有其他更改(4.2)(12.8)
投资收益合计增加(减少)$259.5 $(1,492.7)
在2020年6月2日完成的控制交易之前，如未经审计的简明综合财务报表附注4所述，我们按照权益会计方法确认我们在坚韧控股公司美国GAAP收益中的按比例份额，这部分收益包括在未经审计的简明综合经营报表的本金投资收益(亏损)中。这些数额包括因嵌入衍生品的公允价值变化而产生的未实现收益(亏损)，这些衍生产品与Forsistent Re的美国公认会计原则财务报表中包括的某些再保险合同有关。修改后的共同保险遵循对冲的一般会计原则，特别是最初作为衍生品实施小组问题编号发布的指导意见。B36：嵌入衍生品：修改后的共同保险协议和债务工具，其中纳入了与这些工具下债务人的信誉无关或仅部分相关的信用风险敞口(“挖掘B36”)。截至2020年3月31日和2019年12月31日，我们对坚毅控股的投资分别为10.779亿美元和12.09亿美元，分别反映了与嵌入式衍生品公允价值变化相关的累计未实现收益5.391亿美元和6.282亿美元。
当我们将我们现有的坚韧控股19.9%的权益贡献给凯雷附属投资基金Carlyle FRL时，我们开始根据我们在基金中的资产净值，按照权益法对我们的投资进行会计处理。我们对凯雷FRL的投资是一家投资公司，反映了我们对坚韧控股的投资是以公允价值计算的。虽然公允价值反映出我们的成本升值了10%，但这导致截至2020年6月30日的三个月本金投资收入(亏损)损失6.207亿美元。截至2020年9月30日，我们对凯雷FRL的投资为5.423亿美元，而我们的成本为4.654亿美元。
与2019年同期相比，截至2020年9月30日的三个月，CLO的投资收入有所增加，截至2020年9月30日的9个月，CLO的投资收入有所下降。该公司持有的CLO投资的公允价值(在合并影响之前)在本季度增长了14%，其中包括次级票据升值30%，优先票据升值5%，因为负债利差在第三季度继续收紧。


88

绩效分配。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的绩效分配增加了3.65亿美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月增加了2250万美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月，在美国GAAP综合基础上按部门划分的业绩分配包括以下内容：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
(百万美元)
企业私募股权投资$291.6 $(53.8)$852.2 $161.5 
不动产45.0 54.6 (126.2)313.6 
全球信用16.3 4.1 (24.0)28.2 
投资解决方案(1)
124.5 107.5 29.6 205.8 
总绩效分配$477.4 $112.4 $731.6 $709.1 
结转资金合计增值(折旧)5 %2 %2 %7 %
(1) 公司对外部基金的一级和二级投资一般根据其在相关基金合伙企业的第三方普通合伙人提供的净资产中的比例份额进行估值，该比例基于最新的可获得信息，这些信息通常有长达90天的滞后。因此，提交的金额可能不包括本季度经济活动的影响。
请参阅“-关键财务指标”，了解业绩分配超过本报告所列期间总额10%的基金清单。
总的经济活动在2020年第三季度继续改善-尽管各行业和地区的业绩差距一直很大，2021年的前景仍然存在真实和重大的风险-我们的套利基金投资组合继续建立在强劲的势头之上。我们的公司私募股权基金在本季度增值了5%，推动了我们在美国和亚洲收购投资组合的强劲表现。在我们的房地产部门，房地产基金在第三季度升值了3%，延续了稳定的表现，我们的自然资源基金在第三季度升值了1%。在我们的全球信贷部门，我们的套利基金，约占全球信贷剩余公允价值总额的13%，在第二季度增值了4%，反映了我们的信贷机会和结构性信贷基金以及我们最新一代不良信贷基金的表现。我们的投资解决方案基金增值了8%，尽管我们的主要和次要基金通常在一个季度的滞后时间内反映了投资公允价值。2020年上半年，我们投资组合中的重大IPO活动将我们传统套利基金中可归因于上市公司的部分增加到本季度公允价值的14%，而2019年底为6%。尽管到目前为止，这些IPO总体表现良好，其中一些表现出特别强劲的表现，但这种转变可能会导致与公开市场表现的相关性越来越高，并导致某些基金的投资收益显著集中在个人投资上。就公开股票市场和/或我们公开交易的投资组合公司的价格存在波动的程度而言，我们在未来几个季度的业绩应计收入可能会出现更高的波动性。
利息和其他收入。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的利息和其他收入减少了200万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月减少了700万美元，这主要是由于代表凯雷基金发生的某些成本的报销和CLO附属票据投资的利息收入的减少。
综合基金的利息和其他收入。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月综合基金的利息和其他收入增加了500万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月增加了1500万美元。综合基金利息和其他收入的增加几乎全部与CLO利息收入的增加有关。
我们的CLO主要从债券和贷款投资(包括摊销折扣)中产生利息收入，并从同意和修改费中产生其他收入。CLO及其他综合基金的利息及其他收入，连同我们CLO的利息开支及综合基金的净投资收益(亏损)，基本上全部归属于相关基金的有限合伙人或CLO投资者。因此，该等金额对本公司应占净收入没有重大影响。


89

费用
与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的总支出增加了1.381亿美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月的总支出减少了1.38亿美元。下表提供了截至2020年9月30日的三个月和九个月总费用变化的组成部分：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020 v. 2019
(百万美元)
总费用，2019年9月30日$505.3 $1,636.1 
增加(减少)：
报酬和福利总额的增加(减少)162.3 (70.3)
一般费用、行政费用和其他费用减少(30.6)(104.0)
增加综合基金的利息及其他开支3.1 22.4 
所有其他更改3.3 13.9 
合计增加(减少)138.1 (138.0)
总费用，2020年9月30日$643.4 $1,498.1 
总薪酬和福利。截至2020年9月30日的3个月的总薪酬和福利与截至2019年9月30日的3个月相比增加了1.623亿美元，与截至2019年9月30日的9个月相比减少了7030万美元，原因如下：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020 v. 2019
(百万美元)
增加以现金为基础的薪酬和福利$22.2 $7.1 
基于股权的薪酬减少(17.9)(29.5)
增加(减少)绩效分配和与奖励费用相关的薪酬158.0 (47.9)
报酬和福利总额的增加(减少)$162.3 $(70.3)
以现金为基础的薪酬和福利。截至2020年9月30日的3个月，与截至2019年9月30日的3个月相比，基于现金的薪酬和福利增加了2220万美元，增幅为11%；与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月增加了710万美元，增幅为1%，主要原因如下：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020 v. 2019
(百万美元)
增加员工人数和奖金$14.1 $15.0 
与凯雷航空合作伙伴收购相关的或有盈利8.1 (7.9)
现金薪酬和福利增加总额$22.2 $7.1 
以股权为基础的薪酬。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的股权薪酬减少了1790万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月减少了2950万美元，这主要是由于限制性股票单位的持续授予比率较低，以及截至2020年9月30日的三个月和九个月记录的与我们一名联席首席执行官退休有关的没收信贷。
与绩效分配和奖励费用相关的薪酬支出。截至2020年9月30日的三个月，与绩效分配和激励费相关的薪酬支出比去年同期增加了1.58亿美元


90

截至2019年9月30日的三个月，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月减少了4790万美元。截至2020年9月30日的三个月和九个月，绩效分配和激励费相关薪酬占绩效分配和奖励费用的百分比分别为52%和47%，截至2019年9月30日的三个月和九个月分别为82%和55%。与业绩分配和奖励费相关的薪酬占业绩分配和奖励费的百分比随特定期间内贡献给业绩分配和奖励费的资金组合而波动。对于我们最大的部分，公司私募股权，我们的绩效分配和激励费用相关的薪酬支出占绩效分配和激励费用的百分比通常在45%左右。我们投资解决方案部门的业绩分配支付更高比例的业绩分配和奖励费用作为补偿，这主要是由于我们收购AlpInvest的条款造成的。相反，在我们的房地产部门，传统能源基金的业绩分配主要分配给凯雷，因为传统能源基金的投资团队受雇于Riverstone，而不是凯雷。
一般费用、行政费用和其他费用。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的一般、行政和其他费用减少了3060万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月减少了1.04亿美元，主要原因是：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020 v. 2019
(百万美元)
CCC诉讼费用回收 (1)
$— $(29.9)
降低折旧和无形资产摊销(3.3)(6.0)
降低专业费用，包括公司转换成本(14.2)(19.2)
(较低)较高的外部筹款成本(0.1)4.1 
降低差旅和会议费用(15.1)(32.2)
外汇和其他变化2.1 (20.8)
一般费用、行政费用和其他费用减少总额$(30.6)$(104.0)
(1)见附注7我们的未经审计的简明合并财务报表。

综合基金利息及其他费用。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月合并基金的利息和其他费用增加了310万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月增加了2240万美元，这主要是由于合并CLO的利息支出增加。
CLO的应付贷款产生利息支出，并产生包括受托人费用、评级机构费用和专业费用在内的其他费用。我们CLO的所有利息和其他收入，连同CLO的利息支出和综合基金的净投资收益(亏损)，基本上都应归因于相关基金的有限合伙人或CLO投资者。因此，该等金额对本公司应占净收入没有重大影响。


91

综合基金投资净收益
截至2020年9月30日的三个月，综合基金的净投资收益为2390万美元，而截至2019年9月30日的三个月的净投资亏损为190万美元。截至2020年9月30日的9个月，综合基金的净投资亏损为3890万美元，而截至2019年9月30日的9个月的净投资亏损为690万美元。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月，净投资收益(亏损)包括合并CLO和某些其他基金的活动。对于综合CLO，该金额反映资产和负债的公允价值调整净收益或亏损。截至2020年9月30日的9个月包括CLO资产的重大亏损和CLO负债的收益，这是由于第一季度资产价格的快速下跌和信贷利差的扩大，这些都比第二季度和第三季度有了明显的改善。各期综合基金净投资收益(亏损)的构成如下：
 三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
 2020201920202019
 (百万美元)
已实现损益$(9.6)$1.9 $(49.9)$(9.5)
未实现收益(亏损)净变化172.7 (1.3)(169.3)28.3 
总收益(亏损)163.1 0.6 (219.2)18.8 
CLO负债损益(139.2)(2.5)180.3 (25.7)
合并基金投资净收益(亏损)合计$23.9 $(1.9)$(38.9)$(6.9)

合并实体非控股权益应占净收益
截至2020年9月30日的三个月，可归因于合并实体非控股权益的净收入为3720万美元，而截至2019年9月30日的三个月的净收入为1050万美元。截至2020年9月30日的9个月，可归因于合并实体非控股权益的净亏损为120万美元，而截至2019年9月30日的9个月的净收益为4580万美元。这些金额主要反映可归因于附带权益、回馈债务和为附带权益分配而持有的现金的非控股权益的净收入。这笔结余亦包括综合基金在每个期间的净收益或亏损，这些净收益或亏损基本上全部分配给相关基金的有限合伙人或CLO投资者。
凯雷集团普通股股东的净收入
在截至2020年9月30日的三个月里，凯雷集团普通股股东的净收益(亏损)为2.955亿美元，而截至2019年9月30日的三个月为6840万美元。截至2019年9月30日止前九个月，凯雷集团公司普通股股东应占净收益(亏损)为170.6美元，而截至2019年9月30日止前九个月则为3.536亿美元。转换前，本公司根据本公司持有凯雷控股的股权(截至2019年9月30日约为34%.)，获分配凯雷控股应占净收益(亏损)的一部分。(注：凯雷集团有限公司普通股股东应占净收益(亏损)于2019年9月30日止前九个月的应占净收益(亏损)约为3.536亿美元；于2019年9月30日止的前九个月，归属于凯雷控股的净收益(亏损)为3.536亿美元。公司应占净收益或亏损还包括公司全资应税子公司凯雷控股I GP Inc.的100%应占净收益(亏损)，截至2019年9月30日的三个月和九个月的净收益(亏损)分别为980万美元和1,150万美元。因此，该公司应占净收益或亏损总额在历史上一直作为凯雷控股公司应占净收益或亏损的百分比而变化，与转换后凯雷集团普通股股东应占净收益(亏损)不可比。有关转换的影响和截至2020年9月30日的9个月的实际税率的更多信息，请参阅随附的未经审计的简明综合财务报表的附注9。
非GAAP财务指标
下表列出了管理层在制定资源部署决策和评估我们细分市场的绩效时所使用的格式的信息。这些非GAAP财务指标分别针对截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月。我们的非GAAP财务指标不包括未实现业绩分配(扣除相关补偿费用、未实现本金投资收入、合并基金、收购相关项目(包括摊销)和收购无形资产的任何减值费用)的影响，以及以收益、与股权薪酬相关的费用、应收税金协议负债变化、公司行动和罕见或不寻常事件等形式的或有对价的影响。


92

下表显示了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的DE和FRE总额。
截至9月30日的三个月，截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
(百万美元)
部门总收入$496.5 $527.8 $1,659.8 $1,529.4 
部门总费用344.7 367.1 1,134.6 1,054.5 
可分配收益$151.8 $160.7 $525.2 $474.9 
(-)已实现净业绩收入39.9 57.7 159.0 85.5 
(-)已实现本金投资收益12.8 7.3 50.8 85.3 
(+)净利息19.6 13.1 59.4 40.7 
(=)与手续费相关的收入$118.7 $108.8 $374.8 $344.8 
下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的部门总收入。
截至9月30日的三个月，截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
(百万美元)
细分市场收入
基金级手续费收入
基金管理费$389.1 $384.6 $1,157.0 $1,180.7 
投资组合咨询费和交易费，净额和其他5.1 11.1 30.2 36.0 
基金级别手续费收入总额394.2 395.7 1,187.2 1,216.7 
已实现业绩收入86.8 118.3 410.6 209.4 
已实现本金投资收益12.8 7.3 50.8 85.3 
利息收入2.7 6.5 11.2 18.0 
部门总收入$496.5 $527.8 $1,659.8 $1,529.4 
下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的部门总支出。
截至9月30日的三个月，截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
(百万美元)
分部费用
薪酬和福利
基于现金的薪酬和福利$205.3 $194.1 $619.2 $603.5 
已实现绩效收入相关薪酬46.9 60.6 251.6 123.9 
总薪酬和福利252.2 254.7 870.8 727.4 
一般、行政和其他间接费用62.0 81.0 168.4 236.7 
折旧及摊销费用8.2 11.8 24.8 31.7 
利息支出22.3 19.6 70.6 58.7 
部门总费用$344.7 $367.1 $1,134.6 $1,054.5 


93

扣除所得税拨备前的收益(亏损)是美国公认会计原则(GAAP)中与可分配收益和与费用相关的收益最接近的财务指标。下表是所得税拨备前的收入(亏损)与可分配收益和费用相关收益的对账。
截至9月30日的三个月，截至9个月
九月三十日，
 2020201920202019
 (百万美元)
所得税拨备前的收益(亏损)$415.1 $261.4 $(117.1)$1,273.7 
调整：
未实现业绩净收入(180.3)126.2 (238.8)(112.0)
未实现本金投资(收益)损失(1)
(81.0)(198.7)643.2 (672.2)
坚韧再保险投资的调整后未实现本金投资(收益)损失(2)
— (68.1)104.4 (135.2)
基于股权的薪酬(3)
21.1 38.9 87.4 116.6 
与收购有关的费用，包括无形资产摊销和减值18.5 11.2 28.6 38.6 
其他营业外费用0.6 0.3 1.3 1.0 
与某些国外绩效费用收入相关的税费(收益)(7.8)(10.8)4.1 (13.3)
可归因于合并实体非控股权益的净(收益)亏损(37.2)(10.5)1.2 (45.8)
清偿债务成本
— — — 0.1 
公司转换成本、遣散费和其他调整
2.8 10.8 10.9 23.4 
(=)可分配收益$151.8 $160.7 $525.2 $474.9 
(-)已实现净业绩收入(4)
39.9 57.7 159.0 85.5 
(-)已实现本金投资收益(4)
12.8 7.3 50.8 85.3 
(+)净利息19.6 13.1 59.4 40.7 
(=)与手续费相关的收益$118.7 $108.8 $374.8 $344.8 

(1)在截至2020年9月30日的9个月中，对未实现本金投资收入(亏损)的其他调整包括2.118亿美元的未实现收益(亏损)，这是由于在我们对Fortune Holdings的投资于2020年6月2日贡献给凯雷FRL之前，与Forsistent Re的美国GAAP财务报表中包括的某些再保险合同相关的嵌入式衍生品的公允价值发生了变化。在我们的投资向凯雷FRL出资时，我们开始以我们在基金中的资产净值为基础，按照权益法核算我们的投资，该基金是一家投资公司，以公允价值核算其对坚毅控股的投资。这导致截至2020年9月30日的9个月本金投资收入(亏损)未实现亏损6.207亿美元。在截至2019年9月30日的三个月和九个月期间，对未实现本金投资收入(亏损)的调整包括2.135亿美元和6.737亿美元的嵌入式衍生品未实现收益。
(2)不包括与嵌入式衍生品相关的未实现收益(亏损)，对Forsistent Re的投资产生的经调整未实现本金投资收益(亏损)占坚韧控股截至2020年6月2日各自时期的估计净收益(亏损)的19.9%。
(3)基于股权的薪酬包括在我们的美国GAAP运营报表中的本金投资收入以及一般、行政和其他费用中列报的金额。


94

    (4)请参阅下面与最直接可比的美国GAAP衡量标准的对账： 
 截至2020年9月30日的三个月
 卡莱尔
固形
调整：(5)
总计
可报告的
分段
 (百万美元)
业绩收入$477.4 $(390.6)$86.8 
与绩效收入相关的薪酬费用250.6 (203.7)46.9 
净业绩收入$226.8 $(186.9)$39.9 
本金投资收益(亏损)$106.7 $(93.9)$12.8 
截至2020年9月30日的9个月
卡莱尔
固形
调整：(5)
总计
可报告的
分段
(百万美元)
业绩收入$731.6 $(321.0)$410.6 
与绩效收入相关的薪酬费用343.7 (92.1)251.6 
净业绩收入$387.9 $(228.9)$159.0 
本金投资收益(亏损)$(659.2)$710.0 $50.8 
 截至2019年9月30日的三个月
 卡莱尔
固形
调整：(5)
总计
可报告的
分段
 (百万美元)
业绩收入$112.4 $5.9 $118.3 
与绩效收入相关的薪酬费用92.6 (32.0)60.6 
净业绩收入$19.8 $37.9 $57.7 
本金投资收益(亏损)$212.2 $(204.9)$7.3 
截至2019年9月30日的9个月
卡莱尔
固形
调整：(5)
总计
可报告的
分段
(百万美元)
业绩收入$709.1 $(499.7)$209.4 
与绩效收入相关的薪酬费用391.6 (267.7)123.9 
净业绩收入$317.5 $(232.0)$85.5 
本金投资收益(亏损)$856.0 $(770.7)$85.3 
(5)业绩收入和本金投资收入(亏损)的调整涉及(I)扣除相关薪酬支出和未实现本金投资收入后的未实现业绩分配，它们不包括在我们的非GAAP结果中，(Ii)在美国GAAP合并中被取消但包括在非GAAP结果中的综合基金所赚取的金额，(Iii)不包括在非GAAP结果中的合并实体中非控股权益的金额，(Iv)NGP业绩收入的重新分类，这包括在美国GAAP财务报表中的投资收入中。(V)业务发展公司的某些奖励费用的重新分类，这些费用包括在分部业绩的基金管理费中，以及(Vi)与某些国外业绩收入相关的税费的重新分类。对本金投资收入(亏损)的调整还包括将NGP管理公司及其联营公司的投资收益重新分类为非GAAP结果的适当经营说明，不包括与NGP管理公司及其联营公司投资相关的费用，这些费用不包括在非GAAP结果中(见我们未经审计的简明综合财务报表附注4)。


95

我们可报告部门的可分配收益如下： 
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2020201920202019
 (百万美元)
企业私募股权投资$87.5 $81.7 $290.7 $206.3 
不动产27.6 63.3 115.7 216.0 
全球信用22.0 11.1 81.9 34.1 
投资解决方案14.7 4.6 36.9 18.5 
可分配收益$151.8 $160.7 $525.2 $474.9 
细分市场分析
下面讨论的是我们的细分市场在所示期间的DE和FRE。我们的部门信息反映在我们的高级管理层做出运营和薪酬决定、评估业绩和分配资源的方式上。
为了分部报告的目的，收入和费用是在取消合并我们的综合基金的基础上列报的。因此，来自管理费、已实现业绩收入和已实现本金投资收入(亏损)的部门收入不同于在美国GAAP综合基础上公布的收入，因为在某些部门确认的这些收入是从综合基金收到的，当在美国GAAP综合基础上公布时，这些收入在合并中被剔除。此外，由于不包括由综合基金支付的基金费用，分部费用不同于在美国公认会计原则基础上列报的相关金额。



















96

企业私募股权投资
下表显示了我们公司私募股权部门的运营结果： 
 三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
 2020201920202019
 (百万美元)
细分市场收入
基金级手续费收入
基金管理费$180.7 $192.2 $556.9 $572.5 
投资组合咨询费和交易费，净额和其他3.2 8.7 9.9 23.5 
基金级别手续费收入总额183.9 200.9 566.8 596.0 
已实现业绩收入58.3 33.3 152.4 67.9 
已实现本金投资收益5.0 1.8 29.4 0.5 
利息收入0.2 1.7 1.7 4.1 
总收入247.4 237.7 750.3 668.5 
分部费用
薪酬和福利
基于现金的薪酬和福利91.2 92.6 280.2 290.4 
已实现绩效收入相关薪酬27.0 14.9 69.5 30.7 
总薪酬和福利118.2 107.5 349.7 321.1 
一般、行政和其他间接费用28.2 34.8 68.4 102.2 
折旧及摊销费用3.8 5.7 11.6 15.1 
利息支出9.7 8.0 29.9 23.8 
总费用159.9 156.0 459.6 462.2 
可分配收益$87.5 $81.7 $290.7 $206.3 
(-)已实现净业绩收入31.3 18.4 82.9 37.2 
(-)已实现本金投资收益5.0 1.8 29.4 0.5 
(+)净利息9.5 6.3 28.2 19.7 
(=)与手续费相关的收入$60.7 $67.8 $206.6 $188.3 



97

截至2020年9月30日的三个月与截至2019年9月30日的三个月和截至2020年9月30日的九个月与截至2019年9月30日的九个月
可分配收益
与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的可分配收益增加了580万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月的可分配收益增加了8440万美元。下表提供了截至2020年9月30日的三个月和九个月可分配收益变化的组成部分：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
(百万美元)
可分配收益，2019年9月30日$81.7 $206.3 
增加(减少)：
(减少)手续费相关收益增加(7.1)18.3 
已实现的净业绩收入增加12.9 45.7 
已实现本金投资收益增长3.2 28.9 
净利息增加(3.2)(8.5)
合计增长5.8 84.4 
可分配收益，2020年9月30日$87.5 $290.7 
已实现的净业绩收入。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月已实现净业绩收入增加了1290万美元，这主要是因为我们的美国收购基金实现了较高的水平，但部分被我们的金融服务收购和欧洲增长基金的较低实现所抵消。
与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月已实现净业绩收入增加了4570万美元，这主要是因为我们的美国和金融服务收购基金以及欧洲增长基金的变现较高，但部分被我们的亚洲收购基金变现较低所抵消。已实现的净业绩收入主要来自截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的以下基金。
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
CP VICETP IICP IVCP V
CP VCGFSP IICP V第III章
CGFSP IICP VICETP II
CCICETP IIICGFSP II
CGFSP II
CGFSP I
CCI
已实现本金投资收益。截至2020年9月30日的三个月的已实现本金投资收入为500万美元，而截至2019年9月30日的三个月的已实现本金投资收入为180万美元，这主要是由于我们对美国收购基金的投资实现收益较高，但部分被我们对欧洲收购基金和美国增长基金投资的实现收益下降所抵消。
截至2020年9月30日的9个月的已实现本金投资收入为2940万美元，而截至2019年9月30日的9个月的已实现本金投资收入为50万美元，这主要是由于我们的亚洲收购基金和欧洲增长基金的投资实现了更高的收益，以及截至2020年9月30日的9个月的已实现收益与我们的欧洲收购基金截至2019年9月30日的9个月的已实现亏损相比。与截至2019年9月30日的9个月的已实现收益相比，截至2020年9月30日的9个月的已实现亏损部分抵消了这一点。



98

与费用相关的收益
与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的费用相关收益减少了710万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月增加了1830万美元。下表提供了截至2020年9月30日的三个月和九个月费用相关收益变化的组成部分：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
(百万美元)
费用相关收益，2019年9月30日$67.8 $188.3 
增加(减少)：
手续费收入减少(17.0)(29.2)
现金薪酬和福利减少1.4 10.2 
一般费用、行政费用和其他间接费用减少6.6 33.8 
**拒绝所有其他变化1.9 3.5 
总(减)增(7.1)18.3 
与费用相关的收益，2020年9月30日$60.7 $206.6 
手续费收入。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的手续费总收入减少了1700万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的9个月减少了2920万美元，原因如下：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020 v. 2019
(百万美元)
降低基金管理费$(11.5)$(15.6)
降低投资组合咨询和交易费用，净额和其他(5.5)(13.6)
手续费收入减少总额$(17.0)$(29.2)
与截至2019年9月30日的三个月和九个月相比，截至2020年9月30日的三个月和九个月的基金管理费有所下降，主要是因为CP VI、CP V、CEP III、CEP IV、CAP IV、CETP III和CEOF I的费率较低，因为它们已经退出投资期，并在2019年CEP V随后的交易中赶上管理费。与截至2019年9月30日的9个月相比，2019年第三季度，与截至2019年9月30日的9个月相比，我们的第四只欧洲技术基金(“CETP IV”)在2019年第三季度激活了管理费，部分抵消了这些下降。
与截至2019年9月30日的三个月和九个月相比，截至2020年9月30日的三个月和九个月的投资组合咨询和交易费用、净费用和其他费用下降，主要是由于在截至2019年9月30日的三个月内投资于我们的一只日本收购基金，以及在截至2019年9月30日的九个月投资于我们的一只美国收购基金。
截至2019年9月30日、2020年和2019年的总加权平均管理费费率分别为1.27%和1.23%，上涨是由费率较高的新基金募集的资金推动的。截至2020年9月30日和2019年9月30日，管理的可赚取手续费的资产分别为576亿美元和612亿美元，减少36亿美元。
以现金为基础的薪酬和福利费用。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的基于现金的薪酬和福利支出减少了140万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月减少了1020万美元，这主要是由于2020年预计的年终奖金减少。
一般费用、行政费用和其他间接费用。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的一般、行政和其他间接费用减少了660万美元，这主要是由于新冠肺炎大流行期间的旅行限制降低了专业费用以及旅行和娱乐费用。
与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月的一般、行政和其他间接费用减少3380万美元，主要是由于成本回收的分摊部分


99

在截至二零二零年三月三十一日止三个月内，与CCC事件相关的费用为1,460万美元(详情请参阅随附的未经审计简明综合财务报表附注7)、正面的外币调整，以及新冠肺炎疫情期间的旅行限制导致专业费用及差旅及娱乐开支减少。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的收费AUM
下面列出了每个时期的可赚取费用的AUM，以及每个相应时期的变化组成部分。
下表按每个期间的各个组成部分列出了可赚取费用的AUM。
 截止到九月三十号，
 20202019
企业私募股权投资(百万美元)
可赚取费用的AUM的构成(1)
基于资本承诺的可赚取费用的AUM$35,460 $37,687 
基于投入资本的收费AUM19,974 21,552 
基于资产净值的收费AUM108 — 
基于成本或公允价值较低的可赚取费用的AUM2,081 1,996 
可赚取手续费的总AUM$57,623 $61,235 
加权平均管理费费率(2)
所有资金1.27 %1.23 %
投资期资金1.44 %1.44 %
(1)有关可赚取手续费的AUM组成部分的更多信息，请参阅“-管理下的可赚取手续费的资产”。
(2)代表细分市场中每个基金的总有效管理费费率，由每个基金的可赚取手续费的AUM加权，截至每个期间结束。
下表提供了赚取费用的AUM的期间期前滚。
 三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
 2020201920202019
企业私募股权投资(百万美元)
可赚取费用的AUM前滚
期初余额$57,223 $60,518 $61,660 $62,358 
流入(1)114 1,538 202 2,116 
流出(包括变现)(2)(219)(292)(4,321)(2,614)
市场活动及其他(3)(22)1 (368)(25)
外汇(4)527 (530)450 (600)
期末余额$57,623 $61,235 $57,623 $61,235 
(1)流入是指我们的套利基金或单独管理的账户筹集的有限合伙人资本，期间根据承诺激活了这些账户的管理费，以及投资于管理费基于投资资本的工具的赚取手续费的承诺。流入不包括尚未激活费用的期间的筹款金额，这些金额被称为待定可赚取费用的AUM。
(2)流出是指管理费以成本或公允价值剩余投资资本为基础的工具变现的影响，投资期、加权平均投资期或承诺期已到期的基金的基础发生变化，以及不再需要收费的基金减少的影响。期内基金按承诺赚取管理费的变现不影响赚取管理费的AUM。
(3)市场活动及其他指基于成本或公允价值较低的套利基金投资组合的已实现和未实现收益(亏损)。
(4)外汇代表汇率波动对我们的非美元计价基金换算的影响。该期间的活动按该期间的平均汇率折算。期末余额按期末的即期汇率换算。


100

截至2020年9月30日，收费的AUM为576亿美元，与2020年6月30日的572亿美元相比，增加了4亿美元，增幅约为1%。这一增长是由我们的欧元计价基金的AUM转换为美元带来的5亿美元的正外汇活动推动的。投资和分销活动对仍处于原始投资期的基金没有影响，在原始投资期，赚取手续费的AUM是以承诺为基础的。
截至2020年9月30日，赚取费用的AUM为576亿美元，与2019年12月31日的617亿美元相比，减少了41亿美元，降幅约为7%。这一下降是由43亿美元的资金外流推动的，这主要是由于CP V不再收取管理费，以及处置根据投资资本收取费用的基金。
截至2020年9月30日，赚取费用的AUM为576亿美元，与2019年9月30日的612亿美元相比，减少了36亿美元，降幅约为6%。这一下降是由55亿美元的资金外流推动的，这主要是由于CP V不再收取管理费，以及处置根据投资资本收取费用的基金。部分抵消了减少的是16亿美元的流入，主要来自CEP V提出的新的付费承诺以及对其他基金的投资，这些基金根据投资的资本收取费用。
截至2019年9月30日，赚取费用的AUM为612亿美元，与2019年6月30日的605亿美元相比，增加了7亿美元，增幅约为1%。这一增长是由15亿美元的流入推动的，主要是CETP IV中激活的管理费。部分抵消了增加的是我们的欧元计价基金的AUM转换为美元带来的5亿美元的负外汇活动，以及主要是我们的欧洲收购和增长基金的3亿美元的流出。
截至2019年9月30日，赚取费用的AUM为612亿美元，与2018年12月31日的624亿美元相比，减少了12亿美元，降幅约为2%。这一下降主要是由于我们的美国收购基金流出26亿美元，以及将我们的欧元计价基金的AUM转换为美元而产生的6亿美元的负外汇活动推动的。这部分被CETP IV和CEP V提出的新收费承诺带来的21亿美元资金流入所抵消。

截至2020年9月30日的三个月和九个月的总AUM
下表提供了合计AUM的期间至期间前滚。
 三个月
2020年9月30日		截至2020年9月30日的9个月
 (百万美元)
企业私募股权投资
总AUM前滚
期初余额$84,290 $86,429 
流入(1)— 492 
流出(包括变现)(2)(1,736)(5,291)
市场活动及其他(3)2,015 3,014 
外汇(4)736 661 
期末余额$85,305 $85,305 
(1)资金流入反映了期内筹资总额的影响。对于以外币计价的基金或工具，这反映了按平均季度汇率换算，而单独报告的筹资指标则按每笔交易的即期汇率换算。
(2)现金流出包括在我们的套利基金、相关的共同投资工具和单独管理的账户中扣除可收回或可回收金额后的净分配，以及可用资本的到期。
(3)现金市场活动及其他一般指在我们的套利基金、相关的共同投资工具和单独管理的账户中的组合投资的已实现和未实现的收益(亏损)，以及费用、费用和非投资收入的影响，以及AUM的其他变化。
(四)外汇占款代表汇率波动对我们非美元计价基金换算的影响。该期间的活动按该期间的平均汇率折算。期末余额按期末的即期汇率换算。

截至2020年9月30日，AUM总额为853亿美元，与截至2020年6月30日的843亿美元相比增加了10亿美元。这一增长是由同期整体部门升值20亿美元或5%推动的。在此期间，推动升值的套利基金包括可归因于CP VI的7亿美元，可归因于CAP IV的6亿美元，以及3亿美元


101

归因于CAP V。部分抵消了增长的是17亿美元的流出，主要来自我们的欧洲收购基金和美国收购基金投资收益的分配。
截至2020年9月30日，AUM总额为853亿美元，与截至2019年12月31日的864亿美元相比减少了11亿美元。推动下降的是53亿美元的资金外流，主要来自我们的美国收购基金、亚洲收购基金和欧洲收购基金的投资收益分配。这被该季度整体部门增值30亿美元(或8%)所抵消。推动这一时期升值的套利资金包括可归因于CP VI的38亿美元，归因于CAP IV的11亿美元，以及归因于CETP III的3亿美元，但被CEP IV、CP V和CGP的贬值部分抵消。
基金业绩指标
我们的投资基金的基金业绩信息通常至少有10亿美元的资本承诺、累计股本投资或截至2020年9月30日的总价值，我们将其称为我们的“重要基金”，包括在本讨论和分析过程中，以便于了解我们在本报告期间的运营结果。(注：截至2020年9月30日，我们的投资基金通常至少有10亿美元的资本承诺、累计股本投资或总价值)，我们将其称为“重要基金”。本次讨论和分析中反映的基金回报信息并不代表凯雷集团的业绩，也不一定代表任何特定基金的未来业绩。对凯雷集团的投资不是对我们任何基金的投资。我们不能保证我们的任何基金或其他现有和将来的基金都会获得类似的回报。


102

下表反映了我们在公司私募股权投资业务中重要基金的表现。请参阅“-我们的基金家族”，了解下面列出的基金首字母缩写的图例。
总投资已实现/部分已实现投资(7)
 截至2020年9月30日截至2020年9月30日
基金年份(1)投资期结束/费用明细
(2)		vbl.承诺
资本		累积
投资的
资本(3)		实现
值(4)		剩余公允价值(5)MoIC(6)总内部收益率
(9)(17)		净内部收益率
(10)(17)		应计进位/(追回)(11)LTM已实现进位(12)累积
投资的
资本(3)		总计
公平
值(13)		MoIC(6)毛
IRR
(9)(17)
公司
私募股权		(以当地货币报告，单位为百万)(以当地货币报告，单位为百万)
全额投资/承诺资金(8)
CP V2007$13,719.7 $13,238.2 $26,195.5 $1,556.3 2.1x18 %14 %XX$10,777.9 $26,667.8 2.5x24 %
CP VI2014$13,000.0 $13,019.1 $7,035.3 $16,099.0 1.8x18 %13 %XX$3,948.3 $6,099.4 1.5x16 %
CEP II2003€1,805.4 €2,048.4 €4,113.3 €24.3 2.0x36 %20 %XX€1,888.9 €4,121.7 2.2x43 %
CEP III2007€5,294.9 €5,155.5 €10,995.5 €409.9 2.2x19 %14 %X€4,667.5 €11,265.9 2.4x20 %
CEP IV2014€3,669.5 €3,752.9 €1,909.5 €2,793.3 1.3x8 %4 %€889.2 €1,597.0 1.8x23 %
第III章2008$2,551.6 $2,543.2 $4,416.5 $197.4 1.8x16 %11 %XX$2,149.0 $4,416.7 2.1x19 %
第IV章2014$3,880.4 $4,043.5 $3,000.4 $3,725.9 1.7x17 %11 %X$1,415.1 $4,194.2 3.0x35 %
CJP II2006¥165,600.0 ¥141,866.7 ¥205,301.1 ¥1,080.0 1.5x7 %3 %¥134,666.7 ¥203,831.2 1.5x7 %
CJP III2013¥119,505.1 ¥91,191.7 ¥74,632.4 ¥90,091.3 1.8x19 %12 %X¥28,909.3 ¥81,077.4 2.8x37 %
CGFSP II2013$1,000.0 $942.7 $1,029.7 $752.7 1.9x23 %16 %XX$485.9 $1,006.3 2.1x29 %
CEOF I2011$1,119.1 $1,173.6 $1,409.8 $323.5 1.5x12 %8 %X$766.7 $1,323.9 1.7x22 %
CEOF II2015$2,400.0 $2,055.9 $190.5 $2,032.6 1.1x3 %内格$110.0 $137.5 1.3x13 %
CETP III2014€656.6 €592.1 €1,062.6 €407.1 2.5x42 %29 %XX€236.6 €1,063.7 4.5x53 %
CAGP IV2008$1,041.4 $954.1 $1,088.6 $145.8 1.3x7 %2 %$778.7 $1,085.1 1.4x9 %
所有其他主动型基金、共同投资和中小企业协会(14)五花八门$10,653.2 $10,718.4 $5,019.8 1.5x11 %9 %$5,761.4 $10,987.5 1.9x16 %
完全变现基金、共同投资和SMA基金(15)五花八门$25,110.8 $63,851.0 $11.2 2.5x33 %28 %$25,110.8 $63,862.2 2.5x33 %
全额投资/承诺资金总额$89,480.3 $142,782.8 $34,988.8 2.0x26 %18 %$61,859.1 $143,636.4 2.3x27 %
投资期资金(八)
CP VII20185月24日至24日$18,510.0 $8,733.6 $262.7 $8,933.7 1.1xNMNM
CEP V201810月24日至24日€6,416.4 €1,683.3 €8.0 €1,573.8 0.9xNMNM
封口V20186月24日至24日$6,554.2 $1,692.0 $280.2 $1,964.1 1.3x42 %13 %X
CGP20153月21日至21日$3,588.0 $2,813.3 $209.8 $2,812.0 1.1x2 %1 %
CJP IV20201月至26日¥258,000.0 ¥— ¥— ¥— 不适用不适用不适用
CGFSP III201812月-23日$1,004.6 $441.4 $3.9 $516.2 1.2xNMNM
CETP IV20197月25日至25日€1,350.0 €339.4 €— €321.8 0.9xNMNM
所有其他基金、共同投资和中小企业(16)五花八门$3,692.7 $426.7 $3,726.3 1.1xNMNM
投资期内资金合计$19,744.2 $1,192.7 $20,174.3 1.1x5 %内格$82.2 $298.5 3.6x60 %
企业私募股权投资总额(18家)$109,224.5 $143,975.5 $55,163.1 1.8x25 %17 %$61,941.3 $143,934.9 2.3x27 %

(1)这里提供的数据提供了我们部门的“开始到目前为止”的业绩结果，这些数据与每个部门内第一只基金成立后的时期有关。对于我们的公司私募股权部门，我们的第一只基金成立于1990年。
(2)代表基金的投资期结束日期，或(如果不同)管理费计算基准计划从承诺转为按成本计算的剩余投资资本(如适用)的日期。这一措施仅与当前处于投资期的基金相关和报告。
(3)代表基金成立以来的原始投资成本。
(4)代表基金成立以来所有已实现的收益。
(5)代表未扣除管理费、费用和附带权益的剩余公允价值，可能包括已实现投资的剩余托管价值。
(6)投资资本倍数(“MOIC”)代表未计管理费、费用和附带权益的公允价值总额除以累计投资资本。


103

(7)当投资基金完全退出并不再拥有该投资的权益时，该投资被视为已实现。当一项投资收到的收益总额(包括股息、利息或其他分配及/或资本回报)至少占投资资本的85%，且该投资尚未完全变现时，该投资被视为部分变现。由于我们的价值创造战略的一部分涉及寻求最佳退出选择，我们相信，当与所提供的其他投资业绩指标一起考虑时，有关已实现/部分已实现的MoIC和总内部收益率的信息，通过消除尚未发生重大变现活动的投资的影响，为投资者提供有关我们投资业绩的有意义的信息。已实现/部分已实现的MoIC和总内部收益率作为衡量投资业绩的指标有其局限性，不应单独考虑。这些限制包括这些措施不包括早期阶段的业绩和其他不符合上述标准的投资。剔除此类投资将对已实现/部分已实现的MOIC和总内部收益率产生积极影响，当此类投资的最低成本和总内部收益率低于已实现/部分已实现的最低成本和总内部收益率之和的情况下，剔除此类投资将对已实现/部分已实现的最低成本和总内部收益率产生积极影响。我们对已实现/部分已实现的MoIC和总内部收益率的测量可能无法与使用类似标题测量的其他公司的测量结果相比较。我们没有单独公布仍处于投资期的基金的已实现/部分已实现业绩信息，因为这类基金的变现水平相对较低。然而，在某种程度上，这些基金已经实现了, 它们包含在为全部公司私募股权提供的已实现/部分已实现的业绩信息中.
(8)全额投资资金超过各自有限合伙协议规定的投资期到期日。在继任基金进行了第一次资本募集的情况下，前身基金被归类为全额投资。
(9)内部总回报率(“总内部回报率”)指有限合伙人投资资本所示期间的年化内部回报率，以缴款、分派及未实现的管理费、开支及附带权益前价值为基础。
(10)内部净回报率(“净内部回报率”)指有限合伙人投资资本所示期间的年化内部回报率，按缴款、分派及扣除管理费、开支及附带权益后的未实现价值计算。基金水平的内部回报率是基于有限合伙人的总现金流，这一混合回报可能与个别有限合伙人的不同。因此，某些基金可能会在混合净内部收益率低于该基金的首选回报门槛的情况下产生应计业绩收入。
(11)基金截至当前季度末有净应计绩效费用余额/(回馈债务)，受基金资产基础的很大一部分推动。
(12)基金在过去12个月中产生了已实现的业绩净费用/(已实现的回馈)。
(13)代表所有已实现收益加上未扣除管理费、费用和附带权益的剩余公允价值。
(14)总额包括以下基金，以及相关的共同投资、独立管理账户(SMA)和我们安排的某些其他独立投资：CVP II、MENA、CCI、CSSAF I、CSABF和CPF。
(15)总额包括以下基金以及相关共同投资、单独管理账户(SMA)和我们安排的某些其他独立投资：CP I、CP II、CP III、CP IV、CEP I、CAP I、CAP II、CBPF I、CJP I、CMG、CVP I、CUSGF III、CGFSP I、CEVP I、CETP I、CETP II、CAVP I、CAVP II、CAGP III和墨西哥。
(16)总额包括以下基金，以及相关的共同投资，单独管理的账户(SMA)，以及我们安排的某些其他独立投资：上限增长I和CBPF II。
(17)对于标有“NM”的基金，内部收益率可以是正的，也可以是负的，但由于初始投资和资本部署的早期阶段时间有限，因此被认为没有意义。对于标记为“负面”的基金，截至报告期末，内部收益率为负值。
(18)出于汇总的目的，以外币报告的资金已按报告期即期汇率兑换成美元。




104

不动产
为了展示我们在这一领域的经营结果，我们在NGP上的投资收益列在各自的经营说明中。下表显示了我们房地产部门的运营结果：
 三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
 2020201920202019
 (百万美元)
细分市场收入
基金级手续费收入
基金管理费$67.4 $78.1 $222.4 $261.3 
投资组合咨询费和交易费，净额和其他0.3 (0.1)0.9 3.7 
基金级别手续费收入总额67.7 78.0 223.3 265.0 
已实现业绩收入12.2 65.0 99.3 94.5 
已实现本金投资收益2.5 3.9 4.6 75.6 
利息收入0.1 0.8 0.9 2.0 
总收入82.5 147.7 328.1 437.1 
分部费用
薪酬和福利
基于现金的薪酬和福利31.3 33.1 102.6 102.9 
已实现绩效收入相关薪酬5.9 29.2 44.9 52.4 
总薪酬和福利37.2 62.3 147.5 155.3 
一般、行政和其他间接费用12.2 16.7 46.8 50.5 
折旧及摊销费用1.5 2.2 4.6 5.9 
利息支出4.0 3.2 13.5 9.4 
总费用54.9 84.4 212.4 221.1 
(=)可分配收益$27.6 $63.3 $115.7 $216.0 
(-)已实现净业绩收入6.3 35.8 54.4 42.1 
(-)已实现本金投资收益2.5 3.9 4.6 75.6 
(+)净利息3.9 2.4 12.6 7.4 
(=)与手续费相关的收入$22.7 $26.0 $69.3 $105.7 


105

截至2020年9月30日的三个月与截至2019年9月30日的三个月和截至2020年9月30日的九个月与截至2019年9月30日的九个月
可分配收益
与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的可分配收益减少了3570万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月的可分配收益减少了1.03亿美元。下表提供了截至2020年9月30日的三个月和九个月可分配收益变化的组成部分：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
(百万美元)
可分配收益，2019年9月30日$63.3 $216.0 
增加(减少)：
与手续费相关的收入减少(3.3)(36.4)
(减少)已实现的净业绩收入增加(29.5)12.3 
已实现本金投资收益减少(1.4)(71.0)
净利息增加(1.5)(5.2)
总降幅(35.7)(100.3)
可分配收益，2020年9月30日$27.6 $115.7 
已实现的净业绩收入。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月已实现净业绩收入减少了2950万美元，这主要是由于我们的美国房地产基金实现较低。
与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月的已实现净业绩收入增加了1,230万美元，这主要是由于截至2019年9月30日的9个月，Riverstone Legacy Energy Fund IV实现了1,990万美元的回馈，以及截至2020年9月30日的9个月，我们的欧洲房地产基金实现了更高的变现，这部分被我们美国房地产基金的变现减少所抵消。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月，已实现的净业绩收入主要来自以下基金：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020201920202019
CRP IIICRP VIICRP III能源IV(回馈)
CRP VIICRP IIICRP VIICRP VII
Cerf消费物价指数
CEREP IIICRP III
CPOCP
已实现本金投资收益。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的已实现本金投资收入减少了140万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月减少了7100万美元，这主要是由于2019年法国税务诉讼涉及一家欧洲房地产基金的最终解决方案收回了7150万美元，扭转了2015年确认的部分投资亏损。有关这一事项的更多信息，请参阅我们的未经审计的简明合并财务报表的附注7%。


106

与费用相关的收益
与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的费用相关收益减少了330万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月减少了3640万美元。下表提供了截至2020年9月30日的三个月和九个月费用相关收益变化的组成部分：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
(百万美元)
费用相关收益，2019年9月30日$26.0 $105.7 
增加(减少)：
手续费收入减少(10.3)(41.7)
现金薪酬和福利减少1.8 0.3 
一般费用、行政费用和其他间接费用减少4.5 3.7 
所有其他更改0.7 1.3 
总降幅(3.3)(36.4)
与费用相关的收益，2020年9月30日$22.7 $69.3 
手续费收入。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的手续费收入减少了1030万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的9个月的手续费收入减少了4170万美元，原因如下：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020 v. 2019
(百万美元)
降低基金管理费$(10.7)$(38.9)
更高(更低)的投资组合咨询和交易费用，净额和其他0.4 (2.8)
手续费收入减少总额$(10.3)$(41.7)
截至2020年9月30日的三个月的基金管理费与截至2019年9月30日的三个月相比有所下降，主要反映了CGIOF和NGP XII的管理费下降。
与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月的基金管理费下降，主要反映了CIEP I、CGIOF和NGP XII的管理费下降，其中包括截至2019年9月30日的9个月来自后续成交的2640万美元的追赶管理费，部分被CIEP II增加的管理费所抵消，包括截至2020年9月30日的9个月的630万美元的追赶管理费。
与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月的投资组合咨询和交易费(净额和其他费用)减少，主要是由于截至2019年9月30日的9个月与CIEP I和CPP II投资相关的交易费。
投资期内基金加权平均管理费费率从2019年9月30日的1.29%降至2020年9月30日的1.26%，主要是由于以较低费率募集的新基金。2020年9月30日的总加权平均管理费费率为1.24%，略高于2019年9月30日的1.23%。
以现金为基础的薪酬和福利费用。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的基于现金的薪酬和福利支出减少了180万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月减少了30万美元，这主要是由于预计年终奖金减少。
一般费用、行政费用和其他间接费用。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的一般、行政和其他间接费用减少了450万美元，这主要是由于新冠肺炎大流行期间的旅行限制导致专业费用以及旅行和娱乐费用下降。


107

截至2020年9月30日的9个月，一般、行政及其他间接开支较截至2019年9月30日的9个月减少3,700,000美元，主要原因是与CCC事件相关的成本回收分配部分5,700,000美元(详情请参阅所附未经审计简明综合财务报表附注7)、正外币调整以及新冠肺炎疫情期间旅行限制导致的差旅和娱乐费用减少。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的收费AUM
下面列出了每个时期的可赚取费用的AUM，以及每个相应时期的变化组成部分。
下表按每个期间的各个组成部分列出了可赚取费用的AUM。
 截止到九月三十号，
 20202019
不动产(百万美元)
可赚取费用的AUM的构成(1)
基于资本承诺的可赚取费用的AUM$17,406 $15,495 
基于投入资本的收费AUM(2)10,981 14,724 
基于资产净值的收费AUM2,789 2,131 
基于成本或公允价值和其他成本较低的可赚取费用的AUM(3)360 364 
可赚取费用的AUM合计(4)$31,536 $32,714 
加权平均管理费费率(5)
所有资金1.24 %1.23 %
投资期资金1.26 %1.29 %
(1)有关可赚取手续费的AUM组成部分的更多信息，请参阅“-管理下的可赚取手续费的资产”。
(2)包括为某些房地产基金的投资承诺或预留的金额。
(3)包括某些按资产总值计算的基金。
(4)Energy III、Energy IV和RenewII(统称为“传统能源基金”)由Riverstone Holdings LLC及其附属公司管理。凯雷(Carlyle)和里弗斯通(Riverstone)的附属公司都担任遗产能源基金(Legacy Energy Fund)的投资顾问。凯雷在Energy IV和RenewII的管理委员会中拥有少数代表，凯雷和Riverstone在Energy III的管理委员会中各占一半席位，但该基金的投资期已过，该基金的剩余投资正在正常业务过程中处置。截至2020年9月30日，Legacy Energy基金总共拥有约10亿美元的AUM和12亿美元的收费AUM。NGP IX，或在NGP M&R和NGP ETP II的情况下，某些附属实体(统称为“NGP前身基金”)和NGP X、NGP GAP、NGP XI和NGP XII(此处称为“NGP进位基金”，与NGP前身基金一起统称为“NGP能源基金”)由NGP能源资本管理公司(“NGP”)管理。截至2020年9月30日，NGP能源基金总共拥有约96亿美元的AUM和94亿美元的收费AUM。
(5)代表细分市场中每个基金的总有效管理费费率，由每个基金的可赚取手续费的AUM加权，截至每个期间结束。计算反映凯雷在Legacy Energy基金和NGP Energy基金赚取的管理费中分别拥有10%和55%的权益。


108

下表提供了赚取费用的AUM的期间期前滚。
 三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
 2020201920202019
不动产(百万美元)
可赚取费用的AUM前滚
期初余额$31,569 $33,197 $33,151 $32,977 
流入(1)501 519 2,017 3,665 
流出(包括变现)(2)(762)(1,039)(3,623)(3,906)
市场活动及其他(3)171 91 (53)42 
外汇(4)57 (54)44 (64)
期末余额$31,536 $32,714 $31,536 $32,714 
(1)流入指由我们的套利基金或单独管理的账户筹集的有限合作伙伴资本，这些账户在期内激活了基于承诺的管理费，投资于管理费基于投资资本的工具的赚取手续费的承诺，以及开放式工具的总认购，管理费基于资产净值。流入不包括尚未激活费用的期间的筹款金额，这些金额被称为待定可赚取费用的AUM。
(2)流出指以下因素的影响：管理费以成本或公允价值剩余投资资本为基础的工具变现、投资期、加权平均投资期或承诺期已到期的基金的基准发生变化、不再需要收费的基金减少以及管理费以资产净值为基础的开放式工具的总赎回。期内基金按承诺赚取管理费的变现不影响赚取管理费的AUM。
(3)市场活动和其他是指基于成本或公允价值和资产净值较低的套利基金投资组合的已实现和未实现收益(亏损)。
(4)外汇代表汇率波动对我们的非美元计价基金换算的影响。该期间的活动按该期间的平均汇率折算。期末余额按期末的即期汇率换算。
截至2020年9月30日，赚取费用的AUM为315亿美元，与2020年6月30日的316亿美元相比减少了1亿美元。这一下降是由8亿美元的流出推动的，主要来自我们NGP能源基金的分配。抵销这跌幅的是5亿元的流入，主要与购买CIEP I和消费物价指数有关，以及2亿元的正面市场活动，主要来自消费物价指数的上升。公允价值的变动对实际资产的收费资产管理没有实质性影响，因为几乎所有基金都根据承诺或按成本投资的资本产生管理费，而这两者都不受公允价值变动的影响。投资和分销活动对仍处于原始投资期的基金没有影响，在原始投资期，赚取手续费的AUM是以承诺为基础的。
截至2020年9月30日，赚取费用的AUM为315亿美元，与2019年12月31日的332亿美元相比，减少了17亿美元，降幅约为5%。这一下降是由36亿美元的资金外流推动的，主要是我们的NGP能源和遗留能源基金。20亿美元的流入部分抵消了减少的影响，这主要是由于投资于CPI的新的有限合伙人资本和CIEP II增加的新的付费承诺。
截至2020年9月30日，赚取费用的AUM为315亿美元，与2019年9月30日的327亿美元相比，减少了12亿美元，降幅约为4%。这一下降是由45亿美元的资金外流推动的，主要是我们的NGP Energy、Legacy Energy和美国房地产基金。部分抵消了这一下降的是32亿美元的流入，主要是由于新的有限合伙人资本投资于CPI和其他基金，费用基于投资资本，以及CIEP II和CRSEF提出的新的付费承诺。
截至2019年9月30日，赚取费用的AUM为327亿美元，与2019年6月30日的332亿美元相比减少了5亿美元。这一下降是由10亿美元的资金外流推动的，主要是我们的Legacy Energy和美国房地产基金。这被主要与CIEP II的新的付费承诺和投资于CPI的新的有限合伙人资本有关的5亿美元的流入部分抵消。
截至2019年9月30日，赚取费用的AUM为327亿美元，与2018年12月31日的330亿美元相比减少了3亿美元。这一下降是由39亿美元的资金外流推动的，主要是我们的NGP Energy、Legacy Energy和美国房地产基金。这被主要与CGI的新的付费承诺、CIEP II的管理费激活以及投资于CPI的新的有限合伙人资本有关的37亿美元的流入所抵消。


109


截至2020年9月30日的三个月和九个月的总AUM
下表提供了合计AUM的期间至期间前滚。
 三个月
2020年9月30日		截至9个月
2020年9月30日
 (百万美元)
不动产
总AUM前滚
期初余额$40,176 $43,355 
流入(1)237 1,887 
流出(包括变现)(2)(941)(2,198)
市场活动及其他(3)399 (3,153)
外汇(4)80 60 
期末余额$39,951 $39,951 
(1)资金流入反映了期内筹资总额的影响。对于以外币计价的基金或工具，这反映了按平均季度汇率换算，而单独报告的筹资指标则按每笔交易的即期汇率换算。
(2)现金流出包括我们套利基金、相关联合投资工具、单独管理的账户和NGP前身基金中的可收回或可循环金额的分配净额，我们开放式基金的总赎回，以及可用资本到期。
(3)新的市场活动和其他一般代表我们的套利基金和相关共同投资工具、NGP前身基金和单独管理的账户的组合投资的已实现和未实现收益(亏损)，以及费用、费用和非投资收入的净影响，以及AUM的其他变化。
(四)外汇占款代表汇率波动对我们非美元计价基金换算的影响。该期间的活动按该期间的平均汇率折算。期末余额按期末的即期汇率换算。

截至2020年9月30日，总AUM为400亿美元，与2020年6月30日的402亿美元相比减少了2亿美元。这一减少是由与我们的遗留能源和美国房地产基金的分配有关的9亿美元的流出推动的，但被4亿美元的升值和主要来自CPI、NGP Minerals和新的联合投资产品的筹资而流入的2亿美元所抵消。升值是由NGP XII带来的1亿美元、CRP VIII带来的1亿美元和CPI带来的1亿美元推动的。
截至2020年9月30日，总AUM为400亿美元，与2019年12月31日的434亿美元相比，减少了34亿美元，降幅约为8%。这一减少主要是由于折旧32亿美元，其中11亿美元归因于NGP XI，5亿美元归因于CIEP I，2亿美元归因于NGP X。此外，与我们传统能源和美国房地产基金的分配相关的22亿美元流出也推动了这一下降。这部分被CPI，CIEP II和NGP Minerals筹资带来的19亿美元资金流入所抵消。
基金业绩指标
我们的套利基金(截至2020年9月30日，通常至少有10亿美元的资本承诺、累计股本投资或总价值)的基金业绩信息被包括在本讨论和分析中，以便于了解我们在所示时期的运营结果。本次讨论和分析中反映的基金回报信息并不代表凯雷集团的业绩，也不一定代表任何特定基金的未来业绩。对凯雷集团的投资不是对我们任何基金的投资。我们不能保证我们的任何基金或其他现有和将来的基金都会获得类似的回报。下表反映了我们在房地产业务中的重要资金表现。请参阅“-我们的基金家族”，了解下面列出的基金首字母缩写的图例。


110

总投资已实现/部分已实现投资(7)
 截至2020年9月30日截至2020年9月30日
基金年份(1)投资期结束/费用明细
(2)		vbl.承诺
资本		累积
投资的
资本(3)		实现
值(4)		剩余公允价值(5)MoIC(6)总内部收益率
(9)(17)		净内部收益率
(10)(17)		应计进位/(追回)(11)LTM实现进位/回拨(12)累积
投资的
资本(3)		总计
公平
值(13)		MoIC(6)毛
IRR
(9)(17)
不动产(以当地货币报告，单位为百万)(以当地货币报告，单位为百万)
全额投资/承诺资金(8)
CRP IV2004$950.0 $1,215.2 $1,985.0 $10.0 1.6x7 %4 %$1,157.2 $1,983.8 1.7x7 %
CRP V2006$3,000.0 $3,349.1 $5,090.5 $792.3 1.8x12 %9 %XX$3,227.0 $5,794.7 1.8x13 %
CRP VI2010$2,340.0 $2,163.4 $3,600.5 $302.5 1.8x27 %18 %XX$1,705.9 $3,450.9 2.0x32 %
CRP VII2014$4,161.6 $3,734.3 $3,652.7 $2,210.5 1.6x19 %12 %XX$1,953.3 $3,534.8 1.8x26 %
CEREP III2007€2,229.5 €2,052.7 €2,395.7 €84.6 1.2x4 %1 %€1,911.6 €2,392.9 1.3x5 %
CIEP I2013$2,500.0 $2,326.3 $860.6 $2,196.4 1.3x14 %6 %$665.4 $1,344.2 2.0x22 %
NGP X2012$3,586.0 $3,343.9 $2,972.3 $562.6 1.1x2 %内格$2,231.6 $2,900.4 1.3x10 %
NGP XI2014$5,325.0 $4,925.7 $1,651.3 $3,439.0 1.0x1 %内格$1,428.4 $1,582.8 1.1x33 %
能源III2005$3,800.0 $3,569.7 $5,248.6 $152.3 1.5x9 %5 %$3,152.1 $5,044.9 1.6x11 %
能源IV2007$5,979.1 $6,372.8 $6,950.8 $443.1 1.2x5 %1 %(X)$5,990.5 $7,233.7 1.2x7 %
续订II2008$3,417.5 $2,833.5 $3,008.4 $911.5 1.4x6 %3 %(X)$2,376.5 $2,948.8 1.2x6 %
所有其他主动型基金、共同投资和中小企业协会(14)五花八门$5,380.4 $6,602.1 $2,247.2 1.6x8 %7 %$3,548.2 $6,559.2 1.8x11 %
完全变现基金、共同投资和中小企业(15)五花八门$8,698.7 $12,716.8 $2.9 1.5x20 %11 %$8,698.7 $12,719.7 1.5x20 %
全额投资/承诺资金总额$50,319.2 $57,148.0 $13,369.5 1.4x11 %6 %$38,375.6 $57,902.8 1.5x13 %
投资期资金(八)
CRP VIII20175月22日至22日$5,505.1 $2,583.0 $343.4 $2,779.7 1.2xNMNM
NGP XII20177月至22日$4,277.6 $2,127.9 $0.1 $2,081.5 1.0xNMNM
CIEP II20194月25日至25日$2,256.9 $363.6 $— $345.4 0.9xNMNM
CPP II20144月21日$1,526.7 $1,229.4 $318.6 $1,214.2 1.2x10 %4 %
消费物价指数2016不适用$3,393.6 $2,903.1 $560.8 $2,923.6 1.2x13 %11 %XX
CGIOF20189月23日至23日$2,201.4 $319.4 $28.8 $183.2 0.7xNMNM
所有其他基金、共同投资和中小企业(16)五花八门$1,912.0 $254.9 $1,798.0 1.1xNMNM
投资期内资金合计$11,438.3 $1,506.6 $11,325.7 1.1x9 %2 %$428.7 $768.4 1.8xNM
房地产总资产(18)$61,757.6 $58,654.6 $24,695.2 1.3x11 %6 %$38,804.3 $58,671.3 1.5x13 %
(1)这里提供的数据提供了我们部门的“开始到目前为止”的业绩结果，这些数据与每个部门内第一只基金成立后的时期有关。对于我们的实物资产部门，我们的第一只基金成立于1997年。
(2)代表基金的投资期结束日期，或(如果不同)管理费计算基准计划从承诺转为按成本计算的剩余投资资本(如适用)的日期。这一措施仅与当前处于投资期的基金相关和报告。
(3)代表基金成立以来的原始投资成本。
(4)代表基金成立以来所有已实现的收益。
(5)代表未扣除管理费、费用和附带权益的剩余公允价值，可能包括已实现投资的剩余托管价值。
(6)投资资本倍数(“MOIC”)代表未计管理费、费用和附带权益的公允价值总额除以累计投资资本。
(7)当投资基金完全退出并不再拥有该投资的权益时，该投资被视为已实现。当一项投资收到的收益总额(包括股息、利息或其他分配及/或资本回报)至少占投资资本的85%，且该投资尚未完全变现时，该投资被视为部分变现。由于我们的价值创造战略的一部分涉及寻求最佳退出选择，我们相信，当与所提供的其他投资业绩指标一起考虑时，有关已实现/部分已实现的MoIC和总内部收益率的信息，通过消除尚未发生重大变现活动的投资的影响，为投资者提供有关我们投资业绩的有意义的信息。已实现/部分已实现的MoIC和总内部收益率作为衡量投资业绩的指标有其局限性，不应单独考虑。这些限制包括这些措施不包括早期阶段的业绩和其他不符合上述标准的投资。排除这类投资将有积极的影响


111

对已实现/部分已实现的MOIC和毛IRR的影响，在这些投资的MOIC和毛IRR小于MOIC和毛IRR的总和的情况下。我们对已实现/部分已实现的MoIC和总内部收益率的测量可能无法与使用类似标题测量的其他公司的测量结果相比较。我们没有单独公布仍处于投资期的基金的已实现/部分已实现业绩信息，因为这类基金的变现水平相对较低。然而，就此类基金已变现的程度而言，它们包括在实际总资产的已实现/部分已实现业绩信息中。
(8)全额投资资金超过各自有限合伙协议规定的投资期到期日。在继任基金进行了第一次资本募集的情况下，前身基金被归类为全额投资。
(9)内部总回报率(“总内部回报率”)指有限合伙人投资资本所示期间的年化内部回报率，以缴款、分派及未实现的管理费、开支及附带权益前价值为基础。
(10)内部净回报率(“净内部回报率”)指有限合伙人投资资本所示期间的年化内部回报率，按缴款、分派及扣除管理费、开支及附带权益后的未实现价值计算。基金水平的内部回报率是基于有限合伙人的总现金流，这一混合回报可能与个别有限合伙人的不同。因此，某些基金可能会在混合净内部收益率低于该基金的首选回报门槛的情况下产生应计业绩收入。
(11)基金截至当前季度末有净应计绩效费用余额/(回馈债务)，受基金资产基础的很大一部分推动。
(12)基金在过去12个月中产生了已实现的业绩净费用/(已实现的回馈)。
(13)代表所有已实现收益加上未扣除管理费、费用和附带权益的剩余公允价值。
(14)总额包括以下基金，以及相关的共同投资、单独管理的账户(SMA)和我们安排的某些其他独立投资：NGP GAP和CPOCP。
(15)总额包括以下基金：CRP I、CRP II、CRP III、CRCP I、CAREP I、CAREP II、CEREP I、CEREP II、Energy I、Energy II、Renew I和CIP。
(16)合计包括以下基金，以及相关的共同投资、单独管理的账户(SMA)，以及由我们安排的某些其他独立投资：CCR、CRSEF、CER和NGP RP。
(17)对于标有“NM”的基金，内部收益率可以是正的，也可以是负的，但由于初始投资和资本部署的早期阶段时间有限，因此被认为没有意义。对于标记为“负面”的基金，截至报告期末，内部收益率为负值。
(18)出于汇总的目的，以外币报告的资金已按报告期即期汇率兑换成美元。



112

全球信用
下表显示了我们全球信贷部门的运营结果：
 三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
 2020201920202019
 (百万美元)
细分市场收入
基金级手续费收入
基金管理费$86.2 $75.6 $237.5 $229.6 
投资组合咨询费和交易费，净额和其他1.6 2.5 19.4 8.8 
基金级别手续费收入总额87.8 78.1 256.9 238.4 
已实现业绩收入— 0.9 26.5 1.0 
已实现本金投资收益4.5 2.2 14.9 8.2 
利息收入2.3 3.6 8.0 10.8 
总收入94.6 84.8 306.3 258.4 
分部费用
薪酬和福利
基于现金的薪酬和福利52.5 43.9 156.1 140.0 
已实现绩效收入相关薪酬— — 12.2 — 
总薪酬和福利52.5 43.9 168.3 140.0 
一般、行政和其他间接费用12.0 20.9 30.7 57.9 
折旧及摊销费用1.8 2.4 5.2 6.5 
利息支出6.3 6.5 20.2 19.9 
总费用72.6 73.7 224.4 224.3 
(=)可分配收益$22.0 $11.1 $81.9 $34.1 
(-)已实现净业绩收入— 0.9 14.3 1.0 
(-)已实现本金投资收益4.5 2.2 14.9 8.2 
(+)净利息4.0 2.9 12.2 9.1 
(=)与手续费相关的收入$21.5 $10.9 $64.9 $34.0 


113

截至2020年9月30日的三个月与截至2019年9月30日的三个月和截至2020年9月30日的九个月与截至2019年9月30日的九个月
可分配收益
与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的可分配收益增加了1090万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月的可分配收益增加了4780万美元。下表提供了截至2020年9月30日的三个月和九个月可分配收益变化的组成部分：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
(百万美元)
可分配收益，2019年9月30日$11.1 $34.1 
增加(减少)：
与费用相关的收入增加10.6 30.9 
(减少)已实现的净业绩收入增加(0.9)13.3 
已实现本金投资收益增长2.3 6.7 
净利息增加(1.1)(3.1)
合计增长10.9 47.8 
可分配收益，2020年9月30日$22.0 $81.9 
与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月的已实现净业绩收入增加了1330万美元，这主要是由凯雷航空合作伙伴在截至2020年9月30日的9个月推动的。
已实现本金投资收益。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的已实现本金投资收入增加了230万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月增加了670万美元，这主要是由于对我们业务开发公司的投资变现较高。与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月的增长部分被我们的区间基金截至2019年9月30日的9个月更高的股息所抵消。
与费用相关的收益
与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的费用相关收益增加了1060万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月增加了3090万美元。下表提供了截至2020年9月30日的三个月和九个月费用相关收益变化的组成部分：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
(百万美元)
费用相关收益，2019年9月30日$10.9 $34.0 
增加(减少)：
增加手续费收入9.7 18.5 
增加以现金为基础的薪酬和福利(8.6)(16.1)
一般费用、行政费用和其他间接费用减少8.9 27.2 
所有其他更改0.6 1.3 
合计增长10.6 30.9 
与费用相关的收益，2020年9月30日$21.5 $64.9 
手续费收入。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的手续费收入增加了970万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，费用收入增加了1850万美元，原因如下：


114

三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
2020 v. 2019
(百万美元)
提高基金管理费$10.6 $7.9 
(较低)较高的投资组合咨询费和交易费，净额和其他(0.9)10.6 
手续费收入合计增长$9.7 $18.5 
与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月和九个月的基金管理费增加，主要是由于我们的结构性信贷基金、机会性信贷套利基金、直接贷款平台和凯雷FRL的管理费增加，但我们的能源夹层套利基金的管理费下降和凯雷航空合作伙伴的服务费下降部分抵消了这一增长。2020年第三季度，我们在某些美国CLO中确认了760万美元的附属管理费，这些费用之前在2020年第一季度和第二季度递延。
与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月的投资组合咨询和交易费净额和其他费用增加，主要是由于截至2020年9月30日的9个月与凯雷FRL相关的交易费(有关更多信息，请参阅所附的未经审计的简明综合财务报表附注4)。
我们套利基金的加权平均管理费费率从2019年9月30日的1.23%上升到2020年9月30日的1.27%。费率提高主要是由于费率较低的早期年份基金的流失，以及在实际费率较高的SASOF V中提出的新的付费承诺。
以现金为基础的薪酬和福利费用。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的基于现金的薪酬和福利支出增加了860万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月增加了1610万美元，这主要是由于员工人数的增加。
一般费用、行政费用和其他间接费用。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的一般、行政和其他间接费用减少了890万美元，这主要是由于新冠肺炎大流行期间的旅行限制降低了专业费用以及旅行和娱乐费用。
截至2020年9月30日的9个月，与截至2019年9月30日的9个月相比，一般、行政和其他间接费用减少2,720万美元，主要是由于在截至2020年3月31日的三个月内，与CCC事项相关的成本回收分配部分为6,300万美元(详情请参阅所附的未经审计的简明综合财务报表附注7)，以及专业费用减少，部分原因是凯雷公司收回费用，以及新冠肺炎疫情期间的旅行限制导致差旅和娱乐费用减少。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的收费AUM
下面列出了每个时期的可赚取费用的AUM，以及每个相应时期的变化组成部分。


115

下表按每个期间的各个组成部分列出了可赚取费用的AUM。
 截止到九月三十号，
 20202019
全球信用(百万美元)
可赚取费用的AUM的构成(1)
基于资本承诺的可赚取费用的AUM$5,018 $4,727 
基于投入资本的收费AUM5,178 4,015 
基于抵押品余额的可赚取手续费的AUM，按面值计算26,326 24,831 
基于资产净值的收费AUM1,517 1,377 
基于其他的收费AUM(2)4,341 2,198 
可赚取手续费的总AUM$42,380 $37,148 
加权平均管理费费率(3)
所有基金，CLO除外1.27 %1.23 %
(1)有关可赚取手续费的AUM组成部分的更多信息，请参阅“-管理下的可赚取手续费的资产”。
(2)包括按资产总值收取费用的基金。
(3)B代表套利基金的总有效管理费费率，以每只基金的可赚取费用的AUM加权，截至每个期间结束。CLO的管理费是根据基金中资产(抵押品)的总面值和票据的本金余额计算的，而不是按股本的百分比计算，因此不包括在内。
下表提供了赚取费用的AUM的期间期前滚。
 三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
 2020201920202019
全球信用(百万美元)
可赚取费用的AUM前滚
期初余额$41,830 $35,902 $37,862 $35,152 
流入(1)703 2,088 5,220 3,784 
流出(包括变现)(2)(569)(765)(1,879)(2,390)
市场活动及其他(3)68 212 338 945 
外汇(4)348 (289)839 (343)
期末余额$42,380 $37,148 $42,380 $37,148 
(1)流入指由我们的套利基金或单独管理的账户筹集的有限合作伙伴资本，这些账户在期内激活了基于承诺的管理费，投资于管理费基于投资资本的工具的创收承诺，新CLO发行的创收抵押品余额，以及我们工具的总认购(管理费基于资产净值)。流入不包括尚未激活费用的期间的筹款金额，这些金额被称为待定可赚取费用的AUM。
(2)流出代表以下因素的影响：管理费基于按成本或公允价值剩余投资资本的工具变现、投资期、加权平均投资期或承诺费期满的基金的基础发生变化、不再需要收费的基金减少、开放式基金的总赎回以及CLO抵押品余额的流失。期内基金按承诺赚取管理费的变现不影响赚取管理费的AUM。
(3)市场活动及其他指基于成本或公允价值或资产净值较低的基金或工具的组合投资的已实现和未实现收益(亏损)，以及基金的活动，按资产总值收取费用。
(4)外汇代表汇率波动对我们的非美元计价基金换算的影响。该期间的活动按该期间的平均汇率折算。期末余额按期末的即期汇率换算。
截至2020年9月30日，收费的AUM为424亿美元，与2020年6月30日的418亿美元相比增加了6亿美元。这一增长是由7亿美元的资金流入推动的，主要来自我们最新年份的美国CLO的关闭和


116

对基金的投资，按投入资本收取费用。推动这一增长的还有3亿美元的正外汇活动，这是将我们以欧元计价的CLO中的可赚取手续费的AUM转换为美元。这部分被6亿美元的流出所抵消，这些流出是由于CLO抵押品余额的流出，以及其他基金的流出，费用与资产价值挂钩。投资和分销活动对仍处于原始投资期的基金没有影响，在原始投资期，赚取手续费的AUM是以承诺为基础的。
截至2020年9月30日，赚取费用的AUM为424亿美元，与2019年12月31日的379亿美元相比增加了45亿美元。这一增长主要是由52亿美元的资金流入推动的，这些资金主要来自我们的保险业务中赚取费用的AUM的入职、我们CLO筹集的新的付费资本、SASOF V中管理费的激活以及对CCOF的新投资。这部分被19亿美元的流出所抵消，这些流出是由于CLO抵押品余额的流出，以及其他基金的流出，费用与资产价值挂钩。
截至2020年9月30日，赚取费用的AUM为424亿美元，与2019年9月30日的371亿美元相比，增加了53亿美元，增幅约为14%。这一增长是由59亿美元的资金流入推动的，这主要是由于筹集了额外的美国和欧洲CLO，我们的保险业务引入了赚取费用的AUM，购买了CCOF和CSC，以及激活了SASOF V的管理费。这部分被22亿美元的流出所抵消，这主要是由于我们的CLO抵押品余额的减少，以及其他基金的费用与资产价值挂钩。
截至2019年9月30日，赚取费用的AUM为371亿美元，与2019年6月30日的359亿美元相比，增加了12亿美元，增幅约为3%。这一增长是由21亿美元的资金流入推动的，主要与我们最新的美国和欧洲CLO的结束以及对CCOF的购买有关。这部分被8亿美元的流出所抵消，这主要是由于处置基金，费用基于投资资本和我们CLO抵押品余额的径流。
截至2019年9月30日，赚取费用的AUM为371亿美元，与2018年12月31日的352亿美元相比，增加了19亿美元，增幅约为5%。这一增长是由38亿美元的资金流入推动的，这主要与我们最新的美国和欧洲CLO的结束以及对CCOF的购买有关。这部分被24亿美元的流出所抵消，这主要是由于CEMOF II的收费逐步减少，我们CLO抵押品余额的流失，以及根据投资资本收取费用的基金处置。

截至2020年9月30日的三个月和九个月的总AUM。
下表提供了合计AUM的期间至期间前滚。 
 三个月
2020年9月30日		截至9个月
2020年9月30日
 (百万美元)
全球信用
总AUM前滚
期初余额$49,992 $49,412 
流入(1)2,374 6,247 
流出(包括变现)(2)(384)(2,917)
市场活动及其他(3)671 (106)
外汇(4)350 367 
期末余额$53,003 $53,003 
(1)资金流入反映了期内筹资总额的影响。对于以外币计价的基金或工具，这反映了按平均季度汇率换算，而单独报告的筹资指标则按每笔交易的即期汇率换算。
(2)现金流出包括我们的套利基金、相关的共同投资工具和单独管理的账户中的可收回或可循环金额的分配净额，我们开放式基金的总赎回，CLO抵押品余额的流出，以及可用资本的到期。
(3)现金市场活动及其他一般指在我们的套利基金、相关的共同投资工具和单独管理的账户中进行组合投资的已实现和未实现的收益(亏损)，以及费用、费用和非投资收入的影响，我们业务发展公司的资产总值变化以及AUM的其他变化。
(四)外汇占款代表汇率波动对我们非美元计价基金换算的影响。该期间的活动按该期间的平均汇率折算。期末余额按期末的即期汇率换算。


117


截至2020年9月30日，AUM总额为530亿美元，与2020年6月30日的500亿美元相比，增加了30亿美元，增幅约为6%。这一增长是由24亿美元的资金流入推动的，主要与各种单独管理的账户的筹资和我们最新的年份美国CLO的结束有关，以及我们的套利基金和保险业务的7亿美元的市场增值。这被CLO和其他抵押品余额流出的4亿美元所抵消。
截至2020年9月30日，AUM总额为530亿美元，与2019年12月31日的494亿美元相比，增加了36亿美元，增幅约为7%。这一增长主要是由62亿美元的资金流入推动的，这些资金主要与我们的保险业务、各种单独管理的账户和SASOF V的筹资有关，以及我们最新的美国和欧洲葡萄酒CLO的关闭，这被与CLO和其他抵押品余额的流出以及CEMOF II的干粉到期有关的29亿美元的流出部分抵消。
基金业绩指标
我们的某些全球信贷基金的基金业绩信息被包括在整个讨论和分析过程中，以便于了解我们在所述时期的运营结果。本次讨论和分析中反映的基金回报信息并不代表凯雷集团的业绩，也不一定代表任何特定基金的未来业绩。对凯雷集团的投资不是对我们任何基金的投资。我们不能保证我们的任何基金或其他现有和将来的基金都会获得类似的回报。
下表反映了我们全球信贷业务的结转资金表现。这些表格分别列出了截至2020年9月30日至少有10亿美元资本承诺、累计股本投资或总股本价值的基金。请参阅“-我们的基金家族”，了解下面列出的基金首字母缩写的图例。 
(百万美元)  全球投资总额
   截至2020年9月30日
全球信用
(仅限结转资金)		基金
年份(1)		投资期结束/费用逐步降低(2)vbl.承诺
资本		累积
投资额：
资本(3)		实现
值(4)		剩余公允价值(5)MoIC(6)总内部收益率
(7) (13)		净资产内部收益率
(8) (13)		应计进位/(追回)(14)LTM已实现进位/(回拨)(15)
主动全额投资/承诺基金(9)
CSP II2007$1,352.3 $1,352.3 $2,430.8 $61.8 1.8x17 %11 %X
CSP III2011$702.8 $702.8 $846.2 $178.1 1.5x21 %11 %
CEMOF I2011$1,382.5 $1,606.2 $868.1 $123.6 0.6x内格内格
CEMOF II2015$2,819.2 $1,692.6 $672.5 $969.3 1.0x内格内格
CSC2017$838.2 $1,303.4 $599.0 $753 1.0x4 %3 %
所有其他主动型基金、共同投资和中小企业协会(10)五花八门$2,608.2 $2,659.2 $365.6 1.2x7 %2 %
完全变现基金、共同投资和中小企业(11)五花八门$1,312.1 $1,804.7 $— 1.4x12 %7 %
全额投资/承诺资金总额$10,577.4 $9,880.6 $2,451.3 1.2x8 %2 %
投资期资金(9)
CSP IV201612月-20日$2,500.0 $1,589.4 $708.0 $1,013.2 1.1x7 %内格
CCOF20176月22日至22日$2,373.4 $2,229.9 $581.4 $1,954.1 1.1x22 %14 %X
所有其他基金、共同投资和中小企业(12)五花八门$871.5 $290.2 $585.2 1.0xNMNM
投资期内资金合计$4,690.8 $1,579.6 $3,552.5 1.1xNMNM
全球信用总额$15,268.3 $11,460.2 $6,003.8 1.1x8 %2 %
(1)这里提供的数据提供了我们部门的“开始到目前为止”的业绩结果，这些数据与每个部门内第一只基金成立后的时期有关。对于我们的全球信贷部门，我们的第一只套利基金成立于2004年。
(2)代表基金的投资期结束日期，或(如果不同)管理费计算基准计划从承诺转为按成本计算的剩余投资资本(如适用)的日期。这一措施仅与当前处于投资期的基金相关和报告。
(3)代表原始投资成本扣除投资水平可收回收益后的净额，在计算基金MOIC时对其进行调整，以反映投资资本的可回收性。
(4)代表基金成立以来所有已实现的收益。
(5)代表未扣除管理费、费用和附带权益的剩余公允价值，可能包括已实现投资的剩余托管价值。
(6)投资资本倍数(“MOIC”)代表未计管理费、费用和附带权益的公允价值总额除以累计投资资本。


118

(7)内部总回报率(“总内部回报率”)指有限合伙人投资资本所示期间的年化内部回报率，以缴款、分派及未实现的管理费、开支及附带权益前价值为基础。
(8)内部净回报率(“净内部回报率”)指有限合伙人投资资本所示期间的年化内部回报率，按缴款、分派及扣除管理费、开支及附带权益后的未实现价值计算。基金水平的内部回报率是基于有限合伙人的总现金流，这一混合回报可能与个别有限合伙人的不同。因此，某些基金可能会在混合净内部收益率低于该基金的首选回报门槛的情况下产生应计业绩收入。
(9)全额投资资金超过各自有限合伙协议规定的投资期到期日。在继任基金进行了第一次资本募集的情况下，前身基金被归类为全额投资。
(10)总额包括以下基金，以及相关的共同投资、单独管理的账户(SMA)和我们安排的某些其他独立投资：SASOF II和SASOF III。
(11)总额包括以下基金，以及相关的共同投资、单独管理的账户(SMA)和我们安排的某些其他独立投资：CSP I、CMP I、CMP II和CASCOF。
(12)总额包括以下基金，以及相关的共同投资、单独管理的账户(SMA)和我们安排的某些其他独立投资：SASOF IV。
(13)对于标有“NM”的基金，内部收益率可以是正的，也可以是负的，但由于初始投资和资本部署的早期阶段时间有限，因此被认为没有意义。对于标记为“负面”的基金，截至报告期末，内部收益率为负值。
(14)基金截至当前季度末有净应计绩效费用余额/(回馈债务)，受基金资产基础的很大一部分推动。
(15)基金在过去12个月中产生了已实现的业绩净费用/(已实现的回馈)。


119


投资解决方案
    下表显示了我们投资解决方案部门的运营结果：
 三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
 2020201920202019
 (百万美元)
细分市场收入
基金级手续费收入
基金管理费$54.8 $38.7 $140.2 $117.3 
基金级别手续费收入总额54.8 38.7 140.2 117.3 
已实现业绩收入16.3 19.1 132.4 46.0 
已实现本金投资收益0.8 (0.6)1.9 1.0 
利息收入0.1 0.4 0.6 1.1 
总收入72.0 57.6 275.1 165.4 
分部费用
薪酬和福利
基于现金的薪酬和福利30.3 24.5 80.3 70.2 
已实现绩效收入相关薪酬14.0 16.5 125.0 40.8 
总薪酬和福利44.3 41.0 205.3 111.0 
一般、行政和其他间接费用9.6 8.6 22.5 26.1 
折旧及摊销费用1.1 1.5 3.4 4.2 
利息支出2.3 1.9 7.0 5.6 
总费用57.3 53.0 238.2 146.9 
(=)可分配收益$14.7 $4.6 $36.9 $18.5 
(-)已实现净业绩收入2.3 2.6 7.4 5.2 
(-)已实现本金投资收益0.8 (0.6)1.9 1.0 
(+)净利息2.2 1.5 6.4 4.5 
(=)与手续费相关的收入$13.8 $4.1 $34.0 $16.8 


120

截至2020年9月30日的三个月与截至2019年9月30日的三个月和截至2020年9月30日的九个月与截至2019年9月30日的九个月
可分配收益
与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的可分配收益增加了1010万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月的可分配收益增加了1840万美元。下表提供了截至2020年9月30日的三个月和九个月可分配收益变化的组成部分：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
(百万美元)
可分配收益，2019年9月30日$4.6 $18.5 
增加(减少)：
与费用相关的收入增加9.7 17.2 
(减少)已实现的净业绩收入增加(0.3)2.2 
已实现本金投资收益增长1.4 0.9 
净利息增加(0.7)(1.9)
合计增长10.1 18.4 
可分配收益，2020年9月30日$14.7 $36.9 
在截至2020年9月30日的9个月里，投资解决方案公司实现了1.324亿美元的业绩收入。然而，这些变现大多来自AlpInvest基金工具，在这些工具中，我们通常不保留任何附带权益，因此，在截至2020年9月30日的9个月中，我们的已实现净业绩收入为740万美元。
与费用相关的收益
与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的费用相关收益增加了970万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月增加了1720万美元。下表提供了截至2020年9月30日的三个月和九个月费用相关收益变化的组成部分：
三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
(百万美元)
费用相关收益，2019年9月30日$4.1 $16.8 
增加(减少)：
增加手续费收入16.1 22.9 
增加以现金为基础的薪酬和福利(5.8)(10.1)
(增加)一般性、行政性和其他间接费用的减少(1.0)3.6 
所有其他更改0.4 0.8 
合计增长9.7 17.2 
与费用相关的收益，2020年9月30日$13.8 $34.0 
手续费收入。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的总手续费收入增加了1610万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，增加了2290万美元，原因是我们最新的二级市场基金的管理费被激活，以及我们的房地产基金的基金工具的追赶管理费上升，导致我们的私募股权基金工具的管理费增加。
基于现金的薪酬和福利费用。与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的基于现金的薪酬和福利支出增加了580万美元，与截至2019年9月30日的九个月相比，截至2020年9月30日的九个月增加了1010万美元，这主要是由于预计的年终奖金增加。


121

截至2020年9月30日的9个月，与截至2019年9月30日的9个月相比，一般、行政和其他间接费用减少了360万美元，这主要是由于在截至2020年3月31日的三个月内，与CCC事项相关的成本回收的分配部分330万美元(有关详细信息，请参阅所附的未经审计的简明合并财务报表附注7)、正的外币调整以及新冠肺炎疫情期间的旅行限制导致的差旅和招待费用减少。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的收费AUM
下面列出了每个时期的可赚取费用的AUM，以及每个相应时期的变化组成部分。 
 截止到九月三十号，
 20202019
投资解决方案(百万美元)
可赚取费用的AUM的构成(1)
基于资本承诺的可赚取费用的AUM$16,877 $11,907 
基于投入资本的收费AUM(2)2,245 1,801 
基于资产净值的收费AUM2,927 733 
基于成本或公平市场价值较低的可赚取费用的AUM12,982 13,304 
可赚取手续费的总AUM$35,031 $27,745 
(1)有关可赚取手续费的AUM组成部分的更多信息，请参阅“-管理下的可赚取手续费的资产”。
(2)包括承诺给某些AlpInvest和Metropolitan进位基金或为其预留的金额。
下表提供了赚取费用的AUM的期间期前滚。
 三个月
九月三十日，		截至9个月
九月三十日，
 2020201920202019
投资解决方案(百万美元)
可赚取费用的AUM前滚
期初余额$31,767 $28,825 $28,384 $29,065 
流入(1)2,821 518 9,268 2,668 
流出(包括变现)(2)(499)(824)(2,747)(3,030)
市场活动及其他(3)(3)(3)(871)— 
外汇(4)945 (771)997 (958)
期末余额$35,031 $27,745 $35,031 $27,745 
(1)流入指由我们的套利基金或单独管理的账户筹集的有限合作伙伴资本，在此期间，根据承诺激活了管理费，以及投资于管理费基于投资资本的工具的赚取手续费的承诺。流入不包括尚未激活费用的期间的筹款金额，这些金额被称为待定可赚取费用的AUM。
(2)流出是指管理费以成本或公允价值剩余投资资本为基础的工具变现的影响，投资期、加权平均投资期或承诺期已到期的基金的基础发生变化，以及不再需要收费的基金减少的影响。在此期间，基金根据承诺赚取管理费的分配不影响赚取手续费的AUM。
(3)市场活动和其他是指基于成本或公允价值和资产净值较低的套利基金投资组合的已实现和未实现收益(亏损)。
(4)外汇代表汇率波动对我们的非美元计价基金换算的影响。该期间的活动按该期间的平均汇率折算。期末余额按期末的即期汇率换算。


122

截至2020年9月30日，赚取费用的AUM为350亿美元，与2020年6月30日的318亿美元相比增加了32亿美元。这是由28亿美元的资金流入(包括付费承诺)推动的，这主要是由于新的付费承诺以及激活了之前提高的授权和我们AlpInvest车辆的购买。推动增长的还有9亿美元的正外汇活动，这是我们的AlpInvest手续费收入AUM从欧元转换为美元所带来的。包括分配在内，我们的AlpInvest套利基金流出了5亿美元，部分抵消了这一增长。仍处于承诺期或加权平均投资期的基金的分配不会影响赚取手续费的AUM，因为这些基金是基于承诺而不是投资资本的。公允价值的增加会对投资解决方案的收费AUM产生影响，因为全额承诺的资金是基于基础投资的成本或公允价值中较低的一个。
截至2020年9月30日，赚取费用的AUM为350亿美元，与2019年12月31日的284亿美元相比，增加了66亿美元，增幅约为23%。这一增长是由于我们的AlpInvest和MRE套利基金(即AlpInvest Second Fund VII)激活了之前提高的授权和购买，包括支付费用的承诺在内的93亿美元的流入。推动增长的还有我们的AlpInvest赚取费用的AUM从欧元转换为美元所带来的10亿美元的正外汇活动。这部分被包括分配在内的27亿美元的流出和9亿美元的市场贬值所抵消，这些资金主要来自我们的AlpInvest套利基金。
截至2020年9月30日，赚取费用的AUM为350亿美元，与2019年9月30日的277亿美元相比，增加了73亿美元，增幅约为26%。这一增长是由于我们的AlpInvest和MRE套利基金(即AlpInvest Second Fund VII)激活了之前提高的授权和购买，包括支付费用的承诺在内的103亿美元的流入。推动增长的还有我们的AlpInvest赚取费用的AUM从欧元转换为美元所带来的15亿美元的正外汇活动。这被包括分配在内的38亿美元的流出和8亿美元的市场贬值(主要是我们的AlpInvest套利基金)部分抵消。
截至2019年9月30日，赚取费用的AUM为277亿美元，与2019年6月30日的288亿美元相比减少了11亿美元。这是由8亿美元的流出(包括分配)推动的，这主要归因于我们的AlpInvest套利基金。推动下降的还有8亿美元的负外汇活动，这是我们的AlpInvest手续费收入AUM从欧元转换为美元所带来的。包括付费承诺在内的5亿美元的流入部分抵消了这一下降，这主要是由于激活了之前提高的授权和购买了我们的AlpInvest车辆。
截至2019年9月30日，赚取费用的AUM为277亿美元，与2018年12月31日的291亿美元相比，减少了14亿美元，降幅约为5%。减少的原因主要是我们的AlpInvest套利基金流出(包括分配)30亿美元，以及由于我们的AlpInvest赚取手续费的AUM从欧元转换为美元而导致的10亿美元的负外汇活动。这被27亿美元的资金流入(包括支付费用的承诺)所抵消，这是由于激活了之前提高的授权和购买我们的AlpInvest和MRE套利基金。

截至2020年9月30日的三个月和九个月的总AUM
下表提供了合计AUM的期间至期间前滚。
 三个月
2020年9月30日		截至9个月
2020年9月30日
 (百万美元)
投资解决方案
总AUM前滚
期初余额$46,874 $45,246 
流入(1)2,830 8,544 
流出(包括变现)(2)(1,634)(4,848)
市场活动及其他(3)2,227 1,346 
外汇(4)1,436 1,445 
期末余额$51,733 $51,733 
(1)资金流入反映了在此期间总筹款的影响。对于以外币计价的基金或工具，这反映了按平均季度汇率换算，而单独报告的筹资指标则按每笔交易的即期汇率换算。
(2)流出包括在我们的套利基金、相关的联合投资工具和单独管理的账户中的分配，以及可用资本的到期。
(3)市场活动和其他一般指在我们的套利基金、相关的共同投资工具和单独管理的账户中的组合投资的已实现和未实现的收益(损失)，费用，费用和非


123

投资收益，以及AUM的其他变化。我们的投资解决方案一级和二级套利基金的公平市场价值是基于其普通合伙人提供的基础有限合伙权益的最新可用估值，一般滞后时间通常长达90天，加上自最新估值以来截至2020年9月30日的净现金流。
(4)外汇代表汇率波动对我们的非美元计价基金换算的影响。该期间的活动按该期间的平均汇率折算。期末余额按期末的即期汇率换算。
截至2020年9月30日，AUM总额为517亿美元，与2020年6月30日的469亿美元相比，增加了48亿美元，增幅约为10%。这一增长主要是由28亿美元的流入推动的，主要与我们的AlpInvest基金的筹资有关，22亿美元的市场增值主要来自我们的AlpInvest套利基金，以及我们以欧元计价的AlpInvest AUM转换为美元带来的14亿美元的积极外汇活动。这部分被16亿美元的流出所抵消，主要是我们的AlpInvest套利基金。
截至2020年9月30日，总AUM为517亿美元，与2019年12月31日的452亿美元相比，增加了65亿美元，增幅约为14%。这一增长主要是由于我们的AlpInvest基金(即AlpInvest Second Fund VII)出现了85亿美元的资金流入，将我们以欧元计价的AlpInvest AUM转换为美元产生了14亿美元的正外汇活动，以及主要来自AlpInvest套利基金的13亿美元的市场增值。这部分被48亿美元的流出所抵消，主要是我们的AlpInvest套利基金。
基金业绩指标
我们的AlpInvest和Metropolitan基金(截至2020年9月30日的资本承诺、累计股本投资或总价值至少为10亿美元)的基金业绩信息包括在本讨论和分析中，我们将其称为“重要基金”，以便于了解我们在本报告所示时期的运营结果。在此讨论和分析过程中，将包括AlpInvest和Metropolitan基金的基金业绩信息，这些基金的资本承诺、累计股本投资或总价值至少为10亿美元。本次讨论和分析中反映的基金回报信息并不代表凯雷集团的业绩，也不一定代表任何特定基金的未来业绩。对凯雷集团的投资不是对我们任何基金的投资。我们不能保证我们的任何基金或其他现有和将来的基金都会获得类似的回报。对外部基金的一级和二级投资通常根据基础基金合伙企业的第三方普通合伙人提供的净资产的比例份额进行估值，该比例基于最新的可获得信息，这些信息通常有长达90天的滞后。因此，列报的金额可能不包括本季度经济活动的影响，因此，对外部基金的一级和二级投资的估值通常基于基础基金合伙企业的第三方普通合伙人提供的净资产的比例，这些信息通常有长达90天的滞后。


124

下表反映了我们在投资解决方案业务中重要基金的表现。
   全球投资总额
   截至2020年9月30日
投资解决方案(1)酿造年份基金规模累积
投资的
资本
(2)(3)		已实现价值(3)剩余公允价值总交易会
价值评估(4)		MoIC
(5)		总内部回报率(7)(9)网
IRR
(8) (9)
   (以当地货币报道，以百万为单位)
AlpInvest
全额承诺资金(6)
主力基金I-基金投资2000€5,174.6 €4,226.1 €6,899.8 €70.1 €6,969.9 1.6x12 %11 %
主要基金II-基金投资2003€4,545.0 €4,796.1 €7,417.6 €268.4 €7,686.0 1.6x10 %9 %
主要基金III-基金投资2005€11,500.0 €12,827.4 €18,960.7 €2,274.1 €21,234.8 1.7x10 %9 %
主要基金IV-基金投资2009€4,877.3 €5,386.6 €6,852.6 €3,228.8 €10,081.4 1.9x17 %16 %
主力基金V型基金投资2012€5,080.0 €5,233.8 €3,394.4 €5,024.8 €8,419.2 1.6x16 %15 %
主要基金VI-基金投资2015€1,106.4 €906.1 €355.6 €962.9 €1,318.5 1.5x19 %18 %
二级主基金-次级投资2003€998.4 €1,000.0 €1,811.8 €15.5 €1,827.4 1.8x27 %26 %
主基金III-次级投资2006€2,250.0 €2,333.2 €3,521.4 €54.4 €3,575.9 1.5x11 %10 %
主基金IV-次级投资2010€1,859.1 €1,933.3 €3,131.2 €153.5 €3,284.6 1.7x19 %18 %
主力基金V-次级投资2011€4,272.8 €4,106.4 €5,168.2 €1,576.6 €6,744.8 1.6x19 %18 %
主基金VI-次级投资2017€5,180.6 €3,767.1 €632.4 €3,746.9 €4,379.3 1.2x10 %7 %
主要基金III-共同投资2006€2,760.0 €2,744.3 €3,527.9 €446.9 €3,974.8 1.4x6 %5 %
主要基金IV-共同投资2010€1,475.0 €1,336.2 €3,205.3 €383.6 €3,588.9 2.7x23 %22 %
主力基金V-Co-Investments2012€1,124.2 €1,033.0 €1,927.0 €831.8 €2,758.8 2.7x29 %27 %
主要基金VI-共同投资2014€1,114.6 €928.4 €1,300.1 €884.7 €2,184.8 2.4x27 %25 %
主力基金II-夹层投资2004€700.0 €747.6 €1,023.2 €8.9 €1,032.0 1.4x7 %7 %
主要基金III-夹层投资2006€2,000.0 €1,958.1 €2,486.7 €173.2 €2,659.9 1.4x10 %9 %
所有其他主动型基金(10只)五花八门€2,897.2 €1,738.7 €1,700.1 €3,438.8 1.2x5 %3 %
全额变现资金五花八门€2,100.9 €4,761.1 €4.2 €4,765.3 2.3x35 %32 %
全额承诺资金总额€60,261.8 €78,115.7 €21,809.3 €99,925.1 1.7x13 %12 %
承诺期资金(6)
主基金VII-次级投资2020€6,203.1 €345.1 €0.1 €368.9 €369.0 1.1xNMNM
主要基金VII-共同投资2017€2,491.3 €1,770.6 €51.5 €2,065.5 €2,117.0 1.2x12 %8 %
所有其他基金(10)五花八门€1,673.4 €109.0 €1,991.2 €2,100.2 1.3x20 %17 %
承诺期资金总额€3,789.0 €160.6 €4,425.6 €4,586.2 1.2x15 %12 %
AlpInvest合计€64,050.8 €78,276.3 €26,235.0 €104,511.3 1.6x13 %12 %
AlpInvest合计(美元)(11)$75,080.1 $91,755.2 $30,752.5 $122,507.7 1.6x
大都会房地产
主动全额承诺资金五花八门$2,586.0 $2,744.5 $577.8 $3,322.3 1.3x7 %4 %
全额变现资金五花八门$596.7 $721.4 $0.5 $721.9 1.2x4 %2 %
全额承诺资金总额(6)$3,182.7 $3,466.0 $578.3 $4,044.3 1.3x6 %4 %
中学教育基金II2017$1,091.8 $302.4 $73.1 $254.4 $327.5 1.1x7 %内格
承诺期内的所有其他基金五花八门$177.0 $30.8 $152.9 $183.7 1.0xNMNM
承诺期资金总额(6)
$479.4 $103.9 $407.3 $511.2 1.1x5 %内格
大都会房地产总量$3,662.1 $3,569.9 $985.6 $4,555.5 1.2x6 %3 %



125

(1)包括由AlpInvest团队发起的私募股权和夹层一级基金投资、二级基金投资和共同投资，以及由Metropolitan Real Estate团队发起的房地产一级基金投资、二级基金投资和共同投资。所显示的业绩信息不包括a)不是由AlpInvest发起的投资，b)2005年从AlpInvest剥离出来的Direct Investments，以及c)由AlpInvest提供咨询的LP共同投资工具。截至2020年9月30日，这些排除在外的投资相当于AlpInvest的5亿美元AUM。
(2)代表基金成立以来的原始投资成本。
(3)为了排除外汇的影响，所有AlpInvest外币现金流都按报告期的即期汇率兑换成欧元。
(4)代表所有已实现收益加上未扣除管理费、费用和附带权益的剩余公允价值。为了排除外汇的影响，所有AlpInvest外币现金流都按报告期的即期汇率兑换成欧元。
(5)投资资本倍数(“MOIC”)代表未计管理费、费用和附带权益的公允价值总额除以累计投资资本。
(6)全额承付资金超过各自有限合伙协议规定的承诺期到期日。
(7)内部总回报率(“总内部回报率”)指按AlpInvest/Metropolitan Real Estate水平扣除管理费、开支及附带权益前的相关投资的投资贡献、分派及未实现价值，就有限合伙人投资资本所示期间的年化内部回报率。
(8)内部净回报率(“净内部回报率”)指有限合伙人投资资本所示期间的年化内部回报率，按缴款、分派及扣除管理费、开支及附带权益后的未实现价值计算。基金水平的内部回报率是基于有限合伙人的总现金流，这一混合回报可能与个别有限合伙人的不同。因此，某些基金可能会在混合净内部收益率低于该基金的首选回报门槛的情况下产生应计业绩收入。
(9)对于标有“NM”的基金，内部收益率可以是正的，也可以是负的，但由于初始投资和资本部署的早期阶段时间有限，因此被认为没有意义。对于标记为“负面”的基金，截至报告期末，内部收益率为负值。
(10)合计包括主基金VII-基金投资、主基金VIII-基金投资、主基金IX-基金投资、主基金X-基金投资、主基金XI-基金投资、主基金IV-夹层投资、主基金V-夹层投资、AlpInvest清洁技术基金和不属于主基金的基金。
(11)表示截至期末按即期汇率换算的美元等值余额。

流动性与资本资源
历史流动性与资本资源
我们历来需要有限的资本资源来支持我们业务的营运资金和运营需求。我们的管理费已经很大程度上覆盖了我们的运营成本，所有已实现的业绩分配，在支付相关薪酬后，都可以分配给股权持有人。对我们基金的所有资本承诺中，大约95%-97%是由我们的基金投资者提供的，其余的资金通常由凯雷、我们的高级凯雷专业人士、顾问和其他专业人士提供。
我们的流动性来源
我们有多种流动性来源来满足我们的资本需求，包括手头现金、年度现金流、累计收益和来自我们高级信贷安排的资金，截至2020年9月30日，我们的高级信贷安排有7.75亿美元的可用能力。我们相信，这些来源将足以满足我们至少在未来12个月的资本需求。
现金和现金等价物。截至2020年9月30日，现金和现金等价物约为9.38亿美元。然而，这部分现金被分配用于特定的业务目的，包括但不限于(I)已收到但尚未作为绩效分配和激励费相关薪酬分配的绩效分配和激励费相关现金，以及欠非控制性权益的金额；(Ii)可分配给非控制性权益的已实现投资所得收益；以及(Iii)监管资本。
公司国库投资公司。这些投资包括对美国财政部和政府机构债务、商业票据、存单、其他投资级证券的投资，以及购买时原始到期日超过3个月的其他投资。截至2020年9月30日，没有企业国库投资。
扣除分配给上述具体要求的现金金额后，截至2020年9月30日的剩余现金和现金等价物约为8.45亿美元。剩余的金额将用于我们的主要流动性需求，如下一节所述。这一金额不包括正常业务过程中用于特定业务目的的应付款项和准备金。


126

高级信贷安排。2019年2月11日，本公司对其高级信贷安排进行了修订和重述。循环信贷安排下的能力为7.75亿美元，计划于2024年2月11日到期，其中7.75亿美元在2020年9月30日可用。根据经修订及重述的循环信贷安排，未偿还本金应计利息，由借款人选择(A)按备用基本利率加适用保证金，每年不超过0.50%，或(B)按LIBOR加适用保证金，每年不超过1.50%(2020年9月30日为1.40%)。截至2020年9月30日，循环信贷安排下没有未偿还余额。
高级信贷安排是无担保的。我们必须维持至少750亿美元的管理费收益资产(定义见修订和重述的高级信贷安排)和总杠杆率低于3.0至1.0，每种情况下都要进行季度测试。在没有补救或豁免的情况下，不遵守任何金融或非金融契诺，将构成高级信贷安排下的违约事件。由于违反某些金融或非金融契约而导致的违约事件，根据贷款人的选择，可能会导致未偿还本金和利息的加速，以及循环信贷安排的终止。高级信贷安排还包含其他常规违约事件，包括基于破产和资不抵债事件的违约、到期不支付本金、利息或费用、违反特定契约、控制权变更以及陈述和担保的重大不准确。
全球信贷循环信贷安排。2018年12月，本公司的某些子公司设立了2.5亿美元的循环信贷额度，主要用于支持全球信贷部门内的某些贷款活动。这项信贷安排包括一年期1.25亿美元的信贷额度和三年期的1.25亿美元信贷额度。循环信贷额度在2019年12月延长了一年。贷款项下未偿还的本金应计利息，由借款人选择(A)按备用基本利率加适用保证金，不得超过1.00%，或(B)按欧洲货币利率加适用保证金，不得超过2.00%。
CLO借款。对于我们的某些CLO，本公司通过与金融机构的定期贷款和其他融资安排或其他融资安排收到的收益，为其在CLO中的部分投资提供资金。截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司的CLO未偿还借款分别为3.5亿美元和3.249亿美元。CLO借款以本公司于各CLO的投资为抵押，于管理CLO的凯雷实体拥有一般无抵押权益，一般对任何其他凯雷实体没有追索权。截至2020年9月30日，这些借款中有3.312亿美元是由凯雷集团(Carlyle Group Inc.)的投资担保的。有关我们CLO借款的更多信息，请参阅本季度报告(Form 10-Q)中包含的未经审计的简明综合财务报表的附注5。
高级注释。本公司若干间接融资附属公司已发行优先票据，每半年支付一次利息，详情如下。优先票据为各自附属公司的无抵押及无附属债务，并由本公司及凯雷控股合伙企业各自提供全面及无条件的共同及个别担保。管限每项优先票据的契约载有惯常契约，其中包括限制发行人及担保人(除某些例外情况外)招致以有表决权股份留置权或其附属公司的利润参与股本权益作为担保的债务，或合并、合并或出售、转让或租赁资产的能力。这些票据还包含惯常的违约事件。全部或部分票据可以我们的选择权在声明到期日之前的任何时间和时间全部或部分赎回，赎回价格为票据中规定的全部或部分赎回价格。如果发生控制权变更回购事件，票据将按票据所载的回购价格进行回购。
3.500厘高级债券。2019年9月，凯雷金融子公司L.L.C.发行了4.25亿美元、利率为3.500的优先债券，2029年9月19日到期，票面利率为99.841。
5.650厘高级债券.2018年9月，凯雷金融有限公司(Carlyle Finance L.L.C.)发行了3.5亿美元、利率为5.650的优先债券，2048年9月15日到期，票面利率为99.914。
3.875厘高级债券。2013年1月，凯雷控股金融有限公司(Carlyle Holdings Finance L.L.C.)发行了5.0亿美元、利率为3.875的优先债券，2023年2月1日到期，票面利率为99.966。2018年9月，我们完成了购买这些票据本金总额2.5亿美元的投标要约。截至2020年9月30日，这些票据中仍有2.5亿美元未偿还。
5.625厘高级债券.2013年3月，凯雷控股二期金融有限公司(Carlyle Holdings II Finance L.L.C.)发行了4.0亿美元、利率为5.625的优先债券，2043年3月30日到期，票面利率为99.583。于二零一四年三月，该等债券以票面金额的104.315%额外发行2亿元，并连同该等债券已发行的本金总额4,000万元视为单一类别。
CLO的义务。综合基金的应付贷款是指应付CLO发行的债务证券持有人的款额。我们对CLO的任何应付贷款不承担任何责任。几家CLO发行的优先股代表了最优先的利息，然而这些部分是在应付优先担保贷款到期日强制赎回的，因此已被归类为美国公认会计准则下的负债，并包括在我们未经审计的压缩综合资产负债表中的综合基金应付贷款中。CLO的应付贷款以CLO持有的资产为抵押，一个CLO的资产不得用来偿还另一个CLO的负债。这种抵押品包括现金和现金等价物、公司贷款、公司债券和其他证券。


127

已实现业绩分配收入。我们可以用来满足资本需求的另一个流动性来源是我们的投资基金产生的实现业绩分配收入。业绩分配通常是当标的投资被有利可图地处置，并且基金的累计回报超过首选回报时实现的。对于某些基金，一旦所有投资的资本和费用都返还给了基金的投资者，并且基金的累计回报超过了优先回报，业绩分配就会实现。我们的CLO车辆赚取的奖励费用一般是在这类车辆解散时支付的。
截至2020年9月30日，我们按部门划分的应计绩效分配，扣除应计回馈债务后的毛额和净额如下：
资产类别累计
绩效分配		累计
回馈
义务		应计净额
性能
营业收入
 (百万美元)
企业私募股权投资$2,820.2 $(0.6)$2,819.6 
不动产523.1 (16.9)506.2 
全球信用86.5 — 86.5 
投资解决方案(1)
754.4 — 754.4 
总计$4,184.2 $(17.5)$4,166.7 
减去：应计绩效分配相关薪酬(2,154.3)
减去：应计绩效分配的递延税款(49.5)
减去：合并实体中可归因于非控股权益的应计业绩分配净额(1.2)
计时差额前应计净业绩收入1,961.7 
减/加：实现应计绩效分配期间之间的时间差
以及收集/分发它们的时间段		1.7 
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)应计净业绩收入。$1,963.4 
(1)本公司对外部基金的一次和二次投资通常根据其在相关基金合伙企业的第三方普通合伙人提供的净资产中的比例份额进行估值，该比例基于最新的可获得信息，这些信息通常有长达90天的滞后。因此，提交的金额可能不包括本季度经济活动的影响。
截至2020年9月30日，凯雷集团(Carlyle Group Inc.)与我们的套利基金和其他工具以及套利基金增值(折旧)相关的净应计业绩收入(不包括已实现金额)按部门列出如下(以百万美元为单位)：
结转资金增值/(折旧)(1)
应计净额
业绩收入
Q3 2019Q4 2019Q1 2020Q2 2020Q3 2020
整体结转基金增值/(折旧)2 %2 %(7)%5 %5 %
企业私募股权投资1 %3 %(8)%13 %5 %$1,530.7 
不动产(2):
— %— %(12)%3 %2 %280.0 
*房地产*3 %1 %(1)%2 %3 %277.5 
*自然资源部(3)%(1)%(22)%3 %1 %6.1 
全局信用结转资金(3)
(2)%(1)%(21)%8 %4 %47.2 
投资解决方案携带资金(4)
7 %1 %1 %(6)%8 %105.5 
应计净业绩收入$1,963.4 
(1)增值/(折旧)是指在扣除费用和费用前的总回报基础上，该期间的未实现收益/(亏损)。收益百分比的计算方法是：期末剩余投资公平市价加上投资净流出(销售收益减去净买入)减去期初剩余投资公平市价除以期初剩余投资公平市价。金额仅为基金，不包括共同投资。
(2)包括360万美元从我们的传统能源基金中收回的净应计净额。
(3)截至2020年9月30日，全球信用套利基金占全球信用剩余公允价值的13%，其中包括我们的能源夹层基金，继第一季度贬值30%后，第二季度和第三季度分别升值了9%和4%。
(4)本公司对外部基金的一次和二次投资一般根据其在相关基金合伙企业的第三方普通合伙人提供的净资产中的比例份额进行估值，该比例基于最新的可获得信息，这些信息通常有长达90天的滞后。因此，提交的金额可能不包括本季度经济活动的影响。


128

已实现本金投资收益。我们可以用来满足资本需求的另一个流动性来源是我们的权益法投资和其他本金投资产生的已实现本金投资收入。本金投资收益是在我们赎回全部或部分投资时，或者当我们收到或到期的现金收入(如股息或分配)时实现的。凯雷集团(Carlyle Group Inc.)的某些投资(不包括某些普通合作伙伴利益、战略投资和对某些CLO的投资)可能会作为流动资金的来源出售。
截至2020年9月30日的投资包括以下内容：
对凯雷基金的投资
投资
在NGP中(1)
总计
(百万美元)
投资，不包括绩效分配$1,923.9 $376.1 $2,300.0 
减去：合并实体非控股权益应占金额(192.2)— (192.2)
另外：对合并基金的投资，在合并中剔除145.6 — 145.6 
减少：NGP管理中的战略权益法投资— (376.1)(376.1)
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)的总投资，不包括NGP管理公司$1,877.3 $— $1,877.3 
(1)见我们未经审计的简明综合财务报表附注4。
我们截至2020年9月30日的投资可以进一步归因于以下(百万美元)：
对凯雷基金的投资，不包括CLO：
企业私募股权基金$407.6 
不动产基金(1)
197.5 
全球信贷资金(2)
645.6 
投资解决方案基金(3)
42.0 
对凯雷基金的总投资，不包括CLO1,292.7 
对CLO的投资477.6 
其他投资107.0 
可归因于凯雷集团(Carlyle Group Inc.)的总投资。1,877.3 
可归因于凯雷集团(Carlyle Group Inc.)的CLO贷款和其他借款。(4)
(353.5)
可归因于凯雷集团的总投资，扣除CLO贷款和其他借款后的净额$1,523.8 
(1)不包括我们对NGP管理公司的战略权益法投资和对NGP普通合伙人的投资-应计业绩分配。
(2)包括本公司于2020年6月向凯雷关联投资基金Carlyle FRL贡献的坚韧再保险投资，如综合财务报表附注4所述。
(3)本公司对外部基金的一次和二次投资一般根据其在相关基金合伙企业的第三方普通合伙人提供的净资产中的比例份额进行估值，该比例基于最新的可获得信息，这些信息通常有长达90天的滞后。因此，提交的金额可能不包括本季度经济活动的影响。
(4)截至2020年9月30日，CLO借款总额为3.5亿美元，如合并财务报表附注5所披露，其中3.312亿美元由凯雷集团(Carlyle Group Inc.)的投资担保，还包括为凯雷资本解决方案公司投资提供资金的信贷安排下的2230万美元借款。
我们的流动性需求
我们通常使用营运资金和现金流投资于增长计划，偿还债务，为我们业务的营运资金需求和投资基金提供资金，并向我们的普通股股东支付股息。
在未来，我们预计我们的主要流动性需求将是： 
•提供资金以促进我们现有业务线的增长；
•提供资金，促进我们扩展到新的、互补的业务线，包括收购；
•支付运营费用，包括补偿和合规成本以及产生的其他义务；
•诉讼和或有事项的费用，包括相关的法律费用；


129

•为凯雷在我们基金中的资本投资提供资金；
•为资本支出提供资金；
•偿还借款及相关利息成本和费用；
•支付与我们的收购和战略投资相关的溢价和或有现金对价；
•缴纳所得税，包括转换后的企业所得税；
•根据我们的股利政策向我们的普通股股东支付股息；
•根据递延债务向凯雷控股合伙单位的前持有人支付分期付款，
包括在转换过程中交换的数据，以及；
•回购我们的普通股。
优先单位分配和赎回。关于2019年的分配年度，董事会宣布向优先单位持有人进行总计约1910万美元的分配。2019年10月，我们以每台25.339757美元的价格完成了我们的优先股的赎回，这相当于每个优先股25.25万美元加上到赎回日(但不包括赎回日)的已申报和未支付的分配。
普通股股东分红。我们打算向我们普通股的持有者支付每股0.25美元的红利(每年为每股1.00美元)，这取决于我们董事会的裁量权和是否符合适用的法律。出于美国联邦所得税的目的，我们在转换后支付的任何股息通常将被视为国内公司支付的合格股息收入(通常应按资本利得税向美国个人股东征税)，支付范围为美国联邦所得税目的确定的当前或累计收益和利润，任何多余股息均被视为股东基础范围内的资本返还。宣布和支付红利给我们普通股的持有者将由我们的董事会全权决定，我们的红利政策可能会在任何时候改变。
关于2020年的分配年度，董事会已经宣布向普通股股东派发总计约2.639亿美元的股息，或每股0.75美元，其中包括：
普通股股息-2020股息年度
季每股普通股股息向普通股股东分红记录日期付款日期
(百万美元，每股数据除外)
Q1 2020$0.25 $87.2 2020年5月12日2020年5月19日
Q2 20200.25 88.3 2020年8月11日2020年8月18日
Q3 20200.25 88.4 2020年11月10日2020年11月17日
总计$0.75 $263.9 
关于2019年的分配年度，董事会宣布向普通股股东累计派息总额约为1.948亿美元，包括以下内容：
普通股股息-2019年股息年度
季每股普通股股息
向普通股股东分红(1)
记录日期付款日期
(百万美元，每股数据除外)
Q1 2019$0.19 $21.0 2019年5月13日2019年5月20日
Q2 20190.43 49.9 2019年8月12日2019年8月19日
Q3 20190.31 36.5 2019年11月12日2019年11月19日
Q4 20190.25 87.4 2020年2月18日2020年2月25日
总计$1.18 $194.8 
(1)2019年第四季度普通股股东的股息反映了与2020年1月1日的转换相关的凯雷控股合伙企业所有单位与凯雷集团公司普通股的交换。


130

在截至2020年9月30日的9个月中，支付给普通股股东的股息总计2.629亿美元，其中包括2020年2月支付的2019年第四季度普通股每股0.25美元的股息。在截至2019年9月30日的9个月中，支付给普通股股东的分配总额为1.184亿美元，包括2019年2月支付的2018年第四季度普通股每股0.43美元的金额。
基金承诺。一般来说，我们打算让凯雷承诺为我们未来套利基金的资本承诺提供大约0.75%至1%的资金，尽管我们可能会选择将额外的金额投资于专注于新投资领域的基金。我们可以不时行使我们的权利，购买我们的投资基金在正常运作过程中可获得的额外权益。我们期望我们的高级凯雷专业人员和员工继续在他们现有承诺的基础上向我们的基金做出重大资本贡献，并对未来基金做出与他们历史承诺水平一致的资本承诺。我们还打算投资于我们的开放式基金和CLO工具。我们对欧洲CLO工具的投资将遵守本节后面“风险保留规则”中讨论的风险保留规则。
从我们成立到2020年9月30日，我们和我们的高级凯雷专业人士、运营高管和其他专业人士一直投资或承诺投资于我们的基金或与我们的基金一起投资。对我们基金的所有资本承诺中，约有3%至5%是由我们和我们的高级凯雷专业人士、运营主管和其他专业人士共同出资的。截至2020年9月30日，凯雷和我们的高级凯雷专业人士、运营高管和其他专业人士对我们投资基金的当前无资金承诺包括以下内容(以百万美元为单位)：
资产类别没有资金支持
承诺
企业私募股权投资$2,122.5 
不动产872.2 
全球信用319.5 
投资解决方案232.1 
总计$3,546.3 
其余承诺的大部分预计将由凯雷高级专业人员、运营主管和其他专业人员通过我们的内部共同投资计划提供资金。在35亿美元的无资金承诺中，约有30亿美元由凯雷高级专业人员、运营主管和其他专业人员个人认购，其余部分由该公司直接提供资金。
回购计划。2018年12月，董事会授权回购最多2亿美元的普通股和/或凯雷控股单位。在转换方面，我们的董事会于2020年1月重新批准了回购计划。该计划授权在公开市场交易、私下协商的交易或其他情况下不时回购普通股。在截至2020年9月30日的9个月中，我们总共支付了2640万美元回购和注销约110万股普通股，所有回购都是通过公开市场和经纪交易完成的。截至2020年9月30日，该计划仍有1.391亿美元的回购能力。
现金流
根据美国公认会计原则，我们的合并现金流量表中包括我们的合并基金和CLO的影响的重要标题和金额汇总如下。
 截至9月30日的9个月，
 20202019
 (百万美元)
现金流量数据报表
经营活动提供(用于)的净现金，包括对凯雷基金的投资$(110.6)$924.0 
投资活动所用现金净额(37.3)(17.5)
融资活动提供(用于)的现金净额252.1 (28.0)
外汇汇率变动的影响6.6 (11.0)
现金、现金等价物和限制性现金净变化$110.8 $867.5 
经营活动提供(用于)的净现金。由经营活动提供(用于)的现金净额包括我们综合基金的投资活动。不包括这项活动，经营活动提供的净现金主要是由我们在扣除重大非现金活动调整后的相应时期的收益推动的，包括非现金绩效分配和激励费用、相关的非现金绩效分配和相关的激励费用。


131

薪酬、非现金股权薪酬以及折旧、摊销和减值，所有这些都包括在收益中。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月，不包括我们综合基金活动的运营活动现金流分别为4.913亿美元和7.679亿美元。经营性现金流入主要包括收到的管理费、已实现的绩效分配和奖励费用，而经营性现金流出主要包括支付运营费用，包括薪酬和一般、行政和其他费用。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月中，运营活动提供的净现金主要包括收到的管理费以及已实现的业绩分配和激励费用，总额约为15亿美元。这些流入被截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月的薪酬支付以及一般、行政和其他费用分别约9亿美元和12亿美元所抵消。
用于购买投资的现金以及出售此类投资的收益也反映在我们的经营活动中，因为投资是我们经营活动的正常组成部分。在截至2020年9月30日的9个月中，投资收益为2.336亿美元，投资购买为2.937亿美元。在截至2019年9月30日的9个月中，投资收益为3.052亿美元，而购买额为2.165亿美元。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月，经营活动提供的现金净额也反映了我们综合基金的投资活动。截至2020年9月30日的9个月，综合基金购买的投资为20.491亿美元，综合基金出售和结算投资的收益为15.714亿美元。截至2019年9月30日的9个月，综合基金购买的投资为13.99亿美元，而综合基金出售和结算投资的收益为17.425亿美元。
用于投资活动的净现金。我们的投资活动通常反映用于收购的现金、固定资产和内部使用的软件。在截至2020年9月30日的9个月中，用于投资活动的现金主要反映了固定资产的购买。截至2020年和2019年9月30日的9个月，固定资产购买量分别为3730万美元和1750万美元。
由融资活动提供(用于)的净现金。在截至2020年和2019年9月30日的9个月内，融资活动提供(用于)的现金净额(不包括我们综合基金的活动)分别为341.5美元和1.337亿美元。在截至2020年9月30日的9个月中，公司从循环信贷安排下的借款中获得2.871亿美元的净收益，并偿还了3.006亿美元。截至2019年9月30日止九个月，本公司从发行3.500%优先票据所得款项净额4.216亿美元、发行各种CLO借款所得款项净额4,090万美元，以及偿还其高级信贷安排项下一笔2,500万美元定期贷款。有关这些借款的更多信息，请参阅未经审计的简明综合财务报表附注5。该公司还于2020年1月支付了6880万美元，这是与转换相关的向前凯雷控股单位持有人支付的递延代价的第一笔年度分期付款。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月，向我们普通股股东的分配分别为2.629亿美元和1.184亿美元。截至2019年9月30日的9个月，向凯雷控股的非控股权益持有人和我们的优先单位持有人的分派分别为2.423亿美元和1770万美元。
截至2020年和2019年9月30日止九个月，我们的综合基金应付贷款的净借款(支付)分别为5.946亿美元和161.7美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月，非控股利益持有人的出资分别为2420万美元和2470万美元，主要涉及综合基金中非控股利益持有人的出资。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月，向非控股利益持有人的分配分别为5350万美元和4290万美元，这主要与向非凯雷在多数股权子公司中的权益分配有关。
我们的资产负债表
截至2020年9月30日，总资产为142亿美元，比2019年12月31日增加4亿美元。总资产增加的主要原因是现金和现金等价物增加1.45亿美元，综合基金投资增加4.075亿美元，但被包括业绩分配在内的投资减少3.202亿美元所抵消。现金增加的主要原因是收到了管理费和已实现的业绩收入，但部分抵消了这一增长，这部分被我们对坚韧再保险公司的投资、对TCG BDC公司优先股的5000万美元投资、向前凯雷控股公司的单位持有人支付第一期递延对价以及支付奖金和工资、股息和所得税所抵消。综合基金的投资因合并两个CLO而增加，但部分被我们CLO中的公允价值折旧所抵销。在截至2020年9月30日的9个月中，投资(包括业绩分配)的减少主要是由于我们将我们对Forsistre Re的投资转移到凯雷FRL，如简明综合财务报表附注4所述。截至2020年9月30日，现金和现金等价物分别约为9.384亿美元和7.934亿美元。


132

分别为2019年12月31日和2019年12月31日。考虑到我们的许多大型基金在7月和1月支付管理费，我们在3月31日和9月30日的现金余额往往比一年中的其他时间更高。
截至2020年9月30日，总负债为118亿美元，比2019年12月31日增加9.328亿美元。负债增加的主要原因是，从2019年12月31日至2020年9月30日，由于应计业绩分配的相应增加，应计薪酬和福利增加了1.877亿美元，综合基金的应付贷款增加了5.57亿美元，综合基金的其他负债增加了1.591亿美元。
综合基金的资产及负债一般由独立的法人实体持有，因此，综合基金的资产不能满足我们的流动资金要求，而综合基金的负债对我们亦无追索权。例如，如前所述，CLO定期贷款一般以本公司对CLO的投资为抵押，在管理CLO的凯雷实体中拥有一般无担保权益，并且对任何其他凯雷实体没有追索权。
我们的资产负债表不受综合基金的影响，可以在本季度报告10-Q表中包含的未经审计的简明综合财务报表的附注16中看到。截至2020年9月30日，我们不受合并基金影响的总资产为85亿美元，包括9亿美元的现金和现金等价物以及20亿美元的应计业绩收入净额。
未合并实体
我们的某些基金已进入信贷额度，以其投资者未偿还的资本承诺或相关投资的股权质押为担保。这些信贷额度主要用于减少向投资者募集资金或满足营运资金需求的总数量。然而，在某些情况下，它们可以用于其他与投资有关的活动，包括作为投资的过渡性融资。我们的基金使用的杠杆程度各不相同。
表外安排
于正常业务过程中，吾等订立各种表外安排，包括发起及拥有综合及非综合基金的有限或一般合伙人权益、订立衍生工具交易、订立经营租赁及订立担保安排。我们还与我们的某些合并和非合并基金有持续的资本承诺安排。我们没有任何其他表外安排，要求我们为我们任何其他投资基金的投资者提供亏损资金或保证目标回报。
欲了解有关我们表外安排的更多信息，请参阅本季度报告(Form 10-Q)中包含的未经审计的简明综合财务报表的注释2和注释7。


133

合同义务
下表列出了在综合基础上和在不包括综合基金义务的基础上，截至2020年9月30日我们合同义务的相关信息：
2020年10月1日至
2020年12月31日		2021-20222023-2024此后总计
 (百万美元)
债务义务(包括优先票据)(1)$22.3 $20.4 $250.0 $1,704.6 $1,997.3 
应付利息(2)21.9 173.0 147.5 1,157.8 1,500.2 
其他考虑事项(3)1.3 221.8 179.6 — 402.7 
经营租赁义务(4)15.3 105.0 104.2 442.0 666.5 
对凯雷基金的资本承诺(5)3,565.8 — 114.9 — 3,680.7 
应收税金协议付款(6)— 12.2 17.9 77.3 107.4 
综合基金应付贷款(7)23.4 185.5 185.8 5,894.1 6,288.8 
CLO的资金承担不足(8)0.7 — — — 0.7 
合并合同义务3,650.7 717.9 999.9 9,275.8 14,644.3 
综合基金应付贷款(7)(23.4)(185.5)(185.8)(5,894.1)(6,288.8)
对凯雷基金的资本承诺(5)(3,024.0)— — — (3,024.0)
CLO的资金承担不足(8)(0.7)— — — (0.7)
凯雷经营实体的合同义务$602.6 $532.4 $814.1 $3,381.7 $5,330.8 
(1)上表假设优先票据没有预付款，高级信贷安排的任何未偿还余额都在优先信贷安排的到期日，即2024年2月11日偿还。CLO定期贷款乃根据所述到期日或CLO预期解散日期(以较早者为准)计入上表。见CLO定期贷款及优先票据各到期日的未经审核简明综合财务报表附注5。
(2)于二零二零年九月三十日的债务利率包括：4.25亿美元优先票据的3.500%、3.5亿美元优先票据的5.650%、2.5亿美元优先票据的3.875%、600,000,000美元优先票据的5.625%、循环信贷安排下的2.50亿美元的1.40%，以及CLO定期贷款的范围约为1.59%至2.63%。利息支付假设不会预付款项，贷款将持有至到期日，但CLO定期贷款除外，该等贷款基于所述到期日或CLO预期解散日期中较早的日期。
(3)这些债务代表我们对与我们收购凯雷航空伙伴公司相关的或有现金债务和其他债务以及下文所述的递延付款债务的支付金额的估计。与转换相关的是，凯雷控股合伙单位的前持有者将获得总计约3.44亿美元的现金支付，这相当于在转换中交换的每个凯雷控股合伙单位1.50美元，分五次每年支付0.30美元，第一次发生在2020年第一季度。支付义务是本公司或其子公司的无担保债务，在偿还权上从属于本公司及其子公司的债务，不计息。
(4)我们在世界各地租赁办公空间，并将总部维持在华盛顿特区，2018年6月，我们在那里签订了一项修订后的不可取消租赁协议，该协议将于2030年3月31日到期。2018年7月，我们签订了一项新的不可取消租赁协议，该协议将于2036年到期，用于纽约市的新办公空间。我们在其他地点的写字楼租约将在2032年之前的不同年份到期。此表中的金额代表租赁期内所需的最低租赁付款。
(5)这些义务通常代表我们承诺为我们基金进行的每项投资支付的购买价格的一部分提供资金。这些金额一般按需支付，因此列报在一年以下类别。这些投资中的大部分预计将由凯雷高级专业人士和其他专业人士通过我们的内部共同投资计划提供资金。在35亿美元的无资金承诺中，约有30亿美元由凯雷高级专业人员、顾问和其他专业人员个人认购，其余部分由该公司直接提供资金。该等金额还包括与我们对坚毅再保险的战略投资相关的基于业绩的或有现金和递延付款义务，这些款项将支付给凯雷FRL，以便进一步支付给AIG(见附注4)。
(6)关于我们的首次公开募股，我们与凯雷控股合伙企业的有限合伙人签订了一项应收税款协议，根据该协议，我们同意向该有限合伙人支付美国联邦、州和地方所得税节省金额的85%(如果有的话)，这是由于凯雷控股合伙企业单位与凯雷集团的普通单位在转换完成后增加了纳税基础而实现的。凯雷控股合伙单位的前持有人无权根据应收税款协议获得任何付款，但转换时已存在的与转换前发生的交换有关的支付义务除外。这些债务被我们预计将实现的未来现金税收节省所抵消。
(7)这些债务代表应付综合CLO工具发行的债务证券持有人的金额。这些债务包括综合CLO工具发行的债务证券的利息。利息支付假设不提前还款，贷款保留到到期日。对于只对CLO剩余价值有权且没有声明利息的债务证券，本次计算不包括利息支付。可变利率债务证券的利息支付基于截至2020年9月30日的有效利率，根据债务协议，按与市场利率的利差计算，范围为0.40%至8.03%。
(8)这些义务代表CLO为某些投资提供资金的承诺。这些金额一般按需支付，因此列报在一年以下类别。
上表不包括截至2020年9月30日的2190万美元不确定税收头寸的负债，因为我们无法估计何时可能支付此类金额。


134

企业收购和战略投资的或有现金支付
我们有某些或有现金债务与我们对凯雷航空合作伙伴的收购和我们对坚韧再保险的战略投资有关。对于我们对凯雷航空合作伙伴的收购，或有现金支付涉及在2020至2025年期间实现某些收入和收益业绩目标时支付的高达1.5亿美元的收益，这将作为补偿费用入账。我们在服务期内承担赔偿责任。如果是赚取的，付款将在与付款相关的绩效年度的下一年支付。
对于我们对坚韧再保险的战略投资，或有现金支付涉及支付给凯雷FRL的基于业绩的或有现金对价，以便在2023年12月31日之后进一步支付给AIG。
根据基础合同的条款，截至2020年9月30日，与收购凯雷航空合作伙伴公司和对坚韧再保险公司的战略投资相关的或有现金债务可以支付的最高金额为2.45亿美元，而资产负债表上确认的金额为1.408亿美元。
风险保留规则
我们将继续遵守我们作为保荐人在欧洲发布的CLO的风险保留规则，这些规则要求我们的资产负债表中的资本、凯雷高级专业人士的承诺和/或第三方融资的组合。
担保
2019年12月，我们与一家金融机构签订了一项协议，根据该协议，我们为房地产部门的一只基金提供了临时借款能力为1.3亿美元的循环信贷安排的担保，该基金计划于2020年12月到期。截至2020年9月30日，未偿还余额为8350万美元，由该基金有限合伙人的未催缴资本承诺担保。到目前为止，我们没有为担保项下的任何金额提供资金，担保的公允价值对合并财务报表并不重要。该投资基金向其有限合伙人发出了资本募集，该募集资金将于2020年10月30日到期，募集的资金将用于偿还未偿还的金额。
有关我们所有重大担保的信息，请参阅本季度报告(Form 10-Q)中包含的未经审计的简明综合财务报表的附注7。
弥偿
在我们的许多服务合同中，我们同意在某些情况下对第三方服务提供商进行赔偿。赔偿条款因合同而异，赔偿责任金额(如有)无法确定，也没有计入上表，也没有记录在我们截至2020年9月30日的未经审计的简明合并财务报表中。
其他或有事项
在正常业务过程中，我们是诉讼、调查、查询、雇佣相关事宜、纠纷和其他潜在索赔的一方。我们在这份10-Q表格季度报告中包括的未经审计的简明综合财务报表的附注7中讨论了其中的某些事项。
凯雷普通股和凯雷控股合伙单位
我们的已发行普通股和凯雷控股合伙企业单位从2019年12月31日到2020年9月30日的前滚如下：
截至2019年12月31日的股票股份
已发布		股份
没收		股份
已交换		回购/停用的股份截至2020年9月30日的股票
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)普通股117,840,651 7,201,331 — 229,318,248 (1,090,437)353,269,793 
凯雷控股合伙单位229,318,248 — — (229,318,248)— — 
总计347,158,899 7,201,331 — — (1,090,437)353,269,793 
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)在2019年12月31日至2020年9月30日期间发行的普通股股票涉及截至9月30日的9个月期间公司限制性股票单位的归属，


135

2020年。凯雷控股合伙单位交换涉及根据转换于2020年1月1日将凯雷控股合伙单位交换为同等数量的本公司普通股。
截至2020年9月30日的股票总数不包括大约30万股普通股，这些普通股与2020年9月30日之后将参与将于2020年11月17日支付的普通股股息的限制性股票单位的归属有关。
第三项：加强关于市场风险的定量和定性披露
我们对市场风险的主要敞口与我们作为我们投资基金的普通合伙人或投资顾问的角色有关，以及对其投资公允价值变动的敏感性，包括对管理费、激励费和投资收入(包括业绩分配)的影响。尽管我们的投资基金有许多共同的主题，但我们的每个资产管理资产类别都运行着自己的投资和风险管理流程，这取决于我们的整体风险容忍度和理念。我们投资基金的投资过程涉及全面的尽职调查方法，包括审查股东和管理层的声誉、公司规模和现金流产生的敏感性、业务部门和竞争风险、投资组合是否合适、退出风险和交易团队强调的其他关键因素。关键的投资决定需要得到基金级别的董事总经理和投资委员会的批准，投资委员会通常由三位创始合伙人中的一位或多位、一位“部门”主管、一位或多位运营主管以及与该特定基金相关的高级投资专业人士组成。一旦对投资组合公司进行了投资，我们的基金团队就会密切监控投资组合公司的业绩，通常是通过与管理层的频繁联系以及接收财务和管理报告。
在截至2020年9月30日的三个月内，我们的市场风险没有实质性变化。有关更多信息，请参阅我们截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告。
项目4.管理控制和程序
--信息披露控制和程序评估报告
我们根据1934年修订后的“证券交易法”(“交易法”)维持披露控制和程序(该术语在规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义)，旨在确保在SEC的规则和表格指定的时间段内记录、处理、汇总和报告根据“交易法”要求在我们的报告中披露的信息，并积累此类信息并将其传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便就所需的披露及时做出决定。在设计披露控制和程序时，我们必须确保在设计披露控制和程序时，确保这些信息在SEC的规则和表格中规定的时间内被记录、处理、汇总和报告，并将其传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出关于所需披露的决定。我们的管理层必须运用其判断来评估可能的披露控制和程序的成本-收益关系。任何披露控制和程序的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计在所有潜在的未来条件下都能成功实现其所述目标。任何管制和程序，无论设计和运作如何完善，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，以达致预期的管制目标。
我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本报告所述期间结束时我们的披露控制和程序的设计和运行的有效性。根据该评估并在符合前述规定的情况下，我们的主要执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所涵盖的期间结束时，我们的披露控制和程序的设计和运行在合理的保证水平上有效地实现了他们的目标。
*财务报告内部控制的变化
在截至2020年9月30日的财政季度内，我们对财务报告的内部控制(根据外汇法案规则13a-15(F)和15d-15(F)的定义)没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对我们的财务报告内部控制产生了重大影响。


136

第II部分-其他资料
 
项目1.提起法律诉讼
本季度报告中本公司未经审计的简明综合财务报表附注中的“法律事项”项下的“承诺和或有事项”项下可找到与该项目有关的信息，该等信息通过引用并入本项目(1)。
第1A项危险因素
关于我们潜在风险和不确定性的讨论，见项目1A下的信息。风险因素“在我们截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告和截至2020年3月31日的Form 10-Q季度报告中列出。
第二项：禁止未登记的股权证券销售和收益使用
发行人购买股票证券
**在截至2020年9月30日的三个月内，我们没有回购任何普通股。
直到2018年12月，我们的董事会授权回购高达2亿美元的普通股和/或凯雷控股部门。作为转换的一部分，我们的董事会在2020年1月重新批准了2018年12月关于我们普通股的回购计划。回购普通股的时间和实际数量将取决于各种因素，包括法律要求、价格以及经济和市场状况。此股票回购计划可以随时暂停或终止，并且没有指定的到期日。

项目3.高级证券上的债务违约
不适用。
项目4.发布煤矿安全信息披露情况
不适用。
项目5.表格和其他信息
不适用。





137

项目6.所有展品
以下是作为本报告的一部分提交或提供的所有展品的清单： 
展品编号：描述
3.1
凯雷集团(Carlyle Group L.P.)的转换证书(通过引用附件3.1并入注册人于2020年1月2日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告中)。
3.2
凯雷集团公司的公司注册证书(通过引用注册人于2020年1月2日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件3.2合并而成)。
3.3
凯雷集团(Carlyle Group Inc.)章程(通过引用附件3.3并入注册人于2020年1月2日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件3.3)。
31.1 *
根据规则13a-14(A)认证首席执行干事。
31.2 *
根据规则13a-14(A)认证首席财务官。
32.1 *
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350条对首席执行官的认证。
32.2 *
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350条对首席财务官的认证。
101.INS内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH内联XBRL分类扩展架构文档。
101.CAL内联XBRL分类扩展计算链接库文档。
101.DEF内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
104凯雷集团(Carlyle Group Inc.)截至2020年9月30日的季度Form 10-Q季度报告的封面，格式为内联XBRL(包含在附件101中)。
*谨此提交。
作为本报告证物存档的协议和其他文件，除了协议或其他文件本身的条款外，并不打算提供事实信息或其他披露，因此您不应依赖它们来实现此目的。特别是，我们在这些协议或其他文件中作出的任何陈述和保证仅在相关协议或文件的特定背景下作出，不得描述截至其作出之日或任何其他时间的实际情况。


138

签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。
 
 凯雷集团(Carlyle Group Inc.)
日期：2020年10月29日 依据： /s/柯蒂斯·L·布瑟
 姓名： 柯蒂斯·布瑟(Curtis L.Buser)
 标题： 首席财务官
  (首席财务官及获授权人员)



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