特罗-20200930
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美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
______________________________________ 
形式10-Q
______________________________________ 
☒
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告
关于截至的季度期间2020年9月30日
或
☐
根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
在由至至的过渡期内

委托文件编号：000-32191
______________________________________ 
T.Rowe Price Group，Inc.
(章程中规定的注册人的确切姓名)
马里兰州
 
52-2264646
(成立为法团的国家) (国际税务局雇主识别号码)
普拉特东街100号, 巴尔的摩, 马里兰州21202
(主要执行办公室地址，包括邮政编码)
(410) 345-2000
(注册人电话号码，包括区号)
________________
普通股，每股面值0.20美元
梯形图
纳斯达克股票市场有限责任公司
(保证金名称)(股票代码)(注册所在的交易所名称)
______________________
用复选标记表示注册人(1)是否已在过去12个月内提交了1934年证券交易法第(13)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否已符合此类备案要求。☒  是    ☐编号：
用复选标记表示注册人在过去12个月内是否以电子方式提交了根据S-T规则405要求提交的每个交互数据文件。☒  是    ☐*否
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器
☒
加速的文件管理器
☐
非加速文件管理器(不检查是否较小的报告公司)
☐
规模较小的中国报告公司*☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。¨
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐是☒编号：
截至最后实际可行日期发行人普通股的流通股数量(面值0.20美元)，
2020年10月27日，是226,432,807.
展品索引在第42页的第(6)项。


第一部分-财务信息

第1项财务报表。

未经审计的简明综合资产负债表
(单位：百万，共享数据除外)
 
9/30/202012/31/2019
资产
现金和现金等价物$2,228.2 $1,781.8 
应收账款和应计收入714.8 646.6 
投资3,030.8 2,939.8 
综合T.Rowe Price投资产品的资产(#美元2,255.3百万美元(2020年9月30日)和1,975.3截至2019年12月31日，与可变利息实体相关的百万美元)
2,442.3 2,276.9 
经营性租赁资产139.2 110.8 
财产和设备，净额681.9 674.4 
商誉665.7 665.7 
其他资产231.7 234.4 
总资产$10,134.6 $9,330.4 
负债
应付账款和应计费用$186.9 $214.5 
综合T.Rowe Price投资产品负债(美元36.8百万美元(2020年9月30日)和27.0截至2019年12月31日，与可变利息实体相关的百万美元)
46.5 39.2 
经营租赁负债175.3 146.3 
应计补偿和相关费用583.3 112.1 
补充储蓄计划负债607.2 563.4 
应付所得税66.7 31.8 
总负债1,665.9 1,107.3 
承担和或有负债
可赎回的非控股权益1,340.2 1,121.0 
股东权益
优先股，未指定，$.20面值-授权和未发行20,000,000股票
— — 
普通股，$.20面值-授权750,000,000；已发出226,375,000股票于2020年9月30日及235,214,0002019年12月31日
45.3 47.0 
超出票面价值的附加资本654.6 654.6 
留存收益6,471.3 6,443.5 
累计其他综合损失(42.7)(43.0)
永久股东权益总额7,128.5 7,102.1 
总负债、可赎回的非控股权益和永久股东权益$10,134.6 $9,330.4 
附注是这些声明不可分割的一部分。
第2页

未经审计的简明综合收益表
(单位为百万，不包括每股金额)
 
 截至三个月截至9个月
 9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
营业收入
投资咨询费$1,469.3 $1,303.4 $4,090.9 $3,767.8 
管理费、配送费和服务费126.5 123.3 382.9 381.4 
净收入1,595.8 1,426.7 4,473.8 4,149.2 
运营费用
补偿及相关费用552.3 466.3 1,542.0 1,441.0 
配送和维修73.5 64.5 201.2 195.3 
广告和促销14.2 17.1 52.5 58.5 
与产品相关的成本36.8 38.0 118.0 115.6 
技术、占用和设施成本115.6 106.5 332.3 309.5 
常规、管理和其他74.5 75.2 238.0 222.6 
业务费用共计866.9 767.6 2,484.0 2,342.5 
净营业收入728.9 659.1 1,989.8 1,806.7 
营业外收入(亏损)
投资净收益84.6 32.1 100.6 194.0 
综合投资产品的净收益101.2 11.6 13.3 176.3 
其他收入(亏损)5.8 (.7)(7.5)— 
营业外收入总额191.6 43.0 106.4 370.3 
所得税前收入920.5 702.1 2,096.2 2,177.0 
所得税拨备221.9 157.0 502.5 522.0 
净收入698.6 545.1 1,593.7 1,655.0 
减去：可归因于可赎回非控股权益的净收益(亏损)55.4 (.8)4.4 69.0 
可归因于T.Rowe Price集团的净收入$643.2 $545.9 $1,589.3 $1,586.0 
T.Rowe Price Group普通股每股收益
基本型$2.75 $2.26 $6.73 $6.55 
稀释$2.73 $2.23 $6.66 $6.47 

附注是这些声明不可分割的一部分。
第3页

未经审计的简明综合全面收益表
(百万)
 
 截至三个月截至9个月
 9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
净收入$698.6 $545.1 $1,593.7 $1,655.0 
其他综合收益(亏损)
货币换算调整
综合T.Rowe Price投资产品-可变利息实体33.4 (30.1)24.2 (32.2)
某些T.Rowe Price投资产品解除合并时在营业外收益中确认的重新分类(收益)损失— .1 (.1)(.1)
合并T.Rowe Price投资产品的货币换算调整合计-可变利息实体
33.4 (30.0)24.1 (32.3)
权益法投资
.1 (1.0)(9.4)5.4 
所得税前其他综合收益(亏损)33.5 (31.0)14.7 (26.9)
递延税金净额(所得税)(3.2)3.4 (.5)2.5 
其他全面收益(亏损)合计30.3 (27.6)14.2 (24.4)
综合收益总额728.9 517.5 1,607.9 1,630.6 
减去：可赎回非控股权益的综合收益(亏损)76.2 (18.2)18.3 51.3 
可归因于T.Rowe Price Group的全面收入总额$652.7 $535.7 $1,589.6 $1,579.3 

附注是这些声明不可分割的一部分。
第4页

未经审计的现金流量表简明综合报表
(百万)
 
 截至9个月
 9/30/20209/30/2019
经营活动现金流
净收入$1,593.7 $1,655.0 
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整
财产和设备的折旧和摊销
144.0 131.7 
基于股票的薪酬费用
164.5 136.1 
投资确认净收益(75.3)(137.3)
用于经济对冲补充储蓄计划负债的T.Rowe Price投资产品的净投资
(19.1)(20.5)
合并T.Rowe Price投资产品持有的证券净变化
(350.8)(688.1)
资产负债的其他变动
459.9 423.8 
经营活动提供的净现金1,916.9 1,500.7 
投资活动的现金流
购买T.Rowe Price投资产品(240.3)(35.0)
T.Rowe Price投资产品的处置381.9 112.0 
T.Rowe Price投资产品拆分时的净现金(49.1)(8.3)
物业和设备的附加费(155.4)(148.9)
其他投资活动9.8 3.5 
投资活动所用现金净额(53.1)(76.7)
融资活动的现金流
普通股回购(1,158.5)(576.0)
以股票为基础的薪酬计划下的普通股发行76.2 116.3 
支付给T.Rowe Price Group普通股股东的股息(635.7)(550.4)
从可赎回非控股权益持有人收到的净认购298.7 387.1 
用于融资活动的现金净额(1,419.3)(623.0)
汇率变动对合并企业现金及现金等价物的影响
T.Rowe Price投资产品
3.4 (2.2)
期内现金及现金等价物净变动447.9 798.8 
期初的现金和现金等价物，包括#美元76.52019年12月31日为百万美元，70.1截至2018年12月31日，由合并的T.Rowe Price投资产品持有
1,858.3 1,495.3 
期末现金和现金等价物，包括#美元78.0在2020年9月30日为2000万美元，以及80.9于2019年9月30日，由合并的T.Rowe Price投资产品持有
$2,306.2 $2,294.1 

附注是这些声明不可分割的一部分。
第5页

未经审计的股东权益简明合并报表
(股票以千股为单位；美元以百万美元为单位)
截至2020/9/30的三个月
普普通通
股票
杰出的
普普通通
股票
附加
资本流入
超过
面值
留用
收益
AOCI(1)
总计
股东的
权益
可赎回的非控股权益
2020年6月30日的余额226,990 $45.4 $654.6 $6,102.9 $(52.2)$6,750.7 $1,090.1 
净收入— — — 643.2 — 643.2 55.4 
其他综合收益(亏损)，税后净额— — — — 9.5 9.5 20.8 
宣布的股息($0.90每股)
— — — (210.2)— (210.2)— 
行使期权时发行的股票492 .1 25.9 — — 26.0 — 
已发行的限制性股票，扣除扣缴税款的股票后的净额— — — — — — — 
归属限制性股票单位时发行的净股份17 — (1.6)— — (1.6)— 
基于股票的薪酬费用— — 52.8 — — 52.8 — 
作为股息等价物发行的限制性股票单位— — .1 (.1)— — — 
回购普通股(1,124)(.2)(77.2)(64.5)— (141.9)— 
对T.Rowe Price投资产品的净认购— — — — — — 217.9 
T.Rowe Price投资产品的净拆分— — — — — — (44.0)
2020年9月30日的余额226,375 $45.3 $654.6 $6,471.3 $(42.7)$7,128.5 $1,340.2 
截至2019年9月30日止的三个月
普普通通
股票
杰出的		普普通通
股票		附加
资本流入
超过
面值		留用
收益
AOCI(1)
总计
股东的
权益		可赎回的非控股权益
2019年6月30日的余额235,518 $47.1 $654.6 $5,915.9 $(38.5)$6,579.1 $1,012.3 
净收入— — — 545.9 — 545.9 (.8)
其他综合收益(亏损)，税后净额— — — — (10.2)(10.2)(17.4)
宣布的股息($0.76每股)
— — — (182.7)— (182.7)— 
行使期权时发行的股票782 .1 36.4 — — 36.5 — 
已发行的限制性股票，扣除扣缴税款的股票后的净额— — — — — — — 
归属限制性股票单位时发行的净股份18 — (1.2)— — (1.2)— 
丧失受限制的裁决(3)— — — — — — 
基于股票的薪酬费用— — 45.5 — — 45.5 — 
作为股息等价物发行的限制性股票单位— — — — — — — 
回购普通股(1,613)(.3)(80.7)(92.1)— (173.1)— 
对T.Rowe Price投资产品的净认购— — — — — — 181.1 
T.Rowe Price投资产品的净拆分— — — — — — (72.3)
2019年9月30日的余额234,702 $46.9 $654.6 $6,187.0 $(48.7)$6,839.8 $1,102.9 

(1) 累计其他综合收益。

附注是这些声明不可分割的一部分。
第6页

未经审计的股东权益简明合并报表
(股票以千股为单位；美元以百万美元为单位)
截至2020年9月30日止的9个月
普普通通
股票
杰出的		普普通通
股票		附加
资本流入
超过
面值		留用
收益
AOCI(1)
总计
股东的
权益		可赎回的非控股权益
2019年12月31日的余额235,214 $47.0 $654.6 $6,443.5 $(43.0)$7,102.1 $1,121.0 
净收入— — — 1,589.3 — 1,589.3 4.4 
其他综合收益(亏损)，税后净额— — — — .3 .3 13.9 
宣布的股息($2.70每股)
— — — (635.3)— (635.3)— 
行使期权时发行的股票1,856 .4 82.8 — — 83.2 — 
已发行的限制性股票，扣除扣缴税款的股票后的净额8 — — — — — — 
归属限制性股票单位时发行的股份，扣除扣缴税款的股份后的净额60 — (4.8)— — (4.8)— 
基于股票的薪酬费用— — 164.3 — — 164.3 — 
作为股息等价物发行的限制性股票单位— — .2 (.2)— — — 
回购普通股(10,763)(2.1)(242.5)(926.0)— (1,170.6)— 
对T.Rowe Price投资产品的净认购— — — — — — 307.8 
T.Rowe Price投资产品的净拆分— — — — — — (106.9)
2020年9月30日的余额226,375 $45.3 $654.6 $6,471.3 $(42.7)$7,128.5 $1,340.2 
截至2019年9月30日止的9个月
普普通通
股票
杰出的		普普通通
股票		附加
资本流入
超过
面值		留用
收益
AOCI(1)
总计
股东的
权益		可赎回的非控股权益
2018年12月31日的余额238,069 $47.6 $654.6 $5,464.1 $(42.0)$6,124.3 $740.3 
净收入— — — 1,586.0 — 1,586.0 69.0 
其他综合收益(亏损)，税后净额— — — — (6.7)(6.7)(17.7)
宣布的股息($2.28每股)
— — — (549.9)— (549.9)— 
行使期权时发行的股票2,277 .4 118.9 — — 119.3 — 
已发行的限制性股票，扣除扣缴税款的股票后的净额7 — (.1)— — (.1)— 
归属限制性股票单位时发行的股份，扣除扣缴税款的股份后的净额51 — (2.6)— — (2.6)— 
丧失受限制的裁决(10)— — — — — — 
基于股票的薪酬费用— — 136.2 — — 136.2 — 
作为股息等价物发行的限制性股票单位— — .1 (.1)— — — 
回购普通股(5,692)(1.1)(252.5)(313.1)— (566.7)— 
对T.Rowe Price投资产品的净认购— — — — — — 392.7 
T.Rowe Price投资产品的净拆分— — — — — — (81.4)
2019年9月30日的余额234,702 $46.9 $654.6 $6,187.0 $(48.7)$6,839.8 $1,102.9 
(1) 累计其他综合收益。

附注是这些声明不可分割的一部分。
第7页

未经审计的简明合并财务报表附注

注1-准备的公司和基础。

T.Rowe Price Group Inc.的综合收入和净收入主要来自其子公司向T.Rowe Price美国共同基金(“美国共同基金”)、次级建议基金、单独管理的账户、集体投资信托基金和其他T.Rowe Price产品的个人和机构投资者提供的投资咨询服务。T.Rowe Price的其他产品包括：向美国以外的投资者提供的开放式投资产品，以及通过美国可变年金人寿保险计划提供的产品。我们还为某些投资咨询客户提供相关的行政服务，包括分销、共同基金转移代理、会计和股东服务；固定缴款退休计划的参与者记录和转移代理服务；经纪和信托服务。

投资咨询收入在很大程度上取决于我们管理的资产的总价值和构成。因此，金融市场和管理资产构成的波动会影响我们的收入和经营结果。

陈述的基础。

这些未经审计的简明综合财务报表是根据美国普遍接受的会计原则编制的。这些原则要求使用估计数，并反映管理层认为为公平陈述我们提出的中期业绩所需的所有调整。所有这些调整都是正常的经常性调整。实际结果可能与我们的估计不同。上一年的某些金额已重新分类，以符合2020年的列报。

这些未经审计的简明合并财务报表中包含的未经审计的中期财务信息应与我们的2019年年报中包含的综合财务报表一起阅读。

新的会计准则。

我们采用了会计准则更新号2018-15-无形资产-商誉和其他-内部使用软件(子主题350-40)：客户在2020年1月1日使用预期采用方法对云计算安排(即服务合同)中发生的实施成本进行会计处理。这一更新要求云计算安排中发生的实施费用在托管安排期限内递延并确认。托管安排是一种协议，允许像我们这样的客户在不拥有软件的情况下，根据需要访问和使用软件。从2020年1月1日开始，我们需要推迟此类合格实施成本。截至2020年9月30日，我们将云计算安排中产生的大量实施成本资本化。因此，采用这一指导方针并未对我们的综合资产负债表或综合收益表产生实质性影响。

新发布但尚未采用的会计准则

我们已经考虑了适用于我们的业务和编制我们的未经审计的简明综合报表的所有其他新发布的会计准则，包括我们尚未采纳的那些准则。我们不相信任何该等指引对我们的财务状况或经营业绩有或将会有实质影响。

美国经济救济立法

2020年3月27日，美国颁布了“冠状病毒援助、救济和经济安全法案”(“CARE”)。CARE法案为受新型冠状病毒大流行影响的符合条件的企业和个人提供了经济救济。CARE法案的规定不会对我们的财务状况和经营结果产生实质性影响。


第8页

注2-有关应收账款、收入和服务的信息。

根据与客户的协议，在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月期间赚取的收入包括： 
截至2020/9/30的三个月截至2019年9月30日止的三个月
管理费、配送费和服务费
管理费、配送费和服务费
(百万)
投资咨询费
行政事业性收费
配送费和维修费
净收入
投资咨询费
行政事业性收费
配送费和维修费
净收入
美国共同基金$939.5 $72.4 $28.5 $1,040.4 $881.0 $69.0 $30.1 $980.1 
次级基金、独立账户、集合投资信托和其他投资产品529.8 — — 529.8 422.4 — — 422.4 
其他客户端
— 25.6 — 25.6 — 24.2 — 24.2 
$1,469.3 $98.0 $28.5 $1,595.8 $1,303.4 $93.2 $30.1 $1,426.7 
截至2020年9月30日止的9个月截至2019年9月30日止的9个月
管理费、配送费和服务费
管理费、配送费和服务费
(百万)
投资咨询费
行政事业性收费
配送费和维修费
净收入
投资咨询费
行政事业性收费
配送费和维修费
净收入
美国共同基金$2,638.8 $219.0 $82.1 $2,939.9 $2,557.6 $215.3 $90.4 $2,863.3 
次级基金、独立账户、集合投资信托和其他投资产品1,452.1 — — 1,452.1 1,210.2 — — 1,210.2 
其他客户端
— 81.8 — 81.8 — 75.7 — 75.7 
$4,090.9 $300.8 $82.1 $4,473.8 $3,767.8 $291.0 $90.4 $4,149.2 

从我们的相关方，特别是T.Rowe Price投资产品赚取的净收入总额，总计#美元1,302.3百万美元和$1,180.9截至2020年和2019年9月30日的三个月分别为100万美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内获得的净收入总额为$3,652.8百万美元和$3,421.9分别为百万美元。这些产品的应收账款合计为$442.0截至2020年9月30日，百万美元，以及$424.8截至2019年12月31日，为100万。

在2020年第二季度，我们改变了目标日期退休基金的费用结构，使我们的投资顾问费收入现在是在目标日期退休基金水平上赚取的，而不是在基础共同基金水平上赚取的。因此，我们修改了下面的投资顾问费和管理下的资产介绍，将从客户和我们多资产组合管理下的相关资产赚取的费用分开列出。以前的所有期间都进行了重塑，以符合这一新的列报方式，并提供可比性。



第9页

下表按客户的标的资产类别详细说明了从客户那里赚取的投资顾问费。
 截至三个月截至9个月
(百万)9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
美国共同基金
权益$636.3 $570.2 $1,750.6 $1,641.4 
固定收益，包括货币市场66.6 70.7 205.1 208.6 
多资产236.6 240.1 683.1 707.6 
939.5 881.0 2,638.8 2,557.6 
次级基金、独立账户、集合投资信托和其他投资产品
权益339.6 259.5 924.7 751.0 
固定收益，包括货币市场38.4 39.7 110.3 116.0 
多资产151.8 123.2 417.1 343.2 
529.8 422.4 1,452.1 1,210.2 
总计$1,469.3 $1,303.4 $4,090.9 $3,767.8 

下表汇总了我们从中赚取投资顾问费的管理资产。
期间平均值期间平均值
截至三个月截至9个月自.起
(单位：十亿)9/30/20209/30/20199/30/20209/30/20199/30/202012/31/2019
美国共同基金
权益$433.4 $384.4 $398.9 $371.5 $442.3 $407.1 
固定收益，包括货币市场78.1 73.3 76.0 71.3 77.6 73.7 
多资产197.3 192.8 189.1 190.4 196.3 201.9 
708.8 650.5 664.0 633.2 716.2 682.7 
次级基金、独立账户、集合投资信托和其他投资产品
权益338.8 262.4 303.3 251.1 343.5 291.7 
固定收益，包括货币市场82.4 80.9 80.3 78.9 83.5 74.2 
多资产162.9 136.4 151.3 128.3 167.2 158.2 
584.1 479.7 534.9 458.3 594.2 524.1 
总计$1,292.9 $1,130.2 $1,198.9 $1,091.5 $1,310.4 $1,206.8 

我们服务的投资者主要在美国注册；美国以外的投资咨询客户占8.7%和6.9分别占我们截至2020年9月30日和2019年12月31日管理资产的比例。


第10页

注3-投资。

我们不属于综合T.Rowe Price投资产品的投资的账面价值如下：
(百万)9/30/202012/31/2019
按公允价值持有的投资
T.Rowe Price投资产品-可自由支配投资$1,005.6 $1,221.8 
T.Rowe Price投资产品-种子资本160.0 181.1 
T.Rowe Price投资产品-补充储蓄计划负债经济套期保值565.3 561.1 
投资合伙企业和其他投资99.4 99.7 
权益法投资
T.Rowe Price投资产品-可自由支配投资829.1 610.0 
T.Rowe Price投资产品-种子资本166.2 95.6 
T.Rowe Price投资产品-补充储蓄计划负债经济套期保值40.4 — 
26UTI Asset Management Company Limited(印度)的%权益
158.5 164.5 
投资合伙企业和其他投资5.3 5.0 
美国国库券1.0 1.0 
总计$3,030.8 $2,939.8 

作为实际权宜之计，投资合伙企业以每股资产净值(“资产净值”)按公允价值计值。我们在这些伙伴关系中的权益通常是不可赎回的，并且在可转让性方面受到很大限制。这些合伙企业的基础投资有到2029年的合同条款，尽管我们可能会收到较长期的清算资产分配。这些合伙企业的投资策略包括增长股权、收购、风险投资和房地产。

在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，投资净收益包括$75.5百万美元和$53.6分别为与以公允价值持有的投资相关的未实现净收益中的100万美元，这些投资在2020年9月30日仍在持有。2019年同期，投资净收益包括#美元。4.8百万美元和$84.2分别为截至2019年9月30日仍以公允价值持有的投资的未实现净收益100万美元。

在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内，我们在成立时提供初始种子资本的某些T.Rowe Price投资产品被解除合并，因为我们不再拥有控股权。根据我们的所有权权益，我们现在将我们在T.Rowe Price投资产品中的剩余权益报告为权益法投资或按公允价值持有的投资。此外，在截至2019年9月30日的9个月中，某些被计入权益法投资的T.Rowe Price投资产品被合并，因为我们重新获得了控股权。截至资产组合解除合并或重新合并之日，这些变化对我们未经审计的简明综合资产负债表和损益表的净影响详述如下。
截至三个月截至9个月
(百万)9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
综合T.Rowe Price投资产品资产净增(减)$(132.2)$(113.5)$(278.4)$(169.6)
合并T.Rowe Price投资产品负债净减少$(4.0)$(9.8)$(7.6)$(11.0)
可赎回非控股权益净增(减)额$(44.0)$(72.3)$(106.9)$(81.4)
解除合并时确认的损益$— $(.1)$.1 $.1 


第11页

解除合并时确认的收益或亏损是将某些使用非美元功能货币的T.Rowe Price投资产品累积的货币换算调整从累积的其他全面收益重新归类为营业外收益的结果。

2020年10月，我们的权益法投资之一UTI资产管理有限公司(印度)在印度进行了首次公开募股(IPO)。作为发售的一部分，我们出售了一部分我们的26%的利息，并记录了出售约$的净收益3.52020年第四季度为3.8亿美元。出售后，我们拥有以下所有权权益23%在UTI Asset Management Company Limited(印度)。

可变利益实体。

我们在2020年9月30日和2019年12月31日的投资包括可变利益实体的权益，我们不会整合这些权益，因为我们不被认为是主要受益者。我们与这些实体相关的最大损失风险如下：
(百万)9/30/202012/31/2019
投资账面价值$118.9 $156.0 
资金不足的资本承诺13.2 18.1 
未收取的投资咨询费和行政费14.0 10.5 
$146.1 $184.6 

未出资的资本承诺总额为#美元。13.2截至2020年9月30日，百万美元，以及$18.1截至2019年12月31日的100万美元，主要与我们现有投资的投资伙伴关系有关。除了这些金额外，在某些情况下还可以要求事先分配一定比例的款项。

注4-公允价值计量。

我们使用相关会计准则定义的以下广泛投入水平来确定按公允价值持有的现金等价物和投资的公允价值：

一级-相同证券在活跃市场的报价。
级别2-除级别1报价之外的可观察输入，包括但不限于类似产品的报价
这些因素包括证券、利率、提前还款速度和信用风险。这些输入基于市场数据
这些数据是从独立消息来源获得的。
级别3-根据现有的最佳信息，无法观察到的输入反映了我们自己的假设。我们没有
投资者不会对使用3级投入的任何投资进行估值。

这些水平不一定是与我们的投资相关的风险或流动性的指标。下表总结了我们在未经审计的简明综合资产负债表中确认的投资，这些投资采用基于不同投入水平确定的公允价值计量。此表不包括综合T.Rowe Price投资产品持有的投资，这些投资在我们未经审计的简明综合资产负债表中单独列示，并在附注5中详细列出。
9/30/202012/31/2019
(百万)
1级
2级
1级
2级
T.Rowe Price货币市场基金持有的现金等价物$1,870.9 $— $1,355.6 $— 
T.Rowe Price投资产品-可自由支配投资1,005.6 — 1,221.8 — 
T.Rowe Price投资产品-种子资本149.7 10.3 171.2 9.9 
T.Rowe Price投资产品-补充储蓄计划负债经济套期保值565.3 — 561.1 — 
其他投资2.0 .6 — — 
总计$3,593.5 $10.9 $3,309.7 $9.9 

根据会计指引的要求，上述公允价值层次等级表不包括投资合伙企业和其他投资项目，这些投资项目的公允价值是以其每股资产净值为实际价值进行估算的。

第12页

权宜之计。附注3所披露的该等投资的账面价值为#美元。96.8截至2020年9月30日，百万美元，以及$99.7截至2019年12月31日，为100万。

注5-合并T.Rowe价格投资产品。

我们在未经审计的简明合并财务报表中合并的T.Rowe Price投资产品通常是我们在形成时提供初始种子资本并拥有控股权的产品。我们的美国共同基金被认为是有投票权的利益实体，而那些在美国以外受到监管的基金被认为是可变利益实体。

下表详细说明了合并后的T.Rowe Price投资产品的净资产：
9/30/202012/31/2019
(百万)
投票
利益主体
可变利息实体
总计
投票
利益主体
可变利息实体
总计
现金和现金等价物(1)
$5.2 $72.8 $78.0 $9.9 $66.6 $76.5 
投资(2)
178.8 2,150.3 2,329.1 281.1 1,891.3 2,172.4 
其他资产3.0 32.2 35.2 10.6 17.4 28.0 
总资产187.0 2,255.3 2,442.3 301.6 1,975.3 2,276.9 
负债9.7 36.8 46.5 12.2 27.0 39.2 
净资产$177.3 $2,218.5 $2,395.8 $289.4 $1,948.3 $2,237.7 
归功于T.Rowe Price Group$126.2 $929.4 $1,055.6 $199.6 $917.1 $1,116.7 
可归因于可赎回的非控制权益51.1 1,289.1 1,340.2 89.8 1,031.2 1,121.0 
$177.3 $2,218.5 $2,395.8 $289.4 $1,948.3 $2,237.7 
(1) 现金和现金等价物包括#美元。5.1截至2020年9月30日，百万美元，以及$9.12019年12月31日，T.Rowe Price货币市场共同基金的100万美元。
(2) 投资包括$18.9截至2020年9月30日，百万美元，以及$40.2截至2019年12月31日，其他T.Rowe Price投资产品的100万美元。

虽然我们可以随时赎回我们在这些合并的T.Rowe Price投资产品中的净权益，但我们不能直接访问或出售这些产品持有的资产来获得一般业务所需的现金。此外，这些投资产品的资产对我们的一般债权人是不可用的。

由于这些投资产品的第三方投资者对我们的信用没有追索权，我们与综合T.Rowe Price投资产品净资产相关的总体风险仅限于与我们的净利息相关的估值变化。然而，我们必须在未经审核的简明综合收益表中确认与这些产品持有的所有相关投资相关的估值变化，并将第三方投资者应占部分披露为可赎回非控股权益的净收入。


第13页

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的综合T.Rowe Price投资产品的经营结果反映在我们未经审计的精简综合收益表中如下：
截至三个月
9/30/20209/30/2019
(百万)
有表决权的利益实体可变利息实体总计有表决权的利益实体可变利息实体总计
反映在净营业收入中的营业费用$(.7)$(3.7)$(4.4)$(.6)$(3.1)$(3.7)
反映在营业外收益(亏损)中的净投资收益(亏损)13.1 88.1 101.2 1.5 10.1 11.6 
对税前收益的影响$12.4 $84.4 $96.8 $.9 $7.0 $7.9 
可归因于T.Rowe Price集团的净收益(亏损)$7.0 $34.4 $41.4 $.7 $8.0 $8.7 
可赎回非控股权益应占净收益(亏损)5.4 50.0 55.4 .2 (1.0)(.8)
$12.4 $84.4 $96.8 $.9 $7.0 $7.9 

截至9个月
9/30/20209/30/2019
(百万)投票
利益主体		可变利息实体总计投票
利益主体		可变利息实体总计
反映在净营业收入中的营业费用$(1.2)$(10.5)$(11.7)$(1.6)$(9.0)$(10.6)
反映在营业外收益中的净投资收益(亏损)(5.7)19.0 13.3 20.9 155.4 176.3 
对税前收益的影响$(6.9)$8.5 $1.6 $19.3 $146.4 $165.7 
可归因于T.Rowe Price集团的净收益(亏损)$(2.7)$(.1)$(2.8)$14.6 $82.1 $96.7 
可赎回非控股权益应占净收益(亏损)(4.2)8.6 4.4 4.7 64.3 69.0 
$(6.9)$8.5 $1.6 $19.3 $146.4 $165.7 

合并投资产品的营业费用反映在其他营业费用中。在编制未经审计的简明合并财务报表时，我们取消了#美元的运营费用。2.7百万美元和$2.6分别在截至2020年和2019年9月30日的三个月中扣除从这些产品赚取的投资顾问和管理费。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月，已消除的运营费用为7.3百万美元和$6.3分别为百万美元。反映在营业外收益(亏损)中的净投资收益(亏损)包括股息和利息收入以及合并T.Rowe Price投资产品持有的标的证券的已实现和未实现损益。


第14页

下表详细说明了这些综合投资产品对我们截至2020年和2019年9月30日的9个月未经审计的简明综合现金流量表个别项目的影响。
截至9个月
9/30/20209/30/2019
(百万)
投票
利益主体
可变利息实体
总计
投票
利益主体
可变利息实体
总计
经营活动提供(用于)的现金净额$(105.7)$(241.0)$(346.7)$(15.1)$(508.4)$(523.5)
投资活动所用现金净额(23.4)(25.7)(49.1)(7.4)(.9)(8.3)
在融资活动中提供的现金净额124.4 269.5 393.9 15.5 529.3 544.8 
汇率变动对合并企业现金及现金等价物的影响
T.Rowe Price投资产品
— 3.4 3.4 — (2.2)(2.2)
期内现金及现金等价物净变动
(4.7)6.2 1.5 (7.0)17.8 10.8 
年初现金及现金等价物
9.9 66.6 76.5 18.5 51.6 70.1 
期末现金和现金等价物
$5.2 $72.8 $78.0 $11.5 $69.4 $80.9 

在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内，融资活动提供的净现金包括美元95.2百万美元和$157.7扣除收到的股息，我们对合并的T.Rowe Price投资产品的净认购分别为100万美元。这些现金流在合并中被剔除了。

公允价值计量。

我们使用相关会计准则定义的以下广泛投入水平来确定综合T.Rowe Price投资产品持有的投资的公允价值：

一级-相同证券在活跃市场的报价。
第2级-第1级报价以外的可观察输入，包括但不限于类似证券的报价、利率、提前还款速度和信用风险。这些投入是基于从独立来源获得的市场数据。
级别3-根据现有的最佳信息，无法观察到的输入反映了我们自己的假设。使用3级投入的投资价值微不足道。

这些水平不一定是与这些投资持有量相关的风险或流动性的指标。下表总结了我们的综合T.Rowe Price投资产品持有的投资持有量，使用基于不同投入水平确定的公允价值计量。
9/30/202012/31/2019
(百万)
1级
2级
1级
2级
资产
**现金等价物$5.1 $— $9.1 $1.1 
股权证券277.0 761.6 162.8 724.5 
固定收益证券— 1,262.4 — 1,248.6 
其他投资2.7 25.4 2.7 33.8 
$284.8 $2,049.4 $174.6 $2,008.0 
负债$(.2)$(12.8)$(.4)$(11.2)

注6-股东权益。

应付账款和应计费用包括负债#美元。12.22019年12月31日，用于2020年1月第一周结算的普通股回购。

第15页


注7-基于股票的薪酬。

股票期权。

下表总结了截至2020年9月30日的9个月内我们股票期权的状况和变化。
选项
加权的-
平均值
锻炼
价格
在2019年12月31日未偿还7,388,068 $71.06 
已行使(2,555,527)$68.53 
没收(6,874)$74.48 
在2020年9月30日未偿还4,825,667 $72.39 
可于2020年9月30日行使4,165,306 $71.85 

限售股和股份制单位。

下表汇总了截至2020年9月30日的9个月内我们的非既得限制性股票和限制性股票单位的状况和变化。
受限
股票
受限
股票
单位
加权平均
公允价值
2019年12月31日未归属7,404 6,718,261 $98.75 
基于时间的补助金7,412 53,484 $119.80 
授予非雇员董事的股息等价物— 1,842 $116.19 
既得(7,404)(116,121)$93.25 
没收— (82,764)$97.29 
2020年9月30日未归属7,412 6,574,702 $99.07 

截至2020年9月30日的未归属，包括403,008基于业绩的限制性股票单位，包括318,768业绩期满并达到业绩门槛的限制性股票单位。

未来基于股票的薪酬支出。

下表列出了在2020年9月30日未偿还的基于股票的奖励的剩余归属期内需要确认的补偿费用。估计的未来薪酬支出将发生变化，以反映未来限制性股票奖励和单位的授予、未来期权授予、达到业绩门槛的可能性的变化，以及对实际没收的调整。
 
(百万)
2020年第四季度$46.8 
2021109.1 
2022年至2026年90.6 
总计$246.5 



第16页

注8-计算每股收益。

下表显示了T.Rowe Price Group的净收入与分配给我们普通股股东的净收入以及用于计算我们普通股的基本和稀释后每股收益的加权平均股票的对账结果。假设摊薄的加权平均普通股反映了使用库藏股方法确定的潜在摊薄，如果行使流通股期权并授予非参与股票奖励，就可能发生这种情况。不是的在本报告所述期间，未偿还股票期权对普通股每股摊薄收益的计算产生了反摊薄影响。
 截至三个月截至9个月
(百万)9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
可归因于T.Rowe Price集团的净收入$643.2 $545.9 $1,589.3 $1,586.0 
减去：分配给已发行限制性股票和股票单位持有人的净收入17.9 13.9 44.1 40.7 
分配给普通股股东的净收入$625.3 $532.0 $1,545.2 $1,545.3 
加权平均普通股
出类拔萃227.0 234.9 229.5 235.8 
未偿还假设摊薄229.4 238.2 231.9 239.0 

注9-其他综合收益和累计其他综合亏损。

下表列出了累计其他综合亏损的每个组成部分的变化，包括截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三个月的重新分类调整。
截至2020/9/30的三个月截至2019年9月30日止的三个月
(百万)权益法投资综合T.Rowe Price投资产品-可变利息实体
货币换算调整总额
权益法投资综合T.Rowe Price投资产品-可变利息实体货币换算调整总额
期初余额$(54.4)$2.2 $(52.2)$(43.8)$5.3 $(38.5)
重新分类和所得税前的其他综合收益(亏损)
(2.0)12.5 10.5 (1.0)(12.6)(13.6)
在营业外收入中确认的重新分类调整
— — — — .1 .1 
(2.0)12.5 10.5 (1.0)(12.5)(13.5)
递延税金净额(所得税)
2.1 (3.1)(1.0).3 3.1 3.4 
其他综合收益(亏损)
.1 9.4 9.5 (.7)(9.4)(10.1)
期末余额$(54.3)$11.6 $(42.7)$(44.5)$(4.1)$(48.6)
上表中的其他综合收益(亏损)不包括#美元。20.82020年季度为100万美元，(17.4)2019年第四季度与我们合并产品中持有的可赎回非控股权益相关的其他全面收益(亏损)。

第17页

下表列出了累计其他综合亏损的每个组成部分的变化，包括截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的9个月的重新分类调整。
截至2020年9月30日止的9个月截至2019年9月30日止的9个月
(百万)权益法投资综合T.Rowe Price投资产品-可变利息实体货币换算调整总额
权益法投资
综合T.Rowe Price投资产品-可变利息实体货币换算调整总额
期初余额$(46.9)$3.9 $(43.0)$(48.8)$6.8 $(42.0)
重新分类和所得税前的其他综合收益(亏损)(9.4)10.3 .9 5.4 (14.4)(9.0)
在营业外收入中确认的重新分类调整— (.1)(.1)— (.1)(.1)
(9.4)10.2 .8 5.4 (14.5)(9.1)
递延税金净额(所得税)2.0 (2.5)(.5)(1.1)3.6 2.5 
其他综合收益(亏损)(7.4)7.7 .3 4.3 (10.9)(6.6)
期末余额$(54.3)$11.6 $(42.7)$(44.5)$(4.1)$(48.6)

上表中的其他综合收益(亏损)不包括#美元。13.92020年期间为100万美元，(17.7)2019年期间与我们合并产品中持有的可赎回非控股权益相关的其他全面收益(亏损)百万美元。

注10-承诺和或有事项。

2017年2月14日，T.Rowe Price Group，Inc.，T.Rowe Price Associates，Inc.，T.Rowe Price Trust Company，管理委员会现任和前任成员，以及T.Rowe Price美国退休计划受托人在向美国马里兰州地区法院提起的诉讼中被列为被告。诉讼指控ERISA违反了受托责任，并代表T.Rowe Price 401(K)计划的一类所有参与者和受益人禁止交易条款，从2011年2月14日到判决时。这件事已被证明为集体诉讼。T.Rowe Price认为这些说法是没有根据的，并正在为这一行动进行有力的辩护。原告提出了部分即决判决的动议，被告提出了简易判决的交叉动议，简报正在进行中。我们无法预测最终结果，或它是否会对我们的财务业绩产生实质性的负面影响，也无法估计任何负面结果可能造成的损失或损失范围。

2016年4月27日，T.Rowe Price蓝筹股增长基金、T.Rowe Price资本增值基金、T.Rowe Price股权收入基金、T.Rowe Price Growth股票基金、T.Rowe Price国际股票基金、T.Rowe Price高收益基金、T.Rowe Price新收入基金和T.Rowe Price小盘股基金(以下简称基金)的某些股东以Zoidis诉T.Rowe Price Assoc.，Inc.为标题对T.Rowe Price Associates提出第36(B)条申诉。公司(“T.Rowe Price”)在加利福尼亚州北区的美国地区法院。诉状称，查明基金的管理费过高，原因是
T.Rowe Price向拥有相同策略基金的客户收取较低的咨询费。起诉书寻求追回T.Rowe Price在诉讼开始前一年收到的据称过高的咨询费，以及投资回报和利润。在另一种情况下，起诉书要求撤销每只基金的投资管理协议，并归还任何据称过高的管理费。T.Rowe Price认为这些说法是没有根据的，并正在为这一行动进行有力的辩护。这件事正处于诉讼的发现阶段，我们无法预测最终结果，或它是否会对我们的财务业绩产生实质性的负面影响，也无法估计任何负面结果可能产生的损失或损失范围。

除了以上讨论的事项外，在正常业务过程中还会出现各种针对我们的索赔，包括与雇佣有关的索赔。管理层在征询律师意见后，认为其中一项或多项未决的正常业务索偿出现不利裁决，并对我们的财务状况或经营业绩造成重大不利影响的可能性微乎其微。


第18页



独立注册会计师事务所报告

致股东和董事会
T.Rowe Price Group，Inc.：

中期财务资料检讨结果
吾等已审阅T.Rowe Price Group，Inc.及其附属公司(“本公司”)于2020年9月30日的简明综合资产负债表、截至2020年及2019年9月30日止三个月及九个月期间的相关简明综合收益表及全面收益表及股东权益、截至2020年9月30日及2019年9月30日止九个月期间的相关简明综合现金流量表，以及相关附注(统称为综合中期财务资料)。根据我们的审查，我们没有意识到应该对综合中期财务信息进行任何重大修改，以使其符合美国公认的会计原则。
我们之前已按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2019年12月31日的综合资产负债表，以及当时截至该年度的相关综合收益表、全面收益表、股东权益表和现金流量表(未在此列示)；在我们于2020年2月13日的报告中，我们对该等综合财务报表表示了无保留意见。我们认为，截至2019年12月31日的随附简明综合资产负债表中列出的信息，在所有实质性方面都与其来源的综合资产负债表相关，陈述得相当公允。
评审结果的依据
这份合并的中期财务信息由公司管理层负责。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是根据PCAOB的标准进行审查的。对综合中期财务信息的审查主要包括应用分析程序和询问负责财务和会计事项的人员。它的范围远小于根据PCAOB标准进行的审计，其目的是表达对整个财务报表的意见。因此，我们不表达这样的意见。

/s/毕马威有限责任公司
马里兰州巴尔的摩
2020年10月29日
 



第19页

第二项。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。

概述。

我们的收入和净收入主要来自为美国共同基金、次级基金、单独管理的账户、集体投资信托基金和其他T.Rowe Price产品的个人和机构投资者提供的投资咨询服务。T.Rowe Price的其他产品包括：向美国以外的投资者提供的开放式投资产品，以及通过美国可变年金人寿保险计划提供的产品。我们还为某些投资咨询客户提供相关的行政服务，包括分销、共同基金转移代理、会计和股东服务；固定缴款退休计划的参与者记录和转移代理服务；经纪和信托服务。

我们管理广泛的美国、国际和全球股票、债券和货币市场共同基金以及集合投资信托基金和其他投资产品，以满足个人和机构投资者的不同需求和目标。投资咨询收入在很大程度上取决于我们管理的资产的总价值和构成。因此，金融市场和管理资产构成的波动会影响我们的收入和经营结果。此外，我们大约三分之一的运营费用受到我们管理的资产波动的影响。

为了吸引新的投资咨询客户和现有客户的更多投资，我们在开发新产品和服务以及改善和扩大我们的能力和分销渠道方面投入了大量资金。这些努力通常涉及的成本先于我们可能确认的任何未来收入，这些收入来自我们管理的资产的增加。

近年来，被动投资的总趋势持续并加速，这对我们的新客户流入产生了负面影响。然而，从长远来看，我们预计执行良好的积极管理将对投资者起到重要作用。在这方面，我们仍然没有债务，拥有充足的流动性和资源，使我们能够利用有吸引力的增长机会。我们正在投资于关键能力，包括投资专业人员、分销专业人员、技术和新产品供应；最重要的是，我们现在和未来都为我们的客户提供强大的投资管理专业知识和服务。

市场趋势。

在大盘股的带动下，美国股市在第三季度产生了强劲的回报。今年夏天的大部分时间里，股市都在上涨，这得益于收益预期非常低、好于预期的第二季度企业收益报告，以及有关冠状病毒潜在疫苗和治疗方法的基本积极的消息流。事实上，标准普尔500指数在本季度创下历史新高，超过了2020年2月的前一次峰值。由于对一些行业估值的担忧，自3月下旬以来股市大幅上涨，股市在9月份略有回落。一些投资者还担心经济复苏的持久性，并对国会未能就新的财政刺激立法达成一致感到失望。

以美元计算，非美国发达股市的股票也有所上涨。欧洲股市大多表现积极，丹麦、爱尔兰和瑞典领涨，这三个国家的股市回报率都在15%左右。亚洲和远东发达市场涨跌互现，但日本股市领跑，回报率超过7%。

新兴市场股市表现优于发达的非美国股市。亚洲新兴市场大多表现积极；台湾股市以17%的涨幅领涨该地区。拉美股市涨跌互现，阿根廷股市上涨约7%，智利股市下跌4%。大多数欧洲新兴市场都出现了下跌。土耳其经历了跌幅最大的股市之一，以美元计算的股市跌幅超过15%，里拉兑美元汇率下跌11%。



第20页

截至2020年9月30日的3个月和9个月期间，几个主要股市指数的回报如下：
截至三个月截至9个月
指数9/30/20209/30/2020
标准普尔500指数8.9%5.6%
纳斯达克综合指数(1)
11.0%24.5%
罗素2000指数4.9%(8.7)%
摩根士丹利资本国际EAFE(欧洲、澳大拉西亚和远东)指数4.9%(6.7)%
摩根士丹利资本国际新兴市场指数9.7%(.9)%
 (1) 回报不包括股息

全球债券产生的回报大多为正。在美国投资级市场，公司债是表现最好的债券之一，因为信贷利差仍然相对较窄，在某些情况下，在对具有收益率优势的证券的健康需求下，公司债还会收紧。公债和抵押贷款支持证券表现落后，回报率接近持平。美联储将短期利率维持在接近0%的水平；10年期美国国债收益率从0.66%升至0.69%。免税市政债券产生了正回报，表现优于广泛的应税债券市场。高收益公司债轻松跑赢投资级市场。

以美元计算，非美国发达市场的债券产生了强劲的涨幅。美元兑欧元、英镑和日圆疲软，提振了以美元计价的欧洲和日本债券回报。新兴市场债券普遍上涨，但某些货币的疲软拖累了一些以美元计价的当地债券市场的表现。

截至2020年9月30日的3个月和9个月期间，几个主要债券市场指数的回报如下：
截至三个月截至9个月
指数9/30/20209/30/2020
彭博巴克莱美国综合债券指数.6%6.8%
摩根大通全球高收益指数*4.9%(1.1)%
彭博巴克莱市政债券指数1.2%3.3%
彭博巴克莱全球综合(不含美元)美元债券指数4.1%4.7%
摩根大通新兴市场债券指数Plus1.8%1.3%


第21页

管理下的资产。

截至2020年第三季度，管理的资产为13,104亿美元，比2020年6月30日增加了904亿美元。这一增长是由市场升值推动的，但被53亿美元的现金净流出部分抵消。此外，我们在2020年9月从PNC银行获得了客户合同，增加了12亿美元管理的稳定价值资产。客户将24亿美元的净资产从美国共同基金转移到集合投资信托基金和其他投资产品，其中16亿美元转移到退休日期信托基金。市场升值和收入，扣除未进行再投资的股息，使我们在2020年第三季度管理的资产增加了945亿美元。

在截至2020年9月30日的9个月里，管理的资产比2019年底增加了1036亿美元。这一增长是由市场升值推动的，但被34亿美元的现金净流入部分抵消。此外，我们在2020年9月从PNC银行获得了客户合同，增加了12亿美元管理的稳定价值资产。客户将112亿美元的净资产从美国共同基金转移到集合投资信托基金和其他投资产品，其中77亿美元转移到退休日期信托基金。在截至2020年9月30日的9个月里，市场升值和收入(扣除未再投资的股息)使我们管理的资产增加了99亿美元。

下表按工具和资产类别详细介绍了截至2020年9月30日的三个月和九个月期间我们管理的资产的变化：
截至2020/9/30的三个月截至2020年9月30日止的9个月
(单位：十亿)美国共同基金分项建议基金及独立账目集合投资信托和其他投资产品总计美国共同基金分项建议基金及独立账目集合投资信托和其他投资产品总计
期初管理的资产$670.8 $327.5 $221.7 $1,220.0 $682.7 $313.8 $210.3 $1,206.8 
客户转账前的净现金流(3.9)(.1)(1.3)(5.3)(8.0)7.0 4.4 3.4 
客户端转接(1)
(2.4)— 2.4 — (11.2)1.5 9.7 — 
客户转账后的净现金流(6.3)(.1)1.1 (5.3)(19.2)8.5 14.1 3.4 
净市场增值和净收益51.8 26.9 15.9 94.6 53.1 32.0 14.3 99.4 
未进行再投资的净分配(.1)— — (.1)(.4)— — (.4)
收购的AUM— — 1.2 1.2 — — 1.2 1.2 
在此期间的变化45.4 26.8 18.2 90.4 33.5 40.5 29.6 103.6 
截至2020年9月30日的管理资产$716.2 $354.3 $239.9 $1,310.4 $716.2 $354.3 $239.9 $1,310.4 
截至2020/9/30的三个月截至2020年9月30日止的9个月
(单位：十亿)权益固定收益，包括货币市场
多资产(2)
总计权益固定收益，包括货币市场
多资产(2)
总计
期初管理的资产$718.9 $153.0 $348.1 $1,220.0 $698.9 $147.9 $360.0 $1,206.8 
净现金流(3.8)4.7 (6.2)(5.3).3 10.0 (6.9)3.4 
净市场增值和净收益(3)
70.7 2.2 21.6 94.5 86.6 2.0 10.4 99.0 
收购的AUM— 1.2 — 1.2 — 1.2 — 1.2 
在此期间的变化66.9 8.1 15.4 90.4 86.9 13.2 3.5 103.6 
截至2020年9月30日的管理资产$785.8 $161.1 $363.5 $1,310.4 $785.8 $161.1 $363.5 $1,310.4 
(1) 在截至2020年9月30日的9个月里，对次级建议基金和单独账户以及集合投资信托和其他投资产品的客户转账进行了更新，以反映自2020年第二季度以来的调整。

第22页

(2) 多资产组合管理的基础资产已汇总并列报在这一类别中，没有在权益和固定收益栏中报告。
(3) 包括再投资和不再投资的分配。

截至2020年9月30日，美国以外的投资咨询客户约占我们管理资产的8.7%，截至2019年12月31日，约占6.9%。

我们的目标日期退休产品，包括在上面显示的多资产总额中，继续是我们管理的资产的重要组成部分。这些投资组合中管理的资产如下：
自.起
(单位：十亿)9/30/20206/30/202012/31/2019
目标退休日期美国共同基金$159.6 $153.0 $164.8 
目标日期分开帐户9.2 8.5 8.4 
目标日期退休信托基金127.8 122.7 119.2 
$296.6 $284.2 $292.4 

我们的目标日期退休产品在2020年第三季度经历了55亿美元的现金净流出，在2020年前9个月出现了50亿美元的现金净流出。

投资业绩。

STrong投资业绩是吸引和保留资产的关键驱动力，也是我们长期成功的关键驱动力。我们扩大了业绩披露范围，将特定资产类别、管理下的资产加权业绩、共同基金相对于被动同行的业绩以及相对于基准的综合业绩纳入其中。下表显示了截至2020年9月30日的第一个一年、三年、五年和十年的投资表现。过去的表现并不能保证将来的结果。

表现优于晨星中值的美国共同基金比例为%1,2
1年3年5年10年
权益60%67%70%85%
固定收入55%61%59%62%
多资产83%80%88%90%
所有资金65%69%72%79%
表现优于被动同行中值的美国共同基金比例为%1,3
1年3年5年10年
权益63%67%59%65%
固定收入63%60%55%40%
多资产76%68%61%92%
所有资金67%65%58%65%
表现优于基准的复合指数的百分比4
1年3年5年10年
权益56%59%70%73%
固定收入49%50%52%68%
所有复合材料53%56%63%71%


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AUM加权性能
表现优于晨星中值的美国共同基金AUM的百分比1,2
1年3年5年10年
权益74%79%83%92%
固定收入49%55%55%62%
多资产91%91%97%97%
所有资金76%80%84%90%
表现优于被动同行中值的美国共同基金AUM的百分比1,3
1年3年5年10年
权益77%77%73%73%
固定收入49%46%44%34%
多资产87%91%94%96%
所有资金77%78%76%76%
表现优于基准的复合AUM的百分比4
1年3年5年10年
权益59%61%67%78%
固定收入44%47%34%73%
所有复合材料56%58%62%77%
截至2020年9月30日，我们评级的124只美国共同基金中有74只(60%)(跨主要股票类别)获得了4或5星的总体评级。相比之下，晨星(Morningstar)基金中32.5%的人获得了4星或5星的评级(5)。此外，85%(5)截至2020年第三季度，我们评级的美国共同基金(跨主要股票类别)中AUM的总评级为4或5星。

(1) 来源：©2020 Morningstar，Inc.保留所有权利。此处包含的信息：1)属于晨星和/或其内容提供商的专有；2)不得复制或分发；3)不保证准确、完整或及时。晨星及其内容提供商对因使用此信息而造成的任何损害或损失概不负责。
(2) 来源：晨星。仅限主要共享类。不包括货币市场共同基金，运营历史不到一年的基金，T.Rowe Price被动型基金，以及T.Rowe Price基金，它们是其他基金的克隆。上面的图表反映了T.Rowe Price基金1年期、3年期、5年期和10年期业绩超过晨星类别中值的百分比。底部的图表反映了T.Rowe Price基金AUM在所示时间段内表现优异的百分比。本分析包括的总资产包括1年4560亿美元、3年期4560亿美元、5年期4560亿美元和10年期4490亿美元。
(3)被动同行中位数是由T.Rowe Price使用晨星的数据创建的。仅限主要共享类。不包括货币市场共同基金，运营历史不到一年的基金，同行不到三个的基金，T.Rowe Price被动型基金，以及T.Rowe Price基金，它们是其他基金的克隆。这一分析将T.Rowe Price主动基金与适用的被动/指数开放式基金和同行公司的ETF进行了比较。上面的图表反映了T.Rowe Price基金1年、3年、5年和10年业绩表现优于被动同行的百分比。底部的图表反映了T.Rowe Price基金AUM在所示时间段内表现优异的百分比。本分析包括的总资产包括一年期4360亿美元、三年期3960亿美元、五年期3940亿美元和10年期3770亿美元。
(4)综合净回报是使用适用的最高单独账户费用表计算的。不包括货币市场综合指数。所有复合材料都与官方GIPS复合材料基准进行了比较。上面的图表反映了T.Rowe Price综合指数中表现优于基准的百分比，这些组合的1年、3年、5年和10年的业绩记录都超过了它们的基准。底部的图表反映了T.Rowe Price综合AUM在所示时间段内表现优异的百分比。本分析包括的总资产包括1年期12070亿美元、3年期119500亿美元、5年期11800亿美元和10年期1146亿美元。
(5)晨星基金的评级™是针对至少有三年历史的基金计算的。为了进行比较，交易所交易基金(ETF)和开放式共同基金被认为是一个单一的群体。它是根据晨星风险调整后回报(Morningstar Risk-Adjusted Return)指标计算的，该指标考虑了受管产品月度超额业绩的变化，更强调下行变化和奖励一致的业绩。晨星对前32.5%的基金给予5或4星的最佳评级(在32.5%的基金中，10%获得5星，22.5%获得4星)。整个晨星评级™是根据与基金的3年、5年和10年(如果适用)晨星评级™指标相关的业绩数字的加权平均值得出的。


行动的结果。

下表和讨论列出了有关我们在美国GAAP和非GAAP基础上截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三个月和九个月的综合财务业绩的信息。非GAAP基础根据我们合并的T.Rowe Price投资产品的影响、市场升值/贬值对补充储蓄计划负债和相关经济对冲的影响、与某些其他投资相关的投资收益/损失以及某些非经常性费用和收益进行调整。

第24页

截至三个月2020年第三季度与2019年第三季度截至9个月YTD 2020与YTD 2019
(单位：百万，每股数据除外)9/30/20209/30/2019$CHANGE更改百分比9/30/20209/30/2019$CHANGE更改百分比
美国公认会计准则基础
投资咨询费
$1,469.3 $1,303.4 $165.9 12.7 %$4,090.9 $3,767.8 $323.1 8.6 %
净收入
$1,595.8 $1,426.7 $169.1 11.9 %$4,473.8 $4,149.2 $324.6 7.8 %
运营费用
$866.9 $767.6 $99.3 12.9 %$2,484.0 $2,342.5 $141.5 6.0 %
净营业收入
$728.9 $659.1 $69.8 10.6 %$1,989.8 $1,806.7 $183.1 10.1 %
营业外收入(1)
$191.6 $43.0 $148.6 N/m$106.4 $370.3 $(263.9)N/m
可归因于T.Rowe Price集团的净收入
$643.2 $545.9 $97.3 17.8 %$1,589.3 $1,586.0 $3.3 .2 %
稀释后每股普通股收益
$2.73 $2.23 $.50 22.4 %$6.66 $6.47 $.19 2.9 %
假设稀释的加权平均已发行普通股
229.4 238.2 (8.8)(3.7)%231.9 239.0 (7.1)(3.0)%
调整后的非GAAP基准(2)
运营费用$830.5 $765.1 $65.4 8.5 %$2,434.2 $2,286.3 $147.9 6.5 %
净营业收入$768.0 $664.2 $103.8 15.6 %$2,046.9 $1,869.2 $177.7 9.5 %
营业外收入(1)
$25.6 $18.8 $6.8 N/m$50.2 $98.8 $(48.6)N/m
可归因于T.Rowe Price集团的净收入$602.7 $521.7 $81.0 15.5 %$1,596.6 $1,480.4 $116.2 7.8 %
稀释后每股普通股收益$2.55 $2.13 $.42 19.7 %$6.69 $6.04 $.65 10.8 %
管理的资产(单位：十亿)
管理的平均资产
$1,292.9 $1,130.2 $162.7 14.4 %$1,198.9 $1,091.5 $107.4 9.8 %
结束管理下的资产$1,310.4 $1,126.3 $184.1 16.3 %$1,310.4 $1,126.3 $184.1 16.3 %
(1) 营业外收入(亏损)的百分比变化没有意义(n/m)。
(2) 请参阅本管理层讨论和分析的运营结果部分末尾的与美国GAAP可比指标的对账。

结果概述-截至2020年9月30日的季度

投资顾问收入。投资顾问费是根据我们管理的资产的价值和构成赚取的，这些资产根据金融市场和净现金流的波动而变化。由于我们管理的平均资产在给定的时期内增减，同期我们的投资顾问费收入水平通常以类似的方式波动。我们的年化有效费率可能会受到资产和股票类别之间的市场或现金流相关变化、现有产品的价格变化以及具有分级费用结构的产品的资产水平变化的影响。

2020年第三季度获得的投资咨询收入比2019年可比季度有所增长，我们管理的平均资产增加了1627亿美元，增幅14.4%，达到12,929亿美元。在2020年第三季度，我们自愿从我们的某些货币市场共同基金、信托和其他投资组合中免除了640万美元，或不到我们投资咨询费的1%，以保持投资者的正收益。截至2020年9月30日，我们在2020年第三季度免收费用的投资组合的净资产合计为232亿美元。我们预计至少在2020年剩余时间内将继续免除费用。

2020年第三季度的平均年化有效手续费费率为45.2个基点，而2019年第三季度的平均年化有效手续费费率为45.8个基点。我们的年化有效费率下降的主要原因是客户在过去12个月内在综合体内转移到较低费用的工具或股票类别，以及货币市场费用减免。

运营费用。2020年第三季度的运营费用为8.669亿美元，而2019年第三季度为7.676亿美元。与2019年第三季度相比，2020年第三季度运营费用增加的主要原因是，与补充储蓄计划相关的运营费用增加了3330万美元，原因是更高的市场回报、更高的工资和年度奖金应计，以及公司的

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持续的战略投资。2020年第三季度，与补充储蓄计划相关的较高费用在很大程度上被用于经济对冲相关负债的投资赚取的营业外收益所抵消。

在非GAAP的基础上，我们2020年第三季度的运营费用比2019年第三季度增长了8.5%，达到8.305亿美元。我们的非GAAP运营费用不包括我们的补充储蓄计划和合并赞助投资产品的影响。请参阅本管理讨论和分析部分后面的非GAAP对账。

营业利润率。我们在2020年第三季度的营业利润率为45.7%，而2019年第三季度的营业利润率为46.2%。与2019年同期相比，我们2020年第三季度的营业利润率下降，主要是由于与我们的补充储蓄计划相关的费用增加，因为2020年第三季度的市场回报表现优于2019年同期，但部分被更高的投资咨询费收入所抵消。

稀释后的每股收益。2020年第三季度稀释后每股收益为2.73美元，而2019年第三季度为2.23美元。22.4%的增长主要是由于与2019年第三季度相比，2020年第三季度确认的营业收入和净投资收益增加，以及加权平均流通股下降3.7%。与2019年季度相比，2020年季度的有效所得税税率较高，部分抵消了增长的主要驱动因素。

在非GAAP的基础上，2020年第三季度稀释后每股收益为2.55美元，而2019年第三季度为2.13美元。每股摊薄收益增加的主要原因是营业收入增加和加权平均流通股减少。

结果概述-截至2020年9月30日的年初至今
投资顾问收入。 截至2020年9月30日的9个月中，投资咨询收入比2019年同期有所增长，我们管理的平均资产增加了1074亿美元，增幅9.8%，达到11989亿美元。

在2020年第二季度，我们开始自愿免除一部分货币市场咨询费和基金费用，以保持投资者的正收益。在截至2020年9月30日的前9个月里，我们从某些货币市场共同基金、信托和其他投资组合中免除了910万美元，不到总投资咨询费的1%。

在截至2020年9月30日的9个月里，我们管理的资产的平均年化有效手续费利率为45.6个基点，而2019年同期为46.2个基点。我们的年化有效费率下降的主要原因是客户在过去12个月内在综合体内转移到较低费用的工具或股票类别，以及货币市场费用减免。

运营费用。 截至2020年9月30日的9个月中，运营费用为24.84亿美元，而2019年同期为23.425亿美元。运营费用的增加主要是由于工资和福利费用、年度奖金应计费用、股票薪酬费用和我们持续的战略投资增加所致。由于截至2020年9月30日的9个月的市场回报率低于截至2019年9月30日的9个月，与补充储蓄计划相关的运营费用减少了650万美元，部分抵消了这些增长。

在非GAAP的基础上，与2019年同期相比，我们截至2020年9月30日的9个月的运营费用增长了6.5%，达到24.342亿美元。我们的非GAAP运营费用不包括我们的补充储蓄计划和合并赞助投资产品的影响。请参阅本管理讨论和分析部分后面的非GAAP对账。

我们将2020年全年非GAAP运营费用增长指引从3%-6%缩小到4%-6%。与2019年同期相比，2020年第四季度的非GAAP运营费用增长预计将低于今年迄今6.5%的增长。对于2021年，我们目前估计我们的非GAAP运营费用将增长6%-9%。这些范围包括对我们的重要战略计划的投资，以促进业务的长期增长。如果出现不可预见的情况，包括重大的市场波动，我们可以选择进一步调整我们的费用增长。


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营业利润率。截至2020年9月30日的9个月，我们的营业利润率为44.5%，而2019年同期为43.5%。与2019年同期相比，截至2020年9月30日的9个月我们的营业利润率有所增长，主要是因为与我们的补充储蓄计划相关的净收入增加和费用降低。

稀释后的每股收益。截至2020年9月30日的9个月，稀释后每股收益为6.66美元，而截至2019年9月30日的9个月，稀释后每股收益为6.47美元。2.9%的增长主要是由较高的营业收入和较低的加权平均流通股推动的。与2019年同期相比，截至2020年9月30日的9个月确认的净投资收益有所下降，部分抵消了这些增长的驱动因素。

在非GAAP的基础上，截至2020年9月30日的9个月，稀释后每股收益为6.69美元，而2019年同期为6.04美元。调整后每股摊薄收益增加的主要原因是营业收入增加、加权平均流通股减少以及有效税率降低。这些驱动因素的影响被2020年期间确认的较低的净投资收益部分抵消。请参阅本管理讨论和分析部分后面的非GAAP对账。

净收入
截至三个月2020年第三季度与2019年第三季度截至9个月YTD 2020与YTD 2019
(百万)9/30/20209/30/2019$CHANGE更改百分比9/30/20209/30/2019$CHANGE更改百分比
投资咨询费
美国共同基金$939.5 $881.0 $58.5 6.6 %$2,638.8 $2,557.6 $81.2 3.2 %
次级基金、独立账户、集合投资信托和其他投资产品529.8 422.4 107.4 25.4 %1,452.1 1,210.2 241.9 20.0 %
1,469.3 1,303.4 165.9 12.7 %4,090.9 3,767.8 323.1 8.6 %
管理费、配送费和服务费
行政事业性收费98.0 93.2 4.8 5.2 %300.8 291.0 9.8 3.4 %
配送费和维修费28.5 30.1 (1.6)(5.3)%82.1 90.4 (8.3)(9.2)%
126.5 123.3 3.2 2.6 %382.9 381.4 1.5 .4 %
净收入$1,595.8 $1,426.7 $169.1 11.9 %$4,473.8 $4,149.2 $324.6 7.8 %

投资咨询费。

美国共同基金
2020年第三季度，我们的美国共同基金的投资咨询收入为9.395亿美元，比2019年可比季度增长了6.6%。2020年第三季度，这些基金管理的平均资产比2019年季度增长了9.0%，达到7088亿美元。

截至2020年9月30日的9个月里，该公司美国共同基金的投资咨询收入为26.388亿美元，比2019年同期增长3.2%。截至2020年9月30日的9个月里，这些基金管理的平均资产比2019年同期增长了4.9%，达到6640亿美元。

与2019年可比期间相比，2020年季度和年初至今期间收入与管理资产的变化百分比存在差异，主要是由于过去12个月客户在建筑群内转移到较低费用工具或股票类别，以及货币市场费用减免。




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次级基金、独立账户、集合投资信托和其他投资产品(其他投资组合)
2020年第三季度，从这些其他投资组合中赚取的投资咨询收入为5.298亿美元，比2019年可比季度增长了25.4%。这些产品管理的平均资产比2019年季度增长了21.8%，达到5841亿美元。

截至2020年9月30日的9个月里，这些其他投资组合的投资咨询收入为14.521亿美元，比2019年同期增长了20.0%。这些产品管理的平均资产比2019年增长了16.7%，达到5349亿美元。

流入日本ITMS的资金费率高于其他产品，导致其他投资组合赚取的投资咨询费总额超过了平均管理资产的增幅。这些投资咨询收入包括我们向日本ITMS提供的与分销相关的服务，然后与第三方中介机构签订合同，分销这些产品。我们向第三方中介支付的费用被记录为分销和服务费用的一部分。

管理费、配送费和服务费。 2020年第三季度的行政、分销和服务费用为1.265亿美元，比2019年可比季度增加320万美元，增幅为2.6%。在截至2020年9月30日的9个月中，这些费用为3.829亿美元，比2019年期间增加了150万美元，增幅为0.4%。这两个时期的增长主要是由于零售转移代理服务活动增加。这些增长部分被美国共同基金某些股票类别(包括Advisor和R类别)收入下降所抵消，因为2020年市场走低，以及过去12个月客户转移到费用较低的工具和股票类别减少了这些股票类别的管理资产。12b-1收入的下降完全被支付给第三方中介机构的成本减少所抵消，第三方中介机构采购这些资产，并在分销和服务费用中报告。

我们的净收入反映了从我们合并的T.Rowe Price投资产品中赚取的咨询和管理费收入的消除。由这些产品确认并在我们的财务报表中合并的相应费用也从运营费用中扣除。对于第三季度，我们在2020年消除了270万美元的净收入，在2019年消除了260万美元。在截至9月30日的9个月中，我们在2020年消除了730万美元的净收入，在2019年消除了630万美元。

运营费用
截至三个月2020年第三季度与2019年第三季度截至9个月YTD 2020与YTD 2019
(百万)9/30/20209/30/2019$CHANGE更改百分比9/30/20209/30/2019$CHANGE更改百分比
补偿及相关费用$552.3 $466.3 $86.0 18.4 %$1,542.0 $1,441.0 $101.0 7.0 %
配送和维修73.5 64.5 9.0 14.0 %201.2 195.3 5.9 3.0 %
广告和促销14.2 17.1 (2.9)(17.0)%52.5 58.5 (6.0)(10.3)%
与产品相关的成本36.8 38.0 (1.2)(3.2)%118.0 115.6 2.4 2.1 %
技术、占用和设施成本115.6 106.5 9.1 8.5 %332.3 309.5 22.8 7.4 %
常规、管理和其他74.5 75.2 (.7)(.9)%238.0 222.6 15.4 6.9 %
业务费用共计$866.9 $767.6 $99.3 12.9 %$2,484.0 $2,342.5 $141.5 6.0 %

补偿及相关费用。2020年第三季度薪酬及相关成本为5.523亿美元，与2019年第三季度相比增加了8600万美元，增幅为18.4%。与2019年季度相比，增加的主要原因是我们的补充储蓄计划支出增加了3330万美元，因为2020年第三季度强劲的市场回报增加了负债，而2019年第三季度的市场回报略有增加。此外，工资、福利和相关员工成本的增加(比2019年期间增加了2570万美元)，以及非现金股票薪酬支出的增加，导致了2020年期间薪酬和相关成本的增加。我们的平均工作人员人数增加了5.6%，在较小程度上，2020年初基本工资的小幅增长导致了与协理相关的成本上升。与2019年第三季度相比，我们的年度可变薪酬(主要是奖金薪酬)中期应计项目在2020年第三季度也增加了2260万美元。我们使用确认的季度净收入与目前预测的年度净收入的比率，按比率确认全年的中期奖金应计。每个季度的中期奖金应计将反映年度奖金池因年度净值波动而发生的变化。

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收入。薪酬和相关成本的增加部分被与内部开发的软件相关的更高的劳动力资本化所抵消。

截至2020年9月30日的9个月，薪酬及相关成本为15.42亿美元，与2019年同期相比增加了1.01亿美元，增幅为7.0%。2019年期间薪酬及相关费用的增加主要是由于工资、福利和相关员工成本的增加，比2019年期间增加了5780万美元。2020年初，我们的平均员工规模增加了5.6%，基本工资小幅增长，以及更高的非现金股票薪酬支出，导致了与员工相关的成本上升。我们的年度可变薪酬(主要是奖金薪酬)的中期应计项目在2020年也比2019年增加了3340万美元。这些薪酬和相关成本的增加部分被我们的补充节省计划减少的650万美元费用和2020年与内部开发软件相关的2170万美元的劳动力资本化增加所抵消。
配送和服务。2020年第三季度的分销和服务成本为7350万美元，比2019年第三季度确认的6450万美元增长了14.0%。截至2020年9月30日的9个月，这些成本为2.02亿美元，比2019年同期确认的1.953亿美元增长3.0%。这两个时期的增长主要是由于持续流入我们日本的ITMS而导致分销成本上升。这些增长被过去12个月客户转移到费用较低的工具或股票类别所部分抵消，这减少了我们为其支付分销和服务成本的共同基金管理的资产。

支付给第三方中介机构的分销和服务成本为我们的美国共同基金的某些股票类别的资产提供来源，这些成本在这一费用行中确认，并完全被我们在管理、分销和服务费中赚取和报告的12b-1收入所抵消。

广告和促销。广告和促销成本在2020年第三季度为14.2美元，与2019年第三季度确认的1980万美元相比，减少了290万美元，降幅为17.0%。截至2020年9月30日的9个月，这些成本为5250万美元，与2019年同期相比减少了600万美元，降幅为10.3%。这两个时期的减少主要是因为与2019年相比，2020年的会议和促销活动较少。
技术、占用和设施成本。2020年第三季度，技术、占用和设施成本为1.156亿美元，比2019年第三季度确认的1.065亿美元增加了910万美元，增幅为8.5%。截至2020年9月30日的9个月，这些成本为3.323亿美元，与2019年同期相比增加了2280万美元，增幅为7.4%。这两个时期的增长主要是由于对我们技术能力的持续投资，包括相关折旧和托管解决方案许可证。

常规、管理和其他。 2020年第三季度的一般、行政和其他费用为7,450万美元，与2019年第三季度确认的7,520万美元相比，减少了70万美元，降幅为1%。与2019年同期相比，2020年第三季度的下降主要是由于与旅行相关的费用下降，这些费用在很大程度上被更高的专业费用和第三方投资研究成本所抵消。

在截至2020年9月30日的9个月中，一般、行政和其他费用为2.38亿美元，与2019年同期相比增加了1540万美元，增幅为6.9%。与2019年同期相比，截至2020年9月30日的9个月的增长是由于某些非经常性行政费用，以及更高的第三方投资研究成本和更高的专业费用。这些增长被与差旅有关的费用下降部分抵消。

营业外收入

2020年第三季度营业外收入为1.916亿美元，比2019年季度4300万美元的营业外收入增加1.486亿美元。截至2020年9月30日的9个月，营业外收入为1.064亿美元，比2019年同期3.703亿美元的营业外收入减少2.639亿美元。下表详细说明了本季度和年初至今营业外收入的构成。

第29页

截至三个月截至9个月
(百万)9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
非合并T.Rowe Price投资产品的净收益(亏损)
现金和可自由支配的投资
股息收入$4.3 $18.1 $19.7 $52.2 
与市场相关的收益和收益中的权益21.3 .7 30.5 46.6 
现金和可自由支配投资总额25.6 18.8 50.2 98.8 
种子资本投资
股息收入.2 .2 1.4 1.0 
与市场相关的收益和收益中的权益14.3 2.6 8.3 30.9 
解除合并时确认的净收益(亏损)— (.1).1 .1 
用于对冲补充储蓄计划负债的投资33.3 1.7 29.2 44.8 
非合并T.Rowe Price投资产品的总净收益73.4 23.2 89.2 175.6 
其他投资收益11.2 8.9 11.4 18.4 
投资净收益84.6 32.1 100.6 194.0 
合并保荐投资组合的净收益101.2 11.6 13.3 176.3 
其他收入(亏损)，包括外币损益5.8 (.7)(7.5)— 
营业外收入$191.6 $43.0 $106.4 $370.3 

随着强劲的市场持续到2020年第三季度，我们的投资组合在2020年第三季度获得了显著收益。我们的综合投资产品和补充储蓄计划对冲组合约占2020年第三季度确认的净收益的70%。我们的现金和可自由支配投资组合在2020年第三季度也实现了2560万美元的净投资收益。

尽管冠状病毒大流行在2020年第一季度造成了全球经济和市场的混乱，但2020年第二季度和第三季度的强劲市场扭转了2020年第一季度经历的净投资损失。我们的现金和可自由支配投资以及补充储蓄计划对冲投资组合约占截至2020年9月30日的9个月确认的净收益的75%。截至2020年9月30日的9个月，现金和可自由支配投资组合返还的净投资收益为5,020万美元。

上表包括合并T.Rowe Price投资产品中包含的基础投资组合的净投资收入，而不仅仅是与我们的利息相关的净投资收入。下表显示了合并的T.Rowe Price投资产品对我们未经审计的精简综合收益表的各个项目以及应归因于我们的利息部分的影响：
截至三个月截至9个月
(百万)9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
反映在净营业收入中的营业费用$(4.4)$(3.7)$(11.7)$(10.6)
反映在营业外收益中的净投资收益101.2 11.6 13.3 176.3 
对税前收益的影响$96.8 $7.9 $1.6 $165.7 
可归因于我们在综合T.Rowe Price投资产品中的权益的净收益(亏损)$41.4 $8.7 $(2.8)$96.7 
可赎回非控股权益应占净收益(亏损)(无关第三方投资者)55.4 (.8)4.4 69.0 
$96.8 $7.9 $1.6 $165.7 




第30页

所得税拨备

我们2020年第三季度的有效税率为24.1%，而2019年第三季度为22.4%。与2019年第三季度相比，2020年第三季度的有效税率有所上升，主要是由于公司综合投资产品中持有的可赎回非控股权益的估计年度净收入较低(尽管这些权益包括在税前收入中，但不应向公司纳税)，以及与期权行使相关的离散税收优惠减少。这些影响被较低的州有效税率部分抵消，这主要是由于与公司投资组合相关的递延税收负债的重新计量造成的。

截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月，我们的有效税率都是24.0%。今年到2020年为止的有效税率反映了较低的州有效税率和较高的与2020年期间期权行使相关的离散税收优惠，但被公司合并投资产品持有的可赎回非控股权益导致的估计年度净收入下降所抵消。

下表将截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的法定联邦所得税税率与我们的有效税率进行了核对：
截至三个月截至9个月
9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
美国法定联邦所得税税率
21.0 %21.0 %21.0 %21.0 %
本年度州所得税，扣除联邦所得税优惠后的净额(1)
3.9 4.4 4.1 4.4 
可赎回非控股权益的净收入(.3)(.8)— (.8)
股票薪酬计划活动的净超额税收收益
(.8)(1.2)(1.3)(.9)
其他项目
.3 (1.0).2 .3 
有效所得税率
24.1 %22.4 %24.0 %24.0 %
(1) 州所得税优惠反映在可赎回的非控股权益和基于股票的补偿计划活动的净收入的总福利中。

我们的有效税率在未来将继续经历波动，因为从期权行使中确认的离散税收收益受到我们股票价格的市场波动和期权行使时间的影响。此外，税率还将受到我们的综合投资产品上确认的净投资收入的影响，这些净投资收入是由市场波动和可归因于非控制权益的净收入比例的变化推动的。

非GAAP税率主要根据综合投资产品的影响进行调整，包括可赎回非控制权益的净收入。我们的非GAAP有效税率从2019年第三季度的23.6%增加到2020年第三季度的24.1%，主要是由于2020年第三季度与期权行使相关的离散税收优惠减少。截至2020年9月30日的9个月，我们的非GAAP有效税率为23.9%，低于2019年同期的24.8%。与2019年同期相比，截至2020年9月30日的9个月的非GAAP有效税率下降的主要原因是与期权行使相关的较低的有效州税率和较高的离散税收优惠。

我们目前估计，我们2020年全年的GAAP和非GAAP有效税率将在23%至25%的范围内。

非公认会计准则信息与对账。

我们相信，下面的非GAAP财务指标为投资者提供了有关我们核心经营业绩的相关和有意义的信息。制定这些措施是为了提高透明度，以评估我们的核心业务，将当前业绩与上一时期业绩进行比较，并与行业同行进行更适当的比较。然而，非GAAP财务指标不应被认为是根据美国GAAP计算的财务指标的替代品，其他公司可能会以不同的方式计算。


第31页

以下时间表协调了截至三个月的某些美国GAAP财务指标
2020年9月30日和2019年9月30日。
截至2020/9/30的三个月
运营费用
净营业收入
营业外收入(亏损)
所得税拨备(福利)(4)
可归因于T.Rowe Price集团的净收入
稀释后每股收益(5)
美国公认会计准则基础
$866.9 $728.9 $191.6 $221.9 $643.2 $2.73 
非GAAP调整：
**综合T.Rowe价格
投资产品(1)
(1.7)4.4 (101.2)(18.1)(23.3)(.10)
*补充储蓄计划负债(2)
(34.7)34.7 (33.3).6 .8 — 
**其他营业外收入(3)
— — (31.5)(13.5)(18.0)(.08)
调整后的非GAAP基准
$830.5 $768.0 $25.6 $190.9 $602.7 $2.55 
截至2019年9月30日止的三个月
运营费用
净营业收入
营业外收入(亏损)
所得税拨备(福利)(4)
可归因于T.Rowe Price集团的净收入
稀释后每股收益(5)
美国公认会计准则基础$767.6 $659.1 $43.0 $157.0 $545.9 $2.23 
非GAAP调整：
**综合T.Rowe价格
投资产品(1)
(1.1)3.7 (11.6)4.6 (13.3)(.05)
*补充储蓄计划负债(2)
(1.4)1.4 (1.7)(.6).3 — 
**其他营业外收入(3)
— — (10.9)0.3 (11.2)(.05)
调整后的非GAAP基准$765.1 $664.2 $18.8 $161.3 $521.7 $2.13 

以下时间表协调了截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月的某些美国GAAP财务指标。
截至2020年9月30日止的9个月
运营费用
净营业收入
营业外收入(亏损)
所得税拨备(福利)(4)
可归因于T.Rowe Price集团的净收入
稀释后每股收益(5)
美国公认会计准则基础
$2,484.0 $1,989.8 $106.4 $502.5 $1,589.3 $6.66 
非GAAP调整：
**综合T.Rowe价格
投资产品(1)
(4.4)11.7 (13.3)(1.3)4.1 .02 
*补充储蓄计划负债(2)
(45.4)45.4 (29.2)6.2 10.0 .04 
**其他营业外收入(3)
— — (13.7)(6.9)(6.8)(.03)
调整后的非GAAP基准
$2,434.2 $2,046.9 $50.2 $500.5 $1,596.6 $6.69 
截至2019年9月30日止的9个月
运营费用
净营业收入
营业外收入(亏损)
所得税拨备(福利)(4)
可归因于T.Rowe Price集团的净收入
稀释后每股收益(5)
美国公认会计准则基础
$2,342.5 $1,806.7 $370.3 $522.0 $1,586.0 $6.47 
非GAAP调整：
**综合T.Rowe价格
投资产品(1)
(4.3)10.6 (176.3)(23.7)(73.0)(.30)
*补充储蓄计划负债(2)
(51.9)51.9 (44.8)1.7 5.4 .03 
**其他营业外收入(3)
— — (50.4)(12.4)(38.0)(.16)
调整后的非GAAP基准
$2,286.3 $1,869.2 $98.8 $487.6 $1,480.4 $6.04 


第32页

(1)因此，这些非GAAP调整消除了合并的T.Rowe Price投资产品对我们的美国GAAP合并收益表的影响。具体地说，我们将综合T.Rowe Price投资产品的运营费用加回，并减去投资收益。对我们运营费用的调整是指综合产品的运营费用，扣除相关管理和行政费用后的净额。可归因于T.Rowe Price Group的净收入的调整代表综合产品的净收入，扣除可赎回的非控制权益。我们剔除合并的T.Rowe Price投资产品的影响，因为我们相信它们会影响读者理解我们核心经营业绩的能力。

(2)此外，这些非GAAP调整消除了补充储蓄计划负债的市场估值变化对补偿费用的影响，以及指定作为相关负债的经济对冲的投资的相关净收益(亏损)。根据补充储蓄计划递延的金额根据参与者选择的假设投资的增值(折旧)进行调整。我们使用T.Rowe Price投资产品在经济上对冲这些市场波动的风险敞口。我们认为，将套期保值实现的非营业投资收入(亏损)与相关补偿费用相抵，并消除净影响，有助于读者了解我们的核心经营业绩，并增加不同时期的可比性。

(3)此外，这一非GAAP调整代表了我们的非合并投资组合中未被指定为补充储蓄计划负债的经济对冲的其他营业外收益(亏损)和净收益(亏损)，以及不属于现金和可自由支配投资组合一部分的非合并种子投资和其他投资。 我们保留非合并现金和可自由支配投资确认的投资收益，因为这些资产和相关收入(亏损)被视为我们核心业务的一部分。我们相信，对这些营业外收入(亏损)项目进行调整有助于读者理解我们的核心经营业绩，并增加与前几年的可比性。此外，在管理和评估我们的核心业绩时，我们不强调扣除的营业外收入(亏损)部分的影响。

(4)此外，计算所得税影响是为了实现2020年前9个月的整体非GAAP有效税率为23.9%，2019年前9个月为24.8%。因此，2020年第三季度非GAAP有效税率为24.1%，2019年为23.6%。我们估计，在非GAAP基础上，我们2020年全年的有效税率将在23%至25%的范围内。

(5)后来，这一非GAAP衡量标准的计算方法是，将两级法应用于T.Rowe Price Group的调整后净收入除以假设稀释的加权平均已发行普通股。分配给普通股股东的调整后净收入计算如下：
截至三个月截至9个月
9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
可归因于T.Rowe Price Group的调整后净收入$602.7 $521.7 $1,596.6 $1,480.4 
减去：分配给已发行限制性股票和股票单位持有人的调整后净收入16.8 13.3 44.1 37.7 
分配给普通股股东的调整后净收益$585.9 $508.4 $1,552.5 $1,442.7 

资本资源和流动性。

流动资金的来源
我们仍然没有债务，流动性充足，包括现金和对T.Rowe Price产品的投资，如下所示：
(百万)9/30/202012/31/2019
现金和现金等价物$2,228.2 $1,781.8 
可自由支配的投资2,119.1 1,899.6 
现金和可自由支配投资总额4,347.3 3,681.4 
可赎回种子资本投资1,097.4 1,325.6 
用于对冲补充储蓄计划负债的投资605.7 561.1 
T.Rowe Price产品的现金和投资总额$6,050.4 $5,568.1 

我们的可自由支配投资组合主要由短期债券基金和资产配置产品组成，这些基金的收益率通常高于货币市场利率。现金和可自由支配的投资带来了收益

第33页

截至2020年9月30日的三个月和九个月分别为2560万美元和5020万美元，而截至2019年9月30日的三个月和九个月的投资收益分别为1880万美元和9880万美元。截至2020年9月30日，我们在美国以外的子公司持有的T.Rowe Price产品的现金和可自由支配投资为7.787亿美元，截至2019年12月31日为6.658亿美元。鉴于我们的财务资源和预期通过未来业务产生的现金的可用性，我们没有可用的外部额外流动资金来源。

我们的种子资本投资是可以赎回的，尽管我们通常预计将投资数年，以建立投资业绩历史，直到无关的第三方投资者大幅减少我们的相对持股比例。

未经审计的简明综合资产负债表中的现金和投资列报以现金等价物或投资项目的会计处理为基础。下表详细说明了T.Rowe Price Group在现金和投资方面的权益与截至2020年9月30日的未经审计的精简综合资产负债表上的列报位置之间的关系。
(百万)
现金和现金等价物
投资
综合T.Rowe Price投资产品净资产(1)
9/30/2020
现金和可自由支配的投资$2,228.2 $1,834.7 $284.4 $4,347.3 
种子资本投资— 326.2 771.2 1,097.4 
用于对冲补充储蓄计划负债的投资— 605.7 — 605.7 
可归因于T.Rowe Price集团的T.Rowe Price产品的现金和投资总额2,228.2 2,766.6 1,055.6 6,050.4 
对公用设施的投资和其他投资— 264.2 — 264.2 
可归因于T.Rowe Price Group的现金和投资总额2,228.2 3,030.8 1,055.6 6,314.6 
可赎回的非控股权益— — 1,340.2 1,340.2 
如截至2020年9月30日的未经审计简明综合资产负债表所报告$2,228.2 $3,030.8 $2,395.8 $7,654.8 

(1) 合并后的T.Rowe Price投资产品一般是我们在成立时提供种子资本的产品，我们拥有控股权。这些产品通常代表美国共同基金以及那些在美国以外监管的基金，2.844亿美元和7.712亿美元代表我们在合并的T.Rowe Price投资产品中的权益在2020年9月30日的总价值。截至2020年9月30日，T.Rowe Price投资产品的净资产总额为23.958亿美元，其中包括24.423亿美元的资产，减去我们未经审计的精简综合资产负债表中反映的4650万美元的负债。

我们未经审计的简明综合资产负债表反映了我们合并的T.Rowe Price投资产品的现金和现金等价物、投资、其他资产和负债，以及这些T.Rowe Price投资产品中由不相关的第三方投资者持有的部分的可赎回非控股权益。虽然我们可以随时赎回我们在这些T.Rowe Price投资产品中的净利息，但我们不能直接访问或出售产品持有的资产以获得一般业务所需的现金。此外，这些T.Rowe Price投资产品的资产对我们的一般债权人是不可用的。我们对这些的兴趣
T.Rowe Price投资产品被用作初始种子资本，当管理层确定不再需要种子资本时，该产品被重新归类为可自由支配。我们评估可自由支配的投资产品，当我们决定清算我们的权益时，我们寻求这样做的方式不会影响产品，并最终影响无关的第三方投资者。

此外，2020年10月，我们的权益法投资之一UTI资产管理有限公司(印度)在印度进行了首次公开募股(IPO)。作为发售的一部分，我们出售了26%权益的一部分，获得了约2800万美元的净收益，并在2020年第四季度记录了约350万美元的销售净收益。出售后，我们拥有UTI资产管理有限公司(印度)23%的所有权权益。



第34页

流动资金的使用

2020年2月，我们将每股普通股的季度经常性股息从每股0.76美元增加了18.4%，至每股0.90美元。此外，我们在2020年前9个月斥资12亿美元，以每股108.77美元的平均价格回购了1,080万股，占已发行普通股的4.6%。这些股息和回购是用现有的现金余额和运营产生的现金支出的。虽然我们的股票回购方式是机会主义的，但我们通常会随着时间的推移回购我们的普通股，以抵消我们基于股权的薪酬计划造成的稀释。

自2017年底以来，我们通过股票回购和定期季度分红向股东返还了50亿美元，具体如下：
(百万)经常性股利股票回购返还给股东的现金总额
2018$694.7 $1,099.6 $1,794.3 
2019733.6 708.8 1,442.4 
截至2020年9月30日止的9个月635.3 1,170.7 1,806.0 
总计$2,063.6 $2,979.1 $5,042.7 

我们预计2020年全年的房地产和设备支出约为2.3亿美元，其中四分之三以上计划用于技术计划。我们预计将通过运营现金流和其他可用资源为我们预期的资本支出提供资金。

第35页

现金流

下表汇总了截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月的现金流，这些现金流可归因于T.Rowe Price Group，我们的合并T.Rowe Price投资产品，以及准备报表所需的相关抵销。
截至9个月
9/30/20209/30/2019
(百万)
可归因于T.Rowe Price集团的现金流
可归因于合并T.Rowe Price投资产品的现金流
消除
据报
可归因于T.Rowe Price集团的现金流
可归因于合并T.Rowe Price投资产品的现金流
消除
据报
经营活动现金流
净收入$1,589.3 $1.6 $2.8 $1,593.7 $1,586.0 $165.7 $(96.7)$1,655.0 
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整
财产和设备的折旧和摊销144.0 — — 144.0 131.7 — — 131.7 
基于股票的薪酬费用164.5 — — 164.5 136.1 — — 136.1 
投资确认的净(收益)损失(72.5)— (2.8)(75.3)(234.0)— 96.7 (137.3)
用于经济对冲补充储蓄计划负债的T.Rowe Price投资产品的净投资
(19.1)— — (19.1)(20.5)— — (20.5)
合并T.Rowe Price投资产品持有的交易证券的净变化— (350.8)— (350.8)— (688.1)— (688.1)
资产负债的其他变动458.8 2.5 (1.4)459.9 428.8 (1.1)(3.9)423.8 
经营活动提供(用于)的现金净额2,265.0 (346.7)(1.4)1,916.9 2,028.1 (523.5)(3.9)1,500.7 
投资活动提供(用于)的现金净额(100.6)(49.1)96.6 (53.1)(230.0)(8.3)161.6 (76.7)
融资活动提供(用于)的现金净额(1,718.0)393.9 (95.2)(1,419.3)(1,010.1)544.8 (157.7)(623.0)
汇率变动对合并T.Rowe Price投资产品现金及现金等价物的影响— 3.4 — 3.4 — (2.2)— (2.2)
期内现金及现金等价物净变动446.4 1.5 — 447.9 788.0 10.8 — 798.8 
年初现金及现金等价物1,781.8 76.5 — 1,858.3 1,425.2 70.1 — 1,495.3 
期末现金和现金等价物$2,228.2 $78.0 $— $2,306.2 $2,213.2 $80.9 $— $2,294.1 

第36页

经营活动
T.Rowe Price Group在2020年前9个月的运营活动提供了22.65亿美元的现金流，而2019年前9个月为20.281亿美元。T.Rowe Price Group的运营现金流增加了2.36亿美元，其中包括2.036亿美元的较高非现金调整，包括未实现的投资损益、折旧和基于股票的薪酬支出；我们资产和负债现金结算的时间差异3000万美元；以及2019年前9个月净收入增加330万美元。与2019年前9个月相比，2020年前9个月的净投资收益减少了1.615亿美元，推动了非现金调整。我们的中期运营现金流不包括在12月份大量支付之前全年累积的可变薪酬对现金的影响。来自经营活动的报告现金流的其余变化归因于我们的综合投资产品基础投资组合中持有的交易证券的净变化。

投资活动
2020年前9个月，T.Rowe Price Group投资活动中使用的净现金总额为1.06亿美元，而2019年同期为2.30亿美元。2020年，我们从出售某些可自由支配投资中获得了1.416亿美元的净收益，而2019年的净收益为7700万美元。此外，虽然我们增加了650万美元的财产和设备支出，但我们减少了6500万美元的种子资本水平。我们在准备未经审计的简明合并现金流量表时合并的T.Rowe Price投资产品中剔除了我们的种子资本。来自投资活动的报告现金流的其余4080万美元变化与从我们的资产负债表中从合并和取消合并投资产品中扣除的净现金有关。

筹资活动
2020年前9个月，T.Rowe Price Group用于融资活动的净现金为17.18亿美元，而2019年同期为10.101亿美元。2020年期间，用于普通股回购的现金增加了5.825亿美元，与2019年前9个月相比，我们在2020年前9个月回购的普通股增加了510万股。此外，由于我们的季度每股股息增加了18.4%，2020年支付的股息增加了8530万美元。来自融资活动的报告现金流的剩余变化主要是由于与2019年同期相比，2020年前九个月从我们综合投资产品的可赎回非控股利益持有人收到的净认购减少8840万美元。

关键会计政策。

编制财务报表往往需要从几个可接受的备选方案中选择具体的会计方法和政策。此外，在选择和应用这些方法和政策以确认我们未经审计的简明综合资产负债表中的资产和负债、未经审计的简明综合收益表中的收入和费用以及未经审计的简明综合财务报表附注中包含的信息时，可能需要进行重大估计和判断。作出这些估计和判断需要分析有关可能尚未完成的事件的信息，以及可能随时间变化的事实和情况。因此，实际金额或未来结果可能与我们目前在未经审计的简明综合财务报表、重大会计政策和附注中包括的估计值大不相同。

我们之前在Form 10-K的2019年年报中确定的关键会计政策没有实质性变化。

新发布但尚未采纳的会计准则。

看见注1-公司及筹备基础内附注项目1.财务报表讨论新发布但尚未采用的会计准则。


第37页

前瞻性信息。

在由T.Rowe Price或其代表提供的信息或声明中，包括本报告中的信息，可能包含某些前瞻性信息，包括：我们的收入、净收入和普通股每股收益；我们管理的资产数量和组成的变化；我们的费用水平；我们的税率；以及我们对金融市场、未来的交易、股息、股票回购、投资、新产品和服务、资本支出、我们的有效费率的变化、冠状病毒大流行的影响和其他市场状况的预期。提醒读者，由T.Rowe Price或代表T.Rowe Price提供的任何前瞻性信息都不是对未来业绩的保证。由于各种因素的影响，实际结果可能与前瞻性信息中的结果大不相同，这些因素包括但不限于以下讨论的因素以及本10-Q表格和我们的2019年10-K年度报告中第(1A)项(风险因素)中讨论的那些因素。此外，前瞻性表述仅表示截至作出之日的情况，我们没有义务更新任何前瞻性表述，以反映其作出之日后的事件或情况，或反映意外事件的发生。

我们未来的收入和经营结果将主要由于我们管理的资产的总价值和构成的变化而波动。这些变化是由许多因素造成的，其中包括但不限于：美国主要共同基金、次级建议基金、单独管理的账户、集体投资信托和其他投资产品的现金流入和流出、导致我们管理的资产升值或贬值的全球金融市场波动、我们推出新的共同基金和投资产品、相对于参与者导向投资和固定缴款计划的退休储蓄趋势的变化，以及最近冠状病毒爆发的影响。吸引和留住我们管理下的投资者资产的能力取决于投资者的情绪和信心；与竞争产品和市场指数相比，美国共同基金和其他管理的投资管理产品的相对投资表现；将我们的投资管理费和行政费保持在适当水平的能力；共同基金、资产管理和更广泛的金融服务部门的竞争条件；以及我们在实施我们的业务扩张战略方面的成功程度。我们的收入在很大程度上依赖于根据与T.Rowe Price基金的合同赚取的费用，如果一个或多个T.Rowe Price基金的独立董事终止或大幅改变投资管理或相关行政服务协议的条款，我们的收入可能会受到不利影响。非经营性投资收入也将波动，主要原因是我们的投资规模、其市场估值的变化，以及可能出现的任何其他非临时性减值，或者，就我们的权益法投资而言，我们在被投资人净收入中的比例份额。

我们未来的业绩还取决于我们的费用水平，这些费用水平可能会因为以下或其他原因而波动：我们的广告和促销费用水平随着市场状况的变化，包括我们努力向美国以外的投资者扩大我们的投资咨询业务，并进一步渗透我们在美国境内的分销渠道；支持关键战略优先事项的支出速度和水平；总薪酬支出水平的变化，其中包括奖金、限制性股票单位和其他股权授予、其他激励奖励、我们的补充储蓄计划、员工数量和组合的变化，以及竞争因素；这些风险和不确定性因素包括但不限于可能发生的任何商誉或其他资产减值；适用于本公司国际业务成本的外币汇率波动；为维护和加强我们的行政及运营服务基础设施而发生的费用和资本成本，如技术资产、折旧、摊销、研发等；承担所有第三方研究付款的时间；为保护投资者账户和我们客户的商誉而可能产生的意外成本；以及服务中断，包括由第三方提供的服务中断，例如基金和产品记录、设施、通信、电力、共同基金转移代理与会计系统。

我们的业务还受到政府的严格监管，法律、监管、会计、税收和合规要求的变化可能会对我们的运营和业绩产生实质性影响，包括但不限于对我们产生的成本和投资者对T.Rowe Price投资产品的兴趣的影响，以及对一般或特定类别的共同基金或其他投资的投资。





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项目3.关于市场风险的定量和定性披露。

股权价格风险。

在2020年第一季度，全球冠状病毒大流行的影响开始在世界各地迅速蔓延，并对人口、经济活动和全球金融市场造成越来越多的干扰。虽然市场在2020年第二季度和第三季度大幅复苏，但与大流行相关的影响和持续的不确定性一直持续到2020年9月底。由于我们对T.Rowe Price投资产品的投资是按公允价值进行的，这些投资受到市场风险的影响。下表显示了我们在T.Rowe Price投资产品中的股权价格风险。对这些产品的投资通常会缓和市场风险，因为它们是多样化的，投资于许多不同的金融工具。T.Rowe Price通过在股票和固定收益投资组合中分散投资，管理其面临市场风险的现金和可自由支配投资。此外，投资持有量可能会因应市场风险及其他因素的变化而不时改变，视乎管理层认为适当而定。我们没有积极管理与我们的种子资本投资相关的市场风险。

为了量化我们的投资对市场估值变化的敏感性，我们选择使用每种产品资产净值的变量来量化股价风险，因为我们认为每种产品资产净值的波动性最能反映潜在的潜在风险以及围绕其每个投资目标的市场趋势。在任何所得税优惠之前，这些投资在2020年9月30日之前的潜在未来价值损失是通过使用每种产品在2020年前9个月的最低每股资产净值或其在2020年9月30日的每股资产净值中的较低者来确定的，减幅为10%。在考虑本报告时，重要的是要注意：并非所有产品都在同一天经历了每股资产净值的最低水平；如果不利的市场状况持续下去，投资组合的构成很可能会发生变化；我们未来的亏损可能会超过以下列出的亏损。
(百万)公允价值2020年9月30日潜在下限值电势
损失
对T.Rowe Price产品的投资
可自由支配的投资$1,005.6 $901.7 $103.9 10 %
种子资本未合并160.0 74.5 85.5 53 %
被指定为按公允价值持有的补充储蓄计划负债的经济对冲的投资565.3 413.6 151.7 27 %
总计$1,730.9 $1,389.8 $341.1 20 %
对综合T.Rowe Price投资产品的直接投资
可自由支配的投资$284.4 $193.4 $91.0 32 %
种子资本771.2 633.4 137.8 18 %
总计$1,055.6 $826.8 $228.8 22 %
按公允价值持有的投资合伙企业和其他投资$99.4 $83.2 $16.2 16 %

由于T.Rowe Price产品投资的公允价值变化而产生的任何损失将导致我们的T.Rowe Price Group应占净收益的税后净额相应减少。

对综合T.Rowe Price投资产品的直接投资代表我们在该产品净资产中的份额。这些产品合并后，我们的直接投资将被剔除，产品的净资产将合并到我们的综合资产负债表中，以及可赎回的非控股权益，非控股权益代表由不相关的第三方投资者拥有的产品部分。由于我们对综合T.Rowe Price投资产品的直接投资的公允价值变化而产生的任何损失，也将导致T.Rowe Price Group应占净收益的税后净额相应减少。

此外，我们的投资用于在经济上对冲我们补充储蓄计划负债的变化。由于我们正在对负债进行对冲，因此这种经济对冲的任何无效都会对T.Rowe Price Group的净收入造成影响。



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项目4.控制和程序。

我们的管理层，包括我们的主要高管和主要财务官，已经评估了截至2020年9月30日我们的披露控制程序的有效性。基于这一评估，我们的主要高管和主要财务官得出结论，截至2020年9月30日，我们的披露控制和程序在合理的保证水平上是有效的，以确保我们根据1934年证券交易法提交或提交的报告(包括本Form 10-Q季度报告)中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并确保我们根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息被累积并传达给我们的管理层。包括我们的主要行政人员和主要财务官，或执行类似职能的人员，以便及时做出关于所需披露的决定。

我们的管理层，包括我们的主要行政人员和主要财务官，评估了我们的财务报告内部控制在2020年第三季度发生的任何变化，并得出结论，2020年第三季度没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理地可能产生重大影响的变化。

第II部分-其他资料
 
第1项法律诉讼

2017年2月14日，T.Rowe Price Group，Inc.，T.Rowe Price Associates，Inc.，T.Rowe Price Trust Company，管理委员会现任和前任成员，以及T.Rowe Price美国退休计划受托人在向美国马里兰州地区法院提起的诉讼中被列为被告。诉讼指控ERISA违反了受托责任，并代表T.Rowe Price 401(K)计划的一类所有参与者和受益人禁止交易条款，从2011年2月14日到判决时。这件事已被证明为集体诉讼。T.Rowe Price认为这些说法是没有根据的，并正在为这一行动进行有力的辩护。原告提出了部分即决判决的动议，被告提出了简易判决的交叉动议，简报正在进行中。我们无法预测最终结果，或它是否会对我们的财务业绩产生实质性的负面影响，也无法估计任何负面结果可能造成的损失或损失范围。

2016年4月27日，T.Rowe Price蓝筹股增长基金、T.Rowe Price资本增值基金、T.Rowe Price股权收入基金、T.Rowe Price Growth股票基金、T.Rowe Price国际股票基金、T.Rowe Price高收益基金、T.Rowe Price新收入基金和T.Rowe Price小盘股基金(以下简称基金)的某些股东以Zoidis诉T.Rowe Price Assoc.，Inc.为标题对T.Rowe Price Associates提出第36(B)条申诉。公司(“T.Rowe Price”)在加利福尼亚州北区的美国地区法院。起诉书称，识别出的基金的管理费过高，因为T.Rowe Price向拥有相同策略基金的客户收取较低的咨询费。起诉书寻求追回T.Rowe Price在诉讼开始前一年收到的据称过高的咨询费，以及投资回报和利润。在另一种情况下，起诉书要求撤销每只基金的投资管理协议，并归还任何据称过高的管理费。T.Rowe Price认为这些说法是没有根据的，并正在为这一行动进行有力的辩护。这件事正处于诉讼的发现阶段，我们无法预测最终结果，或它是否会对我们的财务业绩产生实质性的负面影响，也无法估计任何负面结果可能产生的损失或损失范围。

除了以上讨论的事项外，在正常业务过程中还会出现各种针对我们的索赔，包括与雇佣有关的索赔。管理层在征询律师意见后，认为其中一项或多项未决的正常业务索偿出现不利裁决，并对我们的财务状况或经营业绩造成重大不利影响的可能性微乎其微。



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第1A项风险因素。

有关我们风险因素的信息见项目1a。截至2019年12月31日的财年，我们的Form 10-K年度报告的一部分已于2020年2月13日提交给SEC。自先前在第(1A)项中报告我们的风险因素以来，发生了以下风险因素。截至2019年12月31日的财年Form 10-K年度报告。
最近爆发的冠状病毒可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩造成不利影响。
 
从2020年初开始，全球金融市场一直在监测和应对这种新型冠状病毒大流行。冠状病毒病毒的蔓延给全球经济带来了重大的波动性、不确定性和经济混乱，并可能影响我们的业务、财务状况和运营业绩。特别是，全球金融市场的波动性增加，投资价值发生重大变化。如果我们的价值如果我们管理的资产减少，我们的收入和经营业绩可能会受到实质性影响。此外，w虽然我们已经制定了稳健和完善的业务连续性计划，以应对对我们的员工和我们的设施的潜在影响，以及使我们的员工能够远程工作和开展业务的一整套技术，但不能保证我们采取的措施将继续有效或适当。*如果我们的员工因冠状病毒而丧失工作能力，我们的业务运营可能会受到影响，这可能会导致声誉和财务损害。*由于我们的收入基于我们管理的资产的市值和构成，这一事件对全球金融市场和我们客户决策的最终影响可能会对公司的收入和经营业绩产生不利影响。

第二条股权证券的未登记销售和所得资金的使用。

(三)2020年第三季的回购活动如下：
 
月份
总数量：
购买了股份
平均价格
每股支付1美元
总数量：
购买股票的方式为：
公开的一部分
宣布了新计划
根据该计划可以购买的最大股票数量
七月64,123 $128.93 32,814 22,703,350 
八月35,016 $138.44 — 22,703,350 
九月1,110,116 $126.64 1,090,792 21,612,558 
总计1,209,255 $127.10 1,123,606 

我们在一个季度内回购的股票可能包括根据公开宣布的董事会授权进行的回购，向公司交出与员工股票期权掉期行使相关的行使价的流通股，以及为支付与授予限制性股票奖励相关的最低预扣税义务而预扣的股份。在2020年第三季度购买的股票总数中，85,649股与员工行使股票期权相关交出的股票有关，没有股票被预扣，以支付与归属限制性股票奖励相关的预扣税款。

下表详细说明了董事会尚未公开宣布的董事会授权的变化和状况。
授权日期7/1/2020总数量：
购买了股份		在2020/9/30可能尚未购买的最大股票数量
2019年2月7,736,164 (1,123,606)6,612,558 
2020年3月15,000,000 — 15,000,000 
22,736,164 (1,123,606)21,612,558 

第四项矿山安全资料披露

不适用。


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第5项其他资料

2020年10月29日，我们发布了一份收益新闻稿，报告了我们2020年第三季度和2020年前9个月的运营业绩。现将该收益新闻稿的副本作为附件99.1提供，该信息不应被视为就1934年证券交易法第2918节而言已提交，也不应被视为通过引用将其纳入根据1933年证券法提交的任何文件中。

第六项展品

兹提供S-K法规第(601)项要求的下列展品。
3(i) 
T.Rowe Price Group，Inc.的宪章，2018年6月20日的重述文章反映了这一点。(引用自2018年7月25日提交的Form 10-Q季度报告。)
3(Ii) 
自2019年2月12日起修订和重新修订T.Rowe Price Group，Inc.的章程。(通过引用引用自2019年2月13日提交的Form 8-K Current Report。)
15 
独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所(KPMG LLP)的报告，重新提供未经审计的中期财务信息。
31(i).1 
规则13a-14(A)首席执行干事的认证。
31(i).2 
规则13a-14(A)首席财务官的证明。
32 
第1350节认证。
99.1 
2020年10月29日发布的收益新闻稿，报告了我们2020年第三季度的运营结果。
101 以下一系列未经审计的XBRL格式文档作为附件101集体包含在本文件中。财务信息摘自T.Rowe Price Group未经审计的简明合并中期财务报表和包含在本Form 10-Q报告中的说明。
101.INSXBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCHXBRL分类扩展架构文档
101.CALXBRL分类计算链接库文档
101.LABXBRL分类标签Linkbase文档
101.PREXBRL分类演示文稿Linkbase文档
101.DEFXBRL分类定义Linkbase文档


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签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告于2020年10月29日由正式授权的下列签署人代表其签署。
T.Rowe Price Group，Inc.

作者：/s/Céline S.Dufétel
*副总裁、首席财务官兼财务主管

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