附件99.1
第一部分
财务信息
项目1.编制财务报表
联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)
及附属公司
财务状况简明合并报表
(单位金额除外,以千计)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | |
| 九月三十日, 2020 | | 十二月三十一号, 2019 |
资产 | | | |
现金和现金等价物 | $ | 1,013,811 | | | $ | 679,738 | |
现金和证券分开,按公允价值计算(费用:1865268美元和1090443美元) | 1,869,313 | | | 1,094,866 | |
应收账款,净额: | | | |
经纪人和交易商 | 123,695 | | | 97,966 | |
经纪客户 | 1,511,036 | | | 1,536,674 | |
AB基金费用 | 224,101 | | | 261,588 | |
其他费用 | 135,668 | | | 148,744 | |
投资: | | | |
与长期激励相关的薪酬 | 55,061 | | | 50,902 | |
其他 | 198,631 | | | 215,892 | |
公司发起的综合投资基金的资产: | | | |
**现金和现金等价物 | 29,207 | | | 11,433 | |
**投资公司(Investments) | 228,176 | | | 581,004 | |
收购其他资产 | 13,726 | | | 19,810 | |
家具、设备和租赁装修,净值 | 128,081 | | | 145,251 | |
商誉 | 3,082,778 | | | 3,076,926 | |
无形资产,净额 | 47,989 | | | 55,366 | |
递延销售佣金,净额 | 63,395 | | | 36,296 | |
使用权资产 | 303,240 | | | 362,693 | |
其他资产 | 292,024 | | | 330,943 | |
总资产 | $ | 9,319,932 | | | $ | 8,706,092 | |
| | | |
负债、可赎回的非控股权益和资本 | | | |
负债: | | | |
Oracle Payables: | | | |
经纪人和交易商 | $ | 218,620 | | | $ | 201,778 | |
已售出但尚未购买的证券 | 13,984 | | | 30,157 | |
经纪客户 | 3,472,228 | | | 2,531,946 | |
AB共同基金 | 58,197 | | | 71,142 | |
应付账款和应计费用 | 195,930 | | | 192,110 | |
租赁负债 | 395,697 | | | 468,451 | |
公司发起的综合投资基金的负债 | 29,891 | | | 31,017 | |
应计薪酬和福利 | 640,564 | | | 276,829 | |
| | | |
债款 | 300,000 | | | 560,000 | |
| | | |
总负债 | 5,325,111 | | | 4,363,430 | |
| | | |
| | | | | | | | | | | |
| 九月三十日, 2020 | | 十二月三十一号, 2019 |
承付款和或有事项(见附注12) | | | |
| | | |
可赎回的非控股权益 | 56,990 | | | 325,561 | |
| | | |
资本: | | | |
普通合伙人 | 40,279 | | | 41,225 | |
有限合伙人:268,362,084个和270,380,314个已发行和未发行单位 | 4,081,265 | | | 4,174,201 | |
关联公司应收账款 | (8,706) | | | (9,011) | |
AB为长期激励薪酬计划持有的控股单位 | (64,319) | | | (76,310) | |
累计其他综合损失 | (110,688) | | | (113,004) | |
AB单位持有人应占合伙人资本 | 3,937,831 | | | 4,017,101 | |
| | | |
| | | |
总负债、可赎回的非控股权益和资本 | $ | 9,319,932 | | | $ | 8,706,092 | |
请参阅简明合并财务报表附注。
联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)
及附属公司
简明合并损益表
(单位为千,单位金额除外)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
收入: | | | | | | | | |
投资咨询费和服务费 | | $ | 630,539 | | | $ | 616,384 | | | $ | 1,830,467 | | | $ | 1,769,342 | |
伯恩斯坦研究服务公司 | | 98,514 | | | 102,014 | | | 341,346 | | | 298,240 | |
分销收入 | | 135,693 | | | 118,635 | | | 386,649 | | | 327,491 | |
股息和利息收入 | | 9,070 | | | 24,882 | | | 42,227 | | | 79,882 | |
投资收益(亏损) | | 1,106 | | | 4,433 | | | (19,011) | | | 31,117 | |
其他收入 | | 26,583 | | | 24,497 | | | 78,186 | | | 71,499 | |
总收入 | | 901,505 | | | 890,845 | | | 2,659,864 | | | 2,577,571 | |
减去:利息费用 | | 1,467 | | | 12,978 | | | 14,221 | | | 46,443 | |
净收入 | | 900,038 | | | 877,867 | | | 2,645,643 | | | 2,531,128 | |
| | | | | | | | |
费用: | | | | | | | | |
雇员补偿及福利 | | 357,821 | | | 361,822 | | | 1,069,731 | | | 1,064,833 | |
促销和服务: | | | | | | | | |
与分销相关的付款 | | 148,380 | | | 127,726 | | | 414,203 | | | 349,973 | |
递延销售佣金摊销 | | 7,434 | | | 3,605 | | | 19,582 | | | 10,348 | |
贸易执行、市场营销、技术与工程等 | | 41,220 | | | 53,814 | | | 141,118 | | | 161,012 | |
一般事务和行政事务: | | | | | | | | |
一般和行政 | | 119,318 | | | 117,056 | | | 363,009 | | | 355,084 | |
房地产收费 | | — | | | 153 | | | 5,526 | | | 701 | |
或有付款安排 | | 813 | | | 829 | | | 2,413 | | | 1,712 | |
借款利息 | | 1,073 | | | 2,802 | | | 5,003 | | | 10,775 | |
无形资产摊销 | | 6,833 | | | 7,277 | | | 20,042 | | | 21,536 | |
总费用 | | 682,892 | | | 675,084 | | | 2,040,627 | | | 1,975,974 | |
| | | | | | | | |
营业收入 | | 217,146 | | | 202,783 | | | 605,016 | | | 555,154 | |
| | | | | | | | |
所得税 | | 9,089 | | | 10,827 | | | 29,949 | | | 29,959 | |
| | | | | | | | |
净收入 | | 208,057 | | | 191,956 | | | 575,067 | | | 525,195 | |
| | | | | | | | |
合并实体非控股权益应占净收益(亏损) | | 81 | | | 4,145 | | | (4,550) | | | 22,018 | |
| | | | | | | | |
可归因于AB单位持有人的净收入 | | $ | 207,976 | | | $ | 187,811 | | | $ | 579,617 | | | $ | 503,177 | |
| | | | | | | | |
每个AB单位的净收入: | | | | | | | | |
基本型 | | $ | 0.77 | | | $ | 0.69 | | | $ | 2.13 | | | $ | 1.86 | |
稀释 | | $ | 0.77 | | | $ | 0.69 | | | $ | 2.13 | | | $ | 1.86 | |
请参阅简明合并财务报表附注。
联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)
及附属公司
简明综合全面收益表
(千)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| | | | | | | | |
净收入 | | $ | 208,057 | | | $ | 191,956 | | | $ | 575,067 | | | $ | 525,195 | |
其他全面收益(亏损): | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
税前外币换算调整 | | 16,440 | | | (12,694) | | | 1,361 | | | (12,242) | |
所得税(费用)福利 | | (98) | | | 189 | | | 42 | | | 39 | |
扣除税后的外币换算调整 | | 16,342 | | | (12,505) | | | 1,403 | | | (12,203) | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
员工福利相关项目的变更: | | | | | | | | |
先前服务费用摊销 | | 6 | | | 6 | | | 18 | | | 18 | |
确认精算收益 | | 325 | | | 288 | | | 975 | | | 840 | |
员工福利相关项目的变动 | | 331 | | | 294 | | | 993 | | | 858 | |
所得税(费用)福利 | | (2) | | | 253 | | | (80) | | | 288 | |
员工福利相关项目,税后净额 | | 329 | | | 547 | | | 913 | | | 1,146 | |
| | | | | | | | |
其他综合收益(亏损) | | 16,671 | | | (11,958) | | | 2,316 | | | (11,057) | |
减去:合并实体中可归因于非控股权益的综合收益(亏损) | | 81 | | | 4,295 | | | (4,550) | | | 22,165 | |
AB单位持有人应占综合收益 | | $ | 224,647 | | | $ | 175,703 | | | $ | 581,933 | | | $ | 491,973 | |
请参阅简明合并财务报表附注。
联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)
及附属公司
简明合并合伙人资本变动表
(千)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
普通合伙人资本 | | | | | | | |
期初余额 | $ | 38,647 | | | $ | 40,016 | | | $ | 41,225 | | | $ | 40,240 | |
净收入 | 2,079 | | | 1,877 | | | 5,796 | | | 5,031 | |
向普通合伙人分配现金 | (378) | | | (1,710) | | | (6,316) | | | (5,148) | |
长期激励薪酬计划活动 | 15 | | | 4 | | | 20 | | | 189 | |
(报废)AB单位发行量,净额 | (84) | | | (190) | | | (446) | | | (315) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
期末余额 | 40,279 | | | 39,997 | | | 40,279 | | | 39,997 | |
有限合伙人资本 | | | | | | | |
期初余额 | 4,066,211 | | | 4,053,360 | | | 4,174,201 | | | 4,075,306 | |
净收入 | 205,897 | | | 185,934 | | | 573,821 | | | 498,146 | |
向单位持有人派发现金 | (183,880) | | | (169,118) | | | (624,566) | | | (509,151) | |
长期激励薪酬计划活动 | 1,335 | | | 397 | | | 1,963 | | | 18,652 | |
(报废)AB单位发行量,净额 | (8,298) | | | (18,836) | | | (44,154) | | | (31,216) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
期末余额 | 4,081,265 | | | 4,052,581 | | | 4,081,265 | | | 4,052,581 | |
关联公司应收账款 | | | | | | | |
期初余额 | (9,167) | | | (9,839) | | | (9,011) | | | (11,430) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
长期激励性薪酬奖励费用 | 205 | | | 216 | | | 598 | | | 908 | |
AB Holding的出资额 | 256 | | | 319 | | | (293) | | | 1,218 | |
期末余额 | (8,706) | | | (9,304) | | | (8,706) | | | (9,304) | |
AB为长期激励薪酬计划持有的控股单位 | | | | | | | |
期初余额 | (73,726) | | | (100,453) | | | (76,310) | | | (77,990) | |
购买AB控股单位为长期薪酬计划提供资金,净额 | (6,043) | | | (23,432) | | | (53,458) | | | (81,790) | |
AB单位报废(发行)净额 | 8,629 | | | 19,011 | | | 44,847 | | | 31,491 | |
长期激励性薪酬奖励费用 | 8,321 | | | 9,214 | | | 22,996 | | | 35,829 | |
对拉比信托中持有的AB控股单位的重新估值 | (1,500) | | | (53) | | | (2,409) | | | (9,945) | |
其他 | — | | | — | | | 15 | | | 6,692 | |
期末余额 | (64,319) | | | (95,713) | | | (64,319) | | | (95,713) | |
累计其他综合收益(亏损) | | | | | | | |
期初余额 | (127,359) | | | (109,963) | | | (113,004) | | | (110,866) | |
| | | | | | | |
外币换算调整,扣税净额 | 16,342 | | | (12,654) | | | 1,403 | | | (12,350) | |
员工福利相关项目(扣除税后)的变化 | 329 | | | 547 | | | 913 | | | 1,146 | |
| | | | | | | |
期末余额 | (110,688) | | | (122,070) | | | (110,688) | | | (122,070) | |
AB单位持有人应占合伙人资本总额 | 3,937,831 | | | 3,865,491 | | | 3,937,831 | | | 3,865,491 | |
合并实体中不可赎回的非控制性权益 | | | | | | | |
期初余额 | — | | | 1,020 | | | — | | | 949 | |
净收入 | — | | | 17 | | | — | | | 91 | |
外币折算调整 | — | | | 150 | | | — | | | 147 | |
购买非控股权益 | — | | | (1,187) | | | — | | | (1,187) | |
| | | | | | | |
期末余额 | — | | | — | | | — | | | — | |
总资本 | $ | 3,937,831 | | | $ | 3,865,491 | | | $ | 3,937,831 | | | $ | 3,865,491 | |
请参阅简明合并财务报表附注。
联合伯恩斯坦公司及其子公司
简明现金流量表合并表
(千)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月, | | |
| 2020 | | 2019 |
| | | |
来自经营活动的现金流: | | | |
净收入 | $ | 575,067 | | | $ | 525,195 | |
| | | |
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整: | | | |
递延销售佣金摊销 | 19,582 | | | 10,348 | |
非现金长期激励性薪酬支出 | 23,594 | | | 36,737 | |
折旧及其他摊销 | 107,910 | | | 125,729 | |
投资的未实现亏损(收益) | 20,593 | | | (17,386) | |
公司发起的综合投资基金投资的未实现亏损(收益) | 8,254 | | | (29,522) | |
其他,净 | (1,072) | | | 3,652 | |
资产负债变动情况: | | | |
证券(增加)减少,分开 | (774,447) | | | 211,405 | |
应收账款(增加)减少 | (1,555) | | | 214,522 | |
投资(增加)减少 | (8,037) | | | 407,616 | |
公司发起的综合投资基金投资减少(增加) | 344,574 | | | (155,064) | |
递延销售佣金(增加) | (46,681) | | | (20,559) | |
使用权资产减少(增加) | 1,845 | | | (8,336) | |
其他资产减少 | 40,130 | | | 20,361 | |
公司发起的综合投资基金的其他资产和负债增加,净额 | 4,958 | | | 1,903 | |
应付款增加(减少) | 982,957 | | | (733,097) | |
租赁负债(减少) | (71,431) | | | (83,161) | |
(减少)应付帐款和应计费用 | (5,988) | | | (39,225) | |
应计补偿和福利的增加 | 361,251 | | | 334,900 | |
经营活动提供的净现金 | 1,581,504 | | | 806,018 | |
| | | |
投资活动的现金流量: | | | |
| | | |
| | | |
购买家具、设备和改善租赁设施 | (12,357) | | | (24,311) | |
| | | |
收购业务,扣除收购的现金后的净额 | (13,552) | | | 5,255 | |
投资活动所用现金净额 | (25,909) | | | (19,056) | |
| | | |
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月, | | |
| 2020 | | 2019 |
筹资活动的现金流量: | | | |
(偿还)商业票据,净额 | — | | | (227,528) | |
(偿还)EQH设施 | (260,000) | | | — | |
银行贷款的借款 | — | | | 55,000 | |
增加(减少)应付透支 | 2,640 | | | (72,878) | |
分配给普通合伙人和单位持有人 | (630,882) | | | (514,299) | |
(赎回)认购公司发起的综合投资基金中的非控股权,净额 | (264,021) | | | 123,677 | |
| | | |
| | | |
附属公司的出资额 | (865) | | | 470 | |
| | | |
AB Holding用行使补偿期权购买AB Holding单位所得的额外投资 | 147 | | | 9,642 | |
购买AB控股单位,为长期激励薪酬计划奖励提供资金,净额 | (53,458) | | | (81,790) | |
| | | |
| | | |
其他 | 1,276 | | | (2,460) | |
净现金(用于融资活动) | (1,205,163) | | | (710,166) | |
| | | |
汇率变动对现金及现金等价物的影响 | 1,415 | | | (8,090) | |
| | | |
| | | |
现金及现金等价物净增加情况 | 351,847 | | | 68,706 | |
截至期初的现金和现金等价物 | 691,171 | | | 653,324 | |
截至期末的现金和现金等价物 | $ | 1,043,018 | | | $ | 722,030 | |
| | | |
非现金投资活动: | | | |
收购资产的公允价值(不包括分别为60万美元和1180万美元的收购现金) | $ | 18,389 | | | $ | 28,966 | |
承担负债的公允价值 | $ | 437 | | | $ | 16,837 | |
| | | |
非现金融资活动: | | | |
根据或有付款安排记录的应付款 | $ | 4,400 | | | $ | 17,384 | |
请参阅简明合并财务报表附注。
联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)
及附属公司
简明合并财务报表附注
2020年9月30日
(未经审计)
“我们”和“我们的”这两个词统称为联合伯恩斯坦公司及其子公司(“AB”),或他们的高级职员和员工。同样,“公司”一词指的是AB。这些报表应与AB截至2019年12月31日的Form 10-K中包括的AB经审计的合并财务报表一起阅读。
1.业务描述组织方式和呈报依据
业务描述
我们在全球范围内为广泛的客户提供多元化的投资管理、研究和相关服务。我们的主要服务包括:
·金融机构服务-通过单独管理的账户、次级咨询关系、结构性产品、集合投资信托基金、共同基金、对冲基金和其他投资工具,为我们的机构客户提供服务,包括私人和公共养老金计划、基金会和捐赠基金、保险公司、世界各地的央行和政府,以及公平控股公司(EQH)及其子公司等附属公司。
·全球零售服务-主要通过AB或附属公司赞助的零售共同基金、与第三方赞助的共同基金的子咨询关系、全球金融中介机构赞助的单独管理账户计划和其他投资工具,为我们的零售客户提供服务。
·支持私人财富管理服务-通过单独管理的账户、对冲基金、共同基金和其他投资工具,为我们的私人客户提供服务,包括高净值个人和家庭、信托和遗产、慈善基金会、合伙企业、私人和家族企业以及其他实体。
·伯恩斯坦研究服务(Bernstein Research Services)-为养老基金、对冲基金和共同基金经理等机构投资者提供服务,寻求高质量的基础研究、量化服务以及股票和上市期权的经纪相关服务。
我们还为我们发起的共同基金提供分销、股东服务、转让代理服务和行政服务。
我们高质量、深入的研究是我们业务的基础,我们的研究学科包括经济学、基本面股票、固定收益和量化研究,此外,我们还有专注于多资产策略、财富管理和另类投资的专家。
我们提供广泛的投资服务,具备以下专业知识:
·积极管理的股票战略,拥有全球和区域投资组合,涵盖资本范围、集中度范围和投资战略,包括价值、增长和核心股票;
·积极管理的传统和不受约束的固定收益战略,包括应税和免税战略;
·被动管理,包括索引和强化索引战略;
·另类投资,包括对冲基金、基金的基金、直接贷款和私募股权;以及
·多资产解决方案和服务,包括动态资产配置、定制目标日期基金和目标风险基金。
我们的服务涵盖各种投资领域,包括全球主要市场的市值(例如,大中小市值股票)、期限(例如,长期、中期和短期债务证券)和地理位置(例如,美国、国际、全球、新兴市场、地区和本地)。在全球主要市场,我们的服务涵盖各种投资领域,包括市值(例如,大中小市值股票)、期限(例如,长期、中期和短期债务证券)和地理位置(例如,美国、国际、全球、新兴市场、地区和本地)。
组织
2018年第二季度,安盛通过首次公开发行(IPO)完成了出售EQH少数股权的交易。自那以后,AXA已经完成了额外的发行,并采取了其他措施,最近的一次是在2019年第四季度。因此,截至2020年9月30日,安盛持有的EQH已发行普通股不到10%。
截至2020年9月30日,EQH拥有AllianceBernstein Holding L.P.(“AB Holding Units”)约4.2%的已发行和未偿还单位,代表对AllianceBernstein Holding L.P.有限合伙企业权益的实益所有权转让。联合伯恩斯坦公司(EQH的间接全资子公司,“普通合伙人”)是联合伯恩斯坦控股公司(“AB Holding”)和AB的普通合伙人。联合伯恩斯坦公司在AB Holding拥有10万个普通合伙单位,在AB Holding拥有1%的普通合伙权益。
截至2020年9月30日,AB的所有权结构,包括未偿还的有限合伙单位以及普通合伙人1%的权益,如下:
| | | | | |
EQH及其子公司 | 63.8 | % |
AB控股 | 35.5 | |
非关联持有人 | 0.7 | |
| 100.0 | % |
包括AB Holding和AB的普通合伙和有限合伙权益,截至2020年9月30日,EQH及其子公司在AB拥有约65.3%的经济权益。
陈述的基础
中期简明综合财务报表是根据美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)的规则和规定编制10-Q表的指示编制的。管理层认为,所有仅由正常经常性调整组成的调整都已完成,这些调整是公平陈述中期业绩所必需的。编制简明综合财务报表要求管理层作出若干估计和假设,这些估计和假设会影响简明综合财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露,以及中期报告期内的收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。截至2019年12月31日的简明综合财务状况报表源自经审计的财务报表,但不包括美国普遍接受的会计原则(“GAAP”)要求的所有披露。
巩固原则
简明综合财务报表包括AB及其主要拥有及/或控制的附属公司,以及被视为AB拥有控股权的可变权益实体(“VIE”)及投票权权益实体(“VOE”)的综合实体。简明综合财务状况表上的非控股权益包括我们没有直接股权的合并公司发起的投资基金部分。合并实体之间的所有重大公司间交易和余额均已取消。
2.出台重大会计政策
最近采用的会计公告
2016年6月,FASB发布了ASU 2016-13,金融工具-信贷损失(主题326)。这一新的指导方针涉及金融工具信贷损失的会计处理,并引入了一种基于预期损失的方法来估计某些类型金融工具的信贷损失。它还修改了可供出售债务证券的减值模型,并为购买的自产生以来信用恶化的金融资产提供了简化的会计模型。我们于2020年1月1日前瞻性地采用了该标准。采用这一标准并没有对我们的财务状况或经营结果产生实质性影响。
2017年1月,FASB发布了ASU 2017-04,简化了商誉减值测试。该指导意见取消了商誉减值测试的第二步,该步骤要求进行假设的购买价格分配。由于修订指引的结果,商誉减值将是报告单位的账面价值超过其公允价值的金额,但不超过商誉的账面金额。我们于2020年1月1日前瞻性地采用了该标准。采用这一标准并没有对我们的财务状况或经营结果产生实质性影响。
2018年8月,FASB发布了ASU 2018-13,公允价值计量(主题820):披露框架-公允价值计量披露要求的变化。修正案通过删除、修改或增加某些披露,修改了公允价值计量的披露要求。我们于2020年1月1日前瞻性地采用了该标准。采用这一标准并没有对我们的财务状况或经营结果产生实质性影响。
2018年8月,FASB发布了ASU 2018-15,无形资产-商誉和其他-内部使用软件(子主题350-40):客户对作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本的会计处理。修正案将作为服务合同的托管安排中发生的实施费用资本化的要求与GAAP中目前存在的资本化开发或获取内部使用软件所产生的实施费用的要求相一致。根据项目阶段的不同,实施费用要么资本化,要么按已发生的费用计入费用。项目初步阶段和实施后阶段的所有成本都按发生的费用计入费用,而应用程序开发阶段的某些成本则计入资本化。我们于2020年1月1日前瞻性地采用了该标准。采用这一标准并没有对我们的财务状况或经营结果产生实质性影响。
2020年尚未采用的会计公告
2018年8月,FASB发布了ASU 2018-14,补偿-退休福利-定义的福利计划-一般(主题715-20)。修正案修改了对发起固定福利养老金或其他退休后计划的雇主的披露要求。修订后的指导方针对2020年12月15日之后发布的会计年度的财务报表有效,并允许提前采用。修订后的指引不会对我们的财务状况或经营业绩造成重大影响。
2019年12月,FASB发布了ASU 2019-12,所得税(主题740):简化所得税的会计。修正案通过删除第740主题中一般原则的某些例外,简化了所得税的核算。修正案还通过澄清和修改现有指南,改进了美国公认会计准则在740专题其他领域的一致应用和简化。修订后的指导方针对2020年12月15日之后发布的会计年度的财务报表有效,并允许提前采用。修订后的指引不会对我们的财务状况或经营业绩造成重大影响。
商誉
截至9月30日,每年采用市场法对商誉进行减值测试,其中报告单位的公允价值基于其未经调整的市场估值(AB Holding Units未偿还单位乘以AB Holding的单价)。于全年内,如发生某些事件或情况变化,商誉之账面值亦会被检讨是否减值,并触发是否需要进行中期减值测试。这些情况变化可能包括,但不限于,AB Holding单位价格持续下降或AB Holding市值下降,表明报告单位的公允价值低于账面价值;AB管理的资产或收入出现意想不到的重大下降;和/或低于预期的单位收益。这些情况的任何变化都可能表明商誉受到损害,但这些事件或
情况本身就表明,商誉更有可能受到损害。相反,它们只被认为是考虑损害的触发事件,必须与任何减轻或积极因素结合起来看待。必须对自最近的定量减损测试以来的所有事件进行整体评估,以确定报告单元是否更有可能受损。我们已经确定AB只有一个报告部门和报告单位。截至2020年9月30日,减值测试表明商誉未减值。
截至2020年1月1日,我们采用了ASU 2017-04,简化了商誉减值测试。该指导意见取消了商誉减值测试的第二步,该步骤要求进行假设的购买价格分配。由于修订指引的结果,商誉减值将是报告单位的账面价值超过其公允价值的金额,但不超过商誉的账面金额。在此指导下,商誉减值测试不再包括管理层对公允价值下降是否是暂时的确定;然而,重要的是要考虑当前市场状况的严重性和预期持续时间如何反映在管理层对公允价值的确定中。
3.收入确认
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的收入包括以下内容:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| | (千) | | | | | | |
根据与客户签订的合同: | | | | | | | | |
*取消投资咨询费和服务费 | | | | | | | | |
*费用 | | $ | 623,593 | | | $ | 608,765 | | | $ | 1,806,476 | | | $ | 1,746,072 | |
* | | 6,946 | | | 7,619 | | | 23,991 | | | 23,270 | |
**伯恩斯坦研究服务公司(Bernstein Research Services) | | 98,514 | | | 102,014 | | | 341,346 | | | 298,240 | |
*分销收入* | | | | | | | | |
* | | 83,466 | | | 77,110 | | | 245,651 | | | 207,377 | |
*12b-1费用 | | 19,068 | | | 20,287 | | | 56,351 | | | 60,055 | |
*等 | | 33,159 | | | 21,238 | | | 84,647 | | | 60,059 | |
*其他收入增加 | | | | | | | | |
*股东服务费。 | | 20,753 | | | 20,020 | | | 61,290 | | | 57,413 | |
*等 | | 5,477 | | | 4,095 | | | 15,939 | | | 12,609 | |
| | 890,976 | | | 861,148 | | | 2,635,691 | | | 2,465,095 | |
不受与客户签订的合同约束: | | | | | | | | |
*扣除利息支出后,扣除股息和利息收入 | | 7,603 | | | 11,904 | | | 28,006 | | | 33,439 | |
预算投资(亏损)收益 | | 1,106 | | | 4,433 | | | (19,011) | | | 31,117 | |
*其他收入增加 | | 353 | | | 382 | | | 957 | | | 1,477 | |
| | 9,062 | | | 16,719 | | | 9,952 | | | 66,033 | |
| | | | | | | | |
总净收入 | | $ | 900,038 | | | $ | 877,867 | | | $ | 2,645,643 | | | $ | 2,531,128 | |
4、制定长期激励性薪酬计划
我们维持着几个无资金、无限制的长期激励薪酬计划,根据这些计划,我们通常在第四季度向员工和普通合伙人的董事会成员(“合格董事”)颁发年度奖励,这些成员没有受雇于我们的公司或我们的任何附属公司。
我们通过在公开市场上购买AB控股单位或从AB Holding购买新发行的AB控股单位,然后将这些AB控股单位放在一个合并的拉比信托中,来为我们的受限AB控股单位奖励提供资金。
直到送货或退役。根据经修订及重订的AB有限合伙协议(“AB合伙协议”),当AB向AB Holding购买新发行的AB控股单位时,AB Holding须使用其从AB收取的款项购买同等数目的新发行AB单位,从而增加其于AB的百分比拥有权。AB在合并拉比信托中持有的控股单位是以信托名义持有的公司资产,可供AB的一般债权人使用。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的AB Holding Unit回购包括以下内容:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| | (百万) | | | | | | |
AB控股单位购置额合计(1) | | 0.3 | | | 0.9 | | | 2.5 | | | 2.9 | |
购买AB控股单位支付的现金总额(1) | | $ | 6.8 | | | $ | 25.1 | | | $ | 54.4 | | | $ | 83.7 | |
公开市场购买AB控股单位(2) | | 0.2 | | | 0.6 | | | 2.4 | | | 2.5 | |
公开市场购买AB控股单位支付的现金总额(2) | | $ | 6.7 | | | $ | 15.3 | | | $ | 51.8 | | | $ | 70.6 | |
(1)按交易日购买。
(2)其余款项与向雇员购买AB控股单位,以在发放长期奖励薪酬时符合法定预扣税款规定有关。
在简明综合现金流量表上反映的AB控股单位购买量是作为分销再投资选举的一部分,扣除员工购买AB控股单位后的净额。
每个季度,我们都会考虑是否根据修订后的1934年证券交易法(“交易法”)第10b5-1和10b-18条规则实施回购AB控股单位的计划。这类计划允许公司在可能因为自我强加的交易禁售期或因为拥有重大非公开信息而被阻止回购股票的时候回购股票。我们选择的每个经纪人都有权根据计划中规定的条款和限制代表我们回购AB Holding单位。回购受SEC颁布的法规以及计划中规定的某些价格、市场数量和时间限制的约束。2020年第三季度通过的计划于2020年10月21日营业结束时到期。我们未来可能会采取额外的计划,参与公开市场购买AB Holding Units,以帮助为我们的激励薪酬奖励计划下的预期义务提供资金,并用于其他公司目的。
在2020年和2019年的前九个月,我们分别向员工和合格董事授予50万和190万个限制性AB控股单位奖励。我们使用在适用期间回购的AB控股单位和新发行的AB控股单位为这些奖励提供资金。
在2020年和2019年的前九个月,AB Holding在行使购买AB Holding Unit的期权后,分别发行了5182个和40万个AB Holding Unit。AB Holding分别使用从获奖者那里收到的10万美元和960万美元的收益作为行使价格的现金支付,以购买同等数量的新发行AB单位。
5、每单位净收入美元
每单位的基本净收入是通过减去1%的普通合伙权益的净收入,并将剩余的99%除以每一时期未偿还的有限合伙单位的基本加权平均数量而得出的。每单位摊薄净收入是通过减去1%的普通合伙权益的净收入,并将剩余的99%除以每个时期未偿还的有限合伙单位的摊薄加权平均数的总和得出的。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| | (单位为千,单位金额除外) | | | | | | |
可归因于AB单位持有人的净收入 | | $ | 207,976 | | | $ | 187,811 | | | $ | 579,617 | | | $ | 503,177 | |
| | | | | | | | |
加权平均未偿还有限合伙单位-基本单位 | | 268,538 | | | 268,567 | | | 269,369 | | | 268,131 | |
购买AB控股单位的补偿期权的稀释效应 | | 27 | | | 36 | | | 23 | | | 52 | |
加权平均未清偿有限合伙单位-摊薄 | | 268,565 | | | 268,603 | | | 269,392 | | | 268,183 | |
每AB单位的基本净收入 | | $ | 0.77 | | | $ | 0.69 | | | $ | 2.13 | | | $ | 1.86 | |
每AB单位稀释净收入 | | $ | 0.77 | | | $ | 0.69 | | | $ | 2.13 | | | $ | 1.86 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| | (金额如图所示) | | | | | | |
不包括在稀释后净收益中的反稀释期权 | | 29,056 | | | 29,056 | | | 29,056 | | | 29,056 | |
6.现金分配
AB必须将AB合伙协议中定义的所有可用现金流分配给其单位持有人和普通合伙人。可用现金流可以总结为AB从运营中收到的现金流减去普通合伙人自行决定应由AB保留用于其业务的金额,或加上普通合伙人单独决定应从先前保留的现金流量中释放的金额。
通常,可用现金流是本季度调整后的单位稀释净收入乘以季度末普通和有限合伙企业权益的数量。在未来期间,管理层预计可用现金流量将以调整后的单位稀释净收入为基础,除非管理层在董事会同意下决定不应就可用现金流量计算对调整后的净收入进行一次或多次调整。
2020年10月22日,普通合伙人宣布分配给每个AB单位0.76美元,代表着截至2020年9月30日的三个月的可用现金流分配。普通合伙人作为其1%的普通合伙权益的结果,有权获得每次分配的1%。分配将于2020年11月12日支付给2020年11月2日的记录持有者。
7.银行现金和证券根据联邦法规和其他要求分开
截至2020年9月30日和2019年12月31日,根据交易法规则15c3-3,19亿美元和11亿美元的美国国库券分别被隔离在一个专门的储备银行托管账户中,以供我们的经纪客户独家受益。
8.中国投资有限责任公司(Investments)
投资包括:
| | | | | | | | | | | |
| 九月三十日, 2020 | | 十二月三十一号, 2019 |
| (千) | | |
| | | |
股权证券: | | | |
**与薪酬相关的长期激励性薪酬 | $ | 30,911 | | | $ | 36,665 | |
**亚洲种子资本 | 75,079 | | | 70,464 | |
*其他 | 60,147 | | | 73,202 | |
交易所交易期权 | 12,153 | | | 6,931 | |
对有限合伙对冲基金的投资: | | | |
与长期激励相关的薪酬 | 24,150 | | | 14,237 | |
种子资本 | 17,309 | | | 33,124 | |
定期存款 | 19,900 | | | 18,281 | |
其他 | 14,043 | | | 13,890 | |
总投资 | $ | 253,692 | | | $ | 266,794 | |
截至2020年9月30日和2019年12月31日,与长期激励薪酬义务相关的总投资分别为5510万美元和5090万美元,包括公司发起的共同基金和对冲基金。对于2009年前授予的长期激励性薪酬奖励,我们通常会投资于公司赞助的共同基金和对冲基金,这些基金是由计划参与者名义上选出的,并将它们保存(并继续维护)在一个合并的拉比信托或单独的托管账户中。拉比信托和托管账户使我们能够将这些投资与我们的其他资产分开持有,以偿还我们对参与者的义务。在拉比信托和托管账户中持有的投资仍然可供AB的普通债权人使用。
我们投资的对冲基金的标的投资包括股票证券、固定收益证券(包括各种机构和非机构资产证券)、货币、大宗商品和衍生品(包括各种掉期和远期合约)的多头和空头头寸。该等投资按报价市价估值,或如无报价市价,则根据相关基金的定价政策及程序进行公允估值。
我们将种子资本分配给我们的投资团队,以帮助我们的客户开发新的产品和服务。我们的种子资本投资的一部分是股权和固定收益产品,主要形式是单独管理的账户投资组合、美国共同基金、卢森堡基金、日本投资信托管理基金或特拉华州商业信托。我们还可以将种子资本分配给私募股权基金的投资。关于我们的种子资本投资,上述金额反映了我们不是VIE的主要受益人或持有VOE的控股权的基金。有关我们合并的种子资本投资的说明,请参阅附注14,合并公司发起的投资基金。截至2020年9月30日和2019年12月31日,我们的种子资本投资总额分别为2.762亿美元和3.581亿美元。对未合并公司发起的投资基金的种子资本投资,如果它们没有在活跃的交易所上市,但资产净值与已公布资产净值的基金相当,并且没有赎回限制,则使用已公布的资产净值或未公布的资产净值对其进行估值。
此外,我们还有通过期权柜台交易的公司股票多头头寸和交易所交易期权多头头寸。
截至2020年9月30日和2019年9月30日,ASC 321-10定义的与股权证券相关的未实现(亏损)收益部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| | (千) | | | | | | |
期内确认的净收益 | | $ | 12,904 | | | $ | 2,382 | | | $ | 5,304 | | | $ | 23,962 | |
减去:期内出售的权益证券在期内确认的净收益 | | 18,929 | | | 1,716 | | | 25,005 | | | 6,257 | |
持有权益证券期内确认的未实现(亏损)收益 | | $ | (6,025) | | | $ | 666 | | | $ | (19,701) | | | $ | 17,705 | |
9.美国金融衍生品公司
有关我们的综合公司赞助投资基金持有的衍生工具的披露,请参阅附注14,综合公司赞助投资基金。
我们实施各种期货、远期、期权和掉期,以经济地对冲某些种子资本投资。此外,我们还有货币远期,帮助我们在经济上对冲某些资产负债表敞口。此外,我们的期权柜台交易多头和空头交易所交易的股票期权。我们不持有根据ASC 815-10衍生工具和套期保值在正式对冲关系中指定的任何衍生品。
未指定为对冲工具的衍生工具(不包括与我们下面讨论的期权柜台交易活动有关的衍生工具)截至2020年9月30日和2019年12月31日的名义价值和公允价值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 公允价值 | | |
| 名义价值 | | 衍生资产 | | 衍生负债 |
| (千) | | | | |
2020年9月30日: | | | | | |
交易所交易期货 | $ | 131,895 | | | $ | 317 | | | $ | 223 | |
货币远期 | 68,643 | | | 8,271 | | | 7,709 | |
利率掉期 | 71,469 | | | 2,226 | | | 3,067 | |
信用违约互换(CDS) | 282,347 | | | 14,770 | | | 14,075 | |
总回报掉期 | 50,863 | | | 427 | | | 656 | |
期权掉期 | 2,466 | | | 659 | | | 2,500 | |
总导数 | $ | 607,683 | | | $ | 26,670 | | | $ | 28,230 | |
| | | | | |
2019年12月31日: | | | | | |
交易所交易期货 | $ | 171,112 | | | $ | 939 | | | $ | 871 | |
货币远期 | 60,809 | | | 8,545 | | | 8,633 | |
利率掉期 | 92,756 | | | 1,746 | | | 2,254 | |
信用违约互换(CDS) | 168,303 | | | 2,151 | | | 5,611 | |
总回报掉期 | 91,201 | | | 110 | | | 1,764 | |
期权掉期 | 354 | | | — | | | 126 | |
总导数 | $ | 584,535 | | | $ | 13,491 | | | $ | 19,259 | |
截至2020年9月30日和2019年12月31日,衍生品资产和负债均包括在我们精简合并财务状况报表上向经纪商和交易商支付的应收账款和应付款中。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月,衍生工具(不包括我们下面讨论的期权柜台交易活动)的损益在简明综合收益表中确认的投资(亏损)收益如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| | | | | | | |
交易所交易期货 | $ | (2,753) | | | $ | (1,352) | | | $ | (7,565) | | | $ | (9,903) | |
货币远期 | (1,031) | | | 1,453 | | | (585) | | | 1,338 | |
利率掉期 | 15 | | | (81) | | | (372) | | | (726) | |
信用违约互换(CDS) | (2,298) | | | (449) | | | 5,492 | | | (4,254) | |
总回报掉期 | (6,840) | | | 314 | | | (10,691) | | | (15,452) | |
期权掉期 | (1,183) | | | — | | | (1,716) | | | — | |
衍生工具净(亏损) | $ | (14,090) | | | $ | (115) | | | $ | (15,437) | | | $ | (28,997) | |
如果衍生金融工具的交易对手不履行义务,我们可能会面临与信贷相关的损失。我们通过信用审查和审批流程将我们的交易对手风险敞口降至最低。此外,我们与场外衍生工具交易对手方签订了各种抵押品安排,要求以现金形式质押和接受抵押品。截至2020年9月30日和2019年12月31日,我们分别持有100万美元和30万美元的应付给贸易对手的现金抵押品。这种返还现金的义务在我们的简明合并财务状况报表中报告给经纪人和交易商的应付款项中。
虽然名义金额是衍生品市场上最常用的交易量衡量标准,但并不用作信用风险的衡量标准。一般而言,在考虑到净额结算协议的存在和收到的任何抵押品后,我们的衍生工具合约的当前信贷敞口仅限于报告日衍生合约的正估计公允价值净值。具有正值的衍生品(衍生资产)表明信用风险的存在,因为如果合同关闭,交易对手就会欠我们的钱。或者,具有负值的衍生合约(衍生负债)表明,如果合约关闭,我们将欠交易对手钱。一般而言,若与单一交易对手有多于一笔衍生产品交易,则与该交易对手进行的衍生产品交易存在总净额结算安排,以提供合计净额结算。
我们的某些场外衍生品交易标准化合约(“ISDA主协议”)包含与每个交易对手的信用评级有关的信用风险相关条款。在一些ISDA主协议中,如果交易对手的信用评级,或在某些协议中,我们管理的资产(“AUM”)低于指定的门槛,将触发允许我们或交易对手终止ISDA主协议的终止事件。在所有规定抵押品的协议中,净负债头寸的不同程度的抵押品均适用,具体取决于交易对手的信用评级。截至2020年9月30日和2019年12月31日,我们分别向经纪账户交付了360万美元和430万美元的现金抵押品。我们在简明的综合财务状况报表中以现金和现金等价物报告这种现金抵押品。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,我们分别持有1220万美元和690万美元的长期交易所交易股票期权,这些期权包括在我们精简合并财务状况报表的其他投资中。此外,截至2020年9月30日和2019年12月31日,我们分别持有1110万美元和1230万美元的交易所交易短期股票期权,这些期权包括在我们的精简合并财务状况报表上尚未购买的出售证券中。我们的期权柜台为我们的客户提供股票衍生品策略和执行单一股票、交易所交易基金(ETF)和指数的交易所交易期权(ETF)。虽然主要是以机构为基础,但期权柜台可能会投入资金促进客户的交易。我们的期权部门通过持有股票的抵消性头寸来对冲与这一活动相关的风险。在截至2020年9月30日的三个月和九个月,我们确认了股票期权活动的亏损分别为440万美元和450万美元。在截至2019年9月30日的三个月和九个月,我们确认了股票期权活动的亏损分别为360万美元和1470万美元。这些损益在简明综合损益表的投资收益(亏损)中确认。
10.债务与资产和负债的抵销
有关我们公司发起的综合投资基金的抵销资产和负债的披露,请参阅附注14,公司发起的综合投资基金。
截至2020年9月30日和2019年12月31日的资产抵销情况如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 已确认资产总额 | | 财务状况表中的毛额抵销 | | 财务状况表列报的资产净额 | | 财务 仪器 | | 现金抵押品 收到 | | 网 金额 |
| (千) | | | | | | | | | | |
2020年9月30日: | | | | | | | | | | | |
借入的证券 | $ | 13,303 | | | $ | — | | | $ | 13,303 | | | $ | (11,567) | | | $ | — | | | $ | 1,736 | |
衍生物 | $ | 26,670 | | | $ | — | | | $ | 26,670 | | | $ | — | | | $ | (980) | | | $ | 25,690 | |
多头交易所交易期权 | $ | 12,153 | | | $ | — | | | $ | 12,153 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 12,153 | |
2019年12月31日: | | | | | | | | | | | |
借入的证券 | $ | 38,993 | | | $ | — | | | $ | 38,993 | | | $ | (38,993) | | | $ | — | | | $ | — | |
衍生物 | $ | 13,491 | | | $ | — | | | $ | 13,491 | | | $ | — | | | $ | (251) | | | $ | 13,240 | |
多头交易所交易期权 | $ | 6,931 | | | $ | — | | | $ | 6,931 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 6,931 | |
截至2020年9月30日和2019年12月31日的负债抵销情况如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 已确认负债总额 | | 财务状况表中的毛额抵销 | | 财务状况表中列报的负债净额 | | 财务 仪器 | | 现金抵押品 已承诺的 | | 净额 |
| (千) | | | | | | | | | | |
2020年9月30日: | | | | | | | | | | | |
借出证券 | $ | 15,150 | | | $ | — | | | $ | 15,150 | | | $ | — | | | $ | (14,254) | | | $ | 896 | |
衍生物 | $ | 28,230 | | | $ | — | | | $ | 28,230 | | | $ | — | | | $ | (3,553) | | | $ | 24,677 | |
交易所交易的卖空期权 | $ | 11,091 | | | $ | — | | | $ | 11,091 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 11,091 | |
2019年12月31日: | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
衍生物 | $ | 19,259 | | | $ | — | | | $ | 19,259 | | | $ | — | | | $ | (4,276) | | | $ | 14,983 | |
交易所交易的卖空期权 | $ | 12,348 | | | $ | — | | | $ | 12,348 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 12,348 | |
现金抵押品,不论是以衍生工具质押或收取,均不被视为重大,因此,交易对手并不披露。
11.评估公允价值
有关我们公司发起的综合投资基金的公允价值的披露,请参阅附注14,公司发起的综合投资基金。
公允价值定义为于计量日期在市场参与者之间进行有序交易时为出售资产而收取或为转移负债而支付的价格(即“退出价格”)。公允价值层次的三个大层次如下:
·标准1级-截至报告日期,相同资产或负债的活跃市场报价可用。
·报价2级-在不活跃的市场中报价,或截至报告日期直接或间接可见的其他定价输入。
·新的3级价格或估值技术,这些价格或估值技术对公允价值计量都很重要,但截至报告日期无法观察到。这些金融工具没有双向市场,是使用管理层对公允价值的最佳估计来计量的,其中确定公允价值的投入需要大量的管理层判断或估计。
资产和负债按公允价值经常性计量
截至2020年9月30日和2019年12月31日,我们的金融工具通过定价可观察性水平进行的估值如下(以千为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 1级 | | 2级 | | 第3级 | | NAV权宜之计(1) | | 其他 | | 总计 |
2020年9月30日: | | | | | | | | | | | |
货币市场 | $ | 131,614 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 131,614 | |
证券隔离(美国国库券) | — | | | 1,868,891 | | | — | | | — | | | — | | | 1,868,891 | |
衍生物 | 317 | | | 26,353 | | | — | | | — | | | — | | | 26,670 | |
投资: | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
**股权证券 | 143,749 | | | 22,096 | | | 121 | | | 171 | | | — | | | 166,137 | |
多头交易所交易期权 | 12,153 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 12,153 | |
**有限合伙对冲基金(2) | — | | | — | | | — | | | — | | | 41,459 | | | 41,459 | |
| | | | | | | | | | | |
**定期存款(3) | — | | | — | | | — | | | — | | | 19,900 | | | 19,900 | |
**其他投资 | 6,257 | | | — | | | — | | | — | | | 7,786 | | | 14,043 | |
总投资 | 162,159 | | | 22,096 | | | 121 | | | 171 | | | 69,145 | | | 253,692 | |
按公允价值计量的总资产 | $ | 294,090 | | | $ | 1,917,340 | | | $ | 121 | | | $ | 171 | | | $ | 69,145 | | | $ | 2,280,867 | |
| | | | | | | | | | | |
已售出但尚未购买的证券: | | | | | | | | | | | |
做空股票-公司 | $ | 2,892 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,892 | |
交易所交易的卖空期权 | 11,091 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 11,091 | |
衍生物 | 223 | | | 28,007 | | | — | | | — | | | — | | | 28,230 | |
或有付款安排 | — | | | — | | | 29,723 | | | — | | | — | | | 29,723 | |
按公允价值计量的负债总额 | $ | 14,206 | | | $ | 28,007 | | | $ | 29,723 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 71,936 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 1级 | | 2级 | | 第3级 | | NAV权宜之计(1) | | 其他 | | 总计 |
2019年12月31日: | | | | | | | | | | | |
货币市场 | $ | 126,401 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 126,401 | |
证券隔离(美国国库券) | — | | | 1,094,866 | | | — | | | — | | | — | | | 1,094,866 | |
衍生物 | 939 | | | 12,552 | | | — | | | — | | | — | | | 13,491 | |
投资: | | | | | | | | | | | |
**股权证券 | 170,946 | | | 8,952 | | | 119 | | | 314 | | | — | | | 180,331 | |
*多头交易所交易期权 | 6,931 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,931 | |
*有限合伙对冲基金(2) | — | | | — | | | — | | | — | | | 47,361 | | | 47,361 | |
| | | | | | | | | | | |
**定期存款增加(3) | — | | | — | | | — | | | — | | | 18,281 | | | 18,281 | |
**支持其他投资 | 5,883 | | | — | | | — | | | — | | | 8,007 | | | 13,890 | |
总投资 | 183,760 | | | 8,952 | | | 119 | | | 314 | | | 73,649 | | | 266,794 | |
按公允价值计量的总资产 | $ | 311,100 | | | $ | 1,116,370 | | | $ | 119 | | | $ | 314 | | | $ | 73,649 | | | $ | 1,501,552 | |
| | | | | | | | | | | |
已售出但尚未购买的证券: | | | | | | | | | | | |
做空股票-公司 | $ | 17,809 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 17,809 | |
交易所交易的卖空期权 | 12,348 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 12,348 | |
衍生物 | 871 | | | 18,388 | | | — | | | — | | | — | | | 19,259 | |
或有付款安排 | — | | | — | | | 22,911 | | | — | | | — | | | 22,911 | |
按公允价值计量的负债总额 | $ | 31,028 | | | $ | 18,388 | | | $ | 22,911 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 72,327 | |
(1) 以资产净值(或其等价物)作为实际权宜之计以公允价值计量的投资。
(2)权益法投资未按照公认会计准则公允价值计量的被投资人。
(3)未按照公认会计准则公允价值计量的按摊余成本列账的投资。
其他投资包括(I)对一家没有现成公允价值的软件出版公司的投资(截至2020年9月30日为200万美元,截至2019年12月31日为100万美元),(Ii)对一家没有现成公允价值的初创公司的投资(该投资截至2020年9月30日为零,截至2019年12月31日为90万美元),(Iii)对未按照GAAP公允价值计量的权益法被投资人的投资(截至9月30日为250万美元,(Iv)未按照GAAP公允价值计量的经纪交易商交易所会员(截至2020年9月30日为330万美元,截至2019年12月31日为320万美元)。
我们在下面描述了公允价值计量工具所使用的公允价值方法,以及根据估值层次对此类工具进行的一般分类:
·全球货币市场:我们将多余的现金投资于各种货币市场基金,这些基金根据活跃市场的报价进行估值;这些基金包括在估值层次的第一级。
·购买美国国库券:我们持有美国国库券,根据交易法第15c3-3条的要求,这些国库券主要隔离在一个特别的储备银行托管账户中。这些证券根据二级市场的报价收益率进行估值,并包括在估值层次的第二级。
·股票证券:我们的股票主要由公司发起的带有资产净值的共同基金和各种单独管理的投资组合组成,这些投资组合主要由活跃市场报价的股票和固定收益共同基金组成,这些基金包括在估值层次结构的第1级。此外,一些证券的估值是基于来自公认的定价供应商的可观察到的输入,这些输入包括在估值层次的第二级中。
·金融衍生品:我们与估值等级为1级的交易对手持有交易所交易期货。此外,我们还持有货币远期合约、利率掉期、信用违约掉期、期权掉期。
以及与交易对手的总回报掉期,基于来自公认定价供应商的可观察到的输入进行估值,这包括在估值层次的第二级。
·股票期权:我们持有交易所交易的多头期权,这些期权包括在估值层次的第一级。
·已售出但尚未购买的证券:已售出但尚未购买的证券,主要反映股票和交易所交易期权的空头头寸,包括在估值层次结构的第1级。
·支持或有付款安排:或有付款安排涉及与各种收购相关的或有付款负债。于每个报告日期,我们根据概率加权AUM和收入预测,使用不可观察到的市场数据输入(包括在估值层次的第三级),估计预期支付的或有对价的公允价值。
在截至2020年9月30日的9个月内,2级和3级证券之间没有转让。
与按公允价值列账的第3级金融工具(分类为私募股权和股权证券)相关的账面价值变化如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| | (千) | | | | | | |
期初余额 | | $ | 114 | | | $ | 117 | | | $ | 119 | | | $ | 142 | |
购货 | | — | | | — | | | — | | | — | |
销货 | | — | | | — | | | — | | | — | |
已实现收益(亏损),净额 | | — | | | — | | | — | | | — | |
未实现收益(亏损),净额 | | 7 | | | 1 | | | 2 | | | (24) | |
截至期末的余额 | | $ | 121 | | | $ | 118 | | | $ | 121 | | | $ | 118 | |
第三级金融工具的已实现和未实现损益计入简明综合损益表的投资损益。
作为公司收购的一部分,我们可能会达成或有对价安排,作为收购价格的一部分。与按公允价值列账的第3级金融工具(分类为或有付款安排)相关的账面价值变动如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| | (千) | | | | | | |
期初余额 | | $ | 28,910 | | | $ | 25,603 | | | $ | 22,911 | | | $ | 7,336 | |
加法 | | — | | | — | | | 4,400 | | | 17,384 | |
吸积 | | 813 | | | 829 | | | 2,412 | | | 1,712 | |
| | | | | | | | |
付款 | | — | | | — | | | — | | | — | |
截至期末的余额 | | $ | 29,723 | | | $ | 26,432 | | | $ | 29,723 | | | $ | 26,432 | |
截至2020年9月30日和2019年12月31日,我们仍有与收购相关的或有负债,公允价值分别为2970万美元和2290万美元。
这些负债是使用预期收入增长率和贴现率进行估值的。预期收入增长率在0.7%至50.0%之间,加权平均值为4.9%,采用累计收入和收入增长率范围计算(不包括来自现有客户贡献的额外AUM的收入增长)。贴现率由1.9%至10.4%不等,加权平均数为8.0%(以或有负债总额和贴现率幅度计算)。
在非经常性基础上按公允价值计量的资产和负债
在截至2020年9月30日的9个月或截至2019年12月31日的年度内,我们没有任何按公允价值非经常性减值计量的重大资产或负债。
12.预算承诺和或有事项
法律程序
对于所有重大诉讼事项,我们都会考虑负面结果的可能性。如果我们确定负面结果的可能性很大,并且可以合理地估计损失的金额,我们就诉讼的预期结果记录估计损失。如果负面结果的可能性是合理的,并且我们可以确定超过已累计金额的可能损失或损失范围的估计(如果有的话),我们将披露该事实以及对可能损失或损失范围的估计。然而,通常很难预测结果或估计可能的损失或损失的范围,因为诉讼受到固有的不确定性的影响,特别是当原告声称大量或不确定的损害赔偿时。当诉讼处于早期阶段,或者诉讼非常复杂或范围很广时,情况也是如此。在这些情况下,我们披露我们无法预测结果或估计可能的损失或损失范围。
AB可能涉及各种事务,包括监管调查、行政诉讼和诉讼,其中一些可能会声称造成重大损害。我们有可能在这些问题上蒙受损失,但目前我们无法估计任何此类损失。
管理层在咨询法律顾问后,目前认为任何悬而未决或受到威胁的个别事项的结果,或所有这些事项的综合结果,不会对我们的运营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。然而,任何查询、法律程序或诉讼都有不确定因素;管理层无法确定与任何悬而未决或受到威胁的个别事项有关的进一步发展,或者所有这些事项的综合发展是否会对我们未来任何报告期的运营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。
13.签订新的租约
我们以各种经营和融资租赁方式租赁办公空间、家具和办公设备。我们目前的租约还有一年至十年的剩余租期,其中一些包括延长租约长达五年的选择权,还有一些包括在一年内终止租约的选择权。
自2010年以来,我们已经转租了100多万平方英尺的办公空间。2019年1月1日,之前记录的与我们的全球空间整合计划相关的负债8580万美元作为我们运营使用权资产的减少被抵消。
截至2020年9月30日和2019年12月31日的简明综合财务状况表中包括的租赁如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 分类 | | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| | | (千) | | |
经营租约 | | | | | |
经营性租赁使用权资产 | 使用权资产 | | $ | 300,366 | | | $ | 360,185 | |
经营租赁负债 | 租赁负债 | | 392,875 | | | 465,907 | |
| | | | | |
融资租赁 | | | | | |
财产和设备,毛额 | 使用权资产 | | 5,167 | | | 3,825 | |
使用权资产摊销 | 使用权资产 | | (2,293) | | | (1,317) | |
财产和设备,净额 | | | 2,874 | | | 2,508 | |
融资租赁负债 | 租赁负债 | | 2,822 | | | 2,544 | |
截至2020年9月30日和2019年9月30日的简明综合收益表中计入的租赁费用构成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至9月30日的三个月, | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
| 分类 | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| | | (千) | | | | | | |
经营租赁成本 | 一般和行政 | | $ | 22,104 | | | $ | 26,181 | | | $ | 67,519 | | | $ | 79,829 | |
融资租赁成本: | | | | | | | | | |
使用权资产摊销 | 一般和行政 | | 426 | | | 355 | | | 1,329 | | | 932 | |
租赁负债利息 | 利息支出 | | 20 | | | 20 | | | 69 | | | 52 | |
融资租赁总成本 | | | 446 | | | 375 | | | 1,398 | | | 984 | |
可变租赁成本(1) | 一般和行政 | | 9,342 | | | 10,588 | | | 28,652 | | | 30,337 | |
转租收入 | 一般和行政 | | (9,579) | | | (14,021) | | | (28,820) | | | (42,472) | |
净租赁成本 | | | $ | 22,313 | | | $ | 23,123 | | | $ | 68,749 | | | $ | 68,678 | |
(1)可变租赁费用包括营业费用、房地产税和员工停车费。
转租收入代表从转租人那里获得的所有收入。它主要是固定基础租金支付,加上运营费用、房地产税和员工停车等可变报销。我们的大部分转租人收入来自我们的纽约地铁转租人协议。与基本租金相关的转租人收入是以直线方式记录的。
租赁负债的到期日如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 经营租约 | | 融资租赁 | | 总计 |
截至十二月三十一日止的年度: | (千) | | | | |
2020年(不包括截至2020年9月30日的九个月) | $ | 23,969 | | | $ | 464 | | | $ | 24,433 | |
2021 | 105,599 | | | 1,141 | | | 106,740 | |
2022 | 90,515 | | | 757 | | | 91,272 | |
2023 | 83,095 | | | 526 | | | 83,621 | |
2024 | 80,057 | | | 23 | | | 80,080 | |
此后 | 43,295 | | | — | | | 43,295 | |
租赁付款总额 | 426,530 | | | 2,911 | | | 429,441 | |
较少的兴趣 | (33,655) | | | (89) | | | |
租赁负债现值 | $ | 392,875 | | | $ | 2,822 | | | |
2018年10月,我们签署了一份租约,计划于2020年第四季度开始,涉及我们新建的纳什维尔总部218,976平方英尺的空间。在15年的初始租赁期内,我们估计基本租金义务总额(不包括税收、运营费用和公用事业费用)为1.34亿美元。在2019年4月,我们签署了一份租约,从2024年开始,涉及纽约市一个新建工地约19万平方英尺的空间。在20年的租赁期内,我们估计基本租金义务总额(不包括税收、运营费用和公用事业费用)约为4.48亿美元。
| | | | | |
租赁期限和折扣率: | |
加权平均剩余租赁年限(年) | |
经营租赁 | 4.74 |
融资租赁 | 2.56 |
加权平均贴现率 | |
经营租赁 | 3.51 | % |
融资租赁 | 2.67 | % |
与租赁有关的补充现金流量信息如下:
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月, | | |
| 2020 | | 2019 |
| (千) | | |
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金: | | | |
用于经营租赁的经营现金流 | $ | 86,452 | | | $ | 99,490 | |
用于融资租赁的营业现金流 | 69 | | | 52 | |
融资租赁带来的现金流融资 | 1,418 | | | 901 | |
以租赁义务换取的使用权资产(1): | | | |
经营租赁(2) | 2,369 | | | 10,565 | |
融资租赁 | 1,695 | | | 1,080 | |
(1) 代表非现金活动,因此不反映在简明合并现金流量表中。
(2)代表延长和减少租赁债务的净非现金活动。
14.公司发起的综合投资基金
我们定期向新的公司发起的投资基金提供种子资本。因此,我们可能会在每个季度合并或取消合并各种公司赞助的投资基金。由于我们与每个公司发起的投资基金相关的风险相似,VIE模式要求的披露是汇总的,例如关于账面金额和资产分类的披露。
我们不需要为公司发起的投资基金提供资金支持,只有这些基金的资产可以用来清偿每个基金自己的债务。我们对公司发起的综合投资基金的亏损风险仅限于我们对这类基金的投资,以及我们从这类基金赚取的管理费。此类基金的股权和债权持有人对AB的资产或AB的一般信用没有追索权。
我们的简明综合财务状况报表中包括的综合VIE和VOE余额如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | | | | | 2019年12月31日 | | | | |
| | (千) | | | | | | | | | | |
| | VIES | | 誓言 | | 总计 | | VIES | | 誓言 | | 总计 |
现金和现金等价物 | | $ | 27,379 | | | $ | 1,828 | | | $ | 29,207 | | | $ | 9,623 | | | $ | 1,810 | | | $ | 11,433 | |
投资 | | 137,727 | | | 90,449 | | | 228,176 | | | 404,624 | | | 176,380 | | | 581,004 | |
其他资产 | | 3,951 | | | 9,775 | | | 13,726 | | | 9,618 | | | 10,192 | | | 19,810 | |
总资产 | | $ | 169,057 | | | $ | 102,052 | | | $ | 271,109 | | | $ | 423,865 | | | $ | 188,382 | | | $ | 612,247 | |
| | | | | | | | | | | | |
负债 | | $ | 6,521 | | | $ | 23,370 | | | $ | 29,891 | | | $ | 12,147 | | | $ | 18,870 | | | $ | 31,017 | |
可赎回的非控股权益 | | 38,733 | | | 18,257 | | | 56,990 | | | 273,219 | | | 52,342 | | | 325,561 | |
AB单位持有人应占合伙人资本 | | 123,803 | | | 60,425 | | | 184,228 | | | 138,499 | | | 117,170 | | | 255,669 | |
总负债、可赎回的非控股权益和合伙人资本 | | $ | 169,057 | | | $ | 102,052 | | | $ | 271,109 | | | $ | 423,865 | | | $ | 188,382 | | | $ | 612,247 | |
| | | | | | | | | | | | |
在2020年第二季度,我们解除了三只基金的合并,由于不再拥有控股权,我们对这三只基金进行了约5900万美元的种子投资。截至2019年12月31日,这些VIE拥有大量合并资产和负债。
公允价值
现金和现金等价物包括手头现金、活期存款、隔夜商业票据和原始到期日为3个月或更短的高流动性投资。由于这些工具的短期性质,记录价值已确定为近似公允价值。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,根据定价可观察性水平对公司发起的综合投资基金的金融工具的估值如下(以千为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 1级 | | 2级 | | 第3级 | | | | 总计 |
2020年9月30日: | | | | | | | | | |
**投资-VIEs | $ | 17,386 | | | $ | 119,822 | | | $ | 519 | | | | | $ | 137,727 | |
中国投资-VOES | 1,791 | | | 88,580 | | | 78 | | | | | 90,449 | |
金融衍生品-VIE | 199 | | | 1,100 | | | — | | | | | 1,299 | |
*金融衍生品-VOES | 11 | | | 3,563 | | | — | | | | | 3,574 | |
按公允价值计量的总资产 | $ | 19,387 | | | $ | 213,065 | | | $ | 597 | | | | | $ | 233,049 | |
| | | | | | | | | |
衍生品-VIE | 284 | | | 4,107 | | | — | | | | | 4,391 | |
*金融衍生品-VOES | 16 | | | 1,139 | | | — | | | | | 1,155 | |
按公允价值计量的负债总额 | $ | 300 | | | $ | 5,246 | | | $ | — | | | | | $ | 5,546 | |
| | | | | | | | | |
2019年12月31日: | | | | | | | | | |
**投资-VIEs | $ | 28,270 | | | $ | 375,559 | | | $ | 795 | | | | | $ | 404,624 | |
中国投资-VOES | 104,069 | | | 72,252 | | | 59 | | | | | 176,380 | |
金融衍生品-VIE | 139 | | | 4,694 | | | — | | | | | 4,833 | |
*金融衍生品-VOES | 76 | | | 4,263 | | | — | | | | | 4,339 | |
按公允价值计量的总资产 | $ | 132,554 | | | $ | 456,768 | | | $ | 854 | | | | | $ | 590,176 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
衍生品-VIE | $ | 835 | | | $ | 3,724 | | | $ | — | | | | | $ | 4,559 | |
*金融衍生品-VOES | 101 | | | 4,982 | | | — | | | | | 5,083 | |
按公允价值计量的负债总额 | $ | 936 | | | $ | 8,706 | | | $ | — | | | | | $ | 9,642 | |
有关按公允价值计量的工具所使用的公允价值方法的说明,以及根据估值层次对该等工具的一般分类,请参阅附注11。
与公司发起的综合投资基金内按公允价值列账的第3级金融工具相关的账面价值变化如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| | (千) | | | | | | |
| | | | | | | | |
期初余额 | | $ | 517 | | | $ | 11,834 | | | $ | 854 | | | $ | 8,373 | |
解除合并基金 | | — | | | — | | | (135) | | | — | |
转接(去话) | | (6) | | | (3,602) | | | 565 | | | (3,788) | |
购货 | | 61 | | | 1,187 | | | 107 | | | 8,978 | |
销货 | | (7) | | | (2,996) | | | (451) | | | (7,345) | |
已实现收益(亏损),净额 | | (7) | | | 12 | | | (21) | | | 35 | |
未实现收益(亏损),净额 | | 39 | | | (40) | | | (323) | | | 129 | |
应计折扣 | | — | | | 6 | | | 1 | | | 19 | |
截至期末的余额 | | $ | 597 | | | $ | 6,401 | | | $ | 597 | | | $ | 6,401 | |
3级证券主要包括卖方定价、没有评级的公司债券、银行贷款、非机构抵押贷款债券和资产支持证券。
转入和流出公允价值层次结构的所有级别的资金都反映在期末公允价值中。第三级金融工具的已实现和未实现损益计入简明综合损益表的投资损益。
衍生工具
截至2020年9月30日和2019年12月31日,VIE在其投资组合中分别持有310万美元和30万美元的期货、远期和掉期(净)。在截至2020年9月30日的三个月和九个月里,我们确认了这些衍生品的收益和亏损分别为60万美元和10万美元。在截至2019年9月30日的三个月和九个月里,我们分别确认了这些衍生品的60万美元和330万美元的收益。这些损失和收益在简明综合损益表的投资收益(亏损)中确认。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,VIE分别持有30万美元和160万美元的应付给贸易对手的现金抵押品。这项返还现金的义务在我们简明的综合财务状况报表中的公司发起的综合投资基金的负债中进行了报告。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,VIE分别向经纪账户交付了370万美元和320万美元的现金抵押品。VIE在我们的简明综合财务状况报表中报告了公司发起的综合投资基金中的现金抵押品、现金和现金等价物。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,VOE分别持有240万美元和70万美元,(净)其投资组合中的期货、远期、期权和掉期。在截至2020年9月30日的三个月和九个月里,我们分别确认了这些衍生品的130万美元和220万美元的亏损。在截至2019年9月30日的三个月和九个月里,我们分别确认了这些衍生品的100万美元和50万美元的收益。这些损益在简明综合损益表的投资收益(亏损)中确认。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,VOE分别持有100万美元和50万美元的应付给贸易对手的现金抵押品。这项返还现金的义务在我们简明的综合财务状况报表中的公司发起的综合投资基金的负债中进行了报告。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,VOE分别在经纪账户中交付了150万美元和120万美元的现金抵押品。VOES在我们的简明综合财务状况报表中报告了公司发起的综合投资基金中的现金抵押品、现金和现金等价物。
抵销资产和负债
截至2020年9月30日和2019年12月31日,公司发起的综合投资基金的衍生资产抵销情况如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 已确认资产总额 | | 财务状况表中的毛额抵销 | | 财务状况表列报的资产净额 | | 财务 仪器 | | 现金抵押品 收到 | | 网 金额 |
| (千) | | | | | | | | | | |
2020年9月30日: | | | | | | | | | | | |
衍生品-VIE | $ | 1,299 | | | $ | — | | | $ | 1,299 | | | $ | — | | | $ | (301) | | | $ | 998 | |
衍生工具-VOES | $ | 3,574 | | | $ | — | | | $ | 3,574 | | | $ | — | | | $ | (985) | | | $ | 2,589 | |
2019年12月31日: | | | | | | | | | | | |
衍生品-VIE | $ | 4,833 | | | $ | — | | | $ | 4,833 | | | $ | — | | | $ | (1,631) | | | $ | 3,202 | |
衍生工具-VOES | $ | 4,339 | | | $ | — | | | $ | 4,339 | | | $ | — | | | $ | (534) | | | $ | 3,805 | |
截至2020年9月30日和2019年12月31日,公司发起的综合投资基金衍生负债抵销情况如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 已确认负债总额 | | 财务状况表中的毛额抵销 | | 财务状况表中列报的负债净额 | | 财务 仪器 | | 现金抵押品 已承诺的 | | 净额 |
| (千) | | | | | | | | | | |
2020年9月30日: | | | | | | | | | | | |
衍生品-VIE | $ | 4,391 | | | $ | — | | | $ | 4,391 | | | $ | — | | | $ | (3,697) | | | $ | 694 | |
衍生工具-VOES | $ | 1,155 | | | $ | — | | | $ | 1,155 | | | $ | — | | | $ | (1,155) | | | $ | — | |
2019年12月31日: | | | | | | | | | | | |
衍生品-VIE | $ | 4,559 | | | $ | — | | | $ | 4,559 | | | $ | — | | | $ | (3,155) | | | $ | 1,404 | |
衍生工具-VOES | $ | 5,083 | | | $ | — | | | $ | 5,083 | | | $ | — | | | $ | (1,201) | | | $ | 3,882 | |
现金抵押品,不论是以衍生工具质押或收取,均不被视为重大,因此,交易对手并不披露。
非合并VIE
截至2020年9月30日,公司赞助的非合并VIE投资产品的净资产约为689亿美元,我们最大的亏损风险是我们对这些VIE的投资670万美元,以及我们从这些VIE收取的咨询费,这些都不是实质性的。
15.评选优秀单位。
截至2020年9月30日的9个月期间,未偿还AB单位的变化如下:
| | | | | |
截至2019年12月31日的未偿还金额 | 270,380,314 | |
行使的选项 | 5,182 | |
已发放的单位 | 422,703 | |
退役单位(1) | (2,446,115) | |
截至2020年9月30日的未偿还款项 | 268,362,084 | |
(1)在截至2020年9月30日的9个月内,我们以私人交易方式购买了700台AB单元,并将其淘汰。
16.偿还债务。
AB与一批商业银行和其他贷款人有8.0亿美元的承诺、无担保的高级循环信贷安排(“信贷安排”),将于2023年9月27日到期。信贷安排提供的本金可能增加的总额最高可达2亿美元;任何此类增加均须征得受影响贷款人的同意。该信贷安排可用于AB和Sanford C.Bernstein&Co.,LLC(“SCB LLC”)的业务目的,包括支持AB的商业票据计划。AB和SCB LLC都可以直接从信贷安排下提取资金,管理层可能会不时利用信贷安排。AB已同意为渣打银行有限责任公司在信贷安排下的义务提供担保。
信贷安排包括正面、负面和财务契约,这些契约是此类贷款的惯例,包括对资产处置的限制、对留置权的限制、最低利息覆盖率和最高杠杆率。截至2020年9月30日,我们遵守了这些公约。信贷安排还包括惯例违约事件(如适用,具有惯例宽限期),包括在违约事件发生时可加速所有未偿还贷款和/或终止贷款人承诺的条款。此外,根据这些规定,一旦发生某些与无力偿债或破产有关的违约事件,信贷安排下所有应付的款项将自动成为立即到期和应付的,贷款人的承诺将自动终止。
信贷安排项下的款项可由吾等不时借入、偿还及再借入,直至贷款到期日为止。我们要求的自愿预付款和承诺减少在任何时候都是允许的,不收取任何费用(与预付任何提取的贷款有关的惯例违约费用除外),并受最低美元要求的限制。信贷安排下的借款按年利率计息,利率由我们选择,利率等于适用的保证金,可根据AB的信用评级加上以下指数之一进行调整:伦敦银行间同业拆借利率、浮动基本利率或联邦基金利率。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,我们在信贷安排下没有未偿还的金额。在2020年前9个月和2019年全年,我们没有动用信贷安排。
AB还与EQH拥有9.0亿美元的承诺、无担保的高级信贷安排(“EQH贷款”)。EQH贷款将于2024年11月4日到期,可用于AB的一般业务用途。在EQH贷款机制下的借款,一般按现行的隔夜商业票据利率计算年息。
EQH贷款包含肯定、否定和金融契约,这些契约与AB承诺的银行融资实质上相似。EQH贷款还包括与AB承诺的银行贷款基本类似的惯例违约事件,包括在发生违约事件时可以加速所有未偿还贷款和/或终止贷款人承诺的条款。
本行可不时借入、偿还及再借入EQH贷款项下的款项,直至贷款到期为止。在适当的通知下,AB或EQH可随时减少或终止承诺,无需处罚。EQH也可以在我们的普通合伙人控制权变更时立即终止该设施。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,AB在EQH贷款下有3.0亿美元和5.6亿美元的未偿还资金,利率分别约为0.2%和1.6%。2020年前9个月和2019年可用57天的EQH设施的平均每日借款分别为5.034亿美元和3.586亿美元,加权平均利率分别约为0.6%和1.6%。
除了EQH贷款外,AB于2020年9月1日与EQH建立了一项新的300.0美元的无承诺、无担保的高级信贷安排(“EQH无承诺贷款”)。EQH未承诺贷款将于2024年9月1日到期,可用于AB的一般业务目的。EQH无抵押贷款一般按现行隔夜商业票据利率计算年息。EQH未承诺基金包含与EQH基金基本相似的肯定、否定和财务契约。截至2020年9月30日,我们在EQH未承诺贷款上没有未偿还的金额,而且自EQH未承诺贷款成立以来就没有动用过它。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,我们没有未偿还的商业票据。该商业票据属短期性质,因此,记录价值估计为接近公允价值(并被视为公允价值等级中的二级证券)。2020年前9个月的商业票据和2019年未偿还的317天商业票据的日均借款分别为8520万美元和4.386亿美元,加权平均利率分别约为0.5%和2.6%。
AB与一家领先的国际银行有一项2亿美元的承诺、无担保的高级循环信贷安排(“Revolver”),该安排将于2021年11月16日到期。Revolver可用于AB和SCB LLC的业务目的,包括提供额外的流动资金,以满足主要与SCB LLC的运营有关的资金需求。AB和SCB LLC都可以直接在旋转器下绘图,管理层希望不时使用旋转器。AB已同意担保渣打银行有限责任公司在“左轮车”下的义务。左轮车包含与信贷安排相同的肯定、否定和金融契约。截至2020年9月30日和2019年12月31日,我们在Revolver项下没有未偿还的金额。2020年前9个月和2019年全年,Revolver项下的日均借款分别为1400万美元和2350万美元,加权平均利率分别约为1.5%和3.2%。
此外,SCB LLC目前与三家金融机构有三个未承诺的信贷额度。其中两个信用额度允许我们借入总计约1.75亿美元的资金,AB被指定为额外的借款人,而另一个额度没有规定的限额。截至2020年9月30日和2019年12月31日,SCB LLC在这些信贷额度上没有未偿还余额。2020年前9个月和2019年全年信贷额度的日均借款分别为120万美元和190万美元,加权平均利率分别约为1.3%和1.9%。
17.收购非控股权益
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的净收入中的非控股权益包括以下内容:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| | (千) | | | | | | |
不可赎回的非控股权益: | | | | | | | | |
**综合公司发起的投资基金 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
*其他 | | — | | | 18 | | | — | | | 92 | |
不可赎回的非控股权益总额 | | — | | | 18 | | | — | | | 92 | |
可赎回的非控股权益: | | | | | | | | |
**综合公司发起的投资基金 | | 81 | | | 4,127 | | | (4,550) | | | 21,926 | |
净收益中的非控股权益总额 | | $ | 81 | | | $ | 4,145 | | | $ | (4,550) | | | $ | 22,018 | |
截至2020年9月30日和2019年12月31日的可赎回非控股权益包括以下内容:
| | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| (千) | | |
公司发起的综合投资基金 | $ | 56,990 | | | $ | 325,561 | |
| | | |
可赎回的非控股权益总额 | $ | 56,990 | | | $ | 325,561 | |
18.关联方主回购协议
在2020年4月期间,我们通过主回购协议(“MRA”)向我们赞助的一个私人投资基金提供了1.25亿美元的信贷安排,其中3000万美元已于2020年4月28日提取,并于2020年5月全额偿还。2020年第三季度没有提取额外的金额。在MRA上提取的应按需支付的金额以基金资产为抵押,可以在到期前的任何时间偿还,并根据每次借款时确定的利率计息。
第二项:财务管理部门对财务状况和经营成果的讨论分析
新冠肺炎的影响
一般经济状况
2020年第一季度,新型冠状病毒全球大流行(“新冠肺炎”)对全球经济产生了重大影响。这种影响是深远的,一直持续到2020年第三季度,并可能在未来几个月持续下去。虽然许多企业已经重新开业,领先的经济指标显示出改善的迹象,但新冠肺炎对企业和经济活动影响的总体程度和持续时间普遍仍不明朗。短期内仍有可能出现衰退。新冠肺炎的经济影响几乎影响到所有国家和行业,包括:
·许多大大小小的企业被迫中断运营,结果裁员甚至倒闭;
·全国各地各州的某些企业重新开张和随后再次关闭;
·实施了临时的大规模人口限制、国内和国际旅行限制以及社会疏远措施,推动了第一季度消费者和企业支出的大幅下降。此外,虽然许多企业已经重新开业,但一些企业只允许有限的容量,实施社会距离限制,提供有限的营业时间,尽管消费者支出增加,但不确定性依然存在;
·学校--其中许多学校在第一季度停课--已开始允许学生返回面对面教学,但对疫情是否可能爆发的持续担忧和不确定性,可能迫使学校重新实施远程教学,给在职父母带来了巨大的压力和不确定性,这可能会减缓或逆转经济复苏;
·第一季度全球金融市场受到大幅下跌和波动性增加的影响,其中道琼斯工业平均指数(Dow)和标准普尔500指数(S&P)分别下跌23.2%和20.0%。尽管金融市场在此后的几个月中收复了第一季度的大部分损失,但持续波动的前景依然存在,特别是考虑到围绕即将到来的总统选举的不确定性和病毒对经济的持续影响(有关更多细节,请参阅下文的“市场环境”)。
世界各国政府对新冠肺炎采取了经济刺激措施,包括美国在2020年第一季度通过的2万亿美元紧急救济法案。尽管预计第二季度和第三季度将出台额外的刺激措施,但此类刺激措施的金额和时机仍在考虑中。这些措施旨在稳定企业和消费者,直到经济活动有意义地复苏。然而,任何此类复苏的时间和幅度仍不确定。
一些州的新冠肺炎感染率继续飙升,这可能是这些州重新开放经济后,包括高校在内的社会互动大幅增加的结果。因此,几个州暂停了重新开业的持续进程,或重新对某些企业实施关闭命令,如酒吧、餐馆和娱乐场所。这些情况可能会对消费者情绪和重新开业的速度造成不利影响,也可能会延误任何经济复苏。
AB撞击
在2020年第一季度新冠肺炎刚开始的时候,我们在我们运营的各个司法管辖区迅速做出了回应,包括美国、英国、香港、上海、新加坡和台湾。我们实施了业务连续性措施,包括对几乎所有人员(除了相对较少的员工,他们在我们办公室的实际存在被认为是关键的)实施旅行限制和在家工作的要求,这些措施在整个第二季度和第三季度一直保持不变(我们的亚洲办事处除外,大多数办事处已经重新开业),以确保所有关键职能的运营连续性。我们还对新冠肺炎检测呈阳性或接触过其他检测呈阳性的员工建立了通知程序。由于新冠肺炎危机自第一季度停摆以来持续演变,业务的某些关键职能,如风险管理、业务连续性、财务和人力资本,一直保持着持续的沟通,并监控疫情的演变,以确保我们员工的安全,并就关键事态发展提供建议。此外,我们继续与世界卫生组织和美国疾病控制和预防中心沟通,以确保我们掌握最新信息。
我们不断提高我们的技术,这增加了我们远程工作人员的成功。我们继续增强我们的虚拟计划,以支持业务功能,如网络安全培训和对我们现有技术平台的增强。我们更加关注员工的情绪健康,我们通过虚拟市政厅和管理层沟通提供与员工的定期接触点。另外,我们
我们定期就病毒和公司的反应进行沟通和更新,并将其张贴在公司的内部网站上,以确保与我们的员工进行透明的沟通。如果我们的任何员工的新冠肺炎检测呈阳性,或者与感染病毒的人互动,他们都需要立即联系AB寻求支持。
我们继续考虑,并在某些情况下有条不紊地实施,回到我们美国和欧洲办事处的办公计划。然而,我们继续监测危机的每日发展,以确保我们员工的健康和安全仍然是我们的首要任务。我们将根据需要修改返回办公室的计划,以确保员工的安全,并确保遵守最高的安全和清洁协议。我们相信,我们的业务连续性计划和技术平台将继续支持我们的员工远程工作的效率。
资产管理公司,如AB,在很大程度上依赖于金融市场的表现来决定所管理的资产(“AUM”)和收入。我们在2020年第一季度的业绩保持强劲,这主要是反映了1月和2月的金融市场状况,这些市场状况没有受到新冠肺炎的不利影响。3月份市场状况急剧恶化,对我们当月的业绩产生了负面影响。金融市场,因此我们的表现,在接下来的几个月里出现了反弹,这主要是由于美国联邦政府的刺激计划和美国财政部的计划,这些计划是在2020年3月和整个第二季度实施的。这些计划通过政府购买金融工具引入流动性,恢复了人们对金融市场的信心。随着各州在第二季度和整个第三季度放松对商业和封锁协议的限制,消费者支出的增加、失业率的下降以及其他领先经济指标的改善刺激了金融市场的表现。由于这些发展,我们的资产管理规模在第二季度和第三季度都有所增加。然而,随着各州继续放松限制,病毒的传播重新抬头,导致某些州再次关闭一些企业或实施新的社会距离限制等。因此,市场波动持续。
新冠肺炎的经济影响和金融市场的任何进一步下跌都可能对我们的资产管理和收入产生重大不利影响,特别是如果经济活动不能继续复苏的话。尽管世界各国继续努力重新开放经济,但这将继续是一个渐进的过程,如果感染率增加,开放进程可能会进一步中断的风险很大。此外,虽然失业率已经下降,但仍然被认为是高水平,消费者如果不愿恢复消费,将对全球经济造成长期损害,这将对我们的业务产生不利影响。此外,由于我们的大多数员工都在远程工作,我们注意到与网络安全相关的风险增加,这可能会严重扰乱我们的业务职能。
归根结底,恢复正常的商业和经济活动可能需要开发和广泛应用一种有效的疫苗。尽管有几家公司在这方面取得了令人鼓舞的进展,但他们是否会成功并不确定。此外,即使开发出一种有效的疫苗,也可能需要数月时间才能广泛获得并被公众接受。
高管概述
截至2020年9月30日,我们管理的总资产(AUM)为6308亿美元,与2020年6月30日相比增加了308亿美元,增幅为5.1%,与2019年9月30日相比增加了384亿美元,增幅为6.5%。2020年第三季度,由于市场升值277亿美元和净流入31亿美元(机构净流入21亿美元,零售净流入7亿美元,私人财富管理净流入3亿美元),AUM增加。不包括安盛在第三季度赎回22亿美元的低费用固定收益授权,该公司在第三季度产生了53亿美元的净流入(见下面的讨论)。在截至2020年9月30日的12个月中,AUM增加的主要原因是市场升值374亿美元和净流入8亿美元(零售净流入43亿美元被机构净流出25亿美元和私人财富管理净流出10亿美元部分抵消)。不包括安盛在2020年前9个月赎回111亿美元的低费用固定收益授权,该公司在截至2020年9月30日的12个月中产生了119亿美元的净流入。
2020年第三季度,机构AUM增加了133亿美元,增幅4.8%,达到2895亿美元,主要是由于市场升值106亿美元和净流入21亿美元。不包括安盛赎回22亿美元的低费用固定收益授权,第三季机构资金净流入为43亿美元。总销售额从2020年第二季度的88亿美元环比下降到2020年第三季度的83亿美元。赎回及终止合约由127亿美元依次减少至57亿美元。
2020年第三季度,零售AUM增加了134亿美元,增幅5.8%,达到2429亿美元,原因是市场升值127亿美元,净流入7亿美元。总销售额从2020年第二季度的196亿美元环比下降到2020年第三季度的175亿美元。赎回及终止则由145亿美元依次减少至143亿美元。
私人财富管理公司AUM在2020年第三季度增加了41亿美元,增幅为4.3%,达到984亿美元,这主要是由于市场升值44亿美元和净流入3亿美元。总销售额从2020年第二季度的34亿美元环比增加到2020年第三季度的35亿美元。赎回和终止交易从42亿美元环比降至32亿美元。
伯恩斯坦研究服务公司2020年第三季度的收入为9850万美元,与2019年第三季度相比下降了350万美元,降幅为3.4%,原因是美国和欧洲的客户交易量减少,亚洲的增长部分抵消了这一影响。
2020年第三季度净收入增加2220万美元,增幅2.5%,从2019年第三季度的8.779亿美元增至9.0亿美元。这一增长主要是由于1710万美元的分销收入和1480万美元的投资咨询基数费用增加,但被430万美元的股息和利息收入(扣除利息支出净额)、350万美元的伯恩斯坦研究服务收入下降和330万美元的投资收益减少所部分抵消。2020年第三季度的运营费用从2019年第三季度的6.751亿美元增加到6.829亿美元,增幅为780万美元,增幅为1.2%。增加的主要原因是1190万美元的促销和服务费用以及210万美元的一般和行政费用(包括房地产费用)增加,但被400万美元的员工薪酬和福利支出以及170万美元的借款利息减少部分抵消。我们的营业收入从2.028亿美元增加到2.171亿美元,增幅为7.1%,2020年第三季度的营业利润率从2019年第三季度的22.6%增加到24.1%。
市场环境
整个第三季度,经济复苏的势头继续增强,新冠肺炎疫苗显示出希望,社会距离限制放松,允许扩大企业重新开业,消费者信心增强。尽管9月份出现季节性放缓,但标准普尔500指数(S&P500)、道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)和纳斯达克指数(Nasdaq)在第三季度的大部分时间里都出现了反弹,收盘上涨。在美国,失业率从第二季度的两位数高位继续下降。尽管股市表现积极,失业率下降,但美国经济仍然不稳定,因为我们继续看到新冠肺炎感染率飙升,美国各地围绕种族不平等的持续内乱,以及即将到来的美国总统选举越来越不确定。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)转向平均通胀目标制,允许通胀暂时超过目标,以弥补通胀低于目标的时期,这使得利率可能会比最初预期的更长时间保持在极低的水平。尽管预计第三季度将出台进一步的财政刺激措施,旨在缓解流感大流行的长期影响,但此类刺激措施的数量和时间仍不确定。
在英国,围绕英国退欧的不确定性继续主导着市场前景。尽管谈判陷入僵局,但欧盟和英国之间的贸易协议可能会在2020年底之前实施。在中国,随着美国对多家中国公司的限制,与美国的紧张关系升级。然而,自新冠肺炎疫情爆发以来,中国经济已经出现了显著改善,今年似乎有可能实现增长。
Mifid II
2018年1月3日生效的MIFID II对欧洲经纪自营商的研究补偿方式进行了重大修改。据信,这些修改大大减少了欧洲买方公司的整体研究支出,从而减少了我们从欧洲客户那里获得的收入。我们的欧洲客户可能会继续削减他们的研究预算,这可能会导致我们的卖方收入大幅下降。
此外,虽然MiFID II不适用于在欧洲以外运营的公司,但竞争和客户压力越来越大,可能会迫使在欧洲以外运营的买方公司从自己的资源中支付研究费用,而不是通过捆绑交易佣金。如果发生这种情况,我们预计来自这些客户的研究预算将进一步减少,这可能会导致我们的卖方收入进一步大幅下降。此外,这些竞争压力和客户压力可能会导致我们的买方业务使用我们自己的资源支付研究费用,而不是通过捆绑交易佣金,这可能会增加我们公司的费用,减少我们的运营收入。
MiFID II对研究费用的最终影响尚不确定。
与公平控股和安盛的关系
2018年第二季度,安盛保险(AXA S.A.)通过首次公开募股(IPO)完成了出售公平控股公司(EQH)少数股权的交易。自那以后,AXA已经完成了额外的发行,并采取了其他措施,最近的一次是在2019年第四季度。因此,截至2020年9月30日,安盛持有的EQH已发行普通股不到10%。
虽然我们目前无法预测此次交易对AB的全面影响,但这种影响包括AXA过去就AB的投资管理业务向AB提供的支持减少,导致我们的收入和启动新投资服务的能力略有下降。此外,AB依赖AXA,包括其子公司AXA商业服务公司,提供几项重要的服务,AB在某些共同的供应商关系中从与AXA的联系中受益。其中一些安排预计会改变,可能会对AB造成负面的财务影响。
我们于2020年9月30日结束的AUM反映了安盛赎回某些低费用固定收益授权导致的111亿美元资金外流,其中22亿美元在第三季度赎回。我们预计这些赎回总额约为140亿美元,剩余的赎回预计将在2021年第一季度末完成。我们从管理这些资产中获得的收入并不多。
搬迁战略
2018年5月2日,我们宣布将在纽约大都市区设立公司总部,并将位于纽约大都市区的大约1,050个工作岗位搬迁到田纳西州纳什维尔。随后,在2020年1月14日,我们宣布计划将额外200个工作岗位迁往纳什维尔,从而将搬迁的工作岗位总数增加到1250个。增加额外工作岗位的决定是由于我们业务的增长,我们正在进行的精选投资,以及通常由顾问承担的角色的内包。我们的纳什维尔总部将设有财务、IT、运营、法律、合规、内部审计、人力资本以及销售和营销部门。我们一直在积极重新安置工作(尽管新冠肺炎放慢了我们的步伐),预计这种过渡需要几年时间。我们将继续在纽约市保留一个主要地点,那里将是我们的投资组合管理、卖方研究和交易以及总部设在纽约的私人财富管理业务的所在地。
我们相信,将公司总部迁往纳什维尔将使我们有机会为员工提供更高质量的生活选择,并使我们能够吸引和招聘新的有才华的员工到一个非常理想的地点,同时改善公司的长期成本结构。
过渡期始于2018年,预计将持续到2024年,我们目前估计,我们将产生约1.55亿至1.65亿美元的过渡成本。这些成本包括员工搬迁、遣散费、招聘以及重叠的薪酬和入住费。在同一时期,我们预计将实现大约1.85亿至1.95亿美元的总费用节省,这一数额高于总过渡成本。截至2020年第二季度末,我们累计产生了5800万美元的过渡成本,而累计节省的成本为2900万美元,因此2018年至2020年第二季度的总净成本为2900万美元。此外,在截至2020年9月30日的三个月里,我们产生了600万美元的过渡成本,相比之下,节省了700万美元的费用,因此这一时期的总净节省为100万美元。我们目前预计,由于我们的搬迁战略,2020年EPU将减少约0.01美元,而2019年的EPU减少了0.06美元。我们还预计在2021年实现EPU的轻微增长,然后在此后的每一年实现EPU的增长。从2025年开始,一旦过渡期结束,我们估计持续的年度费用节省约为7500万至8000万美元,这将是与入住率和补偿相关的节省相结合的结果。我们对过渡成本和相应费用节省的估计都是基于我们目前对员工搬迁成本、遣散费以及重叠的补偿和占用成本的假设。此外, 我们对产生过渡成本的时间和实现相关费用节省的时间的估计都基于我们当前的搬迁实施计划和每个阶段的执行时间。随着我们实施总部搬迁的每个阶段,我们最终记录的实际总费用、我们实现的相关费用节省以及EPU影响的时间和规模预计将与我们目前的估计不同。
2018年10月,我们签署了一份租约,计划于2020年第四季度开始,涉及我们新建的纳什维尔总部218,976平方英尺的空间。在15年的初始租赁期内,我们估计基本租金义务总额(不包括税收、运营费用和公用事业费用)为1.34亿美元。
尽管我们已经用具体数字表示了我们的过渡成本和年度费用节省,并且我们认为截至本报告日期这些目标是合理的,但围绕我们上面讨论的假设的不确定性造成了这些目标可能无法实现的重大风险。因此,我们实际发生的费用和我们实际实现的节省可能与我们的目标不同,特别是当实际事件与我们的一个或多个关键假设有相反的差异时。过渡成本和费用节省,连同它们的基本假设,属于前瞻性陈述,可能会受到本10-Q和我们的2019 10-K“风险因素”和“有关前瞻性陈述的注意事项”中讨论的任何因素的影响。我们强烈警告投资者不要过度依赖任何这些假设或我们的成本和费用目标。*除非适用的证券法可能要求,否则我们没有任何义务,我们明确表示
不承担任何义务,更新或更改我们可能做出的任何假设、估计、财务目标、目标、预测或其他相关声明。
调整后的营业利润率目标
我们先前采纳了到2020年将我们调整后的营业利润率提高至30%的目标(“2020年利润率目标”),这取决于该目标最初披露时描述的假设、因素和或有事项。我们调整后的营业利润率从2019年的27.5%增加到2020年前9个月的28.4%。
我们的AUM,因此,我们的投资咨询收入,包括基于业绩的手续费收入,在很大程度上依赖于金融市场的水平和波动性。*基于我们目前的收入和支出预测,我们认为不太可能实现2020年的利润率目标。然而,我们正在采取额外的行动,以更好地使我们的费用与我们的预期收入保持一致。我们仍然致力于在2020年后的几年内实现30%的调整后营业利润率,并将根据当前的市场状况和我们业务组合的演变,在这方面继续采取行动。此外,我们的收入可能会继续受到新冠肺炎经济影响的影响。请参阅上面的“新冠肺炎的影响”和下面的“风险因素”,了解新冠肺炎已经并可能继续对我们的业务产生的影响的更多信息。
管理的资产
按分销渠道管理的资产如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截止到九月三十号, | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | $CHANGE | | %变化 |
| (单位:十亿) | | | | | | |
| | | | | | | |
院校 | $ | 289.5 | | | $ | 272.9 | | | $ | 16.6 | | | 6.1 | % |
零售 | 242.9 | | | 222.5 | | | 20.4 | | | 9.2 | |
私人财富管理 | 98.4 | | | 97.0 | | | 1.4 | | | 1.5 | |
总计 | $ | 630.8 | | | $ | 592.4 | | | $ | 38.4 | | | 6.5 | |
投资服务机构管理的资产如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截止到九月三十号, | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | $CHANGE | | %变化 |
| (单位:十亿) | | | | | | |
权益 | | | | | | | |
主动管理 | $ | 188.8 | | | $ | 159.9 | | | $ | 28.9 | | | 18.2 | % |
被动管理(1) | 57.5 | | | 56.8 | | | 0.7 | | | 1.2 | |
总股本 | 246.3 | | | 216.7 | | | 29.6 | | | 13.7 | |
| | | | | | | |
固定收入 | | | | | | | |
主动管理 | | | | | | | |
应税 | 253.3 | | | 252.9 | | | 0.4 | | | 0.2 | |
免税 | 48.7 | | | 45.8 | | | 2.9 | | | 6.3 | |
| 302.0 | | | 298.7 | | | 3.3 | | | 1.1 | |
| | | | | | | |
被动管理(1) | 9.0 | | | 9.4 | | | (0.4) | | | (4.7) | |
固定收益总额 | 311.0 | | | 308.1 | | | 2.9 | | | 0.9 | |
| | | | | | | |
其他(2) | | | | | | | |
积极管理 | 71.5 | | | 66.2 | | | 5.3 | | | 7.9 | |
被动管理(1) | 2.0 | | | 1.4 | | | 0.6 | | | 48.6 | |
总计其他 | 73.5 | | | 67.6 | | | 5.9 | | | 8.7 | |
总计 | $ | 630.8 | | | $ | 592.4 | | | $ | 38.4 | | | 6.5 | |
(1)包括索引和增强的索引服务。
(2)包括某些多资产解决方案和服务以及某些替代投资。
截至2020年9月30日的3个月、9个月和12个月期间管理的资产变化如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 分销渠道 | | | | | | |
| 院校 | | 零售 | | 私 财富管理 | | 总计 |
| (单位:十亿) | | | | | | |
截至2020年6月30日的余额 | $ | 276.2 | | | $ | 229.5 | | | $ | 94.3 | | | $ | 600.0 | |
长期流动: | | | | | | | |
销售/新客户 | 8.3 | | | 17.5 | | | 3.5 | | | 29.3 | |
赎回/终止 | (5.7) | | | (14.3) | | | (3.2) | | | (23.2) | |
现金流/未再投资股息 | (0.5) | | | (2.5) | | | — | | | (3.0) | |
长期净流入 | 2.1 | | | 0.7 | | | 0.3 | | | 3.1 | |
转帐 | 0.6 | | | — | | | (0.6) | | | — | |
| | | | | | | |
市场升值 | 10.6 | | | 12.7 | | | 4.4 | | | 27.7 | |
净变化 | 13.3 | | | 13.4 | | | 4.1 | | | 30.8 | |
截至2020年9月30日的余额 | $ | 289.5 | | | $ | 242.9 | | | $ | 98.4 | | | $ | 630.8 | |
| | | | | | | |
截至2019年12月31日的余额 | $ | 282.7 | | | $ | 239.2 | | | $ | 101.0 | | | $ | 622.9 | |
长期流动: | | | | | | | |
销售/新客户 | 21.0 | | | 61.3 | | | 10.5 | | | 92.8 | |
赎回/终止 | (21.2) | | | (54.4) | | | (11.7) | | | (87.3) | |
现金流/未再投资股息 | (3.7) | | | (7.8) | | | 0.2 | | | (11.3) | |
长期净流出 | (3.9) | | | (0.9) | | | (1.0) | | | (5.8) | |
采办 | — | | | 0.2 | | | — | | | 0.2 | |
转帐 | 0.7 | | | 0.1 | | | (0.8) | | | — | |
市场升值(贬值) | 10.0 | | | 4.3 | | | (0.8) | | | 13.5 | |
净变化 | 6.8 | | | 3.7 | | | (2.6) | | | 7.9 | |
截至2020年9月30日的余额 | $ | 289.5 | | | $ | 242.9 | | | $ | 98.4 | | | $ | 630.8 | |
| | | | | | | |
截至2019年9月30日的余额 | $ | 272.9 | | | $ | 222.5 | | | $ | 97.0 | | | $ | 592.4 | |
长期流动: | | | | | | | |
销售/新客户 | 26.3 | | | 80.2 | | | 13.3 | | | 119.8 | |
赎回/终止 | (22.5) | | | (66.0) | | | (14.4) | | | (102.9) | |
现金流/未再投资股息 | (6.3) | | | (9.9) | | | 0.1 | | | (16.1) | |
长期(流出)净流入 | (2.5) | | | 4.3 | | | (1.0) | | | 0.8 | |
| | | | | | | |
转帐 | 0.7 | | | 0.1 | | | (0.8) | | | — | |
采办 | — | | | 0.2 | | | — | | | 0.2 | |
市场升值 | 18.4 | | | 15.8 | | | 3.2 | | | 37.4 | |
净变化 | 16.6 | | | 20.4 | | | 1.4 | | | 38.4 | |
截至2020年9月30日的余额 | $ | 289.5 | | | $ | 242.9 | | | $ | 98.4 | | | $ | 630.8 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投资服务处 | | | | | | | | | | | | |
| 权益 积极主动 受管 | | 权益 被动地 受管(1) | | 固定 收入 积极主动 管理的- 应税 | | 固定 收入 积极主动 管理的- 税金- 免税 | | 固定 收入 被动地 受管(1) | | 其他(2) | | 总计 |
| (单位:十亿) | | | | | | | | | | | | |
截至2020年6月30日的余额 | $ | 173.1 | | | $ | 54.3 | | | $ | 247.9 | | | $ | 47.1 | | | $ | 9.9 | | | $ | 67.7 | | | $ | 600.0 | |
长期流动: | | | | | | | | | | | | | |
销售/新客户 | 12.0 | | | 1.2 | | | 11.0 | | | 2.2 | | | — | | | 2.9 | | | 29.3 | |
赎回/终止 | (8.8) | | | (1.7) | | | (10.4) | | | (1.6) | | | (0.1) | | | (0.6) | | | (23.2) | |
现金流/未再投资股息 | (1.0) | | | (0.5) | | | (0.8) | | | 0.2 | | | (1.0) | | | 0.1 | | | (3.0) | |
长期净流入(流出) | 2.2 | | | (1.0) | | | (0.2) | | | 0.8 | | | (1.1) | | | 2.4 | | | 3.1 | |
| | | | | | | | | | | | | |
市场升值 | 13.5 | | | 4.2 | | | 5.6 | | | 0.8 | | | 0.2 | | | 3.4 | | | 27.7 | |
净变化 | 15.7 | | | 3.2 | | | 5.4 | | | 1.6 | | | (0.9) | | | 5.8 | | | 30.8 | |
截至2020年9月30日的余额 | $ | 188.8 | | | $ | 57.5 | | | $ | 253.3 | | | $ | 48.7 | | | $ | 9.0 | | | $ | 73.5 | | | $ | 630.8 | |
| | | | | | | | | | | | | |
截至2019年12月31日的余额 | $ | 177.2 | | | $ | 60.1 | | | $ | 258.3 | | | $ | 47.1 | | | $ | 9.3 | | | $ | 70.9 | | | $ | 622.9 | |
长期流动: | | | | | | | | | | | | | |
销售/新客户 | 37.9 | | | 1.6 | | | 40.7 | | | 7.5 | | | — | | | 5.1 | | | 92.8 | |
赎回/终止 | (27.2) | | | (1.8) | | | (49.0) | | | (7.1) | | | (0.2) | | | (2.0) | | | (87.3) | |
现金流/未再投资股息 | (4.3) | | | (3.6) | | | (3.4) | | | 0.1 | | | (0.8) | | | 0.7 | | | (11.3) | |
长期净流入(流出) | 6.4 | | | (3.8) | | | (11.7) | | | 0.5 | | | (1.0) | | | 3.8 | | | (5.8) | |
采办 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 0.2 | | | 0.2 | |
市场升值(贬值) | 5.2 | | | 1.2 | | | 6.7 | | | 1.1 | | | 0.7 | | | (1.4) | | | 13.5 | |
净变化 | 11.6 | | | (2.6) | | | (5.0) | | | 1.6 | | | (0.3) | | | 2.6 | | | 7.9 | |
截至2020年9月30日的余额 | $ | 188.8 | | | $ | 57.5 | | | $ | 253.3 | | | $ | 48.7 | | | $ | 9.0 | | | $ | 73.5 | | | $ | 630.8 | |
| | | | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日的余额 | $ | 159.9 | | | $ | 56.8 | | | $ | 252.9 | | | $ | 45.8 | | | $ | 9.4 | | | $ | 67.6 | | | $ | 592.4 | |
长期流动: | | | | | | | | | | | | | |
销售/新客户 | 48.8 | | | 1.9 | | | 52.9 | | | 9.9 | | | — | | | 6.3 | | | 119.8 | |
赎回/终止 | (33.5) | | | (2.0) | | | (56.0) | | | (8.5) | | | (0.3) | | | (2.6) | | | (102.9) | |
现金流/未再投资股息 | (5.6) | | | (5.3) | | | (5.4) | | | 0.1 | | | (0.8) | | | 0.9 | | | (16.1) | |
长期净流入(流出) | 9.7 | | | (5.4) | | | (8.5) | | | 1.5 | | | (1.1) | | | 4.6 | | | 0.8 | |
| | | | | | | | | | | | | |
采办 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 0.2 | | | 0.2 | |
市场升值 | 19.2 | | | 6.1 | | | 8.9 | | | 1.4 | | | 0.7 | | | 1.1 | | | 37.4 | |
净变化 | 28.9 | | | 0.7 | | | 0.4 | | | 2.9 | | | (0.4) | | | 5.9 | | | 38.4 | |
截至2020年9月30日的余额 | $ | 188.8 | | | $ | 57.5 | | | $ | 253.3 | | | $ | 48.7 | | | $ | 9.0 | | | $ | 73.5 | | | $ | 630.8 | |
(1)包括索引和增强的索引服务。
(2)包括某些多资产解决方案和服务以及某些替代投资。
截至2020年9月30日的3个月、9个月和12个月期间,主动管理的投资服务与被动管理的投资服务的长期净流入(流出)情况如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日的期间 | | | | |
| 三个月 | | 九个月 | | 12个月 |
| (单位:十亿) | | | | |
主动管理 | | | | | |
**股权 | $ | 2.2 | | | $ | 6.4 | | | $ | 9.7 | |
*固定收益 | 0.6 | | | (11.2) | | | (7.0) | |
其他 | 2.3 | | | 3.5 | | | 4.1 | |
| 5.1 | | | (1.3) | | | 6.8 | |
被动管理 | | | | | |
**股权 | (1.0) | | | (3.8) | | | (5.4) | |
*固定收益 | (1.1) | | | (1.0) | | | (1.1) | |
其他 | 0.1 | | | 0.3 | | | 0.5 | |
| (2.0) | | | (4.5) | | | (6.0) | |
长期净流入(流出)总额 | $ | 3.1 | | | $ | (5.8) | | | $ | 0.8 | |
按分销渠道和投资服务划分的平均管理资产如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | | | | | 截至9月30日的9个月, | | | | | | |
| | 2020 | | 2019 | | $CHANGE | | %变化 | | 2020 | | 2019 | | $CHANGE | | %变化 |
| | (单位:十亿) | | | | | | | | (单位:十亿) | | | | | | |
分销渠道: | | | | | | | | | | | | | | | | |
院校 | | $ | 287.4 | | | $ | 270.7 | | | $ | 16.7 | | | 6.2 | % | | $ | 280.9 | | | $ | 261.4 | | | $ | 19.5 | | | 7.5 | % |
零售 | | 239.8 | | | 218.5 | | | 21.3 | | | 9.8 | | | 231.1 | | | 206.1 | | | 25.0 | | | 12.1 | |
私人财富管理 | | 97.1 | | | 97.1 | | | — | | | — | | | 95.8 | | | 95.5 | | | 0.3 | | | 0.3 | |
总计 | | $ | 624.3 | | | $ | 586.3 | | | $ | 38.0 | | | 6.5 | | | $ | 607.8 | | | $ | 563.0 | | | $ | 44.8 | | | 8.0 | |
投资服务: | | | | | | | | | | | | | | | | |
积极管理的股权 | | $ | 184.4 | | | $ | 160.3 | | | $ | 24.1 | | | 15.0 | % | | $ | 172.4 | | | $ | 154.8 | | | $ | 17.6 | | | 11.4 | % |
被动管理股权(1) | | 58.0 | | | 57.1 | | | 0.9 | | | 1.6 | | | 55.9 | | | 55.6 | | | 0.3 | | | 0.7 | |
积极管理的固定收益-应纳税 | | 253.0 | | | 246.9 | | | 6.1 | | | 2.5 | | | 253.5 | | | 234.7 | | | 18.8 | | | 8.0 | |
积极管理的固定收益-免税 | | 48.1 | | | 45.3 | | | 2.8 | | | 6.2 | | | 47.5 | | | 44.0 | | | 3.5 | | | 8.0 | |
固定收益被动管理(1) | | 9.3 | | | 9.5 | | | (0.2) | | | (1.8) | | | 9.6 | | | 9.4 | | | 0.2 | | | 2.1 | |
其他(2) | | 71.5 | | | 67.2 | | | 4.3 | | | 6.5 | | | 68.9 | | | 64.5 | | | 4.4 | | | 6.7 | |
总计 | | $ | 624.3 | | | $ | 586.3 | | | $ | 38.0 | | | 6.5 | | | $ | 607.8 | | | $ | 563.0 | | | $ | 44.8 | | | 8.0 | |
(1)包括索引和增强的索引服务。
(2)包括某些多资产解决方案和服务以及某些替代投资。
与2019年第三季度相比,我们的机构渠道第三季度平均AUM为2874亿美元,增加了167亿美元,增幅6.2%,主要是因为这一AUM在过去12个月中增加了166亿美元,增幅6.1%,达到2895亿美元。166亿美元的增长主要是由于市场升值184亿美元,但被25亿美元的净流出部分抵消。
我们的零售渠道第三季度平均AUM为2398亿美元,与2019年第三季度相比增加了213亿美元,或9.8%,这主要是由于这一AUM在过去12个月中增加了204亿美元,或9.2%,达到2429亿美元。204亿美元的增长主要是由于市场升值158亿美元和43亿美元的净流入。
与2019年第三季度相比,我们的私人财富管理渠道第三季度的平均AUM为971亿美元,与2019年第三季度持平,这主要是因为这一AUM保持相对持平,在过去12个月中略有增加14亿美元,增幅1.5%,至984亿美元。14亿美元的增长主要是由于市场升值32亿美元,但被10亿美元的净流出部分抵消。
截至2020年9月30日,与某些代表性机构股权和固定收益服务的基准相比,绝对投资综合回报、费用总额以及相对业绩如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 1年 | | 三年期 | | 5年期 |
| | | | | |
全球高收入-对冲(固定收益) | | | | | |
绝对回报 | (1.1) | % | | 2.2 | % | | 5.8 | % |
相对回报(对比彭博巴克莱全球高收益指数-对冲) | (3.1) | | | (1.0) | | | (0.6) | |
全球固定收益--未对冲(固定收益) | | | | | |
绝对回报 | 5.8 | | | 4.0 | | | 3.7 | |
相对回报率(对比彭博巴克莱全球国债指数) | (0.1) | | | (0.2) | | | (0.1) | |
Global Plus-对冲(固定收益) | | | | | |
绝对回报 | 3.6 | | | 4.8 | | | 4.7 | |
相对回报(对比彭博巴克莱全球综合指数-对冲) | (0.6) | | | (0.4) | | | 0.3 | |
中间市政债券(固定收益) | | | | | |
绝对回报 | 3.1 | | | 3.2 | | | 2.9 | |
相对回报(vs.理柏空头/Int.Blated Muni Fund Avg) | 0.4 | | | 0.5 | | | 0.6 | |
美国增强型战略核心(固定收益) | | | | | |
绝对回报 | 7.1 | | | 5.5 | | | 4.9 | |
相对回报率(对比彭博巴克莱美国综合指数) | 0.1 | | | 0.3 | | | 0.7 | |
新兴市场债务(固定收益) | | | | | |
绝对回报 | 3.8 | | | 2.8 | | | 6.9 | |
相对回报(vs.JPM EMBI Global/JPM EMBI) | 1.3 | | | (0.5) | | | 0.9 | |
美国的相对值 | | | | | |
绝对回报 | (6.0) | | | 3.3 | | | 8.2 | |
相对回报率(vs.罗素1000价值指数) | (1.0) | | | 0.6 | | | 0.6 | |
国际战略核心股权 | | | | | |
绝对回报 | 2.5 | | | 3.7 | | | 7.4 | |
相对回报率(与摩根士丹利资本国际EAFE指数相比) | 2.0 | | | 3.1 | | | 2.1 | |
美国中小盘股价值 | | | | | |
绝对回报 | (13.9) | | | (3.8) | | | 4.2 | |
相对回报率(vs.罗素2500价值指数) | (1.2) | | | (1.1) | | | (0.5) | |
美国的战略价值 | | | | | |
绝对回报 | (8.1) | | | (1.2) | | | 3.6 | |
相对回报率(vs.罗素1000价值指数) | (3.1) | | | (3.9) | | | (4.1) | |
美国小盘股增长 | | | | | |
绝对回报 | 38.3 | | | 22.0 | | | 21.1 | |
相对回报率(vs.Russell 2000 Growth Index) | 22.6 | | | 13.8 | | | 9.7 | |
美国大盘股增长 | | | | | |
绝对回报 | 34.4 | | | 22.0 | | | 20.3 | |
相对回报(vs.罗素1000增长指数) | (3.2) | | | 0.3 | | | 0.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 1年 | | 三年期 | | 5年期 |
美国中小盘股的增长 | | | | | |
绝对回报 | 38.7 | | | 20.4 | | | 18.6 | |
相对回报(vs Russell 2500成长股指数) | 15.4 | | | 7.0 | | | 4.4 | |
集中的美国增长 | | | | | |
绝对回报 | 17.7 | | | 17.4 | | | 16.5 | |
相对回报率(vs.标准普尔500指数) | 2.5 | | | 5.1 | | | 2.4 | |
精选美国股票 | | | | | |
绝对回报 | 14.3 | | | 12.1 | | | 13.6 | |
相对回报率(vs.标准普尔500指数) | (0.8) | | | (0.1) | | | (0.6) | |
战略股权 | | | | | |
绝对回报 | 11.9 | | | 11.2 | | | 12.5 | |
相对回报率(vs.罗素3000指数) | (3.1) | | | (0.4) | | | (1.2) | |
全球核心股权 | | | | | |
绝对回报 | 6.5 | | | 8.6 | | | 11.7 | |
相对回报率(与摩根士丹利资本国际ACWI指数相比) | (4.0) | | | 1.5 | | | 1.4 | |
美国战略核心股权 | | | | | |
绝对回报 | 6.6 | | | 11.2 | | | 12.3 | |
相对回报率(vs.标准普尔500指数) | (8.6) | | | (1.1) | | | (1.9) | |
精选美国股票多头/空头 | | | | | |
绝对回报 | 10.8 | | | 9.4 | | | 9.4 | |
相对回报率(vs.标准普尔500指数) | (4.3) | | | (2.9) | | | (4.7) | |
与第一季度相比,我们的固定收益投资表现在2020年第三季度继续改善,因为我们的固定收益策略分配到的几个信贷部门继续从3月份的低点反弹。虽然我们仍然相信,随着流动性压力的减轻,随着时间的推移,业绩将继续改善,但由于2020年第一季度一些策略表现落后,影响了未来一、三和五年的业绩记录,我们可能会经历一些固定收益策略的大量赎回。
综合运营结果
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | | | | | 截至9月30日的9个月, | | | | | | |
| | 2020 | | 2019 | | $CHANGE | | %变化 | | 2020 | | 2019 | | $CHANGE | | %变化 |
| | (单位为千,单位金额除外) | | | | | | | | | | | | | | |
净收入 | | $ | 900,038 | | | $ | 877,867 | | | $ | 22,171 | | | 2.5 | % | | $ | 2,645,643 | | | $ | 2,531,128 | | | $ | 114,515 | | | 4.5 | % |
费用 | | 682,892 | | | 675,084 | | | 7,808 | | | 1.2 | | | 2,040,627 | | | 1,975,974 | | | 64,653 | | | 3.3 | |
营业收入 | | 217,146 | | | 202,783 | | | 14,363 | | | 7.1 | | | 605,016 | | | 555,154 | | | 49,862 | | | 9.0 | |
所得税 | | 9,089 | | | 10,827 | | | (1,738) | | | (16.1) | | | 29,949 | | | 29,959 | | | (10) | | | — | |
净收入 | | 208,057 | | | 191,956 | | | 16,101 | | | 8.4 | | | 575,067 | | | 525,195 | | | 49,872 | | | 9.5 | |
合并实体非控股权益应占净收益(亏损) | | 81 | | | 4,145 | | | (4,064) | | | (98.0) | | | (4,550) | | | 22,018 | | | (26,568) | | | N/m |
可归因于AB单位持有人的净收入 | | $ | 207,976 | | | $ | 187,811 | | | $ | 20,165 | | | 10.7 | | | $ | 579,617 | | | $ | 503,177 | | | $ | 76,440 | | | 15.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
每AB单位稀释净收入 | | $ | 0.77 | | | $ | 0.69 | | | $ | 0.08 | | | 11.6 | | | $ | 2.13 | | | $ | 1.86 | | | $ | 0.27 | | | 14.5 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
每AB单位的分布 | | $ | 0.76 | | | $ | 0.70 | | | $ | 0.06 | | | 8.6 | | | $ | 2.15 | | | $ | 1.89 | | | $ | 0.26 | | | 13.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
营业利润(1) | | 24.1 | % | | 22.6 | % | | | | | | 23.0 | % | | 21.1 | % | | | | |
(1)营业收入,不包括可归因于非控股权益的净收益(亏损)占净收入的百分比。
截至2020年9月30日的三个月,AB单位持有人的净收入比截至2019年9月30日的三个月增加了2020万美元,增幅为10.7%。增加的主要原因是(以百万计):
| | | | | |
更高的分销收入 | $ | 17.1 | |
提高基础咨询费 | 14.8 | |
可归因于非控股权益的合并实体净收入减少 | 4.1 | |
降低员工薪酬和福利支出 | 4.0 | |
更高的促销和服务费用 | (11.9) | |
伯恩斯坦研究服务收入下降 | (3.5) | |
较低的投资收益 | (3.3) | |
较高的一般和行政费用(包括房地产费用) | (2.1) | |
其他 | 1.0 | |
| $ | 20.2 | |
截至2020年9月30日的9个月,AB单位持有人的净收入比截至2019年9月30日的9个月增加了7640万美元,增幅为15.2%。增加的主要原因是(以百万计):
| | | | | |
提高基础咨询费 | $ | 60.4 | |
更高的分销收入 | 59.2 | |
更高的伯恩斯坦研究服务收入 | 43.1 | |
可归因于非控股权益的合并实体净亏损较高 | 26.6 | |
降低借款利息 | 5.8 | |
更高的促销和服务费用 | (53.6) | |
更高的投资损失 | (50.1) | |
较高的一般和行政费用(包括房地产费用) | (12.8) | |
提高员工薪酬和福利支出 | (4.9) | |
其他 | 2.7 | |
| $ | 76.4 | |
未完成的单位
每个季度,我们都会考虑是否根据交易所法案下的规则10b5-1和10b-18实施回购AB控股单位的计划。这类计划允许公司在可能因为自我强加的交易禁售期或因为拥有重大非公开信息而被阻止回购股票的时候回购股票。我们选择的每个经纪人都有权根据计划中指定的条款和限制,代表我们回购AB Holding Units。回购受SEC颁布的法规以及计划中规定的某些价格、市场数量和时间限制的约束。2020年第三季度通过的计划于2020年10月21日营业结束时到期。我们未来可能会采取额外的计划,参与公开市场购买AB Holding Units,以帮助为我们的激励薪酬奖励计划下的预期义务提供资金,并用于其他公司目的。
现金分配
我们必须将AB合伙协议中定义的所有可用现金流分配给我们的单位持有人和普通合伙人。可用现金流通常是本季度调整后的单位稀释净收入乘以季度末普通和有限合伙企业权益的数量。在未来期间,管理层预计可用现金流量将继续以调整后的单位稀释净收入为基础,除非管理层在董事会同意下决定不应就可用现金流量计算对调整后的净收入进行一次或多次调整。有关可用现金流的说明,请参阅第1项所载我们合并财务报表的附注6。
管理运营指标
我们提供非GAAP衡量标准“调整后的净收入”、“调整后的营业收入”和“调整后的营业利润率”,因为它们是管理层在评估和比较当期经营业绩时使用的主要经营指标。管理层主要使用这些指标来评估业绩,因为它们更清楚地反映了我们的经营业绩,并使管理层能够看到长期趋势,而不会出现主要由与长期激励薪酬相关的按市值计价的调整、房地产费用和其他调整项目造成的扭曲。同样,我们相信这些管理运营指标有助于投资者更好地了解我们业绩的潜在趋势,从而为投资者提供一个有价值的视角。
这些非GAAP计量是对净收入、营业收入和营业收入的补充,而不是替代。
利润率,它们可能无法与其他公司提出的非GAAP衡量标准相提并论。管理层使用美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)和非公认会计原则来评估我们的财务业绩。非GAAP指标本身可能会带来限制,因为它们不包括我们所有的收入和费用。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| | (单位为千,单位金额除外) | | | | | | |
净收入,美国公认会计准则基础 | | $ | 900,038 | | | $ | 877,867 | | | $ | 2,645,643 | | | $ | 2,531,128 | |
调整: | | | | | | | | |
与分配相关的调整: | | | | | | | | |
分销收入 | | (135,693) | | | (118,635) | | | (386,649) | | | (327,491) | |
投资顾问服务费 | | (20,120) | | | (12,696) | | | (47,136) | | | (32,830) | |
直通调整: | | | | | | | | |
投资顾问服务费 | | (3,888) | | | (5,119) | | | (11,599) | | | (13,518) | |
其他收入 | | (9,344) | | | (9,571) | | | (31,828) | | | (27,169) | |
合并后的公司赞助基金的影响 | | (765) | | | (4,820) | | | 1,818 | | | (24,477) | |
与长期激励薪酬相关的投资收益、股息和利息 | | (3,231) | | | (317) | | | (1,583) | | | (6,485) | |
投资减记 | | — | | | — | | | 859 | | | — | |
| | | | | | | | |
调整后的净收入 | | $ | 726,997 | | | $ | 726,709 | | | $ | 2,169,525 | | | $ | 2,099,158 | |
| | | | | | | | |
营业收入,以美国公认会计原则为基础 | | $ | 217,146 | | | $ | 202,783 | | | $ | 605,016 | | | $ | 555,154 | |
调整: | | | | | | | | |
房地产 | | (985) | | | — | | | 3,865 | | | — | |
长期激励性薪酬相关项目 | | (416) | | | 517 | | | 253 | | | 1,151 | |
CEO的EQH奖励薪酬 | | 205 | | | 217 | | | 598 | | | 908 | |
收购相关费用 | | 356 | | | 556 | | | 1,687 | | | 3,275 | |
投资减记 | | — | | | — | | | 859 | | | — | |
| | | | | | | | |
非GAAP调整小计 | | (840) | | | 1,290 | | | 7,262 | | | 5,334 | |
减去:合并实体非控股权益应占净收益(亏损) | | 81 | | | 4,145 | | | (4,550) | | | 22,018 | |
调整后的营业收入 | | 216,225 | | | 199,928 | | | 616,828 | | | 538,470 | |
调整后的所得税 | | 9,060 | | | 10,676 | | | 30,533 | | | 29,077 | |
调整后净收益 | | $ | 207,165 | | | $ | 189,252 | | | $ | 586,295 | | | $ | 509,393 | |
| | | | | | | | |
以GAAP为基础的每AB单位稀释净收入 | | $ | 0.77 | | | $ | 0.69 | | | $ | 2.13 | | | $ | 1.86 | |
非GAAP调整的影响 | | (0.01) | | | 0.01 | | | 0.02 | | | 0.02 | |
调整后的稀释后每AB单位净收入 | | $ | 0.76 | | | $ | 0.70 | | | $ | 2.15 | | | $ | 1.88 | |
| | | | | | | | |
调整后的营业利润率 | | 29.7 | % | | 27.5 | % | | 28.4 | % | | 25.7 | % |
截至2020年9月30日的三个月,调整后的营业收入比截至2019年9月30日的三个月增加了1,630万美元,或8.2%,这主要是由于促销和服务费用减少了1,240万美元,投资咨询基数费用增加了850万美元,员工薪酬和福利支出(不包括长期激励薪酬相关项目的影响)减少了560万美元,借款利息降低了170万美元,部分被480万美元的净投资亏损、410万美元的一般和行政费用以及350万美元的伯恩斯坦研究服务收入减少所抵消。
截至2020年9月30日的9个月,调整后的营业收入比截至2019年9月30日的9个月增加了7840万美元,增幅为14.6%,主要原因是投资咨询基数费用增加了4840万美元,伯恩斯坦研究服务收入增加了4310万美元,促销和服务费用下降了2250万美元,借款利息下降了580万美元,但部分被1930万美元的净投资亏损所抵消。较高的员工薪酬支出(不包括与长期激励薪酬相关项目的影响)为1,160万美元(见下文讨论),以及较高的一般和行政费用960万美元。
调整后的净收入
调整后的净收入减少,以不包括公司的所有分销收入,这些收入在综合收益表中作为一个单独的项目记录,以及收到的用于支付分销和服务成本的投资咨询服务费的一部分。对于某些产品,根据不同的安排,我们收取一定的分销费用,并将其转嫁给第三方客户中介机构;而对于其他产品,我们收取投资顾问服务费,并将一部分转嫁给第三方客户中介机构。在这两种安排中,第三方客户中介拥有与客户的关系,并负责执行服务并代表我们将产品分发给客户。我们相信,抵消分销收入和某些投资咨询服务费对我们的投资者和我们财务报表的其他用户是有用的,因为这样的列报恰当地反映了这些成本的性质,即作为向代表我们赞助的共同基金和/或这些基金的股东履行职能的第三方的传递付款。与分销相关的调整在每个时期都会根据所售投资产品的类型以及这段时期的平均AUM而波动。此外,我们还调整了递延销售佣金摊销的分销收入,因为随着时间的推移,这些成本将抵消这些收入。
我们根据转账成本调整投资顾问和服务费以及其他收入,主要与我们的转让代理和股东服务费有关。这些费用不会影响营业收入,但会影响我们的营业利润率。因此,我们将这些费用从调整后的净收入中剔除。
我们对合并公司发起的投资基金的收入影响进行调整,方法是取消合并的公司发起的投资基金的收入,并计入该等合并的公司发起的投资基金的AB费用和AB在合并中剔除的该等合并的公司发起的投资基金的投资损益。
此外,调整后的净收入不包括投资收益和损失,以及与员工长期激励薪酬相关投资的股息和利息。
最后,在2020年第一季度,我们注销了一笔用来换取软件技术销售的投资,使余额为零。此前,我们一直将这笔投资的价值从调整后的净收入中剔除。
调整后的营业收入
经调整的营业收入是指按美国公认会计原则计算的营业收入,不包括(1)房地产费用(信贷),(2)与员工长期激励薪酬相关的投资损益(以及股息和利息)对净收入和薪酬支出的影响,(3)我们首席执行官的EQH奖励薪酬,如下所述,(4)收购相关费用,(5)投资减记(如上所述),以及(6)公司发起的综合投资基金的影响。
房地产费用(信贷)已被排除在外,因为在比较各时期和行业同行的财务业绩时,它们不被视为我们核心运营业绩的一部分。然而,从2019年第四季度开始,房地产费用(信用)虽然不包括在费用(信用)记录期间,但在剩余的适用租赁期内按费率计入。
在2009年之前,员工薪酬的很大一部分是长期激励薪酬奖励的形式,名义上投资于AB投资服务,通常在四年内授予。AB在经济上通过购买并在资产负债表上持有这些投资来对冲对市场波动的风险敞口。截至2012年底,所有这些投资都已归属,投资已交付给参与者,但参与者选择长期延期的投资除外。这些投资价值的波动,也会影响补偿费用,记录在损益表的投资损益中。管理层认为,在计算调整后的营业收入和调整后的营业利润率时,反映从经济上对冲这些投资的市场风险所实现的抵消是有用的。非GAAP措施不包括收益和损失,以及收入和薪酬费用中包括的与员工长期激励薪酬相关投资的股息和利息。
EQH董事会向我们的总裁兼首席执行官Seth P.Bernstein(“CEO”)授予与EQH的首次公开募股和Bernstein先生在EQH管理委员会的成员资格相关的股权奖励。伯恩斯坦先生可能
未来从EQH获得与他在管理委员会的服务相关的额外股权或现金补偿。EQH授予伯恩斯坦先生的任何奖励都作为补偿费用记录在AB的综合收益表中。与这些奖励相关的补偿费用已被排除在我们的非GAAP衡量标准之外,因为它们是非现金的,是基于EQH的财务业绩,而不是AB的财务业绩。
与收购相关的费用被排除在外,因为在比较不同时期的财务业绩和与行业同行的财务业绩时,它们不被视为我们核心运营业绩的一部分。
由于这项投资的非经常性性质,以及因为它不是我们核心经营业绩的一部分,这笔投资的注销已被排除在外。
我们对合并某些公司发起的投资基金的营业收入影响进行了调整,剔除了合并后的公司发起基金的收入和费用,并包括在合并中扣除的AB的收入和费用。我们还排除了我们不拥有的有限合伙人权益。
每AB单位调整后净收入和调整后稀释净收入
如前所述,我们的季度分配通常是本季度调整后的单位稀释净收入(来自调整后的净收入)乘以季度末的普通和有限合伙权益的数量。用于计算调整后净收入的调整后所得税是使用经非GAAP所得税调整调整后的GAAP有效税率计算的。
调整后的营业利润率
调整后的营业利润率使我们能够逐期监控我们的财务表现和效率,而不会出现上文讨论调整后的营业收入时提到的波动,并在更好地反映我们核心业务表现的基础上,将我们的业绩与行业同行进行比较。调整后的营业利润率是调整后的营业收入除以调整后的净收入得出的。
净收入
净收入的构成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | | | | | 截至9月30日的9个月, | | | | | | |
| | 2020 | | 2019 | | $CHANGE | | %变化 | | 2020 | | 2019 | | $CHANGE | | %变化 |
| | (千) | | | | | | | | (千) | | | | | | |
投资咨询费和服务费: | | | | | | | | | | | | | | | | |
机构: | | | | | | | | | | | | | | | | |
基本费用 | | $ | 115,581 | | | $ | 114,314 | | | $ | 1,267 | | | 1.1 | % | | $ | 335,225 | | | $ | 335,161 | | | $ | 64 | | | — | % |
按绩效收费 | | 4,181 | | | 3,692 | | | 489 | | | 13.2 | | | 7,169 | | | 7,241 | | | (72) | | | (1.0) | |
| | 119,762 | | | 118,006 | | | 1,756 | | | 1.5 | | | 342,394 | | | 342,402 | | | (8) | | | — | |
零售: | | | | | | | | | | | | | | | | |
基本费用 | | 299,486 | | | 279,224 | | | 20,262 | | | 7.3 | | | 867,676 | | | 782,132 | | | 85,544 | | | 10.9 | |
按绩效收费 | | 1,360 | | | 2,030 | | | (670) | | | (33.0) | | | 9,290 | | | 6,589 | | | 2,701 | | | 41.0 | |
| | 300,846 | | | 281,254 | | | 19,592 | | | 7.0 | | | 876,966 | | | 788,721 | | | 88,245 | | | 11.2 | |
私人财富管理: | | | | | | | | | | | | | | | | |
基本费用 | | 208,526 | | | 215,227 | | | (6,701) | | | (3.1) | | | 603,575 | | | 628,779 | | | (25,204) | | | (4.0) | |
按绩效收费 | | 1,405 | | | 1,897 | | | (492) | | | (25.9) | | | 7,532 | | | 9,440 | | | (1,908) | | | (20.2) | |
| | 209,931 | | | 217,124 | | | (7,193) | | | (3.3) | | | 611,107 | | | 638,219 | | | (27,112) | | | (4.2) | |
共计: | | | | | | | | | | | | | | | | |
基本费用 | | 623,593 | | | 608,765 | | | 14,828 | | | 2.4 | | | 1,806,476 | | | 1,746,072 | | | 60,404 | | | 3.5 | |
按绩效收费 | | 6,946 | | | 7,619 | | | (673) | | | (8.8) | | | 23,991 | | | 23,270 | | | 721 | | | 3.1 | |
| | 630,539 | | | 616,384 | | | 14,155 | | | 2.3 | | | 1,830,467 | | | 1,769,342 | | | 61,125 | | | 3.5 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
伯恩斯坦研究服务公司 | | 98,514 | | | 102,014 | | | (3,500) | | | (3.4) | | | 341,346 | | | 298,240 | | | 43,106 | | | 14.5 | |
分销收入 | | 135,693 | | | 118,635 | | | 17,058 | | | 14.4 | | | 386,649 | | | 327,491 | | | 59,158 | | | 18.1 | |
股息和利息收入 | | 9,070 | | | 24,882 | | | (15,812) | | | (63.5) | | | 42,227 | | | 79,882 | | | (37,655) | | | (47.1) | |
投资(亏损)收益 | | 1,106 | | | 4,433 | | | (3,327) | | | (75.1) | | | (19,011) | | | 31,117 | | | (50,128) | | | N/m |
其他收入 | | 26,583 | | | 24,497 | | | 2,086 | | | 8.5 | | | 78,186 | | | 71,499 | | | 6,687 | | | 9.4 | |
总收入 | | 901,505 | | | 890,845 | | | 10,660 | | | 1.2 | | | 2,659,864 | | | 2,577,571 | | | 82,293 | | | 3.2 | |
减去:利息费用 | | 1,467 | | | 12,978 | | | (11,511) | | | (88.7) | | | 14,221 | | | 46,443 | | | (32,222) | | | (69.4) | |
净收入 | | $ | 900,038 | | | $ | 877,867 | | | $ | 22,171 | | | 2.5 | | | $ | 2,645,643 | | | $ | 2,531,128 | | | $ | 114,515 | | | 4.5 | |
投资咨询费和服务费
投资咨询和服务费是我们收入的最大组成部分。这些费用通常按截至指定日期的AUM价值的百分比计算,或按适用结算期的平均AUM价值的百分比计算,并随投资服务类型、账户规模和我们为特定客户管理的资产总额而异。因此,手续费收入通常随着资产管理规模的增加或减少而增加或减少,并受到市场升值或贬值、新客户账户或客户向现有账户贡献额外资产、从客户账户中提取和终止资产、购买和赎回共同基金份额、不同费用结构的账户或产品之间的资产转移以及收购的影响。我们实现的平均基点
(投资顾问和服务费除以平均AUM)主动管理的股票服务通常约为35至105个基点,主动管理的固定收益服务约为10至70个基点,被动管理的服务约为2至20个基点。其他服务实现的平均基点可能从某些机构第三方管理服务的4个基点到某些零售和私人财富管理替代服务的100个基点以上。这些范围包括为我们的私人财富管理客户提供的全包费用安排(包括投资管理、交易执行和其他服务)。
我们使用既定的基于市场的估值方法和公允估值(不可观测市场)方法来计算AUM。基于市场的估值方法包括:交易活跃的上市股票、期权和期货交易所的上次出售/结算价格;固定收益、资产支持或抵押贷款支持发行的公认定价供应商的评估投标价格;信用违约掉期的认可定价供应商和经纪商的中间价;以及其他衍生品的定价供应商和经纪人的报价或利差。公允估值方法包括:贴现现金流模型或经我们估值委员会验证和批准的任何其他方法(有关我们估值委员会的更多信息,请参阅下文紧随其后的段落)。只有在无法使用基于市场的估值方法对AUM进行估值的情况下,才使用公平估值方法,例如在私募股权或非流动性证券的情况下。
估值委员会由高级管理人员和员工组成,负责监督客户和AB投资组合中所有投资的定价和估值。估值委员会通过了一份定价政策声明,描述了适用于对这些投资组合中持有的投资进行定价和估值的原则和政策。我们还有一个定价小组,它向估值委员会报告,并负责监督所有投资的定价过程。
我们有时向客户收取绩效费用。在这些情况下,我们收取基本咨询费,并有资格赚取额外的基于业绩的费用或奖励分配,该费用或奖励分配按特定时间段内超过规定基准的绝对投资结果的百分比或投资结果的百分比计算。一些绩效收费包括高水位条款,该条款通常规定,如果客户账户相对于其业绩目标(无论是绝对的还是相对于指定的基准)表现不佳,它必须拿回这种表现不佳的表现,我们才能收取未来的绩效费用。因此,如果我们达不到某一段期间的表现目标,我们便不会赚取该段期间的表现收费,而对于高水位拨备的账户,我们日后赚取表现收费的能力亦会受损。我们有资格从我们为机构客户、私人财富客户和零售客户管理的资产中分别获得6.2%、8.2%和0.7%的绩效费用(总共占我们AUM的4.4%)。
在截至2020年9月30日的三个月中,我们的投资咨询和服务费用比截至2019年9月30日的三个月增加了1420万美元,增幅为2.3%,原因是基本费用增加了1480万美元,增幅为2.4%,但这一增幅被绩效费用减少70万美元部分抵消。基本费用的增加主要是由于平均AUM增加了6.5%,但部分被较低的投资组合费率所抵消。截至2020年9月30日的9个月,我们的投资咨询和服务费比截至2019年9月30日的9个月增加了6,110万美元,增幅为3.5%,原因是基本费增加了6,040万美元,增幅为3.5%,绩效费用增加了70万美元。基本费用的增加主要是由于平均AUM增加了8.0%,但部分被较低的投资组合费率所抵消。截至2020年9月30日的3个月和9个月的投资组合费率分别为38.3个基点和38.4个基点(计算出分销费用净额),比去年同期下降了1.9个基点。投资组合费率受到某些活跃股票和固定收益产品费用下降的不利影响。
截至2020年9月30日的三个月的机构投资咨询和服务费比截至2019年9月30日的三个月增加了180万美元,增幅为1.5%,原因是基本费用增加了130万美元,增幅为1.1%,绩效费用增加了50万美元。基本费用的增加主要是由于平均AUM增加了6.2%,但部分被较低的投资组合费率所抵消。截至2020年9月30日的9个月的机构投资咨询和服务费与截至2019年9月30日的9个月持平,因为较低的投资组合费率抵消了平均AUM 7.5%的增长。
截至2020年9月30日的三个月,零售投资顾问和服务费较截至2019年9月30日的三个月增加1,960万美元,或7.0%,因基本费用增加2,030万美元,或7.3%,部分被绩效费用减少70万美元所抵消。基本费用的增加主要是由于平均AUM增加了9.8%,但部分被较低的投资组合费率所抵消。截至2020年9月30日的九个月零售投资顾问和服务费较截至2019年9月30日的九个月增加8,820万美元,或11.2%,因基本费用增加8,550万美元,或10.9%,以及绩效费用增加270万美元。基本费用的增加主要是由于平均AUM增加了12.1%,但部分被较低的投资组合费率所抵消。
截至2020年9月30日的三个月私人财富管理投资咨询费和服务费下降
与截至2019年9月30日的三个月相比,下降了720万美元,降幅为3.3%,原因是基本费用下降了670万美元,降幅为3.1%,绩效费用下降了50万美元。基本费用的减少主要是由于投资组合费率降低的影响,以及高费用价值股票策略的产品组合转变,目前占我们总资产管理的比例低于过去。私人财富管理公司截至2020年9月30日的9个月的投资顾问和服务费比截至2019年9月30日的9个月减少了2,710万美元,降幅为4.2%,原因是基本费减少了2520万美元,降幅为4.0%,绩效费用减少了190万美元。基本费用的减少主要是由于投资组合费率降低的影响,以及高费用价值股票策略的产品组合转变,目前占我们总资产管理的百分比低于前几个时期。
伯恩斯坦研究服务公司
我们通过向机构客户提供投资研究和为机构客户执行经纪交易来赚取收入。这些客户主要通过指示我们代表他们执行经纪交易来补偿我们,我们为此赚取佣金,其次是通过佣金分享协议或现金支付直接向我们支付研究费用。
伯恩斯坦研究服务公司(Bernstein Research Services)截至2020年9月30日的三个月的收入比截至2019年9月30日的三个月减少了350万美元,降幅为3.4%,原因是美国和欧洲的客户交易量减少,亚洲的增长部分抵消了这一影响。在截至2020年9月30日的9个月中,伯恩斯坦研究服务公司的收入比截至2019年9月30日的9个月增加了4310万美元,增幅为14.5%,原因是2020年上半年市场波动性增加,导致客户活动增加,全球交易量增加。此外,2020年的全年都反映了我们对Autonomy的收购(于2019年4月1日完成)的收入。
分销收入
我们的两家子公司担任公司赞助的共同基金的分销商和/或配售代理,并从其中某些基金获得分销服务费,作为它们产生的分销费用的部分报销。分销收入的期间波动通常与这些共同基金的相应平均资产净值的波动一致。
截至2020年9月30日的三个月,分销收入比截至2019年9月30日的三个月增加了1710万美元,增幅为14.4%,主要是由于这些共同基金相应的平均AUM增长了12.1%。在截至2019年9月30日的9个月中,分销收入比截至2019年9月30日的9个月增加了5920万美元,增幅为18.1%,这主要是由于这些共同基金相应的平均AUM增长了14.6%。
股息及利息收入和利息支出
股息和利息收入主要包括投资收入和客户保证金余额和美国国库券赚取的利息,以及我们公司发起的综合投资基金的股息和利息收入。利息支出主要反映客户经纪账户现金余额的应计利息。
截至2020年9月30日的三个月的股息和利息收入比截至2019年9月30日的三个月减少了1580万美元,降幅为63.5%,这主要是由于客户保证金余额和美国国库券赚取的利息减少,以及我们公司发起的综合投资基金的股息和利息收入减少。截至2020年9月30日的三个月的利息支出比截至2019年9月30日的三个月减少了1,150万美元,降幅为88.7%,原因是客户经纪账户现金余额支付的利息减少。在截至2020年9月30日的9个月中,股息和利息收入比截至2019年9月30日的9个月减少了3770万美元,降幅为47.1%,主要是由于客户保证金余额和美国国库券的利息减少。由于客户经纪账户现金余额支付的利息减少,截至2020年9月30日的9个月的利息支出比截至2019年9月30日的9个月减少了3220万美元,降幅为69.4%。
投资收益(亏损)
投资收益(亏损)主要包括以下方面的已实现和未实现投资收益或亏损:(I)与员工长期激励薪酬相关的投资,(Ii)美国国库券,(Iii)交易所交易期权和股票的做市行为,(Iv)种子资本投资,(V)衍生品和(Vi)对我们公司赞助的综合投资基金的投资。投资收益(亏损)还包括我们发起和管理的有限合伙对冲基金的自有投资收益中的权益。
投资(亏损)收益如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| | (千) | | | | | | |
与薪酬相关的长期激励投资: | | | | | | | | |
已实现收益 | | $ | 1,277 | | | $ | — | | | $ | 2,685 | | | $ | 1,631 | |
未实现收益(亏损) | | 1,862 | | | 187 | | | (1,387) | | | 4,442 | |
| | | | | | | | |
由公司发起的综合投资基金持有的投资: | | | | | | | | |
*已实现收益(亏损) | | 694 | | | 4,358 | | | (707) | | | 6,293 | |
--未实现收益(亏损) | | 3,684 | | | (2,651) | | | (8,254) | | | 29,522 | |
| | | | | | | | |
种子资本投资: | | | | | | | | |
已实现损益 | | | | | | | | |
种子资本和其他 | | 17,694 | | | 1,879 | | | 22,582 | | | 5,314 | |
衍生物 | | (12,568) | | | (8,654) | | | (13,458) | | | (26,770) | |
未实现(亏损)收益 | | | | | | | | |
种子资本和其他 | | (8,165) | | | 1,035 | | | (17,505) | | | 13,423 | |
衍生物 | | (1,518) | | | 8,446 | | | (1,964) | | | (2,269) | |
| | | | | | | | |
与经纪业务相关的投资: | | | | | | | | |
已实现(亏损)收益 | | (2,355) | | | 263 | | | (881) | | | (843) | |
未实现收益(亏损) | | 501 | | | (430) | | | (122) | | | 374 | |
| | $ | 1,106 | | | $ | 4,433 | | | $ | (19,011) | | | $ | 31,117 | |
其他收入
其他收入包括向公司赞助的共同基金提供的转账代理服务赚取的费用,向公司赞助的共同基金以及EQH及其子公司的普通账户提供的管理和记录服务赚取的费用,以及其他杂项收入。与2019年同期相比,截至2020年9月30日的三个月的其他收入增加了210万美元,增幅为8.5%,主要原因是共同基金报销和股东服务费增加。与2019年同期相比,截至2020年9月30日的9个月的其他收入增加了670万美元,增幅为9.4%,主要原因是股东服务费和经纪收入增加。
费用
费用的构成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | | | | | 截至9月30日的9个月, | | | | | | |
| | 2020 | | 2019 | | $CHANGE | | %变化 | | 2020 | | 2019 | | $CHANGE | | %变化 |
| | (千) | | | | | | | | (千) | | | | | | |
雇员补偿及福利 | | $ | 357,821 | | | $ | 361,822 | | | $ | (4,001) | | | (1.1) | % | | $ | 1,069,731 | | | $ | 1,064,833 | | | $ | 4,898 | | | 0.5 | % |
促销和服务: | | | | | | | | | | | | | | | | |
与分销相关的付款 | | 148,380 | | | 127,726 | | | 20,654 | | | 16.2 | | | 414,203 | | | 349,973 | | | 64,230 | | | 18.4 | |
递延销售佣金摊销 | | 7,434 | | | 3,605 | | | 3,829 | | | 106.2 | | | 19,582 | | | 10,348 | | | 9,234 | | | 89.2 | |
贸易执行、市场营销、技术与工程等 | | 41,220 | | | 53,814 | | | (12,594) | | | (23.4) | | | 141,118 | | | 161,012 | | | (19,894) | | | (12.4) | |
| | 197,034 | | | 185,145 | | | 11,889 | | | 6.4 | | | 574,903 | | | 521,333 | | | 53,570 | | | 10.3 | |
一般事务和行政事务: | | | | | | | | | | | | | | | | |
一般和行政 | | 119,318 | | | 117,056 | | | 2,262 | | | 1.9 | | | 363,009 | | | 355,084 | | | 7,925 | | | 2.2 | |
房地产收费 | | — | | | 153 | | | (153) | | | (100.0) | | | 5,526 | | | 701 | | | 4,825 | | | N/m |
| | 119,318 | | | 117,209 | | | 2,109 | | | 1.8 | | | 368,535 | | | 355,785 | | | 12,750 | | | 3.6 | |
或有付款安排 | | 813 | | | 829 | | | (16) | | | (1.9) | | | 2,413 | | | 1,712 | | | 701 | | | 40.9 | |
借款利息 | | 1,073 | | | 2,802 | | | (1,729) | | | (61.7) | | | 5,003 | | | 10,775 | | | (5,772) | | | (53.6) | |
无形资产摊销 | | 6,833 | | | 7,277 | | | (444) | | | (6.1) | | | 20,042 | | | 21,536 | | | (1,494) | | | (6.9) | |
总计 | | $ | 682,892 | | | $ | 675,084 | | | $ | 7,808 | | | 1.2 | | | $ | 2,040,627 | | | $ | 1,975,974 | | | $ | 64,653 | | | 3.3 | |
雇员补偿及福利
员工薪酬和福利包括基本工资(包括工资和遣散费)、年度短期激励薪酬奖励(现金奖金)、年度长期激励薪酬奖励、佣金、附带福利和其他雇佣成本(包括招聘、培训、临时工和餐费)。
截至2020年和2019年9月30日的三个月,薪酬支出占净收入的百分比分别为39.8%和41.2%。截至2020年和2019年9月30日的9个月,薪酬支出占净收入的百分比分别为40.4%和42.1%。薪酬费用通常是在可自由支配的基础上确定的,主要是本公司本年度财务业绩的函数。我们奖励的激励性薪酬金额旨在激励、奖励和留住顶尖人才,同时使我们高管的利益与我们单位持有人的利益保持一致。经AllianceBernstein Corporation董事会薪酬及工作场所委员会(“薪酬委员会”)批准,高级管理层定期确认在厘定激励性薪酬金额时须考虑的适当指标为经调整的员工薪酬及福利开支与经调整收入净额的比率。调整后的薪酬比率中使用的调整后净收入与作为非公认会计准则计量(在本项目2前面讨论)的调整后净收入相同。调整后的员工薪酬和福利支出是员工薪酬和福利支出总额减去其他雇佣成本,如招聘、培训、临时帮助和餐饮(分别占截至2020年9月30日的三个月和九个月调整后净收入的0.8%和0.9%,占截至2019年9月30日的三个月和九个月调整后净收入的1.1%和1.2%),不包括与员工长期激励薪酬相关投资相关的按市值计价的归属费用以及股息和利息支出的影响,以及与奖励相关的摊销费用
由EQH发布给我们公司的首席执行官,与他作为EQH管理委员会成员的角色有关。经薪酬委员会批准,高级管理层已将调整后的员工薪酬和福利支出确定为一个目标,即除非在意外或不寻常的情况下,否则调整后的员工薪酬和福利支出一般不应超过我们调整后净收入的50%。截至2020年9月30日的三个月和九个月,我们调整后的薪酬支出占调整后净收入的比例分别为48.0%和48.3%,截至2019年9月30日的三个月和九个月分别为48.5%和49.2%。
在截至2020年9月30日的三个月中,与截至2019年9月30日的三个月相比,员工薪酬和福利支出减少了400万美元,降幅为1.1%,这主要是由于430万美元的边际利润下降,250万美元的其他雇佣成本下降,160万美元的佣金下降,但被更高的激励性薪酬300万美元和更高的基本薪酬140万美元所抵消。在截至2020年9月30日的9个月中,与截至2019年9月30日的9个月相比,员工薪酬和福利支出增加了490万美元,增幅为0.5%,主要原因是激励性薪酬增加了1,410万美元,基本薪酬增加了1,060万美元,但被990万美元的较低边际收入、580万美元的其他雇佣成本和410万美元的较低佣金所抵消。
促销和服务
推广和服务费用包括向金融中介机构支付与分销AB共同基金有关的款项,以及为销售AB共同基金的后端负载份额而向金融中介机构支付的递延销售佣金摊销。这一费用类别还包括与旅行和娱乐、广告和促销材料有关的费用。
与截至2019年9月30日的三个月相比,截至2020年9月30日的三个月的促销和服务费用增加了1,190万美元,增幅为6.4%。增加的主要原因是与分销相关的付款增加了2060万美元,递延销售佣金摊销增加了390万美元,但部分抵消了870万美元的差旅和娱乐费用以及390万美元的营销和通讯费用的减少。与截至2019年9月30日的9个月相比,截至2020年9月30日的9个月的促销和服务费用增加了5360万美元,增幅为10.3%。增加的主要原因是与分销相关的付款增加6420万美元,递延销售佣金摊销增加920万美元,交易执行和清算成本增加660万美元,转移费用增加370万美元,但被旅行和娱乐费用减少2230万美元以及营销和通讯费用减少790万美元所抵消。
一般事务和行政事务
一般和行政费用包括投资组合服务费用、技术费用、专业费用和与办公有关的费用(占用、通信和类似费用)。截至2020年和2019年9月30日的三个月,一般和行政费用占净收入的百分比分别为13.3%和13.4%(不包括房地产费用)。截至2020年9月30日的三个月,与2019年同期相比,一般和行政费用增加了210万美元,增幅为1.8%,主要原因是190万美元的其他税收增加和110万美元的汇率损失增加,但与办公相关的费用减少170万美元部分抵消了这一影响。截至2020年和2019年9月30日的9个月,一般和行政费用占净收入的百分比分别为13.9%(不包括房地产费用)和14.1%(不包括房地产费用)。与2019年同期相比,2020年前9个月的一般和行政费用增加了1280万美元,增幅为3.6%,主要原因是技术费用增加了530万美元,房地产费用增加了480万美元,投资组合服务费增加了430万美元,其他税收增加了240万美元,汇率损失增加了240万美元,但部分被680万美元的专业费用下降所抵消。
或有付款安排
或有付款安排反映了与前几期收购相关的或有付款负债估计的变化,以及这些负债的增值费用。在2020或2019年的前9个月,我们的估计没有变化。
所得税
AB是一家私人有限合伙企业,不缴纳联邦或州公司所得税。然而,AB需缴纳4.0%的纽约市非公司营业税(“UBT”)。我们的国内公司子公司须缴纳联邦、州和地方所得税,通常包括在提交综合联邦所得税申报单中。将州和地方分开
所得税申报单也要归档。外国公司子公司通常在其所在地的司法管辖区纳税。
截至2020年9月30日的三个月,由于国内收入的增加,所得税支出比截至2019年9月30日的三个月减少了170万美元,降幅为16.1%,国内收入的税率低于外国收入。截至2020年9月30日的9个月的所得税支出与截至2019年9月30日的9个月持平,这是因为税前收入增加被离散税目的减少所抵消。
合并主体非控股权益应占净收益(亏损)
合并实体的非控股权益应占净收益(亏损)主要由公司发起的综合投资基金中的其他投资者拥有的有限合伙人权益组成。截至2020年9月30日的三个月,我们有10万美元的合并实体非控股权益净收益,而截至2019年9月30日的三个月的净收益为410万美元。截至2020年9月30日的9个月,我们有460万美元的合并实体净亏损可归因于非控股权益,而截至2019年9月30日的9个月的净收益为2200万美元。期间之间的波动主要是由合并的公司发起的投资基金的数量及其各自的市场表现造成的。
资本资源和流动性
2020年前9个月,运营活动提供的净现金为16亿美元,而2019年同期为8.06亿美元。这一变化反映了我们的综合基金的净活动为5.027亿美元,与经纪-交易商相关的应付账款增加了4.853亿美元(扣除应收账款和单独的美国国库券活动),应付账款和应计费用增加了3320万美元,应收费用减少了2880万美元,但被4.157亿美元的投资净购买量的增加部分抵消了。
2020年前9个月,用于投资活动的净现金为2590万美元,而2019年同期为1910万美元。这一变化主要是由于为收购支付了1360万美元,扣除收购的现金后,部分抵消了家具、设备和租赁改善采购减少1200万美元的影响。
2020年前9个月,用于融资活动的净现金为12亿美元,而2019年同期为7.102亿美元。这一变化反映了公司赞助的综合投资基金的非控股权益赎回增加了3.877亿美元,对普通合伙人和单位持有人的分配增加了1.166亿美元,这是因为收益增加(收益分配在拖欠一个季度后支付),以及8750万美元的债务净偿还增加,但部分被应付透支增加7550万美元所抵消。
截至2020年9月30日,AB拥有10亿美元的现金和现金等价物(不包括公司赞助的合并投资基金的现金和现金等价物),所有这些现金都可用于流动性,但主要包括我们的经纪自营商与各种客户清算活动相关的存款现金,以及外国子公司持有的5.374亿美元现金。
债务和信贷安排
有关本公司债务及信贷安排的披露,请参阅第1项所载AB简明综合财务报表附注16。
我们的财政状况,以及进入公共和私人债务市场的机会,应可为我们的一般商业需要提供足够的流动资金。管理层相信,来自运营和发行债务以及AB单位或AB控股单位的现金流将为我们提供履行财务义务所需的资源。请参阅“有关前瞻性陈述的注意事项”。
承诺和或有事项
AB的资本承诺主要包括办公空间的运营租赁,资金通常来自未来的运营现金流。
2018年10月,我们签署了一份租约,计划于2020年第四季度开始,涉及我们新建的纳什维尔总部218,976平方英尺的空间。在15年的初始租赁期内,我们估计基本租金义务总额(不包括税收、运营费用和公用事业费用)为1.34亿美元。在2019年4月,我们签署了一份租约,从2024年开始,涉及纽约市约19万平方英尺的新建空间。在20年的租赁期内,我们估计基本租金义务总额(不包括税收、运营费用和公用事业费用)约为4.48亿美元。
2010年,作为联合伯恩斯坦美国房地产公司(“房地产基金”)的普通合伙人,我们承诺向房地产基金投资2500万美元。截至2020年9月30日,我们已经为这项承诺提供了2240万美元的资金。2014年,作为联合伯恩斯坦美国房地产II公司(“房地产基金II”)的普通合伙人,我们承诺向房地产基金II投资2800万美元(2015年修订后)。截至2020年9月30日,我们已经为这一承诺提供了2010万美元的资金。
有关或有事项的讨论见附注12。
关键会计估计
编制简明综合财务报表和简明综合财务报表附注要求管理层作出影响资产、负债、收入和费用报告金额的估计和判断。
除第1项所载AB简明综合财务报表附注2所述的商誉外,截至2019年12月31日止年度,我们的关键会计估计并无较于我们的Form 10-K表“管理层对财务状况的讨论及分析”所披露的估计作出更新。
会计声明
见项目1所载AB简明合并财务报表附注2。
有关前瞻性陈述的警告
管理层在本报告和作为附件99.1所附的AB 10-Q表格部分提供的某些陈述是1995年“私人证券诉讼改革法”所指的“前瞻性陈述”。此类前瞻性陈述会受到风险、不确定因素和其他因素的影响,这些因素可能导致实际结果与此类前瞻性陈述明示或暗示的未来结果大不相同。其中最重要的因素包括但不限于:金融市场表现、赞助投资产品和单独管理账户的投资表现、总体经济状况、行业趋势、未来收购、被收购公司的整合、竞争状况和政府法规,包括税收法规和税率的变化以及上市合伙企业收益的征税方式。我们提醒读者仔细考虑这些因素。此外,这些前瞻性陈述仅在此类陈述发表之日发表;我们没有义务更新任何前瞻性陈述,以反映此类陈述发表之日之后的事件或情况。有关这些前瞻性陈述以及可能导致实际结果不同的因素的更多信息,请参阅截至2019年12月31日的年度Form 10-K第I部分第1A项和本Form 10-Q第II部分第1A项。我们在Form 10-K、本Form 10-Q、我们向SEC提交或提供的其他文件以及我们发布的任何其他公开声明中所作的任何或所有前瞻性陈述都可能被证明是错误的。重要的是要记住,除了“风险因素”中列出的那些因素和下面列出的那些因素之外,其他因素也可能对我们的收入、财务状况产生不利影响。, 经营业绩和业务前景。
上一段提到的前瞻性陈述大多直接影响AB,但也影响AB Holding,因为AB Holding的主要收入和现金流来源可归因于其在AB的投资,包括以下陈述:
·我们相信,AB Holding通过投资AB实现的现金流将为AB Holding提供履行其财务义务所需的资源:AB Holding的现金流取决于它从AB获得的季度现金分配。因此,AB Holding履行其财务义务的能力取决于AB的运营现金流,这受到资本市场表现和其他我们无法控制的因素的影响。
·我们的财务状况和进入公共和私人资本市场的能力为我们的一般业务需求提供了充足的流动性:我们的财务状况取决于我们运营的现金流,这取决于资本市场的表现、我们维持和增长管理下的客户资产的能力,以及其他我们无法控制的因素。我们以合理的条件进入公共和私人资本市场的能力可能会受到不利的市场状况、我们公司的信用评级、我们的盈利能力以及政府法规(包括税率和利率)变化的限制。
·诉讼结果:诉讼本质上是不可预测的,过多的损害赔偿确实会发生。虽然我们已声明,我们预计任何未决的法律程序不会对我们的经营业绩、财务状况或流动资金产生重大不利影响,但有关法律程序的任何和解或判决都可能是重大的,并可能产生这种影响。
·我们公开市场购买AB Holding Unit以帮助为我们的激励薪酬奖励计划下的预期义务提供资金的可能性:AB Holding Unit AB可能决定在未来期间购买的数量(如果有的话)以帮助为激励薪酬奖励提供资金,其中一些因素是我们无法控制的,包括AB Holding Unit(纽约证券交易所股票代码:AB)的价格波动和进行这些购买的现金可用性。
·我们确定调整后的员工薪酬支出不应超过我们调整后净收入的50%:员工薪酬总额反映员工业绩和竞争性薪酬水平。我们收入的波动和/或竞争性薪酬水平的变化可能导致调整后的员工薪酬支出超过我们调整后净收入的50%。
·我们的搬迁战略:虽然我们预计搬迁战略将带来的费用、费用节省和EPU影响以数字的形式给出,我们认为截至本报告日期这些数字是合理的,但围绕我们估计所基于的假设的不确定性造成了一个重大风险,即我们当前的估计可能无法实现。这些假设包括:
·我们遇到的员工搬迁费用、遣散费、重叠补偿和占用费用的金额和时间;以及
·我们搬迁实施计划每个阶段的执行时间。
·我们的2020年利润率目标:我们之前采用了到2020年将调整后的营业利润率提高到30%的目标,这取决于最初披露这一目标时描述的假设、因素和意外情况。我们调整后的营业利润率从2019年的27.5%增加到2020年前9个月的28.4%。
我们的AUM,因此,我们的投资咨询收入,包括基于业绩的手续费收入,在很大程度上依赖于金融市场的水平和波动性。*基于我们目前的收入和支出预测,我们认为不太可能实现2020年的利润率目标。然而,我们正在采取额外的行动,以更好地使我们的费用与我们的预期收入保持一致。我们仍然致力于在2020年后的几年内实现30%的调整后营业利润率,并将根据当前的市场状况和我们业务组合的演变,在这方面继续采取行动。此外,我们的收入可能会继续受到新型冠状病毒全球大流行(“新冠肺炎”)严重经济影响的不利影响。请参考下面的“风险因素”,了解新冠肺炎已经并可能继续对我们的业务产生的影响的更多信息。
·新冠肺炎的不利影响:新冠肺炎疫情对我们的资产管理和收入造成的经济低迷预期的不利影响的严重程度,将取决于经济低迷的深度和持续时间,以及它对我们投资的公司的影响。我们关于可能继续对我们造成重大不利影响的结论,是基于我们的假设,即复苏将是渐进的,将会出现持久的高失业率和经济损害。我们认为这些假设是合理的,但它们可能不正确,经济状况可能会与我们的假设不同。
·我们的固定收益投资业绩:在2020年第一季度我们的许多基金相对表现不佳之后,我们的固定收益业绩在第三季度继续反弹。此外,虽然我们在2020年第二季度或第三季度没有普遍经历固定收益策略的赎回,但我们认识到,一些基金的一年、三年和五年业绩记录受到的影响,可能会导致我们的一些固定收益策略在未来一段时间内出现更多的赎回。如果没有销售额的抵消性增长,赎回的任何增加都将对我们的资产管理、收入和净收入产生不利影响。
第三项:加强关于市场风险的定量和定性披露
除了第II部分第1A项风险因素下讨论的有关市场风险的最新情况外,与截至2019年12月31日的AB表格10-K第II部分第7A项“关于市场风险的定量和定性披露”项下提供的信息相比,AB的市场风险没有实质性变化。
项目4.管理控制和程序
披露控制和程序
AB Holding和AB均设有一套披露控制和程序系统,旨在确保(I)及时记录、处理、汇总和报告根据“交易所法案”必须在我们的报告中披露的信息,以及(Ii)积累并传达给管理层,包括首席执行官(“CEO”)和首席财务官(“CFO”),以便就我们的披露及时做出决定。
截至本报告所述期间结束时,管理层在首席执行官和首席财务官的监督下,在首席财务官的参与下,对披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。基于这一评估,首席执行官和首席财务官得出结论,披露控制和程序是有效的。
财务报告内部控制的变化
我们对财务报告的内部控制在2020年第三季度没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。