BlackRock 2022 Global Income Opportunity Trust

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格N-CSR

注册管理投资公司的注册股东报告

投资公司法档案编号：811-23218

基金名称：贝莱德2022全球收入机会信托(BGIO)

基金地址：邮编：DE 19809，威尔明顿贝尔维尤公园大道100号

服务代理名称和地址：贝莱德2022年全球收入机会信托公司首席执行官约翰·M·佩洛夫斯基(John M.Perlowski)，地址：东55号52^钕纽约市大街，邮编：10055

注册人的电话号码，包括区号代码：(800)882-0052，选项4

财政年度结束日期：12/31/2020

报告期日期：2020年6月30日

项目1提交给股东的报告


		2020年6月30日

2020年半年度报告

(未经审计)

贝莱德2022全球收入机会信托基金(BGIO)

贝莱德收入信托公司(BKT)

从2021年1月1日起，根据美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)通过的法规，每个信托公司的股东报告的纸质副本将不再通过邮件发送，除非您特别要求贝莱德或您的金融中介机构(如经纪自营商或银行)提供报告的纸质副本。相反，报告将在网站上提供，每次发布报告时都会通过邮件通知您，并为您提供访问该报告的网站链接。

您可以选择免费接收所有未来的纸质报告。如果您直接在贝莱德持有账户，您可以致电 Computershare(800)699-1236，请求您继续接收股东报告的纸质副本。如果您通过金融中介持有帐户，您可以按照本披露中包含的说明 (如果适用)进行操作，或者联系您的金融中介，要求您继续接收股东报告的纸质副本。请注意，并不是所有的金融中介机构都可以提供这项服务。您选择接收纸质报告将适用于BlackRock Advisors，LLC或其附属公司建议的所有基金，或您的金融中介机构持有的所有基金(视情况而定)。

如果您已选择以电子方式接收股东报告，则您不会受到此更改的影响，并且您不需要采取任何操作。如果您通过金融中介持有账户，您可以选择通过联系您的金融中介来接收股东报告和其他通信的电子交付。请注意，并非所有金融中介都可以提供此服务。

没有FDIC保险的人可能会贬值，没有银行担保

第19(A)条公告

贝莱德收入信托公司(BKT)(该信托公司)报告的分配的金额和来源是估计数，根据监管要求提供给您，并不用于纳税报告目的。用于纳税申报的实际金额和来源将取决于信托在其会计年度剩余时间内的投资经验，可能会根据税收法规进行更改。信托将在每个日历年提供1099-DIV表格，告诉您如何为美国联邦所得税目的报告这些分配。

2020年6月30日


	截止日期的总会计年度累计分配(按字符)										会计年度到目前为止的百分比按字符累计分布
代码机	网投资收入		Net已实现资本利得短期		Net已实现资本利得长期		退回资本^(a)		每个人的合计普普通通分享		网投资收入			Net已实现资本利得短期			Net已实现资本利得长期			退回资本			每个人的合计普普通通分享
BKT	$	0.150414	$	—	$	—	$	0.021586	$	0.172000		87	%		—	%		—	%		13	%		100	%

^(a)

信托基金估计，它分配的资金超过了净投资收入和已实现的净资本收益；因此，分配的一部分可能是资本返还。例如，当股东在信托中的部分或全部投资返还给股东时，可能会发生资本返还。资本回报不一定反映信托的投资业绩，不能与“收益”或“收益”混为一谈。当分配超过总回报表现时，差额将降低信托公司的每股资产净值。

第19(A)条信托的通告(视何者适用而定)可于贝莱德网站查阅，网址为Blackrock.com。

托管分配计划

BKT经 BKT董事会(董事会)批准，通过了与其投资目标和政策一致的受管分配计划，以支持收入、资本收益和/或资本回报的水平分配( δ计划)。根据该计划，截至2019年12月31日，BKT目前按月派发固定金额每股0.0344美元。

固定每股分派金额可由董事会酌情更改。BKT目前不依赖于经修订的1940年投资公司法(1940年法案)第19(B)节的任何豁免救济。根据其计划， BKT将按照修订后的1986年国内收入法(守则)的要求，将所有可用的投资收入分配给其股东。如果不是按月赚取足够的收入(包括净投资收入和短期资本利得)，BKT将向股东分配长期资本收益和/或资本回报，以维持水平分布。预计每月分配给股东的金额为董事会确定的固定金额；但是，如果需要满足守则和/或1940法案的要求，BKT可能会不时进行额外的分配，包括在纳税年度结束时进行额外的资本利得分配。

股东不应从这些分派的金额或本计划的条款中对BKT的投资业绩得出任何结论。BKT 总回报业绩显示在其财务亮点表中。

董事会如认为该等行动符合BKT或其股东的最佳利益，可随时修订、暂停或终止该计划，而毋须事先通知BKT的股东。暂停或终止该计划可能会产生交易折扣(如果BKT的股票交易净值等于或高于资产净值)或扩大现有交易折扣的效果。BKT面临的风险可能会对其维持水平分布的能力产生不利影响。潜在风险的例子包括但不限于影响市场的经济低迷、利率变化、市场波动性降低、公司暂停或减少公司股息分配以及守则的变化。


2		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人

回顾中的市场

尊敬的股东，

过去12个月是全球金融市场突然变化的时期，因为在2020年初，冠状病毒的出现和传播中断了长期的增长和正回报。在报告期的前半部分，美国股票和债券都带来了令人印象深刻的回报，尽管对经济的担忧和疑虑最终因史无前例的货币刺激措施和美国经济缓慢但坚定的表现而告一段落。但随着冠状病毒的威胁在2020年2月和3月变得更加明显，世界各地的主要国家采取了扰乱经济的对策，导致股价大幅下跌。虽然随着世界各国开始重新开放，市场已经收复了部分损失，大流行过程仍存在重大不确定性，美国感染率的上升在报告所述期间后期引发了担忧。

在报告期的前半部分，大多数证券的回报都很强劲，因为投资者开始意识到，美国经济正在保持本轮经济周期的温和而稳定的增长。然而，一旦居家订单和非必要业务的关闭变得普遍，许多工人被解雇，申领失业救济金人数激增。在全球很大一部分经济停滞不前的情况下，所有类型的国际股票在12个月的报告期内都以负面表现结束，而在美国，投资者认为比小型公司更具弹性的大盘股提供了稳健的回报。

由于投资者的风险偏好降低，不同类型的固定收益证券的表现存在很大差异。美国国债受益于避险环境，并实现了健康的回报，因为10年期美国国债收益率(与债券价格成反比)跌至历史低点。投资级公司债券也带来了稳健的回报，而高收益公司债券由于信贷担忧，公司回报持平。

美国联邦储备委员会(美联储/FED)在2019年三次降息，以支持放缓的经济增长。冠状病毒爆发后，美联储实施了两次紧急降息，将短期利率推至接近零的水平。为了稳定信贷市场，美联储还宣布了一项新的债券购买计划，世界各地的其他几家中央银行也宣布了这一计划，包括欧洲中央银行(European Central Bank)和日本银行(Bank Of Japan)。

展望未来，虽然与冠状病毒相关的破坏明显阻碍了全球经济增长，但我们认为，一旦疫情的影响消退，全球扩张可能会继续下去。然而，仍然存在几个风险，包括在放松限制的情况下病毒可能卷土重来，已经深陷赤字支出的政府之间的政策疲劳，以及长期经济中断对金融体系的结构性损害。

总体而言，考虑到央行近几个月采取的非常措施，我们倾向于对风险采取适度积极的立场，特别是对信贷。这种支持从投资级企业扩展到高收益企业，在整个信贷市场带来了诱人的机会。我们相信，美国国债和可持续投资都可以帮助提供投资组合弹性，冠状病毒造成的破坏似乎正在加速向可持续投资的转变。我们总体上对股市保持中性，同时青睐欧洲股市，随着重新开盘的继续，欧洲股市有望出现周期性上行。

在这种环境下，我们的观点是，投资者需要全球思维，将他们的范围扩展到广泛的资产类别，并随着市场状况的变化而灵活。我们鼓励您与您的财务顾问交谈，并访问Blackrock.com ，了解有关投资当今市场的更多信息。

真诚地

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罗布·卡皮托

贝莱德顾问有限责任公司总裁

LOGO

罗布·卡皮托

贝莱德顾问有限责任公司总裁


截至2020年6月30日的总回报
	6个月期	12个月
美国大盘股(标准普尔 500^®索引)	(3.08)%	7.51%
美国小盘股 (罗素 2000^®索引)	(12.98)	(6.63)
国际股票 (MSCI明晟欧洲、澳大拉西亚、远东指数)	(11.34)	(5.13)
新兴市场股票 (MSCI新兴市场指数)	(9.78)	(3.39)
3个月期国库券 (ICE BofA 3个月美国国库券指数)	0.60	1.63
美国国债 (ICE BofA 10年期美国国债指数)	12.68	14.21
美国投资级债券 (彭博巴克莱美国综合债券指数)	6.14	8.74
免税市政债券 (标普市政债券指数)	1.97	4.23
美国高收益债券 (彭博巴克莱美国企业高收益2%发行者封顶指数)	(3.83)	0.00
过去的表现并不能保证将来的结果。显示索引性能仅用于说明目的。您不能直接投资于指数。


T他的 P年龄是不 P艺术的 Y我们的 FUND R报告			3


	页
第19(A)条公告		2
托管分配计划		2
回顾中的市场		3
半年度报告：
信任摘要		5
杠杆化的好处和风险		11
衍生金融工具		11
财务报表：
投资明细表		12
资产负债表		35
运营说明书		36
净资产变动表		37
现金流量表		38
财务要闻		40
财务报表附注		42
披露投资咨询协议和子咨询协议		54
受托人和高级人员信息		59
附加信息		60
本报告中使用的术语词汇表		62


4


截至2020年6月30日的信任摘要		贝莱德2022全球收入机会信托基金

信任概述

贝莱德2022年全球收入机会信托(BGIO) (信托)的投资目标是寻求分配高水平的当前收入，并根据信托普通股的净资产价值赚取总回报，在正常市场条件下，该回报在信托有效期内按年率计算比彭博巴克莱1-3个月美国国库券指数的回报率高出500个基点(或5.00%)。信托将于2022年2月28日左右终止。

不能保证信托基金的投资目标将会实现。与信托投资目标相关的风险在财务报表附注中有进一步的详细说明。

信任信息


纽约证券交易所(NYSE)的股票代码		BGIO
首次发售日期		2017年2月27日
终止日期(大约在当日)		2022年2月28日
截至2020年6月30日收盘价的当前分派率(8.35美元)^(a)		7.19%
每个普通股的当前月度分配股^(b)		$0.0500
每股普通股的当前年化分配股^(b)		$0.6000
截至2020年6月30日的杠杆率^(c)		17%

^(a)

收盘价的当前分配率的计算方法是将当前的每股年化分配率除以收盘价。目前的分配率由收入、已实现净收益和/或资本回报组成。过去的表现不能保证未来的结果。

^(b)

分配率不是恒定的，可能会发生变化。

^(c)

表示逆回购协议占管理资产总额的百分比，即信托的总资产 (包括任何借款应占的任何资产)减去其负债的总和(代表财务杠杆的借款除外)。不反映可能导致经济杠杆的衍生品或其他工具。有关信托使用的杠杆技术的讨论，请参阅第11页的杠杆和衍生金融工具的优势和风险。

市场价格和每股资产净值摘要


	06/30/20		12/31/19		变化			高		低
市场价格	$	8.35	$	9.86		(15.31	)%	$	9.95	$	5.66
资产净值		8.52		9.75		(12.62	)		9.91		6.99

创始以来的市场价格和资产净值历史

LOGO

^(a)

开始运作。


T生锈 SUMMARY			5


截至2020年6月30日的信托摘要(续)		贝莱德2022全球收入机会信托基金

绩效和投资组合管理评论

截至2020年6月30日的回报如下：


				年均总报税额
	6个月			1年			3年			从“盗梦空间”开始^(a)
资产净值信任^(B)(C)		(9.95	)%		(6.07	)%		1.68	%		2.09	%
以市价信任价格^(B)(C)		(12.73	)		(5.41	)		0.49			1.02
彭博巴克莱1-3月美国国库券指数^(d)		0.49			1.47			1.68			1.57

^(a)

该信托于2017年2月27日开始运作。

^(b)

所有回报都反映了股息和/或分配以实际再投资价格进行的再投资。绩效结果反映信托使用杠杆的情况。

^(c)

在此期间，信托从对资产净值的溢价转为折扣，这解释了基于市场价格的业绩和基于资产净值的业绩之间的差异。

^(d)

跟踪美国政府使用的期限超过 1个月和不到3个月的国库券市场的非托管指数，被评为投资级，至少有3亿美元的未偿还面值。

业绩结果可能包括根据美国公认的会计原则进行的财务报告调整。

过去的业绩并不代表未来的成果。

信托的投资目标部分是在正常市场条件下，在信托的生命周期内，赚取比彭博巴克莱1-3个月美国国库券指数(指数)年化回报高出500个基点(或5.00%)的总回报。信托的投资目标之一是在正常市场条件下赚取比彭博巴克莱1-3个月美国国库券指数(指数)高出500个基点(或5.00%)的总回报。信托的投资政策不考虑在正常市场条件下对构成指数的证券进行任何有意义的投资；相反，信托将指数用作其投资目标寻求超过的无风险回报率的代理。由于信托投资目标的实现是以信托存续期内的年化为基础来衡量的，因此在个别年度期间或在任何短于信托存续期的时间段内，信托的业绩可能比信托投资目标中包含的指数的利差多或少。董事会考虑某些因素来评估信托的业绩，例如信托相对于其投资目标的业绩和/或贝莱德顾问有限责任公司(The BlackRock Advisors，LLC)提供的其他信息(经理)。

有关信托基金历史业绩的更多信息，请参见Blackrock.com的封闭式基金部分。

下面的讨论涉及基于资产净值的信任度的绝对性能：

哪些因素会影响绩效？

2020年3月出现的极端市场波动和流动性枯竭对信托持有的证券化资产(即商业抵押贷款支持证券和抵押贷款债券)产生了负面影响。此外，对美国高收益企业信贷、新兴市场企业债券和欧洲企业信贷的敞口削弱了业绩。

在此期间，对质量较高的非机构住宅抵押贷款支持证券的敞口对业绩做出了积极贡献。

描述最近的投资组合活动。

进入3月份，由于担心冠状病毒大流行的影响，投资顾问开始削减信托在新兴市场的敞口。在下半年，投资顾问机会主义地增加了美国高收益公司债券和新兴市场公司债券，这些债券的估值和基本面似乎具有吸引力。在证券化资产中，投资顾问保持耐心，因为这些资产继续从3月份的抛售中复苏。投资顾问还略微降低了投资组合期限(以及相应的利率敏感性)，因为增加发行的前景值得对较长期的美国国债持谨慎态度。

描述期末的投资组合定位。

期末，信托继续保持固定收益部门的多元化敞口，包括新兴市场证券、证券化资产和高收益公司债券。截至2020年6月30日，信托投资组合的有效期限约为2.7年。

所表达的观点反映了截至本报告日期贝莱德的观点，可能会根据市场、经济或其他条件的变化而发生变化。这些观点并不是对未来事件的预测，也不是对未来结果的保证。


6		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人


截至2020年6月30日的信托摘要(续)		贝莱德2022全球收入机会信托基金

信托基金总投资概述

投资组合构成


资产类型	06/30/20			12/31/19
公司债券		49	%		49	%
资产支持证券		14			15
非机构抵押贷款支持证券		14			15
浮动利率贷款利息		10			10
外国机构的义务		5			6
优先证券		4			4
短期证券		3			—	^(a)
美国政府支持的机构证券		1			1
普通股		—	^(a)		—	^(a)
权证		—	^(a)		—	^(a)
购买的选项		—	^(a)		—	^(a)
写入的选项		—	^(a)		—	^(b)

^(a)

不到信托总投资的1%。

^(b)

占信托总投资的(1)%以上。

信用质量分配^(C)(D)


信用评级	06/30/20			12/31/19
AAA/AAA^(e)		—	%		—	%^(a)
AA/AA		2			1
A		3			3
BBB/BaA		21			19
Bb/Ba		30			28
B		19			25
CCC/CAA		4			3
CC		3			3
N/R		18			18

^(c)

出于财务报告的目的，上面显示的信用质量评级反映了标准普尔全球评级或穆迪投资者服务(穆迪投资者服务)(如果评级不同)给予的最高评级。这些评级机构是独立的、国家认可的统计评级机构，被广泛使用。投资级评级为信用评级为BBB/BAA或更高。低于投资级评级的是BB/Ba或更低的信用评级。任何一家评级机构都不会对指定为N/R的投资进行评级。未评级的投资并不一定表明信用质量较低。信用质量评级可能会更改。

^(d)

不包括普通股、认股权证、短期证券、购买的期权和已发行的期权。

^(e)

投资顾问根据某些因素评估未评级投资的信用质量，这些因素包括但不限于类似投资的信用评级以及行业、个别投资和/或发行人的财务分析。使用此方法，投资顾问已将美国政府支持的机构证券和美国财政部债务视为AAA/AAA。


T生锈 SUMMARY			7


截至2020年6月30日的信任摘要		贝莱德收入信托公司

信任概述

贝莱德收入信托公司(BKT)的投资目标是管理高质量证券的投资组合，以实现保本和高月收入。该信托寻求通过将至少65%的资产投资于抵押贷款支持证券来实现其投资目标。信托基金将至少80%的资产投资于由美国政府或其机构或工具发行或担保的证券，或(Ii)在投资时被标准普尔评为AAA级或被穆迪评为AAA级的证券。信托基金可以直接投资于此类证券，或者通过使用衍生品进行综合投资。

不能保证信托基金的投资目标将会实现。

信任信息


纽约证券交易所的股票代码		BKT
首次发售日期		(一九八八年七月二十二日)
截至2020年6月30日收盘价的当前分派率(6.17美元)^(a)		6.69%
每股普通股当前月度分配^(b)		$0.0344
普通股当期年化分配^(b)		$0.4128
截至2020年6月30日的杠杆率^(c)		31%

^(a)

^(b)

分配率不是恒定的，可能会发生变化。分配的一部分可能被视为资本或净已实现收益的返还。

^(c)

市场价格和每股资产净值摘要


	06/30/20		12/31/19		变化			高		低
市场价格	$	6.17	$	6.05		1.98	%	$	6.25	$	5.38
资产净值		6.32		6.30		0.32			6.57		6.07

过去五年的市场价格和资产净值历史

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8		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人


截至2020年6月30日的信托摘要(续)		贝莱德收入信托公司

绩效和投资组合管理评论

截至2020年6月30日的回报如下：


				年均总报税额
	6个月			1年			3年			5年
资产净值信任^(A)(B)		3.17	%		5.32	%		4.34	%		3.57	%
以市价信任价格^(A)(B)		4.88			9.11			5.37			5.53
参考基准：
富时抵押贷款指数 ^(c)		3.60			5.96			4.11			3.29

^(a)

所有回报都反映了股息和/或分配以实际再投资价格进行的再投资。绩效结果反映信托使用杠杆的情况。

^(b)

在此期间，信托相对于资产净值的折扣收窄，这说明了基于市场价格的业绩与基于资产净值的业绩之间的差异。

^(c)

这一非管理指数(前身为花旗抵押贷款指数)(参考基准)包括所有未偿还的政府赞助的固定利率抵押贷款支持证券，按其当前市值按比例加权。

业绩结果可能包括根据美国公认的会计原则进行的财务报告调整。

过去的业绩并不代表未来的成果。

Bkt 正在介绍与信任性能配套的参考基准。参考基准仅供参考，因为信托是主动管理的，不寻求跟踪或复制参考基准或任何其他指数的表现。信托的组合投资可能与参考基准内的指数组成的证券有很大不同，这可能会导致信托的表现与参考基准的有重大差异。信托基金使用杠杆作为其投资战略的一部分，随着时间的推移，基金经理可能会根据市场和其他条件的需要酌情改变。相比之下，参考基准没有针对杠杆率进行调整。因此，杠杆通常可能导致信托在上涨的市场中表现优于参考基准，在下跌的市场中表现不佳。董事会考虑其他因素来评估信托的业绩，例如信托相对于同业基金组的业绩、杠杆调整基准和/或基金经理提供的其他信息。

有关信托基金历史业绩的更多信息可在Blackrock.com的封闭式基金部分找到。

以下讨论 Trust基于NAV的绝对性能：

哪些因素会影响绩效？

在这六个月期间，信托基金回报的最大贡献者来自其对传统直通机构抵押贷款支持证券(MBS)的配置。更具体地说，信托业绩受益于该基金选择的看涨保护指定池，这些池的表现优于普通抵押品，导致一级抵押贷款利率走低。信托基金在久期(对利率变化的敏感度)和收益率曲线定位方面的整体立场也起到了作用，因为美国国债收益率在2020年第一季度大幅下降。

信托基金回报的最大批评者是其对机构抵押抵押贷款债券(CMO)的部门分配，以及对机构 MBS衍生品的持有，包括仅限利息和仅逆息的证券，这些证券的风险溢价扩大到3月份的剧烈波动。

作为其投资战略的一部分，该信托在此期间持有个衍生品。信托利用衍生品来管理风险和/或对投资组合中的利率进行直截了当的看法。特别是，该投资组合使用了国债期货来管理久期和收益率曲线偏差。该信托的利率衍生工具仓位减损了期内的表现。

描述最近的投资组合活动。

在此期间，信托略微增加了对机构CMO的敞口，而削减了对机构MBS传递和机构商业抵押贷款支持证券(CMBS)的配置。

描述期末的投资组合定位。

在其对机构MBS传递的分配中，信托继续增持较高票面利率的MBS，而不是减持较低票面利率的MBS，的动机是有吸引力的相对估值和更高的收入。该信托还继续增持结构良好的机构CMO和机构MBS仅限利息衍生品，重点放在由看涨保护和经验丰富的抵押品担保的结构，这些抵押品表现出更有利的提前还款特征。相对于基准，信托的定位略短于凸性(即持续期随利率变动而变化的利率)，主要受其对机构MBS纯利息衍生品的分配推动。

该信托只持有其他证券化资产的边际头寸，如遗留(金融危机前) 非机构住宅MBS和CMBS，宁愿将提前还款和结构特征隔离在更高质量的机构支持资产中，而不是寻求信贷敞口。


T生锈 SUMMARY			9


截至2020年6月30日的信托摘要(续)		贝莱德收入信托公司

信托总投资概览

投资组合构成


	06/30/20			12/31/19
美国政府支持的机构证券		96	%		95	%
非机构抵押贷款支持证券		3			3
短期证券		2			2
资产支持证券^(a)		—			—
借入的债券^(b)		—			—
TBA销售承诺		(1	)		—

^(a)

不到信托总投资的1%。

^(b)

占信托总投资的(1)%以上。

信用质量分配^(C)(D)


	06/30/20			12/31/19
AAA/AAA^(e)		100	%		100	%
AA型		—	^(a)		—
血脑屏障		—			—	^(a)

^(c)

出于财务报告的目的，上面显示的信用质量评级反映了标准普尔全球评级或穆迪(如果评级不同)指定的最高评级。这些评级机构是独立的、国家认可的统计评级机构，被广泛使用。投资级评级为BBB/Baa或更高的信用评级。低于投资级评级的是BB/Ba或更低的信用评级。任何一家评级机构都不会对指定为N/R的投资进行评级。未评级的投资并不一定表明信用质量较低。信用质量评级可能会发生变化。

^(d)

不包括短期证券、借入债券和TBA销售承诺。

^(e)

投资顾问根据某些因素评估未评级投资的信用质量，这些因素包括但不限于类似投资的信用评级以及行业和个别投资的财务分析。使用此方法，投资顾问已将美国政府支持的机构证券和美国国债视为 AAA/AAA。


10		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人

杠杆化的好处和风险

信托可以利用杠杆来寻求提高其普通股(普通股)的分配率和资产净值 (资产净值)。不过，不能保证在所有利率环境下都能实现这些目标。

一般来说，杠杆的概念是基于这样的前提，即基于短期利率的杠杆融资成本通常低于信托用杠杆收益购买的长期组合投资所赚取的收入。如果每个信托的总资产(包括通过杠杆获得的资产)投资于收益更高的投资组合，则每个信托的股东将从增加的净收入中受益。用杠杆收益购买证券赚取的利息(支付杠杆成本后)以股息的形式支付给股东，这些投资组合持有的价值(减去杠杆负债)反映在每股资产净值中。

为了说明这些概念，假设一家信托公司的资本为1亿美元，并且它额外使用了3000万美元的杠杆，从而创造了可用于投资较长期收益证券的总价值1.3亿美元。如果当前短期利率为3%，较长期利率为6%，则收益率曲线具有强烈的正斜率。在这种情况下，信托公司从杠杆获得的3000万美元收益的融资成本是基于较低的短期利率。同时，信托用杠杆收益购买的证券根据较长期利率赚取收入。在这种情况下，信托的杠杆融资成本显著低于信托从此类杠杆收益获得的长期投资所赚取的收入，因此普通股持有人(普通股股东)是增量净收入的受益者。

然而，为了使股东受益，用杠杆收益购买的资产回报率必须超过与杠杆相关的持续成本。如果利息和其他杠杆成本超过信托公司用杠杆收益购买的资产的回报，股东的收入将低于信托公司没有使用杠杆的情况。此外，信托组合投资的价值通常与长期利率方向成反比，尽管其他因素可能会影响组合投资的价值。相比之下，每个信托公司在其各自杠杆安排下的债务金额通常不会随着利率的变化而波动。因此，利率的变化可以对信托资产净值产生积极或消极的影响。未来利率方向的变化很难准确预测，也不能保证信托预期的杠杆策略会成功。

与不使用杠杆的可比投资组合相比，杠杆的使用通常还会导致每个信托的资产净值、市场价格和股息率发生更大的变化。在下跌的市场中，杠杆可能会导致信托股票的资产净值和市场价格比没有杠杆的情况下更大的跌幅。信托没有杠杆的情况下，杠杆很可能会导致信托股票的资产净值和市场价格出现更大的跌幅。此外，每个信托可能被要求在不合时宜的时候或以不良价值出售投资组合证券，以遵守适用于杠杆使用的监管要求或杠杆工具条款的要求，这可能会导致信托蒙受损失。杠杆的使用可能会限制信托公司投资于某些类型的证券或使用某些类型的对冲策略的能力。每个信托基金因使用杠杆而产生费用，所有这些费用都由股东承担，可能会减少股东的收入。此外，如果每个信托的投资顾问费的计算包括用杠杆收益购买的资产，则支付给信托投资顾问的投资顾问费将高于信托不使用杠杆的情况。

如财务报表附注所述，各信托公司可通过逆回购协议利用杠杆。

根据1940年法案，每个信托基金最多可以发行33%的债务 ¹⁄₃其管理的总资产的%。信托可以自愿选择将其杠杆率限制在1940年法案允许的最高金额以下。

如果信托在其账簿上分离或指定现金或流动资产，其价值不低于信托根据逆回购协议承担的义务(包括应计利息)的价值，则该交易不被视为高级证券，不受1940法案施加的前述限制和要求的约束。

衍生金融工具

信托可以投资于各种衍生金融工具。这些工具用于在不拥有或实际托管证券、商品和/或其他参考资产的情况下获得对证券、商品、指数、市场和/或其他资产的风险敞口或用于管理市场、股权、信用、利率、外币汇率、商品和/或其他风险。衍生金融工具可能会产生某种形式的经济杠杆，并涉及风险，包括衍生金融工具的价值与标的资产之间的相关性不完善、交易对手可能违约或该工具的流动性不足。信托能否成功使用衍生金融工具取决于投资顾问准确预测相关市场走势的能力，这一点不能保证。这些工具的使用可能会导致比未使用时更大的损失，可能会限制信托可以实现的投资增值金额，和/或可能会导致支付给股东的分红减少。对这些工具的信托投资(如果有的话)将在财务报表附注中详细讨论。


T他 BENEFITS 和 R风险的 L评估 / D互动性 F财务财务 INSTRUMENTS			11

投资明细表(未经审计)

2020年6月30日

贝莱德2022全球收入机会信托基金(BGIO)

(显示的百分比基于净资产)


安防	股份				价值

普通股上涨0.1%

美国尾盘0.1%
布里斯托集团(Bristow Group，Inc.)^(a)				5,662	$	78,872
先锋能源服务公司^(A)(B)				1,580		61,356


普通股总数=0.1% (费用：160,156美元)						140,228


			标准杆(000)

资产支持证券：16.6%
Ajax Mortgage Loan Trust，2017-D系列，A类， 3.75%，12/25/57^(B)(C)		美元		161		160,565
ALM VII有限公司，2013-7R2A系列，CR2类，(3个月Libor US+3.00%)，4.22%，10/15/27^(C)(D)				500		451,087
Anclage Capital CLO Ltd，系列2014-4RA，D类， (3个月Libor US+2.60%)，3.49%，01/28/31^(C)(D)				1,000		878,968
Apidos CLO XVIII，2018-18A系列，E类， (3个月Libor US+5.70%)，6.80%，10/22/30^(C)(D)				1,000		834,978
Apidos CLO XXI，2015-21A系列，DR类， (3个月Libor US+5.20%)，6.34%，07/18/27^(C)(D)				500		392,574
Ares XXXVII CLO有限公司，2015-4A系列，DR类， (3个月Libor US+6.15%)，7.37%，10/15/30^(C)(D)				250		222,057
CarVal CLO II有限公司，系列2019-1A^(C)(D):
D级，(3个月。Libor US+4.15%)，5.29%，04/20/32				250		239,378
E级，(3个月。Libor US+6.75%)，7.89%，04/20/32				250		212,039
CarVal CLO III有限公司，2019-2A系列，E类， (3个月Libor US+6.44%)，7.58%，07/20/32^(C)(D)				300		262,505
Cedar Funding II CLO Ltd，2013-1A系列，DR类，(3个月 LIBOR US+3.60%)，3.91%，06/09/30^(C)(D)				950		899,488
Cedar Funding VI CLO Ltd，2016-6A系列，DR类，(3个月 LIBOR US+3.00%)，4.14%，10/20/28^(C)(D)				1,000		928,954
Conseco Finance Corp.，2001-D系列，B1类 (1个月Libor US+2.50%)，2.68%，11/15/32^(d)				1,126		1,042,329
Conseco Finance证券化公司，系列2002-1，M2类， 9.55%，12/01/33^(e)				2,500		2,588,407
基于信贷的资产服务和证券化有限责任公司，系列2006-MH1，B1类，6.25%，10/25/36^(C)(F)				1,000		1,038,326
CWABS资产支持证书信托，系列2005-17， 1AF4类，6.05%，05/25/36^(f)				480		490,503
德意志金融资本证券化有限责任公司，1991-I系列， M类，6.80%，04/15/28				713		735,636
榆木CLO III有限公司，2019-3A系列，E类， (3个月Libor US+7.00%)，8.22%，10/15/32^(C)(D)				550		532,445
First Franklin Mortgage Loan Trust，2006系列-FF16，2A3类，(1个月Libor US+0.14%)， 0.32%，12/25/36^(d)				604		343,947
Galaxy CLO XXIX有限公司，2018-29A系列，D类， (3个月Libor US+2.40%)，2.79%，11/15/26^(C)(D)				750		716,696
金树贷款机会IX有限公司，2014-9A系列， ER2类，(3个月Libor US+5.66%)，6.50%，10/29/29^(C)(D)				500		402,992
雷曼ABS制造住房合同信托，2002-A系列， C类，0.00%，06/15/33				1,885		1,615,025
长滩按揭贷款信托基金^(d):
系列2006-5，2A3类，(1个月Libor US+0.15%)，0.33%， 06/25/36				1,026		558,300
系列2006-7，2A3类，(1个月Libor US+0.16%)，0.34%， 08/25/36				1,626		805,437
系列2006-7，2A4类，(1个月Libor US+0.24%)，0.42%， 08/25/36				1,626		823,480
系列2006-9，2A3类，(1个月Libor US+0.16%)，0.34%， 10/25/36				1,477		662,632


安防		帕尔 (000)		价值

资产支持证券(续)
麦迪逊公园基金X有限公司，2012-10A系列，DR2类，(3个月 LIBOR US+3.25%)，4.39%，01/20/29^(C)(D)	美元		550	$	499,225
Madison Park Funding XVI Ltd，2015-16A系列，C类，(3个月 LIBOR US+3.70%)，4.84%，04/20/26^(C)(D)			1,000		946,359
麦迪逊公园基金XXX有限公司，2012-30X系列，C类，6.17%， 04/15/29^(e)			250		193,379
Mariner CLO LLC，2018-1A系列，E类，(3个月Libor US+6.89%)，7.65%，04/30/32^(C)(D)			250		208,580
美林抵押贷款投资者信托，2006系列-OPT1， M1类，(1个月Libor US+0.26%)，0.44%，08/25/37^(d)			1,522		718,730
Nationstar HECM贷款信托，2019-1A系列，M4类，5.80%， 06/25/29^(B)(C)(E)			750		592,050
Neuberger Berman CLO XV，2013-15A系列，DR级，(3个月Libor US+3.05%)，4.27%，10/15/29^(C)(D)			1,000		903,486
OCP CLO有限公司，系列2016-12A，CR类， (3个月。Libor US +3.00%)，4.14%，10/18/28^(C)(D)			250		229,152
OHA Credit Partners IX Ltd，2013-9A系列，DR类，(3个月 LIBOR US+3.30%)，4.44%，10/20/25^(C)(D)			1,000		964,139
OZLM XIV有限公司，2015-14A系列，CR类，(3个月Libor US+3.00%)，4.22%，01/15/29^(C)(D)			1,000		895,427
帕尔默广场贷款基金有限公司。^(c):
2018-4A系列，C类，(3个月Libor US+2.55%)，2.94%， 11/15/26^(d)			1,800		1,597,624
2019-2A系列，C类，4.39%， 04/20/27^(e)			1,100		975,018
Park Avenue Institution Advisers CLO Ltd，系列2016-1A， DR类，(3个月Libor US+5.85%)，6.21%，08/23/31^(C)(D)			500		375,181
赛艇VI Funding Ltd，2016-1A系列，DR级，(3个月 LIBOR US+2.70%)，3.84%，07/20/28^(C)(D)			500		450,822
罗克福德大厦CLO有限公司^(c):
系列2017-1A，DR类，(3个月Libor US+2.65%)，3.87%， 04/15/29^(d)			1,000		891,714
2017-3A系列，D类，(3个月Libor US+2.65%)，3.79%， 10/20/30^(d)			420		370,316
2017-3A系列，亚级，0.00%，10/20/30^(e)			250		119,371
2018-1A系列，次级，0.00%，05/20/31^(e)			250		115,750
2018-2A系列，SUB级，0.00%，10/20/31^(e)			250		115,214
TICP CLO VI有限公司，2016-5A系列，ER类， (3个月Libor US+5.75%)，6.88%，07/17/31^(C)(D)			250		189,068
TICP CLO XII有限公司，2018-12A系列，E类， (3个月Libor US+5.50%)，6.72%，01/15/31^(C)(D)			1,000		827,152
支架CLO II有限公司，2018-2A系列，D类， (3个月Libor US+5.75%)，6.74%，07/25/31^(C)(D)			250		197,633
West CLO有限公司，2013-1A系列，C类，(3个月Libor US+ 3.65%)，4.12%， 11/07/25^(C)(D)			1,000		953,182
Westcott Park CLO Ltd，2016-1A系列，DR类，(3个月 LIBOR US+3.25%)，4.39%，07/20/28^(C)(D)			250		231,804


资产支持证券总额：16.6% (费用为34,240,695美元)					31,399,124


公司债券=59.3%

阿根廷：0.5%
Genneia SA，8.75%，01/20/22^(c)			347		278,034
Stoneway Capital Corp.，10.00%，03/01/27^(A)(C)(G)			1,293		441,219
YPF SA：
8.75%, 04/04/24^(c)			79		63,635
8.50%, 07/28/25			240		178,353

					961,241


12		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德2022全球收入机会信托基金(BGIO)

(显示的百分比基于净资产)


安防		标准杆(000)		价值

澳大利亚尾盘0.1%
FMG Resources 2006年8月Pty，Ltd.^(c):
4.75%, 05/15/22	美元		19	$	19,366
5.13%, 03/15/23			12		12,330
5.13%, 05/15/24			19		19,570
4.50%, 09/15/27			15		15,006
桑托斯金融有限公司，5.25%，03/13/29			200		213,458

					279,730

巴西尾盘3.1%
Centrais Eletricas Brasileiras SA^(c):
3.63%, 02/04/25			706		690,115
4.63%, 02/04/30			333		316,552
GOL Finance SA，7.00%，01/31/25^(c)			1,000		562,500
Itau Unibanco Holding SA，5.13%，05/13/23^(c)			276		288,392
JBS USA LUX SA/JBS USA Finance，Inc.， 6.75%，02/15/28^(c)			22		23,196
JBS USA LUX SA/JBS USA Food Co./JBS USA Finance， Inc.^(c):
6.50%, 04/15/29			35		37,144
5.50%, 01/15/30			31		31,775
Minerva卢森堡公司，6.50%，09/20/26^(c)			557		559,785
OI SA，(10%现金或8.00%现金+4.00%PIK)，10.00%，07/27/25^(h)			615		512,756
Petrobras Global Finance BV：
5.30%, 01/27/25⁽ⁱ⁾			630		653,034
8.75%, 05/23/26⁽ⁱ⁾			659		777,620
6.00%, 01/27/28⁽ⁱ⁾			706		737,311
5.60%, 01/03/31			447		449,012
7.25%, 03/17/44			125		135,508

					5,774,700

加拿大=1.4%
1011778 BC ULC/New Red Finance，Inc.^(c):
5.00%, 10/15/25			17		16,900
3.88%, 01/15/28			19		18,433
Brookfield Residential Properties，Inc./Brookfield Residential US Corp.，6.25%，09/15/27^(c)			327		312,713
锤头资源公司，AI系列，9.00%，07/10/22			1,050		1,002,162
玛塔米集团(Mattamy Group Corp.)，5.25%，12/15/27^(c)			12		11,940
Nova Chemical Corp.，5.25%，06/01/27^(C)(I)			1,495		1,312,416
七代能源有限公司，5.38%， 09/30/25^(c)			17		14,960

					2,689,524

智利：0.2%
LATAM财务有限公司，6.88%，04/11/24^(A)(C)(G)			645		175,762
VTR Comunicaciones spa，5.13%，01/15/28^(c)			200		204,100

					379,862

中国：4.7%
21Vianet Group，Inc.，7.88%，10/15/21			200		201,952
华中置业有限公司，6.75%，11/08/21			200		198,682
CFLD开曼投资有限公司：
8.63%, 02/28/21			200		202,750
8.60%, 04/08/24			200		197,188
中国奥源集团有限公司：
7.50%, 05/10/21			200		202,486
8.50%, 01/23/22			200		206,588
7.95%, 02/19/23			400		415,084
中国恒大集团，4.25%，02/14/23	港币		4,000		486,259
中国SCE集团控股有限公司：
7.45%, 04/17/21	美元		300		302,034
7.25%, 04/19/23			200		198,500
中国Singyes太阳能技术控股有限公司，(2.0%现金或4.00%PIK)，6.00%，12/19/22^(H)(J)			291		248,076


安防		标准杆(000)		价值

中国(续)
CIFI控股集团有限公司，5.50%，01/23/22	美元		400	$	400,606
碧桂园控股有限公司，6.15%，09/17/25			200		211,593
易策略有限公司：
9.13%, 07/28/22			200		190,793
8.63%, 02/27/24			200		179,813
8.13%, 07/11/24			200		174,750
Excel Capital Global Ltd.(美国国债收益率曲线利率T-Note 连续到期+9.34%)，7.00%^(K)(L)			200		200,252
幻想曲控股集团有限公司：
8.38%, 03/08/21			200		200,062
11.75%, 04/17/22			200		206,746
格陵兰环球投资有限公司(3个月Libor US+4.85%)，5.13%，09/26/21^(d)			200		197,151
广西金融投资集团有限公司，5.75%，01/23/21			200		192,875
希龙控股有限公司，8.25%，09/26/22			200		75,000
晶瑞控股有限公司，9.45%，04/23/21			200		193,250
佳兆业集团控股有限公司，11.95%，10/22/22			200		208,437
洛根地产控股有限公司，6.50%，07/16/23			200		204,750
宝龙地产控股有限公司：
5.95%, 07/19/20			200		199,670
6.95%, 04/17/21			300		302,097
7.13%, 11/08/22			200		202,042
Prime Bloom Holdings Ltd，6.95%，07/05/22			200		62,831
荣盛中国控股有限公司：
8.75%, 10/25/22			200		207,733
8.95%, 01/22/23			200		208,875
风景之旅有限公司：
11.00%, 11/06/20			200		201,562
11.50%, 10/24/22			435		412,445
Seazen Group Ltd.，7.50%，01/22/21			200		201,500
时代中国控股有限公司，7.63%，02/21/22			200		204,574
万达集团海外有限公司，7.50%，07/24/22			200		186,246
兖矿集团开曼有限公司，4.75%，11/30/20			200		200,020
扬洛德置地香港有限公司，6.80%，02/27/24			200		197,063
浙江拜伦BVI有限公司，6.80%，08/27/21			200		199,000
真诺地产集团有限公司，9.15%，03/08/22			200		204,250

					8,885,585

哥伦比亚：0.3%
Empresas Publicas de Medellin ESP， 4.25%，07/18/29^(c)			505		504,527


多米尼加共和国：0.4%
Aeropuertos Dominicanos Siglo XXI SA，6.75%， 03/30/29^(C)(I)			928		825,178


法国：2.3%
Altice France SA：
2.50%, 01/15/25	欧元		200		213,581
2.13%, 02/15/25			100		104,848
Arkema SA(5年期欧元掉期+ 2.87%)，2.75%^(K)(L)			500		560,722
AXA SA(3个月Libor英镑+3.27%)， 5.63%，01/16/54^(k)	英镑		350		528,568
Banijay Entertainment Sasu，3.50%，03/01/25	欧元		100		107,013
法国巴黎银行(5年期美元掉期+1.48%)，4.38%，03/01/33^(I)(K)	美元		800		891,862
BPCE SA，5.15%，07/21/24^(C)(I)			600		669,602
法国农业信贷银行(5年期美元掉期+1.64%)，4.00%，01/10/33^(C)(K)			750		825,756
瑞士信贷(Credit Mutuel Arkea SA)，3.38%，03/11/31	欧元		200		250,405
Picard Groupe SAS(3个月Euribor+3.00%)，3.00%，11/30/23^(d)			100		107,706

					4,260,063


S切杜莱斯的 I投资		13

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德2022全球收入机会信托基金(BGIO)(显示的百分比基于净资产)


安防		标准杆(000)		价值

德国：1.3%
Adler Real Estate AG，3.00%，04/27/26	欧元		100	$	111,181
Demire Deutsche Mittelstand Real Estate AG，1.88%，10/15/24			100		106,517
E.ON SE，0.00%，12/18/23			150		166,952
IHO Verwaltungs GmbH，(3.63%现金或4.38%PIK)，3.63%， 05/15/25^(h)			100		111,676
英飞凌科技股份公司(Infineon Technologies AG)，1.13%，06/24/26			100		112,473
Merck KGaA(5年期EURIBOR ICE掉期利率+2.94%)，2.88%，06/25/79^(k)			600		701,064
Nidda Healthcare Holding GmbH，3.50%，09/30/24			200		221,046
顶峰置业有限公司，2.00%，01/31/25			100		102,469
蒂森克虏伯股份公司(ThyssenKrupp AG)：
1.88%, 03/06/23			185		199,319
2.88%, 02/22/24			364		393,422
垂直Midco GmbH^(j):
4.38%, 07/15/27			100		112,350
07/15/27^(D)(E)(M)			115		128,556

					2,467,025

危地马拉(%)%
中美洲瓶装公司，5.75%， 01/31/27^(C)(I)	美元		626		628,152
Energuate Trust，5.88%，05/03/27^(c)			503		495,298

					1,123,450

香港尾盘0.1%
新狮子桥有限公司，9.75%，10/10/20			200		196,000
珍珠控股III有限公司，9.50%，12/11/22			200		49,266

					245,266

印度尾盘0.6%
欣喜制药有限公司，6.00%，03/05/24			200		200,000
Muthoot Finance Ltd，6.13%，10/31/22^(c)			200		202,250
Renew Power Ltd，6.45%，09/27/22			200		198,938
更新力综合，6.67%，03/12/24			200		201,312
韦丹塔资源有限公司，7.13%，05/31/23			500		361,875

					1,164,375

印尼尾盘0.2%
Alam Synergy Pte Ltd，11.50%，04/22/21			131		99,886
JGC Ventures Pte Ltd，10.75%，08/30/21			200		80,000
Perusahaan Listrik Negara PT，4.88%，07/17/49			200		217,982

					397,868

爱尔兰：0.6%
Ardagh Packaging Finance PLC/Ardagh Holdings USA，Inc.
6.00%, 02/15/25^(C)(I)			276		283,016
2.13%, 08/15/26	欧元		100		107,968
4.75%, 07/15/27	英镑		140		168,270
爱尔兰银行集团(5年CMT+2.50%)，4.13%，09/19/27^(k)	美元		200		195,634
苏黎世金融爱尔兰指定活动公司，1.63%，06/17/39	欧元		280		348,233

					1,103,121

意大利尾盘1.8%
Assicurazioni Generali spa(3个月Euribor+5.35%)，5.00%，06/08/48^(k)			500		626,351
Autostrade Per l意大利温泉，5.88%，06/09/24			100		123,295
Buzzi Unicem spa，2.13%，04/28/23			100		115,874
国际游戏技术公司，4.75%，02/15/23			100		112,936
Rossini Sarl，6.75%，10/30/25			200		239,251
剑麻集团spa，7.00%，07/31/23			69		76,661
意大利电信资本公司(Telecom Italia Capital SA)，6.38%，11/15/33	美元		385		434,088


安防		标准杆(000)		价值

意大利(续)
意大利电信水疗中心：
1.13%, 03/26/22⁽ⁿ⁾	欧元		100	$	109,500
4.00%, 04/11/24			100		117,428
意大利联合信贷银行(UniCredit Spa)：
6.57%, 01/14/22^(C)(I)	美元		700		739,596
(5年期欧元掉期+2.40%)， 2.00%，09/23/29^(k)	欧元		600		609,742

					3,304,722

日本尾盘0.1%
软银集团(SoftBank Group Corp.)：
4.00%, 04/20/23			100		113,249
4.75%, 07/30/25			100		115,670

					228,919

泽西岛尾盘0.1%
LHC3 PLC，(4.13%现金或4.88%PIK)， 4.13%，08/15/24^(h)			240		269,640


立陶宛-0.2%
ASG财务指定活动公司， 7.88%，12/03/24^(c)	美元		429		291,720


卢森堡=0.5%
Altice Finding SA，2.25%，01/15/25	欧元		100		105,047
安赛乐米塔尔(ArcelorMittal SA)，1.75%，11/19/25			100		106,836
ConourGlobal Power Holdings SA：
3.38%, 08/01/23			100		113,361
4.13%, 08/01/25			200		229,812
Garfunkelux Holdco 3 SA，7.50%，08/01/22			100		105,978
海德堡水泥金融卢森堡公司，2.50%，10/09/24			75		89,323
不列颠哥伦比亚省夏季Holdco B Sarl，5.75%，10月31日/26			100		106,508

					856,865

毛里求斯：0.1%
HTA集团有限公司，7.00%，12/18/25^(c)	美元		200		202,000


墨西哥：2.3%
Alpha Holding SA de CV，9.00%，02/10/25^(c)			385		343,733
西班牙对外银行(BBVA Bancomer SA)，6.75%，09/30/22^(c)			500		533,125
Cemex SAB de CV，3.13%，03/19/26	欧元		200		203,985
Controladora Mabe SA de CV， 5.60%，10/23/28^(c)	美元		444		461,899
CYDSA SAB de CV，6.25%，10/04/27^(C)(I)			800		783,000
Operadora de Servicios Mega SA de CV， 8.25%，02/11/25^(c)			200		184,438
Orbia Advance Corp SAB de CV，5.50%， 48年1月15日^(c)			460		476,675
墨西哥石油公司，5.35%，02/12/28			119		99,692
信托F/1401，6.95%，01/30/44			1,192		1,288,105

					4,374,652

蒙古尾盘0.1%
蒙古抵押贷款公司HFC LLC，9.75%，01/29/22			200		174,250


荷兰3.1%
荷兰银行NV(5年期美元掉期+2.20%)，4.40%，03/27/28^(k)			800		831,016
ASR荷兰NV(5年期欧元掉期+4.00%)，3.38%，05/02/49^(k)	欧元		400		465,488
Firmenich International SA的ELM BV(5年期欧元掉期+4.39%)，3.75%^(K)(L)			130		149,756
等同石化BV，4.25%，11/03/26^(c)	美元		293		311,313
ING Groep NV(5年期美元ICE掉期+1.94%)，4.70%，03/22/28^(k)			800		841,318
NN Group NV(3个月Euribor+4.95%)， 4.63%，01/13/48^(k)	欧元		500		636,539
恩智浦BV/恩智浦Funding LLC/恩智浦美国公司， 2.70%，05/01/25^(c)	美元		30		31,449
OCI NV，5.00%，04/15/23	欧元		180		203,241


14		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德2022全球收入机会信托基金(BGIO)

(显示的百分比基于净资产)


安防		标准杆(000)		价值

荷兰(续)
OI欧洲集团BV，2.88%，02/15/25	欧元		100	$	108,103
联合集团BV，4.88%，07/01/24			440		489,357
Veon Holdings BV，4.00%，04/09/25^(c)	美元		200		206,750
VZ供应商融资业务，2.50%，01/31/24	欧元		100		109,771
Ziggo BV，5.50%，01/15/27^(C)(I)	美元		1,390		1,407,458

					5,791,559

巴拿马尾盘0.1%
Avianca Holdings SA，9.00%，05/10/23^(A)(C)(G)			500		100,250


秘鲁=0.7%
Nexa Resources SA，5.38%，05/04/27^(C)(I)			1,350		1,304,606


葡萄牙尾盘0.3%
EDP？Energias de葡萄牙SA(5年期欧元掉期+4.29%)，4.50%，04/30/79^(k)	欧元		500		596,157


沙特阿拉伯：0.5%
沙特阿拉伯石油公司，3.50%，04/16/29^(c)	美元		215		232,066
沙特电力环球Sukuk Co.3，5.50%，04/08/44			600		723,187

					955,253

新加坡：0.5%
彪马国际融资公司，5.13%， 10/06/24^(c)			1,000		857,500


南非尾盘0.1%
Gold Fields Ogen Holdings BVI Ltd， 5.13%，05/15/24^(c)			254		272,574


西班牙：0.8%
桑坦德银行(Banco Santander SA)，2.13%，02/08/28	欧元		500		567,476
Cirsa Finance International Sarl，7.88%， 12/20/23^(c)	美元		200		183,500
法罗维亚荷兰BV(5年期欧元掉期+2.13%)， 2.12%^(K)(L)	欧元		100		105,045
Hiperor SA，3.88%，01/19/22			300		340,818
Iberdrola International BV(5年期欧元掉期+2.97%)， 3.25%^(K)(L)			200		237,620

					1,434,459

瑞典尾盘0.1%
休闲控股AB，3.50%，05/15/23			144		161,865
休闲中持AB，5.75%，12/01/23			100		112,521

					274,386

乌克兰：0.5%
MHP Lux SA，6.25%，09/19/29^(c)	美元		1,000		953,750


英国(2.5%)
AA债券有限公司，4.25%，07/31/20	英镑		300		371,042
Arrow Global Finance PLC，5.13%，09/15/24			240		272,655
B&M European Value Retail SA，4.13%，02/01/22			100		123,290
巴克莱银行(Barclays Bank PLC)，6.63%，03/30/22	欧元		300		367,294
巴克莱银行(Barclays PLC)：
(5年期欧元掉期+2.45%)， 2.63%，11/11/25^(k)			100		112,193
(5年期欧元掉期+1.90%)， 2.00%， 02/07/28^(k)			400		440,160
4.84%, 05/09/28⁽ⁱ⁾	美元		500		545,848
CABOT金融卢森堡II SA(3个月Euribor+6.38%)，6.38%，06/14/24^(d)	欧元		100		109,912
卡博特金融卢森堡公司，7.50%，10/01/23	英镑		100		123,903
CPUK金融有限公司，4.25%，08/28/22			100		117,959
EG Global Finance PLC：
3.63%, 02/07/24	欧元		275		294,179
4.38%, 02/07/25			100		103,253
汇丰控股(HSBC Holdings PLC)，5.25%，03/14/44⁽ⁱ⁾	美元		700		883,689
立博集团财务公司(Ladbrokes Group Finance PLC)：
5.13%, 09/16/22	英镑		7		8,365
5.13%, 09/08/23			200		252,653
松林金融有限公司，3.25%，09/30/25			100		122,051


安防		帕尔 (000)		价值

英国(续)
Pinnacle Bidco PLC，6.38%，02/15/25	英镑		100	$	104,654
Premier Foods Finance PLC，6.25%，10/15/23			100		127,841
劳斯莱斯公司，0.88%，05/09/24	欧元		100		101,505
Synlab Bondco PLC(3个月Euribor+4.75%)，4.75%，07/01/25^(d)			138		154,733

					4,737,179

美国占28.4%
阿卡迪亚医疗保健公司，5.50%，07/01/28^(c)	美元		35		35,087
Albertsons Cos，Inc./Safeway，Inc./New Albertsons LP/Albertson‘s LLC：
5.75%, 03/15/25			31		31,678
7.50%, 03/15/26^(c)			15		16,200
4.63%, 01/15/27^(c)			33		33,000
5.88%, 02/15/28^(c)			19		19,604
4.88%, 02/15/30^(c)			25		25,578
Albertsons Cos.，Inc./Safeway，Inc./New Albertsons LP/Albertsons LLC，3.50%，02/15/23^(c)			19		19,238
Ambac保险公司，5.10%^(C)(L)			23		30,327
Ambac LSNI LLC(3个月Libor US+5.00%)，6.00%，02/12/23^(C)(D)			469		463,097
AMC网络公司：
5.00%, 04/01/24			25		24,750
4.75%, 08/01/25			20		19,704
美国航空集团(American Airlines Group，Inc.)^(b):
4.87%, 04/22/25			188		155,734
4.00%, 12/15/25			152		132,568
美国建筑商和承包商供应公司，4.00%，01/15/28^(c)			17		16,520
美国能源-二叠纪盆地有限责任公司，12.00%， 10/01/24^(A)(C)(G)			712		35,600
阿拉马克服务公司：
4.75%, 06/01/26			12		11,550
5.00%, 02/01/28^(c)			28		26,600
Arconic，Inc.，6.75%，01/15/28⁽ⁱ⁾			1,540		1,678,600
Ashton Woods USA LLC/Ashton Woods Finance Co.^(c):
9.88%, 04/01/27			278		295,375
6.63%, 01/15/28			305		299,662
Axalta涂装系统荷兰控股BBV， 3.75%, 01/15/25	欧元		100		110,647
Ball Corp.：
5.25%, 07/01/25	美元		25		27,344
4.88%, 03/15/26			19		20,662
博世健康公司：
4.50%, 05/15/23	欧元		100		111,064
5.50%, 11/01/25^(c)	美元		43		44,075
9.00%, 12/15/25^(C)(I)			844		909,165
5.75%, 08/15/27^(c)			12		12,720
Berry Global，Inc.，1.00%，25/01/15	欧元		100		106,013
拳击手母公司，6.50%，10/02/25			100		115,608
博伊德游戏公司(Boyd Gaming Corp.)^(c):
8.63%, 06/01/25	美元		90		94,050
4.75%, 12/01/27			265		227,900
Bruin E&P Partners LLC，8.88%， 08/01/23^(A)(C)(G)			57		1,140
Buckeye Partners LP：
4.13%, 03/01/25^(c)			124		118,949
3.95%, 12/01/26			15		14,135
凯撒娱乐公司(Caesars Entertainment Corp.)， 5.00%， 10/01/24⁽ⁿ⁾			248		416,816
卡尔平公司(Calpine Corp.)^(c):
4.50%, 02/15/28			817		796,575
5.13%, 03/15/28			512		501,760
Capitol Investment Merge Sub 2 LLC， 10.00%，08/01/24^(c)			664		662,539
卡尔森旅游公司，6.75%，12/15/23^(C)(I)			886		575,900


S切杜莱斯的 I投资		15

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德2022全球收入机会信托基金(BGIO)

(显示的百分比基于净资产)


安防		标准杆(000)		价值

美国(续)
Carrizo Oil&Gas，Inc.，6.25%， 04/15/23⁽ⁱ⁾	美元		210	$	79,542
雪松集团公司，5.25%，07/15/29^(c)			12		10,860
Cedar Fair LP/加拿大仙境公司/Magnum Management Corp./Millennium Op：
5.50%, 05/01/25^(c)			157		157,785
5.38%, 04/15/27			12		10,740
Centene Corp.：
5.38%, 06/01/26^(c)			44		45,613
5.38%, 08/15/26^(c)			18		18,724
4.25%, 12/15/27			62		63,978
4.63%, 12/15/29			86		90,730
百年资源生产有限责任公司，5.38%， 01/15/26^(C)(I)			1,000		530,000
查尔斯·里弗国际实验室公司，4.25%，05/01/28^(c)			12		11,994
Charge Communications Operating LLC/Charge Communications Operating Capital，5.05%，03/30/29⁽ⁱ⁾			800		944,326
Cheniere Energy Partners LP：
5.63%, 10/01/26			27		26,865
系列WI，5.25%，10/01/25			37		36,878
Cheniere Energy，Inc.(4.88%PIK)， 4.88%, 05/28/21^(C)(H)(N)			907		915,989
切萨皮克能源公司，11.50%，01/01/25^(C)(I)			823		93,987
丘吉尔唐斯公司(Churchill Down，Inc.)^(c):
5.50%, 04/01/27			15		14,682
4.75%, 01/15/28			12		11,580
Citgo Holding，Inc.，9.25%，08/01/24^(c)			224		222,880
花旗集团(Citigroup，Inc.)，6.68%，09/13/43⁽ⁱ⁾			500		771,806
Clean Harbors，Inc.，4.88%，07/15/27^(c)			13		13,358
Clear Channel Worldwide Holdings，Inc.， 5.13%，08/15/27^(c)			433		415,680
Colfax Corp.，6.00%，02/15/24^(c)			15		15,469
柯尔特合并子公司(COLT Merge Sub，Inc.)^(C)(J):
5.75%, 07/01/25			100		100,570
6.25%, 07/01/25			337		334,894
8.13%, 07/01/27			213		205,811
商业金属公司，5.38%，07/15/27			95		96,187
皇冠欧洲控股公司(Crown European Holdings SA)：
2.25%, 02/01/23	欧元		100		112,210
0.75%, 02/15/23			100		108,035
CrownRock LP/CrownRock Finance，Inc.， 5.63%，10/15/25^(c)	美元		29		25,991
达林配料公司，5.25%，04/15/27^(c)			12		12,333
DaVita，Inc.：
5.00%, 05/01/25⁽ⁱ⁾			912		932,520
4.63%, 06/01/30^(c)			637		633,942
DCP中流操作LP：
5.38%, 07/15/25			20		19,850
5.13%, 05/15/29			15		14,391
钻石体育集团有限责任公司/钻石体育财务公司，5.38%，08/15/26^(C)(I)			1,113		805,534
Elanco动物健康公司：
5.02%, 08/28/23			19		19,950
5.65%, 08/28/28			18		19,958
Endeavor Energy Resources LP/EER Finance， Inc.^(c):
5.50%, 01/30/26			12		11,490
5.75%, 01/30/28			25		24,000
Expedia Group，Inc.，6.25%，05/01/25^(c)			299		318,517
Five Point Operating Co.LP/Five Point Capital Corp.，7.88%，11/15/25^(C)(I)			1,050		992,250
福特汽车信贷有限责任公司，5.58%，03/18/24			292		294,832


安防		帕尔 (000)		价值

美国(续)
Forestar Group，Inc.^(c):
8.00%, 04/15/24	美元		488	$	505,080
5.00%, 03/01/28			230		225,400
自由港-麦克莫兰公司：
5.00%, 09/01/27			15		15,070
5.25%, 09/01/29			15		15,375
普洛斯资本有限责任公司/普洛斯融资II，Inc.，4.00%，01/15/31			191		189,615
黄金娱乐公司，7.63%，04/15/26^(c)			149		137,080
高盛集团，Inc.，5.15%，05/22/45⁽ⁱ⁾			700		921,558
五大湖疏浚码头公司，8.00%，05/15/22			150		153,750
H&E设备服务公司，5.63%，09/01/25			23		23,225
Hanesbrand，Inc.^(c):
4.63%, 05/15/24			22		21,890
4.88%, 05/15/26			22		22,165
HCA，Inc.：
5.38%, 02/01/25			64		68,560
5.88%, 02/15/26⁽ⁱ⁾			1,577		1,728,786
5.38%, 09/01/26			25		27,219
5.63%, 09/01/28			37		41,301
5.88%, 02/01/29			25		28,290
3.50%, 09/01/30			765		736,827
希尔顿国内运营有限公司，4.88%，01/15/30			25		24,625
希尔顿全球金融有限责任公司/希尔顿全球金融公司：
4.63%, 04/01/25			22		21,510
4.88%, 04/01/27			15		14,644
霍华德·休斯公司，5.38%，03/15/25^(c)			25		23,265
凯悦酒店集团，5.38%，04/23/25			160		169,546
IHeartCommunications，Inc.：
6.38%, 05/01/26			20		19,539
5.25%, 08/15/27^(c)			19		18,193
4.75%, 01/15/28^(c)			12		11,070
IQVIA，Inc.，3.25%，03/15/25	欧元		100		113,130
IRB Holding Corp.，7.00%，06/15/25^(c)	美元		108		111,316
铁山美国控股公司，5.38%， 06/01/26^(C)(I)			1,540		1,547,700
铁山公司，3.00%，25/01/15	欧元		100		109,332
捷豹控股公司II/PPD Development LP， 5.00%，06/15/28^(c)	美元		58		59,377
KB Home，7.63%，05/15/23			189		206,010
拉马尔媒体公司(Lamar Media Corp.)：
5.75%, 02/01/26			16		16,506
3.75%, 02/15/28^(c)			15		14,142
兰姆·韦斯顿控股公司(Lamb Weston Holdings，Inc.)^(c):
4.63%, 11/01/24			21		21,787
4.88%, 11/01/26			21		21,735
Lennar Corp.：
4.75%, 05/30/25			12		12,810
4.75%, 11/29/27			22		23,870
Level 3 Finding，Inc.：
5.25%, 03/15/26			19		19,523
4.63%, 09/15/27^(c)			25		25,187
4.25%, 07/01/28^(c)			399		398,541
M/I HOMES，Inc.，4.95%，02/01/28			314		312,037
万豪国际，Inc.，4.63%，06/15/30			75		77,821
万豪所有权度假村公司/ILG有限责任公司，6.50%，09/15/26			19		19,143
美森尼国际公司，5.38%， 02/01/28^(c)			12		12,270
斗牛士资源公司，5.88%，09/15/26			26		19,240
Mauser包装解决方案控股公司：
4.75%, 04/15/24	欧元		110		119,880
5.50%, 04/15/24^(c)	美元		150		147,328


16		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德2022全球收入机会信托基金(BGIO)

(显示的百分比基于净资产)


安防		标准杆(000)		价值

美国(续)
MGM Growth Properties Operating Partnership LP/MGP Finance Co-Issuer， Inc.：
5.63%, 05/01/24	美元		26	$	26,911
4.63%, 06/15/25^(c)			88		86,053
4.50%, 09/01/26⁽ⁱ⁾			1,612		1,596,364
5.75%, 02/01/27			18		18,450
米高梅国际度假村：
5.75%, 06/15/25			17		16,809
4.63%, 09/01/26			10		9,100
5.50%, 04/15/27			17		16,363
Molina Healthcare，Inc.，5.38%，11/15/22			17		17,340
MPT Operating Partnership LP/MPT Finance Corp.：
3.33%, 03/24/25	欧元		100		119,091
5.25%, 08/01/26	美元		12		12,450
5.00%, 10/15/27			35		35,962
4.63%, 08/01/29			22		22,110
Nationstar Mortgage Holdings，Inc.，6.00%， 01/15/27^(c)			15		14,250
NCL有限公司，3.63%，12/15/24^(c)			14		8,558
Netflix，Inc.：
5.88%, 02/15/25			20		22,100
4.38%, 11/15/26			25		26,004
4.88%, 04/15/28			39		41,702
5.88%, 11/15/28			47		53,521
6.38%, 05/15/29			20		23,200
5.38%, 11/15/29^(c)			22		24,094
4.88%, 06/15/30^(c)			25		26,812
Newell Brands，Inc.，4.70%，04/01/26			49		51,421
Nexstar广播公司，5.63%，07/15/27^(c)			421		417,868
NGPL PipeCo LLC，7.77%，12/15/37^(C)(I)			925		1,128,960
NRG能源公司：
7.25%, 05/15/26			25		26,375
6.63%, 01/15/27			30		31,312
5.75%, 01/15/28			20		21,100
5.25%, 06/15/29^(c)			18		18,900
Outfront Media Capital LLC/Outfront Media Capital Corp.^(c):
5.00%, 08/15/27			16		14,400
4.63%, 03/15/30			12		10,860
欧文斯-布罗克韦玻璃容器公司， 6.38%，08/15/25^(C)(I)			1,495		1,580,962
Panther BF聚合器2 LP/Panther Finance Co.，Inc.，6.25%，05/15/26^(c)			42		43,312
PBF控股有限公司/PBF财务公司， 9.25%，05/15/25^(c)			281		299,967
PDC Energy，Inc.，5.75%，05/15/26			15		13,650
PG&E Corp.，5.00%，07/01/28			269		268,919
朝圣者骄傲公司，5.88%，09/30/27^(c)			21		21,004
先锋能源服务公司^(C)(H):
5.00%, 11/15/25⁽ⁿ⁾			442		238,877
(11%现金)，11.00%，05/15/25			648		518,007
PulteGroup，Inc.：
5.50%, 03/01/26			319		347,901
5.00%, 01/15/27			15		16,050
QEP Resources，Inc.，6.88%，03/01/21			40		38,200
快贷公司^(c):
5.75%, 05/01/25⁽ⁱ⁾			1,638		1,674,511
5.25%, 01/15/28			25		25,797
Refinitiv美国控股公司，4.50%，05/15/26	欧元		200		233,896
洛克国际投资公司，6.63%， 03/27/21^(A)(G)	美元		350		126,304
Ryman Hotitality Properties，Inc.，4.75%， 10/15/27^(c)			17		15,130
科学游戏国际公司， 7.00%，05/15/28^(c)			280		224,000


安防		帕尔 (000)		价值

美国(续)
海洋世界公园和娱乐公司，8.75%，05/01/25^(c)	美元		478	$	482,780
Select Medical Corp.，6.25%，08/15/26^(c)			515		520,639
服务属性信任，7.50%，09/15/25			41		43,195
SES SA(5年期欧元掉期+5.40%)， 5.63%^(K)(L)	欧元		700		806,045
天狼星XM无线电公司^(c):
4.63%, 07/15/24	美元		572		586,300
5.00%, 08/01/27			37		37,817
5.50%, 07/01/29			31		32,631
SM能源公司，10.00%，01/15/25^(c)			244		231,649
Sprint Corp.，7.88%，09/15/23⁽ⁱ⁾			787		886,359
标准工业公司^(c):
6.00%, 10/15/25			27		27,790
5.00%, 02/15/27			12		12,150
4.75%, 01/15/28			25		25,344
Steel Dynamics，Inc.，2.40%，06/15/25			18		18,538
Sunoco LP/Sunoco Finance Corp.：
6.00%, 04/15/27			15		14,850
系列WI，4.88%，01/15/23			25		24,625
系列WI，5.50%，02/15/26			20		19,400
塔伦能源供应有限责任公司^(C)(I):
7.25%, 05/15/27			730		726,350
6.63%, 01/15/28			386		377,797
Targa Resources Partners LP/Targa Resources Partners Finance Corp.：
5.13%, 02/01/25			12		11,550
5.88%, 04/15/26			25		24,750
5.38%, 02/01/27			12		11,580
6.50%, 07/15/27			19		19,048
5.00%, 01/15/28			19		17,867
6.88%, 01/15/29			19		19,903
5.50%, 03/01/30^(c)			25		24,140
泰勒·莫里森社区公司^(c):
5.88%, 06/15/27			378		391,510
5.75%, 01/15/28⁽ⁱ⁾			1,287		1,325,610
TEGNA公司^(c):
4.63%, 03/15/28			210		193,200
5.00%, 09/15/29			27		25,277
Teleflex，Inc.，4.63%，11/15/27			12		12,687
Tempur Sealy International，Inc.，5.50%，06/15/26			15		15,150
Tenet Healthcare Corp.：
4.63%, 09/01/24^(c)			543		530,782
5.13%, 05/01/25			35		33,782
4.88%, 01/01/26^(C)(I)			924		899,745
6.25%, 02/01/27^(c)			37		36,722
5.13%, 11/01/27^(c)			37		36,508
4.63%, 06/15/28^(c)			34		33,123
特雷克斯公司，5.63%，02/01/25^(c)			15		13,650
TransDigm，Inc.⁽ⁱ⁾:
6.50%, 05/15/25			1,540		1,440,039
6.25%, 03/15/26^(c)			611		609,485
越洋凤凰2有限公司，7.75%， 10/15/24^(C)(I)			1,074		1,006,687
Tri Pointe Group，Inc.：
5.25%, 06/01/27			295		293,525
5.70%, 06/15/28			27		27,405
Under Armour，Inc.，3.25%，06/15/26			15		13,241
美联航直通信托，2019-2系列，B类， 3.50%，05/01/28			161		121,060
联合租赁北美公司：
4.63%, 10/15/25			19		19,095
5.88%, 09/15/26			25		26,200
6.50%, 12/15/26			27		28,350
5.50%, 05/15/27			25		25,750


S切杜莱斯的 I投资		17

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德2022全球收入机会信托基金(BGIO)

(显示的百分比基于净资产)


安防		标准杆(000)		价值

美国(续)
3.88%, 11/15/27	美元		19	$	18,953
4.88%, 01/15/28⁽ⁱ⁾			1,541		1,579,525
5.25%, 01/15/30			19		19,618
垂直美国新闻公司， 5.25%，07/15/27^(C)(J)			200		200,000
Vici Properties LP/Vici Note Co.，Inc.^(c):
3.50%, 02/15/25			19		17,860
4.25%, 12/01/26			31		29,682
3.75%, 02/15/27			19		17,860
4.63%, 12/01/29			277		270,075
4.13%, 08/15/30			25		23,844
维斯特拉运营有限公司^(c):
5.50%, 09/01/26			25		25,511
5.63%, 02/15/27			32		32,843
5.00%, 07/31/27			482		487,422
Weekley Home LLC/Weekley Finance Corp.， 6.00%，02/01/23⁽ⁱ⁾			1,418		1,407,365
威廉·卡特公司(William Carter Co.)，5.63%，2007年3月15日^(c)			12		12,360
William Lyon Homes，Inc.， 6.63% 07/15/27^(C)(I)			853		878,590
WPX Energy，Inc.，5.88%，06/15/28			24		23,063
温德姆酒店及度假村公司(Wyndham Hotels&Resorts，Inc.)，5.38%， 04/15/26^(c)			12		11,550
永利拉斯维加斯有限责任公司/永利拉斯维加斯资本 Corp.^(c):
5.50%, 03/01/25			44		40,260
5.25%, 05/15/27			22		19,019
永利度假村金融有限责任公司/永利度假村资本公司，5.13%，10/01/29^(c)			299		267,231
XPO物流公司，6.75%，08/15/24^(c)			25		26,190

					53,591,961

越南修正0.1%
Mong Doung Finacial Holdings BV，5.13%，05/07/29			250		248,984


公司债券总额为59.3% (费用：117,256,585美元)					111,882,901


浮动利率贷款利息^(d) — 11.8%

加拿大=0.6%
WestJet航空有限公司，定期贷款B，(6个月Libor+3.00%，1.00%下限)，4.00%，12/11/26			1,527		1,220,593


卢森堡-0.3%
国际通信卫星杰克逊控股公司SA，：
2017年定期贷款B4，(优惠+5.50%)，7.50%，01/02/24			430		429,121
2020 DIP定期贷款，(3个月Libor+5.50%)，3.50%，07/13/21			203		205,617

					634,738

荷兰：0.3%
星空集团控股BV，2018年美元增量定期贷款，(3个月Libor+3.50%)，3.81%，07/10/25			591		587,202


英国修订0.3%
连接Finco Sarl，定期贷款B，(1个月Libor+4.50%)，5.50%，12/12/26			499		467,835


美国=10.3%
18 Fremont Street Acquisition LLC，定期贷款B，(3个月Libor+8.00%，下限1.00%)， 9.50%，08/09/25			1,130		987,258
Acadia Healthcare Co.，Inc.，2018年定期贷款B4， 02/16/23^(m)			1,276		1,246,517
高级排水系统公司，定期贷款B，(1个月Libor+2.25%)，3.01%，07/31/26			39		37,675
Aimbridge Acquisition Co.，Inc.，2019年定期贷款B，(1个月Libor+3.75%)，3.93%，02/02/26			239		206,982
爱立信旅游公司，2020定期贷款，(3个月Libor+3.00%)，3.43%，02/05/24			1,123		997,027


安防		标准杆(000)		价值

美国(续)
BCP猛禽II有限责任公司，第一留置权定期贷款，(1个月Libor+4.75%)，4.93%，11/03/25	美元		398	$	256,697
Buckeye Partners LP，2019年定期贷款B，(1个月Libor+2.75%)，2.92%，11/01/26			779		745,159
凯撒度假村集合有限责任公司，2020定期贷款， 06/17/25^(m)			236		221,399
加州资源公司，2017年第一笔留置权定期贷款，(3个月Libor+4.75%，下限1.00%)， 5.75%，12/31/22			893		304,736
切萨皮克能源公司，2019年最后一笔定期贷款，(1个月。Libor+8.00%，下限1.00%)， 9.00%，06/24/24			550		315,464
Citgo Holding，Inc.，2019年定期贷款B，(3个月Libor+7.00%，1.00%下限)，8.00%，08/01/23			397		376,324
CLGF Holdco 1 LLC，定期贷款，(1个月Libor+6.00%)，7.76%，12/31/20^(b)			988		913,438
CSC Holdings LLC，2019年定期贷款B5，(1个月Libor+2.50%)，2.68%，04/15/27			247		234,168
钻石体育集团有限责任公司，定期贷款，(3个月。Libor+3.25%)，3.43%，08/24/26			865		702,104
基础建材有限责任公司，2018年定期贷款B，(1个月Libor+3.00%)，3.18%，08/13/25			557		534,960
盖茨全球有限责任公司，2017美元重新定价定期贷款B，(1个月Libor+2.75%，下限1.00%)， 3.75%，04/01/24			1,544		1,483,772
Genesee&Wyming Inc.，定期贷款，(3个月Libor+2.00%)，2.31%，12/30/26			238		228,995
金块有限责任公司，2017增量定期贷款B，(2个月Libor+2.50%)，3.25%，10/04/23			307		242,718
Grifols Worldwide Operations USA，Inc.，2019年美元定期贷款B，(1周LIBOR+2.00%)， 2.11%，11/15/27			489		470,415
Jeld-wen，Inc.，2017第一笔留置权定期贷款，(1个月Libor+2.00%)， 3.45%，12/14/24			873		819,158
Kar Auction Services，Inc.，2019年定期贷款B6，(1个月Libor+2.25%)，2.50%，09/19/26			45		42,278
拉马尔媒体公司，2020年定期贷款B，(1个月。Libor+1.50%)，1.67%，02/06/27			34		32,917
太平洋燃气电力公司，2020年退出定期贷款B，(3个月Libor+4.50%，1.00%下限)， 5.50%，06/23/25			234		229,613
PCI游戏授权，定期贷款，(1个月Libor+2.50%)，2.68%，05/29/26			403		382,969
Playtika Holding Corp.，定期贷款B，(3个月。Libor+6.00%，1.00%下限)，7.07%，12/10/24			777		775,278
PLH基础设施服务公司，2018年定期贷款，(3个月Libor+6.00%)，6.47%，08/07/25^(b)			305		253,350
PLY Gem Midco，Inc.，2018年定期贷款，(1个月Libor+3.75%)，3.94%，04/12/25			1,444		1,370,419
Robertshaw US Holding Corp.，2018年第一笔留置权定期贷款，(6个月Libor+3.25%，下限1.00%)， 4.25%，02/28/25			841		697,687
RoundPoint Mortgage Servicing Corp.，2018年定期贷款，3.55%，08/27/20^(b)			674		674,274
科学游戏国际公司，2018年定期贷款B5，(1个月Libor+2.75%)，3.54%，08/14/24			1,544		1,362,195
SELECT Medical Corp.，2017定期贷款B，(1个月Libor+2.50%)，2.80%，03/06/25			141		133,460
SRS Distribution，Inc.，2018第一笔留置权定期贷款，(3个月Libor+3.25%)，4.32%， 05/23/25			157		148,200
Summit Material Companies I LLC，2017年定期贷款B，(1个月Libor+2.00%)，2.18%，11/21/24			843		808,607


18		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德2022全球收入机会信托基金(BGIO)

(显示的百分比基于净资产)


安防		标准杆(000)		价值

美国(续)
TransDigm，Inc.，2020定期贷款F，(1个月Libor+2.25%)，2.56%，12/09/25	美元		753	$	675,870
XPO物流公司，2018年定期贷款B，(1个月Libor+2.00%)，2.18%，02/24/25			471		458,063

					19,370,146


总浮动利率贷款利息为11.8% (费用：24,999,311美元)					22,280,514


外国机构债务占6.5%

巴林：0.2%
CBB International Sukuk Co.7 SPC，6.88%，10/05/25			410		456,125


哥伦比亚：1.2%
哥伦比亚政府国际债券：
8.13%, 05/21/24			590		708,184
4.50%, 01/28/26⁽ⁱ⁾			340		370,281
3.88%, 04/25/27⁽ⁱ⁾			670		709,991
3.00%, 01/30/30⁽ⁱ⁾			225		222,328
4.13%, 05/15/51			200		201,250

					2,212,034

多米尼加共和国：0.4%
多米尼加共和国国际债券：
5.50%, 01/27/25			461		465,898
5.95%, 01/25/27			322		323,912

					789,810

埃及：0.9%
埃及政府国际债券：
5.75%, 05/29/24^(c)			305		306,334
5.88%, 06/11/25			700		706,125
6.38%, 04/11/31^(c)	欧元		737		765,918

					1,778,377

印尼尾盘0.2%
印尼政府国际债券：
4.75%, 01/08/26	美元		200		225,562
4.10%, 04/24/28			200		221,813

					447,375

马尔代夫-0.1%
马尔代夫财政和国库债券部，7.00%，06/07/22			200		150,500


巴拿马尾盘0.3%
巴拿马政府国际债券，3.16%，01/23/30			577		621,357


巴拉圭：0.2%
巴拉圭政府国际债券， 5.40%，03/30/50^(c)			250		283,516


秘鲁：0.2%
秘鲁政府国际债券，2.78%，01/23/31			294		313,624


卡塔尔：1.3%
卡塔尔政府国际债券：
4.50%, 04/23/28			920		1,084,450
4.00%, 03/14/29^(C)(I)			1,145		1,316,750

					2,401,200

俄罗斯：0.4%
俄罗斯外国债券：欧元债券：
4.75%, 05/27/26			400		455,200
4.25%, 06/23/27			200		223,200

					678,400


安防		标准杆(000)		价值

沙特阿拉伯尾盘0.6%
沙特政府国际债券，4.50%，04/17/30	美元		1,000	$	1,179,000


斯里兰卡尾盘0.1%
斯里兰卡政府国际债券：
7.85%, 03/14/29			200		130,000
7.55%, 03/28/30			200		128,500

					258,500

乌克兰：0.4%
乌克兰政府国际债券：
7.75%, 09/01/22			100		104,250
7.75%, 09/01/23			230		240,925
8.99%, 02/01/24			224		240,800
7.75%, 09/01/25			100		104,250

					690,225


外国机构债务总额=6.5% (费用：11,688,555美元)					12,260,043


非机构抵押贷款支持证券 16.6%

抵押贷款债券(CDO)=2.3%
另类贷款信托，系列2007-AL1，A1类，(1个月 LIBOR US+0.25%)，0.43%，06/25/37^(d)			707		525,124
ARI Investments LLC，4.59%，01/06/25^(b)			761		723,010
BCAP有限责任公司信托，2012系列-RR3，1A5类，6.44%，12/26/37^(C)(E)			1,004		882,882
MASTR再履行贷款信托，2005-1系列，1A5类，8.00%， 08/25/34^(c)			914		879,190
Rali Trust，2006系列-QO6，A1类，(1个月Libor US+ 0.18%)，0.36%，06/25/46^(d)			2,865		987,714
富国银行抵押贷款支持证券信托基金，系列2008-AR1，A2类，4.13%，03/25/38^(e)			546		437,044

					4,434,964

商业抵押贷款支持证券(MBS)14.3%
245公园大道信托基金，系列2017-245P，E类，3.66%，06/05/37^(C)(E)			380		355,924
湾景商业资产信托，2007-6A系列，A4A类，(1 月Libor US+1.50%)，1.68%，12/25/37^(C)(D)			2,000		1,806,379
BBCMS抵押信托，2018年系列-高，D类，(1个月Libor US+1.45%)，1.63%，03/15/37^(C)(D)			500		454,461
BBCMS信任^(c):
系列2015-STP，E类，4.28%，09/10/28^(e)			1,000		988,081
2019年系列-中电，D类，(1个月Libor US+1.73%)，1.91%， 12/15/31^(d)			412		401,294
基准抵押信托，2018系列-B7，C类，5.02%， 05/15/53^(e)			1,000		1,008,206
BX商业抵押信托基金^(C)(D):
2018系列-工业，H类，(1个月Libor US+3.00%)，3.18%， 11/15/35			700		679,100
2020系列-BXLP，F类，(1个月Libor US+2.00%)，2.18%，12/15/36			388		368,577
BX Trust，2019-OC11系列，E类， 4.08%, 12/09/41^(C)(E)			652		577,702
BXP Trust，2017系列-CC^(C)(E):
D类，3.67%，08/13/37			180		170,517
E类，3.67%，08/13/37			350		258,459
Camb商业抵押信托，2019年系列-LIFE，E类，(1个月Libor US+2.15%)， 2.33%, 12/15/37^(C)(D)			633		603,844
CCRE商业抵押信托，2019年系列-传真，E类，4.64%， 01/15/39^(C)(E)			1,000		918,699


S切杜莱斯的 I投资		19

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德2022全球收入机会信托基金(BGIO)

(显示的百分比基于净资产)


安防		标准杆(000)		价值

商业抵押贷款支持证券(续)
CFCRE商业抵押信托，C类^(e):
系列2011-C1，6.29%，04/15/44^(c)	美元		1,000	$	1,018,475
系列2016-C3，4.75%，01/10/48			1,000		919,765
花旗集团商业抵押信托基金^(e):
系列2015-GC27，C类，4.42%，02/10/48			1,000		941,923
系列2016-C1，C类，4.95%，05/10/49			534		525,584
系列2016-C1，D类，4.95%，05/10/49^(c)			1,000		707,791
系列2016-P3，D类，2.80%，04/15/49^(c)			500		275,700
DBGS抵押信托，2019-1735系列，F类，4.19%，04/10/37^(C)(E)			499		358,235
DBJPM抵押信托，2017-C6系列，XD类，1.00%，06/10/50^(e)			11,000		606,100
DBUBS抵押信托基金^(C)(E):
系列2011-LC1A，E类，5.69%， 11/10/46			1,000		1,000,066
2017系列-BRBK，F类，3.53%， 10/10/34			390		375,892
GS Mortgage Securities Corp.Trust，系列 2017-500K^(C)(D):
D类，(1个月伦敦银行间同业拆借利率(Libor US)， 1.55%, 07/15/32			120		117,296
E级，(1个月Libor US+1.50%)，1.75%，07/15/32			240		233,090
F级，(1个月Libor US+1.80%)，2.15%，07/15/32			10		9,675
G级，(1个月Libor US+2.50%)，2.85%，07/15/32			70		66,573
GS Mortgage Securities Trust，2017系列-GS7^(c):
D类，3.00%，08/10/50			375		271,590
E类，3.00%，08/10/50			300		205,277
JPMBB商业抵押证券信托，2015-C33系列， D1类，4.27%，12/15/48^(C)(E)			1,619		1,216,002
JPMCC商业抵押证券信托，2017系列-JP5，D类，4.78%，03/15/50^(B)(C)(E)			1,240		859,196
摩根大通商业抵押证券信托，2018年系列-WPT， Class FFX，5.54%，07/05/33^(c)			250		231,203
LStar商业抵押信托基金，系列2017-5^(C)(E):
C类，4.87%，03/10/50			1,000		900,807
X类，0.99%，03/10/50			11,369		398,650
Mad Mortgage Trust，2017系列-3.3亿^(C)(E):
D类，4.11%，08/15/34			130		130,158
E类，4.17%，08/15/34			180		177,272
摩根士丹利美银美林信托(Morgan Stanley Bank Of America Merrill Lynch Trust)，D类：
系列2015-C23，4.29%，07/15/50^(C)(E)			510		389,046
系列2015-C25，3.07%，10/15/48			39		29,458
摩根士丹利资本I信托基金：
系列2017-H1，D类，2.55%， 06/15/50^(c)			1,010		655,540
系列2017-H1，XD类，2.36%，06/15/50^(C)(E)			8,625		1,054,061
系列2018-H4，C类，5.24%， 12/15/51^(e)			711		638,147
2018系列-MP，E类，4.28%， 07/11/40^(C)(E)			250		179,856
2018系列-SUN，F类，(1个月Libor US+2.55%)，2.73%， 07/15/35^(C)(D)			220		192,465
系列2019-AGLN，F类，(1个月Libor US+2.60%)，2.78%，03/15/34^(C)(D)			1,000		787,059
2019年系列-NUGS，E类，(1个月Libor US+2.24%)，3.74%，12/15/36^(C)(D)			500		440,270
Natixis商业抵押证券信托，系列2017-75B， E类，4.06%，04/10/37^(C)(E)			170		131,242
奥林匹克大厦抵押信托，2017-OT系列^(C)(E):
D类，3.95%，05/10/39			140		130,915
E类，3.95%，05/10/39			190		162,902
US 2018-USDC，2018系列-USDC，E类，4.64%，05/13/38^(C)(E)			770		642,041


安防		帕尔 (000)		价值

商业抵押贷款支持证券(续)
富国银行商业抵押信托基金：
系列2016-C37，C类，4.64%，12/15/49^(B)(E)	美元		1,000	$	901,300
2016系列-NXS5，D类，5.14%， 01/15/59^(e)			500		363,701
2018系列-BXI，E类，(1个月Libor US+2.16%)，2.34%， 12/15/36^(C)(D)			93		87,757

					26,923,323


非机构抵押贷款支持证券总额 16.6% (费用：34,265,697美元)					31,358,287


优先证券

资本信托基金4.5%
比利时：0.1%
索尔维金融公司(Solvay Finance SA)，5.43%^(K)(L)			140		169,873


中国尾盘0.2%
雅居乐集团控股有限公司，6.88%^(K)(L)			200		194,398
英皇人才管理有限公司，5.60%^(K)(L)			200		170,000

					364,398

丹麦：0.5%
已订购应收账款，2.25%^(k)			800		914,567


法国尾盘1.8%
安盛集团(Axa SA)，3.25%^(k)			700		859,876
法国电力公司(Electricite De France SA)，5.38%^(K)(L)			100		120,944
Engie SA，3.25%^(K)(L)			700		822,255
法国兴业银行(Societe Generale SA)，5.63%			700		879,515
总SA，3.37%^(K)(L)			600		716,231

					3,398,821

德国：0.4%
大众国际金融公司^(K)(L):
3.88%			500		558,980
4.63%			300		350,869

					909,849

香港尾盘0.1%
FWD有限公司，5.50%^(K)(L)			200		182,000


荷兰尾盘0.1%
Koninklijke KPN NV，2.00%^(K)(L)			100		105,609


韩国尾盘下跌0.1%
KDB人寿保险股份有限公司，7.50%^(K)(L)			200		180,562


西班牙尾盘0.6%
Bankia SA，6.00%^(K)(L)			200		205,995
Naturgy Finance BV，4.13%^(K)(L)			100		115,159
Repsol International Finance BV，3.75%^(K)(L)			100		111,788
Telefonica欧洲公司^(K)(L):
3.88%			500		560,453
4.38%			100		115,721

					1,109,116

瑞士：0.3%
瑞士再保险有限公司的阿根廷荷兰BV， 5.75%^(k)			500		543,350
豪瑞金融卢森堡公司，3.00%^(K)(L)			100		112,631

					655,981

瑞士：0.1%
豪瑞金融卢森堡公司，3.00%^(K)(L)			100		112,631


英国修正0.1%
英国石油资本市场公司(BP Capital Markets PLC)，3.25%^(K)(L)			100		112,814
沃达丰集团(Vodafone Group PLC)，3.10%			100		112,350

					225,164


20		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德2022全球收入机会信托基金(BGIO)

(显示的百分比基于净资产)


安防			标准杆(000)		价值

美国尾盘0.1%
贝尔登公司(Belden，Inc.)，4.13%		美元		100	$	111,784


资本信托总额为4.5% (费用8,242,076美元)						8,440,355


美国政府资助的机构证券尾盘0.9%

抵押贷款债券(CDO)=0.6%
联邦抵押协会康涅狄格大道证券，系列2017-C03， 1M2类，(1个月Libor US+3.00%)，3.18%，10/25/29^(d)				106		106,773
房地美结构化机构信用风险债务票据，系列2017-DNA2，B1类，(1个月Libor US+ 5.15%)，5.33%，10/25/29^(d)				1,000		1,033,797

						1,140,570

商业抵押贷款支持证券(MBS)：0.3%
FREMF抵押信托，2017系列-KGX1，BFX类，3.71%，10/25/27^(C)(E)				500		510,824


美国政府赞助的机构总数证券尾盘0.9% (成本 $1,580,854)						1,651,394


	股份
认股权证=0.0%

美国=0.0%
SM能源公司(6月30日/23年6月30日到期)^(a)				571		2,136


认股权证总数=0.0% (费用2,445美元)						2,136


长期投资总额：116.3% (费用$232,436,374)						219,414,982


短线证券尾盘3.3%
贝莱德流动性基金，T-Fund，机构类，0.11%^(O)(P)				6,134,637		6,134,637


短期证券总额为3.3% (费用为$6,134,637)						6,134,637


购买的期权不超过0.0% (费用：130,592美元)						51,150


期权签订前的总投资为119.6% (成本 $238,701,603)						225,600,769


写入的选项等于(0.0)% (收到保费$12,405)						(7,725	)


总投资，扣除期权净额为119.6% (成本 $238,689,198美元)						225,593,044

负债超过其他资产(19.6)%						(36,907,628	)

净资产为100.0%					$	188,685,416

^(a)

非创收证券。

^(b)	安全性使用重要的不可观察的输入进行估值，并在公允价值层次结构中被归类为3级。

^(c)	根据修订后的1933年证券法，根据规则144A豁免注册的证券。这些证券可以在豁免注册的交易中转售给合格机构投资者。

^(d)	可变利率证券。显示的汇率是截至期末的有效汇率。

^(e)	可变利率证券或浮动利率证券，利率根据当前利率的变化和基础资产池的提前还款进行定期调整。显示的汇率是截至期末的有效汇率。

^(f)	递增债券，支付第一期的初始票面利率，然后支付后续期间的更高的票面利率。截止期间结束时的汇率。

^(g)	发行人申请破产和/或违约。

^(h)	实物支付可以额外面值/股票和/或现金支付利息/股息的证券。显示的费率是当前费率和可能的付款费率。

⁽ⁱ⁾	已将全部或部分证券质押为与未完成的逆回购协议相关的抵押品。

^(j)

何时签发的保证金。

^(k)	可变利率证券。证券可以按固定票面利率发行，该票面利率在指定的日期转换为可变利率。显示的汇率是截至期末的有效汇率。

^(l)	没有规定到期日的永久保证金。

^(m)	表示期末未结清的贷款承诺。结算日期之前不知道与此购买相关的某些详细信息，包括票面利率。

⁽ⁿ⁾

可兑换证券。

^(o)	截至期末的7天期年化收益率。

^(p)	在截至2020年6月30日的6个月内，就经修订的1940年投资公司法第2(A)(3)节而言，对被视为信托附属公司/附属公司的发行人的投资如下：


关联发行商	共享隐藏位置 12/31/19		股份购得	股份售出		股份保持在 06/30/20		价值在以下位置 06/30/20		收入		网实现得(损)^(a)		改变未实现赏识 (折旧)
贝莱德流动性基金，T基金，机构类		182,194	5,952,443 ^(b)		—		6,134,637	$	6,134,637	$	13,772	$	—	$	—

^(a)

包括净资本收益分配(如果适用)。

^(b)

表示净买入(卖出)的股份。


S切杜莱斯的 I投资		21

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德2022全球收入机会信托基金(BGIO)

逆回购协议

交易对手

感兴趣的是

贸易
日期

成熟性
日期^(a)

面值

面值
包括
应计利息

非现金类型
基础抵押品

剩余合同
协议的到期日^(a)

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

1.15

07/18/19

打开

633,150

646,110

公司债券

打开/需求

加拿大皇家银行资本市场有限责任公司

0.45

08/28/19

打开

815,500

828,292

公司债券

打开/需求

加拿大皇家银行资本市场有限责任公司

0.45

08/28/19

打开

820,000

832,862

公司债券

打开/需求

加拿大皇家银行资本市场有限责任公司

0.45

08/28/19

打开

838,250

851,399

公司债券

打开/需求

加拿大皇家银行资本市场有限责任公司

1.30

08/28/19

打开

1,354,000

1,378,263

公司债券

打开/需求

加拿大皇家银行资本市场有限责任公司

1.30

08/28/19

打开

421,875

429,435

公司债券

打开/需求

加拿大皇家银行资本市场有限责任公司

1.30

08/28/19

打开

708,750

721,450

公司债券

打开/需求

加拿大皇家银行资本市场有限责任公司

1.30

08/28/19

打开

1,280,094

1,303,032

公司债券

打开/需求

加拿大皇家银行资本市场有限责任公司

1.30

08/28/19

打开

1,282,050

1,305,024

公司债券

打开/需求

加拿大皇家银行资本市场有限责任公司

1.30

08/28/19

打开

1,407,175

1,432,391

公司债券

打开/需求

加拿大皇家银行资本市场有限责任公司

1.30

08/28/19

打开

1,305,150

1,328,538

公司债券

打开/需求

加拿大皇家银行资本市场有限责任公司

1.30

08/28/19

打开

1,391,775

1,416,715

公司债券

打开/需求

巴克莱资本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.25

08/29/19

打开

644,015

655,232

公司债券

打开/需求

巴克莱资本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.25

08/29/19

打开

554,800

564,463

公司债券

打开/需求

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

1.25

11/27/19

打开

788,968

797,553

公司债券

打开/需求

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

1.25

11/27/19

打开

1,031,940

1,043,169

公司债券

打开/需求

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

1.25

11/27/19

打开

1,260,563

1,274,280

公司债券

打开/需求

加拿大皇家银行资本市场有限责任公司

1.30

12/27/19

打开

740,110

747,061

公司债券

打开/需求

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

1.15

01/06/20

打开

631,575

636,637

公司债券

打开/需求

加拿大皇家银行资本市场有限责任公司

1.30

01/06/20

打开

325,205

328,031

公司债券

打开/需求

加拿大皇家银行资本市场有限责任公司

1.30

01/06/20

打开

853,755

861,173

公司债券

打开/需求

巴克莱资本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.25

01/08/20

打开

640,911

646,283

公司债券

打开/需求

加拿大皇家银行资本市场有限责任公司

1.30

02/14/20

打开

1,184,975

1,192,394

公司债券

打开/需求

巴克莱资本公司(Barclays Capital，Inc.)

0.25

03/02/20

打开

139,125

139,354

公司债券

打开/需求

巴克莱资本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.25

03/02/20

打开

805,000

809,031

公司债券

打开/需求

巴克莱资本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.30

03/02/20

打开

689,947

693,518

公司债券

打开/需求

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.95

03/02/20

打开

706,125

708,949

公司债券

打开/需求

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

1.15

03/02/20

打开

713,943

717,277

公司债券

打开/需求

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

1.15

03/02/20

打开

1,242,719

1,248,523

公司债券

打开/需求

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

1.15

03/02/20

打开

1,052,810

1,057,728

公司债券

打开/需求

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

1.15

03/02/20

打开

138,938

139,586

公司债券

打开/需求

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

1.15

03/02/20

打开

501,760

504,104

公司债券

打开/需求

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

1.15

03/02/20

打开

846,110

850,062

公司债券

打开/需求

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

1.15

03/02/20

打开

1,410,000

1,416,586

公司债券

打开/需求

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

1.15

03/02/20

打开

913,500

917,767

公司债券

打开/需求

高盛公司(Goldman Sachs&Co.LLC)

0.50

03/02/20

打开

757,054

759,157

公司债券

打开/需求

巴克莱资本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.25

03/03/20

打开

1,068,818

1,074,035

公司债券

打开/需求

加拿大皇家银行资本市场有限责任公司

1.30

03/03/20

打开

986,281

991,259

公司债券

打开/需求

巴克莱资本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.10

03/13/20

打开

834,260

837,161

公司债券

打开/需求

巴克莱资本公司(Barclays Capital，Inc.)

2.00

03/20/20

打开

155,000

155,861

公司债券

打开/需求

巴克莱资本公司(Barclays Capital，Inc.)

2.75

03/26/20

打开

411,875

414,895

公司债券

打开/需求

巴克莱资本公司(Barclays Capital，Inc.)

0.90

04/15/20

打开

654,058

655,300

公司债券

打开/需求

巴克莱资本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.00

04/15/20

打开

642,500

643,856

公司债券

打开/需求

巴克莱资本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.00

04/15/20

打开

551,250

552,414

公司债券

打开/需求

巴克莱资本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.25

04/15/20

打开

610,160

611,770

公司债券

打开/需求

巴克莱资本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.20

04/22/20

打开

927,500

929,633

公司债券

打开/需求

瑞士信贷证券(美国)有限责任公司

1.00

04/22/20

打开

296,225

296,941

公司债券

打开/需求

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.45

04/30/20

打开

187,591

187,737

公司债券

打开/需求

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

1.15

06/09/20

打开

544,890

545,256

公司债券

打开/需求

加拿大皇家银行资本市场有限责任公司

1.30

06/11/20

打开

227,700

227,815

公司债券

打开/需求

38,929,725

39,305,362

^(a)

某些协议没有规定的到期日，任何一方都可以随时终止。


22		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德2022全球收入机会信托基金(BGIO)

截至期末未偿还的衍生金融工具

期货合约


描述	合同数量		期满日期		概念上的金额(000)		值/ 未实现赏识 (折旧)
长期合同
10年期美国Ultra Note		10		09/21/20	$	1,575	$	10,158
美国长债		3		09/21/20		536		4,965
美国超级债券		41		09/21/20		8,944		(17,636	)
2年期美国国债		16		09/30/20		3,533		102

								(2,411	)

空头合约
10年期美国国债		13		09/21/20		1,809		(3,548	)
5年期美国国债		171		09/30/20		21,502		(53,863	)

								(57,411	)

							$	(59,822	)

远期外汇合约


CurrencyBuchated(现货已购买)		通货售出		交易对手	结算日		未实现赏识 (折旧)
欧元	19,827,000	美元	22,256,402	法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)		07/06/20	$	21,036
英镑	1,712,000	美元	2,106,821	摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank N.A.)		07/06/20		14,568
美元	124,297	英镑	99,000	美国银行(Bank Of America N.A.)		07/06/20		1,623
美元	837,506	欧元	737,000	汇丰银行美国N.A.		07/16/20		9,241

								46,468

美元	92,726	欧元	83,000	汇丰银行美国N.A.		07/06/20		(532	)
美元	558,284	欧元	501,555	摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank N.A.)		07/06/20		(5,258	)
美元	21,955,761	欧元	19,725,000	瑞银集团(UBS AG)		07/06/20		(207,071	)
美元	2,127,652	英镑	1,729,000	法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)		07/06/20		(14,802	)
美元	22,271,015	欧元	19,827,000	法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)		08/05/20		(21,054	)
美元	2,107,195	英镑	1,712,000	摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank N.A.)		08/05/20		(14,612	)
美元	233,225	港币	1,810,000	美国银行(Bank Of America N.A.)		09/15/20		(208	)
美元	233,394	港币	1,811,280	摩根士丹利国际公司		09/15/20		(203	)

							$	(263,740	)

购买的交易所交易期权


描述	合同数量		期满日期		锻炼价格			概念上的金额(000)			价值
放
SPDR标准普尔500指数ETF信托基金		150		07/17/20		美元	295.00		美元	4,625	$	45,150
IShares Russell 2000 ETF		200		07/17/20		美元	120.00		美元	2,864		6,000

											$	51,150

已发行的交易所交易期权

描述

合同数量

期满
日期

锻炼
价格

概念上的
金额(000)

价值

放

SPDR标准普尔500指数ETF信托基金

150

07/17/20

美元

265.00

美元

4,625

(7,725

)


S切杜莱斯的 I投资		23

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德2022全球收入机会信托基金(BGIO)

场外信用违约互换(OTC CDS)？卖出保护


参考义务/索引	收到的FinancingRate 由信托基金赞助			付款频率，频率		交易对手	终止日期		信用额定值^(a)	概念上的金额 (000)^(b)			价值			前期补价付讫 (已收到)			未实现赏识 (折旧)
劳斯莱斯公司(Rolls-Royce PLC)		1.00	%		季刊	花旗银行(Citibank N.A.)		06/20/25	bb		欧元	16	$	(2,462	)	$	(2,823	)	$	361
劳斯莱斯公司(Rolls-Royce PLC)		1.00			季刊	花旗银行(Citibank N.A.)		06/20/25	bb		欧元	34		(5,399	)		(6,210	)		811
CMBX.NA.9.BBB-		3.00			每月	摩根士丹利国际公司		09/17/58	天然橡胶		美元	5,000		(969,531	)		(526,333	)		(443,198	)
CMBX.NA.9.BBB-		3.00			每月	摩根士丹利国际公司		09/17/58	天然橡胶		美元	3,000		(581,719	)		(311,961	)		(269,758	)

													$	(1,559,111	)	$	(847,327	)	$	(711,784	)

^(a)

使用标准普尔全球评级(S&P Global Ratings)提供的发行人评级或指数的标的证券(如果适用)。

^(b)

如果发生协议条款中定义的负信用事件，信托可能支付的最高潜在金额。

场外掉期和期权资产负债表中报告的余额


	互换保险费付讫		SwapPremium 收到			未实现赏识		未实现折旧			价值
场外掉期	$	—	$	(847,327	)	$	1,172	$	(712,956	)	$	—
写入的选项		—		—			4,680		—			(7,725	)

按风险敞口分类的衍生金融工具

截至期末，资产负债表中衍生金融工具的公允价值如下：


	商品合约		CreditContracts		权益合约		外方通货兑换合约		利息率合约		其他合约		总计
资产抵押品衍生金融工具
期货合约
期货合约未实现增值^(a)	$	—	$	—	$	—	$	—	$	15,225	$	—	$	15,225
远期外币兑换合约
远期外汇合约未实现升值		—		—		—		46,468		—		—		46,468
购买的选项
价值投资；非关联投资^(b)		—		—		51,150		—		—		—		51,150
掉期(场外交易)
场外掉期未实现增值；支付掉期溢价		—		1,172		—		—		—		—		1,172

	$	—	$	1,172	$	51,150	$	46,468	$	15,225	$	—	$	114,015

负债抵押品衍生金融工具
期货合约
期货合约未实现折旧^(a)	$	—	$	—	$	—	$	—	$	75,047	$	—	$	75,047
远期外币兑换合约
远期外汇合约未实现贬值		—		—		—		263,740		—		—		263,740
写入的选项
按价值写入的期权		—		—		7,725		—		—		—		7,725
掉期(场外交易)
场外掉期的未实现折旧；收到的掉期溢价		—		1,560,283		—		—		—		—		1,560,283

	$	—	$	1,560,283	$	7,725	$	263,740	$	75,047	$	—	$	1,906,795

^(a)

期货合约和集中清算掉期(如有)的累计未实现净增值(折旧) 在投资明细表中报告。在资产负债表中，应收账款或应付账款中只报告当日变动幅度，累计未实现增值(折旧)净额计入累计收益(亏损)。

^(b)

包括按投资明细表中报告的价值购买的期权。


24		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德2022全球收入机会信托基金(BGIO)

按风险敞口分类的衍生金融工具(续)

截至2020年6月30日的6个月，营业报表中衍生金融工具的影响如下：


	商品合同		信用合约			权益合约			外方通货兑换合约			利息率合约			其他合约		总计
净已实现收益(亏损)来自：
期货合约	$	—	$	—		$	—		$	—		$	(737,573	)	$	—	$	(737,573	)
远期外币兑换合约		—		—			—			99,050			—			—		99,050
购买的选项^(a)		—		—			(270,831	)		(81,774	)		—			—		(352,605	)
写入的选项		—		—			76,047			—			—			—		76,047
掉期		—		116,386			—			—			—			—		116,386

	$	—	$	116,386		$	(194,784	)	$	17,276		$	(737,573	)	$	—	$	(798,695	)

未实现升值(折旧)净变化如下：
期货合约	$	—	$	—		$	—		$	—		$	(209,478	)	$	—	$	(209,478	)
远期外币兑换合约		—		—			—			285,093			—			—		285,093
购买的选项^(b)		—		—			50,791			—			—			—		50,791
写入的选项		—		—			(29,987	)		—			—			—		(29,987	)
掉期		—		(1,514,159	)		—			—			—			—		(1,514,159	)

	$	—	$	(1,514,159	)	$	20,804		$	285,093		$	(209,478	)	$	—	$	(1,417,740	)

^(a)

购买的期权计入投资的已实现净收益(亏损)。

^(b)

购买的期权包括在投资的未实现增值(折旧)净变化中。

未偿还衍生金融工具季度平均余额


期货合约：
长期合同的平均名义价值	$	19,445,738
合同的平均名义价值	$	27,477,449
远期外币兑换合约：
平均购买金额(美元)	$	50,528,362
平均售出金额(美元)	$	25,142,959
备选方案：
购买的期权合约的平均价值	$	35,835
签订的期权合约的平均价值	$	3,863
信用违约互换：
平均名义价值等于卖出保护	$	8,028,087

有关信托与衍生金融工具相关的投资风险的更多信息，请参阅财务说明报表。

衍生金融工具截至期末的抵销

信托的衍生资产和负债(按类型划分)如下：


	资产			负债
衍生金融工具：
期货合约	$	7,625		$	48,270
远期外币兑换合约		46,468			263,740
选项		51,150	^(a)		7,725
掉期(场外交易)^(b)		1,172			1,560,283

资产负债表中的衍生资产和负债总额	$	106,415		$	1,880,018
不受主净额结算协议或类似协议约束的衍生品(MNA？)		(58,775	)		(55,995	)

受MNA约束的衍生品资产和负债总额	$	47,640		$	1,824,023

^(a)

包括按价值购买的期权，该期权包括在按价值投资中，与资产和负债表无关，并在投资明细表中报告。

^(b)

包括场外掉期未实现升值(折旧)和资产负债表中收到的掉期溢价。


S切杜莱斯的 I投资		25

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德2022全球收入机会信托基金(BGIO)

衍生金融工具截至期末的抵销(续)

下表按交易对手列出信托的衍生资产(和负债)净额，减去MNA项下可抵销的金额，以及信托收到(和质押)的相关抵押品净额：


交易对手	衍生资产受制于 MNA作者：交易对手		衍生物可用于偏移量^(a)			非现金抵押品收到		现金抵押品收到		净额派生出的资产 ^(B)(C)
美国银行(Bank Of America N.A.)	$	1,623	$	(208	)	$	—	$	—	$	1,415
法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)		21,036		(21,036	)		—		—		—
花旗银行(Citibank N.A.)		1,172		(1,172	)		—		—		—
汇丰银行美国N.A.		9,241		(532	)		—		—		8,709
摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank N.A.)		14,568		(14,568	)		—		—		—

	$	47,640	$	(37,516	)	$	—	$	—	$	10,124


交易对手	导数负债受制于 MNA作者：交易对手		衍生物可用于偏移量^(a)			非现金抵押品已承诺的		现金抵押品已承诺的^(d)			净额派生出的负债^(C)(E)
美国银行(Bank Of America N.A.)	$	208	$	(208	)	$	—	$	—		$	—
法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)		35,856		(21,036	)		—		—			14,820
花旗银行(Citibank N.A.)		9,033		(1,172	)		—		—			7,861
汇丰银行美国N.A.		532		(532	)		—		—			—
摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank N.A.)		19,870		(14,568	)		—		—			5,302
摩根士丹利国际公司		1,551,453		—			—		(1,500,000	)		51,453
瑞银集团(UBS AG)		207,071		—			—		—			207,071

	$	1,824,023	$	(37,516	)	$	—	$	(1,500,000	)	$	286,507

^(a)

可用于抵销的衍生品金额限于受MNA约束的衍生品资产和/或负债的金额。

^(b)

净金额表示发生违约时从交易对手处应收的净金额。

^(c)

净额还可以包括不需要抵押的远期外币兑换合同。

^(d)

质押给个别交易对手的超额抵押品不在财务报告中显示。

^(e)

净额代表在违约情况下应付交易对手的净额。净金额可通过资产负债表上的应收/应付期权进一步抵销。

截至期末的公允价值层次结构

各种投入用于确定投资和衍生金融工具的公允价值。有关信托有关投资和衍生金融工具估值的政策的信息，请参阅财务报表附注。

下表汇总了在披露层次结构中分类的信托投资和衍生金融工具：


	1级		2级		第3级		总计
资产：
投资：
长期投资：
普通股	$	78,872	$	—	$	61,356	$	140,228
资产支持证券		—		30,646,509		752,615		31,399,124
公司债券		595,759		110,998,840		288,302		111,882,901
浮动利率贷款利息		—		20,439,452		1,841,062		22,280,514
外国机构的义务		—		12,260,043		—		12,260,043
非机构抵押贷款支持证券		—		28,874,781		2,483,506		31,358,287
优先证券		—		8,440,355		—		8,440,355
美国政府支持的机构证券		—		1,651,394		—		1,651,394
权证		—		2,136		—		2,136
购买的选项		51,150		—		—		51,150
短期证券		6,134,637		—		—		6,134,637
无资金来源的浮动利率贷款利息^(a)		—		2,665		—		2,665

	$	6,860,418	$	213,316,175	$	5,426,841	$	225,603,434


26		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德2022全球收入机会信托基金(BGIO)

截至期末的公允价值层次结构(续)


	1级			2级			第3级		总计
衍生金融工具^(b)
资产：
信贷合同	$	—		$	1,172		$	—	$	1,172
外币兑换合约		—			46,468			—		46,468
利率合约		15,225			—			—		15,225
负债：
信贷合同		—			(712,956	)		—		(712,956	)
股权合同		(7,725	)		—			—		(7,725	)
外币兑换合约		—			(263,740	)		—		(263,740	)
利率合约		(75,047	)		—			—		(75,047	)

	$	(67,547	)	$	(929,056	)	$	—	$	(996,603	)

这个

以上投资明细表中披露了信托投资按主要类别进行的细分。

^(a)

无资金来源的浮动利率贷款利息按承诺的未实现升值(折旧)计价。

^(b)

衍生金融工具包括掉期、期货合约、远期外汇合约和期权。掉期、期货合约和远期外汇合约按工具的未实现升值(贬值)估值，所写期权按价值显示。

信托可能持有公允价值接近账面价值或面值的资产和/或负债，包括应计利息，用于财务报表。截至期末，39,305,362美元的逆回购协议在披露层次中被归类为2级。

当信托在期初和/或期末相对于净资产有大量3级投资时，会提交3级投资对账。下表是在确定公允价值时使用了重大不可观察投入的3级投资的对账：


	以资产为基础的证券			普普通通股票			公司债券			浮动汇率贷款利息			非代理机构抵押贷款支持有价证券			择优股票			总计
资产：
期初余额，截至2019年12月31日	$	—		$	69,920		$	399,054		$	6,552,615		$	797,483		$	86,562		$	7,905,634
转入3级		936,584			—			—			—			2,338,739			—			3,275,323
转出级别3^(a)		—			—			—			(1,007,378	)		—			—			(1,007,378	)
累计折扣/保费		—			—			—			10,978			627			—			11,605
已实现净收益(亏损)		—			—			—			(68,232	)		—			—			(68,232	)
未实现增值净变化 (折旧)^(B)(C)		(166,661	)		53,756			(61,058	)		(86,479	)		(616,924	)		(30,758	)		(908,124	)
购货		—			21,061			—			37			—			—			21,098
销货		(17,308	)		(83,381	)		(49,694	)		(3,560,479	)		(36,419	)		(55,804	)		(3,803,085	)

期末余额，截至2020年6月30日	$	752,615		$	61,356		$	288,302		$	1,841,062		$	2,483,506		$	—		$	5,426,841

截至2020年6月30日仍持有的投资未实现增值(折旧)净变化^(c)	$	(166,663	)	$	40,295		$	(61,058	)	$	(116,448	)	$	(616,923	)	$	—		$	(920,797	)

^(a)

截至2019年12月31日，信托在确定某些投资的价值时使用了大量不可观察到的投入。截至2020年6月30日，信托基金在确定相同投资的价值时使用了可观察到的投入。因此，期初价值的投资在披露层次结构中从第3级转移到第2级。

^(b)

计入营业报表中相关的未实现增值(折旧)净变化。

^(c)

截至2020年6月30日仍持有的投资的未实现增值(折旧)净变化与未实现增值(折旧)净变化之间的任何差异，通常是由于在期末不再持有或不再归类为3级的投资。

这个	信托公司归类为3级的投资利用第三方定价信息进行估值，未经调整。这样的估值是基于不可观察到的输入。一个

第三方信息的重大更改可能会导致此类3级投资的价值大幅降低或提高。

请参阅财务报表附注。


S切杜莱斯的 I投资		27

投资明细表(未经审计)

2020年6月30日

贝莱德收入信托公司(BKT)

(显示的百分比基于净资产)


安防	标准杆(000)		价值

资产支持证券(Asset-Based Securities)：0.0%
小企业管理参与证书，系列 2000-1，1.00%，03/15/21^(A)(B)	$	59	$	—
Sterling Coofs Trust^(A)(C):
系列2004-1，A类，2.36%，04/15/29		1,067		18,674
2004-2系列，课堂笔记，2.08%，03/30/30		800		13,992


资产支持证券总额为0.0% (费用：229,197美元)				32,666


非机构抵押贷款支持证券 4.9%

抵押贷款债券(CDO)=3.3%
Kidder Peabody Acception Corp.，1993-1系列，A6级，(1个月 LIBOR US+16.62%)，16.28%，08/25/23^(d)		17		18,524
经验丰富的信用风险转移信托，MA类：
系列2018-2，3.50%，11/25/57		1,321		1,428,446
系列2018-3，3.50%，08/25/57		1,858		2,013,234
系列2018-4，3.50%，03/25/58		6,520		7,073,015
系列2019-1，3.50%，07/25/58		2,079		2,263,018
系列2019-2，3.50%，08/25/58		749		815,932

				13,612,169

商业抵押贷款支持证券(MBS)：1.5%
CSAIL商业抵押信托， XA类^(b):
系列2018-C14，0.73%，11/15/51		2,390		86,145
系列2019-C16，1.73%，06/15/52		6,477		671,372
FRESB抵押信托，A10F类^(b):
系列2019-SB60，3.31%，01/25/29		1,526		1,636,196
系列2019-SB61，3.17%，01/25/29		1,197		1,280,624
Natixis商业抵押证券信托，2018年系列-FL1， A类，(1个月Libor US+0.95%)，1.13%，06/15/35^(C)(D)		289		274,716
One Bryant Park Trust，2019系列-OBP，A类， 2.52%，09/15/54^(c)		1,717		1,816,838
富国银行商业抵押信托，系列2018-C44， XA类，0.91%，05/15/51^(b)		5,056		227,935

				5,993,826

仅限利息抵押抵押债券(CDO)=0.0%
CitiMortgage另类贷款信托，2007-A5系列，1A7类， 6.00%，05/25/37		236		48,014
IndyMac INDX抵押贷款信托基金，2006系列-AR33，4AX类，0.17%，01/25/37		30,882		309
买受人抵押信托，1999-2系列，1类， 0.00%，05/15/29^(b)		12,536		13

				48,336

本金仅抵押抵押债券(CDO)=0.1%
Countrywide住房贷款抵押直通信托，系列2003-J8， 0.00%，09/25/23^(e)		12		11,503
住宅资产证券化信托，2005-A15系列， 1A8类，0.00%，02/25/36^(e)		176		142,264
华盛顿互惠银行另类抵押直通证书，系列 2005-9，CP类，0.00%，11/25/35^(e)		88		63,511

				217,278


非机构抵押贷款支持证券总额 4.9% (费用：18,594,327美元)				19,871,609


美国政府支持的机构证券：140.3%

机构义务占3.0%
联邦住房管理局，USGI项目，系列99，7.43%，06/01/21-10/01/23^(a)		611		608,841
剩余资金公司，0.00%，04/15/30^(e)		13,000		11,457,960

				12,066,801


安防	标准杆(000)			价值

抵押贷款债券(CDO)=71.7%
联邦抵押协会抵押贷款支持证券：
系列1991-87，S类，(1个月Libor US+26.68%)， 26.19%，08/25/21^(d)	$	—	^(f)	$	98
1993-247系列，SN类，(第11区资金成本+ 63.85%)，10.00%，12/25/23^(d)		33			36,732
2003-135系列，PB类，6.00%，01/25/34		1,985			2,054,868
系列2004-31，ZG类，7.50%，05/25/34		3,755			4,665,618
2004-84系列，SD类，(1个月Libor US+12.75%)， 12.44%，04/25/34^(d)		1,755			2,059,076
系列2005-73，DS类，(1个月Libor US+17.55%)， 17.07%，08/25/35^(d)		113			149,395
系列2010-134，DB类，4.50%，12/25/40		7,000			8,324,110
系列2010-136，CY类，4.00%，12/25/40		3,060			3,575,357
系列2010-47，JB类，5.00%，05/25/30		5,036			5,632,021
系列2011-117，CP类，4.00%，11/25/41		14,350			16,996,402
系列2011-8，Za类，4.00%，02/25/41		4,579			4,996,130
系列2011-99，CB类，4.50%，10/25/41		43,000			50,501,393
系列2012-104，QD级，4.00%，09/25/42		1,639			2,043,863
2013-81系列，YK类，4.00%，08/25/43		7,000			8,540,253
2017-76系列，PB级，3.00%，10/25/57		3,415			3,836,787
2018-32系列，PS类，(1个月Libor US+7.23%)， 7.02%，05/25/48^(d)		11,105			12,512,886
2018-50系列，EB类，4.00%，07/25/48		2,001			2,396,174
G-07系列，S类，(1个月Libor US+1144.57%)， 1,125.59%，03/25/21^(d)		—	^(f)		3
房地美抵押贷款支持证券：
0040系列，K类，6.50%，08/17/24		33			34,798
系列1160，F类，(1个月Libor US+40.16%)，39.38%，10/15/21^(d)		1			927
系列2218，Z类，8.50%，03/15/30		934			1,107,436
系列2542，UC类，6.00%，12/15/22		394			406,718
系列2731，Za类，4.50%，01/15/34		2,989			3,341,699
系列2927，BZ类，5.50%，02/15/35		3,640			4,125,613
系列3688，PB类，4.50%，08/15/32		1,696			1,717,323
系列3745，Za类，4.00%，10/15/40		1,280			1,540,439
系列3762，LN类，4.00%，11/15/40		2,000			2,404,152
系列3780，Za类，4.00%，12/15/40		2,892			3,510,973
系列3856，PB类，5.00%，05/15/41		10,000			11,632,992
系列3960，PL类，4.00%，11/15/41		2,859			3,317,369
系列3963，JB类，4.50%，11/15/41		800			933,611
系列4016，BX类，4.00%，09/15/41		15,408			18,286,795
系列4269，PM级，4.00%，08/15/41		8,884			10,925,479
4299系列，JY类，4.00%，01年1月15日		1,000			1,205,032
4316系列，VB类，4.50%，03/15/34		10,787			11,769,933
4384系列，LB类，3.50%，08/15/43		5,100			5,646,758
系列4471，JB类，3.50%，09/15/43		3,932			4,628,851
系列4615，LB类，4.50%，09/15/41		8,000			9,875,357
4748系列，BM类，3.50%，11/15/47		3,351			4,053,619
系列4774，L类，4.50%，03/15/48		10,000			11,439,937
4830系列，AV类，4.00%，10/15/33		1,069			1,278,780
4880系列，LG类，3.50%，05/15/49		2,196			2,518,137
系列T-11，A9类，0.14%，01/25/28^(b)		334			352,463
Ginnie Mae抵押贷款支持证券：
系列2011-80，PB级，4.00%，10/20/39		2,394			2,428,505
系列2011-88，PY类，4.00%，06/20/41		14,935			16,416,384
2012-16系列，HJ类，4.00%，09/20/40		10,000			10,939,429
系列2015-96，ZM类，4.00%，07/20/45		7,639			8,856,750
2018-91系列，ZL类，4.00%，07/20/48		5,549			6,483,097

					289,500,522

商业抵押贷款支持证券(MBS)：0.5%
Ginnie Mae抵押贷款支持证券， IO类^(b):
系列2013-63，0.80%，09/16/51		10,613			445,509
系列2014-169，0.78%，10/16/56		26,796			1,018,850


28		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德收入信托公司(BKT)

(显示的百分比基于净资产)


安防	标准杆(000)			价值

商业抵押贷款支持证券(续)
系列2016-113，1.15%，02/16/58	$	7,898		$	597,749
系列2017-64，0.70%，11/16/57		2,884			154,450

					2,216,558

仅限利息抵押抵押债券(CDO)=9.8%
联邦抵押协会抵押贷款支持证券：
系列094，2类，9.50%，08/25/21		—	^(f)		2
1997-50系列，SI级，(1个月Libor US+9.20%)， 1.20%，04/25/23^(d)		22			287
系列1997-90，M类，6.00%，01/25/28		466			32,601
系列1999-W4，IO类，6.50%，12/25/28		63			4,758
2006-36系列，PS类，(1个月Libor US+6.60%)， 6.42%，05/25/36^(d)		3,909			925,949
系列2011-134，ST级，(1个月Libor US+6.00%)， 5.82%，12/25/41^(d)		26,120			5,622,770
系列2012-96，DI类，4.00%，02/25/27		1,150			30,377
2013-10系列，PI类，3.00%，02/25/43		6,878			623,708
2013-45系列，EI类，4.00%，04/25/43		3,254			269,845
2015-66系列，A类，(1个月Libor US+6.25%)， 6.07%，09/25/45^(d)		19,711			4,028,980
2017-70系列，SA级，(1个月Libor US+6.15%)， 5.97%，09/25/47^(d)		34,360			7,642,131
系列2019-25，SA类，(1个月Libor US+6.05%)， 5.87%，06/25/49^(d)		17,080			3,706,228
系列2019-35，SA类，(1个月Libor US+6.10%)， 5.92%，07/25/49^(d)		5,933			1,167,167
系列G92-05，H类，9.00%，01/25/22		—	^(f)		1
系列G92-60，SB类，(第11区资金成本+ 9.35%)，1.60%，10/25/22^(d)		10			126
房地美抵押贷款支持证券：
系列3744，PI类，4.00%，06/15/39		4,166			261,992
3796系列，WS类，(1个月Libor US+6.55%)，6.37%，02/15/40^(d)		2,342			212,495
3923系列，SD级，(1个月Libor US+6.00%)，5.82%，09/15/41^(d)		33,705			6,850,673
3954系列，SL级，(1个月Libor US+6.00%)，5.82%，11/15/41^(d)		19,317			4,125,024
系列4026，IO类，4.50%，04/15/32		1,259			131,335
系列4119，SC级，(1个月Libor US+6.15%)，5.97%，10/15/42^(d)		520			96,055
吉尼梅抵押贷款支持证券(Ginnie Mae Mortgage-Based Securities)^(d):
系列2009-116，KS级，(1个月Libor US+6.47%)， 6.27%，12/16/39		686			120,347
2011-52系列，MJ级，(1个月Libor US+6.65%)， 6.46%，04/20/41		5,338			832,826
系列2011-52，NS级，(1个月Libor US+6.67%)， 6.47%，04/16/41		6,448			1,370,325
2012-97系列，JS类，(1个月Libor US+6.25%)， 6.05%，08/16/42		10,285			1,514,206

					39,570,208

抵押贷款支持证券(MBS)：55.2%
联邦抵押协会抵押贷款支持证券：
4.00%, 01/01/41 - 01/01/57^(g)		93,789			103,221,308
4.50%, 08/01/25 - 09/01/49^(g)		38,574			42,932,983
5.00%, 01/01/23 - 04/01/48^(g)		27,942			31,473,541
5.50%, 10/01/21 - 10/01/39^(g)		6,762			7,747,626
6.50%, 12/01/37 - 10/01/39^(g)		2,429			2,873,677
7.50%, 02/01/22		—	^(f)		1
房地美抵押贷款支持证券：
4.00%, 08/01/49^(g)		7,822			8,492,123
5.00%, 02/01/22 - 04/01/22		21			22,487
5.50%, 01/01/39^(g)		8,960			10,282,745


安防	标准杆(000)			价值

抵押贷款支持证券(续)
Ginnie Mae抵押贷款支持证券：
5.00%, 10/20/39^(g)	$	2,239		$	2,526,550
7.50%, 01/15/23 - 11/15/23		24			25,231
8.00%, 10/15/22 - 08/15/27		16			16,573
9.00%, 02/15/21 - 09/15/21		—	^(f)		170
统一抵押贷款支持证券^(h):
2.50%, 07/01/35		180			188,452
3.00%, 07/01/50 - 08/01/50		7,800			8,209,291
3.50%, 07/01/50		3,664			3,853,641
5.00%, 07/01/50		642			701,293

					222,567,692

本金仅抵押抵押债券(CDO)=0.1%
联邦抵押协会抵押贷款支持证券^(e):
系列0228，第一类，0.00%，06/25/23		1			1,059
系列1991-7，J类，0.00%，02/25/21		—	^(f)		76
1993-51系列，E类，0.00%，02/25/23		4			4,387
1993-70系列，A类，0.00%，05/25/23		1			852
系列1999-W4，PO类，0.00%，02/25/29		29			28,330
系列2002-13，PR级，0.00%，03/25/32		48			46,082
203系列，第1类，0.00%，02/25/23		1			1,321
G93-2系列，KB类，0.00%，01/25/23		13			13,271
房地美抵押贷款支持证券^(e):
1418系列，M类，0.00%，11/15/22		4			4,315
1571系列，G类，0.00%，08/15/23		37			37,044
1691系列，B类，0.00%，03/15/24		90			87,900

					224,637


美国政府支持的机构证券总额：140.3% (成本： $531,193,072)					566,146,418


长期投资总额：145.2% (费用：550,016,596美元)					586,050,693


短天期证券调整2.8%

借入债券协议^(I)(J) — 0.3%
瑞士信贷股份公司(Credit Suisse AG)，1.54%，开放(于1/28/20购买，将以1,040,773美元的价格回购。由美国国债担保，2.75%，11/15/42，面值和公允价值分别为917,000美元和1,174,476美元)		1,034			1,033,918


借款债券协议总额=0.3%					1,033,918


	股份

货币市场基金尾盘2.5%
贝莱德流动性基金，T-Fund，机构类，0.11%^(K)(L)		9,986,020			9,986,020


货币市场基金总额为2.5%					9,986,020


短期证券总额为2.8% (费用：11,019,938美元)					11,019,938


借入债券前的总投资和跨国银行销售承诺148.0% (成本 $561,036,534)					597,070,631


	标准杆(000)

借入债券(0.3%)

美国政府义务(0.3%)
美国国债，2.75%，11/15/42	$	(917	)		(1,174,476	)


借入债券总额=2.5% (收益842,347美元)					(1,174,476	)


S切杜莱斯的 I投资		29

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德收入信托公司(BKT)

(显示的百分比基于净资产)


安防	标准杆(000)		价值

TBA销售承诺^(h) — (0.8%)

抵押贷款支持证券(MBS)(0.8%)
统一抵押贷款支持证券，3.00%，07/01/50	$	3,200	$	(3,370,250	)


TBA销售承诺总额(0.8)% (收益3354,425美元)				(3,370,250	)


总投资，扣除借入债券和跨国银行销售承诺后的净额为146.9% (成本 $556,839,762)				592,525,905

负债超过其他资产(46.9)%				(189,076,664	)


净资产为100.0%			$	403,449,241

^(a)	安全性使用重要的不可观察的输入进行估值，并在公允价值层次结构中被归类为3级。

^(b)	可变利率证券或浮动利率证券，利率根据当前利率的变化和基础资产池的提前还款进行定期调整。显示的汇率是截至期末的有效汇率。

^(c)	根据修订后的1933年证券法，根据规则144A豁免注册的证券。这些证券可以在豁免注册的交易中转售给合格机构投资者。

^(d)	可变利率证券。显示的汇率是截至期末的有效汇率。

^(e)

零息债券。

^(f)

金额小于500。

^(g)	已将全部或部分证券质押为与未完成的逆回购协议相关的抵押品。

^(h)	表示或包括TBA事务。

⁽ⁱ⁾	回购的金额假设到期日是期末后的第二天。

^(j)	某些协议没有规定的到期日，任何一方都可以随时终止。

^(k)	截至期末的7天期年化收益率。

^(l)	在截至2020年6月30日的6个月内，就经修订的1940年投资公司法第2(A)(3)节而言，对被视为信托附属公司/附属公司的发行人的投资如下：


关联发行商	股份举行日期：12/31/19		股份购得		股份售出			股份保持在 06/30/20		价值在以下位置 06/30/20		收入		网实现得(损)^(a)		改变未实现赏识 (折旧)
贝莱德流动性基金，T基金，机构类		11,451,861		—		(1,465,841	)^(b)		9,986,020	$	9,986,020	$	20,659	$	—	$	—

^(a)

包括净资本收益分配(如果适用)。

^(b)

表示净买入(卖出)的股份。

逆回购协议

交易对手

感兴趣的是

贸易
日期

成熟性
日期

面值

面值
包括
应计利息

非现金类型
基础抵押品

剩余合同
协议的到期日

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

2,457,080

2,457,407

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

3,092,411

3,092,824

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

2,986,667

2,987,065

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

2,109,809

2,110,090

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

4,874,406

4,875,056

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

1,577,324

1,577,534

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

1,620,279

1,620,495

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

5,252,404

5,253,104

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

1,706,365

1,706,593

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

2,434,675

2,435,000

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

2,242,213

2,242,512

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

4,680,538

4,681,162

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

2,529,314

2,529,651

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

2,552,328

2,552,668

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

3,712,645

3,713,140

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

1,907,788

1,908,042

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

1,895,254

1,895,507

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国农业信贷银行(Credit Agricole)企业和投资银行

0.23

06/09/20

7/14/20

5,355,167

5,355,852

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国农业信贷银行(Credit Agricole)企业和投资银行

0.23

06/09/20

7/14/20

39,091,128

39,096,152

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国农业信贷银行(Credit Agricole)企业和投资银行

0.23

06/09/20

7/14/20

6,874,046

6,874,925

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国农业信贷银行(Credit Agricole)企业和投资银行

0.23

06/09/20

7/14/20

16,955,452

16,957,618

美国政府支持的机构证券

最多30天


30		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德收入信托公司(BKT)

逆回购协议(续)

交易对手

感兴趣的是

贸易
日期

成熟性
日期

面值

面值
包括
应计利息

非现金类型
基础抵押品

剩余合同
协议的到期日

法国农业信贷银行(Credit Agricole)企业和投资银行

0.23

06/09/20

7/14/20

10,165,526

10,166,825

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国农业信贷银行(Credit Agricole)企业和投资银行

0.23

06/09/20

7/14/20

7,773,481

7,774,474

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国农业信贷银行(Credit Agricole)企业和投资银行

0.23

06/09/20

7/14/20

8,549,342

8,550,434

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国农业信贷银行(Credit Agricole)企业和投资银行

0.23

06/09/20

7/14/20

6,470,421

6,471,248

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国农业信贷银行(Credit Agricole)企业和投资银行

0.23

06/09/20

7/14/20

15,671,486

15,673,488

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国农业信贷银行(Credit Agricole)企业和投资银行

0.23

06/09/20

7/14/20

8,270,882

8,271,938

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国农业信贷银行(Credit Agricole)企业和投资银行

0.23

06/09/20

7/14/20

8,131,243

8,132,282

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/12/20

7/14/20

1,415,007

1,415,186

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/12/20

7/14/20

1,225,365

1,225,520

美国政府支持的机构证券

最多30天

法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/12/20

7/14/20

1,439,609

1,439,762

美国政府支持的机构证券

最多30天

185,019,655

185,043,554

截至期末未偿还的衍生金融工具

期货合约


描述	合同数量		期满日期		概念上的金额(000)		值/ 未实现赏识 (折旧)
长期合同
90天期欧元-美元		1		12/14/20	$	249	$	136
90天期欧元-美元		1		09/13/21		250		286
90天期欧元-美元		1		03/14/22		250		336

								758

空头合约
90天期欧元-美元		101		09/14/20		25,183		(612,822	)
10年期美国国债		145		09/21/20		20,180		(46,086	)
10年期美国超长国债		208		09/21/20		32,757		(100,302	)
长期美国国债		415		09/21/20		74,103		(482,492	)
5年期美国国债		138		09/30/20		17,352		(35,190	)
90天期欧元-美元		2		12/13/21		499		(5,103	)

								(1,281,995	)

							$	(1,281,237	)

中央清算利率掉期


由信托基金支付		由信托收到		生效日期		终止日期		概念上的金额(000)		价值			前期补价付讫 (已收到)		未实现赏识 (折旧)
率	频率，频率	率	频率，频率	生效日期		终止日期		概念上的金额(000)		价值			前期补价付讫 (已收到)		未实现赏识 (折旧)
2.30%	半年度报告	3个月LIBOR，0.30%	季刊		不适用		08/31/23	美元	14,100	$	(1,026,118	)	$	141	$	(1,026,259	)
2.35	半年度报告	3个月LIBOR，0.30%	季刊		不适用		08/31/23	美元	12,100		(899,929	)		121		(900,050	)
1.41	半年度报告	3个月LIBOR，0.30%	季刊		不适用		11/30/23	美元	4,900		(197,838	)		53		(197,891	)
1.70	半年度报告	3个月LIBOR，0.30%	季刊		不适用		11/30/23	美元	1,500		(76,152	)		16		(76,168	)
0.72	半年度报告	3个月LIBOR，0.30%	季刊		不适用		03/13/25	美元	22,270		(482,555	)		281		(482,836	)

										$	(2,682,592	)	$	612	$	(2,683,204	)


S切杜莱斯的 I投资		31

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德收入信托公司(BKT)

场外利率掉期

由信托基金支付

由信托基金收到

交易对手

生效日期

终止
日期

概念上的
金额(000)

价值

前期
补价
付讫
(已收到)

未实现
赏识
(折旧)

率

频率，频率

率

频率，频率

3个月LIBOR，0.30%

季刊

3.43%

半年度报告

摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank N.A.)

不适用

03/28/21

美元

6,000

192,535

(21,939

)

214,474

3个月LIBOR，0.30%

季刊

5.41

半年度报告

摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank N.A.)

不适用

08/15/22

美元

9,565

1,240,745

—

1,240,745

1,433,280

(21,939

)

1,455,219

集中清算掉期和场外掉期资产负债表中报告的余额


	SwapPremium 付讫		互换保险费收到			未实现赏识		未实现折旧
集中清算的掉期^(a)	$	612	$	—		$	—	$	(2,683,204	)
场外掉期		—		(21,939	)		1,455,219		—

^(a)

包括集中清算掉期的累计升值(折旧)，如投资明细表所示。资产负债表中只报告当日的变动保证金，并扣除之前支付(收到)的任何掉期溢价金额。

按风险敞口分类的衍生金融工具

截至期末，资产负债表中衍生金融工具的公允价值如下：


	商品合同		信用合约		权益合约		外方通货兑换合约		利息率合约		其他合约		总计
资产抵押品衍生金融工具
期货合约
期货合约未实现增值^(a)	$	—	$	—	$	—	$	—	$	758	$	—	$	758
掉期(场外交易)
场外掉期未实现增值；支付掉期溢价		—		—		—		—		1,455,219		—		1,455,219

	$	—	$	—	$	—	$	—	$	1,455,977	$	—	$	1,455,977

负债抵押品衍生金融工具
期货合约
期货合约未实现折旧^(a)	$	—	$	—	$	—	$	—	$	1,281,995	$	—	$	1,281,995
掉期交易集中结算
集中清算的掉期未实现折旧 ^(a)		—		—		—		—		2,683,204		—		2,683,204
掉期(场外交易)
场外掉期的未实现折旧；收到的掉期溢价		—		—		—		—		21,939		—		21,939

	$	—	$	—	$	—	$	—	$	3,987,138	$	—	$	3,987,138

^(a)

截至2020年6月30日的6个月，营业报表中衍生金融工具的影响如下：


	商品合同		信用合约		权益合约		外方通货兑换合约		利率，利率合约			其他合约		总计
净已实现收益(亏损)来自：
期货合约	$	—	$	—	$	—	$	—	$	(16,884,806	)	$	—	$	(16,884,806	)
掉期		—		—		—		—		233,651			—		233,651

	$	—	$	—	$	—	$	—	$	(16,651,155	)	$	—	$	(16,651,155	)


未实现升值(折旧)净变化如下：
期货合约	$	—	$	—	$	—	$	—	$	(2,912,767	)	$	—	$	(2,912,767	)
掉期		—		—		—		—		(1,840,634	)		—		(1,840,634	)

	$	—	$	—	$	—	$	—	$	(4,753,401	)	$	—	$	(4,753,401	)


32		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德收入信托公司(BKT)

未偿还衍生金融工具季度平均余额


期货合约：
长期合同的平均名义价值	$	374,194
合同的平均名义价值	$	182,423,569
利率互换：
平均名义价值-支付固定利率	$	54,870,000
平均名义价值-接收固定汇率	$	15,565,000

有关信托与衍生金融工具相关的投资风险的更多信息，请参阅财务说明报表。

衍生金融工具截至期末的抵销

信托的衍生资产和负债(按类型划分)如下：


	资产			负债
衍生金融工具：
期货合约	$	273,526		$	—
掉期交易集中结算		8,467			—
掉期(场外交易)^(a)		1,455,219			21,939

资产负债表中的衍生资产和负债总额	$	1,737,212		$	21,939
不受主净额结算协议或类似协议约束的衍生品(MNA？)		(281,993	)		—

受MNA约束的衍生品资产和负债总额	$	1,455,219		$	21,939

^(a)

包括场外掉期未实现升值(折旧)和资产负债表中收到的掉期溢价。

下表按交易对手列出信托的衍生资产(和负债)，扣除MNA项下可用于抵销的金额，以及信托收到(和质押)的相关抵押品的净额：


交易对手		导数资产主题至 MNA作者：交易对手		衍生物可用对于偏移	^(a)		非现金抵押品收到		现金抵押品收到	^(b)		净额派生出的资产	^(c)
摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank N.A.)	$	1,455,219	$	(21,939	)	$	—	$	(1,340,000	)	$	93,280


交易对手		导数负债受制于 MNA 作者：交易对手		衍生物可用对于偏移	^(a)		非现金抵押品已承诺的		现金抵押品已承诺的		网数量导数负债
摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank N.A.)	$	21,939	$	(21,939	)	$	—	$	—	$	—

^(a)

可用于抵销的衍生品金额限于受MNA约束的衍生品资产和/或负债的金额。

^(b)

从个别交易对手收到的超额抵押品不在财务报告中显示。

^(c)

净金额表示发生违约时从交易对手处应收的净金额。

截至期末的公允价值层次结构

各种投入用于确定投资和衍生金融工具的公允价值。有关信托有关投资和衍生金融工具估值的政策的信息，请参阅财务报表附注。

下表汇总了在披露层次结构中分类的信托投资和衍生金融工具：


	1级		2级		第3级		总计
资产：
投资：
长期投资：
资产支持证券	$	—	$	—	$	32,666	$	32,666
非机构抵押贷款支持证券		—		19,871,609		—		19,871,609
美国政府支持的机构证券		—		565,537,577		608,841		566,146,418
短期证券：
借入债券协议		—		1,033,918		—		1,033,918
货币市场基金		9,986,020		—		—		9,986,020


S切杜莱斯的 I投资		33

投资明细表(未经审计)(续)

2020年6月30日

贝莱德收入信托公司(BKT)

截至期末的公允价值层次结构(续)


	1级			2级			第3级		总计
负债：
投资：
借入的债券	$	—		$	(1,174,476	)	$	—	$	(1,174,476	)
TBA销售承诺		—			(3,370,250	)		—		(3,370,250	)

	$	9,986,020		$	581,898,378		$	641,507	$	592,525,905

衍生金融工具工具^(a)
资产：
利率合约	$	758		$	1,455,219		$	—	$	1,455,977
负债：
利率合约		(1,281,995	)		(2,683,204	)		—		(3,965,199	)

	$	(1,281,237	)	$	(1,227,985	)	$	—	$	(2,509,222	)

信托基金的投资按主要类别细分的详情载于上文投资明细表。

^(a)

衍生金融工具是掉期和期货合约。掉期和期货合约按工具的未实现升值(贬值)估值。

信托可能持有公允价值接近账面价值或面值的资产和/或负债，包括应计利息，用于财务报表。截至期末，185,043,554美元的逆回购协议在披露层次中被归类为第二级。

请参阅财务报表附注。


34		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人

资产和负债表(未经审计)

2020年6月30日


	BGIO			BKT

资产
价值投资；非关联投资^(a)	$	219,466,132		$	587,084,611
价值投资：附属投资^(b)		6,134,637			9,986,020
现金		28,786			—
认捐现金：
抵押品-场外衍生品		1,500,000			—
期货合约		415,000			3,109,260
集中清算的掉期		—			1,098,000
等值外币^(c)		1,939,404			—
应收款：
出售的投资		213,135			14
TBA销售承诺		—			3,366,103
股息为附属股息		661			1,541
无关联的利息		2,697,135			2,047,869
期货合约的变动保证金		7,625			273,526
集中清算掉期的变动保证金		—			8,467
在以下方面未实现增值：
远期外币兑换合约		46,468			—
场外掉期		1,172			1,455,219
无资金来源的浮动利率贷款利息		2,665			—
预付费用		4,768			11,811

总资产		232,457,588			608,442,441


负债
由于经纪人的原因		—			290,000
作为场外衍生品抵押品收到的现金		—			1,340,000
按价值计算的借入债券^(d)		—			1,174,476
按价值写入的期权^(e)		7,725			—
TBA原值销售承诺^(f)		—			3,370,250
价值逆回购协议		39,305,362			185,043,554
Oracle Payables：
购买的投资		2,260,337			12,938,906
行政费		—			49,767
收入股利分配		87,720			62,102
利息支出		—			3,220
投资咨询费		112,224			215,131
受托人费用及高级人员费用		414			227,007
其他应计费用		126,097			256,848
期货合约的变动保证金		48,270			—
收到的掉期保费		847,327			21,939
以下项目的未实现折旧：
远期外币兑换合约		263,740			—
场外掉期		712,956			—

总负债		43,772,172			204,993,200


净资产	$	188,685,416		$	403,449,241


净资产包括
实收资本 ^(G)(H)(I)	$	217,695,847		$	465,930,125
累计损失		(29,010,431	)		(62,480,884	)

净资产	$	188,685,416		$	403,449,241


资产净值	$	8.52		$	6.32


^(a) 以成本价投资无关紧要	$	232,566,966		$	551,050,514
^(b) 以成本价投资附属公司	$	6,134,637		$	9,986,020
^(c)按成本计算的外币	$	2,028,076		$	—
^(d)从借入债券获得的收益	$	—		$	842,347
^(e)已收到高级版	$	12,405		$	—
^(f) 销售承诺收益	$	—		$	3,354,425
^(g) 已发行股票	$	22,147,272		$	63,797,112
^(h)授权的股票	$	无限		$	2亿
⁽ⁱ⁾ 面值		0.001			0.001

请参阅财务报表附注。


F财务财务 STATEMENTS		35

运营报表(未经审计)

截至 2020年6月30日的6个月


	BGIO			BKT

投资收益
无关联的利息	$	6,807,274		$	12,052,858
股息为附属股息		13,772			20,659
预扣的外国税款		(20,513	)		—

总投资收益		6,800,533			12,073,517


费用
投资咨询		720,768			1,307,650
专业型		48,795			65,053
会计服务		22,972			47,680
转运剂		16,401			38,749
保管人		16,393			18,159
受托人及高级人员		6,943			—
注册		4,446			11,625
印刷		2,086			3,016
行政管理		—			301,765
杂类		19,539			15,520

总费用(不包括利息费用)		858,343			1,809,217
利息支出		390,227			956,352

总费用		1,248,570			2,765,569
减少经理免除和/或报销的费用		(2,197	)		(2,868	)

免除和/或报销费用后的总费用		1,246,373			2,762,701

净投资收益		5,554,160			9,310,816


已实现和未实现收益(亏损)
净已实现收益(亏损)来自：
无关紧要的投资		(6,011,373	)		(6,709,977	)
期货合约		(737,573	)		(16,884,806	)
远期外币兑换合约		99,050			—
外币交易		3,915			—
写入的选项		76,047			—
掉期		116,386			233,651

		(6,453,548	)		(23,361,132	)

未实现升值(折旧)净变化如下：
无关紧要的投资		(19,315,971	)		31,704,361
借入的债券		—			(193,787	)
期货合约		(209,478	)		(2,912,767	)
远期外币兑换合约		285,093			—
外币折算		(90,679	)		—
写入的选项		(29,987	)		—
掉期		(1,514,159	)		(1,840,634	)
无资金来源的浮动利率贷款利息		(1,634	)		—

		(20,876,815	)		26,757,173

已实现和未实现净收益(亏损)		(27,330,363	)		3,396,041

经营所致净资产净增	$	(21,776,203	)	$	12,706,857

请参阅财务报表附注。


36		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人

净资产变动表


	BGIO						BKT
	截至六个月 06/30/20 (未经审计)			截至年终的一年 12/31/19			六个月完06/30/20 (未经审计)			截至年终的一年 12/31/19

净资产增加(减少)

运筹学
净投资收益	$	5,554,160		$	12,592,780		$	9,310,816		$	16,010,735
已实现净亏损		(6,453,548	)		(1,868,996	)		(23,361,132	)		(23,792,572	)
未实现升值(折旧)净变化		(20,876,815	)		20,488,430			26,757,173			37,203,712

经营所致净资产净增(减)		(21,776,203	)		31,212,214			12,706,857			29,421,875


向股东分配股份^(a)
从净投资收益		(5,534,717	)		(13,652,939	)		(10,973,103	)^(b)		(18,834,138	)
从资本返还		—			—			—			(7,501,308	)

因分配给股东而导致的净资产减少		(5,534,717	)		(13,652,939	)		(10,973,103	)		(26,335,446	)


股本交易
共同分配的再投资		87,698			76,934			—			—

来自股本交易的净资产净增长		87,698			76,934			—			—


净资产
净资产合计增加(减少)		(27,223,222	)		17,636,209			1,733,754			3,086,429
期初		215,908,638			198,272,429			401,715,487			398,629,058

期末	$	188,685,416		$	215,908,638		$	403,449,241		$	401,715,487

^(a)	根据美国联邦所得税规定确定的年度期间的分配。

^(b)	净投资收入的一部分分配可被视为在财政年末的资本返还或净已实现收益。

请参阅财务报表附注。


F财务财务 STATEMENTS		37

现金流量表(未经审计)

截至 2020年6月30日的6个月


	BGIO			BKT

经营活动提供的现金
经营所致净资产净增(减)		$(21,776,203)			$ 12,706,857
调整以将运营导致的净资产减少与运营活动提供的净现金进行调整：
出售长期投资的收益和本金偿还		49,314,155			129,911,877
购买长期投资		(25,284,701	)		(117,947,945	)
出售(购买)短期证券的净收益		(5,015,455	)		1,390,188
摊销保费并增加投资和其他费用的折扣		298,749			4,272,124
从所写期权收到的保费		44,406			—
已发行投资和期权的已实现净亏损		5,935,326			6,709,977
投资、期权、借入债券、掉期和外国货币折旧的未实现(升值)净额		20,576,660			(31,666,406	)

(增加)资产减少：
应收款：
股息为附属股息		1,116			16,977
无关联的利息		629,233			53,695
期货合约的变动保证金		45,083			(70,193	)
集中清算掉期的变动保证金		—			10,107
预付费用		(3,150	)		(8,699	)

负债增加(减少)：
由于经纪人的原因		—			290,000
Oracle Payables：
行政费		—			(51,859	)
投资咨询费		(158,704	)		(224,500	)
利息支出和费用		(374,988	)		(176,933	)
受托人费用及高级人员费用		138			(34,049	)
期货合约的变动保证金		48,270			(367	)
其他应计费用		(68,194	)		(56,157	)
收到的掉期保费		2,944			(14,450	)

经营活动提供的净现金		24,214,685			5,110,244


用于融资活动的现金
支付给股东的现金股利		(6,841,354	)		(13,105,622	)
逆回购协议净借款		(15,274,026	)		9,565,378

用于融资活动的现金净额		(22,115,380	)		(3,540,244	)


外汇波动对现金的影响
外汇波动对现金的影响	$	(88,844	)	$	—


现金和外币
有限制和无限制现金和外币净增长		2,010,461			1,570,000
期初有限制和无限制的现金和外币		1,872,729			2,637,260

期末有限制和无限制的现金和外币	$	3,883,190		$	4,207,260


补充披露现金流量信息
期内支付的利息支出现金	$	765,215		$	1,133,285


非现金融资活动
在支付给普通股股东的分配的再投资中发行的股本		87,698			—

请参阅财务报表附注。


38		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人

现金流量表(未经审计)(续)

截至2020年6月30日的6个月


	BGIO		BKT

将期末限制性和非限制性现金和外币与资产负债表进行对账

现金	$	28,786	$	—
认捐现金：
抵押品-场外衍生品		1,500,000		—
期货合约		415,000		3,109,260
集中清算的掉期		—		1,098,000
等值外币		1,939,404		—

	$	3,883,190	$	4,207,260


将期初限制性和非限制性现金和外币与资产负债表进行对账

现金		94,439		—
认捐现金：
抵押品-场外衍生品		220,000		—
期货合约		293,000		2,146,260
集中清算的掉期		—		491,000
等值外币		1,265,290		—

	$	1,872,729	$	2,637,260

请参阅财务报表附注。


F财务财务 STATEMENTS		39

财务要闻

(每段期间有一股已发行股份)


	BGIO

	截至六个月 06/30/20(未经审计)			截至12月31日的年度，						期间从 02/27/17 ^(a) 至12/31/17
	截至六个月 06/30/20(未经审计)			2019			2018			期间从 02/27/17 ^(a) 至12/31/17

资产净值，期初	$	9.75		$	8.96		$	9.99		$	9.85	^(b)

净投资收益^(c)		0.25			0.57			0.62			0.50
已实现和未实现净收益(亏损)		(1.23	)		0.84			(1.05	)		0.18

投资业务净增(减)额		(0.98	)		1.41			(0.43	)		0.68


分布^(d)
从净投资收益		(0.25	)		(0.62	)		(0.60	)		(0.51	)
从已实现净收益		—			—			—			(0.01	)

总分配		(0.25	)		(0.62	)		(0.60	)		(0.52	)

与发行股票有关的资本变动		—			—			—			(0.02	)


资产净值，期末	$	8.52		$	9.75		$	8.96		$	9.99


市场价，期末	$	8.35		$	9.86		$	8.32		$	9.80


总收益^(e)
基于资产净值		(9.95	)%^(f)		16.11	%		(4.11	)%^(g)		6.87	%^(f)

以市价为基础		(12.73	)%^(f)		26.46	%		(9.24	)%		3.26	%^(f)


平均净资产比率 ^(h)
总费用		1.29	%⁽ⁱ⁾		1.70	%		1.66	%		1.60	%^(I)(J)

免收费用后的总开支		1.29	%⁽ⁱ⁾		1.70	%		1.65	%		1.59	%^(I)(J)

免收费用后的总费用(不包括利息费用)		0.89	%⁽ⁱ⁾		0.91	%		0.93	%		0.93	%^(I)(J)

净投资收益		5.76	%⁽ⁱ⁾		5.94	%		6.52	%		5.99	%^(I)(J)


补充数据
净资产，期末(000)	$	188,685		$	215,909		$	198,272		$	220,991

未偿还借款，期末(000)	$	39,305		$	54,954		$	50,976		$	100,982

投资组合周转率^(k)		11	%		41	%		83	%		125	%

^(a)

开始运作。

^(b)	期初的资产净值反映了每股销售费用从每股10.00美元的初始发行价降低了0.15美元。

^(c)	根据平均流通股计算。

^(d)	根据美国联邦所得税规定确定的年度期间的分配。

^(e)	基于市场价格的总回报(可能明显大于或低于资产净值)可能会导致显著不同的回报。在适用的情况下，不包括任何销售费用的影响，并假设分销按实际再投资价格进行再投资。

^(f)

合计总回报。

^(g)	包括从附属公司收到的付款，这对信托的总回报没有影响。

^(h)	不包括因投资于相关基金而间接发生的费用，如下所示：


	截至六个月 06/30/20 (未经审计)			截至12月31日的年度，						期间从 02/27/17^(a) 至12/31/17
	截至六个月 06/30/20 (未经审计)			2019			2018			期间从 02/27/17^(a) 至12/31/17
对相关基金的投资		0.01	%		—	%		—	%		0.03	%

⁽ⁱ⁾

按年计算。

^(j)	在费用比率和净投资收益率的计算中，审计费用没有按年率计算。如果将这些费用按年率计算，总费用将分别为1.61%、1.60%、0.94%和5.99%。

^(k)	包括抵押贷款美元滚动交易(MDR)。有关投资组合换手率的其他信息如下：


	截至六个月 06/30/20(未经审计)			截至12月31日的年度，						期间从 02/27/17^(a) 至12/31/17
	截至六个月 06/30/20(未经审计)			2019			2018			期间从 02/27/17^(a) 至12/31/17
投资组合流失率(不包括MDR)		11	%		41	%		78	%		93	%

请参阅财务报表附注。


40		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人

财务亮点(续)

(每段期间有一股已发行股份)


	BKT
	截至六个月 06/30/20 (未经审计)			截至年终的一年 12/31/19			期间从 09/01/2018 至12/31/18			截至八月三十一日止的年度，
	截至六个月 06/30/20 (未经审计)			截至年终的一年 12/31/19			期间从 09/01/2018 至12/31/18			2018			2017			2016			2015

资产净值，期初	$	6.30		$	6.25		$	6.31		$	6.74		$	6.96		$	7.08		$	7.27

净投资收益^(a)		0.15			0.25			0.08			0.24			0.25			0.28			0.32
已实现和未实现净收益(亏损)		0.04			0.21			0.03			(0.34	)		(0.15	)		(0.05	)		(0.11	)

投资业务净增(减)额		0.19			0.46			0.11			(0.10	)		0.10			0.23			0.21


分布^(b)
从净投资收益		(0.17	)^(c)		(0.29	)		(0.13	)		(0.30	)		(0.32	)		(0.35	)		(0.40	)
从资本返还		—			(0.12	)		(0.04	)		(0.03	)		—			—			—

总分配		(0.17	)		(0.41	)		(0.17	)		(0.33	)		(0.32	)		(0.35	)		(0.40	)


资产净值，期末	$	6.32		$	6.30		$	6.25		$	6.31		$	6.74		$	6.96		$	7.08


市场价，期末	$	6.17		$	6.05		$	5.64		$	5.77		$	6.31		$	6.60		$	6.30


总收益^(d)
基于资产净值		3.17	%^(e)		7.91	%		2.06	%^(e)		(1.14	)%		1.82	%		3.64	%		3.56	%

以市价为基础		4.88	%^(e)		14.83	%		0.72	%^(e)		(3.44	)%		0.53	%		10.44	%		4.35	%


平均净资产比率 ^(f)
总费用		1.37	%^(g)		2.06	%		2.08	%^(G)(H)		1.79	%		1.29	%		1.08	%		0.99	%⁽ⁱ⁾

免除和/或报销费用后的总费用		1.37	%^(g)		2.06	%		2.08	%^(g)		1.79	%		1.28	%		1.08	%		0.99	%⁽ⁱ⁾

免除和/或报销费用后的总费用，不包括利息费用		0.90	%^(g)		0.94	%		0.99	%^(g)		1.04	%		0.90	%		0.89	%		0.90	%⁽ⁱ⁾

净投资收益		4.63	%^(g)		3.95	%		4.04	%^(g)		3.72	%		3.63	%		4.01	%		4.48	%


补充数据
适用于普通股股东的净资产，期末(000)	$	403,449		$	401,715		$	398,629		$	402,763		$	430,830		$	444,882		$	452,616

未偿还借款，期末(000)	$	185,044		$	175,655		$	186,799		$	186,441		$	185,769		$	152,859		$	173,695

投资组合周转率(J)		17	%		255	%		95	%		373	%		346	%		141	%		191	%

^(a)	根据平均流通股计算。

^(b)	根据美国联邦所得税规定确定的年度期间的分配。

^(c)	净投资收入的一部分分配可被视为在财政年末的资本返还或净已实现收益。

^(d)	基于市场价格的总回报(可能明显大于或低于资产净值)可能会导致显著不同的回报。在适用的情况下，不包括任何销售费用的影响，并假设分销按实际再投资价格进行再投资。

^(e)

合计总回报。

^(f)	不包括因投资于相关基金而间接发生的费用，如下所示：


	六个月完06/30/20 (未经审计)			截至年终的一年 12/31/19			期间从 09/01/2018 至12/31/18			截至八月三十一日止的年度，
	六个月完06/30/20 (未经审计)			截至年终的一年 12/31/19			期间从 09/01/2018 至12/31/18			2018			2017			2016			2015
对相关基金的投资		—	%		—	%		—	%		0.01	%		0.01	%		—	%		—	%

^(g)

按年计算。

^(h)	在计算费用比率时，审计费用没有按年计算。如果按年计算这些费用，总费用将为2.11%。

⁽ⁱ⁾	包括重组费用。如果没有这些成本，截至2015年8月31日的年度，总费用、减免费用后的总费用和免除费用后的总费用不包括利息支出将分别为0.99%、0.99%和0.89%。

^(j)	包括MDR。有关投资组合换手率的其他信息如下：


	截至六个月 06/30/20 (未经审计)			截至年终的一年 12/31/19			期间从 09/01/2018 至12/31/18			截至八月三十一日止的年度，
	截至六个月 06/30/20 (未经审计)			截至年终的一年 12/31/19			期间从 09/01/2018 至12/31/18			2018			2017			2016			2015
投资组合流失率(不包括MDR)		7	%		136	%		45	%		181	%		161	%		63	%		78	%

请参阅财务报表附注。


F财务财务 HIGHLIGHTS		41

财务报表附注(未经审计)

组织

以下公司根据1940年修订的《投资公司法》(1940年法案)注册为封闭式管理投资公司，在此统称为信托公司，或单独称为信托公司：


信任名称	在此称为	有组织	多样化分类
贝莱德2022全球收入机会信托基金	BGIO	特拉华州	多元化**
贝莱德收入信托公司	BKT	马里兰州	多元化

*	在报告期内，信托的分类从非多元化变为多元化。

BKT董事会和BGIO董事会在本报告中统称为董事会，其董事/受托人在本报告中统称为受托人。信托每天确定并公布其普通股的资产净值(资产净值)。

这些信托基金以及由贝莱德顾问公司、有限责任公司(经理)或其附属公司提供咨询的某些其他注册投资公司，包括在一个由非指数固定收益共同基金和所有贝莱德建议的封闭式基金组成的复合体中，该复合体称为贝莱德固定收益复合体。

重大会计政策

财务报表的编制符合美国公认的会计原则(美国公认会计原则)，该原则可能要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表中报告的资产和负债额、财务报表日期的或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的运营净资产增减额。实际结果可能与这些估计不同。每个信托都被视为符合美国GAAP的投资公司，并遵循适用于投资公司的会计和报告指南。以下是重要会计政策的摘要：

投资交易和收入确认：出于财务报告的目的，投资交易在交易执行之日进行记录。投资交易的已实现损益在确认的成本基础上确定。股利收入和非现金股利收入(如有)在除股息日入账。除股息日期可能已过的外国证券的股息随后在通知信托公司除息日期时入账。根据适用的外国税法，可以对资本利得、股息和利息征收不同税率的预扣税。利息收入，包括债务证券溢价和折扣的摊销和增加，按权责发生制确认。

外币兑换：每个信托的账簿和记录都是以美元保存的。以外币计价的证券和其他资产和负债使用截至纽约证券交易所(NYSE)收盘时确定的汇率换算成美元。投资的购买和出售按相关交易日期的现行汇率记录。一般来说，当美元对一种外币升值时，以该货币计价的投资将会贬值；如果美元相对值下跌，则会产生相反的效果。

各信托并不将因汇率变动而产生的经营业绩部分与市场价格变动隔离开来出于财务报告目的持有或出售的投资价格。因此，汇率变化对投资的影响在营业报表中没有与这些投资的市场价格变化的影响分开，而是作为投资的已实现净收益和未实现收益(亏损)的组成部分包括在内。每个信托公司将外币相关交易的已实现货币收益(亏损)作为已实现净收益(亏损)的组成部分进行财务报告，而对于美国联邦所得税而言，此类组成部分通常被视为普通收入。

隔离和抵押：如果信托进行了某些投资(例如，美元滚动、TBA销售承诺、期货合约、远期外币交换合约、所写期权、掉期和卖空)或某些借款 (例如，逆回购交易)，并且根据1940年法案的目的，这些借款将被视为高级证券，则信托可以在其账簿和记录中隔离或指定市值至少等于该投资或借款项下其未来债务的金额的现金或流动资产。这样做可以将投资或借款排除在优先担保之外。此外，如果交易所或交易对手协议要求，信托可能被要求将现金和/或证券交付/存入交易所、经纪交易商或托管人，作为某些投资或义务的抵押品。信托公司可能被要求向交易所、经纪交易商或托管人交付/存入现金和/或证券，作为某些投资或义务的抵押品。

分配：对于BGIO，净投资收入的分配按月申报，按月支付。资本收益的分配记录在除股息日，并至少每年进行一次。BKT支付的分配记录在除股息日。根据BKT的受管分配计划，BKT打算每月向股东进行现金分配，其中可能包括净投资收入以及投资的已实现和未实现净收益和/或资本回报。

分配的性质是根据美国联邦所得税规定确定的，该规定可能与美国公认会计原则不同。超过信托当前和累计收益和利润的分配部分(按纳税基础计量)将构成免税资本回报。

递延补偿计划：根据董事会批准的递延补偿计划(The Defined Compensation Plan)，对1940年法案(独立受托人)中定义的信托不感兴趣的个人不感兴趣的受托人可以推迟其年度整个建筑群范围的薪酬的一部分。递延金额赚取近似回报，就好像等值的美元金额已投资于独立受托人选定的贝莱德固定收益综合体中某些基金的普通股。这对独立受托人具有相同的经济效果，就好像独立受托人将递延金额直接投资于贝莱德固定收益综合体中的某些基金。


42		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人

财务报表附注(未经审计)(续)

该计划没有资金，其中的债务代表针对每个信托的一般资产的一般无担保债权(视情况而定)。递延补偿负债包括在资产负债表中的受托人和高级职员应付费用中，并将继续作为信托的负债，直到该等金额按照计划分配为止。

赔偿：在业务的正常过程中，信托签订的合同包含提供一般赔偿的各种表述。信托在这些安排下的最大风险敞口是未知的，因为它涉及对信托的未来潜在索赔，无法确定地预测。

其他：与信托直接相关的费用由该信托承担。多个基金(包括由基金经理管理的其他基金)分摊的其他运营费用根据相对净资产或其他适当方法在这些基金之间按比例分摊。

3.	投资估值与公允价值计量

投资估值政策：信托投资的估值为公允价值(在财务报表中也称为市值) 截至纽约证券交易所收盘时(通常是东部时间下午4点)。美国GAAP将公允价值定义为信托公司在计量日期在市场参与者之间有序交易中出售资产或支付转移负债时将收到的价格。信托基金根据董事会批准的政策，使用各种独立交易商或定价服务来确定其金融工具的公允价值。如果证券的市场价格不是现成的，或者没有以其他方式准确地反映证券的公允价值，则该证券将根据董事会批准的反映公允价值的政策进行估值。贝莱德全球估值方法委员会(The BlackRock Global Value Methods Committee)是由管理层组成的委员会，负责制定全球定价政策和程序，并监督所有金融工具的定价功能。

公允价值投入和方法：以下方法和投入用于确定每个信托公司的资产和负债的公允价值：

•

容易获得市场报价的固定收益证券通常使用由独立交易商或第三方定价服务提供的最后可用出价价格或当前市场报价进行估值。浮动利率贷款利息按从第三方定价服务获得的一个或多个独立经纪人或交易商的投标价格的平均值进行估值。定价服务通常对固定收益证券进行估值，假设交易有序的机构轮批量，但基金可能持有或交易此类证券的规模较小，奇怪的批量。奇数地块的交易价格可能低于机构轮回地块的价格。定价服务可以使用矩阵定价或估值模型，该模型利用特定的输入和假设来导出价值，包括交易数据(例如，最近的代表性出价和报价)、信用质量信息、感知的市场动向、新闻和其他相关信息。某些固定收益证券，包括资产支持证券和抵押贷款相关证券，可以基于估值模型进行估值，这些模型考虑了实体每一部分的估计现金流，建立了基准收益率，并根据该部分的独特属性制定了相对于基准收益率的估计部分特定利差。摊销成本估值方法可用于剩余期限不超过60天的债务，除非经理认定该方法不代表公允价值。

一般来说，外国证券的交易每天在纽约证券交易所收盘前的不同时间基本完成。偶尔，在外国市场收盘和纽约证券交易所收盘之间可能会发生影响此类工具价值的事件，这些事件可能不会反映在信托净资产的计算中。

•

对开放式美国共同基金的投资在每个工作日的估值为资产净值。

•

期货合约名义价值根据合约交易所在交易所当日最后报告的结算价确定。

•

远期外币兑换合约按买卖价格之间的平均值估值，并在纽约证券交易所收盘时根据当日标的货币的现行远期汇率确定。当合同结算日期为无法报价的临时日期时，会导出内插值。

•

市场报价随时可用的交易所交易股票期权将以国家最佳报价和报价(NBBO)估值。NBBO代表在交易此类期权的交易所报价的买入和卖出价格的平均值。如果没有平均价格可用，将使用最后出价(多头头寸)或要约(空头头寸)价格。如果没有出价或要价，可以使用前一天的价格。

•

掉期协议使用Trusts定价服务或通过经纪人每天收到的报价进行估值，这些报价是使用每日掉期曲线和模型得出的，这些曲线和模型包含了许多市场数据因素，例如贴现现金流、交易和基础参考工具的价值。

•

待公布(？TBA？) 根据定价服务提供的最后可用投标价格或当前市场报价对承诺进行估值。

如果发生预计将对此类投资的价值产生重大影响的事件(例如，公司公告、市场波动或自然灾害)，或者如果这些估值方法的应用导致投资的价格被认为不能代表此类投资的市值，或者如果没有价格，则全球估值委员会或其代表将根据董事会批准的反映公允价值的政策(公允价值投资)对该投资进行估值。全球估值委员会可能使用的公允估值方法将包括市场法、收益法和成本法。贴现现金流、使用市场可比性和矩阵定价等估值技术是估值方法的类型，通常用于确定公允价值。在确定公允价值投资的价格时，全球估值委员会或其代表寻求确定每个信托可能合理地预期在公平交易中从当前出售或购买该资产或负债中获得或支付的价格。公允价值的确定应基于全球估值委员会或其代表认为相关且符合公允价值计量原则的所有可用因素。随后，所有公允价值投资的定价将按季度向董事会或其委员会报告。


NOTES 致 F财务财务 STATEMENTS		43

财务报表附注(未经审计)(续)

对于私人持股公司或基金(私人公司或集体，私人公司)和其他公允价值投资发行的股权或债务投资，全球估值委员会和第三方定价服务使用的公平估值方法利用但不限于以下一种或一种组合输入。


		第三方定价服务通常考虑的标准投入
市场法		(I) 标的投资或可比发行人最近的市场交易，包括随后的轮融资； (Ii)整个资本结构中的资本重组和其他交易；以及 (Iii)可比发行人的市场倍数。
收益法		(I) 未来现金流贴现，根据流动性、信贷和/或市场风险进行适当调整； (Ii) 对活跃市场中类似投资或资产的报价；以及 (Iii) 其他风险因素，如利率、收益率曲线、波动性、提前还款速度、损失严重性、信用风险、回收率、清算金额和/或违约率。
成本法		(I) 经审计或未经审计的财务报表、投资者通信以及私人公司发布的财务或运营指标； (Ii) 相关指数或可与私人公司相媲美的上市公司估值的变动； (Iii) 相关新闻和其他公共来源；以及 (Iv)私人公司的已知二级市场交易与私人公司相当的公司的权益和并购活动。(Iv) 私人公司的已知二级市场交易与私人公司相当的公司的权益和并购活动。

私营公司发行的一系列优先股的投资通常采用市场法进行估值，以确定公司的企业价值。这类投资通常包含不同于同一发行人的其他系列优先股和普通股的权利和优先股。估值技术，如期权定价模型(OPM？)、概率加权预期回报模型(PWERM)或这些技术的混合，被用于分配公司的企业价值，视情况而定。OPM和PWERM技术的使用涉及确定投资的退出方案，以便在资本结构的各个部分中适当分配公司的企业价值。

与信托持有的其他投资不同，私营公司不受上市公司披露、时间安排和报告标准的约束。通常，私人公司的最新可用信息截止日期早于信托计算其资产净值的日期。此因素可能会导致投资价值与信托在出售投资时可能获得的价格之间的差异。

公允价值等级：在确定投资和衍生金融工具的公允价值时使用各种投入。这些对估值技术的投入被归类为公允价值层次结构，该层次结构由三个主要级别组成，用于财务报表，如下所示：

•

级别1？活跃市场/交易所中每个信托有能力访问的相同资产或负债的未调整报价

•

第2级：其他可观察的投入(包括但不限于活跃市场中类似资产或负债的报价、非活跃市场中相同或类似资产或负债的报价、资产或负债可观察到的报价以外的投入(如利率、收益率曲线、波动性、提前还款速度、损失严重程度、信用风险和违约率)或其他市场确认投入)

•

级别3？不可观察到的输入基于在此情况下可获得的最佳信息，在可观察到的输入不可用的范围内(包括全球估值委员会在确定投资和衍生金融工具公允价值时使用的假设)

该层次结构对相同资产或负债的活跃市场中未调整的报价给予最高优先级(1级测量)，对不可观察到的输入(3级测量)给予最低优先级。因此，在确定公允价值时，第3级工具的判断程度最大。用于计量公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下，出于披露目的，公允价值层次分类是基于对公允价值计量整体重要的最低水平输入来确定的。分类为级别3的投资具有全球估值委员会在确定公允价值投资价格时使用的重大不可观察的输入。3级投资包括私人公司发行的股权或债券。可能没有二级市场，和/或投资者数量有限。为投资及衍生金融工具厘定的价值分类是根据投资及衍生金融工具的定价透明度而厘定，并不一定显示与投资该等证券有关的风险。

证券及其他投资

资产支持证券和抵押贷款支持证券：资产支持证券通常以传递凭证或债务工具的形式发行。资产支持证券作为直通证书发行的证券代表基础资产池中不可分割的部分所有权权益。作为债务工具发行的资产支持证券，也称为抵押债券，通常作为专门为拥有此类资产和发行此类债务而组织的特殊目的实体的债务发行。资产支持证券通常由代表多个不同各方义务的资产池支持。某些资产支持证券的收益率特征可能不同于传统的债务证券。其中一个主要区别是，由于标的资产(即贷款)可以随时预付，因此所有或大部分债务都可以在任何时候预付，这是因为标的资产(即贷款)可以随时预付。因此，市场利率下降可能会导致提前还款水平上升，因为借款人，特别是抵押贷款人，需要再融资和偿还贷款。提高资产担保证券的预付款率将会缩短证券的到期日。此外，基金随后可能不得不以较低的利率将收益再投资。如果基金以溢价购买了这样的资产支持证券，比预期更快的预付率可能会导致本金损失，达到所支付的溢价的程度。


44		2020 B缺乏R奥克 S电磁干扰-ANNUAL R报告致 S养兔人

财务报表附注(未经审计)(续)

对于抵押贷款传递证券(抵押贷款资产)，美国政府发行抵押贷款相关证券的机构和工具以及他们发行的证券之间存在许多重要的差异。例如，由Ginnie Mae担保的与抵押相关的证券被保证由Ginnie Mae及时支付本金和利息，这种担保是由美国的完全信用和信用作为后盾的。然而，房地美和房利美发行的抵押贷款相关证券，包括房地美和房利美担保的抵押贷款直通证书，仅是房地美和房利美的义务，不受美国的完全信任和信用的支持，也不享有美国的全部信用和信用，而是由发行人从美国财政部借款的权利支持。

非机构抵押贷款支持证券是由非政府发行人发行的证券，没有直接或间接的政府支付担保，存在各种风险。非机构抵押贷款贷款仅为借款人的义务，通常不由任何其他个人或实体承保或担保。借款人偿还贷款的能力取决于借款人的收入或资产。许多因素，包括普遍的经济低迷、天灾、恐怖主义、社会动荡和内乱，可能会削弱借款人偿还贷款的能力。

债务抵押债券(CDO)：债务抵押债券(CDO)，包括抵押债券债券(CBO)和抵押贷款债券(CLO)，都是资产支持证券的类型。CDO是由多元化的债务证券(CBO)池或银团银行贷款(CLO)支持的实体。CDO的现金流可以分为多个部分，称为部分，风险状况和收益率将有所不同。风险最高的部分是从属部分或股权部分。这一部分承担着CDO标的资产的最大违约风险，并在除最严重的情况外的所有情况下保护其他较高级别的部分不会违约。由于较初级的部分不会违约，因此高级部分通常具有比其标的证券更高的信用评级和更低的收益率，并经常从一个或多个国家公认的评级机构获得投资级评级。尽管受到较初级部分的保护，但由于实际违约、对未来违约的敏感性增加以及由于基础资产池的信用状况发生变化而导致一个或多个保护部分的消失，高级部分可能会经历重大损失。

多类别直通证券：多类别直通证券，包括抵押抵押债券(CMOS) 和商业抵押贷款支持证券，可以由Ginnie Mae、美国政府机构或工具发行，也可以由抵押贷款的私人发起人或投资者组成的信托发行。一般而言，CMO是法人实体的债务义务，以住宅或商业抵押贷款或抵押资产池为抵押。这些债券的付款用于支付CMO或多个直通证券。多类别传递证券代表抵押资产的直接所有权利益。CMO的类别包括纯利息类(IOS？)、纯本金类(？pos？)、计划摊销类和目标摊销类。IOS和POS被剥离代表抵押贷款池中的利息的抵押贷款支持证券，其中的现金流已被分离为利息和本金部分。IO收到现金流的利息部分，而POS收到本金部分。 IO和POS可能会随着利率的变化而极不稳定。随着利率的升降，IOS值往往与利率走势一致。当标的抵押贷款的预付款上升时，PO表现最佳，因为这会提高PO的本金返还率和到期收益率。当采购订单的抵押贷款支付速度慢于预期时，采购订单的寿命会延长，到期收益率也会降低。如果基础抵押资产的本金预付款高于预期，基金在IOS的初始投资可能无法完全收回。

剥离抵押贷款支持证券：剥离抵押贷款支持证券通常由美国政府及其机构和工具发行。剥离的抵押贷款支持证券通常由两个类别构成，这两个类别在抵押资产池中获得不同比例的利息(IOS)和本金(PoS)分配。剥离的抵押贷款支持证券可能会私下发行。

零息债券：零息债券通常以面值很大的折扣发行，不提供定期利息支付。与规定定期支付利息的类似期限的其他债务相比，这些债券的市值波动可能更大。

资本证券和信托优先证券：资本证券，包括信托优先证券，通常由公司发行，通常以具有优先证券特征的计息票据的形式发行。在信托优先证券的情况下，公司的关联业务信托发行这些证券，通常以次级债券或类似结构的证券的实益权益的形式发行。证券的结构可以是固定或可调整的票面利率，该票面利率可以是永久到期日，也可以是规定的到期日。对于信托优先证券，发行银行或公司向信托支付利息，然后将利息作为股息分配给这些证券的持有者。股息可以推迟，而不会造成违约或加速事件，尽管除非所有累积付款义务都已履行，否则不会发生到期。延期付款不会影响在公开市场上购买或出售这些证券。这些证券的评级通常低于发行公司的优先债务证券，并可由发行人自由赎回。

权证：权证赋予基金购买一定数量的普通股的权利，并且不产生收益。在权证到期日(如果有的话)之前，股票的收购价和数量会在一定条件下进行调整。如果标的股票的价格在权证到期前没有升至执行价以上，权证通常会在没有任何价值的情况下到期，基金将损失其为权证支付的任何金额。因此，权证投资可能比普通股投资涉及更大的风险。权证可以与其标的股票在同一市场交易；但是，权证的价格不一定随标的股票的价格而变动。

浮动利率贷款利息：浮动利率贷款利息通常由银行、其他金融机构或私人和公开发行的公司(贷款人)发放给公司(借款人)。浮动利率贷款利息通常是非投资级的，通常涉及财务状况陷入困境或不确定的借款人，以及高杠杆或处于破产程序中的公司。此外，浮动利率贷款利息的交易可能会延迟结算，这可能会导致基金无法随时获得出售收益来进行额外投资或履行赎回义务。浮动利率贷款利息可能包括全额定期贷款或循环信贷额度。浮动利率贷款利息通常在借款人的公司资本结构中处于优先地位。浮动利率贷款利息通常按照参考基本贷款利率加保费定期确定的利率支付。由于利率仅定期重置，可以预期现行利率的变化(特别是突然而重大的变化)会引起基金资产净值的一些波动，因为基金投资于浮动利率贷款利息。贷款基本利率通常是一家或多家欧洲银行提供的贷款利率，如伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)、一家或多家美国银行提供的最优惠利率或存单利率。浮动利率贷款利息可能涉及外国借款人，投资可能以外币计价。就基金的投资政策而言，这些投资被视为债务证券投资。


NOTES 致 F财务财务 STATEMENTS		45

财务报表附注(未经审计)(续)

基金购买浮息贷款利息可以收取融资费，卖出浮动利率贷款利息可以支付融资费。在持续的基础上，基金可能会收到基于浮动利率贷款利息的基础信用额度金额的未提取部分的承诺费。贷款和承诺费通常分别摊销到贷款期限或承诺期的收入中。同意费和修改费计入赚取的收入。基金在借款人提前支付浮动利率贷款利息时可能收到的提前还款违约金，记为已实现收益。一只基金可以投资于一笔贷款的多个系列或多个部分。不同的系列或部分可能具有不同的条款，具有不同的相关风险。

浮动利率贷款利息通常可以根据借款人的选择自由赎回。基金可以的形式投资于此类贷款，即参与来自第三方的全部或部分贷款(参与贷款)或转让(转让)。参与通常会导致基金只与贷款人有合同关系，而不与借款人有合同关系。基金只有权从出售参与的贷款人那里获得本金、利息和它有权获得的任何费用，并且只有在贷款人收到借款人的付款后才有权收取本金、利息和任何有权获得的费用。在购买参与方面，基金通常无权强制借款人遵守贷款协议条款，也无权对借款人进行任何抵销。基金不得直接受益于支持其购买参与的贷款的任何抵押品。因此，基金承担借款人和出售参与权的贷款人的信用风险。基金对贷款参与利息的投资涉及作为交易当事人的金融中介机构的破产风险。在出借人出售参与权破产的情况下，基金可被视为出借人的一般债权人，不得受益于出借人与借款人之间的任何抵销。转让通常会导致基金与借款人有直接合同关系，基金可能会强制借款人遵守贷款协议的条款。

在浮动利率贷款利息方面，某些信托也可能进入无资金来源的浮动利率贷款利息(承诺)。对于这些承诺，信托赚取承诺费，通常设置为承诺额的百分比。这些手续费收入包括在营业报表的利息收入中，在承诺期内按比例确认。无资金来源的浮动利率贷款利息是按市值计价每天，任何未实现的增值(折旧)都包括在资产负债表和经营表中。截至期末，BGIO有以下无资金来源的浮动利率贷款利息：

信任名称

借款人

帕尔

承诺

金额

价值

未实现的赞赏

BGIO

国际通信卫星杰克逊控股公司

202,952

205,617

2,665

远期承诺、发行时和延迟交割证券：某些基金可以在发行时购买证券，可以在远期承诺基础上购买或出售证券。此类交易的结算通常在作出购买或销售承诺后一个月或更长时间内进行。基金可以在这种条件下购买证券，但可以在结算日之前另行签订出售证券的协议。由于在结算前购买的证券价值可能会波动，因此基金在结算时可能需要支付比证券价值更高的费用。此外，基金无权获得结算前赚取的任何利息。在延迟交割的基础上购买证券时，基金承担证券的所有权权利和风险，包括价格和收益率波动的风险。在交易对手违约的情况下，基金的最大损失金额是发行时未结算交易的未实现增值。

TBA承诺：TBA承诺是以固定价格购买或出售抵押贷款支持证券的远期协议，付款和交付日期为商定的未来结算日期。将交割的具体证券在交易日期没有确定。然而，交付的证券必须满足特定的条款，包括发行人、利率和抵押条款。在加入TBA承诺时，基金可以占有或交付基础抵押贷款支持证券，但可以延长结算或滚动交易。TBA承诺涉及如果要购买或出售的证券的价值在结算日之前分别下降或增加的损失风险。

为了更好地定义合同权利并确保将帮助基金减轻交易对手风险的权利，基金可以根据Master Securities远期交易协议(每个协议，MSFTA)签订TBA承诺。MSFTA通常包含违约和/或终止事件时的抵押品过帐条款和净额结算条款等内容。抵押品需求通常是通过净额计算按市值计价此类协议下每笔交易的金额，并将该金额与基金和交易对手目前质押的抵押品的价值进行比较。已质押以支付基金债务的现金抵押品和从交易对手收到的现金抵押品(如有)分别作为TBA承诺的质押现金或TBA承诺的抵押品在资产负债表中分别报告。基金质押的非现金抵押品如有，在“投资明细表”中注明。通常，基金可以出售、再质押或使用收到的抵押品；但交易对手不能这样做。如果欠基金的金额没有以合同或其他方式完全抵押，基金将承担交易对手不履行义务造成的损失风险。

抵押贷款美元滚动交易：某些基金可能会出售TBA抵押贷款支持证券，同时签订合同，在特定的未来日期以商定的价格回购基本上相似的(即，相同类型、息票和到期日的)证券。在出售和回购期间，基金无权收取所出售证券的利息和本金。抵押贷款美元交易被视为购买和销售，并实现这些交易的损益。抵押贷款美元滚动涉及这样的风险，即信托需要购买的证券的市值可能会降至这些证券商定的回购价格以下。

借入债券协议：在与卖空债券相关的情况下签订的回购协议可以称为借入债券协议。在借入债券协议中，基金从交易对手那里借入债券，以换取现金抵押品。该协议包含一项承诺，即证券和现金将在双方商定的日期返还给交易对手和基金。某些协议没有规定的到期日，任何一方都可以随时终止。现金抵押品的收益和对债券贷款人的补偿是基于基金与交易对手之间商定的利率。基础现金抵押品的价值接近借入债券的市场价值和应计利息。只要借入的债券交易超过一个工作日，交易对手拥有的现金抵押品的价值每天都会受到监控，以确保抵押品的充足性。随着借入债券的市值变化，现金抵押品会按借入债券协议中规定的频率和金额定期增加或减少。基金在获得抵押品方面也可能会遇到延误。


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财务报表附注(未经审计)(续)

逆回购协议：逆回购协议是与合格的第三方经纪交易商达成的协议，其中基金向银行或经纪交易商出售证券，并同意以双方商定的日期和价格回购相同的证券。基金从出售中获得现金，用于其他投资目的。在逆回购协议期限内，基金继续收取出售证券的本金和利息。某些协议没有规定的到期日，任何一方都可以随时终止。已发行和未偿还的逆回购协议价值的利息是根据发行时确定的竞争性市场利率计算的。当预计投资交易收益的利息收入大于交易利息支出时，基金可以利用逆回购协议。逆回购协议涉及杠杆风险。如果基金在投资逆回购协议的交易收益时出现亏损，基金仍需支付全部回购价格。此外，基金仍然面临回购证券市值跌破回购价格的风险。在这种情况下，基金将被要求将从交易中收到的现金的一部分返还给交易对手，或向交易对手提供额外的证券。

以交付证券换取的现金加上应付给交易对手的应计利息，在资产负债表中按包括应计利息在内的面值计入负债。由于逆回购协议的短期性质，面值接近公允价值。信托支付给交易对手的利息在营业报表中作为利息支出的组成部分进行记录。在证券需求增加的时期，基金可以收取交易对手使用证券的费用，这可能会给基金带来利息收入。

截至2020年6月30日的6个月，尚未完成的逆回购协议的平均金额和信托基金的每日加权平均利率如下：


	平均金额未完成		日加权平均数利率，利率
BGIO	$	47,572,155		1.65	%
BKT		190,531,090		1.00

借入债券协议和逆回购交易是由基金根据主回购协议(每个协议，个MRA)签订的，该协议允许信托在某些情况下，包括违约事件(如破产或资不抵债)，用持有和/或过帐给交易对手的抵押品抵销MRA项下的应付款和/或应收款，并创建欠基金或来自基金的单一净付款。对于借入的债券协议和逆回购交易，通常允许MRA下的基金和交易对手出售、再质押或使用与交易相关的抵押品。特定司法管辖区的破产法或破产法可以在MRA对手方破产或资不抵债的情况下对这种抵消权施加限制或禁止。根据MRA的条款，基金在交易到期时收取或过帐市值超过基金将支付或接收的回购价格的证券和现金作为抵押品。一旦MRA交易对手破产或资不抵债，基金就被视为超额抵押品的无担保债权人，因此，超额抵押品的返还可能会延迟。

截至期末，下表按交易对手汇总了BGIO未平仓逆回购协议，这些协议按净额根据MRA进行抵销：


BGIO
交易对手	逆回购协议			的公允价值非现金抵押品承诺包括应计利息^(a)		现金抵押品质押/收款		净额
巴克莱资本公司(Barclays Capital，Inc.)	$	(9,382,806	)	$	9,382,806	$	—	$	—
法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)		(12,691,324	)		12,691,324		—		—
瑞士信贷证券(美国)有限责任公司		(296,941	)		296,941		—		—
高盛有限责任公司		(759,157	)		759,157		—		—
加拿大皇家银行资本市场有限责任公司		(16,175,134	)		16,175,134		—		—

		$ (39,305,362)		$	39,305,362	$	—	$	—

^(a)

与未结逆回购协议相关的抵押品价值46,326,623美元。质押给单个交易对手的超过的抵押品不显示用于财务报告目的。


NOTES 致 F财务财务 STATEMENTS		47

财务报表附注(未经审计)(续)

截至期末，下表按交易对手汇总了BKT的未平仓借入债券协议和逆回购协议，这些协议在MRA项下需要按净额抵销：


BKT
交易对手	借来的债券协议^(a)		反向回购协议			借来的债券价格为价值包括累计利息^(b)			网金额在此之前抵押品			非现金抵押品收到		现金抵押品收到		的公允价值非现金抵押品已承诺的包括累计利息^(c)		现金抵押品已承诺的		网抵押品 (已收到)/ 已承诺的		网暴露由于(因)/ 从… 交易对手^(d)
法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)	$	—	$	(51,718,318	)	$	—		$	(51,718,318	)	$	—	$	—	$	51,718,318	$	—	$	51,718,318	$	—
法国农业信贷银行(Credit Agricole)企业和投资银行		—	$	(133,325,236	)		—			(133,325,236	)		—		—		133,325,236		—		133,325,236		—
瑞士信贷(Credit Suisse AG)		1,033,918		—			(1,177,697	)		(143,779	)		—		—		—		—		—		(143,779	)

	$	1,033,918	$	(185,043,554	)	$	(1,177,697	)	$	(185,187,333	)	$	—	$	—	$	185,043,554	$	—	$	185,043,554	$	(143,779	)

^(a)

计入按价值计算的投资--与资产负债表无关。

^(b)

包括借款债券应计利息3221美元，计入资产负债表的应付利息支出。

^(c)

已质押/收到与未结逆回购协议相关的净抵押品，包括应计利息，价值190,419,126美元。质押给个别交易对手的超过净抵押品不在财务报告中显示。

^(d)

净风险敞口是指在违约情况下应支付给/欠交易对手的应收(应付)净额。

如果MRA项下的证券交易对手申请破产或资不抵债，在交易对手或其受托人或接管人决定是否履行信托回购证券的义务时，信托对协议收益的使用可以受到限制。

卖空交易：在卖空交易中，基金在预期市场价格下跌的情况下出售其不持有的证券。当基金卖空时，它将借入卖空的证券(借入的债券)，并将固定收益证券交付给卖空该证券的交易对手。与基金收到的收益相等的金额反映为资产和等值负债。该负债的金额随后为按市值计价以反映卖空的市场价值。基金需要偿还卖空证券的交易对手利息，如果适用，这笔利息将包括在营业报表的利息支出中。基金面临的市场风险基于证券市值增加超过出售头寸的市值的金额(如果有的话)。因此，卖空证券涉及的风险是，卖空的证券价格不仅不会下跌，反而会上涨。卖空证券涉及无限损失的可能性，因为卖空证券的市场价格有无限上涨的潜力。收益仅限于基金卖空证券的价格。如果市场价格低于或大于最初收到的收益，则在卖空终止时确认已实现的收益或亏损。不能保证一只基金能够在特定时间或以可接受的价格结清空头头寸。

衍生金融工具

信托公司利用衍生合约从事各种证券投资策略，以增加信托公司的回报和/或管理其对某些风险的敞口，如信用风险、股权风险、利率风险、外币汇率风险、商品价格风险或其他风险(如通胀风险)。按风险敞口分类的衍生金融工具包括在投资附表中。这些合约可以在交易所或场外交易。

期货合约：购买或出售期货合约是为了获得对利率变化(利率风险)和权益证券(股权风险)或外币(外币汇率风险)价值变化的敞口，或管理对这些变化的敞口。

期货合约是信托公司与交易对手之间在指定价格和指定日期买卖特定数量的标的工具的协议。视合约条款而定，结算日通过实物交割标的票据或在结算日支付现金金额进行结算。签订期货合约后，

信托公司被要求以现金或证券的形式向经纪人存入初始保证金，保证金的金额根据合同的规模和风险状况而有所不同。然后，初始保证金存款必须在合同有效期内保持在既定水平。被视为受限的质押额计入资产和负债表中期货合约的现金质押额。

作为初始保证金缴存的证券在投资明细表中指定，如果有缴存的现金，则在资产负债表中显示为期货合约的质押现金。根据合同，信托同意从经纪人那里收取或向经纪人支付相当于合同市值每日波动的现金金额(变化保证金)。变动保证金计入未实现增值(折旧)，如有，在资产负债表中显示为期货合约的应收(或应付)变动保证金。当合同关闭时，操作报表中会记录已实现损益，该损益等于合同打开时的名义金额与关闭时的名义金额之间的差额。期货合约的使用涉及期货合约价格与利息、外币汇率或标的资产变动不完全相关的风险。

远期外币兑换合约：远期外币兑换合约是为了增加或减少对外币的敞口(外汇汇率风险)。


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财务报表附注(未经审计)(续)

远期外币兑换合同是双方在指定日期以固定汇率买卖一种货币的协议。这些合约有助于管理信托基金持有的部分投资以货币计价的整体风险敞口，在某些情况下，可用于获得对特定市场的风险敞口。

合同为按市值计价按日计提，市值变动在资产负债表中记为未实现增值(折旧)。当合同关闭时，操作报表中记录的已实现损益等于其打开时的价值与关闭时的价值之间的差额。无本金交割远期外汇合同与交易对手以现金结算，不交割外币。远期外币兑换合约的使用涉及远期外币兑换合约的价值因参考外币价值变动而发生不利变化的风险，这种价值可能超过资产负债表中反映的金额。远期外币兑换合约的价值可能会超过资产负债表中反映的金额。远期外币兑换合约的价值可能会因参考外币价值的变动而发生不利变化。远期外币外汇合约的质押现金金额被认为是受限的，并包括在资产负债表中作为场外衍生品抵押品的质押现金中。

期权：某些信托公司购买和书写看涨期权和看跌期权，以增加或减少其对标的工具风险的敞口，包括股权风险、利率风险和/或大宗商品价格风险，和/或在撰写期权的情况下，从期权溢价中产生收益。

看涨期权赋予期权的购买者(持有人)购买的权利(但不是义务)，并要求卖方(作者)在期权期限内的任何时间或特定时间以行权或执行价出售标的工具(当期权被行使时)。看跌期权赋予持有者卖出的权利，并有义务让写字人在期权期间的任何时间或特定时间以行权价或执行价买入标的工具。

购买期权支付的保费和认购期权收到的保费，以及市场价值的每日波动，分别计入资产负债表中按价值计价的投资和按价值计价的期权。当通过行使期权购买或出售工具时，溢价将与标的工具的成本或收益相抵销。当期权到期时，已实现的收益或亏损按照收到或支付的保费的程度记录在营业报表中。当期权成交或出售时，将在操作报表中记录收益或亏损，以成交交易成本超过收到或支付的保费的程度为准。当信托公司撰写看涨期权时，这样的期权通常是覆盖的，这意味着他们持有标的工具，但要受到期权交易对手的召回。当信托公司发行看跌期权时，现金被分离成足以支付债务的金额。这些被视为受限的金额包括在作为资产负债表中所列期权抵押品的质押现金中。

•

掉期-某些信托购买和写入掉期期权(掉期)主要是为了保留特定投资或部分信托所持股份的回报或利差，作为一种存续期管理技术，或防止其预计稍后购买的证券价格上涨。掉期的购买者和写入者正在购买或授予在期权到期前的任何时间签订先前商定的利率或信用违约掉期协议(利率风险和/或信用风险)的权利。

在购买和出售期权时，信托承担标的工具价值发生不利变化的风险，或由于市场流动性不佳而可能无法进行收盘交易的风险。行使书面期权可能导致信托在不会购买或出售证券时购买或出售证券，或者以与当前市值不同的价格购买或出售证券。

掉期：签订掉期合同是为了管理对发行人、市场和证券的敞口。此类合同是信托与交易对手之间就特定名义金额定期支付净额或终止时支付净额的协议。掉期协议是在场外交易市场私下谈判的，可以作为双边合同(场外掉期)或集中清算(集中清算掉期)签订。

对于场外掉期，已支付的任何预付保费和收到的任何预付费用在资产负债表中分别显示为已支付的掉期保费和已收到的掉期保费，并在合同期限内摊销。每日市值波动在资产负债表中记为场外掉期未实现增值(折旧)。收到或支付的付款分别作为已实现收益或亏损记录在营业报表中。场外掉期终止时，营业报表中记录的已实现损益等于结算交易的收益(或成本)与合同中的信托基础(如果有)之间的差额。一般来说，合同的依据是收到或支付的保险费。

在集中清算的掉期中，在执行掉期合同后，掉期合同立即更新给中央交易对手(CCP)，并且掉期协议上的信托交易对手成为CCP。信托需要通过代理与CCP对接。一旦达成集中清算的掉期，信托公司必须以现金或证券的形式向经纪人存入初始保证金，金额根据特定掉期的规模和风险状况而变化。作为初始保证金存放的证券在投资明细表中指定，存放的现金在资产负债表中显示为集中清算掉期的现金质押。被认为是限制性现金的质押金额，包括在资产负债表中为集中清算掉期而质押的现金。根据合同，信托公司同意从经纪人那里收取或向经纪人支付相当于合同市值每日波动的现金金额(变动保证金)。变动保证金记为未实现增值(折旧) ，并在资产负债表中显示为集中清算掉期的应收(或应付)变动保证金。从交易对手收到(支付给)的付款，包括终止付款，在营业报表中记录为已实现收益(亏损)。

•

信用违约互换？信用违约互换是为了管理对市场或市场的某些部门的风险敞口，降低公司和/或主权发行人违约的风险敞口，或创建基金在其他方面没有敞口的公司和/或主权发行人的风险敞口(信用风险)。

信托公司可以购买或出售(写入)单一名称发行人(公司或主权)、单一名称发行人或交易指数的组合或篮子的信用违约互换(CDS)。信用违约互换(CDS)是指保护买方定期向卖方支付固定款项的协议，以换取保护卖方的承诺，即在被引用实体发生负信用事件(例如，破产、不付款、债务加速、拒付、暂缓或重组)时进行具体付款。作为买方，如果发生基础信用事件，信托将(I)从卖方收到相当于掉期名义金额的金额，并交付构成指数的参考证券或基础证券，或(Ii)收到等于掉期名义金额减去构成指数的证券或基础证券的回收价值的现金净结算额。作为卖方(作者)，如果


NOTES 致 F财务财务 STATEMENTS		49

财务报表附注(未经审计)(续)

当基础信贷事件发生时，信托将向买方支付相当于掉期名义金额的金额，并接受构成指数的参考证券或基础证券的交割，或支付相当于掉期名义金额减去组成指数的证券或基础证券的回收价值的现金净结算额。

•

利率掉期利率掉期是为了增加或减少对利率的敞口或管理期限、收益率曲线或利率(利率风险)。

利率互换是指一方支付固定或浮动利息支付流，以换取另一方在指定时间内以相同名义金额支付固定或浮动利息流的协议。在更复杂的利率掉期中，名义本金可能会随着时间的推移而下降(或摊销)。

掉期交易在不同程度上涉及利率、信贷和市场风险因素，超出资产负债表中确认的金额。此类风险包括这些协议可能没有流动性市场，协议对手方可能违约其履行义务或对协议中合同条款的含义存在分歧，以及与这些交易相关的利率和/或市场价值可能出现不利变化。

主净额结算安排：为了定义其合同权利并确保有助于其降低交易对手风险的权利，信托可以加入国际掉期和衍生工具协会，Inc.主协议(ISDA主协议)或与其交易对手的类似协议。ISDA主协议是每个信托与管理某些场外衍生品的交易对手之间的双边协议，通常包含违约和/或终止事件时的抵押品过帐条款和净额结算条款等内容。根据ISDA主协议，在某些情况下，各信托可与交易对手抵销某些衍生金融工具、持有和/或过帐的抵押品的应付款项和/或应收账款，并创建一笔付款净额。ISDA主协议的条款通常允许在违约(包括交易对手破产或资不抵债)的情况下进行单次净付款。特定司法管辖区的破产法或破产法可以限制或禁止破产、资不抵债或其他事件的抵销权。

抵押品要求：对于根据ISDA主协议交易的衍生品，抵押品要求通常是通过将按市值计价此类协议下每笔交易的金额，并将该金额与信托和交易对手目前质押的任何抵押品的价值进行比较。

已质押以支付信托债务的现金抵押品和从交易对手收到的现金抵押品(如有) 在资产负债表中分别作为质押现金和作为抵押品收到的现金报告。信托公司质押的非现金抵押品(如有)在投资附表中注明。一般而言，应付予交易对手或应付予交易对手的抵押品金额，在需要转让前须受某一最低转让金额门槛所规限，该门槛于信托交易结束时厘定。任何额外的所需抵押品将在下一个工作日交付给信托公司/由信托公司质押。通常，交易对手不得出售、再质押或使用其收到的现金和非现金抵押品。信托一般同意不使用其收到的非现金抵押品，但如无违约或基础ISDA主协议中定义的某些其他情况，则可能被允许使用收到的现金抵押品。在这种情况下，可以根据与交易对手的抵押品安排支付利息。由于交易对手的信托金额没有完全担保，它们承担交易对手不履行义务造成的损失风险。同样，只要信托已向交易对手交付抵押品，并随时准备根据其与该交易对手的协议条款履行义务，则在交易对手未能归还该等抵押品的情况下，信托承担抵押品价值的损失风险。根据协议的条款，并非所有衍生品合约都需要抵押品。

就财务报告而言，信托并不抵销资产负债表中受净额结算安排(如有)约束的衍生资产及衍生负债。

6.	与关联公司的投资咨询协议和其他交易

投资咨询：每个信托与基金经理、信托投资顾问和贝莱德公司的间接全资子公司签订了投资咨询协议。贝莱德(BlackRock)，提供投资咨询和行政服务。经理负责管理每个信托的投资组合，并提供每个信托运营所需的人员、设施、设备和某些其他服务。

对于此类服务，BGIO向基金经理支付月费，年费相当于信托管理资产日均价值的0.60%。为了计算这项费用，管理资产被确定为信托的总资产(包括任何可归因于为投资目的借款的资产)减去其应计负债(为投资目的借款除外)的总和。

对于此类服务，BKT向基金经理支付月费，年费相当于信托每周净资产平均价值的至0.65%。在计算这项费用时，净资产是指信托的总资产减去其应计负债的总和(包括构成财务杠杆的总负债 )。

关于BGIO，经理与贝莱德国际有限公司(BIL)和贝莱德(新加坡)有限公司(统称为子顾问)(统称为子顾问)分别与经理的附属公司贝莱德国际有限公司(BIL)和贝莱德(新加坡)有限公司(统称为子顾问)签订了单独的分咨询协议。关于BKT，自2020年3月2日起，经理与经理的附属公司BIL签订了分咨询协议。基金经理向BIL和BGIO、BRS支付他们为每个信托(BIL和BGIO、BRS(视情况而定)担任子顾问的部分提供的服务)的月费，该费用相当于每个信托支付给经理的投资顾问费的一个百分比。

管理：BKT与经理签订了管理协议。每月支付给基金经理的管理费按信托每周平均净资产的0.15%的年费率计算。对于BKT，经理可随时减少或终止这些安排，恕不另行通知。


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财务报表附注(未经审计)(续)

费用豁免：对于每个信托，经理根据合同同意，在2021年6月30日之前，按照每个信托通过投资于附属货币市场基金(附属货币市场基金豁免)间接支付给经理的投资咨询费金额，免除其投资顾问费。合同协议可由大多数独立受托人在90天通知后终止，或通过信托的未偿还有表决权证券的多数表决终止。这些金额包含在经理在运营报表中免除和/或报销的费用中。截至2020年6月30日的6个月，减免的金额如下：


	BGIO		BKT
宽免的款额	$	2,197	$	2,868

基金经理根据合同同意，在2021年6月30日之前，免除投资于关联股权和固定收益共同基金以及关联交易所交易基金(ETF)的每个信托资产的任何部分的投资咨询费。该协议可在此后每年续签，并可在90 天通知后终止，每个通知均须经大多数信托独立受托人批准。截至二零二零年六月三十日止六个月，经理并无根据此等安排豁免及/或退还任何费用。

受托人和高级职员：信托的某些受托人和/或高级职员是贝莱德或其附属公司的董事和/或高级职员。信托向经理报销支付给信托首席合规官的部分薪酬，这部分薪酬包括在运营报表中的受托人和高级管理人员中。

其他交易：信托可以从附属基金购买证券，或向附属基金出售证券，只要附属关系完全是由于拥有共同的投资顾问、普通高管或共同受托人。在截至2020年6月30日的6个月中，根据1940年法案规则 17a-7，购买和销售交易以及关联基金的任何已实现收益(亏损)净额如下：


	购货		销货		已实现净收益(亏损)
BGIO	$	92,038	$	—	$	—

购销

在截至2020年6月30日的6个月中，投资的购买和销售，包括支付/支付、抵押贷款美元滚动和不包括短期证券，如下：


	BGIO		BKT
购货	$	25,009,732	$	101,370,779
销货		48,839,427		131,629,711

截至2020年6月30日的6个月，与抵押贷款美元滚动相关的购买和销售如下：


	购货		销货
BKT	$	58,581,759	$	58,620,631

所得税信息

每家信托的政策是遵守1986年修订的国内收入法适用于受监管投资公司的要求，并将其几乎所有的应纳税所得额分配给其股东。因此，不需要美国联邦所得税条款。

每个信托公司都会提交美国联邦以及各个州和地方的纳税申报单。目前没有所得税申报单在审查中。对于截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度以及截至2017年12月31日的期间，BGIO和BKT的美国联邦纳税申报单的诉讼时效通常保持开放，对于BKT，在截至2018年8月31日的三年、截至2019年12月31日的年度和截至2018年12月31日的期间，每年都保持开放。根据司法管辖区的不同，每个信托的州和地方纳税申报单的限制的法规可能会继续开放一年。

管理层分析了截至2020年6月30日的税收法律法规及其对信托基金的应用(包括未结纳税申报年度)，并不认为有任何不确定的税收状况需要在信托基金财务报表中确认纳税义务。

截至2019年12月31日，信托有未到期的资本亏损结转，可用于抵消未来已实现的资本收益，如下所示：


BGIO		BKT
$	8,102,789	$	66,479,922

截至2020年6月30日，出于美国联邦所得税目的，基于成本的投资和衍生品的未实现总升值和未实现折旧如下：


	BGIO			BKT
税费	$	238,750,704		$	561,036,534

未实现增值总额	$	5,220,964		$	48,041,208
未实现总额(折旧)		(19,355,098	)		(14,864,288	)

未实现净增值(折旧)	$	(14,134,134	)	$	33,176,920


NOTES 致 F财务财务 STATEMENTS		51

财务报表附注(未经审计)(续)

主要风险

在正常业务过程中，某些信托投资于证券或其他工具，并可能进行某些交易，这些活动使每个信托面临各种风险，其中包括市场波动(市场风险)或发行人未能履行其所有义务。证券或其他工具的价值也可能受到各种因素的影响，包括但不限于：(I)总体经济；(Ii)整体市场以及当地、地区或全球政治和/或社会不稳定；(Iii)各国之间的监管、税收或国际税收条约；或 (Iv)货币、利率和价格波动。局部、地区性或全球性事件(如战争、恐怖主义行为、传染病或其他公共卫生问题的传播、经济衰退或其他事件)可能会对信托及其投资产生重大影响。

每个信托可能面临提前还款风险，即借款人可能在利率下降期间提前行使其提前偿还本金的选择权，这将迫使每个信托再投资于收益较低的证券。每个信托也可能面临再投资风险，即如果每个信托以低于每个信托组合当前收益率的市场利率将到期、交易或称为固定收益证券的收益投资于每个信托组合，则来自每个信托组合的收入将下降的风险。

BGIO将于2022年2月28日左右终止。BGIO不是目标期限基金，因此不寻求在终止时返还其每股普通股10.00美元的首次公开募股价格。终止时净资产的最终分配可能高于、等于或低于每股普通股10.00美元。

各信托可投资于非流动性或流动性较差的投资，或没有现成的二级市场或其他非流动性的投资，包括私募证券。信托公司可能无法以接近于信托公司在交易范围更广的情况下出售此类投资的价格处置这类投资，由于这种流动性不足，如果需要筹集资金以履行其义务，信托公司可能不得不出售其他投资或从事借款交易。有限的流动性也会影响投资的市场价格，从而对信托公司的资产净值和分配股息的能力产生不利影响。私人发行的债务证券通常低于投资级质量，通常未评级，并且存在许多与投资低于投资级的公共债务证券相同的风险。

投资目标风险：不能保证华大基因会实现其投资目标。多种多样的情况可能会使华大基因投资局实现投资目标变得极其困难。这些情况包括但不限于收益率曲线倒置、利率迅速大幅上升、发行人信用质量普遍大幅下降和/或违约增加、货币市场和/或货币汇率波动加剧以及影响新兴市场的负面经济、市场、政治和/或社会发展。此外，信托的有限期限可能会增加华大基因可能无法实现其投资目标的风险。有限的期限限制了BGIO可以产生回报的期限，并增加了破坏性市场事件或上述一个或多个条件可能对BGIO的年化回报产生的潜在影响。

估值风险：信托在出售任何特定组合投资时可能收到的价格可能与信托对该投资的估值不同，特别是对于在清淡或动荡的市场交易的证券，或使用公平估值技术或独立定价服务提供的价格进行估值的证券。由于缺乏可观察到的投入而导致的重大不可观察到的投入和假设(即上市公司倍数、增长率、退出时间)的变化可能会对由此产生的公允价值产生重大影响，因此信托公司的运营结果可能会受到重大影响。因此，出售投资时收到的价格可能低于信托的价值，信托可能在出售投资时实现大于预期的损失或低于预期的收益。信托评估其投资的能力也可能受到定价服务或其他第三方服务提供商的技术问题和/或错误的影响。

由一种新型冠状病毒引起的呼吸道疾病的爆发已发展成为一种全球大流行，并已导致边境关闭、隔离、供应链和客户活动中断，以及普遍关注和不确定性。这场大流行的影响，以及未来可能出现的其他全球卫生危机，可能会以目前不一定能预见的方式影响许多国家、个别公司和整个市场的经济。这场大流行可能导致市场大幅波动，并可能对基金投资的价格和流动性造成不利影响。这场大流行的持续时间及其影响不能确定。

交易对手信用风险：信托可能面临交易对手信用风险，或实体可能无法或无法履行与未结算或未结交易相关的承诺的风险。信托管理交易对手信用风险，方法是仅与经理认为拥有履行其义务的财务资源的交易对手进行交易，并监控这些交易对手的财务稳定性。金融资产可能使信托面临市场、发行人和交易对手信用风险，主要由金融工具和交易对手应收账款组成。信托对这些金融资产的市场、发行人和交易对手信用风险的风险程度大致为其在资产和负债表中记录的价值减去信托持有的任何抵押品。

衍生品合约可能会遭受按市值计价如果合同价值因标的工具的市场利率或价值的不利变化而下降，则会造成损失。如果交易对手不履行合同，也可能发生损失。

信托因场外衍生品交易对手信用风险而蒙受损失的风险通常限于未实现收益合计减去该信托持有的任何抵押品的价值。

对于购买的场外期权，如果交易对手未能履行合同，每个信托承担所支付的保费金额加上信托持有的任何抵押品的市值正变化的损失风险。信托撰写的期权通常不会引起交易对手信用风险，因为撰写的期权通常要求信托履行义务，而不是交易对手履行义务。如果信托向其交易对手存入书面期权的抵押品，则信托可能面临与所写期权相关的交易对手信用风险。

有了交易所交易的期货和集中清算的掉期，信托的交易对手信用风险较小，因为交易所或票据交换所作为此类工具的交易对手，为可能的违约提供担保。票据交换所位于合同的买方和卖方之间，因此，信用风险仅限于票据交换所的倒闭。虽然根据适用法律可能存在抵销权，但信托在合同中不具有与清算经纪人或票据交换所之间的抵销权


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财务报表附注(未经审计)(续)

违约事件(包括破产或资不抵债)。此外，交易所交易的期货和集中清算的掉期存在与结算经纪人客户账户中持有的初始保证金和变动保证金相关的信用风险。虽然结算经纪须将客户保证金与其自有资产分开，但万一结算经纪破产或破产，而当时结算经纪为其所有客户持有的保证金总额出现短缺，通常会按比例将差额分配给所有结算经纪的客户，这可能会导致信托公司蒙受损失。

集中风险：BGIO可能投资于评级低于投资级质量的证券(有时称为垃圾债券)或未评级的证券，这些证券主要是投机性的，信用风险更大，流动性通常低于更高质量的证券，价格也比更高质量的证券更不稳定。

某些信托公司将很大一部分资产投资于固定收益证券和/或使用与固定收益市场挂钩的衍生品。市场利率或经济状况的变化可能会影响此类投资的价值和/或流动性。利率风险是指债券和其他固定收益证券的价格随着利率的下降而上升和随着利率的上升而下降的风险。由于当前期间处于历史低位，信托公司可能面临更大的利率上升风险。

某些信托公司将很大一部分资产投资于由商业或住宅抵押贷款支持的证券，或投资于持有抵押贷款和其他资产支持证券的发行人。这些证券的投资百分比列在投资明细表中。经济状况的变化，包括这些证券相关资产的拖欠和/或违约可能会影响此类头寸的价值、收入和/或流动性。

10.

股本交易

华侨银行被授权发行不限数量的股票，票面价值0.001美元，所有这些股票最初都被归类为普通股。BKT被授权发行 2亿股，票面价值0.01美元，这些股票最初都被归类为普通股。然而，董事会有权在未经普通股股东批准的情况下将任何未发行的普通股重新分类为优先股。

对于BKT来说，截至2020年6月30日的6个月和截至2019年12月31日的年度，已发行和已发行的股票保持不变。对于BGIO，在截至2019年12月31日的年度，由于股息再投资，已发行和已发行的普通股增加了7866股。对于BGIO来说，在截至2020年6月30日的六个月里，由于股息再投资，已发行和已发行的股票增加了10,527股。

截至2020年6月30日，信托的附属公司贝莱德控股2公司(BlackRock HoldCo2，Inc.)拥有17,919股BGIO股票。

11.

后续事件

管理层对所有后续事件对信托财务报表影响的评估在财务报表发布之日已完成，并注明了以下项目：


	公共DiviendPer共享
	付讫^(a)		宣布^(b)
BGIO	$	0.050000	$	0.050000
BKT		0.034400		0.034400

^(a)

2020年7月31日支付给登记在册的普通股股东的净投资收益股息2020年7月15日。

^(b)

2020年8月3日宣布的净投资收益股息，支付给2020年8月14日登记在册的股东。


NOTES 致 F财务财务 STATEMENTS		53

披露投资咨询协议和分咨询协议

贝莱德2022年全球收入机会信托(BGIO)和贝莱德收入信托公司(BKT)的受托人/董事(合称董事会，其成员称为董事会成员)和贝莱德收入信托公司(BKT，连同BGIO、基金和每个受托人/董事，一个基金)董事会于2020年4月16日(4月会议)和2020年5月20-21日(5月会议)至举行会议董事会还审议了批准(1)贝莱德国际有限公司(BIL？)与BGIO经理和 (2)贝莱德(新加坡)有限公司(？BRS？，连同BIL，？子顾问？)与BGIO之间的分咨询协议(分咨询协议)和BGIO之间的分咨询协议(分咨询协议)。经理和子顾问在这里称为贝莱德。？咨询协议和子顾问协议在这里称为？协议。

管理局的活动及组成

在5月会议的日期，董事会由10名个人组成，其中8人不是经修订的1940年《投资公司法》(1940年法案)(独立董事会成员)所界定的每个基金的利害关系人。董事会成员负责监督每个基金的运作，并履行1940年法案赋予投资公司董事的各种职责。独立董事会成员已聘请独立法律顾问协助他们履行职责。董事会的联席主席是独立的董事会成员。董事会成立了五个常设委员会：审计委员会、治理和提名委员会、合规委员会、业绩监督委员会和执行委员会，每个委员会均由一名独立董事会成员担任主席，并由独立董事会成员组成(执行委员会除外，执行委员会也有一名有利害关系的董事会成员)。

协议

根据“1940年法案”的要求，董事会每年考虑延续这些协议。董事会每年有四次季度会议，每次会议通常持续两天，并根据需要全年增加面对面会议和电话会议。虽然董事会还有第五次为期一天的会议，以审议有关续签协议的具体信息，但董事会的审议需要长达一年的审议过程，董事会及其委员会将在此过程中评估贝莱德向各基金提供的服务。董事会尤其评估了贝莱德、贝莱德的人员和关联公司向每个基金提供的服务的性质、范围和质量，包括(如适用)：投资管理服务；会计监督；行政和股东服务；监督每个基金的服务提供商；风险管理和监督；以及法律、监管和合规服务。全年，包括在合同续签过程中，独立董事会成员听取了独立法律顾问的建议，并在贝莱德管理层出席的不同执行会议上会见了独立法律顾问。

于年内，董事会直接及透过其委员会考虑与其年度审议续订协议有关的资料，包括贝莱德向各基金及其股东提供的服务及支持。贝莱德还在回答董事会的具体问题时向董事会提供了更多信息。这些附加信息将在题为批准协议的董事会注意事项一节中进一步讨论。董事会考虑的事项包括：(A)投资一年、三年、五年和/或创业期以来的业绩(如果适用)，对照同行基金、适用的基准和其他适用的业绩指标，以及贝莱德高级管理层和投资组合经理对相对于同行表现优异或表现不佳的原因进行分析，基准和其他业绩指标(如果适用)。 (C)费用，包括咨询、管理(如果适用)以及每只基金支付给贝莱德及其附属公司的其他服务费；(D)基金运营费用以及贝莱德如何将费用分配给每只基金；(E)专门用于风险监督和合规报告的资源，与执行每只基金的投资目标、政策和限制以及满足监管要求有关；(F)贝莱德及其每只基金遵守适用的合规政策和程序；(G)性质, 贝莱德及其附属公司提供的非投资管理服务的性质和范围，以及此类服务的估计成本；(H)贝莱德和其他服务提供商的内部控制以及风险和合规监督机制；(I)贝莱德执行董事会批准的代理投票政策； (J)投资组合交易的执行质量；(K)贝莱德执行每只基金的估值和流动性程序；(L)分析开放式基金、封闭式基金、次级咨询共同基金、集合投资信托和机构单独账户产品(视情况而定)具有类似投资任务的产品的管理费，以及这些产品和提供的服务与每个基金相比的异同；(M)贝莱德为其投资专业人员提供的薪酬方法，以及它创建的激励措施和责任，以及对其管理的基金的投资专业人员；(N)贝莱德业务的定期更新；以及(O)每只基金相对于同行基金的市场折价/溢价。

董事会在批准协议时的考虑因素

审批流程：在4月会议之前，董事会要求并收到了专门与协定有关的材料。独立董事会成员不断与其独立法律顾问和贝莱德一起审查向董事会提供的信息的性质和范围，以更好地协助其审议。与4月份会议相关提供的材料包括：(A)由Broadbridge Financial Solutions，Inc.独立编制和准备的信息。？(Broadbridge？)，根据理柏分类，关于每只基金与Broadbridge确定的同业基金组相比的费用和支出，以及每只基金与同业基金组(？业绩同业)相比的投资业绩；(B)关于费用同业和业绩同行的构成的信息，以及对Broadbridge方法的说明； (C)关于贝莱德及其附属公司根据协议实现的估计利润的信息，以及对秋季的讨论； (C)关于贝莱德及其附属公司根据协议实现的估计利润的信息，以及关于秋季讨论的信息； (C)关于贝莱德及其附属公司根据协议实现的估计利润的信息； (C)关于贝莱德及其附属公司根据协议实现的估计利润的信息(D)贝莱德提供的有关其他类型投资产品(如机构账户、次级咨询共同基金、封闭式基金和开放式基金)根据适用的类似投资授权收取的投资管理费的一般分析；。(E)审查非管理费； (F)潜在规模经济(如有的话)的存在、影响和与每只基金分享的情况；。(G)每只基金支付给贝莱德的总金额摘要；。(G)每只基金支付给贝莱德的总金额摘要； (F)潜在规模经济(如有的话)的存在、影响和分享情况；。(G)每只基金支付给贝莱德的总金额摘要；。以及(H)董事会要求提供的有关贝莱德和各基金运作的适当的各种额外信息。

在4月份的会议上，董事会审查了与审议协议有关的材料。作为4月份会议期间讨论的结果，作为董事会长达一年的审议过程的结果，董事会向贝莱德提出了问题和要求提供更多信息。贝莱德


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披露投资咨询协议和分咨询协议协议(续)

在5月会议之前，以补充的书面信息回应了这些问题和要求。涵盖的主题包括：(A)衡量估计基金盈利能力的方法；(B)基金费用和潜在的费用减免；(C)封闭式基金和其他产品渠道之间提供的服务和管理费的差异；以及 (D)贝莱德的期权覆盖策略。

在5月的会议上，董事会总结了对以下各项的评估：(A)贝莱德提供的服务的性质、范围和质量；(B)每只基金与其业绩同行和适用的其他指标相比的投资业绩；(C)咨询费和服务的估计成本，以及贝莱德及其附属公司从与每只基金的关系中估计实现的利润；(D)每只基金与其费用同行相比的费用和支出；(E)是否存在并分享贝莱德及其附属公司从与每只基金的关系中实现的利润(F)贝莱德及其联属公司因贝莱德与各基金的关系而获得的任何附带利益；及(G)董事会成员认为相关的其他因素。

董事会还审议了它认为对审批过程重要的其他事项，例如向贝莱德或其附属公司支付的与证券借贷和现金管理有关的其他付款，以及贝莱德与基金投资组合持股的估值和定价相关的服务。董事会注意到贝莱德员工愿意与董事会进行公开、坦诚的讨论。董事会未将任何特定信息确定为决定性信息，而且每位董事会成员可能对所考虑的各种项目赋予了不同的权重。

答：贝莱德提供的服务的性质、范围和质量：董事会，包括独立董事会成员，审查了贝莱德提供的服务的性质、范围和质量，包括投资咨询服务，以及每只基金由此产生的业绩。年内，董事会将基金业绩与一组可比封闭式基金的业绩、相关基准和业绩指标(视情况而定)进行比较。适用时，董事会将基金业绩与同类封闭式基金的业绩、相关基准和业绩指标进行比较。董事会会见了贝莱德负责投资活动的高级管理人员，包括高级投资官。审计委员会还审查了每个基金的投资组合管理小组提供的材料，讨论每个基金的业绩、投资战略和前景。

董事会考虑了与贝莱德有关的其他因素：一般投资人员和每个基金的投资组合管理团队的数量、教育和经验；研究能力；投资组合经理对其管理的基金的投资；投资组合交易能力；技术的使用；对合规的承诺；信用分析能力；风险分析和监督能力；以及培训和留住投资组合经理和其他研究、咨询和管理人员的方法。董事会还审议了贝莱德的整体风险管理计划，包括贝莱德及其附属公司应对网络安全风险的持续努力，以及贝莱德风险与量化分析小组的作用。董事会就每个基金的投资组合管理团队以及贝莱德吸引和留住高素质人才以及创造业绩激励的能力对贝莱德的薪酬结构进行了审查。

除投资咨询服务外，联委会还审议了向每个基金提供的行政和其他非投资咨询服务的性质和质量。贝莱德及其附属公司为每个基金提供特定的管理、股东和其他服务(以及第三方向每个基金提供的任何此类服务)以及每个基金运营所需的高级管理人员和其他人员。特别是，贝莱德及其附属公司为每个基金提供行政服务，其中包括： (I)负责披露文件，如招股说明书和与首次公开募股(IPO)和定期股东报告有关的补充信息声明；(Ii)准备与分析师的通信，以支持每个基金的二级市场交易；(Iii)监督日常会计和定价；(Iv)负责定期向监管机构和证券交易所提交文件；(V)监督和协调第三方服务提供商的活动，其中包括每个基金的托管人、基金会计师、转让代理和审计师；(Vi)组织董事会会议并为该等董事会会议准备材料；(Vii)提供法律和合规支持；(Viii)提供分析和其他支持，以协助董事会审议战略问题，例如合并、合并或改变某些封闭式基金的用途；(九)履行或管理各基金运营所必需的行政职能，如纳税申报、费用管理、履行监管备案要求、股东呼叫中心等服务。董事会审查了贝莱德基金管理、股东服务的结构和职责。, 以及法律和合规部门，并考虑了贝莱德确保遵守适用法律和法规的政策和程序。

B.每个基金和贝莱德的投资业绩：董事会，包括独立董事会成员，也审查和考虑了每个基金的业绩历史。在为4月份的会议做准备时，向董事会提供了由Broadbridge独立编写的报告，其中包括对截至2019年12月31日的每个基金的业绩进行分析，与其业绩同行进行比较。业绩信息基于资产净值(NAV)，并利用理柏数据。理柏的方法计算基金的总回报时，假设分布在基金的前日期资产净值进行再投资。Broadbridge按四分位数对基金进行排名，从第一位到第四位不等，其中第一位是最受欢迎的四分位数位置，第四位是最不受欢迎的位置。在审查过程中，审计委员会收到并审查了关于每个基金与其业绩同行相比的投资业绩的信息，以及关于BKT的信息，即由 BlackRock(定制同行组)定义的自定义同行组，以及每个基金与其定制基准相比的业绩。董事会及其业绩监督委员会定期审查基金管理层并与其会面，讨论各基金全年的业绩。

在评价业绩时，审计委员会特别关注业绩记录较差的基金。董事会还注意到虽然它认为Broadbridge提供的数据普遍有用，但它认识到这些数据的局限性，特别是基金与其业绩同行之间可能存在显著差异(例如，投资目标和战略)。此外，审计委员会认识到，执行情况数据反映了截至某一特定日期的一个期间的快照，选择不同的执行期间可能会产生明显不同的结果。董事会还承认，长期业绩可能会受到哪怕一段时间的显著表现优异或表现不佳的影响，而且一个单一的投资主题可能会对长期业绩产生不成比例的影响。

董事会注意到，在报告的一年期和创业期以来，BGIO的表现优于其定制的基准。董事会注意到，贝莱德认为相对于定制基准的业绩是BGIO合适的业绩衡量标准，贝莱德已经向董事会解释了这一信念的理由。

董事会指出，在报告的一年、三年和五年期间，BKT的表现都逊于其定制的基准。董事会指出，贝莱德认为相对于定制基准的业绩是BKT合适的业绩衡量标准，贝莱德已经向董事会解释了这一信念的理由。董事会和贝莱德审查了 BKT在适用期间相对于其定制基准的表现不佳。


DISCLOSURE 的 I投资 ADVISORY AGREEMENTS 和 S乌布-ADVISORY AGREEMENTS		55

披露投资咨询协议和分咨询协议协议(续)

董事会在评估BKT的业绩时还考虑了替代的业绩衡量标准，包括高质量的定制同行小组。定制的Peer Group由封闭式基金组成，这些基金平均将75%或更多的投资组合投资于AAA级债券、由美国政府或其机构或工具之一发行或担保的证券以及现金或现金等价物。相对于截至2019年12月31日的定制同级组，董事会注意到，在报告的一年、三年和五年期间，BKT分别排在第三、第二和第二四分位数。

C.考虑咨询/管理费和贝莱德及其附属公司与每只基金的服务预计成本和预计实现的利润：董事会，包括独立董事会成员，审查了每只基金的合同管理费费率与其费用同行的费率进行了比较。贝莱德及其附属公司与每只基金的关系中实现的预计利润：董事会，包括独立董事会成员，审查了每只基金与其费用同行的合同管理费费率。合同管理费费率是咨询费和任何行政费的组合，不考虑任何报销或费用减免。审计委员会还比较了每个基金的总费用比率及其实际管理费率占管理资产的百分比，即每个基金的总资产(包括可归因于投资目的借款的任何资产)减去每个基金的应计负债(为投资目的借款的除外)与其费用同行的应计负债之和。总费用比率代表基金的总净运营费用，不包括任何与投资有关的费用。总费用比率适用于任何费用报销或费用减免，实际管理费费率适用于任何管理费报销或免除。董事会审议了贝莱德及其附属公司向具有类似投资授权的其他类型客户(如适用)提供的服务和收取的费用，包括机构账户和次级顾问共同基金(包括由第三方发起的共同基金)。

董事会收到并审查了与贝莱德财务状况有关的报表。董事会审查了贝莱德的盈利能力方法，还获得了一份估计盈利分析，详细说明了贝莱德为每个基金提供的服务所赚取的收入和发生的费用。董事会审查了贝莱德在截至2019年12月31日的年度内对每个基金和董事会目前监管的其他基金的估计盈利能力，并与前两年提供的现有总估计盈利能力数据进行了比较。董事会审查了贝莱德与对经理和/或其附属公司管理的某些其他美国基金综合体的估计盈利能力。董事会审查了贝莱德在估计盈利能力分析中分配费用的假设和方法，指出了在各种咨询产品之间分配成本的固有限制。董事会认识到，盈利能力可能受到许多因素的影响，其中包括经理的费用减免和费用报销、管理的资金类型、费用分配的准确性和业务组合。因此，审计委员会认识到，很难计算和比较个别基金的盈利能力。

董事会注意到，一般而言，其他顾问的个人基金或产品线盈利能力并不公开。董事会总体上审查了贝莱德的总体营业利润率，与其他某些上市资产管理公司的营业利润率进行了比较。董事会考虑了贝莱德与其他公司的不同之处，包括贝莱德的技术贡献、贝莱德的费用管理以及相关的产品组合。

董事会考虑了贝莱德是否拥有必要的财政资源来吸引和留住高素质的投资管理人员，以履行协议规定的义务，并继续提供董事会预期的高质量服务。董事会进一步考虑了包括但不限于贝莱德承诺为每个基金提供服务的时间、风险承担和责任状况等因素，包括与贝莱德对开放式基金、封闭式基金、次级建议共同基金、集合投资信托和机构单独账户产品渠道具有类似投资授权的其他产品的要求形成对比。

审计委员会注意到，BGIO的合同管理费费率排在第一个四分位数，相对于费用同行，实际管理费费率和总费用比率分别排在第一个四分位数。

董事会注意到，BKT的合同管理费费率排在第二个四分位数，相对于费用同行，实际管理费费率和总费用比率分别排在第一个四分位数。

D.规模经济：董事会，包括独立董事会成员，考虑了随着每个基金资产的增加可以实现规模经济的程度。董事会还审议了每个基金以各种方式从这种规模经济中受益的程度，以及是否应该改变咨询费费率或折点结构，以使每个基金能够更充分地参与这些规模经济。审计委员会审议了每个基金的资产水平以及当前费用是否适当。

根据董事会对这一问题的审查和考虑，董事会得出结论，大多数封闭式基金没有基金水平断点，因为封闭式基金在首次公开募股(IPO)后通常不会出现大幅增长。封闭式基金通常在基金成立时按规模定价。

E.董事会成员认为相关的其他因素董事会成员：董事会，包括独立董事会成员，还考虑了贝莱德或其附属公司可能从贝莱德分别与每只基金的有形和无形关系中获得的其他辅助或附带好处，例如贝莱德利用管理其他投资组合的投资专业人员及其风险管理人员的能力，贝莱德在投资咨询界的形象的增加，以及贝莱德附属公司的参与董事会还审议了贝莱德的整体运营及其扩大运营规模和提高运营质量的努力。董事会还注意到，在符合适用法律的情况下，贝莱德可能会使用并受益于通过某些注册基金交易产生的软美元获得的第三方研究，以帮助管理其所有或多个其他客户账户。

在审议这些协议时，董事会还收到了有关贝莱德经纪业务和软美元做法的信息。董事会收到了贝莱德的报告，其中包括全年经纪佣金和交易执行做法的信息。

董事会注意到封闭式基金市场的竞争性质，如果股东认为每只基金的费用和支出过高或如果他们对每只基金的表现不满意，他们可以在二级市场出售其基金股票。

董事会还审议了贝莱德在其封闭式基金产品线上执行的各种值得注意的举措和项目。这些举措包括开发股权搁置计划；努力消除与基金合并的产品重叠；持续提供管理杠杆的服务，这些杠杆已变得越来越复杂；


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披露投资咨询协议和分咨询协议协议(续)

定期评估某些贝莱德基金的股票回购和其他支持计划；并继续努力与股东、基金分析师和财务顾问进行沟通。关于后者，独立董事会成员注意到贝莱德继续致力于通过旨在提高投资者和分析师对封闭式基金的认识和了解的综合二级市场沟通计划，支持其封闭式基金普通股的二级市场。贝莱德的支持服务包括：赞助和参加会议；全年与跟踪贝莱德基金的封闭式基金分析师沟通；为封闭式基金提供营销和产品更新；以及维护和增强其封闭式基金网站。

结论

董事会(包括独立董事)一致批准延续基金经理与各基金之间的咨询协议，至2021年6月30日止为期一年，以及延续基金经理、副顾问及BGIO之间的分咨询协议，至2021年6月30日止，为期一年。根据对上述所有因素的整体评估及其他资料，董事会(包括独立董事)信纳协议条款公平合理，并符合各基金及其股东的最佳利益。在做出批准协议的决定时，董事会并未确定任何单个因素或一组因素为最重要或控制因素，而是将所有因素放在一起考虑，不同的董事会成员可能会对所考虑的各种因素赋予不同的权重。独立董事在作出这项决定时，亦获得独立法律顾问的意见协助。


DISCLOSURE 的 I投资 ADVISORY AGREEMENTS 和 S乌布-ADVISORY AGREEMENTS		57

子咨询协议的披露

贝莱德收入信托公司董事会(董事会，其成员称为董事会成员)。基金(基金)于2020年2月19日亲自开会(2月的会议)，考虑初步批准基金、贝莱德顾问公司、有限责任公司(基金经理)、基金的投资顾问和贝莱德国际有限公司之间的分咨询协议(分咨询协议)。子咨询协议与之前就贝莱德固定收益综合体中的某些其他投资组合批准的子咨询协议基本相似。

在2月会议日期，董事会由10名个人组成，其中8人不是1940年“投资公司法”(1940年法案)(“1940年法案”)(独立董事会成员)所界定的基金的利害关系人。根据1940年法案，董事会需要考虑对分项咨询协议的初步批准。

在2月份的会议上，董事会审查了与审议拟议的分咨询协议有关的材料。基金与基金经理的投资咨询协议最近一次由董事会在2019年5月1日(5月会议)和2019年6月5日至6日(6月会议)的面对面会议上批准。关于董事会在5月和6月会议上批准本协议的基础的讨论包括在截至2019年6月30日的报告期内的基金半年度股东报告中。董事会于二月会议上就批准建议的分咨询协议所考虑的因素与5月及6月会议所考虑的因素大致相同。

经讨论后，出席二月会议的所有董事会成员(包括出席的所有独立董事)批准基金、基金经理及贝莱德国际有限公司之间的分咨询协议，为期两年，自分咨询协议生效之日起生效。根据对上述所有因素的整体评估，董事会(包括独立董事)信纳分咨询协议的条款公平合理，并符合基金及其股东的最佳利益。在作出批准分咨询协议的决定时，董事会并无认定任何单一因素或一组因素为最重要或控制因素，而是将所有因素一并考虑，不同的董事会成员可能对所考虑的各种因素赋予不同的权重。独立董事会成员还在独立法律顾问的建议下做出这一决定。


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受托人和高级人员信息

理查德·E·卡瓦纳(Richard E.Cavanagh)，董事会联席主席兼受托人

卡伦·P·罗伯茨(Karen P.Robards)，董事会联席主席兼受托人

迈克尔·J·卡斯特拉诺(Michael J.Castellano)，理事

辛西娅·L·伊根(Cynthia L.Egan)，受托人

弗兰克·J·法博齐(Frank J.Fabozzi)，受托人

R·格伦·哈伯德(R.Glenn Hubbard)，受托人

W·卡尔·凯斯特(W.Carl Kester)，理事

凯瑟琳·A·林奇(Catherine A.Lynch)，受托人

罗伯特·费尔贝恩(Robert Fairbairn)，受托人

约翰·M·佩洛夫斯基(John M.Perlowski)，受托人、总裁兼首席执行官官员

乔纳森·迪奥里奥(Jonathan Diorio)，副总统

首席财务官尼尔·J·安德鲁斯

杰伊·M·法夫(Jay M.Fife)，财务主管

首席合规官查尔斯·帕克(Charles Park)

珍妮·安(Janey Ahn)，国务卿

投资顾问

贝莱德顾问公司(BlackRock Advisors，LLC)

邮编：DE 19809，威尔明顿

副顾问

贝莱德国际有限公司

爱丁堡，EH3 8BL

英国

贝莱德(新加坡)有限公司^(a)

079912新加坡

会计代理和保管人

道富银行信托公司

麻州波士顿，02111

转移剂

北卡罗来纳州Computershare Trust Company，Computershare Trust Company，N.A.

马萨诸塞州坎顿，邮编02021

独立注册会计师事务所

德勤律师事务所(Deloitte&Touche LLP)

麻州波士顿，02116

法律顾问

Willkie Farr&Gallagher LLP

纽约，纽约，10019

信托的地址

贝尔维尤公园大道100号

邮编：DE 19809，威尔明顿

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给BGIO的。


TRUSTEE 和 O效果器 I信息		59

附加信息

信任认证

这些信托基金在纽约证券交易所上市交易，并已向纽约证券交易所提交了关于遵守纽约证券交易所上市标准的年度首席执行官证书。信托公司向美国证券交易委员会(SEC)提交了萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302条要求的首席执行官和首席财务官的认证。

股利政策

华侨银行的股息政策是按月将其净投资收入的全部或部分分配给股东。为了向股东提供更稳定的股息分配水平，华大基因在任何特定月份支付的股息可能比该月华大基因所赚取的投资净收益多或少。超过BGIO当期和累计收益及利润的分配部分(按税基计量)将构成免税资本回报。 BGIO当前累计但未分配的净投资收入(如果有)在资产负债表中披露为累计收益(亏损)，这是本报告包含的财务信息的一部分。 BGIO当前累计但未分配的净投资收入(如果有)在资产负债表中披露为累计收益(亏损)，构成本报告包含的部分财务信息。

BKT的政策是每月向股东发放股息。为了向股东提供更稳定的股息分配水平，BKT采用了管理分配计划(以下简称计划)，该计划的目标是根据BKT的预期长期回报设定分派率，为股东提供一致且可预测的现金流。

BKT就任何特定月份支付的分派可能多于或少于BKT于该月份赚取的净投资收入。此外，分配的最终税收特征在BKT年终后确定，并在BKT提交给股东的年度报告中报告。分配可以被描述为普通收入、资本收益和/或资本回报。 BKT的应税净投资收入和净已实现资本收益(应税收入)可能不足以支持支付的分配水平。如果分配超过BKT的当前和累计收益和利润，超出部分可视为免税资本返还。

资本返还是指投资者原始投资的一部分返还。资本返还预计不应纳税，但它降低了股东在其股份中的税基，从而减少了股东在随后处置其股份时的任何亏损或增加了任何收益。当最终确定分配的来源和性质时，在日历年度支付的大部分分配最终可能被归类为美国联邦所得税的资本返还。

在某些情况下，这种分布可能会超过BKT的总回报表现。当总分配超过期间的总回报业绩时，差额会降低BKT的总资产和每股资产净值(NAV)，因此，可能会提高BKT的费用比率，减少BKT可用于长期投资的资产数量。

一般资料

信托没有提供其附加信息声明的副本，因为信托股份不是持续提供的，这意味着每个信托的附加信息声明在各自的信托产品完成之后没有更新，并且每个信托的附加信息声明中包含的信息可能已过时。

2019年7月29日，董事会批准取消BKT的非基本面政策，将非流动性证券的投资限制在BKT净资产的20%以内。因此，BKT可能会无限制地投资于流动性不佳的证券。自2020年2月23日起，BGIO的分类从非多元化改为多元化。

除上文所述外，期内，信托投资目标或政策或信托章程或细则并无重大变动，以致延迟或阻止未获股东批准的信托控制权变更，或与信托投资有关的主要风险因素变动。主要负责信托投资组合日常管理的人员没有变化。

根据1940年“投资公司法”第23(C)条，每个信托公司可以不时在公开市场或私下交易中购买其普通股的股票。

季度业绩、半年度和年度报告、当前资产净值和其他有关信托基金的信息可在贝莱德的网站上找到，可在Blackrock.com上访问。本报告中对贝莱德网站的任何提及都旨在允许投资者公开访问有关信托的信息，并且没有、也不打算在本报告中纳入贝莱德的网站。

电子交付

股东可以通过注册电子交付计划来注册季度报表、年度和半年度股东报告的电子邮件通知。股东报告的电子版可在贝莱德的网站上获得。

要登记电子交付，请执行以下操作：

在投资顾问、银行或券商开户的股东：

请联系您的财务顾问。请注意，并非所有投资顾问、银行或经纪公司都可以提供此服务。


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其他信息(续)

住户

信托公司将只向在同一地址拥有多个账户的股东邮寄一份股东文件、年度和半年度报告以及委托书。这种做法通常被称为“持家”，目的是减少费用并消除股东文件的重复邮寄。除非您另行指示，否则您的股东文档邮寄可能会无限期保留。如果您不希望这些文件与您家庭其他成员的文件一起邮寄，请致电(800)882-0052与信托基金联系。

可供使用的投资季度明细表

信托公司向SEC提交每个财年第一季度和第三季度的投资组合持有量完整时间表，作为其Form N-Port报告的展示。信托表格N-Port可在SEC网站sec.gov上获得。

代理投票策略和程序的可用性

信托用来确定如何投票与投资组合证券相关的代理的政策和程序的说明可根据请求免费获取(1)致电(800)882-0052；(2)在Blackrock.com；以及(3)在 SEC的网站sec.gov上。

代理投票记录的可用性

有关信托公司在截至6月30日的最近12个月期间如何投票与信托投资组合中持有的证券相关的委托书的信息，可应要求免费获得(1)在Blackrock.com；或致电证券交易委员会网站sec.gov上的(800)882-0052和(2)。

信任更新的可用性

贝莱德将每月在其网站Blackrock.com封闭式基金部分更新信托基金的业绩和某些其他数据，并根据需要不时更新某些其他材料信息。建议投资者和其他人查看网站，了解有关信托的最新业绩信息和其他重要信息的发布情况。引用贝莱德的网站旨在允许投资者公开访问有关信托的信息，而不是，也不打算将贝莱德的网站纳入本报告。

贝莱德隐私原则

贝莱德致力于维护其现任和前任基金投资者和个人客户(统称为客户)的隐私，并保护他们的非公开个人信息。提供以下信息是为了帮助您了解BlackRock收集哪些个人信息、我们如何保护这些信息，以及在某些情况下我们为什么会与选定的各方共享此类信息。

如果您所在的司法管辖区特定的法律、规则或法规要求BlackRock向您提供以下规定之外的额外或不同的隐私相关权利，则BlackRock将遵守这些特定的法律、规则或法规。

贝莱德从不同来源获得或验证您的个人非公开信息，包括以下来源：(I)我们从您或您的金融中介(如果适用)处收到的有关申请、表格或其他文档的信息；(Ii)有关您与我们、我们的附属公司或其他人的交易的信息；(Iii)我们从消费者报告机构收到的信息；以及(Iv)从我们网站的访问中获得的信息。

贝莱德不会向非关联第三方出售或披露有关其客户的任何非公开个人信息，除非法律允许或为回应监管要求或服务客户账户而有必要。这些非关联的第三方必须保护此信息的机密性和安全性，并仅将其用于预期目的。

我们可能会与我们的附属公司共享信息，为您的帐户提供服务，或向您提供您可能感兴趣的其他贝莱德产品或服务的信息。此外，贝莱德还将其客户的非公开个人信息限制在那些对这些信息有合法业务需求的贝莱德员工手中。贝莱德维护旨在保护客户非公开个人信息的物理、电子和程序保障，包括与正确存储和处置此类信息相关的程序。


A其他条件 I信息		61

本报告中使用的术语词汇表


通货

欧元		欧元

英镑		英磅

港币		港元

美元		美元


公文包缩写

ABS		资产担保证券

克罗		抵押贷款债券

etf		交易所买卖基金(ETF)

伦敦银行同业拆借利率		伦敦银行间同业拆借利率

非处方药		非处方药

PIK		实物支付

TBA		待公布

标准普尔		标准普尔(Standard&Poor‘s)


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想知道更多吗？

Blackrock.com|800-882-0052

本报告面向当前持有者。这不是招股说明书。本报告中显示的过去绩效结果不应视为未来绩效的代表。此处的声明和其他信息以日期为准，可能会更改。

BGIO-6/20-SAR


第2项：		道德准则不适用于本半年度报告

第3项：		审计委员会财务专家报告不适用于本半年度报告

第4项：		首席会计师费用及服务费不适用于本半年度报告

第5项：		上市注册人审计委员会不适用于本半年度报告

第6项：		投资
		(A)注册人的投资明细表是根据本表格第1项提交给股东的报告的一部分。 (B)不适用，因为自上一份表格N-CSR 提交以来的半年度期间内没有此类撤资。

第7项：		披露封闭式管理投资公司代理投票政策和程序本半年度报告不适用

第8项：		封闭式管理投资公司的投资组合经理
		(A)不适用于本半年度报告。 (B)截至本文件提交日期，最近一份N-CSR年报所指的投资组合经理并无任何变动。

第9项--		封闭式管理投资公司及附属购买人购买股权证券不适用，因为在本报告涵盖的期间内没有此类购买。

第10项：		将事项提交证券持有人投票表决这些程序没有实质性的变化。

第11项：		管制和程序

		(A)注册人的主要行政人员和主要财务官或执行类似职能的人根据对1940年法案下的规则30a-3(B)和规则13a-1(B)所要求的这些控制和程序的评估得出结论，注册人的披露控制和程序(如经修订的1940年投资公司法(1940年法案)下的规则30a-3(C)所界定的)，自提交本报告之日起起起有效-(A)注册人的主要行政人员和主要财务官或执行类似职能的人得出结论，注册人的披露控制和程序(如经修订的1940年投资公司法下的规则30a-3(C)所定义)自提交本报告之日起起有效-

		(B)在本报告所涉期间，注册人对财务报告的内部控制(根据1940年法案规则30a-3(D)的定义)没有发生重大影响或合理地可能对注册人的财务报告内部控制产生重大影响的变化。(B)在本报告所述期间，注册人对财务报告的内部控制(根据1940年法案规则30a-3(D)的定义)没有发生重大影响或合理地可能对注册人的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

第12项--		封闭式管理投资公司证券借贷活动披露情况不适用于本半年度报告。

第13项附件中的展品

(A)(1)“道德守则”不适用于本半年度报告

(A)(2)附第302条证书

(A)(3)保险费不适用

(A)(4)保险费不适用

(B)附上第906条的证书

根据1934年“证券交易法”和1940年“投资公司法”的要求，注册人已正式授权下列签字人代表其签署本报告。

贝莱德2022全球收入机会信托基金


		依据：		/s/约翰·M·佩洛夫斯基
				约翰·M·佩洛夫斯基
				本公司行政总裁(首席行政人员)
				贝莱德2022全球收入机会信托基金

日期：2020年9月4日

根据1934年“证券交易法”和1940年“投资公司法”的要求，本报告已由以下人员代表注册人在下面以指定的身份和日期签署。


		依据：		/s/约翰·M·佩洛夫斯基
				约翰·M·佩洛夫斯基
				本公司行政总裁(首席行政人员)
				贝莱德2022全球收入机会信托基金

日期：2020年9月4日


		依据：		/s/Neal J. 安德鲁斯
				尼尔·J·安德鲁斯
				首席财务官(首席财务官)
				贝莱德2022全球收入机会信托基金

日期：2020年9月4日