CK0001540305-20200430485BPOS2020年4月30日0001540305错误00015403052020-08-312020-08-310001540305CK0001540305：C000211051成员CK0001540305：S000065204成员2020-08-312020-08-310001540305CK0001540305：S000065204成员2020-08-312020-08-31xbrli：纯iso4217：美元 于以下日期提交给美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)2020年8月28日
1933年法令登记档案号333-179562
1940年法令档案号811-22668
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式N-1A
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| 1933年证券法规定的注册声明 | x |
生效前修正案编号 | ¨ |
| 生效后修订第640号 | x |
| 和 | |
| 根据1940年“投资公司法”注册的声明 | x |
| 第641号修订 | x |
(选中相应的一个或多个复选框。)
ETF系列解决方案
(约章内指明的注册人的确切姓名)
威斯康星州密尔沃基市东密歇根街615号，邮编：53202
(主要行政办事处地址)
(注册人电话号码，含区号)：(414)765-5586
迈克尔·D·巴罗尔斯基(Michael D.Barolsky)，副总统兼秘书
ETF系列解决方案
C/o美国银行全球基金服务
威斯康星州东大道777号，10号地板
威斯康星州密尔沃基，邮编：53202
(服务代理的姓名或名称及地址)
复制到：
W·约翰·麦奎尔
Morgan，Lewis&Bockius LLP
宾夕法尼亚大道1111号，邮编：NW
华盛顿特区，邮编：20004-2541
在本注册声明生效日期
(建议公开发行的大概日期)之后尽快生效
现建议此备案文件将生效。
| | | | | |
| ¨ | 紧接依据(B)段提交时 |
| x | 在……上面2020年8月31日依据(B)段 |
| ¨ | 依据(A)(1)段提交后60天 |
| ¨ | 依据(A)(1)段在_ |
| ¨ | 依据(A)(2)段提交后75天 |
| ¨ | 在……上面 依据规则第485条(A)(2)款。 |
如果合适，请选中以下复选框
[]这一生效后的修正案为以前提交的生效后的修正案指定了一个新的生效日期。
收购方基金
(之字形)
在纽约证券交易所Arca，Inc.上市。
招股说明书
2020年8月31日
美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)没有批准或不批准这些证券，也没有就本招股说明书的准确性或充分性发表意见。任何与此相反的陈述都是刑事犯罪。
根据SEC通过的法规，从2021年1月1日起，基金股东报告的纸质副本将不再邮寄，除非您特别要求您的金融中介机构(如经纪自营商或银行)提供基金报告的纸质副本。相反，这些报告将在网站上提供，每次发布报告时都会通过邮件通知您，并为您提供访问该报告的网站链接。
如果您已经选择以电子方式接收股东报告，您将不会受到此更改的影响，也不需要采取任何措施。请与您的金融中介联系，选择以电子方式接收股东报告和其他基金通讯。
您可以选择免费接收所有未来基金报告的纸质版本。请与您的金融中介联系，告知他们您希望继续接收基金股东报告的纸质副本，并了解您选择接收纸质报告的详细信息是否适用于您的金融中介持有的所有基金。
收购方基金
目录
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资金汇总表 | 3 |
投资目标 | 3 |
基金的费用及开支 | 3 |
费用示例 | 3 |
投资组合周转率 | 3 |
本金投资策略 | 3 |
本金投资风险 | 4 |
性能 | 6 |
投资组合管理 | 6 |
股份买卖 | 6 |
税务信息 | 6 |
金融中介补偿 | 6 |
有关该基金的其他资料 | 7 |
投资组合持股信息 | 10 |
基金的管理 | 10 |
投资顾问 | 10 |
副顾问 | 10 |
投资组合经理 | 10 |
如何买卖股票 | 10 |
账簿分录 | 11 |
| |
经常购买和赎回股票 | 11 |
资产净值的测定 | 11 |
公允价值定价 | 11 |
股东文件的交付-住户 | 12 |
注册投资公司的投资 | 12 |
股息、分配和税收 | 12 |
分布 | 13 |
溢价/折扣信息 | 14 |
附加通知 | 14 |
财务要闻 | 15 |
投资目标
收购方基金(“基金”)旨在追踪收购人指数(“指数”)的价格及扣除费用和开支前的总回报表现。
基金的费用及开支
下表说明了如果您购买、持有和出售本基金的股票(“股票”)，您可能需要支付的费用和开支。本表和下例不包括投资者买卖股票时可能向金融中介机构支付的经纪佣金和其他费用。
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年度基金运营费用 (您每年支付的费用占投资价值的百分比) | |
| 管理费 | 0.94% |
| 分销和/或服务费(12b-1) | 无 |
| 其他费用* | 0.60% |
| 年度基金运营费用总额 | 1.54% |
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*重新调整，以反映当前的费用和支出。
费用示例
此示例旨在帮助您将投资于基金的成本与投资于其他基金的成本进行比较。该示例假设您在指定的时间段内向基金投资10,000美元，然后在这些时间段结束时赎回所有股票。该示例还假设您的投资每年有5%的回报率，并且基金的运营费用保持不变。尽管您的实际成本可能更高或更低，但根据这些假设，您的成本将是：
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| 1年： | $157 | 3年： | $486 | 5年： | $839 | 10年： | $1,834 |
投资组合周转率
该基金在买卖证券(或“交出”其投资组合)时支付交易成本，如佣金。更高的投资组合周转率可能意味着更高的交易成本，当股票存放在应税账户中时，可能会导致更高的税收。这些成本没有反映在年度基金运营费用中，也没有反映在示例中，它们影响了基金的业绩。在最近一个财政年度，基金的投资组合周转率为207其投资组合平均价值的%。
本金投资策略
该基金追踪该指数扣除费用和费用前的表现。该指数由100%的净股本敞口(130%做多，30%做空)组成，由在美国上市的30只估值最低、基本面最强劲的股票组成，这些股票是从所有股票中最大的25%(相当于市值超过约20亿美元)中挑选出来的。该指数还由同一宇宙中估值最高、基本面最弱的30只股票的空头头寸组成。
收购方指数
该指数是由收购基金于2019年建立的，该基金担任该基金的投资顾问和指数提供商，并聘请了一家独立的第三方来计算该指数。该指数通过使用收购者的Multiple®识别潜在的高估和低估股票，这是由顾问管理成员Tobias Carlisle于2014年开发并发布的估值指标。然后根据指数方法对最初的股票进行整体估值-资产、收益和现金流-以了解每只股票的经济现实。然后，每只股票都会在这样的估值基础上进行排名。
股票选择和排名由指数使用基于规则的过程执行。使用欺诈、收益操纵和财务困境的统计指标进一步评估潜在的组成部分。然后，通过三种方式检查每个潜在的多头成分的安全边际：(A)相对于保守估值的大幅折扣，(B)强劲、流动的资产负债表，以及(C)能够产生自由现金流的稳健业务。对每个潜在的做空成分进行审查，以确定(A)相对于乐观估值的大幅溢价，(B)疲软、不良的资产负债表，以及(C)不断恶化的业务和股价。最后，指数根据其方法对其余潜在组成部分的每一个财务报表，特别是附注和管理层的讨论和分析进行法务会计尽职审查；顾问在为指数选择股票方面没有任何酌处权。索引是由经过每个阶段的组件组成的。每个被低估的头寸将被加权至指标值的约4%，而每个高估的头寸将被做空至指标值的约1%。该指数每季度进行重组和再平衡。截至2020年8月7日，该指数对
金融服务业。指数对特定行业的风险敞口可能在每次指数重新调整和重新平衡时发生重大变化，或由于指数在每次重新调整和重新平衡之间个别股票价格的变化而发生重大变化。
基金的投资策略
该基金试图将其所有或几乎所有资产投资于组成该指数的股票和空头头寸。在正常情况下，基金总资产(不包括从证券借贷中持有的任何抵押品)中，最少有80%会投资于该指数的成分股证券。顾问预计，随着时间的推移，基金业绩与指数业绩(扣除费用和开支前)之间的相关性将达到95%或更高。
该基金一般会采用“复制”策略来达致其投资目标，即一般会投资于该指数的所有成分股证券。不过，基金可采用“代表性抽样”策略，即当分顾问认为符合基金最佳利益时，可投资于指数中风险、回报及其他特征与指数整体的风险、回报及其他特征极为相似的证券样本(例如，当复制指数涉及实际困难或重大成本时，指数成分股暂时变得缺乏流动性、无法获得或流动性较差，或因适用于基金但不适用于指数的法律限制或限制所致)，而指数成分股的风险、回报及其他特征与指数的整体风险、回报及其他特征极为相似(例如，当复制指数涉及实际困难或重大成本时，指数成分股暂时变得缺乏流动性、无法获得或流动性较差，或因适用于基金但不适用于指数的法律限制或限制所致)。
为了复制该指数的空头头寸，基金预计将卖空证券。卖空是指基金出售其不拥有的证券的交易，通常是在预期该证券的市场价格下跌的情况下进行的。为了进行卖空，基金会透过经纪安排借入其并不拥有的证券，交付予该等证券的买家。在借用将交付给买方的证券时，基金将有义务更换在更换时借入的证券，而不考虑当时的市场价格。当卖空证券的价格在卖空之日与购买证券以取代借入证券之日之间下跌时，卖空就会产生收益。相反，如果卖空证券的价格上升，卖空将导致亏损。当基金进行卖空时，进行卖空的经纪通常持有收益，作为担保基金回补空头头寸的抵押品的一部分。基金的次级顾问一般会将部分或全部现金收益留给进行卖空的经纪，并寻求少于130%的多头风险敞口，同时减轻使用卖空现金收益的某些利息相关开支，但当子顾问认为符合基金的最佳利益时，可决定使用部分或全部卖空现金收益购买额外证券，以全面复制指数的130%长期风险敞口的情况下，基金的次级顾问可能会决定将部分或全部现金收益留给进行卖空的经纪，并寻求低于130%的多头风险敞口，同时减轻使用卖空现金收益产生的某些利息相关支出，以购买额外的证券，以全面复制指数的130%长期风险敞口。
基金一般最多可将总资产的20%投资于证券或其他不包括在指数内的投资，但分顾问相信这些投资将有助基金追踪指数。这些投资可能包括现金和现金等价物。
只要该指数集中(即持有超过其总资产的25%)于某一特定行业或一组相关行业的证券，基金的投资集中程度将与该指数大致相同。该基金被归类为非多元化基金，因此其资产投资于单一公司证券的比例可能高于多元化基金。
本金投资风险
投资于该基金的主要风险概述如下。主要风险按字母顺序列出，以便于发现特定的风险并将其与其他基金进行比较。下面概述的每个风险都被认为是投资于基金的“本金风险”，无论其出现的顺序如何。与任何投资一样，您可能会损失基金的全部或部分投资。部分或全部这些风险可能会对基金的每股资产净值(“NAV”)、交易价格、收益率、总回报和/或实现其目标的能力产生不利影响。有关投资基金风险的更多信息，请参阅基金招股说明书中题为“关于基金的更多信息”的部分。
•卖空的相关风险。卖空涉及出售从第三方借来的证券。如果借入的证券价格下跌，卖空者就会获利。如果做空的证券增值，必须支付更高的价格回购股票以弥补卖空，导致亏损。基金可能会招致与卖空有关的开支，包括赔偿、利息或股息，以及应付予证券贷款人的交易费用，不论卖空证券的价格是升是跌。该基金在卖空交易中可能损失的金额理论上是无限的。卖空还涉及交易对手风险-与第三方停止运营或未能回售证券相关的风险。
卖空还会有效地在投资组合中创造杠杆作用。基金用作抵押品以回补卖空的资产，在持有空仓期间可能会贬值，以致基金被迫提供更多抵押品以回补空头。此外，由於基金可将卖空收益作投资，卖空对基金的另一个影响是可能会放大基金资产净值的变动，因为这可能会增加基金对某些证券的风险敞口。
•集中风险。基金的投资将集中在某一行业或一组行业，达到指数如此集中的程度。在这种情况下，股票价值的涨跌可能会超过投资于更广泛行业公司证券的基金的股票价值。
•股票市场风险。基金投资组合中持有的股本证券可能会经历突然的、不可预测的价值变化或长期的价值增减。这可能是因为影响一般证券市场的因素，或者是影响基金投资的特定发行人、行业或部门的因素。普通股通常比其他类型的证券(如优先股和债务债券)面临更大的风险，因为普通股股东通常拥有接受发行人付款的较低权利。
•ETF风险。该基金是一只ETF，由於ETF的结构，它会面对以下风险：
•授权参与者、做市商和流动性提供者集中风险。该基金可作为获授权参与者(“认可参与者”)的金融机构数目有限。此外，市场上的做市商和/或流动性提供者可能数量有限。如果发生以下任何一种情况，股票可能以资产净值大幅折让交易，并可能面临退市：(I)AP退出业务或以其他方式变得无法处理创建和/或赎回订单，并且没有其他AP挺身而出执行这些服务，或(Ii)市场庄家和/或流动性提供者退出业务或大幅减少其业务活动，并且没有其他实体挺身而出履行其职能。
•买卖股票的成本。由于买卖股票的成本，包括经纪商收取的经纪佣金和买卖价差，频繁的股票交易可能会显著降低投资结果，对于预期定期进行小额投资的投资者来说，投资股票可能并不可取。
•股票的交易价格可能不是资产净值。与所有ETF一样，股票可以按市价在二级市场买卖。虽然预期股份市价会接近基金的资产净值，但由于股份供求或市场波动期间，股份市价可能会出现高于日内资产净值(溢价)或低于日内资产净值(折价)的情况。这种风险在市场波动、市场急剧下跌和二级市场股票交易活动有限的时期会加剧，在这种情况下，这种溢价或折扣可能会很大。
•交易. 虽然股票在网上挂牌交易纽约证券交易所Arca，Inc.如果您的股票属于(“交易所”)，并且可能在交易所以外的美国交易所交易，则不能保证股票将以任何数量在任何证券交易所交易，或者根本不能保证在任何证券交易所交易。在紧张的市况下，股票的流动性可能会开始反映基金所持基础投资组合的流动性，后者的流动性可能明显低于股票。
•索引提供程序风险。不能保证指数提供者或代表其行事的任何代理将准确地编制指数，也不能保证指数将被准确地确定、维护、构建、重组、重新平衡、合成、计算或传播。指数提供程序依赖独立的计算代理来准确计算和分发指数。与该计算机构所犯错误有关的任何损失或费用一般将由基金及其股东承担。
•大盘化投资。与小公司相比，大市值公司的证券可能相对成熟，因此在经济扩张期间增长较慢。大盘股公司也可能无法快速应对新的竞争挑战，比如技术和消费者品味的变化。
•有限的操作历史记录。该基金是一家最近成立的投资公司，运营历史有限。因此，潜在投资者用于做出投资决定的记录或历史有限。
•模型和数据风险。该指数在很大程度上依赖专有的量化模型以及由第三方提供的信息和数据(“模型和数据”)。由于指数是根据这些模型和数据组成的，当这些模型和数据被证明是不正确或不完整的时，指数和基金的表现可能不会像预期的那样。
•非多元化风险。该基金被认为是非多元化的，这意味着与多元化基金相比，它可能会将更多的资产投资于单一发行人的证券，或者投资于数量较少的发行人的证券。因此，与投资范围更广的基金相比，基金可能更容易受到与单个发行人或数量较少的发行人相关的风险和影响的事态发展的影响。这可能会增加基金的波动性，并导致数量相对较少的发行人的表现对基金的表现产生更大的影响。
•被动投资风险。基金不是积极管理的，基金的次级顾问不会因为证券、行业或部门当前或预期的表现而出售证券(或相反，结清空头头寸)，除非该证券从指数中删除，或在根据指数方法重建指数时以其他方式需要出售该证券(或平掉其中的空头头寸)，否则基金不会出售该证券(或相反，结清空头头寸)，除非该证券从指数中删除或出售(或平仓)该证券，否则不会因该证券、行业或部门的当前或预期表现而平仓。
•投资组合周转风险。*基金可在每次重新平衡和重组其指数时交易其投资组合中的全部或很大一部分证券。 较高的投资组合流失率会增加交易成本，这可能会增加基金的支出。由于短期资本利得的增加，频繁的交易也可能给基金的投资者带来不利的税收后果。
•行业风险。就基金对特定经济部门的更多投资而言，其业绩将对对这些部门产生重大影响的事态发展特别敏感。基金可能会将很大一部分资产投资于以下部门，因此，影响这些部门的事件可能会对基金的业绩产生负面影响。
◦金融领域的风险。这一领域可能会受到利率变化、政府监管、企业、消费者和政府债务违约率、资金可获得性和成本以及房地产和次贷危机的影响的重大影响。特别是保险公司，可能会受到利率变化、灾难性事件、价格和市场竞争、保费费率上限的实施，或者政府监管或税法和/或利率监管的其他变化的重大影响，这些变化可能会对它们的盈利能力产生不利影响。这个行业在最近经历了重大亏损，更严格的资本金要求以及最近或未来的监管对任何单个金融公司或整个行业的影响是无法预测的。近年来，这一领域的网络攻击和技术故障日益频繁，造成了重大损失。
•跟踪错误风险。与所有指数基金一样，基金和指数的表现可能会因各种原因而有所不同。例如，基金产生的运营费用和投资组合交易成本不是指数产生的。此外，本基金可能并非一直全数投资于该指数的证券，或可能持有不包括在该指数内的证券。如果基金的次级顾问认为这符合基金的最佳利益，基金可采用代表性抽样策略来实现其投资目标，而这通常可以预期会产生更大的非相关性风险。
性能
基金的业绩信息不包括在内，因为基金在本招股说明书日期之前没有完整的历年业绩。今后，本节将介绍基金的业绩信息。最新的业绩资料可在基金的网站上查阅，网址为Www.acquirersfund.com。
管理
投资顾问*收购者基金，LLC
副顾问：CSAT Investment Consulting，L.P.，以指数ETF的形式开展业务(“指数”或“子顾问”)
投资组合经理*指数基金董事总经理首席财务官查尔斯·A·拉格斯(Charles A.Ragauss)和指数基金定量分析师乔段自2019年5月基金成立以来一直担任该基金的投资组合经理。
股份买卖
股票在联交所上市，个人股票只能通过经纪商按市价在二级市场买卖，而非资产净值。因为股票的交易价格是市场价，而不是资产净值，所以股票的交易价格可能高于资产净值(溢价)或低于资产净值(折价)。
该基金仅以资产净值发行和赎回被称为“创造单位”的大块股票，只有AP(通常是经纪自营商)才能购买或赎回这些股票。基金一般会发行及赎回创设单位，以换取证券组合(“存款证券”)及/或指定数额的美国现金。
投资者可能会因买方愿意为购买股票支付的最高价格(Bid)和卖方在二级市场买卖股票时愿意接受的最低价格(Ask)之间的差额(“买卖价差”)而招致成本。有关基金的最新资料，包括资产净值、市价、溢价和折扣，以及买卖价差，可在基金网站www.acquirersfund.com查阅。
税务信息
基金分配通常作为普通收入、合格股息收入或资本利得(或其组合)纳税，除非您的投资是在个人退休账户(“IRA”)或其他税收优惠账户。通过递延纳税安排进行的投资分配可以在以后从这些账户中提取资产时征税。
金融中介补偿
如果您通过经纪自营商或其他金融中介机构(如银行)(“中介机构”)购买股票，顾问或其附属公司可能会向中介机构支付与基金有关的某些活动的费用，包括参与旨在使中介机构更了解交易所交易产品(包括基金)的活动，或用于其他活动，如营销、教育培训或其他与出售或推广股票相关的活动。这些付款可能会影响中介和您的销售人员推荐基金而不是另一项投资，从而造成利益冲突。任何此类安排都不会导致基金支出增加。询问您的销售人员或访问中介网站了解更多信息。
有关该基金的其他资料
有关索引的其他信息。顾问作为指数提供者，指数由Solactive AG计算，Solactive AG与信托、顾问、子顾问、基金的管理人、托管人、转让代理或分销商或其各自的任何附属公司没有关联。
有关基金投资目标的其他资料。基金的投资目标已被采纳为非基本面投资政策，并可在书面通知股东后无需股东批准而改变。
有关基金主要投资风险的其他资料。本节提供有关上述基金摘要中描述的主要风险的附加信息。如上文基金摘要所示，以下主要风险按字母顺序列出，以方便找出特定的风险，并将其与其他基金进行比较。下面描述的每个风险都被认为是投资于基金的“本金风险”，无论它出现的顺序如何。以下每个因素都可能对基金的业绩和交易价格产生负面影响。
•卖空的相关风险。卖空涉及出售从第三方借来的证券。如果借入的证券价格下跌，卖空者就会获利。如果做空的证券增值，必须支付更高的价格回购股票以弥补卖空，导致亏损。基金可能会招致与卖空有关的开支，包括赔偿、利息或股息，以及应付予证券贷款人的交易费用，不论卖空证券的价格是升是跌。该基金在卖空交易中可能损失的金额理论上是无限的。这与投资多头头寸不同，在多头头寸中，基金的最大损失限于投资额。
卖空实际上会导致基金杠杆化，可能会增加基金在市场上的风险敞口，增加损失，并增加回报的波动性。此外，如果基金可能不能在特定时间或以可接受的价格平仓空头头寸。例如，回补空头头寸所需的证券可能无法以市场报价或接近市场报价的价格购买。此外，证券出借人可以终止卖空，并要求在短时间内将借入的证券归还给证券出借人。如果发生这种情况，基金可能不得不以不利的价格购买借入的证券。同一证券的其他卖空者也可能选择同时平仓，这使得基金更有可能不得不以不利的价格回补卖空。这些行动可能会减少或消除基金因卖空而获得的任何收益，或导致基金蒙受损失。卖空还涉及交易对手风险-与第三方停止运营或未能回售证券相关的风险。
基金用作抵押品以回补卖空的资产，在持有空仓期间可能会贬值，以致基金被迫提供更多抵押品以回补空头。此外，由於基金可将卖空收益作投资，卖空对基金的另一个影响是可能会放大基金资产净值的变动，因为这可能会增加基金对某些证券的风险敞口。
•集中风险。基金的投资将集中在某一行业或一组行业，达到指数如此集中的程度。在这种情况下，股票价值的涨跌可能会超过投资于更广泛行业公司证券的基金的股票价值。
•股票市场风险。普通股容易受到股票市场普遍波动的影响，随着市场对其发行人的信心和看法的变化，普通股的价值会出现波动的增减。这些投资者的看法基于各种不可预测的因素，包括：对政府、经济、货币和财政政策的预期；通货膨胀和利率；经济扩张或收缩；以及全球或地区性的政治、经济、公共卫生和银行危机。如果您持有任何特定发行人的普通股或普通股等价物，通常您将面临比持有发行人的优先股和债务义务更大的风险，因为与此类发行人的优先股东、债券持有人和其他债权人的权利相比，普通股股东或具有同等利益的股东通常拥有较低的从发行人获得付款的权利。
从2020年第一季度开始，由于新型冠状病毒新冠肺炎造成的全球大流行，美国和世界各地的金融市场经历了极端的、在许多情况下是前所未有的波动和严重损失。这场大流行导致了广泛的社会和经济混乱，包括关闭边境，自愿或强制对大量人口进行隔离，医疗系统紧张，减少或禁止国内或国际旅行，供应链中断，以及美国大部分地区和许多其他国家的所谓“呆在家里”的命令。这些干扰的后果包括联邦、州或地方政府认为“不必要”的企业迅速关闭，失业率迅速上升，以及某些工具的流动性有时大幅减少。一些经济领域和个别发行人的损失特别大，这样的干扰可能会持续很长一段时间，或在未来再次发生，程度类似或更大。作为回应，美国政府和美联储采取了非常行动来支持国内经济和金融市场，导致利率非常低，在某些情况下收益率为负值。目前尚不清楚与大流行相关的情况还会持续多久，未来是否会再次发生，支持经济和金融市场的努力是否会成功，以及可能会产生什么额外的影响。
从大流行中追踪。这些事件以及未来其他流行病或流行病的影响可能会对基金的业绩产生不利影响。
•ETF风险。该基金是一只ETF，由於ETF的结构，它会面对以下风险：
•APS、做市商和流动性提供者集中风险。基金可担任存保机构的金融机构数目有限。此外，市场上的做市商和/或流动性提供者可能数量有限。倘发生下列任何一项事件，股份可能以资产净值大幅折让买卖，并可能面临退市：(I)存取点退出业务或以其他方式变得无法处理创设及/或赎回订单，而没有其他存取点挺身而出执行该等服务，或(Ii)做市商及/或流动资金提供者退出业务或大幅减少其业务活动，而没有其他实体挺身而出履行其职能。
•买卖股票的成本。在二级市场买卖股票的投资者将支付经纪佣金或经纪收取的其他费用，由该经纪确定。经纪佣金通常是固定的，对于寻求买卖相对少量股票的投资者来说，佣金可能是一个相当大的比例成本。此外，二级市场投资者还会招致投资者愿意买入股票的价格(“买入”价格)和投资者愿意出售股票的价格(“要价”)之间的差价成本。这种买卖价差通常被称为“价差”或“买卖价差”。基于交易量和市场流动性的股票，买卖价差随着时间的推移而变化，如果股票有更多的交易量和市场流动性，买卖价差通常会更低，如果股票的交易量和市场流动性很少，买卖价差通常会更高。此外，基金的投资者基础相对较小、基金的资产波动和/或市场波动加剧可能会导致买卖价差扩大。由于买卖股票的成本，包括买卖价差，频繁的股票交易可能会显著降低投资结果，对于预期定期进行小额投资的投资者来说，投资股票可能并不可取。
•股票的交易价格可能不是资产净值。与所有ETF一样，股票可以按市价在二级市场买卖。虽然预期股份市价会接近基金的资产净值，但由于股份供求或市场波动期间，股份市价可能会出现高于日内资产净值(溢价)或低于日内资产净值(折价)的情况。这种风险在市场波动、市场急剧下跌和二级市场股票交易活动有限的时期会加剧，在这种情况下，这种溢价或折扣可能会很大。
•交易。虽然股票在联交所挂牌交易，并可能在联交所以外的美国和非美国证券交易所上市或交易，但不能保证此类股票的活跃交易市场将会发展或保持。股票交易可能会因市场情况或交易所认为不宜进行股票交易的原因而暂停。此外，根据交易所的“熔断”规则，股票在交易所的交易将受到异常市场波动造成的交易暂停的影响，当标准普尔500指数下跌时，这些规则将暂时停止在交易所的交易。®某一天的指数达到一定的阈值(例如：、7%、13%和20%)。当异常波动导致股票市场价格突然大幅波动时，适用于交易所的额外规则可能会停止股票交易。不能保证股票会在任何证券交易所以任何成交量交易，或者根本不会在任何证券交易所交易。在紧张的市况下，股票的流动性可能会开始反映基金所持基础投资组合的流动性，后者的流动性可能明显低于股票。
•索引提供程序风险。不能保证指数提供者或代表其行事的任何代理将准确地编制指数，也不能保证指数将被准确地确定、维护、构建、重组、重新平衡、合成、计算或传播。指数提供程序依赖独立的计算代理来准确计算和分发指数。与该计算机构所犯错误有关的任何损失或费用一般将由基金及其股东承担。为了纠正任何此类错误，指数提供商或其代理可以对指数进行计划外的重新平衡，或对指数成分或权重进行其他修改。当基金重新平衡其投资组合时，因重新平衡投资组合而产生的任何交易成本和市场风险将由基金及其股东承担。计划外再平衡也使基金面临额外的跟踪误差风险。与编制指数所使用的数据的质量、准确性和完整性有关的错误可能会不时发生，指数提供商可能在一段时间内或根本无法识别和纠正这些错误，特别是在基金或顾问不太常用指数作为基准的情况下。例如，在指数包含不正确成分股的期间，追踪指数的基金将对这些成分股有市场敞口，而对指数其他成分股的敞口将不足。这些错误可能会对基金及其股东产生负面影响。指数提供商及其代理依赖各种信息来源来评估指数中包含的发行人的标准，包括可能基于假设和估计的信息。基金和顾问都不能保证该指数的计算方法或信息来源将对纳入的发行人提供准确的评估。
•大盘化投资. 如果大盘股公司的证券表现逊于小盘公司的证券或整个市场，基金的业绩可能会受到不利影响。与规模较小的公司相比，大盘股公司的证券可能相对成熟，因此在经济扩张期间增长较慢。大盘股公司也可能无法快速应对新的竞争挑战，比如技术和消费者品味的变化。
•有限的操作历史记录。该基金是一家最近成立的投资公司，运营历史有限。因此，潜在投资者用于做出投资决定的记录或历史有限。
•模型和数据风险。该指数在很大程度上依赖于专有的量化模型以及第三方提供的信息和数据。由于指数是根据这些模型和数据组成的，当这些模型和数据被证明是不正确或不完整的时，指数和基金的表现可能不会像预期的那样。
•非多元化风险。该基金被认为是非多元化的，这意味着与多元化基金相比，它可能会将更多的资产投资于单一发行人的证券，或者投资于数量较少的发行人的证券。因此，与投资范围更广的基金相比，基金可能更容易受到与单个发行人或数量较少的发行人相关的风险和影响的事态发展的影响。这可能会增加基金的波动性，并导致数量相对较少的发行人的表现对基金的表现产生更大的影响。
•被动投资风险。基金并不受积极管理，子顾问不会因某证券、行业或行业的当前或预期表现而出售证券(或相反，平仓)，除非该证券已从指数中删除，或在根据指数方法重建指数时需要出售该证券(或平仓)，否则基金不会出售该证券(或相反，结清空头头寸)，除非该证券已从指数中删除或出售(或平仓)该证券，否则不会因该证券、行业或行业的当前或预期表现而结清该证券。本基金投资于指数所包括的证券或指数所包括的证券的代表，而不论其投资价值如何。基金在任何市况下，包括不利基金表现的市况下，都不会采取防御性立场。
•投资组合周转风险。*基金可在每次重新平衡和重组其指数时交易其投资组合中的全部或很大一部分证券。 较高的投资组合流失率会增加交易成本，这可能会增加基金的支出。由于短期资本利得的增加，频繁的交易也可能给基金的投资者带来不利的税收后果。
•行业风险。基金的投资方式可能导致在任何给定时间将重点放在市场的某些部门或子部门上。如果基金在市场的一个部门或子部门投入更多资金，则会带来更集中的风险，其业绩将对对这些部门或子部门有重大影响的事态发展特别敏感。此外，与投资于更多元化的部门和行业组合的基金的股票价值相比，股票价值可能会以不同的比率发生变化。市场的个别板块或子板块在特定时期的表现可能高于平均水平，但也可能比更广泛的市场上下波动更多。构成一个部门的几个行业可能都会以同样的方式对经济、政治或监管事件做出反应。如果部门或分部门的表现没有达到预期，基金的业绩也可能受到影响。或者，缺乏对一个或多个行业或子行业的敞口可能会对业绩产生不利影响。
◦金融领域的风险。一个经济体中的金融部门的公司往往受到政府的广泛监管和干预，这可能会对它们的活动范围、它们可以收取的价格和它们必须保持的资本额产生不利影响。政府监管可能会频繁变化，并可能对金融部门的公司产生重大不利后果，包括此类监管不打算产生的影响。各国最近或未来的监管对任何单个金融公司或整个行业的影响是无法预测的。
某些风险对金融部门投资价值的影响可能比该部门以外的投资更为严重，包括与以大量财务杠杆运营的公司相关的风险。金融领域的公司也可能受到利率和贷款损失增加、资金或资产估值减少、信用评级下调以及其他相关市场不利条件的不利影响。
尤其是保险公司，可能会受到激烈的价格竞争和/或费率监管，这可能会对它们的盈利能力产生不利影响。在一些国家，保险公司受到广泛的政府监管，可能会受到利率变化、一般经济状况、价格和营销竞争、保费费率上限的实施，或者政府监管或税法的其他变化的重大影响。保险业的不同部门可能会受到死亡率和发病率、环境清理费用以及地震、飓风和恐怖行为等灾难性事件的重大影响。
金融行业也是网络攻击的目标，可能会经历技术故障和中断。近年来，网络攻击和技术故障日益频繁，造成重大损失。
•跟踪错误风险。与所有指数基金一样，基金和指数的表现可能会因各种原因而有所不同。例如，基金产生的运营费用和投资组合交易成本不是指数产生的。此外，本基金可能并非一直全数投资于该指数的证券，或可能持有不包括在该指数内的证券。这个
如基金的副顾问认为最符合基金的最佳利益，则基金可采用具代表性的抽样策略以达致其投资目标，而这一般可预期会产生较大的非相关性风险。
投资组合持股信息
有关基金每日投资组合持有量的信息，请访问www.acquirersfund.com。基金关于披露基金投资组合持有量的政策和程序的完整说明载于基金的补充资料声明(“SAI”)。
基金的管理
投资顾问
作为收购基金的一部分，有限责任公司是基金的投资顾问，全面负责基金的一般管理和行政管理。该顾问位于加利福尼亚州罗林山200号深谷大道609Suit200，邮编为90274，是证券交易委员会注册的投资顾问。该顾问成立于2018年，负责安排基金运营所需的分咨询、转让代理、托管、基金管理和所有其他非分销相关服务。就其向基金提供的服务而言，顾问有权从基金收取按日计算、按月支付的统一管理费，年费率为基金平均每日净资产的0.94%。
根据“投资咨询协议”，顾问已同意支付基金发生的除利息以外的所有费用。 基金根据1940年法案第12B-1条通过的任何分配计划下的任何借款、税费、经纪佣金和其他因订购证券和其他投资工具而发生的费用、已获得的基金费用和支出、应计递延税负债、非常费用、分销费和支出，以及应支付给顾问的统一管理费。
董事会批准该基金的投资咨询协议的依据可在截至2019年10月31日的财年向股东提交的基金半年度报告中查阅。
副顾问
该顾问已聘请以指数ETF形式开展业务的CSAT Investment Consulting，L.P.担任该基金的副顾问。Claes Fornell先生拥有副顾问的控股权。副顾问为ETF(包括基金)提供投资顾问及副顾问服务。附属顾问负责基金的日常管理及为基金买卖组合证券，包括挑选经纪交易商进行买卖交易，或在顾问及董事会的监督下，进行指数的任何再平衡或重组。“
就其服务而言，子顾问由顾问支付费用，该费用按日计算，按月支付，年费率为0.03%，但最低年费为15,000美元。
董事会批准基金的投资子咨询协议的依据载于基金截至2019年10月31日的财年向股东提交的半年度报告。
投资组合经理
查尔斯·拉格斯(Charles A Ragauss)、首席财务官(CFA)和乔端(Joe Duan)主要共同负责该基金的日常管理工作。
拉格斯目前担任指数公司的首席运营官，他于2016年4月加入公司。在加入指数之前，Ragauss先生是亨廷顿国家银行(“Huntington”)的助理副总裁，在那里他是亨廷顿基金和亨廷顿策略股票ETF的产品经理，这是一个管理着近40亿美元资产的合并基金综合体。在亨廷顿，他领导了ETF的开发，将一些首批积极管理型ETF推向市场。拉格斯于2010年加入亨廷顿。Ragauss先生就读于大谷州立大学，在那里他获得了金融和国际商务工商管理学士学位，并辅修法语。他是全国和西密歇根州CFA协会的成员，并持有CFA称号。
乔段女士于2017年2月加入该公司，目前担任指数投资组合经理，负责客户投资组合的日常管理、量化研究和投资组合交易。她的经验涉及国内和国际股票、固定收益和衍生品。段女士于2016年获得密歇根大学数量金融与风险管理理学硕士学位，2014年获得厦门大学数学与应用数学理学学士学位。她是CFA项目的候选人。
该基金的SAI提供了有关投资组合经理薪酬结构、管理的其他账户和股票所有权的额外信息。
如何买卖股票
基金只在创设单位按资产净值发行及赎回股份。只有存取者才可以直接从基金购入股份，而只有存取者才可以按资产净值直接向基金提交赎回股份。APS必须是在SEC注册的结算机构的成员或参与者，并且必须签署分销商(定义见下文)同意的参与者协议，并且
在购买和赎回创造单位方面，已被基金的转让代理接受。一旦创建，股票在二级市场的交易数量低于创建单位。
大多数投资者通过经纪人在二级市场交易中买卖股票。股票在交易所的二级市场挂牌交易，可以像其他公开交易的证券一样，在整个交易日内买卖。
当您通过经纪人买卖股票时，您将产生惯常的经纪佣金和手续费，您可以在往返(买卖)交易的每段交易中支付二级市场出价和出价之间的部分或全部价差。此外，因为二级市场交易是按市价进行的，所以当你买入股票时，你支付的价格可能高于资产净值，而当你出售这些股票时，你获得的收益可能低于资产净值。
账簿分录
股票是以簿记形式持有的，这意味着不发行股票。存托信托公司(“DTC”)或其代名人是所有流通股的记录所有者。
如DTC或其参与者的记录所示，持有股票的投资者是实益所有者。DTC是所有股票的证券托管人。DTC的参与者包括证券经纪和交易商、银行、信托公司、结算公司和其他直接或间接与DTC保持托管关系的机构。作为股票的实益所有人，您无权接受股票的实物交付或以您的名义登记股票，您也不被视为股票的登记所有者。因此，要行使作为股份所有者的任何权利，您必须依赖DTC及其参与者的程序。这些程序与适用于您通过您的经纪账户在账簿或“街道名称”中持有的任何其他证券的程序相同。
经常购买和赎回股票
基金对购买和赎回股票的频率没有限制。在决定不批准一项书面的既定政策时，董事会评估了基金股东进行市场择时活动的风险。AP的购买和赎回是ETF过程中必不可少的一部分，有助于使股票交易价格与资产净值保持一致。AP是唯一可以直接与基金购买或赎回股票的机构。因此，基金可供存取者经常购买和赎回。然而，审计委员会也确定，频繁购买和赎回现金可能会增加跟踪误差和投资组合交易成本，并可能导致实现资本利得。为尽量减低经常申购及赎回的潜在后果，基金采用公允价值定价，并可就购买及赎回创造单位收取交易费，以支付基金在进行交易时所招致的保管及其他成本。此外，基金和顾问保留随时拒绝任何购买订单的权利。
资产净值的测定
该基金的资产净值按纽约证券交易所(“NYSE”)常规交易预定收盘时计算，一般为下午4：00。东部时间，纽约证券交易所每天营业。资产净值的计算方法是将基金的净资产除以流通股。
在计算资产净值时，基金一般会根据市场报价、最后售价或定价服务机构或买卖此类工具的经纪所提供的估计价值，对其资产进行估值。如果该等资料不适用于基金持有的证券或被确定为不可靠，则该证券将根据董事会制定的指引(如下所述)按公允价值估计估值。
公允价值定价
董事会已采用程序和方法对市场价格不“容易获得”或被认为不可靠的基金证券进行公允价值评估。例如，在以下情况下可能会出现这种情况：(I)证券已被摘牌或暂停交易；(Ii)证券的主要定价来源不能或不愿提供价格；(Iii)证券的一级交易市场在正常市场时间关闭；或(Iv)证券的价值受到证券一级交易市场关闭后发生的事件的重大影响。一般而言，在对证券进行公允估值时，基金将考虑所有可能与特定估值相关的合理可用信息，包括但不限于关于发行人的基本分析数据、与发行人业务有关的信息、该证券最近的交易或报价、一般和/或特定市场状况以及导致需要对该证券进行公允估值的具体事实。公允价值厘定乃真诚作出，并根据董事会采纳的估值程序所包括的公允价值方法厘定。由于公允价值定价具有主观性和变动性，不能保证顾问或子顾问在出售该证券时能够获得分配给该证券的公允价值。
股东文件的交付-住户
持有房屋是基金的某些投资者可以选择的一种选择。持家是一种基于个人投资者偏好的交付方式，在这种方式下，某些股东文件的单一副本可以交付给地址相同的投资者，即使他们的账户是以不同的名字注册的。基金的户口可以通过某些经纪自营商获得。如果您有兴趣登记购房，并收到招股说明书和其他股东文件的一份副本，请与您的经纪交易商联系。如果您目前已登记房屋管理，并希望更改您的房屋管理状态，请联系您的经纪交易商。
注册投资公司的投资
1940年法案第212(D)(1)条限制注册投资公司投资于其他投资公司的证券，包括股票。注册投资公司被允许在第12(D)(1)条规定的限制之外投资于基金，但须遵守向顾问发出的SEC豁免命令中规定的某些条款和条件，包括该等投资公司与基金订立协议。
股息、分配和税收
股息和分配
该基金打算支付股息(如果有的话)，并至少每年向其股东分配任何已实现的净资本收益。基金将以现金申报和支付资本收益分配(如果有的话)。只有当您购买股票的经纪人提供了现金分配的选择权时，现金分配才可以自动再投资于额外的全部股票。您的经纪人负责将收入和资本收益分配分配给您。
赋税
以下讨论总结了通常适用于基金投资的一些重要的美国联邦所得税考虑因素。您在该基金的投资可能会有其他税务影响。请咨询您的税务顾问有关股票投资的税收后果，包括可能适用的外国、州和地方税法。
该基金打算每年选出一家受监管的投资公司(“RIC”)，并使其有资格根据该守则获得待遇。如果RIC满足某些最低分配要求，它就不需要在基金层面上对及时分配给股东的投资收入和收益征税。然而，基金未能符合RIC的资格或不符合最低分配要求，将导致(如果没有某些救济条款)基金层面的税收，从而减少可供分配给股东的收入。
除非您的股票投资是通过免税实体或税收优惠账户(如IRA计划)进行的，否则您需要意识到基金在进行分配时、当您出售在交易所上市的股票时以及当您购买或赎回创设单位(仅限机构投资者)时可能产生的税收后果。
分配税
基金打算至少每年分配其几乎所有的净投资收入和净资本收益。出于联邦所得税的目的，投资收入的分配通常作为普通收入或合格股息收入征税。资本收益分配的税收(如果有的话)取决于基金拥有产生这些收益的投资的时间，而不是股东拥有他或她的股票的时间。出售基金持有一年以上的资产一般会导致长期资本损益，出售基金持有一年或以下的资产通常会导致短期资本损益。基金报告为资本利得股息(“资本利得股息”)的基金净资本收益(长期净资本收益超过净短期资本损失)的分配将作为长期资本收益征税，对非公司股东而言，这些收益的税率最高可降至20%(较低税率适用于税级较低的个人)。短期资本收益的分配一般将作为普通收入征税。无论你是以现金形式收到股息和分配，还是将其再投资于额外的股票，通常都要对你征税。
基金报告为“合格股息收入”的分配通常按适用于长期资本利得的税率向非公司股东征税，前提是持有期和其他要求得到满足。“合格股息收入”通常是从美国公司或某些外国公司支付的股息中获得的收入，这些公司要么是在美国拥有的公司，要么是根据某些美国所得税条约有资格享受税收优惠的公司。此外，基金就某些外国公司的股票获得的股息可能是合格的股息收入，如果该股票可以随时在成熟的美国证券市场上交易的话。
在每个历年结束后不久，您将被告知从基金收到的任何分配的性质。
收入超过指定门槛的美国个人须对其全部或部分“净投资收入”缴纳3.8%的联邦医疗保险缴费税，其中包括利息、股息和某些资本收益(通常包括资本收益分配和出售股票所实现的资本收益)。这3.8%的税也适用于某些属于遗产和信托的股东的全部或部分未分配的净投资收入。
一般来说，您的分配要缴纳支付当年的联邦所得税。然而，1月份支付的某些分配可能被视为在前一年的12月31日支付。分配通常是要纳税的，即使它们是从基金在您投资前赚取的收入或收益中支付的(因此在您购买股票时已包括在股票的资产净值中)。
您可能希望避免在派息或其他分派之前不久投资本基金，因为这样的分派通常是要纳税的，即使它在经济上可能代表着您投资的一部分的回报。
如果基金的分配超过其收益和利润，则在一个纳税年度所作的全部或部分分配可重新定性为向股东返还资本。资本分配的回报通常不会纳税，但会降低每个股东的股票成本基础，并在出售股票时导致更高的资本收益或更低的资本损失。在股东的股票基准降至零之后，超过该等股票的收益和利润的分派将被视为出售该等股票的收益。
如果您既不是美国居民也不是美国公民，或者如果您是外国实体，基金支付给您的分派(资本收益股息除外)通常将按30%的税率征收美国预扣税，除非适用较低的条约税率。在某些情况下，基金可以将股息的全部或部分报告为“利息相关股息”或“短期资本利得股息”，只要满足某些其他要求，这些股息通常可以免征这30%的美国预扣税。
基金(或股东通过其拥有股票的金融中介机构，如经纪人)通常被要求扣留支付给未能正确提供正确纳税人识别号、少报股息或利息收入或未能证明他或她不受此类扣缴限制的任何股东的应税分配和销售或赎回收益的一定比例，并将其汇给美国财政部。
股票在交易所出售时的税项
出售股票所实现的任何资本收益或亏损，如果持有股票超过一年，一般视为长期资本收益或亏损，如果持有股票不超过一年，则视为短期资本收益或亏损。然而，出售所持股份不超过六个月的任何资本损失，在就该等股票支付的资本利得股息的范围内视为长期资本损失。扣除资本损失的能力可能有限。
创造单位购置税和赎回税
出于美国联邦所得税的目的，以美元作为其功能货币的AP将证券交换为创造单位，通常会确认收益或亏损。收益或亏损将等于交换时创造单位的价值与交易所AP在所交付证券中的合计基准之间的差额，加上为创造单位支付的任何现金金额。用创造单位换取证券的AP一般会确认等于交换AP在创造单位中的基础与收到的证券的总美元市值之间的差额加上为该等创造单位收到的任何现金之间的收益或损失。然而，美国国税局可以断言，在用证券交换创造单位时变现的损失目前不能根据“清洗销售”规则(对于没有按市值计价的AP)扣除，或者基于经济状况没有重大变化的基础上扣除。交易证券的人应该咨询他们自己的税务顾问，关于是否适用洗盘销售规则，以及何时可以扣除损失。
在赎回创造单位时实现的任何资本损益，如果持有股票超过一年，一般视为长期资本损益，如果持有股票不超过一年，则视为短期资本损益。
基金可以包括在赎回创造单位时，除了交付一篮子证券之外，还可以支付现金，或代替交付一篮子证券。基金可以出售投资组合证券，以获得分配赎回收益所需的现金。这可能导致基金确认投资收入和/或资本收益或损失，如果它完全满足实物赎回的要求，它可能不会确认这些投资收入和/或资本收益或损失。因此，如果基金在赎回创造单位时支付的收益中包括这样的现金支付，则基金的纳税效率可能会降低。
前述讨论总结了根据现行联邦税法对基金进行投资可能产生的一些后果。它不能代替个人纳税建议。您还可能需要缴纳基金分销和股票销售的州税和地方税。咨询您的个人税务顾问关于根据所有适用的税法投资股票的潜在税收后果。有关更多信息，请参阅SAI中标题为“联邦所得税”的部分。
分布
分销商Quasar Distributors，LLC是在证券交易委员会注册的经纪交易商。分销商在代理的基础上为基金分配创建单位，并且不维持股票的二级市场。分销商在决定基金的政策或基金购买或出售的证券方面没有任何作用。经销商的主要地址是威斯康星州密尔沃基市东基尔本大道111号，2200Suit2200号，邮编：53202。
董事会根据1940年法案第12b-1条通过了分销和服务计划(“计划”)。根据该计划，基金被授权每年为某些与分销有关的活动和股东服务支付最高为其平均每日净资产0.25%的金额。
基金目前没有支付第12b-1条规定的费用，也没有征收这些费用的计划。但是，如果将来收取规则12b-1的费用，因为这些费用是从基金的资产中支付的，随着时间的推移，这些费用将增加您的投资成本，并可能比某些其他类型的销售费用更高。
溢价/折扣信息
有关股票在联交所以高于(即溢价)或低于(即折扣价)价格买卖的频率的资料，可在基金网站www.acquirersfund.com免费查阅。
附加通知
股票不是由交易所赞助、背书或推广的。联交所不向股份拥有人或任何公众人士作出任何明示或默示的陈述或担保，以证明基金有能力追踪指数的总回报表现，或本交易所识别的指数有能力追踪其成分证券的表现。联交所不负责亦无参与厘定编制或计算该指数，亦不负责厘定发行股份的时间、价格或数量，亦不负责厘定或计算可赎回股份的方程式。联交所对股份拥有人不承担任何与股份管理、营销或交易有关的义务或责任。
交易所不保证索引或其中包含的数据的准确性和/或完整性。联交所对基金、股份拥有人或任何其他人士或实体因使用该指数或其中所包括的数据而取得的结果，不作任何明示或默示的保证。联交所不作任何明示或默示的担保，并特此明确表示不会就指数或其中所包括的数据就特定目的的适销性或适用性作出任何担保。在不限制上述任何规定的情况下，联交所在任何情况下均不对任何利润损失或间接、惩罚性、特殊或后果性损害承担任何责任，即使被告知可能发生这种情况。
顾问充当基金的指数提供者。顾问及基金并无就一般或特别投资于基金的证券是否可取，向股份拥有人或任何公众人士作出任何明示或默示的陈述或保证。顾问作为指数提供者，在决定、组成或计算指数时，没有义务将基金或股份拥有者的需要考虑在内。顾问作为指数提供者，不负责亦没有参与厘定发行股份的时间、价格或数量，或厘定或计算可赎回股份的方程式。基金和顾问不保证指数或其中包括的数据的准确性、完整性或性能，也不承担与指数或指数计算相关的责任。
该指数由Solactive AG计算，Solactive AG与信托、顾问、副顾问、基金管理人、托管人、转让代理或分销商或其各自的任何附属公司没有关联。Solactive AG不会以任何其他方式赞助、推广、出售或支持本基金，Solactive AG也不会就在任何时间或任何其他方面使用指数和/或指数商标或指数价格的结果提供任何明示或默示的保证或保证。该指数由Solactive AG计算并发布。Solactive AG尽其最大努力确保指数计算正确。无论Solactive AG对信托、基金、顾问或子顾问负有何种义务，Solactive AG没有义务向第三方指出指数中的错误，包括但不限于金融工具的投资者和/或金融中介机构。Solactive AG发布指数或为与基金相关的目的使用指数或指数商标的许可，都不构成Solactive AG向基金投资资本的建议，也不以任何方式代表Solactive AG对基金任何投资的保证或意见。
财务要闻
财务亮点表旨在帮助您了解基金最近五个会计年度(或基金寿命(如果较短))的财务业绩。某些信息反映了单个基金份额的财务结果。表中的总回报率表示投资者在基金的投资中赚取或损失的比率(假设所有股息和分配进行再投资)。这些信息已由基金的独立注册公共会计师事务所Cohen&Company，Ltd.审计，该公司的报告与基金的财务报表一起包括在基金的年度报告中，该报告可根据要求索取。
对于在整个期间内已发行的股本
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| 期间已结束 四月三十日 2020(1) | |
| 资产净值，期初 | $ | 25.00 | | |
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| 投资业务收益(亏损)： | | |
净投资收益(亏损)(2) | 0.09 | | |
| 投资已实现和未实现净收益(亏损) | (4.12) | | |
| 来自投资运营的合计 | (4.03) | | |
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| 资产净值，期末 | $ | 20.97 | | |
| 总回报 | -16.13 | % | (3) |
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| 补充数据： | | |
| 期末净资产(000美元) | $ | 16,250 | | |
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| 平均净资产比率： | | |
| 免收费用前的费用与平均净资产之比 | 2.27 | % | (4) |
| 扣除费用后的开支计入平均净资产 | 2.12 | % | (4) |
免收费用前不包括股息及淡仓利息开支的开支，以计算平均净资产 | 0.94 | % | (4) |
扣除平均净资产费用后的不包括股息和空头头寸利息支出的费用 | 0.79 | % | (4) |
| 净投资收益(亏损)与平均净资产之比 | 0.36 | % | (4) |
扣除平均净资产费用前的净投资收益(亏损)，不包括股息和空头头寸利息支出 | 1.54 | % | (4) |
扣除平均净资产费用后的净投资收益(亏损)，不包括股息和空头头寸利息支出 | 1.69 | % | (4) |
投资组合周转率(5) | 207 | % | (3) |
(1)2019年5月14日开始运营。
(2)按期内平均流通股计算。
(3)不是按年计算的。
(4)按年计算。
(5)排除实物交易的影响
收购方基金
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顾问和 索引提供程序 | 收购方基金有限责任公司 深谷大道609号，套房200 加利福尼亚州滚滚山庄，邮编：90274 | 副顾问 | CSAT投资顾问，L.P. D/b/a指数ETF 伍德沃德大道1001号，500套房 密歇根州底特律，邮编：48226 |
转让代理、基金会计和基金管理人 | 美国班科普基金服务公司(U.S.Bancorp Fund Services，LLC) D/b/a美国银行全球基金服务 东密歇根街615号。 威斯康星州密尔沃基，邮编：53202 | 分配器 | 类星体分配器，有限责任公司 东基尔本大道111号，套房2200 威斯康星州密尔沃基，邮编：53202 |
| 独立注册会计师事务所 | 科恩公司(Cohen&Company，Ltd.) 北水街342号，830套房 威斯康星州密尔沃基，邮编：53202 | 保管人 | 美国银行全国协会 1555 N.Rivercenter Drive Suite 302 威斯康星州密尔沃基，邮编：53212 |
| 法律顾问 | Morgan，Lewis&Bockius LLP 宾夕法尼亚大道西北1111号 华盛顿特区，邮编：20004-2541 | | |
投资者可在以下文件中找到更多有关该基金的资料：
附加信息声明：基金的SAI提供了有关基金投资的更多细节和某些其他补充信息。最新的SAI日期为2020年8月31日，并不时进行补充，现已向证券交易委员会备案，并在此通过引用并入本招股说明书。它在法律上被认为是本招股说明书的一部分。
年度/半年度报告：关于基金投资的更多信息可在基金向股东提交的年度和半年度报告中查阅。在年度报告在基金开始运作的第一个财政年度后，您将看到对基金业绩产生重大影响的市场状况和投资策略的讨论。
您可以通过联系基金收购人基金(c/o U.S.Bank Global Fund Services，P.O.Box 701，Milwaukee，Wisconsin 53201-0701)或拨打1-800-6170004，获取这些文件的免费副本、请求其他信息或对基金进行一般查询。
有关该基金的股东报告和其他信息可供查阅：
•从证券交易委员会网站上的EDGAR数据库免费下载，网址为：http://www.sec.gov；或
•可从基金的互联网网站www.acquirersfund.com免费下载；或
•如需付费，请通过电子邮件请求发送至public info@sec.gov。
(美国证券交易委员会投资公司法文件第811-22668号)
收购方基金
(之字形)
ETF系列解决方案系列
在纽约证券交易所Arca，Inc.上市。
补充资料陈述
2020年8月31日
本补充资料声明(“SAI”)并非招股说明书，应与收购基金招股说明书(“基金”)一并阅读，该招股说明书是日期为2020年8月31日的一系列ETF系列解决方案(“信托”)，并可能不时予以补充(“招股说明书”)。除非另有说明，本SAI中使用的未定义的大写术语的含义与招股说明书中的相同。招股说明书的副本可以免费获得，方法是致电该基金，电话：1-8006170004，访问www.acquirersfund.com，或写信给该基金，c/o U.S.Bank Global Fund Services，邮政信箱701，密尔沃基，威斯康星州53201-0701.
基金截至2020年4月30日的最近一个财政年度经审计的财务报表通过参考基金的致股东年报(第811-22668号档案)。基金年报副本可按上述地址或电话与基金联络，免费索取。
目录
| | | | | |
| 关于信托的一般信息 | 1 |
| 有关投资目标、政策和相关风险的其他信息 | 2 |
| 投资限制 | 9 |
| 交易所上市及交易 | 9 |
| 信托基金的管理 | 10 |
| 主要股东、控制人与管理层持股 | 14 |
| 道德守则 | 14 |
| 代理投票策略 | 14 |
| 投资顾问和次级顾问 | 15 |
| 投资组合经理 | 16 |
| 总代理商 | 16 |
| 管理员、保管人和传输代理 | 17 |
| 法律顾问 | 18 |
| 独立注册会计师事务所 | 18 |
| 投资组合持有量披露政策和程序 | 18 |
| 股份说明 | 18 |
| 受托人的法律责任限制 | 18 |
| 经纪交易 | 19 |
| 投资组合周转率 | 20 |
| 仅限书本录入系统 | 20 |
| 设立单位股份的申购和赎回 | 21 |
| 资产净值的测定 | 26 |
| 股息和分配 | 26 |
| 联邦所得税 | 26 |
| 财务报表 | 31 |
关于信托的一般信息
信托是一家由多个投资系列组成的开放式管理投资公司。本SAI与基金有关。该信托于2012年2月9日作为特拉华州法定信托组织。本信托基金根据经修订的1940年“投资公司法”(连同根据该法案通过的规则及规例，经修订的“1940年法案”)在美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)注册为开放式管理投资公司，而基金股份(“股份”)的发售则根据经修订的1933年证券法(“证券法”)注册。该信托由其董事会管理。
受托人(“董事会”)。在收购基金方面，有限责任公司(“顾问”)担任基金的顾问和指数提供者。CSAT Investment Consulting，L.P.以指数ETF(“指数”或“次级顾问”)的形式开展业务，担任该基金的次级顾问。基金旨在追踪收购人指数(“指数”)的价格及扣除费用和开支前的总回报表现。
本基金只按资产净值(“资产净值”)发售及发行指定数目的股份(每一股为“创设单位”)。基金一般提供及发行股份，以换取一篮子证券(“存款证券”)，以及存放指定现金付款(“现金部分”)。信托保留允许或要求将“代现金”金额(“存款现金”)添加到现金部分以取代任何存款证券的权利。股票已经或将在纽约证券交易所Arca，Inc.上市。(“联交所”)及按市价在联交所买卖。这些价格可能与股票的资产净值不同。股票也只能在Creation Unit聚合中赎回，主要用于一篮子存款证券和现金成分。基金的创设单位一般由25,000股组成，但这个数字可能会不时改变。实际上，只有机构或大型投资者才会购买或赎回创造单位。除非在创建单位中汇总，否则股票不是可赎回证券。
股票可以在收到存款证券之前发行，但须遵守各种条件，包括要求将信托现金存入信托基金，至少相当于失踪存款证券价值的指定百分比，如参与者协议(定义见下文)所述。信托可以对每一次创作或赎回收取交易费。在所有情况下，此类费用都将根据SEC适用于提供可赎回证券的管理投资公司的要求进行限制。一如其他公开买卖的证券，经纪在二手市场进行交易的佣金，将以惯常水平的协定佣金为基础。
有关投资目标、政策和相关风险的其他信息
基金的投资目标和主要投资策略载于招股章程。以下信息是对招股说明书的补充，应与招股说明书一并阅读。有关某些允许投资的说明，请参阅核准投资项目说明“在这个SAI里。
关于基金的投资，除非另有说明，否则如果在投资或签约时遵守投资的百分比限制，则随后因市场波动或赎回而增加或减少的投资不会违反该投资限制。
非多元化
根据1940年法案，该基金被归类为非多元化投资公司。“非多元化”分类意味着基金不受1940年法案的限制，不受其总资产中可投资于单一发行人证券的百分比的限制。这意味着，与多元化基金相比，该基金可能会将其总资产的更大部分投资于单一发行人或少数发行人的证券。某一发行人的证券可能构成指数的较大部分，因此，该等证券可能构成基金投资组合的较大部分。这可能会对基金的业绩产生不利影响，或者使股价比更多元化的投资公司受到更大的价格波动。此外，在达致其目标时，基金可持有单一发行人的证券，数额超过发行人未偿还证券价值的10%，但须受经修订的“1986年国内收入守则”(下称“守则”)所施加的限制所规限。特别是，随着基金规模的扩大和资产的增加，如果发行人的公众持有量与指数中其他成分股相比相对较小，那么基金持有单个发行人的证券的可能性会更高，超过10%。
虽然根据1940年法令，该基金是非多元化的，但该基金打算维持所需的多元化水平，并以其他方式进行运作，以符合该守则所指的“受规管投资公司”(“RIC”)的资格。遵守守则的多样化要求可能会限制基金的投资灵活性，并可能降低基金实现其投资目标的可能性。要符合守则的资格，除其他规定外，在基金课税年度的每个季度末，基金的资产必须多元化，以便(A)基金总资产价值的至少50%由现金及现金项目、美国政府证券、其他RIC的证券及其他证券代表，就任何一个发行人而言，该等其他证券的价值不得超过基金总资产价值的5%，亦不得超过尚未行使表决权的10%。(B)基金的总资产价值不超过25%(包括通过基金拥有20%或以上有表决权的股份权益的公司)、任何一个发行人的证券(美国政府证券或其他RIC的证券除外)、基金控制的两个或两个以上发行人从事相同、相似或相关交易或业务的证券(其他RIC的证券除外)，或一个或多个符合条件的上市合伙企业的证券，这些证券包括基金持有的20%或以上有投票权的股份或业务的总资产的25%或以上，以及(B)基金拥有20%或以上有表决权的股份权益的公司、任何一个或多个发行人的证券(美国政府证券或其他RIC的证券除外)，或一个或多个符合条件的上市合伙企业的证券。参见“联邦所得税“在这份SAI中作进一步讨论。他说：
一般风险
基金投资组合证券的价值可能会随发行人或交易对手财务状况的变化、影响特定证券或发行人的特定经济或政治条件的变化，以及一般经济或政治条件的变化而波动。基金的投资者可能会在短期或长期内蒙受损失。
不能保证基金所持证券的流动性市场会维持下去。某些证券的流动性交易市场的存在可能取决于交易商是否会在这类证券上做市。不能保证一个市场将被建立或维持，也不能保证任何这样的市场将是或保持流动性的。如果基金投资组合证券的交易市场有限或不存在，或买卖价差过大，可能出售证券的价格和股票价值将受到不利影响。
网络安全风险。基金等投资公司及其服务提供者可能会因网络攻击而面临运营和信息安全风险。除其他行为外，网络攻击包括窃取或破坏在线或数字维护的数据、对网站的拒绝服务攻击、未经授权发布机密信息或各种其他形式的网络安全漏洞。影响基金或顾问、副顾问、托管人、转让代理、中介机构及其他第三方服务提供者的网络攻击可能会对基金造成不利影响。例如，网络攻击可能会干扰股东交易的处理、影响基金计算其资产净值的能力、导致私人股东信息或公司机密信息泄露、阻碍交易、使基金面临监管罚款或财务损失，以及造成声誉损害。该基金还可能因网络安全风险管理目的而产生额外费用。基金所投资证券的发行人亦有类似的网络保安风险，可能会对该等发行人造成重大不良后果，并可能导致基金在该等投资组合公司的投资价值缩水。
指标计算
为尽量减少因顾问担任基金的指数提供者而可能引起的冲突，顾问已聘请独立的第三方(“计算代理”)计算指数。计算代理将使用基于规则的方法，每天计算、维护和分发指数。顾问将监测计算代理产生的结果，以帮助确保指数是按照基于规则的方法计算的。此外，顾问制定了政策和程序，旨在防止以不适当的方式使用或传播有关该指数即将进行的更改的非公开信息。此外，顾问制定了旨在防止不当使用和传播有关基金投资组合战略的非公开信息的政策和程序。
近期事件
从2020年第一季度开始，由于新型冠状病毒新冠肺炎造成的全球大流行，美国和世界各地的金融市场经历了极端的、在许多情况下是前所未有的波动和严重损失。这场大流行导致了广泛的社会和经济混乱，包括关闭边境，自愿或强制对大量人口进行隔离，医疗系统紧张，减少或禁止国内或国际旅行，供应链中断，以及美国大部分地区和许多其他国家的所谓“呆在家里”的命令。这些干扰的后果包括联邦、州或地方政府认为“不必要”的企业迅速关闭，失业率迅速上升，以及某些工具的流动性有时大幅减少。一些经济领域和个别发行人的损失特别大，这样的干扰可能会持续很长一段时间，或在未来再次发生，程度类似或更大。作为回应，美国政府和美联储采取了非常行动来支持国内经济和金融市场，导致利率非常低，在某些情况下收益率为负值。目前尚不清楚与大流行相关的情况将持续多久，未来是否会再次发生，支持经济和金融市场的努力是否会成功，以及大流行可能带来哪些额外影响。这些事件以及未来其他流行病或流行病的影响可能会对基金的业绩产生不利影响。
核准投资项目说明
以下是对允许的投资和投资做法以及相关风险因素的说明。本基金只会投资下列任何工具或从事下列任何投资行为，前提是该等投资或活动符合本基金的投资目标，并获本基金声明的投资政策所允许。
借债。虽然基金不打算借钱，但基金可以在1940年法案允许的范围内这样做。根据1940年法案，该基金最多可以借入其总资产的三分之一(1/3)。该基金将只为短期或紧急目的借钱。这类借款并非作投资用途，基金会即时偿还。借款往往会夸大基金投资组合市值的任何增减对资产净值的影响。借入的资金将受到利息成本的影响，这些成本可能会也可能不会通过购买证券的收益收回。基金还可能被要求维持与借款有关的最低平均余额，或支付承诺额或其他费用以维持信贷额度；这些要求中的任何一项都会增加超过所述利率的借款成本。
股权证券。股本证券(例如发行人的普通股)会受到股市波动的影响，因此，随着市场状况、消费者情绪或发行人的财务状况的变化，股票的价值可能会发生波动。基金投资组合中的权益证券价值下降也可能导致股票价值下降。
在投资基金时，应了解投资股本证券所固有的风险，包括发行人的财政状况可能受损或股票市场整体状况可能恶化的风险(两者均可能导致基金投资组合证券的价值下降，因而导致股份价值下降)。普通股容易受到股票市场普遍波动的影响，随着市场信心和看法的变化，普通股的价值会出现波动的增减。这些投资者的看法是基于各种不可预测的因素，包括对政府、经济、货币和财政政策的预期；通货膨胀和利率；经济扩张或收缩；以及全球或地区性的政治、经济、公共卫生或银行危机。
普通股持有人比优先股和债务义务的持有人承担更大的风险，因为普通股股东作为发行人的所有者，与债权人或债务义务或优先股持有人的权利相比，通常具有从发行人获得付款的次要权利。此外，与债务证券或优先股不同的是，债务证券通常有规定的到期应付本金金额(然而，其价值在此之前受到市场波动的影响)，优先股通常具有清算优先权，并可能规定可选或强制性赎回条款，而普通股既没有固定的本金金额，也没有到期日。只要普通股仍未发行，普通股价值就会受到市场波动的影响。
何时发行的证券 – 何时发行的证券是指其条款可用，存在市场，但尚未发行的证券。当基金进行时发行交易时，它依赖对方来完成销售。如果另一方未能完成出售，基金可能会错失以优惠价格或收益获得证券的机会。
当以发行时为基础购买证券时，基金承担证券所有权的权利和风险，包括价格和收益率变化的风险。结算时，证券的价值可能高于或低于收购价。当交割发生时，市场上可获得的收益率也可能高于交易本身获得的收益率。由于基金在交割日之前不支付保证金，这些风险是与其其他投资相关的风险之外的。
进行“何时发行”交易的决定将在必要时逐案考虑，以保持公司指数成员的连续性。基金将在发行时将价值等同于承诺的现金或流动证券分开。基金将每天分离额外的流动资产，使这些资产的价值等于承诺额。
股票证券种类：
普通股-普通股代表公司的所有权单位。普通股通常带有投票权并赚取股息。与下面描述的优先股不同，普通股的股息不是固定的，而是由公司董事会酌情宣布。
优先股-优先股也是公司的所有权单位。在支付股息和公司清算时，优先股通常优先于普通股。然而，在所有其他方面，优先股从属于发行人的债务。与普通股不同，优先股通常无权就公司事务投票。优先股的类型包括可调整利率优先股、固定股息优先股、永久优先股和偿债基金优先股。
一般情况下，固定股息率、无转换因素的优先股的市值与利率和感知的信用风险成反比。
权利及认股权证-权利是授予公司现有股东在新发行的普通股发行之前认购其股票的特权。权利的寿命通常很短，通常为两到四周，可以自由转让，并使持有者有权以低于公开发行价格的价格购买新的普通股。权证是通常与债务证券或优先股一起发行的证券，它赋予持有者以特定价格购买比例数量的普通股的权利。权证可以自由转让，并在主要交易所交易。与权利不同，权证的寿命通常以年数衡量，并使持有者有权以通常高于权证发行时的市场价格的价格购买一家公司的普通股。公司经常发行认股权证，以使附带的债务证券更具吸引力。
权证和权利的投资可能比某些其他类型的投资带来更大的风险。一般来说，权利和认股权证不具有就标的证券收取股息或行使投票权的权利，它们也不代表发行人资产的任何权利。此外，它们的价值并不一定随着标的证券的价值而变化，如果它们在到期日或之前没有被行使，它们就不再具有价值。与投资相同金额的标的证券相比，投资于权利和认股权证增加了从投资中实现的潜在利润或损失。
房地产投资信托基金 (“房地产投资信托基金”)-房地产投资信托基金是符合守则定义要求的公司或商业信托(否则将作为公司征税)。该守则允许符合条件的房地产投资信托基金从应纳税所得额中扣除支付的股息，从而有效地取消了公司层面的联邦所得税。为了符合守则的定义要求，房地产投资信托基金除其他事项外，必须将其几乎所有资产投资于房地产权益(包括抵押贷款和其他房地产投资信托基金)，
其主要收入来自房地产租金或房地产抵押贷款利息；一般来说，每年将其应税收入(净资本利得除外)的90%或更多分配给股东。
REITs有时被非正式地描述为股权REITs和抵押REITs。股权房地产投资信托基金主要投资于土地和建筑物的收费所有权或租赁所有权(例如：抵押房地产投资信托基金(Mortgage REIT)主要投资于房地产抵押贷款，这可能会获得建设、开发或长期贷款。
REITs可能会受到基础房地产价值变化的影响，这可能会产生夸大的影响，因为基金投资的REITs可能会将投资集中在特定的地理区域或物业类型。此外，利率上升可能会导致REITs的投资者从未来的分配中要求更高的年度收益率，这反过来可能会降低REITs发行的股权证券的市场价格。利率上升通常还会增加获得融资的成本，这可能会导致基金投资的价值下降。在利率下降期间，某些抵押房地产投资信托基金(Mortgage REITs)可能持有抵押人选择提前偿还的抵押贷款，提前偿还可能会降低此类抵押房地产投资信托基金发行的证券的收益率。此外，按揭REITs可能会受到借款人到期偿还能力的影响，而REIT和Equity REITs延长的债务可能会受到租户支付租金能力的影响。
某些REITs的市值相对较小，这可能会倾向于增加这类REITs发行的证券的市场价格的波动性。此外，房地产投资信托基金依赖于专门的管理技能，多元化程度有限，因此，在运营和为有限数量的项目融资时，存在固有的风险。股东透过基金间接投资房地产投资信托基金，不单要承担其按比例分担的基金开支，还须间接承担房地产投资信托基金的类似开支。房地产投资信托基金通常取决于它们产生现金流的能力，以便向股东进行分配。
除了这些风险外，股权REITs可能会受到信托拥有的相关财产价值变化的影响，而Mortgage REITs可能会受到任何发放的信贷质量的影响。此外，股权和抵押房地产投资信托基金依赖于管理技能，通常可能不会多样化。股权和抵押贷款房地产投资信托基金(REITs)也受到借款人严重依赖现金流的违约和自我清算的影响。此外，股权和抵押房地产投资信托基金可能无法根据该准则获得通常适用于房地产投资信托基金的美国联邦所得税优惠待遇，或者无法保持根据1940年法案注册的豁免。上述因素也可能对借款人或承租人履行其对房地产投资信托基金的义务的能力造成不利影响。如果借款人或承租人违约，房地产投资信托基金可能会延误执行其作为承按人或出租人的权利，并可能招致与保护其投资相关的巨额成本。
中型公司-中型公司的投资者通常比投资更大、更成熟的公司承担更大的风险和价格波动。这种风险的增加可能是因为他们的中等规模、有限的市场和财力、狭窄的产品线和经常缺乏管理深度的业务风险较大。中型公司的证券通常在场外交易市场交易，交易量可能不是国家证券交易所交易的典型证券。因此，与规模更大、更成熟的公司相比，中型公司的证券流动性可能较差，受更突然或更不稳定的市场波动的影响更大。
规模较小的公司-与大盘股公司的证券相比，中小盘股公司的证券可能更容易受到发行人、市场、政治或经济不利发展的影响。与大盘股或整个股市相比，中小盘股的证券交易量一般较低，价格变化更大、更不可预测。一些中小型公司的产品线、市场以及财务和管理资源有限，与大型公司相比，往往集中在较少的地理市场。与规模更大、更成熟的公司相比，有关中小市值公司的公开信息通常较少。中小型公司也可能对利率、政府监管、借贷成本和收益的变化特别敏感。
跟踪股票— 该基金可能会投资于跟踪股票。跟踪股票是一类单独的普通股，其价值与较大公司内的特定业务部门或运营部门相关联，旨在“跟踪”该业务部门或部门的业绩。跟踪股票可以向独立于母公司的股东支付股息。跟踪股票的发行人通常是母公司，而不是业务部门或部门。然而，跟踪股票的持有者可能与公司普通股的持有者享有不同的权利。
交易所买卖基金(“ETF”)。基金可投资于其他投资公司的股票(包括交易所买卖基金)。作为另一只ETF的股东，该基金将与其他股东一起按比例承担另一只ETF的费用，包括咨询费。这些费用是基金支付的与其自身业务有关的费用之外的费用。基金对其他ETF的投资可能受到适用法律的限制。
基金买卖的交易所买卖基金的证券市场出现混乱，可能会导致交易所买卖基金的投资蒙受损失。ETF还存在这样的风险，即基金支付或收到的价格可能高于或低于ETF的资产净值。根据有关交易所的政策，交易所买卖基金亦须承受若干额外风险，包括流动性不足及可能因市况或其他原因而暂停交易的风险。基金可能投资的ETF和其他投资公司可能会被杠杆化，这会增加基金资产净值的波动性。
固定收益证券. 基金可以投资于固定收益证券。固定收益证券包括由美国或外国政府、政府或国际机构和工具以及各种类型的公司和私人发行人发行的一系列短期、中期和长期债券。到期日是固定收益证券的到期日。这是借款人必须偿还借款金额的日期，也就是所谓的本金。一些固定收益证券代表其发行人的无抵押债务；在其他情况下，证券可能由特定资产(如抵押或其他应收账款)支持，这些资产已留作发行人义务的抵押品。固定收益证券通常涉及发行人按当前基准或在证券到期时支付利息或股息的义务，以及在到期时偿还证券本金的义务。固定收益证券的利率可以是固定的、浮动的或可变的。一些证券支付的利率高于当前市场利率。投资者可能不得不支付比证券本金更高的价格，以补偿卖方较高利率的价值。这笔额外付款是保险费。
固定收益证券面临信用风险、市场风险和利率风险。除非价值受到其他因素的影响，例如与特定发行人有关的事态发展，否则固定收益证券的价值通常可以预期在利率下降时上升，反之，这种证券的价值可以预期在利率上升时下降。一些固定收益证券还涉及提前还款或赎回风险。这就是发行人将在证券到期之前偿还证券本金的风险，从而剥夺了基金未来利息或股息支付的有利来源。基金可以购买另一种证券，但另一种证券可能支付较低的利率。此外，许多固定收益证券包含赎回或回购功能，允许发行人从持有者手中赎回或回购证券。根据付款预期，这类证券可能会带来风险。虽然如果发行人赎回证券，基金通常会获得溢价，但如果发行人在利率下降时行使看涨期权并赎回证券，如果证券是以溢价购买的，基金可能会被迫用较低收益的证券取代被赎回的证券，因此基金的投资可能会出现资本损失。
国家认可证券评级机构(“NRSRO”)对任何固定收益证券或固定收益证券发行人评级的变化，以及发行人支付利息和本金能力的变化，也可能影响这些投资的价值。投资组合证券价值的变化一般不会影响从这些证券获得的收入，但会影响基金的资产净值。
持续期是对债券价格因利率变化而波动幅度的估计。一般来说，持续期为正的固定收益证券的价值一般会随着利率的上升而下降，而持续期为负的证券的价值通常会随着利率的下降而下降。如果利率上升一个百分点，平均存续期为五年的债务证券价格预计将下降约5%。如果利率下降一个百分点，平均存续期为五年的债务证券价格预计将上涨约5%。债券的存续期(无论是正的还是负的)越长，其价格波动的百分比就越大。只有纯贴现债券-即没有息票或偿债基金付款的债券-的存续期等于债券的剩余到期日，因为只有在这种情况下，最终赎回付款的现值才代表债券的全部现值。对于所有其他债券，期限都小于到期日。
基金可投资于浮动或浮动利率证券(包括但不限于美国财政部发行的浮动利率票据)，这些证券按定期调整的利率计息，或规定按需定期收回本金。基金对其中某些证券的投资价值可能取决于基金是否有权要求指定银行、经纪交易商或其他金融机构按面值从基金购买该等证券，或在短时间内向基金支付该等证券的未付本金及/或利息。
非流动性投资。 根据1940年法案第22E-4条的定义，基金可将总净资产的15%投资于非流动性投资。如果基金净资产的15%以上将投资于非流动性投资，则基金不得投资于非流动性投资。非流动性投资包括受合同或其他转售限制的证券，以及缺乏现成市场的其他工具。基金无法随时或以合理价格处置非流动性投资，可能会削弱基金为赎回或其他目的筹集现金的能力。根据规则第144A条有资格转售的基金购买的证券(某些144A债券除外)的流动性将由基金持续监测。如果超过15%的净资产投资于非流动性投资，基金将根据规则22E-4(B)(1)(Iv)向董事会和证券交易委员会报告这一情况，并寻求在合理的时间内减持非流动性投资。
投资公司证券。本基金可投资于其他投资公司的证券，包括货币市场基金和ETF，但须受1940年法令第(12)(D)(1)节的适用限制所规限。投资于另一个汇集工具会使基金面临该汇集工具的所有风险。根据第12(D)(1)节，基金可投资于另一家投资公司(“被收购公司”)的证券，但在紧接该项购买或收购后，基金合计不拥有：(I)超过被收购公司已发行有表决权股票总额的3%；(Ii)由被收购公司发行的总值超过基金总资产价值5%的证券；或(Iii)被收购公司和所有其他投资公司发行的证券(但不包括被收购公司的库存股)；或(Iii)由被收购公司和所有其他投资公司发行的证券(但不包括被收购公司的库存股)；或(Iii)由被收购公司和所有其他投资公司发行的证券(被收购公司的库存股除外)。
基金总资产价值的10%。在法律或法规允许的范围内，基金可将其资产投资于超过上述限额的货币市场基金投资公司的证券。
如果基金投资于另一家投资公司并因此成为该投资公司的股东，基金的股东将间接承担基金在该另一家投资公司支付的费用和开支中按比例分摊的费用和开支，包括咨询费，以及基金直接支付给基金自己的投资顾问的管理费和基金与基金自身运作直接相关的其他费用。
1940年法令第12(D)(1)条限制注册投资公司对包括基金在内的其他注册投资公司的证券的投资。注册投资公司收购股份须受1940年法案第212(D)(1)节的限制，但1940年法案下的豁免规则可能允许的限制，或未来某个时候允许注册投资公司在第312(D)(1)节限制之外投资于基金的豁免命令允许的限制除外，但须遵守某些条款和条件，包括注册投资公司与基金就投资条款达成协议。
基金可依赖“1940年法令”第12(D)(1)(F)条和第12d1-3条，这两条规定不受第12(D)(1)条的限制，该条允许基金将其所有资产投资于其他注册基金，包括ETF，条件包括：(A)基金及其附属公司收购任何收购基金已发行有表决权股票的不超过3%，以及(B)对股票收取的销售负担不超过第2341条规定的限制；以及(B)在以下情况下，基金可依赖于这些条款：(A)基金及其附属公司收购任何收购基金的已发行有表决权股票的比例不超过3%，以及(B)对股票收取的销售负担不超过第2341条规定的限制(“FINRA”)。此外，如果基金遵守豁免减免的条款和条件，基金可以依赖SEC向其他注册基金(包括ETF)颁发的豁免减免，以投资于超出第12(D)(1)节限制的其他基金。
其他短期工具。基金可以持续投资于短期工具，包括货币市场工具，以提供流动性或出于其他原因。货币市场工具通常是短期投资，包括但不限于：(I)货币市场基金的份额；(Ii)美国政府、其机构或工具(包括政府支持的企业)发行或担保的债务；(Iii)可转让存单(CDs)、银行承兑汇票、定期存款以及美国和外国银行(包括外国分行)和类似机构的其他义务；(Iv)在购买日期被穆迪评为“Prime-1”或被标普评为“A-1”的商业票据，或如未获评级，则由副顾问厘定具有相若质素的商业票据；。(V)在购买日期剩余到期日不超过397天并符合“1940年法令”第2a-7条所列评级规定的不可转换公司债券(例如债券和债权证)；。以及(Vi)外国银行(包括美国分行)的短期美元债务，子顾问认为这些债务的质量与基金可能购买的美国银行债务的质量相当。这些工具中的任何一种都可以在现货或远期结算的基础上购买。货币市场工具还包括货币市场基金的份额。定期存款是指银行机构以规定的利率在一定期限内存入的不可转让的存款。银行承兑汇票是借款人向商业银行开出的远期汇票，通常与国际交易有关。
回购协议。基金可以投资于与商业银行、经纪商或交易商签订回购协议，以从其超额现金余额中获得收入，并将证券出借现金抵押品进行投资。回购协议是指基金根据该协议获得一项金融工具(例如：美国政府或其机构发行的证券、银行承兑汇票或存单)由卖方出具，但须按商定的价格和日期(通常为下一个营业日)转售给卖方。回购协议可以被认为是以证券为抵押的贷款。转售价格反映一项协定利率，该利率在该工具由基金持有期间有效，与相关工具的利率无关。
在这些回购协议交易中，基金收购的证券(包括由此赚取的应计利息)的总价值必须超过回购协议的价值，并由托管人持有，直至回购为止。基金净资产总额的15%将投资于非流动性投资，包括期限超过7天的回购协议，以及受法律或合同限制转售的证券，或没有现成的市场报价的证券。
回购协议的使用存在一定的风险。例如，如果协议的另一方在证券价值下降时未能履行其回购标的证券的义务，基金在处置证券时可能会蒙受损失。如果协议的另一方破产，并根据美国破产法或其他法律进行清算或重组，法院可能会认定标的证券是基金贷款的抵押品，不在基金的控制范围内，因此，基金可能无法证明其在标的证券中的权益，并可能被视为协议另一方的无担保债权人。
证券借贷。基金可将组合证券借给某些信誉良好的借款人，包括基金的证券借贷代理。有价证券贷款为基金提供了从其有价证券中赚取额外收入的机会。所有证券贷款将根据协议进行，协议要求贷款必须持续以现金、货币市场工具或货币市场基金作为抵押品，在任何时候至少等于所借证券的市值。借款人向基金支付的金额相当于从所借证券上收到的任何股息或利息。基金保留现金抵押品投资收到的全部或部分利息，或从借款人收取费用。借出有价证券涉及延迟收回所借证券的风险，或者在某些情况下，如果借款人在财务上倒闭，抵押品权利将会丧失。此外，由于复苏延迟的风险，基金可能会失去以令人满意的价格出售证券的机会。在证券出借期间，基金通常没有投票权。
卖空。该基金从事卖空活动。卖空是指基金在预期其不拥有的工具市值下降的情况下出售该工具的交易。要完成卖空交易，基金必须借入票据向买方交割。因此，基金有义务以更换时的市场价购买借入的工具进行更换。当时的价格可能高于或低于基金出售该工具的价格。在票据更换前，基金须向贷款人支付相等於贷款期间应累算的利息或股息的款额。若要借入该工具，基金亦可能被要求支付溢价，这会增加出售该工具的成本。还会有其他与卖空相关的成本。
如在卖空当日至基金更换借入票据的日期之间，该票据的价格上升，基金便会因卖空而蒙受损失。与通过购买工具来建立多头头寸不同，在工具中，潜在损失仅限于购买价格，卖空对最大损失没有上限。如果该工具在这两个日期之间价格下跌，该基金将实现收益。这一结果与人们预期的现金购买工具多头头寸的预期相反。
在基金更换与卖空有关的借入票据之前，基金将(A)在其记录中指定现金或流动资产为抵押品，其水平须为指定资产加上存放于经纪作为抵押品的任何金额，等于卖空票据的现值，或(B)根据适用法律以其他方式弥补其空头头寸。基金记录中指定的金额将按每日市值计价。这可能会限制基金的投资灵活性，以及其满足赎回请求或其他当前债务的能力。
不能保证基金能够在任何特定时间或以可接受的价格平仓。在基金短缺某一票据期间，该票据的贷款人有可能在基金无法向另一贷款人借入同一票据时终止贷款。如果出现这种情况，基金可能会以购买平仓所需工具的价格“买入”，这可能是一个不利的价格。因此，由于缺乏可用的工具或其他一些原因，基金可能无法充分实施其投资战略，这是有风险的。基金多头持有的工具的市值可能会下降，而基金卖空的工具的市值却会增加，从而增加基金的潜在波动性。卖空还涉及其他成本。基金通常必须向贷款人偿还等同于贷款未偿还期间应计的任何股息或利息的金额。此外，如要借入该工具，基金可能须支付溢价。基金亦会因卖空而招致交易成本。基金因卖空而获得的任何最终收益额将会减少，而任何最终亏损额则会增加，减幅为基金可能须支付与卖空有关的保费、股息、利息或开支的款额。
税收风险。与任何投资一样，你应该考虑你在股票上的投资将如何征税。招股说明书和本SAI中的税务信息是作为一般信息提供的。关于股票投资的税收后果，你应该咨询你自己的税务专业人士。
除非您的股票投资是通过免税实体或递延纳税的退休账户(如个人退休账户)进行的，否则您需要意识到在基金进行分配或您出售股票时可能产生的税收后果。
美国政府证券。该基金可能会投资于美国政府证券。由美国政府或其机构或工具发行或担保的证券包括美国国债，这些证券由美国财政部的完全信用和信用支持，仅在利率、到期日和发行时间上有所不同。美国国库券的初始到期日为一年或更短；美国国库券的初始到期日为一至十年；美国国库券的初始到期日一般大于十年。某些美国政府证券由美国政府的机构或机构发行或担保，包括但不限于美国政府机构或机构的义务，如联邦国家抵押协会(“Fannie Mae”)、政府全国抵押协会(“Ginnie Mae”)、小企业管理局、联邦农场信贷管理局、联邦住房贷款银行、合作社银行(包括合作社中央银行)、联邦土地银行、联邦中间信贷银行。助学贷款
市场营销协会、国家信用合作社管理局和联邦农业抵押贷款公司(“Farmer Mac”)。
由美国政府机构和工具发行或担保的一些义务，包括例如Ginnie Mae直通证书，得到了美国财政部的完全信任和信用的支持。由联邦机构发行或担保的其他义务，如房利美发行的证券，由美国政府购买联邦机构某些义务的自由裁量权支持，而由联邦机构发行或担保的其他义务，如联邦住房贷款银行的义务，由发行人从美国财政部借款的权利支持，而美国政府向此类美国政府支持的联邦机构提供财政支持，不能保证美国政府一定会这样做。因为美国政府在法律上没有这样的义务。美国国债和债券通常每半年支付一次票面利率，到期时偿还本金。
2008年9月7日，美国财政部宣布联邦政府接管房利美(Fannie Mae)和联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac)，将这两家联邦机构置于托管状态。根据收购，美国财政部同意收购每个工具10亿美元的优先优先股，并获得购买每个工具普通股的认股权证(“高级优先股购买协议”或“协议”)。根据该协议，美国财政部承诺根据需要为每个工具提供高达2000亿美元的资金，包括在工具的负债超过资产的情况下向工具提供现金资本。这是为了确保这些工具保持正的净值，并履行它们的财务义务，防止强制触发破产管理。2009年12月24日，美国财政部宣布正在修改该协议，允许美国财政部资金承诺的2,000亿美元上限根据需要增加，以适应未来三年净资产的任何累计减少。作为这项协议的结果，包括基金在内的抵押贷款支持证券持有者和联邦抵押协会和联邦住宅贷款抵押公司发行的其他债务的持有者的投资受到保护。
自2008-2009年金融低迷开始以来，美国公共债务总额占国内生产总值(GDP)的百分比迅速增长。虽然高负债水平并不一定表明或造成经济问题，但如果不实施良好的债务管理做法，它们可能会产生一定的系统性风险。高额的国家债务可能会引发人们的担忧，即美国政府将无法在到期时支付本金或利息。这一增加也使得美国国会有必要就法定债务上限的调整进行谈判，以提高美国政府为履行现有义务和为当前预算赤字融资而允许借款的上限。2011年8月，标普下调了对美国的长期主权信用评级。在解释当时下调评级的原因时，标普提到了提高法定债务上限和公共支出增长引发的争议等原因。2019年8月2日，在国会通过后，美国总统签署了2019年两党预算法案，将法定债务上限暂停至2021年7月31日。有关法定债务上限谈判的任何争议或持续的不确定性都可能影响美国的长期主权信用评级，并可能造成市场不确定性。因此，由美国政府完全信任和信用支持的证券的市场价格和收益率可能会受到不利影响。
投资限制
信托基金采取了以下投资限制作为基金的基本政策。未经基金大多数未偿还有表决权证券的持有人批准，不能改变对基金的这些限制。就1940年法令而言，“过半数流通股”是指以下两项中较少者的投票：(1)出席会议的基金有表决权证券的67%或以上，如果超过50%的基金未发行有表决权证券的持有者出席或由受委代表出席；或(2)超过50%的基金未发行有表决权证券的持有人出席会议或由代表代表出席会议的情况下，“过半数流通股”指较少者的投票：(1)出席会议的基金有表决权证券的67%或以上。
除非获得大多数未偿还有表决权证券的批准，否则基金不得：
1.集中投资(即持有超过其总资产25%的基金)投资于任何行业或相关行业，但基金集中于该特定行业或相关行业的证券的程度与该指数集中于该特定行业或相关行业集团的证券的程度大致相同。就这一限制而言，美国政府的证券(包括其机构和工具)、由美国政府证券担保的回购协议以及州或市政府及其政治分支的免税证券不被视为由任何行业的成员发行。
2.借钱或发行优先证券(根据1940年法案的定义)，但1940年法案允许的范围除外。
3.发放贷款，但1940年法案允许的范围除外。
4.购买或出售房地产，除非因拥有证券或其他票据而获得，但在1940年法案允许的范围内除外。这并不妨碍基金投资于房地产、房地产投资信托或从事房地产业务的公司的证券或其他工具。
5.购买或出售实物商品，除非因拥有证券或其他票据而获得，但在1940年法案允许的范围内除外。这不应阻止基金买入或卖出期权和期货合约，或投资于实物商品支持的证券或其他工具。
6.承销其他人发行的证券，但1940年法案允许的范围除外。
除了作为上述基本政策采用的投资限制外，基金还遵守以下非基本限制，这些限制可以在不经股东投票的情况下改变。
1.如果基金净资产的15%以上会投资于非流动性投资，则基金不会投资于非流动性投资。非流动性投资是指基金合理预期在当前市场条件下不能在7个日历日或更短的时间内出售或处置的任何投资，如果不出售或处置该投资的市场价值将发生重大变化。
2.在一般情况下，基金最少有80%的总资产(不包括从证券借贷中持有的抵押品)投资于该指数的成份股证券。
如果在投资或签订合同时遵守百分比限制，则由于价值或总资产或净资产的任何变化而导致的后来百分比的增加或减少不会导致违反该限制，但关于借款的百分比限制将继续遵守。
交易所上市及交易
股票全天在交易所挂牌交易。
我们不能保证基金会继续符合联交所维持股票上市所需的规定。如交易所规则所载任何要求(包括遵守一九四零年法令下的规则6c-11(C))未能持续维持，或该等其他事件或情况将会发生或存在，以致交易所认为不宜进一步在联交所进行交易，联交所将考虑暂停股份买卖，并将启动股份退市程序。基金终止后，联交所将取消该基金的股份上市及买卖资格。
信托保留日后调整股份价格水平的权利，以协助维持方便投资者的交易区间。任何调整都将通过股票拆分或反向股票拆分来完成，这不会对基金的净资产产生任何影响。
信托基金的管理
董事会职责。信托基金及其系列的管理和事务由董事会监督，董事会选举信托基金的高级职员，负责管理信托基金和基金的日常运作。董事会已经批准了如下所述的合同，根据这些合同，某些公司向信托基金提供必要的服务。
信托的日常业务，包括风险管理，由第三方服务提供商执行，如顾问、副顾问、分销商和管理人。董事会负责监督信托基金的服务提供商，因此对这些服务提供商进行的风险管理负有监督责任。风险管理寻求识别和解决风险，即可能对基金的业务、运营、股东服务、投资业绩或声誉产生重大不利影响的事件或情况。基金及其服务提供商采用各种程序、程序和控制措施来识别此类事件或情况，以降低其发生的可能性和/或减轻此类事件或情况的影响(如果它们确实发生了)。每个服务提供商负责信托业务的一个或多个独立方面(例如，该分顾问负责基金投资组合的日常管理，因此负责管理与该业务相关的风险。联委会已向基金的服务提供者强调保持强有力的风险管理的重要性。
董事会在风险监督方面的作用始于基金成立之前，当时基金的某些服务提供商向董事会提供关于基金的投资目标、战略和风险以及基金的拟议投资限制的信息。此外，顾问和副顾问还向董事会提供关于其投资理念、经纪业务和合规基础设施等方面的概述。此后，董事会继续履行监督职能，包括信托基金首席合规官、副顾问人员以及其他服务提供者(如基金的独立会计师)就风险管理的各个方面向审计委员会或董事会提交定期报告。董事会和审计委员会监督管理和服务提供者管理基金可能面临的风险的努力。
董事会负责监督顾问和副顾问向基金提供的服务的性质、范围和质量，并在其例会上收到有关该等服务的信息。此外，在考虑是否续签与顾问的投资咨询协议和与分顾问的分咨询协议时，董事会或其指定人每年(在最初的两年期之后)可与顾问和/或分顾问会面，会议的目的是：在第一个两年期间之后，每年与顾问和/或分顾问会面，以决定是否续签与顾问的投资咨询协议，以及与分顾问的分咨询协议，董事会或其指定人员可与顾问和/或分顾问会面
查看此类服务。除其他事项外，董事会定期审议顾问及附属顾问是否遵守基金的投资限制，以及是否遵守各项基金政策及程序以及适用的证券规例。审计委员会还审查关于基金业绩和基金投资的信息，例如包括投资组合持有表。
信托的首席合规官定期向董事会报告，审查和讨论合规问题以及基金、顾问或副顾问的风险评估。信托的首席合规官至少每年向董事会提交一份报告，审查信托及其服务提供商(包括顾问和副顾问)的政策和程序的充分性和有效性。该报告阐述自上次报告日期以来信托和每个服务提供商的政策和程序的运作情况；自上次报告日期以来对政策和程序的任何重大更改；对政策和程序进行重大更改的任何建议；以及自上次报告日期以来的任何重大合规事项。
委员会收到基金服务提供商关于业务风险和与投资组合证券的估值和流动性有关的风险的报告。基金的独立注册会计师事务所每年都会与审计委员会一起审查其对基金财务报表的审计，重点是基金遇到的主要风险领域，并注意到基金内部控制方面的任何重大缺陷或重大弱点。此外，在监督职能方面，董事会监督基金管理部门披露控制和程序的实施情况，这些控制和程序旨在确保信托基金在提交给证券交易委员会的定期报告中要求披露的信息在规定的时间内得到记录、处理、汇总和报告。董事会还监督信托公司对财务报告的内部控制，其中包括旨在为信托公司财务报告的可靠性和信托公司财务报表的编制提供合理保证的政策和程序。
董事会和审计委员会通过审查这些报告以及与顾问、分顾问、首席合规官、独立注册会计师事务所和其他服务提供商的讨论，详细了解基金的重大风险，从而促进就管理和服务提供商如何识别和缓解这些风险进行对话。
审计委员会认识到，并非所有可能影响基金的风险都可以确定和(或)量化，消除或减轻某些风险可能不切实际或成本效益不高，可能需要承担某些风险(例如与投资有关的风险)才能实现基金的目标，而且处理某些风险所采用的流程、程序和控制措施的有效性可能有限。此外，委员会收到的有关风险管理事宜的报告通常是有关资料的摘要。基金的大部分投资管理和业务事务是由或通过顾问、分顾问和其他服务提供商执行的，每个服务提供商在风险管理方面都有独立的利益，但其执行一项或多项风险管理职能的政策和方法在确定优先事项、可用资源或相关控制的有效性方面可能与基金和彼此不同。由于上述因素和其他因素，董事会监测和管理风险的能力在实际问题上受到限制。
董事会成员。董事会有四名成员，其中三名不是1940年法令中定义的信托的利害关系人(“独立受托人”)。迈克尔·A·卡斯蒂诺先生担任董事会主席，是该信托基金的利害关系人，伦纳德·M·拉什先生担任该信托基金的首席独立受托人。作为首席独立受托人，Rush先生在董事会会议之间担任独立受托人的发言人，担任独立受托人与信托服务提供商、高级管理人员和法律顾问的联络人，以非正式方式讨论想法，并参与制定董事会会议和独立受托人的单独会议或执行会议的议程。
董事会由绝对多数(75%)的独立受托人组成。董事会设有审计委员会，由一名独立受托人担任主席，并完全由独立受托人组成。审计委员会主席主持审计委员会会议，参与制定审计委员会会议的议程，并与管理层协调，就董事会批准的章程规定的审计委员会职责范围内的事项担任独立受托人与管理层之间的联络人。考虑到信托的具体特点和情况，信托已确定其领导结构是合适的。信托作出这项决定是考虑到(其中包括)信托的独立受托人占董事会的绝对多数、组成董事会的独立受托人数目、信托管理的资产金额及董事会监管的基金数目。联委会还认为，其领导结构促进了信息从基金管理部门向独立受托人有序和有效地流动。
关于信托的每一位受托人的其他信息如下。每个信托受托人的地址是密歇根街615E，密尔沃基，威斯康星州53202，c/o美国银行全球基金服务部。
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名称和
出生年份 | 在信托基金担任的职位 | 任期和任职期限 |
过去5年的主要职业 | 受托人监管的基金综合体中的投资组合数量 | 受托人在过去5年担任的其他董事职务 |
| 独立受托人 | | | | | |
伦纳德·M·拉什(Leonard M.Rush)，注册会计师
出生时间：1946年 | 首席独立董事兼审计委员会主席 | 不确定期限；
自2012年来 | 退休；前首席财务官，罗伯特·W·贝尔德公司(财富管理公司)(2000-2011年)。 | 46 | 独立受托人，管理投资组合系列(39个投资组合)(自2011年以来)。 |
大卫·A·马萨特
出生日期：1967 | 受托人 | 不确定期限；
自2012年来 | 下一代财富管理公司联合创始人、总裁兼首席投资策略师。(自2005年以来)。 | 46 | 独立受托人，管理投资组合系列(39个投资组合)(自2011年以来)。 |
珍妮特·D·奥尔森
出生时间：1956年 | 受托人 | 不确定期限；
自2018年以来 | 退休；Artisan Partners Limited Partnership(投资顾问)前董事总经理兼总法律顾问(2000-2013年)；Artisan Partners Asset Management Inc.执行副总裁兼总法律顾问。(2012-2013)；Artisan Funds，Inc.副总裁兼总法律顾问(投资公司)(2001-2012年)。 | 46 | 独立受托人，PPM基金(9个投资组合)(自2018年以来)。 |
| 感兴趣的受托人 | | | | | |
迈克尔·A·卡斯蒂诺
出生日期：1967 | 受托人及主席 | 无限期的；托管人
2014年以来；
主席
自2013年以来 | 美国Bancorp基金服务部高级副总裁，LLC(自2013年以来)；Zacks投资管理公司指数服务部董事总经理(2011-2013年)。 | 46 | 无 |
个人受托人资格。信托得出的结论是，每个受托人都应该在董事会任职，因为他们有能力审查和了解管理层向他们提供的有关基金的信息，确定和要求他们认为与履行职责有关的其他信息，就影响基金管理和行政的重大因素向管理层和其他服务提供者提问，并以符合基金股东最佳利益的方式行使其商业判断。信托基金的结论是，每位受托人应根据自己的经验、资历、属性和技能担任受托人，如下所述。
信托基金的结论是，拉什先生应该担任受托人，因为他拥有丰富的行业经验，包括在多家全球金融服务公司担任过几个不同的高级管理职位，以及他自2011年以来作为另一家投资公司信托基金的受托人获得的经验。他最近担任罗伯特·W·贝尔德公司和其他几个附属实体的董事总经理和首席财务官，并担任贝尔德基金的财务主管。他还曾担任富达投资公司(Fidelity Investments)四家经纪-交易商的首席财务官，并在共同基金和投资咨询机构及相关业务方面拥有丰富的经验，其中包括富达投资公司副总裁兼合规主管、瑞士信贷第一波士顿银行副总裁、高盛公司经理以及德勤会计师事务所高级经理。拉什先生已经决定有资格成为该信托的审计委员会财务专家。
信托基金得出结论认为，Massart先生应该担任受托人，因为他拥有丰富的行业经验，包括20多年与高净值个人、家族、信托和退休账户合作，做出战略性和战术性的资产配置决策，评估和选择投资经理，管理复杂的客户关系，以及自2011年以来作为另一家投资公司信托的受托人获得的经验。他目前是他与人共同创立的SEC注册投资咨询公司的总裁兼首席投资策略师。在此之前，他曾担任Strong Private Client的常务董事和富国银行投资有限责任公司(Wells Fargo Investments，LLC)的经理。
信托基金得出结论，奥尔森女士应该担任受托人，因为她拥有丰富的行业经验，包括在一家投资管理公司和一家相关上市公司担任过十多年的高级管理人员，以及她在2001年至2012年担任另一家投资公司的高管所获得的经验。奥尔森女士最近担任的职务是
他是Artisan Partners Limited Partnership董事总经理兼总法律顾问，是一家主要为投资公司和机构投资者服务的注册投资顾问公司，以及几个附属实体，包括其普通合伙人Artisan Partners Asset Management Inc.。(纽约证券交易所代码：APAM)，并担任Artisan Funds Inc.的高管。
信托得出的结论是，卡斯蒂诺先生应该担任受托人，因为他自2013年以来担任信托主席，自2012年以来担任U.S.Bancorp Fund Services，LLC的高级管理人员，从事美国银行全球基金服务(“Fund Services”或“Transfer Agent”)业务，以及他过去在涉及ETF的投资管理公司和指数公司担任的职务，以及他在金融服务业的经验和知识。
在定期评估董事会的效力时，董事会主要在董事会整体组成的更广泛背景下考虑个别受托人的互补个人技能和经验，以便董事会作为一个机构拥有适当(和适当多样化的)技能和经验来监督基金的业务。
董事会委员会。董事局成立了以下董事局常设委员会：
审计委员会。董事会设有常设审计委员会，由信托的每个独立受托人组成。审计委员会根据董事会批准的书面章程运作。审计委员会的主要职责包括：建议聘请哪家公司作为基金的独立注册会计师事务所，以及是否终止这种关系；审查独立注册会计师事务所的薪酬、拟议的聘用范围和条款，以及事务所的独立性；预先批准基金的独立注册会计师事务所向信托基金和某些其他关联实体提供的审计和非审计服务；充当独立注册会计师事务所与受托人之间的沟通渠道；审查每次外部审计的结果，包括独立注册会计师事务所意见中的任何资格、任何相关的管理层信函、管理层对独立注册会计师事务所提出的与审计有关的建议的答复、信托管理人的内部审计部向委员会提交的对信托整体具有重大意义的报告(如有的话)以及管理层对任何此类报告的答复；审查基金经审计的财务报表，并考虑信托管理层与独立注册会计师事务所之间在编制这些财务报表方面出现的任何重大争议；与独立注册会计师事务所和信托高级内部会计主管(如有)协商，审议独立注册会计师事务所关于信托内部财务控制是否充分的报告；, 与基金的独立注册会计师事务所协商，就编制基金财务报表时应遵循的审计和会计原则和做法作出重大修改；以及其他审计相关事项。在截至2020年4月30日的财年中，审计委员会召开了四次会议。
审计委员会还充当信托的合格法律合规委员会，以遵守“联邦法规”规则205.2(K)和205.3(C)，该规则涉及发行人聘请或雇用的代表发行人在证券交易委员会出庭并执业的律师(“发行人律师”)的替代报告程序。发行人律师在了解到信托或信托的任何官员、董事、雇员或代理人存在重大违规行为的证据后，可以向合格注册会计师委员会报告此类重大违规行为的证据，以替代规则205.3(B)的报告要求(该规则要求向首席法务官报告，并可能向其他实体“向上”报告)。
提名委员会。董事会设有一个常设提名委员会，由信托的每个独立受托人组成。提名委员会根据董事会批准的书面章程运作。提名委员会的主要职责是考虑、推荐和提名候选人以填补信托董事会的空缺(如果有的话)。提名委员会一般不会考虑股东推荐的被提名人。提名委员会根据需要定期开会。在截至2020年4月30日的财年中，提名委员会召开了一次会议。
估价委员会。董事会已将日常估值事宜委托由信托若干高级人员组成的估值委员会处理。虽然估价委员会并非董事局的委员会(即如无信托人为估值委员会成员)，估值委员会的成员由董事局委任，其章程及适用的程序由董事局批准，而估值委员会的成员则由董事局委任，而其章程及适用的程序则由董事局批准。估值委员会的职能是对信托的任何系列持有的证券进行估值，而这些证券的当前和可靠的市场报价并不是现成的。该等证券按估值委员会真诚厘定的各自公允价值估值，而估值委员会的行动其后由董事会审核及批准。估价委员会会在有需要时召开会议。
信托的高级职员负责管理和监督信托的日常事务。信托基金每位官员的地址是密歇根州密歇根街E.Michigan Street 615号，威斯康星州密尔沃基53202号美国银行全球基金服务部c/o。有关该信托基金职员的其他资料如下：
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名称和
出生年份 | 在信托基金担任的职位 | 任期和任职期限 | 主要职业
在过去5年中 |
克里斯蒂娜·R·纳尔逊
出生日期：1982年 | 总统 | 不确定期限；
自2019年以来 | 美国Bancorp基金服务部高级副总裁(自2020年起)；美国Bancorp基金服务部副总裁(2014-2020年)；美国Bancorp基金服务部助理副总裁(2013-2014年)。 |
迈克尔·D·巴罗尔斯基
出生日期：1981年 | 副总裁兼秘书 | 不确定期限；
自2014年以来
(2013年以来的其他角色) | U.S.Bancorp Fund Services LLC高级副总裁(自2019年以来)；U.S.Bancorp Fund Services LLC副总裁(2012-2019年)；Thompson Hine LLP助理(律师事务所)(2008-2012年)。 |
詹姆斯·R·巴茨
出生日期：1982年 | 首席合规官 | 不确定期限；
自2015年以来 | 美国Bancorp基金服务部高级副总裁(自2015年起)；美国Bancorp基金服务部副总裁(2014-2015年)；美国Bancorp基金服务部助理副总裁(2011-2014年)。 |
克里斯汀·M·韦策尔(Kristen M.Weitzel)，注册会计师
出生时间：1977年 | 司库 | 不确定期限；
自2014年以来
(2013年以来的其他角色) | U.S.Bancorp Fund Services LLC副总裁(自2015年以来)；U.S.Bancorp Fund Services LLC助理副总裁(2011-2015)；普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers LLP)经理(2005-2011年)。 |
布雷特·M·威克曼
出生日期：1982年 | 助理司库 | 不确定期限；
自2017年以来 | 美国Bancorp基金服务有限责任公司副总裁(自2017年以来)；美国Bancorp基金服务有限责任公司助理副总裁(2012-2017)。 |
伊丽莎白·A·温斯克(Elizabeth A.Winske)
出生日期：1983年 | 助理司库 | 不确定期限；
自2017年以来 | 美国Bancorp基金服务公司副总裁(自2020年以来)；美国Bancorp基金服务公司助理副总裁(2016-2020年)；美国Bancorp基金服务公司官员(2012-2016)。 |
杰森·E·什伦斯基
出生日期：1987年 | 助理司库 | 不确定期限；
自2019年以来 | 美国Bancorp基金服务部助理副总裁，LLC(自2019年以来)；美国Bancorp基金服务部官员，LLC(2014-2019年)。 |
伊莎贝拉·K·詹蒂莱
出生日期：1994年 | 助理国务卿 | 不确定期限；
自2020年以来 | 监管管理律师，美国Bancorp基金服务有限责任公司(自2019年以来)；监管管理实习生，美国Bancorp基金服务有限责任公司(2018-2019年)；法律系学生(2016-2019年)。 |
受托人对股份的所有权。基金须显示每个受托人的“实益拥有权”股份的金额范围，以及截至最近完成的历年结束时信托的每个其他系列的金额范围。披露的美元金额范围是由美国证券交易委员会(SEC)设定的。“受益所有权”是根据1934年法案第16a-1(A)(2)条确定的。
截至本SAI发布之日，本信托的受托人或高级职员均不拥有本信托的任何其他系列的股份或股份。
董事会薪酬。独立信托人出席四次定期季度会议及一次年度会议(如有需要)，每人收取138,000美元的年度受托人费用，并就每多出席一次会议收取额外补偿2,000美元，以及报销出席董事会会议所产生的差旅费及其他自付费用。首席独立受托人额外收取10,000美元的年费。审计委员会主席额外收取8000美元的年费。信托基金没有养老金或退休计划。
下表显示了每名受托人在截至2020年4月30日的基金财年中赚取的薪酬。独立受托人费用由信托每个系列的顾问支付，而不是由基金支付。受托人薪酬不包括已报销的与出席会议有关的自付费用。
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名字 | 基金赔偿总额 | 基金综合体支付给受托人的总补偿 |
感兴趣的受托人 | | |
迈克尔·A·卡斯蒂诺 | $0 | $0 |
独立受托人 | | |
大卫·A·马萨特 | $0 | $151,333 |
珍妮特·D·奥尔森 | $0 | $151,333 |
伦纳德·M·拉什(Leonard M.Rush)，注册会计师 | $0 | $169,333 |
主要股东、控制人与管理层所有权
主要股东是任何拥有记录在案的或实益拥有流通股5%或5%以上的人。控制人是指实益拥有或通过受控公司持有公司25%以上有表决权证券或承认存在控制权的股东。拥有超过25%投票权证券的股东可以决定任何影响基金股东并由其投票表决的事项的结果。截至2020年8月3日，受托人和高级管理人员作为一个集团拥有基金不到1%的股份，以下股东被视为基金的主要股东：
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| 名称和地址 | %所有权 | 所有权类型 |
*TD ameritrade，Inc.
南108大道200号
内华达州奥马哈市，邮编：68103-2226 | 39.25% | 记录 |
嘉信理财有限公司
主街211号
加利福尼亚州旧金山，94105-1905年 | 18.52% | 记录 |
加拿大皇家银行资本市场
世界金融中心3号维西街200号9楼
纽约，纽约，10281 | 9.54% | 记录 |
国家金融服务有限责任公司
自由街200号
纽约，纽约，10281 | 7.91% | 记录 |
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道德准则
信托、顾问和副顾问各自根据1940年法案第17j-1条通过了道德守则。这些道德守则旨在防止信托的关联人、顾问和副顾问参与与基金持有或将获得的证券(也可能由遵守道德守则的人持有)相关的欺骗性、操纵性或欺诈性活动。每个“道德守则”都允许受该“道德守则”约束的人员为其个人投资账户投资证券，但受某些限制，包括与基金可能购买或持有的证券有关的限制。分销商(定义见下文)依赖规则17j-1(C)(3)规定的主承销商例外，特别是在分销商与信托、顾问或子顾问没有关联，且分销商没有高级管理人员、董事或普通合伙人担任信托、顾问或子顾问的高级管理人员、董事或普通合伙人的情况下。
不能保证道德准则在防止这类活动方面是有效的。每一项道德准则都可以在证券交易委员会华盛顿特区的办公室或在证券交易委员会网站http://www.sec.gov.的因特网上进行审查。
代理投票政策
基金已将代理投票责任委托给顾问，但须接受董事会的监督，而顾问又将此类责任委托给次级顾问，但须受顾问和董事会的监督。在委派代表责任时，董事会已指示代表投票应符合基金及其股东的最佳利益，并符合所有适用的代表投票规则及规例。子顾问为此采用了代理投票政策和指导方针(“代理投票政策”) 并聘请第三方代理征集公司及时协助投票代理。信托基金的首席合规官负责监督代理投票政策的有效性。代理投票政策已被信托采纳为副顾问代表基金投票时将使用的政策和程序。
在没有利益冲突的情况下，副顾问一般会投票“赞成”例行建议，例如选举董事、批准核数师，以及修订或修订公司文件，以消除过时或不必要的规定。不寻常或有争议的提案将根据具体情况进行审查和投票。
代理投票政策解决了基金的利益与顾问和子顾问的利益之间可能产生的重大利益冲突等问题。委托书投票政策将确保提交给股东的所有问题都根据顾问和副顾问的受托责任进行分析。
如果有，关于基金在截至6月30日的最近12个月期间如何投票与投资组合证券有关的委托书的信息将如下：(1)应要求免费致电1-800-617-0004和(2)在证券交易委员会的网站www.sec.gov上查询。
投资顾问和副顾问
投资顾问
Acquiirers Funds有限责任公司是一家加利福尼亚州有限责任公司，位于加州罗林山200号深谷大道609号，邮编90274。该公司担任该基金的投资顾问。托拜厄斯·卡莱尔(Tobias Carlisle)先生作为顾问的唯一所有者控制着该顾问。
根据投资咨询协议(“咨询协议”)，顾问向基金提供投资意见，并在董事会和信托高级人员的指导和控制下监督基金的日常运作。该顾问负责代表基金交易有价证券，包括挑选经纪自营商执行买卖交易，但须受联委会监督。根据谘询协议，顾问亦负责安排基金运作所需的分项谘询、转让代理、托管、基金管理和会计，以及其他相关服务。该顾问管理基金的业务事务，提供办公设施和设备以及某些文书、簿记和行政服务。根据咨询协议，顾问同意支付基金的所有费用，但根据咨询协议向顾问支付的费用、卖空证券的任何借款利息、股息和其他费用、税款、经纪佣金和买入和出售证券和其他投资工具所产生的其他费用、既得基金手续费和开支、应计递延税负债、非常费用和分销费(12b-1)和费用除外，基金的所有费用都将由基金支付，但不包括根据咨询协议支付给顾问的费用、卖空证券的任何借款的利息、股息和其他费用、税款、经纪佣金和购买和出售证券和其他投资工具的其他费用、既得基金手续费和开支、应计递延税负债、非常费用和分销费(12b-1)。就其向基金提供的服务而言，基金向顾问支付的统一管理费为0.94%，按基金每日平均净资产的年率计算。
关于基金的咨询协定将在最初两年内继续有效。此后，咨询协议将就基金每年续签，只要至少每年批准一次：(1)在为此目的召开的会议上亲自投票通过，由并非顾问或信托的“利害关系人”的大多数受托人投票通过；以及(2)通过全体董事会多数票或多数流通股的投票批准即可。(2)咨询协议的延续须至少每年获得以下批准：(1)在为此目的召开的会议上亲自投票通过并非顾问或信托的“利害关系人”的大多数受托人；以及(2)通过董事会全体成员的多数票或多数流通股的投票。咨询协议在转让时自动终止，并可在信托或顾问发出为期60天的书面通知后终止。
顾问对信托或任何股东的任何作为或不作为概不负责，但涉及故意失职、不守信、疏忽或罔顾信托协议所施加于其的责任的作为或不作为，或在购买、持有或出售任何证券时可能蒙受的任何损失，则不在此限。
从基金成立到2020年8月31日，顾问免除了基金管理费的15个基点(0.15%)。下表显示基金在2020年4月30日终了的财政期间支付的管理费：
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| 赚取的投资咨询费 | 免收费用 | 已支付的净费用 |
| $105,485 | $(16,833) | $88,652 |
副顾问
CSAT Investment Consulting，L.P.是一家特拉华州有限合伙企业，以指数ETF(“指数ETF”或“副顾问”)的形式开展业务，地址位于底特律伍德沃德大道1001号，Suite500，邮编：48226。该公司担任该基金的投资副顾问。
根据信托之间的分咨询协议(“分咨询协议”)，子顾问代表基金、顾问及分顾问负责交易组合证券，包括挑选经纪交易商进行买卖交易，或在顾问及董事会的监督下，进行指数的任何再平衡或重组。
关于基金的分项咨询协议将在其批准之日后的最初两年内继续有效。此后，关于该基金的分咨询协议每年都可以续签，只要它至少每年获得以下批准：(1)在为此目的召开的会议上亲自投票通过，这些受托人中的大多数不是信托的“利害关系人”；(2)通过全体董事会的多数票或大多数流通股的投票支持该协议的延续。(2)该协议的延续至少每年获得以下批准：(1)在为此目的召开的会议上亲自投票；(2)由董事会全体成员的多数票或多数流通股的投票通过。子咨询协议将在转让时自动终止，并可随时终止而不受董事会或(就基金而言)大多数流通股在不少于30天但不超过60天的书面通知下向附属顾问发出的书面通知，或由子顾问向顾问和信托发出的60天的书面通知而终止。分咨询协议规定，分顾问不会因其在执行职责时故意失职、不诚信或严重疏忽或罔顾其根据信托承担的义务或责任而对信托或其股东承担任何法律责任。
在截至2020年4月30日的财政期间，分顾问有权从以下顾问收取分咨询费 $12,043.
投资组合经理
该基金由查尔斯·拉格斯(Charles Ragauss)、CFA和乔段管理。自2019年该基金成立以来，两人都一直担任该基金的投资组合经理。
其他账户。除了基金，投资组合经理截至2020年4月30日，我们主要负责以下其他账户的日常管理，这些账户均不收取绩效管理费:
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| 名字 | 注册投资公司 | | 其他集合投资工具 | | 其他帐户 | |
| 数 帐户的数量 | 总资产
(百万) | 数 帐户的数量 | 总资产 | 帐户数 | 总资产
(百万) |
| 查尔斯·A·拉格斯(Charles A Ragauss) | 13 | $999.1 | 0 | $0 | 0 | $0 |
| 乔端 | 4 | $76.0 | 0 | $0 | 0 | $0 |
投资组合经理基金所有权。该基金被要求显示截至最近结束的财年结束时，每个投资组合经理对股票的“受益所有权”的美元范围。披露的美元金额范围是由美国证券交易委员会(SEC)设定的。“受益所有权”是根据1934年法案第16a-1(A)(2)条确定的。截至2020年4月30日，投资组合经理没有实益持有股票。
投资组合经理薪酬。每名投资组合经理由子顾问根据其财务业绩和盈利能力，而不是基于基金的业绩，向其支付固定工资和酌情奖金。拉古斯先生也有资格获得递延补偿。
对重大利益冲突的描述。投资组合经理管理“其他户口”，可能会在管理基金投资和管理其他户口的投资方面引起潜在的利益冲突。其他账户可能与基金有类似的投资目标或策略。因此，可能会出现潜在的利益冲突，因此投资组合经理可能会偏爱一个帐户而不是另一个帐户。另一个潜在的冲突可能包括投资组合经理对基金交易的规模、时机和可能的市场影响的了解，因此投资组合经理可以利用这些信息对其他账户有利，而对基金不利。然而，子顾问已制定政策和程序，以确保在子顾问管理的所有账户之间买卖证券的金额得到公平和公平的分配。
总代理商
信托、顾问和 Quasar分销商有限责任公司(“分销商”)是Foreside Financial Group，LLC的子公司，是一项分销协议(“分销协议”)的当事方，根据该协议，分销商担任基金的主承销商并分销股票。只有在创建单位中，分销商才会持续提供股票以供出售。分销商不会以低于创建单位的金额分配股票，也不维持股票的二级市场。经销商的主要营业地址是威斯康星州密尔沃基市东基尔本大道111号，2200Suit2200号，邮编：53202。
根据分销协议，分销商作为信托的代理，将审查购买和赎回Creation Unit的订单，前提是任何认购和订单在信托接受之前对信托没有约束力。分销商是根据1934年证券交易法(“交易法”)注册的经纪交易商，也是FINRA的成员。
分销商也可以与证券交易商(“招揽交易商”)签订协议，后者将招揽购买创建单位的股票。此类招揽交易商也可以是授权参与者(如“购买创造单元的程序“以下)或DTC参与者(定义如下)。
分销协议自生效之日起将持续两年，此后每年续签。分派协议的延续必须至少每年(I)经信托人投票或基金股东投票通过及(Ii)于为就该项批准而召开的会议上亲自投票表决而于分派协议或任何相关协议的运作中并无直接或间接财务利益的过半数独立受托人投票特别批准。当信托以其已发行有表决权股份的多数票或董事会多数成员(包括大多数独立信托人)或分销商在60天的书面通知下授权时，分销协议可在60天的书面通知下终止而不受惩罚，并将在发生转让时自动终止。经销协议规定，如果分销商没有故意的不当行为、恶意或严重疏忽，或不计后果地无视其根据该协议承担的义务，则该分销商不对任何行为或未能按照其职责行事承担任何责任。
中介补偿。顾问、副顾问或其关联公司可从其自身资源而不是基金资产中(即，不给基金或其股东支付额外费用)向某些经纪交易商、银行和其他金融中介机构(“中介机构”)支付与基金有关的某些活动，包括参与旨在
中介人更了解交易所交易产品，包括基金，或其他活动，如营销和教育培训或支持。这些安排不是由基金提供资金的，因此不会导致基金支出增加。它们不会反映在基金招股章程的费用及开支部分所列的费用及开支内，亦不会改变投资者购买股份所支付的价格或股东从赎回股份所得的款项。
此类补偿可支付给向基金提供服务的中介机构，包括营销和教育支持(例如通过会议、网络研讨会和印刷通信)。顾问和子顾问定期评估继续支付这些款项是否可取。支付给中介机构的款项可能对中介机构很重要，而中介机构支付给您的顾问、经纪人或其他投资专业人员(如果有)的金额也可能对该等顾问、经纪人或投资专业人员很重要。因为中介机构可能会根据它收到的或有资格收到的付款来决定它将提供或推荐哪些投资选择，以及提供与各种产品相关的哪些服务，因此这些付款在中介机构及其客户之间造成了利益冲突。例如，这些财务激励可能会导致中介机构推荐基金而不是其他投资。如果你的财务顾问、经纪人或投资专业人士从他或她的中介公司收到类似的付款，同样的利益冲突也存在于他或她的财务顾问、经纪人或投资专业人士身上。
中介信息仅在本SAI发布之日为最新信息。请联系您的顾问、经纪人或其他投资专业人士，了解有关其中介公司可能收到的任何付款的更多信息。顾问、副顾问或其关联公司向中介机构支付的任何款项都可能激励中介机构鼓励客户购买股票。
如果您有任何其他问题，请致电1-800-617-0004。
分销和服务计划。该信托已根据1940年法令第12B-1条的规定通过了一项分配和服务计划(“计划”)，该规则规定了投资公司在何种情况下可以直接或间接承担与其股份分配有关的费用。自本SAI之日起的十二(12)个月内，预计不会根据本计划支付任何款项。第12b-1条基金根据该计划支付的费用只能在理事会批准后征收。
计划的继续必须每年获得信托的大多数受托人和大多数受托人的批准，这些受托人不是信托的利害关系人(根据1940年法案的定义)，并且在计划或与计划相关的任何协议中没有直接或间接的经济利益(“合格受托人”)。该计划要求根据该计划支出的金额和此类支出的用途的季度书面报告提交给受托人并由受托人审查。未经过半数流通股批准，不得修改该计划以大幅增加根据该计划可支出的金额。对该计划的所有重大修改都需要获得信托的大多数受托人和合格受托人的批准。
该计划规定，基金向分销商支付的年费最高可达股票每日平均净资产的0.25%。根据该计划，分销商可以根据书面协议向金融机构和中介机构(如银行、储蓄和贷款协会和保险公司)付款，包括但不限于投资顾问、经纪自营商和分销商的附属公司和子公司(统称为“代理”)，作为与分销援助相关的服务补偿和费用报销。该计划的特点是一项补偿计划，因为分销费用将支付给分销商，而不考虑分销商发生的分销费用或向其他金融机构和中介机构支付的金额。该信托基金打算根据其条款和FINRA有关销售费用的规则来运作该计划。
根据该计划，在适用法律和法规的限制下，基金有权向分销商提供最高金额的补偿，以资助任何主要旨在导致出售基金创设单位的活动，或提供或安排他人提供股东服务和维持股东账户的活动。在此基础上，基金有权向分销商提供最高金额的补偿，以资助任何主要旨在导致出售基金创设单位的活动，或提供或安排他人提供股东服务和维护股东账户。此类活动可包括但不限于：(I)将基金当时的现行报告、招股说明书、通知和类似材料的副本交付给创设单位的潜在购买者；(Ii)营销和促销服务，包括广告；(Iii)支付和补偿其他人(包括分销商与其签订书面授权参与者协议的授权参与者)代表基金提供股东服务的费用和补偿；(Iv)补偿某些获授权参与者协助分配基金的创设单位，包括与基金创设单位的分配有关的销售人员的差旅费和通讯费、薪金及/或佣金；。(V)向金融机构及中介机构，例如银行、储蓄及贷款协会、保险公司及投资顾问、经纪交易商、互惠基金超级市场及信托服务提供者的联属公司及附属公司支付款项，以补偿与分配协助有关的服务或偿还与分配协助有关的开支；。(V)支付予金融机构及中介机构，例如银行、储蓄及贷款协会、保险公司及投资顾问、经纪交易商、互惠基金超级市场及信托服务提供者的联属公司及附属公司；。(Vi)促进与股份实益拥有人的沟通，包括向股份实益拥有人提供(或支付他人提供)服务的成本，包括但不限于协助回答有关股东账户的查询；及(Vii)分派协议所载的其他服务及义务。
管理员、托管人和转移代理
美国银行全球基金服务公司的业务名称是美国银行全球基金服务公司，位于威斯康星州密尔沃基东密歇根街615号，邮编53202。该公司是该基金的转账代理、管理人和指数收据代理。
根据信托和基金服务之间的基金管理服务协议和基金会计服务协议，基金服务向信托提供行政和管理服务(投资咨询服务除外)和会计服务，包括投资组合会计服务、税务会计服务和提供财务报告。以此身份，基金服务并无任何责任或权力管理基金、决定投资政策或任何与股份分配有关的事宜。作为行政、会计和管理服务的补偿，顾问根据基金的平均每日净资产向基金服务处支付费用，但须支付最低年费。基金服务也有权获得上述服务的某些自付费用，包括定价费用。
下表显示了基金在2020年4月30日终了的财政期间向基金服务支付的费用：
根据托管协议，美国银行全国协会(“托管人”或“美国银行”)，北河中心大道1555号，302Suite，密尔沃基，威斯康星州53212，担任该基金资产的托管人。托管人持有和管理基金投资组合中的资产。根据托管协议，托管人根据信托的总平均每日净资产从顾问处收取年费，但须支付最低年费和某些和解费用。保管人还有权支付某些自付费用。
法律顾问
摩根·刘易斯·博基尤斯律师事务所位于华盛顿特区20004-2541号宾夕法尼亚大道西北1111号，担任该信托基金的法律顾问。
独立注册会计师事务所
科恩公司位于威斯康星州密尔沃基，邮编53202,830Suit830342 North Water Street，是该基金的独立注册公共会计师事务所。
投资组合持有量披露政策和程序
信托基金董事会通过了一项关于披露基金证券持有量信息的政策。基金的全部投资组合持有量每天都通过财务报告和新闻服务，包括公开提供的互联网网站公开发布。此外，存款证券的组成于联交所开市前每日透过全国证券结算公司(“NSCC”)公开发布。
股份说明
“信托宣言”授权发行不限数量的基金和股票。每一股代表基金中每一股与另一股相等的比例权益。在清算时，股份有权按比例获得基金净资产中的一部分。股东没有优先购买权。“信托宣言”规定，受托人可以设立其他系列或类别的股票。信托收到的任何额外基金的股份的所有对价以及投资这些对价的所有资产都将属于该基金，并将承担与此相关的负债。代表股票的股票将不会发行。股票在发行时是全额支付和不可评估的。
对于需要股东投票表决的事项，每股股票有一票投票权，这与1940年法案及其颁布的规则的要求是一致的。信托所有基金的股票作为一个类别一起投票，但如果被表决的事项只影响特定基金，则只由该基金投票，如果某事项影响特定基金与其他基金不同，该基金将对该事项单独投票。作为特拉华州的法定信托，该信托不需要也不打算召开年度股东大会。然而，在某些情况下，信托基金的运作和受托人选举的某些变化将寻求股东的批准。在持有信托股份至少10%的股东的书面要求下，信托将召开股东大会，考虑罢免一名或多名受托人和其他某些事项。如果要求召开这样的会议，信托将向要求召开会议的股东提供适当的协助和信息。
根据信托声明，受托人有权在没有股东批准的情况下清算基金。虽然受托人委员会目前无意行使这项权力，但如果基金未能在一段合理的时间内或基於董事局决定的其他理由，未能达到可行的规模，受托人委员会可能会这样做。
受托人的法律责任的限制
“信托宣言”规定，受托人只对其本人在履行受托人职责时故意的不当行为、不守信用、严重疏忽或罔顾职责负责，对判断错误、事实或法律错误不负责任。(三)信托声明规定，受托人只对其本人故意的不当行为、不守信用、重大疏忽或者罔顾受托人职务所涉及的职责负责，对判断错误、事实和法律错误不负责任。在任何情况下，受托人对信托的任何高级人员、代理人、雇员、顾问或主承销商的任何疏忽或不当行为概不负责，任何受托人也不对任何其他受托人的作为或不作为负责。“信托声明”亦规定，信托须弥偿每名现时或曾经是信托的受托人、高级人员、雇员或代理人的人，以及正应信托的要求担任或曾经担任另一组织的受托人、高级人员、受托人、雇员或代理人的人，而在该另一组织中，信托作为股东、债权人或其他方面拥有任何权益，并以经修订及重新修订的附例所规定的方式及范围向该另一组织的受托人、高级人员、受托人、雇员或代理人作出弥偿。然而，信托声明并不保障或赔偿受托人因其故意失职、不守信用、严重疏忽或罔顾执行受托人职务所涉及的职责而承担的任何责任。本节包含的任何内容都不试图以任何与联邦证券法不符的方式免除受托人的个人责任。
经纪交易
信托基金关于为基金购买和出售证券的政策是，将主要考虑获得最优惠的价格和有效执行交易。与这项政策一致的是，当证券交易在证券交易所进行时，信托的政策是支付被认为公平合理的佣金，而不一定决定在所有情况下支付尽可能低的佣金。信托基金认为，要求始终寻求尽可能低的佣金成本可能会阻碍有效的投资组合管理，并使基金和副顾问无法获得高质量的经纪和研究服务。在寻求厘定于任何交易中支付的经纪佣金是否合理时，次顾问将依赖其有关各经纪一般收取的佣金的经验及知识，以及在评估完成交易的经纪提供的经纪服务时的判断。这种确定必然是主观和不精确的，因为在大多数情况下，这些服务的确切美元价值是无法确定的。信托已采取政策和程序，禁止将出售股票作为选择经纪人或交易商执行其投资组合交易的一个因素。
次顾问对其客户负有受托责任，以寻求对已完成的交易提供最佳执行。在为每笔特定交易选择经纪人/交易商时，副顾问选择被认为最有能力提供必要服务以获得最有利执行的经纪人/交易商。“最佳执行”通常被理解为指在这种情况下合理获得的最有利的成本或净收益。在作出此判断时，可能会考虑适用于特定交易的全方位经纪服务，其中可能包括但不限于：流动性、价格、佣金、时机、聚合交易、有能力的场内经纪商或交易员、称职的大宗交易覆盖范围、定位能力、资本实力和稳定性、可靠和准确的通信和结算处理、自动化的使用、其他买家或卖家的知识、套利技能、管理能力、承销和提供有关交易将在其中发生的特定证券或市场的信息。具体标准会因交易的性质、执行的市场，以及可从多个经纪/交易商中选择的程度而有所不同。在适当情况下，副顾问亦会使用电子跨境网络(“电子跨境网络”)。
在符合上述政策的情况下，被选中执行基金投资组合交易的经纪或交易商可包括基金的授权参与者(如“购买创造单元的程序“下文)或其附属公司。授权参与者或其关联公司可被选择与全现金创建单位订单或包括“代位现金”的订单(如下文“购买和赎回创建单位的股份”中所述)一起执行基金的投资组合交易，只要这种选择符合上述政策即可。如下文“购买及赎回创设单位股份-创设交易费”及“-赎回交易费”项下所述，当顾问认为对基金股东最有利时，基金可决定不对某些订单收取浮动费用，例如：对于设立订单，以便以比没有这种订单更具税收效益的方式实现基金投资组合的再平衡，即使不收取可变费用的决定可能被视为有利于被选中执行基金与此类订单有关的投资组合交易的授权参与者或其附属机构。
子顾问可将基金资产用于或参与第三方软美元安排，此外，还可接受各种全面服务经纪的专有研究，这些研究的成本与经纪的执行服务成本捆绑在一起。子顾问不会为任何此类专有研究的价值“买单”。1934年法令第28(E)条准许副顾问在某些情况下，安排基金向经纪或交易商支付超过另一经纪或交易商在确认经纪或交易商所提供的经纪及研究服务的价值而收取的佣金，以进行交易的佣金。附属顾问可能会收到各种研究服务及有关多个课题的资料，该等资料可用于其对其行使投资酌情权或以其他方式提供投资建议的各种账户的管理责任。研究服务可能包括与投资研究直接相关的合格订单管理系统、投资组合归属和监控服务以及计算机软件和访问费。因此，基金可支付高于现有最低佣金的经纪佣金，以确认
经纪向次顾问提供该等服务，但前提是次顾问认为总佣金(包括软美元利益)可与预期从其他经纪收取的最佳佣金率相媲美。获得软美元收益的金额取决于与经纪商达成的经纪交易金额。利益冲突的存在是因为有动机：1)导致客户支付比公司否则可能能够谈判的佣金更高的佣金；2)导致客户从事比其他情况下最优的证券交易更多的证券交易；以及3)只推荐提供软美元利益的经纪人。
子顾问在利用客户交易获取经纪或研究服务时，面临潜在的利益冲突。此冲突存在的原因是，子顾问能够使用经纪或研究服务管理客户账户，而无需为该等服务支付现金，从而减少了子顾问的开支，因为如果该等产品不是由经纪提供，子顾问将会购买该等产品。第228(E)条允许副顾问为其管理的任何账户的利益使用经纪或研究服务。子顾问管理的某些账户可能会产生软美元，用于购买经纪或研究服务，最终使子顾问管理的其他账户受益，从而有效地交叉补贴直接受益于该产品的子顾问管理的其他账户。副顾问不一定使用与管理基金有关的所有经纪或研究服务，因为基金的交易产生了用于购买此类产品的软美元。
在顾问和董事会的监督下，子顾问负责代表基金就购买或出售投资组合证券下单。若同时或几乎同时考虑购买或出售基金及一间或多间由次顾问监管的其他投资公司或客户的投资组合证券，则该等证券的交易将按次顾问认为公平及符合其对所有人的受信责任的方式在数间投资公司及客户之间分配。在某些情况下，就基金而言，这一程序可能会对证券的价格或交易量产生不利影响。然而，在其他情况下，参与成交量交易和谈判降低经纪佣金的能力可能会对基金有利。首要考虑是以最优惠的净价迅速执行订单。
在豁免命令或适用规则或法规允许的范围内，基金可在本金交易中与关联公司打交道。
在截至2020年4月30日的财年，基金总共支付了8535美元的经纪佣金。
定向经纪业务。*截至2020年4月30日的财政年度，基金没有根据经纪向副顾问提供研究或其他经纪服务的协议或谅解，就向经纪进行的经纪交易支付任何佣金。
与基金关联公司的经纪业务。本基金可根据1940年法案、1934年法案和证券交易委员会颁布的规则，通过基金、顾问、副顾问或分销商的注册经纪-交易商附属公司进行经纪或其他代理交易，收取佣金。这些规则要求，基金为外汇交易支付给附属公司的佣金不得超过“通常和惯例”的经纪佣金。这些规则将“通常和惯例”佣金定义为“与其他经纪商在可比时期内在证券交易所买卖类似证券的可比交易中收取或将收到的佣金、手续费或其他报酬相比，是合理和公平的”。受托人，包括那些不是基金“感兴趣的人”的人，已经通过了评估支付给关联公司的佣金的合理性的程序，并定期审查这些程序。在截至2020年4月30日的财政年度内，基金没有向基金的任何注册经纪-交易商关联公司、顾问、子顾问或分销商支付经纪佣金。
“正规经纪交易商”的证券。基金必须确定其“定期经纪人和交易商”(该术语在1940年法案中定义)在最近一个财政年度结束时可能持有的任何证券。基金的“定期经纪或交易商”是指在最近一个财政年度内：(I)从基金的投资组合交易中收取最高金额的经纪佣金；(Ii)以本金身份参与基金最大金额的投资组合交易；或(Iii)出售最大金额的股票的10家经纪或交易商。截至2020年4月30日，该基金并未持有其“定期经纪自营商”的任何证券.
投资组合周转率
投资组合成交额每年可能不同，一年内也可能不同。较高的离职率可能会导致相对较大的经纪费用。证券经纪佣金的整体合理性由附属顾问根据其对有关其他机构投资者就可比服务支付的佣金一般水平所知的现有资料评估。
仅限书本录入系统
存托信托公司(“DTC”)作为股票的证券托管人。股票的代表是以DTC或其代名人CEDE&Co.的名义登记的证券，并存放在DTC或代表DTC。除以下所述的有限情况外，股票将不会发行股票。
DTC是一间用途有限的信托公司，成立的目的是持有其参与者(“DTC参与者”)的证券，并透过更改DTC参与者账户的电子账簿记项，方便该等证券的DTC参与者之间的证券交易结算和结算，从而消除实物转让证券证书的需要。DTC参与者包括证券经纪和交易商、银行、信托公司、结算公司和某些其他组织，其中一些组织(和/或他们的代表)拥有DTC。更具体地说，DTC由其若干DTC参与者以及纽约证券交易所(“NYSE”)和FINRA所有。银行、经纪商、交易商和信托公司等通过直接或间接与DTC参与者(“间接参与者”)清算或保持托管关系的其他人也可以进入DTC系统。
股票的实益所有权仅限于DTC参与者、间接参与者以及通过DTC参与者和间接参与者持有权益的人。股份实益权益的所有权(该等实益权益的所有者在本SAI中称为“实益所有人”)显示在DTC(关于DTC参与者)和DTC参与者(关于间接参与者和非DTC参与者的实益所有人)保存的记录中，所有权转让仅通过这些记录进行。受益所有人将从DTC参与者或通过DTC参与者收到关于他们购买股票的书面确认。信托基金承认DTC或其被指定人为所有股票的记录所有者。股票的实益所有人无权以其名义登记股票，也不会收到或有权实物交付股票。每个实益所有人必须依赖DTC和任何DTC参与者和/或该实益所有者通过其持有其权益的间接参与者的程序来行使股份持有人的任何权利。
向受益所有人传送所有通知、声明和其他通信如下所示。DTC将应要求向信托提供每位DTC参与者所持股票的列表，并收取费用。信托应直接或间接通过该DTC参与者从每个该DTC参与者处获得持有股份的实益所有人的数量。信托应按DTC参与者合理要求的形式、数量和地点，向该DTC参与者提供该通知、声明或其他通信的副本，以便该DTC参与者可以直接或间接地将该通知、声明或通信传送给该实益拥有人。此外，信托应向每个此类DTC参与者支付公平合理的金额，作为此类传递所附带费用的补偿，所有这些都应符合适用的法律和法规要求。
股票分配应发给DTC或其指定人CEDE&Co.，作为所有股票的登记持有人。DTC或其代名人在收到任何此类分配后，应立即将DTC参与者的账户中与其各自在基金中的实益权益成比例的款项记入DTC或其代名人的记录中。直接交易委员会参与者向通过该等直接交易委员会参与者持有的股份的间接参与者和实益拥有人支付的款项，将受常规指示和惯例管辖，就像目前以无记名形式或以“街道名称”登记的客户账户持有的证券一样，并将由该等直接交易委员会参与者负责。
对于与实益拥有人有关的记录或向实益拥有人发出的通知，或因股份实益拥有权权益而支付的款项，或维持、监督或审阅与该等实益拥有权益有关的任何记录，或就DTC与DTC参与者之间的关系或该等DTC参与者与透过该等DTC参与者拥有的间接参与者及实益拥有人之间的关系的任何其他方面，信托不承担任何责任或责任。
DTC可通过向基金发出合理通知并根据适用法律履行其与基金有关的责任，随时决定停止提供与基金有关的服务。在此情况下，除非信托就此作出令联交所满意的其他安排，否则基金应采取行动，寻找替代DTC以相若的成本履行其职能，或在没有该等替代的情况下，发行及交付代表股份所有权的印制证书。
设立单位股份的申购和赎回
信托根据授权参与者协议(“参与者协议”)的条款，于任何营业日接获订单后，按下一次厘定的每股资产净值，透过转让代理持续发行及赎回创设单位的股份，无销售负担(但须收取交易费(如适用))。股票资产净值是根据纽约证券交易所常规交易的预定收盘时间计算的，通常是美国东部时间下午4点。基金将不会发行零碎创造单位。“营业日”是指纽约证券交易所营业的任何一天。
基金保证金。购买基金创设单位的代价一般包括按每个创设单位以实物形式存放指定的证券组合(“存款证券”)，构成基金指数和现金部分(定义见下文)所包括证券的实质复制或组合抽样代表，计算如下。尽管有上述规定，信托保留允许或要求将“代现金”金额(“存款现金”)添加到现金部分以取代任何存款证券的权利。当接受购买全部或部分存款现金的创造单位时，基金可能会产生与收购存款证券相关的额外成本，否则这些成本将由实物购买者提供。
存款证券或存款现金(视情况而定)和现金部分共同构成“基金存款”，代表基金创设单位的最低初始和后续投资额。“现金部分”是等于股票资产净值(每个创建单位)与存款证券或存款现金(视情况而定)价值之间的差额。如果现金部分为正数(即，每个创设单位的资产净值超过存款证券或存款现金的价值(视情况而定)，现金部分应为该正金额。如果现金部分为负数(即如果创设单位的资产净值小于存款证券或存款现金的价值(视情况而定)，则现金部分应为该负数，创建人将有权获得与现金部分相等的金额的现金。现金部分用于补偿每个创建单位的资产净值与存款证券或存款现金(视情况而定)的价值之间的任何差额。现金部分的计算不包括因转让存款证券实益拥有权(如适用)而应付的任何印花税或其他类似费用及开支，该等费用及开支须由获授权参与者(定义见下文)独家负责。
本基金透过NSCC于联交所开市前的每个营业日(目前为东部时间上午9：30)，提供各存款证券的名称及所需股份数目或所需的存款现金金额(视何者适用而定)，以纳入本基金的当前基金存款(根据上一营业日结束时的资料)。该等基金存款须受下述任何适用调整的规限，以购买基金的创设单位，直至下次公布的存款证券组合或所需的存款现金金额(视何者适用而定)可供使用为止。
基金存款所需的存款证券的身份及股份数目或基金存款所需的存款现金金额(视何者适用而定)会因再平衡调整及企业行动事件由顾问不时反映以配合基金的投资目标而改变。存款证券的组合亦可能因应基金指数中各组成部分证券的权重或组合的调整而改变。
信托保留允许或要求用存款现金替代任何存款证券的权利，这些存款证券应添加到现金部分，包括但不限于以下情况：(I)可能没有足够数量的存款证券可供交付；(Ii)可能没有资格通过DTC系统转让公司证券和市政证券；(Iii)可能没有资格由授权参与者(定义见下文)或其代理的投资者进行交易；(Ii)可能没有资格通过DTC系统转让公司证券和市政证券；(Iii)可能没有资格由授权参与者(定义见下文)或其代理的投资者进行交易；(Iv)会受到证券法的限制，或向获授权参与者交付存款证券会导致获授权参与者处置存款证券受到证券法的限制；或(V)在某些其他情况下(统称为“定制订单”)。该信托还保留在预期指数再平衡变化时将存款证券包括在篮子中或从篮子中移除的权利。上述调整将反映基金所追踪的标的指数的组成或因某些公司行动而产生的变动，而顾问在公布日期已知悉该等变动将于基金存款交付时生效。
购买创造单元的程序。为了有资格向转让代理下单购买基金的创设单位，一个实体(每个，“授权参与者”)必须是在证券交易委员会注册的结算机构的成员或参与者，并且必须签署一份参与者协议，该协议已由分销商(定义见下文)同意，并已被基金的转让代理接受，涉及购买和赎回创设单位。根据参与者协议的条款，每个授权参与者将代表自己或代表其行事的任何投资者同意某些条件，包括它将向信托支付足以支付现金部分的现金金额，以及创建交易费(如下所述)(如果适用)以及任何其他适用的费用和税费。
所有直接从基金购买股票的订单必须在参与者协议和/或适用的订单表格中规定的方式和时间之前为一个或多个创建单位下订单。基金购买创造单位的订单截止时间预计为下午3点。东部时间，该时间可由基金不时通过修改参与者协议和/或适用的订单进行修改。购买Creation Unit的订单(或如下所述的赎回Creation Unit的订单)收到并接受的日期称为“下单日期”。
获授权参与者可要求投资者就该订单作出若干陈述或订立协议(例如：，规定在需要时支付现金)。投资者应注意，他们的特定经纪可能没有签署参与者协议，因此，直接从基金购买创设单位股票的订单必须由投资者的经纪通过已签署参与者协议的授权参与者下达。在这种情况下，可能会向这些投资者收取额外费用。在任何给定的时间，签署了参与者协议的经纪自营商可能只有有限的数量，并且只有少数此类授权的参与者可能具有国际能力。
在交易所较正常时间提前收市的日子，基金可能会要求在当天较早时间下达创建基金单位的订单。此外，如果基金投资主要交易的一个或多个市场休市，基金一般也不会在该日接受订单。订单必须由授权参与者根据参与者协议中规定的程序并按照适用的订单表，通过电话或转让代理可接受的其他传输方式进行传输。转让代理会代表基金通知托管人有关该命令。保管人随后会将该等资料提供给适当的本地次保管人。那些通过授权参与者下单的人应该允许足够的
允许在该营业日截止时间前将采购订单正确提交给转让代理的时间。经济或市场中断或变化，或电话或其他通信故障可能会阻碍联系转移代理或授权参与者的能力。
基金存款必须由授权参与者通过联邦储备系统(对于现金)或通过DTC(对于公司证券)、通过次级托管代理(对于外国证券)和/或通过信托或其代理允许的其他安排交付。关于外国存款证券，托管人应安排基金的分托管人开立一个账户，授权参与者应代表其本人或代表其行事的一方向该账户交付存款证券(或按允许或要求对全部或部分此类证券进行存款现金)，并按照信托的建议进行任何适当的调整。外国存款证券必须交付到在适用的当地子托管人处开立的账户。基金存款转账必须由授权参与者及时下达命令，以确保在不迟于下午12点之前将必要数量的存款证券或存款现金(视情况而定)交付到基金或其代理人的账户。结算日的东部时间(或信托指定的其他时间)。如基金或其代理人在指定时间内仍未收到所有存款证券或所需的存款现金以代替存款证券，则该订单可能被视为拒绝，而获授权参与者须就由此而造成的损失(如有)向基金承担法律责任。基金的“结算日”一般为下单日期后的第二个营业日。所有有关将交付的存款证券或存款现金(如适用)的数量，以及任何投标证券或现金(如适用)存款的有效性、形式和资格(包括收到时间)的所有问题，将由信托决定。, 其决定为最终决定，并具有约束力。现金部分所代表的现金金额必须及时通过联邦储备银行电汇系统直接转账给托管人，以便托管人不晚于结算日收到。如果托管人在结算日期前未及时收到现金部分和存款证券或存款现金(视情况而定)，则创建订单可能会被取消。在向转让代理发出书面通知后，可在下一个营业日使用新组成的基金存款重新提交取消的订单，以反映基金当时的资产净值。
订单应被视为在下订单的营业日收到，前提是在适用的截止时间之前以适当的形式下了订单，并在下午2点之前存入了适当金额的联邦资金。或东部时间下午3点(如适用的订单上所述)，托管人在结算日期。如果订单没有按照要求以适当的形式下达，或者在下午2：00之前没有收到适当金额的联邦资金。或东部时间下午3：00(如适用的订单表格上所述)，则该订单可被视为拒绝，授权参与者应对基金因此而造成的损失(如有)承担责任。如果参与者协议、订单表和本SAI中规定的所有程序都得到正确遵循，则创建请求被认为是“适当形式”。
颁发创设单位。除本SAI另有规定外，在将良好所有权转让给存款证券信托或支付存款现金(视情况而定)并完成现金部分的支付之前，不会发行创建单位。当次托管人已向托管人确认所需的存款证券(或其现金价值)已交付至相关的次托管人或多於次托管人的账户时，应通知转让代理和顾问，信托将发行并安排交付创设单位。如此创建的创建单元的交付通常不迟于采购订单被视为已被转让代理收到之日之后的第二个工作日。授权参与者应对基金因未结清订单而造成的损失(如有)承担责任。
如下所述，信托可以在收到全部或部分适用的存款证券之前购买创建单位。在此情况下，初始存款的价值将大于以适当形式下单当日的股份资产净值，因为除可用存款证券外，现金的存款额必须等于(I)现金部分，加上(Ii)相当于参与者协议规定的未交付存款证券(“额外现金存款”)价值百分比的额外现金金额，该金额应保存在单独的无息抵押品账户中。授权参与者必须在下午12：00之前向托管人存入额外的现金存款(如适用)。东部时间 (或信托指定的其他时间)在结算日。如果基金或其代理人在该时间没有收到适当数额的额外现金保证金，则订单可能被视为拒绝，授权参与者应对基金因此而造成的损失(如果有)承担责任。在丢失的存款证券交付之前，应要求将额外的现金存入信托，以维持信托的额外现金存款，金额至少等于参与者协议中规定的失踪存款证券每日市值的适用百分比。参与者协议将允许信托公司随时购买丢失的存款证券。授权参与者将向信托承担信托与任何此类购买相关的费用。这些成本将被视为包括存款证券的实际购买价格超过该存款证券在转让代理被视为收到购买订单当天的价值的金额，以及与该等购买相关的经纪费用和相关交易成本。一旦托管人收到所有遗失的存款证券或由信托购买并存入信托，信托将退还额外现金存款中任何未使用的部分。此外，还可以收取以下“创设交易费”项下所述的交易费。如此创建的创建单位的交付一般不迟于结算日。
接受创造单位的订单。信托保留绝对权利拒绝转让代理就基金向其传送的设立单位订单，包括但不限于以下情况：(A)订单的格式不正确；(B)参与者交付的存款证券或存款现金(视何者适用而定)不是托管人在该日期通过NSCC设施分发的；(C)投资者在获得所订购的股份后，将拥有目前已发行股份的80%或以上；(D)接受存款证券(E)大律师认为接受基金存款将是非法的；。(F)信托或顾问酌情决定接受基金存款会对信托或实益拥有人的权利产生不利影响；。(G)信托的大律师认为接受设立单位的订单将是非法的；或。(H)在信托、托管人、转让代理及/或顾问无法控制的情况下，一切实际情况均属违法。
这类情况的例子包括天灾或公共服务或公用事业问题，如火灾、洪水、极端天气条件和停电导致电话、传真和电脑故障；导致交易暂停的市场状况或活动；涉及影响信托、分销商、托管人、子托管人、转移代理、DTC、NSCC、联邦储备系统或创建过程中任何其他参与者的计算机或其他信息系统的系统故障，以及其他特殊事件。转让代理应通知创设单位的预期创建人和/或代表创设单位的创建人行事的授权参与者拒绝该人的订单。然而，信托、转让代理、托管人、任何子托管人和分销商均无责任就基金存款交付过程中的任何缺陷或违规行为作出通知，亦不会因未能作出任何该等通知而承担任何责任。信托、转让代理、托管人和分销商对拒绝任何创作单位的购买订单不承担任何责任。
所有关于存款证券中每种证券的股份数量以及任何将交付的证券的有效性、形式、资格和接受存款的问题均由信托决定，信托的决定是最终的和具有约束力的。
创建交易费。可向基金托管人征收固定购买(即创设)交易费，用于支付与购买创设单位相关的转让和其他交易费用(“创设订单费用”)。基金的标准固定创建交易费为250美元，无论交易中创建了多少个创建单位。基金可不定期调整标准定额创设交易手续费。如果基金的托管人已决定免除与某些订单相关的部分或全部设定订单费用，或另一方(如顾问)已同意支付固定设定费用，则可免除某些订单的固定设定费用。
此外，对于现金购买、非标准订单或部分现金购买创建单元，可向基金征收最高为受交易影响的创建单元价值的2%的浮动费用。浮动收费主要是为了支付额外的费用(例如：、经纪业务、税收)涉及用现金购买证券。当顾问认为不对某些订单收取浮动费用符合基金股东的最佳利益时，基金可决定不对某些订单收取浮动费用。例如：创建订单，以便以比没有此类订单更具税收效益的方式实现基金投资组合的再平衡。
投资者使用经纪人或其他中介机构的服务，可以收取服务费。投资者负责将基金证券从信托基金转移到他们的账户或按照他们的命令支付的固定费用。
采购创设单位的风险。直接从基金购买创设单位的投资者有其独有的法律风险。因为股票可能是持续发行的，所以股票的“分配”随时都可能发生。根据情况，股东作为交易商进行的某些活动可能会导致股东被视为分销的参与者，其方式可能会使股东成为法定承销商，并受证券法的招股说明书交付和责任条款的约束。例如，如果股东从基金购买创造单位，将其分解为成份股，并将这些股票直接出售给客户，或者如果股东选择将创造新股的供应与涉及招揽二级市场股票需求的积极出售努力结合起来，则可被视为法定承销商。一个人是否是承保人取决于与他的活动有关的所有事实和情况，这里提到的例子不应被认为是对可能导致您被视为承销商的所有活动的完整描述。
不是“承销商”但正在参与分销(与从事普通二级市场交易相反)的交易商，因此将股票作为证券法第4(A)(3)(C)节所指的“未售出配售”的一部分进行处理，将无法利用证券法第4(A)(3)节规定的招股说明书交付豁免。
救赎。股票只能在基金通过转让代理以适当形式收到赎回请求后下一次确定的资产净值处的创建单位中赎回，并且只能在营业日赎回。除非基金清算，否则信托不会赎回低于创建单位的股份。投资者必须在二级市场积累足够的股份，才能组成信托赎回该等股份的设立单位。然而，不能保证公开交易市场在任何时候都会有足够的流动资金允许成立一个创设单位。投资商
应预计将产生与集合足够数量的股票以组成可赎回创建单位相关的经纪费用和其他成本。
关于基金，托管人通过NSCC在每个营业日开盘前(目前为东部时间上午9：30)提供适用于当日以适当形式(定义见下文)收到的赎回请求的基金组合证券的名称和份额清单(“基金证券”)(“基金证券”)，这些证券将适用于(视可能的修订或更正而定)以适当形式(定义见下文)收到的赎回请求(“基金证券”)，基金托管人将通过NSCC在每个营业日开盘前(目前为东部时间上午9：30)提供基金组合证券的名称和份额的列表(“基金证券”)。赎回时收到的基金证券可能与存款证券不同。
设立单位的赎回收益由信托确定，以实物或现金或两者相结合的方式支付。关于基金的实物赎回，设立单位的赎回收益将包括基金证券-如托管人在收到适当形式的赎回请求的营业日宣布的那样，加上现金，金额相当于收到适当形式的赎回请求后下一次确定的被赎回股份的资产净值与基金证券的价值(“现金赎回金额”)之间的差额，减去以下所述的固定赎回交易费(如适用)。如果基金证券的价值大于股票的资产净值，赎回股东需要由授权参与者或通过授权参与者支付相当于差额的补偿性现金支付。尽管有上述规定，经信托酌情决定，获授权参与者可获得证券的相应现金价值，以代替代表一个或多个基金证券的实物证券价值。
赎回交易费。转让及与赎回设立单位有关的其他交易费用(“赎回订单费用”)可向基金托管人征收固定赎回交易费。基金的标准固定赎回交易手续费为250美元，无论在交易中赎回的创建单位数量如何。基金可能会不时调整赎回交易手续费。如基金托管人已决定免除与某些订单有关的部分或全部赎回令费用，或另一方(例如顾问)已同意支付定额赎回费用，则可免除某些订单的固定赎回费用。
此外，对于创造单位的现金赎回、非标准订单或部分现金赎回(当有现金赎回时)，可向基金收取最高为交易所涉创造单位价值的2%的浮动费用。在现金赎回的情况下，可对创造单位征收现金赎回、非标准订单或部分现金赎回(当有现金赎回的情况下)的浮动费用，最高可达创造单位价值的2%。浮动收费主要是为了支付额外的费用(例如：经纪业务、税收)涉及出售有价证券以满足现金赎回。当顾问认为不对某些订单收取浮动费用符合基金股东的最佳利益时，基金可决定不对某些订单收取浮动费用。例如：，用于赎回令，以便以比没有赎回令更具税收效益的方式重新平衡基金的投资组合。
投资者使用经纪人或其他中介机构的服务，可以收取服务费。投资者负责将基金证券从信托基金转移到他们的账户或按照他们的命令支付的固定费用。
创造单位的赎回程序。赎回创建单元的订单必须在下午3：00之前以正确的形式提交给转让代理。东部时间。在下列情况下，赎回请求被视为“适当形式”：(I)获授权参与者已将通过DTC的簿记系统赎回的创建单元转让给或安排转让给信托的转让代理，以便在参与者协议规定的时间之前生效，(Ii)转让代理在参与者协议规定的时间内收到来自获授权参与者代表其本人或另一名赎回投资者的符合信托要求的格式的请求。如果转让代理未能按照参与者协议中规定的其他条款和条件通过DTC的设施收到投资者的股票，赎回请求将被拒绝。在此之前，如果转让代理没有按照参与者协议中规定的其他条款和条件通过DTC的设施收到投资者的股票，赎回请求将被拒绝。
授权参与者必须按照参与者协议中规定的程序，以信托要求的形式将赎回请求传送给转让代理。投资者应注意，其特定经纪可能尚未签署参与者协议，因此，赎回创设单位的请求可能必须由投资者的经纪通过已签署参与者协议的授权参与者提出。提出赎回要求的投资者应知道，该要求必须采用该授权参与者指定的格式。要求赎回创造单位的投资者应留出足够的时间，允许授权参与者适当提交请求并将股份转让给信托的转让代理；如果这些中介机构不是授权参与者，则该等投资者应留出通过其银行、经纪人或其他金融中介机构进行赎回可能需要的额外时间。
附加兑换程序。与赎回基金证券单位时交割基金证券股份有关，赎回股东或代表该等股东行事的获授权参与者必须与任何基金证券惯常交易的每个司法管辖区的合资格经纪交易商、银行或其他托管提供者维持适当的托管安排，而该等基金证券将会交付至该账户。赎回收益的交付一般将在交易日的两个工作日内完成。
信托可酌情行使选择权，以现金赎回该等股份，而赎回投资者将被要求以现金收取其赎回收益。此外，投资者可要求基金凭其全权酌情决定权以现金赎回。在任何一种情况下，投资者都将收到相当于其股票资产净值的现金支付，该现金支付基于收到赎回请求后以适当形式确定的股票资产净值(如果适用，减去赎回交易费，以及
上述要求的现金赎回的额外费用，以抵消信托的经纪费用和与处置基金证券相关的其他交易成本)。在股东的要求下，基金亦可全权酌情向该赎回人提供与基金证券的确切组成不同但资产净值不同的证券组合。
基金证券的股票赎回将受到适用的联邦和州证券法的约束，基金保留赎回创设单位以换取现金的权利，前提是信托在赎回时不能合法交付特定的基金证券，或者在没有根据此类法律首先注册基金证券的情况下不能这样做。受制于基金证券中适用于赎回创造单元的特定证券的法律限制的授权参与者或投资者可以获得等额的现金。受权参与者可以要求赎回股票的投资者填写申购单或就补偿现金支付等事项订立协议。此外，根据证券法规则144A的定义，不是“合格机构买家”(“QIB”)的授权参与者将不能获得根据规则144A有资格转售的受限证券。信托可能要求授权参与者提供有关QIB状态的书面确认，以获得基金证券。
由于基金的投资组合证券可能在联交所休市或非基金营业日在其他交易所买卖，因此，当基金的资产净值可能受到相关外国市场事件的重大影响时，股东可能无法赎回其股份，或无法在交易所买卖股份。
基金可暂停赎回权利或延迟付款日期：(1)本交易所休市期间(周末及假期休市除外)；(2)本交易所暂停或限制买卖的任何期间；(3)因出售股份或厘定股份资产净值并不合理可行的任何紧急情况期间；或(4)美国证券交易委员会许可的其他情况下的赎回权利或延后支付日期；或(4)在证券交易委员会准许的其他情况下，本基金可暂停赎回权利或延后付款日期；(2)在联交所暂停或限制交易的任何期间；(3)因出售股份或厘定股份资产净值并不合理可行的任何紧急期间；或(4)在证券交易委员会许可的其他情况下。
资产净值的测定
基金的每股资产净值是以基金的资产净值除以(即其总资产价值减去总负债)除以已发行股票总数，四舍五入为最接近的分值。费用和费用，包括管理费，每天累加，并在确定资产净值时考虑在内。资产净值是由Fund Services计算的，并在纽交所开盘当天的常规交易时段预定收盘时(通常是东部时间下午4点)确定，前提是固定收益资产可以在证券业与金融市场协会(SIFMA)宣布提前收盘的任何一天的固定收益工具交易的宣布收盘时间进行估值。
在计算基金的每股资产净值时，基金的投资一般使用市场估值进行估值。市场估值通常是指(I)从交易所、定价服务机构或主要做市商(或交易商)获得的估值，(Ii)基于交易所、定价服务机构或主要做市商(或交易商)提供的价格报价或其他同等价值指示得出的估值，或(Iii)基于摊余成本的估值。对于没有在交易所交易的其他基金的股票，市场估值是指该基金公布的每股资产净值。基金可使用董事会不时批准的各种定价服务，或停止使用任何定价服务。根据定价服务的估值矩阵从定价服务获得的价格可以被认为是市场估值。任何以美元以外的货币计价的资产或负债都按照一个或多个消息来源引用的估值日的现行市场汇率换算成美元。
股息和分配
以下信息是对招股说明书中题为“股息、分配和税收”的章节的补充，应与其一并阅读。
总方针。净投资收入的股息(如果有的话)至少每年由基金宣布和支付。净已实现证券收益的分配(如果有的话)一般每年宣布和支付一次，但基金可以更频繁地进行分配，以改善对基金的指数跟踪，或符合守则的分配要求，以保持基金在任何情况下都有资格被视为RIC，方式与1940年法案的规定一致。
有关股份的股息及其他分派如下所述，按比例分配予该等股份的实益拥有人。红利的支付通过DTC参与者和间接参与者向当时登记在册的受益者支付，收益来自信托基金。
基金在(I)分配基金的全部年度应课税收入，加上任何净资本收益，以及(Ii)避免征收守则第4982条所征收的消费税的情况下，作出额外的分配。信托的管理层保留权利宣布特别股息，如果在其合理的酌情权下，这种行动是必要的或适宜的，以保持基金被视为RIC的资格，或避免对未分配的收入征收所得税或消费税。
股息再投资服务。本信托不会让DTC入账股息再投资服务供实益拥有人将其现金收益再投资，但某些个别经纪交易商可透过DTC参与者向基金实益拥有人提供DTC入账股息再投资服务，以供基金实益拥有人将其现金收益再投资。
股息分配。投资者应与其经纪人联系，以确定这些服务的可用性和说明。实益拥有人应知道，每间经纪可能会要求投资者遵守特定程序及时间表才可参与股息再投资服务，而投资者应向其经纪确定所需的详情。如果提供并使用这项服务，收入和已实现收益的股息分配将自动再投资于基金信托以每股资产净值发行的额外完整股票。然而，再投资于额外股份的分配将对获得此类额外股份的受益所有者征税，其程度与此类分配是以现金形式收到的一样。
联邦所得税
以下只是对普遍影响基金及其股东的某些美国联邦所得税考虑因素的摘要，这些因素补充了招股说明书中的讨论。本文并未试图对基金或其股东在联邦、州、地方或国外的税收待遇提出全面的解释，此处和招股说明书中的讨论并不是要取代仔细的税务规划。
以下关于某些美国联邦所得税后果的一般性讨论基于本守则的规定以及在本SAI日期生效的根据该守则发布的条例。新的立法，以及行政变更或法院判决，可能会显著改变这里表达的结论，并可能对这里考虑的交易具有追溯力。
敦促股东根据股东的特殊税务情况，就本SAI中描述的税法条款的适用问题，以及关于联邦、州、地方或外国税收的具体问题，咨询他们自己的税务顾问。
基金的评税。该基金已选择，并打算继续每年都有资格被视为守则下的独立注册中心。因此，基金不应对其净投资收入和资本利得(如果有的话)缴纳联邦所得税，只要它及时将这些收入和资本利得分配给其股东即可。基金必须每年向股东分配至少90%的净投资收入(一般包括净短期资本收益超过净长期资本损失)和净免税利息收入的90%(如果有的话)的总和，才有资格被视为RIC(“分配要求”)，并且还必须满足几个额外的要求，才有资格获得RIC的待遇，并必须每年向其股东分配至少90%的净投资收入(一般包括净短期资本收益超过净长期资本损失)和90%的免税利息收入净额(“分配要求”)。这些规定包括：(I)基金在每个课税年度的总收入中，至少有90%必须来自股息、利息、某些证券贷款的付款、出售或以其他方式处置股票、证券或外币所得的收益，或投资于该等股票、证券或外币的业务所得的其他收入，以及在合资格上市合伙企业的权益所得的净收入(“合资格收入要求”)；及(Ii)在基金应课税年度的每个季度末，基金的资产必须多元化，以便(A)基金总资产价值的至少50%由现金及现金项目、美国政府证券、其他RIC的证券及其他证券代表，而就任何一个发行人而言，该等其他证券的价值不得超过基金总资产价值的5%，亦不得超过该发行人未偿还有表决权证券的10%的数额；及(Ii)基金的资产必须多元化，以便(A)基金总资产价值的至少50%由现金及现金项目、美国政府证券、其他RIC的证券及其他证券代表，而就任何一个发行人而言，该等其他证券的价值不得超过基金总资产价值的5%，亦不得超过该发行人未偿还有表决权证券的10%。包括合资格上市合伙企业的股权证券；及(B)投资不超过其总资产价值的25%, 包括通过基金拥有20%或以上有表决权股票权益的公司，任何一个发行人的证券(美国政府证券或其他RIC的证券除外)，基金控制的两个或更多从事相同、相似或相关交易或业务的发行人的证券(其他RIC的证券除外)，或一个或多个合格上市合伙企业的证券(“多元化要求”)。
基金可能无法在满足多样化要求的同时充分实施复制战略或代表性抽样战略。基金满足多元化要求的努力可能会影响基金投资策略的执行，并可能导致基金的回报偏离指数的回报，而基金使用抽样策略表示指数的努力(如果在任何时候使用这种策略)可能会导致基金无意中未能满足多元化要求。
如果基金进行的投资可能产生不符合资格的收入，包括某些衍生品，基金将设法限制这些投资产生的收入，使基金的不符合资格的收入不超过其总收入的10%。
虽然该基金打算分配其几乎所有的净投资收入，并可能在任何纳税年度分配其资本收益，但只要任何此类收入或收益没有分配，该基金将缴纳联邦所得税。出于联邦所得税的目的，该基金被视为一个单独的公司。因此，在根据本文所述的RIC规则确定其待遇时，基金被认为是一个单独的实体。合格RIC地位的要求(某些组织要求除外)是在基金级别而不是在信托级别确定的。
如基金在任何课税年度未能符合符合资格的入息规定或分散投资的规定，而该等未能符合规定是由於合理原因而非故意疏忽所致，并就每一项未能符合适用规定而缴付惩罚性税款，则基金可能有资格获得济助拨备。此外，还提供了一定的救济De Minimis基金在规定时间内纠正不符合多样化要求的情况。为符合未能符合分散投资要求的宽免规定，基金可能会被要求处置某些资产。如果基金没有这些宽免条款，而该基金在一个课税年度不符合作为注册中心的待遇，则该基金的所有
应课税收入将按正常21%的公司税率缴税，向股东的分配没有任何扣除，其分配(包括资本利得分配)一般将作为普通收入股息向基金股东征税，但须受公司股东收到的股息扣除和非公司股东收到的合格股息收入的较低税率的限制。在下一个课税年度，如要重新取得注册机构资格，基金须符合该年度的注册机构资格规定，并须将基金未能符合注册机构资格的任何年度的收入和利润分配。如基金在超过两个课税年度的期间内未能符合注册机构资格，则基金一般须在下一年符合注册机构资格的五年内，就其某些资产在出售该等资产时确认的某些内建收益净额，缴付基金级别的税款。如果董事会认为这样的行动对股东有利，董事会保留不保留该基金作为RIC对待的资格的权利。如果基金确定它不符合RIC的资格，基金将建立程序，在基金的资产净值中反映预期的纳税义务。
基金在厘定基金的应课税入息、资本净收益、短期资本净收益、收益及利润时，可选择将任何“合资格晚年亏损”的部分或全部视为犹如该亏损是在下一个课税年度招致的一样。这次选举的效果是，在确定基金在任何日历年的分配时，将任何这样的“合格的年末损失”视为在下一个纳税年度发生的损失。“合格年末亏损”一般包括本课税年度10月31日以后发生的净资本损失、长期净资本损失或短期净资本损失(俗称“10月后损失”)和某些其他年末损失。
超过资本利得的资本损失(“净资本损失”)不允许从RIC的净投资收入中扣除。取而代之的是，出于美国联邦所得税的目的，可能受到某些限制，该基金可能会无限期地将任何应税年度的净资本亏损计入未来几年，以抵消亏损年度后几年的资本利得(如果有的话)。只要随后的资本收益被这些损失抵消，它们就不会导致美国联邦所得税对该基金的负债，也可能不会作为资本收益分配给其股东。一般而言，除净资本亏损外，基金不得结转任何亏损。如果基金发生守则定义的所有权变更，则根据一般损失限额规则，资本损失的结转可能受到限制。
截至2020年4月30日，基金累计短期资本亏损结转金额为1382563美元。此金额不会过期。
如果该基金在每个日历年没有向其股东分配至少等于该日历年普通收入的98%加上截至当年10月31日的一年期间资本利得净收入的98.2%的金额，则该基金将对某些未分配收入征收不可抵扣的4%联邦消费税，但因前一年分配的任何缺口而增加。基金打算在避免征收消费税所需的数额和时间宣布和分配股息和分配，但不能保证所有此类纳税义务都将被消除。
如果基金符合分配要求，但保留了部分或全部收入或收益，则在任何此类收入或收益未分配的范围内，它将缴纳联邦所得税。基金可在发给股东的通知中将保留的某些金额指定为未分配净资本收益，股东(I)将被要求将其在如此指定的未分配金额中的比例份额作为长期资本收益计入美国联邦所得税的收入中，(Ii)将有权将基金在该未分配金额上支付的所得税比例份额抵扣其联邦所得税负债，并在此类抵免超过其纳税义务的情况下要求退款，以及(Iii)将有权提高其联邦所得税的纳税基础。他们所持股份的数额，相当于他们各自收入中包含的未分配净资本利润额超过各自所得税抵免的数额。
股东征税--分配。基金打算每年将其投资公司应纳税所得额(计算时不考虑支付股息的扣除)、免税净收入(如果有的话)和任何净资本收益(已确认的长期资本收益净额超过已确认的短期资本损失净额，考虑到结转的任何资本损失)基本上全部分配给其股东。无论股东是以现金形式收到这些分配，还是将其再投资于额外的股份，投资公司应税收入(按此计算)和已实现资本净收益的分配都将向基金股东征税。
本基金(或您的经纪)将每年向股东报告从普通收入支付的股息金额、净资本收益的分派金额、可能符合公司收到的扣除股息的资格的股息部分，以及可能有资格被视为合格股息收入的股息部分，这部分股息应按最高20%的税率向非公司股东征税。
基金净资本收益的分配将按长期资本利得率向股东征税，无论股东持有股票的时间有多长。
合格股息收入一般包括来自应纳税的国内公司和某些外国公司的股息收入，在一定持有期和其他要求的情况下。在某些限制的限制下，符合条件的外国公司包括那些在美国所有的公司，在某些与美国签订了全面税收条约的国家成立的公司
如果支付股息的股票很容易在美国成熟的证券市场上交易，则可以在美国和其他外国公司之间进行交易。基金从ETF、作为RIC征税的标的基金或REIT收到的股息一般仅在该ETF、标的基金或REIT报告的范围内才可被视为合格股息收入。如果基金毛收入的95%或以上(计算时不考虑出售股票或证券的净资本收益)包括合格股息收入，则基金可将该等收入的所有分配报告为合格股息收入。
如果基金不符合其投资组合中支付股息的股票的持有期和其他要求，以及股东不符合支付股息的股票的持有期和其他要求，基金股息将不被视为合格股息收入。基金对其短期净资本收益的分配将作为普通收入征税。基金净资本收益的分配将按长期资本利得率向股东征税，无论股东持有股票的时间有多长。分配可能要缴纳州税和地方税。
就公司股东而言，基金从美国公司收到的某些股息(通常，基金就任何股票收到的股息(1)在股票成为除股息之日前45天的91天期间内至少有46天是关于该股息的股息，以及(2)基金以非杠杆方式持有的股息)可以获得50%的股息收入扣除。某些优先股在自该股票成为除股息日期前90天的日期起计的181天期间内，必须有至少91天的持有期，才有资格获得该股息。从REITs和其他RIC分配给基金的资本利得股息不符合收到的股息扣除的条件。要符合扣除资格，公司股东必须满足上述关于其股票的最低持有期要求，并考虑到因某些对冲或其他交易或头寸而减少的持有期，以降低其股票的亏损风险，如果他们借钱收购或以其他方式产生可归因于股票的债务，他们可能会被拒绝就这些股票获得部分股息扣除。
虽然股息通常在支付时将被视为已分配，但基金在10月、11月或12月宣布并在次年1月期间支付给登记在册的股东的任何股息，出于美国联邦所得税的目的，将被视为股东在宣布股息的日历年12月31日收到的股息。
调整后的总收入(受某些调整)超过某些门槛金额(如果已婚共同申报或如果根据联邦所得税目的被视为“尚存配偶”，则为250,000美元；如果已婚单独申报为125,000美元，在其他情况下为200,000美元)，则对其全部或部分“投资净收入”征收3.8%的联邦医疗保险缴款税，其中包括应税利息、股息和某些资本利得(一般包括资本收益分配和通过出售股票实现的资本利得)。这3.8%的税也适用于某些属于遗产和信托的股东的全部或部分未分配的净投资收入。
持有股票未满一年的股东应知道，基金可能会以普通股息或资本利得股息的形式报告和分配收入的百分比，该百分比分别不等于基金在适用股东投资基金期间实际赚取的普通收入或净资本收益的百分比。应课税股东可能希望避免在派发股息或其他分派前不久投资于基金，因为该分派一般须课税，即使在经济上可能代表部分股东投资的回报。
在基金就根据证券借贷交易借出证券而收取的代替股息的收入(“替代付款”)作出分配的范围内，该等收入将不会构成个别股东的合资格股息收入，亦不符合为公司股东扣除收到的股息的资格。
如果基金的分配超过其收益和利润，则在一个纳税年度所作的全部或部分分配可重新定性为向股东返还资本。资本分派的回报一般不会课税，但会降低基金中每位股东的成本基准，并在出售收到分派的股份时带来更高的资本收益或更低的资本亏损。股东持股基数降为零后，超出收益和利润的分配将视为出售股东股份的收益。
股东课税-出售股份。股票的出售、赎回或交换可能会产生收益或损失。一般来说，如果持有股票超过12个月，在应税处置股票时变现的任何收益或亏损都将被视为长期资本收益或亏损。否则，股票的应税处置损益一般按短期资本损益处理。持有6个月或以下的股票的应税处置所实现的任何亏损都将被视为长期资本损失，而不是短期资本损失，只要被视为分配给股东的长期资本收益(包括记入股东贷方的未分配资本收益的任何金额)都将被视为长期资本损失，而不是短期资本损失。如果在处置前30天开始至处置后30天结束的61天期间内获得了实质相同的股票(通过股息再投资或其他方式)，则在应税处置股票时变现的任何亏损的全部或部分可能不被允许。在这种情况下，新收购股份的基础将进行调整，以反映不允许的损失。
以购买方式收购股份的成本基准一般将以购买股份所支付的金额为基础，随后可能会根据守则要求的其他适用交易进行调整。股票的销售价格和成本基础之间的差额通常决定了出售或交换股票时实现的资本收益或损失的金额。联系您购买股票的经纪人，以获取有关您的帐户的可用成本基础、报告方法和选择的信息。
以证券交换创设单位的授权参与者一般会确认收益或亏损。损益将等于创设单位当时的市值与交易所交出的证券的合计基数之和加上为该等创设单位支付的现金金额之间的差额。赎回创设单位的人士一般会确认一项损益，相等於交易所在创设单位的基准与所收取的任何证券的总市值加上就该等创设单位所收取的任何现金金额之间的差额。授权参与者获得基金创设单位的全部或部分现金赎回的能力可能会限制基金的税务效率。然而，美国国税局(“IRS”)可能会断言，目前不能根据“清洗销售”规则(对于没有将其投资组合按市价计价的人)或基于经济状况没有重大变化来扣除通过证券交换创造单位而实现的损失。
在设立创造单位时实现的任何资本损益，如果为该创造单位交换的证券持有时间超过一年，一般将被视为长期资本收益或损失。在赎回创造单位时变现的任何资本收益或亏损，如果组成创造单位的股份持有超过一年，一般将被视为长期资本收益或亏损。否则，此类资本损益一般将被视为短期资本损益。持有6个月或以下的创造单位赎回时的任何损失，只要被视为分配给适用的授权参与者有关创造单位的长期资本收益(包括记入授权参与者的未分配资本收益的任何金额)，均可被视为长期资本损失。
如买方(或一群买方)在取得所订购的设立单位后，将拥有80%或以上的流通股，且根据守则第351条，基金在存款证券中的基准与该等证券于存入日的市值不同，则信托有权代表基金拒绝设立单位的订单。(C)基金有权代表基金拒绝设立单位的订单，条件是买方(或一群买方)在取得所订购的设立单位后，将拥有80%或以上的流通股，而根据守则第351条，基金在存款证券中的基准与该等证券于存入当日的市值不同。信托公司还有权要求提供确定实益股份所有权所需的信息，以便确定80%的股份所有权。如基金确实向一名购买者(或一群购买者)发行创造单位，而该购买者(或一群购买者)在取得所订购的创造单位后会拥有80%或以上的流通股，则该购买者(或一群购买者)将不会确认就创造单位交换证券时的损益。
购买或赎回创造单位的人应就任何创造或赎回交易的税务处理、是否适用洗涤销售规则以及何时可以扣除损失咨询他们自己的税务顾问。
备份预扣。在某些情况下，基金将被要求扣留(作为“备用预扣”)支付给下列任何股东的金额：(1)未能提供经伪证处罚证明的正确的纳税人识别码；(2)因未能正确报告所有利息或股息支付情况而受到美国国税局的备用扣缴；(3)未提供经证明的声明，表明其不受“备用预扣”的约束；或(4)未提供经证明的其是美国人(包括美国居民外国人)的经证明的声明。备份扣押率目前为24%。备用预扣不是附加税，任何预扣的金额都可以计入股东在美国的最终纳税义务。备用预扣将不适用于对既不是美国公民也不是美国永久居民的股东征收30%预扣税的付款。
非美国股东。基金的任何非美国投资者可能需要缴纳美国预扣税和遗产税，并鼓励在投资基金之前咨询其税务顾问。外国股东(即对于来自应税普通收入的分配，非居民外国个人和外国公司、合伙企业、信托基金和遗产)通常按30%(或较低的税收条约税率)缴纳美国预扣税。在某些情况下，基金可以将股息的全部或部分报告为“与利息相关的股息”或“短期资本利得股息”，只要满足某些其他要求，这些股息通常可以免征30%的美国预扣税。非居民外国人在纳税年度内在美国居留超过183天的短期资本利得股息不免征这一30%的预扣税。外国股东通过出售或以其他方式处置股票实现的收益通常不需要缴纳美国税，除非接受者是每年在美国实际停留183天或更长时间的个人。未能提供适用的IRS表格的外国股东可能会被备用扣留基金的某些付款。备用预扣不适用于缴纳本段所述30%(或更低适用条约税率)预扣税的付款。如果外国股东在美国境内从事贸易或业务，可能会产生不同的税收后果。此外，有权要求税收条约利益的外国股东的税收后果可能与上述不同。
除非某些持有股票的非美国实体遵守美国国税局的要求，即通常要求他们报告有关投资于此类实体或持有此类实体账户的美国人的信息，否则30%的预扣税可能适用于应支付给此类实体的基金分配。根据适用的
美国和外国政府之间的政府间协议，前提是股东和适用的外国政府遵守协议的条款。
外国股东要有资格获得如上所述的备用扣缴豁免，外国股东必须遵守特殊的证明和备案要求。基金的外国股东应就此征询其税务顾问的意见。
免税股东。某些免税股东，包括合格养老金计划、个人退休账户、工资延期安排、401(K)计划和其他免税实体，通常免征联邦所得税，但与其无关的企业应税收入(“UBTI”)除外。免税实体不得将一项无关贸易或业务的亏损与另一项无关贸易或业务的收入或收益相抵。2018年1月1日之前发生的某些净亏损允许抵消无关贸易或业务创造的收益和收入(如果有)。根据现行法律，该基金通常用于阻止其免税股东就其在基金收入中的份额变现UBTI。然而，尽管如上所述，如果(I)基金投资于房地产抵押投资管道(“REMIC”)的剩余权益，(Ii)基金投资于属于应税抵押贷款池(“TMP”)的REIT，或其附属公司是TMP，或投资于REMIC的剩余权益，则免税股东可以凭借对基金的投资实现UBTI，或(Iii)股票构成房地产投资信托基金的债务融资财产。慈善剩余信托受特殊规则约束，应咨询其税务顾问。美国国税局已经就这些问题发布了指导意见，强烈鼓励潜在股东，特别是慈善剩余信托公司就这些问题与他们的税务顾问进行咨询。
某些潜在的报税要求。根据美国财政部的规定，如果股东确认个人股东在处置股票时亏损200万美元或更多，或公司股东在处置股票时亏损1000万美元或更多(或在几年的组合中确认某些更大的金额)，股东必须向美国国税局提交一份美国国税局表格8886的披露声明。在许多情况下，投资组合证券的直接股东不受这一报告要求的限制，但在目前的指导下，RIC的股东也不例外。如果不遵守报告要求，可能会受到重罚。根据本规例，损失须予报告的事实，并不影响法律上裁定纳税人对该损失的处理是否恰当。股东应咨询其税务顾问，以根据其个人情况确定本条例的适用性。
其他问题。在那些有所得税法的州，基金和基金股东在基金分配方面的税收待遇可能与联邦税收待遇不同。
财务报表
这个年度报告基金截至2020年4月30日的财政年度的财务报表是一份单独的文件，其各自的财务报表和附注通过引用并入本SAI。您可以致电1-800-617-0004或通过基金网站www.acquirersfund.com免费索取基金年度报告。
C部分：其他信息
第28项。陈列品
| | | | | | | | | | | |
| (a) | (i) | | ETF Series Solutions(“信托”或“注册人”)于2012年2月9日发出的信托证书，在此引用注册人于2012年2月17日提交的表格N-1A的注册说明书附件(A)(I)。 |
| (Ii) | | 2012年2月17日的注册人协议和信托声明通过引用注册人于2012年2月17日提交的表格N-1A的注册声明的附件(A)(Ii)并入本文。 |
| (b) | | | 注册人于2014年8月18日修订和重新修订的章程通过参考注册人于2014年9月8日提交的表格N-1A注册说明书的附件(B)并入本文。 |
| (c) | | | 不适用。 |
| (d) | (i) | (A) | 根据信托基金和收购人基金之间的投资咨询协议，LLC通过参考2019年4月9日提交的注册人注册声明表格N-1A的附件(D)(I)并入本文。 |
| | (B) | 信托基金和收购基金之间于2019年4月11日签署的代表收购基金的有限责任公司与信托基金之间的费用豁免协议通过引用注册人于2019年4月24日提交的表格N-1A的注册声明中的附件(D)(I)(B)并入本文。 |
| (Ii) | | 信托、收购基金有限责任公司与CSAT Investment Consulting，L.P.，d/b/a指数ETF之间于2019年4月11日签署的投资子咨询协议通过引用注册人于2019年4月24日提交的表格N-1A注册声明的附件(D)(Ii)并入本文。 |
| (e) | (i) | (A) | 信托、收购基金、有限责任公司和Quasar分销商之间的分销协议，LLC通过参考2019年4月9日提交的注册人N-1A表格注册声明的附件(E)(I)(A)并入本文。 |
| (Ii) | | QUASAR分销商授权参与者协议表，LLC在此引用2012年5月23日提交的注册人注册声明表格N-1A的附件(E)(Iii)。 |
| (f) | | | 不适用。 |
| (g) | (i) | (A) | 信托与美国银行全国协会于2012年5月16日签订的托管协议通过参考2012年5月23日提交的注册人注册声明的附件(G)合并于此。 |
| | (B) | 托管协议中的证据KK通过引用注册人于2019年4月9日提交的表格N-1A的注册声明中的证据(G)(I)(B)并入本文。 |
| (h) | (i) | (A) | 信托和U.S.Bancorp Fund Services之间的基金管理服务协议，日期为2012年5月16日的有限责任公司，通过参考2012年5月23日提交的注册人N-1A表格注册声明的附件(H)(I)并入本文。 |
| | (B) | 基金管理服务协议中的附件KK通过引用注册人于2019年4月9日提交的表格N-1A的注册说明书中的附件(H)(I)(B)并入本文。 |
| (Ii) | (A) | 信托和U.S.Bancorp Fund Services之间的基金会计服务协议，日期为2012年5月16日的有限责任公司，通过引用注册人于2012年5月23日提交的表格N-1A的注册声明中的附件(H)(Ii)并入本文。 |
| | (B) | 基金会计服务协议的附件KK通过引用注册人于2019年4月9日提交的表格N-1A的注册声明中的附件(H)(Ii)(B)并入本文。 |
| (三) | (A) | 信托公司和U.S.Bancorp基金服务公司之间的转让代理协议日期为2012年5月16日，本文通过引用注册人于2012年5月23日提交的表格N-1A的注册声明中的附件(H)(Iii)将其并入本文。 |
| | (B) | 转让代理协议的附件KK通过引用注册人于2019年4月9日提交的表格N-1A的注册声明中的附件((H)(Iii)(B))并入本文。 |
| | | | | | | | | | | |
| (四) | (A) | 日期为2019年1月10日的授权书在此引用注册人于2019年1月24日提交的表格N-1A注册声明的附件(H)(Iv)(A)。 |
| | (B) | 日期为2018年7月18日的授权书在此引用注册人于2018年8月3日提交的表格N-1A注册声明的附件(H)(Iv)(C)。 |
| (v) | (A) | 信托与U.S.Bancorp Fund Services之间的合规服务协议，日期为2015年8月17日，通过引用注册人于2015年9月18日提交的表格N-1A的注册声明中的附件(H)(V)(A)而并入本文。 |
| | (B) | 2019年4月12日修订和重新发布的合规服务协议附件A通过引用注册人于2019年4月24日提交的表格N-1A的注册声明中的附件(H)(V)(B)并入本文。 |
| (六) | | 关于授权书的秘书证书日期为2019年1月10日，在此引用注册人于2019年1月24日提交的表格N-1A注册声明的附件(H)(Vi)。 |
| (i) | | | 律师的意见和同意通过引用注册人于2019年4月9日提交的表格N-1A的注册声明的附件(I)并入本文。 |
| (j) | | | 独立注册会计师事务所同意-谨此提交。 |
| (k) | | | 不适用。 |
| (l) | (i) | | 信托与U.S.Bancorp Fund Services LLC之间的初始资本协议日期为2012年4月23日，在此引用2012年5月23日提交的注册人注册声明表格N-1A的附件(L)(I)。 |
| (Ii) | | 信托与存托信托公司之间于2012年5月21日签署的陈述书通过引用注册人于2012年5月23日提交的表格N-1A的注册说明书附件(L)(Ii)并入本文。 |
| (m) | (i) | (A) | 规则12b-1计划通过引用注册人于2012年5月23日提交的表格N-1A注册声明的附件(M)并入本文。 |
| | (B) | 日期为2019年4月12日的规则12B-1计划修订后的附表A通过引用注册人于2019年4月24日提交的表格N-1A注册说明书的附件(M)(I)(B)将其并入本文。 |
| (n) | | | 不适用。 |
| (o) | | | 保留。 |
| (p) | (i) | | 信托的道德准则通过引用注册人于2018年3月15日提交的表格N-1A的注册声明的附件(P)(I)并入本文。 |
| (Ii) | | QUASAR分销商道德守则，LLC，日期为2014年3月17日，在此引用注册人于2014年5月23日提交的表格N-1A注册声明的附件(P)(Iv)。 |
| (三) | | 收购人基金道德守则“，LLC通过引用注册人于2019年4月9日提交的表格N-1A注册声明的附件(P)(Iii)并入本文。 |
| (四) | | CSAT投资咨询公司的道德守则，d/b/a指数ETF，通过引用注册人于2019年1月28日提交的表格N-1A的注册声明的附件(P)(Iii)并入本文 |
第29项。由注册人控制或与注册人共同控制的人
任何人都不受注册人的直接或间接控制或与注册人共同控制。
第30项。赔偿
在任何情况下，受托人对信托的任何高级人员、代理人、雇员、顾问或主承销商的任何疏忽或不当行为不负责任，任何受托人也不对任何其他受托人的作为或不作为负责，并且在符合章程规定的情况下，信托可从其资产中赔偿每位受托人和信托高级人员因任何和所有由该受托人引起的或与其相关的索赔、要求、费用、损失、开支和损害，并使其不受损害，并使其不受损害。在任何情况下，受托人都不对信托的任何高级人员、代理人、雇员、顾问或主承销商的任何疏忽或不当行为负责，任何受托人也不对任何其他受托人的作为或不作为负责。但本条文并不弥偿、使任何受托人或高级人员无害或保障任何受托人或高级人员免受其本人或任何股东对信托或任何股东所负的任何法律责任或就该法律责任而向任何受托人或高级人员提供保障或保障。
否则，她会因故意失职、不守信用、严重疏忽或罔顾执行职务所涉及的职责而受到影响。
由信托或受托人或其中任何一名受托人或其任何人发出、签立或作出的每份票据、债权证、合约、文书、证明书或承诺，以及由或代表信托或受托人或其中任何一名受托人就信托而发出、签立或作出的每项作为或事情，均须被最终当作仅是以受托人或受托人的身分或就其身分而发出、签立或作出的，而该等受托人或受托人无须对此承担个人法律责任。
对于根据1933年“证券法”(“证券法”)产生的责任的赔偿可能根据前述条款允许注册人的受托人、高级管理人员和控制人承担，注册人已被告知，美国证券交易委员会(“SEC”)认为此类赔偿违反法案中明示的公共政策，因此不能强制执行。如果上述受托人、高级人员或控制人就正在注册的证券提出赔偿要求(注册人的董事、高级人员或控制人为成功抗辩任何诉讼、诉讼或法律程序而招致或支付的费用除外)提出赔偿要求，除非注册人的律师认为该问题已通过控制先例解决，否则注册人将向具有适当司法管辖权的法院提交该赔偿是否违反公共政策的问题。
第31项。投资顾问的业务和其他关系
本项目将每个投资顾问向证券交易委员会提交的统一投资顾问注册申请表(“表格ADV”)作为参考并入本项目，如下所列。每份ADV表格都可以在证券交易委员会的网站上免费获得，网址是www.Adviserinfo.sec.gov。关于下列投资顾问的每位高级管理人员和董事从事的任何其他业务、专业、职业或雇用的其他信息包括在信托的补充信息声明中。
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| 投资顾问 | 安全档案号 |
| 收购方基金有限责任公司 | 801-114448 |
第32项。主承销商。
(a)Quasar Distributors，LLC担任以下投资公司的主承销商：
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| 顾问系列信托基金 | 托管产品组合系列 |
| 宙斯盾基金 | 经理指导的投资组合 |
| 联合资产顾问基金 | Matrix Advisors基金信托基金 |
| Alpha Architect ETF Trust | Matrix Advisors Value Fund，Inc. |
| 天使橡树基金信托基金 | 莫内塔信托基金 |
| Barrett Opportunity Fund，Inc. | 尼古拉斯股权收入基金公司。 |
| 桥梁投资基金公司 | 尼古拉斯基金公司 |
| 布鲁克菲尔德投资基金 | 尼古拉斯高收入基金公司。 |
| 布法罗基金 | 尼古拉斯二世公司 |
| 栗子街基金 | Nicholas Ltd Edition，Inc. |
| 库欣互惠基金信托基金 | 北方资本基金信托基金 |
| 双线基金信托基金 | 永久投资组合系列基金 |
| ETF系列解决方案 | Perritt Funds，Inc. |
| First American Funds，Inc. | PrimeCap奥德赛基金 |
| FundX投资信托基金 | 采购ETF信托I |
| 格伦米德基金公司(Glenmede Fund，Inc.) | 采购ETF信托II |
| Glenmede投资组合 | 专业管理的投资组合 |
| GoodHaven Funds Trust | Prospector Funds，Inc. |
| 格林斯普林斯基金公司(GreenSpring Fund，Inc.) | 公积金互惠基金公司 |
| 哈丁·洛夫纳基金公司 | RBB基金公司 |
| 轩尼诗基金信托基金 | 加拿大皇家银行资金信托基金 |
| 地平线基金 | 系列投资组合信托 |
| Hotchkis&Wiley基金 | 汤普森IM Funds，Inc. |
| 无畏资本管理基金信托基金 | TIGERSHARES信托基金 |
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| 雅各布基金公司 | TrimTabs ETF信托基金 |
| Jensen Quality Growth Fund Inc. | 对职业经理人的信任 |
| Kirr Marbach Partners Funds，Inc. | 对建议投资组合的信任 |
| 上市资金信托基金 | USCA基金信托基金 |
| LKCM基金 | USQ核心房地产基金 |
| LoCorr投资信托基金 | 华尔街EWM基金信托基金 |
| 洛德资产管理信托基金 | 威斯康星州资本基金公司 |
| Maingate Trust | YCG基金 |
据注册人所知，Quasar分销商有限责任公司的董事和行政人员如下：
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名称和主体 营业地址 | 类星体的位置和办公室 总代理商，有限责任公司 | 注册人的职位和职位 |
理查德·J·伯西(2) | 总裁、财务主管兼经理 | 无 |
特蕾莎·考恩(1) | 美国副总统 | 无 |
马克·A·费尔班克斯(2) | 美国副总统 | 无 |
詹妮弗·K·迪瓦莱里奥(3) | 美国副总统 | 无 |
詹妮弗·E·霍普斯(2) | 秘书 | 无 |
苏珊·L·拉方德(1) | 首席合规官-分销服务 | 无 |
詹妮弗·布伦纳(1) | 首席合规主任-交易商结算服务 | 无 |
韦斯顿·萨默斯(2) | 财务运营负责人 | 无 |
(1) 这个人位于威斯康星州密尔沃基市东基尔本大道111号，2200Suit2200号，邮编：53202。 (2) 这个人位于缅因州波特兰三运河广场，第100号套房，邮编04101。 (3) 此人位于宾夕法尼亚州伯温，邮编：19312,110Suit110，Berwyn Park 400Cassatt Road 899号。 | | |
(C)不适用。
第33项。帐户和记录的位置
1940年“投资公司法”第31(A)节要求保存的账簿和记录保存在以下地点：
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| 与以下内容相关的记录： | 位于： |
| 注册人的基金管理人、基金会计师和转让代理 | 美国班科普基金服务公司(U.S.Bancorp Fund Services，LLC) 东密歇根街615号，3号研发地板 威斯康星州密尔沃基，邮编：53202 |
| 注册人的保管人 | 美国银行，全国协会 Rivercenter Drive北段1555号，套房302 威斯康星州密尔沃基，邮编：53212 |
| 注册人的主承销商 | 类星体分配器，有限责任公司 东基尔本大道111号，套房2200 威斯康星州密尔沃基，邮编：53202 |
| 注册人的投资顾问 | 收购方基金有限责任公司 霍桑大道21515号，套房200PMB#82，加利福尼亚州托兰斯市，邮编：90503 |
第34项。管理事务
不适用。
第35项。承诺
不适用。
签名
根据1933年证券法和1940年投资公司法的要求，注册人证明其符合证券法下规则485(B)下对其表格N-1A注册声明的本“生效后修正案”(“本修正案”)的所有有效性要求，并已于8月8日在威斯康星州密尔沃基市正式促使对其表格N-1A注册声明的本“生效后修正案”由下列经正式授权的签署人代表其签署。
ETF系列解决方案
依据：/s/迈克尔·D·巴罗尔斯基(Michael D.Barolsky)
迈克尔·D·巴罗尔斯基
副总裁兼秘书
根据1933年证券法的要求，本修正案已由下列人员以2020年8月28日指定的身份签署如下
| | | | | |
| 签名 | 标题 |
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*/s/大卫·A·马萨特(David A.Massart) | 受托人 |
| 大卫·A·马萨特 | |
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*/s/珍妮特·D·奥尔森(Janet D.Olsen) | 受托人 |
| 珍妮特·D·奥尔森 | |
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*/s/伦纳德·M·拉什(Leonard M.Rush) | 受托人 |
| 伦纳德·M·拉什 | |
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*/s/迈克尔·A·卡斯蒂诺(Michael A.Castino) | 受托人 |
| 迈克尔·A·卡斯蒂诺 | |
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| */s/克里斯蒂娜·R·纳尔逊(Kristina R.Nelson) | 总统 |
| 克里斯蒂娜·R·纳尔逊 | |
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| */s/克里斯汀·M·韦策尔(Kristen M.Weitzel) | 司库 |
| 克里斯汀·M·韦策尔 | |
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*由：/s/迈克尔·D·巴罗尔斯基(Michael D.Barolsky) *律师事务所律师迈克尔·D·巴罗尔斯基(Michael D.Barolsky)，事实上的检察官 * | |
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