CK0001540305-20200430

于以下日期提交给美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)2020年8月28日

1933年法令登记档案号333-179562

1940年法令档案号811-22668

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式N-1A


1933年证券法规定的注册声明			x
生效前修正案编号			¨
生效后修订第641号			x
和
根据1940年“投资公司法”注册的声明			x
第642号修订			x

(选中相应的一个或多个复选框。)

ETF系列解决方案

(约章内指明的注册人的确切姓名)

威斯康星州密尔沃基市东密歇根街615号，邮编：53202

(主要行政办事处地址)

(注册人电话号码，含区号)：(414)765-5586

迈克尔·D·巴罗尔斯基(Michael D.Barolsky)，副总统兼秘书

ETF系列解决方案

C/o美国银行全球基金服务

威斯康星州东大道777号，10号地板

威斯康星州密尔沃基，邮编：53202

(服务代理的姓名或名称及地址)

复制到：

W·约翰·麦奎尔

Morgan，Lewis&Bockius LLP

宾夕法尼亚大道1111号，邮编：NW

华盛顿特区，邮编：20004-2541

在本注册声明生效日期 (建议公开发行的大概日期)之后尽快生效

现建议此备案文件将生效。


¨			紧接依据(B)段提交时
x			在……上面2020年8月31日依据(B)段
¨			依据(A)(1)段提交后60天
¨			依据(A)(1)段在_
¨			依据(A)(2)段提交后75天
¨			在……上面依据规则第485条(A)(2)款。

如果合适，请选中以下复选框

[]这一生效后的修正案为以前提交的生效后的修正案指定了一个新的生效日期。

Aptus Drawdown Managed Equity ETF (ADME)

(前身为Aptus Behavional Momentum ETF)

Aptus Clored Income Opportunity ETF (ACIO)

Aptus Defined Risk ETF (DRSK)

OPUS Small Cap Value ETF (OSCV)

在CBOE BZX交易所，Inc.上市。

招股说明书

2020年8月31日

美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)没有批准或不批准这些证券，也没有就本招股说明书的准确性或充分性发表意见。任何与此相反的陈述都是刑事犯罪。

从2021年1月1日开始，在SEC通过的法规允许的情况下，基金股东报告的纸质副本将不再邮寄，除非您特别要求您的金融中介机构(如经纪自营商或银行)提供基金报告的纸质副本。相反，这些报告将在网站上提供，每次发布报告时都会通过邮件通知您，并为您提供访问该报告的网站链接。

如果您已经选择以电子方式接收股东报告，您将不会受到此更改的影响，也不需要采取任何措施。请与您的金融中介联系，选择以电子方式接收股东报告和其他基金通讯。

您可以选择免费接收所有未来基金报告的纸质版本。请与您的金融中介联系，告知他们您希望继续接收基金股东报告的纸质副本，并了解您选择接收纸质报告的详细信息是否适用于您的金融中介持有的所有基金。


Aptus Drawdown Managed ETF摘要			2
Aptus Clared Income Opportunity ETF摘要			8
Aptus Defined Risk ETF摘要			13
OPUS小盘股价值ETF摘要			19
有关基金的更多信息			23
投资组合持股信息			30
管理			30
投资顾问			30
投资组合经理			30
如何买卖股票			31
账簿分录			31
经常购买和赎回股票			31
资产净值(NAV)的确定			32
公允价值定价			32
注册投资公司的投资			32
股东文件的交付-住户			32
股息、分配和税收			32
分布			35
溢价/折扣信息			35
附加通知			35
财务要闻			36


Aptus Downdown管理股票ETF基金摘要

投资目标

Aptus Dropdown Managed Equity ETF(“基金”)寻求资本增值，并提供下行保护。

基金的费用及开支

下表说明了如果您购买、持有和出售本基金的股票(“股票”)，您可能需要支付的费用和开支。本表和下例不包括投资者买卖股票时可能向金融中介机构支付的经纪佣金和其他费用。


年度基金运营费用 (您每年支付的费用占投资价值的百分比)
管理费			0.79%
分销和/或服务费(12b-1)			0.00%
其他费用			0.00%

年度基金运营费用总额			0.79%

费用示例

此示例旨在帮助您将投资于基金的成本与投资于其他基金的成本进行比较。该示例假设您在指定的时间段内向基金投资10,000美元，然后在这些时间段结束时赎回所有股票。该示例还假设您的投资每年有5%的回报率，并且基金的运营费用保持不变。尽管您的实际成本可能更高或更低，但根据这些假设，您的成本将是：


1年	3年	5年	10年
$81	$252	$439	$978

投资组合周转率

该基金在买卖证券(或“交出”其投资组合)时支付交易成本，如佣金。更高的投资组合周转率可能意味着更高的交易成本，当股票存放在应税账户中时，可能会导致更高的税收。这些成本没有反映在年度基金运营费用中，也没有反映在示例中，它们影响了基金的业绩。在截至2020年4月30日的财政年度，基金的投资组合周转率为230其投资组合平均价值的%。

本金投资策略

该基金是一只积极管理的交易所交易基金(“ETF”)，主要通过投资于在美国上市的股票组合来实现其目标，同时通过购买在交易所上市的一种或多种此类股票的看跌期权或跟踪美国股票市场表现的广泛指数或ETF来限制下行风险。在正常情况下，基金净资产(加上用于投资目的的借款)至少有80%会投资于股权证券。

该基金投资组合中的股权部分由在美国上市的大、中、小市值普通股、房地产投资信托基金(“REITs”)和美国存托凭证(“ADR”)组成。Aptus Capital Advisors，LLC是基金的投资顾问(“Aptus”或“顾问”)，一般根据对每家公司的基本面和动能特征的分析为基金选择股权证券，以努力寻找有吸引力的增长机会。该顾问的专有分析建立在“收益率加增长”的框架之上，该框架考虑了收益率、增长和估值等基本特征，以及动量，以确定有吸引力的证券。通常，这类证券将具有相对于整体市场具有吸引力的收益率加增长的组合和/或相对于整体市场的强劲势头。

该顾问寻求主要通过购买在交易所上市的个别股票看跌期权或一个或多个追踪美国股票证券组合(“股票看跌期权”)的股票指数或交易所交易基金(ETF)(每个都是“参考资产”)，来限制基金对股票市场下跌的敞口。认沽期权赋予买方在指定日期(“到期日”)之前以指定价格(“执行价”)出售参考资产股份的权利。购买者支付成本(溢价)购买看跌期权。如果参考资产的价值跌破执行价，而持有人行使看跌期权，持有人将有权获得参考资产价值与执行价之间的差额(这一收益由持有人最初支付的溢价抵消)，如果参考资产截至到期日收于执行价之上，看跌期权可能最终一文不值，持有人的损失仅限于其支付的溢价金额。顾问可以购买现金、接近货币或现金外的股票看跌期权(也称为“尾部对冲”)，顾问将在市场变动或事件发生(如收益公告)时积极管理基金的股票看跌期权，以提前到期日或增加或减少市场风险敞口。该顾问一般预期在投资时将不到基金净资产的5%投资于股票看跌期权。

除了购买股票看跌期权外，顾问还可以买入(卖出)股票看跌期权。书面(出售)看跌期权赋予卖方在到期日之前以执行价购买参考资产股票的义务。卖出期权的买入者(卖家)收到买入(卖出)期权的金额(溢价)。如果参考资产的价值跌破执行价，而持有者行使看跌期权，看跌期权的作者(卖家)将不得不支付参考资产的价值与执行价格之间的差额，或者交付参考资产(这一损失被最初收到的溢价抵消)，如果参考资产增值，看跌期权的作者(卖家)可能最终一文不值，而看跌期权的作者(卖家)保留溢价。

除了或代替此类股票看跌期权，顾问可以购买CBOE波动率指数®(“VIX®指数”)的看涨期权。波动率指数反映了一种计算方法，旨在根据标准普尔500®指数看涨期权和看跌期权的实时中间价得出美国股市30天预期波动率的恒定指标。看涨期权赋予购买者在指定到期日之前以指定执行价购买参考资产股票的权利。购买者支付成本(溢价)购买看涨期权。如果参考资产升值，看涨期权的价值一般会增加，如果参考资产价值下降，看涨期权可能最终一文不值，溢价可能会损失。该顾问一般预期在投资时，将不到基金净资产的1%投资于波动率指数看涨期权。

截至2020年6月30日，该基金将很大一部分资产投资于信息技术、医疗保健和消费者可自由支配部门。

本金投资风险

投资于该基金的主要风险概述如下。主要风险按字母顺序列出，以便于发现特定的风险并将其与其他基金进行比较。下面概述的每个风险都被认为是投资于基金的“本金风险”，无论其出现的顺序如何。与任何投资一样，您可能会损失基金的全部或部分投资。部分或全部这些风险可能会对基金的每股资产净值(“NAV”)、交易价格、收益率、总回报和/或实现其目标的能力产生不利影响。有关投资基金风险的更多信息，请参阅基金招股说明书中题为“有关基金的其他信息”的部分。

•存托凭证风险。存托凭证涉及与外国证券投资类似的风险，如其他国家政治或经济条件的变化，以及外币汇率的变化。在美国交易所上市的存托凭证是由银行或信托公司发行的，持有者有权获得在标的外国股票(“标的股票”)上支付的所有股息和资本利得。当基金投资于存托凭证以替代直接投资于相关股份时，基金将面临存托凭证可能不能提供与相关股份的回报完全一致的回报的风险。

•衍生证券风险。该基金投资于根据标的参考资产的表现来获得其业绩的期权。衍生工具，例如基金投资的期权，可能会波动，涉及不同类型和程度的风险，视乎特定衍生工具的特性而定。衍生工具所涉及的投资风险可能比其成本所暗示的为大，这意味着对衍生工具的少量投资可能会对基金的表现产生重大影响。如果其衍生工具的表现不符合预期、衍生工具与其参考资产的表现不相关，或基金因二级市场缺乏流动性而无法购买或清算头寸，则基金可能会出现亏损。许多衍生品的市场要么是，要么突然变得缺乏流动性。流动性的变化可能会导致衍生品价格的重大、快速和不可预测的变化。

•股票市场风险。基金投资组合中持有的股本证券可能会经历突然的、不可预测的价值下降或长期的价值下降。这可能是因为影响一般证券市场的因素，或者是影响基金投资的特定发行人、行业或部门的因素。普通股通常比其他类型的证券(如优先股和债务债券)面临更大的风险，因为普通股股东通常拥有接受发行人付款的较低权利。

•ETF风险。该基金是一只ETF，由於ETF的结构，它会面对以下风险：

◦授权参与者、做市商和流动性提供者集中风险。该基金可作为获授权参与者(“认可参与者”)的金融机构数目有限。此外，市场上的做市商和/或流动性提供者可能数量有限。如果发生以下任何一种情况，股票可能以资产净值大幅折让交易，并可能面临退市：(I)AP退出业务或以其他方式变得无法处理创建和/或赎回订单，并且没有其他AP挺身而出执行这些服务，或(Ii)市场庄家和/或流动性提供者退出业务或大幅减少其业务活动，并且没有其他实体挺身而出履行其职能。

◦买卖股票的成本。由于买卖股票的成本，包括经纪商收取的经纪佣金和买卖价差，频繁的股票交易可能会显著降低投资结果，对于预期定期进行小额投资的投资者来说，投资股票可能并不可取。

◦股票的交易价格可能不是资产净值。与所有ETF一样，股票可以按市价在二级市场买卖。虽然预计股票的市价将接近基金的资产净值，但可能会有

股票市场价格因股票供求或市场波动而高于日内资产净值(溢价)或低于日内资产净值(折价)的次数。这种风险在市场波动、市场急剧下跌和二级市场股票交易活动有限的时期会加剧，在这种情况下，这种溢价或折扣可能会很大。

◦交易.虽然股票在CBOE挂牌交易，但BZX Exchange，Inc.如果您的股票属于(“交易所”)，并且可能在交易所以外的美国交易所交易，则不能保证股票将以任何数量在任何证券交易所交易，或者根本不能保证在任何证券交易所交易。在紧张的市况下，股票的流动性可能会开始反映基金所持基础投资组合的流动性，后者的流动性可能明显低于股票。

•外商投资风险。由于该基金对ADR的投资，外国经济和政治气候的变化比专门投资于美国公司的基金更有可能影响该基金。政府对外国市场的监管可能会减少，导致会计做法不统一，可公开的信息也会减少。外国投资的价值可能会受到外汇管理条例的变化、外国税法(包括预扣税)的适用、(国内或国外)政府管理或经济或货币政策的变化或国与国之间交易情况的变化的影响。

•投资组合周转风险高。基金可能经常买卖投资组合证券和其他资产，以重新平衡基金对特定证券的敞口。更高的投资组合周转率可能会导致基金支付更高水平的交易成本，并为股东产生更大的税负。投资组合周转风险可能会导致基金的业绩不及你的预期。

•管理风险。*基金受到积极管理，可能达不到基于顾问执行基金投资策略的成功或失败的投资目标。

•市值风险。

◦大盘化投资。与小公司相比，大市值公司的证券可能相对成熟，因此在经济扩张期间增长较慢。大盘股公司也可能无法快速应对新的竞争挑战，比如技术和消费者品味的变化。

◦中型股投资。中型公司的证券可能比大型公司的证券更容易受到发行人、市场、政治或经济发展不利因素的影响。与大盘股或整个股市相比，中型股公司的证券交易量一般较低，价格变化更大、更不可预测。一些中型公司的产品线、市场、财务资源和管理人员有限，与大型公司相比，往往集中在较少的地理市场。

◦小盘股投资。与大市值公司的证券相比，小市值公司的证券可能更容易受到发行人、市场、政治或经济发展不利因素的影响。与大盘股或整个股市相比，小盘股的证券交易量一般较小，价格变化更大、更不可预测。一些小市值公司的产品线、市场以及财务和管理资源有限，与大盘股公司相比，它们往往集中在较少的地理市场上。与规模更大、更成熟的公司相比，关于小市值公司的公开信息通常较少。小盘股公司对利率、政府监管、借贷成本和盈利的变化可能也特别敏感。

•期权风险。卖(写)期权和买期权是投机活动，比一般的投资风险更大。基金使用看涨期权和看跌期权可能会导致亏损，因为参考资产的价格或价值出现不利变动，而这些变动可能会因期权的某些特征而放大。当出售看跌期权时，基金将获得溢价；然而，如果标的资产的价格低于执行价等于或高于溢价的金额，则这一溢价可能不足以抵消基金发生的损失。购买看跌期权或看涨期权涉及支付保费，这可能会对基金的业绩产生不利影响。购买的看跌期权或看涨期权可能会一文不值地到期，导致基金损失其为期权支付的溢价。

•房地产投资信托基金投资风险。*对REITs的投资涉及独特的风险。REITs的财政资源可能有限，交易频率可能较低，交易量也有限，而且可能比其他证券的波动性更大。房地产投资信托基金可能会受到其标的财产或抵押贷款价值变化或借款人或租户违约的影响。此外，这些实体依赖专门的管理技能，多样化程度有限，因此在为有限数量的项目融资时面临固有风险。此外，房地产投资信托基金的业绩可能会受到税法变化或其没有资格获得免税收入传递的影响。

•行业风险。就基金对特定经济部门的更多投资而言，其业绩将对对这些部门产生重大影响的事态发展特别敏感。

◦消费者可自由支配部门风险。消费品制造商和零售商的成功与国内和国际经济表现、利率、汇率、竞争、消费者信心、人口结构变化和消费者偏好密切相关。非必需消费品部门的公司严重依赖家庭可支配收入和消费者支出，并可能受到社会趋势和营销活动的强烈影响。这些公司可能会面临激烈的竞争，这可能会对它们的盈利能力产生不利影响。

◦医疗保健部门的风险。医疗保健部门的公司受到广泛的政府监管，其盈利能力可能会受到以下因素的严重影响：政府对医疗费用报销的限制、医疗产品和服务成本的上升、定价压力(包括价格折扣)、有限的产品线、对通过门诊服务提供医疗保健的日益重视、知识产权的损失或损害以及关于产品或服务责任的诉讼。

◦信息技术领域的风险。影响信息技术公司和严重依赖技术进步的公司的市场或经济因素可能对基金投资的价值产生重大影响。信息技术公司和严重依赖技术的公司股票的价值特别容易受到技术产品周期的快速变化、产品快速过时、政府监管和国内和国际竞争的影响，包括来自生产成本较低的外国竞争对手的竞争。信息技术公司和严重依赖技术的公司的股票，特别是那些规模较小、经验较少的公司的股票，往往比整体市场的波动更大。信息技术公司严重依赖专利和知识产权，它们的损失或减损可能会对盈利能力产生不利影响。

•尾部对冲风险。基金可能会购买看跌期权，旨在减轻基金在美国股市大幅下跌的风险敞口。然而，基金因从事这类期权交易而蒙受损失的风险是存在的。此外，不能保证尾部对冲会成功地防范基金投资组合价值的全部或任何下跌，因为基金购买的看跌期权提供的保护金额和这种保护的价格将由触发尾部对冲时的当时市场情绪决定。此外，尾部对冲不能防止基金投资组合价值的下降，因为这种下降是基于一般股市波动以外的因素。

•税收风险。该基金预计其出售期权将产生溢价。出于联邦所得税的目的，这些溢价通常会导致短期资本收益。此外，用看跌期权对冲的股权证券可能没有资格享受长期资本利得税待遇。该基金不是为寻求税收效益投资的投资者设计的。

性能

以下业绩信息显示了投资该基金的一些风险。条形图显示了基金截至12月31日历年的业绩。该表说明了基金1年期和创业期以来的平均年回报率与广泛衡量市场表现的回报率的比较情况。基金过去的税前和税后表现并不一定表明它今后的表现如何。最新的业绩资料可在基金的网站上查阅，网址为Www.aptusetfs.com/fund/adme.

在2019年11月8日之前，该基金是一只基于指数的ETF，旨在跟踪Aptus行为动量指数的表现。因此，2019年11月8日之前的业绩并不反映基金目前作为积极管理的ETF的投资战略。如果基金目前的战略已经到位，基金的业绩可能会有所不同。

历年总报税表

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1540305/000089418920007374/ck0001540305-20200430_g1.jpg

对于年初至今期间结束2020年6月30日，基金的总回报为4.97%。在条形图所示的时间段内，基金的最高季度回报率曾经是9.01截至本季度的百分比2018年9月30日，而最低季度回报率是-22.83截至本季度的百分比2018年12月31日.

截至2019年12月31日期间的平均年总回报


Aptus Drawdown Managed Equity ETF (前身为Aptus Behavional Momentum ETF)	1年	从“盗梦空间”开始 (6/8/2016)
税前回报	9.13%	6.62%
分配税后返还	8.95%	6.43%
分配和出售股份的税后回报	5.53%	5.13%
标准普尔500®指数 (反映不扣除费用、费用或税款)	31.49%	14.84%

税后回报是使用上表所涵盖期间历史上最高的个人联邦边际所得税率计算的，不反映州和地方税的影响。实际税后回报取决于投资者的纳税情况，可能与所显示的有所不同。所示税后申报表与通过个人退休账户(“IRA”)或其他税收优惠账户等递延纳税安排持有股票的投资者无关。

管理

投资顾问

Aptus Capital Advisors，LLC担任该基金的投资顾问。

投资组合经理

约翰·D。(“JD”)Gardner，该顾问的首席投资官兼管理成员，自2017年8月以来一直担任该基金的投资组合经理。

该顾问的投资组合经理兼股票分析师约翰·卢克·泰纳(John Luke Tyner)自2020年8月以来一直担任该基金的投资组合经理。

该顾问的投资组合经理兼首席合规官贝克汉姆·D·怀里克(Beckham D.Wyrick)自2017年8月以来一直担任该基金的投资组合经理。

股份买卖

股票在联交所上市，个人股票只能通过经纪商按市价在二级市场买卖，而非资产净值。因为股票的交易价格是市场价，而不是资产净值，所以股票的交易价格可能高于资产净值(溢价)或低于资产净值(折价)。

该基金仅以资产净值发行和赎回被称为“创造单位”的大块股票，只有AP(通常是经纪自营商)才能购买或赎回这些股票。基金一般会发行及赎回创设单位，以换取证券组合(“存款证券”)及/或指定数额的美国现金。

投资者可能会因买方愿意为购买股票支付的最高价格(Bid)和卖方在二级市场买卖股票时愿意接受的最低价格(Ask)之间的差额(“买卖价差”)而招致成本。有关基金的最新资料，包括资产净值、市价、溢价和折扣，以及买卖价差，可在基金网站www.aptusetfs.com/fund/adme查阅。

税务信息

基金分配通常作为普通收入、合格股息收入或资本利得(或两者的组合)纳税，除非你的投资是在个人退休帐户或其他税收优惠账户。通过递延纳税安排进行的投资分配可以在以后从这些账户中提取资产时征税。

金融中介补偿

如果您通过经纪自营商或其他金融中介机构(如银行)(“中介机构”)购买股票，顾问或其附属公司可能会向中介机构支付与基金有关的某些活动的费用，包括参与旨在使中介机构更了解交易所交易产品(包括基金)的活动，或用于其他活动，如营销、教育培训或其他与出售或推广股票相关的活动。这些付款可能会影响中介和您的销售人员推荐基金而不是另一项投资，从而造成利益冲突。任何此类安排都不会导致基金支出增加。询问您的销售人员或访问中介网站了解更多信息。


Aptus Clared Income Opportunity ETF基金摘要

投资目标

阿普图斯领口的收入机会 ETF(“基金”)寻求当期收益和资本增值。

基金的费用及开支


年度基金运营费用 (您每年支付的费用占投资价值的百分比)
管理费			0.79%
分销和/或服务费(12b-1)			0.00%
其他费用			0.00%
年度基金运营费用总额			0.79%

费用示例


1年	3年	5年	10年
$81	$252	$439	$978

投资组合周转率

该基金在买卖证券(或“交出”其投资组合)时支付交易成本，如佣金。更高的投资组合周转率可能意味着更高的交易成本，当股票存放在应税账户中时，可能会导致更高的税收。这些成本没有反映在年度基金运营费用中，也没有反映在示例中，它们影响了基金的业绩。在截至2020年4月30日的财政年度，基金的投资组合周转率为170其投资组合平均价值的%。

本金投资策略

该基金是一只积极管理的交易所买卖基金(“ETF”)，主要透过投资于任何市值的美国上市股票组合，以及买入认沽期权或期权领(即对于相同的标的股票或追踪大市值美国股票投资组合的指数(“美国大盘股指数”)，混合了书面(卖出)看涨期权和长期(买入)看跌期权。基金持有的股权证券和期权必须在美国交易所上市，股权证券可以包括美国公司的普通股、美国存托凭证(ADR)(即外国股权证券所有权凭证)和房地产投资信托基金(“REITs”)。基金通常会将对美国存托凭证的投资限制在基金净资产的20%左右。

Aptus Capital Advisors，LLC是基金的投资顾问(“Aptus”或“顾问”)，根据顾问对发行人支付的股息增加或保持稳定的可能性的评估以及可用于该等证券的期权的流动性来选择基金的股权证券。顾问在评估发行人支付的股息增加或保持稳定的可能性时，会考虑主要与收益率、收益增长、收入增长和分配历史相关的因素。基金净资产通常不会超过30%投资于单一部门的公司。如果顾问认为一种证券提供了更好的价值主张，并倾向于低投资组合周转率，那么它可能会更换另一种证券。

基金的期权领策略通常由两部分组成：(I)出售基金持有的至多100%股本证券的备兑看涨期权，以从此类期权中产生溢价，同时(Ii)同时将溢价的一部分再投资于购买相同标的股本证券或美国大盘股指数的看跌期权，以“对冲”或减轻与持有股本证券相关的下行风险。基金寻求从基金持有的股权证券获得的股息和从出售期权获得的保费相结合的方式获得收入。此外，基金可以购买看跌期权，或利用一种或多种股本证券或美国大盘股指数的买入和书面(卖出)看跌期权(称为“价差”)的组合来“对冲”或减轻与持有股本证券相关的下行风险。

看涨期权。书面(卖出)看涨期权赋予卖方以指定价格(“执行价”)出售参考资产股票的义务，直至指定日期(“到期日”)。看涨期权的买入者(卖家)收到买入(卖出)期权的金额(溢价)。如果参考资产升值高于执行价，而持有人行使看涨期权，则看涨期权的写入者(卖方)将不得不支付参考资产的价值与执行价之间的差额或交付参考资产(这一损失被最初收到的溢价抵消)，如果参考资产的价值下降，看涨期权可能最终一文不值，而看涨期权的写入者(卖家)保留溢价。在参考资产价值下降的情况下，看涨期权的持有者(卖家)将不得不支付参考资产的价值与执行价之间的差额或交付参考资产(这一损失由最初收到的溢价抵消)。基金承作的看涨期权被“覆盖”，因为基金在出售期权时拥有参考资产。

看跌期权。看跌期权赋予购买者在到期日之前以执行价出售参考资产股票的权利。购买者支付成本(溢价)购买看跌期权。如果参考资产的价值跌破执行价，而持有人行使看跌期权，持有人将有权获得参考资产价值与执行价之间的差额(这一收益由持有人最初支付的溢价抵消)，如果参考资产截至到期日收于执行价之上，看跌期权可能最终一文不值，持有人的损失仅限于其支付的溢价金额。

书面(出售)看跌期权赋予卖方以执行价购买参考资产股票的义务，直至其到期日。卖出期权的买入者(卖家)收到买入(卖出)期权的金额(溢价)。如果参考资产的价值跌破执行价，而持有者行使看跌期权，看跌期权的作者(卖家)将不得不支付参考资产的价值与执行价格之间的差额，或者交付参考资产(这一损失被最初收到的溢价抵消)，如果参考资产增值，看跌期权的作者(卖家)可能最终一文不值，而看跌期权的作者(卖家)保留溢价。当基金在出售期权时，在同一参考资产上至少拥有同等数量、到期日相同且执行价较高的看跌期权时，该基金所写的看跌期权被视为“有担保”.

基金可以为投资组合中持有的每个股票头寸最多100%书写看涨期权，并将使用从撰写此类看涨期权中获得的部分溢价来购买看跌期权。基金买入的看涨期权的执行价通常高于参考资产的当前价格，基金购买的看跌期权的执行价通常低于参考资产的当前价格(在某些情况下，明显低于参考资产的当前价格)。为基金选择的期权通常将在购买之日起3至9个月到期，并将定期滚动(例如：，每月)，以继续创造收入或反映顾问对基础投资组合证券的修订前景。当期权滚动时，顾问同时关闭一份期权合约，并打开另一份期权合约。新开的合约可以有进一步的到期日期(即，期权将被“推出”)，更高的执行价(即，卷起来)，较低的执行价(即，向下滚动)，或不同的到期和罢工两者的组合。

除了上面讨论的期权策略外，基金可能还会使用“看涨期权价差”期权策略。基金的看涨价差策略包括：(I)购买按面值计算的看涨期权(即，执行价大致等于标的资产当前价格的看涨期权)跟踪代表大市值美国股市指数的指数或ETF，以及(Ii)买入(卖出)现金外看涨期权(即，在同一指数或ETF上买入执行价高于标的资产当前价格的期权。看涨期权价差策略旨在从参考资产价值的温和增长中获利(最高可达书面看涨期权的执行价)。基金亦可购买基金所持证券的看涨期权，使基金能进一步受惠于该等证券的增值。

这个基金是考虑至 BE 非多元化，哪一个手段那它可能投资更多的它的资产在……里面这个有价证券的 a 单人发行人或数量较少的发行人，而不是多元化的基金。

本金投资风险

•有领期权策略风险。买入期权和买入期权是投机活动，比普通投资风险更大。基金使用看涨期权和看跌期权可能会导致亏损，因为标的证券的价格或价值出现不利波动，而期权的某些特征可能会放大这种波动。当出售看涨期权时，基金将获得溢价；然而，如果标的证券的价格高于执行价等于或高于溢价，则这一溢价可能不足以抵消基金发生的损失。如果期权的市场流动性变差或变小，期权的价值可能会受到不利影响，并将受到期权标的证券的价值或收益率的变化、利率的上升、股票市场或标的证券的实际或预期波动性的变化以及剩余到期时间的影响。此外，期权的价值不会以与标的证券相同的速度增加或减少。

基金使用期权可能会降低基金从标的证券价值增加中获利的能力。如果书面看涨期权的标的证券的价格高于其执行价，则该期权的价值以及基金可能会比基金只投资于标的证券而不使用期权的情况下的跌幅要大得多。同样，如果购买的看跌期权的标的证券的价格仍然高于其执行价，期权可能变得一文不值，因此，基金的价值可能比基金只投资于标的证券而不使用期权的情况下的跌幅要大得多。

•ETF风险。该基金是一只ETF，由於ETF的结构，它会面对以下风险：

•授权参与者、做市商和流动性提供者集中风险。该基金可作为获授权参与者(“认可参与者”)的金融机构数目有限。此外，市场上的做市商和/或流动性提供者可能数量有限。如果发生以下任何一种情况，股票可能以资产净值大幅折让交易，并可能面临退市：(I)AP退出业务或以其他方式变得无法处理创建和/或赎回订单，并且没有其他AP挺身而出执行这些服务，或(Ii)市场庄家和/或流动性提供者退出业务或大幅减少其业务活动，并且没有其他实体挺身而出履行其职能。

•买卖股票的成本。由于买卖股票的成本，包括经纪商收取的经纪佣金和买卖价差，频繁的股票交易可能会显著降低投资结果，对于预期定期进行小额投资的投资者来说，投资股票可能并不可取。

•股票的交易价格可能不是资产净值。与所有ETF一样，股票可以按市价在二级市场买卖。虽然预期股份市价会接近基金的资产净值，但由于股份供求或市场波动期间，股份市价可能会出现高于日内资产净值(溢价)或低于日内资产净值(折价)的情况。这种风险在市场波动、市场急剧下跌和二级市场股票交易活动有限的时期会加剧，在这种情况下，这种溢价或折扣可能会很大。

•交易. 虽然股票在CBOE挂牌交易，但BZX Exchange，Inc.如果您的股票属于(“交易所”)，并且可能在交易所以外的美国交易所交易，则不能保证股票将以任何数量在任何证券交易所交易，或者根本不能保证在任何证券交易所交易。在紧张的市况下，股票的流动性可能会开始反映基金所持基础投资组合的流动性，后者的流动性可能明显低于股票。

•有限的操作历史记录。该基金是一家最近成立的投资公司，运营历史有限。因此，潜在投资者用于做出投资决定的记录或历史有限。

•管理风险。*基金受到积极管理，可能达不到基于顾问执行基金投资策略的成功或失败的投资目标。

•市值风险。

•大盘化投资。与小公司相比，大市值公司的证券可能相对成熟，因此在经济扩张期间增长较慢。大盘股公司也可能无法快速应对新的竞争挑战，比如技术和消费者品味的变化。

•中型股投资。中型公司的证券可能比大型公司的证券更容易受到发行人、市场、政治或经济发展不利因素的影响。与大盘股或整个股市相比，中型股公司的证券交易量一般较低，价格变化更大、更不可预测。一些中型公司的产品线、市场、财务资源和管理人员有限，与大型公司相比，往往集中在较少的地理市场。

•小盘股投资。与大市值公司的证券相比，小市值公司的证券可能更容易受到发行人、市场、政治或经济发展不利因素的影响。与大盘股或整个股市相比，小盘股的证券交易量一般较小，价格变化更大、更不可预测。一些小市值公司的产品线、市场以及财务和管理资源有限，与大盘股公司相比，它们往往集中在较少的地理市场上。与规模更大、更成熟的公司相比，关于小市值公司的公开信息通常较少。小盘股公司对利率、政府监管、借贷成本和盈利的变化可能也特别敏感。

•非多元化风险。该基金被认为是非多元化的，这意味着与多元化基金相比，它可能会将更多的资产投资于单一发行人的证券，或者投资于数量较少的发行人的证券。因此，与投资范围更广的基金相比，基金可能更容易受到与单个发行人或数量较少的发行人相关的风险和影响的事态发展的影响。这可能会增加基金的波动性，并导致数量相对较少的发行人的表现对基金的表现产生更大的影响。

•行业风险。就基金对特定经济部门的更多投资而言，其业绩将对对这些部门产生重大影响的事态发展特别敏感。

•税收风险。该基金预计其出售看涨期权将产生溢价。出于联邦所得税的目的，这些溢价通常会导致短期资本收益。此外，用看跌期权对冲的股票可能没有资格享受长期资本利得税待遇。该基金不是为寻求税收效益投资的投资者设计的。

性能

基金的业绩信息不包括在内，因为基金在本招股说明书日期之前没有完整的历年业绩。今后，本节将介绍基金的业绩信息。最新的业绩资料可在基金的网站上查阅，网址为Www.aptusetfs.com/fund/acio.

管理

投资顾问

Aptus Capital Advisors，LLC担任该基金的投资顾问。

投资组合经理

约翰·D。(“JD”)Gardner，顾问公司首席投资官兼管理成员，自2019年7月该基金成立以来一直担任该基金的投资组合经理。

该顾问的投资组合经理兼首席合规官贝克汉姆·D·怀里克(Beckham D.Wyrick)自2019年7月该基金成立以来一直担任该基金的投资组合经理。

该顾问的投资组合经理兼股票分析师约翰·卢克·泰纳(John Luke Tyner)自2020年8月以来一直担任该基金的投资组合经理。

股份买卖

投资者可能会因买方愿意为购买股票支付的最高价格(Bid)和卖方在二级市场买卖股票时愿意接受的最低价格(Ask)之间的差额(“买卖价差”)而招致成本。有关基金的最新资料，包括资产净值、市价、溢价和折扣，以及买卖价差，可在基金网站www.aptusetfs.com/fund/acio查阅。

税务信息

金融中介补偿


Aptus Defined Risk ETF基金摘要

投资目标

Aptus Defined Risk ETF(“基金”)寻求当期收益和资本增值。

基金的费用及开支


年度基金运营费用 (您每年支付的费用占投资价值的百分比)
管理费			0.69%
分销和/或服务费(12b-1)			0.00%
其他费用			0.00%
后置基金手续费及开支¹			0.09%
年度基金运营费用总额			0.78%

¹ 收购基金费用和支出是投资于其他投资公司的间接成本。年度基金运营费用总额与基金财务摘要中的费用比率无关，因为财务摘要仅包括基金发生的直接运营费用，不包括收购基金的费用和支出。

费用示例


1年	3年	5年	10年
$80	$249	$433	$966

投资组合周转率

该基金在买卖证券(或“交出”其投资组合)时支付交易成本，如佣金。更高的投资组合周转率可能意味着更高的交易成本，当股票存放在应税账户中时，可能会导致更高的税收。这些成本没有反映在年度基金运营费用中，也没有反映在示例中，它们影响了基金的业绩。在截至2020年4月30日的财政年度，基金的投资组合周转率为78其投资组合平均价值的%。

本金投资策略

该基金是一只积极管理的交易所买卖基金(“ETF”)，旨在透过混合固定收益及股票策略达致其目标。该基金通常投资约75%至95%的资产以获得投资级公司债券的风险敞口(“固定收益策略”)，并将剩余资产投资以获得对美国股票的敞口，同时限制下行风险(“股票策略”)。

固定收益策略

该基金的固定收益策略寻求对美国和非美国发行人的美元计价、投资级公司债券的敞口，这些债券的到期日在一到八年之间(也被称为“债券阶梯”)。基金将主要透过投资于交易所买卖基金(“相关债券交易所买卖基金”)取得这方面的风险，而交易所买卖基金(“相关债券交易所买卖基金”)每只都追踪由该等债券(例如于2023年到期的债券)组成的指数在该期间内到期的投资结果。一般预期标的债券ETF将按月派发从其标的持股收取的本金及利息，而每只标的债券ETF预期将于其持股到期的公历年末作出清算分配。基金一般会将这类清算分配的收益再投资于债券阶梯中到期日最远的标的债券ETF。

虽然基金的固定收益策略预期会获得多元化的公司债券敞口，而不论基金的规模如何，但一般预期相当大部分的基础债券ETF将由金融界公司的证券代表。该基金通常会按季度重新平衡其对标的债券ETF的投资。如果基金的股本和固定收益敞口的余额在本季度发生重大变化，顾问还可能决定在正常的再平衡活动之外在股票战略和固定收益战略之间重新分配资产。

股权战略

基金的股票策略通过购买大约10至20只个股(“标的个人股票”)或一个或多个主要投资于美国股票的其他ETF(“标的股票ETF”)的交易所上市看涨期权，寻求对小盘、中盘和大盘美国股票的敞口。认购期权赋予买方在指定日期(“到期日”)之前以指定价格(“执行价”)购买标的证券股份的权利。购买者支付购买看涨期权的成本(溢价)。如果标的证券升值，看涨期权的价值通常会增加，如果标的证券价值下降，看涨期权可能最终一文不值，溢价可能会损失。

Aptus Capital Advisors，LLC是该基金的投资顾问(“Aptus”或“顾问”)，主要根据其势头(即，一只股票距离其52周高点有多近)、增长潜力以及与更广泛的美国股市的相关性来选择标的个人股票。被顾问选为标的个人股票的股票还必须有可供购买的看涨期权，这些期权必须满足基金的最低可投资性流动性门槛。顾问寻求选择相关的个人股票，以分散各行业的风险敞口，并考虑到分配给适用期权的金额，将基金的股票风险敞口最大化，如下所述。当顾问认为相关权益ETF的风险状况较相关个别权益为佳时，可选择相关权益ETF代替或补充相关个别权益，以调整基金各行业风险敞口的余额，或维持基金的权益敞口。

基金购买的看涨期权通常在购买时有1至6个月的到期时间，执行价为适用的个人股票或基础股票ETF的当前市场价格或接近当前市场价格。基金一般会按月交出其持有的期权以重新平衡其股票策略投资，届时基金会将其净资产的约0.25%至1.00%分配给每只相关个别股票的期权，并可能最多分配约5.00%给所选的每只基础股票ETF的期权。每次基金重新平衡其股票战略时，基金通常会出售其持有的期权，并如上所述购买新的期权。只要基金出售与一只个别股票或ETF挂钩的期权，并购买与同一只个别股票或ETF挂钩的新期权，再平衡通常会导致基金拥有到期日晚于前一套期权的期权。顾问将在市场变动或事件发生时积极管理基金的期权(例如，收益公告)，以提前到期日或增加或减少市场敞口，以试图减少参考资产价格明显高于或低于执行价的期权固有的潜在波动性。

此外，该顾问寻求通过购买一个或多个跟踪美国股票证券投资组合的在交易所上市的看跌期权或ETF(“广泛市场看跌期权”)来限制基金对股市下跌的敞口。看跌期权赋予购买者在到期日之前以执行价出售标的证券股票的权利。购买者支付成本(溢价)购买看跌期权。如果标的证券价值贬值，看跌期权的价值一般会增加，如果标的证券升值，看跌期权可能最终一文不值，溢价可能会损失。

基金购买的广义市场看跌期权通常在购买时有1至6个月的到期时间，执行价等于或接近适用参考资产的当前市场价格。一般而言，基金每次重新平衡其股票策略时，都会将其净资产的约0.25%至1.50%分配给远大市场看跌期权，并将如上所述出售其持有的期权并购买新的期权。

由于基金购买的看涨期权和认沽期权的溢价通常只是相关参考资产价值的一小部分，因此这些期权使基金能够获得比投资于该等期权的金额更大的对相关参考资产的风险敞口。因此，基金寻求通过将相同金额直接投资于该等标的参考资产，同时将该等期权的最大损失限制为已支付的保费，从而更多地参与适用标的参考资产的升值(对于看涨期权)或贬值(对于认沽期权)。

本金投资风险

•衍生证券风险。该基金投资于根据标的参考资产的表现来获得其业绩的期权。衍生工具，例如基金投资的期权，可能会波动，涉及不同类型和程度的风险，视乎特定衍生工具的特性而定。衍生工具所涉及的投资风险可能比其成本所暗示的为大，这意味着对衍生工具的少量投资可能会对基金的表现产生重大影响。如果其衍生品的表现没有达到预期，或者衍生品与其参考资产的表现不相关，或者如果基金无法购买或清算资产，基金可能会蒙受损失。

由于二级市场流动性不佳，他们持有头寸。许多衍生品的市场要么是，要么突然变得缺乏流动性。流动性的变化可能会导致衍生品价格的重大、快速和不可预测的变化。

•ETF风险。该基金是一只ETF，由於ETF的结构，它会面对以下风险：

•固定收益证券风险。*基金透过投资于相关债券ETF间接投资固定收益证券，当中涉及若干风险，包括：

◦信用风险。信用风险是指证券发行人在到期时无法支付利息和本金的可能性。发行人信用评级的变化或市场对发行人信誉的看法也可能影响对该发行人的投资价值。

◦事件风险。事件风险是指公司发行人可能经历重组的风险，如合并、杠杆收购、收购或通过增加债务融资的类似事件。由于增加的债务，公司债券和/或其他债务证券的信用质量和市值可能会大幅下降。

◦延期风险。当利率上升时，债务人偿还某些债务的速度将比预期的要慢，导致这些证券的价值下降。

◦利率风险。但一般来说，固定收益证券的价值会随着利率的变化而反向变化。随着利率上升，固定收益证券的市值趋于缩水。相反，随着利率的下降，固定收益证券的市值往往会增加。长期证券的这种风险将大于短期证券。政府干预的变化可能会对债务市场的投资、波动性和流动性不足产生不利影响。

◦提前还款风险。*当利率下降时，债务人偿还某些债务的速度将比最初预期的更快，所得资金可能不得不投资于收益率较低的证券。

•外国证券风险。该基金投资于基础债券ETF，这些ETF可能投资于非美国发行人的美元计价、投资级公司债券。投资外国证券涉及某些风险，这些风险可能不会出现在美国证券投资中。例如，由于会计、审计和财务报告标准的差异、征收或没收税收的可能性、投资或外汇管制法规的不利变化、政治不稳定、监管和经济差异，以及对国际资本流动的潜在限制，对外国证券的投资可能面临损失风险。对外国证券的投资也可能被征收预扣税或其他税，并可能受到额外的交易、结算、托管和操作风险的影响。

与其他类型的投资相比，这些因素和其他因素可能会使基金的投资更加不稳定，流动性可能更低。

•有限的操作历史记录。该基金是一家最近成立的投资公司，运营历史有限。因此，潜在投资者用于做出投资决定的记录或历史有限。

•管理风险。*基金受到积极管理，可能达不到基于顾问执行基金投资策略的成功或失败的投资目标。

•市场风险. 股权和债务证券等工具的交易价格因多种因素而波动。基金的资产净值和市场价格可能会因这些因素和其他因素而大幅波动。因此，投资者可能会在短期或长期内蒙受损失。

•期权风险。期权使基金能够购买比支付的保费大得多的风险敞口。因此，这些期权的价值可能会波动，对期权的少量投资可能会对基金的业绩产生很大影响。基金有可能失去购买期权所支付的全部或部分现金(溢价)。由于基金只购买期权(而不是买入/卖出期权)，基金因期权风险敞口而蒙受的损失仅限于支付的保费金额。然而，即使看涨期权相关参考资产的价值略有下降，或看跌期权相关参考资产的价值略有上升，也可能导致对此类期权的全部投资损失。

•其他投资公司则面临风险。投资于投资公司(如标的债券ETF)的风险通常反映了投资公司投资的工具类型的风险。通过投资于另一家投资公司，基金成为该投资公司的股东，并承担另一家投资公司按比例分摊的费用和开支。该基金可投资于其他ETF的金额可能受到法定限制，这可能会对该基金实现其投资目标的能力造成不利影响。对ETF的投资也受到上述“ETF风险”的影响。

•行业风险。就基金对特定经济部门的更多投资而言，其业绩将对对这些部门产生重大影响的事态发展特别敏感。

◦金融领域的风险。这一领域可能会受到利率变化、政府监管、企业、消费者和政府债务违约率、资金可获得性和成本以及房地产和次贷危机的影响的重大影响。特别是保险公司，可能会受到利率变化、灾难性事件、价格和市场竞争、保费费率上限的实施，或者政府监管或税法和/或利率监管的其他变化的重大影响，这些变化可能会对它们的盈利能力产生不利影响。这个行业在最近经历了重大亏损，更严格的资本金要求以及最近或未来的监管对任何单个金融公司或整个行业的影响是无法预测的。近年来，这一领域的网络攻击和技术故障日益频繁，造成了重大损失。

性能

以下业绩信息显示了投资该基金的一些风险。条形图显示了基金截至12月31日的历年业绩。该表说明了基金1年期和创始以来的平均年回报率与广泛衡量市场表现的回报率相比如何。基金过去的税前和税后表现并不一定表明它今后的表现如何。基金的网站亦载有最新的表现资料，网址为Www.aptusetfs.com/fund/drsk.

历年总报税表

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1540305/000089418920007374/ck0001540305-20200430_g2.jpg

对于年初至今期间结束2020年6月30日，基金的总回报为11.03%。在条形图所示的时间段内，基金的最高季度回报率曾经是5.31截至本季度的百分比2019年3月31日，而最低季度回报率曾经是1.03截至本季度的百分比2019年9月30日.

截至2019年12月31日期间的平均年总回报


Aptus Defined Risk ETF	1年	从“盗梦空间”开始 (8/7/2018)
税前回报	12.90%	10.70%
分配税后返还	11.51%	8.91%
分配和出售股份的税后回报	7.62%	7.40%
彭博巴克莱美国综合债券指数 (反映不扣除费用、费用或税款)	8.72%	7.38%

管理

投资顾问

Aptus Capital Advisors，LLC担任该基金的投资顾问。

投资组合经理

约翰·D。(“JD”)Gardner，该顾问的首席投资官兼管理成员，自2018年8月该基金成立以来一直担任该基金的投资组合经理。

该顾问的投资组合经理兼首席合规官贝克汉姆·D·怀里克(Beckham D.Wyrick)自2018年8月该基金成立以来一直担任该基金的投资组合经理。

该顾问的投资组合经理兼股票分析师约翰·卢克·泰纳(John Luke Tyner)自2020年8月以来一直担任该基金的投资组合经理。

该顾问的投资组合经理兼交易主管马克·卡拉汉(Mark Callahan)自2020年8月以来一直担任该基金的投资组合经理。

股份买卖

投资者可能会因买方愿意为购买股票支付的最高价格(Bid)和卖方在二级市场买卖股票时愿意接受的最低价格(Ask)之间的差额(“买卖价差”)而招致成本。关于该基金的最新信息，包括其资产净值、市场价格、溢价和折扣以及买卖价差，可在该基金的网站www.aptusetfs.com/fund/drsk上查阅。

税务信息

金融中介补偿


O脓 S商城 CAP V价值ETFUND SUMMARY

投资目标

欧普斯小型股价值型ETF(“基金”或“价值型基金”)寻求资本增值。

基金的费用及开支


年度基金运营费用(您每年支付的费用占投资价值的百分比)
管理费			0.79%
分销和/或服务费(12b-1)			0.00%
其他费用			0.00%
后置基金手续费及开支¹			0.00%
年度基金运营费用总额			0.79%

¹ 重述以反映当期费用。

费用示例


1年前	3年	5年	10年
$81	$252	$439	$978

投资组合周转率

该基金在买卖证券(或“交出”其投资组合)时支付交易成本，如佣金。更高的投资组合周转率可能意味着更高的交易成本，当股票存放在应税账户中时，可能会导致更高的税收。这些成本没有反映在年度基金运营费用中，也没有反映在示例中，它们影响了基金的业绩。在截至2020年4月30日的财政年度，基金的投资组合周转率为56其投资组合平均价值的%。

本金投资策略

该基金是一只积极管理的交易所买卖基金(“ETF”)，在正常情况下将其净资产的至少80%(加上任何用于投资目的的借款)投资于美国小市值公司的股权证券。基金将小市值公司定义为在购买时市值在罗素2000指数范围内的发行人^®指数。基金的股本证券主要包括普通股、房地产投资信托基金(“REITs”)和代表外国公司股票的美国存托凭证(“ADR”)。该基金一般会将其对美国存托凭证的投资限制在其总资产的20%以内。

Aptus Capital Advisors，LLC是该基金的投资顾问(“Aptus”或“Adviser”)，通过将基于因素的分析与严格的基本面研究相结合，为基金挑选各种部门和行业的股票，以确定顾问认为被低估的高质量、成长型公司。该顾问侧重于为基金确定公司的三个核心主题：


更高的质量			具有良好的商业模式、较高的股本回报率、强劲的资产负债表和对股东友好的管理的公司。
更高的增长速度			处于有利地位，能够实现销售额、收益、现金流和股息增长的公司。
较低的估值			估值反映出比同行更低市盈率和更高收益率的公司。

顾问通常在以下情况下为基金出售股票：公司不再被认为是高质量的，当公司的预期增长率大幅下降，当公司不再被认为被低估，或在很长一段时间(例如，一年以上)后不再被视为小盘公司。

本金投资风险

•ETF风险。该基金是一只ETF，由於ETF的结构，它会面对以下风险：

•有限的操作历史记录。该基金是一家最近成立的投资公司，运营历史有限。因此，潜在投资者用于做出投资决定的记录或历史有限。

•管理风险。*基金受到积极管理，可能达不到基于顾问执行基金投资策略的成功或失败的投资目标。

•房地产投资信托基金投资风险。*对REITs的投资涉及独特的风险。REITs的财政资源可能有限，交易频率可能较低，交易量也有限，而且可能比其他证券的波动性更大。房地产投资信托基金可能会受到其标的财产或抵押贷款价值变化或借款人或租户违约的影响。此外，这些实体依赖于专门的管理技能，多样化程度有限，因此在为有限的

项目数量。此外，房地产投资信托基金的业绩可能会受到税法变化或其没有资格获得免税收入传递的影响。

•行业风险。就基金对特定经济部门的更多投资而言，其业绩将对对这些部门产生重大影响的事态发展特别敏感。

•小盘股投资。基金可以投资于小市值公司的证券。因此，该基金的波动性可能比投资于规模更大、更成熟的公司的基金更大。与大盘股或整个股市相比，小盘股的证券交易量一般较小，价格变化更大、更不可预测。小盘股公司可能对利率、政府监管、借贷成本和收益的变化特别敏感。

•价值型投资风险。随着时间的推移，价值投资风格可能会时好时坏。当价值投资风格失宠时，基金的表现可能会逊于其他使用不同投资风格的基金。

性能

以下业绩信息显示了投资该基金的一些风险。条形图显示了基金截至12月31日的历年业绩。该表说明了基金1年期和创始以来的平均年回报率与广泛衡量市场表现的回报率相比如何。基金过去的税前和税后表现并不一定表明它今后的表现如何。基金的网站亦载有最新的表现资料，网址为Www.opusetfs.com.

历年总报税表

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1540305/000089418920007374/ck0001540305-20200430_g3.jpg

对于年初至今期间结束2020年6月30日，基金的总回报是-17.93%。在条形图所示的时间段内，基金的最高季度回报率曾经是11.87截至本季度的百分比2019年3月31日，而最低季度回报率曾经是2.97截至本季度的百分比2019年9月30日.

截至2019年12月31日期间的平均年总回报


OPUS Small Cap Value ETF	1年	从“盗梦空间”开始 (7/17/2018)
税前回报	27.45%	7.63%
分配税后返还	26.88%	7.10%
分配和出售股份的税后回报	16.60%	5.76%
罗素2000价值总回报 (反映不扣除费用、费用或税款)	22.39%	-0.31%

管理


投资顾问			Aptus Capital Advisors，LLC(“顾问”)
投资组合经理			约翰·D。(“JD”)Gardner，顾问公司首席投资官兼管理成员，自2019年11月以来一直担任该基金的投资组合经理。
			该顾问的投资组合经理兼首席合规官贝克汉姆·D·怀里克(Beckham D.Wyrick)自2019年11月以来一直担任该基金的投资组合经理。
			该顾问的投资组合经理兼分析师、首席财务官布拉德·拉金(Brad Rapking)自2020年8月以来一直担任该基金的投资组合经理。
			首席财务官兼投资组合经理大卫·瓦格纳三世(David Wagner III)自2020年8月以来一直担任该基金的投资组合经理。

股份买卖

投资者可能会因买方愿意为购买股票支付的最高价格(Bid)和卖方在二级市场买卖股票时愿意接受的最低价格(Ask)之间的差额(“买卖价差”)而招致成本。有关基金的最新资料，包括资产净值、市价、溢价和折扣，以及买卖价差，可在基金网站www.aptusetfs.com/fund/osv查阅。

税务信息

金融中介补偿

有关基金的其他信息

每只基金的股票代码均出现在本招股说明书的封面上，以下各节对特定基金的引用将通过其股票代码来指代此类基金。

投资目标。每只基金的投资目标已被采纳为非基本面投资政策，并可在书面通知股东后无需股东批准而改变。

本金投资策略。ADME和OSCV将向股东提供至少60天的事先书面通知，通知股东适用基金的政策发生变化，即将至少80%的净资产(加上任何用于投资目的的借款)投资于基金名称建议的投资类型。

临时防御位置。为应对不利的市场、经济、政治或其他情况，每只基金可通过持有全部或大部分资产为现金、现金等价物或其他高质量的短期投资，或投资于投资于此类工具的其他ETF，以临时防御性方式投资高达100%的资产。顾问也可以投资于这些类型的证券或持有现金，同时寻找合适的投资机会或保持流动性。在这些情况下，基金可能无法达到其投资目标。

有关ADME的更多信息

只有当看涨期权被“覆盖”时，基金才会发行看涨期权。就写在证券上的看涨期权而言，如果基金拥有赎回背后的证券，或者在转换或交换其持有的其他证券时，基金有绝对和立即的权利获得该证券，而不需要额外的现金对价(或者，如果需要额外的现金对价，则将该数额的流动资产分离)，则该期权是“承保的”。对于写在指数上的看涨期权，如果基金与其托管人保持实质上复制指数的证券投资组合或等于合同价值的流动资产，期权就包括在内。如果基金就与所写看涨期权相同的参考资产持有看涨期权，而所持看涨期权的行权价(I)等于或小于所写看涨期权的行权价，或(Ii)高于所写看涨期权的行权价，则也包括看涨期权，前提是基金将流动资产与差额分开。

基金将承保所有认沽期权，这意味着基金将隔离价值至少等于看跌期权的行权价的现金或流动资产，或在持有的期权的行权价(I)等于或高于所持期权的行权价，或(Ii)低于所持期权的行权价的情况下，持有与所持期权相同的参考资产上的看跌期权，前提是基金将流动资产的差额分隔开来。在此情况下，基金将持有看跌期权的价值至少等于看跌期权的行权价的现金或流动资产，或在持有的期权的行权价(I)等于或高于所持期权的行权价的情况下，持有与所持期权相同参考资产的看跌期权。

有关OSCV的更多信息

基金的投资程序

该基金的投资组合经理领导着一支不断从事投资创意产生的团队。该团队使用各种来源(包括基于因素的分析、对竞争对手/供应商的研究、行业会议和与公司管理层的对话)确定具有他们所寻求的特征的公司。虽然投资组合经理的投资方法植根于基础研究，因此是自下而上的，但团队保持对自上而下因素(例如，利率)的影响及其对给定公司的影响的认识，包括对公司估值的任何影响。

投资组合经理的方法寻求评估每家公司在销售额、收益、现金流和股息方面的增长能力，以及其商业模式和潜在风险的可持续性。在研究过程结束后，投资组合经理进行详细和合议的讨论，对考虑购买的每个名字进行排名，然后说明他们是买入还是不买入，这有助于形成最终的基于共识的决策。在做出购买决策的同时，也会以类似的方式对销售额进行评估和排名。投资组合经理不断监测投资组合持有量，寻找影响他们对给定持有量评估的相关数据，并在风险/回报状况不再有利时出售这些持有量。

投资组合构建

投资组合经理协作导致构建一个由50-100个头寸组成的多元化多头投资组合，为基金在多个水平上管理风险。该顾问预计在正常市场条件下营业额约为50%。基金的权重可能与基金的主要基准罗素2000价值指数的权重有很大不同，因为基金在投资时的部门配置可能从0%到(I)35%或(Ii)该部门在基金基准指数中的权重中较大者波动。个人证券在投资时的权重限制为不超过3%。在正常情况下，对其他ETF的投资政策是将至少80%的净资产投资于小盘证券，加上用于投资目的的借款，这些投资将计入基金的80%政策。

有关每个基金的主要风险的其他信息。本节提供有关上述每个基金摘要中描述的主要风险的附加信息。与上述每个基金摘要一样，以下主要风险按字母顺序列出，以方便发现特定风险并将其与其他基金进行比较。下面描述的每个风险都被认为是投资于适用基金的“本金风险”，无论其出现的顺序如何。以下每个因素都可能对适用基金的业绩和交易价格产生负面影响。每个风险适用于一个或多个基金，如下表所示：

ADME

ACIO

DRSK

OSCV

有领期权策略风险

存托凭证风险

衍生证券风险

股票市场风险

ETF风险

固定收益证券风险

外商投资风险

外国证券风险

高投资组合周转风险

有限的操作历史记录

管理风险

市值风险

大盘化投资

中型股投资

小盘股投资

市场风险

非多元化风险

期权风险

其他投资公司风险

房地产投资信托基金投资风险

行业风险

非必需消费品行业风险

金融业风险

医疗保健部门风险

信息技术行业风险

尾部套期保值风险

税收风险

价值型投资风险

基金使用期权可能会降低基金从标的证券价值增加中获利的能力。如果书面看涨期权的标的证券的价格高于其执行价，则该期权的价值以及基金可能会比基金只投资于标的证券而不使用期权的情况下的跌幅要大得多。同样，如果购买的看跌期权的标的证券价格保持在其执行价之上，该期权可能会变成

因此，如果基金只投资于标的证券而不是使用期权，基金的价值可能会大幅下降。

•存托凭证风险。该基金可以美国存托凭证的形式持有非美国公司的证券。ADR是由美国金融机构发行的可转让证书，代表指定数量的外国股票，并在美国国家证券交易所(如交易所)交易。保荐的美国存托凭证是在作为美国存托凭证基础的外国股票发行人的支持下发行的，并带有普通股的所有权利，包括投票权。某些美国存托凭证的基础发行人没有义务将股东通信分发给此类收据的持有者，也没有义务向他们传递关于所存放证券的任何投票权。基金投资组合中美国存托凭证的标的证券通常以美元以外的货币计价或报价。因此，外币汇率的变化可能会影响基金投资组合的价值。此外，由于ADR的标的证券在美国市场不开放交易时在外汇交易，因此在美国市场不开放交易时，ADR相关证券的价值可能会发生重大变化，无论美国是否有活跃的股票市场。

•股票市场风险。普通股容易受到股票市场普遍波动的影响，随着市场对其发行人的信心和看法的变化，普通股的价值会出现波动的增减。这些投资者的看法基于各种不可预测的因素，包括：对政府、经济、货币和财政政策的预期；通货膨胀和利率；经济扩张或收缩；以及全球或地区性的政治、经济、公共卫生和银行危机。如果您持有任何特定发行人的普通股或普通股等价物，通常您将面临比持有发行人的优先股和债务义务更大的风险，因为与此类发行人的优先股东、债券持有人和其他债权人的权利相比，普通股股东或具有同等利益的股东通常拥有较低的从发行人获得付款的权利。

从2020年第一季度开始，由于新型冠状病毒新冠肺炎造成的全球大流行，美国和世界各地的金融市场经历了极端的、在许多情况下是前所未有的波动和严重损失。这场大流行导致了广泛的社会和经济混乱，包括关闭边境，自愿或强制对大量人口进行隔离，医疗系统紧张，减少或禁止国内或国际旅行，供应链中断，以及美国大部分地区和许多其他国家的所谓“呆在家里”的命令。这些干扰的后果包括联邦、州或地方政府认为“不必要”的企业迅速关闭，失业率迅速上升，以及某些工具的流动性有时大幅减少。一些经济领域和个别发行人的损失特别大，这样的干扰可能会持续很长一段时间，或在未来再次发生，程度类似或更大。作为回应，美国政府和美联储采取了非常行动来支持国内经济和金融市场，导致利率非常低，在某些情况下收益率为负值。目前尚不清楚与大流行相关的情况将持续多久，未来是否会再次发生，支持经济和金融市场的努力是否会成功，以及大流行可能带来哪些额外影响。这些事件以及未来其他流行病或流行病的影响可能会对基金的业绩产生不利影响。

•ETF风险。该基金是一只ETF，由於ETF的结构，它会面对以下风险：

•APS、做市商和流动性提供者集中风险。基金可担任存保机构的金融机构数目有限。此外，市场上的做市商和/或流动性提供者可能数量有限。倘发生下列任何一项事件，股份可能以资产净值大幅折让买卖，并可能面临退市：(I)存取点退出业务或以其他方式变得无法处理创设及/或赎回订单，而没有其他存取点挺身而出执行该等服务，或(Ii)做市商及/或流动资金提供者退出业务或大幅减少其业务活动，而没有其他实体挺身而出履行其职能。

•买卖股票的成本。在二级市场买卖股票的投资者将支付经纪佣金或经纪收取的其他费用，由该经纪确定。经纪佣金通常是固定的，对于寻求买卖相对少量股票的投资者来说，佣金可能是一个相当大的比例成本。此外，二级市场投资者还会招致投资者愿意买入股票的价格(“买入”价格)和投资者愿意出售股票的价格(“要价”)之间的差价成本。这种买卖价差通常被称为“价差”或“买卖价差”。基于交易量和市场流动性，股票的买卖价差随着时间的推移而变化，如果股票有更多的交易量和流动性，买卖价差通常会更低。

如果股票的交易量和市场流动性很小，市场流动性就会更高。此外，基金的投资者基础相对较小、基金的资产波动和/或市场波动加剧可能会导致买卖价差扩大。由于买卖股票的成本，包括买卖价差，频繁的股票交易可能会显著降低投资结果，对于预期定期进行小额投资的投资者来说，投资股票可能并不可取。

•交易。虽然股票在联交所挂牌交易，并可能在联交所以外的美国和非美国证券交易所上市或交易，但不能保证此类股票的活跃交易市场将会发展或保持。股票交易可能会因市场情况或交易所认为不宜进行股票交易的原因而暂停。此外，根据交易所的“熔断”规则，股票在交易所的交易将受到异常市场波动造成的交易暂停的影响，当标准普尔500指数下跌时，这些规则将暂时停止在交易所的交易。^®某一天的指数达到一定的阈值(例如：、7%、13%和20%)。当异常波动导致股票市场价格突然大幅波动时，适用于交易所的额外规则可能会停止股票交易。不能保证股票会在任何证券交易所以任何成交量交易，或者根本不会在任何证券交易所交易。在紧张的市况下，股票的流动性可能会开始反映基金所持基础投资组合的流动性，后者的流动性可能明显低于股票。此外，流动性的这种不利变化可能反过来导致股票的市场价格和这些股票的潜在价值之间的差异。

•固定收益证券风险。本基金透过投资于相关债券ETF间接投资于固定收益证券，当中涉及若干风险，包括：

◦信用风险信用风险是指证券的发行人在到期时无法支付本金和利息的可能性。发行人信用评级的变化或市场对发行人信誉的认知也可能影响标的债券ETF对该发行人的投资价值。信用风险的程度既取决于发行人的财务状况，也取决于债务的条款。

◦事件风险事件风险是指公司发行人可能进行重组的风险，如合并、杠杆收购、收购或通过增加债务融资的类似事件。由于增加的债务，公司债券和/或其他债务证券的信用质量和市值可能会大幅下降。

◦延伸风险当利率上升时，债务人偿还某些债务的速度将比预期的要慢，导致这些证券的价值下降。利率上升往往会延长证券的存续期，使其对未来利率变化更加敏感。较长期证券的价值通常比较短期证券的价值更多地随着利率的变化而变化。因此，在利率上升的时期，证券可能会表现出额外的波动性，并可能贬值。

◦利率风险...一般情况下，固定收益证券的价值会随着利率的变化而反向变化。随着利率上升，固定收益证券的市值趋于缩水。相反，随着利率的下降，固定收益证券的市值往往会增加。长期证券的这种风险将大于短期证券。基础债券ETF可能会采取措施，试图降低其投资组合对利率变化的风险敞口；但不能保证基金会采取此类行动，也不能保证基金会成功降低利率变化对投资组合的影响。政府干预的变化可能会对债务市场的投资、波动性和流动性不足产生不利影响。

◦提前还款风险。*当利率下降时，债务人偿还某些债务的速度将比最初预期的更快，基金可能不得不将收益投资于收益率较低的证券。在利率下降的时期，随着借款人以新的较低利率偿还债务和再融资，提前还款额往往会增加(价格波动也是如此)。在此期间，管理团队对预付收益的再投资回报率通常会低于预付资产的回报率。提前还款降低了到期收益率和证券的平均寿命。

•外商投资风险。由于该基金对ADR的投资，外国经济和政治气候的变化比专门投资于美国公司的基金更有可能影响该基金。政府对外国市场的监管也可能较少，导致会计做法不统一，可公开信息也较少。外国投资的价值可能会受到外汇管理条例的变化、外国税法(包括预扣税)的适用、(国内或国外)政府管理或经济或货币政策的变化或国与国之间交易情况的变化的影响。对外国问题的投资可能会受到美国不存在的其他因素的影响，包括征用、武装冲突、没收税收以及执行合同义务的潜在困难。

•外国证券风险. 该基金投资于可能投资于外国证券的标的债券ETF。投资外国证券涉及某些风险，这些风险可能不会出现在美国证券投资中。与美国发行人相比，公开获得的关于外国发行人的信息可能更少。外国发行人可能会受到与美国发行人不同的会计、审计、财务报告和投资者保护标准的约束。对外国证券的投资可能需要缴纳预扣税或其他税，并可能面临额外的交易、结算、托管和操作风险。对于某些国家，存在政府干预和资产征收或国有化的可能性。由于法律制度不同，在某些国家也有可能很难获得或执行法律判决。由于外汇可能在标的债券ETF不为其股票定价的日子开放，因此当股东无法买卖标的债券ETF或基金股票的日子，债券ETF投资组合中的证券价值可能会发生变化。相反，标的债券ETF和基金的股票可能会在外国交易所关闭的日子交易。这些因素中的每一个都可能使基金的投资比其他类型的投资更不稳定，可能流动性更差。

•投资组合周转风险高。由于基金可能每月“交出”部分或全部认沽期权和股票证券，基金可能因买卖价差的佣金或加价而招致高水平的交易成本。更高的投资组合周转率可能会导致基金支付更高水平的交易成本，并为股东产生更大的税负。投资组合周转风险可能会导致基金的业绩不及你的预期。尽管看跌期权的成交额在会计上不被视为“投资组合周转”，但对基金的经济影响与基金经历高投资组合周转时可能发生的情况相似(例如：，每年超过100%)。

•有限的操作历史记录。该基金是一家最近成立的管理投资公司，运营历史有限。因此，潜在投资者用于做出投资决定的记录或历史有限。

•管理风险. 该基金是积极管理的，根据顾问执行基金投资战略的成功或失败，可能达不到其投资目标。

•市值风险。

•市场风险。证券和其他工具的交易价格因各种因素而波动。这些因素包括影响整个市场或特定细分市场的事件，如政治、市场和经济发展，以及影响特定发行人的事件。基金的资产净值和市场价格，就像一般的证券和商品价格一样，可能会因这些和其他因素而大幅波动。因此，投资者可能会在短期或长期内蒙受损失。

•非多元化风险. 该基金被认为是非多元化的，这意味着与多元化基金相比，它可能会将更多的资产投资于单一发行人的证券，或者投资于数量较少的发行人的证券。因此，与投资范围更广的基金相比，基金可能更容易受到与单个发行人或数量较少的发行人相关的风险和影响的事态发展的影响。这可能会增加基金的波动性，并导致数量相对较少的发行人的表现对基金的表现产生更大的影响。

•期权风险。卖(写)期权和买期权是投机活动，比一般的投资风险更大。基金使用期权可能会导致损失，因为参考资产的价格或价值出现不利波动，而期权的某些特征可能会放大这种波动。当出售看跌期权时，基金将获得溢价；然而，如果标的资产的价格低于执行价等于或高于溢价的金额，则这一溢价可能不足以抵消基金发生的损失。购买看跌期权或看涨期权涉及支付保费，这可能会对基金的业绩产生不利影响。购买的看跌期权或看涨期权可能会一文不值地到期，导致基金损失其为期权支付的溢价。

如果期权的市场流动性变差或变小，期权的价值可能会受到不利影响，并将受到期权参考资产的价值或收益率的变化、利率的上升、股票市场或参考资产的实际或感知波动性的变化以及剩余到期时间的影响。此外，期权的价值不会以与参考资产相同的速度增加或减少。与直接投资于参考资产而不是使用期权相比，基金使用期权可能会减少基金从其他持有的资产中获得的利润，并可能导致基金价值大幅下降。如果购买的看跌期权的参考资产的价格保持在其执行价之上，或购买的看涨期权的参考资产的价格保持在其执行价以下，则该期权可能变得一文不值，因此，与基金只投资于参考资产而不使用期权或根本不投资于期权的情况相比，基金的价值可能下降得更多。

•其他投资公司则面临风险。基金可投资于其他投资公司的股票，例如交易所买卖基金。这些证券的投资风险通常反映了投资公司投资的工具类型的风险。当基金投资于投资公司证券时，基金的股东间接承担他们按比例分摊的费用和开支，以及他们在基金费用和开支中的份额。因此，基金对投资公司的投资可能导致基金的运营费用(考虑到投资公司的费用和开支等间接费用)比直接投资于投资公司的相关工具的运营费用更高，反过来业绩也更低，因此，基金投资于投资公司可能会导致基金的运营费用(考虑到投资公司的费用和开支等间接费用)更高，进而导致业绩低于直接投资于投资公司相关工具的情况。此外，一些ETF的股票可能没有活跃的交易市场。ETF的股票在市场上的交易价格也可能高于其资产净值，也可能低于其资产净值。

•房地产投资信托基金投资风险。对REITs的投资涉及独特的风险。REITs的财政资源可能有限，交易频率可能较低，交易量也有限，而且可能比其他证券的波动性更大。此外，如果基金持有房地产投资信托基金的权益，预计基金的投资者将承担两层以资产为基础的管理费和开支(直接在基金层面和间接在房地产投资信托基金层面)。投资REITs的风险包括与房地产直接所有权和一般房地产行业相关的某些风险。这些风险包括与一般、区域和地方经济状况有关的风险；利率和物业税税率的波动；分区法律、环境法规和其他政府行动(如行使征用权)的变化；对现金流的依赖；运营费用增加；缺乏抵押资金；自然灾害造成的损失；过度建造；伤亡或谴责造成的损失；物业价值和租金的变化；以及其他因素。

除了这些风险外，住宅/多元化REITs和商业股权REITs可能会受到信托拥有的相关物业价值变化的影响，而按揭REITs可能会受到任何已发放信贷的质量的影响。此外，REITs依赖于管理技能，通常可能不会多样化。REITs还受到严重的现金流依赖、借款人违约和自我清算的影响。此外，房地产投资信托基金可能无法根据守则获得房地产投资信托基金的有利税收待遇，或维持其根据修订后的1940年“投资公司法”(“1940年法案”)注册的豁免。未能遵守此类税收要求的房地产投资信托基金可能被征收美国联邦所得税，这可能会影响房地产投资信托基金的价值和房地产投资信托基金分布的特征。成功保持其资格的REIT可能仍需缴纳美国联邦、州和地方税，包括消费税、罚金、特许经营权、工资、抵押贷款记录和转让税，无论是直接还是间接通过其子公司。

•行业风险。每只基金的投资方式在任何给定的时间都可能导致对市场的某些部门或子部门的重视。若基金在市场某一板块或细分市场投资较多，则风险较为集中，而基金的表现亦会对对该等板块或细分市场有重大影响的事态发展特别敏感。此外，与投资于更多元化的部门和行业组合的基金的股票价值相比，基金股票的价值可能会以不同的比率发生变化。市场的个别板块或子板块在特定时期的表现可能高于平均水平，但也可能比更广泛的市场上下波动更大。构成一个部门的几个行业可能都会以相同的方式做出反应，经济型政治或监管事件。如果板块或子板块的表现没有达到预期，基金的业绩也可能受到影响。或者，缺乏对一个或多个行业或子行业的敞口可能会对业绩产生不利影响。

◦金融领域的风险。一个经济体中的金融部门的公司往往受到政府的广泛监管和干预，这可能会对它们的活动范围、它们可以收取的价格和它们必须保持的资本额产生不利影响。政府监管可能会频繁变化，并可能对金融部门的公司产生重大不利后果，包括此类监管不打算产生的影响。各国最近或未来的监管对任何单个金融公司或整个行业的影响是无法预测的。

某些风险对金融部门投资价值的影响可能比该部门以外的投资更为严重，包括与以大量财务杠杆运营的公司相关的风险。金融领域的公司也可能受到利率和贷款损失增加、资金或资产估值减少、信用评级下调以及其他相关市场不利条件的不利影响。

尤其是保险公司，可能会受到激烈的价格竞争和/或费率监管，这可能会对它们的盈利能力产生不利影响。在一些国家，保险公司受到广泛的政府监管，可能会受到利率变化、一般经济状况、价格和营销竞争、保费费率上限的实施，或者政府监管或税法的其他变化的重大影响。保险业的不同部门可能会受到死亡率和发病率、环境清理费用以及地震、飓风和恐怖行为等灾难性事件的重大影响。

金融行业也是网络攻击的目标，可能会经历技术故障和中断。近年来，网络攻击和技术故障日益频繁，造成重大损失。

◦医疗保健部门的风险。医疗保健部门的公司受到广泛的政府监管，其盈利能力可能会受到政府医疗费用报销限制、医疗产品和服务成本上升、定价压力(包括价格折扣)、产品线有限以及更加重视通过门诊服务提供医疗保健的严重影响。医疗保健领域的公司严重依赖于获得和捍卫专利，这可能既耗时又昂贵，专利到期也可能对这些公司的盈利能力造成不利影响。医疗保健公司还面临基于产品责任和类似索赔的广泛诉讼。此外，由于行业创新、技术变化或其他市场发展，他们的产品可能会过时。医疗保健领域的许多新产品需要大量的研究和开发，并可能需要获得监管部门的批准，所有这些都可能既耗时又昂贵，而且不能保证任何产品都会上市。

•尾部套期保值风险。当基金的尾部对冲生效时，基金可能会购买看跌期权，旨在减轻基金对美国股市整体大幅下跌的敞口。然而，基金因从事这类期权交易而蒙受损失的风险是存在的。此外，不能保证尾部对冲会成功地防范基金投资组合价值的全部或任何下跌，因为基金购买的看跌期权提供的保护金额和这种保护的价格将由触发尾部对冲时的当时市场情绪决定。此外，尾部对冲不能防止基金投资组合价值的下降，因为这种下降是基于一般股市波动以外的因素。

•价值型投资风险。购买某些股本证券(通常指价值证券)主要是因为它们的售价低于顾问认为的基本价值，而不一定是因为发行公司预计将出现显着的收益增长。该基金承担的风险是，发行这些债券的公司

证券可能无法克服不利的业务发展或其他因素，导致顾问认为其证券定价过低，或市场可能永远不会认识到其基本价值。如果其他投资者没有认识到公司的价值，抬高价格，或者投资于有利于快速增长的公司的市场，那么价值型股票可能不会像投资于此类证券的顾问预期的那样涨价。基金投资价值型股票的战略还存在这样的风险，即在某些市场上，价值型股票的表现将逊于成长型股票。

投资组合持有量信息

有关这些基金每日投资组合持有量的信息，请访问www.aptusetfs.com和opusetfs.com。有关基金有关披露基金投资组合持有量的政策及程序的说明，请参阅基金的补充资料声明(“SAI”)。

管理

投资顾问

Aptus担任基金的投资顾问，全面负责基金的一般管理和行政管理。阿普图斯是一家注册投资顾问公司，办事处位于阿拉巴马州费尔霍普杨街265号，邮编36532。Aptus为单独管理的账户以及基金提供投资咨询服务。Aptus还安排转移代理、托管、基金管理以及基金运营所需的所有其他相关服务。

对于向基金提供的服务，每个基金向顾问支付统一管理费，按下表所列适用基金的日均净资产为基础，按日计算，按月支付。


基金名称			管理费
Aptus Drawdown Managed Equity ETF			0.79%
Aptus Clored Income Opportunity ETF			0.79%
Aptus Defined Risk ETF			0.69%
OPUS Small Cap Value ETF			0.79%

根据投资顾问协议，顾问已同意支付基金除利息外的所有费用。任何借款、税收、经纪佣金和其他因订购证券和其他投资工具而发生的费用、获得的基金手续费和开支、应计递延税负债、非常费用、分销费和基金根据1940年法案第12B-1条通过的任何分配计划下支付的费用，以及应支付给顾问的统一管理费。

受托人委员会(“董事会”)批准有关ADME、DRSK和OSCV的投资咨询协议的依据载于2020年4月30日提交给股东的基金年报。董事会批准与ACIO有关的投资咨询协议的依据将在基金于2020年10月31日提交给股东的半年度报告中提供。

投资组合经理

ADME和ACIO都主要由加德纳、泰纳和怀里克先生共同管理。DRSK主要由卡拉汉先生、加德纳先生、泰纳先生和怀里克先生共同管理。OSCV主要由Gardner、Wyrick、Rapking和Wagner先生联合管理。

马克·卡拉汉(Mark Callahan)是Aptus的投资组合经理兼交易主管，自2019年以来一直在Aptus工作。在担任投资组合经理期间，卡拉汉先生一直专注于衍生品管理、时机安排、对冲和交易。在加入Aptus之前，One Callahan先生在卖方拥有近12年的职业生涯，既是一名机构股票和衍生品交易员，也是一名过渡经理。卡拉汉先生拥有俄克拉荷马大学金融学学士学位和理学硕士学位。得克萨斯大学阿灵顿分校房地产专业。

JD Gardner，CFA，CMT，是Aptus的管理成员兼首席投资官，自2013年成立Aptus以来一直在Aptus工作。在加入Aptus之前，Gardner先生是Cornerstone投资管理公司的研究分析师和大宗商品交易顾问的联营人员。加德纳之前曾在瑞银(UBS)和摩根士丹利(Morgan Stanley)担任财富和资产管理部门的职务。

布拉德·拉普金(Brad Rapking)，CFA是Aptus的投资组合经理和分析师，于2020年加入该公司。在担任投资组合经理期间，拉金先生专注于投资组合构建、基础研究、创意生成和买入/卖出决策。拉金先生于2015年毕业于泽维尔大学，获得金融学士学位。拉金先生是CFA特许持有人，也是阿拉巴马州CFA协会和CFA协会的成员。在加入Aptus之前，Rapking先生是Driehaus Capital Value Equities团队的股票分析师，负责小盘股价值、微盘股价值和国际小盘股价值策略的基础研究和创意产生。拉金先生在机构股权研究、交易和运营方面拥有五年以上的经验。

约翰·卢克·泰纳(John Luke Tyner)是Aptus的投资组合经理兼分析师，自2019年以来一直在Aptus工作。在担任投资组合经理期间，泰纳先生一直专注于客户研究，他深入参与了基金的战略。此外，他还在单独管理的账户中为个人投资者建立和维护资产配置模型。泰纳先生是CFA特许持有人。在加入阿普图斯公司之前，泰纳先生在邓肯-威廉姆斯公司从事工业销售工作。自2015年以来。他从孟菲斯大学获得会计学学士学位，是高尔夫球队的一员。

大卫·瓦格纳三世(David Wagner III)是Aptus的投资组合经理和分析师，于2020年加入该公司。作为投资组合经理，他负责投资组合构建、风险管理和买入/卖出决策。此外，他还负责投资理念的实施和创意的产生，以及对宏观趋势和市场环境的评估。瓦格纳先生于2013年在Opus Capital Management开始了他的职业生涯，当时他是一名股票研究分析师。他最近受雇于Driehaus Capital Management担任助理投资组合经理，负责对各种小盘股和微型股策略进行研究和分析。瓦格纳先生是CFA特许持有人，也是辛辛那提CFA协会的成员。他在肯塔基大学获得会计学学士学位和金融学学士学位。他还在俄亥俄州辛辛那提的泽维尔大学(Xavier University)获得了金融专业的MBA学位。

贝克汉姆·怀里克(Beckham Wyrick)是Aptus的投资组合经理兼首席合规官，自2016年以来一直在Aptus工作。在担任投资组合经理期间，Wyrick先生一直专注于定制研究，他积极参与了Aptus Fortified Value Index的创建。此外，他还在单独管理的账户中为个人投资者建立和维护资产配置模型。怀里克先生目前是CFA项目的3级候选人。在加入Aptus之前，Wyrick先生在德国有9年的职业篮球生涯。他在北卡罗来纳大学威尔明顿分校获得金融学学士学位。

这些基金的SAI提供了有关投资组合经理的薪酬结构、投资组合经理管理的其他账户以及投资组合经理的股票所有权的附加信息。

如何买卖股票

每个基金仅在创设单位按资产净值发行和赎回股票。只有AP可以直接从基金购买股票，并且只有AP可以将其股票直接提交给基金进行赎回，按资产净值计算。APS必须是在证券交易委员会注册的结算机构的成员或参与者，并且必须签署一份参与者协议，该协议已由分销商(定义见下文)同意，并已被基金的转让代理接受，涉及购买和赎回创造单元。一旦创建，股票在二级市场的交易数量低于创建单位。

大多数投资者通过经纪人在二级市场交易中买卖股票。股票在交易所的二级市场挂牌交易，可以像其他公开交易的证券一样，在整个交易日内买卖。

当您通过经纪人买卖股票时，您将产生惯常的经纪佣金和手续费，您可以在往返(买卖)交易的每段交易中支付二级市场出价和出价之间的部分或全部价差。此外，由于二级市场交易是按市价进行的，你买入股票时支付的价格可能高于资产净值，卖出这些股票时获得的收益可能低于资产净值。

账簿分录

股票是以簿记形式持有的，这意味着不发行股票。DTC或其被提名人是所有流通股的记录所有者。

如DTC或其参与者的记录所示，持有股票的投资者是实益所有者。DTC是所有股票的证券托管人。DTC的参与者包括证券经纪和交易商、银行、信托公司、结算公司和其他直接或间接与DTC保持托管关系的机构。作为股票的实益所有人，您无权接受股票的实物交付或以您的名义登记股票，您也不被视为股票的登记所有者。因此，要行使作为股份所有者的任何权利，您必须依赖DTC及其参与者的程序。这些程序与适用于您通过您的经纪账户在账簿或“街道名称”中持有的任何其他证券的程序相同。

经常购买和赎回股票

这些基金对股票的购买和赎回频率没有限制。在决定不批准一项书面的既定政策时，董事会评估了基金股东进行市场择时活动的风险。AP的购买和赎回是ETF过程的重要组成部分，有助于使股票交易价格与资产净值保持一致。AP是唯一可以直接使用基金购买或赎回股票的一方。因此，这些基金可应付存取点经常购买和赎回的情况。然而，审计委员会也确定，频繁购买和赎回现金可能会增加跟踪误差和投资组合交易成本，并可能导致实现资本利得。为尽量减低经常申购及赎回的潜在后果，基金采用公允价值定价，并可就申购及赎回基金单位收取交易费，以支付基金在进行交易时所招致的保管及其他成本。此外，基金和顾问保留随时拒绝任何采购订单的权利。

资产净值(NAV)的确定

每只基金的资产净值都是按照纽约证券交易所(NYSE)常规交易的预定收盘时间计算的，通常是下午4点。东部时间，纽约证券交易所每天营业。基金的每个资产净值是通过将适用基金的净资产除以其流通股来计算的。

在计算其资产净值时，每个基金通常根据市场报价、最后销售价格或定价服务机构或从事此类工具市场交易的经纪提供的价值估计来对其资产进行估值。具体地说，每只基金通常以在主要交易的交易所或系统上的最后销售价或官方收盘价对在任何公认的美国或非美国交易所交易的股本证券进行估值。如果基金持有的证券没有该等资料或被确定为不可靠，该证券将根据董事会制定的准则(如下所述)按公允价值估计进行估值。

公允价值定价

董事会已采用程序和方法对市场价格不“容易获得”或被认为不可靠的基金证券进行公允价值评估。例如，在以下情况下可能会出现这种情况：(I)证券已被摘牌或暂停交易；(Ii)证券的主要定价来源不能或不愿提供价格；(Iii)证券的一级交易市场在正常市场时间关闭；或(Iv)证券的价值受到证券一级交易市场关闭后发生的事件的重大影响。一般而言，在对证券进行公允估值时，基金将考虑可能与特定估值相关的所有合理可用信息，包括但不限于关于发行人的基本分析数据、与发行人业务有关的信息、证券最近的交易或报价、一般和/或特定市场状况以及导致需要对证券进行公允估值的具体事实。公允价值厘定乃真诚作出，并根据董事会采纳的估值程序所包括的公允价值方法厘定。由于公允价值定价的主观性和可变性，不能保证顾问在出售该证券时能够获得分配给该证券的公允价值。

注册投资公司的投资

1940年法案第212(D)(1)条限制注册投资公司投资于其他投资公司的证券，包括股票。注册投资公司被允许在第12(D)(1)条规定的限制之外投资于基金，但须遵守向顾问发出的SEC豁免命令中规定的某些条款和条件，包括该等投资公司与基金订立协议。然而，如果基金大量投资于其他ETF，则第12(D)(1)条的宽免可能不适用于基金的投资。预计DRSK不会获得第12(D)(1)条的救济。

股东文件的交付-住户

持有房屋是这些基金的某些投资者可以选择的一种方式。持家是一种基于个人投资者偏好的交付方式，在这种方式下，某些股东文件的单一副本可以交付给地址相同的投资者，即使他们的账户是以不同的名字注册的。这些资金的持有权可以通过某些经纪自营商获得。如果您有兴趣登记购房，并收到招股说明书和其他股东文件的一份副本，请与您的经纪交易商联系。如果您目前已登记房屋管理，并希望更改您的房屋管理状态，请联系您的经纪交易商。

股息、分配和税收

股息和分配

每个基金都打算支付股息(如果有的话)，并至少每年向其股东分配任何已实现的净资本收益。每个基金将以现金申报和支付资本收益分配。只有当您购买股票的经纪人提供了现金分配的选择权时，现金分配才可以自动再投资于额外的全部股票。您的经纪人负责将收入和资本收益分配分配给您。

赋税

下面的讨论总结了通常适用于基金投资的一些重要的美国联邦所得税考虑因素。您在基金中的投资可能会有其他税务影响。请咨询您的税务顾问有关股票投资的税收后果，包括可能适用的外国、州和地方税法。

每个基金都打算每年选择并有资格作为RIC进行治疗。如果基金满足某些最低分配要求，RIC就不需要在基金层面上对及时分配给股东的投资收入和收益征税。然而，如果基金不符合RIC的资格或不符合最低分配要求，将导致(如果没有某些宽免条款)基金层面的税收，从而减少可供分配给股东的收入。

除非您的股票投资是通过免税实体或税收优惠账户(如IRA计划)进行的，否则您需要意识到基金进行分配时、当您出售在交易所上市的股票时以及当您购买或赎回创建单位(仅限机构投资者)时可能产生的税收后果。

分配税

每个基金打算至少每年分配其几乎所有的净投资收入和净资本收益。出于联邦所得税的目的，投资收入的分配通常作为普通收入或合格股息收入征税。资本收益分配的税收(如果有的话)取决于基金拥有产生这些收益的投资的时间，而不是股东拥有他或她的股票的时间。出售基金持有一年以上的资产通常会导致长期资本损益，出售基金持有一年或更短时间的资产通常会导致短期资本损益。基金报告为资本利得股息(“资本利得股息”)的基金净资本收益(净长期资本收益超过净短期资本损失)的分配将作为长期资本利得征税，对非公司股东而言，这些收益将按最高20%的减税税率(较低税率适用于较低税级的个人)，但基金从房地产投资信托基金获得的某些可归因于股息的资本利得股息(即“未收回的第1250条收益”)可以短期资本收益的分配一般将作为普通收入征税。无论你是以现金形式收到股息和分配，还是将其再投资于额外的股票，通常都要对你征税。

基金报告为“合格股息收入”的分配通常按适用于长期资本利得的税率向非公司股东征税，前提是持有期和其他要求得到满足。“合格股息收入”通常是从美国公司或某些外国公司支付的股息中获得的收入，这些公司要么是在美国拥有的公司，要么是根据某些美国所得税条约有资格享受税收优惠的公司。此外，基金就某些外国公司的股票获得的股息可能是合格的股息收入，如果该股票可以随时在成熟的美国证券市场上交易的话。基金从ETF、应作为RIC征税的标的基金或REIT收到的股息一般仅在该ETF、标的基金或REIT如此报告的范围内才可被视为合格股息收入。基金的某些投资策略(包括期权项圈策略)可能会大大降低或消除基金使分配有资格被视为合格股息收入或获得股息扣除的能力。

在每个历年结束后不久，您将被告知从基金收到的任何分配的性质。

收入超过指定门槛的美国个人须对其全部或部分“净投资收入”缴纳3.8%的联邦医疗保险缴费税，其中包括利息、股息和某些资本收益(通常包括资本收益分配和出售股票所实现的资本收益)。这3.8%的税也适用于某些属于遗产和信托的股东的全部或部分未分配的净投资收入。

一般来说，您的分配要缴纳支付当年的联邦所得税。然而，1月份支付的某些分配可能被视为在前一年的12月31日支付。分配通常是要纳税的，即使它们是从基金在您投资前赚取的收入或收益中支付的(因此在您购买股票时已包括在股票的资产净值中)。

您可能希望避免在派息或其他分派之前不久投资基金，因为这样的分派通常是要纳税的，即使它在经济上可能代表着您投资的一部分的回报。

如果基金的分配超过其收益和利润，在一个纳税年度进行的全部或部分分配可以重新定性为向股东返还资本。资本分配的回报通常不会纳税，但会降低每个股东的股票成本基础，并在出售股票时导致更高的资本收益或更低的资本损失。在股东的股票基准降至零之后，超过该等股票的收益和利润的分派将被视为出售该等股票的收益。

如果您既不是美国居民也不是美国公民，或者如果您是外国实体，基金支付给您的分配(资本收益股息除外)通常将按30%的税率征收美国预扣税，除非适用较低的条约税率。在某些情况下，基金可以将股息的全部或部分报告为“与利息相关的股息”或“短期资本利得股息”，只要满足某些其他要求，这些股息通常可以免征30%的美国预扣税。

每个基金(或股东通过其拥有股票的金融中介机构，如经纪人)通常被要求扣留支付给未能正确提供正确纳税人识别号、少报股息或利息收入或未能证明他或她不受此类扣缴限制的任何股东的应税分配和销售或赎回收益的一定比例，并将其汇给美国财政部。

股票在交易所出售时的税项

出售股票所实现的任何资本收益或亏损，如果持有股票超过一年，一般视为长期资本收益或亏损，如果持有股票不超过一年，则视为短期资本收益或亏损。然而，出售所持股份不超过六个月的任何资本损失，在就该等股票支付的资本利得股息的范围内视为长期资本损失。扣除资本损失的能力可能有限。

创造单位购置税和赎回税

出于美国联邦所得税的目的，以美元作为其功能货币的AP将证券交换为创造单位，通常会确认收益或亏损。收益或亏损将等于交换时创造单位的价值与交易所AP在所交付证券中的合计基准之间的差额，加上为创造单位支付的任何现金金额。用创造单位换取证券的AP一般会确认等于交换AP在创造单位中的基础与收到的证券的总美元市值之间的差额加上为该等创造单位收到的任何现金之间的收益或损失。然而，美国国税局可以断言，在用证券交换创造单位时变现的损失目前不能根据“清洗销售”规则(对于没有按市值计价的AP)扣除，或者基于经济状况没有重大变化的基础上扣除。交易证券的人应该咨询他们自己的税务顾问，关于是否适用洗盘销售规则，以及何时可以扣除损失。

在赎回创造单位时实现的任何资本损益，如果持有股票超过一年，一般视为长期资本损益，如果持有股票不超过一年，则视为短期资本损益。

每个基金可包括在赎回创造单位时，除了交付一篮子证券外，还可以支付现金，或代替交付一篮子证券。该基金可出售投资组合证券，以取得分配赎回收益所需的现金。这可能会导致该基金确认投资收益和/或资本收益或损失，如果它完全满足实物赎回的要求，它可能不会确认这些投资收益和/或资本收益或损失。因此，如果该基金在赎回创造单元时支付的收益中包括这样的现金支付，则该基金的纳税效率可能会降低。

房地产投资信托基金投资的征税

基金可以投资于房地产投资信托基金。“合格REIT股息”(即除资本利得股息以外的普通REIT股息和指定为符合资本利得税税率的合格股息收入的部分REIT股息)有资格由非公司纳税人扣除20%。如果允许全额扣除，这相当于最高有效税率为29.6%(扣除20%后的收入适用37%的最高税率)。基金对其股东的分派可归因于基金收到的合格房地产投资信托基金股息，基金恰当地将其报告为“199A条股息”，在非公司股东手中视为“合格房地产投资信托基金股息”。第199A条股息只有在收到股息的股东在股票除息前45天开始的91天期间内持有支付股息的RIC股票至少46天，并且没有义务就实质上相似或相关财产的头寸支付相关款项的情况下，才被视为合格REIT股息。基金获准按199A条的规定申报其股息中符合资格的部分股息，但不一定要这样做。

基金投资的房地产投资信托基金通常在基金发布纳税申报单之后才向基金提供完整和最终的税务信息。因此，基金在发布您的纳税申报表后，有时可能会发现有必要对其分配给您的金额和性质进行重新分类。当需要重新分类时，基金(或股东通过其持有股票的金融中介机构，如经纪人)将向您发送一份更正后的最终表格1099-DIV，以反映重新分类的信息。如果您收到更正后的表格1099-DIV，请使用此更正后的表格上的信息，而不是以前发布的纳税申报单上的信息来填写您的纳税申报单。

期权项圈策略的征税问题

如果基金持有的头寸出于联邦所得税的目的被视为“跨境”，或者基金与头寸有关的亏损风险按照财政部条例的规定以其他方式降低，则作为此类头寸一部分的股票的股息将不构成符合条件的股息收入，但应享受这种优惠的所得税待遇。此外，一般而言，跨境仓位须受某些规则所规限，而该等规则可能会影响基金在跨境仓位方面的损益的数额、性质及时间，因为除其他事项外，规定：(1)任何因处置跨境仓位而变现的任何亏损，在基金就该跨境仓位的另一仓位有未变现收益的范围内，不得予以确认；(2)在跨境仓位存在期间，暂停基金的跨境仓位持有期(可能导致收益被视为短期的-(3)对属于混合跨境的一部分且不受守则第1256条约束的某些跨境头寸确认的损失，按60%的长期资本损失和40%的短期资本损失处理；(4)对某些本来会构成短期资本损失的某些跨境头寸确认的损失，按长期资本损失处理；(5)可以递延扣除某些跨境头寸的利息和列支费用。

外国税

基金从国外收取的股息和利息，可以征收此类国家征收的预扣税和其他税。某些国家与美国之间的税收条约可能会减少或取消此类税收。基金因投资于另一个RIC(包括作为RIC征税的ETF)而获得的外国税收抵免(如果有的话)将不会传递给您，除非该基金符合本守则规定的“合格基金中的基金”的资格。如果基金是“合格的基金基金”，它将有资格向国税局提交选举，使基金能够将这些外国税收抵免传递给其股东。根据守则，如基金总资产值的50%以上(在基金课税年度的每个季度结束时)由其他RIC的权益代表，则该基金将被视为“合资格基金的基金”。每个基金都不期望满足将基金支付的外国税款的任何份额转嫁给其股东的要求，结果是

股东不会将这些税计入他们的毛收入中，也不会有权在他们自己的纳税申报单上享受这些税的减税或抵免。

前述讨论总结了根据现行联邦税法对每个基金进行投资可能产生的一些后果。它不能代替个人纳税建议。您还可能需要缴纳基金分销和股票销售的州税和地方税。有关股票投资的潜在税务后果，请咨询您的个人税务顾问。根据所有适用的税法。有关更多信息，请参阅SAI中标题为“联邦所得税”的部分。

分布

分销商Quasar Distributors，LLC是在证券交易委员会注册的经纪交易商。分销商在代理的基础上分配基金的创建单位，并且不维持股票的二级市场。分销商在决定基金的政策或基金购买或出售的证券方面没有任何作用。经销商的主要地址是威斯康星州密尔沃基市东基尔本大道111号，2200Suit2200号，邮编：53202。

董事会根据1940年法案第12b-1条通过了分销和服务计划(“计划”)。根据该计划，每个基金被授权每年支付高达其平均每日净资产的0.25%的金额，用于某些与分销相关的活动和股东服务。

这些基金目前没有支付规则12b-1的费用，也没有征收这些费用的计划。但是，如果将来收取规则12b-1费用，因为费用是从基金资产中支付的，随着时间的推移，这些费用将增加您的投资成本，并可能比某些其他类型的销售费用更高。

溢价/折扣信息

有关股票在联交所以高于(即，溢价)或以下(即，折扣价)每股资产净值可在基金网站www.aptusetfs.com或www.opusetfs.com上免费获得(视情况而定)。

附加通知

股票不是由交易所赞助、背书或推广的。联交所不负责、亦无参与厘定将予发行的股份的时间、价格或数量，亦不负责厘定或计算可赎回股份的方程式。联交所对股份拥有人不承担任何与股份管理、营销或交易有关的义务或责任。

在不限制上述任何规定的情况下，联交所在任何情况下均不对任何利润损失或间接、惩罚性、特殊或后果性损害承担任何责任，即使被告知可能发生这种情况。

顾问及基金并无就一般或特别投资于基金的证券是否可取，向股份拥有人或任何公众人士作出任何明示或默示的陈述或保证。

财务亮点

财务亮点表格旨在帮助您了解每个基金最近五个会计年度(或基金寿命(如果较短))的财务业绩。某些信息反映了单一股票的财务结果。表中的总回报率表示投资者在基金投资中的盈亏比率(假设将所有股息和分派进行再投资)。这些信息已由该基金的独立注册公共会计师事务所Cohen&Company，Ltd.审计，该公司的报告与基金的财务报表一起包括在基金的年度报告中，该报告可根据要求索取。

Aptus Drawdown Managed Equity ETF

财务亮点

每年/期间的已发行股本



	截至年终的一年四月三十日 2020			截至年终的一年四月三十日 2019			截至年终的一年四月三十日 2018			期间已结束 2017年4月30日⁽¹⁾
资产净值，年初/期间	$	29.82		$	32.49		$	26.57		$	25.00

投资业务收益(亏损)：
净投资收益(亏损)⁽²⁾	0.28			0.29			0.05			0.28
投资已实现和未实现净收益(亏损)	0.39			(2.72)			5.97			1.47
来自投资运营的合计	0.67			(2.43)			6.02			1.75

向股东分配：
分发自：
净投资收益	(0.26)			(0.24)			(0.10)			(0.18)
总分配	(0.26)			(0.24)			(0.10)			(0.18)
资产净值，年终/期末	$	30.23		$	29.82		$	32.49		$	26.57
总回报	2.27		%	-7.46		%	22.68		%	7.01		%	⁽³⁾

补充数据：
年终/期末净资产(千)	$	131,249		$	70,065		$	56,866		$	33,214

平均净资产比率：
费用与平均净资产之比	0.79		%	0.79		%	0.79		%	0.79		%	⁽⁴⁾
净投资收益(亏损)与平均净资产之比	0.94		%	0.91		%	0.17		%	1.21		%	⁽⁴⁾
投资组合周转率⁽⁵⁾	230		%	321		%	124		%	144		%	⁽³⁾

(1)2016年6月8日开始运营。

(2)按期内平均流通股计算。

(3)不是按年计算的。

(4)按年计算。

(5)排除实物交易的影响。

Aptus Clored Income Opportunity ETF

财务亮点

对于在整个期间内已发行的股本



	期间已结束四月三十日 2020⁽¹⁾
资产净值，期初	$	25.00

投资业务收益(亏损)：
净投资收益(亏损)⁽²⁾	0.49
投资已实现和未实现净收益(亏损)	(1.01)
来自投资运营的合计	(0.52)

向股东分配：
分发自：
净投资收益	(0.44)
总分配	(0.44)

资产净值，期末	$	24.04
总回报	-2.14		%	⁽³⁾

补充数据：
期末净资产(000美元)	$	112,970

平均净资产比率：
费用与平均净资产之比	0.79		%	⁽⁴⁾
净投资收益(亏损)与平均净资产之比	2.46		%	⁽⁴⁾
投资组合周转率⁽⁵⁾	170		%	⁽³⁾

(1)2019年7月9日开始运营。

(2)按期内平均流通股计算。

(3)不是按年计算的。

(4)按年计算。

(5)排除实物交易的影响。

Aptus Defined Risk ETF

财务亮点

全年/期间的已发行股本



	截至四月三十日止的年度， 2020			期间已结束 2019年4月30日⁽¹⁾
资产净值，年初/期间	$	26.51		$	25.00

投资业务收益(亏损)：
净投资收益(亏损)⁽²⁾⁽⁶⁾	0.55			0.35
投资已实现和未实现净收益(亏损)	3.14			1.90
来自投资运营的合计	3.69			2.25

向股东分配：
分发自：
净投资收益	(0.50)			(0.27)
已实现净收益	(0.32)			(0.47)
总分配	(0.82)			(0.74)
资产净值，年终/期末	$	29.38		$	26.51
总回报	14.12		%	9.23		%	⁽³⁾

补充数据：
年终/期末净资产(千)	$	260,029		$	104,695

平均净资产比率：
费用与平均净资产之比⁽⁷⁾	0.69		%	0.69		%	⁽⁴⁾
净投资收益(亏损)与平均净资产之比⁽⁶⁾	1.97		%	1.86		%	⁽⁴⁾
投资组合周转率⁽⁵⁾	78		%	21		%	⁽³⁾

(1)于2018年8月7日开始运营。

(2)按期内平均流通股计算。

(3)不是按年计算的。

(4)按年计算。

(5)排除实物交易的影响。

(6)基金对净投资收入的确认受到基金投资的相关投资公司宣布股息的时间的影响。该比率不包括基金投资的相关投资公司的净投资收入。

(7)不包括基金投资的投资公司的费用。

OPUS Small Cap Value ETF

财务亮点

每年/期间的已发行股本



	截至年终的一年四月三十日 2020			期间已结束四月三十日 2019⁽¹⁾
资产净值，年初/期间	$	25.00		$	25.00

投资业务收益(亏损)：
净投资收益(亏损)⁽²⁾	0.48			0.38
投资已实现和未实现净收益(亏损)	(4.53)			(0.08)
来自投资运营的合计	(4.05)			0.30

向股东分配：
分发自：
净投资收益	(0.49)			(0.30)
资本返还	(0.05)			—
总分配	(0.54)			(0.30)

股本交易：
交易费⁽⁶⁾	0.00			0.00

资产净值，年终/期末	$	20.41		$	25.00
总回报	-16.46		%	1.34		%	⁽³⁾

补充数据：
年终/期末净资产(千)	$	44,393		$	46,877

平均净资产比率：
费用与平均净资产之比	0.79		%	0.79		%	⁽⁴⁾
净投资收益(亏损)与平均净资产之比	1.94		%	2.01		%	⁽⁴⁾
投资组合周转率⁽⁵⁾	56		%	31		%	⁽³⁾

(1)2018年7月17日开始运营。

(2)按期内平均流通股计算。

(3)不是按年计算的。

(4)按年计算。

(5)排除实物交易的影响。

(6)不到0.005美元。

Aptus Drawdown Managed Equity ETF

Aptus Clored Income Opportunity ETF

Aptus Defined Risk ETF

OPUS Small Cap Value ETF


顾问	Aptus Capital Advisors，LLC 杨街265号阿拉巴马州费尔霍普，邮编：36532	保管人	美国银行全国协会北河中心大道1555号，套房302 威斯康星州密尔沃基，邮编：53212
管理人、基金会计和转移代理	美国班科普基金服务公司(U.S.Bancorp Fund Services，LLC) 东密歇根街615号威斯康星州密尔沃基，邮编：53202	分配器	类星体分配器，有限责任公司东基尔本大道111号，套房2200 威斯康星州密尔沃基，邮编：53202
独立注册会计师事务所	科恩公司(Cohen&Company，Ltd.) 北水街342号，830套房威斯康星州密尔沃基，邮编：53202	法律顾问	Morgan，Lewis&Bockius LLP 宾夕法尼亚大道1111号，邮编：NW 华盛顿特区，邮编：20004-2541

投资者可在以下文件中找到有关这些基金的更多信息：

附加信息声明：这些基金的SAI提供了有关基金投资和技术的更多细节，以及某些其他额外信息。日期为2020年8月31日的当前SAI已向证券交易委员会备案，并在此通过引用并入本招股说明书。它在法律上被认为是本招股说明书的一部分。

年度/半年度报告：有关各基金投资的其他资料，请参阅各基金向股东提交的年报及半年度报告。在年度报告你会发现对市场状况和投资策略的讨论对每只基金的业绩都有很大的影响。

您可以免费获得这些文件的副本，请求其他信息，或通过联系基金：c/o U.S.Bank Global Fund Services，C.O.Box 701，Milwaukee，Wisconsin 53201-0701或致电1-800-617-0004，获取基金的免费副本，或查询有关基金的一般信息，请联系c/o U.S.Bank Global Fund Services，邮箱701，密尔沃基，威斯康星州6170004.

有关基金的股东报告和其他信息可供查阅：

•从证券交易委员会网站上的EDGAR数据库免费下载，网址为：http://www.sec.gov；或

•免费从基金网站www.aptusetfs.com或www.opusetfs.com下载；或

•如需付费，请通过电子邮件请求发送至public info@sec.gov。

(美国证券交易委员会投资公司法文件第811-22668号)

Aptus Drawdown Managed Equity ETF(ADME)

(前身为Aptus Behavional Momentum ETF)

Aptus Clored Income Opportunity ETF(ACIO)

Aptus Defined Risk ETF(DRSK)

OPUS Small Cap Value ETF(OSCV)

各系列ETF系列解决方案

在CBOE BZX交易所，Inc.上市。

补充资料陈述

2020年8月31日

本补充资料声明(“SAI”)并非招股说明书，应与Aptus Dropdown Managed Equity ETF、Aptus Collared Income Opportunity ETF、Aptus Defined Risk ETF及Opus Small Cap Value ETF(各为“基金”，统称为“基金”)的招股说明书一并阅读，每只ETF系列解决方案(“信托”)日期均为2020年8月31日，并可能不时予以补充(“招股说明书”)除非另有说明，此处使用的未定义的大写术语的含义与招股说明书中的相同。通过拨打基金电话：1-8006170004，访问www.aptusetfs.com或www.opusetfs.com/fund/osv，或写信给基金，或写信给基金，c/o美国银行全球基金服务部，邮箱701，密尔沃基，威斯康星州53201-0701，可免费获得招股说明书的副本。

基金截至2020年4月30日的财政年度经审计的财务报表参考基金的财务报表并入本SAI。年度报告日期为2020年4月30日(档案号811-22668)。基金年报副本可按上述地址或电话与基金联络，免费索取。


信托的一般描述			2
有关投资目标、政策和相关风险的其他信息			2
投资限制			13
交易所上市及交易			15
信托基金的管理			15
主要股东、控制人与管理层持股			20
代理投票策略			21
投资顾问			21
投资组合经理			22
总代理商			23
管理员、保管人和传输代理			25
法律顾问			25
独立注册会计师事务所			25
投资组合持有量披露政策和程序			25
股份说明			25
受托人的法律责任限制			26
经纪交易			26
投资组合周转率			27
仅限书本录入系统			28
设立单位股份的申购和赎回			29
资产净值的确定			33
股息和分配			34
联邦所得税			34
财务报表			41
附录A			A-1

信托的一般描述

信托是一家由多个投资系列组成的开放式管理投资公司。这项SAI与资金有关。该信托于2012年2月9日作为特拉华州法定信托组织。该信托基金根据经修订的1940年“投资公司法”(连同根据该法案通过的规则和法规，经修订的“1940年法案”)在美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)注册为开放式管理投资公司，而每只基金的股票(“股份”)的发售则根据1933年经修订的“证券法”(“证券法”)注册。信托由其信托委员会(“董事会”)管理。Aptus Capital Advisors，LLC(“Aptus”或“顾问”)担任基金的投资顾问。各基金的投资目标载于各基金的招股章程“投资目标”项下。

每只基金的股票代码都出现在本SAI的封面上，以下章节中对特定基金的引用将通过它们的股票代码来指代这些基金。

每只基金只按其资产净值(“资产净值”)发售及发行指定数目的股份(每只基金为一个“创设单位”)。每只基金一般提供及发行股份，以换取其投资组合内的一篮子证券(“存款证券”)，以及存放一笔指定的现金付款(“现金部分”)。信托保留允许或要求将“代现金”金额(“存款现金”)添加到现金部分以取代任何存款证券的权利。股票在CBOE BZX交易所上市。(“联交所”)及以可能与股份资产净值不同的市价在联交所买卖。股票也只能在Creation Unit聚合中赎回，主要用于一篮子存款证券和现金成分。除OSCV外，每个基金的创设单位一般由50,000股组成，而OSCV的创设单位一般由25,000股组成，尽管基金的这一数字可能会不时改变。实际上，只有机构或大型投资者才会购买或赎回创造单位。除非在创建单位中汇总，否则股票不是可赎回证券。

股票可以在收到存款证券之前发行，但须遵守各种条件，包括要求将信托现金存入信托基金，至少相当于失踪存款证券价值的指定百分比，如参与者协议(定义见下文)所述。信托可以对每一次创作或赎回收取交易费。在所有情况下，此类费用都将根据SEC适用于提供可赎回证券的管理投资公司的要求进行限制。一如其他公开买卖的证券，经纪在二手市场进行交易的佣金，将以惯常水平的协定佣金为基础。

有关投资目标、政策和相关风险的其他信息

各基金的投资目标及本金投资策略载于招股章程。以下信息是对招股说明书的补充，应与招股说明书一并阅读。有关某些允许投资的说明，请参阅核准投资项目说明“在这个SAI里。

对于每只基金的投资，除非另有说明，否则如果在投资或签订合同时遵守投资百分比限制，则随后因市场波动或赎回而增加或减少的投资不会导致违反该投资限制。

多样化(仅限ADME、DRSK和OSCV).

根据1940年法案的定义，每个基金都是“多样化的”。根据适用的联邦法律，要符合多元化基金的资格，每个基金(占其总资产的75%)不得向任何一个发行人投资超过其总资产的5%，并且不得持有超过一个发行人证券的10%，但对现金和现金项目(包括应收账款)、美国政府证券和其他投资公司的证券的投资除外。每只基金总资产的其余25%不需要“多元化”，可以投资于单一发行人的证券，但须受其他适用法律的约束。基金所持资产的多样化是在基金购买证券时衡量的。然而，如果一只基金购买了一种证券并持有了一段时间，由于金融市场的波动，该证券可能会成为该基金总资产的更大比例。如果市场影响到一只基金持有的几种证券，该基金可能会将更大比例的资产投资于单一发行人或少数发行人的证券。然而，每只基金均拟符合经修订的1986年国内收入守则(下称“守则”)第M分章中有关资产多元化的规定，以取得受规管投资公司(下称“受规管投资公司”)的资格。有关详细信息，请参阅下面的“联邦所得税”。

非多元化(仅限ACIO).

根据1940年法案，该基金被归类为非多元化投资公司。“非多元化”分类意味着基金不受1940年法案的限制，不受其总资产中可投资于单一发行人证券的百分比的限制。这意味着，与多元化基金相比，该基金可能会将其总资产的更大部分投资于单一发行人或少数发行人的证券。这可能会对基金的业绩产生不利影响，或者使股价比更多元化的投资公司受到更大的价格波动。此外，在达致其目标时，基金可持有单一发行人的证券，金额可超过发行人已发行证券价值的10%，但须受

密码。特别是，随着基金规模的增长和资产的增加，如果发行人的公众流通股相对较少，它将更有可能持有单个发行人10%以上的证券。

虽然根据1940年法令，该基金是非多元化的，但该基金打算保持所需的多样化水平，并以其他方式开展业务，以符合该守则的目的，即符合RIC的资格。遵守守则的多样化要求可能会限制基金的投资灵活性，并可能降低基金实现其投资目标的可能性。要符合守则的资格，除其他规定外，在基金课税年度的每个季度末，基金的资产必须多元化，以便(A)基金总资产价值的至少50%由现金及现金项目、美国政府证券、其他RIC的证券及其他证券代表，就任何一个发行人而言，该等其他证券的价值不得超过基金总资产价值的5%，亦不得超过尚未行使表决权的10%。(B)基金的总资产价值不超过25%(包括通过基金拥有20%或以上有表决权的股份权益的公司)、任何一个发行人的证券(美国政府证券或其他RIC的证券除外)、基金控制的两个或两个以上发行人从事相同、相似或相关交易或业务的证券(其他RIC的证券除外)，或一个或多个符合条件的上市合伙企业的证券，这些证券包括基金持有的20%或以上有投票权的股份或业务的总资产的25%或以上，以及(B)基金拥有20%或以上有表决权的股份权益的公司、任何一个或多个发行人的证券(美国政府证券或其他RIC的证券除外)，或一个或多个符合条件的上市合伙企业的证券。参见“联邦所得税“在这份SAI中作进一步讨论。

一般风险

基金投资组合证券的价值可能会随发行人或交易对手的财务状况的变化、影响特定证券或发行人的特定经济或政治条件的变化以及一般经济或政治条件的变化而波动。基金的投资者可能会在短期或长期内亏损。

不能保证基金所持证券的流动性市场会维持下去。某些证券的流动性交易市场的存在可能取决于交易商是否会在这类证券上做市。不能保证一个市场将被建立或维持，也不能保证任何这样的市场将是或保持流动性的。如果基金投资组合证券的交易市场有限或不存在，或者买卖价差过大，则证券的出售价格和股票价值将受到不利影响。

网络安全风险。投资公司(如基金)及其服务提供商可能会因网络攻击而面临运营和信息安全风险。除其他行为外，网络攻击包括窃取或破坏在线或数字维护的数据、对网站的拒绝服务攻击、未经授权发布机密信息或各种其他形式的网络安全漏洞。影响基金或顾问、托管人、转让代理、中介机构和其他第三方服务提供商的网络攻击可能会对基金产生不利影响。例如，网络攻击可能会干扰股东交易的处理，影响基金计算其资产净值的能力，导致私人股东信息或公司机密信息泄露，阻碍交易，使基金受到监管罚款或财务损失，并造成声誉损害。出于网络安全风险管理的目的，基金还可能产生额外费用。基金投资的证券的发行人亦有类似类型的网络保安风险，可能会对该等发行人造成重大不良后果，并可能导致基金在该等投资组合公司的投资价值缩水。

近期事件

核准投资项目说明

以下是对基金的允许投资和投资做法以及相关风险因素的说明。基金只会投资于下列任何工具或从事以下任何投资行为，前提是此类投资或活动与基金的投资目标一致，并得到基金声明的投资政策的允许。除非另有说明，以下所述的每项允许投资均适用于各基金。

借债。虽然基金不打算借钱，但基金可以在1940年法案允许的范围内借钱。根据1940年法案，基金最多可以借入其总资产的三分之一(1/3)。基金只会为短期或紧急目的借钱。这类借款并非作投资用途，借款基金会即时偿还。借款往往会夸大借款基金投资组合市值的任何增减对资产净值的影响。借入的资金将受到利息成本的影响，这些成本可能会也可能不会通过购买证券的收益收回。基金还可能被要求维持与借款有关的最低平均余额，或支付承诺或其他费用以维持信贷额度；这些要求中的任何一项都会增加超过规定利率的借款成本。

公司债务证券(仅限DRSK)。公司债务证券是公司发行的长期和短期债务(如公开发行和私人发行的债券、票据和商业票据)。顾问认为，如果公司债务证券被麦格劳·希尔公司(McGraw Hill Companies)的标准普尔(S&P)或穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)评为BBB或更高评级，则该公司债券具有投资级质量。(“穆迪”)，或如未获评级，则由顾问厘定为具有相若质素。投资级债务证券通常对本金和利息的支付有足够到很强的保护。在这一类别的较低端，与评级较高的类别相比，不利的经济状况或不断变化的情况更有可能导致支付利息和偿还本金的能力减弱。

存托凭证。基金投资外国公司股票的范围内，基金投资外国公司证券可以是存托凭证或者其他可转换为外国发行人证券的证券。美国存托凭证(“ADR”)是以美元计价的收据，代表外国发行人的证券权益，这些证券不一定与它们可能转换成的证券以相同的货币计价。ADR是通常由美国银行和信托公司发行的收据，证明外国公司发行的标的证券的所有权。一般来说，注册形式的美国存托凭证是为在国内证券市场使用而设计的，在美国的交易所或场外交易。全球存托凭证(GDR)、欧洲存托凭证(EDR)和国际存托凭证(IDR)与ADR相似，因为它们是证明外国发行人股票所有权的凭证；然而，GDR、EDR和IDR可以以无记名形式发行，并以其他货币计价，通常设计用于美国以外的特定或多个证券市场。例如，EDR是为在欧洲证券市场使用而设计的，而GDR是为在欧洲证券市场使用而设计的存托凭证不一定以与其标的证券相同的货币计价。非保荐存托凭证的发行人没有义务在美国披露重要信息，因此，关于此类发行人的可用信息可能较少，而且这些信息与存托凭证的价值之间可能没有相关性。

股权证券。股本证券(例如发行人的普通股)会受到股市波动的影响，因此，随着市场状况、消费者情绪或发行人的财务状况的变化，股票的价值可能会发生波动。基金投资组合中权益证券的价值下降也可能导致基金份额的价值下降。

在投资基金时，应了解投资股本证券所固有的风险，包括发行人的财政状况可能受损或股票市场的整体状况可能恶化的风险(两者均可能导致基金组合证券的价值下降，因而导致股份价值下降)。普通股容易受到股票市场普遍波动的影响，随着市场信心和看法的变化，普通股的价值会出现波动的增减。这些投资者的看法是基于各种不可预测的因素，包括对政府、经济、货币和财政政策的预期；通货膨胀和利率；经济扩张或收缩；以及全球或地区性的政治、经济、公共卫生或银行危机。

普通股持有人比优先股和债务义务的持有人承担更大的风险，因为普通股股东作为发行人的所有者，与债权人或债务义务或优先股持有人的权利相比，通常具有从发行人获得付款的次要权利。此外，与债务证券或优先股不同的是，债务证券通常有规定的到期应付本金金额(然而，其价值在此之前受到市场波动的影响)，优先股通常具有清算优先权，并可能规定可选或强制性赎回条款，而普通股既没有固定的本金金额，也没有到期日。只要普通股仍未发行，普通股价值就会受到市场波动的影响。

何时发行的证券：何时发行的证券是指其条款可用，存在市场，但尚未发行的证券。当基金进行时发行交易时，它依赖对方来完成销售。如果另一方未能完成出售，基金可能会错过以优惠价格或收益获得证券的机会。

当以发行时为基础购买证券时，基金承担证券所有权的权利和风险，包括价格和收益率变化的风险。结算时，证券的价值可能高于或低于收购价。当交割发生时，市场上可获得的收益率也可能高于交易本身获得的收益率。由于基金在交割日之前不支付证券费用，这些风险是与其其他投资相关的风险之外的。

进行“何时发行”交易的决定将在必要时逐案考虑，以保持公司指数成员的连续性。基金将分离价值相当于发行时交易承诺的现金或流动证券。基金将每天分离额外的流动资产，以便这些资产的价值等于承诺额。

股票证券种类：

普通股-普通股代表公司的所有权单位。普通股通常带有投票权并赚取股息。与下面描述的优先股不同，普通股的股息不是固定的，而是由公司董事会酌情宣布。

优先股-优先股也是公司的所有权单位。在支付股息和公司清算时，优先股通常优先于普通股。然而，在所有其他方面，优先股从属于发行人的债务。与普通股不同，优先股通常无权就公司事务投票。优先股的类型包括可调整利率优先股、固定股息优先股、永久优先股和偿债基金优先股。

一般情况下，固定股息率、无转换因素的优先股的市值与利率和感知的信用风险成反比。

权利及认股权证-权利是授予公司现有股东在新发行的普通股发行之前认购其股票的特权。权利的寿命通常很短，通常为两到四周，可以自由转让，并使持有者有权以低于公开发行价格的价格购买新的普通股。权证是通常与债务证券或优先股一起发行的证券，它赋予持有者以特定价格购买比例数量的普通股的权利。权证可以自由转让，并在主要交易所交易。与权利不同，权证的寿命通常以年数衡量，并使持有者有权以通常高于权证发行时的市场价格的价格购买一家公司的普通股。公司经常发行认股权证，以使附带的债务证券更具吸引力。

权证和权利的投资可能比某些其他类型的投资带来更大的风险。一般来说，权利和认股权证不具有就标的证券收取股息或行使投票权的权利，它们也不代表发行人资产的任何权利。此外，它们的价值并不一定随着标的证券的价值而变化，如果它们在到期日或之前没有被行使，它们就不再具有价值。与投资相同金额的标的证券相比，投资于权利和认股权证增加了从投资中实现的潜在利润或损失。

房地产投资信托基金 (“房地产投资信托基金”)-房地产投资信托基金是符合守则定义要求的公司或商业信托(否则将作为公司征税)。该守则允许符合条件的房地产投资信托基金从应纳税所得额中扣除支付的股息，从而有效地取消了公司层面的联邦所得税。为符合守则的定义要求，房地产投资信托基金必须(其中包括)将其所有资产实质上投资于房地产(包括按揭及其他房地产投资信托基金)、现金及政府证券的权益；其大部分收入来自房地产租金或以房地产按揭作为抵押的贷款利息；以及一般而言，每年将其应课税收入(资本净收益除外)的90%或以上分派予股东。

REITs有时被非正式地描述为股权REITs和抵押REITs。股权房地产投资信托基金主要投资于土地和建筑物的收费所有权或租赁所有权(例如：抵押房地产投资信托基金(Mortgage REIT)主要投资于房地产抵押贷款，这可能会获得建设、开发或长期贷款。

REITs可能会受到基础房地产价值变化的影响，这可能会产生夸大的影响，因为基金投资的REITs可能会将投资集中在特定的地理区域或物业类型。此外，利率上升可能会导致REITs的投资者从未来的分配中要求更高的年度收益率，这反过来可能会降低REITs发行的股权证券的市场价格。利率上升通常也会增加获得融资的成本，这可能会导致基金投资的价值下降。在利率下降期间，某些抵押房地产投资信托基金(Mortgage REITs)可能持有抵押人选择提前偿还的抵押贷款，提前偿还可能会降低此类抵押房地产投资信托基金发行的证券的收益率。此外，按揭REITs可能会受到借款人到期偿还能力的影响，而REIT和Equity REITs延长的债务可能会受到租户支付租金能力的影响。

某些REITs的市值相对较小，这可能会倾向于增加这类REITs发行的证券的市场价格的波动性。此外，房地产投资信托基金依赖于专门的管理技能，多元化程度有限，因此，在运营和为有限数量的项目融资时，存在固有的风险。股东透过基金间接投资房地产投资信托基金，不单要承担其按比例分担的基金开支，还须间接承担房地产投资信托基金的类似开支。房地产投资信托基金通常取决于它们产生现金流的能力，以便向股东进行分配。

除了这些风险外，股权REITs可能会受到信托拥有的相关财产价值变化的影响，而Mortgage REITs可能会受到任何发放的信贷质量的影响。此外，股权和抵押房地产投资信托基金依赖于管理技能，通常可能不会多样化。股权和抵押贷款房地产投资信托基金(REITs)也受到借款人严重依赖现金流的违约和自我清算的影响。此外，股权和抵押房地产投资信托基金可能无法根据该准则获得通常适用于房地产投资信托基金的美国联邦所得税优惠待遇，或者无法保持根据1940年法案注册的豁免。上述因素也可能对借款人或承租人履行其对房地产投资信托基金的义务的能力造成不利影响。如果借款人或承租人违约，房地产投资信托基金可能会延误执行其作为承按人或出租人的权利，并可能招致与保护其投资相关的巨额成本。

规模较小的公司-与大盘股公司的证券相比，中小盘股公司的证券可能更容易受到发行人、市场、政治或经济不利发展的影响。与大盘股或整个股市相比，中小盘股的证券交易量一般较低，价格变化更大、更不可预测。一些中小型公司的产品线、市场以及财务和管理资源有限，与大型公司相比，往往集中在较少的地理市场。与规模更大、更成熟的公司相比，有关中小市值公司的公开信息通常较少。中小型公司也可能对利率、政府监管、借贷成本和收益的变化特别敏感。

跟踪股票— 这些基金可能会投资于跟踪股票。跟踪股票是一类单独的普通股，其价值与较大公司内的特定业务部门或运营部门相关联，旨在“跟踪”该业务部门或部门的业绩。跟踪股票可以向独立于母公司的股东支付股息。跟踪股票的发行人通常是母公司，而不是业务部门或部门。然而，跟踪股票的持有者可能与公司普通股的持有者享有不同的权利。

交易所买卖基金(“ETF”)。基金可以投资于其他投资公司的股票(包括ETF)。作为另一只ETF的股东，一只基金将与其他股东一起，按比例承担另一只ETF的费用，包括咨询费。这些费用是每个基金支付的与其自身业务有关的费用之外的费用。基金对其他ETF的投资可能受到适用法律的限制。

基金买卖ETF的证券市场出现混乱，可能会导致ETF投资亏损。ETF还存在这样的风险，即基金支付或收到的价格可能高于或低于ETF的资产净值。根据有关交易所的政策，交易所买卖基金亦须承受若干额外风险，包括流动性不足及可能因市况或其他原因而暂停交易的风险。基金可能投资的ETF和其他投资公司可能会被杠杆化，这会增加基金资产净值的波动性。

固定收益证券. 基金可以直接或间接投资于固定收益证券。尽管有息证券是承诺获得稳定收入的投资，但这类证券的价格会受到利率变化的影响。一般来说，固定收益证券价格在利率下降时上涨，在利率上升时下降。期限较短的证券，虽然提供较低的收益率，但通常比较长期的证券提供更大的价格稳定性，受利率变化的影响较小。固定收益证券的价值也可能受到发行实体信用评级或财务状况变化的影响。一旦投资组合证券的评级改变，基金在决定是否继续持有该证券时，将考虑所有被认为相关的情况。

固定收益投资承担一定的风险，包括信用风险，或发行人到期支付利息和本金的能力。一般来说，高收益债券比低收益债券面临更大的信用风险。利率风险是指未偿还的固定收益证券的市值与利率变化之间的反向关系导致的固定收益证券价值的波动。利率上升通常会降低固定收益投资的市值，利率下降往往会增加它们的价值。

看涨风险是指发行人将比计划或预期更早地支付债务本金的风险，这将加速证券的现金流，并缩短证券的平均寿命。债券通常在利率下降时被赎回。在债券被赎回的情况下，顾问可能不得不将收益再投资于收益率较低的证券，从而损害基金。

延期风险是指发行人可能比预期的更慢地支付债务本金的风险，其效果是延长债务的平均寿命和期限。这通常发生在利率上升的时候。

许多因素，包括央行货币政策的变化或经济的普遍改善，都可能导致利率上升。存续期较长的固定收益证券比存续期较短的证券对利率变化更敏感，这使得它们的波动性更大。这意味着，它们的价格更有可能因利率上升而经历相当大的降幅。

基金在投资固定收益证券时，无论其评级如何，都可以购买证券，包括评级低于投资级的固定收益证券--评级低于投资级的证券通常被称为高收益证券或“垃圾债券”。高收益证券或“垃圾债券”，除了与投资于评级较高的固定收益证券相关的风险外，还涉及特殊的风险。虽然高收益证券提供了更大的资本增值和更高收益的潜在机会，但可能受到更高水平的利率、信贷和流动性风险的影响，可能会带来更大的潜在价格波动，并且可能比评级更高的固定收益证券的流动性更差。就发行人继续支付本金和利息的能力而言，高收益证券可以被认为主要是投机性的。与评级较高的证券相比，它们也可能更容易受到实际或感知的不利经济和竞争行业状况的影响。被评级机构评为最低投资级类别的固定收益证券也可能具有投机性。如果证券在支付利息或偿还本金方面出现违约，或对该等支付存在迫在眉睫的违约风险，则该等证券的发行人可能无法恢复本金或利息支付，在这种情况下，基金可能会失去对高收益证券的全部投资。此外，在没有建立零售二级市场的情况下，可能会出现高收益的清淡交易。

这可能会对基金准确评估高收益证券和基金资产的能力以及基金处置证券的能力产生影响。负面的宣传和投资者的看法，无论是否基于基本面分析，都可能降低高收益证券的价值和流动性，特别是在交易清淡的市场。

固定收益证券评级. 国家认可的统计评级机构(“NRSRO”)根据它们对被评级的固定收益证券的相对信誉的评估来发布评级。一般来说，较低的评级意味着较高的信用风险，较低评级类别的固定收益证券通常可以获得较高的收益率，以补偿投资者增加的信用风险。在评估固定收益证券时，任何使用信用评级都可能涉及一定的风险。例如，评级机构给予的评级是基于对债务人支付利息和偿还本金的能力进行评级时完成的分析，通常在很大程度上依赖于历史数据。评级机构通常在很大程度上依赖历史数据，这些数据可能不能准确反映当前或未来的情况。评级并不旨在反映固定收益证券市值波动的风险，也不是绝对的质量标准，仅表达评级机构目前对债务人支付其财务义务的整体财务能力的看法。信用评级不是对事实的陈述，也不是对购买、出售或持有固定收益债券的建议。此外，信用质量可能会突然和意外地发生变化，信用评级可能不能反映发行人自上次对证券进行评级以来的当前财务状况或事件。评级机构在产生业务方面可能有财务利益，包括通常支付该评级的证券的安排者或发行人，低评级可能会影响未来的业务。虽然评级机构有政策和程序来解决这种潜在的利益冲突，但这些政策存在无法防止利益冲突影响评级的风险。另外, 为了改革评级机构，已经颁布了立法。SEC还采纳了要求评级机构提供额外披露并减少利益冲突的规则，并提出了进一步的改革建议。目前还不确定这样的立法或额外的监管可能会如何影响评级机构的业务和顾问的投资过程。

非流动性投资。根据1940年法案第22E-4条的定义，每个基金最多可以将其净资产的15%投资于非流动性投资。如果基金净资产的15%以上将投资于非流动性投资，则基金不得投资于非流动性投资。非流动性投资包括受合同或其他转售限制的证券，以及缺乏现成市场的其他工具。基金无法随时或以合理价格处置非流动性投资，可能会削弱基金为赎回或其他目的筹集现金的能力。根据规则第144A条有资格转售的基金购买的证券的流动性，除某些144A债券外，将由基金持续监测。如果基金净资产的15%以上投资于非流动性投资，基金将根据规则22E-4(B)(1)(Iv)向董事会和证券交易委员会报告这一情况，并寻求在合理的时间内减持非流动性投资。

投资公司证券。这些基金可以投资于其他投资公司的证券，包括ETF和货币市场基金，但须受1940年法案第2912(D)(1)节的适用限制。投资于另一个集合工具会使基金面临该集合工具的所有风险。根据第(12)(D)(1)条，基金可投资于另一投资公司(“被收购公司”)的证券，但该基金在紧接该项购买或收购后，合计不拥有：(I)超过被收购公司总已发行有表决权股票的3%；(Ii)由被收购公司发行的总值超过该基金总资产价值5%的证券；或(Iii)由被收购公司及所有其他投资公司发行的证券(该基金的库存股除外)，其总值超过适用基金总资产价值的10%。在法律、法规允许的范围内，基金可以将其资产投资于超过上述限额的货币市场基金投资公司的证券。

如果基金投资于另一家投资公司并因此成为该投资公司的股东，基金的股东将间接承担基金在该另一家投资公司支付的费用和开支中按比例分摊的费用和开支，包括咨询费，以及基金直接支付给基金自己的投资顾问的管理费和基金与基金自身运作直接相关的其他费用。

1940年法令第12(D)(1)条限制注册投资公司对包括基金在内的其他注册投资公司的证券的投资。注册投资公司对基金股份的收购受1940年法案第12(D)(1)条的限制，但1940年法案下的豁免规则可能允许的限制，或未来某个时间允许注册投资公司在超出第12(D)(1)条限制的情况下投资于基金的豁免命令除外，但须遵守某些条款和条件，包括注册投资公司与基金就投资条款达成协议。

基金可以依赖1940年法案第12(D)(1)(F)条和第12d1-3条，这两条规定了对第12(D)(1)条的豁免，该条允许基金将其所有资产投资于其他注册基金，包括ETF，条件包括：(A)基金及其附属公司收购任何收购基金已发行有表决权股票的不超过3%，以及(B)对基金股票收取的销售负担不超过规则规定的限制。(“FINRA”)。此外，基金可以依赖SEC向其他注册基金(包括ETF)颁发的豁免减免，以投资于超出第12(D)(1)条限制的其他基金，前提是这些基金符合此类豁免减免的条款和条件。

有限合伙与主有限合伙(仅限OSCV). 这个基金可投资于上市有限合伙企业和大型有限合伙企业(“MLP”)。MLP是由有限合伙企业组成的企业，它们在公共交易所交易其在合伙企业(单位)中的比例份额。MLP被要求以分配的形式支付大部分或全部收入。一般来说，MLP的投资收益在利率下降或较低的时期会增强，而在利率上升时往往会受到负面影响。作为一种收益工具，单价可能会受到一般利率趋势的影响，而不受具体的基础基本面的影响。此外，大多数MLP的杠杆率都相当高，通常带有一部分“浮动”利率债务。因此，利率大幅上行将推高利息支出。此外，大多数MLP的增长都是通过部分由债务融资的收购来实现的，更高的利率可能会使收购变得更加困难。

有限合伙人(如投资于MLP的基金)不参与合伙企业的日常管理。根据合伙协议中确定的条款，他们将获得与合伙项目相关的分配收入和资本收益。投资MLP的风险通常是投资于合伙企业而不是公司所固有的风险。例如，管理合伙企业的州法律往往比管理公司的州法律限制要少。因此，MLP的投资者得到的保护可能比公司的投资者少。投资MLP涉及的其他风险是与合伙企业投资的一个或多个特定行业相关的风险，例如投资房地产或石油和天然气行业的风险。

出于美国联邦所得税的目的，MLP通常被视为合伙企业。当基金投资于MLP或出于美国联邦所得税目的而被视为合伙企业的任何其他实体的股权证券时，基金将被视为该实体的合伙人，以税收为目的。因此，在计算基金的应税收入时，无论该实体是否向基金分配现金，都必须考虑其在每个此类实体确认的收入、收益、损失、扣除和抵免中的可分配份额。除非分配给基金的现金金额(或在某些情况下，有价证券的公允市值)超过基金在该实体的权益的调整税基，否则从该实体向基金分配的分派一般不应纳税。一般而言，基金在该实体净收入中的可分配份额将增加基金在该实体中的权益的调整税基，从该实体向基金分配的资金以及基金在该实体净亏损中的可分配份额将使基金在该实体的权益中的调整基数减少，但不会低于零。基金从该实体获得的现金分配可以超过基金在该实体的投资分配的应纳税所得额净额。在其他情况下，基金在该实体的投资分配的应纳税所得额净额可能超过从该实体获得的现金分配。因此，基金对这类实体的投资可能导致基金进行超出其收益和利润的分配，或者基金可能被要求出售投资，包括在其他情况下不有利的情况下，以满足守则适用于RICS的分配要求。

折旧或其他成本回收扣除在特定年份从对MLP的任何投资中转移到基金，通常会减少基金的应税收入，但这些扣除可能会在基金随后的一年或多年的收入中重新计入。在确认和分配时，重新获得的收入通常在分配时按普通所得税税率向基金股东征税，即使这些股东在扣除扣除时可能没有持有基金的股票，即使这些股东在重新获取时可能没有从他们的股票中获得相应的经济收益。为了分配重新获得的收入或为赎回请求提供资金，基金可能需要清算投资，这可能会导致额外的应税收入。

货币市场工具。*每只基金可以持续将一部分资产投资于高质量的货币市场工具，以提供流动性或其他原因。基金可投资的工具包括：(I)美国政府发行的短期债务；(Ii)美国和外国银行及类似机构的可转让存单(“CDs”)、定期存款和银行承兑汇票；(Iii)在购买之日被穆迪评级为“Prime-1”或被标普评为“A-1+”或“A-1”的商业票据，或(如果未评级，则由该基金确定的类似质量)；以及(Iv)回购协议。存单是商业银行的短期可转让债务。定期存款是指银行机构以规定的利率在一定期限内存入的不可转让的存款。银行承兑汇票是借款人向商业银行开出的远期汇票，通常与国际交易有关。

抵押贷款支持证券和资产支持证券。*Aptus Defined Risk ETF可以投资于投资于抵押贷款支持证券和资产支持证券的标的基金。抵押贷款支持证券是由美国政府、其机构和工具发行或担保的抵押贷款相关证券，或由非政府实体发行的证券。抵押贷款相关证券代表各种政府机构(如政府全国抵押贷款协会(GNMA)和与政府相关的组织如联邦全国抵押贷款协会(FNMA)和联邦住房贷款抵押公司(FHLMC))以及非政府发行人(如商业银行、储蓄和贷款机构、抵押贷款银行家和私人抵押贷款保险公司)收集的抵押贷款池中的所有权，这些贷款由政府全国抵押贷款协会(GNMA)和联邦住房贷款抵押贷款公司(FHLMC)等各种政府机构和政府相关组织出售给投资者。虽然某些与按揭有关的证券由第三方担保或以其他类似方式提供担保，但该证券的市值可能会波动，但并不是这样担保的。这些证券与传统债券的不同之处在于，本金在支付池中的基础抵押贷款时偿还给投资者。因此，投资基金收到每月预定支付的本金和利息，以及相关抵押贷款的任何计划外本金预付款。由于这些计划内和计划外的本金支付必须以当时的利率进行再投资，抵押贷款支持证券不能为投资者提供锁定长期利率的有效手段。

此外，美国政府发行抵押贷款相关证券的机构和工具以及它们发行的证券之间存在许多重要的差异。GNMA发行的与抵押相关的证券包括GNMA抵押直通凭证(也称为Ginnie Maes)，它保证及时支付本金和利息。这一担保得到了美国财政部的充分信任和信用支持。GNMA是美国政府在住房和城市发展部内全资拥有的公司。FNMA发行的抵押贷款相关证券包括FNMA担保的抵押贷款传递凭证(也称为Fannie Maes)，并由FNMA本身保证支付本金和利息，并由美国财政部的信用额度支持。FNMA是一家政府支持的实体，由公众股东全资拥有。FHLMC发行的抵押贷款相关证券包括FHLMC抵押贷款参与证书(也称为Freddie Mac)，由FHLMC本身保证支付本金和利息，并由美国财政部的信贷额度支持。FHLMC是一家由政府发起的实体，由公众股东全资拥有。

2008年9月7日，美国财政部宣布联邦政府接管房利美(Fannie Mae)和联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac)，将这两家联邦机构置于托管状态。根据收购，美国财政部同意收购每个工具10亿美元的优先优先股，并获得购买每个工具普通股的认股权证(“高级优先股购买协议”或“协议”)。根据该协议，美国财政部承诺根据需要为每个工具提供高达2000亿美元的资金，包括在工具的负债超过资产的情况下向工具提供现金资本。这是为了确保这些工具保持正的净值，并履行它们的财务义务，防止强制触发破产管理。2009年12月24日，美国财政部宣布正在修改该协议，允许美国财政部2,000亿美元资金承诺的上限在必要时增加，以适应未来三年净资产的任何累计减少。作为这项协议的结果，包括基金在内的抵押贷款支持证券持有者和联邦抵押协会和联邦住宅贷款抵押公司发行的其他债务的持有者的投资受到保护。

资产支持证券的结构类似于抵押贷款证券，但与抵押贷款或抵押贷款利息不同，标的资产可能包括机动车分期付款销售合同或分期付款贷款合同、各种不动产和个人财产的租赁，以及信用卡协议和个人财产销售的应收账款。定期收到的资产支持证券付款包括利息和本金。资产支持证券通常没有美国政府的支持。此外，资产支持证券的发行人强制执行其对标的资产的担保权益的能力可能是有限的。

如果投资ETF以溢价购买抵押贷款支持的证券或其他资产支持的证券，如果证券的市值下降，无论是由于利率变化还是基础抵押品的提前还款，溢价可能会损失。与其他计息证券一样，这类证券的价格受到利率变化的反向影响。虽然抵押贷款支持证券或其他资产支持证券的价值在利率上升时可能会下降，但反之亦然，因为在利率下降的时期，证券相关的抵押和贷款容易提前还款，从而缩短了证券的平均寿命，并缩短了以较高利率获得收入的时间段。当利率上升时，提前还款率往往会下降，从而延长了以较低利率获得收入的时间段。由于这些和其他原因，抵押贷款支持证券或其他资产支持证券的平均到期日可能会因利率波动而缩短或延长，因此，无法准确预测该证券的回报。此外，虽然短期抵押贷款和资产支持证券的交易市场通常具有相当的流动性，但在金融紧张时期，这些证券的交易市场可能会受到限制。

非美国证券.*投资非美国证券涉及美国证券投资中可能不存在的某些风险。例如，非美国证券可能受到货币风险或政治或经济不稳定的影响。关于非美国发行人的公开信息可能少于关于美国发行人的公开信息，外国发行人可能会也可能不会受到与美国发行人相当的统一会计、审计和财务报告标准和做法的约束。对非美国证券的投资可能需要缴纳预扣税或其他税，并可能面临额外的交易、结算、托管和操作风险。投资这类证券的其他风险包括相关国家的政治或经济不稳定，难以预测国际贸易模式，以及实施外汇管制的可能性。这类证券的价格可能比国内证券的价格波动更大。对于某些外国，有可能没收资产或将其国有化，对股息或利息支付征收预扣税，难以获得和执行针对外国实体或外交事态发展的判决，这些都可能影响在这些国家的投资。在购买和出售外国证券时，在各种货币之间进行兑换可能会发生损失和其他费用。由于外汇交易所可能在基金不为其股票定价的日子开放，因此在股东不能买卖股票的日子，基金投资组合中的证券价值可能会发生变化。相反，股票可能在外汇关闭的日子交易。这些因素中的每一个都可能使基金的投资比其他类型的投资更不稳定，可能流动性更差。

非美国股市可能不像美国股市那样发达或有效，也可能比美国股市更不稳定。虽然非美国股市的交易量总体上一直在增长，但这些市场的交易量通常比美国市场小得多。因此，与在美国交易所上市交易的可比证券相比，该基金对非美国股权证券的投资可能流动性较差，价格波动更快、更反复无常。非美国股票可能以市盈率交易

高于可比美国证券的倍数，这样的水平可能是不可持续的。与美国相比，政府对海外外国证券交易所、经纪商、银行和上市公司的监管可能较少。此外，外国市场交易的结算做法可能与美国市场不同。这些差异可能包括超出美国惯常期限的延迟，以及在收到付款之前交付证券等做法，这些做法增加了和解失败的可能性，这可能会导致基金蒙受损失。非美国投资的价值和从这些投资中获得的投资收益也可能受到货币汇率管制规定变化的不利影响。外国经纪佣金、托管费用和其他费用也普遍高于在美国交易的证券，这可能会导致该基金产生比国内股票基金更高的投资组合交易成本。汇率的波动也可能影响发行证券的外国实体的盈利能力和资产价值，即使是以美元计价的证券。股息和利息支付可以根据支付时的汇率汇回国内，并可以对资本流动施加限制。

下文就基金可能投资的某些市场简要介绍了每个此类市场的一些条件和风险。

•对发达市场证券的投资对发达国家发行人的投资可能会使基金面临与发达国家相关的监管、政治、货币、安全、经济和其他风险。发达国家往往占全球经济的很大一部分，与一些欠发达国家相比，它们的经济增长普遍较慢。一些发达国家经历了安全担忧，如恐怖主义和紧张的国际关系。涉及一个国家或区域安全的事件可能会给其市场带来不确定性，并可能对其经济和基金的投资造成不利影响。此外，发达国家可能会受到某些主要贸易伙伴的经济状况、监管负担、债务负担以及某些商品的价格或可获得性变化的不利影响。

•新兴市场证券投资。在新兴市场上市和交易的证券的投资受到额外风险的影响，这些风险可能不会出现在美国投资或在更发达的非美国市场的投资中。这些风险可能包括：(I)市场波动更大；(Ii)成交量下降；(Iii)社会、政治和经济不确定性更大；(Iv)政府对外国投资的控制和对投资资本汇回的限制；(V)公司可能被要求遵守比较发达市场的公司更低的披露、公司治理、审计和财务报告标准的风险；以及(Vi)对产权的保护可能比其他国家更少的风险。与发达的证券市场相比，新兴市场的流动性普遍较差，效率也较低。

•在欧洲的投资。西欧的大多数发达国家都是欧洲联盟(“EU”)的成员，许多国家也是欧洲货币联盟(EMU)的成员，欧洲货币联盟要求遵守对通货膨胀率、赤字和债务水平的限制。某些欧洲国家的失业率处于历史高位，几个国家面临严重的债务问题。这些情况可能会严重影响欧洲的每个国家。欧元是欧盟的官方货币。该基金通过其在欧洲的投资，可能对欧元和影响欧元的事件有很大的敞口。最近影响到几个欧盟成员国的市场事件对这些国家发行的主权债务产生了不利影响，最终可能导致欧元贬值。欧元大幅贬值可能会对总体贸易和商业产生不可预测的影响，并可能导致全球金融市场的波动性增加。

继2016年6月公投后，英国于2020年1月31日正式退出欧盟(也就是大家熟知的“脱欧”)。在截至2020年12月31日的过渡期内，英国将继续遵守欧盟的规则，英国与欧盟的贸易关系大体保持不变.

在此期间及以后，对英国和欧洲经济以及更广泛的全球经济的影响可能是重大的，从而导致负面影响，例如波动性和流动性不足的增加，英国、欧洲和全球市场的潜在经济增长放缓，以及某些基金资产所受或将受到的法律和监管制度的变化，其中任何一项都可能对基金投资的价值产生不利影响。另外，公投的结果是，2016年6月27日，标普将英国信用评级从“AAA”下调至“AA”，展望为“负面”；2016年6月30日，标普将欧盟信用评级从“AA+”下调至“AA”。其他信用评级机构也采取了类似的行动。

英国退欧的影响将在一定程度上取决于英国为保留欧盟市场准入而谈判达成的协议，要么是在过渡期内，要么是更永久性的协议，包括但不限于当前的贸易和金融协议。英国退欧可能导致法律和税收方面的不确定性，并可能导致各国法律法规出现分化，因为英国将决定取代或复制哪些欧盟法律。英退谈判在英国和全球市场的影响程度，以及任何相关的不利后果仍不明朗，不确定性可能对基金投资价值产生重大负面影响。如果一个或多个其他国家退出欧盟或放弃使用欧元作为货币，与这些国家或欧元相关的投资价值可能会大幅下降，而且无法预测。

选择。每个基金都可以利用期权合约。如果SEC或商品期货交易委员会(“CFTC”)的法规或解释要求，每个基金将分离现金和/或适当的流动资产。

基金可以买卖看跌期权和看涨期权。这类期权可能与特定证券有关，可能在国家证券交易所上市，也可能不在国家证券交易所上市，并由期权结算公司发行。期权交易是一项高度专业化的活动，比普通的投资风险更大。特定证券的期权可能比标的证券的波动性更大，因此，按百分比计算，对期权的投资可能比对标的证券本身的投资受到更大的波动。

只要基金投资于期货、期货期权或其他受CFTC监管的工具，它将根据CFTC规则4.5寻求这样做。具体地说，根据CFTC规则4.5，信托可以要求将其排除在CPO的定义之外，从而不必注册为CPO，因为该基金纯粹是为了“真正的对冲目的”而订立商品期货、商品期权或掉期，或者将其在商品上的投资限制在CFTC规则定义的“de Minimis”金额内，只要股票不作为商品池或用于商品期货、商品期权或掉期交易的其他工具的权益进行销售即可。-信托代表CFTC规则将其对商品的投资限制在“最低限度”金额，只要股票不作为商品池或用于商品期货、商品期权或掉期交易的其他工具的权益进行销售。已根据CFTC规则4.5提交了将其排除在“商品池经营者”定义之外的资格通知。因此，根据“商品交易法”(“CEA”)，信托基金和基金均不被视为“商品池”或“商品池经营者”，它们不受商品交易法的注册或监管。预计该基金将能够按照CFTC规则4.5的限制运作，而不会对其实现其投资目标的能力造成实质性不利影响。然而，如该等限制令基金日后难以达致其投资目标，则信托可根据信托的CPO注册决定将基金作为受规管商品池运作，或重组或关闭基金，或大幅改变基金的投资目标及策略。此外，截至本SAI日期，就其向基金提供的咨询服务而言，顾问不会被视为“商品池营运者”或“商品交易顾问”。“

其他短期工具。这些基金可能会持续投资于短期工具，包括货币市场工具，以提供流动性或出于其他原因。货币市场工具一般是短期投资，可能包括但不限于：(I)货币市场基金的份额；(Ii)美国政府、其机构或工具(包括政府支持的企业)发行或担保的债务；(Iii)可转让存单(CDS)、银行承兑汇票、定期存款以及美国和外国银行(包括外国分行)和类似机构的其他义务；(Iv)在购买之日被穆迪评为“Prime-1”或被标普评为“A-1”的商业票据，或如未获评级，则由顾问厘定具有相若质素的商业票据；。(V)不可转换公司债券(例如：(I)在购买日剩余到期日不超过397天，并符合1940年法案第2a-7条规定的评级要求的外国银行(包括美国分行)的短期美元债务；以及(Vi)顾问认为与美国银行可能由基金购买的债务具有类似质量的短期美元债务，这些债务的质量可以与基金购买的美国银行的债务相当。(F)在购买之日剩余到期日不超过397天，并满足1940年法案第2a-7条规定的评级要求的外国银行(包括美国分行)的短期美元债务，其质量与基金可能购买的美国银行债务的质量相当。这些工具中的任何一种都可以在现货或远期结算的基础上购买。货币市场工具还包括货币市场基金的份额。定期存款是指以规定的利率在银行机构保持一定期限的不可转让的定期存款。银行承兑汇票是借款人向商业银行开出的远期汇票，通常与国际交易有关。

回购协议。基金可以与商业银行、经纪商、交易商签订回购协议，从其超额现金余额中获得收益，并将出借证券的现金抵押品进行投资。回购协议是一种协议，根据该协议，基金获得一种金融工具(例如：美国政府或其机构发行的证券、银行承兑汇票或存单)由卖方出具，但须按商定的价格和日期(通常为下一个营业日)转售给卖方。回购协议可以被认为是以证券为抵押的贷款。转售价格反映一项协定利率，该利率在该工具由适用基金持有期间有效，与相关工具的利率无关。

在这些回购协议交易中，基金收购的证券(包括由此赚取的应计利息)的总价值必须超过回购协议的价值，并由托管人持有直至回购。基金净资产的合计不超过15%将投资于非流动性投资，包括期限超过7天的回购协议，以及受法律或合同限制转售的证券，或没有现成的市场报价的证券。

回购协议的使用存在一定的风险。例如，如果协议的另一方在证券价值下降时未能履行其回购标的证券的义务，基金在处置证券时可能会蒙受损失。如果协议另一方资不抵债并根据美国破产法或其他法律进行清算或重组，法院可裁定标的证券是不在基金控制范围内的基金贷款的抵押品，因此，基金可能无法证明其在标的证券中的权益，并可能被视为协议另一方的无担保债权人。

证券借贷。基金可以将有价证券出借给某些信誉良好的借款人，包括该基金的证券出借代理。投资组合证券的贷款为基金提供了从该基金的投资组合证券中赚取额外收入的机会。所有证券贷款将根据协议进行，协议要求贷款必须持续以现金、货币市场工具或货币市场基金作为抵押品，在任何时候至少等于所借证券的市值。借款人支付

基金的一笔款项，等同于从借出的证券上收到的任何股息或利息。基金保留现金抵押品投资收到的全部或部分利息，或者从借款人那里收取费用。借出有价证券涉及延迟收回所借证券的风险，或者在某些情况下，如果借款人在财务上倒闭，抵押品权利将会丧失。此外，由于复苏延迟的风险，基金可能会失去以合意的价格出售证券的机会。在证券出借期间，基金通常没有投票权。

税收风险。与任何投资一样，你应该考虑你在股票上的投资将如何征税。招股说明书和本SAI中的税务信息是作为一般信息提供的。关于股票投资的税收后果，你应该咨询你自己的税务专业人士。除非您的股票投资是通过免税实体或递延纳税的退休账户(如个人退休账户)进行的，否则您需要意识到在基金进行分配或您出售股票时可能产生的税收后果。

美国政府证券。基金可以投资于美国政府证券。由美国政府或其机构或工具发行或担保的证券包括美国国债，这些证券由美国财政部的完全信用和信用支持，仅在利率、到期日和发行时间上有所不同。美国国库券的初始到期日为一年或更短；美国国库券的初始到期日为一至十年；美国国库券的初始到期日一般大于十年。某些美国政府证券由美国政府的机构或机构发行或担保，包括但不限于美国政府机构或机构的义务，如联邦国家抵押协会(“Fannie Mae”)、政府全国抵押协会(“Ginnie Mae”)、小企业管理局、联邦农场信贷管理局、联邦住房贷款银行、合作社银行(包括合作社中央银行)、联邦土地银行、联邦中间信贷银行。学生贷款营销协会、国家信用合作社管理局和联邦农业抵押贷款公司(“Farmer Mac”)。

由美国政府机构和工具发行或担保的一些义务，包括例如Ginnie Mae直通证书，得到了美国财政部的完全信任和信用的支持。由联邦机构发行或担保的其他义务，如房利美发行的证券，由美国政府购买联邦机构某些义务的自由裁量权支持，而由联邦机构发行或担保的其他义务，如联邦住房贷款银行的义务，由发行人从美国财政部借款的权利支持，而美国政府向此类美国政府支持的联邦机构提供财政支持，不能保证美国政府一定会这样做。因为美国政府在法律上没有这样的义务。美国国债和债券通常每半年支付一次票面利率，到期时偿还本金。

2008年9月7日，美国财政部宣布联邦政府接管房利美(Fannie Mae)和联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac)，将这两家联邦机构置于托管状态。根据收购，美国财政部同意收购每个工具10亿美元的优先优先股，并获得购买每个工具普通股的认股权证(“高级优先股购买协议”或“协议”)。根据该协议，美国财政部承诺根据需要为每个工具提供高达2000亿美元的资金，包括在工具的负债超过资产的情况下向工具提供现金资本。这是为了确保这些工具保持正的净值，并履行它们的财务义务，防止强制触发破产管理。2009年12月24日，美国财政部宣布正在修改该协议，允许美国财政部资金承诺的2,000亿美元上限根据需要增加，以适应未来三年净资产的任何累计减少。作为这项协议的结果，房利美和房地美发行的抵押支持证券和其他债务的持有者的投资，包括资金，都受到保护。

自2008-2009年金融低迷开始以来，美国公共债务总额占国内生产总值(GDP)的百分比迅速增长。虽然高负债水平并不一定表明或造成经济问题，但如果不实施良好的债务管理做法，它们可能会产生一定的系统性风险。高额的国家债务可能会引发人们的担忧，即美国政府将无法在到期时支付本金或利息。这一增加也使得美国国会有必要就法定债务上限的调整进行谈判，以提高美国政府为履行现有义务和为当前预算赤字融资而允许借款的上限。2011年8月，标普下调了对美国的长期主权信用评级。在解释当时下调评级的原因时，标普提到了提高法定债务上限和公共支出增长引发的争议等原因。2019年8月2日，在国会通过后，美国总统签署了2019年两党预算法案，将法定债务上限暂停至2021年7月31日。有关法定债务上限谈判的任何争议或持续的不确定性都可能影响美国的长期主权信用评级，并可能造成市场不确定性。因此，由美国政府完全信任和信用支持的证券的市场价格和收益率可能会受到不利影响。

美国国债通胀保值证券...这些基金可能投资于投资于美国财政部通膨保值公共义务(俗称“TIPS”)的标的基金，以及主要政府和新兴市场国家(不包括美国)的TIPS.TIPS是政府发行的一种证券，旨在为投资者提供通胀保护。TIPS是一种创收工具，其利息和本金支付根据通胀进行调整-价格的持续上涨侵蚀了货币的购买力。通胀调整通常每月应用于债券本金，遵循指定的通胀指数，如消费者物价指数(CPI)。固定的票面利率适用于通货膨胀调整后的本金，因此当通货膨胀上升或下降时，本金和利息支付都会增加或减少。这可以为投资者提供对冲通胀的工具，因为它有助于保持投资的购买力。由于这一通胀调整功能，通胀保值债券的收益率通常低于常规固定利率债券。

投资限制

信托基金采取了以下投资限制作为基金的基本政策。未经基金的大多数未偿还有表决权证券的持有人批准，基金的这些限制不能改变。就1940年法令而言，“过半数流通股”是指以下两项中较少者的投票：(1)出席会议的基金有表决权证券的67%或以上，如果超过50%的基金未发行有表决权证券的持有者出席或由受委代表出席；或(2)超过50%的基金未发行有表决权证券的持有人出席会议或由代表代表出席会议的情况下，“过半数流通股”指较少者的投票：(1)出席会议的基金有表决权证券的67%或以上。

除非获得大多数未偿还有表决权证券的批准，否则ADME不得：

1.集中投资(即持有超过其总资产25%的基金)投资于任何行业或相关行业，但基金集中于该特定行业或相关行业的证券的程度与该指数集中于该特定行业或相关行业集团的证券的程度大致相同。就这一限制而言，美国政府的证券(包括其机构和工具)、由美国政府证券担保的回购协议以及州或市政府及其政治分支的免税证券不被视为由任何行业的成员发行。

2.借钱或发行优先证券(根据1940年法案的定义)，但1940年法案允许的范围除外。

3.发放贷款，但1940年法案允许的范围除外。

4.购买或出售房地产，除非因拥有证券或其他票据而获得，但在1940年法案允许的范围内除外。这并不妨碍基金投资于房地产、房地产投资信托或从事房地产业务的公司的证券或其他工具。

5.购买或出售实物商品，除非因拥有证券或其他票据而获得，但在1940年法案允许的范围内除外。这不应阻止基金买入或卖出期权和期货合约，或投资于实物商品支持的证券或其他工具。

6.承销其他人发行的证券，但1940年法案允许的范围除外。

7.就其总资产的75%而言，在以下情况下，立即购买任何一个发行人的证券：(A)基金持有的该发行人证券的价值超过该基金总资产价值的5%，或(B)基金拥有发行人未偿还有表决权证券的10%以上(但这一限制不适用于基金对美国政府、其机构或工具或其他投资公司的证券的投资)，则应立即购买该发行人的证券，并因此而购买该发行人的证券，条件是：(A)基金持有的该发行人的证券价值超过该基金总资产的5%，或(B)该基金拥有发行人未偿还有表决权证券的10%以上(此限制不适用于该基金对美国政府、其机构或工具或其他投资公司的证券的投资除外)。

出于ADME的基本限制#1的目的，该指数是指2019年11月8日之前的基金标的指数，在这一天，基金从基于指数的指数变为积极管理的指数。基金不再追踪指数，而指数亦不复存在；因此，基金不会集中投资至指数的程度。

除非获得大多数未偿还有表决权证券的批准，否则DRSK不得：

1.集中投资(即，持有其总资产的25%以上)在任何行业或相关行业集团。就此限制而言，美国政府证券(包括其机构和机构)、注册投资公司、由美国政府证券担保的回购协议以及州或市政府及其政治分支机构的证券不被视为由任何行业的成员发行。

2.借钱或发行优先证券(根据1940年法案的定义)，但1940年法案允许的范围除外。

3.发放贷款，但1940年法案允许的范围除外。

6.承销其他人发行的证券，但1940年法案允许的范围除外。

除非获得大多数未偿还有表决权证券的批准，否则ACIO不得：

2.借钱或发行优先证券(根据1940年法案的定义)，但1940年法案允许的范围除外。

3.发放贷款，但1940年法案允许的范围除外。

6.承销其他人发行的证券，但1940年法案允许的范围除外。

除非获得大多数未偿还有表决权证券的批准，否则OSCV不得：

1.集中投资(即，持有其总资产的25%以上)在任何行业或相关行业集团。就这一限制而言，美国政府的证券(包括其机构和工具)、由美国政府证券担保的回购协议以及州或市政府及其政治分支的免税证券不被视为由任何行业的成员发行。

2.借钱或发行优先证券(根据1940年法案的定义)，但1940年法案允许的范围除外。

3.发放贷款，但1940年法案允许的范围除外。

6.承销其他人发行的证券，但1940年法案允许的范围除外。

除了作为上述基本政策采用的投资限制外，每个基金(除非另有说明)都遵守以下限制，这些限制可以不经股东投票而改变。

1.如果每个基金的净资产的15%以上会投资于非流动性投资，则基金不会投资于非流动性投资。非流动性投资是指基金合理预期在当前市场条件下不能在7个日历日或更短的时间内出售或处置的任何投资，如果不出售或处置该投资的市场价值将发生重大变化。

2.在正常情况下，ADME将至少80%的净资产(加上出于投资目的的借款)投资于股权证券。

3.在正常情况下，OSCV将至少80%的净资产(加上用于投资目的的借款)投资于小盘公司的股票。该基金将小盘公司定义为购买时市值在罗素2000®指数范围内的发行人。

如果在投资或签订合同时遵守百分比限制，则由于价值或总资产或净资产的任何变化而导致的后来百分比的增加或减少不会导致违反该限制，但关于借款的百分比限制将继续遵守。

交易所上市及交易

股票全天在交易所挂牌交易。

我们不能保证基金会继续符合联交所维持股票上市所需的规定。如交易所规则所载任何要求(包括遵守一九四零年法令下的规则6c-11(C))未能持续维持，或该等其他事件或情况将会发生或存在，以致交易所认为不宜进一步在联交所进行交易，联交所将考虑暂停股份买卖，并将启动股份退市程序。基金终止后，联交所将取消该基金的股份上市及买卖资格。

信托保留日后调整股份价格水平的权利，以协助维持方便投资者的交易区间。任何调整都将通过股票拆分或反向股票拆分来完成，这不会影响适用基金的净资产。

信托基金的管理

董事会职责。信托基金及其系列的管理和事务由董事会监督，董事会选举信托基金的高级职员，负责管理信托基金和基金的日常运作。董事会已经批准了如下所述的合同，根据这些合同，某些公司向信托基金提供必要的服务。

信托的日常业务(包括风险管理)由第三方服务提供商(如顾问、分销商和管理人)执行。董事会负责监督信托基金的服务提供商，因此对这些服务提供商进行的风险管理负有监督责任。风险管理寻求识别和解决风险，即可能对基金的业务、运营、股东服务、投资业绩或声誉产生重大不利影响的事件或情况。基金及其服务提供者采用各种程序、程序和控制来识别此类事件或情况，以降低其发生的可能性和/或减轻此类事件或情况的影响(如果它们确实发生了)。每个服务提供商负责信托业务的一个或多个独立方面，并因此负责管理与该业务相关的风险。董事会已向基金的服务提供者强调保持强有力的风险管理的重要性。

董事会在风险监督方面的作用始于基金成立之前，此时基金的某些服务提供商向董事会提供有关基金的投资目标、战略和风险以及基金的拟议投资限制的信息。此外，该顾问还向董事会提供了其投资理念、经纪业务和合规基础设施等方面的概述。此后，董事会继续履行监督职能，因为各种人员，包括信托基金的首席合规官、顾问人员以及其他服务提供者，如基金的独立会计师，就风险管理的各个方面向审计委员会或董事会提交定期报告。在此之后，董事会继续履行监督职能，包括信托基金的首席合规官以及顾问的人员，以及其他服务提供者，如基金的独立会计师，就风险管理的各个方面向审计委员会或董事会提交定期报告。董事会和审计委员会监督管理和服务提供商管理基金可能面临的风险的努力。

董事会负责监督顾问向基金提供的服务的性质、范围和质量，并在定期会议上收到有关这些服务的信息。此外，在考虑是否与顾问续签投资咨询协议时，董事会或其指定人可每年(在最初的两年期间之后)与顾问会面，以审查该等服务。除其他事项外，董事会定期考虑顾问是否遵守各基金的投资限制，以及是否遵守各项基金政策及程序以及适用的证券规例。审计委员会还审查关于每个基金的业绩和每个基金的投资的信息，例如包括投资组合持有表。

信托基金的首席合规官定期向董事会报告，审查和讨论合规问题以及基金和顾问的风险评估。信托公司的首席合规官至少每年向董事会提交一份报告，审查信托公司及其服务提供商(包括顾问)的政策和程序的充分性和有效性。该报告阐述自上次报告日期以来信托和每个服务提供商的政策和程序的运作情况；自上次报告日期以来对政策和程序的任何重大更改；对政策和程序进行重大更改的任何建议；以及自上次报告日期以来的任何重大合规事项。

董事会收到基金服务提供商关于操作风险和与投资组合证券的估值和流动性相关的风险的报告。基金的独立注册会计师事务所每年都会与审计委员会一起审查其对基金财务报表的审计，重点关注基金遇到的主要风险领域，并指出基金内部控制方面的任何重大缺陷或重大弱点。此外，在其监督职能方面，审计委员会

监督基金管理部门披露控制和程序的实施，旨在确保信托在提交给证券交易委员会的定期报告中要求披露的信息在规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。董事会还监督信托公司对财务报告的内部控制，其中包括旨在为信托公司财务报告的可靠性和信托公司财务报表的编制提供合理保证的政策和程序。

董事会和审计委员会通过审查这些报告以及与顾问、首席合规干事、独立注册会计师事务所和其他服务提供商的讨论，详细了解每个基金的重大风险，从而促进就管理和服务提供商如何识别和减轻这些风险进行对话。

审计委员会认识到，并不是所有可能影响基金的风险都能确定和(或)量化，消除或减轻某些风险可能不现实或不具成本效益，可能需要承担某些风险(例如与投资有关的风险)才能实现基金的目标，而且处理某些风险所采用的流程、程序和控制措施的有效性可能有限，因此，委员会认识到，不是所有可能影响基金的风险都可以确定和(或)量化，消除或减轻某些风险可能不现实或不符合成本效益，可能需要承担某些风险(例如与投资有关的风险)。此外，委员会收到的有关风险管理事宜的报告通常是有关资料的摘要。大多数基金的投资管理和业务事务是由顾问和其他服务提供商或通过顾问和其他服务提供商进行的，每个顾问和其他服务提供商在风险管理方面都有独立的利益，但其执行一项或多项风险管理职能的政策和方法在设定优先次序、可用资源或相关控制的有效性方面可能与基金和彼此的不同。由于上述因素和其他因素，董事会监测和管理风险的能力在实际问题上受到限制。

董事会成员。董事会有四名成员，其中三名不是1940年法令中定义的信托的利害关系人(“独立受托人”)。迈克尔·A·卡斯蒂诺先生担任董事会主席，是该信托基金的利害关系人，伦纳德·M·拉什先生担任该信托基金的首席独立受托人。作为首席独立受托人，Rush先生在董事会会议之间担任独立受托人的发言人，担任独立受托人与信托服务提供商、高级管理人员和法律顾问的联络人，以非正式方式讨论想法，并参与制定董事会会议和独立受托人的单独会议或执行会议的议程。

董事会由绝对多数(75%)的独立受托人组成。董事会设有审计委员会，由一名独立受托人担任主席，并完全由独立受托人组成。审计委员会主席主持审计委员会会议，参与制定审计委员会会议的议程，并与管理层协调，就董事会批准的章程规定的审计委员会职责范围内的事项担任独立受托人与管理层之间的联络人。考虑到信托的具体特点和情况，信托已确定其领导结构是合适的。信托作出这项决定是考虑到(其中包括)信托的独立受托人占董事会的绝对多数、组成董事会的独立受托人数目、信托管理的资产金额及董事会监管的基金数目。联委会还认为，其领导结构促进了信息从基金管理部门向独立受托人有序和有效地流动。

关于信托的每一位受托人的其他信息如下。每个信托受托人的地址是密歇根街615E，密尔沃基，威斯康星州53202，c/o美国银行全球基金服务部。

名称和
出生年份

在信托基金担任的职位

任期和任职期限

过去5年的主要职业

受托人监管的基金综合体中的投资组合数量

受托人担任的其他董事职位在过去的5年里

独立受托人

伦纳德·M·拉什(Leonard M.Rush)，注册会计师
出生时间：1946年

首席独立董事兼审计委员会主席

不确定期限；

自2012年来

退休；前首席财务官，罗伯特·W·贝尔德公司(财富管理公司)(2000-2011年)。

独立受托人，管理投资组合系列(39个投资组合)(自2011年以来)。

大卫·A·马萨特
出生日期：1967

受托人

不确定期限；

自2012年来

下一代财富管理公司联合创始人、总裁兼首席投资策略师。(自2005年以来)。

独立受托人，管理投资组合系列(39个投资组合)(自2011年以来)。

珍妮特·D·奥尔森
出生时间：1956年

受托人

不确定期限；

自2018年以来

退休；Artisan Partners Limited Partnership(投资顾问)前董事总经理兼总法律顾问(2000-2013年)；Artisan Partners Asset Management Inc.执行副总裁兼总法律顾问。(2012-2013)；Artisan Funds，Inc.副总裁兼总法律顾问(投资公司)(2001-2012年)。

独立受托人，PPM基金(9个投资组合)(自2018年以来)。

感兴趣的受托人

迈克尔·A·卡斯蒂诺
出生日期：1967

受托人及主席

无限期的；托管人
2014年以来；
主席
自2013年以来

美国Bancorp基金服务部高级副总裁，LLC(自2013年以来)；Zacks投资管理公司指数服务部董事总经理(2011-2013年)。

无

个人受托人资格。信托得出的结论是，每个受托人都应该在董事会任职，因为他们有能力审查和了解管理层向他们提供的资金的信息，识别和要求他们认为与履行职责有关的其他信息，就影响基金管理和行政的重大因素向管理层和其他服务提供商提问，并以符合每个基金股东最佳利益的方式行使他们的商业判断。信托基金的结论是，每位受托人应根据自己的经验、资历、属性和技能担任受托人，如下所述。

信托基金的结论是，拉什先生应该担任受托人，因为他拥有丰富的行业经验，包括在多家全球金融服务公司担任过几个不同的高级管理职位，以及他自2011年以来作为另一家投资公司信托基金的受托人获得的经验。他最近担任罗伯特·W·贝尔德公司和其他几个附属实体的董事总经理和首席财务官，并担任贝尔德基金的财务主管。他还曾担任富达投资公司(Fidelity Investments)四家经纪-交易商的首席财务官，并在共同基金和投资咨询机构及相关业务方面拥有丰富的经验，其中包括富达投资公司副总裁兼合规主管、瑞士信贷第一波士顿银行副总裁、高盛公司经理以及德勤会计师事务所高级经理。拉什先生已经决定有资格成为该信托的审计委员会财务专家。

信托基金得出结论认为，Massart先生应该担任受托人，因为他拥有丰富的行业经验，包括20多年与高净值个人、家族、信托和退休账户合作，做出战略性和战术性的资产配置决策，评估和选择投资经理，管理复杂的客户关系，以及自2011年以来作为另一家投资公司信托的受托人获得的经验。他目前是他与人共同创立的SEC注册投资咨询公司的总裁兼首席投资策略师。在此之前，他曾担任Strong Private Client的常务董事和富国银行投资有限责任公司(Wells Fargo Investments，LLC)的经理。

信托基金得出结论，奥尔森女士应该担任受托人，因为她拥有丰富的行业经验，包括在一家投资管理公司和一家相关上市公司担任过十多年的高级管理人员，以及她在2001年至2012年担任另一家投资公司的高管所获得的经验。Olsen女士最近担任Artisan Partners Limited Partnership董事总经理兼总法律顾问，该公司是一家注册投资顾问，主要服务于投资公司和机构投资者，以及几个附属实体，包括其普通合伙人Artisan Partners Asset Management Inc。(纽约证券交易所代码：APAM)，并担任Artisan Funds Inc.的高管。

信托得出的结论是，卡斯蒂诺先生应该担任受托人，因为他自2013年以来担任信托主席，自2012年以来担任U.S.Bancorp Fund Services，LLC的高级管理人员，从事美国银行全球基金服务(“Fund Services”或“Transfer Agent”)业务，以及他过去在涉及ETF的投资管理公司和指数公司担任的职务，以及他在金融服务业的经验和知识。

在定期评估董事会的效力时，董事会主要在董事会整体组成的更广泛背景下考虑个别受托人的互补个人技能和经验，以便董事会作为一个机构拥有适当(和适当多样化的)技能和经验来监督基金的业务。

董事会委员会。董事局成立了以下董事局常设委员会：

审计委员会。董事会设有常设审计委员会，由信托的每个独立受托人组成。审计委员会根据董事会批准的书面章程运作。审计委员会的主要职责包括：建议聘请哪家公司作为基金的独立注册会计师事务所，以及是否终止这种关系；审查独立注册会计师事务所的薪酬、拟议的聘用范围和条款，以及事务所的独立性；预先批准基金的独立注册会计师事务所向信托基金和某些其他关联实体提供的审计和非审计服务；充当独立注册会计师事务所与受托人之间的沟通渠道；审查每次外部审计的结果，包括独立注册会计师事务所意见中的任何资格、任何相关的管理层信函、管理层对独立注册会计师事务所提出的与审计有关的建议的回应、信托管理人的内部审计部向委员会提交的对信托整体具有重大意义的报告(如有的话)以及管理层对任何此类报告的回应；审查经审计的基金财务报表，并考虑信托管理层与独立注册会计师事务所之间在编制该等财务报表方面出现的任何重大争议；与独立注册会计师事务所和信托高级内部会计主管(如有)协商，审议独立注册会计师事务所关于信托内部财务控制是否充分的报告；, 与基金的独立注册会计师事务所协商，就编制基金财务报表时应遵循的审计和会计原则和做法作出重大改变；以及其他审计相关事项。在截至2020年4月30日的财年中，审计委员会召开了四次会议。

审计委员会还充当信托的合格法律合规委员会，以遵守“联邦法规”规则205.2(K)和205.3(C)，该规则涉及发行人聘请或雇用的代表发行人在证券交易委员会出庭并执业的律师(“发行人律师”)的替代报告程序。发行人律师在了解到信托或信托的任何官员、董事、雇员或代理人存在重大违规行为的证据后，可以向合格注册会计师委员会报告此类重大违规行为的证据，以替代规则205.3(B)的报告要求(该规则要求向首席法务官报告，并可能向其他实体“向上”报告)。

提名委员会。董事会设有一个常设提名委员会，由信托的每个独立受托人组成。提名委员会根据董事会批准的书面章程运作。提名委员会的主要职责是考虑、推荐和提名候选人以填补信托董事会的空缺(如果有的话)。提名委员会一般不会考虑股东推荐的被提名人。提名委员会根据需要定期开会。在截至2020年4月30日的财年中，提名委员会召开了一次会议。

估价委员会。董事会已将日常估值事宜委托由信托若干高级人员组成的估值委员会处理。虽然估价委员会并非董事局的委员会(即如无信托人为估值委员会成员)，估值委员会的成员由董事局委任，其章程及适用的程序由董事局批准，而估值委员会的成员则由董事局委任，而其章程及适用的程序则由董事局批准。估值委员会的职能是对信托的任何系列持有的证券进行估值，而这些证券的当前和可靠的市场报价并不是现成的。该等证券按估值委员会真诚厘定的各自公允价值估值，而估值委员会的行动其后由董事会审核及批准。估价委员会会在有需要时召开会议。

信托基金的主要官员

信托的高级职员负责管理和监督信托的日常事务。信托基金每位官员的地址是密歇根州密歇根街E.Michigan Street 615号，威斯康星州密尔沃基53202号美国银行全球基金服务部c/o。有关该信托基金职员的其他资料如下：


名称和出生年份	在信托基金担任的职位	任期和任职期限	主要职业在过去5年中
克里斯蒂娜·R·纳尔逊出生日期：1982年	总统	不确定期限；自2019年以来	美国Bancorp基金服务部高级副总裁(自2020年起)；美国Bancorp基金服务部副总裁(2014-2020年)；美国Bancorp基金服务部助理副总裁(2013-2014年)。
迈克尔·D·巴罗尔斯基出生日期：1981年	副总裁兼秘书	不确定期限；自2014年以来 (2013年以来的其他角色)	U.S.Bancorp Fund Services LLC高级副总裁(自2019年以来)；U.S.Bancorp Fund Services LLC副总裁(2012-2019年)；Thompson Hine LLP助理(律师事务所)(2008-2012年)。
詹姆斯·R·巴茨出生日期：1982年	首席合规官	不确定期限；自2015年以来	美国Bancorp基金服务部高级副总裁(自2015年起)；美国Bancorp基金服务部副总裁(2014-2015年)；美国Bancorp基金服务部助理副总裁(2011-2014年)。
克里斯汀·M·韦策尔(Kristen M.Weitzel)，注册会计师出生时间：1977年	司库	不确定期限；自2014年以来 (2013年以来的其他角色)	U.S.Bancorp Fund Services LLC副总裁(自2015年以来)；U.S.Bancorp Fund Services LLC助理副总裁(2011-2015)；普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers LLP)经理(2005-2011年)。
布雷特·M·威克曼出生日期：1982年	助理司库	不确定期限；自2017年以来	美国Bancorp基金服务有限责任公司副总裁(自2017年以来)；美国Bancorp基金服务有限责任公司助理副总裁(2012-2017)。
伊丽莎白·A·温斯克(Elizabeth A.Winske) 出生日期：1983年	助理司库	不确定期限；自2017年以来	美国Bancorp基金服务公司副总裁(自2020年以来)；美国Bancorp基金服务公司助理副总裁(2016-2020年)；美国Bancorp基金服务公司官员(2012-2016)。
杰森·E·什伦斯基出生日期：1987年	助理司库	不确定期限；自2019年以来	美国Bancorp基金服务部助理副总裁，LLC(自2019年以来)；美国Bancorp基金服务部官员，LLC(2014-2019年)。
伊莎贝拉·K·詹蒂莱出生日期：1994年	助理国务卿	不确定期限；自2020年以来	监管管理律师，美国Bancorp基金服务有限责任公司(自2019年以来)；监管管理实习生，美国Bancorp基金服务有限责任公司(2018-2019年)；法律系学生(2016-2019年)。

受托人对股份的所有权。这些资金必须显示截至最近完成的历年结束时，每个受托人对股票的“受益所有权”和信托的每个其他系列的美元金额范围。披露的美元金额范围是由美国证券交易委员会(SEC)设定的。“受益所有权”是根据1934年法案第16a-1(A)(2)条确定的。

截至2019年12月31日，没有受托人拥有股份。

董事会薪酬。独立信托人出席四次定期季度会议及一次年度会议(如有需要)，每人收取138,000美元的年度受托人费用，并就每多出席一次会议收取额外补偿2,000美元，以及报销出席董事会会议所产生的差旅费及其他自付费用。首席独立受托人额外收取10,000美元的年费。审计委员会主席额外收取8000美元的年费。信托基金没有养老金或退休计划。

下表显示了每个受托人在截至2020年4月30日的基金财年中赚取的薪酬。独立受托人费用由信托每个系列的顾问支付，而不是由基金支付。受托人薪酬不包括已报销的与出席会议有关的自付费用。


名字	合计补偿从基金中	来自基金综合体的总补偿付给受托人的款项
感兴趣的受托人
迈克尔·A·卡斯蒂诺	$0	$0
独立受托人
大卫·A·马萨特	$0	$151,333
伦纳德·M·拉什(Leonard M.Rush)，注册会计师	$0	$169,333
珍妮特·D·奥尔森	$0	$151,333

主要股东、控制人与管理层所有权

大股东是指拥有基金流通股5%或以上的任何人。控制人是指实益拥有或通过受控公司持有公司25%以上有表决权证券或承认存在控制权的股东。拥有超过25%有表决权证券的股东可以决定任何影响基金股东并由其投票表决的事项的结果。截至2020年8月3日，受托人和高级管理人员作为一个集团持有每个基金不到1%的股份，以下股东被视为基金的主要股东：

名称和地址

%所有权

所有权类型

Aptus Drawdown Managed Equity ETF

TD ameritrade，Inc.
南108大道200号
内华达州奥马哈市，邮编：68103-2226

62.25%

记录

国家金融服务有限责任公司
自由街200号
纽约，纽约，10281

15.78%

记录

嘉信理财有限公司
主街211号
加利福尼亚州旧金山，94105-1905年

15.19%

记录

Aptus Clored Income Opportunity ETF

TD ameritrade，Inc.
南108大道200号
内华达州奥马哈市，邮编：68103-2226

62.26%

记录

嘉信理财有限公司
主街211号
加利福尼亚州旧金山，94105-1905年

18.93%

记录

国家金融服务有限责任公司
自由街200号
纽约，纽约，10281

16.57%

记录

Aptus Defined Risk ETF

TD ameritrade，Inc.
南108大道200号
内华达州奥马哈市，邮编：68103-2226

63.63%

记录

嘉信理财有限公司
主街211号
加利福尼亚州旧金山，94105-1905年

15.05%

记录

国家金融服务有限责任公司
自由街200号
纽约，纽约，10281

14.61%

记录

OPUS Small Cap Value ETF

TD ameritrade，Inc.
南108大道200号
内华达州奥马哈市，邮编：68103-2226

56.17%

记录

嘉信理财有限公司
主街211号
加利福尼亚州旧金山，94105-1905年

19.02%

记录

国家金融服务有限责任公司
自由街200号
纽约，纽约，10281

18.57%

记录

道德守则

信托和顾问各自根据1940年法案第17j-1条通过了道德守则。这些道德守则旨在防止信托的关联人和顾问从事与基金(也可以由遵守道德守则的人持有)持有或将获得的证券相关的欺骗性、操纵性或欺诈性活动。每个“道德守则”都允许受该“道德守则”约束的人员为其个人投资账户投资证券，但受某些限制，包括与基金可能购买或持有的证券有关的限制。分销商(定义如下)依赖规则17j-1(C)(3)规定的主承销商例外，特别是在分销商与信托或顾问没有关联，且分销商没有高级管理人员、董事或普通合伙人担任信托或顾问的高级管理人员、董事或普通合伙人的情况下。

不能保证道德准则在防止这类活动方面是有效的。每一项道德准则都可以在证券交易委员会华盛顿特区的办公室或在证券交易委员会网站http://www.sec.gov.的因特网上进行审查。

代理投票政策

这些基金已将代理投票责任委托给顾问，但须接受董事会的监督。在委派代表责任时，董事会已指示代表投票应符合各基金及其股东的最佳利益，并符合所有适用的代理投票规则及规例。顾问为此采用了代理投票政策和指导方针(“代理投票政策”)。代理投票策略的副本在中阐述附录A给这个赛义军。信托基金的首席合规官负责监督代理投票政策的有效性。代理投票政策已被信托基金采纳为顾问在代表基金投票代理时将使用的政策和程序。

代理投票政策解决了基金利益和顾问利益之间可能出现的重大利益冲突等问题。代理投票政策将确保提交给股东的所有问题都根据顾问的受托责任进行分析。

一旦获得，有关基金在截至6月30日的最近12个月期间如何投票与投资组合证券有关的委托书的信息将如下：(1)应要求免费致电1-800-617-0004和(2)在证券交易委员会的网站www.sec.gov上查询。

投资顾问

该顾问名为Aptus Capital Advisors，LLC是一家阿拉巴马州有限责任公司，位于阿拉巴马州费尔霍普杨街265号，邮政编码36532，担任这些基金的投资顾问。顾问由约翰·D。(“JD”)Gardner，首席投资官、董事总经理和顾问的多数股权所有者。

根据投资咨询协议(“咨询协议”)，顾问向基金提供投资意见，并监督基金的日常运作，但须受董事会和信托高级人员的指导和控制。该顾问负责代表各基金进行证券组合交易，包括挑选经纪交易商进行买卖交易，但须受委员会监督。根据谘询协议，顾问亦负责安排基金运作所需的转让代理、保管、基金管理、证券借贷、会计、分销及其他服务。该顾问管理每个基金的业务事务，提供办公设施和设备以及某些文书、簿记和行政服务。根据“咨询协议”，顾问已同意支付每个基金发生的所有费用，但以下费用除外：根据“咨询协议”向顾问支付的费用、任何借款的利息费用、卖空证券的股息和其他费用、买入和出售证券和其他投资工具时发生的税款、经纪佣金和其他费用、购置的基金手续费和开支、应计递延税负债、非常费用、分销费和基金根据根据“1940年法令”第12b-1条通过的任何分配计划支付的费用，以及统一管理费用。就向各基金提供的服务而言，每个基金按基金每日平均净资产的年率向顾问支付统一管理费如下：


基金名称			管理费
Aptus Drawdown Managed Equity ETF			0.79%
Aptus Clored Income Opportunity ETF			0.79%
Aptus Defined Risk ETF			0.69%
OPUS Small Cap Value ETF			0.79%

关于每个基金的咨询协定将在最初两年内继续有效。此后，基金的咨询协议将每年续签，只要至少每年获得以下批准：(1)在为此目的召开的会议上亲自投票，由不是顾问或信托的“利害关系人”的多数受托人投票通过；(2)通过全体董事会多数票或多数流通股的投票通过。(1)在为此目的召开的会议上亲自投票通过的那些受托人中不是顾问或信托的“利害关系人”的大多数受托人；以及(2)通过全体董事会多数票或多数流通股的投票。咨询协议在转让时自动终止，并可在信托或顾问发出为期60天的书面通知后终止。

顾问对信托或任何股东的任何作为或不作为概不负责，但涉及故意失职、不守信、疏忽或罔顾信托协议所施加于其的责任的作为或不作为，或在购买、持有或出售任何证券时可能蒙受的任何损失，则不在此限。

下表显示各基金在截至4月30日的财政年度支付的咨询费：


基金名称	2020		2019		2018
Aptus Drawdown Managed Equity ETF	$688,516		$569,732		$308,123
Aptus Clored Income Opportunity ETF	$520,438	⁽¹⁾	不适用		不适用
Aptus Defined Risk ETF	$1,149,109		$324,815	⁽²⁾	不适用
OPUS Small Cap Value ETF	$389,618		$157,449	⁽³⁾	不适用

⁽¹⁾2019年7月9日(开始运营)至2020年4月30日的财年。

⁽²⁾2018年8月7日(开始运营)至2019年4月30日的财年。

⁽³⁾2018年7月17日(开始运营)至2019年4月30日的财年。

投资组合经理

ADME和ACIO均由John D。(“JD”)首席投资官兼顾问董事总经理Gardner，投资组合经理兼股票分析师John Luke Tyner，以及顾问投资组合经理兼首席合规官Beckham Wyrick。DRSK由Gardner、Tyner、Wyrick和投资组合经理兼交易主管Mark Callahan先生管理。OSCV由加德纳(Gardner)和怀里克(Wyrick)以及首席财务官布拉德·拉金(Brad Rapking)和大卫·瓦格纳三世(David Wagner III)管理，他们都是该顾问的投资组合经理和分析师。上述个人在下文中被称为“投资组合经理”。

股份所有权

这些基金被要求显示每个投资组合经理在最近结束的财年结束时或新投资组合经理更近的日期对股票的“受益所有权”的美元范围。披露的美元金额范围是由美国证券交易委员会(SEC)设定的。“受益所有权”是根据1934年法案第16a-1(A)(2)条确定的。

截至2020年4月30日，投资组合经理实益拥有以下美元范围的股票：

投资组合经理

拥有的股份的美元范围

ADME

ACIO

DRSK

OSCV

JD Gardner

$10,001 – $50,000

无

约翰·卢克·泰纳

$10,001 – $50,000

$1 – $10,000

$10,001 – $50,000

不适用

贝克汉姆·怀里克

$10,001 – $50,000

无

$10,001 – $50,000

$1 – $10,000

布拉德·拉普金(Brad Rapking)，CFA

不适用

$10,001 – $50,000

大卫·瓦格纳三世

不适用

$100,001 – $500,000

马克·卡拉汉

不适用

$10,001 – $50,000

不适用

其他帐户

除基金外，截至2020年4月30日，投资组合经理代表顾问管理以下其他账户，这些账户均不收取绩效费用：


投资组合经理	帐户类型	帐户总数	账户总资产
JD Gardner	注册投资公司	0	$0
		其他集合投资工具	0	$0
		其他帐户	1,400	6.72亿美元
约翰·卢克·泰纳	注册投资公司	0	$0
		其他集合投资工具	0	$0
		其他帐户	0	$0
贝克汉姆·怀里克	注册投资公司	0	$0
		其他集合投资工具	0	$0
		其他帐户	1,400	6.72亿美元
布拉德·拉普金(Brad Rapking)，CFA	注册投资公司	0	$0
		其他集合投资工具	0	$0
		其他帐户	0	$0
大卫·瓦格纳三世	注册投资公司	0	$0
		其他集合投资工具	0	$0
		其他帐户	0	$0
马克·卡拉汉	注册投资公司	0	$0
		其他集合投资工具	0	$0
		其他帐户	0	$0

补偿

每个投资组合经理的薪酬包括固定工资和参加退休计划，这两项都不是基于基金的表现。

重大利益冲突的描述

顾问对“其他账户”的管理可能会引起潜在的利益冲突，一方面与其管理每个基金的投资有关，另一方面与管理其他账户的投资有关。其他账户可能与基金有类似的投资目标或策略。结果可能会出现潜在的利益冲突，投资组合经理可能会偏爱一个帐户而不是另一个帐户。另一个潜在的冲突可能包括投资组合经理对基金交易的规模、时机和可能的市场影响的了解，因此投资组合经理可以利用这些信息对其他账户有利，而对基金不利。然而，顾问制定了政策和程序，以确保在顾问管理的所有账户中买卖证券的资金得到公平和公平的分配。

总代理商

信托、顾问和 Quasar分销商有限责任公司(“分销商”)是Foreside Financial Group，LLC的子公司，是一项分销协议(“分销协议”)的当事方，根据该协议，分销商担任基金的主承销商并分销股票。只有在创建单位中，分销商才会持续提供股票以供出售。分销商不会以低于创建单位的金额分配股票，也不维持股票的二级市场。经销商的主要营业地址是威斯康星州密尔沃基市东基尔本大道111号，2200Suit2200号，邮编：53202。

根据分销协议，分销商作为信托的代理，将审查购买和赎回Creation Unit的订单，前提是任何认购和订单在信托接受之前对信托没有约束力。分销商是根据1934年证券交易法(“交易法”)注册的经纪交易商，也是FINRA的成员。

分销商也可以与证券交易商(“招揽交易商”)签订协议，后者将招揽购买创建单位的股票。此类招揽交易商也可以是授权参与者(如“购买创造单元的程序“以下)或DTC参与者(定义如下)。

分销协议自生效之日起将持续两年，此后每年续签。分派协议的延续必须至少每年(I)经信托人投票或基金股东投票通过及(Ii)于为就该项批准而召开的会议上亲自投票表决而于分派协议或任何相关协议的运作中并无直接或间接财务利益的过半数独立受托人投票特别批准。分销协议的终止不受信托公司60天书面通知的惩罚，只要信托公司以其已发行有表决权股份的多数票或其董事会多数成员(包括独立董事的多数票)的投票方式授权，则该协议可终止而不受处罚。

受托人)，或由经销商提前60天书面通知，并将在其转让事件中自动终止。经销协议规定，如果分销商没有故意的不当行为、恶意或严重疏忽，或不计后果地无视其根据该协议承担的义务，则该分销商不对任何行为或未能按照其职责行事承担任何责任。

中介补偿。顾问或其联营公司须动用本身资源，而非动用基金资产(即基金或其股东可以向某些经纪交易商、银行和其他金融中介人(“中介人”)支付与基金有关的某些活动，包括参与旨在提高中介人对交易所交易产品(包括基金)的认识的活动，或其他活动，如营销和教育培训或支持，而不会给基金或其股东带来额外费用。这些安排不是由基金资助的，因此不会导致基金开支增加。它们不会反映在基金招股章程的费用及开支部分所列的费用及开支内，亦不会改变投资者购买股份所支付的价格或股东从赎回股份所得的款项。

此类补偿可支付给向基金提供服务的中介机构，包括营销和教育支持(例如通过会议、网络研讨会和印刷通信)。顾问定期评估继续支付这些款项是否可取。支付给中介机构的款项可能对中介机构很重要，而中介机构支付给您的顾问、经纪人或其他投资专业人员(如果有)的金额也可能对该等顾问、经纪人或投资专业人员很重要。因为中介机构可能会根据它收到的或有资格收到的付款来决定它将提供或推荐哪些投资选择，以及提供与各种产品相关的哪些服务，因此这些付款在中介机构及其客户之间造成了利益冲突。例如，这些财务激励可能会导致中介推荐一只基金而不是其他投资。如果你的财务顾问、经纪人或投资专业人士从他或她的中介公司收到类似的付款，同样的利益冲突也存在于他或她的财务顾问、经纪人或投资专业人士身上。

中介信息仅在本SAI发布之日为最新信息。请联系您的顾问、经纪人或其他投资专业人士，了解有关其中介公司可能收到的任何付款的更多信息。顾问或其附属公司向中介机构支付的任何款项都可能激励中介机构鼓励客户购买股票。

如果您有任何其他问题，请致电1-800-617-0004。

分销和服务计划。该信托已根据1940年法令第12B-1条的规定通过了一项分配和服务计划(“计划”)，该规则规定了投资公司在何种情况下可以直接或间接承担与其股份分配有关的费用。自本SAI之日起的十二(12)个月内，预计不会根据本计划支付任何款项。第12b-1条根据本计划由基金支付的费用只能在董事会批准后征收。

计划的继续必须每年获得信托的大多数受托人和大多数受托人的批准，这些受托人不是信托的利害关系人(根据1940年法案的定义)，并且在计划或与计划相关的任何协议中没有直接或间接的经济利益(“合格受托人”)。该计划要求根据该计划支出的金额和此类支出的用途的季度书面报告提交给受托人并由受托人审查。未经基金过半数流通股批准，不得修改该计划以大幅增加根据该计划可支出的金额。对该计划的所有重大修改都需要获得信托的大多数受托人和合格受托人的批准。

该计划规定，每个基金向分销商支付的年费最高可达股票每日平均净资产的0.25%。根据该计划，分销商可以根据书面协议向金融机构和中介机构(如银行、储蓄和贷款协会和保险公司)付款，包括但不限于投资顾问、经纪自营商和分销商的附属公司和子公司(统称为“代理”)，作为与分销援助相关的服务补偿和费用报销。该计划的特点是一项补偿计划，因为分销费用将支付给分销商，而不考虑分销商发生的分销费用或向其他金融机构和中介机构支付的金额。该信托基金打算根据其条款和FINRA有关销售费用的规则来运作该计划。

根据该计划，在适用法律和法规的限制下，每个基金有权向分销商提供最高金额的补偿，以资助任何主要旨在导致出售基金创设单位的活动，或提供或安排他人提供股东服务和维持股东账户的活动。在本计划下，每个基金有权向分销商提供最高金额的补偿，以资助任何主要旨在导致出售基金创设单位的活动，或提供或安排他人提供股东服务和维护股东账户。此类活动可包括但不限于：(I)向创设单位的潜在购买者交付基金当时的现行报告、招股说明书、通知和类似材料的副本；(Ii)提供营销和促销服务，包括广告；(Iii)支付和补偿他人，包括分销商与其签订书面参与者协议(定义见下文)的授权参与者代表基金提供股东服务的费用和补偿；(Iv)补偿某些获授权参与者协助分配基金设立单位，包括与基金设立单位的分配有关的销售人员的差旅费和通讯费，以及薪金和/或佣金；。(V)向金融机构和中介机构，例如银行、储蓄和贷款协会、保险公司和投资顾问、经纪交易商、互惠基金超级市场和信托服务提供者的联属公司和附属公司支付款项，以补偿与分销协助有关的服务或补偿开支；。(Vi)促进与股份实益拥有人的沟通，包括向股份实益拥有人提供(或支付他人提供)服务的费用，包括

(I)协助回答与股东账户有关的查询；及(Vii)提供分销协议所载的其他服务及义务。

管理员、托管人和转移代理

美国银行全球基金服务公司的业务名称是美国银行全球基金服务公司，位于威斯康星州密尔沃基东密歇根街615号，邮编53202。该公司是基金的转账代理、管理人和指数收据代理。

根据信托和基金服务之间的基金管理服务协议和基金会计服务协议，基金服务向信托提供行政和管理服务(投资咨询服务除外)和会计服务，包括投资组合会计服务、税务会计服务和提供财务报告。以此身份，基金服务并无任何责任或权力管理基金、决定投资政策或任何与股份分配有关的事宜。作为行政、会计和管理服务的补偿，顾问根据每个基金的平均每日净资产向基金服务处支付费用，但须支付最低年费。基金服务也有权获得上述服务的某些自付费用，包括定价费用。

下表显示基金服务顾问在截至4月30日的财政年度支付的费用：


基金名称	2020		2019		2018
Aptus Drawdown Managed Equity ETF	$121,562		$99,393		$119,048
Aptus Clored Income Opportunity ETF	$69,050	⁽¹⁾	不适用		不适用
Aptus Defined Risk ETF	$57,310		$67,157	⁽²⁾	不适用
OPUS Small Cap Value ETF	$82,019		$78,121	⁽³⁾	不适用

⁽¹⁾2019年7月9日(开始运营)至2020年4月30日的财年。

⁽²⁾2018年8月7日(开始运营)至2019年4月30日的财年。

⁽³⁾2018年7月17日(开始运营)至2019年4月30日的财年。

根据托管协议，威斯康星州密尔沃基302号北河中心大道1555号，威斯康星州53212号美国银行全国协会(简称“美国银行”)是这些基金资产的托管人。托管人持有和管理每个基金投资组合中的资产。根据托管协议，托管人根据信托的总平均每日净资产从顾问处收取年费，但须支付最低年费和某些和解费用。保管人还有权支付某些自付费用。

法律顾问

摩根·刘易斯·博基尤斯律师事务所位于华盛顿特区20004-2541号宾夕法尼亚大道西北1111号，担任该信托基金的法律顾问。

独立注册会计师事务所

科恩公司位于威斯康星州密尔沃基，邮编53202,830Suit830342 North Water Street，是这些基金的独立注册公共会计师事务所。

投资组合持有量披露政策和程序

联委会通过了一项关于披露每个基金证券持有量信息的政策。每个基金的整个投资组合持有量在基金开放营业的每一天都公开发布，并可能通过财务报告和新闻服务，包括公开提供的互联网网站获得。此外，存款证券的组成于联交所开市前每日透过全国证券结算公司(“NSCC”)公开发布。

股份说明

“信托宣言”授权发行不限数量的基金和股票。每一股代表每一股在适用基金中的同等比例权益。股票在清算时有权按比例获得适用基金净资产中的一部分。股东没有优先购买权。“信托宣言”规定，受托人可以设立其他系列或类别的股票。信托收到的任何额外基金的股份的所有对价以及投资这些对价的所有资产都将属于该基金，并将承担与此相关的负债。代表股票的股票将不会发行。股票在发行时是全额支付和不可评估的。

对于需要股东投票表决的事项，每股股票有一票投票权，这与1940年法案及其颁布的规则的要求是一致的。信托所有基金的股票作为一个类别一起投票，但如果被表决的事项只影响特定基金，则只由该基金投票，如果某事项影响特定基金与其他基金不同，该基金将对该事项单独投票。作为特拉华州的法定信托，该信托不需要也不打算召开年度股东大会。然而，在某些情况下，信托基金的运作和受托人选举的某些变化将寻求股东的批准。应拥有以下股份的股东的书面要求

如果信托公司至少持有信托公司10%的股份，信托公司将召开股东大会，考虑罢免一名或多名受托人以及其他某些事项。如果要求召开这样的会议，信托将向要求召开会议的股东提供适当的协助和信息。

根据信托声明，受托人有权在没有股东批准的情况下清算基金。虽然受托人委员会目前无意行使这项权力，但如果基金未能在一段合理的时间内或基於董事局决定的其他理由，未能达到可行的规模，受托人委员会可这样做。

受托人的法律责任的限制

“信托宣言”规定，受托人只对其本人在履行受托人职责时故意的不当行为、不守信用、严重疏忽或罔顾职责负责，对判断错误、事实或法律错误不负责任。(三)信托声明规定，受托人只对其本人故意的不当行为、不守信用、重大疏忽或者罔顾受托人职务所涉及的职责负责，对判断错误、事实和法律错误不负责任。在任何情况下，受托人对信托的任何高级人员、代理人、雇员、顾问或主承销商的任何疏忽或不当行为概不负责，任何受托人也不对任何其他受托人的作为或不作为负责。“信托声明”亦规定，信托须弥偿每名现时或曾经是信托的受托人、高级人员、雇员或代理人的人，以及正应信托的要求担任或曾经担任另一组织的受托人、高级人员、受托人、雇员或代理人的人，而在该另一组织中，信托作为股东、债权人或其他方面拥有任何权益，并以经修订及重新修订的附例所规定的方式及范围向该另一组织的受托人、高级人员、受托人、雇员或代理人作出弥偿。然而，信托声明并不保障或赔偿受托人因其故意失职、不守信用、严重疏忽或罔顾执行受托人职务所涉及的职责而承担的任何责任。本节包含的任何内容都不试图以任何与联邦证券法不符的方式免除受托人的个人责任。

经纪交易

信托基金在买卖基金证券方面的政策是，首要考虑的是获得最优惠的价格和有效地执行交易。与这项政策一致的是，当证券交易在证券交易所进行时，信托的政策是支付被认为公平合理的佣金，而不一定决定在所有情况下支付尽可能低的佣金。信托基金认为，总是寻求尽可能低的佣金成本的要求可能会阻碍有效的投资组合管理，并使基金和顾问无法获得高质量的经纪和研究服务。在寻求厘定在任何交易中支付的经纪佣金是否合理时，顾问将依赖其对各经纪一般收取的佣金的经验和知识，以及在评估从进行交易的经纪收到的经纪服务时所作的判断。这种确定必然是主观和不精确的，因为在大多数情况下，这些服务的确切美元价值是无法确定的。信托已采取政策和程序，禁止将出售股票作为选择经纪人或交易商执行其投资组合交易的一个因素。

顾问对其客户负有受托责任，即寻求对所实施的交易提供最佳执行。在为每笔特定交易选择经纪人/交易商时，顾问选择被认为最有能力提供必要服务以获得最有利执行的经纪人/交易商。“最佳执行”通常被理解为指在这种情况下合理获得的最有利的成本或净收益。在作出此判断时，可能会考虑适用于特定交易的全方位经纪服务，其中可能包括但不限于：流动性、价格、佣金、时机、聚合交易、有能力的场内经纪商或交易员、称职的大宗交易覆盖范围、定位能力、资本实力和稳定性、可靠和准确的通信和结算处理、自动化的使用、其他买家或卖家的知识、套利技能、管理能力、承销和提供有关交易将在其中发生的特定证券或市场的信息。具体标准会因交易的性质、执行的市场，以及可从多个经纪/交易商中选择的程度而有所不同。顾问亦会在适当情况下使用电子跨境网络(“电子跨境网络”)。

在符合前述政策的情况下，被选中执行基金投资组合交易的经纪人或交易商可包括该基金的授权参与者(如“购买创造单元的程序“下文)或其附属公司。授权参与者或其关联公司可被选择与全现金创建单位订单或包括“代位现金”的订单(如下文“购买和赎回创建单位的股份”中所述)一起执行基金的投资组合交易，只要这种选择符合上述政策即可。如下文“购买及赎回创设单位股份-创设交易费”及“-赎回交易费”项下所述，当顾问认为对基金股东最有利时，各基金可决定不对某些订单收取浮动费用，例如：对于设立订单，这些订单有助于以比没有订单更具税收效益的方式重新平衡适用的基金投资组合，即使不收取可变费用的决定可能被视为有利于被选中执行基金与此类订单有关的投资组合交易的授权参与者或其关联公司。

顾问可以将基金的资产用于或参与第三方软美元安排，此外，还可以从各种提供全方位服务的经纪人那里获得专有研究，这些研究的成本与经纪人的执行服务成本捆绑在一起。顾问不会为任何此类专有研究的价值“买单”。1934年法令第28(E)条允许顾问在某些情况下，安排基金向经纪或交易商支付超过另一经纪或交易商在承认经纪或交易商提供的经纪和研究服务的价值而为完成交易而收取的佣金数额的佣金。顾问可能会收到各种研究服务和关于许多方面的信息

这些主题可用于其对其行使投资酌处权或以其他方式提供投资建议的各种账户的管理责任。研究服务可能包括与投资研究直接相关的合格订单管理系统、投资组合归属和监控服务以及计算机软件和访问费。因此，基金可向经纪支付高于现有最低佣金的佣金，以承认该经纪向顾问提供该等服务，但只有在顾问确定佣金总额(包括软美元利益)与预期可从其他经纪收取的最佳佣金率相若的情况下。获得软美元收益的金额取决于与经纪商达成的经纪交易金额。利益冲突之所以存在，是因为有动机：1)导致客户支付比公司否则可能能够谈判的佣金更高的佣金；2)导致客户进行比其他情况下最优的证券交易更多的证券交易；以及3)只推荐提供软美元利益的经纪人。

当顾问利用客户交易获得经纪或研究服务时，它面临潜在的利益冲突。之所以存在这种冲突，是因为顾问能够使用经纪或研究服务来管理客户账户，而无需为此类服务支付现金，从而减少了顾问的费用，因为如果没有经纪人提供这些产品，顾问就会购买这些产品。第28(E)条允许顾问为其管理的任何账户的利益使用经纪或研究服务。这些资金产生的软美元用于购买经纪或研究服务，这些服务最终可能会使顾问管理的其他账户受益，有效地交叉补贴由顾问管理的直接从资金中受益的其他账户。顾问不一定使用与管理基金有关的所有经纪或研究服务，该基金的交易产生了用于购买此类产品的软美元。

在董事会的监督下，顾问负责代表每个基金购买或出售有价证券。如果同时或几乎同时考虑购买或出售基金和顾问监管的一家或多家其他投资公司或客户的投资组合证券，该等证券的交易将以顾问认为公平和符合其对所有人的受信义务的方式在几家投资公司和客户之间分配。在某些情况下，就基金而言，这一程序可能会对证券的价格或交易量产生不利影响。然而，在其他情况下，参与成交量交易和谈判降低经纪佣金的能力可能会对基金有利。首要考虑是以最优惠的净价迅速执行订单。

基金可以在豁免命令或适用的规则或法规允许的范围内，在本金交易中与关联公司打交道。

下表显示基金在截至4月30日的财政年度支付的经纪佣金总额，其中没有一项支付给关联经纪：


基金名称	2020		2019		2018
Aptus Drawdown Managed Equity ETF	$63,791		$53,374		$13,962
Aptus Clored Income Opportunity ETF	$136,199	⁽¹⁾	不适用		不适用
Aptus Defined Risk ETF	$204,798		$46,059	⁽²⁾	不适用
OPUS Small Cap Value ETF	$32,133		$4,806	⁽³⁾	不适用

⁽¹⁾2019年7月9日(开始运营)至2020年4月30日的财年。

⁽²⁾2018年8月7日(开始运营)至2019年4月30日的财年。

⁽³⁾2018年7月17日(开始运营)至2019年4月30日的财年。

与基金关联公司的经纪业务。基金可根据1940年法案、1934年法案和证券交易委员会颁布的规则，通过基金、顾问或分销商的注册经纪-交易商附属公司进行经纪或其他代理交易，收取佣金。这些规定要求，基金支付给附属公司的外汇交易佣金不得超过“通常和惯例”的经纪佣金。这些规则将“通常和惯例”佣金定义为“与其他经纪商在可比时期内在证券交易所买卖类似证券的可比交易中收取或将收到的佣金、手续费或其他报酬相比，是合理和公平的”。受托人，包括那些不是基金的“利害关系人”的人，已经采取了评估支付给关联公司的佣金的合理性的程序，并定期审查这些程序。

在截至2020年4月30日的财政年度内，这些基金没有向基金、顾问或分销商的任何注册经纪-交易商附属公司支付经纪佣金。

定向经纪业务。*在截至2020年4月30日的财年中，由于提供的研究服务，这些基金没有将经纪交易定向到经纪商。

“正规经纪交易商”的证券.”每个基金都需要确定其“定期经纪人和交易商”(该术语在1940年法案中定义)在最近一个财政年度结束时可能持有的任何证券。基金的“定期经纪或交易商”是指在最近一个财政年度内：(I)从基金的投资组合交易中收取最高金额的经纪佣金；(Ii)以本金身份参与基金最大金额的投资组合交易；或(Iii)出售最大金额的股票的10家经纪或交易商。截至2020年4月30日，这些基金并未持有任何“正规经纪交易商”的证券.

投资组合周转率

投资组合成交额每年可能不同，一年内也可能不同。较高的离职率可能会导致相对较大的经纪费用。经纪佣金的整体合理性由顾问根据其掌握的有关其他机构投资者就可比服务支付的佣金一般水平的现有信息进行评估。在截至4月30日的财政期间，每个基金的投资组合周转率为：


基金名称	2020		2019
Aptus Drawdown Managed Equity ETF	230%		321%
Aptus Clored Income Opportunity ETF	170%	⁽¹⁾	不适用
Aptus Defined Risk ETF	78%		21%	⁽²⁾
OPUS Small Cap Value ETF	56%		31%	⁽³⁾

⁽¹⁾2019年7月9日(开始运营)至2020年4月30日的财年。

⁽²⁾2018年8月7日(开始运营)至2019年4月30日的财年。

⁽³⁾2018年7月17日(开始运营)至2019年4月30日的财年。

截至2020年4月30日的财年，ADME的投资组合周转率较低，主要是因为在基金的主要投资战略从跟踪指数转变为积极管理后，顾问有能力更好地控制营业额。截至2020年4月30日的财年，DRSK和OSCV的投资组合周转率增加，主要是因为与前一年相比，市场波动性增加。

仅限书本录入系统

存托信托公司(“DTC”)作为股票的证券托管人。股票的代表是以DTC或其代名人CEDE&Co.的名义登记的证券，并存放在DTC或代表DTC。除以下所述的有限情况外，股票将不会发行股票。

DTC是一间用途有限的信托公司，成立的目的是持有其参与者(“DTC参与者”)的证券，并透过更改DTC参与者账户的电子账簿记项，方便该等证券的DTC参与者之间的证券交易结算和结算，从而消除实物转让证券证书的需要。DTC参与者包括证券经纪和交易商、银行、信托公司、结算公司和某些其他组织，其中一些组织(和/或他们的代表)拥有DTC。更具体地说，DTC由其若干DTC参与者以及纽约证券交易所(“NYSE”)和FINRA所有。银行、经纪商、交易商和信托公司等通过直接或间接与DTC参与者(“间接参与者”)清算或保持托管关系的其他人也可以进入DTC系统。

股票的实益所有权仅限于DTC参与者、间接参与者以及通过DTC参与者和间接参与者持有权益的人。股份实益权益的所有权(该等实益权益的所有者在本SAI中称为“实益所有人”)显示在DTC(关于DTC参与者)和DTC参与者(关于间接参与者和非DTC参与者的实益所有人)保存的记录中，所有权转让仅通过这些记录进行。受益所有人将从DTC参与者或通过DTC参与者收到关于他们购买股票的书面确认。信托基金承认DTC或其被指定人为所有股票的记录所有者。股票的实益所有人无权以其名义登记股票，也不会收到或有权实物交付股票。每个实益所有人必须依赖DTC和任何DTC参与者和/或该实益所有者通过其持有其权益的间接参与者的程序来行使股份持有人的任何权利。

向受益所有人传送所有通知、声明和其他通信如下所示。DTC将应要求向信托提供每位DTC参与者所持股票的列表，并收取费用。信托应直接或间接通过该DTC参与者从每个该DTC参与者处获得持有股份的实益所有人的数量。信托应按DTC参与者合理要求的形式、数量和地点，向该DTC参与者提供该通知、声明或其他通信的副本，以便该DTC参与者可以直接或间接地将该通知、声明或通信传送给该实益拥有人。此外，信托应向每个此类DTC参与者支付公平合理的金额，作为此类传递所附带费用的补偿，所有这些都应符合适用的法律和法规要求。

股票分配应发给DTC或其指定人CEDE&Co.，作为所有股票的登记持有人。DTC或其代名人在收到任何此类分配后，应立即将DTC参与者的账户中与其各自在基金中的实益权益成比例的款项记入DTC或其代名人的记录中。直接交易委员会参与者向通过该等直接交易委员会参与者持有的股份的间接参与者和实益拥有人支付的款项，将受常规指示和惯例管辖，就像目前以无记名形式或以“街道名称”登记的客户账户持有的证券一样，并将由该等直接交易委员会参与者负责。

对于与实益所有人有关的记录或通知，或因股份实益所有权权益而支付的款项，或保存、监督或审查与此有关的任何记录，信托不承担任何责任或责任。

实益所有权权益，或DTC与DTC参与者之间的关系的任何其他方面，或该DTC参与者与通过该DTC参与者拥有的间接参与者和实益拥有人之间的关系的任何其他方面。

DTC可通过向基金发出合理通知并履行其在适用法律下对基金的责任，随时决定停止提供与基金有关的服务。在该等情况下，适用基金须采取行动，寻找替代DTC以相若成本履行其职能，或如无该等替代，则发行及交付代表股份所有权的印制证书，除非信托就此作出令联交所满意的其他安排。

设立单位股份的申购和赎回

信托根据授权参与者协议(“参与者协议”)的条款，于任何营业日收到订单后，按下一次厘定的每股资产净值，透过分销商持续发行及出售Creation Unit的股份，无销售负担(但须收取交易费(如适用))。股票资产净值是根据纽约证券交易所常规交易的预定收盘时间计算的，通常是美国东部时间下午4点。基金不会发行零碎创造单位。“营业日”是指纽约证券交易所营业的任何一天。

基金存款。购买基金创设单位的对价通常包括指定证券组合(“存款证券”)和现金部分(定义见下文)的实物存款，计算如下。尽管有上述规定，信托保留允许或要求将“代现金”金额(“存款现金”)添加到现金部分以取代任何存款证券的权利。当基金接受购买全部或部分存款现金的创造单位时，基金可能会产生与收购存款证券相关的额外成本，否则这些成本将由实物购买者提供。

存款证券或存款现金(视情况而定)和现金部分共同构成“基金存款”，代表适用基金的创设单位的最低初始和后续投资额。“现金部分”是等于股票资产净值(每个创建单位)与存款证券或存款现金(视情况而定)价值之间的差额。如果现金部分为正数(即，每个创设单位的资产净值超过存款证券或存款现金的价值(视情况而定)，现金部分应为该正金额。如果现金部分为负数(即如果创设单位的资产净值小于存款证券或存款现金的价值(视情况而定)，则现金部分应为该负数，创建人将有权获得与现金部分相等的金额的现金。现金部分用于补偿每个创建单位的资产净值与存款证券或存款现金(视情况而定)的价值之间的任何差额。现金部分的计算不包括因转让存款证券实益拥有权(如适用)而应付的任何印花税或其他类似费用及开支，该等费用及开支须由获授权参与者(定义见下文)独家负责。

通过NSCC，每个基金在交易所开盘前的每个营业日(目前为东部时间上午9：30)提供适用基金的当前基金存款(基于上一个营业日结束时的信息)中将包括的每个存款证券的名称和所需股票数量或所需存款现金金额的列表。该等基金存款须受下述任何适用调整的规限，以购买适用基金的创设单位，直至下次公布的存款证券组合或所需的存款现金金额(视何者适用而定)可供使用为止。

本基金的基金存款所需的存款证券的身份及股份数目或存款现金金额(视何者适用而定)会不时改变。

购买创造单元的程序。要符合向分销商订购购买基金创设单位的资格，实体必须是(I)“参与方”(即，经纪交易商或通过NSCC的连续净结算系统(“结算程序”)参与结算过程的其他参与者，NSCC是在SEC注册的结算机构；或(Ii)DTC参与者(见“仅限书本录入系统“)。此外，每个参与方或DTC参与者(每个，“授权参与者”)必须签署一份参与者协议，该协议已由分销商同意，并已被转让代理接受，涉及购买和赎回创造单元。根据参与者协议的条款，每个授权参与者将代表自己或代表其行事的任何投资者同意某些条件，包括它将向信托支付足以支付现金部分的现金金额，以及创建交易费(如下所述)(如果适用)以及任何其他适用的费用和税费。

所有直接从基金购买股票的订单必须在参与者协议和/或适用的订单表格中规定的方式和时间之前为一个或多个创建单位下订单。购买ADME创建单元的订单的订单截止时间为下午4：00。东部时间和对方基金的时间是下午3点。东部时间，基金可不时通过修改参与者协议和/或适用的订单来修改时间。购买Creation Unit的订单(或如下所述的赎回Creation Unit的订单)收到并接受的日期称为“下单日期”。

获授权参与者可要求投资者就该订单作出若干陈述或订立协议(例如：，规定在需要时支付现金)。投资者应该意识到，他们的特定经纪人可能没有执行

此外，投资者的经纪必须透过已签署参与者协议的获授权参与者下达订单，直接从基金的创设单位购买股份的订单必须由投资者的经纪发出，而该等订单须由投资者的经纪透过已签署参与者协议的获授权参与者下达。在这种情况下，可能会向这些投资者收取额外费用。在任何给定的时间，签署了参与者协议的经纪自营商可能只有有限的数量，并且只有少数此类授权的参与者可能具有国际能力。

在交易所提前收盘的日子，基金可能需要在当天较早的时间下达创建创建单位的订单。此外，如果基金投资主要交易的一个或多个市场关闭，适用的基金通常也不会在该日接受订单。订单必须由授权参与者根据参与者协议中规定的程序并根据适用的订单，通过电话或总代理商可接受的其他传输方式发送。分销商将代表基金通知托管人该订单。保管人随后会将该等资料提供给适当的本地次保管人。通过授权参与者下订单的客户应留出足够的时间，以便在该营业日的截止时间前向总代理商提交正确的采购订单。经济或市场中断或变化，或电话或其他通信故障可能会阻碍联系总代理商或授权参与者的能力。

基金存款必须由授权参与者通过联邦储备系统(对于现金)或通过DTC(对于公司证券)、通过次级托管代理(对于外国证券)和/或通过信托或其代理允许的其他安排交付。关于外国存款证券，托管人应安排资金的分托管人开立一个账户，授权参与者应代表其本人或代表其行事的一方向该账户交付存款证券(或按允许或要求对全部或部分此类证券进行存款现金)，并按照信托的建议进行任何适当的调整。外国存款证券必须交付到在适用的当地子托管人处开立的账户。基金存款转账必须由授权参与者及时订购，以确保在不迟于下午12点之前将必要数量的存款证券或存款现金(视情况而定)交付到适用基金或其代理人的账户。结算日的东部时间(或信托指定的其他时间)。如果基金或其代理人在该时间内没有收到所有存款证券或所需的存款现金，则订单可能被视为拒绝，授权参与者应对适用基金因此而造成的损失(如有)承担法律责任。在此期间，基金或其代理人不能收到所有存款证券或所需的存款现金，则订单可能被视为被拒绝，授权参与者应对相应的基金承担由此造成的损失(如果有)。基金的“结算日”一般为下单日期后的第二个营业日，但ADME除外，该基金的结算日一般为下单日期后的第二个营业日。所有有关将交付的存款证券或存款现金(如适用)的数量，以及任何投标证券或现金(如适用)存款的有效性、形式和资格(包括收到时间)的所有问题，将由信托决定。, 其决定为最终决定，并具有约束力。现金部分所代表的现金金额必须及时通过联邦储备银行电汇系统直接转账给托管人，以便托管人不晚于结算日收到。如果托管人在结算日期前未及时收到现金部分和存款证券或存款现金(视情况而定)，则创建订单可能会被取消。在书面通知经销商后，可在下一个营业日使用新构成的基金保证金重新提交取消的订单，以反映适用基金当时的资产净值。

订单应被视为在下订单的营业日收到，前提是在适用的截止时间之前以适当的形式下了订单，并在下午2点之前存入了适当金额的联邦资金。或东部时间下午3点(如适用的订单上所述)，托管人在结算日期。如果订单没有按照要求以适当的形式下达，或者在下午2：00之前没有收到适当金额的联邦资金。或东部时间下午3：00(如适用的订单表格所述)，则该订单可被视为拒绝，授权参与者应对由此造成的损失(如果有)向适用基金承担责任。如果参与者协议、订单表和本SAI中规定的所有程序都得到正确遵循，则创建请求被认为是“适当形式”。

颁发创设单位。除本SAI另有规定外，在将良好所有权转让给存款证券信托或支付存款现金(视情况而定)并完成现金部分的支付之前，不会发行创建单位。当次托管人已向托管人确认所需的存款证券(或其现金价值)已交付至有关的次托管人或多於次托管人的账户时，分销商及顾问应获通知该项交付，信托将发行及安排交付创设单位。如此创建的创建单元的交付通常不迟于采购订单被视为已被总代理商收到之日之后的第二个工作日。授权参与者应对未结清订单造成的损失(如有)向适用基金负责。

如下所述，信托可以在收到全部或部分适用的存款证券之前购买创建单位。在此情况下，初始存款的价值将大于以适当形式下单当日的股份资产净值，因为除可用存款证券外，现金的存款额必须等于(I)现金部分，加上(Ii)相当于参与者协议规定的未交付存款证券(“额外现金存款”)价值百分比的额外现金金额，该金额应保存在单独的无息抵押品账户中。授权参与者必须在下午12：00之前向托管人存入额外的现金存款(如适用)。结算日的东部时间(或信托指定的其他时间)。如果基金或其代理人在该时间之前没有收到适当金额的额外现金保证金，则订单可能被视为拒绝，授权参与者应对因此而造成的损失(如果有)向适用基金承担责任。在遗失的存款证券交付之前，应要求将额外的现金存入信托基金，以维持额外的

将现金存入信托，金额至少等于参与者协议中规定的失踪存款证券每日市值的适用百分比。参与者协议将允许信托公司随时购买丢失的存款证券。授权参与者将向信托承担信托与任何此类购买相关的费用。这些成本将被视为包括存款证券的实际购买价格超过该存款证券在分销商被视为收到购买订单之日的价值的金额，以及与该等购买相关的经纪费用和相关交易成本。一旦托管人收到所有遗失的存款证券或由信托购买并存入信托，信托将退还额外现金存款中任何未使用的部分。此外，还可以收取以下“创设交易费”项下所述的交易费。如此创建的创建单位的交付一般不迟于结算日。

接受设立单位的订单。信托保留绝对权利拒绝分销商就基金向其传送的设立单位订单，包括但不限于以下情况：(A)订单的格式不正确；(B)参与者交付的存款证券或存款现金(视何者适用而定)不是托管人在该日期通过NSCC的设施传播的；(C)投资者在获得订购的股份后，将拥有适用基金目前已发行股票的80%或以上；(D)接受以下条件：(D)接受以下条件：(D)接受基金保管人在该日期通过NSCC设施分发的存款证券或存款现金；(C)投资者在获得所订购的股份后，将拥有适用基金目前已发行股份的80%或以上；(D)接受(E)大律师认为接受基金存款将是非法的；。(F)信托或顾问酌情决定接受基金存款会对信托或实益拥有人的权利产生不利影响；。(G)信托的大律师认为接受设立单位的订单将是非法的；或。(H)在信托、托管人、转让代理及/或顾问无法控制的情况下，一切实际情况均属违法。

这类情况的例子包括天灾或公共服务或公用事业问题，如火灾、洪水、极端天气条件和停电导致电话、传真和电脑故障；导致交易暂停的市场状况或活动；涉及影响信托、分销商、托管人、子托管人、转移代理、DTC、NSCC、联邦储备系统或创建过程中任何其他参与者的计算机或其他信息系统的系统故障，以及其他特殊事件。经销商应通知创作单位的预期创建人和/或代表创作单位的创建人行事的授权参与者拒绝该人的订单。然而，信托、转让代理、托管人、任何子托管人和分销商均无责任就基金存款交付过程中的任何缺陷或违规行为作出通知，亦不会因未能作出任何该等通知而承担任何责任。信托、转让代理、托管人和分销商对拒绝任何创作单位的购买订单不承担任何责任。

所有关于存款证券中每种证券的股份数量以及任何将交付的证券的有效性、形式、资格和接受存款的问题均由信托决定，信托的决定是最终的和具有约束力的。

创设交易费。定购(即支付给基金托管人的交易费用(“创建订单费用”)可用于支付与购买创建单位相关的转让和其他交易费用(“创建订单成本”)。每个基金的标准固定创建交易费，无论在交易中创建了多少个创建单位，都可以在下表中找到。各基金可不定期调整标准定额创设交易手续费。如果适用基金的托管人已决定免除与订单相关的部分或全部创建订单费用，或另一方(如顾问)已同意支付固定创建费，则可免除某些订单的固定创建费。

此外，对于现金购买、非标准订单或部分现金购买创建单位，可向基金收取最高可达下表所列的受交易影响的创造单位价值百分比的可变费用。浮动收费主要是为了支付额外的费用(例如：、经纪业务、税收)涉及用现金购买证券。当顾问认为这样做符合基金股东的最佳利益时，各基金可决定不对某些订单收取浮动费用，例如：创建订单，以便以比没有此类订单更具税收效益的方式改变基金的投资组合。投资者使用经纪人或其他中介机构的服务，可以收取服务费。投资者负责将基金证券从信托基金转移到他们的账户或按照他们的命令支付的固定费用。


基金名称	固定创设交易费	最高浮动交易费
Aptus Drawdown Managed Equity ETF	$250	2%
Aptus Clored Income Opportunity ETF	$250	2%
Aptus Defined Risk ETF	$250	2%
OPUS Small Cap Value ETF	$250	2%

采购创设单位的风险分析。对于直接从基金购买创设单位的投资者来说，存在某些独有的法律风险。因为股票可能是持续发行的，所以股票的“分配”随时都可能发生。根据情况，股东作为交易商进行的某些活动可能会导致股东被视为分销的参与者，其方式可能会使股东成为法定承销商，并受证券法的招股说明书交付和责任条款的约束。例如，如果一个股东购买了创设单位，就可以被认为是法定的承销商。

如果股东选择将新股的供应与涉及征求二级市场对股票需求的积极出售努力结合起来，则可以从基金中将其分解为成份股，并将这些股票直接出售给客户，或者如果股东选择将创造新股的供应与积极的出售努力结合起来，包括征求二级市场对股票的需求，则可以将这些股票直接出售给客户。一个人是否是承保人取决于与他的活动有关的所有事实和情况，这里提到的例子不应被认为是对可能导致您被视为承销商的所有活动的完整描述。

不是“承销商”但正在参与分销(与从事普通二级市场交易相反)的交易商，因此将股票作为证券法第4(A)(3)(C)节所指的“未售出配售”的一部分进行处理，将无法利用证券法第4(A)(3)节规定的招股说明书交付豁免。

救赎。股票只能在基金通过转让代理以适当形式收到赎回请求后下一次确定的资产净值处的创建单位中赎回，并且只能在营业日赎回。除A基金清算外，信托基金将不赎回低于创建单位的股份。投资者必须在二级市场积累足够的股份，才能组成信托赎回该等股份的设立单位。然而，不能保证公开交易市场在任何时候都会有足够的流动资金允许成立一个创设单位。投资者应该预计会产生与集合足够数量的股票组成可赎回创建单位相关的经纪费用和其他成本。

关于基金，托管人通过NSCC在每个营业日开盘前(目前为东部时间上午9：30)提供适用于当日以适当形式(定义见下文)收到的赎回请求的每只基金投资组合证券的名称和份额的列表(“基金证券”)，这些证券将适用于(视可能的修订或更正而定)赎回请求(“基金证券”)，基金托管人将通过NSCC在每个营业日开盘前(目前为东部时间上午9：30)提供适用于当日收到的赎回请求(“基金证券”)的各基金组合证券的名称和份额的列表。赎回时收到的基金证券可能与存款证券不同。

设立单位的赎回收益由信托确定，以实物或现金或两者相结合的方式支付。关于基金的实物赎回，设立单位的赎回收益将包括基金证券-如托管人在收到适当形式的赎回请求的营业日宣布的那样，加上现金，金额相当于收到适当形式的赎回请求后下一次确定的被赎回股份的资产净值与基金证券的价值(“现金赎回金额”)之间的差额，减去以下所述的固定赎回交易费(如适用)。如果基金证券的价值大于股票的资产净值，赎回股东需要由授权参与者或通过授权参与者支付相当于差额的补偿性现金支付。尽管有上述规定，经信托酌情决定，获授权参与者可获得证券的相应现金价值，以代替代表一个或多个基金证券的实物证券价值。

赎回交易费。可向基金托管人收取固定赎回交易费，以支付与赎回创建单位相关的转让和其他交易费用(“赎回订单费用”)。每只基金的标准固定赎回交易手续费，不论在交易中赎回了多少个创建单位，都可以在下表中找到。各基金可不时调整赎回交易手续费。如适用基金的托管人已决定豁免部分或全部与该订单有关的赎回令费用，或另一方(例如顾问)已同意支付固定赎回费用，则可豁免某些订单的固定赎回费用。

此外，对于现金赎回、非标准订单或部分现金赎回(如果有现金赎回)，可向适用基金收取最高可达下表所列的交易创造单位价值百分比的浮动费用。浮动收费主要是为了支付额外的费用(例如：经纪业务、税收)涉及出售有价证券以满足现金赎回。当顾问认为这样做符合基金股东的最佳利益时，各基金可决定不对某些订单收取浮动费用，例如：，用于赎回令，以便以比没有赎回令更具税收效益的方式改变基金的投资组合。


基金名称	固定创设交易费	最高浮动交易费
Aptus Drawdown Managed Equity ETF	$250	2%
Aptus Clored Income Opportunity ETF	$250	2%
Aptus Defined Risk ETF	$250	2%
OPUS Small Cap Value ETF	$250	2%

投资者使用经纪人或其他中介机构的服务，可以收取服务费。投资者负责将基金证券从信托基金转移到他们的账户或按照他们的命令支付的固定费用。

创造单位的赎回程序。赎回创建单元的订单必须在下午4：00之前以正确的形式提交给转让代理。美国东部时间ADME和下午3：00东部时间为对方基金。在下列情况下，赎回请求被视为“适当形式”：(I)获授权参与者已将通过DTC的簿记系统赎回的创建单元转让给或安排转让给信托的转让代理，以便在参与者协议规定的时间之前生效，(Ii)转让代理在参与者协议规定的时间内收到来自获授权参与者代表其本人或另一名赎回投资者的符合信托要求的格式的请求。如果转让代理未能按照参与者协议中规定的其他条款和条件通过DTC的设施收到投资者的股票，赎回请求将被拒绝。在此之前，如果转让代理没有按照参与者协议中规定的其他条款和条件通过DTC的设施收到投资者的股票，赎回请求将被拒绝。

授权参与者必须按照授权参与者协议中规定的程序，以信托要求的形式将赎回请求传送给转让代理。投资者应注意，其特定经纪可能没有签署授权参与者协议，因此，赎回设立单位的请求可能必须由投资者的经纪通过已签署授权参与者协议的授权参与者提出。提出赎回要求的投资者应知道，该要求必须采用该授权参与者指定的格式。要求赎回创造单位的投资者应留出足够的时间，允许授权参与者适当提交请求并将股份转让给信托的转让代理；如果该等中介机构不是AP，则该等投资者应留出通过其银行、经纪或其他金融中介机构进行赎回可能需要的额外时间。

附加兑换程序。与赎回基金证券单位时交割基金证券股份有关，赎回股东或代表该等股东行事的获授权参与者必须与任何基金证券惯常交易的每个司法管辖区的合资格经纪交易商、银行或其他托管提供者维持适当的托管安排，该基金证券将交付至该账户。赎回收益的交付一般将在交易日的两个工作日内完成。

信托可酌情行使选择权，以现金赎回该等股份，而赎回投资者将被要求以现金收取其赎回收益。此外，投资者可要求基金凭其全权酌情权以现金赎回。在任何一种情况下，投资者将收到相当于其股票资产净值的现金支付，该现金支付基于收到适当形式的赎回请求后下一次确定的股票资产净值(减去赎回交易费(如果适用)，以及上文规定的要求现金赎回的额外费用，以抵消信托的经纪佣金和与出售基金证券相关的其他交易成本)。在股东的要求下，基金亦可全权酌情向赎回人提供与基金证券的确切组成不同但资产净值不同的证券组合。

基金证券的股票赎回将受到适用的联邦和州证券法的约束，基金(无论是否允许现金赎回)保留赎回创设单位以换取现金的权利，前提是信托在赎回时不能合法交付特定的基金证券，或者在没有根据此类法律首先注册基金证券的情况下不能这样做。受制于基金证券中适用于赎回创造单元的特定证券的法律限制的授权参与者或投资者可以获得等额的现金。授权参与者可以要求赎回股票的投资者填写申购单或就补偿现金支付等事项达成协议。此外，不是“证券法”第144A条规定的“合格机构买家”(“QIB”)的授权参与者将不能收到根据第144A条有资格转售的受限证券。信托可能要求授权参与者提供有关QIB状态的书面确认，以获得基金证券。

由于基金的投资组合证券可能在交易所休市的日子或非该基金的营业日在其他交易所交易，因此股东可能无法在适用基金的资产净值受相关外国市场事件重大影响的日子赎回其适用基金的股份，或无法在交易所买卖适用基金的股份，因此，当适用基金的资产净值可能受到相关外国市场事件的重大影响时，股东可能无法在交易所赎回其适用基金的股份，或无法在交易所买卖适用基金的股份，因为适用基金的资产净值可能会受到相关外国市场事件的重大影响。

基金可暂停赎回权利或延迟付款日期：(1)在联交所休市期间(周末及假期休市除外)；(2)在联交所暂停或限制买卖的任何期间；(3)因出售适用基金股份或厘定股份资产净值并不合理可行的紧急情况；或(4)在证券交易委员会准许的其他情况下，基金可被暂停赎回权利或延迟付款日期；或(4)在交易所休市期间；(2)在联交所暂停或限制交易的任何期间；(3)因出售适用基金股份或厘定股份资产净值而出现紧急情况的期间；或(4)在证券交易委员会许可的其他情况下。

资产净值的确定

基金的每股资产净值是除以适用基金的资产净值(即其总资产价值减去总负债)除以已发行股票总数，四舍五入为最接近的分值。费用和费用，包括管理费，每天累加，并在确定资产净值时考虑在内。每只基金的资产净值由Fund Services计算，并在纽约证券交易所开盘当天的常规交易时段预定收盘时(通常为东部时间下午4点)确定，前提是固定收益资产可以在证券业与金融市场协会(SIFMA)宣布提前收盘的任何一天的固定收益工具交易收盘时间进行估值。

在计算每只基金的每股资产净值时，基金的投资通常根据市场估值进行估值。市场估值通常是指(I)从交易所、定价服务机构或主要做市商(或交易商)获得的估值，(Ii)基于交易所、定价服务机构或主要做市商(或交易商)提供的价格报价或其他同等价值指示得出的估值，或(Iii)基于摊余成本的估值。对于没有在交易所交易的其他基金的股票，市场估值是指该基金公布的每股资产净值。基金可以使用董事会不时批准的各种定价服务，也可以停止使用任何定价服务。根据定价服务的估值矩阵从定价服务获得的价格可以被认为是市场估值。任何以美元以外的货币计价的资产或负债都按照一个或多个消息来源引用的估值日的现行市场汇率换算成美元。

股息和分配

以下信息是对招股说明书中题为“股息、分配和税收”的章节的补充，应与其一并阅读。

总方针。净投资收益的股息(如果有的话)至少每年由每个基金宣布和支付。净已实现证券收益的分配(如果有的话)一般每年宣布和支付一次，但基金可以更频繁地进行分配，以改善基金的指数跟踪，或使基金符合守则的分配要求，以在任何情况下以符合1940年法案规定的方式保持基金作为RIC对待的资格。

有关股份的股息及其他分派如下所述，按比例分配予该等股份的实益拥有人。红利的支付通过DTC参与者和间接参与者向当时登记在册的受益者支付，收益来自信托基金。

每个基金在(I)分配适用基金的全部年度应纳税所得额加上任何净资本收益和(Ii)避免征收守则第4982条规定的消费税的情况下进行额外分配。信托管理层保留宣布特别股息的权利，如果在其合理的酌情权下，这样的行动是必要的或适宜的，以保持基金被视为RIC的资格，或避免对未分配的收入征收所得税或消费税。

股息再投资服务。本信托不会提供DTC入账股息再投资服务供实益拥有人将其现金收益再投资，但某些个别经纪交易商可透过DTC参与者向基金实益拥有人提供DTC入账股息再投资服务，以供基金实益拥有人将其股息分配再投资。投资者应与其经纪人联系，以确定这些服务的可用性和说明。实益拥有人应知道，每间经纪可能会要求投资者遵守特定程序及时间表才可参与股息再投资服务，而投资者应向其经纪确定所需的详情。如果提供并使用这项服务，收入和已实现收益的股息分配将自动再投资于由适用基金的信托按每股资产净值发行的额外完整股票。然而，再投资于额外股份的分配将对获得此类额外股份的受益所有者征税，其程度与此类分配是以现金形式收到的一样。

联邦所得税

以下只是对通常影响基金及其股东的某些美国联邦所得税考虑因素的摘要，这些因素补充了招股说明书中的讨论。本文并未试图对基金或其股东的联邦、州、地方或外国税收待遇提出全面的解释，此处和招股说明书中的讨论并不是要替代仔细的税务规划。

以下关于某些美国联邦所得税后果的一般性讨论基于本守则的规定以及在本SAI日期生效的根据该守则发布的条例。新的立法，以及行政变更或法院判决，可能会显著改变这里表达的结论，并可能对这里考虑的交易具有追溯力。

敦促股东根据股东的具体税务情况，就本SAI中描述的税法条款的适用问题，以及关于联邦、州、外国或地方税的具体问题，咨询他们自己的税务顾问。

基金的课税。每个基金都已选择并打算继续每年都有资格被视为守则下的独立注册中心。因此，这些基金不应对其净投资收入和资本利得(如果有的话)缴纳联邦所得税，只要它们及时将这些收入和资本利得分配给股东。要符合RIC的资格，基金每年必须向其股东分配至少90%的净投资收入(一般包括净短期资本收益超过净长期资本损失)和净免税利息收入的90%(如果有的话)(“分配要求”)，并且还必须满足几个额外的要求。这些要求包括：(I)适用基金每个课税年度的总收入至少90%必须来自股息、利息、某些证券贷款的付款、出售或以其他方式处置股票、证券或外币的收益，或与投资于这些股票、证券或外币的业务有关的其他收入，以及从合格上市合伙企业的利息中获得的净收入(“合格收入要求”)；及(Ii)在基金应课税年度的每个季度末，基金的资产必须多元化，以便(A)基金总资产价值的至少50%由现金及现金项目、美国政府证券、其他RIC的证券及其他证券代表，而该等其他证券就任何一个发行人而言是有限的，以便(A)基金的总资产价值的至少50%由现金及现金项目、美国政府证券、其他RIC的证券及其他证券所代表，而就任何一个发行人而言，该等其他证券仅限于

(B)不超过基金总资产价值的25%，包括通过基金拥有20%或以上有表决权股份权益的公司，投资于任何一名发行人的证券(美国政府证券或其他RIC的证券除外)；及(B)投资于任何一名发行人的证券(美国政府证券或其他RIC的证券除外)，其价值不超过基金总资产价值的5%，也不超过该发行人未偿还有表决权证券的10%，包括投资于其总资产价值的25%以下，或(B)投资于任何一名发行人的证券(美国政府证券或其他RIC的证券除外)，包括通过基金拥有20%或以上有表决权股票权益的公司，由适用基金控制并从事相同、类似或相关行业或业务的两个或两个以上发行人的证券(其他RIC的证券除外)，或一个或多个合格上市合伙企业的证券(“多元化要求”)。

如果基金进行的投资可能产生不符合资格的收入，包括某些衍生品，基金将设法限制该等投资产生的收入，使基金的非符合资格的收入不超过其总收入的10%。

虽然这些基金打算分配几乎所有的净投资收入，并可能分配任何应税年度的资本收益，但只要没有分配任何此类收入或收益，这些基金将受到联邦所得税的影响。出于联邦所得税的目的，每个基金都被视为一个单独的公司。因此，基金在根据本文所述的RIC规则确定其待遇时被认为是一个单独的实体。合格RIC地位的要求(某些组织要求除外)是在基金级别而不是在信托级别确定的。

如基金在任何课税年度未能符合符合资格的收入要求或分散投资的要求，而该等未能符合规定是由於合理原因而非故意疏忽所致，并就每次未能符合适用要求而缴付惩罚性税款，则适用基金可能有资格获得济助拨备。此外，还提供了一定的救济De Minimis多元化要求的失败，即基金在规定的时间内纠正失败。基金可能需要处置某些资产，才有资格获得与未能达到分散投资要求有关的救济条款。如果基金没有此等宽免条款，而该基金在某个课税年度不符合被视为注册股息的资格，则该基金的所有应课税收入将按正常21%的公司税率缴税，而不会就分配给股东的税项作出任何扣除，而其分派(包括资本收益分配)一般将作为普通收入股息向适用基金的股东征税，但须受为公司股东收取的股息扣除和非公司股东收到的合格股息收入的较低税率所规限，但须受若干限制所限。基金如要在下一个课税年度重新符合注册中心的资格，便须符合注册中心的资格要求，并须将适用基金未能符合注册中心税务处理资格的任何年度的任何收益和利润予以分配。如基金在超过两个课税年度的期间内未能符合注册机构资格，则在下一年符合注册机构资格的五年内，基金一般须就就其某些资产确认的某些内建收益净额缴付基金级别的税款。如董事会认为某项基金的行动对股东有利，董事会保留不维持该基金作为注册基金的资格的权利。如果基金确定它不符合RIC的资格，适用的基金将建立程序，以反映基金资产净值中的预期纳税义务。

基金在厘定基金的应课税收入、资本净收益、短期资本净收益、收益及利润时，可选择将任何“合资格的晚年亏损”的部分或全部视为犹如在下一个课税年度招致的一样。这次选举的效果是，在确定基金在任何日历年的分配时，将任何这样的“合格的年末损失”视为在下一个纳税年度发生的损失。“合格年末亏损”一般包括本课税年度10月31日以后发生的净资本损失、长期净资本损失或短期净资本损失(俗称“10月后损失”)和某些其他年末损失。

超过资本利得的资本损失(“净资本损失”)不允许从RIC的净投资收入中扣除。相反，出于美国联邦所得税的目的，可能受到某些限制，基金可以无限期地将任何应税年度的净资本亏损计入未来几年，以抵消亏损年度后几年的资本收益(如果有的话)。只要随后的资本收益被这些亏损抵消，它们将不会导致美国联邦所得税对适用基金的责任，也不会作为资本收益分配给其股东。一般而言，基金除净资本损失外不得结转任何亏损。如果基金发生守则定义的所有权变更，则根据一般损失限额规则，资本损失的结转可能受到限制。

如果基金在每个日历年没有向其股东分配至少等于该日历年普通收入的98%加上截至当年10月31日的一年期间资本利得净收入的98.2%的金额，则该基金将对某些未分配收入征收不可抵扣的4%联邦消费税，但因前一年分配的任何缺口而增加。这些基金打算在避免征收消费税所需的金额和时间申报和分配股息和分配，但不能保证所有此类纳税义务都将被消除。

如果基金符合分配要求，但保留了部分或全部收入或收益，则在任何此类收入或收益未分配的范围内，它将缴纳联邦所得税。基金可在发给其股东的通知中将保留的某些金额指定为未分配净资本收益，股东(I)将被要求将其在如此指定的未分配金额中的比例份额作为长期资本收益计入美国联邦所得税的收入中，(Ii)将有权将基金在该未分配金额上支付的所得税比例份额抵扣其联邦所得税负债，并在该抵免超过其纳税义务的情况下要求退款，以及(Iii)将有权提高其联邦所得税的纳税基础。

为此目的，其股份中的未分配净资本利润额相当于其各自收入中包含的未分配净资本利润额超出其各自所得税抵免的数额。

股东征税--分配。每个基金打算每年向其股东分配几乎所有的投资公司应税收入(计算时不考虑支付的股息的扣除)、免税净收入(如果有)和任何净资本收益(净确认的长期资本收益超过净确认的短期资本损失，考虑到结转的任何资本损失)。无论股东是以现金形式收到这些分配，还是将其再投资于额外的股份，投资公司应税收入(按此计算)和已实现资本净收益的分配都将向基金股东征税。

每个基金(或您的经纪人)将每年向股东报告从普通收入支付的股息金额、净资本收益的分配额、有资格获得公司收到的扣除股息的股息部分，以及可能有资格被视为合格股息收入的股息部分，非公司股东应按最高20%的税率征税。

基金净资本收益的分配将按长期资本利得率向股东征税，无论股东持有股票的时间有多长。

合格股息收入一般包括来自应税国内公司和某些外国公司的股息收入，受一定持有期和其他要求的限制。在某些限制的规限下，合资格的外国公司包括在美国属下注册成立的公司、在某些与美国订有全面税务协定的国家注册成立的公司，以及其他外国公司(如果支付股息的股票可随时在美国的既定证券市场交易)。基金从ETF、应课税为RIC的相关基金或REIT收到的股息一般仅在该ETF、相关基金或REIT报告的范围内才可被视为合格股息收入，但基金从REIT收到的股息一般不被视为合格股息收入。如果基金95%或以上的毛收入(计算时不考虑出售股票或证券的净资本收益)包括合格股息收入，基金可将该等收入的所有分配报告为合格股息收入。基金的某些投资策略可能会大大降低或消除它们使分配有资格被视为合格股息收入的能力。

如果基金不符合其投资组合中支付股息的股票的持有期和其他要求，以及股东不符合支付股息的股票的持有期和其他要求，基金股息将不被视为合格股息收入。基金对其短期净资本收益的分配将作为普通收入征税。基金净资本收益的分配将按长期资本利得率向股东征税，无论股东持有股票的时间有多长。分配可能要缴纳州税和地方税。

就公司股东而言，基金从美国公司收到的某些股息(通常，基金就任何股票收到的股息(1)在股票成为除股息之日前45天开始的91天期间内至少有46天是关于该股息的股息，以及(2)基金以非杠杆方式持有的股息)，并由基金适当报告，可能有资格获得50%的股息收入扣除。某些优先股在自该股票成为除股息日期前90天的日期起计的181天期间内，必须有至少91天的持有期，才有资格获得该股息。从其他RIC分配给基金的资本利得股息不符合收到的股息扣除的条件。要符合扣除资格，公司股东必须满足上述关于其股票的最低持有期要求，并考虑到因某些对冲或其他交易或头寸而减少的持有期，以降低其股票的亏损风险，如果他们借钱收购或以其他方式产生可归因于股票的债务，他们可能会被拒绝就这些股票获得部分股息扣除。基金的某些投资策略可能会显著降低或消除它们使分配符合股息扣除条件的能力。

虽然股息通常在支付时将被视为已分配，但基金在10月、11月或12月宣布并在随后的1月份向登记在册的股东支付的任何股息，出于美国联邦所得税的目的，将被视为股东在宣布股息的日历年12月31日收到的股息。

调整后的总收入(受某些调整)超过某些门槛金额(如果已婚共同申报或如果根据联邦所得税目的被视为“尚存配偶”，则为250,000美元；如果已婚单独申报为125,000美元，在其他情况下为200,000美元)，则对其全部或部分“投资净收入”征收3.8%的联邦医疗保险缴款税，其中包括应税利息、股息和某些资本利得(一般包括资本收益分配和通过出售股票实现的资本利得)。这3.8%的税也适用于某些属于遗产和信托的股东的全部或部分未分配的净投资收入。

持有股票未满一年的股东应知道，基金可能会以普通股息或资本利得股息的形式报告和分配不等于基金在适用股东在基金投资期内实际赚取的普通收益或净资本收益的百分比的收益。应税股东可能希望避免在派息或其他分派之前不久投资于基金，因为该分派通常是要纳税的，即使它在经济上可能代表着股东投资的一部分的回报。

基金就根据证券借贷交易借出的证券分配基金收取的股息以代替股息(“替代付款”)的范围内，该等收入将不会构成个人股东的合格股息收入，亦不符合为公司股东扣除收到的股息的资格。

如果基金的分配超过其收益和利润，在一个纳税年度进行的全部或部分分配可以重新定性为向股东返还资本。资本分派的回报通常不会纳税，但会降低基金中每位股东的成本基础，并在出售收到分派的股份时产生更高的资本收益或更低的资本亏损。股东持股基数降为零后，超出收益和利润的分配将视为出售股东股份的收益。

截至2020年4月30日，这些基金有以下累计资本损失结转，金额未到期：


基金名称	短期的	长期
Aptus Drawdown Managed Equity ETF	$31,564,565	$3,591,174
Aptus Clored Income Opportunity ETF	$2,910,869	$0
Aptus Defined Risk ETF	$0	$0
OPUS Small Cap Value ETF	$5,221,279	$2,020,511

股东课税-出售股份。股票的出售、赎回或交换可能会产生收益或损失。一般来说，如果持有股票超过12个月，在应税处置股票时变现的任何收益或亏损都将被视为长期资本收益或亏损。否则，股票的应税处置损益一般按短期资本损益处理。持有6个月或以下的股票的应税处置所实现的任何亏损都将被视为长期资本损失，而不是短期资本损失，只要被视为分配给股东的长期资本收益(包括记入股东贷方的未分配资本收益的任何金额)都将被视为长期资本损失，而不是短期资本损失。如果在处置前30天开始至处置后30天结束的61天期间内获得了实质相同的股票(通过股息再投资或其他方式)，则在应税处置股票时变现的任何亏损的全部或部分可能不被允许。在这种情况下，新收购股份的基础将进行调整，以反映不允许的损失。

以购买方式收购股份的成本基准一般将以购买股份所支付的金额为基础，随后可能会根据守则要求的其他适用交易进行调整。股票的销售价格和成本基础之间的差额通常决定了出售或交换股票时实现的资本收益或损失的金额。联系您购买股票的经纪人，以获取有关您的帐户的可用成本基础、报告方法和选择的信息。

以证券交换创设单位的授权参与者一般会确认收益或亏损。损益将等于创设单位当时的市值与交易所交出的证券的合计基数之和加上为该等创设单位支付的现金金额之间的差额。赎回创设单位的人士一般会确认一项损益，相等於交易所在创设单位的基准与所收取的任何证券的总市值加上就该等创设单位所收取的任何现金金额之间的差额。授权参与者获得基金创设单位的全部或部分现金赎回的能力可能会限制该基金的税收效率。然而，美国国税局(“IRS”)可能会断言，目前不能根据“清洗销售”规则(对于没有将其投资组合按市价计价的人)或基于经济状况没有重大变化来扣除通过证券交换创造单位而实现的损失。

在设立创造单位时实现的任何资本损益，如果为该创造单位交换的证券持有时间超过一年，一般将被视为长期资本收益或损失。在赎回创造单位时变现的任何资本收益或亏损，如果组成创造单位的股份持有超过一年，一般将被视为长期资本收益或亏损。否则，此类资本损益一般将被视为短期资本损益。持有6个月或以下的创造单位赎回时的任何损失，只要被视为分配给适用的授权参与者有关创造单位的长期资本收益(包括记入授权参与者的未分配资本收益的任何金额)，均可被视为长期资本损失。

如买方(或一群买方)在取得所订购的设立单位后，将拥有80%或以上的流通股，且根据守则第351条，基金在存款证券中的基准与该等证券在存款日的市值不同，则信托有权代表基金拒绝设立单位的订单，而基金有权代表该等基金拒绝设立单位的订单，条件是买方(或一群购买者)将拥有80%或以上的已发行股份，且根据守则第351条，基金在存款证券中的基准与该等证券在存入日的市值不同。信托公司还有权要求提供确定实益股份所有权所需的信息，以便确定80%的股份所有权。如基金确实向一名购买者(或一群购买者)发行创造单位，而该购买者(或一群购买者)在取得所订购的创造单位后，会拥有80%或以上的流通股，则该购买者(或一群购买者)将不会确认以证券交换创造单位时的损益。

购买或赎回创造单位的人应就任何创造或赎回交易的税务处理、是否适用洗涤销售规则以及何时可以扣除损失咨询他们自己的税务顾问。

基金投资的征税问题。基金的某些投资可能受守则的复杂条文所规限(包括与对冲交易、跨境交易、综合交易、外币合约、远期外币合约及名义本金合约有关的条文)，这些条文除其他事项外，可能会影响基金作为注册基金的能力，影响基金变现的损益性质(例如：这可能会影响损益是普通损益还是资本损益)，加快对基金收入的确认，并推迟损失。因此，这些规则可能会影响向股东分配的性质、金额和时机。这些规定还可能要求基金将其投资组合中的某些类型的头寸按市价计价(I.e.将其视为已结清)，这可能会导致基金确认收入，而基金没有收到现金，而用现金进行足够的分配，使基金能够满足RIC分配要求，以避免所得税和消费税。A基金打算监督其交易，打算进行适当的税务选择，并打算在其账簿和记录中做出适当的分录，以减轻这些规则的影响，并保留基金作为RIC对待的资格。就基金投资于应作为RIC征税的基础基金而言，适用于复杂证券税务处理的规则也将适用于投资于此类复杂证券和投资的基础基金。

出于联邦所得税的目的，这些资金需要按市场计价，并确认每个纳税年度其根据“准则”第1256条(“第1256条合同”)某些期货和期权合约(“第1256条合同”)截至年底的未实现净收益和亏损以及当年实际实现的收益。第1256条要求按市值计价的广泛指数合约的收益或亏损将是60%的长期资本收益或亏损，40%的短期资本收益或亏损。这一规则的适用可能会改变向股东分配的时间和性质。基金可能被要求推迟确认第1256条合同的损失，范围为基金持有的抵消头寸的任何未确认收益。这些规定还可能要求基金将其投资组合中的某些类型的头寸按市价计价(即，将其视为已结清)，这可能会导致基金在没有收到现金的情况下确认收入，以便按满足分配要求和避免上文讨论的消费税所需的金额进行分配。因此，为了避免某些所得税和消费税，基金可能会被要求在投资顾问可能不会选择这样做的时候清算其投资。

就美国联邦所得税而言，基金持有的涉及某些衍生工具(如期权、远期和期货)的抵销头寸(例如，某些基金的期权项圈策略)以及其在投资组合证券中的多头和空头头寸可被视为“跨境”。跨境的定义包括交易活跃的个人财产中的“抵销头寸”。例如，如果基金在一只股票(即对基金拥有的股票的看涨期权)上写下某一备兑看涨期权，或在股票指数上写出看涨期权，只要基金的股票持有量(及其任何子集)与其写有看涨期权的指数重叠到足以构成适用的财政部法规下的跨境，就可能出现跨境。“跨界”的税务处理受“法典”第1092条管辖，该条在某些情况下凌驾或修改上述第1256条的规定。如果基金被视为进入“跨境”，并且基金在构成这种跨境的一部分的衍生品合约中至少有一个(但不是全部)头寸是第1256条款的合约，那么这种跨境可以被描述为“混合跨境”。每个基金可以就“混合跨境”进行一次或多次选举。根据所作的选择(如果有的话)，基金的结果可能会有所不同。一般而言，在跨境规则适用于基金建立的头寸的范围内，基金实现的亏损可以递延到任何抵销头寸的未实现收益的程度。而且，由于跨仓规则，跨仓短期资本损失可能被重新定性为长期资本损失，长期资本收益可能被定性为短期资本收益。此外, 跨架的存在可能会导致持有期间在偏移位置上收费。因此，跨境规则可能导致原本构成“合格股息收入”或有资格获得股息扣除的分配无法满足上述适用的持有期要求。此外，基金可能被要求资本化(而不是目前扣除)适用于属于跨境部分的头寸的任何利息支出和持有费用，包括因购买或持有属于跨境部分的任何头寸而产生或继续购买或持有的债务的任何利息。因此，将跨境规则应用于某些抵销基金头寸可能会影响向股东分派的金额、时间和/或性质，并可能导致与基金如果没有就其投资组合中的某些证券建立抵销头寸时进行的分派的金额、时间和/或性质有重大差异。

如果基金对其投资组合中任何增值的财务状况进行“建设性出售”，该基金将被视为已出售并立即回购该财产，必须确认与该状况有关的收益(但不是亏损)。当基金就相同或实质相同的财产进行某些抵销交易时，即构成增值财务状况的推定出售，这些交易包括但不限于：(I)卖空；(Ii)抵销名义主要合约；(Iii)期货或远期合约；或(Iv)未来库务条例中确定的其他交易。建设性销售收益的性质将取决于基金在增值财务状况中的持有期。出售以前是推定出售标的的头寸所实现的损失将在随后出售该头寸时确认。这类亏损的性质将取决于基金自推定出售被视为发生之日起的持有期，以及守则中各种亏损递延条款的适用情况。推定出售待遇不适用于某些已结束的交易，包括如果此类交易在基金纳税年度结束后第30天或之前完成，并且基金在自交易结束之日起的60天内持有未对冲的增值财务状况。

如果基金投资于某些零息证券或任何其他以原始发行折扣出售的证券，因而没有定期支付现金利息，基金将被要求将该等债务的推定利息计入其当前收入，即使该基金在此期间没有收到任何该等债务的利息支付。然而，每个基金必须至少每年向其股东分配其投资公司的全部或几乎所有应纳税所得额(不考虑支付股息的扣除额)，包括这些应计收入，才有资格根据守则被视为RIC。

并避免美国联邦所得税和消费税。因此，基金可能必须在不利的情况下出售其投资组合证券以产生现金，或可能不得不借入现金以满足分销要求。这种证券处置可能会给基金带来额外的应税损益，并可能影响基金的分配金额和时间。

在债券上确认的任何市场折扣都应作为普通收入征税。市场贴现债券是指以低于赎回价值的价格在二级市场购得的债券，或者以原始发行折扣发行的调整后发行价格的债券。如果基金选择在应计收益中计入市场折价，则基金处置此类债务的收益将被视为普通收入，而不是应计市场折价范围内的资本利得。

某些基金可能会直接或通过ETF或作为RIC征税的基础基金投资于与通胀挂钩的债务证券。通胀挂钩债务证券本金金额的任何增加都将是原始利息折扣，应作为普通收入征税，并要求分配，即使基金在到期之前不会收到本金，包括本金的任何增加。如上所述，如果基金投资于这类证券，可能需要清算其他投资，包括在这样做不有利的时候，以满足其分销要求，并取消基金层面任何可能的税收。

外国投资公司。基金从国外收取的股息和利息，可以征收此类国家征收的预扣税和其他税。某些国家与美国之间的税收条约可能会减少或取消此类税收。基金因投资于另一个RIC(包括作为RIC征税的ETF)而获得的外国税收抵免(如果有的话)将不会传递给您，除非该基金符合本守则规定的“合格基金中的基金”的资格。如果基金是“合格的基金基金”，它将有资格向美国国税局提交选举，使基金能够将这些外国税收抵免传递给其股东。根据守则，如基金总资产值的50%以上(在基金课税年度的每个季度结束时)由其他RIC的权益代表，则该基金将被视为“合资格基金的基金”。各基金并不期望满足将基金支付的任何份额的外国税款转嫁给其股东的要求，因此，股东将不会将该等税款计入其毛收入中，并且将无权在其自己的纳税申报表上就该等税款享有减税或抵免。

备份预扣。在某些情况下，每个基金将被要求在应付给下列股东的金额上扣留(作为“备份扣缴”)：(1)未能提供经伪证处罚证明的正确纳税人识别号码；(2)因未能正确报告所有利息或股息支付情况而受到美国国税局的备份扣缴；(3)未能提供经证明的声明，表明其不受“备份扣缴”的约束；或(4)未提供经证明的声明，证明其是美国人(包括美国居民外国人)。备份扣押率目前为24%。备用预扣不是附加税，任何预扣的金额都可以计入股东在美国的最终纳税义务。备用预扣不适用于对既不是美国公民也不是美国永久居民的股东征收30%预扣税的付款。

非美国股东。基金的任何非美国投资者可能需要缴纳美国预扣税和遗产税，并鼓励他们在投资基金之前咨询他们的税务顾问。外国股东(即对于来自应税普通收入的分配，非居民外国个人和外国公司、合伙企业、信托基金和遗产)通常按30%(或较低的税收条约税率)缴纳美国预扣税。在某些情况下，每个基金可以将股息的全部或部分报告为“与利息相关的股息”或“短期资本利得股息”，只要满足某些其他要求，这些股息通常可以免征30%的美国预扣税。非居民外国人在纳税年度内在美国居留超过183天的短期资本利得股息不免征这一30%的预扣税。外国股东通过出售或以其他方式处置股票实现的收益通常不需要缴纳美国税，除非接受者是每年在美国实际停留183天或更长时间的个人。未能提供适用的IRS表格的外国股东可能会被备用扣留基金的某些付款。备用预扣不适用于缴纳本段所述30%(或更低适用条约税率)预扣税的付款。如果外国股东在美国境内从事贸易或业务，可能会产生不同的税收后果。此外，有权要求税收条约利益的外国股东的税收后果可能与上述不同。

除非某些持有股票的非美国实体遵守美国国税局的要求，即通常要求他们报告有关投资于此类实体或持有此类实体账户的美国人的信息，否则30%的预扣税可能适用于应支付给此类实体的基金分配。根据美国和外国政府之间适用的政府间协议，非美国股东可以免除本段所述的扣缴，前提是该股东和适用的外国政府遵守该协议的条款。

外国股东要有资格获得如上所述的备用扣缴豁免，外国股东必须遵守特殊的证明和备案要求。基金的外国股东应就此咨询其税务顾问。

免税股东。某些免税股东，包括合格养老金计划、个人退休账户、工资延期安排、401(K)计划和其他免税实体，通常免征联邦所得税，但与其无关的企业应税收入(“UBTI”)除外。免税实体不得将一项无关贸易或业务的亏损与另一项无关贸易或业务的收入或收益相抵。2018年1月1日之前发生的某些净亏损允许抵消无关贸易或业务创造的收益和收入(如果有)。根据现行法律，每个基金通常用于阻止其免税股东就其在基金收入中的份额实现UBTI。

然而，尽管如上所述，如果(I)基金投资于房地产抵押投资管道(“REMIC”)的剩余权益，(Ii)基金投资于属于应税抵押贷款池(“TMP”)的REIT，或其附属公司是TMP，或投资于REMIC的剩余权益，则免税股东可以凭借对基金的投资实现UBTI，或(Iii)股票构成REMIC的债务融资财产。慈善剩余信托受特殊规则约束，应咨询其税务顾问。美国国税局已经就这些问题发布了指导意见，强烈鼓励潜在股东，特别是慈善剩余信托公司就这些问题与他们的税务顾问进行咨询。

某些潜在的报税要求。根据美国财政部的规定，如果股东确认个人股东在处置股票时亏损200万美元或更多，或公司股东在处置股票时亏损1000万美元或更多(或在几年的组合中确认某些更大的金额)，股东必须向美国国税局提交一份美国国税局表格8886的披露声明。在许多情况下，投资组合证券的直接股东不受这一报告要求的限制，但在目前的指导下，RIC的股东也不例外。如果不遵守报告要求，可能会受到重罚。根据本规例，损失须予报告的事实，并不影响法律上裁定纳税人对该损失的处理是否恰当。股东应咨询其税务顾问，以根据其个人情况确定本条例的适用性。

有关REITs的其他税收信息。基金可以投资于被视为REITs的实体，用于美国联邦所得税目的。

对房地产投资信托基金股权证券的投资可能需要基金积累和分配尚未收到的收入。为了产生足够的现金进行必要的分配，基金可能需要出售其投资组合中的证券(包括在这样做不有利的情况下)，否则它将继续持有这些证券。基金对房地产投资信托基金权益证券的投资在其他时候可能会导致基金收到超过房地产投资信托基金收益的现金；如果基金分配这些金额，这些分配可能构成向该基金股东返还资金，以缴纳联邦所得税。除资本利得分配外，房地产投资信托基金支付的股息将作为普通收入征税，最高可达房地产投资信托基金当期和累计收益和利润的金额。房地产投资信托基金支付给基金的资本利得股息将被基金视为长期资本利得，进而可能由基金作为资本利得分配分配给其股东。基金从房地产投资信托基金收到的股息一般不构成合格的股息收入，也不符合扣除收到的股息的资格。如果房地产投资信托基金的运作方式不符合房地产投资信托基金的资格，在房地产投资信托基金的投资将被双重征税，这意味着房地产投资信托基金的应纳税所得额将按正常公司税率缴纳联邦所得税，而支付给股东的股息将按照房地产投资信托基金当前和累计的收益和利润作为普通收入(或可能作为合格股息收入)向股东征税。

基金投资的房地产投资信托基金通常不会向基金提供完整和最终的税务信息，直到该基金发布纳税申报单之后。因此，基金在发布您的纳税申报表后，有时可能会发现有必要对其分配给您的金额和性质进行重新分类。当需要重新分类时，我们将向您发送一份更正后的最终表格1099-DIV，以反映重新分类的信息。如果您收到更正后的表格1099-DIV，请使用此更正后的表格上的信息，而不是以前发布的纳税申报单上的信息来填写您的纳税申报单。

“合格REIT股息”(即除资本利得股息以外的普通REIT股息和指定为符合资本利得税税率的合格股息收入的部分REIT股息)被视为有资格由非公司纳税人扣除20%。如果允许全额扣除，这相当于最高有效税率为29.6%(扣除20%后的收入适用37%的最高税率)。基金对其股东的分派可归因于该基金收到的合格REIT股息，并且基金恰当地报告为“199A条股息”，在非公司股东手中被视为“合格REIT股息”。第199A条股息只有在收到股息的股东在股票除息前45天开始的91天期间内持有支付股息的RIC股票至少46天，并且没有义务就实质上相似或相关财产的头寸支付相关款项的情况下，才被视为合格REIT股息。基金获准按199A条的规定申报其股息中符合资格的部分股息，但不一定要这样做。

“守则”199A(E)(5)节所指的“合格的公开交易合伙企业收入”被视为有资格被非公司纳税人扣除20%。合格的公开交易合伙企业收入通常是指“上市交易合伙企业”的收入，该“上市交易合伙企业”在美国联邦所得税中不被视为与此类实体的贸易或业务有效相关的公司，但不包括某些投资收入。为此扣除目的的“公开交易合伙”不一定等同于为前面各段的目的而定义的“合格的公开交易合伙”。如果允许全额扣除，这相当于最高有效税率为29.6%(扣除20%后的收入适用37%的最高税率)。RIC，如基金，不允许将这一收入的特殊性质转嫁给其股东。目前，投资于产生“合格上市合伙企业收入”的实体的直接投资者将享受较低的税率，但投资于此类实体的RICS的投资者则不会享受较低的税率。目前尚不确定未来的技术修正或行政指导是否会解决这一问题，使基金能够将“合格的公开交易合伙企业收入”的特殊性质转嫁给股东。

其他问题。在那些有所得税法的州，基金和基金股东在基金分配方面的税收待遇可能与联邦税收待遇不同。

财务报表

这个年度报告截至2020年4月30日的财政期间的基金是一份单独的文件，其中的财务报表和附注通过引用并入本SAI。您可以致电1-800-617-0004或通过基金网站www.aptusetfs.com和www.opusetfs.com/fund/osv免费索取基金年度报告副本。

附录A

Aptus Capital Advisors，LLC

代理投票和披露政策

引言

自2003年3月10日起，美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)根据1940年的“投资顾问法案”(“顾问法案”)通过了规则和表格修正案，解决了当投资顾问有权投票表决其客户的委托书时投资顾问对其客户的受信义务(规则和表格修正案在本文中统称为“顾问法案修正案”)。

根据与Aptus Capital Advisors，LLC(“ACA”)的协议，ACA为基金投票。ACA不会投票给单独账户客户的代理。

Advisers Act修正案要求Aptus Capital Advisors，LLC(“ACA”)采用和实施投票委托书的政策和程序，以最大限度地保护客户利益，向客户描述投票程序，并告诉客户如何获得有关ACA实际如何投票委托书的信息。

本代理投票和披露政策(“政策”)旨在确保ACA遵守“顾问法案修正案”的要求，并以其他方式履行其关于代理投票、披露和记录保存的义务。总体目标是确保代理投票的管理工作符合基金股东的最佳利益。虽然关于如何投票的决定必须在个案的基础上确定，但代理投票的决定将考虑到这些指导方针并遵循这里所述的程序。

特定的代理投票政策和程序

ACA认为，代理投票是投资组合管理的重要组成部分，因为这代表着股东有机会发出自己的声音，并影响公司的方向。ACA致力于以符合客户最佳利益的方式投票选举公司代理人。

下面详细介绍ACA关于代理人投票的理念和实践。

A.一般信息

ACA认为，每个委托书提案都应该单独审查，以确定该提案是否符合其客户的最佳利益。因此，针对不同公司的类似提案可能会因为不同的公司情况而获得不同的投票。

B.程序

为了实施ACA的代理投票政策，ACA为投票代理开发了以下程序。

a.ACA的首席合规官(CCO)负责监督客户账户(包括但不限于基金)的这些代理投票程序，并指定ACA的代理投票经理(“代理经理”)。ACA收到公司委托书后，应将特别报告或年度报告和委托书提交给代理经理。然后，代理管理器将根据此政策对代理进行投票。

注意事项：对于本政策未明确说明的任何代理建议，代理经理将咨询ACA的CCO。

b.委托书管理人负责审查特别报告或年度报告、委托书和委托书摘要。审查员应考虑什么投票最符合客户的利益，以及下面C节中ACA的投票指南的规定。然后，代理管理器将对代理进行投票。

c.代理管理人应负责保存每个年度报告、提案、提案摘要、实际投票的副本，以及根据“顾问法案”第204-2条(见下文第五节中的讨论)或“投资公司法”第30b1-4条规定的(基金)代理投票所需保存的任何其他信息。对于代理经理认为有争议或特别敏感的主题的代理投票，代理经理将提供代理投票的书面说明，该说明将与ACA档案中的实际投票记录一起保存。

A - 1

C.缺少代理管理器

如果代理经理无法投票表决代理，则CCO应根据上述政策和程序履行代理经理对该代理的职责。

D.投票或不投票的选择权

尽管本政策有任何相反规定，在代理经理或CCO确定停止投票代理符合客户的最佳利益的情况下，例如当ACA确定投票代理的成本超过对客户的预期收益时，ACA可以确定不投票委托书。

投票指南

虽然ACA的政策是根据每个委托书的具体情况审查每个委托书提案，但ACA已针对某些类型的事项采用了指导方针，以协助委托书经理审查和表决委托书。这些指引列明如下：

A.公司治理

1. 选举董事及类似事宜

在一次无竞争的选举中，ACA通常会投票支持管理层提名的董事。在竞争激烈的选举中，ACA将根据具体情况评估提名的董事。对于有关公司董事会结构的建议，ACA将根据其是非曲直审查任何有争议的建议。

尽管如上所述，ACA一般期望支持以下建议：

•取消累积投票权；以及

•限制董事责任，扩大董事赔偿权利，并期待

一般至投反对票以下建议：

•采用累积投票方式；

•更改董事会的大小、选择方式和移除，投资组合经理认为这样的更改可能会产生反收购效果；以及

•在董事会中增加特殊利益的董事(例如，努力扩大董事会以控制特定决策的结果)。

2.*审计委员会批准

ACA通常支持有助于确保公司审计师独立并有能力对公司财务发表公正和准确意见的建议。ACA一般会投票批准审计师的遴选。

3.*股东权利

ACA可以在个案的基础上考虑所有将对股东权利产生实质性影响的提案。尽管如上所述，ACA一般期望支持以下建议：

•采用保密投票和独立制表的投票结果；以及

•毒丸需要股东批准。并期待着

一般至投反对票以下建议：

•采用绝对多数表决要求；以及

•限制股东召开特别大会、修改章程或书面同意的权利。

4.*反收购措施、公司重组和类似事项

ACA可以审查任何关于采取反收购措施、进行公司重组(例如，改变实体形式或公司注册状态、合并或收购)或采取类似行动的建议，方法是审查该建议对公司的潜在短期和长期影响。这些影响可能包括但不限于，提案可能对公司产生的经济和财务影响，以及提案可能对公司股票产生的市场影响。

尽管如上所述，ACA一般期望支持以下建议：

A - 2

•禁止支付绿色邮件(即公司购买自己的股票以防止敌意收购)；

•采用公平的价格要求(即要求所有股东在收购要约或收购上下文中获得相同的价格)，除非代理管理人认为他们的范围受到足够的限制；

•要求股东批准“毒丸”；以及

•选择退出允许公司考虑合并和收购的非财务影响的法定条款。

并普遍期望投反对票以下建议：

•实行分类董事会；

•将主要目的似乎是建立接管抗辩的公司重新组建为公司；以及

•要求公司考虑合并或收购的非财务影响。

5.*资本结构提案

ACA将寻求在个案基础上根据资本结构提案本身的优劣对其进行评估。ACA通常会支持以下建议，如果代理经理已确定该建议具有合法的商业目的，并且在其他方面符合股东的最佳利益：

•创建新的普通股和优先股类别的建议，除非委托书管理人认为这是一种反收购措施；以及

•取消优先购买权的建议。

B.补偿

1. 一般信息

ACA普遍认为，薪酬事宜应该留给董事会的薪酬委员会，该委员会可以通过选举董事来对其决定负责。ACA通常支持鼓励披露公司薪酬政策的提案。此外，ACA通常支持对高管进行公平薪酬的提议，特别是那些将高管薪酬与业绩挂钩的提议。ACA可以考虑任何有争议的在个案基础上与公司薪酬政策相关的建议。

尽管如上所述，ACA通常期望支持以下建议：

•要求股东批准金色降落伞；以及

•采用不超过适用高管基本工资三倍的金色降落伞。

并普遍期望投反对票以下建议：

•采用超过三倍基薪的黄金降落伞计划；

•采取看似武断地限制高管或员工福利的措施。

2. 股票期权计划

ACA在个案的基础上评估拟议的股票期权计划和发行。在审查有关股票期权计划和发行的建议时，ACA可能会考虑但不限于对股东股票的潜在稀释效应，对公司和股东的潜在短期和长期经济影响，以及建议期权的实际条款。

尽管如上所述，ACA通常期望反对提案那消除旨在诱使接受者最大化股东回报的期权授予中固有的大部分下行风险，例如：

•回溯期权(回溯期权是指将期权授予日期从实际授予日期更改为标的股票较低的较早日期，从而导致期权的行权价较低)；以及

•重新定价期权或期权交换计划，除非宏观经济或行业趋势，而不是公司具体问题，导致股票价值大幅下跌。

A - 3

3. 董事薪酬计划

ACA认为，非雇员董事在董事会及其委员会服务的时间和精力应该得到合理和适当的补偿。董事费用应该具有竞争力，以留住和吸引合格的个人。我们将考虑建议支持包括期权授予或其他基于股权的奖励的薪酬计划，这些奖励有助于使外部董事的利益与股东的利益保持一致。然而，对董事的股权授予不应以业绩为基础，以确保董事不会以同样的方式受到激励。而是作为高管薪酬计划设计中的轻率冒险行为的一种制衡。

C.企业责任与社会问题

ACA通常认为，普通商业事务(包括但不限于关于公司责任和社会问题的立场)主要是公司管理层的责任，应该只由公司管理层来解决。因此，ACA通常会放弃……对涉及企业责任和社会问题的提案进行投票。尽管如上所述，ACA可以投票反对ACA认为将对公司产生重大不利经济或其他影响的企业责任和社会问题提案，ACA可能投票支持ACA认为将对公司产生重大积极经济或其他影响的企业责任和社会问题提案。

冲突

如果ACA意识到基金股东的利益与ACA或其关联公司、基金的主承销商或基金的关联人的利益之间存在冲突，则基金的代理投票委员会将决定基金将如何投票。

特定于注册投资公司的委托书

ACA将基金投资组合的一部分投资于与ACA没有关联的注册投资公司(“标的基金”)。根据修订后的1940年“投资公司法”第12(D)(1)(F)节，ACA的政策是按照基础基金所有股份的投票比例，或根据从基金股东那里收到的指示，对从基础基金收到的所有委托书进行投票。

证券借贷

本基金可以与各交易对手共同参与证券借贷项目。在大多数证券借贷安排下，借款期内的委托书投票权通常会转移给借款人，因此，除非贷款被收回，否则贷款人不能投票表决与所借证券有关的委托书。

ACA在决定是否召回借出的证券以投票表决此类委托书时会评估几个因素，包括但不限于正在表决的提案的主题，如果ACA投票借出的证券对投票结果可能产生的影响，以及投票借出的证券相对于预期从此类证券获得的证券借出收入的价值。根据ACA的经验，ACA认为，在大多数情况下，召回出借证券以供投票委托书的价值将低于证券出借收入，要么是因为投票结果不会受到出借证券投票的影响，要么是因为投票结果不太可能产生重大的经济后果。然而，ACA将尽其最大努力在以下情况下召回任何借出的证券：(A)获知就可能影响借出证券的重大事件进行投票，以及(B)确定为投票目的召回该证券符合基金的最佳利益。

ACA披露如何获得投票信息

规则206(4)-6要求ACA在回应任何客户请求时披露客户如何从ACA获得有关其证券如何投票的信息。ACA将在ADV表格中披露，客户可以通过向ACA提出书面请求来获得有关他们的证券是如何投票的信息。在收到客户的书面请求后，ACA将在合理的时间内提供客户要求的信息。

规则206(4)-6还要求ACA向客户说明其代理投票政策和程序，并应要求向客户提供这些政策和程序的副本。ACA将以ADV的形式提供这样的描述。在收到客户的书面请求后，ACA将在合理的时间内提供本保单的副本。

如果客户批准，本保单和任何要求的记录可以电子方式提供。

A - 4

记录保存

ACA应将下列记录保存至少s年，前两项记录应保存在便于接近的地方：

(i)本保单复印件一份；

(Ii)已收到有关客户证券的委托书；

(三)代表客户投票的记录；

(四)ACA准备的对如何投票的决定具有重要意义的任何文件，或纪念该决定的依据的任何文件；

(v)客户请求代理投票信息的记录，以及

(六)关于基金，每一次股东要求代理投票信息的记录和基金的回应，包括请求的日期、股东的姓名和回应的日期。

基金应保存一份与ACA代表基金的代理投票有关的上述记录的副本。这些记录可以作为ACA记录的一部分保存。

ACA可以依赖于在SEC Edgar系统上提交的代理声明，而不是保存自己的副本，并且可以依赖ACA向第三方(如代理投票服务)维护的代理声明和代理投票记录，前提是ACA已获得第三方的承诺，即应请求立即提供文件的副本。

表格N-PX-行为动力基金

行为基金必须向证券交易委员会提交N-PX表格，以报告其在每年6月30日结束的每12个月期间的代理投票记录。报告必须在不晚于8月31日提交，并向公众公布。CCO负责确保ACA保存填写表格N-PX所需的信息，如下所列：

•证券组合发行人的名称；

•证券组合证券的交易所股票代码；

•投资组合安全的CUSIP号；

•股东大会日期；

•表决事项的简要鉴定；

•该事项是由发行人提出的，还是由证券持有人提出的；

•基金是否对此事投了票；

•基金如何投票(例如：赞成或反对建议，或弃权；赞成或不赞成选举董事)；及

•基金是投票支持还是反对管理层。

ACA的CCO负责准备和确保N-PX表格的准确性，并将应要求向US Bancorp基金服务部门提交表格。应要求，US Bancorp基金服务公司将代表该基金向证券交易委员会提交N-PX表格。

A - 5

C部分：其他信息

第28项。陈列品


(a)	(i)		ETF Series Solutions(“信托”或“注册人”)于2012年2月9日发出的信托证书，在此引用注册人于2012年2月17日提交的表格N-1A的注册说明书附件(A)(I)。
	(Ii)		2012年2月17日的注册人协议和信托声明通过引用注册人于2012年2月17日提交的表格N-1A的注册声明的附件(A)(Ii)并入本文。
(b)			注册人于2014年8月18日修订和重新修订的章程通过参考注册人于2014年9月8日提交的表格N-1A注册说明书的附件(B)并入本文。
(c)			不适用。
(d)	(i)	(A)	信托与Aptus Capital Advisors之间的投资咨询协议，日期为2016年2月18日，通过参考注册人于2016年6月21日提交的表格N-1A的注册说明书附件(D)(Xi)并入本文。
		(B)	信托和Aptus Capital Advisors之间的投资咨询协议修订后的附表A，LLC在此注册成立，参考于2018年8月3日提交的注册人注册说明书表格N-1A的附件(D)(I)(B)。
		(C)	信托和Aptus Capital Advisors之间的投资咨询协议修订后的附表A，LLC通过参考注册人于2019年4月26日提交的表格N-1A的注册说明书附件(D)(I)(B)而并入本文。
(e)	(i)	(A)	信托和Quasar分销商之间的分销协议，LLC(Aptus Behavional Momentum ETF)，日期为2016年2月18日，通过引用注册人于2016年6月21日提交的表格N-1A注册声明的附件(E)(Xiv)并入本文。
		(B)	信托和Quasar分销商之间的分销协议修订后的附表A，日期为2018年7月10日的有限责任公司(Aptus ETF)通过参考注册人于2018年7月16日提交的表格N-1A的注册声明的附件(E)(I)(B)而并入本文。
		(C)	经修订的信托与QUASAR分销商之间的分销协议附表A，日期为2019年6月14日的有限责任公司(Aptus Clored Income Opportunity ETF)通过参考2019年8月27日提交的注册人注册声明表格N-1A的附件(E)(I)(B)并入本文。
	(Ii)		QUASAR分销商授权参与者协议表，LLC在此引用2012年5月23日提交的注册人注册声明表格N-1A的附件(E)(Iii)。
(f)			不适用。
(g)	(i)	(A)	信托与美国银行全国协会于2012年5月16日签订的托管协议通过参考2012年5月23日提交的注册人注册声明的附件(G)合并于此。
		(B)	日期为2018年7月10日的托管协议修订附件N(Aptus ETF)通过引用注册人于2018年7月16日提交的表格N-1A注册声明的附件(G)(I)(B)并入本文。
		(C)	日期为2019年6月12日的托管协议修订后的附件N(Aptus Clored Income Opportunity ETF)通过参考注册人于2019年8月27日提交的表格N-1A的注册声明中的附件(G)(I)(B)并入本文。
(h)	(i)	(A)	信托和U.S.Bancorp Fund Services之间的基金管理服务协议，日期为2012年5月16日的有限责任公司，通过参考2012年5月23日提交的注册人N-1A表格注册声明的附件(H)(I)并入本文。
		(B)	2018年7月10日修订的基金管理服务协议附件M(Aptus ETF)通过参考注册人于2018年7月16日提交的表格N-1A注册声明的附件(H)(I)(B)并入本文。
		(C)	2019年6月14日修订的基金管理服务协议附件M(Aptus Clored Income Opportunity ETF)通过参考注册人于2019年8月27日提交的表格N-1A注册说明书的附件(H)(I)(B)并入本文。

C-1


	(Ii)	(A)	信托和U.S.Bancorp Fund Services之间的基金会计服务协议，日期为2012年5月16日的有限责任公司，通过引用注册人于2012年5月23日提交的表格N-1A的注册声明中的附件(H)(Ii)并入本文。
		(B)	2018年7月10日修订的基金会计服务协议附件L(Aptus ETF)通过参考注册人于2018年7月16日提交的表格N-1A注册声明的附件(H)(Ii)(B)并入本文。
		(C)	2019年6月14日修订的基金会计服务协议附件L(Aptus Clared Income Opportunity ETF)通过参考注册人于2019年8月27日提交的表格N-1A注册声明的附件(H)(Ii)(B)并入本文。
	(三)	(A)	信托公司和U.S.Bancorp基金服务公司之间的转让代理协议日期为2012年5月16日，本文通过引用注册人于2012年5月23日提交的表格N-1A的注册声明中的附件(H)(Iii)将其并入本文。
		(B)	2018年7月10日转让代理协议的修订附件L(Aptus ETF)通过引用于2018年7月16日提交的注册人注册声明中的附件(H)(Iii)(B)并入本文。
		(C)	日期为2019年6月12日的转让代理协议的修订附件L(Aptus Clored Income Opportunity ETF)通过参考附件(H)(Iii)(B)并入本协议，注册人于2019年8月27日提交的表格N-1A的注册声明中包含了附件(H)(Iii)(B)。
	(四)	(A)	日期为2018年7月18日的授权书在此引用注册人于2018年8月3日提交的表格N-1A注册声明的附件(H)(Iv)(C)。
		(B)	日期为2019年1月10日的授权书在此引用注册人于2019年1月24日提交的表格N-1A注册声明的附件(H)(Iv)(A)。
	(v)	(A)	信托与U.S.Bancorp Fund Services之间的合规服务协议，日期为2015年8月17日，通过引用注册人于2015年9月18日提交的表格N-1A的注册声明中的附件(H)(V)(A)而并入本文。
		(B)	2019年4月12日修订的合规服务协议附件A通过引用注册人于2019年4月24日提交的表格N-1A注册声明的附件(H)(V)(B)并入本文。
	(六)		关于授权书的秘书证书日期为2019年1月10日，在此引用注册人于2019年1月24日提交的表格N-1A注册声明的附件(H)(Vi)。
(i)		(A)	律师的意见和同意(Aptus Behavional Momentum ETF)通过引用注册人于2016年3月17日提交的表格N-1A的注册声明的附件(I)并入本文。
		(B)	律师的意见和同意(Aptus Fortified Value ETF)通过参考注册人于2017年9月6日提交的表格N-1A的注册声明的附件(I)(Ii)并入本文。
		(C)	于2018年7月16日提交的Opus Small Cap Value Plus ETF及Opus International Small/Mid Cap ETF的律师意见及同意书，于此并入注册人的表格N-1A注册说明书附件(I)(Iii)。
		(D)	律师的意见和同意(Aptus Defined Risk ETF)通过引用注册人于2018年8月3日提交的表格N-1A的注册声明的附件(I)并入本文。
		(E)	律师的意见和同意(Aptus Clared Income Opportunity ETF)通过参考注册人于2019年4月26日提交的表格N-1A注册声明的附件(I)(C)并入本文。
(j)			独立注册会计师事务所同意-谨此提交。
(k)			不适用。
(l)	(i)		信托与U.S.Bancorp Fund Services LLC之间的初始资本协议日期为2012年4月23日，在此引用2012年5月23日提交的注册人注册声明表格N-1A的附件(L)(I)。
	(Ii)		信托与存托信托公司之间于2012年5月21日签署的陈述书通过引用注册人于2012年5月23日提交的表格N-1A的注册说明书附件(L)(Ii)并入本文。

C-2


(m)	(i)	(A)	规则12b-1计划通过引用注册人于2012年5月23日提交的表格N-1A注册声明的附件(M)并入本文。
		(B)	日期为2019年4月12日的规则12B-1计划修订后的附表A通过引用注册人于2019年4月24日提交的表格N-1A注册说明书的附件(M)(I)(B)将其并入本文。
(n)			不适用。
(o)			保留。
(p)	(i)		信托的道德准则通过引用注册人于2018年3月15日提交的表格N-1A的注册声明的附件(P)(I)并入本文。
	(Ii)		QUASAR分销商道德守则，LLC，日期为2014年3月17日，在此引用注册人于2014年5月23日提交的表格N-1A注册声明的附件(P)(Iv)。
	(三)		Aptus Capital Advisors道德准则有限责任公司在此引用注册人于2018年7月16日提交的表格N-1A注册声明的附件(P)(Iii)。

第29项。由注册人控制或与注册人共同控制的人

任何人都不受注册人的直接或间接控制或与注册人共同控制。

第30项。赔偿

在任何情况下，受托人对信托的任何高级人员、代理人、雇员、顾问或主承销商的任何疏忽或不当行为不负责任，任何受托人也不对任何其他受托人的作为或不作为负责，并且在符合章程规定的情况下，信托可从其资产中赔偿每位受托人和信托高级人员因任何和所有由该受托人引起的或与其相关的索赔、要求、费用、损失、开支和损害，并使其不受损害，并使其不受损害。在任何情况下，受托人都不对信托的任何高级人员、代理人、雇员、顾问或主承销商的任何疏忽或不当行为负责，任何受托人也不对任何其他受托人的作为或不作为负责。但任何受托人或高级人员，如因故意失职、不守信、严重疏忽或罔顾执行职务所涉及的职责，而对信托或股东负有任何法律责任，则本条所载的任何规定均不得弥偿、使其无害或保障该等受托人或高级人员免受该等法律责任或使该法律责任不受该等法律责任的影响。

由信托或受托人或其中任何一名受托人或其任何人发出、签立或作出的每份票据、债权证、合约、文书、证明书或承诺，以及由或代表信托或受托人或其中任何一名受托人就信托而发出、签立或作出的每项作为或事情，均须被最终当作仅是以受托人或受托人的身分或就其身分而发出、签立或作出的，而该等受托人或受托人无须对此承担个人法律责任。

对于根据1933年“证券法”(“证券法”)产生的责任的赔偿可能根据前述条款允许注册人的受托人、高级管理人员和控制人承担，注册人已被告知，美国证券交易委员会(“SEC”)认为此类赔偿违反法案中明示的公共政策，因此不能强制执行。如果上述受托人、高级人员或控制人就正在注册的证券提出赔偿要求(注册人的董事、高级人员或控制人为成功抗辩任何诉讼、诉讼或法律程序而招致或支付的费用除外)提出赔偿要求，除非注册人的律师认为该问题已通过控制先例解决，否则注册人将向具有适当司法管辖权的法院提交该赔偿是否违反公共政策的问题。

第31项。投资顾问的业务和其他关系

本项目将每个投资顾问向证券交易委员会提交的统一投资顾问注册申请表(“表格ADV”)作为参考并入本项目，如下所列。每份ADV表格都可以在证券交易委员会的网站上免费获得，网址是www.Adviserinfo.sec.gov。关于下列投资顾问的每位高级管理人员和董事从事的任何其他业务、专业、职业或雇用的其他信息包括在信托的补充信息声明中。

C-3


投资顾问			安全档案号
Aptus Capital Advisors，LLC			801-107723

第32项。主承销商。

(A)对于Quasar Distributors，LLC担任以下投资公司的主承销商：


顾问系列信托基金			托管产品组合系列
宙斯盾基金			经理指导的投资组合
联合资产顾问基金			Matrix Advisors基金信托基金
Alpha Architect ETF Trust			Matrix Advisors Value Fund，Inc.
天使橡树基金信托基金			莫内塔信托基金
Barrett Opportunity Fund，Inc.			尼古拉斯股权收入基金公司。
桥梁投资基金公司			尼古拉斯基金公司
布鲁克菲尔德投资基金			尼古拉斯高收入基金公司。
布法罗基金			尼古拉斯二世公司
栗子街基金			Nicholas Ltd Edition，Inc.
库欣互惠基金信托基金			北方资本基金信托基金
双线基金信托基金			永久投资组合系列基金
ETF系列解决方案			Perritt Funds，Inc.
First American Funds，Inc.			PrimeCap奥德赛基金
FundX投资信托基金			采购ETF信托I
格伦米德基金公司(Glenmede Fund，Inc.)			采购ETF信托II
Glenmede投资组合			专业管理的投资组合
GoodHaven Funds Trust			Prospector Funds，Inc.
格林斯普林斯基金公司(GreenSpring Fund，Inc.)			公积金互惠基金公司
哈丁·洛夫纳基金公司			RBB基金公司
轩尼诗基金信托基金			加拿大皇家银行资金信托基金
地平线基金			系列投资组合信托
Hotchkis&Wiley基金			汤普森IM Funds，Inc.
无畏资本管理基金信托基金			TIGERSHARES信托基金
雅各布基金公司			TrimTabs ETF信托基金
Jensen Quality Growth Fund Inc.			对职业经理人的信任
Kirr Marbach Partners Funds，Inc.			对建议投资组合的信任
上市资金信托基金			USCA基金信托基金
LKCM基金			USQ核心房地产基金
LoCorr投资信托基金			华尔街EWM基金信托基金
洛德资产管理信托基金			威斯康星州资本基金公司
Maingate Trust			YCG基金

(二)据注册人所知，Quasar Distributors，LLC的董事及行政人员如下：

C-4

名称和主体

营业地址

类星体的位置和办公室

总代理商，有限责任公司

注册人的职位和职位

理查德·J·伯西⁽²⁾

总裁、财务主管兼经理

无

特蕾莎·考恩⁽¹⁾

美国副总统

无

马克·A·费尔班克斯⁽²⁾

美国副总统

无

詹妮弗·K·迪瓦莱里奥⁽³⁾

美国副总统

无

詹妮弗·E·霍普斯⁽²⁾

秘书

无

苏珊·L·拉方德⁽¹⁾

首席合规官-分销服务

无

詹妮弗·布伦纳⁽¹⁾

首席合规主任-交易商结算服务

无

韦斯顿·萨默斯⁽²⁾

财务运营负责人

无

⁽¹⁾这个人位于威斯康星州密尔沃基市东基尔本大道111号，2200Suit2200号，邮编：53202。

⁽²⁾ 这个人位于缅因州波特兰三运河广场，第100号套房，邮编04101。

⁽³⁾ 此人位于宾夕法尼亚州伯温，邮编：19312,110Suit110，Berwyn Park 400Cassatt Road 899号。

(C)不适用。

第33项。帐户和记录的位置

1940年“投资公司法”第31(A)节要求保存的账簿和记录保存在以下地点：


与以下内容相关的记录：			位于：
注册人的基金管理人、基金会计师和转让代理			美国班科普基金服务公司(U.S.Bancorp Fund Services，LLC) D/b/a美国银行全球基金服务东密歇根街615号，3楼威斯康星州密尔沃基，邮编：53202
注册人的保管人			美国银行，全国协会 Rivercenter Drive北段1555号，套房302 威斯康星州密尔沃基，邮编：53212
注册人的主承销商			类星体分配器，有限责任公司东基尔本大道111号，套房2200 威斯康星州密尔沃基，邮编：53202
注册人的投资顾问			Aptus Capital Advisors，LLC 南班克罗夫特街8 1/2号阿拉巴马州费尔霍普，邮编：36532

第34项。管理事务

不适用。

第35项。承诺

不适用。

C-5

签名

根据1933年证券法和1940年投资公司法的要求，注册人证明其符合证券法下规则485(B)下对其表格N-1A注册声明的本“生效后修正案”(“本修正案”)的所有有效性要求，并已于8月8日在威斯康星州密尔沃基市正式促使对其表格N-1A注册声明的本“生效后修正案”由下列经正式授权的签署人代表其签署。

ETF系列解决方案

依据：/s/迈克尔·D·巴罗尔斯基(Michael D.Barolsky)

迈克尔·D·巴罗尔斯基， 副总裁兼秘书

根据1933年“证券法”的要求，注册人表格N-1A注册声明的这一生效后修正案已由以下人员以2020年8月28日指定的身份签署。


签名			标题

*/s/大卫·A·马萨特			受托人
大卫·A·马萨特

*/s/珍妮特·D·奥尔森			受托人
珍妮特·D·奥尔森

*/s/伦纳德·M·拉什			受托人
伦纳德·M·拉什

*/s/迈克尔·A·卡斯蒂诺			受托人
迈克尔·A·卡斯蒂诺

*/s/克里斯蒂娜·R·纳尔逊(Kristina R.Nelson)			总统
克里斯蒂娜·R·纳尔逊

*/s/克里斯汀·M·韦策尔(Kristen M.Weitzel)			司库
克里斯汀·M·韦策尔

由：/s/迈克尔·D·巴洛尔斯基记者迈克尔·D·巴罗尔斯基(Michael D.Barolsky)，事实检察官根据授权书行使权力

展品索引


陈列品数						描述
(j)						独立注册会计师事务所的同意书