招股说明书副刊

(至招股说明书，日期为2019年10月17日)

RiverNorth/DoubleLine战略机会基金公司

446.2万股普通股

普通股认购权

行使认购权可发行446.2万股普通股

RiverNorth/DoubleLine战略机会基金公司(“基金”)向其于2020年9月3日(“记录日期”)登记在册的股东(“记录日期股东”)发行可转让认购权(“权利”)。这些权利将允许创纪录日期的股东认购基金的新普通股，每股面值0.0001美元(“普通股”)，总金额最高可达4462,000股普通股(“要约”)。记录日期股东将获得在记录日期持有的每股普通股的一项权利。每持有三项权利，记录日期的股东有权购买基金的一股普通股。记录日期充分行使权利的股东在某些情况下还可以根据超额认购特权购买额外的普通股。截至记录日期的配股数量股东将被四舍五入为最接近的配股数量，可被3整除。零碎股份将不会在行使权利时发行。因此，新普通股只能根据以3的整数倍行使权利的方式购买。

这些权利是可转让的，并将在要约过程中以“OPP.RT”的代码获准在纽约证券交易所(“NYSE”)交易。该基金的普通股目前已在纽约证券交易所挂牌上市，此次发行的新普通股也将在纽约证券交易所挂牌上市，代码为“OPP”。截至2020年8月13日，纽约证交所最新公布的每股普通股资产净值(“NAV”)为14.93美元，最新公布的每股普通股售价为14.51美元。

要约将于2020年10月1日美国东部时间下午5点到期，除非要约按本招股说明书副刊所述延长(“到期日”)。除非要约延期，否则每股普通股认购价将根据相当于报告资产净值的92.5%或每股普通股市场价的95%的公式确定，两者以到期日的较高者为准。普通股的市场价格将根据到期日(不包括)前5个交易日在纽约证券交易所最后报告的普通股销售价格的平均值来确定。

权利持有人在行使权利时将不知道认购价，最初将被要求支付根据主要认购认购的普通股和(如果符合条件)根据超额认购特权认购的任何额外普通股，估计认购价为每股普通股13.81美元，除非在有限情况下，否则不能撤销其认购。在二级市场获得的权利不能参与超额认购特权。

行使您的权利并投资于本基金涉及高度风险，可能被认为是投机性的。在行使您的权利并投资于本基金之前，您应阅读所附招股说明书第28页开始的“风险”中有关重大风险的讨论。

此外，您还应考虑以下事项：

美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)和任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有确定本招股说明书附录或随附的招股说明书是否真实或完整。任何相反的说法都是刑事犯罪。

假设所有普通股都是在要约中购买的，非行权股东持有的比例权益将在要约完成时减少。与任何普通股一样，基金普通股的价格会随着市场状况和其他因素而波动。截至2020年8月13日，普通股的交易价格低于其资产净值。自基金成立以来，普通股的交易折价高达22.84%。正如本招股说明书补编中更全面地描述的那样，记录日期充分行使最初向他们发行的所有权利的股东有权购买那些被称为“超额认购股份”的普通股，这些普通股没有被其他权利持有人购买。如果有足够的超额认购股份，所有此类请求都将得到全额满足。如果对超额认购股份的请求超过了可用的超额认购股份，将按比例将可用的超额认购股份分配给根据基金最初向其发行的权利数量而超额认购的充分行使创纪录日期股东。

基金。本基金是一家多元化封闭式管理投资公司，根据修订后的1940年“投资公司法”(“1940年法案”)注册。

投资目标。该基金的投资目标是当期收入和总体总回报。不能保证该基金将实现其投资目标。

本金投资策略。本基金寻求通过在下述两种主要投资策略中分配其管理的资产(定义如下)来实现其投资目标：

战术封闭式基金收益策略(管理资产的10%-35%)：这一策略寻求(I)通过投资于主要投资于创收证券的封闭式基金、交易所交易基金(ETF)和业务发展公司(统称为“基础基金”)来产生回报，以及(Ii)从与封闭式基金相关的折价和溢价价差中获得价值。

机会收益策略(管理资产的65%-90%)：这一策略寻求通过投资固定收益工具和其他投资，包括机构和非机构住宅抵押贷款支持证券和其他资产支持证券、公司债券、市政债券和房地产投资信托基金，产生有吸引力的风险调整后回报。分配给此策略的托管资产中，至少有50%投资于抵押贷款支持证券。

基金的投资并不适合所有投资者。不能保证该基金将实现其投资目标。

本 招股说明书副刊及随附的招股说明书简明扼要地阐述了潜在投资者在投资本基金和参与要约之前应了解的有关本基金和要约的信息。在决定 是否投资于本基金的普通股之前，您应阅读本 招股说明书及随附的招股说明书，其中包含有关本基金的重要信息，并保留这些信息以备将来参考。日期为2019年10月17日的附加 信息声明(“SAI”)包含有关该基金的其他信息，已向SEC提交 ，并通过引用将其全文并入附带的招股说明书中，这意味着出于法律目的，它是附带的招股说明书的一部分 。您可以要求免费索取SAI(其目录在随附的招股说明书第87页 )、向股东提交的年度和半年度报告以及有关基金的其他信息，或者通过以下方式向股东咨询：致电(8558626092(免费))、致函基金(地址：325North LaSalle Street，Suite645，Chicago，IL 60654)，或访问基金和顾问网站www.rivernore.com{或从 SEC网站www.sec.gov下载。基金截至2019年6月30日的财政年度报告也可通过以下超级链接 获得：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1678130/000139834419016355/fp0044949_ncsr.htm. For更多信息，所有权利持有人应免费联系信息代理Georgeson LLC (“Georgeson”或“信息代理”)，电话：(800)9057281，或向纽约美洲大道1290号9楼，New York，NY 10104发送书面请求至 Georgeson1290 Avenue of the America Avenue，New York，NY 10104。(“Georgeson”或“Information Agent”)免费致电(800)905-7281或向 Georgeson1290 Avenue of the America Avenue，New York，NY 10104发送书面请求。

投资于该基金的普通股涉及一定的风险。请参阅招股说明书补编S-10页和随附的招股说明书第28页开始的“风险”。

基金或基金投资的相关基金可投资于任何信贷质素的证券，包括评级低于投资级别的证券，但在正常市场情况下，分配给战术封闭式基金收益策略的基金管理资产中，不超过60%投资于低于投资级别和“高级贷款”的相关基金，而基金将分配给机会主义收益策略的管理资产的至少20%投资于评级为投资级别的证券(或次级顾问判断的未评级证券)。

以下)具有可比质量)。低于投资级的证券通常被称为“垃圾”和“高收益”证券，在发行人支付利息和偿还本金的能力方面被认为是投机性的。请参阅所附招股说明书中的“风险-信用及以下投资级证券风险”。

在正常市场情况下，基金可将其管理资产的10%至35%分配给战术封闭式基金收益策略，将其管理资产的65%至90%分配给机会主义收益策略。在符合上述范围的前提下，顾问(定义见下文)确定基金管理资产中分配给每项战略的部分，并可不时调整分配。请参阅随附的招股说明书中的“投资理念和流程”。“管理资产”是指基金的总资产，包括可归因于杠杆的资产减去负债(代表杠杆的债务和任何可能未偿还的优先股除外)。

投资顾问和副顾问。基金的投资顾问是RiverNorth Capital Management，LLC(“顾问”)，基金的次级顾问是DoubleLine。^®Capital LP(“分顾问”)。请参阅所附招股说明书中的“基金管理”。

或有转换功能。基金章程“规定，在2021年历年期间，基金将召开股东大会进行表决，以决定基金是否应转变为一家不限成员名额的管理投资公司。如果获得股东批准，该基金将寻求在获得批准后12个月内转变为一家开放式管理投资公司。若未获股东批准，基金将继续以封闭式管理投资公司形式运作。请参阅随附的招股说明书中的“或有转换功能”。

杠杆作用。基金可为投资目的借入资金及/或发行优先股、票据或债务证券。基金组织目前预计，它还可以通过使用逆回购协议获得杠杆。由于普通股持有人支付与发行债务或使用杠杆有关的所有费用，任何杠杆的使用都将比不使用杠杆对普通股造成更大的损失风险。请参阅随附的招股说明书中的“风险-杠杆风险”。

该基金的普通股不代表任何银行或其他受保存款机构的存款或义务，也不由任何银行或其他有保险的存款机构担保或背书，也不由联邦存款保险公司、联邦储备委员会或任何其他政府机构提供联邦保险。

此处使用的未另有定义的大写术语应具有随附的招股说明书中赋予的含义。

招股说明书 2020年8月26日补编

此页故意留空。

目录

招股说明书

有关前瞻性陈述的警示通知

本招股说明书增刊、随附的招股说明书和补充信息声明包含“前瞻性陈述”。前瞻性陈述可以通过“可能”、“将会”、“打算”、“预期”、“估计”、“继续”、“计划”、“预期”以及类似的术语和这些术语的否定来识别。就其性质而言，所有前瞻性陈述都涉及风险和不确定因素，实际结果可能与前瞻性陈述中预期的大不相同。可能对基金实际业绩产生重大影响的几个因素包括基金持有的证券组合的表现、基金普通股在公开市场的交易价格以及基金向证券交易委员会提交的定期文件中讨论的其他因素。目前已知的可能导致实际结果与基金预期大相径庭的风险因素包括但不限于所附招股说明书“风险”部分所述的因素。基金敦促您仔细阅读该部分，以便更详细地讨论投资基金证券的风险。

尽管基金认为基金前瞻性陈述中表达的预期是合理的，但实际结果可能与基金前瞻性陈述中预测或假设的结果大不相同。基金未来的财务状况和经营结果以及任何前瞻性陈述可能会发生变化，并受到固有风险和不确定因素的影响，如随附的说明书“风险”部分披露的风险和不确定因素。本招股章程增刊或随附的招股章程中包含或以引用方式并入的所有前瞻性陈述均于本招股章程增刊或随附的招股章程(视情况而定)发布之日作出。除本基金根据联邦证券法承担的持续义务外，本基金不打算、也不承担义务更新任何前瞻性陈述。

招股说明书 补充摘要

这只是本招股章程副刊及随附的招股章程内其他地方所载资料的摘要。本摘要并不包含您在投资基金普通股(“普通股”)前应考虑的所有信息。阁下应仔细阅读本招股章程增刊及随附的招股章程及日期为2019年10月17日的附加资料声明(“SAI”)所载的更详细资料，尤其是“风险”标题下所载的资料。

基金

RiverNorth/DoubleLine战略机会基金公司(“基金”)是马里兰州的一间公司，根据经修订的“1940年投资公司法”(“1940年法令”)注册为多元化封闭式管理投资公司。该基金于2016年9月开始运营并完成首次公开发行普通股，在支付发售费用(包括行使超额配售选择权)后筹集了约2.15亿美元的股本。2019年12月，由于提供了购买普通股的可转让认购权，基金额外发行了2371,081股普通股。截至2020年8月13日，该基金有13,384,686股普通股流通股，适用于此类股票的净资产为199,816,796美元。截至本招股说明书日期，基金并未发行任何优先股(“优先股”)。基金的投资未必适合所有投资者。不能保证该基金将实现其投资目标。

优惠的目的

基金董事会(“董事会”)，根据RiverNorth资本管理公司、基金投资顾问有限责任公司(“顾问”或“RiverNorth”)和DoubleLine的建议^®Capital LP(“分顾问”或

S-1

DoubleLine)已确定，增加基金的资产将符合基金及其现有股东的最佳利益，以便基金可以更好地利用可能出现的投资机会，而不必减少现有的基金持有量。 “DoubleLine”)确定，增加基金的资产将符合基金及其现有股东的最佳利益，以便基金能够更好地利用可能出现的投资机会，而不必减少现有的基金持有量。

董事会亦相信，较多已发行普通股及较多普通股持有人(“股东”)可提高市场对该基金的兴趣及知名度，并改善该基金股份在纽约证券交易所的交易流动资金。在作出这一决定时，董事会考虑了多个因素，包括潜在的收益和成本。此次配股旨在奖励现有股东，让他们有机会以低于市场价和/或资产净值的价格购买额外的普通股，而不会产生任何佣金或费用。这些权利本身可能具有内在价值，这些权利的分配还将使非参与股东有可能在出售他们的权利时获得现金支付，这可能被视为对他们在基金中的利益可能因这一要约而稀释的部分补偿。

审计委员会认为，增加基金的规模可能会产生某些规模经济，这可能会降低基金的支出占平均净资产的比例，因为基金的固定成本可以分摊到更大的资产基础上。不能保证增加基金的规模就会降低基金的开支比率。不能保证本次配股(或此次配股所得资金的投资)会成功，也不能保证基金股票在纽约证券交易所的交易量会增加。

报价的重要条款

基金向截至2020年9月3日(“记录日期”)登记在册的股东发放可转让认购权(“权利”)，该等股东称为“记录日期股东”。这些权利将允许创纪录日期的股东认购基金的新普通股，总金额约为4462,000股普通股(“要约”)。记录日期股东将获得在记录日期持有的每股普通股的一项权利。每持有三股权益，您便有权购买基金的一股新普通股。记录日期充分行使权利的股东在某些情况下还可以根据超额认购特权购买额外的普通股。向每个记录日期股东发行的权利数量将向上舍入到最接近的权利数量，该数量可被3整除。零碎股份将不会在行使权利时发行。因此，新普通股只能根据以3的整数倍行使权利的方式购买。

这些权利是可转让的，并将在要约过程中以“OPP.RT”的代码获准在纽约证券交易所交易。该基金的普通股目前已在纽约证券交易所挂牌上市，本次发行的新普通股也将在纽约证券交易所挂牌上市，代码为“OPP”。2020年8月13日，纽约证交所最新公布的每股普通股资产净值(“NAV”)为14.93美元，最新公布的每股普通股售价为14.51美元。

要约将于2020年10月1日美国东部时间下午5：00到期，除非按照本招股说明书附录所述延长要约(“到期日”)。

S-2

除非要约延期，否则每股普通股的认购价(“认购价”)将根据相当于报告资产净值的92.5%或每股普通股市场价的95%的公式确定，两者以到期日的较高者为准。每股普通股的市场价格将根据到期日(不包括)前5个交易日在纽约证券交易所最后报告的普通股销售价格的平均值来确定。该基金的普通股作为封闭式基金，其交易价格可以低于资产净值。在要约到期后，基金预计普通股可能会以低于每股资产净值的价格发行。

权利持有人在行使权利时可能不知道认购价，最初将被要求支付根据主要认购认购的普通股，如果符合条件，还需要支付根据超额认购特权认购的任何额外普通股，估计认购价为每股普通股13.81美元，除非在有限的情况下，否则不能撤销其认购。

在二级市场获得的权利不能参与超额认购特权。

以认购价行使的每三股权利换一股普通股可行使的权利将在本招股说明书副刊的其余部分称为“主要认购”。

基金将不会为根据此要约发行的普通股发行股票。普通股的发行将通过DST系统公司的账簿录入以电子方式进行。(“DST”)，基金的转让代理。

根据要约发行的任何普通股将不会是基金每月分配的记录日期股票，将于2020年8月或2020年9月支付。

要记住的重要日期

请注意，如果延长优惠，下表中的日期可能会更改。

*除非延长优惠。

超额认购权限

记录日期充分行使最初发行给他们的所有权利的股东有权购买那些其他权利持有人没有以相同认购价购买的普通股，称为“超额认购股份”。如果有足够的超额认购股份，所有此类请求都将得到全额满足。若对超额认购股份的要求超过可供超额认购股份，则可供超额认购股份将按比例分配给根据基金原先向他们发出的供股数目而超额认购的全数行使纪录日期股东。根据超额认购特权获得的普通股需要配售。

S-3

在二级市场获得的权利不能参与超额认购特权。

如果股东不参与超额认购要约(如果有)，他们的所有权百分比可能会进一步稀释。

尽管有上述规定，如董事会认为取消有关超额认购股份的超额认购特权符合基金的最佳利益，则董事会有绝对酌情权取消超额认购特权。董事会可在不事先通知权利持有人或其他人的情况下，在到期日后第七天(包括该日在内)的任何时间作出该决定。请参阅“超额认购优惠条款”。

出售权利

这些权利可以转让，直到认购期结束，并将获准在纽约证券交易所交易。虽然不能保证权利的市场将会发展，但纽约证券交易所的权利交易将在创纪录日期前两个工作日(定义见下文)开始，并可能进行到认购期结束前最后一个纽约证券交易所交易日的交易结束。就本招股说明书补编而言，“营业日”是指在纽约证券交易所进行交易的任何一天。

权利的价值(如果有的话)将由市场价格反映。权利可以由个人持有人出售，也可以提交给认购代理出售(请参阅“要约条款-权利转让方法”)。根据正常结算程序，提交给认购代理出售的任何权利必须在2020年9月24日，也就是认购期结束前五个工作日之前由认购代理收到。出售股东负责认购代理产生的所有经纪佣金，以及与权利转让相关的其他费用和开支。

出售的权利将不授予在超额认购中收购任何普通股的任何权利，出售任何权利的任何记录日期股东将没有资格参与超额认购。

权利在纽约证券交易所的交易将在发行时的基础上进行，直到并包括向记录日期股东邮寄认购证书的日期，此后将定期进行，直到并包括认购期结束前的最后一个纽约证券交易所交易日。普通股将在记录日期前一个工作日开始除权交易。

如果认购代理及时收到要出售的权利，它将尽最大努力在纽约证券交易所出售权利。认购代理亦将尝试出售以下任何权利：(I)权利持有人因权利代表认购少于一股新普通股的权利而无法行使的任何权利，或(Ii)归属于记录地址在美国境外或拥有陆军邮政局(“APO”)或舰队邮政局(“FPO”)地址的股东的任何权利。请参阅“对外国股东的限制”和“要约条款-外国限制”。

任何佣金将由销售权持有人支付。如果权利不能出售，基金和认购代理将不承担责任，也不保证权利的任何最低销售价格。如果版权可以出售，

S-4

这些权利的销售将被视为按认购代理在出售这些权利当日收到的加权平均价格减去任何适用的经纪佣金、税款和其他费用而完成。

权利行使方式

为行使权利，可填写及签署证明权利的认购证书(“认购证书”)背面，并将其邮寄于所提供的信封内，或以其他方式将填妥及签署的认购证书送交Computershare Trust Company，N.A.(“认购代理”)，连同以下“支付股份款项”项下所述的普通股付款一起行使权利。权利也可以通过权利持有人经纪人行使，该经纪人可以向权利持有人收取与行使权利有关的服务费。见“要约条款-权利行使方式”和“要约条款-股票支付”。

对外国股东的限制

订阅 证书将仅邮寄给地址在美国境内(APO 或FPO地址除外)的记录日期股东。记录日期地址在美国境外或具有APO或FPO地址的股东和希望部分或全部订阅要约的 股东应在不迟于到期日前五个工作日以书面形式或通过录音电话交谈与信息代理或订阅代理联系。基金将 决定是否可以向任何此类记录日期的股东发出要约。在任何司法管辖区 都不会提供此提议，因为这样做是非法的。如果认购代理在 到期日之前的第五个工作日未收到任何指示，或者基金已确定不能向特定记录日期股东提出要约，则 认购代理将尝试出售所有此类股东权利，并将净收益(如果有)汇给该 股东。如果权利可以出售，则这些权利的销售将被视为按认购代理在权利出售当天收到的加权平均价格 减去任何适用的经纪佣金、税款和 其他费用而完成。

美国联邦所得税事宜

基金敦促您就优惠的特殊税务后果咨询您自己的税务顾问。有关优惠的税收后果的更多信息，请参阅“优惠条款-某些美国联邦所得税事项”。

顾问和子顾问

基金的投资顾问是RiverNorth Capital Management，LLC(“顾问”)，基金的次级顾问是DoubleLine。^®Capital LP(“分顾问”)。该顾问负责分配给战术封闭式基金收益战略的基金管理资产的日常管理。该分顾问负责分配给机会主义收入战略的基金管理资产的日常管理。在下列范围的限制下，顾问确定基金管理的资产中分配给每项战略的部分，并可不时调整分配。“管理资产”是指基金的总资产，包括可归因于杠杆的资产减去负债(代表杠杆的债务和任何可能未偿还的优先股除外)。请参阅所附招股说明书中的“基金管理”。

S-5

基金就其提供的服务向顾问支付按月支付的管理费，按基金每日平均管理资产的1.00%计算。顾问(而非基金)已同意就其提供的服务，按基金每日平均管理资产的0.50%，按月支付分项顾问费。因此，如果基金直接使用杠杆，顾问和次级顾问的报酬会更高，这给顾问和次级顾问造成了潜在的利益冲突。只有在确定这样的行动符合基金的最佳利益时，副顾问才会寻求通过利用杠杆来管理这一潜在冲突。有关顾问和分顾问以及费用和支出的更多信息，请参阅所附招股说明书第14页和第60页的“基金费用汇总”和“基金管理”。

给顾问和子顾问带来的好处

顾问和次级顾问将从要约中受益，因为每家公司的费用都是基于基金管理的资产。见所附招股说明书第60页“基金管理”。由于要约收益将投资于价值波动的额外投资组合证券，因此无法准确说明顾问和次级顾问将因此而获得的额外补偿金额。然而，假设所有权利都是以13.81美元的估计认购价行使，并且基金收到了要约的最高收益，则顾问将收到的年度补偿将增加约615,000美元。在确定要约最符合股东利益时，董事会认识到了这一好处。

稀释和其他投资考虑

在要约完成时，没有行使权利的股东在基金中拥有的比例权益将小于行使权利时的比例权益，这将按比例减少这些股东的相对投票权。由于每股普通股认购价可能在到期日低于每股普通股资产净值，因此无论您是否参与要约，您的普通股每股资产净值都可能会下降。此外，无论您是否行使您的权利，您都将经历普通股资产净值的稀释，因为您将间接承担此次要约的费用，其中包括证券交易委员会注册费、印刷费和服务提供商评估的费用。资产净值的这种稀释将不成比例地影响不行使权利的股东。如果您不行使权利，基金不能准确说明稀释的程度，因为基金不知道要约到期时普通股的每股资产净值是多少，也不知道将行使多少比例的权利。

例如，假设所有权利均获行使，认购价为13.81美元，而基金于要约届满时的每股普通股资产净值为14.93美元，则基金的每股普通股资产净值(在支付估计发售费用后)将减少约0.29美元(-1.92%)。请参阅“稀释和其他投资注意事项”。

S-6

如果您不想行使您的权利，您应该考虑按照本招股说明书副刊的规定出售这些权利。然而，基金不能保证权利的市场将会发展，或者权利将具有任何市场价值。

这一要约可能会增加普通股市场价格的波动性。此外，要约可能认购不足，在这种情况下，RiverNorth将没有那么多收益可代表该基金投资。请参阅“稀释和其他投资注意事项”。

收益使用情况

除非本招股章程补编另有规定，否则基金预期所得款项的投资将根据基金的投资目标及发现适当投资机会的政策进行。目前预计，该基金将能够根据其投资目标和政策，在普通股发售完成后的三个月内，将普通股发售的大部分净收益进行投资。在进行此类投资之前，收益可能会投资于现金、现金等价物、短期债务证券或美国政府证券。请参阅“收益的使用”。

股息和分配

董事会已经批准了基金的水平分配政策(“水平分配政策”)。根据水平分配政策，基金打算按月向普通股股东进行分配，但按恒定和固定(但不保证)的比率(即每年重新设定)相当于上一历年最后五个交易日报告的基金每股资产净值平均值的12.5%。

有关级别分配策略的详细信息，请参阅“分红和分配”。

根据要约发行的任何普通股将不会成为基金月度分配的记录日期股票，将于2020年8月或2020年9月支付。

使用杠杆

基金可为投资目的借入资金及/或发行优先股、票据或债务证券。这些做法被称为杠杆化。顾问根据其对债务和信贷市场状况的评估来决定是否进行杠杆操作。不能保证杠杆策略在其实施的任何时期都会成功。该基金已与美国银行全国协会(“USB贷款”)签订了一项7500万美元的担保、循环、常青树信贷安排。有关信贷安排和基金使用杠杆的更多信息，请参阅随附的招股说明书中的“基金费用摘要”和“杠杆的使用-杠杆的影响”。基金组织目前预计，它还可以通过使用逆回购协议获得杠杆。

基金使用逆回购协议涉及许多与杠杆相同的风险，因为从这种逆回购协议获得的收益可能会投资于额外的证券。请参阅随附的招股说明书中的“风险-反向回购协议风险”。

S-7

基金费用汇总表

下表显示了估计的基金费用占普通股净资产的百分比。下表和示例的目的是帮助您了解您作为普通股股东将直接或间接承担的费用和开支。表和相关脚注中显示的费用与示例一起，是根据基金截至2019年12月31日的资本结构计算的。截至此日，根据USB贷款，基金有73,500,000美元的未偿还杠杆。请参阅随附的招股说明书中的“杠杆的使用”。截至2019年12月31日，此类杠杆率占管理资产的24%。实际费用可能比下面显示的费用多，也可能少。

表中“其他费用”和“年度总费用”项下显示的费用部分基于基金在2019年12月31日之后12个月运作的估计金额，除非另有说明，并假设基金没有发行任何额外的普通股。

举例⁽⁷⁾

这个例子说明了1,000美元的普通股投资所需支付的费用，包括由股东承担的99,700美元的要约估计成本，假设(1)要约之后(和实施后)基金的净资产不增加或减少，(2)可归因于普通股的净资产的2.91%的“年度总费用”，以及(3)5%的年回报率。

这个例子不应该被认为是未来费用的代表。实际费用可能比假设的费用多，也可能少。

S-8

以上表格和例子的目的是帮助投资者了解他们作为股东将直接或间接承担的费用和开支。有关基金费用的更多信息，请参阅所附招股说明书第60页的“基金管理”。

S-9

风险

立即生效，在招股说明书第28页开始的“风险”部分增加以下内容：

大流行风险

由一种新型冠状病毒(称为新冠肺炎)引起的传染性呼吸道疾病持续蔓延，已在许多市场造成波动、严重的市场混乱和流动性紧张，包括基金持有的证券，并可能对基金的投资和运作产生不利影响。2019年12月首次发现疫情，随后在全球蔓延。新冠肺炎的传播和控制其传播的努力已导致国际和国内旅行限制和中断、国际边界关闭、入境口岸和其他地方加强健康检查、医疗服务准备和提供方面的中断和延误、隔离、事件和服务取消或中断、业务运营中断(包括裁员)、供应链和消费者活动，以及对经济环境产生负面影响的普遍担忧和不确定性。这些干扰导致了市场的不稳定，包括股市和信贷市场的损失以及整体的波动。新冠肺炎的影响，以及未来可能出现的其他传染病爆发、流行病或大流行，可能会以潜在的重大和不可预见的方式对许多国家或整个全球经济、个别发行人、借款人和行业的财务表现以及市场健康产生不利影响。此外，像新冠肺炎这样的传染病在新兴市场国家的影响可能更大，因为通常不太建立医疗体系。这场危机或其他公共卫生危机可能会加剧某些国家或全球先前存在的其他政治、社会和经济风险。

基金、顾问和次级顾问都有合理设计的业务连续性计划，以确保它们维持正常的业务运作，并确保基金、其投资组合和资产受到保护。然而，一旦出现疫情或暴发，如新冠肺炎，不能保证基金及其顾问和服务商，或基金的投资组合公司或基础基金能够在较长一段时间内保持正常业务运作，或不会因生病或其他原因暂时或长期失去关键人员的服务。大流行或疾病还可能损害基金顾问所依赖的信息技术和其他业务系统，否则可能扰乱基金服务提供者执行基本任务的能力。

上述情况可能导致经济大幅下滑或衰退、市场波动加剧、更多的市场关闭、更高的违约率以及对证券或其他资产的价值和流动性的不利影响。这些影响可能因资产类别而异，可能会对基金的投资表现、基金和您对基金的投资产生不利影响。在某些情况下，交易所或市场可能会关闭或暂停特定证券或甚至整个市场的交易，这可能会导致基金无法买卖某些证券或金融工具，或无法准确定价其投资。

世界各地的政府当局和监管机构，如美国联邦储备委员会(Federal Reserve)，过去曾通过改变财政和货币政策来应对重大的经济混乱，包括但不限于直接注资、新的货币计划和大幅降低利率。其中一些政策变化正在实施，以应对新冠肺炎大流行。这种政策变化可能会对派息和付息证券的价值、波动性和流动性产生不利影响。美国联邦储备委员会(美联储/FED)最近为应对新冠肺炎疫情对经济的影响所做的努力，如降低联邦基金目标利率，以及美国联邦政府可能采取的其他刺激美国经济的货币和财政行动，其效果尚不完全清楚。新冠肺炎疫情的持续时间及其全部影响也是未知的，因此可能会在较长一段时间内存在高度不确定性，特别是在基金可能投资的某些行业。

S-10

立即生效，在招股说明书第30页的“风险-固定收益证券风险：利率风险”部分增加以下内容：

基金及相关基金的投资、付息义务及融资条款可能以浮动利率为基础，例如伦敦银行同业拆息(“LIBOR”)。2017年7月27日，英国金融市场行为监管局负责人宣布希望在2021年底前逐步停止使用LIBOR。监管机构和行业工作组提出了替代参考利率的建议，但缺乏全球共识，修改现有合约或工具以摆脱LIBOR的过程仍不明朗。发行人是否愿意和有能力在新的和现有的合同或票据中纳入增强的条款也仍然存在不确定性和风险。因此，放弃LIBOR可能会导致与LIBOR挂钩的市场的波动性和流动性增加，与LIBOR相关的投资价值下降，对冲策略的有效性降低。

立即生效，基金补充资料说明第15页“外国投资”部分第六段改为：

2016年6月，英国选民通过了脱欧公投，也就是俗称的“脱欧”。英国于2020年1月31日离开欧盟，目前过渡期将于2020年12月31日结束，在此期间各方将就未来关系进行谈判。英国退欧的潜在后果存在重大不确定性。英国内部的政治分歧，以及英国和欧盟之间的政治分歧，再加上英国退欧的不确定后果，可能会对英国和欧洲经济以及更广泛的全球经济产生重大影响。基金组织可能面临与英国退欧相关的风险，包括动荡的交易市场和不可预测的重大货币波动。在英国注册的公司发行的证券可能会受到监管和税收制度变化的影响。在英国或欧盟运营的银行和金融服务公司可能会受到这些行动的不成比例的影响。欧盟成员国的进一步不安全或放弃欧元可能加剧市场和货币波动，并对位于欧盟国家的公司发行的证券的投资产生负面影响。英国退欧还可能导致更多成员国考虑脱离欧盟，这可能会使该地区的政治和经济持续不稳定，并在全球金融市场造成额外的市场混乱。因此，英国、欧洲和全球市场可能会经历更大的波动性和流动性不足，并可能降低经济增长，这反过来可能会对基金投资的价值产生不利影响。

大写

下表使用此报价截至2020年8月13日的数字说明了基金的资本化情况：

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收益使用情况

基金估计，要约的净收益约为61520520美元。这一数字是基于每股普通股的估计认购价13.81美元，并假设所有新发售的普通股都已售出，与发售相关的费用估计约为99700美元。

顾问和次级顾问预计，收益的投资将根据基金的投资目标和确定的适当投资机会的政策进行，预计将在收到后约三个月内完成或基本完成。在进行此类投资之前，收益可能会投资于现金、现金等价物、短期债务证券或美国政府证券。推迟收益的预期使用可能会降低回报，并减少基金对普通股股东的分配。

优惠说明

优惠的目的

董事会根据顾问和小组顾问的建议确定，增加基金可供投资的资产符合基金及其现有股东的最佳利益，从而使基金能够更好地利用可能出现的投资机会，而不必减少现有的基金持有量。在作出这一决定时，董事会考虑了多个因素，包括潜在的收益和成本。这项要约旨在通过给予现有股东以低于市场和/或资产净值的价格购买额外普通股的权利来奖励他们，而不会招致任何佣金费用。向股东分配可转让权利本身可能具有内在价值，这也将使非认购股东有可能在出售此类权利时收到现金支付，收到现金可能被视为对他们在基金中的权益可能稀释的部分补偿。

顾问和次级顾问将从要约中受益，因为每家公司的费用都是基于基金管理的资产。请参阅“基金管理”。由于要约收益将投资于价值波动的额外投资组合证券，因此无法准确说明顾问和次级顾问将因此而获得的额外补偿金额。然而，假设所有权利都是以13.81美元的估计认购价行使，并且基金收到了要约的最高收益，则顾问将收到的年度补偿将增加约615,000美元。在确定要约最符合股东利益时，董事会意识到了这一好处。

这是该基金的第二次配股发行。基金日后可酌情选择不时就若干股份进行额外供股，其条款可能与要约不同。这个提议可能不会成功。要约完成后，所有现有股东的每股普通股资产净值可能会立即稀释，包括那些充分行使权利的股东。

报价的重要条款

该基金正在发行截止记录日期的股东权利，以认购额外的普通股。每个记录日期股东在记录日期拥有的每股普通股将获得一项可转让权利。要约使持有者有权以认购价每持有三个权利获得一股普通股，向上舍入到可被三整除的最接近的权利数量。零碎股份将不会在行使权利时发行。因此，普通股只能根据三的整数倍的权利行使购买。

在由CEDE&Co.登记持有的普通股的情况下。(“割让”)作为存托信托公司(“DTC”)或任何其他托管人或代名人的代名人，向割让人或该等其他托管人或代名人发行的权利数目将予以调整，以允许其作为记录持有人的实益拥有人在2020年9月15日交易结束时或之前向基金提供书面陈述，以允许将权利的四舍五入(最接近的权利数目可被3整除)。

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认购期自2020年9月8日开始，至2020年10月1日美国东部时间下午5点结束，期间(“认购期”)内可随时行使权利，除非获得基金延长。请参阅“优惠到期”。

如果所有权利都在主要认购中行使，该基金的已发行普通股将增加约33.3%。

此外，任何记录日期股东如果完全行使最初向其发行的所有权利，有权认购可供主要认购的普通股(“主要认购股份”)，而这些普通股没有在主要认购中由其他权利持有人认购。

认购未认购的主要认购股份的权利仅适用于那些充分行使最初向他们发放的所有权利的记录日期股东，并且只能基于他们所持的记录日期，在本招股说明书附录的其余部分将称为“超额认购特权”。

为了确定记录日期股东可以根据要约收购的最大股份数量，普通股由割让人、DTC的代名人或任何其他托管人或代名人登记持有的经纪自营商将被视为代表其向让与或该等其他托管人或代名人发行的权利的持有人。根据超额认购特权获得的普通股必须进行配售，这将在下文的“超额认购特权”一节中进行更全面的讨论。在二级市场获得的权利不能参与超额认购特权。

行使权利和支付普通股的方式，在下面的“权利行使办法”和“股份支付办法”中规定。在认购代理收到付款后，版权持有者无权撤销购买。请参阅下面的“股票支付”。根据行使权利发行的普通股将在纽约证券交易所上市。与要约相关发行的普通股将不会有股票证明。

这些权利可以转让到到期日，并将获准在纽约证券交易所交易。虽然不能保证权利的市场将会发展，但由于正常的结算程序，纽约证券交易所的权利交易将在创纪录日期前两个工作日开始，并可能进行到到期日期前最后一个纽约证券交易所交易日的收盘。

出售的权利将不授予以超额认购特权获得任何普通股的任何权利。在纽约证券交易所的权利交易将在发行时的基础上进行，直到并包括向记录日期股东邮寄认购证书的日期，此后将定期进行，直到并包括到期日之前的最后一个纽约证券交易所交易日。权利转让的方法在下面的“权利转让方法”中阐述。普通股将在记录日期前一个工作日开始除权交易。

为银行、经纪自营商或证券托管机构等其他机构持有普通股的被提名人应尽快通知相应的实益所有人，以确定这些实益所有人的意图，并获得有关权利的指示。被提名人亦应通知二手市场购买权持有人，该等权利不可参与超额认购特权。如果受益所有人有此指示，代名人将填写认购证书并将其提交给认购代理并支付适当的费用。此外，通过该被提名人持有的普通股或权利的受益者应与被提名人联系，并要求被提名人按照该受益人的指示进行交易。

根据要约发行的任何普通股将不会成为基金月度分配的记录日期股票，将于2020年8月或2020年9月支付。

基金将不会为根据此要约发行的普通股发行股票。普通股的发行将由基金的转让代理DST以电子账簿录入的方式进行。

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订阅价格

认购价将根据相当于报告资产净值的92.5%或每股普通股市场价的95%的公式确定，两者以到期日的较高者为准，除非要约延期。每股普通股的市场价格将根据到期日(不包括)前5个交易日在纽约证券交易所最后报告的普通股销售价格的平均值来确定。根据截至2020年8月13日公布的每股普通股资产净值和市场价格，认购价将为13.81美元(“估计认购价”)。

由于认购期的到期日将是2020年10月1日(除非基金延长认购期)，权利持有人可能不知道行使时的认购价，最初将被要求支付根据主要认购认购的普通股(即在认购期内收购新普通股的权利)和(如果符合条件)根据超额认购特权以每股普通股13.81美元的估计认购价认购的任何额外普通股，除非在有限的情况下，否则不能撤销他们的认购。

该基金在2020年8月13日收盘后宣布了这一报价。2020年8月13日收盘时的每股普通股资产净值为14.93美元。该日纽约证券交易所普通股的最新销售价格为14.51美元，相对于当时每股普通股的资产净值有-2.81%的折让，相对于估计认购价有5.07%的溢价。

该基金的普通股作为封闭式基金，其交易价格可以低于资产净值。要约到期后，普通股可能会以低于每股资产净值的价格发行。

超额认购权限

董事会如认为取消超额认购特权符合基金的最佳利益，有绝对酌情权这样做。董事会可在不事先通知权利持有人或其他人的情况下，在到期日后第七天(包括该日在内)的任何时间作出该决定。如果不取消超额订阅特权，它将按以下规定运行。

作为记录日期股东的权利持有人有权根据超额认购特权以相同的认购价认购额外普通股，但受某些限制和配售的限制。

记录日期全面行使最初向其发行的所有权利的股东有权以相同的认购价购买其他权利持有人没有购买的普通股(“超额认购股份”)。如果有足够的超额认购股份，所有此类请求都将得到全额满足。如果对超额认购股份的请求超过了可用的超额认购股份，则可用超额认购股份将按比例分配给那些根据基金最初向其发放的权利数量进行超额认购的创纪录日期股东。

记录日期在认购期内全面行使权利的股东应在他们提交的认购证书上表明他们愿意根据超额认购特权收购多少普通股。在二级市场获得的权利不能参与超额认购特权。

如果没有足够的超额认购股份来满足所有超额认购要求，超额认购股份将按比例分配给根据基金最初向其发行的供股数量而超额认购的创纪录日期股东。分配过程可能涉及一系列分配，以确保按比例分配可用的超额认购股份。

可供分配的超额认购股份的分配公式如下：(基金原来向其发行的股东权利数除以所有超额认购记录日期股东的权利总数)乘以可供分配的超额认购股份。

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银行、经纪自营商、受托人和其他权利代名人在就任何特定实益拥有人行使任何超额认购特权之前，必须向认购代理证明认购期内行使的权利总数和该实益拥有人根据超额认购特权认购的普通股数目，以及该实益拥有人的认购已全部行使。代名人超额认购表格和实益拥有人证明表格将连同认购证书分发给银行、经纪自营商、受托人和其他代名人权利持有人。被提名者还应通知二级市场购买权持有人，该权利不得参与超额认购特权。

基金不会在认购期内或根据超额认购特权提供或出售任何未认购的普通股。

权利的出售和转让

权利的价值(如果有的话)将由权利的市场价格反映出来。权利可以由个人持有者出售，也可以提交给认购代理出售。根据正常结算程序，提交给认购代理以供销售的任何权利必须在2020年9月24日(即认购期结束前五个工作日)或之前由认购代理收到。

出售的权利将不授予在超额认购中收购任何普通股的任何权利，任何出售任何权利的记录日期股东都没有资格参与超额认购特权。

由单张认购证书证明的权利可以按照随附的说明通过在认购证书上签注转让而整体转让。由单一认购证书(但不是零碎权利)证明的权利的一部分可以通过向认购代理交付适当批注的认购证书以转让，并指示将由此证明的权利部分登记在受让人的名下(并向受让人颁发新的认购证书以证明所转让的权利)，从而转让权利。在这种情况下，将向权利持有人颁发证明权利余额的新认购证书，或者，如果权利持有人有此指示，将向其他受让人颁发认购证书。

希望转让其全部或部分权利(但不包括零碎权利)的持有人应允许在到期日之前至少五个工作日(I)由认购代理接收和处理转让指示，(Ii)就转让权利向一名或多名受让人发出新的认购证书并将其传送给受让人，以及(Iii)向转让人就保留权利(如有)以及(Iii)新认购证书所证明的权利由其接收人行使或出售。如果在到期日之前未及时收到认购证书以供行使或出售，基金和认购代理均不对受让人或权利转让人负有任何责任。

除认购代理收取的费用(将由基金支付如下所述)外，与购买、出售或行使权利有关的所有佣金、费用和其他费用(包括经纪佣金和转让税)将由权利转让人承担，这些佣金、费用或支出均不会由基金或认购代理支付。

基金预计，权利将有资格通过DTC的设施转让，而要约的行使可能通过DTC的设施进行。

按订阅代理列出的销售额

不能或不希望行使其任何或全部权利的权利持有人可以指示认购代理出售任何未行使的权利。认购代理将出售的代表权利的认购证书必须在2020年9月24日或之前收到，也就是到期日期前的第五个工作日。在及时收到出售权利的适当指示后，认购代理将尽其最大努力完成出售，并将出售所得款项(扣除佣金)汇至

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持有者。认购代理还将尝试出售以下任何权利：(I)权利持有人无法行使的任何权利，因为权利代表认购少于一股新普通股的权利，或(Ii)属于记录地址在美国境外或拥有APO或FPO地址的股东。

如果权利可以出售，权利的出售将被视为按认购代理在出售权利当日收到的加权平均价格减去任何适用的经纪佣金、税款和其他费用而完成。卖权人将支付认购代理产生的所有经纪佣金。

认购代理将自动尝试出售任何未行使的权利，这些权利由于认购证书在截止日期前的第五个工作日被邮政机构退回为无法递送而未被认领。这些销售将代表非索赔权利持有者扣除佣金。这些销售的收益将由基金的转让代理持有，由非索偿权利持有者的账户持有，直到收益被认领或欺骗。不能保证认购代理将能够完成任何此等权利的出售，基金和认购代理均不保证权利的任何最低销售价。所有这些权利都将以市场价(如果有)通过交易所或市场交易这些权利。

敦促股东从他们的经纪人、银行、财务顾问或财经媒体那里获得纽约证券交易所配股的最新交易价格。

权利行使方式

可以通过填写并签署认购证书的背面并将其邮寄到提供的信封中来行使权利，或以其他方式将完成并签署的认购证书与支付普通股一起交付给认购代理，如下文“股票支付”一节所述。还可以通过版权持有人经纪人行使权利，该经纪人可以向版权持有人收取与行使权利相关的服务费。

完成的认购证书必须在下午5：00之前由认购代理收到美国东部时间，在到期日(除非付款是通过如下“支付股票”一节所述的保证交付通知的方式进行的)。订阅证书和付款应送达以下地址的订阅代理：

订阅代理

认购代理是Computershare Trust Company，N.A.。认购代理将从该基金获得估计约为25,000美元的金额，其中包括其服务费和与要约相关的某些费用的报销。

信息代理

所有权利持有者的查询请直接联系信息代理乔治森，免费电话：(800)9057281，或发送书面请求至：1290Avenue of the America Avenue，New York，NY 10104；持有者也可以咨询他们的经纪人或被提名人。

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优惠到期

要约将于2020年10月1日美国东部时间下午5点到期，除非基金延长(“到期日”)。权利将在到期日期过期，此后不得行使。

股份支付

以主要认购或根据超额认购特权获得普通股的权利持有人可以选择以下付款方式：

除下文另有规定外，根据此方法支付的款项必须以美元支付，必须以美国银行开出的个人支票支付，必须支付给认购代理Computershare(代表Computershare Trust Company，N.A.行事)，并且必须附带已签署的认购证书才能接受。

如果记录日期股东支付的总认购价不足以购买持有人表示正在认购的普通股数量，或者如果记录日期股东没有指定要购买的普通股数量，那么记录日期股东将被视为首先行使了主要认购权(如果还没有全部行使)，其次是全面行使了超额认购特权。如果该持有人支付的总认购价高于他表示有意认购的普通股，则权利持有人将被视为首先行使了主要认购权(如果尚未全部认购)，其次行使了全部超额支付的超额认购特权。

要求权利持有人支付的任何款项必须在到期日之前由认购代理收到，或者如果权利持有人已选择以保证交付通知的方式进行支付，则必须在到期日后的第二个营业日收到。无论使用上述两种支付方式中的哪一种，购买的普通股的发行和交付都必须根据任何保证交付通知收取支票和实际支付。

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在到期日(“确认日期”)后六个工作日内，认购代理将向每一权利持有人(或，如果普通股由让与或任何其他托管人或代名人持有，则向让与或该等其他托管人或代名人)发送确认，显示(I)根据主要认购获得的普通股数量，(Ii)根据超额认购特权获得的超额认购股份数量，(Iii)每股普通股及普通股的总收购价，及。(Iv)因根据持有人并未取得的超额认购特权支付普通股而须由基金退还予该持有人的任何超额款项。

任何由基金退还给权利持有人的超额款项，或因认购代理代其出售权利或在记录日期前行使股东的超额认购特权而支付给权利持有人的任何超额款项，将由认购代理在到期日后10个工作日内邮寄给权利持有人。如果任何权利持有人根据超额认购特权行使其收购普通股的权利，本基金将用于支付根据行使超额认购特权收购的普通股(如果有)，否则将退还给权利持有人。

在订阅代理通过保证交付通知或支票收到付款后，版权所有者无权撤销购买。

如果根据主要认购或超额认购特权获得普通股的权利持有人没有支付任何到期金额，基金保留采取下列任何或全部行动的权利：(I)为该等已认购和未支付的普通股寻找其他购买者；(Ii)将其实际收到的任何付款用于购买该持有者在行使主要认购或超额认购特权时可获得的最大数量的普通股；(Iii)在公开市场出售持有人购买的全部或部分普通股，并将所得款项运用于所欠款额；及。(Iv)行使其有权享有的任何及所有其他权利或补救办法，包括但不限于将其就该等认购普通股实际收取的款项抵销的权利，以及强制执行有关付款担保的权利。

代他人持有普通股的被提名人，如经纪人、交易商或证券托管人，应尽快通知普通股的各实益所有人，以确定这些实益所有人的意图，并获得有关权利的指示。如果受益所有人有此指示，权利的记录持有人应填写认购证书，并将其提交给认购代理并支付适当的款项。此外，通过该被提名人持有的普通股或权利的实益所有人应与被提名人联系，并要求被提名人按照实益所有人的指示进行交易。建议为他人账户持有普通股的银行、经纪自营商和信托公司通知那些在二级市场购买权利的人，这些权利可能不会参与超额认购特权。

认购证书附带的说明应仔细阅读，并详细遵守。请勿向基金发送认购证书。

向认购代理交付认购证书和支付总认购价格的方式将由权利持有人自行选择和承担风险，但如果通过邮寄，建议通过挂号邮件发送证书和付款，并提供适当的保险，并要求返回收据，并允许有足够的天数以确保在美国东部时间下午5点(到期日)之前将证书和付款交付给认购代理并清除付款。由于未经认证的个人支票可能需要至少五个工作日或更长时间才能结清，因此强烈要求您付款，或尽快安排付款给代理商，以确保支票有足够的时间结清。不接受保兑银行支票、本票或汇票付款。

关于任何权利行使的及时性、有效性、形式和资格的所有问题将由基金决定，基金的决定将是最终的和具有约束力的。基金可凭其全权酌情决定权放弃任何欠妥之处或不符合规定之处，或准许在其决定的时间内纠正任何欠妥之处或不符合规定之处，或拒绝任何看来是行使任何权利的行为。订阅将不会被视为

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在基金全权酌情决定的时间内放弃或纠正所有违规行为之前，收到或接受。基金或认购代理均无责任就提交认购证书时出现的任何瑕疵或违规情况作出通知，或因未能作出该等通知而招致任何法律责任。

已行使权利的权利持有人在认购代理收到完整的认购证书以及普通股付款后，将无权撤销其认购，但如“资产净值下降通知”中所述者除外。

外国限制

认购证书将只邮寄给地址在美国境内(APO或FPO地址除外)的记录日期股东。记录日期地址在美国境外或具有APO或FPO地址并希望部分或全部认购要约的股东应不迟于到期日前五个工作日以书面形式或通过录音电话交谈与信息代理或认购代理联系。基金将决定是否可以向任何这样的记录日期股东提出要约。如认购代理于到期日前第五个营业日仍未收到任何指示，或基金已决定不可向某一股东提出要约，认购代理将尝试出售所有该等股东权利，并将所得款项净额(如有)汇给该股东。如果权利可以出售，则这些权利的销售将被视为按认购代理在权利出售当天收到的加权平均价格减去任何适用的经纪佣金、税款和其他费用而完成。

资产净值下降通知

根据SEC的监管要求，如果在本招股说明书附录生效日期后，基金的资产净值比截至该日的基金资产净值下降超过10%，基金已承诺暂停要约，直到基金修订本招股说明书补充条款。如果发生这种情况，到期日将延长，基金将通知记录日期股东拒绝，并允许他们取消行使权利。

股票交割

基金股息再投资计划(“该计划”)的参与者将根据要约收购的任何普通股计入该计划的股东股息再投资账户。股票由DTC或任何其他托管人或被指定人代表他们或其经纪自营商登记持有的股东，在认购期内获得的任何股票都将记入DTC或其他托管人或被指定人的账户。不会就要约中发行和出售的普通股发行或交付任何证书。

某些美国联邦所得税事宜

以下是根据修订后的1986年“国税法”(以下简称“国税法”)、据此颁布的财政部条例(“国库条例”)以及截至本招股说明书补充说明书之日生效的其他适用机构的要约的某些重大美国联邦所得税后果的一般摘要，这些规定一般适用于记录日期股东和其他权利持有人，他们是守则意义上的“美国人”，不涉及任何外国、州、当地或其他税收后果。这些权力可以变更，可能具有追溯力，或者受到新的立法、行政或司法行动的影响。基金尚未要求国税局就与要约有关的任何税务问题作出裁决或法律顾问的意见。本讨论未考虑任何可能与记录日期股东或其他权利持有人的特殊类别有关的考虑因素。记录日期股东和其他权利持有人应就与其特定情况相关的税收后果(包括美国联邦、州、地方、外国或其他税收后果)咨询其税务顾问。

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基金认为，在权利发行时，权利的价值将不包括在记录日期股东的收入中，基金不会向国税局报告记录日期股东因权利发行而有收入；然而，对于要约的某些方面没有直接的指导意见。本讨论的其余部分假设截至记录日期股东收到的权利将不属于美国联邦所得税的应税事件。

除以下规定外，截至记录日期股东的已发行权利的基准将为零，与之相关的普通股(“旧普通股”)的基准将保持不变。记录日期股东只有在以下情况下才需要按照其在分配日各自的公平市值的比例分配旧普通股的基础和权利：(A)权利在分配日期的公平市值至少是旧普通股在该日的公平市值的15%，或者(B)记录日期股东肯定地选择(以财政部条例规定的方式)向权利分配旧普通股基础的一部分，并且(Ii)权利不到期。(2)记录日期股东只需在以下情况下按其各自的公平市值比例分配旧普通股的基础和权利：(1)分配日的权利的公平市值至少为旧普通股在该日的公平市值的15%，或者(B)记录日期股东肯定地选择(以财务条例规定的方式)向权利分配旧普通股的一部分基础，并且(2)权利不到期记录日期股东在发行后行使或出售权利)。

如果分配给该记录日期股东的权利到期而未在该记录日期股东手中行使，该记录日期股东将不会确认任何损失。在市场上购买的权利的基础通常是其购买价格。如果在市场上购买的权利在未行使的情况下到期，持有者将确认相当于权利基础的损失。

出售权利的任何损益，或如属在市场上购买的权利，则到期但未行使的权利的任何亏损，如该权利是作为资本资产持有，则为资本损益(就截至记录日期的权利而言，股东将视乎旧普通股是否作为资本资产而持有)，而若权利的持有期超过(或被视为超过)一年，则将为长期资本损益，而若权利的持有期超过(或被视为超过)一年，则将为长期资本损益，而如果权利的持有期超过(或被视为超过)一年，则将为资本损益(就截至记录日期已发行的权利而言，股东将取决于旧普通股是否作为资本资产持有)。资本损失的扣除额是有限度的。截至记录日期股东发行的权利的持有期将包括旧普通股的持有期。

权利持有人将不会在行使权利时确认任何损益，而在行使权利时取得的任何股份(“新普通股”)的基准将等于权利的基准(如有)与新普通股的认购价之和。当权利人行使权利时，权利人在新普通股中的持有期不包括权利人持有未行使权利的时间；新普通股的持有期不迟于权利行使之日的次日开始。

您应咨询税务顾问，了解在您的特定情况下获取、持有、处置和行使权利以及允许权利到期的美国联邦税收后果，以及根据任何州、当地或外国税收管辖区的法律可能产生的任何税收后果。

员工计划考虑事项

经修订的1974年“雇员退休收入保障法”(“ERISA”)和本守则包含适用于权利持有人的某些受托责任和禁止的交易条款，这些权利持有人是受ERISA或守则第4975条约束的雇员福利计划，包括公司储蓄和401(K)计划、自雇个人的Keogh计划和个人退休账户(“IRA”)(每个都是“福利计划”，统称为“福利计划”)。由于这些规则的复杂性和对不遵守的处罚，福利计划和其他退休计划的受托人应就其根据ERISA和本准则行使或转让权利的后果咨询其律师和顾问。

行使权利将需要未来的现金资金。请参阅“报价-认购价”。福利计划应意识到，为权利行使提供资金所需的额外现金捐款可能被视为福利计划缴款，特别是与以前的缴款一起考虑时，可能会根据缴费和减税规则产生问题，并可能产生消费税。例如，在符合“守则”第401(A)节的资格的福利计划和某些其他退休计划的情况下，额外的现金缴费可能导致违反“守则”第415节和其他税务资格规则的最高缴费限制。福利计划

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考虑向福利计划提供额外的现金捐款以资助权利的行使，应在作出此类捐款之前咨询他们的律师。如果通过福利计划出售或转让权利，还可能存在需要报告的分配以及其他不利的税收和ERISA后果。如果IRA的任何部分被用作贷款担保，那么使用的部分可能会被视为分配给IRA储户，并可能产生其他不良后果。

ERISA包含受托责任要求，ERISA和“守则”包含可能影响权利行使或转让的被禁止的交易规则。由于这些规则的复杂性以及对不遵守行为的处罚，福利计划应就其根据ERISA和本守则行使或转让权利的后果咨询其律师和其他顾问。

报价的稀释和其他投资考虑因素

预计稀释。

例如，假设所有权利都被行使，认购价为13.81美元，要约到期时基金的每股普通股资产净值为14.93美元，则基金的每股普通股资产净值(在支付估计的发售费用后)将减少约0.29美元(-1.92%)。

在要约完成时，没有行使权利的股东在基金中拥有的比例权益将小于行使权利时的比例权益，这将按比例减少这些股东的相对投票权。由于每股普通股认购价将在到期日低于每股普通股资产净值，如果您不参与要约，您的普通股总资产净值将立即稀释，无论您是否参与要约，您的普通股每股资产净值都将下降。此外，无论您是否行使您的权利，您都将经历普通股资产净值的稀释，因为您将间接承担此次要约的费用，其中包括证券交易委员会注册费、印刷费和服务提供商评估的费用。资产净值的这种稀释将不成比例地影响不行使权利的股东。如果您不行使权利，基金不能准确说明稀释的程度，因为基金不知道要约到期时普通股的每股资产净值是多少，也不知道将行使多少比例的权利。

基金不能准确说明任何摊薄的金额，因为目前尚不知道普通股在到期日的认购价或每股资产净值将是多少，也不知道将行使多少比例的权利。该要约可能会增加基金普通股市场价格的波动性。此外，要约可能认购不足，在这种情况下，RiverNorth将没有那么多收益可以代表该基金进行投资(参见“收益的使用”)。假设每股普通股的预计认购价为13.81美元，收购要约对普通股每股资产净值的可能影响如下所示：

示例(假设每股资产净值高于每股认购价)¹

S-21

如果您不想行使您的权利，您应该考虑按照本招股说明书副刊和随附的招股说明书中的规定出售这些权利。您从出售您的权利中获得的任何现金应作为您在基金中任何可能稀释的权益的部分补偿。然而，基金不能保证权利的市场将会发展，或者权利将具有任何市场价值。

股价波动增加的风险；股价下跌。

此次要约可能导致普通股市场价格波动加大或基金普通股市场价格下降。

订阅不足。

该要约有可能不会获得全额认购。要约认购不足可能会对要约的净收益以及基金是否实现其宣称的要约目标产生影响。

对大股东的影响

本基金的最大股东(记录日期)持有本基金已发行普通股超过5%的股东可以通过行使主要认购和超额认购特权增加其在本基金的持股比例。

股息和分配

董事会已经批准并且基金已经实施了一项水平分配政策(“水平分配政策”)。根据水平分配政策，基金打算按月向股东进行分配，但按恒定和固定(但不保证)的比率(即每年重新设定)，等于上一历年最后五个交易日报告的基金每股资产净值平均值(“分派金额”)的12.5%。董事会可以随时修改水平分配政策、分配金额或分配间隔，或者基金可以在不事先通知股东的情况下完全停止分配。

根据水平分配政策，基金的意图是，在整个日历年向股东支付的每月分配将至少等于分配金额(加上出于联邦或消费税目的可能需要包括在分配中的任何额外金额)。

根据水平分配政策，如果每月没有足够的投资收入，基金的分配可以包括资本返还，以维持分配率。被视为资本返还的金额将降低股东在股东股份中的调整基数，从而增加出售股票的潜在收益或减少潜在亏损。投资者不应根据基金的分派金额或基金的水平分布政策条款对基金的投资表现作出任何结论。股息和分配可以现金或普通股支付，股东可以选择获得额外的普通股代替现金。

基金有时可酌情支付少于在任何特定期间赚取的净投资收入的全部金额，并可在支付其他期间赚取的投资净收入的同时，不时支付此类累积的未分配收入，以便基金保持更稳定的分配水平。因此，基金在任何特定期间支付给普通股股东的股息可能多于或少于基金在该期间赚取的投资净收益。基金是否有能力维持向股东分配的稳定水平，将视乎多项因素而定，包括其投资收入的稳定性。每月分配的金额可能会因多种因素而异，包括任何杠杆的成本。随着投资组合和市场状况的变化，基金普通股的股息数额可能会发生变化。出于联邦所得税的目的，该基金被要求每年分配几乎所有的净投资收入，以减少其联邦所得税负担，并避免潜在的联邦消费税。基金打算至少每年分配所有已实现的净资本收益(如果有的话)。

S-22

根据1940年法案，基金不得发生债务，除非紧随其后基金的资产覆盖范围至少为未偿债务本金余额总额的300%。此外，根据1940年法令，基金不得就其任何类别的股本股份宣布任何股息或其他分配，或购买任何此类股本股份，除非在宣布任何该等股息或分配或在任何该等购买时，基金的总负债在扣除该等股息、分派或购买价格(视属何情况而定)后的资产覆盖范围至少为300%。

除了上述1940年法案施加的限制外，在基金借款违约的情况下，某些贷款人可能会对普通股的股息或分配施加额外的限制。如果基金对其普通股进行分配的能力有限，在某些情况下，这种限制可能会削弱基金保持其作为受监管投资公司的联邦所得税资格的能力，这将对股东产生不利的税收后果。请参阅随附的招股说明书中的“杠杆的使用”和“美国联邦所得税事项”。

法律事务

与普通股相关的某些法律问题将由Chapman and Cutler LLP和Faegre Drinker Bdle&Reath LLP传递给该基金。Chapman and Cutler LLP和Faegre Drinker Bdle&Reath LLP可能在马里兰州法律的某些事项上依赖Shapiro Sher Guinot&Sandler，P.A.

独立注册会计师事务所

科恩公司位于俄亥俄州克利夫兰44115号欧几里德大道1350号Suite800，是该基金的独立注册会计师事务所，每年将对该基金的财务报表发表意见。

其他信息

该基金将遵守1934年“证券交易法”和1940年“证券交易法”的信息要求，并根据这些要求向证券交易委员会提交文件、报告和其他信息。证券交易委员会在http://www.sec.gov上维护一个网站，其中包含以电子方式提交给证券交易委员会的报告、委托书和信息声明以及关于注册人(包括基金)的其他信息。

本招股说明书副刊和随附的招股说明书是该基金根据1933年证券法和1940年证券法向证券交易委员会提交的注册声明的一部分。本招股章程副刊及随附的招股章程省略了注册说明书所载的若干资料，请参阅注册说明书及相关证物，以获取有关本基金及在此提供的普通股的进一步资料。本文中包含的关于任何文件的规定的任何声明不一定完整，并且在每种情况下，均参考作为注册声明的证物提交的该文件的副本或以其他方式提交给SEC的该文件的副本。每个这样的陈述都通过这样的引用来限定其整体。完整的注册声明可以在支付证券交易委员会规则和条例规定的费用后从证券交易委员会获得，也可以通过证券交易委员会的网站(http://www.sec.gov). )免费获得

S-23

此页故意留空。

此页故意留空。

446.2万股普通股

普通股认购权

RiverNorth/DoubleLine战略机会基金公司

招股说明书
增刊

2020年08月26日

$300,000,000

RiverNorth/DoubleLine 战略机会基金公司

普通股 股票 优先股
普通股认购权

认购 优先股权利
普通股和优先股认购权

基金。RiverNorth/DoubleLine 战略机会基金公司(“基金”)是一家多元化的封闭式管理投资公司。

投资目标. 基金的投资目标是当期收益和总体总回报。不能保证该基金将实现其投资目标 。

本金投资策略。 基金寻求通过在下面介绍的两种本金投资策略中分配其管理的资产(定义如下)来实现其投资目标 ：

战术封闭式基金收益策略(管理资产的10% -35%)：这一策略寻求(I)通过投资于主要投资于创收证券的封闭式基金、交易所交易基金和业务发展公司(统称为“基础基金”)来产生回报，以及(Ii)从封闭式基金的折价和溢价价差中获得价值。

机会收益战略(管理资产的65%- 90%)：此策略寻求通过投资固定收益工具和其他投资(包括机构和非机构住宅抵押贷款支持证券和其他资产支持证券、公司债券、市政债券和房地产投资信托基金)来产生有吸引力的风险调整后回报。 投资于固定收益工具和其他投资，包括机构和非机构住宅抵押贷款支持证券和其他资产支持证券、公司债券、市政债券和房地产投资信托基金。分配给此策略的托管资产中至少有50%投资于抵押贷款支持证券 。

基金可不时提供高达 $300,000,000(I)普通股股份，每股面值0.0001美元(“普通股”)， (Ii)优先股(“优先股”)，及/或(Iii)购买普通股、 优先股或两者(“权利”，连同普通股及优先股，“证券”)的认购权， 一次或多次发售的首次公开发售总价(“权利”)、 (Ii)股份(“优先股”)及/或(Iii)购买普通股、 优先股或两者的认购权(“权利”及连同普通股及优先股“证券”)、 。参见第65页开始的“基金证券说明 ”。另请参阅“风险-与额外发行 普通股相关的风险”、“风险-配股风险”和“风险-杠杆风险”。

基金可通过基金或购买者不时指定的代理，或向或通过承销商或交易商，直接向一个或多个购买者(包括配股中的现有普通股股东和/或优先股东)提供证券。与特定发行有关的招股说明书补充资料 将指明参与出售基金证券的任何代理或承销商，并将 列出基金与该等代理或承销商之间、承销商之间或承销商之间的任何适用购买价格、费用、佣金或折扣安排，或计算该金额的依据。有关出售优先股的招股说明书补充资料 将列明清算优先权，以及有关股息期、股息率、任何催缴 保护期或不催缴期限及其他事项的资料。本招股说明书关于任何认购权发行的附录 将列出在行使每项权利时可发行的普通股或优先股的数量，以及此类配股发行的其他条款，包括行使此类权利后可发行的优先股是否可转换为普通股。 在未交付本招股说明书和招股说明书附录的情况下，基金不得通过代理、承销商或交易商出售证券。 有关基金提供股票的方式的详细信息

本招股说明书中提供的基金普通股目前已发行的股票将 在纽约证券交易所(“NYSE”)上市，交易代码或“股票代码”为“OPP”。 基金普通股在2019年9月12日的资产净值为每股17.75美元，基金的 普通股在该日期在纽约证券交易所的最后一次销售价为每股17.75美元。 本招股说明书中提供的基金普通股的股票将在纽约证券交易所上市，交易代码为“OPP”。 基金普通股在2019年9月12日的资产净值为每股17.75美元，也是该日基金普通股在纽约证券交易所的最后一次销售价格封闭式基金的普通股，如基金，经常以资产净值折让 的价格交易。如果基金普通股的交易价格低于资产净值，对于根据本招股说明书进行发售的购买者来说， 损失风险可能会增加，尤其是对于那些预期在购买此类发售的股票后较短时间内出售其股票的投资者。请参阅“风险-市场折扣”。 配股后，如果每股认购价 低于到期日的每股资产净值，股东可能会经历每股股票资产净值的稀释。请参阅“风险-发行权利的风险”。

适用的招股说明书副刊将规定本招股说明书中提供的优先股是否将在任何证券交易所上市或交易。 如果基金的优先股没有在证券交易所上市， 此类股票可能没有活跃的二级交易市场，对此类股票的投资可能缺乏流动性。

招股说明书简明扼要地列出了准投资者在投资本基金前应了解的有关本基金和证券的信息 。您 在 决定是否投资本基金的证券之前，应阅读本招股说明书和相关的招股说明书附录，其中包含有关本基金的重要信息，并保留这些信息以备将来参考。日期为2019年10月17日的附加 信息声明(“SAI”)包含有关该基金的其他信息，已 提交给美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)，并通过引用将其全文并入 本招股说明书。您可以索取招股说明书、SAI(其目录在本招股说明书第87页)、年度和半年度股东报告以及有关基金的其他信息，或者通过以下方式向股东查询：致电(8558626092)，致函基金地址：325North LaSalle Street，Suite645，Chicago，60654，或 访问基金和顾问网站www.rivernore.com(或从美国证券交易委员会的网站www.sec.gov下载。

从2021年1月1日起，根据SEC通过的 法规的允许，除非您特别要求基金或您的金融中介机构(如经纪自营商或银行)提供报告的纸质副本，否则将不再 通过邮寄方式向股东发送基金年度报告和半年度报告的纸质副本。相反，这些报告将在基金网站www.rivernore.com上提供， 每次发布报告并向您提供访问该报告的网站地址时，您都会收到邮寄通知。

如果您已选择以电子方式接收股东 报告，则您不会受到此更改的影响，也不需要采取任何操作。您可以选择以电子方式接收基金的股东 报告和其他通信，方法是联系您的金融中介机构，或者，如果您是 直接投资者，请致电(855)862-6092。

您可以选择免费接收所有未来的纸质报告 。如果您通过金融中介进行投资，您可以联系您的金融中介，要求 继续接收您的股东报告的纸质副本。如果您直接与基金进行投资，您可以致电(855) 862-6092，让基金知道您希望继续收到股东报告的纸质副本。如果您通过金融中介投资，您接收纸质报告的选择将适用于您帐户中持有的所有基金；如果您直接与基金投资，则您选择接收基金综合体 持有的所有基金将适用于您账户中持有的所有基金。

投资本基金涉及某些风险。 请参阅本招股说明书第28页开始的“风险”。

美国证券交易委员会 和任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有确定本招股说明书是否真实或 完整。任何与此相反的陈述都是刑事犯罪。

本基金或基金所投资的标的基金可以投资于任何信用质量的证券，包括但不限于评级低于投资等级的证券，但在正常市场条件下，分配给战术封闭式基金收益策略的基金管理资产中，不超过60%投资于低于投资等级的“高级贷款”标的基金， 基金可以投资于任何信用质量的证券，包括但不限于评级低于投资级别的证券 ，但在正常市场条件下，分配给战术封闭式基金收益策略的基金的管理资产不超过60%投资于投资级别以下的“优先贷款”标的基金。基金 将分配给机会主义收益策略的管理资产的至少20%投资于评级为投资级的证券 (或子顾问(定义如下)判断为质量相当的未评级证券)。低于投资级的证券 通常被称为“垃圾”和“高收益”证券，根据发行人支付利息和偿还本金的能力 被认为是投机性的。请参阅“风险-信用及以下投资级证券 风险。”

在正常市场条件下，基金可 将其管理资产的10%至35%分配给战术封闭式基金收益策略，将其 管理资产的65%至90%分配给机会主义收益策略。根据上述范围，顾问(定义见下文)确定基金管理的资产中要分配给每个策略的部分，并可不时调整分配。 请参阅“投资理念和流程”。“管理资产”是指基金的总资产，包括 可归因于杠杆的资产减去负债(代表杠杆的债务和任何可能未偿还的优先股除外)。

投资顾问和副顾问。 基金的投资顾问是RiverNorth Capital Management，LLC，基金的子顾问是DoubleLine®Capital LP。请参阅“基金管理”。

或有转换功能。 基金章程规定，在2021年历年期间，基金将召开股东大会进行表决 ，以决定基金是否应转变为开放式管理投资公司。如果获得股东批准，基金 将寻求在批准后12个月内转变为开放式管理投资公司。如果未获股东批准， 基金将继续作为封闭式管理投资公司运营。请参阅“或有转换功能”。

杠杆作用。基金可为投资目的借入 资金和/或发行优先股、票据或债务证券。基金组织目前预计，它还可以 通过使用逆回购协议获得杠杆。由于普通股持有人支付与发行债务或使用杠杆有关的所有费用 ，因此任何杠杆的使用都会给基金的普通股 带来比不使用杠杆更大的损失风险。请参阅“风险-杠杆风险”。

本基金的证券不代表 任何银行或其他受保存款机构的存款或义务，也不由任何银行或其他受保存款机构担保或背书，也不 由联邦存款保险公司、联邦储备委员会或任何其他政府机构提供联邦保险。

日期为2019年10月17日的招股说明书 17。

目录

您应仅依赖本招股说明书和任何相关招股说明书附录中包含的 或以引用方式并入本招股说明书附录中的信息。基金未授权任何其他人员 向您提供不同的信息。如果任何人向您提供不同或不一致的信息，您不应依赖 。基金不会在任何不允许出售这些证券的司法管辖区提出出售这些证券的要约。您 不应假设本招股说明书和任何相关招股说明书附录提供的信息在首页上各自日期以外的任何 日期都是准确的。自该日期以来，基金的业务、财务状况和运营结果可能已发生变化 。

基金费用汇总表

下表显示了估计的基金费用 占普通股净资产的百分比。下表和以下示例的目的是帮助 您了解作为普通股股东，您将直接或间接承担的费用和开支。 表和相关脚注以及示例中显示的费用基于基金截至2019年6月30日的资本结构。截至 该日期，根据USB融资，基金有73,500,000美元的未偿还杠杆。截至2019年6月30日，此类杠杆率占管理 资产的27%。实际费用可能比下面显示的费用多，也可能少。

上表和下面的示例 的目的是帮助您了解作为普通股股东，您将直接或间接承担的费用和开支。表中“其他费用”和“年度总费用”项下显示的 费用部分基于基金在2019年6月30日之后12个月运作的估计 金额，除非另有说明，并假设基金没有额外发行任何普通股。

示例(6)

此示例说明了您将 为1,000美元普通股投资支付的费用，假设(1)“年度总费用”为普通股可归因于净资产的3.65%，(2)年回报率为5%。

该示例不应视为未来费用的表示 。实际费用可能比假设的多，也可能少。

财务亮点

下表 中的信息显示了下面列出的每个时期内已发行普通股的选定数据。此表中截至2019年6月30日、2018年6月30日和2017年6月30日的 年度和截至2017年6月30日的期间的信息来自基金的独立注册会计师事务所Cohen&Company，Ltd审计的基金财务报表 ，该公司关于截至2019年6月30日和2018年6月30日的年度以及截至2016年9月28日至2017年6月30日的 期间的财务报表和财务摘要的报告 包含在基金的2019年年度报告中，Cohen&Company，Ltd.是基金的独立注册会计师事务所，该公司关于截至2019年6月30日和2018年6月30日的年度财务报表和截至2017年6月30日的 期间的报告 包含在基金的2019年年报中2019年年度报告 通过引用并入基金的SAI中，并可根据要求从基金获取。

市场和资产净值信息

该基金目前已发行的普通股 股票在纽约证券交易所上市，本招股说明书和适用的招股说明书附录提供的普通股将在纽约证券交易所上市，以发布通知 为准。该基金的普通股于2016年9月28日在纽约证交所开始交易。

基金普通股的交易价格为 相对于资产净值的溢价和折让。封闭式投资公司的股票交易价格通常比资产净值有 个折让。基金发行普通股可能会通过增加可用的普通股数量而对基金普通股二级市场的价格产生不利影响，这可能会对基金普通股的市场价格造成下行压力 。请参阅“风险-市场折扣”。

下表列出了每个 期间基金普通股在纽约证券交易所的最高和最低收盘价、每股资产净值 以及基金普通股交易时每股资产净值的溢价或折价。资产净值 是在纽约证券交易所常规交易结束时(通常是下午4：00)每天确定的。东部时间)。有关确定基金资产净值的信息，请参阅“资产净值” 。

截至2019年9月12日，普通股最近一次报告的出售价格、每股资产净值 和每股资产净值折让百分比分别为17.36美元、17.75美元 和-2.20%。截至2019年6月30日，该基金有11,013,787股已发行普通股，基金净资产为 199,213,009股。

基金

RiverNorth/DoubleLine战略机遇 基金公司(“基金”)是根据经修订的1940年“投资公司法”(“1940年公司法”)注册的多元化封闭式管理投资公司。该基金于2016年6月22日成立为马里兰州公司。 2016年9月27日，该基金在首次公开募股(IPO)中发行了总计10,500,000股普通股。根据超额配售选择权，基金额外发行了508,519股普通股，共计11,008,519股。 基金目前已发行的普通股将在纽约证券交易所(“纽约证券交易所”)上市，代码为“OPP”，本招股说明书和任何适用的招股说明书 附录中提供的普通股将在纽约证券交易所上市，代码为“OPP”。该基金的主要办事处位于伊利诺伊州芝加哥，邮编60654,645Suit645325North LaSalle Street，电话号码是(312832-1440.本招股说明书及任何适用的招股说明书附录所提供的基金普通股股份，以下称为“普通股”，普通股持有人称为“普通股股东”。如本 招股说明书所用，除上下文另有规定外，“普通股”是指基金目前已发行的普通股 股票以及本招股说明书提供的普通股，普通股持有人称为 “普通股股东”。

下表提供了截至2019年6月30日基金未偿还证券的信息 ：

供品

基金可不时提供(I)普通股、(Ii)其优先股股份(“优先 股”)及/或(Iii)购买普通股、优先股或两者的认购权(“权利” ，与普通股及优先股一起，“证券”)的首次公开发售总价，总发行价为(I)普通股、(Ii)优先股(“优先 股”)及/或(Iii)购买普通股、优先股或两者的认购权(“权利” ，连同普通股及优先股，“证券”)，以 价格及本展望的一项或多项补充条款规定。请参阅“基金证券说明” 。另请参阅“风险-与发行额外普通股相关的风险”、 “风险-配股风险”和“风险-杠杆风险”。

基金可通过基金或购买者不时指定的代理，或向或通过承销商或交易商，直接向一个或多个购买者(包括配股中的现有普通股股东和/或优先股东)提供证券。与此次发行有关的招股说明书附录将指明参与证券销售的任何代理或承销商，并将列出基金与该等代理或承销商之间的任何适用的 购买价格、费用、佣金或折扣安排 或计算该金额的基础。有关出售优先股的招股说明书补充资料将 列明清算优先次序，以及有关股息期、股息率、任何催缴保障或非催缴期限的资料 及其他事项。关于任何认购权发售的本招股章程附录将列明行使每项权利时可发行的 股(普通股或优先股)数量以及该等供股发行的其他条款，包括 行使该权利时可发行的优先股是否可转换为普通股。在未交付本招股说明书和描述证券发行方法和 条款的招股说明书补充文件之前，基金不得通过代理、承销商或交易商 出售证券。请参阅“分配计划”。

基金可即时、连续或延迟发售普通股或优先 股。普通股的发行将遵守1940法案的规定， 该条款一般要求封闭式投资公司普通股的公开发行价(不包括分配 佣金和折扣)必须等于或超过公司普通股的每股资产净值(在定价后 48小时内计算)，无需股东批准或在某些其他情况下。但是，基金可根据权利行使 以低于资产净值的价格发行普通股 。请参阅“风险-发行权利的风险”。

收益的使用

除非招股说明书附录中另有规定， 基金预计将根据基金的投资目标 和下述政策将任何证券销售的净收益进行投资，或在收到此类收益后约三个月内将该等收益用于其他一般企业用途 。在任何此类使用之前，收益可投资于现金、现金等价物、短期债务证券或美国 政府证券。预期收益使用的延迟可能会降低回报，并减少基金对普通股股东的分配 。

投资目标、战略和政策

投资目标

该基金的投资目标是当前 收益和总体总回报。不能保证该基金将实现其投资目标。

本金投资策略

该基金寻求通过在下述两个主要战略之间分配其管理的资产来实现其投资目标 。根据以下说明的范围，顾问 确定基金管理的资产中要分配给每个策略的部分，并可不时调整分配。 请参阅“风险-资产分配风险”。在正常市场条件下，基金可能会将其管理资产的10%至35% 分配给战术封闭式基金收益策略，将其管理资产的65%至90%分配给机会主义 收益策略。请参阅“投资理念和流程”。该基金在寻求实现其投资目标的过程中， 不会在基础基金中采取激进立场。

战术封闭式基金收益策略 (管理资产的10%-35%)。这一策略寻求(I)通过投资于主要投资于创收证券的封闭式基金、交易所交易基金(“ETF”)和业务发展公司(“BDC”，以及基金对封闭式基金和ETF的投资 )来获得回报，以及(Ii) 从与封闭式基金相关的折价和溢价价差中获得价值。(I)通过投资于封闭式基金、交易所交易基金(“ETF”)和业务发展公司(“BDC”)以及基金对封闭式基金和ETF(基础基金)的投资， 从封闭式基金的折价和溢价差中获得价值。请参阅“风险-战术封闭式 基金收益策略风险。”本基金投资的所有标的基金均根据修订后的1933年证券法 (“证券法”)注册。

在正常市场情况下：(I)分配给战术封闭式基金收益策略的基金管理资产不超过20%投资于“权益” 标的基金；(Ii)分配给战术封闭式基金收益策略的基金管理资产不超过60%投资于低于投资级别(也称为“高收益”和“垃圾”)和“优先贷款”的标的基金 ；以及(Iii)分配给战术封闭式基金收益策略的基金管理资产不超过25%投资于“新兴市场收益”基础基金。该基金还将限制其对运作不到一年的封闭式 基金(包括BDC)的投资，不得超过分配给战术封闭式基金收益策略的基金管理资产的10% 。基金不会投资于反向ETF或杠杆式ETF。本段引用的标的基金类型 根据晨星公司建立和维护的基金类别 进行分类。上述投资参数(以及本招股说明书的其他部分)仅在购买时适用。 基金股东间接承担相关基金的费用，包括管理费。请参阅“风险-潜在的 基金风险”。

顾问寻求 投资的基础基金通常专注于广泛的固定收益证券或行业，包括投资于 以下证券或行业的基础基金：可转换证券、优先股、高收益证券、交易所交易票据、结构化 票据、股息策略、备兑看涨期权策略、房地产相关投资、能源、公用事业和其他以收益为导向的 策略。此外，基金可直接投资于顾问在其尽职调查过程中确定的某些以信用为导向、未上市的基础 基金(包括BDC)发行的债务证券(“私人债务”)。该顾问认为， 对私人债务的投资可以使基金有机会获得比类似风险状况的类似公开交易债务投资更优惠的条款。 请参阅“风险--私人债务风险”。

本基金可以投资于 投资于评级低于投资级的证券的标的基金，包括那些获得标准普尔 评级服务公司(标准普尔金融服务有限责任公司(S&P)旗下业务)、惠誉评级公司(Fitch Ratings)、惠誉集团(Fitch Group)旗下的惠誉评级公司(Fitch Ratings)或穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investor Services，Inc.)最低评级的基金。(“穆迪”)，或类似的 由另一个国家认可的统计评级机构(“NRSRO”)评级，或者，如果没有评级，则由 顾问或分顾问(定义如下)确定为具有类似信用质量，这表明该证券违约或 几乎没有希望完全收回本金或利息。请参阅“风险-违约和不良证券风险”。 低于投资级的证券通常称为“垃圾”和“高收益”证券。低于 的投资级证券在发行人支付利息和偿还本金的能力方面被认为是投机性的。 低于投资级的证券被认为比其他低于投资级的证券更容易无法偿还 ，其发行人更依赖于有利的业务、金融和经济条件来履行其财务承诺。 低于投资级的最低评级的证券通常已经违约。请参阅“风险-信用及以下投资” 级证券风险。

基金投资的基础基金 将不包括由顾问、子顾问或其附属公司提供建议或分建议的基金。

在正常情况下，基金打算 维持标的基金和其他投资组合证券的多头头寸；但是，基金有时可能会建立对冲 头寸。对冲头寸可能包括卖空和衍生品，如期权、期货和掉期(“对冲头寸”)。 在正常市场条件下，基金管理资产的对冲头寸不超过30%(根据此类对冲头寸的市值确定)。请参阅“风险-衍生工具风险”和“风险-期权 和期货风险”。

卖空是指基金 在预期证券市场价格下跌的情况下出售其不拥有的证券的交易。基金不会让 卖空封闭式基金和BDC发行的证券。要完成卖空，基金必须通过 安排经纪人借入证券，以便将其交付给买方。基金有义务在必须归还给贷款人的时间或之前， 以市场价购买借入的证券，以此来更换借入的证券。要求基金更换借用证券的价格 可能高于或低于基金出售证券的价格。如果卖空证券的价格在卖空之日与基金更换借入证券之日之间上涨，基金将会 蒙受损失。 如果证券价格在这两个日期之间下降，基金将实现收益。请参阅“风险-做空 销售风险。”

根据战术封闭式基金收益策略， 基金还可以尝试通过投资总回报掉期协议来提高其投资组合中现金部分的回报。 总回报掉期协议为基金提供基于标的资产表现的回报，以换取根据特定利率向交易对手支付 费用。这些收入流的价值差额由基金每天 记录，通常至少每月以现金结算。如果标的资产在 掉期期间价值下降，基金将被要求向交易对手支付该下降的美元价值加上任何适用的费用。基金 可以使用自己的资产净值或顾问在总回报 掉期中选择作为标的资产的任何其他参考资产。基金将把所有总回报掉期的名义金额合计限制在基金管理资产的15%以内。 使用基金自身的资产净值作为总回报掉期中的基础资产，可以根据基金自己的投资持有量，将其替换为市场敞口的影响，从而减少现金拖累(现金对基金整体回报的影响 )，从而将总回报掉期的名义金额限制在基金管理资产的15%以内。 使用基金自身的资产净值作为总回报掉期的基础资产，可以减少现金拖累(现金对基金整体回报的影响 )。这类总回报互换将为基金提供基于其资产净值的回报。与任何 总回报掉期一样，基金将面临交易对手风险和自身资产净值下降的风险。 请参阅“风险-掉期风险”。

机会收益策略(管理资产的65%-90%)。这一策略寻求通过投资固定收益工具 和其他投资，包括机构和非机构住宅抵押贷款支持证券和其他资产支持证券、公司债券、市政债券和房地产投资信托基金(“REITs”)来产生有吸引力的风险调整后回报。分配给 此策略的托管资产中至少有50%投资于抵押贷款支持证券。请参阅“风险-固定收益证券风险”、“风险-抵押证券风险”和“风险-市政证券风险”。

根据这一策略，基金可以投资于任何信用质量的证券，包括但不限于评级低于投资级的证券，但基金 至少将分配给此策略的管理资产的20%投资于评级为投资级的证券(或子顾问判断为具有类似质量的未评级证券 )。此外，子顾问目前预计，基金将 将分配给此策略的管理资产的 投资于公司债务证券(不包括抵押贷款支持证券) 或穆迪评级低于B-、标准普尔或惠誉评级低于B3的主权债务工具(或子顾问确定为具有类似质量的未评级证券 )。根据这一策略，基金对低于投资级证券的投资 可能包括标准普尔(S&P：行情)评级最低的证券(即，D-)，惠誉(即，D-)或穆迪(Moody‘s)(即， C3)，或由另一NRSRO进行类似评级，或如果未评级，则由顾问或子顾问确定为具有类似信用质量， 表明该证券违约或几乎没有希望完全收回本金或利息。请参阅“风险-违约 和不良证券风险”。低于投资级的证券通常被称为“垃圾”和“高收益”证券。低于投资级的证券在发行人支付利息和偿还本金的能力方面被认为是投机性的 。评级较低的低于投资级的证券被认为比其他低于投资级的证券更容易无法支付 ，其发行人更依赖有利的商业、金融和经济条件来履行其财务承诺 。评级最低的低于投资级的证券通常已经违约。 请参阅“风险-信用及低于投资级的证券风险”。

该基金将分配给机会主义收益战略的管理资产的不超过20%投资于非美国投资，包括新兴市场投资。请参阅“风险-新兴市场风险 ”。

机会主义收益策略下的投资 可包括(但不限于基金分配给该策略的管理资产)抵押贷款支持证券， 包括机构和非机构住宅抵押贷款支持证券(“RMBS”)。这些RMBS投资在过去几年中经历了 极端波动，主要是由于高违约率和证券被降级至“垃圾” 状态。请参阅“风险-抵押贷款支持证券风险”。

机会主义收益策略下的投资 可能包括任何类型的抵押贷款或资产支持证券，例如，包括不受美国政府或美国政府任何机构或机构的信用支持的抵押贷款或资产相关证券 ，包括次级抵押贷款支持或支持的义务 ，这些义务存在一定的特殊风险。请参阅“风险-抵押担保证券风险 ”。

抵押贷款或资产支持证券可能包括 由美国政府、其机构或其工具或 赞助公司发行或担保的证券，或国内外私人发行人发行或担保的证券。抵押贷款证券或资产支持证券可以由银行或其他金融机构、为此目的设立的特殊目的工具或私人发行人 或由政府机构或工具发行或担保 或由银行或其他金融机构、为此目的设立的特殊目的载体或私人发行人 或由政府机构或工具发行或担保。私人发行的抵押贷款支持证券包括美国政府或其机构或工具发行或担保的本金或利息以外的任何抵押贷款支持证券 。 抵押贷款支持证券可能包括但不限于住房抵押贷款或商业抵押贷款池中的利息 ，并可能与国内或非美国抵押贷款有关。抵押贷款支持证券包括但不限于代表 权益的证券、抵押证券或由其支持的证券，或其价值全部或部分通过参考任何数量的抵押贷款或抵押贷款池或此类抵押贷款或抵押贷款池的支付经验而确定的证券，包括房地产抵押投资管道(REMIC)，其可能包括REMIC的再证券化、抵押传递证券、反向浮动债券、 、 、私人抵押贷款传递证券、剥离的抵押贷款证券(通常仅限利息和本金 证券)，以及各种应收账款的证券化，例如, 信用卡和汽车金融应收账款。 本基金可能投资的某些抵押贷款支持证券可能代表一种仅限逆息的证券类别，持有人有权不支付本金，并且只有权获得利息，利率将与指定的指数或参考利率或其倍数成反比 。

基金可以购买其他类型的债务证券和其他任何类型的创收投资，包括例如美国政府证券；由国内或外国公司发行的债务证券 ；外国主权国家或其机构或工具的债务；股权、抵押、 或混合房地产投资信托基金证券；银行贷款(除其他外，包括参与、转让、优先贷款、延迟融资贷款和循环信贷安排)；州或地方政府发行的市政债券和其他债务证券。

“管理资产”是指基金的总资产 ，包括可归因于杠杆的资产减去负债(代表杠杆的债务和任何可能未偿还的 优先股除外)。

除了基金的上述本金投资策略 外，顾问还可以将基金的管理资产分配给现金和短期投资。参见SAI中的 “投资政策和技术-临时投资和防御头寸”。基金的投资组合成交额没有限制 ，基金可以买卖证券以利用潜在的短期交易机会 ，而不考虑时间长短，并且当顾问或子顾问认为投资考虑需要采取此类 行动时。在截至2019年6月30日的财年，基金的投资组合周转率约为27%。

除非另有说明，基金认为基金的投资政策 和限制并不是根本的，并且可以不经 普通股股东投票而更改。基金的投资目标和SAI中明确规定的某些投资限制 被认为是根本的，未经1940年法案中定义的基金大多数已发行 有表决权证券的持有人批准，不得更改，该法案包括普通股和优先股(如果有)作为一个类别一起投票，以及已发行优先股(如果有)的持有人作为一个类别进行投票。请参阅SAI中的“投资 限制”。

投资理念和流程

顾问在战术封闭式基金收益策略和机会主义收益策略之间分配基金资产 (如上所述)。分配给每个主要策略的金额 可能会根据顾问对市场风险、证券估值、 市场波动性以及盈利和资本增值前景的评估而变化。请参阅“风险-多管理者风险”。

战术封闭式基金收益策略。 顾问在选择基础基金时会考虑多个因素，包括基本面和技术分析，以评估整个金融市场的相对风险和回报潜力。术语“战术”用于表示 分配给此策略的基金管理资产部分投资于封闭式基金，以利用封闭式基金市场的定价差异 。

在选择封闭式基金时，顾问机会主义地 结合使用短期和长期交易策略，通过识别定价偏差来寻求从与封闭式基金相关的折价和溢价利差 中获取价值。该顾问在选择封闭式基金时采用了定量和定性的方法 ，并开发了专有的筛选模型和算法来交易封闭式基金。 顾问的均值回归投资着眼于利用封闭式基金定价的变化，并根据 其研究和分析，认为它将恢复到历史定价。该顾问采用以下交易策略， 等：

统计分析(均值回归)

公司行动

股东激进主义

在采用其交易策略时，顾问 对各种基金发起人、投资经理和基金进行了广泛的尽职调查，包括积极监控 监管备案文件，分析基金的注册声明、财务报表和组织文件，以及 进行专有研究，如与基金发起人、承销商、卖方经纪人和投资者交谈。

机会主义收入策略。术语 “机会主义”用于表示此策略管理的资产中用于任何特定 资产类别的部分将根据子顾问对在当时现有市场条件下提供潜在有吸引力的风险调整后回报的投资的看法而有所不同 。

关于其对抵押贷款支持证券的投资，子顾问利用独特的投资流程，首先检查抵押贷款支持 部门的宏观经济状况。此分析包括回顾有关利率、收益率曲线和利差的信息， 发行人的信用分析，以及对市场的总体分析。根据这一详细分析，以及对其他经济数据(包括市场趋势、失业数据和待定立法)的评估，小组顾问确定了抵押贷款部门中其认为具有最高回报潜力的子部门 。然后，子顾问应用定性分析来评估 市场趋势和投资组合分析，包括查看持续时间、拖欠水平、违约历史记录和 回收率等因素。最后，子顾问对潜在投资进行定量分析，实质上是对潜在投资的基本抵押贷款组合执行 压力测试。只有在潜在投资通过 子顾问筛选后，才会将其添加到战略投资组合中。

子顾问将机会性收益 策略性资产分配给各个市场部门和这些部门内的投资，试图根据当时的市场状况构建一个投资组合，提供与子顾问认为合适的 风险水平相一致的高当期收入和资本增值潜力。投资组合资产配置决定的实施由子顾问的投资组合经理在咨询子顾问的固定收益资产分配委员会后 做出，该委员会由投资组合经理和分析师组成，负责子顾问代表基金 做出的固定收益资产配置决策。子顾问将随着时间的推移选择投资，以实施其长期战略投资 视图。它还将根据短期市场、经济、政治或其他事态发展 或其他可能出现的机会而机会性地买卖证券。在选择基金投资的个别证券时，次级顾问 采用自下而上的证券选择过程，体现了深入的研究和分析。副顾问将在基金投资组合管理小组和副顾问风险管理委员会监督的综合风险管理框架下管理基金的机会主义 收益战略。

机会主义收益策略中的投资组合证券可以随时出售。 当子顾问决定利用更好的投资机会时，可能会发生出售， 因为子顾问认为投资组合证券不再代表相对有吸引力的投资机会， 子顾问认为发行人的信用基本面恶化，或者子顾问认为出于其他投资原因(如调整投资组合的期限或其他特征) 是合适的。

应急 转换功能

基金章程“规定，在2021年日历年期间，基金将召开股东大会进行表决，以决定基金是否应将 转换为开放式管理投资公司(可延期的会议日期，即”转换投票日期“)。 根据基金章程和马里兰州法律，此类股东大会可延期(在召开会议之前)或延期至不超过原定记录日期后120天的日期。根据“宪章”，就此类转换投票 将基金转换为开放式管理投资公司的日期进行投票，需要获得基金总流通股的多数 批准。多数被定义为超过基金总流通股的50%。 如果在转换投票日获得股东批准，基金将寻求在批准后12个月内转换为开放式管理投资公司 。除联邦法律或基金与任何国家证券交易所之间的任何协议另有要求外，基金的 股东的投票或同意外，还需获得任何此类股东的批准。如果在转换投票 日未能获得将基金转换为开放式管理投资公司所需的票数 ，基金将继续作为封闭式管理投资公司运营。请参阅下面的“转换为开放式基金” 和“风险-或有转换风险”。

使用 杠杆

基金可出于投资目的借入资金和/或发行优先 股票、票据或债务证券。这些做法被称为杠杆化。顾问根据其对债务和信贷市场状况的评估确定 是否进行杠杆操作。2016年12月16日，基金 与美国银行全国协会(“USB贷款”)签订了一项75,000,000美元的有担保的循环常绿信贷安排(“USB贷款”)。 USB贷款的借款利率等于一个月期LIBOR加0.95%。截至2019年6月30日的财年的平均本金余额和利率 分别约为73,500,000美元和3.31%。截至2019年6月30日，USB贷款的本金 为73,500,000美元，约占基金管理资产的27%。 截至2019年6月30日，USB贷款下基金有1,500,000美元的未使用资金可供借款。该基金的 普通股在清算和分配权方面处于初级地位，无法获得根据USB融资机制所欠金额的分配权。请参阅“基金费用汇总 ”和“杠杆的影响”。基金组织目前预计，它还可以通过使用逆回购协议获得杠杆 。到目前为止，该基金尚未发行任何优先股或债务证券。

本 招股说明书提供的普通股发行将使基金能够提高其杠杆率总额。基金可通过额外借款和/或发行优先股和/或债务证券来实现这种杠杆提升 。但是，不能保证 基金将增加其杠杆量或在USB贷款的基础上利用杠杆，也不能保证如果利用额外的杠杆 ，它将成功地提高基金目前的分配水平。基金 可能无法获得额外杠杆。如果基金在根据本招股说明书发行普通股后无法增加杠杆 ，可能会对普通股股东的回报产生不利影响。此外，如果利用额外杠杆 ，基金可能因此受到目前未对基金施加 的某些财务契约和限制。基金的普通股在清算和分配权方面可能较低 基金未来可能使用的任何额外杠杆工具所欠金额的清算权和分配权 。

本基金可能受到贷款人或一个或多个评级机构对投资施加的某些限制 这些评级机构可能会对本基金发行的任何高级证券进行评级 。借款契约或评级机构准则可能会施加比1940年法案对基金施加的更严格的资产覆盖范围或基金构成要求 。例如，根据USB贷款的协议，该基金可能会受到 发行代表债务的优先证券的限制，其金额可能低于根据1940年法案 可能允许的发行金额。

尽管有上述限制， 基金仍可进行衍生品或其他交易(例如：如果基金根据适用的 证券交易委员会的规定和解释指定或隔离流动资产(或建立抵销头寸)， 可以提供杠杆(通过借款或发行优先股除外)，但不受上述 限制， 可以提供杠杆(不包括通过借款或发行优先股)，但如果基金根据适用的 证券交易和工具的规定和解释指定或隔离流动资产(或建立抵销头寸)， 可以提供杠杆(不包括通过借款或发行优先股)，但不受上述 限制。这些额外的交易 不会导致基金支付比没有此类交易时支付的咨询费或管理费更高的费率， 尽管基金应支付的这些费用的美元金额将随着基金管理资产价值的增加和减少而增减 。然而，这些交易会带来额外的费用(例如：、交易 费用)，由基金承担。这些类型的交易有可能增加普通股股东的回报， 但它们也涉及额外的风险。这一额外杠杆将增加基金投资组合的波动性 ，并可能导致比未进行交易时更大的损失。然而，只要基金进行抵销交易或拥有覆盖其义务的头寸，杠杆效应预计将降至最低或消除。

根据1940年法案，基金不允许 发生债务，除非紧随其后，基金的资产覆盖范围至少为未偿债务本金余额的300% (即，这种负债不得超过基金总资产价值的33 1/3%(包括借款金额)。此外，根据1940年法案，基金不得对其任何类别的股票 宣布任何股息或其他分配，或购买任何此类股票，除非在 宣布任何此类股息或分配或购买任何此类股票时，基金的总负债在扣除 该股息、分派或购买价格(视情况而定)后的资产覆盖范围至少为300%。根据1940年法案，基金不得 发行优先股，除非紧接发行后，基金投资组合的总资产价值至少为已发行优先股清算价值的 200%(即，清算价值不得超过 基金管理资产的50%)。此外，基金不得就其 普通股宣布任何现金股息或其他分配，除非在宣布时，基金投资组合的资产净值(在扣除 股息或其他分派金额后确定)至少为优先股此类清算价值的200%。如果发行优先股 ，基金打算在可能范围内不时购买或赎回股票，以维持任何优先股的覆盖面 至少为200%。通常，普通股股东将选举基金的董事，但任何优先股的持有者 将选举两名董事。如果基金在两年内未能支付优先股股息 ，优先股持有人将有权选举大多数董事，直至股息支付为止。

反向回购协议。逆回购协议涉及出售基金持有的证券，并与基金达成协议，以商定的价格、日期和利息支付回购证券 。在基金订立逆回购协议时，基金可设立 与其托管人的独立账户，将价值不低于回购价格(包括应计利息)的现金及/或速动资产 纳入或在其账簿及记录中指定 。如果基金设立并维持这样一个独立的 账户，或指定上述资产，逆回购协议将不会被视为 1940年法案下的高级证券，因此不会被视为基金在上述限制下的借款；但是，在基金没有建立和维持这种独立账户，或在其账簿和记录上指定此类资产的特定情况下，这种 逆回购协议被视为出于基金借款限制的目的而进行的借款。 如果基金没有建立和维持这样的独立账户，或者指定了上述资产，则逆回购协议将不被视为基金根据上述限制借款的优先证券；但是，在基金没有建立和维持这种独立账户，或在其账簿和记录上指定此类资产的情况下，这种 逆回购协议被视为基金限制借款 基金使用逆回购协议涉及许多与杠杆相同的风险，因为此类逆回购协议的收益可能会投资于额外的证券。基金通过逆回购协议使用杠杆 受基金有关杠杆使用的政策约束。请参阅“风险-逆回购协议 风险。”

杠杆效应。截至2019年6月30日，USB贷款的本金总额 约占管理资产的27%。关于USB贷款的资产覆盖率 为370%，截至该日，基金在USB贷款下有1,500,000美元的未使用资金可供借款 。USB贷款利率等于一个月期LIBOR加0.95%。此外， 在USB融资机制下，基金每年支付0.10%的承诺费，金额为75,000,000美元。该基金在2016年加入USB融资时产生了75,000美元 管理费。截至2019年6月30日的总年利率和手续费利率为3.39% 。

假设基金的杠杆成本 保持如上所述(假设平均年成本为3.39%)，基金的投资组合必须 经历(扣除费用)才能支付杠杆成本的年回报率为1.25%。

下表是根据SEC的要求 提供的。它旨在说明杠杆对普通股总回报的影响，假设投资 投资组合总回报(包括收入、净费用和基金投资组合中投资价值的变化) 分别为-10%、-5%、0%、5%和10%。这些假定的投资组合回报是假设性数字，不一定代表基金的投资组合回报 。换言之，基金的实际回报可能高于或 低于下表所示。该表进一步反映了杠杆的使用情况，约占基金管理资产的27%(扣除费用)，以及基金当前3.39%的年度杠杆利率和手续费。 参见“风险-杠杆风险”。该表未反映普通股或杠杆的任何发行成本。

总回报由两个要素组成-基金支付的普通股股息 (其金额主要由基金支付杠杆成本后的净投资收入 决定)和基金拥有的证券价值的已实现和未实现损益。 如表所示，当投资组合回报为正或大于 杠杆成本时，杠杆通常会增加普通股股东的回报，而当投资组合回报为负或低于杠杆成本时，杠杆通常会降低回报。

在基金使用杠杆期间， 支付给顾问(以及从顾问支付给次级顾问的)投资管理服务(和子咨询服务)的费用数额高于基金没有使用杠杆的情况，因为支付的费用是根据基金管理的 资产计算的。这可能会在顾问和子顾问以及普通股股东之间产生利益冲突 。此外，由于杠杆成本由基金按特定利率承担，因此只有基金的普通 股东承担基金管理费和其他费用的成本。不能保证杠杆 战略在其实施的任何时期都会成功。

风险

投资任何投资公司证券都涉及风险 ，包括您的投资可能获得很少的回报或没有回报，甚至可能损失部分或 全部投资的风险。本节专门讨论与基金投资相关的主要风险因素， 以及一般与投资具有与基金类似的投资目标、投资政策、资本结构或交易市场的公司相关的因素。投资者在投资本基金普通股前，应考虑以下风险因素和特殊考虑 以及本招股说明书中的其他信息。此外，附加信息声明还包含有关以下确定的风险和与基金投资相关的附加风险的详细信息 。

与投资相关的风险：

除标的基金风险(和 除非另有说明外)外，以下风险适用于基金可能进行的直接投资，一般适用于 基金对标的基金的投资。也就是说，下面描述的每个风险可能并不适用于每个标的基金。

投资与市场风险

普通股投资面临 投资风险，包括可能损失全部投资本金。对普通股的投资代表 对基金拥有的标的基金的间接投资。与其他市场 投资一样，基金或标的基金的价值可能会上升或下降，有时会迅速而不可预测。整体股市风险也可能影响基金或相关基金的资产净值 。国内外经济增长和市场状况，利率水平和政治事件等因素影响着证券市场。普通股在任何时间点的价值可能低于 原始投资，即使考虑到股息和分派的任何再投资。

管理风险

顾问和子顾问对基金投资的特定资产类别或单个证券的吸引力、价值和潜在增值的判断 可能被证明是不正确的，不能保证顾问或子顾问的判断(如果适用)会产生预期的结果。同样，基金对标的基金的投资受标的基金经理的 判断，这可能被证明是不正确的。此外，顾问和子顾问在任何给定时间都将 掌握有关标的基金的投资组合持有量的有限信息。这可能会导致顾问 和子顾问应对不断变化的市场状况的能力降低。基金可能会在错误的市场条件下分配资产以低估 或过度强调其投资，在这种情况下，基金的资产净值可能会受到不利的 影响。

此外，基金还依赖顾问和子顾问的投资专业人员的 勤奋、技能和业务联系来实现基金的 投资目标。特别是，顾问和次级顾问依赖各自投资组合管理团队的专业知识来实施基金的战略。 如果顾问或副顾问失去一个或 个关键人员(包括其投资组合管理团队成员)的服务，每个人可能无法聘请合格的替代者 或可能需要更长时间才能这样做。这可能会阻碍基金实现其投资目标，并可能对基金的投资产生 不利影响。

固定收益证券风险

基金和标的基金可以投资 固定收益证券。固定收益证券通常代表发行人有义务在指定的时间段内向投资者(或贷款人)偿还借款金额和利息。固定收益证券的价值根据利率变化而增加或减少 。如果利率上升，基金或标的基金的固定收益证券的价值通常会下降 。另一方面，如果利率下降，固定收益证券的价值一般会增加。固定收益证券的发行人 可能无法在到期时支付利息和本金。这种风险在高收益证券(也称为“垃圾”债券)发行人的情况下会增加 。本基金和标的基金可投资于任何信用质量、期限或期限的固定收益证券 。固定收益证券风险包括以下 附加风险的组成部分(除本招股说明书其他部分描述的风险外)：

抵押贷款支持证券风险

抵押贷款支持证券代表联邦机构从个人贷款人购买或由私人贷款人发起并发行的住宅抵押贷款池中的参与 权益。该基金投资于抵押贷款支持证券，并面临以下风险：

与债券投资一样，固定利率抵押贷款支持证券的价值在利率下降时往往会上升，在利率上升时会下降。浮动利率抵押贷款支持证券 当利率上升或下降时，价格通常会有较温和的变化，但其当前收益率 将受到影响。基金也可以购买没有担保的证券。此外，抵押贷款支持证券市场 总体上可能会受到政府立法或法规变化的不利影响。可能影响抵押证券价值 的因素包括抵押的保险类型和金额、抵押贷款池的违约率 和拖欠率、抵押贷款的未偿还时间、每个抵押贷款的贷款与价值比率 以及抵押池的过度抵押或抵押不足的金额。(br}

住宅 抵押贷款市场的持续发展可能会对抵押贷款支持证券产生额外的影响。涉及住房抵押贷款的证券化方面的拖欠和损失有时会增加 ，而且由于住房市场的任何疲软 和证券化抵押贷款池的增加，拖欠和损失可能会继续增加。许多所谓的“次级”抵押贷款 池目前陷入困境，交易价格可能比其面值有很大折扣。请参阅“风险-抵押 市场/次贷风险。”

此外，抵押贷款机构调整了 其贷款计划和承保标准，这减少了潜在抵押贷款人可获得的抵押信贷。 这导致寻求对其抵押贷款进行再融资的抵押贷款提供的融资选择减少。 抵押人的再融资选择减少导致 抵押贷款的违约率、违约率和损失率上升，特别是(但不限于)拥有可调整利率抵押贷款的抵押贷款者或在调整日期或仅限利息期限结束后每月还款额大幅增加的 抵押贷款(有关可调整利率抵押贷款 风险的进一步讨论，请参阅下面的“-可调整利率抵押贷款”)。这些事件单独或合并在一起，以及一般经济中的任何不利经济状况， 可能会导致更高的抵押贷款违约率和违约率。住宅按揭贷款的承保指引收紧 ，加上房屋销售水平下降和再融资活动减少，也可能导致按揭贷款的 预付率普遍下降，这种情况可能会持续下去。

联邦住房金融机构(“FHFA”) 作为联邦国家抵押贷款公司(“Fannie Mae”)和联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)的管理人或接管人，如果确定履行合同负担沉重，拒绝合同会促进 有序的行政管理，有权撤销房利美或房地美在任命之前签订的任何合同。 如果联邦住房金融代理机构(“FHFA”)确定履行合同负担繁重，拒绝履行合同会促进 有序的行政管理，那么它有权废除由Fannie Mae或Freddie Mac在任命之前签订的任何合同。 作为联邦国家抵押贷款公司(“Fannie Mae”)和联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”在Fannie Mae 或Freddie Mac的担保义务被拒绝的情况下，如果借款人或服务机构没有对与此类抵押贷款支持证券相关的抵押贷款组中代表的抵押贷款进行支付，则向Fannie Mae或Freddie Mac抵押支持证券持有人支付的利息将 减少。因否认这些担保义务而造成的任何实际直接补偿性损害赔偿 可能不足以抵消此类抵押担保证券持有人所经历的任何短缺。

此外，联邦住房金融局以管理人或接管人的身份，有权在未经批准、转让或同意的情况下转让或出售房利美或房地美的任何资产或负债。如果FHFA将任何此类担保义务转让给另一方，房利美或房地美抵押贷款支持证券的持有者将不得不依赖该方履行担保义务，并将面临该方的信用风险 。

抵押贷款市场/次贷风险

美国的住宅抵押贷款市场经历了困难，如果出现这些困难，可能会对基金的某些抵押贷款相关投资的业绩和市场价值产生不利影响。 基金的某些抵押贷款相关投资的表现和市场价值可能会受到不利影响。住房抵押贷款的拖欠和亏损(特别是次级贷款， 指的是向信用记录较弱或及时偿还贷款能力较低的借款人发放的贷款， 和第二留置权抵押贷款)，以及住房价值的下降或持平(正如近年来所经历的那样， 可能在许多房地产市场继续经历)，可能会加剧此类拖欠和损失。利率可调的抵押贷款的借款人对利率的变化更加敏感，这会影响他们每月的抵押贷款还款额，并且可能无法 以相对较低的利率获得替代抵押贷款。另外，在这样的市场困难时期， 多家住房抵押贷款发放者出现了严重的财务困难或破产。在很大程度上由于上述原因， 投资者对抵押贷款和抵押相关证券的需求减少，而投资者收益率要求提高， 有时导致抵押相关证券二级市场的流动性有限，这可能会对抵押相关证券的市场价值造成不利影响。这种二级市场有限的流动性可能会持续或恶化。

公司债务证券风险

公司债务证券 面临发行人无法支付债务本金和利息的风险，而且由于市场利率、市场对发行人资信的看法和一般市场流动性等因素，还可能受到 价格波动的影响。 公司债务证券面临发行人无法支付债务本金和利息的风险，而且由于市场利率、市场对发行人资信的看法和一般市场流动性等因素，公司债务证券还可能受到 价格波动的影响。此外，公司重组，如合并、杠杆收购、收购或类似的公司交易 通常通过增加公司发行人的债务证券来提供资金。由于增加的债务负担，发行人现有债务证券的信用 质量和市场价值可能会大幅下降。公司债务证券 有许多品种，在利息计算方式、支付金额和频率、抵押品类型(如果有)以及特殊功能(例如，转换权)。本基金或标的基金对公司债务证券的投资 可能包括但不限于优先、初级、有担保和无担保的债券、票据和其他 债务证券，并且可能是固定利率、浮动利率、零息和通胀挂钩等。

公司债务证券的价格波动 ，特别是受到几个关键风险的影响，包括但不限于利率风险、信用风险、提前还款 风险和利差风险。公司债券的市值可能受到发行人的信用评级、发行人的 业绩、发行人在市场上的看法、管理业绩、财务杠杆以及对发行人的商品和服务需求减少的影响。

信用及投资级以下证券风险

信用风险是指 证券的发行人在到期时可能无法或不愿意支付股息、利息和本金的风险，以及由于担心发行人是否有能力或意愿支付此类款项而导致证券价值 下降的相关风险。基金的信用风险 可能会增加，因为它和标的基金可能投资于低于投资级的证券，通常被称为“垃圾”和“高收益”证券；这类证券虽然通常提供比类似期限的投资级证券更高的收益率 ，但涉及更大的风险，包括 股息或利息延期、违约或破产的可能性，并被认为主要是关于发行人 支付股息的能力的投机性从 NRSRO获得最低评级的投资级以下证券通常已经违约。此外，低于投资级的证券通常容易因不利的经济和业务发展而下跌 ，而且通常是无担保的，从属于发行人的其他债权人 。低于投资级证券的市值往往波动很大，这些证券的流动性通常低于投资级证券。有关低于投资级证券风险的其他讨论，请参阅SAI中的“投资政策和技术-低于投资级证券” 。另请参阅下面的“-违约和不良 证券风险”。

战术封闭式基金收益策略风险

本基金投资于封闭式基金，作为战术封闭式基金收益策略的本金 部分。在证券交易所挂牌交易的封闭式基金股票经常 以低于每股资产净值的价格交易，差额代表该等股票的“市场折价” 。这类股票的市场价格可能会受到资产净值、股息或分派水平 及其稳定性(这些因素又会受到基金所持投资组合的股息和利息支付水平、 基金投资策略的时机和成功、影响基金分派时机和性质的规定、 基金费用和其他因素)、股票供求、股票交易量、一般市场、利率 和经济状况以及其他封闭式基金无法控制的因素的影响

封闭式基金的市场折价可能部分是由于许多封闭式基金追求的长期增值的投资目标，以及 封闭式基金的份额不能由持有人按下一个 确定的资产净值要求赎回给发行人，而是受到二级市场供求的影响。相对缺乏封闭式基金股票的二级市场买家，也可能导致此类股票的交易价格低于其资产净值。

本基金可以投资于交易价格低于资产净值或溢价的封闭式 基金的股票。不能保证基金购买的任何封闭式基金的股票的 市场折价永远都会减少。事实上，由于此类封闭式基金的证券市场价格 进一步下跌，有可能导致市场 折价增加，基金可能遭受已实现或未实现的资本损失，从而对基金普通股的资产净值产生不利影响。 同样，不能保证基金以溢价购买的封闭式基金的任何股票将继续溢价交易 ，也不能保证基金购买此类股票后溢价不会减少。 同样地，也不能保证基金以溢价购买的封闭式基金的任何股票将继续以溢价交易 ，或者溢价不会在基金购买此类股票后减少。 同样，也不能保证基金以溢价购买的封闭式基金的任何股票将继续溢价交易 。

封闭式基金可以发行高级证券 (包括优先股和债务债券)，以杠杆利用封闭式基金的普通股， 试图提高该封闭式基金普通股股东的当期回报。基金投资于具有财务杠杆的封闭式基金的普通股 可能会创造机会获得更大的总投资回报， 但同时可能会比投资于无杠杆资本结构的投资公司的股票 表现出更大的市场价格和资产净值波动。参见“-基础基金风险”。

潜在的基金风险

该基金投资于标的基金，如 其他封闭式基金和ETF。基金的费用一般会高于其他基金份额的直接费用。 基金除了承担基金的直接费用和费用外，还间接承担基金投资的标的基金收取的费用和费用。 基金的费用一般会高于其他基金份额的直接费用。 基金除了承担基金的直接费用和费用外，还间接承担基金投资标的基金的费用和费用。有关此类费用及其对基金费用的影响的详细说明，请参阅“基金费用汇总”。 基金在购买相关基金的股份时，亦可能招致经纪费用。此外，对相关基金的投资 可能会影响分配给普通股股东的时间、金额和性质，因此可能会增加基金投资者的应缴税款 。您在本基金的投资价值将随着本基金投资的基础基金股票(和其他证券)的价格 起伏。同样，基金对标的基金的投资价值 将随着标的基金投资的证券价格而上下浮动。

当基金投资于基础基金时，将产生更高的额外费用 。还存在基金可能因相关基金的投资实践或 操作而蒙受损失的风险。如果基金投资于一个或多个集中于特定 行业的标的基金，基金将容易受到影响该行业的因素的影响，而集中的标的基金的业绩 和基金的业绩可能比不集中的标的基金更不稳定。此外，一个基础基金可以 购买另一个基础基金正在出售的证券。

由于基金至少将其 管理资产的一部分投资于封闭式基金、ETF和/或BDC，基金的业绩将在更大程度上取决于封闭式基金、ETF和BDC的总体 表现，以及基金投资的特定标的基金 (和其他资产)的业绩。标的基金使用杠杆放大了投资金额的损益 并增加了与投资标的基金相关的风险。此外，标的基金不受 基金投资政策和限制的约束。基金通常只在向公众提供有关标的基金的投资组合持有量的信息时才会收到这些信息 。基金不能规定基础基金 如何投资其资产。标的基金可以将其资产投资于证券和其他工具，并可以使用本招股说明书中未描述的投资技术和策略 。普通股股东就基金对标的基金的投资 承担两层费用和支出，因为基金和标的基金将各自收取费用并产生 单独的费用。有关此类费用及其对基金费用的影响的详细说明，请参阅“基金费用汇总表” 。此外，根据适用的1940法案限制，标的基金本身可以购买注册和非注册基金发行的证券 (例如：，普通股，优先股，拍卖率优先股)，这些投资 将受到与标的基金和未注册基金相关的风险(包括第三层费用和费用， 即，标的基金将间接承担标的基金投资的基金收取的费用和费用， 除了标的基金自己的费用和支出外)。业绩为正的标的基金可间接 从基金收取履约费，即使该基金的整体回报为负。此外，基金对基础基金的投资 可能会导致基金收到的现金超过基础基金的收益； 如果基金分配这些金额，分配可能构成向基金股东返还用于联邦所得税目的的资本 。因此，由于这些因素，基金使用基金的基金结构可能会影响分配给股东的 金额、时间和性质。

本基金可作为战术封闭式基金收益策略的主要部分 投资于BDC。BDC通常投资于不太成熟的美国私营公司或交易清淡的美国上市公司，这些公司比成熟的上市公司风险更大。虽然BDC预计将以股息的形式产生 收入，但某些BDC在某些时间段可能不会产生此类收入。除基金支付的费用外，基金还间接 承担BDC产生的任何管理费和其他运营费用以及其投资的BDC应支付的任何绩效 或奖励费用的比例份额。BDC通常收取 最高2.0%的管理费和最高20%的收入和/或资本利得奖励费用。BDC使用杠杆放大了 投资额的损益，并增加了与投资BDC相关的风险。BDC可能会进行比其他投资选项更大的波动和本金损失风险的投资，也可能具有高度的投机性和 进取性。

投资于 选择被视为BDC的封闭式基金可能会面临很高的风险。BDC通常投资于中小型 私人公司和某些可能无法进入公开股票市场或无法融资的上市公司，并向其提供贷款。因此，BDC的 投资组合通常将包括大量以私募方式购买的证券，其投资组合可能存在类似于私募股权或私募债务基金的 风险。未公开注册的证券可能很难 估值，也很难以代表其内在价值的价格出售。中小型公司 的业务线也可能较少，因此任何一个业务线的变化对其股票价值的影响可能比大公司的情况更大 。一些BDC大量投资，甚至完全投资于一个部门或行业集团， 因此承担着该特定部门或行业集团的风险。如果BDC将其投资集中在特定部门， 该BDC将容易受到影响特定部门或行业集团的不利条件和经济或监管事件的影响 这往往会增加波动性并导致更高的风险。对BDC的投资受到各种其他风险的影响，包括 管理层在赎回或出售基础证券时、在市场动荡期间以及随着投资者对BDC或其基础 投资的看法发生变化时，实现BDC的投资目标和管理BDC的投资组合的能力。BDC股票不可由BDC股东选择赎回，与其他封闭式 基金的股票一样，它们可能会在二级市场以低于其资产净值的价格交易。

私人债务风险

与私人债务投资 相关的主要风险是发行人可能拖欠本金和/或利息。此类违约将导致 基金产生的收入和/或私人债务的价值减少。私人债务受到与固定收益投资相关的某些其他风险的影响 。见“-固定收益证券风险”。私人债务通常可能缺乏流动性，通常 不在交易所上市，而且与公开交易的发行人的类似证券相比，交易不那么活跃。对于某些私人 债务投资，交易可能只能通过最初参与证券发售 并与发行人有关系的经纪人的协助才能进行。由于交易市场有限，独立的定价服务可能 无法提供私人债务的价格，证券的公允价值可能会根据基金董事会批准的程序 真诚地确定，其中通常包括使用一个或多个独立的经纪人报价。

违约和不良证券风险

本基金和标的基金可投资 违约和不良证券。在处理违约或陷入困境的公司时，法律困难以及与债权人和其他索赔人的谈判是很常见的 。违约或陷入困境的公司可能资不抵债、破产或正在进行 其他形式的财务重组。如果发生违约，本基金或标的基金可能会产生额外费用 以寻求追回。违约债券的偿还受到重大不确定性的影响，在某些情况下，可能无法 收回还款。违约债券可能只有在漫长的工作或破产程序之后才能得到偿还，在此期间，发行人 可能不会支付任何利息或其他款项。由于违约或不良债务和股票证券的流动性相对较差， 卖空很困难，基金和大多数基础基金主要维持多头头寸。一些相对价值交易 是可能的，即投资者卖空违约或陷入困境的公司的一类资本结构，并买入 另一类。对于不良投资，基金和标的基金进行投资与基金和标的基金实现投资价值之间通常存在一段时间间隔 。此外，本基金和标的基金可能会 在保护基金或标的基金的债权价值方面产生法律和其他监督费用。

贷款风险

基金或标的基金的贷款投资 包括以下风险：(I)基金通过其他金融中介持有贷款，或依赖金融中介管理贷款，其贷款本金和利息的收取可能受到该金融中介的信用风险的影响； (Ii)任何担保贷款的抵押品可能不足以或无法提供给基金，例如，担保贷款的抵押品的 价值可能会下降，不足以履行借款人的义务，或者难以 清算，而且基金对抵押品的权利可能受到破产法或破产法的限制；(Iii)投资于高杠杆贷款或有压力、陷入困境或违约的发行人的贷款可能需要大量信贷(Iv)破产或其他法庭程序可能会推迟或限制基金收取借款人贷款本金和利息的能力 或对基金对与贷款有关的抵押品的权利产生不利影响；(V)有关贷款的公开信息可能有限；(Vi)使用特定的利率基准，如LIBOR， 可能会限制基金向股东实现一致接近美国银行公布的平均最优惠利率的净回报的能力；此外, Libor将在2021年底逐步淘汰， 关于LIBOR的未来使用和任何替代利率的性质仍存在一些不确定性 ；(Vii)某些浮息贷款的价格包括阻止其利率调整的功能 如果市场利率低于指定的最低水平，则其价格可能对利率变化更加敏感 如果利率上升但仍低于适用的最低水平；(Viii)如果借款人未能遵守各种限制性 公约(Ix)基金对高级贷款的投资 可能会面临更高的流动性和估值风险、与抵押品相关的风险 减值或准入风险，以及与投资无担保贷款相关的风险；(X)投资于贷款或某些类型的贷款(如高级贷款)的机会可能有限；(Xi)贷款交易可能会延迟结算，基金在贷款出售后很长一段时间内可能收不到出售贷款的收益，这可能会导致与出售贷款相关的销售收益 无法用于进行额外投资或履行基金的赎回义务 ，直到贷款出售后可能会有相当长的一段时间；以及(Xii)贷款可能难以估值，可能缺乏流动性， 这可能会对基金的投资产生不利影响

在购买贷款参与方面， 基金通常无权强制借款人遵守与 贷款有关的贷款协议条款，也无权向借款人进行任何抵销权，基金不得直接受益于支持其购买贷款参与的 贷款的任何抵押品。因此，基金可能同时面临借款人和出借方的信用风险 。如果出借人出售股份而资不抵债，基金 可被视为出借人的一般债权人，不得从出借人与借款人之间的任何抵销中受益。某些 贷款参与的结构可能旨在防止参与贷款的购买者承受贷款人在参与方面的信用风险 但即使在这种结构下，如果贷款人资不抵债，贷款人对参与贷款的服务可能会延迟，参与人的可转让性可能会受到损害。 贷款参与的结构可能旨在防止参与购买者受到贷款人关于参与的信用风险，但即使在这种结构下，在贷款人破产的情况下，贷款人对参与的服务可能会延迟，参与人的可转让性可能会受到损害。

基金可能难以处置 贷款和贷款参与，因为要这样做，它将不得不将此类证券转让或出售给第三方。由于许多此类证券 没有流动性市场，基金预计此类证券只能出售给有限数量的机构投资者 。缺乏流动性的二级市场可能会对此类证券的价值和基金在必要时处置特定贷款和贷款参与的能力产生不利影响，以满足基金的流动性需求 或应对特定的经济事件，如借款人信用状况恶化。缺乏流动性的贷款和贷款参与二级市场也可能使基金更难为这些 证券赋值，以评估基金的投资组合并计算其资产净值。

延迟融资贷款和循环信贷 贷款可能会受到转让限制，转售此类工具的机会可能有限。 因此，基金可能无法在适当的时候出售此类投资，或者可能不得不以低于公平市价的价格转售 。延迟融资贷款和循环信贷安排面临信用、利率和流动性风险。

与许多其他类型的工具(包括上市证券)相比，大多数高级贷款的信息不那么容易获得和可靠 。高级贷款 未在任何国家证券交易所或自动报价系统中列出，因此，许多高级贷款流动性较差，这意味着基金和基础基金可能无法以公平的价格快速出售这些贷款。就某些高级贷款确实存在二级市场 而言，市场的波动性比流动的上市证券更大，并且可能会受到不规范的 交易活动、宽阔的买卖价差和延长的交易结算期的影响。高级贷款市场可能会在 经济低迷或利率大幅上升或下降的情况下中断。与大多数其他债务义务一样，优先贷款 也存在违约风险。高级贷款利息或本金的违约将导致基金或相关基金的收入减少 ，高级贷款价值减少，基金普通股资产净值可能减少 。

本基金或相关基金可能 收购或持有正在经历或更有可能遭遇财务困难的借款人的优先贷款，包括向高杠杆借款人或已申请破产保护的借款人发放的优先贷款。借款人可能有评级低于投资级的未偿还 债务，包括高级贷款。本基金或标的基金可将其资产的相当 部分投资于高级贷款，这些贷款评级低于投资级或在购买时未评级，但被基金或标的基金顾问视为具有类似质量的 。已申请破产保护或遇到还款困难的借款人 优先贷款的价值可能受以下因素影响： 对贷款人最终将收到此类优先贷款本金偿还的可能性的评估， 预定利息支付和本金和现行利率到期的可能期限(如果有) 。不能保证基金或基础基金能够收回此类借款人的优先贷款的任何金额 ，也不能保证出售与优先贷款相关的抵押品将筹集足够的现金来履行借款人的 付款义务，也不能保证抵押品可以或将被清算。在破产的情况下，可能不会发生清算， 破产法院可能不会给予贷款人在借款人资本结构中的高级职位的全部好处。

资产支持证券风险

资产支持证券是由银行、信用卡公司或其他信贷提供者发行的由贷款票据或应收账款 支持的债券或票据。投资于 资产支持证券涉及以下风险：借款人可能会违约资产支持证券的基础债务 ，在利率下降期间，资产支持证券可能会被赎回或预付，这可能导致基金 不得不以较低的利率将收益再投资于其他投资，以及基金投资的证券的 抵押品价值减值(例如，由于无法偿还贷款)将导致

某些资产支持证券在相关抵押品中不享有与抵押支持证券相同的 担保权益；它们也不会获得政府提供的还款担保。 信用卡应收账款通常是无担保的，债务人有权受到许多州和联邦消费者信用法律的保护，其中许多法律赋予这些债务人抵销信用卡欠款的权利，从而减少了 到期余额。此外，一些汽车应收账款的发行人允许服务商保留对基础 义务的占有。如果维修商将这些债务出售给另一方，购买者有可能获得 高于相关汽车应收账款持有人的利息。资产支持证券的资产(有形或无形)价值的减值，例如由于不偿还贷款或其他抵押品或基础资产无法履行 ，可能会导致此类资产支持证券的价值减少，并导致基金蒙受损失。

流动性差的证券风险

基金和标的基金可以将 投资于非流动性证券。可能无法同时以基金认为合适的价格和 时间段出售或以其他方式处置非流动性证券。流动性差的证券也可能很难估值。

微型、中小型公司风险

本基金及其 投资的标的基金可以不考虑市值进行证券投资。与规模较大、规模较大的公司相比，对微型、小型和中型公司证券的投资可能会受到更突然或更不稳定的市场波动的影响，因为这些证券 的交易量通常较小，发行人通常更容易受到收益和未来收益前景变化的影响。 微型、小型和中型公司的产品和/或服务的市场通常较窄，管理和财务资源 和财务资源也比较大的较成熟的公司更有限。 这些证券的交易量通常较小，发行人通常更容易受到收益和未来收益前景变化的影响。 微型、中小型公司的商品和/或服务市场通常较窄，管理和财务资源也较有限。此外，这些公司的产品线、服务、市场或财务资源往往有限，或者依赖于一个小的管理团队。由于这些股票不为 投资大众所熟知，没有重大的机构所有权，而且跟踪的证券分析师相对较少，因此与较大公司的证券 相比，有关这些证券的公开信息通常较少 。负面宣传和投资者看法，无论是否基于基本面分析，都会降低基金所持证券的 价值和流动性。因此，微型、小型和中型公司的业绩可能 更加不稳定，这些公司面临更大的业务失败风险，这可能会增加基金投资组合的波动性 。投资于微市值公司的风险加剧。

债务抵押债券风险

投资担保债务凭证(CDO)的风险在很大程度上取决于抵押品的质量和类型以及 基金投资的CDO的份额。通常，抵押债券(“CBO”)、抵押贷款债券(CDO)和其他CDO 是私下发行和出售的，因此不根据证券法注册。因此，CDO的投资可能被基金 定性为非流动性证券；然而，CDO可能存在活跃的交易商市场或其他相关的流动性衡量标准，从而允许CDO根据 董事会批准的流动性政策被顾问或次级顾问视为潜在的流动性。除了与债务工具相关的风险(例如，除了利率风险和信用风险)，CDO还存在 其他风险，包括但不限于：(I)抵押品的分配可能不足以 支付利息或其他款项；(Ii)抵押品的质量可能下降或违约；(Iii)基金可能投资于从属于其他类别的CDO；以及(Iv)证券的复杂结构在投资时可能无法完全 了解，并可能与发行人产生纠纷

房地产投资信托基金风险

该基金及其投资于 的标的基金可以投资于股权、抵押贷款和混合REITs。股权REITs投资于房地产，抵押REITs投资于由房地产担保的贷款，混合型REITs同时持有房地产的所有权和抵押权益。投资REITs除了一般与房地产行业投资相关的风险外，还涉及 某些独特的风险。 股权REITs的价值可能会受到REITs拥有的标的财产价值变化的影响，而抵押 REITs的价值可能会受到任何发放的信贷质量的影响。REITs依赖于管理技能，不是多元化的， 并且受到严重的现金流依赖、借款人违约和自我清算的影响。房地产投资信托基金还可能 不符合1986年修订的“国内税法”(下称“守则”)规定的免税转账资格， 也不能根据1940年法案维持其免税登记资格。投资REITs涉及的风险与投资小盘股公司的风险 相似，REITs(特别是抵押REITs)存在利率风险 。当利率下降时，房地产投资信托基金在固定利率债券上的投资价值可以预期上升。 相反，当利率上升时，房地产投资信托基金在固定利率债券上的投资价值可以预期下降。 通过标的基金直接或间接投资于房地产投资信托基金，基金间接承担其在房地产投资信托基金中按比例承担的费用 。房地产投资信托基金级别的费用不包括在基金的费用表中，作为收购基金 费用和费用。

股权证券风险

标的基金可以投资于股权证券。 虽然股权证券在历史上产生的平均回报高于固定收益证券，但股权证券在这些回报中也经历了明显更大的波动性 。不利事件(如不利的收益报告)可能会 压低标的基金持有的发行人权益证券的价值。股票证券价格的波动有几个 原因，包括投资者对发行人财务状况或相关股票市场的总体状况的看法的变化，或者影响发行人的政治或经济事件发生时。特定股权证券的价值 可能会贬值。股票价格随许多因素而变化，包括发行人的历史和预期收益、其资产价值、管理决策、对发行人产品或服务的需求减少、 生产成本增加、一般经济状况、利率、汇率、投资者看法和市场流动性。 标的基金的股票价值将因标的基金持有的单个证券的集体回报的变动而上下浮动。在公司的资本结构中，普通股从属于优先股和债务 ，如果公司被清算，有担保和无担保债权人以及优先股所有者的债权优先于拥有普通股的人的债权 。此外，股权证券价格可能对利率上升特别敏感 ，因为资本成本上升和借贷成本增加。

优先股风险

优先股代表在满足所有债权后对发行人资产的优先剩余 权益，优先于 发行人的普通股，优先于公司收入和清算付款。因此，优先股本质上比发行人的债券和其他债务工具风险更高， 但比其普通股风险更低。某些优先股包含允许发行人在特定条件下跳过(在“非累积”优先股的情况下)或推迟(在“累积”优先股的情况下)股息支付的条款 。优先股通常包含允许在某些税收或法律 更改或发行人要求下赎回的条款。优先股通常不提供任何投票权，除非股息 拖欠超过一定时间。不能保证基金投资的优先股的股息将被宣布或以其他方式支付 。如果基金拥有推迟分配的优先股，则可能要求基金 在未收到与此类 收入对应的现金付款时报告美国联邦所得税用途的收入。当利率低于发行优先股的应付利率或其他原因时，发行人可以赎回 优先股，通常在优先股不可赎回的最初赎回保护期之后。优先股 的流动性可能明显低于许多其他证券，如美国政府证券、公司债券和普通股。

认股权证风险

本基金及相关基金可投资 认股权证。权证 不附带其持有人有权 购买的证券的股息或投票权，也不代表发行人资产的任何权利。因此，权证可能被认为比某些其他类型的投资具有更多的 投机特征。此外，权证的价值不一定随标的证券的价值而变化 ，如果权证没有在到期日之前行使，权证就不再有价值。

衍生品风险

本基金和相关基金可以进入 衍生品。衍生品交易涉及不同于基金 其他投资的投资技术和风险。一般而言，衍生工具是一种金融合约，其价值取决于或衍生于标的资产、参考利率或指数的价值 ，并可能涉及个别债务或权益工具、利率、货币 或货币汇率、商品、相关指数及其他资产。衍生品可能是不稳定的，涉及各种类型和程度的风险，具体取决于特定衍生品的特性。衍生品可能会带来比其成本所暗示的更大的投资风险 ，这意味着对衍生品的少量投资可能会对基金的业绩产生巨大的潜在影响 。如果衍生品的表现不符合预期， 如果衍生品与它们用于对冲的其他投资的表现不相关，或者如果基金因为缺乏流动性的二级市场而无法平仓 ，基金或基础基金可能会蒙受损失。许多衍生品市场现在或可能突然变得缺乏流动性。流动性的变化 可能导致衍生品价格的重大、快速和不可预测的变化。当用于投机目的时，衍生品将产生更大的投资风险。, 这将放大得失。某些衍生品交易 可能会导致某种形式的杠杆。杠杆的使用可能会导致基金清算投资组合头寸，因为这样做可能对履行其义务或满足隔离要求没有好处 。与未加杠杆相比，杠杆可能会导致基金的波动性更大 。这是因为杠杆倾向于夸大基金投资组合证券价值的任何增加或减少的影响。 此外，使用衍生品可能包括衍生品定价错误或估值不当的风险 ，以及衍生品无法与其 设计为密切跟踪的资产、参考利率或指数的价值完全或根本相关。本基金及相关基金亦须承受与该基金购买的衍生工具合约的交易对手 有关的信用风险。如果交易对手因财务困难而破产或未能履行其在衍生产品合同项下的义务 ，基金或基础基金可能会在破产或其他重组程序中根据衍生产品合同获得任何恢复方面出现重大延误 。在这种情况下，基金或基础 基金可能只能获得有限的回收，或者可能得不到任何回收。请参阅“-期权和期货风险” 和“-掉期风险”。

期权与期货风险

本基金及相关基金可 投资于期权及期货合约以作对冲用途。使用期货和期权交易会带来某些特殊的 风险。特别是，期货合约的价格变动与基金 相关证券头寸的价格变动之间的可变关联度可能会造成对冲工具的亏损大于基金头寸价值的收益 。此外，期货和期权市场在某些情况下可能缺乏流动性， 某些场外期权可能没有市场。因此，在某些市场中，基金可能无法在不蒙受重大损失的情况下完成交易 。虽然基金使用期货和期权交易进行对冲 应倾向于将因对冲头寸价值下降而造成的损失风险降至最低，但同时它将倾向于 限制基金因头寸价值增加而获得的任何潜在收益。如果基金或相关基金与某经纪在期货合约或期权中持有未平仓仓位 ，保证金基金在该经纪破产时亦有损失的风险 。最后，期货合约的每日变动保证金要求比购买期权产生更大的 持续潜在财务风险，在这种情况下，风险敞口仅限于初始 溢价的成本。但是，由于基金或标的基金支付的期权溢价与期权相关投资的市场价值相比很小 , 购买期权可能会导致大量杠杆。与基金或标的基金不投资期权的情况相比，期权交易 提供的杠杆可能会导致基金或标的基金的资产净值受到更频繁、更广泛的 波动影响。

如果基金或标的基金购买了期权 而标的股票的价格未能按预期方向移动，基金或标的基金将损失基金为该期权支付的大部分或全部金额，外加佣金成本。如果基金或标的基金承购(“卖出”) 期权，而标的股票的价格未能按预期方向变动，基金或标的基金的 亏损可能很容易超过其在认购期权时收到的收益。

掉期风险

基金和相关基金可签订利率、指数、总回报和货币互换协议，除总回报互换协议(如本文讨论的 )外，该等协议被基金用于对冲目的(如果有的话)。所有这些协议都被视为衍生品。 掉期协议是两方合同，根据这些合同，基金和交易对手(如经纪人或交易商)同意交换 在掉期 期限内就商定的基础资产或投资赚取或实现的回报(或回报率差额)。掉期交易的使用是一项高度专业化的活动，涉及的策略和风险不同于 与普通证券组合交易相关的策略和风险。如果顾问、子顾问或基础基金的投资 顾问对违约风险、市场利差、流动性或其他适用因素或事件的预测不正确，则基金或基础基金的投资 与不使用这些技术时相比将会降低。 掉期和掉期期权可用于各种目的，包括：管理基金对利率或外国货币汇率和信用质量变化的风险敞口；作为调整基金总体风险敞口的有效手段以 努力提高收益或总回报或保护投资组合证券的价值；用作现金管理工具；以及 调整投资组合期限。

掉期的使用存在风险。如果 顾问、子顾问或基础基金经理没有正确预期利息或外币汇率或信用质量变化，掉期可能会 导致损失。如果参考指数、证券或 投资表现不符合预期，总回报掉期可能导致亏损。总回报掉期涉及发行人或交易对手无法 履行其合同义务的风险增加。总回报掉期可能会有效地增加基金投资组合的杠杆，因为 基金将受到掉期全额名义金额的投资风险敞口。只要基金或相关基金 就股权证券订立总回报互换，该基金或相关基金将收到总回报互换相关证券的名义金额 的正面表现。作为交换，基金或标的基金将有义务 支付该名义金额的证券的负履约。因此，基金或标的基金承担权益证券市值大幅缩水的风险 。掉期的使用并不总是成功的；使用它们 可能会降低基金的总回报，它们的价格可能非常不稳定，而且使用掉期的潜在损失可能超过 基金在此类工具上的初始投资。此外，掉期协议的另一方可能会违约 ，或者拒绝以合理的价格兑现基金的投资，这可能会将预期的收益变成亏损。

卖空风险

基金和标的基金可参与 卖空。但是，基金不会从事封闭式基金和业务发展公司发行的证券的卖空活动 。这类交易被基金用于对冲目的。卖空是一种交易，在这种交易中，基金在预期该证券的市场价格将会下降的情况下，出售其并不拥有的证券 。做空证券的头寸 是投机性的，比证券的多头头寸(购买)风险更大，因为购买的证券的最大可持续损失 限于为证券支付的金额加上交易成本，而做空证券没有最高可达价格 。因此，从理论上讲，卖空证券的风险是无限的。卖空还会直接或间接通过投资于基础基金而导致更高的 交易成本(如利息和股息)，并可能 导致更高的税收，从而降低基金的回报。

如果卖空的证券价格上涨， 基金可能不得不以高于卖空价格的价格回补空头头寸，导致亏损。对于 基金的空头头寸，基金必须借入这些证券才能向买方交割。基金可能无法借入其需要交付的证券 ，或无法以可接受的价格平掉空头头寸，并可能不得不在打算这样做之前 出售相关多头头寸。因此，由于所需证券的供应有限或其他原因，基金可能无法成功实施其 卖空策略。

在借入证券交付给 买家时，基金可能还需要支付溢价和其他交易成本，这会增加卖空证券的成本 。基金通常必须向贷款人偿还相当于在贷款未偿还期间赚取的任何股息或利息的金额。 基金可能需要支付的与卖空相关的保费、股息、利息 或费用，将减少任何收益的金额，增加任何亏损的金额。此外，当基金无法借入相同的证券进行交割时，证券的出借人可以终止贷款 。在这种情况下，基金将需要以当时的市场价格购买替换的 证券，或者通过向贷款人支付与购买该证券的成本相等的金额来“买入”。

在基金更换借入的证券之前， 需要保持一个单独的现金或流动资产账户，以弥补基金的空头头寸。单独账户中持有的证券 在其承保头寸未平仓期间不能出售，除非它们被 类似证券取代。此外，基金必须保持足够的流动资产(减去经纪人持有的任何额外抵押品)， 每天按市值计价，以弥补其卖空义务。这可能会限制基金的投资灵活性，以及 其满足赎回请求或其他当前义务的能力。

逆回购协议风险

基金使用逆回购协议涉及许多与基金使用银行借款相同的风险，因为从此类逆回购协议获得的收益 可能会投资于额外的证券。参见“-杠杆风险”。逆回购协议涉及与逆回购协议相关的证券市值可能跌至基金已出售但有义务回购的证券价格以下的风险，且证券 可能无法返还给基金。此外，逆回购协议涉及基金为代替出售而保留的证券 与逆回购协议相关的市值可能下跌的风险。

外商投资风险

本基金和 本基金投资的标的基金可以投资于外国证券。由于本基金及其标的基金可能持有外债和股权 证券，包括外国政府和超国家组织的债务以及美国存托凭证，因此本基金面临外国投资风险。 本基金可能持有外债和股权证券，包括外国政府和超国家组织的债务以及美国存托凭证。 本基金面临外国投资风险。

对外国证券的投资可能受到以下因素的影响 ：货币管制和汇率；不同的会计、审计、财务报告和法律标准和做法； 征收；税收政策变化；社会、政治和经济不稳定；更大的市场波动性；不同的证券 市场结构；更高的交易成本；以及各种行政困难，如在清算和结算投资组合 交易或接收股息方面的延误。此外，美国或国外政府管理或经济或货币政策的变化 可能会导致基金证券的升值或贬值。在新兴国家或发展中国家投资时，这些风险可能会 加剧。存托凭证投资面临许多与直接投资外国证券相同的风险。全球或地区经济和政治不稳定 对特定的外国市场或发行人的影响可能难以预测或评估，一些国家的经济继续 表现出严重的不稳定，这反过来可能会影响到它们的国际贸易伙伴。此外，基金拥有的基础基金 可以从位于非美国司法管辖区的债务人购买贷款。与美国司法管辖区的贷款债务人相比， 基金执行针对外国债务人的贷款条款可能更困难，成本也更高。这些司法管辖区的不利经济条件 , 以及汇率波动可能会影响外国债务人 按时还本付息的能力和积极性。购买贷款的收取还可能受到债务人所在国家或地区的经济和 政治条件的影响。可用于强制执行贷款义务的权利和补救措施 以及与此相关的任何担保权益将取决于相关国家的法律，包括破产法和规定向债权人支付优先顺序的法律 ，所有这些法律都可能与美国法律有很大不同。因此，外国贷款的实际拖欠率、违约率和损失率可能高于美国境内贷款的实际拖欠率、违约率和损失率。 请参阅“-货币风险”和“-新兴市场风险”。

投资新兴市场证券会带来与投资外国发达国家不同或更大的风险 。这些风险包括：(I)较小的市场 证券市场的资本可能会经历流动性相对不足的时期，(Ii)价格大幅波动，(Iii) 对外国投资的限制，以及(Iv)可能的投资收入和资本汇回。此外，外国投资者 可能被要求登记销售收益，未来的经济或政治危机可能导致价格管制、强制合并、征收或没收税收、扣押、国有化或创建政府垄断。新兴市场国家的货币 兑美元可能会大幅贬值，基础基金对这些货币的投资 之后可能会出现贬值。通货膨胀和通货膨胀率的快速波动已经并可能继续对某些新兴市场国家的经济和证券市场产生负面影响。在 新兴市场的投资可能被认为是投机性的。

某些外国市场可能严重依赖特定行业或外资，更容易受到外交事态发展、对特定国家或国家、组织、实体和/或个人实施经济制裁 、国际贸易模式变化、 贸易壁垒以及其他保护主义或报复性措施的影响。除其他事项外，经济制裁可能会在相当长的一段时间内有效限制或取消基金或标的基金买卖证券或证券组的能力，并可能使基金或标的基金对此类证券的投资更难估值 。对外国市场的投资也可能受到政府行为的不利影响，如实施资本管制、公司或行业国有化、没收资产或征收惩罚性税收。某些国家的政府 可能禁止或大幅限制外国投资其资本市场或某些 部门或行业。此外，外国政府可能会限制或延迟其 货币的兑换或汇回，这将对以该货币计价的投资的美元价值和/或流动性产生不利影响。某些 外国投资可能会因市场发展或投资者的不利看法而变得流动性较差，或者在基础基金购买后变得流动性较差 ，特别是在市场动荡期间。

货币风险

如果基金投资于以外币计价的证券 ，或其发行人以外币获得收入，则基金将面临货币风险。这就是这些货币相对于美元贬值的风险 ，或者在对冲头寸的情况下，美元相对于对冲货币贬值的风险 。在任何一种情况下，基金投资的美元价值都将受到不利影响 。非美国国家/地区的货币可能会在短期内大幅波动，原因有很多， 包括利率变化、美国或外国政府、中央银行或超国家机构(如国际货币基金组织)的干预，或者美国或国外实施货币管制或其他政治事态发展 。

新兴市场风险

投资新兴市场证券所涉及的风险 比投资国外发达国家发行人的证券风险更大。这些风险包括 货币汇率波动、高通胀时期、违约风险增加、更大的社会、经济和政治 不确定性和不稳定、政府对证券市场的监管较少、较弱的审计和财务 报告标准、市场缺乏流动性，以及新兴市场发行人的市值大幅缩水 。

主权债务义务风险

本基金或相关基金可投资于主权债务，即由外国政府及其分支机构、机构或机构、政府支持的企业和超国家政府实体发行的主权债务。超国家实体包括由一个或多个政府实体组织或支持以促进经济重建或发展的国际 组织，以及由国际银行机构和相关政府机构组织或支持的国际组织。例子包括国际复兴开发银行(“世界银行”)、欧洲煤炭和钢铁共同体、亚洲开发银行和美洲开发银行。每个超国家实体的放贷活动仅限于其总资本(包括其政府成员应该实体要求出资的 “可催缴资本”)、储备和净收入的一定比例。 不能保证参与国政府能够或愿意履行向超国家实体出资的承诺 。

投资于主权债务债务涉及 公司债务债务中不存在的特殊风险。主权债务的发行人或 控制债务偿还的政府当局可能无法或不愿意在到期时偿还本金或利息，而基金和相关的 基金在发生违约时的追索权可能有限。在经济不确定时期，主权债务的市场价格可能比美国债务债券的价格波动更大。过去，某些新兴市场在偿还债务方面遇到了困难 ，扣留了本金和利息，并宣布暂停支付主权债务的本金和利息 。

某些国家在历史上经历过， 并可能继续经历高通货膨胀率、高利率、汇率波动、大量外债、国际收支和贸易困难以及极端贫困和失业。根据债务条款， 控制国家债务偿还的发行人或政府当局可能无法或不愿意在 到期时偿还本金和/或利息。债务人是否愿意或有能力及时偿还到期本金和利息，除其他因素外，还可能受到以下因素的影响：其现金流状况，就政府债务人而言， 其外汇储备的程度，在还款日是否有足够的外汇供应，债务对整体经济的相对规模 服务负担，政府债务人对国际货币基金组织的政策，以及政府债务人可能受到的 政治限制。政府债务人可能会拖欠债务，也可能 依赖外国政府、多边机构和其他海外机构的预期付款来减少债务的本金和利息拖欠 。这些政府、机构和其他方面承诺支付此类款项的条件可能是债务人实施经济改革和(或)经济业绩，并及时履行这种债务人的 义务。

如果不能实施这些改革，不能达到这样的 经济表现水平，或者到期偿还本金或利息，可能会导致这些第三方取消向政府债务人提供资金的 承诺，这可能会进一步削弱这些债务人及时偿还债务的能力或意愿 。政府债务的持有者，包括基金和基础基金，可能会被要求参与此类债务的重新安排 ，并向政府债务人提供更多贷款。

由于上述原因，政府义务人 可能会违约。如果发生此类事件，基金或标的基金对发行人和/或担保人的法律追索权可能有限(或没有) 。在某些情况下，必须在违约方本身的法院寻求补救措施， 外国政府债务证券持有人获得追索权的能力可能取决于相关国家的政治气候 。此外，不能保证较高级固定收益证券(如商业 银行债务)的持有者在其 商业银行贷款协议下发生违约时，不会向其他外国政府债务证券的持有者提出付款申请。没有破产程序，政府实体违约的主权债务可以全部或部分收回。

新兴市场国家的政府债务人 是世界上对商业银行、其他政府、国际金融组织和其他金融机构的最大债务人之一 。请参阅“风险-新兴市场风险”。基金和相关基金可能投资的政府债务证券的发行人过去在偿还其外债 债务方面遇到了很大的困难，这导致了某些债务的违约和某些债务的重组。重组安排 包括通过谈判新的或修订的信贷 协议来减少和重新安排利息和本金的支付，以及获得新的信贷来为利息支付提供资金。可以 要求某些外国政府债务证券的持有者参与此类债务的重组，并向其发行人提供更多贷款。不能 保证基金和基础基金可能投资的外国政府债务证券不会 受到类似的重组安排或新信贷请求的影响，这可能会对基金或基础基金的持有量产生不利影响 。此外，此类债务二级市场的某些参与者可能直接参与谈判这些安排的条款，因此可能获得其他市场参与者无法获得的信息。

欧元和欧洲货币联盟(“EMU”)地位的持续不确定性导致货币和金融市场普遍大幅波动。 任何EMU的部分或全部解散都可能对货币和金融市场以及 基金投资组合的价值产生重大不利影响。见“--市场扰乱和地缘政治风险。”

投资外国政府债务证券也涉及货币风险。参见“-货币风险”。

美国政府证券风险

本基金和基础基金可以投资 美国政府证券，这些证券是美国政府或其机构、机构或政府支持的企业的义务或由其担保。一些美国政府证券由美国的完全信用和信用支持； 其他由发行人从美国财政部借款的权利支持；其他由美国政府购买该机构债务的自由裁量权 支持；还有一些仅由该工具的信用支持。

美国政府对基金或标的基金拥有的某些美国政府证券的最终 支付本金和及时支付利息的担保 并不意味着基金或标的基金的股票得到担保或基金的 或标的基金的股票的价格不会波动。此外，房地美、房利美和联邦住房贷款银行发行的证券不是美国政府的义务或担保。如果 基金或基础基金投资的美国政府机构或工具出现违约，而美国政府不支持该义务，则基金的 或基础基金的股价或收益率可能会下跌。某些美国政府支持的实体的证券既不是由美国政府发行的，也不是由美国政府担保的。所有美国政府债务都面临利率风险。

市政证券风险

市政证券是长期固定利率债务债券 ，当发行人的财务状况恶化或债券评级 降低时，这些债券的价值通常会随着利率的上升而下降。许多市政证券可能在其规定的到期日之前被赎回或赎回。质量较低的 收入债券和其他对信用敏感的市政债券比一般义务债券的违约风险更高。此外， 关于市政证券的公开信息量通常少于公司股票或债券 ，市政证券的流动性可能低于此类证券。特殊因素，如法律变更以及当地和业务发展 ，可能会对基金或基础基金在市政证券的投资的收益率和/或价值产生不利影响 。其他因素包括市政证券市场的一般情况、特定发行的规模、 债券的到期日和发行的评级。在总体经济低迷期间，以及政府成本负担在联邦、 州和地方政府之间重新分配时，市政发行人及时支付利息和本金的能力可能会减弱。市政证券的发行人可能会寻求破产法的保护。如果这样的发行人破产 ，市政证券的持有人可能会在收取本金和利息方面遇到延误，这样的持有人 可能无法收回他们有权获得的全部本金和利息。

结构化票据风险

标的基金可以投资于结构化 票据。结构性票据受到许多固定收益风险的影响，包括一般市场风险、利率风险和 票据发行人可能无法在到期时支付利息和/或本金，或可能完全违约的风险 。此外，由于结构性票据的表现跟踪标的债务的表现，因此结构性 票据通常比投资于同一发行人发行的简单票据或债券面临更大的风险。 无法预测标的证券的参考因素(如指数或利率)或价格是上涨还是下跌。 如果标的基金投资于结构性票据，则标的基金的波动性可能比 不投资结构性票据的其他基金更大。结构性票据的实际交易价格可能与票据本金 金额存在较大差异。如果标的基金在到期前出售结构性票据，可能会损失本金。在 最终到期日，结构性票据可以现金或实物赎回，这由发行人自行决定。如果这些票据是以实物形式赎回的，基金将以低价获得股票。如果结构化票据未通过保险功能获得本金保护 ，则该票据的本金将不受保护。在标的 资产价值减少的情况下，标的基金将以低于原始投资额的价值获得股票；而标的资产的价值 的增加不会增加票据的回报。

评级机构风险

标准普尔、穆迪(Moody‘s)或其他NRSRO等评级机构根据其对其认为相关信息的分析，对债务证券进行评级。评级是对发行人信用质量的意见 或判断，可能被证明是不准确的。此外，在事件 或对发行人支付利息和/或偿还本金的能力产生不利影响的情况与NRSRO下调证券评级的决定 之间可能存在延迟。此外，如果证券的发行人或保荐人向评级机构支付分析其证券的费用， 这可能会影响评级的可靠性，则评级机构可能会在为其分配特定评级的证券方面存在利益冲突。 如果证券的发行人或保荐人向评级机构支付分析其证券的费用，则评级机构可能会对其分配特定评级 ，这可能会影响评级的可靠性。

立法和监管风险

在本招股说明书日期之后的任何时间， 可能会颁布可能对基金资产或此类资产的发行人产生负面影响的法律或附加法规 。监管方法的改变可能会对基金或基础基金投资的实体和/或证券产生负面影响。法律或法规也可能改变基金或基础基金的监管方式。 CFTC、美国证券交易委员会(“SEC”)、美联储或其他金融监管机构、其他政府监管机构或自律组织可能实施新的或修订的法规，以监督可能对基金或基础基金产生不利影响的金融市场。不能保证未来的立法、 监管或放松监管不会对基金产生重大不利影响，或不会削弱基金实现其投资目标的能力 。基金和基础基金还可能受到这些政府监管机构或自律组织在执行或解释现行法规和规则方面的变化 的不利影响。

通常，强加任何额外的 法律或法规要求可能会使合规变得更加困难和昂贵，影响基金开展业务的方式 并对基金的盈利能力产生不利影响。

市场混乱和地缘政治风险

美国在世界各地正在进行的军事和相关行动，以及持续的恐怖袭击威胁，可能会对美国经济、股市和世界经济和市场产生重大不利影响。金融市场中断或其他恐怖袭击 可能会对基金或标的基金的服务提供商和/或基金或标的基金的运作以及利率、二级市场交易、信用风险、通货膨胀和其他与普通股相关的 因素产生不利影响。基金无法预测未来类似事件对美国和世界经济的影响或可能性、普通股的市值或基金的资产净值。公司资产，包括基金投资组合中持有的资产，可能是恐怖主义行为的直接目标或间接伤亡。

防御措施

基金可将最多100%的资产 投资于现金、现金等价物和短期投资，作为应对不利市场状况的防御措施，或根据顾问或子顾问的酌情决定权进行机会性投资 。在此期间，基金可能不会追求其投资目标。

结构性风险：

市场折扣

封闭式基金的普通股经常 以其资产净值折价交易。此特征与基金的 资产净值可能因其投资活动而减少的风险不同，对于期望在根据本招股说明书和适用的招股说明书 附录完成发售后较短时间内出售其 普通股的投资者而言，这一风险可能更大。

虽然市场参与者在决定是否买入或卖出普通股时，通常会考虑基金净资产的价值 ，但投资者在出售普通股时是否会 实现收益或亏损，将完全取决于出售时普通股的市价 是高于还是低于投资者对普通股的买入价。由于 普通股的市场价格受资产净值、股息和分派水平及其稳定性等因素的影响(这些因素依次受基金所持投资组合的股息和利息支付水平、 基金投资策略的时机和成功、影响基金分派时机和性质的规定、基金的 费用和其他因素)、普通股供求、普通股交易量、一般市场、利率和经济等因素的影响本基金无法预测根据本招股说明书发行的普通股 是以、低于或高于资产净值交易，还是以、低于或高于其公开发行价交易。 上述风险也适用于本基金投资的封闭式基金。

市场冲击风险

出售普通股(或认为可能发生此类出售的看法)可能会通过 增加可用股票数量而对基金普通股在二级市场上的价格产生不利影响，这可能会对基金普通股的市场价格造成下行压力。 这些出售还可能使基金在未来以基金认为合适的时间和价格出售额外的股本证券变得更加困难。 见“-与发行额外普通股相关的风险”。

投资风格风险

本基金通过将基金的 资产分配给本招股说明书中描述的两种不同战略进行管理。这可能会导致基金在这两种策略表现逊于其他类型投资时 将其投资限制在这两种策略上的基金表现不佳。

不是一个完整的投资计划

该基金面向寻求当前 收益和长期总体总回报的投资者，而不是短期交易工具。投资于基金的 普通股不应被视为完整的投资计划。每位投资者在考虑投资普通股时，应考虑基金的 投资目标和其他特点以及投资者的其他投资 。基金的投资未必适合所有投资者。

多经理风险

基金业绩取决于顾问和次级顾问为实现其投资目标而成功实施基金投资战略的情况 。 在很大程度上，基金业绩将取决于顾问在各主要投资战略之间分配基金资产的方法是否成功。 顾问和次级顾问的投资风格可能并不总是互补的，这可能会对基金的业绩产生不利影响。由于顾问和子顾问 各自独立做出投资决策，因此顾问和子顾问可能在任何时候采取实际上可能与对方相反的立场 。在这种情况下，基金将产生经纪和其他交易成本 ，而不会实现任何净投资结果。多管理人方法可能会增加基金的投资组合周转率 ，这可能会导致基金投资组合证券的已实现资本收益或亏损水平更高， 以及更高的经纪人佣金和其他交易成本。与投资组合周转相关的交易成本和税收后果 可能会对基金的业绩产生不利影响。参见“-投资风格风险”。

此外，子顾问实施机会主义收益战略 意味着，在任何时候，子顾问将管理基金管理的资产的65%-90% 。如果终止或未续签分咨询协议，基金业绩将取决于顾问 或新的分顾问能否成功实施机会主义收入战略。不能保证如果子咨询协议终止或不续签，是否能找到合适的子顾问替代者 。子咨询协议的任何此类终止或不续签 都可能对基金投资产生不利影响。此外，如果顾问保留 在终止或不续签分咨询协议后实施基金机会主义收入战略的责任，则很可能不需要基金股东的批准。

资产配置风险

如果顾问的资产 在基金的主要投资策略之间的分配可能无法产生预期的结果，基金的回报 可能会受到影响。此外，基金潜在的积极资产配置风格可能会导致随着时间的推移而改变配置 ，这对以固定资产配置为目标的投资者来说是一种风险。

杠杆风险

由于普通股股东支付与发行债务或使用杠杆有关的所有费用 ，因此通过借款、发行债务证券或发行优先股用于投资或其他目的的杠杆使用 会给普通股股东带来风险。杠杆是一种投机性的 技术，与不实施相比，它会使基金面临更大的风险和更高的成本。增加和减少 当基金使用杠杆时，基金投资组合的价值被放大。因此，杠杆可能会导致基金资产净值发生更大变化 。基金还必须为其借款或优先股股息支付利息(如果有) ，这可能会降低基金的回报。杠杆成本可能高于基金的基础 投资回报。基金的杠杆策略可能不会成功。

基金主要通过瑞银融资机制下的 借款利用杠杆。只要基金的投资组合提供比 借款利率更高的净费用回报率，杠杆可能会导致普通股股东在基金不加杠杆的情况下获得比 更高的当前回报率。然而，如果长期和/或短期利率上升，借入资金的利率可能会 超过基金持有的证券的回报率，从而降低普通股股东的回报。信贷市场的状况 可能会不时对基金为投资目的借款的能力造成不利影响，并可能导致借款成本上升 ，从而降低普通股股东的回报。

除上述事项外，杠杆的使用 还涉及普通股股东的风险和特殊考虑，包括：

杠杆的使用要求基金分离 资产以履行其义务(或者，如果基金借钱或发行优先股，则按照1940年法案的要求保持资产覆盖范围 )。虽然分离的资产投资于流动证券，但不得用于 其他运营目的。因此，使用杠杆可能会限制基金的灵活性，并可能要求基金 出售其他投资组合投资以支付基金费用，维持足够的资产金额以弥补基金的杠杆 风险敞口，或在出售此类资产可能不利的情况下履行其他义务。另请参阅“-反向 回购协议风险”和“杠杆的使用”。

根据借款计划 (如USB贷款)借入的资金或通过发行优先股获得的资金构成了相当大的留置权和负担，原因是 其先前对基金收益和清算中基金净资产的债权。贷款人 收到基金根据借款计划进行的任何借款的利息支付和本金偿还的权利 优先于普通股股东和优先股持有人在支付股息或清算时的权利 。某些类型的杠杆可能导致基金受到与资产覆盖范围和投资组合 组成相关的契约的约束，并可能对基金使用各种投资技术或策略或在某些情况下 支付普通股股息和其他分配的能力施加特殊限制。基金不得宣布 股息或其他分配，包括普通股或优先股的股息和分配，或购买 普通股或优先股，除非基金在购买时满足这些资产覆盖和投资组合要求 并且在任何借款计划下不存在违约事件。此外，基金不得支付普通股股息 ，除非优先股的所有股息和/或借款的应计利息已经支付或留作支付。 在借款计划下发生违约时，贷款人可能有权导致抵押品清算(即， 出售基金的资产)，如果任何此类违约没有得到纠正，贷款人也可以控制清算。 基金还可能受到一个或多个评级机构的指导方针对投资施加的某些限制，评级机构可能会 对基金发行的优先股或其他杠杆证券进行评级。这些准则可能会施加比1940年法案规定的更严格的资产覆盖范围 或基金组成要求。

USB贷款机制下的贷款文件包括 条款，这些条款限制基金抵押其资产的能力，并包含常规违约事件，包括基金未能 满足1940年法案的资产覆盖范围测试。不能保证基金将来不会违反与财务杠杆有关的财务契约 。在这种情况下，基金可能会被要求立即偿还所有未偿还的借款。 为了偿还这些金额，基金可能需要迅速出售资产，这可能会对基金产生重大不利影响 并可能引发负面税收影响。此外，在该违约事件持续期间，基金将被禁止宣布或支付普通股的任何分派 。

杠杆风险也适用于基金对基础基金的 投资，前提是基础基金使用杠杆。

发行本 招股说明书和任何相关招股说明书附录提供的普通股将使基金能够增加其杠杆总额。但是， 基金有可能无法获得额外的杠杆。如果基金在根据本招股说明书和适用的招股说明书补充发行额外普通股后无法增加其财务杠杆 ，可能会对普通股股东的回报产生不利影响 。

潜在的利益冲突风险

基金的顾问、副顾问和投资组合经理 的利益可能与基金的利益相冲突。具体地说，顾问和子顾问 各自管理和/或建议与基金具有相同或相似投资目标和策略的其他投资基金或账户 。因此，顾问、分顾问和基金的投资组合经理可能会将不同的时间和注意力 投入到基金和其他基金和账户的管理上，并且可能无法像他们更多地关注基金的管理 那样，制定一项完整的战略或找出同样有吸引力的投资机会 。顾问、次级顾问和基金的投资组合经理可能会确定一个有限的投资机会 ，该机会可能适用于多个基金和账户，该机会可能会在这几个基金和账户之间分配， 这可能会限制基金充分利用投资机会的能力。此外，可能会为多个账户汇总交易订单 以供执行，这可能会导致价格或经纪成本对基金不利 如果其他账户没有同时执行类似交易的话 。此外，理论上 投资组合经理可以使用从管理基金或账户中获得的信息来对管理下的其他 基金或账户有利，也有可能采取(或不采取)有损基金 的行动。有时，投资组合经理可能会确定投资机会可能只适用于他或她行使投资责任的一些 基金和账户, 或者可以决定某些资金和账户 应该对特定的证券采取不同的立场。在这些情况下，投资组合经理可能会对一个或多个基金或账户进行单独的 交易，这可能会影响证券的市场价格或交易的执行， 或两者兼而有之，从而损害或有利于一个或多个其他基金和账户。例如，投资组合经理可能确定 出售基金持有的证券符合另一个帐户的利益，这可能会导致基金持有的证券的 市值下降。

当基金和顾问或子顾问的其他客户投资于发行人资本结构的不同部分，甚至进行与发行人资本结构相关的 研究时，也可能会出现潜在限制基金投资机会的冲突 ，例如当基金拥有发行人的优先债务义务 而其他客户拥有同一发行人的初级部分时。在这种情况下，决定是否触发 违约事件、任何锻炼的条款或如何退出投资可能会导致利益冲突。为了将此类冲突降至最低，投资组合经理可能会避免某些投资机会，这些机会可能会导致与顾问或次级顾问的其他客户(视情况而定)发生 冲突，或导致顾问或次级顾问收到材料、 非公开信息，或者顾问和次级顾问可能制定旨在将此类冲突降至最低的内部程序，这 可能会限制基金的投资机会。此外，如果顾问或子顾问为其他客户获取与其业务活动相关的 重要非公开机密信息，投资组合经理 或其他投资人员可能被限制为基金或其他 客户购买证券或出售某些证券。

投资组合经理还可以从事基金和账户之间的交叉 交易，可以选择经纪人或交易商执行证券交易，这部分基于向顾问或子顾问提供的经纪 和研究服务，这些服务可能不会平等地惠及所有基金和账户，并可能因管理不同的基金和账户而获得 不同数额的财务或其他利益。最后，顾问、子顾问 及其附属公司可能会为某些类型的基金和账户提供比其他类型更多的服务。

基金、顾问和/或子顾问(视情况而定) 已采取了解决上述潜在利益冲突的政策和程序，包括 解决投资机会分配、投资组合交易的执行、员工的个人交易和其他 旨在确保公平对待顾问和子顾问的所有账户的潜在利益冲突的政策和程序。 不能保证顾问采用的政策和程序，子顾问和基金将能够识别 或缓解基金与顾问和/或子顾问可能不时管理或建议的任何其他投资基金或账户之间产生的利益冲突。有关潜在利益冲突的详细信息，请参阅SAI中的“基金管理 -利益冲突”。

此外，在基金使用杠杆的情况下， 支付给顾问(以及次级顾问的顾问)的投资咨询和管理服务费的金额 高于基金不使用杠杆的情况，因为支付的费用是根据基金管理的资产计算的， 其中包括用杠杆购买的资产。因此，顾问和次级顾问有利用基金杠杆的财务动机 ，这在顾问和次级顾问与基金的普通股东之间造成了利益冲突 。

或有转换风险

基金将承担 召开股东大会以投票决定基金是否应转变为开放式管理投资公司的相关费用 。如果转换为开放式管理投资公司，股票将停止在纽约证券交易所或其他国家证券交易所上市 ，此后根据股东的选择，此类股票将按基金资产净值 赎回，而不是以市场价格在二级市场交易，对于封闭式基金 股票，有时可能溢价于基金资产净值。基金的任何借款(银行借款除外)或 优先股将需要在转换时偿还或赎回，因此，基金 投资组合的一部分可能需要清算，除其他外，可能导致当前收入减少。此外，开放式 管理投资公司可能会受到持续的资产流入和流出的影响，这可能会使投资组合管理复杂化 并限制基金进行某些类型投资的能力。因此，基金可能会产生更多费用， 可能需要在不合时宜的时候出售投资组合证券，以适应这种流动。请参阅“或有转换 功能”。

与增发普通股相关的风险

现有普通股股东 的投票权将被稀释，以至于现有普通股股东不会在未来发行的任何普通股 股中购买普通股，或者没有购买足够的普通股来维持他们的百分比权益。如果基金无法按计划将发行所得投资 ，则基金的每股普通股分派可能会减少，并且基金可能无法参与市场 预付款，就像这些收益已按计划进行全额投资一样。如果发售费用超过出售价格超过基金当时每股普通股资产净值的 金额，股东将经历每股普通股总资产净值的稀释 。所有普通股股东都将经历这种稀释，无论 他们是否在任何此类发行中购买了普通股。

与发行优先股相关的风险

如果发行任何额外的固定 利率优先股系列，并且该等股票拟在交易所上市，则应事先申请 将该等股票在交易所上市。在初始期间，预计不超过首次 发行之日起30天内，该股票不得在任何证券交易所上市。在此期间，承销商可以进行此类 股票的交易，但没有义务。因此，在这样的 期间，对这类股票的投资可能是非流动性的。由于各种原因，固定利率优先股的交易价格可能高于或低于清算价值，包括 利率变化、感知的信用质量和其他因素。

配股的风险

发行权利存在相关风险 (除了这里讨论的与发行普通股和优先股相关的风险)。未行使权利的股东 在完成此类发售时，在基金中拥有的比例权益可能小于 行使权利时的比例权益。作为这种发行的结果，如果每股认购价低于到期日的每股资产净值，股东可能会经历每股资产净值的稀释 。如果每股 股票的认购价低于到期日基金股票的每股资产净值，如果股东不参与 ，股东将立即经历 该股东股份总资产净值的稀释，并且无论股东是否参与此类发行，该股东的 股票的每股资产净值都将减少。这种每股资产净值的下降可能会 降低股票的市场价格。如果 由于基金不知道要约到期时每股资产净值是多少或将行使多大比例的权利，基金不能准确说明股东不行使该等股东权利的摊薄程度(如有)。 如果股东不行使股东权利，基金不能准确说明稀释的程度(如果有)，因为基金不知道要约到期时的每股资产净值是多少，也不知道将行使多大比例的权利。如果认购价大幅低于配股到期时当时的每股资产净值 ，则这种稀释可能会很大。任何 该等摊薄或增值将视乎(I)该等股东是否参与供股，以及(Ii)基金的 每股资产净值是高于或低于供股到期日的认购价。

除了上述 经济稀释外，如果股东未行使其所有权利，则该股东将因提供权利 而遭受有投票权的稀释。这种投票权稀释将会发生，因为股东在配股发行后在基金中的比例权益将比配股发行之前少。 配股发行后，股东在基金中的比例权益将比配股发行前少。

存在市场状况变化 可能导致在行使权利时可购买的相关普通股或优先股在认购期结束时对投资者的吸引力降低的风险 。这可能会降低或消除权利的价值。如果投资者只行使部分权利 ，普通股或优先股的发行数量可能会减少，而且股票的交易价格可能会低于类似证券的较大发行价格 。

基金颁发的权利可以是可转让的权利 ，也可以是不可转让的权利。在不可转让配股发行中，不希望行使其权利的普通股和/或优先股东将无法出售其权利 。在可转让配股发行中，基金将尽其最大努力确保 为配股提供足够的交易市场；但是，投资者可能会发现没有市场出售他们不希望 行使的配股。

网络安全风险

随着互联网使用量的增加，并且由于 信息技术(“IT”)系统和数字数据是基金大部分业务的基础，基金和 顾问、分顾问、转移代理和其他服务提供商以及每个服务提供商(统称为“服务提供商”) 面临其业务和数据可能因内部和外部网络故障、 入侵或攻击(“网络风险”)而受到损害的风险。这可能是恶意或犯罪网络攻击的结果。网络攻击 包括为以下目的采取的行动：(I)窃取或损坏在线或以数字方式维护的数据，(Ii)未经授权访问或发布 机密信息，(Iii)通过拒绝服务攻击关闭基金或服务提供商网站，或(Iv)以其他方式 扰乱正常业务运营。但是，由人为错误、错误或未充分实施的政策和程序 或与任何外部网络威胁无关的其他系统故障引起的事件可能会产生与蓄意网络攻击类似的影响。

成功的网络攻击或其他网络故障 或影响基金或其服务提供商的事件可能会对基金或其股东造成不利影响，或导致基金投资的价值缩水 。例如，此类攻击、故障或其他事件可能会干扰股东 交易的处理，影响基金计算其资产净值的能力，导致私人股东信息 或机密基金信息泄露，阻碍交易或造成声誉损害。此类攻击、故障或其他事件还可能 使基金或其服务提供商面临监管罚款、处罚或财务损失、报销或其他赔偿 成本和/或额外的合规成本。保险保护和合同赔偿条款可能不足以弥补这些损失 。本基金或其服务供应商在管理和控制网络风险方面也可能产生巨额成本。 基金及其服务提供商已经建立了IT和数据安全计划，并制定了业务连续性计划和 其他旨在防止损失和降低网络风险的系统，但此类计划和系统存在固有限制，包括 未确定某些风险或网络攻击可能非常复杂。

基金投资的证券或其他工具的发行人也存在网络风险 ，这可能会对此类发行人造成重大不良后果，并可能导致 基金对此类发行人的投资价值缩水。

机密信息访问风险

本基金面临的风险是，顾问或分顾问 故意或无意接收重大、非公开信息(“机密信息”)可能会限制本基金出售基金持有的某些投资或代表基金 寻求某些投资机会的能力，这可能会持续很长一段时间。此外，某些浮动利率贷款或其他投资的发行人 可能没有任何公开交易的证券，可能会根据保密协议或类似的 安排提供私人信息。副顾问可以访问此类私人信息，同时认识到该信息的接收可能会 潜在地限制基金交易某些证券的能力，包括如果此类浮动利率贷款或其他投资的发行人以后发行公开交易的证券。此外，如果子顾问拒绝从浮动利率贷款或其他投资的发行人那里收到机密信息 ，与其他投资者相比，基金可能处于劣势 ，包括评估发行人以及基金在购买或 出售这些投资时将支付或收到的价格，基金可能无法利用如果 收到此类机密信息可能获得的投资机会。在管理基金时，如果收到机密信息会限制子顾问的一个或多个客户(可能包括基金)交易其持有或可能投资的证券，则子顾问可能会试图避免收到有关基金正在考虑收购或持有的浮动利率贷款或其他投资的发行人的保密信息 。

反收购条款

马里兰州法律、基金章程和 章程包括的条款可能会限制其他实体或个人获得基金控制权或将基金转换为不限成员名额的能力，包括采用交错董事会和本文讨论的绝对多数投票要求 。这些规定可能剥夺普通股持有人以高于当时普通股当前市场价格或按资产净值溢价出售其普通股的机会。参见“基金宪章和章程以及马里兰州法律的某些规定。”此风险也适用于基金对基础 基金的许多投资。

基金管理

董事会

基金董事会全面负责基金的管理 。董事会决定一般政策事项，并一般监督基金的顾问、次级顾问和其他服务提供者的行动 。基金董事和高级管理人员董事会 的名称和营业地址，以及他们在过去五年中的主要职业和其他从属关系，在SAI的“董事会成员和高级管理人员”项下 列出。

投资顾问

RiverNorth Capital Management，LLC(“RiverNorth”或“Adviser”)，注册投资顾问，是基金的投资顾问，负责 分配给战术封闭式基金收益策略的基金管理资产的日常管理，管理 基金的业务事务，并提供一定的行政服务。该顾问还负责确定 基金的整体投资战略并监督其实施。根据上述范围，顾问确定 基金管理的资产中要分配给每项战略的部分，并可能不时调整分配。 RiverNorth成立于2000年，是RiverNorth Financial Holdings LLC的全资子公司，位于伊利诺伊州芝加哥645N LaSalle Street，Suite325N.LaSalle Street，Suite645，Chicago，Illinois 60654。截至2019年6月30日，RiverNorth为注册的开放式管理投资公司、注册的封闭式管理投资公司和私人投资工具管理了约38亿美元。请参阅SAI中的“基金管理 ”。

副顾问

DoubleLine®Capital LP是基金的 子顾问，负责基金分配给机会性收益战略的托管资产的日常管理 。SubAdviser成立于2009年，位于加利福尼亚州洛杉矶18层南格兰德大道333号，邮编90071。 SubAdviser在SEC注册，截至2019年6月30日，为个人和机构管理约1400亿美元。 SubAdviser由Jeffrey E.Gundlach于2009年12月创立。

投资组合管理

帕特里克·W·加利(Patrick W.Gley)，首席财务官，该基金战术封闭式基金收益策略的联合投资组合经理 。加利是该顾问的首席投资官。加利先生 领导顾问的研究和投资团队，并监督顾问的所有投资组合管理活动。加利 先生还担任RiverNorth Funds的总裁兼董事长，RiverNorth是一个共同基金综合体，RiverNorth担任其投资顾问 。在2004年加入顾问之前，他最近担任美国银行全球投资 银行投资组合管理部副总裁，专门为投资 管理公司以及封闭式和开放式基金、对冲基金、基金的基金、结构性投资工具和 保险/再保险公司分析和构建公司交易。Gley先生以优异成绩毕业于罗切斯特理工学院，获得金融学学士学位。 他获得了特许金融分析师(CFA)称号，是CFA协会会员，也是芝加哥CFA 协会会员。

斯蒂芬·奥尼尔(Stephen O‘Neill)，首席财务官(CFA)，该基金战术封闭式基金收益策略的联合投资组合经理 。奥尼尔先生对RiverNorth的封闭式基金及其各自的资产类别进行了定性和定量分析 。在2007年加入RiverNorth Capital之前，O‘Neill 先生最近担任美国银行全球投资银行投资组合管理部助理副总裁。 在美国银行，他专门从事企业房地产、资产管理和结构性金融行业。奥尼尔先生以优异成绩毕业于俄亥俄州牛津市迈阿密大学，获得金融学士学位。奥尼尔先生已获得特许金融分析师(CFA)称号，是CFA协会会员，也是芝加哥CFA协会会员。

杰弗里·E·冈拉克(Jeffrey E.Gundlach)是该基金机会主义收入战略的联合投资组合经理 。Gundlach先生是SubAdviser的创始人、首席执行官和首席投资官 。他也是副顾问的固定收益资产配置委员会主席。冈拉克先生毕业于达特茅斯学院，以优异成绩毕业，拥有数学和哲学学位。他以数学博士候选人的身份进入耶鲁大学学习。

杰弗里·J·谢尔曼(Jeffrey J.Sherman)是该基金机会主义收入战略的联合投资组合经理 。谢尔曼先生于2009年12月加入副顾问。他是副首席投资官 ，参与固定收益资产配置委员会，是基于衍生品和多资产策略的投资组合经理 。Sherman先生拥有太平洋大学应用数学学士学位和克莱蒙特研究生院金融工程硕士学位(br})。他是CFA的特许持有人。

基金SAI提供有关 基金投资组合经理收到的薪酬、他们管理的其他账户以及他们对基金股权证券的所有权的信息。

投资咨询和分咨询协议

根据投资咨询协议， 顾问负责管理基金事务，并始终接受基金董事会的全面监督 。基金已同意就其提供的服务按基金日均管理资产的1.00% 的年费率向顾问支付按月支付的管理费。

除顾问费用外， 基金支付其运作的所有其他成本和费用，包括但不限于董事薪酬(与顾问或子顾问有关联的董事除外)、托管费、转让代理和股息支付费用、法律费用、独立审计师费用、回购股票费用、任何杠杆费用、准备、印刷 和分发招股说明书、股东报告、通知、委托书和政府机构报告的费用，以及税款。

根据分咨询协议，顾问 已将分配给机会主义收入战略的基金管理资产的日常管理工作委托给由顾问而不是基金支付的分顾问 。顾问(而不是基金)已同意就其提供的服务向分顾问支付按月支付的分咨询费 ，按基金日均管理资产的0.50%计算。

由于顾问和分顾问收取的费用基于基金管理的资产，因此顾问和分顾问有资金激励基金 使用杠杆，这可能会在顾问和分顾问与普通股东之间产生利益冲突 。由于杠杆成本由基金按特定利率承担，基金的投资管理费和其他费用，包括任何杠杆产生的费用，仅由普通股股东支付，而不 由优先股持有人或通过借款支付。请参阅“杠杆的使用”。

有关董事会续签基金投资咨询和子咨询协议的基础的讨论将在基金年度(或半年度) 股东报告中提供。

此外，根据许可协议， 子顾问已同意基金在基金的名称中使用识别字或名称“DoubleLine”， 并同意根据许可协议的条款使用某些相关商标。该同意的条件是 根据分咨询协议聘用分顾问或其指定联营公司或关联方为基金的投资分顾问。 该等同意是以聘用分顾问或其指定联营公司或关联方为基金的投资分顾问为条件的 。

许可证将一直有效，直至 期满或子咨询协议终止，或直至根据许可协议提前终止。如果 基金在任何时候停止根据 分咨询协议聘用该分顾问或指定的关联公司或关联方作为基金的投资子顾问，基金将被要求停止在基金的名称中使用“DoubleLine”字样或名称， 并停止使用许可协议中规定的相关商标。

净资产价值

每股资产净值(“NAV”) 是在纽约证券交易所常规交易时段结束时(通常是下午4点)每天确定的。东部时间)。资产净值 的计算方法是将基金所有证券和其他资产的价值减去负债(包括应计费用和负债)和任何已发行优先股的总清算价值除以已发行普通股总数 。

基金的资产，包括其对标的基金的投资 ，一般使用市场报价按其市值估值。基金可以使用独立的定价服务 提供市场报价。从独立定价服务获得的价格使用各种可观察的输入，包括但不限于经纪-交易商提供的信息、定价公式(如股息贴现模型、期权估值公式)、 从与具有相似特征的投资或证券相关的收益率数据获得的市场价值估计，以及可能适用的贴现 现金流模型。如果证券的市场估值不可用或被认为是当前市值的不可靠指标 ，基金将寻求从外部数据供应商或直接从经纪自营商获得经纪报价。 某些以延迟交割方式购买的固定收益证券每天按市值计价，直到远期结算日期结算为止 。期限在60天或以下的短期投资一般按摊销成本估值；但是，具有可在7天内行使的需求特征的证券 一般按面值估值。 期货的交易所交易期权、期货和期权按相关交易所确定的结算价估值。如果无法获得市场报价，或者 顾问或子顾问认为市场报价不能反映市场价值，或者如果证券主要交易的国内或外汇或市场(但在计算资产净值 之前)在 交易结束后发生重大影响市场价值的事件，则该证券将根据 基金董事会批准的政策按公允价值进行估值。 如果没有市场报价，或者 顾问或子顾问认为市场报价不能反映市场价值，或者在证券主要交易的国内或外汇或市场交易结束后(但在计算资产净值 之前)发生重大影响市场价值的事件，则该证券将根据 基金董事会批准的政策按公允价值估值。例如, 如果投资组合证券的交易暂停，并且在基金 计算其资产净值之前没有恢复交易，则可能需要使用基金的公允价值定价政策对证券进行公允估值。公允估值 涉及主观判断，为证券确定的公允价值可能与出售证券时可能实现的价值 大不相同。该基金投资于相关基金。基金的资产净值部分是根据其投资组合中标的基金的市场价格计算的，这些公司的招股说明书解释了它们将在什么情况下使用公允价值定价以及这样做的影响。

股息 和分配

基金董事会已批准， 基金已于2019年1月1日起实施水平分配政策(“水平分配政策”)。根据 水平分配政策，基金打算按固定和固定(但不是 有保证的)利率(每年重置)向普通股股东进行每月分配，该利率等于上一历年最后五个交易日报告的基金每股资产净值平均值(“分配 金额”)的12.5%。董事会可随时修订水平分配政策、分配金额或分配间隔，或基金可随时完全停止分配，而无需事先 通知普通股股东。基金根据水平分配政策的意图是，在整个日历年度向普通股股东支付的每月分配 将至少等于分配金额(加上出于联邦或消费税目的可能需要包括在分配中的任何额外金额 )。

根据水平分配政策，在每月没有足够投资收入的情况下，基金的分配可以包括资本回报 ，以维持分配率。作为资本返还的金额将降低股东在股东股票中的 调整基础，从而增加出售股票的潜在收益或减少潜在亏损 。投资者不应根据基金的 分配金额或基金水平分配政策的条款对基金的投资业绩作出任何结论。股息和分配可以现金 或普通股支付，股东可以选择获得额外的普通股代替现金。基金有时可酌情支付少于在任何特定期间赚取的净投资收入的全部金额，并可在其他期间赚取的净投资收入之外，有时 再支付此类累积的未分配收入，以允许 基金保持更稳定的分配水平。因此，基金在任何特定期间向普通股股东支付的股息可能多于或少于基金在该期间赚取的净投资收入。该基金 是否有能力维持稳定的股东分配水平将取决于一系列因素，包括其投资收益的稳定性 。每月分配的金额可能会因多种因素而异，包括 任何杠杆的成本。随着投资组合和市场状况的变化，基金普通股的股息金额可能会发生变化 。为了联邦所得税的目的, 该基金被要求每年分配几乎所有的净投资收入 ，以减少其联邦所得税负担，并避免潜在的联邦消费税。基金打算至少每年分配 所有已实现的净资本收益(如果有的话)

根据1940年法案，基金不允许 发生债务，除非紧随其后基金的资产覆盖范围至少为未偿债务本金余额的300% 。此外，根据1940年法案，基金不得就其任何类别的股本股份宣布任何股息或其他 分配，或购买任何此类股本股份，除非 基金的总负债在宣布任何此类股息或分配或购买任何此类股息或分配时，在扣除该等股息、分配或购买价格(视属何情况而定)的金额后，有至少300%的资产覆盖范围 ，否则基金不得对其任何类别的股本股份宣布任何股息或其他 分配，或购买任何此类股本股份，除非 基金的总负债在宣布任何此类股息或分配时或在任何此类购买时具有至少300%的资产覆盖范围 。

在任何优先股已发行期间， 基金不得就其普通股宣布任何现金股息或其他分配，除非在宣布时， (I)已支付所有累计优先股息，以及(Ii)基金投资组合的资产净值(在扣除此类股息或其他分派金额后确定)至少为已发行优先股清算价值的200%(预计等于每股原始收购价加上任何累积和未支付的股息)。

除了上述 1940年法案施加的限制外，在基金借款违约的情况下，某些贷款人可能会对 普通股的股息或分配施加额外的限制。如果基金对其 普通股进行分配的能力有限，则在某些情况下，此类限制可能会削弱基金保持其作为受监管投资公司的联邦所得税资格的能力 ，这将对股东造成不利的税收后果。 请参阅“杠杆的使用”和“美国联邦所得税事项”。

分红 再投资计划

该基金有一个股息再投资计划，通常称为“选择退出”计划 。除非普通股的注册所有者选择通过联系U.S.Bancorp Fund Services，LLC(“计划管理人”)获得现金，否则计划管理人将自动 为基金的自动红利再投资计划(“计划”)中的股东 将普通股宣布的所有股息再投资于额外的普通股。选择不参与本计划的普通股股东将获得所有股息和其他 现金分配，由计划管理员作为股息支付代理直接邮寄给登记在册的股东(或者，如果普通股是以街道形式持有或 其他被指定人的名字，则邮寄给该被指定人)。参与本计划是 完全自愿的，如果在股息记录日期之前由计划 管理员收到并处理，则可随时终止或恢复，不受通知处罚；否则，此类终止或恢复将对随后宣布的任何 股息或其他分配生效。该通知将对特定股息或其他 分配(统称为“股息”)有效。一些经纪人可能会自动选择代表普通股股东接受现金 ，并可能将这些现金再投资于额外的普通股。股息再投资将增加基金的管理资产 ，管理费应支付给顾问(以及子顾问的顾问)。

每当基金宣布以现金支付股息 时，计划的非参与者将获得现金，计划的参与者将获得等值的普通股。 普通股将由计划管理人为参与者的账户购买，具体取决于以下情况 ：(I)通过从基金接收额外的未发行但授权的普通股(“新发行的 普通股”)或(Ii)通过在公开市场购买已发行普通股(“公开市场购买”){如果在任何股息的支付日期，收盘价加上每股普通股的估计经纪佣金 等于或大于每股普通股的资产净值，则计划管理人将代表参与者将股息 金额投资于新发行的普通股。要记入每个参与者账户的新发行普通股数量将通过股息金额除以基金在支付日的每股普通股资产净值 确定。如果在任何股息支付日，普通股每股资产净值大于收盘市值加上估计经纪佣金(即，基金的普通股交易价格为 折扣价)，计划管理人将把股息金额投资于代表公开市场购买参与者购买的普通股 。

如果任何股息的支付日期 出现市场折扣，计划管理人将在普通股按“除股息”交易的下一个日期 之前的最后一个工作日或该股息支付日期(“最后 购买日期”)后30天(以较早者为准)之前，将股息金额投资于在公开市场购买中获得的普通股。预计基金将每月支付收入红利。 如果在计划管理人完成其公开市场购买之前，市场 每股普通股价格超过每股普通股资产净值，则计划管理人支付的平均每股普通股购买价可能会超过普通股的资产净值，从而导致收购的普通股数量少于 在股息支付日以新发行的普通股支付股息的情况。由于上述 公开市场购买方面的困难，本计划规定，如果计划管理人无法在购买期间将全部股息金额 投资于公开市场购买，或者如果市场折价在购买期间转为市场溢价， 计划管理人可以停止公开市场购买，并可以按最后购买日期交易结束时的每股普通股资产净值将股息金额的未投资部分投资于新发行的 普通股。

计划管理员维护计划中所有股东的 帐户，并提供帐户中所有交易的书面确认，包括股东 用于税务记录所需的信息。每个计划参与者账户中的普通股将由计划管理员代表 计划参与者持有，每个股东代表将包括根据计划购买或收到的那些股票。计划管理员 将根据 参与者的指示将所有委托书征集材料转发给参与者，并对根据计划持有的股票的委托书进行投票。

以经纪人或被指定人的名义持有 普通股的受益所有人应联系经纪人或被指定人，以确定他们 是否以及如何参与本计划。如果普通股股东(如银行、经纪人或被指定人)为 为受益所有人持有股份的其他人持有股份，则计划管理人将根据 不时由登记股东名称认证并为参与计划的受益所有人的账户持有的普通股数量来管理本计划。

基金直接发行的普通股将不收取佣金 。但是，每位参与者将按比例支付与公开市场购买相关的经纪佣金 。股息的自动再投资不会免除参与者可能就此类股息支付(或要求预扣)的任何联邦、 州或地方所得税，即使此类参与者 没有收到任何现金来支付由此产生的税款。请参阅下面的“美国联邦所得税事项”。通过计划管理员请求出售普通股的参与者 将收取经纪佣金。

基金保留修改或终止本计划的权利 。本计划中的购买不直接向参与者收取手续费；但是，基金保留 修改本计划以包括参与者应支付的手续费的权利。

有关 计划的所有信件或问题，请直接联系威斯康星州密歇根州密歇根东街615号U.S.Bancorp Fund Services有限责任公司的计划管理员 53202。

基金证券说明

以下基金普通股条款摘要 并不声称是完整的，并受马里兰州公司法、基金章程和基金章程的约束和限制，这些条款的副本作为证物提交给 注册说明书。 本基金普通股的条款摘要并不完整，并受马里兰州公司法、基金章程和基金章程的限制，这些条款的副本将作为证物提交给 注册说明书。

基金的法定股本包括 50,000,000股普通股，每股面值0.0001美元，所有这些最初都被归类为普通股。

一般而言，基金股票的股东或认购人不会因其股东或认购人身份而对基金的债务和义务承担个人责任 ，除非尚未支付认购价或其他商定的股票对价。

根据基金章程， 董事会有权将任何未发行的股票分类和重新分类为其他类别或系列的股票，并授权 在未经股东批准的情况下发行股票。此外，经全体董事会多数成员批准 ，但不经基金股东采取任何行动，基金董事会可不时修改基金章程 ，以增加或减少基金有权发行的任何 类别或系列的股票总数或任何 类别或系列的股票数量。

普通股

基金普通股没有优先购买权、转换权、交换权、评价权或赎回权，每股拥有平等的投票权、股息权、分配权和清算权。

如果董事会宣布从合法可用资金中分红，普通股股东有权获得 分红。只要基金优先股或 借款未偿还，普通股股东将无权从基金获得任何分派，除非优先股的所有应计 股息以及借款的利息和本金支付均已支付，而且在如上所述实施分配后，1940年法案下适用的资产 覆盖范围要求将得到满足。

在基金清算、 解散或清盘的情况下，普通股将有权在基金支付所有债务和其他负债后 合法可供分配的所有基金资产中按比例分享，并受优先股持有人 的任何优先权利的约束(如果当时有任何优先股流通股)。

普通股股东每股有权投一票 。选举董事的所有投票权都是非累积的，这意味着，假设没有流通股优先股 ，超过50%普通股的持有者将选择100%当时被提名参加选举的董事 ，在这种情况下，剩余普通股的持有者将无法选举任何董事。

基金章程授权董事会 将任何未发行的普通股分类并重新分类为其他类别或系列的股票。在发行每个类别或系列的股票 之前，马里兰州法律和基金宪章要求董事会为每个类别或系列设定 条款、优惠、转换和其他权利、投票权、限制、股息或其他分配限制、 资格和赎回条款或条件。因此，董事会可以授权 发行普通股，其条款和条件可能会延迟、推迟或阻止可能涉及普通股股东溢价的交易或控制权变更 ，或以其他方式符合普通股股东的最佳利益。截至 本招股说明书发布之日，基金没有计划对任何未发行的普通股进行分类或重新分类。

目前已发行的普通股为， ，本招股说明书中提供的普通股将在纽约证券交易所挂牌交易，交易代码为“OPP”，具体上市时间以发行通知为准。<br}<foreign language=“English”>BR</foreign>股票代码<foreign language=“English”>OPP</foreign>根据纽约证券交易所适用于上市公司的规则，该基金必须 每年召开一次股东年会。截至2019年6月30日，该基金已发行普通股11013,787股。

1940年法案的条款一般要求 封闭式投资公司出售的普通股的公开发行价(减去承销佣金和折扣)必须等于或超过该公司普通股的资产净值(在此类 发行定价后48小时内计算)，除非此类出售与向现有普通股持有人的发售或经其大多数普通股股东的 同意有关。基金可不时征求普通股股东的同意，允许基金以低于基金当时资产净值的价格发行和出售普通股，但须符合某些 条件。如果获得该同意，基金可在收到该同意的同时且在任何情况下不得超过 收到该同意后的一年，按照与给予该同意相关的任何条件以低于资产净值的价格出售普通股。 在给予该同意的同时且在任何情况下，该基金不得以低于资产净值的价格出售普通股。关于基金获得普通股股东同意的其他信息，以及基金以低于资产净值的价格发行和出售普通股所施加的适用条件 将在与以低于资产净值的价格发行普通股有关的招股说明书补编中披露。另请参阅下面的“-Subscription 权限”。

优先股

基金章程授权董事会 在未经普通股股东批准的情况下，将任何未发行的股票分类和重新分类为其他类别或系列的股票，包括优先股 。在发行任何优先股之前，根据马里兰州法律和基金宪章，董事会 必须为该等股票设定条款、优惠、转换和其他权利、投票权、股息或其他分派的限制、资格和赎回条款或条件 。因此，董事会可以授权发行优先股，条款和条件可能 具有延迟、推迟或阻止可能涉及普通股股东溢价的交易或控制权变更的效果，或以其他方式符合普通股股东的最佳利益。任何潜在发行优先股的招股说明书副刊 将描述这些股票的条款和条件，包括清算优先权、分配率 、任何可选或强制赎回条款，以及优先股是否可以转换为普通股的信息。截至本招股说明书日期 ，该基金尚未发行任何优先股。

任何优先股的发行都必须 符合1940年法案的要求。具体地说，根据1940年法案，基金不得发行优先股，除非 紧接着发行后，基金投资组合的总资产价值至少为已发行优先股清算价值的200% 。在包括其他投票权在内的其他要求中，1940年法案要求任何优先股的持有者 作为单一类别单独投票，有权在任何时候至少选举两名董事。此外， 根据任何其他类别已发行优先证券持有人的优先权利(如果有)，任何优先 股票的持有人将有权在任何未支付任何优先 股票的两年股息的任何时间选举基金大多数董事。

基金的优先股在清盘时的股息支付和资产分配方面将优先于普通股 。 此外，基金的所有优先股将相互平等，低于代表负债的基金优先证券 。请参阅“杠杆的使用”。

适用的招股说明书附录将 说明本招股说明书中提供的基金优先股股票是否将在任何证券交易所上市或交易 。如果基金优先股的股票没有在证券交易所上市，可能没有活跃的二级交易市场 ，对该等股票的投资可能缺乏流动性。

认购权

基金可向(I)普通股股东 购买普通股和/或优先股或(Ii)优先股东购买优先股(受适用的 法律约束)发放权利。权利可以独立发行，也可以与任何其他提供的证券一起发行，购买或接收权利的 人可以转让，也可以不转让。对于向普通股和/或优先股股东的供股发行，基金 将向基金的普通股或优先股股东 分发证明供股的证书和招股说明书附录，其中包含与该等供股相关的供股 协议(“认购权协议”)的所有重要条款， 根据基金为确定有资格在该等供股中获得权利的股东设定的记录日期 起 向基金的普通股或优先股股东 分发证明供股的证书和招股说明书附录(“认购权协议”)。有关权利的完整条款，请参阅订阅权利协议中规定的此类权利的实际条款 。

适用的招股说明书附录将描述 本招股说明书交付时涉及的以下权利条款：

权利的行使。每项权利将使权利持有人 有权以现金购买与其提供的权利有关的招股说明书补充资料中所载或可按每种情况下的行使价 所载的行使价购买数量的股票。招股说明书附录中规定的该等权利可在任何时间行使 ，直至招股说明书附录中规定的该等权利的到期日结束为止。在到期日 营业结束后，所有未行使的权利将失效。

于供股期满及 在供股代理人的公司信托办事处或招股说明书附录所示的任何其他办事处适当填写及签立付款及供股证书后，基金将在实际可行范围内尽快发行因行使该等权利而购买的股份 。在适用法律允许的范围内，基金可决定将任何未认购的 已发行证券直接提供给股东以外的其他人，或通过代理、承销商或交易商，或通过适用的招股说明书附录中规定的方法组合 。

购买普通股和 优先股的认购权

基金可能会发行权利，使 持有者有权按适用的招股说明书附录中规定的比例购买普通股和优先股。 根据1940年法案，至少需要三个购买普通股的认购权才能认购 一股普通股。预计购买普通股和优先股的权利将要求持有者购买同等数量的普通股和优先股，并且不允许持有者购买数量不等的普通股 或优先股，或仅购买普通股或仅购买优先股。例如，此类发行的结构可能会 使投资者有权购买一股普通股和一股优先股，并且该投资者在行使其权利时 不能选择仅购买一股普通股或仅购买一股优先股。

然而，根据任何此类权利的行使而发行的普通股和优先股 在任何时候都将是单独交易的证券。此类普通股 和优先股不会作为“单位”或“组合”发行，也不会在任何时候作为“单位”或“组合”在证券交易所(如纽约证券交易所)上市或交易。适用的招股说明书 副刊将阐述有关提供普通股和优先股购买权的更多细节。

基金章程和章程以及马里兰州法律的某些条款

以下关于“马里兰州公司法”(“MgCl”)以及基金章程和章程的某些条款的摘要 并不声称 是完整的，并受“马里兰州公司法”、基金章程和基金章程(其副本作为注册声明的证物)的全部约束和限制。

一般信息

基金章程和章程 包含的条款可能会限制其他实体或个人获得基金控制权的能力， 使基金从事某些交易或修改其结构的能力。

这些规定可能会阻止第三方寻求在投标要约或类似交易中获得对基金的控制权 ，从而剥夺 普通股股东出售其普通股的机会。另一方面，这些规定可能要求寻求基金控制权的人与基金管理层就获得这种控制权所需的普通股支付的价格进行谈判，促进连续性和稳定性，并增强基金追求与其投资目标相一致的长期战略的能力。

董事会得出的结论是，这些条款的 潜在益处大于其可能的缺点。

分类董事会

董事会分为三类董事，交错任期三年。 第一类、第二类和第三类的初始任期将分别在第一、第二和 第三届股东年会上届满，并且在每种情况下，直至其继任者被正式选举并符合资格为止。于 任期届满时，各类别董事将获推选，任期三年，直至其继任者 正式当选并符合资格为止，而在每次股东周年大会上，股东将选出一类董事。分类董事会 可促进管理层的连续性和稳定性，但会增加股东更换多数董事 的难度，因为这通常需要至少两次年度董事选举。基金相信， 董事会分类将有助于确保董事会确定的基金战略和政策的连续性和稳定性 。

选举董事

MgCl规定，除非公司章程或公司章程另有规定(基金章程和基金章程没有)，否则在出席会议上投出的全部 票足以选举一名董事。

董事人数；空缺

基金章程规定，董事人数 只能由董事会根据章程确定。章程规定，基金全体董事会多数成员可随时增减董事人数，条件是董事人数不得少于 三人，不得超过十二人。

基金章程“规定，基金 在基金有资格作出此类选择时(即，当基金至少有三名独立 董事且普通股根据1934年证券交易法登记时)，须受“基金管理条例”第3章关于填补董事会空缺的副标题 8的规定所规限。因此，此时，除非 由董事会规定任何类别或系列优先股的条款，否则 董事会上的任何和所有空缺只能通过其余在任董事的多数赞成票才能填补，任何当选填补空缺的董事 将在空缺发生的董事任期的剩余任期内任职，直到 选出继任者并符合1940年任何适用要求的条件才能填补该空缺。 董事会在确定任何类别或系列优先股的条款时除外。 董事会上的任何空缺都只能由其余在任董事投赞成票才能填补，并且 将在空缺发生的董事任期的剩余任期内任职，直到 选出继任者并符合1940年的任何适用要求为止

罢免董事

基金宪章“规定，在 一个或多个类别或系列优先股持有人选举或罢免董事的权利的规限下，董事只能 基于(宪章定义的)原因，并且只有在董事选举中至少有 三分之二的投票权持有人投赞成票的情况下才能罢免董事。

没有累计投票权

基金董事选举没有累计投票 。累积投票权是指公司股票持有人在选举 名董事时，有权投的票数等于他们拥有的股份数乘以拟当选的董事人数。 因为有权累积投票权的股东可以将他或她所有的票投给一名被提名人，或者根据他或她的选择在被提名人中分配他或她的选票 ，因此累积投票权通常被认为是增加少数股东选举公司被提名人的能力 一般来说，没有累计投票意味着基金多数股份的持有人 可以选举当时参加选举的所有董事，其余 股份的持有人将无法选举任何董事。

非常公司行动的批准

基金章程要求获得整个董事会三分之二的赞成票和至少三分之二的普通股和优先股(如果有)持有者的赞成票，并作为一个类别一起投票，以建议、批准、 通过或授权以下事项：

然而，对于上述交易(联邦或马里兰州法律规定需要普通股股东批准的交易除外)，如果获得留任董事三分之二的投票批准(定义如下 )，则不需要进行上述 所述的普通股股东投票。在这种情况下，如果马里兰州的法律需要普通股股东的批准，将需要基金普通股股东在其上投有权 的多数票的赞成票。此外，如果基金有任何已发行的优先股， 根据1940年法令 ，大多数已发行优先股的持有者将作为一个类别单独投票 将被要求采用任何会对优先股持有者造成不利影响的重组计划，将基金转变为 开放式投资公司，或偏离基金的任何基本投资政策。 如果基金有任何已发行的优先股， 大多数已发行优先股的持有人将被要求采取任何对优先股持有人造成不利影响的重组计划， 或偏离基金的任何基本投资政策。

“留任董事”是指任何 非利害关系方(定义见下文)或利害关系方的关联公司，且 担任董事会成员至少12个月，或自2016年8月17日以来一直担任董事会成员，或者是与利害关系方无关联的留任董事的继任者，并经当时董事会中的大多数留任董事推荐 接替留任董事的任何 董事。(B)“留任董事”指任何 非利害关系方(定义见下文)或非利害关系方关联公司，并且 已担任董事会成员至少12个月，或自2016年8月17日起担任董事会成员，或由当时董事会多数成员推荐接替留任董事的任何 董事。

“利害关系方”是指任何人， 除顾问或其任何关联公司建议的投资公司外，与本基金进行或提议与本基金进行业务合并的任何人 。

此外，基金章程要求 整个董事会三分之二的赞成票才能建议、批准、通过或授权下列任何事项：

董事会已确定，适用于某些董事和普通股股东投票的上述绝对多数要求 高于马里兰州法律或1940年法案允许的最低要求，符合基金的最佳利益。有关这些规定的全文，请 参考SEC备案的宪章。另请参阅“转换为开放式基金”。

股东的诉讼

根据MgCl，普通股股东行动只能 在普通股股东年会或特别会议上进行，或者，除非章程规定以不到一致的书面同意 采取普通股股东行动 (基金章程中不是这种情况)，否则只能通过一致书面同意代替会议 。这些规定，再加上基金章程中关于召开股东要求召开共同股东特别会议的要求(如下所述)，可能会使对共同股东提案的审议推迟到下一次 年度会议。

股东提名和提案的程序

基金章程规定，任何普通股股东如欲提名董事选举或在普通股股东大会上提出新业务建议 ，必须遵守章程的预先通知条款。未遵循规定程序的提名和提案将不予考虑 。董事会认为，提供充足的时间 使管理层能够向普通股股东披露有关董事提名名单或新业务提案的信息符合基金的最佳利益 。如果管理层认为这样做总体上符合普通股股东的最佳利益，这一提前通知要求还可以让管理层有时间征集自己的委托书，试图击败任何提名 。同样， 普通股股东提案的充分提前通知将使管理层有时间研究该等提案，并确定 是否向普通股股东推荐采纳该等提案。对于要包括在 基金的代理材料中的普通股股东提案，普通股股东必须遵守修订后的1934年证券交易法(“交易法”)的所有时间和信息要求。

召开股东特别大会

基金章程规定，董事会或某些高级职员可召开特别 普通股股东会议。此外，基金的 章程规定，在要求召开会议的普通股股东 满足某些程序和信息要求后，基金秘书将应有权在该会议上投下不少于多数票的普通股股东的书面 请求召开普通股股东特别大会。

没有评估权

根据基金理事会的许可，基金章程 规定，普通股股东无权行使评估权，除非基金董事会 确定适用此类权利。

法律责任的限制

基金宪章“规定，在马里兰州 法律允许的最大程度上消除基金董事和高级管理人员对金钱损害的个人责任 。马里兰州法律目前规定，采用此类条款的公司的董事和高级管理人员一般不承担责任，除非(I)证明该人在金钱、财产或服务中实际获得了不正当的利益或利润，其金额为实际收到的金钱、财产或服务中的利益或利润；和(Ii) 在诉讼中作出对该人不利的判决或其他终审裁决是基于诉讼中的裁决，即 该人的行为或不作为是主动和故意不诚实的结果，并且对诉讼中判决的诉讼的起因 具有重大意义。

基金章程“授权基金在马里兰州法律允许的最大范围内赔偿和垫付基金董事和高级管理人员的费用。 基金章程规定，基金将在马里兰州法律和1940年法案允许的最大程度上补偿高级管理人员和董事的责任，并在最终处置 诉讼之前向这些人员垫付费用。基金章程和章程规定的赔偿权利并不排除根据任何保险或其他协议、通过普通股股东或董事决议或其他方式获得的任何其他权利 。

授权股份

基金章程“授权发行 50,000,000股普通股，并授权基金董事会多数成员在未经普通股东批准的情况下增加授权普通股的数量，并将任何未发行的股票分类和重新分类为一个或多个类别 或股票系列，并设定其条款。未经普通股股东批准而发行股本或任何类别或系列的股本 可由基金董事会根据其职责使用，以阻止试图获得对基金的控制权 。此外，董事会可以授权发行优先股，其条款和条件可能具有 阻止收购或基金部分股东可能认为符合其 最佳利益的其他交易的效果。

马里兰州法律中的反收购条款

马里兰州主动收购法案

马里兰州公司法第3章副标题8允许拥有根据交易法注册的一类股权证券的马里兰州公司和至少 三名独立董事根据其章程或章程或董事会决议的规定选择受制于 章程或章程中的任何相反规定，但仍须遵守以下五项规定中的任何一项或全部：

基金已选择遵守一项要求 ，即董事会空缺只能由其余董事填补，并在出现空缺的 类别董事的整个任期的剩余时间内填补，否则，基金保留选择加入任何其他条款的权利。公司章程可以包含一项规定，或者董事会可以通过一项规定，禁止公司 选择遵守副标题8的任何或全部规定。

马里兰州商业合并法案

马里兰州商业合并法(“MBCA”)的规定不适用于封闭式投资公司，如基金，除非董事会已 通过决议肯定地选择受MBCA约束。到目前为止，基金还没有做出这样的选择，但根据马里兰州的法律，可以随时做出这样的 选择。然而，任何该等选择可能须受下文“马里兰州控制股份收购法案”下讨论的1940法案限制 所规限，且不适用于在决议案通过前已成为 有利害关系股东(定义见下文)的任何人士。

根据MBCA，马里兰州公司与感兴趣的股东或其关联公司之间的“业务合并” 在该感兴趣的股东成为感兴趣的股东的最近日期之后的五年 内是被禁止的。这些业务组合 包括合并、合并、换股，或者在MBCA规定的情况下，对股权证券进行资产转让或发行或重新分类 。有利害关系的股东定义为：

在五年禁令后，马里兰公司与感兴趣的股东之间的任何业务 合并通常必须由该公司的董事会 推荐，并由至少以下各方的赞成票批准：

如果公司的普通股股东收到MBCA中定义的现金或其他对价形式的股票的最低价格 ，与感兴趣的股东之前为其股票支付的形式相同，则这些超级多数投票要求不适用 。

MBCA允许不受其 条款的各种豁免，包括在感兴趣的股东 成为感兴趣的股东之前被董事会豁免的企业合并。

马里兰州控制股份收购法案

基金在其章程中已豁免其所有股份 不受马里兰州控制股份收购法案(“MCSAA”)的适用。为了利用本法的规定，章程必须修改(这将需要至少 有权投票的持有人的批准)，董事会必须通过决议肯定地选择受 MCSAA的约束。然而，任何该等选举将受制于下文讨论的1940年法案限制，且不适用于在决议通过前已成为控制权股份持有人(定义见下文)的任何人士 。

MCSAA规定，在控制权股份收购中收购的 马里兰公司的控制权股份没有投票权，除非获得有权就此事投票的三分之二 的投票批准。收购人、收购人的高级管理人员或兼任收购人董事的 收购人的员工拥有的股份被排除在有权就此事项投票的股份之外。控制权股份是指 有表决权的股票，如果与收购人拥有的或收购人 能够行使或指示行使投票权(仅凭借可撤销的委托书除外)的所有其他股票合计，将使收购人 有权在下列投票权范围之一内行使投票权选举董事：

控制权股份不包括收购 人因之前获得股东批准而有权投票的股份。控制权股份收购是指 控制权股份的收购，但某些例外情况除外。

已经或拟收购控制权股份的人，可以强制公司董事会在提出收购要求后50天内召开股东特别会议，审议股份的投票权。强制召开特别会议的权利 必须满足某些条件，包括承诺支付会议费用。如果没有提出召开会议的请求 ，公司可以自己在任何股东大会上提出问题。

如果投票权未在会议上获得批准 或收购人未按照MCSAA的要求提交收购人声明，则公司可按公允价值赎回任何或所有控制权股份，但之前已批准投票权的股份除外。公司赎回控制权股份的权利 受某些条件和限制的约束。公允价值乃于收购人最后一次收购控制权股份之日 或任何审议并未批准股份投票权之股东大会日期 厘定，而毋须考虑控制权股份之投票权。如果 控制权股份的投票权在股东大会上获得通过，并且收购人有权对有权投票的 股份的多数股份投票，则所有其他股东都可以行使评价权。为评估权利而确定的股份公允价值 不得低于收购人在控制权收购中支付的最高每股价格。

禁止封闭式投资公司 利用MCSAA的能力是1940年法案的第18(I)条，其中规定“每一股股票。。。由 注册管理公司出具。。。即为有表决权股票，并与所有其他已发行的有表决权股票享有同等投票权。“ 从而阻止基金发行某一类别的股份，但该类别的投票权在该类别内有所不同。然而，关于MCSAA是否与1940年法案第18(I)条相冲突，目前存在不同的观点。一种观点认为，MCSAA的实施 将与1940年法案相冲突，因为它将剥夺某些股份的投票权。另一种观点认为， 实施MCSAA不会与1940年法案冲突，因为它将限制选择 收购使其处于指定所有权百分比内的股票的股东的投票权，而不是限制 股票本身的投票权。在2010年11月15日的一封信中，SEC投资管理部的工作人员 表示，根据1940年法案的措辞和潜在的目的，以及第18(I)条的具体规定，封闭式 基金选择加入MCSAA将以与1940年法案第18(I)条不一致的方式行事。有鉴于此， 基金已豁免其股票受MCSAA约束，从而使基金无法选择受MCSAA约束。如果没有 有管辖权的联邦法院的判决，也没有SEC的规则或条例的发布，或者SEC或其工作人员 发表的解释表明MCSAA的规定与1940年法案的规定没有抵触，或者对1940年法案的条款进行了具有同等效力的更改 ， 则没有 说明MCSAA的规定与1940年法案的规定没有抵触 ，或者没有发布SEC的规则或条例，也没有SEC或其工作人员发布的解释 , 基金不打算修改其章程以取消豁免 或做出任何此类选择。

此外，如果基金修改其 章程并随后选择受MCSAA约束，它将不适用(A)在基金是交易一方的情况下通过合并、合并或换股获得的股份，或(B)基金章程 或基金章程批准或豁免的收购。

或有转换功能

宪章“规定，在2021年日历年期间，基金将召开股东大会进行表决，以决定基金是否应转变为开放式管理投资公司 。宪章中的此类规定只能由基金未偿还的 有表决权证券的多数进行修订。如果在转换投票日获得股东批准，基金将寻求在批准后12个月内转换为开放式管理 投资公司。请参阅“或有转换功能”。

回购股票

封闭式基金的股票交易价格通常低于资产净值 ，基金的股票交易价格也可能低于其资产净值，尽管有可能溢价高于资产净值。普通股的市价将由市场相对供求、基金资产净值、一般市场和经济状况以及基金无法控制的其他因素 决定。

虽然普通股股东没有权利赎回其股份，但基金可能(但没有义务)采取行动，在公开市场回购股份，或按资产净值 要约收购其股份。在任何投标要约悬而未决期间，基金将公布普通股股东 如何容易确定资产净值。回购普通股可能会降低任何市场折让 至资产净值。

不能保证，如果采取回购或投标股票的行动 ，该行动将导致股票的交易价格接近其资产净值 。虽然股票回购和投标可能会对股票的市场价格产生有利的影响，但您应该知道 基金收购股票会减少基金的总资产，因此会提高基金的费用比率 并可能对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。在一定程度上，基金可能需要清算投资来为回购股票提供资金，这可能会导致投资组合周转，从而导致 基金及其股东承担额外费用。董事会目前考虑以下因素 与回购股票的潜在决定相关：折扣的幅度和持续时间、基金投资组合的流动性 以及对基金的任何行动的影响和市场考虑因素。任何股票回购或收购要约都将根据修订后的1934年证券交易法和1940年法案的要求 进行。

权利 产品

基金未来可酌情选择向(I)普通股股东购买普通股和/或优先股和/或(Ii)优先股 股东购买优先股(受适用法律约束)进行供股。未来的配股发行可以是可转让的，也可以是不可转让的。 任何此类未来配股发行都将根据1940年法案进行。根据马里兰州的法律，董事会有权 在未获得股东批准的情况下批准配股发行。美国证券交易委员会的工作人员将1940年法案解释为，只要满足某些条件，以低于当时资产净值的价格购买普通股的可转让配股发行不需要 股东批准 ，这些条件包括：(I)基金董事会真诚地确定这样的配股将 为现有股东带来净利益；(Ii)配股完全保护股东的优先购买权，并且 不歧视股东(不提供零星配股的可能影响除外)；(Iii)管理层尽其 最大努力确保权利有足够的交易市场供未行使该等权利的股东使用；及(Iv) 每持有三项权利，可转让供股比例不超过一股新股。

将 转换为开放式基金

根据基金章程，基金 将在2021年日历年召开股东大会，以投票决定基金是否应将 转换为开放式管理投资公司，即使董事会未能推荐或宣布该提案 可取或建议股东拒绝。如果转换获得股东批准，基金将寻求在批准后12个月内将 转换为开放式投资公司。请参阅“或有转换功能”。

经董事会和股东批准，本基金可随时转为开放式投资公司 。有关适用于将基金转换为开放式投资公司的投票要求和任何相关的宪章修正案的讨论，请参阅“基金宪章和章程及马里兰州法律的某些规定” 。如果该基金转换为开放式投资公司， 它将被要求赎回当时已发行的所有优先股(可能又要求它清算其投资组合的一部分 )。转换为开放式状态还可能需要基金修改某些投资限制 和政策。开放式投资公司的股东可要求公司在任何时候(除 在1940年法案授权或允许的某些情况下)按其资产净值赎回其股票，减去赎回时可能有效的赎回费用 (如果有的话)。为了避免维持大量现金头寸或清算有利的 投资以满足赎回，开放式投资公司通常会持续发行股票。因此，开放式 投资公司会受到周期性资产流入和流出的影响，这可能会使投资组合管理复杂化。董事会 可在任何时候(但不需要)建议将基金转换为开放式基金，这取决于董事会 根据当时的情况判断此类行动是否可取。

美国 联邦所得税事务

以下是对可能与收购、持有和/或处置基金普通股的股东相关的某些 美国联邦所得税后果的摘要讨论 。本讨论仅涉及将其股票作为资本资产持有的美国股东的美国联邦所得税后果 ，而不涉及可能与特定股东相关的所有美国联邦所得税后果 考虑到他们的个人情况。本讨论也不涉及 受特殊规则约束的股东的税务后果，包括但不限于银行和其他金融机构、保险公司、 证券或外币交易商、已选择将其持有的证券按市价计价的证券交易商、外国 持有人、持有其股票作为或对冲货币风险、或作为推定出售、跨境或转换交易的一部分的个人、或免税或递延纳税的计划、账户或实体。 交易包括但不限于：银行和其他金融机构、保险公司、 证券交易商、已选择按市价计价的证券交易商、外国 持有人、持有其股票作为或对冲货币风险的个人、或作为推定出售、跨境或转换交易的一部分的个人、账户或实体。此外，讨论不涉及任何州、 当地或外国税收后果。讨论反映了截至本摘要日期适用的美国所得税法律， 哪些税法可能会被法院或美国国税局(“IRS”)追溯性或前瞻性地修改或作出新的解释 这些法律可能会影响本摘要的持续有效性。我们不会尝试对影响基金及其股东的所有美国联邦所得税问题进行详细的 解释，此处的讨论 不构成税务建议。我们敦促投资者在投资本基金之前咨询他们自己的税务顾问，以 确定投资本基金对他们的具体税收后果，包括适用的联邦、州, 当地和国外 税收后果以及税法可能变化的影响。

基金已选择将 视为“受监管的投资公司”，并且每年都有资格 根据修订后的“1986年国税法”(下称“守则”) (下称“守则”)，因此基金一般不会为及时分配给股东的收入和资本收益 (或视为分配，如下所述)支付美国联邦所得税。如果本基金符合受监管投资公司的资格 ，并将(I)守则所界定的“投资公司应纳税所得额”(其中包括股息、应税利息、任何短期净资本收益超过净长期资本损失的差额，以及减去某些可扣除费用的某些净汇兑收益)的总和的至少90%分配给股东 ，而不考虑支付的股息的扣除，以及(Ii)基金将免除分配给股东的任何基金收入(包括长期资本 收益)的美国联邦所得税。但是，如果基金保留任何投资公司的应纳税所得额或“净资本收益” (即，长期净资本收益超过短期净资本损失)，它将按正常的公司联邦所得税税率(目前最高税率为21%)缴纳美国联邦所得税 税。基金打算 至少每年分配其投资公司的全部或几乎所有应税收入(不考虑 已支付股息的扣除额)、免税利息净额(如果有)和净资本收益。根据该守则，如果基金 未能满足每个日历年的某些分配要求，则通常将对其未分配的普通收入和资本收益部分 征收不可抵扣的4%的联邦消费税。为避免4%的联邦消费税， 所需的最低分配通常等于基金普通收入的98%(按日历 年计算，并考虑到某些延期和选举)加上基金资本利得净收入的98.2%(一般为截至10月31日的一年计算)加上基金前几年不缴纳联邦 所得税的未分配金额的总和。基金一般打算及时进行分配，金额至少等于所需的最低 分配，因此，在正常情况下，预计不需要缴纳此消费税。但是，基金可能 也会决定减少分配，并支付联邦消费税。

如果在任何纳税年度，基金不符合 美国联邦所得税监管投资公司的资格，它将被视为缴纳美国 联邦所得税的美国公司，可能还需要缴纳州和地方所得税， 基金在计算其应纳税所得额时不能扣除对其股东的分配。在这种情况下，基金的分配(从基金的 当前或累计收益和利润派生)通常构成普通股息，一般有资格享受 公司股东可获得的股息扣除，非公司股东通常可以 将此类分配视为符合美国联邦所得税降低税率的“合格股息收入”， 前提是在每种情况下都满足一定的持有期和其他要求。

普通股股东将自动将所有股息 和分配再投资于基金普通股(除非股东“选择退出”本计划 )。对于缴纳美国联邦所得税的股东，无论 股东是否以现金形式持有股息或将股息再投资于基金的其他股票，所有股息通常都应纳税。基金投资应纳税所得额的分配 公司应纳税所得额(确定时不考虑支付股息的扣除额)一般按基金当前和累计的收益和利润计税 。但是，如果满足特定持有期和其他 要求，从某些公司股息(如果有的话)派生的部分股息可能有资格享受公司股东根据守则第243节可扣除的股息收入 ，或根据守则第1(H)(11)节可供非公司股东使用的“合格股息收入”的美国联邦所得税减税税率 。基金正确报告的净资本收益分配(如果有)通常作为美国联邦所得税的 长期资本收益征税，而不考虑股东持有基金股票的时间长度 。如果基金从符合受监管投资公司资格的标的基金获得股息，并且标的 基金将此类股息指定为合格股息收入或有资格扣除收到的股息，则基金 又被允许将其分配的一部分指定为合格股息收入和/或有资格获得 收到的股息扣除，前提是基金满足持有期和有关标的基金股票的其他要求。

超过 基金当前和累计收益和利润(如果有)的分配金额将被股东视为免税资本返还， 适用于并降低股东在其股份中的基础。如果 任何此类分配的金额超过股东对其股份的基准，超出的部分将被股东 视为出售或交换该等股份的收益。所有股息和分配的美国联邦所得税状况将 由基金指定，并每年向股东报告。基金不能保证其股息部分 将有资格获得收到的股息扣除或合格的股息收入待遇。

基金打算至少每年分配所有已实现的 净资本收益(如果有的话)。但是，如果基金保留任何净资本收益，基金可以在发给股东的通知中将保留金额指定为未分配资本收益，如果长期 资本收益需要缴纳美国联邦所得税，(I)将被要求将其在该未分配 金额中的比例份额作为长期资本利得计入收入，以及(Ii)将有权在基金支付的未分配 金额中扣除其联邦所得税的比例份额。并在抵免超过此类负债的范围内要求退款。 如果发生此类事件，出于美国联邦所得税的目的，基金股东拥有的股票的计税基准通常会增加 股东毛收入中包含的未分配净资本利得金额与视为股东支付的税款之间的差额。 如果发生这种情况，基金股东拥有的股票的计税基础通常会增加 包括在股东毛收入中的未分配净资本利润额与被视为股东支付的税款之间的差额。

基金在10月、 11月或12月宣布的任何股息，在该月的创纪录日期，并在随后的1月内支付，出于美国联邦 所得税的目的，将被视为由基金支付，并由股东在宣布股息的日历年度的12月31日收到。

如果股东的分配自动 再投资于额外的普通股，则出于美国联邦所得税的目的，该股东将被视为收到了 现金股息金额中的应税分配，如果股东选择 接受现金，除非分配是在净资产价值或以上的基金新发行股票中，在这种情况下，该股东将被视为收到了等于股票公平市值的应税分配

基金 或相关基金的某些投资行为受特殊而复杂的联邦所得税条款的约束，其中可能包括：(I)不允许、 暂停或以其他方式限制某些损失或扣减，(Ii)将享有税收优惠的长期资本收益和合格股息收入转换为税额更高的短期资本收益或普通收入，(Iii)将普通亏损或 扣减转换为资本亏损(其扣减更有限)(Iv)使基金或相关基金在未收到相应现金的情况下确认 收入或收益；(V)对股票或证券的买卖时间产生不利影响 或证券被视为发生的时间；(Vi)产生不符合90%收入测试要求的收入；及 (Vii)不利地改变某些复杂金融交易的预期特征。因此，这些规则可能会影响 分配给股东的性质、金额和时间。基金将监控其投资和交易，并可能 在适用的情况下进行某些联邦所得税选择，以减轻这些规定的影响(如果可能)。

基金将无法抵消其投资的一个标的基金分配的收益 与基金投资的另一个标的基金实现的亏损。赎回标的基金的股票 ，包括因标的基金之间的分配变化而导致的股票赎回，也可能给基金股东带来额外的可分配收益 。任何此类收益的一部分可能是短期资本收益， 可作为普通收入分配给基金股东。此外，根据洗盘销售规则，赎回标的 基金股票的部分损失可能会递延。此外，基金对基础基金的投资可能导致 基金收到的现金超过基础基金的收益；如果基金分配这些金额， 分配可能构成向基金股东返还资金以缴纳联邦所得税。由于这些因素， 基金使用基金的基金结构可能会影响分配给 股东的金额、时间和性质。

面临风险或违约的不良债务投资可能会给基金带来特殊的联邦所得税问题。联邦所得税对此类证券持有者 的影响并不完全确定。如果基金对此类投资的描述被美国国税局(IRS)成功 质疑，或美国国税局(IRS)发布了有关此类证券投资的指导意见，可能会影响基金是否进行了足够的分销或以其他方式满足了保持其作为受监管投资公司的资格 并避免联邦所得税和消费税的要求。

基金或基础基金可能被征收 外国征收的预扣税和其他税，包括与其在这些国家的投资有关的利息、股息和资本利得税 ，如果征收，将降低这些投资的收益或回报。某些国家和美国之间的税收条约 在某些情况下可能会减少或取消此类税收。如果基金在其纳税年度结束时的总资产价值的50%以上是外国公司的股票或证券，或者如果在其纳税年度的每个季度结束时基金总资产价值的至少50%由其他受监管的 投资公司的利息代表，基金可以选择将基金缴纳的外国税额或视为支付的 转嫁给其股东。如果基金做出这样的选择，其每个股东将被要求将其按比例分摊的基金已缴纳或视为已缴纳的外国税款计入毛收入中，即使 实际未收到，但将被视为已按比例缴纳此类外国税款，因此将被允许在计算应税 收入时扣除该金额，或将该金额(受各种限制)用作抵扣联邦所得税的外国税收抵免(但不能两者兼而有之)。

基金股票的出售、交换和其他处置通常是股东的应税事项，需要缴纳美国联邦所得税。股东应 参考其个人情况咨询他们自己的税务顾问，以确定基金股票中的任何特定交易 是否如以下讨论 所假设的那样被适当地视为联邦所得税目的的出售或交换，以及此类交易中确认的任何收益或损失的税务处理。损益一般等于 收到的其他财产的现金金额与公平市值与股东在出售或交换的股票中调整后的 计税基础之间的差额。此类损益一般以资本收益或亏损为特征，如果股东持有股票的期限超过一年，则为 长期，如果为一年或一年以下，则为短期。 但是，股东出售或以其他方式处置持税期为六个月或以下的股票时发生的任何损失，只要被视为该等股票的长期资本收益分配，都将被视为长期资本损失。 然而，股东在出售或以其他方式处置持税期限不超过六个月的股票时发生的任何损失，都将被视为长期资本损失 。为计算六个月期间，持有期暂停任何 期间，在此期间，股东因持有基本 类似或相关财产的一个或多个其他头寸或通过某些期权、卖空或出售合同义务而减少亏损风险。扣除资本 损失的能力可能有限。此外, 如果在股票出售或其他处置前30天至出售后30天结束的61天内收购了基本相同的股票或证券(包括根据股息再投资 进行的股票或证券)，则根据“洗牌出售” 规则，股票出售或其他处置的亏损可能是不允许的。 在这种情况下，任何亏损中不允许的部分通常将计入所收购股票的美国联邦所得税基础 。

对美国个人、遗产和信托的 某些净投资收入(包括从基金收到的普通股息和资本收益分配，以及从赎回或基金份额的其他应税处置中获得的净收益 )额外征收3.8%的医疗保险税，条件是 这些 个人的“修正调整总收入”(对于个人)或“调整总收入” (对于遗产或信托)超过了某些门槛金额。由于基金预计不会分配股息 ，这将导致个人备选最低应税收入的调整，因此投资普通股 本身不应导致普通股股东缴纳备选最低税。

在某些情况下，基金需要按当前24%的费率对应报告的付款(包括股息、资本利得分配和基金股票的销售或其他处置收益)进行预扣。 这些持有人未向基金提供正确的社保号码或其他纳税人识别号和某些证明，或者 在其他方面需要预扣。备用预扣不是附加税。如果 及时向美国国税局提供了所需信息，则从支付给 股东的美国联邦所得税义务(如果有)中预扣的任何金额都可以退还或记入该股东的美国联邦所得税责任的贷方。

本招股说明书不涉及美国联邦 普通股投资的非美国股东的所得税后果。非美国股东应咨询其 税务顾问有关基金股票所有权的税务后果，包括分配可能 征收30%的美国预扣税(或适用条约规定的降低预扣税率，如果投资者提供 其非美国身份的适当证明)。

以上是守则及其下现行库务规例条文的简要概括 ，因为该等条文直接规管基金及其股东的税务 。这些规定可能会通过立法或行政措施进行更改，任何此类更改 都可能具有追溯力。有关适用于该基金的联邦所得税规则的更完整讨论可在 SAI中找到，通过引用将其并入本招股说明书中。建议股东在投资本基金之前，就有关美国联邦、外国、州和地方所得税或其他税收的具体 问题咨询他们的税务顾问。

分销计划

本基金可根据 本招股章程及任何相关招股说明书补充资料，不时以下列任何一种或多种方式，以(I)普通股、(Ii)优先股及/或(Iii)供股的首次公开发售总价最高达300,000,000美元：(1)直接出售予一名或多名 购买者；(2)透过代理；(3)向或透过承销商；或(4)透过交易商。另请参阅上面的“股息再投资 计划”。

与证券发售有关的每份招股说明书补充资料 将说明发售条款，包括适用的条款：

任何公开发行价和任何允许、回售或支付给经销商的折扣 或优惠可能会不时更改。

如果是配股发行，适用的 招股说明书附录将列出在行使每项权利时可发行的普通股和/或优先股数量 以及配股发行的其他条款。通过本招股说明书和适用的招股说明书 附录提供的可转让权利，包括任何相关的超额认购特权和任何后续发售(如果适用)，可以转换为普通股或 可交换为普通股，比率不超过每三个购买普通股的认购权获得一股普通股的比率 转换、行使或交换的普通股总数不会超过33%。因此，在任何可转让认购权发行中行使购买普通股的所有认购权将累计不会导致超过33%的收益。

直销

基金可以直接将证券出售给购买者，并 征求购买者的报价，购买者包括机构投资者或 1933年法案中定义的其他可能被视为证券转售承销商的人。在这种情况下，不会涉及承销商或代理人。基金可以使用包括互联网在内的电子媒体 直接销售证券。其中任何一项销售的条款都将在招股说明书附录中描述。

按座席

基金可以通过基金指定的代理人 提供证券。参与要约和出售的任何代理将被点名，基金应支付的任何佣金将在招股说明书附录中 描述。除非招股说明书附录中另有说明，否则代理将在委任期内以 最大努力为基础行事。

根据规则415(A)(4)，基金可向或通过做市商或进入现有交易市场、在交易所或以其他方式进行市场发行。 可通过一家或多家承销商或交易商作为基金的委托人或代理人进行市场发行。

承销商

基金可能会 不时向一家或多家承销商提供和出售证券，这些承销商将购买证券作为本金转售给公众，可以是坚定的 承诺，也可以是尽最大努力。如果基金向承销商出售证券，基金将在出售时与承销商签署承销协议 ，并在招股说明书附录中指名。对于这些销售，承销商 可能被视为以承保折扣和佣金的形式从基金获得补偿。承销商 还可以从证券购买者那里收取佣金，他们可以代理这些证券购买者。除非招股说明书 附录另有说明，否则承销商将没有义务购买证券，除非满足承销协议中规定的条件，如果承销商购买了任何证券，将被要求购买所有已发售的 证券。如果任何承销商违约，在某些情况下，可以增加非违约承销商之间的购买承诺 或终止承销协议。承销商可以将发售的证券 出售给或通过交易商出售，这些交易商可以从承销商以及他们可能代理的购买者 那里获得折扣、优惠或佣金。任何允许或回售或支付给经销商的公开发行价和任何折扣或优惠 可能会不时更改。

对于普通股的发行， 如果招股说明书副刊有这样的说明，基金可以授予承销商在招股说明书副刊发布之日起指定天数内按公开发行价减去承销折扣和佣金购买额外普通股的选择权，以弥补任何超额配售。

按交易商

基金可能会 不时向一家或多家交易商提供和出售证券，这些交易商将作为本金购买证券。然后，交易商可以将发售的证券 以固定或变化的价格转售给公众，价格由交易商在转售时确定。交易商名称和 交易条款将在招股说明书附录中列出。

一般资料

参与证券发行 的代理人、承销商或交易商可被视为承销商，他们在转售其可能代理的已发行证券时收到的任何折扣和佣金以及他们实现的任何利润 均可被视为1933年法案下的承销折扣 和佣金。

基金可以 固定价格或可能变动的价格出售证券，出售时的市场价格、与当前市场价格相关的价格 或协商价格。

为便于在承销交易中发行普通股 并根据行业惯例，承销商可以从事稳定、 维持或以其他方式影响普通股或其他证券市场价格的交易。这些交易可能包括超额配售、 进入稳定出价、实施银团覆盖交易以及收回允许给承销商或交易商的销售特许权 。

这些活动中的任何一项都可以稳定或维持证券的市场价格高于独立的市场水平。 承销商不需要从事这些活动， 并且可以随时结束任何这些活动。

对于任何配股发行， 基金还可以与一家或多家承销商签订备用承销协议，根据该协议，承销商将 购买配股发行后仍未认购的普通股和/或优先股。

任何承销商被出售发售的证券 可以在发售的证券中做市，但承销商没有义务这样做 并且可以在不另行通知的情况下随时停止任何做市行为。不能保证所发行证券将有一个流动性交易市场 。

根据与基金签订的协议， 承销商和代理人可能有权获得基金对某些民事责任的赔偿，包括根据1933年法案承担的责任 ，或者获得承销商或代理人可能被要求支付的款项的分担。承销商、代理人、 及其关联公司可以在 正常业务过程中与基金及其子公司(如果有)进行财务或其他业务往来。

金融行业监管机构或独立经纪自营商的任何成员将收到的最高佣金或折扣 将不超过出售任何证券的初始毛收入的9% 。

本招股说明书 封面上指定的总发行价涉及截至本招股说明书日期尚未发行的证券的发行。

在1940年法案及其颁布的规则和条例允许的范围内，承销商在不再是承销商之后，可以不时担任经纪人或交易商，并收取与执行我们的投资组合交易相关的费用， 在一定的限制条件下，每个承销商都可以在担任承销商期间担任经纪人。

招股说明书和随附的招股说明书附录 的电子形式可能会在承销商维护的网站上提供。承销商可以同意将数量 的证券分配给其在线经纪账户持有人。此类用于互联网分销的证券分配将 与其他分配基于相同的基础进行。此外，承销商可以将证券出售给证券交易商，后者 将证券转售给网上经纪账户持有人。

管理人、 基金会计、转让代理、股利支付代理和托管人

该基金的管理人、基金会计师、转让代理和股息支付代理为U.S.Bancorp Fund Services，LLC(“USBFS”)。USBFS是一家服务公司 ，在SEC注册的转让代理。根据总服务协议，USBFS负责计算资产净值， 提供额外的基金会计和税务服务，并与Central Fund Services LLC(“CFS”)一起提供 基金管理和合规相关服务。USBFS的地址是威斯康星州密尔沃基东密歇根街615号，邮编53202。 CFS的地址是26 Butler Place，#46，Brooklyn，New York 11328。根据总服务协议，基金每月支付 费用，年费率为基金平均管理资产的0.20%，最低年费要求为200,000美元。

位于威斯康星州密尔沃基市北河中心大道1555号(密尔沃基，邮编53212)的美国银行是该基金的托管人，并负责保管该基金的证券和现金。对于其服务，托管人根据基金投资组合中持有的所有长期证券和现金的日均市值，以及证券交易的某些费用等，收取月费。

法律事务

与 普通股相关的某些法律问题将由查普曼和卡特勒有限责任公司转交给基金。Chapman和Cutler LLP在马里兰州法律的某些事项上可能依赖Shapiro Sher Guinot&Sandler，P.A.的意见。如果与普通股发行相关的某些法律问题 由该发行的承销商或销售代理的律师传递，则该律师将在 招股说明书附录中被点名。

控制 人

根据对截至本招股说明书日期的附表13D和时间表 13G申请的审查，没有人控制该基金。就前述陈述而言， “控制”是指(1)直接或通过一家或多家受控公司实益拥有一家公司超过25%的有表决权证券；(2)受控方或控制方 承认或断言存在控制权；或(3)根据1940年法案第2(A)(9)条作出的、已成为最终裁决的控制权 存在。

其他 信息

基金须遵守1934年“证券交易法”和1940年“证券交易法”的信息要求 ，并根据该要求向证券交易委员会提交文件、报告和其他信息。基金根据此类法案的信息要求 向证券交易委员会提交的报告、委托书和其他信息可在证券交易委员会维护的公共参考设施中查阅和复制，地址为华盛顿州新泽西州F街100F Street，邮编： DC.20549。证券交易委员会在http://www.sec.gov上维护一个网站，其中包含以电子方式向证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明以及关于注册人(包括基金(如果有))的其他信息 。

本招股说明书是基金根据“证券法”和“1940年法”向证券交易委员会提交的注册 声明的一部分。本招股说明书省略了注册说明书中包含的某些信息 ，请参阅注册说明书和相关证物，以了解有关本基金和在此提供的普通股的更多 信息。本文中包含的关于任何文件的条款 的任何声明不一定完整，在每种情况下，均将该文件字段的副本作为注册声明的 证物或以其他方式提交给SEC。每条这样的语句都通过这样的 引用对其整体进行限定。完整的注册声明可以在支付规则和条例规定的费用后从证券交易委员会获得，也可以通过证券交易委员会的网站(http://www.sec.gov).)免费获得

基金的隐私政策

本基金致力于确保您的财务 隐私。发送此通知是为了遵守美国证券交易委员会的隐私法规。基金在 中对客户的非公开个人信息实施以下政策：

有关基金 隐私政策的更多信息，请致电(855)830-1222(免费)。

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招股说明书

2019年10月17日