附件99.1

Netfin 收购和 Trierras管理
演示文稿
SPACInsider

8月20日星期四, 2020

引言

Kristi：嗨，感谢大家 参加投资者演示以及我与Netfin Acquisition Corp和Triterras的问答环节。如您所知，这一组合 是在7月底宣布的，团队目前正在努力进行股东投票并完成交易。但是，由于 在[听不见]这些天，我们的日程很忙，所以Gateway的Cody Slach将主持这次会议。为了简明扼要，我现在就把它交给科迪，这样他就可以开始这次会议了。

科迪 斯莱克：太好了。谢谢你，克里斯蒂。感谢你们邀请我们站在你们的讲台上。很高兴能加入你们的行列。因此，我希望 了解一下我们今天将从SPAC和目标公司听取哪些人的意见。因此，首先，我们将听取来自Marat Rosenberg的 ，他是Netfin Acquisition的创始人。我们还有Srinivas Koneru，他是Triterras的董事长兼首席执行官。 我们还有Jim Groh，他是Triterras的执行副总裁。我们还将有来自目标公司的其他一些人 在最后进行问答：COO，John Galani，以及Karthik Annapradada，他来自财务团队。因此， 我将把它交给Marat开始。

建议的业务合并概述

马拉特 罗森博格

Netfin收购公司总裁

谢谢 你，科迪。感谢大家今天参加我们的节目。很高兴来到这里，感谢您对我们公司的兴趣。所以 今天我们很高兴地向大家介绍这个机会，那就是网翅收购公司和金融科技三菱公司拟进行的业务合并。 首先，我们的投资者资料是通过Form 8-K提交的。我们知道你们中的一些人已经看过了甲板， 收听了我们的电话会议。而对其他人来说，这可能是您第一次了解我们公司。因此，我们认为 最好的方法是让我们以简短的方式浏览一遍，这样至少我们达到了一些高潮， 但之后我们会留下大量的问题和时间进行讨论。

企业合并最终 构成

所以 现在请大家把注意力转到我们的幻灯片上，从第三张幻灯片开始。我想首先介绍一下 我们要纳入业务合并的实际资产的具体情况，以及我们采取某些 Triterras资产背后的理由，特别是对于那些从 最初的意向书开始就一直关注这笔交易发展的投资者。

在 签署意向书收购Triterras的两家子公司后，我们决定完成具有约束力的业务合并协议，并 仅与Triterras金融科技合并，后者是Kratos的100%所有者，您今天将会听到很多关于他的消息。我们 决定不与Triterras Holdings合并，Triterras Holdings包括其Rhodium业务，这是一项大宗商品交易业务。 也是Kratos和该平台的客户。

排除铑的原因

我们决定排除现货商品交易业务Rhodium的原因真的有很多原因。首先 我们认为它会创造一个较低的倍数业务。通过让Rhodium参与交易，合并后的公司的倍数 大幅降低，因为大宗商品交易商，如Rhodium，EV至21财年EBITDA的倍数在个位数的中位数 。而像Kratos这样的平台，这些Comps的交易价格是EV到21财年EBITDA的中值约20倍。因此，通过让Rhodium 达成交易，我们真的有可能拖累Kratos业务的价值。就合并后业务的市场价值而言，奎托斯是增长和规模最大的地方。因此，由于Kratos的倍数业务要高得多， 我们不想将其与Rhodium合并。我们将在稍后的估值中详细讨论这一点，因为了解这一点 非常重要。

至于其他原因，我们发现作为交易的一部分，很难解释并与Rhodium进行比较。有一些 担心投资者和分析师无法找到正确的比较，如果理解 合并后的公司是被视为数字平台、大宗商品交易商还是具有资产负债表风险敞口的融资业务，还是这三者的某种混合体，将是令人困惑的。因此，随着讲述喜忧参半的故事的潜在挑战，人们担心随着时间的推移，这种 类型的股票最终可能会成为孤儿。

第三个原因是资产负债表风险敞口。Rhodium以股权的形式投资其资产负债表的一部分，为其部分交易提供贸易融资 。不过，在后COVID时代，它的资产负债表敞口比传统的专业贷款机构或保理公司要低得多。投资者会更不愿意投资于任何类型的资产负债表敞口的故事 。

最后，正如我之前提到的，合并后公司90%的增长将来自Kratos，而不是Rhodium。

因此， 虽然我们最初想纳入Rhodium，但考虑到它确实具有积极的规模， 最终有两个关键的发展使我们改变了方法并解决了上述问题。首先，Kratos数字平台的增长速度明显快于任何人的预期 。7月6日的新闻稿证明了这一点。这表明，在2020财年的前四个月(从2020年3月到 6月)，该公司完成了29亿美元的交易额，而全年的预测为78亿美元。这使得该公司在没有 甚至考虑斜坡的情况下远远超出了预期，顺便说一句，这也是相当重要的，因为前四个月的平均月度销量比2019年高出70%和 。

发生的第二个重大发展是Rhodium，虽然它与Rhodium这样的公司有着良好的关系和战略优势，因为它与Rhodium这样的公司建立了合作伙伴关系，而Rhodium最初是该平台的种子-而且平台很难启动，你需要在第一天就有足够的用户，否则它就不是平台，不是，因为 没有人想要加入它。但是，Kratos-最初，我们称之为最初的大爆炸- 在第一笔交易中100%开始，现在只占平台收入的11%。已经有了 巨大的网络效应，并且远离了奎托斯，因为这是非常有价值的。而全年预计只会高达营收贡献的百分之十五。

因此 这是一个非常分散的平台，不依赖Rhodium。因此，考虑到这种快速增长，他们拥有的上市公司规模 包括[?]独立于荣鼎或任何一家客户，我们看到了一个巨大的机会，可以解决我一开始关心的所有 问题，创建一个真正快速增长的纯金融科技100%营收平台业务，而不会出现资产负债表 风险敞口。我们现在相信，我们拥有了一项更有价值的资产，其定价甚至比Rhodium is Include的初始 意向书中提供的还要好。

交易 摘要

现在 我想将您的注意力转移到第四张幻灯片上，真正谈一谈交易以及我们真正喜欢它的哪些方面。 此交易在每个框中都勾选了我们在开始流程时想要收购的资产类型。与我们IPO路演期间的其他规格 不同，我们非常专注于专门讨论贸易和贸易金融领域的技术颠覆机会 。而这家公司是这场运动的绝对领导者。他们是一家转型的金融科技公司，因为他们的奎托斯 数字市场是世界上交易量最大的大宗商品交易和贸易融资平台之一。它使实物商品 交易商和贷款人能够直接在线交易，并为他们解决关键问题，这真正推动了公司的业绩 。

公司规模可观。正如我提到的，自该平台 启动以来，他们在该平台上的交易额已接近70亿美元。他们增长非常快，正如我之前谈到的70%的加价平均量所证明的那样，他们 拥有非常高的利润率，纯粹的收费业务。

从投资角度看， 竞争格局和市场规模同样具有吸引力。它是唯一具有任何规模的非石油 商品平台。而且，它至少领先于这个群体中的任何其他人两年。

此外， 这是一个40万亿美元的市场，每年贸易融资短缺1.5万亿美元，该平台直接 解决了这一问题。因此，很明显，这是第一个行动者，但考虑到这个市场的规模，有很多很多玩家的空间，但他们远远领先于其他任何人。

公司拥有极其强劲的财务状况；今年的EBITDA为4000万美元，2021年的EBITDA为8400万美元。正如我前面提到的，它远远超出了预测，这是非常非常重要的。之所以这一切都有效并以这种方式执行 是因为该公司提供[听不见]为用户带来好处，并解决造成短缺的主要问题。 对于实物商品交易商来说，它带来了竞争优势，因为它可以快速获得资金，而且成本比他们离线的成本更低 。对于贷款人来说，它有助于在中小企业中首次以经济高效的方式获得和促进1000万美元以下的高收益贷款 。对于贷款人和交易商来说，它提供了更便宜、更快、更安全的交易。

所以 因为这些原因，这个平台是超级粘性的，它的用户是不会走的。事实上，每个交易员的平均交易量大约是最初建模的三到四倍 。还有一个重要的网络效应，我提到过， Rhodium一度是整个种子，现在只占收入的11%，这就证明了这一点。

最后，这是一个市场，像这样的市场和平台很难启动。这家公司有很大的领先优势，但他们不会就此止步不前。他们正在创造更多产品，这些产品只会增加他们的先发优势 。他们正在创建信用保险模块、物流模块、在线移动应用程序、供应链应用程序，以及许多其他营销计划，这些计划将为所有贸易和贸易融资交易创建一站式商店， 这将使其在未来很难被击败。

因此， 基于上述诸多原因，我们相信特里泰拉斯金融科技将为网翅股东带来非常强劲的财务业绩。我们 希望在第四季度初完成这项业务合并。

我想说的最后一件事是，我们已经发展了非常密切的工作关系，我真的很高兴与Triterras的 创始人和他们经验丰富的管理团队合作，他们将在业务合并后继续经营这项业务。 显然，我们期待着通过这次合作支持他们和他们的新增长[听不见]阶段及以后。

所以 说到这里，我想把这个交还给Srinivas Koneru，他是Triterras的创始人、董事长和首席执行官。斯里尼瓦斯。

Triterras简介

Srinivas Koneru

Triterras金融科技创始人、 董事长兼首席执行官

谢谢 你，马拉特。我要感谢你们所有人今天早上来到我们这里，并对我们公司感兴趣。

管理 和演示者

转到 投资者演示文稿的第五张幻灯片。我是TRITERAS金融科技的创始人、董事长兼首席执行官，我们的总部设在 新加坡。凭借我开发和部署先进技术的背景，以及作为一家贸易和贸易融资公司的所有者，我发现了一个机会，可以将技术以数字市场的形式带到我们的空间，以改进 商品交易流程，并帮助贸易商获得急需的贸易融资。我的高级领导团队由驻伦敦的首席运营官John Galani、在新加坡与我共事的首席财务官Alvin tan、以及在美国资本市场拥有丰富经验的执行副总裁Jim Groh以及Karthik等人组成。

公司 快照

那么， 转到幻灯片六，我想给大家介绍一下公司的一些亮点。正如马拉特提到的，我们运营着Kratos，这是一个商品交易和贸易融资的在线市场。Kratos于2019年6月推出。截至2020年6月底，他们在我们的平台上进行了 多笔交易，交易额超过66亿美元。到目前为止，我们已经入股了 基金，我们估计这些基金管理着超过170亿美元的资产。我是业务合并的执行人员，相信这将帮助 我们执行我们的增长战略。我们是贸易和贸易融资领域的技术领先者，我们正在改变这个行业。我们 预计2021财年EBITDA为8400万美元，收入为1.23亿美元，这是[听不见]截至2022年2月 的12个月。

我们 很高兴能向您详细介绍我们的故事，为此，我将把它交给Jim Groh。吉姆。

更详细的Trierras

吉姆 格罗

TRITERAS金融科技执行副总裁

斯里尼瓦斯， 谢谢你。感谢你们收看我们的节目，大家早上好。

业务 概述

因此， 让我们转到幻灯片7，我们将概述我想要传达的有关公司的一些要点。 基本上，Kratos是什么和做什么；我们正在享受的商业成功和增长；以及我们认为我们处于有利地位可以利用的巨大机遇。

奎托斯

简而言之，克瑞托斯是一个在线市场。它在为我们的客户解决关键任务问题方面非常有效。在短短一年多的时间里，它已经有机地成长为世界上最大的大宗商品贸易和贸易融资平台之一。我们通过 对平台上交易的交易量和来源融资量收取费用来产生收入。该平台推出时拥有临界数量的用户 ，并且从一开始就一直在快速增长。我们将在2019年6月推出第一个模块， 然后，在我们的2019财年大约8个月的时间里，它促进了37亿美元的交易额 并产生了1500万美元的EBITDA。我们拥有多元化的业务，没有单一客户占我们上一财年 收入的16%以上。

商业成功

今年 2月份，我们在平台上增加了贸易融资模块，真正提供了能力 和价值的新维度。增长势头持续。而在本财年2020财年的前四个月，我们已经 产生了超过29亿美元的交易额，平均每个月超过7亿美元。今年的预测是 促进77亿美元的交易额，产生大约4000万美元的EBITDA。

超大的 增长机会

所以 我们是一个成长的故事。我们相信，通过奎托斯，金融科技可以像零售业中领先的 在线零售商一样，在我们的行业中实现变革。我们的抱负是在我们的行业里做亚马逊在他们的行业里做的事情。我们解决了大量的机会，特别是每年为中小企业提供的1.05万亿美元的贸易融资缺口。那就是今天被广泛认可存在的中小型 企业。

除此机会外， 我们还确定了一些我们将追求的特定催化剂，我们相信 将推动我们的扩张。这些是指数级的有机增长模型；扩大我们 运营的地理位置；新的重大平台增强；扩大贸易融资替代方案。我将更详细地介绍所有这些项目 。

演示文稿 概述

幻灯片 8是我们将要讨论的内容的路线图，出于时间考虑，我将跳过它，直接从 转到幻灯片9。

行业 概述

我们的 Kratos平台服务于商品贸易和贸易融资行业。具体地说，我们从事的是 非石油商品的贸易和贸易融资。至于客户细分，它的设计是为了具有广泛的吸引力，包括中小企业细分市场。

什么是贸易金融 ？

从 到幻灯片10。这里是我们要解决的问题，什么是贸易，什么是贸易融资？国际商品交易通常是跨境和跨洋买卖商品。由于海运的原因，交易周期通常为120 至150天，买卖双方需要专门的营运资金来为购买商品提供资金 。这就是所谓的贸易融资，在全球范围内，贸易融资估计是40万亿美元的业务。

贸易和贸易融资的复杂性 和挑战

幻灯片 11是一张IChart，但从这张图中可以看出，大宗商品交易和贸易融资交易是令人难以置信的 复杂互动。它有时可能涉及20个不同的相关方，在整个过程展开的过程中会有信息文档、交换、 审查和审批。

当前贸易和贸易融资中存在的问题

幻灯片 12从离线角度为您提供了活跃的行业视角。这是一个古老的过程；纸张密集，容易出现错误和疏忽，周期相当长。最重要的是，需要人员来管理所有的文书工作和通信 ，这会推高管理成本。而且，只要贸易从帆船时代就存在了，国际贸易商 就一直担心欺诈和文件错误，并拥有降低业务风险的工具。

贸易融资中的市场机会

在 幻灯片13中，这里我们将做一点更深的潜水，因为这真的很重要。这是一个公认的事实， 对于1000万美元以下的交易，行业内可用贸易融资严重短缺。就是以中小企业，中小企业为代表的市场 。造成这种情况的主要原因是，贷款人的成本太高，无法使较小规模的贸易融资贷款有利可图。使用传统的线下系统，如此勤奋 和管理小额贷款组合的成本实在太高了。世界贸易组织(World Trade Organization)估计，由于这一点，较小规模的贷款空间每年都会出现1.5万亿美元的贸易融资短缺。这是一个事实，我相信 您会在任何数量的贸易和贸易融资媒体来源中发现突出显示。

这造成的影响是，贸易商缺乏贸易融资意味着交易无法进行。因此，这是数百万交易员面临的主要问题，克瑞托斯正在为这个问题带来解决方案。

Kratos 在线平台

从 到幻灯片14。这概述了我们服务的社区。Kratos平台本身服务于三个客户群体：贸易商 作为他们进行商品交易活动的经营者；贸易商作为贸易融资的借款人；以及提供贸易融资的贷款人 。所有这一切都发生在一个单一的在线数字市场。

关键 业务模式

幻灯片 15是我们的业务模式。今天，我们的平台有三个模块。交易模块允许商品买卖双方 在线交易。对于在该平台上进行的交易，Kratos收取30个基点的费用，或交易量的0.3% 。贸易融资模块促进贷款人和贸易商 之间贸易融资贷款的可获得性、来源和管理。对于在平台上安排的贸易融资，我们收取融资额的130个基点或1.3%的费用。 需要注意的是，这一定价低于目前线下贷款经纪人收取的发起费 。第三个模块是风险管理模块，它提供透明度和风险缓解工具，以促进相互之间进行业务往来的各方之间的信任

Kratos 在以太区块链上运行

幻灯片 16，我们讨论我们的区块链基础设施的优势，这里基本上有两大要点。区块链 为Kratos的表现提供了关键基础。其次，我们经常会遇到这个问题，不，它与加密货币没有任何关系。 广泛发布的消息称，区块链技术在交易中具有强大的潜力，可以像互联网对信息所做的那样。 就我们的平台而言，区块链技术实现并推动了我们在本幻灯片中概述的关键平台优势。 简而言之，我们相信Kratos是一个革命性的区块链应用的真实生活示例。

克瑞托斯 价值和利益

所以 继续看幻灯片17，这是一张非常重要的幻灯片。我会花点时间和你们在一起。我们相信 任何技术开发的最终价值都是它为其用户社区带来的好处。在幻灯片17中，我们将详细介绍 这些优势。我们相信，Kratos的福利在如何影响我们客户 业务的核心方面具有变革性。

放款人

我们先来看看幻灯片右侧的出借方部分。Kratos为贷款人提供了强大的好处 ，基本上正在吸引一个新的社区，他们准备好、愿意并能够向合格交易员发放规模较小的贷款-低于1000万美元 。这些规模较小的中小企业贷款的毛利率可以达到百分之十到百分之十三，这对很多投资基金来说是非常有吸引力的 收益率。

但是 正如您可能还记得幻灯片13所示，这些资金面临的主要挑战以及市场上可用贸易融资总体短缺的原因是，相对于贷款规模，勤勉和管理这些小额贷款的成本很高。 关键点是，Kratos现在使贷款人能够最大限度地减少他们在勤勉和管理贷款组合方面的行政和后台成本 到了这样一个点，即发放这些类型的贷款变得有吸引力。

此外， 交易数字化、风险缓解和防欺诈工具进一步使贷款人能够使用Kratos平台提高其盈利能力 。如果平台上的贷款人决定寻找新的借款人客户，Kratos平台 有一个内置的预审潜在客户社区，他们已经将KYC(了解您的客户)、AML(反洗钱)和金融 记录上传到平台进行审查。Kratos只是让贷款人更轻松、更有利可图地增长和 管理其贷款组合，同时满足遵守非常严格的国际法规的要求。

因此 我们的目标不仅是继续吸引传统的贸易融资贷款人到我们的平台，而且还要吸引希望进入贸易融资业务的另类贷款人的新社区 。显然，奎托斯非常专注于解决世贸组织确定的每年1.5万亿美元的贸易融资缺口。

贸易商/借款人

我们的注意力转向幻灯片左侧的交易员。因此，首先也是最重要的好处是增加了Kratos平台上贸易融资的可用性 。贸易商经常将缺乏贸易融资列为他们增长的最大制约因素。这 是奎托斯要解决的问题。交易员还发现了一个额外的好处，即在我们的数字贸易环境中运营 大幅削减了他们的管理成本和周期时间；为他们提供了额外的欺诈保护和风险缓解工具； 并极大地增强了他们的报告和分析。对于交易员来说，所有这些加起来都意味着交易量的增加、增长和 盈利能力的提高。

竞争格局

幻灯片 18，我要向您扔另一个图表。我们只想谈谈一些重要的外卖。第一是贸易和贸易金融行业非常需要数字化 和平台。第二，区块链是许多此类平台正在使用的杀手级应用 。第三，也是最重要的一点，我们认为在网络领域，奎托斯是唯一一个有规模的非石油 商品贸易和贸易融资平台。我们在第一线的人员会告诉您，他们根本没有听到 我们的中小企业客户提到大宗商品交易和贸易融资领域的任何竞争平台。我们相信我们拥有强劲的领先优势，但我们显然不打算固步自封。

可持续的 竞争优势

在 幻灯片19中，我们在这里概述了我们认为是我们的竞争优势。我们相信，我们在我们的 领域拥有先发优势。了解任何数字平台都很重要。您可以拥有世界上设计最好的数字市场， 但如果您的市场中没有交易方和交易对手参与，这将是一个简单的失败。这是 许多平台商面临的经典的鸡或蛋的问题，也是新进入者的障碍。Kratos的优势 是Rhodium的主要交易商客户，它提供了启动平台的最初临界交易量和交易量。 像Kratos这样的规模化网络是难以替代的，我们的规模很大，而且还在不断增长。

我们 进一步认为这些部分很难穿透。我们采用颠覆性定价模式，并计划进一步扩展我们平台上的模块和服务产品 ，以更充分地吸引我们的客户，并增加我们在客户心目中的份额和与他们的份额 钱包。

Kratos 在铑的帮助下启动和成长周期

幻灯片 21.幻灯片右侧的图表介绍了我们如何构建我们在上一张幻灯片中讨论的领先优势 。我们通过Rhodium交易业务启动了该平台，该业务提供了运行可行平台所需的交易员数量和 交易量。然后我们添加了贸易融资模块，到目前为止，我们已经加入了贷款机构，我们估计这些贷款机构管理着170亿美元的资产，准备好、愿意并能够为我们的贸易商社区 提供贸易融资。这些贷款机构反过来吸引了更多的交易员，并创造了一个虚拟的增长周期，我们预计 将继续加速。

我们 确实想指出，虽然Rhodium音量启动了平台，但我们看到 独立第三方的采用率非常高。我们所有11家荣鼎子公司加起来的总收入预计只占我们2020年收入的 15%，以后几年还会更低。回想2019年6月，铑是我们100%的业务。因此，这 证明了该平台被第三方采用的速度有多快。

Kratos 潜在的指数级有机增长机会

下一张幻灯片22说明了这是如何发生的，这就是所谓的网络效应。当贸易商或贷款人加入 平台时，我们发现他们自己经常致力于将交易对手带到平台上。例如，如果 您是卖家，则需要买家注册，反之亦然。考虑到在该平台上交易的好处，他们只是 简单地将其视为利用现有关系开展业务的更好系统。

增长 计划

将 与这种非常强劲的有机增长相结合，正如我们在幻灯片23中概述的那样，我们计划了许多单独的管理计划 ，以推动增长、增强我们的竞争地位，或者让我们的客户更多地参与其中，实现他们永远不会 离开平台的愿望。我们计划推出两个新模块：面向贸易商和贷款人的信用保险模块，用于在平台上采购信用保险 ；以及物流模块，用于管理运输或商品。我们还在规划一个移动应用程序，以便 用户可以接收来自平台的通知，并在交易进行时远程授权审批。

此外，我们正在设计供应链金融的试点项目，该项目具有非常显著的增长潜力。最后， 我们正在寻求扩大我们在世界各地的地理足迹，并将继续努力吸引更多不同商品产品的 贸易商。

新冠肺炎 更新和影响

幻灯片 24对话新冠肺炎。作为一家服务于国际贸易的企业，我们处于这场流行病挑战的第一线。以我们自己的小方式，我们相信我们正在帮助我们的行业处理这一问题。我们平台上交易的商品类型 需求相对缺乏弹性。因此，国际贸易仍然需要发生。我们已经看到，面对流行病的挑战，我们的Kratos 平台促进了阅读活动。随着国家/地区实施全职订单 ，我们看到我们的客户越来越多地将业务快速转移到网上。

Kratos平台为我们的客户提供了一种在关闭期间开展业务的方式，这种情况加快了我们的 客户克服我们所有人在采用新的改进的做事方式时都面临的心理挑战。在本财年的前 四个月中，与2019财年的月平均交易量相比，我们的月度交易量增长了约70%。

正如我们多次提到的，在我们最近的新闻稿中，我们报告了2020财年前四个月的交易额为29亿美元，这使得我们的交易额高于我们在整个财年预测的78亿美元的交易额，这一点我马上就会讨论。这一切都是在今年前四个月 期间港口关闭的情况下发生的。

在贸易融资方面，新冠肺炎造成了流动性和贷款来源的减少，实际上加剧了每年1.5万亿美元的贸易融资缺口。许多人认为情况正在变得更糟。因此，这推动了对贸易融资解决方案的更令人信服的 需求，考虑到Kratos的所作所为和解决方案，我们认为这将有助于我们平台的增长 。

财务 亮点

好的。 幻灯片27。我们将讨论财务数据，我将简要介绍这些数字，因为您可以下载这些数据 。我们想提出几点意见。我们在2019年6月才推出此平台，也就是我们的财年 2019年。我只想提醒大家，我们的财政年度结束了。我们的财政年度截止到2020年2月28日。这就是我们的 2019财年结束的时候。在这一年中，我们促成了36亿美元的交易额，创造了1700万美元的收入， 1500万美元的EBITDA和1300万美元的净收入。在2020财年，我们预计交易额为78亿美元，收入为5700万美元，EBITDA为4000万美元，净收入为3300万美元。

我 确实想指出，这考虑到了我们今天讨论的企业合并交易的好处 ，并且充分预计了管理上市公司的成本。我们指出，我们在 前四个月的交易额为29亿美元，这真的是一个运行率，表明我们在很大程度上正在实现2020年的预期。

因此 展望2021财年，我们预计我们的交易额将增长到170亿美元，我们预计这将产生1.23亿美元的收入、8400万美元的EBITDA和7100万美元的净收入。

我的话到此结束。我会把它交给马拉特，跟我们谈谈这笔交易。

交易明细

马拉特 罗森博格

Netfin收购公司总裁

谢谢 约翰。因此，我想结束今天关于交易细节的介绍，我们真的认为这是相当有说服力的。

交易 摘要

如果 您可以转到幻灯片29。我们注意到，由于公司没有债务，我们预计市值约为8.5亿美元，预计企业价值约为6.75亿美元。因此，如果您采用Jim刚才介绍的数字， 这相当于EV对21财年的8倍市盈率和21财年收益的12倍，我们认为这是非常有吸引力的 倍数，实际上大约是[听不见]打折，我马上就会详细谈到这一点。因此，作为 为投资者提供如此诱人的切入点的回报，我们构建了这笔交易，允许管理层在2021年至2022年的盈利中每年分别获得500万股 额外的股票，因为他们达到了EBITDA数字，股票表现良好。 这种结构协调了所有利益，并给了每个人公平的待遇。

由于 大约90%的Triterras初始股东也将他们的股权投入到交易中，我们认为我们拥有一个高度 一致和激励的管理团队。

上市 交易的可比公司概述

现在 转到幻灯片30，我们概述了金融科技的三个薪酬细分市场，在我们看来，这三个细分市场确实涵盖了所有可能的 比较，并从各个方向来看待这件事。第一类包括交易所和另类交易系统， 第二类是交易解决方案公司。最后，第三个是金融市场。而且他们在很多方面都有 ，和金融科技一样的商业模式，具体地说，几乎所有这些上市的金融科技上市公司都有 轻资产、交易型的营收模式和相似的属性。因此，我们认为这肯定代表了正确的COMP 集团整体，但从相关性的角度来看，我们认为交易所和另类交易系统，以及 交易解决方案公司实际上具有最高的相关性。原因是这些公司在金融市场往往具有更高的EBITDA利润率和更快的增长率。

而且 我相信Triterras金融科技与幻灯片上的竞争对手相比非常有利，因为它的EBITDA利润率和增长实际上 甚至比表现最好的公司还要快。而且它拥有的颠覆性技术实际上是在一个完全没有得到充分服务的市场上，而Triterras目前的市场竞争比任何一家公司都要弱得多。而且他们拥有更好的 先发优势。

公共 可比组-运营基准

在下一张幻灯片(31页)上，您可以看到我们在增长和更高的EBITDA利润率方面与每一组相比有多么有利。 我刚才谈到的情况 。这一点非常非常重要，因为数字本身就说明了问题。

公开 可比集团-估值基准

然后 如果您随后翻到第32页，您可以在此处看到此交易定价的显著多重折扣。 这实际上涵盖了所有三个估值基准。如果您在收入的基础上看，倍数是在EBITDA 的基础上，也是在净收入的基础上。让我们看看EV到FY21财年EBITDA的例子，平均可比中值，这 跨越所有三个，大约是20倍。Triterras的报价是EV至21财年EBITDA的8倍；即超过此 指标并超过50%的折扣。如果你将这些倍数应用到股票的交易价值上，它会将 股票价格归因于25美元。

以现在的市盈率为例，平均可比中值为23.3：Triterras在21财年 收益的基础上以12倍市盈率提供。所以再说一遍，所有三个组别都有大约50%的折扣。因此，将这些倍数应用于交易值将 归因于略低于20美元的股票价格。

因此， 无论您如何看待它，Triterras不仅表现更好、增长更快，而且还提供非常有意义的折扣 。我们相信，这笔交易的每股10.17美元，以及目前的交易地点，对我们的股东来说是一个令人信服的机会 和切入点。

摘要

因此， 在幻灯片33中总结一下，我们相信我们正在收购的是一家具有非凡前景的成熟企业。真正颠覆这一领域的是启用区块链的 平台。它解决了一个巨大的市场，这个市场每年有1.5万亿美元的缺口 该公司正在直接帮助解决这一问题。它拥有各种引人注目的增长机会，EBITDA已经非常高， 而且还在加速增长。到2023年的复合年增长率为60%，因此这种增长不只是现在，而且还将持续下去。我们预计，金融科技亚洲和这个非石油大宗商品子行业将真正推动后COVID时代的复苏。因此，我们认为我们找到了一家在多个领域定位极佳的公司 。最后但并非最不重要的一点是，我们认为De-SPAC上市将真正 帮助Triterras有效地获得公共资本。它将推动其增长。从并购的角度来看，公司 可以在业务合并后采取许多举措。我们对此感到非常兴奋。

到此为止，我想结束演示部分，可能会把它交给Cody来协调一些问题。

问答

科迪 史拉克：是的。谢谢你，马拉特。谢谢。这真的很有帮助，伙计们。因此，我们在观众中有很多问题 ，我想从高层次开始，因为我认为整个贸易融资概念对很多人来说都是新的。我知道您在演示文稿中略微触及了 这一点，但我想确保这一点对观众来说是非常清楚的。你们谁能 阐述一下Kratos平台给贷款人和交易商带来的好处吗？

詹姆斯 格罗：是的，我要那个，科迪。也许，你可以放17张幻灯片吗？

科迪 史拉克：当然可以。

James Groh：而且，孩子，我们真的认为这切中了问题的核心，因为这个平台的设计目的是解决非常核心的问题，并为平台上所有人的核心使命带来好处，现在甚至未来更是如此。

因此， 我将再次从贷款人开始。这个空间的平均收益率为9-13%。这些小型中小企业贷款，非常非常强劲，毛利率 。而这个平台做的基本上就是很多人第一次进入这个业务的助推器， 实际上我们看到贷款界不仅仅是传统的贸易融资贷款方，我们 看到一般的信贷资金是有兴趣的而且我们实际上已经招收了一些一般性的信贷资金，他们是第一次进入 这个贸易融资业务。而他们进入这一 新业务领域的推动者，也是他们进入这一新业务领域的载体，就是我们的平台。

至于客户访问，我听过一些网络研讨会，这是由于对业务的适应，任何贷款机构 面临的部分挑战 是真正拥有银行级建立银行级KYC和AML信息。它切中了该领域国际合规法规的核心 。我们的平台为他们提供了一种数字化和自动化的方式来访问 这些信息。

我的 同事、首席运营官John Galani会多次提到过去面对面 访问的方式。而在新冠肺炎的时代，人们真的不会登上国际航班，去探访潜在的潜在客户。 他们需要一种不同的方法，我们在正确的时间、正确的地点提供这些信息。

最后，为了最大限度地提高这些员工的净收益，我们削减了后台成本，为他们提供了风险缓解工具，因此 他们可以将我们的流程、我们的可重复流程嵌入到他们的业务中，我们实际上免费为他们定制了平台 。

对于 贸易商来说，我之前提到的就是融资。还有一点我想我以前没有提过，那就是线下业务。 今天，如果交易员去找经纪人，就像我们任何一个人去找抵押经纪人寻求抵押贷款一样，他们要支付 发起费。对于这些线下贷款经纪人来说，光是发起费就是2-2.5%，这些贷款申请和管理所涉及的所有线下流程 都很繁琐。我们的首席执行官有一个愿景，我们不仅要在服务和效率方面带来 个数量级的飞跃，而且我们要以1.3%，130个基点的速度做到这一点。

因此， 我们不仅带来了一个全新的流动性社区，随时准备、愿意并有能力进行贸易融资贷款， 通过我们为交易商提供贷款的成本要低得多。我们回想起革命性的颠覆性技术；这基本上是我们的战略。 这触及了他们的头号增长限制。因此，当他们获得更多贸易融资，或者当我们的平台通过缩短周期时间来提高他们的交易速度 时，他们就会进行更多的交易，赚得更多，利润也会增加。 我们还帮助他们将后台成本和周期时间降至最低。

所以我要说，我们带来了所有的好处，但当您自掏腰包时，我们收取的费用比离线 发起成本低40%-50%。所以我们认为，从很多角度来看，这都是一个相当令人信服的故事。

科迪 斯莱克：知道了。谢谢。约翰，我不知道，你有什么要补充的吗？我知道这是一个非常重要的评论， 所以吉姆，谢谢你。但是约翰，还有什么要补充的吗？

约翰·加拉尼：是的。我想补充的是，我们正在关注的是两个不同的地理位置。一个是亚洲新兴市场。 请记住，我们的总部设在新加坡。另一个是西欧。而美国，西欧，这就是你有 过剩资本的地方，你有流动性的地方。新兴市场，亚洲，你们没有流动性。把两者捆绑在一起， 把资金从一边输送到另一边，这是关键的一点。这就是这个平台真正做的事情。

交易员可以在地理上彼此见面、交谈、见面，但说真的，资助者，这是非常非常实实在在的 好处。在新冠肺炎的情况下，这也是一个额外的好处。因此，例如，在过去的几周里，我们 有更大的交易员来到平台，要求演示，询问我们如何让他们与金融家联系，因为 他们甚至无法与他们面对面或交谈。

所以我们一直在以一种相当好的方式发展这个生态系统，以扩大我们的地理分布。

科迪 斯莱克：知道了。好吧。谢谢你约翰所以我们的下一个问题是-也许Karthik你可以选择这个，它与我们的一些预测有关。所以我现在要看那张幻灯片，第27张幻灯片。因此，我知道吉姆介绍了我们对2020年的看法 ，我们肯定正在进行我们在7月份宣布的一些运行率数据。但是， 您是否可以了解一下您对2021财年的假设以及这些数字中的一些看跌期权？

卡蒂克 安纳普拉加达：当然。因此，在我们的整个收入游戏计划中，我们的关键驱动因素是交易量本身。当然， 我们看到的是，每个交易商在平台上的交易量都有很大幅度的增长 。这主要是因为他们看到该平台带来了巨大的 收益。因此，我们看到他们在平台本身上进行的交易越来越多。

所以 对我们来说，第二个驱动力当然是贸易融资额。为此，我们跟踪的是贷款人有 要在平台上部署的干粉。只是为了给人一种感觉，当我们谈到[听不见]，如果我们谈到25亿美元的贸易融资 ，我想吉姆谈到这些持续了120到150天，大约这些回合大约2.5次。这意味着我们正在讨论在这个平台上部署大约10亿美元的AUM，这个平台大约旋转了2.5倍，我们实现了 个贸易融资数字。

因此， 在前四个月，我们看到贸易融资额有很大的牵引力。我认为我们在前四个月的交易额中已经谈到了大约29亿美元 。这在很大程度上增加了我们实现20财年的牵引力。

即将 来到21财年，这是问题的另一部分，什么是驱动因素，我们正在考虑推动每个交易员的交易量， 这是我们看到它已经上升的东西。但更重要的是，我们还在考虑在平台上增加更多客户和 更多交易员。我们在添加更多交易商方面看不到挑战，因为我们有一个良好的渠道，大约有 400个可见客户，我们可以随时将他们添加到平台。但更重要的是，正如我前面所说， 我们需要让他们在平台上进行更多的交易，更多的参与。这就是我们一直关注的问题。

我们如何确保能够让他们参与更多交易？我们也在谈论新的模块，[听不见]保险、物流、 供应链。虽然我们一直很保守，我们没有计入这些模块的额外收入-除了供应链金融、保险和物流的 ，但我们没有考虑这两个模块的任何额外收入。我们 相信，这将起到一个钩子的作用，让客户在平台上进行更多的交易。我认为，很明显，我们 看到，随着我们为客户提供更多价值，他们的交易也越来越多。我们每月都看到， 这些交易员做得非常好。因此，今年 前四个月我们的平均交易量比去年有所增加。我认为，在我们前进的过程中，你将继续看到这一点。

科迪 斯莱克：好的。

詹姆斯 格罗：科迪，我只想补充一点背景，今天我想向观众传达一个信息。 我们理解并指导我们在预测中的想法的一件事是，未能实现预测的上市公司，特别是当你是新手的时候，会受到严厉的惩罚。我们理解这一点。我们已经讨论了 我们推出的许多计划，我们认为它们都是互补的，但在我们的财务预测中，我们没有 采取 在所有这些方面进行烘焙的方法。

我们 谈到了供应链金融。这是一个巨大的上行机会，但我们在财务预测中投入的金额 是微不足道的。因此，‘做出你的预测’的哲学真的指导了我们做出的承诺类型和卡蒂克所谈到的所有假设。

科迪 斯莱克：好的。太棒了。谢谢你，吉姆。所以我想下一个问题可能是问斯里尼瓦斯的。斯里尼瓦斯是这里的 企业家，创始人，董事长。我们有一些人问为什么要上市？这里的愿景是什么？为什么选择此 路径？所以也许你能在这方面帮我们。

斯里尼瓦斯， 我想你应该把自己关掉静音。

Srinivas Koneru：其中一个原因是它使Triterras能够利用近期机遇，更快地执行其增长战略。净收益实际上将有助于为完成新模块提供资金。我们谈到了保险，物流， 供应链。我们还有很多类似的举措，比如手机应用。然后是数字化，就像[听不见]仪表盘 和人工智能以及各种其他东西。那么公开上市实际上会为平台提供更高的知名度 ，应该会扩大客户和贷款人的视野。因为现在我们更专注于亚洲地区，我们正 努力向中东、非洲、美洲扩张。因此，这将对我们有很大帮助，最重要的是未来招聘 和留住人才的能力。

科迪 斯莱克：好的，太好了。所以也许只是稍微夸大一下，也许你或这里的其他人可以走过去， 你这里的技术堆栈是建立起来的吗？仅考虑到您的大幅利润率增长，资本支出和费用都相当低。 那么或许可以向我们介绍一下还需要投入多少资产来构建这些新平台中的一些技术， 才能使平台更有价值？

卡尔蒂克， 你想先把球带到那里，然后那里的其他人来填补空缺吗？

卡蒂克 安纳普拉加达：对不起，我没听清问题。

Cody Slach：所以这只是技术堆栈，它是完全建成的吗，还需要多少资金来建设这个平台？ 我们的一位听众已经注意到，利润率相当高，成本相对较低。那么， 还需要多少资金才能 从技术角度为我们的增长提供资金？

Karthik Annapradada：因此，从总体技术角度来看，对于我们已经拥有的现有模块，我们需要非常有限的资金 来扩展或资助现有模块。显然，我们需要资金的是我们正在 开发过程中的较新模块，或者从我们的计划 的角度来看，一些尚未启动但正在为我们铺设的新项目。

那么 让我们来看一下周围的情况，比如说物流和保险，总的来说，我们需要接近四千万美元的总资本支出。其中，一些将是内部的，一些将是购买的软件， 我们希望集成这些软件。所以它是两者的结合体。但其中大部分是内部的，用于移动应用程序。和 其他人，这也是一笔很大的支出，这将是内部的。因此，再一次，我们将需要近500万至600万美元。那么 总而言之，纯粹为了开发这些平台，大概要花五六千万美元。

然后还有一个进行一定数量的并购的计划，您可以将其固定在我们现有的平台上，为 整个项目增加更多价值。最后一部分显然是供应链金融。所以这本身就是一项独立的活动。因此，其中约5,000-6,000万美元 立即需要用于我们正在规划的模块的支出。然后，平衡是并购 和我们将在前进过程中做出的各种机会主义决定。

科迪 斯莱克：好的，太好了。如果没有其他要补充的了，我将在这里提出下一个问题，观众的下一个 问题。所以，看起来融资业务的波动性有一个问题。首先，它是不是不稳定？ 我知道我们在COVID上花了一些时间，这实际上是一个好处，但也许你能谈谈经济低迷，像这样的业务有多稳定 贷款机构在低迷时期吗？如果经济疲软，融资条件可能会改变吗？因此，也许 你可以谈谈这种模式的弹性，以及抵御市场任何重大收缩的能力。

詹姆斯 格罗：约翰·戈拉尼在这件事的前线。我认为从我们这边来看，应该是他来回答这个问题。

约翰·加拉尼：当然可以，谢谢吉姆。听着，所有这些之间的相互作用[听不见]相当复杂，但我会说相当中性 ，有时在平台上是积极的。因此，首先，我们从流动性的来源开始。所以流动性 是美元，世界贸易几乎全部用美元交易。因此，我们谈论的是美元。如果您 拥有流动性，就像您目前在美国和西欧拥有的那样，那么您就有放贷能力和能力。这是 流动性和美元的第一个问题。

第二件事是亚洲中小企业和其他新兴市场中小企业在跨境贸易方面有多有趣。而有趣的 部分显然是产量。收益率本身比您在欧洲大陆或美国大陆获得的要高得多。 所以收益率差非常高，我认为在可预见的未来，我们不会看到太多的收益率收缩， 或者我应该说的息差，因为问题和这个市场没有向这么多参与者开放 的事实。

所以 市场和利率都有很大的稳定性。现在，在世界贸易方面，你必须记住，随着 发生的一切，人们会认为，好吧，世界贸易可能会下降，但实际上，贸易商在那里 是为了利用不确定性、不安全感和波动性。这才是交易员真正在那里的目的。否则，对于成熟的玩家和成熟的市场，这将成为一场 轻松的游戏。而这真的不是我们今天看到的。

所以 有交易的需求。存在收益率差异，我们今天在世界各地看到的情况，我认为 真的没有改变等式。

最后， 最后一点是我们正在谈论的[听不见]1.5万亿美元的贸易融资。因此，一位数的数十亿，两位数的数十亿， 它真的是沧海一粟，它不会以任何方式、形状或形式移动针头。当然，对于我们来说，作为一个平台， 这一切都是不同的。所以我认为真正的[听不见]无论宏观经济层面发生了什么，都会对我们产生中性到积极的影响。

科迪 斯莱克：好的，太好了。谢谢。所以我想尊重时间。我们为此编入了一个小时的预算，我们将在那个 小时内完成。或许我要做的就是看看-马拉特，我知道是你打开的。有一些问题是关于 交易的进展如何，我们的股价保持得很好。所以我只是想把它翻回来给你 一些结论，备注。然后，再一次，我们很感谢你在这里，但是马拉特，也许你可以把这件事了结了。

结束 备注

马拉特 罗森博格

Netfin收购公司总裁

因此， 我认为，通过我们采取的举措，机构的反应从我们在宣布业务合并后举行的会议上得到了证明。 宣布业务合并的消息非常积极。在宣布这一消息时，我们得到了一些 现有投资者的良好支持。我们从新投资者那里得到了非常好的接待。我认为，任何花时间了解故事的基本基础、为什么会发生这种情况的人，都会真正理解并理解为什么这将继续 取得真正的巨大成功。

所以 我认为我们有很好的支持。我们的势头很好。如您所知，在典型的SPAC流程中，我们将提交更强大的F4和代理。那里将会有更多的信息闪耀着。我们将继续将势头持续到9月和10月，届时我们预计去SPAC将会结束。

因此 我们认为我们在这里有一笔不错的交易。我们认为我们正在慢慢形成势头。我们认为这是一个正确的故事，我们有合适的投资者类型参与其中，我们希望像这样的一对一会议有助于澄清信息，真的 继续让人们(无论是机构还是散户)对机会感到兴奋。

科迪 斯莱克：太好了。好的，谢谢你，马拉特，感谢我们所有的小组成员和所有的听众。我只想说， 作为结束语，如果有任何人有任何后续问题，我知道还有其他问题我们无法得到回答，我 很高兴尝试回答这些问题，或者将您与管理层联系起来。如果您只看NetFin发布的新闻稿的任何底部 ，您将看到我们的Gateway IR电子邮件，它只是一个股票代码，nfin@gatewayir。我将非常 高兴地帮助促成我们今天没有完成的任何事情。我们再次感谢您对该公司的关注，并祝您 度过愉快的一天。谢谢。