根据2020年8月18日提交给美国证券交易委员会的文件
注册号 第333号-
证券交易委员会
华盛顿特区20549
注册 语句
在……上面
表格S-3
根据1933年的“证券法”
SPDR®黄金信托
由世界黄金信托服务有限责任公司赞助
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
纽约 | 81-6124035 | |
(州或其他司法管辖区) 公司或组织) |
(I.R.S.雇主 识别号码) |
C/o World Gold Trust Services,LLC
第三大道685号,27号地板
纽约,纽约10017
(212) 317-3800
(注册人主要执行办公室的地址,包括邮政编码和电话号码,包括区号)
世界黄金信托服务有限责任公司
第三大道685号,27号地板
纽约,纽约10017
(212) 317-3800
注意:首席执行官
(服务代理商的名称、地址,包括邮政编码和电话号码,包括区号)
复制到:
史蒂文·J·格卢斯班德,Esq. 安·B·佩斯,Esq. 卡特·莱德亚德和米尔本律师事务所 华尔街2号 纽约 ,邮编:10005 (212) 732-3200 |
建议向公众销售的大约开始日期:根据市场状况和其他因素,在本 注册声明生效日期之后不时进行。
如果本表格中唯一注册的证券是根据股息或利息再投资计划提供的 ,请选中以下复选框。☐
如果根据1933年证券法第415条的规定,本 表格中登记的任何证券将以延迟或连续方式发售,但仅与股息或利息再投资计划相关的证券除外,请勾选以下 框。
如果根据证券法下的规则462(B),本表格是为了注册发行的额外证券而提交的,请 选中以下框,并列出同一发行的较早生效注册声明的证券法注册声明编号。☐
如果此表格是根据证券法下的规则462(C)提交的生效后修订,请选中下面的复选框,并列出同一产品的较早生效注册表的证券法注册表编号 。☐
如果本表格是根据一般指示标识的注册 声明或其生效后的修正案,并在根据证券法下的规则462(E)向委员会提交时生效,请选中以下复选框。
如果本表格是根据“证券法”第413(B)条注册额外证券或 额外证券类别的一般指示I.D.提交的注册声明的生效后修订,请勾选以下复选框。☐
用复选标记 表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅交易法规则12b-2中的大型加速 文件服务器、?加速文件服务器、?较小报告公司、?和新兴成长型公司的定义。
大型加速滤波器 | 加速文件服务器☐ | 非加速文件服务器☐ | 规模较小的报告公司☐ | 新兴成长型公司☐ |
如果是新兴成长型公司,请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期 来遵守根据证券法第7(A)(2)(B)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
注册费计算
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每类证券的名称 须予注册 |
须缴付的款额 注册(1) |
拟议数 最大值 集料 每股价格(1) |
拟议数 最大值 集料 发行价(1) |
数量 注册 费用(1) | ||||
SPDR® 黄金股 |
125,000,000 | $181.07 | $22,633,750,000 | $2,937,860.75 | ||||
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(1) | 仅为根据1933年证券法 第457(C)条计算注册费的目的而估算,以SPDR的高价和低价的平均值(分别为183.10美元和179.04美元)为基础®纽约证券交易所 Arca,Inc.于2020年8月12日报道的黄金股票(The Gold Shares)。 |
根据1933年证券法第429条的规定,本文中的招股说明书以合并招股说明书的形式提交, 还涉及根据第333-238478号注册说明书登记的67,800,000股未售出股票,该说明书的日期为2020年5月18日。因此,在生效后,本注册声明 将作为对该较早注册声明的生效后修订。
招股说明书
SPDR®黄金信托基金
192,800,000
SPDR®黄金股
SPDR®Gold Trust(The Good Trust)发行 SPDR®黄金股(以下简称黄金股),代表信托的零碎、不可分割的实益权益和所有权的单位。World Gold Trust Services,LLC是 信托的发起人(发起人)。纽约梅隆银行(Bank Of New York Mellon)旗下的纽约梅隆资产服务公司(BNY Mellon Asset Servicing)是信托的受托人(受托人),汇丰银行(HSBC Bank Plc)是信托的托管人(托管人),道富环球顾问基金分销商(State Street Global Advisors Funds Distributors,LLC)是信托的营销代理(营销代理)。该信托公司打算通过其受托人持续增发股份。就修订后的“1936年商品交易法” 而言,该信托基金不是商品池,其保荐人不受商品期货交易委员会作为商品池运营商或商品交易顾问的监管。
该股在纽约证券交易所Arca,Inc.交易。(纽约证券交易所ARCA)股票代码为DEG.GLD。2020年8月17日,纽约证券交易所Arca股票的收盘价为186.50美元。
这些股票只能在一个或多个100,000股的块中从信托购买(100,000股的块 称为篮子)。信托不断地向某些授权参与者(授权参与者)分篮子发行股票。在受托人接受创建篮子的订单之日,以100,000股的资产净值(资产净值)连续提供篮子 。预计股票将以不同的价格向公众出售,具体价格将参考黄金价格和每次出售时纽约证券交易所Arca股票的交易价格 等因素确定。
投资这些股票涉及重大风险。?请参见第6页开始的风险因素 。
证券交易委员会和任何国家证券委员会均未批准或不批准 本招股说明书中提供的证券,也未确定本招股说明书是否真实或完整。任何与此相反的陈述都是刑事犯罪。
这些股票既不是保荐人、受托人或营销代理的权益,也不是其义务,只能由授权的 参与者赎回或通过授权的 参与者赎回,并且只能以篮子形式赎回。
*SPDR?是标准普尔道琼斯指数有限责任公司(S&P Dow Jones Indices LLC)的产品,已获得SPDR的使用许可®黄金信托公司。
此 招股说明书的日期为2020年8月18日。
本招股说明书包含您在做出有关 股票的投资决策时应考虑的信息。你可以信赖这份招股说明书中包含的信息。信托和赞助商未授权任何人向您提供不同的信息,如果任何人向您提供不同或不一致的信息,您 不应依赖这些信息。本招股说明书不是在任何不允许要约或出售股份的司法管辖区出售股份的要约。
目录
有关前瞻性陈述的陈述 |
II | |||
招股说明书摘要 |
1 | |||
危险因素 |
6 | |||
收益的使用 |
15 | |||
黄金行业 |
16 | |||
股份的设立和赎回 |
19 | |||
实质性的美国联邦税收后果 |
23 | |||
ERISA及相关考虑因素 |
28 | |||
配送计划 |
29 | |||
股份说明 |
30 | |||
法律事项 |
31 | |||
专家 |
31 | |||
在这里您可以找到更多信息;通过 参考并入某些信息 |
31 |
授权参与者在进行股票交易时可能被要求提交招股说明书。
标题为“黄金行业”的部分中包含的信息基于赞助商认为 可靠的来源获得的信息。本招股说明书以保荐人认为准确的方式汇总某些文件和其他信息。在作出投资决定时,您必须依靠您自己对信托、黄金行业、 金条市场的运作以及发行条款和股票的审查,包括所涉及的优点和风险。虽然赞助商认为此信息是可靠的,但不能保证此信息的准确性和完整性,并且 未经过独立验证。
?SPDR?是标普道琼斯指数有限责任公司(S&P Dow Jones Indices LLC)的产品,已获得道富银行(State Street Corporation)的使用许可。Standard和 Poor‘s和S&P是标准普尔金融服务有限责任公司(S&P)的注册商标;道琼斯是道琼斯商标控股有限责任公司(道琼斯)的注册商标;SPDR是SPDJI的商标;这些商标已由SPDJI许可使用,并由道富银行出于某些目的进行再许可。(#**$$} SPDJI和S&P是标准普尔金融服务有限责任公司(S&P)的注册商标;道琼斯是道琼斯商标控股有限责任公司(Dow Jones Trademark Holdings LLC)的注册商标;SPDR是SPDJI的商标。道富公司的金融产品不是由SPDJI赞助、认可、销售或推广的。 道琼斯、标准普尔及其各自的附属公司,这些各方都没有就投资于此类产品是否明智做出任何陈述,也不对SPDR的任何错误、遗漏或中断承担任何责任。 道琼斯、标准普尔及其各自的附属公司均不对投资于此类产品的可取性作出任何陈述,也不对SPDR的任何错误、遗漏或中断承担任何责任®。可能影响投资者权利的进一步限制可在本招股说明书中找到。
在不限制上述任何规定的情况下,标普在任何情况下均不对任何特殊的、惩罚性的、间接的或后果性的损害(包括但不限于利润损失)承担任何责任,即使被告知可能发生此类损害。
所有对LBMA黄金价格PM的引用均经ICE Benchmark Administration Limited许可 使用,仅供参考。ICE Benchmark Administration Limited对价格或价格可能参考的基础产品的准确性不承担任何责任或责任 。
i
有关前瞻性陈述的陈述
本招股说明书包括前瞻性陈述,通常与未来事件或未来业绩有关。在某些情况下,您可以通过以下术语来识别 前瞻性陈述:?可能、?将、?应该、?预期、?计划、?预期、?相信、?估计、?预测、 ?潜在、?很可能是这些术语或其他类似术语的否定或否定。本招股说明书中包含的涉及未来将会或可能发生的活动、事件或发展的所有陈述(历史事实陈述除外) ,包括商品价格和市场状况(黄金和股票)的变化、信托的运作、保荐人的计划和对信托未来成功的提及以及 其他类似事项均为前瞻性陈述。这些陈述只是预测。实际事件或结果可能大不相同。这些陈述基于赞助商对 历史趋势、当前状况和预期未来发展的看法,以及在此情况下适用的其他因素而做出的某些假设和分析。然而,实际结果和发展是否符合赞助商的预期和预测 受到许多风险和不确定性的影响,包括本招股说明书中讨论的特殊考虑因素、一般经济、市场和商业条件、政府当局或监管机构 做出的法律或法规(包括与税收有关的法律或法规)的变化,以及其他世界经济和政治发展。?见风险因素。因此,本招股说明书中所作的所有前瞻性陈述均受这些警告性 陈述的限制,不能保证保荐人预期的实际结果或发展将会实现,或者即使实质上实现了, 它们将对 信托的运营或股票价值造成预期的后果或产生预期的影响。此外,赞助商或任何其他人均不对前瞻性陈述的准确性或完整性承担责任。信托和保荐人均无责任 更新任何前瞻性陈述,使这些陈述与实际结果相符,或反映保荐人预期或预测的变化。
II
招股说明书摘要
在作出有关股票的投资决定之前,您应阅读整个招股说明书和通过引用合并于此的材料,包括风险因素。
信任结构
信托是一种投资信托,根据纽约州法律于2004年11月12日根据信托契约(信托契约)成立。该信托持有金条,并不时发行篮子以换取黄金存款, 在赎回篮子时分发黄金。信托的投资目标是让股票反映金条价格的表现,减去信托的费用。发起人认为,对于许多 投资者来说,这些股票代表着高性价比的黄金投资。这些股票代表在纽约证券交易所Arca股票代码为GLD的信托和交易中的部分不可分割的实益权益和所有权的单位。
该信托的保荐人是世界黄金信托服务有限责任公司(保荐人?),它是世界黄金协会的间接全资子公司 (WGC?),a非营利组织根据瑞士法律注册的协会。发起人是特拉华州的一家有限责任公司,成立于2002年7月17日。
发起人设立了信托,并通常监督受托人和信托的主要服务提供者的业绩,但不 行使日复一日对受托人和此类服务提供者的监督。保荐人可以指示受托人聘请一名或多名其他托管人来替代托管人,但如果任命对受托人履行职责的能力有重大不利影响,保荐人不得在未经受托人同意的情况下任命继任托管人。为协助 保荐人营销股票,保荐人与营销代理签订了营销代理协议(营销代理协议)。赞助商可以补偿其附属公司向信托提供营销和其他服务,而不会向信托支付任何额外费用。保荐人代表信托基金维护一个公共网站,其中包含信托基金和股票的信息,包括信托基金持有的金条的清单。 信托网站的互联网地址是www.spdrgoldshares.com。此互联网地址仅为方便您而在此提供,信托网站上包含或连接到该网站的信息不被视为本招股说明书的一部分。 市场营销代理已将注册商标?SPDR?的使用转授给赞助商,供信托使用。
受托人是纽约梅隆银行(Bank Of New York Mellon)旗下的纽约梅隆资产服务公司(BNY Mellon Asset Servicing)。受托人一般负责日复一日信托基金的管理。这包括(1)根据需要出售信托的黄金以支付信托的费用(在正常过程中,黄金销售预计大约每月进行 ),(2)计算信托的资产净值和每股资产净值,(3)接收和处理来自授权参与者的订单,以创建和赎回篮子,并与托管人和存托信托公司(DTC)协调 此类订单的处理,以及(4)监督托管人。
受托人在纽约证交所Arca开放进行常规交易的每一天确定信托的资产净值,时间为:(I)每日两次的下午时段的下午时段,通过由洲际交易所基准管理局(The ICE Benchmark Administration)管理的伦敦金银市场协会(The LBMA)进行拍卖,确定每盎司黄金的价格,拍卖开始于英国伦敦时间下午3:00(LBMA Gold Price PM)或(Ii)纽约下午12:00开始,以较早的时间为准:(I)每日两次的下午时段,通过由洲际交易所基准管理局(The ICE Benchmark Administration)管理的伦敦金银市场协会(The LBMA)进行拍卖,确定每盎司黄金的价格;或(Ii)下午12:00 PM纽约LBMA黄金价格PM 由实物结算、电子和可交易拍卖的参与者确定。2015年3月20日,LBMA Gold Price PM取代了之前建立的伦敦PM Gold Fix。信托的资产净值是 信托资产的合计价值减去估计的应计但未付负债(包括应计费用)。在确定信托的资产净值时,受托人根据每盎司黄金的LBMA黄金价格PM对信托持有的黄金进行估值。 受托人还确定每股资产净值。
托管人是HSBC Bank plc(托管人),负责保管与授权参与者创建篮子相关的 信托金条。保管人也
1
通过其为授权参与者和信托维护的黄金帐户,方便黄金进出信托。托管人是一个做市商,根据LBMA的规则,他是更清晰和经过批准的 磅秤。
赞助商、营销代理、受托人和托管人的某些具体权利和义务的详细说明载于我们的Form 10-K年度报告中,以供参考。
信任目标
该信托的投资目标是让股票反映金条价格的表现,减去 信托的运营费用。这些股票是为希望以经济高效和便捷的方式投资黄金的投资者设计的。投资股票的优势包括:
➤ | 投资的简便性和灵活性。股票在纽约证交所Arca交易,为机构和散户投资者提供间接进入金条市场的途径。这些股票可以像任何其他交易所上市的证券一样在纽约证交所Arca进行买卖,股票定期交易到纽约时间晚上8点。 |
➤ | 费用。发起人预计,对于许多投资者来说,与在二级市场买卖 股票以及支付信托基金持续费用相关的成本将低于买卖金条以及在传统的已分配金条账户中储存和保险金条的相关成本。 |
投资股票并不能使投资者免受某些风险的影响,包括价格波动。请参阅风险因素。
截至2020年6月30日的Trust S Gold Holdings
截至2020年6月30日,托管人代表信托持有37,902,740.8盎司黄金,其中100%以良好交割的形式分配黄金 金条,市值67,015,836,086美元(成本相当于54,307,578,223美元),其中包括由分托管人(英格兰银行)持有的黄金。英格兰银行在截至2020年6月30日的季度内持有的最大黄金数量 约为2251,607盎司,占2020年5月21日信托黄金的6.3%。截至2020年6月30日,英格兰银行在一个分配的账户中持有约1,283,665盎司或信托黄金的3.4%。截至2020年8月18日, 子托管人未代表信托持有任何黄金。
分配的帐户是金条交易商的帐户,该交易商也可以是银行,帐户持有人拥有的 个单独标识的金条将记入该帐户持有人拥有的 个金条的贷方。分配的黄金账户中的金条是特定于该账户的,并由一个列表标识,该列表显示每个金条的精炼机、化验或纯度、序列号以及毛重和细重。信托基金的所有黄金将在每个工作日结束时全额分配。托管人向托管人提供定期报告,详细说明进出托管人的信托分配帐户 的黄金转账情况,并确定托管人的信托分配帐户中持有的金条。信托分配账户中持有的黄金是信托的财产,在任何情况下都不进行交易、租赁或出借。
主要办事处
信托基金和 赞助商的办事处位于纽约第三大道685号27楼,邮编10017,信托基金的电话号码是212-317-3800.受托人在纽约布鲁克林汉森广场2 设有信托办事处,邮编11217。托管人办公室位于加拿大广场8号,伦敦,E14 5HQ,英国。营销代理的办公室位于马萨诸塞州波士顿铁街一号渠道中心,邮编02210。
2
供品
供奉 |
这些股份代表信托的零碎、不可分割的实益权益和所有权的单位。 | |
流通股和每股资产净值 |
截至2020年8月17日,已发行股票为428,600,000股,信托基金确定的2020年8月17日每股资产净值估计为185.31美元。 | |
收益的使用 |
信托基金从发行和出售篮子中获得的收益包括黄金,有时可能还包括现金。根据信托契约,在信托存续期内,黄金及任何现金只会 (1)由信托持有,(2)因赎回篮子而分配予授权参与者,或(3)按需要出售或支付,以支付信托的持续开支。 | |
纽约证券交易所弧形符号 |
GLD | |
CUSIP |
78463V 107 | |
创造和救赎 |
信托会不时地创建和赎回股票,但只能在一个或多个篮子中创建和赎回(一个篮子相当于100,000股)。创建和赎回篮子需要向信托交付或由信托 分配正在创建或赎回的篮子所代表的黄金和任何现金的金额,其金额基于正在创建或赎回的篮子中包含的股票数量的综合资产净值。篮子的创建 只能在将所需的黄金存入信托的分配帐户后进行。从信托成立到股票在纽约证券交易所交易的第一天 期间,存入信托以创建股票所需的初始黄金数量为每篮子10,000盎司。创建一个篮子或赎回一个篮子时需要交付的黄金盎司数量随着时间的推移逐渐减少,这是由于信托 费用的应计费用和出售信托的黄金来支付信托的费用。篮子只能由授权参与者创建或赎回,他们为创建或赎回篮子的每个订单支付交易费,并可以将其创建的篮子中包含的股票 出售给其他投资者。 | |
资产净值 |
信托的资产净值是信托资产减去负债(包括估计的应计但未支付的费用和开支)的总和。在确定信托基金的资产净值时,受托人根据由英国伦敦时间下午3点开始的每日两次黄金价格确定的下午会议确定的一盎司黄金价格对 信托基金持有的黄金进行估值,该价格由 由IBA管理的实物结算、电子和可交易拍卖的参与者进行。受托人在纽约证交所Arca正常交易的每一天确定信托的资产净值,以较早者为准 |
3
LBMA黄金价格当天下午或纽约时间下午12:00。如果在特定评估日没有制定LBMA黄金价格PM,或者如果LBMA黄金价格PM在特定评估日纽约时间下午12:00还没有公布 ,则使用下一个最新的LBMA黄金价格(AM或PM)来确定信托的资产净值,除非受托人在与保荐人协商后确定该价格不适合用作确定的基础。 受托人还确定了每股资产净值,它等于资产净值。 受托人还确定了每股资产净值,相当于资产净值。 受托人还确定了每股资产净值,相当于资产净值。 受托人还确定了相当于资产净值的每股资产净值。 受托人还确定了相当于资产净值的每股资产净值 | ||
信托费用 |
信托唯一的经常性固定费用是保荐人每天按相当于每日资产净值0.40%的年率累计的费用,以换取保荐人承担责任支付信托的所有普通费用和 费用,其中包括受托人的费用和开支、托管人保管信托金条的费用和开支、保荐人的费用和开支、某些税收、营销代理费、 印刷和邮寄费用、法律和审计费用。 | |
投票权 |
除非在有限的情况下,股东没有投票权。持有至少66股的股东2/3%的流通股 可以投票罢免受托人。受托人可以在拥有66个以上股份的股东同意的情况下终止信托 2/3%的流通股。此外,信托契约的某些修订需要获得 股东51%或一致同意。 | |
终止事件 |
当 信托的资产净值低于3.5亿美元(经通胀调整后)时,保荐人可以(预计保荐人将指示受托人终止和清算该信托)。如果商品期货交易委员会(CFTC)根据修订的 1936年商品交易法(CEA)确定信托是商品池,保荐人也可以指示受托人终止信托。经拥有66名以上股东同意,受托人也可以终止信托2/3%的流通股。
如果发生下列事件之一,受托人将终止和清算信托:
股票的证券托管人➤ 信托公司不愿或不能履行信托契约项下的职能,且没有合适的替代者;
➤ 自股票退市之日起五个工作日内,股票从纽约证券交易所退市,并且不在另一家美国国家证券交易所或通过纳斯达克股票市场上市 ;
➤ 信托资产净值连续50个工作日保持在5,000万美元以下; |
4
➤ 保荐人 辞职、不能履行职责、破产、资不抵债,受托人未指定继任人,本人也未同意担任保荐人;
➤ 受托人辞职或被免职,60天内未任命继任受托人;
➤ 托管人辞职,60天内未指定 继任托管人;
➤ 出售信托的所有资产;
➤ 该信托不符合 作为授予人信托的美国联邦所得税待遇或不再作为授予人信托对待;或
➤ 根据纽约州法律,信托允许存在的最长期限结束。
信托终止后,受托人将在信托终止 后的合理时间内出售信托的金条,并在支付或拨备信托的负债后,将收益分配给股东。 | ||
授权参与者 |
篮子只能由授权参与者创建或兑换。每名授权参与者必须(1)是注册经纪-交易商或其他证券市场参与者,如银行或其他金融机构 ,其不需要注册为经纪-交易商即可从事证券交易,(2)是DTC(DTC参与者)的参与者,(3)已与受托人和保荐人订立协议( 参与者协议),以及(4)已与托管人(授权参与者未分配账户)建立未分配的黄金账户。参与者协议规定了创建和赎回篮子以及交付黄金和此类创建或赎回所需的任何现金的程序。截至本招股说明书发布之日,瑞士信贷证券(美国)有限公司、高盛公司、高盛执行与清算公司、汇丰证券(美国)公司、摩根大通证券公司、美林专业结算公司、摩根士丹利公司、加拿大皇家银行资本市场公司、瑞银证券公司和Virtu America公司是仅有的授权参与者。可从受托人或保荐人处获得 当前授权参与者的列表。 | |
清关和结算 |
受托人向DTC颁发的全球证书证明了这些股票。这些股票只能以记账的形式获得。股东可以通过DTC持有股票(如果他们是DTC参与者),也可以通过 作为DTC参与者的实体间接持有股票。 |
5
危险因素
在做出投资决定之前,你应该仔细考虑下面描述的风险。您还应参考本招股说明书中包含或以引用方式并入的其他信息,包括信托的财务报表和相关说明。
与黄金相关的风险
危机可能会刺激大规模的黄金抛售,这可能会降低黄金价格,并对股票投资产生不利影响。
危机时期大规模抛售黄金的可能性可能会对金价产生负面影响,并对股票投资产生不利影响。例如,2008年金融危机导致个人大量抛售黄金,压低了金价。未来的危机可能会损害黄金的价格表现,进而对股票投资产生不利影响。
官方部门大量出售黄金可能会对股票投资产生不利影响。
官方部门由中央银行、其他政府机构和国际组织组成,他们买卖和持有黄金,作为其储备资产的一部分。官方部门持有大量黄金,其中大部分是静态的,这意味着黄金是在金库中持有的,不会在公开市场上买卖、租赁或互换或以其他方式动员。有关更多详细信息,请参阅黄金 行业黄金供应来源和自信托成立以来黄金价格的变动。如果未来的经济、政治或社会条件或压力要求官方部门成员一次性或不协调地清算其黄金资产,对黄金的需求可能不足以适应市场黄金供应的突然增加。因此,黄金价格可能会 大幅下跌,这将对股票投资造成不利影响。
黄金价格可能会受到交易所交易基金或其他追踪黄金市场的交易所交易工具出售黄金的影响。
由于跟踪黄金市场的现有交易所交易基金(ETF)或其他交易所交易工具(ETF)或其他交易所交易工具占实物金条需求的很大比例,这些ETF或其他交易所交易工具的证券的大规模赎回可能会对实物金条价格以及股票的价格和资产净值产生负面影响 。
信托基金持有的黄金价值是使用LBMA黄金价格PM确定的 LBMA Gold Price PM计算中的潜在差异,以及LBMA Gold Price PM未来的任何变化,都可能影响信托持有的黄金的价值,并可能对股票投资的价值产生不利影响。
LBMA黄金价格在每个工作日(上午10:30)确定两次。和下午3点伦敦时间)由参与者进行实物结算的电子可交易拍卖, 由IBA使用投标过程确定黄金价格,该过程通过匹配参与者在适用拍卖时间内提交的买入和卖出订单来确定黄金价格。信托的资产净值是 使用LBMA Gold Price PM确定信托的本金市场(纽约证交所Arca)开放进行常规交易的每一天如果LBMA黄金价格PM在特定评估日纽约时间下午12:00之前尚未公布,则使用下一个 最近的LBMA黄金价格(AM或PM)来确定信托的资产净值。信托、保荐人和受托人不参与制定LBMA黄金价格。其他实物黄金支持的信托也使用LBMA黄金价格来确定其资产价值。2015年3月20日,LBMA黄金价格取代了伦敦黄金定盘价,成为每日金价的广泛使用基准。
6
如果LBMA黄金价格PM被证明不是一个准确的基准,并且LBMA黄金价格PM与其他机制确定的价格存在重大差异,则信托的资产净值和股票投资的价值可能会受到不利影响。在LBMA黄金价格PM被证明不是一个准确的基准的情况下,LBMA黄金价格PM与其他机制确定的价格存在重大差异,信托的资产净值和股票投资的价值可能会受到不利影响。基准的任何未来发展,只要对LBMA Gold Price PM产生 实质性影响,都可能对信托的资产净值和股票投资价值产生不利影响。此外,LBMA黄金价格PM的计算并不是一个精确的过程。相反,它基于将拍卖过程参与者及其客户的订单与拍卖过程参与者及其客户以特定价格购买黄金的订单相匹配的 程序。因此,LBMA Gold Price PM并非 旨在反映市场上的每一位黄金买家或卖家,也不旨在设定黄金的最终价格,即所有买卖订单将在该特定日期或时间进行。参与者提交到 拍卖过程中的所有订单将根据LBMA Gold Price PM拍卖过程确定的价格执行(前提是订单可以在拍卖过程中取消、增加或减少)。 可能会发生电子故障或其他意想不到的事件,导致系统在任何给定日期延迟发布LBMA Gold Price PM或无法生产LBMA Gold Price PM。
与股票相关的风险
股份价值 与信托持有的黄金价值直接相关,黄金价格的波动可能对股份投资产生重大不利影响。
该等股份旨在尽可能反映黄金价格的表现,而股份价值直接与信托持有的黄金的价值减去信托的负债(包括估计应计费用)有关。过去几年,金价大幅波动。几个因素可能影响金价,包括:
| 全球黄金供求,受以下因素影响:黄金在珠宝、技术和工业应用中的用途,投资者以金条、金币和其他黄金产品的形式购买,黄金生产商远期销售,黄金生产商为解除黄金对冲头寸而购买的黄金,中央银行的购买和销售,以及中国、美国和澳大利亚等主要黄金生产国的产量和成本水平; 黄金在珠宝、技术和工业应用中的用途,投资者以金条、硬币和其他黄金产品的形式购买黄金,黄金生产商为解除黄金对冲头寸而进行的购买,中央银行的购买和销售,以及中国、美国和澳大利亚等主要黄金生产国的产量和成本水平; |
| 全球或地区的政治、经济或金融事件和情况,特别是那些性质意外的事件和情况; |
| 投资者对通货膨胀率的预期; |
| 货币汇率; |
| 利率; |
| 对冲基金和商品基金的投资和交易活动;以及 |
| 其他经济变量,如收入增长、经济产出和货币政策。 |
股票经历了重大的价格波动。如果黄金市场继续受到剧烈波动的影响,如果您需要在黄金价格低于您进行投资时出售您的股票,则可能会导致潜在的损失 。即使你能够长期持有股票,你也可能永远不会获利,因为黄金市场在历史上除了大幅波动外,还经历了价格持平或下跌的较长时期。
此外,投资者应该意识到,虽然黄金 被世界各地的投资者用来保存财富,但不能保证黄金在未来的购买力方面会保持其长期价值。如果黄金价格下跌,赞助商预计股票投资的价值将按比例下降。
7
如果对LBMA Gold Price PM的完整性或可靠性产生担忧,即使最终被证明 没有价值,这种担忧可能会对投资者对黄金的兴趣产生不利影响,从而对黄金价格和股票投资价值产生不利影响。
由于信托的资产净值是使用LBMA Gold Price PM确定的,因此LBMA Gold 价格PM计算中的差异或操纵可能会对股票投资的价值产生不利影响。此外,任何对定价机制完整性或可靠性的担忧都可能扰乱使用LBMA Gold Price PM的黄金和产品的交易,例如 股票。此外,这些担忧可能会导致LBMA Gold Price PM的计算方式发生变化和/或完全停止LBMA Gold Price PM。这些因素中的每一个都可能导致使用LBMA Gold Price PM的黄金和产品(如股票)的流动性减少 或价格波动增加,否则可能对股票的交易价格产生不利影响。
由于出售支付 信托费用所需的黄金,因此在信托有效期内,股票所代表的黄金数量将继续减少,无论股票的交易价格是随着黄金价格的变化而上涨还是下跌。
每股流通股 代表信托持有的黄金中的一小部分、不可分割的权益。该信托基金不会产生任何收入,并定期出售黄金来支付持续的费用。因此,随着时间的推移,每股所代表的黄金数量 逐渐下降。对于为换取信托基金额外黄金存款而发行的股票也是如此,因为创建股票所需的黄金数量按比例反映了创建股票时已发行股票所代表的黄金数量 。假设金价不变,随着股票所代表的黄金数量逐渐下降 ,股票的交易价格预计将相对于黄金价格逐渐下降。
投资者应该意识到,无论股票的交易价格 是随着金价的变化而上涨还是下跌,股票所代表的黄金数量都会逐渐下降。信托估计的日常运营费用在信托年度报告表格 10-K中说明,在此并入作为参考。
该信托基金是一种被动投资工具。这意味着股票的价值 可能会受到信托损失的不利影响,如果信托得到积极管理,可能会避免这些损失。
受托人不积极管理信托持有的黄金。这意味着受托人不会在黄金价格较高的时候抛售黄金,也不会在预期未来价格上涨的情况下以低价收购黄金。这也意味着受托人 没有利用专业黄金投资者可用的任何套期保值技术来试图降低因价格下跌而造成的损失风险。信托遭受的任何损失都将对股票价值造成不利影响。
股票的交易价格可能为每股资产净值,高于或低于每股资产净值,由于COMEX和纽约证交所Arca之间的非同时交易时间,交易价格相对于每股资产净值的任何折让或溢价可能会扩大。
股票的交易价格可能为每股资产净值,高于或低于每股资产净值。每股资产净值随信托资产市值的变化而波动。股票交易价格根据每股资产净值以及市场供求的变化而波动。交易价格相对于每股资产净值的折让或溢价可能会受到COMEX和纽约证交所Arca之间非同时交易时间的影响。虽然股票在纽约证交所Arca交易到纽约时间晚上8:00,但在纽约时间下午1:30 COMEX收盘后,全球黄金市场的流动性可能会减少。因此,在此期间,股票的交易价差以及由此产生的溢价或折扣可能会 扩大。
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在金价较低的情况下出售信托基金的黄金以支付费用,可能会对股票的 价值产生不利影响。
受托人出售信托持有的黄金,以按需支付信托费用 ,而不考虑当时的金价。该信托基金不受积极管理,不会试图买卖黄金以防范或利用金价波动。因此,信托公司的黄金可能会在金价较低时 出售,从而对股票价值造成负面影响。
股东没有 与根据1940年修订的《投资公司法》注册的投资公司的股份所有权相关的保护,也没有《商品交易法》提供的保护。
该信托没有根据1940年修订的“投资公司法”注册为投资公司,也不需要根据该法案注册。 因此,股东没有为注册投资公司的投资者提供的监管保护。该信托不会持有或交易由商品期货交易委员会(CFTC)管理的《商品交易法》(The Commodity Exchange Act,简称CEA) 监管的商品期货合约。此外,就CEA而言,信托不是商品池,保荐人、受托人或营销代理均不受CFTC作为商品池经营者或与股票相关的商品交易顾问的监管。因此,股东在受CEA监管的 工具或商品池中没有为投资者提供的监管保护。
信托可能被要求在对股东不利的时候终止和清算。
如果信托被要求终止和清算,这种终止和清算可能发生在对股东不利的时间,例如 当金价低于股东购买股票时的金价。在这种情况下,当信托的黄金作为信托清算的一部分出售时,分配给股东的收益将 少于出售时金价较高的情况。
股票的流动性可能会受到授权参与者退出的影响。
如果一个或多个在股票中拥有重大权益的授权参与者退出参与, 股票的流动资金可能会减少,这可能会对股票的市场价格产生不利影响。
如果股票交易市场不活跃或 停止交易,可能会导致股票处置时的投资损失。
虽然股票在纽约证券交易所 Arca上市交易,但不能假设股票的交易市场将保持活跃。如果投资者需要在股票不存在活跃市场时出售股票,或者证券交易或 股票交易暂停,这很可能会对投资者收到的股票价格产生不利影响(假设投资者能够出售股票)。
赎回 在某些情况下,受托人可能会推迟、暂停或拒绝赎回命令。
受托人可酌情决定,并将 在保荐人的指示下,暂停赎回权利或推迟赎回交收日期:(1)纽约证交所Arca在非常规周末或假日休市,或纽约证交所Arca的交易被暂停或限制 ,(2)因黄金的交付、处置或评估不合理而出现紧急情况的任何期间,或(3)保荐人确定的其他期间。此外,如果赎回令的格式不正确,受托人将拒绝赎回令,因为
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参与者协议中描述的,或者其律师认为履行订单可能是非法的。任何此类延期、暂停或拒绝都可能对赎回股东 产生不利影响。例如,如果股票价格在延迟期间下跌,由此产生的延迟可能会对股东赎回分配的价值产生不利影响。参见 股票的创建和赎回和赎回程序。根据信托契约,保荐人和受托人不对任何此类暂停或延期可能导致的任何损失或损害承担任何责任。
股东在某些其他工具中没有投资者享有的权利。
作为投资信托的权益,这些股份没有通常与公司股份所有权相关的任何法定权利 (例如,包括提起压迫或衍生诉讼的权利)。此外,股份的投票权和分配权有限(例如,股东没有选举董事的权利, 将不会获得股息)。有关股份持有人的有限权利的说明,请参阅股份说明。
投资 股票可能会受到来自其他黄金投资方式的竞争的不利影响。
该信托与其他金融工具竞争,包括 黄金行业公司发行的传统债务和股权证券,以及由黄金支持或与黄金挂钩的其他证券,对黄金的直接投资,以及与该信托类似的投资工具。市场和财务状况,以及保荐人无法控制的其他 条件,可能会使投资于其他金融工具或直接投资黄金更具吸引力,这可能会限制股票的市场,并降低股票的流动性。
如果保荐人未能 赔偿营销代理和授权参与者,信托有义务向其偿还某些责任,这可能会对对股票的投资产生不利影响。
赞助商已同意赔偿市场营销代理、其合作伙伴、 董事和高级管理人员以及任何控制市场营销代理的人,以及其各自的继承人和受让人因(1)注册说明书(包括本报告、任何初步招股说明书)中包含的重大事实的任何 不真实陈述或所谓不真实陈述而可能招致的任何损失、损害、费用、责任或索赔。任何招股说明书副刊及其任何证物)或任何遗漏或被指控遗漏陈述所需陈述的重要事实,或为使其中的陈述不具误导性而必须作出的任何遗漏或指称遗漏;(二)保荐人对营销代理协议项下的任何陈述、担保或契诺作出的重大事实的不真实陈述或涉嫌不真实陈述,或者保荐人未履行其中的任何协议或契诺;(三)与股票销售有关的任何材料中对重大事实的不真实陈述或涉嫌不真实陈述;(四)与专利、合同纠纷有关的第三方指控的情形;(四)与专利纠纷有关的第三方指控的情节;(四)保荐人未履行其中的任何协议或契诺; 保荐人对重大事实的不真实陈述或涉嫌不真实陈述;(四)与专利、合同纠纷有关的第三方指控所涉及的情况;或(5)营销代理履行其在营销代理协议下的职责 ,并支付营销代理可能需要为此支付的款项。受托人已同意仅从信托的 资产中偿还营销代理,并在一定程度上偿还根据前一句话应支付的赔偿和贡献,但保荐人在到期时未直接支付此类金额。根据参与者协议,赞助商还同意赔偿授权 参与者的某些责任, 包括“证券法”规定的债务,并为授权参与者可能被要求就此类债务支付的款项作出贡献。受托人已同意仅从信托资产中并在信托资产范围内向 授权参与者偿还保荐人就此类债务应支付的赔偿和出资金额,但保荐人在到期时未支付该等金额。 如果信托需要支付任何此类金额,受托人将被要求出售信托的资产以弥补任何此类支付的金额,信托的资产净值将相应减少,从而对对股票的投资造成不利影响 。
根据信托契约,保荐人可以就其与 保荐人在信托契约下的活动相关的付款向信托寻求赔偿,但其行为不能
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根据信托契约条款,取消其获得此类赔偿的资格。保荐人还将从信托中获得赔偿,并对营销代理协议或任何参与者协议项下产生的任何损失、责任或 费用不造成损害,只要该损失、责任或费用是由于受托人提供给保荐人的任何书面声明 中包含的重大事实的任何不真实陈述或被指控的不真实陈述而引起的。 该等损失、责任或费用仅限于信托人提供给保荐人的任何书面声明中所包含的对重大事实的任何不真实陈述或据称不真实陈述。
与保管黄金有关的风险
信托的黄金可能会丢失、损坏、被盗或访问受到限制。
托管人或任何子托管人代表信托持有的部分或全部信托金条可能会丢失、损坏或 被盗。进入信托金条也可能受到自然事件(如地震)或人为行为(如恐怖袭击)的限制。这些事件中的任何一项都可能对信托的运营产生不利影响,从而影响对股票的投资 。
如果信托的黄金丢失、损坏、被盗或被毁,则信托可能没有足够的追回来源,而且追回可能被 限制为发现欺诈时黄金的市值(即使发生欺诈)。
股东对 信托、受托人和保荐人(根据纽约法律)、托管人(根据英国法律)和任何次托管人(根据管辖其托管操作的法律)的追索权是有限的。信托基金不为其黄金投保。托管人按其认为适当的条款和条件向 维持其业务的保险,但不包括全部黄金。信托不是任何此类保险的受益人,也没有能力规定承保范围的存在、性质或 金额。因此,不能向股东保证托管人会就托管人代表信托持有的黄金维持足够的保险或任何保险。此外,托管人和受托人 不要求任何直接或间接次托管人就其托管活动或就其代表信托持有的黄金投保或担保。因此,信托基金的 黄金可能会遭受损失,这些黄金不在保险范围内,任何人都不承担损害赔偿责任。
托管人的责任受托管 协议的限制。根据托管协议,托管人只对其自身在履行职责时疏忽、欺诈或故意违约直接造成的损失负责。在 已分配金银账户协议的情况下,任何此类责任进一步限于托管人发现该疏忽、欺诈或故意违约时信托的已分配黄金账户(信托已分配账户)中持有的金条的市值,而在未分配金银账户协议的情况下,仅限于保管人发现此类疏忽、欺诈或故意违约时存入信托未分配黄金账户(信托未分配账户)的黄金金额。托管人 对任何授权参与者或股东遭受的任何损失不承担合同责任或其他责任,这些损失不是其自身在履行该协议项下职责时的疏忽、欺诈或故意违约的直接结果, 在任何情况下,托管人的责任都不会超过托管人发现此类严重疏忽、欺诈或故意违约时授权参与者未分配账户中余额的市场价值。
此外,托管人不会对因任何超出其合理控制范围的原因(包括天灾、战争或恐怖主义)而延迟履行或未能履行托管协议下的任何 义务承担任何责任。因此,根据英国法律,受托人或投资者的追索权是有限的。此外,根据英国普通法 ,托管人或任何次托管人不会对任何延迟履行保管义务或因超出其合理控制范围的任何原因而未能履行其保管义务承担任何责任 。
金条可以由托管人指定的一个或多个次托管人持有,或由托管人指定的次托管人雇用 ,直到金条被运送到托管人的伦敦金库场所。
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根据分配金银账户协议,除非托管人有责任以商业上合理的努力从托管人指定的任何次托管人手中取得信托金条的交付,否则托管人对其次托管人的作为或不作为不承担任何责任,除非该等次托管人的选择是出于疏忽或恶意。
托管人根据已分配金银账户协议、未分配金银账户协议和参与者未分配金银账户协议承担的义务受英国法律管辖。托管人可以与次托管人订立安排,这些安排也可能受英国法律管辖。该信托基金是一家纽约投资信托基金。位于美国的任何联邦法院、纽约法院或其他 法院可能难以解释英国法律(就监护安排而言,这些法律主要源自法院裁决,而不是法规)、LBMA规则或伦敦托管市场的惯例 。信托基金可能很难或不可能在美国、纽约或位于美国的其他法院起诉次托管人。此外,信托在外国法院执行由位于美国的联邦法院、纽约法院或其他法院作出的判决可能很困难、耗时和/或费用高昂。
如果临时持有黄金 的任何次托管人在保管信托金条时没有采取应有的谨慎措施,则受托人或托管人向该次托管人追讨损害赔偿的能力可能仅限于根据适用的英国法律或其他适用法律 可获得的追索权(如果有)。如果受托人或托管人对次托管人的追索权如此有限,信托可能得不到足够的损失赔偿。有关 受托人和托管人向次托管人寻求追偿的能力、最近会计年度使用次托管人以及次托管人保管信托金条的职责的更多信息,请参阅 信托年度报告中的Form 10-K(通过引用并入本文,标题为:托管信托的黄金)一节。请参阅 信托年度报告中的Form 10-K部分,该表格以引用的方式并入此处,标题为:托管信托的黄金。请参阅 信托年度报告中的表格10-K部分,该表格以引用的方式并入此处,标题为:托管信托的黄金。
如果信托的 金条在导致一方对信托负有责任的情况下丢失、损坏、被盗或销毁,责任方可能没有足够的财政资源来满足信托的索赔。例如,对于特定的 损失事件,信托的唯一追回来源可能仅限于托管人,因为它目前是持有信托所有黄金的唯一托管人;或一个或多个子托管人(如果已指定);或在可识别的范围内,其他 责任第三方(例如,小偷或恐怖分子),这些人中的任何一个都可能没有财力(包括责任保险覆盖范围)来满足信托的有效索赔。
根据托管协议,股东或任何授权参与者均无权向托管人或任何次托管人主张受托人的债权;托管协议项下的债权只能由受托人代表信托提出。
由于托管人和 托管人都不会监督或监管子托管人的活动,这些次托管人可能会暂时持有信托的金条,直到运送到托管人的伦敦金库,如果次托管人未能对 信托的金条进行适当的保管,可能会导致信托的损失。
根据分配金银账户协议,托管人同意其将在其本身的金库处所持有信托的所有 金条,除非该等金条已分配于托管人的金库处所以外的金库,而在此情况下,托管人同意将采取商业上合理的努力 迅速将该等金条运送至托管人的金库,费用及风险由托管人承担。然而,可能会有一段时间,信托的部分金条将由托管人或该次托管人的次托管人任命 的一个或多个次托管人持有。
根据分配金银账户协议,托管人在委任次托管人时须以合理的 谨慎行事,但在其他情况下,托管人对其委任的次托管人并无其他责任。这些次托管人可以依次指定更多的次托管人,但托管人不负责任命 这些更多的次托管人。托管人不承诺监督次托管人履行其托管职能或选择更多次托管人的情况。受托人不承诺监督
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任何子托管人的表现。此外,受托人无权为检查信托金条或次托管人保存的任何记录 而访问任何次托管人的处所,并且没有义务配合托管人可能希望对该次托管人的设施、程序、记录或信誉进行的任何审查。有关可能持有信托黄金的子托管人的更多信息,请参阅信托 年度报告中的Form 10-K(通过引用并入本文,标题为“托管信托黄金”一节)。
此外,受托人监察托管人表现的能力可能有限,因为根据托管协议,受托人只有 有限的权利访问托管人的处所,以检查托管人保存的信托金条和某些相关记录。
受托人和托管人对次托管人采取法律行动的能力可能有限,这增加了如果次托管人在保管信托金条时没有采取应有的谨慎措施,信托可能 遭受损失的可能性。
如果任何临时持有黄金的子托管人在保管信托金条时没有采取应有的谨慎态度,则受托人或托管人向该次托管人追讨损害赔偿的能力可能仅限于根据适用的英国法律 或(如果该次托管人不在英国)根据其他适用法律可获得的追索权(如果有)。这是因为可能持有信托金条的次托管人 与受托人或托管人(视情况而定)之间预计不会有书面合同安排。如果受托人或托管人对次托管人的追索权如此有限,信托可能得不到足够的损失赔偿。有关受托人 和托管人向次托管人寻求追回的能力、最近一个财政年度使用次托管人以及次托管人保管信托金条的职责的更多信息,请参阅信托年度报告中的表格10-K的 报告部分,该报告通过引用并入本文,标题为:托管信托的黄金。
信托的未分配黄金账户和任何授权参与者的未分配黄金账户中持有的黄金不会从 托管人的资产中分离出来。如果托管人破产,其资产可能不足以满足信托或任何授权参与者的债权。此外,在托管人资不抵债的情况下,在确定信托分配的黄金账户中持有的金条时,可能会出现延迟和产生的成本 。
作为购买订单的保证金或赎回分配的 部分的黄金将在信托未分配账户中持有一段时间,之前或之后,将在购买或赎回授权参与者的授权参与者未分配账户中持有。在此期间, 信托和授权参与者(视情况而定)将对托管人持有的任何特定金条没有所有权,并将各自作为托管人在该 未分配账户中持有的黄金数量的无担保债权人。此外,如果托管人未能按照未分配金银账户协议的条款及时、适当或以其他方式分配信托的黄金,或者子托管人未能 将其代表信托持有的黄金进行分离,则未分配的黄金将不会从托管人的资产中分离出来,并且在托管人 破产的情况下,就如此持有的金额而言,信托将成为托管人的无担保债权人如果托管人资不抵债,托管人的资产可能不足以满足信托或授权参与者就其各自未分配的黄金账户中持有的黄金数量提出的索赔。
在托管人资不抵债的情况下,清算人可以寻求冻结托管人持有的所有账户(包括信托分配账户)中持有的黄金。虽然信托将保留分配的金条的合法所有权,但信托可能会产生与获得分配的金条控制权相关的费用,而该清算人就托管人的未付费用提出的索赔 可能会延误篮子的创建和赎回。
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托管人的金条托管业务不受具体的政府监管 监管。
托管人负责保管托管人分配给信托的 与授权参与者创建篮子相关的金条。托管人还通过其为授权参与者和信托维持的未分配的黄金账户,促进黄金进出信托。尽管 托管人是做市商,根据LBMA的规则(为金条市场参与者设定了良好做法),LBMA是更明确和得到批准的权重,但LBMA不是官方或政府监管机构。此外,尽管托管人受到美国监管机构的一般银行监管,并在英国一般受审慎监管局和金融市场行为监管局(FCA)的监管,但此类规定并不直接涵盖托管人在英国的金条托管业务。因此,信托公司依赖托管人遵守LBMA的最佳做法,并对其金条托管业务实施令人满意的内部控制,以保持信托价值。
一般风险
信托依赖受托人、托管人、市场营销代理以及赞助商(程度较轻)的信息和技术系统,这些系统 可能会受到信息系统中断、网络安全攻击或其他中断的不利影响,这些中断可能会对我们的记录保存和运营产生重大不利影响。
托管人、托管人和营销代理依赖信息技术基础设施(包括网络、硬件和软件系统)来 开展与信托相关的业务。网络安全事件或未能保护其计算机系统、网络和信息免受网络安全威胁,可能会导致信息丢失,并对其 开展业务(包括代表信托开展业务)的能力造成不利影响。尽管实施了网络和其他网络安全措施,但它们的安全措施可能不足以抵御所有网络安全威胁。
信托基金以及赞助商及其服务提供商容易受到公共卫生危机的影响,包括正在发生的新型冠状病毒 大流行(新冠肺炎大流行)。
流行病和其他公共卫生危机可能导致 商业活动减少,这可能会潜在地影响赞助商及其服务提供商的运营能力。新冠肺炎疫情或类似的公共卫生威胁可能会导致运营延误和中断、市场中断和关闭(包括政府监管和预防措施的结果),从而对信托造成不利影响 。新冠肺炎疫情已经并可能继续对社会、经济和金融体系产生严重的负面影响,包括金融市场的重大不确定性和波动性。
过去,世界各地的政府当局和监管机构都以各种财政和货币政策变化来应对重大的经济中断,如量化宽松、新的货币计划和降低利率。这些政策的意外或快速逆转,或这些政策的无效,可能会增加市场的总体波动性, 可能会特别增加黄金市场的波动性,这可能会对股票价格产生不利影响。疫情还可能导致期货交易所关闭,这可能会消除授权参与者 对冲购入篮子的能力,增加股票的交易成本,并导致股票持续溢价或折价。不能以任何合理的确定性来确定疫情的持续时间及其影响。长期的 爆发可能导致信托成本增加,影响黄金市场的流动性,以及股票价格与信托资产净值之间的相关性,其中任何一项都可能对您的股票价值产生不利和实质性的 影响。爆发可能会损害信托的服务提供商(包括发起人、受托人和托管人)所依赖的信息技术和其他运营系统,否则可能会扰乱信托的服务提供商的员工履行职责的能力
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代表信托执行的基本任务。到目前为止,新冠肺炎的影响并未对信托的运营产生实质性影响。
发起人或其关联公司与信托之间可能会出现潜在的利益冲突。
发起人及其附属公司与信托及其股东之间可能会产生利益冲突。 由于这些冲突,发起人可能会优先考虑自己及其附属公司的利益,而不是信托及其股东的利益。例如,赞助商、其附属公司及其管理人员和员工不得从事其他 业务或活动,包括可能与信托直接竞争的业务或活动。
收益的使用
信托基金从发行和出售篮子中获得的收益将包括黄金,有时还可能包括现金。根据信托 契约,在信托有效期内,黄金和任何现金只能是:(1)由信托持有,(2)在赎回篮子时分配给授权参与者,或(3)根据需要出售或支付信托的持续费用。
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黄金行业
黄金供应和需求
黄金是一种实物资产,是积累的,而不是消耗的。因此,几乎所有曾经开采过的黄金今天仍然以这样或那样的形式存在 。2020年黄金焦点1 据估计,2019年,现有的地面黄金库存增加了2368吨。
世界黄金供需(2015-2019年)
下表是过去5年世界黄金供需情况的总结。它基于黄金聚焦2020。
2015-2019年世界黄金供需情况
全球黄金 汇总/需求汇总
公吨 |
2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | |||||||||||||||
供给量 |
||||||||||||||||||||
矿山生产 |
3,336 | 3,460 | 3,494 | 3,561 | 3,534 | |||||||||||||||
再循环 |
1,103 | 1,264 | 1,138 | 1,160 | 1,297 | |||||||||||||||
净套期保值供给 |
13 | 33 | | | | |||||||||||||||
总供应量 |
4,453 | 4,756 | 4,632 | 4,721 | 4,831 | |||||||||||||||
需求 |
||||||||||||||||||||
首饰制作工艺 |
2,479 | 2,019 | 2,257 | 2,285 | 2,137 | |||||||||||||||
工业需求 |
332 | 323 | 333 | 335 | 326 | |||||||||||||||
净实物投资 |
1,072 | 1,062 | 1,035 | 1,067 | 850 | |||||||||||||||
净套期保值需求 |
| | 24 | 9 | 1 | |||||||||||||||
官方部门净买入 |
580 | 395 | 379 | 657 | 646 | |||||||||||||||
总需求 |
4,463 | 3,798 | 4,028 | 4,352 | 3,959 | |||||||||||||||
市场平衡 |
-10 | 958 | 604 | 369 | 872 | |||||||||||||||
ETP的净投资 |
-129 | 541 | 271 | 75 | 404 | |||||||||||||||
市场平衡减去ETPS |
119 | 417 | 332 | 294 | 469 | |||||||||||||||
金价(伦敦,美元/盎司) |
1,160 | 1,251 | 1,257 | 1,268 | 1,393 |
来源:Metals Focus Gold Focus 2020
黄金供应来源
根据Gold Focus 2020年的数据,2015年至2019年期间,黄金供应量平均为每年4679吨。黄金供应的来源既包括矿山生产,也包括回收的地上库存,在较小程度上还包括生产者净对冲。供应给 市场的黄金最大部分来自矿山生产,这
1 | 2020年黄金焦点由总部位于伦敦的贵金属研究咨询公司Metals Focus,Ltd出版。赞助商的附属公司Metals Focus Data Ltd.向Metals Focus,Ltd提供供需数据。在本招股说明书中使用的金属焦点数据是指一吨,相当于1,000公斤或32,151金衡盎司。 |
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从2015年到2019年,平均每年约3477吨。年度黄金供应的第二大来源是回收黄金,这是从珠宝和 其他制成品中回收并转换回可销售黄金的黄金。从2015年到2019年,回收黄金平均每年约1192吨。
黄金需求来源
基于来自黄金焦点 2020年,2015年至2019年期间,黄金需求平均为每年4120吨。黄金需求通常来自四个来源:珠宝、工业(包括医疗应用)、投资和官方部门(包括中央银行和超国家组织)。最大的需求来源来自珠宝制造,从2015到2019年,珠宝制造约占可识别需求的54%,其次是净实物投资,代表可识别的 投资需求,约占25%。
黄金需求广泛分布在世界各地,其中印度和中国贡献巨大。在许多国家,黄金尤其是珠宝的需求水平存在季节性波动。然而,由于世界各地季节时间的变化,需求的季节性波动似乎不会对全球金价产生重大影响。
在2015至2019年之间,根据2020年黄金焦点,央行平均购买量为 531吨。市场评论员对这一活动的重视,加上官方部门持有的黄金总量,导致这一领域成为黄金市场最明显的变化之一。
金条市场的运作
全球黄金贸易 包括非处方药(场外交易)现货、远期、期权和其他衍生品交易,以及交易所交易的期货和 期权。
全球非处方药市场
场外市场持续交易,占全球黄金交易的大部分。场外交易市场的做市商和参与者相互之间及其客户之间进行交易 委托人对委托人根据。信用的所有风险和问题都是在直接参与交易的各方之间进行的。与LBMA做市相关的三种产品 分别是现货(S)、远期(F)和期权(O)。LBMA有12名做市商,他们在一种、两种或全部三种产品中提供服务。2
场外交易市场在报价、价格、规模、交割目的地等因素方面提供了一个相对灵活的市场。金条交易商定制 交易以满足其客户要求。场外交易市场没有正式的结构,也没有公开喊价的集会场所。
场外市场的主要中心是伦敦,纽约和苏黎世。矿业公司、中央银行、珠宝和工业产品制造商,以及投资者和投机者,倾向于通过其中一个中心进行交易。迪拜和远东的几个城市等中心也有大量的场外交易市场业务。金条交易商在世界各地设有办事处,世界上大多数主要的金条交易商要么是LBMA的成员,要么是LBMA的准成员。
在场外交易市场,黄金交易的标准规模在5000至10000盎司之间。买卖价差通常为 每盎司0.50美元。场外交易市场的交易成本在双方之间是可以协商的,因此差异很大,一些交易商愿意向客户提供更大数量的有竞争力的价格,尽管这将根据经销商、客户和市场条件而有所不同。成本指标可以从各种信息服务提供商以及经销商处获得。
场外市场的流动性在24小时交易日期间可能会随时变化。流动性的波动反映在对交易价差的调整中。交易商的交易价差与买入价差之间的差额
2 | Http://www.lbma.org.uk/aboutmembership |
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和z销售价格。黄金市场流动性最强的时期通常发生在一天中欧洲时区的交易与美国的交易重叠的时候,也就是伦敦、纽约和其他中心的场外市场交易与COMEX的期货和期权交易重合的时候。
伦敦黄金市场
尽管实货黄金市场是全球性的,但大多数场外市场交易都是通过伦敦进行清算的。除了协调市场 活动之外,LBMA还充当市场与其监管机构之间的主要联络点。LBMA的主要职能是通过维护伦敦良品交付清单( )参与促进精炼标准,这些清单是LBMA认可的熔炼者和黄金分析员的名单。LBMA还协调市场清算和金库交易,促进良好的交易实践,并制定标准文件。
术语“loco London?”是指在伦敦实际持有的金条,符合LBMA不时颁布的“好货交付规则”中规定的重量、尺寸、细度(或纯度)、 识别标记(包括LBMA可接受的精炼机的化验印章)和外观的规格。符合这些要求的金条称为伦敦交割金条。伦敦的交易单位是金衡盎司,克与克之间的换算为:1,000克=32.1507465金衡盎司,1金衡盎司=31.1034768克。在场外交易结算 时,可以接受伦敦商品交割吧交割。伦敦Good Delivery Bar通常被称为400盎司金条,必须含有350至430金衡盎司黄金,最低纯度(或纯度)为每1000(99.5%)995份 ,外观美观,易于处理和堆放。金条的含金量是用金条的毛重(以0.025金衡盎司为单位)乘以金条的成色来计算的。
LBMA金价
LBMA黄金价格在伦敦交易时间内每天确定两次 ,通过拍卖提供当天交易的参考黄金价格。LBMA黄金价格于2015年3月20日启动,取代了伦敦PM Gold Fix。确定LBMA 黄金价格的拍卖是一种实物结算、电子和可交易的拍卖,可以用美元、欧元或英镑进行交易结算。IBA为LBMA黄金价格提供拍卖平台和方法以及整体管理和 治理。许多长期合约预计将在上午(AM)或下午(PM)LBMA黄金价格的基础上定价,预计许多市场参与者在寻找估值基础时将参考其中一个价格 。
英国的FCA监管LBMA黄金价格。
期货交易所
最重要的黄金期货交易所 是芝加哥商品交易所集团(CME Group)旗下的COMEX。它从1974年开始提供黄金期货合约交易,自那以来的大部分时间里,它一直是世界上最大的贵金属期货和期权交易交易所。 东京商品交易所(TOCOM)是另一个重要的期货交易所,自1982年以来一直进行黄金交易。这些交易所的交易基于交易的期货和期权合约的固定交割日期和交易规模 。交易费用是可以协商的。实际上,期货市场的成交量中只有一小部分涉及实物交割所交易的合约所代表的黄金。两家交易所都允许保证金交易。保证金 交易可能会增加所涉及的投机风险,因为如果价格对合约持有人不利,则可能会催缴保证金。COMEX和TOCOM都通过中央结算系统运作,在这两种情况下,交易所都充当每个会员的 交易对手进行结算。
近年来,中国已成为黄金需求的重要来源,期货市场发展迅速。黄金期货合约在上海黄金交易所和上海期货交易所交易。
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市场调节
全球黄金市场受到政府和自律组织的监督和监管。此外,某些行业协会已 为市场惯例和参与者制定了规则和协议。
该信托基金成立以来的黄金价格走势
由于黄金价格的走势预计将直接影响股票价格,投资者应该了解最近黄金价格 的走势。然而,投资者也应该意识到,金价过去的走势并不是未来走势的指标。以下图表提供了有关金价的历史背景。该图表说明了从2004年11月18日股票在纽约证券交易所开始交易到2020年6月30日这段时间内,以美元/盎司为单位的黄金价格的变动情况,该图表基于LBMA Gold Price PM(LBMA Gold Price PM)(从2015年3月20日开始提供)和之前的 伦敦PM Fix(伦敦下午定盘价)。
LBMA金价:2004年11月18日至2020年6月30日
股份的设立和赎回
信托不定期创建和赎回股票,但仅在一个或多个篮子中创建和赎回股票。创建和赎回篮子仅以信托向信托交付或由信托分配正在创建或赎回的篮子所代表的黄金和任何现金 为交换条件,其金额基于创建或赎回篮子的股票数量的合并资产净值,该合并资产净值是在适当收到创建或赎回篮子的订单之日确定的 。篮子的创建只能在必需的黄金存入信托的分配账户后才能结算。
授权参与者 是唯一可以下单创建和兑换篮子的人员。要成为授权参与者,必须与保荐人和受托人签订参与者协议。未经任何股东或授权参与者同意,受托人和保荐人可以修改参与者协议及其附带的相关程序 。向信托存款以换取篮子的授权参与者不会从保荐人或信托获得任何形式的费用、佣金或其他 形式的补偿或诱因,且该等人士对保荐人或信托没有任何出售或转售股份的义务或责任。
授权参与者的某些活动将导致他们被视为分销的参与者,其方式将使他们 成为法定承销商,并使他们受到修订后的1933年证券法(证券法)的招股说明书-交付和责任条款的约束。自本文件发布之日起
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招股说明书、瑞士信贷证券(美国)有限责任公司、高盛公司、高盛执行与清算公司、汇丰证券(美国)有限公司、摩根大通证券有限责任公司、美林专业清算公司、摩根士丹利公司、加拿大皇家银行资本市场有限责任公司、瑞银证券有限责任公司和Virtu America有限责任公司是我们的授权参与者。可从 受托人或保荐人处获得最新的授权参与者列表。
在发起任何创建或赎回订单之前,授权参与者必须已与 托管人签订协议,在伦敦建立授权参与者未分配帐户或参与者未分配金银帐户协议。授权参与者未分配帐户只能用于与信托的交易。未分配的 帐户是金条交易商的帐户,该交易商也可以是一家银行,并将相当数量的黄金记入该帐户。向未分配帐户转账或从未分配帐户转账是通过贷记或借记存取金的盎司数来实现的。账户持有人有权指示金条交易商交付等同于账户持有人贷方持有的黄金数量的实物黄金。未分配帐户中持有的黄金不会与 托管人的资产分开。因此,账户持有人对金条交易商持有或拥有的任何特定金条没有所有权权益。账户持有人是金条交易商的无担保债权人,未分配的 账户的信贷面临金条交易商资不抵债的风险,在这种情况下,清算人可能无法确定未分配账户中持有的任何黄金属于账户持有人而不是金条交易商。
某些授权参与者可以直接参与金条市场和黄金期货市场。在某些情况下,授权 参与者可能会不时从其附属黄金交易台购买黄金或向其出售黄金,在这些情况下可能会获利。保荐人认为,金条市场的规模和运作使 授权参与者在黄金或证券市场的直接活动不太可能影响黄金价格或股票价格。授权参与者必须是:(1)DTC参与者;(2)根据 交易法注册为经纪交易商,并受FINRA或其他自律组织监管,或将被豁免或以其他方式不被要求如此监管或注册;以及(3)有资格在各州或其他 司法管辖区(如果其业务性质需要)担任经纪或交易商。每个授权参与者将有自己的一套规则和程序、内部控制和信息壁垒,因为它根据自己的监管制度确定是合适的。
授权参与者可以代表自己的账户,也可以作为经纪自营商、托管人和其他希望 创建或赎回篮子的证券市场参与者的代理人。一个或多个篮子的订单可以由授权参与者代表多个客户下达。有兴趣购买购物篮的人应联系赞助商或受托人,以获得授权参与者的联系信息 。非授权参与者的股东只能通过授权参与者赎回股份。
所有金条必须交付给信托,并由信托以未分配形式通过授权参与者未分配账户和信托未分配账户之间的贷记和借记进行分配。
所有金条的成色(或纯度)必须至少为千分之995 (99.5%),否则必须符合LBMA的规则、法规、惯例和习俗,包括伦敦Good Delivery Bar的规格。
根据参与者协议,保荐人同意赔偿授权参与者的某些责任,包括根据 证券法规定的责任,并支付授权参与者可能被要求就这些债务支付的款项。受托人已同意仅从信托 资产中并在信托资产范围内向授权参与者偿还保荐人应支付的赔偿和出资金额,但保荐人在到期时未支付此类金额。
以下 创建和赎回篮子的程序说明仅为摘要,投资者应查看 中规定的创建和赎回篮子的程序说明
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信托契约、参与者协议表格和参与者未分配金银账户协议表格,每一份都已作为与本招股说明书相关的 注册声明链接的证物存档。
创建步骤
在任何工作日,授权参与者都可以向受托人下订单,以创建一个或多个篮子。购买订单必须在 下午4:00或纽约证交所Arca常规交易结束前(以较早者为准)下达。受托人收到有效采购订单的日期是采购订单日期。
通过下购买订单,授权参与者同意将黄金或黄金和现金的组合存入信托基金,如下所述。在 采购订单的购物篮交付之前,授权参与者还必须将采购订单到期的不可退还的交易费电汇给受托人。
规定按金的厘定
创建每个篮子(创建篮子存款)所需的总保证金 是黄金和现金(如果有的话)的数量,它与正确收到 购买订单之日的信托总资产(扣除估计的应计费用和其他负债)成相同的比例,因为根据购买订单要创建的股票数量与收到订单之日的已发行股票总数成比例。
交付规定的按金
下达购买订单的授权参与者 应负责在购买订单日期之后的伦敦第二个工作日结束前将所需的黄金存款金额记入其授权参与者未分配账户的贷方。托管人在 收到授权参与者和受托人的适当指示后,将在购买订单日期后的第二个营业日通过从授权参与者未分配帐户中借记该金额并将该金额贷记到信托未分配帐户并将黄金交付到信托分配帐户来转移黄金存款金额。在 信托收到黄金之前,黄金的交付、所有权和保管的费用和风险将由授权参与者独自承担。如果黄金的交付不是如上所述,赞助商有权建立保管人认为合适的程序,并指定托管人和建立托管账户。 保荐人有权设立保管人认为合乎需要的托管人和托管账户。
托管人将按照受托人发出的长期指示,在购买订单日期后的第二个营业日将黄金存款金额从 信托未分配账户转移到信托分配账户,方法是将托管人持有的未分配金条中的特定金条分配给信托分配账户,或指示 子托管人从次级托管人持有的或为次托管人持有的未分配金条中分配特定金条。分配的黄金账户中的金条特定于该账户,并由一个列表标识,该列表显示每个金条的精炼商、 化验或纯度、序列号以及毛重和细重。信托分配账户中持有的黄金是信托的财产,在任何情况下都不进行交易、出租或出借。
托管人将在下午2点(伦敦时间)将黄金存款金额从信托未分配账户转移到信托分配账户,除非 托管人在分配过程中需要使用子托管人,在这种情况下,托管人将尽其最大努力在下午2点(伦敦时间)之前完成转移。托管人收到托管人确认 黄金存款金额已从信托未分配账户转移到信托分配账户后,托管人将指示DTC将授权参与者订购的篮子数量记入授权参与者的 DTC账户。在转让期间,所有股东将面临该黄金存款金额范围内未分配黄金的风险,直到托管人完成分配过程。
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赎回程序
授权参与者兑换一个或多个篮子的程序与创建篮子的程序相同。在任何工作日, 授权参与者均可向受托人下单兑换一个或多个篮子。赎回订单必须在下午4点或纽约证交所Arca常规交易结束前(以较早者为准)下达。如此收到的赎回令自受托人以令人满意的形式收到之日起 生效。
赎回分布的厘定
信托的赎回分派包括向赎回获授权参与者的获授权参与者未分配账户 的贷方,该账户代表被赎回的股份所证明的信托持有的黄金金额加上或减去现金赎回金额。现金赎回金额等于信托除黄金以外的所有资产的价值减去所有估计的 应计费用和其他负债,除以未偿还的篮子数,再乘以授权参与者的赎回订单中包括的篮子数。发起人预计,在 信托的正常运作过程中,赎回时不会向授权参与者发放现金。包括在赎回分布中的小于0.001的细盎司黄金的一小部分将被忽略。赎回 分销需扣除可能到期的任何适用税费或其他政府费用。
发放赎回分配
如果在赎回令 日期之后的第二个工作日上午9:00之前,受托人的DTC账户贷记了要赎回的篮子,则信托到期的赎回分派将在赎回订单 日期之后的第二个工作日交付给授权参与者。如果在此 时间之前,受托人的DTC账户尚未贷记所有要赎回的篮子,赎回分配将按照收到的整个篮子的程度交付。如果受托人收到适用于延长赎回分发日期的 费用(受托人可能会不时决定),则任何剩余的赎回分发将在下一个工作日的纽约时间上午9:00之前交付,剩余的赎回篮子将在该下一个 工作日纽约时间上午9:00之前贷记受托人的DTC账户。赎回订单的任何未偿还金额可能会被取消。受托人也有权交付赎回分配,即使待赎回的篮子在赎回订单日期后的第二个营业日纽约时间上午9:00之前没有贷记到受托人的DTC 账户中,但前提是授权参与者已抵押其义务,按照保荐人 和受托人不时商定的条款通过DTC的账簿录入系统交付篮子。 在赎回订单日期后的第二个营业日上午9:00之前,受托人仍有权交付赎回分配,前提是获授权参与者以保荐人 和受托人不时商定的条款通过DTC的账簿录入系统提供篮子的抵押品。
托管人将赎回黄金金额从信托分配帐户转移到信托 未分配帐户,然后再转移到赎回授权参与者的授权参与者未分配帐户。在托管人破产的情况下,授权参与者和信托各自都面临记入各自未分配 账户的黄金的风险。请参阅风险因素?信托未分配黄金账户中持有的黄金和任何授权参与者的未分配黄金账户将不会从托管人的资产中分离出来。
暂缓执行或拒绝发出赎回令
受托人可酌情决定,并将在保荐人指示下,暂停赎回权利,或推迟赎回交收日期, (1)纽约证交所Arca的休市(周末或假日休市除外)或纽约证交所Arca的交易暂停或限制的任何期间,(2)因 交割、处置或评估黄金并不合理可行而存在紧急情况的任何期间,或(3)保荐人决定的其他期限。 在保荐人决定的其他期间内,托管人可酌情暂停赎回权利,或推迟赎回交收日期。 (1)纽约证交所Arca的休市期间,或纽约证交所Arca暂停或限制交易的任何期间,或(3)保荐人决定的其他期间。
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在下列情况下,受托人将拒绝赎回令:(I)订单的格式不符合 参与者协议的描述,(Ii)履行订单可能被其律师认为是非法的,(Iii)订单将对信托或其股东产生不利的税收后果,或(Iv)受托人、保荐人或托管人无法控制的情况 使得赎回从所有实际目的来看都是不可行的。
保荐人、托管人或托管人不对任何人或以任何方式对任何此类暂停、延期或拒绝可能导致的任何损失或损害负责。
创设和赎回交易费
授权的 参与者需要向受托人支付每笔订单2,000美元的交易费才能创建或兑换购物篮。一个订单可以包括多个篮子。经保荐人 同意,受托人可以降低、增加或以其他方式更改交易手续费。受托人应将任何更改交易费用的协议通知DTC,并在通知日期后30天之前不会实施任何增加赎回篮子的费用。在接受创建和兑换订单时,交易费不会 超过篮子价值的0.10%。
纳税责任
授权参与者负责适用于创建或赎回篮子的任何转让税、销售税或使用税、记录税、增值税或类似税收或政府收费 ,无论此类税收或收费是否直接向授权参与者征收,并同意在法律要求赞助商、受托人和信托支付 任何此类税款以及任何适用的罚金、附加税款或利息的情况下对其进行赔偿。(##*_)。
材料美国 联邦税收后果
以下讨论通常适用于美国股东(定义如下)购买、拥有和处置信托持有的股票和黄金的重大美国联邦所得税后果,以及一般适用于 非美国股东(定义如下)股票投资的某些美国联邦赠与和遗产税后果,就其描述美国联邦税法的结论而言,并受其中描述的限制和限制,代表Carter Ledyard&Milburn LLP的意见。赞助商的特别美国联邦税务顾问。以下讨论基于1986年修订后的《美国国税法》、根据《国税法》颁布的《财务条例》、司法和行政解释,所有这些都在本招股说明书发布之日生效,所有这些都可能会发生前瞻性或追溯性的更改。股东的税收待遇可能会根据他们自己的特殊情况而有所不同 。某些股东(包括经纪自营商、交易商或其他有特殊情况的投资者)可能受到本文未讨论的特殊规则的约束。此外,以下讨论仅适用于在规范第1221节的含义内将股票作为资本资产持有的投资者 。此外,这里的讨论不涉及任何州、地方或外国税法对股票处置的影响。敦促股票购买者就可能适用于其股票投资的所有美国联邦、州、地方和外国税法考虑事项 咨询其自己的税务顾问。
就本讨论而言,美国股东是指符合以下条件的股东:
➤ | 就美国联邦所得税而言是美国公民或美国居民的个人; |
➤ | 为美国联邦所得税目的而被视为公司的实体,在美国法律或其任何政治分区内或根据 美国法律或其任何政治分区创建或组织; |
➤ | 对于美国联邦所得税而言,其收入可包括在总收入中的遗产,无论其来源如何 ;或 |
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➤ | 如果(1)美国境内的法院能够对信托的 管理进行主要监督,并且一名或多名美国人有权控制信托的所有重大决策;或(2)根据适用的美国财政部法规,该信托具有有效的选择权,被视为美国 个人。 |
在本讨论中,不是上述 定义的美国股东的股东(合伙企业或作为合伙企业纳税的其他实体除外)通常被视为非美国股东。就美国联邦所得税而言,对 合伙企业权益的任何实益所有人的待遇,包括因美国联邦所得税而被视为合伙企业的任何实体,通常将取决于合作伙伴的地位和合伙企业的活动。合伙企业和合伙企业中的合伙人应 就购买、拥有和处置股票的美国联邦所得税后果咨询其税务顾问。
信托的征税
出于美国联邦所得税的目的,该信托被视为授予人信托。因此,信托本身不缴纳美国 联邦所得税。取而代之的是,信托的收入和费用流经股东,受托人将在此基础上向美国国税局(IRS)报告信托的收入、收益、损失和扣除 。
对美国股东征税
出于美国联邦所得税的目的,美国 股东通常将被视为直接拥有信托持有的黄金的按比例份额。美国股东也将被视为直接获得信托收益的按比例 份额(如果有),并被视为直接按比例产生信托费用的按比例份额。对于以现金购买股票的美国股东,其在收购其股票时按比例持有的信托黄金 的初始税基将等于其收购股票的成本。如果美国股东通过向信托交付黄金来获得其股票,则以 交换的方式向信托交付黄金以换取股票所代表的标的黄金对该美国股东而言将不属于应税事件,并且美国股东在信托中按比例持有黄金的纳税基础和持有期 将与美国股东以此交换的黄金的纳税基础和持有期相同。在本讨论中,假设所有美国股东的股票都是在同一天以相同的每股价格 收购的,除非另有说明,否则信托的唯一资产是黄金。
当信托出售黄金,例如支付 费用时,美国股东一般会确认收益或亏损的金额等于以下差额:(1)美国股东在出售时按比例分享信托变现的金额;和(2)美国 股东按比例持有出售的黄金的纳税基础,收益或亏损通常是长期或短期资本收益或亏损,这取决于美国股东是否持有其股票超过一年 (请参阅下面关于此类资本收益或亏损适用税率的讨论)。美国股东在信托基金出售的任何黄金中所占份额的美国股东税基一般将通过乘以美国股东在紧接出售前在信托基金中持有的所有黄金的份额的 总基数乘以一个分数来确定,分子是售出的黄金数量,分母是紧接出售前在信托基金中持有的黄金总量 。在任何此类出售之后,美国股东按比例持有信托中剩余黄金份额的税基将等于其在紧接出售前在信托中持有的黄金总量的税基 减去可分配给其出售的黄金份额的部分。
在美国股东出售部分或全部 其股票后,该美国股东将被视为已按比例出售了出售时其在信托基金中持有的可归因于出售股票的那部分黄金。因此,美国股东一般会 确认出售股票的损益,金额相当于(1)出售股票所变现的金额;(2)
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出售时其在信托中按比例持有的可归因于出售股份的黄金部分的美国股东税基,通过将其在紧接出售前在信托中持有的黄金按比例份额的 美国股东税基乘以分数来确定,分数的分子是出售的股份数量,分母是紧接出售之前 美国股东持有的股份数量。
赎回部分或全部美国股东的股票,以换取一般赎回的股票所代表的标的黄金 ,对美国股东来说不是应税事件。赎回中收到的黄金的美国股东税基通常与美国股东在紧接赎回前在信托基金中按比例持有的黄金中可归因于赎回股份的部分的税基相同。 美国股东的税基与美国股东在紧接赎回前在信托中持有的黄金按比例持有的部分可归因于赎回的股票的税基相同。这是通过将其在紧接赎回之前在信托中持有的 黄金的按比例份额的美国股东税基乘以分数来确定的,分数的分子是赎回的股数,分母是紧接赎回之前由美国股东持有的股数。 美国股东关于收到的黄金的持有期应包括美国股东持有赎回的股票的期间。随后出售美国股东收到的黄金将是应税 事件。
紧接出售或赎回少于全部美国股东股份后,紧接出售或赎回之后,美国股东按比例持有的信托黄金份额的课税基准通常等于其在紧接出售或赎回之前在信托基金持有的黄金总额中所占份额的税基,减去上述出售或赎回的股份所应占的该基准的 部分后,美国股东的课税基准通常等于其在紧接出售或赎回之前在信托基金持有的黄金总金额中的份额减去可归因于出售或赎回的股份的 部分的课税基础。
如上所述,上述讨论假设所有 美国股东的股票都是在同一日期以相同的每股价格收购的。如果美国股东拥有多批股票(即,在不同日期和/或不同价格获得的股票),则不确定美国 股东是否可以使用根据财政部条例1.1012-1(C)节适用于股票销售的特定识别规则,来确定美国股东在信托出售黄金时确认的任何收益或损失的金额以及长期或短期性质,或美国股东在赎回其任何股份时 出售其收到的任何黄金。美国国税局可以采取这样的立场,即美国股东在信托基金中按比例持有黄金的比例份额具有混合税基和持有期。但是,没有关于这一点的规范部分、法规或 其他指导。持有多批股票或正在考虑收购多批股票的美国股东,应咨询自己的税务顾问,以确定与此类股票相关的 标的黄金的税基和持有期。
个人美国股东的最高28%长期资本利得税税率
根据现行法律,个人从出售持有一年以上的收藏品(包括金条)中确认的收益将按 28%的最高税率征税,而不是适用于大多数其他长期资本收益的20%税率。但是,如果美国个人股东的税率低于28%,则28%的税率不适用,该较低税率将适用。 为此,个人在出售持有收藏品的信托的权益(如股份)时确认的收益被视为出售收藏品时确认的收益,前提是此类收益可归因于 信托持有的收藏品价值的未实现增值。因此,个人美国股东确认的任何可归因于出售所持股份超过一年的收益,或归因于信托出售 该个人股东被视为(通过其股票所有权)持有一年以上的任何金条的任何收益,通常将按28%的最高税率征税。出售美国个人股东持有的资产不超过一年的 确认的资本利得税率通常与对普通收入征税的税率相同。美国个人股东的资本损失扣减是有限制的。
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对净投资收入征收3.8%的税
根据现行法律,收入超过某些门槛的个人、遗产或信托美国股东,须对其净投资收入缴纳3.8%的联邦医疗保险 缴款税,其中通常包括从财产处置中获得的资本收益。这项税收是对此类投资收入应缴纳的任何资本利得税(如上所述)的补充。
经纪手续费及信托费用
美国股东因购买股票而产生的任何经纪费用或 其他交易费将被视为信托相关资产中美国股东税基的一部分。同样,美国 股东在出售股票时产生的任何经纪费用都将减少该美国股东在出售股票时实现的金额。
美国股东将被要求 确认信托出售黄金的损益(如上所述),即使受托人将部分或全部出售黄金的收益用于支付信托费用。美国股东可以从信托产生的每笔 费用中按比例扣除各自的份额,扣除的程度与他们直接发生此类费用的程度相同。但是,作为个人、遗产或信托的美国股东可能被要求将信托的部分或全部费用视为杂项 分项扣除。在2017年12月31日之后至2026年1月1日之前的纳税年度,美国个人股东不得扣除杂项分项扣除。在2025年12月31日之后的纳税年度, 美国个人股东只能扣除某些杂项分项扣除,但幅度不得超过调整后毛收入的2%。此外,根据守则的适用条款 及其下的法规,此类扣减可能会受到逐步淘汰和其他限制,如果美国股东是受替代最低税额限制的个人,则可能根本不能扣减。
免税美国股东的投资
免税的美国股东通常只对其无关的应纳税业务 收入(UBTI)缴纳美国联邦所得税。此外,作为私人基金会的免税美国股东还须缴纳某些美国联邦消费税,包括根据守则 第4940节对其投资净收入征收2%(或1%)的消费税,其中将包括出售其任何股票所确认的任何收益或信托出售黄金所确认的任何收益份额,前提是此类收益不构成UBTI。除非免税美国股东为购买股票而产生债务,否则预计免税美国股东不应在股票收入或收益方面实现UBTI 。免税的美国股东应根据自己的特殊情况,就购买、拥有和处置 股票的美国联邦收入和消费税后果咨询自己的税务顾问。
受规管投资公司的投资
共同基金和其他投资工具属于守则第851条所指的受监管投资公司,应就以下问题咨询 其自己的税务顾问:(1)尽管股票是1940年投资公司法所指的证券,但就守则第851(B)条而言,对股票的投资可能被视为对标的黄金的投资 ,以及(2)对股票的投资在多大程度上仍可能符合守则第851条规定的保留其资格。
某些退休计划的投资
代码 第408(M)节规定,收购可收藏品包括任何金属或宝石,以及不是美国法典第31章第5112(A)节第(7)、(8)、(9)或 (10)段描述的金币的任何邮票或硬币(此类金币、非收藏性金币),也不包括
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细度等于或超过合约市场(如“商品交易法”第7编第5节所述)对可在受监管期货合约中交割的金属所要求的最低细度, 如果这些金条由根据守则第408(A)条规定的受托人实际拥有(此类金条、非收藏品金条),并由 个人退休账户或个人退休账户(IRA)或根据以下任何计划维持的参与者定向账户持有, 此类金条将由 个人退休账户或个人退休账户(IRA)或根据以下任何计划维持的参与者指导账户进行交割。 如果这些金条由受托人实际拥有, 个人退休账户或个人退休账户(IRA)或根据被视为从账户向IRA所有者或为其维护计划账户的参与者发放的应税分配,金额等于购买收藏品的账户成本。
赞助商已收到美国国税局(IRS)的一封私人信函,裁定IRA或 代码第401(A)节计划(计划账户)下的参与者指导帐户购买股票不会被视为IRA或计划收购收藏品,也不会导致根据代码 第408(M)节向IRA所有者或计划参与者进行应税分配。但是,如果IRA或计划账户的受托人或托管人将股票分配给IRA所有者或参与者,或者如果IRA或计划账户持有的任何股票的赎回导致向IRA或账户分配黄金 (或此类赎回被视为根据第408条分配),则此类 分配将在分配年度向分配者征税,但不包括非收藏性金币或非收藏性金条另见ERISA及相关考虑事项。
针对美国和非美国股东的美国信息报告和备份扣留
受托人将向美国国税局提交某些信息申报表,并向 股东提供与信托有关的某些税收相关信息。每位股东将被提供关于信托公司年度收入和收益(如果有的话)和费用中其可分配部分的信息。
美国股东在某些情况下可能需要缴纳美国备用预扣税,除非该股东提供其纳税人标识号 (TIN)并遵守某些认证程序。非美国股东可能必须遵守认证程序以证明他们不是美国人,以避免 信息报告和备用预扣税要求。
如果向美国国税局提供了所需的信息,任何备份预扣金额将被允许作为 股东的美国联邦所得税责任的抵扣,并可能使该股东有权获得退款。
非美国股东的所得税
除出售黄金的收益(如果有的话)外,信托预计不会产生应税收入。非美国 股东一般不需要缴纳美国联邦所得税,除非(1) 非美国股东是个人,并且在出售或其他处置的纳税年度内在美国停留183天或更长时间,并且满足某些其他条件,否则在出售或其他处置股票或黄金出售时确认的收益将不缴纳美国联邦所得税;(2) 非美国股东是个人,并且在销售或其他处置的纳税年度内在美国停留183天或更长时间,并且满足某些其他条件;或(2) 收益与非美国股东在美国的贸易或业务行为有效相关(如果适用的所得税条约要求,还可归因于美国永久 机构)。如果前一句第(1)款适用,非美国股东一般将对确认的任何收益缴纳统一的30%的美国联邦所得税,这可能会被 某些美国来源的损失所抵消。如果前一句第(2)款适用,则非美国股东通常将被要求以与美国股东相同的 方式为出售所得净收益缴纳美国联邦所得税,如上所述。此外,非美国公司股东可能需要对其有效关联的收益和可归因于此类收益的利润 征收30%的分支机构利润税(有待调整)。如果非美国股东有资格享受美国与其居住国之间的税收条约的好处,则任何此类 收益的税收待遇可按条约规定的方式进行修改。
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针对非美国股东的遗产税和赠与税考虑事项
根据美国联邦遗产税法律,既不是美国公民也不是美国居民(根据美国联邦遗产税和赠与税 目的而确定的)的个人,在死亡时位于美国境内的所有财产都要缴纳美国联邦遗产税。就这些目的而言,股票很可能被认为位于美国。如果是,则 股票将包括在非居民外国股东的美国总资产中。目前,美国联邦遗产税的税率最高为应税遗产公平市场价值的40%。 美国联邦遗产税税率在未来几年可能会发生变化。此外,美国联邦政府的跳代转让税可能在某些情况下适用。居住在与美国有遗产税条约的国家/地区的非居民 外国股东的遗产可能有权从该条约中受益。
对于非美国公民和非美国居民,美国联邦赠与税一般只适用于位于美国的有形个人财产或不动产的礼物 。有形的个人财产(包括黄金)如果实际位于美国境内,则位于美国境内。虽然此事尚未解决,但出于此目的,股票所有权似乎不应被视为标的黄金的所有权 ,即使黄金是在美国托管的。相反,股票应被视为无形财产,因此,如果 在非美国股东有生之年转让,则不应缴纳美国联邦赠与税。
美国以外司法管辖区的税收
建议在美国以外的司法管辖区或在美国以外的司法管辖区行事的潜在购买者,就其购买、持有、出售和赎回股票或任何其他股票交易的税收后果,咨询他们自己的税务顾问,根据该司法管辖区(或任何其他司法管辖区,而不是他们所受约束的美国)的法律 ,特别是是否需要就此类购买、持有、出售、赎回或其他交易支付任何增值税、其他消费税或转让税。
ERISA及相关考虑因素
修订后的“1974年雇员退休收入保障法”(ERISA)和/或法典第4975节对受ERISA或守则约束的员工福利计划和某些其他计划和安排提出了某些要求, 包括个人退休账户和年金、自雇个人退休计划以及投资此类计划或安排的某些集体投资基金或保险公司一般或单独账户, 将这些计划统称为计划,并对投资受托人提出要求。政府计划和一些教会计划不受ERISA的受托责任条款或守则第4975节的规定的约束,但根据州或其他联邦法律可能受到基本上类似的规则的约束。
在考虑 将部分计划资产投资于股票时,负责进行此类投资的计划受托人应仔细考虑上述事实和情况、上文讨论的风险因素以及 此类投资是否符合其受托责任,包括但不限于:(1)受托人是否有权根据适当的治理计划文书进行投资;(2) 投资是否会构成与利害关系方或被取消资格的人的直接或间接禁止交易,如ERISA第406节或守则第4975节(视情况而定)所述, 不受劳工部颁发的法定豁免或禁止交易豁免的其他约束;(3)计划的供资目标;以及(4)根据审慎投资和分散投资的一般受托标准 ,考虑到计划的整体投资政策、计划投资组合的构成以及计划是否需要足够的流动资金来支付到期福利 ,此类投资是否适合本计划。 在考虑到本计划的整体投资政策、本计划的投资组合构成以及本计划在到期时需要有足够的流动资金支付福利的情况下,此类投资是否适合本计划。这些股票构成劳工部条例2510.3-101(B)(2)节中定义的公开发行的证券。因此,通过计划购买的股票,而不是 由代表的信托中持有的基础金条的权益
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应将股票视为本计划的资产,以适用ERISA和本准则的受托责任和禁止交易规则。另请参阅《材料美国联邦税收后果》《按某些退休计划进行的投资》。
配送计划
信托不时向授权参与者发行篮子股票,以换取正在创建的 篮子所代表的黄金和任何现金的保证金。受托人和保荐人可以提供授权参与者的最新名单。由于新股可以持续创建和发行,因此在信托存续期内的任何时候,都将发生证券法中使用的该术语的分发 } }提醒授权参与者、其他经纪自营商和其他人士,他们的某些活动将导致他们被视为 分销的参与者,这种方式会使他们成为法定承销商,并使他们受到证券法招股说明书-交付和责任条款的约束。例如,如果授权参与者、其他经纪自营商公司或其客户从信托购买篮子,将篮子分解为成份股并将股票出售给其客户,则 将被视为法定承销商;或者如果它选择将创建新股的供应与涉及征求股票二级市场需求的积极 销售努力结合在一起。在确定某人是否为承销商时,必须考虑与经纪自营商或其客户在特定情况下的活动有关的所有事实和情况 ,上述例子不应被视为导致被归类为承销商的所有活动的完整描述。
通过佣金/收费经纪账户购买股票的投资者可以支付 经纪账户收取的佣金/费用。鼓励投资者审查其经纪账户的条款,以了解适用收费的详细信息。
保荐人或市场营销 代理或保荐人或市场营销代理的附属公司可以直接或间接向某些经纪-交易商支付现金,用于参与旨在使注册代表和其他专业人员 更了解交易所交易产品(包括GLD)的活动,或用于其他活动,如参与营销活动和演示、教育培训计划、会议、技术平台开发和报告 系统。此外,保荐人和/或营销代理可与某些金融中介机构达成安排,根据这些安排,这些中介机构将同意向其 客户推广某些ETF/交易所交易产品(ETP),并同意在某些客户购买或出售参与ETF/ETP的股票时不向这些客户收取任何佣金。向经纪交易商或中介付款可能会在经纪交易商或中介与其客户之间产生潜在的利益冲突。这些数额可能很大,由赞助商和/或营销代理从他们自己的资源中支付,而不是从信托的资产中支付。此外,赞助商或市场营销代理,或赞助商或市场营销代理的 附属公司,也可以报销费用或从他们自己的资产中向其他人付款,以换取他们认为可能有利于市场营销代理业务或 促进在GLD投资的服务或其他活动。
不是承销商但正在参与分销(与普通二级交易交易形成对比)的交易商,因此处理属于证券法第4(3)(C)节含义的未售出配售的股票的交易商,将无法利用证券法第4(3)节规定的招股说明书交付豁免。
保荐人打算对保荐人选择的州的股票进行资格审查,并通过属于FINRA 成员的经纪自营商。有意通过授权参与者创建或赎回篮子的投资者,在创建或赎回篮子之前,应咨询其法律顾问 ,了解该州证券法下适用的经纪自营商或证券监管要求。交易不涉及在该投资者住所或居住地注册的经纪自营商。
营销代理在以下方面协助发起人:(1)持续为信托制定营销计划;(2)准备有关股票的营销材料,包括信托网站上的内容;
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(3)执行信托基金的营销计划;(4)将黄金纳入其战略和战术交易所交易基金(ETF)研究; (5)对SPDR进行分许可®以及(6)协助某些股东服务,如呼叫中心和招股说明书的履行。 赞助商根据营销代理协议提供的服务向营销代理支付费用。
保荐人同意赔偿 某些当事人的某些责任,包括证券法下的责任,并支付这些当事人可能被要求就这些责任支付的款项。受托人已同意仅从信托资产中并在信托资产的范围内向该等各方偿还保荐人就该等债务应支付的赔偿和出资金额,但保荐人在到期时未支付该等金额。股票在纽约证券交易所 Arca交易,交易代码为?GLD。
股份说明
一般
根据信托契约,受托人有权创建和发行不限数量的股票。这些股份代表信托的零碎 实益权益和所有权单位,没有面值。任何股票的设立和发行超过本招股说明书所在注册说明书上登记的金额,都将需要登记此类 额外的股票。
有限权利的描述
这些股票不代表传统投资,您不应将其视为类似于经营有管理层和董事会的企业的公司的股票 。作为股东,您不具有通常与公司股票所有权相关的法定权利,例如,包括提起压迫或 衍生品诉讼的权利。所有股份都属于同一类,具有平等的权利和特权。每股股份均可转让、已缴足股款及毋须评估,并使持有人有权就股东可根据信托契约投票的有限 事项投票。除以下规定外,该等股份并不赋予其持有人任何转换或优先购买权,或任何赎回权或 分派权。
分配
信托 契约仅规定在两种情况下向股东进行分配。首先,如果受托人和保荐人确定信托的现金账户余额超过信托未来12个月的预期支出,并且 超出的金额超过每股流通股0.01美元,他们应指示将超出的金额分配给股东。其次,如果信托被终止和清算,受托人将在清偿信托的所有未偿债务并为适用的税收、其他政府收费和或有或未来债务建立储备金后 向股东分配由受托人决定的任何剩余金额。在受托人为分销指定的记录日期记录 的股东将有权获得其在任何分销中按比例分配的份额。
投票和 批准
根据信托契约,股东没有投票权,但下列有限情况除外:(I)持有 至少662/3%的流通股可以投票罢免受托人;(Ii)受托人可以在拥有至少66股的股东同意的情况下终止信托 2/3(Iii)信托契约的若干修订须经股东一致同意方可持有51%或 %的已发行股份;及(Iii)信托契约的若干修订须获得股东的51%或 一致同意。
图书录入表单
该等股份将不会发行个别股票。取而代之的是,全球证书由受托人存放在DTC,并以 CEDE&Co.的名义注册,作为DTC的提名人。全球证书证明了所有
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任何时候发行的股票。根据信托契约,股东仅限于:(1)直接或间接地与直接或间接直接或间接地与直接或间接参与者保持托管关系的直接或间接参与者;(3)通过直接或间接参与者持有股份权益的银行、经纪商、交易商、信托公司和其他人;(2)直接或间接地与直接或间接参与者保持托管关系的股东;以及(3)通过直接或间接参与者持有股份权益的银行、经纪商、交易商、信托公司和其他人。股票只能 通过DTC的账簿录入系统转让。非DTC参与者的股东可以通过DTC指示持有其股份的DTC参与者(或指示持有其股票的间接参与者或其他实体 )转让其股份。转让是根据标准的证券业惯例进行的。
法律事项
股票的有效性已由纽约州纽约的Carter LedYard&Milburn LLP转交给发起人,他作为信托公司的美国特别税务顾问 还就与股票有关的重大联邦所得税后果发表了意见。
专家
信托截至2019年9月30日和2018年9月30日的财务报表,以及截至2019年9月30日的三年期间每年的财务报表,以及管理层截至2019年9月30日对财务报告内部控制有效性的评估,均以独立注册会计师事务所毕马威有限责任公司(KPMG LLP)的报告为依据,作为会计和审计方面的专家,通过引用并入本文。
在这里您可以找到更多 信息;通过引用并入某些信息
本招股说明书是SPDR表格S-3注册声明的一部分®Gold Trust,注册号333-_,我们根据1933年证券法向证券交易委员会提交了这份文件。在美国证券交易委员会的规则和法规允许的情况下,本招股说明书并不包含注册说明书及其证物和附表中包含的所有信息。因此,我们在本招股说明书中提及 注册声明及其展品和时间表。欲了解更多关于我们和我们在此提供的证券的信息,您应该查阅注册声明及其展品和时间表。您应该知道 本招股说明书中包含的关于作为注册声明的证物提交或以其他方式提交给SEC的任何文件的规定的陈述不一定完整,并且在每种情况下都参考了如此提交的此类文件的 副本。每个这样的陈述都通过这样的引用来限定其整体。
我们向证券交易委员会提交年度、季度和特别报告以及 其他信息(委员会档案号1-32356)。这些文件包含本招股说明书中没有的重要信息。证券交易委员会在http://www.sec.gov that上维护了一个互联网站,其中包含有关SPDR等发行人的报告和其他信息®Gold Trust,以电子方式向SEC提交文件。
SEC允许我们通过引用将信息合并到此招股说明书中,这意味着我们可以通过 向您推荐我们已向SEC提交或将向SEC提交的其他文件来向您披露重要信息。我们通过引用将下列文件并入本招股说明书。
| 我们截至2019年9月30日的财政年度Form 10-K年度报告; |
| 我们截至2019年12月31日的季度报表 10-Q; |
| 我们截至2020年3月31日的季度报表 10-Q; |
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| 我们截至2020年6月30日的季度Form 10-Q季度报告;以及 |
| 我们在2004年11月16日提交给证券交易委员会的表格 8-A中的注册声明中对我们股票的描述。 |
在本招股说明书日期之后、本公司股票发售终止或完成之前,吾等根据证券交易法第13(A)、13(C)14或15(D)条向 证券交易委员会提交的所有文件应被视为通过引用方式并入本招股说明书,并自该等文件的提交日期起成为招股说明书的一部分。本招股说明书中的某些陈述和部分内容更新和替换了通过引用并入的上述文件中的信息。同样,通过引用并入本招股说明书的未来文档中的陈述或其中的 部分可以更新和替换本招股说明书或上述文档中的陈述和部分陈述。
应您的书面或口头请求,我们将免费向您提供本招股说明书中通过引用方式并入的任何文件的副本( 未通过引用明确并入此类文件的 证物除外),但在未来的备案文件中被视为未存档的信息除外。请将您的书面或电话请求直接发送到道富环球 Advisors Funds Distributors,LLC,One Iron Street,Boston,MA 02210(电话:866-320-4053).您也可以访问我们的网站 www.spdrgoldshares.com获取有关我们的信息。我们网站上的信息不是本招股说明书的一部分。
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第二部分
招股章程不需要的资料
第十四条发行发行的其他费用
以下费用反映了准备和提交本注册声明所需的估计金额(不包括销售 佣金)。
近似值 金额 |
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证券交易委员会注册费 | ||||||||
$
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2,937,860.75
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| ||||||
印刷费
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$
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25,000
|
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独立注册会计师事务所的费用
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$
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8,000
|
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大律师的费用 |
$ | 25,000 | ||||||
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总计 |
$ | 2,995,860.75 |
第15项董事和高级职员的赔偿
信托契约第7.05节规定,发起人及其董事、股东、成员、高级职员、雇员、附属公司和子公司应从信托中获得赔偿,并对受补偿方发生的任何损失、责任或费用不予损害,但不得(1)受补偿方因履行信托契约规定的义务或因履行信托契约项下的义务或因履行信托契约所采取的任何行动而产生或与之相关的任何重大疏忽、恶意、故意不当行为或故意不当行为。 如果 因信托人提供的任何书面声明中对重大事实的任何不真实陈述或所谓不真实陈述而产生的损失、责任或费用,则每一受赔方也将从信托中获得赔偿,并使其免受营销代理协议或任何参与者协议项下的任何损失、责任或费用的损害。赔偿包括从受补偿方信托支付的费用和针对任何此类受补偿方索赔或责任进行辩护的费用。
特拉华州有限责任公司法第18-108条规定,有限责任公司可以赔偿任何成员、经理或其他人员,并使其免受任何索赔和要求的伤害,但须遵守有限责任公司的有限责任公司协议中规定的任何标准和限制 。
保荐人修订和重新签署的有限责任公司协议第19条规定,在适用法律允许的最大范围内,保荐人的成员、董事或高级管理人员有权就该成员、 董事或高级管理人员真诚地代表保荐人善意地代表保荐人履行或不作为并以合理地相信属于授予该成员、董事或高级管理人员的权限范围内的任何作为或不作为而向保荐人赔偿。 该成员、董事或高级管理人员因该成员、董事或高级管理人员真诚地代表保荐人履行或不履行的任何作为或不作为,并以合理地相信属于该成员、董事或高级管理人员被授予的权限范围内的方式,有权从保荐人那里获得赔偿。 如果损失、损害或索赔是由于会员、 董事或高级职员的欺诈或故意不当行为所致,则董事或高级职员有权获得赔偿。会员、董事或高级职员在最终确定该会员、董事或高级职员无权获得保荐人赔偿的情况下,如果该会员、董事或高级职员承诺偿还预付款,则该会员、董事或高级职员在为未决或威胁的诉讼、诉讼或诉讼进行辩护时合理发生的费用和开支将由 保荐人预先支付。赔偿和垫付费用仅限于赞助商的资产,赞助商的任何成员都不对此承担个人责任。
II-1
此外,WGC与保荐人的某些董事签订了单独的赔偿协议,其中要求WGC就他们作为保荐人董事的身份可能产生的某些责任进行赔偿。
项目16.证物和财务报表附表
(A)展品
请参阅下面的示例索引,该索引通过 引用并入本文。
(B)财务报表附表
不适用 。
第17项承诺
(A)以下签署的注册人特此承诺:
(1) 在进行报价或销售的任何期间,提交本注册声明的生效后修正案:
(I)包括“1933年证券法”第10(A)(3)条所规定的任何招股章程 ;
(Ii)在招股说明书中反映 注册说明书(或其最新生效后修订)生效日期后产生的、个别地或总体上代表注册说明书所载信息发生根本变化的任何事实或事件。尽管有上述规定,如果发行量和价格的变化合计不超过 计算中规定的最高发行价的20%,则发行证券数量的任何增加或减少(如果发行证券的总美元价值不会超过登记的),以及与估计最高发行范围的低端或高端的任何偏差,均可反映在 根据第424(B)条(本章230.424(B)节)提交给证监会的招股说明书表格中。 如果数量和价格的变化合计不超过 计算中规定的最高总发行价的变化20%,则可在 根据本章第424(B)条提交给委员会的招股说明书表格中反映出任何与估计最高发行范围的低端或高端的偏差
(Iii)在登记说明书中列入关于 以前未在登记说明书中披露的分配计划的任何重要信息,或在登记说明书中对该等信息进行任何重大更改;
然而,前提是,那就是:
(A)如注册声明采用表格S-8格式(本章第239.16b节),则本条(A)(1)(I)及 (A)(A)(1)(Ii)段不适用,而注册人根据“1934年证券交易法”第13条或第15(D)条(15 U.S.C.78M或78O(15 U.S.C.78M或78O(
(B)如果注册书采用表格S-1(本章239.11节)、表格S-3(本章239.13节),则本条(A)(1)(I)、(Ii)和(Iii)款不适用。表格SF-3(本章239.45节)或表格F-3(本章239.33节)以及这些段落要求包括在生效后修正案中的信息,包含在注册人 根据1934年《证券交易法》第13节或第15(D)节(美国法典第15编78m或78o(D)节)提交或提交给委员会的报告中,这些报告通过引用并入注册声明中,或者,关于表格S-3的注册声明,表格 S-3中的表格包含在根据本章230.424(B)节提交的招股说明书中,该招股说明书是注册说明书的第 部分。
II-2
(C) 然而,如果进一步提供,第(A)(1)(1)和(A)(1)(2)款不适用,如果 登记声明是关于以SF-1表(本章239.44节)或SF-3表(本章239.45节)提供资产支持证券的发售,并且根据AB条例第1100(C)项提供了要求列入生效后修正案中的 信息(§229.1100(C))。
(2) 就确定1933年证券法规定的任何责任而言,每次该等生效后的修订应被视为与其中所提供的证券有关的新的登记声明,而当时发售该等证券应被视为其首次真诚发售。
(3)通过事后生效的 修正案将终止发行时仍未售出的任何正在登记的证券从登记中删除。
(4)如果注册人是外国私人 发行人,则在任何延迟的 发售开始时或在连续发售期间,提交注册声明的生效后修正案,以包括Form 20-F(本章§249.220f)第8.A项要求的任何财务报表。财务报表和该法第10(A)(3)条(“美国法典”第15编第77J(A)(3)条)规定的其他信息不需要提供,提供注册人通过 事后修订的方式在招股说明书中包括根据第(A)(4)款要求的财务报表,以及确保招股说明书中的所有其他信息至少与该财务报表的日期一样新的其他必要信息。尽管如上所述,关于表格F-3(本章239.33节)的登记声明,如果注册人根据1934年证券交易法第13节或第15(D)节提交或提交给委员会的定期报告 中包含了该法第10(A)(3)节或表格20-F第8.A项所要求的财务报表和 财务报表和信息,则无需提交生效后的修正案,这些定期报告通过引用并入表格F-
(5) | 就根据1933年“证券法”确定对任何买方的责任而言: |
(i) | 如果注册人依赖规则430B(本章§230.430B): |
(A)注册人根据第424(B)(3)条(本章230.424(B)(3)节)提交的每份招股说明书,自提交的招股说明书被视为登记说明书的一部分并包括在登记说明书中之日起,应被视为登记说明书的一部分。
(B)根据第424(B)(2)、(B)(5)或(B)(7)条(本章230.424(B)(2)、(B)(5)或(B)(7)条)要求提交的每份招股说明书,作为依据第430B条与依据第415(A)(1)(I)、(Vii)或 (X)条作出的发售有关的登记声明的一部分(§230.415(A)(X)((Vii)或(X)提供1933年证券法第10(A)节所要求的信息,应被视为招股说明书的一部分并包括在招股说明书中首次使用招股说明书的日期(br},以招股说明书所述发售的第一份证券销售合同生效后的较早日期为准)。根据规则430B的规定,为了发行人 和在该日期为承销商的任何人的责任,该日期应被视为招股说明书中与该证券相关的注册说明书中的证券的新的生效日期,届时发行该等证券应被视为初始发行。 该证券的发售应被视为该招股说明书中与该证券相关的注册说明书中的证券的新的生效日期,并且该等证券的发售应被视为初始发行日期善意它的供品。然而,前提是,作为登记声明一部分的登记声明或招股章程中所作的任何陈述,或在通过引用而并入或被视为并入该登记声明或招股说明书中的 文件中所作的任何陈述,对于买卖合同时间在该生效日期之前的买方,将不会取代或 修改在紧接该生效日期之前在该登记声明或招股说明书中所作的任何陈述,而该陈述是该登记声明或招股说明书的一部分或在紧接该生效日期之前在任何该等文件中所作的任何陈述;或
(Ii)如果注册人受规则430C(本章§230.430C)的约束,根据规则424(B)提交的每份招股说明书作为与发行有关的注册声明的一部分 ,但依据规则430B提交的注册声明或依据规则430A提交的招股说明书除外(本章§230.430A)应被视为
II-3
自注册声明生效后首次使用之日起,成为注册声明的一部分并包括在注册声明中。然而,前提是,对于首次使用销售合同时间为 的购买者,注册声明或 招股说明书中作为注册声明一部分的注册声明或招股说明书中所作的任何声明,或通过引用并入或视为并入注册声明或招股说明书中的文件中所作的任何声明,均不会取代或修改在紧接首次使用日期 之前的注册声明或招股说明书中所作的任何声明或在紧接该首次使用日期之前在任何此类文件中所作的任何声明 的情况下,注册声明或招股说明书中所作的任何声明都不会取代或修改在紧接该首次使用日期之前作为注册声明一部分的注册声明或招股说明书中所作的任何声明。
(Iii)如果注册人依赖本章的§230.430D:
(A)注册人根据本章230.424(B)(3)和(H)款提交的每份招股说明书,自提交的招股说明书被视为登记说明书的一部分并包括在登记说明书中之日起,应被视为登记说明书的一部分。
(B)根据230.424(B)(2)、(B)(5)款规定须提交的每份招股说明书。或(B)(7)作为依据本章§230.430D与依据本章§230.415(A)(1)(Vii)或(A)(1)(Xii)为提供1933年证券法(15 U.S.C.77j(A))第10(A)节所要求的信息而进行的发行有关的登记声明的一部分,招股说明书的格式应被视为该招股说明书的一部分并包括在招股说明书中,以日期较早者为准。 在招股说明书所述的发行中,首次使用的时间是在招股说明书规定的第一份证券买卖合同生效之日或之日。如本章§230.430D所规定,就发行人和在该 日为承销商的任何人的责任而言,该日期应被视为招股说明书中与该证券有关的注册书的新的生效日期,而该证券的发售应被视为 的初始日期善意它的供品。然而,前提是,作为登记声明一部分的登记声明或招股章程中所作的任何陈述,或在以引用方式并入或视为并入该登记声明或招股说明书中的文件中所作的任何陈述,对于买卖合同时间在该生效日期之前的买方而言,不会取代或修改在紧接该生效日期之前在该登记声明或招股说明书中作出的 任何在该登记声明或招股章程中作出的陈述;或
(6)为根据1933年“证券法”确定注册人在证券初次分销中对任何买方的责任, 证券:
以下签署的注册人承诺,在根据本注册声明进行的以下签署的注册人的首次证券发售中,无论以何种承销方式将证券出售给买方,如果证券是通过下列任何一种通信方式提供或出售给买方的,则签署的注册人将是买方的卖方,并将被视为向买方提供或出售此类证券:
(I)与根据第424条(本章230.424节)要求提交的要约有关的任何初步招股说明书或以下签署的注册人的招股说明书;
(Ii)与下述注册人或其代表拟备的要约有关或与下述注册人使用或提述的要约有关的任何免费书面招股章程;
(Iii)任何 其他免费撰写的招股说明书中与发售有关的部分,该部分载有由下文签署的注册人或其代表提供的关于下文签署的注册人或其证券的重要信息;及
(Iv)属下述签署登记人向买方作出的要约中的要约的任何其他通讯。
(7)如果注册人依赖本章§230.430D关于在表格SF-3(本章第239.45节)上注册的任何证券的发售,根据本章§230.424(H)和230.430D将先前从招股说明书中遗漏的信息作为有效注册声明的一部分进行归档。
II-4
(B)以下签署的注册人特此承诺,为了确定1933年证券法下的任何责任,根据1934年证券交易法第13(A)条或第15(D)条提交注册人年度报告的每一次(以及在适用的情况下,根据1934年证券交易法第15(D)条提交雇员福利计划年度报告 的每一次提交),应被视为通过引用并入注册声明中的新注册声明届时发行该 证券,视为首次诚意发行。
(C)根据上述条款或其他规定,注册人的董事、高级管理人员和控制人可根据1933年证券法 项下产生的责任进行赔偿,但注册人已被告知,证券交易委员会认为此类赔偿违反该法案所表达的公共政策,因此不能强制执行。(C)根据上述规定,注册人的董事、高级管理人员和控制人可根据上述条款或其他规定获得赔偿,因此,注册人已被告知,证券交易委员会认为此类赔偿违反该法案所表达的公共政策,因此不能强制执行。如果注册人的董事、高级职员或控制人就正在登记的证券提出赔偿要求(注册人支付的费用除外)(注册人为成功抗辩任何诉讼、诉讼或法律程序而招致的费用或支付的费用除外),除非注册人的律师认为该问题已通过控制先例解决,否则注册人将向具有适当管辖权的法院提交是否通过
II-5
展品索引
陈列品 数 |
展品说明 |
通过引用并入本文 | ||||||
形式 |
陈列品 |
提交日期/期间 | ||||||
4.1 | 日期为2004年11月12日的信托契约。 | 10-K | 4.1 | 9/30/07 | ||||
4.1.1 | 2007年11月26日信托契约第1号修正案。 | 8-K | 4.1 | 12/13/07 | ||||
4.1.2 | 2008年5月20日信托契约第2号修正案。 | 10-K | 4.1.2 | 9/30/08 | ||||
4.1.3 | 2011年6月1日信托契约第3号修正案。 | 8-K | 4.1 | 6/1/11 | ||||
4.1.4 | 2014年6月18日信托契约第4号修正案。 | 8-K | 4.1 | 6/19/14 | ||||
4.1.5 | 2015年3月20日信托契约第5号修正案。 | 8-K | 4.1.5 | 3/20/15 | ||||
4.1.6 | 信托契约第6号修正案,日期为2015年4月14日。 | 8-K | 4.1.6 | 7/14/15 | ||||
4.1.7 | 2017年9月5日信托契约第7号修正案。 | 8-K | 4.1.7 | 9/11/17 | ||||
4.1.8 | 信托契约第8号修正案,日期为2020年2月6日。 | 10-Q | 4.1.8 | 2/7/20 | ||||
4.2 | 参与者协议表。 | S-1 | 4.2 | 11/8/04 | ||||
4.2.1 | 参与方协议第1号修正案。 | 8-K | 4.2 | 12/13/07 | ||||
4.2.2 | 2008年5月20日对参与者协议的第2号修正案。 | 10-K | 4.2.2 | 9/30/08 | ||||
4.2.3 | 2014年7月18日对参与者协议的第3号修正案。 | 8-K | 4.2.3 | 7/22/14 | ||||
4.2.4 | 2017年9月5日参与者协议第4号修正案。 | 10-K | 4.2.4 | 9/30/17 | ||||
4.3 | 2004年11月12日的赞助商付款和偿还协议。 | 10-K | 4.3 | 9/30/07 | ||||
5.1* | 卡特·莱德亚德和米尔本律师事务所对法律问题的意见 | |||||||
8.1* | 卡特·莱德亚德和米尔本律师事务所对税务问题的意见 | |||||||
10.1* | 2020年8月18日第三次修订和重新修订分配金银账户协议。 | |||||||
10.2 | 2015年7月17日第二次修订和重新启动未分配金银账户协议。 | 8-K | 10.2 | 7/17/15 | ||||
10.3 | 参与者未分配金银账户协议表格。 | S-1 | 4.2(附件B) | 11/8/04 | ||||
10.3.1 | 参与者未分配金银账户协议修订表日期为2007年11月26日。 | 10-K | 10.3.1 | 9/30/08 |
II-6
陈列品 数 |
展品说明 |
通过引用并入本文 | ||||||
形式 |
陈列品 |
提交日期/期间 | ||||||
10.3.2 | 2008年5月20日生效的参与者未分配金银账户协议第2号修正案表格。 | S-3 | 10.3.1 | 5/20/08 | ||||
10.4 | 2004年11月11日的存管协议。 | 10-K | 10.4 | 9/30/07 | ||||
10.5 | 许可协议 | S-1 | 10.5 | 9/26/03 | ||||
10.6 | 修订并重新签署了2015年7月17日的营销代理协议。 | 8-K | 10.6 | 7/17/15 | ||||
10.6.1 | 2018年5月4日修订和重新签署的营销代理协议的第一修正案。 | 10-Q | 10.6.1 | 8/7/18 | ||||
10.8 | 日期为2004年11月16日的WGC/WGTS许可协议。 | 10-K | 10.8 | 9/30/07 | ||||
10.8.1 | 日期为2008年5月20日的WGC/WGTS许可协议第1号修正案。 | 10-K | 10.8.1 | 9/30/08 | ||||
10.10 | 2004年11月16日的营销代理报销协议。 | 10-K | 10.10 | 9/30/07 | ||||
10.12 | 日期为2008年5月20日的SPDR分许可协议。 | 10-K | 10.12 | 9/30/08 | ||||
10.13 | 续订协议日期为2014年6月4日。 | 8-K | 10.13 | 11/21/14 | ||||
23.1* | 毕马威会计师事务所同意。 | |||||||
23.3 | 卡特·莱德亚德和米尔本律师事务所的同意书包括在展品5.1和8.1中。 | |||||||
24.1 | 授权书包括在本登记声明的签字页上。 |
* | 谨此提交。 |
II-7
签名
根据1933年证券法的要求,注册人证明其有合理理由相信其符合提交S-3表格的所有 要求,并已于2020年8月18日在纽约市正式促使本注册声明由下列签署人(正式授权人)代表其签署。
在此签名的每一个人都是约瑟夫·R·卡瓦托尼和劳拉·S·梅尔曼,他们各自都是真实和合法的。事实律师完全有权以下列身份代表该人签署本注册 声明的任何和所有修正案(包括生效后的修订)和根据1933年证券法规则462(B)提交的任何后续相关注册声明,并通常以该人的名义和代表该人以下列身份进行所有该等事情,以使注册人能够遵守1933年证券法的规定以及证券交易委员会在该法案下的所有要求,特此予以批准和确认事实上的律师,或其中任何一项,对本注册声明或任何此类后续相关注册声明的任何和所有修订 。
根据1933年证券法的要求,本注册声明已于2020年8月18日由 下列人员以*指定身份签署。
签名 |
容量 | |
/s/约瑟夫·R·卡瓦托尼(Joseph R.Cavatoni) 约瑟夫·R·卡瓦托尼(Joseph R.Cavatoni) |
首席行政主任* | |
/s/劳拉·S·梅尔曼 劳拉·S·梅尔曼 |
首席财务官兼财务主管 (主要财务及 会计 官员)* | |
/s/威廉·J·谢伊 威廉·J·谢伊 |
董事* | |
/s/David Tait 大卫·泰特 |
董事* | |
/s/尼尔·沃尔科夫 尼尔·沃尔科夫 |
董事* | |
/s/卡洛斯·罗德里格斯 卡洛斯·罗德里格斯 |
董事* |
* | 注册人是一家信托公司,注册人是以世界黄金信托服务公司(World Gold Trust Services,LLC)高级管理人员或董事的身份签署的,世界黄金信托服务公司是注册人的发起人。 |
II-8