美国 个国家

证券交易委员会

华盛顿， 华盛顿特区20549

表格 10-Q

(标记 一)

根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的季度 报告

截至 季度：2020年6月30日

或

☐过渡 根据1934年证券交易法第13或15(D)节提交的报告

对于 ，过渡期从_

佣金 档号：000-12536

中国再生能源总公司

(注册人在其章程中规定的确切名称 )

4楼， C塔

融 雁塔区科集三路城云谷大厦

陕西省西安市

中国 710075

(主要执行机构地址 )

(011) 86-29-8765-1098

(注册人电话号码 ，含区号)

根据该法第12(B)条登记的证券 ：

根据该法第12(G)条登记的证券 ：无

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了交易法第13条或第15条(D)规定的所有报告 ，以及(2)在过去90天内 是否符合此类提交要求。是，否，☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了 根据S-T法规(本章232.405节)第405条规则要求提交的每个交互数据文件。是，否，☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司 还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、 “较小的报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果 是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用 的延长过渡期，以遵守根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则12b-2所定义)。是，☐否

截至2020年8月9日 ，注册人的普通股流通股为2,652,563股。

中国 再生能源总公司

表格 10-Q

截至2020年6月30日的季度

目录表

第 部分i-财务信息

第 项1.财务报表

中国 再生能源公司及其子公司

合并 资产负债表

附注 是这些合并财务报表的组成部分

中国 再生能源公司及其子公司

合并 营业报表和全面亏损

(未经审计)

附注 是这些合并财务报表的组成部分

中国 再生能源公司及其子公司

合并 现金流量表

(未经审计)

附注 是这些合并财务报表的组成部分

中国 再生能源公司及其子公司

合并 股东权益报表

截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月 个月

(未经审计)

附注 是这些合并财务报表的组成部分

中国 再生能源公司及其子公司

合并财务报表附注

2020年6月20日(未经审计)和2019年12月31日

1. 业务组织描述

中国循环能源总公司(“公司”或“CREG”)在内华达州注册成立。本公司透过其附属公司 提供节能解决方案及服务，包括向客户销售及租赁节能系统及设备 ，以及在中华人民共和国(“中国”)进行项目投资。

公司截至2020年6月30日的组织结构图如下：

鄂尔多斯 TCH-合资企业

于二零零九年四月十四日，本公司与鄂尔多斯冶金有限公司成立合资公司(“合营公司”)。(“鄂尔多斯”) 回收鄂尔多斯金属精炼厂的废热，以产生电力和蒸汽，再卖回鄂尔多斯。 合资公司的名称是内蒙古鄂尔多斯车节能发展有限公司。(“鄂尔多斯TCH”)，任期20年。该项目总投资估计为7900万美元(5亿元人民币)，初期投资1755万美元(1.2亿元人民币)。鄂尔多斯贡献了该项目总投资的7%，西安TCH能源科技有限公司。(“西安 TCH”)贡献了93%。于二零一三年六月十五日，西安TCH与鄂尔多斯订立股份转让协议，据此，鄂尔多斯以129万美元(人民币800万元)将其于合营公司的7%股权出售予西安TCH，另加如下所述的若干累积 利润。西安TCH于2013年7月支付了129万美元，因此成为合资企业的唯一股东 。鄂尔多斯TCH目前一期有两个发电系统，总装机容量为18兆瓦，二期有三个发电系统，总装机容量为27兆瓦。2016年4月28日，鄂尔多斯TCH和鄂尔多斯签订了一项补充 协议，自2016年5月1日起生效，根据该协议，鄂尔多斯TCH取消了鄂尔多斯的每月最低租金，并开始按实际售出的电价收取 鄂尔多斯电费，价格为0.30元/千瓦时。每千瓦时的销售价格每年根据当时的市场状况确定。 本公司根据ASC 840-10-25-4中定义的作为最低租赁付款的实际售出电力对修改后的付款条款进行评估 ，因为取决于与租赁物业未来使用直接相关的因素的租赁付款 是或有租金，因此, 全部排除在最低租赁付款之外。本公司于租约修改日注销该等租约的 净投资应收账款。自2019年5月以来，鄂尔多斯已因鄂尔多斯翻新和炉膛安全升级而停止运营 ，本公司最初预计将于2020年7月恢复运营，但由于新冠肺炎疫情的全球流行，恢复运营将被推迟，本公司无法提供 恢复运营的日期，这将取决于全球疫情控制的整体进展。在此期间，鄂尔多斯将每月向鄂尔多斯TCH赔偿100万元人民币(合145,460美元)，直到恢复运营。

此外，鄂尔多斯TCH还拥有大唐实代(滨州)节能科技有限公司30%的股权。(“滨州节能”)， 持有大唐世代大同再生能源科技有限公司30%股权。(“大同再生能源”)，拥有大唐世代天宇徐州再生能源科技有限公司40%股权 。(“天宇徐州再生能源”)。这些公司 于2012年注册成立，但此后没有任何业务运营，也没有作出任何注册出资额。

蒲城 生物质发电项目

2010年6月29日，西安TCH与浦城鑫恒源生物质发电有限公司签订了生物质发电项目租赁协议。 新恒源生物质发电有限责任公司(以下简称“浦城新恒源”)于2010年6月29日与浦城信恒源生物质发电有限责任公司签订了生物质发电项目租赁协议。(“浦诚”)，一家在中国注册成立的有限责任公司。根据 本租赁协议，西安TCH以每月最低279,400美元(人民币190万元)的价格向蒲城租赁了一套12兆瓦的BMPG系统，租期为15年(“蒲城一期”)。

2013年9月11日，西安TCH与浦城订立必和必拓资产转让协议(“蒲城转让协议”) 。蒲城转让协议规定蒲城向西安TCH出售一套12兆瓦BMPG系统 完成系统改造，价格为人民币100,000,000元(1,648万美元)，形式为87,666股本公司普通股(反向后股票 拆分)，每股187.0美元(反向后股价)。同样在2013年9月11日，西安 TCH与蒲城签订了BMPG项目租赁协议(“蒲城租赁”)。根据浦城租约，西安 TCH将这套相同的12兆瓦BMPG系统租赁给浦城，并将此租赁与浦城一期工程12兆瓦BMPG站的租赁合并，以每月380万元人民币(63万美元)的单一租赁方式租给浦城(“浦城二期项目”)。合并租期为2013年9月至2025年6月。浦城一期工程12兆瓦电站 的租赁协议于浦城租赁生效之日终止。这两个12兆瓦的BMPG 系统的所有权将在浦城租约到期后转让给浦城，不收取任何额外费用。

于2019年9月29日 ，西安TCH与蒲城订立《生物质发电 项目租赁协议终止协议》(《终止协议》)。

浦城 因其在蒲城县生物质发电业务的原材料供应大幅减少导致停产时间较长 ，导致生物质发电项目不再适用，未能支付欠西安TCH向西安TCH租赁两套生物质发电系统的费用。根据终止协议 ，双方约定：(I)浦城应在2020年1月15日前向西安TCH支付截至2018年12月31日欠西安TCH的未付租赁费人民币9760万元(合1400万美元)；(Ii)西安TCH将免除2019年1月1日之后所欠的租赁费；(Iii)西安TCH将不退还浦城支付的现金押金人民币380万元(合542,857美元)；(Iv)西安TCH 在从蒲城获得人民币9760万元(1400万美元)后，将不收取额外费用将项目转让给浦城，双方原租赁协议 将正式终止；及(V)如果浦城未能在2020年1月15日前向西安TCH支付人民币9760万元 (1400万美元)，西安TCH仍将持有该项目的所有权，原 租赁协议仍然有效。(V)如果浦城未能在2020年1月15日前向西安TCH支付人民币9760万元 (1400万美元)，西安TCH仍将持有该项目的所有权，原 租赁协议仍然有效。在截至2019年12月31日的 年度，公司为浦城额外记录了267万美元的坏账支出。西安TCH在2020年1月14日收到了9760万元人民币(合1400万美元)的全额资金，系统的所有权 转移了。

沈丘 育能生物质发电项目

2011年9月28日，西安TCH与沈丘签订了BMPG项目租赁协议(“2011沈丘租赁”)。 根据2011年沈丘租赁协议，西安TCH同意向沈丘租赁一套12兆瓦的BMPG系统，月租金为286,000美元 (人民币1,800,000元)，租期为11年。

2013年3月30日，西安TCH与沈丘签订BMPG项目租赁协议(“2013沈丘租赁”)。 根据2013年沈丘租约，西安TCH同意以每月239,000美元(人民币 150万元)的价格将第二套12兆瓦BMPG系统租赁给沈丘，租期为9.5年。

作为西安中弘于2019年1月10日向北京宏源再生能源投资中心有限责任公司(“HyRef”)偿还贷款的 (见附注9中的进一步讨论)；于2019年1月4日，西安TCH与中国居民崇公 白先生(或“白先生”)订立项目转让协议(“协议”)， 据此，西安TCH向白先生转让位于沈丘的两个BMGP(“沈丘一期及二期项目”)，价格为人民币127,066,000元(合1,855万美元)。作为向白先生转让沈丘一期和二期项目的对价(注9)，白先生转让了其全资公司西安汉能企业管理咨询有限公司的全部股权。 (“西安汉能”)向北京宏源再生能源投资中心有限责任公司(“HyRef”) 偿还西安中宏于2019年1月10日向HyRef提供的贷款。项目移交已于2019年2月15日完成 。在截至2019年12月31日的年度内，公司从转让中记录了208,359美元的亏损。西安 汉能预计将持有西安华信新能源股份有限公司4715万股，用于偿还沈丘系统和 华宇系统。然而，由于NEEQ因未提交2018年年报而暂停交易华信股票 ，西安汉能未能获得全部华信股票。因此，2019年12月20日，白先生及所有关联方同意由 白先生以现金支付沈丘的转让价款(详见附注9)。

基金管理公司

2013年6月25日，西安TCH与宏源汇富创业投资有限公司(“宏源汇富”)成立了北京 宏源再生能源投资管理有限公司(“基金管理公司”)，注册资本 人民币1000万元(合145万美元)。西安TCH初始出资400万元人民币(65万美元)，并持有基金管理公司40%的股权。基金管理公司方面，宏源汇富和西安TCH分别获得80%的表决权和20%的分红 权利。

基金管理公司是北京宏源再生能源投资中心有限责任合伙公司(“海福基金”)的普通合伙人， 该有限责任合伙企业于2013年7月18日在北京成立。基金管理公司向HyRef基金提供了500万元人民币(83万美元)的初始出资 。HyRef 基金的所有合作伙伴全额认购了4.6亿元人民币(7700万美元)。HyRef基金有三个有限合伙人：(1)中国东方资产管理有限公司，向HyRef基金初始出资2.8亿元人民币(4667万美元)，是优先有限合伙人；(2)宏源汇富，向HyRef基金初始出资1亿元人民币(1667万美元)，是普通有限合伙人；以及(3)本公司的 全资子公司西安TCH，向 HyRef基金初始出资7500万元人民币(合1250万美元)，是次要有限合伙人。此外，西安TCH和宏源汇富成立了北京宏源回收 能源投资管理有限公司来管理该基金，该基金还从该基金认购了500万元人民币(83万美元) 。HyRef基金的合伙期限为自成立之日起六年，截止日期为2019年7月18日 。然而，根据2018年12月29日订立的回购协议(见附注9)，HyRef基金的合伙关系不会终止，直至HyRef贷款得到全额偿还，回购期 结束。优先有限合伙人的期限为自 出资之日起四年，普通有限合伙人的期限为自出资之日起四年。 HyRef基金的总规模为4.6亿元人民币(7700万美元)。海瑞夫基金是为投资西安中弘 新能源科技有限公司而成立的。, 西安TCH当时拥有90%股权的子公司，与江苏天宇能源化工集团有限公司 合作建设两座干熄焦 (“干熄焦”)余热发电(“WHPG”)电站。(“天宇”)和博兴县成利供气有限公司合作的干熄焦WHPG加气站1座。(“成利”)。

于2018年12月29日，西安TCH与宏源汇富订立股权转让协议，据此，西安 TCH以人民币3453,867元(53万美元)将其于基金管理公司的40%股权转让予宏源汇富。转账 已于2019年1月22日完成。本公司因出售基金 管理公司40%股权而录得约46,500美元亏损。本次交易后，本公司不再拥有基金管理公司的任何所有权。

成利 余热发电项目

2013年7月19日，西安TCH成立了一家新公司，名为“西安中弘新能源科技有限公司”。(“中宏”)， ，注册资本3000万元人民币(485万美元)。西安TCH支付了2700万元人民币(437万美元)，拥有中弘90%的股份。中弘致力于为客户提供节能解决方案和服务，包括建设、销售和租赁节能系统和设备。 2018年12月29日，上海TCH与HyRef订立股权转让协议， 据此，HyRef将其持有的西安中弘10%股权以300万元人民币(约合44万美元)转让给上海TCH。 转让于2019年1月22日完成。交易完成后，本公司拥有西安中弘100%股权。

2013年7月24日，中弘与博兴县诚力供气有限公司签订了干熄焦、干熄焦余热发电项目(干熄焦余热发电项目)干熄焦及干熄焦WHPG项目(干熄焦余热发电项目)合作协议。(“成利”)。双方于2013年7月26日签订补充 协议。根据该等协议，中弘将设计、建造及维护一套25兆瓦的干熄焦系统和一套干熄焦 WHPG系统向成利供电，而成利将支付节能费(“成利项目”)。

于2018年12月29日，西安中宏、西安TCH、HyRef、国华谷和白崇公先生签订了干熄焦WHPG站固定资产转让协议 ，据此，西安中宏将成里干熄WHPG站转让为偿还Hyref贷款人民币188,639,400元(2,754万美元)的 。西安中宏、西安TCH、国华库和重工白 也同意在回购协议项下的条件满足后回购干熄焦WHPG站(见附注9)。 车站的转让已于2019年1月22日完成，公司从此次转让中记录了624,133美元的损失。由于 回购协议原有条款仍然有效，且可能发生回购的可能性，因此，由于存在回购条款，承利CDQ WHPG站的贷款本息和 对应资产不能注销( 详情见附注5)。

天宇 余热发电项目

2013年7月19日，中弘与江苏天宇能源化工集团有限公司就干熄焦 及干熄焦WHPG项目能源管理订立合作协议(“天宇协议”)。(“天宇”)。根据天宇协议，中弘将为天宇-徐州天安化工有限公司的两家子公司设计、建造、运营和维护两套25兆瓦的干熄焦系统和干熄焦WHPG系统。徐州天安(“徐州天安”)和徐州华宇焦化有限公司 (“徐州华宇”)-分别位于徐州天安和徐州华宇的所在地( “天宇项目”)。天宇项目建成后，中弘将向天宇收取每千瓦时0.534元人民币(0.087美元)的节能费(不含税)。“天宇协议”的期限为20年。徐州 天安项目预计在2020年第二季度竣工。徐州华宇项目因徐州华宇焦化有限公司与当地居民在某些与污染有关的问题上发生冲突而被搁置 。

2019年1月4日，西安中宏、西安TCH与崇公白先生签订项目转让协议( “协议”)，根据该协议，西安中宏将位于徐州市的一个(在建)干熄炉WHPG站转让给徐州华宇焦化有限公司。(“徐州华宇项目”)向白先生支付120,000,000元人民币(1752万美元)。 白先生同意，作为向其转让徐州华宇项目的代价(附注9)，他将把其全资公司西安汉能的全部股权 股份转让给HyRef，作为偿还西安中宏向Hyref提供的贷款。 该项目的转让已于2019年2月15日完成。在截至2019年12月31日的 年度，公司因此次转让记录了397,033美元的亏损。2019年1月10日，白崇公先生将其全资拥有的 公司西安汉能的全部股权转让给Hyref，作为偿还贷款。西安汉能预计将持有西安华信新能源股份有限公司四千七百一十五万股，用于偿还华宇系统和沈丘系统。截至2019年9月30日，西安 汉能已持有华信29,948,000股，但由于NEEQ因未提交2018年年报而暂停交易华信股票 ，未能获得剩余的17,202,000股。2019年12月20日，白先生及所有关联方同意 由白先生以现金支付华宇的转让价款(详见附注9)。

于2020年1月10日，中弘、天宇和华信签署转让协议，将徐州天安项目的所有在建资产及相关 权益分三期以人民币1.7亿元(含增值税2437万美元)转让给天宇。第一期分期付款人民币5000万元(717万美元)，在合同签订后20个工作日内支付 。第二期付款人民币5000万元(717万美元)，在项目建设完成后20个工作日内支付，但不迟于2020年7月31日。最后一笔分期付款为人民币7000万元(合1003万美元)， 将于2020年12月31日之前支付。2020年3月11日，公司收到1^ST分期付款。2的 还款日期^钕分期付款推迟到2020年第四季度。

中泰 余热发电能源管理合作协议

2013年12月6日，西安TCH与徐州中泰能源科技有限公司签订了干熄焦与WHPG能源管理合作协议(“中泰协议”) 。(“中泰”)，一家在中国江苏省注册成立的有限责任公司 。

根据中泰协议 ，西安TCH将设计、建设和维护时速150吨的干熄焦系统和25兆瓦的干熄焦WHPG 系统，并将电力出售给中泰，西安TCH还将建造一个炉子，利用烟道的 余热产生蒸汽，并将蒸汽出售给中泰。

项目建设期 预计自具备开工条件之日起18个月。 中泰将从WHPG站通过规定的72小时试运行之日起开始缴纳节能服务费。 运行时间： =付款期限是20年。在前10年，中泰将为系统产生的电力支付每千瓦时0.534元人民币(0.089美元)的节能费(包括增值税)。在后10年，中泰将支付 每千瓦时0.402元人民币(0.067美元)的节能费(含增值税)。在合同期限内，节能费 按当地电网电价变动幅度调整。中泰还应为西安TCH供应的蒸汽支付节能费 每吨人民币100元(16.67美元)(含增值税)。中泰及其母公司将提供担保，以确保中泰履行本协议项下的义务。期限结束 后，西安TCH将以1元人民币(0.16美元)的价格将系统转让给中泰。中泰公司应向 系统提供余热，每年不少于8000小时，废气量不低于15万标准米立方米(Nm3)/小时， 温度不低于950°C。如果不满足这些要求，协议期限将相应延长。 如果中泰公司希望提前终止中泰协议，应向西安TCH发出60天的通知，并按照以下公式向西安TCH支付 终止费和损害赔偿金：(1)中泰请求终止时，如果在期限不足 五年的情况下，应向西安TCH支付解约费和损害赔偿金, 中泰应支付：西安TCH总投资额 加西安TCH年投资回报倍数五年减去系统已运行年限； 或2)中泰申请终止期限超过五年的，中泰应支付：西安TCH 总投资额减去总摊销成本(摊销期限为10年)。

2016年3月，西安TCH与中泰、西安华信签订了干熄焦及干熄焦WHPG系统转让协议 (《转让协议》)。根据转让协议，西安TCH同意将与根据中泰协议 在建的干熄焦余热发电项目(“该项目”)相关的所有 资产转让给中泰。此外，西安TCH同意将西安TCH与西安华信就该项目签订的干熄焦余热发电项目的工程、采购和建设(“EPC”)合同转让给中泰 。西安华信将继续建设和完成该项目，西安 TCH同意将其在EPC合同下的所有权利和义务转让给中泰。作为项目转让的对价 ，中泰同意向西安TCH支付人民币167,360,000元(2,577万美元)，包括(1)人民币152,360,000元(2,346万美元)用于项目建设；(2)人民币15,000,000元(231万美元)作为建设期间应计的部分贷款利息 。根据以下 时间表，众泰已经或将向西安TCH支付这些款项：(A)在转让协议签署后20个工作日内支付人民币5000万元(770万美元)；(B)在项目完成后20个工作日内(但不迟于2016年7月30日)支付人民币3000万元(432万美元)；(C)在项目完成后20个工作日内(但不迟于2016年7月30日)向西安TCH支付这些金额；(C)在转让协议签署后20个工作日内支付人民币5000万元(770万美元)；(B)在项目完成后20个工作日内但不迟于2016年7月30日支付人民币3000万元(432万美元)；(C)不迟于2017年7月30日支付人民币8736万元(合1345万美元)。徐州泰发特钢技术有限公司 。(“徐州泰发”)为中泰至西安TCH的货款提供担保。首期支付人民币5万元后，项目所有权 有条件地转让给中泰, 中泰向西安 TCH支付100,000英镑(770万美元)，项目的全部所有权将在根据转让协议完成所有付款后正式转让给中泰。 根据转让协议 ，项目的全部所有权将于完成后正式转让给中泰。2016年，该公司因这笔交易记录了282万美元的亏损。2016年，西安TCH 收到了770万美元的第一笔付款和432万美元的第二笔付款。不过，本公司于2018年2月23日收到中泰的还款 承诺函，承诺不迟于2018年7月底支付剩余款项人民币87,360,000元 (1,345万美元)；2018年7月，中泰与本公司达成进一步口头协议， 将87,360,000元人民币(1,345万美元)的还款期限再延长2至3个月。截至2020年6月30日，公司 从众泰应收的毛款为424万美元(坏账拨备为424万美元)。2020年1月，中泰支付了 1000万元人民币(141万美元)；2020年3月，中泰支付了2000万元人民币(282万美元)；2020年6月，中泰支付了1000万元人民币(141万美元)。众泰承诺在2020年底之前全额支付剩余的3000万元人民币(424万美元) 。

中训地层

2014年3月24日，西安TCH注册成立子公司中讯能源投资(北京)有限公司。(“中讯”) ，注册资本5695,502美元(人民币3500万元)，须于2028年10月1日前出资。中讯由西安TCH 100%持股 ，将主要从事项目投资、投资管理、经济信息咨询和 技术服务。截至本报告日期 ，中讯尚未开始运营，也未出资。

英华地层

2015年2月11日，本公司成立子公司上海英华融资租赁有限公司。(“英华”) 注册资本3000万美元，自营业执照签发之日起10年内缴纳。英华为本公司100% 股权，将主要从事融资租赁、融资租赁资产购买、融资租赁资产处置与修复 、融资租赁交易咨询与担保及相关保理业务。截至本报告日期，英华 尚未开始运营，也没有出资。

反向 拆股

于2020年4月13日，本公司向 内华达州州务卿提交了变更证书(“变更证书”)，据此，本公司于2020年4月13日对其普通股进行了反向股票拆分，每股0.001美元 ，按10股1股的比率进行，同时相应减少了公司普通股的已发行和流通股 (“反向股票拆分”)。追溯重述了截至2020年6月30日和2019年12月31日的合并财务报表，以及截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月和三个月的合并财务报表，以反映这种反向股票 拆分。

其他 事件

于2019年9月9日，本公司订立收购西安益能智汇科技有限公司控股权的意向书。(“YNZH”)，中国下一代储能解决方案提供商。YNZH是国内领先的集能效提升和仓储管理于一体的综合性 高科技智能能源服务公司。 能效管理就是要充分利用大数据云计算技术，有效采用国际国内成熟的 清洁能源技术相结合，让客户的能源管理更高效、更经济、 更安全、更科学。这项拟议交易的条款目前正在谈判中。

2019年12月，中国武汉报告了一种新的冠状病毒株(新冠肺炎)。世界卫生组织已 宣布此次疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”。由于与疫情相关的隔离、设施关闭以及旅行和物流限制，这场大流行继续 蔓延到更多的国家，并扰乱了供应链，影响了一系列行业的生产和销售 。但是， 由于中国政府在疾病控制方面的努力，中国大部分城市重新开放，中国的疫情 得到了控制。本公司通过鄂尔多斯 TCH处置了全部系统，目前仅持有5台发电系统，公司原计划通过改造 和炉膛安全升级，于2020年7月恢复这5台发电系统的生产，但由于新冠肺炎疫情的全球流行，将推迟恢复运营；由于鄂尔多斯向27个国家出口 硅铁，公司决定2020年第三季度不恢复生产，原因是销售订单减少和库存积压，公司无法提供恢复生产的日期，因为这将取决于全球疫情控制的整体 进展。包括北京和辽宁省在内的中国几个省份发现了一些新的新冠肺炎病例，截至今天，公司所在的西安省没有发现新的病例。

2. 重要会计政策摘要

演示基础

综合财务报表(“CF”)是根据美国公认会计原则 (“美国公认会计原则”)编制的。

截至2020年6月30日以及截至2020年3月和2019年3月的6个月和3个月期间的临时综合财务信息是根据美国证券交易委员会(“SEC”)的规则和规定未经审计编制的 。 根据美国GAAP编制的CF中通常包含的某些信息和脚注披露不包括 。中期综合财务信息应与财务报表及其附注 一并阅读，财务报表及其附注 包含在公司先前于2020年5月14日提交给证券交易委员会的10-K表格年度报告(截至2019年12月31日) 。

在 管理层的意见中，所有必要的调整(包括所有重大的正常和经常性调整)均已作出，以提交 本公司截至2020年6月30日的综合财务状况、截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月和3个月的综合运营业绩 和现金流量(视情况而定)的公允报表。

合并依据

CF包括CREG及其子公司上海英华融资租赁有限公司的账户。(“英华”)和 四方控股；四方控股的全资子公司华虹新能源科技有限公司。(“华虹”) 和上海TCH能源科技有限公司。(“上海TCH”)；上海TCH的全资子公司西安TCH能源科技有限公司。(“西安TCH”)；以及西安TCH的子公司：1)鄂尔多斯TCH节能 发展有限公司(“鄂尔多斯TCH”)，西安TCH 100%持股(见注1)；2)中弘，西安TCH持股90%，上海TCH持股10%；3)中讯，西安TCH 100%持股。本公司几乎所有的收入 都来自上海TCH及其子公司的业务，这些业务基本上代表了本公司截至2020年6月30日的所有合并资产和负债。所有重要的公司间账户和交易在合并中都被取消了。

使用 和流动性来源

截至2020年6月30日的6个月和3个月，公司的净收益分别为40万美元和99万美元。截至2019年12月31日的年度，公司净亏损878万美元。截至2020年6月30日，公司累计亏损4619万美元。 该公司正在转型扩张，成为一家储能综合解决方案提供商。 公司计划针对公司目前未服务的市场领域实施有纪律的、有针对性的扩张战略。 公司积极寻找和探索将储能技术应用于具有高增长潜力的新行业或细分市场的机会，包括工商业综合体、大型光伏(PV)和风力发电站、偏远的 无电岛屿，以及拥有多种能源供应的智能能源城市。管理层还打算通过私募或公开发行，或通过从银行或其他机构获得贷款来筹集额外的 资金。公司的现金流预测 表明，自这些财务 报表发布之日起，公司将有足够的现金为未来12个月的运营提供资金。

历史经营业绩表明，对于公司作为持续经营企业的持续经营能力存在很大的疑问。 然而，截至2020年6月30日，公司手头有6267万美元的现金。本公司相信，上述讨论的行动均属 有可能发生及发生的情况，以减轻其历史经营业绩所引起的重大疑虑。

虽然本公司相信其战略的可行性，以创造足够的收入，并相信其有能力以合理的条款和条件筹集额外资金 ，但不能保证这一点。本公司是否有能力继续经营下去 取决于本公司进一步实施其业务计划并产生足够收入的能力，以及 其通过公开或非公开发行或债务融资(包括银行贷款)筹集额外资金的能力。合并的 财务报表不包括可能因这些不确定性的结果而导致的任何调整。

使用预估的

在 根据美国公认会计原则编制这些CF时，管理层会做出估计和假设，这些估计和假设会影响资产负债表中报告的 资产和负债金额以及报告期内的收入和费用。实际结果可能与这些估计值不同 。管理层持续评估他们的估计，包括与坏账和存货陈旧准备、固定资产减值损失和在建工程减值损失、所得税、或有事项 和诉讼有关的估计。管理层根据过往经验及相信在当时情况下 合理的其他各种假设作出估计，而这些假设的结果构成对资产 及负债的账面价值作出判断的基础，而该等资产及负债的账面价值并不容易从其他资源显现。

收入 确认

A) 销售类型 租赁和相关收入确认

于2019年1月1日，本公司采用财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则编码 (“ASC”)主题842，采用修改后的追溯过渡法，将新准则应用于首次应用之日存在的所有租赁 。2019年1月1日之后的报告期的结果和披露要求在ASC主题842下介绍，而上期金额尚未调整，将继续根据我们的历史会计在主题840下报告。(见下文有关本公司作为承租人的经营租约)。本公司 用于收入确认的销售型租赁合同属于ASC 842。截至2020年6月30日及2019年6月30日止六个月及三个月内，本公司并无销售任何新的发电项目。

公司承建并出租废能回收发电项目给客户。该公司通常在租约结束时将废物能源回收发电项目的合法所有权转让给其客户。在2019年1月1日之前，根据ASC主题840，这些项目的投资被记录为销售型租赁投资， “租赁s,”以及它的各种修改和解释。

公司出资建设废能回收发电项目。销售和销售成本在租赁开始时确认 ，也就是控制权移交给承租人的时候。本公司根据ASC 842-10-25-2将 控制权作为销售型租赁进行会计转让。取消确认标的资产，并在可能收取款项时记录收入 。这符合ASC 606-与客户的 合同收入确认原则。销售型租赁的投资包括最低应收租赁付款减去 未赚取利息收入和估计执行成本之和。最低租赁付款是公司 (作为出租人)与客户(作为承租人)之间租赁协议的一部分。租赁中隐含的贴现率用于计算最低租赁付款的现值 。最低租赁支付包括扣除执行成本和或有 租金(如果有)后的租赁支付总额。未赚取的利息在租赁期内摊销为收入，以产生租赁净投资的恒定定期回报率 。虽然收入在租赁开始时确认，但销售型租赁的现金流 发生在租赁期间，这导致利息收入和应收账款减少。收入确认为销售税净额 。

B) 或有 租金收入

公司记录每个项目在赚取收入期间的实际发电量收入，也就是 发电量。或有租金不是最低租金的一部分。

运营 个租赁

2019年1月1日，公司采用主题842，采用修改后的追溯过渡方法，将新标准 应用于首次申请之日存在的所有租约。主题842介绍了2019年1月1日之后 开始的报告期的结果和披露要求，而上期金额尚未调整，将继续根据主题840下的历史会计进行报告 。新标准建立了使用权(“ROU”) 模式，要求承租人在资产负债表上记录期限超过 12个月的所有租赁的ROU资产和租赁负债。租赁将被分类为财务或经营性租赁，分类将影响损益表中费用的确认模式 。对于在财务 报表中列示的最早比较期间开始时或之后存在或签订的资本和 经营租赁的承租人，需要采用修正的追溯过渡方法，并提供某些实际的权宜之计。

公司选择了过渡指导允许的一揽子实践权宜之计，使其能够继续 其历史租赁分类、对合同是否为租赁或是否包含租赁的评估，以及对2019年1月1日之前存在的任何租赁的初始直接成本 。本公司还选择合并其租赁和非租赁组成部分，并 将初始期限为12个月或以下的租赁保留在资产负债表之外，并在 综合收益表中以直线方式确认租赁期限内的相关租赁付款。

公司在中国西安租用了一个办公场所作为公司总部；采纳后，公司在合并资产负债表中确认了总计 使用权资产(“ROU”)116,917美元，相应负债为116,917美元。 ROU资产包括预付款和应计租赁付款的调整。采用没有影响其年初留存收益 或其上一年的合并损益表和现金流量表。截至2020年6月30日，ROU为21,655美元。

在 主题842下，公司确定一项安排在开始时是否为租赁。ROU资产和负债在开始 日根据租赁期内剩余租赁付款的现值确认。为此，公司只考虑 在开始时是固定和可确定的付款。由于其大多数租赁不提供隐含利率，因此它 使用基于开始日期可用信息的递增借款利率来确定 租赁付款的现值。该公司的递增借款利率是基于其对其信用评级的理解而设定的假设利率 。ROU资产还包括在开始之前支付的任何租赁付款，并扣除收到的任何租赁奖励 后进行记录。本公司的租赁条款可能包括在合理确定 其将行使该等选择权时延长或终止租约的选择权。

经营性 租赁包括在合并 资产负债表上的经营性租赁使用权资产和经营性租赁负债(流动和非流动)中。

现金

现金 包括手头现金、存放在银行或其他金融机构的活期存款，以及截至购买之日 原始到期日为3个月或以下的所有高流动性投资。

应收账款

公司的政策是对应收账款的潜在信用损失进行拨备。管理层审查应收账款的 构成，并分析历史坏账、客户集中度、客户信用、当前 经济趋势和客户支付模式的变化，以评估这些准备金的充分性。

截至2020年6月30日，公司应收账款总额为3606万美元，其中1371万美元用于将华宇和神丘一期、二期系统的所有权转让给白先生，423万美元来自向中泰出售干熄焦和干熄焦WHPG系统 ，1695万美元来自将天安项目的所有权转让给天宇，116万美元来自鄂尔多斯TCH的应收账款 。截至2019年12月31日，本公司的应收账款总额为4,806万美元；其中，3,542万美元用于向白先生转让华宇和神丘一期、二期系统的所有权；1,003万美元 来自向中泰出售干熄焦和干熄焦WHPG系统的应收账款，以及261万美元的鄂尔多斯TCH电费应收账款 。截至2020年6月30日，由于未按计划付款，公司对中泰的坏账拨备为4,237,587美元，对鄂尔多斯TCH的坏账拨备为31,611美元。截至2019年12月31日，由于未能如期付款，本公司对中泰的坏账拨备为5,733,781美元，对鄂尔多斯TCH的坏账拨备为261,430美元 。2020年6月，徐州中泰收取了1000万元人民币(141万美元) 应收账款。2020年6月，鄂尔多斯应收账款1000万元(141万美元)；2020年7月，鄂尔多斯 TCH额外催收人民币600万元(86万美元)应收账款；因此，本公司冲销坏账 拨备1,649,622美元，其中中泰1,422,090美元，鄂尔多斯TCH于截至2020年6月30日的三个月内计提227,532美元。

销售类型租赁应收利息

截至2020年6月30日，销售型租赁的应收利息为0美元。截至2019年12月31日，销售 类租赁的应收利息为5,245,244美元，主要来自浦城系统已确认但尚未收取的利息收入。由于西安TCH于2020年1月收到全额付款，浦城系统的所有权 转让给浦城。

销售类型租赁投资 ，净额

截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司对销售型租赁的净投资分别为0美元和8,287,560美元。本公司为应收账款的潜在信用损失保留准备金 。管理层审查应收账款的构成，并分析历史坏账、客户集中度、客户信誉、当前经济趋势和客户支付模式的变化，以评估这些准备金的充分性。 截至2020年6月30日和2019年12月31日，浦城系统的销售型租赁应收投资净额坏账拨备分别为0美元和24,416,441美元。西安TCH于2020年1月14日收到全额人民币9760万元(合1400万美元)，其中 包括浦城系统530万美元的利息，系统所有权转让。2019年浦城坏账 备付金入账。

信用风险集中

现金 包括在中国境内开立的账户中的手头现金和活期存款。中国境内金融机构的余额 不在保险范围内。本公司在该等账目中并无出现任何亏损。

本公司面临集中信用风险的某些 其他金融工具由账户和其他应收账款组成。 本公司不需要抵押品或其他担保来支持这些应收账款。公司定期审查客户的财务状况和客户付款方式，将应收账款的收款风险降至最低。

本公司的 业务位于中国。因此，本公司的业务、财务状况和经营结果 可能会受到中国的政治、经济和法律环境的影响。

物业 和设备

财产 和设备按扣除累计折旧后的成本列报。维护和维修费用按已发生费用计入； 增加、续订和改进均资本化。当财产和设备报废或以其他方式处置时，相关的 成本和累计折旧将从各自的账户中扣除，任何收益或损失都将计入运营。财产和设备的折旧 使用直线法计算，估计寿命如下：

长期资产减值

根据FASB ASC主题360，“财产、厂房和设备，“每当事件或环境变化显示资产的账面金额 可能无法完全收回时，本公司便会审核其长期资产(包括物业和设备)的减值情况。如果预期未贴现的未来净现金流量总额低于资产的账面金额 ，则确认资产的公允价值和账面金额之间的差额。 本公司在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月和三个月记录了0美元的资产减值损失。本公司于截至2019年12月31日止年度录得徐州天安在建工程资产减值876,660美元，为该资产账面价值与处置价格的差额 。

销售成本

销售成本 主要包括发电系统的直接材料和直接用于项目建设的费用 销售型租赁和销售税以及或有租金收入的附加费用。

所得税 税

所得税 采用资产负债法核算。根据这一方法，递延所得税根据制定的税法和法定税率，在未来几年资产和负债的计税基础及其财务报告金额之间的差异 在未来年度确认 ，适用于预计差异将影响应纳税所得额的期间 。(br}根据已制定的税法和法定税率，资产和负债的计税基准与其财务报告金额之间的差异适用于预期影响应纳税所得额的期间 。必要时设立估值免税额，以将递延税项资产降至预期变现金额 。

公司遵循FASB ASC主题740，该主题规定了财务报表确认和 在纳税申报单中采取或预期采取的纳税立场的衡量更有可能的门槛。ASC主题740还提供关于所得税资产和负债的确认 、当期和递延所得税资产和负债的分类、计入与税收头寸相关的利息和罚款、计入过渡期所得税以及所得税披露的指导。

根据 FASB ASC主题740的规定，当提交纳税申报单时，所采取的一些立场可能会在税务机关 审查后得到维持，而另一些立场则受到所采取立场的是非曲直或最终将维持的立场金额 的不确定性。税务头寸的利益在 期间的财务报表中确认，在此期间，根据所有可获得的证据，管理层认为该头寸更有可能在审查后 得以维持，包括解决上诉或诉讼程序(如果有)。取得的税务头寸不与其他头寸 抵销或汇总。符合极有可能确认阈值的税务头寸将 计量为在与适用的税务机关结算时实现的可能性超过50%的最大税收优惠金额 。与所持税务头寸相关的利益超过上文所述计量的金额 的部分在随附的资产负债表中反映为未确认税收优惠的负债，以及任何相关利息 和应在审查时支付给税务机关的罚款。

现金流量表 报表

根据FASB ASC主题230，现金流量表公司 业务的现金流以当地货币计算。因此，在 现金流量表上报告的与资产和负债相关的金额不一定与资产负债表上相应余额的变化一致。

金融工具的公允价值

对于 本公司的某些金融工具，包括现金及等价物、限制性现金、应收账款、其他 应收账款、应付账款、应计负债和短期债务，由于到期时间较短，账面金额接近其公允价值。销售型租赁的应收账款基于租赁中隐含的利率。

FASB ASC主题820，公允价值计量和披露，要求披露公司持有的金融 工具的FV。FASB ASC主题825，“金融工具”定义FV，并为FV计量的披露建立 三级估值层次结构，以增强FV计量的披露要求。综合资产负债表中报告的应收账款和流动负债的 账面金额均符合金融 工具的资格，并且是对其FV的合理估计，因为该等工具的起源 与其预期变现和当前市场利率之间的时间较短。评估层次结构的三个级别定义如下 ：

自2020年1月1日起，本公司通过了ASU 2018-13，公允价值计量：披露框架-公允价值计量披露要求变更 ，修改了FV层次结构中1级、2级和3级工具的披露要求 。

公司根据FASB ASC 480对所有兼具负债和权益特征的金融工具进行分析。“区分 负债和权益，”和ASC 815，“衍生品和对冲。”

截至2020年6月30日和2019年12月31日的 ，本公司没有任何长期债务义务；本公司也没有确认 任何要求在FV的资产负债表上列报的资产或负债。

基于股票的 薪酬

公司根据FASB ASC主题718“薪酬- 股票薪酬”向员工核算基于股票的薪酬奖励，该主题要求与员工的基于股票的支付交易基于授予日期 发行的股权工具的公允价值计量，并确认为必要服务期内的薪酬支出。

公司根据FASB ASC主题718和FASB ASC副主题 505-50“向非员工支付基于股权的薪酬”对非员工进行基于股票的薪酬奖励。与向非雇员发行权益工具相关的基于股份的薪酬 按已发行或承诺将发行的权益工具的公允价值计量，因为这 比收到的服务的公允价值更可靠。公允价值在交易对手对 履行承诺达成或交易对手履行完成之日计量。

自2020年1月1日起，公司通过了ASU 2018-07“薪酬-股票薪酬(主题718)：非员工股份支付会计改进 ”，将ASC 718的范围扩大到包括从非员工获得商品和服务的股份支付交易 。实体应将ASC 718的要求应用于非员工奖励 ，但有关期权定价模型投入和成本归属的具体指导除外。修正案规定，ASC 718适用于设保人通过发放基于股份的支付奖励来获得将在 设保人自己的运营中使用或消费的商品或服务的所有基于股份的支付交易。采用ASU 2018-07对 公司的财务报表没有影响。

基本 和稀释后每股收益

公司根据FASB ASC主题260公布每股净收益(亏损)(“EPS”)，“每股盈利 。”因此，每股基本收益(亏损)的计算方法是将普通股股东可获得的收益(亏损)除以加权平均流通股数量，不考虑普通股等价物。稀释后 每股收益的计算方法是将净收入除以已发行普通股和普通股等价物的加权平均数 ，使用库存股方法确定的股票期权和认股权证，以及折算后的 方法确定的可转换票据期间的普通股 等价物。公司做出会计政策选择，对有资格获得普通股股息的可转换证券使用IF转换方法 (如果声明)。稀释每股收益反映基于行使股票期权或认股权证或使用IF转换方法转换可转换证券而可能发生的潜在稀释 。

截至2020年6月30日和2019年6月30日止六个月和三个月，由于公司净亏损，每股基本亏损和摊薄亏损 持平。在截至2020年6月30日和 2019年6月30日的六个月，分别有31,311股和213,304股(反向股票拆分后)；在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月，根据权证和期权可购买的 分别有31,311股和213,304股(反向股票拆分后)被排除在每股收益计算之外 ，因为这些股票不会稀释，因为行使价格高于股价。

外币折算和综合收益(亏损)

公司的本位币为人民币(“人民币”)。出于财务报告目的，将人民币 换算为美元(“美元”或“美元”)作为报告货币。资产和负债按资产负债表日的有效汇率折算 。收入和费用按报告期内的平均汇率 换算。因不同时期使用不同汇率而产生的换算调整作为股东权益的组成部分计入“累计其他综合收益”。外币交易产生的收益 和损失计入收入。资产负债表日之后，人民币兑换美元的汇率 没有明显波动。

公司遵循FASB ASC主题220，“综合收益。”全面收益包括 净收益和股东权益表的所有变动，股东投资、实收资本变动和分配给股东的变动除外。

分部 报告

FASB ASC主题280，分部报告、需要使用 细分市场报告的“管理方法”模型。管理方法模型基于公司管理层在 公司内部组织部门进行运营决策和评估业绩的方式。可报告的细分市场基于产品和服务、地理位置、 法律结构、管理结构或管理层拆分公司的任何其他方式。财务会计准则委员会议题280对本公司的财务报告准则没有影响 因为本公司的几乎所有业务都在一个行业部门进行。 本公司的所有资产均位于中国。

新的 会计声明

2016年6月，FASB发布了ASU No.2016-13，金融工具-信贷损失(主题326)，其中要求实体根据历史经验、当前状况和合理且可支持的预测来衡量 在报告日期持有的金融资产的所有预期信贷损失。这取代了现有的已发生损失模型，适用于按摊余成本计量的金融资产信贷损失计量 。本指南适用于2022年12月15日之后的财年和这些财年内的过渡期 。从2018年12月15日开始，所有实体都可以在 财年和这些财年的过渡期内提前申请。该公司目前正在评估该标准将对其CFS产生的 影响。

2019年12月，FASB发布了ASU 2019-12，简化了所得税会计，简化了所得税会计 ，消除了ASC 740中的某些例外情况，所得税，并澄清了当前指导方针的某些方面 ，以促进报告实体之间的一致应用。该指南适用于2020年12月15日之后的财年和这些财年内的过渡期，并允许提前采用。采用后，公司必须将本标准的某些方面追溯应用于所有提出的期间，而其他方面则在修改后的追溯基础上应用 ，方法是对截至采用会计年度开始的留存收益进行累计调整。公司 正在评估此更新对其财务报表的影响。

财务会计准则委员会最近发布的其他 会计声明，包括其新兴问题特别工作组、美国注册会计师协会 和证券交易委员会没有或不相信会对公司目前或未来的CF产生实质性影响 。

3. 销售型租赁投资，净额

根据 销售型租赁，截至2019年12月31日，西安TCH将BMPG系统租赁给浦城(一期和二期，期限分别为15和11年， )；截至2020年6月30日和2019年12月31日的销售型租赁净投资构成如下：

浦城系统的所有权于2020年1月转让给浦城 ，原因是浦城向西安TCH全额付款。

4. 其他应收账款

截至2020年6月30日 ，其他应收账款主要包括(I)支付给第三方的7,063美元无息预付款， 按需支付 ，ii)支付给员工的预付款8,952美元，以及(Iii)其他应收账款28,638美元，包括社会保险应收账款 5,736美元。于2019年12月31日，其他应收账款主要包括(I)向第三方垫付7,167美元，不计息 ，按需支付；(Ii)西安TCH应收税金及维护费1,001,527美元；及iii)其他22,449美元。应收税金是从客户处应收的增值税，在收取时应付给市政府。

5. 物业、设备和在建工程

物业 和设备

截至2020年6月30日和2019年12月31日，本公司的净财产和设备(减值准备后)分别为2665万美元 和2704万美元，用于承利项目。

成利项目已竣工，并以3524万美元(无 减值损失)划入公司固定资产，于2018年12月31日投入运营。2019年1月22日，西安中弘完成 转让诚利CDQ WHPG项目，作为向HyRef贷款人民币188,639,400元(2,754万美元)的部分偿还(见 注9)。然而，由于该贷款因回购权(详见附注9)而被视为未偿还，因此本公司将 成里项目作为固定资产留在账面上进行会计处理。

正在施工

正在进行的建设 是为徐州天安工程建设发电系统。公司于2019年为天安项目额外记录了人民币6,047,602元(876,660美元)的资产减值，这是该项目的销售价格 与截至2019年12月31日的账面价值之间的差额。截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司在建工程 包括：

2020年1月10日，中弘、天宇、华信三方签订转让 协议，将徐州天安项目全部在建资产及相关权益以1.7亿元人民币转让给天宇 ，其中包括增值税60万美元(合计2437万美元)，分三期支付。截至2019年12月31日，公司记录减值 亏损1390万美元。第一期分期付款人民币5000万元(717万美元)，在合同签订后 20个工作日内支付。第二期分期付款人民币5000万元(717万美元)，在项目建设完成后 20个工作日内支付，不迟于2020年7月31日。最后一笔分期付款 人民币7000万元(合1003万美元)将于2020年12月31日前支付。2020年3月11日，公司收到1^ST分期付款 。%2的还款日期^钕分期付款推迟到2020年第四季度。

6. 应缴税金

截至2020年6月30日和2019年12月31日，应缴税款 包括以下内容：

应缴所得税 包括761万美元(183万美元包括在上文的当前和578万美元的非流动)，根据2017年12月22日签署的减税和就业法案，记录了1986年后外国未汇出收入的估计 一次性过渡税。 外国公司的美国股东可以选择在 八年内分期缴纳税款，前五年纳税净额为8%，第六年纳税净额为15%，第七年纳税净额为20%， 第八年纳税净额为25%。公司做出了这样的选择。

7. 应计负债和其他应付款

截至2020年6月30日和2019年12月31日，应计负债和其他应付款包括以下内容：

8. 递延税金，净额

递延 税项资产包括：资产减值损失(按美国公认会计原则暂可非税额抵扣但已按美国GAAP计入)、销售型租赁利息收入(按税目确认为收入但未按账面确认) 不符合美国GAAP规定的收入确认、应计职工社会保险(可在未来按税额扣除 )以及固定资产成本的税基与会计基础之间的差额(已资本化) 递延税项负债产生于销售型租赁净投资的税基与会计基础之间的差异 。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，递延纳税义务包括以下内容：

9. 应付贷款

委托 应付贷款(HyRef贷款)

HyRef基金(北京宏源再生能源投资中心，LLP)成立于2013年7月，基金总规模为4.6亿元人民币(7700万美元)，投资于西安中宏，用于中宏三个新的干熄焦WHPG项目。HyRef基金 在西安中弘投资了300万元人民币(50万美元)的股权投资和4.57亿元人民币(7450万美元)的债务投资；作为这些投资的回报，HyRef基金将获得中宏基金债务投资的利息 。4.57亿元人民币(7450万美元)的原始贷款余额是通过委托银行发放给中弘的， 银行也是贷款使用的监督银行。这笔贷款存入监管银行(兴业银行西安分行)的银行账户，由中弘和基金管理公司联合监管。资金发放前，项目支出由基金管理公司审核 ，确认是否符合项目进度。中弘所有的 经营账户都已在监管行分支机构开立，监管行有权 对中弘开立的所有银行账户进行监管。委托银行收取贷款金额的0.1%作为手续费， 不承担任何贷款风险。这笔贷款以沈丘一期和二期发电系统的应收账款和固定资产、中弘三个干熄焦WHPG系统的应收账款和固定资产以及西安TCH在中红的2700万元人民币(439万美元)出资额为抵押。贷款(本金和利息)的偿还 也由西安TCH和本公司董事长兼首席执行官共同和各自担保。2015年第四季度 , 鄂尔多斯的三座电站被抵押给兴业银行，作为对中弘三个干熄焦WHPG系统贷款的额外担保。2016年，鄂尔多斯TCH和浦城一期和二期系统的另外两座电站被质押给 兴业银行，作为西安TCH在中红的股权的额外担保。

这笔贷款的期限为60个月，从2013年7月31日至2018年7月30日 。2016年8月6日，中弘被要求偿还本金2.8亿元人民币(4222万美元)，其中公司 支付5000万元人民币(754万美元)；2017年8月6日，中弘最初应偿还本金1亿元 (1627万美元)，2018年7月30日，中弘最初应偿还剩余7700万元人民币(1252万美元)。 利率为12.5%。在期限内，中弘应在其在监管银行的指定 账户中保持最低资金水平和资本水平，以确保在到期时有足够的资金支付本金。尽管有 这些要求，HyRef基金和监管银行从一开始就口头通知中弘， 他们不太可能出于有效利用营运资金的目的而执行这些要求。截至2018年12月31日， 应付委托贷款余额5,929万美元，其中西安TCH投资1,092万美元；据此，本公司将西安TCH对HyRef基金的长期投资净额1,092万美元。本公司已支付了2.8亿元人民币(4222万美元)中的5000万元人民币(754万美元)，于2016年8月5日，本公司与贷款人签订了一项补充协议，将原来2.8亿元人民币(4554万美元)中剩余2.3亿元人民币 (3468万美元)的到期日延长至2017年8月6日。在截至2017年12月31日的年度内， 公司再次与贷款人谈判，进一步延长剩余贷款余额2.3亿元人民币(3468万美元)， 1亿元人民币(1627万美元), 和人民币7700万元(1252万美元)(其中包括西安TCH的投资人民币7500万元 ，并在资产负债表中从HyRef基金应付的委托贷款中扣除)。贷款人已初步同意将剩余贷款余额 延长至2019年8月，调整后的年利率为9%，有待总部的最终批准 。总部没有批准调整后年利率为9%的延期建议；但在2018年12月29日，本公司与贷款人制定了如下所述的替代还款方案。截至2020年6月30日，这笔贷款的应付利息为871万美元，未偿还余额为2046万美元。 截至2019年12月31日，这笔贷款的应付利息为820万美元，未偿还余额为2077万美元 ，其中截至2020年6月30日和2019年12月31日的当前部分分别为28万美元和29万美元。

偿还HyRef贷款

1.转让成利项目 作为部分还款

于2018年12月29日，西安中宏、西安TCH、HyRef、国华库和崇公白签订了干熄焦WHPG站固定资产转让协议 ，根据该协议，西安中宏将诚利干熄WHPG站转让为偿还HyRef贷款人民币188,639,400元(2,754万美元)的 。西安中宏、西安TCH、国华库和崇公白 也同意在回购协议项下的条件满足时回购成利干熄气站。由于回购 协议，贷款未被视为已偿还，本公司于2020年6月30日 和2019年12月31日将成利项目作为固定资产保留在账簿上。

2019年1月22日，西安中弘完成了将成利干熄焦WHPG站转让给HyRef，作为偿还欠HyRef的人民币188,639,400元(2,754万美元)的贷款 。西安TCH是HyRef的次要有限合伙人。干熄焦WHPG站的对价 由各方根据中联资产评估集团 (陕西)有限公司截至2018年8月15日出具的评估报告确定。

2.回购 协议

2018年12月29日，西安TCH、西安中宏、海瑞夫、国华库、重工百、西安汉能企业管理咨询有限公司 (“西安汉能”)订立回购协议。

根据回购协议 ，西安TCH、西安中宏、国华库及崇公白(“买方”)共同 及分别同意回购由崇公 白(见下文5)转让予HyRef的西安汉能全部已发行股本，以及由西安中宏转让予HyRef的博兴县一座CDQ WHPG站。回购西安汉能股权的价格将为(I)股权回购时的市价，或(Ii)股权加银行利息的原转让价格，两者以较高者为准。如果满足下列条件之一，HyRef可以要求买方回购西安汉能和/或CDQ WHPG站的股权 ：(I)HyRef持有 西安汉能的股权至2021年12月31日；(Ii)西安华信新能源股份有限公司从中国场外交易系统--全国股票交易报价有限责任公司退市。 全国股票交易所和报价系统是一家中国场外交易系统(以下简称NTC)，HyRef可以要求买方回购西安汉能和/或CDQ WHPG站的股权：(I)HyRef持有 西安汉能的股权至2021年12月31日；(Ii)西安华信新能源股份有限公司从中国场外交易系统全国股票交易所和报价系统(简称NTC)退市(Iii) 西安华信新能源，或任何买方或其关联公司存在信用问题，包括不能出具 审计报告或标准审计报告，或买方的任何控制人或高管涉嫌犯罪并受到 起诉或有其他重大信用问题；(Iv)西安中宏未能 及时偿还贷款协议、补充协议或延期协议的本金或利息；(V) 买方或偿债协议任何一方实质性违反偿债协议或其相关交易 文件，包括但不限于股份转让协议、质押资产转让协议、委托贷款 协议及其担保协议和补充协议。

由于 因未提交2018年年报，NEEQ暂停了华信股票的交易，2019年12月19日，西安TCH、西安中宏、国华库和重工白共同并分别同意回购西安 汉能早前由重工白转让给HyRef的全部已发行股本。总回购价格为人民币261,727,506元(3,752万美元) ，包括应计利息人民币14,661,506元(210万美元)，并由西安TCH全额支付。

3. 西安TCH将基金管理公司40%股权转让给宏源汇富，部分支付财务咨询费

于2018年12月29日，西安TCH与宏源汇富创业投资有限公司(“宏源 汇富”)订立股份转让协议，据此，西安TCH将其于宏源再生能源投资管理 北京有限公司(“基金管理公司”)的40%股权转让予宏源汇富，代价为人民币3,453,867元(504,000美元) (“基金管理公司转让价格”)。2019年1月22日，西安TCH完成40%过户交易 。在截至2019年12月31日的年度内，本公司因出售基金管理公司40%的股权而亏损46,461美元。

2018年12月29日，西安TCH、宏源汇富、基金管理公司签订股份转让协议补充协议 。西安TCH欠基金管理公司18,306,667元人民币(2,672,000美元)的财务咨询费， 双方同意基金管理公司转让价格可用于抵消未支付的财务咨询费 。本次交易完成后，基金管理公司欠宏源汇富人民币3,453,867元(502,400美元)，西安TCH欠基金管理公司人民币14,852,800元(2,168,000美元)。

4、HyRef 基金将西安中弘10%股权转让给上海TCH(长期应付)

于2018年12月29日，上海TCH与HyRef订立股份转让协议，据此，HyRef同意以300万元人民币(430,034美元)将其于西安中宏的10%股权转让予上海TCH，并记入本公司资产负债表作为长期应付 。2019年1月22日，宏源汇富完成将其在西安的10%股权转让给上海TCH ，西安中弘随后成为本公司的100%子公司。由于控股权益没有变化，本公司没有记录此次收购的任何损益 。

5.将徐州华宇项目、神丘一、二期项目 划转给白先生部分偿还HyRef贷款

2019年1月4日，西安中宏、西安TCH与白崇公先生签订项目转让协议，据此，西安中宏将位于徐州市的干熄焦WHPG站(在建)转让给徐州华宇焦化 有限公司。公司将向白先生转让位于沈丘的两个生物质发电项目(“徐州华宇项目”)，价格为人民币120,000,000元(1752万美元)，西安TCH将向白先生转让位于沈丘的两个生物质发电项目(“沈丘一期和二期项目”)，价格为人民币127,066,000元 (1855万美元)。白先生同意将其全资公司西安汉能的全部股权转让给HyRef ，以偿还西安中宏向HyRef提供的247,066,000元人民币(3,607万美元)贷款，作为转让徐州华宇项目和神丘一期和二期项目的对价 。

2019年2月15日，西安中宏完成徐州华宇项目转让，西安TCH完成将沈丘一期、二期项目转让给白先生，2019年1月10日，白先生将其全资公司西安汉能的全部股权转让给HyRef，作为偿还西安中宏向HyRef的贷款，作为徐州华宇项目转让的对价

西安 汉能是一家控股公司，本应持有西安华信新能源股份有限公司四千七百一十五万股。(“华信”)， ，以使HyRef间接获得并拥有西安华信的该等股份，作为偿还中弘贷款的款项。西安 汉能已经拥有华信2994.8万股，但由于NEEQ未提交2018年年报，西安汉能未能获得剩余的1720.2万股 华信股票。

于2019年12月19日，西安TCH、西安中弘、国华库及崇公百共同及各别同意回购西安汉能早前由崇公百转让予HyRef的全部已发行股本 。回购总价 为人民币261,727,506元(3,752万美元)，包括应计利息人民币14,661,506元(210万美元)，并由西安TCH全额支付 。2019年12月20日，白先生、西安TCH、西安中宏约定，让白先生以现金方式向 公司偿还徐州华宇、沈丘的转让价款，分五期支付。第一^ST付款 5000万元人民币(717万美元)将于2020年1月5日到期^钕5000万元人民币(约合717万美元) 应于2020年2月5日(3月3日)到期^研发5000万元人民币(717万美元)将于2020年4月5日到期。付款 人民币5000万元(717万美元)将于2020年6月30日到期，最终付款人民币47,066,000元(675万美元)将于2020年9月30日到期 。截至本报告日期，公司已收到2亿元人民币(合2868万美元)。

A 截至2020年6月30日，三个项目偿还HyRef贷款(委托贷款)的对账情况如下：

10. 系统租赁可向客户退还押金

截至2020年6月30日和2019年12月31日，客户对系统租赁的可退还押金余额分别为0美元和544,709美元 (对于浦城系统)。

11. 关联方交易

2018年12月29日，公司董事长兼首席执行官顾国华与以下 方签订了回购协议：西安TCH、西安中宏、海瑞、重工百和西安汉能企业管理咨询 有限公司。(“西安汉能”)。根据回购协议的条款，顾先生与作为买方的西安 TCH、西安中宏及崇公白共同及各别同意回购由重工白转让予HyRef的西安汉能全部未偿还股本 ，以及由西安中红转让予HyRef的博兴县一座干熄气站 。(见注9)。根据回购协议的条款，如果满足以下条件之一，HyRef可要求买方 回购西安汉能和/或干熄WHPG站的股权：(I)HyRef 持有西安汉能的股权至2021年12月31日；(Ii)西安华信新能源股份有限公司从全国股权交易报价有限责任公司退市 ，a。 (Iii)西安华信新能源或任何买方或其关联公司存在信用问题，包括不能 出具审计师报告或标准审计师报告，或买方的任何控制人或高管涉嫌犯罪， 正在被起诉或有其他重大信用问题；(Iv)西安中宏 未能及时偿还贷款协议、补充协议或延期协议的本金或利息； (V)买方或偿债协议任何一方实质性违反偿债协议或其相关交易的文件 文件，包括但不限于股份转让协议、质押资产转让协议, 委托贷款 协议及其担保协议、补充协议。由于NEEQ因未 提交2018年年报而暂停华信股票交易，2019年12月19日，西安TCH、西安中红、国华库和重工白共同 并分别同意回购早先由重工 白转让给HyRef的西安汉能全部已发行股本。回购总价为261,727,506元人民币(3,752万美元)，包括应计利息14,661,506元人民币(210万美元)，由西安TCH全额支付。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司管理层的预付款分别为28,720美元和41,174美元，不计息，无担保，按需支付。

12. 应付票据，净额

2019年1月和2月可转换 票据/本票

于2019年1月31日，本公司与犹他州有限公司 合伙企业(“买方”)Iliad Research and Trading，L.P.订立证券购买协议，据此，本公司向买方出售及发行面额为1,050,000美元的可换股承诺票 票据。买方以50,000美元的原始发行折扣购买了该票据。票据的利息为8%。 票据的所有未偿还本金和应计利息将于2021年1月30日到期并支付，但可能有 一年的延长期，在此期间不会产生利息。本公司在票据项下的责任可随时预付 ，但在此情况下，本公司将支付票据项下任何未偿还金额的125%，并为 预付。本票据项下的已发行金额可根据贷款人的选择权随时转换为本公司 普通股的股份，转换价格为每股3.00美元，但须遵守上文2018年7月附注中讨论的某些调整。 转换功能不需要分支和衍生会计，因为转换价格高于本公司普通股的市场 价格，因此没有需要确认的有益转换功能。

于2019年2月27日，本公司与犹他州有限公司 合伙企业(“买方”)Iliad Research and Trading，L.P.订立证券购买协议，据此，本公司向买方出售及发行面额为1,050,000美元的可换股承诺票 票据。买方以50,000美元的原始发行折扣购买了该票据。票据的利息为8%。 票据的所有未偿还本金和应计利息将于2021年2月26日到期并支付，但可能有 一年的延长期，在此期间不会产生利息。本公司在票据项下的责任可随时预付 ，但在此情况下，本公司将支付票据项下任何未偿还金额的125%，并为 预付。本票据项下的已发行金额可根据贷款人的选择权随时转换为本公司 普通股的股份，转换价格为每股3.00美元，但须遵守上文在2018年7月的注释中讨论的某些调整。 转换功能不需要分支和衍生会计，并且由于转换价格大于本公司普通股的 市值，因此不存在需要确认的有益转换功能。

根据 于2019年4月14日订立的交换协议(“交换协议”)，本公司与伊利亚特研究及贸易有限公司 L.P.同意以两张新的本票(“交换 票据”)交换上述两张票据(“原始票据”)。协议签署后，票据持有人将可换股票据交回本公司，而本公司 向持有人发行兑换票据。交回后，两份可换股票据注销，其后欠持有人的余额 仅由兑换票据证明(2019年1月及2月票据分别为1,173,480元及1,165,379元， )。交易所债券的所有未偿还本金及应计利息将分别于2021年1月31日及2021年2月27日到期及应付。交易所票据的利息为8%，并无向买方授予兑换选择权。 本公司在交易所票据项下的责任可随时预付，前提是在此情况下， 公司将支付交易所票据项下任何未偿还金额的125%。自各个原始票据的发行日期(“发行日期”)起计六个月起至交易所 票据全部付清为止的任何时间起，买方有权在各自发行日期后的六个月至 八个月期间赎回最多750,000美元的未偿还余额，并可赎回其后的任何金额。可换股票据与本票的交换 没有造成实质性的条款差异，不符合ASC 405-20-40-1中描述的条件，因此 作为修改而不是清偿入账；因此，本公司不确认ASC 470-50-40-8项下的票据交换 的任何损益。在截至2020年6月30日的6个月内, 该公司摊销了39,583美元的旧ID，并记录了61,609美元的利息支出。在截至2020年6月30日的三个月中，该公司摊销了27,083美元的旧ID，并记录了26,482美元 利息支出。

由于 贷款人于2019年8月1日提出的赎回请求违约，本公司与贷款人签订了容忍协议 ，其中贷款人同意不执行其在协议项下的权利，并同意在2019年10月1日之前不根据附注第4节进行任何赎回 。根据忍耐协议的条款，如果贷款人 在2019年10月1日之后向借款人交付赎回通知，而其中规定的赎回金额在三个交易日内没有以现金支付给贷款人 ，则适用的赎回金额将增加25%(“首次调整” 及其对赎回金额的增加，即“首次调整后的赎回金额”)。如果第一次调整后的 赎回金额在第一次调整后的三个交易日内未支付，则第一次调整后的赎回金额 应按以下公式增加：0.50美元除以第二次调整前20个交易日内普通股 股票的最低收盘价，所得商数乘以第一次 调整后的赎回金额(“第二次调整”)该公式仅适用于得出的 商数大于1的情况，并且在任何情况下不得使用该公式来减少第一次调整后的赎回金额。

于2019年，本公司与Iliad Research and Trading，L.P.订立了一系列交换协议。根据该协议，本公司与贷款人从本公司于2019年4月14日发行的本票 中分拆了五张本金总额为797,000美元的本票。本公司和贷款人交换了分割票据，以交付总计 175,400股公司普通股(反向股票拆分后)。公司通过转换票据的这些部分 记录了131,740美元的收益。然而，2019年12月16日，本公司和贷款人修改了2019年9月11日忍耐 协议，将上述调整比率从0.50美元提高到0.30美元(反向股票拆分前价格)。票据的未偿还余额 应减去相当于分割票据未偿还余额总额的金额。投资者 在截至2019年12月31日的年度内进行了305,626美元的调整，以增加票据的本金，期限为 9月11日忍耐协议和忍耐协议修正案日期为2019年12月16日。

于 2020年第一季度，本公司与Iliad Research and Trading，L.P.签订了三项交换协议。根据 协议，本公司与贷款人从本公司于2019年4月14日发行的本票中分拆了三张新的本金总额为43万美元的新本票。公司和贷款人交换了分割票据，以换取总计143,333股公司普通股(反向股票拆分后)的交付 。公司在转换票据的这一部分 时记录了103,167美元的亏损。

于2020年第二季度，本公司与伊利亚特研究与贸易公司签订了四份交换协议。根据该协议，本公司与贷款人从本公司于2019年4月14日发行的本票中分拆了四张新的本票，原本金总额为819,586美元。 公司和贷款人交换了分割票据，以交付总计304,710股公司普通股(反向股票拆分后) 。该公司在转换票据的这一部分时记录了49,837美元的收益。此外， 投资者还在二零二零年第二季度进行了十四万五千美元的调整，以增加票据在九月十一日的 期限下的本金忍耐协议及其修订日期为2019年12月16日 。这些交易记录为769,749美元的额外实收资本的贷方，这是附注 转换为819,586美元和转换收益为49,837美元之间的差额。转换收益49,837美元是扣除上文讨论的145,000美元调整后的净额 ，导致营业报表中票据赎回/转换净亏损95,163美元。

本公司于2020年5月15日与贷款人签订忍让协议。贷款人已根据日期为2019年4月14日的交换协议条款于2019年11月4日向本公司交付赎回通知，而本公司未能 支付其中规定的金额。因此，贷款人有权加快票据的到期日，并使 未偿还余额增加25%。贷款人与本公司同意撤回2019年11月4日的赎回通知 ，就好像从未做出过赎回通知一样，并同意截至2020年5月15日，票据下没有违约。本公司并无为此宽限向贷款人支付任何代价 。截至2020年5月15日，票据的未偿还余额为1,271,720美元，根据新的忍耐 协议，如果贷款人发出赎回通知，而该通知中规定的金额在 三个交易日内没有以现金支付给贷款人，适用的赎回金额将增加到25%。

13. 为股权融资和股票补偿而发行的股票

以下 是截至2020年6月30日的6个月内通过股权融资(股票反向拆分后)发行的权证活动摘要 ：

为股票补偿而发行的股票

2020年3月16日，本公司董事会同意向本公司律师事务所发行3333股本公司普通股(股票反向拆分后)。截至2020年3月9日，这些股票是全额赚取的，不可退还。 这些股票在2020年3月9日的FV为10,999美元。

14. 所得税

本公司的中国子公司受“中华人民共和国民营企业所得税法”的监管， 经适当的税收调整后，通常对法定财务报表中报告的收入征收25%的税。 根据中国税法，融资型和销售型租赁的税收处理类似于美国公认会计原则(GAAP)。但是，当地税务局 继续将CREG销售型租赁视为经营性租赁。因此，该公司记录了递延所得税。

公司的子公司的所有收入都来自其中国业务。本公司所有中国子公司2019年和2018年的有效所得税税率为25%。 英华、上海TCH、西安TCH、华虹、中红和鄂尔多斯TCH 分别提交所得税申报单。

在开曼群岛注册的公司无需缴纳所得税。因此，本公司的CFS不提供任何与四方控股注册地开曼群岛税收管辖权相关的所得税拨备 。

美国母公司CREG在美国纳税，截至2020年6月30日，净营业亏损(“NOL”)结转了174万美元的所得税 ；出于联邦所得税的目的，2017年后开始的纳税年度产生的净营业亏损只能 减少纳税人应纳税所得额的80%，并且可以无限期结转。管理层认为，由于美国母公司持续的运营亏损，从这些亏损中实现收益可能是不确定的。因此， 提供了100%递延税资产估值免税额。

最近发布的冠状病毒援助、救济和经济安全法案(CARE法案或法案)为公司纳税人提供了四项救济条款 如下：

截至2020年6月30日，本公司的中国子公司有6600万美元的净资产可结转，从亏损发生之年起计五年内抵销未来的应纳税所得额 。北环线主要来自鄂尔多斯TCH和中红，鄂尔多斯TCH尚未 恢复运营，中宏尚未产生任何销售；因此，本公司就中国北环线记录了100%递延税项估值 津贴。

下表将美国法定税率与公司截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月的实际税率分别进行了核对。 2020和2019年：

截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月的所得税费用拨备 包括以下内容：

下表将截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月的美国法定税率与公司实际税率分别进行了核对：

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月的所得税费用拨备 包括以下内容：

15. 股票薪酬计划

员工和董事的选项

2015年6月19日，公司股东在股东周年大会上批准了中国再生能源总公司综合股权计划(以下简称“计划”) 。计划期限内授权发行的普通股总数为124,626股(反向 股票拆分后)。该计划于2015年4月24日经董事会通过后立即生效，并须经股东 批准，并将于(I)计划生效日期10周年或(Ii) 根据计划可供发行的所有股份作为完全归属股份发行之日(以最早者为准)终止。股东 在2015年6月19日的年度会议上批准了该计划。

下表汇总了有关员工和独立董事的期权活动，期权数量反映了2020年4月13日生效的反向股票拆分：

16. 法定准备金

根据2006年1月1日生效的中国公司法 ，本公司只需在宣布或派发股息前从其税后溢利中拨出 ，以维持一项法定储备。法定公积金代表限制性留存收益。

盈余 储备基金

根据中国会计准则 和法规，本公司的中国子公司必须将其净收益的10%转入法定盈余公积金，直至该公积金余额达到本公司注册资本的50%为止。 公司的中国子公司必须将其净收入的10%转入法定盈余公积金，直至该公积金余额达到本公司注册资本的50%为止。

盈余公积金除清算期间外不得分配，可用于弥补前几年的亏损 如有亏损，可按持股比例向现有股东 发行新股或增加其目前持有股份的面值，用于扩大业务或转换为股本，但发行后剩余的 公积金余额不得低于注册资本的25%。

在截至2020年6月30日的6个月和3个月内，本公司 将相当于西安TCH净收入10%的140,494美元转入法定反向。未达到任何子公司的最高法定储备金 金额。下表披露了截至2020年6月30日和2019年12月31日，各中国子公司的法定准备金金额，以注册的币种 表示：

共同 福利基金

公益金是一种自愿性基金，公司可以将其净收入的5%至10%转移到该基金。这笔资金只能 用于资本项目，用于公司员工的集体利益，如宿舍、食堂设施、 和其他员工福利设施的建设。除清算外，本基金不得分配。本公司不参与此基金 。

17. 意外事件

中国 保持一个“封闭”的资本账户，这意味着公司、银行和个人除非按照严格的规定，否则不能将资金移入或移出 国家。中国人民银行(PBOC)和国家外汇管理局(SAFE)管理外汇流入和流出。对于进出境外币交易， 公司需要及时向银行申报，并提供足够的证明文件，申报业务性质。 公司的销售、购买和费用交易均以人民币计价，公司的所有资产和负债也以人民币计价。根据现行法律 ，人民币不能自由兑换成外币。以人民币以外的货币汇款可能需要某些证明文件才能汇款。

公司在中国的运营受到特定考虑和重大风险的影响，而北美和西欧的 公司通常不会考虑这些风险。这些风险包括与政治、经济和 法律环境以及外汇兑换等相关的风险。本公司的业绩可能会受到政府 法律法规、反通胀措施、货币兑换和海外汇款以及税率和税收方法等方面政策变化的不利影响。

公司向其客户出售电力，并从客户那里收到商业票据(银行承兑汇票)，以代替支付应收账款 。本公司在银行对商业票据进行贴现或将商业票据背书给供应商，以支付 他们自己的债务或从第三方获得现金。大多数商业票据的到期日都在六个月以下。

18. 承诺

租赁 承诺额

2017年11月20日，西安TCH签订了写字楼租赁合同，租期为2017年12月1日至2020年11月30日。 每月租金为36536元人民币(5600美元)，季度预付。

截至2020年6月30日和2019年6月30日止六个月，公司租金分别为32,502美元和53,067美元(含北京写字楼租金 19,201美元)。

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月，公司的租金费用分别为16,128美元和26,494美元(包括北京写字楼 租金9,419美元)。

公司于2019年1月1日在CFS上采用ASC 842。 初始租期超过12个月的写字楼租赁成本、租期和折扣率的构成如下：

以下是截至2020年6月30日办公租赁负债到期日的年度时间表：

雇佣 协议

2020年5月8日，本公司与本公司首席财务官签订了为期24个月的聘用协议。月薪 为人民币16,000元(合2,300美元)。公司每年将向首席财务官授予不少于5000股公司普通股。

投资 银行业务协议

2019年10月10日，本公司与一家投资银行公司签订了一项投资银行业务接洽协议，聘请他们 作为注册证券发行的独家主承销商。本公司应向投资银行支付本公司受限制普通股15,000股(反向股票拆分后)的股权预约费 (在签署协议后10个工作日内发行10,000股，其余5,000股将在发行完成后支付)。 建议发售金额为500万美元，在发售结束时，本公司将支付发售总收益的7%和 份认股权证，以购买相当于本公司在每次发售结束时发行和出售的证券的7%的普通股或证券单位数量。本协议于2020年7月22日续订6个月，或交易最终完成时(以先到者为准)。

19. 后续事件

公司遵循FASB ASC 855-10中关于后续事件披露的指导。公司评估了截至财务报表发布之日的后续事件 ，并确定公司存在以下重大后续事件 ：

2020年7月7日，本公司与Iliad Research and Trading，L.P.签订了一项交换协议。根据该协议，本公司和贷款人同意将原始本金为200,000美元的新本票从日期为2019年1月31日的可转换 本票中分割出来，该票据于2019年4月14日兑换为新本票。本公司和贷款人 同意将分割票据交换为85,837股本公司普通股，然后本票的未偿还余额 将减少等同于分割票据的金额。普通股发行 没有任何限制。

2020年8月3日，本公司与Iliad Research and Trading，L.P.签订了一项交换协议。根据该协议，本公司和贷款人同意将原始本金为200,000美元的新本票从日期为2019年1月31日的可转换 本票中分割出来，该票据于2019年4月14日兑换为新本票。本公司和贷款人 同意将分割票据交换为73,529股本公司普通股，然后本票的未偿还余额 将减少等同于分割票据的金额。普通股发行 没有任何限制。

项目 2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

有关前瞻性陈述的说明

本 Form 10-Q季度报告和公司不时向证券交易委员会提交的其他报告(统称为“文件”) 包含或可能包含前瞻性陈述和信息，这些陈述和信息基于对公司管理层的信念和目前可获得的信息，以及公司管理层做出的估计和假设。敬请读者 不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅为预测，仅供参考。 在备案文件中使用“可能”、“将”、“应该”、“将”、“预期”、 “相信”、“估计”、“预期”、“未来”、“打算”、“计划”、 或这些术语的否定词以及与公司或公司管理层有关的类似表述。此类陈述反映了公司对未来事件的当前看法，受风险、不确定性、 假设和其他因素(包括下面“运营结果”一节中的陈述)以及公司可能收购的任何业务 的影响。如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，或者潜在的假设被证明是不正确的，实际结果可能与预期、相信、估计、预期、打算或计划的结果大不相同。 可能导致或导致这种差异的因素包括但不限于在 “风险因素”标题下列出的因素，以及在截至2019年12月31日的10-K表格年度报告(“2019年 10-K表格”)中列出的那些因素。阅读以下讨论时应结合本报告其他部分和2019年Form 10-K中包含的我们的财务报表及其相关注释 。

虽然 公司认为前瞻性陈述中反映的预期是基于合理的假设，但公司 不能保证未来的结果、活动水平、业绩或成就。除适用法律(包括 美国证券法)要求外，公司不打算更新任何前瞻性陈述以使 这些陈述与实际结果相符。请读者仔细查看和考虑贯穿整个年度报告的各种披露，这些披露试图就可能影响我们业务的风险和因素、 财务状况、运营结果和前景向感兴趣的各方提供建议。 该报告试图向感兴趣的各方提供可能影响我们业务的风险和因素、 财务状况、运营结果和前景。

我们的 财务报表是按照美国公认的会计原则以美元编制的 。有关人民币(“人民币”)在不同相关日期折算为美元(“USD”)的汇率 和相关期间的汇率 ，请参阅下面的“外币折算和综合收益(亏损)”。

业务背景概述

中国再生能源集团公司(以下简称“公司”或“CREG”)成立于1980年5月8日。二零零七年三月八号， 公司再次更名为神州数码无线股份有限公司。现更名为中国循环能源集团公司。 该公司通过其子公司向其中华人民共和国(“中华人民共和国”)的客户销售和租赁节能系统和设备。 该公司通过其子公司向其在中华人民共和国(“中华人民共和国”)的客户销售和租赁节能系统和设备。通常，公司在每个销售型租约结束时将废能回收发电 项目的所有权转让给其客户，并为其客户提供融资以支付项目成本 ，如下所述。

公司正在转型扩张，成为一家储能综合解决方案提供商。我们计划对我们目前未服务的市场领域执行 有纪律且有针对性的扩张战略。我们积极寻找和探索将储能技术应用于具有高增长潜力的新行业或细分市场的机会 ，包括工商业综合体、大型光伏(PV)和风力发电站、无电的偏远岛屿以及拥有多种能源供应的智能能源城市 。通过支持和激励各类电力市场参与需求响应资源 开发利用，计划提供有偿调峰、调频 等服务。我们打算逐步形成高峰时段和低谷时段的电动机负荷性能，占需求侧 年最大电力负荷的3%左右，确保非严重 缺电情况下的电力供需平衡。

2019年12月，中国武汉报告了一种新的冠状病毒株(新冠肺炎)。世界卫生组织已 宣布此次疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”。由于与疫情相关的隔离、设施关闭以及旅行和物流限制，这场大流行继续 蔓延到更多的国家，并扰乱了供应链，影响了一系列行业的生产和销售 。但是， 由于中国政府在疾病控制方面的努力，中国大部分城市重新开放，中国的疫情 得到了控制。本公司通过鄂尔多斯 TCH处置了全部系统，目前仅持有5台发电系统，公司原计划通过改造 和炉膛安全升级，于2020年7月恢复这5台发电系统的生产，但由于新冠肺炎疫情的全球流行，将推迟恢复运营；由于鄂尔多斯向27个国家出口 硅铁，公司决定2020年第三季度不恢复生产，原因是销售订单减少和库存积压，公司无法提供恢复生产的日期，因为这将取决于全球疫情控制的整体 进展。包括北京和辽宁省在内的中国几个省份发现了一些新的新冠肺炎病例，截至今天，公司所在的西安省没有发现新的病例。

截至2020年6月30日和2019年6月30日止六个月，公司分别录得净收益40万美元和净亏损721万美元。 截至2020年6月30日和2019年6月30日止三个月，公司分别实现净收益99万美元和净亏损526万美元。 截至2020年6月30日，公司累计亏损4619万美元。如上所述，公司正在转型并 扩展为能源存储综合解决方案提供商。

历史经营业绩显示，本公司作为持续经营企业的持续经营能力存在很大疑问。 然而，截至2020年6月30日，本公司手头有6,267万美元现金，这也满足了本公司自财务报表发布之日起12个月的估计流动资金 。本公司认为，上述讨论的行动很可能发生 ，该事件以及所讨论的现金流缓解了其历史经营业绩引起的重大疑虑 。

管理层 还打算通过私募或公开发行，或通过从银行或其他机构获得贷款来筹集额外资金。 虽然本公司相信其战略的可行性，以创造足够的收入，并相信其有能力以合理的条款和条件筹集额外资金 ，但不能保证这一点。本公司是否有能力继续经营下去 取决于本公司进一步实施其业务计划并产生足够收入的能力，以及 其通过公开或非公开发行或债务融资(包括银行贷款)筹集额外资金的能力。

我们的 子公司

我们的 业务主要是通过我们的全资子公司四方控股有限公司来进行的。(“四方”)和上海英华融资租赁有限公司(“英华”)；四方的全资子公司华虹新能源科技 有限公司。(“华虹”)和上海TCH能源科技有限公司。(“上海TCH”)；上海TCH的全资子公司西安TCH能源科技有限公司(“西安TCH”)；西安TCH的全资子公司鄂尔多斯TCH节能发展有限公司(“鄂尔多斯TCH”)和中讯能源投资(北京) 有限公司(“中讯”)；以及西安TCH的90%和上海TCH的10%的控股子公司西安中虹新能源科技。(“中红”)。中弘提供节能解决方案和服务， 包括建设、销售和租赁节能系统和设备给客户，项目投资。

公司截至2020年6月30日的组织结构图如下：

Creg 法律结构

上海 TCH及其子公司

上海TCH于二零零四年五月二十五日根据中华人民共和国法律在上海设立外商投资企业，注册资本二千九百八十万美元。西安TCH于2007年11月8日根据中国法律在陕西省西安市注册成立。 2009年2月，华虹在陕西省西安市注册成立。鄂尔多斯TCH于2009年4月在内蒙古自治区鄂尔多斯注册成立 。2013年7月19日，西安TCH组建了西安中弘新能源科技 有限公司(简称中弘)。西安TCH拥有90%的股份，上海TCH拥有中弘10%的股份。

基金管理公司和HyRef基金

2013年6月25日，西安TCH和宏源汇富风险投资有限公司(“宏源汇富”)成立了北京宏源 循环能源投资管理有限公司(“基金管理公司”)，注册资本为人民币 1000万元(合145万美元)。西安TCH初始出资400万元人民币(65万美元)，拥有基金管理公司40%的股权 。在基金管理公司方面，宏源汇富和西安TCH分别获得80%和20%的投票权和股息权。 宏源汇富和西安TCH分别获得80%和20%的投票权和股息权。

基金管理公司是北京宏源再生能源投资中心有限责任合伙公司(“海福基金”)的普通合伙人， 有限责任合伙企业于2013年7月18日在北京成立。基金管理公司向HyRef基金提供了500万元人民币(83万美元)的初始出资 。HyRef 基金的所有合作伙伴全额认购了4.6亿元人民币(7700万美元)。HyRef基金有三个有限合伙人：(1)中国东方资产管理有限公司，向HyRef基金初始出资2.8亿元人民币(4667万美元)，是优先有限合伙人；(2)宏源汇富，向HyRef基金初始出资1亿元人民币(1667万美元)，是普通有限合伙人；以及(3)本公司的 全资子公司西安TCH，向 HyRef基金初始出资7500万元人民币(合1250万美元)，是次要有限合伙人。此外，西安TCH和宏源汇富成立了北京宏源回收 能源投资管理有限公司来管理该基金，并从 该基金认购了500万元人民币(83万美元)。HyRef基金的合伙期限为自成立之日起六年，截止日期为2019年7月18日 。然而，根据HyRef、西安中宏、西安 TCH、国华库、重工百及西安汉能于2018年12月29日订立的若干回购协议(“回购协议”)，HyRef基金的合伙关系不会终止，直至HyRef贷款悉数偿还及回购期限 结束为止(见附注9)。期限为自优先有限合伙人出资之日起四年 , 普通 有限合伙人自出资之日起四年。HyRef基金的规模为4.6亿元人民币(合7700万美元)。HyRef基金成立的目的是向西安TCH当时拥有90%股权的子公司西安中宏新能源科技有限公司投资 ， 与江苏天宇能源 和化工集团有限公司共同建设两座干熄焦(“干熄焦”)余热发电站(“WHPG”)。(“天宇”)和博兴县成利供气有限公司合作的干熄焦WHPG加气站1座。(“成利”)。

于2018年12月29日，西安TCH与宏源汇富订立股权转让协议，据此，西安 TCH以人民币3453,867元(53万美元)将其于基金管理公司的40%股权转让予宏源汇富。转账 已于2019年1月22日完成。本公司因出售基金 管理公司40%股权而录得约46,500美元亏损。本次交易后，本公司不再拥有基金管理公司的所有权。

鄂尔多斯 TCH-合资企业

2009年4月14日，本公司与鄂尔多斯冶金 有限公司合资成立了鄂尔多斯TCH(“合资企业”或“鄂尔多斯TCH”)。(“鄂尔多斯”)回收鄂尔多斯金属精炼厂的废热发电和蒸汽，再 卖回鄂尔多斯。合资企业期限为20年，项目总投资预计7900万美元(5亿元人民币) ，初期投资1755万美元(1.2亿元人民币)。鄂尔多斯贡献了该项目总投资的7%， 西安TCH贡献了93%。根据西安TCH和鄂尔多斯的利润分配协议，西安TCH 和鄂尔多斯将分别从合资企业获得80%和20%的利润，直至西安TCH收到全部投资回报 。西安TCH和鄂尔多斯将分别从合资企业获得60%和40%的利润。于2013年6月15日，西安TCH与鄂尔多斯签订股权转让协议，据此，鄂尔多斯以129万美元(人民币800万元)的价格将其在合资公司的7%股权转让并出售给西安TCH，外加如下所述的若干累计利润。 西安TCH于2013年7月支付了129万美元，从而成为鄂尔多斯TCH的唯一股东。 西安TCH于2013年7月支付了129万美元，从而成为鄂尔多斯TCH的唯一股东。 西安TCH于2013年7月支付了129万美元，从而成为鄂尔多斯TCH的唯一股东。此外，西安 TCH需根据2013年8月6日签订的补充协议 向鄂尔多斯支付自成立至2013年6月30日的累计利润。2013年8月，西安TCH向鄂尔多斯支付了累计利润(根据中华人民共和国公认会计准则计算)的20%226,000美元 。鄂尔多斯TCH目前一期有两个发电系统，总装机容量为18兆瓦，二期有三个发电系统，总装机容量为27兆瓦。

在中国目前的经济状况下，政府限制了钢铁行业的过剩产能和生产， 导致鄂尔多斯冶金有限公司的硅铁产量及其收入和现金流减少， 使鄂尔多斯难以支付每月最低租金。

在 考虑到鄂尔多斯面临的严峻经济形势，并保持 各方之间的长期合作关系(我们相信这种合作关系将继续产生长期利益)后，2016年4月28日，鄂尔多斯TCH和鄂尔多斯签订了补充 协议，自2016年5月1日起生效。根据补充协议，鄂尔多斯TCH取消了鄂尔多斯每月的最低租赁费， 并同意根据实际售出的电价向鄂尔多斯收取0.30元/千瓦时的费用，该价格将根据 当时的市场状况每年进行调整。自2019年5月以来，鄂尔多斯已因鄂尔多斯翻新和炉膛安全升级而停止运营 ，本公司原预计于2020年7月恢复运营。但是由于新冠肺炎在全球范围内的大流行， 恢复运营将会推迟，公司无法提供恢复日期，因为 将取决于全球疫情控制的整体进展情况。在此期间，鄂尔多斯将每月向鄂尔多斯TCH赔偿100万元人民币(合145,460美元)，直到恢复运营。

公司根据ASC 840-10-25-4中定义的最低租赁付款对修改后的付款条款进行了评估，因为取决于与租赁物业未来使用直接相关的因素的租赁付款是或有 租金，因此全部排除在最低租赁付款之外。本公司于租赁修改日注销该等租赁的投资净额 应收款项。

此外，鄂尔多斯TCH还拥有大唐实代(滨州)节能科技有限公司30%的股权。(“滨州节能”)， 持有大唐世代大同再生能源科技有限公司30%股权。(“大同再生能源”)，拥有大唐世代天宇徐州再生能源科技有限公司40%股权 。(“天宇徐州再生能源”)。这些公司 于2012年注册成立，但此后没有运营，也没有作出任何注册出资额。

沈丘 育能生物质发电项目

于二零一一年五月二十五日，西安电通与沈丘裕能热电股份有限公司 (“沈丘”)订立意向书，将沈丘拥有的火力发电系统改造及改造为75T/H BMPG系统 ，金额为357万美元(人民币2250万元)。该项目于2011年6月开工，并于2011年第三季度完工。二零一一年九月二十八日，西安TCH与沈丘订立生物质发电资产转让协议(“沈丘转让 协议”)。根据沈丘转让协议，沈丘向西安TCH出售了一套12兆瓦的BMPG系统(在 西安TCH将该系统改装为BMPG后)。作为BMPG系统的对价，西安TCH在系统所有权转让后六个月内，分三次向沈丘支付了1094万 万美元(人民币7000万元)现金。截至2012年 底，所有对价均已支付。2011年9月28日，西安TCH与沈丘还签订了生物质发电 发电项目租赁协议(“2011沈丘租赁”)。根据2011年沈丘租约，西安TCH同意 将一套12兆瓦的BMPG系统租赁给沈丘，月租金为28.6万美元(人民币180万元)，租期为11年。2011沈丘租约期满 后，该系统的所有权将从西安TCH转让给沈丘，不收取任何额外费用。对于二零一一年的沈丘租约，沈丘除了提供个人担保 外，还向西安TCH支付了一个月的租金作为保证金。

2012年10月8日，西安铁通与沈丘签订了沈丘二期工程技术改造意向书， 对沈丘工程一期(“沈丘二期工程”)进行扩容改造。技术改造涉及另一个12兆瓦的BMPG系统的建设。改造后，电厂发电量提高到24 MW。该项目于2012年10月25日开工，2013年第一季度完工。该项目的总成本为1110万美元(6800万元人民币)。2013年3月30日，西安TCH与沈丘签订BMPG项目 租赁协议(“2013沈丘租赁”)。根据2013年的沈丘租约，西安TCH同意以每月239,000美元(人民币150万元)的价格将第二套12兆瓦的BMPG系统租赁给沈丘，租期为9.5年。2013沈丘租约到期后， 该系统的所有权将从西安TCH免费转让给沈丘。

于2019年1月4日，西安中宏、西安TCH与白崇公先生订立项目转让协议( “协议”)，据此，西安TCH将向白先生转让位于沈丘的两个生物质发电项目(“沈丘 一期及二期项目”)，金额为人民币127,066,000元(1,855万美元)。白先生同意转让其全资公司西安汉能企业管理咨询有限公司的全部股权 。(“西安汉能”) 向北京宏源再生能源投资中心有限责任公司(“HyRef”)支付西安中宏向HyRef提供的贷款，作为转让沈丘一期和二期项目的对价(见附注9)。项目移交 已于2019年2月15日完成。该公司从转移中记录了208359美元的损失。白先生于2019年1月10日将其全资公司西安汉能的全部股权 股份转让给海瑞夫基金，作为偿还贷款。西安 汉能将持有西安华信新能源股份有限公司4715万股，用于偿还沈丘系统和华宇系统。 然而，由于NEEQ停止交易华信股票，西安汉能未能获得全部华信股份，原因是 没有 提交2018年年报。 西安汉能将持有西安华信新能源有限公司4715万股股份，用于偿还沈丘系统和华宇系统的款项。 但是，由于NEEQ没有 提交2018年年报，西安汉能未能获得全部华信股份。2019年12月19日，西安TCH、西安中弘、国华库、重工白 连带同意回购西安汉能早前转让给HyRef 的全部已发行股本。回购总价为261,727,506元人民币(3,752万美元)，包括应计利息14,661,506元人民币(210万美元)，由西安TCH全额支付。2019年12月20日，西安TCH白先生、西安中宏先生 同意由白先生分五期现金偿还公司徐州华宇和沈丘的转让价款。 第一期^ST5000万元人民币(717万美元)将于2020年1月5日到期。^钕 5000万元人民币(717万美元)的付款应于2020年2月5日(3月3日)到期^研发5000万元人民币(717万美元) 应于2020年4月5日到期。5000万元人民币(717万美元)于2020年6月30日到期， 最后一笔款项人民币47,066,000元(675万美元)于2020年9月30日到期。截至本报告日期，公司已收到 2亿元人民币(2868万美元)。

蒲城 生物质发电项目

2010年6月29日，西安TCH与浦城鑫恒源生物质发电有限公司签订了生物质发电项目租赁协议。 新恒源生物质发电有限责任公司(以下简称“浦城新恒源”)于2010年6月29日与浦城信恒源生物质发电有限责任公司签订了生物质发电项目租赁协议。(“浦诚”)，一家在中国注册成立的有限责任公司。根据 本租赁协议，西安TCH以每月最低279,400美元(人民币190万元)的价格向浦城租赁了一套12兆瓦的BMPG系统，租期为15年(“浦城一期”)。

于二零一三年九月十一日，西安TCH与中国注册成立的有限责任公司浦城鑫恒源生物质发电总公司(“蒲城”)订立BMPG资产转让协议(“蒲城转让协议”) 。蒲城转让协议规定蒲城向西安TCH出售一套12兆瓦的BMPG系统， 完成系统改造，收购价格为人民币100,000,000元(1,648万美元)，形式为87,666股(反向股票拆分后)本公司普通股，每股187.0美元(反向后股价)。同样在2013年9月11日，西安TCH还与蒲城签订了BMPG项目租赁协议(“蒲城租赁”)。根据 浦城租约，西安TCH将这套相同的12兆瓦BMPG系统租赁给浦城，并将此租赁与 浦城一期工程12兆瓦BMPG电站的租赁合并，以每月380万元人民币(63万美元)的单一租赁价格 (“浦城二期项目”)。综合租期为2013年9月至2025年6月。浦城一期工程12兆瓦电站的租约 于浦城租约生效之日终止。浦城租赁期满后，两个12兆瓦BMPG系统的所有权 将免费转让给浦城。

于2019年9月29日 ，西安TCH与蒲城订立《生物质发电项目租赁协议》(《终止协议》) 。

浦城 因其在蒲城县的生物质发电业务原材料供应大幅减少，导致其长期停产，导致生物质发电项目不再适用，未能支付欠西安TCH两个总容量为24兆瓦的生物质发电系统的费用。 根据终止协议，双方同意：(I)浦城应偿还未偿还的租赁费人民币9760万元 ((Ii)西安TCH免除2019年1月1日以后所欠租赁费 ；(Iii)西安TCH不退还蒲城支付的现金押金380万元人民币(54.2857美元)； (Iv)西安TCH从蒲城收到9760万元后，将项目无偿转让给蒲城， 双方原租赁协议正式终止；(V)如果浦城未能在2020年1月15日前向西安TCH支付人民币9760万元 ，西安TCH仍将持有该项目的所有权，原 租赁协议仍然有效。西安TCH在2020年1月14日收到了9760万元人民币(合1400万美元)的全额资金，并转让了系统的所有权。

成利 余热发电项目

2013年7月19日，西安TCH成立了一家新公司，名为“西安中弘新能源科技有限公司”。(“中宏”)， ，注册资本3000万元人民币(485万美元)。西安TCH支付了2700万元人民币(437万美元)，拥有中弘90%的股份。中弘致力于为客户提供节能解决方案和服务，包括建设、销售和租赁节能系统和设备。 2018年12月29日，上海TCH与HyRef签订股权转让协议， 据此，HyRef同意以人民币300万元(合44万美元 万美元)将其在西安中宏的10%股权转让给上海TCH。转让已于2019年1月22日完成。

2013年7月24日，中弘与博兴县成利供气有限责任公司签订了干、干熄焦WHPG项目合作协议。(“成利”)。双方于2013年7月26日签订补充协议。根据该等协议，中弘同意设计、建造及维护一套25兆瓦的干熄焦系统及一套干熄焦WHPG系统以向成利供电，而成利 同意支付节能费(“成利项目”)。成利将把系统的运营承包给中弘双方同意的第三方承包商 。此外，成利将免费提供干熄焦系统和干熄焦 WHPG系统用地。这些协议的期限为20年。成利项目 的发电量为每千瓦时0.42元人民币(0.068美元)(不含税)。运营时间以每年平均8000小时计算。 因成利原因每年运营时间不足8000小时的，按每年8000 小时收费；因中红原因运营时间不足8000小时的，按实际运营时间 计收。(二)运营时间以年平均8000小时计算。 因成利原因运营时间不足8000小时的，按年收费8000小时；因中红原因运营时间不足8000小时的，按实际运营时间 计收。成利项目于2015年第二季度竣工，项目于2017年第一季度顺利完成投产测试 。成利项目现已投入运营，但由于环保力度加大 ，当地环保部门要求建设干熄焦污水处理的项目业主必须 完成配套工程，并在截至2018年9月30日的季度内完工并通过验收 。然而, 诚力项目业主由诚力变更为山东博兴胜利科技有限公司。(“胜利”)。 这一变化源于2014年3月将诚利的股权转让给胜利(一家私营公司)。成利是当地供电局100%持股的国有企业，不再允许开展业务 活动，新业主胜利无权享受高额上网电价，因此要求重新协商项目结算条件 。公司与新业主就租赁期限、结算方式、结算价格进行了协商， 未达成一致。

2013年7月22日，中弘与西安华信新能源有限公司就博兴县成利供气有限责任公司干熄焦发电项目(“成力项目”)签订工程、采购与建设(“EPC”)总承包协议 。(“华信”)。中弘作为承利项目的业主，承揽了承利至华新的 一套干熄焦系统和一套25 MW干熄焦WHPG系统的EPC服务。华信应提供施工、设备采购、运输、 安装调试、试车、建设工程管理等必要服务，完成承力工程 ，确保承力工程的干熄焦系统和干熄焦WHPG系统符合验收要求并正常运行。 承力工程是华信负责监督承力工程质量、安全、工期和成本的交钥匙工程。 承利工程由华信负责质量、安全、工期和成本的监控。 承利工程由华信负责质量、安全、工期和成本的监控工作。 承利工程由华信负责质量、安全、工期和成本的监控 。合同总价为2亿元人民币(3334万美元)，包括所有材料、设备、 人工、交通、电、水、废物处理、机械和安全成本。

于2018年12月29日，西安中宏、西安TCH、“HyRef”、顾国华、白崇公先生订立 一份干熄炉WHPG站固定资产转让协议，据此，西安中宏将诚利干熄WHPG站 转让给Hyref，作为偿还贷款人民币188,639,400元(2,754万美元)。西安中宏、西安TCH、国华库 和重工百也同意在回购协议项下的条件满足后回购干熄焦WHPG站(见附注 9)。转让于2019年1月22日完成，公司因此次转让记录了624,133美元的损失。由于原来的 回购协议条款仍然有效，回购的可能性存在不确定性，因此，由于存在回购条款，成理CDQ WHPG 站的资产及相应的贷款本息不能终止。

天宇 余热发电项目

于二零一三年七月十九日，中弘与江苏天宇能源化工集团有限公司(“天宇”)就干熄焦 及干熄焦WHPG订立能源管理合作协议(“天宇协议”)。根据天宇协议，中弘将为天宇-徐州天安化工股份有限公司(“徐州天安”)和徐州华宇焦化有限公司的两家子公司设计、建造、运营和维护两套25兆瓦的干熄焦和干熄焦WHPG系统。 徐州天安化工有限公司(“徐州天安”)和徐州华宇焦化有限公司的两家子公司将设计、建造、运营和维护两套25兆瓦的干熄焦和干熄焦WHPG系统。(“徐州华宇”) -位于徐州天安和徐州华宇各自的位置(“天宇项目”)。 天宇项目建成后，中弘将向天宇收取每千瓦时0.534元人民币(0.087美元)的节能费(不含 税)。运营时间将以徐州天安和徐州华宇每年平均8000小时为基础。 如果由于天宇的原因，运营时间每年少于8000小时，则收费时间为每年8000小时 。由于钢铁及相关行业产能过剩和污染严重，政府对包括徐州天安在内的污染严重的高耗能企业实施了 限产。徐州 天安干淬生产线建设进度放缓，导致我们的项目延误。 徐州天安项目预计在2020年第二季度完工。徐州天安 将免费提供干熄焦和干熄焦WHPG系统用地。徐州天安还保证将购买 所有干熄焦WHPG系统产生的电力。徐州华宇项目目前因徐州 华宇焦化有限公司发生冲突而搁置。, 与当地居民就某些与污染有关的问题进行了讨论。当地政府以其身份 协调解决这一问题。当地居民被要求离开项目所在地的卫生缓冲区 ，以换取政府的补偿金。徐州华宇被要求停产并实施 项减少污染排放的技术创新，包括污水处理、除尘、噪音控制和煤气回收 。目前，当地一些居民已经搬迁。徐州华宇完成了污水处理、除尘、噪声治理等技术创新的实施 ，公司正在等待当地政府部门批准 这些技术创新，以便我们能够复工。由于环保政策管理趋严，徐州近期焦化行业环保力度加大，各地焦化企业和钢铁 钢铁企业在整顿技术和流程的同时，也面临着类似的停产局面。

2013年7月22日，西安中宏新能源科技有限公司与西安华信新能源有限公司就 徐州天宇集团干熄焦发电项目(以下简称“项目”)签订了总承包协议。(“华信”)。 中鸿作为项目业主承包了天宇至华信的两套干熄焦和25 MW干熄焦WHPG系统的总承包合同-徐州天安一套和徐州华宇一套。 徐州天安和徐州华宇各一套。华信提供施工、设备采购、运输、安装、调试、试运行、建设工程管理等必要工作，完成本项目，确保天宇干熄焦、干熄焦WHPG系统满足验收要求，正常工作。本项目为交钥匙工程 ，华信对项目的质量、安全、工期和成本负责。合同总价为4亿元人民币(6667万美元)，其中徐州天安系统2亿元人民币(3334万美元)，徐州华宇系统2亿元人民币 。此价格为全包价格，包括但不限于所有材料、设备、 人工、交通、电、水、废物处理、机械和安全事项。

2019年1月4日，西安中宏、西安TCH与崇公白先生签订项目转让协议( “协议”)，根据该协议，西安中宏将位于徐州市的一个(在建)干熄炉WHPG站转让给徐州华宇焦化有限公司。(“徐州华宇项目”)向白先生支付120,000,000元人民币(1752万美元)。 白先生同意将其全资公司西安汉能的全部股权转让给HyRef基金，作为偿还西安中宏向HyRef提供的贷款 ，作为转让徐州华宇项目的对价(见附注9)。 该等项目的转让已于2019年2月15日完成。公司从这次转移中记录了397,033美元的损失。2019年1月10日，白先生将其全资公司西安汉能的全部股权转让给HyRef，作为偿还贷款的 。西安汉能将持有西安华信新能源股份有限公司4715万股，用于偿还华宇系统和沈丘系统。截至2019年9月30日，西安汉能已持有华信2994.8万股，但因未提交2018年年报，NEEQ暂停华信股票交易，未能 获得剩余的1720.2万股。 2019年12月19日，西安TCH、西安中宏、国华库、重工百四家公司共同并分别同意 回购西安汉能全部已发行股本。回购总价为人民币261,727,506元(3,752万美元)，包括应计利息人民币14,661,506元(210万美元)，并由西安TCH全额支付 。2019年12月20日，白先生、西安TCH、西安中红同意让白先生以现金方式向本公司偿还徐州华宇、沈丘转让价款，分五期支付。第一^ST付款 5000万元人民币(717万美元)将于2020年1月5日到期^钕5000万元人民币(约合717万美元) 应于2020年2月5日(3月3日)到期^研发5000万元人民币(717万美元)将于2020年4月5日到期。付款 人民币5000万元(717万美元)于2020年6月30日到期，最终付款人民币47,066,000元(675万美元)于2020年9月30日到期。截至本报告日期，公司已收到2亿元人民币(合2868万美元)。

2020年1月10日，中弘、天宇和华信签署转让协议，将徐州天安项目所有在建资产及相关 权益分三期以1.7亿元人民币(2437万美元)转让给天宇。 第一期5000万元人民币(717万美元)将在合同签订后20个工作日内支付。 第二期5000万元人民币(717万美元)将在合同签订后20个工作日内支付。 第二期5000万元人民币(717万美元)将在合同签订后20个工作日内支付。 第二期5000万元人民币(717万美元)将在合同签订后20个工作日内支付。 第二期付款5000万元人民币(717万美元)最后一笔分期付款人民币7000万元(合1003万美元)将于2020年12月31日之前支付。2020年3月11日，公司收到1^ST分期付款。%2的还款日期^发送 分期付款推迟到2020年第四季度。

中泰 WHPG能源管理合作协议

2013年12月6日，西安TCH与徐州中泰能源科技有限公司签订了干熄焦与WHPG能源管理合作协议(“中泰协议”) 。(“中泰”)，一家在中国江苏省注册成立的有限责任公司 。

根据中泰协议 ，西安TCH将设计、建造和维护一套150吨/小时的干熄焦系统和一套25兆瓦的干熄焦WHPG 系统(“该项目”)并将电力出售给中泰，西安TCH还将建造一座利用烟道余热产生蒸汽的炉子 并将蒸汽出售给中泰。

项目建设期 预计自具备开工条件之日起18个月。 中泰将从WHPG站通过规定的72小时试运行之日开始缴纳节能费。 付款期限为20年。在有效期的前10年，中泰将为系统产生的电力支付每千瓦时0.534元人民币(0.089美元) 的节能费(包括增值税)。在第二个10年的期限内，中泰将 支付每千瓦时0.402元人民币(0.067美元)的节能费(含增值税)。在合同期限内，节能费 按当地电网电价变动幅度调整。中泰还应为西安TCH提供的蒸汽支付 节能服务费，每吨100元人民币(16.67美元)(含增值税)。中泰 及其母公司将提供担保，以确保中泰履行本协议项下的义务。期满 后，西安TCH将以1元人民币(0.16美元)的价格将系统转让给中泰。中泰应每年向 系统提供不少于8000小时的余热，废气量不低于每小时150,000 Nm3，温度不低于950°C。如果不满足这些要求，中泰协议的期限将相应延长。如果中泰 要提前终止中泰协议，应提前60天通知西安TCH，并按照以下公式向西安TCH支付解约费 和损害赔偿金：(I)如果不到 中泰请求终止的期限的5年，则应向西安TCH支付解约费 和损害赔偿金, 中泰应支付：(1)西安TCH总投资额加西安 TCH年投资回报倍数五年减去系统已运行年限；或(Ii)中泰申请终止时 超过五年的，中泰应支付西安TCH总 投资额减去总摊销成本(摊销期限为10年)。

2016年3月14日，西安TCH与中泰及在中国注册成立的有限责任公司西安华信新能源有限公司(“承包人”)签订徐州中泰干熄焦及余热发电系统转让协议( “转让协议”)。转让协议规定将西安TCH在建项目 的全部资产出售给中泰。此外，西安TCH将把西安TCH与承包商就项目 签订的工程、采购和施工(“EPC”)合同转让给中泰。作为项目转让的对价，中泰将按照以下时间表向西安TCH支付人民币167,360,000元(2,577万美元 和“转让价款”)：(I)自转让协议签署之日起20个工作日内支付转让价款人民币5,000万元(770万美元)；(Ii)转让价款中的人民币3,000万元(432万美元)在项目建设完成后20个工作日内支付 。 和(Iii)转让价款87,360,000元人民币(1,345万美元)将于2017年7月30日前支付。 在西安TCH收到第一笔5000万元人民币付款后，项目临时所有权由西安TCH转让给中泰。 在全额支付转让价款后，项目的全部所有权将正式转让给中泰。 中泰协议将终止，一旦中泰根据转让协议条款全额支付转让价款，西安TCH将同意不再追究中泰协议项下的任何违约责任。 中泰协议将终止，西安TCH将同意，一旦中泰根据转让协议的条款全额支付转让价款，将不再追究中泰协议项下的任何违约责任。如果 根据转让协议未按时全额支付转让价格, 转让协议自动终止 ，西安铁通保留项目所有权，双方将根据众泰协议继续拥有各自的权利和义务 并承担违反众泰协议的责任。徐州泰发特钢 科技有限公司。徐州泰发公司(“徐州泰发”)已为中泰公司的付款提供担保。2016年，该公司从这笔交易中记录了282万美元的 亏损。2016年，西安TCH收到了770万美元的第一笔付款和432万美元的第二笔付款 。不过，本公司于2018年2月23日收到中泰的还款承诺函，信中中泰 承诺不迟于2018年7月底支付剩余款项人民币87,360,000元(1,345万美元)；2018年7月，中泰 与本公司达成进一步口头协议，将87,360,000元人民币(1,345万美元)的还款期限再延长两个 至3个月。2018年8月，公司收到众泰107万美元；截至2020年6月30日，公司应收众泰应收账款 423万美元(坏账拨备423万美元)。2020年1月，众泰支付了1000万RBM(141万 万)；2020年3月，众泰支付了2000万元人民币(282万美元)；2020年6月，众泰支付了1000万元人民币(141万美元)。 众泰承诺不晚于2020年底全额支付剩余余额3000万元人民币(424万美元)。

于2019年9月9日，我们签订了收购西安益能智汇科技有限公司控股权的意向书 。(“YNZH”)，中国下一代储能解决方案提供商。YNZH是国内领先的集能效提升和仓储管理于一体的综合性 高科技智能能源服务公司。 能效管理就是要充分利用大数据云计算技术，有效采用国际国内成熟的 清洁能源技术相结合，让客户的能源管理更高效、更经济、 更安全、更科学。这项拟议交易的条款目前正在谈判中。

关键会计政策和估算

我们的 管理层对我们的财务状况和运营结果的讨论和分析基于我们的综合 财务报表(“CFS”)，该报表是根据 美利坚合众国普遍接受的会计原则(“美国公认会计原则”)编制的。编制这些财务报表需要我们作出估计 和假设，这些估计和假设会影响财务报表日期报告的资产和负债的报告金额和或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的净销售额和费用。在持续的 基础上，我们评估我们的估计和假设。我们根据历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他因素进行估计，这些因素的结果构成了对资产和负债的账面价值作出判断的基础，而这些资产和负债的账面价值从其他来源看不是很明显。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计值不同 。

虽然我们的CFS附注2中对我们的重要会计政策进行了更全面的说明，但我们认为以下会计政策是帮助您充分理解和评估此管理层讨论和分析的最关键的 。

演示基础

这些随附的CF是根据美国公认会计原则和证券交易委员会的财务报表规则和规定编制的。

合并依据

这些账户包括中国中车及其子公司四方控股和英华的账户；四方控股的全资子公司华虹和上海TCH的账户；上海TCH的全资子公司西安TCH的账户；以及西安TCH的子公司鄂尔多斯、中红和中讯的账户。本公司几乎所有收入都来自上海TCH及其子公司的运营，这些业务几乎代表了本公司截至2020年6月30日的所有合并资产和负债。 TCH及其子公司基本上代表了本公司截至2020年6月30日的所有合并资产和负债。所有重要的公司间账户和交易在合并中都被取消了。

使用预估的

在编制财务报告时，管理层会做出估计和假设，这些估计和假设会影响资产负债表中报告的资产和负债额以及报告年度的收入和费用。实际结果可能与这些估计不同。

信用风险集中

现金 包括在中国境内开立的账户中的手头现金和活期存款。中国境内金融机构的余额 不在保险范围内。本公司在该等账目中并无出现任何亏损。

本公司面临集中信用风险的某些 其他金融工具由账户和其他应收账款组成。 本公司不需要抵押品或其他担保来支持这些应收账款。公司定期审查客户的财务状况和客户付款方式，将应收账款的收款风险降至最低。

本公司的 业务位于中国。因此，本公司的业务、财务状况和经营结果 可能会受到中国政治、经济和法律环境的影响。

应收账款

截至2020年6月30日，公司应收账款总额为3606万美元，其中1371万美元用于将华宇和神丘一期、二期系统的所有权转让给白先生，423万美元来自向中泰出售干熄焦和干熄焦WHPG系统 ，1695万美元来自将天安项目的所有权转让给天宇，116万美元来自鄂尔多斯TCH的应收账款 。截至2020年6月30日，由于未能如期付款，公司对 中泰有4,237,587美元的坏账拨备，对鄂尔多斯TCH有31,611美元的坏账拨备。2020年7月，鄂尔多斯收取了600万元人民币 (86万美元)应收账款。

销售类型租赁投资 ，净额

公司为潜在的应收账款信用损失保留准备金。管理层审查应收账款的构成，并分析 历史坏账、客户集中度、客户信用、当前经济趋势和客户付款模式的变化 以评估这些准备金的充分性。根据对此类应收账款可收回性的评估，截至2020年6月30日，公司对销售型租赁的净投资应收账款的坏账拨备为0美元。

收入 确认

销售类型 租赁和相关收入确认

于2019年1月1日，本公司采用财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则编码 (“ASC”)主题842，采用修改后的追溯过渡法，将新准则应用于首次应用之日存在的所有租赁 。2019年1月1日之后的报告期的结果和披露要求在ASC主题842下介绍，而上期金额尚未调整，将继续根据我们的历史会计在主题840下报告。(见下文有关本公司作为承租人的经营租约)。本公司 用于收入确认的销售型租赁合同属于ASC 842。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，本公司没有销售任何新的发电项目。

公司承建并出租废能回收发电项目给客户。该公司通常在租约结束时将废物能源回收发电项目的所有权 转让给其客户。在2019年1月1日之前，这些项目的投资按照ASC主题840记录为销售型租赁投资，“租约”，以及 它的各种修改和解释。

公司出资建设废能回收发电项目。销售和销售成本在租赁开始时确认 ，也就是控制权移交给承租人的时候。本公司根据ASC 842-10-25-2将 控制权作为销售型租赁进行会计转让。取消确认标的资产，并在可能收取款项时记录收入 。这符合ASC 606-与客户的 合同收入确认原则。销售型租赁的投资包括最低应收租赁付款减去 未赚取利息收入和估计执行成本之和。最低租赁付款是公司 (作为出租人)与客户(作为承租人)之间租赁协议的一部分。租赁中隐含的贴现率用于计算最低租赁付款的现值 。最低租赁支付包括扣除执行成本和或有 租金(如果有)后的租赁支付总额。未赚取的利息在租赁期内摊销为收入，以产生租赁净投资的恒定定期回报率 。虽然收入在租赁开始时确认，但销售型租赁的现金流 发生在租赁期间，这导致利息收入和应收账款减少。收入确认为销售税净额 。

或有 租金收入

公司将每个项目除最低租赁费外的实际用电量收入计入当期或有租金 收入。或有租金不是最低租金的一部分。

外币折算和综合收益(亏损)

公司的本位币为人民币。出于财务报告目的，将人民币数字转换为美元作为报告货币 。资产和负债按资产负债表日的有效汇率折算。收入和费用 按报告期内的平均汇率换算。因不同时期使用不同汇率而产生的换算调整作为股东权益的组成部分计入“累计 其他综合收益”。外币交易的损益计入收入。 资产负债表日后，人民币兑换美元的汇率没有明显波动。

公司使用“报告全面收益”(编入FASB ASC主题220)。全面收益包括 净收益和股东权益表的所有变动，股东投资、实缴资本变动和分配给股东的除外。 综合收益包括净收益和股东权益表的所有变动，但因股东投资、实收资本变动和分配给股东的变动除外。

新的 会计声明

2016年6月，FASB发布了ASU No.2016-13，金融工具-信贷损失(主题326)，其中要求实体根据历史经验、当前状况和合理且可支持的预测来衡量 在报告日期持有的金融资产的所有预期信贷损失。这取代了现有的已发生损失模型，适用于按摊余成本计量的金融资产信贷损失计量 。本指南适用于2022年12月15日之后的财年和这些财年内的过渡期 。从2018年12月15日开始，所有实体都可以在 财年和这些财年的过渡期内提前申请。该公司目前正在评估该标准将对其CFS产生的 影响。

2019年12月，FASB发布了ASU 2019-12，简化了所得税会计，简化了所得税会计 ，消除了ASC 740中的某些例外情况，所得税，并澄清了当前指导方针的某些方面 ，以促进报告实体之间的一致应用。该指南适用于2020年12月15日之后的财年和这些财年内的过渡期，并允许提前采用。采用后，公司必须将本标准的某些方面追溯应用于所有提出的期间，而其他方面则在修改后的追溯基础上应用 ，方法是对截至采用会计年度开始的留存收益进行累计调整。公司 正在评估此更新对其财务报表的影响。

运营结果

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月对比

下表 以净销售额的百分比列出了我们在这段时间内的运营结果。由于舍入，某些列 可能无法添加。

销货。截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月的总销售额分别为0美元和80,924美元。销售额来自鄂尔多斯TCH的或有 租金收入。

销售成本 。截至2020和2019年6月30日的三个月的销售成本(COS)为0美元。

毛利 。截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月的毛收入分别为0美元和80,924美元，毛利率为0和100%。

销售类型租赁的利息 收入。截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月，销售型租赁的利息收入为 美元。本公司通过鄂尔多斯TCH处置了全部系统，目前仅持有5个发电系统，鄂尔多斯TCH 因改造和炉膛安全升级停产，公司原预计这5个发电系统将于2020年7月恢复生产，但因新冠肺炎疫情全球流行将推迟恢复运营； 鄂尔多斯向27个国家出口硅铁，由于销售订单减少和库存积压，公司决定2020年第三季度不恢复生产，公司无法提供恢复日期，因为这将 取决于全球疫情控制的整体进展。

营业费用(收入)。截至2020年6月30日的三个月的运营 费用(收入)包括一般和行政费用，以及坏账支出(冲销)总计1,412,936美元的运营 收入，而截至2019年6月30日的三个月的运营费用为3,399,419美元，减少了4,812,355美元或142%。减少的主要原因是，在截至2020年6月30日的三个月里，我们冲销了1,649,622美元的坏账支出，其中 1,422,090美元用于中泰，227,532美元用于鄂尔多斯TCH；而我们在截至2019年6月30日的三个月有2,716,507美元的坏账支出。

净营业外费用。净营业费用 包括票据赎回损失、利息收入、利息费用和杂项费用。 截至2020年6月30日的三个月，净营业外支出为418,996美元，而截至2019年6月30日的三个月为184万美元。截至2020年6月30日的三个月，我们有45,611美元的利息收入，但这一金额被341,784美元的委托贷款和应付票据的利息 支出以及95,163美元的票据赎回损失所抵消。截至2019年6月30日的三个月，我们有 美元的利息收入，但这些金额被委托贷款和应付票据的186万美元的利息支出所抵消。

所得税费用。截至2020年6月30日的三个月的所得税 费用为0美元，而截至2019年6月30日的三个月的所得税费用为104,827美元 。2020年和2019年6月30日止三个月的综合有效所得税率分别为0和2.0%。截至2020年6月30日的三个月所得税费用减少是由于应税收入减少，因为165万美元的坏账冲销费用不是应税收入。

净收益(亏损)。截至2020年6月30日的三个月的净收益 为993,940美元，而截至2019年6月30日的三个月的净亏损为5,263,089美元，亏损 减少了6,527,029美元。净亏损的减少主要是由于如上所述的坏账费用冲销 导致的运营费用减少。

截至2020年6月30日的六个月与2019年的比较

下表列出了我们的运营结果 ，以净销售额的百分比表示。由于舍入，某些列可能无法添加。

销售量。截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月的总销售额分别为0美元和702,973美元。销售额来自鄂尔多斯 TCH的或有租金收入。

销售成本。截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月的销售成本 (“COS”)为0美元。

毛利。截至2020年6月30日和2019年6月30日的 六个月的毛收入分别为0美元和702,973美元，毛利率分别为0和100%。

销售型租赁的利息收入。截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月，销售型租赁的利息 收入分别为0美元和173,360美元，减少了17万美元。于截至2019年6月30日止六个月内，利息收入来自沈丘一期及二期系统于2019年1月的利息收入 。2019年2月，沈丘一期和二期系统转让给白先生，此后本公司仅有浦城一期和二期系统，自2018年4月起，因浦城发电 系统因严格的环保政策和生物质废弃物原料供应不足而停止计提利息收入。2019年9月29日，西安TCH与 蒲城签订了《生物质发电项目租赁协议终止协议》。2020年1月，本公司收到浦城一期、二期系统未付租赁费的全额支付，并 将两套系统的所有权转让给承租人蒲城。利息收入减少乃因沈丘 一期及二期系统于2019年2月转让予白先生，浦城一期及二期系统于2020年1月转让予蒲城。

营业费用(收入)。截至2020年6月30日的六个月的运营 费用(收入)包括一般和行政费用、系统处置亏损和坏账费用(冲销) 总计1,258,758美元的运营收入，而截至2019年6月30日的 六个月的运营费用为6,106,495美元，减少7,365,253美元或121%。减少的主要原因是坏账费用减少 4,474,525美元，系统处置亏损减少1,264,256美元，以及鄂尔多斯TCH因 停止运营而减少的运营费用1,471,525美元。

净营业外费用。净营业费用 包括票据贷款赎回、利息收入、利息支出和杂项费用。 截至2020年6月30日的6个月，净营业外支出为863,369美元，而截至2019年6月30日的6个月为426万美元。截至2020年6月30日的六个月，我们有72,617美元的利息收入，但这一金额被697,028美元的委托贷款和应付票据的利息 支出以及票据赎回亏损198,330美元所抵消。截至2019年6月30日的六个月，我们有 美元的利息收入，但这些金额被379万美元的委托贷款和应付票据的利息支出以及 美元的票据赎回亏损所抵消。

所得税优惠。截至2020年6月30日的6个月的所得税 福利为0美元，而截至2019年6月30日的6个月的所得税优惠为2,286,044美元 。截至2020年和2019年6月30日止六个月的综合有效所得税率分别为0和(24.1%)。 截至2010年6月30日的6个月内，165万美元的坏账冲销费用收入不属于应纳税所得额。

净收益(亏损)截至2020年6月30日的6个月的净收益 为395,389美元，而截至2019年6月30日的6个月的净亏损为7,205,383美元，亏损减少 7,600,772美元。净亏损的减少主要是由于如上所述的运营费用的减少。

流动性与资本资源

截至2020年6月30日的6个月与2019年6月30日的比较

截至2020年6月30日，公司拥有现金 及等价物6,267万美元，其他流动资产3,189万美元，流动负债3,568万美元，营运资本 5,887万美元，流动比率为2.65：1，负债与权益比率为0.53：1。

以下是截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月内，由每种指定类型的活动提供或使用的现金的摘要 ：

截至2020年6月30日的6个月中，运营活动 提供的净现金为4700万美元，而截至2019年6月30日的6个月，运营活动中使用的现金为697万美元。截至2020年6月30日止六个月的现金净流入增加，主要是由于浦城系统销售类租赁收取的现金流入增加 1,388万美元，出售/处置华宇、神丘、中泰和天安系统的应收账款增加 3,555万美元，应付账款现金流出 减少289万美元。

截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月，投资活动提供的净现金 分别为0美元和5,162美元。截至2019年6月30日的6个月，5162美元 是处置固定资产的收益。

融资活动使用的净现金为 0美元，而截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月，融资活动提供的现金净额分别为531万美元。 截至2019年6月30日的六个月的现金流入来自发行200万美元的票据和发行 331万美元的普通股收益。

我们不认为通胀已经或 将对我们2020年的运营结果产生重大负面影响。

向我们的子公司转账和从我们的子公司转账

中华人民共和国有货币和资本转移的规定 ，要求我们遵守资本流动的某些要求。本公司可通过以下方式向其中国子公司转移现金 (美元)：(I)投资(通过增加本公司在中国的 子公司的注册资本)，或(Ii)股东贷款。本公司在中国的附属公司至今并无向本公司转让任何收益或现金 。本公司的业务主要通过其子公司进行。本公司为控股 公司，其重大资产完全由其中国附属公司持有的所有权权益组成。本公司依赖其子公司支付的股息 满足其营运资金和现金需求，包括必要的资金：(I)向股东支付股息或现金分配 ，(Ii)偿还任何债务义务和(Iii)支付运营费用。由于中国法律及法规 (见下文)规定，在 派发股息前，每年须拨出税后收入10%的款项于一般储备基金内，因此本公司的中国附属公司在这方面及下文 所述的其他方面，在向本公司转让其部分净资产作为股息方面受到限制。

关于从 公司向其子公司转移现金，增加公司在中国子公司的注册资本需要向当地 商务部门备案，而股东贷款则需要向国家外汇管理局或其当地 局备案。

关于股息的支付， 我们注意到以下几点：

如果由于上述原因，我们的子公司 无法在需要时向本公司支付股东股息和/或其他现金支付，则本公司开展运营、进行投资、进行收购或从事其他需要营运资金的活动的能力 可能会受到重大不利影响。但是，只要资本不转进或转出中国，我们的运营和业务，包括我们在中国的子公司的投资和/或收购，都不会受到影响 。

“中华人民共和国条例”

根据“中华人民共和国外商投资企业及其章程” 的规定，在中国设立的外商投资企业(“外商投资企业”)必须按外商投资企业中国法定 账户的规定提供从净利润中拨付的法定准备金。外商投资企业必须将其年度税后利润的至少10%拨付给盈余公积金，直至该公积金达到其各自注册资本的50%为止(根据外商投资企业的中国法定账户)。上述准备金 只能用于特定目的，不得作为现金股利分配。在完成出资前，除国家外汇管理局批准外，外商投资企业不得将利润汇回股东。 在满足这一要求后，剩余资金可由外商投资企业董事会酌情拨付。 我们的子公司上海TCH具有外商投资企业的资格，因此受上述规定的利润分配规定的约束。 我们的子公司上海TCH具有外商投资企业的资格，因此受上述规定的利润分配规定的约束。 我们的子公司上海TCH符合外商投资企业的资格，因此受上述规定的利润分配规定的约束。 在满足这一要求后，剩余资金可以由外商投资企业董事会决定。

此外，根据中国公司法 ，境内企业必须保持至少相当于其年度税后利润10%的盈余公积金，直到根据该企业的中国法定账户，该 公积金达到其各自注册资本的50%。上述 准备金只能用于特定目的，不得作为现金股利分配。西安TCH、华虹、中虹 和鄂尔多斯TCH均为内资企业，因此均受上述可分配利润的限制 。

由于中国法律法规 要求在派发股息前将税后收入10%的年度拨备拨备于一般储备基金 ，因此本公司的中国附属公司将其净资产的一部分作为股息或其他形式转让给本公司的能力受到限制 。

公司法定储备金图表

根据中国公司法(自二零零六年一月一日起生效)，本公司须从申报或派发股息前的税后溢利中提取款项，以维持法定储备金 。法定公积金代表限制性留存收益。根据美国公认会计原则，我们的限制性和非限制性留存收益 如下所示：

表外安排

我们没有签订任何其他财务 担保或其他承诺来担保任何第三方的付款义务。我们没有签订任何衍生 合约，这些合约已编入我们的股票索引并归类为股东权益，或未反映在我们的合并 财务报表中。此外，我们在转移到作为信贷、流动性或市场风险支持的未合并 实体的资产中没有任何留存或或有权益。我们在向我们提供融资、流动性、市场风险或信用支持或与我们从事租赁、对冲或研发服务的任何未合并的 实体中没有任何可变权益 。

合同义务

截至2020年6月30日，公司的合同义务 如下：

本公司相信每月有稳定的现金 流入，并有足够的渠道让商业机构获得任何可能需要的贷款，以满足其营运资金需求 。从历史上看，我们能够获得贷款或以其他方式实现我们的融资目标，这要归功于中国 政府对具有稳定现金流入、良好信用评级和历史记录的节能企业的支持。本公司 认为在偿还其未偿还的短期贷款方面不会有困难，因为根据截至2018年12月29日的 某站固定资产转让协议，西安中红、西安 TCH、HyRef、国华谷和崇功白先生之间转让了成利CDQ WHPG站，作为 这笔人民币188,639,400元(27.54美元)委托贷款的偿还。 该协议由西安中宏、西安 TCH、HyRef、国华谷和崇功白先生共同完成，作为 这笔188,639,400元人民币(27.54美元)委托贷款的偿还转让于2019年1月22日生效。 西安中宏、西安TCH、国华库和崇公白还同意在 回购协议项下的条件满足后回购诚利干熄焦WHPG站。然而，由于根据 回购协议条款回购的可能性不确定，在回购协议中现有的回购条款终止之前， 诚利CDQ WHPG站的资产以及委托贷款的相应贷款本息将继续作为未偿还合同义务在 公司的账面上显示(详见附注9)。

第 项3.关于市场风险的定量和定性披露

汇率风险

我们的业务主要在中国 进行。因此，当交易以我们的功能货币 人民币计价时，我们的收益会受到外币汇率变动的影响。因此，我们的经营业绩受到 美元与这些货币之间汇率变化的影响。

第 项4.控制和程序

披露控制和程序

公司维持披露控制 和程序，旨在提供合理保证，确保在SEC规则 和表格中指定的时间段内记录、处理、汇总和报告公司 定期报告中要求披露的信息，并视情况将这些信息累积并传达给其主要高管和主要财务 主管，以便及时做出有关要求披露的决定。在公司首席执行官和首席财务官 的参与下，公司管理层在报告涵盖的期间结束时评估了公司 “披露控制和程序”的有效性，该术语在“1934年证券交易法”(“交易法”)规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义。

基于该评估，我们的首席执行官 官和首席财务官得出结论，截至2020年6月30日，公司的披露控制和程序 有效，可提供合理保证：(I)我们在本报告中要求披露的信息已在证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内记录、处理、汇总和报告，以及(Ii)我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求我们披露的信息已累计并传达给 或执行类似职能的人员，如 适当，以便及时做出有关要求披露的决定。

财务内部控制的变化 报告

在公司 管理层(包括首席执行官和首席财务官)的参与下，公司还对 公司的财务报告内部控制进行了评估，以确定截至2020年6月30日的公司 财季是否发生了对公司财务报告的 内部控制产生重大影响或可能产生重大影响的任何变化。基于此类评估，管理层得出结论，截至本报告所涵盖的 期末，在本 报告所涉及的会计季度内，公司对财务报告的内部控制 (该术语在交易法下的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义)没有发生任何对公司财务报告内部控制 产生重大影响或可能对其产生重大影响的变化。

控制有效性的固有限制

我们的管理层，包括首席执行官 和首席财务官，预计我们对财务报告的披露控制或内部控制 不会阻止或发现所有错误和所有欺诈。控制系统，无论设计和操作有多好，都只能提供合理的(不是绝对的)保证，保证控制系统的目标能够实现。控制系统的设计必须反映 存在资源限制的事实，并且控制的好处必须相对于其成本进行考虑。此外，由于所有控制系统的固有限制 ，任何控制评估都不能绝对保证不会发生因错误或欺诈而导致的错误陈述 ，或已检测到所有控制问题和欺诈实例(如果有)。任何控制系统的设计 部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证 任何设计在所有潜在的未来条件下都能成功实现其规定的目标。对未来期间控制有效性的任何评估 的预测都会受到风险的影响。随着时间的推移，控制可能会因 条件变化或政策或程序遵守程度恶化而变得不充分。

第 第二部分-其他信息

项目1. 法律诉讼

我们可能会不时受到正常业务过程中出现的诉讼、索赔和 评估的影响。管理层相信，此类额外 事项造成的任何负债不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。本公司 不参与其认为会对其业务开展或 其财务状况产生重大不利影响的任何法律程序。

项目1A。 风险因素

与截至2019年12月31日的年度报告10-K表第I部分第1A项披露的风险因素相比，我们的风险因素没有 重大变化。投资我们的普通股涉及各种风险。在考虑投资我们公司时 您应该仔细考虑我们最新的10-K表格中描述的所有风险因素。如果发生任何这些 风险(通过引用并入本10-Q表)，我们普通股的市场价格可能会下跌，投资者 可能会损失全部或部分投资。这些风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性，可能还有其他 我们没有意识到或目前认为无关紧要的问题。所有这些都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响，从而影响对我们公司的投资价值。

项目2. 股权证券的未登记销售和收益的使用

没有。

项目3. 高级证券违约

没有。

第 项4.矿山安全披露

不适用 。

项目5. 其他信息

2020年7月7日，本公司与Iliad Research and Trading，L.P.签订了一项交换协议。根据该协议，本公司和贷款人同意将原始本金为200,000美元的新本票从日期为2019年1月31日的可转换 本票中分割出来，该票据于2019年4月14日兑换为新本票。本公司和贷款人 同意将分割票据交换为85,837股本公司普通股，然后本票的未偿还余额 将减少等同于分割票据的金额。普通股发行 没有任何限制。

2020年8月3日，本公司与Iliad Research and Trading，L.P.签订了一项交换协议。根据该协议，本公司和贷款人同意将原始本金为200,000美元的新本票从日期为2019年1月31日的可转换 本票中分割出来，该票据于2019年4月14日兑换为新本票。本公司和贷款人 同意将分割票据交换为73,529股本公司普通股，然后本票的未偿还余额 将减少等同于分割票据的金额。普通股发行 没有任何限制。

物品 6.展品

签名

根据 1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由其正式授权的签名人代表其签署。

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