美国

证券交易委员会

华盛顿特区：20549。

表格10-Q

 

截至2020年6月30日的季度

或

在从日本向日本过渡的过渡期内，从日本向日本过渡的过渡期是这样的：从日本到日本的过渡期是这样的：从日本到日本的过渡期。

委员会档案号：001-36638

Mixley LLC

(章程中规定的注册人的确切姓名)

 

公园大道280号，东6楼

纽约，纽约10017

(主要行政办公室地址)(邮政编码)

 

(212) 759-0777

(注册人电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：

无

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)，(1)已提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。*☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在要求注册人提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。☐：是，不是。

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参看《交易法》规则第312B-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据证券法第7(A)(2)(B)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐：

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。注册人是否为空壳公司？是否为空壳公司？☐的注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)？是否为空壳公司？

截至2020年8月11日，Medley LLC的会员权益单位为30,307,737个单位。Medley LLC的会员权益单位没有交易市场

.

目录：

 

前瞻性陈述

这份关于Form 10-Q(“Form 10-Q”)的季度报告包含根据1933年“证券法”(“证券法”)第27A节和经修订的1934年“证券交易法”(“交易法”)第21E节的含义作出的前瞻性陈述，这些前瞻性陈述反映了我们目前对我们的运营和财务业绩的看法。前瞻性陈述包括所有非历史事实的陈述。在某些情况下，您可以通过使用诸如“展望”、“相信”、“预期”、“潜在”、“可能”、“应该”、“可能”、“寻求”、“大约”、“预测”、“打算”、“计划”、“估计”、“预期”或这些词语的负面版本或其他类似词语来识别这些前瞻性陈述。此类前瞻性陈述会受到各种风险和不确定因素的影响。因此，存在或将会有重要因素可能导致实际结果或结果与这些陈述中显示的结果大不相同。我们相信这些因素包括但不限于第I部第1A项所述的因素。我们在SEC网站www.sec.gov上提供的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中的“风险因素”，包括但不限于以下内容：

这些因素不应被解释为详尽无遗，应与本10-Q表格中包含的其他警示声明、我们截至2019年12月31日的10-K表格年度报告中的风险因素和其他警示声明以及我们提交给美国证券交易委员会的其他报告一起阅读。前瞻性陈述自发表之日起发表，我们没有义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展还是其他原因，除非法律另有要求。

Medley LLC成立于2010年10月27日，是Medley Management Inc.的运营公司，Medley Management Inc.是一家上市公司，交易代码为“MDLY”。麦德利管理公司(Medley Management Inc.)是Medley LLC的唯一管理成员。麦德利管理公司(Medley Management Inc.)公司于二零一四年六月十三日注册成立，并于二零一四年九月二十九日其A类普通股首次公开发售(“首次公开发售”)完成后开始运作。Medley Management Inc.唯一的运营资产是其在Medley LLC的投资。Medley Management Inc.由Medley LLC首次公开募股前的所有者控制。

除上下文另有暗示外，此处提及的“公司”、“麦德利”、“我们”、“我们”和“我们”均指麦德利有限责任公司及其合并子公司。

“首次公开招股前拥有人”是指在紧接发售交易前拥有Medley LLC的资深专业人士。“发售交易”是指Medley Management Inc.在其首次公开募股(IPO)完成后从Medley LLC购买了600万个新发行的有限责任公司单位(“LLC单位”)，这相应地稀释了Medley LLC首次公开募股前所有者的所有权权益，导致Medley Management Inc.在Medley LLC持有相当于其在IPO中发行的A类普通股的数量的LLC单位。

除非上下文另有暗示，否则本文中提及的：

第一部分：

项目1.财务报表(未经审计)

Mixley LLC

简明综合资产负债表

(未经审计)

(千美元)

  

截至2020年6月30日的三个月：

 

截至2020年6月30日的6个月：

截至2019年6月30日的三个月：

截至2019年6月30日的6个月：

 

1.陈述的组织和依据

Medley LLC是一家向散户和机构投资者提供收益解决方案的另类资产管理公司。该公司的全国直营专营权为美国的中间市场提供资金。Medley LLC为永久资本工具、长期私募基金和单独管理的账户提供投资管理服务，并担任私募基金的普通合伙人，这些私募基金通常是作为传递实体组织的。Medley LLC及其合并子公司(统称为“Medley”或“公司”)总部设在纽约市。

麦德利的业务目前只包括一个可报告的部门，即投资管理部门，公司几乎所有的业务都是通过这一部门进行的。投资管理部门为永久资本载体、长期私募基金和单独管理的账户提供投资管理服务。该公司在美国开展投资管理业务，其几乎所有收入都是在美国产生的。

麦德利债券的注册公开发售

2016年8月9日，麦德利有限责任公司完成了本金总额为6.875的2026年到期优先债券(“2026年债券”)中2,500万美元的注册公开发售，公开发行价为本金的100%。2016年10月18日，Medley LLC完成了2026年债券本金总额为2860万美元的额外公开发行，公开发行价为每25.00美元债券本金24.45美元。票据将于2026年8月15日到期，每季度支付利息。这些票据将在2019年8月15日或之后根据Medley的选择全部或部分赎回，赎回价格为本金总额的100%，外加应计和未支付的利息付款。该公司利用发售所得款项净额偿还其与瑞士信贷的定期贷款安排下的部分未偿债务，该安排已于2017年2月终止。2026年发行的债券在纽约证券交易所上市，交易代码为“MDLX”。

于2017年1月18日，Medley LLC完成注册公开发售2024年到期的本金总额7.25%的优先债券(“2024年债券”)，注册公开发售金额为3450万美元，公开发行价为本金的100%。2017年2月22日，Medley LLC完成了2024年债券本金总额为3450万美元的额外公开发行，公开发行价为每25.00美元债券本金25.25美元。2024年债券将于2024年1月30日到期，利息从2017年4月30日开始按季度支付。这些票据将在2020年1月30日或之后根据Medley的选择全部或部分赎回，赎回价格为本金总额的100%，外加应计和未支付的利息。本公司将发售所得款项净额用于偿还其与瑞士信贷(已于2017年2月终止)的定期贷款安排的剩余未偿还款项，并用于一般企业用途。2024年发行的债券在纽约证券交易所上市，交易代码为“MDLQ”。

*Medley LLC重组

与Medley Management Inc.的IPO有关。(“MDLY”)，Medley LLC修订并重述其有限责任协议以修改其资本结构，将IPO前成员持有的23,333,333个权益重新分类为单一的新单位类别(“LLC单位”)。首次公开募股前的成员还签订了一项交换协议，根据该协议，他们(或某些获准的受让人)有权在符合交换协议条款的情况下，以一对一的方式将他们的有限责任公司单位交换为Medley Management Inc.的A类普通股，但须遵守股票拆分、股票分红和重新分类的惯常转换率调整。此外，根据修订和重述的有限责任协议，Medley Management Inc.成为Medley LLC的唯一管理成员。

除有限例外情况外，首次公开发售前拥有人不得转让其持有的任何有限责任公司单位或交换该等有限责任公司单位所收取的任何A类普通股股份，直至2017年9月29日，即首次公开发售结束日期三周年，未经本公司同意。在首次公开招股结束四周年及五周年之前，未经本公司同意，该等持有人不得转让超过其持有的有限责任公司单位数目的33.5%及66.2/3%，连同他们在交换时所收取的任何A类普通股股份数目，均不得超过该等持有人所持有的有限责任公司单位数目的33 1/3%及66 2/3%。

协议终止及合并计划

于2019年7月29日，MDLY由MDLY、Sierra Income Corporation(“Sierra”)及MDLY的全资附属公司Sierra Management，Inc.(“合并附属公司”)订立日期为2019年7月29日的经修订及重订的合并协议及计划(“经修订MDLY合并协议”)，据此，MDLY将会根据经修订的MDLY合并协议所载条款及条件，与合并附属公司合并，合并附属公司为此外，2019年7月29日，Medley Capital Corporation(“MCC”)和Sierra于2019年7月29日由MCC和Sierra之间签订了日期为2019年7月29日的经修订和重新签署的合并协议和计划(“经修订MCC合并协议”)，根据该协议，MCC将按照条款并受条件的限制

在修订的MCC合并协议中规定，与Sierra合并并并入Sierra，Sierra作为合并中的幸存公司(“MCC合并”)。

2020年5月1日，MDLY收到了Sierra根据修订后的MDLY合并协议第9.1和10.2条发出的终止书面通知。经修订的MDLY合并协议第9.1(C)条允许MDLY和Sierra在MDLY合并未于2020年3月31日(“外部日期”)或之前完成的情况下终止经修订的MDLY合并协议。

因此，经修订的MDLY合并协议已于2020年5月1日起终止。Sierra终止了修订后的MDLY合并协议，自2020年5月1日起生效，因为外部日期已经过去，MDLY合并尚未完成。塞拉公司的代表告知多年来公司，在决定终止经修订的多年来公司合并协议时，考虑了一系列因素，除其他因素外，包括多年来公司和塞拉公司相对估值的变化，由冠状病毒(新冠肺炎)大流行造成的全球健康危机造成的情况变化和不可预测的经济状况，以及各方是否有能力满足及时完成多年来公司合并的条件的不确定性。

此外，2020年5月1日，MCC收到了来自Sierra的关于终止修订后的MCC合并协议的通知。根据修订后的MCC合并协议，如果MCC合并在2020年3月31日之前没有完成，任何一方都可以在某些条件下终止修订后的MCC合并协议。塞拉利昂于2020年5月1日选择这样做。塞拉公司的代表告诉中冶公司，在决定终止经修订的中冶公司合并协议时，考虑了一系列因素，其中包括：中冶公司和塞拉公司的相对估值的变化，新冠肺炎疫情造成的全球健康危机造成的情况变化和不可预测的经济状况，以及双方是否有能力满足及时完成中冶公司合并的条件的不确定性。

与MDLY合并相关的交易费用包括一般费用、行政费用和其他费用，主要包括专业费用。截至2020年和2019年6月30日的三个月，此类支出分别为60万美元和110万美元，截至2020年和2019年6月30日的六个月，此类支出分别为250万美元和140万美元。

陈述的基础

随附的综合财务报表是按照美国公认会计原则(“GAAP”)按权责发生制编制的，其中包括Medley LLC及其合并子公司的账目。公司间余额和交易已在合并中冲销。

2.重要会计政策摘要

巩固原则

根据会计准则编纂(“ASC”)810，合并，本公司根据可变权益模型或投票权权益模型合并其拥有直接和间接控制财务权益的实体。因此，本公司合并本公司认定为可变权益实体(“VIE”)的实体，本公司被视为该实体的主要受益人，以及本公司持有该实体的多数表决权权益或拥有该实体的运营、财务和投资决策的多数所有权和控制权的实体。

对于被评估为合并的法人实体，公司必须确定其持有的权益和支付给它的费用是否符合实体的可变权益的资格。这包括评估作为被评估实体的决策者或服务提供商时支付给公司的管理费和绩效费。如果本公司收取的费用为惯例且与所提供的服务水平相称，并且本公司在该实体中持有的其他经济权益不会吸收超过该实体预期亏损或回报的微不足道的金额，则本公司持有的权益不会被视为可变利息。公司通过关联方将所有经济利益(包括比例利益)考虑在内，以确定费用是否被视为可变利益。

本公司持有可变权益的实体在下列任何一种情况下均为VIE：(A)风险股权投资总额不足以让该法人实体在没有额外附属财务支持的情况下为其活动提供资金，(B)风险股权投资持有人有权指导该实体的活动，而该活动对该法人实体的经济表现影响最大，或(C)部分投资者的投票权与他们承担亏损或从法人实体收取回报的权利不成比例。对于有限合伙企业和其他类似实体，非控股投资者必须拥有解散基金或解除普通合伙人(“退出权”)的实质性权利，才不符合VIE的资格。

对于那些符合VIE资格的实体，主要受益人通常被定义为在VIE中拥有控股权的一方。如果公司有权指导VIE的活动，从而对VIE的经济表现产生最重大的影响，并且有义务吸收VIE可能对VIE产生重大影响的损失或从VIE获得利益，则公司通常被视为拥有控股权。本公司在最初参与VIE时确定它是否是VIE的主要受益人，并不断重新考虑这一结论。主要受益人评估一般是根据所有事实和情况定性进行的。但是，在分析中也可以适当地考虑定量信息。这些评估需要判断。每个实体都会在个案的基础上进行整合评估。

对于根据投票权权益模式评估的实体，如果该实体拥有控股权，本公司将合并该实体。如果本公司拥有一个有表决权的实体(“VOE”)的多数表决权权益，则该公司拥有该实体的控股权。

合并可变利息实体

截至2020年6月30日，Medley LLC拥有四家子公司，Medley Caddo Investors Holdings 1 LLC，Medley Avantor Investors LLC，Medley Cloverfolio Investors LLC和Medley Real D Investors LLC，它们都是合并的VIE。这些实体中的每一个都是以有限责任公司的形式组织起来的，合法成立的目的要么是管理指定的基金，要么是对资本进行战略性投资，以及隔离业务风险。截至2020年6月30日，在剔除条目后，这些VIE在合并资产负债表中反映的总资产和总负债分别为110万美元和不到10万美元。截至2019年12月31日，Medley LLC拥有七家子公司，Medley Seed Funding I LLC、Medley Seed Funding II LLC、STRF Advisors LLC、Medley Caddo Investors Holdings 1LLC、Medley Avantor Investors LLC、Medley Cloverfolio Investors LLC和Medley Real D Investors LLC。截至2019年12月31日，反映在合并资产负债表中的这些VIE在剔除条目后的总资产和总负债分别为120万美元和不到10万美元。除该等VIE经合并的资产范围外，综合VIE的负债持有人一般对本公司并无追索权。

种子投资与统合基金拆分

本公司通过应用ASC 810-10-25-1至25-14项下的投票权模式对种子投资进行会计核算，并在投资顾问持有控股权(通常为此类投资股权的50%或更多)时合并种子投资。对于本公司未持有控股权的种子投资，本公司按照权益法核算该种子投资，按其占该种子投资资产净值的所有权百分比核算。

公司种子资金210万美元给塞拉利昂总回报基金(“STRF”)，该基金于2017年6月开始投资运营。从成立到2020年4月6日，公司拥有STRF的100%股权，因此，在其合并财务报表中合并了STRF。

下表列出了截至2019年12月31日的STRF简明资产负债表。

截至2019年12月31日，公司的精简综合资产负债表反映了因合并STRF而消除的20万美元其他资产和180万美元股权。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月里，该基金没有从运营中产生任何重大收入或亏损。

关于DB Med Investors于2019年10月行使认沽期权一事，如本简明综合财务报表附注11及16所进一步讨论，STRF于2019年12月26日向美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)提出申请，并于2020年2月24日提出修订，要求根据“投资条例”第8(F)条作出命令。

1940年公司法(“公司法”)宣布其已不再是一家投资公司。2020年3月25日，美国证券交易委员会(SEC)根据该法案下令，STRF根据该法案进行的申请注册应立即停止生效。2020年4月6日，公司持有的STRF的所有股份以及Medley Seed Funding II LLC持有的10万美元剩余现金被转让给DB Med Investors，完全偿还了对DB Med Investors的债务(附注11)。由于将STRF股份转让给DB Med Investors，公司在2020年4月6日之后的合并财务报表中不再合并STRF。

下表列出了截至2020年4月6日(解除合并之日)STRF的简明资产负债表。

非合并可变利息主体

本公司持有若干未合并的VIE的权益，因为本公司不被视为主要受益人。本公司在这些实体中的权益以微不足道的股权和费用安排的形式存在。最大亏损风险是指本公司与这些非合并实体相关的潜在资产损失。

截至2020年6月30日，公司按公允价值记录了归因于这些非合并VIE的投资250万美元，作为其他资产组成部分的应收账款70万美元，作为应付账款、应计费用和公司综合资产负债表其他负债组成部分的追回债务720万美元。截至2019年12月31日，公司按公允价值记录了300万美元的非合并VIE投资，130万美元的应收账款作为其他资产的组成部分，以及720万美元的追回债务作为公司综合资产负债表上的应付账款、应计费用和其他负债的组成部分。截至2020年6月30日，公司对这些实体的最大亏损敞口为320万美元。

信用集中度与市场风险

在正常的业务过程中，公司的基础资金会遇到重大的信用和市场风险。信用风险是指由于借款人或衍生品交易对手无力或不愿支付要求或预期的付款而导致的债务证券、贷款和衍生品投资的违约风险。当公司的基础资金投资于不良资产或无担保或次级贷款，或投资于作为其各自业务重要组成部分的证券时，信用风险就会增加。市场风险反映了由于利率、信用利差或其他市场因素的变化而导致的投资价值的变化。该公司的基础基金可能在美国以外进行投资。这些非美国投资面临与美国投资相同的风险，以及额外的风险，如外币汇率波动、监管要求的意外变化、政治和经济不稳定风险增加、投资管理困难、潜在的不利税收后果以及遵守各种外国法律的负担。

预算的使用

按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日期的资产和负债报告金额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的收入和费用金额。管理层的估计是基于历史经验和其他因素，包括管理层认为在这种情况下合理的对未来事件的预期。这些假设和估计还要求管理层在应用公司会计政策的过程中作出判断。管理层的重大估计和假设会影响投资、递延税项资产、应付业绩补偿和某些应计负债的账面价值。实际结果可能与这些估计不同，这种差异可能是实质性的。他说：

赔偿

在正常业务过程中，本公司签订合同协议，就履行此类协议项下的个人义务所产生的损失、成本、索赔和债务提供一般赔偿。根据该等协议，本公司先前并无任何索偿或付款。公司在这些安排下的个人最大风险尚不清楚，因为这将涉及未来可能对公司提出的尚未发生的索赔。然而，根据管理层的经验，公司预计亏损风险很小。

合并子公司中的非控股权益

合并子公司中的非控股权益代表由第三方和某些员工持有的此类合并实体的权益组成部分。这些权益根据对Medley实体的贡献和分配进行调整，并根据Medley实体的所有权百分比分配来自Medley实体的收入或亏损。

可赎回的非控股权益

可赎回非控股权益指某些第三方的权益，该等权益不可强制赎回，但可按固定或可厘定的价格或固定或可厘定的日期，由持有人选择或在发生并非完全在本公司控制范围内的事件时赎回现金或其他资产。这些权益被归类在公司综合资产负债表的夹层部分。

现金和现金等价物

现金和现金等价物包括对货币市场基金和活期存款的流动性投资。截至2020年6月30日和2019年12月31日，该公司与金融机构的现金余额超过了联邦存款保险公司的保险限额。本公司监察该等金融机构的信用状况，并没有，亦不预期会出现任何有关该等结余的损失。

投资

投资包括未合并但对公司有重大影响的权益法投资。本公司计量其私人持股权益法投资的账面价值，方法是在被投资人的财务报表中记录其在被投资人报告的期间内(而不是在被投资人宣布股息或分派期间)所占的被投资人收益或亏损份额。对于本公司的公开非交易权益法投资，它以每股资产净值(“NAV”)计量此类投资的账面价值。权益法投资公允价值变动导致的未实现增值(折旧)在综合经营报表中作为投资收入的组成部分与此类投资的收入和费用分配一起反映。

权益法投资的账面金额在本公司综合资产负债表上按公允价值反映在投资中。由于本公司管理和投资的标的实体就美国公认会计原则而言主要是按估计公允价值反映其投资的投资公司，因此本公司在该等实体的权益法投资的账面价值接近公允价值。每当发生事件或环境变化表明其权益法投资的账面价值可能无法收回时，该公司就评估其权益法投资的减值。

为了在合并现金流量表中列报，该公司使用累计收益法处理从某些权益法投资收到的分配。在累计收益法下，投资者将收到的分配与其自成立以来的累计权益法收益进行比较。收到的任何不超过累计股本收益数额的分配都将被视为投资回报，并在经营活动中分类。任何超额分配都将被视为投资回报，并归类于投资活动。

投资还包括公开交易的普通股。该公司按其标的股票在一级市场或交易所的报价市场价格计量其公开交易的普通股的公允价值。出售投资的任何已实现收益(亏损)和公允价值变动导致的未实现增值(折旧)均记入其他收入(费用)净额。

综合基金的投资

根据ASC 820，公允价值计量及披露，本公司于2019年12月31日的综合基金已根据估值技术的优先次序将其按公允价值列账的投资分类为三级公允价值等级，如附注5所述。公允价值是从持有金融工具的市场参与者的角度考虑的市场计量，而不是特定于实体的计量。容易获得市场报价的投资以这样的市场报价估值，这些市场报价通常是从独立的定价服务机构或多家经纪自营商或做市商那里获得的。综合基金在确定公允价值时权衡第三方经纪人报价(如果有的话)的使用，这是基于管理层对经纪人用来制定报价的实际交易水平的理解，以及

报价是指示价还是有约束力的报价。然而，60天内剩余到期日没有信用受损的债务投资的估值是成本加未摊销折扣，或减去摊销溢价，后者接近公允价值。没有现成市场报价的投资按综合基金董事会根据管理层和第三方估值公司的意见确定的公允价值进行估值。由于这些投资缺乏流动性，而且可能没有任何直接可比公司的金融工具具有可观察到的市场价值，因此这些贷款使用与传统资产定价标准一致的基本估值方法进行估值，该方法是客观的，并在所有贷款和时间段内一致应用。由于STRF股份于2020年4月6日转让给DB Med Investors，公司不再在其合并财务报表中合并STRF。

收入：

该公司根据ASC 606确认收入，即与客户签订合同的收入。该公司根据核心原则确认收入，这一原则描述了向客户转让承诺的货物或服务的金额，其金额反映了该等货物或服务预期有权获得的对价。为了实现这一目标，该公司采用了五步法：(1)确定与客户的合同，(2)确定合同中的履约义务，(3)确定交易价格，(4)将交易价格分配给单独的履约义务，以及(5)在履行每项履约义务时确认收入。

附带权益是基于业绩的费用，代表对普通合伙人或投资经理的收入资本分配。此类费用在ASC 323、投资-权益法和合资企业项下计入，因此不在ASC 606的范围内。

管理费

Medley为公共和私人投资工具提供投资管理服务。管理费包括基础管理费、其他管理费和第一部分激励费，如下所述。

基本管理费是根据(I)有关期间的平均或期末总资产结余、(Ii)有限合伙人对基金的资本承诺、(Iii)投资资本、(Iv)资产净值或(V)基金组合投资的成本或市值较低而计算。根据投资管理协议的合同条款，管理费按季度预付或按季拖欠，并确认为在提供服务期间赚取的管理费。

某些管理协议规定，Medley将从基金和/或单独管理账户的基础投资组合公司支付的前期发起费中获得其他管理费收入。这些费用在公司有权获得这些费用时确认。

某些管理协议还规定，Medley可以获得第一部分激励费收入，这些收入来自高于门槛费率的净投资收入(不包括损益)。由于与MCC有关，这些费用需要扣除已实现和未实现的损失。第一部分奖励费用按季度支付，并确认为在提供服务期间赚取的费用。

演出费用

履约费是一种合同费用，不代表向普通合伙人或投资经理进行的收入资本分配，这些费用是根据某些基金(通常是公司单独管理的账户)的业绩赚取的。绩效费用是根据每只基金在期内的表现赚取的，但须根据每只基金的投资管理协议所载的各自条款达到最低回报水平。

其他收入和费用

麦德利向某些附属基金提供行政服务，并报销各自基础协议中规定的提供该等行政服务所产生的直接和已分配费用。这些费用在提供行政服务期间确认为收入。Medley还担任某些交易的行政代理，Medley可能会从中赚取贷款管理费和交易费。Medley还可能因提供与其管理的基金相关的非咨询服务而赚取咨询费。这些费用在提供服务期间确认为收入。

投资收益(亏损)-附带权益

附带权益是基于业绩的费用，代表对普通合伙人或投资经理的收入资本分配。附带权益根据基金迄今的累计表现分配给本公司，但须根据各基金管理文件所载的各自条款达到最低回报水平，并按权益会计方法入账。因此，这些绩效费用在公司的综合经营报表上反映为投资收入中的附带权益，而应支付此类费用的余额在公司综合资产负债表上按公允价值计入投资中的权益法投资的一部分。

本公司根据该基金截至报告日净资产的假定清算记录附带权益，无论此类金额是否已变现。在任何给定时期，公司综合经营报表上的附带权益可能包括先前确认的附带权益的冲销，原因是特定基金的价值下降，导致迄今赚取的累计费用减少。由于基金回报障碍是累积性的，先前确认的附带权益也可能在低于特定基金门槛利率的增值期逆转。

如果基金的投资业绩下降到一定水平以下，本公司可能会要求公司在未来几个时期返还前期收到的附带权益。在这一点上，每个基金都是单独考虑的，对于给定的基金，附带权益在基金的整个生命周期内永远不会是负的。如果基金的投资在假设清算时，按照其当时的公允价值，以前确认和分配的附带权益将被要求返还，则为潜在的追回义务确定负债。在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，本公司收到了10万美元的附带权益分派。在本次分配之前，本公司从其管理的一只基金中获得了30万美元的附带权益分配，截至2019年12月31日，该基金已全部清算。除了收到这些分配外，公司还收到了与公司分配净收入有关的税收分配，其中包括附带权益的分配。根据每个基金的组织文件，这些税收分配的一部分可能需要退还。截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司累计了720万美元的追回债务，如果截至报告期末按公允价值清算资金，则需要支付这些债务。然而，公司的实际义务在基金寿命结束之前不会支付或变现。

于截至二零二零年六月三十日止三个月及六个月内，本公司并无录得任何先前确认附带权益之逆转。在截至2019年6月30日的三个月和六个月内，该公司记录了先前确认的附带权益的冲销不到10万美元。

投资收益(亏损)-其他

其他投资收入包括公司权益法投资的公允价值变化导致的未实现增值(折旧)，以及此类投资的收入和费用分配。

基于股票的薪酬

与股权奖励相关的基于股票的补偿费用于授予日按公允价值计量，在实际没收发生的期间减去，并在必要的服务期内按直线原则作为本公司综合经营报表的补偿和福利的组成部分支出。

所得税

该公司采用资产负债法核算所得税，这要求确认财务报告与资产和负债的计税基础之间的暂时性差异的税收优惠或费用。当需要将递延税项资产减少到预期变现金额时，设立估值津贴。只有在“更有可能”的情况下，该公司才会确认从不确定的税收状况中获得的税收利益，因为这种状况基于其技术价值“更有可能”是可持续的。该公司的政策是将不确定税务状况和其他税务事项的利息和罚款确认为其所得税拨备的一部分。对于中期，本公司根据其对本年度实际税率的估计计算所得税。离散项目及其对年度有效税率估计的变化记录在发生这些项目的期间。

由于该公司在所得税方面被视为合伙企业，因此它不需要缴纳美国联邦、州和地方所得税，因为所有的收入、收益和亏损都将转嫁给其成员。然而，Medley LLC及其子公司的一部分应税收入要缴纳纽约市的非公司营业税，这包括在公司的所得税拨备中。

最近发布的截至2020年1月1日采用的会计公告

2018年8月，FASB发布了ASU 2018-13，公允价值计量准则(主题820)：披露框架-公允价值计量披露要求的变化。本ASU修改了主题820《公允价值计量》中的披露要求，删除了与公允价值层次相关的某些披露要求，修改了与计量不确定性相关的现有披露要求，并增加了新的披露要求。此ASU在2019年12月15日之后的财年有效，包括这些财年内的过渡期。允许提前收养。本公司自2020年1月1日起采用此ASU，影响不大。

2018年8月，FASB发布了ASU 2018-15，无形资产-商誉和其他-内部使用软件(子主题350-40)：客户对作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本的核算(FASB新兴问题特别工作组的共识)。本ASU将实现作为服务安排的云计算安排所产生的成本的核算与资本化与开发或获取相关的成本的指导相一致

内部使用的软件。它阐述了成本何时应该资本化而不是支出，摊销资本化成本时使用的术语，以及如何评估这些资本化执行成本的减值未摊销部分。该ASU还包括关于如何在财务报表中列报实施成本的指导，并制定了额外的披露要求。作为服务合同的托管安排的服务要素的会计处理不受这些修订的影响。早期采用是允许的，可以追溯应用，也可以前瞻性应用。本公司于2020年1月1日采用此ASU，并已在预期基础上应用此新ASU，影响不大。

2019年12月，FASB发布了ASU 2019-12，所得税(主题740)：简化所得税的会计。

本亚利桑那州立大学的指导方针澄清并修正了现有的指导方针。它对公共实体在2020年12月15日之后的年度报告期和报告期内的过渡期有效，并允许提前采用。本公司于2020年1月1日采纳了这一指导方针，影响不大。

最近发布的尚未采用的会计公告

2016年6月，FASB发布了ASU 2016-13年度财务报告-信用损失(主题326)：金融工具信用损失的衡量。本ASU中的修正案要求根据历史经验、当前状况以及合理和可支持的预测来衡量报告日期持有的金融资产的所有预期信用损失，并要求加强与估计信用损失所使用的重大估计和判断相关的披露，以及组织投资组合的信用质量和承保标准。此外，ASU还对信用恶化的可供出售债务证券和购买的金融资产的信用损失进行了修正。本ASU中的修正案在2019年12月15日之后的财年生效，包括这些财年内的过渡期。本ASU将于2021年1月1日对本公司生效，并将在预期中采用。该公司预计采用该ASU不会对其合并财务报表产生实质性影响。

该公司不相信最近发布但尚未生效的对权威指导的任何其他修订将对其综合资产负债表、经营业绩或现金流产生实质性影响。

3.与客户的合同收入

该公司的大部分收入来自根据ASC 606核算的投资管理和咨询合同。

履行义务

履约义务是收入确认标准下的会计单位，代表承诺给客户的不同商品或服务。该公司的大多数合同都有单一的履约义务，向永久资本工具、长期私人基金和单独管理的账户提供资产管理、咨询和其他相关服务。本公司也有单独的履约义务，作为某些第三方贷款人的代理，并向某些借款人提供贷款管理服务。这些贷款管理服务也代表单一的履约义务。

本公司主要为基金提供投资管理服务，通过管理基金的投资并最大化这些投资的回报。公司的资产管理、咨询和其他相关服务每天都会随着时间的推移转移到客户手中。与每个基金的合同为公司向客户提供承诺的服务的每个季度创造了不同的履约义务，客户可以从每个季度的服务中受益。此外，每个季度的承诺服务被认为是可单独识别的，因为季度之间没有整合承诺的服务，每个季度不修改在该季度之前提供的服务，并且所提供的服务不相互依赖或相互关联。向这些基金提供的大多数服务都是在合同期内连续提供的，因此合同中的服务通常代表一项单一的履约义务，包括一系列不同的服务期。合同的交易价格被分配给一系列不同的服务，这些服务构成单一的履行义务，并在履行履行义务时确认为收入。

本公司赚取的管理费在很大程度上取决于市场的波动，因此，该等费用的厘定极易受本公司影响以外的因素影响。管理费通常有大量和广泛的可能对价金额，历史经验通常不能预示市场未来的表现。因此，由于本公司无法估计分配给未履行的履行义务的交易价格总额，而可变对价完全分配给完全未履行的履行义务，因此，本公司正在应用新的收入确认指导下提供的豁免。

如果公司被确定为这些交易的本金，代表公司资金发生的某些费用的偿还将在运营报表上按毛数报告。

重大判决

该公司与客户签订的合同一般包括按季度提供资产管理、咨询和其他相关服务的单一履约义务。收入确认为履行了该等业绩义务，并按季度取消了对管理费的限制，因此，本公司不需要就管理费作出重大判断。在履行履约义务时，每季度收到管理费的对价。

对于根据中小企业的经济表现收取的绩效费用，在确定收入确认时需要做出重大判断。这些判断包括：

因此，本公司将在每个报告期内考虑上述因素，以确定是否有一定数额的SMA绩效费用应确认为收入，因为未来很可能不会出现重大的收入逆转，因此，对绩效费用的“限制”已经解除。

该公司负责绩效费用，这是根据与权益会计方法下核算的投资有关的会计规则，向普通合伙人或投资经理分配的资本。因此，这些类型的绩效费用不在新的收入确认标准的范围内，上述重大判断和限制不适用于它们。有关更多信息，请参阅附注2，“重要会计政策摘要”和附注4，“投资”。

按类别划分的收入

下表列出了公司在截至2020年6月30日的三个月和六个月中按客户类型分类的与客户签订合同的收入：

上表所列管理费为根据本公司与MCC于2020年6月12日签订的费用支持协议(见附注13)支付的费用支持付款净额30万美元。在确定费用支持协议项下的费用是否应按毛额或净额记录在其综合业务表上时，该公司遵循ASC 606中的合同修改指导。由于费用支持协议改变了原始合同各方现有的可强制执行的权利和义务，费用支持协议代表交易价格的商定变化，因此在公司简明综合经营报表的管理费内按净额列报。

下表显示了截至2019年6月30日的三个月和六个月内，公司与客户签订的合同收入(按客户类型分类)：

上表中反映的其他收入和费用包括：(I)根据管理协议获得的收入，如附注13所述，(Ii)Medley在担任某些交易的贷款管理代理期间获得的收入，包括贷款管理费和交易费，(Iii)可报销的发起和交易相关费用，(Iv)可报销的实体组建和组织费用，以及(V)提供与公司管理基金之一相关的非咨询服务的咨询费。

该公司的资产管理、咨询和其他相关服务是随着时间的推移转移的，公司在提供这些服务的一段时间内确认这些收入。

合同余额

对于某些客户，本公司有提供贷款管理服务的履约义务。收入确认的时间可能与向此类客户开具发票或接受对价的时间不同。对于这些服务中的大多数，在履行履约义务之前收到现金押金。作为贷款管理人的履约义务是随着时间的推移而履行的；因此，公司推迟作为递延收入预先收到的任何付款，并在执行贷款管理服务时按比例确认收入。

这些合同负债在公司简明综合资产负债表上报告为应付账款、应计费用和其他负债内的递延收入，截至2020年6月30日和2019年12月31日为20万美元。在截至2020年和2019年6月30日的三个月内，公司分别确认了包括在递延收入中的收入为10万美元和20万美元，并收到了10万美元的现金存款。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月中，公司确认了这两个时期每个时期包括在递延收入中的30万美元的收入，并收到了这些时期每个时期20万美元的现金存款。

截至2020年6月30日或2019年12月31日，公司没有任何合同资产。

确认用于获得或履行合同的成本的资产

作为向基金提供投资管理服务的一部分，本公司可能会向第三方收取一定的配售费用，以获得基金的新投资者。第三方配售代理因将投资者配售到基金而产生的任何配售费用都是可变的，因为它是根据未来费用的一个百分比计算的，无法合理估计。本公司确定，随着时间的推移，随着费用的赚取，以现金支付的配售费用与支付时的新合同无关。这些成本并不代表获得新合同的成本，而是履行现有合同的成本。本公司不确认任何因获得或履行与客户的合同而增加的成本的资产，以及发生的安置费用支出。

4.投资

投资包括以下内容：

权益法投资

Medley以每股资产净值衡量其在关联方Sierra Income Corporation(“SIC”或“Sierra”)的公开非交易权益法投资的账面价值。每股资产净值变化导致的未实现增值(折旧)反映为其他投资(亏损)收入的组成部分，净额计入公司的简明综合经营报表。本公司私人持股权益法投资的账面价值是根据本公司的投资额加上根据各自的相关协议分配的被投资人的收益或亏损中的权益减去收到的分派来确定的。

每当发生事件或环境变化表明其权益法投资的账面价值可能无法收回时，该公司就评估其权益法投资的减值。截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月内，没有记录到减值损失。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司对Sierra股票的权益法投资分别为510万美元和640万美元。截至2020年6月30日和2019年12月31日的余额主要与本公司对Medley Opportunity Fund II，LP(“MOF II”)、Medley Opportunity Fund III LP(“MOF III”)、Medley Opportunity Fund Offshore III LP(“MOF III Offshore”)和Aspect-Medley Investment Platform B LP(“Aspect B”)的投资有关。

对于向普通合伙人或投资经理进行资本分配而赚取的绩效费用，本公司按照权益会计方法对其进行核算。截至2020年6月30日和2019年12月31日，在当时结束的每个期间，应付本公司的此类绩效费用余额为90万美元。与这些绩效费用相关的收入在公司的简明综合经营报表上被归类为投资收入(亏损)中的附带权益。

本公司投资按权益法入账的实体被视为关联方。

按成本减去减值持有的投资

本公司按成本减去减值计算其对CK珍珠基金LP的投资，并根据同一发行人的相同或类似投资的可见价格变动以及期内收到的任何分派进行调整。本公司于每个报告日期进行定量及定性评估，以确定投资是否已减值，相当于账面价值与公允价值差额的减值亏损是否计入其他收入(开支)，如减值已确定，则净额计入本公司精简综合经营报表内。截至2020年6月30日的三个月和六个月，公司录得减值亏损10万美元。截至2019年6月30日的三个月和六个月内没有记录减值亏损。

综合基金的投资

截至2019年12月31日，Medley衡量了其合并基金持有的投资的账面价值，其中包括20万美元的股票投资和130万美元的优先担保贷款。由于2020年4月6日STRF的解固，截至2020年6月30日，没有合并基金的投资。

5.公允价值计量

公允价值是指在计量日期，在市场参与者之间的有序交易中，从出售资产中获得的价格或为转移负债而支付的价格。如可用，公允价值以可观察到的市场价格或参数为基础，或由该等价格或参数衍生而来。在没有可观察到的价格或投入的情况下，应用估值模型。这些估值模型涉及一定程度的管理层估计和判断，其程度取决于工具或市场的价格透明度和工具的复杂性。该公司的公允价值分析包括对任何无资金贷款承诺的价值分析。在这些简明综合财务报表中按公允价值记录的财务投资为披露目的，根据与截至计量日期的投资估值相关的判断水平进行分类。将资产净值作为实际权宜之计进行估值的投资不包括在此层次结构中：

截至2020年6月30日，由于STRF的解除合并和2020年4月应支付给DB Med投资者的金额的清偿，截至2020年6月30日没有按公允价值计算的金融资产或负债。

下表汇总了截至2019年12月31日公司按公允价值计量的金融资产和负债的公允价值层次：

截至2019年12月31日，合并基金的投资包括10万美元的股权投资的I级资产和130万美元的III级资产，其中包括优先担保贷款和股权投资。在综合基金对优先担保贷款的投资的第三级资产的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入包括市场收益率。单独大幅增加或减少市场收益率将导致公允价值计量大幅增加或降低。截至2020年6月30日及2019年6月30日止三个月及六个月，综合基金投资并无重大未实现损益。

以下是已归入公允价值等级第三级的公司金融资产公允价值变动的摘要：

以下是归入公允价值等级第三级的公司金融负债的公允价值变动摘要：

对公允价值层次分类的审查是按季度进行的。估值投入可观测性的变化可能会导致某些金融资产或负债的重新分类。影响公允价值层次所有级别的重新分类在发生重新分类的季度初报告为I、II或III级类别的调入或调出。截至2020年6月30日的六个月内，公允价值层次结构中的级别之间没有转移。

在确定公开交易的股权证券的公允价值时，本公司使用其交易的一级市场或交易所截至估值日的收盘价报价。我们的权益法投资，其公允价值按每股资产净值或其等价物计量，使用实际权宜之计，不属于公允价值层次。

在2020年4月6日STRF解除合并之前，公司对综合基金的投资被视为公允价值投资，这些投资的任何已实现和未实现损益均通过公司的精简综合经营报表记录。该公司的待遇与STRF一致，STRF被认为是ASC 946(金融服务-投资公司)下的一家投资公司，用于独立报告目的。本公司于2019年12月31日对DB Med投资者的负债的公允价值来自本公司持有的STRF股份的资产净值。2020年4月3日，这些股票被分发给DB Med的投资者，以偿还公司对他们的债务。由于DB Med投资者责任导致的与公司未实现亏损相关的变化都包括在收益中。

6.租契

在安排开始时，公司会根据当时的情况决定安排是否为租约或包含租约。租期超过一年的租赁在资产负债表上确认为使用权资产和租赁负债。租赁负债及相应使用权资产按预期租赁期限内的租赁付款现值入账。该公司的预期租赁条款可能包括在合理确定其将行使该选择权时延长或终止租约的选择权。在厘定续期选择权是否合理肯定会行使时，本公司会考虑若干因素，包括但不限于物业的租赁权改善的重要性、资产是否难以更换，或特定租约的独特特征会令本公司合理地肯定会行使该选择权。本公司的结论是，续期和提前终止选择权不能合理确定由本公司行使，因此不包括在其使用权资产和经营租赁负债的计算中。租赁合同中隐含的利率通常不容易确定。因此，本公司采用适当的递增借款利率，即按类似条款以抵押方式借款所产生的利率，金额相当于类似经济环境下的租赁付款。不依赖于费率或指数的可变付款不包括在租赁负债中，并确认为已发生。如果重大事件、环境变化或其他事件表明租赁期限或其他投入发生变化，公司将重新评估

租赁分类，使用截至重估日期的修订投入重新计量租赁负债，并调整基础使用权资产。

该公司几乎所有的经营租约都由其在纽约市和旧金山的办公空间组成，这两个租约将在不同时间到期，直至2023年9月。本公司没有任何将被归类为融资租赁的合同或任何包含可变付款的经营租赁。

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的租赁成本和其他信息的构成如下：

截至2020年6月30日和2019年12月31日与租赁相关的补充资产负债表信息如下

于二零二零年六月二十九日，本公司与其业主就其纽约总部订立书面协议，其中本公司获批准其要求业主给予特许权，将2020年5月、6月、7月及8月的租金延迟至2021年支付。延期支付的租金总额为80万美元，将由2021年1月1日起分9个月等额偿还。

2020年4月，财务会计准则委员会工作人员发布了一份问答文件(“财务会计准则问答”)，重点是将租赁会计准则应用于因新冠肺炎疫情而提供的租赁特许权。根据现行租约指引，本公司须按逐个租约基准厘定租约特许权是否为与租户达成的新安排的结果，或租约特许权是否符合现有租赁协议内的可强制执行权利及义务。财务会计准则委员会问答允许本公司在满足某些标准的情况下绕过逐个租约分析，转而选择是否应用租约修订会计框架，此类选择始终适用于具有相似特征和相似情况的租约。本公司选择应用该等宽免，并借此次选举避免对收到的租赁特许权进行逐个租赁分析，因为作为宽免而授予的特许权是由于新冠肺炎大流行而导致给予业主的现金流基本相同或更少。

截至2020年6月30日的运营租赁未来付款情况如下(以千为单位)：

7.其他资产

其他资产包括以下内容：

8.优先无抵押债务

该公司优先无担保债务的账面价值包括：

2026年票据：

于二零一六年八月九日及十月十八日，本公司发行本金总额为5,360万美元的2026年到期优先无抵押票据，票面利率为6.875%(“2026年票据”)。这些发行所得款项净额用于偿还本公司与瑞士信贷的定期贷款安排下的部分未偿债务，该贷款安排于2017年2月终止。利息每季度支付一次。2026年债券可在2019年8月15日或之后随时或不时由本公司选择全部或部分赎回，赎回价格为每种证券的赎回价格，相当于其未偿还本金的100%加上应计和未支付的利息支付。2026年的票据记录了380万美元的贴现和直接发行成本，这些成本将使用实际利率法在票据期限内摊销。2026年发行的债券在纽约证券交易所上市，交易代码为“MDLX”。截至2020年6月30日，基于基础报价的2026年债券的公允价值为1110万美元。

2026年债券的利息支出，包括票据折扣的增加和债券发行成本的摊销，在截至2020年和2019年6月30日的三个月中，每个月都为100万美元。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月中，这样的利息支出为200万美元。

2024年笔记

于2017年1月18日及2017年2月22日，本公司发行本金总额6,900万美元于2024年到期的高级无抵押票据，票面利率为7.25%(“2024年票据”)。这些发行的净收益用于偿还公司定期贷款安排项下的未偿债务的剩余部分，其余部分将用于一般公司用途。利息按季度支付，2017年4月30日开始付息。2024年债券可在2020年1月30日或之后随时或不时由公司选择全部或部分赎回，赎回价格为每种证券的赎回价格，相当于其未偿还本金的100%，外加应计和未支付的利息支付。2024年的票据记录了280万美元的溢价和直接发行成本，这些成本将使用实际利率法在票据期限内摊销。2024年发行的债券在纽约证券交易所上市，交易代码为“MDLQ”。截至2020年6月30日，基于基础报价的2024年债券的公允价值为1730万美元。

在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月里，2024年债券的利息支出，包括债务溢价摊销和债券发行成本，每月为140万美元。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月中，此类利息支出为270万美元。

9.应付贷款

应付贷款包括以下内容：

2012年4月，公司在两张无追索权本票项下借款1000万美元。借款所得用于购买1108,033股SIC普通股，这些股票被质押为债务的抵押品。票据利息按月支付，相当于本公司收到的与质押股份有关的股息。公司可在任何时候预付全部或部分票据而不受罚款，如果满足某些条件，贷款人可以赎回票据。这些票据的收益在扣除发行成本380万美元后入账，并使用实际利息法在无追索权本票的原始期限内增加。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月里，这些票据下的总利息支出，包括票据折扣的增加，分别不到10万美元和20万美元。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月内，这些票据项下的利息支出，包括票据折扣的增加，分别为20万美元和50万美元。这些票据的原始到期日为2019年3月31日。通过日期为2019年2月28日、2019年6月28日、2019年12月8日、2020年3月27日和2020年6月30日的各项修订，延长了到期日，最新修订将到期日延长至2020年12月31日。作为为2019年6月28日修正案支付的对价，这些票据的利率每年提高1.0%。就2020年6月30日修正案收到的对价而言，年息增加1.0%的规定在2020年6月30日之后的期间内不再有效。截至2020年6月30日和2019年12月31日，未偿还票据余额的公允价值为1000万美元。

应付贷款的合同到期日

1000万美元的未来本金将于12月31日到期。2020年。这些票据还可以通过交付1108,033股SIC普通股来全额结算，这些普通股被质押为债务的抵押品。

CNB信贷协议

2014年8月19日，本公司与City National Bank签订了1,500万美元的优先担保循环信贷安排(经修订，称为“循环信贷安排”)。本公司打算将循环信贷机制下的借款所得款项用于一般企业用途，包括为其营运资金需求提供资金。循环信贷融资项下借款的利息由本公司选择，(I)按定义的备用基本利率加不超过0.25%的适用保证金，或(Ii)按经调整的伦敦银行同业拆借利率加不超过2.5%的适用保证金计息。

自2019年5月13日起，本公司终止了循环信贷安排。本公司并无因提前终止合约而招致任何罚款。截至2019年6月30日的6个月，与循环信贷安排相关的递延发行成本摊销为10万美元。

10.由于前少数股权持有人

这笔余额包括以下各项：

于二零一六年一月，本公司签立对SIC Advisors经营协议的修订，使本公司有权赎回少数权益持有人Strategic Capital Consulting Services，LLC(“SCAS”)拥有的会员单位。该公司的赎回权是由Sierra和SC Distributors LLC之间的交易商经理协议终止(“DMA终止”)触发的，SC Distributors LLC是少数股东的附属公司。作为这项赎回功能的结果，本公司根据修订日期的公允价值，将SIC Advisors的非控股权益从其综合资产负债表的权益部分重新分类为其综合资产负债表夹层部分的可赎回非控股权益。2018年7月31日，发生DMA终止事件，因此，本公司根据其截至当日的公允价值，将SIC Advisors中的可赎回非控股权益从其综合资产负债表夹层部分的可赎回非控股权益重新分类为欠前少数股权持有人，这是公司综合资产负债表上总负债的一个组成部分。

2018年12月，Medley LLC与SCAS签订了一项书面协议，据此同意代价1,400万美元，以全额清偿Medley根据LLC协议所欠的所有金额。到期金额在2022年8月5日之前分16次等额支付。未摊销折价按实际利息法在应付期限内摊销。

由于新冠肺炎的持续经济影响，本公司没有支付于2020年5月到期的分期付款，并开始与爱生雅讨论，寻求将即将到来的分期付款的一部分推迟到2021年至2023年。于二零二零年八月四日，本公司与SCAS对函件协议作出修订，其中包括修订原有函件协议下的付款条款。对付款条件进行了修改，应支付SCAS的剩余余额如下：2020年8月5日支付70万美元，随后分三次按季度支付35万美元，此后按季度分期付款100万美元，直至2023年2月5日。

截至2020年6月30日，在修订的信函协议之前，应向前少数股权持有人支付的未来款项(包括本金和隐含利息)如下(以千计)：

 

在截至2020年6月30日的3个月和6个月中，折扣额的摊销分别为20万美元和50万美元，并作为利息支出部分计入公司的精简综合营业报表。在截至2019年6月30日的三个月和六个月内，折扣摊销分别为30万美元和50万美元，并作为利息支出的组成部分计入公司精简综合经营报表。

11.应付帐款、应计费用及其他负债

应付账款、应计费用和其他负债包括以下各项：

 

于二零一六年六月三日，本公司与DB MED Investor I LLC及DB MED Investor II LLC(“DB Med Investors”)订立总投资协议，投资于新的及现有的Medley管理基金(“合资公司”)。根据经修订的总投资协议(“总投资协议”)，DB Med投资者有权在发生若干事件(“认沽期权触发事件”)时赎回其于合营公司的权益。2019年10月，曾发生看跌期权触发事件。2019年10月22日，Medley LLC、Medley Seed Funding I LLC(“Seed Funding I”)和Medley Seed Funding II LLC(“Seed Funding II”)收到DB Med投资者的通知，他们根据MIA行使了看跌期权。在行使DB Med Investors认沽期权方面，该公司将合资企业的少数股权余额从其综合资产负债表夹层部分的可赎回非控股权益(附注16)重新分类为欠DB Med Investors的，这是应付账款、应计费用和其他负债的一个组成部分，当时的公允价值为1810万美元。此外，该公司随后选择重新计量ASC 825“金融工具”项下的负债，并通过收益记录变化。这项负债在2019年12月31日的公允价值被确定为180万美元，这是截至2019年12月31日Medley种子基金实体持有的剩余资产的公允价值，如下所述，这些资产于2020年4月6日以当时的公允价值150万美元分配给DB Med投资者。

根据MIA规定的义务，2019年10月25日和2019年10月28日，种子基金I将其所有资产分配给DB Med投资者，包括MCC的7,756,938股票，这些股票在转让日的公允价值总额为1,650万美元，现金不到10万美元。SEED Funding II将其所有资产分配给DB Med投资者，包括SEED Investor II于2020年4月6日在Sierra Total Return Fund持有的20万美元现金和约82,121股。

12.承担额和或有事项。

经营租约

请参阅这些简明合并财务报表的附注6。

对基金的资本承诺

截至2020年6月30日和2019年12月31日，该公司对某些长期私人基金的无资金承诺总额为30万美元。

其他承诺

于二零一二年四月，本公司有责任向第三方支付本公司从Sierra收取的固定百分比的管理及奖励费用。该协议与向同一当事方发行的1000万美元无追索权期票同时签订(附注9)。这两笔交易被认为是相关的独立合同，1000万美元的贷款收益按其相对公允价值分配给这些合同。一开始，该公司确认了一笔440万美元的债务，即根据这项协议预计将支付的未来现金流量的现值。每个季度，公司都会进行分析，重新计算收入分享义务的公允价值。该分析包括与预期未来现金流、现值折现率及与Sierra续签投资顾问协议有关的假设，该协议须每年续签，并可由Sierra提前60天通知本公司终止。截至2020年6月30日和2019年12月31日，这项债务分别为730万美元和230万美元，并记录为应付收入份额、应付账款、应计费用和其他

公司合并资产负债表上的负债。这项债务的估计现金流量的变化记录在其他费用中，净额计入公司的综合经营报表。

2019年1月31日，本公司与贷款人签订了终止协议，该协议将于本公司当时悬而未决(现已终止)的与Sierra的合并完成后生效。根据终止协议的规定，本公司将于合并完成日或之前向贷款人支付650万美元，偿还贷款人自付的法律费用，并签订一张6个月价值650万美元的承付票。根据终止协议的定义，期票的利息将比伦敦银行间同业拆借利率高出7个百分点。这样的对价将是为了完全偿还附注9中描述的两张无追索权本票以及上述公司的收入分享义务。2020年5月1日，公司收到了来自Sierra的终止通知，终止了之前宣布的合并。由于上述终止协议和经济条款是以合并结束为条件的，因此该协议实际上已被宣布无效。

法律程序

本公司不时涉及与其业务运作有关的各种法律程序、诉讼及索偿。它的业务也受到广泛的监管，这可能会导致监管程序对其提起诉讼。除下文所述外，本公司目前并未参与任何重大法律程序。

公司的子公司之一MCC Advisors LLC在2015年5月29日被摩西·巴卡特(Mohe Barkat)和现代视频电影控股公司(Modern VideoFilm Holdings，LLC)列为被告，起诉MCC，MOF II，MCC Advisors LLC，Deloitte Transaction and Business Analytics LLP A/K/A Deloitte ERG(“Deloitte”)，Scott Avila(“Avila”)，Charles Sweet和现代视频公司(Modern VideoFilm Holdings，“MVF Holdings”)，Deloitte Transaction and Business Analytics LLP A/K/A Deloitte ERG(“Deloitte”)，Scott Avila(“Avila”)，Charles Sweet和现代视频公司(“MVF”)。这起诉讼正在中央区洛杉矶县的加州高级法院待决，案件编号。公元前583437年。这起诉讼是在MCC作为该贷款集团的代理行使补救措施后提起的，此前MVF和MVF Holdings对一笔有担保的贷款发生了一系列违约，当时未偿还余额超过6500万美元。这起诉讼要求赔偿超过1亿美元。德勤和阿维拉已经解决了对他们的索赔，以换取150万美元的付款。2016年6月6日，法院批准了梅德利被告在几项指控上的抗辩，并驳回了巴尔卡特的指控，但对他故意干预合同的指控除外。2018年3月18日，法院批准了梅德利被告关于Barkat先生对梅德利被告故意干预的唯一剩余索赔的简易裁决动议。现在，初审法院在所有罪名上都做出了有利于梅德利被告的裁决，Barkat诉讼中剩下的唯一索赔是MCC和MOF II对Barkat先生和MVF Holdings的积极反诉，MCC和MOF II正在努力起诉这些索赔。

2016年8月29日，MVF控股又向中区洛杉矶县加州高等法院提起诉讼，案号为。公元前631888年(“衍生诉讼”)，除其他外，将中冶顾问有限责任公司和麦德利的某些员工列为被告。衍生品诉讼中的原告对被告提出索赔，指控他们违反受托责任、协助和教唆违反受托责任、不正当竞争、违反诚实信用和公平交易的默示契约、干扰预期的经济利益、欺诈和声明性救济。MCC Advisors LLC和其他被告认为，衍生品诉讼中声称的诉讼原因是没有根据的，所有被告都打算继续进行有力的辩护。审判日期已重新安排在2020年10月5日。

在一场可能的集体诉讼中，Medley LLC、Medley Capital Corporation、Medley Opportunity Fund II LP、Medley Management，Inc.、Medley Group，LLC、Brook Taube和Seth Taube与其他各方一起被列为被告，诉讼标题为Royce Solomon，Jodi Belleci，Michael Littlejohn和Giulianna LoMaglio诉American Web Loan，Inc.，AWL，Inc.，Mark Curry，MacFarlan Group，Inc.，Inc.，Medley Group，LLC，Brook Taube，Seth Taube，DHI Computing Service，Inc.，Middlemarch Partners和John DOS 1-100，于2017年12月15日提交，2018年3月9日修订，并于2019年2月15日在美国弗吉尼亚州东区地区法院纽波特新闻分部第二次修订，案件编号4：17-cv-145(以下，“集体诉讼1”)。在2018年2月13日向里士满分部弗吉尼亚州东区美国地区法院提交的题为George Hengle和Lula Williams诉Mark Curry，American Web Loan，Inc.，AWL，Inc.，Red Stone，Inc.，Medley Opportunity Fund II LP和Medley Capital Corporation的一起可能的集体诉讼中，Medley Opportunity Fund II LP和其他各方也被列为被告，案件编号3：18-cv-100(“集体诉讼2”)。Medley Opportunity Fund II LP和Medley Capital Corporation也被列为被告，与其他各方一起，在2018年8月9日向美国弗吉尼亚州东区地区法院纽波特新闻分部提交的一起推定的集体诉讼中，John Glatt，Sonji Grandy，Heather Ball，Dashawn Hunter和Michael Corona诉Mark Curry，American Web Loan，Inc.，AWL，Inc.，Medley Opportunity Fund II LP和Medley Capital Corporation被列为被告，诉讼标题为John Glatt，Sonji Grandy，Heather Ball，Dashawn Hunter和Michael Corona诉Mark Curry，American Web Loan，Inc.，AWL，Inc.，Red Stone，Inc.，Medley Opportunity Fund II LP，and Medley Capital Corporation，作为案件编号4：18-cv-101(“集体诉讼3”)(连同集体诉讼1和集体诉讼2, “弗吉尼亚集体诉讼”)。在克里斯蒂娜·威廉姆斯(Christina Williams)和迈克尔·斯特梅尔(Michael Stermel)诉红石公司(Red Stone，Inc.)的一起可能的集体诉讼中，Medley Opportunity Fund II LP也被列为被告。(作为麦克法兰集团公司的权益继承人)，Medley Opportunity Fund

II LP，Mark Curry，Brian McGowan，Vincent Ney和John Doe实体和个人，2018年6月29日向宾夕法尼亚州东区美国地区法院提交并于2018年7月26日修订，作为第2号案件：18-cv-2747(宾夕法尼亚州集体诉讼)(与弗吉尼亚州集体诉讼一起，称为“集体诉讼投诉”)。集体诉讼投诉中的原告提起了他们推定的集体诉讼，指控根据《诈骗影响和腐败组织法》提出索赔，以及因所谓的美国网络贷款发薪日放贷活动而产生的各种其他索赔。对Medley Opportunity Fund II LP，Medley LLC，Medley Capital Corporation，Medley Management，Inc.，Medley Group，LLC，Brook Taube和Seth Taube的索赔(集体诉讼1，经修订)；Medley Opportunity Fund II LP和Medley Capital Corporation(集体诉讼2和集体诉讼3)；和Medley Opportunity Fund II LP(在宾夕法尼亚州集体诉讼中)声称，由于向美国网络贷款公司提供贷款，每起诉讼中的被告都对美国网络贷款公司的发薪日贷款活动行使了控制权，或不正当地从美国网络贷款公司获得收入，和/或在美国网络贷款公司的发薪日贷款活动中获得了不正当的利益。这笔贷款是由Medley Opportunity Fund II LP在2011年发放的。2015年2月，美国网络贷款公司全额偿还了Medley Opportunity Fund II LP的贷款，比美国网络贷款公司在集体诉讼1中向被指控的集体原告代表提供任何贷款的时间早了1年零10个月。在集体诉讼2中，被指控的集体原告代表在从美国网络贷款公司获得任何贷款时没有提出任何指控。在集体诉讼3中，被指控的集体原告代表声称，在2015年2月至2018年4月期间，他们从美国网络贷款公司获得了不同时间的贷款。在宾夕法尼亚州的集体诉讼中, 所谓的阶级原告代表声称在2017年从美国网络贷款公司获得了贷款。

根据2018年8月7日和2018年9月17日的命令，主持弗吉尼亚州集体诉讼的法院出于所有目的合并了这些案件。2018年10月12日，集体诉讼3中的原告提交了自愿驳回所有诉讼请求的通知；2018年10月29日，集体诉讼2中的原告提交了自愿驳回所有索赔的通知。

2020年4月16日，集体诉讼1的各方达成了和解协议，该和解协议反映在集体诉讼1(ECF No.414-1)中公开提交的和解协议(“和解协议”)中。除其他事项外，在满足和解协议中规定的条件并在生效日期，和解协议(未以其他方式定义的大写术语具有和解协议中规定的含义)：(1)要求原告寻求从2010年2月10日至法院可以就和解协议输入初步批准命令的未来日期(认证被告已同意不反对)的美国所有人的全国性和解类别的证明；(2)要求美国网络贷款，且仅美国网络贷款，支付6500万美元的货币对价(Medley Opportunity Fund II LP、Medley LLC、Medley Capital Corporation、Medley Management，Inc.、Medley Group、LLC、Brook Taube或Seth Taube均未根据和解协议支付任何货币对价)；(3)要求American Web Loan，且仅American Web Loan，取消(作为争议债务)并解除其集合投资组合中与贷款相关或产生的所有债权，该投资组合价值76,000,000美元，由超过39,000名借款人组成(Medley Opportunity Fund II LP、Medley LLC、Medley Capital Corporation、Medley Management，Inc.、Medley Group、LLC、Brook Taube或Seth Taube在任何正在进行的贷款中均无任何权益(4)要求American Web Loan和Curry提供某些非货币利益(Medley Opportunity Fund II LP、Medley LLC、Medley Capital Corporation、Medley Management，Inc.、Medley Group、LLC、Brook Taube或Seth Taube均未根据和解协议授予任何非货币利益)；, 最后，永远免除Medley Opportunity Fund II LP、Medley LLC、Medley Capital Corporation、Medley Management，Inc.、Medley Group、LLC、Brook Taube和Seth Taube的任何和所有索赔、诉讼事由、诉讼、义务、债务、要求、协议、承诺、责任、损害、损失、争议、费用、费用和律师费，无论是根据联邦法律、州法律、普通法或衡平法、部落法、外国法、地域法、合同、关于AWL发放的贷款和/或以AWL名义发放的贷款(包括以美国网络贷款公司名义发放的贷款)，截至最终公平批准令和判决之日，任何规则、法规、任何监管颁布(包括但不限于任何意见或宣告性裁决)或任何其他法律，包括未知索赔(无论是否怀疑、断言或未断言、预见或不可预见、实际或或有、已清算或未清算、惩罚性或补偿性)，均与AWL发放的贷款(包括以美国网络贷款公司的名义发放的贷款)有关。或Clear Creek Lending)；(6)规定Medley Opportunity Fund II LP、Medley LLC、Medley Capital Corporation、Medley Management，Inc.、Medley Group、LLC、Brook Taube和Seth Taube与American Web Loan和Curry之间的相互全面释放；(6)规定Medley Opportunity Fund II LP、Medley LLC、Medley Capital Corporation、Medley Management，Inc.、Medley Group、LLC、Brook Taube和Seth Taube与American Web Loan和Curry之间的相互全面释放；和(7)规定，截至未来生效日期，Medley Opportunity Fund II LP、Medley LLC、Medley Capital Corporation、Medley Management，Inc.、Medley Group、LLC、Brook Taube和Seth Taube均无权(I)从AWL被告(如和解协议中的定义)获得赔偿，或(Ii)向任何被释放方(包括American Web Loan和Curry)提出任何索赔, 涉及AWL和/或以AWL名义发放的贷款(包括以American Web Loan，Inc.名义发放的贷款)。或Clear Creek Lending)，截至初步批准令输入之日(强制执行和解或判决的索赔除外)。和解协议在生效日期生效之前受各种条件的制约，包括支付货币对价、法院在向和解团体发出通知后对和解协议的最终批准和最终批准听证会；输入有偏见地驳回集体诉讼1的判决；以及原告和美国网络贷款公司可以行使规定的期限届满。

终止权。原告要求最终批准和解的集体诉讼1动议定于2020年10月21日举行听证会。

2020年5月11日，法院批准了一项和解协议，并驳回了两起据称由麦德利资本公司的股东在纽约州最高法院提起的集体诉讼，分别标题为Helene Lax诉Brook Taube等人，索引编号650503/2019年，和Richard Dicristino等人。V.Brook Taube等人，索引编号650510/2019年(连同“松懈行动”、“纽约行动”)。在每起诉讼中被列为被告的有Brook Taube、Seth Taube、Jeffrey Tonkel、Arthur S.Ainsberg、Karin Hirtler-Garvey、John E.Mack、Mark Lerdal、Richard T.Allorto，Jr.、Medley Capital Corporation(“MCC”)、MDLY、Sierra Income Corporation(“Sierra”)和Sierra Management，Inc.。纽约每起诉讼中的起诉书都声称，被点名为被告的个人违反了与拟议中的MCC与Sierra合并和并入Sierra有关的受托责任，其他被告协助和教唆了这些被指控的违反受托责任的行为。寻求数额不详的补偿性损害赔偿。被告极力否认在纽约诉讼中声称或本可以声称的事实和索赔方面的任何不当行为或责任。被告没有向原告支付任何与解雇有关的对价。原告同意驳回纽约的诉讼，以换取MCC同意向原告律师支付5万美元的律师费和开支。.

虽然管理层目前认为这些诉讼的最终结果不会对公司的综合财务状况或综合经营结果的整体趋势产生重大不利影响，但诉讼受到固有不确定性的影响。该公司每季度和每年审查有关诉讼和监管事项的相关信息。当损失很可能已经发生，并且损失金额可以合理估计时，公司确定诉讼和监管行动的责任。对于被认为合理地可能发生损失，但不可能发生损失的事项，不承担任何责任。

13.关联方交易

Medley几乎所有的收入都是通过与其非合并基金达成协议获得的，该公司为提供资产管理、咨询和其他相关服务收取管理费和绩效费用。

管理协议

二零一一年一月及二零一二年四月，Medley分别与MCC(“MCC管理协议”)及Sierra(“SIC管理协议”)订立管理协议，据此，作为其提供资产管理、咨询及其他相关服务的履约义务的一部分，Medley同意提供MCC及Sierra营运所需的行政服务。MCC和Sierra同意支付Medley提供此类行政服务的费用和开支，包括Medley的管理费用的可分配部分和MCC和Sierra的官员及其各自工作人员的成本的可分配部分。

此外，Medley还与其管理的其他实体签订了管理协议(“基金管理协议”)，根据该协议，Medley同意为这些实体的运营提供必要的管理服务。这些实体同意偿还Medley提供此类行政服务所产生的成本和开支，包括Medley的管理费用的可分配部分和这些其他车辆的高级人员及其各自员工的成本的可分配部分。

在履行提供该等行政服务的履约义务期间，麦德利将该等行政费用记为收入，该等收入作为其他收入及费用的组成部分计入综合经营报表。这些协议的到期金额作为其他资产的组成部分包括在公司的综合资产负债表中。

在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月期间，根据这些协议记录的总收入反映在下表中：

根据这些协议，关联方应支付的金额反映在下表中。

联属公司应付的其他款项

该公司通常还为支付其管理的基金所发生的某些运营成本提供便利。这些成本通常由这些基金报销，并包括在联属公司到期的费用中，这是公司精简综合资产负债表上其他资产的一个组成部分。联属公司应支付的金额反映在下表中。

此外，关于Medley LLC修订和重述的有限责任协议，Medley LLC同意由管理成员自行决定偿还Medley Management Inc。发生的一切费用，与其所得税义务相关的费用除外。该公司还可能不时向Medley预付资金，以满足其运营需求。在截至2020年6月30日的3个月和6个月，公司分别记录了140万美元和370万美元的可报销费用，这些费用作为一般、行政和其他费用的组成部分记录在综合经营报表中。截至2019年6月30日止三个月及六个月，本公司分别录得90万美元及170万美元的应报销开支，并在综合营业报表中作为一般、行政及其他开支的组成部分入账。截至2020年6月30日和2019年12月31日，Medley Management Inc.应支付的金额。都包含在下表中。

应付附属公司的金额

应付联属公司的金额反映了公司收到的附带权益税分配的追回义务，如果资金在报告结束时按公允价值清算，则需要偿还给各自的基金

句号。然而，公司的实际义务在基金寿命结束之前不会支付或变现。截至2020年6月30日和2019年12月31日，应付附属公司的金额为720万美元。

组织协议

根据Medley Management Inc.之间的组织协议，和Medley LLC，Medley Management Inc.可不时授予限制性股票单位或其他奖励，为持有人提供根据股权计划向与Medley LLC及其子公司有关的员工、顾问或其他人士(如定义)收取现金的合同权利。这些奖励可能使其持有人有权获得就A类普通股支付的股息，就像该持有人是A类普通股相关股票的记录持有人一样。Medley LLC已同意承担向各自奖励持有人支付此类股息等值金额的任何义务。此外，根据这项协议，麦德利管理公司持有的有限责任公司单位的数量在任何时候都应等于已发行的A类普通股的数量，麦德利公司已经同意增发相当于麦德利管理公司股票数量的有限责任公司单位。根据其股权计划发行。

费用支持协议

于二零二零年六月十二日，本公司与MCC订立开支支持协议(“ESA”)，根据该协议，本公司同意将MCC管理费及MCC的所有其他营运开支(利息开支、若干非常战略交易开支及MCC特别委员会批准的其他开支除外)的上限定为每月667,000美元(“上限”)。根据欧空局的规定，上限的有效期为2020年6月1日至2020年9月30日。在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，该公司根据本协议记录了30万美元的欧空局费用。欧空局费用在简明综合经营报表中作为管理费的减少和在简明综合资产负债表上的应收管理费的减少列报。

关于开支支持协议，MCC将本公司与MCC经修订及重述的投资管理协议(“投资管理协议”)及管理协议的期限延长至截至2020年9月30日止季度。有鉴于此，MCC董事会于2020年6月12日批准了对投资管理协议的修订和对管理协议的修订，规定本公司或MCC可在30天通知而不是60天通知的情况下终止该协议。

投资

有关本公司对关联方的投资情况，请参阅附注4“投资”。

交换协议

在本公司首次公开招股完成前，Medley LLC的有限责任协议被重述，其中包括通过将当时现有所有者(即首次公开募股前Medley的成员)持有的权益重新分类到LLC单位来修改其资本结构。Medley的现有所有者还签订了一项交换协议，根据该协议，他们(或某些被允许的受让人)有权(在符合交换协议条款的情况下)以公允价值一对一地将他们的有限责任公司单位交换为Medley管理公司的A类普通股，但须遵守股票拆分、股票分红和重新分类的惯常转换率调整。

14.入息税

递延所得税反映了资产或负债的计税基础与其在公司压缩综合资产负债表上报告的金额之间的暂时差异的净影响。这些暂时性差异导致未来几年的应税或可扣税金额。由于其递延税净资产最终实现的不确定性，本公司已于2020年6月30日和2019年12月31日建立了针对其递延税资产收益的全额估值津贴，只有当重新评估表明这些收益是可实现的时，才会确认这些收益。最终的实现取决于几个因素，其中包括未来的收益和扭转暂时的差异。虽然对这一估值免税额的需求需要定期评估，但如果免税额减少，递延税项净资产的税收优惠将在未来的运营中记录为公司所得税支出的减少。截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司的递延税项资产分别为350万美元和370万美元。该公司的递延税项资产主要包括与某些应计费用、基于股票的补偿、未实现亏损以及与税收商誉有关的税收优惠有关的暂时性差异。公司截至2020年6月30日和2019年12月31日的递延税项资产余额，分别扣除350万美元和370万美元的全额估值津贴后呈现净额。

递延所得税反映了资产或负债的计税基础与其在公司压缩综合资产负债表上报告的金额之间的暂时差异的净影响。这些暂时性差异导致应税或

未来几年的可扣除金额。截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司的递延税净资产为20万美元。该公司的递延税项资产主要包括与某些应计费用、基于股票的补偿、未实现亏损以及与税收商誉有关的税收优惠有关的暂时性差异。本公司截至2020年6月30日和2019年12月31日的递延税项资产余额，分别扣除540万美元和600万美元的估值津贴后呈现净额。截至2020年6月30日和2019年12月31日的递延纳税负债分别为80万美元和60万美元。

2020年3月27日，《冠状病毒援助、救济和经济安全(CARE)法案》签署成为法律。该法案包括关于可退还工资税抵免、推迟某些工资税的雇主部分、净营业亏损结转期、替代最低税收抵免退款、修改净利息扣除限制以及对合格装修物业的税收折旧方法进行技术更正的规定。他说：

本公司截至2020年及2019年6月30日止三个月的有效税率分别为3.5%及0.4%，截至2020年及2019年6月30日止六个月的有效税率分别为2.2%及1.3%。在截至2020年6月30日的三个月和六个月期间，公司的有效税率受到30万美元当期所得税优惠的影响，这主要是因为能够结转目前预计的2020年净营业亏损。影响实际税率的还有公司为其预计的年度递延税项净资产提供的全额估值津贴。截至2019年6月30日止三个月及六个月内，本公司的有效税率主要受分配给非控股权益而毋须缴纳所得税的亏损影响。

与所得税事项相关的利息费用和罚款被确认为所得税拨备的一个组成部分，在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月期间并不显著。截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月期间，没有不确定的税收头寸不太可能持续。

15.补偿费用

薪酬通常包括工资、奖金、股权和利润分享奖励。奖金、股权和利润分享奖励在与其相关的服务期内累加。向作为Medley LLC成员的公司高级专业人员支付的担保付款被确认为补偿费用。向公司联席首席执行官支付的担保付款以业绩为基础，并根据公司管理的总资产定期设定最高限额。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月里，这样的最高限额分别达到80万美元和130万美元。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月里，这样的最高限额分别达到了150万美元和250万美元。在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，公司的联席首席执行官分别获得了总计40万美元和60万美元的担保付款。在截至2019年6月30日的三个月和六个月内，本公司的联席首席执行官均未收到任何保证付款。

退休计划

该公司发起了一项涵盖所有员工的401(K)固定缴款退休计划。员工有资格立即参加该计划，参与者自符合资格之日起100%受益。该公司对该计划的贡献为员工合格工资的3%，最高限额由美国国税局(Internal Revenue Service)确定。公司还支付与该计划相关的所有行政费用。在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，公司对该计划的应计供款分别为10万美元和30万美元。截至2019年6月30日止三个月及六个月内，本公司对该计划的累计供款分别为10万美元及30万美元。截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司对该计划的未偿负债分别为70万美元和40万美元。

基于股票的薪酬

关于Medley Management Inc.的IPO，Medley Management Inc.Medley LLC采用了Medley Management Inc.2014综合奖励计划(经不时修订的“计划”)。本计划的目的是提供一种手段，使公司可以吸引和留住关键人员，并提供一种手段，使公司的董事、高级管理人员、员工、顾问和顾问(以及未来的董事、高级管理人员、员工、顾问和顾问)能够收购和维持公司Medley Management Inc.的股权，或获得激励性薪酬，包括参照Medley Management Inc.的A类普通股或Medley LLC的单位权益衡量的激励性薪酬，从而加强他们对公司福利的承诺，并使他们该计划规定发行激励性股票期权、非限制性股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位(“RSU”)、限制性有限责任公司单位、股票奖金、其他基于股票的奖励和现金奖励。由于授予这些奖励主要是为了Medley LLC的员工的利益，股票补偿在Medley LLC的单独合并财务报表中通过相应的成员权益(赤字)贷方确认，代表着Medley Management Inc的出资。

根据该计划授予的RSU的公允价值被确定为授予日相关股份的公允价值。麦德利有限责任公司受限有限责任公司单位的公允价值基于授予日MDLY的公开股价，并根据不同的分销权进行调整。这些奖励的总公允价值在归属期间(通常最长为五年)内以直线方式计入补偿费用，但某些受限有限责任公司单位除外，这些单位只有在某些条件下才会归属，如死亡、残疾、无缘无故终止或控制权变更。对于这些奖励，补偿费用在满足该条件时予以确认。

在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月里，基于股票的薪酬分别为30万美元和140万美元。截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月，股票薪酬分别为170万美元和320万美元。

16.可赎回的非控制权益

截至2020年6月30日及2019年6月30日止六个月内，可赎回非控股权益的变动情况如下表所示(单位：千)。

截至2020年1月1日，公司的可赎回非控股权益余额由一个少数股东在STRF Advisors LLC的会员单位组成。截至2019年1月1日，除该少数股东外，本公司的可赎回非控股权益余额还包括DB MED Investor I LLC和DB MED Investor II LLC(“DB MED Investors”)在合资企业中的优先权益，详情如下。

STRF Advisors LLC的可赎回非控股权益

2016年10月，公司签署了STRF Advisors LLC的运营协议，该协议赋予公司赎回少数股权持有人Strategic Capital Consulting Services，LLC拥有的会员单位的权利。*公司的赎回权由STRF与少数股权持有人的关联公司SC Distributors LLC之间的交易商经理协议终止触发。由于这一赎回功能，STRF Advisors LLC的非控股权益被归类为公司压缩综合资产负债表夹层部分的可赎回非控股权益的组成部分。

2020年2月5日，发生了终止事件，因此，本公司将STRF Advisors LLC的少数股权余额从其压缩综合资产负债表夹层部分的可赎回非控股权益重新分类为欠前少数股权持有人的，按当时的赎回价值计算为净额。非控股权益的赎回价值被确定为零，并通过70万美元的会员赤字费用进行了调整。到2020年6月30日，其赎回价值没有变化。

在截至2020年6月30日的六个月内，分配给这一可赎回非控股权益的净亏损不到10万美元。在截至2020年6月30日的三个月内，没有分配给这一可赎回非控股权益的净亏损。在截至2019年6月30日的三个月和六个月内，分配给这一可赎回非控股权益的净亏损分别不到10万美元和10万美元。截至2020年6月30日，本次可赎回非控股权益余额为零。

合营企业中可赎回的非控股权益

2016年6月3日，本公司与DB Med Investors签订了一项总投资协议，将向新的和现有的Medley管理基金(“合资企业”)投资至多5,000万美元。该公司同意出资高达1000万美元，并在Sierra Total Return Fund的投资顾问公司STRF Advisors LLC中持有权益，以换取合资企业中的普通股权益。于二零一七年六月六日，本公司与投资者订立一项修订其总投资协议，当中规定(其中包括)将本公司的出资额增加至最多1,380万美元，并将合营企业的年期由七年延长至十年。DB Med投资者同意投资至多4000万美元，以换取合资企业的优先股权。对合资企业的捐款总额为5380万美元，用于在公开市场购买5180万美元的MCC股票，并向STRF提供200万美元的种子基金。由于优先股权益，DB Med Investors有权获得8%的优先分派、合资企业利润的15%以及STRF Advisors LLC出资权益的全部利润。该公司可以出资为8%的优先分配提供资金，但在任何滚动的12个月期间内，在没有DB Med投资者事先书面同意的情况下，仅限于一次出资。在若干条件的规限下，Medley有权促使合营公司赎回DB Med投资者的利益，以换取赎回时偿还未偿还的投资额，以及某些其他考虑因素。DB Med投资者有权在十年后, 赎回他们在合资企业中的权益。DB Med投资者还有权在发生某些事件(“看跌期权触发事件”)时赎回他们在合资企业中的权益。一旦看跌期权触发事件，DB Med投资者有权行使看跌期权，在该期权中，他们将有权将其优先权益返还给合资企业。合营公司可以现金或实物支付现金或实物，金额相当于满足定义的基金股份利息赎回价格所需的金额。

截至2019年6月30日，对合资企业的总捐款为5380万美元，用于在公开市场购买5180万美元的MCC股票，并向STRF提供200万美元的种子基金。在截至2019年6月30日的三个月和六个月内，分配给这一非控股权益的亏损分别为600万美元和200万美元。在截至2020年6月30日的三个月和六个月期间，支付给这一非控股权益的分派分别为80万美元和160万美元。

2019年10月，合资企业没有进行8%的优先分配，导致看跌期权触发事件。于2019年10月22日，Medley LLC、Medley Seed Funding I LLC(“Seed Funding I”)、Medley Seed Funding II LLC(“Seed Funding II”)及Medley Seed Funding III LLC(“Seed Funding III”)收到DB Med投资者的通知，表示他们根据经修订的主投资协议(“协议”)行使其认沽期权权利。关于行使DB Med Investors认沽期权，本公司按当时公允价值将合营公司的少数权益余额从其综合资产负债表夹层部分的可赎回非控股权益重新分类为欠DB Med Investors(附注11)，为应付账款、应计开支及其他负债的一部分。由于这次重新分类，于2020年6月30日没有可赎回的非控股权益余额。

17.市场及其他风险因素

由于麦德利基金投资策略的性质，其投资组合存在较大的市场和信用风险。因此，本公司受到市场和其他风险因素的影响，包括但不限于以下因素：

新冠肺炎

2020年3月11日，世界卫生组织宣布新冠肺炎的传播为大流行。作为回应，2020年3月27日，美国总统签署了冠状病毒援助、救济和经济安全(CARE)法案，使之成为法律，美国国会继续讨论额外的刺激措施。公司办公室和运营所在司法管辖区的几个政府已经实施了延长严格的社会距离措施。作为回应，该公司为几乎所有员工实施了远程工作安排，并限制了商务旅行。这些安排并未实质影响我们维持及进行业务运作的能力，包括财务报告系统的运作、财务报告的内部控制，以及披露控制及程序。虽然新冠肺炎疫情对全球经济造成了不利影响，但新冠肺炎对公司运营和财务业绩的影响的性质和程度将取决于未来的发展，包括疫情的进程，各国政府在放松社会疏远措施和重新启动经济活动方面的成功，已经采取或可能在未来采取的货币和财政措施的效力，以及由于总需求急剧下降，特别是在美国，高失业率对经济造成的结构性损害的可能性，考虑到快速发展的格局，所有这些都是不确定和难以预测的。

市场风险

在投资期间，投资的市场价格可能会有较大波动。由于影响证券市场的一般因素或证券市场中代表的特定行业的因素，投资价值可能会下降。一项投资的价值可能会因与这类投资没有特别关系的一般市场状况而下降，例如实际或预期的不利经济状况、公司盈利一般前景的变化、利息或货币的变化。

利率或通常不利的投资者情绪。它们也可能因影响特定一个或多个行业的因素而下降，比如劳动力短缺或生产成本增加，以及行业内的竞争状况。

信用风险

公司拟进行的投资的信用质量不受限制。国家认可的评级机构可能认为投资在支付利息和/或本金方面有很大的违约脆弱性。一些投资可能具有低质量评级或未评级。评级较低和未评级的投资在不利条件下有重大风险敞口，被认为主要是投机性的。一般来说，这类投资比评级较高的投资提供更高的回报潜力，但涉及更大的价格波动性和更大的收入和本金损失风险。

一般来说，国家认可的评级机构的评级代表了评级机构对其评级证券质量的意见。然而，这些评级是相对的和主观的；它们不是绝对的质量标准，也不评估相关证券的市值风险。评级机构也可能不会及时改变其对特定问题的评级，以反映随后发生的事件。公司可以使用这些评级作为为公司选择投资组合资产的初始标准，但不需要使用它们。

投资的流动性有限

本公司管理的基金投资于并打算继续投资于可能不太畅销的投资项目。非流动性投资的交易价格可能低于可比的、流动性更高的投资，有时此类投资可能根本没有市场。次级投资可能不太畅销，或者在某些情况下缺乏流动性，因为没有根据联邦证券法注册，转让的合同限制，市场规模较小或发行规模较小(相对于可比利益的问题)。因此，本公司管理的基金在出售其投资时可能会遇到困难，或在为满足投资者的赎回要求或偿债义务而被要求清算投资时，可能会被迫以低于公允价值的价格出售该等投资。

交易对手风险

该公司代表其标的基金可能影响其交易的一些市场是“场外”或“交易商间”市场。与交易所市场的成员不同，此类市场的参与者通常不受信用评估和监管监督。这使本公司面临交易对手因适用合约条款的争议(不论该争议是否真诚)或因信贷或流动资金问题而未能按照其条款及条件结算交易的风险，导致本公司蒙受损失。这种“交易对手风险”在期限较长的合同中更为突出，在这些合同中，事件可能会干预以阻止结算，或者公司集中与单个或一小部分交易对手进行交易。

18.其后发生的事件

管理层对截至本文所包括的这些精简合并财务报表发布之日的后续事件进行了评估。除在截至2020年6月30日的6个月的简明综合财务报表中披露的事件外，在该期间内没有发生任何后续事件需要在本10-Q表格中披露，或要求在简明综合财务报表中确认的事件除外。在截至2020年6月30日的6个月中，除了那些在简明综合财务报表中披露的事件外，没有其他事件需要在简明综合财务报表中披露。

 

 

项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下讨论和分析应与本Form 10-Q中其他部分包含的未经审计的简明综合财务报表和相关注释以及Form 10-K截至2019年12月31日的财年年度报告中包含的财务报表一起阅读。

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概述：

我们是一家向散户和机构投资者提供收益解决方案的另类资产管理公司。我们专注于与信贷相关的投资策略，主要是向收入在5000万至10亿美元之间的美国私营中端市场公司发放优先担保贷款。我们通常将这些贷款保留到到期。我们的全国直营特许经营权为美国的中间市场提供资本。在过去的18年里，我们已经为北美35个行业的400多家公司提供了资本。

我们管理着两个永久资本工具，即BDC，以及专注于高级担保信贷的长期私人基金和中小企业。

截至2020年6月30日，我们拥有36亿美元的AUM，12亿美元的永久资本工具，以及24亿美元的长期私人基金和SMA。截至2020年6月30日，我们的AUM同比下降19%，这主要是由基金价值的分布和变化推动的。从2010年12月31日到2020年6月30日，我们的复合AUM年增长率为14%，我们的复合年费收入AUM增长率为6%，这两者在很大程度上都是由我们永久资本工具的增长推动的。截至2020年6月30日，我们有17亿美元的手续费收入AUM，其中包括10亿美元的永久资本工具和7亿美元的长期私人基金和SMA。截至2020年6月30日，我们的手续费收入AUM同比下降33%，这主要是由于基金价值的变化以及债务偿还和分配导致的资本减少。通常，我们机构承诺的投资期从18个月到24个月不等，我们预计随着包括在AUM中的资本承诺的投资，我们的手续费收入AUM将会增加。

一般而言，我们的机构投资者无权撤回资本承诺，而直至目前为止，我们并没有经历过任何撤回资本承诺的情况。有关与资本承诺相关的风险因素的说明，请参阅我们的Form 10-K年度报告中包含的“风险因素-我们私人基金的第三方投资者可能无法履行其在被要求时为资本募集提供资金的合同义务，这可能会对基金的运营和业绩产生不利影响”。

直接发起、仔细组织和积极监控我们管理的贷款组合是我们业务成功的重要因素，这可能会受到艰难的市场和政治环境的不利影响。自2006年成立以来，我们一直坚持采用这些原则的纪律严明的投资流程，目标是在保护投资者资本的同时提供强劲的风险调整投资回报。我们相信，我们直接发起、组织和领导交易的能力使我们能够实现这些目标。此外，我们管理的贷款通常有三到七年的合同期限，通常是浮动利率，我们相信这将使我们的业务在利率上升时处于有利地位。

我们的大部分收入来自管理费，其中包括从我们所有投资产品赚取的基础管理费，以及从我们的永久资本工具和某些长期私人基金赚取的第一部分激励费。我们的基础管理费一般是根据赚取手续费的资产计算的，并按季度现金支付。我们的第一部分奖励费用通常是根据净投资收入计算的，受门槛费率的限制，并按季度以现金支付。

我们还可以从我们的长期基金中赚取附带权益，并从我们的SMA那里赚取合同履约费。通常，这些费用是高于门槛利率的总回报的15.0%至20.0%。附带权益是指作为对普通合伙人或投资经理的资本分配的费用，每季度累算一次，并在所有投资资本返还后支付，金额足以实现门槛回报率。

我们还可能收到与我们的永久资本工具和某些长期私人基金的已实现资本利得相关的激励费，我们称之为第二部分激励费。第二部分奖励费用每年支付一次，在每个适用年度结束时计算，方法是从累计已实现资本收益中减去累计已实现资本损失和未实现资本折旧之和。如果计算的金额为正数，则该年度的第二部分奖励费用等于该金额的20%，减去前几年支付的第二部分奖励费用的总和。如果该金额为负数，则该年度将不会支付第二部分奖励费用。由于我们的投资策略专注于从高级担保信贷中产生收益，从历史上看，我们没有产生第二部分激励费用。

截至2020年6月30日的三个月和六个月，我们收入的76%和83%分别来自管理费。

我们的主要费用是对员工的补偿以及一般费用、行政费用和其他费用。薪酬包括工资、酌情奖金、基于股票的薪酬、基于绩效的薪酬以及支付和支付给员工的福利。一般和行政费用包括主要与专业服务有关的费用、办公室租金和

相关费用、折旧及摊销、差旅及相关费用、信息技术、通信和信息服务、配售费用和第三方营销费用等一般经营项目。

Medley LLC债券的注册公开发售

2016年8月9日，麦德利有限责任公司完成了本金总额为2,500万美元的注册公开发售，2026年到期的6.875%优先债券(“2026年债券”)的公开发行价为本金的100%。2016年10月18日，Medley LLC完成了2026年债券本金总额为2860万美元的额外公开发行，公开发行价为每25.00美元本金债券24.45美元。票据将于2026年8月15日到期，每季度支付利息。票据将在2019年8月15日或之后根据我们的选择权全部或部分赎回，赎回价格为本金总额的100%，外加应计和未付利息付款。我们利用发售所得款项净额偿还本公司定期贷款安排项下的部分未偿还债务。2026年发行的债券在纽约证券交易所上市，交易代码为“MDLX”。

2017年1月18日，Medley LLC完成了本金总额3450万美元的注册公开发行，2024年到期的7.25%优先债券(“2024年债券”)的公开发行价为本金的100%。2017年2月22日，Medley LLC完成了2024年债券本金总额为3450万美元的额外公开发行，每25.00美元本金债券的公开发行价为25.25美元。2024年债券将于2024年1月30日到期，利息从2017年4月30日开始按季度支付。票据将在2020年1月30日或之后根据我们的选择全部或部分赎回，赎回价格为本金总额的100%，外加应计和未付利息付款。我们用发售所得款项净额偿还定期贷款安排项下的剩余未偿债务。

重组与首次公开发行(IPO)

关于Medley Management Inc，(“MDLY”)的首次公开募股(IPO)，Medley Management Inc.向Medley Group LLC(“Medley Group”)发行100股B类普通股，Medley Group LLC是Medley LLC首次公开募股前成员全资拥有的实体。只要首次公开募股前的成员和当时的Medley人员至少持有A类普通股和LLC单位总股数的10%(不包括Medley Management Inc.持有的LLC单位)。在发行后，B类普通股使Medley集团有权获得相当于Medley LLC所有非管理成员持有的LLC单位总数的10倍的投票权，这些非执行成员本身并不持有B类普通股，并使每个B类普通股的其他持有人有权获得相当于该持有人持有的成员单位数量的10倍的投票权，而不考虑该其他持有人持有的B类普通股的股数。

在IPO方面，Medley LLC修改并重申了其有限责任协议，以修改其资本结构，将IPO前成员持有的23,333,333个权益重新分类为单一的新单位类别。首次公开募股前的成员还签订了一项交换协议，根据该协议，他们(或其某些允许的受让人)有权在符合交换协议条款的情况下，以一对一的方式将其有限责任公司单位交换为Medley Management Inc.的A类普通股，但须遵守股票拆分、股票分红和重新分类的惯常转换率调整。此外，根据修订和重述的有限责任协议，Medley Management Inc.成为Medley LLC的唯一管理成员。麦德利管理公司(Medley Management Inc.)由首次公开募股前的所有者控制，他们受到有限例外的限制，禁止转让他们持有的任何有限责任公司单位或交换该等有限责任公司单位时收到的任何A类普通股，直到Medley Management Inc.首次公开募股结束之日的三周年。在未经管理成员同意的情况下。在Medley Management Inc.首次公开募股(IPO)结束四周年和五周年之前，未经管理成员同意，这些持有人不得分别转让超过其持有的有限责任公司单位数量的331/3%和662/3%，以及他们在交易时收到的任何A类普通股的数量，因此，这些持有人不得转让超过33 1/3%和66 2/3%的有限责任公司单位数量以及他们在交易时收到的任何A类普通股数量。

我们的结构

Medley LLC是Medley Management Inc.的部分股权子公司，Medley Management Inc.是一家控股公司，其唯一的重要资产是其在Medley LLC的控股权。麦德利管理公司(Medley Management Inc.)经营和控制所有业务和事务，并整合麦德利有限责任公司及其子公司的财务业绩。麦德利管理公司(Medley Management Inc.)拥有Medley LLC 100%的投票权权益，以及Medley LLC已发行和未发行的LLC单位的19.2%。其余的有限责任公司单位(80.8%)由Brook Taube、Seth Taube和其他高级管理层成员(“高级管理层所有者”)持有。有限责任公司的单位没有投票权。麦德利管理公司(Medley Management Inc.)高级管理层所有者还签订了一项交换协议，根据该协议，高级管理层(或某些获准受让人)有权(在符合交换协议条款的情况下)以一对一的方式将他们在Medley LLC的股权交换为Medley Management Inc.的A类普通股，但须遵守股票拆分、股票股息和重新分类的惯常转换率调整。

Medley Group LLC是一家由首次公开募股前的所有者全资拥有的实体，持有Medley Management Inc.的全部100股已发行和已发行的B类普通股。只要IPO前的所有者和当时的Medley员工持有A类普通股和LLC单位(不包括Medley Management Inc.持有的LLC单位)股份总数的至少10%(不包括Medley Management Inc.持有的那些LLC单位)，我们称之为“实质性所有权要求”，B类普通股就有权持有Medley