424B5

我们向提供2028年到期的5.250高级债券(债券)的本金总额为650,000,000美元。债券的利息年利率为5.250%，从2021年2月15日开始，每半年支付一次，分别在每年的2月15日和8月15日支付一次。除非提前赎回，否则这些票据将于2028年8月15日到期。在2023年8月15日之前，我们可以选择按票据说明(可选赎回)中描述的完整价格赎回全部或部分票据。我们可以选择在2023年8月15日或之后的任何时间，按照票据说明(可选赎回)中规定的赎回价格赎回全部或部分票据。

票据将是我们的优先无担保债务，并将与我们现有和未来的优先无担保债务并列偿付权。该批债券只会以最低面额2,000元及超出面额1,000元的整数倍发行。

这些票据是新发行的证券，没有既定的交易市场。票据不会在任何证券交易所或任何自动交易商报价系统上上市。

您应仔细考虑本招股说明书补充说明书第S-7页以及我们提交给美国证券交易委员会的报告(通过引用并入本招股说明书补充说明书和随附的招股说明书中)中关于风险因素项下的讨论。

证券交易委员会、任何州证券委员会或任何其他监管机构均未批准或不批准这些证券，也未确定本招股说明书附录及随附的招股说明书是否真实或完整。任何与此相反的陈述都是刑事犯罪。


	每个注释			总计
对公众的初始价格⁽¹⁾		100.000	%	$	650,000,000
承保折扣		1.500	%	$	9,750,000
扣除费用前的收益，付给我们		98.500	%	$	640,250,000

(1)	如果结算发生在2020年8月12日之后，则另加2020年8月12日起的应计利息。

承销商预计在2020年8月12日左右通过存托信托公司的账簿录入交付系统为包括Clearstream Banking，S.A.和Euroclear Bank SA/NV在内的参与者的账户向购买者交付票据，并以立即可用的资金支付票据。

联合簿记管理经理


高盛公司(Goldman Sachs&Co.LLC)		花旗集团		摩根斯坦利

联席经理


巴克莱		瑞士信贷		美国银行(US Bancorp)		Ramirez&Co.，Inc.


卡斯尔奥克证券公司(CastleOak Securities，L.P.)		泽尔曼合伙人有限责任公司

招股说明书附录日期：2020年8月6日


关于本招股说明书副刊			II
关于前瞻性信息的警告性声明			三、
招股说明书补充摘要			S-1
危险因素			S-7
收益的使用			S-11
资本化			S-12
备注说明			S-13
其他债项的描述			S-25
美国联邦所得税的某些后果			S-27
承保			S-32
在那里您可以找到更多信息			S-37
证券的有效性			S-38

招股说明书


对我们有表决权证券所有权的限制			i
关于这份招股说明书			1
前瞻性信息注意事项			1
公司			1
收益的使用			2
债务证券说明			2
股本说明			10
存托股份的说明			15
手令的说明			15
备货合同和备货单位说明			16
法定所有权与图书分录发行			17
配送计划			19
在那里您可以找到更多信息			21
法律事项			22
专家			22

如果本招股说明书附录中的信息与随附的招股说明书信息不一致，您应以本招股说明书附录为准。本招股说明书附录、随附的招股说明书、我们授权的任何免费撰写的招股说明书以及通过引用方式并入其中的文件均包含有关我们的重要信息、所提供的说明以及您在投资前应了解的其他信息。您应该阅读本招股说明书附录和随附的招股说明书以及第3部分中描述的其他信息，在这些信息中，您可以在本招股说明书附录和随附的招股说明书中找到更多信息，然后再投资这些注释。

您应仅依赖本招股说明书附录、随附的招股说明书以及我们授权的任何自由编写的招股说明书中包含或以引用方式并入的信息。我们没有授权任何其他人向您提供不同的信息，承销商也没有授权任何其他人向您提供不同的信息。如果任何人向您提供不同或不一致的信息，您不应依赖。您应假设，本招股说明书附录、随附的招股说明书或我们授权的任何自由编写的招股说明书中包含或通过引用方式并入的信息仅在该等文档或包含该等并入信息的文档的日期是准确的，无论本招股说明书附录和随附的招股说明书或任何销售说明书的交付时间是什么时候。自这些日期以来，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会发生变化。

除非上下文另有要求，否则术语？公司？、？我们？、？我们的？和？我们？以及其他类似术语指的是MGIC投资公司及其合并子公司。提到的MGIC？指的是我们的主要保险子公司抵押担保保险公司(Mortgage Guaranty Insurance Corporation)。

本招股说明书附录、随附的招股说明书以及我们已授权的任何自由写作招股说明书，包括通过引用并入其中的文件，可能包含符合1933年证券法(修订后的“证券法”)第27A节和修订后的1934年证券交易法(修订后的“证券交易法”)第21E节含义的前瞻性陈述。我们将此警示声明包括在内，以使其适用，并利用1995年“私人证券诉讼改革法”中的安全港条款适用于任何此类前瞻性声明。除历史事实以外的所有陈述，包括但不限于有关我们未来财务状况、业务战略、预计收入、索赔、收益、成本、债务和股本水平以及未来业务的管理计划和目标的陈述，均为前瞻性陈述。在本招股说明书附录中使用时，随附的招股说明书、我们已授权的任何自由编写的招股说明书以及通过引用并入的文档，诸如We？Expect？、？Intent？、？plan？、？Estimate？、？Prepate、？Believe？或？？应？或其否定或其变体，或类似术语通常用于标识前瞻性表述。此类前瞻性声明会受到风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际结果与此类声明中表达或暗示的结果大相径庭。部分(但不是全部)风险和不确定因素包括本招股说明书附录和我们截至2020年6月30日的6个月的Form 10-Q 季度报告附件99中风险因素项下描述的因素，通过引用将其并入本招股说明书附录中。

我们敦促您在投资票据之前考虑这些因素。本招股说明书附录、随附的招股说明书和我们授权的任何自由撰写的招股说明书，或通过引用方式并入其中的文件中包含的前瞻性陈述，仅在招股说明书附录、随附的招股说明书、我们授权的任何自由撰写的招股说明书或纳入的文件(视情况而定)之日作出，我们没有义务公开更新这些陈述以反映后续事件或情况，除非法律另有要求。

三、

以下信息仅是本招股说明书附录和随附的招股说明书中其他地方包含的或通过引用并入本招股说明书中的更详细信息的摘要。此摘要可能不包含对您很重要的所有信息，也不包含您在决定投资票据之前应考虑的所有信息。要更全面地了解我们和本产品，请仔细阅读整个招股说明书附录和随附的招股说明书，以及本招股说明书附录和随附的招股说明书中以引用方式并入的信息，特别是投资于本招股说明书附录和我们截至2020年6月30日的6个月的Form 10-Q季度报告中的风险因素下讨论的说明中讨论的风险。

MGIC投资公司

我们是一家控股公司，通过全资子公司提供私人抵押贷款保险、其他信用风险管理解决方案和辅助服务。我们的主要抵押贷款保险子公司，抵押保险保证保险公司(MGIC)，在所有50个州，哥伦比亚特区，波多黎各和关岛都有执照。抵押贷款保险公司对低首付住宅抵押贷款采取首次亏损信贷头寸，减少甚至在某些情况下消除投资者和贷款人因违约相关损失而遭受的损失。

我们是业界领先的公司，在庞大、多样化的发起人和服务商群中建立了牢固的关系，其中超过4500家在过去12个月中使用了MGIC抵押贷款保险。我们相信，我们提供卓越的客户服务，同时保持较低的费用比率，使公司在当前的经济背景下取得成功。

截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，我们的净保费收入分别为10.31亿美元和9.752亿美元，我们的主要新保险承保金额分别为634亿美元和505亿美元。截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月，我们的净保费收入分别为5.045亿美元和4.969亿美元，我们的主要新保险分别为461亿美元和250亿美元。截至2020年6月30日，我们有效的直接主要保险(我们记录中反映的保险贷款的未付本金余额)为 2305亿美元，我们有效的直接主要风险(适用于未付本金余额的承保百分比)为587亿美元。

虽然新冠肺炎疫情对我们2020年第二季度的财务业绩产生了负面影响，预计将继续对我们的业务产生负面影响，但我们成功激活了我们的业务连续性计划，我们的大部分操作都在远程执行。所有业务运作正常，在低利率环境的推动下，与去年同期相比，新的保险业务量大幅增加。新业务的质量非常高；2020年第二季度，90%的LTV小于或等于95%，97%的FICO大于680，而2019年同期分别为82%和94%。创纪录的失业率和全国范围的忍耐计划导致拖欠增加，截至2020年6月30日，我们的拖欠率从截至2019年12月31日的2.78%上升到6.35%。虽然第二季度收到的拖欠通知大幅高于第一季度，而且这一全国性紧急情况对我们业务信用表现的潜在影响仍存在很大不确定性，但6月份的拖欠通知数量比5月份减少了38%，7月份的拖欠通知数量比6月份减少了56%。截至2020年6月30日，我们的拖欠库存中约有67%参加了宽容计划。我们预计参加忍耐计划的贷款的索赔率将低于其他情况。

S-1

于2020年8月6日，我们开始对我们之前发行的2023年到期的5.750优先债券(2023年优先债券)的任何和全部未偿还本金总额4.25亿美元的债券进行现金投标报价(投标报价)。高盛公司(Goldman Sachs&Co.LLC)已受聘为此次收购要约的交易商经理。投标要约完全根据截至2020年8月6日的购买要约中规定的条款和条件(因为它可能会不时修改或补充，即购买要约)和随附的保证交付通知(连同购买要约，投标要约文件)。投标报价将于下午5点到期。(东部时间)2020年8月12日(到期时间)，除非该日期被延长或提前终止。我们预计将于2020年8月13日，即到期时间后的第一个工作日(结算日期)，向我们各自的持有人支付在到期时间或之前有效投标且未有效提取和接受购买的2023年高级债券的投标对价和任何应计利息。我们预计将于2020年8月17日，即到期时间后的第三个工作日，为根据要约购买中描述的保证交付程序有效投标并接受付款的2023年优先债券支付投标对价和应计利息(如果该2023年优先债券不是在到期时间或之前交付的话)。投标要约购买的2023年优先债券将作废及注销。

我们打算用出售票据所得净额的一部分为收购要约提供资金。我们还打算使用净收益的一部分购买我们2063年到期的9.000可转换次级债券(2063年债券)的一部分，这些债券由MGIC以外的持有人拥有。

投标要约不以2023年优先债券的最低本金金额为条件。我们不能向您保证投标要约将按照投标要约的条款完成，或者完全按照投标要约中我们将购买的2023年高级债券的本金金额完成。吾等可全权酌情决定，并在适用法律的规限下，不时透过公开市场或私人协商交易、一项或多项额外投标或交换要约、或根据发行2023年优先票据的管治契约的条款或其他方式赎回，购买任何2023优先票据，在每种情况下，条款可能与投标要约条款不同，亦可能不会与投标要约条款有所不同。

票据的发售不以收购要约完成为条件。本招股说明书补充资料仅与票据发售有关，并不是购买要约或邀请出售任何2023年高级票据的要约，但须受投标要约的限制。

S-2

本招股说明书附录项下票据发售的概要详情及随附的招股说明书如下。以下描述的某些条款和条件受重要限制和例外情况的限制。？本招股说明书附录的注释部分的说明和随附的招股说明书的债务证券说明部分包含对票据条款和条件的更详细说明。

发行人

MGIC投资公司

提供的注意事项

本金为$650,000,000元，本金为5.250厘，优先债券将于2028年到期。

到期日	2028年8月15日

利息	该批债券的利息每半年支付一次，日期为每年的二月十五日及八月十五日，由二零二一年二月十五日开始，年息率为5.250厘。

可选的赎回

在2023年8月15日之前，我们可以选择按票据说明中描述的完整价格赎回全部或部分票据。我们可以选择在2023年8月15日或之后的任何时间，按照票据说明中规定的赎回价格赎回全部或部分票据。

排名

这些票据将是我们的优先无担保债务，并将与我们现有和未来的所有优先债务(包括我们的2023年优先债券)具有同等的偿付权，并将优先于我们现有和未来的次级债务，包括我们的2063年债券。就担保该等债务的资产价值及我们附属公司的所有现有及未来负债(包括有关投保单及贸易应付款项的索赔)而言，票据实际上将排在我们任何现有或未来有担保债务的次要地位。截至2020年6月30日，我们没有未偿还的担保债务。截至2020年6月30日，我们大约有4.25亿美元的优先债务将与票据并列。截至2020年6月30日，我们的子公司有1.55亿美元的未偿债务(不包括贸易应付款和保险债务)，这是芝加哥联邦住房贷款银行以担保固定利率预付款的形式，这实际上将在票据的支付权方面排名优先。请参阅备注排行榜的说明。

收益的使用

我们打算使用出售此处提供的票据的净收益的一部分，为最近的发展中描述的投标报价提供资金，并购买我们2063年债券的一部分。任何剩余的净收益将添加到我们可用于一般企业用途的资金中。

S-3

我们将有权在未来发行额外的债务证券，而无需通知票据持有人或实益拥有人或征得其同意，条款与本招股说明书补充文件提供的票据相同(不同于原来的发行日期，在某些情况下，公开招股价格和初始付息日期除外)，我们将有权在没有通知或征得票据持有人或实益拥有人同意的情况下发行额外的债务证券，条款与本招股说明书附录提供的票据相同。如果发行，任何额外的债务证券都将成为本招股说明书附录提供的注释的同一系列的一部分。

形式及面额

我们将以一张或多张以存托信托公司(DTC)被提名人的名义注册的完全注册的全球票据的形式发行票据。票据中的实益权益将通过代表实益所有者作为DTC直接和间接参与者的金融机构的账簿记账来表示。Clearstream Banking，S.A.和Euroclear Bank SA/NV将通过其各自的美国托管机构代表其参与者持有权益，而美国托管机构又将作为DTC的参与者持有此类账户的权益。除本招股说明书附录及随附的招股说明书所述的有限情况外，票据的实益权益拥有人将无权以其名义登记票据，不会收到或有权收到最终形式的票据，也不会被视为契约下票据的持有人。见票据说明全球票据；账簿交付和结算。票据的最低面额为2,000美元，超出1,000美元的整数倍。

没有上市	我们不打算申请将债券在任何证券交易所上市。

美国联邦税收后果

有关持有和处置纸币的某些美国联邦所得税后果的讨论，请参阅某些美国联邦所得税后果。

受托人

美国银行全国协会。

执政法	票据及其发行契约将受纽约州法律管辖。

危险因素	您应仔细考虑从本招股说明书附录S-8页开始的风险因素下的讨论，以及我们提交给证券交易委员会的报告中的讨论，这些报告通过引用并入本招股说明书和随附的招股说明书中，以讨论在投资于附注之前应考虑的因素。

S-4

截至12月份的财务信息2019和2018年31日，以及截至 12月}的三年期间内的每一年2019年3月31日衍生自我们经审计的综合财务报表和我们的“2019年财务报表”中包含的相关附注。表格的年报截至12月的年度10-K2019年31日，也就是通过引用结合于此。以下是截至12月的资产负债表数据2017年31月31日来源于我们经审计的合并财务报表以及我们的年度报表Form中包含的相关附注截至12月底的年度10-K31,2018年，其未通过引用并入本文。截至6月份的6个月期间的损益表数据30、2020和2019年以及截至6月的资产负债表数据2020年30月30日源自我们的未经审计的合并财务报表和包含在我们的表格季度报告截至6月份的6个月的10-Q30,2020，其通过引用结合于此。截至6月份的资产负债表数据2019年30月30日源自我们未经审计的合并财务报表和包含在我们的Form季度报告中的相关附注截至6月的6个月的10-Q 30,2019年，其未通过引用并入本文。截至六月底止六个月中期业绩管理层认为，30、2020和2019年包含所有必要的调整，以公平呈现我们的财务状况和运营结果。截至六月底止六个月的经营业绩30、2020不一定预示着截至12月的一年的预期结果 2020年31日。您应阅读以下与我们的综合财务报表和附注一起提供的财务信息，以及管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析，所有这些内容均以引用方式并入本招股说明书附录和随附的招股说明书中。在此招股说明书附录和随附的招股说明书中，查看您可以找到更多信息的位置 .


	从六个人开始，到六个人为止截至6月30日的几个月，						截至本年度和本年度截至十二月三十一日，
	2020			2019			2019			2018			2017
损益表数据(以千为单位)：
收入：
所写的保费
直接	$	557,948		$	557,086		$	1,124,196		$	1,103,332		$	1,121,776
假设		6,758			2,612			6,446			271			1,905
割让		(97,314	)		(71,819	)		(129,334	)		(111,341	)		(125,726	)

承保的净保费		467,392			487,879			1,001,308			992,262			997,955
未赚取保费的减少(增加)		37,071			8,984			29,680			(17,100	)		(63,208	)

赚取的净保费		504,463			496,863			1,030,988			975,162			934,747
扣除费用后的投资收益		81,026			83,008			167,045			141,331			120,871
已实现投资净收益(亏损)		8,592			(219	)		5,306			(1,353	)		231
其他收入		6,780			4,315			10,638			8,708			10,205

总收入		600,861			583,967			1,213,977			1,123,848			1,066,054
损失和费用：
已发生的损失，净额		278,330			60,899			118,575			36,562			53,709
递延保单购置成本摊销		5,419			5,238			12,001			11,932			11,111
其他承保及营运费用(净额)		86,535			88,900			182,768			178,211			159,638
利息支出		25,855			26,783			52,656			52,993			57,035
债务清偿损失		—			—			—			—			65

总损失和费用		396,139			181,820			366,000			279,698			281,558

税前收益(亏损)		204,722			402,147			847,977			844,150			784,496
所得税拨备(受益于)		40,870			82,428			174,214			174,053			428,735

净收益(损失)	$	163,852		$	319,719		$	673,763		$	670,097		$	355,761

S-5


	从六个人开始，到六个人为止截至6月30日的几个月，						截至本年度和本年度截至十二月三十一日，
	2020			2019			2019			2018			2017
资产负债表数据(以千为单位)
总投资	$	5,883,315		$	5,512,037		$	5,758,320		$	5,159,019		$	4,990,561
现金和现金等价物		366,715			218,908			161,847			151,892			99,851
总资产		6,574,588			6,055,537			6,229,571			5,677,802			5,619,499
损失准备金		797,396			621,902			555,334			674,019			985,635
短期和长期债务		576,443			575,290			575,867			574,713			573,560
可转换次级债券		256,872			256,872			256,872			256,872			256,872
股东权益		4,383,355			4,035,665			4,309,234			3,581,891			3,154,526
新保险承保金额(百万)：
初级保险	$	46,124		$	24,990		$	63,421		$	50,526		$	49,123
主要风险		11,028			6,272			15,811			12,657			12,217
有效保险(百万)：
直接基本保险	$	230,545		$	213,942		$	222,295		$	209,707		$	194,941
直接主要风险		58,678			55,204			57,213			54,063			50,319
直接集合风险
设有总损失限额		212			215			213			228			236
无总损失限额		148			178			163			191			235
拖欠比率的主要贷款：
现行政策		1,092,437			1,065,893			1,079,578			1,058,292			1,023,951
拖欠贷款		69,326			29,795			30,028			32,898			46,556
拖欠贷款百分比		6.35	%		2.80	%		2.78	%		3.11	%		4.55	%
批量违约贷款百分比		16.75	%		17.31	%		17.45	%		16.86	%		19.47	%
保险运营比率 (GAAP)⁽¹⁾:
损耗率		55.2	%		12.3	%		11.5	%		3.7	%		5.7	%
承保费用比率		18.6	%		18.3	%		18.4	%		18.2	%		16.0	%

风险资本比比率(法定基础)：
MGIC		9.6			10.1			9.7			9.0			9.5
合并后的保险公司		9.5			10.0			9.6			9.8			10.5
PMIER(以十亿为单位)⁽²⁾:
可用资产	$	4.5		$	4.4		$	4.6		$	4.8		$	4.8
所需最低资产		3.4			3.3			3.4			3.4			4.0

(1)	损失率是已发生的损失和损失调整费用与净保费收入之和的比率，以百分比表示。费用比率是指综合保险业务承保费用与净保费的比率，以百分比表示。

(2)	联邦全国抵押贷款协会(Federal National Mortgage Association)和联邦住房贷款抵押公司(Home Loan Mortgage Corporation)的私人抵押贷款保险人资格要求。

S-6

在决定投资于票据之前，您应仔细考虑以下和我们截至2020年6月30日的6个月的Form 10-Q季度报告附件99中描述的每个风险，该表通过引用并入本招股说明书附录中，以及本招股说明书附录和随附的招股说明书中包含或通过引用并入的所有其他信息，然后再决定投资于这些票据。如果以下任何风险发展为实际事件，我们的业务、财务状况、运营结果或票据的市值可能会受到重大不利影响，您的投资可能会全部或部分损失。本节中的一些因素是前瞻性陈述。有关这些陈述的讨论，请参阅关于前瞻性信息的告诫声明。

与发售及附注有关的风险

票据是无担保的，实际上从属于任何未来有担保的债务，在担保该债务的资产价值范围内，并且在结构上从属于我们子公司的所有负债，包括与投保单和贸易应付款项有关的债权。

票据对现有及未来债务的付款权将优先于票据(包括我们的2063年债券)，而付款权明确从属于票据；与我们现有及未来不具如此从属地位的无担保债务具有同等的付款权；在担保该等债务的资产的价值范围内，实际上优先于任何未来有担保债务；在结构上低于我们子公司的所有现有及未来债务及其他负债。在我们破产、清算、重组或其他清盘的情况下，我们的资产保证了优先或等同于票据付款权的债务，只有在从这些资产全额偿还任何担保债务之后，才能支付票据上的义务。可能没有足够的剩余资产来支付任何或所有当时未偿还票据的到期金额。管理票据的契约并不禁止我们招致额外的债务或担保我们的任何债务，也不禁止我们的任何子公司招致额外的债务。截至2020年6月30日，我们有4.25亿美元的未偿还优先债务和2.57亿美元的次级债务(另有1.33亿美元的次级债务未偿还，由MGIC持有，但在我们的财务报表和资本化下的表格中被注销)，我们的子公司有1.55亿美元的未偿还债务(不包括贸易应付款和保险和其他债务) 以联邦住房贷款银行担保固定利率预付款的形式

票据仅是我们的义务，我们的大部分业务通过我们的子公司进行，我们合并资产的很大一部分由我们的子公司持有。

这些票据完全是我们的义务，不受我们任何子公司的担保。我们很大一部分合并资产由我们的子公司持有。因此，我们偿还债务(包括票据)的能力主要取决于我们子公司的运营结果，以及这些子公司向我们提供现金(无论是以股息、贷款或其他形式)支付包括票据在内的义务到期金额的能力。我们的子公司是独立和独立的法人实体，没有义务(或有)支付票据款项或为此目的提供任何资金。此外，此类子公司向我们发放的股息、贷款或其他分配可能受到监管、合同和其他限制，并受到其他业务考虑，包括联邦全国抵押贷款协会(Federal National Mortgage Association)和联邦住房贷款抵押贷款公司(Federal Home Loan Mortgage Corporation，统称为GSE)的私人抵押贷款保险人资格要求。到2021年3月31日，MGIC支付给我们的股息需要获得GSE 批准。

我们是一家控股公司，保险子公司的分红受到保险监管的限制。 MGIC是分红能力的主要来源。在2020年第一季度，MGIC向我们支付了3.9亿美元的股息。MGIC在2020年第二季度没有向我们支付股息。

S-7

我们是否有能力定期支付债务本金、支付利息或为债务(包括票据)进行再融资，取决于我们未来的表现，而这受我们无法控制的经济、金融、竞争和其他因素的影响。我们的业务未来可能无法从运营中产生足以偿还债务和进行必要的资本支出的现金流。如果我们无法产生这样的现金流，我们可能需要采用一个或多个替代方案，例如出售资产、重组债务或获得额外的股本，条件可能是繁重的或高度稀释的。我们对债务进行再融资的能力将取决于资本市场和我们目前的财务状况。我们可能无法从事这些活动中的任何一项或以理想的条款从事这些活动，这可能会导致我们的债务违约。

此产品增加的杠杆率可能会损害我们的财务状况和运营结果。

我们目前有大量未偿债务，在发行票据和使用票据所得资金后，将继续有大量未偿债务。见大写。此外，票据的契约不会限制我们产生额外债务的能力。我们还可能产生额外的长期债务或获得营运资金信用额度，以满足未来的融资需求。我们的负债可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大负面影响，包括：

•

增加我们在不利经济和行业条件下的脆弱性；

•

限制我们获得额外融资的能力；

•

要求将我们子公司运营的很大一部分现金流用于偿还我们的债务，从而减少了可用于其他目的的现金流；

•

对我们的信用或财务实力评级造成不利影响，或使我们未来更难获得投资级信用评级；

•

使我们的业务更难成功开展或业务增长，或限制我们规划或应对业务变化的灵活性；以及

•

与杠杆率较低的竞争对手和可能更好地获得资本资源或评级的竞争对手相比，我们可能处于竞争劣势。

我们不能向您保证，我们将继续保持充足的现金储备，或者我们的业务将从运营中产生足够的现金流，使我们能够支付债务的本金、保费(如果有的话)和利息，或者我们的现金需求不会增加。如果我们进行收购、投资或达成战略交易或计划以推进我们的业务战略，包括回购或赎回现有债务或其他证券，则我们的现金需求可能会增加。除其他事项外，如果我们进行收购、投资或达成战略交易或计划，以推进我们的业务战略，包括回购或赎回现有债务或其他证券。如果我们不能产生足够的现金流或以其他方式获得所需付款所需的资金，或者如果我们不能遵守我们现有债务、票据或我们未来可能产生的任何债务( 可能得到担保)的各种要求，我们将违约，这将允许此类债务的持有人加速该债务的到期日，并可能导致其他债务项下的违约。我们的任何债务违约都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

S-8

此外，契约不会要求我们提出购买与控制权变更相关的票据，也不要求我们遵守任何财务测试或比率或指定的净值水平。我们对票据进行资本重组、招致额外债务以及采取不受票据条款限制的其他一系列行动的能力可能会削弱我们在票据到期时付款的能力。

如果票据的交易市场不活跃且流动性不强，票据的市场价格可能会下跌，您可能无法出售票据。

票据是新发行的证券，目前没有公开市场。我们不打算将票据在任何国家证券交易所上市，也不打算安排票据在任何自动交易商报价系统上报价。承销商已向我们表示，他们打算在适用的法律和法规允许的情况下，在发行完成后为票据建立市场。但承销商可以随时停止做市，恕不另行通知。此外，票据的交易市场的流动性和票据的市场报价可能会受到此类证券的整体市场变化以及我们的财务业绩或前景的变化或本行业公司的总体前景的不利影响。因此，这些票据可能不会形成活跃的交易市场。即使票据的交易市场发展起来，市场也可能没有流动性。如果不发展或维持活跃的交易市场，票据的市场价格和流动性可能会受到不利影响。在这种情况下，您可能无法在特定时间出售您的票据，或者您可能无法以优惠的价格出售您的票据。票据市场可能会受到干扰，这可能会对票据持有人产生负面影响，无论我们的前景或财务表现如何。

票据的不良评级，或我们信用评级的下调或潜在降级，可能会导致票据的交易价格下跌。

信用评级的范围有限，并不涉及与票据投资相关的所有重大风险，而是仅反映每个评级机构在评级发布时的观点。评级机构未来可能会降低这些票据的评级。如果评级机构给予的评级低于预期，或降低，或表示未来可能会降低其评级，票据的交易价格或流动性可能会大幅下降。我们信用评级的下调或潜在降级也可能导致票据的交易价格下跌。对票据的评级不是购买票据的建议，此类评级可能会随时撤回或更改。

S-9

我们可以随时或不时以本招股说明书附录中描述的适用赎回价格选择全部或部分赎回票据。我们赎回纸币时的现行利率可能低于纸币的利率。因此，您可能无法以等于或高于票据利率的利率将赎回收益再投资于可比证券。有关我们可以赎回票据的条件的更详细说明，请参阅票据说明？可选的赎回。

我们不能向您保证票据的市场价格，因此，您可能会蒙受损失。

我们不能向您保证纸币的市场价格。如果您能够转售您的笔记，您收到的价格将取决于许多其他可能随时间变化的因素，包括：

•

潜在买家的数量；

•

票据的流动性水平；

•

我们的信用评级由主要信用评级机构公布；

•

我们的财务业绩；

•

我们的未偿债务总额；

•

市场利率的总体水平、方向和波动性；

•

类似证券市场；

•

票据的还款及赎回特点；及

•

音符到期前的剩余时间。

由于这些和其他因素，您可能只能以低于您认为合适的价格出售您的票据，包括低于您为其支付的价格。

S-10

我们打算用出售票据所得净额的一部分为收购要约提供资金。我们还打算使用部分净收益购买我们2063年债券的一部分。如果任何净收益超过投标要约中用于回购2023年优先债券或回购我们2063年债券的金额，我们打算将净收益用于一般公司用途。投标要约中2023年高级债券的总购买价格和2063年债券的总购买价格超过其总面值的部分将通过我们的运营报表或直接计入股东权益，在我们2020年第三季度的财务报表中反映为税后亏损。我们还将反映与2023年高级债券相关的未摊销发行成本相关的亏损。

截至2020年6月30日，我们有4.25亿美元的未偿还优先债券本金总额和 2.569亿美元的2063年未偿还债券本金总额，这一金额不包括MGIC持有的2063年债券中的1.327亿美元，这些债券将不会回购。2023年优先债券的利息为年息 5.750厘，2063年债券的利息为年息9.000厘。

有关投标要约的更多信息，请参阅本招股说明书附录中的最新发展。本招股说明书附录项下票据的发售不以收购要约完成为条件。

S-11


	2020年6月30日⁽¹⁾
	实际			作为调整后的
	(单位为千，不包括每股份金额)
	(未经审计)
长期债务：
联邦住房贷款银行预付款1.91%(预付款)	$	155,000		$	155,000
2023年到期的5.750厘优先债券		425,000			425,000
在此提供附注		—			650,000
9.000%2063年到期的可转换次级债券⁽²⁾		256,872			256,872

长期债务，面值		836,872			1,486,872

减去：优先票据的债务发行成本		(3,557	)		(14,777	)

长期债务，账面价值		833,315			1,472,095

股东权益：
普通股		371,353			371,353
实收资本		1,859,195			1,859,195
库存股		(393,425	)		(393,425	)
累计其他综合收益，税后净额		145,412			145,412
留存收益		2,400,820			2,400,820

股东权益总额		4,383,355			4,383,355

总市值	$	5,216,670		$	5,855,450

(1)	截至2020年6月30日，在实际和调整后的基础上，我们控股公司的现金和投资分别约为5.3亿美元和11.69亿美元。

(2)	金额不包括MGIC持有的1.327亿美元此类债券。

S-12

以下描述并不完整，受所附招股说明书(日期为2000年10月15日，由我们与作为受托人的美国银行全国协会(作为Bank One Trust Company，National Association的权益继承人)之间的高级契约)中的描述所限，我们有时在本招股说明书补编中称为受托人，经修订和补充的第四份补充契约的日期为发行日期在本招股说明书中，我们有时将经修订和补充的高级契约称为高级契约或高级契约。附注的条款包括契约中明确规定的条款和参照修订后的1939年信托契约法案(信托契约法案) 将其作为契约一部分的条款。在注释部分的本说明中，除非上下文另有要求，否则术语？公司、我们、我们和？我们和其他类似术语仅指MGIC投资公司，不包括其合并子公司。

一般信息

我们将根据契约将票据作为单独的证券系列发行。

我们发售的票据本金总额为6.5亿美元。我们可以不经持有人同意，以与本招股说明书附录提供的票据相同的条款和条件(公开发行价、发行日期和(如果适用)初始付息日期和开始计息日期除外)，发行额外的票据，从而在未来增加本金金额。

票据将于2028年8月15日到期，年利率为5.250厘。票据的利息将由2020年8月12日起计，或自已付息或已妥为拨备的最近付息日期起计。我们：

•

将于每年2月15日和8月15日每半年支付一次票据利息，从2021年2月15日开始；

•

在付息日前 2月1日或者8月1日收盘时，向以其名义登记票据的人支付利息；

•

将以一年360天为基础计算利息，该年由12个个30天月组成；

•

将在受托人的办事处就该等票据付款；及

•

可以电汇方式对以记账形式持有的票据进行付款，也可以通过支票邮寄到票据登记簿中显示的有权获得付款的人的地址。

如果任何付息日期或到期日或赎回日期不是营业日，则付款将在下一个营业日支付，不含额外利息，其效力与最初安排的日期相同。？营业日指纽约市银行机构被授权或要求关闭的周六、周日或其他日子以外的任何日子。

我们只会以正式挂号式发行纸币，不会有票面金额为2,000元及1,000元倍数的纸币。

排名

票据将是我们的优先无担保债务，并将与我们所有其他无担保和无从属债务并列偿付权。这些钞票对我们所有人的支付权将排在第一位。

S-13

在付款权上明确从属于票据的现有和未来债务。票据实际上将排在我们现有或未来的任何担保债务之前担保该等债务的资产的价值程度。截至2020年6月30日，我们(I)没有未偿还的担保债务，(Ii)约4.25亿美元的优先债务将与票据并列及(Iii)2063年到期的约2.57亿美元9%可转换次级债券(金额不包括MGIC持有的约1.33亿美元此类债券)将是票据的优先偿付权。

该契约不限制我们或我们的子公司可能产生的无担保债务的金额。但是，契约确实限制了我们的能力和我们的子公司通过对我们某些子公司的股本的留置权来担保债务的能力。请参阅《注释说明》《限制性契约》《指定子公司股票留置权的限制》。

我们是一家控股公司，我们的主要现金来源是抵押担保保险公司子公司的股息。抵押保证保险公司向我们支付股息和其他分配的能力，除其他事项外，还受州保险法和GSE施加的各种条件的制约。我们在讨论股息限制的合并财务报表附注中概括性地描述了这些限制。在本说明中，我们还讨论了公认会计原则和法定保险会计原则之间的区别。保险法股利限制测试之一是基于法定投保人盈余，该盈余是根据法定会计原则计算的，方法是将根据公认会计原则不计入负债的项目计入负债。我们在我们的最新年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表附注中讨论了这些限制和差异，Form 10-K是我们通过引用方式并入本招股说明书附录和随附的招股说明书的文件之一。查看哪里可以找到更多信息。？

此外，我们通过子公司开展业务，这些子公司创造了我们很大一部分营业收入和现金流。因此，我们子公司的分配或垫款是履行我们的偿债和其他义务所需资金的主要来源。合同条款、保险和其他法律法规，以及我们子公司的财务状况和运营要求，可能会限制我们获得支付义务所需的现金(包括票据付款)的能力。这些票据在结构上将从属于我们子公司的债务和其他义务，包括有关保险单和贸易应付款项的索赔。这意味着票据的持有者对我们子公司的债权人的资产和收益的债权将处于次要地位。截至2020年6月30日，我们的子公司有1.55亿美元的未偿债务(不包括贸易应付款和保险及其他债务)，其中包括预付款。

可选的赎回

在2023年8月15日之前，票据将根据我们的选择权随时赎回，全部或部分按完整价格赎回，外加赎回日(但不包括赎回日)的应计和未付利息。在2023年8月15日及之后，如果在以下年份的8月15日开始的12个月期间内赎回，则票据将根据我们的选择权随时全部或部分赎回，赎回价格(以本金的百分比表示)，另加赎回日的应计利息和未付利息，但不包括赎回日：


年	注释百分比
2023		102.625	%
2024		101.313	%
2025年及其后		100.000	%

就任何票据而言，“全额”指的是等于下列各项的超额(如果 )的金额：

(1)假若该票据于2023年8月15日赎回，则须就该票据支付的剩余本金、溢价及利息的现值，以

S-14

国库券利率是指，在任何计算时间，美国国债到期收益率(由美联储统计版本H.15编制并在美联储统计版本H.15中就该周内每个适用日期发布)的最接近1/100个百分点(对于截至赎回通知日期前两个工作日可获得此类信息的最近完成的一周)的周平均收益率(由美联储统计版本H.15编制并在该周内的每个适用日期中发布)(或者，如果该统计版本不再发布，则由美联储统计版本H.15编制和发布)。(或者，如果不再发布此类统计数据，则由美联储统计版本H.15针对该周内的每个适用日期编制并发布该百分比点，或者，如果该统计数据可用，则在赎回通知日期之前的两个工作日内)。类似市场数据的任何公开来源)) 最接近于完整的平均寿命；但是，如果完整平均寿命不等于给定收益率的美国国库券的恒定到期日，则国库券利率应从给定收益率的美国国库券的每周平均收益率通过线性插值(计算到最接近一年的十二分之一)来获得，但如果完整平均寿命小于一年，则应使用调整为一年恒定到期日的活跃交易的美国国库券的周平均收益率。

赎回通知将根据DTC的惯例程序，通过头等邮件邮寄或以电子方式送达通过DTC持有的票据，至少在指定的赎回日期前15天且不超过60天。如果要赎回的票据少于全部，受托人将在赎回日期前不超过60天但不少于15天，从先前未赎回的票据中选择特定票据或部分票据进行赎回，方法是受托人认为公平和适当的。除非我们拖欠赎回价格，否则在赎回日及之后，要求赎回的票据或部分票据将停止计息。

在符合上述和适用法律(包括但不限于美国联邦证券法)的情况下，我们或我们的关联公司可以随时或不时通过投标或交换要约、在公开市场或通过私人协议直接或间接购买未偿还票据。

偿债基金

这些票据将不会受益于任何偿债基金。

限制性契约

票据将受以下限制性契约的约束，这些契约取代并取代随附的招股说明书中描述的限制性契约：

对指定附属公司股票留置权的限制

吾等或吾等的任何附属公司均不得以指定附属公司的任何附属公司的股本上的任何留置权 (以吾等为受益人的任何留置权除外)作为担保而产生、承担、招致或允许存在任何债务，除非票据(以及，如果吾等如此选择，则为吾等的任何其他不从属于票据的债务，而管理文书要求吾等或根据该等债务我们有义务提供该等证券)均获同等担保及按比例提供该等抵押品，否则吾等或吾等的任何附属公司均不得产生、承担、招致或准许存在由任何指定附属公司的任何附属公司的股本留置权(以吾等为受益人的任何留置权除外

S-15

期间这笔其他债务是如此担保的。尽管如上所述，我们可以在不担保票据或其他债务的情况下，产生和/或承担在吾等或任何指定子公司收购该股本股票之前存在的留置权，前提是(1)该留置权在该收购之前已经存在，并且不是在考虑或与该收购相关的情况下设立的，(2)该留置权将不适用于任何其他指定子公司的Capital 股票，(3)该留置权将只担保其在该收购之日担保的那些债务续签和替换上述债务，不增加此类留置权担保的最高本金金额，也不延伸至任何其他指定子公司的股本。

指定子公司股本销售限额

吾等或吾等任何指定附属公司均不得发行、出售、转让或处置在该等发行、出售、转让或处置时为指定附属公司的任何附属公司的股本，除非吾等或吾等其中一间附属公司同意在符合本句子条款的情况下持有转让的股份，除非(1)吾等同时处置指定附属公司的全部股本，以换取吾等董事会认为至少等于公平市场的现金或财产。转让或以其他方式处置指定附属公司的任何股本，至少按公平市价转让或以其他方式处置(本公司董事会认为)，并在生效后，吾等及我们的附属公司将拥有该指定附属公司80%以上的已发行及已发行有表决权股份。

公司存在

在符合所附招股说明书中债务证券说明标题下的资产合并、合并和出售标题中所述的契约的情况下，我们将采取或促使采取一切必要措施，以维护和保持我们的公司存在，以及我们指定的每个子公司的公司或其他法人实体的存在，以及它们各自的权利(宪章和法定)和特许经营权；然而，如果吾等或吾等任何指定附属公司认为在进行吾等业务或指定附属公司的业务时不再适宜保留该等权利或特许经营权，或要求吾等保留任何该等指定附属公司的公司或其他合法存在，且该等权利或特许经营权的丧失对票据持有人并无任何实质上的不利，则前述规定并不规定吾等或我们的任何指定附属公司有义务保留该等权利或特许经营权，或要求吾等保留任何该等指定附属公司的公司或其他合法存在。

某些定义

A资本化租赁义务是指资本租赁或融资租赁的负债金额将根据GAAP出现在资产负债表上(但具体不包括任何经营租赁的负债，无论会计准则编纂主题842是否适用，也不论此类经营租赁负债是否可能出现在资产负债表上)。

？任何人的股本是指该人的股本(无论如何指定)的任何和所有股份、权益、购买权、认股权证、期权、参与或其他等价物或权益，包括优先股，但不包括任何可转换为此类股本的债务证券。

*指定子公司是指我们现在或未来的任何合并子公司，合并股东权益为，至少占我们合并股东权益的15%。截至2020年6月30日，我们唯一指定的子公司是MGIC，我们通过MGIC开展主要业务。

·负债，就任何人而言，是指：

•

该人有责任或有法律责任支付的票据、债权证、债券或其他类似票据所证明的借款的本金、任何溢价和利息、该人的债务和债务；(B)该人有责任或有法律责任支付的票据、债权证、债券或其他类似票据所证明的债务的本金、溢价和利息；

S-16

该人的所有已发行或假定为财产延期购买价格的债务、所有有条件销售债务和任何所有权保留协议项下的所有债务(但不包括在正常业务过程中产生的应付贸易账款和流动负债、90天内到期和应付的递延购买价格债务和经营租赁(无论会计准则编纂主题842是否适用于此类经营租赁，也不论与此类经营租赁有关的负债是否可能出现在资产负债表上)；

•

该人在任何信用证、银行承兑或类似信用交易中对任何债务人偿还的所有义务(与信用证、银行承兑或保证在正常业务过程中订立的任何类似信用交易有关的义务除外)；但此类义务不应构成债务，除非在五个工作日内提取且未偿还的债务除外；

•

该人根据利率互换协议、利率上限协议和利率上限协议以及旨在保护该人免受利率波动影响的其他协议或安排承担的净义务；

•

该人作为义务人、担保人或以类似身份负有责任或责任的所有上述类型的义务，除债务外，不包括(I)在正常业务过程中托收或存款的背书，或(Ii)保险公司(包括财务担保公司)作为其保险业务的开展和在该业务的正常过程中的意外事件而承保的保险或再保险，或作出的财务担保；(B)该人作为债务人、担保人或类似身份负有责任或责任的所有义务，不包括(I)在正常业务过程中托收或存款的背书，或(Ii)保险公司(包括财务担保公司)作为其保险业务的开展和在该业务的正常过程中出具的保险或再保险或财务担保；

•

通过对该人的任何财产或资产的任何留置权担保的其他人的上述类型的所有债务，该债务的金额被视为该等财产或资产的价值与如此担保的债务的金额中的较小者；以及

•

上述任何债务或义务的任何修订、修改、退款、续签或延期。

尽管如上所述，任何人的负债将排除(I)与卖方可能有权获得的任何业务有关的成交后付款调整，只要付款由最终成交资产负债表确定，或该付款取决于成交后该企业的业绩，只要在成交时，任何此类付款的金额无法确定，并且在此后此类付款成为固定和确定的情况下，该金额在到期时支付，(Ii)习惯赔偿。(Iv)实体或子公司的债务，其主要目的是从我们、我们的一家子公司和/或第三方购买或以其他方式收购抵押贷款、应收账款或其他类似的金融资产，为此类购买提供融资或以其他方式促进融资(包括通过证券化)，以及进行与此相关的活动，只要此类债务的本金和利息不是由我们或我们的任何其他人担保的话。(Iv)实体或附属公司的债务，其主要目的是从我们、我们的子公司之一和/或第三方购买或以其他方式收购抵押贷款、应收账款或其他类似金融资产，并进行与此相关的活动，只要此类债务的本金和利息不是由我们或我们的任何其他人担保的。证券化融资和类似交易惯用的担保、契诺和相关赔偿。

？个人是指任何个人、公司、合伙企业、有限责任公司、合资企业、协会、股份公司、信托、非法人组织或政府或其任何机构或政治分支。

-对于任何公司的而言，优先股是指在支付股息、或在该公司自愿或非自愿清算或解散时分配资产方面优先于该公司任何其他类别的股本股份的任何一个或多个类别(无论如何指定)的股本。

S-17

在受托人或持有至少25%未偿还本金的受托人或持有人发出书面通知后60 天(或如因未能及时向证券交易委员会提交定期报告而导致的任何失责，则为180天)，该契据或票据中的任何其他契诺或担保的履行失责情况持续60 天(或，如因没有及时向证券交易委员会提交定期报告，则180天)持续60 天(或如因未能及时向证券交易委员会提交定期报告，则持续180天)；

•

针对吾等或吾等任何附属公司支付5,000万美元或以上(不包括保险承保的任何金额) 的最终判决，该判决在(I)上诉权利届满之日(如未开始上诉)或(Ii)所有上诉权利终止之日后120天内未予撤销或搁置；及

•

破产、资不抵债或重组中的特定事件。

此外，根据契约，到期不付款或违约导致我们或我们指定子公司的任何其他债务加速到期，未偿还本金总额超过5000万美元，也是违约事件，除非取消、暂停或取消加速，或者在我们善意抗辩的债务的情况下，我们搁置债券、信用证、受托人或持有该系列违约未偿债务证券本金不少于25%的受托人或持有人向吾等发出书面违约通知后30天内，托管存款或其他现金等价物或准备金足以清偿债务。

我们被要求每年向受托人提交一份关于我们履行契约义务的声明。受托人可以不向票据持有人发出任何违约通知，但票据的本金或利息付款违约除外，如果受托人认为这样做符合持有人的利益。

如果违约事件发生并持续，则受托人或未偿还票据本金中不低于25%的持有人可以书面通知我们宣布立即到期和应付的本金金额，如果持有人发出通知，则可以向受托人声明本金金额。在任何此类加速声明后，本金将立即到期并支付。但是，在某些情况下，未偿还票据本金的多数持有人可以撤销和取消加速。

S-18

除非持有人向受托人提供合理的担保或赔偿，否则受托人无须应任何持有人的要求或指示行使其任何权利或权力，除非该持有人向受托人提供合理的担保或赔偿，但发生违约事件的情况下，受托人不需要行使其任何权利或权力。如果持有人提供此担保或赔偿，则未偿还票据本金的多数持有人可以指示进行任何诉讼的时间、方法和地点，以获得受托人可用的任何补救措施，或就票据行使受托人授予的任何信托或权力。

票据持有人不得就该契约提起任何诉讼或其他法律程序，或要求该契约下的任何补救，除非持有人首先向受托人发出持续违约事件的书面通知，未偿还票据本金至少25%的持有人向受托人发出书面请求，要求提起诉讼，并向受托人提供合理的担保或赔偿，且受托人在提出书面请求后60天内没有提起诉讼，也没有收到过半数未偿还票据持有人的本金。然而，任何票据的持有人有绝对权利在规定的到期日或之后收到票据本金和任何溢价或利息的付款，并采取任何行动强制执行的任何本金和票据的任何利息。

通知

我们将按照票据登记簿上所示将通知和通信邮寄到持有人的地址(或者，对于通过DTC持有的票据，根据DTC的惯例程序以电子方式发送)。

付款代理和转让代理

受托人将是票据的支付代理和转让代理。

受托人

美国全国银行协会是该契约的受托人。我们和我们的子公司在正常业务过程中与受托人的关联公司保持银行关系。美国银行全国协会的附属公司U.S.Bancorp Investments，Inc. 是此次发行的承销商。受托人的一家关联公司是MGIC的客户。

全球票据；记账交割和结算

我们已从我们认为可靠的来源获得本节中有关DTC、Clearstream和Euroclear及其记账系统和程序的信息。对于准确描述此信息，我们不承担任何责任。此外，本节中对清算系统的描述反映了我们对DTC、Clearstream和Euroclear当前有效的规则和程序的理解。这些系统可以随时改变它们的规则和程序。

有关DTC和图书条目发行系统的其他信息，请参阅所附招股说明书中的合法所有权和图书条目发行。

全球清算和结算

票据将通过DTC的设施以簿记形式进行交易。票据将以一张或多张全球票据的形式以完全注册的形式发行，不带优惠券，并将存放在DTC或其代表DTC，并以DTC的指定人CEDE&Co.的名义注册。只要DTC是票据的存托机构，投资者就可以通过DTC的参与者持有票据的权益，包括Clearstream和Euroclear。Euroclear和Clearstream将在各自的托管机构账簿上分别通过Euroclear和Clearstream名下的客户证券账户代表其参与者持有权益，而这些权益又将在以下位置的托管机构名称中的客户证券账户中持有该等权益

S-19

全球票据中的实益利益将通过金融机构作为DTC的直接或间接参与者代表实益所有人的账户来代表，并进行此类实益利益的转移。该等实益权益的面值为2,000元，超出1,000元的整数倍。投资者可以直接通过DTC持有票据 (如果他们是DTC的参与者)，也可以通过参与此类系统的组织(包括Clearstream和Euroclear)间接持有票据。

除本文所述外，全球票据的实益权益所有者将无权以其名义注册票据，也无权接收或有权接收最终形式的票据实物交付。只要DTC(或其代名人)是全球票据的注册所有者，则DTC(或其代名人)在任何情况下都将被视为契约项下票据的唯一持有人。除以下规定外，实益所有人不会被视为契约项下票据的所有者或持有人，包括为了接收吾等或受托人根据契约提交的任何报告。因此，每个实益所有人必须依赖结算系统的程序，如果该人不是结算系统的参与者，则必须依赖参与者的程序(该人通过该程序拥有其权益)才能行使契约下持有人的任何权利。根据现行行业惯例，如果吾等要求持有人采取任何行动，或实益拥有人希望采取或采取持有人根据契约有权给予或采取的任何行动，结算系统将授权持有相关实益权益的参与者采取行动，而参与者将授权通过参与者拥有的实益拥有人给予或采取此类行动，或以其他方式按照实益拥有人的指示行事。结算系统向其参与者、由参与者向间接参与者以及由参与者和间接参与者向实益拥有人传送通知和其他通信将受他们之间的安排管辖, 受不时生效的任何法律或法规要求的约束。某些司法管辖区的法律要求某些证券购买者以认证形式实物交付此类证券。这些限制和法律可能会削弱转移全球纸币利益的能力。

直接转矩

DTC已通知我们，它是根据“纽约银行法”组织的有限目的信托公司、“纽约银行法”所指的银行组织、联邦储备系统的成员、“纽约统一商业法典”所指的清算公司以及根据“交易法”第17A条的规定注册的清算机构。DTC还通知我们，它持有并为DTC参与者(直接参与者)存放在DTC的超过350万美国和非美国股票发行、公司和市政债券发行以及货币市场工具(来自100多个国家)提供资产服务。DTC 还通过直接参与者账户之间的电子计算机化账簿分录转账和认捐，促进直接参与者之间的已交存证券销售和其他证券交易的交易后结算。这消除了证券证书实物移动的需要。直接参与者包括美国和非美国的证券经纪人和交易商、银行、信托公司、清算公司和某些其他组织。DTC是存款信托与结算公司(DTCC？)的全资子公司。DTCC是DTC、国家证券结算公司和固定收益结算公司的控股公司，这些公司都是注册清算机构。DTCC由其受监管子公司的用户拥有。其他人也可以访问DTC系统，例如美国和非美国的证券经纪人和交易商、银行、信托公司和清算公司，他们通过直接参与者或与直接参与者保持托管关系(间接参与者)清算。DTC拥有标准普尔最高评级：AAA。DTC规则

S-20

在DTC系统下购买票据必须由直接参与者或通过直接参与者进行，他们将获得 DTC记录上的票据信用。票据的每个实际购买者(受益所有人)的实益所有权权益依次记录在直接和间接参与者的记录中。受益所有者不会收到DTC对其购买的书面确认。然而，预计受益所有人将从直接或间接参与者收到书面确认，提供交易细节，以及他们所持股份的定期报表，受益所有人是通过这些参与者进行交易的。票据中所有权权益的转让应通过直接和间接参与者代表实益所有人行事的账簿上的分录来完成。受益的所有者将不会收到代表其笔记所有权权益的证书，除非停止使用笔记的簿记系统。

为便于后续转让，直接参与者向DTC存放的所有票据均以DTC的合伙企业指定人CEDE&Co.或DTC授权代表可能要求的其他名称注册。将票据存入DTC并以CEDE&Co.或此类其他DTC被指定人的名义注册并不影响受益所有权的任何变化。DTC不知道票据的实际受益人是谁。DTC的记录仅反映将此类票据记入其账户的直接参与者的身份，这些参与者可能是受益的所有者，也可能不是受益的所有者。直接和间接参与者将继续负责代表其客户对其所持股份进行记账。

除非根据DTC的程序获得直接参与者的授权，否则DTC和CEDE&Co.(以及任何其他DTC被提名人)都不会同意或投票。根据通常的程序，DTC在记录日期后尽快向我们邮寄一份综合委托书。综合代理将CEDE&Co.的同意权或投票权转让给那些直接参与者，这些参与者的账户票据在记录日期(在综合代理所附的列表中标识)被记入贷方。

我们将向DTC发送任何兑换或回购通知。如果特定系列的债务证券少于全部赎回或回购，DTC的做法是通过抽签确定每个直接参与者在该发行中要赎回或回购的利息金额。

受益所有人应发出通知，选择通过其参与者向受托人购买或投标其证券，并应通过促使直接参与者将参与者在证券中的权益转让给受托人(根据DTC的记录)来实现此类证券的交付。当证券的所有权由直接参与者在DTC的记录中转让，并随后将投标证券的入账信用转移到受托人的DTC账户时，与可选投标或强制购买相关的证券实物交割要求将被视为满足。

关于通过 DTC(或其代名人)实益持有的票据的分配将根据DTC的规则和程序向CELDE&Co.或DTC授权代表可能要求的其他代名人进行。

DTC可随时向吾等或受托人发出合理通知，终止提供有关票据的证券托管服务。在这种情况下，如果没有获得后续证券托管机构，将需要打印和交付票据证书。此外，我们可能决定停止使用通过DTC(或后续证券托管机构)转账的系统。在这种情况下，票据的证书将被打印并交付给适用的直接或间接参与者。

Clearstream

Clearstream已告知，它是根据卢森堡法律注册成立的，并获得了银行和专业托管机构的牌照。Clearstream 为其参与组织持有证券，并促进

S-21

通过更改参与者账户的电子账簿来清算和结算参与者之间的证券交易，从而消除证书实物移动的需要。Clearstream为其参与者提供国际交易证券的保管、管理、结算和结算以及证券出借等服务。Clearstream 与多个国家/地区的国内市场对接。Clearstream已经与Euroclear运营商(如本文定义)建立了电子桥梁，以促进Clearstream和Euroclear之间的交易结算。作为卢森堡的注册银行，Clearstream受卢森堡金融部门监管委员会的监管。Clearstream客户是全球公认的金融机构，包括承销商、证券经纪人和交易商、银行、信托公司、结算公司和某些其他组织，可能包括承销商。其他人也可以间接访问Clearstream，例如通过Clearstream参与者直接或间接清算或与其保持托管关系的银行、经纪人、交易商和信托公司。

与通过Clearstream实益持有的票据有关的分配将根据Clearstream参与者的规则和程序贷记到Clearstream参与者的现金账户。

欧洲清算银行

Euroclear表示，它成立于1968年，目的是为参与者持有证券，并通过同步支付的电子记账交割来清算和结算 Euroclear参与者之间的交易，从而消除证书实物移动的需要，以及缺乏证券和现金同时转移的任何风险。EuroClear 包括各种其他服务，包括证券出借以及与多个国家/地区的国内市场对接。欧洲清算银行由欧洲清算银行SA/NV(欧洲清算运营商)运营。所有操作均由欧洲结算运营商进行，所有欧洲结算证券结算账户和欧洲结算现金账户都是欧洲结算运营商的账户。Euroclear参与者包括银行(包括央行)、证券经纪和交易商以及其他专业金融中介机构，也可能包括承销商。通过欧洲结算参与者进行清算或与其保持托管关系的其他公司也可以直接或间接访问欧洲结算。

欧洲结算运营商的证券清算账户和现金账户受管理使用欧洲结算的条款和条件以及欧洲结算的相关操作程序和适用的比利时法律(统称为条款和条件)管辖。本条款和条件适用于在Euroclear内转让证券和现金、从Euroclear提取证券和现金，以及在Euroclear收到与证券有关的付款。EuroClear中的所有证券均以可替换的方式持有，不会将特定证书归属于特定证券结算账户。欧洲结算运营者仅代表欧洲结算参与者按照本条款和条件行事，与通过欧洲结算参与者持有的人没有任何记录或关系。

根据条款和条件，有关通过Euroclear实益持有的票据的分配将贷记到Euroclear参与者的现金账户中。

DTC、欧洲结算及清流安排

只要DTC、EUROCLEAR或Clearstream或其代名人是全球票据的持有人，EUROCLEAR、Clearstream、DTC或该等代名人(视属何情况而定)将被视为该契约和票据项下该等全球票据所代表的票据的唯一拥有者和注册持有人。全球票据的本金和利息将作为持有者支付给 Euroclear、Clearstream、DTC或该指定人(视情况而定)。尽管有以下语句，我们任何人、受托人、任何承销商和上述任何人的任何关联公司，或任何控制上述任何事项(如证券法中定义的该词)的任何人，均不对与全球票据的实益所有权权益有关的任何记录或因其支付的任何记录或付款承担任何责任或责任，或维护、监督或

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查看与此类受益所有权权益相关的任何记录。当票据由代表DTC、Clearstream和Euroclear持有的全球票据代表时，受托人在考虑票据持有人的利益时，可考虑由DTC、Clearstream和Euroclear或其代表提供的有关其各自直接参与者的身份(单独或按类别)的任何信息，可将此类利益视为这些直接参与者是全球票据的持有者。

根据相关系统规则和程序，全球票据的本金和利息分配将根据DTC、Euroclear或Clearstream从受托人收到的金额，以美元计入DTC、Euroclear或Clearstream客户的现金账户。

由于DTC、Euroclear和Clearstream只能代表参与者行事，而参与者又代表间接参与者行事，因此在全球票据中拥有权益的人将该权益质押给未参与相关结算系统的个人或实体，或以其他方式就该权益采取行动的能力，可能会因缺乏与该权益有关的实物证书而受到影响。

初始沉降

我们理解，通过DTC持有票据的投资者的初始结算将按照DTC的规则以普通方式进行。我们理解，通过Clearstream或Euroclear账户持有票据的投资者将遵循适用于注册形式的常规欧元债券的结算程序。根据Clearstream和Euroclear的适用程序，票据将在结算日期的下一个工作日记入Clearstream和Euroclear参与者的证券托管账户，以换取结算日的价值。

二级市场交易

由于买方决定交割地点，因此在任何票据交易时确定买方和卖方的帐户所在位置非常重要，以确保可以在期望的价值日期进行结算。

我们了解 DTC参与者之间的二级市场交易将按照DTC的规则以普通方式进行。我们理解，Clearstream和/或Eurocleer参与者之间的二级市场交易将按照正常方式遵循Clearstream和Euroclear的适用规则和操作程序进行，并将使用适用于注册形式的常规欧元债券的程序进行结算。

您应该知道，投资者只能在DTC、Clearstream和Euroclear系统开放营业的日子通过DTC、Clearstream和Euroclear进行和接收涉及票据的交付、支付和其他通信。这些系统可能不会在银行、经纪商和其他机构在美国营业的日子开放。

此外，由于时区差异，在与美国相同的工作日完成涉及Clearstream和EuroClear的交易可能会出现问题。希望在特定日期转让票据权益或支付或接收票据付款或交割的美国投资者可能会发现，交易要到卢森堡或布鲁塞尔的下一个工作日才能进行，具体取决于使用的是Clearstream还是EuroClear。此外，同时通过DTC和EuroClear或Clearstream持有权益的投资者可能需要做出特殊安排，为在美国和欧洲清算系统之间买卖其权益提供资金，而且这些交易的结算时间可能晚于同一清算系统内的交易。

DTC、Clearstream或Euroclear将根据相关系统的规则和程序，根据适用情况将付款记入DTC参与者、Clearstream客户或Euroclear参与者的现金账户。

S-23

与凭证形式的票据有关的付款(包括本金、保费和利息)和转让可以在为此目的而设的办事处或代理机构(最初是受托人的公司信托办公室)执行，或者根据我们的选择，通过支票邮寄给票据持有人在票据持有人登记册上规定的相应地址，但所有凭证形式的票据的付款(包括本金、溢价和利息)，如果持有人已就此发出电汇指示，将被要求立即通过电汇支付。任何转让登记都不会收取服务费，但可能需要支付一笔足够支付与登记相关的任何税款或政府费用的款项。

S-24

以下是除本招股说明书补充资料所提供的附注所代表的负债外，本公司若干现有负债的主要拨备的一般说明。这个摘要并不是对我们负债的完整描述。您应该阅读我们的2023年高级票据和2063年债券的契约，这些契约通过引用并入注册说明书中，本招股说明书附录和随附的招股说明书均构成注册说明书的一部分。

截至2020年6月30日，我们的长期债务有以下未偿还账面金额(扣除债务发行成本)：


	2020年6月30日(千)(未经审计)
高级债券2023年到期，利率5.750厘	$	425,000
9.000%2063年到期的可转换次级债券		256,872
FHLB预付款将于2023年2月到期		155,000

高级注释

截至2020年6月30日，我们有4.25亿美元的未偿还本金，即2023年无担保优先票据。2023年优先债券的利息为年息5.750厘，每半年派息一次，每年二月十五日至八月十五日派息一次。我们有权在到期前的任何时间或不时赎回全部或部分2023年优先债券，赎回价格相当于(I)将赎回的2023年优先债券本金总额的100%，以及(Ii)按2023年优先债券定义的国库利率折价的剩余本金和利息的现值之和加50个基点，在每种情况下，另加其应计利息，以下列两者中的较大者为准：(I)2023年高级债券将赎回的本金总额为100%，(Ii)按2023年优先债券定义的国库利率折价的剩余本金和利息的现值加50个基点，在每种情况下，2023年高级债券的付款权将与本招股说明书附录提供的债券同等。有关此次发售票据的预期用途以购买投标要约中全部或部分未偿还2023年高级票据的讨论，请参见摘要？最近的发展和投标要约中的收益使用和资本化。投标要约中未偿还的2023年高级票据的全部或部分。

可转换次级债券

截至2020年6月30日，我们有2.569亿美元的2063年债券本金未偿还，这一金额不包括MGIC持有的1.327亿美元此类债券。2063年债券的利息年利率为9.000%，每半年在4月1日和10月1日支付一次。持有者可以在纽约市时间下午5点(纽约时间)之前的任何时间转换2063年债券，也就是紧接到期日之前的一个营业日。在转换后，我们将交付普通股，经调整，相当于2063年债券本金为1000美元，持有普通股74.4718股。这相当于转换价格约为每股13.43美元。我们支付股息会导致转换率和价格的调整，这种调整通常推迟到年底。此外，在某些企业活动之后，我们将在某些情况下提高选择转换与该企业活动相关的2063债券的持有人的转换率。我们有权，也可以选择推迟2063年债券项下的应付利息未来。如果持有人选择转换其2063年债券，正在转换的2063年债券的延期利息也可以转换为我们的普通股。此类递延利息的转换率基于我们的股票在紧接转换相关2063年债券的选举前五天内的平均交易价格。我们可以选择支付现金购买2063年债券转换后可发行的部分或全部股票。我们可以随时根据我们的选择全部或部分赎回2063年债券，赎回价格等于要赎回的2063年债券本金的100%，外加任何应计和未偿还的利息。, 如果我们普通股的收盘价超过当时价格的130%

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截至2020年6月30日，我们有来自芝加哥联邦住房贷款银行(FHLB)的预付款形式的1.55亿美元未偿还。预付款利息按月支付，按预付款期限固定的年利率为 1.91%。预付款本金将于2023年2月10日到期。MGIC可随时预付预付款。如果预付款开始后利率上升，这样的提前还款将低于面值，如果利率下降，这种提前还款将高于面值。预付款由符合条件的抵押品担保，其市值必须维持在预付款本金余额的102%。MGIC从其投资组合中提供了合格的抵押品。

S-26

以下讨论汇总了与美国持有者和非美国持有者(各自定义如下)购买、拥有和处置票据相关的重大美国联邦所得税后果。本摘要基于修订后的1986年《国税法》(《国税法》)、财政部条例、国税局的裁决(《国税局》)，以及在本摘要发布之日存在的司法裁决，所有这些都可能会发生变化。任何此类更改都可能具有追溯力，并可能对下文所述的税收后果产生不利影响。不能保证国税局会同意本摘要中描述的后果，也不能保证法院在发生诉讼时不会承受国税局的任何挑战。未寻求或从美国国税局获得关于本文所述交易的税收后果的预付税额裁决。

就本摘要而言，美国持有者是票据的实益所有者，即(A)为美国联邦所得税目的是美国公民或居住在美国的个人，(B)为美国联邦所得税目的被归类为公司并根据美国、其任何州或哥伦比亚特区的法律组织的实体，或为美国联邦所得税目的而被视为国内公司的其他实体，，(B)根据美国联邦所得税目的被归类为公司并根据美国、其任何州或哥伦比亚特区的法律组织的实体，或因美国联邦所得税目的而被视为国内公司的其他个人，(B)根据美国联邦所得税目的被归类为公司并根据美国、其任何州或哥伦比亚特区的法律组织的实体，或因美国联邦所得税目的而被视为国内公司的实体，(C)其收入不论其来源如何均须缴纳美国联邦所得税的遗产，或(D)(I)其管理受美国境内法院的主要监督，且其所有重大决定均受《守则》第7701(A)(30)节所述受一名或多名美国人控制的信托，或(Ii)根据适用的财政部条例有效地选择被视为美国的信托。 (I)根据适用的财政部条例，其管理受到美国境内法院的主要监督，其所有实质性决定均受《守则》第7701(A)(30)节所述的一名或多名美国人的控制，或(Ii)根据适用的财政部条例有效地选择被视为美国

就本摘要而言，非美国持有者是票据的实益所有者，该票据既不是美国持有者，也不是实体(包括出于美国联邦所得税目的而被视为实体的安排)，并且在美国联邦所得税目的下被归类为合伙企业或被忽略实体。如果为美国联邦所得税目的被归类为合伙企业或被忽略实体的实体拥有票据，则该实体成员的税务待遇将取决于该成员的身份本摘要不涉及此类实体的税务处理以及此类实体的任何成员的税务处理。鼓励任何出于美国联邦所得税目的被归类为合伙企业或为忽略实体且拥有票据的实体以及此类实体的任何成员咨询其自己的税务顾问。

本摘要不讨论根据美国持有人和非美国持有人的特殊情况可能与美国持有人和非美国持有人相关的所有美国联邦所得税考虑事项，或者可能与根据美国联邦所得税法可能受到特殊待遇的某些受益所有者(例如，免税组织、保险公司、银行和其他金融机构、证券交易商、证券交易商)可能相关的所有美国联邦所得税考虑事项按市值计价会计方法、房地产投资信托基金、受监管的投资公司、个人退休账户、合格养老金计划、作为跨境交易一部分持有票据的人、套期保值、推定销售、转换或其他综合交易的人、出于税收目的在清洗销售中购买或出售票据的人、遵守“准则”第451(B)节规定的特别税务会计规则的人、职能货币不是美元的美国持有者、受控制的外国公司、被动外国投资公司、为规避美国联邦政府而积累收益的公司。和参与投标要约的2023年高级债券的持有者)。此外，本摘要不讨论任何其他最低税收后果或美国遗产税和赠与税后果，也不涉及州、地方、或外国税收的任何方面。本摘要仅适用于那些在首次公开发行中以初始发行价购买票据，并将票据作为资本资产持有的受益所有者，这些票据符合守则第1221节的含义。对于属于个人的任何非美国持有者，本摘要假定此人以前不是美国公民，也不是美国联邦所得税的以前的美国居民。

本摘要既不构成税收，也不构成法律建议。建议潜在投资者咨询其自己的税务顾问，以确定购买、持有和处置票据对其产生的具体税收后果和风险，包括美国联邦、州、地方和非美国税法在其特定情况下的适用情况。

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在票据的出售或其他应税处置(包括赎回或报废)的情况下，美国持有者将确认等于收到金额(代表应计但未付利息的任何金额除外，在以前未包括在收入中的程度将被视为普通收入)与美国持有者在票据中的调整后计税基础之间的差额。美国持票人在票据中的调整计税基础通常等于付给美国持票人的票据成本(扣除应计利息)，减去就该票据支付的任何款项(声明利息除外)。美国持有者在出售或其他应税处置票据时确认的收益或损失通常将构成资本收益或损失。个人在出售或以其他方式应纳税处置持有超过一年的票据时确认的资本收益，通常有资格享受美国联邦所得税的降低税率。在出售或其他应税处置票据时确认的资本损失的扣除是有限制的。

非劳动所得医疗保险缴费税

将对某些美国个人的净投资收入以及某些遗产和信托的未分配的投资净收入征收3.8%的联邦医疗保险缴费税。除其他项目外，净投资收入通常包括利息和处置财产(如票据)的某些净收益，减去某些扣除。

备份扣缴和信息报告

一般来说，信息报告要求将适用于向美国持有人支付票据的本金和利息，将适用于向美国持有人支付出售票据的任何收益。此外，如果美国持有人未能以适用法律要求的方式提供其正确的纳税人识别号、未能证明其不需要缴纳备用预扣税或以其他方式未能遵守适用的备用预扣税规则，则该美国持有人可能需要对此类付款缴纳备用预扣税，这些款项需要进行信息报告。(br}如果美国持有人未能以适用法律要求的方式提供其正确的纳税人识别码、未能证明其不需要缴纳备用预扣税或未遵守适用的备用预扣税规则，则该美国持有人可能需要缴纳备用预扣税。

根据备份预扣条款向美国持有人预扣的任何金额都可以从美国持有人的美国联邦所得税责任( 如果有)中扣除，而且只要及时向美国国税局提供所需信息，美国持有人就有权获得退款。

税收对非美国持有者的影响

债券的利息

非美国持有人从票据上赚取的利息将被视为投资组合利息，在以下情况下， (取决于下面关于备份预扣和信息报告？和？？外国帐户税务遵从性部分的讨论)将不缴纳美国联邦所得税或预扣税：

•

非美国持有人既不是(I)守则第881(C)(3)(C)节所述与公司有关的受控外国公司，(Ii)在其正常业务过程中获得贷款利息的银行，也不是(Iii)根据守则第871(H)(3)(C)条的归属规则直接或拥有守则第871(H)(3)(C)节规定的股权总合并投票权10%或以上的人

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通常，如果(I)票据的受益所有人向需要扣缴美国税的人提供了一份填写正确的IRS表格W-8BEN或IRS表格，则认证要求将得到满足，条件是：(I)票据的受益人向需要扣缴美国税的人提供正确填写的IRS表格W-8BEN或IRS表格W-8BEN-E(或适当的替代表格)，包括实益拥有人的姓名和地址，并在伪证惩罚下证明实益拥有人不是美国人，或(Ii)在正常交易或业务过程中持有客户证券的证券清算组织、银行或其他金融机构代表实益拥有人持有票据，并向否则将被要求扣缴美国税款的人提供一份声明，证明在伪证处罚下适用的美国国税局表格W-8BBW-8BEN-E(或适当的替代表格)，并且会将副本提供给否则需要预扣美国税的人，并且会从代表受益所有人的另一家金融机构收到一份副本(或一份合适的替代表格)，然后将提供一份副本给否则需要预扣美国税的人。在通过合格中介持有的票据的情况下，这些证明要求可以由某些其他文件证据来满足。

向非美国利息持有人支付的任何款项，如果不符合投资组合利息豁免资格，并且与非美国持有人在美国境内开展贸易或业务没有有效联系(或者，如果适用美国所得税条约，则不能归因于在美国境内维持的常设机构)，将按30%的美国联邦所得税税率和预扣税率(或根据适用的所得税条约，税率较低)缴纳美国联邦所得税和预扣税。要根据适用的所得税条约申请减税或免税，非美国持有者通常必须向否则需要扣缴美国税的人提交正确填写的IRS表格W-8BEN或IRSW-8BEN-E(或适当的替代表格)。

非美国持有者从票据上赚取的任何利息，如果该票据实际上与在美国境内开展贸易或业务有关(如果适用美国所得税条约，则可归因于维持的常设机构)，将按常规累进税率缴纳美国联邦所得税。如果非美国持有者被归类为美国联邦所得税目的的公司，则在确定美国分支机构利得税金额时也将考虑这些收入，美国分支机构利得税的税率为30%(或根据适用的所得税条约的较低税率)，对有效关联的收益和利润征收30%的税率，但需要进行某些调整。但是，这种有效关联的收入将不受美国联邦所得税扣缴的约束，前提是非美国持有者向原本需要扣缴美国税的人提供填写正确的 IRS表格W-8ECI(或合适的替代表格)。

票据的处置

根据以下备份预扣和信息报告项下的讨论，非美国持有人在出售或其他应税处置(包括赎回或报废)票据时确认的任何收益( 代表应计但未付利息的金额除外，将按上文所述处理非美国持有者的利息)一般不缴纳美国联邦所得税或预扣税：

•

收益实际上与非美国持有者在美国境内进行的贸易或业务有关(如果适用美国所得税条约，则可归因于维持的常设机构)；或

•

如果非美国持有者是个人，则该个人在销售或其他处置的纳税年度内在美国的停留时间为183天或更长时间，并且满足某些其他条件。

如果非美国持有人的收益在上面第一个项目符号中描述，则任何此类收益将按常规累进税率缴纳美国联邦所得税，并且(如果该非美国持有人被归类为

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支付给非美国持有人的票据利息一般不会受到备用扣缴和附加信息报告的约束，前提是(I)非美国持有人在伪证罪处罚下，证明正确填写了IRS Form W-8BEN、IRS FormW-8BEN-E，或IRS表格 W-8ECI(或合适的替代表格)证明其不是美国人且满足某些其他条件，或(Ii)非美国持有人以其他方式确立豁免。

如果非美国持有人在伪证处罚下证明了正确填写的IRS 表格W-8BEN，IRS表格，则通过经纪人的美国办事处或通过经纪人的美国办事处向非美国持有人支付票据处置收益一般不受信息报告或备用扣缴的约束。在此情况下，非美国持有人可以通过经纪人的美国办事处或通过经纪人的美国办事处向非美国持有人支付票据的处置收益，如果该非美国持有人在伪证处罚下证明了正确填写的IRS 表格W-8BEN，IRS表格W-8BEN-E，或美国国税局表格W-8ECI(或合适的替代表格)表明它不是美国人且满足某些其他条件，或者非美国持有人以其他方式确立豁免。信息报告和备份预扣一般不适用于由或通过外国经纪商的外国办事处处置票据的收益的支付(如适用的财政部条例所定义)。但是，对于由或通过美国经纪人或与美国有一定关系的外国经纪人的外国办事处处置票据的收益的支付：信息报告要求一般将适用，除非经纪人有文件证据证明持有人不是美国人并且满足某些其他条件，或者持有人以其他方式确立豁免；除非处置受到信息报告的约束，并且经纪人实际知道持有人是美国人，否则将不适用备份预扣。

根据备份预扣条款从非美国持有人扣缴的任何金额都可以从非美国持有人的美国联邦所得税责任(如果有)中扣除，并且非美国持有人有权获得退款，前提是及时向美国国税局提供了所需的信息。

外国账户纳税合规性

根据外国账户税收合规法(FATCA)，将对支付给外国金融机构(包括非美国投资基金)或非金融外国实体(每个都在守则中定义) (无论这些外国金融机构或非金融外国实体是作为受益所有者还是中间人) 支付的票据的利息征收30%的预扣税，除非它们符合FATCA的信息报告要求。为避免扣缴，外国金融机构通常需要与美国国税局签订协议，声明它将向国税局提供某些信息，包括直接和间接美国账户持有人(包括某些债务和股权持有人)的姓名、地址和纳税人识别号，遵守有关识别美国账户的尽职调查程序，向美国国税局报告有关所维护的美国账户的某些信息，同意就向不合规的外国金融机构或向账户持有人支付的某些款项预扣税款并确定有关其帐户持有人的某些其他信息。一个政府间组织

S-30

美国与适用的外国之间的协议或未来的美国财政部法规可能会修改这些要求。非金融外国实体通常需要提供每个美国主要所有者的名称、地址和纳税人识别号，或者提供没有实际美国所有权的证明，以避免扣缴，除非适用某些例外情况。

尽管FATCA原计划从2019年1月1日开始对处置某些类型债务工具的毛收入征收，但美国国税局已经发布了纳税人通常可能依赖的拟议法规，将出售或以其他方式处置票据的毛收入排除在FATCA征收的预扣税的适用范围之外。

鼓励潜在投资者就FATCA适用于注释中的投资咨询其自己的税务顾问。我们还鼓励潜在投资者咨询其银行或经纪人，了解支付给这些银行或经纪人的款项(向这些投资者提供信贷)在支付链中被扣留的可能性。如果持有票据的金融机构或支付链中的其他中介机构(如银行或经纪商)因未能遵守报告要求而受到扣缴的影响，票据的投资者可能会受到FATCA扣缴的影响。

S-31


承销商_	校长金额笔记的数量
高盛公司(Goldman Sachs&Co.LLC)	$	260,000,000
花旗全球市场公司(Citigroup Global Markets Inc.)	$	104,000,000
摩根士丹利有限责任公司	$	104,000,000
巴克莱资本公司(Barclays Capital Inc.)	$	39,000,000
瑞士信贷证券(美国)有限责任公司	$	39,000,000
美国班科普投资公司(U.S.Bancorp Investments，Inc.)	$	39,000,000
塞缪尔·A·拉米雷斯公司	$	26,000,000
卡斯尔奥克证券公司(CastleOak Securities，L.P.)	$	26,000,000
泽尔曼合伙人有限责任公司	$	13,000,000

总计	$	650,000,000

承销协议规定，承销商购买票据的义务须经律师批准法律事项和其他条件，并规定承销商如果购买任何票据，必须购买所有票据。承销商将在承销商从我们购买票据时向公众出售票据。

下表显示了我们就此次发行向承销商支付的承销折扣 (以票据本金的百分比表示)。


	由我们支付
每张音符		1.500	%
总计	$	9,750,000

我们估计，我们在此次发行总费用中的份额(不包括承保折扣)约为 110万美元。

我们已同意赔偿几家承销商的某些责任，包括根据证券法承担的责任。如果我们不能提供这项赔偿，我们将分担保险人可能被要求就这些责任支付的款项。

这些票据是新发行的证券，没有既定的交易市场。承销商已通知我们，承销商打算在票据上做市，但承销商没有义务这样做，并可随时停止做市，恕不另行通知。不能保证票据交易市场的流动性。

我们预计票据的交割将于2020年8月12日左右根据票据的付款进行，这将是票据定价日期(此结算周期称为δT+4)之后的四个工作日 (因为该术语用于交易法第15c6-1条的目的)。根据交易法第15c6-1条，二级市场的交易一般要求在两个工作日内结算，除非任何此类交易的当事人另有明确协议。因此，可能需要希望在定价日期或该日期之后但结算发生之前交易票据的购买者，因为票据将以T+4结算，以指定任何此类交易时的替代结算周期，以防止失败的结算。购买票据的人士如欲进行这类交易，应征询其顾问的意见。

S-32

与此次发行相关，承销商可以在公开市场买卖票据。这些交易可能包括卖空、稳定交易和买入，以回补卖空创造的仓位。卖空涉及承销商出售的票据数量超过其在此次发售中所需购买的数量。 ·裸卖空销售是指超过该所需采购额的任何销售。承销商必须通过在公开市场购买票据来平仓任何裸空头头寸。如果承销商担心定价后债券在公开市场的价格可能存在下行压力，可能对购买此次发行的投资者产生不利影响，则更有可能建立裸空头头寸。稳定交易包括在发行过程中为防止或延缓票据市场价格下跌而进行的某些出价或购买。

承销商也可以实施惩罚性投标。这种情况发生在特定承销商向承销商偿还其收到的承销折扣的一部分时，因为代表在稳定或空头回补交易中回购了由该承销商出售的票据或为该承销商的账户回购了票据。

回补空头和稳定交易的买入，以及承销商为自己的账户进行的其他买入，可能具有防止或延缓我们票据或股票的市场价格下跌的效果，与实施惩罚性出价一起，可能会稳定、维持或以其他方式影响票据的市场价格。因此，我们票据的价格可能会高于公开市场上可能存在的价格。如果这些活动开始，承销商可以随时停止。这些交易可能在纽约证交所进行，在非处方药不管是不是市场。

限售

除美国外，我们或承销商尚未采取任何行动，允许本招股说明书附录提供的票据在需要为此采取行动的任何司法管辖区公开发行。本招股说明书附录提供的票据不得直接或间接提供或销售，也不得在任何司法管辖区分发或发布与发售和销售任何此类票据相关的本招股说明书附录或任何其他发售材料或广告，除非在符合该司法管辖区适用规则和法规的情况下。建议拥有本招股说明书副刊的人士告知并遵守与本招股说明书副刊的发售和分发有关的任何限制。本招股说明书在任何司法管辖区内，本招股说明书附录所提供的任何票据的出售要约或购买要约均不构成出售要约或要约购买，在任何司法管辖区，此类要约或要约都是非法的。

每个承销商都打算遵守其收购、要约、出售或交付票据或拥有或分发招股说明书或任何其他材料的每个司法管辖区的所有适用法律和法规。

欧洲经济区和联合王国

各承销商：

(A)仅传达或安排传达，并且只会在《金融服务和市场法》第21条第(1)款不适用于发行人的情况下，传达或促使传达其收到的与票据的发行或销售相关的从事投资活动(符合《2000年金融服务和市场法》第21条的含义)的邀请或诱因；以及

(B)已遵守并将遵守FSMA关于其在联合王国境内、来自联合王国或以其他方式涉及联合王国的票据所做的任何事情的所有适用条款。

每家承销商均未提供、出售或以其他方式提供票据，也不会向欧洲经济区或英国的任何散户投资者提供、出售或以其他方式提供任何票据。对于

S-33

就本规定而言，“散户投资者”一词是指属于以下一项(或多项)的人：(I)“金融工具市场指令”(MiFID)II第4(1)条第(11)点所界定的零售客户，(Ii)指令(EU)2016/97(经修订)所指的客户，而该客户不符合第4条第(1)款第(10)点所界定的专业客户资格。

日本

票据的发行没有也不会根据日本的金融工具和交易法进行登记。因此，票据不得直接或间接在日本出售、要约出售、转售或以其他方式转让给任何日本居民或国民，或以其他方式转让给任何日本居民或国民，除非符合日本证券交易法注册要求的任何豁免，以及符合日本法律和法规的适用条款。

加拿大

票据只能出售给购买或被视为购买本金的购买者，这些购买者是认可投资者，如 National Instruments 45-106招股说明书豁免或证券法(安大略省)第73.3(1)款所定义，并且是 National Instrument 31-103注册要求、豁免和持续登记义务中定义的许可客户。票据的任何转售必须符合适用证券法律的招股说明书要求的豁免，或在不受招股说明书要求约束的交易中进行。

如果本招股说明书附录(包括对本招股说明书的任何修订)包含失实陈述，加拿大某些省或地区的证券法可以向购买者提供撤销或损害赔偿，前提是购买者在购买者所在省或地区的证券法规定的期限内行使撤销或损害赔偿。有关这些权利的详细信息，买方应参考买方所在省份或地区的证券立法的任何适用条款，或咨询法律顾问。

根据National Instrument 33-105承销冲突(NI 33-105)第3A.3节，承销商无需遵守NI 33-105关于与本次发行相关的承销商利益冲突的披露要求。

香港

本招股说明书附录及随附招股说明书的内容未经香港任何监管机构审核、批准或授权或登记。本招股说明书附录及随附的招股说明书中包含的信息仅供参考，并不构成认购或购买任何票据或其他证券、其他产品或提供任何投资建议的要约、邀约、邀请或推荐。

本招股说明书副刊及随附的招股说明书，请阁下小心处理。如果您对本招股说明书附录及随附的招股说明书中的任何内容有任何疑问，请咨询独立的专业意见。除(I)在不构成《公司(清盘及杂项条文)条例》(第章)所指的要约或公开邀请的情况外，该等票据从未、亦不会以任何文件方式要约、出售或交付。32、“香港法例”(“公司(旺普)条例”(br})或“证券及期货条例”(香港法例))。香港法例第571条)(“证券及期货条例”)，或(Ii)“证券及期货条例”所指的专业投资者，并以“证券及期货条例”或“公司(Wump)条例”所容许的方式，或(Iii)在其他不会导致本招股章程副刊及随附的招股章程构成

S-34

“公司(Wump)条例”所指的招股章程，而与该等票据有关的广告、邀请函或文件并没有或将会发出、传阅、分发或由任何人管有以发行、传阅或分发(不论是在香港或其他地方)的目的，而该等广告、邀请或文件的内容相当可能会被取阅或阅读，香港公众 (香港证券法律允许的除外)，但只出售给或打算只出售给香港以外的人或只出售给证券及期货条例或公司(Wump)条例所允许的方式的专业投资者的票据除外。(br} 香港证券法律允许出售的票据除外)，但只出售给或拟出售给香港以外的人或仅出售给证券及期货条例或公司(Wump)条例所允许的专业投资者的票据除外。

新加坡

本文件尚未、也不会根据新加坡《证券和期货法案》(SFA)第289章向新加坡金融管理局注册为招股说明书。因此，本文件以及与债券的要约或出售、认购或购买邀请书有关的任何其他文件或材料不得直接或间接向新加坡境内的人士发行、分发或分发，也不得直接或间接向新加坡的任何人发出或出售，或成为任何认购或购买邀请的标的，但下列情况除外：(I)根据SFA第274条向机构投资者(如SFA第4A条所界定)；(Ii)向相关人士(定义见定义)发行、分发或分发；或(Ii)向相关人士(定义见定义)发行或出售，或成为任何认购或购买邀请函的标的，但不包括(I)根据SFA第274条向机构投资者(如SFA第4A条所界定)、(Ii)向相关人士(定义见或根据第275(1A)节中提及的要约并根据SFA第275节中指定的适用条件，或(Iii)以其他方式根据SFA的任何其他适用条款并根据其条件的任何人，在每种情况下均须遵守SFA中规定的条件。

如果权益由相关人士根据SFA第275条认购，即：

1.唯一业务为持有投资，且全部股本由一名或多名个人拥有，且每名个人均为认可投资者的公司(不是认可投资者(定义见SFA第4A条))；或

2.一个信托(如果受托人不是经认可的投资者)的唯一目的是持有投资，而该信托的每个受益人都是经认可的投资者，则证券或基于证券的衍生品合同(如该公司的SFA第2(1)条所界定的每一条款或该信托中的受益人的权利和利益(无论如何描述)在该公司或该信托根据第275条作出的要约获得权益后6个月内不得转让，但以下情况除外：

(I)向机构投资者或有关人士披露，或向因“证券及期货条例”第275(1A)条或第276(4)(I)(B)条所提述的要约而产生的任何人披露；

(Ii)没有或将不会就该项转让作出任何代价；

(Iii)如该项转让是借法律的实施而进行的；

(Iv)SFA第276(7)条规定的；或

(V)如新加坡“2018年证券及期货(投资要约)(证券及以证券为基础的衍生工具合约)规例”第37A条所指明。

新加坡证券及期货法产品分类仅为履行其根据SFA第309B(1)(A)及309B(1)(C)条承担的义务，本公司已决定，并特此通知所有相关人士(定义见SFA第309a条)，该等票据为订明资本市场产品(定义见2018年新加坡证券及期货(资本市场产品)规例)及除外投资产品(定义见MAS公告SFA 04)。

S-35

承销商及其关联公司是从事各种活动的全方位服务金融机构，可能包括销售和交易、商业和投资银行、咨询、投资管理、投资研究、本金投资、套期保值、做市、经纪和其他金融和非金融活动和服务。在与我们或我们的关联公司的正常业务过程中，一些承销商及其关联公司已经并可能在未来从事投资银行业务和其他商业交易。他们已经收到或将来可能收到这些交易的惯例费用和佣金。

具体地说，高盛有限责任公司(Goldman Sachs&Co.LLC)为我们提供了2023年高级票据和2063年债券的回购建议。高盛有限责任公司(Goldman Sachs&Co.LLC)获得了与此类回购相关的服务的惯常补偿。

此外，在正常的业务活动中，承销商及其关联公司可以进行或持有广泛的投资，包括充当某些衍生品和套期保值安排的交易对手，并为自己的账户和客户的账户积极交易债务和股权证券(或相关衍生品证券)和金融工具(包括银行贷款) 。该等投资及证券活动可能涉及吾等或吾等联属公司的证券及/或票据。某些与我们有贷款关系的承销商或其附属公司会根据其惯常的风险管理政策对冲其对我们的信用风险敞口。通常，此类承销商及其附属公司将通过进行交易来对冲此类风险，这些交易包括购买信用违约掉期或在我们的证券中建立空头头寸，可能包括在此提供的票据。任何此类信用违约掉期或空头头寸都可能对特此提供的票据的未来交易价格产生不利影响。承销商及其关联公司还可以就此类证券或金融工具提出投资建议和/或发表或表达独立的研究观点，并可以持有或向客户推荐购买此类证券和工具的多头和/或空头头寸。

美国银行全国协会是高级票据的受托人。美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)的附属公司美国银行投资公司(U.S.Bancorp Investments，Inc.)是此次发行的承销商。根据信托契约法，如果高级票据发生违约事件，美国银行全国协会可能被视为利益冲突，因为它是高级票据承销商之一的附属公司。在这种情况下，美国银行全国协会将被要求辞职或消除利益冲突。

S-36

我们向证券交易委员会提交年度、季度和当前报告、委托书和其他信息(文件编号001-10816)。我们还根据证券法提交了关于本招股说明书附录和随附招股说明书提供的证券的S-3表格注册声明，包括证物。本招股说明书附录和随附的招股说明书是该注册说明书的一部分，但不包含注册说明书中包含的所有信息或注册说明书的证物。SEC维护一个互联网网站，其中包含以电子方式向SEC提交的报告、委托书和信息声明，以及有关发行人的其他信息。该站点地址为http://www.sec.gov.我们的证券交易委员会文件可在证券交易委员会的网站或我们的网站http://mtg.mgic.com.上向公众查阅

我们正在通过引用合并我们向SEC提交的指定文件，这意味着：

•

合并后的文件被视为本招股说明书附录的一部分；

•

我们建议您查阅这些文件，从而向您披露重要信息；以及

•

我们向SEC提交的信息将自动更新并取代本招股说明书附录中包含的信息。

在本招股说明书日期之后，以及根据本招股说明书附录和随附的招股说明书发行证券结束之前，我们根据1934年证券交易法第13(A)、13(C)、14或15(D)条向证券交易委员会提交的任何未来备案文件，我们通过引用将下列文件并入SEC：

•

我们截至2019年12月31日的年度Form 10-K年度报告。

•

我们的季度报告采用Form 10-Q，截至2020年3月31日和2020年6月30日(包括但不限于附件99)。

•

我们当前的Form 8-K报告分别于2020年3月25日、2020年3月27日、2020年4月27日、2020年5月19日和2020年8月6日提交。

您可以写信或致电我们的主要执行办公室，免费索取这些文件的副本：

MGIC投资公司

基尔本大道东250号

威斯康星州密尔沃基，邮编：53202

注意：秘书

(414) 347-6480

S-37

每次使用本招股说明书出售证券时，我们将补充本招股说明书，可能还会提供其他发售材料，其中包含有关发售的特定信息和所出售证券的条款，包括发行价。本附录或其他产品材料可能会添加、更新或更改本招股说明书中包含的信息。我们的普通股在纽约证券交易所交易，交易代码为MTG。

我们可能会继续或延迟向承销商、交易商或代理提供或通过承销商、交易商或代理，或直接向投资者提供和出售这些证券。本招股说明书的补充部分将提供分销计划的具体条款。

在投资之前，您应仔细阅读本招股说明书、任何补充资料和任何其他产品资料。

请参阅我们的Form 10-K年度报告和Form 10-Q季度报告(如果适用)中的风险因素，以及任何适用的招股说明书附录或其他发售材料，或我们在适用的招股说明书附录或其他发售材料中向您推荐的其他文档，以讨论潜在投资者在投资我们的证券之前应考虑的某些风险。

证券交易委员会或任何州证券委员会均未批准或不批准这些证券，也未确定本招股说明书是否准确或完整。任何与此相反的陈述都是刑事犯罪。

本招股说明书日期为2019年5月8日。

MGIC投资公司的主要保险子公司Mortgage Guaranty Insurance Corporation注册在威斯康星州。威斯康星州的保险法规一般规定，除非获得控制权的交易已获得威斯康星州保险专员办公室( )的批准，否则任何人不得获得对我们的控制权。该规例规定，当某人直接或间接拥有或有权投票超过10%的有投票权证券时，可推翻的控制权推定。此外，抵押担保保险公司是持牌保险人的其他州的保险法规要求在某人获得对我们的控制权之前的特定时间通知该州的保险部门。如果这些州的监管机构不批准控制权的变更，我们在不批准州开展业务的许可证可能会被终止。此外，保监处可扣押违反威斯康星州法规而已经或正在提议收购证券的人所拥有的证券。因此，任何投资者如可能通过其所有权、附属公司或其他第三方的所有权与该投资者持有的普通股或被视为有投票权的其他证券合计持有普通股或其他证券，应被视为拥有MGIC投资公司普通股的10%以上，应咨询其法律顾问，以确保其符合适用法律的适用要求。任何投资者，如果其持有的普通股或其他证券被视为拥有MGIC投资公司普通股的10%以上，则应咨询其法律顾问，以确保其符合适用法律的适用要求。


	页

对我们有表决权证券所有权的限制		i
关于这份招股说明书		1
前瞻性信息注意事项		1
公司		1
收益的使用		2
债务证券说明		2
股本说明		10
存托股份的说明		15
手令的说明		15
备货合同和备货单位说明		16
法定所有权与图书分录发行		17
配送计划		19
在那里您可以找到更多信息		21
法律事项		22
专家		22

本招股说明书是我们利用搁置注册流程向美国证券交易委员会(SEC)提交的注册声明的一部分。根据此搁置流程，我们可能会不时以一个或多个产品出售本招股说明书中描述的证券或证券组合。本招股说明书为您提供了这些证券的概括性描述。每次我们发售证券时，我们都将提供招股说明书补充资料或其他发售材料，其中包含有关该发售的条款的具体信息。招股说明书副刊或其他招股材料还可以增加、更新或更改本招股说明书中包含的信息。您应阅读本招股说明书、任何招股说明书附录和任何其他产品材料，以及标题下描述的其他信息，您可以在此处找到更多信息。

您应仅依赖本招股说明书、任何招股说明书附录和任何其他产品材料中包含或通过引用并入的信息。我们没有授权任何其他人向您提供不同或其他信息。如果任何人向您提供不同的信息或其他信息，您不应依赖它。我们不会在任何未获授权或提出要约或要约的人没有资格这样做的司法管辖区，或向向其提出要约或要约是非法的任何人，提出出售或征求购买证券的要约。您不应假设本招股说明书、任何招股说明书附录或任何其他发售材料中的信息，或我们提交或以前提交给证券交易委员会(SEC)的我们通过引用并入本招股说明书或任何招股说明书附录或其他发售材料中的信息，在其各自日期以外的任何日期都是准确的。自这些日期以来，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能发生了变化。

前瞻性信息注意事项

本招股说明书、任何招股说明书附录和/或任何其他发售材料，以及本招股说明书、任何招股说明书附录和/或任何其他发售材料中引用的信息可能包含前瞻性陈述。前瞻性陈述由与历史事实以外的事项相关的陈述组成，包括本质上指未来事件的事项。其中，包含“相信”、“预期”、“将会”、“预计”或“预期”等词语或类似重要性的表述是前瞻性表述。这些前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，会受到风险因素的影响，这些风险因素可能会导致实际结果与此类前瞻性陈述明示或暗示的结果大不相同。这些因素包括我们的 Form 10-K年度报告和Form 10-Q季度报告(如果适用)中列出的因素，以及任何适用的招股说明书附录或其他发售材料中列出的因素，或者我们在适用的招股说明书附录或其他发售材料中向您推荐的其他文件中列出的因素。本招股说明书、任何适用的招股说明书副刊和任何其他发售材料，或以引用方式并入本文或其中的文件中包含的前瞻性陈述，仅在招股说明书、适用的招股说明书附录、其他发售材料或公司文件发布之日作出。我们不承担任何义务，也不承担任何义务，以更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

公司

我们是一家控股公司，通过全资子公司提供私人抵押贷款保险、其他抵押贷款风险管理解决方案和辅助服务。2018年，我们的净保费是

10亿美元，我们主要的新保险是505亿美元。截至2019年3月31日，我们有效的直接主要保险为2114亿美元，有效的直接主要风险为545亿美元。截至2019年3月31日，我们的主要抵押贷款保险子公司MGIC在美国所有50个州、哥伦比亚特区、波多黎各和关岛都获得了许可。2018年间，我们在每个司法管辖区都投保了新的保险。

我们是威斯康星州的一家公司。我们的主要办事处位于威斯康星州密尔沃基东基尔本大道250号MGIC Plaza，邮编：53202，电话号码是414-347-6480.

收益的使用

我们打算使用适用的招股说明书附录和/或其他发售材料中规定的证券出售净收益材料。

债务证券说明

我们可以发行优先或次级债务证券，统称为债务证券。下面介绍适用于债务证券的一般条款。我们将在招股说明书附录中更具体地描述任何债务证券的特定条款，并在适用的情况下描述与这些债务证券相关的定价附录或其他发售材料。

我们将根据我们与作为受托人的美国银行全国协会之间的契约发行优先债务证券，其副本作为注册说明书的证物存档，本招股说明书是其中的一部分，并通过引用并入本招股说明书。吾等将根据吾等与受托人签订的附属契约发行次级债务证券，吾等预期该附属契约实质上将采用作为本招股说明书一部分的登记声明提交的形式，并通过引用并入本招股说明书。

我们总结以下契约的精选条款。由于这只是一个摘要，因此不包含可能对您重要的所有信息。除非本招股说明书内的括号部分指明高级契据或附属契据，否则该等提述均指这两个契据的各部分。我们鼓励您阅读契约。

一般信息

这两份契约均未限制我们可能发行的债务证券的本金总额，两者都规定我们可以不时发行一个或多个系列的债务证券。(第3.1条)。高级契约不限制我们或我们的子公司可能发行的其他债务或债务证券(以下所述的某些担保债务除外)的金额。附属契约不限制我们或我们的子公司可以发行的其他债务或债务证券的金额。根据契约，任何系列的债务证券的条款可能不同，我们可以无需任何系列的债务证券持有人的同意，重新开放之前的债务证券系列，并发行该系列的额外债务证券或设立该系列的额外条款。(第3.1条)。

除非我们在适用的招股说明书补充材料或其他发售材料中另有规定，否则优先债务证券将是我们的无担保债务，并将与我们所有其他无担保和无从属债务并列。除非我们在适用的招股说明书补充材料或其他发售材料中另有规定，否则次级债务证券的评级将如下面题为从属关系的章节所述。

我们是一家控股公司，我们通过子公司开展业务。 MGIC支付股息，而不是在公开市场融资(这一选项可能并不总是可用的)，是我们控股公司现金流入的主要来源，并受到保险法规的限制。MGIC在未经保监处批准的任何12个月期间内可支付的最高股息金额为经某些调整后的法定净收入或上一历年法定投保人盈余的10% 。保监处采用了一些与其他州不同的规定会计做法。具体地说，威斯康星州注册的保险公司通过损益表将其或有准备金的变化记录为承保扣除的变化。因此，在MGIC增加应急准备金的期间，法定净收入会减少。截至2018年12月31日的年度，MGIC的应急准备金增加了4.84亿美元，法定净收入为3.25亿美元。截至2018年12月31日，MGIC的法定投保人盈余为16.82亿美元。MGIC在2009-2015年间没有向我们的控股公司支付任何股息。2016年、2017年和2018年， MGIC分别向我们的控股公司分别支付了6400万美元、1.4亿美元和2.2亿美元的股息。我们预计我们的控股公司将继续从MGIC获得季度股息。我们在截至2018年12月31日的年报 10-K表格中包含的合并财务报表附注中讨论了这些股息限制以及法定会计原则和普遍接受的会计原则之间的差异，这是我们在此并入作为参考的文件之一。查看哪里可以找到更多信息。？

合同条款、保险和其他法律法规，以及我们子公司的财务状况和运营要求，可能会限制我们获得支付债务(包括支付债务证券)所需的现金的能力。债务证券实际上将从属于我们子公司的义务，包括与保险保单有关的索赔。这意味着债务证券的持有者对我们子公司的债权人的资产和收益的债权将处于次要地位。

条款。我们将在招股说明书、附录或其他发售材料中描述该附录或材料提供的债务证券的以下条款：

•

债务证券的名称和该债务证券所包括的系列；

•

对债务证券或其所属系列的本金总额的任何限制；

•

债务证券将以其计价并以支付债务证券的一个或多个货币或复合货币；

•

我们必须支付本金的一个或多个日期；

•

债务证券将计息的一个或多个利率或利息的确定方式(如果需要支付利息)；

•

产生利息的一个或多个日期，我们必须支付利息的一个或多个日期，以及确定谁有权获得任何利息的记录日期；

•

我们必须支付债务证券的一个或多个地方，以及以登记形式发行的任何债务证券可以寄送转让或交换的地方；

•

我们可以或可能被要求赎回债务证券的条款和条件；

•

任何偿债基金的条款和条件；

•

如果不是1,000美元及其整数倍的面额，我们可以发行债务证券的面额；

•

如果债务证券的到期日加快，我们将支付的金额；

•

我们是否将以一种或多种全球证券的形式发行债务证券，如果是，则提供全球证券的托管人的身份；

•

适用于债务证券的违约事件或契诺的任何增加或更改；

付款。除非我们在适用的招股说明书补充材料或其他发售材料中另有说明，否则我们将在我们为此目的设立的办事处或机构(最初是受托人的公司信托办事处)为债务证券支付本金、保费、利息和额外金额(如果有)。我们可以通过邮寄到有权获得付款的人的地址的支票来支付以注册形式发行的债务证券的利息，或者我们可以通过转账到他们的美国银行账户来支付。我们将于任何付息日期以登记形式发行的债务证券的利息于付息日期的正常记录日期交易结束时向债务证券的注册拥有人支付利息。我们将在适用的招股说明书、附录或其他提供材料中列出我们最初为债务证券指定的所有付款代理。我们可以指定额外的付款代理、撤销任何付款代理的指定或批准任何付款代理所在办事处的变更，但我们必须在每个支付债务证券付款的地方维持一个付款代理。(第3.7及10.2条)。

注册、转账和交换。除非我们在适用的招股说明书补充材料或其他发售材料中另有说明，否则债务证券持有人可以在我们为此目的设立的办事处或代理机构提交债务证券，以转让债务证券，或将债务证券交换为包含相同条款和规定的同一系列、任何授权面额和相同本金总额的其他债务证券。该办公室最初将是受托人的企业信托办公室。如果我们或证券登记处要求，债务证券必须正式背书或附有书面转让文书。我们不会对任何转让或交换收取任何服务费，但我们可能需要支付足以支付与转让或交换相关的任何税款或其他政府收费或其他应付费用。我们将不需要在任何债务证券的赎回通知邮寄之日之前15天的开业之日起至该邮寄当日营业结束时止的期间内发行、登记转让或交换债务证券，或登记转让或交换全部或部分选定赎回的债务证券，但部分赎回的债务证券的未赎回部分除外。除非我们在适用的招股说明书附录中另有说明，否则受托人将是每一系列债务证券的初始证券登记员。 (第3.5节)。我们可以指定额外的转让代理，撤销任何转让代理的指定，或批准任何转让代理所通过的办事处的变更，但我们必须在每个应支付债务证券付款的地方维持一个转让代理。(第10.2条)。

面额；全球证券。除非我们在适用的招股说明书补充材料或其他发售材料中另有说明，否则我们将仅以完全注册的形式发行债务证券，没有息票，最低面值为1,000美元，整数倍为1,000美元。(第3.2条)。债务证券可以全部或部分由一个或多个全球债务证券表示。我们将以存托机构或其指定人的名义登记每一种全球证券。全球安全将带有交易限制和转账登记的图例。全球证券的权益将显示在由保管人及其参与者保存的记录中，这些权益的转让将如下所述。

对额外债务的有限限制。除非我们在适用的招股说明书补充文件或其他发售材料中另有说明，并且不同于下文-高级契约中指定子公司股票留置权的限制(尽管如果在适用的招股说明书补充文件或其他发售材料中声明，以下描述的限制可能不适用)，否则这两种契约都不会限制我们在信用质量突然大幅下降或被收购时产生债务或向债务持有人提供证券保护的能力，资本重组或收购，在信用质量突然大幅下降或接管的情况下，资本重组或收购，这两种契约都不会限制我们招致债务的能力，也不会为债务持有人提供证券保护

高级契约中指定子公司股票留置权的限制。除非此限制如适用的招股说明书副刊或其他发售材料所述而不适用，否则吾等或吾等的任何附属公司均不得创建、承担、招致或准许存在任何由任何指定附属公司的股本留置权担保的债务，除非优先债务证券(以及，如果吾等选择优先债务证券，则为吾等的任何其他不从属于优先债务证券的其他债务，且根据管理文书的规定，或根据该等债务，吾等另有义务)不得产生、承担、招致或准许存在任何由任何指定附属公司的股本上的留置权担保的债务(以及，如果吾等选择优先债务证券，则为不从属于优先债务证券的任何其他债务)。提供这种担保)至少在这种其他债务得到担保的那段时间内，以这种债务平等地、按比例担保。(第10.5条)。

？指定子公司是指我们现在或未来的任何合并子公司，合并股东权益为，占我们合并股东权益的至少15%(或适用的招股说明书附录或其他发售材料中可能指定的其他较高百分比)。截至2019年3月31日，我们指定的子公司为MGIC。

·就本公约而言，负债是指对任何人而言：

•

该人有责任或有法律责任支付的票据、债权证、债券或其他类似票据所证明的借款本金、任何溢价及利息、该人所欠的债务及该人有责任或有法律责任支付的其他类似票据所证明的债务；

•

该人的所有资本化租赁债务；

•

该人作为财产延期购买价格发行或承担的所有义务、所有有条件销售义务和任何所有权保留协议下的所有义务；

•

该人对任何信用证、银行承兑或类似信贷交易中的任何债务人的偿还义务(不包括在正常业务过程中订立的某些信用证担保义务的义务)；

•

其他人的所有上述类型的债务和该人作为债务人、担保人或其他身份负有责任或责任的其他人的所有股息；

•

通过对该人的任何财产或资产的任何留置权担保的其他人的上述类型的所有债务，该债务的金额被视为该等财产或资产的价值或如此担保的债务的金额中的较小者；以及

•

上述任何债务或义务的任何修订、修改、退款、续签或延期。(第1.1条)。

高级契约中指定子公司股本销售的限制。除非适用的招股说明书副刊或其他发售材料规定此限制不适用，否则吾等或吾等任何指定附属公司均不得发行、出售、转让或处置指定附属公司的股本，除非吾等或吾等其中一间附属公司同意根据本句条款持有转让的股份，除非吾等同时处置指定附属公司的全部股本，以换取吾等董事会认为至少相当于公允价值的现金或财产，否则本公司或吾等的任何指定附属公司均不得发行、出售、转让或处置指定附属公司的股本，除非吾等或吾等的其中一间附属公司同意在符合本句条款的情况下持有转让股份，除非吾等同时处置指定附属公司的全部股本，以换取吾等董事会认为至少相当于公允价值的现金或财产。(第10.6条)。

任何系列未偿还债务证券本金总额占多数的持有者可以放弃我们遵守适用于该系列未偿还债务证券的适用契约的一些限制性契诺。(高级契据第10.8条及附属契据第10.6条)。任何系列未偿还债务证券本金占多数的持有者可以免除该系列未偿还债务证券在适用契约项下过去的任何违约。此豁免将对该系列债券的所有持有者具有约束力。然而，这些持有人不得放弃该系列任何债务担保的本金或溢价或利息的违约支付，也不得免除未经每个持有人同意而无法修改或修改的适用契约条款的违约。(第5.8及5.13节)。

违约事件

以下每一项都将是一系列债务证券的违约事件：

•

拖欠该系列任何债务证券的利息30天；

•

拖欠该系列任何债务证券的本金或任何溢价；

在受托人或持有该系列未偿还本金至少25%的受托人或持有人发出书面通知后，该系列的任何其他契诺或担保或证券的违约持续60天(对于所有契诺和担保，或就一个或多个特定契诺或担保，可在适用的招股说明书补编或其他要约材料中指定的较高天数)；以及

•

破产、资不抵债或重组中的特定事件。(第5.1条)。

此外，根据高级契约，未能在到期日付款或违约导致我们或我们指定子公司的任何其他债务(或适用的招股说明书补充材料或其他发售材料中指定的更高金额)总计4000万美元或更多的债务加速到期，也是违约事件，除非取消、暂停或取消加速，或者，如果我们真诚地对债务提出异议，我们将撤销债券、债权转让函或其他发行材料中规定的更高金额，除非取消、暂停或废止加速到期的债务，或者，如果我们真诚地对债务提出异议，我们将撤销债券、债权转让函或其他要约材料中规定的更高金额，除非取消、暂停或取消加速到期的债务，或者，如果我们真诚地对债务提出异议，我们将受托人或该系列违约未偿债务证券本金不低于25%的持有人向我们发出书面违约通知后30天内足以清偿债务的托管保证金或其他现金等价物。(高级契据第5.1条)。

我们被要求每年向受托人提交一份关于我们履行适用契约项下义务的声明。(高级契据第10.9节和从属契据第10.7节)。如果受托人认为为持有人的利益着想，可以不向任何系列债务证券的持有人发出任何违约通知，但该系列债务证券的本金或利息支付违约除外。(第6.3条)。

如果违约事件发生并持续，则受托人或违约系列未偿还债务证券本金不低于25%的持有人可以书面通知我们宣布立即到期和应付的本金金额，如果持有人发出通知，则可以向受托人声明本金金额。一旦宣布违约，本金将立即到期并支付。但是，该系列未偿还债务证券的多数本金持有人在某些情况下可以撤销和取消加速。(第5.2条)。

除非持有人向受托人提供合理的担保或赔偿，否则受托人在任何持有人的要求或指示下，除了在违约情况下的某些职责外，不需要行使其任何权利或权力。(第6.2条)。如果持有人提供该担保或赔偿，则持有该系列未偿还债务证券本金多数的持有人可以指示就该系列债务证券进行任何诉讼的时间、方法和地点，或就该系列债务证券行使受托人授予的任何信托或权力的时间、方法和地点。(第5.12节)。

债务担保的持有人不得就适用的契约提起任何诉讼或其他法律程序，除非持有人首先向受托人发出持续违约事件的书面通知，持有该系列违约未偿还债务证券本金至少25%的持有人向受托人提出书面请求，要求提起诉讼，并向受托人提供合理的担保或赔偿，受托人在书面请求后60天内未提起诉讼，未收到该系列违约未偿还债务证券的多数持有人的本金与该请求不一致的指示。未收到违约系列未偿还债务证券本金至少25%的持有人的书面请求，并向受托人提供合理的担保或赔偿，受托人在书面请求后60天内未提起诉讼，且未收到该系列违约未偿债务证券的过半数本金持有人的指示。(第5.7条)。但是，任何债务担保的持有人有绝对权利在规定的到期日或之后收到债务担保的本金和任何溢价或利息，并采取任何行动强制执行债务担保的本金和利息的支付。(第5.8条)。

解除、失效及契诺失效

我们可以向任何系列债务证券的持有者履行一些义务，这些债务证券尚未交付受托人注销，并且已经到期和应支付，将到期和

应在一年内支付或计划在一年内赎回，方法是将债务证券应支付的美元或外币资金以信托形式存入受托人，金额足以支付债务证券的本金和任何溢价、利息和额外金额，如果债务证券已到期并应支付，或至到期日(视具体情况而定)。 (第4.1节)。

除非我们在适用的招股说明书附录或其他发售材料中说明以下规定不适用于该系列的债务证券，否则我们可以选择：

•

撤销并解除与债务证券有关的所有义务，但在发生某些与债务证券的付款有关的税收、评估或政府收费事件时支付额外金额(如有)的义务除外，以及登记债务证券的转让或交换、更换临时的或残缺不全的、销毁、丢失或被盗的债务证券、维持债务证券的办事处或代理机构以及持有资金以便以信托方式支付的其他义务，也称为失败义务(Defaasas)。除其他事项外，取消债务证券的所有义务，其中包括支付与债务证券有关的额外款项的义务，以及登记债务证券的转让或交换、更换临时的或残缺的、销毁的、丢失的或被盗的债务证券的其他义务，也称为失败。

•

如我们在招股说明书附录或其他发售材料中所述，我们将免除我们在招股说明书附录或其他发售材料中描述的与债务证券相关的适用契约下的义务，我们未能履行这些义务不会构成债务证券的违约事件，也称为契约失效。 (第4.2节)。

如果我们选择其中一个，则附属契约中与从属关系有关的条款将失效。

失效或契约失效以我们不可撤销的信托形式向受托人存入金额的现金或政府证券，或两者兼而有之，足以在预定到期日支付债务证券的本金、任何溢价和利息，以及任何与债务证券相关的额外金额为条件。(第4.2条)。

只有在下列情况下，才可为优先债务证券设立此类信托：

•

适用的失效或契诺失效不会导致违反或违反适用的契约或我们作为当事一方或约束我们的任何其他重要协议或文书，或构成违约；

•

没有发生违约事件，或在发出通知或经过一段时间后会成为违约事件的事件，并且在信托成立之日，仅就失效而言，在截至该日期后第123天的期间内的任何时间继续发生；以及(B)在该日期之后第123天结束的期间内的任何时间，均未发生任何违约事件，并持续至信托成立之日，仅就失效而言；以及

•

我们已经向受托人提交了一份律师意见，大意是债务证券的持有者将不会因为失败或契约失败而确认用于美国联邦所得税目的的收入、收益或损失，并将按照与未发生失败或契约失败的情况相同的方式和时间缴纳相同金额的美国联邦所得税。在失败的情况下，本意见必须参考并基于我们从国税局收到的信函裁决、国税局公布的收入裁决或适用的美国联邦所得税法律在适用契约日期之后发生的更改。(第4.2条)。

只有在满足上述所有条件的情况下，并且此外，才可以为次级债务证券设立此类信托：

•

没有发生任何优先债务的本金、溢价或利息的违约，仍在继续；

•

任何优先债务的违约事件均未导致该债务在本应到期和应付的日期之前到期并应支付；以及

•

没有发生并继续发生任何优先债务的其他违约事件，允许此类优先债务的持有人或代表这些持有人的受托人申报优先债务。

除1939年“信托契约法”的条款另有规定外，受托人没有义务应债务证券持有人的要求行使适用契约赋予其的任何权力，除非持有人就可能产生的费用、开支和责任向受托人提供合理赔偿。如果受托人合理地相信不能合理地保证偿还或获得足够的赔偿，则受托人在履行职责时不需要花费自有资金或冒风险或以其他方式招致个人财务责任。如果受托人合理地相信不能合理地保证偿还或获得足够的赔偿，则受托人不需要花费自有资金或承担其他个人财务责任。(第6.2条)。

高级契约下的受托人美国银行全国协会是MGIC的客户，我们与美国银行保持其他关系。

从属关系

次级债务证券将是无担保的。次级债务证券将从属于所有优先债务的先前不可行的全额现金偿付。(附属契据第16.2条)。

高级负债一词的定义为：

•

我们的所有债务，无论是在次级债务证券发行之日，还是在此后创建、产生或承担的，是借来的钱，或者是由票据、债券、契据或类似票据证明的，无论是在次级债务证券发行之日，还是在此后创建、发生或承担的日期，都是未偿债务(在本定义中，此类债务称为债务)；

•

我们在租赁项下的所有债务都需要或允许按照公认的会计原则资本化原则；

•

我们对任何信用证、银行承兑汇票、担保购买便利或类似信用交易的所有偿付义务；

•

除正常业务过程中的外，我们所有的有条件销售协议或支付延期购买价款的协议或义务；

•

我们在利率互换协议、利率上限协议、利率下限协议和其他旨在防范利率或汇率波动的协议或安排下的所有义务；

•

上述条款所述类型的另一人的所有义务，而我们作为义务人、担保人或其他方面有责任或有责任支付该义务；以及

•

对上述任何类型的债务进行修改、修改、续签、延期、延期和退款。

除非设立或证明这些义务的票据规定这些义务在偿还权上不优先于次级债务证券。尽管前述有任何相反规定，高级债务将不包括：

•

因在正常经营过程中购买货物、材料或财产，或因在正常经营过程中获得的服务，或因在正常经营过程中产生的其他负债而产生的应付贸易账款或债务

我们的任何债务(以及与该债务有关的任何应计和未付利息)，根据其条款是从属或次要的偿付权，并与我们的任何其他债务类似，除非该债务明确优先于从属债务证券(在这种情况下，该债务应是优先的债务，其效力与上文明确列出的相同)；为免生疑问，任何具有从属或次要权利的债务应理解为平价通行证持有次级债务证券。

招股说明书、附录或与任何次级债务证券相关的其他发售材料将汇总适用于该系列的次级债券的附属条款，包括：

•

在任何清盘、解散或其他清盘之后，或为债权人利益而进行的任何转让或资产的其他整理或任何破产、无力偿债或类似的程序之后，该等规定对与该系列有关的任何支付或分配的适用性和效力；以及

•

此类条款在任何优先债务发生特定违约的情况下的适用性和效力，包括我们将被禁止支付次级债务证券的情况和期限。

由于适用的招股说明书附录或其他发售材料中描述的附属债券的附属条款而未能就任何次级债务证券支付任何款项，将不会被解释为阻止因未能支付款项而导致的次级债务证券违约事件的发生。

上述从属条款将不适用于从失败信托中获得的次级债务证券的付款，该信托与解除、失败和契约失败项下描述的次级债务证券的任何法律失败或契诺失败相关。

股本说明

以下对我们股本的描述总结了适用于我们股本的一般条款和规定。因为这只是一个摘要，所以它不包含可能对您重要的所有信息。摘要受我们的公司章程、章程和权利协议的约束并受其整体限制，这些内容作为注册说明书的证物存档，本招股说明书是该注册说明书的一部分，并通过引用并入本招股说明书。查看哪里可以找到更多信息。？

一般信息

我们的法定股本包括1,000,000,000股普通股，每股面值1.00美元，以及10,000,000股优先股，每股面值1，00美元。我们将在适用的招股说明书补充和/或发售材料中披露当时已发行普通股的数量。

普通股

我们所有已发行和已发行的股票，以及根据本招股说明书将发行的股票，都是全额支付和免税的。

我们是一家控股公司，除了在公开市场筹集资金(这一选项可能并不总是可用的)外，我们的主要现金来源是MGIC的股息。根据适用的州保险法，可以从MGIC和我们的其他保险子公司支付的现金股息和其他分配金额可能受到限制。我们在讨论红利限制的合并财务报表的附注中对这些限制作了概括性的描述。我们还在合并财务报表的附注中讨论了法定资本，即公认会计原则和法定保险会计原则之间的差异。保险法股利限制测试之一是基于法定投保人盈余，根据法定会计原则计算，将根据公认会计原则不计入负债的项目计为负债。我们在截至2018年12月31日的Form 10-K年度报告中包含的合并财务报表附注中讨论了这些限制和差异，这是我们通过引用方式并入本招股说明书的文件之一。？查看您可以在哪里找到更多信息。？

我们普通股的持有者将有权从我们董事会宣布的任何股息中获得并平等分享从合法可用于股息的资金中提取的股息。如果我们发行优先股，它的持有者在分红方面可能比普通股的持有者优先。此外，由于我们是一家控股公司，我们的权利和债权人(包括债务证券持有人)和股东在子公司清算或重组或其他情况下参与任何子公司资产分配的权利受制于子公司债权人的优先债权，除非我们可能是对子公司拥有公认债权的债权人。

除威斯康星州法律规定和我们的董事会可能就任何系列优先股作出决定外，只有我们普通股的持有者才有权投票选举我们的董事会成员和所有其他事项。根据威斯康星州商业公司法180.1150节的规定，我们普通股的持有者有权在他们持有的普通股中的每股普通股中就所有适当提交股东投票的事项投一票。请参阅某些法定条款-控制股份投票限制。股东没有累计投票权，这意味着有权行使50%以上投票权的股份持有人可以选举所有当选的董事。

我们普通股的所有股票都有权平等参与清算中的分配，但受任何可能已发行的优先股的优先权利的限制。我们普通股的持有者没有认购或购买我们股票的优先购买权。我们的普通股没有适用的转换权、偿债基金或赎回条款。

普通股购买权

一九九九年七月二十二号，我公司董事会宣布，每发行一股普通股，派息一股普通股购买权。根据截至2018年8月1日经修订和重述的股东权利协议，根据发行权利的，一旦权利可以行使，登记持有人有权以每股全额普通股45.00美元(相当于每股十分之一股4.50美元)向我们购买十分之一股普通股，并可进行调整。

这些权利不能行使，直到(1)在公开宣布后10天，或我们的董事会得出结论，某人或集团已成为收购人之后的10个工作日(或我们董事会决定的较晚日期)，或者(2)在导致个人或集团成为收购人的投标要约或交换要约开始后的10个工作日(或我们董事会决定的较晚日期)之前(以较早的日期为准)，在此之前，证书(或书籍)？收购人是指任何成为我们普通股5%或更多实益所有者的人，但某些例外情况除外。

如果有分配日期，则每项权利在一定的限制下，其持有人将有权根据普通股的市场价格，以45.00美元的价格购买市值为90.00美元的普通股。

分发前的股票。如果延期，权利将在(I)2020年3月1日，(Ii)按照股东权利协议规定赎回权利的时间；(Iii)按照股东权利协议的规定交换权利的时间；(Iv)如果我们的董事会确定不再需要股东权利协议来保留某些税收优惠(包括我们的净运营)时，废除修订后的1986年国税法第382条。(B)权利将在(I)2020年3月1日，(Ii)按照股东权利协议赎回权利的时间到期；(Iii)按照股东权利协议的规定进行权利交换的时间；(Iv)废除修订后的1986年国税法第382条(如果我们的董事会确定不再需要股东权利协议来保留某些税收优惠，包括我们的净运营)。和(V)我们的纳税年度的开始，我们的董事会决定不能将此类税收优惠结转到该年度。这些权利可在此人成为收购人之前的任何时间以每项权利0.001美元的价格赎回。除某些特定的例外情况外，我们的董事会可以不征得权利持有人的同意对权利进行任何方面的修改。

优先股

我们的优先股的股票可能会随董事会不时决定的指定、优先、限制和相对权利而发行。我们的董事会可以不经股东批准，发行有表决权的优先股，分红，清算和转换权，这可能会稀释普通股持有人的表决权。关于授权优先股的公司章程修订，我们的董事会和管理层表示，未经股东事先批准，他们不会发行优先股(1)用于任何防御或反收购目的，(2)实施任何股东权利计划，或(3)具有旨在使任何试图收购本公司变得更加困难或成本更高的功能。不会向任何个人或团体发行优先股，目的是在有争议的问题上创造一块投票权，以支持管理层。

如果我们提供优先股，我们将向证券交易委员会提交优先股条款，招股说明书附录和/或与该发行相关的其他发售材料将包括对发售具体条款的描述，包括以下具体条款：

•

优先股的发行系列、发行数量和清算价值；

•

优先股的发行价格；

•

股息率、支付股息的日期以及与优先股支付股息有关的其他条件；

•

优先股的清算优先权；

•

优先股的表决权；

•

优先股是否可赎回或受偿债基金约束，以及任何此类赎回或偿债基金的条款；

•

优先股是否可转换或可交换为任何其他证券，以及任何此类转换的条款；以及

•

优先股的任何附加权利、优先选项、资格、限制和限制。

在我们的董事会确定优先股持有人的具体权利之前，无法说明发行任何优先股股票对我们普通股持有人权利的实际影响。但是，这些影响可能包括：

•

限制普通股分红；

•

稀释普通股的表决权；

•

损害普通股的清算权；

•

推迟或阻止本公司控制权变更。

根据这项法律，我们不能在利益股东成为利益股东之日起三年内与利益股东进行业务合并，除非我们的董事会在收购股票之前批准了导致该人成为利益股东的业务合并或股票收购。只有在满足下列一项或多项条件的情况下，我们才可以在与有利害关系的股东的三年期限届满后与该股东进行业务合并：

•

我们的董事会批准了导致该人在收购前成为有利害关系的股东的股票收购；

•

该企业合并获得多数已发行有表决权股票的批准，而不是由有利害关系的股东实益拥有；或

•

股东将收到的对价在形式和金额方面符合法规的某些公允价格要求。

“公平价格法”。威斯康星州商业公司法180.1130至180.1133条也规定了涉及大股东(或在某些情况下，大股东的关联公司)和的交易中的某些合并、换股或出售、租赁、换股或其他资产处置。

像我们这样的常驻国内公司。就此目的而言，大股东的定义是指在过去两年内直接或间接实益拥有居民国内公司10%或更多已发行有表决权股票的个人或团体，或者是居民国内公司的附属公司并直接或间接实益拥有居民国内公司10%或更多有表决权股票的个人或团体。任何此类交易必须获得当地居民公司股票80%的投票权和其股票至少三分之二的投票权(并非由参与相关交易的大股东或其任何关联公司或联系人实益拥有)批准，在每种情况下，必须作为一个单独的组一起投票，除非满足以下公允价格标准：

•

每股对价的合计价值至少等于下列各项中的最高者：

•

大股东在其成为大股东的交易中或者在企业合并之日前两年内为公司普通股支付的最高价格；

•

大股东开始要约收购之日、该人成为大股东之日或首次公开宣布拟合并之日(以较高者为准)的公司股份市值；或

•

股票持有人将有权获得的最高优先清算或解散分配；以及

•

对价将以现金或重要股东用来收购其之前收购的最大数量股票的对价形式收取。

控制股份投票限制。根据威斯康星州商业公司法180.1150条，除公司章程另有规定或董事会另有规定外，任何个人或团体在选举董事时合计持股超过20%的居民境内公司的股份的投票权(在任何事项上的投票权)限制为该等股份的全部投票权的10%。此限制不适用于直接从当地居民公司获得的股份，不适用于某些特定交易，也不适用于公司股东已批准恢复其他受限股份的全部投票权的交易。我们的条款没有另外规定。

防御性行动限制。威斯康星州商业公司法180.1134节规定，除了法律或居民国内公司的公司章程另有要求的投票权外，在公司提出收购要约时或收购要约公开宣布后和收购结束前，必须获得有权投票的多数股份持有人的批准才能采取某些行动。本法规要求公司获得股东批准才能进行以下操作之一：

•

以高于市价的价格从任何个人或组织手中收购其5%以上的已发行表决权股份，该个人或组织拥有超过3%的已发行表决权股份且持有该等股份的时间不到两年，除非有类似的要约收购所有可能转换为有表决权股份的有表决权股份和所有证券；或

•

出售或期权公司相当于公司市值10%或以上的资产。除非公司至少有三名独立董事(不是高级人员或雇员的董事)，而且大多数独立董事投票不让这一规定适用于公司。除非公司至少有三名独立董事(不是高级管理人员或雇员的董事)，而且大多数独立董事投票不让这一规定适用于公司。

我们目前有三名以上的独立董事。上述限制可能会阻止股东收购我们的股票，目的是让我们以高于市场价的溢价回购此类股票。

保险规定。威斯康星州的保险法规一般规定，除非获得控制权的交易已获得保监处的批准，否则任何人不得获得对我们的控制权。

法规规定，当某人直接或间接拥有或有权投票超过10%的有投票权证券时，可推翻控制权推定。此外，MGIC为持牌保险公司的其他州的保险法规要求在某人获得对我们的控制权之前的指定时间通知该州的保险部门。如果这些州不批准控制权变更，我们在不批准州开展业务的许可证可能会被终止。此外，保监处可扣押违反威斯康星州法规而已经或正在提议收购证券的人所拥有的证券。

存托股份的说明

我们可以选择提供我们优先股的部分权益，而不是全部的优先股。如果是，我们将允许个存托机构向公众发行存托股份，每份存托股份将代表适用的招股说明书附录或其他发售材料中描述的一股优先股的零星权益。

以存托股份为代表的任何一系列优先股都将根据我们与存托机构之间的存入协议进行存入。与系列存托股份有关的招股说明书、副刊和/或其他发行材料将载明存托股份的名称和地址，并汇总存托协议的重要条款。在符合存托协议条款的情况下，存托股份的每位所有者将有权按照该存托股份所代表的优先股的适用比例，享有该存托股份所代表的优先股的所有权利和优惠权，包括股息和清算权，以及将优先股转换或交换为其他证券的任何权利。

我们将在适用的招股说明书附录和/或其他发售材料中说明我们提供的任何存托股份的具体条款。您应审阅发行存托股份所依据的文件，这些文件将在适用的招股说明书附录和/或其他发售材料中进行更详细的说明。

手令的说明

我们可以发行认股权证购买债务证券、优先股、普通股或其他证券。认股权证可以独立发行，也可以与任何招股说明书补充资料和/或其他发售材料提供的债务证券、优先股或普通股一起发行，并且可以与任何该等发售的证券附在一起或与之分开。每一系列认股权证将根据我们与作为认股权证代理的银行或信托公司签订的单独认股权证协议发行，所有内容都将在招股说明书附录和/或与特定发行的认股权证相关的其他发售材料中阐述。认股权证代理将仅作为我们与认股权证相关的代理，不会为任何认股权证持有人或认股权证的实益拥有人承担任何代理或信托义务或关系。

以下认股权证的某些条款摘要并不声称是完整的，它受权证协议的所有条款的约束，并受其全部条款的限制(br})。

请参阅招股说明书补充资料及/或其他发售资料与根据该招股说明书补充资料发行的特定认股权证有关的资料及/或有关该等认股权证的条款及资料的其他发售资料，包括(如适用)：

•

在行使权证购买债务证券时可购买的债务证券系列的名称、本金总额、货币、面额和条款，以及在行使认股权证时可以购买该等债务证券的价格；

•

行使认股权证购买普通股时可购买的普通股数量和行使认股权证时购买该数量普通股的价格；

每份认股权证持有人将有权按招股章程补充文件及/或其他与认股权证有关的发售资料所载或可计算的行使价购买债务证券的本金金额或优先股、普通股或其他证券的股份数目，行使价格可能会因招股章程补充文件及/或其他发售材料所载的某些事件的发生而作出调整。在到期日或我们可以将该到期日延长到的较晚日期营业结束后，未行使的认股权证将失效。可行使认股权证的一个或多个地点和方式应在招股说明书副刊和/或与该等认股权证有关的其他发售材料中载明。

在行使任何认股权证以购买债务证券、优先股、普通股或其他证券之前，该等认股权证持有人将不享有债务证券、优先股、普通股或其他证券(视属何情况而定)持有人在行使该等权证时可购买的任何权利，包括收取在行使该权证时可购买的债务证券的本金、溢价(如有)或利息(如有)的权利，或强制执行适用契约中的契诺的权利。或行使任何适用的投票权。

购股合同和购股单位说明

我们可以发布股票购买合同，包括规定持有人有义务向我们购买的合同，以及我们有义务在未来的一个或多个日期向持有人出售指定数量的普通股或其他证券的合同。证券的每股价格和证券的股数可以在股票购买合同发行时确定，也可以参照股票购买合同约定的具体公式确定。股票购买合同可以单独发行，也可以作为单位的一部分发行，单位包括股票购买合同，以及作为持有人购买普通股或其他证券、债务证券、优先证券、权证、其他证券或第三方债务义务的担保，包括美国国库券，我们在本文中称美国国库券。？股票购买合同可能要求持股人以特定方式担保其在股票购买合同下的义务。股票购买合同还可能要求我们定期向股票购买单位的持有者付款，反之亦然，这些付款可能是无担保的或在某种基础上退款。

与股票购买合同或股票购买单位有关的股票购买合同，以及适用的抵押品或存托安排，将与股票发行相关地提交给证券交易委员会

除非在适用的招股说明书副刊或其他发售材料中另有说明，否则证券将以一个或个以存托机构或其代名人名义注册的全球证书或全球证券的形式发行。除非在适用的招股说明书附录或其他发售材料中另有说明，否则托管机构将是存托信托公司，通常称为DTC。 DTC已通知我们，其被提名人将是CEDE&Co。因此，我们预计CEDE&Co.将成为以全球形式发行的所有证券的初始注册持有人，在每种情况下，都将贷记到DTC直接或间接参与者的账户，如下所述。全球证券的实益权益可以通过Euroclear系统(Euroclear？)和Clearstream Banking，S.A.(Clearstream？)持有(作为DTC的间接参与者)。除非以下或适用的招股说明书、附录或其他发售材料另有规定，否则在这些证券中获得实益权益的任何人都无权获得代表其在该证券中的权益的证书。除非最终证券是在以下所述的有限情况下发行的，

•

本招股说明书中所有提及全球发行的证券持有人采取的行动均指DTC根据其参与者的指示采取的行动；以及

•

所有提及付款和向持有人发出的通知均指作为这些证券的注册持有人向DTC或CEDE&Co.支付和发出的通知。

以下对DTC、Euroclear 和Clearstream的操作和程序的描述仅为方便起见。这些操作和程序完全在各自结算系统的控制范围内，并可由它们更改。我们对这些操作和程序不承担任何责任，并敦促投资者直接联系系统或其参与者讨论这些问题。

DTC已通知我们，它是根据“纽约银行法”组织的有限目的信托公司、“纽约银行法”所指的银行组织、联邦储备系统的成员、“纽约统一商业法典”所指的清算公司以及根据“交易法”第17A条注册的清算机构，其创建的目的是为其参与组织持有证券，并促进其参与者之间通过电子账簿录入进行证券交易的清算和结算。这消除了证书物理移动的需要。DTC的参与者包括证券经纪和交易商、银行、信托公司和结算公司。通过参与者清算或与参与者保持托管关系的其他人(如银行、经纪商、交易商和信托公司)也可以间接访问DTC系统。

不是参与者或间接参与者但希望购买、出售或以其他方式转让证券所有权或其他权益的人员只能通过参与者和间接参与者(包括欧洲清算银行和Clearstream)进行交易。不是参与者的全球证券投资者可以通过参与该系统的组织 (包括Euroclear和Clearstream)间接持有其在全球证券中的权益。Euroclear和Clearstream可通过客户在其各自托管机构(即EurocleleBank S.A./N.V.和Clearstream Banking，S.A.)的账簿上以其各自的名义代表其参与者持有全球证券中的权益。全球证券中的所有权益，包括通过Euroclear或Clearstream持有的权益，均可能受DTC的程序和要求的约束。在全球证券中的所有权益，包括通过Euroclear或Clearstream持有的权益，可能受制于DTC的程序和要求。通过Euroclear或Clearstream持有的权益也可能受到此类系统的程序和要求的约束。

在账簿录入格式下，持有人在收到付款时可能会遇到一些延迟，因为这些付款将由我们的指定代理转发给作为DTC指定人的CEDE&Co.。DTC将把这些付款转发给参与者，然后参与者再转发给间接参与者或持有者。相关注册商、转让代理、权证代理或单位代理将不会承认持有人为证券的注册持有人，这些证券有权享受我们重述的公司章程(经修订)和/或适用的契约、存款协议、认股权证协议、购买合同协议或单位协议的利益。不是参与者的受益所有人将只能通过参与者以及(如果适用)间接参与者(如果适用)的程序间接行使其权利。

根据目前有效的关于DTC及其运作的规则、条例和程序，DTC将被要求在参与者之间进行证券的入账转让，并向参与者接收和传输付款。 DTC将被要求在参与者之间进行证券入账转让，并向参与者收款和转账。预计受益所有人将从参与者那里收到提供交易细节的书面确认，以及其所持股份的定期声明。参与者向受益所有人支付的款项将受长期指示和惯例的约束，就像以无记名形式或以街道名称登记的客户账户持有的证券一样，并将由此类参与者负责。

Dtc的参与者与Euroclear或Clearstream参与者之间的跨市场转移，将由其托管银行根据dtc的规则代表Euroclear或Clearstream(视情况而定)通过dtc进行；然而，此类跨市场交易将要求该系统中的交易对手按照规则和程序，并在既定的最后期限内，向Euroclear或Clearstream(视情况而定)交付指令。然而，此类跨市场交易将要求该系统中的交易对手按照规则和程序，并在既定的期限内，代表Euroclear或Clearstream(视情况而定)通过DTC进行跨市场转移。如果交易符合其结算要求，EuroClear或Clearstream(视情况而定)将指示其各自的托管机构采取行动，通过交付或接收DTC相关全球证券的权益，并按照适用于DTC的当日资金结算的正常程序支付或接收款项，以代表其实施最终结算。Euroclear参与者和 Clearstream参与者不能直接向Euroclear或Clearstream的保管库交付指令。

由于DTC只能代表参与者行事，因此以全球形式发行的证券的受益所有人将这些证券质押给非参与者的能力可能会受到限制，因为这些证券没有实物证书。受益所有人也可能无法将其证券的权益出售给法律要求以实物凭证形式拥有其证券的一些保险公司和其他机构。

DTC通知我们，它将采取任何证券的注册持有人根据其公司章程或相关契约、存款协议、认股权证协议、购买合同协议或单位协议允许采取的任何行动，仅在其DTC账户贷记这些证券的一个或多个参与者的指示下进行。

除非在适用的招股说明书附录或其他发售材料中另有说明，否则只有在以下情况下，全球证券才可兑换以DTC或其代名人以外的人的名义注册的最终证券：

•

DTC通知我们，它不愿意或无法继续作为该全球证券的托管机构，或者如果DTC 在需要根据“交易法”注册时不再是根据“交易法”注册的结算机构；

•

我们执行并向相关登记员、转让代理、受托人、托管机构、认股权证代理和/或单位代理交付符合经修订、修订和重述的公司章程或相关契约、存款协议、认股权证协议、购买合同协议和/或单位协议的要求的命令，该全球证券应可如此交换；或

•

该等证券的任何到期款项的支付已经并持续发生违约，或如属债务证券，则发生违约事件，或在发出通知或时间届满时，或两者兼而有之，会构成该等债务证券的违约事件。

除非如上所述，否则全球证券不得转让给 DTC或DTC的其他指定人，或我们指定的后续托管机构，但整体转让除外。除上述情况外，DTC不得出售、转让、转让或以其他方式转让全球证券的任何实益权益，除非该实益权益的金额等于该证券的授权面值。

虽然DTC、Euroclear和Clearstream已同意上述程序以促进DTC、Euroclear和Clearstream的参与者之间转让全球证券的权益，但它们没有义务执行或继续执行此类程序，并且可以随时停止此类程序。 MGIC投资公司、受托人、任何托管机构、任何代理或其各自的任何代理对DTC、Euroclear或Clearstream或其各自的参与者或其各自的间接或间接代理的履行不承担任何责任。 MGIC Investment Corporation、受托人、任何托管机构、任何代理或其任何代理均不对DTC、Euroclear或Clearstream或其各自的参与者或间接或间接{

分销计划

我们可以随时以下列任何一种或多种方式出售我们的证券：(I)通过代理； (Ii)向或通过承销商；(Iii)通过经纪商或交易商；(Iv)由我们直接向购买者出售，包括通过特定的投标、拍卖或其他程序；或(V)通过上述任何销售方式的组合。适用的招股说明书补充材料和/或其他发售材料将包含交易条款、任何承销商、交易商、代理人的名称或名称及其承销或购买的证券的相应金额、证券的首次公开发行价格、适用代理的佣金、交易商的收购价或承销商的折扣。参与证券分销的交易商和代理人可以被视为承销商，他们在转售证券时获得的补偿可以被视为承销折扣。

任何初始发行价、经销商采购价、折扣或佣金可能会不时更改。

证券可以不时在一笔或多笔交易中以协商价格、固定价格或固定价格(可能会发生变化)、销售时的市场价格、销售时确定的各种价格或与当前市场价格相关的价格进行分销。

购买证券的报价可以由我们直接征集，也可以由我们指定的代理商不时次征集。任何这样的代理人都可以被视为如此提供和出售的证券的承销商，这一术语在修订后的1933年证券法(证券法)中有定义。

如果使用承销商销售本招股说明书所涉及的任何证券，则承销商将自行购买此类证券，并可能不时以固定的公开发行价或承销商在出售时确定的不同价格在一笔或多笔交易(包括协商交易)中转售此类证券。证券可以通过由主承销商代表的承销团向公众发行，也可以由一家或多家承销商直接向公众发行。如果任何一家或多家承销商被用于证券销售，除非在适用的招股说明书附录和/或其他发售材料中另有说明，否则承销商的义务受某些先决条件的约束，如果承销商购买了任何此类证券，则承销商将有义务购买所有此类证券。

如果交易商被用来销售本招股说明书所涉及的证券，我们将作为本金出售该证券。然后，交易商可将该等证券以不同的价格转售予公众，价格由交易商在转售时厘定。通过经纪商或交易商进行的交易可能包括大宗交易，在大宗交易中，经纪商或交易商将尝试作为代理出售股票，但可能会作为委托人进行头寸和转售，以促进交易，或者在交叉交易中，相同的经纪人或交易商在交易双方担任代理。任何此类交易商均可被视为证券法中定义的如此提供和出售的证券的承销商。

购买证券的要约可由我们直接征集，并可由我们直接向机构投资者或其他人出售，他们可能被视为证券法所指的任何转售证券的承销商。

如果适用招股说明书附录和/或其他发售材料中有此说明，我们可以授权代理和承销商按照适用招股说明书附录和/或其他发售材料中规定的公开发行价，根据延迟交付合同(规定付款和在适用招股说明书附录和/或其他发售材料中规定的一个或多个日期)向我们征集证券。此类延迟交付合同将仅受适用的招股说明书附录和/或其他发售材料中所列条件的约束。

根据与我们的相关协议，代理、承销商和交易商可能有权获得我们对某些责任(包括证券法下的责任)的赔偿，或获得该等代理、承销商和交易商可能被要求就此支付的款项的分担。任何赔偿或出资的条款和条件将在适用的招股说明书附录和/或其他发售材料中说明。

我们还可以通过各种安排出售我们普通股的股票，这些安排涉及强制性证券或选择性可交换证券，本招股说明书可能与这些出售相关。

我们可能与第三方进行衍生产品交易、销售或远期销售交易，或以私下协商的方式将本招股说明书未涵盖的证券出售给第三方。如果适用的招股说明书补充和/或其他发售材料表明，与这些交易相关，第三方可以出售本招股说明书和适用的招股说明书补充和/或其他发售材料涵盖的证券，包括在卖空交易中，以及通过发行不在本招股说明书涵盖的但可转换为、可交换或代表本招股说明书涵盖的证券的实益权益的证券，或者其回报全部或部分来自该等证券的价值。第三方可使用根据衍生品、销售或远期销售交易收到的证券或吾等质押的证券或从吾等或其他人借入的证券来结算该等销售或结算任何相关的未平仓股票借款，并可使用从吾等收到的证券结算任何相关的未平仓股票借款。此类销售交易中的第三方将作为承销商，并将在适用的招股说明书附录(或生效后的修订)和/或其他发售材料中确定。

承销商、经纪交易商或代理人可以从我们那里获得佣金、折扣或优惠形式的赔偿。承销商、经纪自营商或代理人也可以从他们作为代理人或作为委托人出售股票的购买者那里获得补偿，或者两者兼而有之。关于特定承销商、经纪-交易商或代理的赔偿金额将为，与涉及股票的交易相关，可能超过惯例佣金。在进行销售时，我们聘请的经纪交易商可以安排其他经纪交易商参与转售。

除普通股以外的任何证券都将是新发行的，除在纽约证券交易所上市的普通股外，将没有既定的交易市场。我们可以选择在交易所上市任何系列证券，如果是普通股，也可以选择在任何额外的交易所上市，但是，除非适用的招股说明书附录和/或其他发售材料中另有规定，否则我们没有义务这样做。不能保证任何证券的交易市场的流动性。

任何承销商均可根据交易法下的M规则从事超额配售、稳定交易、做空回补交易和惩罚性出价。超额配售涉及超过发行规模的销售，这会产生空头头寸。稳定交易允许出价购买标的证券，只要稳定出价不超过指定的最大值。空头回补交易涉及在分配完成后在公开市场购买证券，以回补空头头寸。惩罚性出价允许承销商在交易商最初出售的证券在回补交易中购买以回补空头时，从交易商那里收回出售特许权。这些活动可能会导致证券价格高于正常情况下的价格。开始后，承销商可以随时停止任何活动。承销商可以在纽约证券交易所(New York Stock Exchange)进行这些交易，非处方药不管是不是市场。

证券的交割地点和时间将在随附的招股说明书补充和/或该证券的其他发售材料中规定。

您可以在这里找到更多信息

我们向证券交易委员会提交年度、季度和当前报告、委托书和其他信息(文件编号001-10816)。我们还根据证券法就本招股说明书提供的证券提交了S-3表格注册声明，包括证物。本招股说明书是该注册说明书的一部分，但不包含注册说明书中包含的所有信息或注册说明书的证物。我们向美国证券交易委员会提交的文件可在证券交易委员会的网站http://www.sec.gov或我们的网站http://mtg.mgic.com.上查阅。

我们正在通过引用合并我们向SEC提交的指定文件，这意味着：

•

公司文件被视为本招股说明书的一部分；

•

我们建议您查阅这些文件，从而向您披露重要信息；以及

•

我们向SEC提交的信息将自动更新并取代此招股说明书中包含的信息。

在本招股说明书日期之后、根据本招股说明书发行证券的结束之前，我们将以下列出的文件以及我们根据交易法第13(A)、13(C)、14或15(D)节向证券交易委员会提交的任何未来文件合并作为参考：

•

我们截至2018年12月31日的年度报表 10-K；

•

我们截至2019年3月31日季度的Form 10-Q季度报告；

•

我们1991年7月25日的8-A表格注册表中包含的对我们普通股的说明，以及更新该说明的任何修订或报告；以及

•

2018年4月26日我们在表格8-A/A中的注册声明中包含的对我们普通股购买权的描述，以及更新该描述的任何修订或报告。

您不应假设本招股说明书、任何招股说明书附录或任何其他发售材料中的信息，或我们通过引用方式并入本招股说明书或任何招股说明书附录或其他发售材料中的我们提交或以前提交给证券交易委员会的信息，在其各自日期以外的任何日期都是准确的。自那些日期以来，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能发生了变化。

法律事务

Foley&Lardner LLP将根据本招股说明书为我们传递提供的证券的有效性。

专家

本招股说明书参考截至2018年12月31日止年度的10-K表格年度报告而纳入本招股说明书中的财务报表及管理层对财务报告内部控制有效性的评估(包括在管理层的财务报告内部控制报告中) 根据独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers LLP)作为审计和会计专家的授权而如此并入。



每一类的名称证券须予注册	极大值聚合产品价格	数量挂号费(1)
债务证券	$650,000,000	$84,370

目录

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