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目录

美国证券交易委员会
华盛顿特区20549
 形式10-Q
(马克一)
☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告
关于截至的季度期间2020年6月30日
或
☐根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

    在从中国到日本的过渡期内，中国将从中国过渡到中国。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/52827/000005282720000201/ryn-20200630_g1.jpg
雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)
(章程中规定的注册人的确切姓名)
北卡罗莱纳州1-678013-2607329
(成立为法团或组织的州或其他司法管辖区)(委托文件编号)(国际税务局雇主识别号码)
雷奥尼尔，L.P.
(章程中规定的注册人的确切姓名)
特拉华州333-23724691-1313292
(成立为法团或组织的州或其他司法管辖区)(委托文件编号)(国际税务局雇主识别号码)
1个Rayonier方式
WILDLIGHT, fl32097
(主要行政办公室)
电话号码：(904) 357-9100
根据1934年证券交易法第12(B)条登记的证券：
每一类的名称商品代号兑换
Rayonier Inc.的普通股，没有面值。林恩纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。
Rayonier Inc.(Rayonier Inc.)是 ☒        不是的  ☐ 雷奥尼尔，L.P.是 ☒        不是的  ☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人需要提交和张贴此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每个互动数据文件。
Rayonier Inc.(Rayonier Inc.)是 ☒       不是的  ☐ 雷奥尼尔，L.P.是 ☒       不是的  ☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)
大型加速文件服务器
☒ 
加速文件管理器☐非加速文件管理器☐规模较小的报告公司☐新兴成长型公司☐
雷奥尼尔，L.P.
大型加速文件服务器☐加速文件管理器☐非加速文件管理器
☒ 
规模较小的报告公司☐新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。
雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.) o 雷奥尼尔，L.P. o
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。
Rayonier Inc.(Rayonier Inc.)是 ☐        不是的  ☒ 雷奥尼尔，L.P.是 ☐        不是的  ☒ 
截至2020年7月31日，Rayonier Inc.有136,512,112已发行普通股。截至2020年7月31日，Rayonier，L.P.4,446,153未完成的公用事业单位。


目录
解释性注释

这份报告综合了北卡罗来纳州的Rayonier公司和特拉华州的有限合伙企业Rayonier，L.P.截至2020年6月30日的季度Form 10-Q的季度报告。除非另有说明或上下文另有要求，否则所指的“Rayonier”或“本公司”是指Rayonier Inc。提及“运营合伙”指的是Rayonier，L.P.提及的“我们”、“我们”和“我们的”统称为Rayonier Inc.、运营合伙企业以及由Rayonier Inc.拥有或控制的实体/子公司。和/或运营伙伴关系。

雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)已选择从截至2004年12月31日的纳税年度开始，根据修订后的1986年国内收入法(Internal Revenue Code Of 1986)作为房地产投资信托基金(REIT)征税。本公司的结构为伞式合伙房地产投资信托基金(“UPREIT”)，根据该结构，其几乎所有业务均通过经营合伙企业进行。雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)是经营合伙企业的唯一普通合伙人。2020年5月8日，Rayonier，L.P.收购了特拉华州有限合伙企业Pope Resources(“Pope Resources”)，并发行了约445万个经营合伙单位(“OP单位”或“可赎回共同单位”)，作为部分合并对价。这些运营单位通常被认为在经济上等同于Rayonier普通股，并获得与Rayonier普通股支付的股息相等的分配。看见注2-与Pope Resources合并有关合并的更多信息，请访问。

截至2020年6月30日，公司拥有96.8%的股份在运营伙伴关系中的权益，剩余的3.2经营合伙有限责任合伙人拥有的%权益。作为运营伙伴关系的唯一普通合作伙伴，Rayonier Inc.独家控制经营合伙企业的日常管理。

雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)和运营合伙企业作为一项业务运营。经营伙伴关系的管理层由与Rayonier公司管理层相同的成员组成。作为控制经营伙伴关系的普通合伙人，Rayonier Inc.合并Rayonier，L.P.用于财务报告目的，除了在经营伙伴关系中的投资外，没有其他重大资产或负债。

我们相信结合Rayonier Inc.的季度报告。和Rayonier，L.P.合并到这一单一报告中会带来以下好处：

•加强了投资者对Rayonier Inc.的了解。以及运营合伙企业，使其能够以与管理层查看和运营业务相同的方式将业务视为单个运营实体；
•通过减少重复披露和提供单一的综合文件，为投资者创造效率；
•与为每个实体准备单独的报告相比，生成与准备报告相关的时间和成本节约。

Rayonier Inc.和Rayonier Inc.之间有几个重要的不同之处。以及在Rayonier Inc.的背景下的运营合作伙伴关系。作为一家合并公司运营。除担任经营合伙企业的普通合伙人及不时发行股本或与股本有关的票据外，本公司本身并不经营业务。经营合伙企业直接或间接持有本公司的几乎所有资产。同样，所有债务均由经营合伙企业或由经营合伙企业拥有或控制的实体/子公司承担。经营合伙经营公司的几乎所有业务，其结构为合伙企业，没有公开交易的股权。

为帮助投资者了解本公司与经营合伙企业之间的重大差异，本报告包括：

•Rayonier Inc.的单独合并财务报表。和Rayonier，L.P.；
•合并财务报表附注，分别讨论每股及单位资料、非控股权益及股东权益及合伙人资本(视何者适用而定)；
•联合管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析，包括与各报告主体相关的具体信息；

目录
•单独的第1部分第4项与每个报告实体有关的控制和程序；
•另设第二部分，第二项。各申报单位未登记的股权证券销售和收益使用部分；
•第二部分第6项中每个报告实体的单独证明附件31和32。

目录
目录
 
项目页
第一部分-财务信息
1.
财务报表(未经审计)
1
Rayonier Inc.：
截至2020年6月30日和2019年6月30日止三个月和六个月的综合收益表和全面收益表
1
截至2020年6月30日和2019年12月31日的合并资产负债表
2
截至2020年6月30日和2019年6月30日的季度和6个月股东权益变动表
3
截至2020年和2019年6月30日止六个月的合并现金流量表
5
雷奥尼尔，L.P.：
截至2020年6月30日和2019年6月30日止三个月和六个月的综合收益表和全面收益表
6
截至2020年6月30日和2019年12月31日的合并资产负债表
7
截至2020年6月30日和2019年6月30日的季度和6个月的综合资本变动表
8
截至2020年和2019年6月30日止六个月的合并现金流量表
10
合并财务报表附注
11
2.
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
54
3.
关于市场风险的定量和定性披露
81
4.
管制和程序
83
第II部分-其他资料
1A.
危险因素
84
1.
法律程序
84
2.
未登记的股权证券销售和收益的使用
85
6.
陈列品
86
签名
88
 
i
目录
第一部分：财务信息

项目1.年度财务报表

雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)及附属公司
合并损益表
和综合收益
(未经审计)
(千美元，每股除外)

三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
 2020201920202019
销售额(注3)
$195,630  $184,800  $454,760  $376,346  
成本和开支
销售成本(154,891) (140,454) (364,390) (283,705) 
销售和一般费用(12,570) (10,984) (22,538) (20,794) 
其他营业费用，净额(附注19)
(16,483) (1,969) (17,594) (1,934) 
(183,944) (153,407) (404,522) (306,433) 
营业收入11,686  31,393  50,238  69,913  
利息支出(9,820) (7,922) (18,036) (15,632) 
利息和其他杂项收入净额1,579  1,057  1,370  2,390  
所得税前收入
3,445  24,528  33,572  56,671  
所得税支出(附注10)
(2,990) (3,608) (6,696) (7,958) 
净收入455  20,920  26,876  48,713  
减去：可归因于经营合伙企业非控股权益的净收入(219) —  (219) —  
减去：可归因于合并附属公司非控股权益的净亏损(收入)1,499  (2,168) 931  (5,167) 
可归因于Rayonier公司的净收入。1,735  18,752  27,588  43,546  
其他综合收益(亏损)
外币换算调整，扣除所得税影响净额$0, $0, $0，及$0
23,258  (5,604) (20,765) 429  
现金流对冲，扣除所得税影响净额为#美元1,741, $91, $116及$244
(7,276) (19,519) (90,751) (30,205) 
养老金和退休后计划摊销，扣除所得税费用净额#美元0, $0, $0及$0
217  112  434  224  
其他全面收益(亏损)合计16,199  (25,011) (111,082) (29,552) 
综合收益(亏损)16,654  (4,091) (84,206) 19,161  
减去：可归因于经营合伙企业非控股权益的综合收入(676) —  (676) —  
减去：可归因于合并附属公司非控股权益的全面(收入)亏损(4,917) (815) 5,743  (5,366) 
可归因于Rayonier公司的全面收益(亏损)。
$11,061  ($4,906) ($79,139) $13,795  
普通股每股收益(附注14)
可归因于Rayonier Inc.的每股基本收益。
$0.01  $0.14  $0.21  $0.34  
可归因于Rayonier Inc.的稀释后每股收益。
$0.01  $0.14  $0.21  $0.34  

请参阅：合并财务报表附注

1
目录
雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)及附属公司
综合资产负债表
(未经审计)
(千美元)
 2020年6月30日2019年12月31日
资产
流动资产
现金和现金等价物，不包括木材基金$87,813  $68,735  
现金和现金等价物、木材基金6,973  —  
现金和现金等价物合计94,786  68,735  
应收账款，减去坏账准备#美元25及$24
36,811  27,127  
库存(注21)
10,365  14,518  
预付费用18,133  14,728  
其他流动资产1,135  867  
流动资产总额161,230  125,975  
木材和林地，枯竭和摊销净额3,332,067  2,482,047  
提高和更好地利用林地和房地产开发
*投资(**)注8)
113,920  81,791  
财产、厂房和设备
土地5,566  4,131  
建筑29,153  23,095  
机器设备4,753  4,339  
在建382  348  
财产、厂房和设备合计(毛额)39,854  31,913  
减去累计折旧(10,444) (9,662) 
财产、厂房和设备合计，净额29,410  22,251  
受限现金(注22)
475  1,233  
使用权资产(注4)
96,710  99,942  
其他资产35,455  47,757  
总资产$3,769,267  $2,860,996  
经营合伙企业的负债、非控股权益与股东权益
流动负债
应付帐款$21,836  $18,160  
长期债务的当前到期日，不包括木材基金(TIM.N：行情).注7)
—  82,000  
长期债务的当前到期日，木材基金(TIM.N：行情)注7)
25,042  —  
应计税6,444  3,032  
应计工资总额和福利6,628  8,869  
应计利息6,500  5,205  
递延收入18,434  11,440  
其他流动负债24,405  22,480  
流动负债总额109,289  151,186  
扣除递延融资成本后的长期债务，不包括木材基金(T.N：行情).注7)
1,310,506  973,129  
长期债务，木材基金(注7)
35,617  —  
退休金及其他退休后福利(附注17)
23,767  25,311  
长期租赁负债(注4)
87,774  90,481  
其他非流动负债178,136  83,247  
承担额和或有事项(附注9和11)
经营合伙企业的非控股权益(注5)
110,220  —  
股东权益
普通股，480,000,000授权股份，136,512,112和129,331,069已发行及已发行股份
1,063,489  888,177  
留存收益531,681  583,006  
累计其他综合亏损(注23)
(137,929) (31,202) 
Total Rayonier Inc.股东权益1,457,241  1,439,981  
合并关联公司的非控股权益(附注5)
456,717  97,661  
股东权益总额1,913,958  1,537,642  
经营合伙企业总负债、非控股权益与股东权益$3,769,267  $2,860,996  

请参阅：合并财务报表附注
2
目录
雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)及附属公司
合并股东权益变动表
(未经审计)
(千美元，共享数据除外)

 普通股留用
收益		累积
其他
综合损失		合并关联公司中的非控股权益股东的
权益
 股份金额
平衡，2020年1月1日129,331,069  $888,177  $583,006  ($31,202) $97,661  $1,537,642  
净收入—  —  25,854  —  567  26,421  
股息($0.27每股)
—  —  (34,813) —  —  (34,813) 
根据激励股票计划发行股票
2,407  66  —  —  —  66  
以股票为基础的薪酬—  1,510  —  —  —  1,510  
根据回购计划进行的普通股回购(152,237) —  (3,152) —  —  (3,152) 
养老金和退休后计划负债的摊销
—  —  —  217  —  217  
外币折算调整—  —  —  (33,894) (10,129) (44,023) 
现金流对冲—  —  —  (82,376) (1,099) (83,475) 
向合并关联公司中的非控股权益分配—  —  —  —  (725) (725) 
平衡，2020年3月31日129,181,239  $889,753  $570,895  ($147,255) $86,275  $1,399,668  
发行与Pope Resources合并相关的股份7,181,071  172,418  —  —  —  172,418  
净收益(损失)—  —  1,954  —  (1,499) 455  
可归因于经营合伙企业非控股权益的净收入—  —  (219) —  —  (219) 
股息($0.27每股)(A)
—  —  (36,957) —  —  (36,957) 
根据激励股票计划发行股票
215,970  222  —  —  —  222  
以股票为基础的薪酬—  2,668  —  —  —  2,668  
普通股回购(66,168) (1,572) —  —  —  (1,572) 
收购合并关联公司的非控股权益—  —  —  —  372,381  372,381  
论经营合伙中非控股权益的调整—  —  (3,992) —  —  (3,992) 
养老金和退休后计划负债的摊销
—  —  —  217  —  217  
外币折算调整—  —  —  17,872  5,386  23,258  
现金流对冲—  —  —  (8,306) 1,030  (7,276) 
将其他综合收益分配给经营合伙企业中的非控制性权益—  —  —  (457) —  (457) 
向合并关联公司中的非控股权益分配—  —  —  —  (6,856) (6,856) 
平衡，2020年6月30日136,512,112  $1,063,489  $531,681  ($137,929) $456,717  $1,913,958  

(a)有关向运营合伙企业中的非控股权益分配的信息，请参阅雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)合并现金流量表和附注5-非控制性权益.
3
目录
 普通股留用
收益		累积
其他
综合
收入(亏损)		合并关联公司中的非控股权益股东的
权益
 股份金额
余额，2019年1月1日129,488,675  $884,263  $672,371  $239  $97,677  $1,654,550  
净收入—  —  24,794  —  2,999  27,793  
股息($0.27每股)
—  —  (35,049) —  —  (35,049) 
根据激励股票计划发行股票
26,031  597  —  —  —  597  
以股票为基础的薪酬—  1,477  —  —  —  1,477  
普通股回购(1,140) (33) —  —  —  (33) 
养老金和退休后计划负债的摊销
—  —  —  112  —  112  
外币折算调整—  —  —  4,680  1,353  6,033  
现金流对冲—  —  —  (10,884) 198  (10,686) 
向合并关联公司中的非控股权益分配—  —  —  —  (3,594) (3,594) 
余额，2019年3月31日129,513,566  $886,304  $662,116  ($5,853) $98,633  $1,641,200  
净收入—  —  18,752  —  2,168  20,920  
股息($0.27每股)
—  —  (35,125) —  —  (35,125) 
根据激励股票计划发行股票
250,344  177  —  —  —  177  
以股票为基础的薪酬—  2,344  —  —  —  2,344  
普通股回购(134,194) (4,207) —  —  —  (4,207) 
养老金和退休后计划负债的摊销
—  —  —  112  —  112  
外币折算调整—  —  —  (4,305) (1,299) (5,604) 
现金流对冲—  —  —  (19,465) (54) (19,519) 
余额，2019年6月30日129,629,716  $884,618  $645,743  ($29,511) $99,448  $1,600,298  

请参阅：合并财务报表附注

4
目录
雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)及附属公司
综合现金流量表
(未经审计)
(千美元)
截至6月30日的六个月，
 20202019
经营活动
净收入$26,876  $48,713  
将净收入与经营活动提供的现金进行调整：
折旧、损耗和摊销76,195  64,093  
土地非现金成本与改善发展13,441  5,647  
股权激励薪酬费用4,178  3,821  
递延所得税9,225  7,257  
养老金和退休后计划损失摊销435  224  
出售大量林地的收益(28,655) —  
其他(10,632) 987  
扣除与Pope Resources合并的影响后的营业资产和负债变化：
应收账款(7,604) (21,031) 
盘存(3,714) (994) 
应付帐款4,895  5,558  
所有其他经营活动(2,040) 2,679  
经营活动提供的现金82,600  116,954  
投资活动
资本支出(29,440) (29,505) 
房地产开发投资(3,587) (999) 
购买林地(24,238) (26,396) 
大量处置林地的净收益115,666  —  
与Pope Resources合并的净现金对价(231,068) —  
其他1,880  (3,888) 
用于投资活动的现金(170,787) (60,788) 
融资活动
发行债项320,000  —  
偿还债务(117,000) —  
普通股支付的股息(72,204) (71,107) 
对经营合伙企业中非控股利益的分配(1,200) —  
根据激励性股票计划发行普通股所得款项66  774  
普通股回购(1,572) (4,241) 
发债成本(2,427) —  
根据回购计划进行的普通股回购(3,152) —  
向合并关联公司的非控股权益分配(7,581) (3,594) 
其他—  133  
融资活动提供(用于)的现金114,930  (78,035) 
汇率变动对现金的影响(1,450) 125  
现金、现金等价物和限制性现金
现金、现金等价物和限制性现金的变动25,293  (21,744) 
余额，年初69,968  156,454  
期末余额$95,261  $134,710  
现金流量信息的补充披露
期内支付的现金：
利息(A)$16,134  $14,377  
所得税1,083  705  
非现金投资活动：
借记购入的资本性资产2,217  3,407  
非现金融资活动：
与Pope Resources合并的股权对价$172,640  —  
与教皇资源公司合并的可赎回共同单位对价106,752  —  

(a)支付的利息是扣除赞助付款人后的净额。TS接收金额为$4.3百万美元和d $4.0截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月分别为100万美元。有关赞助付款的其他信息，请参阅2019年表格10-K中的注释6-债务。

请参阅：合并财务报表附注
5
目录
Rayonier，L.P.及其子公司
合并损益表
和综合收益
(未经审计)
(千元，单位金额除外)

三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
 2020201920202019
销售额(注3)
$195,630  $184,800  $454,760  $376,346  
成本和开支
销售成本(154,891) (140,454) (364,390) (283,705) 
销售和一般费用(12,570) (10,984) (22,538) (20,794) 
其他营业费用，净额(附注19)
(16,483) (1,969) (17,594) (1,934) 
(183,944) (153,407) (404,522) (306,433) 
营业收入11,686  31,393  50,238  69,913  
利息支出(9,820) (7,922) (18,036) (15,632) 
利息和其他杂项收入净额1,579  1,057  1,370  2,390  
所得税前收入
3,445  24,528  33,572  56,671  
所得税支出(附注10)
(2,990) (3,608) (6,696) (7,958) 
净收入455  20,920  26,876  48,713  
减去：可归因于合并附属公司非控股权益的净亏损(收入)1,499  (2,168) 931  (5,167) 
可归因于Rayonier，L.P.普通股持有人的净收入1,954  18,752  27,807  43,546  
其他综合收益(亏损)
外币换算调整，扣除所得税影响净额$0, $0, $0，及$0
23,258  (5,604) (20,765) 429  
现金流对冲，扣除所得税影响净额为#美元1,741, $91, $116及$244
(7,276) (19,519) (90,751) (30,205) 
养老金和退休后计划摊销，扣除所得税费用净额#美元0, $0, $0及$0
217  112  434  224  
其他全面收益(亏损)合计16,199  (25,011) (111,082) (29,552) 
综合收益(亏损)16,654  (4,091) (84,206) 19,161  
减去：可归因于合并附属公司非控股权益的全面(收入)亏损(4,917) (815) 5,743  (5,366) 
可归因于Rayonier，L.P.普通股持有人的全面收益(亏损)
$11,737  ($4,906) ($78,463) $13,795  
每普通单位收益(附注14)
每单位基本收益可归因于Rayonier，L.P.
$0.01  $0.14  $0.21  $0.34  
可归因于Rayonier，L.P.的稀释后单位收益
$0.01  $0.14  $0.21  $0.34  

请参阅：合并财务报表附注

6
目录
Rayonier，L.P.及其子公司
综合资产负债表
(未经审计)
(千美元)
 2020年6月30日2019年12月31日
资产
流动资产
现金和现金等价物，不包括木材基金$87,813  $68,735  
现金和现金等价物、木材基金6,973  —  
现金和现金等价物合计94,786  68,735  
应收账款，减去坏账准备#美元25及$24
36,811  27,127  
库存(注21)
10,365  14,518  
预付费用18,133  14,728  
其他流动资产1,135  867  
流动资产总额161,230  125,975  
木材和林地，枯竭和摊销净额3,332,067  2,482,047  
提高和更好地利用林地和房地产开发
*投资(**)注8)
113,920  81,791  
财产、厂房和设备
土地5,566  4,131  
建筑29,153  23,095  
机器设备4,753  4,339  
在建382  348  
财产、厂房和设备合计(毛额)39,854  31,913  
减去累计折旧(10,444) (9,662) 
财产、厂房和设备合计，净额29,410  22,251  
受限现金(注22)
475  1,233  
使用权资产(注4)
96,710  99,942  
其他资产35,455  47,757  
总资产$3,769,267  $2,860,996  
**包括其他负债、可赎回的经营合伙单位和资本
流动负债
应付帐款$21,836  $18,160  
长期债务的当前到期日，不包括木材基金(TIM.N：行情).注7)
—  82,000  
长期债务的当前到期日，木材基金(TIM.N：行情)注7)
25,042  —  
应计税6,444  3,032  
应计工资总额和福利6,628  8,869  
应计利息6,500  5,205  
递延收入18,434  11,440  
其他流动负债24,405  22,480  
流动负债总额109,289  151,186  
扣除递延融资成本后的长期债务，不包括木材基金(T.N：行情).注7)
1,310,506  973,129  
长期债务，木材基金(注7)
35,617  —  
退休金及其他退休后福利(附注17)
23,767  25,311  
长期租赁负债(注4)
87,774  90,481  
其他非流动负债178,136  83,247  
承担额和或有事项(附注9和11)
可赎回的营运伙伴单位(注5) 4,446,153和0公用事业单位分别为未清偿单位
110,220  —  
资本
普通合伙人资本15,947  14,712  
有限责任合伙人的资本1,578,766  1,456,471  
累计其他综合亏损(注23)
(137,472) (31,202) 
总控股权益资本1,457,241  1,439,981  
合并关联公司的非控股权益(附注5)
456,717  97,661  
总资本1,913,958  1,537,642  
总负债、可赎回的经营合伙单位和资本$3,769,267  $2,860,996  

请参阅：合并财务报表附注
7
目录
Rayonier，L.P.及其子公司
合并资本变动表
(未经审计)
(千美元，共享数据除外)

 累积
其他
综合损失		合并关联公司中的非控股权益总资本
公共单位
 普通合伙人资本有限合伙人资本
平衡，2020年1月1日$14,712  $1,456,471  ($31,202) $97,661  $1,537,642  
公用单位上的分布($0.27每个普通单位)
(349) (34,464) —  —  (34,813) 
股票激励计划下普通单位的发行1  65  —  —  66  
以股票为基础的薪酬15  1,495  —  —  1,510  
回购计划下的普通单位回购(32) (3,120) —  —  (3,152) 
净收入259  25,595  —  567  26,421  
养老金和退休后计划负债的摊销—  —  217  —  217  
外币折算调整—  —  (33,894) (10,129) (44,023) 
现金流对冲—  —  (82,376) (1,099) (83,475) 
向合并关联公司中的非控股权益分配—  —  —  (725) (725) 
平衡，2020年3月31日$14,606  $1,446,042  ($147,255) $86,275  $1,399,668  
发行与教皇资源公司合并相关的共同单位1,724  170,694  —  —  172,418  
公用单位上的分布($0.27每个普通单位)
(382) (37,775) —  —  (38,157) 
股票激励计划下普通单位的发行2  220  —  —  222  
以股票为基础的薪酬27  2,641  —  —  2,668  
公用事业单位回购(15) (1,557) —  —  (1,572) 
可赎回公用单位的调整(35) (3,433) —  —  (3,468) 
净收入20  1,934  —  (1,499) 455  
收购合并关联公司的非控股权益—  —  —  372,381  372,381  
养老金和退休后计划负债的摊销—  —  217  —  217  
外币折算调整—  —  17,872  5,386  23,258  
现金流对冲—  —  (8,306) 1,030  (7,276) 
向合并关联公司中的非控股权益分配—  —  —  (6,856) (6,856) 
平衡，2020年6月30日$15,947  $1,578,766  ($137,472) $456,717  $1,913,958  

8
目录
 公共单位累积
其他
综合
收入(亏损)		合并关联公司中的非控股权益总资本
 普通合伙人资本有限合伙人资本
余额，2019年1月1日$15,566  $1,541,068  $239  $97,677  $1,654,550  
公用单位上的分布($0.27每个普通单位)
(351) (34,698) —  —  (35,049) 
股票激励计划下普通单位的发行6  591  —  —  597  
以股票为基础的薪酬15  1,462  —  —  1,477  
公用事业单位回购—  (33) —  —  (33) 
净收入248  24,546  —  2,999  27,793  
养老金和退休后计划负债的摊销—  —  112  —  112  
外币折算调整—  —  4,680  1,353  6,033  
现金流对冲—  —  (10,884) 198  (10,686) 
向合并关联公司中的非控股权益分配—  —  —  (3,594) (3,594) 
余额，2019年3月31日$15,484  $1,532,936  ($5,853) $98,633  $1,641,200  
公用单位上的分布($0.27每个普通单位)
(351) (34,774) —  —  (35,125) 
股票激励计划下普通单位的发行2  175  —  —  177  
以股票为基础的薪酬23  2,321  —  —  2,344  
公用事业单位回购(42) (4,165) —  —  (4,207) 
净收入188  18,564  —  2,168  20,920  
养老金和退休后计划负债的摊销—  —  112  —  112  
外币折算调整—  —  (4,305) (1,299) (5,604) 
现金流对冲—  —  (19,465) (54) (19,519) 
余额，2019年6月30日$15,304  $1,515,057  ($29,511) $99,448  $1,600,298  

请参阅：合并财务报表附注

9
目录
Rayonier，L.P.及其子公司
综合现金流量表
(未经审计)
(千美元)
截至6月30日的六个月，
 20202019
经营活动
净收入$26,876  $48,713  
将净收入与经营活动提供的现金进行调整：
折旧、损耗和摊销76,195  64,093  
土地非现金成本与改善发展13,441  5,647  
股权激励薪酬费用4,178  3,821  
递延所得税9,225  7,257  
养老金和退休后计划损失摊销435  224  
出售大量林地的收益(28,655) —  
其他(10,632) 987  
扣除与Pope Resources合并的影响后的营业资产和负债变化：
应收账款(7,604) (21,031) 
盘存(3,714) (994) 
应付帐款4,895  5,558  
所有其他经营活动(2,040) 2,679  
经营活动提供的现金82,600  116,954  
投资活动
资本支出(29,440) (29,505) 
房地产开发投资(3,587) (999) 
购买林地(24,238) (26,396) 
大量处置林地的净收益115,666  —  
与教皇资源公司合并的现金对价，扣除收购的现金(231,068) —  
其他1,880  (3,888) 
用于投资活动的现金(170,787) (60,788) 
融资活动
发行债项320,000  —  
偿还债务(117,000) —  
公用单位的分布(73,404) (71,107) 
在激励股票计划下发行普通单位的收益66  774  
公用事业单位回购(1,572) (4,241) 
发债成本(2,427) —  
回购计划下的普通单位回购(3,152) —  
向合并关联公司的非控股权益分配(7,581) (3,594) 
其他—  133  
融资活动提供(用于)的现金114,930  (78,035) 
汇率变动对现金的影响(1,450) 125  
现金、现金等价物和限制性现金
现金、现金等价物和限制性现金的变动25,293  (21,744) 
余额，年初69,968  156,454  
期末余额$95,261  $134,710  
现金流量信息的补充披露
期内支付的现金：
利息(A)$16,134  $14,377  
所得税1,083  705  
非现金投资活动：
借记购入的资本性资产2,217  3,407  
非现金融资活动：
与教皇资源公司合并的共同单位对价$172,640  —  
与教皇资源公司合并的可赎回共同单位对价106,752  —  

(a)支付的利息是扣除赞助付款人后的净额。TS接收金额为$4.31000万元人民币d $4.0截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月分别为3.6亿美元和3.8亿美元。有关赞助付款的其他信息，请参阅2019年表格10-K中的注释6-债务。

请参阅：合并财务报表附注
10
目录
雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)及附属公司
Rayonier，L.P.及其子公司
合并财务报表附注
(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)






1.陈述的基础
雷奥尼尔公司未经审计的合并财务报表及其附注。本公司及其子公司及Rayonier，L.P.已根据美国公认的中期财务信息会计原则(“GAAP”)以及美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)的规则和规定编制中期财务信息。
The Rayonier Inc.年终资产负债表信息来源于审计后的财务报表，不包括在本报告中。管理层认为，这些财务报表和附注反映了为公平列报所列示期间的经营结果、财务状况和现金流量所需的任何调整(所有这些调整都是正常的经常性调整)。这些报表和说明应与公司提交给美国证券交易委员会(SEC)的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中包含的财务报表和补充数据一起阅读(“2019年Form 10-K”)。
2020年5月7日，Rayonier Inc.贡献了它的100向Rayonier，L.P.提供Rayonier Operating Company LLC的%所有权权益(“出资”)。该出资构成了Rayonier的全部或实质所有资产根据日期为2012年3月5日的契约条款(经不时补充和修订的“契约”)在Rayonier，L.P.作为发行人的附属担保方与作为受托人的纽约梅隆银行信托公司(N.A.)之间的转让。325本金总额为百万元3.750根据其发行的2022年到期优先债券(“2022年债券”)百分比。
于2020年5月7日，Rayonier、Rayonier，L.P.、其附属担保人一方及受托人订立第三份补充契约，据此(1)Rayonier，L.P.根据契约及2022年票据继承并取代本公司，并明确承担本公司在契约项下的所有责任，包括与2022年票据有关的责任；及(2)Rayonier同意不可撤销地、全面及无条件地共同及个别担保
2020年5月8日，Rayonier，L.P.收购了Pope Resources，成为Pope Resources的普通合伙人。收购根据日期为2020年1月14日的合并协议和计划中规定的一系列合并(“合并”)进行，该等合并经日期为2020年4月1日的第1号修正案(经修订，“合并协议”)修订后，由Rayonier Inc.，Rayonier，L.P.，Rayonier Operating Company LLC，Rayonier Operating Company Holdings，LLC，Pacific GP Merge Sub I，LLC，Pacific GP Merge Sub II，LLC，Pacific LP Merge Sub III，LLC进行，并在Rayonier Inc.，Rayonier，L.P.，Rayonier Operating Company Holdings，LLC，Pacific GP Merge Sub II，LLC，Pacific LP Merge Sub III，LLC之间进行和Pope MGP，Inc.截至2020年6月30日，公司拥有96.8% 在运营伙伴关系中的权益，剩余的3.2%由经营合伙有限责任合伙人拥有的权益。作为运营伙伴关系的唯一普通合作伙伴，Rayonier Inc.独家控制经营合伙企业的日常管理。
Rayonier，L.P.年终资产负债表信息来源于Rayonier Operating Company LLC未经审计的单独历史财务报表，此处不包括在内。管理层认为，这些财务报表和附注反映了为公平列报所列示期间的经营结果、财务状况和现金流量所需的任何调整(所有这些调整都是正常的经常性调整)。这些报表和说明应与截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的经审计的合并财务报表一起阅读，这些报表和说明包括在2020年7月17日提交给SEC的当前8-K表格报告的运营伙伴关系修正案第1号附件99.4中。
根据美国会计准则250-10-45-21，这一贡献被计入共同控制实体之间报告实体的变动。报告实体的变更需要在所有期间追溯适用，就好像贡献自共同控制开始以来就有效一样。因此，本合并报告中Rayonier，L.P.的未经审计的合并财务报表及其附注的编制就好像报告实体的变更发生在2019年1月1日一样。

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雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)及附属公司
Rayonier，L.P.及其子公司
合并财务报表附注
(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





报告实体的变化对Rayonier L.P.的营业收入、可归因于Rayonier，L.P.的净收入以及截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月的单位金额的影响如下(除单位金额外，以千计)：

 截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
营业收入—  —  —  —  
可归因于Rayonier，L.P.的净收入(A)($3,596) ($3,596) ($7,192) ($7,192) 
每单位基本收益可归因于Rayonier，L.P.($0.03) ($0.03) ($0.05) ($0.06) 
可归因于Rayonier，L.P.的稀释后单位收益($0.03) ($0.03) ($0.05) ($0.06) 

(A)可归因于Rayonier，L.P.的净收入变化的影响是由于与2022年债券相关的利息支出和担保费用。

重要会计政策更新摘要
可赎回的公用单位
持有公司以外普通股(“可赎回普通股”)的有限合伙人有权根据Rayonier的选择，以一对一或现金的方式，将任何和所有普通股出售给经营合伙企业，以换取Rayonier登记普通股。因此，这些可赎回的共同单位在经营合伙公司随附的资产负债表中被归类在永久合伙人资本之外。可赎回普通单位的记录价值是基于1)初始账面金额的较高者，增加或减少其在净收益或亏损、其他全面收益或亏损以及股息或2)赎回价值(以Rayonier公司的收盘价衡量)中的份额。资产负债表日期的普通股乘以已赎回的普通股总数。
有关我们其他重要会计政策的完整说明，请参阅注1-重要会计政策摘要在公司2019年的Form 10-K和Note 1-S中重要会计政策摘要在截至2019年12月31日和截至12月31日的年度经审计的合并财务报表中，包括在2020年7月17日提交给SEC的当前8-K表格报告的经营伙伴关系修正案第1号附件99.4中。
与Pope Resources合并
2020年5月8日，我们完成了之前宣布的对Pope Resources的收购。因此，波普资源公司的资产负债表和经营结果包括在收购之日及之后的综合财务报表中。看见注2-与Pope Resources合并, 附注7-债务，及附注20--整合和重组费用了解有关合并的更多信息。
作为与Pope Resources合并的结果，我们修改了我们的可报告业务部门，增加了一附加部分，木材基金。请看注6-分段和地理信息有关我们修订后的业务部门的更多信息，请访问。
最近采用的标准
我们采用了会计准则更新(“ASU”)第2016-13号，金融工具-信贷损失(主题326)2020年1月1日，对合并财务报表无实质性影响。
新会计准则
2020年3月，FASB发布了ASU第2020-04号，参考汇率改革(主题848)它提供了可选的指导，以减轻参考汇率改革带来的潜在会计负担。此更新中的指导为将美国GAAP应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易(如果满足某些标准)提供了可选的权宜之计和例外。修正案只适用于
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合并财务报表附注
(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





参考伦敦银行同业拆借利率或其他参考利率的合约和套期保值关系，预计将因参考汇率改革而终止。这些修改立即生效，可能适用于在2022年12月31日或之前进行的合同修改和套期保值关系。我们目前正在评估我们的合同和新标准提供的可选权宜之计。
2019年12月，FASB发布了ASU第2019-12号，所得税(主题740)-简化所得税会计。本次更新中发布的指导意见通过消除ASC 740中与期间税收分配方法、过渡期所得税计算方法以及确认外部基差的递延税项负债有关的指导意见的某些例外，简化了所得税的会计处理。ASU 2019-12号还简化了特许经营税的会计方面，并颁布了税法或税率的变化，并澄清了导致商誉税基上升的交易的会计。该标准将在2020年12月15日之后开始的年度报告期生效，包括这些会计年度内的中期报告期。我们预计不会对我们的综合财务报表产生实质性影响。
2020年3月2日，SEC通过了对有担保证券的担保人和发行人以及其证券以注册人的证券为抵押品的附属公司的财务披露要求的修正案。修正案修订规例S-X的第3-10及3-16条，并将第3-10条的部分及第3-16条全部移至规例S-X新订的第13条，该条由新的第13-01及13-02条组成。我们在2020年4月1日提前通过了修正案的要求，其中包括用合并义务人集团(母公司、发行人和担保子公司)的汇总财务信息取代担保人浓缩的合并财务信息，以及不再需要担保人现金流信息、非担保人子公司的财务信息，以及对合并结果的对账。
后续事件
我们已经评估了从2020年6月30日到本合并财务报表发布之日发生的事件，以便在合并财务报表中进行潜在的确认或披露。没有发现任何需要承认或披露的事件。

2. 与Pope Resources合并

2020年5月8日，Rayonier Inc.雷奥尼尔，L.P.与教皇资源公司合并。Pope Resources是一家主要拥有和管理美国太平洋西北部林地的大型有限责任合伙企业。Pope Resources还管理和共同投资于三私募股权木材基金以及开发和销售房地产。合并增加了大约124,000以道格拉斯-冷杉为主的一英亩高质量林地成为我们的太平洋西北林地投资组合，以及一家私募股权木材基金业务，三大约由以下部分组成的基金141,000英亩。此外，合并还增加了我们更高、更好使用的房地产管道，提供了农村和保护性土地出售机会，以及西普吉特海湾地区的高潜力改善开发项目。

根据合并协议，根据其持有人的选择，代表蒲柏资源有限合伙权益的每个未偿还单位可交换为：
 • 3.929Rayonier Inc.的股票。普通股
 • 3.929代表Rayonier，L.P.有限合伙权益的单位
 • $125.00以现金支付
Pope Resources部门的持有者没有进行有效的选择，他们获得了Rayonier Inc.的股票。普通股。选举必须按比例分配，以确保在合并中发行的Rayonier股票和Rayonier，L.P.单位以及另一方面发行的现金总额等于收到的每个Pope Resources部门转换为合并对价的发行金额2.751Rayonier Inc.的股票。普通股或Rayonier，L.P.单位和$37.50现金。
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(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





合并完成后，所有未完成的Pope Resources受限单位都被转换为与Rayonier公司同等的股权奖励。普通股。Pope Resources董事和Pope Resources的一些高管员工持有与合并相关的受限制的Pope Resources部门，这些部门将受到加速归属。由于这些教皇资源部门中的一部分与合并前向教皇资源公司提供的服务有关，因此接替雷奥尼尔公司的一部分。限制性股票奖励的公允价值计入转让的对价。有关替换限制性股票奖励的更多详细信息，请参阅附注18-奖励股票计划.

下表总结了Rayonier在合并中转移的总对价(千美元，不包括每股和每单位数据)：

现金对价：
教皇资源截至2020年5月8日的未偿还单位4,366,636  
减：教皇资源单位由我们持有(114,400) 
未清偿单位，净额4,252,236  
现金对价(每个教皇资源单位)$37.50  
选举的现金代价$159,463  
普通合伙人权益10,000  
教皇资源债务的偿还65,943  
Pope Resources债务的提前还款罚金和应计利息2,275  
代表教皇资源支付的结案费用9,637  
转移的现金对价$247,318  
股权对价：
已发行的Rayonier普通股7,181,071  
Rayonier股价(A)$24.01  
选举的公平代价$172,418  
教皇资源接替奖(B)(C)222  
转让股权对价$172,640  
可赎回公共单位对价：
已发行的可赎回公用单位4,446,153  
Rayonier股价(A)$24.01  
转让的可赎回普通单位对价$106,752  
我们持有的教皇资源单位的公允价值(D)$11,211  
总对价$537,921  

(a)2020年5月7日，Rayonier普通股在纽约证券交易所的收盘价。
(b)看见附注18-奖励股票计划了解更多细节。
(c)表示员工持有的与向Pope Resources提供的合并前服务相关的受限Pope Resources单位的Rayonier替换限制性股票奖励的公允价值。
(d)基于Pope Resources单位在纳斯达克(NASDAQ)2020年5月7日的收盘价。




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(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





下表包含在截至2020年6月30日的6个月的合并现金流量表中显示的合并中转移的现金金额和现金净对价：

2020年6月30日
转移的现金对价$247,318  
减去：合并中假设的现金(16,250) 
现金流量表合并报表中显示的现金净对价$231,068  
我们确认了大约$2.5300万美元和300万美元13.52020年第一季度和第二季度分别支出的与合并相关的成本为1.6亿美元。看见附注20--整合和重组费用有关合并相关成本构成的说明，请参阅。

根据ASC805，对Pope Resources的收购已作为业务合并入账，企业合并、(“ASC 805”)。根据美国会计准则第805条，在企业合并中收购的资产和承担的负债必须按其截至收购日期的公允价值记录。对与收购蒲柏资源有关的收购资产和承担的负债进行记录的公允估值是初步的，将在切实可行的情况下尽快完成，但不迟于交易完成后一年。根据美国会计准则第805条的规定，财务报表将不会根据后续期间发生的任何临时金额变化进行追溯调整。相反，我们将确认确定调整的报告期内的任何暂定金额调整。我们还将被要求在同期的财务报表中记录由于临时金额的任何变化而产生的损耗、折旧、摊销或其他收入影响(如果有的话)对收益的影响，并按收购日会计已完成的方式计算。我们截至2020年6月30日和截至2020年6月30日的6个月的合并财务报表包括教皇资源公司从2020年5月8日到2020年6月30日的运营结果。

公允价值的初步估计需要使用重大假设和估计。关键估计包括但不限于未来的预期现金流，包括预计的收入和支出，以及适用的贴现率。这些估计是基于我们认为合理的假设；然而，实际结果可能与这些估计不同。对公允价值的评估是初步的，基于编制合并财务报表时管理层可以获得的信息。随着我们在适用的计量期间(自收购之日起至多一年)获得与该等估计相关的额外信息，这些估计和假设可能会发生变化。需要完成的最重要的未结项目涉及林地、房地产、厂房和设备、更高和更好地利用林地和房地产开发投资、长期债务工具、环境负债、无形资产和税务相关事项。

初步公允价值估计通常基于在市场上不可观察到的重要输入，因此表示ASC820中定义的3级测量，公允价值计量，(“ASC820”)，但合并中假设的若干长期债务工具除外，该等长期债务工具可以使用可观察到的市场投入进行估值，因此属于二级计量。看见附注16-公允价值计量有关公允价值层次的更多信息，请参阅。

下面总结了我们在对重要资产和负债进行公允价值初步估计时使用的公允价值方法：
收益法 -根据资产预计产生的现金流现值估计资产的公允价值。预计现金流按反映实现现金流和货币时间价值的相对风险的回报率折现。这种方法主要用于评估我们太平洋西北和木材基金部门收购的林地。
成本法 -通过确定将一项资产替换为另一项具有同等经济效用的资产的当前成本来估计价值。这种方法主要用于财产和设备。
市场法 -根据最近可比交易的价值估计资产的公允价值。这种方法主要用于评估更高的价值和更好地利用林地和房地产开发投资、某些土地和建筑资产以及长期债务工具。
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(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





收购的可识别资产和承担的负债的购买价格的初步分配是基于截至2020年5月8日的公允价值初步估计，如下(单位：千)：

核心林地木材基金总计
天伯伦与房地产业
现金$7,380  $8,870  $16,250  
应收帐款2,280  1,794  4,074  
其他流动资产651  499  1,150  
木材和林地515,519  471,900  987,419  
提高和更好地利用林地和房地产开发投资27,722  —  27,722  
不动产、厂场和设备8,307  —  8,307  
其他资产4,297  —  4,297  
取得的可识别资产总额$566,156  $483,063  $1,049,219  
—  
应付帐款274  292  566  
长期债务的当期到期日—  25,084  25,084  
应计利息244  275  519  
其他流动负债7,233  1,117  8,350  
长期债务53,502  35,759  89,261  
长期环境负债11,000  —  11,000  
其他非流动负债(A)4,137  —  4,137  
承担的总负债$76,390  $62,527  $138,917  
可确认净资产$489,766  $420,536  $910,302  
减去：非控股权益(3,307) (369,074) (372,381) 
收购的总净资产$486,459  $51,462  $537,921  

(a)其他非流动负债包括#美元。4.0对Pope Resources的资产和负债进行初步公允价值调整所产生的1000万递延所得税负债。
该等估计公允价值属初步性质，可能会作出重大调整。吾等并无确认任何重大未记录合并前或有事项，而有关资产、负债或减值是可能发生的，而有关金额可予合理估计。我们的估值将在收到某些安排获取的信息并完成我们对该信息的审查后最终确定。在最终确定采购价格分配之前，如果有信息表明此类事件可能已经发生，并且可以合理估计金额，则此类项目将包括在最终采购价格分配中。

从合并之日起至2020年6月30日，教皇资源公司在我们的合并损益表和全面收益表中包括的收入金额约为$11.12000万。与Pope Resources合并产生的截至2020年6月30日的三个月和六个月的净收入影响无法确定，因为我们立即将Pope Resources整合到我们的持续运营中。


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(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





根据ASC 805，假设收购发生在2019年1月1日，截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的未经审计的补充预计运营结果如下(以千计，每股和单位金额除外)：

 截至6月30日的三个月，截至六个月
六月三十日，
2020201920202019
销货$215,500  $212,800  $499,100  $429,300  
可归因于Rayonier公司的净收入。$7,644  $13,016  $28,069  $32,959  
可归因于Rayonier Inc.的每股基本收益。$0.06  $0.10  $0.20  $0.24  
可归因于Rayonier Inc.的稀释后每股收益。$0.06  $0.09  $0.20  $0.24  
可归因于Rayonier，L.P.的净收入$7,823  $13,414  $28,819  $34,028  
每单位基本收益可归因于Rayonier，L.P.$0.06  $0.10  $0.20  $0.24  
可归因于Rayonier，L.P.的稀释后单位收益$0.06  $0.09  $0.20  $0.24  
未经审计的预计结果包括直接可归因于收购的净收益的某些预计调整，假设收购发生在2019年1月1日，包括以下内容：

•本应确认的与收购木材和林地基数增加有关的额外损耗费用；
•调整利息开支，以反映蒲柏资源债务的清偿及我们因收购而招致的额外借款；以及
•截至2020年6月30日的三个月和六个月的费用减少了$23.3300万美元和300万美元31.2与收购相关的交易成本分别为2500万美元。
预计数据可能不能表明如果这些事件发生在报告期间开始时将会取得的结果，也不打算作为对未来结果的预测。
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(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





3. 收入
重新分类

从2020年4月1日起，我们更改了农村和Timberland&非战略性房地产销售类别的组成，以更好地与管理层内部评估房地产销售的方式保持一致。农村类别现在包括所有房地产销售(不包括开发销售)，其溢价明显高于林地价值。林地和非战略类别现在包括所有房地产销售，几乎没有林地价值的溢价。这一类别主要包括管理层认为对我们的长期投资组合非战略性的物业销售，以及不符合大型处置定义的出于资本分配目的的物业销售。所有前期金额都已重新分类，以反映这两个销售类别的新构成。改善发展、未改善发展及大型处置类别保持不变，此重新分类对整体分部业绩没有影响。
履行义务
当承诺的货物或服务的控制权(“履约义务”)转移给客户时，我们确认收入，金额反映了为换取这些货物或服务而预期的对价(“交易价格”)。我们通常在签订合同后一年内履行履约义务，因此适用ASC 606-10-50-14规定的披露豁免。截至2020年6月30日，未履行的业绩义务主要是由于原木合同的预付款、未赚取的许可收入和房地产销售的成交后义务。这些履约义务预计将在未来12个月内履行。我们通常在履行业绩义务后的一年内收取款项，因此选择不调整融资部分的收入。
合同余额
收入确认、开票和现金收取的时间安排导致综合资产负债表上的应收账款和递延收入(合同负债)。应收账款在我们无条件有权对合同项下完成的履约行为进行对价时入账。合同负债涉及根据合同在履行之前收到的付款。合同负债在我们根据合同履行时(或当我们履行合同时)确认为收入。
下表汇总了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月期间确认的收入，这些收入在每年年初计入合同负债余额：
 截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
年初从合同负债余额确认的收入(A)$3,661  $3,440  $10,086  $8,796  

(A)确认的收入主要来自狩猎许可证和使用现收现收木材销售预付款。
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(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





下表列出了截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的三个月和六个月，我们从与客户签订的合同中获得的收入，按产品类型分类：
三个月南方木材太平洋西北木材新西兰木材木材基金房地产交易埃利姆。总计
2020年6月30日
纸浆木材$24,685  $3,163  $5,766  $328  —  $2,463  —  $36,405  
锯材
16,359  22,296  34,959  6,305  —  21,805  —  101,724  
硬木
512  —  —  —  —  —  —  512  
木材销售总额41,556  25,459  40,725  6,633  —  24,268  —  138,641  
许可证收入，主要来自狩猎
4,337  95  83  10  —  —  —  4,525  
其他非木材/碳收入
874  617  961  4  —  —  —  2,456  
代理费收入
—  —  —  —  —  (1) —  (1) 
非木材销售总额5,211  712  1,044  14  —  (1) —  6,980  
改进的开发—  —  —  —  6,427  —  —  6,427  
未改善的发展—  —  —  —  8,426  —  —  8,426  
农村—  —  —  —  27,234  —  —  27,234  
林地与非战略性—  —  —  —  9,606  —  —  9,606  
递延收入/其他(B)—  —  —  —  (1,756) —  —  (1,756) 
房地产销售总额—  —  —  —  49,937  —  —  49,937  
与客户签订合同的收入46,767  26,171  41,769  6,647  49,937  24,267  —  195,558  
租赁收入—  —  —  —  72  —  —  72  
网段间—  —  —  877  —  53  (930) —  
总收入$46,767  $26,171  $41,769  $7,524  $50,009  $24,320  ($930) $195,630  
三个月南方木材太平洋西北木材新西兰木材木材基金房地产交易埃利姆。总计
2019年6月30日
纸浆木材$19,310  $2,267  $8,581  —  —  $3,826  —  $33,984  
锯材
16,286  15,407  52,427  —  —  31,377  —  115,497  
硬木
1,391  —  —  —  —  —  —  1,391  
木材销售总额36,987  17,674  61,008  —  —  35,203  —  150,872  
许可证收入，主要来自狩猎
4,296  103  142  —  —  —  —  4,541  
其他非木材/碳收入
4,914  779  977  —  —  —  —  6,670  
代理费收入
—  —  —  —  —  184  —  184  
非木材销售总额9,210  882  1,119  —  —  184  —  11,395  
改进的开发—  —  —  —  172  —  —  172  
未改善的发展—  —  —  —  14,431  —  —  14,431  
乡郊(A)—  —  —  —  7,107  —  —  7,107  
林地和非战略用地(A)—  —  —  —  815  —  —  815  
递延收入/其他(B)—  —  —  —  8  —  —  8  
房地产销售总额—  —  —  —  22,533  —  —  22,533  
与客户签订合同的收入46,197  18,556  62,127  —  22,533  35,387  —  184,800  
网段间—  —  —  —  —  74  (74) —  
总收入$46,197  $18,556  $62,127  —  $22,533  $35,461  ($74) $184,800  

(A)在截至2019年6月30日的三个月中，反映了某些房地产销售在农村和Timberland&非战略销售类别之间的重新分类，以更好地与管理层内部评估房地产销售的方式保持一致。
(B)包括与改善开发销售相关的递延收入调整和营销费用。

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合并财务报表附注
(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





截至六个月南方木材太平洋西北木材新西兰木材木材基金房地产交易埃利姆。总计
2020年6月30日
纸浆木材$52,178  $6,290  $10,613  $328  —  $4,993  —  $74,402  
锯材
35,868  49,741  65,746  6,305  —  37,918  —  195,578  
硬木
993  —  —  —  —  —  —  993  
木材销售总额89,039  56,031  76,359  6,633  —  42,911  —  270,973  
许可证收入，主要来自狩猎
8,926  192  140  10  —  —  —  9,268  
其他非木材/碳收入
1,784  1,022  2,809  4  —  —  —  5,619  
代理费收入
—  —  —  —  —  327  —  327  
非木材销售总额10,710  1,214  2,949  14  —  327  —  15,214  
改进的开发—  —  —  —  6,427  —  —  6,427  
未改善的发展—  —  —  —  8,426  —  —  8,426  
农村—  —  —  —  29,631  —  —  29,631  
林地与非战略性—  —  —  —  9,606  —  —  9,606  
递延收入/其他(B)—  —  —  —  (1,616) —  —  (1,616) 
大额处置—  —  —  —  116,027  —  —  116,027  
房地产销售总额—  —  —  —  168,501  —  —  168,501  
与客户签订合同的收入99,749  57,245  79,308  6,647  168,501  43,238  —  454,688  
租赁收入—  —  —  —  72  —  —  72  
网段间—  —  —  877  —  66  (943) —  
总收入$99,749  $57,245  $79,308  $7,524  $168,573  $43,304  ($943) $454,760  
截至六个月南方木材太平洋西北木材新西兰木材木材基金房地产交易埃利姆。总计
2019年6月30日
纸浆木材$46,109  $5,087  $17,349  —  —  $8,152  —  $76,697  
锯材
39,437  32,684  98,290  —  —  58,890  —  229,301  
硬木
2,477  —  —  —  —  —  —  2,477  
木材销售总额88,023  37,771  115,639  —  —  67,042  —  308,475  
许可证收入，主要来自狩猎
8,420  205  195  —  —  —  —  8,820  
其他非木材/碳收入
10,600  1,115  3,423  —  —  —  —  15,138  
代理费收入
—  —  —  —  —  381  —  381  
非木材销售总额19,020  1,320  3,618  —  —  381  —  24,339  
改进的开发—  —  —  —  514  —  —  514  
未改善的发展—  —  —  —  15,430  —  —  15,430  
乡郊(A)—  —  —  —  26,313  —  —  26,313  
林地和非战略用地(A)—  —  —  —  1,207  —  —  1,207  
递延收入/其他(B)—  —  —  —  68  —  —  68  
房地产销售总额—  —  —  —  43,532  —  —  43,532  
与客户签订合同的收入107,043  39,091  119,257  —  43,532  67,423  —  376,346  
网段间—  —  —  —  —  103  (103) —  
总收入$107,043  $39,091  $119,257  —  $43,532  $67,526  ($103) $376,346  

(A)在截至2019年6月30日的六个月中，反映了某些房地产销售在农村和Timberland&非战略销售类别之间的重新分类，以更好地与管理层内部评估房地产销售的方式保持一致。
(B)包括与改善开发销售相关的递延收入调整和营销费用。




20
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雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)及附属公司
Rayonier，L.P.及其子公司
合并财务报表附注
(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





下表列出了截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的三个月和六个月按合同类型分类的我们的木材销售额：
三个月南方木材太平洋西北木材新西兰木材木材基金交易总计
2020年6月30日
树桩即减即付(Pay-as-Cut)$16,216  —  —  531  —  $16,747  
树桩一次总和863  326  —  —  —  1,189  
总树桩17,079  326  —  531  —  17,936  
已交付木材(国内)21,438  25,133  12,126  6,102  462  65,261  
已交付木材(出口)3,039  —  28,599  —  23,806  55,444  
总交付数量24,477  25,133  40,725  6,102  24,268  120,705  
木材销售总额$41,556  $25,459  $40,725  $6,633  $24,268  $138,641  
2019年6月30日
树桩即减即付(Pay-as-Cut)$15,172  —  —  —  —  $15,172  
树桩一次总和
581  —  —  —  —  581  
总树桩15,753  —  —  —  —  15,753  
已交付木材(国内)
17,041  17,674  21,739  —  2,669  59,123  
已交付木材(出口)
4,193  —  39,269  —  32,534  75,996  
总交付数量21,234  17,674  61,008  —  35,203  135,119  
木材销售总额
$36,987  $17,674  $61,008  —  $35,203  $150,872  

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(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





截至六个月南方木材太平洋西北木材新西兰木材木材基金交易总计
2020年6月30日
树桩即减即付(Pay-as-Cut)$41,623  —  —  531  —  $42,154  
树桩一次总和1,251  5,457  —  —  —  6,708  
总树桩42,874  5,457  —  531  —  48,862  
已交付木材(国内)42,498  50,574  25,817  6,102  934  125,925  
已交付木材(出口)3,667  —  50,542  —  41,977  96,186  
总交付数量46,165  50,574  76,359  6,102  42,911  222,111  
木材销售总额$89,039  $56,031  $76,359  $6,633  $42,911  $270,973  
2019年6月30日
树桩即减即付(Pay-as-Cut)$43,180  —  —  —  —  $43,180  
树桩一次总和
2,675  —  —  —  —  $2,675  
总树桩45,855  —  —  —  —  45,855  
已交付木材(国内)
36,379  37,771  42,439  —  4,793  121,382  
已交付木材(出口)
5,789  —  73,200  —  62,249  141,238  
总交付数量42,168  37,771  115,639  —  67,042  262,620  
木材销售总额
$88,023  $37,771  $115,639  —  $67,042  $308,475  

4. 租契
Timberland租约
美国林地租赁的初始期限通常约为30至65在某些情况下，有续签条款。新西兰林地租赁条款通常在30和99好多年了。新西兰的租赁安排一般包括皇冠森林许可证(“CFL”)、林权和土地租赁。CFL是一种使用政府或私人所有的土地经营商品林的许可证安排。CFL通常无限期延长，并且只有在35-年终止通知。如果没有发出终止通知，节能灯每年自动续期一次一年期学期。或者，一些节能灯可以延长到特定的期限。一旦CFL终止，公司可能会从随后的所有者那里获得林业权。林权是与私营实体签订的使用其土地经营商品林的许可证安排。林权在发出终止通知(可以持续)时终止35至45年)、收获完成或指定的终止日期。
截至2020年6月30日，新西兰子公司已二节能灯包括9,000总英亩或8,000终止通知下的净可种植英亩，随着收获活动的结束而放弃，以及二固定期限节能灯，包括3,000总英亩或2,000净可种植英亩将于2062年到期。此外，新西兰子公司还拥有二林业权包括32,000总英亩或8,000终止通知项下因收割活动而放弃的净可种植英亩已结束。
其他非Timberland租约
除了林地外，我们还租赁了某些办公地点的物业。重要的租赁物业包括位于德克萨斯州卢夫金的地区办事处、位于华盛顿州霍奎姆的太平洋西北木材公司办事处以及位于新西兰奥克兰的新西兰木材和贸易总部。

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租赁到期日、租赁成本和其他租赁信息
下表按租赁类型和到期年份详细介绍了截至2020年6月30日的未贴现租赁义务：
过期年份
租赁义务总计剩余的2020年2021202220232024此后
经营租赁负债$178,880  $5,675  $9,003  $8,119  $8,051  $7,946  $140,086  
未贴现现金流合计$178,880  $5,675  $9,003  $8,119  $8,051  $7,946  $140,086  
推算利息(82,154) 
2020年6月30日的余额96,726  
减：当前部分(8,952) 
2020年6月30日的非当期部分$87,774  
        
下表详细介绍了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的租赁成本组成部分：

截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
租赁成本构成2020201920202019
经营租赁成本$1,341  $2,396  $3,439  $4,833  
可变租赁费(A)136  81  214  157  
总租赁费(B)$1,477  $2,477  $3,653  $4,990  

(一)大部分林地契约会根据消费物价指数、生产者物价指数或市场差饷而增加或减少。
(B)资产负债表上没有记录初始期限为12个月或以下的短期租赁。这些租约的租赁费在租赁期内按直线计算。在截至2020年6月30日的6个月里，短期租赁费用并不重要。
*下表提供截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月与我们租赁相关的补充现金流信息：

截至6月30日的六个月，
与租赁相关的补充现金流信息：20202019
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
*来自经营租赁的营业现金流$1,138  $1,493  
*投资于经营租赁的现金流2,301  3,340  
经营租赁现金流合计$3,439  $4,833  
加权-以年为单位的平均剩余租赁期限-经营租赁2828
加权平均贴现率-营业租赁5 %5 %
出租人租赁信息
在与Pope Resources的合并中，我们获得了主要集中在华盛顿州甘布尔港的创收商业和住宅租约。其中每一项都被归类为经营租约。




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下表详细介绍了我们截至2020年6月30日的三个月和六个月的租赁收入：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
租赁收入组成部分20202020
经营租赁收入$72  $72  
租赁总收入$72  $72  

下表列出了截至2020年6月30日的未来租赁收入，这是基于租赁合同下按期限到期的付款：
过期年份
租赁资产总计剩余的2020年2021202220232024此后
经营租赁收入$708  $165  $176  $173  $137  $57  —  

我们采用ASC 842允许的以下实用权宜之计：

实事求是的权宜之计描述
短期租约我们没有记录短期租赁的使用权资产或租赁负债(该租赁于开始日期的租期为12个月或更短，并且不包含合理确定将被行使的购买选择权)。
租赁和非租赁组成部分的分离如果非租赁组成部分与相关租赁组成部分具有相同的转让时间和模式，且如果分开核算，则我们不会将它们从相关租赁组成部分中分离出来，两者都将被归类为经营租赁。

5. 非控制性权益
合并关联公司中的非控股权益
马塔里基林业集团
我们维持一个77%控制Matariki Forestry Group(“新西兰子公司”)的财务权益，这是一家拥有或租赁约416,000新西兰林地的合法英亩。因此，我们合并了新西兰子公司的资产负债表和运营结果。可归因于新西兰子公司的综合财务状况和经营业绩部分23%的非控制性权益在我们的综合收益表和全面收益表中“可归因于合并附属公司非控制性权益的净亏损(收益)”的标题下反映为对收入的调整。全资子公司Rayonier新西兰有限公司(“RNZ”)担任新西兰子公司的经理。
下表列出了可归因于新西兰子公司非控股权益的收入：
 截至6月30日的三个月，截至六个月
六月三十日，
2020201920202019
可归因于新西兰子公司非控股权益的净收入$693  $2,168  $1,261  $5,167  






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奥姆木材基金II公司。(基金II)、ORM木材基金III LLC(基金III)和ORM木材基金IV LLC。(基金IV)(统称为“基金”)
在完成与Pope Resources的合并后，我们成为了三私募股权木材基金、基金II、基金III和基金IV，并获得#个基金的所有权权益20%, 5%和15%。我们根据可变利益实体指导下的分析确定，我们有权指导对基金经济成功影响最大的活动。因此，我们被认为是主要受益人，并根据ASC 810的要求-整固来巩固资金。归因于第三方投资者的损失在我们的综合收益表和全面收益表中反映为对收入的调整，其标题为“可归因于合并附属公司非控股权益的净亏损(收入)”。
下表列出了基金非控股权益应占的(损失)：
 截至6月30日的三个月，截至六个月
六月三十日，
2020201920202019
可归因于基金中非控股权益的净(亏损)：($2,146) —  ($2,146) —  
在我们与Pope Resources合并之前，这些基金是由ORM LLC成立的，目的是通过收购、管理、增值和出售林地物业来产生投资回报。每个基金的运作期限均为从其各自投资期结束时起的指定期限：10基金II和基金III的年度，以及15基金四：基金二定于2021年3月终止，基金三定于2025年12月终止，基金四定于2034年12月终止。各基金的义务对本公司或经营合伙企业没有任何追索权。
芬克利夫投资者
在与Pope Resources的合并中，我们还获得了一家房地产合资实体的所有权权益。2017年，芬克利夫管理公司(Ferncliff Management)和芬克利夫投资者公司(Ferncliff Investors)成立，目的是从第三方筹集资金，投资于未合并的房地产合资实体Bainbridge Landing LLC，该公司正在开发五-华盛顿州班布里奇岛上一英亩的地块变成了一个包含公寓和联排别墅的多户社区。芬克利夫管理公司是经理，33.33Ferncliff Investors的%所有者，Ferncliff Investors的剩余所有权权益由第三方投资者持有。芬克利夫投资者持有50Bainbridge Landing LLC的%权益，Bainbridge Landing LLC是拥有并正在开发该物业的合资实体。
我们根据可变利益实体指导下的分析确定，我们有权指导对合资企业的经济成功影响最大的活动。因此，我们被认为是主要受益人，并根据ASC 810的要求-整固来整合芬克利夫的投资者。芬克利夫投资者的义务对本公司或经营合伙企业没有任何追索权。
Bainbridge Landing LLC被认为是一个有投票权的利益实体。根据股权法，Ferncliff Investors解释了其在合资实体中的权益，因为它和其他成员都不能对Bainbridge Landing LLC行使控制权。根据权益法，Ferncliff Investors记录其在Bainbridge Landing LLC净收益或亏损中的份额。到目前为止，这项活动一直是亏损的，并计入其他运营费用，房地产部门的净额。可归因于第三方投资者的费恩克利夫投资者亏损部分列在综合收益表和全面收益表中，标题为“可归因于合并附属公司非控股权益的净亏损(收益)”。
下表列出了可归因于芬克利夫投资者非控股权益的(损失)：
 截至6月30日的三个月，截至六个月
六月三十日，
2020201920202019
可归因于芬克利夫投资者非控股权益的净(亏损)：($46) —  ($46) —  

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经营合伙企业中的非控股权益
经营合伙企业中的非控股权益涉及可赎回普通股的第三方所有权。应占经营合伙企业非控股权益的净收入按当期未偿还加权平均可赎回普通单位占当期经营合伙企业净收入的加权平均未偿还普通股总额的百分比计算。如果非控股单位持有人将普通单位赎回为登记的Rayonier普通股或现金，则经营合伙企业中的非控股权益将减少，而公司在经营合伙企业中的份额将按赎回时每种证券的公允价值增加。
下表列出了公司在经营合伙企业中的非控股权益：

截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20202020
开始在经营合伙企业中拥有非控股权益—  —  
发行可赎回通用单位106,752  106,752  
论合伙经营中非控股利益的调整3,992  3,992  
可归因于经营合伙企业非控股权益的净收入219  219  
可归因于经营合伙企业非控股权益的其他全面收益457  457  
对经营合伙企业中非控股利益的分配(1,200) (1,200) 
经营合伙企业中的总非控股权益$110,220  $110,220  

6. 细分和地理信息
作为与Pope Resources合并的结果，我们修改了我们的可报告业务部门，增加了一附加部分，木材基金。木材基金部门代表三纳入交易的私募股权木材基金--基金II、基金III和基金IV(统称为“基金”)。Rayonier拥有20基金II的百分比，5基金III的%，以及15他是基金IV的管理成员，也是基金的管理成员。中讨论过的附注5-非控制性权益，这些资金被合并到我们的财务报表中。木材基金分部还包括为管理基金而支付给我们的费用收入，该费用收入包括基于投资资本和管理的英亩的固定组成部分以及与基金收获量相关的可变组成部分。这些费用也是木材基金部门的一项费用，在合并中被取消。
我们现在在六需要报告的部门：南方木材、太平洋西北木材、新西兰木材、木材基金、房地产和贸易。
经营部门之间的销售是根据估计的公平市场价值进行的，公司间的销售、购买和利润(亏损)在合并中扣除。我们根据部门营业收入(亏损)和调整后的EBITDA评估财务业绩。资产信息不按部门报告，因为我们内部不按部门生成资产信息。
综合收益表和全面收益表中列报的营业收入等于分部收入。综合收益表和全面收益表中的某些收益(亏损)项目不分配到分部。这些项目，包括利息收入(费用)、杂项收入(费用)和所得税费用，管理层不认为是部门业务的一部分，包括在“未分配的利息费用和其他”项下。
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下表汇总了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的细分市场信息：
 截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
销货2020201920202019
南方木材$46,767  $46,197  $99,749  $107,043  
太平洋西北木材26,171  18,556  57,245  39,091  
新西兰木材41,769  62,127  79,308  119,257  
木材基金(A)7,524  —  7,524  —  
房地产(B)50,009  22,533  168,573  43,532  
交易24,320  35,461  43,304  67,526  
段间消除(C)(930) (74) (943) (103) 
总计$195,630  $184,800  $454,760  $376,346  

(a)截至2020年6月30日的三个月和六个月包括美元5.8可归因于木材基金非控股权益的销售额为100万美元。
(b)截至2020年6月30日的6个月包括美元116.0从一个大的处置中得到一百万美元。
(c)主要包括取消木材基金支付给我们的林地投资管理费，这些费用最初被确认为木材基金部门内的销售和销售成本，以及我们的南方木材和太平洋西北木材部门为营销原木出口销售而支付给我们的新西兰木材部门的原木营销费用。

截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
营业收入(亏损)2020201920202019
南方木材$11,208  $14,741  $26,278  $36,261  
太平洋西北木材(6,681) (3,815) (7,629) (7,556) 
新西兰木材4,973  12,797  10,422  28,517  
木材基金(A)(1,892) —  (1,892) —  
房地产(B)24,848  15,468  51,622  25,495  
交易102  (171) 83  309  
公司及其他(C)(20,872) (7,627) (28,646) (13,113) 
营业总收入11,686  31,393  50,238  69,913  
未分配利息支出和其他(8,241) (6,865) (16,666) (13,242) 
所得税前总收入$3,445  $24,528  $33,572  $56,671  

(a)截至2020年6月30日的三个月和六个月包括美元2.0可归因于木材基金非控股权益的营业亏损百万美元。
(b)截至2020年6月30日的6个月包括美元28.7从一个大的处置中得到一百万美元。
(c)截至2020年6月30日的三个月和六个月包括美元13.5300万美元和300万美元16.0与Pope Resources合并相关的整合和重组成本分别为1.6亿美元。看见附注20--整合和重组费用了解更多细节。



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(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





 截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
折旧、损耗和摊销2020201920202019
南方木材$15,231  $12,880  $33,414  $32,608  
太平洋西北木材10,606  6,045  21,308  12,871  
新西兰木材4,942  7,189  9,716  13,508  
木材基金(A)4,070  —  4,070  —  
房地产(B)6,678  1,199  42,422  4,534  
公司和其他340  288  637  572  
总计$41,867  $27,601  $111,567  $64,093  

(a)截至2020年6月30日的三个月和六个月包括美元3.5与木材基金中的非控制性权益相关的折旧、损耗和摊销1.8亿美元。
(b)截至2020年6月30日的6个月包括美元35.4从一个大的处置中获得了100万美元。

截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
土地非现金成本与改善发展2020201920202019
房地产(A)$13,030  $1,617  $65,081  $5,647  
总计$13,030  $1,617  $65,081  $5,647  

(A)截至2020年6月30日的6个月包括美元51.6从一个大的处置中获得了100万美元。


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7. 债务
截至2020年6月30日，我们的债务包括以下内容：
2020年6月30日
债务，不包括木材基金：
定期信贷协议借款，2028年到期，浮动利率为1.82020年6月30日的百分比(A)
$350,000  
优先债券将于2022年到期，固定息率为3.75%
325,000  
2026年到期的增量定期贷款协议借款，浮动利率为2.1截至2020年6月30日的百分比(B)
300,000  
2020年增量定期贷款工具借款，2025年到期，浮动利率为2.0截至2020年6月30日的百分比(C)
250,000  
2025年到期的循环信贷工具借款，平均浮动利率为1.72020年6月30日的百分比
35,000  
西北农场信贷服务信贷安排，每季度只支付利息，由Core Timberland担保，分以下几批(D)
2025年到期，固定利率为6.1%
11,779  
2028年到期，固定利率为4.1%
12,085  
2033年到期，固定利率为5.3%
19,564  
2036年到期，固定利率为5.4%
9,927  
债务总额，不包括木材基金1,313,355  
债务、木材基金：
基金II应付抵押，由基金II林地抵押，按季度计息
付款，详情如下：(D)
2020年到期，固定利率为4.9%
11,030  
2020年到期，固定利率为3.8%
14,012  
基金III应付抵押，由基金III林地抵押，季度利息
付款，详情如下(D)：
2023年到期，固定利率为5.1%
19,827  
2024年到期，固定利率为4.5%
15,790  
总债务，木材基金60,659  
债务总额1,374,014  
减去：长期债务的当前到期日，木材基金(25,042) 
减去：递延融资成本(2,849) 
扣除递延融资成本后的长期债务$1,346,123  

(A)截至2020年6月30日，定期贷款工具的定期利率为LIBOR加1.600%。我们估计定期贷款的实际固定利率大约为3.2在考虑利率掉期和估计顾客退款后的%。
(B)截至2020年6月30日，增量定期贷款的定期利率为LIBOR加1.900%。我们估计增量定期贷款的实际固定利率大约为2.8在考虑利率掉期和估计顾客退款后的%。
(三)截至2020年6月30日，2020年增量定期贷款的定期利率为LIBOR加1.850%。我们估计增量定期贷款的实际固定利率大约为2.3在考虑利率掉期和估计顾客退款后的%。
(D)有关更多详情，请参阅以下标签为“教皇资源合并所承担的长期债务”的章节。
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在未来五年及其后到期的本金如下：
不包括木材基金木材基金总计
2020—  $25,000  $25,000  
2021—  —  —  
2022325,000  —  325,000  
2023—  17,980  17,980  
2024—  14,400  14,400  
此后980,000  —  980,000  
债务总额$1,305,000  $57,380  $1,362,380  
2020年债务活动
2020年4月1日，我们签订了信贷协议第二修正案，将循环信贷额度从1美元提高到1美元。2002000万至$2502000万美元，并将到期日从2020年8月5日延长至2025年4月1日。此外，定期信贷协议的到期日从2024年8月5日延长至2028年4月1日。
2020年4月13日，我们签订了一项手风琴增加协议，进一步将循环信贷额度从1美元提高到1美元。2502000万至$3002000万。
2020年4月16日，我们签订了第三修正案和增量定期贷款协议，该协议规定了五年期 $2502000万优先无担保增量定期贷款工具(“2020增量定期贷款工具”)。这个基金的收益被用来资助我们收购教皇资源公司。
在截至2020年6月30日的6个月中，我们借入了$70.01000万美元，偿还金额为$117.0我们的循环信贷安排为1000万美元. 截至2020年6月30日，我们的可用借款为$264.0循环信贷安排项下净额为2000万美元，净额为#美元1.0一百万美元来保证我们未付信用证的安全。
2020年6月，新西兰子公司续签了其新西兰元201百万营运资本安排，额外为期12个月。在截至2020年6月30日的6个月中，新西兰子公司做出了不是的其营运资金安排的借款或偿还。截至2020年6月30日，新西兰子公司拥有新西兰元20.0在其营运资本安排下，可获得百万美元的可用借款。
教皇资源并购案中承担的长期债务
通过与教皇资源公司的合并，我们承担了包括以下内容的长期债务工具：
•五支付给西北农场信贷服务公司(下称“西北农场信贷服务公司”)的信贷安排部分(定义和描述如下)，总额为$45.02000万美元，以与教皇资源公司合并中收购的太平洋西北核心林地部分为抵押；以及
•二基金II应付予大都会人寿的按揭(定义及描述如下)总额为$25.02000万美元，以基金II林地的一部分为抵押；以及
•二基金III应付给新世界金融中心(定义和描述如下)的抵押贷款总额为$32.42000万美元，由基金III林地的一部分担保。
新世界金融中心信贷安排
我们假设五应付予新世界金融公司(下称“新世界金融公司”)的一批信贷安排，总额为$45.02000万。新世界金融服务中心的信贷安排只按季度支付利息，每批贷款的到期日各有不同。NWFCS信贷安排由与Pope Resources合并后收购的太平洋西北林地的一部分作为抵押。NWFCS信贷机制允许我们收到年度赞助付款，这是合作社根据与会员用户完成的业务数量或价值向其会员用户进行的利润分配。
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我们假设的每一批新世界FCS信贷安排的相关细节如下：
批次规定的固定利率实际固定利率(A)述明本金金额艾斯特。合并日的公允价值(B)
第二批(2025年到期)6.1 %4.8 %$10,000  $11,838  
第4批(2028年到期)4.1 %3.1 %11,000  12,108  
第6和第7批(2033年到期)5.3 %4.2 %16,000  19,609  
第8批(2036年到期)5.4 %4.3 %8,000  9,947  
假设的新世界FCS信用贷款总额$45,000  $53,502  

(a)在考虑了估计的顾客退款后，截至2020年6月30日的估计有效固定利率。
(b)公平市价溢价将在每一批的到期日作为利息支出的利益摊销。
基金II应付按揭
我们假设基金II二应付大都会人寿的按揭(“基金II应付按揭”)总额为$25.02000万。基金II的按揭贷款只须按季度支付利息，而按揭贷款的到期日则分别为该等按揭贷款的到期日。基金II应付按揭由基金II Timberland作抵押，对本公司或经营合伙企业并无追索权。
基金II应付按揭的有关详情如下：
到期日规定的固定利率述明本金金额艾斯特。合并日的公允价值(A)
2020年9月4.9 %$11,000  $11,061  
2020年9月3.8 %14,000  14,023  
$25,000  $25,084  

(a)公平市值溢价将在每笔抵押贷款的到期日作为利息支出的收益摊销。
基金III应付按揭
我们假设基金III的二应付予新世界金融中心的按揭(“应付基金III按揭”)合共$32.42000万。基金III的按揭贷款只须按季度支付利息，而按揭贷款的到期日则分别为该等按揭贷款的到期日。基金III应付按揭由基金III Timberland作抵押，对本公司或经营合伙企业并无追索权。
基金III应付按揭的有关详情如下：
到期日规定的固定利率实际固定利率(A)述明本金金额艾斯特。合并日的公允价值(B)
2023年12月5.1 %3.9 %$17,980  $19,915  
2024年10月4.5 %3.2 %14,400  15,844  
$32,380  $35,759  

(a)在考虑了估计的顾客退款后，截至2020年6月30日的估计有效固定利率。
(b)公平市值溢价将在每笔抵押贷款的到期日作为利息支出的收益摊销。




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债务契约--不包括木材基金
与我们的$350百万定期信贷协议(“定期信贷协议”)，$300百万递增定期贷款协议(“递增定期贷款协议”)，#美元2502000万增量定期贷款协议(《2020年增量定期贷款协议》)和美元300此外，根据“百万循环信贷安排”(“循环信贷安排”)的规定，必须遵守惯例契约，其中最重要的条款包括利息覆盖率和杠杆率。
以下列出的契约是截至2020年6月30日生效的最重要的金融契约，按往绩12个月计算：
公约要求实际比率有利
合并利息支出的契约EBITDA不应低于
2.5至1
9.8至1
7.3
契约债务与契约净值之比加上契约债务不得超过契约债务。65 %47 %18 %
与我们的$45在100万NWFCS信贷安排中，必须满足习惯契约，其中最重要的包括利息覆盖和债务与资本比率。
以下列出的契约是截至2020年6月30日生效的最重要的金融契约，按往绩12个月计算：
公约要求实际比率有利
Covenant贷款与评估价值之比不得超过50%11%39 %
合并利息支出的契约EBITDA不应低于
2.5至1
9.8至1
7.3
契约债务与契约净值之比加上契约债务不得超过契约债务。65 %47 %18 %
据报道，除了上面列出的这些金融契约外，高级票据、定期信贷协议、增量定期贷款协议、2020年增量定期贷款安排、循环信贷安排和新世界金融服务公司信贷安排包括限制债务产生和资产处置的习惯契约，等等。截至2020年6月30日，我们遵守了所有适用的公约。
债务契约--木材基金
基金II须支付予大都会人寿的按揭，规定按揭比率须维持在50%，分母定义为作为抵押品的林地的公平市场价值。
基金III须支付予新世界金融中心的按揭贷款须维持最低利息保障比率为1.5：1，最低营运资金为$500,000，以及按揭比率低於50%，分母定义为公平市场价值。
截至2020年6月30日，这两只木材基金都遵守了各自的债务契约。

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8. 提高和更好地利用林地和房地产开发投资
我们不断评估林地的潜在替代用途，因为某些物业可能会变得更具开发、住宅、娱乐或其他用途的价值。我们定期将房地产投资信托基金(“REIT”)实体的销售或出资转让给应税REIT子公司(“TR”)，以提高和更好地利用(“HBU”)林地，以实现土地使用权、开发或营销活动。我们还收购HBU与收购林地相关的物业。这些物业作为林地进行管理，直到出售或开发。虽然HBU的大部分销售涉及乡郊和康乐用地，但我们也选择性地寻求某些物业的各种土地使用权，用于住宅、商业和工业发展，以提高该等物业的长期价值。对于选定的开发物业，我们还投资于有针对性的基础设施改善，如道路和公用事业，以加快此类物业的适销性和提高其价值。
在与Pope Resources的合并中，我们收购了HBU的财产，估计公允价值为#美元。27.72000万。这包括华盛顿州甘布尔港的开发物业，金斯敦吉格港和华盛顿州布雷默顿的开发项目，以及各种其他资产。
2019年12月31日至2020年6月30日期间，林地更高更好利用和房地产开发投资变化情况如下：
提高和更好地利用林地和房地产开发投资
 土地和木材发展投资总计
截至2019年12月31日的非流动部分$58,091  $23,700  $81,791  
加：当前部分(A)274  12,389  12,663  
2019年12月31日的总余额58,365  36,089  94,454  
土地非现金成本与改善发展(280) (3,523) (3,803) 
采伐活动造成的木材损耗和房地产销售木材的销售基础(351) —  (351) 
资本化房地产开发投资(B)—  3,587  3,587  
HBU与教皇资源公司合并后获得的财产(C)27,722  —  27,722  
资本支出(营林)180  —  180  
部门间转移(3,979) —  (3,979) 
2020年6月30日的总余额81,657  36,153  117,810  
减去：当前部分(A)(361) (3,529) (3,890) 
2020年6月30日的非当期部分$81,296  $32,624  $113,920  
(a)更高和更好地利用林地和房地产开发投资的当前部分记录在库存中。看见注21-库存以获取更多信息。
(b)资本化的房地产开发投资包括#美元。0.2资本化利息1.8亿美元。
(c)基于截至2020年5月8日的公允价值初步估计。看见注2-与Pope Resources合并以获取更多信息。
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9. 承诺
截至2020年6月30日，不可取消承诺项下的未来最低付款如下：
 环境修复(A)发展项目(B)退休金供款(C)承诺额(D)总计
剩余的2020年$710  $4,206  $2,476  $7,880  $15,272  
20212,387  160  681  14,193  17,421  
20222,023  220  —  16,992  19,235  
20232,012  232  —  17,719  19,963  
20242,012  232  —  14,987  17,231  
此后2,784  2,770  —  39,877  45,431  
$11,928  $7,820  $3,157  $111,648  $134,553  

(a)环境补救代表了我们对华盛顿州甘布尔港环境污染相关潜在责任的估计。
(b)主要包括我们的Wildlight和Richmond Hill开发项目的预期付款。
(c)养恤金缴费要求以精算确定的估计数和美国国税局最低资金要求为基础。
(d)承诺包括预计将就外汇合同、林地契约和其他购买义务支付的款项。

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10. 所得税

雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)根据美国国税法，房地产投资信托基金(“REIT”)是房地产投资信托基金，因此通常不缴纳美国联邦或州所得税。通过与合并相关的一系列交易，该公司于2020年5月8日将其所有资产转让给经营合伙企业。作为这些交易的结果，该公司拥有大约96.8本公司拥有营运合伙企业%的股份，并透过营运合伙企业实质上进行其所有业务。经营合伙企业产生的应纳税所得额或亏损将按照附表K-1传递并报告给其单位持有人(包括本公司)，以包括在每位单位持有人的所得税申报表中。某些业务(包括原木交易及某些房地产活动，例如HBU物业的权利、开发及销售)均透过应课税房地产投资信托基金附属公司(“TRS”)进行。TRS实体需缴纳美国联邦和州公司所得税。新西兰木材业务由新西兰子公司进行，该子公司在新西兰缴纳公司级税，出于美国所得税的目的，该子公司被视为合伙企业。
所得税拨备
我们的税费主要与新西兰子公司收入的新西兰公司级税收有关。下表包含合并损益表和全面收益表中确认的所得税费用：
 三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
2020201920202019
所得税费用($2,990) ($3,608) ($6,696) ($7,958) 
年有效税率
由于与房地产投资信托基金相关的税收优惠，公司扣除离散项目后的有效税率低于美国法定税率21.0%。下表为公司扣除离散项目后的年化有效税率：
 截至六个月
六月三十日，
20202019
离散项目后的年化有效税率19.8 %15.5 %

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11. 或有事件

在正常业务过程中出现的各种诉讼和索赔中，我们都被列为被告。虽然我们已经购买了合理和习惯的保险，涵盖了与我们的业务相关的正常发生的风险，但在某些情况下，我们通过运营大型免赔额保险计划保留了一些风险，主要是在行政风险、财产、汽车和一般责任领域。这些未决的诉讼和索赔，无论是单独的还是总体的，预计不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生实质性的不利影响。


12. 环境修复责任
在我们运营的州，各种联邦和州环境法将环境污染的责任放在被发现污染的房地产的现任和前任所有者身上。这些法律通常是“严格责任”的来源，即所有者或操作员不必引起或甚至意识到危险物质的释放。同样，有某些环境法允许州、联邦和部落受托人(统称为“受托人”)对财产所有者提起诉讼，以赔偿对自然资源的损害。与清理环境中现有业主承担的责任一样，自然资源损害责任(“NRD”)可以仅仅因为业主财产上的有害物质释放而对自然资源造成的损害而附加到财产上，而不考虑释放的罪责。
在与Pope Resources的合并中，我们承担了华盛顿州甘布尔港(Port Gamble)的某些房地产的所有权，那里以前发现了危险物质，需要根据这些法律进行环境补救。在合并之前，Pope Resources已经完成了对甘布尔湾港口的必要补救，进行了补救调查，并起草了甘布尔港磨坊的清理行动计划，并开始了与所谓的自然资源损害有关的讨论。
截至2020年6月30日，我们已累计11.92000万美元用于环境补救，这代表了我们目前对剩余清理成本的估计，以及各种意外情况最有可能的结果。预计磨坊清理和自然资源破坏(NRD)恢复将在接下来的几年内进行二至三年，而监察甘博湾港口、米士德及堆填区的工作将会继续进行，而堆填区内的疏浚及挖掘的受污染沉淀物将会继续进行额外的10至15好多年了。随着修复项目的范围变得更加明确，NRD费用可能会发生变化。随着项目的进展，这些负债部分可能会增加，这是合理的。管理层继续监测港口赌博清理过程，并将根据需要进行调整。如果将来的情况导致工程的预算成本有所改变，我们会在知道负债的期间，以及在我们可以合理估计金额的时候，对负债作出适当的调整。有关与我们的环境补救责任相关的未来付款的时间和金额的更多信息，请参阅附注9--承诺.
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13. 担保
我们根据债权人、保险计划和各种政府机构的要求提供财务担保。
截至2020年6月30日，以下财务担保未清偿：
财务承担(A)最大势能
付款
备用信用证$985  
担保债券(B)10,011  
财务承诺总额$10,996  

(a)我们没有在综合资产负债表中记录这些财务承担的任何负债。担保不受衡量，因为担保取决于我们自己的表现。
(b)担保债券的发行主要是为了保证与各种经营活动相关的履约义务，为我们在佛罗里达州拿骚县的Wildlight开发项目提供抵押品，以及与华盛顿州吉格港的Harbor Hill项目未决和已完成的销售相关。这些担保债券在2020、2021年和2022年期间的不同日期到期，预计将按要求续签。
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14. 每股收益和单位收益
下表提供了公司普通股基本收益和稀释后每股收益的计算细节：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
 2020201920202019
普通股每股收益-基本
分子：
净收入
$455  $20,920  $26,876  $48,713  
减去：可归因于经营合伙企业非控股权益的净收入(219) —  (219) —  
减去：可归因于合并附属公司非控股权益的净亏损(收入)1,499  (2,168) 931  (5,167) 
可归因于Rayonier公司的净收入。
$1,735  $18,752  $27,588  $43,546  
分母：
基本每股普通股收益的分母-加权平均股票133,318,209  129,380,282  131,227,852  129,277,490  
应占普通股基本每股收益
致Rayonier Inc.：		$0.01  $0.14  $0.21  $0.34  
每股普通股收益-稀释后
分子：
净收入$455  $20,920  $26,876  $48,713  
减去：可归因于合并附属公司非控股权益的净亏损(收入)1,499  (2,168) 931  (5,167) 
可归因于Rayonier公司的净收入，在归因于经营合伙企业中的非控股权益的净收入之前$1,954  $18,752  $27,807  $43,546  
分母：
每股基本收益的分母
股票加权平均股数		133,318,209  129,380,282  131,227,852  129,277,490  
添加：稀释效果：
股票期权—  13,463  537  16,580  
表演股、限售股和限售股49,299  250,170  129,390  403,915  
共同单位中的非控制性权益2,589,518  —  1,294,759  —  
稀释后每股普通股收益的分母-调整后的加权平均股票135,957,026  129,643,915  132,652,538  129,697,985  
可归因于Rayonier公司的稀释后每股普通股收益：$0.01  $0.14  $0.21  $0.34  

截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
不计入稀释后每股收益计算的反摊薄股票：
股票期权、履约股、限制性股票和限制性股票单位635,779  451,258  521,053  444,765  
总计635,779  451,258  521,053  444,765  
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(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)






下表提供了计算运营合伙企业每公用事业单位基本收益和摊薄收益的详细信息：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
 2020201920202019
普通单位收益-基本单位收益
分子：
净收入
$455  $20,920  $26,876  $48,713  
减去：可归因于合并附属公司非控股权益的净亏损(收入)1,499  (2,168) 931  (5,167) 
单位持有人可获得的净收入
$1,954  $18,752  $27,807  $43,546  
分母：
普通单位基本收入的分母-加权平均单位135,907,727  129,380,282  132,522,611  129,277,490  
可归属的每普通单位基本收益
致雷奥尼尔，L.P.：		$0.01  $0.14  $0.21  $0.34  
普通单位收益-摊薄后的收益
分子：
净收入$455  $20,920  $26,876  $48,713  
减去：可归因于合并附属公司非控股权益的净亏损(收入)1,499  (2,168) 931  (5,167) 
单位持有人可获得的净收入$1,954  $18,752  $27,807  $43,546  
分母：
每股基本收益的分母
股票加权平均单位		135,907,727  129,380,282  132,522,611  129,277,490  
添加：单位当量的稀释效果：
股票期权—  13,463  537  16,580  
表演股、限售股和限售股49,299  250,170  129,390  403,915  
普通单位稀释收益的分母-调整后的加权平均单位135,957,026  129,643,915  132,652,538  129,697,985  
可归因于Rayonier，L.P.的稀释后每股普通股收益：$0.01  $0.14  $0.21  $0.34  

截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
单位摊薄收益计算中不包括的反摊薄单位等价物：
股票期权、履约股、限制性股票和限制性股票单位635,779  451,258  521,053  444,765  
总计635,779  451,258  521,053  444,765  

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(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





15. 衍生金融工具与套期保值活动
我们面临着与潜在的外币汇率和利率波动相关的市场风险。我们使用衍生金融工具来减轻这些风险敞口带来的财务影响。
衍生金融工具的会计由ASC主题815管理，衍生工具与套期保值、(“ASC 815”)。根据美国会计准则委员会815，我们按公允价值将我们的衍生工具作为资产或负债记录在综合资产负债表中。这些工具的公允价值变动根据其预期用途进行核算。指定并符合现金流量对冲会计资格的衍生工具损益记为累计其他全面亏损(“AOCI”)的组成部分，并在对冲交易实现时重新分类为收益。被指定并符合净投资对冲会计条件的衍生品的损益被记录为AOCI的一个组成部分，在投资部分或全部清算之前，不会重新分类为收益。未被指定为套期保值工具的衍生品和不再作为套期保值工具的衍生品的公允价值变化立即在收益中确认。
外币兑换和期权合约
Rayonier新西兰有限公司的功能货币，新西兰子公司为新西兰元。新西兰子公司在主要以美元计价的出口销售和海运费支付方面面临外币风险。新西兰子公司通常会对冲50%至90以下项目的估计外币风险的百分比12个月预计销售量和购买量较少，最高可达75远期的百分比12至18月份。此外，新西兰子公司偶尔会对冲高达50以下项目的估计外币风险的百分比18至48当新西兰元兑美元处于周期性低点时，预计几个月的销售和购买，减去分配。新西兰子公司交易业务的外币风险敞口通常基于随后三个月的预测销售和购买进行对冲。截至2020年6月30日，外币兑换合约和外币期权合约的到期日分别为2022年4月和2021年8月。
外币兑换和期权合约对冲出口销售和海运付款的外币风险，符合现金流对冲会计的条件。我们可以提前或在预测交易发生时解除这些现金流对冲关系。衍生工具的损益先前在注销套期保值的其他全面亏损中累积的部分，仍保留在累积的其他全面亏损中，直至预期交易影响收益为止。衍生工具除名后价值的变动计入收益。

利率掉期
我们在我们的浮动利率定期信贷协议、增量定期贷款协议和2020年增量定期贷款工具上面临现金流利率风险，并使用浮动至固定利率掉期来对冲这种敞口。对于这些衍生工具，我们在AOCI中报告套期保值公允市值波动的损益，并将其重新分类为对冲利息支付影响收益的同期收益作为利息支出。
        
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(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





下表包含截至2020年6月30日未平仓利率互换的信息：
未偿还利率掉期(A)
输入的日期术语名义金额相关债务融资固定掉期利率(B)银行债务保证金总实际利率(C)
2015年8月9年份$170,000  定期信贷协议2.20 %1.60 %3.80 %
2015年8月9年份180,000  定期信贷协议2.35 %1.60 %3.95 %
2016年4月10年份100,000  增量定期贷款1.60 %1.90 %3.50 %
2016年4月10年份100,000  增量定期贷款1.60 %1.90 %3.50 %
2016年7月10年份100,000  增量定期贷款1.26 %1.90 %3.16 %
2020年6月10年份250,000  2020年增量定期贷款1.10 %1.85 %2.95 %

(A)所有利率掉期均已被指定为利率现金流对冲，并符合对冲会计资格。
(B)在2020年6月签订的利率掉期是场外衍生品，这意味着它包含一个嵌入的融资元素，交易对手通过在固定利率上比在市场掉期收取的费用增加收费来收回这一元素。
(C)这个比率是在估计顾客付款前计算的。
国库锁
在第一季度，我们签订了国库锁定协议，这些协议被指定为现金流对冲，并符合条件。这些衍生工具对冲了基准利率变化对与预期债务发行相关的未来利息支付的影响。在到期之前，我们通过将国库锁转换为利率互换锁定协议来解除指定和结算国库锁(如下所述)。只要吾等撤销或终止现金流量对冲关系，而相关的对冲项目继续存在，则于撤销指定时的现金流量对冲的任何未实现收益或亏损仍保留在累计其他综合亏损中，并在对冲项目的剩余寿命内通过利息支出使用直线法摊销。在与已结算库房锁有关的累计其他综合亏损中记录的金额为(#美元)。20.8)300万美元，将在预期发行的债务有效期内通过利息支出重新归类为收益。
下表包含截至2020年6月30日的六个月内签订的到期国库锁定协议的信息：
转换国库利率锁(A)
输入的日期术语名义金额率相关债务融资(B)到期日
2020年1月10年份$100,000  1.53%2020年增量定期贷款安排2020年3月30日
2020年1月10年份100,000  1.53%2020年增量定期贷款安排2020年3月31日
2020年2月10年份50,000  1.35%2020年增量定期贷款安排2020年3月31日

(一)在开始时，所有国库锁都被指定为利率现金流对冲，并有资格进行对冲会计。
(B)-2020年4月16日，我们签订了第三修正案和增量定期贷款协议，其中规定五年期 $2502000万优先无担保增量定期贷款工具(“2020增量定期贷款工具”)。看见附注7亿美元债务以获取更多信息。我们预计将2020年增量定期贷款安排的期限再延长一次五年期期限到期日。
利率掉期锁
于解除指定后，吾等将上述库房锁定协议转换为利率互换锁定协议，以对冲因预期发行债务而导致基准LIBOR利率变动而导致利息支付变动的风险。利率掉期锁定被指定为现金流对冲，并符合条件。
在到期之前，我们取消指定并部分现金结算$11.1300万的利率互换锁定，并将其转换为利率互换协议。在我们解除或终止现金流套期保值关系并且关联的套期保值项目继续存在的范围内，现金流套期保值的任何未实现收益或损失
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(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





除名时，保留在累计的其他综合损失中，并在套期保值项目的剩余寿命内通过利息支出采用直线法摊销。增量年龄在与结算利率掉期锁定有关的累计其他综合亏损中记录的金额为($1.4)2000万美元，这笔钱将在预期发行的债务有效期内通过利息支出重新归类为收益。
下表包含截至2020年6月30日终止的利率互换锁定协议信息：
转换利率掉期锁(A)
输入的日期术语名义金额固定掉期锁费率(B)相关债务安排(C)终止日期
2020年3月10年份$100,000  1.56%2020年增量定期贷款安排2020年6月30日
2020年3月10年份100,000  1.59%2020年增量定期贷款安排2020年6月30日
2020年3月10年份50,000  1.41%2020年增量定期贷款安排2020年6月30日

(A)所有利率掉期锁定均已被指定为利率现金流对冲，并符合对冲会计资格。
(B)这些利率掉期锁定是场外衍生品，这意味着它们包含嵌入的融资元素，交易对手通过在固定利率上比在市场上的掉期锁定收取的费用增加收费来收回这些元素。
(C)-2020年4月16日，我们签订了第三修正案和增量定期贷款协议，其中规定五年期 $2502000万优先无担保增量定期贷款工具(“2020增量定期贷款工具”)。看见附注7亿美元债务以获取信息。我们预计将2020年增量定期贷款安排的期限再延长一次五年期期限到期日。
远期起始利率掉期
我们面临预期债务发行的现金流利率风险，并使用远期起始利率掉期协议对冲从交易日到预期发行日利率变化导致的未来现金流变化。对于这些衍生工具，我们在AOCI中报告套期保值公允市值波动的损益，并将其重新分类为对冲利息支付影响收益的同期收益作为利息支出。
下表包含截至2020年6月30日未平仓远期起始利率互换的信息：
未偿还远期利率掉期(A)
输入的日期术语名义金额固定掉期汇率相关债务融资远期日期预测发行日期结束的最长期间
2020年2月10年份$325,000  1.40 %2022年到期的高级票据的预期再融资2022年4月2022年4月
2020年3月4年份100,000  0.88 %定期信贷协议2024年8月不适用
2020年5月4年份50,000  0.74 %定期信贷协议2024年8月不适用

(A)所有远期起始利率掉期均已被指定为利率现金流对冲，并符合对冲会计资格。

碳排放选项
新西兰子公司不时签订碳期权，以一定价格出售碳资产。碳期权合同的公允价值变动计入“利息和其他杂项收入净额”，因为这些合同没有资格进行对冲会计处理。截至2020年6月30日，所有现有碳期权合约均已到期。
        
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(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





下表显示了公司衍生品对截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的综合收益表和全面收益表的影响(税额总额)：
三个月
六月三十日，
损益表位置20202019
被指定为现金流对冲的衍生品：
外币兑换合约
其他综合收益(亏损)$5,340  ($219) 
外币期权合约
其他综合收益(亏损)877  (107) 
利率产品其他综合收益(亏损)(14,469) (18,371) 
利息支出2,716  (913) 
未指定为对冲工具的衍生工具：
外币兑换合约利息和其他杂项收入净额—  152  
碳期权合约利息和其他杂项收入净额14  12  

截至六个月
六月三十日，
损益表位置20202019
被指定为现金流对冲的衍生品：
外币兑换合约
其他综合收益(亏损)($140) $900  
外币期权合约
其他综合收益(亏损)(273) (30) 
利率产品其他综合收益(亏损)(93,621) (28,966) 
利息支出3,168  (1,866) 
未指定为对冲工具的衍生工具：
外币兑换合约利息和其他杂项收入净额—  135  
碳期权合约利息和其他杂项收入净额563  415  
在未来12个月内，由于公司衍生工具的成熟，预计将重新分类为收益的2020年6月至30日AOCI余额(扣除税后)的金额约为亏损伊利$0.5百万
下表载列综合资产负债表所载衍生金融工具的名义金额：
名义金额
2020年6月30日2019年12月31日
被指定为现金流对冲的衍生品：
外币兑换合约$61,500  $56,350  
外币期权合约36,000  22,000  
利率掉期900,000  650,000  
远期起始利率掉期475,000  —  
未被指定为套期保值工具的衍生工具：
碳选择(A)—  9,592  

(A)碳期权的名义金额是未偿还单位数量乘以截至2020年6月30日的现货价格。
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(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





下表为综合资产负债表中记录的衍生金融工具的公允价值：
资产负债表上的位置公允价值资产/(负债)(A)
2020年6月30日2019年12月31日
被指定为现金流对冲的衍生品：
外币兑换合约其他流动资产$310  $424  
其他资产1,177  390  
其他流动负债(968) (172) 
其他非流动负债(17) —  
外币期权合约其他流动资产275  151  
其他资产172  209  
其他流动负债(305) (27) 
其他非流动负债(112) (30) 
利率掉期其他资产—  2,614  
其他非流动负债(65,381) (11,068) 
远期起始利率掉期其他非流动负债(22,832) —  
未被指定为套期保值工具的衍生工具：
碳排放选项其他流动负债—  (607) 
衍生品合约合计：
其他流动资产$585  $575  
其他资产1,349  3,213  
衍生资产总额$1,934  $3,788  
其他流动负债(1,273) (806) 
其他非流动负债(88,342) (11,098) 
衍生负债总额($89,615) ($11,904) 

(A)见附注16-公允价值计量有关我们衍生品公允价值的更多信息，包括它们在公允价值层次中的分类。

抵销衍生工具
衍生金融工具在综合资产负债表中按其总公允价值列示。我们的衍生金融工具不受主要净额结算安排的约束，这将允许抵销权。

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(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





16. 公允价值计量
金融工具的公允价值
在会计准则编纂中建立了一个三级层次结构，对用于计量公允价值的输入进行优先排序，如下所示：
*1级。 -相同资产或负债在活跃市场的报价。
*2级。 — 第1级包括的报价以外的可观察到的投入。
*3级。 — 很少或没有市场活动支持的、对资产或负债的公允价值有重大影响的不可观察的投入。
下表显示了我们的金融工具截至2020年6月30日和2019年12月31日的账面价值和估计公允价值，使用了市场信息和我们认为符合GAAP的适当估值方法：

 2020年6月30日2019年12月31日
资产(负债)(A)携载
金额		公允价值携载
金额		公允价值
1级2级1级2级
现金和现金等价物，不包括木材基金$87,813  $87,813  —  $68,735  $68,735  —  
现金和现金等价物、木材基金6,973  6,973  —  —  —  —  
限制性现金(B)475  475  —  1,233  1,233  —  
长期债务的当前到期日，不包括木材基金—  —  —  (82,000) —  (82,000) 
长期债务的当前到期日，木材基金(25,042) —  (25,083) —  —  —  
长期债务，不包括木材基金(C)(1,310,506) —  (1,297,698) (973,129) —  (981,500) 
长期债务、木材基金(C)(35,617) —  (35,741) —  —  —  
利率互换(D)(65,381) —  (65,381) (8,454) —  (8,454) 
远期起始利率掉期(D)(22,832) —  (22,832) —  —  —  
外币兑换合约(D)502  —  502  642  —  642  
外币期权合约(D)30  —  30  303  —  303  
碳期权合同(D)—  —  —  (607) —  (607) 
有价证券(E)—  —  —  10,582  10,582  —  
经营合伙企业中的非控股权益(F)110,220  110,220  —  —  —  —  

(a)截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们没有3级资产或负债。
(b)限制性现金是指存放在第三方中介的同类交换销售的收益，以及为房地产销售托管的现金。看见注22-受限现金以获取更多信息。
(c)长期债务的账面金额是扣除非循环债务的资本化债务成本后列示的。看见附注7亿美元债务有关更多信息，请访问。
(d)看见附注15-衍生金融工具和对冲活动有关我们衍生金融工具的综合资产负债表分类的信息。
(e)有价证券的投资根据有价证券的性质及其在当前业务中的可获得性被归类为“其他资产”。
(f)经营合伙企业中的非控股权益既不是资产，也不是负债，在本公司的综合资产负债表中被归类为临时权益。这涉及公司以外的各种个人和实体对Rayonier，L.P.Common Unit的所有权。



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我们用估计本公司金融工具公允价值的方法和假设如下：
现金及现金等价物和限制性现金-账面金额等于公平市值。
债款 -固定利率债务的公允价值是以类似期限和到期日的债务的市场报价为基础的。可变利率债务随着市场利率的变化而调整，因此账面价值接近公允价值。
利率互换协议 -利率合约的公允价值是通过按现行利率对每种工具的预期未来现金流进行贴现来确定的。
外币兑换合约 -外币兑换合约的公允价值由按市值计价的估值确定，该估值通过使用无风险利率对合约剩余到期日的合同远期价格与当前远期价格之间的差额进行贴现来估计公允价值。
外币期权合约 -外币期权合约的公允价值是基于使用Black-Scholes期权定价模型的按市值计算的。
碳期权合约 -碳期权合同的公允价值由使用Black-Scholes期权定价模型的按市值计价确定，该模型通过使用无风险利率对合同剩余到期日的合同远期价格与当前远期价格之间的差额进行贴现来估计公允价值。
有价证券 -有价证券的公允价值由其活跃市场的报价决定。
经营合伙企业中的非控制性权益 -经营伙伴关系中非控股权益的公允价值是根据Rayonier公司的期末收盘价确定的。普通股。
下表列出了截至2020年6月30日和2019年12月31日，连续未实现收益头寸不到12个月，连续未实现收益超过12个月或更长的有价证券：
2020年6月30日2019年12月31日
账面金额少于12个月12个月或更长时间总计账面金额少于12个月12个月或更长时间总计
有价证券的公允价值—  —  —  —  $10,58210,582  —  10,582  
未实现(亏损)收益—  —  —  —  —  3,043  —  3,043  

17. 员工福利计划
我们有一覆盖我们一部分员工的合格的非缴费固定福利养老金计划，以及在合格计划中提供超过当前税法允许金额的福利的无基金计划。这两个计划都对新参与者关闭。自2016年12月31日起，我们冻结了所有参加养老金计划的员工的福利。代替养老金计划，我们为这些员工提供增强的401(K)计划匹配。员工福利计划负债是使用精算估计和管理假设计算的。这些估计是基于历史信息，以及对未来事件的某些假设。假设的变化，以及实际经验的变化，都可能导致估计的变化。
截至2020年6月30日，我们有PAId $1.1百万在大约$3.6本年度强制性养老金缴费要求(根据精算估计数和美国国税局最低供资要求)为100万美元。
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下表显示了已记录的养老金和退休后福利净成本(积分)：
净定期收益成本(贷方)的构成损益表位置养恤金退休后
三个月
六月三十日，		三个月
六月三十日，
2020201920202019
服务成本销售和一般费用—  —  $2  $1  
利息成本利息和其他杂项收入净额677  799  13  13  
计划资产预期回报率(A)利息和其他杂项收入净额(876) (777) —  —  
摊销损失利息和其他杂项收入净额215  112  2  —  
净定期收益成本$16  $134  $17  $14  

净定期收益成本(贷方)的构成损益表位置养恤金退休后
截至六个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
2020201920202019
服务成本销售和一般费用—  —  $3  $3  
利息成本利息和其他杂项收入净额1,353  1,599  26  27  
计划资产预期回报率(A)利息和其他杂项收入净额(1,752) (1,554) —  —  
摊销损失利息和其他杂项收入净额431  224  4  —  
净定期收益成本$32  $269  $33  $30  

(a)用于计算2020年养老金福利净定期福利成本的加权平均预期长期计划资产收益率%s是%s5.7%

固定缴款计划
在与教皇资源公司完成合并后，前教皇资源公司员工立即有资格参加Rayonier 401(K)计划。出于归属目的，教皇资源公司员工的服务年限被计入401(K)计划。前教皇资源公司员工可以选择将他们以前的401(K)账户余额转存到我们的401(K)计划中。如上所述，固定收益养老金计划目前处于冻结状态。代替养老金计划，员工有资格获得增强的匹配缴费。



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(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





18. 激励股票计划
与Pope Resources合并带来的替换限制性股票奖励
作为与Pope Resources合并的结果，Rayonier发布了69,176与未归属的蒲柏资源受限单位相关的限制性股票奖励(“替换奖励”)的股份。符合条件的未偿还教皇资源限制单位被取消，并根据合并协议中旨在保持奖励内在价值的交换比率交换替换奖励。
根据ASC 805，这些奖项被认为是替代奖项。结合业务组合的基于股份的支付奖励的交换是根据ASC718的修改，薪酬-股票薪酬(“ASC 718”)。因此，可归因于合并前服务的重置奖励的公允价值部分被计入衡量业务合并中转移的对价。替换奖励的公允价值估计约为#美元。1.71000万美元，其中0.23.6亿美元归因于合并前的服务。看见注2-与Pope Resources合并以获取更多信息。
更换奖励费用
发布的替换裁决与现有Rayonier Inc.的条款有类似的归属条款。限制性股票。在合并日期之前尚未完全归属的替换奖励的费用将在加权平均剩余服务期内继续确认，加权平均剩余服务期约为21除非符合条件的终止发生，否则将持续数月。
获奖者的合格终止将导致在合格终止发生期间加速归属和费用确认。在截至2020年6月30日的三个月和六个月内的合格终止导致加速归属11,076替换奖励和表彰金额约为$0.2700万英镑的费用。此加速的归属费用包括在与合并相关的整合成本中，如中所述附注20--整合和重组费用.
因与蒲柏资源合并而批出的更换奖摘要如下：
截至6月30日的三个月，截至六个月
六月三十日，
20202020
已授出重置限制性股份69,176  69,176  
认购限售股加权平均价$24.01  $24.01  
由于符合资格的终止而加速而归属的置换限制股11,076  11,076  
授予日期归属的置换限制性股票的公允价值$24.01  $24.01  
已发行置换限制性股票的内在价值(A)$1,440  $1,440  
用于从员工手中购买普通股的现金，这些员工有既得的置换股票，以支付最低预扣税要求44  44  

(a)已发行限制性股票的内在价值是根据公司股票在2020年6月30日的市场价格计算的。
有关我们的激励股票计划的更多信息，请参阅公司2019年10-K表格中的注释17-激励股票计划。
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雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)及附属公司
Rayonier，L.P.及其子公司
合并财务报表附注
(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)






19. 其他营业费用(净额)
其他业务费用，净额包括以下各项：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
外币重新计量损失，扣除现金流量套期保值的净额($2,720) ($719) ($1,287) ($690) 
出售或处置财产及设备的收益4  35  7  56  
原木交易市场费3  80  50  137  
与教皇资源公司合并有关的费用(A)(13,498) —  (15,985) —  
杂项费用净额(272) (1,365) (379) (1,437) 
总计
($16,483) ($1,969) ($17,594) ($1,934) 

(A)包括与蒲柏资源合并相关的法律、会计、尽职调查、咨询及其他费用。看见注2-与Pope Resources合并和附注20--整合和重组费用以获取更多信息。

20. 整合和重组费用

于二零二零年，我们已产生及累积离职福利(主要为遣散费)，并根据某些员工因合并同时及合并后作出的重组决定而实际及预期符合资格的离职而加速股份支付成本。我们还产生了投资银行、法律、咨询、会计和某些其他费用的非经常性专业服务成本，这些费用直接归因于我们与Pope Resources的合并。
与蒲柏资源公司合并相关的整合和重组费用摘要如下：
三个月截至六个月
2020年6月30日2020年6月30日
离职福利$581  $581  
加快与符合条件的解雇相关的基于股票的薪酬(注18)
232  232  
专业服务10,967  13,314  
其他整合和重组成本1,718  1,858  
与我们与Pope Resources合并相关的总整合和重组费用$13,498  $15,985  

截至2020年6月30日的三个月和六个月内，与重组相关的应计遣散费变化如下：

三个月截至六个月
2020年6月30日2020年6月30日
截至2020年3月31日的应计遣散费—  —  
收费581  581  
付款(334) (334) 
截至2020年6月30日的应计遣散费$247  $247  

应计遣散费记录在我们综合资产负债表的“应计工资和福利”中。截至2020年6月30日的大部分应计遣散费余额预计将在一年内支付。
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合并财务报表附注
(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





21. 盘存
截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们的库存全部由产成品组成，具体如下：
 2020年6月30日2019年12月31日
产成品库存
房地产库存(A)$3,890  $12,663  
日志库存6,475  1,855  
总库存$10,365  $14,518  

(A)代表HBU根据合同出售的房地产(包括资本化开发投资)的成本。
看见注8-更高和更好地利用林地和房地产开发投资以获取更多信息。


22. 受限现金
为了有资格获得同类交换(“LKE”)待遇，房地产销售收益必须存入第三方中介机构。在获得合适的替代财产之前，这些收益将作为限制性现金入账。如果LKE的购买没有完成，所得款项将在以下时间退还给我们180天数，并重新分类为可用现金。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们有$0.5百万美元和$1.2分别是归类为限制性现金的房地产销售收益的100万美元，这些收入存放在LKE中介机构，以及为房地产销售托管的现金。
下表包含截至2020年6月30日的6个月合并资产负债表和合并现金流量表中记录的限制性现金金额：
 2020年6月30日
以第三方托管方式持有的受限现金$475  
合并资产负债表中显示的限制性现金总额475  
现金和现金等价物94,786  
现金流量表合并报表中显示的现金、现金等价物和限制性现金总额$95,261  

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(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





23. 累计其他综合损失
下表按组成部分汇总了截至2020年6月30日的六个月和截至2019年12月31日的年度AOCI的变化。所有金额均为税后净额，不包括可归因于非控股权益的部分。
外币换算(亏损)收益新西兰子公司的净投资对冲现金流对冲员工福利计划道达尔·雷诺(Total Rayonier，L.P.)分配给经营伙伴关系Total Rayonier Inc.
截至2018年12月31日的余额($1,010) $1,321  $21,965  ($22,037) $239  —  $239  
改叙前的其他综合(亏损)收入784  —  (29,251) (1,799) (30,266) —  (30,266) 
从累积的其他综合(亏损)收入中重新分类的金额—  —  (1,624) 449  (b)(1,175) —  (1,175) 
净其他综合(亏损)收入784  —  (30,875) (1,350) (31,441) —  (31,441) 
截至2019年12月31日的余额($226) $1,321  ($8,910) ($23,387) ($31,202) —  ($31,202) 
改分类前的其他综合损失(16,022) —  (92,806) (a)—  (108,828) —  (108,828) 
从累积的其他综合(亏损)收入中重新分类的金额—  —  2,124  434  (b)2,558  (457) 2,101  
净其他综合(亏损)收入(16,022) —  (90,682) 434  (106,270) (457) (106,727) 
截至2020年6月30日的余额($16,248) $1,321  ($99,592) ($22,953) ($137,472) ($457) ($137,929) 

(a)包括$90.5与利率掉期、国库锁定、利率掉期锁定和远期启动利率掉期有关的其他综合损失达数百万美元。看见附注15-衍生金融工具和对冲活动以获取更多信息。
(b)其他综合(损失)收入的这一部分包括在定期养恤金净额和退休后费用的计算中。看见附注17-雇员福利计划 以获取更多信息。
下表列出了截至2020年6月30日和2019年6月30日的前六个月从AOCI重新分类为净收入的金额的详细信息：
累计其他综合(亏损)收入组成部分的详细信息从累计的其他综合(亏损)收入中重新分类的金额损益表中受影响的行项目
2020年6月30日2019年6月30日
外币兑换合约的已实现(收益)损失($1,892) ($190) 其他营业费用(净额)
外币期权合约的已实现亏损(收益)8  (60) 其他营业费用(净额)
非控股权益434  58  可归因于非控股权益的综合(亏损)收入
利率合约的已实现亏损(收益)3,168  (1,866) 利息支出
外币合同净收益的所得税费用406  54  所得税费用
累计其他综合收益净收益$2,124  ($2,004) 
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(未经审计)
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24. 可变利息实体
奥姆木材基金II公司。(基金II)、ORM木材基金III LLC(基金III)和ORM木材基金IV LLC。(基金IV)(统称为“基金”)
在2020年5月8日与Pope Resources的合并中，我们成为三私募股权木材基金、基金II、基金III和基金IV，并获得#个基金的所有权权益20%, 5%和15%。我们根据可变利益实体指导下的分析确定，我们有权指导对基金经济成功影响最大的活动。因此，我们被认为是主要受益人，并根据ASC 810的要求-整固来巩固资金。有关基金的更多信息，请参阅附注5-非控制性权益.
截至2020年6月30日，基金的资产和负债如下：
木材基金2020年6月30日
资产：
现金和现金等价物$6,973  
应收帐款3,213  
预付费用81  
其他流动资产361  
流动资产总额10,628  
木材和林地，枯竭和摊销净额467,800  
其他资产3  
总资产$478,431  
负债和权益：
应付帐款$636  
公司间应付款项(A)3,837  
长期债务的当期到期日25,042  
应计税251  
应计利息655  
递延收入1  
其他流动负债787  
流动负债总额31,209  
长期债务35,617  
基金权益411,605  
负债和权益总额$478,431  

(a)包括应付给经营合伙企业的管理费和其他费用。这些金额将在合并资产负债表中冲销。





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合并财务报表附注
(未经审计)
(除非另有说明，否则美元金额以千为单位)





芬克利夫投资者
在与Pope Resources的合并中，我们还获得了一家房地产合资实体的所有权权益。我们根据可变利益实体指导下的分析确定，我们有权指导对合资企业的经济成功影响最大的活动。因此，我们被认为是主要受益人，并根据ASC 810的要求-整固来整合芬克利夫的投资者。有关Ferncliff Investors的更多信息，请参见附注5-非控制性权益.
截至2020年6月30日，Ferncliff投资者的资产和负债如下：
芬克利夫投资者2020年6月30日
资产：
现金和现金等价物$760  
流动资产总额760  
对房地产合资实体的投资3,141  
对房地产合资实体的垫款1,000  
总资产$4,901  
负债和权益：
公司间应付款项(A)$10  
流动负债总额10  
费恩克利夫投资者权益4,891  
负债和权益总额$4,901  

(a)包括应付给经营合伙企业的杂项费用。这些金额将在合并资产负债表中冲销。


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项目2.IT管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)
当我们提到“Rayonier”或“公司”时，我们指的是Rayonier公司。及其合并的子公司。提及的“经营伙伴关系”是指Rayonier，L.P.及其合并的子公司。提到“我们”、“我们”或“我们的”统称为Rayonier Inc.、运营合伙企业以及由Rayonier Inc.拥有或控制的实体/子公司。和/或运营伙伴关系。本文中提及的“财务报表附注”是指雷诺公司的合并财务报表附注。和Rayonier，L.P.包括在本报告项目1中。
本MD&A旨在为我们的财务报表读者提供从管理角度对我们的财务状况、经营结果、流动性以及可能影响未来业绩的某些其他因素的叙述。我们的MD&A应与本报告第1项中包含的我们的综合财务报表、公司截至2019年12月31日的年度Form 10-K年度报告(“2019年Form 10-K”)、包括在2020年7月17日提交给SEC的当前Form 8-K报告的经营伙伴关系修正案第1号附件99.4中包括的Rayonier Operating Company LLC截至2019年12月31日和截至2018年12月31日的经审计的综合财务报表以及所包含的信息一起阅读
前瞻性陈述
本文件中有关预期财务结果的某些表述，包括我们的盈利指引(如果有的话)、业务和市场状况、展望、预期股息率、我们的业务战略(包括最近收购Pope Resources)、预期收获计划、林地收购和处置、我们业务战略的预期效益以及与我们未来事件、发展或财务或运营业绩或结果有关的其他类似表述，均属根据1995年“私人证券诉讼改革法”和其他联邦证券法的安全港条款作出的“前瞻性表述”。这些前瞻性陈述通过使用诸如“可能”、“将会”、“应该”、“预期”、“估计”、“相信”、“打算”、“计划”、“预期”和其他类似语言来识别。然而，没有这些或类似的词语或表述并不意味着声明没有前瞻性。虽然管理层认为这些前瞻性陈述在作出时是合理的，但前瞻性陈述不能保证未来的业绩或事件，不应过度依赖这些陈述。第1A项所载的风险因素-危险因素在公司2019年的Form 10-K报表中，在这份关于Form 10-Q的报告中以及我们随后提交给证券交易委员会的其他报告中包括的类似讨论中，可能会导致实际结果或事件与我们的历史经验以及本文档中的前瞻性陈述所表达的结果或事件大不相同。
前瞻性陈述仅自发表之日起生效，除非法律要求，否则我们不承担更新前瞻性陈述的责任。不过，我们建议您在提交给美国证券交易委员会的后续报告中审查我们就相关主题所做的任何后续披露。
非GAAP衡量标准
为了补充我们根据美国公认会计原则(“GAAP”)呈报的财务报表，我们使用某些非GAAP指标，包括“可供分配的现金”和“调整后的EBITDA”，这些指标在业绩和流动性指标下面。这些衡量标准与最近的GAAP衡量标准的协调也可以在业绩和流动性指标下面。我们对这些非GAAP衡量标准的定义可能与其他公司使用的类似名称的衡量标准不同。这些非GAAP措施应被认为是对根据GAAP编制的财务信息的补充，而不是替代。

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我们公司
他说：“我们是一家领先的林地房地产投资信托基金(”REIT“)，资产位于美国和新西兰一些生产力最高的软木木材种植区。我们投资于林地，并积极管理它们，为我们的股东提供当前收入和诱人的长期回报。我们通过伞式合伙房地产投资信托(“UPREIT”)结构开展业务，在该结构中，我们的资产由我们的运营合伙企业及其子公司拥有。雷奥尼尔作为其唯一的普通合伙人管理经营合伙企业。我们的收入、运营收入和现金流主要来自以下核心业务部门：南方木材、太平洋西北木材、新西兰木材、木材基金、房地产和贸易。截至2020年6月30日，我们根据长期协议拥有或租赁Ents约270万几英亩的林地位于美国南部(180万英亩)，美国太平洋西北(507,000英亩)和新西兰(416,000 总英亩or 296,000净可种植英亩)。我们还担任一家私募股权木材基金业务的管理成员，拥有三只基金，总面积约141,000英亩。在“透视”的基础上，我们在木材基金业务中的所有权大约相当于17,000英亩。
细分市场信息
其中包括南方木材、太平洋西北木材、新西兰木材和木材基金部门，包括与木材采伐和其他非木材收入活动相关的所有活动，如狩猎物业许可、用于矿物开采和蜂窝塔的物业租赁以及碳信用销售。在此之前，这些部门包括南方木材、太平洋西北木材、新西兰木材和木材基金部门，以及与木材采伐和其他非木材收入活动相关的所有活动，如狩猎物业许可、用于矿物开采和蜂窝塔的物业租赁以及碳信用销售。我们在新西兰的业务是由Matariki Forestry Group进行的，这是一家合资企业(“新西兰子公司”)，我们持有该集团77%的股权。木材基金部门的业务由ORM LLC管理，ORM LLC是与Pope Resources合并后收购的子公司。我们拥有大约20%的基金II，5%的基金III和15%的基金IV。当提到我们在木材基金部分的比例所有权份额时，我们会将这些金额称为“透视”总额。看见附注5-非控制性权益有关我们在新西兰木材和木材基金部门的非控股权益的更多信息。
据报道，房地产部门包括所有美国和新西兰的土地或租赁销售，分为五个销售类别：改善开发、未改善发展、农村、林地和非战略性和大型处置。它还包括住宅和商业租赁活动，主要是在华盛顿州甘布尔港小镇。
他说，贸易部门主要反映了支持我们新西兰业务的原木交易活动。贸易部门通过提供更多的市场情报，增加出口业务的规模，并实现成本节约，使新西兰木材部门直接受益，从而补充了新西兰木材部门。它还提供了额外的市场情报，使我们的南太平洋西北地区出口原木营销受益。
环境问题
港口博彩环境整治
在与教皇资源公司的合并中，我们收购了华盛顿州甘布尔港。根据联邦和州环境法，这处房产的一部分需要进行环境补救，补救活动目前正在进行中。因此，通过与蒲柏资源合并的初步收购价分配，我们就承担的负债的估计公允价值确认了环境负债。看见注2-与Pope Resources合并了解有关采购价格初步分配的更多信息。有关我们的环境责任的更多信息，请参阅附注9--承诺和附注12-环境责任.
以下部分提供华盛顿州甘布尔港环境问题的历史记录：
发现和初始操作：
在华盛顿州甘布尔港，之前发现了危险物质，需要根据联邦和州环境法进行环境补救。受环境补救要求的房地产是由Pope&Talbot，Inc.运营的锯木厂的所在地。(“P&T”)从1853年到1995年。宝洁公司继续租用场地的各个部分用于运营，直到2002年。在甘布尔港运营期间，P&T还在甘布尔湾港的潮汐和潮下水域进行航运、原木储存和原木转移业务，其中一些业务是从华盛顿州自然资源部(“DNR”)租来的，租期从1974年持续到2004年。P&T的操作导致了有害物质的释放
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影响该地点高地和淹没部分的物质。这些物质包括与木材废料和木制品生产有关的各种碳氢化合物、镉和毒素。
工厂关闭后，华盛顿州生态部(“能源部”)开始检查甘布尔港的环境状况。根据华盛顿法律，Pope Resources和P&T都被美国能源部认为是“潜在责任人”(“PLP”)；Pope Resources是因为它拥有该网站的某些部分的所有权，而P&T是因为它对该网站的历史所有权和运营。P&T和Pope Resources于2002年达成和解协议，将城镇遗址、米尔什蒂、固体废物填埋场和Pope Resources邻近水域的环境污染责任分配给P&T，由P&T负责资助甘布尔湾港口和受其历史运营影响的其他地区的清理工作。
2005年，Pope Resources和P&T都获得了能源部颁发的环境优秀奖，以表彰他们在修复甘布尔港城镇和垃圾填埋场存在的污染方面所做的工作。能源部还在2006年向双方发出信函，表示该机构预计不会就该地点这些部分的条件采取进一步行动。教皇资源公司继续清理磨坊剩余的污染。到2005年底，该工地的磨坊部分基本上已经清理完毕，该项目的其余方面包括测试井监测和适度的额外补救。根据双方的和解协议，P&T负责的甘博湾港口地区和相关滩涂尚未得到补救。2007年，P&T申请破产保护，最终被清算，留下Pope Resources成为唯一剩下的PLP。由于环境责任是PLP之间的连带责任，P&T破产的结果是将责任留给Pope Resources作为唯一剩余的偿付能力PLP。
水中清理
从2010年开始，能源部开始重新考虑其对甘布尔湾港口所需清理水平的期望，这主要是因为感兴趣的公民和团体的意见，其中最突出的是甘布尔港S‘Klallam部落。作为对这些团体意见的回应，能源部采取了比能源部或教皇资源公司之前设想的要严格得多的补救措施。2013年12月，教皇资源公司和能源部签署了一项同意法令，其中包括一项清理行动计划(“CAP”)，要求拆除码头和桩基、挖掘和回填潮间带、潮下疏浚和监测，以及其他具体的补救步骤。甘博湾港地区及相关滩涂清理施工阶段于2015年9月开始，2017年1月完成水中部分清理。
Millsite清理
随着水中清理部分的完成，预计磨坊的清理活动将相对温和，并有一段监控期。2018年2月，教皇资源公司和能源部就教皇资源公司执行补救调查和可行性研究(“RI/FS”)的磨坊达成了一项商定订单，并于2019年1月提交给能源部审查。在国际扶轮/财务小组定稿后，教皇资源部门与能源部合作制定了一个CAP。与项目的水中部分一样，CAP将定义磨坊补救活动的范围。一旦CAP获得美国能源部的批准，它将被编入同意法令。
自然资源损害
除了前面讨论的清理费用外，某些环境法还允许州、联邦和部落受托人(统称为“受托人”)对财产所有者提起诉讼，以追回自然资源损害(“NRD”)。与清理责任类似，NRD的责任可能会加到业主身上，因为业主的财产上释放的危险物质对自然资源造成了损害，而不考虑释放的罪责。受托人声称，Pope Resources对NRD负有责任，因为其财产发生了释放。在与Rayonier合并之前，Pope Resources开始与受托人谈判，目的是确定NRD修复项目。这些谈判正在进行中，最终将就所要求的缓解活动达成协议。


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行业和市场状况
他说，木材需求与纸浆、纸张、包装、木材和其他木制品的潜在需求直接相关。我们南方木材部门销售的大部分木材是在国内消费的。由于纸浆的比例较高，我们的南方木材部门严重依赖纸浆和纸张的下游市场，在较小程度上依赖木球市场。我们的太平洋西北木材和木材基金部门主要依赖国内客户，但也出口了大量木材，特别是对中国的出口。南方、太平洋西北木材和木材基金部门依赖于美国木材市场的强劲表现以及基础住房开工情况。我们的新西兰木材部门向国内的新西兰木制品厂销售木材，并将很大一部分数量出口到中国、韩国和印度市场。除了环太平洋地区的市场动态外，新西兰木材部门还受到外汇波动的影响，这可能会影响该部门以美元计算的经营业绩。
由于目前的新型冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行仍在继续演变，预计持续的时间和最终可能导致的经济混乱程度仍不确定。2020年3月19日，美国国土安全部发布了一份备忘录，将林产品行业确定为“关键基础设施行业”，预计该行业将在大流行期间继续运营。在新西兰，在政府强制停产约一个月后，产量已恢复到新冠肺炎之前的水平，这对我们第二季度的业绩产生了不利影响。第二季度，南方木材部门对纸浆的强劲需求主要是受到卫生纸和包装等基本产品需求激增的推动。在太平洋西北和木材基金领域，出口需求疲软导致出口和国内定价较低。新西兰木材在政府强制关闭后经历了短暂的出口价格飙升，但此后已恢复到新冠肺炎之前的水平。地方、州和联邦政府继续评估政策和限制，以便重新开放经济，同时将新冠肺炎案件降至最低，未来政府要求我们运营的市场关闭或就地避难订单将对我们未来的业绩产生负面影响。新冠肺炎导致的整体业务活动长期低迷可能会对基础经济造成重大损害，这可能会影响美国木材市场的实力。我们将继续监测新冠肺炎及其对我们经营的市场的影响。
他说：“我们还面临主要成本成分价格波动的风险。我们销售成本的主要组成部分是木材销售的成本基础(损耗)，房地产销售的成本基础，以及伐木和运输成本(伐木和运输成本)。损耗包括摊销资本化成本(场地准备、种植和施肥、房地产税、林地租赁费和某些工资成本)。其他成本包括与路桥建设和软件相关的资本化成本摊销、固定资产和设备折旧、道路维护、遣散费和消费税、防火和房地产佣金以及关闭成本。
有关影响我们业务的市场状况的更多信息，请参阅运营结果.

关键会计政策和估算的使用
他说，编制财务报表需要我们做出影响我们资产、负债、收入和费用以及或有资产和负债披露的估计、假设和判断。我们根据历史数据和趋势、当前的事实模式、预期和我们认为合理的其他信息来源做出这些估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。有关我们的关键会计政策的完整说明，请参阅第7项-管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析在公司2019年的10-K表格中。
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木材库存与可持续产量的探讨
*见第1项-业务 — 关于木材库存与可持续产量的探讨在公司2019年的10-K表格中。
我们的林地
据报道，我们的木材业务由我们的核心林地持有量组成，除了我们的木材基金持有量(代表我们在木材基金II、III和IV中的所有权)外，这些核心林地持有量还分为三个地理上不同的报告部门：南方木材、太平洋西北木材和新西兰木材。下表提供了截至2020年6月30日和2019年12月31日我们的林地持有量的细目：

核心Timberland控股公司
(2000英亩)
截至2020年6月30日
截至2019年12月31日
拥有租赁总计拥有租赁总计
南国
阿拉巴马州226  14  240  226  14  240  
阿肯色州—  7  7  —  7  7  
弗罗里达328  63  391  331  63  394  
佐治亚州616  75  691  628  77  705  
路易斯安那州140  —  140  128  —  128  
密西西比—  —  —  67  —  67  
俄克拉荷马州92  —  92  92  —  92  
南卡罗来纳州18  —  18  18  —  18  
德克萨斯州184  —  184  184  —  184  
1,604  159  1,763  1,674  161  1,835  
太平洋西北
俄勒冈州61  —  61  61  —  61  
华盛顿442  4  446  318  —  318  
503  4  507  379  —  379  
新西兰(A)185  231  416  185  229  414  
总计2,292  394  2,686  2,238  390  2,628  

(a)代表新西兰子公司拥有和租赁的合法英亩土地，我们拥有该子公司77%的权益。截至2020年6月30日，新西兰的合法英亩包括29.6万英亩可种植英亩和12万英亩非生产性英亩。

木材基金控股
(2000英亩)截至2020年6月30日截至2019年12月31日
总计透视总计透视
木材基金
俄勒冈州51  7  —  —  
华盛顿71  9  —  —  
加利福尼亚19  1  —  —  
总计141  17  —  —  

58

管理的总林地
(2000英亩)截至2020年6月30日截至2019年12月31日
总计总计
南国1,763  1,835  
太平洋西北507  379  
新西兰416  414  
木材基金141  —  
总计2,827  2,628  

下表按州详细介绍了2019年12月31日至2020年6月30日期间我们核心林地中自有和租赁英亩的活动：
(2000英亩)拥有的英亩土地
2019年12月31日收购销货其他2020年6月30日
南国
阿拉巴马州226  —  —  —  226  
弗罗里达331  —  (8) 5  328  
佐治亚州628  —  (12) —  616  
路易斯安那州128  12  —  —  140  
密西西比67  —  (67) —  —  
俄克拉荷马州92  —  —  —  92  
南卡罗来纳州18  —  —  —  18  
德克萨斯州184  —  —  —  184  
1,674  12  (87) 5  1,604  
太平洋西北
俄勒冈州61  —  —  —  61  
华盛顿318  120  —  4  442  
379  120  —  4  503  
新西兰(A)185  —  —  —  185  
总计2,238  132  (87) 9  2,292  
        
(a)代表新西兰子公司拥有的合法英亩土地，我们拥有77%的权益。
(2000英亩)租出的英亩土地
2019年12月31日新租约已售出/期满的租约(A)其他2020年6月30日
南国
阿拉巴马州14  —  —  —  14  
阿肯色州7  —  —  —  7  
弗罗里达63  —  —  —  63  
佐治亚州77  —  (2) —  75  
161  —  (2) —  159  
太平洋西北
华盛顿(B)—  4  —  —  4  
新西兰(C)2292  —  —  231  
总计390  6  (2) —  394  

(a)包括以前租赁的已收割的英亩土地，以及出租英亩土地的出让活动。
(b)主要是在与教皇资源公司的合并中获得的木材保留地。
(c)代表新西兰子公司租赁的合法英亩土地，我们拥有77%的权益。
59

下表详细介绍了我们的木材基金在2019年12月31日至2020年6月30日期间按州持有的活动：
(2000英亩)拥有的英亩土地
2019年12月31日收购销货其他2020年6月30日
基金II
俄勒冈州—  18  —  —  18  
华盛顿—  13  —  —  13  
基金总额II—  31  —  —  31  
基金II的透视份额—  6  —  —  6  
基金III
俄勒冈州—  13  —  —  13  
华盛顿—  25  —  —  25  
加利福尼亚—  19  —  —  19  
总计基金III—  57  —  —  57  
基金III的透视份额—  3  —  —  3  
基金IV
俄勒冈州—  20  —  —  20  
华盛顿—  33  —  —  33  
基金总额IV—  53  —  —  53  
基金IV的透视份额—  8  —  —  8  
木材基金总额—  141  —  —  141  
资金透视率份额—  17  —  —  17  


60

行动结果
合并结果
下表在合并的基础上按部门提供了关键财务信息：
三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
财务信息(百万)2020201920202019
销货
南方木材$46.8  $46.2  $99.7  $107.0  
太平洋西北木材26.2  18.6  57.2  39.1  
新西兰木材41.8  62.1  79.3  119.3  
木材基金7.5  —  7.5  —  
房地产
改进的开发6.4  0.2  6.4  0.5  
未改善的发展8.4  14.4  8.4  15.4  
乡郊(A)27.2  7.1  29.6  26.3  
林地和非战略用地(A)9.6  0.8  9.6  1.2  
递延收入/其他(B)(1.7) —  (1.5) 0.1  
大额处置—  —  116.0  —  
总房地产50.0  22.5  168.6  43.5  
交易24.3  35.5  43.3  67.5  
段间消除(1.0) (0.1) (0.9) (0.1) 
总销售额$195.6  $184.8  $454.8  $376.3  
营业收入(亏损)
南方木材$11.2  $14.7  $26.3  $36.3  
太平洋西北木材(6.7) (3.8) (7.6) (7.6) 
新西兰木材5.0  12.8  10.4  28.5  
木材基金(1.9) —  (1.9) —  
房地产(B)(C)24.8  15.5  51.6  25.5  
交易0.1  (0.2) 0.1  0.3  
公司和其他(20.9) (7.6) (28.6) (13.1) 
营业收入11.7  31.4  50.2  69.9  
利息支出、利息收入及其他(8.3) (6.9) (16.6) (13.2) 
所得税费用(2.9) (3.6) (6.7) (8.0) 
净收入0.5  20.9  26.9  48.7  
减去：可归因于合并附属公司非控股权益的净亏损(收入)
1.4  (2.1) 0.9  (5.2) 
可归因于Rayonier，L.P.的净收入$1.9  $18.8  $27.8  $43.5  
减去：可归因于经营合伙企业非控股权益的净收入
(0.2) —  (0.2) —  
可归因于Rayonier公司的净收入。$1.7  $18.8  $27.6  $43.5  
调整后的EBITDA(D)
南方木材$26.4  $27.6  $59.7  $68.9  
太平洋西北木材3.9  2.2  13.7  5.3  
新西兰木材9.9  20.0  20.1  42.0  
木材基金0.7  —  0.7  —  
房地产44.6  18.3  43.5  35.7  
交易0.1  (0.2) 0.1  0.3  
公司和其他(7.0) (7.3) (12.0) (12.5) 
调整后EBITDA合计$78.6  $60.6  $125.7  $139.7  

(a)截至2019年6月30日的三个月和六个月反映了某些房地产销售在农村和森林地&非战略销售类别之间的重新分类，以更好地与管理层内部评估房地产销售的方式保持一致。看见注3-收入以获取更多信息。
(b)除住宅和商业租赁收入外，还包括与改善开发销售有关的递延收入调整和营销费用。
(c)截至2020年6月30日的6个月中，包括来自大型处置的2870万美元。
(d)调整后的EBITDA是在中定义和调节的非GAAP衡量标准业绩和流动性指标.
61


三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
南方木材概述2020201920202019
销售量(单位：千吨)
松浆木浆1,003  755  2,136  1,877  
松木锯材497  462  1,177  1,206  
松树总蓄积量1,500  1,217  3,313  3,083  
硬木35  57  65  127  
总成交量1,535  1,274  3,379  3,209  
交付销售额百分比41 %40 %36 %32 %
立木销售百分比59 %60 %64 %68 %
原木净价(美元/吨)
松浆木浆$15.94  $17.16  $16.00  $17.63  
松木锯材25.48  25.82  26.16  26.16  
加权平均松树$19.11  $20.45  $19.61  $20.97  
硬木10.80  16.86  11.68  15.17  
加权平均总计$18.91  $20.29  $19.45  $20.74  
财务数据摘要(百万美元)
木材销售$41.6  $37.0  $89.0  $88.0  
减去：挖方、拖运和运费(12.5) (11.1) (23.3) (21.5) 
树桩净销售额$29.0  $25.9  $65.7  $66.6  
非木材销售5.2  9.2  10.7  19.0  
总销售额$46.8  $46.2  $99.7  $107.0  
营业收入$11.2  $14.7  $26.3  $36.3  
(+)折旧、损耗和摊销15.2  12.9  33.4  32.6  
调整后EBITDA(A)$26.4  $27.6  $59.7  $68.9  
其他数据
期末英亩(千英亩)1,763  1,808  1,763  1,808  

(a)调整后的EBITDA是在中定义和调节的非GAAP衡量标准业绩和流动性指标.









62


三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
太平洋西北木材概述2020201920202019
销售量(单位：千吨)
纸浆木材86  54  168  116  
锯材299  197  693  417  
总成交量385  250  861  533  
销售量(换算成MBF)
纸浆木材8,152  5,076  15,941  11,009  
锯材39,847  26,603  90,253  55,548  
总成交量47,999  31,679  106,193  66,557  
交付销售额百分比98 %100 %87 %100 %
锯材销售百分比78 %79 %81 %78 %
已交付原木定价(以美元/吨为单位)
纸浆木材$36.92  $42.26  $37.47  $43.81  
锯材75.39  78.35  75.40  78.41  
加权平均原木价格$66.74  $70.61  $67.51  $70.88  
财务数据摘要(百万美元)
木材销售$25.5  $17.7  $56.0  $37.8  
减：挖方和拖曳(14.5) (10.5) (28.6) (22.5) 
树桩净销售额$11.0  $7.2  $27.4  $15.3  
非木材销售0.7  0.9  1.2  1.3  
总销售额$26.2  $18.6  $57.2  $39.1  
营业亏损($6.7) ($3.8) ($7.6) ($7.6) 
(+)折旧、损耗和摊销10.6  6.0  21.3  12.9  
调整后EBITDA(A)$3.9  $2.2  $13.7  $5.3  
其他数据
期末英亩(千英亩)507  379  507  379  
锯材(美元/MBF)$579  $587  $594  $599  
预计出口量百分比20 %26 %11 %21 %

(a)调整后的EBITDA是在中定义和调节的非GAAP衡量标准业绩和流动性指标.
63


三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
新西兰木材概述2020201920202019
销售量(单位：千吨)
国产纸浆(已交付)106  125  207  238  
国产锯材(已交付)130  204  277  400  
出口纸浆(已交付)27  37  44  77  
出口锯材(已交付)266  318  482  573  
总成交量529  684  1,010  1,288  
已交付原木定价(以美元/吨为单位)
国产纸浆$32.10  $39.10  $32.95  $39.16  
国产锯材66.95  82.66  68.55  83.03  
出口锯材98.75  111.81  97.00  113.78  
加权平均原木价格$76.92  $89.16  $75.60  $89.78  
财务数据摘要(百万美元)
木材销售$40.7  $61.0  $76.4  $115.6  
减：挖方和拖曳(15.6) (22.9) (30.8) (43.1) 
减去：港口和运费(8.4) (12.6) (16.5) (22.3) 
树桩净销售额$16.7  $25.5  $29.1  $50.2  
非木材销售/碳信用1.0  1.1  2.9  3.6  
总销售额$41.8  $62.1  $79.3  $119.3  
营业收入$5.0  $12.8  $10.4  $28.5  
(+)折旧、损耗和摊销4.9  7.2  9.7  13.5  
调整后EBITDA(A)$9.9  $20.0  $20.1  $42.0  
其他数据
新西兰元兑美元汇率(B)0.6157  0.6659  0.6338  0.6745  
可计划期末净英亩(千英亩)296  292  296  292  
出口锯材(美元/JAS m3)
$114.82  $130.00  $112.79  $132.29  
国内锯材(单位：新西兰元/吨)$119.60  $136.55  $118.96  $135.47  

(a)调整后的EBITDA是在中定义和调节的非GAAP衡量标准业绩和流动性指标.
(b)表示期间平均汇率。



64

三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
木材基金概述2020201920202019
销售量(单位：千吨)
纸浆木材10  —  10  —  
锯材80  —  80  —  
总成交量90  —  90  —  
财务数据摘要(百万美元)
木材销售$6.6  —  $6.6  —  
减：挖方和拖曳(2.9) —  (2.9) —  
树桩净销售额$3.7  —  $3.7  —  
Timberland管理费0.9  —  0.9  —  
总销售额$7.5  —  $7.5  —  
营业亏损($1.9) —  ($1.9) —  
木材基金中可归因于NCI的营业亏损2.0  —  2.0  —  
(+)折旧、损耗和摊销(“透视”)0.5  —  0.5  —  
调整后EBITDA(A)$0.7  —  $0.7  —  
其他数据
期末英亩(千英亩)141  —  141  —  
“透视”期末英亩(千英亩)17  —  17  —  


(a)调整后的EBITDA是在中定义和调节的非GAAP衡量标准业绩和流动性指标.

三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
交易概述2020201920202019
销售量(单位：千吨)
新西兰贸易-国内7  33  15  58  
新西兰贸易-出口259  292  458  548  
总成交量266  325  473  606  
财务数据摘要(百万美元)
交易销售$24.3  $35.2  $42.9  $67.0  
非木材销售0.1  0.3  0.4  0.5  
总销售额$24.3  $35.5  $43.3  $67.5  
营业收入(亏损)$0.1  ($0.2) $0.1  $0.3  
(+)折旧、损耗和摊销—  —  —  —  
调整后EBITDA(A)$0.1  ($0.2) $0.1  $0.3  

(a)调整后的EBITDA是在中定义和调节的非GAAP衡量标准业绩和流动性指标.
65


三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
房地产概述2020201920202019
销售额(百万美元)
改进的开发$6.4  $0.2  $6.4  $0.5  
未改善的发展8.4  14.4  8.4  15.4  
乡郊(A)27.2  7.1  29.6  26.3  
林地与非战略性-美国(A)9.6  0.8  9.6  1.2  
大额处置(B)—  —  116.0  —  
递延收入/其他(C)(1.7) —  (1.5) 0.1  
总销售额$50.0  $22.5  $168.6  $43.5  
出售的英亩土地
改进的开发122.0  0.9  122.0  2.0  
未改善的发展570  784  570  791  
乡郊(A)7,710  1,886  8,334  7,386  
林地与非战略性-美国(A)11,907  594  11,907  765  
大额处置(B)—  —  66,946  —  
已售出的总英亩数20,310  3,265  87,879  8,944  
每英亩毛价(每英亩美元)
改进的开发$52,672  $198,276  $52,672  $251,961  
未改善的发展14,780  18,402  14,780  19,507  
乡郊(A)3,532  3,768  3,555  3,563  
林地与非战略性-美国(A)807  1,373  807  1,578  
大额处置(B)—  —  1,733  —  
加权平均(总计)(D)$2,545  $6,899  $2,584  $4,860  
加权平均值(调整后)(E)$2,242  $6,848  $2,290  $4,803  
销售额(不包括大额处置)$50.0  $22.5  $52.5  $43.5  
营业收入$24.8  $15.5  $51.6  $25.5  
(+)折旧、损耗和摊销-美国6.7  1.2  7.1  4.5  
(+)土地和改善开发的非现金成本-美国13.0  1.6  13.4  5.6  
(-)大额处置(B)—  —  (28.7) —  
调整后的EBITDA(F)$44.6  $18.3  $43.5  $35.7  

(a)截至2019年6月30日的三个月和六个月反映了某些房地产销售在农村和森林地&非战略销售类别之间的重新分类，以更好地与管理层内部评估房地产销售的方式保持一致。看见注3-收入以获取更多信息。
(b)大额处置被定义为涉及出售林地的交易，其规模超过2000万美元，且相对于林地价值没有明显溢价。在二零二零年三月，我们完成了大约六十七个资产的处置，000英亩位于密西西比州，售价和收益接近一亿一千六百万和二千八百七十万，分别。
(c)除住宅和商业租赁收入外，还包括与改善开发销售有关的递延收入调整和营销费用。
(d)排除大额处置。
(e)不包括改进的开发和大型处置。
(f)调整后的EBITDA是在中定义和调节的非GAAP衡量标准业绩和流动性指标.
66


三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
按部门划分的资本支出(以百万美元为单位)2020201920202019
木材资本支出
南方木材
植树造林、植树造林和其他资本支出$2.6  $5.7  $9.7  $8.5  
财产税1.7  1.8  3.4  3.6  
租赁费0.2  0.3  1.3  1.9  
分配的开销1.0  0.9  2.2  2.2  
小计南方木材$5.5  $8.7  $16.7  $16.1  
太平洋西北木材
植树造林、植树造林和其他资本支出0.9  0.8  3.3  3.6  
财产税0.2  0.2  0.4  0.4  
分配的开销1.0  0.8  1.8  1.6  
太平洋西北木材小计$2.2  $1.8  $5.5  $5.6  
新西兰木材
植树造林、植树造林和其他资本支出2.0  2.3  3.5  4.0  
财产税0.1  0.1  0.3  0.3  
租赁费0.9  1.7  1.3  2.1  
分配的开销0.6  0.7  1.3  1.3  
小计新西兰木材$3.7  $4.8  $6.3  $7.7  
木材部门资本支出总额$11.4  $15.3  $28.5  $29.4  
木材基金(“透视”)(A)0.1  —  0.1  —  
房地产0.1  0.1  0.2  0.1  
资本支出总额$11.6  $15.4  $28.8  $29.5  
收购Timberland
南方木材$0.1  $14.0  $24.2  $15.9  
太平洋西北木材—  —  —  3.6  
新西兰木材—  —  —  6.9  
收购Timberland$0.1  $14.0  $24.2  $26.4  
房地产开发投资(二)$1.9  ($0.7) $3.6  $1.0  

(a)不包括可归因于木材基金非控股权益的60万美元资本支出。
(b)截至2019年6月30日的三个月和六个月包括370万美元的社区发展债券报销。
67

*下表汇总了2020年6月30日与2019年6月30日(百万美元)的销售额、营业收入(亏损)和调整后EBITDA差异：

销货南方木材太平洋西北木材新西兰木材木材基金房地产交易段间消除总计
三个月
2019年6月30日		$46.2  $18.6  $62.1  —  $22.5  $35.5  ($0.1) $184.8  
体积5.3  3.9  (13.4) —  117.6  (6.4) —  107.0  
价格(2.1) (0.1) (3.4) —  (88.4) (4.6) —  (98.6) 
非木材销售(4.0) (0.2) —  —  —  (0.2) —  (4.4) 
外汇(A)—  —  (1.7) —  —  —  —  (1.7) 
其他1.4  (b)4.0  (b)(1.8) (c)7.5  (d)(1.7) (e)—  (0.9) (f)8.5  
三个月
2020年6月30日		$46.8  $26.2  $41.8  $7.5  $50.0  $24.3  ($1.0) $195.6  

(A)扣除货币对冲影响后的净额。
(B)这包括由于原木销售与交付销售之间的差异。
(C)包括因国内销售与出口销售而产生的差异。
(d)*木材基金是2020年第二季度的一个新细分市场。包括木材基金中可归因于非控股权益的580万美元的销售额。这还包括与木材基金支付给我们的林地投资管理费相关的90万美元的销售额。
(E)包括190万美元的递延收入调整，但被营销费用增加20万美元部分抵消。
(F)包括与木材基金支付给我们的林地管理费相关的90万美元的部门间抵销，并报告为木材基金部门内的销售。

销货南方木材太平洋西北木材新西兰木材木材基金房地产交易段间消除总计
截至六个月
2019年6月30日		$107.0  $39.1  $119.3  —  $43.5  $67.5  ($0.1) $376.3  
体积3.5  9.4  (24.4) —  58.3  (14.6) —  32.2  
价格(4.3) 2.7  (10.7) —  (47.6) (9.5) —  (69.4) 
非木材销售(8.3) —  (0.5) —  —  (0.1) —  (8.9) 
外汇(A)—  —  (2.8) —  —  —  —  (2.8) 
其他1.8  (b)6.0  (b)(1.6) (c)7.5  (d)114.4  (e)—  (0.8) (f)127.4  
截至六个月
2020年6月30日		$99.7  $57.2  $79.3  $7.5  $168.6  $43.3  ($0.9) $454.8  

(A)扣除货币对冲影响后的净额。
(B)这包括由于原木销售与交付销售之间的差异。
(C)包括因国内销售与出口销售而产生的差异。
(d)*木材基金是2020年第二季度的一个新细分市场。包括木材基金中可归因于非控股权益的580万美元的销售额。还包括与木材基金支付给我们的林地投资管理费有关的90万美元的销售额。
(E)房地产包括1.16亿美元的大额处置和10万美元的营销费用增加，但部分被170万美元的递延收入调整所抵消。
(F)包括与木材基金支付给我们的林地管理费相关的90万美元的部门间抵销，并报告为木材基金部门内的销售。
68

营业收入(亏损)南方木材太平洋西北木材新西兰木材木材基金房地产交易公司和其他总计
三个月
2019年6月30日		$14.7  ($3.8) $12.8  —  $15.5  ($0.2) ($7.6) $31.4  
体积2.6  (0.2) (4.5) —  98.5  —  —  96.4  
价格(2.1) (0.1) (3.4) —  (88.4) —  —  (94.0) 
成本(0.4) (1.1) 0.3  —  3.0  0.5  0.3  2.6  
非木材收入(3.9) (0.1) 0.1  —  —  (0.2) —  (4.1) 
外汇(A)—  —  (0.6) —  —  —  —  (0.6) 
折旧、损耗和摊销0.3  (1.4) 0.3  —  0.3  —  (0.1) (0.6) 
土地非现金成本与改善发展—  —  —  —  (3.6) —  —  (3.6) 
其他(B)—  —  —  (1.9) (0.5) —  (13.5) (15.9) 
三个月
2020年6月30日		$11.2  ($6.7) $5.0  ($1.9) $24.8  $0.1  ($20.9) $11.7  

(A)扣除货币对冲影响后的净额。
(B)木材基金是2020年第二季度的一个新细分市场，包括可归因于木材基金非控股权益的200万美元运营亏损。房地产公司包括50万美元的递延收入调整，用于改善开发销售。公司和其他包括与教皇资源公司合并相关的1350万美元成本。

营业收入(亏损)南方木材太平洋西北木材新西兰木材木材基金房地产交易公司和其他总计
截至六个月
2019年6月30日		$36.3  ($7.6) $28.5  —  $25.5  $0.3  ($13.1) $69.9  
体积1.7  (0.6) (8.4) —  42.6  —  —  35.3  
价格(4.3) 2.7  (10.7) —  (47.6) —  —  (59.9) 
成本—  (1.5) (0.4) —  0.7  (0.1) 0.5  (0.8) 
非木材收入(8.3) —  (0.3) —  —  (0.1) —  (8.7) 
外汇(A)—  —  1.3  —  —  —  —  1.3  
折旧、损耗和摊销0.9  (0.6) 0.4  —  3.3  —  —  4.0  
土地非现金成本与改善发展—  —  —  —  (1.1) —  —  (1.1) 
其他(B)—  —  —  (1.9) 28.2  —  (16.0) 10.2  
截至六个月
2020年6月30日		$26.3  ($7.6) $10.4  ($1.9) $51.6  $0.1  ($28.6) $50.2  

(A)扣除货币对冲影响后的净额。
(B)木材基金是2020年第二季度的一个新细分市场，包括可归因于木材基金非控股权益的200万美元运营亏损。房地产公司包括来自大型处置的2870万美元的营业收入，被用于改善开发销售的50万美元递延收入调整所抵消。公司和其他包括与教皇资源公司合并相关的1600万美元成本。
调整后EBITDA(A)南方木材太平洋西北木材新西兰木材木材基金房地产交易公司和其他总计
三个月
2019年6月30日		$27.6  $2.2  $20.0  —  $18.3  ($0.2) ($7.3) $60.6  
体积5.2  3.0  (5.9) —  113.6  —  —  115.9  
价格(2.1) (0.1) (3.4) —  (88.4) —  —  (94.0) 
成本(0.4) (1.1) 0.3  —  3.0  0.5  0.3  2.6  
非木材收入(3.9) (0.1) 0.1  —  —  (0.2) —  (4.1) 
外汇(B)—  —  (1.2) —  —  —  —  (1.2) 
其他(C)—  —  —  0.7  (1.9) —  (1.2) 
三个月
2020年6月30日		$26.4  $3.9  $9.9  $0.7  $44.6  $0.1  ($7.0) $78.6  

(a)调整后的EBITDA是在中定义和调节的非GAAP衡量标准业绩和流动性指标 下面。
(b)净货币套期保值的影响。
(c)木材基金是2020年第二季度的一个新细分市场。房地产包括190万美元的递延收入调整。
69


调整后EBITDA(A)南方木材太平洋西北木材新西兰木材木材基金房地产交易公司和其他总计
截至六个月
2019年6月30日		$68.9  $5.3  $42.0  —  $35.7  $0.3  ($12.5) $139.7  
体积3.4  7.2  (11.0) —  56.6  —  —  56.2  
价格(4.3) 2.7  (10.7) —  (47.6) —  —  (59.9) 
成本—  (1.5) (0.4) —  0.7  (0.1) 0.5  (0.8) 
非木材收入(8.3) —  (0.3) —  —  (0.1) —  (8.7) 
外汇(B)—  —  0.5  —  —  —  —  0.5  
其他(C)—  —  —  0.7  (1.9) —  (1.2) 
截至六个月
2020年6月30日		$59.7  $13.7  $20.1  $0.7  $43.5  $0.1  ($12.0) $125.7  

(a)调整后的EBITDA是在中定义和调节的非GAAP衡量标准业绩和流动性指标 下面。
(b)净货币套期保值的影响。
(c)木材基金是2020年第二季度的一个新细分市场。房地产包括190万美元的递延收入调整。


南方木材
该公司表示，第二季度销售额为4,680万美元，较上年同期增加60万美元，增幅为1%，主要原因是销量增加，部分被管道地役权收入下降所抵消。收获量增加了20%，达到154万吨，而去年同期为127万吨，这主要是由于纸浆木材需求强劲。平均松锯木原木价格下降1%，至每吨25.48美元，而去年同期为每吨25.82美元，原因是较低的锯片价格被较大直径的锯木价格部分抵消，原因是南方黄松对中国出口的复苏导致较大直径锯木价格上涨。松浆木桩的平均价格从上年同期的每吨17.16美元下降到每吨15.94美元，降幅为7%，这主要是由于本季度地面条件较干燥导致可用原木供应比去年同期增加。总体而言，加权平均原木价格(包括硬木)下降了7%，至每吨18.91美元，而去年同期为每吨20.29美元。, 主要原因是纸浆价格下降，加上纸浆组合增加了5%。营业收入为1120万美元，比上年同期减少350万美元，原因是非木材收入(390万美元)、原木净价(210万美元)以及间接和间接费用(40万美元)的增加被较高的产量(260万美元)和较低的消耗率(30万美元)部分抵消。第二季度调整后的EBITDA为2640万美元，比去年同期下降120万美元。

今年到目前为止，销售额为9970万美元，比去年同期减少了730万美元，降幅为7%。收获量增加了5%，达到338万吨，而去年同期为321万吨，这主要是由于纸浆木材需求强劲。松锯木平均立木价格持平，为每吨26.16美元。松浆树桩的平均价格从上年同期的每吨17.63美元下降到每吨16.00美元，降幅为9%，这主要是因为与去年同期相比，由于地面条件干燥，可用的原木供应增加了。总体而言，加权平均立木价格(包括硬木)下降了6%，从上年同期的每吨20.74美元降至每吨19.45美元。营业收入2630万美元，比上年同期减少1000万美元，原因是非木材收入(830万美元)和原木净价格(430万美元)下降，但部分被更高的产量(170万美元)和更低的消耗率(90万美元)所抵消。







70

太平洋西北木材
该公司表示，第二季度销售额为2,620万美元，同比增长760万美元，增幅为41%。收获量较上年同期的250,000吨增加54%至385,000吨，主要是由于上一年季度的收割活动相对清淡，加上收购的Pope Resources林地增加了55,000吨的产量。平均交付锯木价格从去年同期的每吨78.35美元下降到每吨75.39美元，降幅为4%，这是因为本季度锯片产量的组合增加，部分被道格拉斯冷杉锯木的较高百分比所抵消。平均交货纸浆价格下降13%，至每吨36.92美元，而去年同期为每吨42.26美元，原因是纸浆出口市场恶化，导致国内纸浆厂出现与市场相关的停机时间。营业亏损670万美元比上年同期增加290万美元，原因是损耗率增加(140万美元)、间接费用和其他成本增加(110万美元)、原木净价格下降(10万美元)、非木材收入减少(10万美元)以及其他可变成本增加(20万美元)。第二季度调整后的EBITDA为390万美元，比去年同期增长170万美元。

今年到目前为止，销售额为5720万美元，比去年同期增加了1820万美元，增幅为46%。收获量较上年同期的533,000吨增加61%至861,000吨，主要是由于一次性伐木销售增加、交货量增加以及收购的Pope Resources林地增加55,000吨。平均交货锯材价格从上年同期的每吨78.4美元下降到75.4美元，降幅为4%，这主要是由于锯片产量增加，以及新冠肺炎疫情导致的需求减少，但部分被道格拉斯冷杉锯材的较高比例所抵消。平均交付的纸浆木材从去年同期的每吨43.81美元下降到每吨37.47美元，降幅为14%，这主要是由于纸浆出口市场疲软和国内纸浆厂的停机时间导致的供应过剩。营业亏损760万美元与上年同期持平，原因是间接费用和其他成本增加(150万美元)、损耗率增加(60万美元)和其他可变成本增加(60万美元)，但被更高的原木净价格(270万美元)部分抵消。
新西兰木材
        第二季度销售额为4180万美元，比去年同期减少了2030万美元，降幅为33%。收获量从上年同期的68.4万吨下降到52.9万吨，降幅为23%, 这主要是由于政府规定从3月下旬到4月下旬关闭新西兰的所有非必要活动(包括采伐和运输原木)。出口锯木的平均交货价格下降了12%，从上年同期的每吨111.81美元降至98.75美元，而国内锯木的平均交货价格下降了19%，降至每吨66.95美元，而去年同期为每吨82.66美元。出口锯材价格下降的主要原因是需求下降，以及新冠肺炎停产导致中国原木库存的积累。国内锯材价格(以美元计算)下降的部分原因是新西兰元/美元汇率下跌(1新西兰元兑0.62新西兰元，1新西兰元兑0.67美元)。剔除汇率的影响，国内锯材价格比去年同期下降了12%，总体上遵循了出口市场的负面趋势。500万美元的营业收入比上年同期减少了780万美元，原因是数量减少(450万美元)、原木净价格下降(340万美元)和不利的外汇影响(60万美元)，但这部分被较低的损耗率(30万美元)、较低的运输成本(20万美元)、较低的管理费用所抵消(10万美元)或更高非木材收入(10万美元)。第二季度调整后的EBITDA为990万美元，比去年同期下降1010万美元。

今年到目前为止，销售额为7930万美元，比去年减少了3990万美元，降幅为33%。收获量从前一年的129万吨下降到101万吨，下降了22%，主要是由于政府强制关闭了从3月下旬到4月下旬的所有非必要活动(包括原木的收获和运输)。出口锯木的平均交货价格下降了15%，从上年同期的每吨113.78美元降至每吨97美元，而国内锯木的平均交货价格下降了17%，从上年的每吨83.0美元降至每吨68.55美元。出口锯材价格下降的主要原因是中国新冠肺炎封锁导致需求下降。国内锯材价格(以美元计算)下降的部分原因是新西兰元/美元汇率下跌(1新西兰元兑0.63美元，1新西兰元兑0.67美元)。剔除汇率的影响，国内锯材价格比去年同期下降了12%，总体上遵循了出口市场的负面趋势。1040万美元的营业收入比上一年同期减少了1810万美元，这是由于原木净价格(1070万美元)、销量(840万美元)、成本(40万美元)和非木材收入(30万美元)下降的结果，但部分被有利的汇率影响(130万美元)和较低的消耗率(40万美元)所抵消。今年到目前为止，调整后的EBITDA为2010万美元，比去年同期减少了2190万美元。
71

木材基金
木材基金部门第二季度的收获量为9万吨，销售额为750万美元，运营亏损为190万美元。对木材基金部门中可归因于非控股权益的部分和Rayonier的手续费收入进行调整后，预计销售额和预计营业收入分别为170万美元和10万美元。第二季度调整后的EBITDA为70万美元。
房地产
房地产销售类别重新分类
从2020年4月1日起，该公司改变了其农村和Timberland&非战略销售类别的组成，以更好地与管理层内部评估房地产销售的方式保持一致。农村类别现在包括所有房地产销售(不包括开发销售)，其溢价明显高于林地价值。林地和非战略类别现在包括所有房地产销售，几乎没有林地价值的溢价。这一类别主要包括管理层认为对我们的长期投资组合非战略性的物业销售，以及不符合大型处置定义的出于资本分配目的的物业销售。所有前期金额都已重新分类，以反映这两个销售类别的新构成。改善发展、未改善发展及大型处置类别保持不变，此重新分类对整体分部业绩没有影响。
6月份，第二季度销售额为5,000万美元，比上年同期增加2,750万美元，营业收入为2,480万美元，比上年同期增加940万美元，原因是销售英亩增加(售出20,310英亩，上年同期为3,265英亩)，部分被加权平均价格下降(每英亩2,545美元，上年同期6,899美元)所抵消。
据报道，改善开发项目销售额为640万美元，其中包括佐治亚州萨凡纳以南的贝尔法斯特商业公园开发项目540万美元的销售，该项目占地119英亩，价格为每英亩45,000美元，此外，佛罗里达州杰克逊维尔北部的Wildlight开发项目的销售额为110万美元，该项目由17个住宅地块组成(每地块63,118美元，或每英亩367,466美元)。相比之下，Wildlight开发项目去年同期的销售额为20万美元，其中包括6个住宅联排住宅地块(每块土地28,750美元或每英亩198,000美元)。
该公司未改善开发项目的销售额为840万美元，其中包括佛罗里达州圣约翰县的一笔570英亩的销售，价格为每英亩14,780美元。相比之下，去年同期的销售额为1440万美元，其中包括佛罗里达州圣约翰县784英亩的销售额，每英亩18,402美元。
纽约和农村的销售额为2720万美元，其中包括7710英亩土地，平均价格为每英亩3532美元。相比之下，去年同期的销售额为710万美元，其中包括1886英亩土地，平均价格为每英亩3768美元。
收购了Timberland，非战略销售为960万美元，其中包括11,907英亩土地，平均价格为每英亩807美元。相比之下，去年同期的销售额为80万美元，其中包括594英亩土地，平均价格为每英亩1373美元。该季度的Timberland和非战略性销售包括几个价值低、地理上与世隔绝的地块，可种植性和长期收获潜力有限。
第二季度调整后的EBITDA为4460万美元，比去年同期增长2630万美元。

今年到目前为止，销售额为1.686亿美元，比去年同期增加了1.25亿美元，营业收入为5160万美元，比去年同期增加了2610万美元。今年到目前为止，销售和营业收入分别包括1.16亿美元和2870万美元的大规模处置。前六个月的销售额和营业收入增加，主要是由于销量增加(售出87879英亩，而去年同期为8944英亩)，但部分被较低的加权平均价格所抵消。今年到目前为止，调整后的EBITDA为4350万美元，比去年增加了780万美元。

交易
该公司表示，第二季度销售额为2,430万美元，同比减少1,110万美元，原因是新西兰政府强制关闭导致销量和价格下降，以及新冠肺炎疫情导致出口需求下降。销售量从去年同期的32.5万吨下降到26.7万吨，降幅为18%。交易部门产生了10万美元的营业收入，而去年同期的营业亏损为20万美元。

72

今年到目前为止，销售额为4,330万美元，比上年减少了2,420万美元，这主要是由于新西兰政府强制关闭导致的数量和价格下降，以及新冠肺炎疫情导致的出口需求下降。销售量从去年同期的606,000吨下降到474,000吨，降幅为22%。营业收入和调整后的EBITDA为10万美元，比上年减少20万美元。
其他项目
公司和其他费用/取消
该公司表示，第二季度公司和其他运营费用为2090万美元，比去年同期增加了1320万美元，主要是由于与教皇资源公司合并相关的成本(1350万美元)，部分被间接成本降低(30万美元)所抵消。
今年到目前为止，公司和其他运营费用为2860万美元，比去年同期增加了1550万美元，原因是与教皇资源公司合并有关的成本(1600万美元)，但被间接费用降低(50万美元)部分抵消。
利息支出
该公司第二季度和今年迄今的利息支出分别为980万美元和1800万美元，分别比去年同期增加190万美元和240万美元，原因是Pope Resources合并完成后未偿债务增加。
利息和其他杂项收入净额
        第二季度和年初至今的利息和其他杂项收入分别净额150万美元和140万美元，包括可上市股权证券和碳期权按市值计价的有利调整。
所得税费用
**第二季度和今年迄今的所得税支出分别为300万美元和670万美元。 由于应税收入减少，与上年同期相比分别减少了60万美元和130万美元。新西兰子公司是所得税支出的主要驱动力。
COVID 19响应和修订的展望
随着我们继续适应新冠肺炎疫情的影响，我们的首要任务仍然是我们员工和承包商以及他们的家人和社区的健康和安全。总体而言，我们对我们的员工在过去几个月中保持的生产力和敬业度水平感到非常满意，因为我们一直在办公室员工的在家工作模式下运营，并在现场员工的增强安全协议下运营。这使我们能够保持灵活，并在经济从停摆中复苏时对不断变化的市场状况做出反应。在大流行期间，我们还必须集中精力完成收购Pope Resources的关键任务，以及将Pope Resources的资产和人员整合到Rayonier。
总体而言，我们的企业和行业在这场流行病中的弹性令我们感到鼓舞。房屋建设、维修和改建活动大幅反弹，推动整个美国的木制品价格创下历史新高。从长远来看，我们预计这将转化为原木价格的改善，这往往会滞后于木制品的价格趋势。
在我们的南方木材部门，我们预计出口量会增加，锯材需求强劲。我们进一步预计，南方木材的平均价格将相对持平，因为强劲的木材价格推动的锯木需求改善通常预计将抵消由于预期的工厂停机时间、木片残留物供应增加和地理组合而导致的纸浆木材价格下降的影响。在我们的太平洋西北木材部门，由于收购的Pope Resources林地的产量增加，我们预计全年收获量会更高。我们进一步预计，由于终端市场走强和更高价值的品种组合，太平洋西北锯木价格将有所改善；然而，我们预计纸浆木材价格将相对持平，并取决于国内纸厂削减的持续时间。在我们的新西兰木材部门，我们预计全年收获量会更高，这主要是因为新西兰的经济活动关闭的时间比预期的要短。我们预计新西兰的定价将保持相对持平，季节性需求上升被来自替代供应来源的持续竞争所抵消。在我们的房地产部门，我们预计对农村物业的需求持续强劲，对开发物业的需求前景将有所改善。

73

流动性和资本资源
他说，我们的主要现金来源是来自运营的现金流，主要是木材采伐和房地产销售。作为一家UPREIT，我们现金的主要用途是股息和单位持有人分配。我们还用现金通过补种和造林来维持我们林地的生产力。我们的业务总体上产生了稳定的现金流，所需资本资源有限。短期借款有助于为营运资金需求提供资金，而收购林地通常需要从外部来源或大量处置资金。
流动性和融资承诺摘要
六月三十日，十二月三十一号，
(百万美元)20202019
现金和现金等价物(不包括木材基金)$87.8  $68.7  
债务总额(不包括木材基金)(A)1,305.0  1,057.0  
经营合伙中的非控股权益110.2  —  
股东权益1,914.0  1,537.6  
总资本(总债务加上永久和临时股本)3,329.2  2,594.6  
债务资本比率39 %41 %
净负债与企业价值之比(B)(C)26 %19 %

(a)截至2020年6月30日和2019年12月31日的总债务反映了长期债务的本金、递延融资成本总额和扣除公平市场价值调整后的净额。
(b)净债务的计算方法是总债务减去现金和现金等价物。
(c)企业价值计算方法为流通股数量乘以公司截至2020年6月30日和2019年12月31日的股价加上净债务。
74

担保人财务信息汇总
2012年3月，Rayonier Inc.发行3.25亿元于2022年到期的3.75厘优先债券(下称“2022年债券”)。2020年5月7日，Rayonier Inc.将其在Rayonier Operating Company LLC的100%所有权权益(“出资”)转让给Rayonier，L.P.。作为出资的结果，Rayonier，L.P.明确承担了Rayonier Inc.的所有义务。关于未偿还的2022年票据和Rayonier Inc.同意不可撤销地、全面和无条件地共同和各自担保Rayonier，L.P.在本契约项下的义务，包括2020年票据。Rayonier L.P.是目前2022年债券的发行人。
子担保人Rayonier TRS Holdings Inc..和母公司担保人Rayonier Inc.在连带基础上全面、无条件地为票据提供担保。作为Rayonier，L.P.，Rayonier Inc.的普通合伙人。合并Rayonier，L.P.，除了在Rayonier，L.P.的权益外，没有其他重大资产或负债。这些票据是无担保和无从属的，将与所有其他不时未偿的无担保和无从属债务并列。
Rayonier，L.P.是一家有限合伙企业，Rayonier Inc.是普通合伙人。Rayonier，L.P.的运营子公司负责我们的所有业务。Rayonier公司最重要的资产是其在运营子公司中的权益，这些权益已在下表中取消，以消除发行人和担保人之间的公司间交易，并排除对非担保人的投资。因此，我们支付票据所需款项的能力取决于我们运营子公司的业绩以及它们向我们分配资金的能力。对运营子公司的股息没有实质性限制。
下表提供了Rayonier，L.P.发行的合并债务人集团截至2020年6月30日的6个月和截至2019年12月31日的年度的资产负债表摘要信息：
(百万)2020年6月30日2019年12月31日
流动资产$68.4  $51.7  
非流动资产47.2  48.8  
流动负债19.2  100.2  
非流动负债2,057.4  1,632.7  
由于非担保人652.1  587.0  
下表提供了Rayonier，L.P.发行的综合债务义务人集团截至2020年6月30日的6个月和截至2019年12月31日的年度的运营信息汇总结果：
(百万)2020年6月30日2019年12月31日
成本和费用($28.1) ($22.0) 
营业亏损(28.1) (22.0) 
净损失(47.0) (54.2) 
来自非担保人的收入454.8  711.6  

75

现金流
下表汇总了我们截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月的运营、投资和融资活动的现金流：
(百万美元)20202019
现金由(用于)：
经营活动$82.6  $117.0  
投资活动(170.8) (60.8) 
融资活动114.9  (78.0) 
经营活动提供的现金
**运营活动提供的现金减少3,440万美元，主要原因是经营业绩下降。
用于投资活动的现金
用于投资活动的现金净额比去年同期增加了1.1亿美元，主要是因为我们与教皇资源公司的合并转移了净现金对价(2.311亿美元)和更高的房地产开发投资(260万美元)，但被大规模处置的收益(1.157亿美元)、林地收购减少(220万美元)、资本支出减少(10万美元)和其他投资活动(580万美元)部分抵消。
融资活动提供的现金
**融资活动提供的现金比上年同期增加1.929亿美元，主要原因是净借款增加(2.03亿美元)，但增加的部分原因是债务发行成本增加(250万美元)、股票回购增加(50万美元)、普通股股息增加(110万美元)、向合并关联公司分配(400万美元)、向经营合伙企业中的非控股权益分配(120万美元)以及根据公司的激励股票计划发行普通股所得收益减少(0.8美元)。
预计2020年支出
2020年的资本支出预计在6300万美元和6600万美元，不包括木材基金的资本开支和我们可能进行的任何战略林地收购。资本支出预计主要包括苗木种植、施肥和其他营林活动、财产税、租赁付款、分配的间接费用和其他资本化成本。除了资本支出，我们还可能在积极评估收购机会的同时收购林地。
我们预计2020年的房地产开发投资将在1100万美元之间和1300万美元，扣除社区发展债券的报销净额。预期的房地产开发投资包括大约360万美元的承诺支出，主要与Wildlight有关，我们位于佛罗里达州杰克逊维尔北部的综合用途社区开发项目，以及我们位于佐治亚州萨凡纳南部的里士满山综合用途开发项目。未承建的房地产开发项目可以随着市场状况的变化进行管理。我们正在继续监测新冠肺炎疫情对我们房地产开发业务的影响，预计将根据终端市场状况和预期的开发销售改善时间定期调整2020年的房地产开发投资。
包括与教皇资源公司合并时发行的股票，公司2020年的股息支付预计约为1.45亿美元假设每股0.27美元的季度股息率没有变化，或流通股数量没有实质性变化。此外，假设尚未赎回的可赎回普通单位数量没有实质性变化，向经营合伙企业中的非控股权益分配的金额预计约为360万美元。
未来的股票回购(如果有的话)将取决于公司的流动性和现金流，以及一般市场状况和包括资本分配优先事项在内的其他考虑因素。
我们已经支付了本年度约360万美元强制性养老金缴费要求中的110万美元。
预计2020年现金缴税将达到大约110万美元，主要与新西兰子公司有关。
76

业绩和流动性指标
他说，下面的讨论是为了增强读者对我们的经营业绩、流动性和产生现金的能力的了解，并满足评级机构和债权人的要求。这些信息包括两个衡量财务结果的指标：调整后的利息、税项、折旧、损耗和摊销前收益(“调整后EBITDA”)和可供分配的现金(“CAD”)。这些衡量标准不是由公认会计原则(“GAAP”)定义的，对调整后EBITDA和CAD的讨论无意与上述任何GAAP披露发生冲突或改变。
摩根士丹利资本管理公司使用CAD作为流动性衡量标准。CAD是对一段时间内产生的现金的非GAAP衡量标准，可用于普通股分红、向经营合伙企业中的非控股权益分配、向新西兰少数股东分配、回购公司普通股、债务削减、收购林地和房地产开发投资。CAD被定义为经资本支出(不包括收购林地和房地产开发投资)调整后的经营活动提供的现金，可归因于木材基金的非控股权益、营运资本和其他资产负债表变化的CAD。CAD不一定表示将来可能生成的CAD。
该公司管理层使用调整后的EBITDA作为业绩衡量标准。调整后的EBITDA是管理层用来对业务做出战略决策的非GAAP衡量标准，投资者可以用它来评估所管理资产的运营业绩。它消除了管理层认为不能直接反映可归因于Rayonier的持续核心业务运营的特定项目的影响。我们将调整后的EBITDA定义为扣除利息、税项、折旧、损耗、摊销前的收益、土地和改进开发的非现金成本、营业外收入和费用、木材基金非控股权益造成的营业亏损、与教皇资源公司合并相关的成本和大量处置。
我们将调整后的EBITDA与合并公司的净收入和各部门的营业收入(亏损)进行核对，因为这些都是最具可比性的GAAP衡量标准。下表提供了各个时期调整后EBITDA的净收入对账(以百万美元为单位)：

三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
 2020201920202019
调整后EBITDA调节的净收入
净收入$0.5  $20.9  $26.9  $48.7  
利息、净收入和杂项收入9.7  7.1  17.8  13.8  
所得税费用3.0  3.6  6.7  8.0  
折旧、损耗和摊销38.3  27.6  72.6  64.1  
土地非现金成本与改善发展13.0  1.6  13.4  5.6  
木材基金中可归因于NCI的营业亏损2.0  —  2.0  —  
营业外收入(1.5) (0.3) (1.1) (0.6) 
与教皇资源公司合并有关的费用(A)13.5  —  16.0  —  
大额处置(B)—  —  (28.7) —  
调整后的EBITDA$78.6  $60.6  $125.7  $139.7  

(一)与蒲柏资源合并有关的费用包括法律、会计、尽职调查、谘询及其他与蒲柏资源合并有关的费用。
(B)大额处置的定义是涉及出售林地的交易，而林地面积超过2,000万元，且相对于林地价值并无明显溢价。在二零二零年三月，我们完成了大约六十七个资产的处置，000英亩位于密西西比州，售价和收益约为1.16亿美元和2,870万美元，r分别是。


77

下表提供了各部门的营业收入(亏损)与调整后的EBITDA在各个时期的对账情况(以百万美元为单位)：
三个月南方木材太平洋西北木材新西兰木材木材基金房地产交易公司
和
其他		总计
2020年6月30日
营业收入(亏损)$11.2  ($6.7) $5.0  ($1.9) $24.8  $0.1  ($20.9) $11.7  
木材基金中可归因于NCI的营业亏损—  —  —  2.0  —  —  —  2.0  
折旧、损耗和摊销
15.2  10.6  4.9  0.5  6.7  —  0.3  38.3  
土地非现金成本与改善发展
—  —  —  —  13.0  —  —  13.0  
与教皇资源公司合并有关的费用(A)—  —  —  —  —  —  13.5  13.5  
调整后的EBITDA$26.4  $3.9  $9.9  $0.7  $44.6  $0.1  ($7.0) $78.6  
2019年6月30日
营业收入(亏损)$14.7  ($3.8) $12.8  —  $15.5  ($0.2) ($7.6) $31.4  
折旧、损耗和摊销
12.9  6.0  7.2  —  1.2  —  0.3  27.6  
土地非现金成本与改善发展
—  —  —  —  1.6  —  —  1.6  
调整后的EBITDA$27.6  $2.2  $20.0  —  $18.3  ($0.2) ($7.3) $60.6  

(一)与蒲柏资源合并有关的费用包括法律、会计、尽职调查、谘询及其他与蒲柏资源合并有关的费用。

截至六个月南方木材太平洋西北木材新西兰木材木材基金房地产交易公司
和
其他		总计
2020年6月30日
营业收入(亏损)$26.3  ($7.6) $10.4  ($1.9) $51.6  $0.1  ($28.6) $50.2  
木材基金中可归因于NCI的营业亏损—  —  —  2.0  —  —  —  2.0  
折旧、损耗和摊销
33.4  21.3  9.7  0.5  7.1  —  0.6  72.6  
土地非现金成本与改善发展
—  —  —  —  13.4  —  —  13.4  
与教皇资源公司合并有关的费用(A)—  —  —  —  —  —  16.0  16.0  
大额处置(B)—  —  —  —  (28.7) —  —  (28.7) 
调整后的EBITDA$59.7  $13.7  $20.1  $0.7  $43.5  $0.1  ($12.0) $125.7  
2019年6月30日
营业收入(亏损)$36.3  ($7.6) $28.5  —  $25.5  $0.3  ($13.1) $69.9  
折旧、损耗和摊销32.6  12.9  13.5  —  4.5  —  0.6  64.1  
土地非现金成本与改善发展
—  —  —  —  5.6  —  —  5.6  
调整后的EBITDA$68.9  $5.3  $42.0  —  $35.7  $0.3  ($12.5) $139.7  

(一)与蒲柏资源合并有关的费用包括法律、会计、尽职调查、谘询及其他与蒲柏资源合并有关的费用。
(B)大额处置的定义是涉及出售林地的交易，而林地面积超过2,000万元，且相对于林地价值并无明显溢价。2020年3月，我们完成了近似值的处置Y 67,000英亩位于密西西比州，售价和收益接近伊利分别为1.16亿美元和2,870万美元。
78

下表提供了由经营活动提供给调整后CAD的现金对账(以百万美元为单位)：
截至6月30日的六个月，
 20202019
经营活动提供的现金$82.6  $117.0  
资本开支(A)(29.4) (29.5) 
与教皇资源公司合并有关的费用(B)16.0  —  
木材基金中可归因于NCI的民航处(0.9) —  
营运资金及其他资产负债表变动11.4  7.6  
计算机辅助设计79.7  95.1  
强制性偿债(25.0) —  
强制偿债后的民航处54.7  95.1  

用于投资活动的现金($170.8) ($60.8) 
融资活动提供(用于)的现金$114.9  ($78.0) 

(A)截至2020年6月30日的6个月内的资本支出不包括林地收购。不包括Pope Resources收购，在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月里，Timberland收购分别为2420万美元和2640万美元。
(二)与蒲柏资源合并有关的费用包括法律、会计、尽职调查、谘询及其他与蒲柏资源合并有关的费用。
下表提供补充现金流数据(单位：百万)：
截至6月30日的六个月，
 20202019
购买林地(A)($24.2) ($26.4) 
房地产开发投资(3.6) (1.0) 
向合并关联公司的非控股权益分配(7.6) (3.6) 

(A)在截至2020年6月30日的6个月内，不包括与教皇资源公司合并时获得的林地。看见注2-与Pope Resources合并以获取更多信息。

流动性工具
2020年债务活动
看见附注7亿美元债务有关更多信息，请访问。

表外安排
我们利用资产负债表外安排，在某些供应商和供应商拖欠关键义务的情况下，为他们提供信贷支持，并为我们之前的工人补偿自我保险计划下的未决索赔提供抵押品。这些安排包括备用信用证和担保债券。作为我们持续运营的一部分，我们还定期向第三方出具担保。表外安排不被认为是流动性或资本资源的来源，不会使我们面临重大风险或重大不利的财务影响。看见附注13-担保查看截至2020年6月30日的信用证和担保债券的详细情况。

79

合同金融义务
他说，除了使用运营现金流和大规模处置的收益外，我们还通过发行债务和签订租赁为我们的运营提供资金。该等财务负债乃根据适用于相关交易的会计规则入账，因此部分在综合资产负债表上作为负债入账，而另一些则须在综合财务报表附注及管理层讨论及分析中披露。
*下表汇总了截至2020年6月30日的我们的合同财务义务和按期间划分的预期现金支出： 

合同财务义务(百万)总计按期到期付款
剩余的2020年2021-20222023-2024此后
长期债务，不包括木材基金(A)$1,305.0  —  $325.0  —  $980.0  
长期债务，木材基金(B)32.4  —  —  32.4  —  
长期债务的当前到期日，木材基金25.0  25.0  —  —  —  
长期债务的利息支付，不包括木材基金(C)159.2  16.2  58.5  40.2  44.3  
长期债务的利息支付，木材基金6.1  1.0  3.1  2.0  —  
经营租约-林地(D)170.2  5.0  15.3  13.8  136.1  
经营租赁-PP&E，写字楼(D)7.0  0.8  2.3  1.7  2.2  
承诺--衍生工具(E)110.5  7.7  30.3  32.6  39.9  
承诺--环境补救(F)11.9  0.7  4.4  4.0  2.8  
承诺--其他(G)12.1  6.9  1.9  0.5  2.8  
合同现金债务总额$1,839.4  $63.3  $440.8  $127.2  $1,208.1  

(a)不包括木材基金的长期债务的账面价值，扣除递延融资成本和公允市场价值调整后，目前在我们的综合资产负债表上记录为13.105亿美元，但到期时负债将为13.05亿美元。看见附注7-债务以获取更多信息。
(b)木材基金的长期债务账面价值，扣除公允市值调整后，目前在我们的综合资产负债表上记录为3560万美元，但到期时负债将为3240万美元。看见附注7-债务欲了解更多信息，请访问
(c)可变利率债务的预计利息支付是根据截至2020年6月30日的未偿还本金和利率计算的。
(d)排除预期续订选项。
(e)承诺-衍生品代表预期将在衍生品金融工具(外汇合约、利率掉期、利率掉期锁定和远期启动利率掉期)上支付的款项。看见附注15-衍生金融工具和对冲活动.
(f)承诺-环境补救代表我们对与甘布尔港环境污染相关的潜在责任的估计。看见附注12-环境责任.
(g)承诺-其他包括基于精算确定的估计和美国国税局最低资金要求的养老金缴费要求，预计将在Wildlight和Richmond Hill开发项目上支付的款项，林地契约付款和其他购买义务。

80

第三项：关于市场风险的定量和定性披露
他说：“我们面临各种市场风险，包括利率、大宗商品价格和汇率的变化。我们的目标是将这些市场风险对经济的影响降至最低。我们根据董事会审计委员会批准的政策和程序使用衍生品。衍生品由一个高级执行委员会管理，该委员会的职责包括发起、管理和监控由此产生的风险敞口。我们不以交易或投机为目的订立金融工具。
利率风险
他说，我们通过我们的可变利率债务暴露于利率风险，主要是由于LIBOR的变化。然而，我们使用利率掉期来管理我们在定期信贷协议中对利率变动的敞口，方法是将现有的和预期的未来借款从浮动利率转换为固定利率。截至2020年6月30日，我们有9.35亿美元的美国可变利率债务，其中包括3500万美元的循环信贷安排未偿还债务和9亿美元的定期信贷协议未偿还债务。
截至2020年6月30日，我们定期信贷协议的未偿还利率掉期合约名义金额为9亿美元。定期信贷协议到期日由2024年8月延长至2028年4月，相关利率互换将于2024年8月到期。我们已签订远期起始利率掉期协议，以涵盖期限信贷协议的1.5亿美元，直至延长到期日。增量定期贷款协议及相关利率互换将于2026年5月到期，2020年增量定期贷款协议将于2025年6月到期，相关利率互换将于2030年6月到期。按照这一借款水平，假设利率每上升/下降1个百分点，12个月内的利息支付和支出将相应增加/减少约40万美元。
他说，我们长期固定利率债的公平市场价值也会受到利率风险的影响。截至2020年6月30日，我们不包括木材基金的长期固定利率债务的估计公允价值为3.63亿美元，而本金为3.7亿美元。截至2020年6月30日，我们木材基金长期固定利率债务的估计公允价值为6080万美元，而本金为5740万美元。我们使用类似期限和到期日的债务利率来估计我们债务的公允价值。一般来说，固定利率债券的公平市场价值会随着利率的下降而增加，随着利率的上升而减少。假设2020年6月30日现行利率增加/减少一个百分点，将导致我们长期固定利率债务的公允价值相应减少/增加约1100万美元。
我们估计，在考虑了利率互换和估计赞助退款(不包括循环信贷安排的未使用承诺费)后，我们的美国长期固定和可变利率债务(不包括木材基金)的定期有效利率约为3.1%。在考虑了利率互换和估计赞助退款后，我们估计我们的美国长期固定和可变利率债务(不包括木材基金)的定期有效利率约为3.1%。在考虑到估计的赞助退款后，我们估计我们木材基金的长期固定利率债务的定期有效利率约为3.9%。
        
81

*下表按预期到期日及其在2020年6月30日的公允价值汇总了我们的未偿债务、利率互换和平均利率：

(千美元)20202021202220232024此后总计公允价值
可变利率债务：
本金金额—  —  —  —  —  $935,000  $935,000  $935,000  
平均利率(A)(B)—  —  —  —  —  1.94 %1.94 %
固定利率债务，不包括木材基金：
本金金额—  —  $325,000  —  —  $45,000  $370,000  $362,698  
平均利率(B)—  —  3.75 %—  —  5.22 %3.93 %
固定利率债务，木材基金：
本金金额$25,000  —  —  $17,980  $14,400  —  $57,380  $60,824  
平均利率(B)4.28 %—  —  5.10 %4.45 %—  4.58 %
利率互换：
名义金额—  —  —  —  $350,000  $550,000  $900,000  ($65,381) 
平均支付率(B)—  —  —  —  2.28 %1.31 %1.69 %
平均接收速率(B)—  —  —  —  0.17 %0.17 %0.17 %
远期起始利率掉期
名义金额—  —  —  —  —  $475,000  $475,000  ($22,832) 
平均支付率(B)—  —  —  —  —  1.22 %1.22 %
平均接收速率(B)—  —  —  —  —  0.16 %0.16 %

(A)不包括估计的顾客退款。
(B)截至2020年6月30日的利率。


外币汇率风险
        我们新西兰业务和新西兰子公司的功能货币是新西兰元。通过这些业务和我们在新西兰子公司的所有权，我们在以外币持有的现金、以美元支付的股东分派以及主要以美元计价的外国出口销售和海运付款上面临外币风险。为了减轻这些风险，新西兰子公司通常会签订外币兑换合约和外币期权合约，以对冲新西兰子公司的部分外汇敞口。
销售和费用风险敞口
据报道，截至2020年6月30日，新西兰子公司拥有名义金额为1美元的外币兑换合同。每年6,200万元名义金额为未偿还的3600万美元与外国出口销售和海运付款有关。被套期保值的金额代表FOR的一部分预测未来24个月和未来3个月以美元计价的出口木材和原木交易销售收入。
82

*下表汇总了我们截至2020年6月30日的未平仓外币汇率风险合约：
(千美元)0-1个月1-2个月2-3个月3-6个月6-12个月12-18个月18-24个月总计公允价值
卖出美元换取新西兰元的外汇合约
名义金额$8,500$6,000$4,000$10,000$15,000$13,000$5,000$61,500$502
平均合同率1.56191.56191.56201.56241.56351.56511.56631.5634
外币期权合约卖出美元买入新西兰元
名义金额—$2,000$2,000$4,000$20,000$8,000—$36,000$30
平均执行价—1.52501.52431.57791.57261.6063—1.5753

第294项：安全控制和程序
披露控制和程序
雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)
雷诺管理层负责建立和维护适当的披露控制和程序。1934年证券交易法(“交易法”)下的披露控制和程序(定义见第13a-15(E)条)旨在确保公司在根据交易法提交的报告(如本10-Q表格季度报告)中披露的信息(1)在SEC规则和表格中指定的时间段内记录、处理、汇总和报告或提交，以及(2)积累并酌情传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出决定
由于所有控制系统的固有限制，任何控制评估都不能绝对保证所有控制异常和欺诈实例都已被及时预防或检测。即使被确定为有效的系统也只能提供合理的保证，以确保其目标得以实现。
根据对公司截至本季度报告Form 10-Q所涵盖期末的披露控制和程序的评估，我们的管理层(包括首席执行官和首席财务官)得出结论，披露控制和程序的设计和运行截至2020年6月30日是有效的。
在截至2020年6月30日的季度，根据外汇法案规则13a-15(D)要求的评估，我们对财务报告的内部控制没有发生会对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理地可能对其产生重大影响的变化。

雷奥尼尔，L.P.
运营伙伴关系负责建立和维护适当的披露控制和程序。1934年证券交易法(“交易法”)下的披露控制和程序(定义见第13a-15(E)条)旨在确保Rayonier，L.P.在根据交易法提交的报告(如本Form 10-Q季度报告)中披露的信息(1)在SEC规则和表格中指定的时间段内记录、处理、汇总和报告或提交，以及(2)积累并传达给我们的管理层，包括Rayonier的首席执行官和首席财务官

由于所有控制系统的固有限制，任何控制评估都不能绝对保证所有控制异常和欺诈实例都已被及时预防或检测。即使被确定为有效的系统也只能提供合理的保证，以确保其目标得以实现。
根据对截至本Form 10-Q季度报告所涵盖期末运营伙伴关系的披露控制和程序的评估，包括Rayonier首席执行官和首席财务官在内的管理层得出结论，披露控制和程序的设计和运行截至2020年6月30日是有效的。
在截至2020年6月30日的季度，根据外汇法案规则13a-15(D)要求的评估，财务报告的内部控制没有发生会对财务报告的内部控制产生重大影响或合理地可能对其产生重大影响的变化。
83

第二部分：其他信息

第1A项三个风险因素
我们的业务面临许多风险。在考虑投资我们的证券时，您应该仔细阅读和考虑这些风险，以及本10-Q表格季度报告中的所有其他信息。如果下列风险因素中描述的任何事件实际发生，我们的业务、财务状况或经营业绩以及我们证券的市场价格都可能受到重大不利影响。下面提供的信息更新了第一部分“第1A项”中列出的风险因素。风险因素，“公司2019年的10-K表格。

冠状病毒(新冠肺炎)大流行

最近爆发的新型冠状病毒(新冠肺炎)可能会对我们的财务状况和经营业绩造成重大不利影响。
在我们有业务或销售产品的世界地区，流行病、流行病或其他类似的危机或公共卫生问题可能会导致我们的业务中断。具体地说，正在进行的新冠肺炎疫情导致世界各地增加了旅行限制，延长了某些企业的关闭时间，以及总体经济状况的恶化。在我们运营或出口的国家，这些或任何政府或其他监管事态发展或健康担忧可能导致运营限制或社会和经济不稳定，或劳动力短缺。此时此刻，新冠肺炎对我们业务的潜在影响存在很大不确定性。感染可能会继续蔓延，这可能会限制我们及时收获、销售和运输木材的能力，限制我们的运营，或者导致我们和我们客户的供应链中断。此外，我们还面临与实施业务连续性计划和修改工作条件相关的风险和成本，包括向我们的员工提供必要的资源，使他们能够继续进行必要的工作。这些发展中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。此外，新冠肺炎疫情可能会继续对许多国家的经济和市场造成不利影响，导致经济进一步下滑，可能会影响木材、房地产，特别是住房的定价或需求，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况以及我们证券的市值产生不利影响。此外，我们的客户可能会因为业务和经营状况的普遍下降以及与新冠肺炎有关的自身流动性和获得资金的限制而受到负面影响。, 这可能会增加我们的交易对手信用风险敞口。新冠肺炎的持续蔓延也导致了全球资本市场的混乱和波动。这可能会导致利率和汇率进一步波动，增加我们的资金成本，并对我们获得资本、信用评级或整体流动性产生不利影响。

经营合伙企业未能保持美国联邦所得税合伙企业的地位

我们相信，我们的运营伙伴关系符合美国联邦所得税的合作伙伴资格。作为一家合伙企业，我们的运营合伙企业的收入不需要缴纳美国联邦所得税。取而代之的是，每个合作伙伴都被分配到我们运营伙伴关系收入中的一部分。然而，我们不能向您保证，美国国税局不会挑战我们的运营伙伴关系作为美国联邦所得税合作伙伴关系的地位。如果美国国税局成功挑战我们的合伙经营伙伴关系的地位，它将作为一个公司征税。在这种情况下，这将减少我们的运营伙伴可以进行的分派金额，这可能会对我们保持REIT地位的能力产生进一步的影响。这将大大减少我们可用于支付分配的现金以及单位持有人和/或股东投资的回报。


第一项：法律程序

中列出的信息附注11--或有事项在本报告第一部分第(1)项下的“合并财务报表附注”中，以供参考。

84

第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)
发行人购买股权证券

自2016年2月开始，董事会批准回购最多1亿美元的雷奥尼尔普通股(“股份回购计划”)，由管理层酌情决定。该计划没有时间限制，可以随时暂停或停止。在2020年第二季度，没有根据这一计划回购股票。根据2020年6月30日期末收盘价24.79美元计算，该计划剩余8770万美元，约353864股。
以下表格提供了有关我们购买以下产品的信息： 截至2020年6月30日的季度内，Rayonier普通股：
期间购买的股份总数(A)每股平均支付价格作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数(B)根据计划或计划可购买的最大股票数量(C)
四月一日至四月三十日64,379  23.72  —  3,650,788  
5月1日至5月31日1,769  25.15  —  3,693,829  
6月1日至6月30日20  23.96  —  3,538,864  
总计66,168  —  

(a)包括4月、5月和6月在非公开市场交易中从现任和前任员工手中购买的66,168股公司普通股。这些股票由公司现任和前任员工出售，以换取现金，这些现金用于支付与根据公司的激励股票计划授予基于股票的奖励相关的预扣税。退还的每股价格是根据本公司普通股在相应授予日期的收盘价计算的。
(b)根据2016年2月10日宣布的1亿美元股票回购计划，在公开市场交易中进行的购买。
(c)4月底、5月底和6月底根据股票回购计划授权购买的最大股票数量分别基于月底收盘价24.03美元、23.75美元和24.79美元。

雷奥尼尔，L.P.

据报道，在2020年第二季度，运营伙伴关系发行了总计4446,153个共同单位，作为与教皇资源公司合并的部分对价。共同单位是根据证券法第4(A)(2)条向根据证券法第501条规则认可的投资者以非公开发行的方式发行的，不受注册要求的限制。
85

第6项 展品
2.1  
截至2020年4月1日，由Rayonier Inc.，Rayonier，L.P.，Rayonier Operating Company LLC，Rayonier Operating Holdings，LLC，Pacific GP Merge Sub I，LLC，Pacific GP Merge Sub II，LLC，Pacific LP Merge Sub III，LLC，Pope Resources，一家特拉华州有限合伙企业Pope MGP，Inc.对合并协议和计划进行的第1号修正案。和Pope EGP，Inc.
通过引用附件2.1并入注册人2020年4月1日的8-K表格
3.1  
修订和重新签署的Rayonier，L.P.有限合伙协议，日期为2020年5月8日
通过引用附件3.1并入注册人2020年5月13日的8-K表格
4.1  
蒲柏资源2005单位奖励计划*

通过引用附件4.3并入注册人2020年5月8日的S-8表格
4.2  
与2022年到期的3.750%高级债券有关的第三次补充契约，日期为2022年5月7日，由Rayonier公司、其附属担保方Rayonier，L.P.和作为受托人的纽约梅隆银行信托公司之间
通过引用附件4.1并入注册人2020年5月13日的8-K表格
10.1  
2020年度业绩分享奖励计划*
通过引用附件10.3并入注册人2020年5月1日的10-Q表格
10.2  
信贷协议第二修正案，日期为2020年4月1日，由Rayonier Inc.、Rayonier TRS Holdings Inc.和Rayonier Operating Company LLC作为借款人，作为借款人的几家银行、金融机构和其他机构贷款人以及作为行政代理的CoBank、ACB作为行政代理行、回旋额度贷款人和发行行
通过引用附件10.4并入注册人2020年5月1日的10-Q表格
10.3  
信贷协议第二修正案附件A
通过引用附件10.5并入注册人2020年5月1日的10-Q表格
10.4  
手风琴增加协议，日期为2020年4月13日，由Rayonier Inc.、Rayonier TRS Holdings Inc.和Rayonier Operating Company LLC作为借款人，作为借款人的几家银行、金融机构和其他机构贷款人，以及作为行政代理、摆动额度贷款人和发行行的CoBank、ACB签署
通过引用附件10.6并入注册人2020年5月1日的10-Q表格
10.5  
第三修正案和增量定期贷款协议，日期为2020年4月16日，由作为借款人的Rayonier Inc.、Rayonier TRS Holdings Inc.和Rayonier Operating Company LLC、作为借款人的几家银行、金融机构和其他机构贷款人以及作为行政代理的CoBank，ACB签署
通过引用附件10.7并入注册人2020年5月1日的10-Q表格
10.6  
税收保护协议，日期为2020年5月8日，由Rayonier Inc.、Rayonier，L.P.和Pope Resources之间达成，特拉华州有限合伙企业
通过引用附件10.1并入注册人2020年5月13日的8-K表格
10.7  
自2020年4月1日起生效的《受薪员工雷奥尼尔投资储蓄计划修正案》，于2020年3月23日生效**
在此存档
10.8  
自2020年5月8日起生效的《受薪员工雷奥尼尔投资储蓄计划修正案》，于2020年5月4日生效**
在此存档
10.9  
2020年5月8日生效的《受薪员工雷奥尼尔投资储蓄计划修正案》*
在此存档
22.1  
担保子公司名单
在此存档
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31.1  
雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)-根据规则13a-14(A)/15d-14(A)和2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302条颁发的首席执行官证书
在此存档
31.2  
雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)-首席财务官根据规则13a-14(A)/15d-14(A)和根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302节颁发的证书
在此存档
31.3  
雷奥尼尔，L.P.-首席执行官根据规则13a-14(A)/15d-14(A)和根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条颁发的证书
在此存档
31.4  
雷奥尼尔，L.P.-首席财务官根据规则13a-14(A)/15d-14(A)和根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节颁发的证书
在此存档
32.1  
雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)-根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条认证定期财务报告
随信提供
32.2  
雷奥尼尔，L.P.-根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条对定期财务报告的认证
随信提供
101  以下财务信息来自我们以可扩展商业报告语言(XBRL)格式编制的截至2020年6月30日的财政季度的Form 10-Q季度报告，包括：(I)截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的综合收益表和全面收益表；(Ii)截至2020年6月30日和2019年12月31日的综合资产负债表；(Iii)截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月的股东权益变动表。(五)合并财务报表附注在此存档
104  本公司截至2020年6月30日的季度10-Q季度报告的封面采用内联XBRL格式(包含在附件101中)。
*管理合同或补偿计划
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签名
根据1934年证券交易法的要求，每个注册人都已正式促使本报告由其正式授权的签署人代表其签署。
 
雷奥尼尔公司(Rayonier Inc.)
依据：
/s/四月天
四月闲聊
负责金融服务和公司财务总监的副总裁
(妥为授权的人员、首席会计主任)
日期：2020年8月10日


雷奥尼尔，L.P.
作者：Rayonier Inc.，其唯一普通合伙人
依据：
/s/四月天
四月闲聊
负责金融服务和公司财务总监的副总裁
(妥为授权的人员、首席会计主任)
日期：2020年8月10日





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