公文

截至6月30日的六个月

为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：

来自营业租赁的营业现金流

错误--12-31Q220200001127703136018000379780000.100.000.056000001200000美国-GAAP：会计标准更新201807成员美国-GAAP：会计标准更新201613成员09795000155870000.310.010.0110000000063117235632131460.013250.03210.01700.0530.0530.050.050.050.050.050.050.000.000.000.000.000.000.0250.0250.0250.0250.0250.02522787300099822000P3Y0P2Y50000000P3Y4677200045754000932518093251800关于该期间采用的会计准则的讨论见附注1。00011277032020-01-012020-06-3000011277032020-07-3100011277032020-06-3000011277032019-12-3100011277032019-04-012019-06-300001127703美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-300001127703美国-GAAP：CommonStockMember2019-03-310001127703Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001127703US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-04-012019-06-3000011277032019-01-012019-06-300001127703美国-GAAP：CommonStockMember2019-06-300001127703Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美国-GAAP：会计标准更新201807成员美国-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-310001127703Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-3100011277032019-06-300001127703Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-04-012019-06-300001127703美国-GAAP：SecuryStockMember2019-06-300001127703美国-GAAP：SecuryStockMember2018-12-3100011277032019-03-310001127703美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-04-012019-06-300001127703US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-06-300001127703美国-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-06-300001127703Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-06-300001127703US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001127703US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300001127703Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300001127703Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美国-GAAP：会计标准更新201807成员2018-12-310001127703美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-03-310001127703US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-310001127703美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-06-300001127703美国-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-310001127703美国-GAAP：SecuryStockMember2019-03-310001127703美国-GAAP：CommonStockMember2018-12-3100011277032018-12-310001127703美国-GAAP：SecuryStockMember2020-06-3000011277032020-04-012020-06-300001127703美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-06-300001127703US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-04-012020-06-300001127703美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-03-310001127703美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-01-012020-06-300001127703US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310001127703美国-GAAP：SecuryStockMember2020-03-310001127703Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001127703Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-04-012020-06-300001127703US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300001127703美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-04-012020-06-300001127703美国-GAAP：CommonStockMember2020-06-300001127703美国-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-06-300001127703Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-300001127703Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美国-GAAP：会计标准更新201613成员2019-12-310001127703Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001127703US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-06-300001127703美国-GAAP：SecuryStockMember2020-04-012020-06-3000011277032020-03-310001127703Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-06-300001127703Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美国-GAAP：会计标准更新201613成员美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310001127703美国-GAAP：CommonStockMember2020-03-310001127703美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310001127703US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001127703美国-GAAP：SecuryStockMember2019-12-310001127703美国-GAAP：CommonStockMember2019-12-3100011277032018-01-012018-12-3100011277032019-01-012019-12-310001127703PRA：AccountingStandardsUpdate202004成员2019-12-310001127703Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2020-01-010001127703PRA：AccountingStandardsUpdate202004成员2020-06-300001127703Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2019-12-310001127703PRA：结构信用基金成员2020-01-012020-06-300001127703美国-GAAP：抵押贷款成员US-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员2020-01-012020-06-300001127703美国-GAAP：PrivateEquityFundsMember2020-01-012020-06-300001127703PRA：PrivateDebtFundsMember2020-01-012020-06-300001127703PRA：Long 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美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式10-Q

(马克一)



☒	根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告

关于截至的季度期间2020年6月30日或



☐	根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

从开始的过渡期至

委托文件编号：0-16533

人寿保险公司

(章程中规定的注册人的确切姓名)



特拉华州				63-1261433
(州或其他司法管辖区) 公司或组织)				(国际税务局雇主识别号码)

	布鲁克伍德广场100号，	伯明翰,	艾尔	35209
(主要行政机关地址)				(邮政编码)

	(205)	877-4400
(注册人电话号码，包括区号)				(原姓名、原地址和原地址财年(如果自上次报告以来发生更改)

根据该法第12(B)条登记的证券：



每一类的名称	交易代码	每间交易所的注册名称
普通股，每股面值0.01美元	PRA	纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直符合此类提交要求。是 ☒*☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒*☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。



大型加速滤波器	☒	加速的文件管理器	☐
非加速文件管理器	☐	规模较小的新闻报道公司	☐
新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。¨

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐*☒

自.起2020年7月31日，这里有53,889,233注册人已发行普通股的股份。

术语和缩略语词汇

以下术语和缩略语出现在本报告正文中时，其含义如下。



术语	意义
阿德	年度合计免赔额
AOCI	累计其他综合收益(亏损)
ASU	会计准则更新
拍打	基数侵蚀反滥用税
板子	保险公司董事会
博利	商营人寿保险
CARE法案	冠状病毒援助、救济和经济安全法
劳合社理事会	伦敦劳合社的管理机构
CODM	首席运营决策者
换向	分保保险人和再保险人之间的协议，规定双方根据特定的再保险合同，对双方之间的所有义务进行估值、支付和完全履行。
新冠肺炎	冠状病毒病2019年
DPAC	递延保单收购成本
东部Re	东方再保险有限公司，S.P.C.
EBUB	已赚取但未开单的保费
ECO/XPL	超出合同义务/超出保单限额索赔
E&O	错误和疏忽
法尔	劳合社的基金
FASB	财务会计准则委员会
FHLB	联邦住房贷款银行
FHLMC	联邦住房贷款抵押公司
FNMA	联邦全国抵押贷款协会
公认会计原则	美国的公认会计原则
GILTI	全球无形低税收入
GNMA	政府全国抵押贷款协会
HCPL	医疗保健专业人员责任
IBNR	已发生但未报告
伊诺瓦再保险公司	英诺瓦再保险有限公司，S.P.C.
国税局	国税局
Libor	伦敦银行间同业拆借利率
有限责任公司	有限责任公司
劳合社	伦敦市场的劳合社
低压	有限合伙
医疗技术责任	医疗技术与生命科学产品责任
抵押贷款	两笔10年期按揭贷款，原借款金额约为4,000万美元，分别由ProAsInsurance的一家子公司签订
NAV	资产净值
诺尔	净营业亏损
NorCal	诺卡尔集团
NorCal Mutual	诺卡尔相互保险公司
NRSRO	国家认可的统计评级机构
纽交所	纽约证券交易所
保监处	其他综合收益(亏损)



术语	意义
PCAOB	上市公司会计监督委员会
PDR	保费不足准备金
预科法案	“公众准备和紧急情况准备法案”
循环信贷协议	保险公司2.5亿美元的循环信贷协议
罗	股本回报率
柔	使用权
证交会	证券交易委员会
水疗	特殊用途安排
程控	分离的投资组合单元格
专业P&C	特殊财产和意外伤害
辛迪加1729	伦敦劳合社辛迪加1729
辛迪加6131	劳合社伦敦辛迪加6131，与劳合社伦敦辛迪加1729的特殊目的安排
银团信贷协议	与辛迪加1729溢价信托基金达成的无条件循环信贷协议
TCJA	减税和就业法案2017年H.R.1
英国。	大不列颠及北爱尔兰联合王国
ULAE	未分配亏损调整费用
VIE	可变利息实体

有关前瞻性陈述的注意事项

本表格10-Q中任何非历史事实的陈述均明确标识为前瞻性陈述。这些陈述是基于我们对未来事件的估计和预期，受重大风险、假设和不确定因素的影响，这些风险、假设和不确定因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中描述的预期结果大不相同。前瞻性陈述由诸如但不限于“预期”、“相信”、“估计”、“期望”、“希望”、“希望”、“打算”、“可能”、“可能”、“乐观”、“可能”、“潜在”、“初步”、“项目”、“应该”、“将会”和其他类似表达方式来识别。有许多因素可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述中的结果大不相同。因此，我们用来表达我们对未来事件和趋势的看法的句子和短语被明确指定为前瞻性陈述，就像本表格10-Q中被识别为给出我们对未来业务展望的部分一样。

与我们业务有关的前瞻性表述包括但不限于：有关未来流动性和资本要求、投资估值和业绩、股本回报率、财务比率、净收入、保费、亏损和亏损准备金、保费率和保留现有业务、竞争和市场状况、产品线的扩展、在新地理区域的业务发展或收购、可接受的再保险的定价或可用性、监管机构和评级机构的行动、法院诉讼、立法诉讼、支付或履行债务义务、股息支付和其他事项的表述。

这些前瞻性陈述会受到重大风险、假设和不确定因素的影响，其中包括可能影响未来事件实际结果的下列因素：



	总体经济状况的变化，包括通货膨胀或通货紧缩和失业的影响；
	我们维持股息支付的能力；
	可能影响我们的业务计划或运营的监管、立法和司法行动或决定，包括英国退欧的影响以及因新冠肺炎而对某些保险的解释发生变化的影响；
	侵权行为改革的制定或废止；
	组建或解散国家支持的保险实体，提供目前由ProAsInsurance提供的保险，这可能会将相当数量的被保险人从私营保险市场移出或增加到私营保险市场；
	利率和税率环境的变化；
	解决不确定的税收问题和税法变化，包括TCJA的影响；
	可能影响我们业务的有关金融市场或市场活动的法律或政府法规的变化；
	美国政府履行其义务的能力发生变化，这可能会影响美国经济和我们的业务；
	金融市场表现影响我们投资的公允价值或使我们的投资价值难以确定；
	我们的监管机构、FASB、SEC、PCAOB或NYSE可能采用的要求或会计政策和做法的变化，可能会影响我们的业务；
	影响金融服务业、财产和意外伤害保险业或由我们子公司承保的特定保险类别的法律或政府法规的变化；
	医疗保健服务系统的变化和/或可能影响医疗保健政策或我们业务的美国政治气候的变化对我们的投保人，特别是我们投保人的保险需求和我们的损失成本的影响；
	将我们的被保险人合并到可能由竞争对手承保的较大实体，或可能没有符合我们的承保标准的风险概况，或可能不使用外部提供商为其大部分责任风险提供保险或以其他方式管理其大部分责任风险的较大实体；
	周期性保险业趋势对我们承保的影响，包括我们经营的保险和再保险市场；
	在估计我们的损失和损失调整费用准备金和可收回的再保险时存在固有的不确定性；
	保险/再保险的可获得性、成本、质量或可收集性的变化；
	诉讼结果，包括我们受理的审前或审后动议、审判和/或上诉；
	大规模侵权诉讼对我们索赔费用的影响与我们预期的不同；
	对我们处理任何特定索赔可能产生的不诚实的指控，包括未能解决；
	独立代理、代理、经纪或者经纪公司的损失或者合并；



	更改我们的组织、薪酬和福利计划；
	商业或竞争环境的变化可能会限制我们业务战略的有效性，并影响我们的收入；
	我们留住和招聘高级管理人员和其他合格人员的能力；
	我们的技术基础设施或我们的技术基础设施的第三方提供商的可用性、完整性和安全性，包括任何可能导致信息或运营能力丢失的网络攻击的敏感性；
	灾难性事件的影响，包括最近的新冠肺炎疫情，因为它涉及我们的业务和保险业务、投资结果、劳合社财团和我们的投保风险；
	新冠肺炎疫情和相关经济状况对我们的保费金额、损失准备金、投资组合、业务运营和劳动力的影响；
	恐怖主义行为和战争行为的影响；
	与恐怖主义有关的保险立法和法律的影响；
	保证金和其他国家评估；
	我们通过向新市场扩张或通过收购或业务合并实现持续增长的能力；
	我们有能力完成对NORCAL的计划收购，原因是监管部门批准或无法为交易提供资金，或无法成功整合NORCAL并实现预期的协同效应；
	评级机构分配给我们的保险子公司的评级变更，无论是单独的还是集体的；
	我们的宪章文件、特拉华州法律和州保险法中的条款可能会阻碍更换或撤换管理层的尝试，或者可能会阻碍收购；
	国家保险限制可能禁止我们的保险子公司持有的资产，包括现金和投资证券，用于一般公司目的；
	税务机关可能会对我们的税收立场提出异议，并导致我们招致大量的法律和会计成本，如果我们的辩护不成功，还会产生额外的税收成本，包括利息和罚款；以及
	由于业务中断、客户、员工或关键代理的流失、运营成本增加或无法实现成本节约和协同效应，以及承担比预期更大的负债等原因，已完成和拟议收购的预期收益可能无法实现或可能延迟比预期更长的时间。
我们在劳合社市场的成员资格和我们在劳合社财团的参与可能产生的其他风险、假设和不确定因素包括但不限于以下内容：
	劳合社会员须按劳合社会员承保能力的一个百分比征收费用，目前最高为3%，但劳合社可以提高；
	辛迪加经营业绩可能会受到劳合社理事会做出的决定(辛迪加1729和辛迪加6131的管理层几乎没有能力控制)的影响，例如不批准辛迪加1729或辛迪加6131的业务计划的决定，或增加继续运营所需资本的决定，以及我们向劳合社支付征款的义务；
	劳合社的保险和再保险关系和分销渠道可能会中断，或者劳合社的交易执照可能会被吊销，从而使劳合社辛迪加更难分销和营销其产品；
	评级机构可以下调劳合社的整体评级；以及
	辛迪加1729和辛迪加6131的运营依赖于一个小型的专业管理团队，失去他们的服务可能会对辛迪加的业务产生不利影响。如果将来无法识别、聘用和留住其他高素质人员，可能会对辛迪加1729或辛迪加6131的业务质量和盈利能力产生不利影响。

我们的结果可能与我们在任何前瞻性陈述中预期和讨论的结果大不相同。可能导致这些差异的主要风险因素在我们2019年12月31日的Form 10-K报告中的“项目1A，风险因素”中进行了描述，该报告包括在本报告中的“项目1A，风险因素”以及我们提交给证交会例如我们目前关于Form 8-K的报告和我们关于Form 10-Q的定期报告。

我们告诫读者不要过度依赖任何此类前瞻性陈述，这些前瞻性陈述仅基于截至作出之日的情况，并提醒读者，这些因素可能会影响我们的财务表现，并可能导致未来期间的实际结果与对#年未来期间表达的任何意见或陈述有实质性的不同，并提醒读者这些因素可能会影响我们的财务表现，并可能导致未来时期的实际结果与对未来时期表达的任何意见或陈述大不相同。

任何当前的报表。除法律或法规要求外，我们不承担并明确拒绝公开发布任何前瞻性陈述的任何修订结果的义务，以反映此类陈述日期后的事件或情况，或反映预期或意外事件的发生。



	目录

第一部分财务信息
第1项。	财务报表

	压缩合并资产负债表(未经审计)--2020年6月30日和2019年12月31日	8

	简明合并资本变动表(未经审计)-截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月	9

	简明合并收益表和全面收益表(未经审计)-截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月	11

	简明合并现金流量表(未经审计)-截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月	12

	简明合并财务报表附注(未经审计)	14

	陈述的基础	14
	公允价值计量	20
	投资	30
	所得税	37
	亏损准备金和亏损调整费用	38
	承诺和或有事项	40
	租契	41
	债务	42
	股东权益	43
	可变利息实体	45
	每股收益(亏损)	45
	细分市场信息	46

第二项。	管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析	50

第三项。	关于市场风险的定量和定性披露	109

第四项。	控制和程序	112

第二部分：其他资料
第1项。	法律程序	112
第1A项。	危险因素	112
第二项。	未登记的股权证券销售和收益的使用	114
第六项。	展品	114
签名		116

保险公司及其附属公司

简明综合资产负债表(未经审计)

(单位为千，共享数据除外)



	6月30日， 2020			12月31日， 2019
资产
投资
固定到期日，可供出售，按公允价值计算(摊余成本，分别为2,182,473美元和2,241,304美元；预期信贷损失拨备，截至本期末，1,408美元)	$	2,259,948		$	2,288,785
固定到期日，按公允价值交易(成本分别为45754美元和46772美元)	46,116			47,284
按公允价值计算的股权投资(费用分别为99822美元和227873美元)	98,723			250,552
短期投资	478,074			339,907
商营人寿保险	67,025			66,112
对未合并子公司的投资	306,859			358,820
其他投资(按公允价值计算，分别为37978美元和36018美元，否则按成本或摊销成本计算)	40,900			38,949
总投资	3,297,645			3,390,409
现金和现金等价物	224,268			175,369
应收保费净额	234,840			249,540
从再保险公司应收的已支付损失和损失调整费用	29,930			12,739
从再保险公司应收的未付损失和损失调整费用	386,276			390,708
预付再保险费	41,982			42,796
递延保单收购成本	52,250			55,567
递延税项资产，净额	52,565			44,387
房地产，净值	30,206			30,410
经营租赁ROU资产	19,198			21,074
无形资产，净额	68,848			70,757
商誉	210,725			210,725
其他资产	134,822			111,118
总资产	$	4,783,555		$	4,805,599
负债与股东权益
负债
保单负债和应计项目
亏损准备金和亏损调整费用	$	2,389,181		$	2,346,526
未赚取的保费	392,501			413,086
应付再保险费	42,701			52,946
保单负债总额	2,824,383			2,812,558
经营租赁负债	20,645			22,051
其他负债	178,869			173,256
债务减去未摊销债务发行成本	285,268			285,821
负债共计	3,309,165			3,293,686
股东权益
普通股(每股面值0.01美元，授权100,000,000股，已发行63,213,146股和63,117,235股)	632			631
额外实收资本	386,365			384,551
累计其他全面收益(亏损)(分别扣除递延税项支出(收益)15587美元和9795美元)	61,130			36,955
留存收益	1,442,225			1,505,738
库存股，按成本计算(截至每个相应期间结束时为9,325,180股)	(415,962		)	(415,962		)
总股东权益	1,474,390			1,511,913
总负债与股东权益	$	4,783,555		$	4,805,599

请参阅随附的说明。

保险公司及其附属公司

简明合并资本变动表(未经审计)

(单位：千)



	保险股东权益
	普通股		额外实收资本			累计其他综合收益(亏损)			留存收益			库房股票			总计
2020年4月1日的余额	$	632	$	384,732		$	(4,910	)	$	1,463,017		$	(415,962	)	$	1,427,509
为补偿而发行的普通股及重新发行的股份对购股计划的影响	—		642			—			—			—			642
股份薪酬	—		1,027			—			—			—			1,027
发行的限制性股票和履约股的净影响	—		(36		)	—			—			—			(36		)
向股东派发股息	—		—			—			(2,693		)	—			(2,693		)
其他综合收益(亏损)	—		—			66,040			—			—			66,040
净收益(损失)	—		—			—			(18,099		)	—			(18,099		)
2020年6月30日的余额	$	632	$	386,365		$	61,130		$	1,442,225		$	(415,962	)	$	1,474,390

	普通股		额外实收资本			累计其他综合收益(亏损)			留存收益			库房股票			总计
2019年12月31日的余额	$	631	$	384,551		$	36,955		$	1,505,738		$	(415,962	)	$	1,511,913
累积效应调整- 亚利桑那州立大学2016-13年度采用率*	—		—			—			(4,076		)	—			(4,076		)
为补偿而发行的普通股及重新发行的股份对购股计划的影响	—		675			—			—			—			675
股份薪酬	—		2,044			—			—			—			2,044
发行的限制性股票和履约股的净影响	1		(905		)	—			—			—			(904		)
向股东派发股息	—		—			—			(19,384		)	—			(19,384		)
其他综合收益(亏损)	—		—			24,175			—			—			24,175
净收益(损失)	—		—			—			(40,053		)	—			(40,053		)
2020年6月30日的余额	$	632	$	386,365		$	61,130		$	1,442,225		$	(415,962	)	$	1,474,390
*有关期内采用的会计指引的讨论，请参阅附注1。
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	普通股		额外实收资本			累计其他综合收益(亏损)			留存收益			库房股票			总计
2019年4月1日的余额	$	631	$	383,494		$	8,655		$	1,586,393		$	(417,277	)	$	1,561,896
为补偿而发行的普通股及重新发行的股份对购股计划的影响	—		636			—			—			—			636
股份薪酬	—		1,083			—			—			—			1,083
发行的限制性股票和履约股的净影响	—		(13		)	—			—			—			(13		)
向股东派发股息	—		—			—			(16,656		)	—			(16,656		)
其他综合收益(亏损)	—		—			23,074			—			—			23,074
净收入	—		—			—			11,536			—			11,536
2019年6月30日的余额	$	631	$	385,200		$	31,729		$	1,581,273		$	(417,277	)	$	1,581,556

	普通股		额外实收资本			累计其他综合收益(亏损)			留存收益			库房股票			总计
2018年12月31日的余额	$	630	$	384,713		$	(16,911	)	$	1,571,847		$	(417,277	)	$	1,523,002
累积效应调整- 亚利桑那州立大学2018-07年度采用率	—		—			—			(444		)	—			(444		)
为补偿而发行的普通股及重新发行的股份对购股计划的影响	—		812			—			—			—			812
股份薪酬	—		2,320			—			—			—			2,320
发行的限制性股票和履约股的净影响	1		(2,645		)	—			—			—			(2,644		)
向股东派发股息	—		—			—			(33,316		)	—			(33,316		)
其他综合收益(亏损)	—		—			48,640			—			—			48,640
净收入	—		—			—			43,186			—			43,186
2019年6月30日的余额	$	631	$	385,200		$	31,729		$	1,581,273		$	(417,277	)	$	1,581,556

请参阅随附的说明。

保险公司及其附属公司

简明综合收益表和全面收益表(未经审计)

(单位为千，每股数据除外)



	截至6月30日的三个月						截至6月30日的六个月
	2020			2019			2020			2019
营业收入
赚取的净保费	$	207,293		$	209,149		$	411,149		$	417,298
净投资收益	18,124			23,539			38,954			46,357
未合并子公司收益(亏损)中的权益	(25,355		)	(5,152		)	(26,917		)	(5,962		)
已实现投资净收益(亏损)：
减值损失	(582		)	—			(2,399		)	(136		)
在税前其他综合收益(亏损)中确认的减值损失部分	237			—			891			87
在收益中确认的净减值损失	(345		)	—			(1,508		)	(49		)
其他已实现投资净收益(亏损)	20,330			9,308			(7,180		)	45,980
已实现投资净收益(亏损)合计	19,985			9,308			(8,688		)	45,931
其他收入	1,695			2,777			3,945			4,872
总收入	221,742			239,621			418,443			508,496
费用
净亏损和亏损调整费用	210,999			168,440			375,831			328,195
承保、保单获取和运营费用：
运营费用	33,349			34,661			68,120			67,951
DPAC摊销	25,343			28,047			52,626			56,149
SPC美国联邦所得税支出	480			—			702			—
SPC股利支出(收益)	4,642			(7,033		)	4,134			(2,246		)
利息支出	3,714			4,247			7,844			8,576
总费用	278,527			228,362			509,257			458,625
所得税前收入(亏损)	(56,785		)	11,259			(90,814		)	49,871
所得税拨备：
当期费用(福利)	(36,083		)	1,507			(37,934		)	1,851
递延费用(福利)	(2,603		)	(1,784		)	(12,827		)	4,834
所得税费用(福利)合计	(38,686		)	(277		)	(50,761		)	6,685
净收益(损失)	(18,099		)	11,536			(40,053		)	43,186
其他税后综合收益(亏损)，扣除重新分类调整后的净额	66,040			23,074			24,175			48,640
综合收益(亏损)	$	47,941		$	34,610		$	(15,878	)	$	91,826
每股收益(亏损)
基本型	$	(0.34	)	$	0.21		$	(0.74	)	$	0.80
稀释	$	(0.34	)	$	0.21		$	(0.74	)	$	0.80
已发行普通股加权平均数：
基本型	53,864			53,750			53,836			53,716
稀释	53,886			53,828			53,886			53,818
宣布的每股普通股现金股息	$	0.05		$	0.31		$	0.36		$	0.62

请参阅随附的说明。

保险公司及其附属公司

现金流量表简明合并报表(未经审计)

(单位：千)



	截至6月30日的六个月
	2020			2019
经营活动
净收益(损失)	$	(40,053	)	$	43,186
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
折旧和摊销，扣除增加额	9,824			9,653
BOLI现金退还价值(增加)减少	(913		)	(912		)
已实现投资(收益)损失净额	8,688			(45,931		)
股份薪酬	2,032			2,320
递延所得税费用(福利)	(12,827		)	4,834
保单购置成本，扣除摊销后的净额(递延净额)	3,317			(1,755		)
未合并子公司的权益(收益)亏损	26,917			5,962
未合并子公司的分配收益	27,437			7,298
其他	2,755			1,643
资产和负债的其他变动：
应收保费	9,540			(17,362		)
与再保险有关的资产和负债	(22,190		)	(22,536		)
其他资产	(22,740		)	(2,557		)
亏损准备金和亏损调整费用	42,655			75,613
未赚取的保费	(20,585		)	26,712
其他负债	(11,384		)	(7,153		)
经营活动提供(使用)的现金净额	2,473			79,015
投资活动
购买：
固定期限，可供出售	(371,876		)	(350,937		)
股权投资	(32,544		)	(38,959		)
其他投资	(21,238		)	(13,769		)
资助符合条件的保障性住房项目税收抵免伙伴关系	(1,307		)	(322		)
对未合并子公司的投资	(24,135		)	(41,947		)
以下项目的销售收益或到期日：
固定期限，可供出售	433,090			277,592
股权投资	171,155			102,410
其他投资	19,868			14,715
固定期限的净卖出或(买入)，交易	1,588			(4,486		)
未合并子公司的投资资本返还	21,742			10,800
短期投资的净卖出或到期日(买入)	(138,116		)	21,623
未结算证券交易，净变动	30,115			(4,171		)
购买资本资产	(4,483		)	(5,042		)
购买无形资产	(1,198		)	—
辛迪加信贷协议项下的还款	—			29,790
其他	(1,142		)	(17		)
投资活动提供(使用)的现金净额	81,519			(2,720		)
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	截至6月30日的六个月
	2020			2019
从上一页继续。
筹资活动
按揭贷款的偿还	(751		)	(724		)
向股东派发股息	(33,292		)	(59,956		)
从外部独立投资组合单元参与者收到的出资额(返还资本)	(146		)	(1,544		)
其他	(904		)	(2,663		)
融资活动提供(使用)的现金净额	(35,093		)	(64,887		)
增加(减少)现金和现金等价物	48,899			11,408
期初现金及现金等价物	175,369			80,471
期末现金和现金等价物	$	224,268		$	91,879
重大非现金交易
已宣布但尚未支付的股息	$	2,693		$	16,656
以经营租赁负债换取的经营ROU资产	$	—		$	3,729

请参阅随附的说明。

保险公司及其附属公司

简明合并财务报表附注(未经审计)

2020年6月30日

1. 陈述的基础

随附的未经审计的简明综合财务报表包括保诚公司及其合并子公司(保诚、PRA或本公司)的账目。财务报表是按照下列规定编制的公认会计原则对于临时财务信息，请参阅表格10-Q和S-X规则第10条的说明。因此，它们不包括所需的所有信息和注释公认会计原则以获取完整的财务报表。管理层认为，所有被认为是公平列报所必需的调整，包括正常的经常性调整，都已包括在内。保险公司的业绩截至六个月 2020年6月30日并不一定代表可能预期的截至本年度的结果。2020年12月31日。随附的简明合并财务报表应与ProAsInsurance中包含的合并财务报表和附注一起阅读2019年12月31日表格10-K的报告

保险公司在五可报告的细分市场如下：专业P&C，工伤保险，独立投资组合单元再保险，劳合社辛迪加和公司。有关公司部门报告的更多信息，包括所提供的产品和服务的性质以及按部门划分的财务信息，请参阅附注12.

其他负债

其他负债包括以下债务：



(单位：千)	2020年6月30日		2019年12月31日
SPC应付股息	$	60,993	$	55,763
未支付的股东股息	2,693		16,676
所有其他	115,183		100,817
其他负债总额	$	178,869	$	173,256

程控应付股息是指根据合同应支付给外部小区参与者的未分配股权。程控由保诚的开曼群岛子公司运营，伊诺瓦再保险公司和东部Re.

未支付的股东股息是ProAsInsurance宣布的普通股股息板子截至时尚未支付的款项2020年6月30日.

会计政策

按照公认会计原则编制财务报表要求公司作出估计和假设，这些估计和假设会影响在财务报表日期报告的资产和负债、收入和费用的报告金额，以及与这些金额相关的披露。本公司根据当前和历史发展、市场状况、行业趋势和其他本公司认为在当时情况下合理的信息，持续评估这些估计和假设。该公司不能保证实际结果将与其估计和假设相符；报告的经营结果可能会受到这些估计和假设变化的重大影响。

由于新冠肺炎疫情的影响，本公司将重新评估可能导致其经营业绩发生重大变化的某些估计和假设，包括但不限于，更高的亏损和亏损调整费用、更低的保费、资产减值费用、投资估值的下降、审计保费估计的减少、递延税额估值扣除以及与可供出售证券、应收保费和再保险应收款项相关的预期信贷损失拨备的增加。新冠肺炎疫情对公司的业务、经营结果和财务状况的影响程度将取决于这些因素包括但不限于新冠肺炎疫情的持续时间、蔓延、严重程度、死灰复燃或突变、新冠肺炎疫情对本公司保险人的影响、损失环境、医疗保健行业、劳动力市场和劳合社、政府和政府机构采取的行动和刺激措施、以及能够在多大程度上恢复正常的经济和经营状况，甚至在新冠肺炎疫情消退后，本公司可能会因为已经发生或未来可能发生的任何经济衰退而对其业务造成影响。

除以下添加的内容外，ProAssure在做出对财务报告有重大影响的估计时遵循的重要会计政策汇总在注释中1合并财务报表附注在保险业中的应用2019年12月31日关于表格10-K的报告.

保险公司及其附属公司

简明合并财务报表附注(未经审计)

2020年6月30日

由于采用了ASU2016-13在2020年初，ProAsInsurance开始遵循以下描述的会计政策：

信用损失

人保的应收保费和应收再保险面临信贷损失，但迄今没有发生任何重大的信贷损失。当存在类似的风险特征时，保险公司以集合(集合)为基础衡量其保费应收账款和再保险应收账款的预期信用损失，公司将在每个报告期重新评估其集合，以确保集合中的所有应收账款继续具有类似的风险特征。如果本公司确定某一应收账款与其池内的其他应收账款不具有共同的风险特征，它将对该应收账款进行个别评估，以确定其预期的信用损失。保险在分部层面计量与其保费应收账款相关的预期信贷损失，因为每个分部的保费应收账款具有相似的风险特征，包括期限、金融资产类型以及类似的历史和预期信贷损失模式。由于其再保险应收账款具有相似的风险特征(包括金融资产类型、行业类型以及类似的历史和预期信贷损失模式)，该公司的再保险应收账款在综合水平计量与其再保险应收账款(与已支付和未支付亏损相关)相关的预期信贷损失。

保险使用损失率方法衡量每个储存池合同期限内的预期信贷损失。每个池的历史内部信用损失经验是本公司评估预期信用损失的基础；但是，本公司也可能考虑来自外部来源的历史信用损失信息。除历史信贷损失数据外，本公司在估计预期信贷损失时，亦会考虑对未来经济状况的合理及可支持的预测，利用其认为与每个储存池的收款能力最相关的行业及宏观经济因素。

截至，保险公司在其简明综合资产负债表上的应收保费2020年6月30日是在扣除预期信贷损失的相关拨备后报告的净额。$6.6百万. 下表显示了与本公司#年应收保费相关的预期信贷损失拨备的前滚。截至六个月 2020年6月30日.



(单位：千)	应收保费净额		预期信贷损失拨备
平衡，2020年4月1日	$	266,822	$	6,197
预期信贷损失拨备			405
从津贴中扣除的冲销			(16		)
追讨先前冲销的款额			41
平衡，2020年6月30日	$	234,840	$	6,627



(单位：千)	应收保费净额		预期信贷损失拨备
余额，2019年12月31日	$	249,540	$	1,590
累计效果调整，2020年1月1日，税前调整-ASU 2016-13采用			5,160
预期信贷损失拨备			493
从津贴中扣除的冲销			(674		)
追讨先前冲销的款额			58
平衡，2020年6月30日	$	234,840	$	6,627

截至，与其再保险应收账款相关的预期信贷损失(涉及已支付和未支付的损失)在金额上是象征性的2020年6月30日。保险公司有其他金融资产和表外承诺面临信贷损失；然而，与这些资产和承诺相关的预期信贷损失在金额上是象征性的。2020年6月30日.

保险公司及其附属公司

简明合并财务报表附注(未经审计)

2020年6月30日

投资

减损

保诚评估其可供出售的投资证券，该证券的价格为2020年6月30日十二月三十一号，2019全部由固定到期日证券组成，至少按季度计算，以确定公允价值低于记录成本基准的下降是否代表信贷损失。本公司认为已发生信用损失：


•	如果有出售证券的意图；


•	如果该证券极有可能需要在其摊销成本基准全部收回之前出售；或


•	如果证券的全部摊销基础预计不会收回。

在评估证券的摊余成本基础是否有望收回时，公司需要对影响未来现金流的各种事项作出假设。假设的选择是主观的，需要使用判断。未来期间发生的实际信贷损失可能与公司对这些信贷损失的估计不同。用于估计预期现金流现值的方法有：

预期现金流的估计是通过预测回收价值和回收时间框架并评估是否会收到更多本金和利息来确定的。保险公司在预测恢复价值和恢复时间范围时会考虑各种因素，包括以下因素：


•	第三方研究和信用评级报告；


•	发行人目前的资信状况，包括资信评级下调，是在资产负债表日之前还是之后；


•	公允价值下降在多大程度上可归因于与证券或其发行人特别相关的信用风险；


•	关于一项投资的具体情况的内部评估和外部投资组合经理的评估，这表明该投资比其他类似结构的投资或多或少有可能收回其摊销成本；


•	对于资产支持证券，标的贷款的起始日期、剩余的平均寿命、标的贷款的信用表现未来恶化的可能性以及保诚对贷款标的抵押品质量的评估；


•	证券发行人未按期支付利息或者本金；


•	评级机构对证券评级的任何变更；


•	资产负债表日后公允价值的恢复或进一步下降；


•	不利的法律或监管事件；


•	可能影响抵押品价值的市场环境严重恶化(如房地产价格下跌)；


•	经济状况显著恶化；以及


•	由于技术变化或行业新进入者导致的商业模式中断。

如果认为适当和必要，则进行贴现现金流分析，以确认是否存在信用损失，如果存在，则确认信用损失的金额。保诚对可供出售的债务证券使用单一的最佳估计方法，并考虑所有合理可用的数据点，包括行业分析、信用评级、预期违约和债务证券的剩余支付条件。对于固定利率可供出售的债务证券，现金流按该证券在收购之日隐含的实际利率贴现。如果可供出售债务证券的合同利率根据一个独立因素(如指数或利率，例如最优惠利率、伦敦银行同业拆借利率或美国国库券周平均利率)的后续变化而变化，则该证券的有效利率将根据该因素在证券有效期内的变化来计算。

如果ProAsInsurance打算出售债务证券，或者认为它更有可能被要求在摊销成本基础收回之前出售债务证券，则任何现有的拨备都将根据证券的摊销成本基础注销，债务证券的摊销成本基础和公允价值之间的任何剩余差额将被确认为收益减值损失。

不包括有意出售的证券或不太可能需要在摊销成本基准收回之前出售的证券，债务证券的减值分为信贷部分和非信贷部分。减值的信用部分是证券的摊余成本基础与其预期未来现金流量的现值之间的差额，而非信贷部分是证券的公允价值与预期未来现金流量的现值之间的剩余差额。预期信贷损失拨备将通过收入计入预期信贷损失，非信贷部分在#中确认。保监处.

保险公司及其附属公司

简明合并财务报表附注(未经审计)

2020年6月30日

确认的减值金额限于摊销成本超过可供出售债务证券公允价值的部分。

商誉/无形资产

商誉与业务收购一起确认为业务收购的购买对价超过收购的可识别资产和承担的负债的公允价值。可确认资产和负债以及商誉的公允价值在业务收购完成后最多一年的计量期内重新确定。

商誉每年进行减值测试，如果情况表明可能发生减值，则进行更频繁的减值测试。本公司年度商誉减值测试日期为10月1日，商誉减值测试在报告单位层面进行，与本公司在附注中确定的应报告分部保持一致12。中的五报告单位，三有善意-专业P&C、工伤保险和分离投资组合单元再保险。2019年，本公司进行了定性评估，支持所有具有商誉的报告单位的公允价值超过其账面价值的结论。

新冠肺炎导致市场大幅波动，影响了本公司的实际和预期业绩，并导致本公司股价下跌。在2020年第二季度，管理层对专业P&C和工伤保险报告单位进行了量化评估。以前对分离的投资组合单元再保险报告单位进行的定量和定性评估表明，报告单位的公允价值大大超过账面价值；因此，在2020年第二季度期间没有对该报告单位进行量化评估。

对于中期减值评估，管理层同时使用收益法和市场法估计报告单位的公允价值。根据收益法得出的公允价值估计是基于预期未来现金流量(包括终端价值)的现值，并利用为每个报告单位单独确定的基于市场的加权平均资本成本。从市场法得出的公允价值估计是以市盈率数据为基础的。公允价值的确定涉及使用重大估计和假设，包括收入增长率、营业利润率、资本支出、营运资本要求、税率、终端增长率、贴现率、可比上市公司以及市场参与者可获得的协同效益。此外，管理层在向个别报告单位分配共享资产和负债时作出若干判断和假设，以确定每个报告单位的账面金额。鉴于新冠肺炎疫情的演变和不确定性质，这些估计和假设具有固有的不确定性，不同的假设可能导致未来包括减损费用在内的重大不同结果。为证实报告单位的估值，管理层对报告单位的总公允价值估计与ProAsInsurance的市值进行了核对，包括考虑控制溢价。由于中期商誉减值评估的结果，管理层得出结论，于测试日期，各特殊损益及工伤保险申报单位的公允价值均大于其账面值；因此，商誉并无减值，毋须进一步减值测试。因为这是一场不断演变的危机, 管理层预计将继续监测事态发展，并在必要时进行最新分析。

采用的会计变更

改善金融工具-信贷损失(ASU 2016-13)

在2019年12月15日之后的财政年度和这些财政年度内的过渡期内有效，FASB已发出指引，取代已发生损失减值方法，该方法延迟确认信贷损失，直至可能发生亏损，而该方法反映预期信贷损失，并需要考虑更广泛的合理及可支持的信息，以告知信贷损失估计。本指引的范围包括公司可供出售的固定到期日证券及其按摊销成本持有的金融资产。根据新的指导方针，信贷损失必须通过预期信贷损失拨备账户记录，损益表将反映对任何新确认的金融资产的终身预期信贷损失的初步确认，以及在此期间发生的预期信贷损失的增减。可供出售的固定到期日证券的信贷损失应作为一种备抵，而不是资产的减记，以公允价值低于摊销成本的金额为限。从2020年1月1日开始，保诚采用了这一指导意见，对新指导意见中与其保费和再保险应收款有关的部分进行了修改后的追溯申请，并对新指导意见中与其可供出售的固定到期日证券有关的部分进行了预期申请。保险记录的累积效果调整为$4.1百万，扣除相关的税收影响，到2020年1月1日开始留存收益，以增加与应收保费相关的预期信贷损失的综合拨备。保险公司确定，与公司其他金融资产相关的估计预期信贷损失

保险公司及其附属公司

简明合并财务报表附注(未经审计)

2020年6月30日

截至2020年1月1日，包括在本新指导范围内的以摊销成本持有的股票是象征性的。采用这一指导方针对保诚的经营结果、财务状况或现金流没有实质性影响。

简化商誉减值测试(ASU 2017-04)

在2019年12月15日之后的财政年度和这些财政年度内的过渡期内有效，FASB发布了指导意见，简化了在财务报表中报告商誉的企业实体测试商誉减值的要求。该指引取消了减值测试的第二步，即通过将报告单位商誉的隐含公允价值与账面金额进行比较来计量商誉减值损失，预计这将降低未来商誉减值测试的复杂性和成本。此外，指导意见还取消了任何账面金额为零或负的报告单位进行定性评估的要求。保险公司从2020年1月1日开始采用该指导意见，该指导意见的采用对保险公司的运营结果、财务状况或现金流没有实质性影响。

更改公允价值计量的披露要求(ASU 2018-13)

在2019年12月15日之后的财政年度和这些财政年度内的过渡期内有效，FASB发布的指导意见取消、修改和增加了与公允价值计量相关的某些披露要求。新指引取消了披露公允价值层次结构第1级和第2级之间转移的要求、公允价值层次结构各级别之间转移时间的政策和第3级公允价值计量的估值过程，同时修改了与计量不确定性有关的现有披露要求，以及披露某些计算的实体投资的被投资人资产清算时间的要求。NAV。新的指导方针还增加了披露未实现损益变动的要求，这些变动包括在保监处对于经常性的第3级公允价值计量，以及用于为第3级公允价值计量制定重大不可观察投入的范围和加权平均值。允许实体提前采用任何已取消或修改的披露要求，并推迟采用额外的披露要求，直到指南生效。在2018年第三季度，ProAsInsurance选择提前采用以下条款，这些条款取消和修改了注释中的某些披露要求2在追溯的基础上，并通过了从2020年1月1日起的额外披露要求。本指南的采用对ProAsInsurance的经营结果、财务状况或现金流没有实质性影响，因为它只影响披露。

无形资产-商誉和其他-内部使用软件(ASU 2018-15)

从2019年12月15日之后的财年开始，以及这些财年内的过渡期，FASB修订了关于云计算安排中实施成本会计的新标准。经修订的指导意见基本上使作为服务合同的托管安排中发生的实施费用资本化的要求与开发或获得内部使用软件所发生的实施费用资本化的要求保持一致。保险公司从2020年1月1日开始采用该指导意见，该指导意见的采用对保险公司的运营结果、财务状况或现金流没有实质性影响。

有针对性地改进VIE的相关方指南(ASU 2018-17)

从2019年12月15日之后的财年开始，以及这些财年内的过渡期，FASB修订了指导意见，提高了VIE指导意见在共同控制安排中应用的一致性。经修订的指导意见要求实体在确定决策费是否是可变利益时，按比例考虑通过共同控制的相关方持有的间接利益，而不是将其等同于整个直接利益。保险公司从2020年1月1日开始采用该指导意见。保诚并无透过共同控制下的关联方持有的任何重大间接利益，因此，采纳对保诚的经营业绩、财务状况或现金流并无重大影响。

协作安排(ASU 2018-18)

FASB发布了新的指导意见，从2019年12月15日之后的财年开始，以及这些财年内的过渡期，明确了当合作安排的参与者是客户时，如何评估合作安排参与者之间的某些交易是否应该根据与客户签订合同的收入会计准则进行核算。此外，指导意见还规定，如果交易对手不是交易的客户，则实体不能将合作安排中交易的对价作为与客户的合同收入提出。保险公司从2020年1月1日开始采用该指导意见，该指导意见的采用对保险公司的运营结果、财务状况或现金流没有实质性影响。

参考汇率改革(ASU 2020-04)

FASB发布了旨在全市场参考利率过渡期内协助利益相关者的指导意见，有效期为2020年3月12日至2022年12月31日之间的有限期限。该指南提供了可选的权宜之计，并

保险公司及其附属公司

简明合并财务报表附注(未经审计)

2020年6月30日

申请的例外情况公认会计原则至参考伦敦银行同业拆借利率或其他预期因参考汇率改革而停止的合约、套期保值关系及其他交易。保诚透过其浮动利率按揭贷款及循环信贷协议对以LIBOR为基础的金融工具有风险敞口；然而，该等协议包括在LIBOR不复存在时提供另一基准利率的条款，而该等条款并不会对负债风险敞口造成重大改变。此外，ProAsInsurance在其可供出售的固定到期日投资组合中有LIBOR敞口，约占6%占总投资的比例，或$188百万，截至2020年6月30日; 28%这些对伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)有敞口的投资中，有一部分是在2020年或2019年期间发行的，其中包括替代基准利率的条款。合同修改的可选权宜之计包括不需要对以前的会计确定进行合同重新计量或重新评估的预期调整；因此，修改后的合同被视为现有合同的延续。保险公司从2020年3月12日开始采用该指导意见，该指导意见的采用对保险公司的运营结果、财务状况或现金流没有实质性影响。

简化所得税会计(ASU 2019-12)

FASB发布了新的指导意见，旨在简化与所得税会计相关的各个方面，从2020年12月15日之后的财年开始生效，并在这些财年的过渡期内生效。此外，它在编纂中删除了所得税指导方针中一般原则的某些例外情况，并澄清和修改了现有指导方针，以提高适用的一致性。ProAssure选择在2020年第二季度使用预期的申请提前采用这一指导方针。新指引中对公司影响最大的规定是取消了对今年迄今亏损超过本会计年度预期亏损的过渡期税前亏损确认的税收优惠的限制。

尚未采用的会计变更

澄清投资-股权证券、投资-权益法与合资企业、衍生品与对冲(ASU 2020-01)

FASB修订了指导意见，澄清了转换和退出权益法的会计处理，并衡量某些购买的期权和远期合同以获得投资，从2020年12月15日之后的财年开始生效，并在这些财年的中期生效。保险公司计划从2021年1月1日开始采用该指导意见，预计采用不会对保险公司的运营结果、财务状况或现金流产生实质性影响。

保险公司及其附属公司

简明合并财务报表附注(未经审计)

2020年6月30日

2. 公允价值计量

公允价值被定义为在计量日期在市场参与者之间有序交易中出售资产或支付转移负债所收到的价格。根据用于确定公允价值的投入的透明度(可观察性)，为评估资产和负债建立了一个三级层次结构，认为可观察性最强的输入被归类为1级，可观察性最小的被归类为3级。层次结构层次定义如下：



	第1级：	相同资产和负债的活跃市场报价(未调整)市场价格。对于ProAsInsurance，1级投入通常是在交易所或场外市场活跃交易的债务或股权证券的报价。



	第二级：	从独立于报告实体的来源获得的市场数据(可观察到的投入)。对于ProAssure，2级投入通常包括非活跃市场的报价、类似资产或负债的报价，以及使用可观察到的投入(如利率和收益率曲线)的定价模型产生的结果，这些投入通常以通常报价的间隔提供。



	第三级：	报告实体基于在该情况下可获得的最佳信息(不可观察到的输入)对市场参与者假设的自己的假设。对于ProAssure，在级别1或2的输入很少或没有可用的情况下，或者在特定情况下不合适的情况下，使用级别3的输入。第3级投入包括部分或全部投入无法观察到的定价模型的结果、贴现现金流方法、单个非约束性经纪商报价以及基于管理层判断或估计对外部报价的调整。

按公允价值经常性计量的资产的公允价值，截至2020年6月30日和2019年12月31日如下表所示。如适用，各表亦显示用以厘定该等公允价值的估值技术的公允价值层次。对于某些资产，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值层次的不同级别。在这种情况下，根据公允价值计量的最重要投入的水平对资产进行分类。评估特定投入对公允价值计量的重要性需要判断和考虑正在估值的资产特有的因素。

保险公司及其附属公司

简明合并财务报表附注(未经审计)

2020年6月30日



	2020年6月30日
	公允价值计量使用						总计
(单位：千)	1级		2级		第3级		公允价值
资产：
固定期限，可供出售
美国财政部债务	$	—	$	115,241	$	—	$	115,241
美国政府支持的企业义务	—		8,693		—		8,693
州和市政债券	—		293,718		—		293,718
公司债务，多个可观察到的输入	—		1,271,326		—		1,271,326
公司债务，有限的可观察到的投入	—		—		3,117		3,117
住房贷款抵押证券	—		234,093		600		234,693
机构商业抵押贷款支持证券	—		13,192		—		13,192
其他商业抵押贷款支持证券	—		90,757		—		90,757
其他资产支持证券	—		223,833		5,378		229,211
固定到期日，交易	—		46,116		—		46,116
股权投资
财务	10,274		—		—		10,274
公用事业/能源	568		—		—		568
以消费者为导向	1,082		—		—		1,082
工业	1,561		—		—		1,561
债券基金	41,521		—		—		41,521
所有其他	19,952		—		—		19,952
短期投资	462,524		15,550		—		478,074
其他投资	1,425		34,985		1,568		37,978
其他资产	—		388		—		388
在公允价值层次结构内分类的总资产	$	538,907	$	2,347,892	$	10,663	2,897,462
在资产净值中结转的资产，近似于公允价值，不在公允价值层次结构中分类，作为以下内容的一部分报告：
股权投资							23,765
对未合并子公司的投资							223,030
按公允价值计算的总资产							$	3,144,257

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简明合并财务报表附注(未经审计)

2020年6月30日



	2019年12月31日
	公允价值计量使用						总计
(单位：千)	1级		2级		第3级		公允价值
资产：
固定期限，可供出售
美国财政部债务	$	—	$	110,467	$	—	$	110,467
美国政府支持的企业义务	—		17,340		—		17,340
州和市政债券	—		296,093		—		296,093
公司债务，多个可观察到的输入	—		1,335,285		—		1,335,285
公司债务，有限的可观察到的投入	—		—		5,079		5,079
住房贷款抵押证券	—		208,408		—		208,408
机构商业抵押贷款支持证券	—		8,221		—		8,221
其他商业抵押贷款支持证券	—		71,868		—		71,868
其他资产支持证券	—		233,032		2,992		236,024
固定到期日，交易	—		47,284		—		47,284
股权投资
财务	40,294		—		—		40,294
公用事业/能源	21,195		—		—		21,195
以消费者为导向	29,288		—		—		29,288
工业	26,440		—		—		26,440
债券基金	58,346		—		—		58,346
所有其他	52,512		—		—		52,512
短期投资	317,313		22,594		—		339,907
其他投资	219		32,713		3,086		36,018
其他资产	—		760		—		760
在公允价值层次结构内分类的总资产	$	545,607	$	2,384,065	$	11,157	2,940,829
在资产净值中结转的资产，近似于公允价值，不在公允价值层次结构中分类，作为以下内容的一部分报告：
股权投资							22,477
对未合并子公司的投资							270,524
按公允价值计算的总资产							$	3,233,830

第2级类别证券的公允价值(以下描述的少数例外情况除外)是由几个第三方国家认可的定价服务之一制定的，包括仅为某些类型的证券定价的服务。每项服务都使用复杂的方法来确定证券的价值，并对它们制定的价值进行质量控制审查。管理层为投资组合中的每种证券选择一个主要来源，并通过将数据与其他定价服务以及可用的市场和交易数据进行比较，审查所提供的价值是否合理。对看起来不一致的值进行了进一步审查，以确定其适当性。任何看起来不合理的值都会与提供值的服务进行讨论，并在必要时进行调整。截至，定价服务提供的价值没有重大变化2020年6月30日十二月三十一号，2019.

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2020年6月30日

二级估值

以下是按证券类型分类的二级证券定价服务主要使用的估值方法的摘要说明：

美国财政部债务根据相同资产的报价，或在不活跃的市场中，根据类似资产的报价进行估值，并考虑到合同现金流和到期收益率的变化进行调整。

美国政府支持的企业义务定价模型考虑了当前和历史的市场数据、正常的交易惯例、信用评级以及被估值证券的特殊结构和特征，如到期日收益率、赎回期权和合同现金流。必要时，在估值过程中包括对模型输入或模型结果的调整，以反映最近的监管、政府或公司行动或影响证券公允价值的重大经济、行业或地理事件。

州和市政债券我们使用一系列矩阵进行估值，这些矩阵考虑了信用评级、证券结构、证券所在的行业、收益率和合同现金流。估值在必要时进一步调整，以反映近期重大经济或地理事件或评级变化对公允价值的预期影响。

公司债务，多个可观察到的输入主要由公司债券组成，但也包括少量银行贷款。用于评估2级公司债券的方法与之前描述的美国政府支持的企业债券的方法相同。银行贷款的估值是基于经纪人对有问题的贷款的平均报价(如果有的话)。如果没有报价，这些贷款的估值是基于可比贷款的报价，或者，如果贷款是新发放的，则与类似的经验丰富的债券进行比较。经纪人报价与实际交易价格进行了比较，以评估报价的可靠性；报价平均值中不考虑不可靠的报价。

住宅和商业抵押贷款支持证券我们使用一个定价矩阵进行估值，该矩阵考虑了发行人类型、票面利率和最长的未偿还现金流。使用的矩阵是基于最新可用的市场信息。机构和非机构抵押抵押债券都是使用考虑了证券结构、关于提前还款速度的当前和历史信息、评级和评级更新以及当前和历史利率和利差数据的模型进行估值的。

其他资产支持证券使用考虑了证券结构、每月付款信息、关于提前还款速度的当前和历史信息、评级和评级更新以及当前和历史利率和利差数据的模型进行估值。利差和提前还款速度考虑抵押品类型。

固定到期日，交易，由劳合社的辛迪加部门持有，包括美国国债、具有多个可观察到的投入的公司债券和住宅抵押贷款支持证券。这些证券是使用上文讨论的每种证券类型的各自估值方法进行估值的。

短期投资一年内到期的证券，由于其短期性质，其公允价值与证券的成本大致相同。

其他投资主要包括使用定价模型进行估值的可转换债券，该定价模型纳入了选定的交易商报价以及有关股权价格和无风险利率的当前市场数据。如果交易商报价对于正在估值的证券不可用，则在定价模型中使用具有类似条款和信用状态的证券的报价。根据承销商状态和历史可靠性等参数，选择使用的交易商报价是那些被认为最准确的报价。

其他资产由利率上限衍生工具组成，该工具采用一个模型进行估值，该模型考虑了类似到期日、执行价、存续期和远期收益率曲线的其他工具的波动性。根据利率上限协议的条款，ProAsInsurance支付的保费为$2百万对于根据名义金额收取现金付款的权利$35百万如果和当三个月Libor高高在上2.35%。公司的浮动利率按揭贷款利率为3个月Libor加1.325%。有关利率上限协议的更多信息，请参见注释12合并财务报表附注在保险业中的应用2019年12月31日表格10-K的报告

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2020年6月30日

3级估值

以下是所使用的估值方法的摘要说明，以及有关3级类别证券的量化信息(按证券类型划分)：

第三级估值方法

公司债务，有限的可观察到的投入包括使用类似证券的交易商报价进行估值的公司债券，或使用类似证券目前可用的收益率的贴现现金流模型。类似证券被定义为具有类似信用质量、具有相似条款和支付特征的证券。信用质量评估的基础是NRSRO评级(如果可用)或由管理层确定(如果不可用)。在…2020年6月30日, 100%的证券被评级，平均评级是BBB-。在…2019年12月31日, 66%的证券被评级，平均评级是BBB-.

住宅抵押贷款支持证券、其他商业抵押贷款支持证券和其他资产支持证券由使用类似证券交易商报价的应收账款证券化或使用类似证券当前可用收益率的贴现现金流模型组成。类似证券被定义为具有类似信用质量、具有相似条款和支付特征的证券。信用质量评估的基础是NRSRO评级(如果可用)或由管理层主观确定(如果不可用)。在…2020年6月30日, 70%的证券被评级，平均评级是AA型。在…2019年12月31日, 100%的证券被评级，平均评级是AA型.

其他投资由可转换证券组成，其有限的可观察投入可在2020年6月30日和2019年12月31日。这些证券的内部估值基于预期现金流，包括预期的最终回收，收益率考虑到缺乏流动性和发行人的财务状况而贴现。

有关3级估值的量化信息



	公允价值按公允价值计算
(千美元)	2020年6月30日	2019年12月31日	估价技术	不可观察的输入	量程 (加权平均)
资产：
公司债务，有限的可观察到的投入	$3,117	$5,079	市场可比性有价证券	可比性与调整性	0% - 5% (2.5%)
			贴现现金流	可比性与调整性	0% - 5% (2.5%)
住宅抵押贷款支持证券和其他商业抵押贷款支持证券	$600	—	市场可比性有价证券	可比性与调整性	0% - 5% (2.5%)
			贴现现金流	可比性与调整性	0% - 5% (2.5%)
其他资产支持证券	$5,378	$2,992	市场可比性有价证券	可比性与调整性	0% - 5% (2.5%)
			贴现现金流	可比性与调整性	0% - 5% (2.5%)
其他投资	$1,568	3,086	贴现现金流	可比性与调整性	0% - 10% (5%)

上述上市证券的公允价值计量中使用的重大不可观察投入是具有类似发行人、信用质量和到期日的可比证券的估值。可比证券可获得性的变化可能导致公允价值计量的变化。

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2020年6月30日

公允价值计量--第3级资产

下表(第3级表)提供了有关使用第3级投入按公允价值计量的资产公允价值变动的汇总信息。



	2020年6月30日
	第3级公允价值计量-资产
(单位：千)	公司债务			资产支持证券			其他投资		总计
余额2020年3月31日	$	3,440		$	6,897		$	1,338	$	11,675
已实现和未实现的收益(亏损)合计：
包括在收益中，作为以下项目的一部分：
净投资收益	—			(10		)	—		(10		)
已实现投资净收益(亏损)	—			—			230		230
包括在其他全面收入中	127			203			—		330
购货	—			1,406			—		1,406
销货	(450		)	(789		)	—		(1,239		)
转接来话	—			—			—		—
转出	—			(1,729		)	—		(1,729		)
余额2020年6月30日	$	3,117		$	5,978		$	1,568	$	10,663
期末持有的3级资产在上述期间收益中计入未实现收益(亏损)的变化	$	—		$	—		$	230	$	230



	2020年6月30日
	第3级公允价值计量-资产
(单位：千)	公司债务			资产支持证券			其他投资			总计
余额2019年12月31日	$	5,079		$	2,992		$	3,086		$	11,157
已实现和未实现的收益(亏损)合计：
包括在收益中，作为以下项目的一部分：
净投资收益	—			(10		)	—			(10		)
已实现投资净收益(亏损)	—			—			8			8
包括在其他全面收入中	44			81			—			125
购货	—			4,828			—			4,828
销货	(2,157		)	(789		)	—			(2,946		)
转接来话	945			605			—			1,550
转出	(794		)	(1,729		)	(1,526		)	(4,049		)
余额2020年6月30日	$	3,117		$	5,978		$	1,568		$	10,663
期末持有的3级资产在上述期间收益中计入未实现收益(亏损)的变化	$	—		$	—		$	8		$	8

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2020年6月30日



	2019年6月30日
	第3级公允价值计量-资产
(单位：千)	公司债务			资产支持证券			其他投资		总计
余额2019年3月31日	$	4,296		$	4,132		$	3	$	8,431
已实现和未实现的收益(亏损)合计：
包括在收益中，作为以下项目的一部分：
净投资收益	—			(22		)	—		(22		)
已实现投资净收益(亏损)	—			—			33		33
包括在其他全面收入中	8			53			—		61
购货	—			—			170		170
销货	(2,000		)	—			—		(2,000		)
转接来话	—			—			418		418
转出	—			—			—		—
余额2019年6月30日	$	2,304		$	4,163		$	624	$	7,091
期末持有的3级资产在上述期间收益中计入未实现收益(亏损)的变化	$	—		$	—		$	—	$	—



	2019年6月30日
	第3级公允价值计量-资产
(单位：千)	公司债务			资产支持证券			其他投资		总计
余额2018年12月31日	$	4,322		$	3,850		$	3	$	8,175
已实现和未实现的收益(亏损)合计：
包括在收益中，作为以下项目的一部分：
净投资收益	2			(140		)	—		(138		)
已实现投资净收益(亏损)	—			—			33		33
包括在其他全面收入中	11			210			—		221
购货	1,305			—			170		1,475
销货	(2,136		)	(6		)	—		(2,142		)
转接来话	—			1,200			418		1,618
转出	(1,200		)	(951		)	—		(2,151		)
余额2019年6月30日	$	2,304		$	4,163		$	624	7,091
期末持有的3级资产在上述期间收益中计入未实现收益(亏损)的变化	$	—		$	—		$	—	$	—

保险公司及其附属公司

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2020年6月30日

转帐

前面的3级表中显示的转移是截至发生转移的季度末的转移。所有的转账都是来往于2级。

在此期间进出级别3的所有转接截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019与所持有的相同或接近相同证券的市场活跃度在不同时期不同的证券有关的。如果有多个可观察到的输入，则使用这些输入对证券进行估值；否则，使用有限的可观察输入对证券进行估值。

公允价值未分类

在…2020年6月30日和2019年12月31日，确定低压s/有限责任公司S和投资基金按公允价值经常性计量基金资产，并提供NAV为了保险公司的利益。这些权益的账面价值是基于NAV提供并被认为近似于权益的公允价值。对于对未合并子公司的投资，ProAsInsurance确认其在未合并子公司的收益(亏损)权益中的资产净值在变动期内的任何变化。按照.公认会计原则，这些投资的公允价值不属于公允价值等级。截至，与这些投资相关的ProAsInsurance的未出资承诺金额2020年6月30日和这些投资的公允价值2020年6月30日和2019年12月31日具体情况如下：



	没有资金支持承付款		公允价值
(单位：千)	6月30日， 2020		6月30日， 2020		12月31日， 2019
股权投资：
按揭基金⁽¹⁾	无		$	23,765	$	22,477
对未合并子公司的投资：
私募债基金⁽²⁾	$	12,049	18,071		19,011
多头股票基金⁽³⁾	无		—		5,293
多/空股票基金⁽⁴⁾	无		516		30,542
非公募股权基金⁽⁵⁾	$	55,245	123,596		120,343
基金的多策略基金⁽⁶⁾	无		1,995		1,951
信贷资金⁽⁷⁾	$	1,962	41,306		42,415
多/空大宗商品基金⁽⁸⁾	无		—		14,519
专注于战略的基金⁽⁹⁾	$	42,416	37,546		36,450
			223,030		270,524
资产净值结转的总投资			$	246,795	$	293,001

以下是截至以下日期上表中列出的每项投资的附加信息2020年6月30日.


⁽¹⁾	该投资基金专注于结构性抵押贷款市场。该基金将主要投资于美国机构抵押贷款支持证券(MBS)。在任何日历季度末都允许赎回，但必须事先通知65日数并在以下时间内支付45日数在赎回交易日结束时。


⁽²⁾	这项投资由以下权益组成二无关低压主要通过私人债务工具的多元化投资组合提供利息分配的基金。一低压允许在特别同意下赎回，而另一种不允许赎回。收入和资本应定期分配，由低压%s在预期的时间范围内，该时间范围从三至八年了.


⁽³⁾	这个基金是一个低压该基金持有国际上市公司的多头股票，并在2020年第二季度全部赎回。


⁽⁴⁾	这项投资主要持有北美股票的多头和空头，并使用旨在利用市场机会的策略来实现绝对回报。允许赎回；但是，超过指定阈值(最低阈值为90%)在基金审计完成之前只能部分支付，然后在30日数.

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2020年6月30日

⁽⁵⁾

这项投资是由多个不相关的利益组成的低压每个基金的结构都是通过对私募股权的多元化投资来提供资本增值，这些投资可以包括对收购、风险资本、包括优先、第二留置权和夹层的债务、不良债务、抵押贷款债券和其他以私募股权为导向的投资。低压S.其中两个低压S允许按下列条款赎回低压协议；其他的不允许赎回。收入和资本应定期分配，由低压随着时间范围的推移，预计跨度最高可达十年.


⁽⁶⁾	这个基金是一个有限责任公司构建和管理低波动性、多经理人的投资组合，这些投资组合与更广泛的固定收益和股票证券市场几乎没有相关性。不允许赎回，但提供回购有限责任公司可以定期扩展。

⁽⁷⁾

这项投资由四个无关的低压资金。两只基金寻求通过多元化的债务证券组合(包括债券、贷款和其他资产支持工具)获得卓越的风险调整后绝对回报。第三只基金专注于私人中端市场公司夹层贷款，而其余基金则在企业信用范围内寻找事件驱动型机会。允许在任何季度末赎回两只基金，提前通知要求为90日数；一只基金可在任何季度末赎回，但须事先通知要求180日数还有一只基金不允许赎回。对于不允许赎回的基金，收益和资本将由有限责任公司酌情在预计最多跨度为十二年.


⁽⁸⁾	这个基金是一个有限责任公司投资范围广泛，主要侧重于市场中性的相对价值策略，寻求产生与广泛的商品、股票和固定收益市场相关性较低的绝对回报。这只基金在2020年第二季度被全额赎回。

⁽⁹⁾这项投资由多个无关的低压s/有限责任公司的资金。一只基金是一只有限责任公司专注于投资北美消费品公司，包括股权和股权相关证券，以及债务工具。第二只基金专注于飞机投资，以及与飞机相关的零部件和资产。这两只基金都不允许赎回。另一个基金是一个低压专注于在普通合伙人同意下允许赎回的北美能源基础设施资产。剩下的资金集中在房地产上。低压S，其中一项允许在事先通知的情况下赎回。

保险公司不得出售、转让或转让其在上述任何一项中的权益。低压s/有限责任公司%s未经低压s/有限责任公司s.

非经常性公允价值计量

在…2020年6月30日和2019年12月31日，ProAssure Do不是的没有任何在非经常性基础上按公允价值计量的资产或负债。

金融工具-公允价值以外的方法论

下表提供了本公司金融工具的估计公允价值，这些金融工具符合公认会计原则对于投资类型，使用公允价值以外的方法进行计量。所提供的公允价值主要属于第3级公允价值类别。



	2020年6月30日				2019年12月31日
(单位：千)	携载价值		公平价值		携载价值		公平价值
金融资产：
博利	$	67,025	$	67,025	$	66,112	$	66,112
其他投资	$	2,922	$	2,922	$	2,931	$	2,931
其他资产	$	26,596	$	26,602	$	28,645	$	28,650
财务负债：
2023年到期的优先票据**	$	250,000	$	261,208	$	250,000	$	273,865
按揭贷款**	$	36,864	$	36,864	$	37,617	$	37,617
其他负债	$	25,777	$	25,777	$	27,953	$	27,953
*账面价值不包括未摊销发债成本

的公允价值博利等于估值日与保单相关的现金退还价值。

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2020年6月30日

上表中列出的其他投资包括FHLB按成本价入账的普通股和按摊销成本入账的年金投资。ProAsInsurance的两家保险子公司是FHLB。的估计公允价值FHLB普通股是基于如果子公司的会员资格被取消，子公司将获得的金额，因为会员资格不能出售。年金的公允价值代表预期未来现金流的现值，该现值使用活跃市场上类似结构工具的可用利率贴现。

其他资产和其他负债主要包括与供资递延补偿协议有关的相关投资资产和负债。基金递延补偿资产的公允价值是基于报价的市场价格，这被归类为1级估值，公允价值为$26.0百万和$26.9百万在…2020年6月30日和2019年12月31日分别为。递延补偿负债进行调整，以匹配递延补偿资产的公允价值。其他资产还包括另一项信贷额度协议下的无担保应收票据。应收票据的公允价值是基于应收票据的预期现金流的现值，对于信用状况和付款结构相似的应收账款，该现金流量在估值日按市场汇率贴现。

债务的公允价值是根据预期未来现金流出的现值估计的，按估值日可用利率贴现，这些债务是由信用状况与ProAsInsurance类似的实体发行的类似债务。

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2020年6月30日

3. 投资

可供出售的固定到期日为2020年6月30日和2019年12月31日包括以下内容：



	2020年6月30日
(单位：千)	摊销成本		预期信贷损失拨备		未实现毛利		未实现亏损总额		估计公允价值
固定期限，可供出售
美国财政部债务	$	110,405	$	—	$	4,837	$	1	$	115,241
美国政府支持的企业义务	8,506		—		187		—		8,693
州和市政债券	277,091		—		16,658		31		293,718
公司债务	1,229,377		1,408		54,999		8,525		1,274,443
住房贷款抵押证券	227,593		—		7,774		674		234,693
机构商业抵押贷款支持证券	12,450		—		742		—		13,192
其他商业抵押贷款支持证券	88,852		—		3,445		1,540		90,757
其他资产支持证券	228,199		—		3,470		2,458		229,211
	$	2,182,473	$	1,408	$	92,112	$	13,229	$	2,259,948



	2019年12月31日
(单位：千)	摊销成本		未实现毛利		未实现亏损总额		估计公允价值
固定期限，可供出售
美国财政部债务	$	109,060	$	1,533	$	126	$	110,467
美国政府支持的企业义务	17,215		125		—		17,340
州和市政债券	287,658		9,110		675		296,093
公司债务	1,308,889		33,050		1,575		1,340,364
住房贷款抵押证券	205,588		3,139		319		208,408
机构商业抵押贷款支持证券	8,054		182		15		8,221
其他商业抵押贷款支持证券	70,621		1,468		221		71,868
其他资产支持证券	234,219		1,958		153		236,024
	$	2,241,304	$	50,565	$	3,084	$	2,288,785

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2020年6月30日

可供出售固定到期日的记录成本基础和估计公允价值2020年6月30日，按合同到期日列出，如下所示。实际到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权催缴或预付债务，有没有催缴或预付罚款。



(单位：千)	摊销成本		第一个月到期一年或更短的时间		在此之后到期一年穿过五年五年		在此之后到期五年穿过十年		在此之后到期十年		总交易会价值
固定期限，可供出售
美国财政部债务	$	110,405	$	32,905	$	63,387	$	18,949	$	—	$	115,241
美国政府支持的企业义务	8,506		—		4,929		3,606		158		8,693
州和市政债券	277,091		18,435		117,564		128,996		28,723		293,718
公司债务	1,229,377		132,517		726,096		385,178		30,652		1,274,443
住房贷款抵押证券	227,593										234,693
机构商业抵押贷款支持证券	12,450										13,192
其他商业抵押贷款支持证券	88,852										90,757
其他资产支持证券	228,199										229,211
	$	2,182,473									$	2,259,948

不包括美国政府、美国政府支持的企业和美国政府义务货币市场基金的义务，不是的对任何实体或其附属公司的投资超过10%股东权益的比例为2020年6月30日.

账面价值为$44.0百万在…2020年6月30日存放在各个州保险部门，以满足监管要求。

作为…的成员劳合社，ProAsInsurance需要将资本维持在劳合社，称为法尔，以支持承销辛迪加1729和辛迪加6131。在…2020年6月30日，ProAsInsurance的FAL投资包括可供出售的固定到期日，公允价值为$104.3百万以及现金和现金等价物$33.2百万存放于劳合社为了满足这些要求法尔要求。

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2020年6月30日

处于亏损状态的投资

下表提供了有关在以下位置持有的未实现亏损的投资的汇总信息2020年6月30日和2019年12月31日，包括投资处于连续未实现亏损头寸的时间长度。



	2020年6月30日
	总计				少于12个月				12个月或更长时间
	公平		未实现		公平		未实现		公平		未实现
(单位：千)	价值		损失		价值		损失		价值		损失
固定期限，可供出售
美国财政部债务	$	432	$	1	$	432	$	1	$	—	$	—
州和市政债券	4,516		31		4,516		31		—		—
公司债务	179,179		8,525		156,363		7,099		22,816		1,426
住房贷款抵押证券	17,725		674		17,079		666		646		8
其他商业抵押贷款支持证券	22,083		1,540		21,523		1,529		560		11
其他资产支持证券	77,276		2,458		77,064		2,458		212		—
	$	301,211	$	13,229	$	276,977	$	11,784	$	24,234	$	1,445



	2019年12月31日
	总计				少于12个月				12个月或更长时间
	公平		未实现		公平		未实现		公平		未实现
(单位：千)	价值		损失		价值		损失		价值		损失
固定期限，可供出售
美国财政部债务	$	25,959	$	126	$	15,305	$	103	$	10,654	$	23
州和市政债券	36,565		675		35,621		674		944		1
公司债务	128,254		1,575		88,582		932		39,672		643
住房贷款抵押证券	59,291		319		28,048		63		31,243		256
机构商业抵押贷款支持证券	459		15		158		—		301		15
其他商业抵押贷款支持证券	18,339		221		16,924		206		1,415		15
其他资产支持证券	48,912		153		37,322		145		11,590		8
	$	317,779	$	3,084	$	221,960	$	2,123	$	95,819	$	961

自.起2020年6月30日，不包括美国政府或美国政府支持的企业义务，有384债务证券(16.2%持有的所有可供出售的固定到期日证券中)的未实现亏损头寸309发行商。在这些证券中，最大和第二大未实现亏损头寸大约是$0.71000万美元和$0.6百万分别为。这些证券在以下日期进行了减值评估2020年6月30日.

自.起2019年12月31日，不包括美国政府或美国政府支持的企业义务，有263债务证券(12.1%持有的所有可供出售的固定到期日证券中)的未实现亏损头寸204发行商。在这些证券中，最大和第二大未实现亏损头寸大约是$0.2百万和$0.1百万分别为。这些证券在以下日期进行了减值评估2019年12月31日.

每个季度，ProAsInsurance都会进行详细的分析，以评估其持有的未实现亏损的任何证券是否因信贷或非信贷因素而遭受减值。评估中考虑的因素的详细讨论包括在注释中1.

以未实现亏损头寸持有的固定到期日证券2020年6月30日，不包括资产支持证券，已经支付了所有预定的合同付款，预计还会继续这样做。资产支持证券的预期未来现金流，不包括由GNMA, FNMA和FHLMC，持有的未实现亏损头寸估计为

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2020年6月30日

这个2020年6月30日减值评估使用证券相关抵押品(贷款)的最新可用六个月历史业绩数据，如果没有历史数据，则采用基于行业的假设，并等于或超过证券的当前摊销成本基础。

下表显示了可供出售固定期限的预期信贷损失拨备的前滚截至三个月和六个月 2020年6月30日.



	截至2020年6月30日的三个月
(单位：千)	公司债务			总计
余额2020年4月1日	$	1,163		$	1,163
与以下证券相关的额外信贷损失：
以前没有确认过信贷损失拨备。	87			87
信贷损失拨备是在上期记录的。	258			258
与以下方面相关的削减：
期内出售的证券	(100		)	(100		)
余额2020年6月30日	$	1,408		$	1,408



	截至2020年6月30日的6个月
(单位：千)	公司债务			总计
余额2019年12月31日	$	—		$	—
与以下证券相关的额外信贷损失：
以前没有确认过信贷损失拨备。	1,508			1,508
与以下方面相关的削减：
期内出售的证券	(100		)	(100		)
余额2020年6月30日	$	1,408		$	1,408

有关固定期限可供出售证券买卖的其他信息如下：



	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
(单位：百万)	2020		2019		2020		2019
销售所得(不包括到期日和付款)	$	152.8	$	61.8	$	217.7	$	93.3
购货	$	144.4	$	171.8	$	371.9	$	350.9

股权投资

保险公司的股权投资按公允价值计价，公允价值变动在收入中确认为变动期内已实现投资净收益(亏损)的组成部分。截至简明综合资产负债表的股权投资2020年6月30日和2019年12月31日主要包括股票、债券基金和投资基金。

短期投资

保诚的短期投资在购买时的到期日为一年或更短时间，主要包括对美国国债、商业票据和货币市场基金的投资。短期投资以公允价值列账，由于其短期性质，公允价值近似于证券的成本。

博利

保险持有博利按保单的当前现金退还价值(原始成本)计入的保单$33百万)。在获得保单时，所有被保险人都是ProAsInsurance管理层的成员。该计划的主要目的是通过保单现金价值的收益来抵消未来的员工福利支出。保险是这些保单的所有者和受益人。

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2020年6月30日

净投资收益

按投资类别分列的净投资收入如下：



	三个月六月三十日						截至六个月六月三十日
(单位：千)	2020			2019			2020			2019
固定期限	$	17,676		$	18,275		$	35,961		$	35,792
股票	985			4,990			2,892			9,813
短期投资，包括其他	509			1,619			1,981			3,454
博利	457			459			913			912
投资手续费及开支	(1,503		)	(1,804		)	(2,793		)	(3,614		)
净投资收益	$	18,124		$	23,539		$	38,954		$	46,357

对未合并子公司的投资

保诚对未合并子公司的投资如下：



	2020年6月30日	账面价值
(单位：千)	百分比所有权	6月30日， 2020		12月31日， 2019
符合条件的保障性安居工程税收抵免伙伴关系	见下文	$	37,061	$	46,421
其他税收抵免合作伙伴关系	见下文	—		2,085
所有其他投资，主要是投资基金有限责任公司/有限责任公司	见下文	269,798		310,314
		$	306,859	$	358,820

ProAsInsurance持有的合格保障性住房项目税收抵免合伙权益以税收抵免和项目运营亏损的形式向基金投资者提供税收优惠，从而产生投资回报。这些投资的账面价值反映了ProAsInsurance对合伙企业的总承诺(包括资金和非资金)，减去任何摊销。保险公司的所有权百分比相对于二的税收抵免合伙权益几乎是100%；这些权益的账面价值为$13.3百万在…2020年6月30日和$17.2百万在…2019年12月31日。相对于剩余的税收抵免合伙权益，保险公司的所有权百分比小于20%；这些权益的账面价值为$23.8百万在…2020年6月30日和$29.2百万在…2019年12月31日。由于ProAsInsurance有能力对合伙企业施加影响，但不控制它们，因此所有这些都是使用权益法核算的。有关ProAsInsurance持有被动权益的实体的进一步讨论，请参阅备注10.

保诚的其他税收抵免合作伙伴关系是对一家历史悠久的税收抵免合作伙伴关系的投资，该合作伙伴关系通过以税收抵免、可抵税的项目运营亏损和正现金流的形式向基金投资者提供收益，从而产生投资回报。这项投资的账面价值反映了ProAsInsurance的总资金承诺减去任何摊销。自.起2020年6月30日，这项投资已全额摊销至目前的资金承诺总额。相对于具有历史意义的税收抵免伙伴关系，保险公司的所有权比例几乎是100%。由于ProAsInsurance有能力对合伙企业施加影响，但不控制它，因此使用权益法对其进行核算。有关ProAsInsurance持有被动权益的实体的进一步讨论，请参阅备注10.

保险公司持有投资基金的权益低压s/有限责任公司S和其他权益法投资以及低压s/有限责任公司S不被认为是投资基金。保险公司的所有权百分比相对于三中的低压s/有限责任公司S大于25%，预计随着基金到期和其他投资者参与基金，这一比例将会降低；这些投资的账面价值为$39.7百万在…2020年6月30日和$41.0百万在…2019年12月31日。保险公司相对于剩余投资的所有权百分比，以及低压s/有限责任公司S不到25%；这些权益的账面价值为$230.1百万在…2020年6月30日和$269.3百万在…2019年12月31日。保险公司没有能力对这些基金中的任何一个施加控制。

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2020年6月30日

未合并子公司收益(亏损)中的权益

未合并子公司的收益(亏损)权益包括合格的保障性住房项目、税收抵免合伙企业和历史性的税收抵免合伙企业的亏损。记录的亏损反映了ProAsInsurance在合伙企业运营亏损中的可分配部分。税收抵免减少确认期间的所得税费用。与ProAsInsurance的税收抵免合伙投资相关的记录亏损和确认的税收抵免如下：



	三个月六月三十日				截至六个月六月三十日
(单位：千)	2020		2019		2020		2019
符合条件的保障性安居工程税收抵免伙伴关系
已记录的损失	$	5,012	$	5,167	$	9,354	$	9,597
已确认的税收抵免	$	4,369	$	4,531	$	8,737	$	9,063

历史性的税收抵免伙伴关系
已记录的损失	$	1,762	$	302	$	2,084	$	491
已确认的税收抵免	$	103	$	103	$	206	$	206

由于于年内确认的未计入所得税前的综合亏损截至三个月和六个月 2020年6月30日，2020年由税收抵免合伙企业投资产生的税收抵免$4.5百万和$8.9百万它们分别被推迟，预计将在未来期间使用。

已实现投资净收益(亏损)

已实现的投资损益按先进先出原则确认。下表提供了有关已实现投资净收益(亏损)的详细信息：



	三个月六月三十日						截至六个月六月三十日
(单位：千)	2020			2019			2020			2019
减值损失总额：
公司债务	$	(582	)	$	—		$	(2,399	)	$	(136	)
在其他综合税前收益中确认的减值损失部分：
公司债务	237			—			891			87
在收益中确认的净减值损失	(345		)	—			(1,508		)	(49		)
已实现毛利，可供出售固定到期日	4,518			1,006			6,945			1,374
已实现总额(亏损)，可供出售的固定到期日	(467		)	(33		)	(1,870		)	(369		)
已实现净收益(亏损)，交易固定到期日	49			2			152			(25		)
已实现净收益(亏损)、股权投资	(4,633		)	9,218			10,558			11,008
已实现净收益(亏损)、其他投资	1,864			198			1,912			577
未实现持有收益(亏损)、交易固定到期日的变化	382			265			264			475
未实现持股收益(亏损)、股权投资变动	14,699			(2,459		)	(23,778		)	29,932
按公允价值列账的未实现持有收益(损失)、可转换证券的变动	3,913			1,110			(1,360		)	3,006
其他	5			1			(3		)	2
已实现投资净收益(亏损)	$	19,985		$	9,308		$	(8,688	)	$	45,931

对于截至三个月和六个月 2020年6月30日，ProAsInsurance确认的与信贷相关的减值损失在收益中约为$0.3百万和$1.5百万，以及保监处的非信贷减值损失约为$0.2百万和$0.9百万分别为。年内确认的信贷相关减值损失2020 三个月和六个月与能源、消费和金融领域的公司债券相关。此外，2020 六个月期包括与娱乐业公司债券相关的信贷相关减值损失，该公司债券于#年第二季度出售2020。年内确认的非信贷减值损失2020 三个月和六个月与能源和消费部门的三个公司债券有关。保险公司不确认任何减值损失三

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2020年6月30日

截至的月份 2019年6月30日。对于2019 六个月期，ProAsInsurance确认了收益中与信贷相关的减值损失和OCI中的非信用减值损失的名义金额，这两项损失都与公司债券有关。

已获认可的保险$20.0百万净已实现投资收益的百分比截至三个月 2020年6月30日和$8.7百万年度内已实现投资损失净额的百分比截至六个月 2020年6月30日受2020年上半年与新冠肺炎相关的全球金融市场波动导致本公司股票组合和可转换证券的公允价值变化的推动。已获认可的保险$9.3百万和$45.9百万净已实现投资收益的百分比截至三个月和六个月 2019年6月30日分别为。的净已实现投资收益截至三个月 2019年6月30日受期内出售股权投资的已实现收益推动。对于截至六个月 2019年6月30日，净已实现投资收益是由公司股票投资组合的未实现持有收益和期内出售股权投资的已实现收益推动的。

下表显示了在与减值债务证券相关的收益中记录的累计信贷损失的前滚，其中减值的一部分记录在保监处.



	三个月六月三十日					截至六个月六月三十日
(单位：千)	2020			2019		2020			2019
期初余额	$	1,534		$	142	$	470		$	93
期内确认的与以下证券有关的额外信贷损失：
此前未确认任何减值	—			—		1,064			49
减值之前已确认	258			—		258			—
由于以下原因而减少：
期内售出的证券(已变现)	(470		)	—		(470		)	—
余额6月30日	$	1,322		$	142	$	1,322		$	142

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2020年6月30日

4. 所得税

就中期而言，ProAsInsurance一般采用估计年度有效税率法，根据该方法，公司根据其年度有效税率的当前估计值确定所得税拨备(福利)。对于截至三个月2020年3月31日，保障采用离散有效税率法记录当期所得税。2020年第一季度采用离散法是因为应用估计的年度有效税率方法不切实际，不能提供当时年度有效税率的可靠估计。此外，ProAsInsurance认为，在2020年第一季度使用离散有效税率法比使用年度有效税率法更合适，因为公司估计的普通收入的微小变化将对估计的年度有效税率产生重大影响，并将导致所得税费用(收益)和税前会计收益(亏损)之间的习惯关系出现较大差异。对于截至六个月 2020年6月30日ProAssure重新评估了离散有效税率法的使用，并得出结论，考虑到公司修订后的财务预测以及提供本期年度有效税率的可靠估计的能力，回归估计的年度有效税率法是合适的。

根据估计年有效税率法，不寻常、不常见或不能可靠估计的项目计入收入所在期间的有效税率，称为离散项目。在计算本公司年初至今的所得税支出(收益)时，本公司根据税收抵免合伙企业提供的最新信息，计入今年迄今的估计抵税收益；税收抵免合伙企业提供的实际抵免金额可能与本公司的估计不同。这种差异的影响在确定的期间内得到确认。

保险公司有一笔联邦政府和银行的应收账款英国。作为公司其他资产的一部分征收的所得税$37.3百万在…2020年6月30日和$8.0百万在…2019年12月31日。未确认税收优惠的负债，包括在联邦政府和联邦政府的应收账款总额中英国。所得税，是$11.1百万和$5.7百万在…2020年6月30日和2019年12月31日，其中包括应计利息负债约为$0.7百万和$0.6百万分别为。

减税和就业法案

保险公司确认了与该计划有关的象征性税费。GILTI提供TCJA在每一次截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019。在.期间截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019，ProAsInsurance不确认与以下项目相关的任何递增税费拍打提供TCJA。有关ProAsInsurance对本协议某些条款的会计处理的更多信息，请参阅TCJA，请参阅备注6合并财务报表附注在保险业中的应用2019年12月31日表格10-K的报告

冠状病毒援助、救济和经济安全法

针对新冠肺炎的回应，CARE法案于2020年3月27日签署成为法律，其中包含多项针对公司的条款，并放宽了最初由TCJA。这个CARE法案，除其他事项外，还包括有关以前和将来使用的临时更改诺尔这些措施包括，暂时改变以前和未来对利息扣除的限制，暂时停止对社会保障税雇主部分的某些支付要求，以及设立某些可退还的员工留用抵免。保险公司有一个诺尔大约有$34.4百万从2019年纳税年度开始，将结转到2014纳税年度，预计将产生大约5%的退税$12.0百万。保险公司目前正在评估CARE法案以及如果当选，某些选举可能会对其财务状况和运营结果产生什么影响。

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2020年6月30日

5. 损失准备金和损失调整费用

损失准备金是根据对个别索赔的估计和根据ProAsInsurance过去的损失经验、现有的行业数据以及对未来索赔频率、严重程度、通货膨胀趋势和结算模式的预测，以精算方式确定的对未来损失的估计而建立的。估计准备金，特别是适合负债敞口的准备金，是一个复杂的过程。对于ProAsInsurance保险或再保险的高比例风险，索赔可能会在较长的一段时间内得到解决，通常五年或更多，并可能受到诉讼。估计损失需要保险公司在较长一段时间内就多种不确定性做出并修订判断和评估。因此，储量估计可能与最终结果有很大差异。当有新的数据可用时，管理层会定期审查和更新在建立ProAsInsurance准备金时使用的假设。对以前建立的储量的估计的变化计入估计发生变化的期间的收益中。

保诚认为，其用于建立准备金的方法是合理和适当的。每年，ProAsInsurance都会使用内部精算师来审查每个保险子公司的损失准备金。保险公司还聘请咨询精算师审查保险索赔数据，并就成本趋势、费率充分性和最终损失成本提供意见。每家保险公司向保险监管机构提交的法定文件必须附有咨询精算师关于其各自准备金的证明。保诚在厘定损失准备金时，会考虑精算师的意见及其他因素，例如保险费率、索偿频率及严重程度、过往已支付及已招致损失的发展趋势、通胀的预期影响、一般经济及社会趋势，以及法律及政治环境等。自.起2020年6月30日由于新冠肺炎及相关的经济停摆，本公司预期该等因素将会对其承保的若干险别的亏损出现时间及最终损失率造成影响，但新冠肺炎对该等因素的影响程度高度不确定，无法预测。该行业正在经历新的情况，包括法院案件推迟，和解趋势发生变化，以及一些类别的经济活动和保险敞口大幅减少。保诚截至2020年6月30日的入账准备金包括这些因素的考虑，但这些问题持续的时间和程度，加上潜在的立法、监管或司法行动，可能会导致公司未来的准备金估计发生重大变化。

保险按意外年划分准备金，意外年是索赔成为其责任的年份。对于索赔保单，投保事件通常在首次向公司报告事件时成为一项责任。对于事故保单，保险事故在事件发生时成为责任。对于追溯性保险，保险事故在基础合同开始时成为一项责任。当发生(报告)索赔并支付索赔付款时，它们将按事故年份汇总，以便进行分析。保险公司还按准备金类型划分其准备金：案例准备金和IBNR预备队。案件准备金由索赔部门根据每个报告的索赔的具体情况设立，代表ProAsInsurance对报告的索赔将支付的未来损失成本(通常称为预期损失)的估计。案件准备金随着索赔付款的支付而减少，随着对未来损失金额的估计的修订而定期向上或向下调整；个别索赔的报告损失等于在任何时间点的案件准备金加上迄今已经支付的索赔付款。IBNR准备金是对已向ProAsInsurance报告的损失的未来发展的估计，加上对已发生但未报告的损失的估计。

历次事故年份的发展

除了设定当前事故年的初始准备金外，每个期间ProAsInsurance都会重新评估以前事故年所需的准备金金额。ProAsInsurance准备金重估过程的基础是由内部精算师和咨询精算师执行的精算分析。这项详细的分析根据包括业务线、地理位置、覆盖层和事故年份在内的分区来预测最终损失。该过程使用每个分区的最具代表性的数据，捕捉其独特的发展模式和趋势。总而言之，这里有200出于本分析的目的，对ProAsInsurance的业务进行了不同的划分。保诚认为，咨询精算师的使用提供了对损失数据的独立看法，以及对行业损失趋势的更广泛的视角。

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2020年6月30日

损失准备金和损益调整费用准备金的活动摘要如下：



(单位：千)	截至2020年6月30日的6个月			截至2019年6月30日的6个月			截至2019年12月31日的年度
余额，年初	$	2,346,526		$	2,119,847		$	2,119,847
未付损失和损失调整费用的再保险可收回金额减少	390,708			343,820			343,820
净余额，年初	1,955,818			1,776,027			1,776,027
净亏损：
当年⁽¹⁾⁽²⁾	398,923			354,466			765,698
前几年建立的储量的有利发展，净额	(23,092		)	(26,271		)	(11,783		)
总计	375,831			328,195			753,915
付款对象：
当年	(32,283		)	(39,396		)	(115,133		)
前几年	(296,461		)	(221,378		)	(458,991		)
已支付总额	(328,744		)	(260,774		)	(574,124		)
净余额，期末	2,002,905			1,843,448			1,955,818
另加未付损失和损失调整费用的再保险可收回金额	386,276			352,012			390,708
期末余额	$	2,389,181		$	2,195,460		$	2,346,526

⁽¹⁾截至2019年12月31日的本年度净亏损包括PDR的$9.2百万与大型国家医疗保健账户的索赔保单的未赚取保费相关专业P&C片段。本年度本年度净亏损截至六个月 2020年6月30日包括上述分期付款的摊销$9.2百万 PDR这抵消了与大型国家医疗账户的索赔保单相关的保费所产生的损失的影响。有关PDR，请参阅ProAsInsurance中包含的合并财务报表附注72019年12月31日表格10-K

⁽²⁾在2020年第二季度，上述大型国家医疗保健账户没有按本公司提供的条款续签，并行使了购买延期报告背书或“尾部”承保范围的合同选择权。因此，ProAsInsurance确认了本年度的总亏损为$60.0百万(假设全部限额亏损)在专业P&C部分内截至六个月 2020年6月30日.

确认的净有利亏损发展截至六个月 2020年6月30日主要反映专业P&C部门的索赔严重程度趋势低于预期(即索赔的平均规模)，主要与2014至2018年事故年份。净有利的发展也反映了分离的投资组合单元再保险和工伤补偿保险部门在索赔结束模式方面的总体有利趋势，主要与2016至2018年和2014至2016年分别是事故年份。

确认的净有利亏损发展截至六个月 2019年6月30日主要反映出索赔严重程度趋势低于预期专业P&C意外年份的分段2012至2015年.

截至十二个月确认之净有利亏损发展2019年12月31日主要反映了工伤补偿保险和分离的投资组合单元再保险部门索赔结束模式的总体有利趋势，主要被在以下方面确认的净不利亏损发展所抵消专业P&C片段。在工人补偿保险部门确认的净有利亏损发展主要与2015年和2016年事故年度有关，在独立投资组合单元再保险部门确认的净有利亏损发展主要与2015年至2018年事故年度有关。确认的净不利亏损发展专业P&C主要与事故年份相关的部分2016至2018年.

有关ProAsInsurance的损失准备金的更多信息，请参见附注1和备注8合并财务报表附注包含在ProAsInsurance的2019年12月31日表格10-K的报告

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2020年6月30日

6. 承诺和或有事项

保险涉及各种与保险单和索赔处理有关的法律诉讼，包括但不限于投保人提出的索赔。这些类型的法律诉讼发生在公司的正常业务过程中，并根据公认会计原则对于保险实体，被视为公司损失准备过程的一部分，这一过程在注：会计政策部分的“损失和损失调整费用”标题下进行了详细描述1合并财务报表附注在保险业中的应用2019年12月31日表格10-K保险公司还对公司采取与其索赔活动无关的其他直接行动，这些行动作为其他负债的一部分进行评估和核算。对于这些公司法律行动，公司分别评估每个案例，并根据以下情况建立其认为适当的准备金公认会计原则与或有负债相关的指导。自.起2020年6月30日没有为公司法律行动建立物质储备。

作为劳合社的成员，保诚有义务辛迪加1729和辛迪加6131包括一个银团信贷协议和法尔要求。这个银团信贷协议是一项无条件的循环信贷协议，提供给的溢价信托基金辛迪加1729为营运资金提供最高准许借款£30.0百万(约为$37.2百万自.起2020年6月30日)。银团信贷协议的到期日为2021年12月31日并包含年度自动续订功能，该功能允许ProAssure在至少发出通知的情况下选择不续订30日数在下一个自动续订日期(即一在到期日之前一年。在.之下银团信贷协议，垫款计息于3.8%每年，并可随时偿还，但在下列日期后如有要求，则须偿还2021年12月31日，可通过自动续费功能进行延期。自.起2020年6月30日，在该计划下并无未偿还借款。银团信贷协议。保险提供法尔要支持承销，请执行以下操作辛迪加1729和辛迪加6131由投资证券以及存放在劳合社的现金和现金等价物组成，总公允价值约为$137.5百万在…2020年6月30日(请参阅备注3).

保险公司进行了可能存在表外信用风险或市场风险的金融工具交易。这些交易包括短期贷款承诺和向非公共投资实体提供资金的承诺。根据短期贷款承诺，ProAsInsurance已同意在30天的基础上向交易对手预付资金，前提是没有违反合同中规定的任何条件。自.起2020年6月30日，ProAsInsurance有与非公共投资实体有关的全部资金承诺，以及大约$213.3百万其中包括如果全额短期贷款延期而交易对手违约的风险金额。然而，与短期贷款承诺相关的信用风险微乎其微，因为合同的对手方都是评级较高的商业机构，到目前为止一直在履行其合同义务。截至，与这项短期贷款承诺相关的预期信贷损失在金额上是象征性的2020年6月30日.

保诚与一家公司签订了一项协议，为该公司HCPL业务账簿内的某些产品线提供数据分析服务。该协议包含最低要求二年承诺，提供可选的延期功能，年费约为$4.8百万每年根据合同中规定的服务利用率指标附加可变的季度奖励费用。与本协议相关的保险已发生的运营费用$1.2百万和$2.4百万为.截至三个月和六个月 2020年6月30日、和$1.3百万和$2.3百万在相同的不同时期2019。自.起2020年6月30日，本协议下的剩余承诺为$1.2百万和$1.6百万.

保险公司已经达成了一项最终协议，将收购NorCal，一家医疗专业责任保险承保人，受股份化的限制NorCal Mutual, NorCal最终控制方。两家公司的目标都是在2020年底或2021年初完成交易。在NORCAL从共同公司转换为股份公司的情况下，ProAsInsurance已同意收购转换后公司的100%，以换取$450百万和或有对价，最高可额外支付$150百万这取决于NORCAL在2020年12月31日之后的三年内最终亏损的发展情况。交易的实际最终成本可能会有所不同，因为根据加州法律的规定，NORCAL的投保人有能力在股份化交易中选择股票以外的对价形式。这些替代对价选项与加州保险监管机构确定的NORCAL的评估价值挂钩，而不是假设所有投保人都选择接受的情况下，保险公司同意支付100%NORCAL的每股价格包括股份化中可供选择的对价形式之一的最高门槛、提交给ProAsInsurance的NORCAL股票数量的最低门槛，以及各种所需的监管批准。该协议和收购计划之前作为附件10.1提交给ProAsInsurance 2020年3月31日的Form 10-Q报告。

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2020年6月30日

7. 租约

保险公司参与了一些主要用于办公设施的经营租赁。写字楼设施租约的剩余租约期限为一年至十二年；其中一些包括将租约延长最多的选项十年，其中一些条款包括在一年内终止租赁的选择权。人保将某些办公设施转租给第三方，并将这些租赁归类为经营租赁。

下表汇总了租赁费用净额的构成以及年内简明综合收益表和全面收益表中的报告位置。截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019.



(单位：千)	简明合并收益表和全面收益表中的位置	截至6月30日的三个月						截至6月30日的六个月
(单位：千)	简明合并收益表和全面收益表中的位置	2020			2019			2020			2019
经营租赁费用⁽¹⁾	运营费用	$	891		$	1,141		$	2,516		$	1,915
转租收入⁽²⁾	其他收入	(38		)	(38		)	(76		)	(76		)
净租赁费用		$	853		$	1,103		$	2,440		$	1,839

⁽¹⁾包括短期租赁成本和可变租赁成本(如果适用)。对于截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019，没有确认短期租赁成本，可变租赁成本在金额上是象征性的。

⁽²⁾分租收入不包括自有物业的租金收入$0.6百万和$1.2百万在每一次截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019，分别计入其他收入。请参阅ProAsInsurance中的“Item 2.Properties”(项目2.属性2019年12月31日在表格10-K中报告当前拥有的财产列表。

下表提供截至以下日期的简明综合资产负债表中经营租赁的补充租赁信息2020年6月30日和2019年12月31日.



(千美元)	2020年6月30日			2019年12月31日
经营租赁ROU资产	$	19,198		$	21,074
经营租赁负债	$	20,645		$	22,051
加权平均剩余租期	8.54年份			8.74年份
加权平均贴现率	3.08		%	3.08		%

下表提供了以下项目现金流量表简明合并报表的补充租赁信息截至六个月 2020年6月30日和2019.

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2020年6月30日

下表是截至以下日期初始租期或剩余不可取消租期超过一年的运营租约的未来剩余最低租赁付款明细表2020年6月30日。经营租赁付款不包括在内$0.5百万未来的最低租赁付款一已签署但尚未开始的租约，截至2020年6月30日。本租约将于2021年第一季度开始，租期约为七年了.



(单位：千)
2020	$	2,142
2021	3,994
2022	3,107
2023	2,404
2024	1,816
此后	10,055
未来最低租赁付款总额	23,518
减去：推定利息	2,873
经营租赁负债总额	$	20,645

8. 债款

保险公司的未偿债务包括以下债务：



(单位：千)	6月30日， 2020		12月31日， 2019
高级票据，2023年到期，无抵押，年利率5.3%	$	250,000	$	250,000
按揭贷款，未偿还贷款以两幢写字楼的优先留置权作抵押，利率为3个月期伦敦银行同业拆息加1.325厘(分别为1.70厘和3.21厘)，按季厘定。	36,864		37,617
本金总额	286,864		287,617
减少未摊销债务发行成本	1,596		1,796
债务减去未摊销债务发行成本	$	285,268	$	285,821

循环信贷协议

保险公司有一项循环信贷协议，过期2024年11月，可用于一般公司用途，包括但不限于短期营运资金、董事会授权的股份回购以及对其他活动的支持。保险公司的循环信贷协议允许借款，最高限额为$250百万，并有可用的$50百万手风琴功能，如果成功订阅，将允许的借用范围扩大到最多$300百万。自.起2020年6月30日和2019年12月31日，没有未偿还的借款循环信贷协议.

遵守契约情况

没有与2023年到期的高级债券相关的财务契约。

这个循环信贷协议包含构成违约的惯例陈述、契诺和事件，以及违约的补救措施。这个循环信贷协议还定义了关于允许杠杆率的财务契约。目前，保险公司遵守“金融服务公约”的所有条款。循环信贷协议.

按揭贷款包括惯常的陈述、构成违约的契诺和事件，以及违约的补救办法。抵押贷款还规定了关于签订抵押贷款的两家保险子公司各自的允许杠杆率的财务契约。保诚的子公司目前正在遵守抵押贷款的财务契约。

附加信息

有关ProAsInsurance债务的更多信息，请参见注释11合并财务报表附注包含在ProAsInsurance的2019年12月31日表格10-K的报告

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2020年6月30日

9. 股东权益

在…2020年6月30日和2019年12月31日，ProAssure拥有100百万法定普通股股份及50百万授权优先股的股份。董事会有权厘定发行优先股的规定，包括将发行的股份数目、指定、权力、优惠及权利，以及该等股份的资格、限制或限制。到目前为止，董事会还没有批准发行优先股。

保险公司宣布派发现金股息$0.31和$0.05第一季度和第二季度的每股收益2020、和$0.31年前两个季度的每一季度的每股收益2019。在以下期间宣布的股息2020和2019 六个月期%s总计$19.4百万和$33.3百万分别为。鉴于公司目前的收益状况、更广泛的保险市场的基本状况继续对公司业绩产生的影响以及新冠肺炎疫情带来的不确定性，董事会决定将季度现金股息从$0.31每股至$0.05每股，从宣布的2020年第二季度股息开始。任何派发未来现金股息的决定，须由董事会在全面检讨财务表现、未来预期及董事会认为相关的其他因素后作出最终决定。

在…2020年6月30日，董事会授权回购普通股或偿还未偿债务$110百万仍然可以使用。保险公司做了不是的3.I don‘我不会在此期间回购任何普通股截至六个月 2020年6月30日和2019.

基于股份的薪酬支出和相关税收优惠如下：



	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
(单位：千)	2020		2019		2020		2019
基于股份的薪酬费用	$	1,021	$	1,092	$	2,032	$	2,320
相关税收优惠	$	215	$	229	$	427	$	487

获得的担保约为112,000限售股单位及39,0002月份员工的基本绩效共享单位2020。每个获奖单位的公允价值估计为$29.18等于授予日ProAsInsurance普通股的市值减去归属期间预期股息的估计现值。大多数奖励在与奖励相关的服务期(通常是授权期)内作为额外实收资本的增加而计入费用。然而，名义金额的奖励被记录为负债，因为它们的结构是以现金结算的。受限制的股份单位和绩效股份单位在结束时全部归于受限制的股份单位和绩效股份单位三-授予日期之后的一年期间，以连续服务要求为基础，对于绩效共享单位，则为实现绩效目标。允许对退休人员进行部分归属。对于股权分类奖励，一旦满足归属要求，将为每个单位发行ProAsInsurance普通股，但足以满足所需预扣税款的单位以现金支付除外。为绩效股单位发行的普通股数量从50%至200%基本奖励的多少取决于所述绩效目标的实现程度。大约签发了保函47,0002月份向员工发放普通股2020与2017年授予的限制性股份单位相关。债务分类奖励是象征性的，在归属期末以现金结算。

其他综合收益(亏损)和累计其他综合收益(亏损)

下表提供了组件的详细分类AOCI以及重新分类的金额，从AOCI净收益(亏损)。下表中所有金额的税收影响，但公司持有的可供出售证券的未实现损益的无形金额除外英国。子公司，使用制定的美国联邦公司税率21%。对于截至三个月和六个月 2020年6月30日，OCI包括一笔递延税费$16.8百万和$5.8百万，分别与$6.2百万和$13.0百万在相同的不同时期2019.

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简明合并财务报表附注(未经审计)

2020年6月30日

每种成分的余额的变化AOCI为.截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019具体情况如下：



(单位：千)	未实现投资收益(亏损)			非信贷减值			定义福利计划负债中未确认的变化*			累计其他综合收益(亏损)
余额2020年4月1日	$	(4,015	)	$	(817	)	$	(78	)	$	(4,910	)
保险业保监处，重新分类前，税后净额	69,159			(187		)	—			68,972
从AOCI重新分类的税后净额	(3,232		)	300			—			(2,932		)
净保险费，本期	65,927			113			—			66,040
2020年6月30日的余额	$	61,912		$	(704	)	$	(78	)	$	61,130



(单位：千)	未实现投资收益(亏损)			非信贷减值			定义福利计划负债中未确认的变化*			累计其他综合收益(亏损)
余额2019年12月31日	$	37,333		$	(300	)	$	(78	)	$	36,955
保险业保监处，重新分类前，税后净额	27,695			(704		)	—			26,991
从AOCI重新分类的税后净额	(3,116		)	300			—			(2,816		)
净保险费，本期	24,579			(404		)	—			24,175
2020年6月30日的余额	$	61,912		$	(704	)	$	(78	)	$	61,130



(单位：千)	未实现投资收益(亏损)			非信贷减值			定义福利计划负债中未确认的变化*			累计其他综合收益(亏损)
余额2019年4月1日	$	8,909		$	(190	)	$	(64	)	$	8,655
保险业保监处，重新分类前，税后净额	23,848			—			(5		)	23,843
从AOCI重新分类的税后净额	(769		)	—			—			(769		)
净保险费，本期	23,079			—			(5		)	23,074
余额2019年6月30日	$	31,988		$	(190	)	$	(69	)	$	31,729



(单位：千)	未实现投资收益(亏损)			非信贷减值			定义福利计划负债中未确认的变化*			累计其他综合收益(亏损)
余额2018年12月31日	$	(16,733	)	$	(121	)	$	(57	)	$	(16,911	)
保险业保监处，重新分类前，税后净额	49,477			(69		)	(12		)	49,396
从AOCI重新分类的税后净额	(756		)	—			—			(756		)
净保险费，本期	48,721			(69		)	(12		)	48,640
余额2019年6月30日	$	31,988		$	(190	)	$	(69	)	$	31,729
*代表对东方收购中承担的固定福利计划负债的重新估计。冻结固定福利计划的附加福利收入，并且每年重新评估福利计划负债。

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2020年6月30日

10. 可变利息实体

保险公司在许多实体中持有被动权益，这些实体被认为是VIE%s在下面公认会计原则指导。保险公司的VIE利益主要由以下方面的利益组成低压s/有限责任公司S是为了实现股权和债务的多元化回报而成立的。保险公司的VIE作为对未合并子公司投资的一部分计入的利息合计$277.8百万在…2020年6月30日和$309.0百万在…2019年12月31日.

对于对这些公司的经济表现影响最大的活动，保险公司没有权力。VIE因此不是主要受益人。ProAsInsurance持有较大权益但不持有控股权的实体的投资采用权益法入账。因此，ProAsInsurance没有整合这些VIES.保险公司与每一家保险公司的参与VIE仅限于其在VIE。除附注所披露的拨款承诺外6，保诚与任何VIES提供其他财务支持给或代表VIE。在…2020年6月30日，ProAsInsurance相对于这些投资的最大亏损敞口仅限于ProAsInsurance在以下项目的投资的账面价值VIE.

11. 每股收益(亏损)

稀释加权平均股份计算为基本加权平均股份加上假设限制性股份单位、业绩股份单位和购买匹配单位已归属的影响(采用库藏股方法计算)。下表提供了该公司已发行普通股的基本加权平均数与其稀释后的已发行普通股加权平均数之间的对账：



(单位为千，每股数据除外)	三个月六月三十日				截至六个月六月三十日
(单位为千，每股数据除外)	2020		2019		2020		2019
已发行普通股加权平均数，基本	53,864		53,750		53,836		53,716
证券的摊薄效应：
限售股单位	22		53		48		67
绩效共享单位	—		10		2		20
购买匹配单位	—		15		—		15
已发行普通股加权平均数，稀释后	53,886		53,828		53,886		53,818
稀释股对每股收益(亏损)的影响	$	—	$	—	$	—	$	—

年已发行普通股的摊薄加权平均数截至三个月和六个月 2020年6月30日大约排除180,000和90,000根据本公司的股票补偿计划可发行的普通股等价物，因为它们的效果将是反稀释的。有不是的的反稀释普通股等价物截至三个月和六个月 2019年6月30日.

稀释性普通股等价物反映在每股收益(亏损)计算中，而反稀释性普通股等价物不反映在每股收益(亏损)计算中。对于截至三个月和六个月 2020年6月30日，所有增加的普通股等价物不包括在每股摊薄收益(亏损)的计算中，因为这样做将是反摊薄的。

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2020年6月30日

12. 段信息

人保的部门基于公司的内部管理报告结构，公司的财务业绩由公司的CODM确定资源分配并评估运营业绩。公司不断评估其内部管理报告结构和由其评估的信息CODM以确定是否发生了任何可能影响其分部报告结构的变化。该公司在以下地区运营五根据所提供的产品和服务的性质组织的细分市场：专业P&C、工人补偿保险、分离的投资组合单元再保险、劳合社辛迪加和公司。对每种保障的描述五运营和可报告部门如下。

专业P&C包括专业责任保险和医疗技术责任保险。职业责任保险主要包括向医疗保健提供者和机构提供的医疗专业责任产品。该公司还向律师及其事务所提供较小程度的职业责任保险。医疗技术责任保险提供给制造或分销产品的医疗技术和生命科学公司，包括进行人体临床试验的实体。此外，该公司还为医疗保健专业责任承保人提供定制的替代风险解决方案，包括损失组合转移和专属牢房计划。对于可供选择的市场专属细胞计划，专业保险与控制部分将全部或部分保费让给公司分离的投资组合细胞再保险部门中的某些SPC。

工伤赔偿保险包括向雇员人数在1,000人或以下的雇主提供的工伤补偿产品。该部门的产品包括担保成本保单、投保人分红保单、追溯评级保单、免赔额保单和另类市场解决方案。替代市场产品包括计划设计、前置、索赔管理、风险管理、程控租赁、资产管理和程控管理服务。另类市场计划保费为100%割让给本公司独立投资组合单元再保险部门中的SPC，或在有限程度上让给与ProAsInsurance无关的专属自保保险公司。

分离投资组合单元再保险反映的净经营业绩(承保损益加上投资业绩，扣除美国联邦所得税后)程控%s位于伊诺瓦再保险公司和东部Re，公司的开曼群岛程控运营部。每一个程控由机构、团体或协会全部或部分拥有，而该机构、团体或协会的经营结果程控S应归功于该细胞的参与者。保险在不同程度上参与了选定的程控可归因于外部单元参与者的SPC经营结果在单独的投资组合单元再保险部门和ProAsInsurance的简明综合收益表和全面收益表中反映为SPC股息支出(收入)。此外，分离的投资组合单元再保险部门包括程控投资结果是因为投资完全是为了单元参与者的利益，而可归因于外部单元参与者的投资结果反映在SPC股息支出(收入)中。SPC从公司的工人补偿保险和专业P&C部门承担工人补偿保险、医疗保健职业责任保险或两者的组合。

劳合社辛迪加包括ProAsInsurance参与以下项目的运营结果劳合社伦敦的辛迪加1729及其100%参与辛迪加6131，这是一种水疗它是在配额份额的基础上承保的辛迪加1729。这一部分的结果通常会在四分之一的滞后时间内报告，除非有对本期具有重要意义的信息。此外，与大多数单独分配到的投资资产相关的投资结果劳合社辛迪加运营和某些美国支付的行政费用同时报告，因为这些信息在较早的时间范围内可用。在2020承保年度，ProAsInsurance减少了对以下经营业绩的参与辛迪加1729至29%从…61%；然而，由于季度滞后，这些变化直到2020年第二季度才反映在公司的业绩中。辛迪加1729承保美国和国际市场广泛的财产和意外伤害保险以及再保险额度的风险。辛迪加6131专注于应急和特殊房地产业务，也在美国和国际市场。

公司包括ProAsInsurance的投资业务，但不包括公司的独立投资组合Cell ReInsurance和劳合社辛迪加部门报告的投资业务、利息支出和美国所得税。这一部门还包括公司保险实体以外产生的非保费收入和公司开支。

各分部的会计政策与附注中描述的相同1合并财务报表附注在保险业中的应用2019年12月31日关于Form 10-K的报告和说明1这里。保险公司对其业绩进行评估专业P&C和工伤保险部门基于税前承保利润或亏损，这不包括投资业绩。ProInsurance根据营业利润或亏损评估其独立投资组合Cell再保险部门的表现，其中包括仅分配给SPC业务的投资资产的投资结果(扣除美国联邦所得税)。的性能劳合社辛迪加分部以营业损益为基础进行评估，营业损益包括单独分配给的投资资产的投资结果。劳合社辛迪加业务，净额英国。所得税费用。公司部门的业绩是根据对以下方面的贡献进行评估的

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2020年6月30日

合并的税后结果。保险公司对部门间交易进行会计处理，就好像这些交易是以当前市场价格向第三方进行的一样。资产不分配给细分市场是因为投资，而不是上面讨论的仅分配给分离的投资组合单元再保险和劳合社辛迪加细分市场，其他资产不在细分市场级别进行管理。

按部门划分的财务结果如下：



	截至2020年6月30日的三个月
(单位：千)	专业P&C			工伤保险			分离投资组合单元再保险			劳埃德财团			公司			段间剔除			固形
赚取的净保费	$	127,096		$	42,406		$	16,748		$	21,043		$	—		$	—		$	207,293
净投资收益	—			—			305			1,126			16,693			—			18,124
未合并子公司收益(亏损)中的权益	—			—			—			—			(25,355		)	—			(25,355		)
已实现净收益(亏损)	—			—			2,606			529			16,850			—			19,985
其他收入(费用)⁽¹⁾	1,092			519			55			40			404			(415		)	1,695
净亏损和亏损调整费用	(159,559		)	(28,425		)	(7,680		)	(15,335		)	—			—			(210,999		)
承保、取得保单及营运费用⁽¹⁾	(25,234		)	(13,456		)	(5,360		)	(7,293		)	(7,764		)	415			(58,692		)
SPC美国联邦所得税支出⁽²⁾	—			—			(480		)	—			—			—			(480		)
SPC股利(费用)收入	—			—			(4,642		)	—			—			—			(4,642		)
利息支出	—			—			—			—			(3,714		)	—			(3,714		)
所得税优惠(费用)	—			—			—			—			38,686			—			38,686
分部经营业绩	$	(56,605	)	$	1,044		$	1,552		$	110		$	35,800		$	—		$	(18,099	)
重大非现金项目：
折旧和摊销，扣除增加额	$	1,680		$	922		$	91		$	14		$	2,378		$	—		$	5,085



	截至2020年6月30日的6个月
(单位：千)	专业P&C			工伤保险			分离投资组合单元再保险			劳埃德财团			公司			段间剔除			固形
赚取的净保费	$	247,456		$	86,921		$	33,728		$	43,044		$	—		$	—		$	411,149
净投资收益	—			—			559			2,285			36,110			—			38,954
未合并子公司收益(亏损)中的权益	—			—			—			—			(26,917		)	—			(26,917		)
已实现净收益(亏损)	—			—			(601		)	611			(8,698		)	—			(8,688		)
其他收入(费用)⁽¹⁾	2,788			1,276			191			(192		)	1,038			(1,156		)	3,945
净亏损和亏损调整费用	(270,491		)	(58,192		)	(17,032		)	(30,116		)	—			—			(375,831		)
承保、取得保单及营运费用⁽¹⁾	(54,818		)	(27,622		)	(10,439		)	(16,434		)	(12,589		)	1,156			(120,746		)
SPC美国联邦所得税支出⁽²⁾	—			—			(702		)	—			—			—			(702		)
SPC股利(费用)收入	—			—			(4,134		)	—			—			—			(4,134		)
利息支出	—			—			—			—			(7,844		)	—			(7,844		)
所得税优惠(费用)	—			—			—			29			50,732			—			50,761
分部经营业绩	$	(75,065	)	$	2,383		$	1,570		$	(773	)	$	31,832		$	—		$	(40,053	)
重大非现金项目：
折旧和摊销，扣除增加额	$	3,260		$	1,848		$	160		$	23		$	4,533		$	—		$	9,824

保险公司及其附属公司

简明合并财务报表附注(未经审计)

2020年6月30日



	截至2019年6月30日的三个月
(单位：千)	专业P&C			工伤保险			分离投资组合单元再保险			劳埃德财团			公司			段间剔除			固形
赚取的净保费	$	126,011		$	46,574		$	19,284		$	17,280		$	—		$	—		$	209,149
净投资收益	—			—			368			1,199			21,972			—			23,539
未合并子公司收益(亏损)中的权益	—			—			—			—			(5,152		)	—			(5,152		)
已实现净收益(亏损)	—			—			(94		)	262			9,140			—			9,308
其他收入(费用)⁽¹⁾	1,470			725			135			32			833			(418		)	2,777
净亏损和亏损调整费用	(106,017		)	(30,625		)	(19,973		)	(11,825		)	—			—			(168,440		)
承保、取得保单及营运费用⁽¹⁾	(29,863		)	(14,368		)	(5,905		)	(7,564		)	(5,426		)	418			(62,708		)
SPC美国联邦所得税支出⁽²⁾	—			—			—			—			—			—			—
SPC股利(费用)收入	—			—			7,033			—			—			—			7,033
利息支出	—			—			—			—			(4,247		)	—			(4,247		)
所得税优惠(费用)	—			—			—			304			(27		)	—			277
分部经营业绩	$	(8,399	)	$	2,306		$	848		$	(312	)	$	17,093		$	—		$	11,536
重大非现金项目：
折旧和摊销，扣除增加额	$	1,623		$	959		$	(32	)	$	(4	)	$	2,071		$	—		$	4,617



	截至2019年6月30日的6个月
(单位：千)	专业P&C			工伤保险			分离投资组合单元再保险			劳埃德财团			公司			段间剔除			固形
赚取的净保费	$	250,079		$	92,512		$	38,787		$	35,920		$	—		$	—		$	417,298
净投资收益	—			—			815			2,205			43,337			—			46,357
未合并子公司收益(亏损)中的权益	—			—			—			—			(5,962		)	—			(5,962		)
已实现净收益(亏损)	—			—			2,047			440			43,444			—			45,931
其他收入(费用)⁽¹⁾	2,680			1,454			221			(114		)	1,738			(1,107		)	4,872
净亏损和亏损调整费用	(213,675		)	(61,068		)	(30,719		)	(22,733		)	—			—			(328,195		)
承保、取得保单及营运费用⁽¹⁾	(59,480		)	(28,559		)	(11,138		)	(16,033		)	(9,997		)	1,107			(124,100		)
SPC美国联邦所得税支出⁽²⁾	—			—			—			—			—			—			—
SPC股利(费用)收入	—			—			2,246			—			—			—			2,246
利息支出	—			—			—			—			(8,576		)	—			(8,576		)
所得税优惠(费用)	—			—			—			—			(6,685		)	—			(6,685		)
分部经营业绩	$	(20,396	)	$	4,339		$	2,259		$	(315	)	$	57,299		$	—		$	43,186
重大非现金项目：
折旧和摊销，扣除增加额	$	3,359		$	1,936		$	14		$	(7	)	$	4,351		$	—		$	9,653
⁽¹⁾*向Inova Re和East Re的SPC提供服务的某些费用在单独的投资组合单元再保险部门中记录为费用，在工人补偿保险部门中记录为其他收入。这些费用主要是SPC租赁费，并在合并时在部门之间取消。
⁽²⁾代表Inova Re的SPC的美国联邦所得税条款，这些SPC已选择作为美国公司根据美国国税法第953(D)条征税。美国联邦所得税包括在SPC净运营业绩总额中，并由各个SPC支付。

保险公司及其附属公司

简明合并财务报表附注(未经审计)

2020年6月30日

下表提供了有关ProAsInsurance按产品赚取的毛保费的详细信息，以及与赚取的净保费的对账。除特别注明外，所有赚取的毛保费均来自外部客户。保险公司的保险风险主要在美国境内。



	截至6月30日的三个月						截至6月30日的六个月
(单位：千)	2020			2019			2020			2019
专业P&C部门
赚取的毛保费：
HCPL	$	111,836		$	108,297		$	215,304		$	215,761
小型企业部门	24,915			27,307			51,565			54,425
医疗技术责任	8,641			8,356			17,169			16,658
其他	155			1,209			532			1,342
所赚取的让渡保费	(18,451		)	(19,158		)	(37,114		)	(38,107		)
分部净保费收入	127,096			126,011			247,456			250,079

工伤保险分部
赚取的毛保费：
传统商业	45,524			50,036			93,008			99,321
另类市场业务	17,906			20,846			36,034			41,837
所赚取的让渡保费	(21,024		)	(24,308		)	(42,121		)	(48,646		)
分部净保费收入	42,406			46,574			86,921			92,512

分离的投资组合单元再保险细分
赚取的毛保费：
工伤赔偿⁽¹⁾	17,189			20,229			34,702			40,726
HCPL⁽²⁾	1,723			1,349			3,400			2,672
其他	—			120			—			240
所赚取的让渡保费	(2,164		)	(2,414		)	(4,374		)	(4,851		)
分部净保费收入	16,748			19,284			33,728			38,787

劳合社辛迪加分部
赚取的毛保费：
财产和伤亡⁽³⁾	26,336			21,997			54,532			45,825
所赚取的让渡保费	(5,293		)	(4,717		)	(11,488		)	(9,905		)
分部净保费收入	21,043			17,280			43,044			35,920

综合净保费收入	$	207,293		$	209,149		$	411,149		$	417,298

⁽¹⁾所有期间的保险费均从工人补偿保险部分承担。

⁽²⁾所有期间的保费均从专业P&C片段。

⁽³⁾包括从专业P&C数据段用于截至六个月 2019年6月30日.

第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

以下讨论应与本报告附带的简明综合财务报表和报表附注一并阅读。在整个讨论过程中，我们使用了某些术语和缩写，这些术语和缩写可以在本报告开头的术语和缩写词汇表中找到。此外，在我们网站的投资者部分还提供了保险术语和短语的词汇表。在整个讨论过程中，提及的“保诚”、“PRA”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”指的是保诚公司及其合并子公司。该讨论包含某些涉及重大风险、假设和不确定性的前瞻性信息。正如在“有关前瞻性陈述的谨慎”标题下讨论的那样，我们的实际财务状况和经营结果可能与这些前瞻性陈述大不相同。

保障概述

保诚保险公司是财产和意外伤害保险公司的控股公司。我们的全资保险子公司提供专业责任保险、医疗技术和生命科学风险责任保险和工伤赔偿保险。我们还提供资金给辛迪加1729并且是唯一(100%)的资本提供者辛迪加6131在伦敦的劳埃德百货公司。

我们根据我们的内部管理报告结构分五个部门运营，我们的财务业绩定期由我们的CODM确定资源分配并评估运营业绩。ProAsInsurance的五个运营和可报告部门的说明如下：

•

专业P&C-这部分包括我们的专业责任业务和医疗技术责任业务。我们的专业责任保险主要包括向医疗保健提供者和机构提供的医疗专业责任产品。我们还为律师和他们的律师事务所提供较小程度的职业责任保险。医疗技术责任保险提供给制造或分销产品的医疗技术和生命科学公司，包括进行人体临床试验的实体。我们还为医疗保健专业责任承保人提供定制的替代风险解决方案，包括损失组合转移、假定再保险和专属牢房计划。对于我们的替代市场专属细胞计划，我们将全部或部分保费让给我们分离的投资组合细胞再保险部门中的某些SPC。

•

工伤保险-这部分包括我们的工伤补偿保险业务，该业务主要提供给雇员不超过1000人的雇主。我们的工伤赔偿产品包括保证成本保单、投保人分红保单、追溯评级保单、免赔额保单和另类市场解决方案。另类市场计划保费为100%割让给任何一方程控S在我们的独立投资组合Cell再保险部门，或者在有限的程度上，是一家独立的专属自保保险公司。

•

分离投资组合单元再保险-此部分包括以下各项的经营业绩(承保利润或亏损，加上投资业绩，扣除美国联邦所得税)程控%s位于伊诺瓦再保险公司和东部Re，我们的开曼群岛程控运营部。每一个程控由机构、团体或协会全部或部分拥有，而该机构、团体或协会的经营结果程控可归因于该细胞的参与者。我们在不同程度上参与了评选结果程控S和，对于程控，我们的参与兴趣从最低的20%高达85%. 程控可归因于外部小区参与者的运营结果反映为程控我们独立的投资组合单元再保险部门的股息支出(收入)。这个程控S从我们的工人补偿保险和专业P&C部分承担工伤保险、医疗保健职业责任保险或两者的组合。

•

劳合社辛迪加-此部分包括我们参与以下项目的运营结果劳合社伦敦的辛迪加1729而我们的100%参与辛迪加6131，这是一种水疗它是在配额份额的基础上承保的辛迪加1729。这一部分的结果通常会在四分之一的滞后时间内报告，除非有对本期具有重要意义的信息。为了减少我们的风险敞口和相关的收益波动，我们减少了对以下经营业绩的参与辛迪加17292020承保年度至29%从…61%；然而，由于季度滞后，这些变化直到2020年第二季度才在我们的业绩中反映出来。辛迪加1729承保美国和国际市场广泛的财产和意外伤害保险和再保险项目的风险，而辛迪加6131专注于应急和特殊房地产业务，也在美国和国际市场。


•	公司-这一部分包括我们的投资业务，而不是我们独立的投资组合Cell ReInsurance和劳合社辛迪加部门、利息支出和美国所得税。这一部分还包括我们保险实体以外产生的非保费收入和公司费用。

有关我们细分市场的更多信息请参见注释12在简明合并财务报表附注和随后的分部经营业绩部分。

监管环境

影响或可能对本公司产生影响的主要法规和法规在我们2019年12月31日的Form 10-K报告中的“保险监管事项第1项”中进行了描述。除以下所述外，ProAsInsurance的第1部分第1项中的“保险监管事项”部分没有实质性更改。2019年12月31日表格10-K的报告

新冠肺炎

作为对新冠肺炎的回应，联邦政府和一些州已经出台或通过立法来解决与疫情有关的问题。预备法于2020年3月27日修订，扩大了对新冠肺炎的医疗对策相关活动的责任豁免，但预科法案。某些州已经颁布了法律修改，旨在通过为某些类型的工人建立可补偿的推定，有效地扩大工人赔偿的覆盖面。其他州也在考虑类似的措施。这取决于实施这种改变的州的数量和改变的条款，以及对预科法案如果出现任何相关的法律挑战，我们可能会遇到医疗保健专业责任和员工补偿业务索赔频率和严重程度的增加，这可能会对我们的财务状况、运营业绩和现金流产生影响。

此外，我们现正密切监察法例或法院裁决可能会带来的影响，这些法例或裁决可能会追溯规定承保人将某些保险扩展至新冠肺炎的赔偿范围，即使原来的合约不包括某些保单所常见的传染病保险。由于辛迪加1729和6131风险敞口的意外增加，这些行动可能导致索赔频率和严重程度的显著增加，这可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生影响，因为我们参与了这些辛迪加。

关键会计估计

我们的简明合并财务报表的编制符合公认会计原则。编制这些财务报表需要我们做出影响我们在这些报表上报告的金额的估计和假设。我们根据当前和历史发展、市场状况、行业趋势和我们认为在这种情况下合理的其他信息，持续评估这些估计和假设。我们不能保证实际结果将与我们的估计和假设相符；报告的经营结果可能会受到这些估计和假设的变化的重大影响。

由于新冠肺炎疫情，我们将重新评估某些可能导致我们经营业绩发生重大变化的估计和假设，包括但不限于，更高的亏损和亏损调整费用、更低的保费、资产减值费用、投资估值的下降、审计保费估计的减少、递延税项估值免税额以及与可供出售证券、应收保费和再保险应收款项相关的预期信贷损失拨备的增加。新冠肺炎疫情对我们的业务、经营业绩和财务状况的影响程度将取决于未来的发展。这些因素包括但不限于新冠肺炎疫情的持续时间、蔓延、严重程度、死灰复燃或突变，新冠肺炎疫情对我们保险人的影响，损失环境、医疗行业、劳动力市场和劳合社，政府和政府机构采取的行动和刺激措施，以及能够在多大程度上恢复正常的经济和运营条件，甚至在新冠肺炎疫情消退后，我们可能会因为已经发生或未来可能发生的任何经济衰退而经历对我们业务的影响。有关更多信息，请参阅本报告中的“项目1A，风险因素”。

管理层认为以下会计估计是至关重要的，因为它们涉及管理层的重大判断，而这些判断可能会对我们的财务报表产生实质性影响。

损失准备金和损失调整费用

我们负债的最大组成部分是我们的亏损准备金和亏损调整费用(“亏损准备金”或“准备金”)，我们经营费用的最大组成部分是发生的亏损和亏损调整费用(也称为“亏损和亏损调整费用”、“发生的亏损”、“发生的损失”和“亏损”)。任何期间报告的已发生损失都反映了我们对与该期间赚取的保费相关的损失的估计，以及对我们先前估计的前几个时期所需准备金的任何变化。

自.起2020年6月30日，我们的储备几乎全部由长尾敞口组成。长尾损失的估计本质上是困难的，并取决于管理层的重大判断。由于我们索赔的性质，我们的损失成本，即使是具有相似特征的索赔，也可能因许多因素而有很大差异，这些因素包括但不限于索赔的具体特征和索赔解决方式。长尾保险的特点是通常需要较长的时间来评估索赔的可行性和潜在的损害，如果

任何，并达成索赔的解决方案。索赔解决过程可能会延长到五年以上。不断变化的条件和解决索赔所需的延长时间相结合，导致了损失成本估计过程，这需要精算技能和重大判断的应用，而且这种估计需要定期修改。

我们的准备金是管理层在考虑了各种因素后建立的，包括保险费率、索赔频率和严重程度、历史已支付和发生的损失发展趋势、通胀的预期影响、总体经济和社会趋势、法律和政治环境以及我们内部和咨询精算师得出的结论。我们在每个报告期更新和审核我们估计损失准备金的数据，并对我们认为最能反映新兴数据的损失估计假设进行调整。我们的内部精算师和咨询精算师使用我们保险子公司的损失和风险敞口数据，至少每半年对我们的损失准备金进行深入审查。

我们的拨备过程大致可以分为三个方面：建立本事故年度的准备金(初始准备金)，重新估计以前事故年度的准备金(发展以前的事故年度)，建立仅适用于收购发生期间的企业合并承担的风险的初始准备金(收购准备金)。

本事故年--初步储备金

我们在为目前任何意外年的任何一段时间订立初步储备时，需要相当大的判断力，因为可供我们作出估计的数据有限。我们设定初始准备金的过程考虑了每种产品的独特特征，但通常我们在很大程度上依赖于用于为业务定价的损失假设，因为我们的定价反映了我们对预期相对于正在定价的保险产品产生的损失成本的分析。

专业P&C线段。这一部分的损失成本受到许多因素的影响，包括但不限于索赔的性质，包括索赔是个人索赔还是大规模侵权索赔，索赔人或索赔人家人的个人情况，陪审团审判的结果，可能发生任何潜在诉讼的立法和司法环境，一般经济和社会趋势，以及(对于涉及身体伤害的索赔)医疗费用的趋势。在我们的专业P&C细分市场，用于我们的专业责任业务(79%截至，我们的综合总亏损准备金和亏损调整费用2019年12月31日(主要由我们的HCPL产品组成)，我们根据我们对当前亏损环境的评估(包括频率、严重程度、经济通胀、社会通胀和法律趋势)设定初步准备金。

初始损失率在专业P&C近年来，不包括大型国家医疗账户的影响，细分市场的比例从87%到106%不等。我们在2019年录得高于平均水平的当前事故年净损失率，这是由于与这个大型国家医疗保健账户相关的准备金估计增加，超出了我们最初承销该账户时的假设。与此帐户的索赔保险相关联的保单条款将在2020年第二季度末到期。该户口并未按吾等提供的条款续期，而被保险人行使其合约选择权购买延展申报背书或“尾部”保险，导致于年内确认的净承保亏损4,570万元。截至三个月和六个月 2020年6月30日这项政策增加了我们目前2020年的事故年净损失率。剔除这一庞大的国家医疗保健账户的影响，我们近年来在这一领域的净损失率趋向于当前事故年净损失率的中值范围。这反映了更广泛的医疗专业责任行业的亏损严重程度，以及我们专业业务线的更高亏损选择。此外，这一范围还反映了2020年第二季度建立的与新冠肺炎相关的1,000万美元准备金的影响，这是我们根据目前掌握的信息和报告的事件对最终新冠肺炎相关损失的最佳估计。虽然我们已经为本期新冠肺炎相关损失建立了准备金，但我们也观察到，与2019年同期相比，2020年第二季度的索赔频率明显下降，这可能与新冠肺炎大流行；然而，由于有可能延误报告和报告，我们在认识到当前事故年储备中这些有利的频率趋势时仍然持谨慎态度。围绕大流行的持续时间和严重程度的不确定性. 请参见“损失”标题下的“部门经营业绩-专业财产和意外伤害”部分的进一步讨论。

我们的医疗技术责任业务所承保的风险(3%截至，我们的综合总亏损准备金和亏损调整费用2019年12月31日)更加多种多样，并且根据保单和账户的风险特征对保单进行单独定价。投保的风险范围从启动运营到大型跨国实体，而较大的实体通常有大量的免赔额或自我保险的保留金。储备是根据我们最新发展的对预期发生的损失的精算估计来建立的，这些估计基于各种因素，包括先前对类似业务的分析结果、行业迹象、观察到的趋势和判断。这一行业的索赔主要涉及对个人的身体伤害，其影响因素与我们的HCPL做生意的。至于医疗技术负债业务，我们亦采用亏损率的方法设立初步准备金，包括考虑到该业务的历史亏损波动性而计提的拨备。

工伤保险分部。很多因素影响我们的工伤保险的最终损失(10%截至，我们的综合总亏损准备金和亏损调整费用2019年12月31日)包括但不限于伤害的类型和严重程度、受伤工人的年龄、健康和职业、估计残疾时间、医疗和相关费用，以及伤害发生州的司法管辖权和工人赔偿法。

我们使用各种精算方法来发展我们的工人补偿储备，并结合工资风险敞口基数的审查。对于本事故年度，由于缺乏经验丰富的信息，不同的精算方法产生的结果具有很大的变异性；因此，除其他外，更强调补充精算方法的结果，使其具有风险暴露基数、医疗费用通胀、一般通胀、严重程度和索赔计数等方面的趋势，以选择预期损失率。

与我们的专业P&C部门类似，我们也观察到工伤保险部门的索赔频率下降，这可能与新冠肺炎大流行有关；但是，由于大流行的持续时间和严重程度的不确定性，以及某些州的立法和监管机构改变或试图扩大新冠肺炎索赔的赔偿要求，我们在评估当前事故年准备金时仍然持谨慎态度。如果这些立法和监管机构取得成功，可能会导致本事故年的索赔频率和严重程度增加。请参阅前面“监管环境”标题下的讨论。此外，由于涉及我们的工人补偿保险和分离的投资组合单元再保险部门，新冠肺炎疫情导致的当前经济状况带来了长期衰退的重大风险，这可能会对我们恢复健康的努力和受伤工人重返工作的能力产生不利影响，导致未来有利的索赔趋势可能会减少。

分离的投资组合单元再保险分部。影响该公司承担的工伤赔偿和HCPL保险最终损失的因素是什么？程控%s位于伊诺瓦再保险公司和东部Re (4%截至，我们的综合总亏损准备金和亏损调整费用2019年12月31日)与我们的工伤保险是一致的，专业P&C分别为分段。

劳合社辛迪加细分市场。的初始储备金辛迪加1729和辛迪加6131主要使用每个辛迪加提交到的业务计划中包含的按风险类别划分的损失假设进行记录劳合社考虑到到目前为止发生的损失经验(4%截至，我们的综合总亏损准备金和亏损调整费用2019年12月31日)。每个业务计划中使用的假设与中反映的亏损结果一致劳合社类似风险的历史数据。损失率也可能因赚取保费调整的时间而波动。这些调整可能是由于某些保单和假定的再保险合同的保费在承保期之后报告的结果，可能会根据损失经验进行调整。部分产品的保费和风险敞口辛迪加1729的保险单和再保险合同在收到委托承保机构计划下的报告时，首先进行估计，然后在较长的一段时间内进行记录。收到报告后，保费、风险和相应的损失估计都会进行相应的修订。由于保费或风险波动造成的损失估计的变化是在赚取保费的事故年度发生的。

对于重大财产灾难暴露，辛迪加1729使用第三方灾难模型累积潜在受影响策略的列表。每个确定的保单都根据各种因素的组合获得损失严重程度的估计，这些因素包括每个保单的可能最大损失、市场份额分析、承保判断、客户/经纪人估计以及类似事件的历史损失趋势。这些模型本质上是不确定的，依赖于关键假设和管理层判断，并不总是代表实际事件和随之而来的潜在损失风险。实际损失的确定可能需要一段较长的时间，直到报告和解决索赔，包括承保诉讼。

历次事故年份的发展

除了为本意外年设定初步储备外，我们每段期间都会重新评估过往意外年所需的储备金额。

我们的储备重估过程以最近完成的精算分析为基础，并辅之以自该研究日期以来出现的任何新的分析、信息或趋势。我们还考虑了目前可用的行业趋势信息。如果管理层对最终损失的最佳估计与先前确定的估计不同，先前确定的准备金估计的变化将在本期确认。虽然管理层在决定其最佳估计时会考虑各种变数，但一般而言，随着索赔年龄的增长，我们的方法更重视实际损失成本，对于我们的大部分准备金而言，这继续表明最终损失成本将低于我们之前的估计。我们的“关键会计估计”部分第7项的讨论2019年12月31日表格10-K中的报告包括有关评估我们储备的方法的附加信息。

我们对前几年事故年度净最终损失估计的任何变化都反映在发生这种变化的期间的净收益(亏损)中。近年来，这些变化降低了我们对综合最终净亏损的估计，导致当期报告的亏损减少，税前收入相应增加。

由於我们的综合亏损储备金庞大，而且在任何时候都有大量未解决的索偿个案，因此，即使我们对储备总额预算作出轻微的百分率调整，也可能会对我们在作出调整期间的经营业绩造成重大影响。有关本期确认的合并和部门前事故年度损失发展的讨论，请参阅下面的“运营执行摘要”和“部门经营结果”部分。

判决的使用

储量估算过程涉及高度判断，受制于多个变数。这些变量可能会受到对内部和外部事件的看法的影响，例如对经济通胀、法律趋势和立法改革的看法的变化，以及参与储量估计过程的个人的不同看法等。随着历史损失经验的发展，以及其他索赔的报告和结算，我们在定期、持续的过程中不断完善我们的估计。我们的目标是考虑当时已知的所有重要事实和情况。

经济状况的变化，以及联邦政府和美联储为应对新冠肺炎而采取的措施，可能会导致与我们建立准备金时预期的不同的通胀趋势，这反过来可能导致我们的损失成本增加或减少，需要加强或减少准备金。通胀对亏损成本和储备的这些影响，对我们的小轮石油公司业务来说可能更为明显，因为该业务通常需要较长的时间来解决特定意外年份的索赔，因此对通胀的敏感度相对较高。

我们在设定准备金的过程中使用了各种精算方法。每种精算方法通常返回不同的值，对于最近的事故年份，不同方法之间的差异可能会很大。为了预测最终的损失，我们将我们的准备金按行业、地理、覆盖范围或事故年份进行划分，总共有200我们业务的不同分区用于精算评估。对于储备的每一部分，我们评估各种方法的结果，以及补充的统计数据，这些数据涉及的因素包括有无赔偿比率、索赔严重程度趋势、这种趋势的预期持续时间、法律和立法环境的变化以及当前的经济环境，以便根据管理层的判断和过去的经验制定一个点数估计。然后组合所选的一系列点估计，以产生最终损失的整体点估计。

HCPL.在过去的几年里，影响我们分析的最有影响力的因素是HCPL已确认的准备金和相关发展表明，更广泛的医疗专业责任行业的索赔严重程度有所增加，已发生索赔的初始损失预期也更高。严重程度趋势是我们定价模型的一个显性组成部分，而在我们的预留过程中，严重程度趋势的影响是隐含的。我们对这一趋势的估计和我们对这一趋势变化的预期会影响各种因素，从预期损失率的选择到管理层建立的终结点估计。

由于严重程度趋势假设对损失准备过程的隐含和广泛性质，具体隔离严重程度趋势变化的影响是不切实际的。但是，因为严重性是我们的HCPL定价过程中，我们可以更好地隔离严重程度变化对此业务组件定价模型的损失成本和损失率的影响。我们目前的情况HCPL定价模型假设以下范围内的严重趋势2%至5%这取决于州、地区和专业。在我们的某些部分HCPL我们在亏损和亏损调整费用的估计中观察到并反映了更严重的趋势。

如果严重程度趋势上升1个百分点，影响将是我们对这项业务的初始预期损失率增加3.23个百分点，根据当前的索赔处置模式。严重程度趋势增加3个百分点将导致10.1我们最初的预期损失率提高了一个百分点。由于我们索赔的长尾性和之前讨论过的损失成本的历史波动性，选择严重趋势假设是一个主观过程，随着时间的推移，很可能被证明是不准确的。考虑到长尾和波动性，我们通常对我们定价模型中的严重假设做出改变时持谨慎态度。所有未结索赔和事故年份通常都会受到严重程度趋势变化的影响，这种变化加剧了这种变化的影响。

虽然由于我们业务的长尾性，最终严重趋势的未来程度和影响仍不确定，但我们在制定费率时已考虑到观察到的损失成本。为了我们的HCPL在业务方面，这一做法通常导致费率降低，因为索赔频率下降，并保持在历史较低水平。然而，从2017年初到本期间，续订业务的平均定价稳步上升，反映了亏损成本环境的上升，我们预计由于亏损严重程度的增加，续订价格将进一步上涨。

工伤赔偿。从历史上看，对索赔严重程度趋势变化的预测并不是影响我们对工人赔偿准备金分析的影响因素，因为索赔通常比行业标准更快得到解决。如前所述，亏损发展因素的确定和计算，特别是用来将亏损预测延伸到历史数据之外的尾部因素的选取，需要相当大的主观判断。

投资估值

我们按公允价值记录了我们的大部分投资，如下表所示。在…2020年6月30日，我们的投资分布基于公认会计原则公允价值层次(级别)如下：



	按GAAP、公允价值和层次结构进行分配
	1级	2级	第3级	未分类	总计投资
记录在以下位置的投资：
公允价值	16%	71%	1%	7%	95%
其他估值					5%
总投资					100%

公允价值被定义为在计量日期在市场参与者之间有序交易中出售资产或支付转移负债所收到的价格。我们所有的固定到期日和股权投资都是按公允价值计价的。由于我们短期证券的短期性质，其公允价值近似于证券的成本。

由于我们拥有的证券数量和制定准确公允价值的复杂性，我们利用多种独立的定价服务来帮助我们确定个别证券的公允价值。定价服务根据交易所交易价格(如果有)提供公允价值。如果交易所交易价格不可用，定价服务(如果可能)会提供基于多个经纪人/交易商报价或使用定价模型开发的公允价值。定价模型因资产类别而异，并利用当前可获得的与我们相当的证券市场数据来估计我们证券的公允价值。定价服务在将数据纳入定价模型之前，会仔细检查市场数据与其他相关市场信息的一致性。定价服务披露了每种资产类别所使用的定价模型类型和投入。使用这些定价模型确定公允价值需要使用判断来确定适当的可比证券，并选择适合资产类别和可用数据的估值方法。

定价服务为每个报价的工具提供单一价值。我们通过比较由供应价值产生的市场收益率与市场上观察到的市场收益率，审查每个季度提供的价值是否合理。我们还将提供的值所表示的收益率与适当的基准收益率进行比较，并检查与上一期值相比没有变化或反映意外变化的值。我们为每种证券类型使用主要定价服务，并将提供的信息与备选定价服务、已知市场数据和来自我们自己交易的信息进行比较，以确保一致性，同时考虑价值和估值趋势。我们还检查每周交易与服务提供的价格之间的关系。如果提供的价值看起来不合理，我们将与定价服务部门讨论有问题的估值，并在认为必要时进行调整。从历史上看，我们的审查没有导致定价服务提供的价值发生任何实质性变化。定价服务不会提供公允价值，除非有交易所交易的价格或多个可观察到的输入。因此，定价服务可能会在某些时期为证券提供公允价值，但在另一些时期则不会，这取决于证券或可比证券最近的市场活动水平。

一级投资

我们的大部分股权证券和部分公司债务、短期和可转换证券的公允价值是使用交易所交易价格确定的。当使用交易所交易价格确定公允价值时，几乎不涉及判断。按照.公认会计原则，我们将使用交易所交易价格估值的证券归类为1级证券。

第2级投资

大多数固定收益证券不是每天交易；因此，这些证券的交易所交易价格通常是不可用的。然而，市场信息(通常称为可观察的投入或市场数据，包括但不限于最新报告的交易、非约束性经纪人报价、投标、基准收益率曲线、发行人利差、双边市场、基准证券、报价和有关假设提前还款速度、现金流和贷款表现的最新数据)可用于我们的大多数固定收益证券。我们使用现有的市场信息为我们的大部分固定收益证券确定公允价值。按照.公认会计原则，我们将基于多个市场可观察到的输入进行估值的证券分类为二级证券。

3级投资

当定价服务没有为我们的一种固定期限证券提供价值时，管理层使用单一的非约束性经纪人报价或利用基于市场的假设的定价模型来估计公允价值。

可观察到的输入。该过程涉及在选择适当的数据和建模技术以在评估过程中使用时的重要判断。按照.公认会计原则，我们将使用有限可观察输入进行估值的证券分类为3级证券。

公允价值未分类

我们持有某些投资基金的权益，主要是低压s/有限责任公司S，它以公允价值经常性地计量基金资产，并为我们提供NAV为了我们的利益。作为一个实际的权宜之计，我们认为NAV提供近似权益的公允价值。按照.公认会计原则，我们不在公允价值层次中对这些投资进行分类。

非经常性公允价值计量

当事件或环境变化表明某些资产的账面价值可能无法收回时，我们以非经常性基础计量该资产的公允价值。这些资产包括主要按成本列账的投资、税收抵免合伙企业投资、固定资产、商誉和其他无形资产。这些资产还将包括任何权益法投资，这些投资不提供NAV.

投资--其他估值方法

我们的某些投资，根据公认会计原则对于投资类型，使用公允价值以外的方法进行计量。在…2020年6月30日，这些投资约占5%占总投资的比例，并在下表中进行了详细说明。有关这些投资的更多信息请参见“注释”。2和3简明合并财务报表附注。



(单位：百万)	账面价值		GAAP会计准则计量方法
其他投资：
其他，主要是FHLB股本	$	2.9	主要是成本
对未合并子公司的投资：
对税收抵免伙伴关系的投资	37.1		权益
权益法投资，主要是有限责任公司/有限责任公司	46.8		权益
	83.9
博利	67.0		现金退还价值
总投资--其他估值方法	$	153.8

减损

我们评估我们的可供出售的投资证券，这是在2020年6月30日和2019年12月31日完全由固定到期日证券组成，至少按季度计算，目的是确定公允价值下降低于记录成本是否代表减值亏损。我们认为与信贷相关的减值损失已经发生：


•	如果有出售证券的意图；


•	如果该证券极有可能需要在其摊销成本基准全部收回之前出售；或


•	如果证券的全部摊销基础预计不会收回。

评估有价证券的摊余成本基础是否可望收回，需要管理层对影响未来现金流的各种事项作出假设。假设的选择是主观的，需要使用判断。未来一段时间的实际信贷损失可能与管理层对这些信贷损失的估计不同。用于估计预期现金流现值的方法有：

预期现金流的估计是通过预测回收价值和回收时间框架并评估是否会收到更多本金和利息来确定的。我们在预测恢复价值和恢复时间框架时会考虑各种因素，包括以下因素：


•	第三方研究和信用评级报告；


•	发行人目前的资信状况，包括资信评级下调，是在资产负债表日之前还是之后；


•	公允价值下降在多大程度上可归因于与证券或其发行人特别相关的信用风险；


•	关于一项投资的具体情况的内部评估和外部投资组合经理的评估，这表明该投资比其他类似结构的投资或多或少有可能收回其摊销成本；


•	对于资产支持证券，标的贷款的起始日期、剩余平均寿命、标的贷款未来信用表现恶化的可能性以及我们对贷款标的抵押品质量的评估；


•	证券发行人未按期支付利息或者本金；


•	评级机构对证券评级的任何变更；


•	资产负债表日后公允价值的恢复或进一步下降；


•	不利的法律或监管事件；


•	可能影响抵押品价值的市场环境严重恶化(如房地产价格下跌)；


•	经济状况显著恶化；以及


•	由于技术变化或行业新进入者导致的商业模式中断。

如果认为适当和必要，则进行贴现现金流分析，以确认是否存在信用损失，如果存在，则确认信用损失的金额。我们对可供出售的债务证券使用单一最佳估计方法，并考虑所有合理可用的数据点，包括行业分析、信用评级、预期违约和债务证券的剩余支付条件。对于固定利率可供出售的债务证券，现金流按该证券在收购之日隐含的实际利率贴现。如果可供出售债务证券的合同利率根据一个独立因素(如指数或利率，例如最优惠利率、伦敦银行同业拆借利率或美国国库券周平均利率)的后续变化而变化，则该证券的有效利率将根据该因素在证券有效期内的变化来计算。如果我们打算出售债务证券，或者认为我们更有可能被要求在摊销成本基础收回之前出售债务证券，任何现有的拨备都将根据证券的摊销成本基础注销，债务证券的摊销成本基础和公允价值之间的任何剩余差额将被确认为收益减值损失。

延期保单获取成本

与成功获得新保费和续期保费直接相关的保单获取成本(主要是佣金、保费税和承保工资)资本化为DPAC在确认相关保费收入时，扣除所赚取的割让佣金，计入费用。我们评估我们的产品的可恢复性DPAC通常是在每个报告期的部门级别，或者以与我们管理业务的方式一致的方式。估计无法收回的任何金额都记入本期费用。

作为我们对可采性评估的一部分DPAC，我们还评估我们的未赚取保费是否存在保费不足。如果预期亏损和未摊销的亏损调整费用之和未摊销，则确认保费不足。DPAC而维修成本，扣除预期投资收益，超过了相关的未赚取保费。如果发现保险费不足，则相关的DPAC于本公司综合损益表及全面收益表中，将超额亏损额记入PDR，作为净亏损及亏损调整费用的一部分，并在综合资产负债表中记为亏损准备金的一部分。在.期间截至三个月和六个月 2020年6月30日我们没有确定任何DPAC是不可恢复的。

税收/税收抵免的估算

就中期而言，我们一般采用估计年度有效税率法，根据该方法，我们根据当前估计的年度有效税率来确定所得税拨备(利益)。对于截至三个月2020年3月31日，我们采用离散型有效税率法记录当期所得税。2020年第一季度采用离散法是因为应用估计的年度有效税率方法不切实际，不能提供当时年度有效税率的可靠估计。此外，我们认为在2020年第一季度使用离散有效税率方法比使用年度实际税率方法更合适，因为我们估计的普通收入的微小变化将对估计的年度实际税收产生重大影响。

这将导致所得税费用(收益)和税前会计收益(亏损)之间的习惯关系出现很大差异。对于截至六个月 2020年6月30日，我们重新评估了离散实际税率法的使用，并得出结论，鉴于我们修订的财务预测以及提供本期年度有效税率的可靠估计的能力，回归估计的年度实际税率法是合适的。

根据估计年有效税率法，不寻常、不常见或不能可靠估计的项目计入收入所在期间的有效税率，称为离散项目。在计算年初至今的所得税费用(收益)时，我们根据税收抵免合伙企业提供的最新可用信息，包括年初至今的估计抵税收益；税收抵免合伙企业提供的实际抵免金额可能与我们的估计不同。这种差异的影响在确定的期间内得到确认。

递延税金

递延联邦所得税产生于确认为财务报告目的确定的资产和负债基础与为所得税目的确定的基础之间的临时差异。我们的暂时性差异主要与我们的损失准备金、未到期保费和预付保费有关，DPAC、补偿相关项目、未实现投资损益以及固定资产、无形资产和经营租赁的基差。递延税项资产和负债按预期在实现该等利益时生效的颁布税率计量。我们每季度审查我们的递延税项资产的减值。如果我们确定部分或全部递延税项资产不会变现的可能性更大，则计入估值拨备，以降低资产的账面价值。在评估是否需要估值津贴时，管理层须根据历史经验及截至计量期的资料，就现有暂时性差异的逆转、结转能力、未来应课税收入(包括其资本及经营特点)及税务筹划策略，对我们未来的经营作出若干判断及假设。

估值免税额是在上一年度针对与以下项目相关的递延税项资产设立的诺尔结转英国业务，因为管理层得出结论认为递延税项资产更有可能无法实现。我们还在前一年为我们全资拥有的开曼群岛再保险子公司Inova Re的某些SPC的递延税项资产设立了估值津贴。由于这些SPC的运作有限，管理层得出结论认为需要计入估值津贴。自.起2020年6月30日，管理层的结论是，与英国业务的NOL结转相关的递延税项资产以及某些SPC的递延税项资产仍需计入估值津贴。伊诺瓦再保险公司。请参阅注释中的进一步讨论6合并财务报表附注在我们的2019年12月31日表格10-K

减税和就业法案

这个TCJA对支付给相关外国实体的款项实行最低税率，称为拍打。这个拍打是通过将美国纳税人向相关外国实体支付的任何基数侵蚀付款重新计入美国税基，并对这一新计算的修改后的应税收入适用最低税率来征收的。基数侵蚀付款是指美国纳税人向相关外国实体支付或应计的任何金额，允许对其进行扣除。我们把保险费让给程控%s位于伊诺瓦再保险公司，我们全资拥有的开曼群岛再保险子公司之一，不属于基数侵蚀赔偿的范围，因为程控%s位于伊诺瓦再保险公司已经选择以美国纳税人的身份征税。然而，我们让给任何活跃的人的保费程控在我们另一家全资拥有的开曼群岛再保险子公司，东部Re，属于基本侵蚀赔偿的范围，因此可能会受到拍打。我们已经评估了我们暴露在拍打并已得出结论，我们预期向有关外国实体支付的出境可扣除款项低于申请拍打；因此，我们没有确认该项目的任何增量税费拍打提供TCJA在.期间截至三个月和六个月 2020年6月30日或2019。查看关于我们开曼群岛的进一步讨论程控在下面的部门运营结果-分离的投资组合单元再保险部分中的操作。请参阅注释中的进一步讨论4简明合并财务报表附注。

TCJA还要求受控外国公司的美国股东包括其GILTI在美国的应税收入中。这个GILTI这一数额是基于美国股东在受控制的外国公司毛收入中的总份额(因某些例外情况而减少)和被视为有形收入的净收益回报。被认为是有形收益净额的回报是以受控外国公司在有形折旧业务财产中的基础为基础的。英诺华再保险及东方再保险赚取的手续费收入均属GILTITCJA的规定。我们已经评估了新的GILTITCJA的规定，我们已经做出了会计政策选择，以处理因包含以下内容而应缴纳的税款GILTI在发生时，在美国应税收入中作为本期费用。我们确认了一笔象征性的税费GILTI在每个项目期间提供TCJA截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019。请参阅注释中的进一步讨论4简明合并财务报表附注。

冠状病毒援助、救济和经济安全法

针对新冠肺炎的回应，CARE法案于2020年3月27日签署成为法律，其中包含几项针对公司的条款，并放宽了最初由TCJA施加的某些扣减限制。CARE法案除其他外，包括关于NOL先前和未来使用的临时变化，对利息扣除先前和未来限制的临时变化，暂时暂停社会保障税雇主部分的某些支付要求，以及创建某些可退还的员工留任抵免。我们预计有关NOL结转拨备的临时变化将对我们的流动性产生有利影响(请参阅下文“税收”标题下的流动性、资本资源和财务状况部分的讨论)。我们目前正在评估CARE法案的其他条款，以及如果当选，某些选举可能会如何影响我们的财务状况和运营结果。请参阅注释中的讨论4简明合并财务报表附注。

未确认的税收优惠

我们评估纳税申报单上的纳税头寸，并在与税务机关达成决议后更有可能维持该头寸的情况下，确认我们财务报表中的头寸。如果确认，收益将被衡量为实现概率大于50%的最大收益金额。我们每个时期都会审查不确定的税收状况，考虑事实和情况的变化，如税法的变化、与税务机关的互动以及判例法的发展，并在我们认为有必要时进行调整。对我们未确认的税收优惠的调整可能会影响我们的所得税支出，而不确定的税收头寸的结算可能需要使用现金。除与时间有关的差异外，会议期间并无需要作出重大调整。截至三个月和六个月 2020年6月30日或2019。在…2020年6月30日，我们对未确认的税收优惠的责任接近于1040万美元.

商誉/无形资产

商誉每年进行减值测试，如果情况表明可能发生减值，则进行更频繁的减值测试。我们年度商誉减值测试的日期是10月1日。商誉减值测试是在报告单位层面进行的，这与我们在注释中确定的可报告部门一致12简明合并财务报表附注。在五个报告单位中，有三个具有商誉-专业P&C、工伤保险和分离投资组合单元再保险。2019年，我们进行了定性评估，支持了所有商誉报告单位的公允价值都超过了账面价值的结论。

新冠肺炎造成了重大的市场波动，影响了我们的实际和预期业绩，同时我们的股价也出现了下跌。在2020年第二季度，我们对我们的专业P&C和工伤保险申报单位进行了量化评估。之前对我们的独立投资组合单元再保险报告单元进行的定量和定性评估表明，报告单元的公允价值大大超过了账面价值；因此，在2020年第二季度期间没有对该报告单元进行定量评估。

对于中期减值评估，我们采用收益法和市场法估计报告单位的公允价值。根据收益法得出的公允价值估计是基于预期未来现金流量(包括终端价值)的现值，并利用为每个报告单位单独确定的基于市场的加权平均资本成本。从市场法得出的公允价值估计是以市盈率数据为基础的。公允价值的确定涉及使用重大估计和假设，包括收入增长率、营业利润率、资本支出、营运资本要求、税率、终端增长率、贴现率、可比上市公司以及市场参与者可获得的协同效益。此外，我们在将共享资产和负债分配给个别报告单位时做出一定的判断和假设，以确定每个报告单位的账面金额。鉴于新冠肺炎疫情的演变和不确定性质，这些估计和假设具有固有的不确定性，不同的假设可能导致未来包括减损费用在内的重大不同结果。为了证实报告单位的估值，我们对报告单位的公允价值合计估计与ProAsInsurance的市值进行了协调，包括考虑控制溢价。作为中期商誉减值评估的结果，管理层得出结论，截至测试日期，我们的每个特殊损益和工伤保险报告单位的公允价值大于其账面价值；因此，商誉没有减值，不需要进一步的减值测试。因为这是一场不断演变的危机, 我们预计将继续监测事态发展，并在必要时进行最新分析。有关我们的商誉和无形资产的更多信息请参见附注1合并财务报表附注包含在ProAsInsurance的2019年12月31日表格10-K的报告

租约

我们参与了许多租赁，主要是办公设施的租赁。我们在合同开始之日确定一项安排是否为租赁，并将所有租赁分类为融资或运营。自.起2020年6月30日，我们所有的租约都被归类为运营。经营租赁柔资产和经营租赁负债在租赁开始时确认。

以剩余租赁付款的现值为基准的日期，在租赁期内使用基于截至开始日期的可用信息确定的贴现率进行贴现率折现。这个柔资产表示在租赁期内使用基础资产(办公空间)的权利。由于我们的大多数出租人不提供隐含贴现率，我们使用我们的抵押增量借款利率来确定剩余租赁付款的现值。在采纳后订立或重新评估的租契ASU2016-02 2019年1月1日，我们将合同的租赁和非租赁组件作为单个租赁组件进行核算。

我们评估我们的经营租约柔当事件或环境变化显示资产组别之账面值可能无法收回时，于资产组别减值之资产。资产组的账面金额，包括经营租赁柔如账面值超过资产组在主要资产的使用年限内预期产生的未贴现现金流之和，则不可收回账面金额及相关经营租赁负债。该评估是基于资产组的账面金额，包括经营租赁。柔减值亏损乃于测试资产及相关经营租赁负债可收回之日计算，减值亏损乃计量及确认为资产组别之账面值超出其公允价值之金额。任何减值损失都分配到资产组中的每项资产，包括运营柔资产。

当办公设施的租约被放弃而不再转租时，我们首先评估是否有经营租约。柔资产纳入现有资产组仍然是适当的，如果放弃租赁的承诺构成了需要经营租赁的情况的变化柔要进行减值测试的资产或较大的资产组。如果需要进行损伤测试，则以与上述相同的方式执行。经营租约的任何剩余账面价值柔资产从我们承诺放弃租赁计划之日起摊销至我们将停止使用租赁物业的预期日期。吾等有转租意向或实际能力的待放弃租约，将继续按持有及使用模式入账，而经营租约的摊销期限不变。柔资产的减值，并在转租执行之日作为单独的资产组进行减值评估。

有关我们租赁的更多信息请参见附注7简明合并财务报表附注及附注1合并财务报表附注包含在ProAsInsurance的2019年12月31日表格10-K的报告

审计溢价

工人补偿保险费是根据投保人的工资总额、各自的保险费率以及在适用的情况下基于经验的修正系数来确定的。在保单到期后，将对投保人的记录进行审计，以最终确定适用的保费。由于审计而应支付给投保人的审计保费反映在开具帐单时的净保费和净保费中。根据政策，我们跟踪最终审计发票中开出的额外保费金额(作为工资风险敞口的百分比)，并使用此信息估计可能的额外保费金额EBUB截至资产负债表日期的溢价。我们包括对EBUB在确认的期间内，以净保费的形式估计保费和赚取的保费。由于新冠肺炎的经济影响，我们开始看到我们的保险工资敞口减少，这可能导致我们未来的EBUB保费估计大幅减少。截至2020年6月30日，我们没有遇到中期背书请求大幅增加的情况，因此，我们没有调整我们的EBUB2020年第二季度的溢价估计。如果有必要，我们将随着经验的发展或新信息的掌握，不断审查和调整投保人工资总额和经济状况的变化；但是，这种变化的持续时间和幅度取决于未来的发展，这些发展具有高度的不确定性，无法预测。

劳合社的保费估计

对于我们劳合社辛迪加部门的某些保单和再保险合同，保费最初是根据最终保费的估计来确认的。预计最终保费主要包括根据授权承保机构安排(主要由具有约束力的授权机构组成)承保的保费，以及若干假定的再保险协议。这些对最终保费的估计是判断的，并取决于某些假设，包括类似协议的历史保费趋势。当从项目收到报告时，如有必要，最终保费估计会进行修订，并在当前运营中反映变化。

会计变更

在2020年第二季度，我们很早就采用了ASU 2019-12，旨在简化与所得税会计相关的各个方面。新指引中对公司影响最大的规定是取消了对今年迄今亏损超过本会计年度预期亏损的过渡期税前亏损确认的税收优惠的限制。

年内，我们的会计估计或政策并无任何其他对我们的经营业绩或财务状况有重大影响的变动。截至六个月 2020年6月30日。我们不知道有任何会计变更在以下日期尚未采用2020年6月30日这将对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生实质性影响。注意事项1简明合并财务报表附注的第二部分提供了有关尚未采用的会计变更的额外细节。

流动性与资本资源和财务状况

概述

保诚保险公司是一家控股公司，是独立于其子公司的法人实体。作为一家控股公司，我们对外收入的主要来源是我们的投资收入。此外，我们运营子公司的股息是我们义务的另一个资金来源，包括偿债和股东股息。我们还向我们的运营子公司收取专业P&C和工人补偿保险根据向子公司提供服务的程度和子公司支付的毛保费金额对管理费进行分段。在…2020年6月30日，我们持有的现金和流动投资约为1.37亿美元在我们的保险子公司之外，在没有监管批准或其他限制的情况下可以使用。我们也有2.5亿美元在我们的循环信贷协议以及一种可能的5000万美元手风琴功能，如果订阅成功。自.起2020年7月31日，在我们的计划下，没有未偿还的借款。循环信贷协议.

到目前为止，期间2020，我们的运营子公司已经向我们支付了大约1900万美元，其中包括1800万美元这笔钱是在2020年7月支付的。此外，我们预计我们的运营子公司将向我们支付大约9300万美元2020年8月，其中将包括以下非常股息6400万美元。于2020年7月支付并预计于2020年8月支付的股息未计入我们在保险子公司以外持有的现金和流动投资中2020年6月30日。不包括于2020年7月支付及预期于2020年8月支付的股息，我们的保险子公司合计获准额外派发约4600万美元在剩下的时间里2020未经州保险监管机构事先批准。然而，支付任何股息都必须事先通知住所国的保险监管机构，如果监管机构认为支付股息会对保险子公司的盈余产生不利影响，可以减少或阻止股息支付。我们根据保险子公司的资本需要决定从该子公司支付股息，可能支付的股息低于允许的股息，也可能要求允许支付额外的金额(非常股息)。

现金流

期间之间的现金流比较如下：



	截至6月30日的六个月
(单位：千)	2020			2019			变化
提供(使用)的现金净额由：
经营活动	$	2,473		$	79,015		$	(76,542	)
投资活动	81,519			(2,720		)	84,239
融资活动	(35,093		)	(64,887		)	29,794
增加(减少)现金和现金等价物	$	48,899		$	11,408		$	37,491



	截至6月30日的六个月
(单位：千)	2019			2018			变化
提供(使用)的现金净额由：
经营活动	$	79,015		$	65,566		$	13,449
投资活动	(2,720		)	277,898			(280,618		)
融资活动	(64,887		)	(411,244		)	346,357
增加(减少)现金和现金等价物	$	11,408		$	(67,780	)	$	79,188

我们运营现金流的主要组成部分是收取的保费和净投资收入超过支付的亏损和运营成本(包括所得税)。在收取保费和支付与保费相关的损失之间存在时间上的延迟。保费通常在保单开具后的12个月内收取，而我们的索赔付款通常在更长的时间内支付。同样，在支付索赔和收取任何相关的再保险赔偿之间也存在时间上的延误。

年营业现金流的减少截至六个月 2020年6月30日与截至六个月 2019年6月30日的7650万美元主要是由于我们的专业P&C和分离的投资组合单元再保险部门推动的已支付损失增加了6800万美元。我们专业P&C部门已支付损失的增加主要是由于平均索赔付款增加，我们认为这是一个初步迹象，表明我们在HCPL案件中正在经历的更严重的趋势开始出现在实际索赔支付中。我们独立投资组合Cell再保险部门已支付亏损的增加反映了2020年第一季度我们没有参与的East Re的SPC支付了1000万美元的索赔。支付与最高人民法院2019年设立的准备金有关的款项涉及错误和遗漏责任政策。此外，营业现金流减少反映收到的净现金减少#。740万美元与我们的专业P&C部门与辛迪加1729之间的2017日历年配额份额再保险安排的现金结算相关，这是由于割让给辛迪加1729的保费减少所致。营业现金流的减少被净保费收入增加1840万美元，从投资收益中获得的现金增加了1320万美元与2019年相比，2020年净纳税减少820万美元。净保费收入的增长是由我们的专业P&C部门推动的，原因是1430万美元在2020年第二季度，从一个大型国家医疗账户收到的尾部保费的增加(请参阅我们的部门运营业绩-专业财产和意外伤害部分的进一步讨论)。从投资收入收到的现金增加，主要是由于我们的投资组合的分配收益和赎回增加。低压s/有限责任公司税金净额减少的主要原因是年内收到的退款。截至六个月 2020年6月30日。年营业现金流的剩余差异截至六个月 2020年6月30日与截至六个月 2019年6月30日是由单独的无关紧要的部分组成的。

公司运营现金流的增加截至六个月 2019年6月30日与截至六个月 2018年6月30日的1340万美元主要是由于净保费收入增加1870万美元以及支付的损失减少了290万美元，部分被支付给运营费用的现金增加所抵消90万美元以及从投资收入中收到的现金减少了80万美元。此外，营业现金流的增加部分被收到的净现金减少所抵消。710万美元由于割让给辛迪加1729的保费减少，与我们的专业P&C部门和辛迪加1729之间的2017和2016日历年配额份额再保险安排的现金结算相关。净保费收入的增长主要是由于我们的专业P&C部门和劳合社辛迪加部门的书面保费增长，以及与我们的专业P&C部门2018年亏损投资组合转移相关的保费收入的时间。已支付亏损的减少是由我们的劳合社辛迪加部门推动的，主要是由于2018年支付的与2017年飓风季节相关的更高损失的影响，其次是我们的专业P&C部门，主要是由于期间之间支付损失的时间。运营费用支付的现金增加主要是由于我们劳合社辛迪加部门的运营费用增加，主要是由于Syndicate 1729业务的增长和Syndicate 6131的增加，其次是我们的专业P&C部门的运营费用增加，主要是由于2018年第四季度签订的数据分析服务协议。从投资收入收到的现金减少主要是由于我们未合并子公司的分配收益减少。

我们管理我们的投资现金流，以确保我们将有足够的流动性来履行我们的义务，同时考虑到我们投资的现金流的时间安排，包括利息支付、股息和本金支付，以及本节“投资活动和相关现金流”标题下讨论的我们的业务将产生的预期现金流。

我们的融资现金流主要由股息支付、借款和偿还组成。循环信贷协议。请参阅“融资活动和相关现金流”一节中对我们融资活动的进一步讨论。

经营活动及相关现金流

再保险

在我们的专业P&C除分部外，我们使用保险及再保险(统称“再保险”)提供承保更高责任限额的能力，补偿因我们提供的较高限额承保而产生的损失，并针对超出保单限额的损失提供保障。在我们的工人补偿保险部门中，我们使用再保险来减少对个人风险的净负债，以减轻重大损失发生(包括灾难性事件)的影响，稳定承保结果，并通过降低杠杆率来增加承保能力。在我们的专业P&C我们在风险分担安排中使用再保险，以使我们的目标与我们的战略业务合作伙伴的目标保持一致，并为大型客户群体提供定制保险解决方案。购买再保险并不能免除我们保单的最终风险，但它确实为我们支付的某些损失提供了补偿。我们向再保险人支付保险费，以换取风险的再保险。在我们的某些超额损失安排中，应付给再保险人的保险费是根据再保险业务的损失经验确定的，并受一定的最低和最高金额的限制。在知道所有损失金额之前，我们估计应付给再保险人的保险费。再保险协议下与前期相关的应付保费估计的变化记录在估计发生变化的期间，并可能对赚取的净保费产生重大影响。

我们提供另一种市场解决方案，根据该方案，我们放弃了我们的工人补偿保险的某些保费，并专业P&C段添加到程控%s位于伊诺瓦再保险公司或东部Re、我们开曼群岛的再保险子公司，这些子公司在我们的独立投资组合细胞再保险部门中报告，或者，在有限的程度上，一个计划的独立专属自保保险公司。在.期间截至三个月和六个月 2020年6月30日，我们写的另类市场溢价总额约为1,560万美元和4530万美元，分别约为1,730万美元和5560万美元在2019年相同的各个时期。这些政策中的大部分(1500万美元和4,210万美元的保费截至三个月和六个月 2020年6月30日、和1690万美元和5280万美元在相同的不同时期2019)再投保至程控%s位于伊诺瓦再保险公司或东部Re，扣除割让佣金后的净额。每个SPC位于伊诺瓦再保险公司和东部Re由机构、团体或协会全部或部分拥有，而该机构、团体或协会的经营结果程控S应归功于该细胞的参与者。我们在不同程度上参与了评选结果程控S和，对于程控，我们的参与兴趣从最低的20%高达85%. 程控可归因于外部小区参与者的运营结果反映为程控我们独立的投资组合单元再保险部门的股息支出(收入)。有关我们的详细讨论，请参阅我们的程控在下面的部门运营结果-分离的投资组合单元再保险部分中的操作。可供选择的市场工人补偿政策从我们的工伤保险部门割让给程控S低于100%配额份额再保险协议。另类市场医疗保健专业责任保单从我们的专业P&C数据段连接到程控S根据超额损失或配额份额再保险协议，取决于个别计划的结构。未转让给投资者的名义风险部分程控保留在我们的专业P&C根据所提供的保单限额，还可以根据我们的标准医疗保健专业责任再保险计划进行再保险。在我们的另类市场业务中所写的剩余保险费10万美元和270万美元截至三个月和六个月 2020年6月30日、和240万美元为.截至六个月 2019年6月30日与一个100%割让给一家独立专属自保保险公司的项目有关。

对于我们的所有细分市场，我们根据许多因素来确定我们选择保留的保险风险金额，包括我们的风险承受能力和我们必须支持的资本、再保险的价格和可用性、业务量、我们对特定风险敞口的经验水平以及我们对潜在承保结果的分析。我们购买超额损失再保险是为了限制我们保留的风险，我们从一些公司购买这样做是为了缓解信用风险的集中。我们利用再保险经纪人来协助我们安排这些再保险计划，并分析我们再保险人的信用质量。我们选择与哪些再保险公司做生意的决定，是基于对它们当时的财务实力、评级和稳定性的评估。然而，由于我们无法控制或预料到的情况或事件，我们再保险公司的财务实力和他们相应的支付我们的能力在未来可能会发生变化。

超额损失再保险协议

我们通常根据条约(我们的超额损失再保险协议)对风险进行再保险，根据这些协议，再保险人同意承担我们承保的所有风险的全部或部分，超过我们的个人风险保留水平，最高可达提供的个人最高限额。这些协议每年都会谈判和续签。我们的续订日期HCPL、医疗技术责任和工人赔偿条约分别为10月1日、1月1日和5月1日。我们的HCPL条约于2019年10月1日续签，续签费率高于之前的协议，但部分被较低的中介补偿率所抵消。我们的医疗技术责任条约于2020年1月1日续签，续签的费率低于之前的协议。我们传统的工人补偿条约于2020年5月1日续签，续签幅度高于之前的协议，增加了阿德从主体赚取保费的大约2.1%降至3.16%，超过了每次亏损留存50万美元；所有其他重要条约条款与即将到期的协议一致。下表详细说明了我们现行的超额损失再保险协议所提供的重要承保范围。

超额损失再保险协议

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1127703/000170639720000009/reinsurancecharta09.jpg



医疗保健专业人员责任	医疗技术与生命科学产品	工人的薪酬-传统

⁽¹⁾从历史上看，留存率从5%到32.5%不等。

⁽²⁾从历史上看，留任金额高达200万美元。

⁽³⁾包括AAD，其中留存是主题赚取的年度损失保费的3.16%，否则可以收回超过每次亏损留存50万美元的保留额。

大额HCPL超出我们基本再保险条约限额的风险，是以临时性质的方式再投保，借此再承保人同意承保某一特定风险，最高限额为指定限额。我们还制定了一些风险分担安排，适用于某些大型医疗系统和其他保险实体的前100万美元损失，以及与某些为我们提供业务的保险机构。

其他再保险安排

对于工伤赔偿业务割让给伊诺瓦再保险公司和东部Re，每个程控有自己的再保险安排，如下表所示。

分离投资组合单元再保险

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1127703/000170639720000009/spcrecharta03.jpg



每次发生的覆盖范围		总覆盖范围

⁽¹⁾附着点基于单个单元格内的书面溢价的百分比(平均为89%)，并随单元格的不同而不同。

每一个程控有参与者，每个细胞的利润或亏损全部由这些细胞参与者承担。正如前面所讨论的，我们参加了某些程控在不同的程度上。每一个程控维持一个损失基金，最初等于细胞承担的保费和割让佣金之间的差额。每个细胞的外部参与者向我们提供抵押品，通常是信用证的形式，最初相当于程控(扣除割让佣金后可用于赔付损失的资金数额)和再保险的总附着点。随着时间的推移，一个程控的留存利润在确定需要由该单元的外部参与者提供的抵押品金额时予以考虑。

在我们的劳合社辛迪加细分市场，辛迪加1729利用再保险提供能力，为个人风险承保更大的责任限额，针对灾难性损失提供保障，并针对超过保单限额的损失提供保障。再保险水平是指辛迪加1729购买取决于许多因素，包括其对灾难性风险敞口的承保风险偏好、每项业务或每类业务固有的具体风险，以及再保险市场提供的定价、覆盖范围以及条款和条件。按业务分类的再保险保障如下：


•	再保险是在每个风险的基础上用于财产保险和意外伤害保险，以减轻风险波动。


•	我们的财产保险和伤亡保险都采用了巨灾保险，以防范超过保单限额的损失和自然灾害。


•	配额份额再保险和超额损失再保险都是用来管理我们的财产再保险的净损失敞口。


•	财产保护伞超额损失再保险用于峰值巨灾和巨灾暴露频率。


•	外部超额损失再保险由以下人员使用辛迪加1729管理转让给的专业财产和或有保险的净损失风险辛迪加6131(请参阅下面的部门经营业绩-劳埃德辛迪加一节中的进一步讨论)。

辛迪加1729可能仍然面临超过购买的再保险水平的损失，以及超过指定水平的损失引发的恢复保费。对现金的需求辛迪加1729根据亏损事件的性质和强度，可能会有很大差异。对于重大的再保险巨灾损失，如果再保险人不能或不愿意根据再保险协议的条款及时支付，可能会对以下方面产生不利影响：辛迪加1729的流动性。

赋税

我们受美国和英国的税收法律和法规的约束。我们提交一份综合的美国联邦所得税申报单，其中包括控股公司及其美国子公司。我们的申报义务包括要求使用该纳税年度有效的公司税率每季度向美国国税局支付估计税款。在这两年中，我们没有支付任何季度估计税款。截至三个月和六个月 2020年6月30日或者2019年。

由于CARE法案于2020年3月27日签署成为法律，如前所述，我们现在有能力将2018、2019年和2020纳税年度产生的NOL结转至多五年。我们的NOL大约是3440万美元从2019年纳税年度开始，将结转到2014纳税年度，预计将产生大约5%的退税1200万美元。此外，我们对截至三个月和六个月 2020年6月30日受2020年和2019年NOL分别结转到2015和2014纳税年度的税率差异的影响，当时联邦法定税率为35%，而目前的税率为21%。请参阅关于我们的有效税率的进一步讨论截至三个月和六个月 2020年6月30日在“税”标题下的“部门经营业绩-公司”部分。我们目前正在评估CARE法案的其他条款，以及如果当选，某些选举可能会如何影响我们的流动性、财务状况和运营结果。请参阅注释中的进一步讨论4简明合并财务报表附注。

诉讼

我们参与各种与保险单和索赔处理相关的法律诉讼，包括但不限于投保人对我们提出的索赔。这些类型的法律诉讼是在正常业务过程中发生的，并且根据公认会计原则对于保险实体来说，通常被认为是我们损失准备金过程的一部分，这一过程在我们的关键会计估计部分的“损失准备金和损失调整费用”标题下进行了详细描述。我们还对公司采取了与我们的索赔活动无关的其他直接行动，我们将这些行动作为我们其他负债的一部分进行评估和核算。对于这些公司法律诉讼，我们分别评估每个案例，并根据以下情况建立我们认为适当的储备公认会计原则与或有负债相关的指导。自.起2020年6月30日没有为公司法律行动建立物质储备。

投资活动及相关现金流

我们在以下方面的投资2020年6月30日和2019年12月31日包括以下内容：



	2020年6月30日				2019年12月31日
(千美元)	携载价值		占总投资的百分比		携载价值		占总投资的百分比
固定期限，可供出售
美国财政部债务	$	115,241	4	%	$	110,467	3	%
美国政府支持的企业义务	8,693		1	%	17,340		1	%
州和市政债券	293,718		9	%	296,093		9	%
公司债务	1,274,443		39	%	1,340,364		40	%
住房贷款抵押证券	234,693		7	%	208,408		6	%
商业抵押贷款支持证券	103,949		3	%	80,089		2	%
其他资产支持证券	229,211		7	%	236,024		7	%
总固定到期日，可供出售	2,259,948		70	%	2,288,785		68	%
固定到期日，交易	46,116		1	%	47,284		1	%
总固定到期日	2,306,064		71	%	2,336,069		69	%
股权投资	98,723		3	%	250,552		7	%
短期投资	478,074		14	%	339,907		10	%
博利	67,025		2	%	66,112		2	%
对未合并子公司的投资	306,859		9	%	358,820		11	%
其他投资	40,900		1	%	38,949		1	%
总投资	$	3,297,645	100	%	$	3,390,409	100	%

在…2020年6月30日, 99%我们对可供出售的固定期限证券的投资评级为，平均评级为A+。我们对可供出售的固定到期日证券的投资按评级分布如下：



	2020年6月30日				2019年12月31日
(千美元)	携载价值		占总投资的百分比		携载价值		占总投资的百分比
评级*
AAA级	$	649,795	29	%	$	677,554	30	%
AA+	95,147		4	%	84,991		3	%
AA型	150,267		7	%	152,118		7	%
AA-	115,625		5	%	153,377		7	%
A+	197,178		9	%	182,966		8	%
A	321,263		14	%	338,697		15	%
A-	211,256		9	%	171,553		7	%
BBB+	178,107		8	%	182,041		8	%
血脑屏障	153,253		7	%	155,935		7	%
BBB-	50,306		2	%	52,523		2	%
低于投资级	130,671		5	%	130,929		5	%
未评级	7,080		1	%	6,101		1	%
总计	$	2,259,948	100	%	$	2,288,785	100	%
*平均三个NRSRO来源，作为标准普尔等值显示。来源：标准普尔，版权所有©2020，标准普尔全球市场情报

截至以下日期我们的投资持有量的详细清单2020年6月30日位于我们网站“投资者关系”页面的“财务信息”标题下，可直接访问www.proAssuance.com/investmentholdings，或通过我们网站“投资者关系”部分的链接(Investor.proAssuance.com)访问。

我们管理我们的投资，以确保我们将有足够的流动性来履行我们的义务，同时考虑到我们投资的现金流的时间安排，包括利息支付、股息和本金支付，以及我们的运营将产生的预期现金流。在2020年第二季度，我们收到并批准了保费宽免对于最近受到新冠肺炎疫情不利影响的某些保险人，他们以保费积分或保费延期的形式受到影响。虽然在此期间给予的保费抵免和延期截至三个月和六个月 2020年6月30日虽然保费减免对我们的流动资金没有重大影响，但额外的保费减免措施可能会对我们未来几个季度的运营产生的现金流产生影响，并可能导致我们增加与应收保费相关的预期信贷损失拨备。除了我们将从我们的投资中获得的利息和股息外，我们预计在4000万美元和8000万美元在接下来的12个月里，我们的投资组合中的大部分将在每个季度到期(或偿还)，如果需要，可以满足我们的现金流要求。作为对新冠肺炎的回应，我们降低了这些现金流的再投资比率，以留出额外的现金可获得性。我们保险子公司的主要现金流出与已支付的损失和运营成本(包括所得税)有关。个别理赔金额不能准确预测，因此，我们在估计未来理赔的时间时，会考虑当前及预期的行业趋势及宏观经济状况，包括新冠肺炎的影响，并依赖已支付理赔的历史。在我们可能出现意料之外的现金短缺的情况下，我们可以根据现有的借款安排将证券变现或借入资金。循环信贷协议而FHLB系统。根据我们的循环信贷协议是2.5亿美元可能还会有一个额外的5000万美元手风琴功能，如果订阅成功。考虑到我们的投资期限，我们预计不会出现需要我们通过额外借款来满足运营现金需求的缺口。有关我们的循环信贷协议请参阅注释中的详细信息8简明合并财务报表附注。

在…2020年6月30日我们的法尔由公允价值为1.043亿美元以及现金和现金等价物3320万美元存放于劳合社。请参阅注释中的进一步讨论3简明合并财务报表附注。鉴于我们对辛迪加1729 2020年承保年度运营业绩的参与率从61%降至29%，我们预计将获得约3300万美元的FAL回报。

我们的投资组合仍然主要由高质量的固定收益证券组成，大约94%我们的固定到期日是由国家评级机构确定的投资级证券。我们固定到期日证券的加权平均有效存续期2020年6月30日曾经是3.11年；我们的固定期限证券和我们的短期证券的加权平均有效期限为2.56好多年了。

我们某些投资的账面价值和无资金承诺如下：



	账面价值				2020年6月30日
(千美元，预期资助期除外)	2020年6月30日		2019年12月31日		资金不足的承付款		预计资金期限(以年为单位)
符合条件的保障性安居工程税收抵免伙伴关系⁽¹⁾	$	37,061	$	46,421	$	771	6
历史性的税收抵免伙伴关系⁽²⁾	—		2,085		276		1
所有其他投资，主要是投资基金有限责任公司/有限责任公司	269,798		310,314		137,206		4
总计	$	306,859	$	358,820	$	138,253
⁽¹⁾*账面价值反映了我们自最初投资以来对合作伙伴关系的总承诺(包括资金和非资金)，减去任何摊销。我们根据合伙企业维护的资金时间表为这些投资提供资金。
⁽²⁾*账面价值反映了我们的资金承诺减去任何摊销。

投资基金低压s/有限责任公司从本质上讲，美国的流动性较差，可能比其他投资涉及更大的风险。我们通过分散资产类别和地理位置来管理风险。在…2020年6月30日，我们有投资于33单独的投资基金，总账面价值为2.698亿美元它代表了大约8%占我们总投资的一半。我们的投资基金低压s/有限责任公司S从交易组合、担保债务、债务证券、多策略基金和私募股权投资中获得收益，这些投资的表现低压s/有限责任公司S受到股票和信贷市场波动的影响。对于我们在以下方面的投资低压s/有限责任公司S，我们将合伙企业营业收入或亏损的可分配部分记录为低压s/有限责任公司通常在报告期结束后提供。

收购

我们已经达成了一项最终协议，将收购NorCal，一家医疗专业责任保险承保人，受股份化的限制NorCal Mutual, NorCal我们的目标是在2020年底或2021年初完成交易。在NORCAL从共同公司转换为股份公司的情况下，我们已同意收购转换后公司100%的股票，以换取4.5亿美元和或有对价，最高可额外支付1.5亿美元取决于NORCAL在2020年12月31日之后的三年内最终亏损的发展情况。交易的实际最终成本可能会有所不同，因为NORCAL的投保人有能力根据加州法律的规定，在股份化交易中选择股票以外的对价形式。这些替代对价选项与加州保险监管机构确定的NORCAL的评估价值挂钩，而不是假设所有投保人都选择接受股票，我们同意支付100%NORCAL的每股价格。包括股份化中可供选择的对价形式之一的最高门槛、提交给我们的NORCAL股票数量的最低门槛，以及各种所需的监管批准。该协议和收购计划之前作为附件10.1提交给ProAsInsurance公司2020年3月31日的Form 10-Q报告。我们计划利用我们的循环信贷协议为收购提供部分资金(请参阅关于我们的循环信贷协议在本节“债务”标题下)。新冠肺炎疫情对我们业务运营的潜在干扰可能需要我们访问我们的循环信贷协议用于其他目的，包括营运资金、资本支出或其他一般公司要求。如果有需要，我们可能需要获得额外的融资，而我们安排融资或再融资的能力，将视乎我们的财政状况和表现，以及当时的市场情况和其他我们无法控制的因素而定。因此，我们可能会被迫采取额外措施来保存我们的现金流，包括降低运营费用或减少或暂停股息支付，至少在新冠肺炎疫情的影响改善之前是这样。我们相信，循环信贷协议下的可用资金，加上我们运营和投资组合产生的现金，将足以满足我们的流动性需求，包括计划中的收购NorCal.

融资活动及相关现金流

库存股

在.期间截至六个月 2020年6月30日和2019，我们没有回购任何普通股，截至2020年7月31日，我们剩余的董事会授权大约是1.1亿美元.

保险公司股东分红

我们的董事会宣布季度现金股息为$0.31和$0.05第一季度和第二季度的每股收益2020、和$0.31第一季度和第二季度的每一季度的每股收益2019。股息在宣布股息的下一个季度支付。在#年前6个月支付的股息2019包括一笔特别股息$0.50年第四季度申报的每股收益2018。鉴于我们目前的收益状况，更广泛的保险市场的基本状况继续对我们的业绩产生影响，以及新冠肺炎疫情带来的不确定性，我们的董事会决定将我们的季度现金股息从$0.31每股至$0.05每股，从宣布的2020年第二季度股息开始。任何派发未来现金股息的决定，须由董事会在全面检讨财务表现、未来预期及董事会认为相关的其他因素后作出最终决定。

债款

在…2020年6月30日我们的债务包括2.5亿美元未偿还的无担保优先票据。这些票据的利息为5.3%每年一次，2023年到期，尽管它们可能会在到期前全部或部分赎回。没有与这些纸币相关的金融契约。

我们有一个循环信贷协议，它将于2024年11月，这可能用于一般公司目的，包括但不限于短期营运资金、董事会授权的股票回购以及对其他活动的支持，如之前在“收购”标题下讨论的计划中的收购NORCAL。我们的循环信贷协议允许借款，最高限额为2.5亿美元以及一种可能的5000万美元手风琴功能，如果订阅成功。在…2020年6月30日，我们的银行没有未偿还的借款。循环信贷协议；我们遵守国际货币基金组织的金融契约。循环信贷协议.

我们与一家贷款人有按揭贷款，与两座写字楼的资本重组有关，这两座写字楼于年到期。2027年12月。按揭贷款的利息为三个月。Libor加1.325%本金和利息按季度支付。在…2020年6月30日，按揭贷款的未偿还余额约为3700万美元；我们遵守按揭贷款的财务契约。

有关我们债务的更多信息请参见附注。8简明合并财务报表附注。

我们利用利率上限协议，名义金额为3500万美元为了管理我们在以下方面的风险敞口Libor我们的抵押贷款。根据利率上限协议，我们有权在三个月内收到现金付款。Libor超2.35%。有关我们的利率上限协议的其他资料载于附注12合并财务报表附注在保险业中的应用2019年12月31日表格10-K的报告

我们的两家保险子公司是FHLB。通过会员资格，这些子公司可以获得有担保的现金预付款，这些预付款可用于流动性目的或其他运营需要。为了让我们使用FHLB根据交易的性质，可能需要获得监管部门的批准。到目前为止，这些子公司还没有实质性地将其会员资格用于借款目的。

表外安排

我们没有重大的表外财务安排，这些安排对我们的财务状况、财务状况、收入或费用的变化、运营结果、流动性、资本支出或资本资源具有或合理地可能对当前或未来产生重大影响。有关我们表外安排的更多信息，请参阅附注6简明合并财务报表附注。

行动结果-截至三个月和六个月 2020年6月30日与.相比截至三个月和六个月 2019年6月30日

下表汇总了各期间选定的合并财务数据。



	截至6月30日的三个月									截至6月30日的六个月
($(千美元，每股数据除外)	2020			2019			变化			2020			2019			变化
收入：
承保的净保费	$	159,745		$	189,984		$	(30,239	)	$	391,961		$	435,725		$	(43,764	)
赚取的净保费	$	207,293		$	209,149		$	(1,856	)	$	411,149		$	417,298		$	(6,149	)
净投资结果	(7,231		)	18,387			(25,618		)	12,037			40,395			(28,358		)
已实现投资净收益(亏损)	19,985			9,308			10,677			(8,688		)	45,931			(54,619		)
其他收入	1,695			2,777			(1,082		)	3,945			4,872			(927		)
总收入	221,742			239,621			(17,879		)	418,443			508,496			(90,053		)

费用：
净亏损和亏损调整费用	210,999			168,440			42,559			375,831			328,195			47,636
承保、取得保单及营运费用	58,692			62,708			(4,016		)	120,746			124,100			(3,354		)
SPC美国联邦所得税支出	480			—			480			702			—			702
独立投资组合单元格股利支出(收益)	4,642			(7,033		)	11,675			4,134			(2,246		)	6,380
利息支出	3,714			4,247			(533		)	7,844			8,576			(732		)
总费用	278,527			228,362			50,165			509,257			458,625			50,632
所得税前收入(亏损)	(56,785		)	11,259			(68,044		)	(90,814		)	49,871			(140,685		)
所得税费用(福利)	(38,686		)	(277		)	(38,409		)	(50,761		)	6,685			(57,446		)
净收益(损失)	$	(18,099	)	$	11,536		$	(29,635	)	$	(40,053	)	$	43,186		$	(83,239	)
非GAAP营业收入(亏损)	$	(32,441	)	$	4,134		$	(36,575	)	$	(33,587	)	$	8,298		$	(41,885	)
每股收益(亏损)：
基本型	$	(0.34	)	$	0.21		$	(0.55	)	$	(0.74	)	$	0.80		$	(1.54	)
稀释	$	(0.34	)	$	0.21		$	(0.55	)	$	(0.74	)	$	0.80		$	(1.54	)
非GAAP每股营业收益(亏损)：
基本型	$	(0.60	)	$	0.08		$	(0.68	)	$	(0.62	)	$	0.15		$	(0.77	)
稀释	$	(0.60	)	$	0.08		$	(0.68	)	$	(0.62	)	$	0.15		$	(0.77	)
净损失率	101.8		%	80.5		%	21.3		四分	91.4		%	78.6		%	12.8		四分
承保费用比率	28.3		%	30.0		%	(1.7		(满分)	29.4		%	29.7		%	(0.3		(满分)
合并比率	130.1		%	110.5		%	19.6		四分	120.8		%	108.3		%	12.5		四分
运行率	121.4		%	99.2		%	22.2		四分	111.3		%	97.2		%	14.1		四分
实际税率	68.1		%	(2.5		%)	70.6		四分	55.9		%	13.4		%	42.5		四分
股本回报率**	(5.0		%)	2.9		%	(7.9		(满分)	(5.4		%)	5.6		%	(11.0		(满分)

*按年计算
在接下来的所有表格中，缩写“nm”表示信息或百分比变化没有意义。

业务执行摘要

以下各节概述了我们的合并和细分运营结果截至三个月和六个月 2020年6月30日与截至三个月和六个月 2019年6月30日。有关每个部门的经营结果的附加信息，请参阅下面的部门经营结果部分。

营业收入

下表显示了我们赚取的合并和部门净保费：



	截至6月30日的三个月									截至6月30日的六个月
(千美元)	2020		2019		变化					2020		2019		变化
赚取的净保费
专业P&C	$	127,096	$	126,011	$	1,085		0.9	%	$	247,456	$	250,079	$	(2,623	)	(1.0	%)
工伤保险	42,406		46,574		(4,168		)	(8.9	%)	86,921		92,512		(5,591		)	(6.0	%)
分离投资组合单元再保险	16,748		19,284		(2,536		)	(13.2	%)	33,728		38,787		(5,059		)	(13.0	%)
劳埃德财团	21,043		17,280		3,763			21.8	%	43,044		35,920		7,124			19.8	%
合并合计	$	207,293	$	209,149	$	(1,856	)	(0.9	%)	$	411,149	$	417,298	$	(6,149	)	(1.5	%)

的综合净保费收入2020 三个月和六个月包括1430万美元在2020年第二季度，与我们专业P&C部门的一个大型全国医疗账户有关的尾部保费的保费总额(请参阅本节和我们部门经营业绩-专业财产和意外伤害部分“费用”标题下的进一步讨论)。剔除尾部保费的影响后，综合净保费收入下降。1620万美元和2040万美元在.期间2020 三个月和六个月分别与2019年同期相比。这两项指标的下降2020 三个月和六个月这主要是由于我们的专业财产保险、工人补偿保险和独立投资组合单元再保险部门的净保费收入下降，但部分被我们劳合社辛迪加部门净保费收入的增加所抵消。年我们的专业P&C部门赚取的净保费减少2020 三个月和六个月这主要是因为我们注重承保纪律，因为我们继续强调谨慎的风险选择、利率充足和愿意放弃不符合我们实现长期承保利润目标的业务。对于我们的工伤补偿保险部门，净保费收入的下降2020 三个月和六个月反映了竞争激烈的工人薪酬市场状况，追溯评级政策调整的影响，以及2020 六个月期，一个大型工人补偿替代市场计划的保费资金减少，以及我们的EBUB保费估计减少。年在我们的独立投资组合单元再保险部门赚取的净保费减少2020 三个月和六个月也反映了竞争激烈的工人薪酬市场状况，对于2020 六个月期，下调我们的EBUB保费估计。我们劳合社辛迪加部门的净保费增加2020 三个月和六个月这是由过去12个月内保费(主要是财产保险)增加的按比例影响所推动的。

下表显示了我们的综合净投资结果：



	截至6月30日的三个月											截至6月30日的六个月
(千美元)	2020			2019			变化					2020			2019			变化
净投资收益	$	18,124		$	23,539		$	(5,415	)	(23.0	%)	$	38,954		$	46,357		$	(7,403	)	(16.0	%)
未合并子公司收益(亏损)中的权益	(25,355		)	(5,152		)	(20,203		)	(392.1	%)	(26,917		)	(5,962		)	(20,955		)	(351.5	%)
净投资结果	$	(7,231	)	$	18,387		$	(25,618	)	(139.3	%)	$	12,037		$	40,395		$	(28,358	)	(70.2	%)

我们的综合净投资结果减少了截至三个月和六个月 2020年6月30日与相同的各自时期相比2019是由我们未合并子公司的更高亏损推动的。在未合并子公司的收益(亏损)中的权益包括我们在我们持有的某些特定权益的经营结果中所占的份额。低压s/有限责任公司以及与我们的税收抵免合伙投资相关的运营亏损，这些投资旨在以税收抵免和可抵税的项目运营亏损的形式产生回报。我们的投资来自我们在以下领域的投资组合低压s/有限责任公司%s在以下情况下降低2020 三个月和六个月与2019 三个月和六个月主要是由于多家有限责任公司/有限责任公司的报告收益下降，原因是2020年第一季度由于新冠肺炎造成的全球金融市场混乱的影响。鉴于我们在以下方面的投资结果低压s/有限责任公司通常会向我们报告一件事-

由于季度滞后，新冠肺炎在2020年第一季度对全球金融市场的影响直到本季度才计入我们的业绩。

下表显示了我们合并的已实现投资净收益(亏损)总额：



	截至6月30日的三个月										截至6月30日的六个月
(千美元)	2020			2019		变化					2020			2019			变化
在收益中确认的净减值损失	$	(345	)	$	—	$	(345	)	尼姆		$	(1,508	)	$	(49	)	$	(1,459	)	2,977.6	%
其他已实现投资净收益(亏损)	20,330			9,308		11,022			118.4	%	(7,180		)	45,980			(53,160		)	(115.6	%)
已实现投资净收益(亏损)	$	19,985		$	9,308	$	10,677		114.7	%	$	(8,688	)	$	45,931		$	(54,619	)	(118.9	%)

对于截至三个月和六个月 2020年6月30日，我们在以下收益中确认了与信贷相关的减值损失30万美元和150万美元和非信贷减值损失。保监处的20万美元和90万美元分别为。年内确认的信贷相关减值损失截至三个月和六个月 2020年6月30日与能源、消费和金融领域的四家公司债券相关。此外，2020 六个月期包括与娱乐业公司债券相关的信贷相关减值损失，该公司债券于#年第二季度出售2020。年内确认的非信贷减值损失截至三个月和六个月 2020年6月30日与能源和消费部门的三个公司债券有关。

2020年确认的其他已实现投资净收益和亏损是由于与新冠肺炎相关的全球金融市场波动导致我们的股票组合和可转换证券的公允价值变化推动的。2019年确认的其他已实现投资净收益反映了我们的股权交易组合价值的变化，以及在此期间出售股权证券的已实现损益。请参阅我们下面的部门经营业绩-公司部分的进一步讨论。

费用

下表显示了我们的合并和部门净亏损率以及净亏损发展情况：



	截至6月30日的三个月									截至6月30日的六个月
(百万美元)	2020			2019			变化			2020			2019			变化
当前事故年净损失率
综合比率	110.0		%	88.2		%	21.8		四分	97.0		%	84.9		%	12.1		四分
专业P&C	137.7		%	94.0		%	43.7		四分	116.5		%	93.6		%	22.9		四分
工伤保险	70.6		%	68.2		%	2.4		四分	70.4		%	68.2		%	2.2		四分
分离投资组合单元再保险	57.0		%	115.2		%	(58.2		(满分)	61.4		%	90.8		%	(29.4		(满分)
劳埃德财团	64.7		%	69.7		%	(5.0		(满分)	66.8		%	61.8		%	5.0		四分

历年净损失率
综合比率	101.8		%	80.5		%	21.3		四分	91.4		%	78.6		%	12.8		四分
专业P&C	125.5		%	84.1		%	41.4		四分	109.3		%	85.4		%	23.9		四分
工伤保险	67.0		%	65.8		%	1.2		四分	66.9		%	66.0		%	0.9		四分
分离投资组合单元再保险	45.9		%	103.6		%	(57.7		(满分)	50.5		%	79.2		%	(28.7		(满分)
劳埃德财团	72.9		%	68.4		%	4.5		四分	70.0		%	63.3		%	6.7		四分

有利(不利)净亏损发展，以前的事故年份
固形	$	17.1		$	16.0		$	1.1		$	23.1		$	26.3		$	(3.2	)
专业P&C	$	15.4		$	12.4		$	3.0		$	17.8		$	20.3		$	(2.5	)
工伤保险	$	1.5		$	1.1		$	0.4		$	3.0		$	2.0		$	1.0
分离投资组合单元再保险	$	1.9		$	2.3		$	(0.4	)	$	3.7		$	4.5		$	(0.8	)
劳埃德财团	$	(1.7	)	$	0.2		$	(1.9	)	$	(1.4	)	$	(0.5	)	$	(0.9	)

我们的综合当前事故年净损失率上升的主要驱动因素是截至三个月和六个月 2020年6月30日与2019年同期相比，情况如下：



(以百分比为单位)	增加(减少)，2020年与2019年相比
(以百分比为单位)	比较性三个月期周期	比较性六个月期周期
估计比率增加(减少)可归因于：
全国大医疗账户尾部政策	22.9分	11.6分
新冠肺炎保护区	5.2分	2.5分
E&O责任保单准备金	(4.8分)	(2.3分)
所有其他，净额	(1.5分)	0.3分
提高综合当前事故年净损失率	21.8分	12.1分

与一个大型国家医疗账户的索赔保险相关的保单条款在2020年第二季度末接近到期。该账户未按我们提供的条款续签，并行使了购买延期报告背书或“尾部”承保范围的合同选择权，导致2020年第二季度确认的与我们专业P&C部门的这项保单相关的净承保亏损4570万美元。这项尾部政策占了22.9和11.6我们的综合当前事故年净损失率在年内上升了一个百分点。截至三个月和六个月 2020年6月30日分别为。此外，我们在2020年第二季度为新冠肺炎在我们的专业P&C部门建立了1,000万美元的储备。这一准备金是我们根据目前可获得的信息和报告的事件对最终新冠肺炎相关损失的最佳估计，并将我们合并的当前事故年净损失率增加了5.2和2.5在此期间的百分比截至三个月和六个月 2020年6月30日分别为。我们的综合当前事故年净损失率为截至三个月和六个月 2019年6月30日受到东部再保险公司在2019年第二季度设立的1000万美元准备金的影响，该准备金与假设的E&O责任政策相关，占4.8和2.3我们的综合当前事故年净损失率下降了一个百分点截至三个月和六个月 2020年6月30日分别与2019年同期相比(见下面我们的部门运营结果-分离的投资组合单元再保险部分的进一步讨论)。剔除上述项目的影响，我们的综合当前事故年净损失率有所下降。1.5在此期间的百分比2020 三个月期并且在2020 六个月期与#年同期相比2019。在这段时间里，这一比例的下降2020 三个月期这是由于我们的专业财险部门和劳合社辛迪加部门的当前事故年净损失率较低，但我们的工人补偿保险部门的当前事故年净损失率较高，部分抵消了这一影响。我们的专业P&C部门当前事故年净损失率较低，不包括上述项目，主要是由于我们的再承保努力和专注于费率充足率的努力，我们的标准医生和小企业部门的某些损失率有所下降(请参阅下面的部门经营业绩-专业P&C部分的进一步讨论)。在我们的劳合社辛迪加部门，当前意外年净亏损率较低是由于与意外和巨灾相关损失相关的估计再保险赔偿增加，在较小程度上是由于净保费收入增加的影响。就我们的工伤补偿保险部门而言，本年度较高的事故年净损失率是由于持续激烈的价格竞争和随之而来的续约率下降，以及净保费收入下降的影响，部分被减少损失发展因素的索赔结案模式的有利趋势所抵消。

在这两个2020和2019 三个月和六个月，我们的合并历年净损失率低于我们合并的当前事故年净损失率，这是由于确认了上一年的净有利储备发展，如上表所示。上一年确认的净有利储量开发2020 六个月期与去年同期相比有所下降。2019由我们的专业P&C由于我们对更广泛的医疗专业责任行业(包括我们的专业行业)损失严重程度上升的担忧，以及围绕新冠肺炎疫情最终将对保费金额、索赔频率和严重程度、历史已支付和已发生损失趋势、总体经济和社会趋势、通胀以及法律和政治环境等变量影响的不确定性，我们对这一细分市场表示担忧。在我们的专业P&C和工伤保险部门，我们观察到2020年第二季度索赔频率有所下降，这可能与新冠肺炎疫情有关；然而，我们在认识到我们当前事故年储备中这些有利的频率趋势时仍然保持谨慎，因为可能会延误报告和围绕大流行的持续时间和严重程度的不确定性。由于这与我们的工伤保险部门有关，某些州的立法和监管机构正试图扩大新冠肺炎索赔的赔偿要求，如果成功，可能会导致本事故年度的索赔频率和严重程度增加。此外，由于涉及我们的工人补偿保险和分离的投资组合单元再保险部门，新冠肺炎疫情导致的当前经济状况带来了长期衰退的重大风险，这可能会对我们恢复健康的努力和受伤工人重返工作的能力产生不利影响，导致未来有利的索赔趋势可能会减少。

我们的综合和部门承保费用比率如下：



	截至6月30日的三个月						截至6月30日的六个月
	2020		2019		变化		2020		2019		变化
承保费用比率
固形	28.3	%	30.0	%	(1.7	(满分)	29.4	%	29.7	%	(0.3	(满分)
专业P&C	19.9	%	23.7	%	(3.8	(满分)	22.2	%	23.8	%	(1.6	(满分)
工伤保险	31.7	%	30.8	%	0.9	四分	31.8	%	30.9	%	0.9	四分
分离投资组合单元再保险	32.0	%	30.6	%	1.4	四分	31.0	%	28.7	%	2.3	四分
劳埃德财团	34.7	%	43.8	%	(9.1	(满分)	38.2	%	44.6	%	(6.4	(满分)
企业*	3.7	%	2.6	%	1.1	四分	3.1	%	2.4	%	0.7	四分
*没有与公司部门相关的净保费收入。显示的比率是公司部门对综合比率的贡献(公司运营费用除以所赚取的综合净保费)。

我们的综合承保费用比率在2020 三个月和六个月与相同的各自时期相比2019受与我们专科P&C部门的大型全国医疗保健账户相关的尾部保费(在没有相关运营费用的情况下赚取的净保费)的影响，我们的综合费用比率分别下降了约2.1和1.0个百分点。请参见下面的部门运营结果-专业P&C部分的进一步讨论。剔除这项尾部溢价的影响后，综合承保费用比率分别上升约0.4和0.6个百分点。2020 三个月和六个月这主要是由于我们的专业赔付保险和工伤赔偿保险部门的综合净保费收入下降(请参阅本节之前在“净保费收入”标题下的讨论)，但由于新冠肺炎疫情导致我们所有部门的各种运营费用减少，这在很大程度上抵消了这一下降的影响。此外，我们的综合承保费用比率的增加2020 三个月和六个月反映了我们公司部门运营费用的增加，主要是由于公司法律费用和与我们计划收购相关的交易相关成本推动的专业费用增加NorCal.

赋税

我们关于所得税和有效税率的规定截至六个月 2020年6月30日和2019具体情况如下：



(千美元)	截至6月30日的六个月
(千美元)	2020			2019			变化
所得税前收入(亏损)	$	(90,814	)	$	49,871		$	(140,685	)	(282.1	%)
所得税费用(福利)	(50,761		)	6,685			(57,446		)	(859.3	%)
净收益(损失)	$	(40,053	)	$	43,186		$	(83,239	)	(192.7	%)
实际税率	55.9		%	13.4		%



	截至6月30日的六个月
	2020		2019
预计年有效税率	53.4	%	(39.0	%)
离散项目的税收效应	2.5	%	52.4	%
总有效税率	55.9	%	13.4	%

我们确认了一项所得税优惠为5080万美元为.截至六个月 2020年6月30日与#年的所得税支出相比670万美元为.截至六个月 2019年6月30日；然而，我们的有效税率的可比性受到年内确认的综合税前亏损的影响。2020 六个月期与年内确认的综合税前收入相比2019 六个月期。我们预计的年有效税率是53.4%和(39.0%)自.起2020年6月30日和2019，分别在考虑离散项目之前。这些分散的项目使我们的实际税率提高了2.5%和52.4%为.2020和2019 六个月期S，如上表所示。对于2020和2019 六个月期It‘影响我们有效税率的最重要的离散项目是已实现的投资损益净额。已实现投资损失净额为870万美元为.截至六个月 2020年6月30日和净已实现投资收益为4340万美元为.截至六个月 2019年6月30日在我们的公司部门中占比2.0%和52.3%同一时期各期实际税率的上调幅度。此外，我们的有效税率截至2020年6月30日与法定的联邦所得税税率不同，这是由于我们2020年的结转和

由于CARE法案对税法的NOL条款进行了修改，2019年的NOL分别增加到2014和2015纳税年度。

我们预计的年度有效税率截至2020年6月30日和2019与21%的法定联邦所得税率不同，主要是因为我们的税收抵免合伙投资转移给我们的税收抵免所确认的好处。请参阅后面“税”标题下的“部门经营结果-公司”部分的进一步讨论。

运行率

我们的运营比率是我们的综合比率，减去我们的投资收益率。这一比率提供承保盈利和投资收益的综合效应。我们的运营率截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019具体情况如下：



	截至6月30日的三个月						截至6月30日的六个月
	2020		2019		变化		2020		2019		变化
合并比率	130.1	%	110.5	%	19.6	四分	120.8	%	108.3	%	12.5	四分
减去：投资收益率	8.7	%	11.3	%	(2.6	(满分)	9.5	%	11.1	%	(1.6	(满分)
运行率	121.4	%	99.2	%	22.2	四分	111.3	%	97.2	%	14.1	四分

剔除全国医疗保健大账户尾部政策、新冠肺炎准备金和2019年E&O负债政策准备金的影响(见本节上一节“费用”标题下的讨论)，我们的营运比率相对保持不变。2020 三个月期涨幅为2.7个百分点，2020 六个月期与2019年同期相比。在这两种情况下的运营率2020 三个月和六个月受投资收益比率下降的影响，这主要是由于我们减少了对股票的配置，以及考虑到美联储最近为应对新冠肺炎而采取的积极降息行动，我们的短期投资收益率下降。此外，我们还降低了我们投资组合到期日收益的再投资率，以允许更多的现金可用。对于2020 三个月期与2019年同期相比，较低的投资收益率的影响被我们的专业P&C部门较低的净亏损率所抵消，这是由于当前事故年净损失率较低(不包括上述事件)，以及与2019年同期相比确认的较高的上年净有利储备开发金额(见本节先前在“费用”标题下的讨论)。

罗

罗计算方法为当期年化净收益(亏损)除以期初和期末股东权益平均值。这一比率衡量了我们的整体税后盈利能力，并显示了资本的使用效率。罗为.截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019具体情况如下：



	截至6月30日的三个月						截至6月30日的六个月
	2020		2019		变化		2020		2019		变化
罗	(5.0	%)	2.9	%	(7.9	(满分)	(5.4	%)	5.6	%	(11.0	(满分)

我们的减产罗为.2020 三个月和六个月与#年同期相比2019如前所述，这是由大型国家医疗账户的尾部政策推动的，导致2020年第二季度确认的与此保险相关的净承保亏损4570万美元。此外，我们在2020 三个月和六个月受新冠肺炎的影响，我们的有限责任公司/有限责任公司的投资报告收益下降，这是受2020年第一季度全球金融市场混乱的影响。鉴于我们在以下方面的投资结果低压s/有限责任公司由于新冠肺炎在2020年第一季度对全球金融市场的影响通常会滞后一个季度才报告给我们，直到本期我们的业绩才反映出他对全球金融市场的影响。

每股账面价值

每股账面价值的计算方法是资产负债表日的股东权益总额除以已发行普通股总数。这一比率以每股为基础衡量公司对股东的净值。我们每股账面价值为2020年6月30日相比于2019年12月31日如下表所示。



	每股账面价值
2019年12月31日每股账面价值	$	28.11
在截至2020年6月30日的6个月中，每股账面价值增加(减少)，这可归因于：
宣布的股息	(0.36		)
净收益(损失)	(0.74		)
保监处	0.45
其他*	(0.10		)
截至2020年6月30日的每股账面价值	$	27.36
*包括2020年期间采用的与华硕相关的累积效果调整的影响，以及基于股份的薪酬的影响。

非公认会计原则财务措施

非GAAP营业收入(亏损)是一种广泛用于评估保险部门业绩的财务指标。在计算非GAAP营业收入(亏损)时，我们剔除了下表所列不能反映正常经营业绩的项目的影响。我们相信，非GAAP营业收入(亏损)能很好地反映我们保险业务的表现，但它应该与根据GAAP计算的净收益(亏损)一起考虑。

下表是净收益(亏损)与非GAAP营业收入(亏损)的对账：



	三个月六月三十日						截至六个月六月三十日
(单位为千，每股数据除外)	2020			2019			2020			2019
净收益(损失)	$	(18,099	)	$	11,536		$	(40,053	)	$	43,186
非GAAP营业收入(亏损)计算中不包括的项目：
已实现投资(收益)损失净额	(19,985		)	(9,308		)	8,688			(45,931		)
未保留损益的可归因于SPC的已实现净收益(亏损)⁽¹⁾	2,075			(79		)	(423		)	1,663
担保基金评估(补偿)	29			18			27			106
免税项目的税前效果	(17,881		)	(9,369		)	8,292			(44,162		)
税收影响，税率为21%⁽²⁾	3,539			1,967			(1,826		)	9,274
免税项目的税后效果	(14,342		)	(7,402		)	6,466			(34,888		)
非GAAP营业收入(亏损)	$	(32,441	)	$	4,134		$	(33,587	)	$	8,298
稀释后每股普通股：
净收益(损失)	$	(0.34	)	$	0.21		$	(0.74	)	$	0.80
免责条款的效力	(0.26		)	(0.13		)	0.12			(0.65		)
稀释后普通股每股非GAAP营业收入(亏损)	$	(0.60	)	$	0.08		$	(0.62	)	$	0.15
⁽¹⁾与SPC相关的投资的净已实现投资收益(亏损)在我们的单独的Portfolio Cell再保险部门确认。可归因于外部小区参与者的SPC经营结果，包括任何已实现的收益或亏损，都反映在SPC股息支出(收入)中。为了与我们排除在收益中确认的已实现投资净收益(亏损)保持一致，我们将排除可归因于外部单元参与者的SPC股息支出(收入)中包括的已实现投资净收益(亏损)部分。
⁽²⁾21%税率是与上述应税或可扣税项目相关的年度预期法定税率。在计算净收益(亏损)时，我们各自时期的有效税率适用于这些项目，不包括已实现投资净收益(亏损)和相关调整。我们公司部门的已实现投资净收益(亏损)是离散项目，在计入我们的综合税收拨备和净收益(亏损)期间，应按年度预期法定税率(21%)纳税。请参阅本节“税”标题下的前面讨论。与我们的独立投资组合单元再保险部门中与SPC相关的已实现净投资收益(亏损)相关的税款由各个SPC支付，不包括在我们的综合税收拨备或净收益(损失)中；因此，来自我们的独立投资组合单元再保险部门的已实现投资净收益(亏损)和不包括上表中SPC股息支出(收入)中的已实现投资净收益(损失)部分的调整都不受纳税影响。

部门经营结果-专业财产和意外伤害

我们的专业P&C该部分重点介绍了附注中讨论的专业责任保险和医疗技术责任保险。12简明合并财务报表附注。分部经营业绩反映了这些保险项目的税前承保利润或亏损，不包括投资结果，这些结果包括在我们的公司分部。部门经营业绩包括以下内容：



	截至6月30日的三个月											截至6月30日的六个月
(千美元)	2020			2019			变化					2020			2019			变化
承保的净保费	$	92,682		$	111,253		$	(18,571	)	(16.7	%)	$	223,937		$	251,909		$	(27,972	)	(11.1	%)

赚取的净保费	$	127,096		$	126,011		$	1,085		0.9	%	$	247,456		$	250,079		$	(2,623	)	(1.0	%)
其他收入	1,092			1,470			(378		)	(25.7	%)	2,788			2,680			108			4.0	%
净亏损和亏损调整费用	(159,559		)	(106,017		)	(53,542		)	50.5	%	(270,491		)	(213,675		)	(56,816		)	26.6	%
承保、取得保单及营运费用	(25,234		)	(29,863		)	4,629			(15.5	%)	(54,818		)	(59,480		)	4,662			(7.8	%)
分部经营业绩	$	(56,605	)	$	(8,399	)	$	(48,206	)	(573.9	%)	$	(75,065	)	$	(20,396	)	$	(54,669	)	(268.0	%)

净损失率	125.5		%	84.1		%	41.4分					109.3		%	85.4		%	23.9分
承保费用比率	19.9		%	23.7		%	(3.8分)					22.2		%	23.8		%	(1.6分)

在2020年第二季度，一个大型国家医疗账户没有按照我们提供的条款续签，并行使了购买延期报告背书或“尾部”保险的合同选择权。因此，我们在我们的专业P&C部门中确认了与本保单相关的4570万美元的净承保亏损截至三个月和六个月 2020年6月30日。此外，在2020年第二季度，我们建立了1,000万美元的准备金，这是我们根据目前掌握的信息对最终新冠肺炎相关损失的最佳估计。见后面“毛保费”和“损失”标题下的进一步讨论。

所写的保费

我们内部保费金额的变化专业P&C业务量是由四个主要因素驱动的：(1)新业务的金额，(2)我们对现有业务的保留，(3)续签业务收取的保费，这受收取的费率以及被保险人选择购买的保险金额和类型的影响，以及(4)通过多期保单承保的保费的时间。此外，保费金额可能会定期受到期间之间续订时间变化的影响。占这一细分市场收入大部分的专业责任市场仍然具有挑战性，因为医生继续加入医院或更大的团体诊所，因此不再在标准市场购买个人或团体保单。此外，一些竞争对手选择主要在价格上竞争；这两个因素都可能影响我们开展新业务和保留现有业务的能力。此外，保险和再保险市场在历史上一直是周期性的，其特点是价格竞争激烈的时期较长，而其他时期的竞争则减弱。专业责任领域尤其受到这些周期的影响。承保周期通常是由可用容量过剩和积极追求被视为有利可图的业务推动的。损失的频率和严重程度的变化可能会对保险和再保险市场的周期产生重大影响。在价格竞争激烈、承保利润不佳的“软市场”期间，业务的增长和保留变得具有挑战性，这可能会导致保费收入减少。由于新冠肺炎的原因，我们开始感受到保费收入的下行压力，这是由于新的业务中断造成的，以及由于投保人因一项新的保险计划而转为兼职而减少了风险敞口。全面降低非新冠肺炎医疗消费暂停自选医疗程序；然而，这种变化的长度和幅度取决于未来的发展，而未来的发展具有高度的不确定性，无法预测。为了向受新冠肺炎疫情影响的被保险人提供保费救济，并根据风险敞口的变化进行调整，我们发放了总计如下的保费抵免370万美元在.期间2020 三个月和六个月.

承保的毛保费、分割费及净保费如下：



	截至6月30日的三个月									截至6月30日的六个月
(千美元)	2020		2019		变化					2020		2019		变化
书面毛保费	$	107,065	$	127,901	$	(20,836	)	(16.3	%)	$	262,445	$	294,333	$	(31,888	)	(10.8	%)
减去：承保的割让保费	14,383		16,648		(2,265		)	(13.6	%)	38,508		42,424		(3,916		)	(9.2	%)
承保的净保费	$	92,682	$	111,253	$	(18,571	)	(16.7	%)	$	223,937	$	251,909	$	(27,972	)	(11.1	%)

书面毛保费

在2020年第二季度，我们重新组织了下面按组成部分和相关指标编写的毛保费陈述，以更好地与部门内当前的内部管理报告结构保持一致。所有前期信息都已重新预测，以符合本期的列报方式。

按组成部分划分的毛保费如下：



	截至6月30日的三个月									截至6月30日的六个月
(千美元)	2020		2019		变化					2020		2019		变化
专业责任
HCPL
标准医师⁽¹⁾⁽⁹⁾
十二个月期	$	45,019	$	50,598	$	(5,579	)	(11.0	%)	$	108,917	$	117,756	$	(8,839	)	(7.5	%)
24个月期	947		10,081		(9,134		)	(90.6	%)	8,314		16,867		(8,553		)	(50.7	%)
总标准医生数	40,339		53,452		(13,113		)	(24.5	%)	$	104,623	$	119,771	(15,148		)	(12.6	%)
专业
定制医生⁽²⁾⁽⁹⁾	5,696		17,420		(11,724		)	(67.3	%)	36,442		51,795		(15,353		)	(29.6	%)
医院及设施⁽³⁾⁽⁹⁾	9,662		11,340		(1,678		)	(14.8	%)	25,933		27,496		(1,563		)	(5.7	%)
老年护理⁽⁴⁾⁽⁹⁾	480		3,625		(3,145		)	(86.8	%)	4,104		11,784		(7,680		)	(65.2	%)
再保险(假设)	2,477		2,517		(40		)	(1.6	%)	7,266		7,178		88			1.2	%
专业总数	18,315		34,902		(16,587		)	(47.5	%)	73,745		98,253		(24,508		)	(24.9	%)
总HCPL	58,654		88,354		(29,700		)	(33.6	%)	178,368		218,024		(39,656		)	(18.2	%)
小型企业部门⁽⁵⁾	20,505		23,180		(2,675		)	(11.5	%)	43,405		48,144		(4,739		)	(9.8	%)
尾部覆盖范围⁽⁶⁾	17,818		4,752		13,066			275.0	%	24,007		9,181		14,826			161.5	%
专业责任总额	96,977		116,286		(19,309		)	(16.6	%)	245,780		275,349		(29,569		)	(10.7	%)
医疗技术责任⁽⁷⁾	9,885		9,937		(52		)	(0.5	%)	16,104		17,140		(1,036		)	(6.0	%)
其他⁽⁸⁾	203		1,678		(1,475		)	(87.9	%)	561		1,844		(1,283		)	(69.6	%)
总计	$	107,065	$	127,901	$	(20,836	)	(16.3	%)	$	262,445	$	294,333	$	(31,888	)	(10.8	%)

⁽¹⁾

标准医生保费是我们在这两个领域最大的保费收入来源。2020和2019主要由12个月定期保单组成。年内十二个月定期保单的减少2020 三个月和六个月主要原因是留存损失，以及新冠肺炎疫情导致的保费抵免(程度较轻)，但被续订价格上涨以及新业务的增加(程度较轻)部分抵消。较低的保留率2020 三个月和六个月这在很大程度上要归功于我们对承保纪律的关注，因为我们继续强调谨慎的风险选择、费率充足、改善的合同条款以及愿意放弃不符合我们实现长期承保利润目标的业务。此外，我们已经实施了一项有针对性的国家战略，以重新评估我们在某些无利可图的州的承保意愿，这些州影响了我们在本期的留存率。我们将继续对场地、专业等领域进行详细评估，提高承保效果。这些战略导致我们不再续签几项大的政策，总计180万美元和330万美元分别为。我们预计，随着我们继续重新评估某些州和业务账簿，并设定我们的比率，以反映我们对更严重趋势的观察，留存水平将持续低于平均水平。对于2020 三个月和六个月，续订价格上涨反映亏损成本环境上升，新业务书面反映新冠肺炎疫情以及一般市场状况导致提交数量减少的影响。标准医生保险费包括24个月的定期保险费，这些保险费是在选定的一家医疗保险人中提供给医生保险人的。

司法管辖权。年内24个月定期保费的下降2020 三个月和六个月主要反映了续签的正常周期(2020年需要续签的政策以前是在2018年制定的，而不是在2019年制定的)。此外，24个月定期保费的下降是由于大部分续期保单转为12个月定期保单，因为我们已从2020年第二季度开始停止提供24个月定期保单。

⁽²⁾

自定义医生保费包括大型复杂的医生组、多州医生组和非标准医生，并且主要是在超额和盈馀额度的基础上撰写的。年内保费的下降2020 三个月和六个月是由一个大型国家医疗保健账户推动的，该账户没有按我们提供的条款续签，导致900万美元客户医生保费的下降；该账户行使了购买延期报告背书或“尾部”保险的合同选择权(见下文脚注6的进一步讨论)。剔除这项政策的影响，客户医生保费下降270万美元和640万美元在.期间2020 三个月和六个月分别与2019年同期相比。在此期间的下降2020 三个月和六个月主要原因是留存亏损，其次是时间差异，分别为60万美元和190万美元，主要与上一年某些保单的续签有关，但被续签价格的增加以及次要程度较小的新业务所抵消。对于2020 三个月和六个月，续订价格上涨反映亏损成本环境上升，新业务书面反映新冠肺炎疫情以及一般市场状况导致提交数量减少的影响。较低的保留率2020 三个月和六个月这在很大程度上是由于上述大型国家医疗账户没有续签，导致我们的专科留存率分别下降了13和9个百分点。2020年较低的留存率也反映了我们对承保纪律的关注，因为我们继续强调谨慎的风险选择、费率充足、改善的合同条款以及愿意退出不符合我们实现长期承保利润目标的业务。我们预计，随着我们继续重新评估某些业务账簿并设定比率，以反映我们对更严重趋势的观察，留存水平将持续低于平均水平。

⁽³⁾

医院和设施保费(包括医院、外科中心和杂项医疗设施)在#年有所下降。2020 三个月和六个月与#年同期相比2019主要是由于留存损失，部分被续订价格的上涨以及次要程度较小的新业务的增加所抵消。对于2020 三个月和六个月考虑到目前的亏损环境，续订价格的提高反映了费率的提高和合同的修改，而新业务的书面反映了由于新冠肺炎以及一般市场状况导致提交的减少。保留率在以下方面的损失2020 三个月和六个月是因为我们决定不续订某些产品，以及损失了一份大保单，总共损失了270万美元在2020年第二季度，这导致我们的专业留存率分别下降了3和2个百分点。随着我们继续重新评估某些业务账簿，我们预计我们的留存率将保持在低于历史水平的水平。

⁽⁴⁾

老年护理保险费包括专门为老年人提供长期住宿护理的设施，范围从独立生活到熟练护理。我们的老年护理保费下降了2020 三个月和六个月与相同的各自时期相比2019主要是由于留存损失，部分被续订价格的上涨以及次要程度较小的新业务的增加所抵消。保留率在以下方面的损失2020 三个月和六个月我们之所以决定不续签某些类别的老年护理业务，是因为我们预计会出现亏损表现不佳的情况，对于2020 六个月期，损失一份大额保单，合计140万美元由于2020年第一季度的价格竞争。随着我们继续重新评估某些业务账簿，我们预计我们的留存率将保持在低于历史水平的水平。续订价格在2020考虑到这一领域的亏损环境，在我们认为合适的地方反映费率的提高。

⁽⁵⁾

我们的小企业部门主要由与足科医生、法律专业人员、牙医和脊椎按摩师相关的高级专业人员组成。我们的小型企业单位保费在2020 三个月和六个月与相同的各自时期相比2019受留任损失的推动，其次是风险敞口减少200万美元，主要是由于我们的投保人因以下原因转为兼职非新冠肺炎医疗保健消费普遍下降在2020年第二季度，部分抵消了续订价格的上涨，以及(程度较小的)新业务的增加。续订价格的提高主要是由于某些州的某些续订保单费率上调所致。

⁽⁶⁾

我们向终止向我们索赔的承保人提供扩展的报告背书或“尾部”保险，我们还定期通过独立的保单提供尾部保险。尾部承保保费通常是在承保期间100%赚取的，因为保单只承保在前几个时期发生的事故，并且不能取消。尾部承保保费的金额可能会因期间的不同而有很大不同。在2020年第二季度，一家大型国家医疗保健账户行使了购买Tail的合同选择权

覆盖范围，这导致了1430万美元一笔一次性保费，并在2020 三个月和六个月.

⁽⁷⁾

我们的医疗技术责任业务在全美销售；承保范围通常是在特定范围内主要向医疗技术和生命科学产品(包括进行人体临床试验的实体)的制造商和分销商提供保险。除了前面列出的影响我们保费金额的因素外，我们的医疗技术责任保费还受到投保人销售额的影响。在此期间的下降2020 三个月和六个月主要原因是留存亏损，其次是续订价格下降，但被新业务(包括2020年第二季度增加的几项新冠肺炎相关保单)部分抵消。保留率在以下方面的损失2020 三个月和六个月这主要归因于条款和价格方面的竞争加剧。续订价格在2020 三个月和六个月主要由于某些被保险人的销售量发生变化，包括新冠肺炎在几份续保保单上的相关风险敞口的变化。


⁽⁸⁾	毛保费的这一部分包括我们的所有其他产品线专业P&C片段。在此期间的下降2020 三个月和六个月是由于我们不再续签150万美元的特殊合同责任保单的影响。

⁽⁹⁾

我们的毛保费中的某些部分包括另类市场保费。我们目前将全部或部分的另类市场保费(扣除再保险后)让给3%。程控我们全资拥有的开曼群岛再保险子公司，伊诺瓦再保险公司和东部Re，这在我们的单独的投资组合单元再保险部分中报告(请参阅下面的让出保费书面部分的进一步讨论)。未割让给程控%s保留在我们的专业P&C片段。



	截至6月30日的三个月								截至6月30日的六个月
(百万美元)	2020		2019		变化				2020		2019		变化
标准医师	$	1.6	$	1.4	$	0.2	14.3	%	$	1.6	$	1.4	$	0.2		14.3	%
定制医生	—		—		—		尼姆		0.1		0.2		(0.1		)	(50.0	%)
医院及设施	—		—		—		尼姆		0.1		—		0.1			尼姆
老年护理	0.2		0.2		—		—	%	3.8		3.7		0.1			2.7	%
总计	$	1.8	$	1.6	$	0.2	12.5	%	$	5.6	$	5.3	$	0.3		5.7	%

另类市场毛保费于年内相对维持不变。2020 三个月和六个月与2019年同期相比。

我们致力于建立一种费率结构，使我们能够履行对承保人的义务，同时为我们的股东创造有竞争力的长期回报。我们的定价仍然基于我们的历史亏损数据和现有的行业亏损数据所表明的预期亏损。近年来，这一做法已导致利率逐步提高，我们预计，由于亏损严重程度不断增加的迹象，利率将进一步上调。此外，我们业务的定价还包括申报费率、附加费和折扣的影响。续订定价还反映了我们的风险敞口基数、免赔额、自我保险保留限额和其他保单条款和条件的变化。

我们的续订价格的变化专业P&C各部分，包括按主要组成部分分列的部分如下：



	三个月六月三十日		截至六个月六月三十日
	2020		2020
专业P&C部门	9	%	11	%
HCPL
标准医师⁽¹⁾	12	%	12	%
专业⁽¹⁾	20	%	18	%
总HCPL	13	%	14	%
小型企业部门	3	%	3	%
医疗技术责任⁽¹⁾	(2	%)	(3	%)
⁽¹⁾*有关续订定价变化的进一步解释，请参阅毛保费书面部分。

主要组件直接编写的新业务如下：



	三个月六月三十日				截至六个月六月三十日
(单位：百万)	2020		2019		2020		2019
HCPL
标准医师	$	0.4	$	1.2	$	1.0	$	6.3
专业	1.1		4.4		3.0		18.2
总HCPL	1.5		5.6		4.0		24.5
小型企业部门	1.1		1.2		2.3		2.3
医疗技术责任	2.0		1.3		2.7		2.2
总计	$	4.6	$	8.1	$	9.0	$	29.0

为了我们的专业P&C就分部而言，我们以年化续期保费除以所有须续期的年化保费来计算留存。留存率受到许多因素的影响。我们可能会将承保人流失给竞争对手或替代保险机制，如风险保留集团或自我保险实体(通常是当医生加入医院或大型团体诊所时)，或者由于定价或其他问题。我们可能会因为我们的承保评估结果而选择不给被保险人续保。承保人也可能因为各种原因(主要是退休、死亡或残疾，但也有个人原因)而离开医疗行业，从而终止承保范围。

保留我们的专业P&C各部分，包括按主要组成部分分列的部分如下：



	三个月六月三十日				截至六个月六月三十日
	2020		2019		2020		2019
专业P&C部门	71	%	87	%	77	%	88	%
HCPL
标准医师⁽¹⁾	82	%	87	%	81	%	88	%
专业⁽¹⁾	29	%	87	%	60	%	87	%
总HCPL	63	%	87	%	73	%	88	%
小型企业部门	91	%	91	%	88	%	91	%
医疗技术责任⁽¹⁾	88	%	89	%	84	%	85	%
⁽¹⁾有关2020年留成下降的进一步解释，请参阅毛保费书面部分。

承保的割让保费

让渡保费是指我们的再保险公司承担我们一部分损失而欠他们的金额。通过我们目前的超额损失再保险安排，我们通常保留我们承保的第一笔100万美元的风险，并放弃超过这一金额的保险。对于我们的HCPL保险，对于超过100万美元的保险，我们还保留接下来2500万美元的风险的4%至9%。对于我们的医疗技术责任保险，对于超过100万美元的保险，我们还保留接下来900万美元风险的10%。我们向我们的再保险人支付让渡保险费，以换取他们接受风险，并在某些超额损失安排中，最终金额由所放弃业务的损失经验决定，但受一定的最低和最高金额的限制。

考虑到解决我们的索赔所需的时间很长，可能需要很多年才能知道根据再保险安排可以追回的所有损失。作为估计损失准备金过程的一部分，我们还对根据我们的再保险安排可收回的金额进行估计。因此，根据某些对损失敏感的再保险协议，我们可能会对我们对上一年预期损失和相关损失的估计进行调整。任何与以往意外年度有关的转让保费估计变动，均在估计变动期间全额赚取。

承保的割让保费如下：



	截至6月30日的三个月									截至6月30日的六个月
(千美元)	2020		2019		变化					2020		2019		变化
超额损失再保险安排⁽¹⁾	$	8,111	$	8,661	$	(550	)	(6.4	%)	$	16,728	$	17,982	$	(1,254	)	(7.0	%)
其他共担风险安排⁽²⁾	4,314		6,135		(1,821		)	(29.7	%)	15,178		17,853		(2,675		)	(15.0	%)
保费让给SPC⁽³⁾	1,298		1,152		146			12.7	%	5,082		4,890		192			3.9	%
承保的其他割让保费	660		700		(40		)	(5.7	%)	1,520		1,699		(179		)	(10.5	%)
承保的让与保费总额	$	14,383	$	16,648	$	(2,265	)	(13.6	%)	$	38,508	$	42,424	$	(3,916	)	(9.2	%)

⁽¹⁾

我们一般根据我们的超额损失再保险安排对风险进行再保险，根据该安排，再保险人同意承担超出我们个人风险保留水平的所有风险的全部或部分，直至所提供的最高个人限额。再保险人应缴的保费亦会随根据该项安排须分拆的书面保费数额而波动。在我们的某些超额损失再保险安排中，应付给再保险人的保费是根据再保险业务的损失经验确定的，并受一定的最低和最高金额的限制。再保险人应缴的保费亦会随根据该项安排须分拆的书面保费数额而波动。年内根据我们的超额损失再保险安排所承保的割让保费减少。2020 三个月和六个月与#年同期相比2019主要反映承保毛保费总额下降，但部分被2019年10月1日生效的条约年度最低和最高限额变化的影响所抵消。

⁽²⁾

我们已经与某些大型医疗保健系统和其他保险实体达成了各种分担风险的安排，包括配额分担、前置和自保安排。这些安排包括我们的扬升健康和CAP保险计划。虽然我们放弃了根据这些安排承保的很大一部分保费，但它们为我们提供了一个通过战略合作伙伴关系增长净保费的机会。年内根据我们分担风险安排承保的让渡保费减少2020 三个月和六个月与2019年同期相比，主要是由于让渡给我们的提升健康计划的保费减少，以及我们在2020年第二季度没有续签我们的CAPAsInsurance计划中的一份大型保单。此外，在此期间的下降2020 六个月期包括的时差为90万美元与前一年我们的CAPAssure计划中的保单续签有关。

⁽³⁾

正如前面所讨论的，作为我们的替代市场解决方案的一部分，某些医疗保费的全部或部分被割让给程控根据超额损失或配额份额再保险协议，我们的独立投资组合单元再保险部门中的S，取决于单个计划的结构。请参阅部门运营结果-分离的投资组合单元再保险部分，了解有关割让给程控%s来自我们的专业P&C片段。保费让与给程控%s期间2020 三个月和六个月与2019年同期相比保持相对不变。

割让保费比率

割让的保费比率如下：



	截至6月30日的三个月			截至6月30日的六个月
	2020	2019	变化	2020	2019	变化
割让保费比率	13.4%	13.0%	0.4分	14.7%	14.4%	0.3分

年内割让保费比率的增加2020 三个月和六个月这主要是由于我们的超额损失再保险协议下的保留限额发生了变化，其次是在我们的独立投资组合单元再保险部门中让给SPC的保费增加。在这段时间里，这一比例的增加2020 三个月和六个月部分被我们分担风险安排下放弃的保费减少所抵消，在较小程度上被前述大型国家医疗账户尾部政策的影响(以最低保费放弃的毛保费增加)所抵消。见上面“所写的让渡保费”标题下的讨论。

赚取的净保费

赚取的净保费包括赚取的毛保费减去我们让给再保险公司的赚取保费的部分，因为他们承担了我们的部分损失。由于保费通常是在整个保单期间按比例赚取的，因此赚取的保费的波动往往滞后于所写保费的波动。一般来说，我们的保单期限为一年；但是，我们的某些标准医生保单的期限为24个月，而我们的少数医疗技术责任保单的期限为多年。尾部承保保费通常是在承保期间100%赚取的，因为保单只承保在前几个时期发生的事故，并且不能取消。追溯保险保费是在合同开始时100%赚取的，因为所有潜在的损失事件都发生在过去。此外，任何因根据再保险协议而欠下的过往意外年度保费估计更改而导致的割让保费变动，均在变动期间悉数赚取。

净保费收入如下：



	截至6月30日的三个月									截至6月30日的六个月
(千美元)	2020		2019		变化					2020		2019		变化
赚取的毛保费	$	145,547	$	145,169	$	378		0.3	%	$	284,570	$	288,186	$	(3,616	)	(1.3	%)
减去：所赚取的让渡保费	18,451		19,158		(707		)	(3.7	%)	37,114		38,107		(993		)	(2.6	%)
赚取的净保费	$	127,096	$	126,011	$	1,085		0.9	%	$	247,456	$	250,079	$	(2,623	)	(1.0	%)

年内赚取的毛保费2020 三个月和六个月包括与大型国家医疗账户相关的尾部保险，这导致1430万美元本期间的一次性保费和全额赚取的保费(见前次脚注6“保费总额”下的讨论)。除去这项尾部政策的影响后，赚取的毛保费下降。1390万美元和1,790万美元在.期间2020 三个月和六个月在过去12个月内，主要是由于我们对承保纪律的关注，导致我们的专业业务领域的保费金额下降，这分别是由于按比例计算的影响。

在这两年期间所赚取的割让保费的减少2020 三个月和六个月与2019年同期相比，是由于我们在前12个月内根据我们的共同风险和超额亏损安排放弃的保费减少的按比例效应推动的。

亏损和亏损调整费用

日历年损失的确定涉及本事故年已发生损失的精算评估和以前事故年已发生损失的精算重新评估，包括评估#年所需的准备金金额。ECO/XPL损失。作为对上一事故年度准备金审查的一部分，我们还估计了根据某些对损失敏感的再保险协议对上一年度割让损失的预期损失和相关追回。此分析可能导致再保险协议所欠前几个意外年度的估计保费减少，从而影响作出调整期间所赚取的净保费(净损失率的分母)；在截至三个月和六个月 2020年6月30日或者2019年。有关更多信息，请参阅前面“书面让渡保费”标题下的讨论。

事故年是指保险事件成为保险人责任的会计期间。对于索赔保单，它代表了我们在我们的保险单中所写的大部分保费专业P&C在保险分部，保险事故通常在首次向我们报告时成为一种责任。对于事故保单，保险事故在事件发生时成为责任。对于追溯性保险，保险事故在基础合同开始时成为一项责任。我们认为，以事故年为基础来衡量损失是衡量保费潜在盈利能力的最好办法。

在此期间赚取的保单保费，因为它将赚取的保单保费与与这些保单保费相关的损失估计数联系起来。

下表按本事故年度和以前所有事故年度之间的损失分类汇总了历年净损失率。我们专业P&C部门的净损失率如下：



	净损失率⁽¹⁾
	截至6月30日的三个月			截至6月30日的六个月
	2020	2019	变化	2020	2019	变化
历年净损失率	125.5%	84.1%	41.4分	109.3%	85.4%	23.9分
以往事故年份对净损失率的影响较小	(12.2%)	(9.9%)	(2.3分)	(7.2%)	(8.2%)	1.0分
当前事故年净损失率⁽²⁾	137.7%	94.0%	43.7分	116.5%	93.6%	22.9分


⁽¹⁾	指定的净亏损除以赚取的净保费。


⁽²⁾	对于截至三个月和六个月 2020年6月30日，当前事故年净损失率(见上表)增加43.7和22.9与2019年同期相比，分别下降了两个百分点，主要原因如下：



(以百分比为单位)	增加(减少)，2020年与2019年相比
(以百分比为单位)	比较性三个月期周期	比较性六个月期周期
估计比率增加(减少)可归因于：
全国大医疗账户尾部政策	35.8分	18.6分
新冠肺炎保护区	8.9分	4.3分
所有其他，净额	(1.0分)	—
提高当前事故年净损失率	43.7分	22.9分

如前所述，一家大型全国医疗保健账户在本季度行使了购买延长报告背书或“尾部”承保范围的合同选择权，导致2020年第二季度确认的净承保亏损4570万美元。这项尾部政策占了35.8和18.6本公司本年度的意外年净损失率上升了一个百分点。截至三个月和六个月 2020年6月30日分别为。此外，我们在2020年第二季度为新冠肺炎设立了1,000万美元的储备。这一准备金是我们根据目前可获得的信息和报告的事件对最终新冠肺炎相关损失的最佳估计，并使我们当前的事故年净损失率增加了8.9和4.3在此期间的百分比截至三个月和六个月 2020年6月30日分别为。2020年我们当前事故年净损失率的剩余变化三个月和六个月如上表所示，主要反映了由于我们的再承保努力和对费率充足性的关注，我们的标准医生和小企业部门产品线在2020年第二季度降低到某些损失率的影响。在2020年的6个月期间，与2019年上半年的亏损率相比，我们HCPL业务账簿(特别是我们的专业线)中更严重的趋势部分抵消了这一影响。我们在2019年底的亏损估计中反映了更严重的趋势；然而，由于我们的再承保努力，2020年前6个月的当前事故年净损失率(不包括全国医疗保健账户大账户尾部政策和新冠肺炎准备金)比2019年全年的当前事故年净损失率低约5.2个百分点。

我们每个季度都会根据最近完成的精算分析以及自研究之日以来出现的任何新的分析、信息或趋势，重新评估我们以前建立的储备。我们还考虑了目前可用的行业趋势信息。我们继续看到更广泛的医疗专业责任行业的损失严重程度上升，我们正在观察到我们的有偿损失数据中出现了这些严重程度上升趋势的早期迹象。此外，新冠肺炎疫情最终将对保费金额、索赔频率和严重程度、历史支付和发生的损失趋势、经济和社会总趋势、通货膨胀以及法律和政治环境等变量产生的影响仍存在不确定性。虽然我们已经为本期新冠肺炎相关损失建立了准备金，但我们也观察到，与2019年同期相比，2020年第二季度的索赔频率大幅下降，这可能与新冠肺炎大流行和法院系统中断；然而，由于可能延误报告和报告，我们在认识到我们当前事故年储备中这些有利的频率趋势时仍然持谨慎态度。围绕大流行的持续时间和严重程度的不确定性.

我们确认了与我们以前建立的准备金相关的净有利亏损发展1,540万美元和1,780万美元在.期间截至三个月和六个月 2020年6月30日，分别与1240万美元和2,030万美元在2019年相同的各个时期。在此期间得到认可的发展截至三个月和六个月 2020年6月30日包括减少我们潜在的储备金ECO/XPL申索金额分别为40万元和280万元，而截至三个月和六个月 2019年6月30日。在此期间得到认可的发展截至三个月和六个月 2020年6月30日主要与2014年至2018年的事故有关。在此期间得到认可的发展截至三个月和六个月 2019年6月30日主要与2012至2015年的事故有关。

关于影响我们确认亏损发展的因素的详细讨论包括在我们的关键会计估计部分的“损失准备金和损失调整费用”一节和我们的2019年12月31日在同一标题下用表格10-K报告。随着新数据的出现，管理层会定期审查和更新在建立我们储备时使用的假设。任何必要的调整都会反映在当时的运营中。由于储备的规模，即使对假设进行很小的百分比调整，也会对我们在作出改变的期间的经营结果产生重大影响，就像在这两个时期的情况一样。2020和2019.

承保、保单获取和运营费用

我们的专业P&C分部承保、保单获取和运营费用构成如下：



	截至6月30日的三个月									截至6月30日的六个月
(千美元)	2020		2019		变化					2020		2019		变化
DPAC摊销	$	13,635	$	14,444	$	(809	)	(5.6	%)	$	27,551	$	28,535	$	(984	)	(3.4	%)
管理费	1,258		1,474		(216		)	(14.7	%)	3,090		3,440		(350		)	(10.2	%)
其他承保及营运费用	10,341		13,945		(3,604		)	(25.8	%)	24,177		27,505		(3,328		)	(12.1	%)
总计	$	25,234	$	29,863	$	(4,629	)	(15.5	%)	$	54,818	$	59,480	$	(4,662	)	(7.8	%)

DPAC摊销减少了截至三个月和六个月 2020年6月30日与相同的各自时期相比2019受赚取保费下降的推动，不包括2020年第二季度与大型国家医疗账户相关的尾部保险赚取的保费的影响，因为没有与尾部保费相关的递延收购成本(见标题“毛保费”下的讨论)。此外，DPAC摊销在2020 三个月和六个月反映了经纪费用的减少，这是由于我们在我们的专业业务范围内不续签某些基于超额和盈馀额度的产品(请参阅标题为“毛保费”下的讨论)，以及由于保费金额减少而导致代理佣金和保费税的减少。部分抵消了DPAC摊销的减少2020 三个月和六个月由于我们的某些共同风险安排和与我们的HCPL外地办事处组织重组有关的30万美元的一次性员工遣散费，割让佣金收入减少，这是对支出的抵消。对于2020 六个月期此外，2020年第一季度与员工健康计划相关的医疗成本增加也部分抵消了DPAC摊销的减少。

管理费根据公司部门的管理协议，向我们的专业P&C根据向子公司提供服务的程度和子公司支付的保费金额，对所提供的服务进行细分。虽然管理协议的条款在以下情况下是一致的2020和2019此外，每间附属公司承保的保费金额的波动，可能会导致在特定期间内向每间附属公司收取的管理费出现相应的差异。

其他承保及营运费用在此期间有所下降2020 三个月和六个月与相同的各自时期相比2019这主要是由于过去一年的增量改进(包括组织结构的改进和运营效率的提高)导致的各项业务费用减少，以及新冠肺炎疫情导致2020年第二季度与差旅有关的费用减少110万美元。E减少在.期间2020 三个月和六个月部分被以下一次性费用所抵消分别为50万美元和190万美元，主要用于我们HCPL外地办事处组织的重组。年度内的一次性重组费用2020 三个月和六个月包括雇员遣散费，以及2020 六个月期，由于#年第一季度实际办公地点减少，租赁退出成本2020.

承保费用比率(费用比率)

我们的费用比率专业P&C数据段用于截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019分别如下：



	截至6月30日的三个月						截至6月30日的六个月
	2020		2019		变化		2020		2019		变化
承保费用比率	19.9	%	23.7	%	(3.8	(满分)	22.2	%	23.8	%	(1.6	(满分)

年内承保费用比率下降。截至三个月和六个月 2020年6月30日与#年同期相比2019受2020年第二季度确认的全国大型医疗保健账户相关尾部保费(在没有相关运营费用的情况下赚取的净保费)的影响，与#年同期相比，尾部保费分别占比率下降约2.5和1.3个百分点2019。剔除尾部保费影响后，全年承保费用比率下降1.3个百分点。2020 三个月期，并保持相对不变。2020 六个月期。的降幅2020 三个月期不包括尾部保费的影响，是由于新冠肺炎疫情导致各种运营费用减少，这导致承保费用比率下降1个百分点，但如前所述，净保费收入和某些一次性重组费用的下降部分抵消了这一影响。

分部经营业绩--工伤保险

我们的工伤保险部分包括向雇员人数一般在1,000人或以下的雇主提供的工伤产品，如附注中所述12简明合并财务报表附注。提供的工人补偿产品包括保证成本保单、投保人分红保单、追溯评级保单、免赔额保单和另类市场计划。可供选择的市场计划包括计划设计、前置、索赔管理、风险管理、SPC租赁、资产管理和SPC管理服务。另类市场计划的保费100%让给我们独立的投资组合细胞再保险部门内的SPC，或者在有限的程度上，一个计划的独立专属自保保险公司。我们的工伤保险部门的经营业绩反映了这些工伤产品的税前承保利润或亏损，不包括投资结果，这些投资结果包括在我们的公司部门中。部门经营业绩包括以下内容：



	截至6月30日的三个月											截至6月30日的六个月
(千美元)	2020			2019			变化					2020			2019			变化
承保的净保费	$	40,301		$	45,031		$	(4,730	)	(10.5	%)	$	90,613		$	96,438		$	(5,825	)	(6.0	%)

赚取的净保费	$	42,406		$	46,574		$	(4,168	)	(8.9	%)	$	86,921		$	92,512		$	(5,591	)	(6.0	%)
其他收入	519			725			(206		)	(28.4	%)	1,276			1,454			(178		)	(12.2	%)
净亏损和亏损调整费用	(28,425		)	(30,625		)	2,200			(7.2	%)	(58,192		)	(61,068		)	2,876			(4.7	%)
承保、取得保单及营运费用	(13,456		)	(14,368		)	912			(6.3	%)	(27,622		)	(28,559		)	937			(3.3	%)
分部经营业绩	$	1,044		$	2,306		$	(1,262	)	(54.7	%)	$	2,383		$	4,339		$	(1,956	)	(45.1	%)

净损失率	67.0%			65.8%			1.2分					66.9		%	66.0		%	0.9分
承保费用比率	31.7%			30.8%			0.9分					31.8		%	30.9		%	0.9分

所写的保费

我们的工人补偿保费是由五个主要因素推动的：(1)新业务的金额，(2)保留我们现有的业务账簿，(3)我们续订业务账簿收取的保费，(4)工资风险敞口的变化，以及(5)审计保费。

承保的毛保费、分割费及净保费如下：



	截至6月30日的三个月									截至6月30日的六个月
(千美元)	2020		2019		变化					2020		2019		变化
书面毛保费	$	57,208	$	64,218	$	(7,010	)	(10.9	%)	$	136,451	$	153,572	$	(17,121	)	(11.1	%)
减去：承保的割让保费	16,907		19,187		(2,280		)	(11.9	%)	45,838		57,134		(11,296		)	(19.8	%)
承保的净保费	$	40,301	$	45,031	$	(4,730	)	(10.5	%)	$	90,613	$	96,438	$	(5,825	)	(6.0	%)

书面毛保费

按产品划分的毛保费如下：



	截至6月30日的三个月									截至6月30日的六个月
(千美元)	2020		2019		变化					2020			2019		变化
传统业务：
保证成本	$	35,049	$	37,559	$	(2,510	)	(6.7	%)	$	77,111		$	80,296	$	(3,185	)	(4.0	%)
投保人股息	5,144		5,068		76			1.5	%	13,176			12,254		922			7.5	%
免赔额	552		831		(279		)	(33.6	%)	2,478			3,077		(599		)	(19.5	%)
追溯*	995		2,274		(1,279		)	(56.2	%)	1,338			3,037		(1,699		)	(55.9	%)
其他	1,687		2,775		(1,088		)	(39.2	%)	3,468			4,602		(1,134		)	(24.6	%)
另类市场业务	13,781		15,711		(1,930		)	(12.3	%)	39,740			50,306		(10,566		)	(21.0	%)
EBUB估计的变化	—		—		—			尼姆		(860		)	—		(860		)	尼姆
总计	$	57,208	$	64,218	$	(7,010	)	(10.9	%)	$	136,451		$	153,572	$	(17,121	)	(11.1	%)

*回溯相关保单变动包括保费调整150万美元和170万美元为.截至三个月和六个月 2020年6月30日、和110万美元和140万美元2019年相同的各个时期。

毛保费在截至三个月和六个月 2020年6月30日与2019年同期相比，主要反映续约率下降、留存亏损和审计溢价下降，但因新业务的增加而部分抵消。此外，2020 三个月和六个月受到新冠肺炎相关工资敞口减少和保单取消的影响，这降低了承保保费。2020年内的毛保费六个月期也受到我们EBUB估计的减少的影响90万美元。续约率下降的原因是4%在每一次截至三个月和六个月 2020年6月30日相比于4%和3%2019年相同的各个时期。续订保留时间为87%和84%为.截至三个月和六个月 2020年6月30日分别为。保留2020 六个月期受到大型另类市场计划保费资金减少的影响(请参阅我们的部门运营业绩-分离的投资组合单元再保险部分中的进一步讨论)。

在我们的传统业务中，毛保费在2020 三个月和六个月与2019年同期相比，主要反映续约率下降4%在每一次2020 三个月和六个月，部分被新写的业务所抵消。此外，2020 六个月期受到上述EBUB估计下调的影响。我们传统业务的留存率是87%和86%为.截至三个月和六个月分别于2020年6月30日和79%和81%2019年相同的各个时期。

我们另类市场业务的毛保费在截至三个月和六个月 2020年6月30日与#年同期相比2019。如上所述，2020 六个月期反映了我们一个大型另类市场项目保费资金的减少。续约率下降的原因是5%对于每个截至三个月和六个月 2020年6月30日相比于7%和4%在相同的时期内2019。续约率下降和留存损失被以下新业务部分抵消70万美元和180万美元为.截至三个月和六个月 2020年6月30日分别为。我们另类市场业务的保留率是87%和81%为.截至三个月和六个月分别于2020年6月30日和85%和93%2019年相同的各个时期。我们保留了100%的14工人补偿替代市场计划在截至六个月 2020年6月30日。在2020年第二季度，我们在Inova Re增加了一个新的工人补偿替代市场计划，在本期间保费为60万美元。

如上所述，我们为2020年第二季度承保的传统和替代市场保费受到与新冠肺炎的经济影响相关的工资敞口减少和保单取消的影响，我们预计未来几个季度由于保险工资敞口的进一步减少，我们的工人补偿保费将继续面临下行压力；然而，这种变化的持续时间和幅度取决于未来的发展，这些发展具有高度的不确定性，无法预测。

传统业务和替代市场业务的新业务、审计溢价、留成和续费价格变动如下表所示：



	截至6月30日的三个月
	2020									2019
(百万美元)	传统业务			另类市场业务			线段结果			传统业务			另类市场业务			线段结果
新业务	$	5.8		$	0.7		$	6.5		$	5.4		$	1.2		$	6.6
审计溢价(不包括EBUB)	$	0.1		$	0.1		$	0.2		$	0.7		$	0.5		$	1.2
保留率⁽¹⁾	87		%	87		%	87		%	79		%	85		%	81		%
续订价格的变化⁽²⁾	(4		%)	(5		%)	(4		%)	(3		%)	(7		%)	(4		%)

	截至6月30日的六个月
	2020									2019
(百万美元)	传统业务			另类市场业务			线段结果			传统业务			另类市场业务			线段结果
新业务	$	13.8		$	1.8		$	15.6		$	11.8		$	2.3		$	14.1
审计溢价(不包括EBUB)	$	1.3		$	(0.2	)	$	1.1		$	0.9		$	1.0		$	1.9
保留率⁽¹⁾	86		%	81		%	84		%	81		%	93		%	84		%
续订价格的变化⁽²⁾	(4		%)	(5		%)	(4		%)	(3		%)	(4		%)	(3		%)

⁽¹⁾我们计算我们的工人补偿保留率为年化到期续期保费除以所有需要续签的年化到期保费。我们的保留率可能会受到各种因素的影响，包括价格或其他竞争问题、获得的保险公司，或者根据我们的承保评估做出的不续签决定。
⁽²⁾*我们业务的定价包括对潜在政策敞口和市场状况的评估。正如我们的历史亏损数据所表明的那样，我们的定价继续基于预期亏损。

承保的割让保费

承保的割让保费如下：



	截至6月30日的三个月										截至6月30日的六个月
(千美元)	2020		2019			变化					2020		2019		变化
保费转让给SPC	$	13,698	$	15,758		$	(2,060	)	(13.1	%)	$	37,053	$	47,903	$	(10,850	)	(22.6	%)
分给外部再保险公司的保费	3,110		3,373			(263		)	(7.8	%)	6,051		6,817		(766		)	(11.2	%)
将保费割让给独立的专属自保保险人	83		(47		)	130			276.6	%	2,687		2,403		284			11.8	%
对外再保险项下退还保费估计的变动	16		103			(87		)	(84.5	%)	47		11		36			327.3	%
承保的让与保费总额	$	16,907	$	19,187		$	(2,280	)	(11.9	%)	$	45,838	$	57,134	$	(11,296	)	(19.8	%)

根据100%配额份额再保险协议，我们的工人补偿保险部门将替代市场业务割让给我们独立投资组合Cell再保险部门的SPC，并在有限程度上割让给一家独立的专属自保保险公司。年内分给SPC的保费下降截至三个月和六个月 2020年6月30日反映另类市场毛保费的减少，如上所述，在“毛保费”标题下进行讨论。

根据我们的传统业务对外再保险协议，我们保留我们承保的第一笔50万美元的风险，根据我们的主要对外再保险条约，每次发生损失时，我们都会放弃超过这个金额的损失，但须遵守AAD。2019年5月1日生效的合同年度的AAD为390万美元，约占主体赚取保费的2.1%。自2020年5月1日起，我们的主要再保险层的续期费率比即将到期的一年略高，增加了阿德至标的赚取保费的3.16%，超过每次亏损留存50万美元。根据我们的再保险协议，我们在赚取保费的基础上放弃与我们传统业务相关的保费。年内分予外间再保险公司的保费下降2020 三个月和六个月主要反映了传统应得保费的下降。

退还保费估计的变动反映了截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019。的估计回报溢价的变动截至三个月和六个月 2020年6月30日反映了之前报告的再保险索赔的前一年亏损发展情况。

割让保费比率

割让保费比率如下：



	截至6月30日的三个月						截至6月30日的六个月
	2020		2019		变化		2020		2019		变化
割让保费比率，如报告所述	33.1	%	34.3	%	(1.2	(满分)	32.6	%	34.5	%	(1.9	(满分)
减去以下因素的影响：
分给SPC的保费(100%)	24.9	%	26.2	%	(1.3	(满分)	24.8	%	26.6	%	(1.8	(满分)
追溯保费调整	0.2	%	0.2	%	—		0.1	%	0.1	%	—
分给独立专属自保保险人的保费(100%)	1.4	%	1.1	%	0.3	四分	1.3	%	1.0	%	0.3	四分
EBUB的变化	—	%	—	%	—		0.1	%	—	%	0.1	四分
根据对外再保险估算的退还保费	—	%	0.2	%	(0.2	(满分)	—	%	—	%	—
已赚取的假定保费(不会割让给外部再保险公司)	(0.2	%)	(0.3	%)	0.1	四分	(0.2	%)	(0.3	%)	0.1	四分
割让保费比率(与对外再保险有关)，减去上述影响	6.8	%	6.9	%	(0.1	(满分)	6.5	%	7.1	%	(0.6	(满分)

上表反映了所赚取的让渡保费占毛保费收入的百分比。如上所述，我们在赚取保费的基础上将与我们传统业务相关的保费让给外部再保险公司。撇除上表影响后的分拆保费比率相对维持不变。截至三个月 2020年6月30日并减少了截至六个月 2020年6月30日与2019年同期相比。年割让保费比率的下调截至六个月 2020年6月30日主要反映了2019年5月1日至2020年4月30日生效的条约年度较低的再保险费率的影响。

赚取的净保费

净保费收入如下：



	截至6月30日的三个月									截至6月30日的六个月
(千美元)	2020		2019		变化					2020		2019		变化
赚取的毛保费	$	63,430	$	70,882	$	(7,452	)	(10.5	%)	$	129,042	$	141,158	$	(12,116	)	(8.6	%)
减去：所赚取的让渡保费	21,024		24,308		(3,284		)	(13.5	%)	42,121		48,646		(6,525		)	(13.4	%)
赚取的净保费	$	42,406	$	46,574	$	(4,168	)	(8.9	%)	$	86,921	$	92,512	$	(5,591	)	(6.0	%)

赚取的净保费包括赚取的毛保费减去我们在分离的投资组合Cell再保险部门、外部再保险公司或任何独立的专属自保保险公司中让给SPC的赚取保费部分。由于保费通常是在整个保单期间按比例赚取的，因此赚取的保费的波动往往滞后于所写保费的波动。我们的工人补偿政策是十二个月期限的保险，保费是按比例在保险期内赚取的。净保费收入还包括与审计我们的被保险人的工资单有关的保费调整，我们的EBUB与追溯评级保单相关的保费估计和保费调整。薪资审计是在政策期间结束后进行的，任何相关调整都记录为当期全额赚取。此外，我们还记录了EBUB溢价，并按季度评估预估。我们减少了我们的EBUB保险费估算人90万美元在.期间截至六个月 2020年6月30日这主要反映了赚取的工资风险敞口的减少。由于新冠肺炎的经济影响，我们预计未来与现行政策相关的工资风险敞口将会减少，这可能会导致审计溢价和我们的息税前利润估计大幅下降。导致工资敞口减少的中期政策背书在2020年第二季度报告和处理，然而，我们没有经历由于新冠肺炎而预期发生的背书水平，因此，我们没有调整我们在2020年第二季度的EBUB溢价估计。在2020年第二季度，我们报告和处理了导致工资敞口减少的中期政策背书，然而，我们没有经历由于新冠肺炎而预期的背书水平，因此，我们没有调整我们在2020年第二季度的EBUB溢价估计。我们将继续监测和调整估计，如有必要，随着经验的发展或新信息的了解，保险工资和经济状况的变化；但是，这种变化的持续时间和幅度取决于未来的发展，这些发展具有高度的不确定性，无法预测。年内，我们的EBUB溢价估计没有调整。截至三个月和六个月 2019年6月30日.

与追溯评级保单相关的保费调整总额150万美元和170万美元为.截至三个月和六个月 2020年6月30日、和110万美元和140万美元对于2019年相同的各个时期的。年内赚取的净保费减少截至三个月和六个月 2020年6月30日主要反映过去十二个月净保费下降的按比例影响，追溯评级政策调整的影响，以及截至六个月2020年6月30日，我们EBUB保费估计的下调。

亏损和亏损调整费用

我们根据预期损失率估算当前事故年的损失和损失调整费用。本事故年度的已发生亏损和亏损调整费用是通过将预期损失率与各自期间赚取的净保费相结合来确定的。下表按本事故年度和以前所有事故年度之间的损失分类汇总了历年净损失率。按组成部分划分的历年和当前事故年净损失率如下：



	截至6月30日的三个月						截至6月30日的六个月
	2020		2019		变化		2020		2019		变化
历年净损失率	67.0	%	65.8	%	1.2	四分	66.9	%	66.0	%	0.9	四分
以往事故年份对净损失率的影响较小	(3.6	%)	(2.4	%)	(1.2	(满分)	(3.5	%)	(2.2	%)	(1.3	(满分)
当前事故年净损失率	70.6	%	68.2	%	2.4	四分	70.4	%	68.2	%	2.2	四分

当前事故年损失率的增加截至三个月和六个月 2020年6月30日主要反映了激烈的价格竞争的持续和由此导致的续约率下降，但部分被减少损失发展因素的索赔结算模式的有利趋势所抵消。由于新冠肺炎大流行，我们观察到索赔频率在2020年第二季度有所下降；然而，由于大流行的持续时间和严重程度的不确定性，以及某些州的立法和监管机构正在改变或试图改变与新冠肺炎索赔相关的某些类型工人的赔偿要求和推定，我们在评估当前事故年储备时仍然持谨慎态度。如果成功，这些努力可能会导致索赔频率和严重性的增加，这可能会导致未来几个季度当前事故年的净损失率更高。此外，新冠肺炎疫情导致的当前经济状况带来了长期衰退的重大风险，这可能会对我们恢复健康的努力和受伤工人重返工作岗位的能力产生不利影响，导致未来有利的索赔趋势可能会减少。

割让给我方外部再保险人的历年损失(不包括IBNR)增加150万美元和70万美元为.截至三个月和六个月 2020年6月30日，分别与相同时期的2019。本事故年割让损失减少10万美元在这两个过程中截至三个月和六个月 2020年6月30日与#年同期相比2019.

我们确认了与我们以前建立的储备有关的前一年的净有利发展150万美元和300万美元为.截至三个月和六个月 2020年6月30日，分别与110万美元和200万美元在相同的不同时期2019。前一年的净有利发展截至三个月和六个月 2020年6月30日反映了索赔结束模式的总体有利趋势，主要是在2014年、2015年和2016年事故年。净有利的发展，为截至三个月和六个月 2019年6月30日分别包括与采购会计调整摊销有关的40万美元和80万美元，于2019年12月31日全额摊销。

承保、保单获取和运营费用

承保、保单收购和运营费用包括佣金、保费税和承保工资的摊销，这些费用在相关的工人补偿保单期间资本化和递延，扣除割让佣金所赚取的净额。承保工资的资本化可能会有所不同，因为它们取决于我们合同收购工作的成功率。这些费用还包括我们公司部门收取的管理费，这是根据管理协议收取的公司间费用，以及无形资产的摊销，主要与ProAsInsurance收购东方保险有关。管理费是根据向附属公司提供服务的程度和附属公司收取的保费金额而厘定的。

我们的工伤保险部门的承保、保单购买和运营费用包括以下内容：



	截至6月30日的三个月											截至6月30日的六个月
(千美元)	2020			2019			变化					2020			2019			变化
DPAC摊销	$	7,287		$	8,601		$	(1,314	)	(15.3	%)	$	15,137		$	17,051		$	(1,914	)	(11.2	%)
管理费	429			482			(53		)	(11.0	%)	1,030			1,152			(122		)	(10.6	%)
其他承保及营运费用	9,302			9,798			(496		)	(5.1	%)	19,337			19,181			156			0.8	%
SPC割让佣金补偿	(3,562		)	(4,513		)	951			(21.1	%)	(7,882		)	(8,825		)	943			(10.7	%)
总计	$	13,456		$	14,368		$	(912	)	(6.3	%)	$	27,622		$	28,559		$	(937	)	(3.3	%)

这一数字的下降DPAC摊销截至三个月和六个月 2020年6月30日与#年同期相比2019主要反映净保费收入减少。本年度其他承保及营运开支减少截至三个月 2020年6月30日这主要是因为员工福利和与差旅有关的费用减少，但被实施新政策管理和索赔系统的相关费用以及坏账费用增加部分抵消。本年度其他承保及营运开支增加截至六个月 2020年6月30日主要反映了薪酬相关费用的增加，这是因为我们增加了员工人数，因为我们已经为#年第一季度空缺的大部分职位找到了人才2019、与上述系统实施相关的费用和坏账费用，但因与差旅有关的费用减少而部分抵消。2020年第二季度坏账费用的增加和差旅相关费用的减少，都直接归功于新冠肺炎。在2020年第二季度，我们的应收账款余额超过90天，这导致我们的坏账拨备增加。与2019年相比，2020年与差旅相关的费用更低，因为新冠肺炎大大减少了公司商务差旅。

如前所述，通过我们的工人补偿保险部门的替代市场业务部门支付的替代市场保费将100%让给我们独立投资组合单元再保险部门中的SPC，或者在有限程度上让给独立的专属自保保险公司，减去割让佣金。割让佣金包括前置费、牢房租赁费、佣金、保费和风险管理费。前置费、佣金、保费税和风险管理费被记录为抵消承保、保单收购和运营费用。牢房租赁费被记录为其他收入的一部分，索赔管理费被记录为割让的ULAE。年，SPC割让佣金收入下降截至三个月和六个月 2020年6月30日与相同的各自时期相比2019主要反映了另类市场让渡赚取的保费的下降。

承保费用比率(费用比率)

承保费用比率包括以下影响：



	截至6月30日的三个月						截至6月30日的六个月
	2020		2019		变化		2020		2019		变化
承保费用比率，如报告所示	31.7	%	30.8	%	0.9	四分	31.8	%	30.9	%	0.9	四分
估计比率增加(减少)较少，归因于：
从SPC收到的割让佣金的影响	3.5	%	2.8	%	0.7	四分	2.9	%	3.0	%	(0.1	(满分)
追溯保费调整	0.7	%	0.5	%	0.2	四分	0.4	%	0.3	%	0.1	四分
审计溢价的影响	(0.1	%)	(0.3	%)	0.2	四分	(0.1	%)	(0.2	%)	0.1	四分
承保费用比率，上市效应较小	27.6	%	27.8	%	(0.2	(满分)	28.6	%	27.8	%	0.8	四分

除上表所列项目外，#年的费用比率相对保持不变。截至三个月 2020年6月30日并增加了截至六个月 2020年6月30日由于所赚取的净保费减少的影响，如前所述。

部门经营业绩-分离的投资组合单元再保险

分离的投资组合单元再保险部门反映了以下各项的经营结果(承保利润或亏损，加上投资结果，扣除美国联邦所得税)程控%s位于伊诺瓦再保险公司和东部Re，我们的开曼群岛程控操作，如备注中所述12简明合并财务报表附注。程控S是分离的资产和负债池，为定义的一组风险提供保险设施。各自的资产程控完全是为了该单个细胞的利益，并且每个细胞程控单独对该牢房的责任负责。一个人的资产程控在法律上受到保护，不受其他债权人的影响。每一个程控全部或部分由机构、团体或协会拥有，程控可归因于该细胞的参与者。我们在不同程度上参与了评选结果程控S和，对于程控，我们的参与兴趣从最低的20%高达85%。可归因于外部单元参与者的SPC经营结果在我们独立的投资组合单元再保险部门中反映为SPC股息(费用)收入。此外，我们的独立投资组合单元再保险部门包括程控投资结果，因为投资完全是为了单元参与者的利益，而可归因于外部单元参与者的投资结果反映在SPC股息(费用)收入中。自.起2020年6月30日，这里有27 (24活动)程控s.程控S从我们的工人补偿保险和专业P&C部分承担工伤保险、医疗保健职业责任保险或两者的组合。自.起2020年6月30日，有两个人程控S同时承担了工伤赔偿保险和医疗保健专业责任保险，还有一个程控这只承担了医疗保健专业责任保险。

分部经营业绩反映了我们在我们参与的SPC的承保和投资结果中所占的份额，包括以下内容：



	截至6月30日的三个月											截至6月30日的六个月
(千美元)	2020			2019			变化					2020			2019			变化
承保的净保费	$	13,245		$	14,937		$	(1,692	)	(11.3	%)	$	37,235		$	47,618		$	(10,383	)	(21.8	%)

赚取的净保费	$	16,748		$	19,284		$	(2,536	)	(13.2	%)	$	33,728		$	38,787		$	(5,059	)	(13.0	%)
净投资收益	305			368			(63		)	(17.1	%)	559			815			(256		)	(31.4	%)
已实现净收益(亏损)	2,606			(94		)	2,700			(2,872.3	%)	(601		)	2,047			(2,648		)	(129.4	%)
其他收入	55			135			(80		)	(59.3	%)	191			221			(30		)	(13.6	%)
净亏损和亏损调整费用	(7,680		)	(19,973		)	12,293			(61.5	%)	(17,032		)	(30,719		)	13,687			(44.6	%)
承保、取得保单及营运费用	(5,360		)	(5,905		)	545			(9.2	%)	(10,439		)	(11,138		)	699			(6.3	%)
SPC美国联邦所得税支出⁽¹⁾	(480		)	—			(480		)	尼姆		(702		)	—			(702		)	尼姆
SPC净运营结果	6,194			(6,185		)	12,379			(200.1	%)	5,704			13			5,691			43,776.9	%
SPC股利(费用)收入⁽²⁾	(4,642		)	7,033			(11,675		)	(166.0	%)	(4,134		)	2,246			(6,380		)	(284.1	%)
分部经营业绩⁽³⁾	$	1,552		$	848		$	704		83.0	%	$	1,570		$	2,259		$	(689	)	(30.5	%)

净损失率	45.9		%	103.6		%	(57.7分)					50.5		%	79.2		%	(28.7分)
承保费用比率	32.0		%	30.6		%	1.4分					31.0		%	28.7		%	2.3分
⁽¹⁾代表Inova Re的SPC的美国联邦所得税条款，这些SPC已选择作为美国公司根据美国国税法第953(D)条征税。美国联邦所得税包括在SPC净运营业绩总额中，并由各个SPC支付。
⁽²⁾表示由于外部单元格参与者造成的净营业(利润)损失。
⁽³⁾代表我们在参与的SPC的净营业利润(亏损)中的份额。

所写的保费

我们的独立投资组合单元再保险部门的大部分保费来自我们的工人补偿保险或专业P&C线段。保费收入受五个主要因素推动：(1)新业务的金额，(2)保留现有业务账簿，(3)续订业务收取的保费费率，以及(4)工资风险的变化和(5)审计保费。

承保的毛保费、分割费及净保费如下：



	截至6月30日的三个月									截至6月30日的六个月
(千美元)	2020		2019		变化					2020		2019		变化
书面毛保费	$	14,996	$	16,910	$	(1,914	)	(11.3	%)	$	42,135	$	53,274	$	(11,139	)	(20.9	%)
减去：承保的割让保费	1,751		1,973		(222		)	(11.3	%)	4,900		5,656		(756		)	(13.4	%)
承保的净保费	$	13,245	$	14,937	$	(1,692	)	(11.3	%)	$	37,235	$	47,618	$	(10,383	)	(21.8	%)

书面毛保费

毛保费反映按组成部分承担的再保险费如下：



	截至6月30日的三个月									截至6月30日的六个月
(千美元)	2020		2019		变化					2020		2019		变化
工伤赔偿	$	13,698	$	15,758	$	(2,060	)	(13.1	%)	$	37,053	$	47,903	$	(10,850	)	(22.6	%)
医疗保健专业人员责任	1,298		1,152		146			12.7	%	5,082		4,890		192			3.9	%
其他	—		—		—			尼姆		—		481		(481		)	尼姆
书面毛保费	$	14,996	$	16,910	$	(1,914	)	(11.3	%)	$	42,135	$	53,274	$	(11,139	)	(20.9	%)

为本公司承保的毛保费截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019主要由我们的工伤保险部门承担的工伤保险组成。年内承保的毛保费下降2020 三个月期与2019年同期相比，主要反映了竞争激烈的工人薪酬市场状况，由此导致的续费率下降了5%。年内承保的毛保费下降2020 六个月期与2019年同期相比，主要反映了一个大型工人补偿替代市场计划的保费资金减少。我们不参与这项计划；因此，保费资金的减少对我们在该部门的经营业绩份额没有影响。截至六个月 2020年6月30日。保险公司保费的降低2020 六个月期也反映了竞争激烈的工人薪酬市场状况和由此导致的续约率下降5%。医疗保健专业责任毛保费在年内相对维持不变。2020 三个月和六个月与2019年同期相比。我们保留了100%的13工人补偿计划和2个医疗保健专业责任计划在截至六个月 2020年6月30日。在2020年第二季度，我们在Inova Re增加了一个新的替代市场计划，当期保费为60万美元。

我们为2020年第二季度承保的工人补偿保费受到与新冠肺炎的经济影响相关的工资敞口减少和政策取消的影响，我们预计未来几个季度由于保险工资敞口的进一步减少，我们的工人补偿保费将继续面临下行压力；然而，这种变化的持续时间和幅度取决于未来的发展，这些发展具有高度的不确定性，无法预测。

假设的工人补偿费的新业务、审计保费、保留和续费价格变动如下表所示：



	截至6月30日的三个月						截至6月30日的六个月
(百万美元)	2020			2019			2020			2019
新业务	$	0.7		$	1.2		$	1.8		$	2.3
审计溢价(包括EBUB)	$	0.1		$	0.5		$	(0.2	)	$	1.0
保留率⁽¹⁾	87		%	85		%	81		%	93		%
续订价格的变化⁽²⁾	(5		%)	(7		%)	(5		%)	(4		%)
⁽¹⁾我们计算我们的工人补偿保留率为年化到期续期保费除以所有需要续签的年化到期保费。我们的保留率可能会受到各种因素的影响，包括价格或其他竞争问题、获得的保险公司，或者根据我们的承保评估做出的不续签决定。
⁽²⁾*我们业务的定价包括对潜在政策敞口和市场状况的评估。正如我们的历史亏损数据所表明的那样，我们的定价继续基于预期亏损。

承保的割让保费

承保的割让保费如下：



	截至6月30日的三个月									截至6月30日的六个月
(千美元)	2020		2019		变化					2020		2019		变化
承保的割让保费	$	1,751	$	1,973	$	(222	)	(11.3	%)	$	4,900	$	5,656	$	(756	)	(13.4	%)

对于工伤赔偿业务，每个程控有自己的对外再保险安排。医疗保健专业责任业务假设为扣除我们专业P&C部门的再保险后的净额；因此，上表中没有与医疗保健专业责任业务相关的让渡保费。根据该计划，工人赔偿业务每次亏损的风险留成从30万美元到35万美元不等，上限为1.197亿美元。此外，每个计划在计划年度的总再保险覆盖范围在110万美元到210万美元之间。根据程控对外再保险协议中，保费是以书面保费方式转让的，而转让保费的变动则是在2020 三个月和六个月主要反映与2019年同期相比，工伤赔偿毛保费的变化。外部再保险费率根据替代市场计划而有所不同。

割让保费比率

割让保费比率如下：



	截至6月30日的三个月			截至6月30日的六个月
	2020	2019	变化	2020	2019	变化
割让保费比率	12.8%	12.5%	0.3分	13.2%	11.8%	1.4分

上表反映了仅为工人赔偿业务支付的毛保费中的让渡保费的百分比；如上所述，医疗保健专业责任业务假设为再保险净额。分拆保费比率反映所有分保人的加权平均再保险费率。程控程序。年内的分拆保费比率相对维持不变。2020 三个月期并增加了2020 六个月期与2019年同期相比。的割让保费比率的提高2020 六个月期这主要反映了一个大型工人补偿替代市场计划的保费资金减少(见之前在“毛保费书面”标题下的讨论)。与该计划相关的再保险成本是固定的，这导致了割让比率的增加。

赚取的净保费

毛保费、分出保费和净保费收入如下：



	截至6月30日的三个月									截至6月30日的六个月
(千美元)	2020		2019		变化					2020		2019		变化
赚取的毛保费	$	18,912	$	21,698	$	(2,786	)	(12.8	%)	$	38,102	$	43,638	$	(5,536	)	(12.7	%)
减去：所赚取的让渡保费	2,164		2,414		(250		)	(10.4	%)	4,374		4,851		(477		)	(9.8	%)
赚取的净保费	$	16,748	$	19,284	$	(2,536	)	(13.2	%)	$	33,728	$	38,787	$	(5,059	)	(13.0	%)

赚取的净保费由赚取的毛保费减去赚取的保费部分组成，程控让我们割让给外部再保险公司。由于保费通常是在整个保单期间按比例赚取的，因此赚取的保费的波动往往滞后于所写保费的波动。将保单割让给程控S是12个月期保单，保费是按比例在保单期间赚取的。赚取的净保费还包括与审计工伤保险人工资单有关的保费调整。薪资审计是在政策期间结束后进行的，任何相关调整都记录为当期全额赚取。年内赚取的净保费减少截至三个月和六个月 2020年6月30日主要反映过去十二个月的净保费按比例减少的影响，以及2020 六个月期，大型工人补偿替代市场方案补偿替代市场方案保费资金的减少(见前面“毛保费书面”标题下的讨论)。

投资净收益和已实现投资净收益(亏损)

的净投资收益截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019主要归因于可供出售的固定期限投资赚取的利息，其中主要包括投资级公司债务证券。我们认识到260万美元净已实现投资收益的百分比截至三个月 2020年6月30日和60万美元年度内已实现投资损失净额的百分比截至六个月 2020年6月30日。净已实现投资损益2020 三个月和六个月在2020年上半年，由于与新冠肺炎相关的全球金融市场的波动，我们的股票投资组合的公允价值发生了变化，这推动了我们的股票投资组合的公允价值变化。我们认识到10万美元年度内已实现投资损失净额的百分比截至三个月 2019年6月30日和200万美元净已实现投资收益的百分比截至六个月 2019年6月30日受我们股票证券投资组合公允价值变化的推动。

亏损和亏损调整费用

下表汇总了按本事故年度和以前所有事故年度之间的损失划分的历年净损失率。当前事故年净损失率反映了所有项目的总损失率。每个项目的损失准备金是按季度估算的。由于一些方案的规模，季度亏损结果可能会造成当前事故年净损失率的波动，使其在不同时期之间大幅波动。

对于截至三个月和六个月 2019年6月30日，我们的独立投资组合单元再保险部门的净损失率受到东部再保险公司在#年第二季度建立的1000万美元准备金的影响2019。这一最高保单之前曾承担过一项错误和遗漏责任保单，该保单为与ProAsInsurance无关的专属自保保险公司终身最高1000万美元的损失提供保险。在2019年第二季度，根据这项保单提交了一项索赔，达到了终身最高限额，因此记录了1000万美元的准备金。我们不参与承担这一保单的SPC；因此，这些损失可归因于SPC股息支出(收入)中反映的外部单元参与者，并且不影响我们的独立投资组合单元再保险部门的截至三个月和六个月 2019年6月30日。鉴于这一事件的重要性，我们已经从下面的每个比率(如标记为“调整”的列中所示)中删除了政策的影响，以帮助实现各期间之间的可比性。历年和本事故年净损失率如下：



	截至6月30日的三个月
	2020		2019						变化
	据报		据报		E&O储备的影响		调整后		据报		调整后
历年净损失率	45.9	%	103.6	%	51.6	四分	52.0	%	(57.7	(满分)	(6.1	(满分)
以往事故年份对净损失率的影响较小	(11.1	%)	(11.6	%)	0.2	四分	(11.8	%)	0.5	四分	0.7	四分
当前事故年净损失率	57.0	%	115.2	%	51.4	四分	63.8	%	(58.2	(满分)	(6.8	(满分)

	截至6月30日的六个月
	2020		2019						变化
	据报		据报		E&O储备的影响		调整后		据报		调整后
历年净损失率	50.5	%	79.2	%	25.5	四分	53.7	%	(28.7	(满分)	(3.2	(满分)
以往事故年份对净损失率的影响较小	(10.9	%)	(11.6	%)	0.2	四分	(11.8	%)	0.7	四分	0.9	四分
当前事故年净损失率	61.4	%	90.8	%	25.3	四分	65.5	%	(29.4	(满分)	(4.1	(满分)

不包括错误和遗漏责任政策的影响，如前所述和下表所示

以上，当前事故年净损失率为2020 三个月和六个月减少6.8和4.1与2019年同期相比，分别提高了两个百分点。在此期间的下降2020 三个月和六个月主要反映了工人索赔结案模式的总体有利趋势，包括较低的严重性，但部分被持续激烈的价格竞争和由此导致的续约率下降的影响所抵消。由于最近的新冠肺炎疫情，某些州的立法和监管机构已经或正在试图改变与新冠肺炎索赔相关的某些类型工人的赔偿要求和推定。如果成功，这些努力可能会导致索赔频率和严重性的增加，这可能会导致未来几个季度当前事故年的净损失率更高。

割让给我们的外部再保险公司的历年发生的亏损(不包括IBNR)增加了90万美元和60万美元2020 三个月和六个月，分别与相同时期的2019。本事故年割让损失增加60万美元和90万美元为.2020 三个月和六个月，与相同的各自时期相比，2019。本意外年度割让的2020 三个月和六个月主要涉及医疗保健专业责任业务。

我们确认了前一年的净有利发展190万美元和370万美元为.截至三个月和六个月 2020年6月30日、和230万美元和450万美元在相同的时期内2019。前一年的净有利储备发展截至三个月和六个月 2020年6月30日包括190万美元和270万美元分别与工伤赔偿业务有关。此外，上一年的净有利储备发展截至六个月 2020年6月30日包括100万美元与医疗保健专业责任业务相关。发展被认可为截至三个月和六个月 2020年6月30日主要反映了2016年至2018年事故年索赔结案模式的总体有利趋势。新冠肺炎疫情导致的当前经济状况带来了长期衰退的重大风险，这可能会对我们恢复健康的努力和受伤工人重返工作岗位的能力产生不利影响，导致未来有利的索赔趋势可能会减少。

承保、保单获取和运营费用

我们的独立投资组合单元再保险部门的承保、保单收购和运营费用包括以下内容：



	截至6月30日的三个月									截至6月30日的六个月
(千美元)	2020		2019		变化					2020		2019		变化
DPAC摊销	$	4,938	$	5,516	$	(578	)	(10.5	%)	$	10,073	$	10,666	$	(593	)	(5.6	%)
其他承保及营运费用	422		389		33			8.5	%	366		472		(106		)	(22.5	%)
总计	$	5,360	$	5,905	$	(545	)	(9.2	%)	$	10,439	$	11,138	$	(699	)	(6.3	%)

DPAC摊销主要代表割让佣金，佣金因计划而异，支付给我们的工人补偿保险和专业P&C假设的保费分段。割让佣金包括预付费用、佣金、保费和风险管理费，这些费用被报告为抵消了我们的工伤保险和保险公司的承保、保单购买和运营费用。专业P&C线段。此外，支付给我们的工人赔偿保险部门的割让佣金包括牢房租金，这些费用在我们的工人赔偿保险部门中记录为其他收入。

其他承销和运营费用主要包括银行手续费、专业费用和坏账费用。本年度其他承保及营运开支增加截至三个月 2020年6月30日与2019年同期相比，主要反映了保险费用的增加。本年度其他承保及营运开支减少截至六个月 2020年6月30日与#年同期相比2019主要反映收回先前注销的应收保费，这导致我们对预期信贷损失的拨备进行了调整。

承保费用比率(费用比率)

承保费用比率包括以下影响：



	截至6月30日的三个月			截至6月30日的六个月
	2020	2019	变化	2020	2019	变化
承保费用比率，如报告所示	32.0%	30.6%	1.4分	31.0%	28.7%	2.3分
较少
审计溢价对费用率的影响	(0.2%)	(0.8%)	0.6分	0.3%	(0.7%)	1.0分
承保费用比率，不包括审计保费的影响	32.2%	31.4%	0.8分	30.7%	29.4%	1.3分

剔除审计保费的影响，承保费用比率主要反映了所有SPC项目的加权平均让渡佣金百分比。在此期间，费用比率的增加2020 三个月和六个月如前所述，净保费收入的减少是由净保费减少的影响推动的。此外，期间费用比率的增加2020 六个月期这反映了大型工人补偿替代市场计划保费资金减少的影响，因为与该计划相关的让渡佣金是固定的，不会随着保费的变化而直接变化(参见之前标题为“毛保费书面”的讨论)。

SPC美国联邦所得税支出

Inova Re的SPC根据美国国税法(U.S.Internal Revenue Code)进行了953(D)的选举，并须缴纳美国联邦所得税。美国联邦所得税总额50万美元和70万美元为.截至三个月和六个月 2020年6月30日分别为。没有关于美国联邦所得税的规定截至三个月和六个月 2019年6月30日。美国联邦所得税包括在SPC净运营业绩总额中，并由各个SPC支付。

部门经营业绩-劳合社辛迪加

我们的劳合社辛迪加分部包括我们参与伦敦劳合社某些辛迪加的经营结果。除了参与辛迪加的经营业绩外，我们还对我们的劳合社由以下成员组成的辛迪加银团信贷协议和法尔要求。对于2020承保年份，我们的法尔由投资证券、现金和现金等价物组成，这些现金和现金等价物存放在劳合社这是在2020年6月30日公允价值大约是1.375亿美元，如注释中所述3简明合并财务报表附注。

我们通常会滞后一个季度报告我们参与劳合社辛迪加的结果，除非有对本期具有重大意义的信息。此外，与我们的法尔投资和某些美国支付的行政费用同时报告，因为这些信息可以在较早的时间范围内获得。

劳合社辛迪加1729年我们提供资金给辛迪加1729，它涵盖了美国和国际市场的一系列财产和意外伤害保险以及再保险线路。的剩余资本辛迪加1729是由无关的第三方提供的，包括私人名称和其他公司成员。为了减少我们的风险敞口和相关的收益波动，我们减少了对以下经营业绩的参与辛迪加1729为.2020承保年度至29%从…61%由于季度滞后，这一点直到#年第二季度才反映在我们的业绩中。2020. 辛迪加1729的最大承保能力2020承保年度为GB 1.35亿GB(约为1.67亿美元基于2020年6月30日汇率)，其中GB 3900万GB(约为4800万美元基于2020年6月30日汇率)是我们分配的承保能力。

劳合社辛迪加6131号我们是唯一的(100%)资本提供者水疗, 辛迪加6131，该公司专注于美国和国际市场的或有和特殊房地产业务。作为一个水疗, 辛迪加6131只能承保一份额度份额再保险合同辛迪加1729。对于2020承保年度，辛迪加6131最大承保能力为GB 1200万GB(约为1500万美元基于2020年6月30日汇率)。

除了我们参与劳合社辛迪加的结果外，如上所述，我们的劳合社辛迪加部门还包括我们全资子公司的100%运营结果，这些子公司支持我们在劳合社的运营。截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019，我们劳合社财团分部的结果如下：



	截至6月30日的三个月											截至6月30日的六个月
(千美元)	2020			2019			变化					2020			2019			变化
书面毛保费	$	20,717		$	29,233		$	(8,516	)	(29.1	%)	$	48,579		$	52,821		$	(4,242	)	(8.0	%)
承保的割让保费	(7,200		)	(10,470		)	3,270			(31.2	%)	(8,403		)	(13,061		)	4,658			(35.7	%)
承保的净保费	$	13,517		$	18,763		$	(5,246	)	(28.0	%)	$	40,176		$	39,760		$	416		1.0	%

赚取的净保费	$	21,043		$	17,280		$	3,763		21.8	%	$	43,044		$	35,920		$	7,124		19.8	%
净投资收益	1,126			1,199			(73		)	(6.1	%)	2,285			2,205			80			3.6	%
已实现净收益(亏损)	529			262			267			101.9	%	611			440			171			38.9	%
其他收入(亏损)	40			32			8			25.0	%	(192		)	(114		)	(78		)	68.4	%
净亏损和亏损调整费用	(15,335		)	(11,825		)	(3,510		)	29.7	%	(30,116		)	(22,733		)	(7,383		)	32.5	%
承保、取得保单及营运费用	(7,293		)	(7,564		)	271			(3.6	%)	(16,434		)	(16,033		)	(401		)	2.5	%
所得税优惠(费用)	—			304			(304		)	尼姆		29			—			29			尼姆
分部经营业绩	$	110		$	(312	)	$	422		135.3	%	$	(773	)	$	(315	)	$	(458	)	(145.4	%)

净损失率	72.9		%	68.4		%	4.5		四分			70.0		%	63.3		%	6.7		四分
承保费用比率	34.7		%	43.8		%	(9.1		(满分)			38.2		%	44.6		%	(6.4		(满分)

书面毛保费

我们劳合社辛迪加部门的保费收入的变化主要受五个因素的推动：(1)新业务的金额和业务的承保渠道，(2)我们对现有业务的保留，(3)续签业务收取的保费，这受收取的费率和被保险人选择购买的保险金额和类型的影响，(4)通过多期保单支付保费的时间，以及(5)我们参与辛迪加的变化。

承保期间的毛保费截至六个月 2020年6月30日包括财产保险(39%占总毛保费的比例)，伤亡保险(34%)，巨灾再保险承保范围(10%)、专业财产保险(9%)，或有保险(6%)和财产再保险承保范围(2%)。年内承保的毛保费下降2020 三个月和六个月与相同的各自时期相比2019主要是因为我们对以下运营结果的参与度下降辛迪加1729部分被续订业务量增加和续订价格上涨所抵消，主要是财产保险，以及新业务的承保，主要是伤亡保险。

承保的割让保费

辛迪加1729利用再保险提供能力，为个人风险承保更大的责任限额，针对灾难性损失提供保障，并针对超过保单限额的损失提供保障。承保的割让保费于截至三个月和六个月 2020年6月30日与#年同期相比2019主要原因是我们对以下运营结果的参与度下降辛迪加1729。此外，年内承保的让出保费减少。2020 六个月期与2019年同期相比，包括修订财团对2019年第一季度应支付给再保险人的保费估计的影响。

赚取的净保费

净赚取保费由赚取的毛保费减去辛迪加为承担部分亏损而让给再保险人的赚取保费部分。透过公开市场渠道承保的保费，一般在整个保单期间(主要为12个月)按比例赚取，而透过授权承保安排承保的保费则在24个月内赚取。因此，净保费收入受到公开市场和授权承保机构安排之间保单组合变化的影响。此外，赚取的保费的波动往往滞后于书面保费的波动。某些保单和假定再保险合同的保费将在承保期之后报告，和/或可能会根据损失经验进行调整。这些保费调整是在报告时赚取的，这可能会导致赚取的保费进一步波动。

毛保费、分出保费和净保费收入如下：



	截至6月30日的三个月								截至6月30日的六个月
(千美元)	2020		2019		变化				2020		2019		变化
赚取的毛保费	$	26,336	$	21,997	$	4,339	19.7	%	$	54,532	$	45,825	$	8,707	19.0	%
减去：所赚取的让渡保费	5,293		4,717		576		12.2	%	11,488		9,905		1,583		16.0	%
赚取的净保费	$	21,043	$	17,280	$	3,763	21.8	%	$	43,044	$	35,920	$	7,124	19.8	%

年内赚取的毛保费增加截至三个月和六个月 2020年6月30日与#年同期相比2019这是由过去12个月内保费(主要是财产保险)增加的按比例影响所推动的。

年内所赚取的割让保费增加截至三个月和六个月 2020年6月30日与#年同期相比2019是由t如前所述，由于赚取的毛保费增加，在过去12个月内根据再保险安排放弃的保费增加的按比例影响。

净亏损和亏损调整费用

该期间的亏损主要是使用按风险类别划分的亏损假设来记录的，这些假设已并入提交至的业务计划中。劳合社为辛迪加1729和辛迪加6131考虑到到目前为止发生的损失经验。每个业务计划中使用的假设与中反映的亏损结果是一致的劳合社类似风险的历史数据。损失率可能会因赚取保费调整的时间而波动(见本节“赚取净保费”标题下的讨论)。部分产品的保费和风险敞口辛迪加1729的保险单和再保险合同在收到分割人和被保险人的标的保费报告后，会在较长的一段时间内进行初步估计和调整。当收到报告时，保费、风险和相应的损失估计为

100

已相应修订。由于保险费或曝险波动引起的损失估计的变化是在赚取保险费的事故年度发生的。

下表按本事故年度和以前所有事故年度之间的损失分类汇总了历年净损失率。该期间的净亏损率如下：



	净损失率
	截至6月30日的三个月			截至6月30日的六个月
	2020	2019	变化	2020	2019	变化
历年净损失率	72.9%	68.4%	4.5分	70.0%	63.3%	6.7分
以往事故年份对净损失率的影响较小	8.2%	(1.3%)	9.5分	3.2%	1.5%	1.7分
当前事故年净损失率	64.7%	69.7%	(5.0分)	66.8%	61.8%	5.0分

本年度的事故年净损失率在截至三个月 2020年6月30日与#年同期相比2019这是由于与意外和巨灾相关损失相关的估计再保险回收增加，以及前面讨论的净保费收入增加的影响(程度较小)推动的。本事故年净损失率在截至六个月 2020年6月30日与#年同期相比2019这主要是由于某些财产和巨灾相关的损失，以及在较小程度上与2020年发生的意外事件相关的损失。

我们认识到170万美元和140万美元对前一年的不利发展截至三个月和六个月 2020年6月30日，分别与20万美元前一年良好的发展和50万美元对上一年不利的发展，在相同的不同时期2019。对中国经济的不利发展截至三个月和六个月 2020年6月30日这是由于某些大额索赔(主要是与财产和巨灾相关的损失)的亏损和发展高于预期，导致与上一会计年度相比出现了不利的发展。

通过我们的参与，我们有可能接触到新冠肺炎的潜在索赔辛迪加1729和6131。在.期间截至三个月和六个月 2020年6月30日，我们确认了与新冠肺炎有关的损失约为150万美元，再保险净额，主要在辛迪加6131的或有业务账簿中。截至2020年8月1日，财团估计与新冠肺炎有关的额外损失约为140万美元，再保险净额，由于季度滞后，这将反映在我们2020年第三季度的业绩中。我们正在密切关注潜在的立法或法院裁决的影响，这些立法或法院裁决可能会追溯要求辛迪加1729和6131将某些保险范围扩大到新冠肺炎索赔，即使原始合同不包括传染病的保险，就像辛迪加承保的某些保单中的典型情况一样。由于辛迪加1729和6131风险敞口的意外增加，这些行动可能导致索赔频率和严重程度的显著增加，这可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生实质性影响，因为我们参与了辛迪加。见前面“新冠肺炎”标题下“监管环境”部分的讨论。

承保、保单获取和运营费用

承保、保单获取和运营费用下降30万美元为.2020 三个月期并且增加了40万美元在.期间2020 六个月期与相同的各自时期相比2019。在此期间的下降2020 三个月期反映了我们参与的减少辛迪加1729以及，在较小程度上，与建立辛迪加6131相关的较高运营费用的影响2019如前所述，由于赚取的净保费增加，DPAC摊销增加在很大程度上抵消了这一影响。在此期间的增长2020 六个月期主要是由于DPAC摊销增加，但如前所述，部分被发生的运营费用减少所抵消。

本年度承保费用比率的下降2020 三个月和六个月与#年同期相比2019如上所述，主要是由于赚取保费的数量增加所推动的。

投资

年净投资收益的变化2020和2019 三个月和六个月主要归因于从我们的业务中赚取的利息法尔投资，主要包括投资级公司债务证券。辛迪加1729的固定期限投资组合包括某些被归类为交易证券的债务证券。与这些固定期限交易证券相关的投资结果在同一季度滞后报告。

赋税

此部门的经营业绩受英国。所得税法。

101

部门经营业绩-公司

我们的公司部门包括我们的投资业务，而不是在我们独立的投资组合Cell ReInsurance和Lloyd‘s Syndicates部门报告的业务，利息费用和美国所得税，如附注中所讨论的12简明合并财务报表附注。我们的公司部门还包括我们保险实体以外产生的非保费收入和公司费用。我们公司部门的部门运营结果为净收益为3580万美元和3180万美元为.截至三个月和六个月 2020年6月30日，分别与1710万美元和5730万美元在相同的不同时期2019其中包括以下内容：



	截至6月30日的三个月											截至6月30日的六个月
(千美元)	2020			2019			变化					2020			2019			变化
净投资收益	$	16,693		$	21,972		$	(5,279	)	(24.0	%)	$	36,110		$	43,337		$	(7,227	)	(16.7	%)
未合并子公司收益(亏损)中的权益	$	(25,355	)	$	(5,152	)	$	(20,203	)	(392.1	%)	$	(26,917	)	$	(5,962	)	$	(20,955	)	(351.5	%)
已实现净收益(亏损)	$	16,850		$	9,140		$	7,710		84.4	%	$	(8,698	)	$	43,444		$	(52,142	)	(120.0	%)
其他收入	$	404		$	833		$	(429	)	(51.5	%)	$	1,038		$	1,738		$	(700	)	(40.3	%)
运营费用	$	7,764		$	5,426		$	2,338		43.1	%	$	12,589		$	9,997		$	2,592		25.9	%
利息支出	$	3,714		$	4,247		$	(533	)	(12.6	%)	$	7,844		$	8,576		$	(732	)	(8.5	%)
所得税费用(福利)	$	(38,686	)	$	27		$	(38,713	)	(143,381.5	%)	$	(50,732	)	$	6,685		$	(57,417	)	(858.9	%)

投资净收益、未合并子公司收益权益(亏损)、已实现投资净收益(亏损)

净投资收益

净投资收入主要来自我们的固定期限证券所赚取的收入，还包括股权证券的股息收入、短期和现金等值投资的收入、其他投资的收入和现金退还价值的增加。博利合同，扣除投资费用和费用后的净额。

按投资类别分列的净投资收入如下：



	截至6月30日的三个月											截至6月30日的六个月
(千美元)	2020			2019			变化					2020			2019			变化
固定期限	$	16,375		$	16,680		$	(305	)	(1.8	%)	$	33,306		$	32,832		$	474		1.4	%
股票	984			4,990			(4,006		)	(80.3	%)	2,892			9,813			(6,921		)	(70.5	%)
短期投资，包括其他	355			1,449			(1,094		)	(75.5	%)	1,698			3,116			(1,418		)	(45.5	%)
博利	457			459			(2		)	(0.4	%)	913			912			1			0.1	%
投资手续费及开支	(1,478		)	(1,606		)	128			(8.0	%)	(2,699		)	(3,336		)	637			(19.1	%)
净投资收益	$	16,693		$	21,972		$	(5,279	)	(24.0	%)	$	36,110		$	43,337		$	(7,227	)	(16.7	%)

固定期限

我们来自固定期限的收入在年内下降。2020 三个月期与#年同期相比2019主要是由于我们公司债务证券的收益率较低，但部分被较高的平均投资余额所抵消。年内来自固定期限的收入增加2020 六个月期与#年同期相比2019是由于平均投资余额较高。平均投资余额约为5%更高的每一个2020 三个月和六个月与相同的各自时期相比2019.

我们固定期限投资组合的平均收益率如下：



	截至6月30日的三个月		截至6月30日的六个月
	2020	2019	2020	2019
平均收入收益率	3.2%	3.4%	3.2%	3.4%
平均税收等值所得收益率	3.2%	3.4%	3.3%	3.4%

股票

我们的股票投资组合的收入在2020 三个月和六个月与相同的各自时期相比2019这反映了我们对这一资产类别的配置减少了。

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短期投资和其他投资

短期投资在购买时的到期日为一年或更短时间，按公允价值计价，公允价值近似于其成本基础，主要由对美国国债、商业票据和货币市场基金的投资组成。我们的短期投资和其他投资的收入在2020 三个月和六个月与相同的各自时期相比2019主要归因于较低的收益率，因为美联储最近采取了积极降息的行动来回应新冠肺炎。

未合并子公司收益(亏损)中的权益

未合并子公司的收益(亏损)权益构成如下：



	截至6月30日的三个月											截至6月30日的六个月
(千美元)	2020			2019			变化					2020			2019			变化
所有其他投资，主要是投资基金有限责任公司/有限责任公司	$	(18,581	)	$	317		$	(18,898	)	(5,961.5	%)	$	(15,479	)	$	4,126		$	(19,605	)	(475.2	%)
税收抵免合作伙伴关系	(6,774		)	(5,469		)	(1,305		)	23.9	%	(11,438		)	(10,088		)	(1,350		)	13.4	%
未合并子公司收益(亏损)中的权益	$	(25,355	)	$	(5,152	)	$	(20,203	)	392.1	%	$	(26,917	)	$	(5,962	)	$	(20,955	)	351.5	%

我们在某些领域持有权益低压s/有限责任公司S从交易组合、担保债务、债务证券、多策略基金和私募股权投资中产生收益。的性能低压s/有限责任公司S受到股票和信贷市场波动的影响。对于我们在以下方面的投资低压s/有限责任公司S，我们将合伙企业营业收入或亏损的可分配部分记录为低压s/有限责任公司通常在报告期结束后提供。我们的投资来自我们在以下领域的投资组合低压s/有限责任公司%s在以下情况下降低2020 三个月和六个月与2019 三个月和六个月主要是由于多家有限责任公司/有限责任公司的报告收益下降，原因是2020年第一季度由于新冠肺炎造成的全球金融市场混乱的影响。鉴于我们在以下方面的投资结果低压s/有限责任公司由于新冠肺炎在2020年第一季度对全球金融市场的影响通常会滞后一个季度才报告给我们，直到本期我们的业绩才反映出他对全球金融市场的影响。

我们的税收抵免合作伙伴关系投资旨在以税收抵免和可抵税的项目运营亏损的形式产生回报，并由合格的保障性住房项目税收抵免合作伙伴关系和历史性的税收抵免合作伙伴关系组成。我们按照权益法对我们的税收抵免合伙企业投资进行会计处理，并根据合伙企业提供的估计记录基础物业的可分配部分运营亏损。对于我们合格的保障性住房项目税收抵免合作伙伴关系，随着相关物业的实际运营结果可用，我们会定期调整对我们可分配部分运营亏损的估计。我们历史性的税收抵免伙伴关系本质上是短期的，剩余的运营亏损，截至我们目前的资金承诺总额，已于#年第二季度确认。2020。我们的税收抵免合作伙伴关系的亏损在截至三个月和六个月 2020年6月30日由于我们对营业亏损的估计增加了340万美元在截至三个月和六个月 2020年6月30日相比于150万美元在截至三个月和六个月 2019年6月30日.

从我们的税收抵免合作伙伴关系中获得的税收优惠(这些优惠没有反映在我们上面的投资结果中)减少了我们在#年的税费支出。2020和2019详情如下：



	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
(单位：百万)	2020		2019		2020		2019
期内确认的税收抵免	$	4.5	$	4.7	$	8.9	$	9.3
税收抵免合伙经营亏损的税收优惠	$	1.4	$	1.1	$	2.4	$	2.1

由于我们在年内确认的所得税前综合亏损截至三个月和六个月 2020年6月30日，2020年我们的税收抵免合作伙伴投资产生的税收抵免450万美元和890万美元它们分别被推迟，预计将在未来期间使用。

我们历史悠久的税收抵免合作伙伴关系的基础项目提供的税收抵免通常在项目投入使用的纳税年度可用，而合格的保障性住房项目税收抵免合作伙伴关系提供的税收抵免大约在十年内提供。

103

非公认会计原则财务计量--税额等值投资结果

我们认为，为了充分了解我们的投资回报，重要的是要考虑与某些投资相关的当前税收优惠，因为所获得的税收优惠代表了我们的免税债券提供的回报的一部分，博利、普通股和优先股，以及税收抵免合伙投资(统称为我们的税收优惠投资)。我们通过估计实现与我们的税收优惠投资目前提供的相同税后结果所需的全额应纳税所得额，来推算形式上的税收等值结果。我们认为，这更好地反映了我们决定投资于某些资产类别背后的经济学，这些资产类别要么税率较低，要么导致我们目前的联邦所得税支出减少。下表显示了我们形式上的税额等值投资结果，并对我们的公认会计原则净投资结果与我们的税额等值结果相抵。



	截至6月30日的三个月						截至6月30日的六个月
(单位：千)	2020			2019			2020			2019
GAAP净投资结果：
净投资收益	$	16,693		$	21,972		$	36,110		$	43,337
未合并子公司收益(亏损)中的权益	(25,355		)	(5,152		)	(26,917		)	(5,962		)
GAAP净投资结果	$	(8,662	)	$	16,820		$	9,193		$	37,375

预计税额等值投资结果	$	(8,376	)	$	23,195		$	9,835		$	50,097

预计和GAAP税额等值投资结果的对账：
GAAP净投资结果	$	(8,662	)	$	16,820		$	9,193		$	37,375
应税等值调整，使用21%的联邦法定税率计算
州和市政债券	157			247			318			467
博利	121			122			243			242
收到的股息	8			139			81			280
税收抵免合作伙伴关系**	—			5,867			—			11,733
预计税额等值投资结果	$	(8,376	)	$	23,195		$	9,835		$	50,097
*由于我们在截至2020年6月30日的三个月和六个月内出现综合税前亏损，从我们的税收抵免合作伙伴投资中确认的税收抵免被推迟到未来期间使用；因此，不需要进行税额等值调整，因为在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，税收抵免对我们当前的税收支出没有影响。

104

已实现投资净收益(亏损)

下表提供了有关我们已实现投资净收益(亏损)的详细信息。



	截至6月30日的三个月						截至6月30日的六个月
(单位：千)	2020			2019			2020			2019
减值损失总额
公司债务	$	(582	)	$	—		$	(2,399	)	$	(136	)
在其他综合税前收益中确认的减值损失部分：
公司债务	237			—			891			87
在收益中确认的净减值损失	(345		)	—			(1,508		)	(49		)
已实现毛利，可供出售固定到期日	4,391			966			6,670			1,226
已实现总额(亏损)，可供出售的固定到期日	(466		)	(20		)	(1,869		)	(328		)
已实现净收益(亏损)、股权投资	(4,564		)	9,179			10,633			10,969
已实现净收益(亏损)、其他投资	1,864			198			1,912			577
未实现持股收益(亏损)、股权投资变动	12,053			(2,294		)	(23,172		)	27,931
未实现持有收益(亏损)的变化，可转换证券，作为其他投资的一部分，按公允价值列账	3,913			1,110			(1,360		)	3,116
其他	4			1			(4		)	2
已实现投资净收益(亏损)	$	16,850		$	9,140		$	(8,698	)	$	43,444

对于截至三个月和六个月 2020年6月30日，我们在以下收益中确认了与信贷相关的减值损失30万美元和150万美元和非信贷减值损失。保监处的20万美元和90万美元分别为。年内确认的信贷相关减值损失2020 三个月和六个月与能源、消费和金融领域的公司债券相关。此外，2020 六个月期包括与娱乐业公司债券相关的信贷相关减值损失，该公司债券于#年第二季度出售2020。年内确认的非信贷减值损失2020 三个月和六个月与能源和消费部门的三个公司债券有关。于年度内，我们并无确认任何减值亏损。截至三个月 2019年6月30日。对于截至六个月 2019年6月30日，我们确认了与信贷相关的减值损失和非信贷减值损失的名义金额。保监处，这两个都与公司债券有关。

我们认识到1690万美元净已实现投资收益的百分比2020 三个月期和870万美元年度内已实现投资损失净额的百分比2020 六个月期由于2020年上半年与新冠肺炎相关的全球金融市场波动，我们的股票投资组合和可转换证券的公允价值发生了变化，这推动了我们的投资组合和可转换证券的公允价值发生变化。在.期间2019 三个月和六个月，我们认识到910万美元和4340万美元已实现的投资收益净额。的净已实现投资收益2019 三个月期受期内出售股权投资的已实现收益推动。对于2019 六个月期，净已实现投资收益是由我们的股票投资组合的未实现持有收益和期内出售股权投资的已实现收益推动的。

营业费用

公司部门运营费用构成如下：



	截至6月30日的三个月										截至6月30日的六个月
(千美元)	2020			2019			变化				2020			2019			变化
运营费用	$	10,709		$	8,856		$	1,853	20.9	%	$	19,799		$	18,027		$	1,772	9.8	%
管理费抵销	(2,945		)	(3,430		)	485		(14.1	%)	(7,210		)	(8,030		)	820		(10.2	%)
细分市场合计	$	7,764		$	5,426		$	2,338	43.1	%	$	12,589		$	9,997		$	2,592	25.9	%

本年度的营运开支有所增加。2020 三个月和六个月与#年同期相比2019主要是由于公司法律费用和与我们计划中的收购相关的交易相关成本导致的专业费用增加NorCal(请参阅备注6简明合并财务报表附注)。年内营运费用的增加2020 三个月和六个月由于新冠肺炎疫情，2020年第二季度各项业务费用减少，主要是与差旅有关的费用减少了约30万美元，部分抵消了这一减少额。

105

在我们的专业P&C工伤保险分部向公司分部收取向这些子公司提供的服务的管理费。管理费是根据向附属公司提供服务的程度和附属公司收取的保费金额而厘定的。根据该安排，与该等服务相关的开支列报为公司分部的开支，而收取的管理费则列报为抵销公司营运开支。虽然协议的条款是一致的，但是2019和2020此外，每间附属公司承保的保费金额的波动，可能会导致在特定期间内向每间附属公司收取的管理费出现相应的差异。

利息支出

的综合利息支出截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019包括以下内容：



	截至6月30日的三个月									截至6月30日的六个月
(千美元)	2020		2019		变化					2020		2019		变化
高级债券将于2023年到期	$	3,357	$	3,357	$	—		—	%	$	6,714	$	6,714	$	—		—	%
循环信贷协议(包括手续费和摊销)	83		177		(94		)	(53.1	%)	267		318		(51		)	(16.0	%)
按揭贷款(含摊销)**	197		351		(154		)	(43.9	%)	491		745		(254		)	(34.1	%)
(得失)利率上限	77		362		(285		)	(78.7	%)	372		799		(427		)	(53.4	%)
利息支出	$	3,714	$	4,247	$	(533	)	(12.6	%)	$	7,844	$	8,576	$	(732	)	(8.5	%)

*在每个截至三个月和六个月 2019年6月30日，我们收到了与我们的利率上限相关的名义现金付款，这笔款项被记录为与我们的抵押贷款相关的利息支出的减少。

综合利息开支于年内下降。截至三个月和六个月 2020年6月30日与相同的各自时期相比2019这是由于我们的利率上限的公允价值变化和我们的抵押贷款利息支出下降所致。利率上限被指定为与我们的浮动利率抵押贷款相关的利率风险的经济对冲。我们的抵押贷款按三个月计息。Libor加1.325%，以及年内利息开支的减少。截至三个月和六个月 2020年6月30日与相同的各自时期相比2019主要是因为平均三个月的Libor。我们的循环信贷协议的利息支出截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019主要反映未使用的承诺费，因为在这些期间没有未偿还的借款。见附注中关于我们未偿债务的进一步讨论8简明综合财务报表附注及在附注中进一步讨论我们的利率上限协议12合并财务报表附注在保险业中的应用2019年12月31日表格10-K的报告

赋税

分配给我们公司部门的税费仅包括美国税，这将包括我们在伦敦劳合社的公司会员产生的美国税费。这个英国。发生的税费英国。我们劳合社辛迪加部门的子公司被分配到该部门。Inova Re(我们的开曼群岛再保险子公司之一)的SPC各自根据美国国税法(U.S.Internal Revenue Code)进行了953(D)选择，并缴纳美国联邦所得税；因此，分配给我们公司部门的税费还包括我们在Inova Re拥有80%或更高参与权益的任何SPC所发生的税费，因为这些SPC必须包括在我们的综合纳税申报表中。合并税费反映的是两个细分市场的税费，如下表所示：



	三个月六月三十日						截至六个月六月三十日
(单位：千)	2020			2019			2020			2019
公司部门所得税费用(福利)	$	(38,686	)	$	27		$	(50,732	)	$	6,685
劳合社辛迪加部门所得税费用(优惠)	—			(304		)	(29		)	—
合并所得税费用(福利)	$	(38,686	)	$	(277	)	$	(50,761	)	$	6,685

106

下面列出了影响我们#年综合有效税率的主要因素。截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019。各因素对本公司有效税率影响的可比性，受本年度确认的综合税前亏损影响。截至三个月和六个月 2020年6月30日与年内同期确认的综合税前收入相比2019。各期间对所得税费用有相同方向性影响的因素对本公司有效税率的影响相反，因为实际税率是根据本年度税前亏损计算的。截至三个月和六个月 2020年6月30日与同一时期的税前收入相比2019。这些因素包括：



	截至6月30日的三个月
	2020					2019
(千美元)	所得税(福利)费用			费率影响		所得税(福利)费用			费率影响
按法定税率计算的“预期”税费(福利)	$	(11,925	)	21.0	%	$	2,365		21.0	%
免税所得⁽¹⁾	(227		)	0.2	%	(391		)	(3.5	%)
税收抵免	(4,472		)	7.9	%	(4,635		)	(41.2	%)
非美国运营业绩	(23		)	0.1	%	(66		)	(0.6	%)
股权薪酬的税收不足(超额税收优惠)	23			—	%	(91		)	(0.8	%)
亏损结转税率差异	(7,906		)	13.9	%	—			—	%
估计年度税率差异⁽²⁾	(14,155		)	24.8	%	2,360			20.9	%
其他	(1		)	0.2	%	181			1.7	%
所得税费用(福利)合计	$	(38,686	)	68.1	%	$	(277	)	(2.5	%)

	截至6月30日的六个月
	2020					2019
(千美元)	所得税(福利)费用			费率影响		所得税(福利)费用			费率影响
按法定税率计算的“预期”税费(福利)	$	(19,071	)	21.0	%	$	10,473		21.0	%
免税所得⁽¹⁾	(507		)	0.6	%	(824		)	(1.6	%)
税收抵免	(8,943		)	9.8	%	(9,269		)	(18.6	%)
非美国运营业绩	163			(0.2	%)	66			0.1	%
股权薪酬的税收不足(超额税收优惠)	428			(0.5	%)	46			0.1	%
亏损结转税率差异	(9,330		)	10.3	%	—			—	%
估计年度税率差异⁽²⁾	(14,155		)	15.6	%	6,301			12.6	%
其他	654			(0.7	%)	(108		)	(0.2	%)
所得税费用(福利)合计	$	(50,761	)	55.9	%	$	6,685		13.4	%
⁽¹⁾其中包括免税利息、收到的股息扣除和BOLI现金退还价值的变化。
⁽²⁾它代表我们截至2020年6月30日的6个月的实际有效税率与截至2020年6月30日的预计年度有效税率之间的税率差。

所得税拨备(优惠)和企业所得税实际税率2020和2019 三个月和六个月是根据我们在每个季度报告期末对我们的年度有效税率(预计的年度实际税率)的当前估计加上未包括在预计的年度有效税率中的某些离散项目的影响来确定的。请参阅“关键会计估计”部分中“税收估计/税收抵免”标题下有关用于计算中期税的方法的进一步讨论。

我们预计的年度有效税率为2020和2019是53.4%和(39.0%)在…2020年6月30日和2019分别在考虑离散项目之前。我们预计的年实际税率为2020年6月30日和2019和我们的实际税率，这两个2020和2019 六个月期与法定的21%的联邦所得税率不同，主要是因为从我们的税收抵免合伙投资中转移给我们的税收抵免所确认的好处。在以下期间确认的税收抵免截至三个月和六个月 2020年6月30日是450万美元和890万美元，分别与470万美元和930万美元在相同的不同时期2019。虽然预计将为以下项目提供税收抵免2020更少了

107

比2019，它们继续对美国的有效税率产生重大影响。2020 三个月和六个月。此外，我们预计的年度有效税率截至2020年6月30日包括由于CARE法案对税法的NOL条款进行了更改，将我们的2020 NOL结转到2015纳税年度的14%的额外税率差异。

我们预计的年度有效税率截至2020年6月30日和2019由于某些离散项目，与实际税率不同。这些分散的项目使我们的实际税率提高了2.5%和52.4%为.2020和2019 六个月期S。对于2020和2019 六个月期It‘影响我们有效税率的最重要的离散项目是已实现净投资损益的处理。已实现投资损失净额的这种处理870万美元为.截至六个月 2020年6月30日和净已实现投资收益为4340万美元为.截至六个月 2019年6月30日在我们的公司部门中占比2.0%和52.3%同一时期各期实际税率的上调幅度。影响我们的有效税率的一个额外的离散项目2020 三个月和六个月是由于CARE法案对税法的NOL条款进行了更改，我们将2019年NOL结转到2014纳税年度的14%的额外税率差异。

108

第三项关于市场风险的定量和定性披露。

我们认为，我们主要面临三种市场风险：利率风险、信用风险和股权价格风险。我们对外币风险的敞口有限，因为我们发行的保险合同很少，以美元以外的货币计价的保险合同很少，以外币计价的货币资产或债务也很少。

利率风险

投资

我们的固定期限投资组合面临利率风险。利率波动对这些证券的市场估值有直接影响。随着利率上升，固定收益投资组合的市值下降，反之亦然。鉴于美联储最近为应对新冠肺炎大流行而突然降息，未来的市场利率在这个时候尤其不确定。某些证券处于未实现亏损状态；我们不打算出售，也相信在预期恢复之前，我们不会被要求出售以未实现亏损状态持有的任何债务证券。

下表汇总了我们的可供出售固定到期日证券的公允价值估计变化，按资产类别划分的具体假设利率变化如下：2020年6月30日和2019年12月31日。主要有两个因素决定给定证券的利率：收益率曲线水平和信用利差的变化。由于不同的资产类别可能会以不同的方式受到这两个因素的影响，因此我们在下表中按资产类别划分了我们的投资组合。



	以基点为单位的利率变动
	2020年6月30日
(百万美元)	(200)		(100)		电流		100		200
公允价值：
固定期限，可供出售：
美国财政部债务	$	122	$	119	$	115	$	112	$	109
美国政府支持的企业义务	9		9		9		9		8
州和市政债券	318		305		294		283		272
公司债务	1,366		1,319		1,274		1,232		1,193
资产支持证券	594		581		568		554		539
总固定到期日，可供出售	$	2,409	$	2,333	$	2,260	$	2,190	$	2,121

期限：
固定期限，可供出售：
美国财政部债务	3.00		2.92		2.85		2.79		2.72
美国政府支持的企业义务	1.34		1.30		1.28		2.76		3.82
州和市政债券	3.97		3.90		3.84		3.81		3.81
公司债务	3.40		3.37		3.33		3.28		3.22
资产支持证券	2.35		2.30		2.31		2.56		2.85
总固定到期日，可供出售	3.19		3.14		3.11		3.14		3.18

109



	以基点为单位的利率变动
	2019年12月31日
(百万美元)	(200)		(100)		电流		100		200
公允价值：
固定期限，可供出售：
美国财政部债务	$	117	$	113	$	111	$	108	$	105
美国政府支持的企业义务	18		17		17		17		16
州和市政债券	320		308		296		285		274
公司债务	1,425		1,382		1,340		1,300		1,261
资产支持证券	548		537		525		511		497
总固定到期日，可供出售	$	2,428	$	2,357	$	2,289	$	2,221	$	2,153

期限：
固定期限，可供出售：
美国财政部债务	2.78		2.71		2.64		2.58		2.52
美国政府支持的企业义务	0.75		0.71		0.98		3.07		3.87
州和市政债券	3.91		3.84		3.82		3.89		3.93
公司债务	3.10		3.04		3.02		3.01		2.99
资产支持证券	2.12		2.21		2.46		2.73		2.87
总固定到期日，可供出售	2.95		2.92		2.96		3.04		3.07

假设利率变化的预期影响的计算基于许多假设，包括维持固定收益证券资产的现有水平和构成，不应依赖于作为未来结果的指示。

固定利率工具公允价值的计算中提出的分析方法存在某些固有的缺陷。如果市场状况与计算个别证券公允价值时使用的假设有所不同，包括利率期限结构的非平行变动和个别发行人信用利差的变化，实际价值可能与提出的预测不同。

在…2020年6月30日，我们的固定期限投资组合包括被归类为交易证券的固定期限，这些证券对市场利率或信用利差没有大量敞口。

我们的现金和短期投资在2020年6月30日由于其短期性质，以公允价值列账，该公允价值与其成本基础大致相同。我们的现金和短期投资由于存续期短，缺乏明显的利率敏感度。

债款

我们的按揭贷款以三个月期伦敦银行同业拆息加码计算利息，因而面临利率风险。1.325%。然而，1%的变化Libor不会对我们的年化利息支出产生实质性影响。此外，我们已透过购买利率上限衍生工具，在经济上对冲按揭贷款利率变动超过1厘的风险，这实际上将按揭贷款的年利率上限定为3.675%(请参阅备注12合并财务报表附注在保险业中的应用2019年12月31日如需更多信息，请填写表格10-K)。利率上限的公允价值不会受到1%的变动的实质性影响Libor；然而，利率上限的账面价值受到未来预期的影响Libor以及对未来收益率曲线波动性的估计。

我们的循环信贷协议暴露在利率风险之下的就是它Libor基于和1%的变化Libor只有在有未偿还余额的情况下，才会影响年度利息支出。从我们的银行提取的每1亿美元循环信贷协议，利率每变动1%，我们每年的利息支出就会增加100万美元。任何未偿还的余额循环信贷协议可以在每个到期日偿还，通常从一个月到三个月不等。自.起2020年6月30日，在我们的计划下，没有未偿还的借款。循环信贷协议.

110

信用风险

作为固定收益证券的持有者，我们主要面临信用风险。我们通过在我们购买的固定收益证券中强调投资级信用质量来控制这种风险敞口。

自.起2020年6月30日, 94%的固定到期日证券被评为投资级NRSRO我们认为，这种对投资级证券的集中将我们在固定收益投资中的信用风险敞口降低到可以接受的水平。然而，投资级证券，尽管它们的评级，可能会迅速恶化，并导致重大损失。由NRSROS是用来评估我们证券信誉的工具之一。评级反映评级机构对证券信誉的主观意见；因此，如果评级被证明是不可靠的，我们可能需要承担额外的信用风险。

我们还面临与我们的应收保费和应收再保险公司的保费有关的信用风险；然而，到目前为止，我们还没有经历过任何重大的信用损失。在…2020年6月30日，我们的应收保费大约是2.35亿美元，扣除预期信贷损失拨备后，净额约为700万美元。请参阅备注1请参阅简明综合财务报表附注，以获得有关我们与应收保费相关的预期信贷损失准备的进一步信息。我们从再保险人那里得到的应收账款(关于已付和未付的损失)大致相当。4.16亿美元在…2020年6月30日和4.03亿美元在…2019年12月31日。我们使用公开的财务和评级机构数据监控与我们的再保险公司相关的信用风险。从历史上看，我们没有经历过由于再保险公司的财务状况而造成的重大信贷损失，截至2020年6月30日我们与再保险公司应收账款相关的预期信贷损失在金额上是象征性的。在2020年第二季度，我们收到了获批准的保费宽免请求对于最近受到新冠肺炎疫情不利影响的某些保险人，他们以保费积分或保费延期的形式受到影响。这些努力，加上最近新冠肺炎造成的经济混乱，可能会导致我们未来增加与保费和应收再保险相关的预期信用损失拨备。

股权价格风险

在…2020年6月30日，我们的股权投资的公允价值，不包括下一段讨论的债券投资基金的股权投资，是3300万美元。这些股权证券受到股权价格风险的影响，该风险被定义为由于股权价格下跌而导致公允价值损失的可能性。最近与新冠肺炎相关的全球金融市场中断导致我们股权证券的公允价值在2020年上半年出现波动。如果新冠肺炎疫情及其相关的宏观经济影响持续很长一段时间，我们无法预测可能发生的市场混乱程度和随后的公允价值下跌。这组证券的加权平均贝塔系数是1.10。贝塔系数衡量一种或一组股权证券对更广泛的股权市场变化的价格敏感度，在这种情况下是标准普尔500指数。如果标准普尔500指数的价值增加10%，这些证券的公允价值预计会增加10%。11.0%至3700万美元。相反，标准普尔500指数下跌10%将意味着11.0%在这些证券的公允价值中3000万美元。所选择的正负10%的假设变化并不反映可被认为是最好或最坏情况的情况，仅用于说明目的。

我们的股权投资包括对某些不受重大股权价格风险影响的债券投资基金的股权投资，因此我们将这些投资排除在上述分析之外。

111

第(4)项控制和程序。

本公司的首席执行官和首席财务官参与了管理层对我们的披露控制和程序(如SEC规则13a-15(E)所定义)的评估，截至2020年6月30日。保诚的披露控制和程序旨在合理地确保，我们根据“交易法”提交或提交的报告中要求披露的信息会被积累起来，并酌情传达给我们的管理层，以便及时做出披露决定，并在美国证券交易委员会(SEC)的规则和表格中指定的时间段内进行记录、处理、汇总和报告。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制的变化

我们对财务报告的内部控制没有发生重大变化，这些变化已经或合理地可能在本季度对这些控制产生重大影响。

第二部分：其他资料

第(1)项法律程序。

请参阅备注6简明合并财务报表附注。

项目71A。风险因素。

我们的结果可能与我们在任何前瞻性陈述中预期和讨论的结果大不相同。可能导致这些差异的主要风险因素在我们2019年12月31日的Form 10-K报告和我们提交给证交会例如我们目前关于Form 8-K的报告。除以下所述外，ProAsInsurance的第1部分第1a项中披露的“风险因素”没有实质性变化2019年12月31日表格10-K的报告

该公司的经营业绩可能会受到自然灾害和人为灾难、流行病、恶劣天气条件、气候变化或密切相关的一系列事件的不利影响。

灾难可能是由不可预测的自然事件造成的，如飓风、暴风雨、严重风暴、龙卷风、洪水、冰雹、严冬天气、地震、爆炸和火灾，以及其他自然和人为事件，如恐怖袭击，以及在世界许多地区爆发的大流行病和其他类似疫情，包括最近爆发的一种被称为“新冠肺炎”的冠状病毒。这些事件可能会对我们的劳动力和业务运营以及我们的投保人和独立代理的劳动力和运营产生实质性的不利影响。我们投资组合中的部分资产可能会受到股市下跌、利率变动、大规模灾难、流行病、恐怖袭击或类似事件导致的流动资金减少和经济活动的不利影响，这些事件可能会对我们的财政状况、经营业绩和流动资金产生重大不利影响。

公司的灾难准备包括我们的业务连续性计划、灾难恢复计划、运营计划和大流行应对计划。我们的备灾重点是保持公司数据处理、网络和电信系统的连续性，以及在发生自然灾害或医疗事件时使用备用和临时设施。本公司的计划在法定保险公司的保险部门审查期间进行外部审查。虽然公司已经制定了应对短期和长期灾难情景的计划，但某些关键运营设施或数据处理能力的丧失可能会对公司运营产生重大影响。

新冠肺炎大流行的影响和相关的一般经济状况可能会对我们的运营业绩、财务状况或流动性产生实质性的不利影响。

持续不断的全球新冠肺炎大流行影响了全球经济、金融市场和我们的经营业绩。由于这场大流行的规模和广度，新冠肺炎的所有直接和间接后果目前还不清楚，可能在一段时间内也不会出现。对我们运营结果的影响可能是广泛和重大的，包括但不限于以下内容：


•	需求减少对保费收入的负面影响，新冠肺炎对一般经济活动的影响，特别是对经济增长率敏感的行业和受审计保费调整影响的行业，保费敞口减少；


•	保费金额减少对费用比率的负面影响；


•	来自保费信贷和投保人延迟支付保费的现金流减少；


•	应赔偿索赔、损失诉讼和相关费用的频率和(或)严重性增加；

112


•	新冠肺炎相关索赔的损失可能大于我们对这些损失的准备金；

•

针对新冠肺炎的政府命令和/或立法修改，包括但不限于：禁止保险公司根据保单条款取消保单的行动；要求保险公司在其保单明确排除承保范围或不提供保险的情况下赔偿损失；阻止保险公司申请提高费率；责令保险公司提供保费退款；给予保费宽限期，并推定新冠肺炎对所有或某些职业群体进行赔偿；


•	全球金融市场持续波动和进一步扰乱，可能对我们的投资组合估值和回报产生重大影响；


•	利率下降，这可能会降低未来的投资效果；


•	信用风险加大；


•	随着犯罪分子寻求新的方式瞄准不断变化的商业模式，增加了网络安全风险；以及


•	对独立保险代理人和经纪人的业务中断。

我们正在采取预防措施，以保护我们员工的安全和福祉，同时为我们的投保人和索赔人提供不间断的服务。目前无法估计新冠肺炎先生可能对我们的运营结果和财务状况产生的影响，因为影响将取决于未来的发展，这些发展具有高度的不确定性，无法预测。此外，就新冠肺炎疫情对我们的业务和财务业绩产生不利影响的程度而言，它可能还会增加人寿保险第1部分第11A项披露的“风险因素”中描述的许多其他风险。2019年12月31日表格10-K的报告

围绕该公司收购NORCAL的计划存在许多风险和不确定因素

我们已经达成了一项最终协议，将收购NorCal，一家医疗专业责任保险承保人，受股份化的限制NorCal Mutual, NorCal的最终控制方。请参阅注释6请参阅“简明综合财务报表附注”以取得进一步资料。如果交易完成，交易将提供战略和财务利益，包括医生专业责任市场的更大规模和地域多样化，预计随着时间的推移将增加收益；然而，围绕交易存在许多风险和不确定因素。完成我们计划中的收购NorCal受到许多条件的制约，包括所需的监管批准。如果不能满足所有要求的条件，可能会阻止收购的发生。此外，监管机构可以施加额外的要求或义务，作为批准它们的条件。我们不能保证我们将在估计的时间框架内或根本不能获得必要的批准，也不能保证监管机构施加的任何此类要求不会导致交易终止。投资者对未能完成收购的反应NorCal，包括对资本替代用途的可能猜测，可能会导致我们的股价波动。如果未能完成这类性质的拟议交易，也可能导致股东和其他受影响各方提起诉讼。

另外，即使我们完成了建议的NorCal收购，我们可能无法成功整合NorCal因此，收购后可能无法实现我们预期的协同效应。整合被收购的公司或业务的过程可能复杂且成本高昂，并可能造成无法预见的经营困难，包括对承保、风险管理、索赔处理、财务、信息技术和精算做法的整合不力，以及财务报告内部控制的设计和运作。整合收购业务的困难也可能导致收购业务的表现与我们预期的不同，包括客户流失或我们无法实现预期的增长或与费用相关的效率。由于意想不到的业绩问题和额外费用、债务的意外或不利变化，包括收购前事件产生的负债或收购时我们不知道的负债、与交易相关的费用、管理时间和资源转移到整合挑战、关键员工的损失、监管要求、税负敞口、养老金负债、与无形资产相关的摊销费用以及资产或商誉减值费用，我们可能会受到此次收购的不利影响。此外，最近的新冠肺炎疫情对全球金融市场造成的严重干扰可能会对NORCAL未来的经营业绩产生负面影响，并对其资产和负债的公允价值产生负面影响。因此，如果NORCAL的经营业绩恶化，要求我们的控股公司向NORCAL注资，或者由于监管限制或其他原因阻止从NORCAL向我们的控股公司分配资本，我们的流动性可能会受到不利影响。

在2020年末或2021年初，我们计划利用债务融资为收购NORCAL提供部分资金。新冠肺炎疫情对我们业务运营的潜在干扰可能需要我们获得我们的循环信贷协议，我们预计将利用该协议为NORCAL交易提供部分资金。因此，我们可能需要筹集大量额外资金，为营运资金、资本支出、收购或其他一般公司要求提供资金。我们是否有能力安排额外的融资或再融资，将视乎我们的财政状况和表现，以及当时的市况和其他非我们所能控制的因素而定。不能保证我们一定能够

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获得额外的融资或再融资，如果需要，以我们可以接受的条款或根本不接受。如果我们不能以可接受的条件获得资本，我们可能会遇到为交易提供资金的困难，我们的业务要求，包括到期偿还债务，或者两者兼而有之。此外，由于新冠肺炎疫情的影响，我们可能会因为面临流动性问题的保险人延迟付款或无力偿债而损失收入和利润，以及我们的投资组合收益率下降。因此，我们可能会被迫采取额外措施来保存我们的现金流，包括降低运营费用或减少或暂停股息支付，至少在新冠肺炎疫情的影响改善之前是这样。

与NORCAL交易相关的债务水平增加，或者由于满足我们的运营需求，可能会使我们在不确定和动荡的时期更容易受到总体不利的经济、监管和行业条件的影响。这些债务可能会减低我们对不断转变的商业和经济情况作出反应的灵活性，以及增加利息开支等。收购完成后负债水平的增加还可能减少可用于营运资本、资本支出、收购和其他一般公司用途的资金，并可能造成相对于债务水平较低的其他公司的竞争劣势。如果我们没有实现收购NORCAL的预期收益和成本节约，或者如果合并后公司的财务表现没有达到目前的预期，我们偿还债务的能力可能会受到不利影响。

这些事件中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况、经营结果、现金流、流动性和股票价格产生实质性的不利影响。

我们必须遵守纽约证券交易所和证券交易委员会的众多法规，包括内幕交易法规、FD法规和1934年的证券交易法，要求及时准确地报告我们的经营业绩以及某些事件和交易。不遵守或被指控不遵守这些规定可能会使我们受到纽约证券交易所或证券交易委员会的执法行动，或其他诉讼，这可能会影响我们的股票价值和我们筹集额外资本的能力。

公司谨慎遵守纽约证券交易所和证券交易委员会的要求，因为失去纽约证券交易所的交易特权或证券交易委员会的执法行动可能会对公司产生重大的财务影响。如果不遵守美国证券交易委员会的各种报告和记录保存要求，可能会导致我们的股票价值下降或投资者信心下降，这可能会直接影响我们有效筹集资金的能力。如果不遵守SEC的规定，可能会导致执法行动或诉讼。不遵守纽约证交所的要求可能会导致罚款、交易限制或退市。

2020年6月，在阿拉巴马州北区对该公司提起了一项可能的集体诉讼，指控该公司违反了1934年“证券交易法”，涉及该公司关于其特殊财产和意外伤害部分的据称虚假和误导性陈述。本公司认为这起诉讼毫无根据，并打算积极辩护；然而，不能保证这件事的最终结果。

第二项股权证券的未登记销售和收益使用。


(a)	不适用。


(b)	不适用。


(c)	S-K法规第703项所要求的信息。



期间	购买的股份总数为股	每股平均支付价格	作为公开宣布的新计划或计划的一部分购买的股票总数	根据计划或计划可能尚未购买的股票的大约美元价值*(以千为单位)
2020年4月1日-30日	—	不适用	—	$109,643
2020年5月1日至31日	—	不适用	—	$109,643
2020年6月1日-30日	—	不适用	—	$109,643
总计	—	$—	—


*	根据2010年11月开始的当前计划，董事会已授权6亿美元用于回购普通股或偿还未偿债务。这是保诚回购普通股的唯一计划，该计划没有到期日。

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项目6.展品



展品编号		描述

31.1		根据SEC规则13a-14(A)的要求，认证ProAssure首席执行官。

31.2		根据SEC规则13a-14(A)的要求，认证ProAsInsurance首席财务和会计官。

32.1		根据SEC规则13a-14(B)和经修订的美国法典第18章第63章第1350节的要求，对ProAsInsurance首席执行官进行认证(18U.S.C.1350)。

32.2		根据SEC规则13a-14(B)和经修订的“美国法典”第18章第63章第1350节的要求，对保险公司的首席财务和会计官员进行认证(18U.S.C.1350)。

101.INS		XBRL实例文档

101.SCH		XBRL分类扩展架构文档

101.CAL		XBRL分类扩展计算链接库文档

101.DEF		XBRL分类扩展定义Linkbase文档

101.LAB		XBRL分类扩展标签Linkbase文档

101.PRE		XBRL分类扩展演示文稿链接库文档

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签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名者代表其签署。

人寿保险公司

2020年8月10日

/s/：达娜·S·亨德里克斯(Dana S.Hendricks)

达娜·S·亨德里克斯

首席财务官

(妥为授权的人员及主要财务人员)

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