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美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式10-Q

☒	根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告

截至本季度的季度报告六月三十日，2020

或

☐	根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

委托文件编号：0-28191

BGC Partners，Inc.

(章程中规定的注册人的确切姓名)

特拉华州	13-4063515
(州或其他司法管辖区) 公司或组织)	(I.R.S.雇主识别号码)

公园大道499号, 纽约, 纽约	10022
(主要行政机关地址)	(邮政编码)

(212) 610-2200

(登记人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)节登记的证券：

每一类的名称

交易

符号

每间交易所的注册名称

A类普通股，面值0.01美元

BGCP

纳斯达克股票市场有限责任公司(Nasdaq Stock Market，LLC)

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第F13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)注册人在过去90天内是否遵守了此类提交要求。☒ 是 ☐编号：

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。☒ 是 ☐编号：

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速滤波器	☒	加速文件管理器	☐
非加速文件管理器	☐	规模较小的报告公司	☐
新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐是☒编号：

2020年8月5日，注册人拥有313,750,888股票 A类普通股，面值0.01美元，以及45,884,380B类普通股，面值0.01美元，已发行。

BGC Partner，Inc.

		页
第一部分-财务信息

	术语汇编，缩写和首字母缩写s	2

项目1	财务报表(未经审计)	13

	简明合并财务状况报表-截至2020年6月30日和2019年12月31日	13

	简明综合运营报表-截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月	14

	简明综合全面收益(亏损)表-截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月	15

	简明现金流量表-截至2020年6月30日和2019年6月30日止六个月	16

	简明综合权益变动表-截至2020年6月30日的三个月和六个月	18

	简明综合权益变动表-截至2019年6月30日的三个月和六个月	19

	简明合并财务报表附注	20

项目2	管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析	61

项目3	关于市场风险的定量和定性披露	103

项目4	管制和程序	105

第II部分-其他资料

项目1	法律程序	106

项目11A	危险因素	106

项目2	未登记的股权证券销售和收益的使用	109

项目3	高级证券违约	109

项目4	矿场安全资料披露	109

项目5	其他资料	109

项目6	陈列品	110

签名		111

术语缩略语和缩略语词汇

以下术语、缩写和缩略语用于确定本报告中常用的术语和短语：


术语	定义

3.750厘高级债券	本金额为3,000万美元，本金为3.750的优先债券将于2024年10月1日到期，并于2019年9月27日发行

4.375厘高级债券	公司于2025年12月15日到期，本金为4.375的优先债券，本金为3.0亿美元，于2020年7月10日发行

5.125厘高级债券	公司于2021年5月27日到期的本金为5.125的优先债券，本金为3.0亿美元，于2016年5月27日发行

5.375厘高级债券	本金额为4.5亿美元，本金为5.375的优先债券将于2023年7月24日到期，并于2018年7月24日发行

调整后收益	公司用来评估财务业绩的一种非GAAP财务衡量标准；主要不包括(I)某些非现金项目和其他费用，这些项目和费用一般不涉及现金的收支，也不稀释现有股东，以及(Ii)管理层认为不能最好地反映BGC普通业绩的某些收益和费用。(2)公司用来评估财务业绩的非GAAP财务指标；主要不包括某些非现金项目和其他费用，这些项目一般不涉及现金的收支，也不稀释现有股东的权益

阿尔戈米	公司全资子公司Algomi Limited于3月6日收购， 2020

2008年4月分配权股份	康托公司于2008年4月1日向现任和前任康托合伙人提供的递延股票分配权

API接口	应用编程接口

水瓶	Aqua Securities L.P.，一个向全球股票市场提供新的大宗流动资金池的替代电子交易平台，是本公司49%的股权方法投资，51%由Cantor拥有

ASC	会计准则编码

ASU	会计准则更新

审计委员会	董事会审计委员会

拍打	基数侵蚀和反滥用税

贝索	Besso Insurance Group Limited，本公司于2017年2月28日收购的全资子公司

BGC	BGC Partners，Inc.以及在适用的情况下，其合并子公司

BGC或我们的A类普通股	BGC Partners A类普通股，每股面值0.01美元

BGC或我们的B类普通股	BGC Partners B类普通股，每股面值0.01美元

BGC信贷协议	本公司与Cantor之间于2018年3月19日达成的协议，规定每一方或其子公司最多可借款2.5亿美元，并于2018年8月6日修订，将贷款增加到4.0亿美元

BGC Financial或BGCF	BGC Financial，L.P

BGC全球运营公司	BGC Global Holdings，L.P.，由BGC和BGC Holdings共同拥有的运营合伙企业，持有BGC的非美国业务

BGC集团	BGC、BGC Holdings和BGC U.S.OPCO及其各自的子公司(剥离前的纽马克集团除外)，统称为BGC、BGC Holdings和BGC U.S.Opco，以及它们各自的子公司(剥离前的纽马克集团除外)


术语	定义

BGC控股公司	BGC Holdings，L.P.，由Cantor、Foundding Partners、BGC员工合伙人和分离后的Newmark员工合伙人拥有的实体

BGC控股分销	BGC Holdings根据分拆及分派协议，按比例将BGC Holdings在紧接分派前所拥有的Newmark Holdings的所有可交换有限合伙权益按比例分派予其合伙人，并于分派日期完成

BGC OpCos	BGC美国运营公司和BGC全球运营公司，合计

BGC合作伙伴	BGC Partners，Inc.以及在适用的情况下，其合并子公司

BGC美国OPCO	BGC Partners，L.P.，由BGC和BGC Holdings共同拥有的运营合伙企业，持有BGC的美国业务

板子	公司董事会

退欧	英国退出欧盟

康托	Cantor Fitzgerald，L.P.及其子公司(如适用)

康托群	Cantor及其BGC Partners以外的子公司

康托单位	Cantor集团持有的BGC Holdings或Newmark Holdings的有限合伙权益，该等单位可兑换为BGC A类普通股或BGC B类普通股的股份，或Newmark A类普通股或Newmark B类普通股的股份(视情况而定

CCRE	康托商业地产公司，L.P.

CECL	当前预期信贷损失

CEO计划	受控股权发行计划

CF&Co	康托·菲茨杰拉德公司(Cantor Fitzgerald&Co.)，康托的全资经纪-交易商子公司

CFGM	Cf康托的普通合伙人--集团管理公司

粮安	康托·菲茨杰拉德证券(Cantor Fitzgerald Securities)，康托的全资经纪自营商子公司

CFTC	商品期货交易委员会

慈善日	BGC年度活动于9月11日举行公司雇员为慈善事业募集收益的地方

B类发行	BGC根据于2018年11月23日完成的交换协议，分别向Cantor和CFGM发行10,323,366股和712,907股BGC B类普通股，以换取11,036,273股BGC A类普通股

CLOB	中央限价订单簿

继续医学教育	CME Group Inc.，2018年11月收购NEX的公司

公司	BGC Partners，Inc.以及在适用的情况下，其合并子公司

公司债务证券	公司发行的5.125厘优先债券、5.375厘优先债券、3.750厘优先债券及任何未来发行的债务证券。本公司于2020年7月10日发行4.375厘优先债券，于2025年12月到期。这些注释也包括在此定义中。

赔偿委员会	董事会薪酬委员会

贡献率	等于bgc控股有限合伙权益乘以1，再除以2.2%(或0.4545)


术语	定义

转换定期贷款	BGC于2017年11月22日签订了本金总额为4.0亿美元的定期贷款，用于转换其循环信贷安排下当时未偿还的借款，转换后的定期贷款由Newmark承担，与分离相关，并于2018年11月6日偿还

新冠肺炎	冠状病毒病2019年

CRD	资本要求指令

信贷安排	本公司与Cantor关联公司于2017年4月21日签订的1.5亿美元信贷安排，于2018年3月19日终止

CSC	CSC Commodity UK Limited

分发日期	2018年11月30日，BGC和BGC控股完成剥离和BGC控股分销的日期

多德-弗兰克法案	多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法

欧洲央行	欧洲央行

埃德·布罗金(Ed Broking)	本公司全资附属公司Ed Broking Group Limited于2019年1月31日收购

埃米尔	欧洲市场基础设施监管

易办事	每股收益

股权计划	第七次修订重新制定的长期激励计划，经公司股东于2016年6月22日年度股东大会通过

ESG	环境、环境、社会和治理

ESpeed	各种资产，包括公司前基准在线美国国债经纪、市场数据和代管服务业务的全电子部分，于2013年6月28日出售给纳斯达克

ETR	实际税率

欧盟	欧盟

《交换法》	经修订的1934年证券交易法

交换协议	BGC Partners与Cantor和CFGM之间的书面协议，日期为2015年6月5日，授予Cantor和CFGM以一对一的方式将BGC A类普通股换股为BGC B类普通股的权利，最高可达协议中所述的限制

兑换率	纽马克控股有限合伙企业权益可交换纽马克A类或B类普通股的比率

FASB	财务会计准则委员会

FCA FCM	英国金融市场行为监管局期货交易商

2012年2月分配权股份	康托公司于2012年2月14日向现任和前任康托合伙人提供的递延股票分配权，与康托公司支付以前的季度合伙企业分派有关


术语	定义

FENICS	BGC的电子品牌集团，提供多项市场基础设施和连接服务、全电子化市场，以及某些产品的全电子化经纪业务，这些产品也可以通过语音和混合执行进行交易。Fenics的全套服务包括市场数据和相关信息服务、全电子经纪、连接软件、压缩和其他交易后服务、与金融工具和市场相关的分析以及其他金融技术解决方案

FINRA	金融业监管局

创始合伙人	在2008年康托的BGC部门与eSpeed，Inc.分离和合并相关的强制赎回Cantor权益的过程中，成为BGC Holdings的有限合伙人的个人。(但康托尔集团的成员和霍华德·W·卢特尼克(包括由卢特尼克先生直接或间接控制的任何实体，或他作为设保人、受托人或受益人的任何信托)不是创始合伙人)，并成为Newmark Holdings在分拆中的有限责任合伙人

创始/工作伙伴	浮油单位持有人

FPU	BGC Holdings或Newmark Holdings的创始/工作合伙人单位，通常在终止雇佣时赎回

自由	自由国际经纪公司

全电子化	在纯电子基础上中介的经纪交易，而不是通过语音或混合经纪

外汇	外汇，外汇

GDPR	一般资料保护规例

GFI	GFI Group Inc.是本公司的全资子公司，于2016年1月12日收购

GFI合并	本公司全资附属公司根据GFI合并协议收购GFI，于BGC收购GFI最大股东Jersey Partners，Inc.后于2016年1月12日完成

GFI合并协议	与GFI合并有关的协议，日期为2015年12月22日

GILTI	全球无形低税收入

银杏石油公司	公司全资子公司Ginga Petroleum(Singapore)Pte Ltd于2019年3月12日收购

桂	图形用户界面

HDU	有资本账户的LPU，这是在公司财务状况报表的“应计补偿”中记录的责任奖励

杂交	经纪交易由经纪人执行，并涉及语音经纪和电子交易的某些要素

ICAP	Icap plc是tp icap集团的一部分，是一家领先的市场运营商和执行和信息服务提供商。

冰	洲际交易所

海事组织	初始毛利优化

激励计划	经公司股东于2017年6月6日年度股东大会通过的公司第二次修订重新制定的激励奖金补偿方案

对Newmark的投资	2018年3月7日，BGC Partners和BGC U.S.OPCO以2.42亿美元收购了1660万个Newmark Holdings有限合伙单位


术语	定义


旧式BGC控股单位	BGC Holdings LPU在紧接分拆前未偿还

旧纽马克控股单位	纽马克控股公司就分拆事宜发出的LPU

LGD	考虑到违约造成的损失

Libor	伦敦银行间同业拆借利率

LPU	由BGC Partners或Newmark的某些员工以及向BGC Partners或Newmark提供服务的其他人员持有的BGC Holdings或Newmark Holdings的某些有限合伙单位，这些单位可能包括APIS、APSU、ARUS、ARPSU、HDU、U.K.LPU、N个单位、PLPU、PPSI、PPSU、PSE、PSI、PSU、REU和RPU，以及BGC Holdings或Newmark Holdings的未来类型的有限合伙单位

卢塞拉	本公司的全资子公司。Lucera是我们的软件定义网络，为贸易界提供彼此之间的直接连接。

2018年3月销售协议	首席执行官销售协议，由公司和CF&Co于2018年3月9日签署，根据该协议，公司可以提供和出售总计3.0亿美元的BGC A类普通股

阿美	中东和非洲地区

米菲德二世	金融工具市场指令II，这是欧盟建立的立法框架，旨在通过提高透明度和标准化监管披露来更好地监管全球金融市场，并改善对投资者的保护

造币经纪人	公司的全资子公司，于2010年8月19日收购，在CFTC和NFA注册为FCM

纳斯达克	Nasdaq，Inc.，前身为NASDAQ OMX Group，Inc.

纽马克	纽马克集团(Newmark Group，Inc.)(纳斯达克代码：NMRK)，在分销日之前是BGC的上市和前多数股权子公司，在适用的情况下，还包括其合并子公司

纽马克A类普通股	纽马克集团A类普通股，每股面值0.01美元

纽马克B类普通股	纽马克集团B类普通股，每股面值0.01美元

纽马克集团	Newmark、Newmark Holdings和Newmark OpCo及其各自的子公司，统称为Newmark、Newmark Holdings和Newmark OpCo及其各自的子公司

纽马克控股公司	纽马克控股公司(Newmark Holdings，L.P.)

纽马克IPO	2017年12月，纽马克以每股14.00美元的价格首次公开发行2300万股纽马克A类普通股

纽马克运营公司	Newmark Partners，L.P.，由Newmark和Newmark Holdings拥有的运营合伙企业，持有Newmark的业务

纽约股份公司	纽约总检察长办公室

国家执行	NEX Group plc，一个成立于2016年12月的实体，前身为ICAP

NFA	全国期货协会

非GAAP	不同于根据美国GAAP计算和呈报的最直接可比计量的财务计量，如调整后收益和调整后EBITDA

N个单位	BGC Holdings或Newmark Holdings的非分配合伙单位，不得分配任何损益项目，也不得兑换为A类普通股，包括NREU、NPREU、NLPU、NPLPU、NPSU和NPPSU


术语	定义

保监处	其他全面收益(亏损)，包括现金流和净投资套期保值的损益、可供出售证券的未实现损益(2018年1月1日之前)、与养老金和其他退休福利义务有关的某些损益以及外币换算调整

经合组织	经济合作与发展组织

非处方药	非处方药

奥特	有组织的交易机构，由MiFID II引入的一个受监管的执行地点类别

PCD资产	自成立以来信用质量恶化的购买金融资产

PD	违约概率

期间成本法	在发生时将与GILTI拨备相关的税款作为本期费用处理，而不是将递延税款记录为基差

Poten&Partners	Poten&Partners Group，Inc.是本公司的全资子公司，于2018年11月15日收购

首选分布	将bgc控股公司或纽马克控股公司的净利润按0.6875%(即每历年2.75%)或授标文件中规定的其他金额分配给优先股持有者

首选单位	BGC Holdings或Newmark Holdings的优先合伙单位，如PPSU，是以现金结算的，而不是可交换为A类普通股的股票，只有权获得优先分配，不包括在BGC或Newmark的完全稀释后的股份计数中

房地产公司(Real Estate L.P.)	Cf房地产金融控股公司(Real Estate Finance Holdings，L.P.)，一家由Cantor控制和管理的商业房地产相关金融和投资企业，Newmark拥有其少数股权

实际国内生产总值	实际国内生产总值是根据价格变化(即通货膨胀或通货紧缩)调整的经济产出价值的宏观经济指标，它将货币价值指标名义国内生产总值(Gdp)转换为总产出数量的指数。

记录日期	2018年11月23日结束营业，与剥离有关

回购协议	根据回购协议出售的证券，按合同金额记录，包括利息，并记为抵押融资交易

循环信贷协议：发行债券，发行债券。	本公司以美国银行(Bank of America，N.A.)为行政代理的无担保高级循环信贷安排，日期为2018年11月28日，规定最高循环贷款余额为3.5亿美元，按伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或固定基本利率加额外保证金计息，于2019年12月11日修订，将到期日延长至2021年2月26日，并于2020年2月26日进一步修订，将到期日延长至2023年2月26日

柔	使用权

RSU	BGC或Newmark未授予的限制性股票单位，分别以BGC A类普通股或Newmark A类普通股的股票支付，由BGC Partners或Newmark的某些员工和向BGC Partners或Newmark提供服务的其他人持有，或与某些收购相关发行

SaaS	软件即服务

证交会	美国证券交易委员会

证券法	经修订的1933年证券法

SEF	互换执行设施


术语	定义


分离	根据分拆及分销协议进行的主要公司交易，根据该协议，BGC、BGC Holdings及BGC U.S.Opco及其各自的附属公司(Newmark Group除外)将BGC集团与BGC的房地产服务业务有关的资产及负债转让予Newmark、Newmark Holdings及Newmark OpCo及其各自的附属公司，以及相关交易，包括BGC Holdings Distribution及Newmark承担及偿还若干债务

分居和分配协议	BGC集团、Newmark集团、Cantor和BGC Global OpCo之间的分离和分销协议，最初于2017年12月13日签订，于2018年11月8日修订，并于2018年11月23日修订并重述

SMCR	高级管理人员认证制度

衍生产品	根据分离和分配协议，BGC按比例向其股东分配紧接分配日期之前由BGC Partners拥有的所有Newmark普通股，其中Newmark A类普通股在记录日期分配给记录日期登记的BGC A类普通股持有人(包括BGC Partners的董事和高管)，Newmark B类普通股股份在记录日期分配给BGC B类普通股(Cantor和CFGM)的持有者，并在记录日期分配给BGC B类普通股(Cantor和CFGM)的持有者，其中Newmark A类普通股在记录日期分配给BGC A类普通股的持有人(包括BGC Partners的董事和高级管理人员)，而Newmark B类普通股的股份在记录日期分配给记录日期记录的BGC B类普通股(Cantor和CFGM)的持有人

税法	2017年12月22日颁布的减税和就业法案

定期贷款	根据与作为行政代理的美国银行和贷款机构组成的银团达成的信贷协议，BGC的定期贷款本金总额为5.75亿美元，日期为2017年9月8日，经修订，该定期贷款由Newmark承担与分居相关的贷款，并于2018年3月31日偿还

塔桥	塔桥国际服务公司(Tower Bridge International Services L.P.)，该公司是公司的子公司，由公司持有52%的股份，康托拥有48%的股份

TP ICAP	TP ICAP plc，一个成立于2016年12月的实体，前身为Tullett

Tullett	Tullett Prebon plc是tp icap集团的一部分，也是交易商间经纪商，主要作为批发金融和能源部门的中介经营。

英国。	英国

美国GAAP或GAAP	美国公认的会计原则

UBT	非公司营业税

VIE	可变利息实体

语声	经纪人通过电话执行的纯语音经纪交易

关于前瞻性信息的特别说明

这份关于Form 10-Q(“Form 10-Q”)的季度报告包含“证券法”第27A节和“交易法”第21E节所指的前瞻性陈述。这些陈述是基于涉及风险和不确定因素的当前预期。本文中包含的任何非历史事实的陈述均可被视为前瞻性陈述。例如，诸如“可能”、“将”、“应该”、“估计”、“预测”、“可能”、“潜在”、“继续”、“战略”、“相信”、“预期”、“计划”、“预期”、“打算”等词语以及类似的表达方式旨在识别前瞻性陈述。

我们的实际结果以及某些事件的结果和时间可能与前瞻性陈述中讨论的预期大不相同。可能导致或促成这种差异的因素包括但不限于下列因素:

•

新冠肺炎疫情对我们运营的影响，包括我们的员工、客户、客户和第三方服务提供商继续有能力在正常水平上履行他们的职能，以及在远程工作的同时获得必要的技术来执行某些全电子产品的交易；

•

我们了解新冠肺炎疫情带来的宏观经济和其他挑战和不确定性，例如对公众健康、美国和全球经济、金融市场、消费者和企业客户和客户的影响程度和持续时间，包括经济活动、就业水平和市场流动性，以及政府、央行和包括我们在内的其他机构为应对挑战和不确定性而采取的各种行动；

•

市场状况，包括新冠肺炎或其他因素造成的交易量和波动性、交易可能中断、股票和债务资本市场可能恶化、利率重大变化的影响以及我们根据需要或以合理的条款和条件进入资本市场的能力；

•

关于我们和竞争对手的任何产品和服务的定价、佣金和费用以及市场地位；

•

行业集中重组、客户减少、整合效应；

•

流动性、监管、现金和清算资本要求以及信贷市场事件的影响，包括新冠肺炎的影响以及政府和企业对此采取的行动对信贷市场和利率的影响；

•

我们与Cantor及其附属公司(包括CF&Co和CCRE)的关系和交易、我们的结构，包括由我们、Cantor、我们的员工合作伙伴和其他合作伙伴拥有的BGC Holdings，以及由我们和BGC Holdings共同拥有的BGC OpCos，我们结构的任何可能更改，任何相关交易、利益冲突或诉讼，Cantor业绩对我们的信用评级和相关前景的任何影响，向我们或Cantor、BGC Holdings或BGC OpCos提供的任何贷款，包括CF&Co在我们的CEO计划或其他产品中担任我们的销售代理或承销商，Cantor持有我们的债务证券，CF&Co在我们的债务证券中担任做市商，CF&Co在潜在的收购、处置或其他交易中担任我们的财务顾问，以及我们参与CF&Co放置或推荐的各种投资、股票贷款或现金管理工具；

•

股息减少和未来股息政策的潜在变化对我们股价的影响，以及BGC控股公司向合作伙伴分配的减少和此类减少的相关影响，以及裁员、减薪和预期在偿还合作伙伴贷款方面佣金或奖金预期减少的影响；

•

将被收购的业务与我们的其他业务整合；

•

我们现有业务的品牌重塑或与我们现有或收购的全部或部分业务的任何潜在处置相关的风险；

•

新冠肺炎效应导致的市场波动，在未来一段时间内可能不可持续或不可预测；

•

经济或地缘政治条件或不确定性，政府或央行的行动，包括新冠肺炎对全球市场的影响，以及相关的政府刺激方案，政府对商业活动和世界经济重新开放的时间的其他限制，英国在退出进程后退出欧盟的性质、时间和后果的不确定性，拟议的过渡期和相关裁决，包括可能减少在英国的投资，以及追求贸易。美国和/或其他国家的边境控制或其他相关政策(包括美中贸易关系)，法国、中国香港和其他司法管辖区的政治和劳工动荡，中东冲突，美国政府关门、选举的影响，恐怖主义行为、战争行为或其他暴力或政治动荡的影响，以及自然灾害或与天气有关的或类似事件，包括飓风和电力故障、通信和交通中断，以及公用事业或其他基本服务的其他中断及其影响

•

最近美国和外国税收和其他法律的变化，包括税率、汇回规则和利息扣除的变化，对我们的业务、我们的客户、我们经营的市场以及总体经济的影响，

墨西哥潜在的政策和法规变化，自动减支，债务上限和联邦预算的不确定性，以及其他潜在的政治政策；

•

利率变化、基准变化(包括逐步取消伦敦银行间同业拆借利率)、全球政府债务发行水平、紧缩计划、与新冠肺炎有关的政府刺激方案、赤字的增减和政府税率上调的影响以及货币政策的其他变化对我们业务的影响，以及潜在的政治僵局或监管要求，包括增加对银行和其他机构的资本金要求或法律、法规和优先事项的变化；

•

广泛监管我们的业务和客户，改变与金融服务公司和其他行业相关的法规，以及与合规事项相关的风险，包括监管检查、检查、调查和执法行动，以及任何由此产生的成本，增加的财务和资本要求，加强监督、补救、罚款、处罚、制裁，以及对特定活动、运营、补偿安排和增长机会(包括收购、招聘和新业务、产品或服务)的更改或限制或限制；

•

与特定交易或一系列交易相关的因素，包括信用、业绩和本金风险、交易失败、交易对手失败以及欺诈和未经授权交易的影响；

•

任何非常交易对我们业务的影响，包括可能将我们的合伙企业重组为公司结构，包括潜在的稀释和其他影响，以及剥离对我们的业务和运营的持续影响，对我们的股东，包括坎托和我们的高管，我们上市附属公司Newmark的所有普通股股票，这些股票在剥离生效时间之前由我们拥有；包括对我们提供的服务以Newmark股票或Newmark Holdings单位的形式支付给我们的员工(包括我们的高管)的任何基于股权的补偿，以及以我们的BGC控股公司的股票或单位的形式向Newmark员工(包括我们的高管)支付的任何基于股权的补偿(在剥离后以我们的股票或BGC控股的单位的形式支付给Newmark的任何基于股权的补偿)；

•

开发、维护和保护我们的知识产权，以及雇佣、监管和其他诉讼和诉讼程序的成本和费用，及其相关成本，包括在任何给定时期内支付的判决、赔偿、罚款或和解及其对我们财务业绩和现金流的影响；

•

某些财务风险，包括未来亏损的可能性、经营现金流减少、杠杆率增加、我们的循环信贷安排因最近的借款而减少以及需要短期或长期借款(包括从康托尔借款)、我们为债务再融资的能力(包括信贷市场因新冠肺炎事件的影响而减弱)以及利率和流动性的变化或我们获得与收购、处置或其他事项有关的其他现金来源的风险、潜在的流动性以及与我们保持持续获得信贷和获得支持所需融资的能力相关的其他风险。以及与由此产生的杠杆相关的风险，包括可能导致我们的信用评级和相关前景降低，借款成本增加，以及利率和外币汇率波动；

•

与我们可用现金的临时或长期投资相关的风险，包括对BGC OpCos的投资、我们的投资、合资企业权益、股票贷款或现金管理工具的违约或减值，以及合作伙伴、员工、BGC OpCos或其他人欠我们的贷款余额的可收回性；

•

我们进入新市场或为现有或新客户开发新产品、交易台、市场或服务的能力，包括努力将某些现有产品转换为完全电子化的交易执行，并诱导该等客户使用这些产品、交易台、市场或服务以及确保和保持市场份额，包括由于新冠肺炎或其他措施而改变此类努力的可能性或时机；

•

剥离和相关交易或任何重组或类似交易对我们在金融服务和其他行业达成营销和战略联盟、业务合并或其他交易的能力的影响，包括收购、投标报价、处置、重组、合作机会和合资企业，未能实现任何此类交易、关系或增长的预期好处，以及任何此类交易、关系或增长对我们其他业务和我们当前或未来财务业绩的未来影响，任何已完成收购的整合和任何已完成处置收益的使用，以及就与该等产权处置及其任何转让相关而收取或将收取的代价而订立的任何套期保值，以及与该等处置及其任何转让相关而收取或将收取的代价的价值及任何对冲；

•

我们对各种资产或部分业务的潜在价值的估计或确定，包括所使用的假设或估值模型或倍数的准确性；

•

我们有能力聘用和留住人员，包括经纪人、销售人员、经理和其他专业人员；

•

我们有能力在我们的产品和服务中扩大混合和完全电子化贸易执行技术的使用；

•

我们有能力有效管理可能实现的任何增长，同时确保遵守所有适用的财务报告、内部控制、法律合规性和监管要求；

•

我们有能力识别和补救内部控制中的任何重大缺陷，这些缺陷可能会影响我们正确保存账簿和记录、及时编制财务报表和报告、控制我们的政策、做法和程序、运营和资产、评估和管理我们的运营、监管和财务风险，以及整合我们收购的业务和经纪人、销售人员、经理和其他专业人员的能力；

•

市场意外波动和类似事件的影响；

•

信息技术风险，包括我们的系统或客户、交易对手、交易所、结算设施或与我们互动的其他方的系统容量限制、故障或中断，包括新冠肺炎疫情期间远程工作对此类系统和电信基础设施的需求增加、网络安全风险和事件、遵守要求将数据降至最低的法规以及数据访问和传输记录的保护和保存、隐私风险以及潜在责任和监管重点的暴露；

•

我们的治理、风险管理和监督程序的有效性以及任何潜在交易或与关联方关系的影响；

•

我们的ESG或“可持续性”评级对客户、投资者、评级机构、潜在客户和其他各方关于我们的业务、在我们的投资或BGC A类普通股的市场和交易价格或其他事项的决定的影响；

•

我们A类普通股的股票在我们的一个或多个CEO计划或在其他发售、收购或其他交易中出售的价格可能会有很大差异，如果这些发售或其他交易中的股票购买者以及现有股东为其股票支付的价格高于其他购买者在此类发售或交易中支付的价格，他们可能会遭受重大稀释；

•

我们最近大幅减少股息和分配的影响，以及未来任何股息或分配的时间，包括我们是否有能力满足有关支付股息和分配以及回购我们A类普通股的预期，以及购买或赎回BGC Holdings的有限合伙企业权益，或我们或我们任何其他子公司(包括BGC OpCos)的其他股权，包括来自Cantor、我们的高管、其他员工、合作伙伴和其他人的股权，以及我们将从发行BGC股票中实现的净收益

•

由于新冠肺炎和其他市场因素对我们A类普通股的市场和交易价格的影响，以及对各种发行和其他交易的影响，包括我们的首席执行官计划和其他A类普通股的发行和可转换或可交换债务或其他证券的发行，我们回购A类普通股的股票，购买或赎回bgc Holdings在我们或我们子公司的有限合伙企业权益或其他股权，Cantor以A类普通股换取B类普通股的任何交易，任何交易所或赎回包括在公司或合伙企业重组中，我们支付A类普通股的股息以及BGC控股公司和BGC OpCos的有限合伙权益的分配，可转换套利，套期保值，以及我们或我们流通股、债务或其他证券持有人从事的其他交易，股票销售和股票质押，股票贷款，以及我们股票持有人(包括Cantor或其他人)进行的其他融资交易，包括根据我们的员工福利计划收购的股票，单位交换和赎回，公司或合伙重组，收购，根据Cantor的分销权义务，Cantor向Cantor合伙人提供的分派和分派，包括递延分配权股份。

前述风险和不确定因素，以及本10-Q表格季度报告中陈述的风险和不确定因素，可能会导致实际结果和事件与前瞻性陈述大不相同。本文中包含的信息是截至本10-Q表格提交给证券交易委员会之日的信息，未来的结果或事件可能与这些前瞻性陈述大不相同。公司不承诺公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

在那里您可以找到更多信息

我们向证券交易委员会提交年度、季度和当前报告、委托书和其他信息。这些文件可从美国证券交易委员会的网站上向公众索取，网址为Www.sec.gov.

我们的网址是Www.bgcpartners.com。通过我们的网站，我们在以电子方式向SEC提交或提交给SEC后，在合理可行的情况下尽快免费提供以下文件：我们的年度报告Form 10-K；我们的年度股东大会委托书和特别股东大会报告；我们的季度报告Form 10-Q；我们目前的Form 8-K报告；代表Cantor、CFGM、我们的董事和高管提交的关于我们证券的Form 3、4和5以及附表13D；以及对这些文件的修订。我们的网站还包含有关我们行业和业务的更多信息。我们网站上包含的或可能通过我们的网站访问的信息不是本10-Q表格季度报告的一部分，也不包含在本季度报告中。

第一部分-财务信息

项目1.财务报表

BGC Partner，Inc.

简明合并财务状况报表

(单位为千，每股数据除外)

(未经审计)

	2020年6月30日			2019年12月31日
资产
现金和现金等价物	$	463,554		$	415,379
根据监管要求分离的现金		223,446			220,735
拥有的证券		58,685			57,525
有价证券		278			14,228
经纪-交易商、结算组织、客户和相关经纪-交易商的应收账款		1,101,586			551,445
应计佣金和其他应收款净额		733,933			778,415
来自员工和合伙人的贷款、可免除贷款和其他应收款，净额		370,770			315,590
固定资产，净额		214,296			204,841
投资		38,751			40,349
商誉		552,023			553,745
其他无形资产，净额		296,403			303,224
关联方应收账款		12,255			14,273
其他资产		436,374			446,371
总资产	$	4,502,354		$	3,916,120
负债、可赎回合伙企业利息和股权
短期借款	$	3,652		$	4,962
借出证券		—			13,902
应计补偿		235,161			215,085
支付给经纪交易商、结算组织、客户和相关经纪交易商的应付款项		961,075			416,566
对关联方的应付款项		29,960			72,497
应付账款、应计账款和其他负债		1,195,512			1,283,046
应付票据和其他借款		1,290,973			1,142,687
总负债		3,716,333			3,148,745
承付款、或有事项和担保(附注20)
可赎回的合伙权益		23,343			23,638
权益
股东权益：
A类普通股，面值$0.01每股；750,000授权股份； 363,848和358,440于2020年6月30日和2019年12月31日发行的股票，分别为两名及两名；及313,323和307,915在2020年6月30日发行的股票，以及分别为2019年12月31日		3,638			3,584
B类普通股，面值$0.01每股；150,000授权股份； 45,884分别于2020年6月30日和2019年12月31日发行和发行的股票， *可转换为A类普通股		459			459
额外实收资本		2,308,973			2,271,947
库存股，按成本计算：50,525A类普通股的股份，每股为 -2020年6月30日和2019年12月31日		(315,308	)		(315,308	)
留存赤字		(1,253,434	)		(1,241,754	)
累计其他综合收益(亏损)		(46,570	)		(33,102	)
股东权益总额		697,758			685,826
附属公司的非控股权益		64,920			57,911
总股本		762,678			743,737
总负债、可赎回的合伙企业利息和权益	$	4,502,354		$	3,916,120

未经审计的简明合并财务报表附注

是这些财务报表不可分割的一部分。

BGC Partner，Inc.

简明合并操作报表

(单位为千，每股数据除外)

(未经审计)

	截至6月30日的三个月，					截至6月30日的6个月，
	2020		2019			2020			2019
收入：
佣金	$	382,640	$	422,974		$	838,495		$	853,156
主要交易记录		99,453		90,432			212,764			174,662
关联方的费用		6,562		7,221			12,083			13,016
数据、软件和交易后		20,139		18,741			39,537			36,651
利息和股息收入		6,536		7,813			10,697			11,478
其他收入		3,758		4,006			8,679			6,975
总收入		519,088		551,187			1,122,255			1,095,938
费用：
薪酬和员工福利		283,437		290,071			628,186			578,071
基于股权的薪酬和将净收入分配给有限的 *包括合作伙伴单位和FPU		27,819		43,752			70,023			55,893
总薪酬和员工福利		311,256		333,823			698,209			633,964
入住率和设备		47,247		45,109			98,321			91,111
付给关联方的费用		5,194		6,457			10,629			9,384
专业和咨询费		19,805		23,347			39,761			43,352
通信		30,524		29,974			61,045			60,385
销售和促销		6,634		21,491			25,333			39,893
佣金和场内经纪业务		13,520		16,791			32,797			31,409
利息支出		17,457		14,985			34,791			28,183
其他费用		21,499		21,765			40,687			45,780
总费用		473,136		513,742			1,041,573			983,461
其他收入(亏损)，净额：
资产剥离和出售投资的损益		—		(1,619	)		—			18,435
权益法投资损益		1,119		738			2,142			1,521
其他收入(亏损)		1,129		194			(4,886	)		21,396
其他收入(亏损)合计(净额)		2,248		(687	)		(2,744	)		41,352
所得税前营业收入(亏损)		48,200		36,758			77,938			153,829
所得税拨备(福利)		8,641		14,993			17,347			44,890
综合净收益(亏损)	$	39,559	$	21,765		$	60,591		$	108,939
减去：可归因于以下因素的净收益(亏损) *拥有子公司的非控股权益		11,460		8,154			18,178			33,460
普通股股东可获得的净收益(亏损)	$	28,099	$	13,611		$	42,413		$	75,479
每股数据：
每股基本收益(亏损)
普通股股东可获得的净收益(亏损)	$	28,099	$	13,611		$	42,413		$	75,479
每股基本收益(亏损)	$	0.08	$	0.04		$	0.12		$	0.22
基本加权平均普通股 *已发行股票：已发行股票		360,614		341,272			359,308			339,845
完全摊薄每股收益(亏损)
完全摊薄后的净收益(亏损)	$	40,436	$	21,010		$	60,695		$	100,195
完全摊薄每股收益(亏损)	$	0.07	$	0.04		$	0.11		$	0.21
完全稀释的普通股加权平均股份 **表现突出		546,123		522,984			542,390			467,232

未经审计的简明合并财务报表附注

是这些财务报表不可分割的一部分。

BGC Partner，Inc.

简明综合全面收益表(亏损)

(千)

(未经审计)

	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的6个月，
	2020			2019			2020			2019
综合净收益(亏损)	$	39,559		$	21,765		$	60,591		$	108,939
其他综合收益(亏损)，税后净额：
外币换算调整		2,794			(3,222	)		(16,565	)		(2,235	)
福利计划		(6,914	)		—			2,236			—
扣除税后的其他综合收益(亏损)总额		(4,120	)		(3,222	)		(14,329	)		(2,235	)
综合收益(亏损)		35,439			18,543			46,262			106,704
减去：可归因于非控股权益的综合收益(亏损) 家子公司，扣除税收后的净额		9,828			7,769			17,317			33,150
普通股股东应占综合收益(亏损)	$	25,611		$	10,774		$	28,945		$	73,554

未经审计的简明合并财务报表附注

是这些财务报表不可分割的一部分。

BGC Partner，Inc.

简明合并现金流量表

(千)

(未经审计)

	截至6月30日的6个月，
	2020			2019
来自经营活动的现金流：
综合净收益(亏损)	$	60,591		$	108,939
对合并净收入(亏损)与由以下公司提供的现金净额进行调整 (用于)经营活动：
固定资产折旧和无形资产摊销		41,842			38,534
员工贷款摊销和员工贷款准备金		31,633			14,024
基于股权的薪酬和将净收入分配给有限的 *包括合作伙伴单位和FPU		70,023			55,893
递延补偿费用		404			641
权益法投资的损失(收益)		(2,142	)		(1,521	)
有价证券的已实现亏损(收益)		(289	)		(3,528	)
有价证券的未实现亏损(收益)		2			(1,768	)
其他投资的亏损(收益)		46			(20,395	)
应付票据折价(溢价)摊销		2,307			1,368
固定资产、无形资产和投资减值		7,485			948
递延税金拨备(福利)		722			369
估计收购收益应付账款的变动		(369	)		(3,422	)
其他		108			734
合并净收益(亏损)，经非现金和非经营性项目调整		212,363			190,816
营业资产减少(增加)：
拥有的证券		(1,255	)		(3,677	)
经纪-交易商、结算组织、客户和相关机构的应收账款 **经纪自营商		(546,351	)		(1,333,792	)
应计应收佣金净额		51,560			(52,842	)
来自员工和合伙人的贷款、可免除贷款和其他应收款，净额		(78,661	)		(59,268	)
关联方应收账款		2,714			2,980
其他资产		8,924			(15,050	)
营业负债增加(减少)：
回购协议		—			114
借出证券		(13,902	)		(2,850	)
应计补偿		23,877			(9,054	)
应付款给经纪交易商、结算组织、客户和相关人员 **经纪自营商		541,339			1,337,521
对关联方的应付款项		(42,522	)		20,271
应付账款、应计账款和其他负债		(85,059	)		(16,883	)
经营活动提供(用于)的现金净额	$	73,027		$	58,286

未经审计的简明合并财务报表附注

是这些财务报表不可分割的一部分。

BGC Partner，Inc.

简明合并现金流量表-(续)

(千)

(未经审计)

	截至6月30日的6个月，
	2020			2019
投资活动的现金流：
固定资产购置情况	$	(20,058	)	$	(24,839	)
软件开发成本资本化		(28,274	)		(18,418	)
购买权益法投资		(613	)		(735	)
权益法投资收益		1,650			1,153
收购付款，扣除获得的现金和限制性现金后的净额		(7,871	)		26,265
出售有价证券所得款项		14,237			24,626
购买资产		(2,000	)		—
投资活动提供(用于)的现金净额	$	(42,929	)	$	8,052

融资活动的现金流：
偿还长期债务和抵押借款	$	(81,850	)	$	(25,594	)
发行长期债务和担保借款，扣除递延发行成本		227,828			324,454
将收益分配给有限合伙企业权益和 **其他非控制性权益		(42,726	)		(54,128	)
有限合伙权益的赎回和回购		(6,561	)		(13,605	)
向股东分红		(53,210	)		(89,003	)
A类普通股回购		—			(1,236	)
取消RSU以满足预扣税要求		—			(458	)
收购收益的付款		(8,407	)		(7,534	)
融资活动提供的现金净额	$	35,074		$	132,896
汇率变动对现金及现金等价物和现金的影响 *根据监管要求进行隔离的公司		(14,286	)		107
现金和现金等价物净增(减)和现金分离在监管要求下的交易		50,886			199,341
监管下的现金和现金等价物以及现金分离 *在期初提出要求		636,114			416,778
监管下的现金和现金等价物以及现金分离 *期末的工作要求	$	687,000		$	616,119
补充现金信息：
在此期间支付的税款现金	$	19,667		$	13,109
期内支付的利息现金		32,537			25,760
补充非现金信息：
有限合伙企业权益交换后发行A类普通股	$	6,750		$	18,087
发行A类及或有A类普通股及有限合伙权益以供收购		1,399			2,102
净资产和净资产负债		11,326			198,991

未经审计的简明合并财务报表附注

是这些财务报表不可分割的一部分。

BGC Partner，Inc.

简明合并权益变动表

截至2020年6月30日的3个月和6个月

(单位为千，份额除外)

(未经审计)

	BGC Partners，Inc.股东
	甲类普普通通股票		乙类普普通通股票		附加实缴资本			财务处股票			留用赤字			累积其他综合收入(亏损)			非控制性对以下项目感兴趣子公司			总计
平衡，2020年4月1日	$	3,616	$	459	$	2,293,065		$	(315,308	)	$	(1,277,956	)	$	(44,082	)	$	56,162		$	715,956
综合净收益(亏损)		—		—		—			—			28,099			—			11,460			39,559
其他综合收益，税后净额		—		—		—			—			—			(2,488	)		(1,632	)		(4,120	)
以股权为基础的薪酬，103,167股票		1		—		2,097			—			—			—			1,013			3,111
向普通股股东分红		—		—		—			—			(3,577	)		—			—			(3,577	)
向有限合伙企业分配收益股东权益及其他非控制性权益		—		—		—			—			—			—			(6,943	)		(6,943	)
授予可交换性和赎回 **发行有限的私人合伙权益，发行 1,968,788股		20		—		9,096			—			—			—			4,841			13,957
发行A类普通股 (扣除成本后)，176,920股票		1		—		4,690			—			—			—			11			4,702
FPU的赎回，1,250单位		—		—		—			—			—			—			(2	)		(2	)
向康托尔提供的资本和来自康托尔的资本 *基于股权的薪酬		—		—		35			—			—			—			52			87
发行A类普通股和RSU 支持收购，14,939股票		—		—		42			—			—			—			(42	)		—
其他		—		—		(52	)		—			—			—			—			(52	)
平衡，2020年6月30日	$	3,638	$	459	$	2,308,973		$	(315,308	)	$	(1,253,434	)	$	(46,570	)	$	64,920		$	762,678

	BGC Partners，Inc.股东
	甲类普普通通股票		乙类普普通通股票		附加实缴资本			财务处股票			留用赤字			累积其他综合收入(亏损)			非控制性对以下项目感兴趣子公司			总计
平衡，2020年1月1日	$	3,584	$	459	$	2,271,947		$	(315,308	)	$	(1,241,754	)	$	(33,102	)	$	57,911		$	743,737
综合净收益(亏损)		—		—		—			—			42,413			—			18,178			60,591
其他综合收益，税后净额		—		—		—			—			—			(13,468	)		(861	)		(14,329	)
以股权为基础的薪酬，799,674股票		8		—		3,930			—			—			—			1,879			5,817
向普通股股东分红		—		—		—			—			(53,210	)		—			—			(53,210	)
将收益分配给有限合伙企业权益和 **其他非控制性权益		—		—		—			—			—			—			(25,143	)		(25,143	)
授予可交换性和赎回有限责任合伙权益，发行4,074,189股		41		—		26,125			—			—			—			12,589			38,755
发行A类普通股(扣除成本) 248,583股票		2		—		4,922			—			—			—			71			4,995
FPU的赎回，1,250单位		—		—		—			—			—			—			(2	)		(2	)
向康托尔提供的资本和来自康托尔的资本 *基于股权的薪酬		—		—		764			—			—			—			541			1,305
发行A类普通股和RSU 通过收购，285,435股票		3		—		1,221			—			—			—			175			1,399
当前预期的累积效果采用信用损失标准		—		—		—			—			(883	)		—			(417	)		(1,300	)
其他		—		—		64			—			—			—			(1	)		63
平衡，2020年6月30日	$	3,638	$	459	$	2,308,973		$	(315,308	)	$	(1,253,434	)	$	(46,570	)	$	64,920		$	762,678
	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的6个月，
		2020		2019		2020			2019
宣布的普通股每股股息	$	0.01	$	0.14	$	0.15		$	0.28
宣布和支付的普通股每股股息	$	0.01	$	0.14	$	0.15		$	0.28

未经审计的简明综合财务报表附注是这些财务报表的组成部分。

BGC Partner，Inc.

简明合并权益变动表

截至2019年6月30日的三个月和六个月

(单位为千，份额除外)

(未经审计)

	BGC Partners，Inc.股东
	甲类普普通通股票		乙类普普通通股票		附加实缴资本			财务处股票			留用赤字			累积其他综合收入(亏损)			非控制性对以下项目感兴趣子公司			总计
余额，2019年4月1日	$	3,439	$	459	$	2,210,033		$	(315,210	)	$	(1,090,585	)	$	(23,553	)	$	94,063		$	878,646
综合净收益(亏损)		—		—		—			—			13,611			—			8,154			21,765
其他综合收益，税后净额		—		—		—			—			—			(2,837	)		(385	)		(3,222	)
以股权为基础的薪酬，81,171股票		1		—		1,759			—			—			—			865			2,625
向普通股股东分红		—		—		—			—			(47,886	)		—			—			(47,886	)
将收益分配给有限合伙企业权益和 **其他非控制性权益		—		—		—			—			—			—			(25,653	)		(25,653	)
授予可交换性和赎回有限责任合伙权益，发行3,879，468股		39		—		15,645			—			—			—			7,831			23,515
发行A类普通股(扣除成本) 46,785股票		—		—		199			—			—			—			54			253
FPU的赎回，2,755单位		—		—		—			—			—			—			(11	)		(11	)
向康托尔提供的资本和来自康托尔的资本 *基于股权的薪酬		—		—		174			—			—			—			248			422
发行A类普通股和RSU 通过收购，481,232股票		5		—		198			—			—			—			25			228
其他		—		—		846			—			—			—			(82	)		764
余额，2019年6月30日	$	3,484	$	459	$	2,228,854		$	(315,210	)	$	(1,124,860	)	$	(26,390	)	$	85,109		$	851,446

	BGC Partners，Inc.股东
	甲类普普通通股票		乙类普普通通股票		附加实缴资本			财务处股票			留用赤字			累积其他综合收入(亏损)			非控制性对以下项目感兴趣子公司			总计
余额，2019年1月1日	$	3,417	$	459	$	2,208,221		$	(314,240	)	$	(1,105,019	)	$	(24,465	)	$	94,801		$	863,174
综合净收益(亏损)		—		—		—			—			75,479			—			33,460			108,939
其他综合收益，税后净额		—		—		—			—			—			(1,925	)		(310	)		(2,235	)
以股权为基础的薪酬，321,506股票		3		—		3,119			—			—			—			1,521			4,643
向普通股股东分红		—		—		—			—			(95,320	)		—			—			(95,320	)
将收益分配给有限合伙企业权益和 **其他非控制性权益		—		—		—			—			—			—			(52,841	)		(52,841	)
授予可交换性和赎回有限责任合伙权益，发行5,700,056股		58		—		15,455			—			—			—			8,360			23,873
发行A类普通股(扣除成本) 108,427股票		1		—		436			—			—			—			119			556
FPU的赎回，5,055单位		—		—		—			—			—			—			(21	)		(21	)
回购A类普通股，233,172股票		—		—		—			(970	)		—			—			(266	)		(1,236	)
向康托尔提供的资本和来自康托尔的资本 *基于股权的薪酬		—		—		(97	)		—			—			—			139			42
发行A类普通股和RSU 通过收购，499,449股票		5		—		1,669			—			—			—			428			2,102
其他		—		—		51			—			—			—			(281	)		(230	)
余额，2019年6月30日	$	3,484	$	459	$	2,228,854		$	(315,210	)	$	(1,124,860	)	$	(26,390	)	$	85,109		$	851,446

未经审计的简明综合财务报表附注是这些财务报表的组成部分。

BGC Partner，Inc.

简明合并财务报表附注

(未经审计)

陈述的组织和基础

业务概述

BGC Partners，Inc.是一家服务于全球金融市场的全球领先的经纪和金融技术公司。通过公司的金融服务品牌，包括BGC、GFI、日出经纪公司、Besso、Ed Broking、Poten&Partners和RP Martin等，公司专门从事各种产品的经纪业务，包括固定收益(利率和信贷)、外汇、股票、能源和大宗商品、保险和期货。它还为各种金融和非金融机构提供广泛的服务，包括交易执行、经纪、清算、交易压缩、交易后、信息和其他后台服务。BGC合作伙伴的综合平台旨在为客户提供价格发现、执行和交易处理方面的灵活性，使他们能够在场外交易或通过交易所执行的交易中使用语音、混合或在许多市场使用全电子经纪服务。通过公司的电子品牌，包括Fenics、BGC Trader、CreditMatch、Fenics Market Data、BGC Market Data、kACE2、EMBonds、Capitalab、Swaptioniser、CBID和Lucera，BGC Partners提供与金融工具和市场相关的全电子经纪、金融技术解决方案、市场数据、交易后服务和分析。

该公司的客户包括世界上许多最大的银行、经纪交易商、投资银行、贸易公司、对冲基金、政府、公司和投资公司。BGC Partners在全球主要市场设有数十个办事处，包括纽约和伦敦，以及巴林、北京、百慕大、波哥大、布里斯班、布宜诺斯艾利斯、芝加哥、哥本哈根、迪拜、都柏林、法兰克福、日内瓦、香港、休斯顿、伊斯坦布尔、约翰内斯堡、马德里、墨尔本、墨西哥城、莫斯科、尼翁、巴黎、里约热内卢、圣地亚哥、圣保罗、首尔、上海、新加坡、悉尼、特拉维夫、东京和

该公司此前通过其上市子公司纽马克集团(Newmark Group，Inc.)提供房地产服务。(纳斯达克股票代码：NMRK)2018年11月30日，BGC完成了分拆，向BGC Partners A类普通股股份持有人(包括BGC Partners董事和高管)分发了截至记录日收盘登记在册的Newmark A类普通股股份，向BGC Partners B类普通股(由Cantor和CFGM组成)股份持有人分发了截至记录日收盘登记在案的Newmark B类普通股股份。剥离从纽约市时间上午12点01分开始生效，也就是分销日期。

剥离Newmark

2018年11月30日，公司完成分拆。根据记录日期已发行的BGC普通股数量，BGC截至记录日期的股东0.463895在记录日期，每持有一股BGC A类普通股，换取一股纽马克A类普通股，以及0.463895以截至记录日期持有的每股BGC B类普通股换取一股纽马克B类普通股。在剥离中没有分配纽马克普通股的零碎股份。取而代之的是，BGC股东获得了现金，而不是他们在剥离中本应获得的纽马克普通股的任何一小部分。

总体而言，BGC合作伙伴分布在131,886,409纽马克A类普通股和21,285,537在剥离中向BGC的股东出售纽马克B类普通股。这些纽马克普通股合计约代表94已发行的纽马克普通股总投票权的%，大约87在每种情况下，截至发行日，纽马克公司已发行普通股的总经济收益的百分比。

2018年11月30日，BGC Partners还促使其子公司BGC Holdings按比例分发所有1,458,931BGC Holdings在紧接分派日期前持有的Newmark Holdings的可交换LPU出售给其有限合伙人，该有限合伙人有权在其BGC控股单位(包括Cantor和BGC的高管)的记录日期持有的BGC控股单位上收取分派。在BGC控股分销中分配给BGC Holdings合作伙伴的Newmark Holdings单位可以交换为Newmark A类普通股，在449,917Cantor收到的Newmark Holdings单位还按目前的兑换率转换为Newmark B类普通股。截至2020年6月30日，兑换率等于0.9366每个Newmark控股单位的Newmark普通股股票(可能会进行调整)。

有关Newmark首次公开募股和剥离相关交易的更多信息，请参阅公司截至2019年12月31日的Form 10-K年报第II部分第8项中的公司综合财务报表的附注1-“列报的组织和基础”。

在剥离和BGC控股分销之后，BGC不再是Newmark的控股股东，BGC及其子公司不再持有Newmark或其子公司的任何纽马克普通股或其他股权。因此，公司不再将Newmark与剥离后的财务业绩合并。在剥离和BGC控股分销之后，康托继续控制Newmark及其子公司。

陈述的基础

该公司未经审计的简明综合财务报表是根据证券交易委员会的规则和条例编制的，符合美国公认会计原则。本公司未经审计的简明综合财务报表包括本公司的账目和本公司拥有控股权益的所有子公司。公司间余额和交易已在合并中冲销。已对以前报告的金额进行了某些重新分类，以符合当前的列报方式。

自截至2020年6月30日的三个月和六个月起，本公司在未经审计的简明综合经营报表中将以前称为“利息收入”的项目改为“利息和股息收入”。这一变化没有导致收入的任何重新分类，对公司的“总收入”没有影响，仅被视为名称的更改，以更好地反映基本活动。

自截至2019年3月31日的三个月起，本公司将以前称为“向有限合伙单位和FPU分配净收入和授予可交换性并发行普通股”的项目改为“以股权为基础的薪酬和净收入分配”有限合伙单位本公司未经审计的简明综合经营报表和未经审计的简明综合现金流量表中的“S”和“FPU”。这一变化导致与基于股权的奖励(如REU和RSU)相关的摊销费用从“薪酬和员工福利”重新分类为“基于股权的薪酬和净收入分配”。有限合伙单位和FPU。“这种列报方式的改变对公司的“总薪酬和员工福利”和“总开支”没有影响。

“基于股权的薪酬和对有限合伙单位和FPU的净收入分配”反映了与基于现金和基于股权的薪酬有关的下列项目：

•

发行普通股或设有资本账户(如HDU)的LPU的费用，包括与赎回不可交换LPU(包括PSU)有关的费用，以及为结算相关优先股而支付的现金，以支付单位持有人在授予时所欠的预扣税。

•

与授予可交换性有关的费用，例如没有资本账户(如PSU)的LPU持有人将单位兑换成A类普通股或HDU股份的权利，以及在结算相关优先单位时支付的现金，以支付单位持有人在发行或交换时所欠的预扣税款。

•

与包括REU在内的RSU和LPU摊销有关的费用。

•

将净收入分配给LPU和FPU，包括优先分配。

未经审核简明综合财务报表包含管理层认为为公平列报未经审核简明综合财务状况表、未经审核简明综合业务表、未经审核简明综合全面收益表(亏损)、未经审核简明综合现金流量表及未经审核简明综合权益变动表所必需的所有正常及经常性调整，而未经审核简明综合财务报表则包括未经审核简明综合财务状况表、未经审核简明综合经营表、未经审核简明综合全面收益表(亏损)、未经审核简明综合现金流量表及未经审核简明综合权益变动表。

最近采用的会计公告

2014年5月，FASB发布了ASU No.2014-09，与客户签订合同的收入，它涉及实体如何确认其预期有权因向客户转让承诺的商品和服务而获得的收入。ASU取代了之前存在的某些收入确认指导。FASB随后发布了几项对该标准的附加修订，包括ASU

2016-08号，来自以下项目的收入与客户的合同(主题606)：委托人与代理考虑事项(报告收入总额与净值)它澄清了基于控制概念的委托代理分析的指导方针，并影响到按毛数或净额确认收入。该公司在其要求的生效日期2018年1月1日采用了新的收入确认指南，采用了适用于截至采用日期尚未完成的合同的修改后的追溯过渡方法。因此，新的收入准则从2018年1月1日起在本公司的财务报表中前瞻性地应用，报告的历史可比期间的财务信息不会修订，并继续根据该历史期间有效的会计准则报告。新的收入确认指导不适用于与金融工具相关的收入，包括根据其他美国GAAP核算的贷款和证券，因此，它没有材料对公司要素的影响未经审计的摘要与主要交易收入等金融工具关系最密切的综合经营报表。因此，截至2018年1月1日采用新的收入确认指引并未对本公司未经审计的简明综合财务报表产生实质性影响。此外，采用关于委托人与代理人考虑因素的新指导方针影响了该公司在某些佣金合同中代表客户列报收入与支出的情况。该公司的结论是，它控制着第三方代表客户提供的服务，因此，根据这些合同，它充当委托人。因此，在2018年1月1日通过之后，对于这些与佣金相关的合同本公司开始在其综合经营报表中按毛数列报代表其客户发生的费用和相应的报销收入，不影响N可供普通股股东使用的收入(亏损)。见注24—“营业收入s从与客户的合同中获取更多信息。

2016年1月，FASB发布了ASU No.2016-01，金融工具--总体(825-10分主题)：金融资产和金融负债的确认和计量。本ASU要求实体按公允价值计量未导致合并且未按权益法核算的股权投资，并确认净收益(亏损)中公允价值的任何变化，除非该投资符合新计量替代方案的资格。指导意见还要求各实体在其他全面收益(亏损)中记录根据公允价值期权计量的金融负债的特定于工具的信用风险的变化。2018年2月，FASB发布了ASU第2018-03号，金融工具的技术更正和改进--总体(825-10分主题)：金融资产和金融负债的确认和计量，澄清没有容易确定公允价值的股权投资的过渡和随后的会计处理，以及ASU 2016-01年度发布的指导方针的其他方面。ASU 2018-03年度的修正案在2018年1月1日开始的财年和2018年7月1日开始的过渡期内有效。ASU 2018-03中提供的修订和技术更正可与ASU 2016-01同时采用，自2018年1月1日起对本公司生效。本公司于2018年1月1日采用华硕，对公允价值易于厘定的股权证券采用经修订的追溯法，对公允价值不容易厘定的股权投资采用前瞻性方法。因此，在过渡时，公司确认累计效果调整为留存赤字和累计其他全面收益(亏损)的减少，以及子公司非控股权益的增加约为$2.1百万，$2.9百万美元，以及$0.8在税前基础上分别为100万美元。采纳影响的税收效应是留存赤字和累积的其他综合收益(亏损)都增加了，子公司的非控股权益减少了大约#美元。0.4百万，$0.6百万美元，以及$0.2分别为百万美元。

2017年1月，FASB发布了ASU No.2017-01，企业合并(主题805)：澄清企业的定义它澄清了企业的定义，目的是提供额外的指导，以协助实体评估交易是否应计入资产或业务的收购(或处置)。该标准自2018年1月1日起对本公司生效，并在预期的基础上适用。采用这一指导方针并未对公司未经审计的简明综合财务报表产生实质性影响。

2017年2月，FASB发布了ASU No.2017-05，其他损益--非金融资产注销损益(分专题610-20)：明确资产注销范围、指导意见和部分出售非金融资产的核算明确了ASC610-20的范围和应用，其他收入-取消确认非金融资产的损益，并从实质上界定了非金融资产。ASU还影响非金融资产(包括实质房地产)部分销售的会计处理。根据该指引，当实体转让其在非金融资产的控股权但保留非控股权时，该实体须按公允价值计量留存权益，这将导致在出售非金融资产的控股权时完全确认损益。该公司在其要求的生效日期2018年1月1日采用了该标准。采用这一指导方针并未对公司未经审计的简明综合财务报表产生实质性影响。

2017年5月，FASB发布了ASU No.2017-09，薪酬-股票薪酬(主题718)：修改会计的范围，其中修订了基于股份的支付安排的修改会计范围，并就实体将被要求应用修改会计的基于股份的支付奖励的条款或条件的变化类型提供指导。根据本指引，如果公允价值、归属条件和奖励分类(作为股权或负债)在紧接修改前后相同，则实体不会应用修改会计。该标准从2018年1月1日起对公司生效，对在采用日期或之后修改的奖励具有前瞻性。采用这一指导方针并未对公司未经审计的简明综合财务报表产生实质性影响。

2016年2月，FASB发布了ASU No.2016-02，租赁(主题842)。该标准要求承租人确认所有租期超过12个月的租赁的ROU资产和租赁负债。费用的确认、计量和列报将取决于融资或经营租赁的分类。修正案还要求进行某些数量和质量的披露。出租人的会计指引基本没有变化。2018年7月，FASB发布了ASU 2018-10，对主题842“租赁”的编码改进，澄清如何应用新契约标准的某些方面。修订涉及租赁中隐含的费率、租赁净投资减值、承租人重新评估租赁分类、出租人重新评估租赁期和购买选择权、取决于指数或费率的可变付款以及某些过渡调整等问题。此外，2018年7月，FASB发布了ASU 2018-11，租赁(主题

842)，有针对性的改进，为采用新的租赁标准提供了额外的(和可选的)过渡方法。根据新的过渡方法，报告实体最初将在生效日期应用新的租赁要求，并确认采用期间留存收益期初余额的累计效果调整；继续根据传统的美国公认会计准则(即ASC 840，租约)；并根据ASC 840为传统美国公认会计准则(GAAP)规定的所有期间提供所需的披露。此外，ASU 2018-11包含一个实用的权宜之计，允许出租人在满足某些标准的情况下避免在合同中分离租赁和相关的非租赁组成部分。2018年12月，FASB发布了ASU 2018-20，租赁(主题842)，针对出租人的小范围改进，以澄清出租人关于从承租人收取的销售税和其他类似税收、某些出租人成本以及对包含租赁和非租赁组成部分的合同的可变付款的确认的指导意见。2019年3月，FASB发布了ASU 2019-01，租赁(主题842)，编纂改进，澄清新租契标准的某些应用及过渡性披露事宜。修订涉及非制造商或经销商的出租人对标的资产的公允价值的确定，并澄清了过渡期披露要求等问题。华硕2016-02、2018-10、2018-11和2018-20年度的指导瓦S从2019年1月1日开始生效，允许提前采用；而ASU 2019-01中的指导从2020年1月1日开始生效，允许提前采用。本公司于二零一零年一月一日采用上述标准9以生效日期为首次申请日期。因此，根据这一过渡方法，财务信息没有更新，新租赁标准要求的披露也没有提供2019年1月1日之前的日期和期间。该指南提供了一些可选的实用权宜之计，供承租人在过渡时使用。因此，BGC选举了“一整套实用的权宜之计,”这使得本公司不能在新标准下重新评估其先前关于租赁识别、租赁分类和初始直接成本的结论。BGC没有选择与土地地役权有关的事后诸葛亮或实际权宜之计，后者不适用于本公司。该准则还为实体作为承租人的持续会计提供了实际便利。BGC为所有符合条件的租约选择了短期租约确认豁免。这意味着，对于符合条件的租赁，公司将不会确认ROU资产和租赁负债，这包括不确认这些资产在过渡后的现有短期租赁的ROU资产和租赁负债。本公司亦选择实际权宜之计，除房地产租约外，所有租约均不分开租约及非租约部分。因此，在领养时，BGC主要作为承租人，承认了一种 $192.4百万ROU资产和a $206.0百万未经审计的房地产和设备经营租赁简明综合财务状况表的租赁负债。该指导方针的采纳没有一种材质对本公司未经审计简明综合经营表、未经审计简明综合权益变动表和未经审计简明综合现金流量表的影响。请参阅备注25 -“租赁”，了解有关公司租赁安排的更多信息。

2017年8月，FASB发布了ASU No.2017-12，衍生品和套期保值(主题815)：有针对性地改进套期保值活动的会计核算。该指南旨在通过改变合格套期保值关系的指定和计量指南以及套期保值结果的列报，更好地协调实体的风险管理活动和套期保值关系的财务报告。为了实现这一目标，修订扩大和完善了非金融和金融风险组成部分的对冲会计，并统一了对对冲工具和被对冲项目在财务报表中影响的确认和列报。2018年10月，FASB发布了ASU第2018-16号，衍生品和对冲(主题815)：将有担保隔夜融资利率(SOFR)隔夜指数掉期(OIS)利率纳入为对冲会计目的基准利率。基于对LIBOR可持续性的担忧，2017年，美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)和纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)召集的一个委员会确定了一种被称为SOFR的广义财政部回购协议(Repo)融资利率，作为其首选的替代参考利率。ASU No.2018-16中的指导意见增加了基于SOFR的OIS利率作为美国基准利率，以促进LIBOR向SOFR的过渡，并为实体为风险管理和对冲会计目的的利率风险对冲策略的变化做好充分的准备时间。本ASU中的修正案要求与ASU No.2017-12中的指南同时通过。该指南于2019年1月1日对本公司生效，并要求在前瞻性和修改后的追溯基础上应用。采用这一指导方针并未对BGC未经审计的简明综合财务报表产生实质性影响。

2018年2月，FASB发布了ASU第2018-02号，收益表—报告全面收入(主题220)：从累积的其他全面收入中重新分类某些税收影响。该指南通过提供选项，在记录了减税和就业法案(或其中一部分)中美国联邦企业所得税税率变化的影响的每个期间，将这些搁浅的税收影响重新归类为留存收益，从而帮助组织解决因减税和就业法案而导致的累积其他综合收入中的某些搁浅所得税影响。该标准于2019年1月1日起对BGC生效。该指南要求在采用期间或追溯到认识到减税和就业法案中美国联邦企业所得税税率变化的影响的每个(或多个)时期适用。本指导意见自2019年1月1日起实施。该准则的采用对公司未经审计的简明综合财务报表没有产生实质性影响。

2018年6月，FASB发布了ASU 2018-07，薪酬-股票薪酬(主题718)：非员工股份支付会计的改进。该指南在很大程度上统一了发放给员工和非员工的基于股票的薪酬的会计处理，据此，现有的员工指南将适用于非员工基于股票的交易(只要交易实际上不是一种融资形式)，但与薪酬成本归属有关的具体指南除外。非雇员奖励的费用将继续记录，就像授予人为商品或服务支付了现金一样。此外，合同条款将能够用来代替非员工奖励期权定价模型中的预期条款。该标准于2019年1月1日起对本公司生效。亚利桑那州立大学被要求在预期的基础上适用于所有在通过之日之后授予的新奖项。此外，任何尚未结算的负债分类奖励和截至采纳日期尚未确定计量日期的股权分类奖励均按采纳日期的公允价值重新计量，并对采纳年度的期初留存收益进行累计调整。BGC在其生效日期采用了该标准。本指南的采用没有材料对公司的影响未经审计的摘要合并财务报表。

2019年7月，FASB发布了ASU第2019-07号，证券交易委员会章节的编纂更新-根据证券交易委员会最终规则发布第33-10532号，披露更新和简化，以及第33-10231和33-10442号，投资公司报告现代化和杂项更新，对证券交易委员会段落的修订。该指南通过使各种编码主题与已经生效的SEC最终规则保持一致，从而澄清或改进了各种编码主题的披露和呈现要求，从而消除了冗余并使编码更易于应用。该ASU自发行之日起生效，对本公司未经审计的简明综合财务报表和相关披露没有重大影响。

2016年6月，FASB发布了ASU No.2016-13，金融工具.信用损失(主题326).金融工具信用损失的测量它要求以摊余成本计量的金融资产在扣除信贷损失拨备后，按预计在其估计寿命内收取的金额列报。新确认的金融资产的预期信贷损失，以及在此期间信贷损失的变化，在收益中确认。对于某些PCD资产，预期信贷损失的初始拨备记录为购买价格的增加。预期信贷损失，包括贷款承诺等表外敞口的损失，是根据历史经验、当前状况以及影响报告金额可收回性的合理和可支持的预测来衡量的。根据修改后的追溯方法，新标准从2020年1月1日起对公司生效，并允许及早采用。2018年11月，FASB发布了ASU 2018-19，对主题326“金融工具-信贷损失”的编纂改进，以澄清在ASC 842项下计入的经营租赁应收账款，租约，不在新的信用损失指引的范围内，相反，因经营租赁而产生的应收账款减值应按照美国会计准则842进行会计处理。租约。2019年4月，FASB发布了ASU No.2019-04，对主题326(金融工具-信用损失)、主题815(衍生工具和套期保值)和主题825(金融工具)的编码改进。ASU对ASU No.2016-13引入或修订的指南进行修改，金融工具。信用损失(专题326)。金融工具信用损失的测量。ASU No.2019-04中规定的修正案说明见下文。此外，在2019年5月，FASB发布了ASU No.2019-05，金融工具-信贷损失(主题326)：有针对性的过渡救济。本ASU中的修改允许实体在通过ASU第2016-13号时，不可撤销地选择以前以摊余成本计入并符合ASC 825-10项下的公允价值选择权的金融工具的公允价值选择权，金融工具：总体情况。2019年11月，FASB发布了ASU第2019-11号，对主题326“金融工具-信贷损失”的编纂改进。本ASU中的修订要求实体在PCD资产的信贷损失准备中纳入先前已注销或预期将被注销的某些摊销成本基础的预期收回；提供与问题债务重组相关的过渡救济；允许实体将应计利息金额排除在某些必需的披露之外；并澄清适用抵押品维护的要求，这是切实可行的权宜之计。华硕2018-19号、2019-04号、2019-05号和2019-11号中的修正案要求与ASU 2016-13号中的指导同时通过。BGC在要求的生效日期(从2020年1月1日开始)采用了这些标准。采用的主要影响涉及增加应计应收佣金的信贷损失免税额，以及从员工和合作伙伴那里获得的贷款、可免除贷款和其他应收款项。因此，在税前基础上，公司确认子公司的资产和非控股权益减少，留存赤字增加约$1.9百万，$0.6百万美元，以及$1.3分别为100万，截至2020年1月1日。采用这一影响的税收影响是增加了子公司的资产和非控股权益，并减少了大约#美元的留存赤字。0.6百万，$0.2百万美元，以及$0.4分别为百万美元。

2017年1月，FASB发布了ASU No.2017-04，无形资产-商誉和其他(主题350)：简化商誉减损测试，取消了确定报告单位个别资产和负债的公允价值来计量商誉减值的要求。根据ASU的修订，商誉减值测试是通过将报告单位的公允价值与其账面价值进行比较，并就账面金额超过报告单位公允价值的金额确认减值费用来进行的。“公司”(The Company)通过该标准要求从2020年1月1日起生效，该指南将在前瞻性的基础上应用。采用这一准则对公司未经审计的简明综合财务报表没有产生实质性影响。

2018年8月，FASB发布了ASU第2018-13号，公允价值计量(主题820)：披露框架-公允价值计量披露要求的变化。该指南是财务会计准则委员会披露框架项目的一部分，其目标和主要重点是提高财务报表附注中披露的有效性。美国会计准则取消、修正和增加了公允价值计量的某些披露要求。财务会计准则委员会的结论是，这些变化提高了脚注披露对财务报表使用者的整体有用性，并降低了p修理者。某些披露需要前瞻性地应用，而其他披露需要在采用期间追溯采用。在亚利桑那州立大学过渡指导允许的情况下，公司很早就采用了,自2018年9月30日起取消和修改了披露要求。这一点的早期采用导向vbl.没有，没有vbl.有一个影响在……上面本公司的未经审计的摘要合并财务报表。这个附加披露规定被BGC采用从2020年1月1日开始，并通过硒公平价值计量披露没有vbl.有一个n对公司的影响未经审计 c浓缩合并财务报表。请参阅注释13—有关更多信息，请参阅“金融资产和负债的公允价值”。

2018年8月，FASB发布了ASU第2018-15号，无形资产-商誉和其他-内部使用软件(子主题350-40)：客户对作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本的核算(FASB新兴问题特别工作组的共识). 关于实施、设置和其他前期成本(统称为实施成本)的会计处理指南适用于作为服务合同托管安排中的客户的实体。修正案使作为服务合同的托管安排中发生的实施费用资本化的要求与为开发或获得内部使用软件(以及包括内部使用软件许可证的托管安排)而发生的实施费用资本化的要求相一致。作为服务合同的托管安排的服务元素的会计不受本ASU中的指导的影响。BGC通过该标准自2020年1月1日起生效。采用这一指导方针并未对公司未经审计的简明综合财务报表产生实质性影响。

2018年10月，FASB发布了ASU第2018-17号，合并(主题810)：有针对性地改进可变利益实体的关联方指南。该指南是响应利益相关者的观察发布的，主题810，整固在将可变利益实体指南适用于共同控制下的私营公司以及在考虑通过共同控制下的关联方持有的间接利益以确定支付给决策者和服务提供者的费用是否为可变利益方面，可以改进这一点。BGC通过该标准自2020年1月1日起生效。采用这一指导方针并未对公司未经审计的简明综合财务报表产生实质性影响。

2019年4月，FASB发布了ASU No.2019-04，对主题326(金融工具-信用损失)、主题815(衍生工具和套期保值)和主题825(金融工具)的编码改进。ASU修订了ASU No.2016-13引入或修订的指南，金融工具.信用损失(主题326).金融工具信用损失的测量，ASU No.2017-12，衍生品和套期保值(主题815)：有针对性地改进套期保值活动的会计核算，和ASU No.2016-01，金融工具--总体(825-10分主题)：金融资产和金融负债的确认和计量。ASU第2016-13号修正案澄清了信贷损失标准的范围，并解决了与应计应收利息余额、回收、浮动利率和提前付款等问题有关的指导意见。关于ASU No.2017-12的修正案，指导意见涉及部分公允价值对冲、公允价值对冲基础调整和某些过渡要求，以及其他问题。关于ASU No.2016-01的澄清指南要求实体根据ASC 820中的指南重新计量在计量备选方案下按公允价值核算的没有容易确定的公允价值的股权证券。公允价值计量；规定没有以非功能性货币计价的公允价值容易确定的股权证券必须按历史汇率重新计量；并提供公允价值计量披露指导。BGC在要求的生效日期(从2020年1月1日开始)采用了该标准。采用对冲会计及确认及计量指引修订对本公司未经审核的简明综合财务报表并无重大影响。关于通过与信贷损失标准相关的修正案的影响，见上文。

2019年11月，FASB发布了ASU第2019-08号，薪酬-股票薪酬(主题718)和与客户合同的收入(主题606)：编纂改进-支付给客户的基于股份的对价。ASU简化了非员工股份支付的会计核算，并提高了会计可比性，特别是那些支付给客户的支付。在指导下，此类奖励将作为收入中交易价格的降低进行核算，但应按照ASC 718中的股票薪酬指导进行衡量和分类。薪酬-股票薪酬。BGC通过标准规定的生效日期从2020年1月1日开始。采用这一指导方针并未对公司未经审计的简明综合财务报表产生实质性影响。

2020年3月，FASB发布了ASU第2020-03号，金融工具编码化的改进。该ASU通过澄清或改进“法典”，对与金融工具和相关披露有关的各个方面进行了范围狭窄的修订。在很大程度上，指导意见在发布时生效，该准则的采用对公司未经审计的简明综合财务报表没有产生实质性影响。

新会计公告

2019年12月，FASB发布了ASU第2019-12号，所得税(主题740)：简化所得税会计。ASU是FASB简化倡议的一部分，预计它将通过消除ASC 740指南中的某些例外，来降低与所得税会计相关的成本和复杂性。所得税与期间内税收分配方法、计算过渡期所得税的方法以及确认外部基差的递延税项负债有关。新指引还简化了特许经营税的会计核算，并制定了税法或税率的修改，并澄清了

对导致商誉计税基础提高的交易进行会计处理。新标准将从2021年1月1日起对公司生效，除某些例外情况外，将前瞻性地应用。允许提前收养。管理层目前正在评估新指导方针对公司未经审计的摘要合并财务报表.

2020年1月，FASB发布了ASU第2020-01号，投资-股权证券(主题321)、投资-股权方法和合资企业(主题323)以及衍生品和对冲(主题815)-澄清主题321、主题323和主题815之间的相互作用(FASB新兴问题特别工作组的共识)。这些修订改善了当前的指导方针，减少了实践中的多样性，增加了这些编纂专题之间相互作用的会计可比性，因为它们与某些股权证券、权益会计方法下的投资和远期合同或购买证券的购买期权有关，这些证券在远期合同结算或行使购买期权时将根据权益会计法或公允价值期权入账。新标准将从2021年1月1日起对公司生效，并将前瞻性地应用。允许提前收养。管理层目前正在评估新指引对公司未经审计的简明综合财务报表的影响。

2020年3月，FASB发布了ASU第2020-04号，参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响。该指南旨在提供缓解会计分析和影响，否则可能需要修改协议(例如，贷款、债务证券、衍生品和借款)，因为参考利率改革是必要的，因为实体从伦敦银行间同业拆借利率和其他银行间同业拆借利率过渡到替代参考利率。这一ASU还提供了可选的权宜之计，使公司能够继续将套期保值会计应用于受参考汇率改革影响的某些套期保值关系。指南的应用是可选的，并且仅在某些情况下可用。ASU自发行之日起生效，一般可适用至2022年12月31日。管理层目前正在评估新指引对公司未经审计的简明综合财务报表的影响。

2.	BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益

BGC Partners是一家控股公司，没有直接业务，其几乎所有业务都通过其运营子公司进行。该公司几乎所有的综合净资产和净收益都是综合可变利息实体的净资产和净收益。BGC控股公司是本公司的合并子公司，本公司是其普通合伙人。本公司和BGC控股公司共同拥有BGC U.S.Opco和BGC Global OpCo，二经营合伙企业。此外，纽马克控股公司是纽马克公司的一家合并子公司，纽马克公司是纽马克公司的普通合伙人。Newmark和Newmark Holdings共同拥有运营合伙企业Newmark OpCo。下面列出的是BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益。Cantor持有的FPU、LPU和有限合伙权益(如下所述)共同代表BGC控股公司和纽马克控股公司的所有有限合伙权益。

作为分离的结果，纽马克控股的有限合伙权益被分配给BGC Holdings的有限合伙权益的持有人，据此，当时持有BGC Holdings有限合伙权益的每一位持有BGC Holdings有限合伙权益的持有人将获得相应的Newmark Holdings有限合伙权益，由出资比率确定，该比例等于BGC Holdings有限合伙权益乘以1除以1。2.2，除以汇率。最初，交换比率等于1，因此，每个纽马克控股有限合伙企业的权益可以兑换一股纽马克A类普通股。出于再投资、收购或其他目的，纽马克公司可能会在季度的基础上决定向其股东分配低于纽马克控股公司向其股东分配的现金百分比(不包括纽马克控股公司的税收分配)，这些现金是从纽马克公司获得的。在这种情况下，分离和分配协议规定，交换比率将降低，以反映纽马克公司在缴税后因分配这一较小百分比而保留的额外现金数额。截至2020年6月30日的兑换率等于0.9366.

创始/工作伙伴单位

创始/工作合伙人在BGC控股公司和纽马克控股公司拥有有限的合伙权益。在公司未经审计的简明综合财务状况报表中，公司将永久资本以外的FPU记为“可赎回的合伙权益”。这一分类适用于创始/工作合伙人单位，因为这些单位在合伙人终止(包括终止雇佣)时可以赎回，这可以由合伙人选择，而不在发行人的控制范围内。

FPU由有限合伙人持有，他们是员工，通常每季度获得净收入分配。在终止雇佣或以其他方式停止提供实质性服务时，FPU一般会被赎回，单位持有人不再有权参与净收入的季度分配。由于这些净收入分配是按季度分配的现金，并取决于单位持有人提供的服务，因此它们在“基于股权的薪酬和净收入分配给”项下反映为薪酬费用的一个组成部分。有限合伙单位公司未经审计的简明综合经营报表中的“和FPU”。

有限合伙单位

某些BGC员工持有BGC控股公司和Newmark控股公司的LPU(例如，REU、RPU、PSU和PSI)。在分离之前，BGC和Newmark的某些员工都收到了BGC控股公司的LPU。作为分离的结果，这些员工在Newmark控股公司获得的LPU等于BGC控股公司的LPU乘以缴费比率。分离后，BGC员工只获得BGC控股公司的LPU，Newmark员工只获得Newmark控股公司的LPU。

通常，LPU收到净收入的季度分配，这些净收入是现金分配的，通常取决于单位持有人提供的服务。按照美国GAAP指南的规定，在剥离之前，所有员工持有的BGC Holdings LPU上的季度净收入分配和BGC员工持有的Newmark Holdings LPU上的净收入季度分配在“基于股权的薪酬和净收入分配给”项下反映为薪酬支出的组成部分有限合伙单位公司未经审计的简明综合经营报表中的“和FPU”。此外，在剥离之前，纽马克员工在纽马克控股公司持有的此类LPU的净收入的季度分配在公司未经审计的简明综合经营报表中反映为“非持续业务的综合净收入(税后净额)”的组成部分。剥离后，BGC员工持有的BGC控股公司和纽马克控股公司LPU的净收入季度分配反映为薪酬费用的一个组成部分，在“基于股权的薪酬和净收入分配给”项下反映出来有限合伙单位公司未经审计的简明综合经营报表中的“净收益(亏损)”，以及纽马克员工持有的BGC控股公司LPU的季度净收入分配在公司未经审计的简明综合经营报表中反映为“可归因于子公司非控股权益的净收入(亏损)”的组成部分。公司还不时发行BGC LPU作为收购对价的一部分。

BGC Holdings和Newmark Holdings中的某些LPU，如REUS，使持有人有权获得相当于#年单位名义金额的离职后付款四笔相等的年度分期付款在持有人终止后。BGC员工持有的这些LPU被记为离职后责任奖励，根据美国GAAP指导，公司根据每个报告日期的价值变化在公司未经审计的简明综合运营报表中记录奖励的补偿费用，作为“基于股权的补偿和净收入分配给”的一部分有限合伙单位和FPU。“

该公司还授予了某些优先单位。每个季度，BGC控股公司和纽马克控股公司的净利润将按以下其中之一的费率分配给这些单位0.6875%(即2.75每历年%)或奖励文件中规定的其他金额。这些拨款在计算和分配剩馀合伙权益的季度合伙分配之前扣除，通常取决于单位持有人提供的服务。除优先分配外，优先单位无权参与合作分配。优先股可能不能兑换成A类普通股，只有权获得优先分派，因此它们不包括在完全稀释的股份计数中。优先股净收入的季度分配与上述LPU在公司未经审计的简明综合经营报表中反映的季度分配相同。在扣除优先分配后，其余合伙单位通常根据其在经营子公司的经济所有权中的加权平均比例获得季度净收入分配。优先股是在授予某些LPU(如PSU)时授予的，这些LPU可因发行普通股股份而被授予可交换性或赎回，以支付单位持有人所欠的预扣税款，而不是向员工发行股份总额，但须以无现金预扣股份支付适用的预扣税款。

康托单位

康托持有BGC控股公司的有限合伙权益。康托单位在公司未经审计的简明综合财务状况报表中反映为“子公司的非控股权益”的组成部分。坎托公司收到净收益(亏损)的分配，这些净收益(亏损)是按季度分配的现金，在公司未经审计的简明综合经营报表中反映为“可归因于子公司非控股权益的净收入(亏损)”的组成部分。此外，康托公司在纽马克控股公司持有有限合伙权益，在分拆前的公司未经审计的简明综合财务状况报表中反映为“子公司的非控股权益”的组成部分。坎托公司为其在纽马克控股公司的权益收到的净收入(亏损)分配是按季度现金分配的，在公司剥离之前的未经审计的简明综合经营报表中反映为“可归因于子公司非控股权益的非持续业务的净收益(亏损)”的组成部分。BGC控股公司中的康托单位通常可交换高达23.6百万股BGC B类普通股。

一般信息

上述某些有限合伙权益已获准兑换为BGC A类普通股，额外的有限合伙权益可能会兑换为BGC和/或Newmark A类普通股。此外，某些有限合伙企业的权益已被授予权利，可以换成一个拥有HDU等资本账户的合伙企业单位。HDU有一个规定的资本账户，该账户最初是基于HDU获得HDU时A类普通股的收盘价。HDU参与季度合伙分配，通常不能兑换成A类普通股的股票。

之前分离，BGC Holdings有限合伙企业的权益可以交换为BGC A类普通股一对一基数(视情况而定)。跟随分离在剥离之前，为了让合伙人或Cantor将BGC Holdings或Newmark Holdings的有限合伙权益交换为BGC份额A类或BGCB类普通股，该合伙人或Cantor必须交换BGC Holdings有限合伙企业的一项权益和若干Newmark Holdings有限合伙企业的权益s等于BGC Holdings有限合伙权益乘以Newmark A类和纽马克截至目前，BGC持有的B类普通股、Newmark OpCo权益和Newmark Holdings有限合伙权益的数量为的股份BGC A类和BGC截至此时已发行的B类普通股，称为这个“D分布R修制”，除以兑换率.最初，D分布RATIO相当于C贡献R修制(1除以2.2或0.4545), 在剥离的时候，D分布R比率等于0.463895. 由于D分布RATIO，某些BGC Holdings有限合伙权益不再具有相应的Newmark Holdings有限合伙权益。这些BGC Holdings有限合伙权益与任何新的BGC Holdings有限合伙权益在分离(统称为“独立”)为BGC A类或BGCB类普通股取决于剥离。

剥离后，合伙人或康托尔不再需要拥有配对的BGC控股公司和纽马克控股公司有限合伙企业的权益，即可兑换成BGC A类或BGC B类普通股。剥离后，合伙人或康托尔持有的BGC Holdings的有限合伙权益可能会交换为BGC A类或BGC B类普通股一对一在此基础上，合伙人或康托尔公司持有的Newmark Holdings的有限合伙权益可交换为一定数量的Newmark A类或B类普通股，其数量等于有限合伙权益的数量乘以当时的兑换比率。因此，独立的BGC有限合伙权益以前被排除在公司已发行的完全稀释的股份和单位数量之外，现在如果稀释，则包括在公司的已发行的完全稀释的股份和单位数量中。由于有限合伙权益包括在公司的完全摊薄股份中，如果摊薄，任何将有限合伙权益转换为BGC A类或BGC B类普通股的交易都不会影响完全摊薄的已发行股份和单位数量。由于这些有限合伙权益通常按季度分配净收入，因此这种交换不会对公司的现金流或股本产生重大影响。

每个季度，净收益(亏损)在有限合伙企业利益和公司普通股股东之间分配。在公司出现净亏损的季度，BGC控股公司的FPU、LPU和Cantor单元的亏损分配分配给Cantor，并在公司未经审计的简明综合经营报表中反映为“可归因于子公司非控股权益的净收入(亏损)”的组成部分。在公司有净收入的随后几个季度，BGC控股公司有限合伙权益的初始收入分配给Cantor，并记录为“可归因于子公司非控股权益的净收入(亏损)”，以弥补前几个季度的任何损失，剩余收入分配给有限合伙权益。这一收益(亏损)分配过程对分配给普通股股东的净收益(亏损)没有影响。此外，在纽马克公司出现净亏损的季度期间，纽马克控股公司的FPU、LPU和Cantor单位的亏损分摊分配给Cantor。在纽马克有净收益的随后几个季度，纽马克控股公司有限合伙权益的初始收入分配给坎托，以弥补前几个季度的任何损失，剩余的收入分配给有限合伙权益。纽马克公司对康托公司的这些收入(亏损)分配不会影响BGC在剥离后未经审计的简明综合经营报表。

重要会计政策摘要

有关公司重要会计政策的详细讨论，请参阅截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K第II部分第8项中的合并财务报表中的附注3-“重要会计政策摘要”。除以下事项外，截至2020年6月30日止六个月内，本公司的重大会计政策并无重大变动。

当前预期信贷损失(CECL)

会计政策的改变可归因于采用ASU No.2016-13，金融工具.信用损失(主题326).金融工具信用损失的测量，以及2020年1月1日的相关修正案。根据ASC主题326中的指导，本公司列报其按摊销成本计量的金融资产，扣除信贷损失拨备后的净额，即预计在其估计寿命内收取的金额。以摊销成本列账的新确认金融资产的预期信贷损失，以及期内预期终身信贷损失的变化，在收益中确认。CECL方法与以前的美国GAAP方法相比有了重大变化，取代了以前的多重减值方法，后者通常要求在确认之前发生亏损。在贷款或范围内的其他金融资产的生命周期内，该方法通常导致比以前的美国公认会计准则更早确认信贷损失准备金和相关的信贷损失拨备。CECL方法对预期信贷损失的影响，除其他外，反映了公司对当前经济状况、预测的宏观经济状况和公司投资组合的看法。

应计应收佣金

该公司的应计应收佣金的CECL方法遵循PD/LGD框架，并对宏观经济前景进行了调整，计算是在交易对手级别进行的。每一交易对手的应收余额是根据任何数量折扣调整后的未付应收金额。应收佣金不计入应计利息收入。本公司在应收账款余额被视为无法收回的期间注销该应收账款。

PD利率来自穆迪的企业年度违约研究，它对应于1983-2018年按评级划分的平均1年违约率。如果认为合适，也会使用穆迪的季度更新数据。公司的相当多的交易对手都是公开评级的，因此，穆迪PD利率被用作基于交易对手的外部评级的代理。此外，该公司维持与穆迪长期评级相对应的内部义务人评级。

LGD 利率是从巴塞尔委员会2004年6月关于国际银行业法律和法规的第二次巴塞尔协议中得出的。该公司理解，LGD假设是无担保信贷的著名行业基准，这与这些应收账款的无担保性质相一致。管理层认为，从历史上看，本公司对其几乎所有应收账款都进行了收款，因此，在没有内部数据可供制定LGD衡量标准的情况下，LGD假设是一个合理的基准。

宏观经济调整是基于发达经济体未来一年国内生产总值实际增长率变化的平均前景情景，其中包括新冠肺炎的影响。这一指标的历史和预测数据来自国际货币基金组织的Word Economic Outlook数据库。该公司认为，交易对手预期信贷损失的变化受到广泛经济活动变化的影响，因此确定实际国内生产总值增长率是评估宏观经济调整的合理指标。此外，鉴于该公司的应收账款与在全球开展业务的交易对手有关，管理层获取了适用于发达经济体的这一指标的数据。本公司注意到，鉴于该等应收账款的短期性质，预测超过1年既不必要，也不合适，因此，调整也涵盖了这些资产的大约寿命，不需要恢复。

来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款

本公司已与若干员工及合作伙伴订立各种协议，据此，这些个人可获得贷款，这些贷款可全部或部分由个人从其部分或全部LPU获得的收入分配中偿还，或可在一段时间内获得宽免。在一段时间内，这些贷款可全部或部分由个人从其LPU的部分或全部收入分配中偿还，或可在一段时间内免除。这些贷款的可免除部分不包括在员工通过在指定的时间段内继续受雇而达到免除条件时，公司对预期信贷损失的估计，并确认为贷款有效期内的补偿费用。本公司预计不会收回的被解雇员工的应收金额计入信贷损失拨备。

本公司亦可不时与员工及合伙人订立协议，发放奖金及预支薪金或其他类型的贷款。这些预付款和贷款可在基础协议中概述的时间范围内偿还。公司在每个报告期审查贷款余额是否可收回。如果公司确定部分贷款余额不能收回，公司将贷款余额的准备金确认为补偿费用。

收购

埃德·布罗金(Ed Broking)

在……上面2019年1月31日, 该公司完成了对Ed Broking的收购，Ed Broking是伦敦劳合社的一家独立保险经纪公司，拥有一系列保险产品，包括事故和健康、航空航天、货运、能源、金融和政治风险、海洋、专业和行政风险、财产和伤亡、专业保险和再保险。

阿尔戈米

在……上面2020年3月6日, 该公司完成了对Algomi的收购。Algomi是一家软件公司，为债券市场参与者提供技术，通过数据汇总、交易前信息分析和执行便利化来改善他们的工作流程和流动性。

其他收购

在截至2020年6月30日的六个月和截至2019年12月31日的年度内，公司完成了几笔规模较小的收购。为这些收购支付的总对价对公司未经审计的简明综合财务报表并不重要。

总对价

截至2020年6月30日的6个月内，所有收购的总对价为美元。9.6公允价值总额为百万美元，以现金支付。超过收购净资产公允价值的对价已记录为约#美元的商誉。3.0百万商誉数字包括大约#美元的计价期调整。0.1截至2020年6月30日的6个月内记录了100万美元。

截至2019年12月31日的年度内，收购的总对价约为$102.8公允价值总额为100万欧元，包括现金和RSU。收购净资产的代价超出公允价值的部分已记录为约#美元的商誉。48.7百万

公司收购的经营结果已包括在各自收购日期之后的公司未经审计的简明综合财务报表中。该公司已对截至收购日期的收购资产和承担的负债进行了初步的对价分配，并预计在各自交易完成后的第一年内完成对收购的分析。因此，可能会对初步拨款进行调整。

资产剥离：

在截至2019年3月31日的三个月内，本公司完成了对CSC的出售，CSC是其能源和大宗商品业务的一部分。作为这次出售的结果，公司确认了一美元18.4百万美元的收益，包括在公司未经审计的简明综合经营报表中的“剥离和出售投资的收益(亏损)”中。公司有不是的截至2020年6月30日的三个月和六个月内，资产剥离或出售投资的损益。

每股收益

美国GAAP指南建立计算和呈现每股收益的标准。基本型每股收益不包括稀释，计算方法是将普通股股东可获得的净收入(亏损)除以普通股、流通股和或有股的加权平均股数，除时间推移外，普通股和或有股的所有必要条件都已得到满足。净收益(亏损)分配给公司的已发行普通股、FPU、LPU和Cantor单位(见附注2-“BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益”)。

基本每股收益：

以下是公司基本每股收益的计算(单位为千，每股数据除外)：

	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的6个月，
	2020		2019		2020		2019
每股基本收益(亏损)：
普通股股东可获得的净收益(亏损)	$	28,099	$	13,611	$	42,413	$	75,479
基本加权平均普通股股份 **表现突出		360,614		341,272		359,308		339,845
每股基本收益(亏损)	$	0.08	$	0.04	$	0.12	$	0.22

完全稀释每股收益：

完全摊薄每股收益是以普通股股东可获得的净收入(亏损)加上有限合伙企业权益的净收入分配为分子计算的。分母包括公司已发行的BGC普通股的加权平均数，如果稀释，还包括发行BGC普通股(包括RSU)的BGC普通股的有限合伙权益和其他合同的加权平均数。有限合伙权益一般可潜在地兑换成BGC A类普通股的股份(见附注2-“BGC控股和纽马克控股的有限合伙权益”)，并有权按比例获得优先分配扣除后的收益份额；因此，它们被计入完全摊薄的每股收益计算中，其影响将是稀释的。

以下是该公司完全稀释后每股收益的计算(单位为千，每股数据除外)：

	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的6个月，
	2020		2019		2020		2019
完全摊薄每股收益(亏损)
普通股股东可获得的净收益(亏损)	$	28,099	$	13,611	$	42,413	$	75,479
将净收益(亏损)分配给有限合伙企业的权益，税后净额		12,337		7,399		18,282		24,716
完全摊薄后的净收益(亏损)	$	40,436	$	21,010	$	60,695	$	100,195
加权平均股价：
已发行普通股		360,614		341,272		359,308		339,845
合伙单位¹		184,122		180,279		181,257		125,824
RSU(库存量法)		174		57		549		168
其他		1,213		1,376		1,276		1,395
完全稀释的加权平均股份 *发行在外的普通股		546,123		522,984		542,390		467,232
完全摊薄每股收益(亏损)	$	0.07	$	0.04	$	0.11	$	0.21

¹	合伙单位合计包括FPU、LPU和Cantor单位(详情请参阅注2-“BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益”)。

截至2020年6月30日的三个月和六个月，2.6百万和0.4在完全摊薄每股收益的计算中，分别剔除了100万股潜在摊薄证券。因为它们的效果是反稀释的。截至2020年6月30日的3个月和6个月的反稀释证券由RSU组成。截至2019年6月30日的三个月和六个月，大约0.6百万和52.9在完全稀释每股收益的计算中，分别有100万种潜在稀释证券被排除在外，因为它们的影响将是反稀释的。截至2019年6月30日的三个月的反稀释证券由RSU组成。截至2019年6月30日的6个月的反稀释证券包括52.4百万有限合伙权益和0.5百万RSU。

截至2020年6月30日和2019年6月30日，大约26.7百万和13.0BGC A类普通股、N个单位、RSU和LPU的或有股票分别为100万股，由于在各自期间结束时尚未满足发行条件，因此不包括在完全稀释后的每股收益计算中。

股票交易和单位赎回

A类普通股

BGC A类已发行普通股的股票变动情况如下(以千为单位)：

	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的6个月，
	2020		2019		2020		2019
期初已发行股份		311,059		293,382		307,915		291,475
股票发行：
有限合伙权益的赎回/交换¹		1,969		3,880		4,074		5,700
RSU的归属		103		81		800		322
收购		15		481		285		499
BGC A类普通股的其他发行		177		47		249		108
库存股回购		—		—		—		(233	)
期末已发行股份		313,323		297,871		313,323		297,871

包括在截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的三个月的有限合伙权益赎回/交换中包括0.7与注销BGC A类普通股相关而授予的百万股BGC A类普通股0.6百万LPU，以及2.3与注销BGC A类普通股相关而授予的百万股BGC A类普通股2.5分别为百万LPU。包括在截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的6个月有限合伙权益的赎回/交换中包括2.1与注销BGC A类普通股相关而授予的百万股BGC A类普通股2.1百万LPU，以及2.4与注销BGC A类普通股相关而授予的百万股BGC A类普通股2.6分别为百万LPU。由于LPU包括在公司的完全稀释的股票数量中，如果稀释，与发行BGC A类普通股相关的赎回/交换将不会影响完全稀释的已发行股票数量。

B类普通股

“公司”做到了不是的在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月内，不发行任何BGC B类普通股。截至2020年6月30日和2019年12月31日，有45,884,380BGC B类流通股流通股。

CEO计划

于2018年3月9日，本公司签订了2018年3月的销售协议，根据该协议，本公司可要约及出售总额高达$300.0百万股BGC A类普通股。根据2018年3月销售协议出售的BGC A类普通股股份所得款项可用于回购股份和赎回BGC Holdings的有限合伙权益，以及用于一般公司用途，包括收购和偿还债务。CF&Co是Cantor的全资子公司，也是该公司的附属公司。根据2018年3月的销售协议，公司已同意向CF&Co支付至多2出售股份所得毛收入的%。“公司”做到了不是的在截至2020年6月30日的三个月内，不出售2018年3月销售协议下的任何股票。在截至2020年6月30日的六个月内，公司销售了0.22018年3月销售协议项下的100,000股，总收益为$0.7百万美元，加权平均价为$4.04每股。截至2020年6月30日，本公司已售出17.6百万股BGC A类普通股(或$210.6根据2018年3月销售协议)。有关公司CEO计划销售协议的更多信息，请参阅注释14-“关联方交易”。

单位赎回和股份回购计划

公司董事会和审计委员会已授权回购BGC A类普通股，并赎回公司子公司的有限合伙权益或其他股权。2018年8月1日，公司董事会和审计委员会将BGC Partners股份回购和单位赎回授权增加到$300.02000万美元，其中可能包括从Cantor、其合作伙伴或员工或其他关联个人或实体购买。截至2020年6月30日，公司拥有255.4其股份回购和单位赎回授权剩余的百万美元。本公司可不时积极持续回购股份及/或赎回单位。

下表代表了以现金赎回和/或购回股票的单位，不包括与授予BGC A类普通股有关的赎回/注销单位，也不包括与BGC A类普通股股份交换的有限合伙权益。截至2020年6月30日的三个月和六个月内，BGC A类普通股的单位总赎回和股票回购情况如下(单位：千，加权平均价格数据除外)：

期间	总人数单元数赎回或其他股票已回购		加权平均零售价按单位支付的费用或共享		近似值美元价值单元数和单位数那年5月，股票价格上涨然而，我们将被赎回/ 购得在中国计划下
赎回^1,2
2020年1月1日-2020年3月31日		235	$	4.30
2020年4月1日-2020年6月30日		103		3.05
总赎回		338	$	3.92
回购^3,4
2020年1月1日-2020年3月31日		—	$	—
2020年4月1日-2020年6月30日		—		—
总回购		—		—
总赎回和回购		338	$	3.92	$	255,365

¹	截至2020年6月30日止三个月内，本公司赎回0.11000万个LPU，总赎回价格为$0.32000万美元，平均价格为$3.05每单位。在截至2020年6月30日的三个月内，本公司赎回1千个FPU，总赎回价格为$4一千美元，平均价格是$3.07每单位。截至2019年6月30日止三个月内，本公司赎回0.1百万个LPU，总赎回价格为$0.5300万美元，加权平均价为$5.44

每单位和2.8千个FPU，总赎回价格为$16一千美元，加权平均价为$5.79每单位。上表不包括与授予有关的赎回/取消单位0.7百万和2.3百万股BGC A类普通股在截至2020年6月30日的三个月和2019年，也不是有限伙伴关系利益交换1.3百万和1.6百万股BGC A类普通股截至2020年和2019年6月30日的三个月分别为。

截至2020年6月30日止六个月内，本公司赎回0.31000万个LPU，总赎回价格为$1.32000万美元，平均价格为$3.92每单位。截至2020年6月30日止六个月内，本公司赎回1千个FPU，总赎回价格为$4一千美元，平均价格是$3.07每单位。截至2019年6月30日止六个月内，本公司赎回1.3百万个LPU，总赎回价格为$7.7300万美元，加权平均价为$5.96按单位计算，并且5.1千个FPU，总赎回价格为$30一千美元，加权平均价为$5.94每单位。上表不包括与授予有关的赎回/取消单位2.1百万和2.4在截至2020年和2019年6月30日的6个月内，分别持有BGC A类普通股100万股，也没有交换的有限合伙企业权益1.8百万和2.5在截至2020年和2019年6月30日的六个月内，分别持有BGC A类普通股100万股。

³	“公司”做到了不是的在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，我不会回购任何BGC A类普通股。

⁴	“公司”做到了不是的在截至2019年6月30日的三个月内，T回购任何BGC A类普通股。截至2019年6月30日止六个月内，本公司回购0.2100万股BGC A类普通股，总价为$1.2百万美元，加权平均价为$5.30每股。

可赎回合伙权益

浮油单位的载货量变动情况如下(以千计)：

	截至6月30日的6个月，
	2020			2019
期初余额	$	23,638		$	24,706
分配给FPU的综合净收入		255			1,297
收益分配		—			(721	)
交换的FPU		(470	)		(343	)
赎回的FPU		(80	)		(10	)
期末余额	$	23,343		$	24,929

拥有的证券

拥有的证券主要由出于流动性目的持有的未担保的美国国库券组成。持有的证券总额为$58.7300万美元和300万美元57.5分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。有关更多信息，请参阅附注13-“金融资产和负债的公允价值”。

抵押交易

借出证券

截至2020年6月30日，公司做到了不是的I don‘我与康托没有任何证券借贷交易。截至2019年12月31日，公司证券借贷交易额为$13.9100万美元。借出的证券的公允价值为$13.9百万截至2019年12月31日，从康托收到的现金抵押品年利率为2.45%。这些交易没有规定的到期日。

10.

有价证券

有价证券包括公司对按照ASU 2016-01按公允价值列账的权益证券的所有权。这些证券的公允价值为#美元。0.3300万美元和300万美元14.2分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。

这些有价证券按公允价值计量，公允价值的任何变化均在收益中确认，并计入公司未经审计的简明综合经营报表中的“其它收入(亏损)”。公司确认已实现和未实现净收益为#美元。32.8一千美元0.3截至2020年6月30日的三个月和六个月，分别与股票出售和股票按市值计价调整有关。公司确认已实现和未实现净收益为#美元。2.8百万美元和$5.3截至2019年6月30日的三个月和六个月，分别与股票出售、股票按市值计价调整和任何相关对冲交易有关(如适用)。

截至2020年6月30日及2019年6月30日止六个月内，本公司出售有价证券，公允价值为$14.2300万美元和300万美元24.6在销售时，分别为100万美元。“公司”做到了不是的在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月内，我不会购买任何有价证券。

11.	经纪-交易商、结算组织、客户和相关经纪-交易商的应收账款和应付款项

经纪-交易商、结算组织、客户及有关经纪-交易商的应收账款及应付款项，主要指未交付证券的应付金额、结算组织及交易所为方便结算及清算配对本金交易而持有的现金、尚未汇出/汇入结算机构及交易所的配对本金交易的利差，以及与未平仓衍生工具合约(包括本公司可订立以尽量减少本公司有价证券价格变动影响的衍生工具合约)有关的金额(见附注12-“衍生工具”)。截至2020年6月30日和2019年12月31日，来自经纪自营商、清算组织、客户和相关经纪自营商的应收账款和应付款项包括以下内容(以千为单位)：

	2020年6月30日		2019年12月31日
经纪自营商、结算组织的应收账款，全球客户和相关经纪自营商：
不能交货的合同价值	$	947,092	$	400,713
清算组织应收账款		132,802		134,163
经纪自营商和客户的其他应收账款		15,781		12,769
净待完成交易		5,016		1,932
未平仓衍生品合约		895		1,868
总计	$	1,101,586	$	551,445
应付款给经纪交易商、结算组织、客户客户及相关经纪自营商：
未收到的合同价值	$	899,968	$	389,458
应付款给结算组织		47,600		11,005
向经纪交易商和客户支付的其他应付款		10,686		11,950
未平仓衍生品合约		2,821		4,153
总计	$	961,075	$	416,566

这些应收账款和应付账款中的一部分是康托的。有关这些应收账款和应付账款的更多信息，请参阅附注14-“关联方交易”。

截至2020年6月30日，基本上所有OPEN未能交货、OPEN未能收到和待决的贸易交易均已按合同金额结算。

12.

衍生物

在正常经营过程中，本公司订立衍生工具合约。这些衍生品合约主要包括外汇掉期、外汇/商品期权、期货和远期合约。本公司订立衍生工具合约，以促进客户交易、对冲本金仓位及促进联属公司的对冲活动。

衍生品合约可以是交易所交易的，也可以是场外交易的。交易所交易的衍生品通常属于公允价值层次的第1级或第2级，这取决于它们是否被认为交易活跃。该公司通常使用交易所交易衍生品的收盘价对其进行估值。场外衍生品尽可能使用市场交易和其他市场证据进行估值，包括对模型、经纪人或交易商报价或具有合理价格透明度的替代定价来源的基于市场的投入。对于在流动性市场交易的场外衍生品，如远期、掉期和期权，通常可以验证模型输入，模型选择不涉及重大的管理判断。这类工具通常被归类在公允价值层次的第2级。

本公司不会出于会计目的将任何衍生工具合约指定为套期保值s。U.S. 公认会计原则指引要求实体在未经审计的简明综合财务状况报表中确认所有衍生工具为资产或负债，并按公允价值计量这些工具。所有衍生工具合约的公允价值均按交易对手净额记录，而根据可强制执行的净额结算协议，存在法定抵销权利的情况下，所有衍生工具合约的公允价值均按交易对手净额记录。衍生品合约在公司未经审计的简明综合财务状况报表中记录为“来自经纪-交易商、结算组织、客户和相关经纪-交易商的应收账款”和“向经纪-交易商、结算组织、客户和相关经纪-交易商支付的款项”的一部分。

根据公司的净额结算政策计算的衍生品合同的公允价值如下(以千计)：

	2020年6月30日						2019年12月31日
衍生合约	资产		负债		概念上的金额¹		资产		负债		概念上的金额¹
外汇/大宗商品期权	$	110	$	—	$	5,106	$	26	$	—	$	4,487
远期		161		1,889		188,700		564		1,285		110,051
外汇掉期		624		315		565,217		1,278		2,244		555,519
期货		—		617		6,960,550		—		624		11,106,203
总计	$	895	$	2,821	$	7,719,573	$	1,868	$	4,153	$	11,776,260

¹	名义金额是多头和空头衍生品合同总额的总和，这是对公司衍生品活动量的指示，并不代表预期损失。

该公司的某些外汇掉期是与坎托进行的。有关这些交易的其他信息，请参阅附注14-“关联方交易”。

持有收益头寸的合同的重置成本为#美元。0.9百万美元和$1.9百万，分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。

下表列出了有关衍生工具抵销的信息(以千为单位)：

	2020年6月30日
						净资产金额呈递在中国，
	毛金额		毛金额偏移量			陈述美国金融集团(Of The Financial)的条件¹
资产
外汇/大宗商品期权	$	112	$	(2	)	$	110
远期		173		(12	)		161
外汇掉期		698		(74	)		624
期货		42,521		(42,521	)		—
*总衍生品资产	$	43,504	$	(42,609	)	$	895
负债
外汇/大宗商品期权	$	2	$	(2	)	$	—
外汇掉期		389		(74	)		315
远期		1,901		(12	)		1,889
期货		43,138		(42,521	)		617
*衍生品负债总额	$	45,430	$	(42,609	)	$	2,821

	2019年12月31日
						净资产金额呈递在中国，
	毛金额		毛金额偏移量			陈述美国金融集团(Of The Financial)的条件¹
资产
外汇/大宗商品期权	$	26	$	—		$	26
远期		706		(142	)		564
外汇掉期		1,672		(394	)		1,278
期货		2,044		(2,044	)		—
*总衍生品资产	$	4,448	$	(2,580	)	$	1,868
负债
外汇掉期		2,638		(394	)		2,244
远期		1,427		(142	)		1,285
期货		2,668		(2,044	)		624
*衍生品负债总额	$	6,733	$	(2,580	)	$	4,153

¹	有不是的截至2020年6月30日和2019年12月31日未抵销的毛金额的额外余额。

衍生工具合约的公允价值变动在本公司未经审核的简明综合经营报表中列为“主要交易”的一部分。与有价证券相关的股票期权的公允价值变动作为“其他收益(亏损)”的一部分计入公司未经审计的简明综合经营报表。

下表汇总了衍生品合约的损益(单位：千)：

	截至6月30日的三个月，					截至6月30日的6个月，
衍生合约	2020		2019			2020			2019
期货	$	2,724	$	4,561		$	5,488		$	8,809
外汇/大宗商品期权		143		49			198			112
远期		116		(2,306	)		(1,152	)		(2,419	)
外汇掉期		89		631			325			1,224
股权期权		—		318			—			318
损益(损益)	$	3,072	$	3,253		$	4,859		$	8,044

13.	金融资产和负债的公允价值

公允价值经常性计量

美国GAAP指南建立了公允价值层次结构，对用于计量公允价值的估值技术的输入进行了优先排序。该层次结构对相同资产或负债的活跃市场的未调整报价给予最高优先权(1级计量)，对不可观察到的投入给予最低优先权(3级计量)。公允价值层次的三个层次如下：

一级测量-活跃市场的未调整报价，在测量日期可获得相同、不受限制的资产或负债的报价。

二级测量-在不活跃的市场中报价，或在所有重要投入都可以直接或间接观察到的金融工具中报价。

第3级计量-需要对公允价值计量具有重要意义且不可观察的输入的价格或估值。

根据美国公认会计准则的要求，金融资产和负债根据对公允价值计量有重要意义的最低投入水平进行整体分类。

下表按公允价值层次中的级别列出，金融资产和负债在美国GAAP指导下按公允价值核算(以千计)：

	2020年6月30日按公允价值计算的资产
	1级		2级		第3级		网络和抵押品			总计
有价证券	$	278	$	—	$	—	$	—		$	278
政府债务		57,975		—		—		—			57,975
证券自有股权		163		—		—		—			163
外汇/大宗商品期权		112		—		—		(2	)		110
远期		—		173		—		(12	)		161
外汇掉期		—		698		—		(74	)		624
期货		—		42,521		—		(42,521	)		—
公司债券		—		547		—		—			547
总计	$	58,528	$	43,939	$	—	$	(42,609	)	$	59,858

	2020年6月30日按公允价值计算的负债
	1级		2级		第3级		网络和抵押品			总计
外汇/大宗商品期权	$	2	$	—	$	—	$	(2	)	$	—
外汇掉期		—		389		—		(74	)		315
远期		—		1,901		—		(12	)		1,889
期货		—		43,138		—		(42,521	)		617
或有对价		—		—		35,107		—			35,107
总计	$	2	$	45,428	$	35,107	$	(42,609	)	$	37,928

	2019年12月31日按公允价值计算的资产
	1级		2级		第3级		网络和抵押品			总计
有价证券	$	14,228	$	—	$	—	$	—		$	14,228
政府债务		56,761		—		—		—			56,761
证券自有股权		36		—		—		—			36
外汇/大宗商品期权		26		—		—		—			26
远期		—		706		—		(142	)		564
外汇掉期		—		1,672		—		(394	)		1,278
期货		—		2,044		—		(2,044	)		—
公司债券		—		728		—		—			728
总计	$	71,051	$	5,150	$	—	$	(2,580	)	$	73,621

	2019年12月31日按公允价值计算的负债
	1级		2级		第3级		网络和抵押品			总计
外汇/大宗商品期权	$	—	$	—	$	—	$	—		$	—
外汇掉期		—		2,638		—		(394	)		2,244
远期		—		1,427		—		(142	)		1,285
期货		—		2,668		—		(2,044	)		624
或有对价		—		—		42,159		—			42,159
总计	$	—	$	6,733	$	42,159	$	(2,580	)	$	46,312

3级金融负债

截至2020年6月30日的三个月，按公允价值经常性计量的第3级负债变化如下(以千为单位)：

	开场天平自.起四月一日， 2020		总计已实现，并且未实现 (得失) 包括在净收入 (亏损)¹			未实现 (得失) 包括在其他全面收入(亏损)²			购买量/ 发出		销售额/ 安置点			闭幕式余额为六月三十日， 2020		未实现 (得失) 对于包括在净收益(亏损)中的期间在3级资产上 /负债出类拔萃 6月30日左右， 2020			未实现 (收益) 对于计入其他全面收益(亏损)的期间在3级资产上 /负债出类拔萃 6月30日左右， 2020
负债
应付账款、应计账款和 *其他负债：
或有对价	$	38,709	$	(772	)	$	(8	)	$	—	$	(4,382	)	$	35,107	$	(772	)	$	(8	)

¹	已实现和未实现的收益(亏损)在公司未经审计的简明综合经营报表中报告在“其它费用”和“其它收益(亏损)”中，视情况而定。

²	未实现收益(亏损)在公司未经审计的简明综合全面收益表(亏损)的“外币换算调整”中报告。

截至2019年6月30日的三个月，按公允价值经常性计量的第3级负债变化如下(以千为单位)：

	开场天平自.起四月一日， 2019		总计已实现，并且未实现 (得失) 包括在净收入 (亏损)			未实现 (得失) 包括在其他全面收入(亏损)		购买量/ 发出		销售额/ 安置点			闭幕式余额为六月三十日， 2019		未实现 (得失) 在这段时间内在3级资产上 /负债出类拔萃 6月30日左右， 2019
负债
应付账款、应计账款和 *其他负债：
或有对价¹	$	42,139	$	(1,940	)	$	295	$	—	$	(1,632	)	$	42,152	$	(1,645	)

¹已实现和未实现的收益(亏损)在公司未经审计的简明综合经营报表中报告在“其它费用”和“其它收益(亏损)”中，视情况而定。

截至2020年6月30日的6个月，按公允价值经常性计量的第3级负债变化如下(以千计)：

															包含在以下内容的期间的未实现(收益)收益：
	开场天平自.起 1月1日 2020		已实现利润和未实现(收益)亏损合计计入净收益(亏损)。¹		未实现 (得失) 包括在其他全面收入(亏损)²			购买量/ 发出		销售额/ 安置点			闭幕式余额为六月三十日， 2020		未偿还的3级资产/负债的净收益(亏损) 2020年6月30日		未实现(收益)包括在未偿还的其他全面收益(亏损)3级资产/负债中的期间 2020年6月30日
负债
应付账款、应计账款和 *其他负债：
或有对价¹	$	42,159	$	369	$	(67	)	$	2,959	$	(9,709	)	$	35,107	$	369	$	(67	)

¹	已实现和未实现的收益(亏损)在公司未经审计的简明综合经营报表中报告在“其它费用”和“其它收益(亏损)”中，视情况而定。

²U未实现收益(亏损)在公司未经审计的简明综合全面收益表(亏损)的“外币换算调整”中报告。

截至2019年6月30日的6个月，按公允价值经常性计量的第3级负债变化如下(以千计)：

	开场天平自.起 1月1日 2019		总计已实现，并且未实现 (得失) 包括在净收入 (亏损)			未实现 (得失) 包括在其他全面收入(亏损)			购买量/ 发出		销售额/ 安置点			闭幕式余额为六月三十日， 2019		未实现 (得失) 在这段时间内在3级资产上 /负债出类拔萃 6月30日左右， 2019
负债
应付账款、应计账款和 *其他负债：
或有对价¹	$	45,984	$	(3,422	)	$	(280	)	$	—	$	(7,534	)	$	42,152	$	(3,702	)

¹已实现和未实现的收益(损失)在“其他费用”和“其他收入(损失)”中列报。如适用，在本公司未经审计的简明综合经营报表中。

关于经常性基础上的第3级公允价值计量的定量信息

下表提供了有关该公司在按公允价值经常性计量第3级负债的公允价值时使用的重大不可观察投入的定量信息(以千为单位)：

截至2020年6月30日的公允价值

资产

负债

估值技术

无法观察到的输入

量程

加权

平均值

或有对价

—

35,107

的现值

预计将支付的费用

贴现率¹

概率论

会议的最后期限为分期付款

和意外情况

6.8%-10.3%

39%-100%

9.5%

78.5%²

¹	贴现率以公司计算的加权平均资本成本为基础。

²	达到分红目标的可能性是基于被收购者预期的未来财务表现，包括收入。

截至2019年12月31日的公允价值

资产

负债

估值技术

无法观察到的输入

量程

加权

平均值

或有对价

—

42,159

现值为

预计将支付的费用

贴现率

概率论

会议的最后期限为分期付款

和意外情况

9.2%-10.3%

70%-100%

9.8%

90.2%¹

¹	达到分红目标的可能性是基于被收购者预期的未来财务表现，包括收入。

有关第3级公允价值计量的不确定度信息

公司或有对价的公允价值中使用的重大不可观察的投入是贴现率和预测的财务信息。贴现率的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(提高)。预测财务信息的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著提高(降低)。截至2020年6月30日及2019年12月31日，与本公司或有对价相关的预期付款现值为$35.1300万美元和300万美元42.2分别为百万美元。假设所有或有事项都得到满足，付款的未贴现价值将为#美元。51.8百万美元和$54.0百万，分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。

公允价值非经常性计量

根据权益投资确认及计量指引，自2018年1月1日起，计量替代方案项下结转的权益投资按公允价值按非经常性基础重新计量，以反映期内发生的可观察交易。该公司采用公允价值为#美元的权益证券的计量替代方案。83.4百万美元和$82.5百万美元，分别计入本公司截至2020年6月30日及2019年12月31日的未经审核简明综合财务状况表中的“其他资产”。这些投资被归类在公允价值层次中的第二级，因为它们的估计公允价值是基于使用交易日的可观察交易价格的估值方法。

14.

关联方交易

服务协议

在整个欧洲和亚洲，该公司向Cantor提供行政服务、技术服务和其他支持，并根据提供此类服务的成本加上加价向Cantor收取费用，通常是加价7.5%。在英国，该公司通过塔桥向康托提供这些服务。公司拥有52%的塔桥股份，并将其整合，康托拥有48%。康托尔在塔桥公司的权益在公司未经审计的简明综合财务状况报表中反映为“子公司的非控股权益”的组成部分，塔桥公司应归属于康托尔的收入部分作为“子公司非控股权益的净收入(亏损)”的一部分包括在公司未经审计的简明综合经营报表中。在美国，该公司向Cantor提供技术服务，并根据提供此类服务的成本向Cantor收取费用。

行政服务协议规定，产生的直接费用将退还给服务接受者。此外，服务接受者一般会赔偿服务提供者因提供服务而招致的法律责任，但因服务提供者欺诈或故意行为不当而引致的法律责任除外。根据行政服务协议，本公司并未确认任何与向关联公司提供服务相关的负债。

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月，康托在塔桥净利润中的份额为美元。0.4百万美元和$0.6分别为百万美元。截至2020年和2019年6月30日的6个月，康托在塔桥净利润中的份额为美元。0.2百万美元和$0.3分别为百万美元。这一净利润作为“子公司非控股权益应占净收益(亏损)”的一部分计入公司未经审计的简明综合经营报表。

于2018年9月21日，本公司订立协议，就本公司伦敦总部写字楼租赁向塔桥提供担保及相关义务。根据适用的租约和附属安排，公司有义务在塔桥发生某些违约的情况下为塔桥的义务提供担保。于2018年7月，审核委员会亦授权本公司管理层于日后不时在类似情况下按类似条款及条件向塔桥或本公司其他联属公司提供类似担保或提供其他形式的信贷支持。

截至2020年6月30日及2019年6月30日止三个月，本公司确认关联方收入为6.6300万美元和300万美元7.2向康托提供的服务分别为100万美元。截至2020年6月30日及2019年6月30日止六个月，本公司确认关联方收入为美元12.1300万美元和300万美元13.0向康托提供的服务分别为100万美元。这些收入作为“相关方费用”的一部分包括在公司未经审计的简明综合经营报表中。

在美国，Cantor及其附属公司向公司提供行政服务和其他支持，Cantor根据提供此类服务的成本向公司收取费用。关于Cantor提供的服务，本公司与Cantor签订了员工租赁协议，据此Cantor的某些员工被视为本公司的租赁员工。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月里，公司被收取了$15.2百万美元和$14.9分别用于Cantor及其附属公司提供的服务，其中#美元10.1百万美元和$8.4100万美元分别用于支付这些时期租赁员工的补偿。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月中，公司被收取$31.1百万美元和$27.8分别用于Cantor及其附属公司提供的服务，其中#美元20.6百万美元和$18.4100万美元分别用于支付这些时期租赁员工的补偿。Cantor收取的行政和支持服务费用(用于支付租赁员工补偿成本的费用除外)作为“向关联方收取的费用”的一部分计入本公司未经审计的简明综合经营报表。Cantor收取的用于支付租赁员工补偿成本的费用作为“补偿和员工福利”的一部分计入本公司未经审计的简明综合经营报表。

纽马克分拆、首次公开募股和分拆

分离和分销协议规定了BGC、Cantor、Newmark及其各自子公司之间的协议。有关更多信息，请参阅截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K第II部分第8项下的合并财务报表附注1-“列报组织和基础”。

作为分离的结果，纽马克控股的有限合伙权益被分配给BGC Holdings的有限合伙权益持有人，包括Cantor，据此，当时持有BGC Holdings有限合伙权益的每个持有人持有BGC Holdings有限合伙权益和相应的Newmark Holdings有限合伙权益，其等于BGC Holdings有限合伙权益乘以出资比例除以交换比率。欲了解更多信息，请参阅附注2-“BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益”。

此外，Cantor的全资子公司CF&Co是Newmark IPO的承销商。根据承销协议，Newmark向CF&Co5.5出售与Newmark首次公开募股相关的Cantor出售的Newmark A类普通股股票所得毛收入的%。

2018年11月30日，公司完成分拆。BGC Partners的股东，包括Cantor和CFGM，截至剥离中收到的记录日期0.463895在记录日期，每持有一股BGC A类普通股，换取一股纽马克A类普通股，以及0.463895以截至记录日期持有的每股BGC B类普通股换取一股纽马克B类普通股。总体而言，BGC分布在131.9百万股纽马克A类普通股和21.3在剥离中，BGC的股东持有100万股纽马克B类股票。正如康托和CFGM举行的100截至备案日BGC B类普通股的股份百分比，Cantor和CFGM已分配100分拆中纽马克B类普通股股份的百分比。

在剥离之前和与之相关的情况下，15.1BGC持有的百万Newmark Holdings权益被交换为9.4百万股纽马克A类普通股和5.4百万股纽马克B类普通股，以及7.0由BGC持有的100万Newmark OpCo权益被交换为6.9百万股纽马克A类普通股。这些纽马克A类和纽马克B类普通股在剥离时被分配给BGC股东。2018年11月30日，BGC Partners还促使其子公司BGC Holdings按比例分发BGC Holdings的所有1.5BGC Holdings于紧接BGC Holdings分派日期生效日期前持有之Newmark Holdings之百万元可交换权益予其有权收取其BGC Holdings单位之分派之有限合伙人，而该等单位于记录日期为该等单位之记录持有人(包括Cantor及BGC主管人员)。在BGC控股分销中分配给BGC Holdings合作伙伴的Newmark Holdings权益可以交换为Newmark A类普通股的股票，如果是0.4Cantor收到的100万Newmark Holdings权益，也按目前的兑换率转换为Newmark B类普通股。截至2020年6月30日，兑换率等于0.9366按纽马克控股公司的权益计算的纽马克普通股股份(可能会进行调整)。

在剥离和BGC控股分销之后，BGC Partners不再是Newmark的控股股东，BGC及其子公司不再持有Newmark或其子公司的任何纽马克普通股或股权。在剥离和BGC控股分销之后，康托继续控制Newmark及其子公司。有关更多信息，请参阅注1-“陈述的组织和基础”。

分拆后，仍有持有BGC控股有限合伙权益的合伙人为纽马克员工，还有持有纽马克控股有限合伙权益的合伙人为BGC员工。这些有限合伙权益代表纽马克首次公开募股之前持有的权益，或与分拆相关的权益。纽马克首次公开募股后，BGC和纽马克的员工分别只获得BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益。作为分拆的结果，随着由Newmark员工持有的BGC Holdings的现有有限合伙权益和由BGC员工持有的Newmark Holdings的现有有限合伙权益被交换/赎回，相关资本可以分别贡献给Cantor和来自Cantor。

与康托签订的结算协议

本公司根据其结算协议接受Cantor提供的若干结算服务。提供这些清算服务是为了换取本公司支付第三方清算成本和分配成本。与这些付款相关的成本作为“支付给相关方的费用”的一部分包括在公司未经审计的简明综合经营报表中。如上文“服务协议”所述，这些服务的成本作为向BGC收取的Cantor及其附属公司提供服务的费用的一部分。

与康托尔签订的其他协议

该公司有权与Cantor达成短期安排，以弥补与美国国库证券交易有关的任何交付失败，并平均分享此类交易产生的任何净收入，以及任何类似的清算和结算问题。截至2020年6月30日和2019年12月31日，康托做到了不是的Idon‘我不会促成公司和康托之间的任何回购协议。

为了更有效地管理公司对外汇汇率变化的风险敞口，公司和康托公司已同意共同管理风险敞口。因此，本公司有权在本公司和坎托之间分配与外汇货币套期保值有关的任何利润或亏损的季度分配。分配给每一方的金额是基于公司和康托的总净风险敞口。本公司和康托尔的总风险比率被用来确定在该期间分配给各自的利润或亏损份额。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月内，公司确认其应占外汇损失为1美元。0.8百万美元，收益为$0.7分别为百万美元。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月内，公司确认其应占外汇损失为$0.2百万美元，收益为$0.9分别为百万美元。这些损益作为“其它费用”的一部分计入公司未经审计的简明综合经营报表。

根据有关本公司于二零零八年从Cantor收购若干BGC业务的分离协议，Cantor有权在若干条件的规限下成为本公司的客户，并支付任何其他客户支付的最低佣金(不论以数量、金额或其他适用标准计算)。此外，康托公司拥有在内部免费使用本公司市场数据的无限权利。本公司与Cantor之间未来的任何关联方交易或安排均须事先获得审计委员会的批准。在截至2020年6月30日及2019年6月30日的三个月内，本公司从Cantor实体记录的收入为#美元。9一千美元69分别与Cantor支付给公司的佣金有关的佣金为1000美元。截至2020年6月30日的6个月内

和2019年，公司从Cantor实体记录的收入为#美元。84一千美元147分别与Cantor支付给公司的佣金有关的佣金为1000美元。这些收入作为“佣金”的一部分包括在公司未经审计的简明综合经营报表中。

本公司和Cantor有权利用对方的经纪人为非由该实体经纪的证券提供经纪服务，除非另有协议，否则该等经纪服务是在正常过程中提供的，并且以不低于向典型第三方客户提供该等服务的条款向接收方提供。

2013年8月，审计委员会授权该公司投资至多$350.0在某些Cantor实体担任配售代理和转介代理的资产支持商业票据计划中，投资总额为2000万美元。该计划向货币市场投资者发行短期票据，预计该公司将不时将其用作流动性管理工具。这些票据由高评级银行的资产支持。只要该计划符合投资政策指导方针，包括与评级相关的政策，该公司就有权投资于该计划。康托尔将在从短期票据发行商那里获得的利率与在这一计划中的任何投资向公司支付的利率之间赚取利差。这一利差将不会大于康托在该计划中配售任何其他商业票据所赚取的利差。截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司都做到了不是的I don‘我对这个项目没有任何投资。

2015年6月5日，本公司与Cantor订立交换协议，向Cantor、CFGM及其他有权持有BGC B类普通股的Cantor联属公司提供不时一对一交换的权利，可予调整，总额最多为34,649,693BGC A类普通股现在由这些康托实体拥有或随后收购的股份，总价最高可达34,649,693BGC B类普通股的股份。这类BGC B类普通股目前可以通过交换BGC控股公司拥有的Cantor单位获得，已经包括在公司的完全稀释股份计数中，不会增加Cantor目前在普通股中的最大潜在投票权。交换协议使Cantor实体能够收购他们已经有权收购的相同数量的BGC B类普通股，而不必交换其在BGC Holdings的Cantor单位。审核委员会及董事会决定，批准交换协议符合本公司及其股东的最佳利益，因为这将有助于确保Cantor保留其在BGC Holdings的单位，而BGC Holdings与本公司的合作伙伴员工参与的合伙企业相同，从而继续使Cantor的利益与合作伙伴员工的利益保持一致。

2018年11月23日，在B类发行中，BGC Partners发行了10,323,366BGC Partners B类普通股出售给Cantor和712,907根据交换协议，BGC Partners向CFGM出售BGC Partners B类普通股，每种情况下都以一对一的方式交换由Cantor和CFGM分别拥有的BGC A类普通股。根据交换协议，不是的Cantor或CFGM为B类发行向BGC Partners支付了额外的对价。在这次交换之后，Cantor及其附属公司有权根据交换协议进行交换，最高可达23,613,420将现在拥有或随后收购的BGC A类普通股或其在BGC控股公司的Cantor单位转换为BGC B类普通股。截至2020年6月30日，Cantor和CFGM不拥有任何BGC A类普通股。

本公司和Cantor已同意，与交换协议相关发行的BGC B类普通股的任何股份将从交换BGC Holdings的Cantor单位时可能向Cantor实体发行的BGC B类普通股的股份总数中扣除。因此，根据本协议，Cantor实体将无权获得比之前有资格在交换可交换有限合伙单位时获得的BGC B类普通股更多的BGC B类普通股。

2018年3月19日，本公司与康托订立BGC信贷协议。BGC信贷协议规定，每一方及其某些子公司可由贷款人酌情向另一方或其任何子公司发放贷款，本金总额最高可达#美元。250.0任何时候都有1000万美元的未偿还款项。BGC信贷协议取代了BGC与Cantor的一家附属公司之间以前的信贷安排。2018年8月6日，本公司签订了一项BGC信贷协议修正案，将可借给另一方或其任何子公司的本金总额从1美元提高到1美元。250.0百万至$400.0在任何时候都可以结清的百万美元。BGC信贷协议将于以下日期(以较早者为准)到期：(A)至2021年3月19日，之后BGC信贷协议的到期日将继续连续延长一年，除非贷款方提前至少六个月向借款方发出不延期的事先书面通知，及(B)任何一方根据其条款终止BGC信贷协议。BGC信贷协议下的未偿还金额将在任何利率期间计息，年利率等于BGC或Cantor当时有效的短期借款利率加1.00%中的较高者。截至2020年6月30日和2019年12月31日，均有不是的BGC或Cantor根据本协议未偿还的借款。该公司记录的利息支出为#美元。0.4截至2020年6月30日的三个月和六个月为100万。“公司”做到了不是的不记录截至2019年6月30日的三个月和六个月与协议相关的任何利息收入或利息支出。

作为公司现金管理过程的一部分，公司可能会签订三方逆回购协议和其他短期投资，其中一些可能是与康托公司一起进行的。截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司拥有不是的逆回购协议。

相关经纪交易商的应收账款和应付款项

坎托和自由公司是该公司的股权方法投资之一，到期或来自该公司的金额是与自由公司签订的技术和服务协议下的交易收入，以及未结衍生品合同。这些包括在“经纪-交易商、清算组织、客户和相关经纪-交易商的应收账款”或“向经纪-交易商、清算组织支付的应收账款”或“支付给经纪-交易商、清算组织的应收账款”中。

客户及相关经纪-交易商“在本公司未经审计的简明综合财务状况报表中。自.起2020年6月30日和2019年12月31日，公司有来自Freedom of$的应收账款1.9百万美元和$1.3分别为百万美元。自.起2020年6月30日和2019年12月31日，公司有$0.6300万美元和300万美元1.3分别为来自Cantor的与未平仓衍生品合同相关的应收账款100万美元。自.起2020年6月30日和2019年12月31日，公司有$0.2300万美元和300万美元2.0分别支付给Cantor的与未平仓衍生品合约相关的应付款为100万美元。自.起2020年6月30日和2019年12月31日，公司有$2.0百万和$2.3分别支付给Cantor的与失败和待决交易相关的应付款为100万美元。

来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款，净额

公司已经与某些员工和合作伙伴签订了各种协议，根据这些协议，这些个人获得的贷款可能全部或部分来自个人从其部分或全部LPU获得的分配，以及出售BGC A类普通股的员工股份的收益，或者可以在一段时间内免除这些贷款。在一段时间内，这些贷款可以从个人从其部分或全部LPU获得的分配以及出售BGC A类普通股的收益中偿还，或者可以在一段时间内免除。这些贷款中可免除的部分将确认为贷款有效期内的补偿费用。本公司亦可不时与员工及合伙人订立协议，发放奖金及预支薪金或其他类型的贷款。这些预付款和贷款可在基础协议中概述的时间范围内偿还。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，员工贷款总余额净额为1美元。370.8300万美元和300万美元315.6净额分别为600万美元，并作为“来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收账款(净额)”计入本公司未经审计的简明综合财务状况报表。截至2020年和2019年6月30日的三个月，上述员工贷款的补偿费用为1美元。17.1300万美元和300万美元7.4分别为百万美元。截至2020年和2019年6月30日的6个月，上述员工贷款的补偿支出为1美元。31.6百万美元和$14.0分别为百万美元。与这些员工贷款相关的薪酬支出作为“薪酬和员工福利”的一部分包括在公司未经审计的简明综合经营报表中。

截至2020年和2019年6月30日的三个月，上述员工贷款的利息收入为1美元。1.2300万美元和300万美元1.0分别为2000万人。截至2020年和2019年6月30日的6个月，上述员工贷款的利息收入为1美元。2.4300万美元和300万美元2.0分别为2000万人。与这些员工贷款相关的利息收入作为“利息和股息收入”的一部分计入公司未经审计的简明综合经营报表。

CEO计划和与CF&Co的其他交易

正如附注7-“股票交易和单位赎回”中所述，公司已与CF&Co签订了2018年3月的销售协议，作为公司在CEO计划下的销售代理。在截至2020年6月30日的三个月内，公司不是的根据2018年3月的销售协议，不要出售任何A类普通股。在截至2020年6月30日的六个月内，公司销售0.22018年3月销售协议项下的100,000股，总收益为$0.7百万美元，加权平均价为$4.04每股。在截至2019年6月30日的三个月内，公司不是的Idon‘我不会根据2018年3月的销售协议出售任何股份。截至2019年6月30日止六个月内，本公司0.9根据其首席执行官与CF&Co的销售协议，出售100万股票，总收益为$5.3百万美元，加权平均价为$6.17每股。截至2020年和2019年6月30日止三个月，CF&Co提供的与本公司与CF&Co的CEO销售协议相关的服务不向本公司收费。截至2020年和2019年6月30日止六个月，本公司收取$7一千美元0.1出售股票的净收益作为“额外实收资本”的一部分计入公司未经审计的简明综合财务状况报表。

应本公司代表其关联公司不时提出的要求，本公司已按特定条款、条件和费用聘请CF&Co及其关联公司担任与一项或多项第三方业务合并交易相关的财务顾问。公司可能会不时向经纪自营商(包括但不限于CF&Co及其关联公司)支付与某些业务合并交易相关的寻找人费用、投资银行费用或金融咨询费，在某些情况下，公司可能会发行BGC A类普通股，全部或部分支付此类费用。

2014年10月3日，管理层获得董事会和审计委员会的批准，可以利用股票证券与CF&Co进行股票贷款交易。这类股票贷款交易将承担市场条款和利率。截至2020年6月30日，公司做到了不是的I don‘我没有任何证券借贷交易与CF&Co. 截至2019年12月31日，公司证券借贷交易额为$13.9100万美元。借出的证券的公允价值为$13.9百万(见附注9-“抵押交易”)。作为截至2019年12月31日，从CF&Co收到的现金抵押品的年利率为2.45%。这些交易没有规定的到期日。证券借出交易包括在本公司未经审计的简明综合财务状况报表中的“借出证券”中。

2016年5月27日，本公司累计发行美元300.0百万本金5.125高级注释百分比。与是次发行5.125%高级票据，公司记录$0.5应付给CF&Co的承销费为百万美元和18这些费用被记录为从债务负债的账面金额中扣除，债务负债在票据期限内摊销为利息支出。康托购买了$15.0截至2020年6月30日，已有100万张此类高级票据，并仍持有此类票据。

2019年9月27日，本公司累计发行美元300.0本金为3.750厘的优先债券。与是次发行3.750%高级票据，公司记录$0.2应付给CF&Co的承销费为百万美元和36这些费用被记录为从债务负债的账面金额中扣除，债务负债在票据期限内摊销为利息支出。

2020年6月11日，公司董事会及其审计委员会批准了一项债务回购计划，用于公司的回购，金额最高可达美元。50.0百万美元的公司债务证券回购公司债务证券，如果有的话，预计将减少未来的现金利息支付，以及未来到期或赎回时到期的金额。根据授权，本公司可按管理层厘定的条款及价格，不时在公开市场或私下协商的交易中以现金回购公司债务证券。此外，本公司有权以代理或委托人的身份，或管理层不时决定利用的其他经纪自营商的身份，通过CF&Co(或其联属公司)回购公司债务证券，该等回购应收取不高于标准市场佣金的经纪佣金。截至2020年6月30日，该公司拥有50.0从其债务回购授权中剩余了400万美元。

根据CFTC通过的规则，所有与美国人进行交易的外国介绍经纪人都必须在NFA注册，并在个人基础上满足财务报告和净资本要求，或从注册的FCM获得担保协议。公司的外国经纪人不时与美国的交易对手进行利率互换交易，因此，公司必须遵守CFTC的要求。造币厂经纪公司已代表本公司订立担保，根据本安排，本公司须就造币经纪公司代表本公司支付的款项(如有)向造币厂经纪公司作出赔偿。从2020年4月1日起，这些担保从CF&Co转移到铸币经纪公司。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月里，该公司记录的费用为$31对于这些保证，我们要赔偿一千美元。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月内，公司记录的费用为$63对于这些保证，我们要赔偿一千美元。这些费用包括在公司未经审计的简明综合经营报表中的“对相关方的费用”中。

康托从BGC控股公司购买康托单位的权利

Cantor有权在BGC Holdings在创始/工作合伙人终止或破产时赎回不可交换的FPU时从BGC Holdings购买Cantor单位。此外，根据经第二次修订及重订的BGC Holdings Limited Partnership Agreement(前身为第六修正案)第八条第8.08节，倘本公司准许现有、终止或终止的合伙人交换其FPU的任何部分，而Cantor同意进行该等交换，则本公司应向Cantor提供机会，让Cantor按假若本公司赎回Cantor将会为该等FPU支付的价格，购买BGC Holdings相同数目的Cantor单位。康托购买的任何此类康托单位目前最高可换成23,613,420BGC B类普通股的股票，或在坎托选择时，或如果没有BGC B类普通股的此类额外股票，则为BGC A类普通股的股票，在每种情况下，均在一-以一为一的基础(取决于惯例的反稀释调整)。

截至2020年6月30日，有2,129,969BGC Holdings剩余的FPU，BGC Holdings有权赎回或交换，而Cantor有权购买同等数量的Cantor单位。

与行政人员及董事的交易

2020年3月2日，该公司授予斯蒂芬·M·默克尔360,065关于以下方面的交换权利360,065之前授予默克尔的不可交换LPU。由此产生的360,065个可交换的LPU可以立即由默克尔以总计360,065BGC A类普通股的股份。这笔补助金得到了赔偿委员会的批准。2020年3月20日，公司赎回185,300在默克尔先生持有的360,065个可交换LPU中，根据BGC首席执行官计划在2020年3月10日至2020年3月13日期间出售的BGC A类普通股股票的平均价格1%(约$4.0024每个LPU，总计赎回价格约为$741,644)。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。此外，赔偿委员会批准了兑换现金的权利。265,568默克尔先生持有的不可交换的PLPU，支付#美元1,507,285用于交换LPU单位时的税费。与赎回185,300LPU，122,579PLPU被赎回为$。661,303为了交税。

2019年3月27日，审计和薪酬委员会授权该公司从默克尔先生手中购买最多250,0002019年3月26日收盘价的BGC A类普通股。根据这项授权，233,172BGC A类普通股于2019年3月27日被公司以1美元的价格购买。5.30每股，2019年3月26日收盘价。

2019年2月27日，审计委员会批准Lutnick先生的退休计划购买至多$56,038以2019年3月4日收盘价计算的BGC A类普通股。根据这项授权，8,980根据该计划，BGC A类普通股于2019年3月5日以1美元的价格购买。6.24每股，2019年3月4日收盘价。

与救济基金的交易

在截至2015年12月31日的年度内，公司承诺向康托·菲茨杰拉德救济基金提供慈善捐款，金额为#美元。40.0百万美元，本公司于截至2015年12月31日止年度的未经审核简明综合经营报表中计入“其他开支”。截至2020年6月30日和2019年12月31日，与此承诺相关的剩余负债为$4.5百万美元和$4.0本公司的未经审计简明综合财务状况报表中的“应付帐款、应计负债和其他负债”分别计入应付账款、应计负债和其他负债。

其他交易

该公司有权为Aqua达成贷款、投资或其他信贷支持安排，Aqua是一个向全球股票市场提供新的大宗流动资金池的替代电子交易平台；此类安排与Aqua和Cantor之间的类似安排按比例并以相同的条件进行。2020年2月5日，董事会和审计委员会将授权金额额外增加了#美元2.0百万美元，至$19.2百万本公司还被进一步授权代表Aqua不时提供交易对手或类似担保，前提是任何此类担保以及Cantor提供的类似担保的责任将与Cantor按比例分担。阿卡是51康托拥有%的股份，并且49公司拥有%的股份。Aqua按权益法核算。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月内，该公司赚取了$0.4百万美元，作为对Aqua的捐款。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月内，公司赚取了0.6百万美元和$0.7分别向Aqua捐款100万美元。这些贡献作为“投资”的一部分记录在公司未经审计的简明综合财务状况报表中。

本公司亦已与Aqua订立附属贷款协议，借给Aqua本金#美元。980.0一千个。次级贷款的预定到期日为2021年9月1日，目前的贷款利率是三个月LIBOR加600基点。借给Aqua的贷款作为“相关方应收账款”的一部分记录在该公司未经审计的简明综合财务状况报表中。

2016年10月25日，董事会和审计委员会授权购买9,000Lucera的B类单位，代表公司尚未拥有的所有已发行和未发行的Lucera B类单位。2016年11月4日，本公司完成本次交易。作为这笔交易的结果，公司拥有100卢塞拉的所有权权益的%。

在购买协议中，本公司收购了Cantor在Lucera的剩余权益，在某些例外情况下，Cantor同意不招揽Lucera业务的某些高级管理人员，并被授予以向任何其他客户提供的最佳条件成为Lucera业务客户的权利。

在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月中，卢塞拉每月都有0.2从康托尔获得的关联方收入为百万美元。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月中，卢塞拉每月都有0.3从康托尔获得的关联方收入为百万美元。这些收入包括在公司未经审计的简明综合经营报表中的“数据、软件和交易后”。

Newmark转租给BGC

2020年5月，BGC美国OPCO达成一项安排，从Newmark的子公司RKF Retail Holdings LLC转租多余的空间，转租得到了审计委员会的批准。这笔交易是一笔一年期分租约为21,000纽约市可出租的平方英尺。根据租赁条款，BGC美国OPCO将支付固定租金$1.1百万关于这项协议，BGC美国OPCO支付了$0.1截至2020年6月30日的三个月和六个月为100万。

15.

投资

权益法投资

公司权益法投资的账面价值为#美元。38.4截至2020年6月30日的百万美元和40.0截至2019年12月31日，本公司未经审计的简明综合财务状况报表中的“投资”项下，已计入百万美元。

该公司确认的收益为#美元。1.1百万美元和$0.7截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月，与其股权方法投资相关的投资分别为100万美元。该公司确认的收益为#美元。2.1百万美元和$1.5截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月，与其股权方法投资相关的投资分别为100万美元。公司在净收益或亏损中的份额反映在公司未经审计的简明综合经营报表中的“权益法投资收益(亏损)”中。在截至2020年6月30日的三个月中，公司不是的不确认与现有权益法投资有关的任何减值费用。截至2020年6月30日止六个月，本公司录得减值费用$2.5与现有权益法投资有关的百万美元。减值在公司未经审计的简明综合经营报表的“其他收益(亏损)”中记录。在截至2019年6月30日的三个月和六个月内，公司做到了不是的不确认与现有权益法投资有关的任何减值费用。

有关本公司未经审计的简明综合财务报表中包括的未合并实体的关联方交易的信息，请参阅附注14-“关联方交易”。

计量期权项下结转的投资

本公司收购了其没有能力对被投资方的经营和财务政策施加重大影响的投资。这些投资按照确认和计量指南使用计量替代方案进行会计处理。这些投资的账面价值为$。0.4截至2020年6月30日和2019年12月31日，均为600万美元，并包括在公司未经审计的财务状况简明报表的“投资”中。“公司”做到了不是的I don‘在截至2020年和2019年6月30日的三个月和六个月内，不确认与计量替代方案下结转的投资相关的任何收益、损失或减值。

此外，本公司拥有会员股，计入本公司截至2020年6月30日及2019年12月31日的未经审计简明综合财务状况报表中的“其他资产”。这些股权投资按照确认和计量指引使用计量替代方案进行会计处理。公司确认了$5.9上千美元的未实现亏损和20.4未实现收益100万美元，以反映这些股票在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月内的可观察到的交易。公司确认了$46.2上千美元的未实现亏损和20.6百万未实现收益，以反映这些股票在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月中的可观察到的交易。未实现的收益(亏损)反映在公司未经审计的简明综合经营报表的“其他收益(亏损)”中。

对VIE的投资

根据合并会计准则的定义，公司的某些权益法投资被视为VIE。本公司不被视为这些VIE的主要受益者，因此不会合并这些VIE。本公司以直接股权和相关协议的形式参与此类实体。本公司在VIE方面的最大亏损风险是其对此类实体的投资，以及一项信贷安排和一笔次级贷款。

下表列出了该公司对其未合并的VIE的投资，以及与此类实体相关的最大亏损风险(以千计)：

	2020年6月30日				2019年12月31日
			极大值				极大值
			暴露于				暴露于
	投资		损失		投资		损失
可变利息实体¹	$	2,021	$	3,001	$	4,699	$	5,679

¹	本公司已与Aqua订立附属贷款协议，据此本公司同意借出本金#美元。980几千美元。本公司关于其未合并VIE的最大亏损风险包括其在其未合并VIE的股权投资总额和$980向Aqua提供了1000笔次级贷款。

整合VIE

该公司投资于一家专注于开发自营交易技术的有限责任公司。有限责任公司是VIE，确定本公司为主要受益人这是因为本公司是该VIE的大部分启动资金的提供者，并有权指导该VIE的活动，这些活动对其经济表现影响最大，主要是通过其对对实体影响最大的活动的投票权和同意权来实现的，这是因为本公司是该VIE的大部分启动资金的提供者，并有权指导该VIE的活动，这些活动对其经济表现影响最大。合并后的VIE总资产为#美元。6.7300万美元和300万美元7.4截至2020年6月30日和2019年12月31日分别为100万美元，主要包括清算保证金。合并后的VIE的资产没有实质性限制。综合VIE的总负债为#美元。2.6300万美元和300万美元2.1分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。该公司在此次VIE中面临的经济损失为#美元。1.1300万美元和300万美元2.8分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。

16.

固定资产，净额

固定资产，净额包括以下内容(以千为单位)：

	2020年6月30日			2019年12月31日
计算机和通信设备	$	101,854		$	95,115
软件，包括软件开发成本		252,203			235,230
租赁改进和其他固定资产		125,302			116,231
		479,359			446,576
减去：累计折旧和摊销		(265,063	)		(241,735	)
固定资产，净额	$	214,296		$	204,841

折旧费用为$5.9百万美元和$5.3截至2020年和2019年6月30日的三个月分别为100万美元。折旧费用为$12.0百万美元和$10.3截至2020年和2019年6月30日的6个月分别为600万美元。折旧作为“占用和设备”的一部分包括在公司未经审计的简明综合经营报表中。

公司有$5.4截至2020年6月30日，与某些租赁改进相关的资产报废义务为100万美元。相关资产报废成本作为长期资产账面价值的一部分进行资本化。负债被贴现，增值费用按照最初确认负债时有效的信用调整后的无风险利率确认。

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月，软件开发成本总计为15.3百万美元和$11.4分别有100万人被资本化。软件开发成本摊销总额为#美元7.7300万美元和300万美元6.9截至2020年和2019年6月30日的三个月分别为100万美元。截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月，软件开发成本总计为28.3百万美元和$18.4分别有100万人被资本化。软件开发成本摊销总额为#美元15.3百万美元和$13.2六个人一百万

截至2020年和2019年6月30日的月份分别为。软件开发成本的摊销作为“占用和设备”的一部分包括在公司未经审计的简明综合经营报表中。

减损费用为$0.2百万美元和$0.6在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月里，分别记录了100万个，与评估资本化软件项目的未来效益和不再使用的固定资产有关。减损费用为$5.0百万美元和$0.9在截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月里，分别记录了100万个，与评估资本化软件项目的未来效益和不再使用的固定资产有关。与资本化软件和固定资产有关的减值费用反映在公司未经审计的简明综合经营报表的“占用和设备”中。

17.	商誉和其他无形资产净额

商誉账面金额的变动情况如下(以千计)：

	商誉
2019年12月31日的余额	$	553,745
收购		3,065
测算期调整		(55	)
累计平移调整		(4,732	)
2020年6月30日的余额	$	552,023

有关商誉的更多信息，请参阅附注4-“收购”。

商誉不摊销，根据美国公认会计原则(GAAP)关于商誉和其他无形资产的指导，每年都会对减值进行审查，如果出现减值指标，则会进行更频繁的审查。

其他无形资产包括以下内容(单位：千，加权平均剩余寿命除外)：

	2020年6月30日
	毛金额		累积摊销		净载客量金额		加权的- 平均值余生 (年)
确定人寿无形资产：
与客户相关	$	247,410	$	65,887	$	181,523		10.9
技术		24,022		18,317		5,705		1.7
竞业禁止协议		29,666		28,451		1,215		6.4
专利		12,233		11,982		251		—
所有其他		30,461		4,589		25,872		8.2
全寿险无形资产总额		343,792		129,226		214,566		10.3
无限期寿险无形资产：
商品名称		79,570		—		79,570	不适用
执照		2,267		—		2,267	不适用
无限期寿险无形资产总额		81,837		—		81,837	不适用
总计	$	425,629	$	129,226	$	296,403		10.3

	2019年12月31日
	毛金额		累积摊销		净载客量金额		加权的- 平均值余生 (年)
确定人寿无形资产：
与客户相关	$	250,788	$	57,332	$	193,456		11.2
技术		24,024		16,608		7,416		2.2
竞业禁止协议		30,378		28,198		2,180		4.2
专利		12,232		11,954		278		0.1
所有其他		7,552		3,195		4,357		9.4
全寿险无形资产总额		324,974		117,287		207,687		10.8
无限期寿险无形资产：
商品名称		93,083		—		93,083	不适用
执照		2,454		—		2,454	不适用
无限期寿险无形资产总额		95,537		—		95,537	不适用
总计	$	420,511	$	117,287	$	303,224		10.8

无形摊销费用为#美元。6.3300万美元和300万美元7.8截至2020年和2019年6月30日的三个月分别为100万美元。无形摊销费用为#美元。14.5百万美元和$15.0截至2020年和2019年6月30日的6个月分别为。无形摊销作为“其它费用”的一部分包括在公司未经审计的简明综合经营报表中。有不是的截至2020年6月30日及2019年6月30日止三个月及六个月本公司无限期终身无形资产的减值费用。

截至2020年6月30日的确定性人寿无形资产未来摊销费用预估如下(单位：百万)：

2020	$	12.4
2021		24.0
2022		21.1
2023		20.5
2024		20.5
2025年及其后		116.1
总计	$	214.6

18.	应付票据、其他借款和短期借款

应付票据、其他借款和短期借款包括以下内容(以千计)：

	2020年6月30日		2019年12月31日
无担保高级循环信贷协议	$	222,598	$	68,948
5.125高级注释百分比		299,141		298,688
5.375高级注释百分比		445,914		445,247
3.750高级注释百分比		296,495		296,129
抵押借款		26,825		33,675
应付票据和其他借款总额		1,290,973		1,142,687
短期借款		3,652		4,962
应付票据、其他借款和短期借款总额	$	1,294,625	$	1,147,649

无担保高级循环信贷协议

2018年11月28日，本公司与作为行政代理的美国银行和贷款人组成的银团签订了循环信贷协议，取代了现有的已承诺的无担保优先循环信贷协议。循环信贷协议的到期日为2020年11月28日，循环贷款余额上限为$350.0百万本循环信贷协议项下的借款按伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或规定的基本利率加额外保证金计息。 2019年12月11日，本公司签订了循环信贷协议修正案。根据修正案，到期日延长至2021年2月26日。本公司于2020年2月26日订立循环信贷协议第二次修订，据此将到期日延长两年至2023年2月26日。利率或最高循环贷款余额没有变化。截至2020年6月30日，有美元222.6未偿还借款百万美元，扣除递延融资成本#美元2.4百万美元，根据循环信贷协议。未偿还贷款的平均利率为2.53%和2.92截至2020年6月30日的三个月和六个月分别为%。T他未偿还借款的平均利率是3%。4.46%和%4.48截至2019年6月30日的三个月和六个月分别为%。截至2019年12月31日，68.9未偿还借款百万美元，扣除递延融资成本#美元1.1百万美元，根据协议。公司记录了与循环信贷协议有关的利息支出#美元。2.1百万和3.2截至2020年和2019年6月30日的三个月分别为100万美元。这个公司记录了与循环信贷协议相关的利息支出共$3.8 百万美元和$5.2截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月分别为3.6亿美元。

高级注释

本公司的高级票据按摊销成本入账。公司高级债券的账面价值和估计公允价值如下(单位：千)：

	2020年6月30日				2019年12月31日
	携载金额		公平价值		携载金额		公平价值
5.125高级注释百分比	$	299,141	$	304,500	$	298,688	$	311,100
5.375高级注释百分比		445,914		471,150		445,247		482,099
3.750高级注释百分比		296,495		295,800		296,129		300,600
总计	$	1,041,550	$	1,071,450	$	1,040,064	$	1,093,799

高级债券的公允价值是根据该等证券交易时的可见市价厘定，并根据该等证券是否被视为交易活跃而厘定。5.125高级注释百分比，5.375%高级注释，以及3.750%高级票据被视为公允价值层次结构中的第二级。

5.125厘高级债券

2016年5月27日，公司发行总额为$300.0百万本金5.125高级注释百分比。5.125%的优先债券为本公司的一般优先无抵押债务。该批5.125厘优先债券的利息为年息5.125厘，自2016年11月27日起，每年5月27日和11月27日以现金支付。该批5.125厘的优先债券将於2021年5月27日。本公司可随时或不时以某些“整体”赎回价格(如契约所载)赎回部分或全部票据以换取现金。如果发生“控制权变更触发事件”(如本契约所定义)，持有者可要求本公司以相当于以下价格的价格购买全部或部分票据101将会购买的票据本金的%，另加购买日(但不包括购买日)的任何应计利息和未付利息。该批5.125厘高级债券的初始账面值为295.8百万美元，扣除贴现和债务发行成本$4.2百万发行成本作为利息支出摊销，5.125厘优先债券的账面价值将在债券期限内累加至面值。截至2020年6月30日，5.125厘高级债券的账面价值为$299.1百万本公司记录了与年利率5.125的优先债券有关的利息开支$4.1截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月中，每个月都有100万美元。本公司记录了与年利率5.125的优先债券有关的利息开支$8.11000万美元对于每个截至2020年和2019年6月30日的6个月

5.375厘高级债券

2018年7月24日，公司发行总额为$450.0百万本金5.375高级注释百分比。5.375%的优先债券为本公司的一般优先无抵押债务。该批5.375厘优先债券的利息为年息5.375厘，从2019年1月24日开始，每年1月24日和7月24日以现金支付。该批5.375厘的优先债券将於2023年7月24日.本公司可随时或不时赎回部分或全部5.375厘优先债券，以某些“整体”赎回价格(如与5.375厘优先债券有关的契约所载)赎回现金。如果发生“控制权变更触发事件”(如本契约所定义)，持有者可要求本公司以相当于以下价格的价格购买全部或部分票据101将会购买的票据本金的%，另加购买日(但不包括购买日)的任何应计利息和未付利息。该批5.375厘高级债券的初始账面值为444.2百万美元，扣除贴现和债务发行成本$5.8百万发行成本作为利息支出摊销，5.375厘优先债券的账面价值将在债券期限内累加至面值。截至2020年6月30日，5.375厘高级债券的账面价值为$445.9百万。公司记录了与5.375%优先债券相关的利息支出，金额为$。6.4百万美元和$6.5截至2020年和2019年6月30日的三个月分别为100万美元。本公司记录了与年利率5.375的优先债券有关的利息开支$12.8截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的前六个月，每个月都有600万辆车。

3.750厘高级债券

2019年9月27日，本公司发行总额为$300.0百万本金3.750高级注释百分比。3.750%的优先债券为本公司的一般无抵押债务。该批3.750厘优先债券的利息为年息3.750厘，从2020年4月1日开始，每年4月1日和10月1日以现金支付。该批3.750厘的优先债券将於2024年10月1日。本公司可随时或不时以某些“整体”赎回价格(如契约所载)赎回部分或全部3.750%优先债券，以换取现金。如果发生“控制权变更触发事件”(如本契约所定义)，持有者可要求本公司以相当于以下价格的价格购买全部或部分票据101将会购买的票据本金的%，另加购买日(但不包括购买日)的任何应计利息和未付利息。该批3.750厘高级债券的初始账面值为296.1百万美元，扣除贴现和债券发行成本为$3.9百万发行成本将作为利息支出摊销，3.750厘优先债券的账面价值将在票据期限内累加至面值。3.750厘优先债券的账面价值为$。296.5截至2020年6月30日，100万。公司记录了与3.750%优先债券相关的利息支出，金额为$。3.0百万美元和$6.0截至2020年6月30日的三个月和六个月分别为100万美元。“公司”做到了不是的不记录截至2019年6月30日的三个月和六个月与3.750优先债券相关的任何利息支出。

抵押借款

2015年3月13日，本公司签订了一项28.2百万担保贷款安排，根据该安排，它将某些固定资产质押为贷款的担保。这项安排产生了固定利率为#%的利息。3.70%，并于2019年3月13日；因此，有不是的截至2020年6月30日或2019年12月31日的未偿还借款。“公司”做到了不是的I don‘不记录截至2020年6月30日的三个月和六个月与此安排相关的任何利息支出。“公司”做到了不是的I don‘我没有记录任何利息与此安排相关截至2019年6月30日的三个月。公司记录了与这项安排有关的利息支出#美元。30截至2019年6月30日的6个月为1000美元。

2017年5月31日，本公司签订了一项29.9百万担保贷款安排，根据该安排，它将某些固定资产质押为贷款的担保。这项安排按年利率固定收取利息。3.44年利率为%，到期日期为2021年5月31日。截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司拥有7.9百万美元和$11.7与这项安排有关的未偿还款项分别为百万元。截至2020年6月30日，质押固定资产的账面价值为美元。1.4百万公司记录了与这项安排有关的利息支出#美元。0.1百万美元和$0.2截至2020年6月30日的三个月和六个月分别为100万美元。公司记录了与这项安排有关的利息支出#美元。0.1百万美元和$0.3截至2019年6月30日的三个月和六个月分别为100万美元。

2019年4月8日，本公司签订了一项15.0百万担保贷款安排，根据该安排，它将某些固定资产质押为贷款的担保。这项安排按年利率固定收取利息。3.77%，到期日期为2023年4月8日。截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司拥有11.5百万美元和$13.2与这项安排有关的未偿还款项分别为百万元。截至2020年6月30日，质押固定资产的账面价值为美元。4.1百万公司记录了与这项安排有关的利息支出#美元。0.1百万美元和$0.3截至2020年6月30日的三个月和六个月分别为100万美元。公司记录了与这项安排有关的利息支出#美元。0.1截至2019年6月30日的三个月和六个月每个月都有100万美元。

2019年4月19日，本公司签订了一项10.0百万担保贷款安排，根据该安排，它将某些固定资产质押为贷款的担保。这项安排按年利率固定收取利息。3.89%，到期日期为2023年4月19日。截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司拥有7.5百万美元和$8.8与这项安排有关的未偿还款项分别为百万元。截至2020年6月30日，质押固定资产的账面价值为美元。4.1百万公司记录了与这项安排有关的利息支出#美元。0.1百万美元和$0.2截至2020年6月30日的三个月和六个月分别为100万美元。公司记录了与这项安排有关的利息支出#美元。0.1截至2019年6月30日的三个月和六个月每个月都有100万美元。

短期借款

2017年8月22日，本公司与Itau Unibanco S.A.签订了一项承诺的无担保贷款协议，该协议规定提供高达$的短期贷款。3.6百万(BRL)20.0百万)。协议的到期日是2020年8月20日. 本协议项下的借款按年利率计息巴西银行间同业拆借利率加3.30%.截至2020年6月30日和2019年12月31日，3.6百万(BRL)20.0百万美元)和$5.0百万(BRL)20.0百万美元)，分别是协议项下未偿还的借款。截至2020年6月30日，利率为5.60%。*公司记录了与协议有关的利息支出$。0.1百万美元和$0.2截至2020年和2019年6月30日的三个月分别为100万美元。公司记录了与协议有关的利息支出#美元。0.2百万美元和$0.3 百万美元用于截至2020年和2019年6月30日的六个月。

2017年8月23日，本公司与Itau Unibanco S.A.签订了一项承诺的无担保信贷协议。该协议规定了最高可达$的日内透支信贷额度。9.1百万(BRL)50.0百万)。协议到期日为2020年9月20日。本协议的费用为1.50每年%。截至2020年6月30日和2019年12月31日，有不是的本协议项下未偿还的借款。公司记录了与协议有关的银行手续费#美元。27一千美元33截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月分别为1000美元。公司记录了与协议有关的银行手续费共$541万5千美元66 截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月分别为1000美元。

19.

补偿

薪酬委员会可以授予各种基于股权的奖励，包括RSU、限制性股票、股票期权、LPU和BGC A类普通股的股票。在授予RSU、发行限制性股票、行使股票期权和赎回/交换LPU时，公司一般会发行BGC A类普通股的新股。

2016年6月22日，在股东年会上，股东批准了股权计划，从3502000万至4001000万股BGC A类普通股，根据股权计划有效期内授予的奖励，可以交付或现金结算的股票总数。截至2020年6月30日，对授权交付的股票总数的限制允许授予与以下相关的未来奖励129.6百万股。

公司发生的与BGC员工持有的A类普通股、LPU和RSU相关的补偿费用如下(单位：千)：

	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的6个月，
	2020		2019		2020		2019
普通股的发行和可交换性的授予	$	2,362	$	25,587	$	25,396	$	29,123
净收益的分配¹		2,660		4,780		3,939		9,326
LPU摊销		19,524		10,689		35,833		13,734
RSU摊销		3,273		2,696		4,855		3,710
基于股权的薪酬和将净收入分配给有限合伙单位和FPU	$	27,819	$	43,752	$	70,023	$	55,893

1	某些LPU通常获得净收入的季度分配，并通常取决于单位持有人提供的服务，包括优先分配。

有限合伙单位

BGC员工举办的与LPU相关的活动摘要如下(以千为单位)：

	BGC LPU			纽马克 LPU²
2019年12月31日的余额		102,407			14,607
授与		36,024			—
赎回/更换单位		(3,717	)		(301	)
没收的单位		(2	)		—
2020年6月30日的余额		134,712			14,306

上面的LPU表包括常规设备和首选设备。优先股无权参与优先股以外的合伙分派(有关优先股的更多信息，请参阅附注2-“BGC控股和纽马克控股中的有限合伙权益”)。BGC员工持有的BGC Holdings和Newmark Holdings LPU摘要如下(单位：千)：

	BGC LPU		纽马克 LPU
常规单位		92,471		10,192
首选单位		42,241		4,114
2020年6月30日的余额		134,712		14,306

普通股的发行和可交换性的授予

与发行BGC或纽马克A类普通股以及授予BGC控股公司和纽马克控股公司员工持有的BGC控股公司和纽马克控股公司LPU的互换性有关的补偿费用如下(以千为单位)：

	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的6个月，
	2020		2019		2020		2019
普通股的发行和可交换性的授予	$	2,362	$	25,587	$	25,396	$	29,123

BGC员工持有的BGC LPU可能会在以下时间兑换或赎回BGC A类普通股一对一的基础上，BGC员工持有的Newmark LPU可以兑换或赎回一定数量的Newmark A类普通股，该数量等于有限合伙权益的数量乘以当时的兑换比率。截至2020年6月30日，兑换率为0.9366.

BGC员工因发行BGC A类普通股或Newmark A类普通股(按当时的汇率)赎回的LPU，或与BGC员工持有的BGC A类普通股或Newmark A类普通股(按当时的当前汇率)授予的可兑换性相关的LPU摘要如下(以千计)：

	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的6个月，
	2020		2019		2020		2019
BGC控股LPU		471		5,101		4,473		5,621
纽马克控股公司LPU		100		171		291		342
总计		571		5,272		4,764		5,963

截至2020年6月30日和2019年12月31日，BGC员工可由单位持有人酌情决定交换BGC A类普通股股份的等值BGC LPU数量为3.9百万和3.1分别为百万美元。截至2020年6月30日和2019年12月31日，BGC员工可由单位持有人酌情决定兑换为Newmark A类普通股的Newmark LPU数量(按当时的兑换率)为0.6百万和0.8分别为百万美元。

LPU摊销

与BGC员工持有的LPU摊销相关的补偿费用如下(单位：千)：

	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的6个月，
	2020		2019		2020		2019
述明的归属附表	$	18,459	$	10,686	$	34,736	$	14,192
离职后支付		1,065		3		1,097		(458	)
LPU摊销	$	19,524	$	10,689	$	35,833	$	13,734

有些LPU有规定的归属时间表，不会收到净收入的季度分配。这些LPU通常在二和五年份自授予之日起生效。公允价值是确定的。在授予日，根据BGC或Newmark Class A普通股的等值股份的市值(如果适当，根据奖励获得季度净收入分配的资格进行调整)，并在归属期内按比例确认为补偿费用，扣除估计没收的影响。

BGC员工持有的未偿还LPU摘要如下(以千为单位)，这些员工具有规定的归属时间表，没有收到净收入的季度分配：

	2020年6月30日		2019年12月31日
BGC控股LPU		42,782		30,699
纽马克控股公司LPU		446		1,171

估计授予日期公允价值合计-BGC和Newmark Holdings LPU	$	195,689	$	138,324

截至2020年6月30日，大约有美元102.8未确认薪酬支出总额的百万美元，与BGC员工持有的未归属BGC和Newmark LPU有关，这些员工具有规定的归属时间表，不会收到预计将在以下时间确认的净收入的季度分配1.98好多年了。

与BGC员工持有的具有离职后支付金额(如REUS)和/或规定的归属时间表的LPU相关的补偿费用在规定的服务期内确认。这些LPU通常在二和五年份自授予之日起生效。截至2020年6月30日，有1.3百万未偿还的BGC LPU，终止后支付，名义价值约为$16.0百万美元，估计公允价值总额为#美元7.4百万美元，并且0.1百万未偿还的Newmark LPU，终止后支付，名义价值约为$0.9百万美元，估计公允价值总额为#美元0.2百万截至2019年12月31日，有1.2百万未偿还的BGC LPU，终止后支付，名义价值约为$15.3百万美元，估计公允价值总额为#美元10.0百万美元，并且0.1百万未偿还的Newmark LPU，终止后支付，名义价值约为$1.0百万美元，估计公允价值总额为#美元0.2百万

限售股单位

与BGC员工持有的RSU相关的薪酬费用如下(单位：千)：

	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的6个月，
	2020		2019		2020		2019
RSU摊销	$	3,273	$	2,696	$	4,855	$	3,710

BGC员工和董事与RSU相关的活动摘要如下(RSU和美元，单位为千)：

	RSU			加权的- 平均值格兰特日期交易会价值		公允价值金额			加权的- 平均值剩馀合同期限(年)
2019年12月31日的余额		4,478		$	5.25	$	23,516			2.50
授与		4,433			3.73		16,536
交付的部件		(1,224	)		5.79		(7,086	)
没收的单位		(161	)		4.61		(744	)
2020年6月30日的余额		7,526		$	4.28	$	32,222			2.84

BGC员工和董事持有的RSU的公允价值在授予日根据A类普通股的市值确定，根据奖励没有资格获得股息的情况进行适当调整。补偿费用在归属期间按比例确认，使估计的没收生效。该公司使用历史数据，包括历史罚没和离职率，来估计员工和主管RSU的预期罚没率。归属期满后，每个RSU以一股A类普通股进行结算。

对于截至2020年和2019年6月30日的三个月内归属的RSU，公司扣留了价值美元的A类普通股股票。40一千美元321000美元，支付归属时应缴的税款。对于在截至2020年和2019年6月30日的6个月内归属的RSU，公司扣留了价值美元的A类普通股股票。1.7百万美元和$0.5100万美元，支付归属时应缴的税款。截至2020年6月30日，大约有美元30.0与BGC员工和董事持有的未授权RSU相关的未确认薪酬支出总额的百万美元预计将在加权平均期内确认2.84好多年了。

收购

就其某些收购而言，该公司已授予某些LPU和RSU。截至2020年6月30日和2019年12月31日，这些与收购相关的LPU和RSU的估计公允价值合计为美元。9.0百万美元和$10.7分别为百万美元。该等收购相关奖励的负债包括在公司未经审计的简明综合财务状况报表的“应付帐款、应计和其他负债”中。

限制性股票

BGC员工持有BGC和Newmark限制性股票。此类限制性股票通常可由合作伙伴在五至十年份。同意延长雇佣协议期限和/或本公司寻求的其他合同修改的合伙人预计将能够在较短的时间内出售其限制性股票。限制性股票的可转让性不受本公司或本公司任何联属公司或附属公司的持续雇用或服务的约束；但可转让性须遵守BGC及其联属公司的惯常竞业禁止义务。

在截至2020年和2019年6月30日的三个月和六个月内，不是的BGC员工持有的BGC或Newmark限制性股票因这一规定而被没收。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月内，本公司发布了关于以下方面的限制0.2百万和0.2其中，BGC员工分别持有100万股这样的BGC股票。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月内，本公司发布了关于以下方面的限制0.3百万和0.5其中，BGC员工分别持有100万股这样的BGC股票。截至2020年6月30日和2019年12月31日，有5.6百万和6.4在BGC员工持有的此类限制性BGC股票中，分别有100万股已发行。此外，在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月内，Newmark发布了关于以下方面的限制0.1百万和0.1BGC员工分别持有100万股限制性Newmark股票。此外，在截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月内，Newmark发布了关于以下方面的限制0.1百万和0.2BGC员工分别持有100万股限制性Newmark股票。

递延补偿

公司维持递延现金奖励计划，规定向符合条件的员工发放递延现金奖励薪酬。公司可能会以递延现金补偿奖励的形式支付某些奖金，这些奖金通常在未来的服务期内授予。

截至2020年和2019年6月30日止三个月，与递延现金补偿奖励有关的确认补偿支出总额为#美元。0.2百万美元和$0.6分别为百万美元。截至2020年和2019年6月30日止六个月，与递延现金补偿奖励有关的确认补偿支出总额为#美元。0.4百万美元和$0.6分别为2000万人。截至2020年6月30日和2019年12月31日，递延现金补偿奖励的总负债为$。1.8百万美元和$3.5分别计入本公司未经审计简明综合财务状况报表的“应计补偿”。截至2020年6月30日，在考虑没收之前，与递延现金补偿相关的未确认补偿成本总额约为$0.81000万美元，预计将在加权平均时期内得到确认1.53好多年了。

20.	承诺、或有事项和担保

偶然事件

在正常业务过程中，针对公司及其在美国和国际上的子公司的各种法律诉讼正在审理中。在其中一些诉讼中，有相当大的金额被索赔。本公司还不时参与政府和自律机构(正式和非正式)就本公司的业务、运营、报告或其他事项进行的审查、检查、调查和诉讼，这可能导致监管、民事和刑事判决、和解、罚款、处罚、禁令、加强监督、补救或其他救济。以下事项一般不包括本公司对其他各方悬而未决的事项，这些事项如果成功，将导致本公司或其子公司获得有利于本公司或其子公司的裁决。

雇佣、与竞争对手有关的诉讼和其他诉讼

公司及其子公司不时在美国和国际上参与诉讼、索赔和仲裁，这些诉讼、索赔和仲裁涉及各种雇佣事项，包括终止雇佣、雇用目前或以前由竞争对手雇用的员工、雇佣条款和条件以及其他事项。鉴於经纪行业的竞争性质，竞争对手之间就雇员聘用事宜进行诉讼、索偿和仲裁的情况并不少见。本公司还不时参与政府和自律机构(正式和非正式)对本公司业务的其他审查、调查和诉讼。任何此类行动都可能导致监管、民事或刑事判决、和解、罚款、处罚、禁令、加强监督、补救或其他救济。

法律准备金是根据美国GAAP关于或有事项会计的指导意见建立的，当重大法律责任既可能又可以合理评估的情况下，法律准备金是根据美国GAAP关于或有事项会计的指南建立的。一旦建立了储备，当有更多信息可用时或当发生需要更改的事件时，就会调整储备。这些项目的结果不能确定。除了目前的应计项目和披露的任何其他金额外，该公司无法估计与具体事项相关的可能损失或损失范围。管理层相信，根据目前掌握的信息，这些目前悬而未决的事项的最终结果不会对公司的财务状况、经营结果或现金流产生重大不利影响。

信用证协议

本公司与多家银行有不可撤销的无抵押信用证，受益人是通过其进行交易的结算组织，这些信用证用来代替保证金和在这些清算组织的存款。截至2020年6月30日和2019年12月31日，本公司或有责任为2.0百万美元和$2.3在这些信用证项下，分别为一百万美元。

风险和不确定性

该公司通过向机构客户提供金融中介和经纪活动，以及在某些情况下为机构交易对手执行和清算交易来获得收入。这些服务的收入是基于交易的。因此，收入可能会根据全球金融市场的交易量而有所不同。此外，融资对利率波动很敏感，这可能会对公司的整体盈利能力产生影响。

保险

该公司为医疗保险索赔提供自我保险，在美国，符合条件的参保员工和符合条件的家属最高可获得止损金额，但受免赔额和限制的限制。本公司对已发生但未报告的索赔的责任是根据对已发生的索赔的最终总负债的估计确定的。这一估计是根据实际索赔率计算出来的，并根据需要定期进行调整。本公司已累计应计$2.7300万美元和300万美元1.8截至2020年6月30日和2019年12月31日的医疗保险索赔金额分别为100万美元。*公司预计医疗保险索赔不会对其财务状况、运营业绩或现金流产生实质性影响。

担保

本公司向符合FASB解释中担保定义的证券票据交换所和交易所提供担保。根据这些标准的证券结算所和交易所会员协议，会员必须集体担保其他会员的表现，因此，如果另一会员无法履行其对结算所或交易所的义务，所有其他会员将被要求弥补差额。管理层认为，该公司在这些协议下的负债是不可量化的，可能会超过它作为抵押品公布的现金和证券。然而，根据这些安排被要求付款的可能性微乎其微。因此，不是的或有负债已记录在该公司关于这些协议的未经审计的简明综合财务状况表中。

弥偿

在出售eSpeed方面，该公司已赔偿纳斯达克超过规定门槛的金额，以赔偿因违反陈述、保证和契约而造成的损害。此外，在收购GFI方面，本公司对GFI的董事和高级管理人员进行了赔偿。截至2020年6月30日，不是的或有负债已记录在公司未经审计的简明综合财务状况表中，用于这些赔偿，因为根据这些赔偿要求付款的可能性微乎其微。

21.

所得税

该公司未经审计的简明综合财务报表包括对该公司在美国运营结果中的可分配份额征收的美国联邦、州和地方所得税，以及向美国以外的司法管辖区缴纳的税款。此外，该公司的某些实体作为美国合伙企业征税，并受纽约市UBT的约束。因此，纳税义务或利益

除UBT外，与合伙企业收益或亏损有关的责任由合伙人承担(合伙利益的讨论见附注2-“BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益”)，而不是合伙实体。

递延税项资产及负债因未经审核简明综合财务报表列载现有资产及负债金额与其各自税基之间的差异而产生的未来税项影响予以确认。递延税项资产和负债采用制定的税率计量，该税率预计将适用于预计收回或结算这些临时差额的年度的应税收入。税率变动对递延税项资产和负债的影响在包含制定日期的期间的收入中确认。如果认为递延税项资产更有可能无法变现，则计入估值拨备。

根据美国GAAP指南，所得税中的不确定性会计，t本公司根据管理层对税务机关审查后是否更有可能维持税收优惠的评估，计提作为所得税支出组成部分的不确定税收头寸。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，该公司未确认的税收优惠(不包括相关利息和罚款)为#美元。10.5100万美元，如果得到承认，所有这些都将影响实际税率。本公司目前在美国联邦、州和地方司法管辖区以及某些非美国司法管辖区的税务机关从纳税年度开始接受审查2008, 2009和2012分别为。该公司目前正在接受美国联邦以及某些州和地方司法管辖区的税务机关的审查。本公司认为未确认的税收优惠金额在未来12个月内不会有重大变化。

公司在公司未经审计的简明综合经营报表的“所得税拨备(利益)”中确认与未确认的税收优惠相关的利息和罚款。截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司已累计应计美元2.3百万所得税相关利息和罚金。

22.

监管要求

该公司的许多业务都受到监管限制和最低资本金要求。这些监管限制和资本要求可能会限制公司从子公司撤资的能力。

本公司的某些美国子公司注册为美国经纪自营商或FCM，受美国证券交易委员会(SEC)规则15c3-1和CFTC规则1.17的约束，这两项规则规定了对注册人的统一最低净资本要求，还要求注册人的很大一部分资产以相对流动的形式保存。截至2020年6月30日，公司美国子公司的净资本超过其最低资本要求。

本公司的某些英国和欧洲子公司受FCA监管，必须保持财务资源(由FCA定义)超过FCA的总财务资源要求。截至2020年6月30日，英国和欧洲子公司的财务资源超出了他们的要求。

本公司的若干其他附属公司须遵守其营运所在司法管辖区的监管及其他规定。

此外，公司的自营基金、BGC衍生品市场和GFI掉期交易所至少需要维持财务资源来支付运营成本一年，至少保留足够的现金或高流动性证券来支付六个月‘运营成本。

上述监管要求可能会限制本公司从其受监管子公司撤资的能力。截至2020年6月30日，公司受监管子公司持有美元706.5百万净资产。这些附属公司的合计监管净资本(定义)超过合计监管要求(定义为#美元)。412.7百万

23.	细分市场、地理位置和产品信息

段信息

本公司目前在中国经营业务。一通过向金融市场提供经纪服务，在包括固定收益(利率和信贷)、外汇、股票、保险、能源和大宗商品以及期货在内的广泛产品中提供综合语音、混合和全电子经纪业务，从而实现可报告的细分市场。它还为广泛的金融和非金融机构提供广泛的服务，包括交易执行、经纪、清算、交易压缩、交易后、信息、咨询和其他后台服务。

地理信息

该公司在美国、英国、亚洲(包括澳大利亚)、其他欧洲、中东和非洲地区、法国和其他美洲地区提供产品和服务。有关收入的信息如下(以千为单位)：

	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的6个月，
	2020		2019		2020		2019
收入：
美国	$	135,911	$	145,571	$	289,355	$	291,991
英国。		222,726		222,473		465,096		454,253
亚洲		74,596		92,297		164,188		173,864
其他欧洲/中东和非洲地区		46,508		54,349		113,145		104,192
法国		25,968		21,130		60,221		42,619
其他美洲		13,379		15,367		30,250		29,019
总收入	$	519,088	$	551,187	$	1,122,255	$	1,095,938

关于地理区域的长期资产(定义为来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收账款，净额；固定资产，净额；ROU资产；某些其他投资；商誉；其他无形资产，扣除累计摊销后的净额；以及租金和其他存款)的信息如下(单位：千)：

	6月30日，		12月31日，
	2020		2019
长期资产：
美国	$	763,286	$	766,315
英国。		637,919		595,571
亚洲		124,797		122,564
其他欧洲/中东和非洲地区		52,759		38,994
法国		21,042		21,877
其他美洲		17,004		19,595
长期资产总额	$	1,616,807	$	1,564,916

产品信息

该公司的业务是以提供的产品和服务为基础的，反映了管理层评估财务信息的方式。

该公司专门从事各种产品的经纪业务，包括固定收益(利率和信贷)、外汇、股票、保险、能源和大宗商品以及期货。它还为广泛的金融和非金融机构提供广泛的服务，包括交易执行、经纪-交易商服务、清算、交易压缩、交易后、信息、咨询和其他后台服务。

有关收入的产品信息如下(单位：千)：

	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的6个月，
	2020		2019		2020		2019
收入：
费率	$	133,034	$	152,959	$	300,274	$	308,570
信用		95,780		78,166		192,969		163,893
外汇		74,393		101,899		168,759		203,457
能源和大宗商品		71,326		73,887		155,064		144,229
保险		45,783		41,417		90,619		72,821
股票		61,777		65,078		143,574		134,848
经纪业务总收入	$	482,093	$	513,406	$	1,051,259	$	1,027,818
所有其他收入		36,995		37,781		70,996		68,120
总收入	$	519,088	$	551,187	$	1,122,255	$	1,095,938

24.	与客户签订合同的收入

下表列出了该公司从与客户的合同收入和其他收入来源中分离出来的总收入(以千计)：

	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的6个月，
	2020		2019		2020		2019
与客户签订合同的收入：
佣金	$	382,640	$	422,974	$	838,495	$	853,156
数据、软件和交易后		20,139		18,741		39,537		36,651
关联方的费用		6,562		7,221		12,083		13,016
其他收入		3,391		3,453		7,350		5,300
与客户签订合同的总收入		412,732		452,389		897,465		908,123
其他收入来源：
主要交易记录		99,453		90,432		212,764		174,662
利息和股息收入		6,536		7,813		10,697		11,478
其他收入		367		553		1,329		1,675
总收入	$	519,088	$	551,187	$	1,122,255	$	1,095,938

如附注1-“列报的组织和基础”所述，自2018年1月1日起，公司采用了新的收入确认标准。由于采用了新的收入确认标准，本公司未经审计的简明综合财务报表在本报告期间没有受到重大影响。

请参阅备注3-截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表中的“重要会计政策摘要”，该报表包含在Form 10-K年度报告的第II部分第8项中有关确认本公司与客户签订的合同收入的详细信息。

收入的分类

有关将收入分配到地理区域的进一步讨论，请参阅附注23-“部门、地理和产品信息”。

合同余额

我们确认收入的时间可能与我们客户支付的时间不同。当收入在付款前确认时，公司记录应收账款，并且公司有无条件获得付款的权利。或者，当付款先于提供相关服务时，公司将记录递延收入，直到履行义务得到履行。

该公司与客户的合同收入相关的应收账款为#美元。733.9百万美元和$778.4分别于2020年6月30日和2019年12月31日达到100万。公司有不是的截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月内与这些应收账款相关的减值。

该公司的递延收入主要涉及尚未履行履约义务的客户预付款或预付费。2020年6月30日和2019年12月31日的递延收入为$16.4百万美元和$12.9分别为百万美元。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月内，公司确认收入为6.8百万美元和$7.0在期初分别记录为递延收入的100万美元。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月内，公司确认收入为7.4 百万美元和$8.1 分别在期初记录为递延收入的600万美元。

合同费用

该公司将成本资本化，以履行与其不同业务领域相关的合同，在这些合同中，收入在某个时间点确认，成本被确定为可收回的。履行合同的资本化成本在相关收入确认时确认。

在2020年6月30日和2019年12月31日，都有$1.4为履行合同而确认的资本化成本的百万美元。

25.租约

该公司作为承租人，拥有主要与办公空间、数据中心和办公设备有关的运营租赁。租约的剩余租赁条款为0.2年份至19.1年，其中一些包括延长租约的选项1至10年递增，最高可达10好多年了。只有在合理确定续期的情况下，才会将续约期包括在租赁期内，这是一个很高的门槛，需要管理层运用判断来确定适当的租赁期。某些租约还包括在公司合理确定不行使终止选择权的情况下终止租约的选择权所涵盖的期限。该公司通过包括固定租金支付和在相关情况下与指数(如消费物价指数)挂钩的可变租金支付来衡量其租赁支付。在采用ASC 842之日之前已到位的租赁付款，租约是根据之前的租赁指南确定的。本公司按直线法确认租赁期内经营租赁的租赁费用，未计入租赁付款计量的可变租赁费用确认为已发生。截至2020年6月30日，所有租约均被归类为经营性租赁。

根据会计政策选择，初始期限为12个月或以下的租赁不会在资产负债表上确认。期内的短期租赁费用合理地反映了公司的短期租赁承诺。

ASC 842，租约要求公司在应用指引时作出某些假设和判断，包括确定安排是否包括租赁、在合同有续签或取消条款时确定租赁期限，以及确定贴现率。

本公司于合约开始时通过评估合约是否转让在一段时间内控制已识别资产的使用权以换取对价，以确定安排是否为租约或包括租约。如果本公司有权在一段时间内从确认的资产中获得几乎所有的经济利益，并可以指示使用，则本公司将确认的资产作为租赁进行会计处理。本公司已选择实际的权宜之计，不将房地产租赁以外的所有租约的租赁和非租赁部分分开。与租赁组件组合的主要非租赁组件表示运营费用，如水电费、维护费或管理费。

由于租约中隐含的利率通常不可用，本公司根据采用新贷款之日的信息，采用了递增的借款利率。租约确定现有租约租赁付款现值的标准。该公司已选择对增量借款利率使用投资组合方法，将公司债券利率应用于租赁。本公司根据租赁期限和租赁货币计算适当的费率。本公司使用租赁开始日可用的信息来确定任何新租赁的折扣率。

本公司将某些房地产转租给其关联公司和第三方。这些承诺的价值对公司未经审计的简明综合财务报表并不重要。

截至2020年6月30日，本公司没有任何尚未开始但产生重大权利和义务的租赁。

与本公司经营租赁相关的补充信息如下(单位：千)：

	分类在未经审计的浓缩合并报表的财务状况	2020年6月30日		2019年12月31日
资产
经营性租赁使用权资产	其他资产	$	160,333	$	169,065
负债
经营租赁负债	应付账款，应计账款及其他负债	$	180,908	$	187,398

	2020年6月30日			2019年12月31日
加权平均剩余租期
经营租赁(年)		6.8			7.3
加权平均贴现率
经营租赁		4.9	%		4.9	%

租赁费用的构成如下(单位：千)：

截至6月30日的三个月，

截至6月30日的6个月，

分类在

未经审计的浓缩

合并报表

运营部

2020

2019

2020

2019

经营租赁成本

入住率和设备

10,798

11,903

20,664

24,137

短期租赁费用并不重要。

下表显示了该公司对其经营租赁负债的到期日分析(单位：千)：

	2020年6月30日
2020年(不包括截至2020年6月30日的六个月)	$	16,544
2021		32,892
2022		29,819
2023		24,419
2024		19,884
此后		124,863
总计	$	248,421
利息		(67,513	)
总计	$	180,908

下表显示了与租赁负债相关的现金流信息(单位：千)：

	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的6个月，
	2020		2019		2020		2019
为计量租赁负债所包括的债务支付的现金	$	10,936	$	11,132	$	20,024	$	22,904

26.当前预期信用损失Es (CECL)

CECL准备金反映了管理层目前对公司未经审计的简明综合财务状况报表中包括的应收余额相关的潜在信贷损失的估计。关于CECL准备金方法的进一步讨论，见附注3--“重要会计政策摘要”。

如附注1-“列报的组织和基础”所述，在2020年1月1日采纳新的信贷损失指引后，本公司确认了CECL的初步准备金约为#美元1.9百万美元，其中，$0.8百万美元为应计佣金和其他应收款，净额和#美元。1.1公司从员工和合作伙伴那里获得的贷款、可免除贷款和其他应收款净额为100万美元，与其应收账款组合相对应，并在公司未经审计的简明综合权益变动表上计入留存赤字。

根据要求，CECL储备的任何后续变化都在公司未经审计的简明综合经营报表中普通股股东可获得的净收入(亏损)中确认。在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，公司记录了大约$0.6百万美元和$1.4与应收账款组合相比，CECL准备金分别增加了100万美元，使公司的CECL准备金总额达到约#美元3.3截至2020年6月30日，100万。CECL的总储备金包括#美元。2.5来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款净额为百万美元，净额为#美元0.8应计佣金和其他应收款净额为百万美元。截至2020年6月30日的三个月和六个月，增加了$0.8百万美元和$1.4在CECL储备金中，与来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款有关的准备金分别为净额(因员工离职而净额)，使CECL与来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款有关的储备金净额达到#美元。2.5截至2020年6月30日的6个月为100万美元。截至2020年6月30日的三个月，减少了#美元0.2应计佣金和其他应收款净额为80亿美元，反映了收款增加，部分被新冠肺炎大流行导致的最新宏观经济假设以及投资组合中某些应收款信用评级下调所抵消，使中央结算所记录的与应计佣金和其他应收款有关的准备金净额为#美元。0.8截至2020年6月30日的6个月为100万美元。

27.

后续事件

2020年第二季度股息

在……上面2020年7月29日，公司董事会宣布季度现金股息为#美元0.012020年第二季度每股收益，支付日期为2020年9月2日致BGC A类和B类普通股股东，截至2020年8月19日.

4.375厘高级债券

2020年7月10日，公司发行了美元300.0本金总额为700万美元4.375高级注释百分比。票据为本公司的一般优先无抵押债务。债券将每半年派息一次，年息率为4.375厘，由二零二零年十二月十五日起，每年六月十五日及十二月十五日派息一次。，并将在2025年12月15日。*4.375厘高级债券的初始账面值为$。296.82000万美元，扣除贴现和债券发行成本后的净额为$3.22000万。发行成本将作为利息支出摊销，4.375厘优先债券的账面价值将在债券期限内累加至面值。公司打算将所得款项净额用于回购、赎回和/或到期偿还所有$300.0未偿还本金总额(百万美元)5.1252021年到期的优先债券百分比，包括支付任何适用的赎回溢价。

偿还循环信贷协议

2020年7月14日，公司全额偿还了225.0循环信贷协议项下未偿还的百万借款。

5.125厘优先债券的投标报价

2020年8月5日，公司开始对任何和所有$300未偿还本金总额(百万美元)5.125高级注释百分比。要约收购将于2020年8月11日纽约市时间下午5点到期，除非该公司延长或提前终止。该公司已聘请CF&Co作为投标报价的交易商经理之一。

第二项。	管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

以下有关BGC Partners的财务状况和经营结果的讨论应与BGC Partners，Inc.的未经审计的简明综合财务报表和这些报表的注释，以及与“证券法”第27A条和“交易法”第21E条所指的前瞻性陈述有关的警告性陈述一并阅读，包括在本报告中。这里使用的术语“BGC Partners”、“BGC”、“Company”、“We”、“Us”和“Our”是指BGC Partners，Inc.，包括合并的子公司。

本讨论总结了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月期间影响我们运营结果和财务状况的重要因素。本讨论旨在加深对我们未经审核的简明综合财务报表及其附注的理解，并应与本报告其他部分的附注一并阅读。

概述和业务环境

我们是一家领先的全球经纪和金融技术公司，为全球金融市场提供服务。

通过bgc®、gfi®、日出™、贝索™、Ed Broking®、POTEN&Partner™和RP Martin™等品牌，我们的业务专注于经纪一系列产品，包括政府债券、公司债券和其他债务工具等固定收益产品，以及相关的利率衍生品和信用衍生品。我们还经纪外汇、股票、能源和大宗商品、航运、保险和期货等领域的产品。我们的业务还为各种金融和非金融机构提供广泛的服务，包括交易执行、经纪服务、清算、交易压缩、交易后、信息和其他后台服务。我们的集成平台旨在为客户提供价格发现、执行和交易处理方面的灵活性，并使他们能够在场外交易或通过交易所执行的交易中使用语音、混合或在许多市场使用全电子经纪服务。通过我们的Fenics®电子品牌集团，我们提供许多市场基础设施和连接服务、全电子化市场以及某些产品的全电子化经纪服务，这些产品也可以通过语音和混合执行进行交易。Fenics®的全套产品包括全电子经纪、市场数据和相关信息服务、压缩和其他交易后服务、与金融工具和市场相关的分析以及其他金融技术解决方案。FENICS®品牌的运营名称为Fenics®、BGC Trader™、CreditMatch®、Fenics MD™、BGC Market Data™、KACE²®、EMBonds®、Capitalab®、Swaptioniser®、CBID®和Lucera®。

我们以前通过我们的上市子公司Newmark(纳斯达克市场代码：NMRK)提供房地产服务。2018年11月30日，我们完成了纽马克的剥离。

BGC，BGC Partners，BGC Trader，GFI，GFI Ginga，CreditMatch，Fenics，FENICS.COM，SunISE Brokers，Besso，Ed Broking，Poten&Partners，RP Martin，Kace²、EMBonds、Capitalab、Swaptioniser、CBID和Lucera是BGC Partners，Inc.的商标/服务标志和/或注册商标/服务标志。和/或其附属公司。

我们的客户包括世界上许多最大的银行、经纪自营商、投资银行、贸易公司、对冲基金、政府、公司和投资公司。我们在全球主要市场设有数十个办事处，包括纽约和伦敦，以及巴林、北京、百慕大、波哥大、布里斯班、布宜诺斯艾利斯、芝加哥、哥本哈根、迪拜、都柏林、法兰克福、日内瓦、香港、休斯顿、伊斯坦布尔、约翰内斯堡、马德里、墨尔本、墨西哥城、莫斯科、尼翁、巴黎、里约热内卢、圣地亚哥、圣保罗、首尔、上海、新加坡、悉尼、特拉维夫、东京和多伦多。

截至2020年6月30日，我们的业务中有2800多名经纪人、销售人员、经理和其他前台人员。

纽马克IPO、分拆和分拆

2018年11月30日，我们通过特别股息完成了将我们在记录日期收盘时持有的Newmark A类普通股和B类普通股的股票剥离给我们的股东，据此，BGC持有的Newmark A类普通股的股份被分配给BGC A类普通股的持有人，BGC持有的Newmark B类普通股的股票被分配给BGC B类普通股的持有人(BGC B类普通股的持有人是Cantor和另一家由我们的剥离后，BGC不再持有Newmark的任何权益。有关与Newmark IPO、分离和剥离相关的交易的详细信息，请参阅截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K第II部分第8项的合并财务报表的附注1-“列报的组织和基础”。

GFI合并

2016年1月12日，我们通过GFI合并完成了对GFI的收购，GFI是向全球场外交易和上市市场提供交易技术和支持服务的领先中介和提供商。GFI服务于机构客户，经营多个资产类别的现金和衍生产品的电子和混合市场。

纳斯达克交易

2013年6月28日，我们完成了向纳斯达克出售某些资产的交易，纳斯达克从我们及其附属公司购买了某些资产并承担了某些债务，包括eSpeed品牌名称和各种资产，这些资产构成了我们正在运营的基准美国财政部经纪、市场数据和代管服务业务的全电子部分。参考“纳斯达克交易”项下截至2019年12月31日的Form 10-K年报第7项的“概况及营商环境”以获取更多信息。

全电子化(Fenics)和混合执行

就本文件和随后提交给美国证券交易委员会的文件而言，我们所有的全电子化业务都称为Fenics。Fenics业务包括我们的电子品牌集团，提供许多全电子市场、市场基础设施和连接服务，以及某些产品的全电子经纪业务，这些产品也可以通过语音和混合执行进行交易。此外，我们的Fenics产品包括市场数据和相关信息服务、压缩和其他交易后服务、与金融工具和市场相关的分析，以及其他金融技术解决方案。

从历史上看，我们基于技术的产品增长已经为交易所和批发金融中介机构带来了更高的利润率和更大的利润，即使公司的整体收入保持稳定。这在很大程度上是因为，随着增量交易活动的边际成本下降，自动化和电子交易效率允许同样数量的员工管理更大的交易量。随着时间的推移，交易所交易市场和场外交易市场向完全电子化交易的转变，平均而言也导致交易量的增加，抵消了佣金的下降，从而往往带来类似或更高的整体收入。我们一直是创建和鼓励混合和完全电子化执行的先驱，我们将继续与我们的客户合作，将此类交易扩展到更多的资产类别和地理位置。

除了美国国债和现货外汇，主导场外交易市场的银行和金融公司直到最近几年才普遍在采用电子交易产品方面犹豫不决。然而，银行、经纪自营商和其他专业交易公司现在在各种场外产品的混合和完全电子交易市场上更加活跃，包括信用衍生品指数、外汇衍生品、非美国主权债券、公司债券和利率衍生品。这些电子市场在过去几年中占整个行业交易量的百分比有所增长，因为像BGC这样的公司已经投资于我们客户青睐的那种技术。亚洲、欧洲和美国对银行、资本市场和场外衍生品的监管加快了完全电子化执行的采用，我们预计这种情况将继续下去。我们还相信，除了我们的大型银行客户基础之外，新客户将主要通过我们的Fenics平台进行电子交易。

更多的市场接受混合和全电子执行，加上我们在技术和经验方面的竞争优势，使我们在电子交易产品方面获得了强劲的收益。我们继续在我们的产品类别中广泛投资于混合动力和全电子技术，不仅扩大了现有的产品库，还推出了具有市场领先协议和功能的新平台，我们相信这将改变该行业的游戏规则。FENICS在过去几年中表现出强劲的增长，我们认为这一增长速度已经超过了整个批发经纪行业。我们预计，随着我们将更多的语音和混合执行转换为整个Fenics平台的全电子执行，这一趋势将会加速。

我们预计，电子交易的长期趋势、对市场数据的需求增加，以及对自动化和交易后服务的需求增加，都将使我们受益。随着电子和算法交易创造的机会继续改变我们的行业，我们继续吸引新客户。我们继续在更多的产品和地区推出我们的下一代Fenics经纪平台，目标是通过图形用户界面或应用程序编程界面将语音流动性与客户电子订单无缝集成，我们预计随着时间的推移，随着我们在更多产品和地区推出这些平台，语音/混合办公桌的转换将继续成功。

我们继续投资于我们较新的Fenics独立全电子产品，目前包括：

•

FENICS GO是我们新的电子交易平台，为交易所上市的期货和期权提供实时、可交易的双向电子流动性，如Eurex EURONE STOXX 50指数期权、日经225和相关的Delta One策略。今年1月，Fenics Go增加了Citadel Securities，后者加入IMC、Maven Securities和Optiver，成为电子流动性提供商。在2020年第二季度，我们的Fenics Go全电子化期权交易平台的交易量翻了一番；

•

FENICS UST，2020年第二季度名义销量同比增长超过70%。相比之下，一级交易商美国国债总成交量增长了10%。一级交易商交易量基于证券业和金融市场协会(Securities Industry And Financial Markets Association)的数据。FENICS UST现在是美国公债的第二大CLOB平台。CLOB市场份额是基于BGC对Fenics UST、CME BrokerTec、Nasdaq固定收益和Tradeweb的Dealert web平台的美国财政部交易量的估计和来自Greenwich Associates的数据。包括这些CLOB平台以及使用其他全电子美国国债交易协议的平台数量，根据Greenwich Associates的数据，Fenics UST的市场份额在2020年6月从2.8%增加到4.9%。我们将在本季度对我们的系统进行重大技术创新，我们预计这将导致Fenics UST的业务量增加和客户基础扩大；

•

我们扩展的Fenics FX平台，包括MidFX、Spot、FX选项，以及无本金交割和外汇远期；

•

Lucera，这是我们的软件定义的网络，为交易界提供彼此之间的直接连接；

•

Capitalab与新加坡交易所合作的日经225期权压缩服务；以及

•

阿尔戈米三月份收购的2020, 它提供技术聚合，使买方客户能够进入场馆、交易对手和交易所。此订阅SaaS通过数据聚合、交易前信息分析和执行便利化改进其工作流程和流动性。我们正在整合这项业务与我们现有的Lucera S原子吸收光谱连接订阅服务，以便同时提供数据和执行能力直接银行/交易商与其买方客户之间.

总体而言，我们较新的Fenics产品，如上面列出的产品，还没有完全达到规模，也没有产生显著的收入。BGC继续预计2020年与其较新的独立Fenics业务相关的净投资成本将低于4000万美元，并继续预计这些业务将在2021年实现收支平衡。随着时间的推移，我们预计，在其他条件不变的情况下，随着规模和收入的增加，这些新产品和服务将成为有利可图、高利润率的业务。

在2020年第二季度，我们推出了Fenics Integrated，它通过GUI和/或API将混合流动性与客户电子订单无缝集成。如果办公桌利用足够的技术水平，使得其大量交易可以在没有经纪人干预的情况下进行或执行，并且预期税前利润率明显高于其他经纪柜台，则被归类为“Fenics Integrated”。FENICS经纪收入包括从2020年第二季度起来自Fenics Integrated的收入。我们相信，Fenics Integrated将通过进一步激励我们的经纪人和客户自动执行和创建卓越的实时信息，并提高Fenics市场数据的稳定性和价值，从而提高利润率，从而加快我们的增长速度。

与去年同期相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月，我们在经纪、数据、软件和交易后的全电子业务的净收入分别增长了9.4%和3.7%，达到7850万美元和1.54亿美元。在我们的Fenics业务中，截至2020年6月30日的三个月和六个月，我们的高利润率数据、软件和交易后业务的总收入分别比去年同期增长了7.5%和7.9%，这主要是由可预测的和经常性的收入流推动的。展望未来，随着BGC的持续增长，我们预计Fenics将成为BGC更有价值的一部分。我们继续分析如何优化配置我们的语音/混合和完全电子化业务。

可能的公司转换

该公司继续探索转换为更简单的公司结构的可能性。一个重要因素将是该公司经营及其利益相关者居住的任何主要司法管辖区的税收政策的任何重大变化，特别是美国，其税收政策可能会受到今年11月选举结果的影响。本季度，该公司将开始与监管机构、贷款人和评级机构就任何可能的转换进行合作。BGC的董事会委员会将审查潜在的交易安排。

降低成本计划

公司正在继续研究如何以最好的方式运营我们的业务，以降低开支。在2020年第一季度，我们实施了一项成本削减计划，以降低与薪酬相关的成本基础，并精简我们的运营，这导致截至2020年6月30日的三个月和六个月分别记录了680万美元和2950万美元的美国公认会计准则(GAAP)薪酬费用。这一计划预计将在2020年减少公司超过3500万美元的补偿费用。记录的美国GAAP项目可能包括：

•

作为广泛的成本削减计划的一部分，与裁员相关的某些遣散费；以及

•

作为广泛的成本降低计划的一部分而产生的某些补偿和非补偿相关费用。这类美国公认会计原则项目可能包括退出租赁和/或其他长期合同的费用，作为成本节约计划的一部分。

金融服务业

由于几个因素，金融服务业在历史上一直在增长。其中一个因素是越来越多地使用衍生品来管理风险或利用市场的预期方向，允许用户在不必买卖基础资产的情况下保护收益和/或防范基础资产价格的损失。衍生品通常被用来缓解与利率、股权、外汇价值变化、公司和主权债务人的信用违约以及大宗商品产品价格变化相关的风险。在同一时间内，来自金融机构、金融服务中介机构和大公司的需求增加了衍生工具批发市场的交易量，从而增加了金融中介机构的商机。

金融服务业历史增长的另一个关键因素是新金融产品数量的增加。随着市场参与者及其客户努力降低风险，新类型的股票和固定收益证券、期货、期权和其他金融工具已经开发出来。这些新的证券和衍生品大多没有立即为更具流动性和标准化的电子市场做好准备，通常增加了交易需求，需要经纪人协助执行。

主要由于2008-2009年全球金融危机的影响，从2009年到2016年下半年，我们的业务面临着更具挑战性的市场状况。为了应对全球金融危机，包括美联储、英格兰银行、日本银行和欧洲央行在内的几家主要央行都颁布了宽松的货币政策。这些政策导致我们经营的许多金融市场的波动性和利率都处于历史低位。全球

信贷市场也面临结构性问题。,因此，这些因素导致我们运营的大多数地区的利率和信贷资产类别的交易量较低。

从2016年年中到2020年第一季度，整体金融服务业受益于经济持续增长、大多数主要经济体失业率下降、消费者支出增加、美国某些法规的修改或废除，以及更高的投资收益。此外，行业内数字化和电子化的长期趋势促进了全电子化执行的总体交易量和交易数量的增加。从2020年第二季度开始，对英国脱欧后与欧盟未来贸易关系的担忧、新冠肺炎疫情推动的全球增长放缓以及贸易保护主义抬头，都受到货币和财政刺激预期的影响。

新冠肺炎

新冠肺炎对员工的影响

作为金融市场的全球中介，BGC一直被认为是其全球许多不同地点的一项重要业务，因此关键员工可以在世界各地的主要办事处开展业务。尽管如此，该公司还是采取了积极主动的措施，旨在在这场全球大流行期间保护其员工和客户。这些政策和做法旨在保护公司员工的健康、安全和福利，同时使员工能够保持高水平的工作表现。这些项目中的某些项目摘要如下：

•

公司在2020年第一季度启动了业务连续性计划。虽然大多数前台人员目前在公司办公室工作，但BGC的大多数员工仍在家中或其他偏远地点和灾难恢复地点工作。在所有情况下，公司都强制要求采取适当的社交疏远措施。

•

本公司持续提供新冠肺炎相关信息信息和通知。

•

在适用的情况下，BGC正在实施更频繁和更有力的清洁和卫生措施，并提供个人防护装备(PPE)。

•

内部和外部会议通常以虚拟方式或通过电话进行。

•

自今年3月初以来，非必要的商务旅行一直受到限制，特别是前往受大流行影响最严重的地区。

•

BGC已经并将继续推迟公司活动和参加行业会议。

•

BGC正在内部部署临床工作人员，以支持其员工，并要求进行自我隔离。

•

本公司的医疗计划对所有与新冠肺炎有关的诊断测试免除适用的会员费用分摊。

•

BGC继续为被暂时解雇的员工支付医疗、牙科、视力和人寿保险缴费。

•

该公司还为美国医疗计划的参与者及其家属推出了普通药物的零共同付费远程医疗访问。BGC鼓励在大流行期间使用远程医疗。

•

该公司已提醒员工注意其员工援助计划，以及在这一充满挑战的时期如何为他们提供帮助。

•

北京管委会根据其政策和适用的新冠肺炎相关法律法规提供带薪休假。

我们将继续采取重要措施保护我们的员工。即使一些工人和一些地方的重新开放仍在继续，州工作订单的变化和病毒的传播可能会在可预见的未来影响我们员工、供应商和客户的工作安排。虽然我们已经采取了重大预防措施来保护在我们办公室工作的员工，但不能保证采取措施将遏制病毒的传播。

新冠肺炎对公司业绩的影响

营业收入

语音/混合和/或全电子经纪

2020年第二季度，由于新冠肺炎的影响，bgc和我们的客户继续面临混乱，以及利率和外汇行业交易量下降，这反映了几家主要央行实施的大规模量化宽松政策和全球利率的统一下降，对我们的收入造成了不利影响。

在2020年第二季度，公司的某些利率、外汇和信贷业务受到新兴市场产品全球活动下降的不利影响，而处于历史低位的价格减少了对对冲的需求，并增加了能源和大宗商品的风险厌恶情绪。此外，本季度全球利率和外汇活动普遍低于去年同期。BGC的股票业务主要专注于欧洲股票衍生品，尽管某些相关的全行业欧洲交易量下降，但它在核心市场的表现优于核心市场，并获得了份额。

某些钥匙项目摘要如下：

•

利率、信贷、外汇、股票、能源和大宗商品的收入通常与相应的行业规模相关。

•

目前正在进行的较高水平的政府和公司债券发行预计将在长期内有利于BGC的利率和信贷业务。

•

相反，世界各国央行采取的额外量化宽松措施已经降低了市场成交量，并可能继续降低市场成交量。

•

许多主要经济体统一的低利率或负利率已经并可能继续对全球利率和外汇交易量产生负面影响。

•

油价和大宗商品需求处于历史低位的较长时期已经并可能继续导致对冲需求下降和避险情绪上升，这已经并可能继续降低能源和大宗商品的市场成交量。

虽然我们受到了大流行的挑战，但我们相信，全球大规模发行的全球债务最终将成为推动我们语音业务长期发展的顺风。

总体而言，Fenics

•

BGC的独立Fenics技术平台在2020年第二季度保持了强劲的势头。

•

FENICS已经并预计将继续受益于电子化执行的长期趋势以及算法交易和自动化创造的机会。

•

北京歌剧院的客户表示，新冠肺炎造成的错位导致了对公司电子执行的更大需求。这种需求的驱动力是一流的市场流动性，只有像BGC这样的一体化全球公司才能提供这种流动性。

•

在极端市场动荡期间，交易员在某些市场暂时转向语音执行，可能会削弱这一好处。

•

由于BGC的员工和客户经历了身体上的混乱，某些金融技术产品的采用速度可能会在短期内放缓。该公司关于Fenics的中长期整体战略预计不会受到影响。

•

BGC的数据、软件、连接和交易后业务包括很大比例的可预测和经常性收入。

保险经纪业务

•

保险经纪行业通常会在一年中的特定时间产生大量可预测的收入，因为不同类别的客户会签署或续签保单。

•

尽管某些客户可能因大流行而面临财务困难或错位，但保险经纪行业在过去的经济低迷期间总体表现良好。

•

BGC预计，某些保险市场参与者对其经纪的保单类型将有更大的需求。

•

BGC的保险经纪业务实现了有机增长 2020年第二季度，由于之前雇佣的经纪人和销售人员增加了产量，该业务受益于有利的续保定价趋势。

费用

BGC的薪酬支出在2020年第二季度下降，主要是由于收入下降对可变薪酬的影响。BGC的非薪酬支出下降的主要原因是销售和促销费用以及佣金和场内经纪业务减少，这些费用往往与佣金收入保持一致。由于大流行导致旅行和娱乐费用大幅减少，销售和促销费用要低得多。

由于大流行的总体影响，BGC已经或可能记录了某些费用的金额，这些费用比没有记录的费用要高。其中一些项目包括：

•

商誉或其他无形资产的非现金资产减值费用；

•

非流通投资的非现金按市值计价调整；

•

作为广泛的成本削减计划的一部分，与裁员相关的某些遣散费；

•

作为广泛的成本降低计划的一部分而产生的某些补偿和非补偿相关费用。此类美国公认会计准则项目可能包括作为节约成本举措一部分的退出租赁和/或其他长期合同的费用；

•

与设置和维护远程和/或备份位置有关的费用；以及

•

与附加语音和数据连接相关的通信费用。

上述部分项目可能会被某些税收优惠部分抵消。很难预测任何这些项目的数量或它们可能被记录的时间，因为它们可能取决于大流行的持续时间、严重程度和总体影响。

资本和流动性

随着新冠肺炎的爆发，我们减少了分红，专注于加强资产负债表。随着第一季度股息的生效，董事会出于高度谨慎采取了减少季度股息的措施，以加强公司的资产负债表，因为全球资本市场面临着困难和前所未有的宏观经济状况。2020年7月29日，我们的董事会宣布第二季度股息为1美分。此外，BGC控股公司减少了对其合作伙伴或代表其合作伙伴的分销。分配给合作伙伴或代表合作伙伴至少支付他们的相关税款。任何给定的税后金额是否等同于股东在税后基础上收到的金额，取决于股东和合伙人的住所和纳税状况。BGC相信，这些步骤将使公司能够优先考虑其财务实力。我们预计明年初将宣布我们的资本返还政策，重点是增加我们的股息，并详细说明我们的股票回购计划。以前我们非常以股息为中心，未来我们计划同时考虑股票回购和股息。

截至2020年6月30日的资产负债表反映了7500万美元的循环信贷安排的偿还、营运资本的普通变动、与年度员工奖金、税收有关的现金支付，以及我们对独立Fenics产品和我们的保险经纪业务的持续投资。此外，我们于2020年7月10日发行了本金总额为3.00亿美元的4.375厘优先债券，并打算使用4.375厘优先债券的所得款项净额赎回及/或于到期时偿还2021年到期的5.125厘优先债券。我们继续管理我们的业务，重点放在它的投资级评级上。

退欧

2016年6月23日，英国就是否继续留在欧盟举行公投。退出欧盟通常被称为英国退欧。退欧公投以51.9%对48.1%获得通过。英国随后于2020年1月31日正式脱离欧盟，但其与欧盟的关系仍将处于过渡期，直到2020年12月31日。在此期间，除一些例外情况外，英国将继续受欧盟法律的约束。它还将保持欧盟单一市场的准入。

英国和欧盟目前正在谈判一项贸易协议，如果达成，应该会决定未来新的双边贸易关系。如果在过渡期结束前没有新的贸易协议(或纳入金融服务的协议)，如果没有缓解立法措施，这可能会阻碍目前的相互市场准入水平。虽然其他贸易协议正在考虑中，例如英国和美国之间的贸易协议，但这些协议可能也会被证明是具有挑战性的，至少在短期内可能不会取代或补偿英国和欧盟贸易的减少(如果有的话)。此外，英国和欧盟贸易协议的条款可能会对此类其他协议的谈判和条款产生不利影响，反之亦然。

鉴于目前围绕未来贸易关系的不确定性，英国退出欧盟对英国和欧盟成员国经济的影响是未知和不可预测的。鉴于缺乏可比的先例，目前尚不清楚英国在没有达成协议的情况下离开欧盟会产生什么更广泛的宏观经济和金融影响。

这种不确定性可能会对投资者信心造成不利影响，从而可能导致额外的市场波动。从历史上看，波动性增加往往会导致我们经纪的金融服务市场交易量增加，这可能对我们的业务有利。在其他时候，波动性增加导致许多市场参与者减少了交易活动。此外，未来的任何贸易协议都可能导致监管环境支离破碎，这可能会扰乱我们的运营，增加我们的运营成本，并导致失去现有的跨境市场准入水平。我们已经实施了确保欧洲服务连续性的计划，并继续在欧洲许多主要市场设立受监管的实体和办事处。作为我们英国退欧战略的一部分，BGC马德里、哥本哈根和法兰克福&GFI巴黎、马德里和都柏林分行的所有权于2020年7月转让给Aurel BGC SAS。不管这些和其他缓解措施我们的欧洲总部和最大的业务都在伦敦，这些和其他风险和不确定因素可能会对我们的客户、交易对手、业务、前景、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

调节

根据多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案的要求，美国监管机构已经敲定了包括场外衍生品在内的一系列金融市场的大部分新规。其中许多规则在前几年生效，而正在进行的逐步实施预计将在未来几年进行。我们认为，2016年11月的美国总统选举结果使多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)的部分规则可能被修改或废除，这可能会对我们的业务及其最大客户带来净利好。本着这一思路，美国财政部在2017年6月发布的一份报告中呼吁精简规则，减轻银行的监管负担。然而，不能保证这些规定会被修订，我们继续预计该行业将比2008-2009年金融危机之前受到更严格的监管，我们准备在多种监管制度下运营。

除了美国的监管规定，欧洲的立法者和监管机构也制定了类似的规则；MiFID II对市场基础设施进行了全面改革，欧洲市场基础设施监管(European Market Infrastructure Regulations)专门针对衍生品，以及资本要求指令IV(Capital Requirements Directive IV)关于审慎标准。在过去的几年里，欧洲政策制定者启动了对危机后立法的各种审查，导致了立法更新，如埃米尔监管健身与绩效和CRD V。此外，他们还引入了

新的审慎制度是专门为我们公司等投资公司量身定做的-投资公司评论。随着所有这些规则的生效，它们将继续改变我们的运营环境。我们注意到，各种内部和外部因素使欧盟在对待非欧盟国家时变得更加僵化，这可能会影响全球金融体系互联互通的便利性。

2019年，新的欧盟委员会(European Commission)上任，该委员会可能会在其五年任期内为金融服务部门提出新的立法提案。我们无法预测美国或英国的这些新法律和拟议的规则和条例中的任何一项将如何实施或以什么形式实施，或者未来是否会对法规或规则和条例进行任何额外或类似的修改，包括对其的解释或实施，或对现有规则和条例的放松或其他修订。任何此类行动都可能对我们产生重大和不可预测的影响，包括市场基础设施的重要变化、报告成本的增加，以及在一个更透明的市场中可能重新安排可用收入来源。某些加强的法规可能会使我们面临罚款、制裁、加强监管、增加财务和资本要求以及对我们开展或发展业务的能力的额外限制或限制的风险，否则可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。我们认为，围绕这类新规则和法规最终形式的不确定性和潜在延迟可能会对我们交易的某些市场的客户和交易量产生负面影响，尽管放松现有规则和要求可能会在某些市场产生积极影响。提高资本金要求也可能降低交易速度。

我们的子公司BGC衍生品市场和GFI掉期交易所于2013年10月2日开始以SEF的形式运营。2016年1月22日，BGC衍生品市场和GFI掉期交易所都获得了CFTC作为SEF的永久注册批准。符合“多德-弗兰克法案”(Dodd-Frank Act)的合格美国人于2014年2月开始对“可供交易”的产品强制执行“多德-弗兰克法案”(Dodd-Frank Act)，并最终敲定了与执行和清算衍生产品相关的一系列其他规则，实施期限为2016年及以后。我们还拥有ELX，它在2017年7月1日成为一个休眠的合约市场。由于这些规则需要授权的执行设施来保持强大的前端和后台IT能力，并进行大量和持续的技术投资，而且由于这些执行设施可能得到各种基于语音和拍卖的执行方法的支持，我们预计我们的混合和完全电子交易能力将在这样的环境中表现强劲。

2018年11月，CFTC发布了拟议的规则，将大幅修订CFTC规则第37部分，该部分与SEF相关。拟议的规则将对掉期交易和提供掉期交易的设施产生重大影响，因为它允许通过“任何州际商业手段”进行交易，而不是通过现行规则规定的两种方法(中央限价订单簿和询价)进行交易。拟议的规则还可能扩大要求在SEF上执行的掉期交易的数量和类型。如果这些规则获得通过，我们的自营基金将需要做出许多改变，以在新的监管框架下促进交易。CFTC新主席于2019年7月15日宣誓就职，此次领导层更迭可能会影响这些提议。

2020年6月25日，CFTC批准了一项最终规则，禁止在海基会规则或根据海基会规则匿名执行、预先安排或创业谈判并打算清算的掉期交易后放弃商号。该规则为包括不是要清算的掉期的组件交易的包裹交易提供豁免。该规则将于2020年11月1日生效，适用于符合商品交易法第2(H)(8)条交易执行要求的掉期，并将于2021年7月5日生效，适用于不受交易执行要求，但打算进行清算的掉期。

有关我们监管环境的更多信息，请参阅截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告第I部分第1项中的“监管”。

行业整合

近年来，与我们竞争的交易商间经纪商和批发经纪商之间出现了显著的整合。我们希望通过我们Fenics平台上的各种产品，继续与NEX的电子市场、交易后和信息业务竞争，这些业务现在是CME的一部分。我们还将继续在各种语音/混合经纪市场以及通过Fenics与TP ICAP竞争。规模较小的非上市批发经纪公司之间也出现了重大整合，包括我们收购了RP Martin、热能集团、Remate Lince和日出经纪集团。我们对该行业最近的整合持乐观态度，因为我们预计它将在未来为我们的业务提供额外的运营杠杆。

增长动力

作为金融服务业的批发中介，我们的业务主要受到我们经纪市场的二级交易量、我们前台员工(包括经纪人、销售人员、经理和其他前台人员)的规模和生产率、监管问题以及我们能够通过全电子手段产生的收入的百分比的推动。BGC的收入在短期和中期往往与全球银行和经纪自营商的销售和交易收入相关性较低，这些收入反映了买卖价差和按市值计价的走势，以及一级和二级市场的行业交易量。

以下是对我们一些产品的市场和行业销量的简要分析。,包括我们的整体混合动力和全电子产品行刑活动。

整体市场成交量和波动性

交易量是由多个因素推动的，包括金融工具的发行水平、金融工具的价格波动、宏观经济状况、新产品的创建和采用、监管环境以及新交易技术的引入和采用。从历史上看，价格波动加剧往往会增加对对冲工具的需求，包括我们经纪的许多现金和衍生品。

差饷交易量特别受市场交易量的影响，在某些情况下，还受波动性的影响。全球处于历史低位的负利率大大降低了对利率产品的整体交易胃口。由于央行的政策和行动，以及对低通胀率的持续预期，许多主权债券继续以负收益率交易或接近负收益率，特别是实际收益率。此外，全球央行量化宽松计划也令收益率和利率交易量承压。这些计划压低了利率成交量，因为它们需要央行在公开市场购买政府证券或其他证券-特别是期限较长的工具-以促进增加贷款和流动性，并降低长期利率。当央行持有这些工具时，它们往往不进行交易或对冲，从而降低了整个行业现金和衍生品市场的利率水平。在市场混乱和大流行之后，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)、欧洲央行(ECB)、日本银行(Bank Of Japan)、英格兰银行(Bank Of England)和瑞士央行(Swiss National Bank)等主要央行已经或预计将重新启动量化宽松计划，并继续维持历史低利率，将关键短期利率保持在低水平，或者两者兼而有之。四国集团(美国、欧元区、日本和英国)资产负债表的总美元价值预计在中长期内将上升并保持在四国国内生产总值(GDP)的较高百分比。很大程度上是量化宽松政策和通胀持续低迷预期的结果，截至2020年第二季度末，德国10年期公债收益率为(0.456)，日本10年期公债收益率为0.020。

其他因素拖累了我们经纪产品的市场交易量。例如，20国集团各国央行于2010年底实施的“巴塞尔协议III”，是关于银行资本充足率、压力测试和市场流动性风险的全球监管框架，其目的是通过增加银行流动性和降低银行杠杆率，使银行在金融危机后更加稳定。该协议预计将于2022年1月1日全面分阶段实施，已经要求20国集团国家的大多数大型银行持有的一级资本大约是前一套规则要求的三倍。这些资本规定使得银行在资产负债表上持有非主权债务资产的成本更高，分析师表示，因此银行减少了企业和资产支持固定收益证券以及其他各种场外现金和衍生品工具的自营交易活动。我们认为，这进一步降低了我们经纪的许多产品的整体市场敞口和行业交易量，特别是在信贷领域。

在截至2020年6月30日的三个月里，信贷和大宗商品的行业成交量同比较高，利率和外汇的行业成交量普遍较低，股票的成交量喜忧参半。BGC当季不包括保险的经纪业务收入同比下降8%。下面是对我们各种经纪产品类别的数量和增长驱动因素的扩展讨论。

利率、交易量和波动性

我们的差饷业务受多个因素影响，包括全球主权债券发行、二手交易，以及这些主权债务工具的对冲。以历史标准衡量，全球主权债务未偿还金额仍居高不下，2020年第二季度二级交易和相关对冲活动的水平较低。此外，根据彭博社(Bloomberg)和纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)的数据，2020年第二季度，一级交易商中各种美国国债(不包括国库券)的日均成交量比去年同期下降了4%。此外，根据公司新闻稿，洲际交易所和芝加哥商品交易所的利率衍生品交易量分别下降了17%和41%。相比之下，我们的整体差饷收入比去年同期下降了13.0%，降至1.33亿美元。

我们的差饷收入，就像我们大多数产品的收入一样，并不完全依赖于市场交易量，因此，并不总是随着行业指标的波动而波动。这在很大程度上是因为我们的语音、混合和全电子办公桌的价格结构中通常内置了批量折扣，这使得我们的费率收入的波动性低于整个行业的交易量。

总体而言，分析师和经济学家预计，随着各国政府为未来的赤字提供资金，并对其可观的现有债务进行展期，未偿还主权债务的绝对水平在可预见的未来仍将保持在较高水平。与此同时，经济学家预计，由于大多数经合组织国家的经济增长仍然疲软，过去几年各主要央行过去和目前正在实施的各种形式的量化宽松政策的影响将继续对金融市场交易量产生负面影响。因此，我们预计，由于政府债务水平持续高企，我们的利率业务将出现长期顺风，但由于当前的低利率环境和全球持续的宽松货币政策，短期内将继续存在逆风。

外汇交易量和波动性

2020年第二季度，全球外汇交易量普遍较低。芝加哥商品交易所外汇期货和期权以及Refinitiv(前汤森路透的金融和风险业务)以及EBS现货外汇的交易量在本季度分别下降了17%、5%和20%。相比之下，我们的整体外汇收入下降了27.0%，降至7440万美元。

保险

我们的整体保险经纪业务现在包括Ed Broking，以及我们新成立的航空和太空保险经纪业务，其生产者尚未产生可观的收入。因此，这些较新的保险业务还没有达到规模。截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月，与我们的保险经纪业务相关的税前亏损分别为730万美元和1580万美元。我们预计，由于最近新招聘的员工规模，保险公司近期收益将会减少。随着时间的推移，我们预计随着保险经纪业务收入的提高和我们保持费用纪律，我们的费用占收入的百分比将会下降。我们预计我们的保险经纪公司将在2021年实现盈利。

我们相信，我们的保险经纪平台的价值远远超过我们在其中的投资。我们的目标是为我们的投资者带来最大的价值，我们正在探索如何在这项业务上做到这一点。

股票

2020年第二季度，全球股票交易量涨跌互现。Raymond James的研究表明，与一年前相比，美国现金股票和美国期权的日均成交量分别增加了79%和47%，而欧洲现金股票的日均成交量下降了2%(名义价值)。在同一时间框架内，Eurex股票衍生品的日均成交量下降了16%，而泛欧交易所的股票衍生品指数成交量下降了19%。BGC的股票业务主要专注于欧洲股票衍生品，尽管某些相关的全行业欧洲交易量下降，但它在核心市场的表现优于核心市场，并获得了份额。我们来自股票的总收入下降了5.1%，降至6,180万美元。

信用额度

我们信贷业务的现金部分受到全球公司债券发行水平的影响，而这项业务的现金和信用衍生品方面都受到主权和公司发行的影响。过去几年，全球信用衍生品市场成交量下降，原因是美国和其他地方出台了围绕信用衍生品清算的规则和法规，以及不同地区的监管不统一。此外，我们的许多大型银行客户为了遵守巴塞尔协议III和其他国际金融法规，继续减少债券和其他信贷产品的库存。根据彭博社(Bloomberg)和纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)的数据，2020年第二季度，一级交易商公司债券(不包括商业票据)的日均成交量增长了63%。国际掉期和衍生品协会(International Swaps And Derivative Association)报告的名义交易信用衍生品总额-反映场外衍生品市场-比去年同期增长了8%。相比之下，我们的整体信贷收入增长了22.5%，达到9580万美元。

能源和大宗商品

与去年同期相比，2020年第二季度能源和大宗商品交易量普遍较高。根据期货行业协会(Futures Industry Association)的数据，本季度能源和大宗商品期货和期权交易的总合约分别同比增长27%和下降1%。处于历史低位的油价降低了对冲需求，增加了能源和大宗商品的避险情绪。相比之下，BGC的能源和大宗商品收入下降了3.5%，降至7130万美元。

行动结果摘要

在截至2020年6月30日的三个月和六个月中，与2019年同期相比，我们的收入分别减少了3210万美元，或5.8%，至5.191亿美元，增加了2630万美元，或2.4%，至11.223亿美元。这些业绩主要归功于我们的经纪收入，与2019年同期相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月的经纪收入分别下降了3130万美元，或6.1%，至4.821亿美元，增加了2340万美元，或2.3%，至10.513亿美元。此外，与截至2020年3月31日的三个月相比，我们的收入在截至2020年6月30日的三个月中减少了8,410万美元，降幅为13.9%，这是由于截至2020年6月30日的三个月的经纪收入与截至2020年3月31日的三个月相比减少了8710万美元，降幅为15.3%。我们截至2020年6月30日的三个月的业绩受到我们和我们的客户因新冠肺炎而面临的持续混乱以及行业利率和外汇交易量下降的不利影响，这反映了几家主要央行实施的大规模量化宽松政策和全球利率的统一下降，以及美元相对走强的影响。此外，与2019年同期相比，在可预测和经常性收入的推动下，截至2020年6月30日的三个月和六个月，我们的数据、软件和交易后收入分别增长了7.5%和7.9%，达到2010万美元和3950万美元。

截至2020年6月30日的三个月，与2019年同期相比，所得税前运营收入增加了1140万美元，增幅为31.1%，达到4820万美元，这主要是由于我们的费用减少了4060万美元，增幅为7.9%，足以抵消收入的下降。这主要是由于基于股权的薪酬和分配给有限合伙单位和FPU的净收入减少了1590万美元，薪酬和员工福利减少了660万美元，这主要是由于佣金收入下降对可变薪酬的影响，以及与去年同期相比，由于大流行导致差旅和娱乐费用大幅下降，销售和促销费用减少了1490万美元。

截至2020年6月30日的6个月，与2019年同期相比，所得税前运营收入减少了7590万美元，降幅为49.3%，降至7790万美元，这主要是由于在18.4美元的推动下，其他收入(亏损)减少了4410万美元

2019年期间，剥离CSC大宗商品的收益为1000万美元，与投资公允价值调整相关的收益为2040万美元，薪酬和员工福利增加了5010万美元，主要是由于2020年期间与我们的成本削减计划相关的费用为2950万美元，以及与上年同期相比佣金收入增加对可变薪酬的影响。与去年同期相比，截至2020年6月30日的6个月的运营所得税前收入的减少部分被主要由于大流行的影响而减少的1460万美元的销售和促销费用所抵消。

在截至2020年6月30日的三个月里，与截至2020年3月31日的三个月相比，所得税前运营收入增加了1850万美元，增幅为62.1%，达到4820万美元，这主要是因为我们的费用减少了9530万美元，降幅16.8%，足以抵消收入的下降。这主要是由于薪酬和员工福利减少了6,130万美元，这主要是由于佣金收入减少对可变薪酬的影响，这反映了行业产量的下降，以及我们和我们的客户由于新冠肺炎事件而继续面临的混乱，以及我们为提高利润率而降低公司成本基础的举措(在疫情爆发前就已经生效)，以及由于交换能力和发行A类普通股的授权减少，基于股权的薪酬和有限合伙企业和FPU的净收入分配减少了1,440万美元。此外，与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的销售和促销费用减少了1210万美元，原因是大流行导致旅行和娱乐费用大幅下降。

监管环境

有关我们的监管环境的更多信息，请参阅我们年度报告中表格10-K的第I部分第1项中的“监管”。

流动性

有关我们的流动性和资本资源的信息，请参阅此处的“流动性和资本资源”。

招聘和收购

我们收入的主要驱动力是前台制片人人数和每个制片人的平均收入。我们相信，自2004年成立以来，我们强大的技术平台和独特的薪酬结构使我们能够利用收购和招聘来以比我们最大的竞争对手更快的速度增加前台员工，从而实现盈利。

我们通过收购、技术支出和招聘新的经纪人、销售人员、经理和其他前台人员，进行了大量投资，以利用当前的商业环境。这些收购的商业环境一直竞争激烈，预计在可预见的未来，这些条件将持续下去。我们能够将企业和经纪人、销售人员、经理和其他前台人员吸引到我们的平台，因为我们相信他们认识到我们拥有在当前商业环境中取得成功的规模、技术、经验和专业知识。

在员工人数大幅增加之后的一段时间里，我们每个前台员工的平均收入从历史上看都是同比下降的，额外的经纪人和销售人员在公司工作的第二年或第三年通常会实现显著更高的生产力水平。不包括我们的保险经纪业务，截至2020年6月30日，我们的前台员工人数为2388名经纪人、销售人员、经理和其他前台人员，比一年前的2548人下降了6%。与去年同期相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月，每位前台员工的平均收入分别下降了3%，约为18.7万美元，增长了4%，约为402,000美元。在独立的基础上，我们的保险经纪员工总数从一年前的379人增加到435人，增幅为15%。

大西洋两岸通过或提议的有关场外交易的法律法规似乎可能有利于所有市场参与者更多地使用技术，并可能加速采用混合和完全电子执行。我们相信，这些发展将有利于规模较大的交易商间经纪商，而不是规模较小的非上市本地竞争对手，因为规模较小的参与者通常没有财力在技术上投资必要的金额。我们相信，这将导致整个批发金融经纪行业的进一步整合，从而使我们能够有利可图地增加前台员工人数。

自2018年以来，我们的收购包括Poten&Partners、Ed Broking、Ginga Petroleum、Algomi和几个较小的收购。

2018年11月15日，我们收购了Poten&Partners，这是一家专注于液化天然气、油轮和液化石油气市场的领先船舶经纪、咨询和商业智能公司。Poten&Partners成立于80多年前，在全球拥有170名员工，为其客户提供了对国际石油、天然气和航运市场的宝贵洞察力。

2019年1月31日，我们完成了对Ed Broking的收购，Ed Broking是伦敦劳合社的一家独立保险经纪人，在事故和健康、航空航天、货运、能源、金融和政治风险、海洋、专业和行政风险、财产和伤亡、专业和再保险等领域享有盛誉。Ed Broking已成为该公司整体保险经纪业务的一部分。

2019年3月12日，我们完成了对银杏石油的收购。Ginga Petroleum为实物和衍生能源产品提供全面的经纪服务，包括石脑油、液化石油气、燃料油、生物燃料、中间馏分油、石化和汽油。

2020年3月6日，我们完成了对Algomi的收购，Algomi是一家软件公司，为债券市场参与者提供技术，通过数据聚合、交易前信息分析和执行便利化来改善他们的工作流程和流动性。

财务亮点

截至2020年6月30日的三个月，我们的所得税前运营收入(亏损)为4820万美元，而去年同期为3680万美元。这一增长在很大程度上是由于截至2020年6月30日的三个月薪酬和非薪酬支出均有所下降。截至2020年6月30日的三个月，总收入减少3210万美元，降幅5.8%，至5.191亿美元。虽然我们受益于信贷和保险业务的强劲有机增长，但由于新冠肺炎的原因，bgc的员工和客户面临的错位部分抵消了这一点。如果没有这些干扰，我们相信我们的收入会更高。

截至2020年6月30日的三个月经纪业务收入减少3,130万美元，较2019年同期减少6.1%。我们的信贷业务增长了22.5%，保险经纪收入增长了10.5%。由于行业业务量的改善，该公司的信贷业务产生了强劲的有机收入增长。BGC的保险经纪业务也产生了有机增长，因为之前雇佣的经纪人和销售人员增加了产量，而且它受益于有利的续保定价趋势。该公司的某些利率、外汇和信贷业务受到全球新兴市场产品活动减少的不利影响，同时历史低价减少了对对冲的需求，并增加了能源和大宗商品的风险厌恶情绪。此外，本季度利率和外汇方面的全球活动普遍低于去年同期。BGC的股票业务主要专注于欧洲股票衍生品，尽管某些相关的全行业欧洲交易量下降，但它在核心市场的表现优于核心市场，并获得了份额。与去年同期相比，截至2020年6月30日的三个月，我们在经纪、数据、软件和交易后的全电子化业务的净收入增长了9.4%，达到7850万美元。在我们的Fenics业务中，我们的高利润率数据、软件和交易后业务的总收入比去年同期增长了7.5%。在2020年第二季度，我们推出了Fenics Integrated，它将混合流动性与客户电子订单无缝集成。我们相信，Fenics Integrated将通过进一步激励公司的经纪人和客户实现执行自动化来提高利润率。我们相信，Fenics Integrated将创造卓越的实时信息，提高Fenics市场数据的健壮性和价值, 这将加速我们的发展。随着Fenics Integrated增加更多的业务线，以及我们的独立全电子平台，如Fenics UST、Fenics Go、Lucera和Fenics FX获得进一步的吸引力，该公司预计其收入和利润将会增长。

总支出减少了4060万美元，降至4.731亿美元，这主要是由于公司专注于降低成本基础以提高利润率，以及由于可委托收入减少，薪酬支出减少了2260万美元。非补偿费用减少1,800万美元，主要是由于新冠肺炎造成的干扰导致销售和推广费用减少，以及佣金和场内经纪费用减少，这两项费用往往与佣金收入一致。这部分被与2019年9月发行的3.750厘优先债券相关的利息支出增加所抵销。

2020年7月29日，我们的董事会宣布第二季度股息为1美分。随着第一季度股息的生效，董事会出于高度谨慎采取了减少季度股息的措施，以加强公司的资产负债表，因为全球资本市场面临着困难和前所未有的宏观经济状况。此外，BGC控股公司减少了对其合作伙伴或代表其合作伙伴的分销。分配给合作伙伴或代表合作伙伴至少支付他们的相关税款。任何给定的税后金额是否等同于股东在税后基础上收到的金额，取决于股东和合伙人的住所和纳税状况。BGC相信，这些步骤将使公司能够优先考虑其财务实力。我们预计明年初将宣布我们的资本返还政策，重点是增加我们的股息，并详细说明我们的股票回购计划。以前我们非常以股息为中心，未来我们计划同时考虑股票回购和股息。

行动结果

下表列出了我们未经审计的简明综合经营报表数据，以所示时期总收入的百分比表示(以千为单位)：

	截至6月30日的三个月，											截至6月30日的6个月，
	2020					2019						2020						2019
	实际结果		百分比占总数的百分比营业收入			实际结果			百分比占总数的百分比营业收入			实际结果			百分比占总数的百分比营业收入			实际结果		百分比占总数的百分比营业收入
收入：
佣金	$	382,640		73.7	%	$	422,974			76.7	%	$	838,495			74.7	%	$	853,156		77.9	%
主要交易记录		99,453		19.2			90,432			16.4			212,764			19.0			174,662		15.9
经纪业务总收入		482,093		92.9			513,406			93.1			1,051,259			93.7			1,027,818		93.8
关联方的费用		6,562		1.3			7,221			1.3			12,083			1.1			13,016		1.2
数据、软件和交易后		20,139		3.9			18,741			3.4			39,537			3.5			36,651		3.3
利息和股息收入		6,536		1.3			7,813			1.4			10,697			1.0			11,478		1.0
其他收入		3,758		0.6			4,006			0.8			8,679			0.7			6,975		0.7
总收入		519,088		100.0			551,187			100.0			1,122,255			100.0			1,095,938		100.0
费用：
薪酬和员工三项福利：		283,437		54.6			290,071			52.7			628,186			56.0			578,071		52.7
基于股权的薪酬和分配向有限合伙单位提供的净收入 *和FPU⁽¹⁾		27,819		5.4			43,752			7.9			70,023			6.2			55,893		5.1
总薪酬和员工福利		311,256		60.0			333,823			60.6			698,209			62.2			633,964		57.8
入住率和设备		47,247		9.1			45,109			8.2			98,321			8.8			91,111		8.3
付给关联方的费用		5,194		1.0			6,457			1.2			10,629			1.0			9,384		0.9
专业和咨询费		19,805		3.8			23,347			4.2			39,761			3.6			43,352		4.0
通信		30,524		5.8			29,974			5.4			61,045			5.4			60,385		5.5
销售和促销		6,634		1.3			21,491			3.9			25,333			2.3			39,893		3.6
佣金和场内经纪业务		13,520		2.6			16,791			3.0			32,797			2.9			31,409		2.9
利息支出		17,457		3.4			14,985			2.7			34,791			3.1			28,183		2.6
其他费用		21,499		4.1			21,765			4.0			40,687			3.6			45,780		4.1
总费用		473,136		91.1			513,742			93.2			1,041,573			92.9			983,461		89.7
其他收入(亏损)，净额：
资产剥离和出售投资的收益(亏损)		—		—			(1,619	)		(0.3	)		—			—			18,435		1.7
权益法投资损益		1,119		0.2			738			0.1			2,142			0.2			1,521		0.1
其他收入(亏损)		1,129		0.2			194			0.1			(4,886	)		(0.4	)		21,396		2.0
其他收入(亏损)合计(净额)		2,248		0.4			(687	)		(0.1	)		(2,744	)		(0.2	)		41,352		3.8
营业收入(亏损) **所得税前的税前利润(%)		48,200		9.3			36,758			6.7			77,938			6.9			153,829		14.1
所得税拨备(福利)		8,641		1.7			14,993			2.7			17,347			1.5			44,890		4.1
综合净收益(亏损)		39,559		7.6			21,765			4.0			60,591			5.4			108,939		10.0
减去：可归因于以下业务的净收益(亏损) *收购子公司的非控股权益		11,460		2.2			8,154			1.5			18,178			1.6			33,460		3.1
可用于的净收益(亏损) **普通股股东	$	28,099		5.4	%	$	13,611			2.5	%	$	42,413			3.8	%	$	75,479		6.9	%

(1)

基于股权的薪酬以及向有限合伙单位和FPU分配净收入的组成部分如下(以千计)：

	截至6月30日的三个月，										截至6月30日的6个月，
	2020					2019					2020					2019
	实际结果		百分比占总数的百分比营业收入			实际结果		百分比占总数的百分比营业收入			实际结果		百分比占总数的百分比营业收入			实际结果		百分比占总数的百分比营业收入
普通股的发行和可交换性的授予	$	2,362		0.5	%	$	25,587		4.6	%	$	25,396		2.3	%	$	29,123		2.7	%
净收益的分配		2,660		0.5			4,780		0.9			3,939		0.3			9,326		0.9
LPU摊销		19,524		3.8			10,689		1.9			35,833		3.2			13,734		1.2
RSU摊销		3,273		0.6			2,696		0.5			4,855		0.4			3,710		0.3
基于股权的薪酬和 *包括有限合伙单位和FPU	$	27,819		5.4	%	$	43,752		7.9	%	$	70,023		6.2	%	$	55,893		5.1	%

截至2020年6月30日的三个月与截至2019年6月30日的三个月相比

营业收入

经纪业务收入

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的经纪总收入减少了3,130万美元，降幅为6.1%，至482.1美元。与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2019年6月30日的三个月的佣金收入减少了4,030万美元，降幅为9.5%，至382.6美元。与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的本金交易收入增加了900万美元，增幅为10.0%，达到9950万美元。

经纪总收入的下降主要是由于外汇、利率、股票以及能源和大宗商品收入的下降，但信贷和保险收入的增长部分抵消了这一下降。

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月，我们的外汇收入减少了2750万美元，降幅为27.0%，至7440万美元。这一下降主要是由于几家主要央行实施的量化宽松政策导致的行业交易量下降，以及全球利率一致下降所致。

在截至2020年6月30日的三个月里，我们来自差饷的经纪收入减少了1,990万美元，降幅为13.0%，降至133.0美元。差饷收入减少的主要原因是，由于几家主要央行实施的量化宽松政策以及本季度全球利率的统一下降，行业交易量减少。

在截至2020年6月30日的三个月里，我们来自股票的经纪收入减少了330万美元，降幅为5.1%，降至6180万美元。这一下降主要是由交易量下降推动的。

在截至2020年6月30日的三个月里，我们来自能源和大宗商品的经纪收入减少了260万美元，降幅为3.5%，降至7130万美元。这一下降主要是由于价格处于历史低位，这降低了对对冲的需求，并增加了能源和大宗商品的避险情绪。

截至2020年6月30日的三个月，我们的信贷收入增加了1760万美元，增幅22.5%，达到9580万美元。这一增长主要是由于有机增长和行业销量的改善。

在截至2020年6月30日的三个月里，我们来自保险的经纪收入增加了440万美元，增幅为10.5%，达到4580万美元。这一增长主要是由于有机增长，因为之前雇佣的经纪人和销售人员提高了产量，并受益于有利的续保定价趋势。

关联方的费用

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月，关联方的费用减少了70万美元，降幅为9.1%，至660万美元。

数据、软件和交易后

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月，数据、软件和交易后收入增加了140万美元，增幅为7.5%，达到2010万美元。与截至2019年6月30日的三个月相比，这一增长主要是由于收购了Algomi和截至2020年6月30日的三个月的新业务合同。

利息和股息收入

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的利息和股息收入减少了130万美元，降幅为16.3%，至650万美元。这减少主要是由於存款利息减少所致。

其他收入

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的其他收入减少了20万美元，降幅为6.2%，至380万美元。这主要是由于Poten&Partners的咨询收入减少所致。

费用

薪酬和员工福利

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的薪酬和员工福利支出减少了660万美元，降幅为2.3%，至283.4美元。这一下降的主要驱动因素是经纪收入下降对可变薪酬的影响，以及2020年第一季度开始的成本削减计划带来的节省。

基于股权的薪酬和对有限合伙单位和FPU的净收入分配

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月，有限合伙单位和FPU的股权薪酬和净收入分配减少了1,590万美元，降幅为36.4%，至2,780万美元。这主要是由于可交换性和发行A类普通股的授予减少所推动的。

入住率和设备

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的入住率和设备支出增加了210万美元，增幅为4.7%，达到4720万美元。这一增长主要是由于开发软件的摊销费用增加以及软件许可证和维护成本的增加，但租金费用的下降部分抵消了这一增长。

付给关联方的费用

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月，向关联方收取的费用减少了130万美元，降幅为19.6%，至520万美元。支付给相关方的费用是支付给Cantor的行政和支持服务(如会计、占用和法律)的拨款。

专业和咨询费

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的专业和咨询费减少了350万美元，降幅为15.2%，降至1980万美元。下降的主要原因是截至2020年6月30日的三个月咨询和法律费用下降。

通信

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的通信费用增加了60万美元，增幅为1.8%，达到3050万美元。通信费用占总收入的百分比比上年同期略有增加。

销售和促销

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的销售和推广费用减少了1490万美元，降幅为69.1%，降至660万美元。这一减少是由于大流行导致旅行和娱乐费用减少的结果。

佣金和场内经纪

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的佣金和场内经纪费用减少了330万美元，降幅为19.5%，至1350万美元。由于交易量较低导致佣金和场内经纪成本下降，此项目往往与经纪收入保持一致。

利息支出

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的利息支出增加了250万美元，增幅为16.5%，达到1750万美元。这一增长主要是由与2019年9月发行的3.750厘优先债券相关的利息支出推动的。

其他费用

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的其他费用减少了30万美元，降幅为1.2%，降至2150万美元，这主要是由于和解减少。

其他收入(亏损)，净额

资产剥离和出售投资的收益(亏损)

在截至2020年6月30日的三个月里，我们没有资产剥离或出售投资的收益或亏损，而截至2019年6月30日的三个月，我们出售投资的亏损为160万美元。

权益法投资的损益

截至2020年6月30日的三个月，权益法投资的收益(亏损)增加了40万美元，收益为110万美元，而截至2019年6月30日的三个月的收益为70万美元。权益法投资的收益(亏损)代表我们按比例分享我们对其有重大影响但我们无法控制的投资的净收益或净亏损。

其他收入(亏损)

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月，其他收入(亏损)增加了90万美元，达到110万美元。这主要是由其他复苏的增长推动的，部分被与有价证券按市值计价相关的下降所抵消。

所得税拨备(福利)

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的所得税拨备(福利)减少了640万美元，降幅为42.4%，至860万美元。这一下降主要是由收益的地理和业务组合的变化推动的，这可能会对我们的综合有效税率产生影响。

可归因于子公司非控股权益的净收益(亏损)

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月，可归因于子公司非控股权益的净收入(亏损)增加了330万美元，增幅为40.5%，达到1150万美元。

截至2020年6月30日的6个月与截至2019年6月30日的6个月相比

营业收入

经纪业务收入

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的经纪总收入增加了2340万美元，增幅为2.3%，达到10.513亿美元。与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的佣金收入减少了1470万美元，降幅为1.7%，降至8.385亿美元。与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的主要交易收入增加了3810万美元，增幅为21.8%，达到2.128亿美元。

经纪业务总收入的增长主要是由信贷、保险、能源以及大宗商品和股票的增长推动的，外汇和利率收入的下降部分抵消了这一增长。

截至2020年6月30日的六个月，我们的信贷收入增加了2910万美元，增幅17.7%，达到1.93亿美元。这一增长主要是由于有机增长和更高的全球销量。

在截至2020年6月30日的六个月里，我们来自保险的经纪收入增加了1780万美元，增幅为24.4%，达到9060万美元。这一增长主要是由于有机增长，因为保险经纪业务受益于之前聘用的经纪人和销售人员增加了产量，并受益于有利的续保定价趋势。

在截至2020年6月30日的六个月里，我们来自能源和大宗商品的经纪收入增加了1080万美元，增幅为7.5%，达到1.551亿美元。这一增长主要是由有机增长推动的。

在截至2020年6月30日的六个月里，我们来自股票的经纪收入增加了870万美元，增幅为6.5%，达到1.436亿美元。这一增长主要是由有机增长推动的。BGC的股票业务主要专注于欧洲股票衍生品，尽管某些相关的全行业欧洲交易量下降，但它在核心市场的表现优于核心市场，并获得了份额。

截至2020年6月30日的六个月，我们的外汇收入减少了3,470万美元，降幅为17.1%，至168.8美元。这一下降主要是由于几家主要央行实施的量化宽松政策导致的行业交易量下降，以及全球利率一致下降所致。

我们的差饷收入减少按$8.3百万，或2.7%，至$300.3百万美元，用于截至2020年6月30日的6个月。这个减少量差饷收入主要是由较低由于几家主要央行采取量化宽松政策，以及全球利率统一走低，导致行业成交量下降。

关联方的费用

与上年相比，截至2020年6月30日的6个月，关联方的费用减少了90万美元，降幅为7.2%，至1210万美元。

数据、软件和交易后

与去年同期相比，截至2020年6月30日的6个月，数据、软件和交易后收入增加了290万美元，增幅为7.9%，达到3950万美元。这一增长主要是由收购Algomi和新的商业合同推动的。

利息和股息收入

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的利息和股息收入减少了80万美元，降幅为6.8%，至1070万美元。这减少主要是由於存款利息减少所致。

其他收入

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的其他收入增加了170万美元，增幅为24.4%，达到870万美元。这主要是由Poten&Partners咨询收入的增加推动的。

费用

薪酬和员工福利

与截至2019年6月30日的六个月相比，截至2020年6月30日的六个月的薪酬和员工福利支出增加了5,010万美元，增幅为8.7%，达到628.2美元。这一增长的主要驱动因素是经纪收入增加对可变薪酬的影响，与实施旨在减少未来开支和精简运营的成本削减计划相关的成本，以及收购和招聘的影响。

基于股权的薪酬和对有限合伙单位和FPU的净收入分配

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，有限合伙单位和FPU的股权薪酬和净收入分配增加了1410万美元，增幅为25.3%，达到7000万美元。这主要是由于A类普通股的授予增加以及股权奖励摊销增加而导致的与基于股权的薪酬相关的费用增加。

入住率和设备

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的入住率和设备费用增加了720万美元，增幅为7.9%，达到9830万美元。这一增长主要是由固定资产减值、软件许可成本和开发软件的摊销费用增加推动的。这部分被与BGC英国新总部扩建阶段相关的租金支出减少所抵消。

付给关联方的费用

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，向关联方收取的费用增加了120万美元，增幅为13.3%，达到1,060万美元。支付给相关方的费用是支付给坎托的行政和支助服务拨款。

专业和咨询费

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，专业和咨询费减少了360万美元，降幅为8.3%，降至3980万美元。这一下降主要是由法律和咨询费的下降推动的。

通信

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的通信费用增加了70万美元，增幅为1.1%，达到610亿美元。通信费用占总收入的百分比与去年同期相比保持相对不变。

销售和促销

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的销售和促销费用减少了1460万美元，降幅为36.5%，降至2530万美元。减少的主要原因是由于大流行导致旅行和娱乐费用减少。

佣金和场内经纪

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的佣金和场内经纪费用增加了140万美元，增幅为4.4%，达到3280万美元。佣金和场内经纪费用往往与经纪收入同步变动。

利息支出

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的利息支出增加了660万美元，增幅为23.4%，达到3480万美元。这一增长主要是由与2019年9月发行的3.750厘优先债券相关的利息支出推动的。

其他费用

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的其他费用减少了510万美元，降幅为11.1%，降至4070万美元，这主要与和解金额的减少有关，并被其他拨备的增加部分抵消。

其他收入(亏损)，净额

资产剥离和出售投资的收益(亏损)

截至2020年6月30日的六个月，我们没有资产剥离或出售投资的收益或亏损。由于出售CSC Commodity，我们在截至2019年6月30日的6个月中获得了1840万美元的收益。

权益法投资的损益

截至2020年6月30日的6个月，权益法投资的收益(亏损)增加了60万美元，收益为210万美元，而截至2019年6月30日的6个月的收益为150万美元。权益法投资的收益(亏损)代表我们在我们对其有重大影响但我们无法控制的投资的净收益或亏损中按比例分摊的收益。

其他收入(亏损)

与截至2019年6月30日的六个月相比，截至2019年6月30日的六个月其他收入(亏损)减少2,630万美元，或122.8，至亏损490万美元。这主要是由于计量选择项下结转的投资的公允价值调整相关的减少所致。还出现了与纳斯达克股票按市值计价和/或对冲以及其他复苏减少有关的下降。这被与收购有关的或有对价公允价值调整增加部分抵消。

所得税拨备(福利)

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的所得税拨备(福利)减少了2,750万美元，降幅为61.4%，至1,730万美元。这一下降主要是由于税前收益下降以及收益的地域和业务组合发生变化所致。一般来说，我们的综合实际税率可能会因时期而异，这取决于我们收入的地理和业务组合等因素。

可归因于子公司非控股权益的净收益(亏损)

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，可归因于子公司非控股权益的净收入(亏损)减少了1,530万美元，降幅为45.7%，至1,820万美元，这主要是由收益下降推动的。

季度经营业绩

下表列出了我们在指定时期内未经审计的季度运营结果(单位：千)。任何时期的业绩都不一定代表全年的业绩，在某些时期，可能会受到业务季节性波动的影响。已对上期金额进行了某些重新分类，以符合本期的列报情况。

	六月三十日， 2020		三月三十一号， 2020			十二月 31, 2019			九月 30, 2019			六月三十日， 2019			三月三十一号， 2019		12月31日， 2018¹			9月30日， 2018¹
收入：
佣金	$	382,640	$	455,855		$	382,897		$	409,765		$	422,974		$	430,182	$	372,370		$	352,292
主要交易记录		99,453		113,311			71,725			75,536			90,432			84,230		62,787			73,360
关联方的费用		6,562		5,521			8,218			8,208			7,221			5,795		5,022			6,821
数据、软件和交易后		20,139		19,398			18,151			18,364			18,741			17,910		18,169			16,547
利息和股息收入		6,536		4,161			2,865			3,976			7,813			3,665		3,919			2,870
其他收入		3,758		4,921			3,300			5,288			4,006			2,969		4,084			3,752
总收入		519,088		603,167			487,156			521,137			551,187			544,751		466,351			455,642
费用：
薪酬和员工三项福利：		283,437		344,749			271,296			278,544			290,071			288,000		249,951			221,575
基于股权的薪酬和将净收入分配给有限合伙单位和个FPU		27,819		42,204			69,389			40,330			43,752			12,141		85,178			34,901
总补偿和 *提供员工福利		311,256		386,953			340,685			318,874			333,823			300,141		335,129			256,476
入住率和设备		47,247		51,074			48,987			44,709			45,109			46,002		38,934			39,148
付给关联方的费用		5,194		5,435			2,858			7,123			6,457			2,927		4,586			5,644
专业和咨询费		19,805		19,956			27,553			21,262			23,347			20,005		23,865			22,329
通信		30,524		30,521			29,715			29,882			29,974			30,411		26,808			29,078
销售和促销		6,634		18,699			21,432			20,320			21,491			18,402		19,112			16,146
佣金和下限美国证券经纪公司		13,520		19,277			16,377			15,831			16,791			14,618		17,549			15,082
利息支出		17,457		17,334			15,636			15,258			14,985			13,198		11,615			10,722
其他费用		21,499		19,188			18,886			42,757			21,765			24,015		17,541			14,882
总费用		473,136		568,437			522,129			516,016			513,742			469,719		495,139			409,507
其他收入(亏损)，净额：
资产剥离损益 *出售投资		—		—			(14	)		—			(1,619	)		20,054		—			—
权益损益法 **投资项目		1,119		1,023			1,064			1,530			738			783		2,415			1,327
其他收入(亏损)		1,129		(6,015	)		9,462			2,095			194			21,202		2,453			15,123
其他收入(亏损)合计(净额)		2,248		(4,992	)		10,512			3,625			(687	)		42,039		4,868			16,450
营业收入(亏损) **所得税前的税前利润(%)		48,200		29,738			(24,461	)		8,746			36,758			117,071		(23,920	)		62,585
收入拨备(福利) 开征税费		8,641		8,706			2,095			6,186			14,993			29,897		16,980			23,019
综合净收益(亏损) 持续运营带来的损失		39,559		21,032			(26,556	)		2,560			21,765			87,174		(40,900	)		39,566
综合净收益(亏损) 停止运营带来的损失，扣除税后的净额		—		—			—			—			—			—		11,041			122,738
综合净收益(亏损)		39,559		21,032			(26,556	)		2,560			21,765			87,174		(29,859	)		162,304
减去：净收益(亏损)来自继续运营可归因于非控制性的损失对子公司的兴趣		11,460		6,718			(10,313	)		6,089			8,154			25,306		(18,995	)		7,956
减去：净收益(亏损) 停止运营带来的损失可归因于非控制性的损失 *对子公司的兴趣		—		—			—			—			—			—		5,879			34,062
可用于的净收益(亏损) **普通股股东	$	28,099	$	14,314		$	(16,243	)	$	(3,529	)	$	13,611		$	61,868	$	(16,743	)	$	120,286

¹	由于剥离，财务业绩已进行了回顾性调整，以反映Newmark截至2018年11月30日的业务已停止运营。

下表详细说明了我们在指定期间按产品类别划分的经纪收入(以千为单位)：

	六月三十日， 2020			三月三十一号， 2020			12月31日， 2019			9月30日， 2019			六月三十日， 2019			三月三十一号， 2019			十二月三十一号， 2018			9月30日， 2018
经纪业务收入按其产品：
费率	$	133,034		$	167,240		$	129,549		$	156,765		$	152,959		$	155,611		$	128,874		$	121,984
外汇		74,393			94,366			80,369			86,492			101,899			101,558			94,706			96,988
信用		95,780			97,189			70,438			72,382			78,166			85,727			67,484			67,111
能源和大宗商品		71,326			83,738			71,456			73,012			73,887			70,342			54,048			58,213
保险		45,783			44,836			43,277			39,692			41,417			31,404			15,155			19,211
股票		61,777			81,797			59,533			56,958			65,078			69,770			74,890			62,145
经纪业务总收入	$	482,093		$	569,166		$	454,622		$	485,301		$	513,406		$	514,412		$	435,157		$	425,652
经纪业务收入按其产品(百分比)：
费率		27.6	%		29.4	%		28.5	%		32.3	%		29.8	%		30.2	%		29.6	%		28.6	%
外汇		15.4			16.6			17.7			17.8			19.8			19.7			21.8			22.8
信用		19.9			17.1			15.5			14.9			15.2			16.7			15.5			15.8
能源和大宗商品		14.8			14.6			15.7			15.0			14.4			13.7			12.4			13.7
保险		9.5			7.9			9.5			8.2			8.1			6.1			3.5			4.5
股票		12.8			14.4			13.1			11.8			12.7			13.6			17.2			14.6
经纪业务总收入		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%
按类型划分的经纪收入：
语音/混合	$	423,697		$	513,101		$	410,332		$	436,841		$	460,359		$	455,582		$	389,203		$	382,272
全电子化		58,396			56,065			44,290			48,460			53,047			58,830			45,954			43,380
经纪业务总收入	$	482,093		$	569,166		$	454,622		$	485,301		$	513,406		$	514,412		$	435,157		$	425,652
按类型划分的经纪收入 %(百分比)：
语音/混合		87.9	%		90.1	%		90.3	%		90.0	%		89.7	%		88.6	%		89.4	%		89.8	%
全电子化		12.1		9.9				9.7			10.0			10.3			11.4			10.6			10.2
经纪业务总收入		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%

流动性和资本资源

资产负债表

我们的资产负债表和商业模式并不是资本密集型的。我们的资产主要由现金和现金等价物、担保和无担保的短期应收账款以及支持我们业务所需的流动性较低的资产组成。持有较长期资本(权益和应付票据)是为了支持流动性较差的资产和潜在的资本投资机会。截至2020年6月30日的总资产为45亿美元，与2019年12月31日相比增长15.0%。总资产增加的主要原因是来自经纪自营商、结算组织、客户和相关经纪自营商以及现金和现金等价物的应收账款增加。截至2020年6月30日，我们保持着很大一部分资产是现金和现金等价物以及拥有的证券，我们的流动性(我们定义为现金和现金等价物、逆回购协议、有价证券和拥有的证券，减去借出的证券和回购协议)为5.225亿美元。有关我们流动性的进一步讨论，请参阅下面的“流动性分析”。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们的证券持有量为5870万美元。截至2020年6月30日，我们的有价证券减少到30万美元，而截至2019年12月31日，我们的有价证券为1420万美元。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们没有任何回购协议或逆回购协议。截至2020年6月30日，我们没有借出任何证券。截至2019年12月31日，我们借出了1390万美元的证券。

2018年3月19日，我们与康托签订了BGC信贷协议。BGC信贷协议规定，每一方及其某些子公司可由贷款人酌情向另一方或其任何子公司发放贷款，贷款本金总额在任何时候最高可达2.5亿美元。BGC信贷协议取代了BGC与Cantor关联公司之间以前的信贷安排，并得到了BGC审计委员会的批准。2018年8月6日，本公司签订了BGC信贷协议修正案，将可借给对方或其任何子公司的本金总额从2.5亿美元增加到4.0亿美元，可以随时偿还。BGC信贷协议将于以下日期(以较早者为准)到期：(A)2021年3月19日，之后BGC信贷协议的到期日将继续连续延长一年，除非贷款方提前至少六个月向借款方发出不延期的书面通知，及(B)任何一方根据其条款终止BGC信贷协议。BGC信贷协议下的未偿还金额将在任何利率期间计息，年利率等于BGC或Cantor当时有效的短期借款利率加1.00%中较高者。截至2020年6月30日，根据本协议，BGC或Cantor没有未偿还的借款。

作为我们现金管理过程的一部分，我们可能会签订三方逆回购协议和其他短期投资，其中一些可能是与康托一起进行的。自.起2020年6月30日和2019年12月31日, 当时没有反向未完成的回购协议.

此外，2013年8月，审计委员会授权我们在一个资产支持的商业票据计划中投资高达3.5亿美元，某些Cantor实体担任该计划的配售代理和转介代理。该计划向货币市场投资者发行短期票据，预计将不时被用作流动性管理工具。这些票据由高评级银行的资产支持。只要项目符合投资政策指导方针，包括与评级相关的政策，我们就有权投资于该项目。康托尔将赚取从短期票据发行商那里获得的利率与它在该计划中的任何投资向我们支付的利率之间的利差。这一利差将不会大于康托在该计划中配售任何其他商业票据所赚取的利差。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们在该计划中没有任何投资。

供资

我们的资金基础包括长期资本(股本和应付票据)、抵押融资、短期负债和应计项目，这些都是特定资产和/或我们的业务模式(如配对失败和应计薪酬)的自然增长。我们受监管实体的经纪业务对短期无担保资金的需求有限。或有流动性需求在很大程度上仅限于潜在的现金抵押品，这些抵押品可能需要满足清算银行、票据交换所和交易所保证金和/或为失败提供资金。资本支出往往是现金中性的，与折旧大致一致。目前的现金和现金等价物余额超过了我们潜在的正常过程或有流动性需求。我们相信，我们最大的受监管实体的现金和现金等价物，包括结算银行提供的融资和根据监管要求分开的现金，足以满足正常运营的潜在现金需求，如保证金融资或失败融资。我们预计我们未来的经营活动将产生足够的现金流，为正常运营提供资金，包括根据我们的股息政策支付的任何股息。然而，我们不断评估我们实现最大增长和进一步提升战略地位的机会，其中包括可能涉及所有类型和组合的股权、债务和收购备选方案的收购、战略联盟和合资企业。因此，我们可能需要筹集额外资金，以：

•

增加支持运营所需的监管净资本；

•

支持我们业务的持续增长；

•

实施收购、战略联盟、合资等交易；

•

开发新的或改进的产品、服务和市场；以及

•

应对竞争压力。

与此相关的收购和财务报告义务可能会影响我们及时获得较长期资本市场融资的能力，并可能需要在过渡期间增加短期借款。这可能会影响我们的信用评级或债务利率。我们可能需要获取短期资金来源，以满足不时的业务需求，包括但不限于进行运营；聘用或留住经纪人、销售人员、经理和其他前台人员；融资收购；以及提供流动性，包括在我们需要时可能无法及时进入资本市场的情况。因此，我们不能保证我们能够在需要时以我们可以接受的条件获得额外的融资(如果有的话)。

正如本文前面所述，2018年11月30日，我们完成了对Newmark的剥离。根据分离和分配协议的规定，纽马克承担了BGC的某些债务，并偿还了这些债务。

如上所述，截至2020年6月30日，我们的流动性为5.225亿美元。我们的流动性保持强劲，2020年第一季度采取的措施旨在防止在这段非常时期内出现不必要的财务压力。我们在2020年第一季度决定减少股息并根据循环信贷协议提取额外资金，这是在当前非常的宏观经济/社会环境下为未知情况做准备的结果，采取这一决定并不是为了满足外部对流动性的需求，而是为了加强我们的资产负债表。我们继续在没有压力的情况下稳健运营，没有任何公司特有的财务问题。减少股息是内部驱动的预防措施，以确保公司在不确定时期的财务安全。我们在2021年5月之前没有重大的债务到期日。循环信贷协议所得款项可作一般公司用途。

2020年7月10日，该公司发行了本金总额为4.375%的优先债券，本金总额为3.0亿美元。该公司打算将所得款项净额用于回购、赎回和/或到期时赎回和/或偿还2021年到期的5.125%优先债券的全部未偿还本金总额3.00亿美元，包括支付适用的赎回溢价。有关4.375厘优先债券的进一步资料，请参阅下文“应付票据、其他及短期借款”。

应付票据、其他借款和短期借款

无担保高级循环信贷协议

2018年11月28日，我们与作为行政代理的美国银行和一个贷款人银团签订了一项新的循环信贷协议，取代了现有的承诺的无担保优先循环信贷协议。新的循环信贷协议到期日为2020年11月28日，循环贷款余额上限为3.5亿美元。本协议项下的借款

协议书b耳朵按伦敦银行同业拆借利率或规定的基本利率加额外保证金计算的利息. 2019年12月11日，我们签订了新的无担保循环信贷协议修正案。根据修正案，到期日延长至2021年2月26日。2020年2月26日，本公司对无担保资产进行了第二次修订循环信贷协议，据此将到期日延长两年至2023年2月26日。. 循环信贷协议的规模以及从中借款的利率保持不变。 AS.的.2020年6月30日,有一块钱222.6 百万的未偿还借款，扣除递延融资成本#美元2.4 百万美元，在新的无担保循环信贷协议. 截至2019年12月31日，根据新的无担保循环信贷协议，扣除递延融资成本110万美元后，未偿还借款为6890万美元。未偿还贷款的平均利率为2.53% 及2.92%为. 截至2020年6月30日的3个月和6个月. 于2020年7月14日，本公司全额偿还循环信贷协议项下未偿还的2.25亿美元借款。我们可能会动用循环信贷协议，以在新冠肺炎疫情导致的当前非常的宏观经济/社会环境中提供灵活性，包括在必要时，基于对下文所述的5.125%优先债券投标要约的回应。我们的流动性仍然强劲，截至2020年6月30日为5.225亿美元，如下所述。

5.125厘高级债券

2016年5月27日，我们发行了总计300.0美元本金金额为5.125的优先债券。5.125%的优先债券为本公司的一般优先无抵押债务。5.125厘优先债券的息率为年息5.125厘，分别于每年5月27日及11月27日以现金支付，自2016年11月27日开始。该批5.125厘的优先债券将於2021年5月27日期满。本公司可随时或不时以某些“整体”赎回价格(如契约所载)赎回部分或全部票据以换取现金。如果发生“控制权变更触发事件”(根据契约的定义)，持有者可以要求公司以现金购买全部或部分票据，价格相当于将要购买的票据本金的101%加上购买日(但不包括)的任何应计和未支付的利息。康托购买了1500万美元的此类优先票据，截至2020年6月30日仍持有此类票据。5.125%优先债券的初始账面价值为295.8,000美元，扣除贴现及发债成本420万美元，其中500,000美元为应付予CF&Co的承销费，18,000美元为应付予CastleOak Securities，L.P.的承销费，截至2020年6月30，5.125%优先票据的账面价值为29,910万美元。

2016年8月16日，我们提交了S-4表格的注册声明，SEC于2016年9月13日宣布该声明生效。于2016年9月15日，国泰君安银行推出一项交换要约，持有于2016年5月27日以私募方式发行的5.125厘优先债券的持有人，可将该等债券兑换成条款大致相同的新登记债券。交换要约于二零一六年十月十二日截止，当时最初的5.125厘优先票据兑换成条款大致相同的新登记票据。

5.125厘优先债券的投标报价

2020年8月5日，该公司开始对其5.125%优先债券的任何和所有3亿美元未偿还本金总额提出现金投标要约。要约收购将于2020年8月11日纽约市时间下午5点到期，除非该公司延长或提前终止。该公司已聘请CF&Co作为投标报价的交易商经理之一。本公司可视乎5.125厘优先债券持有人在投标要约中的投标金额，按需要动用循环信贷协议。

5.375厘高级债券

2018年7月24日，我们发行了本金总额为4.5亿美元的5.375厘优先债券。5.375%的优先债券为本公司的一般优先无抵押债务。该批5.375厘优先债券的息率为年息5.375厘，由2019年1月24日开始，分别於每年的1月24日及7月24日以现金支付。该批5.375厘的优先债券将於二零二三年七月二十四日期满。我们可随时或不时赎回部分或全部5.375厘优先债券，以若干“整体”赎回价格(详见与5.375厘优先债券有关的契约所载)赎回现金。如果发生“控制权变更触发事件”(在与5.375%优先债券相关的契约中定义)，持有者可以要求公司以现金购买全部或部分票据，价格相当于将要购买的票据本金的101%加上购买日(但不包括)的任何应计和未付利息。该批5.375厘高级债券的初始账面值为44420万美元，扣除贴现及债券发行成本580万美元，其中付予CF&Co的承销费为30万美元，支付予CastleOak Securities，L.P.的承销费为41000美元。我们亦就是次发行向CF&Co支付了20万美元的顾问费。发行成本作为利息支出摊销，5.375厘优先债券的账面价值将在债券期限内累加至面值。截至2020年6月30日，5.375厘高级债券的账面价值为4.459亿美元。

2018年7月31日，我们提交了S-4表格的注册声明，该声明于2018年8月10日被SEC宣布生效。2018年8月10日，BGC推出了一项交换要约，2018年7月24日以私募方式发行的5.375%高级债券的持有人可以将该等债券交换为条款基本相同的新登记债券。交换要约于2018年9月17日截止，当时最初5.375厘的优先票据被交换为条款基本相同的新登记票据。

3.750厘高级债券

2019年9月27日，我们发行了本金总额为3.0亿美元、利率为3.750的优先债券。3.750%的优先债券为本公司的一般无抵押债务。该批3.750厘优先债券的利息年息为3.750厘，由二零二零年四月一日开始，分别於四月一日及十月一日以现金支付。而3.750厘的优先债券将於二零二四年十月一日期满。我们可随时或不时赎回部分或全部3.750厘优先债券，以若干“整体”赎回价格(详见与3.750厘优先债券有关的契约所载)赎回现金。如果“控制权变更触发事件”(如契约中与3.750%相关的定义)

当优先票据)发生时，持有人可要求本公司以现金购买全部或部分票据，价格相等于拟购买票据本金的101%，另加购买日(但不包括购买日)的任何应计及未付利息。该批3.750厘优先债券的初始账面值为2.961亿元，扣除贴现及发债成本390万元，其中20万元是应付给CF&Co的承销费和3.6万美元是应付给CastleOak Securities，L.P.的承销费：发行成本将作为利息支出摊销，3.750%优先债券的账面价值将在债券期限内累加至面值。该批3.750厘高级债券的账面价值为296.5百万美元，截至2020年6月30日.

2019年10月11日，我们提交了S-4表格的注册声明，该声明于2019年10月24日被SEC宣布生效。2019年10月28日，BGC推出了一项交换要约，2019年9月27日以私募方式发行的3.750%高级债券的持有人可以将该等债券交换为条款基本相同的新登记债券。交换要约于2019年12月9日截止，当时最初的3.750厘优先票据被交换为条款基本相同的新登记票据。

4.375厘高级债券

在二零二零年七月十日，我们发行了本金总额为3,000万元，息率为4.375的优先债券。4.375%的优先债券为本公司的一般无抵押债务。该批4.375厘优先债券的息率为年息4.375厘，由二零二零年十二月十五日开始，分别於六月十五日及十二月十五日以现金支付。该批4.375厘的优先债券将於二零二五年十二月十五日期满。我们可随时或不时以某些“完整”赎回价格(详见与4.375厘优先债券有关的契约所载)赎回部分或全部债券，以换取现金。如果发生“控制权变更触发事件”(在与4.375%优先债券相关的契约中定义)，持有者可以要求公司以现金购买全部或部分票据，价格相当于将要购买的票据本金的101%加上购买日(但不包括)的任何应计和未付利息。4.375%优先债券的初始账面价值为2.968亿美元，扣除贴现和债券发行成本为320万美元，其中20万美元是应付给CF&Co的承销费，3.6万美元是应付给CastleOak Securities，L.P.BGC打算用所得款项净额回购、赎回和/或在到期时偿还2021年到期的5.125%优先债券的所有3亿美元未偿还本金总额，包括支付任何适用的赎回溢价。

抵押借款

2015年3月13日，我们达成了2820万美元的担保贷款安排，根据该安排，它将某些固定资产作为贷款的担保。这项安排以每年3.70%的固定利率产生利息，并于2019年3月13日到期，因此，截至2019年12月31日或2020年6月30日，没有未偿还的借款。

2017年5月31日，我们达成了2990万美元的担保贷款安排，中方以部分固定资产作为贷款担保。这项安排的利息固定为年息3.44%，将于2021年5月31日到期。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们分别有790万美元和1170万美元与这项担保贷款安排相关的未偿还款项。截至2020年6月30日，质押固定资产的账面价值为140万美元。截至2019年12月31日，质押固定资产的账面价值为230万美元。

2019年4月8日，我们达成了1500万美元的担保贷款安排，根据该安排，我们抵押了某些固定资产作为贷款的担保。这项安排的固定息率为3.77%，将于2023年4月8日到期。截至2020年6月30日，我们有1,150万美元与这项担保贷款安排相关的未偿还款项。截至2020年6月30日，质押固定资产的账面价值为410万美元。截至2019年12月31日，我们与这项担保贷款安排相关的未偿还款项为1320万美元。截至2019年12月31日，质押固定资产的账面净值为810万美元。此外，2019年4月19日，我们达成了1000万美元的担保贷款安排，根据该安排，我们抵押了某些固定资产作为贷款的担保。这项安排的固定息率为3.89厘，将於2023年4月19日到期。截至2020年6月30日，我们与这项担保贷款安排相关的未偿还款项为750万美元。截至2020年6月30日，质押固定资产的账面价值为410万美元。截至2019年12月31日，我们与这项担保贷款安排相关的未偿还款项为880万美元。截至2019年12月31日，质押固定资产的账面价值为570万美元。

加权平均利率

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月，我们的应付票据总额和其他借款(包括我们的无担保高级循环信贷协议、高级票据和抵押借款)的加权平均利率分别为4.42%和5.00%。截至2020年和2019年6月30日的6个月，我们的应付票据和其他借款总额的加权平均利率也分别为4.42%和5.00%。

短期借款

2017年8月22日，我们与Itau Unibanco S.A.签订了一项承诺的无担保贷款协议。信贷协议规定了高达360万美元(BRL 2000万)的短期贷款。协议到期日为2020年8月20日。这项贷款按巴西银行间同业拆借利率加3.30%计息。截至2020年6月30日，该安排下有360万美元(2000万BRL)的未偿还借款。截至2019年12月31日，该安排下有500万美元(2000万BRL)的未偿还借款。截至2020年6月30日，利率为5.60%。

2017年8月23日，我们与Itau Unibanco S.A.签订了一项承诺的无担保信贷协议。该信贷协议规定了最高可达$的日内透支信贷额度。9.1百万(BRL)50.0百万)。协议的到期日是2020年9月20日。这个设施承担1%的费用。5年利率为0%。自.起2020年6月30日和2019年12月31日，在这项贷款下没有未偿还的借款。

信用评级

截至2020年6月30日，我们的公开长期信用评级及相关展望如下：

	额定值	展望
惠誉评级公司(Fitch Ratings Inc.)	BBB-	稳定
标准普尔	BBB-	稳定
日本信用评级机构株式会社¹	*BBB+	稳定
克罗尔债券评级机构²	血脑屏障(BBB)	稳定

¹	评级和展望分配于2020年6月3日

²	评级和展望分配于2020年6月17日

信用评级和相关前景受到许多因素的影响，包括但不限于：经营环境、收益和盈利趋势、融资和流动性管理做法的审慎、资产负债表规模/构成和由此产生的杠杆、利息的现金流覆盖范围、资本基础的构成和规模、可用流动资金、未偿还借款水平以及公司在行业中的竞争地位。如果评级机构认为情况需要这样的改变，评级机构可以随时上调或下调信用评级和/或相关的展望。我们的信用评级和/或相关前景的任何降低都可能对我们可以接受的条款下的债务融资可用性以及我们能够获得任何此类融资的成本和其他条款产生不利影响。此外，当我们在某些市场竞争和寻求进行某些交易时，信用评级和相关前景可能对客户或交易对手很重要。对于某些协议，我们可能需要在信用评级下调的情况下提供额外的抵押品。

流动性分析

我们认为我们的流动资金包括现金和现金等价物、逆回购协议、有价证券和拥有的证券的总和，减去借出的证券和回购协议。下面的讨论描述了我们流动性分析的主要组成部分，包括收益、股息和分配、净投资和融资活动，包括回购和赎回BGC A类普通股和合伙企业单位、证券结算、持有的证券和可交易证券的变化，以及我们营运资本的变化。

在分析我们流动性的变化时，我们考虑了以下几点。

我们的流动性分析包括对现金流量表上列示的某些非现金项目(如股权薪酬)调整后的综合净收入(亏损)进行比较。股息和分配是向我们的普通股和有限合伙企业权益持有人支付的款项，与前期收益有关。这些时间差异将影响我们在给定时期的现金流。

我们的投资和融资活动结合了我们的融资活动，包括短期借款和偿还、根据我们的CEO计划发行股票(净额)、BGC A类普通股回购和合伙单位赎回、证券买卖、处置和其他投资(例如，收购、向新经纪人提供的可免除贷款和资本支出-所有这些都是扣除折旧和摊销后的净额)。

我们的证券结算活动主要代表在结算机构的存款。此外，在有利的情况下，我们可以选择通过为失败的交易提供资金来促进匹配本金交易的结算，这将导致现金的临时担保使用，并对我们的经济有利。

营运资本的其他变化主要是影响我们流动性的应收账款和应付账款以及应计负债的变化。

逆回购协议、拥有的证券和有价证券的变化可能会因额外的现金投资或出售而产生，这将被现金和现金等价物的相应变化所抵消，因此，不会导致我们的流动性发生变化。相反，这类证券市值的变化反映在我们的收益或其他综合收益(亏损)中，并将导致我们流动性的变化。

于2019年12月31日，本公司根据税法完成了对外国子公司收益被视为汇回的一次性过渡税的计算，此前记录的扣除外国税收抵免的累计税费净额为2500万美元。可以选择在8年内分期缴税，其中40%在头5年等额缴纳，其余60%分别在第六年、第七年和第八年分期缴纳15%、20%和25%。截至2020年6月30日的累计余额为1,580万美元。

截至2020年6月30日，公司拥有4.636亿美元的现金和现金等价物，其中包括外国子公司持有的3.177亿美元的现金和现金等价物。

浅谈网络环境下的网络安全问题截至2020年6月30日的6个月

下表显示了我们的流动性分析：

	2020年6月30日		2019年12月31日
(千)
现金和现金等价物	$	463,554	$	415,379
拥有的证券		58,685		57,525
有价证券¹		278		326
总计	$	522,517	$	473,230

¹	截至2019年12月31日，我们资产负债表上的1390万美元有价证券已通过证券借贷交易借出，因此不包括在本流动性分析中。

我们的流动性状况从2019年12月31日的4.732亿美元增加到2020年6月30日的5.225亿美元，增加了4930万美元，主要是由于循环信贷协议的净提款1.55亿美元，但被营运资本的普通变动(包括向关联方结清应付款)、与年度员工奖金及相关税收和薪酬支出相关的现金支付、成本削减费用、年终税、收购以及我们对新创收员工的持续投资部分抵消。

讨论截至2019年6月30日的6个月

下表显示了我们的流动性分析：

	2019年6月30日			2018年12月31日
(千)
现金和现金等价物	$	399,429		$	336,535
拥有的证券		62,085			58,408
有价证券¹		482			16,924
回购协议		(1,100	)		(986	)
总计	$	460,896		$	410,881

¹	截至2019年6月30日和2018年12月31日，我们资产负债表上分别有1,230万美元和1,510万美元的有价证券在证券借贷交易中借出，因此不包括在本流动性分析中。

我们的流动性状况从2018年12月31日的4.109亿美元增加到2019年6月30日的4.609亿美元，这主要是因为公司从3.5亿美元的循环信贷安排和2500万美元的新担保借款中提取了2.8亿美元，部分被收购融资、年度员工奖金支付的现金、营运资本的普通变动以及公司继续投资于新的创收员工所抵消。

清算资本

2008年11月，我们与Cantor达成了一项清算资本协议，代表我们清算美国财政部和美国政府机构的证券交易。 2020年6月，这项清算资本协议被修订，涵盖Cantor向我们提供所有符合条件的金融产品的清算服务，而不仅仅是美国财政部和美国政府机构证券。根据本协议条款，只要Cantor向吾等提供结算服务，Cantor即有权向我们索要Cantor根据结算资本协议合理要求的金额的现金或Cantor可接受的其他财产，或Cantor将代表我们以商业合理的费用邮寄现金或其他财产。截至2020年6月30日，康托尚未要求我们提供任何现金或其他财产作为抵押品。

REGULATORY要求

我们的流动性和可用的现金资源受到我们运营子公司的监管要求的限制。其中许多监管机构，包括美国和非美国政府机构和自律组织，以及美国的州证券委员会，都有权进行行政诉讼，这些诉讼可能导致民事和刑事判决、和解、罚款、处罚、禁令、加强监督、补救或其他救济。

此外，FINRA和NFA等自律组织以及FCA、SEC和CFTC等法定机构要求严格遵守其规章制度。监管机构施加的要求旨在确保金融市场的完整性，并保护与经纪自营商打交道的客户和其他第三方，而不是专门为保护股东而设计的。这些规定经常用来限制我们的活动，包括通过净资本、客户保护和市场行为要求。

巴塞尔协议III(非正式名称为“巴塞尔协议IV”)的最后阶段是一项全球审慎监管标准，旨在增强银行的韧性并增强对银行体系的信心.它的广泛范围包括审查市场、信贷和操作风险，以及有针对性地改变杠杆率。巴塞尔协议IV包括对银行资本要求计算的更新，目的是使全球各银行的结果更具可比性。大多数要求预计将在2023年左右由国家和地区当局实施。采纳这些拟议的规则可能会限制我们的大型银行和经纪自营商客户在其资产负债表的当前结构下经营交易业务和维持当前资本市场敞口的能力，并将导致这些实体需要筹集额外的资本，以便在我们的市场上保持活跃。

FCA是英国相关的法定监管机构，其目标是保护客户、维持金融服务业的稳定和促进金融服务提供商之间的竞争。它拥有广泛的规则制定、调查和执法权力，这些权力源自“2000年金融服务和市场法”以及随后的和衍生的立法和法规。

此外，我们的大多数其他外国子公司都受到它们开展业务的国家有关部门的类似监管。我们的某些其他外国子公司被要求维持非美国的净资本要求。举例来说，在香港，BGC Securities(Hong Kong)、LLC、GFI(HK)Securities LLC及Sunise Broker(Hong Kong)Limited均受证券及期货事务监察委员会规管。BGC Capital Markets(Hong Kong)，Limited和GFI(HK)Brokers Ltd受香港金融管理局监管。所有债券均须遵守香港的净资本规定。在法国，Aurel BGC和BGC France Holdings；在澳大利亚，BGC Partners(Australia)Pty Limited，BGC(Securities)Pty Limited和GFI Australia Pty Ltd；在日本，BGC Shoken Kaisha Limited的东京分行和BGC Capital Markets Japan LLC的东京分行；在新加坡，BGC Partners(Singapore)Limited和GFI Group Pte Ltd；在韩国，BGC Capital Markets&Foreign Exchange Broker(Korea)Limited和GFI Korea Money Brokerage Limited；以及在土耳其，此外，BGC是伦敦金属交易所(LME)等清算机构的成员，这些清算机构可能会实施最低资本金要求。在拉丁美洲，BGC Liquidez Distribuidora de Titulos E Valore Mobiliario Ltd da。(巴西)有当地监管机构对其实施的净资本要求。

这些子公司也可能被禁止偿还母公司或附属公司的借款，支付现金股息，向母公司或附属公司贷款，或以其他方式达成交易，在每种情况下，这些交易都会导致其监管资本状况大幅减少，而没有事先通知或获得主要监管机构的批准。有关我们的监管要求的进一步详情，请参阅我们未经审计的简明综合财务报表的附注22-“监管要求”。

截至2020年6月30日，7.065亿美元的净资产由受监管的子公司持有。截至2020年6月30日，这些子公司的监管净资本总额(定义)超过了定义的监管要求总额4.127亿美元。

二零一三年四月，董事会及审核委员会授权管理层与Cantor及其联营公司订立弥偿协议，就Cantor及其联营公司不时按监管机构的要求提供任何担保事宜订立赔偿协议。这些服务可能会不时以合理和惯例的费用提供。

我们的大部分全球衍生品交易量继续由美国以外的非美国客户执行，并受到当地审慎监管的约束。因此，我们将继续按照欧盟或英国的法律运营一些受欧洲监管的场馆，并获得FCA或欧盟国家监管机构的许可。这些场馆亦为这些客户提供非衍生工具服务。MIFID II由欧洲证券和市场管理局(European Securities And Markets Authority)于2015年9月发布，并于2018年1月实施，并引入了重要的基础设施变化。

MIFID II要求这些工具的很大一部分市场在交易场所进行交易，并遵守透明度制度，不仅在交易前和交易后的价格，而且在费用结构和准入方面也是如此。此外，它还影响了一些关键领域，包括公司治理、交易报告、交易前和交易后透明度、技术同步、最佳执行和投资者保护。

MIFID II旨在通过实现监管标准的更大一致性来帮助改善欧盟单一市场的功能。因此，按照设计，欧盟成员国在向MiFID提出的问题上应该有非常相似的监管制度。MIFID II还引入了一个新的受监管的行刑地点类别，称为OTF，它捕获了大部分

以语音和混合为导向的欧盟贸易。我们现有的大部分欧盟衍生品和固定收益执行业务现在都是在OTF上进行的。继决定退出欧盟之后，英国已将Mifid II的要求纳入其国内立法。由于英国和欧盟成员国之间相互通行证的潜在变化，英国退欧可能会影响未来的市场结构以及MiFID II规则的制定和实施。

此外，GDPR于2018年5月25日在欧盟生效，并在个人数据方面创造了新的合规义务。GDPR可能会影响我们的做法，并将大幅增加对不遵守规定的罚款。

有关我们的监管环境的其他信息，请参阅截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告第I部分第1项中的“监管”。“

权益

A类普通股

BGC A类已发行普通股的股票变动情况如下(以千为单位)：

	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的6个月，
	2020		2019		2020		2019
期初已发行股份		311,059		293,382		307,915		291,475
股票发行：
有限合伙权益的赎回/交换¹		1,969		3,880		4,074		5,700
RSU的归属		103		81		800		322
收购		15		481		285		499
BGC A类普通股的其他发行		177		47		249		108
库存股回购		—		—		—		(233	)
期末已发行股份		313,323		297,871		313,323		297,871

包括在截至2020年和2019年6月30日的三个月中，有限合伙权益的赎回/交换分别是因取消60万LPU而授予的70万股BGC A类普通股，以及与取消250万LPU相关的230万股BGC A类普通股。截至2020年和2019年6月30日的6个月，有限合伙权益的赎回/交换包括210万股BGC A类普通股和240万股BGC A类普通股，分别与210万LPU的注销相关，以及240万股与260万LPU的注销相关的BGC A类普通股。由于LPU包括在公司的完全稀释的股票数量中，如果稀释，与发行BGC A类普通股相关的赎回/交换将不会影响完全稀释的已发行股票和单位的数量。

B类普通股

在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，公司没有发行任何BGC B类普通股。截至2020年6月30日十二月三十一号，2019年，有45,884,380人已发行的BGC B类普通股股票。

单位赎回和股份回购计划

董事会和审计委员会已授权回购BGC A类普通股，并赎回我们子公司的有限合伙权益或其他股权。2018年8月1日，公司董事会和审计委员会将公司的股份回购和单位赎回授权增加至300.0美元，其中可能包括向康托尔、其合伙人或员工或其他关联人或实体购买。截至2020年6月30日，公司股票回购和单位赎回授权剩余2.554亿美元。本公司可不时积极持续回购股份及/或赎回单位。

这个表以下代表以现金赎回和/或购回股份的单位，不包括与授予BGC A类普通股有关的赎回/注销单位，也不包括有限伙伴关系利益交换BGC A类普通股。T他总单位救赎美国和股票回购的BGCA类普通股在这个截至2020年6月30日的3个月和6个月如下所示(以千为单位，除为(加权平均价格数据):

期间	总人数单元数赎回或其他股票已回购		加权平均零售价按单位支付的费用或共享		近似值美元价值单元数和单位数那年5月，股票价格上涨然而，我们将被赎回/ 购得在中国计划下
赎回^1,2
2020年1月1日-2020年3月31日		235	$	4.30
2020年4月1日-2020年6月30日		103		3.05
总赎回		338	$	3.92
回购^3,4
2020年1月1日-2020年3月31日		—	$	—
2020年4月1日-2020年6月30日		—		—
总回购		—		—
总赎回和回购		338	$	3.92	$	255,365

在.期间截至2020年6月30日的三个月，本公司赎回0.11000万个LPU，总赎回价格为$0.32000万美元，平均价格为$3.05每单位。在截至2020年6月30日的三个月内，该公司赎回了1000个FPU，总赎回价格为4000美元，平均价格为每台3.07美元。截至2019年6月30日止三个月，本公司以加权平均价5.44美元赎回10万个LPU，总赎回价格50万美元；以加权平均价5.79美元赎回2.8万个FPU，总赎回价格16.0000美元。上表不包括分别于截至2020年及2019年6月30日止三个月内因授予70万股及230万股BGC A类普通股而赎回/注销的单位，亦不包括于截至2020年及2019年6月30日止三个月内分别交换130万股及160万股BGC A类普通股的有限合伙权益。

截至2020年6月30日止六个月内，本公司赎回30万个LPU，总赎回价格为130万美元，平均价格为3.92美元/单位。截至2020年6月30日止六个月内，公司赎回1,000个FPU，总赎回价格为4,000美元，平均价格为3.07美元/台。截至2019年6月30日止六个月，本公司以加权平均价5.96美元赎回130万个LPU，总赎回价格为770万美元；以加权平均价5.94美元赎回51000个FPU，总赎回价格为3万美元。上表不包括分别于截至2020年及2019年6月30日止六个月内与授予210万股及240万股BGC A类普通股有关的赎回/注销单位，亦不包括于截至2020年及2019年6月30日止六个月内分别交换180万股及250万股BGC A类普通股的有限合伙权益。

³	在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，公司没有回购任何BGC A类普通股。

⁴	在截至2019年6月30日的三个月内，公司没有回购任何BGC A类普通股。在截至2019年6月30日的六个月内，公司以总价120万美元回购了20万股BGC A类普通股，加权平均价为每股5.30美元。

加权平均股数(包括计算每股收益的反稀释证券)如下(以千为单位)：

	截至2020年6月30日的三个月
已发行普通股¹		360,614
合伙单位²		184,122
RSU(库存量法)		174
其他		1,213
总计³		546,123

普通股包括BGC A类普通股、BGC B类普通股和除时间推移外已满足所有必要条件的或有股票。截至该季度的2020年6月30日，bgc A类普通股加权平均持股数为314.7股，bgc B类普通股加权平均持股数为4,590万股。

合伙单位总共包括FPU、LPU和Cantor单位(详情请参阅我们未经审计的简明综合财务报表第一部分10-Q表格第1项中的注释2-“BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益”)。

对于截至2020年6月30日的三个月，260万潜在稀释证券没有包括在完全稀释每股收益的计算中，因为它们的影响将是反稀释的。此外，自2020年6月30日, 26.7700万股或有BGC A类普通股、N个单位、RSU和LPU被排除在完全稀释的每股收益计算之外，因为

截至期末，发行条件尚未满足。临时工BGCA类普通股被记录为负债，并包括在我们未经审计的简明综合财务状况表中的“应付账款、应计和其他负债”中。2020年6月30日.

完全稀释的期末现货股数如下(以千为单位)：

	截至2020年6月30日
已发行普通股		359,207
合伙单位		182,665
RSU(库存量法)		174
其他		4,140
总计		546,186

2015年6月5日，我们与Cantor订立交换协议，向Cantor、CFGM及其他有权持有BGC B类普通股的Cantor联属公司提供权利，经调整后可不时一对一交换现时由该等Cantor实体拥有或其后收购的最多34,649,693股BGC A类普通股，换取最多34,649,693股BGC B类普通股。这类BGC B类普通股目前可以通过交换BGC控股公司拥有的Cantor单位获得，已经包括在我们的完全稀释后的股份数量中，不会增加Cantor目前在普通股中的最大潜在投票权。交换协议使Cantor实体能够获得他们已经有权获得的相同数量的BGC B类普通股，而不必交换其在BGC Holdings的Cantor单位。审计委员会和董事会认为批准交换协议符合我们和我们的股东的最佳利益，因为这将有助于确保Cantor保留其在BGC Holdings的Cantor部门，这是我们的合作伙伴员工参与的同一合伙企业，从而继续使Cantor的利益与合作伙伴员工的利益保持一致。2018年11月23日，在B类发行中，BGC根据交换协议，向Cantor发行10,323,366股BGC B类普通股，向Cantor的关联公司CFGM发行712,907股BGC B类普通股，分别从Cantor和CFGM手中一对一交换BGC A类普通股。根据交换协议，Cantor或CFGM并无就B类发行向BGC支付额外代价。在这次交流之后, 根据交换协议，Cantor及其关联公司仅有权将目前拥有或随后收购的总计23,613,420股BGC A类普通股或其在BGC Holdings的Cantor单位交换为BGC B类普通股。截至2020年6月30日，Cantor和CFGM不拥有任何BGC A类普通股。

我们和Cantor已同意，与交换协议相关发行的BGC B类普通股的任何股份将从交换BGC Holdings的Cantor单位时可能向Cantor实体发行的BGC B类普通股的股份总数中扣除。因此，根据本协议，Cantor实体将无权获得比他们之前有资格在交换Cantor单位时获得的任何BGC B类股票更多的股份。

2015年11月4日，BGC控股的合伙人创建了五个新的非分配合伙单位类别(与NPSU统称为“N个单位”)。这些新的N单元具有与底层单元相同的名称，但插入额外的“N”以指定它们为N单元类型，并被指定为NREU、NPREU、NLPU、NPLPU和NPPSU。N个单位无权参与合伙分配，不会分配任何损益项目，也不能兑换成BGC A类普通股的股票。第十一修正案得到了审计委员会和董事会的批准。

经薪酬委员会或其指定人批准，某些N个单位可转换为基础单位类型(即NREU将转换为REU)，然后将参与合伙分销，但须遵守BGC Holdings的普通合伙人自行决定的条款和条件，包括接受者继续向公司提供大量服务并履行其合伙义务。这样的N个单位不包括在完全稀释的股份计数中。

2016年12月14日，BGC Holdings的合伙人修改了合伙企业N个单位的某些条款和条件，以便在薪酬安排和做法方面为公司和合伙企业使用该等N个单位提供灵活性。修正案规定，根据伙伴关系协定和赠款文件，在特定季度至少需要500万美元的毛收入要求，作为N单位被另一类伙伴关系单位取代的条件。这项修正案得到了审计委员会的批准。

2017年12月13日，修订和重新修订的BGC控股合作伙伴协议第二次被修订和重述，以包括之前的独立修订，并做出与分离相关的某些其他变化。第二份修订和重新签署的BGC控股伙伴协议除其他事项外，反映了BGC控股公司分离为BGC控股公司和Newmark控股公司所产生的变化，包括：

•

根据BGC和Newmark在纽马克首次公开募股后的相对价值，分摊每个BGC Holdings有限合伙企业在紧接该遗留BGC控股单位与在分离中就该遗留BGC控股单位发行的Newmark Holdings LPU之间的分离之前未偿还的现有经济属性(其中包括资本账户和终止后付款)；

•

对纽马克首次公开募股和分销之间的交换机制进行调整，以便必须交换一个可交换的BGC控股单位和若干个可交换的纽马克控股单位，相当于0.4545除以当时的纽马克控股交换比率，才能获得一股BGC A类普通股；以及

•

合作伙伴(无论是Newmark还是BGC)的雇主有权决定是否对该合作伙伴持有的旧BGC控股单位或旧纽马克控股单位授予可兑换性。

第二次修订和重新修订的BGC控股合伙协议还删除了某些类别的BGC控股单位，这些单位不再是未偿还的，并允许BGC控股公司的普通合伙人决定授权的BGC控股单位的总数。第二份经修订及重新修订的BGC控股有限公司合伙协议已获审计委员会批准。

注册声明

我们目前有一份于2018年3月9日提交的S-3表格的有效股权搁置登记声明，涉及不时延迟或连续发行和出售总计高达3.0亿美元的BGC A类普通股。2018年3月9日，我们签订了2018年3月的销售协议，根据协议，我们可以提供和出售总计3.0亿美元的BGC A类普通股。根据本CEO计划销售协议出售的BGC A类普通股的收益可用于赎回BGC控股公司的有限合伙权益，以及用于一般公司目的，包括收购和偿还债务。CF&Co是Cantor的全资子公司，也是我们的附属公司。根据本销售协议，我们已同意向CF&Co支付出售股票所得毛收入的至多2%。欲了解有关公司首席执行官计划销售协议的更多信息，请参阅本季度报告第一部分10-Q表格中未经审计的简明综合财务报表的注释14-“关联方交易”。

截至2020年6月30日，我们已经发行和出售了1760万股BGC A类普通股(或2.106亿美元)根据2018年3月的销售协议。我们打算将为一般公司目的出售的任何BGC A类普通股的净收益用于潜在的收购，赎回BGC控股公司的LPU和FPU，以及从我们或我们子公司以及Cantor及其附属公司的合作伙伴、高管和其他员工手中回购BGC A类普通股的股票。预计其中某些合作伙伴将使用出售所得偿还Cantor或BGC Holdings发行的未偿还贷款或增强的信用。除了一般的公司用途外，这些销售连同我们的股票回购授权都是作为一种计划工具来设计的，以促进赎回过程。展望未来，我们可能会根据我们的回购授权赎回单位并减少我们的完全稀释股份数量，或者稍后根据2018年3月的销售协议出售BGC A类普通股的股票。

此外，我们已于二零一零年九月三日提交S-4表格，就与业务合并交易(包括收购其他业务、资产、物业或证券)有关的不时发售最多2000万股BGC A类普通股事宜，作出有效的登记声明。截至2020年6月30日，我们已根据本表格S-4注册表发行了总计1410万股BGC A类普通股。此外，我们于2019年9月13日提交了一份S-4表格中的注册声明，涉及与业务合并交易相关的不时提供和出售最多2000万股A类普通股的注册声明，包括收购其他业务、资产、物业或证券。截至2020年6月30日，我们没有根据本表格S-4注册声明发行任何BGC A类普通股。我们还拥有一份有效的S-3表格的货架登记声明，根据该声明，我们可以根据BGC Partners，Inc.提供和出售最多1000万股BGC A类普通股。股息再投资和股票购买计划。截至2020年6月30日，我们已根据股息再投资和购股计划发行了70万股BGC A类普通股。

薪酬委员会可授予股票期权、股票增值权、递延股票(如RSU)、红股、绩效奖励、股息等价物和其他基于股权的奖励，包括在LPU交换时提供BGC A类普通股股票的交换权。2016年6月22日，在我们的年度股东大会上，我们的股东批准了我们的股权计划，将根据股权计划有效期内授予的奖励，可以交付或现金结算的BGC A类普通股股票总数从3.5亿股增加到4亿股。截至2020年6月30日，授权交付的股票总数限制允许授予与1.296亿股BGC A类普通股相关的未来奖励。

2019年12月16日，我们提交了一份S-3表格的注册声明，根据该声明，CF&Co可以就可能不时发生的与正在进行的做市交易相关的5.125%优先债券、5.375%优先债券和3.750%优先债券进行要约和销售。这些证券的这种做市交易可以在公开市场进行，也可以在转售时以当时的市场价格私下谈判，或者以相关或谈判价格进行谈判。CF&Co和我们的任何其他附属公司都没有义务在我们的证券上做市，CF&Co或任何其他附属公司可以在没有通知的情况下随时停止做市活动。

与收购相关的或有付款

自2016年以来，本公司已完成收购，收购价格包括总计约220万股公司A类普通股(收购日期公允价值约为920万美元)、10万股LPU(收购日期公允价值约为20万美元)、20万股RSU(收购日期公允价值约为120万美元)和3750万美元的现金，这些收购可能会在2023年之前实现某些目标的情况下发行。

截至2020年6月30日，公司已发行40万股BGC A类普通股，并支付了与此类或有付款相关的190万美元现金。

截至2020年6月30日，如果实现目标，扣除没收和其他调整后，仍有260万股BGC A类普通股、20万股RSU和2280万美元现金有待发行。

派生诉讼

2018年10月5日，Roofers Local 149养老基金向特拉华州衡平法院提交了一份推定的衍生品诉讼，标题为屋顶者地方149养老基金诉霍华德·卢特尼克等人案。(案件编号2018-0722)，指控(I)董事会成员，(Ii)作为BGC的控股股东的Howard Lutnick，CFGM和Cantor，以及(Iii)作为BGC的高级管理人员的Howard Lutnick违反受托责任。起诉书对BGC(I)以8.75亿美元完成从CCRE收购Berkeley Point的交易和(Ii)承诺投资1亿美元购买房地产公司27%的权益(统称为“交易”)提出质疑。除其他事项外，起诉书指称(I)BGC就交易支付的价格不公平，(Ii)交易前的过程不公平，及(Iii)董事会特别委员会的成员并不独立。它寻求为公司追回未量化的损害赔偿、被告收到的任何付款的返还以及律师费。

一个月后，2018年11月5日，同一家原告公司代表另一家客户-北加州管道贸易信托基金(Northern California Tube Trades Trust Funds)对相同的被告提出了相同的推定衍生品诉讼，寻求同样的救济。这些案例已合并为单个行动，标题为在Re BGC Partners，Inc.派生诉讼(合并C.A.No.2018-0722-AGB)，Roofers Local 149养老基金于2018年10月5日提出的申诉被指定为执行申诉。

针对所有被告于2018年12月提出的驳回动议，原告于2019年2月提出动议，要求许可修改执行申诉，请求法院允许他们补充指控，法院批准了这一动议。经修订的申诉指称与执行申诉相同的指称违反受信责任，没有提出新的申索，并寻求相同的济助，但包括其他指控，包括原告没有向委员会提出要求的指称理由，而这是被告提出驳回诉讼的动议的基础。2019年3月19日，所有被告都提出动议，再次基于要求驳回修改后的投诉。2019年9月30日，法院驳回了被告的驳回动议，允许案件进入证据开示。法院在其裁决中裁定，经修订的申诉充分证明原告无须向委员会提出要求才可提出衍生诉讼，但并没有就原告有关交易的指控的基本是非曲直作出事实裁断，因此，法院在裁决中裁定，经修订的申诉书充分证明原告人无须要求委员会提出衍生诉讼，但并没有就原告有关交易的指控的基本理据作出事实裁断。

该公司仍然认为经修订的起诉书中针对被告的指控毫无根据，并打算随着案件的进展积极抗辩。然而，正如在任何诉讼事项中一样，结果不能肯定地决定。

购买有限责任合伙权益

Cantor有权在BGC Holdings在创始/工作合伙人终止或破产时赎回不可交换的FPU时，向BGC Holdings购买有限合伙权益(Cantor单位)。此外，根据第二次修订和重新修订的BGC控股有限合伙协议(以前的第六次修订)第八条第8.08节和纽马克控股有限合伙协议第八条第8.08条的规定，如果公司允许现有、终止或终止的合伙人交换其FPU的任何部分，并且Cantor同意进行这种交换，公司应向Cantor提供机会，让Cantor按价格购买BGC Holdings相同数量的新的可交换有限合伙权益(Cantor单位)Cantor购买的任何此类Cantor单位目前最多可交换23,613,420股BGC B类普通股，或者，在Cantor的选择下，或者如果没有BGC B类普通股的此类额外股份，则可交换BGC A类普通股，每种情况下都是一对一的基础(取决于惯例的反稀释调整)。

截至2020年6月30日，BGC Holdings中剩余的FPU为2129,969个，合伙企业有权赎回或交换这些FPU，Cantor有权购买同等数量的Cantor单元。

与康托签订的联合服务协议

于2019年2月，审核委员会授权吾等与Cantor订立一项短期服务协议，根据该协议，Cantor将负责结算、结算及处理代表客户执行的若干交易，以换取基于交易净收入及BGC支付若干相关销售人员的全额分配成本所得的33%收入份额。2020年5月，审计委员会授权我们将短期服务协议的初始期限再延长9个月。

铸币经纪人的担保协议

根据CFTC通过的规则，所有与美国人进行交易的外国介绍经纪人都必须在NFA注册，并满足个人的财务报告和净资本要求，或者获得注册期货委员会商人的担保协议。我们在欧洲的经纪人不时与美国的交易对手进行利率掉期交易，因此我们必须遵守CFTC的要求。造币厂经纪公司已代表我们(及GFI)订立担保，根据本安排，我们须就造币厂经纪公司代表我们支付的金额(如有)向造币厂经纪公司作出赔偿。从2020年4月1日起，这些担保从CF&Co转移到铸币经纪公司。在截至2020年6月30日的三个月和六个月里，公司记录了与这些担保有关的费用31000美元和63000美元。

Newmark转租给BGC

*2020年5月，BGC U.S.OPCO达成安排，从Newmark的子公司RKF Retail Holdings LLC转租多余的空间，转租获得审计委员会的批准。这笔交易是纽约市约2.1万平方英尺的一年转租。根据租赁条款，BGC美国OPCO将支付110万美元的固定租金。根据这项协议，BGC美国OPCO在截至2020年6月30日的三个月和六个月内支付了10万美元。

债务回购计划

2020年6月11日，公司董事会及其审计委员会批准了一项债务回购计划，用于公司回购至多5,000万美元的公司债务证券，如果有的话，预计公司债务证券的回购将减少未来的现金利息支付，以及未来到期或赎回时到期的金额。

根据授权，本公司可按管理层厘定的条款及价格，不时在公开市场或私下协商的交易中以现金回购公司债务证券。此外，本公司有权以代理或委托人的身份，或管理层不时决定利用的其他经纪自营商的身份，通过CF&Co(或其联属公司)回购公司债务证券，该等回购应收取不高于标准市场佣金的经纪佣金。

截至2020年6月30日，该公司的债务回购授权剩余5000万美元。

权益法投资

本公司获授权为Aqua公司作出贷款、投资或其他信贷支持安排(见我们未经审计的简明综合财务报表第I部分10-Q表格第1项的附注14-“关联方交易”)；此类安排与Aqua公司和Cantor之间的类似安排成比例，条件相同。2020年2月5日，公司董事会和审计委员会额外增加了200万美元的授权金额。本公司还被进一步授权代表Aqua不时提供交易对手或类似担保，前提是任何此类担保以及Cantor提供的类似担保的责任将与Cantor按比例分担。

单位赎回和交换-高级管理人员

2020年3月2日，该公司授予斯蒂芬·M·默克尔360,065个之前授予默克尔的360,065个不可交换LPU的交换权。由此产生的360,065股可交换LPU可以立即被默克尔先生兑换成总计360,065股BGC A类普通股。这笔补助金得到了赔偿委员会的批准。此外，赔偿委员会批准了默克尔先生持有的265,568个不可兑换的PLPU换取现金的权利，换取LPU单位时的税款为1,507,285美元。于2020年3月20日，本公司赎回了默克尔先生持有的360,065股可交换LPU中的185,300股，赎回价格为根据BGC首席执行官计划于2020年3月10日至2020年3月13日出售的BGC A类普通股股票的平均价格减去1%(约每LPU 4.0024美元，总赎回价格约为741,644美元)。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。2020年7月30日，公司以2.76美元的价格赎回了默克尔先生持有的剩余174,765个可交换LPU，这是我们A类普通股在2020年7月30日的收盘价。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。与2020年3月20日赎回185,300个可交换LPU有关，122,579个PLPU被赎回为661,303美元的税款。与2020年7月30日赎回174,765个LPU有关，142,989个PLPU被赎回为846,182美元的税款。

2020年3月2日，本公司授予Shaun D.Lynn 883,348个之前授予Lynn先生的883,348个不可交换LPU的交换权。由此产生的883,348股可交换LPU可立即由林恩先生兑换为总计883,348股BGC A类普通股。这笔补助金得到了赔偿委员会的批准。此外，赔偿委员会核准了Lynn先生持有的245 140个不可交换的PLPU换取现金的权利，换取LPU单元时支付的税款为1 099 599美元。2020年7月30日，公司以2.76美元的价格赎回了林恩先生持有的797,222个可交换LPU，这是我们A类普通股在2020年7月30日的收盘价。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。在赎回797,222个可更换的LPU方面，有221,239个可更换的PLPU被赎回992,388美元的税款。关于赎回，Lynn先生剩余的86,126个可交换LPU和23,901个可交换PLPU在与他的有限责任合伙身份相关的交换时被赎回为零。

2020年3月2日，公司授予Sean A.Windeatt 519,725个之前授予Windeatt先生的519,725个不可交换LPU的交换权。由此产生的519,725股可交换LPU可立即由Windeatt先生兑换为总计519,725股BGC A类普通股。这笔补助金得到了赔偿委员会的批准。此外，赔偿委员会核准了Windeatt先生持有的97,656个不可兑换的PLPU换取现金的权利，换取LPU单位时的税款为645,779美元。2020年8月5日，本公司赎回了温德特先生持有的436,665个可交换LPU，赎回价格为2.90美元，即我们A类普通股在2020年8月5日的收盘价。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。在赎回436,665个可更换的LPU方面，赎回了96,216个可更换的PLPU，赎回了637,865美元的税款。在连接中

加上赎回，20,849个可换LPU和1,440个可换PLP在与温德亚特先生的有限责任合伙地位相关的兑换中，美国被赎回为零。

此外，于2020年8月5日，本公司授予Windeatt先生40,437个之前授予Windeatt先生的40,437个不可交换LPU的交换权。由此产生的40,437股可交换LPU可立即由Windeatt先生兑换为总计约40,437股BGC A类普通股。这笔补助金得到了赔偿委员会的批准。此外，赔偿委员会核准了Windeatt先生持有的21,774个不可兑换的PLPU兑换现金的权利。2020年8月5日，公司以我们A类普通股在2020年8月5日的收盘价2.90美元的价格赎回了温德亚特先生持有的这40,437个可交换LPU。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。在赎回这些40,437个可更换的LPU方面，21,774个可更换的PLPU被赎回了136,305美元的税款。

除上述事项外，2020年8月6日，温德亚特先生还获得了之前授予温德亚特先生的43,890个不可交换的Newmark Holding LPU的兑换权。此外，温德亚特先生被授予兑换由温德亚特先生持有的17,068个不可交换的纽马克控股公司PLPU的权利。由于这些纽马克控股公司的LPU和PLPU以前是不可交换的，公司在授予可交换性时收取了381,961美元的交易费用。2020年8月6日，Newmark赎回了温德亚特先生持有的40,209股Newmark Holdings可交换LPU，赎回金额相当于Newmark A类普通股在2020年8月6日的收盘价(4.16美元)乘以37,660股(根据2020年8月6日的兑换比率，Newmark Holdings 40,209股可交换LPU的股票金额)。在赎回这些40,209个可交换的Newmark Holdings LPU方面，15,637个可交换的Newmark Holdings PLPU被赎回了194,086美元的税款。与赎回有关，3,681个可交换的Newmark Holding LPU和1,431个可交换的Newmark Holdings PLPU在与Windeatt先生的有限责任公司身份相关的交换中被赎回为零。

2019年3月27日，审计和薪酬委员会授权本公司按2019年3月26日收盘价从默克尔先生手中购买至多250,000股BGC A类普通股。根据这一授权，公司于2019年3月27日以每股5.30美元的价格购买了233,172股BGC A类普通股，这是2019年3月26日的收盘价。

2019年2月27日，审计委员会批准Lutnick先生的退休计划以2019年3月4日的收盘价购买至多56,038美元的BGC A类普通股。根据这一授权，该计划于2019年3月5日以每股6.24美元的价格购买了8980股BGC A类普通股，这是2019年3月4日的收盘价。

市场摘要

下表提供了所示季度的某些交易量和交易计数信息：

	六月三十日， 2020		三月三十一号， 2020		十二月三十一号， 2019		9月30日， 2019		六月三十日， 2019
名义体积(以十亿为单位)
全电子版总销量	$	7,103	$	8,048	$	5,975	$	6,448	$	5,825
总混合卷		63,874		85,290		66,996		73,485		66,619
全电子和混合动力总卷	$	70,977	$	93,338	$	72,971	$	79,933	$	72,444
事务计数(以千为单位，天数除外)
完全电子化交易总额		3,207		4,229		3,108		3,176		2,856
混合事务总数		1,333		1,513		1,165		1,265		1,283
完全电子交易和混合交易总额		4,540		5,742		4,273		4,441		4,139
交易日		63		62		64		64		63

注：某些信息可能已根据当前估计数进行了重新预测，以反映报告方法的变化。这些修订对公司的收入或收益没有影响。

截至2020年6月30日的三个月，包括新产品在内的全电子交易量为7.1万亿美元，而截至2019年6月30日的三个月为5.8万亿美元。截至2020年6月30日的三个月，我们的混合动力车销量为63.9万亿美元，而截至2019年6月30日的三个月，我们的混合动力车销量为66.6万亿美元。

表外安排

在正常业务过程中，我们与非合并实体(包括可变利息实体)订立安排。有关我们对未合并实体的投资的更多信息，请参阅本季度报告10-Q表第一部分中未经审计的简明综合财务报表的附注15-“投资”。

关键会计政策和估算

根据美国公认会计原则编制我们的未经审计的简明综合财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响我们未经审计的简明综合财务报表中资产和负债的报告金额、收入和支出以及或有资产和负债的披露。这些会计估计要求使用有关事项的假设，其中一些在估计时是高度不确定的。如果实际经验与使用的假设不同，我们的未经审计简明综合财务状况表、未经审计简明综合经营表和未经审计简明综合现金流量表可能会受到重大影响。我们认为以下会计政策涉及较高的判断性和复杂性。

收入确认

我们的收入主要来自经纪服务的佣金、相匹配的本金交易的买入和卖出价格之间的价差、关联方的费用、数据、软件和交易后服务以及其他收入。有关收入确认的详细信息，请参阅截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告第II部分第8项中的合并财务报表附注3-“重要会计政策摘要”。

基于股权的薪酬和其他薪酬

酌情奖金：我们薪酬和员工福利支出的一部分由酌情奖金组成，这些奖金可以现金、股权、合伙企业奖励或两者的组合支付。我们在一个时期内根据该时期的收入以及预期的现金、股权和合伙单位的组合来应计费用。鉴于估算可自由支配奖金时使用的假设，实际结果可能会有所不同。

限制性股票单位：我们根据美国GAAP指南的公允价值确认条款对基于股权的薪酬进行核算。提供给某些员工的RSU作为股权奖励入账，根据美国公认会计原则，我们需要记录最终预期授予的RSU部分的费用。此外，没收在授予时估计，如果实际没收与这些估计不同，如有必要，在随后的时期进行修订。由于假设用于估计员工流失率和相关的失败率，在不同的假设或条件下，实际结果可能与我们的估计不同。

授予员工的RSU奖励的公允价值是在授予之日根据BGC A类普通股的公允价值确定的。一般来说，我们作为员工薪酬授予的RSU不会收到股息等价物；因此，我们根据预期放弃股息的现值调整RSU的公允价值，这要求我们包括对预期股息的估计作为估值投入。这一授予日期的公允价值在奖励的归属期间按比例摊销。对于具有分级归属特征的RSU，我们做出了会计政策选择，以直线基础确认补偿成本。摊销在我们未经审计的简明综合营业报表中反映为“基于股权的补偿和向有限合伙单位和FPU分配净收入”的一部分。

限制性股票：向某些员工提供的限制性股票被视为股权奖励，根据美国公认会计准则的指导，我们需要记录最终预期授予的限制性股票部分的费用。我们已经授予了不受持续雇佣或服务约束的限制性股票；但是，可转让性必须遵守我们及其附属公司惯常的竞业禁止义务。这样的限制性股票通常可以在五到十年内由合伙人出售。由于限制性股票不受连续雇用或服务的影响，限制性股票的公允价值在授予之日支出。这笔费用在我们未经审计的简明综合经营报表中反映为基于非现金股权的补偿费用。

有限合伙单位：BGC控股公司和纽马克控股公司的LPU通常由员工持有。一般来说，这类单位每季度获得净收入分配，这是按季度分配的现金，通常取决于单位持有人提供的服务。*此外，优先单位是与授予某些LPU(如PSU)相关而授予的，这些LPU可与授予普通股股份相关地授予可交换性或赎回，以支付单位持有人在此类交换或授予时所欠的预扣税款。这是一种可以接受的替代方案，不同于上市公司向员工发行股票总额的普遍做法，但必须以无现金预扣股票来支付适用的预扣税。除按0.6875%(即每历年2.75%)或奖励文件中规定的其他金额进行分配外，我们的优先单位无权参与伙伴关系分配。这些LPU的季度净收入分配在我们未经审计的简明综合经营报表中的“基于股权的薪酬和向有限合伙单位和FPU的净收入分配”项下反映为薪酬支出的一个组成部分。

其中某些LPU使持有者有权获得与名义金额相等的解约后付款，通常在持有者终止后每年分四次相等地支付。根据美国公认会计原则，这些LPU被记为解雇后责任奖励。因此，我们根据预期未来现金支出的当前公允价值，在我们的综合财务状况报表上确认这些单位的负债，作为终止后付款金额摊销部分的“应计补偿”的一部分。我们在归属期间摊销终止后付款金额，减去预期的没收率，并根据每个报告期的价值变化在未经审计的简明综合经营报表中记录此类奖励的费用，作为以下内容的一部分“基于股权的薪酬，并将净收入分配给有限合伙单位和FPU。”

某些LPU可交换为BGC或Newmark A类普通股的股票，或在授予BGC或Newmark A类普通股时赎回；BGC A类普通股以一对一的方式发行，Newmark A类普通股的发行依据是交换或赎回的LPU数量乘以当时的交换比率。在授予可互换性时或BGC的股份或Newmark发行A类普通股，我们根据奖励在该日期的公允价值确认费用，这笔费用包括在“基于股权的薪酬和净收入分配至有限合伙单位和FPU“在我们未经审计的简明综合经营报表中。在.期间截至2020年和2019年6月30日的三个月，我们招致了以股权为基础薪酬费用为$2.4 百万美元和$25.6 分别为百万美元. 在.期间截至2020年和2019年6月30日的6个月，我们产生的补偿费用为$。25.4 分别与LPU和普通股发行有关的LPU和2910万美元。

某些LPU有规定的归属时间表，不会收到净收入的季度分配。与这些LPU相关的补偿费用在规定的服务期内确认，这些单位通常在两到五年之间进行归属。*在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月里，我们分别产生了1950万美元和1070万美元的与这些LPU相关的补偿费用。在截至2020年和2019年6月30日的六个月内，我们分别产生了与这些LPU相关的补偿费用3580万美元和1370万美元。这笔费用包括在我们未经审计的简明综合经营报表中的“基于股权的薪酬和分配给有限合伙单位和FPU的净收入”中。

员工贷款：我们已经与某些员工和合伙人签订了各种协议，根据这些协议，这些个人获得的贷款可能全部或部分通过分配偿还，这些分配是个人获得的部分或全部有限合伙权益，或者可以在一段时间内免除。现金预付分配贷款记录在正式协议中，并在基本协议中概述的时间范围内偿还。我们打算从现有和未来奖励的未来分配中全额偿还这些预付款。这些分配在发放时被视为补偿费用，所得资金用于偿还贷款。任何贷款的可免除部分在我们未经审计的简明综合经营报表中确认为贷款有效期内的补偿费用。我们在每个报告期检查贷款余额是否可收回。如果我们确定不能收回一部分贷款余额，我们就会确认贷款余额的准备金。贷款余额的实际可收回性可能与我们的估计不同。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，扣除准备金后的员工贷款总余额分别为3.708亿美元和3.156亿美元，并在我们未经审计的简明合并财务状况报表中计入“来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款项，净额”。截至2020年和2019年6月30日止三个月，上述员工贷款的补偿支出(福利)分别为1,710万美元和740万美元。上述员工贷款截至2020年6月30日和2019年6月30日止六个月的补偿费用(福利)，分别为3160万美元和1400万美元。与这些贷款相关的补偿费用作为“补偿和员工福利”的一部分包括在我们未经审计的简明综合经营报表中。

商誉

商誉是指在企业合并中收购的可识别净资产的收购价超过公允价值的部分。按照美国公认会计准则指南的规定，无形资产-商誉和其他，商誉不摊销，而是定期进行减值测试。我们于每个会计年度第四季度或任何可能导致报告单位的公允价值低于其账面值的事件或情况发生变化时，每年审查减值商誉。

在审核商誉减值时，我们首先评估定性因素，以确定报告单位的公允价值是否比其账面价值(包括商誉)更有可能低于其账面价值。如果定性评估的结果不是决定性的，或者如果我们选择绕过定性评估，我们将使用以下两个步骤进行商誉减值分析。

第一步是将每个报告单位的估计公允价值与其账面价值(包括商誉)进行比较。为了估计报告单位的公允价值，我们使用贴现现金流模型和有关市场可比性的数据。估值过程需要重大判断，并涉及重大估计和假设的使用。这些假设包括现金流预测、估计资本成本以及选择同行公司和相关倍数。由于假设和估计用于预测未来现金流、选择同行公司和选择相关倍数，因此在不同的假设或条件下，实际结果可能与我们的估计不同。如果报告单位的估计公允价值超过其账面价值，商誉被视为没有减损。若账面值超过估计公允价值，则显示潜在减值，并执行第二步以计量潜在减值金额。

该过程的第二步涉及计算每个报告单位的隐含商誉公允价值，第一步表明可能存在潜在减值。隐含商誉公允价值是通过计量第一步计算的报告单位的估计公允价值超过个别资产、负债和已确认无形资产的估计公允价值而确定的。经济疲软、报告单位的经营业绩大幅下降或商誉减值测试的关键投入(例如现金流或资本成本的估计)发生重大变化等事件可能会导致我们报告单位的估计公允价值下降，这可能导致未来的商誉减值。

CECL

我们提出的金融资产是按摊销成本扣除信贷损失准备后的净额计量的，信贷损失准备金代表了预计在其估计寿命内收取的金额。以摊销成本列账的新确认金融资产的预期信贷损失，以及期内预期终身信贷损失的变化，在收益中确认。CECL方法论，它变成了

自2020年1月1日起对本公司生效，与以前的美国GAAP相比有了重大变化，取代了以前的多重减值方法，后者通常要求在确认之前发生亏损。在贷款或范围内的其他金融资产的生命周期内，该方法通常导致比以前的美国公认会计准则更早确认信贷损失准备金和相关的信贷损失拨备。CECL方法对预期信贷损失的影响，除其他外，反映了公司对当前经济状况、预测的宏观经济状况和BGC的投资组合的看法.

所得税

我们使用美国公认会计准则(GAAP)指南中规定的资产和负债方法来核算所得税，所得税。递延税项资产及负债按现有资产及负债的综合财务报表账面值与其各自的课税基准之间的基差所应占的未来税项影响确认。我们的某些实体作为美国合伙企业征税，并在纽约市接受UBT。因此，除UBT外，与合伙收益或亏损有关的税项责任或利益由合伙人承担(有关合伙权益的讨论，请参阅附注2-“BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益”)，而非合伙实体。因此，合伙人的纳税义务或利益不会反映在我们未经审计的简明综合财务报表中。我们未经审计的简明合并财务报表中包括的与税收相关的资产、负债、拨备或收益也反映了在美国或外国司法管辖区作为公司征税的实体的结果。

我们根据管理层对税务机关审查后是否更有可能维持税收优惠的评估来计提不确定的税收头寸。管理层须根据税务机关的审查(包括解决任何相关的上诉或诉讼程序)，根据税务立场的技术价值，决定该税务立场是否更有可能持续下去。由于在税务机关审查后确定税收优惠是否更有可能持续时使用了重大假设，因此在不同的假设或条件下，实际结果可能与我们的估计不同。我们在未经审计的简明综合经营报表的“所得税拨备”中确认与所得税相关的利息和罚款。

如果认为递延税项资产更有可能无法变现，则计入估值拨备。在评估是否需要估值免税额时，我们会考虑所有现有证据，包括过往的经营业绩、最近财政年度的累积亏损情况、对未来应课税收入的估计，以及税务筹划策略的可行性。

对当期和递延所得税资产和负债的计量基于已制定的税法的规定，在美国和其他税收管辖区的税收法规应用中存在不确定性。由于我们对复杂税法的解释可能会影响当期和递延所得税的计量，在税法适用的不同假设下，实际结果可能与这些估计不同。

税法于2017年12月22日颁布，其中包括全球无形低税收入GILTI条款。这项规定要求在公司的美国所得税申报单中包括某些外国子公司的收益。本公司已选择使用期间成本法处理与GILTI拨备相关的税项，因此没有根据这一制度为基差记录递延税金。

有关这些关键会计政策和其他重要会计政策的更多信息，请参阅截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告第II部分中的附注3-“重要会计政策摘要”和我们未经审计的简明合并财务报表的附注3-“重要会计政策摘要”。

4.1		BGC Partners，Inc.之间的契约，日期为2019年9月27日。和Wells Fargo Bank，National Association，作为受托人(通过引用附件4.1并入注册人于2019年9月30日提交给SEC的当前8-K表格报告中)

4.2		BGC Partners，Inc.之间的第二份补充契约，日期为2020年7月10日。和全国富国银行协会作为受托人(通过引用注册人于2020年7月14日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件4.2并入)

4.3		BGC Partners，Inc.表格2025年到期的4.375%优先债券(通过引用注册人于2020年7月14日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件4.3并入)


10.1		BGC Partners，Inc.之间的注册权协议，日期为2020年7月10日。以及其中被点名的各方(通过引用注册人于2020年7月14日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件10.1并入)

10.2		2006年5月9日Cantor Fitzgerald&Co.和BGC Financial，Inc.之间的清算服务协议。(以引用方式并入注册人于2008年11月11日提交给证券交易委员会的Form 10-Q季度报告的附件10.1)

10.3		2010年8月16日的第二修正案是2006年5月9日Cantor Fitzgerald&Co.和BGC Financial，Inc.之间的清算服务协议的第二修正案。

10.4		坎托·菲茨杰拉德公司(Cantor Fitzgerald&Co.)和BGC金融公司于2006年5月9日签署的清算服务协议的第三修正案，日期为2020年6月16日。

10.5		BGC Partners，Inc.之间协议的第一修正案，日期为2020年6月16日。和Cantor Fitzgerald，L.P.关于清算资本，日期：N2008年011月5日

31.1		根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302条认证首席执行官

31.2		根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302条核证首席财务官

32		根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条认证首席执行官和首席财务官

101		BGC Partners截至2020年6月30日的Form 10-Q季度报告中的以下材料采用内联可扩展商业报告语言(IXBRL)格式：(I)未经审计的简明综合财务状况报表，(Ii)未经审计的简明综合经营报表，(Iii)未经审计的综合全面收益表(亏损)，(Iv)未经审计的简明现金流量表，(V)未经审计的简明综合现金流量表，(V)未经审计的简明综合财务状况报表，(V)未经审计的简明综合经营报表，(V)未经审计的简明综合现金流量表，(V)未经审计的简明综合财务报表，(V)未经审计的简明综合财务报表，(V)未经审计的简明综合经营报表XBRL实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标签嵌入在iXBRL文档中。

104		本季度报告的封面为Form 10-Q，格式为内联XBRL(包含在附件101中)。

BGC Partners，Inc.

		/ S / H欧沃德W。L。UTNICK
姓名：		霍华德·W·卢特尼克
标题：		美国证券交易所董事会主席陈冯富珍首席执行官

		/ S / S七个 BISGAY
姓名：		史蒂文·比斯盖
标题：		首席财务官