QUAD-20200630
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目录

美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式10-Q
☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告
关于截至的季度期间2020年6月30日
或
☐根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
对于从中国到日本的过渡期，中国从日本到日本，从中国到日本的过渡时期是这样的。
佣金档案编号001-34806
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1481792/000148179220000042/quad-20200630_g1.jpg
Quad/Graphics，Inc.
(章程中规定的注册人的确切姓名)
威斯康星州39-1152983
(成立为法团或组织的州或其他司法管辖区)(国际税务局雇主识别号码)
N61 W23044哈利路, 苏塞克斯, 威斯康星州53089-3995
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(414) 566-6000
(登记人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每一类的名称交易代码每间交易所的注册名称
A类普通股，
每股票面价值0.025美元		四边形纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒*否？☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交并张贴此类文件的较短时间内)以电子方式提交并张贴在其公司网站(如果有)中根据S-T规则405要求提交和张贴的每个互动数据文件。是 ☒*否？☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器☐加速文件管理器☒
非加速文件管理器☐小型报表公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法规则第312b-2条所定义)。*是。☐*否☒
注明截至最后实际可行日期发行人所属各类普通股的流通股数量。
班级截至2020年7月31日的未偿还款项
A类普通股40,136,015
B类普通股13,556,858
C类普通股—



目录
Quad/Graphics，Inc.
表格10-Q索引
截至2020年6月30日的季度

页码：第
第一部分
财务信息
3
第1项。
简明合并财务报表(未经审计)
3
简明合并业务报表(未经审计)
3
简明综合全面损失表(未经审计)
4
简明综合资产负债表(未经审计)
5
现金流量表简明合并报表(未经审计)
6
简明合并股东权益报表(未经审计)
7
简明合并财务报表附注(未经审计)
8
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
37
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
71
第四项。
管制和程序
73
第二部分
其他资料
73
第1A项。
危险因素
73
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
73
第六项。
陈列品
74
签名
75


2
目录
第一部分-财务信息

项目1.第一项简明合并财务报表(未经审计)

Quad/Graphics，Inc.
简明合并操作报表
(单位为百万，每股数据除外)
(未经审计)
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
净销售额
产品$447.7  $743.5  $1,092.7  $1,504.9  
服务136.8  205.4  314.3  405.0  
总净销售额584.5  948.9  1,407.0  1,909.9  
销售成本
产品362.9  624.5  886.6  1,270.7  
服务98.0  147.0  222.0  289.1  
销售总成本460.9  771.5  1,108.6  1,559.8  
营业费用
销售、一般和行政费用63.3  96.4  162.9  190.9  
折旧摊销46.7  52.9  94.1  107.1  
重组、减值和交易相关费用16.4  9.4  39.2  17.0  
业务费用共计587.3  930.2  1,404.8  1,874.8  
持续经营的营业收入(亏损)(2.8) 18.7  2.2  35.1  
利息费用16.2  25.8  34.3  47.6  
养老金净收入(2.6) (1.5) (5.3) (3.0) 
债务清偿损失2.4  —  1.8  15.9  
所得税前持续经营亏损和非合并实体权益亏损(18.8) (5.6) (28.6) (25.4) 
所得税优惠(4.3) (3.2) (5.5) (10.4) 
未合并实体亏损中的权益前持续经营亏损(14.5) (2.4) (23.1) (15.0) 
未合并实体亏损中的权益0.5  0.7  0.5  0.8  
持续经营净亏损(15.0) (3.1) (23.6) (15.8) 
非持续经营亏损，扣除税金后的净额(8.7) (11.6) (12.5) (21.7) 
净损失(23.7) (14.7) (36.1) (37.5) 
减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损)(0.2) 0.1  (0.2) (0.2) 
Quad普通股股东应占净亏损$(23.5) $(14.8) $(35.9) $(37.3) 
Quad普通股股东应占每股亏损
基本和稀释：
持续运营$(0.29) $(0.07) $(0.46) $(0.31) 
停产经营(0.17) (0.23) (0.25) (0.44) 
Quad普通股股东应占每股基本亏损和摊薄亏损$(0.46) $(0.30) $(0.71) $(0.75) 
已发行普通股加权平均数
基本的和稀释的50.7  50.1  50.6  49.9  
见简明合并财务报表附注(未经审计)。

3
目录
Quad/Graphics，Inc.
简明综合全面损失表
(百万)
(未经审计)
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
净损失$(23.7) $(14.7) $(36.1) $(37.5) 
其他综合收益(亏损)
翻译调整2.1  2.1  (13.2) 1.8  
利率互换调整—  (6.9) (11.1) (10.6) 
其他税前综合收益(亏损)2.1  (4.8) (24.3) (8.8) 
与其他综合收益(亏损)项目相关的所得税影响—  1.8  2.8  2.7  
其他综合收益(亏损)，税后净额2.1  (3.0) (21.5) (6.1) 
全面损失总额(21.6) (17.7) (57.6) (43.6) 
减去：可归因于非控股权益的综合收益(亏损)(0.2) 0.1  (0.2) (0.2) 
Quad普通股股东应占综合亏损$(21.4) $(17.8) $(57.4) $(43.4) 

见简明合并财务报表附注(未经审计)。


4
目录
Quad/Graphics，Inc.
压缩合并资产负债表
(百万)
(未经审计)
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
资产
现金和现金等价物$70.2  $78.7  
应收账款，减去信贷损失拨备美元36.7截至2020年6月30日，销售额为3.8亿美元，25.0截至2019年12月31日，400万美元
331.1  456.1  
盘存169.5  210.5  
预付费用和其他流动资产88.3  109.0  
非持续经营的流动资产35.2  56.6  
流动资产总额694.3  910.9  
财产、厂房和设备--净额977.9  1,036.5  
经营租赁使用权资产-净额86.5  97.9  
商誉103.0  103.0  
其他无形资产-净额122.5  137.2  
非合并实体的权益法投资2.1  3.6  
其他长期资产116.8  127.5  
非连续性经营的长期资产—  0.5  
总资产$2,103.1  $2,417.1  
负债和股东权益
应付帐款$309.4  $416.7  
其他流动负债247.2  303.0  
短期债务和长期债务的流动部分57.9  40.0  
融资租赁义务的当期部分3.3  7.7  
经营租赁义务的本期部分28.9  30.2  
非持续经营的流动负债13.2  15.8  
流动负债总额659.9  813.4  
长期债务983.7  1,058.5  
融资租赁义务2.7  6.0  
经营租赁义务59.9  70.4  
递延所得税3.4  2.8  
其他长期负债238.0  221.1  
停产经营的长期负债0.6  0.6  
负债共计1,948.2  2,172.8  
承担额和或有事项(附注10)
股东权益
优先股—  —  
普通股，A类1.0  1.0  
普通股，B类0.4  0.4  
普通股，C类—  —  
额外实收资本828.0  847.4  
库存股，按成本计算(12.9) (31.5) 
累积赤字(473.6) (423.5) 
累计其他综合损失(188.7) (167.2) 
Quad的股东权益154.2  226.6  
非控制性利益0.7  17.7  
股东权益和非控股权益总额154.9  244.3  
总负债和股东权益$2,103.1  $2,417.1  

见简明合并财务报表附注(未经审计)。

5
目录
Quad/Graphics，Inc.
简明合并现金流量表
(百万)
(未经审计)
截至6月30日的六个月，
20202019
经营活动
净损失$(36.1) $(37.5) 
对净亏损与经营活动提供的现金净额进行调节的调整：
折旧摊销94.1  116.4  
减损费用15.5  2.1  
债务发行成本摊销和原发行折价1.3  2.3  
债务清偿损失1.8  15.9  
以股票为基础的薪酬5.6  7.7  
财产保险索赔收益—  (0.8) 
出售企业的亏损2.9  —  
出售或处置财产、厂房和设备的收益(0.9) (5.5) 
递延所得税6.8  (21.2) 
未合并实体亏损中的权益0.5  0.8  
经营性资产和负债变动--扣除收购后的净额(24.3) (63.9) 
经营活动提供的净现金67.2  16.3  
投资活动
购置物业、厂房及设备(38.0) (74.6) 
出售财产、厂房和设备所得收益4.0  14.7  
出售业务所得收益40.1  —  
财产保险索赔的收益—  0.3  
收购业务-扣除收购现金后的净额(1.8) (121.0) 
其他投资活动1.8  —  
投资活动提供(用于)的现金净额6.1  (180.6) 
融资活动
发行长期债券所得款项0.1  491.5  
偿还长期债务(56.3) (551.4) 
支付融资租赁义务(5.1) (2.9) 
循环信贷借款311.7  2,495.5  
循环信贷融资付款(312.4) (2,261.7) 
支付发债成本和融资费(2.7) (20.2) 
非控股权益的所有权变更(6.4) —  
赎回股权奖励以支付雇员的纳税义务(1.0) (6.6) 
支付现金股利(9.5) (34.3) 
其他融资活动0.1  (5.3) 
融资活动提供的现金净额(81.5) 104.6  
汇率对现金和现金等价物的影响(0.3) 0.2  
现金和现金等价物净减少(8.5) (59.5) 
期初现金及现金等价物78.7  69.5  
期末现金和现金等价物$70.2  $10.0  

见简明合并财务报表附注(未经审计)。

6
目录
Quad/Graphics，Inc.
简明合并股东权益表
和非控制性权益
(百万)
(未经审计)

截至2020年6月30日的6个月的简明股东权益综合报表
普通股附加
实缴
资本		库房股票累积
赤字		累积
其他
综合
损失		四元组
股东的
权益		非控制性
利益
股份数量股份数量
2019年12月31日之前的余额54.3  $1.4  $847.4  (1.6) $(31.5) $(423.5) $(167.2) $226.6  $17.7  
2016-13年度采用ASU的累计赤字过渡调整(扣除税收)—  —  —  —  —  (6.3) —  (6.3) —  
2020年1月1日左右的余额54.3  $1.4  $847.4  (1.6) $(31.5) $(429.8) $(167.2) $220.3  $17.7  
净损失—  —  —  —  —  (12.4) —  (12.4) —  
非控股权益的所有权变更—  —  —  —  —  —  —  —  0.1  
外币换算调整—  —  —  —  —  —  (15.3) (15.3) —  
利率掉期调整，扣除税收后的净额—  —  —  —  —  —  (8.3) (8.3) —  
宣布的现金股息($0.15每股普通股)
—  —  —  —  —  (7.9) —  (7.9) —  
以股票为基础的薪酬—  —  3.1  —  —  —  —  3.1  —  
发行股票奖励，扣除其他活动后的净额0.1  —  (19.8) 1.1  19.8  —  —  —  —  
赎回以支付雇员税项的奖励—  —  —  (0.2) (1.0) —  —  (1.0) —  
2020年3月31日的余额54.4  $1.4  $830.7  (0.7) $(12.7) $(450.1) $(190.8) $178.5  $17.8  
净损失—  —  —  —  —  (23.5) —  (23.5) (0.2) 
非控股权益的所有权变更—  —  (5.4) —  —  —  —  (5.4) (16.9) 
外币换算调整—  —  —  —  —  —  2.1  2.1  —  
以股票为基础的薪酬—  —  2.7  —  —  —  —  2.7  —  
发行股票奖励，扣除其他活动后的净额—  —  —  —  (0.2) —  —  (0.2) —  
2020年6月30日的余额54.4  $1.4  $828.0  (0.7) $(12.9) $(473.6) $(188.7) $154.2  $0.7  


截至2019年6月30日止六个月的简明股东权益综合报表
普通股附加
实缴
资本		库房股票累积
赤字		累积
其他
综合
损失		四元组
股东的
权益		非控制性
利益
股份数量股份数量
2018年12月31日之前的余额54.3  $1.4  $861.3  (2.7) $(56.6) $(211.4) $(152.2) $442.5  $17.7  
净损失—  —  —  —  —  (22.5) —  (22.5) (0.3) 
外币换算调整—  —  —  —  —  —  (0.3) (0.3) —  
利率掉期调整，扣除税收后的净额—  —  —  —  —  —  (2.8) (2.8) —  
宣布的现金股息($0.30每股普通股)
—  —  —  —  —  (16.0) —  (16.0) —  
以股票为基础的薪酬—  —  5.0  —  —  —  —  5.0  —  
发行股票奖励，扣除其他活动后的净额—  —  (30.1) 1.7  33.3  —  —  3.2  —  
赎回以支付雇员税项的奖励—  —  —  (0.5) (6.6) —  —  (6.6) —  
2019年3月31日之前的余额54.3  $1.4  $836.2  (1.5) $(29.9) $(249.9) $(155.3) $402.5  $17.4  
净收益(亏损)—  —  —  —  —  (14.8) —  (14.8) 0.1  
翻译调整—  —  —  —  —  —  2.1  2.1  —  
利率掉期调整，扣除税收后的净额—  —  —  —  —  —  (5.1) (5.1) —  
宣布的现金股息($0.30每股普通股)
—  —  —  —  —  (16.0) —  (16.0) —  
以股票为基础的薪酬—  —  3.3  —  —  —  —  3.3  —  
发行股票奖励，扣除其他活动后的净额—  —  0.1  —  (0.1) —  —  —  —  
2019年6月30日左右的余额54.3  $1.4  $839.6  (1.5) $(30.0) $(280.7) $(158.3) $372.0  $17.5  

见简明合并财务报表附注(未经审计)。

7
目录


Quad/Graphics，Inc.
简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)

注1.陈述的基础

随附的未经审计的Quad/Graphics，Inc.的简明合并财务报表。本公司及其附属公司(“本公司”或“Quad”)已根据美国证券交易委员会(“SEC”)的中期财务信息规则和规定编制。根据美国证券交易委员会的规则和规定，按照美国公认会计原则(“GAAP”)编制的财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露已被省略。这些未经审计的简明综合财务报表应与截至2019年12月31日及截至2019年12月31日的年度经审计的综合年度财务报表及其附注一起阅读，并包括在公司于2020年2月19日提交给证券交易委员会的最新的Form 10-K年度报告中。

该公司的季度业绩受季节性因素的影响，因为与第一季度和第二季度相比，第三季度和第四季度的净销售额和营业收入都较高。第四季度通常是经营活动现金流最高的季节性季度，原因是营运资本要求减少，第三季度达到峰值水平。季节性是由杂志广告页数、零售插页和目录增加推动的，主要是由于返校和与假期相关的广告和促销。该公司预计这种季节性影响将在未来几年持续下去。

此处包含的财务信息反映了管理层认为公平呈现公司截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的运营结果所需的所有调整。除另有说明外，所有这些调整都属于正常重复性质。所有的公司间交易在合并中都已取消。这些未经审计的简明综合财务报表包括管理层的估计和假设，这些估计和假设会影响简明综合财务报表中报告的金额。实际结果可能与这些估计不同。

停产运营

根据第205-20号会计准则编纂(“ASC”)，公司美国图书业务(“图书业务”)的运营结果已报告为所列所有时期的非连续性运营-停产运营。截至2020年6月30日和2019年12月31日，图书业务相应的流动和长期资产负债已根据ASC 205-20在简明综合资产负债表中分类为持有待售。除非另有说明，与非持续经营有关的财务信息已从简明综合财务报表的所有相关附注中剔除。有关公司出售其图书业务的意图，请参阅附注4中关于公司出售其图书业务的所有必要披露和进一步信息。


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简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
应收账款

2020年1月1日，公司通过了2016-13年会计准则更新《金融工具--信用损失(题目：326)：金融工具信用损失计量》(《ASU(2016-13年)》)，改变了大部分金融资产和某些其他工具的减值模式。这种新的减值模型，也被称为当前预期信用损失(“CECL”)模型，是基于预期损失而不是已发生的损失。根据ASC 326-金融工具—信用损失根据“应收账款会计准则”(“ASC第326条”)，本公司须根据历史经验、当前状况及合理预测，计量包括应收贸易账款在内的金融工具的预期信贷损失。本公司在2016-13年度采用了修改后的追溯过渡法，并对累计赤字进行了累积效应过渡调整，以增加截至2020年1月1日的信贷损失余额拨备。有关其他会计政策和过渡披露，请参阅附注7，“应收账款”。

冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行的影响与应对

新冠肺炎疫情已经并将继续对公司的业务、财务状况、现金流、经营业绩和供应链产生负面影响，尽管影响程度尚不确定。为应对新冠肺炎疫情对其业务的影响，公司实施了降低成本和节约现金的举措，包括实施新冠肺炎临时休假计划，员工通过该计划休无薪休假-休假时间根据业务需要而定；领导临时减薪至7月底，包括50首席执行官减薪百分比和a35被任命的高管的减薪百分比；临时50公司非雇员董事的聘用费降低%；在6月底之前暂停使用假期和假期支出；在客户数量下降或大流行的其他影响影响公司运营能力的几家制造工厂暂时停产；暂停季度股息支付直到另行通知；以及推迟资本支出项目。虽然该公司已经恢复或预计恢复其大部分制造设施的生产，但它还宣布在2020年第二季度永久关闭位于马萨诸塞州汤顿的零售设施。该公司还修改了其高级担保信贷安排，在截至2021年9月30日的财政季度提供一定的财务契约减免。该公司正在继续评估其成本结构，并预计在必要时实施额外的成本降低措施。随着疫情继续迅速发展，对公司业务、财务状况、现金流、运营结果和供应链的影响程度将取决于未来的事态发展，所有这些都是高度不确定和无法预测的。

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截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
注2：. 收入确认

收入分解

下表提供了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月按公司运营部门以及主要产品和服务提供的分类收入的信息：
美国印刷及相关服务国际总计
截至2020年6月30日的三个月
目录、出版物、零售插页和目录$285.8  $44.2  $330.0  
直邮及其他印刷品106.5  10.3  116.8  
其他0.7  0.2  0.9  
总产品393.0  54.7  447.7  
物流服务61.7  3.3  65.0  
成像、营销服务和其他服务71.8  —  71.8  
总服务量133.5  3.3  136.8  
总净销售额$526.5  $58.0  $584.5  
截至2019年6月30日的三个月
目录、出版物、零售插页和目录$475.3  $74.4  $549.7  
直邮及其他印刷品171.8  16.0  187.8  
其他5.9  0.1  6.0  
总产品653.0  90.5  743.5  
物流服务103.4  4.4  107.8  
成像、营销服务和其他服务97.6  —  97.6  
总服务量201.0  4.4  205.4  
总净销售额$854.0  $94.9  $948.9  

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截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
收入分类(续)
美国印刷品
及相关服务		国际总计
截至2020年6月30日的6个月
目录、出版物、零售插页和目录$697.9  $108.9  $806.8  
直邮及其他印刷品256.9  26.7  283.6  
其他1.8  0.5  2.3  
总产品956.6  136.1  1,092.7  
物流服务151.7  7.7  159.4  
成像、营销服务和其他服务154.8  0.1  154.9  
总服务量306.5  7.8  314.3  
总净销售额$1,263.1  $143.9  $1,407.0  
截至2019年6月30日的6个月
目录、出版物、零售插页和目录$961.0  $145.7  $1,106.7  
直邮及其他印刷品339.2  46.4  385.6  
其他12.4  0.2  12.6  
总产品1,312.6  192.3  1,504.9  
物流服务203.7  8.5  212.2  
成像、营销服务和其他服务192.7  0.1  192.8  
总服务量396.4  8.6  405.0  
总净销售额$1,709.0  $200.9  $1,909.9  

产品和服务的性质

公司根据控制权移交给客户的时间或服务完成并被客户接受的时间确认其产品和服务收入。
提供的产品主要由该公司的印刷业务组成，其中包括零售插页、出版物、目录、特殊兴趣出版物、期刊、直邮、目录、店内营销和促销、包装、报纸、定制印刷产品、其它商业和特种印刷产品以及全球纸张采购。
该公司将其物流业务视为服务，其中包括印刷品的交付。这项服务还包括与该公司成像业务相关的收入，其中包括数字内容管理、摄影、色彩服务、页面制作、营销服务、媒体规划和投放、设施管理和医疗服务。


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截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
取得合约的费用

根据ASC第606条-与客户签订合同的收入此外，本公司利用销售补偿方案的某些销售奖励来支付直接归因于获得客户合同或续签的成本，如果没有获得合同，这些成本就不会产生。本公司还推迟在合同开始时支付给客户的某些合同收购费用。获得期限少于一年的合同的成本在发生时计入费用。对于合同超过一年的所有合同成本，本公司在合同的估计寿命内以直线方式摊销获得合同的成本，并按季度审查减值。 影响获得截至2020年6月30日的6个月合同成本的活动如下：
取得合约的费用
2019年12月31日之前的余额$12.7  
取得合约的费用0.6  
为获得合同而摊销的费用(2.5) 
2020年6月30日左右的余额$10.8  

注：3. 收购与战略投资

2020年Rise Interactive的所有权变更

2020年6月15日，本公司以$的形式从前持有人手中收购了Rise Interactive Media&Analytics，LLC(以下简称RISE)的股权单位15.91百万美元应付票据和$1.0支付了2000万现金。此外，2020年6月15日，Rise以#美元的价格从Rise的前持有者手中购买和退出了股权单位。5.42000万美元现金。这些交易导致公司的所有权权益从57%至99%。公司开始合并公司简明合并财务报表的上升结果，当其股权增加到572018年3月14日：%。Rise的经营业绩中不属于#年公司所有的部分43截至2020年6月15日的百分比12020年6月15日以后的净收益(亏损)在简明综合经营报表上计入非控股权益应占净收益(亏损)。非本公司拥有的净资产部分于简明综合资产负债表显示的各个日期记为非控制权益。

2019年收购Periscope

2019年1月3日，公司完成对Periscope，Inc.的收购。(“Periscope”)，一家总部位于明尼苏达州明尼阿波利斯的创意机构，价格为$121.0支付了2000万现金。Periscope提供全面的服务，包括媒体购买和分析、创意和客户管理。Periscope还提供包装设计和媒体前服务，以补充Quad的印刷生产能力。购买价格为$134.01000万美元包括$9.8已获得的现金和非现金股权激励奖励1.8亿美元，授予日期公允价值为#美元3.22000万。包括在购买价格分配中的是$69.81.5亿可识别的其他无形资产，这些资产在其估计使用寿命内摊销，范围从五至六年了，及$58.5700万美元的商誉，其中52.71000万美元是可以在税收方面扣除的。收购价的最终分配是基于为确定截至收购日期的净资产公允价值而进行的估值。收购的净资产，不包括收购的现金，在估值层次中被归类为第三级(关于第三级投入的定义，见附注13，“金融工具和公允价值计量”)。Periscope的业务包括在美国印刷和相关服务部门。


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截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
注：4. 停产运营

在2019年第三季度，该公司决定出售其美国图书业务，作为正在进行的审查其业务组合并剥离非Quad-3.0转型核心资产的过程的一部分。因此，根据ASC-205-20的要求，公司已将图书业务归类为非连续性业务-停产运营。图书业务主要包括三设施：肯塔基州的凡尔赛、宾夕法尼亚州的费尔菲尔德和西弗吉尼亚州的马丁斯堡。该公司的图书业务历来包括在美国印刷和相关服务部门以及核心印刷和相关服务报告部门。

该公司于2020年7月1日以美元的价格出售了该设施及其在凡尔赛的图书业务。7.91000万美元现金和大约1美元的假设3.02000万美元的融资租赁债务，以最终营运资金调整为准(更多细节见附注22，“后续事件”)。

下表汇总了该公司在美国的运营结果图书业务，计入截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的精简综合经营报表中的停产亏损：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
总净销售额$21.3  $54.8  $61.6  $98.5  
销售总成本，不包括折旧和摊销22.0  57.3  63.1  106.1  
销售、一般和行政费用1.1  3.2  3.0  6.6  
折旧摊销—  4.3  —  9.3  
重组、减值和交易相关费用(1)
10.3  —  12.5  —  
其他费用，净额0.1  0.1  0.1  0.1  
所得税前非持续经营亏损(12.2) (10.1) (17.1) (23.6) 
所得税费用(福利)(3.5) 1.5  (4.6) (1.9) 
非持续经营亏损，扣除税金后的净额$(8.7) $(11.6) $(12.5) $(21.7) 
______________________________
(1)公司确认了$10.0300万美元和300万美元11.3年内有形财产、厂房及设备的减值费用截至2020年6月30日的三个月和六个月，分别，以降低资产负债表的账面价值。图书业务到它的公平价值卢。

所有期间的简明综合现金流量表没有进行调整，以单独披露与非持续经营有关的现金流量。与图书业务相关的经营活动提供的现金流为#美元。0.4在截至2020年6月30日的6个月中，与图书业务相关的运营活动中使用的现金流为$11.8在截至2019年6月30日的6个月中，用于与图书业务相关的投资活动的现金流为800万美元1.6300万美元和300万美元11.1在截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月中，分别为3.6亿美元和1.8亿美元。


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截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
下表汇总了截至2020年6月30日和2019年12月31日在简明合并资产负债表中分类为持有待售的非连续性美国图书业务的当前和长期资产和负债：
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
应收账款-净额$12.8  $19.6  
盘存9.4  14.0  
预付费用和其他流动资产13.0  23.0  
非持续经营的流动资产35.2  56.6  
财产、厂房和设备--净额—  —  
经营租赁使用权资产-净额—  0.2  
其他长期资产—  0.3  
非连续性经营的长期资产—  0.5  
应付帐款5.9  7.0  
其他流动负债4.3  8.5  
融资租赁义务的当期部分3.0  0.1  
经营租赁义务的本期部分—  0.2  
非持续经营的流动负债13.2  15.8  
融资租赁义务—  —  
其他长期负债0.6  0.6  
停产经营的长期负债0.6  0.6  

注5。重组、减值和交易相关费用

公司在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月记录了重组、减值和交易相关费用，详情如下：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
员工解雇费$9.5  $3.3  $22.1  $7.6  
减损费用1.7  0.4  4.2  2.1  
与交易相关的收费0.3  2.7  0.8  4.2  
集成成本0.4  0.8  1.1  1.6  
其他重组费用4.5  2.2  11.0  1.5  
总计$16.4  $9.4  $39.2  $17.0  

与这些活动相关的成本已作为重组、减值和与交易相关的费用记录在简明综合经营报表中。有关按部门划分的重组、减值和与交易相关的费用，请参阅附注20中“部门信息”。


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截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
重组费用

该公司于2010年开始了一项与消除过剩产能和适当调整成本结构相关的重组计划，此后宣布了总共47工厂将关闭至2020年6月30日，包括宣布在2020年第一季度关闭北卡罗来纳州夏洛特的工厂，并在2020年第二季度关闭马萨诸塞州汤顿的零售设施。本公司将以下费用归类为重组：

•员工解雇费当公司通过分离计划和设施合并裁员时发生的费用。

•集成成本主要是为了整合被收购的公司而发生的(有关公司最近的收购和战略投资的说明，请参阅附注3，“收购和战略投资”)。

•其他重组费用出售设施和业务的净收益，包括2020年第一季度出售明尼苏达州Shakopee工厂的收益，2019年第二季度出售肯塔基州富兰克林工厂的收益，以及2019年第一季度出售宾夕法尼亚州黑兹尔顿工厂的收益。该公司还确认了一笔$2.9在2020年第一季度，出售一家企业造成了100万美元的亏损，以及美元2.32019年第二季度与关闭设施的增值税评估相关的费用为2000万美元，这些费用包括在下面的其他重组活动中。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月内，其他重组费用的组成部分包括以下内容：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
空置设施搬运费和退出租赁费$2.4  $1.9  $5.1  $3.2  
设备和基础设施拆除成本0.4  —  1.0  0.1  
出售设施的收益—  (2.5) (0.8) (6.0) 
其他重组活动1.7  2.8  5.7  4.2  
其他重组费用$4.5  $2.2  $11.0  $1.5  

记录的重组费用是基于管理层承诺的计划，部分是基于管理层对未来事件的最佳估计。估计的变化可能需要未来的重组费用和重组负债的调整。该公司预计将产生与这些和其他举措相关的额外重组费用。

减损费用

公司确认减值费用为#美元。1.7300万美元和300万美元4.2在截至2020年6月30日的三个月和六个月内分别为2.5亿美元和0.4300万美元和300万美元2.1在截至2019年6月30日的三个月和六个月内分别为3.6亿美元和3.8亿美元。减值费用主要是由于设施整合以及其他产能削减重组活动而不再用于生产的机器和设备。

减值资产的公允价值由公司根据公允价值等级确定为第三级(关于第三级投入的定义，请参阅附注13，“金融工具和公允价值计量”)，并根据经纪人报价、与当前市场状况相关的内部专业知识和估计的未来贴现现金流量进行估计。这些资产已调整至其在减值时的估计公允价值。如果估计公允价值随后下降，资产的账面价值将相应调整。


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截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
与交易相关的收费

该公司产生与交易相关的费用，主要包括与业务收购和剥离活动有关的专业服务费。与交易相关的费用为#美元0.3300万美元和300万美元0.8在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，分别录得3.8亿美元和800万美元2.7300万美元和300万美元4.2在截至2019年6月30日的三个月和六个月内，分别记录了1.8亿美元。

重组储备

影响公司截至2020年6月30日的6个月重组储备的活动如下：
雇员
终止
收费		损损
收费		与交易相关
收费		整合
费用		其他
重组
收费		总计
2019年12月31日之前的余额$9.9  $—  $0.8  $0.2  $13.6  $24.5  
费用，净额22.1  4.2  0.8  1.1  11.0  39.2  
现金付款，净额(16.8) —  (1.1) (1.1) (6.6) (25.6) 
非现金调整/重新分类和换算0.1  (4.2) —  —  (0.4) (4.5) 
2020年6月30日左右的余额$15.3  $—  $0.5  $0.2  $17.6  $33.6  

本公司截至2020年6月30日的重组准备金包括短期和长期两部分。短期部分包括$。25.82000万美元其他流动负债(见附注14，“其他流动和长期负债”)和#美元1.1由于公司预计这些准备金将在未来12个月内支付，压缩综合资产负债表中的应付账款为1000万美元。美元的长期部分6.71000万美元计入压缩综合资产负债表中的其他长期负债(见附注14，“其他流动和长期负债”)。

注6.商誉和其他无形资产

商誉

商誉是指在企业合并中收购的可识别净资产的收购价超过公允价值的部分。商誉被分配给特定的报告单位，并在截至10月31日的年度减值测试中进行，或者如果事件或情况变化表明报告单位的公允价值更有可能低于其账面价值，则测试的频率更高。由于本公司股价下跌，以及新冠肺炎疫情对本公司和全球经济的不确定性和影响，本公司于2020年第一季度完成了核心印刷及相关服务报告部门商誉的中期商誉减值测试。

公允价值是使用收入和市场方法的同等权重来确定的。根据收益法，本公司根据估计的未来现金流量减去估计的加权平均资本成本来确定公允价值，该估计加权平均资本成本反映了内在风险的总体水平和外部投资者预期赚取的回报率。根据市场法，本公司根据可比上市公司的市场倍数计算报告单位的公允价值。这一公允价值确定在公允价值层次中被归类为第三级(关于第三级投入的定义，见附注13，“金融工具和公允价值计量”)。

由于于二零二零年第一季进行中期商誉减值测试，本公司厘定核心印刷及相关服务报告单位之公平值超过账面值，因此并无录得减值。在截至2020年6月30日的三个月内，公司的任何报告单位均未发现减值指标。


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(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
截至2020年6月30日和2019年12月31日的累计商誉减值损失和商誉账面价值如下：
美国印刷及相关服务国际总计
商誉$881.3  $30.0  $911.3  
累计商誉减值损失(778.3) (30.0) (808.3) 
商誉，扣除累计商誉减值损失后的净额$103.0  $—  $103.0  

其他无形资产

截至2020年6月30日、2019年12月31日的有限寿命无形资产构成如下：
2020年6月30日2019年12月31日
加权
平均值
摊销
周期
(年)		毛
携载
数量		累积
摊销		网络图书
价值		加权
平均值
摊销
周期
(年)		毛
携载
数量		累积
摊销		网络图书
价值
商标、专利、许可和协议6$67.7  $(37.0) $30.7  6$68.6  $(33.6) $35.0  
大写软件516.6  (10.1) 6.5  516.1  (8.5) 7.6  
获得的技术52.9  (0.2) 2.7  ——  
—
—  
客户关系6561.4  (478.8) 82.6  6562.1  (467.5) 94.6  
总计$648.6  $(526.1) $122.5  $646.8  $(509.6) $137.2  

其他无形资产内的账面总额和累计摊销-于2020年6月30日和2019年12月31日的浓缩综合资产负债表中的净额，与收购时最初记录的价值不同，原因是前几年记录的减值费用以及自购买日以来汇率波动的影响。

当事件或情况显示账面价值可能无法收回时，其他无形资产就会评估潜在减值。有不是的截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月，有限寿命无形资产记录的减值费用。

其他无形资产的摊销费用为#美元。9.9300万美元和300万美元19.8截至2020年6月30日的三个月和六个月分别为百万美元和11.3300万美元和300万美元22.9截至2019年6月30日的三个月和六个月分别为2.5亿美元。截至2020年6月30日，与其他无形资产相关的未来摊销费用估计如下：
摊销费用
2020年剩余时间$20.2  
202131.6  
202228.9  
202325.0  
202414.4  
2025年及其后2.4  
总计$122.5  


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截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
注7.应收账款

公司在截至2020年1月1日的2016-13年度采用了ASU，采用了修改的追溯过渡法，并对截至2020年1月1日的累计赤字进行了累积效应过渡期调整。美元的过渡调整6.3600万美元至累计赤字包括1美元8.4信贷损失准备金增加100万美元，由#美元部分抵消2.1递延税收优惠增加了100万美元。这一过渡对精简的综合经营报表没有影响。

在授予信贷之前，本公司在承保过程中对每个客户进行评估，考虑到潜在客户的财务状况、过去的支付经验、信用局信息以及其他可能影响客户支付能力的财务和质量因素。具体的信用审查和标准的行业信用评分模型用于执行此评估。作为正常业务过程的一部分，客户的财务状况受到持续监测。该公司的一些客户杠杆率很高，或者在其他方面受到自己的经营和监管风险的影响。

具体的客户拨备是在审查重大未偿还金额、利用有关客户信誉的信息以及基于合理预测的当前和未来经济趋势表明收款有问题时计提的。本公司还根据应收账款的整体风险状况，通过评估合理的经济预测，记录了一般拨备。风险概况是使用各种方法(包括外部资源和信用评分模型)按季度进行评估的。当所有合理的催收努力耗尽时，被认为无法收回的账款将被注销。

本公司已记录信用损失费用#美元。1.0300万美元和300万美元6.0在截至2020年6月30日的三个月和六个月内分别为2.5亿美元和0.9300万美元和300万美元1.7于截至2019年6月30日止三个月及六个月内分别计入销售、一般及行政费用，并计入简明综合经营报表内的销售、一般及行政费用。

应收账款在简明综合资产负债表中列报扣除信贷损失准备后的净额。根据客户的账目审查和全球经济的持续不确定性，公司设立了#美元的信贷损失拨备。36.7截至2020年6月30日的600万美元，以及25.0截至2019年12月31日，为1.2亿美元。

影响截至2020年6月30日的6个月信贷损失拨备的活动如下：
信贷损失准备
2019年12月31日之前的余额$25.0  
2016-13年采用ASU的过渡调整8.4  
2020年1月1日左右的余额33.4  
条文6.0  
核销(3.2) 
翻译和其他0.5  
2020年6月30日左右的余额$36.7  




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简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
注8。盘存

截至2020年6月30日和2019年12月31日的库存构成如下：
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
原材料和制造用品$99.7  $112.2  
在制品30.6  41.2  
成品39.2  57.1  
总计$169.5  $210.5  

注9.物业、厂房及设备

截至2020年6月30日和2019年12月31日的物业、厂房和设备的构成如下：
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
土地$101.2  $102.5  
建筑844.5  846.1  
机器设备3,312.9  3,337.1  
其他(1)
177.7  175.7  
在建26.8  35.0  
房地产、厂房和设备--毛额$4,463.1  $4,496.4  
减去：累计折旧(3,485.2) (3,459.9) 
财产、厂房和设备--净额$977.9  $1,036.5  
______________________________
(1)其他包括计算机设备、车辆、家具和固定装置、租赁改进和与通信相关的设备。

公司记录的减值费用为#美元。1.7300万美元和300万美元4.2在截至2020年6月30日的三个月和六个月内分别为2.5亿美元和0.4300万美元和300万美元2.1于截至2019年6月30日止三个月及六个月内，分别减值1,000万元，以将若干不再用于生产的物业、厂房及设备的账面金额减至公允价值(有关减值费用的进一步讨论，请参阅附注5，“重组、减值及交易相关费用”)。

公司确认折旧费用为#美元。36.8300万美元和300万美元74.3截至2020年6月30日的三个月和六个月分别为4.5亿美元和41.6300万美元和300万美元84.2截至2019年6月30日的三个月和六个月分别为2.5亿美元。

持续经营所持待售资产

本公司考虑本公司已收到已签署购买意向书的若干封闭设施及设施，以便在简明综合资产负债表上分类持有待售。持有待售资产以原始成本或公允价值中较小者减去出售的预计成本。有不是的截至2020年6月30日，持续运营的待售资产和持续运营的待售资产为$59.3截至2019年12月31日，100万。公允价值由本公司根据公允价值等级确定为第三级(有关第三级投入的定义，请参阅附注13，“金融工具和公允价值计量”)，并根据现有的报价市场价格和适当的独立评估进行估计。持有待售资产计入压缩综合资产负债表中的预付费用和其他流动资产。


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截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
注10。承诺和或有事项

诉讼

在正常业务过程中对本公司提出索赔的各种诉讼中，本公司被列为被告。管理层预计，最终因此类诉讼而产生的负债(如果有的话)不会对本公司的简明综合财务报表产生实质性影响。

环境保护区

本公司受各种法律、法规和政府政策的约束，这些法律、法规和政策涉及健康和安全、有害物质的产生、储存、运输和处置，以及一般的环境保护。当与环境补救义务相关的费用是可能的并且可以合理估计时，本公司将对其进行拨备。这些储备会随着新信息的发展或情况的变化而调整。环境储备不打折。本公司相信其在所有重要方面均符合该等法律、法规及政府政策。此外，公司预计继续遵守这些环境法规不会对公司的精简综合财务状况产生实质性影响。

注11.债款

截至2020年6月30日和2019年12月31日的长期债务构成如下：
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
主笔记和安全协议$21.3  $70.7  
定期贷款A768.3  768.3  
循环信贷安排—  —  
高级无担保票据238.7  243.5  
国际定期贷款13.8  16.5  
国际循环信贷安排5.0  5.7  
其他2.6  3.1  
发债成本(8.1) (9.3) 
债务总额$1,041.6  $1,098.5  
减去：短期债务和长期债务的当期部分(57.9) (40.0) 
长期债务$983.7  $1,058.5  

债务公允价值

根据公司可供类似期限和到期日借款的利率计算，公司总债务的公允价值约为#美元。1.030亿美元和350亿美元1.12019年6月30日和2019年12月31日分别为70亿美元。公司总债务的公允价值确定在公允价值等级中被归类为第二级(关于第二级投入的定义，请参阅附注13，“金融工具和公允价值计量”)。

高级担保信贷安排修正案

本公司于2020年6月29日完成了对2014年4月28日高级担保信贷安排的第四次修订。对高级担保信贷安排进行了修订，以(A)在截至2021年9月30日的财政季度(“公约救济期”)提供一定的财务契约减免；(B)将现有循环信贷安排的总额从#美元减少到800.02000万至$500.0百万元；。(三)对定价作出若干调整，例如增加0.75%伦敦

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截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
银行间同业拆借利率(“LIBOR”)下限；以及(D)禁止在“公约”救济期内回购股本和支付现金股息。

本公司须遵守的季度财务契约亦作出若干修订，详情如下。高级担保信贷安排仍然以公司几乎所有未担保资产作担保。高级担保信贷安排还要求公司在某些有限的情况下向贷款人提供额外的抵押品。

主票据及保安协议投标

公司赎回了$37.6在截至2020年6月30日的六个月内，按面值(截至付款日的未偿还本金余额)，根据主票据和担保协议发行了100万美元的优先票据。由于所有票据均按面值赎回，因此并无因投标而确认的直接损益；不过，$0.2在截至2020年6月30日的6个月中，与投标票据相关的未摊销债务发行成本被确认为债务清偿亏损。所有根据总票据及担保协议投标的优先票据均告取消。该公司使用其循环信贷安排下的经营活动和借款的现金流为此次投标提供资金。招标初步完成，目的是将债务重新分配到较低利率的循环信贷安排，从而根据当前的LIBOR利率减少利息支出。

优先无担保票据回购

该公司回购了$4.7其未偿还的无担保资产中有数百万美元7.0%公开市场于2022年5月1日到期的优先票据(“高级无抵押票据”)，令债务清偿净收益为$0.8在截至2020年6月30日的6个月中，达到3.8亿美元。所有回购的高级无担保票据均被取消。该公司使用其循环信贷安排下的经营活动和借款的现金流为回购提供资金。这些回购主要是为了将债务重新分配到较低利率的循环信贷安排，从而根据当前的LIBOR利率减少利息支出。

发债成本

在截至2020年6月30日的6个月中，影响公司债券发行成本的活动如下：
资本化债务
发行成本
2019年12月31日之前的余额$9.3  
2020年6月29日起的发债成本债务融资安排2.6  
债务清偿损失自2019年1月31日起债务融资安排(2.3) 
主票据和证券投标的债务清偿损失(0.2) 
债务发行成本摊销(1.3) 
2020年6月30日左右的余额$8.1  


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截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
债务清偿损失

在截至2020年6月30日的6个月中记录的债务清偿损失包括以下内容：
2020年债务清偿损失
2019年1月31日起的债务发行成本债务融资安排$2.3  
2020年6月29日起的发债成本债务融资安排0.1  
主票据和证券投标的债务清偿损失0.2  
高级无担保票据回购的债务清偿收益(0.8) 
总计$1.8  

本公司于2019年1月至31日完成了对2014年4月28日高级担保信贷安排的第三次修订，导致截至2019年6月30日的6个月记录的债务清偿亏损，包括：
2019年债务清偿损失
发债成本：
从2017年2月10日起的债务发行成本债务融资安排$0.7  
2019年1月31日起的债务发行成本债务融资安排14.2  
原发行折扣：
自2017年2月10日起原始发行贴现债务融资安排1.0  
总计$15.9  

契诺和遵守

该公司的各种贷款安排包括某些财务契约(所有财务条款、数字和比率均按照本公司迄今已修订的债务协议中的定义)。在这些公约中，公司被要求在2020年6月30日之前维护以下内容：

•最大总净杠杆率。在滚动12个月的基础上，最高总净杠杆率，定义为综合总负债，净额不超过#美元75.0合并EBITDA的百万无限制现金不得超过(I)。4.25截至2020年6月30日和2020年9月30日的季度为1.00，(Ii)4.50截至2020年12月31日和2021年3月31日的季度为1.00，(Iii)。4.25至2021年6月30日止季度的1.00，以及(Iv)。4.125截至2021年9月30日的季度为1.00(截至2020年6月30日的12个月，公司的最高总净杠杆率为3.12到1.00)。在公约宽免期之后，公司将被要求遵守总杠杆率公约，其定义为综合总负债与综合EBITDA之比，不得超过3.75到1.00。

•如果循环信贷安排或A级定期贷款有任何未偿还金额，或任何贷款人有任何A级循环信贷风险或定期贷款A级信用风险，本公司须维持以下各项：
◦高级担保杠杆率。在滚动12个月的基础上，高级担保杠杆率(定义为综合优先担保净负债与综合EBITDA之比)不得超过3.50至1.00(截至2020年6月30日止12个月，本公司的高级担保杠杆率为2.38到1.00)。
◦利息覆盖率。在滚动12个月的基础上，利息覆盖率(定义为合并EBITDA与现金合并利息支出之比)不得低于3.00至1.00(截至2020年6月30日止12个月，本公司的利息覆盖率为4.89到1.00)。

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截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)

高级无抵押票据的相关契约包含各种契约，包括但不限于，除某些例外情况外，限制本公司及其受限制子公司产生和/或担保额外债务的能力；支付股息、回购股票或进行某些其他限制性付款；订立限制股息和某些其他限制性付款的协议；预付、赎回或回购次级债务；授予资产留置权；进行销售和回租交易；合并、合并、转让或处置大量

除了这些契约外，高级担保信贷安排还包括对收购、负债、留置权、股息和回购股本的某些限制。以下限制利用总净杠杆率计算，在滚动12个月的基础上，定义为合并净负债与合并EBITDA之比(截至2020年6月30日的12个月，公司的总净杠杆率为3.12到1.00)。

•如果公司的总净杠杆率大于2.75至1.00，本公司不得赚取超过$60.0年度股息支付、股本回购和某些其他支付。如果总净杠杆率小于2.75到1.00，没有这样的限制，但是，只要在“公约”救济期内不支付这样的限制性付款。由于公司截至2020年6月30日的总净杠杆率为3.12到1.00，而且我们正处于公约救济期，上述限制目前适用。

•如果公司的高级担保杠杆率大于3.00至1.00或公司总净杠杆率大于3.50至1.00年度，本公司不得自愿预付任何高级无抵押票据，亦不得自愿预付任何其他无抵押或次级债务，但若干例外情况除外(包括任何强制性预付高级无抵押票据或任何其他无抵押或次级债务)。如果高级担保杠杆率低于3.00降至1.00，且总净杠杆率小于3.50到1.00，没有这样的限制。上述限制目前并不适用，因为本公司的高级担保杠杆率为2.38降至1.00，总净杠杆率为3.12至1.00，截至2020年6月30日。

注12。所得税

公司临时记录所得税费用(福利)。估计的有效所得税税率每季度调整一次，离散到特定季度的项目反映在该过渡期的所得税支出(福利)中。按增量法计算可分配给持续经营的税款时，不考虑可分配给非持续经营的收入和亏损的税收影响。

中期的实际所得税率可能与法定税率有所不同，因为它反映了个别项目，例如与确定和结算所得税风险以及与股份薪酬相关的福利的未确认税收优惠负债的变化。

该公司目前在多个司法管辖区有各种公开的税务审计。作为这一过程的一部分，该公司将不时收到纳税评估。根据截至2020年6月30日的可用信息，本公司已记录了对这些审计的潜在和解的最佳估计。实际结果可能与估计的金额不同。

截至2020年6月30日，公司的未确认税收优惠负债为$40.12000万美元，增加了美元22.3300万美元起17.8截至2019年12月31日，100万美元，主要与2019年纳税申报单申报头寸有关。截至2020年6月30日，$18.9如果得到确认，未确认的税收优惠将影响公司的有效税率。该公司预计将获得一美元1.3由于所得税审计或法规到期的解决方案，其未确认税收优惠的负债在未来12个月内减少了100万美元。


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截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
2020年3月27日，美国政府通过了“冠状病毒援助、救济和经济安全法案”(“CARE法案”)，使之成为法律。这项立法包括重要的税收规定和其他措施，以帮助受新冠肺炎疫情经济影响影响的个人和企业。该公司确认了一美元5.2在截至2020年6月30日的6个月内，由于CARE法案，与允许企业在所得税申报单上暂时增加利息支出金额的条款相关，将2019年和2020年调整后应税收入的30%限制提高到50%，从而获得了100万离散税收优惠。此外，本公司记录的离散收益包括该条款的估计收益，该条款允许从2018年、2019年或2020年开始的纳税年度产生的净营业亏损(“NOL”)向前结转五年，包括联邦法定税率为35%的年份。该条款还暂时取消了应纳税所得额限制，允许NOL完全抵消收入。随着截至2019年12月31日的年度纳税申报单已经准备好并提交给美国国税局(Internal Revenue Service)，该公司预计将在2020年调整其离散福利。

2020年7月，美国财政部发布了与最初根据2017年减税和就业法案颁布的法律相关的最终和拟议法规。公司正在审查这些规定，并评估这些规定对我们的财务状况和经营结果的影响。

注13。金融工具与公允价值计量

某些资产及负债须按公允价值按经常性原则入账，而其他资产及负债则按公允价值按非经常性原则入账，一般为收购或减值费用所致。公允价值是根据在市场参与者之间有序交易的资产或负债在本金或最有利的市场上转让负债(退出价格)而收到的交换价格或支付的交换价格来确定的。GAAP还将用于计量公允价值的投入分类为以下层次：

级别1：相同资产或负债在活跃市场的报价。

第2级：类似资产或负债在活跃市场的报价，相同或类似资产或负债在非活跃市场的报价，或资产或负债可观察到的报价以外的投入。

级别3：资产或负债的不可观察的输入。截至2020年6月30日，资产或负债的公允价值计量没有经常性水平。

利率互换

该公司目前持有两份利率掉期合约。签订合同的目的是减少与Quad的部分可变利率债务有关的利息支付带来的现金流的可变性。利率掉期之前被指定为现金流对冲，因为它们有效地将公司基于一个月期LIBOR的可变利率债务的名义价值转换为固定利率，包括标的债务的利差和可变利率的每月重置。然而，公司在2020年第二季度修订了其高级担保信贷安排，增加了0.75将LIBOR下限调整为公司的可变利率债务，改变了对冲工具的关键条款。由于这一关键条款的变化，本公司已选择取消将掉期指定为现金流对冲，导致公允价值未来的变化在利息支出中确认。截至2020年6月30日，利率掉期累计的其他综合亏损余额将按直线摊销至掉期合约剩余期限的利息支出。该公司预计将$重新分类。7.1这笔余额中的1000万美元将用于未来12个月的利息支出。


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截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
利率互换的主要条款如下：
2019年3月19日
利率互换		(2017年2月7日)
利率互换
生效日期2019年3月29日(2017年2月28日)
终止日期2024年3月28日2022年2月28日
术语5年份5年份
名义金额$130.0$250.0
固定掉期汇率2.43%1.89%

本公司将利率掉期归类为2级，因为估值模型的输入是可观察到的，或可以利用可观察到的市场数据以通常报价的间隔推导或证实。截至2020年6月30日和2019年12月31日分类为二级的利率互换公允价值如下：
资产负债表位置2020年6月30日2019年12月31日
利率互换资产预付费用和其他流动资产$—  $—  
利率互换负债其他长期负债$(17.6) $(6.4) 

在本公司将利率掉期取消指定为现金流对冲之前，利率掉期被认为是非常有效的，不是的记入收益的无效金额。利率掉期的公允价值变动已计入截至2020年第一季度的简明综合全面损益表中的其他全面亏损，并在此后期间的简明综合经营表中作为利息支出调整入账。与利率掉期相关的现金流量已在简明综合经营报表中确认为利息支出的调整：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
现金流影响
支付(收到)净利息$1.5  $(0.4) $1.9  $(0.8) 
掉期作为对冲工具的影响
在其他综合损失中确认的损失—  (6.9) (11.1) (10.6) 
掉期作为非套期保值工具的影响
在利息支出中确认的损失不包括在对冲效果评估中(0.1) —  (0.1) —  

外汇合约

该公司在其职能货币以外有交易的国家开展业务，并定期签订外汇合同。这些合约用于对冲外币汇率变动的净风险敞口，并被指定为现金流对冲或公允价值对冲。净外币对冲的收益或亏损旨在抵消基础净敞口的损失或收益，以努力降低因外币汇率波动而导致的收益波动。有不是的截至2020年6月30日的未平仓外币兑换合约。


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(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
天然气远期合约

该公司定期签订天然气远期购买合同，以对冲商品成本的增加。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月期间，公司的商品合同有资格获得与正常采购和销售相关的例外，因为公司在正常业务过程中提货。

债款

该公司使用公司可用于类似条款和期限的借款的利率来计量其债务工具的公允价值，并被归类为二级。有关公司债务截至2020年6月30日的公允价值，请参阅附注11，“债务”。

非经常性公允价值计量

除了在经常性基础上按公允价值记录的资产和负债外，本公司还必须在非经常性基础上按公允价值记录某些资产和负债，这些资产和负债通常是由于收购或重新计量导致减值费用的资产而产生的。有关收购的进一步讨论，请参阅附注3“收购和战略投资”。见附注4，“非持续经营”；附注5，“重组、减值和交易相关费用”；附注6，“商誉和其他无形资产”；以及附注9，“物业、厂房和设备”，以进一步讨论因重新计量某些长期资产而记录的减值费用。

其他估计公允价值计量

该公司定期记录其远期合同和养老金计划资产的公允价值。截至2020年6月30日和2019年12月31日，现金和现金等价物、应收账款、库存、应付账款和其他流动负债的公允价值接近其账面价值。


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注14.其他流动和长期负债

截至2020年6月30日和2019年12月31日的其他流动和长期负债的组成部分如下：
2020年6月30日2019年12月31日
其他流动负债其他
长期负债		总计其他流动负债其他
长期负债		总计
与员工相关的负债(1)
$99.1  $58.5  $157.6  $129.4  $61.9  $191.3  
单一雇主养老金计划义务1.8  69.4  71.2  1.8  77.1  78.9  
多雇主养老金计划--提取责任4.9  34.0  38.9  8.4  35.7  44.1  
涉税负债23.7  33.6  57.3  24.6  10.7  35.3  
重组负债25.8  6.7  32.5  15.8  7.4  23.2  
利息及租金负债4.1  0.2  4.3  4.9  0.2  5.1  
利率互换负债—  17.6  17.6  —  6.4  6.4  
因持续经营而持有待售的负债(2)
—  —  —  17.9  —  17.9  
其他87.8  18.0  105.8  100.2  21.7  121.9  
总计$247.2  $238.0  $485.2  $303.0  $221.1  $524.1  
______________________________
(1)与员工相关的负债主要包括工资、奖金、假期、健康和工人补偿。
(2)内布拉斯加州奥马哈的包装厂被认为在截至2019年12月31日的精简合并资产负债表中持有出售。本公司于2020年1月31日完成出售。

注15。员工退休计划

固定缴款计划

The Quad/Graphics，Inc.员工持股计划(“员工持股计划”)持有公司股票的利润分享贡献，由公司董事会酌情决定。有不是的截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月内的利润分享贡献。

养老金计划

作为收购World Color Press Inc.的一部分，该公司为其在美国的部分全职员工承担了各种有资金和无资金的冻结养老金计划。(“世界彩色出版社”)于2010年出版。福利通常以服务年限和薪酬为基础。这些计划的资金来源符合适用的政府法规。公司使用精算成本方法和政府法规可接受的假设，至少为所有合格计划提供所需的最低金额。

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的养老金净收入构成如下：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
利息成本$(3.4) $(4.4) $(6.8) $(8.8) 
计划资产的预期收益6.0  5.9  12.1  11.8  
养老金净收入$2.6  $1.5  $5.3  $3.0  


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截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
公司赚了$1.0向其不合格的固定收益养老金计划支付了2000万美元的福利，并做出了#1.3在截至2020年6月30日的6个月里，为其合格的固定收益养老金计划缴纳了1.8亿美元。CARE法案允许组织将2020年所需的季度捐款推迟到2021年1月1日，带利息，但不受惩罚。该公司预计将其未来对其合格确定福利计划的季度缴费推迟到2021年1月1日。

多雇主养老金计划(“MEPP”)

本公司已退出所有重要的MEPP，并将这些由工会赞助的“承诺将来支付”的固定福利计划替换为由公司赞助的“现收现付”固定缴费计划。这个二MEPP、图形传播国际工会-雇主退休基金(“GCIU”)和国际卡车司机兄弟会国家养老基金图形传播会议(“GCC”)资金严重不足，要求本公司支付提款责任，以支付截至计划年度全部提款完成时按比例应占的资金不足份额。作为撤回决定的结果，公司根据每个计划的受托人提供的信息累积了撤回责任。本公司已预留$38.9截至2020年6月30日的MEPPS退出负债总额为2000万美元，其中34.01000万美元记入其他长期负债和#美元。4.9在简明综合资产负债表中，其他流动负债记录了1.6亿美元。该公司计划分别在2032年4月和2024年2月之前向政府投资促进中心和GCC支付款项。该公司支付的款项总额为#美元。6.8300万美元和300万美元5.2截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月分别为3.6亿美元。

注：16。Quad普通股股东应占每股亏损

QUAD普通股股东应占每股基本收益(亏损)的计算方法为QUAD普通股股东应占净收益(亏损)除以基本加权平均已发行普通股。QUAD普通股股东应占稀释每股收益(亏损)的计算包括任何稀释股权激励工具的影响。公司使用库存股方法计算未偿还稀释股权激励工具的效果，这要求公司计算总收益，即员工在行使奖励时必须支付的金额与可归因于未来服务的未赚取的基于股票的补偿成本的金额之和。

员工行使总收益超过同一股权激励工具期间平均公允价值的股权激励工具，对持续经营净收益期间的每股收益具有反摊薄作用，因此，本公司将其排除在计算范围之外。由于截至2020年6月30日和2019年6月30日的前三个月和六个月发生的净亏损，所有股权激励工具的假设行使都是反稀释的，因此不包括在稀释每股亏损的计算中。


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Quad/Graphics，Inc.
简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的三个月和六个月，公司普通股的基本和稀释每股计算的分子和分母的对账摘要如下：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
分子
持续经营净亏损$(15.0) $(3.1) $(23.6) $(15.8) 
减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损)(0.2) 0.1  (0.2) (0.2) 
可归因于Quad普通股股东的持续运营净亏损(14.8) (3.2) (23.4) (15.6) 
非持续经营亏损，扣除税金后的净额(8.7) (11.6) (12.5) (21.7) 
Quad普通股股东应占净亏损$(23.5) $(14.8) $(35.9) $(37.3) 
分母
所有类别普通股的已发行普通股基本加权平均数50.7  50.1  50.6  49.9  
加：稀释股权激励工具的效果—  —  —  —  
所有类别普通股的已发行普通股摊薄加权平均数50.7  50.1  50.6  49.9  
Quad普通股股东应占每股亏损
基本和稀释：
持续运营$(0.29) $(0.07) $(0.46) $(0.31) 
停产经营(0.17) (0.23) (0.25) (0.44) 
Quad普通股股东应占每股基本亏损和摊薄亏损$(0.46) $(0.30) $(0.71) $(0.75) 
为所有类别普通股支付的每股普通股现金股息$—  $0.30  $0.15  $0.60  

注17。股权激励计划

公司股东批准了Quad/Graphics，Inc.公司于2020年5月18日召开的股东周年大会(“年会”)上提出的2020综合激励计划(“2020计划”)，目的有两个相辅相成：(1)吸引和留住优秀人士担任董事、高级管理人员和员工；(2)增加股东价值。该公司之前的计划是Quad/Graphics，Inc.2010年度总括计划(“2010年度计划”)，于2020年“2010年度计划”批复之日终止，2010年度计划不再颁发新的奖项。截至2020年5月18日，根据2010计划颁发的所有未偿还奖项将继续悬而未决，并将继续受2010计划的管辖。


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Quad/Graphics，Inc.
简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
2020年计划规定了一个总量3,000,000保留供发行的A类普通股股，加上仍可供发行或根据2010年财务计划重新计入贷方的股份。2020计划下的奖励可能包括奖励奖励、股票期权、股票增值权、业绩股、业绩股单位、A类普通股、限制性股票(“RS”)、限制性股票单位(“RSU”)、递延股票单位(“DSU”)或公司董事会确定的其他基于股票的奖励。授予的每份股票期权的行权价不低于100授予日A类普通股公允市值的%。有3,481,420截至2020年6月30日，根据2020年计划为发行预留的A类A类普通股，包括3,000,000持有于股东周年大会上获批准发行的A类普通股及481,420从2010年计划转来的剩余可供发行的A类普通股。授权未发行股票或库藏股可用于公司股权激励计划下的发行。公司未来拟使用其A类普通股库存股或发行A类普通股，以满足其奖励的股票要求。

公司根据估计授予日期向员工和非员工董事发放的所有基于股票的奖励的公允价值确认薪酬支出，包括股票期权、绩效股票、绩效股票单位、RS奖励、RSU奖励和DSU奖励。本公司仅确认那些预期将在必要的基础上直线授予的奖励的这些补偿成本三至四奖励的年度服务期，递延股票单位除外，这些股票单位在授予日全部归属并支出。该公司估计了预期授予的奖励数量，部分基于历史罚没率，还基于管理层对获得每种奖励的特定员工群体中员工流动率的预期。没收在授予时估计，如果实际没收与这些估计不同，如有必要，在随后的时期进行修订。

股权激励薪酬费用

股权激励补偿费用主要记录在简明综合经营报表中的销售、一般和行政费用中，并包括为责任奖励确认的费用(收入)，这些费用(收入)按季度重新计量。截至2020年6月30日的3个月和6个月，与所有股权激励计划相关的确认薪酬支出总额如下：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
RS和RSU股权奖励费用$2.7  $3.3  $4.8  $7.4  
RSU责任奖励费用(收入)0.1  (0.6) (0.2) (0.6) 
DSU奖励费用—  —  1.0  0.9  
股权激励薪酬费用总额$2.8  $2.7  $5.6  $7.7  

截至2020年6月30日，与所有股权激励计划相关的未来薪酬支出总额估计为$14.42000万美元，全部由RS和RSU奖励的费用组成。预计未来的薪酬支出为$5.22020年剩余时间的1.8亿美元，$6.72021年为2000万美元，$2.22022年为2000万美元，而2022年为0.32023年为1000万美元。

股票期权

期权归属于四年了同不是的归属于第一年，并在第二、三、四周年日归属三分之一。根据个别授予协议的定义，受赠人的控制权变更、死亡、残疾或正常退休可能会加速归属。期权不迟于授予日期的十周年到期，24在因死亡被解雇几个月后，36在因正常退休或残疾而被解雇后五个月，以及90在因任何其他原因终止雇佣后五天内。期权不计入股息声明，但2011年11月18日的赠款除外。股票期权只授予员工。

有不是的已授予的股票期权，以及不是的确认了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的与股票期权相关的薪酬支出。的确有不是的截至2020年6月30日的股票期权未来薪酬支出。


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Quad/Graphics，Inc.
简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
下表为截至2020年6月30日的六个月股票期权活动摘要：
以下股票
选择权		加权平均
锻炼
价格		加权平均
剩馀
合同条款
(年)		集料
内在价值
(百万)
在2019年12月31日之前未偿还790,237  $25.27  1.1$—  
授与—  —  
已行使—  —  
取消/没收/过期(226,762) 16.79  
截至2020年6月30日未偿还并可行使563,475  $28.68  0.9$—  

2020年6月30日和2019年12月31日未偿还和可行使的期权的内在价值基于股价的公允价值。所有未偿还期权均于2020年6月30日授予。有不是的在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月内行使的股票期权。

限制性股票和限制性股票单位

限制性股票和限制性股票单位奖励包括授予公司员工的公司A类普通股的股份或股份权利。这些奖励受到限制，以至于它们受到极大的没收风险，并受到雇员出售或以其他方式转让的限制。RSU奖励通常授予美国以外的合格员工。根据个别授予协议的定义，受赠人的控制权变更、死亡、残疾或正常退休可能会加速归属。获得RS奖励的受赠人能够行使全部投票权，并在归属期间获得股息的全部积分。所有该等股息将于年内支付予村巴承授人。45三天的完全归属。获得RSU奖励的受赠人没有投票权，但可以赚取股息。在归属时，RSU奖励将通过相当于RSU奖励在归属日期的公平市值的现金支付或通过发行公司A类普通股来解决。一般而言，只要股份持有人持续受雇于本公司直至归属日期，RS和RSU奖励将在授予日期的三周年时授予。

下表是截至2020年6月30日的6个月RS和RSU颁奖活动摘要：
限制性股票限售股单位
股份加权的-
平均值
授予日期
公允价值
每股		加权的-
平均值
剩馀
合同
期限(年)		单位加权的-
平均值
授予日期
公允价值
每股		加权的-
平均值
剩馀
合同
期限(年)
截至2019年12月31日未归属2,623,971  $17.82  1.5230,621  $14.75  1.9
授与1,091,299  4.67  45,353  4.67  
既得(547,883) 26.88  (25,228) 26.88  
没收(152,515) 14.23  (1,208) 12.32  
截至2020年6月30日左右的未归属3,014,872  $11.60  1.8249,538  $11.70  1.8

2019年第一季度，公司发布了与收购Periscope相关的RSU奖励，这些奖励将作为责任奖励计入，将于2022年3月1日授予。该等奖励于最初发行日期按公允价值记录，并于每个报告期按公允价值重新计量，公允价值变动于简明综合经营报表的销售、一般及行政费用中记录。截至2020年6月30日，归类为负债的RSU奖励的公允价值为美元。0.42000万美元，并计入压缩综合资产负债表上的其他长期负债。

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Quad/Graphics，Inc.
简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)

递延股票单位

递延股票单位是对公司A类普通股的权利授予，授予公司非雇员董事。下表是截至2020年6月30日的6个月DSU奖励活动摘要：
递延股票单位
单位加权平均授予日期每股公允价值
在2019年12月31日之前未偿还314,658  $16.22  
授与204,088  4.67  
授予股息等价物21,145  3.40  
安顿(38,930) 19.81  
在2020年6月30日之前未偿还500,961  $10.69  

每个DSU奖都有权让被授权者获得一A类普通股，以受赠人分离日期或授予日期两周年较早者为准，但可能会因个别DSU授予协议中定义的控制权变更、死亡或残疾而加速。DSU奖励的获得者可能不会行使投票权，但会获得股息等价物，这些股息等价物将根据A类普通股的收盘价转换为额外的DSU奖励。由于DSU奖励在授予日全部归属，因此所有补偿费用在授予日确认。

注：18。股东权益

本公司拥有三普通股类别如下(分享数据以百万为单位)：
已发行普通股
授权股份出类拔萃财务处已发行股份总数
A类股票价格($0.025(面值)
2020年6月30日105.0  40.2  0.2  40.4  
2019年12月31日105.0  39.2  1.1  40.3  
B类股票价格($0.025(面值)
2020年6月30日80.0  13.5  —  13.5  
2019年12月31日80.0  13.5  —  13.5  
C类股票价格($0.025(面值)
2020年6月30日20.0  —  0.5  0.5  
2019年12月31日20.0  —  0.5  0.5  

根据公司章程，每一股A类普通股都有一每股投票，每股B类和C类普通股均有十公司股东投票表决的所有事项的每股投票权。清算权对所有人都是一样的。三普通股类别。


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Quad/Graphics，Inc.
简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
该公司还拥有0.5700万股，价值美元0.01授权的面值优先股，其中无分别于2020年6月30日和2019年12月31日发布。公司目前没有发行任何优先股的计划。

2018年7月30日，公司董事会批准了一项高达美元的股票回购计划。100.0公司已发行的A类普通股中有1.8亿股。有不是的在截至2020年6月30日的三个月和六个月内回购的股票，或截至2019年6月30日的三个月和六个月内回购的股票。截至2020年6月30日，有美元100.0根据该计划，仍有1.8亿美元的授权回购。根据于2020年6月29日完成的2014年4月28日高级担保信贷安排第四修正案(见附注11)，本公司目前被禁止在公约救济期内回购股本。“债务”，了解更多关于“公约”救济期的修订和时间的细节)。

根据公司章程，所有人的股息都是平等支付的。三普通股类别。由于新冠肺炎疫情给客户需求带来的不确定性，本公司董事会从2020年第二季度开始主动暂停本公司的季度派息，目前禁止本公司在《公约》救济期内支付股息。截至2020年和2019年6月30日的6个月，与当时流通股相关的股息活动如下：
申报日期记录日期付款日期股息金额
每股
2020
第一季度股息2020年2月18日2020年2月28日2020年3月9日$0.15  
2019
第二季度股息2019年4月30日2019年5月20日2019年6月7日0.30  
第一季度股息2019年2月19日2019年2月25日2019年3月8日0.30  

注19。累计其他综合损失

截至2020年6月30日的6个月，按组成部分(税后)划分的累计其他综合亏损的变化如下：
翻译调整利率互换调整养老金福利计划调整总计
2019年12月31日之前的余额$(131.0) $(4.7) $(31.5) $(167.2) 
改分类前的其他综合损失(13.2) (8.3) —  (21.5) 
从累计其他综合亏损重新分类为净亏损的金额—  —  —  —  
净其他综合亏损(13.2) (8.3) —  (21.5) 
2020年6月30日左右的余额$(144.2) $(13.0) $(31.5) $(188.7) 


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Quad/Graphics，Inc.
简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
截至2019年6月30日的6个月，按税项净额划分的累计其他综合亏损变化如下：
翻译调整利率互换调整养老金福利计划调整总计
2018年12月31日之前的余额$(130.0) $3.3  $(25.5) $(152.2) 
重新分类前的其他综合收益(亏损)1.8  (7.9) —  (6.1) 
从累计其他综合亏损重新分类为净亏损的金额—  —  —  —  
净其他综合收益(亏损)1.8  (7.9) —  (6.1) 
2019年6月30日左右的余额$(128.2) $(4.6) $(25.5) $(158.3) 

注：20。段信息

作为致力于创造更好方式的全球营销解决方案合作伙伴，Quad使用其数据驱动的集成营销解决方案平台来帮助客户降低复杂性、提高效率并增强营销支出效益。公司的运营和可报告部门与公司首席运营决策者目前管理业务的方式保持一致。该公司的运营和可报告部门，包括他们提供的产品和服务，以及一个“公司”类别如下：

•美国印刷及相关服务
•国际
•公司

美国印刷及相关服务

美国印刷及相关服务部门主要由该公司在美国的印刷业务组成，并作为一个综合平台进行管理。这包括零售插页、出版物、目录、特殊兴趣出版物、期刊、直邮、目录、店内营销和促销、包装、报纸、定制印刷产品、其他商业和特种印刷产品以及全球纸张采购，以及营销和其他补充服务，包括消费者洞察、受众定位、个性化、媒体规划和投放、流程优化、活动规划和创作、媒体前制作、录像、摄影、数字执行、印刷执行和物流。这一部分还包括油墨的制造。

国际

国际部包括该公司在欧洲和拉丁美洲的印刷业务，包括在英国、法国、德国、波兰、阿根廷、哥伦比亚、墨西哥和秘鲁的业务，以及对巴西和印度印刷业务的投资。这一部分提供与美国印刷及相关服务部分一致的印刷产品和营销及其他补充服务。截至2020年6月30日，本公司并无本公司高级无抵押票据契约所界定的无限制附属公司。

公司

公司包括未分配的一般及行政活动及相关开支，包括(部分)行政、法律及财务开支，以及冻结的雇员退休计划(例如退休金福利计划)的若干开支及收入。


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Quad/Graphics，Inc.
简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
以下为截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的分部信息摘要：
汽车净销售额持续经营的营业收入(亏损)重组、减值和交易-
相关费用
产品服务
截至2020年6月30日的三个月
美国印刷及相关服务$393.0  $133.5  $8.3  $13.4  
国际54.7  3.3  (0.7) 2.8  
总运营细分市场447.7  136.8  7.6  16.2  
公司—  —  (10.4) 0.2  
总计$447.7  $136.8  $(2.8) $16.4  
截至2019年6月30日的三个月
美国印刷及相关服务$653.0  $201.0  $33.5  $3.3  
国际90.5  4.4  0.3  3.4  
总运营细分市场743.5  205.4  33.8  6.7  
公司—  —  (15.1) 2.7  
总计$743.5  $205.4  $18.7  $9.4  
截至2020年6月30日的6个月
美国印刷及相关服务$956.6  $306.5  $24.6  $34.2  
国际136.1  7.8  (0.4) 4.1  
总运营细分市场1,092.7  314.3  24.2  38.3  
公司—  —  (22.0) 0.9  
总计$1,092.7  $314.3  $2.2  $39.2  
截至2019年6月30日的6个月
美国印刷及相关服务$1,312.6  $396.4  $62.8  $7.8  
国际192.3  8.6  2.2  5.0  
总运营细分市场1,504.9  405.0  65.0  12.8  
公司—  —  (29.9) 4.2  
总计$1,504.9  $405.0  $35.1  $17.0  

截至2020年和2019年6月30日止三个月和六个月的重组、减值和交易相关费用，在附注5“重组、减值和交易相关费用”中进一步描述，并计入上文按分部分类的持续运营的营业收入(亏损)中。


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简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2020年6月30日的三个月和六个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的精简合并运营报表中报告的持续运营营业收入(亏损)与持续运营的所得税前亏损和未合并实体权益亏损的对账如下：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
持续经营的营业收入(亏损)$(2.8) $18.7  $2.2  $35.1  
减去：利息费用16.2  25.8  34.3  47.6  
减去：养老金净收入(2.6) (1.5) (5.3) (3.0) 
减去：债务清偿损失2.4  —  1.8  15.9  
所得税前持续经营亏损和非合并实体权益亏损$(18.8) $(5.6) $(28.6) $(25.4) 

注：21。新会计公告

2020年3月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了会计准则更新2020-04“参考汇率改革(专题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响”(“ASU 2020-04”)，为减轻参考汇率改革的潜在会计负担提供了有限时间内的可选指导。ASU 2020-04允许实体对合同、套期保值关系和受预期从使用LIBOR或其他银行间同业拆借利率过渡到替代参考利率影响的其他交易应用某些权宜之计和例外。本可选指南自2020年3月12日起至2022年12月31日有效。本公司正在评估2020-04年度采用ASU对简明合并财务报表的影响。

2019年12月，FASB发布了2019年12月会计准则更新-2019-12年“所得税(主题为740)：简化所得税会计”(“ASU(2019-12)”)，加强和简化了所得税会计指导的各个方面，包括要求加强非企业合并交易中获得的商誉的税基，投资的所有权变更，混合税制的会计处理，税法颁布变化的中期会计，以及对年初至今亏损的税收优惠限制等要求。本指南在2020年12月15日之后的中期和年度期间有效，允许提前采用。本公司正在评估2019-12年采用ASU对简明合并财务报表的影响。

2018年8月，FASB发布了会计准则更新2018-14《薪酬-退休福利-定义福利计划-一般(分主题715-20)：披露框架-定义福利计划披露要求的变化》(“ASU 2018-14”)，其中增加、删除和澄清了与固定福利养老金和其他退休后计划相关的年终披露要求。本指南在2020年12月15日之后的年度期间有效，允许提前采用。这一新的指导将需要一种追溯性的采用方法。本公司正在评估2018-14年度采用ASU对精简合并财务报表附注的影响。

注22。后续事件

出售凡尔赛书厂

2020年7月1日，该公司完成了将其位于肯塔基州凡尔赛的图书制造厂出售给为图书、杂志、目录和期刊出版商提供服务的CJK集团，Inc.7.91000万美元现金和大约1美元的假设3.02000万美元的融资租赁义务，以最终营运资金调整为准。这一举措是之前宣布的剥离公司图书业务以优化其产品组合的战略决定的第一步。该公司将出售所得用于减少债务。


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第二项：管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

以下有关Quad财务状况及经营业绩的讨论，应与(1)本季度报告第10-Q表第(1)项“简明综合财务报表(未经审计)”所载截至2020年6月30日及2019年6月30日止三个月及六个月的Quad简明综合财务报表及其附注一并阅读；及(2)本公司截至2019年12月31日及截至2019年12月31日的经审计综合年度财务报表及其附注一并阅读。

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析是对公司简明综合财务报表和附注的补充，以帮助了解公司的财务状况、公司财务状况的变化和公司的经营结果。此讨论和分析的组织方式如下：

•关于前瞻性陈述的警告性声明。

•概述。这一部分包括对公司业务和部门的一般描述，对公司管理层衡量和用来评估业务业绩的关键业绩指标的概述，以及对影响公司的趋势的概述，包括管理层针对这些趋势采取的行动。

•运营结果。本节通过比较(1)截至2020年6月30日的三个月与截至2019年6月30日的三个月的业绩；以及(2)截至2020年6月30日的六个月与截至2019年6月30日的六个月的业绩，对本公司的运营业绩进行分析。公司不同时期运营结果的可比性受到2020年1月至31日出售的内布拉斯加州奥马哈包装厂剥离以及2020年6月至6月Rise的额外投资的影响。资产剥离的经营结果计入本公司截至出售日的简明综合业绩，而RISE投资的经营结果反映本公司自各自所有权变更日期起的所有权权益。该公司的美国图书业务的结果已报告为所有报告期间的非持续经营。本节包括一些前瞻性陈述，提供对了解公司经营结果非常重要的最近和预计的行业和公司发展的一般描述。在这一节中包括了一些前瞻性陈述，这些陈述对了解公司的经营结果很重要，提供了对最近和预计的行业和公司发展的一般描述。本节还讨论了EBITDA和EBITDA利润率，这是该公司用来评估其业务绩效的财务指标，但不是根据公认会计准则编制的。

•流动性和资本资源。本节提供了对公司资本、现金流的分析，关于表外安排的陈述，以及对未偿债务和承诺的讨论。本节包括对了解公司财务状况很重要的前瞻性陈述。本节还讨论了自由现金流和债务杠杆率，即公司用来评估流动性和资本分配和部署的非GAAP财务指标。



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关于前瞻性陈述的警告性声明

如果本季度报告中关于Form 10-Q的任何陈述包含非历史信息，则这些陈述属于1934年证券交易法(修订后)第21E节意义上的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及公司的目标、目标、战略、信念、意图、计划、估计、前景、预测和展望，一般可以通过使用诸如“可能”、“将会”、“预期”、“打算”、“估计”、“预期”、“计划”、“预见”、“相信”或“继续”或这些术语的否定、它们的变体和其他类似表述来识别。此外，任何提及对未来事件或情况的预期、预测或其他描述的陈述都是前瞻性陈述。

这些前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，会受到风险、不确定因素和其他因素的影响，其中一些因素不在公司的控制范围之内。这些风险、不确定因素和其他因素可能导致实际结果与那些前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同。在可能影响Quad的风险、不确定因素和其他因素中，包括2020年2月19日提交给SEC的公司2019年年报第I部分第10-K表格第I部分，第1A项“风险因素”中描述的风险、不确定性和其他因素，这些风险、不确定因素和其他因素之前已在2020年5月6日提交给SEC的公司10-Q季度报告第II部分，第1A项，“风险因素”中进行了补充和修订，并可能在第II部分，第1A项，“风险因素”中进一步修改或补充。“公司随后提交的10-Q表格季度报告(包括本报告)，以及以下内容：

•冠状病毒(新冠肺炎)已经并将继续对公司的业务、财务状况、现金流、经营业绩和供应链以及全球经济造成的负面影响(包括未来的不确定影响)；

•在竞争激烈的环境中，印刷材料需求下降和产能严重过剩的影响造成了价格下行压力和潜在的资产利用不足；

•数字媒体和类似技术变革的影响，包括消费者对数字的替代；

•成本波动的影响(包括劳动力和与劳动力相关的成本、能源成本、运费和原材料)和原材料供应波动的影响；
•公司不能迅速降低成本，提高经营效率，不能适应市场条件；

•公司债务融资中的各种限制性条款对公司业务经营能力的影响，以及新冠肺炎可能对公司继续遵守这些限制性条款的能力产生的不确定的负面影响；

•公司转型为营销解决方案合作伙伴后业务复杂性增加的影响；

•负面宣传可能对我们的业务产生的影响；

•未能成功识别、管理、完成和整合收购、投资机会或其他重大交易，以及成功识别和执行战略性资产剥离；

•客户未按合同履行或未与客户以优惠条件续签合同或根本不续签合同；

•未来经济状况变化的影响；

•包括报纸发行渠道在内的整体发行渠道的脆弱性和衰退性；

•邮资、服务水平或规章制度变化的影响；

•未能吸引和留住全企业的合格人才；


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•监管事项和立法发展或法律变化的影响，包括网络安全、隐私和环境法的变化；

•可能需要大量资本支出来维护公司的平台和流程，并保持技术和经济竞争力；

•与美国以外的业务相关的风险的影响，包括因其员工、承包商或代理人的不当行为而招致的成本或声誉损害；

•经营业绩和企业价值暂时下降以外的影响，可能导致因财产、厂房和设备以及其他无形资产减值而产生的非现金减值费用
资产；以及

•这类股票的有限活跃市场对Quad公司A类普通股持有者的影响，以及由于B类普通股的投票权而无法独立选举董事或控制决策。

Quad告诫说，前面列出的风险、不确定因素和其他因素并不是详尽的，在审查公司的前瞻性陈述时，您应该仔细考虑Quad公司不时提交给证券交易委员会的文件中详细说明的其他因素以及其他不确定因素和潜在事件。

由于前瞻性陈述受假设和不确定因素的影响，实际结果可能与此类前瞻性陈述所表达或暗示的结果大不相同。谨此告诫您不要过度依赖此类声明，这些声明仅说明截至本季度报告10-Q表格的日期。除非联邦证券法要求，否则Quad不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。


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概述

业务概述

Quad是一家全球营销解决方案合作伙伴，致力于通过数据驱动的综合营销平台为其客户创造更好的方式，帮助降低复杂性、提高效率和提高营销支出效益。Quad为其客户提供了无与伦比的现场服务规模，并在营销战略、创意解决方案、媒体部署(包括坚实的印刷基础)和营销管理服务方面扩展了专业知识。通过以客户为中心的方法，推动其扩大产品供应，结合尖端技术和单一来源简单性，该公司相信它拥有帮助多个垂直行业的各种客户的资源和知识，包括零售、金融/保险、医疗保健、消费包装商品、出版和直接面向消费者。

Quad相信，员工的自豪感，加上对创造更好方式的不懈追求，为创造未来创造了机会，成为首选的营销解决方案合作伙伴，帮助客户每天都能获胜。为了实现这一愿景，Quad仍然专注于其始终如一的战略优先事项，具体如下：

设身处地为客户着想

公司鼓励所有员工，无论职称如何，都要设身处地为客户着想，优先倾听客户的需求和挑战，尽其所能简化与Quad的合作，并让客户在每个接触点都能享受到愉快的体验。作为转型的一部分，该公司专注于将客户印刷-制作对话演变为包含咨询性、企业范围的解决方案的对话，这些解决方案可以解决营销和流程挑战，并为客户创造更多价值。为了实现这一目标，Quad面向客户的战略的一个关键组成部分是加强客户组织内更高级别的关系，以便公司能够更好地了解、预测和满足组织的需求。Quad致力于成为其客户无价的战略营销合作伙伴，通过跨多种媒体渠道生产和部署的创新数据驱动解决方案，帮助他们成功驾驭当今不断发展的媒体格局。该公司还相信，其在客户面临的关键问题(包括数据驱动的营销和邮政改革)上的前瞻性思维领先地位将培养对Quad品牌的忠诚度。

以有利可图的方式发展业务

这一战略的核心是Quad在重大媒体颠覆和印刷业逆风持续的情况下增长业务的能力。这一战略的主要组成部分如下：

•转型为营销解决方案合作伙伴，整合营销平台，公司认为这比传统的代理方式创造了更多的价值，传统的代理方式是孤岛运作，专注于单个媒体渠道的利润。该公司将这种转变称为Quad 3.0。Quad独特的综合营销平台消除了Quad的客户在与多个代理合作伙伴和供应商合作时面临的复杂性，消除了影响计划战略和执行速度的多次移交。此外，该公司相信其平台通过工作流程重组、内容制作和流程优化提高了客户效率，并通过数据驱动的消费者洞察、媒体规划以及创意和活动战略提高了客户在所有渠道的整体营销支出效率。

•有机生长，在这方面，公司利用关键成长型垂直行业现有客户关系中的知识，开发互补的产品和服务，帮助品牌所有者更有效地跨媒体渠道进行市场营销。Quad还专注于确保在合适的位置拥有合适的人才，以促进与客户的战略营销对话，从而更好地了解他们的需求，开发定制的解决方案，并扩大市场份额。

•有纪律的投资，有很多不同的形式。例如，该公司打算继续进行有助于加速Quad 3.0的收购，以及符合其纪律严明的收购标准的价值驱动型行业整合收购。此外，该公司打算继续对其人才进行长期投资，如聘用营销人才，以加速其作为营销解决方案合作伙伴的转型，以及投资以提高生产率，如增加小时生产员工的工资。


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夯实核心

Quad使用有纪律的资本回报率框架，历史上对其印刷制造平台和数据管理能力进行了大量投资，产生了它认为是印刷业最集成、自动化、高效、创新和现代化的制造平台和分销网络。该公司继续致力于通过投资来加强其核心制造平台，以简化、自动化和提高效率和生产能力，同时降低劳动力成本，促进可持续的现金流和持续的价值创造。此外，Quad严谨的整体持续改进和致力于精益制造方法的文化是整个公司的高度优先事项，并支持其加强核心产品线的生产和分销功能的目标，以便Quad能够保持印刷业高质量、低成本的生产商地位。Quad还通过不断增强其产品组合，特别是在直销和包装领域，以支持客户在邮箱或商店货架上脱颖而出的能力的创新，加强了其核心印刷产品。

增强员工的能力

Quad在员工的整个职业生涯中赋予其权力的战略建立在公司独特的企业文化的关键方面之上，公司利用这种文化为Quad 3.0提供动力。这些方面包括强大和持久的公司价值观，以及整个组织的企业家精神和寻找机会的心态。鼓励员工为自己的工作感到自豪和主人翁精神，利用持续学习计划在职业生涯中取得进步，提高领导技能，通过指导他人来分享知识，并创新解决方案以推动业绩。在鼓励以不同的方式做事、做更伟大的事情和创造更好的方式的鼓励下，公司相信其员工更充分地参与到为客户创造更好结果和推进公司战略目标的工作中，同时支持影响Quad设施附近和员工在客户地点现场工作的社区活动、倡议和组织。随着Quad不断扩大其综合营销平台，该公司相信这为每个员工创造了有别于其他雇主的有利机会。

增强财务实力创造股东价值

Quad遵循一种纪律严明的方法来保持和增强财务实力，以创造股东价值，鉴于持续的媒体颠覆和印刷业挑战，这是至关重要的。这一战略的核心是公司实现净收益、自由现金流和营业利润率最大化的能力；保持一致的财务政策，以确保强劲的资产负债表、流动性水平和获得资本的机会；以及保持必要的财务灵活性，以便在情况变化时对资本进行战略性分配和部署。资本分配及调配的优先次序会根据当时的情况及本公司认为在任何特定时间点对股东创造价值最有利的情况而作出调整。这些优先事项目前包括：(1)通过减少债务和养老金负债来去杠杆化公司的资产负债表；(2)进行令人信服的投资，推动公司印刷制造和分销业务的盈利有机增长和生产力，以及向有助于加速Quad 3.0的更高增长的营销服务扩张，并追求价值驱动的行业整合；以及(3)长期而言，通过股息和股票回购向股东返还资本。

为了不断提高生产效率，公司采用整体持续改进和精益制造方法来简化和精简流程，并最终实现运营利润率最大化。这些相同的方法被应用于其销售、一般和管理职能，以创建一个真正的精益企业。该公司一直在努力降低成本结构，将其制造平台整合到其最高效的设施中，并通过集中和整合印刷生产量以及消除行政和公司运营中的冗余来实现采购、邮寄和物流效率。Quad相信，它致力于成为高质量、低成本的生产商的努力增加了自由现金流，并使公司能够通过减少债务和养老金负债来保持强劲的资产负债表。该公司纪律严明的财务方法也使其能够保持充足的流动性并降低再融资风险，最近的重大债务到期日要到2022年5月才会发生。


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分段

公司的运营和可报告部门与公司首席运营决策者目前管理业务的方式保持一致。由于决定出售公司的美国图书业务，所有美国印刷和相关服务部门的金额都进行了重新计算，以排除图书业务的非连续性业务。该公司的运营和可报告部门，包括他们的产品和服务，以及一个“公司”类别概述如下。

•美国印刷及相关服务部门主要由该公司在美国的印刷业务组成，并作为一个综合平台进行管理。这包括零售插页、出版物、目录、特殊兴趣出版物、期刊、直邮、目录、店内营销和促销、包装、报纸、定制印刷产品、其他商业和特种印刷产品以及全球纸张采购，以及营销和其他补充服务，包括消费者洞察、受众定位、个性化、媒体规划和投放、流程优化、活动规划和创作、媒体前制作、录像、摄影、数字执行、印刷执行和物流。这一部分还包括油墨的制造。在截至2020年6月30日的三个月和六个月里，美国印刷和相关服务部门约占公司合并净销售额的90%。

•国际分部包括公司在欧洲和拉丁美洲的印刷业务，包括在英国、法国、德国、波兰、阿根廷、哥伦比亚、墨西哥和秘鲁的业务，以及在巴西和印度的印刷业务投资。这一部分提供与美国印刷及相关服务部分一致的印刷产品和营销及其他补充服务。在截至2020年6月30日的三个月和六个月里，国际部门约占公司合并净销售额的10%。

•公司包括未分配的一般和行政活动及相关费用，部分包括行政、法律和财务费用，以及冻结的雇员退休计划(如养老金福利计划)的某些费用和收入。

关键性能指标概述

公司管理层认为，在保持适当的债务水平的同时，产生净销售增长、利润增长和正现金流的能力是公司业务战略成功执行的关键指标，并将增加股东价值。该公司使用同比净销售额增长、EBITDA、EBITDA利润率、经营活动提供的净现金、自由现金流量和债务杠杆率作为衡量经营业绩、财务状况和流动性的指标。EBITDA、EBITDA利润率、自由现金流和债务杠杆率是非GAAP财务指标(见下文“经营业绩”部分关于EBITDA、EBITDA利润率和QUAD普通股股东应占净收益(亏损)与EBITDA的定义，以及自由现金流量和债务杠杆率的定义，经营活动提供的净现金与自由现金流量的对账，以及债务杠杆率的计算见下文“流动性和资本资源”部分)。

净销售额增长。该公司使用同比净销售额增长作为关键业绩指标。公司管理层根据通过增加对现有客户的销售、对新客户的销售、向现有和新客户销售新的或扩大的解决方案以及通过战略投资(包括收购)扩大销售的机会来增加净销售额的能力来评估净销售额增长。

EBITDA和EBITDA利润率。该公司使用EBITDA和EBITDA利润率作为评估经营业绩的指标。公司管理层根据在控制可变费用增长的同时增加收入的能力来评估EBITDA和EBITDA利润率。


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经营活动提供的净现金。该公司使用经营活动提供的净现金作为评估流动性的指标。公司管理层评估经营活动提供的净现金的依据是履行经常性现金义务的能力，同时增加可用现金，为与降低成本活动相关的现金重组需求提供资金，以及为资本支出、偿债要求、世界色彩出版社单一雇主养老金计划缴费、世界色彩出版社MEPPS退出负债、收购和其他未来增长投资、股东股息和股票回购提供资金。经营活动提供的现金净额可能会受到非经常性或不频繁收入或支出的时间安排的重大影响。

自由现金流。该公司使用自由现金流作为评估流动性和资本配置的指标。公司管理层对自由现金流进行评估，将其作为量化可用于加强资产负债表(减少债务和养老金负债)、通过业务投资进行战略资本分配和部署(收购和战略投资)以及向股东返还资本(股息和股票回购)的现金的一种措施。公司资本分配和部署的优先顺序将随着业务情况的变化而变化，自由现金流可能会受到公司重组活动和其他不寻常项目的重大影响。

债务杠杆率。该公司使用债务杠杆率作为衡量其资产负债表流动性和灵活性的指标。与其他流动性指标一致，该公司监测债务杠杆率，以此作为衡量标准，以确定公司认为对其业务运营最佳的适当债务水平，并相应地量化可用于加强资产负债表(债务和养老金负债减少)、用于通过业务投资进行战略资本分配和部署(资本支出、收购和战略投资)以及向股东返还资本(股息和股票回购)的债务能力。资本分配和部署的优先顺序将随着业务情况的变化而变化，债务杠杆率可能会受到需要债务融资的大笔支出的数量和时机以及盈利能力变化的重大影响。

该公司仍然严格控制其债务杠杆。在截至2020年6月30日的6个月中，公司的综合债务和融资租赁债务减少了6500万美元，这主要是因为使用出售奥马哈包装工厂的现金收益来减少债务义务，以及根据主票据和担保协议按面值(截至付款日的未偿还本金余额)赎回某些优先票据。自2010年7月公司完成对World Color Press的收购以来，公司已经减少了6.92亿美元的债务和融资租赁义务，并减少了4.52亿美元的养老金、退休后和MEPPS债务，自2010年7月以来总共减少了超过11亿美元的债务。

该公司相信，纪律严明的资本管理方法和强劲的资产负债表对于能够投资于有利可图的增长机会和技术进步至关重要，从而为股东提供最高回报。管理层在去杠杆化公司资产负债表(通过减少债务和养老金义务)、诱人的投资机会(通过资本支出、收购和战略投资)和向股东回报(通过股票回购和季度分红)之间平衡现金的使用。由于新冠肺炎疫情给客户需求带来的不确定性，公司董事会主动作出决定，暂停公司每股0.1美元的季度股息。本公司仍致力于长期派发股息，并将在其经营环境稳定后及公约宽限期后寻求恢复派息。

该公司的季度业绩受季节性因素的影响，因为与第一季度和第二季度相比，第三季度和第四季度的净销售额和营业收入都较高。第四季度通常是来自经营活动的现金流和自由现金流的季节性最高的季度，这是由于营运资本要求的减少，这些要求在第三季度达到了峰值水平。季节性是由杂志广告页数、零售插页和目录的增加推动的，这主要是由于返校和与假期相关的广告和促销。该公司预计这种季节性影响将在未来几年持续下去。由于新冠肺炎大流行的时间和性质存在不确定性，本公司预计这种季节性将在2020年和未来一段时间内受到进一步影响，因为本公司严重依赖消费者需求。


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影响四边形的趋势概述

随着消费者媒体消费习惯的改变，营销服务提供商面临着越来越多的需求，需要跨所有媒体渠道提供从战略、创意到执行的端到端营销服务。随着新的营销和广告渠道的出现，营销服务提供商必须将他们的服务从电视、报纸、印刷出版物和广播等传统渠道扩展到移动、互联网搜索、互联网展示和视频等数字渠道，以便为客户创造有效的多渠道宣传活动。这一趋势极大地影响了Quad公司正在进行的重新定义整合营销未来的努力，并为其客户创造更大的价值，这些客户希望从他们的业务伙伴那里获得更低的复杂性、更高的透明度和责任感。

该公司利用其数据驱动的印刷专业知识作为综合营销平台的一部分，该平台不仅帮助其客户计划和制作营销方案，而且还在所有媒体渠道中部署、管理和衡量这些方案。印刷业的竞争仍然高度分散和激烈，该公司认为有迹象表明竞争压力加大。该行业的过剩产能是由行业产量的持续下降造成的，这反过来又造成了加速的价格下行压力。此外，文件和数据的数字交付，包括媒体内容和移动技术的在线分发和托管，提供了传统印刷文档交付的替代方案。消费者对数字内容交付的接受度不断提高，导致营销者和出版商在扩大数字交付选项的选择范围内分配他们的营销和广告支出，这进一步减少了印刷需求，并导致印刷业产能过剩。该公司还面临着来自印刷管理公司和战略营销公司的竞争，印刷管理公司希望简化流程，减少公司客户的总体印刷支出，战略营销公司专注于帮助企业将多种渠道整合到他们的营销活动中。

该公司在整合和精简其业务的所有方面继续取得进展，从而通过将其制造平台整合到其最高效的设施中来降低其成本结构，并通过集中和整合印刷生产量以及消除行政和公司运营中的冗余来实现采购、邮寄和物流效率。该公司继续发展其制造平台，配备与产品线无关的设施，使公司能够最大限度地提高设备利用率。Quad认为，由于规模经济以及对自动化和技术的投资，Quad公司某些关键印刷设施的大型工厂规模使该公司能够在某些产品线(如出版物和目录)上节省开支。该公司继续通过精益制造和可持续的持续改进计划，积极主动地使其成本结构与其在印刷业面临的营收压力的现实相一致。该公司从2010年开始发起的重组行动已导致宣布在2020年6月30日之前关闭47家工厂。

该公司相信，它将通过积极投入的员工队伍和不断采用最新的制造自动化和技术，继续推动生产率的提高和可持续的成本降低计划进入未来。通过这一战略，该公司相信它可以保持最强大、最高效的印刷制造平台，以保持高质量、低成本的生产商。

邮政综合配送是公司业务的重要组成部分。邮政服务提供的当前服务水平的任何重大变化都可能影响客户对印刷服务的需求。美国邮政服务(“USPS”)继续面临财务问题。如果不增加收入或国会采取行动改革USPS的成本结构，这些损失将持续到未来。由于这些财政困难，美国邮政总局面临着越来越大的压力，要求其调整邮费和服务水平。额外的价格上涨可能会导致客户减少邮件数量，并探索使用替代方法来递送更大比例的产品，例如继续转向互联网和其他替代媒体渠道，以确保它们保持在预期的邮资预算之内。

现行的联邦法律将邮费上涨(“紧急情况”除外)限制在消费者物价指数(“CPI”)的涨幅之内。这一上限的作用是确保邮递员的资金稳定性和可预测性。然而，同一联邦法规要求邮政管理委员会(“中国”)对美国邮政服务的整体费率制定结构进行审查。中国建议一个新的费率制定结构，为美国邮政服务公司提供比目前消费物价指数上限更高的定价灵活性，这可能会导致邮递员的费率结构发生重大变化。任何因中华人民共和国颁布的新规则而生效的新修订费率可能包括更高的费率上限，或可能完全取消费率上限，这将不会对美国邮政总局每年增加费率的能力造成任何限制。这可能会导致邮递员的价格飙升，也可能会降低美国邮政总局继续支付成本的动机，而不是继续依赖邮资来支付过时的邮政服务的成本，因为这种服务不能反映行业的支付能力或意愿。结果可能是

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减少了对印刷产品的需求，因为客户可能会更积极地转向其他交付方式，例如现在消费者可以使用的许多数字和移动选项。

本公司的经营业绩已经并将继续受到新冠肺炎疫情的不利影响。通过公司的危机管理团队，包括高管和运营领导层，公司一直在执行业务连续性计划，重点是保护员工的健康和福祉，同时还继续为客户服务，并随着新冠肺炎疫情的发展保护公司的长期财务健康。作为业务连续性计划的一部分，公司实施了降低成本和节约现金的举措，包括实施新冠肺炎临时休假计划，员工通过该计划享受无薪休假-假期的长度根据业务需要而变化；领导人员的临时减薪至7月底，包括首席执行官减薪50%，指定的高管减薪35%；公司非雇员董事的预聘费暂时降低50%；6月底之前暂停使用假期和假期支出；暂时暂停客户数量下降或大流行的其他影响影响公司运营能力的几家制造设施的生产；暂停季度股息支付，直到另行通知；以及推迟资本支出项目。虽然该公司已经恢复或预计恢复其大部分制造设施的生产，但它还宣布永久关闭位于马萨诸塞州汤顿的零售设施, 在2020年第二季度。该公司还修订了其高级担保信贷安排，通过契约救济期提供某些财务契约减免。该公司正在继续评估其成本结构，并预计在必要时实施额外的成本降低措施。随着疫情继续迅速发展，对公司业务、财务状况、现金流、运营结果和供应链的影响程度将取决于未来的事态发展，所有这些都是高度不确定和无法预测的。


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截至2020年6月30日的三个月的运营业绩，与截至2019年6月30日的三个月相比

汇总结果

截至2020年6月30日的三个月，公司持续运营的营业收入(亏损)、营业利润率、Quad普通股股东应占净亏损(使用所有应税项目25%的归一化税率计算)和Quad普通股股东应占稀释每股亏损与截至2019年6月30日的三个月相比变化如下(除利润率和每股数据外，以百万美元为单位)：
操作
持续经营的收入(亏损)		营业利润率Quad普通股股东应占净亏损Quad普通股股东应占每股摊薄亏损
截至2019年6月30日的前三个月$18.7  2.0 %$(14.8) $(0.30) 
重组、资产减值和交易相关费用(1)
(7.0) (1.8)%(5.3) (0.10) 
利息费用(2)
不适用不适用7.2  0.15  
养老金净收入(3)
不适用不适用0.9  0.02  
2020年债务清偿损失(4)
不适用不适用(1.8) (0.04) 
所得税(5)
不适用不适用(2.2) (0.04) 
非持续经营亏损，扣除税金后的净额(6)
不适用不适用2.9  0.06  
对未合并实体和非控股权益的投资，税后净额(7)
不适用不适用0.5  0.01  
持续经营造成的经营亏损(8)
(14.5) (0.7)%(10.9) (0.22) 
截至2020年6月30日的前三个月$(2.8) (0.5)%$(23.5) $(0.46) 
______________________________
(1)在截至2020年6月30日的三个月里，重组、减值和交易相关费用增加了700万美元(扣除税后为530万美元)，达到1640万美元，其中包括以下内容：

a.员工解雇费增加620万美元，从截至2019年6月30日的三个月的330万美元增加到截至2020年6月30日的三个月的950万美元；

b.减值费用增加130万美元，从截至2019年6月30日的三个月的40万美元增加到截至2020年6月30日的三个月的170万美元；

c.与交易相关的费用减少了240万美元，从截至2019年6月30日的三个月的270万美元减少到截至2020年6月30日的三个月的30万美元；

d.整合成本从截至2019年6月30日的三个月的80万美元减少到截至2020年6月30日的三个月的40万美元；以及

e.各种其他重组费用增加230万美元，从截至2019年6月30日的三个月的220万美元增加到截至2020年6月30日的三个月的450万美元。

该公司预计在未来的报告期内会产生额外的重组和整合成本，这与消除过剩的制造能力和适当调整其成本结构以及公司的收购和战略投资以及其他成本降低计划有关。

(2)在截至2020年6月30日的三个月里，利息支出减少了960万美元(扣除税后为720万美元)，降至1620万美元。这一变化是由于截至2020年6月30日的三个月的平均债务水平和加权平均借款利率低于截至2019年6月30日的三个月。


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(3)在截至2020年6月30日的三个月里，养老金净收入增加了110万美元(扣除税后为90万美元)，达到260万美元。这是由于养老金计划负债的利息成本减少了100万美元，养老金计划资产的预期长期回报增加了10万美元。

(4)在截至2020年6月30日的三个月中，确认了240万美元的债务清偿亏损(税后净额为180万美元)，这与公司于2020年6月29日完成的2014年4月28日高级担保信贷安排的第四次修订有关。

(5)下表计算的持续运营所得税优惠减少220万美元，主要是由于2020年预计较低的年度有效所得税税率导致所得税优惠减少370万美元，部分抵消了2019年离散不可扣除费用的80万美元所得税支出(2020年没有重复)，以及与CARE法案净营业亏损结转拨备相关的60万美元所得税优惠：
截至6月30日的三个月，
20202019$CHANGE
所得税前持续经营亏损和非合并实体权益亏损$(18.8) $(5.6) $(13.2) 
归一化税率25.0 %25.0 %
归一化税率下的所得税优惠(4.7) (1.4) (3.3) 
合并经营简明报表带来的所得税收益(4.3) (3.2) (1.1) 
所得税的影响$(0.4) $1.8  $(2.2) 

(6)在截至2020年6月30日的三个月里，非连续性业务的税后净亏损减少了290万美元，这主要是由于以下几个方面：(1)所得税优惠增加了500万美元；(2)折旧和摊销减少了430万美元；以及(3)由于生产率的提高和成本降低活动，营业利润率增加了。在截至2020年6月30日的三个月中，重组、减值和交易相关费用增加了1030万美元，部分抵消了这些减少。

(7)在截至2020年6月30日的三个月中，对未合并实体和非控股权益的投资(扣除税收)增加了50万美元, 这主要与公司与Rise的多数股权相关的公司简明综合经营报表中的非控股权益造成的亏损增加30万美元有关，以及公司对Multiple Industria Gráfica Ltd da的投资亏损减少20万美元。(“复数”)，公司在巴西的合资企业。

(8)持续运营的营业收入，不包括重组、减值和与交易相关的费用，减少了1,450万美元(税后净额为1,090万美元)，主要原因如下：(1)由于印刷业产能过剩的持续行业压力，包括新冠肺炎疫情的持续影响，印刷量和定价下降；(2)在我们竞争最激烈的劳动力市场，生产时薪增加了300万美元；(3)纸副产品回收减少了240万美元。这些减少被削减成本举措节省的资金部分抵消，折旧和摊销费用减少了620万美元。


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持续经营的经营业绩

下表列出了公司的简明综合经营报表中的某些信息，这些信息以绝对美元为基础，作为每个注明时期总净销售额的相对百分比，以及这些信息在下述时期之间的相对百分比变化：
截至6月30日的三个月，
20202019
(美元，单位：亿美元)
数量%%的
销货		数量%%的
销货		零钱美元%
变化
净销售额：
产品$447.7  76.6 %$743.5  78.4 %$(295.8) (39.8)%
服务136.8  23.4 %205.4  21.6 %(68.6) (33.4)%
总净销售额584.5  100.0 %948.9  100.0 %(364.4) (38.4)%
销售成本：
产品362.9  62.1 %624.5  65.8 %(261.6) (41.9)%
服务98.0  16.8 %147.0  15.5 %(49.0) (33.3)%
销售总成本460.9  78.9 %771.5  81.3 %(310.6) (40.3)%
销售、一般费用和行政费用63.3  10.8 %96.4  10.1 %(33.1) (34.3)%
折旧摊销46.7  8.0 %52.9  5.6 %(6.2) (11.7)%
重组、资产减值和交易相关费用16.4  2.8 %9.4  1.0 %7.0  74.5 %
业务费用共计587.3  100.5 %930.2  98.0 %(342.9) (36.9)%
持续经营的营业收入(亏损)$(2.8) (0.5)%$18.7  2.0 %$(21.5) (115.0)%

净销售额

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2019年6月30日的三个月的产品销售额减少了295.8美元，降幅为39.8%，这主要是由于以下原因：(1)由于持续的行业数量和定价压力，包括新冠肺炎疫情的持续影响，公司的印刷产品线的销售额减少了149.6美元；(2)传递纸的销售额减少了123.3美元；(3)由于剥离公司资产，公司的销售额减少了1,920万美元。(2)在截至2019年6月30日的3个月里，产品销售额比截至2019年6月30日的3个月减少了295.8美元，降幅为39.8%，这主要是由于以下原因：(1)由于持续的行业数量和定价压力，包括新冠肺炎疫情的持续影响，公司印刷产品线的销售额减少了149.6美元(4)消除370万美元的不利外汇影响。

主要由物流、分销、营销服务、成像和医疗服务组成的服务销售额，在截至2020年6月30日的三个月中，与截至2019年6月30日的三个月相比，减少了6860万美元，降幅为33.4%，这主要是因为：(1)物流销售额减少了4280万美元；(2)营销服务销售额减少了1660万美元，主要与印刷管理有关；(3)印刷成像服务减少了710万美元；以及(4)

销售成本

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2019年6月30日的三个月的产品销售成本减少了261.6美元，这主要是由于以下几个方面：(1)印刷量下降；(2)传递纸成本下降；(3)剥离奥马哈包装工厂的影响；以及(4)其他降低成本的举措。在我们竞争最激烈的劳动力市场，生产时薪增加了300万美元，纸质副产品回收减少了240万美元，部分抵消了这些下降。

主要由于上述原因，截至2020年6月30日的三个月，产品销售成本占总净销售额的百分比降至62.1%，而截至2019年6月30日的三个月为65.8%。

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的服务销售成本下降了4900万美元，降幅为33.3%，这主要是由于运费成本下降和服务销售额下降。


48
目录
主要由于上述原因，截至2020年6月30日的三个月，服务销售成本占总净销售额的百分比增至16.8%，而截至2019年6月30日的三个月为15.5%。

销售、一般和行政费用

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的销售、一般和行政费用减少了3,310万美元，降幅为34.3%，这主要是由于：(1)员工相关成本减少了2,660万美元；(2)波兰获得了160万美元的新冠肺炎相关政府补贴；(3)对外翻译收益增加了150万美元；以及(4)其他成本降低举措。截至2020年6月30日的三个月，销售、一般和行政费用占净销售额的百分比增至10.8%，而截至2019年6月30日的三个月为10.1%。

折旧及摊销

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的折旧和摊销减少了620万美元，或11.7%，这是由于折旧费用减少了480万美元，主要是与房地产、厂房和设备在过去一年中全部折旧有关，以及摊销费用减少了140万美元。

重组、减值和交易相关费用

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的重组、减值和交易相关费用增加了700万美元，主要原因如下：
截至6月30日的三个月，
20202019$CHANGE
员工解雇费$9.5  $3.3  $6.2  
减损费用(a)
1.7  0.4  1.3  
与交易相关的收费0.3  2.7  (2.4) 
集成成本0.4  0.8  (0.4) 
其他重组费用
空置设施搬运费和退出租赁费2.4  1.9  0.5  
设备和基础设施拆除成本0.4  —  0.4  
出售设施的收益(b)
—  (2.5) 2.5  
其他重组活动(c)
1.7  2.8  (1.1) 
其他重组收入4.5  2.2  2.3  
重组、减值和交易相关费用总额$16.4  $9.4  $7.0  
______________________________
(a)包括在截至2020年和2019年6月30日的三个月内，因设施整合而不再用于生产的机器和设备的170万美元和40万美元的减值费用，以及其他产能削减重组活动。
(b)包括截至2019年6月30日的三个月内出售肯塔基州富兰克林工厂带来的250万美元的收益。
(c)包括截至2019年6月30日的三个月内与封闭设施增值税评估相关的230万美元费用。


49
目录
EBITDA和EBITDA利润率-合并

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的EBITDA和EBITDA利润率如下：
截至6月30日的三个月，
20202019
数量销售净销售额的%%数量销售净销售额的%%
(美元，单位：亿美元)
EBITDA和EBITDA利润率(非GAAP)$35.1  6.0 %$60.7  6.4 %

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月EBITDA减少了2560万美元，主要原因如下：(1)印刷量、定价和打印服务销售额下降；(2)重组、减值和交易相关费用增加了700万美元；(3)在我们竞争最激烈的劳动力市场，生产时薪增加了300万美元；(4)纸副产品回收减少了240万美元。这一减少被降低成本举措节省的成本和扣除税收后非持续业务亏损减少290万美元部分抵消。

EBITDA定义为Quad普通股股东应占净收益(亏损)，不包括(1)利息支出，(2)所得税支出(收益)和(3)折旧和摊销。EBITDA利润率表示EBITDA占净销售额的百分比。提供EBITDA和EBITDA利润率是为了提供有关Quad业绩的更多信息。这两个都是Quad衡量盈利能力和评估其业务表现的重要指标。EBITDA和EBITDA利润率是非GAAP财务指标，不应被视为衡量经营业绩的净收益(亏损)的替代方案，或作为流动性衡量的经营活动提供的现金流的替代方案。QUAD对EBITDA和EBITDA利润率的计算可能与其他公司使用的计算不同，因此可比性可能有限。

截至2020年和2019年6月30日的三个月，EBITDA与Quad普通股股东应占净亏损的对账如下：
截至6月30日的三个月，
20202019
(美元，单位：亿美元)
Quad普通股股东应占净亏损(1)
$(23.5) $(14.8) 
利息费用16.2  25.8  
所得税优惠(4.3) (3.2) 
折旧摊销46.7  52.9  
EBITDA(非GAAP)$35.1  $60.7  
______________________________
(1)Quad普通股股东应占净亏损包括以下内容：
a.截至2020年和2019年6月30日的三个月，重组、减值和交易相关费用分别为1640万美元和940万美元；
b.截至2020年和2019年6月30日的三个月，养老金净收入分别为260万美元和150万美元；
c.截至2020年6月30日的三个月债务清偿亏损240万美元；
d.截至2020年和2019年6月30日的三个月，未合并实体的股本亏损分别为50万美元和70万美元；
e.截至2020年和2019年6月30日的三个月，非连续性业务的税后净亏损分别为870万美元和1160万美元；以及
f.截至2020年和2019年6月30日的三个月，可归因于非控股权益的净亏损为20万美元，可归因于非控股权益的净收益为10万美元。


50
目录
美国印刷及相关服务

下表汇总了美国印刷和相关服务部门的净销售额、持续运营的营业收入、营业利润率和某些影响可比性的项目：
截至6月30日的三个月，
20202019
(美元，单位：亿美元)
数量数量零钱美元更改百分比：
净销售额：
产品$393.0  $653.0  $(260.0) (39.8)%
服务133.5  201.0  (67.5) (33.6)%
持续经营的营业收入(包括重组、减值和交易相关费用)8.3  33.5  (25.2) (75.2)%
营业利润1.6 %3.9 %不适用不适用
重组、资产减值和交易相关费用$13.4  $3.3  $10.1  306.1 %

净销售额

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2019年6月30日的三个月，美国印刷及相关服务部门的产品销售额下降了260.0美元，降幅为39.8%，这主要是由于以下原因：(1)由于持续的行业数量和定价压力，包括新冠肺炎大流行的持续影响，公司的印刷产品线的销售额减少了136.2美元；(2)传递纸的销售额减少了约104.6美元；以及(3)由于剥离公司的奥马哈包装工厂，销售额减少1920万美元

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月，美国印刷及相关服务部门的服务销售额减少了6750万美元，降幅为33.6%，这主要是因为：(1)物流销售额减少了4170万美元；(2)营销服务的销售额减少了1660万美元，主要与印刷管理有关；(3)印刷成像服务减少了710万美元；以及(4)减少了210万美元

持续经营的营业收入

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月，美国印刷及相关服务部门持续运营的营业收入减少了2,520万美元，降幅为75.2%，这主要是由于以下原因：(1)由于持续的行业压力，包括新冠肺炎疫情的持续影响，印刷量和定价下降；(2)重组、减值和交易相关费用增加1,010万美元；(3)印刷服务销售额下降；(4)增加300万美元(5)纸质副产品回收减少240万美元。其他成本削减举措节省的资金部分抵消了这一减少。

主要由于上述原因，截至2020年6月30日的三个月，美国印刷及相关服务部门的营业利润率从截至2019年6月30日的三个月的3.9%降至1.6%。


51
目录
重组、减值和交易相关费用

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月，美国印刷和相关服务部门的重组、减值和交易相关费用增加了1010万美元，主要原因如下：
截至6月30日的三个月，
20202019$CHANGE
员工解雇费$8.3  $2.6  $5.7  
减损费用(a)
1.7  0.4  1.3  
与交易相关的收费0.1  —  0.1  
集成成本0.4  0.8  (0.4) 
其他重组费用(收入)(b)
2.9  (0.5) 3.4  
重组、减值和交易相关费用总额$13.4  $3.3  $10.1  
______________________________
(a)包括在截至2020年和2019年6月30日的三个月内，因设施整合而不再用于生产的机器和设备的170万美元和40万美元的减值费用，以及其他产能削减重组活动。
(b)包括截至2019年6月30日的三个月内出售肯塔基州富兰克林工厂带来的250万美元的收益。

国际

下表汇总了国际部门内非合并实体的净销售额、持续经营的营业收入(亏损)、营业利润率、影响可比性的某些项目以及亏损中的股本：
截至6月30日的三个月，
20202019
(美元，单位：亿美元)
数量数量零钱美元更改百分比：
净销售额：
产品$54.7  $90.5  $(35.8) (39.6)%
服务3.3  4.4  (1.1) (25.0)%
持续经营的营业收入(亏损)(包括重组、减值和交易相关费用)(0.7) 0.3  (1.0) (333.3)%
营业利润(1.2)%0.3 %不适用不适用
重组、资产减值和交易相关费用$2.8  $3.4  $(0.6) (17.6)%
未合并实体亏损中的权益0.5  0.7  0.2  28.6 %

净销售额

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月，国际部门的产品销售额下降了3580万美元，降幅为39.6%，这主要是由于以下原因：(1)直通纸销售额减少了1870万美元；(2)销量减少了1340万美元，主要是在欧洲、墨西哥、哥伦比亚和秘鲁；(3)主要是在欧洲和墨西哥，造成了370万美元的不利外汇影响。

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月，国际部门的服务销售额下降了110万美元，降幅为25.0%，这主要是由于欧洲物流销售额的下降。


52
目录
持续经营的营业收入(亏损)

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月，国际部门持续运营的营业收入减少了100万美元，这主要是由于营业收入减少了320万美元，主要是在欧洲和墨西哥，但这部分被接受了160万美元的新冠肺炎相关政府补贴以及重组、减值和交易相关费用减少了60万美元所抵消。

重组、减值和交易相关费用

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月，国际部门的重组、减值和交易相关费用减少了60万美元，或17.6%，主要原因如下：
截至6月30日的三个月，
20202019$CHANGE
员工解雇费$1.2  $0.7  $0.5  
其他重组费用(a)
1.6  2.7  (1.1) 
重组、减值和交易相关费用总额$2.8  $3.4  $(0.6) 
______________________________
(a)包括截至2019年6月30日的三个月内与封闭设施增值税评估相关的230万美元费用。

非合并实体亏损中的权益

对Quad有能力施加重大影响但不能控制的实体的投资，使用权益会计方法核算。该公司持有总部设在巴西圣保罗的商业印刷商PULPLAL 49%的所有权权益。与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月，国际部门未合并实体的股本亏损减少了20万美元，这是由于公司投资倍数的收益增加。

不受限制的子公司

截至2020年6月30日，本公司没有高级无担保票据契约中定义的无限制子公司。

公司

下表汇总了显示为公司的未分配运营费用：
截至6月30日的三个月，
20202019
(美元，单位：亿美元)
数量数量$CHANGE%变化
营业费用(包括重组、减值和交易相关费用)$10.4  $15.1  $(4.7) (31.1)%
重组、资产减值和交易相关费用0.2  2.7  (2.5) (92.6)%

营业费用

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的公司运营费用减少了470万美元，降幅为31.1%，这主要是由于：(1)重组、减值和交易相关费用减少了250万美元；(2)员工相关成本减少了60万美元；以及(3)其他成本削减举措。


53
目录
重组、减值和交易相关费用

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月公司重组、减值和交易相关费用减少了250万美元，这主要是由于交易相关费用的减少，包括与业务收购和资产剥离活动相关的专业服务费。



54
目录
截至2020年6月30日的6个月的运营业绩，与截至2019年6月30日的6个月相比

汇总结果

截至2020年6月30日的6个月，公司持续运营的营业收入、营业利润率、Quad普通股股东应占净亏损(使用所有应税项目25%的归一化税率计算)和Quad普通股股东应占稀释每股亏损与截至2019年6月30日的6个月相比变化如下(除利润率和每股数据外，以百万美元为单位)：
操作
持续经营收入		营业利润率Quad普通股股东应占净亏损Quad普通股股东应占每股摊薄亏损
截至2019年6月30日的前六个月$35.1  1.8 %$(37.3) $(0.75) 
重组、资产减值和交易相关费用(1)
(22.2) (1.9)%(16.6) (0.32) 
利息费用(2)
不适用不适用10.0  0.21  
养老金净收入 (3)
不适用不适用1.7  0.03  
2020年债务清偿收益(4)
不适用不适用(1.4) (0.03) 
2019年债务清偿损失(4)
不适用不适用11.9  0.24  
所得税(5)
不适用不适用(5.7) (0.11) 
非持续经营亏损，扣除税金后的净额(6)
不适用不适用9.2  0.18  
对未合并实体和非控股权益的投资，税后净额(7)
不适用不适用0.3  0.01  
持续经营的营业收入(8)
(10.7) 0.3 %(8.0) (0.17) 
截至2020年6月30日的前6个月$2.2  0.2 %$(35.9) $(0.71) 
______________________________
(1)在截至2020年6月30日的6个月里，重组、减值和交易相关费用增加了2220万美元(扣除税后净额1660万美元)，达到3920万美元，其中包括以下内容：

a.员工解雇费增加1,450万美元，从截至2019年6月30日的6个月的760万美元增加到截至2020年6月30日的6个月的2,210万美元；

b.减值费用增加210万美元，从截至2019年6月30日的6个月的210万美元增加到截至2020年6月30日的6个月的420万美元；

c.与交易相关的费用从截至2019年6月30日的6个月的420万美元减少到截至2020年6月30日的6个月的80万美元；

d.整合成本从截至2019年6月30日的6个月的160万美元减少到截至2020年6月30日的6个月的110万美元；以及

e.各种其他重组费用从截至2019年6月30日的6个月的150万美元增加到截至2020年6月30日的6个月的1,100万美元，增幅为950万美元。

该公司预计在未来的报告期内会产生额外的重组和整合成本，这与消除过剩的制造能力和适当调整其成本结构以及公司的收购和战略投资以及其他成本降低计划有关。

(2)在截至2020年6月30日的六个月里，利息支出减少了1330万美元(扣除税后净额为1000万美元)，降至3430万美元。这一变化是由于截至2020年6月30日的6个月的平均债务水平和加权平均借款利率低于截至2019年6月30日的6个月。

(3)在截至2020年6月30日的6个月里，养老金净收入增加了230万美元(扣除税后为170万美元)，达到530万美元。这是由于养老金计划负债的利息成本减少了200万美元，养老金计划资产的预期长期回报增加了30万美元。


55
目录
(4)截至2020年6月30日的6个月确认的180万美元债务清偿亏损(税后净额140万美元)涉及2020年6月29日完成的公司2014年4月28日高级担保信贷安排第四修正案产生的240万美元债务清偿亏损，部分被2020年第一季度记录的60万美元债务清偿收益所抵消，主要与回购公司2022年5月1日到期的无担保7.0%优先票据有关。截至2019年6月30日的六个月内确认的债务清偿亏损1590万美元(税后净额1190万美元)，与2019年1月31日完成的对公司2014年4月28日高级担保信贷安排的第三次修订有关。

(5)下表计算的持续业务所得税优惠减少了570万美元，主要是由于以下原因：(1)股权奖励活动带来的所得税优惠减少了550万美元；(2)2020年预计较低的年度有效所得税税率导致所得税优惠减少了310万美元；(3)2019年初步拨备返还调整导致所得税优惠减少了120万美元；以及(4)在公司没有收到所得税的外国司法管辖区，亏损增加带来的所得税优惠减少了110万美元；以及(4)由于公司在外国司法管辖区的亏损增加，公司没有收到所得税，所得税优惠减少了110万美元；(4)公司在外国司法管辖区的亏损增加，导致所得税优惠减少了110万美元；(3)公司在外国司法管辖区的亏损增加，公司没有收到所得税，所得税优惠减少了120万美元这些减少被与CARE法案净营业亏损结转条款相关的520万美元所得税优惠部分抵消：
截至6月30日的六个月，
20202019$CHANGE
所得税前持续经营亏损和非合并实体权益亏损$(28.6) $(25.4) $(3.2) 
归一化税率25.0 %25.0 %
归一化税率下的所得税优惠(7.2) (6.4) (0.8) 
合并经营简明报表带来的所得税收益(5.5) (10.4) 4.9  
所得税的影响$(1.7) $4.0  $(5.7) 

(6)在截至2020年6月30日的6个月中，非持续运营的税后净亏损减少了920万美元，主要是由于生产率提高和成本降低活动导致的非持续运营的运营亏损减少了650万美元，以及所得税优惠增加了270万美元。

(7)在截至2020年6月30日的6个月里，对未合并实体和非控股权益的投资扣除税后增加了30万美元，这是由于公司在巴西合资企业PULTI的投资亏损减少了30万美元。

(8)在截至2020年6月30日的6个月里，不包括重组、减值和交易相关费用的持续运营的营业收入减少了1070万美元(扣除税收影响的净额为800万美元)，这主要是由于以下原因：(1)印刷量、定价和打印服务销售额下降；(2)纸副产品回收减少1140万美元；(3)在我们竞争最激烈的劳动力市场，生产时薪增加了740万美元；以及(4)主要由于特定客户信用审查而增加的420万美元的信贷损失费用。这些增加被以下各项部分抵消：(1)改变每小时生产员工休假政策带来的940万美元的净收益；(2)由于安全生产举措的改善，工人赔偿索赔成本净减少600万美元；以及(3)其他降低成本的举措节省的成本。(3)这些增加被以下各项所部分抵消：(1)因改变每小时生产员工休假政策而净受益940万美元；(2)因改善安全生产举措而净减少工人赔偿成本600万美元；以及(3)来自其他降低成本举措的节省。

56
目录
持续经营的经营业绩

下表列出了公司的简明综合经营报表中的某些信息，这些信息以绝对美元为基础，作为每个注明时期总净销售额的相对百分比，以及这些信息在下述时期之间的相对百分比变化：
截至6月30日的六个月，
20202019
(美元，单位：亿美元)
数量%%的
销货		数量%%的
销货		零钱美元%
变化
净销售额：
产品$1,092.7  77.7 %$1,504.9  78.8 %$(412.2) (27.4)%
服务314.3  22.3 %405.0  21.2 %(90.7) (22.4)%
总净销售额1,407.0  100.0 %1,909.9  100.0 %(502.9) (26.3)%
销售成本：
产品886.6  63.0 %1,270.7  66.5 %(384.1) (30.2)%
服务222.0  15.8 %289.1  15.2 %(67.1) (23.2)%
销售总成本1,108.6  78.8 %1,559.8  81.7 %(451.2) (28.9)%
销售、一般费用和行政费用162.9  11.5 %190.9  10.0 %(28.0) (14.7)%
折旧摊销94.1  6.7 %107.1  5.6 %(13.0) (12.1)%
重组、资产减值和交易相关费用39.2  2.8 %17.0  0.9 %22.2  130.6 %
业务费用共计1,404.8  99.8 %1,874.8  98.2 %(470.0) (25.1)%
持续经营的营业收入$2.2  0.2 %$35.1  1.8 %$(32.9) (93.7)%

净销售额

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2019年6月30日的6个月的产品销售额减少了412.2美元，降幅为27.4%，这主要是由于以下原因：(1)由于持续的行业数量和定价压力，包括新冠肺炎疫情的持续影响，公司的印刷产品线的销售额减少了191.6美元；(2)传递纸的销售额减少了182.8美元；(3)由于剥离公司，销售额减少了3,060万美元(4)消除720万美元的不利外汇影响。

主要由物流、分销、营销服务、成像和医疗服务组成的服务销售额，与截至2019年6月30日的6个月相比，在截至2020年6月30日的6个月中减少了9070万美元，降幅为22.4%，这主要是因为：(1)物流销售额减少了5280万美元；(2)营销服务销售额减少了2150万美元；(3)印刷成像服务减少了1300万美元；以及(4)减少了340万美元，这是因为：(1)物流销售额减少了5280万美元；(2)营销服务销售额减少了2150万美元；(3)印刷成像服务减少了1300万美元；以及(4)减少了340万美元

销售成本

在截至2019年6月30日的6个月里，与截至2019年6月30日的6个月相比，产品销售成本下降了384.1美元，降幅为30.2%，这主要是因为：(1)传递纸成本下降；(2)印刷量下降；(3)剥离奥马哈包装工厂的影响；(4)改变每小时生产员工休假政策，净收益为940万美元；(5)净收益为600万美元以及(6)其他降低成本的举措。在我们竞争最激烈的劳动力市场，纸质副产品回收减少了1140万美元，生产时薪增加了740万美元，部分抵消了这些下降。

主要由于上述原因，截至2020年6月30日的6个月，产品销售成本占总净销售额的百分比从截至2019年6月30日的6个月的66.5%降至63.0%。


57
目录
与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的服务销售成本下降了6710万美元，降幅为23.2%，这主要是由于运费成本下降和服务销售额下降。

主要由于上述原因，截至2020年6月30日的6个月，服务销售成本占总净销售额的百分比从截至2019年6月30日的6个月的15.2%增加到15.8%。

销售、一般和行政费用

截至2020年6月30日止六个月，销售、一般及行政开支较截至2019年6月30日止六个月减少2,800万美元，或14.7%，主要原因如下：(1)员工相关成本减少3,500万美元；(2)其他成本削减措施节省；及(3)波兰获得新冠肺炎相关政府补贴160,000美元。这些减少被外国翻译损失增加530万美元和主要由于特定客户信用审查而增加的430万美元的信用损失费用部分抵消。销售、一般和行政费用占净销售额的百分比从截至2019年6月30日的六个月的10.0%增加到截至2020年6月30日的六个月的11.5%，这主要是由于上述原因。

折旧及摊销

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的折旧和摊销减少了1300万美元，降幅为12.1%，这是因为折旧费用减少了990万美元，这主要是因为房地产、厂房和设备在过去一年中完全折旧，以及摊销费用减少了310万美元。

重组、减值和交易相关费用

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的重组、减值和交易相关费用增加了2220万美元，主要原因如下：
截至6月30日的六个月，
20202019$CHANGE
员工解雇费$22.1  $7.6  $14.5  
减损费用(a)
4.2  2.1  2.1  
与交易相关的收费0.8  4.2  (3.4) 
集成成本1.1  1.6  (0.5) 
其他重组费用
空置设施搬运费和退出租赁费5.1  3.2  1.9  
设备和基础设施拆除成本1.0  0.1  0.9  
出售设施的收益(b)
(0.8) (6.0) 5.2  
其他重组活动(c)
5.7  4.2  1.5  
其他重组费用11.0  1.5  9.5  
重组、减值和交易相关费用总额$39.2  $17.0  $22.2  
______________________________
(a)包括在截至2020年和2019年6月30日的六个月内，因设施整合而不再用于生产的机器和设备的420万美元和210万美元的减值费用，以及其他产能削减重组活动。
(b)包括截至2020年6月30日的6个月出售明尼苏达州Shakopee工厂的80万美元收益；以及截至2019年6月30日的6个月出售宾夕法尼亚州黑兹尔顿工厂的350万美元收益和出售肯塔基州富兰克林工厂的250万美元收益。
(c)包括截至2020年6月30日的6个月内出售业务的290万美元亏损，以及截至2019年6月30日的6个月内与关闭设施的增值税评估相关的230万美元费用。


58
目录
EBITDA和EBITDA利润率-合并

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的EBITDA和EBITDA利润率如下：
截至6月30日的六个月，
20202019
数量销售净销售额的%%数量销售净销售额的%%
(美元，单位：亿美元)
EBITDA和EBITDA利润率(非GAAP)$87.0  6.2 %$107.0  5.6 %

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月EBITDA减少了2000万美元，主要是由于以下原因：(1)印刷量、定价和打印服务销售额下降；(2)重组、减值和交易相关费用增加2220万美元；(3)纸副产品回收减少1140万美元；(4)在我们竞争最激烈的劳动力市场，生产时薪增加了740万美元；以及(5)。这些减少被以下各项部分抵消：(1)改变小时生产员工休假政策带来的940万美元的净收益；(2)改善安全生产举措使工人索赔成本减少600万美元；(3)扣除税收后，停产业务损失减少920万美元；以及(4)其他降低成本举措的节省。

EBITDA定义为Quad普通股股东应占净收益(亏损)，不包括(1)利息支出，(2)所得税支出(收益)和(3)折旧和摊销。EBITDA利润率表示EBITDA占净销售额的百分比。提供EBITDA和EBITDA利润率是为了提供有关Quad业绩的更多信息。这两个都是Quad衡量盈利能力和评估其业务表现的重要指标。EBITDA和EBITDA利润率是非GAAP财务指标，不应被视为衡量经营业绩的净收益(亏损)的替代方案，或作为流动性衡量的经营活动提供的现金流的替代方案。QUAD对EBITDA和EBITDA利润率的计算可能与其他公司使用的计算不同，因此可比性可能有限。

截至2020年和2019年6月30日的6个月，EBITDA与Quad普通股股东应占净亏损的对账如下：
截至6月30日的六个月，
20202019
(美元，单位：亿美元)
Quad普通股股东应占净亏损(1)
$(35.9) $(37.3) 
利息费用34.3  47.6  
所得税优惠(5.5) (10.4) 
折旧摊销94.1  107.1  
EBITDA(非GAAP)$87.0  $107.0  
______________________________
(1)Quad普通股股东应占净亏损包括以下内容：
a.截至2020年和2019年6月30日的6个月，重组、减值和交易相关费用分别为3920万美元和1700万美元；
b.截至2020年和2019年6月30日的6个月，养老金净收入分别为530万美元和300万美元；
c.截至2020年和2019年6月30日的6个月，债务清偿亏损分别为180万美元和1590万美元；
d.截至2020年和2019年6月30日的6个月，未合并实体的股本亏损分别为50万美元和80万美元；
e.截至2020年和2019年6月30日的6个月，非连续性业务的税后净亏损分别为1250万美元和2170万美元；以及
f.截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月，可归因于非控股权益的净亏损均为20万美元。


59
目录
美国印刷及相关服务

下表汇总了美国印刷和相关服务部门的净销售额、持续运营的营业收入、营业利润率和某些影响可比性的项目：
截至6月30日的六个月，
20202019
(美元，单位：亿美元)
数量数量零钱美元更改百分比：
净销售额：
产品$956.6  $1,312.6  $(356.0) (27.1)%
服务306.5  396.4  (89.9) (22.7)%
持续经营的营业收入(包括重组、减值和交易相关费用)24.6  62.8  (38.2) (60.8)%
营业利润1.9 %3.7 %不适用不适用
重组、资产减值和交易相关费用$34.2  $7.8  $26.4  338.5 %

净销售额

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2019年6月30日的6个月，美国印刷及相关服务部门的产品销售额下降了356.0美元，降幅为27.1%，这主要是由于以下原因：(1)由于印刷业产能过剩的持续数量和定价压力，包括新冠肺炎疫情的持续影响，公司的印刷产品线的销售额下降了170.6美元；(2)传递纸的销售额下降了154.8美元；以及(3)由于剥离公司位于奥马哈的包装工厂，销售额减少约3,060万美元。

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，美国印刷及相关服务部门的服务销售额减少了8990万美元，降幅为22.7%，这主要是因为：(1)物流销售额减少了5200万美元；(2)营销服务的销售额减少了2150万美元；(3)印刷成像服务减少了1300万美元；以及(4)QuadMad的销售额减少了340万美元

持续经营的营业收入

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，美国印刷及相关服务部门持续运营的营业收入减少了3,820万美元，降幅为60.8%，这主要是由于以下原因：(1)由于持续的行业压力，包括新冠肺炎大流行的持续影响，印刷量和定价下降；(2)重组、减值和交易相关费用增加2,640万美元；(3)纸质副产品回收减少1,140万美元；(4)在我们竞争最激烈的劳动力市场，生产时薪增加740万美元；以及(5)印刷服务销售额下降。这些减少被以下部分抵消：(1)因改变小时生产员工休假政策而获得940万美元的净收益；(2)因安全生产举措的改善而使工人赔偿索赔成本净减少600万美元；以及(3)来自其他降低成本举措的节省。

主要由于上述原因，截至2020年6月30日的6个月，美国印刷及相关服务部门的营业利润率降至1.9%，而截至2019年6月30日的6个月的营业利润率为3.7%。


60
目录
重组、减值和交易相关费用

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，美国印刷和相关服务部门的重组、减值和交易相关费用增加了2640万美元，主要原因如下：
截至6月30日的六个月，
20202019$CHANGE
员工解雇费$20.4  $6.7  $13.7  
减损费用(a)
4.2  2.1  2.1  
与交易相关的收费0.1  —  0.1  
集成成本1.1  1.6  (0.5) 
其他重组费用(收入)(b)
8.4  (2.6) 11.0  
重组、减值和交易相关费用总额$34.2  $7.8  $26.4  
______________________________
(a)包括在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月内，因设施整合而不再用于生产的机器和设备的420万美元和210万美元的减值费用，以及其他产能削减重组活动。
(b)包括出售业务亏损290万美元，扣除截至2020年6月30日的6个月出售明尼苏达州沙科比工厂的净收益80万美元，还包括出售宾夕法尼亚州黑兹尔顿工厂的350万美元收益和截至2019年6月30日的6个月出售肯塔基州富兰克林工厂的250万美元收益。

国际

下表汇总了国际部门内非合并实体的净销售额、持续经营的营业收入(亏损)、营业利润率、影响可比性的某些项目以及亏损中的股本：
截至6月30日的六个月，
20202019
(美元，单位：亿美元)
数量数量零钱美元更改百分比：
净销售额：
产品$136.1  $192.3  $(56.2) (29.2)%
服务7.8  8.6  (0.8) (9.3)%
持续经营的营业收入(亏损)(包括重组、减值和交易相关费用)(0.4) 2.2  (2.6) (118.2)%
营业利润(0.3)%1.1 %不适用不适用
重组、资产减值和交易相关费用$4.1  $5.0  $(0.9) (18.0)%
未合并实体亏损中的权益0.5  0.8  0.3  37.5 %

净销售额

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，国际部分的产品销售额减少了5,620万美元，降幅为29.2%，这主要是由于以下原因：(1)传递纸销售额减少了2,800万美元；(2)销量减少了2,100万美元，主要是在欧洲、秘鲁和哥伦比亚，包括新冠肺炎大流行的持续影响；(3)720万美元的不利外汇影响，主要是在阿根廷、欧洲和墨西哥

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，国际部门的服务销售额下降了80万美元，降幅为9.3%，这主要是由于欧洲物流销售额的下降。


61
目录
持续经营的营业收入(亏损)

与截至2019年6月30日的六个月相比，国际部门持续运营的营业收入减少260万美元，或118.2%，主要是由于营业收入减少510万美元，主要是在欧洲、哥伦比亚和阿根廷，但因在波兰接受与新冠肺炎相关的160万美元的政府补贴以及重组、减值和交易相关费用减少90万美元而被部分抵消。

重组、减值和交易相关费用

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，国际部门的重组、减值和交易相关费用减少了90万美元，或18.0%，主要原因如下：
截至6月30日的六个月，
20202019$CHANGE
员工解雇费$1.5  $1.0  $0.5  
其他重组费用(a)
2.6  4.0  (1.4) 
重组、减值和交易相关费用总额$4.1  $5.0  $(0.9) 
______________________________
(a)包括截至2019年6月30日的6个月内与封闭设施增值税评估相关的230万美元费用。

非合并实体亏损中的权益

对Quad有能力施加重大影响但不能控制的实体的投资，使用权益会计方法核算。该公司持有总部设在巴西圣保罗的商业印刷商PULPLAL 49%的所有权权益。与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，国际部门未合并实体的股本亏损减少了30万美元，这是由于公司投资倍数的收益增加。

不受限制的子公司

截至2020年6月30日，本公司没有高级无担保票据契约中定义的无限制子公司。

公司

下表汇总了显示为公司的未分配运营费用：
截至6月30日的六个月，
20202019
(美元，单位：亿美元)
数量数量$CHANGE%变化
营业费用(包括重组、减值和交易相关费用)$22.0  $29.9  $(7.9) (26.4)%
重组、资产减值和交易相关费用0.9  4.2  (3.3) (78.6)%

营业费用

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的公司运营费用减少了790万美元，降幅为26.4%，这主要是由于：(1)重组、减值和交易相关费用减少了330万美元；(2)员工相关成本减少了260万美元；以及(3)其他成本削减举措。


62
目录
重组、减值和交易相关费用

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月公司重组、减值和交易相关费用减少了330万美元，主要原因如下：
截至6月30日的六个月，
20202019$CHANGE
员工解雇费$0.2  $(0.1) $0.3  
与交易相关的收费0.7  4.2  (3.5) 
其他重组费用—  0.1  (0.1) 
重组、减值和交易相关费用总额$0.9  $4.2  $(3.3) 

流动性与资本资源

该公司利用其信贷安排下的经营活动和借款的现金流来满足其流动资金和资本要求。截至2020年6月30日，公司的总流动资金为534.7美元，其中包括循环信贷安排下高达464.5美元的未使用产能，扣除已签发信用证净额3,550万美元，以及现金和现金等价物7,020万美元。根据公司限制最严格的债务契约，总流动资金减少到434.8,000,000美元，包括7,020万美元的现金和现金等价物，以及根据其循环信贷安排可用的364.6,000,000美元。截至2020年6月30日，500.0美元循环信贷安排下没有借款，截至2020年6月30日的三个月和六个月期间，借款峰值为150.0美元。

为应对新冠肺炎疫情对其业务的影响，本公司实施了前面所述的降低成本和节约现金的举措。这些行动包括推迟资本支出项目和暂停公司的季度股息等。该公司相信，其降低成本和保存现金的举措，再加上其目前的流动性和资本资源，足以为持续的运营需求以及偿债和养老金需求提供资金。

经营活动提供的净现金

截至2020年6月30日的6个月，而截至2019年6月30日的6个月

经营活动提供的净现金增加了5090万美元，从截至2019年6月30日的6个月的1630万美元增加到截至2020年6月30日的6个月的6720万美元。这一增长是由于经营资产和负债的变化带来的现金流增加了3960万美元，以及收益带来的现金增加了1130万美元。

由投资活动提供(用于)的净现金

截至2020年6月30日的6个月，而截至2019年6月30日的6个月

投资活动提供的净现金增加了186.7美元，从截至2019年6月30日的6个月用于投资活动的180.6美元增加到截至2019年6月30日的6个月的610万美元。增加的主要原因如下：(1)用于收购业务的现金减少了119.2美元；(2)出售业务的收益增加了4,010万美元；(3)房地产、厂房和设备的购买减少了3,660万美元；以及(4)其他投资活动提供的现金增加了180万美元。出售财产、厂房和设备的收益减少了1070万美元，财产保险索赔收益减少了30万美元，部分抵消了这些增长。


63
目录
融资活动提供(用于)的净现金

截至2020年6月30日的6个月，而截至2019年6月30日的6个月

用于融资活动的净现金增加了186.1美元，从截至2019年6月30日的六个月融资活动提供的104.6美元增加到截至2019年6月30日的六个月用于融资活动的8,150万美元。增加的主要原因是，与2019年相比，2020年债务和租赁债务的净借款减少了233.0美元，用于非控股权益所有权变更的现金增加了640万美元。这一增长被以下项目部分抵消：(1)现金股息支付减少2,480万美元；(2)债务发行成本和融资费用支付减少1,750万美元；(3)赎回用于支付员工纳税义务的股权奖励减少560万美元，以及(4)用于其他融资活动的现金减少540万美元。

自由现金流

自由现金流的定义是经营活动提供的净现金减去购买的财产、厂房和设备，加上与LSC相关的付款。

公司管理层评估自由现金流是量化可用于(1)加强资产负债表(减少债务)、(2)通过对业务的投资(收购和战略投资)进行战略资本分配和部署以及(3)向股东返还资本(股息和股票回购)的可用现金的措施。资本分配和部署的优先顺序将随着业务情况的变化而变化，自由现金流可能会受到公司重组活动和其他不寻常项目的重大影响。

自由现金流是一种非公认会计准则的财务衡量标准，不应被视为经营活动提供的现金流的替代措施，以此作为衡量流动性的标准。QUAD对自由现金流的计算可能与其他公司使用的类似计算不同，因此可比性可能会受到限制。

截至2020年6月30日的6个月的自由现金流与截至2019年6月30日的6个月相比如下：
截至6月30日的六个月，
20202019
(美元，单位：亿美元)
经营活动提供的净现金$67.2  $16.3  
减去：购置房产、厂房和设备(38.0) (74.6) 
另外：与LSC相关的付款(1)
—  8.5  
自由现金流(非GAAP)$29.2  $(49.8) 
______________________________
(1)LSC相关付款包括与拟议但现已终止的LSC收购相关的交易相关成本，以及与2019年修订后的债务再融资相关的增量利息支付。

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的自由现金流增加了7900万美元，这主要是由于运营活动提供的净现金增加了5090万美元，资本支出减少了3660万美元，但部分被LSC相关付款减少了850万美元所抵消。有关营运现金流量变动的进一步解释，请参阅上文“经营活动提供的现金净额”一节，有关购置物业、厂房和设备的变动的进一步解释，请参阅上文“投资活动提供(用于)投资活动的现金净额”一节。上述自由现金流的计算包括所有列示期间与图书业务相关的现金流。


64
目录
债务杠杆率

债务杠杆率的定义是债务和融资租赁债务总额除以过去12个月调整后的EBITDA，由以下各项之和组成：(1)最近12个月的EBITDA(见上文“经营业绩”部分中EBITDA的定义和Quad普通股股东应占EBITDA的净收益(亏损)对帐)；(2)重组、减值和交易相关费用；(3)非持续业务的净收益(亏损)，扣除税后；(4)净额(6)债务清偿的净收益亏损；(7)未合并实体的权益(收益)亏损；(8)未合并权益法投资的调整后EBITDA(与Quad的计算方式一致)；以及(9)可归因于非控股权益的净收益(亏损)。

该公司使用债务杠杆率作为衡量其资产负债表流动性和灵活性的指标。与其他流动资金指标一致，本公司监测债务杠杆率作为一种衡量标准，以确定本公司认为对其业务运营最有利的适当债务水平，并据此量化可用于通过减少债务和养老金负债来加强资产负债表、通过投资业务进行战略性资本分配和部署以及向股东返还资本的债务能力。资本分配和部署的优先顺序将随着业务情况的变化而变化，债务杠杆率可能会受到需要债务融资的大笔支出的数量和时机以及盈利能力变化的重大影响。

债务杠杆率是一项非公认会计准则的衡量标准，不应被视为经营活动提供的现金流的替代指标，以此作为衡量流动性的标准。QUAD对债务杠杆率的计算可能与其他公司使用的类似计算不同，因此可比性可能有限。

以下计算的债务杠杆率与本公司债务契约计算中包括的总杠杆率、总净杠杆率和高级担保杠杆率有所不同(有关债务的进一步信息，请参阅本季度报告第10-Q表第11项“债务”中的简明综合财务报表(未经审计)“简明综合财务报表(未经审计)”)。公司债务契约中包括的总杠杆率包括利率互换负债、信用证和担保债券作为债务，不包括EBITDA中的非现金股票补偿费用，包括EBITDA中非控股权益的净收益(亏损)。总净杠杆率包括和不包括与总杠杆率相同的调整，此外还包括用债务净额计算国内不受限制的现金。同样，高级担保杠杆率包括和不包括与总杠杆率相同的调整，此外，高级无担保票据和担保债券的未偿还余额不包括债务，并将国内无限制现金净额计入债务。

2020年6月30日和2019年12月31日的债务杠杆率如下：
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
(百万美元)
简明综合资产负债表上的债务总额和融资租赁义务$1,047.6  $1,112.2  
除以：往绩12个月调整后EBITDA(非GAAP)$310.8  $334.9  
债务杠杆率(非GAAP)3.37 x3.32 x
债务杠杆率-扣除超额现金后的净额(非GAAP)(1)
3.18 x3.12 x
______________________________
(1)截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司的现金和现金等价物分别为7000万美元和7900万美元。基于公司典型的年终现金余额约1000万美元，Quad在2020年6月30日和2019年12月31日分别有6000万美元和6900万美元的超额现金。如果多余的现金用于进一步偿还债务，那么截至2020年6月30日和2019年12月31日，债务杠杆率将分别为3.18倍和3.12倍。


65
目录
截至2020年6月30日和2019年12月31日的往绩12个月调整后EBITDA的计算如下：
增列减法尾随的十二个
截至的月份
截至年终的一年截至六个月
2019年12月31日(1)
六月三十日，
2020		六月三十日，
2019		六月三十日，
2020
Quad普通股股东应占净亏损$(156.3) $(35.9) $(37.3) $(154.9) 
利息费用90.0  34.3  47.6  76.7  
所得税优惠(24.4) (5.5) (10.4) (19.5) 
折旧摊销209.5  94.1  107.1  196.5  
EBITDA(非GAAP)$118.8  $87.0  $107.0  $98.8  
重组、减值和交易相关费用89.4  39.2  17.0  111.6  
非持续经营亏损，扣除税金后的净额100.6  12.5  21.7  91.4  
养老金净收入(6.0) (5.3) (3.0) (8.3) 
债务清偿损失30.5  1.8  15.9  16.4  
其他(2)
1.6  0.1  0.8  0.9  
调整后的EBITDA(非GAAP)$334.9  $135.3  $159.4  $310.8  
______________________________
(1)截至2019年12月31日的年度财务信息包括在公司于2020年2月19日提交给SEC的2019年年报Form 10-K中报告的内容。
(2)其他包括未合并实体的股本(收益)亏损、未合并权益法投资的调整后EBITDA和可归因于非控股权益的净收益(亏损)。

截至2019年12月31日，扣除过剩现金后的债务杠杆率，与2019年12月31日相比，在2020年6月30日增加了0.06倍，主要原因是调整后12个月的EBITDA减少了2410万美元，扣除过剩现金后，债务和融资租赁债务减少了5610万美元，部分抵消了这一影响。截至2020年6月30日，扣除过剩现金的债务杠杆率高于管理层预期的2.0倍至2.5倍的目标债务杠杆率范围；然而，由于新冠肺炎疫情的持续影响，公司预计将在债务杠杆率目标范围以上运营。该公司还将根据引人注目的战略投资机会的时机以及季节性营运资金需求，在债务杠杆率目标范围以上的时间运营。

债务义务

高级担保信贷安排修正案

本公司于2020年6月29日完成了对2014年4月28日高级担保信贷安排的第四次修订。高级担保信贷安排已作出修订，以(A)在截至2021年9月30日的财政季度(“契约救济期”)提供若干财务契约宽免；(B)将现有循环信贷安排的总额由800.0元减至5.0亿元；(C)对定价作出若干调整，例如增加0.75厘的伦敦银行同业拆息下限；及(D)禁止在契约救济期内回购股本和支付现金股息。

本公司须遵守的季度财务契约亦作出若干修订，详情如下。高级担保信贷安排仍然以公司几乎所有未担保资产作担保。高级担保信贷安排还要求公司在某些有限的情况下向贷款人提供额外的抵押品。


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主票据及保安协议投标

在截至2020年6月30日的6个月中，公司根据其主票据和担保协议按面值(截至付款日的未偿还本金余额)赎回了3760万美元的优先票据。由于所有票据都是按面值赎回的，因此没有确认招标产生的直接收益或损失；然而，在截至2020年6月30日的6个月里，与投标票据相关的20万美元未摊销债务发行成本被确认为债务清偿亏损。所有根据总票据及担保协议投标的优先票据均告取消。该公司使用其循环信贷安排下的经营活动和借款的现金流为此次投标提供资金。招标初步完成，目的是将债务重新分配到较低利率的循环信贷安排，从而根据当前的LIBOR利率减少利息支出。

优先无担保票据回购

本公司在公开市场回购其于2022年5月1日到期的未偿还无担保7.0%优先票据(“高级无担保票据”)470万美元，导致截至2020年6月30日止六个月的债务清偿净收益80万美元。所有回购的高级无担保票据均被取消。该公司使用其循环信贷安排下的经营活动和借款的现金流为回购提供资金。这些回购主要是为了将债务重新分配到较低利率的循环信贷安排，从而根据当前的LIBOR利率减少利息支出。

截至2020年6月30日，公司利用债务工具组合为现金需求提供资金，包括以下内容：

•高级担保信贷安排：

◦循环信贷安排(截至2020年6月30日没有未偿还的贷款)；以及

◦定期贷款澳元(截至2020年6月30日，未偿还贷款768.3美元)；

•优先无担保票据(截至2020年6月30日，未偿还债券238.7美元)；以及

•主票据和安全协议(截至2020年6月30日，未偿还金额为2130万美元)。

契诺和遵守

该公司的各种贷款安排包括某些财务契约(所有财务条款、数字和比率均按照本公司迄今已修订的债务协议中的定义)。在这些公约中，公司被要求在2020年6月30日之前维护以下内容：

•最大总净杠杆率。在滚动12个月的基础上，最大总净杠杆率，定义为合并总债务，扣除不超过7500万美元的无限制现金，对合并EBITDA的最高净杠杆率不得超过(I)截至2020年6月30日和2020年9月30日的季度为4.25%至1.00，(Ii)截至2020年12月31日和2021年3月31日的季度为4.50%至1.00，(Iii)截至2021年6月30日的季度为4.25%至1.00，以及(Iv)截至2021年6月30日的季度为4.25%至1.002021年(截至2020年6月30日的12个月，公司的最高总净杠杆率为3.12至1.00)。在公约宽免期之后，公司将被要求遵守总杠杆率公约，其定义为综合总负债与综合EBITDA之比，不得超过3.75至1.00。

•如果循环信贷安排或A级定期贷款有任何未偿还金额，或任何贷款人有任何A级循环信贷风险或定期贷款A级信用风险，本公司须维持以下各项：
◦高级担保杠杆率。在滚动12个月的基础上，高级担保杠杆率，定义为综合高级担保净负债与综合EBITDA之比，不得超过3.50至1.00(截至2020年6月30日的12个月，本公司的高级担保杠杆率为2.38至1.00)。


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◦利息覆盖率。在滚动12个月的基础上，利息覆盖比率，定义为合并EBITDA与现金综合利息支出之比，不得低于3.00至1.00(截至2020年6月30日的12个月，本公司的利息覆盖比率为4.89至1.00)。

高级无抵押票据的相关契约包含各种契约，包括但不限于，除某些例外情况外，限制本公司及其受限制子公司产生和/或担保额外债务的能力；支付股息、回购股票或进行某些其他限制性付款；订立限制股息和某些其他限制性付款的协议；预付、赎回或回购次级债务；授予资产留置权；进行销售和回租交易；合并、合并、转让或处置大量

截至2020年6月30日，该公司遵守了其债务协议中的所有财务契约。虽然该公司目前预期在未来期间会遵守所有财务公约，但不能保证这些公约会继续获得遵守。公司未能遵守公约可能会阻止公司借入更多金额，并可能导致任何债务协议下的违约。根据交叉加速或交叉违约条款，这种违约可能导致未偿债务立即到期和支付。

除了这些契约外，高级担保信贷安排还包括对收购、负债、留置权、股息和回购股本的某些限制。以下限制利用总净杠杆率计算，在滚动12个月的基础上，定义为合并净负债与合并EBITDA之比(截至2020年6月30日的12个月，公司的总净杠杆率为3.12至1.00)。

•如果公司的总净杠杆率大于2.75至1.00，则禁止公司支付超过6,000万美元的年度股息、股本回购和某些其他支付。如果总净杠杆率低于2.75至1.00，则没有此类限制，但前提是在《公约》救济期内不得支付此类限制性付款。由于公司截至2020年6月30日的总净杠杆率为3.12%至1.00，且我们正处于公约救济期，上述限制目前适用。

•如果本公司的高级担保杠杆率大于3.00至1.00，或本公司的总净杠杆率大于3.50至1.00，则禁止本公司自愿预付任何高级无担保票据，并禁止本公司自愿预付任何其他无担保或次级债务，但某些例外情况除外(包括对高级无担保票据或任何其他无担保或次级债务的任何强制性预付款)。如果高级担保杠杆率低于3.00至1.00，总净杠杆率低于3.50至1.00，则不存在此类限制。上述限制目前不适用，因为截至2020年6月30日，公司的高级担保杠杆率为2.38至1.00，总净杠杆率为3.12至1.00。

风险管理

有关该公司在市场风险中的风险敞口和这些市场风险的管理的讨论，请参阅本季度报告的表格10-Q中的第(3)项“关于市场风险的定量和定性披露”。

合同义务和表外安排

截至2020年6月30日，公司的合同义务和表外安排与2020年2月19日提交的公司10-K年度报告中所列的“合同义务和其他承诺额”表和相关附注中所列的情况没有实质性变化。

关键会计政策和估算的应用

公司的简明综合财务报表是根据公认会计准则编制的。公司最关键的会计政策是那些对描述其财务状况和经营结果最重要的政策，这些政策要求公司做出最困难和最主观的估计。管理层必须作出判断和估计，以影响报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露。

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报表日期，以及报告期内报告的收入和费用金额。本公司根据历史经验及各种其他相信在当时情况下属合理的假设作出估计。本公司管理层认为，该等判断和估计是根据当时可获得的信息采用一致和适当的方法作出的，任何与该等判断和估计的合理偏离都不会对本公司的综合财务状况或经营业绩产生重大影响。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计不同。如果使用的估计数与实际结果不同，则有必要对综合业务表和相应的综合资产负债表进行调整。这些调整将在未来的声明中进行。

在截至2020年6月30日的6个月中，公司对其重要会计政策和估计进行了以下更新。

商誉减值

商誉是指在企业合并中收购的可识别净资产的收购价超过公允价值的部分，并分配给特定的报告单位。管理层估计或判断的变化，包括基于与收购价格分配过程中使用的估计和判断不同的实际结果的变化，可能导致减值费用，而此类费用可能对公司的运营业绩产生重大不利影响。根据会计指引，本公司于10月31日或更频密地进行截至10月31日的商誉年度减值测试，如事件或情况变化显示报告单位的公允价值较有可能低于其账面价值。

由于本公司股价下跌以及新冠肺炎疫情的不确定性和影响，本公司于2020年第一季度对核心印刷及相关服务报告部门的减值商誉进行了中期评估。报告单位的公允价值是使用收入估值模型(贴现现金流)和市场法估算的。

在美国印刷和相关服务部门，该公司确定了三个报告单位：(1)核心印刷和相关服务；(2)专业印刷和相关服务；以及(3)其他美国产品和服务。截至2020年6月30日，商誉总额为103.0美元，并分配给核心印刷及相关服务。特种印刷和相关服务报告股和其他美国产品和服务报告股没有分配商誉。此外，合并资产负债表上的国际部分没有商誉。

在确定截至2020年3月31日的核心印刷及相关服务报告部门的公允价值时，该公司使用了收入和市场方法的同等权重。在收益法下使用的重要假设包括：估计的未来现金流量，包括预期的未来收入增长、利润率、资本支出、营运资本水平、终端价值倍数以及核心印刷和相关服务的10.2%税后加权平均资本成本。估计的未来现金流是基于公司的内部预测模型、行业预测和管理层认为合理的其他假设。市场法下使用的重要假设包括：基于类似交易的控制溢价、选择准则上市公司和选定的市场倍数。这一公允价值确定在公允价值层次中被归类为第3级(关于第III级投入的定义，请参阅本季度报告第I部分第1项“简明综合财务报表(未经审计)”中简明合并财务报表的附注13“金融工具和公允价值计量”)。

在完成中期评估后，美国印刷和相关服务部门核心印刷和相关服务报告单位的估计公允价值被确定为超过报告单位的账面价值。此外，该公司对贴现现金流估值模型中使用的重大假设进行了截至2020年3月31日的敏感性分析。在进行中期商誉减值评估时，估计公允价值超过核心印刷及相关服务报告单位账面价值的百分比超过20%。因此，管理层得出结论，截至2020年3月31日，也就是中期评估的日期，没有减值。

在截至2020年6月30日的三个月内，公司的任何报告单位均未发现减值指标。


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新会计公告

见本季度报告表格10-Q中简明合并财务报表第1项“简明合并财务报表(未经审计)”的附注21中的“新会计声明”。

子担保人负债财务信息汇总

2014年4月28日，Quad完成了高级无担保票据的发售(有关高级无担保票据的进一步细节，请参阅附注11，“债务”)。本公司各现有及未来境内附属公司为借款人或根据本公司高级抵押信贷安排担保债务，或担保本公司若干其他债务或本公司受限制附属公司的若干其他债务(公司间债务除外)，将全面及无条件担保高级无抵押票据(“担保人附属公司”)，或如属未来附属公司，将以联名及各别基准担保优先无抵押票据(“担保人附属公司”)，或(如属未来附属公司)将以联名及各项基准担保优先无抵押票据(“担保人附属公司”)，而该等附属公司为借款人或担保本公司的受限制附属公司的若干其他债务或债务(公司间债务除外)。目前所有的担保子公司均由本公司100%拥有。一旦发生以下某些事件，担保人子公司将自动免除这些担保：

•指定任何一家担保子公司为非限制性子公司；

•解除或清偿任何担保或债务，导致任何担保人子公司设立高级无担保票据的担保；或

•任何担保子公司的出售或处置，包括出售几乎所有的资产。

*下表列出了公司间交易消除后Quad和担保人子公司在合并基础上的汇总财务信息，包括从非担保人子公司的收益中剔除股本的调整。

截至六个月截至年终的一年
经营报表财务信息2020年6月30日2019年12月31日
净销售额$1,230.7  $3,452.9  
销售成本967.7  2,813.9  
毛利263.0  639.0  
持续经营净收益(亏损)(20.0) (66.9) 
非持续经营亏损，扣除税金后的净额(12.5) (100.6) 
净收益(亏损)(32.5) (167.5) 
减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损)—  —  
Quad普通股股东应占净收益(亏损)$(32.5) $(167.5) 
资产负债表财务信息2020年6月30日2019年12月31日
流动资产总额$563.9  $755.4  
长期资产总额1,778.3  1,859.3  
流动负债总额550.6  704.8  
长期负债总额1,262.2  1,327.6  
非控制性利益—  —  

上表中的长期资产包括截至2020年6月30日和2019年12月31日分别欠Quad的5040万美元和5700万美元的非担保人子公司的当前公司间贷款应收账款。长期资产中还包括QUAD和非担保人子公司的535.5美元和534.9美元的公司间投资。流动负债中包括截至2020年6月30日和2019年12月31日分别欠Quad非担保人子公司和担保人子公司的370万美元和3750万美元的公司间应付款。


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目录
项目3.修订关于市场风险的定量和定性披露

公司面临各种市场风险，这些风险可能会对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响，包括利息和外币汇率的变化、可能影响信贷状况的经济环境变化以及某些商品的价格变化。公司管理层在风险管理过程中发挥了积极作用，并制定了政策和程序，这些政策和程序要求特定的行政和业务职能，以协助识别、评估和控制各种风险。这些风险管理策略可能不能完全使公司免受市场风险的不利影响。

利率风险

本公司面临浮动利率债务的利率风险以及固定利率债务和融资租赁的价格风险。截至2020年6月30日，未偿还的浮动利率债务主要包括定期贷款A的768.3美元未偿还债务。为了减少与Quad部分浮动利率债务相关的利息支付带来的现金流变异性，本公司于2017年2月签订了250.0美元的利率掉期协议，并于2019年3月签订了130.0美元的利率掉期协议，并将公司380.0美元的浮动利率债务归类为固定利率债务。包括380.0美元浮动利率至固息债务利率互换的影响，截至2020年6月30日，QUAD的未偿还浮动利率债务为387.9美元，未偿还的固定利率债务和融资租赁为659.7美元，未偿还的固定利率债务和融资租赁的当前加权平均利率为5.8%。假设市场利率上升10%，影响公司目前的可变利率债务加权平均利率，不会对公司的利息支出产生实质性影响。假设市场利率变化10%，将使2020年6月30日固定利率债务的公允价值变化约500万美元。

外币风险和折算风险敞口

该公司在其经营的某些国家或地区受到外币波动的影响。在大多数国家，对外汇走势的风险敞口是有限的，因为其各子公司和业务部门的营业收入和费用基本上是以它们开展业务的国家的当地货币计算的。如果收入和费用不是以适用的当地货币计算的，公司可以签订外汇远期合约来对冲货币风险。

虽然以当地货币运营可能会限制货币汇率波动对公司非美国子公司和业务部门运营结果的影响，但利率波动可能会影响综合财务状况，因为在准备公司精简的综合资产负债表时，其海外业务的资产和负债被换算成美元。截至2020年6月30日，公司的外国子公司(由于阿根廷经济的高通胀地位而不包括阿根廷)的流动资产净额(定义为流动资产减去流动负债)面临3320万美元的外币换算风险。截至2020年6月30日，净流动资产的潜在减少额，从假设的报价外币汇率10%的不利变化，将约为330万美元。这一敏感性分析假定所有主要外币汇率对美元的汇率都有平行变动。由于各种全球货币的正负相关性，汇率相对于美元很少朝同一方向变动。这一假设可能夸大或低估了汇率变化对以外币计价的个别资产和负债的影响。

该公司的套期保值业务历来不是实质性的，这些业务的收益或亏损对公司的运营结果、财务状况或现金流都没有重大影响。本公司不会将衍生金融工具用于交易或投机目的。

这些国际业务受到国际业务的典型风险的影响，包括但不限于不同的经济条件、政治气候的变化、对资金流动的潜在限制、不同的税收结构以及其他法规和限制。因此，这些或其他因素的变化可能会对未来的结果产生不利影响。


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该公司认为阿根廷的经济处于高通胀状态，自2018年6月30日起生效。根据ASC 830-外币事务，高度通货膨胀的经济体是指在三年内经历了大约100%或更高的累积通货膨胀率的经济体。当经济被认为是高度通货膨胀时，实体必须在随后的报告期内应用修订后的会计准则。由于这种分类，公司阿根廷子公司的本位币从2018年7月1日起从当地货币改为美元，货币资产和负债的当地货币价值变化的影响现在反映在精简的综合运营报表中。在截至2020年6月30日的三个月和六个月里，外币损失的总影响分别为100万美元和130万美元。截至2020年6月30日，该公司在阿根廷的业务不到总合并资产的2.0%，在截至2020年6月30日的三个月和六个月的总合并净销售额中不到2.0%。

信用风险

信用风险是指客户未能按照合同条款付款而造成损失的可能性。在授予信贷之前，每个客户都会在承保过程中接受评估，考虑到潜在客户的财务状况、过去的支付经验、信用局信息以及其他可能影响客户支付能力的财务和质量因素。具体的信用审查和标准的行业信用评分模型用于执行此评估。作为正常业务过程的一部分，客户的财务状况受到持续监测。该公司的一些客户杠杆率很高，或者在其他方面受到自己的经营和监管风险的影响。根据这些客户账户审查和全球经济的持续不确定性，公司已设立截至2020年6月30日的3,670万美元信贷损失拨备，截至2019年12月31日的2,500万美元信贷损失拨备。

该公司拥有庞大的、多样化的客户基础，没有高度集中于任何单一客户账户。在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，公司最大客户的净销售额占公司净销售额的比例不到5%。即使公司的信用审查和分析机制运作正常，公司在与客户和其他各方进行交易时也可能会出现财务损失。客户不付款或不履行情况的任何增加都可能对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。经济中断，包括新冠肺炎大流行的影响，可能会导致未来的巨额费用。本公司正继续积极监测新冠肺炎疫情前后的形势和相关风险。

商品风险

Quad在其印刷业务中使用的主要原材料是纸张、油墨和能源。目前，该公司的原材料供应很容易从众多供应商处获得；但是，根据市场情况，这种情况在未来可能会发生变化。作为采购过程的一部分，该公司通常根据与供应商确定的市场价格购买这些原材料。

印刷过程中使用的大部分纸张都是由本公司的客户直接供应的。对于那些不直接供应自己的纸张的客户，公司通过与领先的纸张供应商谈判，利用其采购效率来供应纸张，使用各种纸张等级、重量和尺寸，并且不依赖任何一家供应商。此外，本公司一般在印刷过程中的纸张和其他关键原材料的销售合同中包含价格调整条款。尽管这些条款总体上缓解了纸张价格风险，但较高的纸张价格和紧俏的纸张供应，以及美国进口或贸易法规的变化，可能会对客户对印刷产品的需求产生影响。该公司的营运资金要求，包括季节性的影响，通过其客户直接购买纸张得到了部分缓解。

该公司生产其印刷生产中使用的大部分油墨，使其能够控制关键投入的质量、成本和供应。墨水制造过程的原材料是从各种供应商的外部购买的。

该公司一般不能将更高的电力和天然气能源价格对其制造成本的影响转嫁给客户，而能源价格的上涨会导致其某些业务的制造成本上升。该公司在适当的时候通过天然气套期保值来降低其风险。然而，在其物流业务中，该公司能够将燃油价格上涨的很大一部分直接转嫁给客户。


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因此，管理层认为，纸张和其他原材料价格假设10%的变化不会对公司的综合年度经营业绩或现金流产生重大的直接影响；然而，大宗商品价格的大幅上涨或供应紧张可能会影响未来客户对印刷产品的需求。

项目4.修订管制和程序

披露控制和程序

本公司管理层在本公司首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本报告所涉期间结束时公司披露控制和程序(该术语在1934年证券交易法规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义)的设计和运行的有效性，并得出结论，截至该期间结束，公司的披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制的变化

在截至2020年6月30日的财政季度内，公司对财务报告的内部控制(根据1934年证券交易法规则13a-15(F)和15d-15(F)的定义)没有发生任何变化，这些变化对公司的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对公司的财务报告内部控制产生重大影响。

第II部分-其他资料

项目1A.危险因素

在2020年2月19日提交给SEC的公司截至2019年12月31日的年度报告FORM 10-K中，先前披露的风险因素没有实质性变化，但在2020年5月6日提交给SEC的公司截至2020年3月31日的季度报告中的FORM 10-Q季度报告中，第II部分第1A项“风险因素”此前进行了补充和修订。

第二项：未登记的股权证券销售和收益的使用

(a)没有。

(b)不适用。

(c)2018年7月30日，公司董事会批准了一项最高100.0美元的股份回购计划，回购公司已发行的A类普通股。根据授权，本公司可随时酌情在公开市场和/或联邦证券法和其他法律要求允许的私下协商的交易中进行股票回购。任何回购的时间、方式、价格和金额将取决于经济和市场状况、股价、交易量、适用的法律要求和其他因素。该计划可随时暂停或中止。根据于2020年6月29日完成的2014年4月28日高级担保信贷安排第四修正案(见附注11)，本公司目前被禁止在公约救济期内回购股本。本季度报告表格10-Q中的“简明综合财务报表(未经审计)”项下的简明综合财务报表中的“债务”，详细说明了“公约”救济期的修订和时间安排。在截至2020年6月30日的三个月里，没有回购股票。截至2020年6月30日，该计划下仍有100.0美元的授权回购。

关于本公司债务协议下可能限制本公司支付股息能力的契约的讨论，请参阅本季度报告的Form 10-Q中的第2项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-流动性和资本资源-契诺和合规”。


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目录
项目6.修订陈列品

下面的展品索引中列出的展品作为本季度报告的一部分提交给10-Q表格。


展品索引

展品编号展品说明
(4)
第四号修正案，日期为2020年6月29日，由Quad/Graphics，Inc.作为借款人、贷款方和北卡罗来纳州摩根大通银行作为行政代理(通过引用本公司日期为2020年6月29日的当前报告8-K表的附件4并入，并于2020年7月6日提交)，日期为2014年4月28日，对第二次修订和重新签署的信贷协议进行了修订和重新签署，该修正案由Quad/Graphics，Inc.作为借款人、贷款人和北卡罗来纳州摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)作为行政代理(通过引用本公司当前8-K表格报告附件4并入，日期为2020年6月29日，提交日期为2020年7月6日)。
(22)
Quad/Graphics公司的高级无担保票据的担保人子公司。
(31.1)
根据1934年“证券交易法”第13a-14(A)条或第15d-14(A)条对首席执行官进行认证。
(31.2)
根据1934年“证券交易法”第13a-14(A)条或第15d-14(A)条对首席财务官进行认证。
(32)
首席执行官和首席财务官根据“美国法典”第18编第1350节的书面声明。
(101)Quad/Graphics，Inc.Form 10-Q季度报告中的财务报表截至2020年6月30日的季度，格式为内联可扩展商业报告语言(IXBRL)：(I)简明综合经营报表(未经审计)，(Ii)简明全面收益表(亏损)(未经审计)，(Iii)简明综合资产负债表(未经审计)，(Iv)简明现金流量表(未经审计)，(V)简明附注
(104)封面交互数据文件(格式为iXBRL，包含在附件101中)。


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目录
签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签署人代表其签署。

Quad/Graphics，Inc.
日期：2020年8月5日依据：/s/J.乔尔·夸德拉奇(Joel Quadracci)
乔尔·夸德拉奇(J.Joel Quadracci)
董事长、总裁兼首席执行官
(首席行政主任)
日期：2020年8月5日依据：/s/大卫·J·霍南
大卫·J·霍南
执行副总裁兼首席财务官
(首席财务官)


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