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美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式10-Q
(马克一)
|
| |
☒ | 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告 |
关于截至的季度期间2020年6月30日
或
|
| |
☐ | 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告 |
从开始的过渡期 至
委托文件编号：001-09518
进步的公司
(章程中规定的注册人的确切姓名)
|
| | | | |
俄亥俄州 | | 34-0963169 |
(州或其他司法管辖区) 公司或组织) | | (I.R.S.雇主 识别号码) |
| | | | |
威尔逊-米尔斯道6300号 | 梅菲尔德村 | 俄亥俄州 | | 44143 |
(主要行政机关地址) | | (邮政编码) |
(440) 461-5000
(登记人的电话号码，包括区号)
不适用
(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)
根据该法第12(B)条登记的证券：
|
| | |
每一类的名称 | 交易代码 | 每间交易所的注册名称 |
普通股，面值1.00美元 | PGR | 纽约证券交易所 |
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第F13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。是 ☒*☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
|
| | | | | | |
大型加速滤波器 | | ☒ | | 加速的文件管理器 | | ☐ |
非加速文件管理器 | | ☐ | | 规模较小的新闻报道公司 | | ☐ |
| | | | 新兴成长型公司 | | ☐ |
如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐*☒
注明截至最后实际可行日期，发行人所属各类普通股的流通股数量。
普通股，面值1.00美元：585,396,906在2020年6月30日未偿还
第一部分-财务信息
第一项财务报表
进步公司及其子公司
综合全面收益表
(未经审计) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月 | | 六个月 |
截至6月30日的期间， | 2020 |
| | 2019 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
(百万-每股除外) | | | | | | | |
营业收入 | | | | | | | |
赚取的净保费 | $ | 9,648.6 |
| | $ | 8,824.7 |
| | $ | 19,079.3 |
| | $ | 17,284.5 |
|
投资收益 | 243.8 |
| | 261.3 |
| | 485.0 |
| | 514.2 |
|
证券已实现净收益(亏损)： | | | | | | | |
证券销售已实现净收益(亏损) | 260.0 |
| | 67.5 |
| | 575.2 |
| | 113.6 |
|
证券持有期净收益(亏损) | 630.8 |
| | 112.4 |
| | (238.0 | ) | | 505.1 |
|
在收益中确认的净减值损失 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (24.3 | ) |
证券已实现净收益(亏损)合计 | 890.8 |
| | 179.9 |
| | 337.2 |
| | 594.4 |
|
手续费和其他收入 | 129.5 |
| | 134.8 |
| | 283.0 |
| | 265.0 |
|
服务收入 | 59.0 |
| | 50.0 |
| | 110.6 |
| | 92.6 |
|
总收入 | 10,971.7 |
| | 9,450.7 |
| | 20,295.1 |
| | 18,750.7 |
|
费用 | | | | | | | |
亏损和亏损调整费用 | 5,321.4 |
| | 6,138.1 |
| | 11,476.6 |
| | 11,897.1 |
|
保单获取成本 | 795.5 |
| | 738.6 |
| | 1,578.3 |
| | 1,449.2 |
|
其他承保费用 | 1,438.9 |
| | 1,231.5 |
| | 2,848.8 |
| | 2,402.7 |
|
投保人信用费用 | 1,033.4 |
| | 0 |
| | 1,033.4 |
| | 0 |
|
投资费用 | 4.5 |
| | 6.2 |
| | 9.8 |
| | 12.4 |
|
服务费 | 52.8 |
| | 45.3 |
| | 100.3 |
| | 83.4 |
|
利息费用 | 56.4 |
| | 47.4 |
| | 104.4 |
| | 94.8 |
|
总费用 | 8,702.9 |
| | 8,207.1 |
| | 17,151.6 |
| | 15,939.6 |
|
净收入 | | | | | | | |
所得税前收入 | 2,268.8 |
| | 1,243.6 |
| | 3,143.5 |
| | 2,811.1 |
|
所得税拨备 | 478.4 |
| | 264.6 |
| | 654.0 |
| | 749.3 |
|
净收入 | 1,790.4 |
| | 979.0 |
| | 2,489.5 |
| | 2,061.8 |
|
可归因于非控股权益(NCI)的净(收益)亏损 | 0 |
| | 0.4 |
| | 0 |
| | (4.0 | ) |
可归因于累进的净收入 | 1,790.4 |
|
| 979.4 |
| | 2,489.5 |
| | 2,057.8 |
|
其他全面收益(亏损) | | | | | | | |
以下内容中的更改： | | | | | | | |
固定期限证券未实现净收益(亏损)合计 | 567.4 |
| | 277.4 |
| | 630.2 |
| | 578.5 |
|
预测交易的未实现净亏损 | 0.2 |
| | 0.2 |
| | 0.4 |
| | 0.4 |
|
其他综合收益(亏损) | 567.6 |
| | 277.6 |
| | 630.6 |
| | 578.9 |
|
可归因于NCI的其他综合(收益)损失 | 0 |
| | (2.6 | ) | | 0 |
| | (4.9 | ) |
可归因于累进的综合收入 | $ | 2,358.0 |
| | $ | 1,254.4 |
| | $ | 3,120.1 |
| | $ | 2,631.8 |
|
普通股每股收益的计算 | | | | | | | |
可归因于累进的净收入 | $ | 1,790.4 |
| | $ | 979.4 |
| | $ | 2,489.5 |
| | $ | 2,057.8 |
|
减去：优先股股息 | 6.7 |
| | 6.7 |
| | 13.4 |
| | 13.4 |
|
普通股股东可获得的净收入 | $ | 1,783.7 |
| | $ | 972.7 |
| | $ | 2,476.1 |
| | $ | 2,044.4 |
|
平均已发行普通股-基本 | 584.8 |
| | 583.6 |
| | 584.8 |
| | 583.5 |
|
稀释性股票补偿的净影响 | 2.4 |
| | 3.3 |
| | 2.3 |
| | 3.2 |
|
总平均等值普通股(稀释后) | 587.2 |
| | 586.9 |
| | 587.1 |
| | 586.7 |
|
基本情况：普通股每股收益 | $ | 3.05 |
| | $ | 1.67 |
| | $ | 4.23 |
| | $ | 3.50 |
|
稀释后：每股普通股收益 | $ | 3.04 |
| | $ | 1.66 |
| | $ | 4.22 |
| | $ | 3.48 |
|
请参阅合并财务报表附注。
进步公司及其子公司
合并资产负债表
(未经审计)
|
| | | | | | | | | | | |
| 六月三十日， | | 十二月三十一号， |
(百万-每股除外) | 2020 |
| | 2019 |
| | 2019 |
|
资产 | | | | | |
可供出售的证券，按公允价值计算： | | | | | |
固定到期日(摊销成本：33,467.9美元，30,588.2美元和32,643.1美元) | $ | 34,726.4 |
| | $ | 31,188.2 |
| | $ | 33,110.3 |
|
短期投资(摊销成本：4700.5美元、1360.9美元和1798.8美元) | 4,700.5 |
| | 1,360.9 |
| | 1,798.8 |
|
可供出售证券总额 | 39,426.9 |
| | 32,549.1 |
| | 34,909.1 |
|
股权证券，按公允价值计算： | | | | | |
不可赎回优先股(成本：1205.4美元、1060.3美元和971.3美元) | 1,180.6 |
| | 1,130.0 |
| | 1,038.9 |
|
普通股(成本：1128.8美元、1203.7美元和1125.5美元) | 3,170.4 |
| | 3,135.5 |
| | 3,306.3 |
|
总股本证券 | 4,351.0 |
| | 4,265.5 |
| | 4,345.2 |
|
总投资 | 43,777.9 |
| | 36,814.6 |
| | 39,254.3 |
|
现金和现金等价物 | 108.0 |
| | 91.9 |
| | 226.2 |
|
限制性现金 | 1.1 |
| | 1.0 |
| | 1.2 |
|
现金总额、现金等价物和限制性现金 | 109.1 |
| | 92.9 |
| | 227.4 |
|
应计投资收益 | 190.8 |
| | 187.5 |
| | 181.3 |
|
应收保费，扣除437.9美元、240.7美元和283.2美元的津贴后的净额 | 7,557.4 |
| | 7,167.1 |
| | 7,507.3 |
|
可收回的再保险项目 | 3,654.3 |
| | 3,051.5 |
| | 3,378.9 |
|
预付再保险费 | 361.3 |
| | 338.0 |
| | 626.5 |
|
递延收购成本 | 1,154.8 |
| | 1,047.4 |
| | 1,056.5 |
|
财产和设备，扣除累计折旧1241.7美元、1105.6美元和1138.1美元后的净额 | 1,189.8 |
| | 1,174.9 |
| | 1,213.7 |
|
商誉 | 452.7 |
| | 452.7 |
| | 452.7 |
|
无形资产，累计摊销净额为297.8美元、283.6美元和314.0美元 | 199.7 |
| | 258.7 |
| | 228.3 |
|
其他资产 | 758.3 |
| | 738.9 |
| | 768.4 |
|
总资产 | $ | 59,406.1 |
| | $ | 51,324.2 |
| | $ | 54,895.3 |
|
负债 | | | | | |
未赚取的保费 | $ | 13,055.6 |
| | $ | 11,796.7 |
| | $ | 12,388.8 |
|
亏损和亏损调整费用准备金 | 18,512.0 |
| | 16,568.6 |
| | 18,105.4 |
|
递延所得税净额 | 197.1 |
| | 134.5 |
| | 132.5 |
|
应付帐款、应计费用和其他负债 | 5,576.1 |
| | 4,867.5 |
| | 5,962.7 |
|
债款1 | 5,394.7 |
| | 4,406.0 |
| | 4,407.1 |
|
负债共计 | 42,735.5 |
| | 37,773.3 |
| | 40,996.5 |
|
可赎回非控股权益(NCI)2 | 0 |
| | 220.1 |
| | 225.6 |
|
股东’*股权 | | | | | |
系列优先股(授权20.0股) | | | | | |
系列优先股，B系列，无面值(累计，清算优先股每股1,000美元)(授权、已发行和未偿还0.5股) | 493.9 |
| | 493.9 |
| | 493.9 |
|
普通股，面值1美元(授权900.0；已发行797.5，包括212.1、213.4和212.9的库存股) | 585.4 |
|
| 584.1 |
|
| 584.6 |
|
实收资本 | 1,614.5 |
|
| 1,523.3 |
|
| 1,573.4 |
|
留存收益 | 13,001.8 |
|
| 10,276.4 |
|
| 10,679.6 |
|
累计其他综合收益(亏损)： |
|
|
|
|
|
固定期限证券未实现净收益(亏损) | 991.0 |
| | 472.9 |
| | 360.8 |
|
预测交易的未实现净亏损 | (16.0 | ) | | (16.8 | ) | | (16.4 | ) |
可归因于NCI的累计其他综合(收益)损失 | 0 |
| | (3.0 | ) | | (2.7 | ) |
累进累计其他综合收益(亏损)合计 | 975.0 |
| | 453.1 |
| | 341.7 |
|
股东权益总额 | 16,670.6 |
| | 13,330.8 |
| | 13,673.2 |
|
总负债、可赎回NCI和股东权益 | $ | 59,406.1 |
| | $ | 51,324.2 |
| | $ | 54,895.3 |
|
1
2
请参阅合并财务报表附注。
进步公司及其子公司
合并股东权益变动表
(未经审计)
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月 | | 六个月 |
截至6月30日的期间， | 2020 |
| | 2019 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
(百万-每股除外) | | | | | | | |
系列优先股，无面值 | | | | | | | |
期初余额 | $ | 493.9 |
| | $ | 493.9 |
| | $ | 493.9 |
| | $ | 493.9 |
|
期末余额 | 493.9 |
| | 493.9 |
| | 493.9 |
| | 493.9 |
|
普通股，面值1.00美元 | | | | | | | |
期初余额 | 585.3 |
| | 584.0 |
| | 584.6 |
| | 583.2 |
|
购买的库存股 | (0.1 | ) | | (0.1 | ) | | (0.4 | ) | | (0.5 | ) |
已发行/既得的净限制性股权奖励 | 0.2 |
| | 0.2 |
| | 1.2 |
| | 1.4 |
|
期末余额 | 585.4 |
| | 584.1 |
| | 585.4 |
| | 584.1 |
|
实收资本 | | | | | | | |
期初余额 | 1,601.9 |
| | 1,496.6 |
| | 1,573.4 |
| | 1,479.0 |
|
以股权为基础的薪酬摊销 | 21.9 |
| | 26.5 |
| | 45.2 |
| | 46.1 |
|
购买的库存股 | 0 |
| | 0 |
| | (1.0 | ) | | (1.1 | ) |
已发行/既得的净限制性股权奖励 | (0.2 | ) | | (0.2 | ) | | (1.2 | ) | | (1.4 | ) |
再投资于限制性股票单位的股息 | 0.4 |
| | 0.6 |
| | 0.7 |
| | 0.9 |
|
对可赎回非控股权益账面金额的调整 | (9.5 | ) | | (0.2 | ) | | (2.6 | ) | | (0.2 | ) |
期末余额 | 1,614.5 |
| | 1,523.3 |
| | 1,614.5 |
| | 1,523.3 |
|
留存收益 | | | | | | | |
期初余额 | 11,266.2 |
| | 9,358.1 |
| | 10,679.6 |
| | 8,386.6 |
|
可归因于累进的净收入 | 1,790.4 |
| | 979.4 |
| | 2,489.5 |
| | 2,057.8 |
|
购买的库存股 | (2.5 | ) | | (2.2 | ) | | (27.7 | ) | | (26.8 | ) |
普通股宣布的现金股息(每股0.10美元、0.10美元、0.20美元和0.20美元) | (58.4 | ) | | (58.3 | ) | | (116.8 | ) | | (116.6 | ) |
B系列系列优先股宣布的现金股息(每股0美元、0美元、26.875美元和26.875美元) | 0 |
| | 0 |
| | (13.4 | ) | | (13.4 | ) |
再投资于限制性股票单位的股息 | (0.4 | ) | | (0.6 | ) | | (0.7 | ) | | (0.9 | ) |
其他，净 | 6.5 |
| | 0 |
| | (8.7 | ) | | (10.3 | ) |
期末余额 | 13,001.8 |
| | 10,276.4 |
| | 13,001.8 |
| | 10,276.4 |
|
累进的其他综合收益(亏损) | | | | | | | |
期初余额 | 404.2 |
| | 178.1 |
| | 341.7 |
| | (120.9 | ) |
归因于非控股权益 | 3.2 |
| | (2.6 | ) | | 2.7 |
| | (4.9 | ) |
其他综合收入 | 567.6 |
| | 277.6 |
| | 630.6 |
| | 578.9 |
|
期末余额 | 975.0 |
| | 453.1 |
| | 975.0 |
| | 453.1 |
|
股东权益总额 | $ | 16,670.6 |
| | $ | 13,330.8 |
| | $ | 16,670.6 |
| | $ | 13,330.8 |
|
确实有5.0授权投票优先股100万股；尚未发行此类股票。
请参阅合并财务报表附注。
进步公司及其子公司
*现金流量表合并表；*
(未经审计) |
| | | | | | | |
截至6月30日的六个月， | 2020 |
| | 2019 |
|
(百万) | | | |
经营活动的现金流 | | | |
净收入 | $ | 2,489.5 |
| | $ | 2,061.8 |
|
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整： | | | |
折旧 | 130.3 |
| | 114.6 |
|
* | 28.6 |
| | 35.9 |
|
固定收益证券净摊销 | 42.5 |
| | 1.9 |
|
以股权为基础的薪酬摊销 | 45.2 |
| | 46.0 |
|
证券已实现(收益)净亏损 | (337.2 | ) | | (594.4 | ) |
处置财产和设备的净(收益)损失 | 1.8 |
| | (1.6 | ) |
以下内容中的更改： | | | |
应收保费 | (50.1 | ) | | (670.0 | ) |
可收回的再保险项目 | (275.4 | ) | | (355.4 | ) |
预付再保险费 | 265.2 |
| | (28.3 | ) |
递延收购成本 | (98.3 | ) | | (95.8 | ) |
所得税 | 590.6 |
| | 157.4 |
|
未赚取的保费 | 666.8 |
| | 1,110.2 |
|
亏损和亏损调整费用准备金 | 406.6 |
| | 1,167.8 |
|
应付帐款、应计费用和其他负债 | (2.0 | ) | | 605.8 |
|
其他，净 | (25.5 | ) | | (181.2 | ) |
经营活动提供的净现金 | 3,878.6 |
| | 3,374.7 |
|
投资活动的现金流 | | | |
购买： | | | |
固定期限 | (18,193.5 | ) | | (13,008.4 | ) |
股权证券 | (671.3 | ) | | (230.7 | ) |
销售： | | | |
固定期限 | 13,749.2 |
| | 8,162.1 |
|
股权证券 | 382.1 |
| | 131.6 |
|
到期日、付款、催缴和其他： | | | |
固定期限 | 4,106.4 |
| | 2,589.0 |
|
股权证券 | 79.0 |
| | 0 |
|
短期投资净(买入)销售 | (2,883.1 | ) | | 458.3 |
|
净未结算证券交易 | 266.0 |
| | 297.6 |
|
购买财产和设备 | (110.7 | ) | | (203.2 | ) |
房产和设备的销售 | 4.8 |
| | 24.6 |
|
投资活动所用现金净额 | (3,271.1 | ) | | (1,779.1 | ) |
融资活动的现金流 | | | |
支付给普通股股东的股息 | (1,433.9 | ) | | (1,526.3 | ) |
支付给优先股股东的股息 | (13.4 | ) | | (13.4 | ) |
收购库存股作为限制性股票纳税义务 | (29.1 | ) | | (28.4 | ) |
收购ARX Holding Corp.的额外股份。 | (243.0 | ) | | (11.2 | ) |
发债净收益 | 986.3 |
| | 0 |
|
行使股权期权所得收益 | 7.3 |
| | 1.6 |
|
用于融资活动的现金净额 | (725.8 | ) | | (1,577.7 | ) |
增加(减少)现金、现金等价物和限制性现金 | (118.3 | ) | | 17.9 |
|
现金、现金等价物和限制性现金–*1月1日 | 227.4 |
| | 75.0 |
|
现金、现金等价物和限制性现金–(6月30日) | $ | 109.1 |
| | $ | 92.9 |
|
请参阅合并财务报表附注。
进步公司及其子公司
合并财务报表附注
(未经审计)
附注1 陈述的基础-随附的合并财务报表包括进步公司、其全资拥有的保险和非保险子公司以及附属公司的账户。-2020年4月1日，进步公司收购了ARX Holding Corp.剩余的流通股。(ARX)，使进步公司对ARX已发行股本的所有权权益达到100.0%，与87.1%在…2019年6月30日和2019年12月31日。看见附注12-可赎回的非控股权益以供进一步讨论。
合并财务报表反映管理层认为公平陈述中期业绩所必需的所有正常经常性调整。截至该期间的经营业绩2020年6月30日，并不一定表明全年的预期结果。这些合并财务报表及其附注应与累进公司的经审计财务报表及附注一并阅读，这些报表及附注包括在截至该年度的Form 10-K年度报告附件13中2019年12月31日 (“2019提交给股东的年度报告“)。
我们进行分析以评估预期信用损失的保费应收账款。作为这些分析的一部分，我们确定历史可收集率，并根据当前的经济假设修改这些比率，以建立违约估计。这些利率根据应收账款的年限，应用于我们的消费者应收账款余额的分层子集，以建立信贷损失拨备。累进的应收保费本质上是短期的，一般来说，保费是在提供风险覆盖之前收取的，从而将我们面临的信用风险降至最低。
在…2020年6月30日，我们在保费应收账款上的信用损失风险准备金是$437.9百万在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，我们将津贴增加了$196.2百万和$366.5百万，并将其减少了$103.0百万和$211.8百万。除了提高因正常业务而引致的信贷损失免税额外，我们还额外录得$120.0百万和$191.0百万在截至2020年6月30日的三个月和六个月期间，我们分别发布了一份报告，以反映我们在2020年3月至5月期间实施的暂停和账单宽松措施的估计影响，以帮助可能因新型冠状病毒新冠肺炎的传播而经历经济困难的投保人，以及联邦、州和地方的社会距离和原地安置限制(“新冠肺炎限制”)。这一额外的津贴增加是通过分析我们与受暂停和宽大努力影响的投保人相关的应收账款的最终风险敞口来确定的。基于历史上的暂缓和宽恕的具体藏品经验，以及当前的藏品经验，将可收藏性保留因素应用到这次最终的曝光中。信贷损失拨备的减少额是指在各自期间注销的应收保费。
综合资产负债表上的其他资产包括被视为长期资产的某些长期资产。“持有待售的。”这些持有待售资产的公允价值减去估计的销售成本为$31.1百万在…2020年6月30日, $57.2百万在…2019年6月30日，及$32.9百万2019年12月31日。
我们合并的资产负债表中包括办公空间、计算机设备和车辆的某些运营租赁。租赁资产代表我们在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表我们支付租赁产生的租赁款项的义务。在…2020年6月30日2019年和2019年12月31日，我们的运营租赁资产为$170.0百万, $189.1百万，及$188.2百万，分别作为其他资产的组成部分和经营租赁负债$182.4百万, $204.2百万，及$201.5百万分别作为应付帐款、应计费用和其他负债的组成部分。看见注13–租约在我们提交给股东的2019年年报中供进一步讨论。
附注2 投资 — 下表按主要证券类型列出了我们投资组合的构成，与我们如何管理、监控和衡量投资组合的分类一致。我们的证券在我们的综合资产负债表中按公允价值报告。我们固定期限证券(混合证券除外)的公允价值变化在我们的综合资产负债表中报告为扣除递延所得税后的累计其他全面收益的组成部分。下面报告的持有期净收益(亏损)代表证券公允价值开始至今的变化。混合证券和股权证券在不同期间的持有期净收益(亏损)的变化在我们的综合全面收益表中记录为证券已实现净收益(亏损)的一个组成部分。在2020年第二季度，该投资组合的估值从2020年第一季度末经历的下降中大幅回升。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 成本 |
| | 毛 未实现收益 |
| | 毛
未实现 损失 |
| | 网
持有期收益 (亏损) |
| | 公平 价值 |
| | 所占百分比
总计
公平 价值 |
|
2020年6月30日 | | | | | | | | | | | |
可供出售的证券： | | | | | | | | | | | |
固定期限： | | | | | | | | | | | |
美国政府的义务 | $ | 8,814.5 |
| | $ | 463.4 |
| | $ | (0.1 | ) | | $ | 0 |
| | $ | 9,277.8 |
| | 21.2 | % |
州和地方政府的义务 | 3,426.0 |
| | 148.9 |
| | (0.6 | ) | | 0 |
| | 3,574.3 |
| | 8.2 |
|
公司债务证券 | 10,493.2 |
| | 571.4 |
| | (3.4 | ) | | 1.3 |
| | 11,062.5 |
| | 25.3 |
|
住房贷款抵押证券 | 541.0 |
| | 5.4 |
| | (3.4 | ) | | 0 |
| | 543.0 |
| | 1.2 |
|
商业抵押贷款支持证券 | 5,728.5 |
| | 89.1 |
| | (55.8 | ) | | 0 |
| | 5,761.8 |
| | 13.2 |
|
其他资产支持证券 | 4,313.3 |
| | 45.3 |
| | (3.7 | ) | | 0 |
| | 4,354.9 |
| | 9.9 |
|
可赎回优先股 | 151.4 |
| | 2.0 |
| | (1.4 | ) | | 0.1 |
| | 152.1 |
| | 0.3 |
|
总固定到期日 | 33,467.9 |
| | 1,325.5 |
| | (68.4 | ) | | 1.4 |
| | 34,726.4 |
| | 79.3 |
|
短期投资 | 4,700.5 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 4,700.5 |
| | 10.8 |
|
*可供出售的证券总额*可供出售的证券总额 | 38,168.4 |
| | 1,325.5 |
| | (68.4 | ) | | 1.4 |
| | 39,426.9 |
| | 90.1 |
|
股权证券： | | | | | | | | | | | |
不可赎回优先股 | 1,205.4 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (24.8 | ) | | 1,180.6 |
| | 2.7 |
|
普通股 | 1,128.8 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 2,041.6 |
| | 3,170.4 |
| | 7.2 |
|
*总股本证券(Total Equity Securities) | 2,334.2 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 2,016.8 |
| | 4,351.0 |
| | 9.9 |
|
**总投资组合1,2 | $ | 40,502.6 |
| | $ | 1,325.5 |
| | $ | (68.4 | ) | | $ | 2,018.2 |
| | $ | 43,777.9 |
| | 100.0 | % |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 成本 |
| | 毛 未实现收益 |
| | 毛
未实现 损失 |
| | 网
持有期收益 (亏损) |
| | 公平 价值 |
| | 所占百分比
总计
公平 价值 |
|
2019年6月30日 | | | | | | | | | | | |
可供出售的证券： | | | | | | | | | | | |
固定期限： | | | | | | | | | | | |
美国政府的义务 | $ | 12,121.9 |
| | $ | 259.7 |
| | $ | (2.2 | ) | | $ | 0 |
| | $ | 12,379.4 |
| | 33.6 | % |
州和地方政府的义务 | 1,563.6 |
| | 27.4 |
| | (1.3 | ) | | 0 |
| | 1,589.7 |
| | 4.3 |
|
公司债务证券 | 7,176.7 |
| | 210.1 |
| | (1.8 | ) | | 0.7 |
| | 7,385.7 |
| | 20.1 |
|
住房贷款抵押证券 | 660.4 |
| | 6.2 |
| | (1.4 | ) | | 0 |
| | 665.2 |
| | 1.8 |
|
商业抵押贷款支持证券 | 4,361.2 |
| | 83.3 |
| | (2.6 | ) | | 0 |
| | 4,441.9 |
| | 12.1 |
|
其他资产支持证券 | 4,478.2 |
| | 19.9 |
| | (1.0 | ) | | 0.1 |
| | 4,497.2 |
| | 12.2 |
|
可赎回优先股 | 226.2 |
| | 3.4 |
| | (1.6 | ) | | 1.1 |
| | 229.1 |
| | 0.6 |
|
总固定到期日 | 30,588.2 |
| | 610.0 |
| | (11.9 | ) | | 1.9 |
| | 31,188.2 |
| | 84.7 |
|
短期投资 | 1,360.9 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 1,360.9 |
| | 3.7 |
|
*可供出售的证券总额*可供出售的证券总额 | 31,949.1 |
| | 610.0 |
| | (11.9 | ) | | 1.9 |
| | 32,549.1 |
| | 88.4 |
|
股权证券： | | | | | | | | | | | |
不可赎回优先股 | 1,060.3 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 69.7 |
| | 1,130.0 |
| | 3.1 |
|
普通股 | 1,203.7 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 1,931.8 |
| | 3,135.5 |
| | 8.5 |
|
*总股本证券(Total Equity Securities) | 2,264.0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 2,001.5 |
| | 4,265.5 |
| | 11.6 |
|
**总投资组合1,2 | $ | 34,213.1 |
| | $ | 610.0 |
| | $ | (11.9 | ) | | $ | 2,003.4 |
| | $ | 36,814.6 |
| | 100.0 | % |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 成本 |
| | 毛 未实现收益 |
| | 毛
未实现 损失 |
| | 网
持有期收益 (亏损) |
| | 公平 价值 |
| | 所占百分比
总计
公平 价值 |
|
2019年12月31日 | | | | | | | | | | | |
可供出售的证券： | | | | | | | | | | | |
固定期限： | | | | | | | | | | | |
美国政府的义务 | $ | 13,100.7 |
| | $ | 194.1 |
| | $ | (43.7 | ) | | $ | 0 |
| | $ | 13,251.1 |
| | 33.7 | % |
州和地方政府的义务 | 1,686.0 |
| | 30.0 |
| | (2.7 | ) | | 0 |
| | 1,713.3 |
| | 4.4 |
|
公司债务证券 | 6,860.3 |
| | 206.6 |
| | (0.5 | ) | | 1.3 |
| | 7,067.7 |
| | 18.0 |
|
住房贷款抵押证券 | 625.0 |
| | 4.5 |
| | (2.0 | ) | | 0 |
| | 627.5 |
| | 1.6 |
|
商业抵押贷款支持证券 | 5,020.7 |
| | 61.5 |
| | (6.0 | ) | | 0 |
| | 5,076.2 |
| | 12.9 |
|
其他资产支持证券 | 5,164.7 |
| | 16.2 |
| | (1.4 | ) | | 0 |
| | 5,179.5 |
| | 13.2 |
|
可赎回优先股 | 185.7 |
| | 4.1 |
| | (1.3 | ) | | 6.5 |
| | 195.0 |
| | 0.5 |
|
总固定到期日 | 32,643.1 |
| | 517.0 |
| | (57.6 | ) | | 7.8 |
| | 33,110.3 |
| | 84.3 |
|
短期投资 | 1,798.8 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 1,798.8 |
| | 4.6 |
|
*可供出售的证券总额*可供出售的证券总额 | 34,441.9 |
| | 517.0 |
| | (57.6 | ) | | 7.8 |
| | 34,909.1 |
| | 88.9 |
|
股权证券： | | | | | | | | | | | |
不可赎回优先股 | 971.3 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 67.6 |
| | 1,038.9 |
| | 2.7 |
|
普通股 | 1,125.5 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 2,180.8 |
| | 3,306.3 |
| | 8.4 |
|
*总股本证券(Total Equity Securities) | 2,096.8 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 2,248.4 |
| | 4,345.2 |
| | 11.1 |
|
**总投资组合1,2 | $ | 36,538.7 |
| | $ | 517.0 |
| | $ | (57.6 | ) | | $ | 2,256.2 |
| | $ | 39,254.3 |
| | 100.0 | % |
1我们的投资组合反映了净未结算证券交易的影响；2020年6月30日，我们有过$277.9百万在其他负债方面，与$303.5百万和$11.9百万在…2019年6月30日和2019年12月31日分别为。
2投资组合的总公允价值为2020年6月30日和2019，及2019年12月31日，包括在内$2.3十亿, $1.2十亿，及$3.2十亿分别为控股公司的综合非保险子公司持有的证券，扣除任何未结算的证券交易。
在…2020年6月30日，债券和存单本金为$281.1百万都是存款，以满足州保险监管要求。我们做到了不是的不持有任何一个发行人的任何证券，不包括美国政府债务，总成本或公允价值超过总股东权益的10%2020年6月30日和2019，或2019年12月31日。在…2020年6月30日，我们做到了不是的I don‘我不持有任何在过去12个月内不产生收益的债务证券。
短期投资我们的短期投资可能包括商业票据和其他预计将在一年内到期或可赎回的投资。
尽管我们在2020年前六个月和整个2019年投资了回购和逆回购交易，但我们确实做到了不是的3.I don‘我没有任何空头头寸2020年6月30日和2019，或2019年12月31日。只要我们进行回购或逆回购交易，按照过去的做法，我们将选择不抵消这些交易，并将在我们的综合资产负债表上按毛额报告，尽管我们可以选择抵消这些交易，只要它们是与同一交易对手进行的，并受可强制执行的总净额结算安排的约束。
混合型证券我们的固定期限证券包括混合证券，它们按公允价值报告：
|
| | | | | | | | | | | |
| 六月三十日， | | |
(百万) | 2020 |
| | 2019 |
| | 2019年12月31日 |
|
固定期限： | | | | | |
州和地方政府的义务 | $ | 3.4 |
| | $ | 3.5 |
| | $ | 3.5 |
|
公司债务证券 | 84.3 |
| | 91.3 |
| | 91.2 |
|
其他资产支持证券 | 2.2 |
| | 3.5 |
| | 2.6 |
|
可赎回优先股 | 90.2 |
| | 86.7 |
| | 92.1 |
|
混合证券总额 | $ | 180.1 |
| | $ | 185.0 |
| | $ | 189.4 |
|
我们投资组合中的某些证券被计入混合证券，因为它们包含的嵌入式衍生品被认为与宿主投资没有明确和密切的关系。由于嵌入衍生工具(例如控制权变更认沽期权、债转股或任何其他与发行人的信用质量或违约风险无关、可能影响我们预期未来现金流的金额或时机的特征)没有可观察到的内在价值，我们选择将这些证券的公允价值变化通过收益记录为已实现损益。
固定期限 按到期日划分的固定到期日的构成2020年6月30日，是：
|
| | | | | | | |
(百万) | 成本 |
| | 公允价值 |
|
不到一年 | $ | 5,936.5 |
| | $ | 5,962.1 |
|
一到五年 | 18,030.7 |
| | 18,599.1 |
|
五到十年 | 8,958.7 |
| | 9,588.6 |
|
十年或更长时间 | 542.0 |
| | 576.6 |
|
总计 | $ | 33,467.9 |
| | $ | 34,726.4 |
|
资产支持证券根据其预计现金流在到期日分布表中进行分类。所有其他没有单一到期日的证券都是根据预期平均到期日报告的。合同到期日可能与预期到期日不同，因为证券发行人可能有权催缴或预付债务。
未实现亏损总额下表显示了按主要证券类型和个别证券处于连续未实现亏损头寸的时间长度划分的未实现亏损总额的构成：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 总数秒的 |
| 总计
公平
价值 |
| 未实现亏损总额 |
| 不到12个月 | | 12个月后或更长时间 |
(百万美元) | 不是的。秒的 |
| 公平
价值 |
| 未实现亏损 |
| | 不是的。秒的 |
| 公平
价值 |
| 未实现亏损 |
|
2020年6月30日 | | | | | | | | | | |
固定期限： | | | | | | | | | | |
美国政府的义务 | 4 |
| $ | 120.6 |
| $ | (0.1 | ) | 4 |
| $ | 120.6 |
| $ | (0.1 | ) | | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
|
州和地方政府的义务 | 17 |
| 135.0 |
| (0.6 | ) | 16 |
| 131.2 |
| (0.6 | ) | | 1 |
| 3.8 |
| 0 |
|
公司债务证券 | 21 |
| 292.8 |
| (3.4 | ) | 21 |
| 292.8 |
| (3.4 | ) | | 0 |
| 0 |
| 0 |
|
住房贷款抵押证券 | 40 |
| 188.2 |
| (3.4 | ) | 21 |
| 93.7 |
| (1.7 | ) | | 19 |
| 94.5 |
| (1.7 | ) |
商业抵押贷款支持证券 | 113 |
| 2,536.6 |
| (55.8 | ) | 91 |
| 2,106.6 |
| (48.3 | ) | | 22 |
| 430.0 |
| (7.5 | ) |
其他资产支持证券 | 29 |
| 331.7 |
| (3.7 | ) | 21 |
| 299.0 |
| (3.4 | ) | | 8 |
| 32.7 |
| (0.3 | ) |
可赎回优先股 | 1 |
| 11.0 |
| (1.4 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 1 |
| 11.0 |
| (1.4 | ) |
总固定到期日 | 225 |
| $ | 3,615.9 |
| $ | (68.4 | ) | 174 |
| $ | 3,043.9 |
| $ | (57.5 | ) | | 51 |
| $ | 572.0 |
| $ | (10.9 | ) |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 总数秒的 |
| 总计
公平
价值 |
| 未实现亏损总额 |
| 不到12个月 | | 12个月后或更长时间 |
(百万美元) | 不是的。秒的 |
| 公平
价值 |
| 未实现亏损 |
| | 不是的。秒的 |
| 公平
价值 |
| 未实现亏损 |
|
2019年6月30日 | | | | | | | | | | |
固定期限： | | | | | | | | | | |
美国政府的义务 | 16 |
| $ | 572.8 |
| $ | (2.2 | ) | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| | 16 |
| $ | 572.8 |
| $ | (2.2 | ) |
州和地方政府的义务 | 85 |
| 398.3 |
| (1.3 | ) | 11 |
| 133.6 |
| (0.1 | ) | | 74 |
| 264.7 |
| (1.2 | ) |
公司债务证券 | 68 |
| 928.9 |
| (1.8 | ) | 4 |
| 42.3 |
| (0.1 | ) | | 64 |
| 886.6 |
| (1.7 | ) |
住房贷款抵押证券 | 43 |
| 203.8 |
| (1.4 | ) | 8 |
| 24.5 |
| 0 |
| | 35 |
| 179.3 |
| (1.4 | ) |
商业抵押贷款支持证券 | 57 |
| 963.7 |
| (2.6 | ) | 26 |
| 485.5 |
| (1.1 | ) | | 31 |
| 478.2 |
| (1.5 | ) |
其他资产支持证券 | 92 |
| 674.6 |
| (1.0 | ) | 23 |
| 265.6 |
| (0.2 | ) | | 69 |
| 409.0 |
| (0.8 | ) |
可赎回优先股 | 2 |
| 26.3 |
| (1.6 | ) | 1 |
| 15.0 |
| (0.5 | ) | | 1 |
| 11.3 |
| (1.1 | ) |
总固定到期日 | 363 |
| $ | 3,768.4 |
| $ | (11.9 | ) | 73 |
| $ | 966.5 |
| $ | (2.0 | ) | | 290 |
| $ | 2,801.9 |
| $ | (9.9 | ) |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 总数秒的 |
| 总计
公平
价值 |
| 未实现亏损总额 |
| 不到12个月 | | 12个月后或更长时间 |
(百万美元) | 不是的。秒的 |
| 公平
价值 |
| 未实现亏损 |
| | 不是的。秒的 |
| 公平
价值 |
| 未实现亏损 |
|
2019年12月31日 | | | | | | | | | | |
固定期限： | | | | | | | | | | |
美国政府的义务 | 23 |
| $ | 5,152.4 |
| $ | (43.7 | ) | 19 |
| $ | 5,057.2 |
| $ | (43.6 | ) | | 4 |
| $ | 95.2 |
| $ | (0.1 | ) |
州和地方政府的义务 | 67 |
| 314.3 |
| (2.7 | ) | 52 |
| 287.5 |
| (2.6 | ) | | 15 |
| 26.8 |
| (0.1 | ) |
公司债务证券 | 16 |
| 247.6 |
| (0.5 | ) | 12 |
| 191.4 |
| (0.5 | ) | | 4 |
| 56.2 |
| 0 |
|
住房贷款抵押证券 | 41 |
| 292.8 |
| (2.0 | ) | 12 |
| 163.7 |
| (0.9 | ) | | 29 |
| 129.1 |
| (1.1 | ) |
商业抵押贷款支持证券 | 98 |
| 1,742.4 |
| (6.0 | ) | 79 |
| 1,400.0 |
| (5.3 | ) | | 19 |
| 342.4 |
| (0.7 | ) |
其他资产支持证券 | 61 |
| 1,000.6 |
| (1.4 | ) | 43 |
| 938.5 |
| (0.9 | ) | | 18 |
| 62.1 |
| (0.5 | ) |
可赎回优先股 | 1 |
| 11.2 |
| (1.3 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 1 |
| 11.2 |
| (1.3 | ) |
总固定到期日 | 307 |
| $ | 8,761.3 |
| $ | (57.6 | ) | 217 |
| $ | 8,038.3 |
| $ | (53.8 | ) | | 90 |
| $ | 723.0 |
| $ | (3.8 | ) |
在2020年第二季度，我们有五上表所列信用评级被下调的证券，包括三在我们的公司债券投资组合中二在我们的住宅抵押贷款支持投资组合中，合并公允价值为$29.2百万以及未实现的损失$0.3百万自.起2020年6月30日。此外，六上表所列证券于季度内信用评级均获上调，包括一公司债务证券，三商业抵押贷款支持证券，以及二其他资产支持证券，合并公允价值为$58.7百万以及未实现的损失$0.4百万自.起2020年6月30日。对上表中所有证券的审查表明，发行人的利息义务是最新的，没有证据表明目前的现金流预测大幅恶化，这表明我们将不会在到期时收到剩余本金。
信贷和坏账损失准备我们需要衡量所有处于未实现损失头寸的固定期限证券的潜在信用损失金额。我们做到了不是的I don‘没有记录2020年前六个月任何信贷损失拨备或被视为无法收回的金额的任何冲销，并确实记录了不是的I don‘到目前为止，我没有信用损失准备金余额2020年6月30日。作为分析的一部分，我们考虑了与单个证券相关的几个因素和投入。用于衡量我们投资组合中信用损失金额的方法和重要投入包括：业务模式或基础资产的当前业绩指标(例如，拖欠率、止赎率和违约率)；信用支持(通过当前级别的从属关系)；历史信用评级；以及基于这些业绩指标的最新现金流预期。
为了确定信贷损失金额(如果有的话)，预期现金流的净现值(即预期回收价值)是使用每种证券的当前账面收益率计算出来的，并与其当前的摊销价值进行了比较。如果净现值低于摊余价值，将被视为存在信贷损失，并将设立信贷损失拨备，或者如果当前拨备发生变化，则收回以前的拨备或增加损失将计入已实现的收益(损失)。我们还认为，在收回各自的成本基础(可能是到期日)之前，我们不太可能被要求以未实现亏损的状态出售证券。
自.起2020年6月30日，我们认为，根据我们的审查，未实现亏损不涉及任何特定证券的重大信贷损失，也不涉及总金额。我们继续预计我们投资组合中的所有证券都将支付本金和利息义务，这与我们在第一季度末的预期一致。
此外，我们在未实现亏损状况下审查了我们在这些证券上的应计投资收入，为2020年6月30日，以确定应计利息金额是否被确定为无法收回。根据我们的分析，我们相信发行人有足够的流动资金和资本储备来支付他们目前的利息和未来的本金和债务，因此，我们确实做到了。不是的3.Don‘不要将任何应计收入作为坏账注销2020年6月30日.
已实现损益已实现净收益(亏损)的组成部分三个和六个截至的月份六月三十日，是：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月 | | 六个月 |
(百万) | 2020 |
| | 2019 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
证券销售总收入已实现收益 | | | | | | | |
可供出售的证券： | | | | | | | |
美国政府的义务 | $ | 224.5 |
| | $ | 34.9 |
| | $ | 475.6 |
| | $ | 71.5 |
|
州和地方政府的义务 | 13.0 |
| | 0.6 |
| | 15.0 |
| | 2.2 |
|
公司和其他债务证券 | 34.3 |
| | 31.1 |
| | 66.7 |
| | 47.2 |
|
住房贷款抵押证券 | 0 |
| | 0.2 |
| | 0 |
| | 0.2 |
|
商业抵押贷款支持证券 | 4.3 |
| | 2.9 |
| | 10.4 |
| | 3.6 |
|
其他资产支持证券 | 0 |
| | 0.7 |
| | 0 |
| | 0.7 |
|
可供出售证券总额 | 276.1 |
| | 70.4 |
| | 567.7 |
| | 125.4 |
|
股权证券： | | | | | | | |
不可赎回优先股 | 0.1 |
| | 11.7 |
| | 19.7 |
| | 16.6 |
|
普通股 | 9.1 |
| | 0.2 |
| | 75.1 |
| | 4.7 |
|
总股本证券 | 9.2 |
| | 11.9 |
| | 94.8 |
| | 21.3 |
|
*小计小计证券销售实现收益 | 285.3 |
| | 82.3 |
| | 662.5 |
|
| 146.7 |
|
证券销售已实现总亏损 | | | | | | | |
可供出售的证券： | | | | | | | |
美国政府的义务 | (0.6 | ) | | (5.3 | ) | | (3.3 | ) | | (12.4 | ) |
州和地方政府的义务 | 0 |
| | (0.1 | ) | | 0 |
| | (0.7 | ) |
公司和其他债务证券 | (5.5 | ) | | (1.4 | ) | | (6.5 | ) | | (7.5 | ) |
住房贷款抵押证券 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (2.3 | ) |
商业抵押贷款支持证券 | (9.8 | ) | | 0 |
| | (9.8 | ) | | (2.1 | ) |
其他资产支持证券 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (0.1 | ) |
可赎回优先股 | 0 |
| | (0.1 | ) | | 0 |
| | (0.1 | ) |
可供出售证券总额 | (15.9 | ) | | (6.9 | ) | | (19.6 | ) | | (25.2 | ) |
股权证券： | | | | | | | |
不可赎回优先股 | (3.0 | ) | | 0 |
| | (7.4 | ) | | 0 |
|
普通股 | (6.4 | ) | | (7.9 | ) | | (60.3 | ) | | (7.9 | ) |
总股本证券 | (9.4 | ) | | (7.9 | ) | | (67.7 | ) | | (7.9 | ) |
*小计证券销售已实现亏损总额 | (25.3 | ) | | (14.8 | ) | | (87.3 | ) | | (33.1 | ) |
证券销售已实现净收益(亏损) | | | | | | | |
可供出售的证券： | | | | | | | |
美国政府的义务 | 223.9 |
| | 29.6 |
| | 472.3 |
| | 59.1 |
|
州和地方政府的义务 | 13.0 |
| | 0.5 |
| | 15.0 |
| | 1.5 |
|
公司和其他债务证券 | 28.8 |
| | 29.7 |
| | 60.2 |
| | 39.7 |
|
住房贷款抵押证券 | 0 |
| | 0.2 |
| | 0 |
| | (2.1 | ) |
商业抵押贷款支持证券 | (5.5 | ) | | 2.9 |
| | 0.6 |
| | 1.5 |
|
其他资产支持证券 | 0 |
| | 0.7 |
| | 0 |
| | 0.6 |
|
可赎回优先股 | 0 |
| | (0.1 | ) | | 0 |
| | (0.1 | ) |
可供出售证券总额 | 260.2 |
| | 63.5 |
| | 548.1 |
| | 100.2 |
|
股权证券： | | | | | | | |
不可赎回优先股 | (2.9 | ) | | 11.7 |
| | 12.3 |
| | 16.6 |
|
普通股 | 2.7 |
| | (7.7 | ) | | 14.8 |
| | (3.2 | ) |
总股本证券 | (0.2 | ) | | 4.0 |
| | 27.1 |
| | 13.4 |
|
*小计证券销售已实现净收益(亏损) | 260.0 |
| | 67.5 |
| | 575.2 |
| | 113.6 |
|
持有期净收益(亏损) | | | | | | | |
混合型证券 | 24.8 |
| | 1.4 |
| | (6.4 | ) | | 12.1 |
|
股权证券 | 606.0 |
| | 111.0 |
| | (231.6 | ) | | 493.0 |
|
*小计持有期净收益(亏损) | 630.8 |
| | 112.4 |
| | (238.0 | ) | | 505.1 |
|
减值损失 | | | | | | | |
其他资产减值 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (24.3 | ) |
*减值损失小计 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (24.3 | ) |
*证券已实现净收益(亏损)总额 | $ | 890.8 |
| | $ | 179.9 |
| | $ | 337.2 |
| | $ | 594.4 |
|
出售证券的已实现收益(损失)采用先进先出法计算。在2020年第二季度，我们的普通股和不可赎回优先股的估值从第一季度的下降中经历了显著的(尽管不是完全的)复苏。证券销售的净实现收益主要是美国国债，出售这些证券是为了有选择地增加投资组合其余部分的持有量，主要是在我们的公司债券投资组合中。我们普通股投资组合的销售是重新平衡指数化股票投资组合的结果。由于这些投资的广泛持有期，在某些情况下超过10年，我们在出售普通股方面获得了净安全收益，这创造了显著的估值增长，抵消了经历的下降。
2019年，与联邦可再生能源税收抵免基金投资相关的其他资产减值损失，在合并资产负债表的其他资产中报告，这是基于我们对这些基金的投资不会产生我们预期的现金流的分析。
下表反映了我们持有期确认的权益证券的已实现收益(亏损)。三个和六个截至的月份2020年6月30日和2019，对于在各自季度末持有的股权证券：
|
| | | | | | | | | | | | | |
| 三个月 | | 六个月 |
(百万) | 2020 |
| 2019 |
| | 2020 |
| 2019 |
|
期内确认的权益证券净收益(亏损)合计 | $ | 605.8 |
| $ | 115.0 |
| | $ | (204.5 | ) | $ | 506.4 |
|
减去：在此期间出售的权益证券确认的净收益(亏损) | (0.2 | ) | 4.0 |
| | 27.1 |
| 13.4 |
|
持有期末权益证券当期确认的持有期净收益(亏损) | $ | 606.0 |
| $ | 111.0 |
| | $ | (231.6 | ) | $ | 493.0 |
|
净投资收益：年净投资收益的组成部分三个和六个截至的月份六月三十日，是：
|
| | | | | | | | | | | | | |
| 三个月 | | 六个月 |
(百万) | 2020 |
| 2019 |
| | 2020 |
| 2019 |
|
可供出售的证券： | | | | | |
**固定到期日： | | | | | |
美国政府的义务 | $ | 35.7 |
| $ | 69.2 |
| | $ | 98.3 |
| $ | 122.9 |
|
州和地方政府的义务 | 16.1 |
| 8.9 |
| | 25.7 |
| 18.2 |
|
公司债务证券 | 76.6 |
| 67.5 |
| | 134.6 |
| 144.7 |
|
住房贷款抵押证券 | 3.8 |
| 4.6 |
| | 8.0 |
| 11.2 |
|
商业抵押贷款支持证券 | 42.6 |
| 33.4 |
| | 76.9 |
| 65.1 |
|
其他资产支持证券 | 24.8 |
| 28.1 |
| | 54.0 |
| 54.1 |
|
可赎回优先股 | 2.1 |
| 8.5 |
| | 10.0 |
| 12.2 |
|
总固定到期日 | 201.7 |
| 220.2 |
| | 407.5 |
| 428.4 |
|
减少短期投资 | 13.7 |
| 11.2 |
| | 20.7 |
| 27.2 |
|
**可供出售的证券总额 | 215.4 |
| 231.4 |
| | 428.2 |
| 455.6 |
|
股权证券： | | | | | |
不可赎回优先股 | 14.7 |
| 15.9 |
| | 28.5 |
| 31.4 |
|
普通股 | 13.7 |
| 14.0 |
| | 28.3 |
| 27.2 |
|
*总股本证券 | 28.4 |
| 29.9 |
| | 56.8 |
| 58.6 |
|
*投资收入* | 243.8 |
| 261.3 |
| | 485.0 |
| 514.2 |
|
*投资支出* | (4.5 | ) | (6.2 | ) | | (9.8 | ) | (12.4 | ) |
净投资收益 | $ | 239.3 |
| $ | 255.1 |
| | $ | 475.2 |
| $ | 501.8 |
|
我们赚取的投资收益(利息和股息)的数额根据我们投资组合中证券的平均资产和账面收益率而有所不同。与去年同期相比，投资收益下降。7%第二季度和6%与去年同期相比，前六个月，由于投资组合收益率下降，平均资产增加部分抵消了这一影响。经常性投资账面收益率下降了约21%在2020年第二季度和16%2020年前六个月，与2019年同期相比，这是由于将运营现金投资，并将销售、到期日、支付和其他赎回的现金以显著低于投资组合整体收益率的市场收益率进行再投资。负收益率变化带来的收入减少被2020年第一季度发行的新债券导致的平均资产增加、强劲的保费增长以及扣除普通股和优先股股息后的承保盈利能力所产生的收入所抵消。投资组合的存续期为2020年6月30日曾经是3.0年份，与2.7年份在…2019年6月30日。与2019年相比，2020年两个时期的投资费用都有所下降，主要反映了由于我们决定不再维持积极管理的投资组合而产生的费用减少，以及确认的基于激励的薪酬减少。
附注3 公允价值-我们已根据评估金融工具的方法所固有的主观程度，将我们的金融工具划分为三个层次的公允价值层次，详情如下：
| |
• | 1级：投入是相同工具在测量日期在活跃市场上未经调整的报价(例如，美国政府债券，这些债券在每日活跃的交易所交易的股本证券和某些短期证券上持续定价)。 |
| |
• | 2级：工具可直接或间接观察到的投入(包括在第1级内的报价除外)(例如，某些公司债券和市政债券以及某些优先股)。这包括：(I)活跃市场中同类工具的报价；(Ii)非活跃市场中相同或类似工具的报价；(Iii)可观察到的工具报价以外的其他投入；及(Iv)主要来自可观测市场数据或通过相关或其他方式加以证实的投入。 |
| |
• | 第3级：无法观察到的输入。不可观察到的输入反映了我们对市场参与者将在金融工具定价中使用的假设的主观评估(例如，某些结构性证券和私人持有的投资)。 |
确定投资组合的公允价值是管理层的责任。作为责任的一部分，我们在确定我们投资组合的公允价值时，会评估市场是否处于困境或不活跃状态。我们审查某些市场水平的投入，以评估是否存在足够的活跃度、成交量和新发行来创造一个活跃的市场。基于这一评估，我们得出结论，与我们获得估值的行业和证券相关的活动充足。
按主要证券类型和我们的未偿债务划分的投资组合的构成如下： |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公允价值 | | |
(百万) | 1级 |
| | 2级 |
| | 第3级 |
| | 总计 |
| | 成本 |
|
2020年6月30日 | | | | | | | | | |
固定期限： | | | | | | | | | |
美国政府的义务 | $ | 9,277.8 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 9,277.8 |
| | $ | 8,814.5 |
|
州和地方政府的义务 | 0 |
| | 3,574.3 |
| | 0 |
| | 3,574.3 |
| | 3,426.0 |
|
公司债务证券 | 0 |
| | 11,062.5 |
| | 0 |
| | 11,062.5 |
| | 10,493.2 |
|
小计 | 9,277.8 |
| | 14,636.8 |
| | 0 |
| | 23,914.6 |
| | 22,733.7 |
|
资产支持证券： | | | | | | | | | |
住房抵押贷款支持 | 0 |
| | 543.0 |
| | 0 |
| | 543.0 |
| | 541.0 |
|
商业抵押贷款支持 | 0 |
| | 5,761.8 |
| | 0 |
| | 5,761.8 |
| | 5,728.5 |
|
其他资产支持 | 0 |
| | 4,354.9 |
| | 0 |
| | 4,354.9 |
| | 4,313.3 |
|
资产支持证券小计 | 0 |
| | 10,659.7 |
| | 0 |
| | 10,659.7 |
| | 10,582.8 |
|
可赎回优先股： | | | | | | | | | |
金融类股 | 0 |
| | 51.1 |
| | 0 |
| | 51.1 |
| | 51.3 |
|
公用事业 | 0 |
| | 10.8 |
| | 0 |
| | 10.8 |
| | 10.0 |
|
工业股 | 9.7 |
| | 80.5 |
| | 0 |
| | 90.2 |
| | 90.1 |
|
小计可赎回优先股 | 9.7 |
| | 142.4 |
| | 0 |
| | 152.1 |
| | 151.4 |
|
总固定到期日 | 9,287.5 |
| | 25,438.9 |
| | 0 |
| | 34,726.4 |
| | 33,467.9 |
|
短期投资 | 4,428.0 |
| | 272.5 |
| | 0 |
| | 4,700.5 |
| | 4,700.5 |
|
**可供出售的证券总额 | 13,715.5 |
| | 25,711.4 |
| | 0 |
| | 39,426.9 |
| | 38,168.4 |
|
股权证券： | | | | | | | | | |
不可赎回优先股： | | | | | | | | | |
金融类股 | 108.2 |
| | 958.3 |
| | 38.1 |
| | 1,104.6 |
| | 1,125.3 |
|
公用事业 | 0 |
| | 38.7 |
| | 0 |
| | 38.7 |
| | 40.0 |
|
工业股 | 0 |
| | 22.1 |
| | 15.2 |
| | 37.3 |
| | 40.1 |
|
小计不可赎回优先股 | 108.2 |
| | 1,019.1 |
| | 53.3 |
| | 1,180.6 |
| | 1,205.4 |
|
普通股： | | | | | | | | | |
普通股 | 3,170.1 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 3,170.1 |
| | 1,128.5 |
|
其他风险投资 | 0 |
| | 0 |
| | 0.3 |
| | 0.3 |
| | 0.3 |
|
普通股小计 | 3,170.1 |
| | 0 |
| | 0.3 |
| | 3,170.4 |
| | 1,128.8 |
|
*总股本证券 | 3,278.3 |
| | 1,019.1 |
| | 53.6 |
|
| 4,351.0 |
| | 2,334.2 |
|
总投资组合 | $ | 16,993.8 |
| | $ | 26,730.5 |
| | $ | 53.6 |
| | $ | 43,777.9 |
| | $ | 40,502.6 |
|
债款 | $ | 0 |
| | $ | 6,664.3 |
| | $ | 0 |
| | $ | 6,664.3 |
| | $ | 5,394.7 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公允价值 | | |
(百万) | 1级 |
| | 2级 |
| | 第3级 |
| | 总计 |
| | 成本 |
|
2019年6月30日 | | | | | | | | | |
固定期限： | | | | | | |
| | |
美国政府的义务 | $ | 12,379.4 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 12,379.4 |
| | $ | 12,121.9 |
|
州和地方政府的义务 | 0 |
| | 1,589.7 |
| | 0 |
| | 1,589.7 |
| | 1,563.6 |
|
公司债务证券 | 0 |
| | 7,385.7 |
| | 0 |
| | 7,385.7 |
| | 7,176.7 |
|
小计 | 12,379.4 |
| | 8,975.4 |
| | 0 |
| | 21,354.8 |
| | 20,862.2 |
|
资产支持证券： | | | | | | | | | |
住房抵押贷款支持 | 0 |
| | 665.2 |
| | 0 |
| | 665.2 |
| | 660.4 |
|
商业抵押贷款支持 | 0 |
| | 4,441.9 |
| | 0 |
| | 4,441.9 |
| | 4,361.2 |
|
其他资产支持 | 0 |
| | 4,497.2 |
| | 0 |
| | 4,497.2 |
| | 4,478.2 |
|
资产支持证券小计 | 0 |
| | 9,604.3 |
| | 0 |
| | 9,604.3 |
| | 9,499.8 |
|
可赎回优先股： | | | | | | | | | |
金融类股 | 0 |
| | 51.4 |
| | 0 |
| | 51.4 |
| | 51.7 |
|
公用事业 | 0 |
| | 10.3 |
| | 0 |
| | 10.3 |
| | 10.0 |
|
工业股 | 10.4 |
| | 157.0 |
| | 0 |
| | 167.4 |
| | 164.5 |
|
小计可赎回优先股 | 10.4 |
| | 218.7 |
| | 0 |
| | 229.1 |
| | 226.2 |
|
总固定到期日 | 12,389.8 |
| | 18,798.4 |
| | 0 |
| | 31,188.2 |
| | 30,588.2 |
|
短期投资 | 1,287.0 |
| | 73.9 |
| | 0 |
| | 1,360.9 |
| | 1,360.9 |
|
**可供出售的证券总额 | 13,676.8 |
| | 18,872.3 |
| | 0 |
| | 32,549.1 |
| | 31,949.1 |
|
股权证券： | | | | | | | | | |
不可赎回优先股： | | | | | | | | | |
金融类股 | 82.2 |
| | 974.3 |
| | 27.1 |
| | 1,083.6 |
| | 1,015.4 |
|
公用事业 | 0 |
| | 41.4 |
| | 0 |
| | 41.4 |
| | 39.9 |
|
工业股 | 0 |
| | 0 |
| | 5.0 |
| | 5.0 |
| | 5.0 |
|
小计不可赎回优先股 | 82.2 |
| | 1,015.7 |
| | 32.1 |
| | 1,130.0 |
| | 1,060.3 |
|
普通股： | | | | | | | | | |
普通股 | 3,135.2 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 3,135.2 |
| | 1,203.4 |
|
其他风险投资 | 0 |
| | 0 |
| | 0.3 |
| | 0.3 |
| | 0.3 |
|
普通股小计 | 3,135.2 |
| | 0 |
| | 0.3 |
| | 3,135.5 |
| | 1,203.7 |
|
*总股本证券 | 3,217.4 |
| | 1,015.7 |
|
| 32.4 |
| | 4,265.5 |
| | 2,264.0 |
|
总投资组合 | $ | 16,894.2 |
| | $ | 19,888.0 |
| | $ | 32.4 |
| | $ | 36,814.6 |
| | $ | 34,213.1 |
|
债款 | $ | 0 |
| | $ | 4,955.2 |
| | $ | 0 |
| | $ | 4,955.2 |
| | $ | 4,406.0 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公允价值 | | |
(百万) | 1级 |
| | 2级 |
| | 第3级 |
| | 总计 |
| | 成本 |
|
2019年12月31日 | | | | | | | | | |
固定期限： | | | | | | | | | |
美国政府的义务 | $ | 13,251.1 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 13,251.1 |
| | $ | 13,100.7 |
|
州和地方政府的义务 | 0 |
| | 1,713.3 |
| | 0 |
| | 1,713.3 |
| | 1,686.0 |
|
公司债务证券 | 0 |
| | 7,067.7 |
| | 0 |
| | 7,067.7 |
| | 6,860.3 |
|
小计 | 13,251.1 |
| | 8,781.0 |
| | 0 |
| | 22,032.1 |
| | 21,647.0 |
|
资产支持证券： | | | | | | | | | |
住房抵押贷款支持 | 0 |
| | 627.5 |
| | 0 |
| | 627.5 |
| | 625.0 |
|
商业抵押贷款支持 | 0 |
| | 5,076.2 |
| | 0 |
| | 5,076.2 |
| | 5,020.7 |
|
其他资产支持 | 0 |
| | 5,179.5 |
| | 0 |
| | 5,179.5 |
| | 5,164.7 |
|
资产支持证券小计 | 0 |
| | 10,883.2 |
| | 0 |
| | 10,883.2 |
| | 10,810.4 |
|
可赎回优先股： | | | | | | | | | |
金融类股 | 0 |
| | 51.7 |
| | 0 |
| | 51.7 |
| | 51.5 |
|
公用事业 | 0 |
| | 11.1 |
| | 0 |
| | 11.1 |
| | 10.0 |
|
工业股 | 11.1 |
| | 121.1 |
| | 0 |
| | 132.2 |
| | 124.2 |
|
小计可赎回优先股 | 11.1 |
| | 183.9 |
| | 0 |
| | 195.0 |
| | 185.7 |
|
总固定到期日 | 13,262.2 |
| | 19,848.1 |
| | 0 |
| | 33,110.3 |
| | 32,643.1 |
|
短期投资 | 1,797.4 |
| | 1.4 |
| | 0 |
| | 1,798.8 |
| | 1,798.8 |
|
**可供出售的证券总额 | 15,059.6 |
| | 19,849.5 |
| | 0 |
| | 34,909.1 |
| | 34,441.9 |
|
股权证券： | | | | | | | | | |
不可赎回优先股： | | | | | | | | | |
金融类股 | 77.4 |
| | 850.7 |
| | 27.1 |
| | 955.2 |
| | 891.3 |
|
公用事业 | 0 |
| | 42.3 |
| | 0 |
| | 42.3 |
| | 39.9 |
|
工业股 | 0 |
| | 25.4 |
| | 16.0 |
| | 41.4 |
| | 40.1 |
|
小计不可赎回优先股 | 77.4 |
| | 918.4 |
| | 43.1 |
| | 1,038.9 |
| | 971.3 |
|
普通股： | | | | | | | | | |
普通股 | 3,306.0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 3,306.0 |
| | 1,125.2 |
|
其他风险投资 | 0 |
| | 0 |
| | 0.3 |
| | 0.3 |
| | 0.3 |
|
普通股小计 | 3,306.0 |
| | 0 |
| | 0.3 |
| | 3,306.3 |
| | 1,125.5 |
|
*总股本证券 | 3,383.4 |
| | 918.4 |
| | 43.4 |
| | 4,345.2 |
| | 2,096.8 |
|
总投资组合 | $ | 18,443.0 |
| | $ | 20,767.9 |
| | $ | 43.4 |
| | $ | 39,254.3 |
| | $ | 36,538.7 |
|
债款 | $ | 0 |
| | $ | 5,119.6 |
| | $ | 0 |
| | $ | 5,119.6 |
| | $ | 4,407.1 |
|
我们的投资组合估值(不包括短期投资)在上表中被归类为1级或2级，完全由外部来源定价，包括：定价供应商、交易商/做市商和交易所报价。
我们归类为一级的短期投资流动性高，营销活跃，期限非常短，主要是90天或更短的时间可以赎回。这些证券按其原始成本持有，并根据任何折扣的增加进行调整，因为该价值非常接近活跃的市场参与者愿意为此类证券支付的价格。我们其余的短期投资被归类为2级，不对外定价，因为这些证券持续以面值交易。这些证券被归类为2级，因为它们主要是由市政当局发行的较长期证券，这些证券要么包含流动性安排，要么包含一年内的强制性看跌期权功能。
在…2020年6月30日，供应商报价所代表的价格75%在我们的1级分类中(不包括短期投资)，与80%在这两个地方2019年6月30日和2019年12月31日分别为。一级卖家报价的证券主要代表我们持有的频繁交易的美国国债，报价被认为与交易所交易的报价相似。我们1级定价的余额来自于直接从活跃的交易所进行的交易中获得的报价。
在…2020年6月30日，供应商报价包括97%在我们的2级分类中(不包括短期投资)，交易商报价代表其余的3%，与98%和2%，及99%和1%，分别位于2019年6月30日和2019年12月31日。在我们选择来源(例如，交易商或定价服务)为我们投资组合中的证券提供定价的过程中，我们查看了来源的文档，这些文档详细说明了这些来源使用的定价技巧和方法，并确定他们的策略是否充分考虑了市场活动，无论是基于特定证券类型的特定交易，还是基于最近交易的具有类似信用质量、期限、收益率和结构的证券的建模。一旦选择了来源，我们将继续通过查看其定价和市场审查的内部控制文档来监控对其流程的任何更改或修改。我们在我们的来源的质量控制措施可用时对其进行审查，以确定是否发生了任何重大变化，可能表明有关其评估或市场覆盖的问题或担忧。
作为我们定价程序的一部分，我们从多个来源获得报价，以帮助我们全面评估证券的市场价格。然而，我们的内部定价政策是对个别证券使用一致的来源，以保持我们估值过程的完整性。从消息来源获得的报价不被视为具有约束力的报价进行交易。根据我们的政策，当从我们选定的来源收到的估值审查似乎超出了被认为是市场层面的活动(定义为在没有合理解释的情况下，以与可比证券的价差或收益率显著不同的价差或收益率进行交易，或在一般行业层面的变动之外)，我们可以使用替代来源的价格。如果我们认为用一种来源的价格替代另一种来源的价格可能是谨慎的，我们将与最初的来源联系，以了解可能导致重大价格差异的因素。
为了让我们能够确定我们最初的来源是否提供了一个超出合理范围的价格，我们至少每周一次审查我们的投资组合定价。必要时，我们根据对市场趋势和活动的评估，当提供的价格与我们的预期不符时，向我们的来源提出质疑。最初，我们按行业对我们的投资组合进行审查，以确定其价格出现在合理范围之外的证券。然后，我们对披露为2级的证券的公允价值进行更详细的审查。我们审查交易商对这些和/或类似证券的出价和报价，以确定我们估值的市场水平背景。然后，我们评估与前面层次结构表中披露的每一类证券相关的输入。
对于我们的结构性债务证券，包括商业、住宅和资产支持证券，我们评估这些证券和类似证券的现有市场相关数据，这些数据与抵押品、拖欠和违约有关，涉及历史趋势和合理估计的预测，以及历史预付款率和当前预付款假设和现金流估计。我们进一步将我们的每一类结构性债务证券分成更有限的部门(例如，计划摊销类别、首次支付、第二次支付、优先、从属等)。并使用期限、信用质量和息票来确定公允价值是否合适。
对于我们的公司债务和优先股(可赎回和不可赎回)投资组合，以及进步公司发行的票据(见附注4– 债款)，我们按久期、票面利率和信用质量审查证券，以及在这一分层中利率和信用利差变动的变化。审查还包括最近的交易，包括：在建立市场的不同水平上的交易量，发行人特定的基本面，以及行业特定的经济消息浮出水面。
对于我们的市政证券(例如，一般债务、收入和住房)，我们对投资组合进行分层，按类型、息票、信用质量和期限评估证券，以审查相对于信用利差和利率变化的价格变化。此外，我们还关注与地理位置相关的经济数据，以此作为市盈率或到期日预测值的指标。对于市政住房证券，我们关注现金流预测的变化，无论是历史预测还是合理评估的预测，以了解收益率的变化及其对估值的影响。
最后，对于我们的短期证券，我们看的是相对于票面利率或收益率的收购价格。由于我们的短期证券距离到期日通常为90天或更短时间，而二级上市的大部分证券距离赎回时间为30天或更短时间，我们认为收购价格是对公允价值的最佳估计。
我们还审查由我们的消息来源提供的数据假设，以确定该数据是否与当前市场状况相关。此外，我们独立审查每个行业的交易量、新发行的债券和利差变化，以及利率沿收益率曲线的整体走势，以确定是否存在足够的活动和流动性，为我们的市场估值提供可信的来源。
在每个评估期内，我们根据投资组合中每个主要部门的当前市场相关活动(即，利率和信用利差变动以及其他与信用相关的因素)，创建对投资组合估值(业绩回报)的内部估计。我们将内部生成的投资组合结果与基于外部收到的报价生成的结果进行比较，并研究材料估值差异。我们将我们的结果与每个主要行业的指数回报进行比较，根据久期和信贷质量差异进行调整，以更好地理解我们投资组合的结果。此外，我们每月审查我们的对外销售交易，并将实际的最终市场销售价格与之前的市场估值价格进行比较。这一审查进一步证实了我们的定价来源提供的是市场水平的价格，因为我们解释了重大价格变化(即大于2%)是因为市场上发生的已知事件会影响证券的销售价格。
这一分析为我们提供了关于来源过程、审查质量以及基于客户反馈改进分析的意愿的额外安慰。我们相信，这一努力有助于确保我们报告的证券的公允价值最具代表性。
除下文所述外，我们的3级证券也采用外部定价；然而，由于几个因素(例如，证券的性质、活跃度，以及缺乏类似的证券交易来获得可观察到的市场水平投入)，这些估值本质上更具主观性。包括在第3级类别中的某些私募股权投资采用外部定价并辅之以内部审查和分析进行估值。
在收到所有估值并完成我们的审查后，如果供应商使用的投入被确定为不包含足够的可观察到的市场信息，我们将把受影响的证券估值重新分类为3级。2020年6月30日和2019，及2019年12月31日，我们做到了不是的I don‘我们的固定期限投资组合中没有任何被列为3级的证券。
在…2020年6月30日，我们举行了四私人不可赎回优先证券，由内部定价或由定价公司定价，与二证券位于2019年6月30日和三证券位于2019年12月31日。在…2020年6月30日和2019，及2019年12月31日，我们举行了一第三级使用权益法定价的其他风险投资。
就我们从外部来源获得的3级证券的价格而言，我们将使用内部开发的假设审查这些价格的合理性，然后将我们的派生价格与我们收到的价格进行比较。在.期间2020和2019，在非经常性基础上，没有按公允价值计量的重大资产或负债。在第二季度2020，我们购买了新的3级证券，公允价值为2020年6月30日，反映了由于购买时间的原因而未调整的购买价格。其余的3级证券在内部定价，使用类似结构的上市公司竞争对手的基于资本化的模型和加权平均资本化公式(即指导上市公司法)来计算我们证券的估值变化。我们在2020年3月31日使用了此方法，而不是让我们的外部定价来源更新其估值模型，原因是相对于我们的季度末，市场下跌的时机。我们确定这种定价方法仍然适用于2020年6月30日。根据我们的审查，从外部来源收到的所有价格2019仍然没有调整。由于第3级证券的公允价值与总投资组合的公允价值相比的相对规模，定价方法的任何变化都不会对估值产生重大影响，从而对净收益或综合收益产生重大影响。
下表汇总了截至三个月和六个月的与3级资产相关的公允价值变动2020年6月30日和2019:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第3级公允价值 |
(百万) | 2020年3月31日的公允价值 |
| 呼叫数/ 到期日/ 付清款项 |
| 购货 |
| 销货 |
| Net已实现 (收益)/亏损 论销售 |
| 更改日期： 估价 |
| 网 转帐 输入(输出) |
| 2020年6月30日的公允价值 |
|
股权证券： | | | | | | | | |
不可赎回优先股： | | | | | | | | |
金融类股 | $ | 13.1 |
| $ | 0 |
| $ | 25.0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 38.1 |
|
工业股 | 15.2 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 15.2 |
|
普通股： | | | | | | | | |
其他风险投资 | 0.3 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0.3 |
|
总计3级证券 | $ | 28.6 |
| $ | 0 |
| $ | 25.0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 53.6 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第3级公允价值 |
(百万) | 2019年3月31日的公允价值 |
| 呼叫数/ 到期日/ 付清款项 |
| 购货 |
| 销货 |
| Net已实现 (收益)/亏损 论销售 |
| 更改日期： 估价 |
| 网 转帐 输入(输出) |
| 2019年6月30日的公允价值 |
|
股权证券： | | | | | | | | |
不可赎回优先股： | | | | | | | | |
金融类股 | $ | 25.1 |
| $ | 0 |
| $ | 2.0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 27.1 |
|
工业股 | 5.0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 5.0 |
|
普通股： | | | | | | | | |
其他风险投资 | 0.3 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0.3 |
|
总计3级证券 | $ | 30.4 |
| $ | 0 |
| $ | 2.0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 32.4 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第3级公允价值 |
(百万) | 2019年12月31日的公允价值 |
| 呼叫数/ 到期日/ 付清款项 |
| 购货 |
| 销货 |
| Net已实现 (收益)/亏损 论销售 |
| 更改日期： 估价 |
| 网 转帐 输入(输出) |
| 2020年6月30日的公允价值 |
|
股权证券： | | | | | | | | |
不可赎回优先股： | | | | | | | | |
金融类股 | $ | 27.1 |
| $ | 0 |
| $ | 25.0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | (14.0 | ) | $ | 0 |
| $ | 38.1 |
|
工业股 | 16.0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| (0.8 | ) | 0 |
| 15.2 |
|
普通股： | | | | | | | | |
其他风险投资 | 0.3 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0.3 |
|
总计3级证券 | $ | 43.4 |
| $ | 0 |
| $ | 25.0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | (14.8 | ) | $ | 0 |
| $ | 53.6 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第3级公允价值 |
(百万) | 2018年12月31日的公允价值 |
| 呼叫数/ 到期日/ 付清款项 |
| 购货 |
| 销货 |
| Net已实现 (收益)/亏损 论销售 |
| 更改日期： 估价 |
| 网 转帐 输入(输出) |
| 2019年6月30日的公允价值 |
|
股权证券： | | | | | | | | |
不可赎回优先股： | | | | | | | | |
金融类股 | $ | 25.1 |
| $ | 0 |
| $ | 2.0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 27.1 |
|
工业股 | 5.0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 5.0 |
|
普通股： | | | | | | | | |
其他风险投资 | 0.3 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0.3 |
|
总计3级证券 | $ | 30.4 |
| $ | 0 |
| $ | 2.0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 32.4 |
|
下表提供了有关我们适用证券的第3级公允价值计量的量化信息摘要，网址为2020年6月30日和2019，及2019年12月31日:
|
| | | | | | | |
| 有关第3级公允价值计量的量化信息 |
(百万美元) | 2020年6月30日的公允价值 |
| 估价技术 | 不可观察的输入 | 不可观测输入假设 |
|
股权证券： | | | | |
不可赎回优先股： | | | | |
金融类股 | $ | 13.1 |
| 指导性上市公司法
| 加权平均资本化% | (51.5 | ) |
金融类股1 | 25.0 |
| 内部价格 | 未调整每股收购价 | 3.7 |
|
工业股 | 15.2 |
| 指导性上市公司法
| 加权平均资本化% | (19.2 | ) |
小计3级证券 | 53.3 |
| | | |
为免税证券定价 | 0.3 |
| | | |
总计3级证券 | $ | 53.6 |
| | | |
1 该证券是在2020年5月购买的。
|
| | | | | | | |
| 有关第3级公允价值计量的量化信息 |
(百万美元) | 2019年6月30日的公允价值 |
| 估价技术 | 不可观察的输入 | 不可观测输入假设 |
|
股权证券： | | | | |
不可赎回优先股： | | | | |
金融类股1 | $ | 27.1 |
| 内部价格 | 未调整每股收购价 | 9.0 |
|
工业股 | 5.0 |
| 内部价格 | 价销比 | 5.5 |
|
小计3级证券 | 32.1 |
| | | |
为免税证券定价 | 0.3 |
| | | |
总计3级证券 | $ | 32.4 |
| | | |
1 该证券是在2018年12月购买的。
|
| | | | | | | |
| 有关第3级公允价值计量的量化信息 |
(百万美元) | 2019年12月31日的公允价值 |
| 估价技术 | 不可观察的输入 | 不可观测输入假设 |
|
股权证券： | | | | |
不可赎回优先股： | | | | |
金融类股 | $ | 27.1 |
| 定价公司 | 每股最新成交价 | 9.0 |
|
工业股 | 6.0 |
| 定价公司 | 基于业绩的每股交易价格调整 | 4.8 |
|
工业股1 | 10.0 |
| 内部价格 | 未调整每股收购价 | 4.9 |
|
小计3级证券 | 43.1 |
| | | |
为免税证券定价 | 0.3 |
| | | |
总计3级证券 | $ | 43.4 |
| | | |
1 该证券购买于2019年11月。
附注4 债款 — 每个资产负债表期的债务包括：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | 2019年12月31日 |
(百万) | 携载 价值 | | 公平 价值 | | 携载 价值 | | 公平 价值 | | 携载 价值 | | 公平 价值 |
3.75%优先债券将于2021年到期 | $ | 499.6 |
| | $ | 519.0 |
| | $ | 499.2 |
| | $ | 516.5 |
| | $ | 499.4 |
| | $ | 515.6 |
|
2.45厘高级债券将于2027年到期 | 497.1 |
| | 533.7 |
| | 496.7 |
| | 494.7 |
| | 496.9 |
| | 501.5 |
|
6 5/8厘高级债券将于2029年到期 | 296.8 |
| | 420.7 |
| | 296.5 |
| | 385.7 |
| | 296.6 |
| | 392.5 |
|
优先债券将于2029年到期，息率4.00% | 545.2 |
| | 654.2 |
| | 544.8 |
| | 608.9 |
| | 545.0 |
| | 614.3 |
|
优先债券将于2030年到期，息率3.20% | 496.0 |
| | 567.6 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
6.25%高级债券将于2032年到期 | 395.8 |
| | 569.6 |
| | 395.6 |
| | 531.3 |
| | 395.7 |
| | 552.6 |
|
4.35%高级债券，2044年到期 | 346.7 |
| | 444.9 |
| | 346.6 |
| | 392.5 |
| | 346.7 |
| | 417.0 |
|
优先债券将于2045年到期，息率3.70% | 395.5 |
| | 471.4 |
| | 395.4 |
| | 411.1 |
| | 395.4 |
| | 434.2 |
|
4.125厘高级债券，2047年到期 | 841.6 |
| | 1,080.8 |
| | 841.5 |
| | 943.0 |
| | 841.6 |
| | 986.1 |
|
4.20%优先债券，2048年到期 | 589.9 |
| | 773.8 |
| | 589.7 |
| | 671.5 |
| | 589.8 |
| | 705.8 |
|
3.95厘优先债券，2050年到期 | 490.5 |
| | 628.6 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
总计 | $ | 5,394.7 |
| | $ | 6,664.3 |
| | $ | 4,406.0 |
| | $ | 4,955.2 |
| | $ | 4,407.1 |
| | $ | 5,119.6 |
|
进步公司发布了$500百万的3.20%2030年到期的优先债券(“3.20%高级注释“)及$500百万的3.95%2050年到期的优先债券(“3.95%高级债券“)于2020年3月在承销的公开发行中进行。在扣除承销商的折扣、佣金和其他发行成本后，此次发行的净收益约为$986.3百万总而言之。与进步发行的其他优先票据一致，利息3.20%和3.95%优先票据每半年支付一次，本金到期，票据可随时全部或部分赎回，但须受国库“全额”拨备的规限。
在2020年第二季度，进步公司与PNC银行，全国协会(PNC)续签了最高本金金额的信贷额度$250百万，该协议于2020年4月到期。根据信用额度单据的条款和条件，信用额度下的预付款(如果有)将按可变利率计息，利率等于PNC的最优惠利率或联邦基金开放利率的总和加175个基点中的较高者。每笔预付款必须在30预付款后的第二天或(如果较早)在2021年4月30日，即信用额度的到期日。允许提前还款，不受处罚。信贷额度是未承诺的，因此，所有预付款均由PNC自行决定。我们有不是的在提交的期间内，在任一信用额度下的借款。
附注5 所得税-递延税项资产和负债按制定的税率根据资产和负债的财务报表和计税基础之间的差额入账。我们定期检查我们的递延税项资产是否可收回。在…2020年6月30日和2019，及2019年12月31日，我们确定我们做到了不是的I don‘我们的递延税金总额不需要减值。虽然不能保证递延税项资产的变现，但管理层相信，递延税项资产变现的可能性更大，这是基于我们的预期，即我们将能够充分利用最终确认用于税务目的的扣除项目。
对于截至六个月 2020年6月30日，对于不确定的税收状况，我们的储备没有实质性的变化。
这三个国家和地区的实际税率截至2020年6月30日的6个月vt.，是.21.1%和20.8%分别与21.3%和26.7%是去年同期的。2019年前六个月，有效税率较高的主要原因是，先前从某些可再生能源投资中确认的税收抵免和其他税收优惠被逆转，发起人承认通过这些投资进行欺诈，与这些投资相关的税收抵免和其他优惠无效。看见附注5--所得税在我们提交给股东的2019年年报中供进一步讨论。
注6 亏损及亏损调整费用准备金 — 损失和亏损调整费用准备金中的活动汇总如下：
|
| | | | | | | |
| 六月三十日， |
(百万) | 2020 | | 2019 |
1月1日的余额 | $ | 18,105.4 |
| | $ | 15,400.8 |
|
未付损失的再保险可追回金额减少 | 3,212.2 |
| | 2,572.7 |
|
1月1日的净余额 | 14,893.2 |
| | 12,828.1 |
|
招致的费用与以下事项有关： |
| |
|
当年 | 11,360.5 |
| | 11,687.1 |
|
前几年 | 116.1 |
| | 210.0 |
|
已发生的总金额 | 11,476.6 |
| | 11,897.1 |
|
付款对象： |
| |
|
当年 | 6,180.4 |
| | 6,407.5 |
|
前几年 | 5,180.1 |
| | 4,664.1 |
|
已支付总额 | 11,360.5 |
| | 11,071.6 |
|
截至6月30日的净余额 | 15,009.3 |
| | 13,653.6 |
|
外加未付损失的再保险可追回金额 | 3,502.7 |
| | 2,915.0 |
|
6月30日的余额 | $ | 18,512.0 |
| | $ | 16,568.6 |
|
我们经历了不利的储备发展$116.1百万和$210.0百万分别在2020年和2019年的前六个月，反映为“与前几年相关的支出”在上表中。
年初至今2020年6月30日
| |
• | 大致68%上一年不利的储备开发可归因于2018年事故年，而只有1%可归因于2019年的事故年，其余的与2017年和之前的事故年有关。在2020年第二季度，我们在2019年事故年经历了有利的发展，这主要是由于打捞和代位回收高于预期，这几乎完全抵消了我们在2020年第一季度经历的2019年事故年的不利发展。 |
| |
• | 我们的个人汽车产品产生了大约$37百万不利亏损及亏损调整费用(LAE)储备发展的影响，其中约三分之二可归因于代理业务。不利的LAE发展主要归因于第一季度对我们每次索赔和解成本的修订估计。我们还经历了比预期更高的人身伤害保护(PIP)索赔频率，主要是在佛罗里达州，晚些时候报告的损失发生在2019年底，但直到2020年才报告，这被比预期更高的打捞和代位权回收大大抵消了。 |
| |
• | 我们的商业航线业务经历了大约$98百万这主要是由于伤害严重程度的增加和大量伤害索赔的出现，其比率高于最初的预期。 |
| |
• | 我们的专线和物业业务经历了大约$15百万和$4百万分别是有利的发展。 |
年初至今，2019年6月30日
| |
• | 约50%上一年不利的储量开发可归因于2018年的事故年，其余的在2017年事故年和2016年及之前的事故年之间平均分配。 |
| |
• | 我们的个人汽车产品产生了大约$116百万不利的损失和LAE储备开发，代理和直销汽车业务各贡献约一半。不利的发展主要是由于伤害严重程度增加，重新开庭PIP索赔的频率高于预期，主要是在佛罗里达州，以及晚些时候报告的损失发生在2018年底，但直到2019年才报告。 |
| |
• | 我们的商业航线业务经历了大约$57百万不利发展的主要原因是伤害严重程度增加和出现比最初预期更多的大额伤害索赔。 |
| |
• | 我们的物业业务经历了大约$20百万主要是由于房主和住宅以及火灾责任成本高于最初预期的不利开发成本。 |
| |
• | 我们的专线业务经历了大约$17百万不利发展的主要原因是打捞和代位权回收比最初预期的要少。 |
注7 补充现金流信息-现金和现金等价物包括银行活期存款和每日隔夜逆回购承诺，用于保障这些银行活期存款账户中持有的资金，不被视为投资组合的一部分。这些逆回购承诺的金额为2020年6月30日和2019，及2019年12月31日，我们$96.4百万, $138.2百万，及$46.3百万分别为。
我们合并资产负债表上的受限现金是指根据国家洪水保险计划的“自己写”计划支付洪水索赔的现金，我们的财产业务子公司是该计划的管理人。
在.期间截至六个月 2020年6月30日，非现金活动包括已申报但未支付的普通股股息$58.5百万(见注9-派息以供进一步讨论)和因获得使用权资产而产生的经营租赁负债的变化$23.9百万.
我们在各个时期支付了以下费用：
|
| | | | | | | |
| 截至6月30日的六个月， |
(百万) | 2020 |
| | 2019 |
|
所得税 | $ | 18.0 |
| | $ | 592.8 |
|
利息 | 94.1 |
| | 90.9 |
|
经营租赁负债 | 44.7 |
| | 37.4 |
|
在截至2020年6月30日的六个月内，我们没有进行任何估计的联邦税收支付，因为美国国税局为应对新冠肺炎限制的影响，将这些估计支付的到期日推迟到2020年7月15日。
我们截至2019年6月30日的6个月的合并现金流量表已修订，将我们收购ARX Holding Corp.额外股份的分类从投资活动更正为融资活动；对2019年6月30日报告的现金、现金等价物和限制性现金的增加没有总体影响。
注8 段信息-我们的个人线路部门为个人汽车和休闲车(我们的专线产品)投保。我们的商业航线部分承保与汽车相关的主要责任和人身损害保险、一般责任保险和财产保险，主要面向小企业。我们的房地产部门为房主、其他房主和租房者投保住宅财产保险。我们的服务业务提供与保险相关的服务，包括处理商业汽车保险程序/计划(CAIP)业务，并通过我们与独立保险公司的计划为房主、一般责任和工伤赔偿保险等产品提供代理。所有部门收入都来自外部客户；所有公司间交易都在合并中消除。
以下为各期间的经营业绩： |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三个月， | | 截至6月30日的六个月， |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
(百万) | 营业收入 | | 税前 利润(亏损) | | 营业收入 | | 税前 利润(亏损) | | 营业收入 | | 税前利润(亏损) | | 营业收入 | | 税前利润(亏损) |
个人专线 | | | | | | | | | | | | | | | |
代理处 | $ | 3,919.0 |
| | $ | 550.6 |
| | $ | 3,639.6 |
| | $ | 434.7 |
| | $ | 7,747.7 |
| | $ | 1,152.2 |
| | $ | 7,148.1 |
| | $ | 887.7 |
|
直接 | 4,167.9 |
| | 647.2 |
| | 3,733.4 |
| | 326.6 |
| | 8,160.3 |
| | 1,120.2 |
| | 7,309.7 |
| | 648.5 |
|
个人线路总数1 | 8,086.9 |
| | 1,197.8 |
| | 7,373.0 |
| | 761.3 |
| | 15,908.0 |
| | 2,272.4 |
| | 14,457.8 |
| | 1,536.2 |
|
商业线路 | 1,129.0 |
| | 179.8 |
| | 1,070.5 |
| | 124.4 |
| | 2,318.0 |
| | 292.3 |
| | 2,083.5 |
| | 291.0 |
|
财产2 | 432.7 |
| | (188.7 | ) | | 381.2 |
| | (34.4 | ) | | 853.3 |
| | (139.5 | ) | | 743.2 |
| | (26.7 | ) |
承保业务合计 | 9,648.6 |
| | 1,188.9 |
| | 8,824.7 |
| | 851.3 |
| | 19,079.3 |
| | 2,425.2 |
| | 17,284.5 |
| | 1,800.5 |
|
手续费和其他收入3 | 129.5 |
| | 北美 |
| | 134.8 |
| | 北美 |
| | 283.0 |
| | 北美 |
| | 265.0 |
| | 北美 |
|
服务业 | 59.0 |
| | 6.2 |
| | 50.0 |
| | 4.7 |
| | 110.6 |
| | 10.3 |
| | 92.6 |
| | 9.2 |
|
投资4 | 1,134.6 |
| | 1,130.1 |
| | 441.2 |
| | 435.0 |
| | 822.2 |
| | 812.4 |
| | 1,108.6 |
| | 1,096.2 |
|
利息费用 | 北美 |
| | (56.4 | ) | | 北美 |
| | (47.4 | ) | | 北美 |
| | (104.4 | ) | | 北美 |
| | (94.8 | ) |
合并合计 | $ | 10,971.7 |
| | $ | 2,268.8 |
| | $ | 9,450.7 |
| | $ | 1,243.6 |
| | $ | 20,295.1 |
| | $ | 3,143.5 |
| | $ | 18,750.7 |
| | $ | 2,811.1 |
|
NA=不适用
1 个人车险占比94%在截至以下三个月和六个月期间赚取的个人线路部门净保费总额2020年6月30日和2019；我们的专线产品(如摩托车、ATV、房车、船艇和雪地摩托)的保险占个人Lines净保费的余额。
2 在截至以下日期的三个月和六个月内2020年6月30日，税前利润(亏损)包括$14.1百万和$28.6百万分别为主要与收购ARX和ARX的控股权相关的摊销费用$18.0百万和$35.9百万2019年同期。看见附注13-商誉和无形资产以供进一步讨论。
3 手续费和其他收入的税前利润(亏损)分配给经营部门。
4 收入代表经常性投资收入和证券已实现净收益(亏损)总额；税前利润是扣除投资费用的净额。
我们的管理层使用承保利润率和综合比率作为衡量承保盈利能力的主要指标。承保盈利能力的计算方法是从净保费收入、手续费和其他收入中减去亏损和亏损调整费用、保单收购成本、其他承保费用和投保人积分。承保利润是指税前承保利润(亏损)占净保费收入(即承保业务收入)的百分比。合并比率是承保保证金的补充。以下是我们承保业务在各个时期的承保保证金和综合比率： |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三个月， | | 截至6月30日的六个月， |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| 承销
边距 | | 联合 比率 | | 承销
边距 | | 联合 比率 | | 承销
边距 | | 联合 比率 | | 承销
边距 | | 联合 比率 |
个人专线 | | | | | | | | | | | | | | | |
代理处 | 14.0 | % | | 86.0 | | 11.9 | % | | 88.1 |
| | 14.9 | % | | 85.1 | | 12.4 | % | | 87.6 |
直接 | 15.5 |
| | 84.5 | | 8.7 |
| | 91.3 |
| | 13.7 |
| | 86.3 | | 8.9 |
| | 91.1 |
个人线路总数 | 14.8 |
| | 85.2 | | 10.3 |
| | 89.7 |
| | 14.3 |
| | 85.7 | | 10.6 |
| | 89.4 |
商业线路 | 15.9 |
| | 84.1 | | 11.6 |
| | 88.4 |
| | 12.6 |
| | 87.4 | | 14.0 |
| | 86.0 |
财产1 | (43.6 | ) | | 143.6 | | (9.0 | ) | | 109.0 |
| | (16.3 | ) | | 116.3 | | (3.6 | ) | | 103.6 |
承保业务合计 | 12.3 |
| | 87.7 | | 9.6 |
| | 90.4 |
| | 12.7 |
| | 87.3 | | 10.4 |
| | 89.6 |
1包括在截至以下日期的三个月和六个月内2020年6月30日，是3.3点和 3.4分别为主要与收购ARX和ARX的控股权相关的摊销费用点数4.7点和4.8分别为截至2019年6月30日的三个月和六个月的积分。
附注9 分红 — 以下是我们在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月内宣布和/或支付的普通股和优先股股息的摘要： |
| | | | | | | |
(百万，不包括每股金额) | 数量 |
宣布 | 应付 | 每股 |
| 累计1 |
|
普通股-季度股息： | | | |
2020年5月 | 2020年7月 | $ | 0.10 |
| $ | 58.5 |
|
2020年2月 | 2020年4月 | 0.10 |
| 58.5 |
|
2019年12月 | 2020年1月 | 0.10 |
| 58.5 |
|
2019年5月 | 2019年7月 | 0.10 |
| 58.4 |
|
2019年2月 | 2019年4月 | 0.10 |
| 58.4 |
|
普通股-年度可变股息： | | | |
2019年12月 | 2020年1月 | 2.25 |
| 1,316.9 |
|
2018年12月 | 2019年2月 | 2.5140 |
| 1,467.9 |
|
优先股息： | | | |
2020年2月 | 2020年3月 | 26.875 |
| 13.4 |
|
2019年2月 | 2019年3月 | 26.875 |
| 13.4 |
|
1 应计项目是基于截至记录日期已发行股票的估计，并在合并资产负债表中作为应付账款、应计费用和其他负债的组成部分记录。
看见附注14–分红在我们提交给股东的2019年年度报告中，我们将讨论我们的普通股和优先股股息政策。
附注10 其他全面收益(亏损) — 其他全面收益(亏损)的组成部分，包括按损益表项目进行的重新分类调整，如下：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 中更改的组件 累计其他 综合营业收入表(税后) |
(百万) | 税前合计 累积 其他 全面 收入(亏损) |
| | 总税额 (条文) 效益 |
| | 税后合计 累积 其他 全面 收入(亏损) |
| | 总净值 未实现 利得 成本(亏损) 论证券 |
| | 网 未实现 利得 (亏损)在 预测 交易记录 |
| | 可归因于NCI的(收入)损失 |
|
2020年3月31日的余额 | $ | 514.9 |
| | $ | (110.7 | ) | | $ | 404.2 |
| | $ | 423.6 |
| | $ | (16.2 | ) | | $ | (3.2 | ) |
不成比例数额的重新分类1
| 4.0 |
| | (0.8 | ) | | 3.2 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 3.2 |
|
2020年3月31日调整后的余额 | 518.9 |
| | (111.5 | ) | | 407.4 |
| | 423.6 |
| | (16.2 | ) | | 0 |
|
重新分类前的其他综合收益(亏损)： | | | | | | | | | | | |
投资证券 | 966.2 |
| | (202.9 | ) | | 763.3 |
| | 763.3 |
| | 0 |
| | 0 |
|
可归因于非控股权益的损失(NCI) | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
改分类前其他综合收益(亏损)合计 | 966.2 |
| | (202.9 | ) | | 763.3 |
| | 763.3 |
| | 0 |
| | 0 |
|
减去：按利润表行项目对净利润中实现的金额进行重新分类调整： | | | | | | | | | | | |
证券已实现净收益(亏损) | 248.0 |
| | (52.1 | ) | | 195.9 |
| | 195.9 |
| | 0 |
| | 0 |
|
利息费用 | (0.2 | ) | | 0 |
| | (0.2 | ) | | 0 |
| | (0.2 | ) | | 0 |
|
净收入中已实现金额的总重分类调整 | 247.8 |
| | (52.1 | ) | | 195.7 |
| | 195.9 |
| | (0.2 | ) | | 0 |
|
其他全面收益(亏损)合计 | 718.4 |
| | (150.8 | ) | | 567.6 |
| | 567.4 |
| | 0.2 |
| | 0 |
|
2020年6月30日的余额 | $ | 1,237.3 |
| | $ | (262.3 | ) | | $ | 975.0 |
| | $ | 991.0 |
| | $ | (16.0 | ) | | $ | 0 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 中更改的组件 累计其他 综合营业收入表(税后) |
(百万) | 税前合计 累积 其他 全面 收入(亏损) |
| | 总税额 (条文) 效益 |
| | 税后合计 累积 其他 全面 收入(亏损) |
| | 总净值 未实现 利得 成本(亏损) 论证券 |
| | 网 未实现 利得 (亏损)在 预测 交易记录 |
| | 可归因于NCI的(收入)损失 |
|
2019年3月31日的余额 | $ | 225.5 |
| | $ | (47.4 | ) | | $ | 178.1 |
| | $ | 195.5 |
| | $ | (17.0 | ) | | $ | (0.4 | ) |
重新分类前的其他综合收益(亏损)： | | | | | | | | | | | |
投资证券 | 404.7 |
| | (85.0 | ) | | 319.7 |
| | 319.7 |
| | 0 |
| | 0 |
|
可归因于非控股权益的损失(NCI) | (3.3 | ) | | 0.7 |
| | (2.6 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | (2.6 | ) |
改分类前其他综合收益(亏损)合计
| 401.4 |
|
| (84.3 | ) |
| 317.1 |
|
| 319.7 |
|
| 0 |
|
| (2.6 | ) |
减去：按利润表行项目对净利润中实现的金额进行重新分类调整： | | | | | | | | | | | |
证券已实现净收益(亏损) | 53.5 |
| | (11.2 | ) | | 42.3 |
| | 42.3 |
| | 0 |
| | 0 |
|
利息费用 | (0.2 | ) | | 0 |
| | (0.2 | ) | | 0 |
| | (0.2 | ) | | 0 |
|
净收入中已实现金额的总重分类调整 | 53.3 |
| | (11.2 | ) | | 42.1 |
| | 42.3 |
| | (0.2 | ) | | 0 |
|
其他全面收益(亏损)合计 | 348.1 |
| | (73.1 | ) | | 275.0 |
| | 277.4 |
| | 0.2 |
| | (2.6 | ) |
2019年6月30日的余额 | $ | 573.6 |
| | $ | (120.5 | ) | | $ | 453.1 |
| | $ | 472.9 |
| | $ | (16.8 | ) | | $ | (3.0 | ) |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 中更改的组件 累计其他 综合营业收入表(税后) |
(百万) | 税前合计 累积 其他 全面 收入(亏损) |
| | 总税额 (条文) 效益 |
| | 税后合计 累积 其他 全面 收入(亏损) |
| | 总净值 未实现 利得 成本(亏损) 论证券 |
| | 网 未实现 利得 (亏损)在 预测 交易记录 |
| | 可归因于NCI的(收入)损失 |
|
2019年12月31日的余额 | $ | 435.7 |
| | $ | (94.0 | ) | | $ | 341.7 |
| | $ | 360.8 |
| | $ | (16.4 | ) | | $ | (2.7 | ) |
不成比例数额的重新分类1
| 3.4 |
| | (0.7 | ) | | 2.7 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 2.7 |
|
2019年12月31日调整后的余额 | 439.1 |
| | (94.7 | ) | | 344.4 |
| | 360.8 |
| | (16.4 | ) | | 0 |
|
重新分类前的其他综合收益(亏损)： | | | | | | | | | | | |
投资证券 | 1,284.4 |
| | (269.7 | ) | | 1,014.7 |
| | 1,014.7 |
| | 0 |
| | 0 |
|
可归因于非控股权益的损失(NCI) | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
改分类前其他综合收益(亏损)合计 | 1,284.4 |
| | (269.7 | ) | | 1,014.7 |
| | 1,014.7 |
| | 0 |
| | 0 |
|
减去：按利润表行项目对净利润中实现的金额进行重新分类调整： | | | | | | | | | | | |
证券已实现净收益(亏损) | 486.7 |
| | (102.2 | ) | | 384.5 |
| | 384.5 |
| | 0 |
| | 0 |
|
利息费用 | (0.5 | ) | | 0.1 |
| | (0.4 | ) | | 0 |
| | (0.4 | ) | | 0 |
|
净收入中已实现金额的总重分类调整 | 486.2 |
| | (102.1 | ) | | 384.1 |
| | 384.5 |
| | (0.4 | ) | | 0 |
|
其他全面收益(亏损)合计 | 798.2 |
| | (167.6 | ) | | 630.6 |
| | 630.2 |
| | 0.4 |
| | 0 |
|
2020年6月30日的余额 | $ | 1,237.3 |
| | $ | (262.3 | ) | | $ | 975.0 |
| | $ | 991.0 |
| | $ | (16.0 | ) | | $ | 0 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 中更改的组件 累计其他 综合营业收入表(税后) |
(百万) | 税前合计 累积 其他 全面 收入(亏损) |
| | 总税额 (条文) 效益 |
| | 税后合计 累积 其他 全面 收入(亏损) |
| | 总净值 未实现 利得 成本(亏损) 论证券 |
| | 网
未实现
利得
(亏损)在
预测
交易记录 |
| | 可归因于NCI的(收入)损失 |
|
2018年12月31日的余额 | $ | (153.0 | ) | | $ | 32.1 |
| | $ | (120.9 | ) | | $ | (105.6 | ) | | $ | (17.2 | ) | | $ | 1.9 |
|
重新分类前的其他综合收益(亏损)： | | | | | | | | | | | |
投资证券 | 819.2 |
| | (172.0 | ) | | 647.2 |
| | 647.2 |
| | 0 |
| | 0 |
|
可归因于非控股权益的损失(NCI) | (6.2 | ) | | 1.3 |
| | (4.9 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | (4.9 | ) |
改分类前其他综合收益(亏损)合计 | 813.0 |
| | (170.7 | ) | | 642.3 |
| | 647.2 |
| | 0 |
| | (4.9 | ) |
减去：按利润表行项目对净利润中实现的金额进行重新分类调整： | | | | | | | | | | | |
证券已实现净收益(亏损) | 86.9 |
| | (18.2 | ) | | 68.7 |
| | 68.7 |
| | 0 |
| | 0 |
|
利息费用 | (0.5 | ) | | 0.1 |
| | (0.4 | ) | | 0 |
| | (0.4 | ) | | 0 |
|
净收入中已实现金额的总重分类调整 | 86.4 |
| | (18.1 | ) | | 68.3 |
| | 68.7 |
| | (0.4 | ) | | 0 |
|
其他全面收益(亏损)合计 | 726.6 |
| | (152.6 | ) | | 574.0 |
| | 578.5 |
| | 0.4 |
| | (4.9 | ) |
2019年6月30日的余额 | $ | 573.6 |
|
| $ | (120.5 | ) |
| $ | 453.1 |
|
| $ | 472.9 |
|
| $ | (16.8 | ) |
| $ | (3.0 | ) |
为了管理利率风险，我们在2018年之前对Progative的债券发行进行了预测交易。我们希望重新分类$1.1百万(税前)计入未来12个月的利息支出，与预测交易的未实现净亏损有关(请参阅附注4-债务在我们提交给股东的2019年年度报告中供进一步讨论)。
注11 诉讼-进步公司和/或其保险子公司被列为各种诉讼的被告，这些诉讼是由我们的保险子公司在正常业务过程中根据保险保单提出的索赔引起的。在建立我们的损失和损失调整费用准备金时，我们会考虑所有与此类索赔相关的法律行动。此外，进步公司和/或其子公司在挑战子公司某些运营的一些集体诉讼或个人诉讼中被列为被告。其他保险公司也面临许多同样的问题。
这些案件包括那些由于我们的子公司评估或支付医疗或伤害索赔或福利的做法而导致的损害，包括但不限于人身伤害保护、医疗支付和身体伤害福利；政策文件的使用、内容或外观；支付给汽车车身修理厂的人工费率；工资和工时问题；以及质疑我们子公司索赔、营销或销售做法或其他业务运营的其他方面的案件。其他保险公司也面临许多同样的问题。
进步公司所受诉讼的性质和金额与#年披露的类似。注12–诉讼在我们的2019提交给股东的年度报告。
我们计划积极抗辩悬而未决的诉讼，但在某些情况下，我们可能会在我们认为合适的情况下进行和解谈判。目前悬而未决的案件的结果还不确定。当可能已经或将会发生损失，并且我们可以合理估计潜在损失风险，其中可能包括一定范围的损失时，我们就为这些诉讼建立应计项目。至于损失被认为既不可能或不可估量，或被认为可能但不可估量的诉讼，我们不会建立应计项目。然而，我们继续评估这起未决的诉讼，以确定任何不被认为可能和可评估的损失是否会成为这样，在这一点上，我们将以我们对损失或损失范围的最佳估计来建立应计项目。
关于我们未决的与保单索赔无关的诉讼，我们已确定的应计项目(如果有)在2020年6月30日或2019，并且在2019年或第一个月期间没有物质沉降六几个月来2020。对于这些诉讼中的大多数，我们不认为任何损失既是可能的，也是不可估量的，而且由于中讨论的因素，我们目前无法估计有意义的损失范围(如果有的话)。注12–诉讼在我们的2019提交给股东的年度报告。 如果任何一起或多起此类诉讼导致我们做出实质性判决或达成和解，或者如果我们的应计项目(如果有)被证明存在重大不足，由此产生的负债可能会对我们的综合财务状况、现金流和/或运营结果产生重大不利影响。有关我们未决诉讼及相关保留政策的进一步讨论，请参阅注12–诉讼在我们的2019提交给股东的年度报告。
注12可赎回的非控股权益-关于2015年4月收购ARX的控股权，进步公司与其他ARX股东签订了股东协议。2020年4月1日，进步公司根据一项单独谈判的购买协议购买了ARX的所有剩余流通股。从行使的股票期权中购买剩余的流通股和股票的成本为$243.0百万总而言之。
可赎回NCI的组成部分发生了以下变化：
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的六个月， | | 截至年终的一年 |
(百万) | 2020 | | 2019 | | 2019年12月31日 |
|
期初余额 | $ | 225.6 |
| | $ | 214.5 |
| | $ | 214.5 |
|
可归因于NCI的净收入 | 0 |
| | 4.0 |
| | 9.7 |
|
可归因于NCI的其他全面收益(亏损)1 | 0 |
| | 4.9 |
| | 4.6 |
|
员工股票期权的行使 | 16.0 |
| | 7.7 |
| | 7.7 |
|
购买/变更ARX少数股 | (241.6 | ) | | (11.2 | ) | | (11.2 | ) |
NCI的赎回价值变动 | 0 |
| | 0.2 |
| | 0.3 |
|
期末余额 | $ | 0 |
| | $ | 220.1 |
| | $ | 225.6 |
|
1 金额是指应归属于NCI的其他全面收益(亏损)，反映在综合全面收益表中；由于少数股权比例变化而导致的应占NCI的累计其他全面收益(亏损)的变化不影响可赎回NCI的金额。
注13 商誉与无形资产
商誉
在.期间六截至的月份2020年6月30日，这里有不是的商誉账面金额的变动。不是的存在累计商誉减值损失。
无形资产
下表为其他无形资产账面净值汇总： |
| | | | | | | | | | | |
(百万) | 2020年6月30日 |
| | 2019年6月30日 |
| | 2019年12月31日 |
|
应摊销的无形资产 | $ | 187.3 |
| | $ | 246.3 |
| | $ | 215.9 |
|
活期不定的无形资产1 | 12.4 |
| | 12.4 |
| | 12.4 |
|
总计 | $ | 199.7 |
| | $ | 258.7 |
| | $ | 228.3 |
|
1 无限期无形资产由国家保险和代理人执照组成。国家保险牌照以前在被取代的会计指导下进行摊销，并已$0.6百万列报的所有期间的累计摊销。
应摊销的无形资产包括： |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万) | 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | 2019年12月31日 |
类别 | 总账面金额 |
| 累计摊销 |
| 净账面金额 |
| | 总账面金额 |
| 累计摊销 |
| 净账面金额 |
| | 总账面金额 |
| 累计摊销 |
| 净账面金额 |
|
现行政策 | $ | 256.2 |
| $ | 192.2 |
| $ | 64.0 |
| | $ | 256.2 |
| $ | 155.6 |
| $ | 100.6 |
| | $ | 256.2 |
| $ | 173.9 |
| $ | 82.3 |
|
代理关系 | 159.2 |
| 59.7 |
| 99.5 |
| | 159.2 |
| 48.3 |
| 110.9 |
| | 159.2 |
| 54.0 |
| 105.2 |
|
软件权利 | 69.1 |
| 45.3 |
| 23.8 |
| | 79.1 |
| 45.4 |
| 33.7 |
| | 79.1 |
| 50.7 |
| 28.4 |
|
商品名称 | 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 34.8 |
| 33.7 |
| 1.1 |
| | 34.8 |
| 34.8 |
| 0 |
|
总计 | $ | 484.5 |
| $ | 297.2 |
| $ | 187.3 |
| | $ | 529.3 |
| $ | 283.0 |
| $ | 246.3 |
| | $ | 529.3 |
| $ | 313.4 |
| $ | 215.9 |
|
摊销费用为$14.1百万和$28.6百万为.三个和六个截至的月份2020年6月30日，分别与$18.0百万和$35.9百万在去年同期。在2020年第一季度，一软件权利无形资产，账面总值为$10.0百万，已全部摊销。
附注14新会计准则 -2020年1月1日，我们前瞻性地通过了会计准则更新(ASU)，该准则就不包括软件许可证的云计算安排中发生的实施成本资本化和摊销的要求提供了指导。在截至2020年6月30日的6个月中，我们利用$14.2百万云计算安排实施成本已计入我们综合资产负债表中的其他资产。
2020年1月1日，我们通过了ASU，对公允价值计量的披露要求进行了修订。ASU要求公司披露在报告期末为经常性3级公允价值计量计入其他全面收益的期间未实现损益的变化，以及用于制定3级公允价值计量的重大不可观察投入的范围和加权平均值。ASU还取消了目前对公允价值层次的第1级和第2级之间转移的金额和原因、各级之间转移的时间政策以及第3级公允价值计量的估值过程的披露要求。在亚利桑那州立大学的允许下，我们选择在2018年提前部分取消当时的披露要求，并在2020年1月1日采用剩余的披露要求。由于这只影响披露要求，因此对我们的财务状况、现金流或经营结果没有影响。
2020年1月1日，我们通过了ASU，取消了在计量减值损失时确定商誉隐含公允价值的要求。该准则要求商誉减值的计量以表示报告单位的账面价值超过公允价值的部分，仅限于商誉的账面价值。采用这种ASU对我们的财务状况、现金流或经营结果没有影响。
2020年1月1日，我们通过了ASU，旨在改善金融资产信贷损失的计时，并加强会计和披露。这一更新修改了与可供出售债务证券的减值评估有关的现有会计准则，并导致设立了信贷损失准备作为冲销资产账户。ASU要求对先前记录的减损进行前瞻性更改。为了确定我们的可供出售债务证券是否存在任何与信贷相关的减值损失，我们对所有此类证券进行了审查，方法是对处于亏损状态的这些证券的未来现金流和表现进行估计，并确定与市场相关和与业绩相关的损失。对于我们的再保险可收回项目，我们评估了具有风险无担保可收回项目的再保险人的当前信用质量和信用前景。基于这些分析，我们确定我们的信贷损失拨备与我们采用ASU后可供出售的债务证券和再保险可收回的金额相比并不重要。
在评估短期性质的保费应收账款时，我们利用我们目前分析保费应收账款应收性的程序来评估客户余额。根据我们的分析，采纳时不需要调整留存收益的期初余额。看见注1-陈述依据与应收保费余额相关的坏账准备的变化。
第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。
一、概述
进步公司的保险子公司承认，与去年同期相比，2020年第二季度有效的保费和保单都出现了强劲增长。在本季度，我们产生了101亿美元的净保费，与2019年第二季度相比增加了10亿美元，增幅为11%。截至2020年6月30日，我们有2380万份全公司有效的保单，比2019年6月30日的有效保单多210万份。我们2020年第二季度的承保利润率为12.3%，比去年同期提高了2.7个百分点。
与去年同期相比，可归因于进步的净收入在2020年第二季度和前六个月分别增长了83%和21%，综合收入分别增长了88%和19%。与去年同期相比，本季度承保收入增长了40%，2020年前六个月增长了35%。承保盈利能力的提高反映出，由于汽车事故频率降低，亏损和亏损调整费用大幅下降，这是因为为阻止或减缓新型冠状病毒新冠肺炎的传播而实施的限制措施减少了车辆行驶里程。限制措施始于2020年3月，一直持续到第二季度中期，然后限制开始缓慢取消。部分抵消了有利的损失体验的是，反映2020年第二季度发放给个人汽车投保人的信贷的支出增加，以及与截至2020年5月中旬的开单宽松和暂停相关的额外坏账支出。除了强劲的承销业绩外，我们在第二季度分别确认了我们的股权证券和固定期限证券的重大已实现和未实现收益，因为投资组合的估值在第一季度末新冠肺炎限制首次实施时经历了下降后出现反弹。
在2020年第二季度，我们的总资本(债务加股东权益)增加了24亿美元，达到221亿美元，主要反映了本季度的综合收入。
答：中国的新冠肺炎说。
我们2020年第一季度的业绩受到新冠肺炎以及颁布的联邦、州和地方社会距离和原地安置限制(“新冠肺炎限制”)的影响。由于新冠肺炎限制在第二季度第一部分仍然有效，我们继续经历新业务量的减少，随着新冠肺炎限制于2020年5月开始取消，新业务量开始反弹。2020年4月，与去年同期相比，我们的个人线路和商业线路业务的新申请分别下降了14%和26%。2020年第二季度，个人线路的新申请总数增加了2%，商业线路减少了10%。个人线路新应用的增加是由于我们的直接汽车业务的增长，以及我们的特殊线路产品的22%的新应用增长。
我们2020年第二季度的全公司承保利润率强劲，达到12.3%，比去年同期高出2.7个百分点，仅比2020年第一季度高出0.8个百分点。车辆事故明显低于前一年，因为与COVID相关的限制仍然有效，即使在许多限制取消后，仍保持较低的水平。与前一年相比，我们的个人汽车事故频率在2020年第二季度下降了约39%，随着本季度的进展，事故频率继续下降。
另一方面，我们的费用比率受到了10.7%的不利影响，这是因为我们向我们的个人汽车投保人发放了10亿美元的信贷，以应对预期的汽车事故频率下降以及新冠肺炎在全美范围内的限制带来的财务困难。这些抵免或付款相当于客户每月保费的20%，保单于2020年4月30日和5月31日生效。除了信用，在2020年第二季度，我们记录了与我们的账单宽松努力相关的可疑账户拨备增加了1.2亿美元，例如暂停取消和不续费，以及暂停我们在2020年5月15日之前实施的收款活动，以帮助经历财务困难的投保人。在几个州仍然存在州政府强制暂停的情况。
我们的非美国财政部固定收益和股票投资组合的估值在整个2020年第二季度都出现了反弹。强有力的财政和货币刺激相结合，为整个季度的金融市场提供了积极的背景。尽管如此，我们目前认为市场环境非常不确定，并相信我们投资组合的相对保守立场继续保持适当。
从运营的角度来看，我们继续实施在家工作的措施，我们相信这些措施将在2020年剩余时间内基本到位。在这种充满挑战的环境中，我们仍然相信，我们正在有效地维持我们的保险和投资业务、我们的财务报告系统，以及我们对财务报告的内部控制。对于那些工作需要留在办公室的员工，我们继续实行增强的社交距离、清洁和其他协议，以促进员工的健康和安全。为了帮助高级领导以外的员工，我们支付了一部分
他们在4月和7月的年度奖金。我们继续对我们的基础设施进行投资，目前正在维持我们的人员配备水平，因为我们正在回归更正常的保险市场和经济状况。
我们正在继续调查冠状病毒援助、救济和经济安全法案(CARE Act)的影响，并监测相关指导。根据目前的指导，我们预计CARE法案不会对我们产生实质性影响。然而，在CARE法案允许的情况下，我们选择推迟支付我们那部分的社会保障工资税。我们估计，我们将在2020年推迟约1.3亿美元的付款，其中一半将在2021年和2022年底之前支付。截至2020年6月30日，我们推迟了与我们的社会保障工资税部分相关的大约5000万美元的支付。
即使在目前对新冠肺炎的限制解除后，任何经济复苏的潜力和时机、驾车和保险购物模式是否以及何时会回归历史模式、对保险市场、小企业、我们的关键供应商和交易对手、投资市场和监管环境的短期和长期影响以及最终在这些复苏期间我们的业务和财务业绩将受到何种影响，以及最终将如何影响我们的业务和财务业绩，以及许多其他问题仍然存在重大不确定性。虽然这些影响的性质可能会随着时间的推移而改变，但我们无法预测这些影响的可能持续时间或程度。
B.保险业务
我们从净保费和有效保单增长两个方面来评估增长。与去年同期相比，我们的三个运营部门都为我们第二季度稳健的保费和有效保单增长做出了贡献。我们全公司的净保费增长了11%，其中个人业务增长了13%，商业业务增长了1%，房地产业务增长了12%，主要反映了业务量的增长。由于我们在截至2020年6月30日的三个月和六个月期间分别减少了我们的运输网络公司业务2900万美元和1.395亿美元的保费，商业航空公司的保费增长受到了负面影响，因为我们继续修订在剩余保单期限内将驾驶的估计里程。在逐份保单的基础上，我们根据实际行驶里程和剩余保单期限内的估计行驶里程，每月确定这些保单的保费。由于新冠肺炎的限制，预计行驶里程减少了。实际行驶里程和预计行驶里程的变化将继续影响我们在未来期间的净保费。有效的保单在全公司范围内增长了10%，其中个人线路、商业线路和房地产分别增长了10%、6%和13%。
在本季度，新的个人汽车申请(即已发布的保单)总数同比下降了4%，其中机构新申请减少了13%，直接申请增加了4%。鉴于社会距离的要求，许多独立代理仍在努力使其业务恢复到COVID之前的水平，这是导致代理渠道恢复速度较慢的原因之一。到第二季度末，我们看到整体购物恢复到COVID之前的水平，与去年同期相比，直接汽车报价增加了6%。与去年第二季度相比，个人汽车续签申请总数增加了13%，部分原因是我们在此期间采取了宽松的账单政策。2020年第二季度，我们特殊线路产品的新申请增加了22%，这主要是由于消费者习惯转向关注新的方式来享受夏季和度假，同时保持社交距离，从而实现了整体行业增长。
对于商业航线业务，同样继续受到新冠肺炎限制影响的新申请在2020年第二季度同比下降了10%，续签申请增加了7%。由于避难所的限制，房地产业务的新房主和共管公寓政策的销售在4月和5月有所下降，但销售活动在6月份有所回升。2020年第二季度，房地产新申请增加了4%，续签申请增加了15%。
我们意识到留住客户以增加有效政策的重要性，这仍然是我们最重要的优先事项之一。我们仍然专注于增加我们在多产品家庭中的份额，并将继续投资以改善客户体验，以继续支持这一目标。我们还将继续监控保单预期寿命，这是我们对保单在取消或承保失效之前保持有效的平均时间的精算估计，并将其报告为我们在个人线路和商用线路汽车业务中留住客户的主要衡量标准。由于新冠肺炎病毒带来的保险市场波动，可能很难评估我们相对于留任目标所取得的进展。截至2020年第二季度末，我们过去12个月的个人汽车保单总预期寿命比去年增加了7%，因为部分保单取消受到2020年3月颁布的账单宽松和国家暂停的抑制，并一直持续到2020年5月15日。我们的代理商汽车落后于12个月的保单预期寿命上升了9%，而Direct汽车上升了5%。我们的商业线路落后于12个月的保单预期寿命，同比增长了6%，特殊线路增长了7%。
我们的个人和商业航线运营部门在2020年第二季度实现盈利，而我们的房地产业务产生了承保亏损，主要是由于本季度发生的巨灾损失。我们的个人线路部门在2020年第二季度产生了14.8%的承保利润率。虽然我们的专线产品
虽然这些产品在第二季度产生了承保利润，但这些产品的季节性不利地影响了我们的个人理财产品总额合计比率约0.5个百分点。我们商业航空公司第二季度的承保利润率为15.9%。我们的房地产部门第二季度的承保损失率为43.6%。以净额计算(即扣除再保险后)，我们的物业业务在第二季蒙受巨灾损失2.348亿元，即合并比率上升54.3点。截至2020年6月30日，我们在房地产业务中保留了约3.3亿美元的巨灾损失和相关的分摊损失调整费用(ALAE)，这还没有超过我们的巨灾超额损失再保险计划下3.75亿美元的年度保留门槛，因此，我们没有记录与这些损失和ALAE相关的可收回再保险。
C.投资
我们投资组合的公允价值是$。438亿在…2020年6月30日，相比之下，2019年12月31日。较2019年年底的增长主要反映了3月份发行的债务收益10亿美元，综合收益31亿美元，以及第二季度末未结算的证券交易3亿美元，被同期支付股东股息和收购ARX Holding Corp.的16亿美元所抵消。
我们的资产配置策略是将我们投资组合的0%-25%保持在I组证券中，将我们投资组合的余额(75%-100%)保持在II组证券中(分配给I组和II组的证券定义如下运营结果–投资)。在…2020年6月30日, 11我们投资组合的%分配给了I组证券，89%分配给了II组证券，相比之下，分别为12%和88%2019年12月31日。在此期间，由于可用现金投资于第II组证券，第I组估值下降，而第II组估值上升，对第I组证券的配置同比略有下降。
我们的经常性投资收入产生的税前账面收益为2.5%为.第二季度 2020，与3.2%在#年的同一时期内2019，主要是由于以较低的利率投资新现金。我们的投资组合产生的全额应税等值(FTE)总回报为4.5%和2.2%为.第二季度 2020和2019分别为。我们的固定收益和普通股投资组合的FTE总回报率为3.4%和21.5%，分别用于第二季度 2020，与2.1%和4.0%分别在去年。信贷利差大幅收窄，导致我们固定收益证券在2020年前六个月的总回报率为4.6%。我们普通股投资组合的FTE总回报率在2020年前六个月为(3.4%)，虽然仍为负，但比2020年第一季度有了显著增长。
在…2020年6月30日，固定收益投资组合的加权平均信用质量为AA-和持续时间为3.0年，与之相比AA-和2.7年和AA型和3.0年在2019年6月30日和2019年12月31日分别为。在本季度，随着几个市场领域的估值改善，我们能够在我们的投资组合中增加一些有吸引力的投资。虽然我们在过去12个月中延长了我们的投资组合期限，但它仍然略低于我们1.5年至5年区间的中点，我们相信这对利率上升提供了一些保护。
二、财务状况
A.流动资金和资本资源
渐进式保险业务通过在支付索赔之前从新的和续订业务中收取和投资保费来创造流动性。运营产生了正现金流39亿美元2020年和2019年前六个月分别为34亿美元。
在2020年第二季度，我们的流动性需求没有经历重大变化。当新冠肺炎的限制在第二季度上半年继续实施时，我们看到新的申请持续减少，加上暂停收款和取消不付款，我们本可以从客户那里收取的现金数量减少了。然而，我们也看到意外索赔频率显著下降，因此，支付索赔所需的现金金额也减少了。我们仍然相信，我们目前的业务和投资组合中有足够的流动性来满足我们所有的短期运营现金需求。
截至2020年6月30日，我们的总资本(债务加股东权益)按账面价值计算为221亿美元，而截至2019年6月30日为177亿美元，截至2019年12月31日为181亿美元。自年底以来的增长反映了同期综合收益的增长，以及2020年第一季度在包销公开发行中发行了5亿美元2030年到期的3.20%优先债券和5亿美元2050年到期的3.95%优先债券。
在所有报告期内，我们的债务与总资本比率保持在30%以下，这与我们的财务政策是一致的。这一比率反映了债务占债务加股东权益的百分比，不包括可赎回的非控股权益(如果有的话)，截至2020年6月30日为24.4%，2019年6月30日为24.8%，2019年12月31日为24.4%。我们的未偿还优先票据都没有限制性的财务契约或信用评级触发因素。
我们寻求以谨慎的方式部署资本，并使用多种数据源和建模工具来估计确定的风险敞口的频率、严重程度和相关性，包括但不限于灾难性和其他保险损失、自然灾害和其他重大业务中断，以估计我们的潜在资本需求。
在2020年前六个月，我们主要通过股息向股东返还资本。我们的董事会宣布2020年第一季度和第二季度每股普通股股息为0.10美元。这些股息分别于2020年4月和2020年7月支付，总计5850万美元。除了普通股股息，2020年2月，董事会还宣布了B系列优先股股息1340万美元，该股息于2020年3月支付。2020年1月，我们还支付了2019年12月宣布的2.25美元和0.10美元的普通股股息，总金额为14亿美元(见注9-派息以供进一步讨论)。年内，我们还回购了40万股普通股，总成本为2910万美元，以履行我们的股权补偿计划允许的预扣税款义务。
2020年4月，进步公司收购了ARX控股公司剩余的流通股，总成本为2.43亿美元，其中包括收购既得股票期权，使ARX成为进步公司的全资子公司。虽然这项收购最初预计在2021年4月进行，但我们相信提前一年完成收购将有利于我们继续努力扩大我们的覆盖范围，并增长我们捆绑的家庭和汽车客户。
在第一次六正如我们在截至2019年12月31日的10-K表格年度报告中所描述的那样，在2020年的几个月以及2019年期间的任何时候，我们的总资本都超过了我们的监管资本层加上我们自建的极端应急层的总和。根据我们的资本规划和预测工作，我们相信我们有足够的资本资源和运营现金流来支持我们目前的业务，我们债务的预定本金和利息支付，普通股和B系列优先股的股息，我们的合同义务，以及在可预见的未来的其他预期资本需求。
2020年4月，我们与全国协会PNC银行续签了于2020年4月到期的无担保酌情信用额度(“信用额度”)，最高本金为2.5亿美元。根据信用额度单据的条款和条件，信用额度下的预付款(如果有)将按可变利率计息，利率等于PNC的最优惠利率或联邦基金开放利率的总和加175个基点中的较高者。每笔预付款必须在预付款后的第30天偿还，如果更早，则在信用额度到期日2021年4月30日偿还。于报告期内，我们并无从事短期借款，包括我们酌情信贷额度下的任何借款，为我们的业务或流动资金目的提供资金。
B.承付款和或有事项
合同义务
在第一次六几个月来2020，我们的合同义务与我们在截至年度的Form 10-K年度报告中讨论的合同义务没有实质性变化2019年12月31日。我们不知道我们的合同义务可能会因为新冠肺炎而发生任何重大变化。
表外安排
我们的表外杠杆包括购买义务和巨灾超额损失再保险合同。表外项目与我们截至年度的Form 10-K年度报告中讨论的项目相比没有任何实质性变化2019年12月31日.
三、经营业绩--承保
A.细分市场概述
我们报告我们的承保业务分为三个部分：个人保险公司、商业保险公司和房地产公司。作为我们个人线路部门的一个组成部分，我们报告我们的代理和直接业务结果，以按分销渠道进一步了解我们的产品。
下表显示了我们公司各个时期按细分市场承保的全公司净保费的构成：
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三个月， | | 截至6月30日的六个月， |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
个人专线 | | | | | | | |
代理处 | 40 | % | | 41 | % | | 41 | % | | 41 | % |
直接 | 43 |
| | 41 |
| | 43 |
| | 42 |
|
个人线路总数1 | 83 |
| | 82 |
| | 84 |
| | 83 |
|
商业线路 | 12 |
| | 13 |
| | 12 |
| | 13 |
|
财产 | 5 |
| | 5 |
| | 4 |
| | 4 |
|
承保业务合计 | 100 | % | | 100 | % | | 100 | % | | 100 | % |
1 在截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月中，个人车险占个人专线部门净保费总额的91%，在截至2019年6月30日的6个月中占93%；其余部分是我们专线产品的保险。
我们的个人航线业务为个人汽车和特殊航线产品(如摩托车、船艇和房车)投保。我们目前在所有50个州销售我们的Personal Lines产品。我们还在哥伦比亚特区提供个人汽车产品(不是专线产品)。我们的个人汽车保单主要以6个月为期限，尽管我们主要通过专注于销售捆绑汽车和家居保单的白金代理商来撰写12个月的个人汽车保单。截至2020年6月30日，我们机构有效的汽车保单中有11%是12个月保单，而一年前这一比例为9%。我们的专线产品是以12个月为期限的。
我们的商业航线业务承保与汽车相关的主要责任和人身损害保险，以及其他责任和财产保险，主要面向小企业。我们商业航空公司的大部分业务都是通过独立的代理渠道进行的。通过直接渠道进行的商用汽车业务金额占2020年第二季度保费的8%(不包括我们的运输网络公司业务)，而去年同期为7%。我们在所有50个州承保商业航线业务，我们的保单主要是12个月的保单。
我们的房地产业务为独户住宅、共管公寓单元业主、租户等承保住宅财产保险。我们通过独立的代理渠道承保我们的大部分房地产业务；然而，我们继续扩大直接渠道提供的房地产产品的分销，约占2020年第二季度保费的17%，而去年同期为15%。房地产保单的期限为12个月。在2020年第二季度，我们开始在新汉普郡投保住宅财产和租户保险，使我们投保住宅财产和洪水保险的州总数达到45个州，租户保险投保州达到46个；我们还在哥伦比亚特区投保了所有这些产品。我们的洪水保险主要是通过国家洪水保险计划投保的，并且是百分之百的再保险。
B.盈利能力
我们承保业务的盈利能力定义为税前承保利润，其计算方法为净保费加上手续费和其他收入减去亏损和亏损调整费用、保单收购成本、其他承保费用和投保人信用。我们还使用承保保证金(承保利润或损失占净保费收入的百分比)来分析我们的业绩。在各个时期，我们的承保盈利结果如下：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三个月， | | 截至6月30日的六个月， |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| 包销 利润(亏损) | | 包销 利润(亏损) | | 包销 利润(亏损) | | 包销 利润(亏损) |
(百万美元) | $ | | 利润率： | | $ | | 利润率： | | $ | | 利润率： | | $ | | 利润率： |
个人专线 | | | | | | | | | | | | | | | |
代理处 | $ | 550.6 |
| | 14.0 | % | | $ | 434.7 |
| | 11.9 | % | | $ | 1,152.2 |
| | 14.9 | % | | $ | 887.7 |
| | 12.4 | % |
直接 | 647.2 |
| | 15.5 |
| | 326.6 |
| | 8.7 |
| | 1,120.2 |
| | 13.7 |
| | 648.5 |
| | 8.9 |
|
个人线路总数 | 1,197.8 |
| | 14.8 |
| | 761.3 |
| | 10.3 |
| | 2,272.4 |
| | 14.3 |
| | 1,536.2 |
| | 10.6 |
|
商业线路 | 179.8 |
| | 15.9 |
| | 124.4 |
| | 11.6 |
| | 292.3 |
| | 12.6 |
| | 291.0 |
| | 14.0 |
|
财产1 | (188.7 | ) | | (43.6 | ) | | (34.4 | ) | | (9.0 | ) | | (139.5 | ) | | (16.3 | ) | | (26.7 | ) | | (3.6 | ) |
承保业务合计 | $ | 1,188.9 |
| | 12.3 | % | | $ | 851.3 |
| | 9.6 | % | | $ | 2,425.2 |
| | 12.7 | % | | $ | 1,800.5 |
| | 10.4 | % |
1 在截至以下日期的三个月和六个月内2020年6月30日，税前利润(亏损)分别包括主要与收购ARX控股权相关的1,410万美元和2,860万美元的摊销费用，以及去年同期的1,800万美元和3,590万美元；摊销费用的减少反映了2019年第二季度之后全额摊销的无形资产。
与去年同期相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月期间，全公司承保利润率的增长主要是由于新冠肺炎的限制导致事故频率降低，部分抵消了向个人汽车客户发放的投保人信用，以及被确认为2020年第二季度账单宽大和暂停的一部分的额外坏账支出。
我们个人线路业务的进一步承保业绩，包括分销渠道、商业线路业务、房地产业务和我们的承保业务的总业绩如下：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三个月， | | 截至6月30日的六个月， |
承保业绩1 | 2020 |
| | 2019 |
| | 变化 |
| | 2020 |
| | 2019 |
| | 变化 |
|
个人线路-代理商 | | | | | | | | | | | |
损益调整费用比率 | 53.2 |
| | 68.9 |
| | (15.7 | ) | | 58.8 |
| | 68.3 |
| | (9.5 | ) |
承保费用比率 | 32.8 |
| | 19.2 |
| | 13.6 |
| | 26.3 |
| | 19.3 |
| | 7.0 |
|
合并比率 | 86.0 |
| | 88.1 |
| | (2.1 | ) | | 85.1 |
| | 87.6 |
| | (2.5 | ) |
个人专线-直拨 | | | | | | | | | | | |
损益调整费用比率 | 50.3 |
| | 70.1 |
| | (19.8 | ) | | 57.9 |
| | 70.0 |
| | (12.1 | ) |
承保费用比率 | 34.2 |
| | 21.2 |
| | 13.0 |
| | 28.4 |
| | 21.1 |
| | 7.3 |
|
合并比率 | 84.5 |
| | 91.3 |
| | (6.8 | ) | | 86.3 |
| | 91.1 |
| | (4.8 | ) |
个人线路总数 | | | | | | | | | | | |
损益调整费用比率 | 51.7 |
| | 69.5 |
| | (17.8 | ) | | 58.3 |
| | 69.2 |
| | (10.9 | ) |
承保费用比率 | 33.5 |
| | 20.2 |
| | 13.3 |
| | 27.4 |
| | 20.2 |
| | 7.2 |
|
合并比率 | 85.2 |
| | 89.7 |
| | (4.5 | ) | | 85.7 |
| | 89.4 |
| | (3.7 | ) |
商业线路 | | | | | | | | | | | |
损益调整费用比率 | 57.3 |
| | 67.3 |
| | (10.0 | ) | | 62.9 |
| | 65.0 |
| | (2.1 | ) |
承保费用比率 | 26.8 |
| | 21.1 |
| | 5.7 |
| | 24.5 |
| | 21.0 |
| | 3.5 |
|
合并比率 | 84.1 |
| | 88.4 |
| | (4.3 | ) | | 87.4 |
| | 86.0 |
| | 1.4 |
|
财产 | | | | | | | | |
| | |
损益调整费用比率 | 114.0 |
| | 77.7 |
| | 36.3 |
| | 86.5 |
| | 73.0 |
| | 13.5 |
|
承保费用比率2 | 29.6 |
| | 31.3 |
| | (1.7 | ) | | 29.8 |
| | 30.6 |
| | (0.8 | ) |
合并比率2 | 143.6 |
| | 109.0 |
| | 34.6 |
| | 116.3 |
| | 103.6 |
| | 12.7 |
|
承保业务总额 | | | | | | | | | | | |
损益调整费用比率 | 55.2 |
| | 69.6 |
| | (14.4 | ) | | 60.2 |
| | 68.8 |
| | (8.6 | ) |
承保费用比率 | 32.5 |
| | 20.8 |
| | 11.7 |
| | 27.1 |
| | 20.8 |
| | 6.3 |
|
合并比率 | 87.7 |
| | 90.4 |
| | (2.7 | ) | | 87.3 |
| | 89.6 |
| | (2.3 | ) |
事故年-损失和损失调整费用比率3 | 55.5 |
| | 68.8 |
| | (13.3 | ) | | 59.6 |
| | 67.6 |
| | (8.0 | ) |
1 比率以净保费收入的百分比表示；费用和其他收入在比率计算中扣除承保费用。
2 包括在三个和截至六个月 2020年6月30日，分别为3.3个百分点和3.4个百分点，摊销费用主要与我们收购ARX的控股权有关，去年同期分别为4.7个百分点和4.8个百分点。剔除这些额外费用，在截至2019年6月30日和2019年6月30日的三个月里，房地产业务的费用比率将分别为26.3%和26.6%，综合比率为140.3和104.3。在截至2019年6月30日和2019年6月30日的6个月里，剔除这些额外费用，房地产业务的费用比率将分别为26.4%和25.8%，综合比率为112.9和98.8%。
3 事故年比率仅包括在所述期间内发生的损失。因此，事故期间的结果将随着时间的推移而改变，无论是有利的还是不利的，因为我们在支付款项或审查事故期间的准备金时修改了对损失成本的估计。
亏损和亏损调整费用(LAE)
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三个月， | | 截至6月30日的六个月， |
(百万) | 2020 |
| | 2019 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
净亏损和LAE准备金增加(减少) | $ | 146.5 |
| | $ | 485.4 |
| | $ | 116.1 |
| | $ | 825.5 |
|
已支付损失和LAE | 5,174.9 |
| | 5,652.7 |
| | 11,360.5 |
| | 11,071.6 |
|
发生的总损失和LAE | $ | 5,321.4 |
| | $ | 6,138.1 |
| | $ | 11,476.6 |
| | $ | 11,897.1 |
|
理赔费用是我们最重要的开支，是指向我们的投保人或代表我们的投保人支付的款项，以及预计未来将支付的款项，包括与理赔调整或结算有关的费用。索赔成本是损失严重程度和频率的函数，对于我们的车辆业务来说，除了其他因素外，还受到通胀和驾驶模式的影响，下面将讨论其中一些因素。在我们的房地产行业中，严重程度主要取决于建筑成本和结构的使用年限。因此，我们在厘定保险费率和损失准备金时，会考虑这些因素的预期变化。损失准备金是对未来成本的估计，我们的准备金会随着基本假设的变化和信息的发展而调整。
与去年同期相比，我们2020年第二季度的总亏损和LAE比率下降了14.4个百分点，与年初至今相比下降了8.6个百分点，这主要是由于汽车频率较低，但以下讨论的较高严重程度部分抵消了这一下降。
下表显示了我们在此期间发生的合并巨灾损失(不包括损失调整费用)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三个月， | | 截至6月30日的六个月， |
(百万美元) | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
个人专线 | $ | 164.7 |
| | $ | 125.0 |
| | $ | 201.9 |
| | $ | 169.8 |
|
商业线路 | 6.3 |
| | 4.8 |
| | 7.6 |
| | 6.3 |
|
财产 | | | | | | | |
财产业务，扣除再保险后的净额(不包括ASL) | 247.9 |
| | 131.4 |
| | 289.7 |
| | 193.0 |
|
可在ASL上收回的再保险1 | (13.1 | ) | | (49.5 | ) | | (13.0 | ) | | (85.5 | ) |
物业业务，网络 | 234.8 |
| | 81.9 |
| | 276.7 |
| | 107.5 |
|
*已发生的巨灾净损失总额 | $ | 405.8 |
| | $ | 211.7 |
| | $ | 486.2 |
| | $ | 283.6 |
|
综合比率效应 | 4.2 | 四分。 | | 2.4 | 四分。 | | 2.5 | 四分。 | | 1.6 | 四分。 |
1 表示根据我们的总止损协议(ASL)就前几年事故年度的损失记录的可收回的再保险；有关详细信息，请参阅下表。
在2020年第二季度，美国各地的大部分灾难损失都是由于风、冰雹和龙卷风造成的。我们已经并计划在灾难事件发生时迅速做出反应，以便为我们的客户提供高质量的索赔服务。
我们没有为我们的个人保险或商业保险业务提供特定于巨灾的再保险，但我们为我们的部分财产业务提供再保险，以应对各种风险，包括但不限于通过超额损失再保险造成的灾难性损失。
我们有总计停损再保险协议(ASL)，这些协议在2019年、2018年和2017年的事故年度有效。我们没有续签2020年事故年的ASL计划。相反，我们在2020年1月加入了财产巨灾累计超额损失计划。ASL和累计超额损失(XOL)计划都涵盖事故年财产巨灾损失和部分LAE，称为分摊损失调整费用(ALAE)。看见项目1-业务说明-再保险在我们截至2019年12月31日的年度Form 10-K年报中供进一步讨论。截至2020年6月30日，我们根据总XOL计划为本事故年保留了约3.3亿美元的巨灾损失和ALAE，尚未超过我们3.75亿美元的保留阈值。
下表按意外年份显示了各期间根据合计停损协议可收回的再保险活动总额：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三个月， | | 截至6月30日的六个月， |
(百万美元) | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
在ASL上可收回的再保险，期初 | $ | 69.7 |
| | $ | 52.2 |
| | $ | 69.7 |
| | $ | 12.5 |
|
在损失中确认的再保险可收回金额 | | | | | | | |
意外年份： | | | | | | | |
2019 | 11.8 |
| | 37.1 |
| | 10.9 |
| | $ | 73.4 |
|
2018 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
2017 | 1.3 |
| | 12.4 |
| | 2.1 |
| | 12.1 |
|
**总计： | 13.1 |
| | 49.5 |
| | 13.0 |
| | 85.5 |
|
在ALAE上确认的再保险可收回金额 |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
意外年份： | | | | | | | |
2019 | 1.3 |
| | 4.9 |
| | 1.4 |
| | 8.1 |
|
2018 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
2017 | 0.2 |
| | (0.7 | ) | | 0.2 |
| | (0.2 | ) |
**总计： | 1.5 |
| | 4.2 |
| | 1.6 |
| | 7.9 |
|
确认的再保险可收回款项总额 | | | | | | | |
意外年份： | | | | | | | |
2019 | 13.1 |
| | 42.0 |
| | 12.3 |
| | 81.5 |
|
2018 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
2017 | 1.5 |
| | 11.7 |
| | 2.3 |
| | 11.9 |
|
**总计： | 14.6 |
| | 53.7 |
| | 14.6 |
| | 93.4 |
|
在ASL上可收回的再保险，期限结束 | $ | 84.3 |
| | $ | 105.9 |
| | $ | 84.3 |
| | $ | 105.9 |
|
除了综合XOL计划外，在2020年第二季度，我们的财产业务续签了其多年巨灾再保险合同。续订的保险单带有8000万美元的单一巨灾事件损失和ALAE的保留门槛，比以前合同的6000万美元的保留门槛有所增加，而且由于物业业务的增长，还增加了2亿美元的额外承保范围(见项目1-业务说明-再保险请参阅我们截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告以供进一步讨论)。在2020年前六个月，我们没有发生超过保留阈值的灾难事件。
在2020年第一季度，相对于我们的房地产业务，我们完成了一笔2亿美元的巨灾债券交易。该债券取代了2019年12月31日到期的类似2亿美元的债券。该债券将在单个巨灾事件超过我们传统巨灾再保险计划提供的16亿美元承保范围的情况下提供再保险。
下面关于我们个人汽车业务的严重性和频率趋势的讨论不包括全面保险，因为它固有的波动性，因为它通常与通常由不利天气造成的灾难性损失有关。对于我们的商用汽车产品，报告的频率和严重程度趋势包括全面覆盖。全面的承保范围可确保客户的车辆不会因各种原因(如暴风雨、冰雹、盗窃、坠落物体和玻璃破碎)而受损。
与去年同期相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月，个人汽车造成的严重程度(即，每次索赔的平均成本，包括已支付的损失和案件准备金的变化)的日历年分别增长了约8%和10%。这些增长反映了新索赔的减少，这导致了较老的库存组合，从而增加了已发生的损失。此外，与一年前相比，我们看到2020年第二季度重新受理的索赔数量有所增加，需要额外付款。这些补发款项与之前的事故期间相关，不受新冠肺炎限制的影响。
以下是我们在汽车承保范围内经历的严重程度同比变化：
| |
• | 主要由于索赔库存的老化组合和2020年前六个月重新开立的索赔数量的增加，人身伤害保护(PIP)在2020年第二季度和前六个月分别增加了约30%和20%，身体伤害增加了约11%和10%，汽车财产损失增加了约13%和14%。 |
| |
• | 碰撞在第二季度下降了约8%，在2020年前六个月持平，部分原因是打捞和代位权收集的时间组合。 |
估计未来的严重程度是一个挑战，特别是对于身体伤害和PIP索赔，但我们继续监测潜在成本的变化，如医疗成本、医疗改革和陪审团裁决，以及监管变化和其他可能影响严重程度的因素。
与去年同期相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月，我们的个人汽车发生频率在历年基础上分别下降了约39%和29%。以下是我们每年按覆盖范围经历的频率变化：
| |
• | PIP在2020年第二季度和前六个月分别下降了约45%和33%。 |
| |
• | 本季度汽车财产损失下降了约42%，前六个月下降了30%。 |
| |
• | 本季度身体伤害减少了约42%，前六个月减少了28%。 |
| |
• | 碰撞在本季度下降了约36%，在前六个月下降了30%。 |
我们密切监测频率的变化，但考虑到当前环境的不确定性，我们无法确定近期频率变化的程度或方向。当新冠肺炎的限制刚开始实施时，我们看到车辆行驶里程大幅减少。一旦限制在本季度开始取消，我们确实看到车辆行驶里程增加，但仍低于去年第二季度。我们将继续分析趋势，将我们经验的变化与其他外部因素区分开来，如每户车辆数量、汽油价格、车辆安全进步和失业率的变化，而不是业务组合变化造成的变化，以便我们能够更准确地为亏损风险预留资金。
我们在下面一段中披露的商用汽车产品严重程度和频率的变化使用了12个月的往绩期限，不包括我们的运输网络公司(TNC)业务。使用12个月的往绩期间解决了商用汽车产品固有的季节性趋势，并减轻了月度变化的影响，其中包括新冠肺炎限制的影响。由于跨国公司业务的亏损模式并不代表我们的其他商用汽车产品，因此披露没有该业务的严重程度和频率趋势更能反映我们大多数商用汽车产品的整体经验。
与去年同期相比，我们的商用汽车产品遭遇的严重程度增加了21%，频率下降了12%。除了市场的一般趋势外，我们商用汽车产品严重程度的增加反映了医疗成本和精算确定的准备金的增加，这是由于加速的有偿亏损趋势以及业务组合向出租卡车运输的转变，其平均严重程度高于商务汽车和承包商市场级别。频率下降的部分原因是新冠肺炎的限制以及持续的产品细分和承保，这导致了混合业务向更偏好、更低频率的业务转变。
下表列出了在全公司范围内在以下时期实施的精算调整和经历的损失准备金发展：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三个月， | | 截至6月30日的六个月， |
(百万美元) | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
精算调整 | | | | | | | |
准备金减少(增加) | | | | | | | |
以前的事故年份 | $ | (2.7 | ) | | $ | (45.8 | ) | | $ | (12.2 | ) | | $ | (62.5 | ) |
当前事故年份 | 28.6 |
| | (16.3 | ) | | 30.2 |
| | (3.0 | ) |
历年精算调整 | $ | 25.9 |
| | $ | (62.1 | ) | | $ | 18.0 |
| | $ | (65.5 | ) |
历次事故年发展 | | | | | | | |
有利(不利) | | | | | | | |
精算调整 | $ | (2.7 | ) | | $ | (45.8 | ) | | $ | (12.2 | ) | | $ | (62.5 | ) |
所有其他开发项目 | 30.7 |
| | (21.6 | ) | | (103.9 | ) | | (147.5 | ) |
全面发展 | $ | 28.0 |
| | $ | (67.4 | ) | | $ | (116.1 | ) | | $ | (210.0 | ) |
(增加)减少到日历年的综合比率 | 0.3 | 四分。 | | (0.8 | )PTS。 | | (0.6 | )PTS。 | | (1.2 | )PTS。 |
总发展包括精算调整和“所有其他发展”。精算调整是我们的精算人员根据定期安排的审查，对当前和上一个意外年度储备所做的净变化。通过这些审查，我们的精算师识别和衡量预测频率和严重程度趋势的差异，这使他们能够调整准备金，以反映当前的成本趋势。对于我们的房地产业务，100%的巨灾损失是每月审查的，任何巨灾准备金的发展都包括在精算调整中。对于个人线路和商业线路业务，车辆业务的巨灾损失发展将是
反映在下文讨论的“所有其他发展”中，在与上一年储备金有关的范围内。我们分别报告本事故年度和以前事故年度的这些精算调整，以反映这些调整作为过去事故年度总发展的一部分。
“所有其他发展”代表以或多或少的保留金额解决索赔，以不同于我们已发生但未记录的(IBNR)储备中预期的比率出现未记录的索赔，以及特定索赔的准备金估计的变化。尽管我们认为精算调整和“所有其他发展”的发展一般都是由相同的因素造成的，但排除新冠肺炎限制的影响，我们无法量化储备发展中可能适用于任何一个或多个潜在因素的部分。
我们的目标是建立足以覆盖所有损失成本的CASE和IBNR准备金，同时从准备金最初建立之日起到损失完全发展之日起，引起的差异最小。看见附注6-亏损和亏损调整费用准备金，以更详细地讨论我们以前的事故年的发展。我们继续专注于我们的损失准备金分析，试图提高准确性，并进一步了解我们的损失成本。
承保费用
与去年同期相比，进步的其他承保费用(不包括投保人信用)在2020年第二季度和前六个月分别增长了17%和19%，主要反映了由于我们在新冠肺炎限制之后实施了宽松的记账政策，以及这两个时期的广告支出都有所增加，我们的坏账准备分别增加了1.2亿美元和1.91亿美元。2020年第二季度和前六个月，我们的广告支出与去年同期相比分别增长了12%和15%。我们将继续投资于广告，只要我们以低于我们愿意为获得新客户而花费的最高金额的成本实现销售。
与去年同期相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月，全公司的承保费用比率(即保单收购成本、其他承保费用和投保人信用，扣除费用和其他收入，以净保费收入的百分比表示)分别增加了11.7个百分点和6.3个百分点，主要反映了2020年第二季度向个人汽车客户发放的投保人信用分别增加了10.7个百分点和5.4个百分点。除了发放给个人汽车客户的信用额度外，我们的商业线路业务在本季度直接与他们的投保人和代理合作，提供保费和账单信用额度，加上坏账敞口，导致截至2020年6月30日的三个月和六个月的商业线路费用比率分别上升了4.0个百分点和2.1个百分点。
C.生长
对于我们的承保业务，我们从保费和保单两个方面分析增长。净保费是指在此期间承保的保单的保费减去转让给再保险人的保费。赚取的净保费是本期和前期保费的函数，使用每日收益惯例在保单有效期内作为收入赚取。现行政策是我们首选的增长衡量标准，因为它消除了因汇率变化或混合变化而产生的变异性，代表了在指定期间结束时覆盖范围有效的所有政策。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三个月， | | 截至6月30日的六个月， |
(百万美元) | 2020 | | 2019 | | 增长百分比 | | 2020 | | 2019 | | 增长百分比 |
承保的净保费 | | | | | | | | | | | |
个人专线 | | | | | | | | | | | |
代理处 | $ | 4,104.7 |
| | $ | 3,775.5 |
| | 9 | % | | $ | 8,131.2 |
| | $ | 7,541.9 |
| | 8 | % |
直接 | 4,326.8 |
| | 3,709.8 |
| | 17 |
| | 8,624.2 |
| | 7,665.9 |
| | 13 |
|
个人线路总数 | 8,431.5 |
| | 7,485.3 |
| | 13 |
| | 16,755.4 |
| | 15,207.8 |
| | 10 |
|
商业线路 | 1,195.1 |
| | 1,182.7 |
| | 1 |
| | 2,339.2 |
| | 2,347.9 |
| | 0 |
|
财产 | 513.4 |
| | 458.5 |
| | 12 |
| | 916.7 |
| | 810.7 |
| | 13 |
|
承保业务合计 | $ | 10,140.0 |
| | $ | 9,126.5 |
| | 11 | % | | $ | 20,011.3 |
| | $ | 18,366.4 |
| | 9 | % |
赚取的净保费 | | | | | | | | | | | |
个人专线 | | | | | | | | | | | |
代理处 | $ | 3,919.0 |
| | $ | 3,639.6 |
| | 8 | % | | $ | 7,747.7 |
| | $ | 7,148.1 |
| | 8 | % |
直接 | 4,167.9 |
| | 3,733.4 |
| | 12 |
| | 8,160.3 |
| | 7,309.7 |
| | 12 |
|
个人线路总数 | 8,086.9 |
| | 7,373.0 |
| | 10 |
| | 15,908.0 |
|
| 14,457.8 |
| | 10 |
|
商业线路 | 1,129.0 |
| | 1,070.5 |
| | 5 |
| | 2,318.0 |
| | 2,083.5 |
| | 11 |
|
财产 | 432.7 |
| | 381.2 |
| | 14 |
| | 853.3 |
| | 743.2 |
| | 15 |
|
承保业务合计 | $ | 9,648.6 |
| | $ | 8,824.7 |
| | 9 | % | | $ | 19,079.3 |
|
| $ | 17,284.5 |
| | 10 | % |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 六月三十日， |
(千) | | | | | | | 2020 | | 2019 | | 增长百分比 |
现行政策 | | | | | | | | | | | |
代理汽车 | | | | | | | 7,362.5 |
| | 6,783.7 |
| | 9 | % |
直接自动 | | | | | | | 8,507.6 |
| | 7,528.4 |
| | 13 |
|
全自动 | | | | | | | 15,870.1 |
| | 14,312.1 |
| | 11 |
|
专线1 | | | | | | | 4,790.5 |
| | 4,510.2 |
| | 6 |
|
个人专线—总计： | | | | | | | 20,660.6 |
| | 18,822.3 |
| | 10 |
|
商业线路 | | | | | | | 775.8 |
| | 734.2 |
| | 6 |
|
财产 | | | | | | | 2,336.1 |
| | 2,071.6 |
| | 13 |
|
全公司合计 | | | | | | | 23,772.5 |
| | 21,628.1 |
| | 10 | % |
1 包括摩托车、船艇、房车和类似物品的保险。
虽然新政策对于保持不断增长的业务量是必要的，但我们认识到留住现有客户作为我们持续增长的关键组成部分的重要性。如下表所示，我们通过保单预期寿命来衡量留存率。我们使用3个月和12个月的跟踪周期来检查我们的个人汽车产品的客户保留率。虽然使用3个月的往绩衡量标准不涉及季节性，可以反映更多的波动性，但这个衡量标准更符合当前的经验，通常可以作为我们留职率变动情况的一个指标。然而，截至2020年6月30日，由于暂停取消未付款保单，影响了2020年第二季度的续签活动，我们的汽车落后3个月保单预期寿命的增长被人为地提高了。由于这些不寻常的情况，我们选择不在下表中披露往绩3个月指标的同比增长，因为我们认为增长没有意义。我们继续使用12个月的跟踪期间披露我们的保单预期寿命的变化。我们认为，过去12个月的衡量标准表明了最近的经验，减轻了逐月变化的影响，并解决了季节性问题。虽然纳入上述项目也对这项措施产生了积极影响，但影响要小得多。
为了分析增长，我们回顾了新政策、费率水平和我们细分市场的留存特征。
D.个人专线
下表显示了我们个人线路业务的同比变化：
|
| | | | | | | | | |
| 比上一年增长 |
| 季 | | 年初至今 |
| 2020 |
| 2019 |
| | 2020 |
| 2019 |
|
应用 | | | | | |
新的 | 2 | % | 5 | % | | 2 | % | 6 | % |
更新 | 12 |
| 11 |
| | 11 |
| 11 |
|
每份保单的书面保费-自动 | 0 |
| 2 |
| | 0 |
| 3 |
|
保单预期寿命-自动 | | | | | |
往绩3个月 | NM |
| 1 |
| | | |
往绩12个月 | 7 |
| (2 | ) | | | |
| | | | | |
NM=没有意义 | | | | | |
在我们的个人线路业务中，2020年这两个时期新应用的增加是由于整体行业的增长，消费者更关注于参与促进保持社交距离的娱乐活动，因此对我们的专线产品的高需求推动了这一增长。我们的专线产品在本季度和年初至今的新申请分别增长了22%和18%。在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，我们的个人汽车新应用增长分别下降了4%和1%，这主要是由于我们的代理汽车业务的汽车报价量和转换率下降所致。在这两个时期，我们继续看到续订个人汽车申请的强劲增长，这可能在一定程度上得益于我们的账单宽松努力，以及2020年第一季度实施的暂停取消拒付政策。2020年5月，除11个州和哥伦比亚特区外，所有州都取消了禁令，到2020年6月30日，8个州和哥伦比亚特区的禁令仍然存在。
我们将代理和直销业务业绩分别作为个人线路部门的组成部分进行报告，以按分销渠道进一步了解我们的产品。
代理业务 |
| | | | | | | | | |
| 比上一年增长 |
| 季 | | 年初至今 |
| 2020 |
| 2019 |
| | 2020 |
| 2019 |
|
应用程序-自动 | | | | | |
新的 | (13 | )% | 6 | % | | (8 | )% | 7 | % |
更新 | 11 |
| 11 |
| | 10 |
| 11 |
|
每份保单的书面保费-自动 | 1 |
| 3 |
| | 1 |
| 3 |
|
保单预期寿命-自动 | | | | | |
往绩3个月 | NM |
| 4 |
| | | |
往绩12个月 | 9 |
| 0 |
| | | |
| | | | | |
NM=没有意义 | | | | | |
代理业务包括代表进步公司的3.5万多家独立保险机构以及纽约和加利福尼亚州的经纪公司承保的业务。在2020年第二季度和前六个月，代理业务经历了新申请增长的下降和续订申请增长的增加。在这一年里，我们只在12个州产生了新的汽车申请增长，包括我们最大的10个代理州中只有一个州。虽然本季度续订业务的应用程序增长在一定程度上是由我们的计费宽松努力推动的，但新应用程序的增长显著下降，因为工程师需要更长的时间才能将其运营恢复到COVID之前的水平。
在截至2020年6月30日的第二季度和六个月中，我们的代理汽车报价量分别下降了4%和2%，与去年同期相比，转换率(即将报价转换为销售)分别下降了9%和6%。
我们分析了我们四个消费者细分市场中每一个细分市场的增长情况(例如，参保不一致、参保一致，可能还有租房者，没有将汽车和房屋捆绑在一起的房主，以及将汽车和房屋捆绑在一起的房主)。在第二季度，尽管我们的每个细分市场都经历了新申请负增长，但参保(即SAMS)和持续参保的非房主细分市场(即Diane)经历了两位数的下降；然而，所有消费细分市场都经历了有效的保单同比增长，来自非捆绑房主(即莱特)和捆绑汽车和家庭消费细分市场(即Robinsons)的保单均实现了两位数的增长，尽管基数较小。
在过去的12个月期间，我们经历了12个月期限的捆绑机构汽车保单比例的增加，与6个月期保单相比，净保费金额大约是6个月期保单的两倍。截至2020年第二季度末，我们机构有效的汽车保单中有11%是12个月保单，而一年前这一比例约为9%。
直接业务
|
| | | | | | | | | |
| 比上一年增长 |
| 季 | | 年初至今 |
| 2020 |
| 2019 |
| | 2020 |
| 2019 |
|
应用程序-自动 | | | | | |
新的 | 4 | % | 6 | % | | 5 | % | 7 | % |
更新 | 15 |
| 15 |
| | 13 |
| 16 |
|
每份保单的书面保费-自动 | 0 |
| 2 |
| | 0 |
| 2 |
|
保单预期寿命-自动 | | | | | |
往绩3个月 | NM |
| (2 | ) | | | |
往绩12个月 | 5 |
| (4 | ) | | | |
| | | | | |
NM=没有意义 | | | | | |
直接业务包括进步在互联网上、通过移动设备和电话直接撰写的业务。在2020年第二季度和前六个月，Direct业务经历了稳健的新申请和续订申请增长。在这一年里，我们在31个州产生了新的汽车应用增长，包括我们最大的10个直接州中的6个。到2020年第二季度末，我们继续看到总体购物量恢复到COVID之前的水平。在截至2020年6月30日的第二季度和六个月中，我们的直接汽车报价量继续分别增长了6%和5%，转换率与去年同期相比分别下降了2%和1%。
在第二季度，我们的Diane和Wright消费细分市场经历了负的新应用增长，其中Sams和Robinsons经历了两位数的新应用增长，而所有消费细分市场都经历了强劲的同比政策有效增长。
E.商业线路
|
| | | | | | | | | |
| 比上一年增长 |
| 季 | | 年初至今 |
| 2020 |
| 2019 |
| | 2020 |
| 2019 |
|
应用程序-自动 | | | | | |
新的 | (10 | )% | 11 | % | | (3 | )% | 11 | % |
更新 | 7 |
| 7 |
| | 8 |
| 8 |
|
每份保单的书面保费-自动 | (1 | ) | 10 |
| | 2 |
| 12 |
|
保单预期寿命-自动跟踪12个月 | 6 |
| (7 | ) | | | |
| | | | | |
注：表中不含我司交通网络公司业务。 | | | | | |
我们的商业航线业务在五个传统的商业市场运营，这五个市场包括商务汽车、出租运输、承包商、出租专业和两个市场，主要通过代理渠道书写。
与我们个人航线代理业务的经历类似，我们商业航线业务的季度业绩受到2020年第二季度实施的新冠肺炎限制的负面影响，这些限制影响了我们商业航线客户对商品和服务的需求和一般消费习惯，并要求某些业务暂时关闭。
虽然我们的续订业务没有受到显著影响，但我们在2020年第二季度继续经历新消费者购物的显著下降，反映出截至2020年6月30日的三个月和六个月期间，报价量分别下降了13%和8%，转换率与去年同期相比分别上升了3%和5%。
F.财产
|
| | | | | | | | | |
| 比上一年增长 |
| 季 | | 年初至今 |
| 2020 |
| 2019 |
| | 2020 |
| 2019 |
|
应用 | | | | | |
新的 | 4 | % | (6 | )% | | 5 | % | (2 | )% |
更新 | 15 |
| 23 |
| | 16 |
| 24 |
|
每份保单的书面保费 | 0 |
| 3 |
| | 0 |
| 2 |
|
我们的物业业务通过代理和直接渠道，为房主、其他业主和租房者承保住宅财产保险。在2020年第二季度，我们的房地产业务经历了新申请的增加，主要是由于我们的直接渠道和我们的罗宾逊消费细分市场的增长(如上所述)，以及2020年6月新房销售的房地产市场反弹。在2020年期间，我们的每份保单的书面保费同比增加，但被租户保单的更大份额所抵消，后者的每份保单的保费较低。
虽然新冠肺炎的限制对我们的个人线路和商业线路部门产生了负面影响，但在截至2020年6月30日的第二季度或六个月内，我们的房地产部门没有受到显著影响。
G.所得税
递延税金资产或负债是预期在未来期间实现的税收优惠或费用。在…2020年6月30日2019年和2019年12月31日，我们报告了递延纳税净负债。在…2020年6月30日和2019年，以及2019年12月31日，我们分别有8.89亿美元、1.503亿美元和1.955亿美元的当期应缴所得税净额，这些税款作为其他负债的一部分报告。在截至2020年6月30日的六个月里，我们推迟了估计的联邦税收支付。为了回应新冠肺炎的限制对企业造成的影响，美国国税局(IRS)将本应在2020年4月1日至7月15日之间缴纳的联邦所得税的到期日推迟。2020年7月15日，我们缴纳了7.0亿美元的估计联邦税，否则将在2020年上半年缴纳。
截至2020年6月30日的三个月和六个月，我们的有效税率分别为21.1%和20.8%，而去年同期分别为21.3%和26.7%。2019年前六个月的有效税率较高，主要是由于取消了之前从某些可再生能源投资中确认的税收抵免和其他税收优惠，发起人承认通过这些投资进行欺诈，与这些投资相关的税收抵免和其他优惠是无效的。看见附注5--所得税在我们提交给股东的2019年年报中进行进一步讨论。
四、经营成果--投资
A.投资成果
我们管理投资组合的管理理念是以总回报为基础评估投资结果。全额应税等值(FTE)总回报包括经常性投资收入，对某些享受优惠税收待遇的证券(如市政证券)调整为全额应税金额，以及已实现净额和未实现净额、证券收益(亏损)总额的变化。
下表汇总了截止日期的投资结果。六月三十日: |
| | | | | | | | | | | |
| 三个月 | | 六个月 |
| 2020 |
| | 2019 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
税前经常性投资账面收益率(年化) | 2.5 | % | | 3.2 | % | | 2.6 | % | | 3.1 | % |
加权平均FTE账面收益率(年化) | 2.6 |
| | 3.2 |
| | 2.6 |
| | 3.2 |
|
FTE总回报： | | | | | | | |
固定收益证券 | 3.4 |
| | 2.1 |
| | 4.6 |
| | 4.4 |
|
普通股 | 21.5 |
| | 4.0 |
| | (3.4 | ) | | 17.9 |
|
总投资组合 | 4.5 |
| | 2.2 |
| | 3.9 |
| | 5.5 |
|
强有力的财政和货币刺激措施相结合，为整个2020年第二季度的金融市场改善提供了积极的背景。我们的固定收益投资组合期限是3.0年和2.7年在2020年6月30日和2019年。基于第二季度利率下降和信贷利差收窄，固定收益投资组合今年产生了正回报。随着股票市场从新冠肺炎的最初影响中复苏，以及投资者重新转向包含信用风险的工具，我们的指数化投资组合在本季度产生了正回报。
进一步细分我们投资组合在截止日期的全时当量总回报六月三十日，以下为：
|
| | | | | | | | | | | |
| 三个月 | | 六个月 |
| 2020 |
| | 2019 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
固定收益证券： | | | | | | | |
美国国库券 | 0.7 | % | | 2.3 | % | | 7.0 | % | | 3.9 | % |
市政债券 | 3.8 |
| | 1.8 |
| | 6.6 |
| | 3.7 |
|
公司债券 | 6.3 |
| | 2.6 |
| | 5.5 |
| | 6.3 |
|
住房贷款抵押证券 | 4.3 |
| | 1.1 |
| | 1.4 |
| | 2.0 |
|
商业抵押贷款支持证券 | 4.0 |
| | 2.2 |
| | 1.0 |
| | 4.7 |
|
其他资产支持证券 | 2.3 |
| | 1.1 |
| | 1.8 |
| | 2.1 |
|
优先股 | 9.2 |
| | 2.1 |
| | (4.1 | ) | | 8.5 |
|
短期投资 | 0.4 |
| | 0.6 |
| | 0.8 |
| | 1.3 |
|
普通股： | | | | | | | |
索引化 | 21.5 |
| | 4.0 |
| | (3.4 | ) | | 17.9 |
|
主动管理 | 北美 |
| | 5.0 |
| | 北美 |
| | 17.6 |
|
NA=不适用，因为我们不再维护主动管理的投资组合。
B.投资组合分配
投资组合的构成如下：
|
| | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 公平 价值 |
| | %%的 总计 投资组合 |
| | 持续时间 (年) |
| | 额定值1 |
2020年6月30日 | | | | | | | |
美国政府的义务 | $ | 9,277.8 |
| | 21.2 | % | | 3.8 |
| | -AAA级 |
州和地方政府的义务 | 3,574.3 |
| | 8.2 |
| | 4.5 |
| | *AA+ |
公司债务证券 | 11,062.5 |
| | 25.3 |
| | 4.0 |
| | *BBB+ |
住房贷款抵押证券 | 543.0 |
| | 1.2 |
| | 0.8 |
| | 美国汽车协会(AAA) |
商业抵押贷款支持证券 | 5,761.8 |
| | 13.2 |
| | 2.7 |
| | 美国汽车协会(AAA) |
其他资产支持证券 | 4,354.9 |
| | 9.9 |
| | 1.0 |
| | *AAA- |
优先股 | 1,332.7 |
| | 3.0 |
| | 3.2 |
| | *BBB- |
短期投资 | 4,700.5 |
| | 10.8 |
| | 0.1 |
| | *BBB+ |
固定收益证券总额 | 40,607.5 |
| | 92.8 |
| | 3.0 |
| | AAA- |
普通股 | 3,170.4 |
| | 7.2 |
| | 北美 |
| | 北美 |
总投资组合2,3 | $ | 43,777.9 |
| | 100.0 | % | | 3.0 |
| | AAA- |
2019年6月30日 | | | | | | | |
美国政府的义务 | $ | 12,379.4 |
| | 33.6 | % | | 3.7 |
| | AAA级 |
州和地方政府的义务 | 1,589.7 |
| | 4.3 |
| | 2.9 |
| | AA+ |
公司债务证券 | 7,385.7 |
| | 20.1 |
| | 3.0 |
| | 血脑屏障 |
住房贷款抵押证券 | 665.2 |
| | 1.8 |
| | 1.1 |
| | AA- |
商业抵押贷款支持证券 | 4,441.9 |
| | 12.1 |
| | 2.5 |
| | AA- |
其他资产支持证券 | 4,497.2 |
| | 12.2 |
| | 0.9 |
| | AAA- |
优先股 | 1,359.1 |
| | 3.7 |
| | 2.5 |
| | BBB- |
短期投资 | 1,360.9 |
| | 3.7 |
| | 0.1 |
| | AA- |
固定收益证券总额 | 33,679.1 |
| | 91.5 |
| | 2.7 |
| | AA- |
普通股 | 3,135.5 |
| | 8.5 |
| | 北美 |
| | 北美 |
总投资组合2,3 | $ | 36,814.6 |
| | 100.0 | % | | 2.7 |
| | AA- |
2019年12月31日 | | | | | | | |
美国政府的义务 | $ | 13,251.1 |
| | 33.7 | % | | 4.9 |
| | -AAA级 |
州和地方政府的义务 | 1,713.3 |
| | 4.4 |
| | 3.1 |
| | *AA+ |
公司债务证券 | 7,067.7 |
| | 18.0 |
| | 2.7 |
| | *BBB |
住房贷款抵押证券 | 627.5 |
| | 1.6 |
| | 0.9 |
| | 美国汽车协会(AAA) |
商业抵押贷款支持证券 | 5,076.2 |
| | 12.9 |
| | 2.0 |
| | 美国汽车协会(AAA) |
其他资产支持证券 | 5,179.5 |
| | 13.2 |
| | 0.8 |
| | *AAA- |
优先股 | 1,233.9 |
| | 3.2 |
| | 2.6 |
| | *BBB- |
短期投资 | 1,798.8 |
| | 4.6 |
| | 0.1 |
| | AAA- |
固定收益证券总额 | 35,948.0 |
| | 91.6 |
| | 3.0 |
| | 美国汽车协会(AAA) |
普通股 | 3,306.3 |
| | 8.4 |
| | 北美 |
| | 北美 |
总投资组合2,3 | $ | 39,254.3 |
| | 100.0 | % | | 3.0 |
| | 美国汽车协会(AAA) |
NA=不适用 | | | | | | | |
1表示期间结束时的评级。信用质量评级由国家认可的统计评级机构评定。为了计算加权平均信用质量评级，我们根据公允价值对单个证券进行加权，并赋予0-5的数字分数，而非投资级和未评级的证券的得分为0-1。如果评级的加权平均值落在AAA和AA+之间，我们将内部评级指定为AAA-。
2我们的投资组合反映了净未结算证券交易的影响；2020年6月30日，我们有过2.779亿美元在其他负债方面，与3.035亿美元和1190万美元在…2019年6月30日和2019年12月31日分别为。
3投资组合的总公允价值为2020年6月30日和2019，及2019年12月31日，包括在内23亿美元, 12亿美元，及32亿美元分别为控股公司的综合非保险子公司持有的证券，扣除任何未结算的证券交易。
我们的资产配置策略是将我们投资组合的0%-25%保持在I组证券上，其余的(75%-100%)在II组证券上。
我们将第一组证券定义为包括：
| |
• | 可赎回优先股，但50%的投资级可赎回优先股有累计股息，包括在第二组，以及 |
第二类证券包括：
| |
• | 所有其他固定期限证券，包括50%的投资级可赎回优先股，带累计股息。 |
我们相信，这一资产配置策略使我们能够出于资本目的适当评估与这些证券相关的风险，并符合我们监管机构的处理方式。
下表显示了我们第一组和第二组证券的组成：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | 2019年12月31日 |
(百万美元) | 公平 价值 |
| 占总数的百分比 投资组合 |
| | 公平
价值 |
| 占总数的百分比
投资组合 |
| | 公平
价值 |
| 占总数的百分比
投资组合 |
|
第一组证券： | | | | | | | | |
非投资级固定到期日 | $ | 368.6 |
| 0.8 | % | | $ | 489.5 |
| 1.3 | % | | $ | 327.2 |
| 0.8 | % |
可赎回优先股1 | 76.0 |
| 0.2 |
| | 133.7 |
| 0.4 |
| | 117.6 |
| 0.3 |
|
不可赎回优先股 | 1,180.6 |
| 2.7 |
| | 1,130.0 |
| 3.1 |
| | 1,038.9 |
| 2.7 |
|
普通股 | 3,170.4 |
| 7.2 |
| | 3,135.5 |
| 8.5 |
| | 3,306.3 |
| 8.4 |
|
第一组证券合计 | 4,795.6 |
| 10.9 |
| | 4,888.7 |
| 13.3 |
| | 4,790.0 |
| 12.2 |
|
第二类证券： | | | | | | | | |
其他固定期限 | 34,281.8 |
| 78.3 |
| | 30,565.0 |
| 83.0 |
| | 32,665.5 |
| 83.2 |
|
短期投资 | 4,700.5 |
| 10.8 |
| | 1,360.9 |
| 3.7 |
| | 1,798.8 |
| 4.6 |
|
第II类证券合计 | 38,982.3 |
| 89.1 |
| | 31,925.9 |
| 86.7 |
| | 34,464.3 |
| 87.8 |
|
总投资组合 | $ | 43,777.9 |
| 100.0 | % | | $ | 36,814.6 |
| 100.0 | % | | $ | 39,254.3 |
| 100.0 | % |
为了确定第一组和第二组之间的分配，我们使用全国保险专员协会(NAIC)提供的模型中的信用评级来对我们的住宅和商业抵押贷款支持证券(不包括仅限利息的证券)进行分类，并使用国家公认的统计评级机构(NRSRO)对所有其他债务证券的信用评级。NAIC评级是基于一个模型，该模型在评估未来在分配信用评级时亏损的可能性时，会考虑我们证券的账面价格。因此，NAIC评级可能与NRSRO发布的信用评级不同。管理层认为，在确定I组和II组证券之间的资产配置时，NAIC评级更准确地反映了我们的风险概况。
未实现损益
自.起2020年6月30日，我们的固定期限投资组合有税前净未实现收益，记录为累积的其他全面收益的一部分，12.571亿美元，与5.981亿美元和4.594亿美元在…2019年6月30日和2019年12月31日分别为。与2019年6月和12月相比的变化反映了利率的下降，这导致所有固定期限部门的估值都有所上升。
看见注2-投资对我们未实现的总损益进行进一步细分。
持有期损益
下表提供了持有期收益(亏损)余额和活动期间的毛利和净额截至2020年6月30日的6个月:
|
| | | | | | | | | |
(百万) | 总持有期收益 |
| 持有期总损失 |
| 持有期净收益(亏损) |
|
期初 | | | |
混合固定期限证券 | $ | 7.8 |
| $ | 0 |
| $ | 7.8 |
|
股权证券 | 2,263.9 |
| (15.5 | ) | 2,248.4 |
|
2019年12月31日的余额 | 2,271.7 |
| (15.5 | ) | 2,256.2 |
|
年初至今公允价值变动 |
|
|
|
|
|
|
混合固定期限证券 | (4.6 | ) | (1.8 | ) | (6.4 | ) |
股权证券 | (186.5 | ) | (45.1 | ) | (231.6 | ) |
期内持有期损益合计 | (191.1 | ) | (46.9 | ) | (238.0 | ) |
期末 |
|
|
|
|
|
|
混合固定期限证券 | 3.2 |
| (1.8 | ) | 1.4 |
|
股权证券 | 2,077.4 |
| (60.6 | ) | 2,016.8 |
|
2020年6月30日的余额 | $ | 2,080.6 |
| $ | (62.4 | ) | $ | 2,018.2 |
|
持有期收益(亏损)的变化，类似于我们固定期限投资组合中的未实现收益(亏损)，是基于各种投资组合管理决策的市场表现和证券销售变化的结果。
信贷拨备与坏账损失
在第一季度末波动性加剧后，所有固定期限行业的估值都有所改善。在第二季度末，我们继续预计我们投资组合中的所有证券都将支付本金和利息义务。在决定不记录任何津贴或注销时，我们考虑了我们的预期以及市场在本季度的改善情况。看见关键会计政策以供更多讨论。
固定收益证券
固定收益投资组合是内部管理的，包括固定期限证券、短期投资和不可赎回的优先股。
以下是我们固定收益投资组合的主要风险敞口。有关我们有关这些风险的政策详情，请参阅管理学的探讨与分析包括在我们提交给股东的2019年年度报告中。
| |
• | 利率风险-我们截至2020年6月30日的3.0年存续期在我们可以接受的范围内。 |
| |
◦ | 我们固定收益投资组合(不包括短期投资)的持续期分布(以可比基准美国国债的利率敏感度表示)为： |
|
| | | | | | | | |
持续时间分布 | 2020年6月30日 |
| | 2019年6月30日 |
| | 2019年12月31日 |
|
1年 | 25.5 | % | | 24.1 | % | | 23.9 | % |
2年 | 14.1 |
| | 20.6 |
| | 11.8 |
|
3年 | 21.3 |
| | 20.1 |
| | 20.6 |
|
5年 | 20.1 |
| | 19.8 |
| | 23.1 |
|
7年 | 10.4 |
| | 12.3 |
| | 15.1 |
|
10年 | 8.6 |
| | 3.1 |
| | 5.5 |
|
固定收益投资组合总额 | 100.0 | % | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| |
• | 信用风险-我们的信用质量评级在2020年第二季度高于我们的最低门槛。 |
|
| | | | | | | | |
额定值 | 2020年6月30日 |
| | 2019年6月30日 |
| | 2019年12月31日 |
|
AAA级 | 45.6 | % | | 58.0 | % | | 60.8 | % |
AA型 | 8.9 |
| | 10.4 |
| | 9.9 |
|
A | 14.5 |
| | 8.4 |
| | 7.9 |
|
血脑屏障 | 29.4 |
| | 20.4 |
| | 19.5 |
|
非投资级/非评级1 | | | | | |
bb | 1.2 |
| | 1.9 |
| | 1.4 |
|
B | 0.2 |
| | 0.6 |
| | 0.3 |
|
CCC及更低版本 | 0 |
| | 0.1 |
| | 0 |
|
未评级 | 0.2 |
| | 0.2 |
| | 0.2 |
|
*固定收益总投资组合 | 100.0 | % | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
1上表中的评级由NRSRO分配。根据我们的第一组分类，非投资级固定收益证券占固定收益投资组合总额的1.5%，2020年6月30日，相比之下，2019年6月30日而在2019年12月31日.
| |
• | 集中风险-我们在2020年第二季度没有对单一发行人的任何投资，无论是整体上还是个别资产类别和行业的背景下，都没有超过我们的门槛。 |
| |
• | 提前还款和延期风险-2020年第二季度，相对于我们投资组合中的现金流预期，我们没有遇到重大的不利提前还款或本金延长的情况。 |
| |
• | 流动性风险-我们的整体投资组合仍然具有很高的流动性，我们相信它足以满足预期的近期流动性要求。 |
| |
◦ | 我们投资组合的中短期期限提供了一个流动性来源，因为我们预计在2020年剩余时间里，我们的固定收益投资组合(不包括美国国债和短期投资)的本金偿还约为31亿美元，或11.5%。来自利息和股息支付的现金提供了额外的经常性流动性来源。 |
| |
◦ | 我们的美国政府债务期限(包括在固定收益投资组合中)包括以下内容：2020年6月30日: |
|
| | | | | | |
(百万美元) | 公平 价值 |
| | 持续时间 (年) |
|
美国国库券 | | | |
不到一年 | $ | 442.3 |
| | 0.8 |
|
一到两年 | 1,350.0 |
| | 1.6 |
|
两到三年 | 2,424.1 |
| | 2.6 |
|
三到五年 | 2,461.0 |
| | 4.1 |
|
五到七年 | 1,940.7 |
| | 5.7 |
|
七到十年 | 659.7 |
| | 8.3 |
|
美国国库券总额 | $ | 9,277.8 |
| | 3.8 |
|
我们目前认为市场环境非常不确定，并认为我们投资组合的相对保守立场继续是合适的。
资产支持证券
固定收益投资组合中包括资产支持证券，在列出的资产负债表日期，这些证券包括以下内容：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 公平 价值 |
| | 净资产未变现 损益(损益) |
| | 占总资产的百分比- 背脊 有价证券 |
| | 持续时间 (年) |
| | 额定值
(在期末)1 |
2020年6月30日 | | | | | | | | | |
住房贷款抵押证券 | $ | 543.0 |
| | $ | 2.0 |
| | 5.1 | % | | 0.8 |
| | 美国汽车协会(AAA) |
商业抵押贷款支持证券 | 5,761.8 |
| | 33.3 |
| | 54.0 |
| | 2.7 |
| | 美国汽车协会(AAA) |
其他资产支持证券 | 4,354.9 |
| | 41.6 |
| | 40.9 |
| | 1.0 |
| | *AAA- |
总资产支持证券 | $ | 10,659.7 |
| | $ | 76.9 |
| | 100.0 | % | | 1.9 |
| | *AA+ |
2019年6月30日 | | | | | | | | | |
住房贷款抵押证券 | $ | 665.2 |
| | $ | 4.8 |
| | 6.9 | % | | 1.1 |
| | AA- |
商业抵押贷款支持证券 | 4,441.9 |
| | 80.7 |
| | 46.3 |
| | 2.5 |
| | AA- |
其他资产支持证券 | 4,497.2 |
| | 18.9 |
| | 46.8 |
| | 0.9 |
| | *AAA- |
总资产支持证券 | $ | 9,604.3 |
| | $ | 104.4 |
| | 100.0 | % | | 1.6 |
| | 美国汽车协会(AAA) |
2019年12月31日 | | | | | | | | | |
住房贷款抵押证券 | $ | 627.5 |
| | $ | 2.5 |
| | 5.8 | % | | 0.9 |
| | AA型 |
商业抵押贷款支持证券 | 5,076.2 |
| | 55.5 |
| | 46.6 |
| | 2.0 |
| | AA型 |
其他资产支持证券 | 5,179.5 |
| | 14.8 |
| | 47.6 |
| | 0.8 |
| | AAA- |
总资产支持证券 | $ | 10,883.2 |
| | $ | 72.8 |
| | 100.0 | % | | 1.4 |
| | AA+ |
1上表中的信用质量评级由NRSRO指定。
住房抵押贷款支持证券(RMBS)下表详细说明了我们人民币的信用质量评级和公允价值，以及贷款分类和公允价值在2020年6月30日，为我们的原始投资价值(根据本金、摊销和减记的回报进行调整)：
|
| | | | | | | | | | | | | | |
住房抵押贷款支持证券(2020年6月30日) |
(百万美元)
额定值1 | 非代理机构 |
| | 政府/GSE2 |
| | *总计 | | 占全球总数的% |
|
AAA级 | $ | 378.2 |
| | $ | 2.0 |
| | $ | 380.2 |
| | 70.0 | % |
AA型 | 65.8 |
| | 0.6 |
| | 66.4 |
| | 12.2 |
|
A | 24.0 |
| | 0 |
| | 24.0 |
| | 4.4 |
|
血脑屏障 | 12.3 |
| | 0 |
| | 12.3 |
| | 2.3 |
|
非投资级/非评级： | | | | |
|
| |
|
|
bb | 0.5 |
| | 0 |
| | 0.5 |
| | 0.1 |
|
B | 16.4 |
| | 0 |
| | 16.4 |
| | 3.0 |
|
CCC及更低版本 | 11.9 |
| | 0 |
| | 11.9 |
| | 2.2 |
|
未评级 | 31.3 |
| | 0 |
| | 31.3 |
| | 5.8 |
|
总公允价值 | $ | 540.4 |
| | $ | 2.6 |
| | $ | 543.0 |
| | 100.0 | % |
增值(减值) | 0.3 | % | | 8.0 | % | | 0.4 | % | | |
1上表中的信用质量评级是由NRSRO指定的；当我们为我们的人民币分配NAIC评级时，我们的非投资级证券中有5270万美元被评级为投资级，并被归类为II类，740万美元，或占我们总人民币的1.4%，未被NAIC评级，被归类为I类。
2这类证券由政府支持的实体(GSE)承保和/或由联邦住房管理局(FHA)或美国退伍军人事务部(VA)承保的抵押贷款担保。
在住房抵押贷款支持部门，我们的投资组合由高信用质量借款人支持的交易组成，或者通过基础贷款抵押提供强大的结构保护。在我们看来，与其他可比投资相比，该投资组合目前的风险/回报潜力较低。2020年第二季度，我们在住房抵押贷款支持部门做了一些相对较小的增加。
商业抵押贷款支持证券(CMBS)下表详细说明了我们的债务抵押贷款证券商的信用质量评级和公允价值，以及与以下各项的公允价值的比较：2020年6月30日，为我们的原始投资价值(根据本金、摊销和减记的回报进行调整)： |
| | | | | | | | | | | | | | |
商业抵押贷款支持证券(2020年6月30日) |
(百万美元) 额定值1 | 多借款人 |
| | 单一借款人 |
| | *总计 | | 占全球总数的% |
|
AAA级 | $ | 312.4 |
| | $ | 2,789.7 |
| | $ | 3,102.1 |
| | 53.9 | % |
AA型 | 3.4 |
| | 1,366.9 |
| | 1,370.3 |
| | 23.8 |
|
A | 0 |
| | 783.4 |
| | 783.4 |
| | 13.6 |
|
血脑屏障 | 33.2 |
| | 447.7 |
| | 480.9 |
| | 8.3 |
|
非投资级/非评级： | | | | | | | |
bb | 0 |
| | 24.6 |
| | 24.6 |
| | 0.4 |
|
B | 0.5 |
| | 0 |
| | 0.5 |
| | 0 |
|
总公允价值 | $ | 349.5 |
| | $ | 5,412.3 |
| | $ | 5,761.8 |
| | 100.0 | % |
增值(减值) | 1.3 | % | | 0.5 | % | | 0.6 | % | | |
1上表中的信用质量评级是由NRSRO指定的；当我们为我们的CMBS分配NAIC评级时，我们的非投资级证券中有820万美元被评级为投资级，并被归类为II类，1690万美元，即我们全部CMBS的0.3%，被评为非投资级，被归类为I类。
在本季度，我们仅将购买重点放在对单一资产、单一借款人证券的二级收购上，因为一级市场实际上已经关闭。4月份，考虑到利差的相对吸引力，我们主要购买了长期、固定利率、AAA评级的证券。随着利差在5月和6月收窄，我们继续增加有吸引力的单一资产、单一借款人证券，我们还专注于减少独特信用风险水平较高的证券，主要是在我们的管道和房地美K类多家庭持股中。截至本季度末，我们已经大量出售了剩余的管道证券。
其他资产支持证券(OABS)下表详细说明了我们的开放式资产支持系统的信用质量评级和公允价值，以及公允价值在2020年6月30日，为我们的原始投资价值(根据本金、摊销和减记的回报进行调整)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他资产支持证券(2020年6月30日) |
(百万美元) 额定值 | 汽车 |
| 信用卡 |
| 助学贷款 |
| 全业务证券化 |
| 装备 |
| 其他 |
| 总计 |
| 所占百分比 总计 |
|
AAA级 | $ | 1,745.0 |
| $ | 400.7 |
| $ | 284.6 |
| $ | 0 |
| $ | 1,100.2 |
| $ | 134.0 |
| $ | 3,664.5 |
| 84.2 | % |
AA型 | 64.4 |
| 0 |
| 36.3 |
| 0 |
| 77.6 |
| 10.0 |
| 188.3 |
| 4.3 |
|
A | 32.2 |
| 0 |
| 10.3 |
| 0 |
| 113.0 |
| 37.0 |
| 192.5 |
| 4.4 |
|
血脑屏障 | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 309.6 |
| 0 |
| 0 |
| 309.6 |
| 7.1 |
|
*总公允价值 | $ | 1,841.6 |
| $ | 400.7 |
| $ | 331.2 |
| $ | 309.6 |
| $ | 1,290.8 |
| $ | 181.0 |
| $ | 4,354.9 |
| 100.0 | % |
增值(减值) | 0.9 | % | 0.9 | % | 1.0 | % | 2.1 | % | 1.1 | % | (0.8 | )% | 1.0 | % | |
由于2020年第二季度其他资产类别的估值更具吸引力，资产支持证券提供的相对价值较低。由于摊销和计划支付，我们的ABS投资组合在整个季度都有所下降。我们选择性地增加了其他资产支持证券投资组合，但我们主要专注于汽车、设备、学生贷款和信用卡支持贷款。
市政证券
下表详细介绍了我们市政证券的信用质量评级：2020年6月30日，没有信用或债券保险的好处：
|
| | | | | | | | | | | |
市政证券(2020年6月30日) |
(百万) 额定值 | 一般信息 义务 |
| | 营业收入 债券 |
| | 总计 |
|
AAA级 | $ | 775.0 |
| | $ | 690.9 |
| | $ | 1,465.9 |
|
AA型 | 559.1 |
| | 1,169.7 |
| | 1,728.8 |
|
A | 0 |
| | 375.1 |
| | 375.1 |
|
血脑屏障 | 2.9 |
| | 1.6 |
| | 4.5 |
|
总计 | $ | 1,337.0 |
| | $ | 2,237.3 |
| | $ | 3,574.3 |
|
收入债券包括州住房金融机构发行的6.057亿美元的单户住房收入债券，其中4.318亿美元由州住房金融机构持有的个人抵押贷款支持，1.739亿美元由抵押贷款支持证券支持。在抵押支持证券支持的计划中，约25%由房利美和房地美抵押；其余75%由美国政府全面担保的Ginnie Mae抵押。在州住房金融机构持有的个人抵押贷款支持的项目中，整体信用质量评级为AA+。这些抵押贷款中的大多数都得到了FHA、VA或私人抵押贷款保险提供商的支持。
在第二季度，我们继续增加了高信用质量评级的国家一般义务、给水和下水道、机场和高等教育收入债券。我们的重点是较长期限的证券，我们相信与可比的较短期限证券相比，这些证券的回报状况将更具吸引力。我们还加大了对市政市场应税部分的关注，因为我们认为，在相对基础上，这一领域也将为我们提供诱人的回报。
公司证券
下表详细介绍了我们公司证券的信用质量评级：2020年6月30日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司证券(2020年6月30日) |
(百万) 额定值 | 消费者 |
| 工业 |
| 沟通 |
| 金融服务 |
| 工艺 |
| 基本材料 |
| 能量 |
| 总计 |
|
AAA级 | $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 30.1 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 30.1 |
|
AA型 | 159.1 |
| 0 |
| 0 |
| 278.2 |
| 61.0 |
| 0 |
| 11.5 |
| 509.8 |
|
A | 1,000.3 |
| 179.0 |
| 317.6 |
| 1,125.6 |
| 319.3 |
| 107.3 |
| 93.5 |
| 3,142.6 |
|
血脑屏障 | 2,885.3 |
| 1,486.0 |
| 149.6 |
| 1,345.6 |
| 410.7 |
| 43.9 |
| 714.6 |
| 7,035.7 |
|
非投资级/非评级： | | | | | | | |
|
|
bb | 45.1 |
| 98.9 |
| 65.0 |
| 11.8 |
| 46.3 |
| 0 |
| 27.5 |
| 294.6 |
|
B | 49.7 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 49.7 |
|
总公允价值 | $ | 4,139.5 |
| $ | 1,763.9 |
| $ | 532.2 |
| $ | 2,791.3 |
| $ | 837.3 |
| $ | 151.2 |
| $ | 847.1 |
| $ | 11,062.5 |
|
在2020年第二季度，信贷利差仍然具有吸引力，我们继续有选择地增加对公司债券的配置。我们专注于增加不太容易受到当前经济环境影响的投资级证券，而我们对高收益证券的配置仍然很少。
总体而言，与2019年底相比，我们的公司证券在固定收益投资组合中所占的比例更大。截至2020年6月30日，该投资组合约占我们固定收益投资组合的27%，而截至2019年12月31日，这一比例约为20%。此外，我们在2020年延长了期限，第二季度末为4.0年，而2019年底为2.7年。这一延期主要是因为我们评估企业部门存在更具吸引力的机会和更广泛的分布水平。
优先股-可赎回和不可赎回
下表显示了按行业和评级分列的风险敞口2020年6月30日: |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股(截至2020年6月30日) |
| 金融服务 | | | |
(百万) 额定值 | 美国的银行 |
| 外资银行 |
| 保险 |
| 其他 |
| 工业股 |
| 公用事业 |
| 总计 |
|
A | $ | 47.5 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 8.9 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 56.4 |
|
血脑屏障 | 825.4 |
| 0 |
| 98.2 |
| 24.9 |
| 90.2 |
| 10.8 |
| 1,049.5 |
|
非投资级/非评级： | | | | | | |
|
|
bb | 20.3 |
| 87.5 |
| 0 |
| 0 |
| 22.1 |
| 38.7 |
| 168.6 |
|
B | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 4.9 |
| 0 |
| 0 |
| 4.9 |
|
未评级 | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 38.1 |
| 15.2 |
| 0 |
| 53.3 |
|
总公允价值 | $ | 893.2 |
| $ | 87.5 |
| $ | 98.2 |
| $ | 76.8 |
| $ | 127.5 |
| $ | 49.5 |
| $ | 1,332.7 |
|
我们的大多数优先证券在赎回日期之前都有固定利率的股息，然后，如果没有赎回，通常会转换为浮动利率的股息。我们优先证券的利率期限是根据赎回、下限和浮动利率特征计算的。虽然优先证券在不赎回的情况下仍将是未偿还的，但其利率期限将反映股息的可变性质。我们的非投资级优先股主要是保持投资级优先债务评级的发行人。
我们还面临这样的风险，即我们持有的优先股的股息支付可能会推迟一个或多个时期，或者完全跳过。自.起2020年6月30日，我们所有的优先证券继续按时足额支付股息。我们大约80%的优先股证券支付的股息具有税收优惠特征，其余的支付全额应税股息。
随着股票上涨和信贷利差收紧，我们优先股投资组合的价值在2020年第二季度有所增加。
普通股权益
资产负债表上报告的普通股包括以下内容：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | 2019年12月31日 |
指数化普通股 | $ | 3,170.1 |
| | 100.0 | % | | $ | 2,958.4 |
| | 94.4 | % | | $ | 3,306.0 |
| | 100.0 | % |
管理普通股 | 0 |
| | 0 |
| | 176.8 |
| | 5.6 |
| | 0 |
| | 0 |
|
*总普通股 | 3,170.1 |
| | 100.0 |
| | 3,135.2 |
| | 100.0 |
| | 3,306.0 |
| | 100.0 |
|
其他风险投资 | 0.3 |
| | 0 |
| | 0.3 |
| | 0 |
| | 0.3 |
| | 0 |
|
*总普通股 | $ | 3,170.4 |
| | 100.0 | % | | $ | 3,135.5 |
| | 100.0 | % | | $ | 3,306.3 |
| | 100.0 | % |
在我们的指数化普通股投资组合中，我们的个人持股是根据他们对罗素1000指数相关性的贡献来选择的。我们持有1004只普通股中的928只，占构成该指数的普通股的92%2020年6月30日，占该指数总市值的96%。截至2020年6月30日，基于GAAP收入，今年迄今的总回报率不在我们的目标跟踪误差范围内，目标跟踪误差为+/-50个基点。该投资组合在2020年第二季度进行了重新平衡，以努力减少预期的跟踪误差。
普通股市场在第二季度继续波动，我们的普通股投资组合反映了市场的波动。在第二季度，股票估值上升，我们在本季度末的普通股投资组合的FTE总回报率为(3.4%)，比2020年3月31日的(20.5%)有所改善。
五、关键会计政策
渐进式会计准则在编制其财务报表和附注时，必须按照美利坚合众国普遍接受的会计原则作出某些估计和假设。在不同的领域，实际结果可能与这些估计不同。在应用估计和假设方面，我们认为最关键的两个领域是建立我们的损失准备金和衡量金融工具预期信贷损失的方法。下面是对金融工具预期信贷损失的讨论。看见管理层的讨论与分析；关键会计政策在我们提交给股东的2019年年度报告中，请参阅与建立我们的亏损准备金相关的估计和假设的进一步信息。
A.金融工具的信贷损失
当金融工具的最终变现被确定因信用事件而减值时，建立信贷损失拨备。预期信贷损失的计量是基于对过去事件的相关信息的判断，这些信息包括历史损失经验、当前状况以及对报告的金融工具可收回性的预测。预期信贷损失拨备于金融工具最终可收回程度预期减损时计量及记录，包括在金融工具首次确认时(如有需要)。我们评估与我们的可供出售证券、再保险应收账款和保费应收账款相关的金融工具信贷损失。
可供出售的证券
我们定期监控固定期限投资组合的定价变化，以发现可能存在潜在损失的情况，并对有未实现损失的证券进行详细审查，以确定是否需要记录信用损失拨备、现有拨备的变化(收回或额外损失)或被视为无法收回的金额的核销。在该等情况下，评估公允价值变动以确定该等变动可归因于以下因素的程度：(I)信贷相关亏损，该等亏损特定于发行人(例如，财务状况、业务前景)，而预期收取的现金流量现值低于证券的摊余成本基准，或(Ii)与市场有关的因素，例如利率或信贷利差。
如果我们不期望持有证券以弥补这些预期损失，我们将按公允价值注销证券，并在全面损益表中确认已实现的亏损。
对于亏损为信贷相关亏损且我们不打算在短期内出售的证券，我们将根据现有的与固定期限证券相关的财务数据，审查非市场组成部分，以确定是否存在潜在的未来信贷损失。如果我们预计存在信用损失，我们将计入信用损失拨备，并在全面损益表中确认已实现的损失。对于所有已设立信贷损失拨备的证券，我们将至少每季度重新评估该证券，以确定是否出现了进一步恶化，或者我们是否预计预期损失将随后回升，这将需要调整信贷损失拨备。如果在建立信用损失拨备之后，吾等确定证券可能在收回信用损失之前出售，或者如果损失被认为无法收回，吾等将撤销信用损失拨备，并将证券注销至其公允价值。
对于确定与当前市场状况有关的未实现亏损，我们不会计入信贷损失拨备或公允价值注销。我们将继续监测这些证券，以确定当前市场状况以外的潜在因素是否导致了价值损失。
根据对我们固定期限投资组合的分析，我们已经确定，与可供出售证券相关的信贷损失拨备对我们的财务状况或截至年底的经营业绩并不重要。2020年6月30日.
可收回的再保险项目
我们经常监察再保险人的信贷质素和集中风险的变化，这些再保险人是我们的再保险可收回项目的对手方。在…2020年6月30日，我们大约80%的再保险可收回款项存放在几个强制性的州集合中，包括密歇根州巨灾索赔协会、佛罗里达飓风巨灾基金和北卡罗来纳州再保险基金，在这些计划中，我们充当州规定的商用车辆非自愿计划(商业汽车保险程序/计划)的维修代理，并作为联邦政府监管的洪水计划(国家洪水保险计划)的“自行编写”计划(National Flood Insurance Program)的参与者。所有这些计划都受保险法规的管辖。我们可收回款项的剩余部分由自愿的外部合同安排组成，这些安排主要与我们的房地产业务和我们的商业航线业务承保的运输网络公司(TNC)业务有关。对于这些私人配售的再保险安排，我们定期监测再保险人的信贷实力，并至少每季度分析我们的再保险可追回余额，以了解预期的信贷损失，如果存在再保险人信用恶化的指标，无论是个别指标还是总体指标，我们都会更频繁地分析。对于有风险的无抵押可收回余额，我们评估若干再保险人特定因素，包括再保险人信用质量评级、信用评级展望、历史经验、再保险人盈余、可收回期限以及与我们的净风险敞口(即
再保险可追回金额减去应付给再保险人的保费(如有抵销权)。根据这项评估，有信贷风险的再保险人将个别遵守信贷违约模式，并在有需要时设立信贷损失免税额。
根据再保险公司的分析，我们已确定与我们的再保险可收回款项有关的信贷损失拨备对我们截至该期间的财务状况或经营业绩并不重要。2020年6月30日.
保费应收账款
我们通过精算分析，定期监测保费应收账款余额的历史保费收款数据，以预测当前记录的应收账款的未来可回收性。看见注1-陈述依据有关我们的流程和津贴账户在三年和三年期间的前滚情况的说明，请参阅截至六个月 2020年6月30日.
根据1995年私人证券诉讼改革法的安全港声明：请投资者注意，本报告中的某些陈述不是基于历史事实，而是1995年“私人证券诉讼改革法”中定义的前瞻性陈述。这些陈述经常使用诸如“估计”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”等类似含义的词语和术语，或者与未来期间捆绑在一起，与对未来经营或财务业绩的讨论有关。前瞻性陈述基于对未来事件的当前预期和预测，受某些风险、假设和不确定因素的影响，这些风险、假设和不确定因素可能导致实际事件和结果与本文讨论的大不相同。这些风险和不确定因素包括但不限于与以下方面相关的不确定因素：
| |
• | 我们有能力准确承保和定价风险，并向投保人收取适当的费率； |
| |
• | 我们在开发和交付产品和客户体验时是否有效地管理复杂性； |
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• | 我们有能力吸引、培养和留住人才，并保持适当的人员配备水平； |
| |
• | 挑战我们的业务实践、我们的竞争对手和其他公司的业务实践的诉讼； |
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• | 涉及我们的计算机系统或我们的一个或多个供应商的系统的安全漏洞或其他攻击的影响； |
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• | 对我们的业务至关重要的设施、系统和业务功能的安全和不间断运行； |
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• | 我们开发新产品或进入新业务领域并驾驭相关风险的努力取得成功； |
| |
• | 我们继续有能力以优惠的条件访问我们的现金账户和/或将证券转换为现金； |
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• | 与我方签订重大合同或办理业务的一方或多方未能履行合同的影响； |
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• | 法律限制我国保险子公司向进步公司支付股息的能力； |
| |
• | 根据我们已发行的优先股条款，我们支付普通股股息的能力受到限制； |
| |
• | 我们有能力在必要时获得资金，以支持我们的业务和潜在的增长； |
| |
• | 我们对某些税收优惠项目的投资是否产生了预期的回报； |
| |
• | 根据企业长期价值最大化的目标，从管理不善到短期盈利预期的影响； |
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• | 新型冠状病毒新冠肺炎爆发的影响，以及为减缓和/或阻止病毒传播而实施的限制措施；以及 |
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• | 在我们的新闻稿和出版物以及我们提交给美国证券交易委员会的定期报告和其他文件中描述的其他事项，包括但不限于截至2019年12月31日的10-K表格年度报告中的风险因素部分，以及截至2020年3月31日的10-Q表格季度报告中的风险因素部分。 |
此外，投资者应该意识到，公认的会计原则规定了公司何时可以为特定风险预留资金，包括诉讼风险。因此，如果我们为一个或多个意外事件建立准备金，则特定报告期的业绩可能会受到重大影响。此外，随着有关索赔活动的更多信息公之于众，我们的定期准备金审查可能会导致不同程度的调整。因此，在某些会计期间，报告的结果可能是不稳定的。
第三项关于市场风险的定量和定性披露。
我们投资组合中受利率风险影响的金融工具的存续期为3.0在这两个地方都呆了几年2020年6月30日和2019年12月31日，和2.7年2019年6月30日。股票投资组合的加权平均贝塔系数为1.02。2020年6月30日，1.00at2019年12月31日，和1.01在2019年6月30日. 与截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中对我们的利率和市场风险敏感工具的表格陈述相比，我们没有经历实质性的影响。
第(4)项控制和程序。
我们在首席执行官和首席财务官的指导下，建立了披露控制和程序，旨在确保我们根据1934年“证券交易法”提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会的规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。披露控制及程序亦旨在确保累积该等资料并传达至我们的管理层，包括行政总裁及首席财务官(视何者适用而定)，以便就所需披露作出及时决定。
我们的首席执行官和首席财务官回顾和评估了截至本报告涵盖期末的我们的披露控制和程序，包括考虑新冠肺炎的限制和公司当前在家工作环境对执行我们的披露控制和程序以及我们对财务报告的内部控制的影响。根据审查和评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所述期间结束时，我们的披露控制和程序有效地达到了规定的目的。
在最近一个会计季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对其产生重大影响。
第II部分-其他资料
项目71A。风险因素。
与项目1A中讨论的风险因素相比，风险因素没有实质性变化，危险因素包括在我们截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告和截至2020年3月31日的Form 10-Q季度报告中。
第二项股权证券的未登记销售和收益使用。
(C)股份回购
|
| | | | | | | | | | | | |
发行人购买股权证券 |
2020 历法 月份 | 总计 数量 股份 购得 |
| | 平均值 价格 付讫 每股收益 |
| | 中国股票总数为股 作为以下项目的一部分购买 公开宣布 计划或计划 |
| | 最大数量 股票表示，可能还没有到时候 根据 计划或计划 |
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四月 | 1,153 |
| | $ | 71.91 |
| | 1,140,410 |
| | 23,859,590 |
|
可能 | 28,197 |
| | 76.34 |
| | 1,168,607 |
| | 23,831,393 |
|
六月 | 4,412 |
| | 77.96 |
| | 1,173,019 |
| | 23,826,981 |
|
总计 | 33,762 |
| | $ | 76.40 |
| | | | |
2019年5月，董事会批准授权公司回购最多2500万股普通股。此授权没有到期日期。根据本授权，股票回购可以通过公开市场购买、私下协商的交易、根据我们的股权补偿奖励或其他方式完成，还可以包括根据1934年证券交易法规则10b5-1与一家或多家经纪公司签订的交易计划。在.期间第二季度 2020，所有回购都是与我们的激励薪酬奖励一起以当时的市场价格完成的；本季度没有公开市场购买。进步的财务政策规定，我们将回购股票，以中和发行当年基于股权的薪酬的稀释，并作为有效利用杠杆率不足资本的一种选择。
第5项其他资料
总裁兼首席执行官苏珊·帕特里夏·格里菲斯(Susan Patricia Griffith)致股东的季度信函作为本季度报告的附件99以Form 10-Q的形式包括在内。这封信也张贴在进步的网站上，网址是Progress sive.com/annualreport。
项目6.展品。
请参阅第61页开始的展品索引。
签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。
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| | | | |
| | | | 进步的公司 |
| | | | (注册人) |
| | | | |
日期： | 2020年8月4日 | | | 作者：/s/约翰·P·索尔兰(John P.Sauerland) |
| | | | 约翰·P·索尔兰 |
| | | | 副总裁兼首席财务官 |
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| | | | |
| | | | |
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展品索引
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展品编号： 在……下面 注册S-K， 项目编号：601 | | 表格310-Q 陈列品 数 | | 展品说明 | | 如果通过引用合并， 与展品一同提供的文件 之前提交给美国证券交易委员会的文件 |
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| | | | | | |
5 | | 5.1 | | 对酌情额度单据的修正--全国协会PNC银行给进步公司的酌情额度 | | 在此存档 |
| | | | | | |
10 | | 10.1 | | 累进公司2017年度董事股权激励计划限制性股票奖励协议格式(2020年) | | 在此存档 |
| | | | | | |
31 | | 31.1 | | 细则13a-14(A)/15d-14(A)首席执行干事Susan Patricia Griffith的认证 | | 在此存档 |
| | | | | | |
31 | | 31.2 | | 细则13a-14(A)/15d-14(A)首席财务干事John P.Sauerland的证明 | | 在此存档 |
| | | | | | |
32 | | 32.1 | | 第1350条首席执行官Susan Patricia Griffith的认证 | | 随信提供 |
| | | | | | |
32 | | 32.2 | | 第1350条首席财务官John P.Sauerland的证明 | | 随信提供 |
| | | | | | |
99 | | 99 | | 总裁兼首席执行官Susan Patricia Griffith致股东的信(监管FD披露) | | 随信提供 |
| | | | | | |
101 | | 101.INS | | XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 | | 在此存档 |
| | | | | | |
101 | | 101.SCH | | 内联XBRL分类扩展架构文档 | | 在此存档 |
| | | | | | |
101 | | 101.CAL | | 内联XBRL分类扩展计算链接库文档 | | 在此存档 |
| | | | | | |
101 | | 101.DEF | | 内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档 | | 在此存档 |
| | | | | | |
101 | | 101.LAB | | 内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档 | | 在此存档 |
| | | | | | |
101 | | 101.PRE | | 内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档 | | 在此存档 |
| | | | | | |
104 | | 104 | | 封面交互式数据文件(封面标签嵌入在内联XBRL文档中)。 | | 在此存档 |