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美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
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形式10-Q
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☒ 根据1934年证券交易法第13或15(D)节的季度报告。
关于截至的季度期间2020年6月30日
或
☐ 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告。
关于从中国到日本的过渡期，从日本到日本的过渡期，从中国到日本的过渡期。
佣金档案编号001-38872
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Pinterest，Inc.
(注册人的确切姓名，详见其约章)
特拉华州26-3607129
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		(I.R.S.雇主
识别号码)
布兰南街505号
旧金山, 加利福尼亚
94107
(主要行政办公室地址，包括邮政编码)(邮政编码)
(415) 762-7100
注册人的电话号码，包括区号
_______________________
根据该法第12(B)条登记的证券：
 每一类的名称
商品代号
每间交易所的注册名称
A类普通股，面值0.00001美元 销钉纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第F13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去的90天内，注册人是否一直遵守这样的备案要求。是 ☒   没有。☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。    是 ☒   不是的 ☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”规则第312b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件管理器☐加速的文件管理器☐
非加速文件管理器☒规模较小的新闻报道公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。他说：☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》规则第312b-2条所定义)。--是。-是 ☐   不是的 ☒
截至2020年7月24日，有462,675,810注册人的A类普通股，每股面值0.00001美元，流通股和137,875,104注册人已发行的B类普通股的股份。



Pinterest，Inc.
目录
页
关于前瞻性陈述的说明
3
关键指标和其他数据的限制
5
第一部分-财务信息
第1项
财务报表(未经审计)
6
简明综合资产负债表
6
简明合并操作报表
7
简明综合全面损失表
8
可赎回可转换优先股和股东权益简明合并报表(亏损)
9
简明现金流量表合并表
11
简明合并财务报表附注
12
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
20
项目3.
关于市场风险的定量和定性披露
34
项目4.
管制和程序
35
第II部分-其他资料
第1项
法律程序
36
第1A项
危险因素
37
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
65
第6项
陈列品
66
签名
67

2

关于前瞻性陈述的说明
这份关于Form 10-Q的季度报告包含符合“1933年证券法”(修订后)第27A节和“1934年证券交易法”(修订后)第21E节含义的前瞻性陈述，这些陈述涉及重大风险和不确定因素。前瞻性陈述可以通过以下事实来识别：它们与历史或当前事实没有严格的联系，往往以“相信”、“估计”、“预期”、“项目”、“可能”、“打算”、“计划”、“目标”、“预测”或“预期”等词语为特征，或者通过对战略、计划或意图的讨论来识别。此类前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性、假设和其他重要因素，可能导致我们的实际结果、业绩或成就或行业结果与历史结果或此类前瞻性陈述明示、暗示或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同。这些风险和不确定性包括但不限于以下陈述：
•关于被称为新冠肺炎大流行的冠状病毒的持续时间和范围的不确定性；
•政府和企业采取的应对大流行的行动，包括可能影响用户参与度或广告活动水平的行动；
•大流行的影响以及为应对大流行而采取的行动对全球和区域经济及经济活动的影响；
•新冠肺炎大流行平息后的复苏步伐；
•全球主要市场普遍存在经济不确定性，全球经济状况恶化或经济增长水平较低；
•新冠肺炎疫情对我们计划的投资、运营、费用、收入、现金流、流动性和用户的范围和影响；
•总的经济、政治条件的影响；
•我们的财务业绩，包括收入、收入成本、运营费用和现金流；
•我们吸引和留住品牌商的能力以及他们的参与度；
•我们有能力提供有用的、与品纳的个人品味和兴趣相关的内容；
•开发成功的新产品或改进现有产品的能力；
•我们有能力维护和提升我们的品牌和声誉；
•安全妥协造成的潜在危害，包括我们的网络安全保护以及防止、检测和补救潜在安全漏洞所需的资源和成本；
•互联网搜索引擎方法论，特别是搜索引擎优化方法论和政策的变化可能造成的危害；
•第三方单点登录访问中断、中断或中断；
•我们在行业中有效竞争的能力；
•我们扩大业务规模的能力，包括我们的货币化努力；
•我们吸引和留住广告商的能力，以及扩大我们的收入模式的能力；
•我们有能力为广告商开发有效的产品和工具，包括测量工具；
•我们在国际上扩展我们的平台并将其货币化的能力；
•我们有效管理业务增长的能力；
•我们缺乏运营历史以及实现和持续盈利的能力；
•减少短期收入或盈利能力或不能产生我们预期的长期利益的决策；
•我们经营业绩的波动；
•我们筹集额外资本的能力；
•我们有能力从并购、合资、战略合作和其他投资中实现预期效益；
•我们保护知识产权的能力；
3

•我们接收、处理、存储、使用和共享数据的能力，以及遵守与数据隐私和内容相关的法律法规的能力；
•涉及我们的当前或潜在的诉讼和监管行动；
•我们是否有能力遵守适用于我们业务的修改后的或新的法律法规，以及这些法律法规对我们业务的潜在危害；
•与我们的业务相关的指标中真实的或认为的不准确；
•中断、降级或干扰我们对Amazon Web服务和基础设施的使用；以及
•我们吸引和留住人才的能力。
这些陈述是基于我们的历史表现和我们目前的计划、估计和预测，根据我们目前掌握的信息，因此您不应过度依赖它们。包含这些前瞻性信息不应被视为我们或任何其他人表示我们预期的未来计划、估计或期望将会实现。本季度报告中关于Form 10-Q的前瞻性陈述仅代表该陈述发表之日的情况，我们没有义务根据新信息或未来事件对其进行更新，除非法律另有要求。
您应仔细考虑上述因素，以及本Form 10-Q季度报告中的其他部分讨论的因素，包括“风险因素”项下和本Form 10-Q季度报告的其他部分。上述因素不应被解释为可能影响我们未来业绩的详尽因素列表，应与本季度报告中包含的其他警示性声明一起阅读。此外，新的风险和不确定因素时有出现，我们无法预测这些事件或它们可能对我们造成的影响。如果这些趋势、风险或不确定性实际发生或持续，我们的业务、收入和财务结果可能会受到损害，我们A类普通股的交易价格可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。
除非明确指出或上下文另有要求，否则本文中的术语“Pinterest”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”均指特拉华州的Pinterest，Inc.，在适当的情况下是指其全资子公司。术语“Pinterest”也可以指我们的产品，无论它们是以何种方式访问的。关于在“网络”或通过“网站”访问Pinterest的提法，此类术语指的是在个人计算机上访问Pinterest。关于在“移动”上访问Pinterest的提法，此类术语指的是通过移动应用程序或我们网站的移动优化版本(如m.pinterest.com)访问Pinterest，无论是在手机上还是在平板电脑上。
4

关键指标和其他数据的限制
我们的关键指标的数字，包括我们的月度活跃用户(MAU)和每用户平均收入(ARPU)，是使用基于用户账户活动的公司内部数据计算的。我们将月度活跃用户定义为在测量日期结束的30天内，至少一次通过我们的浏览器或网站扩展(如保存按钮)访问我们的网站、打开我们的移动应用程序或与Pinterest进行交互的经过认证的Pinterest用户。我们根据本期最后一天测量的MAU数量显示MAU。我们将ARPU定义为特定地理区域内的总收入除以该地理区域内该区域内MAU数量的平均值。我们根据本期最后一天和本期开始前一天测量的MAU数量之间的平均值来计算平均MAU。我们根据我们对创收活动发生的地理位置的估计，按地理位置计算ARPU。虽然这些数字是基于我们认为在适用的测量期内对我们的用户群的合理估计，但在衡量我们的产品在世界各地的大量在线和移动人群中的使用情况时，存在固有的挑战。此外，我们还在不断寻求改进我们对用户群的估计，这些估计可能会因为技术或方法的改进或改变而改变。

5
第一部分-财务信息
项目1.财务报表
Pinterest，Inc.
压缩合并资产负债表
(单位为千，面值除外)
(未经审计)


六月三十日，十二月三十一号，
20202019
资产
流动资产：
现金和现金等价物$863,620  $649,666  
有价证券839,470  1,063,679  
应收账款，扣除津贴净额#美元5,612及$2,851分别截至2020年6月30日和2019年12月31日
209,933  316,367  
预付费用和其他流动资产45,170  37,522  
流动资产总额1,958,193  2,067,234  
财产和设备，净额83,006  91,992  
经营性租赁使用权资产165,250  188,251  
商誉和无形资产净额14,067  14,576  
限制性现金23,221  25,339  
其他资产5,887  5,925  
总资产$2,249,624  $2,393,317  
负债和股东权益
流动负债：
应付帐款$43,705  $34,334  
应计费用和其他流动负债122,912  141,823  
流动负债总额166,617  176,157  
经营租赁负债151,282  173,392  
其他负债25,095  20,063  
负债共计342,994  369,612  
承诺和或有事项
股东权益：
A类普通股，$0.00001面值，6,666,667授权股份，451,944和360,850截至2020年6月30日和2019年12月31日分别发行和发行的股票；B类普通股，$0.00001面值，1,333,333授权股份，144,320和209,054分别截至2020年6月30日和2019年12月31日发行和发行的股票
6  6  
额外实收资本4,351,557  4,229,778  
累计其他综合收入3,737  647  
累积赤字(2,448,670) (2,206,726) 
股东权益总额1,906,630  2,023,705  
总负债和股东权益$2,249,624  $2,393,317  



T附注是这些简明合并财务报表的组成部分。

6

Pinterest，Inc.
简明合并操作报表
(以千美元为单位，每股金额除外)
(未经审计)

三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
2020201920202019
营业收入$272,485  $261,249  $544,425  $463,160  
成本和费用：
收入成本108,259  105,415  207,491  179,109  
研究与发展136,593  801,879  282,297  874,323  
销售及市场推广86,483  296,919  203,510  373,313  
一般和行政45,680  224,179  101,747  248,384  
总成本和费用377,015  1,428,392  795,045  1,675,129  
运营损失(104,530) (1,167,143) (250,620) (1,211,969) 
利息收入4,218  8,127  11,369  12,186  
利息支出和其他收入(费用)，净额(16) (448) (2,093) (948) 
所得税拨备前亏损(100,328) (1,159,464) (241,344) (1,200,731) 
所得税拨备420  37  600  190  
净损失$(100,748) $(1,159,501) $(241,944) $(1,200,921) 
普通股股东应占每股基本亏损和摊薄净亏损
$(0.17) $(2.62) $(0.42) $(4.20) 
加权平均股份-用于计算普通股股东应占每股净亏损的加权平均股份，基本股份和摊薄股份
586,737  443,340  581,518  285,955  








T附注是这些简明合并财务报表的组成部分。

7

Pinterest，Inc.
简明综合全面损失表
(单位：万人)
(未经审计)



三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
2020201920202019
净损失$(100,748) $(1,159,501) $(241,944) $(1,200,921) 
其他综合收益(亏损)，税后净额：
可供出售有价证券未实现收益(亏损)变动5,941  745  3,406  1,934  
外币换算调整变动3  9  (316) 10  
综合损失$(94,804) $(1,158,747) $(238,854) $(1,198,977) 








T附注是这些简明合并财务报表的组成部分。

8

Pinterest，Inc.
可赎回可转换优先股与股东权益(亏损)简明合并报表
(单位：万人)
(未经审计)



截至2020年6月30日的三个月
可赎回可转换优先股 
A类和B类普通股		附加
实收资本		累计其他综合收益(亏损)累计赤字股东权益(亏损)
股份数量股份数量
截至2020年3月31日的余额—  $—  581,840  $6  $4,288,603  $(2,207) $(2,347,922) $1,938,480  
释放受限制的股票单位
—  —  5,230  —  —  —  —  —  
限售股单位解禁时回购的股份预扣税款—  —  —  —  (12,797) —  —  (12,797) 
行使股票期权时发行普通股以换取现金，净额
—  —  6,595  —  12,402  —  —  12,402  
*发行与慈善捐款相关的普通股
—  —  50  —  1,204  —  —  1,204  
*批准发行限制性股票奖励
—  —  2,549  —  —  —  —  —  
股份薪酬—  —  —  —  62,145  —  —  62,145  
其他综合收入—  —  —  —  —  5,944  —  5,944  
净损失—  —  —  —  —  —  (100,748) (100,748) 
截至2020年6月30日的余额—  $—  596,264  $6  $4,351,557  $3,737  $(2,448,670) $1,906,630  

截至2019年6月30日的三个月
可赎回可转换优先股 
A类和B类普通股		附加
实收资本		累计其他综合收益(亏损)累计赤字股东权益(亏损)
股份数量股份数量
截至2019年3月31日的余额308,373  $1,465,399  127,371  $1  $253,016  $(231) $(886,775) $(633,989) 
释放受限制的股票单位
—  —  20,257  —  —  —  —  —  
限售股单位解禁时回购的股份预扣税款—  —  —  —  (302,675) —  —  (302,675) 
与首次公开发售相关的可赎回可转换优先股及可赎回可转换优先股权证转换为普通股
(308,373) (1,465,399) 308,622  3  1,470,074  —  —  1,470,077  
与首次公开发行(IPO)相关的普通股发行，扣除承销商的折扣和佣金以及发行成本
—  —  86,250  1  1,563,382  —  —  1,563,383  
行使股票期权时发行普通股以换取现金，净额
—  —  204  —  592  —  —  592  
股份薪酬—  —  —  —  1,134,599  —  —  1,134,599  
其他综合收入—  —  —  —  —  754  —  754  
净损失—  —  —  —  —  —  (1,159,501) (1,159,501) 
截至2019年6月30日的余额—  $—  542,704  $5  $4,118,988  $523  $(2,046,276) $2,073,240  








T附注是这些简明合并财务报表的组成部分。

9

Pinterest，Inc.
可赎回可转换优先股与股东权益(亏损)简明合并报表
(单位：万人)
(未经审计)


截至2020年6月30日的6个月
可赎回可转换优先股 
A类和B类普通股		附加
实收资本		累计其他综合收益累计赤字股东权益(亏损)
股份数量股份数量
截至2019年12月31日的余额—  $—  569,904  $6  $4,229,778  $647  $(2,206,726) $2,023,705  
释放受限制的股票单位
—  —  8,143  —  —  —  —  —  
限售股单位解禁时回购的股份预扣税款—  —  —  —  (56,887) —  —  (56,887) 
行使股票期权时发行普通股以换取现金，净额
—  —  15,518  —  32,749  —  —  32,749  
发行与慈善捐款有关的普通股
—  —  150  —  2,748  —  —  2,748  
发行限制性股票奖励
—  —  2,549  —  —  —  —  —  
股份薪酬—  —  —  —  143,169  —  —  143,169  
其他综合收入—  —  —  —  —  3,090  —  3,090  
净损失—  —  —  —  —  —  (241,944) (241,944) 
截至2020年6月30日的余额—  $—  596,264  $6  $4,351,557  $3,737  $(2,448,670) $1,906,630  

截至2019年6月30日的6个月
可赎回可转换优先股 
普通股		附加
实收资本		累计其他综合收益(亏损)累计赤字股东权益(亏损)
股份数量股份数量
截至2018年12月31日的余额308,373  $1,465,399  127,298  $1  $252,212  $(1,421) $(845,355) $(594,563) 
释放受限制的股票单位
—  —  20,257  —  —  —  —  —  
限售股单位解禁时回购的股份预扣税款—  —  —  —  (302,675) —  —  (302,675) 
与首次公开发售相关的可赎回可转换优先股及可赎回可转换优先股权证转换为普通股
(308,373) (1,465,399) 308,622  3  1,470,074  —  —  1,470,077  
与首次公开发行(IPO)相关的普通股发行，扣除承销商的折扣和佣金以及发行成本
—  —  86,250  1  1,563,382  —  —  1,563,383  
行使股票期权时发行普通股以换取现金，净额
—  —  277  —  702  —  —  702  
股份薪酬—  —  —  —  1,135,293  —  —  1,135,293  
其他综合收入—  —  —  —  —  1,944  —  1,944  
净损失—  —  —  —  —  —  (1,200,921) (1,200,921) 
截至2019年6月30日的余额—  $—  542,704  $5  $4,118,988  $523  $(2,046,276) $2,073,240  









T附注是这些简明合并财务报表的组成部分。

10

Pinterest，Inc.
简明合并现金流量表
(单位：万人)
(未经审计)






截至6月30日的六个月，
20202019
经营活动
净损失$(241,944) $(1,200,921) 
对净亏损与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
折旧摊销20,231  12,203  
股份薪酬143,169  1,135,293  
其他3,811  (2,713) 
资产负债变动情况：
应收帐款103,544  19,615  
预付费用和其他资产(7,180) (6,174) 
经营性租赁使用权资产21,456  14,040  
应付帐款9,780  7,189  
应计费用和其他负债(7,743) 15,310  
经营租赁负债(24,357) (10,217) 
经营活动提供(用于)的现金净额20,767  (16,375) 
投资活动
购置财产、设备和无形资产(11,325) (11,914) 
购买有价证券(308,612) (159,315) 
出售有价证券113,184  60,239  
有价证券的到期日422,266  166,288  
其他投资活动316  —  
投资活动提供的净现金215,829  55,298  
融资活动
首次公开发行(IPO)收益，扣除承销商的折扣和佣金后的净额—  1,573,200  
行使股票期权所得收益净额
32,749  702  
限售股单位解禁时回购的股份预扣税款(56,887) (302,675) 
支付递延发售费用和其他融资活动
—  (10,103) 
融资活动提供的现金净额(24,138) 1,261,124  
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(150) (17) 
现金、现金等价物和限制性现金净增加212,308  1,300,030  
期初现金、现金等价物和限制性现金677,743  135,290  
现金、现金等价物和受限现金，期末$890,051  $1,435,320  
补充现金流信息
应计财产和设备$4,453  $4,618  
以经营租赁负债换取的经营租赁使用权资产$4,121  $23,381  


将现金、现金等价物和限制性现金对账到精简的合并资产负债表
现金和现金等价物$863,620  $1,408,739  
包括在预付费用和其他流动资产中的限制性现金3,210  3,266  
限制性现金23,221  23,315  
现金总额、现金等价物和限制性现金$890,051  $1,435,320  








T附注是这些简明合并财务报表的组成部分。

11

Pinterest，Inc.
简明合并财务报表附注
(未经审计)

1.业务说明和重要会计政策摘要
业务说明
Pinterest于2008年在特拉华州注册成立，总部设在加利福尼亚州旧金山。Pinterest是一个视觉发现引擎，世界各地的人们用它来寻找创造他们热爱的生活的灵感。我们通过在我们的网站和移动应用程序上投放广告来创造收入。
列报和整理的基础
我们根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制随附的简明综合财务报表。简明的合并财务报表包括Pinterest公司的账户。及其全资子公司。我们已经消除了所有公司间余额和交易。
本文所包括的截至2019年12月31日的简明综合资产负债表是从截至该日的经审计财务报表中衍生出来的。我们已浓缩或遗漏了某些信息和附注，这些信息和附注通常包括在根据公认会计原则编制的完整财务报表中。因此，这些未经审计的简明综合财务报表应与截至2019年12月31日的年度综合财务报表一并阅读，这些综合财务报表包含在我们的Form 10-K年度报告中。
我们认为，随附的简明综合财务报表反映了公平列报中期业绩所需的所有正常经常性调整，但它们不一定表明截至2020年12月31日的一年的预期经营业绩。
重新分类
我们已将前几期的某些金额重新分类，以符合当前的列报方式。
预算的使用
根据GAAP编制我们的简明综合财务报表要求我们作出影响简明综合财务报表和附注中报告金额的估计和判断。我们根据历史经验和各种我们认为合理的其他假设来作出这些估计和判断。GAAP要求我们在几个领域做出估计和假设，包括金融工具的公允价值、通过业务合并获得的资产和承担的负债、首次公开募股(IPO)前的普通股、基于股票的奖励和或有事项以及应收账款的收款能力、无形资产和财产和设备的使用寿命、我们用来确定经营租赁负债的递增借款率，以及收入确认等。实际结果可能与这些估计和判断大不相同。
由于最近的全球新冠肺炎大流行带来了巨大的波动性、不确定性和经济混乱，我们的许多估计都需要更多的判断。我们继续监测新冠肺炎大流行的影响，随着新事件的发生或获得更多信息，我们的估计和判断可能会发生实质性变化。
分段
我们是作为一个单一的运营部门运营的。我们的首席运营决策者是我们的首席执行官，他审查在综合基础上提交的财务信息，并伴随着关于我们收入的分类信息，以便做出运营决策、评估财务业绩和分配资源。
收入确认
我们通过在我们的网站和移动应用程序上投放广告来创造收入。我们只有在将承诺商品或服务的控制权转移给客户之后才会确认收入，这发生在用户点击按点击付费(CPC)签约的广告、观看按千次印象付费(CPM)签约的广告或点击量时




12


Pinterest，Inc.
简明合并财务报表附注
(未经审计)
按次付费(“CPV”)签约的视频广告。我们通常按CPC、CPM或CPV向客户收费，我们的付款条件因客户类型和地点而异。账单和付款到期日之间的期限并不重要。
我们偶尔会向客户提供免费的广告库存，只有在履行我们的合同履行义务后，才会确认收入。当与我们的客户的合同包含多个履约义务时，我们根据每个不同的履约义务的相对独立销售价格，将总交易价格(即我们预期有权换取承诺的商品或服务的对价金额)分配给每个不同的履约义务。我们通常根据每个合同点击、印象或观看收取的有效价格来确定独立销售价格，我们不会披露未履行的履行义务的价值，因为我们合同的最初预期期限通常不到一年。
我们将销售佣金记录在销售和营销费用中，因为我们将在不到一年的时间内摊销这些佣金。
截至2020年6月30日和2019年12月31日，递延收入并不重要。
基于股份的薪酬
根据我们的2009股票计划(“2009计划”)授予的限制性股票单位(“RSU”)受到两个服务条件的约束，该服务条件通常满足四年了，以及业绩条件，在我们的IPO定价时被认为是满足的。在首次公开募股之前，我们没有记录我们的RSU的任何基于股票的薪酬费用，因为业绩条件还没有得到满足。在为我们的IPO定价时，我们使用加速归属法记录了根据我们2009年计划授予的、服务条件在当日已满足的RSU的基于股票的累计补偿费用。我们将在所需服务期的剩余时间内记录未确认的基于股份的剩余补偿费用。
根据我们的2019年综合激励计划(“2019年计划”)授予的RSU和限制性股票奖励(“RSA”)仅受服务条件的约束，该服务条件通常四年了。我们在必要的服务期内以直线方式记录这些RSU和RSA的基于份额的补偿费用。
我们根据授予日我们普通股的公平市场价值来衡量RSU和RSA，并在发生没收时对其进行核算。
租赁和经营租赁递增借款利率
我们以运营租赁方式租赁办公空间，到期日至2035年。我们决定一项安排是否构成租赁，并在租赁开始时将租赁负债和使用权资产记录在我们的浓缩综合资产负债表上。我们根据尚未支付的全部租赁付款的现值来计量租赁负债，贴现基于租赁中隐含的利率或我们的递增借款利率中更容易确定的利率，递增借款利率是我们需要为等于租赁期内总租赁付款的抵押借款支付的估计利率。我们基于对信用和财务状况与我们相似的公司的公开交易债务证券的分析，估计我们的增量借款利率。我们根据相应的租赁负债计量使用权和资产，该等负债根据(I)在开工日期或之前向出租人支付的款项、(Ii)我们产生的初始直接成本和(Iii)租赁项下的租户激励进行调整。当出租人将标的资产提供给我们时，我们开始确认租金费用，除非我们合理确定在开始时行使这些选择权，否则我们不会假设续签或提前终止，并且我们不会在租赁和非租赁组件之间分配对价。
对于短期租赁，我们在我们的精简综合经营报表中以直线方式记录租赁期限内的租金费用，并记录发生的可变租赁付款。
最近采用的会计公告
2016年6月，财务会计准则委员会(FASB)发布了ASU No.2016-13，金融工具.信用损失(主题326)：金融工具信用损失的测量它要求计量和确认未按公允价值持有的金融资产的预期信贷损失。ASU 2016-13用前瞻性预期信用损失模型取代了现有的已发生损失减值模型，这将导致
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(未经审计)
确认信用损失。截至2020年1月1日，我们采用了ASU2016-13年，采用了改进的追溯方法，虽然采用对我们精简合并财务报表的影响不是实质性的，但我们继续监测新冠肺炎疫情对预期信贷损失的影响。
2019年12月，FASB发布了ASU第2019-12号，所得税(主题740)：简化所得税会计通过取消所得税一般原则的某些例外，简化了所得税的会计处理。我们选择提前采用ASU 2019-12，自2020年1月1日起生效，采用对我们精简合并财务报表的影响不大。
2. 金融工具的公允价值
我们按公允价值经常性计量的金融工具的公允价值如下(单位：千)：
2020年6月30日
1级2级第3级总计
现金等价物：
货币市场基金$357,054  $—  $—  $357,054  
商业票据—  176,304  —  176,304  
公司债券—  4,045  —  4,045  
美国国债28,893  —  —  28,893  
有价证券：
公司债券—  356,837  —  356,837  
美国国债226,000  —  —  226,000  
商业票据—  109,889  —  109,889  
资产支持证券—  66,751  —  66,751  
存单—  79,993  —  79,993  
预付费用和其他流动资产：
存单—  3,210  —  3,210  
受限现金：
存单$—  $23,221  $—  $23,221  

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(未经审计)
2019年12月31日
1级2级第3级总计
现金等价物：
货币市场基金$214,413  $—  $—  $214,413  
商业票据—  105,354  —  105,354  
公司债券—  3,791  —  3,791  
存单—  2,914  —  2,914  
有价证券：
公司债券—  450,433  —  450,433  
美国国债201,640  —  —  201,640  
商业票据—  196,328  —  196,328  
资产支持证券—  114,599  —  114,599  
存单—  100,679  —  100,679  
预付费用和其他流动资产：
存单—  2,738  —  2,738  
受限现金：
存单$—  $25,339  $—  $25,339  
我们将我们的有价证券归类在1级或2级，因为我们使用报价的市场价格或利用市场可观察到的投入的替代定价来源和模型来确定它们的公允价值。
截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们有价证券的未实现总损益总额并不重要。我们评估了所有可用的证据，截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们的有价证券没有确认任何信用损失准备金。我们继续监测新冠肺炎疫情对预期信贷损失的影响。
我们的有价证券按合同到期日的公允价值如下(以千为单位)：
2020年6月30日
在一年或更短的时间内到期$637,398  
在一到五年后到期202,072  
总计$839,470  
出售可供出售证券的已实现净收益和净亏损在列报的任何期间都不是实质性的。
3. 承诺和或有事项
承付款
2019年3月，我们签订了一份租约，租期约为490,000将在我们目前位于加利福尼亚州旧金山的总部园区附近建造一平方英尺的办公空间。预计房屋的交付已经推迟，我们目前估计开始和到期将分别发生在2025年和2035年。如果某些或有事项得不到满足，我们可以在开始前终止租约。我们的最低租金总额约为#美元，是不可取消的。440.0倘该等或有事项得到满足，吾等将于该日以递增借款利率记录不超过该金额的使用权资产及相关租赁负债，如该等或有事项得到满足，而租赁开始时，吾等将记录不超过该金额的使用权资产及相关租赁负债。
法律事项
我们涉及到在正常业务过程中出现的各种诉讼、索赔和诉讼程序。虽然法律问题的结果本质上是不确定的，但我们不相信这些问题的最终解决，无论是单独的还是总体的，都不会对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。
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(未经审计)
信用证
我们有$23.8百万及$25.5截至2020年6月30日和2019年12月31日，未偿还担保信用证达100万份。这些主要涉及我们的办公空间租赁，并以存单完全抵押，存单记录在预付费用和其他流动资产中，或根据剩余限制的期限在我们的压缩综合资产负债表中记录受限现金。
4. 基于股份的薪酬
股权激励计划
2009年6月，我们的董事会通过并批准了我们的2009年计划，该计划规定向符合条件的员工、董事和顾问发行股票期权、RSA和RSU。根据我们的2009股票计划授予的股票期权的最长期限为10行权价格不得低于授出日我们普通股公平市值的100%，且行权价格不得低于授予日我们普通股公平市值的100%。根据我们2009年的计划授予的RSU的最长寿命为七年了. 不是的根据我们的2009年计划，截至2020年6月30日，我们普通股的股票已预留供未来发行。
我们的2019年计划在IPO结束后生效，并接替了我们的2009年计划。我们的2019年计划规定向合格员工、董事和顾问发放股票期权、RSA、RSU和其他基于股权或现金的奖励。根据我们的2019年计划授予的股票期权的最长期限为10行权价格不得低于授出日我们普通股公平市值的100%，且行权价格不得低于授予日我们普通股公平市值的100%。103,492,207截至2020年6月30日，根据我们的2019年计划，我们保留了A类普通股供未来发行。
根据2019年计划可供发行的A类普通股的数量将增加我们的B类普通股的数量，这些B类普通股在我们2009年计划下的未偿还奖励下，截至我们的IPO结束时，如果没有2019年计划的条款，就会根据此类奖励的条款，包括由于我们为了满足奖励的行使价或预扣税款义务而没收、回购、到期或保留，从而返回到2009年计划的股份储备。此外，根据我们的2019年计划，我们为发行预留的A类普通股数量将在每个财年的第一天自动增加，从2020年1月1日开始，到2029年1月1日(含)结束，金额相当于5在每次自动增持日期前一个月的最后一天，我们的A类普通股和我们的B类普通股总流通股数量的百分比，或我们董事会决定的较少数量的股票。
股票期权活动
截至2020年6月30日的6个月内，股票期权活动如下(单位为千，不包括每股金额)：
未偿还股票期权
股份加权平均行使价加权平均剩余合同期限
聚合本征
价值(1)
(以年为单位)
截至2019年12月31日的未偿还金额56,966$2.25  3.5$933,299  
授与1,13022.35  
已行使(15,518)2.11  
截至2020年6月30日的未偿还款项42,578$2.84  3.2$823,099  
自2020年6月30日起可行使41,588$2.38  3.1$823,087  
(1)我们根据现金股票期权的行权价格与截至各自资产负债表日的普通股公允价值之间的差额来计算内在价值。
截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月内，授予股票期权的总授予日公允价值为$1.7百万美元和$1.9分别为百万美元。截至2020年6月30日及2019年6月30日止六个月内，行使的股票期权的内在价值合计为$303.1百万美元和$5.6分别为百万美元。
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(未经审计)

截至2020年6月30日的6个月内授予的股票期权公允价值总额并不重要。不是的在截至2019年6月30日的6个月内授予了股票期权。
限售股单位与限售股奖励活动
截至2020年6月30日的6个月内，RSU和RSA活动情况如下(单位为千，每股金额除外)：
限售股和优秀限售股奖励
股份加权平均授予日期公允价值
截至2019年12月31日的未偿还金额56,791$20.19  
授与24,36516.46  
放行(11,360)19.33  
没收(7,465)18.95  
截至2020年6月30日的未偿还款项62,331$19.03  
基于股份的薪酬
截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月内，基于股份的薪酬支出如下(以千为单位)：
三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
2020201920202019
收入成本$2,325  $28,157  $3,751  $28,172  
研究与发展46,358  709,996  95,264  710,622  
销售及市场推广 (1)
(2,074) 202,128  11,845  202,157  
一般和行政15,536  194,318  32,309  194,342  
基于股份的总薪酬$62,145  $1,134,599  $143,169  $1,135,293  
(1)截至2020年6月30日的三个月，由于之前确认的与我们前首席运营官没收的未归属RSU相关的基于股票的薪酬支出发生逆转，基于股票的薪酬支出为负。
截至2020年6月30日，我们拥有764.3百万未确认的基于股份的薪酬支出，我们预计将在加权平均期间确认3.2好多年了。
5. 普通股股东应占每股净亏损
我们使用多类普通股和参与证券所需的最新两类定价方法，公布普通股股东应占每股净亏损。除投票权、转换权和转让权外，我们A类普通股和B类普通股的持有者拥有相同的权利，因此平均分担我们的净亏损。在我们首次公开募股之前，我们考虑了我们所有系列的可赎回可转换优先股参与证券。我们没有将普通股股东应占净亏损分配给我们的可赎回可转换优先股，因为我们可赎回可转换优先股的持有人没有合同义务分担我们的损失。
我们通过将普通股股东应占净亏损除以期间已发行普通股的加权平均股数来计算普通股的每股基本净亏损。普通股股东的稀释每股净亏损适用于所有潜在的普通股，包括我们的可赎回可转换优先股转换后可发行的普通股，以及可赎回可转换优先股权证、股票期权、RSA、RSU和普通股认股权证，只要这些都是稀释的。
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(未经审计)
我们计算普通股股东应占的每股基本净亏损和稀释后净亏损如下(除每股金额外，以千计)：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
甲类乙类甲类乙类甲类乙类甲类乙类
分子：
普通股股东应占净亏损$(70,961) $(29,787) $(189,368) $(970,133) $(165,255) $(76,689) $(151,947) $(1,048,974) 
分母：
加权平均股份-用于计算普通股股东应占每股净亏损的加权平均股份，基本股份和摊薄股份413,262  173,475  72,406  370,934  397,194  184,324  36,180  249,775  
普通股股东应占每股基本亏损和摊薄净亏损$(0.17) $(0.17) $(2.62) $(2.62) $(0.42) $(0.42) $(4.20) $(4.20) 
每股基本净亏损与稀释后每股净亏损相同，因为我们报告了所有呈报期间的净亏损。我们在计算普通股股东每股摊薄净亏损时，剔除了以下普通股的加权平均潜在股份，因为它们是反摊薄的(以千计)：
三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
2020201920202019
可赎回可转换优先股—  74,552  —  190,816  
未偿还股票期权46,274  76,424  49,427  76,505  
未归属的限制性股票单位和限制性股票奖励65,873  73,555  61,083  77,708  
可赎回可转换优先股权证—  60  —  154  
总计112,147  224,591  110,510  345,183  

6. 所得税
我们使用对年度有效税率的估计值来确定中期所得税拨备，该估计值根据所述期间发生的离散项目进行了调整。我们的有效税率和联邦法定税率之间的主要区别是，我们在联邦、州和国外的净运营亏损和信贷上建立了全额估值津贴。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月里，国际业务的所得税并不重要。
2019年6月7日，美国第九巡回上诉法院的三名法官组成的陪审团推翻了美国税务法院在Altera Corp.诉Commission一案中的裁决，维持了财政部条例中根据《国税法》第482条规定的部分，该部分要求成本分担安排中的关联方分担基于股份的薪酬相关费用。由于这一决定，我们未确认的税收优惠总额增加，以反映将基于股份的薪酬纳入成本分摊安排的影响。确认我们的未确认税收优惠总额不会影响我们的实际税率，因为它们的确认将被相关递延税项资产的冲销所抵消，而相关递延税项资产受全额估值免税额的限制。2019年7月22日，纳税人向第九巡回法庭全体提起重审申请，该请求于2019年11月12日被驳回。2020年2月10日，
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(未经审计)
纳税人向最高法院提交了一份请愿书，要求对这一决定提出上诉，2020年6月22日，最高法院驳回了这一请愿书。由于最高法院的行动，我们与净营业亏损相关的美国递延税金资产减少了#美元。24.4百万美元，我们不再认为这是一个不确定的税收状况。由于我们对递延税项资产的全额估值津贴，截至2020年6月30日的三个月和六个月的有效税率没有受到影响。
7. 地理信息
根据我们客户的账单地址按地理位置分类的收入如下(以千为单位)：
三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
2020201920202019
美国$224,272  $231,770  $459,222  $413,532  
国际(1)
$48,213  29,479  85,203  49,628  
总收入$272,485  $261,249  $544,425  $463,160  
(1)除美国外，没有任何一个国家在提交报告的任何时期内超过我们总收入的10%。
按地理位置分列的财产和设备、净资产和经营性租赁使用权资产如下(单位：千)：
六月三十日，十二月三十一号，
20202019
美国$236,644  $266,763  
国际(1)
11,612  13,480  
总财产和设备、净资产和经营租赁使用权资产$248,256  $280,243  
(1)除美国外，没有任何一个国家超过我们总资产和设备、净资产和经营性租赁使用权资产总额的10%。
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项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应与本季度报告Form 10-Q中其他部分的简明综合财务报表和相关注释以及其他财务信息一起阅读。本讨论和分析包含涉及风险、不确定性和假设的前瞻性陈述，包括有关新冠肺炎大流行影响的持续时间和范围的不确定性。由于许多因素的影响，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述大不相同，包括本10-Q表格季度报告中其他部分的“风险因素”和“关于前瞻性陈述的说明”中讨论的那些因素。
第二季度业绩概览
截至2019年6月30日及截至2019年6月30日的三个月，我们的主要财务和运营业绩如下：
•营收为272.5美元，与截至2019年6月30日的三个月相比增长了4%.
•月活跃用户(MAU)为4.16亿，与2019年6月30日相比增长39%。
•基于股票的薪酬支出为6210万美元，减少了10.725亿美元与截至2019年6月30日的三个月相比。
•总成本和支出为377.0-100万美元。
•运营损失是(104.5)百万美元。
•净亏损为100.7美元。
•调整后的EBITDA为3390万美元。
•现金、现金等价物和有价证券为17.031亿美元。
•员工人数为2432人。
新冠肺炎疫情最新进展
新冠肺炎大流行导致当局实施了许多预防措施来遏制或缓解病毒的爆发，如旅行禁令和限制、对商业活动的限制、隔离和就地避难令。这些措施已经并将继续导致受影响地区和世界范围内的业务放缓或关闭，这已经影响了我们的业务和运营业绩。随着广告商对新冠肺炎疫情的反应，我们的收入增长在3月中旬大幅减速后，我们的收入增长在4月份企稳，本季度每个月都有所改善，并在7月初随着就地避难限制的放松继续加速。广告数量的增加支持了我们的收入增长。此外，随着大流行导致人们开始更多地呆在家里，在同一时期，我们看到用户参与度增加，推动了更高水平的董事会创建和访问、保存、搜索、转换和MAU。我们无法预测新冠肺炎疫情对我们的业务、运营和财务业绩的影响程度和持续时间。更多细节见“风险因素”和“关于前瞻性陈述的说明”。虽然我们计划在未来一年继续投资于我们的战略重点，以追求和优先考虑长期增长，但我们也在适当的地方调整我们的费用，以便在当前环境下保持谨慎。
由于新冠肺炎疫情对我们的经营业绩和整体财务业绩的全面影响仍然不确定和高度不可预测，我们过去的业绩可能不能预示我们未来的业绩。如果这场大流行继续扰乱全球经济活动，我们也不能幸免，因为它可能会通过广告支出的长期减少、经济活动的低迷或资本市场的下跌，对我们的业务、运营和财务业绩产生不利影响。我们继续积极监控形势，并可能根据联邦、州、地方或外国当局的要求，或我们认为符合我们员工、广告商、品纳、合作伙伴和股东的最佳利益的要求，采取进一步行动来改变我们的业务运营。目前尚不清楚任何此类变更或修改可能对我们的业务产生什么潜在影响，包括对我们的员工、广告商、品牌商、供应商、供应商或其他合作伙伴的影响，或对我们的财务业绩的影响。

20

用户指标的发展趋势
月度活跃用户。我们将月度活跃用户定义为通过验证的Pinterest用户，该用户访问我们的网站、打开我们的移动应用程序或通过我们的浏览器或站点扩展之一(如保存按钮)与Pinterest交互， 在测量日期结束的30天内至少一次。我们根据本期最后一天测量的MAU数量显示MAU。我们根据本期最后一天和本期开始前一天测量的MAU数量的平均值来计算平均MAU。MAU是我们衡量活跃用户规模的主要指标。
季度月度活跃用户
(百万)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629320000152/pins-20200630_g2.jpg
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629320000152/pins-20200630_g3.jpghttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629320000152/pins-20200630_g4.jpg
注：由于四舍五入的原因，美国和国际的总和可能不是全球的总和。

21

截至2020年6月30日，全球MAU为4.16亿，与2019年6月30日相比增长39%。虽然从历史上看，我们在第二个日历季度的参与度较低，但随着最近与新冠肺炎疫情相关的避难所订单的增加，我们的活跃用户增长了。我们预计未来不会出现类似的用户增长率，但由于新冠肺炎疫情对用户增长的影响很难衡量和预测，我们不知道一旦疫情消退，新用户或现有用户会在多大程度上保持他们的参与度。
在过去的几年里，我们的全球MAU有了显著的增长。特别是，由于我们专注于在国际市场上本地化内容，我们的国际MAU显著增长。我们预计，在短期内，我们的国际用户增长将继续超过美国用户增长。
货币化指标的发展趋势
收入。我们根据我们对提供广告印象的地理位置的估计，按用户地理位置计算收入。我们用户的地理位置影响我们的收入和财务结果，因为我们目前只将某些国家和货币货币化，而且我们以不同的平均汇率货币化不同的地理位置。我们在美国的收入较高，主要是因为我们决定将最早的货币化努力集中在那里，也是因为美国数字广告市场的相对规模和成熟度。
季度收入
(百万)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629320000152/pins-20200630_g5.jpg
22

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629320000152/pins-20200630_g6.jpghttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629320000152/pins-20200630_g7.jpg
注意：上图中按地理位置划分的收入是根据我们对用户执行创收活动时的地理位置的估计进行地理分配的。这一分配与我们在简明综合财务报表附注中按地理分类的收入披露不同，在简明综合财务报表中，收入是根据我们客户的账单地址在地理上分配的。由于四舍五入的原因，美国和国际可能不会将季度金额合计为全球金额，而季度金额可能不会合计为年度金额。
每用户平均收入(“ARPU”)。我们通过每用户平均收入指标来衡量我们平台的货币化程度。我们将ARPU定义为某一时期内我们在某一地区的总收入除以该地区在该时期内的平均MAU。我们根据我们对创收活动发生的地理位置的估计，按地理位置计算ARPU。我们在美国和国际基础上展示ARPU，因为我们目前以不同的平均费率将不同地区的用户货币化。美国的ARPU较高，主要是因为我们决定将最早的货币化努力集中在那里，也是因为美国数字广告市场的相对规模和成熟度。
每用户季度平均收入
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629320000152/pins-20200630_g8.jpg
23

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629320000152/pins-20200630_g9.jpghttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629320000152/pins-20200630_g10.jpg
截至2020年6月30日的三个月，全球ARPU为0.70美元，与截至2019年6月30日的三个月相比下降了21%。截至2020年6月30日的三个月，美国ARPU为2.50美元，下降11%，国际ARPU为0.14美元，与截至2019年6月30日的三个月相比增长21%。
我们使用MAU和ARPU来评估整体业务的增长和健康状况，并认为这些指标最能反映我们吸引、留住用户、吸引用户并将其货币化的能力，从而推动收入增长。
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非GAAP财务指标
为了补充我们根据GAAP呈报的简明综合财务报表，我们考虑调整后的EBITDA，这是一种不基于GAAP规定的任何标准化方法的财务衡量标准。
我们将调整后的EBITDA定义为调整后的净亏损，不包括折旧和摊销费用、基于股份的薪酬费用、利息收入、利息费用和其他收入(费用)、净额和所得税拨备。
我们使用调整后的EBITDA来评估我们的经营业绩，并出于财务和运营决策的目的。我们相信，调整后的EBITDA有助于识别我们业务中的潜在趋势，否则这些趋势可能会被它排除的收入和支出的影响所掩盖。我们还相信，调整后的EBITDA提供了有关我们经营业绩的有用信息，增强了对我们过去业绩和未来前景的总体了解，并允许我们在财务和运营管理决策中使用的关键指标具有更大的透明度。“我们展示调整后的EBITDA是为了帮助投资者通过管理层的视角看到我们的经营业绩，因为我们相信，这一指标为投资者提供了一个额外的工具，供投资者用来比较我们与本行业其他公司在多个时期的核心业务经营结果。然而，我们对调整后EBITDA的定义可能与其他公司使用的类似标题的衡量标准不同。
调整后的EBITDA不应与根据GAAP编制的财务信息分开考虑，也不应将其作为财务信息的替代品。与使用调整后的EBITDA而不是净亏损(最接近的GAAP等值)有关的限制有一些。例如，调整后的EBITDA不包括：
•某些经常性的非现金支出，如固定资产折旧和已收购无形资产的摊销，尽管这些资产将来可能需要更换；以及
•基于股份的薪酬支出，在可预见的未来一直是，并将继续是一项重要的经常性支出，也是我们薪酬战略的重要组成部分。
由于这些限制，您应该将调整后的EBITDA与其他财务业绩指标(包括净亏损和我们根据公认会计准则公布的其他财务业绩)一起考虑。下表显示了净亏损(根据GAAP计算和公布的最直接可比财务指标)与调整后EBITDA的对账(以千为单位)：
三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
2020201920202019
净亏损$(100,748) $(1,159,501) $(241,944) $(1,200,921) 
折旧摊销8,485  6,507  20,231  12,203  
股份薪酬62,145  1,134,599  143,169  1,135,293  
利息收入(4,218) (8,127) (11,369) (12,186) 
利息费用和其他(收入)费用，净额16  448  2,093  948  
所得税拨备420  37  600  190  
调整后的EBITDA$(33,900) $(26,037) $(87,220) $(64,473) 


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经营成果的构成要素
收入。 我们通过在我们的网站和移动应用程序上投放广告来创造收入。广告商直接与我们或通过他们与广告代理的关系购买广告。我们只有在将承诺商品或服务的控制权转移给客户之后才会确认收入，当用户点击按CPC签约的广告、查看按CPM签约的广告或观看按CPV签约的视频广告时，就会发生这种情况。
收入成本。收入成本主要包括与提供我们的服务相关的费用，包括托管我们的网站和移动应用程序的成本。收入成本还包括与人员相关的费用，包括我们运营团队员工的工资、福利和基于股份的薪酬、与合作伙伴安排相关的付款、信用卡和其他交易处理费，以及分配的设施和其他辅助管理费用。
研究和开发。*研发主要包括与人员相关的费用，包括我们的工程师和其他从事产品研发的员工的工资、福利和基于股份的薪酬，以及分配的设施和其他支持间接费用。
销售部和市场部。*销售和营销主要包括与人员相关的费用，包括我们从事销售、销售支持、营销和客户服务职能的员工的工资、佣金、福利和基于股份的薪酬、广告和促销支出、专业服务和分配的设施以及其他支持间接成本。我们的营销努力还包括以用户和广告商为中心的营销支出。
一般和管理。一般和行政费用主要包括与人事有关的费用，包括从事财务、法律、人力资源和其他行政职能的员工的工资、福利和基于股份的薪酬，专业服务(包括外部法律和会计服务)，以及分配的设施和其他辅助间接费用。
其他收入。其他收入主要包括我们的现金等价物和有价证券赚取的利息。
所得税拨备。所得税拨备主要包括外国司法管辖区的所得税、经离散项目调整的美国联邦和州所得税。
调整后的EBITDA。我们将调整后的EBITDA定义为调整后的净亏损，不包括折旧和摊销费用、基于股份的薪酬费用、利息和其他收入(费用)、净额和所得税拨备。有关更多信息，请参阅“非GAAP财务衡量标准”，并将净亏损(根据GAAP计算和列报的最直接可比财务衡量标准)与调整后的EBITDA进行对账。
26

运营结果
下表列出了我们的精简合并运营报表数据(以千为单位)：
三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
2020201920202019
营业收入$272,485  $261,249  $544,425  $463,160  
成本和开支(1):
收入成本108,259  105,415  207,491  179,109  
研究与发展136,593  801,879  282,297  874,323  
销售及市场推广86,483  296,919  203,510  373,313  
一般和行政45,680  224,179  101,747  248,384  
总成本和费用377,015  1,428,392  795,045  1,675,129  
运营损失(104,530) (1,167,143) (250,620) (1,211,969) 
利息收入4,218  8,127  11,369  12,186  
利息支出和其他收入(费用)，净额(16) (448) (2,093) (948) 
所得税拨备前亏损(100,328) (1,159,464) (241,344) (1,200,731) 
所得税拨备420  37  600  190  
净损失$(100,748) $(1,159,501) $(241,944) $(1,200,921) 
调整后的EBITDA(2)
$(33,900) $(26,037) $(87,220) $(64,473) 
(1)包括基于股份的薪酬费用，如下所示(以千为单位)：
三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
2020201920202019
收入成本$2,325  $28,157  $3,751  $28,172  
研究与发展46,358  709,996  95,264  710,622  
销售及市场推广 (3)
(2,074) 202,128  11,845  202,157  
一般和行政15,536  194,318  32,309  194,342  
基于股份的总薪酬$62,145  $1,134,599  $143,169  $1,135,293  
(2)有关更多信息，请参阅“非GAAP财务衡量标准”，并将净亏损(根据GAAP计算和列报的最直接可比财务衡量标准)与调整后的EBITDA进行对账。
(3)截至2020年6月30日的三个月，由于之前确认的与我们前首席运营官没收的未归属RSU相关的基于股票的薪酬支出发生逆转，基于股票的薪酬支出为负。
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下表列出了我们的精简合并运营报表数据(占收入的百分比)：
三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
2020201920202019
营业收入100 %100 %100 %100 %
成本和费用：
收入成本40  40  38  39  
研究与发展50  307  52  189  
销售及市场推广32  114  37  81  
一般和行政17  86  19  54  
总成本和费用138  547  146  362  
运营损失(38) (447) (46) (262) 
利息收入2  3  2  3  
利息支出和其他收入(费用)，净额—  —  —  —  
所得税拨备前亏损(37) (444) (44) (259) 
所得税拨备—  —  —  —  
净损失(37)%(444)%(44)%(259)%

截至2020年和2019年6月30日的三个月和六个月
营业收入
三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
20202019更改百分比20202019更改百分比
(以千为单位，百分比除外)
营业收入$272,485  $261,249  4 %$544,425  $463,160  18 %
与截至2019年6月30日的三个月和六个月相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月的收入分别增加了1,120万美元和8,130万美元。收入增长是由MAU增加39%抵消了ARPU分别下降21%和12%的影响。这导致截至2020年6月30日的三个月的广告数量增加了17%，与截至2019年6月30日的三个月相比，广告价格下降了11%。与截至2019年6月30日的六个月相比，截至2020年6月30日的六个月广告价格的影响并不显著。ARPU压缩是由MAU的增加和新冠肺炎疫情导致的广告需求减少推动的。
根据我们对用户地理位置的估计，截至2020年6月30日的三个月，在美国的收入下降了2%，降至231.7美元，这是由于ARPU11%的下降被美国MAU增加13%所抵消。在截至2020年6月30日的六个月里，在美国MAU增长13%的推动下，美国收入增长了10%，达到468.5美元。在截至2020年6月30日的三个月和六个月里，国际收入分别增长了72%和97%，达到4080万美元和7590万美元，这是由国际MAU增长49%推动的国际ARPU分别增长21%和38%的推动。
收入成本
三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
20202019更改百分比20202019更改百分比
(以千为单位，百分比除外)
收入成本$108,259  $105,415  3 %$207,491  $179,109  16 %
收入百分比40 %40 %38 %39 %
与截至2019年6月30日的三个月和六个月相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月的收入成本分别增加了280万美元和2840万美元。这些增长主要是由于
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用户增长带来的更高的绝对托管成本，被我们2019年首次公开募股(IPO)导致的基于股票的薪酬支出和相关雇主税分别减少了2580万美元和2440万美元所抵消。
研究与发展
三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
20202019更改百分比20202019更改百分比
(以千为单位，百分比除外)
研究与发展$136,593  $801,879  (83)%$282,297  $874,323  (68)%
收入百分比50 %307 %52 %189 %
与截至2019年6月30日的三个月和六个月相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月的研发分别减少了6.653亿美元和5.92亿美元。这些下降主要是由于分别减少6.636亿元和6.154亿元由于我们2019年的首次公开募股(IPO)，我们的股票薪酬支出和相关雇主税收增加了13%和18%，这被平均员工人数分别增加了13%和18%所抵消，这推动了更高的人事费用。
销售及市场推广
三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
20202019更改百分比20202019更改百分比
(以千为单位，百分比除外)
销售及市场推广$86,483  $296,919  (71)%$203,510  $373,313  (45)%
收入百分比32 %114 %37 %81 %
与截至2019年6月30日的三个月和六个月相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月的销售额和营销分别减少了2.104亿美元和1.698亿美元。这些下降主要是由于2.042亿美元由于我们2019年的首次公开募股，差旅、活动和其他营销费用的减少，以及之前确认的与我们的前首席运营官没收的未授权RSU相关的基于股票的薪酬支出的逆转，我们的股票薪酬支出和相关雇主税收分别减少了190.3美元，这被平均员工人数分别增加了36%和31%所抵消，这推动了人事支出的上升。
一般事务和行政事务
三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
20202019更改百分比20202019更改百分比
(以千为单位，百分比除外)
一般和行政$45,680  $224,179  (80)%$101,747  $248,384  (59)%
收入百分比17 %86 %19 %54 %
与截至2019年6月30日的三个月和六个月相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月的一般和行政费用分别减少了1.785亿美元和1.466亿美元。这些下降主要是由于1.788亿美元和1.62亿美元由于我们2019年的首次公开募股(IPO)，基于股票的薪酬支出和相关雇主税收分别下降，但被平均员工人数分别增加16%所抵消，这推动了更高的人事费用。
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其他收入
三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
20202019更改百分比20202019更改百分比
(以千为单位，百分比除外)
利息收入$4,218  $8,127  (48)%$11,369  $12,186  (7)%
利息、费用和其他收入(费用)(16) (448) (96)%(2,093) (948) (121)%
其他收入$4,202  $7,679  (45)%$9,276  $11,238  (17)%
与截至2019年6月30日的三个月和六个月相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月的其他收入分别减少了350万美元和200万美元。这些下降主要是由于利率下降导致我们的有价证券回报率下降。
所得税拨备
三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
20202019更改百分比20202019更改百分比
(以千为单位，百分比除外)
所得税拨备$420  $37  1035 %$600  $190  216 %
所得税拨备主要是由于我们的海外子公司在所列各期间产生的利润。
净亏损和调整后的EBITDA
三个月
六月三十日，		截至六个月
六月三十日，
20202019更改百分比20202019更改百分比
(以千为单位，百分比除外)
净损失$(100,748) $(1,159,501) 91 %$(241,944) $(1,200,921) 80 %
调整后的EBITDA$(33,900) $(26,037) (30)%$(87,220) $(64,473) (35)%
截至2019年6月30日的三个月和六个月的净亏损分别为(100.7)百万美元和(241.9)百万美元，而截至2019年6月30日的三个月和六个月的净亏损分别为(11.595亿美元和12.00.9亿美元)。由于上述因素，截至2020年6月30日的三个月和六个月的调整后EBITDA分别为(3390万美元和8720万美元)，而截至2019年6月30日的三个月和六个月的调整后EBITDA分别为(2600万美元和6450万美元)。有关更多信息，请参阅“非GAAP财务衡量标准”，并将净亏损(根据GAAP计算和列报的最直接可比财务衡量标准)与调整后的EBITDA进行对账。
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流动性与资本资源
从历史上看，我们主要通过出售库存和从客户那里收到付款来为我们的运营提供资金。我们现金的主要用途是与人员相关的成本，以及托管我们的网站和移动应用程序的成本。截至2020年6月30日，我们拥有17.031亿美元的现金、现金等价物和有价证券。我们的现金等价物和有价证券主要投资于短期固定收益证券，包括政府和投资级公司债券以及货币市场基金。截至2020年6月30日，我们的现金和现金等价物中有4710万美元由我们的外国子公司持有。
2018年11月，我们签订了一项带有手风琴选择权的五年期5.0亿美元循环信贷安排，如果我们能够获得额外的贷款人承诺并满足某些其他条件，如果我们能够获得额外的贷款人承诺并满足某些其他条件，我们将能够将总承诺增加1000万美元和我们合并总资产的10%。循环信贷安排下任何借款的利息按LIBOR加1.50%或另一个基本利率加0.50%的利率计算，由我们选择，我们必须就循环信贷安排下的总承诺中未使用的部分支付每年0.15%的承诺费。
循环信贷安排还允许我们开立信用证，这减少了我们可以借到的金额。我们需要支付一笔费用，按任何未付信用证项下可提取的平均每日最高金额计算，按每年1.50%计算。
循环信贷安排包含借款、违约事件和契诺的惯例条件，包括限制我们产生债务、授予留置权、向我们的股票持有人或我们子公司的股票持有人进行分配、进行投资或与我们的关联公司进行交易的契约。循环信贷安排还包含两个财务维护契约：综合总资产契约和最低3.5亿美元的流动性余额，其中包括任何可用的借款能力。循环信贷安排下的债务以我们几乎所有国内资产(包括某些国内知识产权资产)的留置权作为担保。我们遵守了所有公约，截至2020年6月30日，这项贷款下没有未偿还的金额。
我们相信，我们现有的现金、现金等价物和有价证券以及我们循环信贷安排下的可用金额将足以满足我们至少未来12个月的营运资本和资本支出需求，尽管我们将继续监测新冠肺炎对我们营运资金需求的影响，并在未来可能需要额外的资本资源。此外，新冠肺炎疫情还造成了资本市场的混乱。这可能会使融资变得更加困难和/或昂贵，我们可能无法以我们可以接受的条款获得此类融资，或者根本无法获得此类融资。
截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月，我们的净现金流如下(以千为单位)：
截至6月30日的六个月，
20202019
现金净额由(用于)：
经营活动$20,767  $(16,375) 
投资活动$215,829  $55,298  
融资活动$(24,138) $1,261,124  
31

经营活动
来自经营活动的现金流包括经某些非现金调节项目调整后的净亏损，如基于股票的薪酬费用、折旧和摊销，以及我们经营资产和负债的变化。与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，经营活动提供的净现金增加了3710万美元，这主要是因为应收账款的增加被我们经非现金调节项目调整后的净亏损增加所抵消。
投资活动
投资活动的现金流包括用于改善新办公空间和现有办公空间的资本支出。我们还积极管理我们的运营现金和现金等价物余额，并将多余的现金投资于短期有价证券，我们利用这些证券的销售和到期日为我们持续的营运资本需求提供资金。与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，投资活动提供的净现金增加了1.605亿美元，这主要是由于有价证券的销售收益和到期日的增加被有价证券购买量的增加所抵消。
筹资活动
融资活动的现金流包括与我们的首次公开募股(IPO)相关的净收益、释放RSU时的税收汇款和行使股票期权的收益。网在以下项目中使用的现金与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的融资活动增加了12.853亿美元，这主要是由于我们2019年IPO相关的净收益。
表外安排
截至2020年6月30日，我们没有任何表外安排。
合同义务
2019年3月，我们签订了一份约490,000平方英尺的办公空间租约，将在我们目前位于加利福尼亚州旧金山的总部园区附近建造。预计房地的交付已经推迟，我们目前估计开始和到期日期将分别在2025年和2035年。如果某些或有事项得不到满足，我们可以在开始前终止租约。我们将支付全部不可取消的最低租金，金额约为4.4亿美元，如果我们将在租赁开始时使用我们在该日的递增借款利率记录不超过该金额的使用权资产和相关租赁负债，以满足ESE或有可能发生的情况，我们将在该日使用我们的增量借款利率记录不超过该金额的使用权资产和相关租赁负债。
自2019年12月31日以来，我们不可取消的合同承诺没有其他实质性变化。
关键会计政策和估算
我们根据公认会计准则编制我们的简明合并财务报表。编制我们的简明合并财务报表要求我们做出影响资产、负债、收入和费用以及相关披露报告金额的估计和判断。由于这些估计和判断可能会在不同时期发生变化，实际结果可能会大不相同，这可能会对我们的财务状况或运营结果产生负面影响。我们根据历史经验和我们认为合理的各种其他假设来评估我们的估计和判断，并在持续的基础上评估这些估计和判断。我们将下面进一步讨论的此类估计和判断称为关键会计政策和估计。
由于全球新冠肺炎大流行的显著波动性、不确定性和经济中断，我们的许多估计需要更多的判断。我们继续监测新冠肺炎大流行的影响，随着新事件的发生或获得更多信息，我们的估计和判断可能会发生实质性变化。
有关我们其他重要会计政策的进一步信息，请参阅我们的简明综合财务报表附注1。
收入确认
我们通过在我们的网站和移动应用程序上投放广告来创造收入。我们只有在将承诺的商品或服务的控制权转移给客户之后才确认收入，当用户点击签约的广告时就会发生这种情况
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在CPC基础上，观看按CPM签约的广告或观看按CPV签约的视频广告。我们通常按CPC、CPM或CPV向客户收费，我们的付款条件因客户类型和地点而异。账单和付款到期日之间的期限并不重要。
我们偶尔会向客户提供免费的广告库存，只有在履行我们的合同履行义务后，才会确认收入。当与我们的客户的合同包含多个履约义务时，我们根据每个不同的履约义务的相对独立销售价格，将总交易价格(即我们预期有权换取承诺的商品或服务的对价金额)分配给每个不同的履约义务。我们通常根据每个合同点击、印象或查看收取的有效价格来确定独立销售价格，我们不会披露未履行的履行义务的价值，因为我们合同的最初预期期限通常不到一年。
基于股份的薪酬
根据我们的2009年计划授予的RSU既要遵守服务条件(通常在四年内得到满足)，也要遵守性能条件(在我们的IPO定价时被认为是满足的)。在首次公开募股之前，我们没有记录我们的RSU的任何基于股票的薪酬费用，因为业绩条件还没有得到满足。在首次公开招股结束后，我们使用加速归属法记录了根据我们2009年计划授予的服务条件已于当日满足的RSU的基于股份的累计补偿费用。我们将在所需服务期的剩余时间内记录未确认的基于股份的剩余补偿费用。
根据我们的2019年计划授予的RSU和RSA仅受服务条件的限制，通常在四年内得到满足。我们以直线方式确认这些RSU和RSA在必要服务期内的基于股份的补偿费用。
我们根据授予日我们普通股的公平市场价值来衡量RSU和RSA，并在发生没收时对其进行核算。
租赁和经营租赁递增借款利率
我们以运营租赁方式租赁办公空间，到期日至2035年。我们决定一项安排是否构成租赁，并在租赁开始时将租赁负债和使用权资产记录在我们的浓缩综合资产负债表上。我们根据尚未支付的全部租赁付款的现值来计量租赁负债，贴现基于租赁中隐含的利率或我们的递增借款利率中更容易确定的利率，递增借款利率是我们需要为等于租赁期内总租赁付款的抵押借款支付的估计利率。我们基于对信用和财务状况与我们相似的公司的公开交易债务证券的分析，估计我们的增量借款利率。我们根据相应的租赁负债计量使用权和资产，该等负债根据(I)在开工日期或之前向出租人支付的款项、(Ii)我们产生的初始直接成本和(Iii)租赁项下的租户激励进行调整。当出租人将标的资产提供给我们时，我们开始确认租金费用，除非我们合理确定在开始时行使这些选择权，否则我们不会假设续签或提前终止，并且我们不会在租赁和非租赁组件之间分配对价。
近期会计公告
有关最近的会计声明，请参阅我们的简明综合财务报表附注1。
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项目3.关于市场风险的定量和定性披露
在正常的业务过程中，我们面临着市场风险，包括外币汇率和利率的变化。
外币兑换风险
我们的报告货币是美元，我们子公司的功能货币可以是当地货币，也可以是美元，具体取决于情况。虽然我们的大部分收入和运营费用是以美元计价的，但我们有与我们的收入和运营费用相关的外币风险，这些风险是以美元以外的货币计价的。由于与重估某些流动资产和流动负债余额相关的交易收益或亏损，我们已经并将继续经历净亏损的波动，这些交易收益或亏损是以记录某些流动资产和流动负债的子公司的功能货币以外的货币计价的。到目前为止，这些波动并不是实质性的。我们没有从事与我们的外汇兑换风险有关的对冲活动，尽管我们将来可能会这样做。我们不认为美元相对值的10%的上升或下降会对我们截至2020年6月30日的三个月和六个月的精简合并财务报表产生实质性影响。
利率风险
截至2020年6月30日，我们持有现金、现金等价物和有价证券17.031亿美元。我们的现金等价物和有价证券主要是短期固定收益证券，包括政府和投资级公司债券和货币市场基金，我们的投资政策是为了保本和保持流动性。利率的变化会影响我们从现金、现金等价物和有价证券上赚取的利息收入，以及我们的现金等价物和有价证券的公允价值。假设利率上升100个基点，截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们的现金等价物和有价证券的市值将分别减少390万美元和580万美元。
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项目4.控制和程序
对披露控制和程序的评价
我们的管理层在首席执行官(CEO)和首席财务官(CFO)的参与下，评估了截至本Form 10-Q季度报告涵盖的期间结束时，我们的披露控制和程序(如1934年“证券交易法”(修订后的“交易法”)第13a-15(E)和15d-15(E)条所定义)的有效性。基于这样的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出的结论是，截至2020年6月30日，我们的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保证，即我们根据交易法提交或提交的报告中要求我们披露的信息在美国证券交易委员会(SEC)的规则和表格中指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并且这些信息会被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出关于所需披露的决定。
财务报告内部控制的变化
在本10-Q表格季度报告所涵盖的期间，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化(如交易法下的规则13a-15(D)和15d-15(D)所定义)，这对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。此外，虽然我们的大多数员工都在远程工作，但我们在财务报告的内部控制方面并没有因为新冠肺炎疫情而受到任何实质性的影响。我们继续监测和评估新冠肺炎可能对我们财务报告内部控制的设计或操作有效性产生的任何影响。
对控制和程序有效性的限制
在设计和评估披露控制和程序以及财务报告的内部控制时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么良好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。此外，财务报告的披露控制和程序以及内部控制的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，要求管理层在评估可能的控制和程序相对于其成本的好处时作出判断。
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第II部分-其他资料
项目1.法律诉讼
我们目前正在参与，将来也可能会参与在我们的日常业务过程中产生的实际和威胁的法律诉讼、索赔、调查和政府调查，包括涉及知识产权、数据隐私和数据保护、隐私和其他侵权行为、非法或令人反感的内容、消费者保护、证券、公司治理、雇佣、合同权利、侵犯民权、虚假或误导性广告的法律诉讼、索赔、调查和政府调查，或与我们提供或发布或提供给我们的服务提供的内容或信息有关的其他法律索赔。这一风险在美国以外的某些司法管辖区加剧，在这些司法管辖区，我们对第三方在我们平台上发布的内容的责任保护可能不明确，而且我们在当地法律下受到的保护可能比我们在美国少。
虽然我们目前所涉及的实际和威胁的法律程序、索赔、调查和政府调查的结果无法确切预测，但我们不相信这些事项的最终结果会对我们的业务或财务业绩产生重大不利影响的合理可能性。然而，无论最终结果如何，诉讼可能会因为辩护和和解成本、管理资源分流、对我们的声誉和品牌的损害等因素而对我们产生不利影响。
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第1A项危险因素
投资我们的A类普通股风险很高。除了本季度报告中列出的其他信息外，在决定投资我们的A类普通股之前，您应该仔细考虑下面描述的风险和不确定性，以及本Form 10-Q季度报告中的所有其他信息，包括标题为“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”的部分，以及我们的精简合并财务报表和相关说明。以下任何风险的发生都可能损害我们的业务、声誉、收入、财务业绩和前景。此外，我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的风险和不确定性也可能损害我们的业务、收入、财务结果和前景。如果这些风险中的任何一个发生，我们A类普通股的价值可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。
与公司和我们行业相关的风险
最近爆发的全球新冠肺炎大流行已经扰乱和损害了我们的业务和运营结果，预计还将继续扰乱和损害我们的业务和运营结果。
最近爆发的全球新冠肺炎大流行以及控制它的各种努力造成了重大的波动性、不确定性和经济混乱。它对更广泛的经济、金融市场和整体广告需求产生了不利影响。
由于新冠肺炎疫情，我们暂时关闭了全球所有办事处(包括公司总部)，并实施了某些旅行限制，这两项措施都已经并可能继续扰乱我们的业务运营方式，包括限制我们的某些销售和营销计划，并要求我们远程管理整个员工队伍。我们的劳动力不得不花大量时间在家工作，这可能会影响他们的生产力。此外，新冠肺炎疫情造成的情况已经并可能继续对现有和潜在广告商使用我们的服务进行广告的能力或意愿产生不利影响。此外，我们可能无法从广告商那里确认收入、收取费用或创造未来的收入，包括那些已经或可能被迫关闭业务或受到经济低迷影响的广告商。这场流行病已经并可能继续对我们的业务、收入增长率、财务业绩和股票价格产生不利影响。此外，资本市场的波动可能会影响我们的现金等价物和有价证券的价值，或者影响我们处置它们以满足未来营运资本需求的能力。虽然我们继续投资于我们的战略重点，但我们正在积极监测和调整我们的支出，以适应新冠肺炎疫情造成的不断变化的商业环境。除了减少差旅费用和转向虚拟活动外，我们还继续监控我们的雇用率和营销费用。如果我们不能成功地管理我们的支出和投资，可能会对我们的资产负债表、业务、运营结果和未来的增长产生实质性的不利影响。

此外，新冠肺炎的大流行和相关的避难所秩序导致了品纳参与度的增加。因此，参与度以及收入、营业利润率和其他财务和运营数据等指标可能不能指示未来时期的业绩。大流行可能还会增加“风险因素”一节中描述的许多其他风险。
由于许多不确定因素，包括病毒的严重程度和传播率、大流行的持续时间、遏制措施和其他公共卫生措施的范围和有效性以及这些和其他因素对我们员工、客户、合作伙伴和供应商的影响，我们目前无法准确预测新冠肺炎大流行将对我们的运营业绩、财务状况、流动性和现金流产生的全面影响。
我们的品牌商和广告商生态系统取决于我们吸引、留住和吸引用户基础的能力。如果我们不能增加新的Pinner或留住现有的Pinner，或者Pinners与我们的合作减少，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们必须继续在我们的平台上吸引、留住和吸引我们的用户，我们称之为Pinners。我们活跃的Pinner可能不会继续增长，可能会下降。
如果现有和潜在的Pinner认为他们使用我们服务的经验没有用处，或者我们向他们提供的内容与他们的个人品味和兴趣不相关，我们可能无法吸引新Pinner、留住现有Pinner或保持或增加他们的聘用频率和持续时间。此外，如果我们现有的Pinner没有继续使用我们的服务，或者我们的用户基础没有继续增长，我们可能会被要求招致
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比我们目前预期的增加新的Pinner或留住现有Pinner的营销费用要高得多。Pner的参与度也可能会根据我们无法控制的因素而波动，比如新冠肺炎疫情造成的避难所就地秩序。尽管在这段时间里，我们看到品纳的参与度更高，但我们无法预测一旦取消避难所订单，品纳的参与度会有多高。
我们预计，如果我们的活跃用户群规模增加或我们实现更高的市场渗透率，我们的活跃用户增长率将随着时间的推移而下降。如果我们的活跃用户增长率放缓，我们的财务业绩将越来越取决于我们增加Piner参与度的能力和我们的货币化努力。我们也可能无法以有意义的方式渗透某些人口统计数据来增加Pinner的数量。例如，在美国，从历史上看，我们的平纳大多是18-64岁的女性。我们可能无法进一步增加这一人群中的Pinner数量，而需要增加其他人群中的Pinner数量，例如男性和国际用户，以保持我们的用户增长率。
此外，我们的产品通常需要高带宽数据能力，许多Pinner居住在高端移动设备普及率和高带宽容量蜂窝网络覆盖面积较大的国家。因此，我们预计在智能手机普及率较低的国家，即使这些国家拥有完善的高带宽容量的蜂窝网络，也不会出现快速的用户增长或参与。在一些国家，即使智能手机普及率很高，但由于缺乏足够的基于蜂窝的数据网络，消费者严重依赖Wi-Fi，我们可能也不会经历快速的用户增长或参与度。我们已经并计划继续与互联网服务提供商签订合同，允许Pinners访问我们的移动应用程序，而不会将其计入他们每月的数据津贴，这种做法被称为“零评级”。法规的变化可能会对我们现有的和未来的合同产生不利影响，这些合同涉及我们获得和使用零评级优惠或其他折扣或使用我们服务的数据。
我们在我们的平台上提供广告的能力，以及我们广告商的价值主张，取决于我们用户基础的规模和参与度。我们的增长努力目前并没有集中在增加日活跃用户数量上，我们预计我们的大多数用户都不会成为日活跃用户。因此，即使我们能够增加对我们广告产品的需求，如果我们不能同时增加我们用户基础的规模和参与度，我们也可能无法投放这些广告，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
还有许多其他因素可能会对用户增长、留存和参与度产生负面影响，其中包括：
•我们的竞争对手模仿我们的产品或产品功能，导致品纳使用他们的产品而不是我们的产品，或者比我们的产品更频繁地使用他们的产品；
•我们没有提供令人信服的品纳体验，因为我们对我们的产品或我们展示的广告的类型和频率做出了决定；
•我们的内容与品纳的个人品味和兴趣无关；
•第三方不允许或继续允许其内容在我们的平台上显示；
•Pinners难以在移动设备或网络浏览器上安装、更新或以其他方式访问我们的服务；
•Pinner在所有应用程序和平台(包括我们的应用程序和平台)上花费的时间都有变化；
•技术或其他问题阻碍了品纳的体验，特别是当这些问题阻碍我们以快速可靠的方式提供我们的服务时；
•我们无法解决品纳和广告商对我们服务的内容、隐私和安全的担忧；
•我们无法打击对我们产品或服务的垃圾邮件、骚扰、网络欺凌、歧视性、政治性或其他敌意、不适当、误导性、辱骂或攻击性内容或使用；
•发夹采用新技术，我们的产品或服务可能被其他产品或服务取代，或者可能没有特色或以其他方式可用；
•可能使我们的服务得到更多使用的第三方计划(包括低成本或折扣数据计划)被停止；或
•本季度报告(Form 10-Q)中描述的其他风险和不确定性。
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用户增长、留存或参与度的任何下降都可能降低我们的服务对Pinner或广告商的吸引力，并可能损害我们的业务、收入和财务业绩。
如果我们不能继续提供与Pinners的个人品味和兴趣相关的有用内容，或未能删除令人反感的内容或阻止广告商或第三方的令人反感的做法，用户增长、留住或参与度可能会下降，这可能会导致更多广告商和收入的损失。
我们的成功取决于我们有能力为Pinners提供有用的、与他们的个人品味和兴趣相关的内容，包括广告。这取决于我们的用户和广告商贡献的内容，以及我们向Pinners展示这些内容的方式。发夹者会接触到与他们的国家、语言和性别偏好以及他们的个人意图相关的内容。我们可能无法正确识别和提供对Pinners有用和相关的内容。对于Pinners来说，视觉上不讨人喜欢、不直观、不容易使用或不是所需语言的内容可能不会吸引人，特别是在非美国市场。如果Pinners不相信我们提供的内容有用且与他们的个人品味和兴趣相关，用户增长、留存或参与度可能会下降，这可能会导致广告商和收入的损失。
我们可能采取的一些使我们的内容更有用和更相关的行动可能会减少我们从我们的平台到第三方网站的流量，这可能会降低他们贡献或继续在我们的服务上提供其内容的意愿。我们努力将分裂、干扰或不安全的内容排除在我们的服务之外。我们通过删除或隐藏某些类型的内容来做到这一点，即使这些内容在其他平台上是允许的，这可能会导致用户增长、留存或参与度下降。我们在做出这些决定时会做出重大判断，并且可能无法成功地及时删除这些内容，这也可能导致用户增长、留存或参与度下降。此外，如果我们不能识别并阻止我们的服务广告商提供劣质商品，我们可能会失去品纳的信心。关于其他社交媒体平台上的内容的争议，例如最近一些广告商对Facebook和Twitter的抵制，可能会影响我们平台上的用户参与度和广告支出，这可能会对我们的业务和收入产生不利影响。
我们定期监控我们的广告如何影响Pinners的体验，以确保我们不会向Pinners投放太多广告或不相关的广告。因此我们可能会决定 更改广告数量或取消某些类型的广告，以确保品客对服务的满意度。我们可能会根据Pinners或广告商提供的反馈对我们的平台进行更改。这些决定可能不会产生我们预期的长期利益，在这种情况下，用户增长、留住和参与度、我们与广告商的关系以及我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
当前和未来的数据隐私法律法规，包括2020年1月生效的“一般数据保护条例”(GDPR)和2018年加州消费者隐私法(“CCPA”)，或对现有法律法规的新解释，可能会限制我们收集和使用数据的能力，这可能会影响我们有效提供相关内容的能力。这些法律法规也可能会影响我们在我们平台上扩展广告的能力，因为它们可能会阻碍我们投放有针对性的广告和准确衡量我们的广告表现的能力。此外，即使数据隐私法律和法规没有禁止，如果我们认为不收集某些类型的数据会与我们Pinners的预期不符，如果来源不可靠或出于任何其他原因，我们也可以选择不收集某些类型的数据。同样，媒体对在线隐私和数据保护的关注增加，可能会促使平纳采取某些行动来保护他们的隐私。锁定者可能出于多种原因选择不允许数据共享，例如数据隐私问题。这可能会影响我们提供与平纳的个人品味和兴趣相一致的相关内容的能力。此外，与技术部门的某些同行相比，这些发展的影响可能会对我们的业务造成不成比例的影响，这些同行凭借其运营或用户基础的范围和广度，可以更多地访问用户数据。
我们几乎所有的收入都来自广告，而由于我们无法向Pinner提供相关和有用的内容而导致的用户增长、留存或参与度下降，因此我们无法提供我们广告商想要的广告量，这可能会阻止新的广告商使用我们的平台，或者导致现有广告商减少与我们的支出或完全停止与我们的业务往来，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
如果我们不开发成功的新产品或改进现有产品，我们的生意可能会受到影响。我们也可能投资于不能吸引或留住Pinner或产生收入的新产品。
我们能否发展、留住和吸引我们的用户群，从而增加我们的收入，取决于我们是否有能力成功地增强我们的现有产品和创造新产品，无论是独立的还是与
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平台开发人员或其他第三方，并迅速做到这一点。我们可能会对现有产品进行重大更改，或者开发和推出我们以前几乎没有开发或运营经验的未经验证的新产品。我们对创新和实验的关注可能会导致意想不到的结果或决定，而平纳对此反应不佳。如果新的或增强的产品不能吸引我们的Pinner，我们可能无法产生足够的收入、运营利润率或其他价值来证明我们的投资是合理的，其中任何一项都可能损害我们的业务、收入和财务业绩。我们还可能开发新产品，以增加Pner的参与度和成本，而不是为了增加收入。
此外，我们的产品经常要求Pinner学习新的行为，而这些行为对他们来说可能并不总是直观的。如果新的Pinner不太愿意投入时间学习使用我们的产品，或者如果我们不能让我们的产品更容易学习使用，我们的用户增长、留住或参与度可能会受到影响，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们的业务依赖于强大的品牌和声誉，如果我们无法保持和提升我们的品牌和声誉，我们扩大用户和广告客户基础的能力将受到损害，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们相信，我们的品牌、身份和声誉对我们业务的成功做出了重大贡献。我们还相信，保持和提升“Pinterest”品牌和声誉对于保持和发展我们的用户和广告商基础至关重要。维护和提升我们的品牌和声誉在很大程度上取决于我们继续提供高质量、相关、可靠、值得信赖和创新的产品的能力，这可能需要大量投资，也可能不会成功。我们可能需要引入新产品或更新现有产品，要求Pinners同意Pinners不喜欢的新服务条款，这可能会对我们的品牌和声誉造成负面影响。此外，如果Pinners认为广告不能帮助他们实现目标，或认为广告具有侵扰性、烦人或误导性，或者与我们的广告商的体验不佳，则广告或广告商的行为可能会影响我们的品牌和声誉。此外，我们的品牌、身份和声誉可能会受到对社交媒体平台的普遍看法的不利影响，包括与公司行动或Pinners的内容或行动无关的因素造成的看法，例如最近一些广告商对Facebook和Twitter的抵制。
我们的品牌和声誉也可能受到Pinners被认为对其他Pinner怀有敌意或不合适的内容或行为、Pinners以虚假或不真实身份行事、使用我们的产品或服务传播被认为具有误导性的信息，或将我们的服务用于非法、非法或令人反感的目的的负面影响。我们也可能无法迅速对在我们的服务上共享非法、非法或令人反感的内容或广告商的令人反感的做法做出反应，或者未能以其他方式解决平纳的担忧，这可能会削弱人们对我们品牌的信心，损害我们的声誉。我们预计，随着Pinner数量的增加、平台上内容数量的增加或我们扩展我们的产品和服务产品(如视频)，我们及时识别和响应这些内容的能力可能会降低。任何政府或监管机构的调查、调查或行动，包括基于我们平台上出现非法、非法或令人反感的内容、我们的商业行为或违反法律法规，都可能损害我们的品牌和声誉，无论结果如何。
我们已经，并预计将继续经历媒体、立法机构、政府、监管机构、投资者和其他第三方对我们决策的审查。任何审查、查询、调查或行动，包括关于我们的数据隐私、版权、内容、就业或其他做法、工作场所文化、产品变更、产品质量、诉讼或监管行动，或关于我们的员工、品纳或广告商的行为或其他问题，都可能损害我们的品牌和声誉。此外，对我们行业中其他公司的审查，包括他们对用户“屏幕时间”或他们的内容政策或数据隐私做法的影响，也可能对我们的品牌和声誉产生负面影响。这些担忧，无论是实际的还是毫无根据的，也可能会阻止品牌商或广告商使用我们的服务。
与我们、我们的员工、第三方供应商、我们的广告商或一般的社交媒体平台有关的事件或活动的负面宣传，无论是否准确，都可能玷污我们的声誉，降低我们的品牌价值。如果我们不能推广和维护“Pinterest”品牌或维护我们的声誉，或者如果我们在这一努力中产生过高的费用，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
如果我们的安全受到损害，或者Pinners或广告商认为我们的安全已经受到损害，我们可能会失去Pinners和广告商的信任，他们可能会减少使用我们的服务，或者可能完全停止使用我们的服务，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
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我们保护Pinners和广告商与我们共享的信息的努力可能会因第三方的行为、软件错误或其他技术故障、网络攻击、员工错误或不当行为、黑客攻击、病毒或其他因素而失败。此外，第三方可能试图诱使我们的员工或Pinners披露信息，以获取我们的数据、广告商的数据或Pinners的数据。此外，由于Pinners用于访问我们服务的登录凭据或密码可能与他们在其他平台或网站上使用的登录凭据或密码相似或相同，因此这些平台或网站的安全漏洞可能允许第三方未经授权访问Pinners在我们服务上的帐户。如果发生上述任何事件，我们的信息或Pinners或广告商的信息可能会被不当访问或披露。如果第三方未经授权访问我们的服务，他们可能会使用Pner或广告商的帐户在我们的平台上发布恶意垃圾邮件和其他内容，这可能会对我们的产品和业务产生负面影响。
一些第三方，包括广告商，可能会存储我们在他们的网络上与他们共享的信息。如果这些第三方未能实施充分的数据安全实践或未能遵守我们的条款和政策，Pinners的数据可能会被不当访问、使用或披露。即使这些第三方采取了所有必要的预防措施，他们的网络仍可能遭到入侵，这可能会危及平纳的数据。
任何未经授权访问Pinners、广告商或我们的信息的事件，或者违反我们的隐私政策、服务条款或其他政策的事件，或者认为事件已经发生的事件，都可能损害我们的品牌和声誉，对我们的竞争地位产生不利影响，并导致重大成本。我们可能需要就安全事件通知政府当局或受影响的Pinner，政府当局或受影响的Pinner或广告商可能会就这些事件对我们采取法律或监管行动，这可能会导致我们招致巨额费用和责任，或者导致订单或同意法令迫使我们修改我们的业务做法。保持品牌商和广告商的信任对于保持用户增长、留住和参与度非常重要，我们可能会在检测和防止任何安全事件的过程中产生巨大的成本。对我们信息安全或数据隐私做法的担忧，无论是实际的还是毫无根据的，都可能使我们受到负面宣传，损害我们的品牌和声誉，并阻止Pinners和广告商使用我们的服务。任何这些情况都可能损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们在一定程度上依赖于互联网搜索引擎来引导流量，并将新的Pinner推荐给我们的服务。如果搜索引擎的方法和政策以我们意想不到的方式修改或执行，或者如果我们的搜索结果页面排名因其他原因而下降，我们服务的流量或用户增长、留存或参与度可能会下降，其中任何一项都可能损害我们的业务、收入和财务结果。
我们在一定程度上依赖于互联网搜索引擎，如必应(Bing)、谷歌(Google)、雅虎(Yahoo！和Yandex，将大量流量引导到我们的服务。例如，当Pner在搜索引擎中输入查询时，当这些搜索结果包括Pins、Board、Pinner和其他导致Pinterest点击Pinterest结果或创建Pinterest帐户的服务功能时，我们可能会收到流量并获得新的Pinner。由于注册了新的Pinner，这些操作增加了用户增长，并增加了现有Pinner的留存率和参与度。
我们无法保持和增加从搜索引擎直接访问我们服务的访问者数量。搜索引擎，如谷歌，可能会修改它们的搜索算法(包括它们索引的内容)和策略，或者以对我们有害的方式执行这些策略，而我们无法预测这些策略或在没有事先通知的情况下执行这些策略。当这种情况发生时，我们预计某些Pinterest搜索结果的有机搜索排名会下降或去索引，从而导致我们服务的流量、新用户注册和现有用户留存和参与度的下降。我们在过去经历了这些变化导致的流量和用户增长的下降，并预计未来会出现此类行动的波动。 例如，在2018年第一季度，谷歌对我们的关键字登录页面进行了去索引，这对随后几个季度的流量和用户增长产生了负面影响。我们对这些行为提出上诉的能力是有限的，我们可能无法修改我们的搜索引擎优化(“SEO”)策略来弥补此类行为造成的流量损失或用户增长。政策的改变或其执行可能不会以同样的方式适用于我们的竞争对手，或者我们竞争对手的搜索引擎优化策略可能比我们的更成功。此外，其中一些搜索引擎的所有者是与我们业务的各个方面竞争的公司。当谷歌(Google)等电子邮件平台改变其在Pinners收件箱中放置电子邮件的相关政策时，可能会影响我们电子邮件的打开和点击率。这些变化已经并可能导致我们服务的流量、新用户注册以及现有用户留存和参与度的下降。为了抵消对我们用户增长的影响，我们需要增加对其他增长战略的投资，例如付费营销或其他推动用户获取的计划，这可能会成本更高，效率更低。从搜索引擎或电子邮件定向到我们网站或移动应用程序的Pinner数量的任何显著减少都可能损害我们的业务、收入和财务业绩。
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我们允许用户通过第三方登录提供商使用我们的服务进行身份验证。如果这些第三方停止使用这些工具，或者其平台或Web浏览器开发者做出限制使用这些工具的更改，用户增长或参与度可能会下降，我们的业务、收入和财务结果可能会受到损害。
相当数量的Pinner使用Facebook、Apple或Google等第三方登录提供商访问他们在我们服务上的账户。如果这些平台上的安全受到威胁，如果Pinners在这些平台上的帐户被锁定，或者如果这些平台发生停机或以其他方式制定政策阻止Pinners通过这些登录访问他们在我们服务上的帐户，Pinners可能无法访问我们的服务。此外，第三方登录提供商可能会制定限制我们与Pinners通信的政策。因此，用户增长、留住和对我们服务的参与度可能会受到不利影响，即使是暂时的。例如，在2018年第二季度，Facebook更改了登录身份验证系统，这对我们在此期间的用户增长和参与度产生了负面影响。此外，如果Facebook或Google停止他们的身份服务或遇到中断，那么我们可能会失去并无法恢复之前使用此功能的用户，我们的用户增长或参与度可能会下降。任何这些事件都可能损害我们的业务、收入和财务业绩。
此外，第三方，如Apple、Microsoft或Google，已经和/或可能实施浏览器或设备功能的更改和限制，包括限制Cookie的使用，或限制我们与Pinner通信或了解其身份的能力。任何这些事件都可能损害我们的业务、收入和财务业绩。
如果我们不能有效地争夺用户，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
在吸引、留住和吸引用户以及争取他们的时间和注意力方面，我们面临着激烈的竞争。我们主要与消费者互联网公司竞争，这些公司要么是工具(搜索、电子商务)，要么是媒体(新闻馈送、视频、社交网络)。
我们与亚马逊(Amazon)、Facebook(包括Instagram)、谷歌(Google)、Snap和Twitter等规模更大、更成熟的公司竞争，这些公司为用户提供各种在线产品、服务、内容(包括视频)和广告产品，包括网络搜索引擎、社交网络和其他发现、使用或获取商品和服务的手段。与我们相比，许多竞争对手拥有更长的运营历史，更多的财务、技术、研究、营销和其他资源，以及更大的用户基础。这些竞争对手还可以访问比我们更频繁使用的更大量的数据和平台，这可能使他们能够更好地了解其用户基础，并开发和提供更相关的内容。
我们的竞争对手以前已经并可能继续快速和规模化地开发与我们现有和未来产品相似的技术、产品、服务或界面，或者比我们的产品获得更大的市场接受度。我们的一些竞争对手还经营现有的产品，这些产品在某些市场领域具有重要的市场力量，可以利用这种市场力量来推动他们自己的产品或服务，与我们的产品或服务竞争。例如，亚马逊、谷歌和Snap都推出了购物平台，每个平台都具有相机搜索功能，谷歌在谷歌图像搜索上开发了一系列类似于我们服务的功能，包括可购物广告和称为“集合”的板版本，Instagram和其他平台允许用户将图像和其他内容添加书签并保存，并创建集合。这些竞争对手可能会从事更广泛的研究和开发工作，并开展更广泛的营销活动，这可能会让他们建立比我们更大、更积极参与的用户基础。此外，最近的新冠肺炎疫情对我们的影响可能比我们规模更大的竞争对手更大。我们可能无法将大量资源投入到新功能、增强功能和产品开发上，因为我们会根据新冠肺炎的情况转移或进一步考虑转移资源，这可能会对我们的竞争地位产生不利影响。此外，我们一些现有的或潜在的竞争对手运营的产品或服务，目前我们从中获得了实质性的价值，如搜索引擎和电子邮件，这些竞争对手可能会减少或消除我们获得的价值。
我们还面临来自一个或多个高价值垂直领域的小公司的竞争，包括AllCalcules、Houzz和Tastemade，这些公司通过与我们类似的技术、产品、功能或服务为用户提供参与内容和商业机会。此外，新兴初创公司可能能够创新并提供与我们或我们之前类似的技术、产品、服务或功能。
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我们的竞争对手也许能够比我们更快地对新技术或新兴技术以及用户偏好的变化做出反应。我们这个行业的进入门槛很低，我们的知识产权可能不足以阻止竞争对手推出类似的产品或服务。
在新兴的国际市场，移动设备往往缺乏大容量的存储能力，我们可能还会与其他应用程序争夺用户移动设备上有限的可用空间。
我们相信，我们争夺用户的能力取决于我们控制之内和之外的许多因素，包括：
•与竞争对手相比，我们服务的实用性、新颖性、性能和可靠性；
•我们产品的时机和市场接受度，包括由我们或我们的竞争对手提供的对这些产品的开发和增强；
•我们相对于竞争对手的品牌实力；以及
•本季度报告(Form 10-Q)中描述的其他风险和不确定性。
如果我们不能有效地争夺用户，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
如果我们不能有效地争夺广告商，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们面临着各种形式的广告收入的激烈竞争。为了有效竞争，我们必须使我们的广告商能够轻松地创建内容，并在我们的平台上购买、预测、优化和衡量广告的表现。为了增加我们的收入和改善我们的经营业绩，我们必须相对于我们的竞争对手增加我们的广告支出份额，这些竞争对手中有许多是提供更传统和更广泛接受的广告产品的较大公司，以及更强大的工具来衡量广告活动的效果。
我们的一些较大的竞争对手拥有更广泛的产品或服务产品，并利用基于其他产品或服务的关系来获得额外的广告支出份额。他们拥有庞大的分布式销售队伍，对移动分销渠道的控制权也在不断增加。这些竞争对手的规模经济使他们能够获得比我们更频繁使用的更大量的数据和平台，这可能使他们能够更好地了解他们的用户基础，并开发和交付更有针对性的广告。他们可能不需要依赖第三方数据，包括广告商提供的数据，以便有效地瞄准广告商的活动，如果第三方数据不再提供给我们，无论是因为法规变化、隐私问题或其他原因，这可能会使他们的广告产品对广告商更具吸引力。如果我们不能为我们的广告商提供有效地针对他们的广告活动的能力，或者如果我们的广告商不相信我们的价值主张与我们的竞争对手的价值主张一样有说服力，我们可能无法吸引新的广告商或留住现有的广告商，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们相信，我们争夺广告商的能力取决于我们控制之内和之外的许多因素，包括：
•销售、市场营销、客户服务和支持工作；
•相对于我们的竞争对手，我们可以获得的第一方和第三方数据；
•由我们或我们的竞争对手开发的解决方案的易用性、性能、价格和可靠性；
•与竞争对手相比，我们提供的产品和服务(包括测量工具)的吸引力和数量；
•与竞争对手相比，我们的广告客户关系和产品的优势；
•与我们的竞争对手相比，我们的广告产品与现有的广告商预算相比，更容易适应现有的广告商预算；以及
•我们、Pinners、广告商或其他第三方采取的可能影响我们的品牌和声誉或在社交媒体和其他网络平台上做广告的可取性的立场或行动；
•本季度报告(Form 10-Q)中描述的其他风险和不确定性。
如果我们不能有效地争夺广告商，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
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我们正处于货币化努力的早期阶段，不能保证我们能够扩大我们的业务，以实现未来的增长。
我们正处于货币化努力的早期阶段，仍在增长和扩大我们的收入模式。我们的增长战略依赖于吸引更多的广告客户(包括为更多的中端市场和无管理的广告客户提供服务，以及扩大我们的销售努力以接触到更多国际市场的广告客户)，扩大我们与现有广告客户的业务，并扩大我们的广告产品供应，如自助工具。我们不能保证这种收入模式会继续成功，也不能保证我们会带来越来越多的收入。我们不知道我们能否维持目前的收入增长速度。为了维持或增加我们的收入，我们必须获得新的广告客户，鼓励现有广告客户维持或增加他们在我们平台上的广告支出，扩大我们提供广告的市场数量，并增加我们广告产品的广度和功能，包括新的广告形式和衡量工具。
为了获得新的广告客户，并进一步发展我们与现有广告客户的关系，我们必须扩大我们的用户基础或增加我们用户的参与度。不能保证我们的用户增长或参与战略将继续成功，也不能保证我们会增加我们服务的用户数量。
此外，为了扩大我们广告平台的增长规模，我们将不得不根据Pinners的个人品味和兴趣成功开发和定位广告产品，这将需要广泛和多样化的Pner数据。如果我们无法利用可用的数据、技术和资源做到这一点，我们可能需要考虑其他选择，例如合作伙伴关系，以发展我们的业务。如果我们选择不寻求这些合作伙伴关系，或者如果这些合作伙伴关系不成功，我们的业务可能会被证明规模较小，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们几乎所有的收入都来自广告。未能吸引新的广告客户，广告客户的流失或他们支出的减少可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们几乎所有的收入都来自第三方广告，我们预计这一趋势将继续下去。大多数广告商与我们没有长期的广告承诺。我们的许多广告商最近才开始与我们合作，与我们合作的广告预算只占他们总广告预算的相对较小的一部分。为了增加广告客户的数量，增加现有广告客户与我们一起花费的广告预算份额，我们必须投资于新工具并扩大我们的销售队伍，而这些努力不能保证一定会成功。此外，广告商可能会将我们的一些产品或我们的平台视为试验性产品，并可能只将其广告支出的一小部分投入我们的平台，直到我们开发出能够证明我们平台有效性的测量工具。此外，许多广告商没有在我们的平台上取得成功的广告创意内容，并且可能无法或不愿意投入为我们的平台开发内容所需的技术或财政资源。如果广告商不相信我们的广告在实现其活动目标方面是有效的，如果我们不能衡量我们广告产品的有效性，或者如果他们不相信他们对我们的广告投资相对于其他选择会产生有竞争力的回报，他们将不会或继续与我们做生意。
我们很大一部分收入来自少数广告商，目前集中在某些垂直领域，特别是CPG和零售业。我们要么直接与广告商签约，要么代表广告商与广告代理公司签约。这些广告公司中有许多是由大型媒体公司所有的，这些公司对广告公司实行不同程度的控制。我们的业务、收入和财务业绩可能会因为失去或恶化我们与任何最大的广告商或与任何广告公司或控制它们的大型媒体公司的关系而受到损害。
我们的广告收入可能会受到很多其他因素的影响，包括：
•广告价格的变动；
•我们没有能力创造新的产品来维持或增加我们的广告价值；
•如果我们不能增加用户基础的规模和参与度，我们就无法满足我们平台上的广告客户需求；
•我们无法在品牌和性能广告之间找到正确的平衡，无法提供正确的产品和平台来支持每个广告商所需的定价和需求；
•平纳人口结构的变化，使我们对广告商的吸引力下降；
•我们无法使我们的广告更具相关性和有效性；
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•当相关广告的价格可能低于我们可以向品纳展示的其他相关性较低的广告时，任何提供上下文相关广告的决定；
•我们的分析和测量解决方案的可用性、准确性和实用性，以证明我们的广告价值，或我们进一步改进此类工具的能力；
•影响我们能够提供的广告类型或方式的我们数据隐私实践的变化(包括法律或法规或第三方政策的变化)；
•我们无法收集和分享新的或现有的广告商认为有用的数据；
•竞争动态或广告商对我们产品价值的认知；
•我们做出的产品变更或广告库存管理决策，改变了我们平台上广告的类型、大小或频率；
•上传内容或采取其他被认为是敌意的、不适当的、非法的、令人反感的、非法的或其他与我们的广告商品牌不符的行为；
•无效点击或点击欺诈对我们广告的影响；
•我国广告拍卖机制未能有效定位和定价广告；
•广告商可能需要重新格式化或更改其广告以符合我们的指导方针，或者在上传其广告并使其符合我们的系统要求时遇到挑战；
•(A)宏观经济情况及广告业的地位，例如最近全球爆发新冠肺炎疫症，可能导致商家减少广告开支，并把广告开支投向提供较传统及广为接受的广告产品的较大公司；及
•本季度报告(Form 10-Q)中描述的其他风险和不确定性。
这些因素和其他因素可能会减少广告商在我们平台上的支出，或者导致广告商完全停止与我们一起投放广告。任何这些事件都可能损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们吸引和留住广告商的能力取决于我们平台上准确衡量广告效果的工具的开发。
大多数广告商依赖于衡量其广告活动有效性的工具，以便在不同的形式和平台之间分配他们的广告支出。如果我们无法衡量我们平台上广告的有效性，或者我们无法说服广告商我们的平台应该是更大的广告预算的一部分，那么我们增加我们广告产品的需求和定价，以及维持或扩大我们的收入的能力可能是有限的。我们的工具可能比我们在广告支出方面与之竞争的其他平台的工具开发得慢。因此，我们开发和提供准确衡量我们平台上活动效果的工具的能力，对于我们吸引新广告商、留住现有广告商并增加支出的能力至关重要。
开发和改进这些工具可能需要大量的时间和资源以及额外的投资，在某些情况下，我们可能会依赖第三方提供向我们的广告商提供某些测量数据所需的数据和技术。如果我们不能继续及时开发和改进我们的广告工具，这些工具不可靠，或者测量结果与广告商的目标不一致，我们的广告收入可能会受到不利影响。
许多现有的衡量广告效果的广告客户工具并没有考虑到广告在品纳的决策过程中的早期作用，而这正是许多品纳来我们服务的时候。取而代之的是，这些工具测量上一次暴露给Pner的广告或内容，这些广告或内容因影响Pner的购买或行动而获得信用。因此，我们可能无法为我们的广告商展示和衡量在早期意图阶段与Pner合作的价值。
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此外，网络和移动浏览器开发商，如Apple、Microsoft或Google，已经并可能继续实施浏览器或设备功能方面的更改，这些更改会削弱我们在我们的平台上衡量和提高广告有效性的能力。这些变化包括，限制使用第一方和第三方cookie及相关跟踪技术，如移动广告标识符，以及对点击归属技术的更改，这些更改限制了我们收集信息的能力，从而使我们能够将广告商网站上的用户行为归因于我们平台上运行的广告活动的有效性。例如，苹果在其Safari浏览器中推出了智能跟踪防御(ITP)功能。默认情况下，ITP会在移动和台式机上阻止部分或全部第三方Cookie，并且随着时间的推移，ITP会变得越来越严格。苹果的相关隐私保护广告点击归属(PPAC)旨在保留ITP失去的一些功能，它将限制跨网站和跨设备的归属，防止在狭义的归属窗口之外进行测量，并防止广告重新定向和优化。同样，谷歌最近宣布计划停止在其谷歌Chrome浏览器中支持第三方cookie。此外，苹果最近宣布了一些变化，将限制移动应用程序请求iOS设备广告标识符的能力。这些限制使得我们更难向我们的Pinner提供最相关的广告，衡量我们平台上广告的有效性，以及重新定位和优化我们平台上的广告。开发者可能会发布额外的技术，进一步限制我们收集数据的能力，从而使我们能够衡量我们平台上广告的有效性。任何其他限制，无论是法律、法规、政策(包括第三方政策)或其他, 关于我们收集和共享我们的广告商认为有用的数据的能力，我们使用跟踪和测量技术(包括cookie)或从跟踪和测量技术中获益的能力，或者进一步降低我们在我们平台上衡量广告有效性的能力，都将阻碍我们吸引、增长和留住广告商的能力。广告商和其他提供数据帮助我们投放个性化相关广告的第三方可能会限制或停止共享这些数据。如果他们停止与我们共享此数据，我们可能无法在产品内或从其他来源收集此数据。
我们在很大程度上依赖于我们为广告商收集和共享数据和指标的能力，以帮助新的和现有的广告商了解广告活动的表现。如果广告商认为我们的指标不能准确反映我们的用户基础和用户参与度，或者如果我们发现我们的指标不准确，他们可能不太愿意将他们的预算或资源分配到我们的平台，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们可能无法为广告商开发有效的产品和工具。
我们广告收入的增长取决于我们继续为广告商开发和提供有效的产品和工具的能力。在我们的平台上占据更多空间的新广告形式可能会导致更少的印象，这可能会对我们的收入产生不利影响。随着广告市场产生和发展新的概念和技术，我们可能会招致额外的成本来实施更有效的产品和工具。继续开发和改进这些产品和工具可能需要大量的时间和资源以及额外的投资。如果我们不能继续及时开发和改进我们的广告产品和工具，或者如果我们的广告产品和工具没有得到广告商的好评，我们的广告收入可能会受到不利影响。
我们可能无法在国际上进一步扩大我们的平台并将其货币化，并可能受到越来越多的国际商业和经济风险的影响。
我们计划继续扩大我们在美国以外的业务运营，并向其他语言和国家的品牌商和广告商提供内容和广告。我们计划继续进入新的国际市场，在这些市场，我们在部署我们的服务或销售广告方面经验有限或没有经验。为了成功扩张，我们需要提供定制的、与当地品牌商和广告商相关的内容和产品，这需要大量的时间和资源投入。我们可能会在我们没有销售人员的国家推出我们的广告平台，这些国家对我们的服务和广告平台的市场认知度可能较低，或者我们在特定市场的受众规模可能低于广告商的预期，所有或任何这些都可能限制我们将这些国家货币化的能力。随着我们向新的国际市场扩张，我们可能还不能全面了解Pinners在这些市场的个人品味和兴趣、人口统计数据和文化，以及广告商的期望、目标受众和广告支出回报。这可能会导致我们在能够为这些市场提供足够本地化的服务和广告平台之前，或者在这些市场缺乏必要的需求和基础设施来长期采用我们的服务之前，向这些市场扩张。例如，我们可能会遇到调整我们的内容和搜索工具以适应新市场的挑战，或者建立足够的高质量广告库存来在新市场提供相关的本地化体验。这可能会导致我们限制在国际市场的扩张或减少我们的业务，包括停止在这些市场的广告或根本不将这些市场货币化，这可能会损害我们的声誉和业务，
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收入和财务结果。如果广告市场没有足够的规模，或者我们在这些市场上部署或管理我们的业务不成功，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们在国际上开展业务时面临着各种固有的风险，随着我们在全球范围内继续扩大我们的业务、用户基础和广告客户基础，我们对这些风险的敞口将会增加。这些风险包括：
•政治、社会和经济不稳定；
•货币汇率波动和货币兑换限制；
•信用风险和支付欺诈水平较高；
•整合任何海外收购的难度增加；
•一些国家减少了对知识产权的保护；
•全球业务人员配置和管理困难，以及与多个国际地点和子公司相关的差旅、基础设施和法律合规费用增加；
•在雇员/雇主关系、工人理事会和工会的存在以及距离、语言和文化差异造成的其他挑战方面的不同法规和做法，使在某些国际司法管辖区开展业务变得更加困难；
•在某些国际司法管辖区，由于工资高通胀，劳动力成本增加；
•遵守与我们股权相关的法定要求；
•可能会增加将在美国境外赚取的现金汇回国内的困难，并以其他方式阻止我们自由转移现金的规定；
•进出口管制和限制以及贸易法规的变更；
•遵守美国“反海外腐败法”、英国“反贿赂法”和其他司法管辖区的类似法律；
•遵守GDPR和类似的数据隐私和数据保护法；
•遵守可能限制内容或广告或要求我们向地方当局提供用户信息(包括机密信息)的法律；
•宏观经济状况，例如最近的新冠肺炎疫情，可能会减缓我们的全球扩张；
•遵守多个税收管辖区，管理全球运营的税收影响；以及
•本季度报告(Form 10-Q)中描述的其他风险和不确定性。
如果我们不能进行国际扩张，不能成功管理全球业务的复杂性，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们不能向您保证我们将有效地管理我们业务的增长。
自成立以来，我们经历了快速增长和对我们服务的需求。我们业务和产品的增长和扩展以及全职员工的增加给我们的管理、运营和财务资源带来了巨大的挑战，包括管理与Pinners、广告商、技术许可商和其他第三方的多种关系。如果我们继续扩大我们的业务或我们的第三方关系的数量，我们的技术系统、程序或内部控制可能不够充分。
随着我们组织的员工和办公室数量不断增加，我们需要实施更复杂的组织管理结构，我们也发现要保持我们的企业文化越来越困难，包括我们快速开发和推出新的创新产品以及充分监督员工和业务职能的能力。尤其是在最近，我们关闭了与最近的新冠肺炎流行病有关的所有办事处(包括总部)，我们的全体员工都在偏远地区。我们无法有效地管理组织的增长，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们的经营历史有限，因此，我们过去的业绩可能不能预示未来的经营业绩。
以我们目前的业务规模，我们的经营历史有限，这使得我们很难预测未来的业绩。您不应依赖我们过去的运营结果作为未来业绩的指标。你应该
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根据像我们这样的公司经常遇到的风险和不确定性来考虑和评估我们的前景。
我们过去发生了运营亏损，预计会增加成本和运营费用，预计未来会出现运营亏损，可能永远不会实现或保持盈利。
在我们运营历史的所有年度期间，我们都经历了净亏损和运营现金流为负的情况。我们产生了净亏损截至2019年6月30日和2020年6月30日的6个月分别为241.9美元和12.09亿美元。截至2020年6月30日，我们的累计赤字为24.487亿美元。我们没有实现盈利，而且我们可能没有实现足够的收入来实现未来的盈利。
我们还预计，如果我们继续扩大国内和国际业务，增强我们的产品供应，扩大我们的平纳和广告商基础，扩大我们的营销渠道，雇用更多的员工和开发我们的技术，那么在可预见的未来，我们的运营费用将大幅增加。这些努力可能会被证明比我们目前预期的更昂贵，我们可能无法成功地增加足够的收入来抵消这些更高的费用。我们可能会遇到不可预见的费用、运营延误或其他未知因素，这些因素可能会导致未来的损失。我们有大量未确认的基于股份的薪酬支出，我们预计将在未来几年确认这一支出。欲了解更多信息，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析”和“财务报表附注”。此外，我们还签订了某些不可撤销的承诺，这些承诺限制了我们未来降低成本和开支的能力。更多信息见“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”和“财务报表附注”。在我们实施业务增长计划时，任何未能增加收入的情况都可能使我们无法实现或保持季度或年度盈利能力。
我们可能会做出与我们的使命和价值观一致的决定，这可能会降低我们的短期或中期经营业绩。
我们的使命-给每个人带来创造他们热爱的生活的灵感-公司价值是我们所做的每一件事不可或缺的一部分。我们经常根据我们的使命和价值观对我们的业务和服务做出决策，如果我们相信这些决策会改善品牌商、广告商、员工或我们社区的体验，从而使我们的业务受益，那么这些决策可能会降低我们的短期或中期经营业绩。例如，我们可能会选择删除我们认为不会给Pinners带来鼓舞人心的体验的内容，或者修改我们的政策以降低Pner的参与度。此外，我们决定将某些GDPR权利，如访问、修改和删除的权利，扩展到我们在世界各地的所有Pinner，而不仅仅是欧洲的那些。这些决定可能与投资者的预期不符，任何较长期的好处可能不会在我们预期的时间框架内实现，甚至根本不会实现，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们的经营业绩可能会在每个季度波动，这使得它们很难预测。
我们的季度运营业绩与某些关键业务指标捆绑在一起，这些指标过去曾波动，未来也可能波动，这使得它们很难预测。我们的经营业绩取决于众多因素，其中许多因素是我们无法控制的，包括：
•我们从我们的服务中创造收入的能力；
•我们提高或维持毛利率的能力；
•向品纳展示的广告数量和相关性；
•品纳与不同产品打交道的方式，其中某些产品可能产生不同数额的收入；
•我国广告价格下行压力大；
•随着我们不断发展和扩大业务以保持竞争力，新的和现有的营销和促销努力的时机、成本和组合；
•我们的广告商支出的季节性波动、品牌商的产品使用量以及品牌商和参与度的增长率，每一项都可能随着我们提供的产品的变化或我们业务的增长而变化；
•由于宏观经济状况，例如最近的新冠肺炎疫情，我们的广告商的支出以及品纳的参与度和产品使用出现波动；
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•一般情况下，互联网使用的季节性波动；
•设计用于屏蔽广告显示的技术的成功；
•开发和引进我们或我们的竞争对手提供的新产品；
•我们的第三方提供商能够有效扩展并及时为我们的服务提供必要的技术基础设施；
•系统故障、中断、违反安全或数据隐私或互联网中断，无论是我们的服务还是第三方的服务；
•由于第三方行为而无法获得我们的服务；
•我们衡量指标的变化；
•与用于运营我们业务的技术基础设施相关的成本，包括托管服务；
•以股份为基础的薪酬费用数额的波动；
•我们预测和适应不断变化的互联网业务或宏观经济环境的能力；以及
•本季度报告(Form 10-Q)中描述的其他风险和不确定性。
我们接收、处理、存储、使用和共享数据，其中一些包含个人信息，这使我们受到复杂和不断变化的政府监管以及与数据隐私、数据保护和其他事项相关的其他法律义务的影响，这些义务可能会发生变化和不确定的解释。
我们接收、处理、存储、使用和共享数据，其中一些数据包含个人信息。有许多联邦、州、地方和外国的法律法规，涉及我们的业务、数据隐私以及从Pinner、员工和业务合作伙伴收集、存储、共享、使用、处理、披露和保护个人信息和其他数据，其范围经常变化，受到不确定和不同解释的影响，可能在不同国家之间不一致或与其他规则冲突。
这些法律和法规的应用和解释往往是不确定的，特别是在我们经营的新的和快速发展的行业中，随着全球对数据隐私和数据保护的关注日益增加，我们正在并将继续受到各种不断变化的数据隐私和数据保护法律的约束。我们受制于GDPR，它扩大了个人控制其个人数据处理方式的权利，包括对使用儿童个人数据的限制，为处理个人数据创造了新的监管和操作要求(特别是在数据泄露的情况下)，增加了安全和保密要求，限制了将数据转移到欧洲经济区以外的地区，并规定了对违规行为的重大处罚，包括对上一财年的全球年营业额处以最高4%的罚款，或对最严重的违规行为处以2000万欧元(以较高者为准)的罚款。2018年6月，加利福尼亚州颁布了CCPA，并于2020年1月1日起生效。CCPA要求处理加州居民信息的公司向消费者披露他们的数据收集、使用和共享做法，允许消费者选择不与第三方共享某些数据，并为数据泄露提供新的诉讼理由。目前尚不清楚CCPA将如何解读。此外，联邦贸易委员会(Federal Trade Commission)和许多州总检察长正在解释联邦和州消费者保护法，以实施数据在线收集、使用、传播和安全的标准。这些和其他可能颁布的法律、法规或者对现有法律、法规的新解释造成的负担, 与拥有更多资源的同行相比，我们可能需要修改我们的数据处理做法和政策，并产生大量成本以遵守并可能对我们的业务造成不成比例的影响。这些法律法规还可能影响我们在国际平台上扩展广告的能力，因为它们可能会阻碍我们投放有针对性的广告和准确衡量我们的广告表现的能力。
我们未能或被认为未能遵守我们的隐私政策、对Pinner或其他第三方的数据隐私相关义务、或我们与数据隐私相关的法律义务，或任何导致未经授权发布或转移个人身份信息或其他用户数据的安全妥协，或其他未能遵守这些法律法规或监管审查的行为，都可能导致政府执法行动或诉讼，使我们的业务面临巨额经济处罚，或其他金钱或非金钱救济、负面宣传、对我们产品失去信心、PINER或广告商增长放缓或科技行业的公司最近在数据隐私和数据保护方面经历了更严格的监管审查，我们可能会受到监管机构加强审查和执法行动的影响，以确保遵守数据隐私和数据保护法律法规。GDPR、CCPA和其他此类法律法规规定了新的繁重的义务，并包括以下方面的重大不确定性
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我们可能会在满足他们的要求方面面临挑战，这可能会导致罚款或处罚，导致我们改变我们的数据隐私政策和做法，并限制我们提供个性化广告的能力。消费者权益倡导团体或其他人针对我们的公开声明也可能导致Pinners失去对我们的信任，这可能会导致用户增长、留住或参与度下降，并对我们的品牌、声誉和业务产生不利影响。此外，如果与我们合作的第三方(如广告商、服务提供商或开发商)违反适用的法律或我们的政策，这些违规行为也可能使Pinners的信息面临风险，进而可能对我们的业务、收入和财务业绩产生不利影响。
对适用的法律、法规或行业惯例，或对现有法律和法规的解释的任何重大改变，涉及使用或披露Pinners的数据，或关于我们获得Pinners对使用和披露此类数据的明示或默示同意的方式，都可能要求我们修改我们的产品，可能会以实质性的方式进行，并可能限制我们开发利用Pinners自愿共享的数据的新产品的能力。目前，联邦、州和外国立法和监管机构正在等待一些提案。例如，欧洲联盟正考虑通过“电子私隐条例”，规管电子通讯中的数据私隐和个人资料保护，特别是为直接营销目的。此外，一些国家正在考虑或已经通过立法，实施数据保护要求或要求本地存储和处理数据或类似要求，这可能会增加我们提供服务的成本和复杂性，特别是在我们扩大国际业务的时候。
品纳指标和其他估计在衡量方面受到固有挑战，这些指标中真实或感知的不准确可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们定期审查指标，包括我们的活跃用户数量和其他衡量标准，以评估增长趋势、衡量我们的业绩并做出战略决策。这些指标是使用公司内部数据计算的，没有经过独立第三方的验证。虽然这些数字是基于我们目前认为是对适用测量期的合理估计，但在衡量我们的产品在全球大量人口中的使用方式方面存在固有的挑战。我们的指标计算可能不准确，我们可能无法识别这些不准确之处。在过去，我们依赖于其他衡量不同活动的指标，如保存PIN、点击和其他活动，作为用户增长和参与度的指标。我们过去已实施，将来可能会不时实施计算这些指标的新方法，这可能会导致前几个时期的指标发生变化、减少或与前几个时期不具有可比性。例如，在2018年第二季度，我们实施了当前跟踪活跃用户的方法。我们根据先前方法提供给我们的信息，以我们认为可与当前方法相媲美的方式，重述了2016年第四季度至2018年第一季度的活跃用户数据。然而，根据我们从2016年第四季度获得的数据，我们无法重新统计2016年第四季度之前的一段时间内的活跃用户数量。因此，2016年第一季度、第二季度和第三季度的活跃用户信息都是基于之前的方法，尽管我们认为差异并不大。我们之前测量活跃用户的方法依赖于不同的信号，这取决于测量用户活动的平台-iOS、Android, Web和移动Web-以需要删除某些不会指示活动使用的数据(如后台系统请求)的方式推断用户活动。由于使用的方法或数据不同，我们的指标也可能与第三方发布的估计值不同，或者与我们竞争对手的类似标题的指标不同。
我们的MAU指标也可能受到我们的信息质量努力的影响，这是我们为减少我们平台上的恶意活动(包括我们服务上存在的虚假、垃圾邮件和恶意自动化帐户)所做的总体努力。我们会定期停用违反我们服务条款的虚假、垃圾邮件和恶意自动化帐户，并将这些用户排除在我们的MAU指标计算之外；但是，我们不会成功识别所有垃圾帐户并将其从我们的服务中删除。我们一直在寻求提高我们估计虚假或垃圾账户总数的能力，我们打算继续做出这样的改进。此外，我们并不禁止用户在我们的服务上拥有多个帐户，出于计算活跃用户的目的，我们将一个人持有的多个帐户视为多个用户。
此外，我们的一些品纳人口统计数据可能不完整或不准确。例如，因为平纳自行报告他们的出生日期，我们的年龄人口统计数据可能与平纳的实际年龄不同，或者是不可用的。我们从Pinners选择在我们服务上进行身份验证的其他第三方账户(如Facebook和Google)收到部分Pinner的年龄人口统计数据，但不能保证这些平台会继续允许我们访问这些数据，也不能保证我们从这些第三方收到的数据是准确的。此外，我们关于Pinner的地理位置和按用户地理位置划分的收入的数据是基于
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根据许多因素，这些因素可能并不总是准确地反映实际位置，并且可能会根据我们正在计算的指标而有所不同。如果我们的指标为我们提供了关于品纳及其行为的不正确或不完整的信息，我们可能会对我们的业务做出不准确的结论。
已经开发的技术可以阻止我们的广告显示，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
可以屏蔽我们广告显示的技术已经开发出来了，而且很可能还会继续开发。我们几乎所有的收入都来自广告，而广告拦截技术可能会阻止我们的某些广告显示，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。现有的广告拦截技术在我们的服务上尚未有效，但随着我们做出某些产品更改，可能会变得有效，并且可能会开发新的广告拦截技术。如果我们不能成功地平衡有机内容和付费广告的数量，或者如果用户对广告的态度变得更加负面，更多的用户可能会选择使用阻止或遮挡我们广告显示的产品。此外，无论其有效性如何，广告拦截器可能会引起人们对数字广告行业健康状况的担忧，这可能会降低数字广告的价值，并损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们绝大多数的计算、存储、数据传输和其他服务都依赖于Amazon Web服务。我们使用Amazon Web服务的任何中断、降级或干扰都可能对我们的运营产生负面影响，并损害我们的业务、收入和财务业绩。
亚马逊网络服务(“AWS”)提供我们用来托管我们的网站、移动应用程序和许多我们用来运营业务的内部工具的云计算基础设施。我们与AWS有长期承诺。根据与AWS达成的协议，作为协商让步的回报，我们目前需要在AWS上保持每月某些计算、存储、数据传输和其他服务使用量的大部分。本附录只有在某些情况下才能终止，包括任何一方在另一方实质性违约后终止，这可能是由于我们无法控制的情况造成的。如果我们实质性违反本附录，或由于另一家云服务提供商收购我们而提前终止本附录，可能会受到重大处罚，包括违约金。如果AWS提高定价条款，终止或寻求终止我们的合同关系，与我们的竞争对手建立更有利的关系，或者以不利的方式更改或解释其服务条款或政策，这些行为可能会损害我们的业务、收入和财务结果。
对我们使用AWS的任何重大干扰、限制或其他干扰都将对我们的运营产生负面影响，我们的业务可能会受到损害。此外，目前由AWS提供的云服务向其他云服务提供商的任何过渡都将难以实施，并将导致我们花费大量时间和费用，并可能中断或降低我们交付产品和服务的能力。AWS提供的服务级别可能会影响我们服务的可用性或速度。如果Pinners或广告商无法访问我们的服务或平台或在这样做时遇到困难，我们可能会失去Pinners或广告商，并可能损害我们的业务和声誉。
我们利用AWS运营的位于各种设施中的数据中心托管设施。此外，我们还实施了有限的灾难恢复计划，不允许我们为来自备份数据中心服务的网络流量提供服务。 这些数据中心提供的服务的意外中断可能会阻碍我们处理现有或增加的流量的能力，导致数据丢失或导致我们的平台不可用，这可能会损害我们的声誉和业务。
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我们必须有效地使用我们无法控制的移动操作系统、网络浏览器、网络、法规和标准。如果我们的产品或那些移动操作系统、网络浏览器、网络、法规或标准发生变化，可能会损害PINER的保留、增长和参与度。
因为我们的服务是在移动设备上和通过网络浏览器使用的，所以我们的应用程序必须保持与流行的移动操作系统和浏览器的互操作性，包括Android、Chrome、iOS和Safari。我们无法控制这些操作系统和浏览器。对这些操作系统、浏览器或分发我们的应用程序的在线商店的任何更改，如果影响我们服务的可访问性、速度或功能，或给予竞争产品优惠待遇，都可能损害我们服务的使用。我们的竞争对手控制着我们的应用程序在其上运行或分发的操作系统、浏览器和在线商店，这可能会使我们的服务与这些系统、浏览器和商店的互操作性变得更加困难。我们推出的新产品可能需要更长时间才能与这些系统和浏览器一起运行。
如果我们无法在采用不同操作系统的不同设备上提供一致、高质量的Pner体验，用户增长、留存率或参与度可能会下降，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
要通过移动蜂窝网络提供高质量的视频和其他内容，我们的产品必须与我们无法控制的一系列移动技术、系统、网络、法规和标准很好地协同工作。*通过任何对互联网的增长、普及或使用产生不利影响的法律或法规，包括管理互联网中立性的法律，都可能会减少对我们产品和服务的需求，并增加我们的业务成本。例如，2018年6月，联邦通信委员会(Federal Communications Commission)废除了2015年的“开放互联网规则”，该规则禁止美国的宽带互联网接入服务提供商阻碍大多数内容的访问，或以其他方式不公平地歧视内容提供商。这一废除对Pinners接入互联网的方式以及我们与互联网服务提供商互动的方式的影响仍然不确定。其他国家也有要求平等访问互联网内容的规定。监管改革可能会限制Pinners访问我们服务的能力，或者使我们的服务相对于我们竞争对手的平台变得不那么有吸引力，并导致我们的用户增长、留住或参与度下降，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
如果Pinners在他们的浏览器或移动设备上访问和使用我们的服务变得更加困难，如果Pinners选择不在他们的移动设备上访问或使用我们的服务，或者如果Pinners选择使用限制访问我们服务的移动产品，用户增长、留住和参与度可能会下降，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们依赖来自其他方的软件、技术和相关服务，它们的使用、访问或性能问题可能会增加我们的成本，损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们依赖来自第三方的软件、技术和相关服务来运行我们业务的关键功能。我们使用的第三方技术或服务可能会由于各种原因而变得不可用，包括停机、中断或未能根据我们的协议履行。它们可用性或功能的意外延迟会反过来影响我们服务的使用或可用性。此外，第三方软件和服务提供商可能不再以商业合理的条款提供此类软件和服务，或者可能无法正确维护或更新其软件。在这种情况下，我们可能需要向其他方寻求软件或服务的许可证，或者重新设计我们的产品以与新的软件或服务一起运行。这可能会导致新产品的发布延迟，直到能够识别、许可或开发同等技术，并将其集成到我们的平台和服务中。此外，我们可能会被迫限制当前或未来产品中可用的功能。如果发生这些情况、延迟和限制，可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们的业务取决于我们维护和扩展技术基础设施的能力，包括我们服务的速度和可用性。
我们吸引、留住和服务品牌商和广告商的声誉和能力取决于我们服务的可靠表现以及我们的基础技术基础设施和内容交付流程。我们的系统不时会受到干扰或破坏。如果我们的平台在Pinners或广告商尝试访问时不可用，如果它没有像他们预期的那样快速加载，或者如果他们的内容没有被保存，Pinners未来可能不会经常返回我们的平台，或者根本不会。
我们的广告商必须能够在响应迅速且稳定的平台上轻松购买、预测、优化和衡量广告的表现。如果我们的技术基础设施不可靠，广告商将不会继续与我们做生意。我们的系统可能没有充分设计为具有必要的可靠性和冗余性来避免性能
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可能会损害我们业务的延迟或停机。我们的系统设计可能不足以避免性能延迟或停机。例如，我们的工程团队对我们系统的广泛访问是为速度和发布速度而设计的，这增加了直接对我们的实时平台和服务进行破坏性的有意和无意(以及潜在的过早)更新和更改的风险。随着我们的用户和广告商基础以及在我们服务上共享的信息量和类型持续增长，我们将需要越来越多的技术基础设施，包括网络容量和计算能力，以继续满足品牌商和广告商的需求，这可能会增加我们的成本。我们可能无法有效地扩展和发展我们的技术基础设施，以适应这些不断增加的需求，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。此外，如果发生系统故障、员工错误、AWS服务故障或中断、员工或第三方的恶意意图，我们可能会丢失所有或大量数据，并且我们可能无法快速或完全恢复此类数据。这种数据丢失可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
此外，我们的系统和运营很容易受到火灾、洪水、断电、电信故障、使用量激增、恐怖袭击、战争行为、地震和类似事件的破坏、延误或中断。我们特别容易受到这类事件的影响，因为我们的云计算基础设施目前位于一个地理区域。此外，我们的大部分员工都在我们位于加利福尼亚州旧金山的总部工作。如果出现涉及我们系统的灾难性故障或影响我们总部或整个旧金山地区的重大中断事件，我们可能无法运行我们的服务。
我们很大一部分技术基础设施是由第三方提供的。我们从这些提供商收到的服务的任何中断或故障都可能损害我们处理现有或增加的流量的能力，或者导致我们的平台不可用，这可能会损害我们的业务。我们对这些提供商几乎没有控制权，对他们的治理也有有限的视野，这些提供商面临的任何财务或其他困难都可能损害我们的业务。
任何前述风险的发生都可能导致我们的系统和硬件损坏或导致它们完全失效，而我们的保险可能不承保此类风险或可能不足以赔偿可能发生的损失。这些事件可能会导致管理分心，诉讼和执法造成的收入和成本损失。此外，它们还可能导致修复或更换损坏的设施以及补救由此导致的数据丢失或损坏的巨额费用。产品供应的长期中断或速度或其他功能的降低可能会严重损害我们的声誉和业务。
如果我们失去一名或多名关键人员，或者我们未来无法吸引和留住其他高素质的人员，可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们目前依赖于我们关键人员的持续服务和表现，包括本杰明·西尔伯曼(Benjamin Silbermann)和其他人。西尔伯曼先生的聘用，以及我们其他关键人员的聘用都是随意的，这意味着他们可以随时以任何理由辞职或被解雇。此外，我们的许多关键技术和系统都是由我们的人员为我们的业务量身定做的。关键人员的流失，包括主要管理层成员以及我们的主要工程、设计、营销、销售和产品开发人员，可能会扰乱我们的运营并损害我们的业务。
此外，吸引和留住优秀人才，特别是拥有计算机视觉、人工智能和机器学习专业知识的工程师，对我们的业务也很重要。随着业务的发展，我们可能会发现招聘和留住人才的努力更具挑战性，因为人才市场竞争激烈。我们的股票期权授予、限制性股票授予和限制性股票单位授予，或通过其他薪酬安排提供的激励措施，可能无法有效地吸引和留住员工。我们还可能被要求提高工资、福利和非股权激励。如果我们的公司文化改变，我们可能会遇到吸引和留住人才的困难。我们为处理和解决某些历史上的企业文化问题所做的持续努力已经并将继续导致成本增加，并耗费管理层的时间和注意力。再者，如果我们的努力做不到，我们可能无法吸引和留住人才。如果我们不能成功吸引和挽留高质素的人才，或增加所需的财政资源，便可能达不到我们的业务目标，我们的业务、收入和财务业绩都可能受损。
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政府在其国家限制使用我们的服务或某些产品的行动可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
如果美国以外的政府当局认为我们违反了他们的法律或其他原因，他们可能会寻求限制使用我们的服务，而我们的服务不时受到其他国家政府的限制。例如，在中国、印度、哈萨克斯坦和土耳其，对我们服务的访问已经或目前全部或部分受到限制。其他政府可能试图限制或阻止访问或阻止我们的服务，禁止或阻止托管通过我们的服务提供的某些内容，或者施加其他限制，这些限制可能会在一段时间内甚至无限期地影响我们服务在该国的可访问性或可用性。例如，一些国家制定了法律，允许网站因托管某些类型的内容而被屏蔽，或者可能要求网站删除某些受限制的内容。管理管理我们服务上可用内容的类型和性质的多个司法管辖区的要求可能是具有挑战性的。如果我们的服务受到禁止或限制，或者如果我们的竞争对手能够成功打入新的地理市场，或在我们无法进入的现有地理市场或面临其他限制的现有地理市场占据更大份额，我们的用户增长、留住和参与度可能会受到不利影响，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们可能会因在我们的服务上发布或提供的内容或信息而承担责任。
我们受许多美国联邦、州及外国法律和法规的约束，这些法律和法规涉及对我们的业务至关重要的事项，包括涉及数据隐私和保护、知识产权(包括版权法和专利法)、内容监管、宣传权、广告、营销、健康和安全、竞争、保护未成年人、消费者保护、税收、反贿赂、反洗钱和腐败、经济或其他贸易禁令或制裁或证券法遵守的法律和法规。我们可能会因与我们服务上发布或提供的内容或信息相关的索赔而被起诉或面临监管行动。我们帮助我们主动检测潜在违反策略或其他不当内容的系统、工具和人员无法识别我们服务上的所有此类内容，并且在许多情况下，这些内容将出现在我们的服务上。随着我们开发和增加某些产品(如视频)的使用，这种风险可能会增加，对这些产品而言，识别此类内容具有挑战性。此外，一些有争议的内容可能不会在我们的服务上被禁止，即使这些内容没有出现在给Pinners的广告或推荐中，也可能会出现在搜索结果中或保存在董事会上。这一风险在美国以外的某些司法管辖区加剧，在这些司法管辖区，我们对第三方在我们平台上发布的内容的责任保护可能不明确，而且我们在当地法律下受到的保护可能比我们在美国少。此外，如果在我们的服务中发现违反政策的内容，我们可能会违反某些关键协议的条款，这可能会导致协议终止，在某些情况下还会支付损害赔偿金。我们在调查和辩护这类索赔时可能会招致巨额费用，如果我们被判负有责任，还会产生损害赔偿。如果发生任何此类事件，我们的业务, 收入和财务业绩可能会受到损害。
我们依赖于与我们的服务提供的内容相关的各种法定和普通法框架和辩护，包括美国的“数字千年版权法”、“通信体面法”和“合理使用原则”，以及欧盟的“电子商务指令”。DMCA限制但不一定消除我们在缓存、托管、列出或链接到可能包含侵犯版权的材料的第三方内容方面的潜在责任。CDA进一步限制了我们对第三方上传到我们服务的内容的潜在责任。合理使用原则(以及其他国家的相关原则)等抗辩理由可以用来限制我们因报道、评论和恶搞等目的而展示第三方知识产权内容的潜在责任。在欧盟，“电子商务指令”对我们提供第三方内容的潜在责任提供了一定的限制。然而，这些法规和学说中的每一个都受到不确定或不断变化的司法解释以及监管和立法修订的影响，我们不能保证这些框架和辩护将为我们提供保护。美国和其他国家的监管机构可能会引入新的监管制度，增加对我们服务上提供的内容的潜在责任，包括误导性或操纵性信息、仇恨言论、隐私、受版权保护的内容和其他类型的在线损害的责任。例如，国会已经做出各种努力，根据CDA第230条限制在线平台可获得的保护范围，目前对美国第三方内容的责任保护可能会减少或改变。类似, 欧盟数字单一市场(DSM)版权指令将于2021年6月由每个欧盟成员国实施，该指令可能会改变在线共享内容平台的责任计划，并对用户上传的内容提出额外要求，以保护版权所有者免受其作品的未经许可使用。这可能需要我们内置可能对我们的业务不利的其他产品功能或工具，增加付款义务或合规成本。在美国，无论是在联邦和州一级，在欧盟和英国，也有一些立法建议，这可能
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在影响我们业务的领域施加新的义务，例如侵犯版权和其他在线损害的责任。
由于我们平台上的内容，我们还可能在特定国家面临限制或阻止我们服务的罚款或命令。举例来说，德国的“网络执法法”(Network Execution Act)对未能遵守某些内容删除和披露义务的行为处以巨额罚款，其他国家(包括英国)也可能制定类似的立法，对未能删除某些内容施加惩罚。此外，欧盟目前正在讨论一项法规，该法规将要求与恐怖分子有关的内容在被标记后一小时内删除。如果该规定获得通过，我们用于某些清除义务的工具可能不起作用，我们可能不得不构建自定义工具。
任何新法例都可能难以及时而全面地遵守，并可能大幅增加我们的成本。对于像我们这样规模的公司来说，这些成本可能高得令人望而却步，这可能会阻止我们在特定市场推出产品。与拥有更多资源的竞争对手相比，这可能会使我们处于劣势。如果规则、理论或现有的抗辩理由发生变化，如果国际司法管辖区拒绝应用目前在美国或欧盟提供的类似保护，或者如果法院不同意我们将这些规则应用于我们的服务，我们可能会被要求花费大量资源试图遵守新规则，或者招致责任，我们的业务、收入和财务结果可能会受到损害。
我们可能会卷入涉及知识产权索赔或其他纠纷的法律纠纷，这些纠纷的支持成本很高，如果得到不利的解决，可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们目前正在参与，将来可能还会参与在我们的日常业务过程中产生的实际和威胁的法律诉讼、索赔、调查和政府调查，包括知识产权、数据隐私和数据保护、隐私和其他侵权行为、非法或令人反感的内容、消费者保护、证券、雇佣、合同权利、侵犯民权、虚假或误导性广告，或与我们提供或发布或提供给我们的服务提供的内容或信息有关的其他法律索赔。任何涉及我们的诉讼、索赔或调查，无论成功与否，都可能耗费时间，导致昂贵的诉讼，不利的结果，增加的业务成本，可能需要我们改变业务做法或产品，需要大量的管理层时间，可能会损害我们的声誉或损害我们的业务和未来的财务业绩。
我们目前涉及并受到与第三方专利、商标、版权和其他知识产权有关的实际诉讼和威胁诉讼，并可能继续受到知识产权诉讼及其威胁。 互联网、技术和媒体行业的公司拥有大量专利、版权、商标和商业秘密，并经常因侵犯或其他侵犯知识产权的指控而提起诉讼。随着我们面临日益激烈的竞争，我们的业务和产品不断增长，知名度越来越高，收到更多针对我们的知识产权索赔的可能性也在增加。此外，拥有专利和其他知识产权的各种“非执业实体”已经主张，并可能在未来试图主张针对我们的知识产权索赔，以通过许可或其他和解来获取价值。
我们不时会收到专利持有者的来信，指控我们的一些产品侵犯了他们的专利权，以及商标持有者的来信，指控他们侵犯了商标权。我们还收到版权内容持有者的信件，指控他们的知识产权受到侵犯，包括DMCA下架请求。我们的技术和内容，包括Pinners附加到我们服务上的内容，可能经不起这样的第三方索赔。
对于任何知识产权索赔，我们可能需要申请许可证，才能继续使用被发现侵犯第三方权利的技术或从事侵犯第三方权利的做法，这些可能无法以合理条款获得，并可能大幅增加我们的运营费用。我们可能根本无法获得继续使用此类技术或实践的许可，我们可能被要求停止使用此类技术或实践，或开发替代的非侵权技术或实践。开发替代的非侵权技术或做法可能需要大量的努力和费用，或者可能根本无法实现。我们的业务、收入和财务业绩可能会因此受到损害。
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如果我们不能保护我们的知识产权，我们的品牌和其他无形资产的价值可能会缩水，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们依赖，并预计将继续依赖与我们的员工、顾问和其他与我们有关系的第三方签订的保密、发明转让和许可协议，以及商标、版权、专利和商业秘密保护法，以保护我们的专有权利。我们已经在美国和其他国家为我们的知识产权的某些方面提交了各种申请，目前我们在多个司法管辖区持有已颁发的专利。此外，不能保证我们的每一项专利申请都会导致一项专利的颁发。此外，由此产生的任何已颁发专利的权利要求可能比我们的专利申请中的权利要求更窄。不能保证我们的每一次商标申请都会颁发商标，也不能保证每一次商标注册都能保持下去。在未来，我们可能会获得额外的专利或专利组合，从第三方获得专利许可，或者同意将我们的专利使用许可给第三方，这可能需要大量的现金支出。此外，我们当前和未来的专利、商标和其他知识产权或其他专有权利可能会受到争议、规避或被认定为不可执行或无效。
但是，第三方可能在知情或不知情的情况下侵犯或挑战我们的所有权。并非我们经营或打算经营业务的每个国家都提供有效的知识产权保护。我们可能无法在不招致大量时间和费用的情况下防止侵权(如果有的话)。不能保证其他公司不会提供与我们的业务基本相似并与我们的业务竞争的技术、产品、服务、功能或概念。同样，特别是当我们扩大我们的业务范围和我们经营的国家时，我们可能无法阻止第三方侵犯或挑战我们对我们的知识产权的使用，包括那些用于建立和区分“Pinterest”品牌的知识产权。如果对我们专有权的保护不足以防止第三方未经授权使用或挪用，我们的品牌和其他无形资产的价值可能会降低，竞争对手可能会更有效地模仿我们的技术、产品、服务或功能或运营方法。任何这些事件都可能损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们使用“开源”软件可能会使我们面临可能的诉讼，或者可能会阻止我们提供包含开源软件的产品，或者要求我们以不利的条款获得许可。
我们使用的技术有一部分包含“开源”软件，将来我们可能会加入开源软件。开源许可证可能会使我们受到某些不利条件的约束，包括要求我们免费提供包含开源软件的产品，要求我们公开基于、并入或使用开源软件创建的任何修改或衍生作品的源代码，或者要求我们根据特定开源许可证的条款许可此类修改或衍生作品。 我们还通过开源项目将我们的一些软件授权给其他人，这要求我们将源代码公开，因此可能会影响我们保护与该软件相关的知识产权的能力。如果发布我们使用或许可的开源软件的作者或其他第三方声称我们没有遵守适用许可证的条件，我们可能会被要求招致针对此类指控的重大法律费用，并可能遭受重大损害、被禁止提供包含开源软件的产品、被要求发布专有源代码、被要求从第三方获得许可证或以其他方式被要求遵守不利条件，除非我们能够重新设计产品，使其符合开源许可证或不并入。上述任何一项都可能扰乱我们提供产品的能力，并损害我们的业务、收入和财务业绩。
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我们可能会收购其他业务，这可能需要大量的管理层关注，扰乱我们的业务，稀释股东价值，损害我们的业务、收入和财务业绩。
作为我们业务战略的一部分，我们已经并打算进行收购，以增加专业员工和补充公司、产品或技术。我们之前和未来的收购可能不会实现我们的目标，我们可能不会从未来的收购中实现好处。任何集成过程都需要大量的时间和资源，我们可能无法成功管理该过程。如果我们不能成功整合收购，或与这些收购相关的人员或技术，合并后的公司的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。我们的收购策略可能会随着时间的推移而改变，我们完成的未来收购可能会被品牌商、广告商、投资者或其他与我们有业务往来的人负面看待。我们可能无法成功评估或利用收购的技术并准确预测收购的财务影响，包括会计费用。我们还可能因收购公司而承担意想不到的责任。我们可能不得不支付现金、产生债务或发行股权证券来支付任何此类收购，每一项都可能影响我们的财务状况或我们证券的价值。我们预计未来的任何收购都将通过额外发行股权、公司负债、资产支持的收购融资或运营现金相结合的方式来融资。出售股权为任何此类收购提供资金，可能会导致我们的股东股权被稀释。债务的产生将导致固定债务的增加，还可能包括阻碍我们管理业务能力的契约或其他限制。未来我们可能找不到其他合适的收购候选者，也可能无法以优惠条件完成收购。, 如果真的有的话。我们的收购战略可能需要管理层的高度关注，扰乱我们的业务，损害我们的业务、收入和财务业绩。
如果我们无法获得额外的融资，如果需要，或者如果我们拖欠信用义务，我们的运营可能会中断，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们可能需要额外的资金来维持和发展我们的业务。我们获得融资的能力将取决于我们的发展努力、业务计划、经营业绩、投资者需求和我们寻求融资时的资本市场状况等。我们不能向您保证在需要时或根本不能以优惠条件向我们提供额外的融资。如果我们通过发行股票、股权挂钩证券或债务证券筹集额外资金，这些证券可能拥有高于我们普通股权利的权利、优惠或特权，我们现有的股东可能会受到稀释。此外，新冠肺炎大流行导致在获得额外融资和金融市场波动方面存在高度不确定性。如果我们获得资金的渠道受到限制，或者我们的借贷成本因与新冠肺炎疫情有关的金融市场的发展而增加，我们的运营和财务状况可能会受到不利影响。
我们的循环信贷安排为我们的贷款人提供了对我们几乎所有国内资产以及某些国内知识产权的优先留置权，并包含金融契约和其他对我们行动的限制，可能会限制我们的运营灵活性或以其他方式对我们的运营结果产生不利影响。它包含许多条款，这些条款限制了我们和我们的子公司产生额外债务、支付股息、赎回和回购股票、进行投资、贷款和收购、产生留置权、与关联公司进行交易、与其他公司合并或合并、出售重要业务或资产，或者许可或转让我们的某些知识产权的能力。我们亦须遵守某些财务契约，包括综合总资产契约和流动资金契约。遵守这些公约可能会使我们更难成功地执行我们的商业策略，更难与不受这些限制的公司竞争。
如果我们未能遵守循环信贷安排下的契诺，贷款人将有权终止在该安排下提供额外贷款的承诺，强制执行担保该安排下义务的抵押品的任何留置权，宣布所有未偿还贷款和累算利息和费用到期并应支付，并要求我们提交现金抵押品，作为根据该安排签发的任何未偿还信用证的偿还义务的抵押品。如果根据该安排行使任何补救措施，我们可能没有足够的现金或能够借入足够的资金来为债务再融资或出售足够的资产来偿还债务，这可能会立即对我们的业务、现金流、运营和财务状况产生重大不利影响。即使我们能够获得新的融资，也可能不是以商业上合理的条件，或者是我们可以接受的条件。
此外，我们的循环信贷安排利用LIBOR或循环信贷安排中规定的各种替代方法来计算任何借款的应计利息金额。包括英国和美国在内的某些司法管辖区的监管机构已经宣布，希望在2021年底之前逐步停止使用LIBOR。
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如果没有公布的美元LIBOR利率，我们与LIBOR挂钩的债务利率将使用一种替代方法确定，如果左轮手枪被提取，任何一种方法都可能导致利息义务超过当前形式，这可能对我们的融资成本产生实质性的不利影响。
解释和应用最近的美国税法或美国或非美国税收对我们业务的其他变化可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
2017年减税和就业法案(《税法》)在多个方面改变了美国对跨国公司征收所得税的方式。发布额外的监管或会计指导可能会影响我们对新法律对我们影响的分析，并可能损害我们的经营业绩和财务状况。因此，我们仍在与我们的专业顾问一起分析税法。在分析完成之前，新税法在未来一段时间对我们的全面影响是不确定的，也不能保证有任何潜在的影响。
此外，2018年3月，欧盟委员会(European Commission)发布了一份关于欧洲理事会(European Council)对特定数字服务征税的指令的提案。该提案呼吁对数字活动的某些收入征收临时税，并建立一个更长期的制度，为数字服务创造一个应税的存在，并对数字利润征税。一些司法管辖区已经对提供数字服务产生收入的科技公司征税，包括英国、法国和意大利，其他一些司法管辖区也在考虑制定类似的数字税制。在这些努力的同时，经济合作与发展组织(OECD)正在进行的工作，作为其基础侵蚀和利润转移(BEPS)行动计划的一部分，将在2020年发布一份最终报告，提供一份关于数字经济税收的长期多边提案。虽然我们不知道确实的影响，但这项法例已经并可能继续导致额外的税项风险。
对我们业务的美国或非美国税收的进一步变化可能会提高我们在全球的有效税率，导致额外的税收或其他成本或产生其他实质性后果，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们可能有比预期更大的纳税义务，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们在全球多个税收管辖区开展业务，包括在美国的联邦、州和地方层面，以及在许多其他国家，并计划在未来继续扩大我们的业务规模。因此，我们将接受多个美国联邦、州、地方和非美国税务当局的审查和潜在审计。在确定我们在全球范围内的所得税和其他纳税义务拨备时，需要做出重大判断。此外，税务机关可能不同意我们的税收立场，并对我们的税收立场提出质疑。不同税务机关成功的单边或多司法管辖区行动，包括在我们目前或未来的公司运营结构和第三方和公司间安排(包括转让定价以及我们开发、价值和使用我们知识产权的方式)的背景下，可能会提高我们的全球有效税率，导致额外的税收或其他成本，或产生其他实质性后果，这可能会损害我们的业务和财务业绩。2019年12月，我们完成了将部分知识产权转让给爱尔兰子公司的实体内资产转移，导致外国递延税资产增加。我们不能肯定这次转移不会导致任何意想不到的税收后果，这可能会损害我们的财务业绩。
虽然由于我们的经营亏损历史，我们目前没有产生重大的税收成本，但如果我们的盈利能力在未来增加，我们的税收负担可能会增加。此外，我们的有效税率可能会根据不同司法管辖区之间分配或赚取的活动和收入的组合、税法和这些司法管辖区的适用税率(包括可能成为实质性的未来税法)、国家之间的税收条约、我们根据这些税收条约获得利益的资格以及递延税收资产和负债的估值的变化而每年变化。这些变化可能会导致适用于我们全部或部分收入的实际税率提高，这将降低我们的盈利能力。
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我们使用或受益于我们的净营业亏损、结转和某些其他税收属性的能力可能是有限的。
截至2019年12月31日，我们的联邦、加利福尼亚州和其他州的净运营亏损结转分别为18.808亿美元、245.2美元和599.7美元。如果不加以利用，这些规定将分别于2028年、2028年和2026年开始到期。使用使用我们的净营业亏损结转和其他税收属性，如研发税收抵免，可能会受到年度限制，或者由于1986年国内税法(经修订)第382和383节以及其他类似条款规定的所有权变更限制，可能会受到其他使用或收益限制的限制，因此，我们的净营业亏损和其他税收属性(如研发税收抵免)可能会受到年度限制，或者由于1986年国税法(以下简称“国税法”)第382和383节以及其他类似条款规定的所有权变更限制，使用或受益可能受到其他限制。此外，税法改变了管理净营业亏损结转的联邦规则。对于2017年12月31日之后开始的纳税年度产生的净营业亏损结转，税法将纳税人利用此类结转的能力限制在应税收入的80%以内。此外，在截至2017年12月31日的纳税年度产生的净营业亏损结转可以无限期结转，但一般禁止结转。2018年1月1日之前产生的净营业亏损结转将不受税法的应税收入限制，并将继续有20年的结转期。然而，我们的净营业亏损结转和其他税收资产可能在使用前到期，并可能受到限制，这可能会损害我们的业务和财务业绩。
不利的全球经济和金融状况可能会损害我们的商业和金融状况。
不利的宏观经济发展可能会对我们的业务和财务状况产生负面影响。不利的全球经济和金融事件，如新冠肺炎大流行，已经造成并可能在未来继续造成全球金融市场的混乱和波动。这些情况已经或可能导致(其中包括)公司在广告上的支出能力和意愿受到不利影响，导致我们的股价波动，并对我们持有存款的机构的财务状况或我们的现金等价物和有价证券发行人的信用质量造成不利影响。我们不能向你们保证，在宏观经济不利的情况下，我们会做得很好。由于我们的大部分收入来自美国境内的广告商，美国的经济状况对我们的影响更大。

我们的财务业绩可能会受到美国普遍接受的会计原则变化的不利影响。
在美国，公认的会计原则受到财务会计准则委员会、美国注册会计师协会、证券交易委员会和为颁布和解释适当的会计原则而成立的各种机构的解释。这些原则或解释的改变可能会损害我们的收入和财务业绩，并可能影响在宣布改变之前完成的交易的报告。
与我们A类普通股所有权相关的风险
我们普通股的双重股权结构将投票权集中在那些在我们首次公开募股(“IPO”)完成之前持有我们股本的股东手中，包括我们的联合创始人、高管、员工和董事、他们的关联公司，以及我们所有其他IPO前股东(包括那些与我们的任何联合创始人、高管、员工或董事没有关联的股东)。这将限制或排除你影响公司事务的能力。
我们的B类普通股每股有20个表决权，我们的A类普通股每股有1个表决权。由于我们的B类普通股与A类普通股之间的投票权比例为20：1，截至2020年6月30日，我们已发行B类普通股的持有者持有我们已发行股本投票权的约86.5%。由于我们B类普通股的持有者总共持有我们股本的大多数投票权，因此这些持股人(包括我们所有的首次公开募股前股东，包括那些与我们的任何联合创始人、高管、员工或董事没有关联的股东)控制着提交给我们股东批准的所有事项。一旦B类普通股的总投票权低于我们已发行股本的约4.76%，B类普通股的持有者将不再持有我们已发行股本的50%以上的投票权。
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因此，在可预见的将来，我们B类普通股的持有者可能会对我们公司的管理和事务以及提交给我们股东批准的所有事项的结果产生重大影响，包括董事选举和重大公司交易，如合并、合并或出售我们几乎所有的资产，即使他们持有的股票总数不到我们股本流通股的50%。此外，这可能会阻止或阻止对我们股本的主动收购提议或要约，因为您可能认为作为我们的股东之一，这些提议或要约符合您的最佳利益。我们B类普通股的这些持有者可能拥有与您不同的利益，可能会以您不同意的方式投票，这可能会对您的利益不利。这一控制可能会对我们A类普通股的交易价格产生不利影响。尽管不再受雇于我们，我们的联合创始人之一保罗·夏拉仍然能够行使相当大的投票权。如果我们终止我们其他联合创始人的雇佣，他们也将继续有能力行使重大投票权，在我们的其他现有持有人出售他们的B类普通股的情况下，他们将保留他们的B类普通股。
B类普通股持有者的转让通常将导致这些股票转换为A类普通股，但向实体(包括某些慈善机构和基金会)的某些转让除外，前提是转让人对B类普通股以及我们修订和重述的公司注册证书中描述的某些其他转让保留唯一的处置权和排他性投票权。此外，所有B类普通股将在以下日期自动转换为A类普通股：(I)在我们IPO结束日期的七周年纪念日，但任何继续实益拥有紧接我们IPO完成前该持有人实益拥有的至少50%的B类普通股股份的持有人持有的B类普通股股份除外，以及(Ii)董事会决定的日期为死亡或永久丧失工作能力后90至540天之间的日期，B类普通股股份将在以下日期自动转换为A类普通股股份：(I)在我们IPO结束日期的七周年纪念日，但任何继续实益拥有该持有人在紧接我们IPO完成前实益拥有的B类普通股股份数量至少50%的B类普通股股份除外，以及(Ii)在董事会决定的90至540天之间的日期将B类普通股转换为A类普通股已经并将继续产生效果，随着时间的推移，增加那些长期保留股份的B类普通股持有者的相对投票权。例如，如果我们的一个或多个现有股东在较长一段时间内保留他们持有的大部分B类普通股，而所有其他现有股东出售他们的B类普通股，那么那些保留大量股份(而所有其他股东都出售)的现有股东未来可以控制我们已发行股本的大部分合并投票权。
我们的双层结构可能会压低我们A类普通股的交易价格。
我们无法预测我们的双重股权结构是否会导致我们的A类普通股的市场价格更低或更不稳定，或者会带来负面宣传或其他不利后果。例如，某些指数提供商已宣布限制将具有多类股权结构的公司纳入其某些指数。标普道琼斯(S&P Dow Jones)和富时罗素(FTSE Russell)已宣布修改将上市公司股票纳入某些指数(包括标准普尔500指数)的资格标准，根据这一标准，拥有多种类别普通股的公司将被排除在外。此外，几家股东咨询公司已经宣布反对使用多级结构。因此，我们普通股的双重股权结构可能会导致股东咨询公司发表对我们公司治理实践的负面评论，或者以其他方式试图导致我们改变资本结构。股东咨询公司批评我们的公司治理做法或资本结构的指数或任何行动或出版物中的任何此类排除都可能对我们A类普通股的价值和交易市场产生不利影响。
我们A类普通股的活跃交易市场可能不会持续下去。
我们的A类普通股在纽约证券交易所上市，代码是“PINS”。然而，我们不能向您保证，我们A类普通股的活跃交易市场将持续下去。因此，我们不能向您保证，我们A类普通股的活跃交易市场能否维持、任何交易市场的流动性、您是否有能力在需要时出售您持有的A类普通股，或者您可能获得的股票价格。
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我们A类普通股的交易价格可能会波动，您可能会损失全部或部分投资。
我们A类普通股的交易价格可能会波动，可能会受到各种因素的影响而波动，其中一些因素是我们无法控制的。这些波动可能会导致您失去对我们A类普通股的全部或部分投资，因为您可能无法以您支付的价格或高于您支付的价格出售您的股票。可能导致我们A类普通股交易价格波动的因素包括：
•整体股市价格和成交量时有波动；
•科技股成交价和成交量波动；
•其他技术公司，特别是本行业公司的经营业绩和股票市场估值的变化；
•我们或我们的股东出售或预期出售我们的A类普通股股票，包括如果股东向市场出售我们A类普通股的股票，以支付因我们的股东结算RSU或行使股票期权、或转换或预期转换大量B类普通股股票而应缴的税款；
•机构股东的行为；
•行业或证券分析师未能保持对我们的报道，分析师下调我们的A类普通股评级或对我们的竞争对手提供更有利的推荐；分析师未能定期发布研究报告或发布对我们的业务不利或不准确的报告；分析师改变对我们公司的财务和运营估计，或我们未能达到这些估计或投资者的期望；
•我们可能向公众提供的前瞻性财务或经营信息或财务预测，该信息或预测的任何变化或我们未能达到预测；
•我们将来可能产生的任何债务；
•无论是投资者还是证券分析师都不看好我们的股票结构，特别是我们的双重股权结构和我们B类普通股持有者的重大投票权控制；
•我们或我们的竞争对手宣布新产品、功能、服务、技术创新、收购、战略合作伙伴关系、合资企业或资本承诺；
•我们的公告或第三方对我们或我们的竞争对手的用户基础或参与度的规模或参与程度的实际或预期变化的估计；
•公众对我们的用户基础和参与度的关键指标的质量和准确性的看法；
•公众对我们的新闻稿、其他公开公告和提交给证券交易委员会的文件的反应；
•涉及我们或本行业其他公司的谣言和市场投机行为；
•我们的用户增长、留住、参与度、收入或其他经营业绩的实际或预期波动；
•我们的业务、我们的竞争对手的业务或总体竞争格局的实际或预期发展；
•涉及我们、我们的行业或两者兼而有之的诉讼，或监管机构对我们或我们的竞争对手的业务进行的调查；
•关于我们的知识产权或其他专有权利的发展或争议；
•我们或我们的竞争对手宣布或完成对业务、产品、服务或技术的收购；
•适用于本公司业务的新法律法规或对现有法律法规的新解释；
•会计准则、政策、准则、解释或者原则的变更；
•管理上的任何重大变化；
•一些我们无法控制的宏观经济事件，例如最近在全球范围内爆发的新冠肺炎疫情；
•总体经济状况和我们的市场缓慢或负增长。
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此外，过往，在整体市场和某间公司证券的市价出现波动后，这些公司经常会被提起证券集体诉讼。如果对我们提起诉讼，可能会导致巨额费用，并分散我们管理层的注意力和资源。
我们或现有股东未来发行的债务或股权证券可能会对我们A类普通股的市场价格产生不利影响。
将来，我们可能试图通过发行额外股本或发行债务或其他证券(包括商业票据、中期票据、优先或次级票据、可转换为股权的债务证券或优先股)来获得融资或进一步增加资本资源。未来的收购还可能需要大量额外资本，而不是运营现金。
发行额外的股本或其他证券，包括可转换为股权的证券，可能会稀释我们现有股东的经济和投票权，降低我们A类普通股的市场价格，或者两者兼而有之。在清算时，债务证券和优先股的持有者(如果发行)以及其他借款的贷款人将优先于普通股持有者获得我们可用资产的分配。可转换为股权的债务证券可能会受到转换比率的调整，根据这些调整，某些事件可能会增加转换后可发行的股权证券的数量。优先股如果发行，可能在清算分配方面享有优先权，或者在股息支付方面享有优先权，这可能会限制我们向普通股持有人支付股息的能力。我们在未来的任何发行中发行证券的决定将取决于市场状况和其他我们无法控制的因素，这些因素可能会对我们未来发行的金额、时间或性质产生不利影响。此外，我们有资格公开出售的大量普通股或受要求我们登记公开出售的权利约束的大量普通股可能会压低我们A类普通股的市场价格。由于在市场上大量出售我们A类普通股的股票，我们A类普通股的市场价格可能会下降，而对这些出售可能发生的看法也可能压低我们A类普通股的市场价格。因此，我们A类普通股的持有者承担我们未来发行或未来出售股票可能会降低我们A类普通股的市场价格并稀释他们在我们公司的持股的风险。
额外的股票发行，包括与股权奖励的结算相关的股票发行，可能会导致我们的股东的股权被严重稀释。
未来发行我们A类普通股的股票或将我们B类普通股的大量股票转换为A类普通股，或者认为这些出售或转换可能发生，都可能压低我们A类普通股的市场价格，并导致我们A类普通股持有者的股权被严重稀释。我们目前有可能在行使已发行股票期权或结算已发行限制性股票单位(“RSU”)时发行的B类普通股，以及可能在结算已发行限制性股票单位(“RSU”)时发行的A类普通股。有关详细信息，请参阅“财务报表附注”。我们有6,003,907,640股授权但未发行的A类普通股，目前未根据我们的股权激励计划或慈善捐赠计划保留供发行。除某些例外情况外，我们可以在不采取任何行动或得到股东批准的情况下发行所有这些A类普通股。我们还打算继续评估收购机会，并可能发行与这些收购相关的A类普通股或其他证券。任何与我们的股权激励计划、收购、已发行股票期权的行使、RSU的结算或其他相关的普通股发行都将稀释我们A类普通股股东持有的百分比所有权。
我们对IPO净收益的使用拥有广泛的自由裁量权，我们可能无法有效地使用它们。
我们不能确定地说明我们从IPO中获得的净收益的具体用途。我们的管理层将拥有广泛的酌处权来运用我们首次公开募股的净收益，您将没有机会作为您投资决策的一部分来评估净收益是否得到了适当的使用。如果我们的管理层不能有效地运用这些收益，可能会损害我们的业务、运营结果和财务状况。在它们使用之前，我们可能会以不产生收入或贬值的方式投资我们的收益。我们的投资可能不会给我们的投资者带来有利的回报，并可能对我们A类普通股的价格产生负面影响。
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特拉华州法律和我们修订和重述的公司证书以及修订和重述的章程中的条款可能会使合并、收购要约或代理权竞争变得困难，从而压低我们A类普通股的市场价格。
我们作为特拉华州公司的地位和特拉华州一般公司法(“DGCL”)的反收购条款可能会阻止、推迟或阻止控制权的变更，因为它禁止我们在利益相关股东成为利益股东后三年内与该股东进行业务合并，即使控制权变更将有利于我们的现有股东。此外，我们修订和重述的公司注册证书以及修订和重述的章程中包含的条款可能会使我们公司的收购变得更加困难，包括以下内容：
•我们的双重普通股结构，这使我们的B类普通股的持有者有能力对需要股东批准的事项的结果产生重大影响，即使他们拥有的股份远远少于我们已发行普通股的多数股份；
•我们的董事会分为三类，每届任期交错三年，董事只能因故免职；
•对我们修订和重述的公司注册证书的某些修订将需要获得第66条的批准。2⁄3当时我们的股本的未偿还投票权的%；
•条例草案第66条的批准2⁄3股东修改或采纳本公司章程的任何规定时，需要我们股本中当时尚未行使的表决权的%，作为一个单一类别的表决权；
•我们的股东只有在股东大会上才能采取行动，而不是经书面同意；
•我们董事会的空缺只能由我们的董事会填补，不能由股东填补；
•我们修订和重述的公司注册证书或修订和重述的章程中没有规定累积投票权，这限制了少数股东选举董事候选人的能力；
•只有我们的董事长、首席执行官、总裁或者董事会过半数推选的其他高级职员才有权召开股东特别会议；
•某些针对我们的诉讼只能在特拉华州提起；
•我们修订和重述的公司证书中没有任何内容阻止未来在未经股东批准的情况下发行我们A类普通股的授权但未发行的股票；
•我们修订和重述的公司注册证书授权非指定优先股，其条款可以设立，股票可以发行，而不需要我们的股本持有人的批准；以及
•预先通知程序适用于股东提名董事候选人或将事项提交年度股东大会。
这些反收购防御措施可能会阻碍、推迟或阻止涉及我们公司控制权变更的交易。这些规定还可能阻止委托书竞争，使股东更难选举他们选择的董事，并导致我们采取他们希望采取的其他公司行动，在某些情况下，任何这些行动都可能限制我们的股东从他们持有的普通股中获得溢价的机会，还可能影响一些投资者愿意为我们的A类普通股支付的价格。
我们修改和重述的公司注册证书指定位于特拉华州的州或联邦法院作为我们与股东之间几乎所有纠纷的独家法庭，这可能会限制我们的股东选择司法法庭处理与我们或我们的董事、高级管理人员或员工之间的纠纷的能力。
吾等经修订及重述的公司注册证书规定，除非吾等以书面形式同意选择另一法院，否则该法院为(I)代表吾等提起的任何衍生诉讼或法律程序，(Ii)任何声称违反吾等现任或前任董事、高级职员或其他雇员对吾等或吾等股东的受信责任的索赔的唯一及排他性法院，(Iii)根据DGCL的任何规定而引起的任何诉讼，在所有案件中，DGCL赋予特拉华州衡平法院管辖权，或(Iv)主张受内部事务原则管辖的索赔的任何其他诉讼应由特拉华州衡平法院(或，如果衡平法院没有管辖权，则为特拉华州的任何州或联邦地区法院)进行，在所有案件中，该法院对被指定为被告的不可或缺的各方拥有管辖权。
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在我们修订和重述的公司证书中，没有任何内容阻止根据证券法或交易法主张索赔的股东在符合适用法律的情况下向联邦法院提出此类索赔。
任何个人或实体购买或以其他方式获得我们证券的任何权益，应被视为已通知并同意本条款。这一排他性法院条款可能会限制股东在其选择的司法法院提出索赔的能力。如果法院发现我们修订和重述的公司注册证书中的专属法院条款在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决争议相关的额外费用，这可能会损害我们的运营结果。
在可预见的未来，我们不打算分红。
我们从未宣布或支付我们的股本股息。我们目前打算保留任何未来的收益，我们预计在可预见的未来不会宣布或支付任何股息。因此，股东必须依赖于在价格上涨后出售他们的A类普通股，作为实现未来投资收益的唯一途径。此外，我们的循环信贷安排对我们支付股息的能力有限制。
作为一家上市公司的要求已经并可能继续使我们的资源紧张，分散管理层的注意力，并可能导致更多的诉讼。
作为一家上市公司，我们必须遵守交易所法案、萨班斯-奥克斯利法案、多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案、纽约证券交易所的上市要求以及其他适用的证券规则和法规的报告要求。遵守这些规则和法规已经增加，并将继续增加我们的法律和财务合规成本，使一些活动更加困难、耗时或成本更高，并增加对我们系统和资源的需求，特别是当我们从“证券法”第2(A)节定义的“新兴成长型公司”资格转变为“新兴成长型公司”，并受到更多信息披露和其他要求的约束时，尤其是当我们从“证券法”第2(A)节定义的“新兴成长型公司”转型为“新兴成长型公司”时。
作为一家上市公司，我们被要求公开披露有关我们的业务和财务状况信息的更多细节，这可能会导致威胁或实际的诉讼，包括竞争对手和其他第三方的诉讼。如果这些索赔成功，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。即使索赔不会导致诉讼或解决方案对我们有利，解决这些索赔所需的时间和资源也可能转移我们管理层的资源，损害我们的业务、收入和财务业绩。
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I项目2.未登记的股权证券销售和收益的使用
未登记的股权证券销售
没有。
公开发行A类普通股所得款项的使用
2019年4月23日，我们完成了IPO，我们以每股19.00美元的价格向公众出售了7500万股我们的A类普通股。我们首次公开募股的股票的发售是根据S-1表格中的注册声明(第333-230458号文件)根据证券法注册的，该声明于2019年4月17日被美国证券交易委员会宣布生效。2019年4月29日，根据承销商购买额外股份的选择权，我们以每股19.00美元的价格额外发行和出售了11,250,000股A类普通股。根据规则424(B)(4)，我们于2019年4月18日提交给SEC的最终招股说明书中描述的IPO收益的计划用途没有实质性变化。

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项目6.展品
通过引用并入本文
展品编号展品说明形式文件编号陈列品申报日期在此存档
31.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的交易所法案规则13a-14(A)和15d-14(A)对首席执行官的认证
X
31.2
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的交易所法案规则13a-14(A)和15d-14(A)对首席财务官的认证
X
32.1*
依据“美国法典”第18编第1350条，并依据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条通过的首席行政官和首席财务官的证书
X
101.INS内联XBRL实例文档(该实例文档不会出现在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中)
101.SCH内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEF内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)
*随本10-Q表格季度报告附上的作为附件32.1的证明被视为已提供，未提交给证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)。
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签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本10-Q表格季度报告由正式授权的以下签字人代表注册人签署。
Pinterest，Inc.
日期：2020年7月31日依据：/s/托德·摩根菲尔德
托德·摩根菲尔德(Todd Morgenfeld)
首席财务官兼业务运营主管
(首席财务官)
日期：2020年7月31日依据：/s/谢莉(百合)杨
杨泽丽(百合)
首席会计官
(首席会计官)

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