公文

错误--12-31Q220200001013934000P2Y美国-GAAP：会计标准更新201613成员0.501.000.601.200.01320000002196480922222936P5Y350002500010000800000000000120000000010139342020-01-012020-06-3000010139342020-07-1700010139342020-06-3000010139342019-12-3100010139342019-04-012019-06-3000010139342020-04-012020-06-3000010139342019-01-012019-06-300001013934美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-01-012020-06-300001013934美国-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-06-300001013934Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310001013934Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2019-12-310001013934美国-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001013934美国-GAAP：CommonStockMember2020-06-300001013934美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-06-300001013934Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-300001013934美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310001013934US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-06-300001013934Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001013934US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300001013934Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-06-300001013934US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001013934US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-06-300001013934美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-06-300001013934美国-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-3100010139342018-12-310001013934美国-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-06-300001013934美国-GAAP：CommonStockMember2018-12-310001013934Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-06-300001013934美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-300001013934美国-GAAP：CommonStockMember2019-06-300001013934US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300001013934Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-3100010139342019-06-300001013934US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001013934Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300001013934美国-GAAP：CommonStockMember2019-04-012019-06-300001013934Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310001013934US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-04-012019-06-3000010139342019-03-310001013934US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-310001013934美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-04-012019-06-300001013934美国-GAAP：CommonStockMember2019-03-310001013934美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-03-310001013934Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-04-012019-06-300001013934美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-04-012020-06-300001013934美国-GAAP：CommonStockMember2020-04-012020-06-300001013934Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-04-012020-06-300001013934US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-04-012020-06-300001013934美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-03-310001013934US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310001013934Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-3100010139342020-03-310001013934美国-GAAP：CommonStockMember2020-03-310001013934Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember2019-12-310001013934Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2020-03-310001013934美国-GAAP：其他资产成员2019-12-3100010139342020-06-082020-06-0800010139342019-01-012019-12-310001013934美国-GAAP：其他资产成员2020-06-300001013934STRA：TuitionGrantsAndScholarship成员Stra：CapellaSegmentMember2019-04-012019-06-300001013934STRA：TuitionGrantsAndScholarship成员Stra：CapellaSegmentMember2019-01-012019-06-300001013934美国-GAAP：服务其他成员Stra：StrayerSegmentMember2019-01-012019-06-300001013934STRA：TuitionGrantsAndScholarship成员Stra：StrayerSegmentMember2019-01-012019-06-300001013934Stra：CapellaSegmentMember2020-04-012020-06-300001013934STRA：TuitionGrantsAndScholarship成员Stra：StrayerSegmentMember2020-01-012020-06-300001013934STRA：TuitionGrantsAndScholarship成员Stra：CapellaSegmentMember2020-01-012020-06-300001013934STRA：TuitionGrantsAndScholarship成员Stra：StrayerSegmentMember2020-04-012020-06-300001013934美国-GAAP：服务其他成员Stra：StrayerSegmentMember2020-01-012020-06-300001013934Stra：CapellaSegmentMember2020-01-012020-06-300001013934Stra：StrayerSegmentMember2020-01-012020-06-300001013934美国-GAAP：服务其他成员Stra：StrayerSegmentMember2019-04-012019-06-300001013934美国-GAAP：服务其他成员Stra：CapellaSegmentMember2020-04-012020-06-300001013934Stra：StrayerSegmentMember2019-01-012019-06-300001013934STRA：TuitionGrantsAndScholarship成员Stra：StrayerSegmentMember2019-04-012019-06-300001013934Stra：StrayerSegmentMember2019-04-012019-06-300001013934美国-GAAP：服务其他成员Stra：CapellaSegmentMember2019-04-012019-06-300001013934美国-GAAP：服务其他成员Stra：CapellaSegmentMember2020-01-012020-06-300001013934Stra：StrayerSegmentMember2020-04-012020-06-300001013934美国-GAAP：服务其他成员Stra：CapellaSegmentMember2019-01-012019-06-300001013934STRA：TuitionGrantsAndScholarship成员Stra：CapellaSegmentMember2020-04-012020-06-300001013934美国-GAAP：服务其他成员Stra：StrayerSegmentMember2020-04-012020-06-300001013934Stra：CapellaSegmentMember2019-04-012019-06-300001013934Stra：CapellaSegmentMember2019-01-012019-06-300001013934SRT：最大成员数2020-01-012020-06-300001013934SRT：最小成员数2020-01-012020-06-30000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证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式10-Q

(马克一)

☒ 根据1934年证券交易法第13或15(D)款提交的季度报告

关于截至的季度期间2020年6月30日

或

☐ 根据1934年“证券交易法”第(13)或(15)(D)款提交的过渡报告

在由至至的过渡期内

佣金档案号：A0-21039

战略教育公司

(本章程所指明的注册人的确切姓名)



马里兰州		52-1975978
(州或其他司法管辖区) 公司或组织)		(I.R.S.雇主识别号码)

杜勒斯车站大道2303号
亨登,	VA	20171
(主要行政机关地址)		(邮政编码)

注册人电话号码，包括区号：(703) 247-2500

根据交易法第12(B)条登记的证券：



每一类的名称	交易代码	每间交易所的注册名称
普通股，面值0.01美元	字符串	纳斯达克全球精选市场

用复选标记表示注册人(1)是否已在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第F13节或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90多天内，注册人是否一直遵守此类提交要求。是 ☒ *☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒ *☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。



大型加速滤波器	☒	加速的文件管理器	☐
非加速文件管理器	☐	规模较小的新闻报道公司	☐
新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。 ☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐ 没有问题。☒

自.起2020年7月17日，有杰出的22,222,672注册人的普通股，每股面值0.01美元。

战略教育公司

索引

表格10-Q




第一部分-财务信息

	第(1)项。	财务报表

		截至2019年12月31日和2020年6月30日的未经审计简明资产负债表	3

		截至2019年6月30日和2020年6月30日的三个月和六个月未经审计的简明综合收益表	4

		截至2019年6月30日和2020年6月30日的三个月和六个月未经审计的简明综合全面收益表	4

		截至2019年6月30日和2020年6月30日的三个月和六个月未经审计的股东权益简明合并报表	5

		截至2019年6月30日和2020年6月30日的三个月和六个月未经审计的现金流量简并报表	7

		未经审计的简明合并财务报表附注	8

	第二项。	管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析	24

	第三项。	关于市场风险的定量和定性披露	33

	第四项。	管制和程序	33

第二部分 — 其他信息：

	第(1)项。	法律程序	35

	项目71A。	危险因素	35

	第二项。	未登记的股权证券销售和收益的使用	36

	第三项。	高级证券违约	36

	项目4.	矿场安全资料披露	36

	第五项。	其他资料	36

	项目6.	陈列品	36

签名：			37

战略教育公司

未经审计的简明综合资产负债表

(以千为单位，不包括每股和每股数据)



	2019年12月31日		2020年6月30日
资产
流动资产：
现金和现金等价物	$	419,693	$	470,319
有价证券	34,874		23,106
应收学费净额	51,523		41,004
其他流动资产	18,004		19,067
流动资产总额	524,094		553,496
财产和设备，净额	117,029		117,247
使用权租赁资产	84,778		81,418
非流动有价证券	36,633		31,917
无形资产，净额	273,011		245,344
商誉	732,075		732,075
其他资产	21,788		30,067
总资产	$	1,789,408	$	1,791,564

负债与股东权益
流动负债：
应付账款和应计费用	$	90,828	$	67,258
应付所得税	1,352		16,722
合同责任	39,284		40,052
租赁负债	25,284		24,852
流动负债总额	156,748		148,884
递延所得税负债	47,942		40,107
非流动租赁负债	80,557		77,458
其他长期负债	41,451		40,565
负债共计	326,698		307,014
承诺和或有事项
股东权益：
普通股，票面价值0.01美元；授权发行32,000,000股；分别于2019年12月31日和2020年6月30日发行和发行21,964,809股和22,222,936股	220		222
额外实收资本	1,309,438		1,291,597
累计其他综合收入	233		659
留存收益	152,819		192,072
股东权益总额	1,462,710		1,484,550
总负债和股东权益	$	1,789,408	$	1,791,564

附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

战略教育公司

未经审计的简明综合收益表

(单位为千，每股数据除外)



	在截至的三个月内六月三十日，				在截至以下日期的六个月内 6月30日，
	2019		2020		2019		2020
营业收入	$	245,110	$	255,831	$	491,618	$	521,133
成本和费用：
教学和支持费用	130,704		125,544		264,754		258,480
一般事务及行政事务	68,374		67,301		132,513		136,527
无形资产摊销	15,417		15,417		30,834		30,834
兼并和整合成本	3,019		1,174		10,198		4,938
总成本和费用	217,514		209,436		438,299		430,779
经营收入	27,596		46,395		53,319		90,354
其他收入	4,125		1,639		7,452		3,762
所得税前收入	31,721		48,034		60,771		94,116
所得税拨备	7,312		13,882		24,862		24,725
净收入	$	24,409	$	34,152	$	35,909	$	69,391
每股收益：
基本型	$	1.12	$	1.57	$	1.66	$	3.18
稀释	$	1.10	$	1.55	$	1.63	$	3.15
加权平均流通股：
基本型	21,777		21,764		21,638		21,787
稀释	22,109		22,012		22,079		22,041

战略教育公司

未经审计的简明综合全面收益表

(千)



	在截至的三个月内六月三十日，				在截至以下日期的六个月内 6月30日，
	2019		2020		2019		2020
净收入	$	24,409	$	34,152	$	35,909	$	69,391
其他全面收入：
未实现的有价证券未实现收益，税后净额	183		406		417		426
综合收益	$	24,592	$	34,558	$	36,326	$	69,817

附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

战略教育公司

未经审计的股东简明合并报表权益

(单位为千，共享数据除外)



	截至2019年6月30日的三个月
	普通股				附加实缴资本			留用收益			累积其他综合收入		总计
	股份		面值		附加实缴资本			留用收益			累积其他综合收入		总计
2019年3月31日的余额	21,923,800		$	219	$	1,304,170		$	118,783		$	266	$	1,423,438
以股票为基础的薪酬	—		—		3,155			—			—		3,155
股票期权的行使，净额	38,680		—		1,491			—			—		1,491
发行限制性股票，净额	(13,917	)	—		(3,668		)	—			—		(3,668		)
普通股股息(每股0.50美元)	—		—		—			(11,132		)	—		(11,132		)
未实现的有价证券未实现收益，税后净额	—		—		—			—			183		183
净收入	—		—		—			24,409			—		24,409
2019年6月30日的余额	21,948,563		$	219	$	1,305,148		$	132,060		$	449	$	1,437,876



	截至2020年6月30日的三个月
	普通股			附加实缴资本			留用收益			累积其他综合收入		总计
	股份	面值		附加实缴资本			留用收益			累积其他综合收入		总计
2020年3月31日的余额	22,213,587	$	222	$	1,287,406		$	171,266		$	253	$	1,459,147
以股票为基础的薪酬	—	—		3,858			1			—		3,859
股票期权的行使，净额	5,252	—		339			—			—		339
发行限制性股票，净额	4,097	—		(6		)	—			—		(6		)
普通股股息(每股0.6美元)	—	—		—			(13,347		)	—		(13,347		)
未实现的有价证券未实现收益，税后净额	—	—		—			—			406		406
净收入	—	—		—			34,152			—		34,152
2020年6月30日的余额	22,222,936	$	222	$	1,291,597		$	192,072		$	659	$	1,484,550

附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

战略教育公司

未经审计的股东简明合并报表权益

(单位为千，共享数据除外)



	截至2019年6月30日的6个月
	普通股			附加实缴资本			留用收益			累积其他综合收入		总计
	股份	面值		附加实缴资本			留用收益			累积其他综合收入		总计
2018年12月31日的余额	21,743,498	$	217	$	1,306,653		$	118,322		$	32	$	1,425,224
以股票为基础的薪酬	—	—		5,926			82			—		6,008
股票期权的行使，净额	90,569	1		(209		)	—			—		(208		)
发行限制性股票，净额	114,496	1		(7,222		)	—			—		(7,221		)
普通股股息(每股1.00美元)	—	—		—			(22,253		)	—		(22,253		)
未实现的有价证券未实现收益，税后净额	—	—		—			—			417		417
净收入	—	—		—			35,909			—		35,909
2019年6月30日的余额	21,948,563	$	219	$	1,305,148		$	132,060		$	449	$	1,437,876



	截至2020年6月30日的6个月
	普通股				附加实缴资本			留用收益			累积其他综合收入		总计
	股份		面值		附加实缴资本			留用收益			累积其他综合收入		总计
2019年12月31日的余额	21,964,809		$	220	$	1,309,438		$	152,819		$	233	$	1,462,710
采用新会计准则的影响	—		—		—			(3,311		)	—		(3,311		)
以股票为基础的薪酬	—		—		6,883			1			—		6,884
股票期权的行使，净额	19,567		—		1,185			—			—		1,185
发行限制性股票，净额	240,329		2		(25,804		)	—			—		(25,802		)
普通股回购	(1,769	)	—		(105		)	(142		)	—		(247		)
普通股股息(每股1.20美元)	—		—		—			(26,686		)	—		(26,686		)
未实现的有价证券未实现收益，税后净额	—		—		—			—			426		426
净收入	—		—		—			69,391			—		69,391
2020年6月30日的余额	22,222,936		$	222	$	1,291,597		$	192,072		$	659	$	1,484,550

附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

战略教育公司

未经审计的现金流量表简明综合报表

(千)



	在截至以下日期的六个月内 6月30日，
	2019			2020
来自经营活动的现金流：
净收入	$	35,909		$	69,391
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
递延融资成本摊销	167			167
投资折价/溢价摊销	220			68
折旧摊销	52,497			51,981
递延所得税	9,909			(6,736		)
以股票为基础的薪酬	6,576			6,884
使用权租赁资产减值	—			453
资产负债变动情况：
应收学费净额	5,777			3,820
其他资产	(1,240		)	(6,338		)
应付账款和应计费用	229			(22,180		)
应付所得税和应收所得税	(10,673		)	15,303
合同责任	4,778			2,053
其他长期负债	(1,086		)	(2,925		)
经营活动提供的净现金	103,063			111,941

投资活动的现金流量：
购买财产和设备	(18,859		)	(25,465		)
购买有价证券	(12,443		)	(1,863		)
有价证券收益	22,560			18,869
其他投资	(740		)	(693		)
投资活动所用现金净额	(9,482		)	(9,152		)

筹资活动的现金流量：
支付的普通股股息	(22,194		)	(26,662		)
股票奖励的净付款	(7,607		)	(24,758		)
普通股回购	—			(247		)
用于融资活动的现金净额	(29,801		)	(51,667		)
现金、现金等价物和限制性现金净增加	63,780			51,122
现金、现金等价物和限制性现金-期初	312,237			420,497
现金、现金等价物和受限现金-期末	$	376,017		$	471,619
非现金交易：
财产和设备的非现金附加费	$	2,578		$	2,229
以经营性租赁负债换取的使用权租赁资产	$	2,298		$	7,870

附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

战略教育公司

简明合并财务报表附注

(未经审计)


1.	业务性质

战略教育公司(“战略教育”或“公司”)是马里兰州的一家公司，前身为Strayer Education，Inc.，是教育创新领域的全国领先者，致力于通过教育为在职成年人实现经济流动性。该公司主要通过其全资子公司斯特莱尔大学(Strayer University)和卡佩拉大学(Capella University，简称“大学”)运营，这两所大学都是经过认证的高等教育机构。在2020年第一季度，本公司修订了其应报告分部，如附注13中进一步讨论的。上期分部的披露已重述，以符合本期列报。随附的简明综合财务报表和脚注包括本公司二可报告的部分：斯特莱尔大学和卡佩拉大学。


2.	重大会计政策

财务报表列报

合并财务报表包括本公司及其全资子公司的账目。合并财务报表中的所有公司间账户和交易均已注销。

截至的所有信息2019年6月30日和2020，而对于三个和六个截至的月份2019年6月30日和2020未经审核，但管理层认为，该等调整只包括为公平呈报本公司简明综合财务状况、经营业绩及现金流量所需的所有调整，仅包括正常经常性调整。截至以下日期的精简综合资产负债表2019年12月31日已从该日经审计的综合财务报表中派生。上期财务报表中的某些金额已重新分类，以符合本期的列报方式。按照美国公认会计原则(“GAAP”)编制的财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露已被浓缩或省略。这些未经审计的简明合并财务报表应与公司截至财年的Form 10-K年度报告中包含的合并财务报表及其附注一并阅读2019年12月31日。的操作结果三个和六个截至的月份2020年6月30日并不一定表明整个财政年度的预期结果。

以下是对包括在公司运营费用类别中的成本性质的描述。

教学和支持成本(“I&SC”)通常包含直接归因于支持学生和学习者的斯特莱尔大学和卡佩拉大学部分活动的费用项目。这一费用类别包括教师和学术管理人员的工资和福利，以及支持和服务于学生利益的招生和行政人员的工资和福利。教学和支持成本还包括课程开发成本和与提供课程内容相关的成本，包括教育用品、设施和所有其他实际厂房和占用成本，但公司办公室的成本除外。拖欠学生账户余额产生的坏账费用也包括在教学和支持费用中。

一般及行政(“G&A”)开支包括管理人员及从事财务、人力资源、法律、法规合规、市场推广及其他公司职能的员工的薪金及福利。广告费用和营销材料的制作费用也包括在内。一般和行政费用还包括可归因于此类功能的设施占用和其他相关成本。

无形资产摊销包括与本公司与卡佩拉教育公司(“CEC”)合并获得的无形资产和软件资产相关的摊销和折旧费用。

合并和整合成本包括与公司与CEC合并相关的整合费用，以及与未来潜在业务合并相关的交易费用。

新的信用损失会计准则

2016年6月，财务会计准则委员会(FASB)发布了会计准则更新(ASU)2016-13号，金融工具.信用损失(主题326)：金融工具信用损失的测量(“ASU 2016-13”或“ASC 326”)。ASU 2016-13修订了与信用损失计量相关的会计要求，并要求组织根据历史经验、当前条件以及关于收款能力的合理和可支持的预测来衡量所有预期的金融资产信用损失。资产必须在财务报表中按预计收取的净额列报。在2019年期间，FASB发布了额外的华硕，修改了ASU 2016-13的某些方面。

2020年1月1日，公司采用新会计准则及所有相关修订，采用修改后的追溯法。本公司确认最初将新的信用损失标准应用于其学费应收账款的累积效果，方法是记录$3.3百万对留存收益期初余额的税后净额调整。2020年1月1日之后报告期的结果列在ASC 326项下。该等比较资料并未重述，并继续根据该报告期内实施的会计准则呈报。

采用ASC 326对公司资产负债表的影响如下(以千计)：



	截至2020年1月1日
	根据ASC 326报告		采用ASC 326之前版本		采用ASC 326的影响
应收学费净额	$	46,952	$	51,523	$	(4,571	)
递延所得税负债	$	46,681	$	47,942	$	(1,261	)
留存收益	$	149,509	$	152,819	$	(3,310	)

该公司预计ASC 326不会对其财务状况或持续经营结果产生重大影响。

受限现金

该公司收入的很大一部分由各种联邦和州政府项目提供资金。在相应的学期开始之前，公司通常不会收到这些项目的资金。本公司可能会被要求退还在学期内从大学退学的学生的某些资金。该公司大约有$0.3百万和$0.8百万截至2019年12月31日和2020年6月30日分别作为限制性现金入账，并计入未经审计的简明综合资产负债表中的其他流动资产。

作为2003年在宾夕法尼亚州开始运营的一部分，该公司被要求保持至少至少$0.5百万只要公司在该州经营其校区，就可以在有息账户上存款。该公司将这些资金存入一个计息账户，该账户包括在其他资产中。

下表说明了截至以下日期未经审计的简明合并现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金的对账情况2019年6月30日和2020(以千为单位)：



	截至6月30日，
	2019		2020
现金和现金等价物	$	375,515	$	470,319
包括在其他流动资产中的受限现金	2		800
包括在其他资产中的受限现金	500		500
现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金总额	$	376,017	$	471,619

应收学费与学分损失拨备

在学期或课程开始时，公司记录学生的应收学费和合同债务。应收学费没有抵押；然而，由于大学学生基础的多样性，以及通过大多数学生参与联邦资助的经济援助计划，信用风险被降至最低。信贷损失拨备是根据按应收账款年龄划分的历史收款率建立的，并根据对未来收款业绩的合理预期(扣除估计回收后)进行调整。这些收费率综合了基于学生当前招生状况、未来招生可能性、学位组合趋势和整体经济环境变化的历史表现。本公司根据实际经验，定期评估其评估信贷损失的方法。

公司的应收学费和信用损失拨备如下2019年12月31日和2020年6月30日(以千为单位)：



	2019年12月31日			2020年6月30日
应收学费	$	82,454		$	83,960
信贷损失拨备	(30,931		)	(42,956		)
应收学费净额	$	51,523		$	41,004

大致$1.0百万和$3.1百万的应收学费计入其他资产，截至2019年12月31日和2020年6月30日，因为这些金额预计将在12个月后收取。

下表说明了本公司的信贷损失拨备的变化。三个和六个截至的月份2019年6月30日和2020(以千为单位)。银行信贷损失拨备三个和六个截至的月份2020年6月30日包括额外的储备，以应对预计2020年由于新冠肺炎大流行而导致的收藏品性能恶化。



	在截至的三个月内 6月30日，						在截至以下日期的六个月内 6月30日，
	2019			2020			2019			2020
信贷损失拨备，期初	$	29,387		$	38,094		$	28,457		$	30,931
采用ASC 326的影响	—			—			—			4,571
从费用中收取的附加费用	11,462			11,976			23,782			23,147
对收购应收账款价值的调整	2,207			—			2,207			—
核销，扣除回收后的净额	(12,323		)	(7,114		)	(23,713		)	(15,693		)
信贷损失拨备，期末	$	30,733		$	42,956		$	30,733		$	42,956

商誉与无形资产

商誉是指被收购企业的购买价格超过分配给企业合并中被收购资产和承担的负债的金额。无限期居住的无形资产，包括商号，在收购日按公允价值记录。商号被赋予了无限期的寿命，因为它们有持续产生无限期现金流的能力。

商誉和无限期无形资产于第四季度至少每年评估一次减值，或在年度测试之间发生事件或情况变化时更频繁地评估减值，这些事件或情况更有可能使各自报告单位或无限期无形资产的公允价值低于其账面价值。该公司通过评估其运营部门的组成部分是否构成可获得离散财务信息的业务，以及管理层定期审查这些组成部分的经营结果来确定其报告单位。

在企业合并中收购的有限寿命无形资产在收购日按公允价值记录，并在资产的预计使用年限内按直线摊销。有限寿命的无形资产由学生关系组成。

只要发生事件或环境变化表明资产的账面价值可能无法收回，本公司就审查其有限寿命的无形资产的减值。如该等资产不可收回，则在该等资产之账面值超过该等资产之公允价值时，确认潜在减值亏损。

授权股票

本公司已授权32,000,000普通股，面值$0.01，其中21,964,809和22,222,936股票已发行并已发行，截至2019年12月31日和2020年6月30日分别为。本公司还授权8,000,000优先股，未发行或未发行的优先股。在未来发行任何优先股之前，董事会将需要确定优先股的优先股、转换或其他权利、投票权、限制、股息限制、资格以及优先股赎回的条款或条件。

2020年4月，公司董事会宣布定期、季度现金股息为$0.60每股普通股。股息于2020年6月8日支付。

每股净收益

每股基本收益的计算方法是净收入除以期内已发行普通股的加权平均股数。稀释每股收益反映假设转换或行使所有稀释性未行使股票期权、限制性股票和限制性股票单位时可能发生的潜在摊薄。采用库存股方法确定股票奖励的稀释效应。根据库存股法，以下所有假设用于回购公司普通股：(1)行使股票期权收到的收益，以及(2)与公司尚未确认的未来服务的股票奖励相关的补偿成本金额。当个人授予的股票期权行权价格超过该期间的平均市场价格时，股票期权不包括在计算稀释后每股收益中。

下面列出的是用于计算基本和稀释后每股收益的股份对帐三个和六个截至的月份2019年6月30日和2020(以千为单位)：



	在截至的三个月内 6月30日，		在截至以下日期的六个月内 6月30日，
	2019	2020	2019	2020
用于计算基本每股收益的加权平均流通股	21,777	21,764	21,638	21,787
假定行使股票期权时可增发的股票	58	16	75	19
未归属的限制性股票和限制性股票单位	274	232	366	235
用于计算稀释后每股收益的股票	22,109	22,012	22,079	22,041

稀释后每股收益计算中不包括限制性股票的反摊薄股份	—	—	29	2

综合收益

全面收益包括净收入和一段时期内来自非所有者来源的公司股本的所有变化，对公司来说，这包括可供出售的可供销售的有价证券的未实现收益和亏损(扣除税收)。自.起2019年12月31日和2020年6月30日，累计其他综合收益余额为$233,000，税后净额$90,000和$659,000，税后净额$252,000分别为。在.期间三个和六个截至的月份2020年6月30日，大约$25,000，税后净额$10,000在未经审计的简明综合收益表中，可供出售证券的未实现收益从累计的其他全面收入中重新分类为其他收入。

预算的使用

按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日期报告的资产和负债的报告金额，以及报告期内报告的费用金额。最重要的管理估计包括信贷损失准备金、财产和设备以及无形资产的使用寿命、递增借款利率、潜在的转租收入和空置期、应计费用、罚没率和达到股票奖励绩效标准的可能性、学生赚取的未来可兑换的免费课程价值、商誉和无形资产的估值，以及所得税拨备。在截至2020年6月30日的6个月内，管理层的估计还包括新冠肺炎疫情在未来一段时间内将对学生招生、学费定价和收费产生的潜在影响。新冠肺炎疫情的持续时间和严重程度及其对公司简明合并财务报表的影响受到不确定性的影响。实际结果可能与这些估计不同。

最近颁布的尚未采用的会计准则

华硕最近由财务会计准则委员会发布，但尚未生效，预计不会对公司的综合财务报表产生实质性影响。


3.	收入确认

该公司的收入主要包括以课堂教学和在线课程形式提供的教育服务产生的学费收入。学费收入在授课期间按比例递延和确认，这取决于课程形式和所选的学习计划。斯特莱尔大学的教育项目和卡佩拉大学的GuidedPath课程通常是按季度提供的，这样的时间段与公司的季度财务报告期不谋而合，而卡佩拉大学的FlexPath课程则在12周的订阅期内提供。

下表列出了本公司与客户签订的合同收入，按材料收入类别分列。三个和六个截至的月份2019年6月30日和2020(以千为单位)：



	在截至的三个月内 6月30日，				在截至以下日期的六个月内 6月30日，
	2019		2020		2019		2020
斯特莱尔大学分部
学费，扣除折扣、助学金和奖学金后的净额	$	126,932	$	133,544	$	252,915	$	274,042
*其他⁽¹⁾	4,796		4,536		9,559		9,692
合计斯特莱尔大学分部	131,728		138,080		262,474		283,734
无伴奏合唱大学部分
学费，扣除折扣、助学金和奖学金后的净额	107,947		112,483		218,168		226,669
*其他⁽¹⁾	5,435		5,268		10,976		10,730
合计卡佩拉大学分部	113,382		117,751		229,144		237,399
综合收入	$	245,110	$	255,831	$	491,618	$	521,133

_________________________________________


⁽¹⁾	其他收入主要包括学费、课程材料的销售、安置费用和其他收入来源。

收入在承诺的商品或服务的控制权转移给客户时确认，金额反映了公司预期有权获得的对价，以换取这些商品和服务。该公司应用ASC 606下的五步收入模式来确定收入的赚取和确认时间。

与学生的安排可能有多重履行义务。对于这样的安排，公司根据其相对独立的销售价格将净学费收入分配给每项履约义务。该公司通常根据向客户收取的价格和可观察到的市场价格来确定独立的销售价格。未来接受免费课程的物质权利的独立销售价格是根据班级学费价格和基于历史学生出勤和完成行为的赎回可能性来估计的。

在每个学期或课程开始时，将记录提供学术服务的合同责任，并记录未预先支付的学费部分的应收学费。在学期或课程开始前收到的任何现金都记录为合同债务。一些学生可能有资格获得奖学金，奖学金的估计价值将在未来实现，并根据学生历史出勤和完成行为从赚取的收入中扣除。合同负债在未经审计的简明综合资产负债表中按预期实现收益的时间作为流动或长期负债入账。

通过卡佩拉大学提供的课程材料使学生能够以电子方式获取他们在本季度注册的课程所需的所有材料。来自课程材料的收入在课程期间按比例确认，因为公司在学期内为学生提供了对这些材料的持续访问。对于某些其他课程材料的销售，本公司被视为交易中的代理商，因此，本公司在销售时确认扣除欠供应商的金额后的收入净额。收入还包括在教学季度内确认的某些学术费用，以及被确认为提供服务的证书收入和许可收入。

合同负债--毕业基金

2013年，斯特莱尔大学推出了毕业基金，该基金允许应届本科生获得学费学分，如果他或她成功地留在了该项目，这些学分可以在学生学习的最后一年兑换。注册任何本科课程的学分课程的新生都会收到一免费提供给每一个人的课程三学生成功完成的课程。要获得资格，学生必须满足斯特莱尔大学的所有录取要求，并必须注册学士学位课程。该公司的员工及其家属没有资格参加该计划。拥有的学生超过一连续缺课的学生将失去到目前为止获得的所有毕业基金学分，但如果学生将来被斯特莱尔大学恢复或重新录取，可能会获得并积累新的学分。为了应对新冠肺炎疫情，斯特莱尔大学暂时允许学生连续缺席两个学期，而不会失去他们的毕业基金学分。

学生参加毕业基金的收入按照ASC 606的规定入账。本公司根据学生在获得收益方面取得进展的基本收入交易，递延与预计在未来赎回的学分相关的履约义务的价值。该公司对未来将兑换的收益的估计是基于其学生坚持完成本计划和类似计划内的学习课程的历史经验。每个季度，该公司都会评估这些估计所依据的方法和假设，到目前为止，对估计的任何调整都不是实质性的。预计将在下一个月赎回的金额12月份是$21.0百万并作为当期合同负债计入未经审计的简明综合资产负债表。其余的可望在年内赎回。二至四年了.

下表列出了与毕业基金有关的合同负债中的活动(以千计)：



	在截至以下日期的六个月内六月三十日，
	2019			2020
期初余额	$	43,329		$	49,641
递延收入	14,787			13,942
兑现的福利	(12,025		)	(11,235		)
期末余额	$	46,091		$	52,348

未开票应收账款-学生学费

学术资料可能会在招生学期前寄给某些本科新生。根据ASC 606，材料代表一种表现义务，公司根据材料的公允价值相对于与学生的安排中所有表现义务的总公允价值来分配收入。当材料的控制权在招生学期前移交给学生时，将记录一笔未开账单的应收账款和相关收入。与此类材料相关的未开票应收账款余额为$1.2百万自.起2020年6月30日，并包含在应收学费中。


4.	重组及相关费用

2013年10月，公司实施了一项重组，以更好地将公司的资源与当时的学生招生人数相结合。20物理位置以及园区和公司员工数量的减少。在本次重组时，租赁负债(其中一些将持续到2022年)采用包含重大不可观察到的投入的贴现现金流量法按公允价值记录和计量(第3级)。对未来现金流的估计包括按公司边际借款利率贴现的租赁剩余期限内的不可撤销合同租赁成本。4.5%，部分被估计的未来转租租金收入按信贷调整后的利率贴现所抵消。

此外，由于降低成本的努力和管理层的变动，公司发生了与人事相关的重组费用。这些变化主要与CEC的整合有关，以便为公司建立有效的持续成本结构。

以下详述本公司于年内重组负债的变动情况六截至的月份2019年6月30日和2020(以千为单位)：



	租赁及相关费用(净额)			遣散费和其他员工 *离职费			总计
2018年12月31日的余额	$	6,540		$	14,347		$	20,887
重组和其他费用⁽¹⁾	—			2,086			2,086
付款	—			(5,764		)	(5,764		)
调整数⁽²⁾	(6,540		)	—			(6,540		)
2019年6月30日的余额	$	—		$	10,669		$	10,669

2019年12月31日的余额⁽³⁾	$	—		$	8,283		$	8,283
重组和其他费用⁽¹⁾	—			—			—
付款	—			(3,986		)	(3,986		)
调整数	—			—			—
2020年6月30日的余额⁽³⁾	$	—		$	4,297		$	4,297

_____________________________________


⁽¹⁾	重组和其他费用$0.2百万和$2.1百万为.三个和六个截至的月份2019年6月30日分别为。重组和其他费用计入未经审计的简明综合收益表的合并和整合成本。有不是的重组和其他费用三个和六个截至的月份2020年6月30日.


⁽²⁾	调整代表2019年1月1日采用ASC 842的影响。根据ASC 842，截至2018年12月31日的租赁相关重组负债余额从采纳时确认的初始ROU租赁资产中扣除。与这些重组物业相关的资产报废义务也包括在调整金额中。


⁽³⁾	重组负债的当期部分为$6.4百万和$3.9百万自.起2019年12月31日和2020年6月30日分别计入应付账款和应计费用。长期部分包括在其他长期负债中。

5. 有价证券

以下为截至目前可供出售证券的摘要2020年6月30日(以千为单位)：



	摊销成本		未实现毛利		未实现总额(亏损)			估计公允价值
公司债务证券	$	26,920	$	480	$	(8	)	$	27,392
免税市政债券	21,890		215		(74		)	22,031
可变利率缴费票据	5,600		—		—			5,600
总计	$	54,410	$	695	$	(82	)	$	55,023

以下为截至目前可供出售证券的摘要2019年12月31日(以千为单位)：



	摊销成本		未实现毛利		未实现总额(亏损)			估计公允价值
公司债务证券	$	42,584	$	165	$	(40	)	$	42,709
免税市政债券	23,301		112		(215		)	23,198
可变利率缴费票据	5,600		—		—			5,600
总计	$	71,485	$	277	$	(255	)	$	71,507

截至公司对公司债务和市政证券投资的未实现损益2019年12月31日和2020年6月30日主要是由利率变化引起的市场价值变化造成的。自.起2020年6月30日，这里有不是的未实现亏损超过十二个月的证券。本公司拥有不是的备抵与其可供出售证券有关的信用损失，因为所有投资都是投资级证券。该公司不打算出售这些证券，而且不太可能要求本公司在收回其可能到期的摊销成本基础之前出售这些证券。不是的减损费用于年内入账。三个和六个截至的月份2019年6月30日和2020.

下表汇总了截至以下日期公司有价证券的到期日2019年12月31日和2020年6月30日(以千为单位)：



	2019年12月31日		2020年6月30日
一年内到期	$	34,874	$	23,106
在一年到五年后到期	36,633		31,917
总计	$	71,507	$	55,023

上表一年内到期金额包括在内$5.6百万可变利率的即期票据，其合同到期日从17年份至26年份自.起2020年6月30日。可变利率即期票据是带有嵌入式看跌期权的浮动利率市政债券，允许公司在结算基础上按面值加应计利息出售证券，结算基准为总有一天至七天。本公司已根据有效到期日将这些证券分类，有效到期日范围为总有一天至七天从资产负债表日期算起。

下表汇总了年可供出售证券的到期日和出售所得款项三个和六个截至的月份2019年6月30日和2020(以千为单位)：



	在截至的三个月内六月三十日，				在截至以下日期的六个月内六月三十日，
	2019		2020		2019		2020
有价证券的到期日	$	9,650	$	7,500	$	22,560	$	17,405
出售有价证券	—		1,464		—		1,464
总计	$	9,650	$	8,964	$	22,560	$	18,869

该公司记录了大约$35,000在净收益的已实现毛利中，三个和六个截至的月份2020年6月30日与出售有价证券有关。年内，本公司并无在净收入中记录任何已实现的毛利或亏损。三个和六个截至的月份2019年6月30日.


6.	公允价值计量

按公允价值经常性计量的资产和负债包括2020年6月30日(以千为单位)：



			公允价值计量在报告截止日期使用
	2020年6月30日		在中国报价的最低价格活跃的房地产市场对于相同的资产/负债 (一级)		显着性其他可观测输入量 (二级)		显着性看不见的输入量 (第三级)
资产：
货币市场基金	$	5,876	$	5,876	$	—	$	—
有价证券：
公司债务证券	27,392		—		27,392		—
免税市政债券	22,031		—		22,031		—
可变利率缴费票据	5,600		—		5,600		—
经常性基础上按公允价值计算的总资产	$	60,899	$	5,876	$	55,023	$	—

负债：
延期付款	$	2,428	$	—	$	—	$	2,428

按公允价值经常性计量的资产和负债包括2019年12月31日(以千为单位)：



			公允价值计量在报告截止日期使用
	2019年12月31日		在中国报价的最低价格活跃的房地产市场对于相同的资产/负债 (一级)		显着性其他可观测输入量 (二级)		显着性看不见的输入量 (第三级)
资产：
货币市场基金	$	30,693	$	30,693	$	—	$	—
有价证券：
公司债务证券	42,709		—		42,709		—
免税市政债券	23,198		—		23,198		—
可变利率缴费票据	5,600		—		5,600		—
经常性基础上按公允价值计算的总资产	$	102,200	$	30,693	$	71,507	$	—

负债：
延期付款	$	3,257	$	—	$	—	$	3,257

本公司按公允价值经常性计量上述项目如下：

•

货币市场基金--归入第1级是指公司在应税和免税货币市场基金中持有的超额现金，这些现金包括在随附的未经审计的简明综合资产负债表中的现金和现金等价物中。本公司将公允价值变动的任何未实现净损益记录为股东权益中累积的其他全面收益的组成部分。公司持有的现金和现金等价物为2019年12月31日和2020年6月30日由于这些金融工具的短期性质，上表中没有披露大约公允价值。


•	有价证券-分类为2级，利用活跃市场的可观察到的投入，对可比工具使用现成的定价来源进行估值。本公司不在不活跃的市场持有证券。

•

递延付款-本公司在2011年发生的交易中收购若干资产并与卖方订立递延付款安排。延期付款被归类在第3级，因为类似价格的工具没有流动性市场，并使用包含重大不可观察投入的贴现现金流模型进行估值。用于准备贴现现金流的假设包括对利率、招生增长、留存率和定价策略的估计。随着底层数据源的发展和程序的成熟，这些假设可能会发生变化。延期付款的短期部分是$0.8百万自.起2020年6月30日并计入应付账款和应计费用。

本公司没有改变其与以往期间的经常性公允价值计量相关的估值技术，也没有在年内在公允价值层级之间转移资产或负债。六截至的月份2019年6月30日和2020.

本公司3级负债于年内的公允价值变动六截至的月份2019年6月30日和2020具体如下(以千为单位)：



	截止到六月三十号，
	2019			2020
截至期初的余额	$	4,120		$	3,257
已支付的金额	(751		)	(808		)
对公允价值的其他调整	295			(21		)
期末余额	$	3,664		$	2,428


7.	应付账款和应计费用

截至以下日期，应付账款和应计费用包括以下内容2019年12月31日和2020年6月30日(以千为单位)：



	2019年12月31日		2020年6月30日
贸易应付款	$	47,503	$	33,861
应计薪酬和福利	33,924		23,689
应计学生义务	4,580		4,261
房地产负债	751		486
其他	4,070		4,961
应付账款和应计费用	$	90,828	$	67,258


8.	长期债务

于2018年8月1日，本公司订立经修订信贷安排(“经修订信贷安排”)，提供本金总额高达$250百万。经修订的信贷安排为本公司提供选择权，在某些条件下增加转让人的承诺额，或设立一项或多项递增定期贷款(每项贷款均为“递增贷款”)，金额最高可达(X)$150百万以及(Y)如果该增量融资是与许可收购相关的，则只要公司的杠杆率(以往绩四个季度为基础计算)按形式计算，任何金额都不会大于或等于1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元1.75：1.00。修订后的信贷安排到期日为2023年8月1日。该公司支付了大约$1.2百万与经修订信贷安排相关的债务融资成本，这些成本将按直线摊销五-经修订的信贷安排的年期。

根据Revolver的借款将按公司选择的LIBOR或基本利率加上以下保证金的年利率计息1.50%至2.00%这取决于公司的杠杆率。该公司还需缴纳季度未使用承诺费，费用范围为0.20%至0.30%根据公司的杠杆率，每年乘以左轮车下的每日未使用金额。

经修订信贷安排由所有国内附属公司担保，但某些例外情况除外，并以本公司及其附属担保人的几乎所有资产作抵押。修订后的信贷安排包含惯常的肯定和否定契约、陈述、担保、违约事件和违约补救措施，包括加快抵押品赎回权和取消担保修订信贷安排抵押品的权利。此外，修订后的信贷安排要求公司满足某些财务维护契约，包括：


•	杠杆率不高于2杠杆率定义为总债务与往绩四个季度EBITDA(扣除利息、税项、折旧、摊销和非现金费用，如股票薪酬前的收益)的比率。


•	覆盖率不低于1.75覆盖率是指过去四个季度的EBITDA和租金费用与过去四个季度的利息和租金费用的比率。


•	美国教育部(“部门”或“教育部”)经济责任综合得分不低于1.5.

本公司遵守经修订信贷安排的所有条款，并已不是的截至，根据Revolver条款未偿还的借款2020年6月30日.


9.	其他长期负债

截至以下日期，其他长期负债包括以下内容2019年12月31日和2020年6月30日(以千为单位)：



	2019年12月31日		2020年6月30日
合同负债，扣除流动部分后的净额	$	30,925	$	32,210
与收购相关的延期付款	4,963		4,232
资产报废义务	1,961		1,902
员工离职成本	1,838		361
其他	1,764		1,860
其他长期负债	$	41,451	$	40,565

合同责任

如附注3所述，就其学生学费合约而言，公司有责任在日后维持某些资格条件(毕业基金)的情况下提供免费课程。长期合同负债是指根据这些安排，公司预计将在一年后实现的收入金额。

与收购相关的延期付款

关于之前的收购，本公司收购了某些资产，并与卖方达成了延期付款安排。延期付款安排的价值约为$2.2百万和$1.4百万自.起2019年12月31日和2020年6月30日分别为。此外，其中一位卖家贡献了$2.8百万代表卖方对所收购资产的持续利益的公司。

资产报废义务

与租赁协议有关的义务，要求租赁房屋在预定条件下归还。

员工离职成本

遣散费和其他员工离职费将在一年后支付。


10.	股权奖

下表列出了在每个费用行项目中记录的基于股票的薪酬费用金额三个和六个截至的月份2019年6月30日和2020(以千为单位)：



	在截至的三个月内 6月30日，				在截至以下日期的六个月内 6月30日，
	2019		2020		2019		2020
教学和支持费用	$	1,017	$	1,356	$	1,875	$	2,386
一般事务及行政事务	2,138		2,503		3,811		4,498
兼并和整合成本	411		—		890		—
计入运营费用的股票薪酬费用	3,566		3,859		6,576		6,884
税收优惠	923		993		1,682		1,770
基于股票的薪酬费用，扣除税收后的净额	$	2,643	$	2,866	$	4,894	$	5,114

在.期间六截至的月份2019年6月30日和2020，公司确认了一笔与以股份为基础的支付安排有关的税收意外之财，金额约为$3.5百万和$2.8百万分别记为所得税拨备的调整。


11.	所得税

在.期间六截至的月份2019年6月30日和2020，本公司记录的所得税费用为$24.9百万和$24.7百万，反映的实际税率为40.9%和26.3%分别为。

2019年2月，为了在与CEC完成合并后调整薪酬和福利计划，公司董事会薪酬委员会采取行动终止所有递延薪酬安排，包括已经参与此类安排的员工。这些变化影响了某些安排的减税，导致在截至2019年3月31日的三个月内记录了一个离散项目，使公司的递延税项资产减少了$11.5百万并提高公司2019年的有效税率和未来的现金纳税。

公司有$1.2百万未确认的税收优惠2019年12月31日和2020年6月30日。利息和罚金，包括与不确定税务状况相关的利息和罚金，包括在未经审计的简明综合收益表的所得税拨备中。该公司招致的费用约为$105,000和$39,000与利息和罚金有关六截至的月份2019年6月30日和2020分别为。

公司支付了$24.7百万和$16.2百万在过去的几年里，所得税增加了六截至的月份2019年6月30日和2020分别为。

自2016年以来的纳税年度仍可接受联邦税务审查，自2015年以来的纳税年度仍可接受本公司应纳税的州和地方税务管辖区的审查。

12. 其他投资

在…2020年6月30日，本公司持有$17.0百万投资于某些有限合伙企业，这些有限合伙企业投资于医疗保健和教育相关技术领域的各种创新公司。该公司承诺最多再投资一笔$1.9百万所有这些合作伙伴关系将持续到2027年。该公司的投资范围包括3%-5%任何合伙企业的权益，均按权益法核算。在…2019年12月31日，公司在有限合伙企业中的投资是$15.8百万.

下表说明了本公司的有限合伙投资在以下方面的变化三个和六个截至的月份2019年6月30日和2020(以千为单位)：



	在截至的三个月内六月三十日，					在截至以下日期的六个月内六月三十日
	2019			2020		2018			2019
有限合伙投资，期初	$	13,823		$	15,805	$	13,449		$	15,795
出资	245			175		513			293
按比例分摊有限合伙企业净收入	597			1,010		1,554			1,242
分布	(175		)	—		(1,026		)	(340		)
有限合伙投资，期末	$	14,490		$	16,990	$	14,490		$	16,990

13. 细分市场报告

Strategic Education是一家教育服务公司，通过基于校园和在线的高等教育课程，以及为高需求市场培养就业准备技能的计划，提供获得高质量教育的机会。战略教育的公司组合致力于通过让成年人走上学习和就业之间最直接的道路来缩小技能差距。公司将DevMountain并入斯特莱尔大学，这导致管理层在2020年审查财务信息的方式发生了变化，首席运营决策者通过这种方式评估业绩并分配公司的资源。上期分部披露已进行重塑，以符合本期列报。

本公司的二斯特莱尔大学(Strayer University)和卡佩拉大学(Capella University)等运营部门达到了量化门槛，符合可报告部门的资格。斯特莱尔大学部分由斯特莱尔大学组成，包括其通过杰克·韦尔奇管理学院、DevMountain以及哈克布赖特学院提供的课程。卡佩拉大学部分由卡佩拉大学和索菲亚学习组成。

收入和运营费用通常直接归因于这些部门。部门间收入没有单独列报，因为这些金额并不重要。该公司的首席运营决策者不使用资产信息评估运营部门。

按可报告类别划分的财务信息摘要三个和六个截至的月份2019年6月30日和2020如下表所示(以千为单位)：



	在截至的三个月内 6月30日，						在截至以下日期的六个月内 6月30日，
	2019			2020			2019			2020
营业收入
斯特莱尔大学	$	131,728		$	138,080		$	262,474		$	283,734
无伴奏合唱大学	113,382			117,751			229,144			237,399
合并收入	$	245,110		$	255,831		$	491,618		$	521,133
经营收入
斯特莱尔大学	$	24,433		$	35,813		$	48,236		$	72,416
无伴奏合唱大学	21,599			27,173			46,115			53,710
无形资产摊销	(15,417		)	(15,417		)	(30,834		)	(30,834		)
兼并和整合成本	(3,019		)	(1,174		)	(10,198		)	(4,938		)
综合经营收入	$	27,596		$	46,395		$	53,319		$	90,354


14.	诉讼

本公司涉及因其正常业务过程而引起的诉讼和其他法律程序。有时，某些事情可能会出现一些不寻常和例行公事。这类事件的结果是不确定的，公司可能会在未来为其辩护、和解或以其他方式解决它们而产生成本。本公司目前相信，该等事项的最终结果，无论是个别或整体而言，不会对其综合财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。然而，根据金额和时机的不同，部分或全部这些问题的不利解决可能会对未来特定时期的运营结果产生实质性影响。


15.	调节

CARE法案

2020年3月27日，国会通过，特朗普总统签署了冠状病毒援助、救济和经济证券(CARE)法案，使之成为法律。在其他方面，2.2万亿美元法案在处理联邦学生资助方面建立了一些灵活性，设立了高等教育应急基金，并为一些联邦学生贷款借款人创造了救济。通过CARE法案，国会免除了高等教育机构在学生因新冠肺炎而退学的情况下进行第四章(R2T4)计算的负担，包括取消了院校将未赚取的资金退还给教育部的要求，并取消了与学生因新冠肺炎未完成还款期相关的直接贷款部分的贷款。CARE法案还允许院校将学生由于新冠肺炎而没有完成的任何尝试学分排除在令人满意的学业进步计算之外，而不需要学生提出上诉。此外，根据这项立法，机构可以将高达100%的联邦勤工俭学资金转移到其联邦补充教育机会拨款分配中，并被授予2019年/2020年和2020/2021年非联邦份额机构匹配的豁免权。对因新冠肺炎不能履行就业义务的学生员工，事业单位可继续向其支付联邦勤工俭学费用。CARE法案还暂停联邦学生贷款的支付和利息累算，直到2020年9月30日，此外，还暂停了在同一时间段内扣留工资、减少退税和减少社会保障福利等联邦福利等非自愿收取。该部就实施“CARE法”中的规定向各机构发布并将继续发布次级监管指导意见。

最后，CARE法案分配了140亿美元通过设立教育稳定基金，向高等教育提供资金。各院校收到的应急资金中，有一半必须以紧急助学金的形式直接拨给学生，用于支付因新冠肺炎导致校园运作中断的相关费用。在2020年3月13日之前只注册在线课程的学生没有资格获得这些助学金。院校可以将未发放给学生的剩余应急资金用于因新冠肺炎的原因导致教学内容发生重大变化的相关费用，只要这些费用不包括支付给承包商提供招生前活动(包括市场营销和广告)、捐赠基金或与体育、宗派教学或宗教崇拜相关的设施相关的资本支出的费用即可，但这些费用不包括支付给承包商的招生前招生活动费用，包括市场营销和广告；捐赠基金；或与体育、宗派教学或宗教崇拜相关的设施相关的资本支出。

各机构根据一个公式从教育稳定基金获得资金，该公式将其在紧急时期之前没有完全注册在线教育的全日制、符合联邦佩尔补助金资格的学生的相对百分比考虑在内。2020年4月9日，教育部公布了教育稳定基金的指导意见和资助水平，表明斯特莱尔大学有资格获得$5,792,122。鉴于斯特莱尔大学主要是在线的，很少有学生只上实地课程，斯特莱尔拒绝接受分配给它的资金，因为大多数学生不会有与校园运营中断相关的费用。取而代之的是，斯特莱尔大学为所有在春季学期注册了实地课程的学生提供了500美元的学费补助，这些课程在转换为在线课程之前。由于卡佩拉大学的学生完全在线，卡佩拉没有资格获得教育稳定基金。

有报酬的工作

根据“高等教育法”(“HEA”)，提供文科学士学位以外的学习课程的专有机构(文科学士学位有有限的法定例外)必须为学生在公认的职业中有偿就业做好准备。教育部公布了2015年7月1日生效的与有偿就业相关的最终规定，其中附加的披露要求分别于2017年1月1日和2019年7月1日生效(《2015年规定》)。

2019年7月1日，教育部发布了最终的有偿就业条例，其中包含全面废止2015年条例，并于2020年7月1日起施行。卡佩拉大学(Capella University)和斯特莱尔大学(Strayer University)都通过部长允许的方式提前实施了2019年7月的规定，因此不需要报告2018-2019年奖励年度的有偿就业数据。在2019年7月至2020年7月1日期间，Capella和Strayer大学不需要遵守有偿就业披露和模板发布要求，也不需要遵守

法规对专业执照/国家认证先决条件的程序性认证和课程满足性的认证要求。

借款人对偿还的抗辩

2019年9月23日，商务部发布了最终借款人抗辩偿还条例(2019年BDTR规则)，该规则规范借款人抗辩与2020年7月1日或之后首次发放的贷款相关的还款要求，2019年BDTR规则生效之日。2019年BDTR规则取代了2016年的借款人防御偿还规则。

根据2019年BDTR规则，在以下情况下，个人借款人可以提出还款抗辩并有资格获得救济，条件是：(1)借款人入学的机构对借款人在决定获得直接贷款或通过直接合并贷款偿还的贷款时合理依赖的重大事实进行了失实陈述；(2)失实陈述与借款人在该机构入学或继续就读或该机构提供的教育直接和明确相关房屋署在提出索偿时，会宽免所有与索偿有关的贷款。

2019年BDTR规则将“财务损害”定义为借款人因虚假陈述而蒙受的货币损失金额。该部将根据个人收入和情况来确定财务损害，这必须包括考虑个人借款人在注册后的职业经历，并可能包括项目级别收入中值或平均收入的证据等因素。“财务损害”不包括非货币损失的损害赔偿，仅凭直接贷款的行为并不构成财务损害的证据。财务损害也不能主要是由于干预当地、地区、国家经济或劳动力市场状况造成的，也不能是因为借款人自愿改变职业或决定从事非全职工作或决定不工作而造成的。2019年BDTR规则包含一定的限制和程序保护。在这些限制中，最突出的是，该规定包含三年的索赔时效，以学生与学校的分离为衡量标准，不允许代表团体提出索赔，并要求院校获得系拥有的任何证据，以告知其回应。2019年BDTR规则允许使用争议前仲裁协议和集体诉讼豁免作为招生条件，只要该机构向学生提供简明语言的披露，并将披露放在该机构的网站上。该规例亦容许借款人选择是申请取消封闭学校贷款，还是接受外教机会。此外，关闭的放学窗口从学校停课前的120天扩大到180天, 虽然最后的规则不允许自动取消封闭的学校贷款。各院校须承担偿还局长根据借款人免责辩护、封闭退学、虚假证明退学及未付退款规例所解除的款项的责任。如果局长全部或部分清还贷款，教育署可要求学校偿还已清还的贷款。

2020年3月11日，116号国会通过了一项联合决议，规定国会不批准2019年BDTR规则。特朗普总统于2020年5月29日否决了这项联合决议，众议院随后在2020年6月26日的投票中未能推翻这一否决。

授权机构与国家授权

2019年11月1日，教育部发布了最终规则，修订了认证机构承认条例、包括国家授权规则在内的某些学生援助条款，以及机构资格。除其他修改外，“最终规则”修改了“国家授权互惠协议”的定义，使成员国可以执行本国通用的州法律法规，但不得对所有或部分教育机构提出与国家授权远程教育有关的额外要求。条例还明确，与远程教育课程相关的州授权要求是基于学生所在的州，如机构所确定的，而不是学生“居住地”的州。此外，最终规则取消了与仅通过远程教育提供的计划相关的某些披露要求，并用适用于导致专业许可或认证的所有计划的某些披露要求取代了这些要求，而不管这些计划的交付方式如何。司法部的新规则还完善了认证机构的认可和审查程序、司法部用来认可认证机构的标准，以及司法部对认证机构在监督认证机构和项目方面的要求。最终条例于2020年7月1日生效，但有资格由院校提前实施的某些条款，以及与认可认证机构有关的某些条款，自2021年1月1日或7月1日起生效。卡佩拉大学和斯特莱尔大学都没有选择提前实施。

2020年7月29日，国家院校质量和诚信咨询委员会(“NACIQI”)召开会议，审查高等教育委员会(“HLC”)对教育部对认可认证机构的要求的遵守情况。HLC是卡佩拉大学的院校认证机构。2020年6月30日，该部发布了一份工作人员报告，其中概述了HLC涉嫌违反其自身政策和该部关于所有权变更的条例

梦想中心教育控股公司收购科罗拉多艺术学院和伊利诺伊艺术学院的审批程序。工作人员报告指出，在正当程序、决策的一致性和适当的上诉程序方面存在不遵守情况。工作人员报告建议在一年内禁止HLC认可新机构，并就HLC的补救行动提交一份必要的遵守情况报告。NACIQI以9比2的投票结果否决了工作人员报告提出的制裁建议，但NACIQI的建议不具约束力。一名部门高级官员将决定是否采取任何行动，以使HLC获得部门的认可。这一决定可以向教育部长提出上诉。该公司无法预测该部将对HLC得出什么结论。

远程教育与创新

2020年4月2日，教育部公布了与远程教育和创新相关的拟议条例，以修订根据HEA发布的机构资格条例中关于建立资格、维持资格和丧失资格的部分。拟议的规则是反映2019年1月至4月举行的认证和创新谈判规则制定的共识语言的第三套法规。在其他变化中，拟议的规则将建立一个更新的远程教育定义；修改现有的学分小时定义；创建学术参与度的定义；以及更新通过直接评估学习提供的课程的资格、项目设计和支付规则。该部接受公众意见，截止日期为2020年5月4日。如果最终条例在2020年11月1日前公布，将于2021年7月1日起生效。

标题九

2020年5月6日，教育部公布了与实施1972年《教育修正案》第九条有关的最终规则，该规则禁止在接受联邦政府资助的教育项目中基于性别的歧视。最终规则界定了在行政执法背景下，就第九条而言，什么构成了性骚扰，描述了哪些行动触发了机构对指控性骚扰事件做出回应的义务，并具体说明了机构必须如何应对性骚扰指控。在其他方面，新规则包括对第九条性骚扰指控进行现场听证的要求，其中包括对各方的直接和交叉询问，大学提供的顾问(如果学生或政党没有提供顾问)，决策者对相关问题的裁决，以及创建和维护现场听证程序的记录。如果寻求法院干预以推迟或腾出最终第九条规则的未决诉讼不成功，该规则将于2020年8月14日生效。

合规性审查

这些大学接受各种外部机构的宣布和未宣布的合规审查和审计，包括教育部、其监察长办公室、州许可机构、担保机构和认证机构。在二零一四年，本局进行了四斯特莱尔大学在中国的校园项目审查三各州和哥伦比亚特区。审查涵盖了2012-2013年和2013-2014年的联邦财政援助年度，以及二审查的结果还包括对“克雷里法”、“无毒学校和社区法”以及相关法规的遵守情况。为三在项目审查中，斯特莱尔大学在2015年收到了系的信件，结束了项目审查，斯特莱尔大学不需要采取进一步行动。对于另一项计划审查，斯特莱尔大学在2016年收到了一封最终计划审查决定信，信中确定了一笔低于$500由于本部根据一笔少付的款项退回到第四编计算，否则结束了审查。斯特莱尔大学汇款，并收到系发来的一封信，信中表示不需要采取进一步行动，此事已结案。

2019年6月，该部在卡佩拉大学进行了一次宣布的现场项目审查，重点是卡佩拉大学的FlexPath项目。这项审查涵盖了2017-2018年和2018-2019年联邦学生资助年度。计划审查尚未结束。一般而言，在该部门进行实地考察并审查该机构提供的数据后，它会向该机构发送一份计划审查报告。该机构有机会对报告中的任何调查结果做出回应。然后，该部发布最终计划审查决定，确定任何责任。该机构可以对最终计划审查裁决中规定的任何货币责任提出上诉。

计划参与协议

参加第四标题计划的每个机构都必须与教育部签订计划参与协议。根据协议，该机构同意遵守教育部管理第四标题项目的规则和规定。2017年10月11日，教育部与斯特莱尔大学签署了新的项目参与协议，批准斯特莱尔大学在2021年6月30日之前继续参加具有全面认证的第四标题项目。斯特莱尔大学被要求在2021年3月31日之前申请重新认证。

由于2018年8月1日的合并，卡佩拉大学经历了所有权变更，公司成为其新所有者。2019年1月18日，按照Title IV机构所有权变更的标准程序，教育部和Capella大学签署了新的临时项目参与协议，批准Capella以临时认证继续参加Title IV项目，直至2022年12月31日。与通常情况一样，临时项目参与协议要求卡佩拉大学在临时认证期间遵守某些要求，包括卡佩拉大学必须申请并获得教育部的批准，才能申请新的地点或增加新的符合第四标题资格的教育项目。无伴奏合唱团将被要求在2022年9月30日之前申请重新认证。

16. 后续事件

2020年7月29日，该公司宣布，它达成了一项最终协议，收购桂冠教育公司(Laureate Education，Inc.)的澳大利亚和新西兰业务。这笔交易的估值约为$642.7百万，可能会进行调整，并已得到两家公司董事会的一致批准。这笔交易需要满足某些惯常的完成条件和监管部门的批准，预计将在2021年第一季度完成。本公司已收到贷款人的承诺，将其现有的循环信贷安排从$250百万至$350百万恰逢交易结束。

第二项：公司管理层对财务状况和经营成果的讨论分析

有关前瞻性陈述的警示通知

本“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”以及本10-Q表格季度报告中的某些陈述是根据“1995年私人证券诉讼改革法”(“改革法”)作出的前瞻性陈述。这样的陈述可以通过使用诸如“预期”、“估计”、“假设”、“相信”、“预期”、“可能”、“将”、“预测”、“展望”、“计划”、“项目”或类似词语来标识，并且包括但不限于关于未来招生、收入、每个学生收入、收益增长、运营费用资本支出和新冠肺炎疫情对公司业务和业绩的最终影响。这些陈述是基于公司目前的预期，受到许多假设、风险和不确定因素的影响。根据“改革法案”的安全港条款，公司已经确定了可能导致实际结果与此类陈述中所表达或暗示的结果大不相同的重要因素。这些假设、风险和不确定因素包括我们继续遵守“高等教育法”第四章及其下的规定，以及地区认证标准和州监管要求、国务院制定的规则和美国国会对营利性教育机构的更多关注、招生速度、竞争因素、与新冠肺炎进一步传播相关的风险(包括新冠肺炎对人和经济的最终影响)、可能实施的限制新冠肺炎传播的监管措施或自愿行动的影响，包括对商业运营的限制或社会距离要求，与新校区开业相关的风险, 与提供新的教育项目和适应其他变化相关的风险，与收购现有教育机构相关的风险，与监管批准时间相关的风险，我们实施增长战略的能力，合并后的公司可能在整合员工或运营方面遇到困难的风险，与我们的学生及时资助其教育的能力相关的风险，以及总体经济和市场状况。有关这些和其他相关风险和不确定性的进一步信息，可在第二部分“项目1A”中找到。本季度报告表格“10-Q，第一部分”第1A项的“风险因素”。公司年度报告Form 10-K中的“风险因素”以及公司提交给证券交易委员会的其他文件中的“风险因素”。除法律要求外，公司不承担更新或修改前瞻性陈述的义务。

附加信息

我们在http://www.strategiceducation.com.上维护着一个网站我们网站上的信息并不包含在这份Form 10-Q季度报告中作为参考，我们的网址仅作为不活跃的文本参考。我们以电子方式向美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)提交或提供这些材料后，在合理可行的情况下尽快通过我们的网站免费提供我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及根据1934年“证券交易法”第13(A)或15(D)节提交或提供的报告修正案。

背景

战略教育公司(“SEI”、“我们”、“我们”或“我们的”)是一家教育服务公司，旨在通过基于校园和在线的高等教育课程以及为高需求市场培养就业准备技能的计划，在学习和就业之间提供最直接的途径。我们主要通过我们的全资子公司斯特莱尔大学(Strayer University)和卡佩拉大学(Capella University，简称“大学”)运营，这两所大学都是经过认证的高等教育机构。我们的业务还包括一些非学位课程，主要集中在软件和应用程序开发上。

公司对新冠肺炎的回应

正在进行的新冠肺炎大流行给美国和国际经济造成了巨大的波动和破坏。SEI根据政府的要求和疾病控制和预防中心的指导，及早采取行动保护我们学生和员工的健康和福祉。具体地说，我们已经为我们的绝大多数员工制定了在家工作的政策，关闭了实际的校园地点，将我们在斯特莱尔大学的实地课程转移到了网上，推迟了毕业典礼等大型活动，并禁止员工进行非必要的旅行。

我们正在采取措施，为受新冠肺炎危机负面影响的学生和雇主合作伙伴提供经济援助。措施包括支付灵活性、奖学金机会和其他定价减免。我们预计，这些措施将使更多的学生在新冠肺炎危机期间和之后继续深造，与2019年相比，学生人均收入将从持平到下降2%.此外，我们决定暂停计划中的2020年新校园扩建，因为尚未启动的校园项目，尽管我们已经完成或执行了2020年原计划的8至12个新校园中的大约一半的租约。

随着疫情的持续，我们已经开始看到总体需求的恶化，包括新生入学人数下降和继续留校率下降，这已经影响了我们第三季度的总招生结果，可能也会影响第四季度的总招生结果。这种疲软在斯特莱尔大学(Strayer University)最为明显，我们估计第三季度的新生入学人数将下降约27%。虽然无法预测这种恶化的幅度或持续性，但从2010年开始的招生疲软，在2008年经济衰退之后，影响了斯特莱尔大学的新生招生数个季度。卡佩拉大学的招生也受到了大流行的影响，尽管没有斯特莱尔大学那么严重。由于近期的招生趋势，我们已经加强了成本管理努力，以抵消低于预期的收入，现在预计，截至2020年9月30日的一段时间内，收入和调整后的营业收入将与前一年持平。如果这些趋势持续到今年剩余时间，我们预计2020年的收入将与2019年持平至略有上升，并调整营业收入和所得税前收入，从2019年起实现低至中个位数的增长。除非法律另有要求，否则公司不打算在未来的定期申报或收益发布中披露预期的注册数字或趋势。

我们相信，我们目前的财务状况和预期经营结果，以及进一步控制成本的能力，足以支持SEI及其两所大学的持续运营，保护我们员工、学生和合作伙伴的健康和福祉。

近期发展

2020年7月29日，本公司及其全资子公司SEI Newco Inc.买方“(”买方“)与LEI AMEA投资公司(”卖方“)签订了买卖协议(”购买协议“)，并仅作为卖方在该协议项下的某些义务的担保人，Laureate Education，Inc.(以下简称”Laureate Education，Inc.“)与LEI AMEA Investments B.V.(”卖方“)订立了买卖协议(”购买协议“)。根据该协议，在满足或豁免若干条件后，买方将以购买卖方持有的若干附属公司的所有未偿还股权的方式，收购桂冠的澳大利亚和新西兰业务。根据购买协议，买方将支付约6.427亿美元的收购价，但须受其中指定的若干调整，包括交易完成时的营运资金、债务和现金，以及收购业务的预期表现。本公司已同意担保买方在购买协议项下的义务。这笔交易预计将在2021年第一季度完成，还有待某些监管部门的批准和惯例的完成条件。该公司已收到贷款人的承诺，将在交易结束之际将其现有的循环信贷安排从2.5亿美元扩大到3.5亿美元。

公司概况

在2020年第一季度，该公司修订了其应报告的部门，并重述了上期业绩，以符合本期的列报方式。自.起2020年6月30日，SEI有以下可报告的部门：

斯特莱尔大学分部

•

斯特莱尔大学是一所高等教育机构，提供工商管理、会计、信息技术、教育、卫生服务管理、公共管理和刑事司法方面的本科生和研究生学位课程。76物理校园，主要位于美国东部，并且是在线的。斯特莱尔大学由中部州高等教育委员会(“中部州”或“中部州委员会”)认证，该委员会是教育部认可的七个地区性大学认证机构之一。斯特莱尔大学通过在网上和物理教室提供课程，为在职成人学生提供了灵活性和便利性。


•	杰克·韦尔奇管理学院(“JWMI”)提供在线EMBA课程，是“普林斯顿评论”排名前25位的在线MBA课程。


•	DevMountain是一个软件开发计划，在多个校园地点和在线提供负担得起的、高质量的、尖端的软件编码教育。


•	哈克布赖特学院是一所女子软件工程学校。它的主要服务是为期12周的强化加速软件开发计划，以及安置服务和指导。

•

在第二季度，斯特莱尔大学的招生人数增加了6%至53,782与.相比50,713在#年的同一时期内2019。这一时期的新生入学人数减少了。4%在此期间，继续学习的学生人数有所增加8%。我们认为，在当前的经济环境下，斯特莱尔大学的新生入学情况更加不稳定，因为斯特莱尔的学生主要是本科生，其中包括许多第一次上大学的学生。我们预计斯特莱尔大学第三季度的新生招生人数将比去年减少约27%，总招生人数将减少约1%。在#年第一季度2020，斯特莱尔大学通过了一项新的招生计划

报告人口普查日期，大约发生在学期开始后的两周。以前，斯特莱尔大学的招生普查日期恰逢该大学的“下拉-添加”阶段结束，大约是在学期开始后的一周。新的人口普查日期与卡佩拉大学采用的方法一致。本表格10-Q中包括的所有历史登记数据已使用新的人口普查日期进行了修订。新的人口普查日期的登记人数的年度百分比变化与以前的方法没有太大不同。

无伴奏合唱大学部分

•

卡佩拉大学(Capella University)是一家在线高等教育公司，提供各种博士、硕士和学士学位课程，主要面向在职成年人，涉及以下主要学科：公共服务领导力、护理和健康科学、社会和行为科学、商业和技术、教育和本科生。卡佩拉大学专注于硕士和博士学位，大约有70%它的学习者注册了硕士或博士学位课程。卡佩拉大学的学术课程是以能力为基础的课程，并以方便和灵活的在线形式授课。卡佩拉大学设计的课程旨在帮助在职成人学习者培养他们可以在工作场所应用的特定能力。卡佩拉大学由高等教育委员会(Higher Learning Commission)认证，该委员会是教育部认可的七家地区性大学认证机构之一。


•	索菲亚学习是一家创新的公司，它利用技术和高质量的学术内容，提供美国大学学分教育委员会推荐的自定进度的在线课程。

•

在第二季度，卡佩拉大学的招生人数增加1%至39,341与.相比38,979在#年的同一时期内2019。本期新生入学人数增加1%在此期间，继续学习的学生人数有所增加1%。卡佩拉大学的招生需求也出现了轻微的收缩，尽管没有斯特莱尔大学那么严重，这很可能是因为研究生的比例更高，他们对当前的经济低迷不那么敏感。我们预计新生入学人数将比前一年下降5-10%，而卡佩拉学院的总入学人数将比前一年增加约1%。在#年第一季度2020，Capella University将两个不同的招生报告普查日期合并为一个日期，大约发生在学期开始后的两周。本表格10-Q中包括的所有历史登记数据已使用新的人口普查日期进行了修订。新的人口普查日期的登记人数的年度百分比变化与以前的方法没有太大不同。

我们相信我们已经制定了正确的运营策略，为我们的学生提供从学习到就业的最直接的途径。我们不断专注于创新，通过支持学生成功、提供负担得起的学位、优化我们的全面营销战略、服务更广泛的学生专业需求以及建立新的增长平台，在我们的市场中脱颖而出并推动增长。技术和我们教职员工的才华使这些战略成为可能。我们相信，这些战略和推动因素将使我们能够继续提供高质量、负担得起的教育，从而实现长期的持续增长。我们将继续投资于这些推动因素，以加强我们业务的基础和未来。我们还相信，我们增强的规模和能力使我们能够继续专注于创新成本和收入协同效应，同时提高为我们的学生提供的价值。

关键会计政策和估算

“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”讨论了我们的综合财务报表，这些报表是根据美国公认的会计原则编制的。编制这些合并财务报表需要管理层作出影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及或有资产和负债的相关披露的估计和判断。管理层不断评估与其信贷损失准备、所得税拨备、财产和设备以及无形资产的使用年限、奖学金计划的赎回率和合同负债的估值、已腾出设施的使用权租赁资产的公允价值、递增借款利率、递延税项资产、商誉和无形资产的估值、基于股票的补偿计划的罚没率和绩效目标的可达标性以及应计费用有关的估计和判断。管理层根据历史经验及各种其他被认为在当时情况下属合理的因素及假设作出估计及判断，而这些因素及假设的结果构成对资产及负债的账面值作出判断的基础，而该等资产及负债的账面价值并非从其他来源轻易可见。管理层定期审查其估计和判断是否合理，并可能在未来对其进行修改。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计不同。

管理层认为，以下关键会计政策是其在编制合并财务报表时使用的更重要的判断和估计。

收入确认-与许多传统机构一样，斯特莱尔大学(Strayer University)和卡佩拉大学(Capella University)主要提供四个学期的季度制教育课程，通常与我们的季度财务报告期重合。大致96%在过去的几年里，我们的收入六截至的月份2020年6月30日包括学费收入。卡佩拉大学(Capella University)为新生提供月度开学选择，然后他们将过渡到季度时间表。卡佩拉大学还提供FlexPath项目，允许学生在完成第一门课程后确定12周的计费课程时间表。所有学生的学费收入在教学过程中都是按比例确认的，因为大学和提供非学位课程的学校提供学术服务，无论是亲自在实体校园还是在线提供。学费收入是扣除任何退款、取款、公司折扣、奖学金和员工学费折扣后的净额。大学还从其他来源获得收入，如与教科书有关的收入、证书收入、某些学术费用、许可收入和其他收入，这些收入都是在赚取收入时确认的。根据ASC 606，提供给学生的与他们注册课程相关的材料在这些材料的控制权转移到学生手中时被确认为收入。在每个学期或课程开始时，将记录提供学术服务的合同责任，并记录未预先支付的学费部分的应收学费。在学期或课程开始前收到的任何现金都记录为合同债务。

大学的学生以各种方式资助他们的教育，从历史上看，我们大约有四分之三的学生参加了通过“高等教育法”第四章提供的一个或多个经济援助计划。此外，我们许多在职的成年学生自己支付学费，或从雇主那里获得全额或部分学费退还。那些退伍军人或现役军人的学生可以享受各种额外的政府资助的教育福利计划。

根据大学和课程类型的不同，典型的课程每周增加一次，持续6到12周，然后进行考试。退学的学生可能有资格根据退学的时间退还学费。为此，我们使用学生的最后一次出勤日期。学生出勤率是根据实地上课时的实际出勤情况而定的。对于在线课程，出席包括登录课程外壳并执行与学术相关的活动(例如，参与讨论帖子或参加测验)。

如果学生在完成课程前退学，根据退学时间的不同，可能会退还一部分学费。我们的具体退款政策因大学和非学位课程而异。对于斯特莱尔大学的学生，我们的退款政策通常允许完成一门课程不到一半的学生获得该课程的部分学费退还。对于卡佩拉大学的学员，我们的退款政策根据课程格式而有所不同。GuidedPath学员在课程的前五天可获得100%的退款，在6至12天期间可获得75%的退款，其余时间则可获得0%的退款。FlexPath学员只会在课程的第12个日历日内获得100%的退款，仅限于他们的第一个计费会话，在该日期之后以及随后的所有计费会话均可获得0%的退款。退款会减少该学生的学费收入，否则这些收入就会被确认。由于大学的学术条款与我们大多数项目的财务报告期一致，几乎所有的退款都与相应的收入在同一季度进行处理和记录。对于课程可能与季度结束日期重叠的某些计划，公司估计退款率，并在与退款相关的不确定性解决之前不确认相关收入。可退还给学生的学费收入部分可能会根据学生的居住状况而有所不同。

对于在教学季度内退学所有课程的学生，我们重新评估学杂费的可收入性，以确认收入。此外，当学生在学期中完全退出他或她的所有课程时，我们将停止收入确认。根据我们的账单时间表收取的学费可能会大于按比例计算的收入金额，但除非以现金形式收取，并且学期结束，否则额外的金额不会被确认为收入。

对于根据第四章接受资助并退学的学生，根据教育部的规定，资金将按照返还条款的规定退还。大学负责将第四章的资金退还给系，然后可以要求退学的学生支付按比例计算的学费或向他或她收取的其他金额。在一个学期中丧失经济资助资格的情况很少见，通常会与学生从学校退学重合。如上所述，我们在学生退学时停止确认收入，直到收到现金和学期结束为止。

斯特莱尔大学(Strayer University)2013夏季学期(第三财季)及后续学期在任何本科课程中注册学分课程的新生都有资格获得毕业基金，根据该基金，符合条件的学生可获得学费学分，如果他或她成功留在该项目，则可在该课程的最后一年兑换学费学分。学生必须符合大学的所有录取要求，并且没有资格参加以前提供的任何奖学金计划。我们的员工及其家属没有资格参加该计划。为了保持资格，学生必须注册学士学位课程。连续缺课超过一个学期的学生将失去到目前为止获得的所有毕业基金学分，但如果该学生将来被大学恢复或重新录取，则可能会获得并积累新的学分。为了应对新冠肺炎疫情，斯特莱尔大学暂时允许学生连续错过两个学期，而不会失去他们的

毕业基金学分。在他们的最后一个学年，符合条件的学生每成功完成前几年的三门课程，将获得一门免费课程。大学与未来可能兑换的免费课程相关的绩效义务是基于系统和合理地将兑现收益的成本分配给每项基本收入交易而进行的，这些收益导致学生在获得收益的过程中取得进展。毕业基金项下未来将会确认的奖励的估计价值，是基于学生坚持完成学业和获得学位的历史经验，以及与交易相关的当时的学费水平。符合条件的学生的估计兑换率根据他们的注册期限而有所不同。自.起2020年6月30日，我们已经推迟了5230万美元在毕业基金项下赚取的估计赎回款项，与4960万美元在…2019年12月31日。每个季度，我们都会评估基于实际经验的持续性估计和估计赎回的方法和假设。到目前为止，我们对估计的任何调整都不是实质性的。然而，如果实际存续率或赎回率发生变化，对准备金的调整可能是必要的，也可能是实质性的。

应收学费-我们主要根据按应收账款年龄划分的历史收款率记录与学生应收学费相关的信用损失免税额的估计，并根据对未来收款业绩的合理预期(扣除回收)进行调整。我们的经验是，余额的支付会受到学生是否返回学校的影响，因为我们要求学生在入学前为他们的未偿还余额做出付款安排。因此，我们会在其后的学期中监察未偿还的应收学费余额，随着时间的推移，当返回院校的可能性降低，而我们的历史经验显示收回的可能性较低时，我们会增加该等余额的储备金。我们根据实际经验定期评估我们估算信贷损失的方法。如果我们学生的经济状况基于当前或预期的未来事件而恶化，导致他们支付应支付给我们的学费的能力受到损害，则可能需要额外的津贴或注销。对于第二两者的四分之一2020和2019，坏账费用是4.7%收入。更改我们的信用损失拨备，为应收学费总额的1%，截至2020年6月30日会使我们的运营收入增加大约80万美元.

商誉和无形资产-商誉代表被收购企业的收购价格超过分配给被收购资产和承担的负债的金额。活期不定无形资产(包括商号)在购置日按公允市价入账。在收购时，商誉和无限期无形资产分配给报告单位。管理层通过评估其运营部门的组成部分是否构成可获得离散财务信息的业务，并定期审查这些组成部分的经营结果来确定其报告单位。商誉和无限期无形资产至少每年评估一次减值。未发生任何事件或情况三个和六个截至的月份2020年6月30日表明商誉减值或无限期无形资产减值。因此，年内并无记录任何与商誉或无限期存在的无形资产有关的减值费用。三个和六个月期已结束2020年6月30日.

在企业合并中收购的有限寿命无形资产在收购日按公允价值记录，并在资产的预计使用年限内按直线摊销。有限寿命的无形资产由学生关系组成。只要发生事件或环境变化表明资产的账面价值可能无法收回，我们就会审查我们有限寿命的无形资产的减值。如该等资产不可收回，则在该等资产之账面值超过该等资产之公允价值时，确认潜在减值亏损。年内并无记录与有限年期无形资产有关的减值费用。三个和六个月期已结束2020年6月30日.

其他估计-我们记录了某些应计费用和所得税负债的估计。我们估计我们的财产、设备和无形资产的使用年限，并定期审查我们的假设罚没率和实现基于股票的奖励的业绩目标的能力，并在必要时对其进行调整。如果实际结果与我们的估计不同，可能需要修改我们的应计费用、商誉和无形资产的账面金额、基于股票的补偿费用和所得税负债。

运营结果

在第二四分之一2020，我们生成了2.558亿美元在收入方面与2.451亿美元在……里面2019。我们的营业收入是4640万美元为.第二四分之一2020与.相比2,760万美元在……里面2019主要原因是招生人数增加带来的收入增加，以及与合并和整合相关的成本降低。年度净收益第二四分之一2020曾经是3420万美元与.相比2440万美元在#年的同一时期内2019。稀释后的每股收益是$1.55与.相比$1.10在#年的同一时期内2019。对于六截至的月份2020年6月30日，我们生成了5.211亿美元在收入方面，与4.916亿美元在#年的同一时期内2019。我们的营业收入是9040万美元为.六截至的月份2020年6月30日与.相比5330万美元在#年的同一时期内2019。净收入是6940万美元为.六截至的月份2020年6月30日与.相比3590万美元在#年的同一时期内2019，稀释后每股收益为$3.15在六截至的月份2020年6月30日与.相比$1.63在#年的同一时期内2019.

在随附的财务信息分析中2020和2019除上述事项外，吾等使用若干财务指标，包括经调整的总成本及开支、经调整的营业收入、经调整的营业利润率、经调整的净收入及经调整的稀释每股收益，而该等财务指标并非美国公认的会计原则(“GAAP”)所要求或编制的。根据证券交易委员会的规则，这些衡量标准被认为是“非GAAP财务衡量标准”，我们定义这些衡量标准是为了排除以下因素：


•	与本公司与卡佩拉教育公司合并取得的无形资产和软件资产相关的摊销和折旧费用。


•	与公司与卡佩拉教育公司合并相关的整合费用，以及与未来潜在业务合并相关的交易费用。


•	来自合伙企业和其他投资的收入，这些投资不是我们核心业务的一部分，以及


•	与基于股票的薪酬和其他调整相关的离散税收调整。

当与GAAP财务业绩一起考虑时，我们相信这些措施使管理层和投资者对我们的业务和经营结果有了进一步的了解，包括与公司正在进行的业务相关的潜在趋势。

非GAAP财务指标并不是所有公司都以相同的方式定义的，并且可能无法与其他公司的其他类似名称的指标进行比较。非GAAP财务措施可以被考虑作为GAAP结果的补充，但不能作为GAAP结果的替代或优于GAAP结果。下面提供了这些衡量标准与最直接可比的GAAP衡量标准的对账。

调整后的运营收入为6300万美元在第二四分之一2020与.相比4600万美元在……里面2019。调整后的净收入为4540万美元在第二四分之一2020与.相比3520万美元在……里面2019，调整后稀释后每股收益为$2.06在第二四分之一2020与.相比$1.59在……里面2019。调整后的运营收入为1.261亿美元在六截至的月份2020年6月30日与.相比9440万美元在#年的同一时期内2019。调整后的净收入为9190万美元在六截至的月份2020年6月30日与.相比7190万美元在#年的同一时期内2019，调整后稀释后每股收益为$4.17在六截至的月份2020年6月30日与.相比$3.26在#年的同一时期内2019.

下表使我们报告的运营结果与调整后的结果一致(金额以千为单位，每股数据除外)：

截至三个月的已报告至调整后的经营业绩对账2020年6月30日



			非GAAP调整
	据报道， (GAAP)		摊销无形资产⁽¹⁾			兼并和整合成本⁽²⁾			其他投资收益⁽³⁾			税收调整数⁽⁴⁾			作为调整后的 (非GAAP)
营业收入	$	255,831	$	—		$	—		$	—		$	—		$	255,831
总成本和费用	209,436		(15,417		)	(1,174		)	—			—			192,845
经营收入	46,395		15,417			1,174			—			—			62,986
营业利润	18.1%														24.6%
净收入	$	34,152	$	15,417		$	1,174		$	(1,135	)	$	(4,213	)	$	45,395

稀释后每股收益	$	1.55													$	2.06
加权平均已发行稀释股	22,012														22,012

截至三个月的已报告至调整后的经营业绩对账2019年6月30日



			非GAAP调整
	据报道， (GAAP)		摊销无形资产⁽¹⁾			兼并和整合成本⁽²⁾			其他投资收益⁽³⁾			税收调整数⁽⁴⁾			作为调整后的 (非GAAP)
营业收入	$	245,110	$	—		$	—		$	—		$	—		$	245,110
总成本和费用	217,514		(15,417		)	(3,019		)	—			—			199,078
经营收入	27,596		15,417			3,019			—			—			46,032
营业利润	11.3%														18.8%
净收入	$	24,409	$	15,417		$	3,019		$	(1,605	)	$	(6,040	)	$	35,200

稀释后每股收益	$	1.10													$	1.59
加权平均已发行稀释股	22,109														22,109

对报告的调整后的运营结果进行对账六截至的月份2020年6月30日



			非GAAP调整
	据报道， (GAAP)		摊销无形资产⁽¹⁾			兼并和整合成本⁽²⁾			其他投资收益⁽³⁾			税收调整数⁽⁴⁾			作为调整后的 (非GAAP)
营业收入	$	521,133	$	—		$	—		$	—		$	—		$	521,133
总成本和费用	430,779		(30,834		)	(4,938		)	—			—			395,007
经营收入	90,354		30,834			4,938			—			—			126,126
营业利润	17.3%														24.2%
净收入	$	69,391	$	30,834		$	4,938		$	(1,389	)	$	(11,898	)	$	91,876

稀释后每股收益	$	3.15													$	4.17
加权平均已发行稀释股	22,041														22,041

对报告的调整后的运营结果进行对账六截至的月份2019年6月30日



			非GAAP调整
	据报道， (GAAP)		摊销无形资产⁽¹⁾			兼并和整合成本⁽²⁾			其他投资收益⁽³⁾			税收调整数⁽⁴⁾			作为调整后的 (非GAAP)
营业收入	$	491,618	$	—		$	—		$	—		$	—		$	491,618
总成本和费用	438,299		(30,834		)	(10,198		)	—			—			397,267
经营收入	53,319		30,834			10,198			—			—			94,351
营业利润	10.8%														19.2%
净收入	$	35,909	$	30,834		$	10,198		$	(2,628	)	$	(2,411	)	$	71,902

稀释后每股收益	$	1.63													$	3.26
加权平均已发行稀释股	22,079														22,079

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⁽¹⁾	反映通过公司与卡佩拉教育公司合并获得的无形资产和软件资产的摊销和折旧费用。


⁽²⁾	反映与公司与卡佩拉教育公司合并相关的整合费用，以及与未来潜在业务合并相关的交易费用。


⁽³⁾	反映公司在合伙企业权益和其他投资中确认的收入。


⁽⁴⁾	反映上述调整以及与基于股票的薪酬和其他调整相关的离散税收调整的税收影响，利用调整后的有效税率27.5%和28.5%三个和六个截至的月份2019年6月30日和2020分别为。

三个月2020年6月30日与截至今年第一季度的三个月相比2019年6月30日

收入。*综合收入增加到2.558亿美元，与2.451亿美元与前一年同期相比，这主要是由于各大学的招生人数增加所致。由于招生人数可能下降，以及我们为学生提供的奖学金和折扣增加，预计这两所大学未来的收入增长将受到新冠肺炎疫情的负面影响。在截至三个月的斯特莱尔大学部分2020年6月30日，招生人数有所增长6%至53,782从…50,713在#年的同一时期内2019。收入增长4.8%至1.381亿美元与.相比1.317亿美元在……里面2019这是招生人数增加的结果。在截至三个月的卡佩拉大学部分2020年6月30日，招生人数有所增长1%至39,341从…38,979在#年的同一时期内2019。卡佩拉大学分部收入增加3.9%至1.178亿美元与.相比1.134亿美元由于招生人数的增加，在上一年同期。

教学和支持费用。整合的教学和支持成本降至1.255亿美元，与1.307亿美元这主要归功于我们通过技术投资获得的效率，这也有助于提高学生的成功，以及与CEC合并后实现的成本协同效应。合并的教学和支持成本占收入的百分比下降到49.1%在第二四分之一2020从…53.3%在第二四分之一2019.

一般和行政费用。综合一般和管理费用降至6730万美元在第二四分之一2020与.相比6840万美元在上一年，主要是由于与CEC合并而实现的成本协同效应。综合一般和行政费用占收入的百分比下降到26.3%在第二四分之一2020从…27.9%在第二四分之一2019.

无形资产摊销。与CEC合并中收购的无形资产相关的摊销费用为1,540万美元在第二两者的四分之一2020和2019.

合并和整合成本。*合并和整合成本为120万美元在第二四分之一2020与.相比300万美元在#年的同一时期内2019及反映与CEC合并而产生的整合支援服务开支及遣散费，以及与潜在的未来业务合并有关的开支。第二四分之一2020.

经营收入。综合运营收入增加到4640万美元在第二四分之一2020与.相比2,760万美元在第二四分之一2019这主要是由于两所大学的招生人数增加带来的收入增加，以及与合并和整合相关的成本降低所致。斯特莱尔大学分部运营收入增加46.6%至3580万美元在第二四分之一2020，与2440万美元在第二四分之一2019，主要是由于招生人数增加带来的收入增加。卡佩拉大学分部运营收入增加25.8%至2,720万美元在第二四分之一2020与.相比2160万美元在#年的同一时期内2019，主要是由于招生人数增加带来的收入增加。

其他收入。其他收入减少到160万美元在第二四分之一2020与.相比410万美元在第二四分之一2019，这是由于货币市场和有价证券的收益率下降，以及我们有限合伙企业和其他投资的投资收入减少所致。我们预计2020年的利息收入将受到新冠肺炎危机导致的降息的负面影响。

所得税拨备。所得税费用是1390万美元在第二四分之一2020，与730万美元在第二四分之一2019。我们本季度的有效税率为28.9%，而去年同期为23.1%2019。实际税率的提高是由于本年度期间国家税收的增加，以及上一年期间基于股份的薪酬带来的更大的税收意外之财。

净收入。净收入增加到3420万美元在第二四分之一2020与.相比2440万美元在第二四分之一2019由于上面讨论的因素。

截至六个月2020年6月30日与截至以下六个月的六个月比较2019年6月30日

收入。综合收入增加到5.211亿美元，与4.916亿美元与前一年同期相比，这主要是由于各大学的招生人数增加所致。由于招生人数可能下降，以及我们为学生提供的奖学金和折扣增加，预计这两所大学未来的收入增长将受到新冠肺炎疫情的负面影响。在斯特莱尔大学部门，收入增长8.1%至2.837亿美元在六截至的月份2020年6月30日从…2.625亿美元在六截至的月份2019年6月30日，主要是由于招生人数的增长。在卡佩拉大学部分，收入增加3.6%至2.374亿美元在六截至的月份2020年6月30日，与2.291亿美元在六截至的月份2019年6月30日，主要是由于招生人数的增长。

教学和支持费用。整合的教学和支持成本降至2.585亿美元在六截至的月份2020年6月30日从…2.648亿美元在截至的六个月里2019年6月30日这主要归功于我们通过技术投资获得的效率，这也有助于提高学生的成功，以及与CEC合并后实现的成本协同效应。合并的教学和支持成本占收入的百分比下降到49.6%在六截至的月份2020年6月30日从…53.9%在截至的六个月里2019年6月30日.

一般和行政费用。综合一般和管理费用增加到1.365亿美元在六截至的月份2020年6月30日从…1.325亿美元在六截至的月份2019年6月30日这主要是由于增加了对品牌推广活动的投资以及与品牌大使的合作伙伴关系。综合一般和行政费用占收入的百分比下降到26.2%在六截至的月份2020年6月30日从…27.0%在六截至的月份2019年6月30日.

无形资产摊销。与CEC合并中收购的无形资产相关的摊销费用为3080万美元在六截至的月份2020年6月30日和2019.

合并和整合成本。合并和整合成本是490万美元在六截至的月份2020年6月30日与.相比1020万美元在同一时期内2019并反映与CEC合并产生的整合支持服务费用和遣散费，以及与潜在的未来业务合并相关的费用2020.

经营收入。综合运营收入增加到9040万美元在六截至的月份2020年6月30日与.相比5330万美元在六截至的月份2019年6月30日这主要是由于两所大学的招生人数增加带来的收入增加，以及与合并和整合相关的成本降低所致。斯特莱尔大学分部运营收入增加50.1%至7240万美元在六截至的月份2020年6月30日，与4820万美元在六截至的月份2019年6月30日，主要是由于招生人数增加带来的收入增加。卡佩拉大学分部运营收入增加16.5%至5370万美元在六截至的月份2020年6月30日，与4610万美元在#年的同一时期内2019，主要是由于招生人数增加带来的收入增加。

其他收入。其他收入减少到380万美元在六截至的月份2020年6月30日与.相比750万美元在六截至的月份2019年6月30日，这是由于货币市场和有价证券的收益率下降，以及我们有限合伙企业和其他投资的投资收入减少所致。我们预计2020年的利息收入将受到新冠肺炎危机导致的降息的负面影响。

所得税拨备。所得税费用是2470万美元在六截至的月份2020年6月30日与.相比

2490万美元在六截至的月份2019年6月30日。我们的实际税率是六截至的月份2020年6月30日为26.3%，而美国为40.9%六截至的月份2019年6月30日。2019年的税率受到之前递延薪酬安排变化的不利影响，导致1,150万美元的独立费用，以减少与这些安排相关的公司递延税项资产。这两个时期的税率反映了有利的离散调整，主要与通过基于股份的支付安排确认的税收意外之财有关。

净收入。净收入增加到6940万美元在六截至的月份2020年6月30日从…3590万美元在六月份

告一段落2019年6月30日由于上面讨论的因素。

流动性与资本资源

在…2020年6月30日，我们有现金、现金等价物和有价证券5.253亿美元与.相比4.912亿美元在…2019年12月31日和4.405亿美元在…2019年6月30日。在…2020年6月30日，我们的大部分现金都存在高信用质量金融机构的活期存款账户中。

于2018年8月1日，本公司订立经修订信贷安排(“经修订信贷安排”)，提供本金总额高达2.5亿美元。经修订的信贷安排为本公司提供选择权，在某些条件下增加转让人的承诺额，或设立一项或多项递增定期贷款(每项贷款均为“递增贷款”)，金额最高可达(X)1.5亿美元以及(Y)如果该增量融资是与许可收购相关的，则只要公司的杠杆率(以往绩四个季度为基础计算)按形式计算，任何金额都不会大于或等于1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元1.75：1.00。修订信贷安排下的借款按伦敦银行同业拆息或基本利率计息，另加1.50%至2.00%的保证金，视乎我们的杠杆率而定。根据我们的杠杆率，未使用的承诺费从0.20%到0.30%不等，根据未使用的金额应计。在.期间六截至的月份2020年6月30日和2019，我们支付了未使用的承诺费30万美元。截至年月日，我们遵守了与修订信贷安排有关的所有适用契诺。2020年6月30日。在过去的每一年中，我们都没有未偿还的借款。六截至的月份2020年6月30日和2019年6月30日.

我们由经营活动提供的现金净额六截至的月份2020年6月30日是不是？1.119亿美元，与1.031亿美元在#年的同一时期内2019。经营活动净现金增加的主要原因是运营收入增加，但被第二季度支付的营运资本部分抵消。

资本支出增加到2550万美元为.六截至的月份2020年6月30日，与1890万美元在#年的同一时期内2019，由于对新校园和技术的投资。

董事会宣布定期、季度现金股息为$0.602020年前两个季度的每股普通股。在.期间六截至的月份2020年6月30日，我们总共支付了2670万美元我们普通股的现金股息。在.期间六截至的月份2020年6月30日，我们大约投资了20万美元根据我们的回购计划在公开市场回购普通股。自.起2020年6月30日，我们有过2.498亿美元在2020年12月31日之前剩余使用的股份回购授权的比例。

对于第二两者的四分之一2020和2019，坏账费用占收入的百分比是4.7%。2020年第二季度的坏账支出包括额外的准备金，以应对预计2020年由于新冠肺炎疫情而出现的收款表现恶化。

我们相信，现有的现金和现金等价物、经营活动产生的现金，以及根据我们修订的信贷安排借入的现金(如有必要)将足以满足我们至少未来12个月的需求。目前，我们的现金主要存放在活期存款银行账户和货币市场基金中，这些现金和现金等价物包括在2020年6月30日和2019。我们还持有有价证券，主要包括免税的市政债券和公司债券。在.期间六截至的月份2020年6月30日和2019，我们赚取了利息收入290万美元和520万美元分别为。

第三项：加强关于市场风险的定量和定性披露

我们会受到利率变化的影响，也可能会受到我们未来投资的市值变化的影响。我们将多余的现金投资于银行隔夜存款、货币市场基金和有价证券。我们没有在我们的投资组合中使用衍生品金融工具。如果利率下降，未来投资于银行隔夜存款、货币市场共同基金和有价证券的收益可能会受到不利影响，尽管这种下降可能会降低我们循环信贷安排下任何借款的应付利率。我们未来的投资收益可能会因为利率的变化而达不到预期，或者如果因为利率的变化而被迫出售市值下降的证券，我们可能会损失本金。自.起2020年6月30日，利率上升或下降1%不会对我们未来的收益、公允价值或与现金等价物或可赚取利息的有价证券投资相关的现金流产生实质性影响。

于2018年8月1日，本公司修订了其先前的信贷安排，将循环信贷安排的到期日从2020年7月2日延长至2023年8月1日，并将可用借款从1.5亿美元增加至2.5亿美元，并可在获得额外贷款承诺并满足某些条件的情况下，选择增加循环安排下的承诺或设立一笔或多笔增量定期贷款(每笔贷款为“增量贷款”)，总额最高为(X)1.5亿美元和(Y)如果该增量贷款是在以下情况下发生的：(X)1.5亿美元和(Y)如果该增量贷款是在以下情况下发生的，则可以选择增加循环贷款下的承诺或设立一笔或多笔增量定期贷款(每笔增量贷款总额高达(X)1.5亿美元和(Y)如果该增量贷款发生在只要公司的杠杆率(以往绩四个季度为基础计算)在预计基础上不超过1.75：1.00，任何数额都不会超过1.75：1.00。截至以下日期，我们在经修订的信贷安排下没有未偿还的借款。2020年6月30日。修订信贷安排下的借款按伦敦银行同业拆息或基本利率计息，另加1.50%至2.00%的保证金，视乎我们的杠杆率而定。根据我们的杠杆率，根据修订的信贷安排，未使用的承诺费从0.20%到0.30%不等。LIBOR的增加将影响循环信贷安排任何未偿还余额的利息支出。假设整个2.5亿美元的循环信贷安排得到利用，伦敦银行间同业拆借利率每提高100个基点，我们每年将增加250万美元的利息支出。

第四项：管理控制和程序

披露控制和程序。公司管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了公司截至以下日期的披露控制和程序的有效性2020年6月30日。基于该审查，首席执行官和首席财务官得出结论，公司已于2020年6月30日有效的披露控制和程序，旨在确保公司(包括合并子公司)在其根据1934年证券交易法(经修订)及其规则提交的报告中要求披露的信息在委员会的规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括但不限于旨在确保发行人在其根据证券交易法提交或提交的报告中要求披露的信息被累积并传达给公司管理层的控制和程序。

包括一名或多名主要高管和一名或多名主要财务官，或履行类似职能的人员，以便及时决定要求披露的信息。


b)	财务报告的内部控制。截至本季度止，本公司的财务报告内部控制并无任何变动2020年6月30日对本公司财务报告的内部控制产生重大影响或合理地可能对其产生重大影响的事项。

第II部分-其他资料

项目1.提起法律诉讼

我们涉及正常业务过程中产生的诉讼和其他法律程序。有时，某些事情可能会出现一些不寻常和例行公事。这类事件的结果是不确定的，我们可能会在未来为它们辩护、解决或以其他方式解决它们而招致成本。我们目前相信，这些事项的最终结果不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响，无论是个别的还是总体的。然而，根据金额和时机的不同，部分或全部这些问题的不利解决可能会对未来特定时期的运营结果产生实质性影响。

项目11A.不同的风险因素。

先前在第一部分，“第1A项”中描述的风险因素没有实质性变化。风险因素“包含在公司截至年度的Form 10-K年报中2019年12月31日，以下包括的新增和修订的风险因素除外。

你应该仔细考虑下面和第一部分“第1A项”中讨论的因素。风险因素“在截至年终的Form 10-K年报中2019年12月31日，这可能会对我们的业务产生重大影响，对我们普通股的市场价格产生不利影响，并可能导致您的投资遭受部分或全部损失。我们的年度报告Form 10-K和本季度报告Form 10-Q中描述的风险并不是公司面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定因素也可能对我们的业务产生重大不利影响。请参阅“关于前瞻性陈述的告诫通知”。

目前的新冠肺炎疫情和未来可能发生的其他突发公共卫生事件可能会对我们的业务、我们未来的运营结果和我们的整体财务业绩产生不利影响。

正在进行的新冠肺炎全球和全国大流行对国际和美国经济造成了极大的波动和破坏。与许多其他公司一样，为了遵守政府的规定，保护学生/学习者、教职员工和我们所在社区的安全和福祉，我们为绝大多数员工制定了远程工作政策，关闭了实际校园地点，并将斯特莱尔大学的现场课程(占总座位数的不到5%)转移到仅限在线教学。向远程工作的过渡涉及许多操作挑战，可能会对我们满足学生需求的能力产生不利影响。远程工作可能会增加网络攻击成功的机会，包括以员工为目标的电子邮件钓鱼计划，以放弃他们的证书。为我们的办公室做好准备，以应对一部分员工返回实际办公地点，这也带来了运营挑战，因为现场员工需要适应新设备、新协议以及现场和远程工作的混合组合。

新冠肺炎大流行和未来的突发公共卫生事件将在多大程度上影响我们的业务、运营和财务业绩是不确定的，将取决于许多仍然不确定和无法预测的不断变化的因素，包括：大流行的持续时间和范围；大流行对经济活动的影响和采取的应对行动，包括政府实体的行动；大流行和政府应对措施对我们的员工、学生和业务合作伙伴的影响，包括暂停或终止雇主学费报销计划；我们与远程工作的员工运营和提供服务的能力和/或关闭可能因可能感染病毒的员工或学生而引起的责任索赔；以及我们的学生/学习者尽管大流行仍能继续学习的能力。

新冠肺炎相关的监管和立法变化可能包含模棱两可的条款，这些条款可能会导致在机构违规的情况下受到处罚。

CARE法案和教育部随后的指导对联邦财政援助计划的管理产生了几个变化。所有这些更改都包含几个使遵从性变得困难的模棱两可的地方。在不遵守规定的情况下，大学可能面临行政处罚，包括处罚、Title IV项目参与限制、除名和适用法律(如“虚假申报法”)下的责任，其中任何一项都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们无法预测国会或教育部是否计划实施与新冠肺炎疫情相关的联邦财政援助计划的进一步变化。

学生贷款违约可能导致失去参加第四章项目的资格。

一般说来，根据《高等教育法》，如果一所教育机构连续三个联邦财政年度有30%或更多的学生被要求开始偿还学生费用，那么该教育机构可能会失去参加部分或全部第四标题项目的资格

相关联邦财政年度的贷款在该财政年度后的第二个联邦财政年度结束时违约。在可获得数据的最近三个财政年度中，任何一年的队列违约率等于或大于15%的机构，对于第一年、首次借款人来说，将受到30天的延迟支付期。此外，如果一个联邦财政年度的违约率超过40%，一个机构可能会失去参加一些或所有Title IV计划的资格。

新冠肺炎的全球传播造成了重大的经济不确定性，扰乱了很大一部分经济。这场流行病和为遏制这一流行病而采取的预防措施已导致失业率大幅上升，并可能导致全球经济衰退，这可能导致拖欠学生贷款的借款人数量增加，包括我们的毕业生。

如果我们因为学生贷款违约率高而失去参加第四章项目的资格，这将对我们的业务产生实质性的不利影响。斯特莱尔大学2014、2015和2016财年的三年队列违约率分别为13.2%、10.6%和10.4%。卡佩拉大学2014财年、2015财年和2016财年的三年队列违约率分别为6.9%、6.5%和6.8%。2014财年、2015财年和2016财年，全国自营机构的平均官方队列违约率分别为15.5%、15.6%和15.2%。

第二项：未登记的股权证券销售和收益使用

在截至以下三个月的期间内2020年6月30日，根据我们的回购计划，我们没有回购任何普通股。普通股回购的剩余授权为2.498亿美元自.起2020年6月30日，可以使用到2020年12月31日。

第三项高级证券的债务违约

无

项目4. 矿场安全资料披露

不适用

第五项：其他信息。

无

项目6.所有展品



3.1		修订和重新修订的公司公司章程(通过参考公司于2018年8月1日提交给委员会的当前8-K表格报告的附件3.1合并而成)。
3.2		修订和重新修订公司章程(通过参考公司于2018年8月1日提交给委员会的最新8-K表格报告附件3.2而合并)。
31.1		根据1934年证券交易法规则13a-14(A)和规则15d-14(A)认证首席执行官。
31.2		根据1934年证券交易法规则13a-14(A)和规则15d-14(A)认证首席财务官。
32.1		根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条通过的“美国法典”第18编第1350条规定的首席执行官证书。
32.2		根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18篇第1350节对首席财务官的认证。
101.		INS内联XBRL实例文档
101.		SCH内联XBRL架构文档
101.		CAL内联XBRL计算链接库文档
101.		定义内联XBRL定义Linkbase文档
101.		实验室内联XBRL标签Linkbase文档
101.		Pre XBRL演示文稿链接库文档
104.		封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)

签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。



	战略教育公司

	依据：	/s/丹尼尔·W·杰克逊
	丹尼尔·W·杰克逊
	执行副总裁兼首席财务官
	日期：2020年7月30日