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错误--12-31Q2202000012340060000000.00107429370.66670.0010.00195000095000080643577664780643577664726500557187700.0010.0018629000060290000325936513396070732593651339607070.01650.0160P5YP4Y然而，在任何情况下，特定季度的奖励费不得超过我们前四个季度支付的平均季度奖励费的15.0%(上限)(不包括没有支付奖励费的季度)。25250.0010.0011276000012760000626955563561196269555635611900012340062020-01-012020-06-300001234006Good:A7.00SeriesDCumulativeRedeemablePreferredStockMember2020-01-012020-06-300001234006美国-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-06-300001234006Good:A6.625SeriesECumulativeRedeemablePreferredStockMember2020-01-012020-06-3000012340062020-07-2700012340062020-06-3000012340062019-12-310001234006好：SeniorCommonStockMember2019-12-310001234006美国-GAAP：CommonStockMember2020-06-300001234006好：SeniorCommonStockMember2020-06-300001234006美国-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001234006好：SeriesDAndSeriesEPferredStockMember2020-06-300001234006好：SeriesDAndSeriesEPferredStockMember2019-12-3100012340062020-04-012020-06-3000012340062019-01-012019-06-3000012340062019-04-012019-06-3000012340062019-06-3000012340062018-12-310001234006US-GAAP：SubequentEventMember2020-07-270001234006好：Dealert 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TwoMember美国-GAAP：系列FPrefredStockMember2020-08-262020-08-260001234006SRT：ScenarioForecastMember好：DiviDendDeclaredPerioOneMember美国-GAAP：系列FPrefredStockMemberUS-GAAP：SubequentEventMember2020-08-050001234006美国-GAAP：系列FPrefredStockMemberUS-GAAP：SubequentEventMember2020-07-140001234006SRT：ScenarioForecastMember好：DividendDeclaredPerodThreeMember美国-GAAP：系列FPrefredStockMember2020-10-070001234006SRT：ScenarioForecastMember好：DiviDendDeclaredPerioOneMember美国-GAAP：系列FPrefredStockMemberUS-GAAP：SubequentEventMember2020-08-052020-08-050001234006SRT：ScenarioForecastMember好：DiviDendDeclaredPerioOneMember好：SeniorCommonStockMemberUS-GAAP：SubequentEventMember2020-08-050001234006SRT：ScenarioForecastMember好：Divitree DeclaredPeriod TwoMember好：SeniorCommonStockMember2020-09-040001234006SRT：ScenarioForecastMember好：DividendDeclaredPerodThreeMember好：SeniorCommonStockMember2020-10-052020-10-050001234006好：SeniorCommonStockMemberUS-GAAP：SubequentEventMember2020-07-140001234006SRT：ScenarioForecastMember好：Divitree DeclaredPeriod TwoMember好：SeniorCommonStockMember2020-09-042020-09-040001234006SRT：ScenarioForecastMember好：DiviDendDeclaredPerioOneMember好：SeniorCommonStockMemberUS-GAAP：SubequentEventMember2020-08-052020-08-050001234006SRT：ScenarioForecastMember好：DividendDeclaredPerodThreeMember好：SeniorCommonStockMember2020-10-050001234006美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：SubequentEventMember2020-07-012020-07-270001234006美国-GAAP：系列EPferredStockMember美国-GAAP：Preference redStockMemberUS-GAAP：SubequentEventMember2020-07-012020-07-270001234006好：MapleHeightsOhioMemberUs-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMemberUS-GAAP：SubequentEventMember2020-07-012020-07-010001234006好：MapleHeightsOhioMember好：VariableRateMortgagesMemberUS-GAAP：SubequentEventMember2020-07-012020-07-010001234006好：RichmondVirginia 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TwoMember美国-GAAP：SeriesDPferredStockMember2020-08-310001234006SRT：ScenarioForecastMember好：DiviDendDeclaredPerioOneMember美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：SubequentEventMember2020-07-310001234006SRT：ScenarioForecastMember好：DiviDendDeclaredPerioOneMember美国-GAAP：系列EPferredStockMemberUS-GAAP：SubequentEventMember2020-07-310001234006美国-GAAP：SeriesDPferredStockMemberUS-GAAP：SubequentEventMember2020-07-140001234006SRT：ScenarioForecastMember好：Divitree DeclaredPeriod TwoMember美国-GAAP：系列EPferredStockMember2020-08-310001234006SRT：ScenarioForecastMember好：DividendDeclaredPerodThreeMember美国-GAAP：SeriesDPferredStockMember2020-09-300001234006SRT：ScenarioForecastMember好：Divitree DeclaredPeriod TwoMember2020-08-312020-08-310001234006SRT：ScenarioForecastMember好：Divitree DeclaredPeriod TwoMember美国-GAAP：CommonStockMember2020-08-31好：抵押贷款iso4217：美元xbrli：共享好：四分之一iso4217：美元xbrli：共享Utreg：sqft好：房地产好：警官xbrli：纯好：租户好：租赁

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式10-Q

(马克一)



☒	根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告

关于截至的季度期间2020年6月30日

或



☐	根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

从开始的过渡期致

委托文件编号：001-33097

格莱斯顿商业公司演讲

(章程中规定的注册人的确切姓名)



马里兰州		02-0681276
(州或其他司法管辖区) 公司或组织)		(I.R.S.雇主识别号码)

西支路1521号，	套间100	22102
麦克莱恩	维吉尼亚	22102
	(主要行政机关地址)	(邮政编码)

(703) 287-5800

(登记人的电话号码，包括区号)

不适用

(前姓名、前地址和正式会计年度，如果自上次报告以来有所更改)

根据该法第12(B)条登记的证券：



每一类的名称	交易代码	每间交易所的注册名称
普通股，每股票面价值0.001美元	好的	纳斯达克全球精选市场
7.00%D系列累计可赎回优先股，每股票面价值0.001美元	GOODM	纳斯达克全球精选市场
6.625%E系列累计可赎回优先股，每股票面价值0.001美元	好东西	纳斯达克全球精选市场

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)，(1)已提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告；以及(2)在过去90天内，注册人一直遵守此类提交要求。是 ☒ *没有任何问题。☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405要求提交的每个交互数据文件。是 ☒*☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。



大型加速文件管理器	☐	加速文件管理器	☒

非加速文件管理器	☐	规模较小的新闻报道公司	☐
		新兴成长型公司	☐
如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐ 没有问题。☒

注册人的普通股数量，面值0.001美元，截至2020年7月27日曾经是34,049,706.

格莱斯顿商业公司

截至季度的Form 10-Q

2020年6月30日




		页
第一部分	财务信息

第1项	财务报表(未经审计)

	截至2020年6月30日和2019年12月31日的简明合并资产负债表	4

	截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的简明综合经营报表和全面收益表	5

	截至2020年和2019年6月30日止六个月的简明现金流量表	6

	简明合并财务报表附注	8

第二项。	管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析	27

项目3.	关于市场风险的定量和定性披露	47

项目4.	管制和程序	48

第二部分	其他资料

第1项	法律程序	49

第1A项	危险因素	49

第二项。	未登记的股权证券销售和收益的使用	50

项目3.	高级证券违约	50

项目4.	矿场安全资料披露	50

第五项。	其他资料	50

第6项	陈列品	50

签名		53

第一部分-财务信息

第二项1.财务报表

格莱斯顿商业公司

简明综合资产负债表

(千美元，不包括每股和每股数据)

(未经审计)



	2020年6月30日			2019年12月31日
资产
房地产，按成本价计算	$	1,106,274		$	1,056,978
减去：累计折旧	219,175			207,523
总房地产，净额	887,099			849,455
租赁无形资产，净额	117,106			115,465
持有待售房地产及相关资产，净额	11,839			3,990
现金和现金等价物	9,563			6,849
限制性现金	4,988			4,639
托管的资金	8,405			7,226
来自经营租赁的使用权资产	5,689			5,794
递延应收租金，净额	35,850			37,177
其他资产	5,512			8,913
总资产	$	1,086,051		$	1,039,508
负债、夹层股权和股权
负债
应付按揭票据，净额(1)	$	465,383		$	453,739
转账项下的借款，净额	42,410			51,579
定期贷款项下的借款，净额	159,090			121,276
递延租金负债，净额	20,966			19,322
经营租赁负债	5,768			5,847
资产报废义务	3,037			3,137
应付账款和应计费用	6,188			5,573
与持有待售资产有关的负债，净额	149			21
由于顾问和管理员(1)	3,328			2,904
其他负债	16,959			12,920
总负债	$	723,278		$	676,318
承付款和或有事项(2)
夹层股权
D和E系列可赎回优先股，每股净面值0.001美元；每股清算优先权25美元；授权发行12,760,000股；以及分别于2020年6月30日和2019年12月31日发行和发行的6,356,119股和6,269,555股(3)	$	154,140		$	152,153
夹层总股本	$	154,140		$	152,153
权益
高级普通股，每股票面价值0.001美元；授权发行950,000股；分别于2020年6月30日和2019年12月31日发行和发行776,647股和806,435股(3)	$	1		$	1
普通股，每股票面价值0.001美元，于2019年6月30日和2019年12月31日分别发行和发行60，29万股和86，29万股，发行和发行33,960,707股和32,593,651股(3)	34			32
额外实收资本	599,741			571,205
累计其他综合收入	(5,135		)	(2,126		)
超过累积收益的分配	(388,900		)	(360,978		)
股东权益总额	205,741			208,134
非控制性运营单位持有人持有的运营单位(3)	$	2,892		$	2,903
总股本	$	208,633		$	211,037
总负债、夹层权益和权益	$	1,086,051		$	1,039,508


(1)	请参阅附注2“关联方交易”


(2)	请参阅附注7“承付款和或有事项”


(3)	请参阅附注8“股权和夹层股权”

附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

格莱斯顿商业公司

简明合并经营报表和全面收益表

(千美元，不包括每股和每股数据)

(未经审计)



	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的6个月，
	2020			2019			2020			2019
营业收入
租赁收入	$	33,525		$	28,197		$	67,145		$	56,334
营业总收入	33,525			28,197			67,145			56,334
营业费用
折旧摊销	14,182			12,622			28,278			25,632
物业运营费用	6,295			3,060			12,508			6,128
基地管理费(1)	1,389			1,293			2,801			2,560
奖励费(1)	1,119			904			2,173			1,755
管理费(1)	395			397			833			810
一般和行政	752			782			1,630			1,439
减损费用	1,721			—			1,721			—
业务费用共计	25,853			19,058			49,944			38,324
其他(费用)收入
利息费用	(6,716		)	(7,005		)	(13,968		)	(14,236		)
(损失)房地产销售收益，净额	—			—			(12		)	2,952
其他收入	9			71			4			152
其他费用合计(净额)	(6,707		)	(6,934		)	(13,976		)	(11,132		)
净收入	965			2,205			3,225			6,878
可归因于(可用)非控股运营单位持有人持有的运营单位的净亏损(收益)	28			16			37			(29		)
公司应占净收益	$	993		$	2,221		$	3,262		$	6,849
可归因于A、B、D和E系列优先股的分配	(2,688		)	(2,612		)	(5,366		)	(5,225		)
可归属于高级普通股的分配	(204		)	(225		)	(411		)	(449		)
可供普通股股东使用的净(亏损)收益(可归属)	$	(1,899	)	$	(616	)	$	(2,515	)	$	1,175
(亏损)普通股加权平均每股收益-基本和摊薄
可供普通股股东使用的(亏损)收益(可归属)	$	(0.06	)	$	(0.02	)	$	(0.07	)	$	0.04
已发行普通股加权平均股份
基本型和稀释型	33,939,826			30,449,739			33,787,386			29,985,881
高级普通股加权平均每股收益	$	0.26		$	0.26		$	0.52		$	0.52
已发行高级普通股加权平均股份-基本	776,718			861,237			785,074			862,762
综合收益
与利率套期保值工具相关的未实现亏损变动，净额	$	(481	)	$	(988	)	$	(3,009	)	$	(1,711	)
其他全面损失	(481		)	(988		)	(3,009		)	(1,711		)
净收入	$	965		$	2,205		$	3,225		$	6,878
综合收益	$	484		$	1,217		$	216		$	5,167
可归因于(可用)非控股运营单位持有人持有的运营单位的综合亏损(收益)	28			16			37			(29		)
公司可获得的全面收益总额	$	512		$	1,233		$	253		$	5,138


(1)	请参阅附注2“关联方交易”

附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

格莱斯顿商业公司

简明现金流量表合并表

(千美元)

(未经审计)



	截至6月30日的6个月，
	2020			2019
来自经营活动的现金流：
净收入	$	3,225		$	6,878
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
折旧摊销	28,278			25,632
减损费用	1,721			—
房地产销售损失(收益)净额	12			(2,952		)
递延融资成本摊销	793			810
递延租金资产和负债摊销净额	(975		)	(680		)
承担债务的折价和溢价摊销净额	29			32
资产报废债务费用	49			63
经营性租赁和经营性租赁负债中的使用权资产摊销净额	26			27
资产和负债的经营变动
其他资产减少(增加)	1,606			(734		)
递延应收租金增加	(672		)	(870		)
应付账款、应计费用和欠顾问和管理员的金额增加	1,529			923
其他负债的增加	941			57
支付租赁佣金	(1,139		)	(236		)
经营活动提供的净现金	$	35,423		$	28,950
投资活动的现金流量：
房地产及相关无形资产的收购	$	(71,463	)	$	(46,557	)
改善现有房地产	(3,872		)	(2,227		)
房地产销售收益	3,947			6,318
从贷款人收到的以第三方托管方式持有的资金收据	41			1,218
向贷款人支付托管资金	(1,220		)	(921		)
租客预留的收据	1,284			1,674
从储备中支付给租户的款项	(962		)	(1,296		)
未来收购的押金	(1,000		)	(1,215		)
因收购房地产投资而申请的保证金	2,541			1,065
投资活动所用现金净额	$	(70,704	)	$	(41,941	)
筹资活动的现金流量：
发行股票所得款项	$	30,785		$	33,746
已支付的报价成本	(358		)	(497		)
应付按揭票据项下的借款	35,855			41,140
支付递延融资成本	(397		)	(713		)
应付按揭票据的本金偿还	(24,391		)	(30,958		)
从循环信贷安排借款	73,900			47,900
循环信贷安排的偿还	(83,200		)	(47,500		)
定期借款	37,700			—
保证金增加(减少)	12			(106		)
支付给普通股、高级普通股、优先股和非控股运营单位持有人的分配	(31,562		)	(28,751		)



筹资活动提供的现金净额	$	38,344		$	14,261
现金、现金等价物和限制性现金净增加	$	3,063		$	1,270
期初现金、现金等价物和限制性现金	$	11,488		$	9,082
期末现金、现金等价物和限制性现金	$	14,551		$	10,352
补充非现金信息
租户出资改善固定资产	$	1,357		$	1,645
与利率对冲工具相关的未实现亏损，净额	$	(3,009	)	$	(1,711	)
来自经营租赁的使用权资产	$	—		$	5,998
经营租赁负债	$	—		$	(5,998	)
资本改善和租赁佣金计入应付账款和应计费用	$	14		$	811
与收购相关的非控制性操作单元	$	502		$	—

下表提供了简明综合资产负债表内报告的现金、现金等价物和限制性现金的对账，这些现金合计为简明综合现金流量表中显示的相同金额的总和(以千美元为单位)：



	截至6月30日的6个月，
	2020		2019
现金和现金等价物	$	9,563	$	7,590
限制性现金	4,988		2,762
合并现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金总额	$	14,551	$	10,352

限制性现金包括保证金和租户作为储备的收据。

附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

格莱斯顿商业公司

简明合并财务报表附注(未经审计)

1. 组织机构、列报依据与重大会计政策

Gladstone Commercial Corporation是一家房地产投资信托基金(“REIT”)，于2003年2月14日根据马里兰州一般公司法注册成立。我们主要专注于收购、拥有和管理写字楼和工业物业。我们可以选择性地发放长期的工业和写字楼按揭贷款，但我们目前没有任何未偿还的按揭贷款。受某些限制和限制，我们的业务由特拉华州的Gladstone管理公司(“顾问”)管理，行政服务由特拉华州的有限责任公司Gladstone Administration，LLC(“管理人”)提供，每项服务均根据与我们的合同安排进行。我们的顾问和管理员集体雇用我们的所有人员，并直接支付他们的工资、福利和其他一般费用。Gladstone商业公司通过其子公司--特拉华州有限合伙企业Gladstone Commercial Limited Partnership(“运营合伙企业”)开展几乎所有的业务。

本文中提及的“我们”、“我们”、“我们”和“公司”均指Gladstone商业公司及其合并子公司，除非明确表示该术语仅指Gladstone商业公司。

中期财务信息

我们的中期财务报表是根据中期财务信息的公认会计原则(“GAAP”)、表格10-Q的报告要求和S-X规则第10条编制的。因此，根据公认会计原则编制的年度财务报表附带的某些披露被省略。本文提供的年终资产负债表数据来自经审计的财务报表，但不包括GAAP要求的所有披露。我们的管理层认为，中期财务报表公允报表所需的所有调整都已包括在内，这些调整完全由正常经常性应计项目组成。中期财务报表及其附注应与本公司截至该年度的Form 10-K年报所载的财务报表及其附注一并阅读2019年12月31日，与美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)于2020年2月12日。的操作结果截至三个月和六个月 2020年6月30日不一定代表其他中期或整个财政年度的预期结果。

预算的使用

根据公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债报告金额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和费用金额。吾等乃根据历史经验及各种其他被认为在当时情况下属合理的假设作出估计，包括新型冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行等非常事件的影响，而该等非常事件的结果构成对资产及负债账面值作出判断的基础，而该等资产及负债的账面价值在其他来源并不容易显现。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计不同。

重大会计政策

根据公认会计原则编制我们的财务报表，要求管理层作出主观性的判断，以作出某些估计和假设。这些会计政策的应用涉及对未来不确定性假设的使用作出判断，因此，实际结果可能与这些估计大不相同。我们所有重要会计政策的摘要在我们的合并财务报表的附注1“组织、列报基础和重要会计政策”中提供，该综合财务报表包含在我们截至该年度的Form 10-K年度报告中2019年12月31日。2020年1月1日，我们完成了将我们的某些三重净租赁第三方资产管理物业的会计记录整合到我们的会计系统中，并从我们的运营银行账户中支付。在2020年1月1日之前的期间，我们在净值的基础上记录了这些三重净租赁物业的物业运营费用和抵消租赁收入。从2020年1月1日开始，我们将按毛数记录这些三重净租赁物业的物业运营费用和抵消租赁收入，因为我们修改了代表租户支付运营费用并获得报销的流程，而以前这些租户直接支付这些费用，对我们提供的洞察力有限。年内，我们的重要会计政策并无其他重大改变。截至三个月和六个月 2020年6月30日.

最近发布的会计公告

2016年6月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了更新的2016-13年度会计准则，“金融工具--信贷损失(专题326)”(“ASU 2016-13”)。新标准要求更及时地确认贷款和其他金融工具的信贷损失，这些贷款和其他金融工具没有通过净收入按公平市场价值核算。该准则还要求，以摊余成本计量的金融资产应通过从摊余成本基础上扣除的信贷损失拨备，按预期收取的净额列报。我们被要求根据历史经验、当前状况以及影响金融资产可收回性的合理和可支持的预测来计量所有预期的信贷损失。我们从截至2020年3月31日的三个月开始采用ASU 2016-13。采用ASU 2016-13没有对我们的合并财务报表造成实质性影响，因为我们没有任何未偿还的应收贷款。

2020年3月，FASB发布了会计准则更新2020-04“参考汇率改革(主题848)”(“ASU 2020-04”)。本次更新的主要条款为参考伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或预计将因参考汇率改革而停止的其他参考利率的合约、套期保值关系和其他交易提供了可选的权宜之计和例外情况。ASU 2020-04自2020年3月12日起对所有实体生效。我们从截至2020年3月31日的三个月开始采用ASU 2020-04。采用ASU 2020-04并没有对我们的综合报表造成重大影响，因为ASU 2020-04允许我们基于LIBOR的债务的有效利率的任何变化的预期应用，并允许我们采取实际的权宜之计，使我们能够按照当前的会计处理我们指定为现金流量对冲的衍生工具。

在2020年4月，财务会计准则委员会发布了一份工作人员问答文件，题为第842题和第840题：与新冠肺炎疫情相关的租赁优惠的核算(“新冠肺炎问答”)，以回答与新冠肺炎疫情影响有关的租赁优惠的常见问题。现行租赁指引要求各实体确定租赁特许权是否是与承租人达成的新安排的结果，这将在租约修订会计框架下处理，或者租赁特许权是否属于现有租赁协议中的可强制执行的权利和义务，这将不属于租约修订会计框架。新冠肺炎问答澄清，只要特许权不会导致出租人的权利或承租人的义务大幅增加，实体可以选择不评估因新冠肺炎的影响而给予的与租约相关的救济是否为租约修改。此选项适用于使修改后的合同要求的总付款实质上等于或低于原始合同要求的总付款的让步。目前，我们已经批准了三个租户的延期租金，这些租户代表着大约2%占总投资组合租金的比例。与这些租户的协议包括目前的部分付款，以换取不同期限的租金延期，并由各自的租户向我们退还递延金额，从2020年7月开始至2021年3月结束。我们已选择不根据租约修订会计框架评估这些租约。

2. 关联方交易

Gladstone管理与Gladstone管理

我们根据与我们的顾问和管理员的合同安排进行外部管理，他们共同雇用我们的所有人员，并直接支付他们的工资、福利和其他一般费用。我们的顾问和管理人员都是我们的附属公司，因为他们的母公司由我们的董事长兼首席执行官大卫·格拉德斯通先生拥有和控制。二在我们的高管中，A·格拉德斯通先生和A·特里·李·布鲁贝克先生(我们的副董事长兼首席运营官)担任我们的顾问和我们的管理人的董事和高管。我们的总裁罗伯特·卡特利普先生还兼任我们顾问公司负责商业和工业房地产的执行副总裁。我们的总法律顾问兼秘书Michael LiCalsi先生还担任我们的管理员总裁、总法律顾问兼秘书，以及我们顾问的行政执行副总裁。我们与我们的顾问签订了经不时修订的咨询协议(“咨询协议”)，并与我们的管理人签订了管理协议(“管理协议”)。咨询协议和管理协议项下的服务和费用如下所述。自.起2020年6月30日和2019年12月31日, $3.3百万和$2.9百万分别归功于我们的顾问和管理员。我们加入咨询协议和对其进行的每一项修改都得到了我们董事会的一致批准。我们的董事会每年7月都会审查并考虑与我们的顾问和管理人员续签协议。在2020年7月的会议上，我们的董事会审查了咨询协议和管理协议，并将其续签了一年，至2021年8月31日。

基地管理费

根据咨询协议，每年基地管理费的计算等于1.5%在2020年7月14日修正案之前，我们的总股本是我们的总股东权益加上夹层总股本(在基本管理费和激励费生效之前)，调整以排除任何不影响已实现净收入(包括减值费用)的未实现损益的影响，根据任何一次性事件和某些非现金项目(后者仅在我们的薪酬委员会批准后才发生在给定季度发生)进行调整，并进行调整以将经营合伙单位纳入由我们持有的经营合伙企业(“OP单位”)。费用按季度计算和累算为0.375%占此类总股本数字的每季度美元。我们的顾问在收购或处置物业时不收取收购或处置费，这在其他外部管理的REITs中很常见；但是，我们的顾问可能会从借款人、租户或其他来源赚取手续费收入。

对于截至三个月和六个月 2020年6月30日，我们记录的基地管理费是$1.4百万和$2.8百万分别为。对于截至三个月和六个月 2019年6月30日，我们记录的基地管理费是$1.3百万和$2.6百万分别为。

在……上面2020年7月14日此外，本公司与顾问订立第六份经修订及重订的投资顾问协议(“经修订协议”)，从而修订及重述该咨询协议。本公司订立经修订协议获其董事会批准，具体包括获其独立董事一致通过。*经修订协议修订并取代先前以总权益为基础的基础管理费计算方法，改为以毛有形房地产为基础计算。修订后的基地管理费将按季度拖欠，按年计算0.425% (0.10625%在修订后的协议中，上一日历季度的“有形房地产总价”被定义为公司物业组合的当前毛值(即每个物业的原始收购价格加上随后的任何资本改善成本的总和)，这一数字在修订后的协议中被定义为公司物业投资组合的当前毛值(即每个物业的原始收购价格加上任何后续资本改善的成本的总和)。经修订的协议中其他费用的计算保持不变。修订后的基本管理费计算将从截至本季度的费用计算开始2020年9月30日.

奖励费

根据咨询协议，在我们的季度核心FFO(在本段末尾定义)在实施任何奖励费用或奖励前费用核心FFO之前，奖励费用的计算将奖励顾问2.0%每季度，或8.0%调整后的股东权益总额的年化(在基本管理费生效后但激励费用生效之前)。我们把这称为门槛利率。顾问将收到15.0%我们的奖励前费用超过门槛费率的核心FFO的金额。但是，在任何情况下，特定季度的奖励费用不得超过15.0%(上限)前一年我们支付的平均季度奖励费用四季度(不包括没有支付奖励费用的季度)。核心FFO(根据咨询协议的定义)是指普通股股东可获得的GAAP净收入(亏损)，不包括奖励费用、折旧和摊销、在该期间普通股股东可获得的净收入(亏损)中记录的任何已实现和未实现的收益、亏损或其他非现金项目，以及根据GAAP的变化发生的一次性事件。

对于截至三个月和六个月 2020年6月30日，我们记录了一笔奖励费用为$1.1百万和$2.2百万分别为。对于截至三个月和六个月 2019年6月30日，我们记录了一笔奖励费用为$0.9百万和$1.8百万分别为。顾问就是这么做的不是的I don‘我不能免除奖励费用的任何部分截至三个月和六个月 2020年6月30日或2019分别为。

资本利得税

根据咨询协议，我们将向顾问支付以资本利得为基础的奖励费用，该费用将于每个财政年度结束时(或咨询协议终止时)计算并支付欠款。在确定资本利得税时，我们将计算适用期间的已实现资本收益总额和已实现资本损失总额。为此，已实现资本损益合计(如有)等于物业销售价格减去出售物业的任何成本与已处置物业的当前毛值(等于物业的原始收购价格加上任何随后的未报销资本改善)之间的差额计算的已实现损益。在会计年度结束时，如果该数字为正数，则该时间段应支付的资本利得税应等于15.0%数量如此之多。不是的资本增值费于年内确认。截至三个月和六个月 2020年6月30日或2019.

终止费

咨询协议包括终止费，因此，在我们无故终止协议的情况下(有120如果经我们至少三分之二的独立董事投票并提前几天书面通知)，将向顾问支付相当于以下金额的解约费二乘以顾问在终止前24个月内赚取的年均基础管理费和奖励费之和。如果顾问在我们违约且适用的治疗期到期后终止咨询协议，也需要支付解约费。咨询协议也可能因我们的原因而终止(与30在此情况下，我们将不支付任何终止费用(包括提前几天的书面通知和至少三分之二的独立董事投票)，无需支付解约费。在协议中定义了原因，包括如果顾问违反其中任何实质性条款，顾问破产或无力偿债，顾问解散，以及欺诈或挪用资金。

管理协议

根据管理协议的条款，我们将分别支付管理人履行对我们的义务时的管理费用的可分配部分，包括但不限于租金和管理人员工的工资和福利费用的可分配部分，这些员工包括但不限于我们的首席财务官、财务主管、首席合规官、总法律顾问兼秘书Michael LiCalsi(他还担任我们的管理员的总裁、总法律顾问和秘书)以及他们各自的员工的工资和福利支出的可分配部分，这些员工包括但不限于我们的首席财务官、财务主管、首席合规官、总法律顾问兼秘书Michael LiCalsi(他还担任我们的管理员的总裁、总法律顾问和秘书)及其各自的员工。我们的管理员费用的可分摊部分通常是将管理员的总费用乘以管理员员工为我们提供服务的时间相对于他们根据合同协议为我们的管理员提供服务的所有公司提供服务的时间的大约百分比得出的。我们相信这种方法有助于近似计算我们向管理员为我们提供的实际服务支付的费用。截至三个月和六个月 2020年6月30日，我们记录的管理费是$0.4百万和$0.8百万分别为。对于截至三个月和六个月 2019年6月30日，我们记录的管理费是$0.4百万和$0.8百万分别为。

格莱斯顿证券(Gladstone Securities)

Gladstone Securities，LLC(“Gladstone Securities”)是一家私人持有的经纪交易商，在金融业监管局注册，由证券投资者保护公司(Securities Investor Protection Corporation)承保。Gladstone证券是我们的附属公司，因为它的母公司由我们的董事长兼首席执行官David Gladstone拥有和控制。约翰·格拉德斯通先生还在格莱斯顿证券公司的经理董事会任职。

按揭融资安排协议

我们与Gladstone Securities达成了一项协议，从2013年6月18日起生效，让它作为我们的非独家代理，帮助我们安排我们拥有的物业的抵押融资。在这项合作中，Gladstone证券将继续不时地征集各商业房地产贷款人的兴趣，或向我们推荐提供符合我们需求的信贷产品或套餐的第三方贷款人。我们向Gladstone Securities支付与它为我们提供的服务相关的融资费，以确保我们任何物业的抵押融资。这些融资费用在融资结束时应支付的金额是根据按揭金额的一个百分比计算的，通常范围为0.15%最高可达1.0%取得的抵押贷款。融资费的金额可由我们和Gladstone Securities在考虑各种因素(包括但不限于任何第三方经纪的参与和市场状况)后决定降低或取消。在此期间，我们没有向Gladstone证券支付融资费截至2020年6月30日的三个月，但我们向Gladstone证券支付了融资费$0.09百万在.期间截至2020年6月30日的6个月，包括在应付按揭票据净额内的简明综合资产负债表内，或0.25%抵押和/或延期的抵押本金。我们向Gladstone证券支付了融资费用$0.08百万和$0.10百万在.期间截至三个月和六个月 2019年6月30日，分别计入简明综合资产负债表内的应付按揭票据净额内，或0.21%和0.20%分别为抵押和/或延期的抵押本金。我们的董事会将协议续签了一年，通过2021年8月31日，在2020年7月的会议上。

经销商经理协议

在……上面2020年2月20日我们与Gladstone Securities(“交易商经理”)签订了交易商经理协议(“交易商经理协议”)，根据该协议，交易商经理将担任我们的独家交易商经理，负责我们最多(I)的发售(“发售”)。20,000,000的股份6.00%F系列公司累计可赎回优先股，面值$0.001每股(“F系列优先股”)，以“合理的最大努力”为基础(“第一次发售”)，以及(Ii)6,000,000根据我们的分销再投资计划(“DIP”)，F系列优先股的股票将出售给参与此类DIP的F系列优先股的持有者。F系列优先股是根据表格S-3的注册声明(第333-236143号文件)在证券交易委员会注册的，该声明可能会根据修订后的1933年证券法进行修订和/或补充(“注册声明”)，并将根据日期为#年的招股说明书附录进行发售和出售。2020年2月20日，以及日期为2020年2月11日有关注册说明书(“招股章程”)。

根据交易商经理协议，交易商经理将就发售向本公司提供若干销售、推广及市场推广服务，而本公司将向交易商经理(I)支付以下销售佣金：6.0%首次发售F系列优先股所得的毛收入(“销售佣金”)，及(Ii)交易商经理费3.0%F系列优先股在首次发售中销售的毛收入(“交易商经理费”)。不得就根据滴滴计划出售的股票支付出售佣金或交易商经理费用。交易商经理可全权酌情将交易商管理费的一部分转给参与的经纪自营商，以支持发行。

3. 普通股每股收益(亏损)

下表列出了以下各项普通股每股基本收益和摊薄(亏损)收益的计算方法截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019。非控股OP单位持有人持有的OP单位(可赎回为普通股)已不计入稀释(亏损)每股收益计算，因为由于非控股OP单位持有人在(亏损)收入中的份额也将被加回到净(亏损)收入中，因此不会对金额产生影响。净(亏损)收入数字是在(亏损)每股收益计算中扣除这些非控股权益后的净额。

我们计算了每股基本(亏损)收益截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019使用各自期间的加权平均流通股数量。*稀释(亏损)每股收益截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019反映与我们的可转换高级普通股(“高级普通股”)相关的额外普通股(“高级普通股”)，如果影响是稀释的，如果普通股的稀释潜在股票已经发行，那么这些普通股将会流通无阻，以及普通股股东可获得的适用于普通股股东的净(亏损)收入(可归因于普通股股东)的调整(以千美元为单位，每股金额除外)。



	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的6个月，
	2020			2019			2020			2019
普通股每股基本(亏损)收益的计算：
可供普通股股东使用的净(亏损)收益(可归属)	$	(1,899	)	$	(616	)	$	(2,515	)	$	1,175
普通股基本加权平均份额分母(1)	33,939,826			30,449,739			33,787,386			29,985,881
普通股每股基本(亏损)收益	$	(0.06	)	$	(0.02	)	$	(0.07	)	$	0.04
普通股每股摊薄(亏损)收益的计算：
可供普通股股东使用的净(亏损)收益(可归属)	$	(1,899	)	$	(616	)	$	(2,515	)	$	1,175
可供普通股股东使用的净(亏损)收入(可归因于)加上假设的转换(2)	$	(1,899	)	$	(616	)	$	(2,515	)	$	1,175
普通股基本加权平均份额分母(1)	33,939,826			30,449,739			33,787,386			29,985,881
可转换高级普通股的效力(二)	—			—			—			—
普通股稀释加权平均股份分母(2)	33,939,826			30,449,739			33,787,386			29,985,881
普通股每股摊薄(亏损)收益	$	(0.06	)	$	(0.02	)	$	(0.07	)	$	0.04


(1)	非控制营运单位持有人持有的营运单位加权平均数为503,033和502,133为.截至三个月和六个月 2020年6月30日、和742,937对于这两个截至三个月和六个月 2019年6月30日.


(2)	我们不包括的高级普通股的可转换股票650,055和718,770根据计算的摊薄(亏损)每股收益，截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019，因为它们是抗稀释的。

4. 房地产与无形资产

房地产

下表列出了截至以下日期我们房地产投资的组成部分2020年6月30日和2019年12月31日，不包括截至2020年6月30日和2019年12月31日分别为(千美元)：



	2020年6月30日			2019年12月31日
房地产：
土地(1)	$	144,304		$	137,532
建筑和改善	893,547			851,245
租户改进	68,423			68,201
累计折旧	(219,175		)	(207,523		)
房地产，净值	$	887,099		$	849,455


(1)	此金额包括$4,436根据土地租赁协议，我们可以选择以象征性的费用购买土地价值。

用于建筑和租户改善的房地产折旧费用是$9.2百万和$18.2百万为.截至三个月和六个月 2020年6月30日分别为。用于建筑和租户改善的房地产折旧费用是$8.1百万和$16.1百万为.截至三个月和六个月 2019年6月30日分别为。

收购

我们获得了五过程中的属性截至六个月 2020年6月30日，及六过程中的属性截至六个月 2019年6月30日。收购摘要如下(以千美元为单位)：



截至六个月		聚合广场素材	加权平均租期	采购总价		资本化收购费用			年化GAAP固定租赁付款合计		已发行或承担的总债务
2020年6月30日	(1)	890,038	14.8年数	$	71,965	$	255	(3)	$	5,303	$	35,855
2019年6月30日	(2)	1,174,311	13.7年数	46,563		452		(3)	3,819		8,900

(1)

在……上面2020年1月8日，我们获得了一个64,800印第安纳州印第安纳波利斯的平方英尺房产，用于$5.3百万。这处房产租给了三加权平均租期为7.2年化GAAP租金为$0.5百万。在……上面2020年1月27日，我们获得了一个320,838一平方英尺，三-德克萨斯州休斯顿、北卡罗来纳州夏洛特和密苏里州圣查尔斯的房地产投资组合$34.7百万。该投资组合的加权平均租期为20.0年，年化GAAP租金为$2.6百万。我们发布了$18.3百万抵押债务的固定利率为3.625%与收购有关的信息。在……上面2020年3月9日，我们获得了一个504,400佐治亚州查茨沃斯的平方英尺房产，用于$32.0百万。我们签订了一项利率互换协议，与我们的$17.5百万发行的债务，导致固定利率为2.8%。的年化GAAP租金10.5一年的租约是$2.2百万.

(2)

在……上面2019年2月8日，我们获得了一个26,050宾夕法尼亚州费城郊区一平方英尺的房产，用于$2.7百万。的年化GAAP租金15.1一年的租约是$0.2百万。在……上面2019年2月28日，我们获得了一个34,800印第安纳州印第安纳波利斯的平方英尺房产，用于$3.6百万。的年化GAAP租金10.0一年的租约是$0.3百万。在……上面2019年4月5日，我们获得了一个207,000佛罗里达州奥卡拉的平方英尺房产，用于$11.9百万。的年化GAAP租金20.1一年的租约是$0.8百万。在……上面2019年4月5日，我们获得了一个176,000佛罗里达州奥卡拉的平方英尺房产，用于$7.3百万。的年化GAAP租金20.1一年的租约是$0.7百万。在……上面2019年4月30日，我们获得了一个54,430俄亥俄州哥伦布市平方英尺的房产，用于$3.2百万。的年化GAAP租金7.0一年的租约是$0.2百万。在……上面2019年6月18日，我们获得了一个676,031佐治亚州蒂夫顿的平方英尺房产，用于$17.9百万。的年化GAAP租金8.5一年的租约是$1.6百万。我们发布了$8.9百万抵押债务的固定利率为4.35%与这次收购有关。


(3)	我们在截至六个月 2020年6月30日和2019作为资产收购，而不是业务合并。作为这种处理的结果，我们分别资本化了30万美元和50万美元的收购成本，否则这些成本将在业务合并处理下支出。

我们确定了收购资产的公允价值和承担的与年内收购的物业相关的负债。截至六个月 2020年6月30日和2019如下所示(以千为单位的美元)：



	截至2020年6月30日的6个月			截至2019年6月30日的6个月
获得的资产和负债	购货价格			购货价格
土地(1)	$	7,296		$	3,053
建筑和改善	54,000			34,670
租户改进	1,285			858
就地租约	4,442			3,177
租赁成本	4,261			2,982
客户关系	2,223			1,491
高于市值的租约(2)	210			1,865
低于市值租约(3)	(1,752		)	(1,533		)
购买总价	$	71,965		$	46,563


(1)	此金额包括$2,711以土地租赁协议为准的地价。


(2)	此金额包括$53在简明综合资产负债表上计入其他资产的应收贷款。


(3)	此金额包括$62将预付租金计入压缩综合资产负债表中的其他负债。

对现有资产的重大房地产活动

在.期间截至六个月 2020年6月30日和2019，我们处决了八和五租赁分别汇总如下(以千美元为单位)：



截至六个月	聚合广场素材	加权平均剩余租期	年化GAAP固定租赁付款合计		综合租户改进		总租赁佣金
2020年6月30日	362,171	6.6年份	$	5,000	$	2,226	$	962
2019年6月30日	230,264	8.8年份	3,366		785		910

未来租赁付款

租户根据不可撤销租约支付的截至六个月的未来经营租赁费，不包括租户偿还的费用2020年12月31日在接下来的五个财政年度及以后的每个财政年度的情况如下(以千美元为单位)：



年	租户租赁及付款
截至2020年的六个月	$	54,979
2021	108,646
2022	103,030
2023	95,269
2024	86,407
2025	77,057
此后	296,165
	$	821,553

我们将我们所有的房地产租赁安排作为经营性租赁进行核算。我们的大部分租赁都受到固定租金上涨的影响，但我们的租赁组合中有一小部分是由消费者物价指数推动的可变租金支付。我们的许多租户在各自的租约中都有续约选择权，但我们很少在确定租赁期时包括选择期，因为我们一般不会与讨价还价的续约选择权签订租赁安排。少数租户有终止租约的选择。

根据不可取消租约，租户未来支付的最低租赁费，不包括租户报销的费用，截至2019年12月31日在接下来的五个财政年度及以后的每一年，金额如下(以千美元为单位)：



年	租户租赁及付款
2020	$	107,159
2021	101,794
2022	94,252
2023	86,460
2024	77,414
此后	307,591
	$	774,670

租赁收入调节

下表列出了固定合同付款和可变租赁付款之间的租赁收入分配情况截至六个月 2020年6月30日和2019分别为(千美元)：



	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的6个月，
租赁收入对账	2020		2019		2020		2019
固定租赁付款	$	29,690	$	27,254	$	59,169	$	54,416
可变租赁付款	3,835		943		7,976		1,918
	$	33,525	$	28,197	$	67,145	$	56,334

无形资产

下表汇总了截至的无形资产、负债的账面价值以及每个无形资产和负债类别的累计摊销。2020年6月30日和2019年12月31日，不包括截至2020年6月30日和2019年12月31日分别为(千美元)：



	2020年6月30日						2019年12月31日
	租赁无形资产			累计摊销			租赁无形资产			累计摊销
就地租约	$	96,215		$	(51,633	)	$	92,906		$	(48,468	)
租赁成本	72,914			(36,259		)	68,256			(33,705		)
客户关系	66,400			(30,531		)	65,363			(28,887		)
	$	235,529		$	(118,423	)	$	226,525		$	(111,060	)

	应收递延租金/(负债)			累计(摊销)/累加			应收递延租金/(负债)			累计(摊销)/累加
高于市值的租约	$	14,758		$	(10,259	)	$	16,502		$	(10,005	)
低于市场租赁和递延收入	(37,368		)	16,402			(34,322		)	15,000
	$	(22,610	)	$	6,143		$	(17,820	)	$	4,995

与原址租赁、租赁成本和客户关系租赁无形资产有关的摊销费用总额为$5.0百万和$10.1百万为.截至三个月和六个月 2020年6月30日、和$4.5百万和$9.5百万为.截至三个月和六个月 2019年6月30日分别计入简明综合经营表和全面收益表的折旧和摊销费用。

与高于市值的租赁价值相关的摊销总额为$0.2百万和$0.4百万为.截至三个月和六个月 2020年6月30日、和$0.2百万和$0.5百万为.截至三个月和六个月 2019年6月30日分别计入简明综合经营报表及全面收益表内的租赁收入。与低于市场租赁价值相关的摊销总额为$0.7百万和$1.4百万为.截至三个月和六个月 2020年6月30日、和$0.6百万和$1.2百万为.截至三个月和六个月 2019年6月30日分别计入简明综合经营报表及全面收益表内的租赁收入。

年度内取得的无形资产的加权平均摊销期限(以年为单位)截至六个月 2020年6月30日和2019具体情况如下：



无形资产与负债	2020	2019
就地租约	16.3	15.5
租赁成本	16.3	15.5
客户关系	19.5	20.5
高于市值的租约	18.0	9.3
低于市值租约	14.2	7.8
所有无形资产和负债	16.9	17.0

5. 房地产处置，持有以供销售和减值费用

房地产处置

在.期间截至六个月 2020年6月30日，我们继续执行我们的资本循环计划，根据该计划，我们出售核心市场以外的物业，并将收益重新配置为在我们的目标二级增长市场进行房地产收购，或偿还未偿债务。我们预计将继续执行我们的资本循环计划，并在合理处置机会出现时出售非核心物业。在……上面2020年2月20日，我们卖出了一位于北卡罗来纳州夏洛特市的非核心房产，详见下表(千美元)：



售出的平方英尺	销售价格		销售成本		房地产销售损失净额
64,500	$	4,145	$	198	$	(12	)

我们在战争期间的性情截至六个月 2020年6月30日没有被归类为非连续性业务，因为它不代表业务的战略转变，也不会对我们的业务和财务业绩产生重大影响。因此，该物业的经营结果包括在报告的所有期间的持续经营中。

下表汇总了年内处置的房地产及相关资产的营业收入组成部分。截至三个月和六个月 2020年6月30日，及2019(千美元)：



	截至6月30日的三个月，							截至6月30日的6个月，
	2020				2019			2020				2019
营业收入	$	—			$	294		$	—			$	589
运营费用	1				77			32				147
其他费用，净额	—			(1)	(1		)	(12		)	(1)	(1		)
(费用)出售房地产及相关资产的收入	$	(1	)		$	216		$	(44	)		$	441


(1)	包括一个$0.01百万房地产销售损失，净额一财产。

持有待售房地产

自.起2020年6月30日，我们有过二分类为待售房产，位于俄亥俄州枫树高地和俄亥俄州波士顿高地。我们认为这些资产不是我们长期战略的核心。自.起2020年6月30日，我们俄亥俄州枫树高地的房产是根据合同出售的，我们有一份已签署的俄亥俄州波士顿高地房产的意向书。在…2019年12月31日，我们有过一分类为待售房产，位于北卡罗来纳州夏洛特市。这处房产是在截至六个月 2020年6月30日.

下表汇总了随附的简明综合资产负债表中反映的待售资产和负债的组成部分(以千美元为单位)：



	2020年6月30日		2019年12月31日
持有待售资产
房地产，按成本价计算	$	18,204	$	7,411
减去：累计折旧	6,539		3,421
持有待售房地产总额，净额	11,665		3,990
租赁无形资产，净额	171		—
递延应收租金，净额	3		—
持有待售资产总额	$	11,839	$	3,990
持有待售债务
资产报废义务	$	149	$	21
持有待售债务总额	$	149	$	21

减损费用

我们评估了我们的投资组合以触发事件，以确定我们持有和使用的资产是否在截至六个月 2020年6月30日并识别出一持有和使用的资产，位于明尼苏达州布莱恩，该资产因$1.7百万。在进行我们的减值测试时，该资产的未贴现现金流低于账面价值，因此我们对该资产进行了减值并减记至其公允价值，该公允价值是我们使用第三方购买报价确定的。我们在以下期间没有确认减值费用截至六个月 2019年6月30日.

我们继续按季度评估我们的物业，看是否有可能需要记录减值的变化。如果我们持有资产的市场状况恶化，或者我们无法以对我们有利的条款获得租赁，未来的减值损失可能会导致，而且可能是重大的，这可能会影响我们计划持有物业期间的物业估计现金流。此外，管理层拥有和租赁长期资产或出售特定资产的决策的变化将对这一分析产生影响。

6. 应付按揭票据及信贷安排

我们的应付抵押票据和信贷安排2020年6月30日和2019年12月31日摘要如下(以千美元为单位)：



	位于的担保财产		账面价值为						声明利率为	预定到期日为
	2020年6月30日		2020年6月30日			2019年12月31日			2020年6月30日	2020年6月30日
抵押贷款和其他担保贷款：
固定利率按揭贷款	61		$	436,867		$	412,771		(1)	(2)
浮动利率按揭贷款	9		32,519			45,151			(3)	(2)
保费和折扣，净额	-		(210		)	(239		)	不适用	不适用
递延融资成本、抵押贷款、净额	-		(3,793		)	(3,944		)	不适用	不适用
应付按揭票据总额，净额	70		$	465,383		$	453,739		(4)
可变利率循环信贷安排	51	(6)	$	43,100		$	52,400		伦敦银行间同业拆借利率+1.65%	7/2/2023
递延融资成本、循环信贷安排	-		(690		)	(821		)	不适用	不适用
总左轮手枪，净额	51		$	42,410		$	51,579
浮动利率定期贷款安排	-	(6)	$	160,000		$	122,300		伦敦银行间同业拆借利率+1.60%	7/2/2024
递延融资成本、定期贷款安排	-		(910		)	(1,024		)	不适用	不适用
总定期贷款，净额	不适用		$	159,090		$	121,276
应付按揭票据总额及信贷安排	121		$	666,883		$	626,594		(5)


(1)	我们应付的固定利率按揭票据的利率由2.80%至6.63%.


(2)	我们有55应付按揭票据，到期日由9/30/2020穿过8/1/2037.


(3)	我们应付的浮动利率按揭票据的利率从一个月LIBOR+不等。2.00%至一个月LIBOR+2.75%。自.起2020年6月30日，一个月伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)约为0.16%.


(4)	截至的未偿还按揭票据的加权平均利率2020年6月30日大约是4.27%.


(5)	截至的所有未偿债务的加权平均利率2020年6月30日大约是3.52%.


(6)	我们在我们的信贷安排项下可以提取的金额是根据以下资产组合的公允价值的百分比计算的51截至的未抵押财产2020年6月30日.

不适用-不适用

应付按揭票据

自.起2020年6月30日，我们有过55应付按揭票据，以总共70账面净值为$710.3百万。我们的追索权责任有限，可能因以下任何一种或多种情况而导致：借款人自愿申请破产，财产转让不当，欺诈或重大失实陈述，误用或挪用租金、保证金、保险收益或谴责收益，或因借款人的严重疏忽或故意不当行为而造成的实物浪费或财产损坏。我们对……有充分的追索权$4.8百万应付抵押票据、净额或1.0%我们还将赔偿贷款人因在物业上存在危险物质或涉及危险物质的活动违反环境法而产生的索赔。

在.期间截至六个月 2020年6月30日，我们还了钱三抵押，由抵押四属性，汇总在下表中(以千美元为单位)：



已偿还的固定利率债务总额		偿还的固定利率债务的利率
$	5,918	6.00%



已偿还的总浮动利率债务		偿还的浮动利率债务的加权平均利率
$	12,107	Libor+	2.25%

在.期间截至六个月 2020年6月30日，我们发布了四抵押，由抵押四属性，汇总在下表中(以千美元为单位)：



已发行的固定利率债券总额			固息债加权平均利率
$	35,855	(1)	3.22%


(1)	我们发布了$18.3百万与固定利率债务相关的固定利率债务的三-收购的物业组合于2020年1月27日到期日为2030年2月1日。利率固定在3.625%。在……上面2020年3月9日，我们发布了$17.5百万的浮动利率债务转换为固定利率债务2.8%关于一财产收购。

我们做到了不是的3.在此期间，我们不会为递延融资成本支付任何款项截至2020年6月30日的三个月并支付了$0.4百万对于本年度的递延融资成本截至六个月 2020年6月30日，及$0.4百万和$0.7百万对于本年度的递延融资成本截至三个月和六个月 2019年6月30日分别为。

预定支付的应付按揭票据本金六截至12月31日的月份，2020，其后五年及其后的每一年如下(以千元为单位)：



年	预定本金付款
截至2020年12月31日的6个月	$	13,246
2021	33,566
2022	107,739
2023	72,071
2024	49,178
2025	37,118
此后	156,468
总计	$	469,386	(1)


(1)	这个数字不包括$0.2百万保费和折扣、净额和$3.8百万在简明综合资产负债表中反映于应付按揭票据中的递延融资成本净额。

我们相信，我们将能够通过对我们现有的债务、运营现金、一个或多个股票发行的收益以及我们信贷安排的可用性进行再融资，来解决所有在未来12个月到期的抵押票据。

利率上限和利率互换协议

我们已经签订了利率上限协议，限制了某些可变利率债务的利率，我们还假设或签订了利率互换协议，在这些协议中，我们通过同意向各自的交易对手支付固定利率来对冲可变利率的风险敞口。我们对按公允价值记录的金融工具采用了公允价值计量条款。公允价值指引建立了一个三级价值层次结构，对计量公允价值时使用的投入进行了优先排序。这些层级包括：一级，定义为可观察的输入，如活跃市场的报价；二级，定义为活跃市场的报价以外的直接或间接可观察的输入；以及第三级，定义为不可观察的输入，其中存在很少或没有市场数据，因此需要一个实体制定自己的假设。一般而言，在没有可观察到的市场数据的情况下，我们将使用包括估计剩余寿命、交易对手信用风险、当前市场收益率和截至测量日期的类似证券的利差等价值估计，来估计我们的利率上限和利率掉期的公允价值。在…2020年6月30日和2019年12月31日，我们的利率上限协议和利率掉期是使用二级投入进行估值的。

利率上限协议的公允价值记录在随附的简明综合资产负债表的其他资产中。我们根据季度末的当前市场估值按季度记录利率上限协议的公允价值变化。如果利率上限符合套期保值会计，估计公允价值的变动在其有效范围内计入累计其他全面收益，任何无效部分在我们的简明综合经营报表和全面收益中计入利息支出。如果利率上限不符合对冲会计的资格，或者如果确定对冲无效，公允价值的任何变化都会在我们的综合运营报表和全面收益表中的利息支出中确认。下表汇总了利率上限为2020年6月30日和2019年12月31日(千美元)：



			2020年6月30日				2019年12月31日
总成本			合计名义金额		合计公允价值		合计名义金额		合计公允价值
$	1,537	(1)	$	191,718	$	42	$	166,728	$	250


(1)	我们已就浮动利率债务订立多项利率上限协议，伦敦银行同业拆息上限由1.50%至3.00%.

吾等已就若干收购或按揭融资承担或订立利率掉期协议，据此，吾等将按月向交易对手支付固定利率利率，并从交易对手收取相当于规定浮动利率的付款。我们利率掉期协议的公允价值记录在随附的压缩综合资产负债表的其他资产或其他负债中。我们已将我们的利率掉期指定为现金流对冲，并将利率掉期协议的公允价值变动计入压缩综合资产负债表中累积的其他全面收益。我们使用季度末的当前市场估值记录公允价值的季度变化。下表汇总了我们的利率掉期2020年6月30日和2019年12月31日(千美元)：



2020年6月30日							2019年12月31日
合计名义金额		合计公允价值资产		公允价值总负债			合计名义金额		合计公允价值资产		公允价值总负债
$	62,933	$	—	$	(3,876	)	$	45,777	$	—	$	(1,173	)

下表介绍了我们的衍生工具在简明合并财务报表中的影响(以千美元为单位)：



	在综合收益中确认的亏损额
	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2020			2019			2020			2019
现金流套期保值关系中的衍生品
利率上限	$	(143	)	$	(150	)	$	(307	)	$	(484	)
利率掉期	(338		)	(838		)	(2,702		)	(1,227		)

总计	$	(481	)	$	(988	)	$	(3,009	)	$	(1,711	)

下表列出了有关我们的衍生工具的某些信息(以千美元为单位)：



		资产(负债)衍生工具公允价值
指定为对冲工具的衍生工具	资产负债表位置	2020年6月30日			2019年12月31日
利率上限	其他资产	$	42		$	250
利率掉期	其他负债	(3,876		)	(1,173		)
衍生负债总额，净额		$	(3,834	)	$	(923	)

截至的所有未偿还按揭票据的公允价值2020年6月30日曾经是$481.2百万，与上文所述的账面价值相比$469.4百万。公允价值是根据贴现现金流分析计算的，使用管理层对具有可比条款的长期债务的市场利率和贷款与价值比率的估计。公允价值是使用ASC 820“公允价值计量和披露”建立的层次结构的第三级输入来计算的。

信贷安排

2019年7月2日，我们修改、延长和扩大了我们的信贷安排，将定期贷款从$75.0百万至$160.0百万，并从以下位置增加旋转器$85.0百万至$100.0百万。这笔定期贷款有一个新的五-年期，到期日为2024年7月2日，Revolver有一个新的四-年期，到期日为2023年7月2日。信贷安排的利率在每个杠杆级别下调了10个基点。我们就修订后的定期贷款达成了多项利率上限协议，其伦敦银行同业拆借利率上限为2.50%至2.75%，以对冲我们对可变利率的风险敞口。我们使用从修订信贷安排获得的净收益偿还所有以前根据Revolver存在的借款。我们招致的费用大约是$1.3百万与信贷安排修正案有关。银行辛迪加目前由KeyBank、Five Third Bank、美国银行全国协会、亨廷顿国家银行、高盛银行(美国)和富国银行(Wells Fargo Bank)组成。

自.起2020年6月30日，那里有$203.1百万在我们的信贷安排下未偿还的，加权平均利率约为1.77%，及$13.5百万信用证项下未偿还的，加权平均利率为1.65%。自.起2020年6月30日，我们在信贷安排下可以支取的最高额度是$19.5百万。截至以下日期，我们遵守了信贷安排下的所有契约2020年6月30日.

信贷安排项下的未偿还金额与截至2020年6月30日.

7. 承诺和或有事项

土地契约

在下列条款下，我们作为承租人有义务四土地租约。根据这些租约的条款，在以下日期到期的未来租约付款2020年6月30日如下(以千为单位的美元)：



年	经营租赁项下到期的未来租赁付款
截至2020年12月31日的6个月	$	234
2021	477
2022	489
2023	492
2024	493
2025	494
此后	7,305
预期租赁付款总额	$	9,984
减去：代表利息的数额	(4,216		)
租赁付款现值	$	5,768

有土地租赁义务的物业在年内发生的租金费用截至三个月和六个月 2020年6月30日曾经是$0.1百万和$0.3百万，以及在截至三个月和六个月 2019年6月30日曾经是$0.1百万和$0.3百万分别为。我们的土地租赁被视为经营租赁，租金费用在简明综合经营报表和全面收益表上的物业运营费用中反映。

信用证

自.起2020年6月30日，那里有$13.5百万信用证项下未付款项。这些信用证没有反映在我们压缩的综合资产负债表上。

8. 股权和夹层股权

股东权益

下表汇总了年内我们权益的变化。截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019(以千为单位)：



	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
A系列和B系列优先股	2020			2019			2020			2019
期初余额	$	—		$	2		$	—		$	2
发行A和B系列优先股，净额	—			—			—			—
期末余额	$	—		$	2		$	—		$	2
高级普通股
期初余额	$	1		$	1		$	1		$	1
发行高级普通股，净额	—			—			—			—
期末余额	$	1		$	1		$	1		$	1
普通股
期初余额	$	34		$	30		$	32		$	29
普通股发行，净额	—			1			2			2
期末余额	$	34		$	31		$	34		$	31
额外实收资本
期初余额	$	599,232		$	573,868		$	571,205		$	559,977
普通股发行，净额	508			19,135			28,438			33,246
因经营合伙企业所有权变更而调整非控股经营单位持有人持有的经营单位	1			(297		)	98			(517		)
期末余额	$	599,741		$	592,706		$	599,741		$	592,706
累计其他综合收益
期初余额	$	(4,654	)	$	(870	)	$	(2,126	)	$	(148	)
综合收益	(481		)	(989		)	(3,009		)	(1,711		)
期末余额	$	(5,135	)	$	(1,859	)	$	(5,135	)	$	(1,859	)
超过累积收益的分配
期初余额	$	(374,259	)	$	(319,402	)	$	(360,978	)	$	(310,117	)
向普通股、高级普通股和优先股股东宣布的分配	(15,634		)	(14,280		)	(31,184		)	(28,193		)
公司应占净收益	993			2,221			3,262			6,849
期末余额	$	(388,900	)	$	(331,461	)	$	(388,900	)	$	(331,461	)
股东权益总额
期初余额	$	220,354		$	253,629		$	208,134		$	249,744
普通股发行，净额	508			19,136			28,440			33,248
向普通股、高级普通股和优先股股东宣布的分配	(15,634		)	(14,280		)	(31,184		)	(28,193		)
综合收益	(481		)	(989		)	(3,009		)	(1,711		)
因经营合伙企业所有权变更而调整非控股经营单位持有人持有的经营单位	1			(297		)	98			(517		)
公司应占净收益	993			2,221			3,262			6,849
期末余额	$	205,741		$	259,420		$	205,741		$	259,420
非控股权益
期初余额	$	3,110		$	4,662		$	2,903		$	4,675
向非控制性操作单元持有人申报的分配	(189		)	(278		)	(378		)	(556		)
发行非控制性运营单位作为房地产收购的对价，净额	—			—			502			—
因经营合伙企业所有权变更而调整非控股经营单位持有人持有的经营单位	(1		)	297			(98		)	517
由非控股运营单位持有人持有的运营单位可获得的净(亏损)收入(可归因于)	(28		)	(16		)	(37		)	29
期末余额	$	2,892		$	4,665		$	2,892		$	4,665
总股本	$	208,633		$	264,085		$	208,633		$	264,085

分布

我们为每股支付了以下分配截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019:



	截至6月30日的三个月，					截至6月30日的6个月，
	2020			2019		2020			2019
普通股和非控制性运营单位	$	0.37545		$	0.37500	$	0.75090		$	0.75000
高级普通股	0.2625			0.2625		0.5250			0.5250
A系列优先股	—		(1)	0.4843749		—		(1)	0.9687498
B系列优先股	—		(1)	0.46875		—		(1)	0.9375
D系列优先股	0.4374999			0.4374999		0.8749998			0.8749998
E系列优先股	0.414063			—		0.8281260			—
F系列优先股	0.375		(2)	—		0.375		(2)	—


(1)	我们于2019年10月28日全额赎回了A系列优先股和B系列优先股的所有流通股。


(2)	宣布了F系列优先股分配，但没有支付，因为在适用的股息记录日期没有F系列优先股流通。

近期活动

普通股自动柜员机计划

在.期间截至六个月 2020年6月30日，我们卖出了1.3百万普通股股份，募集$28.4百万根据我们与销售代理Robert W.Baird&Co.公司(“Baird”)、高盛有限公司(“Goldman Sachs”)、Stifel，Nicolaus&Company，Inc.(“Stifel”)、BTIG，LLC和Five Third Securities，Inc.(“Stifel”)签订的市场权益发售销售协议，我们的净收益包括：(“第五第三”)，据此，我们可以出售我们普通股的股票，总发行价最高可达$250.0百万(“普通股自动柜员机计划”)。自.起2020年6月30日，我们还有剩余的产能可以卖到$208.7百万普通股自动柜员机计划下的普通股。

夹层股权

我们的7.00%D系列累计可赎回优先股(“D系列优先股”)和6.625%E系列累计可赎回优先股(“E系列优先股”)在我们的浓缩综合资产负债表上被归类为夹层股权，因为根据ASC 480-10-S99“区分负债与股权”，这两种优先股都可以在控制权变更超过50%时由股东选择赎回。这要求对具有赎回特征的优先股发行进行夹层股权分类，这些优先股不在发行人的控制范围内。只有在投标报价被接受的情况下，才有可能改变对我们公司的控制权，而不是我们所能控制的。90%我们的股东。控制情况的所有其他变化都需要我们的董事会提供意见。此外，如果发生退市事件，我们的E系列优先股可由股东选择赎回。我们将定期评估发生退市事件或控制权变更超过50%的可能性，如果我们认为这是可能的，我们会将夹层股权中的D系列优先股和E系列优先股调整为其赎回价值，并对赎回收益(损失)进行抵消。我们目前认为，控制权变更超过50%或退市事件的可能性微乎其微。

我们与销售代理Baird、Goldman Sachs、Stifel、Five Third和U.S.Bancorp Investments，Inc.签订了一项市场股权发售销售协议，根据该协议，我们可能会不时提出以最高总发行价出售我们E系列优先股的股票$100.0百万。我们卖出了86,564我们E系列优先股的股票，募集$1.9百万在本协议项下的净收益中截至六个月 2020年6月30日。自.起2020年6月30日，我们还有剩余的产能可以卖到$98.0百万根据E系列优先股销售协议，持有E系列优先股。对于我们的D系列优先股，我们没有活跃的市场计划。

通用货架注册声明

在……上面2019年1月11日，我们在表格S-3，档案号333-229209上提交了通用注册声明，并在表格S-3/A上提交了对表格S-3/A的修正案2019年1月24日(统称为“2019万能货架”)。2019年通用货架于2019年2月13日并取代了我们之前的通用货架登记声明。2019年通用货架允许我们最多发行$500.0百万有价证券。自.起2020年6月30日，我们有能力发行最多$407.2百万在2019年通用货架下。

在……上面2020年1月29日，我们在表格S-3，档案号333-236143(“2020年通用货架”)上额外提交了一份普遍注册声明。2020年通用货架于2020年2月11日宣布生效，是对2019年通用货架的补充。2020通用货架允许我们额外发布最多$800.0百万有价证券。中的$800.0百万我们2020年通用盘架下的可用容量，大约$636.5百万是为出售我们的F系列优先股而保留的。自.起2020年6月30日，我们有能力发行最多$800.0百万由于我们没有出售2020年通用货架下的任何证券，因此我们没有出售2020年通用货架下的任何证券。

F系列优先股

在……上面2020年2月20日，公司向马里兰州评估和税务局提交了补充条款(I)规定了F系列优先股的权利、优惠和条款，以及(Ii)重新分类和指定26,000,000作为F系列优先股的公司授权普通股和未发行普通股的股份。重新分类减少了被归类为普通股的股票数量，从86,290,000紧接重新分类前的股份重新分类为60,290,000紧接重新分类后的股票。目前，有不是的已发行的F系列优先股的股票。

“经营伙伴协议”修正案

关于F系列优先股于二零二零年二月获授权，本公司透过其拥有经营合伙企业的普通合伙人GCLP商业信托二期所控制的经营合伙企业，通过经不时修订的“经修订及重新修订的第二份有限合伙协议”(包括附件SFP)(统称“修订”)，确立以下人士的权利、特权及优惠：6.00%F系列累计可赎回优先股，是新指定的有限合伙权益类别(“F系列优先股”)。该修订规定经营合伙公司设立及发行F系列优先股的数目与本公司就发售而发行的F系列优先股股份数目相同，惟本公司须将发售所得款项净额出资予经营合伙公司。一般而言，修订规定的F系列优先股具有实质上等同于F系列优先股的优先股、分销权和其他条款。

9. 后续事件

分布

在……上面2020年7月14日，我们的董事会宣布了以下几个月的月度分配七月, 八月和九月的2020:



记录日期	付款日期	普通股和非控制运营单位每股分配		D系列每股优先分配		E系列每股优先分配
2020年7月24日	2020年7月31日	$	0.12515	$	0.1458333	$	0.138021
2020年8月24日	2020年8月31日	0.12515		0.1458333		0.138021
2020年9月23日	2020年9月30日	0.12515		0.1458333		0.138021
		$	0.37545	$	0.4374999	$	0.414063



高级普通股分配
应在下列月份付给记录持有人：	付款日期	每股分派
七月	2020年8月5日	$	0.0875
八月	2020年9月4日	0.0875
九月	2020年10月5日	0.0875
		$	0.2625



F系列优先股分布
记录日期	付款日期	每股分派
2020年7月29日	2020年8月5日	$	0.125
2020年8月26日	2020年9月4日	0.125
2020年9月30日	2020年10月7日	0.125
		$	0.375

新冠肺炎

自.起2020年7月27日，我们已经收集了大约99%在所有未偿还的7月份现金基础租金义务中。2020年4月，我们向三租户代表大约2%占总投资组合租金的比例。与这些租户的协议包括目前的部分付款，以换取不同期限的租金延期，并由各自的租户向我们退还递延金额，从2020年7月开始至2021年3月结束。我们已经收到并可能会收到租户在未来一段时间内提出的额外租金修改请求，但目前我们没有批准任何额外的租金延期。我们目前无法量化这些潜在要求的经济影响。

股权活动

在…之后2020年6月30日并通过2020年7月27日，我们提高了$1.6百万以出售的净收益计算85,000在我们的普通股自动柜员机计划下的普通股和$1.5百万以出售的净收益计算67,249在我们的E系列优先自动取款机计划下，E系列优先股的股份。

租赁活动

在……上面2020年7月8日，我们弗吉尼亚州里士满房产的租户续签了租约，要求额外支付六年了，新到期日为2026年9月30日.

销售活动

在……上面2020年7月1日，我们把俄亥俄州枫树高地的房产卖了$11.4百万。我们确认了……的销售净收益。$1.2百万.

融资活动

在……上面2020年7月1日，我们偿还了$4.0百万我们在俄亥俄州枫树高地的可变利率债务。



第二项。	管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

本文中包含的所有陈述，除历史事实外，均可能构成修订后的1933年证券法第27A节和修订后的1934年证券交易法(“交易法”)第21E节意义上的“前瞻性声明”。这些陈述可能与未来事件或我们未来的业绩或财务状况等有关。在某些情况下，您可以通过诸如“可能”、“可能”、“相信”、“将会”、“提供”、“预期”、“未来”、“可能”、“增长”、“计划”、“打算”、“预期”、“应该”、“将会”、“如果”、“寻求”、“可能”、“潜在“可能的”或此类术语或可比术语的否定。这些前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定因素和其他因素，可能会导致我们的业务、财务状况、流动性、运营结果、运营资金或前景与此类前瞻性声明明示或暗示的任何未来业务、财务状况、流动性、运营结果、运营资金或前景存在实质性差异。有关这些和其他可能影响我们未来业绩的因素的更多信息，请参阅本报告和我们的Form 10-K年报中标题为“前瞻性陈述”和“风险因素”的说明。2019年12月31日。我们告诫读者不要过度依赖任何这样的前瞻性陈述，这些陈述是根据1995年“私人证券诉讼改革法”作出的，因此，只能在发表之日发表讲话。我们没有义务在本Form 10-Q季度报告发布之日之后公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

本报告中提及的“我们”、“我们”、“我们”和“公司”均指Gladstone商业公司及其合并子公司，除非另有说明或上下文表明该术语仅指Gladstone商业公司。

一般信息

我们是一家外部顾问房地产投资信托基金(“REIT”)，于2003年2月14日根据马里兰州公司法注册成立。我们主要专注于收购、拥有和管理写字楼和工业物业。我们可以选择性地发放长期的工业和写字楼按揭贷款，但我们目前没有任何未偿还的按揭贷款。我们的物业在地理上是多样化的，我们的租户覆盖了广泛的商业部门，规模从小型到超大型的私营和上市公司不等。我们积极与收购基金、房地产经纪人和其他第三方沟通，寻找潜在收购的物业或提供抵押融资，以努力建立我们的投资组合。我们瞄准经济增长趋势良好、产业多元化、人口和就业不断增长的二次成长型市场。

我们从历史上已经并打算在未来主要就净租赁期限约为7年至15年的房地产签订购买协议，并提高内置租金。根据净租赁，承租人被要求支付与租赁财产有关的大部分或全部运营、维护、维修和保险费用以及房地产税。

所有提及年化公认会计原则(“GAAP”)的租金均指每个租户根据各自的租约条款支付的租金，该等条款在租约的不可撤销期限内平均呈报。

自.起2020年7月27日:


•	我们拥有121属性合计1470万平方英尺(约合223平方米)28国家；


•	我们的入住率是97.2%;


•	我们按揭债务的加权平均剩余期限为4.8年，加权平均利率为4.29%及


•	该投资组合的平均剩余租赁期为7.5年.

营商环境

2020年3月，世界卫生组织将新冠肺炎定性为大流行，美国和世界许多地区的大范围感染仍在继续。被确认为新冠肺炎的冠状病毒的迅速传播导致美国和世界各地的当局实施了广泛的措施，试图遏制新冠肺炎的传播和影响，如旅行禁令和限制、隔离、就地避难所订单、促进社会距离和限制商业活动，包括关闭企业。这些措施和疫情已导致全国和全球经济大幅下滑，扰乱了商业运营，包括我们的租户的商业运营，显著增加了失业和就业不足的水平，预计在短期内将对工业和写字楼的空间需求产生不利影响。利率一直在波动，尽管以历史标准衡量，利率仍处于较低水平(在某些情况下，已下调利率以帮助遏制新冠肺炎的影响)，但过去几个季度，贷款机构要求的利差有所不同。与2019年相比，近几个月所有产品类型的投资销售量同比下降，这是新冠肺炎的直接结果。在完成本轮周期的第11年后，一些全国性研究机构一直在估计，在新冠肺炎迅速蔓延之前，定价和投资销售量都将在短期内见顶，国民经济将放缓。尽管实际影响和持续时间尚不清楚，但目前预计2020年剩余时间内全球经济衰退状况将是新冠肺炎大流行的直接结果。有关新冠肺炎疫情对我们业务的影响，请参阅下面的“新冠肺炎对我们业务的影响”。

从更宏观的经济角度来看，与新冠肺炎大流行有关的不确定性仍然很大，包括疾病的严重程度、疫情爆发的持续时间、政府当局和私营企业可能采取的试图控制新冠肺炎疫情或减轻其影响的行动、社会疏远和采取就地避难命令或取消重新开放命令的程度和持续时间，以及新冠肺炎对商业和经济活动的持续影响。美国的大部分经济现在都在重新开放的过程中，但与此同时，新冠肺炎疫情在全国许多地区正在加剧。

新冠肺炎对我们企业的影响

新冠肺炎疫情对我们的业务、财务状况、流动性、运营结果、运营资金或前景的影响程度将取决于许多我们目前无法预测的不断演变的因素，包括疫情的性质、持续时间和范围；政府、企业和个人针对疫情已经并将继续采取的行动；疫情对经济活动的影响(如对市场租金和商业地产价值的影响)和采取的应对行动；对我们的租户及其业务的影响；我们租户支付租金的能力、租户物业的任何关闭、我们获得债务融资、偿还未来债务或向我们的股东支付分派的能力。这些事件中的任何一项都可能对我们的业务、财务状况、流动性、运营结果、运营资金或前景产生重大不利影响。

自.起2020年7月27日，我们已经收集了大约99%在所有7月份的现金基础租金义务中。在二零二零年四月，我们向三名租户发放延期租金优惠，分别代表约2%占总投资组合租金的比例。与这些租户的协议包括目前的部分付款，以换取不同期限的租金延期，并由各自的租户向我们退还递延金额，从2020年7月开始至2021年3月结束。在其中一个延期租金的情况下，我们能够从贷款人那里获得与这些房产相关的贷款的短期按揭还款减免。我们在2020年上半年收集了所有不受租金延期协议约束的现金基础租金义务。我们未来可能会寻求更多的贷款减免协议。我们已经收到并可能会收到租户在未来一段时间内提出的额外租金修改请求。然而，我们无法量化纾困方案谈判的结果、任何租户的经济前景是否成功，或我们最终将收到或批准多少纾困请求。我们相信我们有一个多元化的租户基础，具体地说，我们对零售、酒店、航空公司和石油和天然气行业的租户没有太大的敞口。这些行业，包括其他一些行业，普遍受到新冠肺炎的严重冲击。此外，我们的物业分布在28个州，我们认为这减轻了我们在任何一个地理市场或地区对经济问题的敞口，包括新冠肺炎的影响。

我们相信我们目前在短期内有足够的流动性，我们相信我们的信贷安排的可用性足以支付所有短期债务和运营费用。我们遵守了我们所有的债务契约，并在过去12个月内修改了我们的信贷安排，以增加我们的借款能力。我们已经与贷款人进行了多次谈判，不相信短期内会出现信贷冻结。我们继续监控我们的投资组合，并打算在可预见的未来保持合理保守的流动性头寸。

我们将继续积极监测情况，并可能根据联邦、州或地方当局的要求或我们认为最符合我们人员、租户和股东利益的进一步行动来改变我们的业务运营。虽然我们无法确定或预测新冠肺炎疫情对我们的业务、财务状况、流动性、运营结果、运营资金或前景产生的总体影响的性质、持续时间或范围，但我们相信，随着与新冠肺炎的斗争的进展，我们今天所处的位置、应对新冠肺炎的行动正在如何进展，以及我们的运营和财务状况可能会如何变化，是非常重要的。

其他商业环境注意事项

美国税改的长期影响目前还不得而知，尽管普遍预计下调企业税率将是有益的。最后，围绕联邦政府在短期和长期解决其财政状况的能力的持续不确定性，特别是最近的财政刺激以及与全球经济放缓相关的其他地缘政治问题，增加了国内和全球的不稳定。这些发展可能导致利率和借款成本波动，这可能会对我们进入股票和债券市场的能力产生不利影响，也可能对我们的租户产生不利影响。

我们所有的浮动利率债务都是基于一个月的伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)，尽管目前预计LIBOR将在2021年底逐步淘汰。Libor预计将过渡到一种新的标准利率，即有担保的隔夜融资利率(SOFR)，该利率将纳入从多个数据集收集的回购数据。其目的是调整SOFR，以将借款人使用LIBOR支付的利息与使用SOFR支付的利息之间的差异降至最低。我们目前正在关注这一过渡，因为我们无法评估SOFR是否会成为可变利率债券的标准利率。对LIBOR的确定或监管的任何进一步改变或改革都可能导致报告的LIBOR突然或长期增加或减少，这可能会对基于LIBOR的债务市场或我们以LIBOR为指数的浮动利率债务组合的价值产生不利影响。

我们继续专注于再租赁空置空间、续订即将到期的租赁、为即将到来的贷款到期日进行再融资，以及通过相关的长期租赁收购更多物业。目前，我们有三部分空置的建筑物和三完全空置的建筑物。

我们有二在余下时间内到期的租契2020，这占了3.9%期间确认的租赁收入的百分比截至六个月 2020年6月30日, 11即将到期的租约2021，这占了5.1%期间确认的租赁收入的百分比截至六个月 2020年6月30日，及八即将到期的租约2022，这占了6.2%期间确认的租赁收入的百分比截至六个月 2020年6月30日.

我们的空置空间位于2020年6月30日代表4.5%包括房地产税和物业运营费用在内，我们的总面积和空置空间每年的保有成本大约是170万美元。我们继续积极为这些物业寻找新的租户。

我们进行新投资的能力在很大程度上取决于我们获得融资的能力。我们的主要融资来源通常包括发行股权证券、以物业为抵押的长期抵押贷款、我们价值1.0亿美元的优先无担保循环信贷安排(“Revolver”)下的借款、与KeyBank National Association(充当循环贷款人、信用证发行商和行政代理)的借款(2023年7月到期)，以及我们1.6亿美元的定期贷款安排(“定期贷款”)，该贷款安排将于2024年7月到期。我们在此将转账和定期贷款统称为信用贷款。虽然贷款人的信用标准收紧，但除了抵押抵押贷款支持证券市场(“CMBS市场”)外，我们继续指望全国性和地区性银行、保险公司和非银行贷款人发放抵押贷款，为我们的房地产活动提供资金。

近期发展

2020销售活动

在.期间截至六个月 2020年6月30日，我们继续执行我们的资本循环计划，根据该计划，我们出售非核心物业并重新配置收益，为位于我们目标二级增长市场的物业收购提供资金，以及偿还未偿债务。我们将继续执行我们的资本循环计划，并在有合理的处置机会时出售非核心物业。在2020年2月20日，我们出售了一位于北卡罗来纳州夏洛特市的非核心物业，详见下表(千美元)：



售出的平方英尺	销售价格		销售成本		房地产销售损失净额
64,500	$	4,145	$	198	$	(12	)

在……上面2020年7月1日，我们把俄亥俄州枫树高地的房产卖了1140万美元。我们确认了……的销售净收益。120万美元.

2020采购活动

在.期间截至六个月 2020年6月30日，我们获得了五工业地产，位于印第安纳州印第安纳波利斯的一处房产，德克萨斯州休斯顿、北卡罗来纳州夏洛特和密苏里州圣查尔斯的三处房产组合，以及佐治亚州查茨沃斯的一处房产，汇总如下表(以千美元为单位)：



聚合广场素材	加权平均租期	采购总价		资本化收购费用		年化GAAP固定租赁付款合计		已发行或承担的总债务
890,038	14.8年	$	71,965	$	255	$	5,303	$	35,855

2020租赁活动

在.期间截至六个月 2020年6月30日，我们处决了八租赁，汇总如下(以千美元为单位)：



聚合广场素材	加权平均剩余租期	年化GAAP固定租赁付款合计		综合租户改进		总租赁佣金
362,171	6.6年	$	5,000	$	2,226	$	962

在……上面2020年7月8日，我们弗吉尼亚州里士满房产的租户续签了租约，要求额外支付六年了，新到期日为2026年9月30日.

2020融资活动

在.期间截至六个月 2020年6月30日，我们还了钱三抵押，由抵押四属性，汇总在下表中(以千美元为单位)：



已偿还的固定利率债务总额		偿还的固定利率债务的利率
$	5,918	6.00%



已偿还的总浮动利率债务		偿还的浮动利率债务的加权平均利率
$	12,107	Libor+	2.25%

在.期间截至六个月 2020年6月30日，我们发布了四抵押，由抵押四属性，汇总如下(以千美元为单位)：



已发行的固定利率债券总额			固息债加权平均利率
$	35,855	(1)	3.22	%


(1)	我们发布了1830万美元与固定利率债务相关的固定利率债务的三-收购的物业组合于2020年1月27日到期日为2030年2月1日。利率固定在3.625%。在……上面2020年3月9日，我们发布了1,750万美元的浮动利率债务转换为固定利率债务2.8%关于一财产收购。

在……上面2020年7月1日，我们偿还了400万美元我们在俄亥俄州枫树高地的可变利率债务。

2020股权活动

普通股自动柜员机计划

在.期间截至六个月 2020年6月30日，我们卖出了130万普通股股份，募集2,840万美元根据我们与销售代理Robert W.Baird&Co.公司(“Baird”)、高盛有限公司(“Goldman Sachs”)、Stifel，Nicolaus&Company，Inc.(“Stifel”)、BTIG，LLC和Five Third Securities，Inc.(“Stifel”)签订的市场权益发售销售协议，我们的净收益包括：(“第五第三”)，据此，我们可以出售我们普通股的股票，总发行价高达2.5亿美元(“普通股自动柜员机计划”)。自.起2020年6月30日，我们还有剩余的产能可以卖到2.087亿美元普通股自动柜员机计划下的普通股。

首选的自动柜员机程序

我们与销售代理Baird、Goldman Sachs、Stifel、Five Third和U.S.Bancorp Investments，Inc.签订了在市场上出售E系列优先股销售协议(“E系列优先股销售协议”)，根据该协议，我们可以不时提出以高达1.00亿美元的总发行价出售我们E系列优先股的股票。我们卖出了86,564我们E系列优先股的股票，募集190万美元根据E系列优先股销售协议于截至六个月 2020年6月30日。自.起2020年6月30日，我们还有剩余的产能可以卖到9800万美元根据E系列优先股销售协议，持有E系列优先股。对于我们的D系列优先股，我们没有活跃的市场计划。

通用货架注册声明

在……上面2019年1月11日，我们在表格S-3，档案号333-229209上提交了通用注册声明，并在表格S-3/A上提交了对表格S-3/A的修正案2019年1月24日(统称为“2019万能货架”)。2019年通用货架于2019年2月13日并取代了我们之前的通用货架登记声明。2019年通用货架允许我们最多发行5.0亿美元有价证券。自.起2020年6月30日，我们有能力发行最多4.072亿美元在2019年通用货架下。

在……上面2020年1月29日，我们在表格S-3，档案号333-236143(“2020年通用货架”)上额外提交了一份普遍注册声明。2020年通用货架于2020年2月11日宣布生效，是对2019年通用货架的补充。2020通用货架允许我们额外发布最多8.0亿美元有价证券。中的8.0亿美元我们2020年通用盘架下的可用容量，大约6.365亿美元预留用于出售公司6.00%的F系列累计可赎回优先股，每股票面价值0.001美元(“F系列优先股”)。自.起2020年6月30日，我们有能力发行最多8.0亿美元由于我们没有出售2020年通用货架下的任何证券，因此我们没有出售2020通用货架下的任何证券。

F系列优先股

2020年2月20日，我们向马里兰州评估和税务部门提交了补充条款(I)规定了F系列优先股的权利、优惠和条款，以及(Ii)重新分类和指定26,000,000作为F系列优先股的公司授权普通股和未发行普通股的股份。重新分类减少了被归类为普通股的股票数量，从86,290,000紧接重新分类前的股份重新分类为60,290,000紧接重新分类后的股票。目前，F系列优先股没有流通股。

“经营伙伴协议”修正案

关于F系列优先股的授权，格拉斯顿商业有限合伙企业(“经营合伙企业”)是一家特拉华州有限合伙企业，由本公司通过其对经营合伙企业的普通合伙人GCLP Business Trust II的所有权而控制。该合伙企业通过了经不时修订的“第二次修订和重新签署的有限合伙企业协议”(包括附件SFP)(统称“修订”)，确立了6.00%F系列累计可赎回优先股的权利、特权和优惠，这是一项新的-该修订规定经营合伙公司设立及发行F系列优先股的数目与本公司就发售而发行的F系列优先股股份数目相同，惟本公司须将发售所得款项净额出资予经营合伙公司。一般而言，修订规定的F系列优先股具有实质上等同于F系列优先股的优先股、分销权和其他条款。

对咨询协议的修订

我们产品组合的多样性

格拉德斯通管理公司是特拉华州的一家公司(我们的“顾问”)，它寻求使我们的投资组合多样化，以避免对任何一个特定的租户、行业或地理市场的依赖。通过使我们的投资组合多样化，我们的顾问打算减少单个表现不佳的投资或任何特定行业或地理市场的低迷对我们投资组合的不利影响。对于截至六个月 2020年6月30日，我们最大的租户只有3.6%占总租赁收入的比例。下表反映了我们按租户行业分类划分的总租赁收入于年内的分项数字。截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019(千美元)：



	截至6月30日的三个月，								截至6月30日的6个月，
	2020				2019				2020				2019
行业分类	租赁收入		租赁收入百分比		租赁收入		租赁收入百分比		租赁收入		租赁收入百分比		租赁收入		租赁收入百分比
电信	$	5,552	16.5	%	$	4,805	17.1	%	$	11,151	16.6	%	$	9,573	17.2	%
多元化/集团化服务	4,141		12.4		3,615		12.8		8,277		12.3		7,268		12.9
医疗保健	3,972		11.8		3,295		11.7		8,081		12.0		6,554		11.6
汽车	3,843		11.5		3,781		13.4		7,695		11.5		7,554		13.4
银行业	2,428		7.2		1,776		6.3		4,915		7.3		3,990		7.1
建筑物和房地产	2,280		6.8		1,100		3.9		4,392		6.5		2,227		4.0
资讯科技	1,723		5.1		1,516		5.4		3,438		5.1		3,069		5.4
个人、食品和杂项服务	1,505		4.5		1,498		5.3		3,005		4.5		2,998		5.3
多元化/集团化制造	1,686		5.0		1,268		4.5		2,869		4.3		2,534		4.5
电子学	1,133		3.4		1,144		4.1		2,467		3.7		2,269		4.0
机械	1,006		3.0		569		2.0		2,300		3.4		1,131		2.0
饮料、食品和烟草	994		3.0		769		2.7		1,968		2.9		1,145		2.0
化学品、塑料和橡胶	900		2.7		799		2.8		1,847		2.8		1,545		2.7
个人和非耐用消费品	613		1.8		605		2.1		1,224		1.8		1,210		2.1
托儿	557		1.7		557		2.0		1,114		1.7		1,113		2.0
容器、包装和玻璃	541		1.6		513		1.8		1,074		1.6		969		1.7
印刷与出版	333		1.0		301		1.1		680		1.0		602		1.1
教育	197		0.6		165		0.6		407		0.6		330		0.6
家庭和办公室家具	121		0.4		121		0.4		241		0.4		253		0.4
总计	$	33,525	100.0	%	$	28,197	100.0	%	$	67,145	100.0	%	$	56,334	100.0	%

下表反映了按州划分的截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019(千美元)：



状态	截至2020年6月30日的三个月的租赁收入		租赁收入百分比		截至2020年6月30日的三个月的租约数量	截至2019年6月30日的三个月的租赁收入		租赁收入百分比		截至2019年6月30日的三个月的租约数量
德克萨斯州	$	5,180	15.5	%	16	$	4,002	14.2	%	12
弗罗里达	4,201		12.5		11	3,780		13.4		11
俄亥俄州	3,488		10.4		15	2,786		9.9		17
宾州	3,380		10.1		9	3,367		11.9		9
佐治亚州	2,683		8.0		9	1,267		4.5		7
犹他州	1,975		5.9		4	1,588		5.6		4
密西根	1,572		4.7		6	1,506		5.3		6
北卡罗莱纳州	1,551		4.6		8	1,565		5.6		7
南卡罗来纳州	1,169		3.5		2	1,159		4.1		2
明尼苏达	1,103		3.3		5	947		3.4		6
所有其他州	7,223		21.5		43	6,230		22.1		32
总计	$	33,525	100.0	%	128	$	28,197	100.0	%	113



状态	截至2020年6月30日的6个月的租赁收入		租赁收入百分比		截至2020年6月30日止六个月的租约数目	截至2019年6月30日的六个月的租赁收入		租赁收入百分比		截至2019年6月30日止六个月的租约数目
德克萨斯州	$	10,237	15.2	%	16	$	7,947	14.1	%	12
弗罗里达	8,430		12.6		11	7,543		13.4		11
俄亥俄州	7,140		10.6		15	5,445		9.7		17
宾州	6,780		10.1		9	6,760		12.0		9
佐治亚州	4,931		7.3		9	2,477		4.4		7
犹他州	3,935		5.9		4	3,449		6.1		4
密西根	3,145		4.7		6	3,010		5.3		6
北卡罗莱纳州	3,001		4.5		8	3,122		5.5		7
明尼苏达	2,730		4.1		5	1,881		3.3		6
南卡罗来纳州	2,397		3.6		2	2,318		4.1		2
所有其他州	14,419		21.4		43	12,382		22.1		32
	$	67,145	100.0	%	128	$	56,334	100.0	%	113

我们的顾问和管理员

我们的顾问由一支拥有丰富购买房地产和抵押贷款经验的管理团队领导。我们的顾问和特拉华州的有限责任公司Gladstone Administration，LLC(我们的“管理人”)由我们的董事长兼首席执行官David Gladstone先生控制。格拉德斯通先生同时担任我们的顾问和管理公司的董事长和首席执行官，以及我们的顾问的总裁和首席投资官。我们的副董事长兼首席运营官OTerry Lee Brubaker先生也是我们顾问的副董事长兼首席运营官，以及我们顾问的行政长官和助理秘书。我们的总裁罗伯特·卡特利普先生兼任我们顾问的商业和工业地产执行副总裁。我们的管理人员聘用了我们的首席财务官、财务主管、首席合规官、总法律顾问兼秘书Michael LiCalsi(他还担任我们的管理人员的总裁、总法律顾问和秘书，以及我们顾问的行政执行副总裁)和他们各自的工作人员。

我们的顾问和管理人还分别为我们的某些附属公司提供投资咨询和行政服务，包括但不限于Gladstone Capital Corporation和Gladstone Investment Corporation，这两家公司都是上市的业务开发公司，以及Gladstone Land Corporation，这是一家主要投资于农田的上市房地产投资信托基金(REIT)。除了我们的首席财务官Michael Sodo先生、我们的财务主管Michael Jay Beckhorn先生和我们的总裁Robert Cutlip先生之外，我们所有的高管和所有董事都是Gladstone Capital Corporation和Gladstone Investment Corporation的董事或高管，或者两者兼任。此外，除了Kutlip先生和Sodo先生之外，我们所有的高管和我们的所有董事都担任Gladstone Land Corporation的董事或高管，或两者兼任。Cutlip先生和Sodo先生没有在帮助附属公司方面做出任何实质性的努力。未来，我们的顾问可能会为其他公司提供投资咨询服务，包括公共和私人公司。

咨询和管理协议

我们根据与我们的顾问和管理人的合同安排进行外部管理，他们共同雇用我们的所有人员，并直接支付他们的工资、福利和其他一般费用。我们的顾问和管理人员都是我们的附属公司，因为他们的母公司由我们的董事长兼首席执行官David Gladstone先生拥有和控制。我们的两位高管Gladstone先生和Terry Brubaker先生(我们的副董事长兼首席运营官)担任我们的顾问和管理人的董事和高管。我们的总法律顾问兼秘书Michael LiCalsi先生还兼任我们的行政总裁、总法律顾问兼秘书，以及我们顾问的行政执行副总裁。我们与我们的顾问签订了经不时修订的咨询协议(“咨询协议”)，并与我们的管理人签订了管理协议(“管理协议”)。咨询协议和管理协议项下的服务和费用如下所述。

根据咨询协议的条款，我们负责为我们的直接利益而产生的所有费用。这些费用的例子包括法律、会计、利息、董事和高级职员保险、股票转让服务、与股东相关的费用、咨询费和相关费用。此外，我们还负责与我们的业务直接相关的第三方收取的所有费用，包括房地产经纪费用、抵押贷款配置费、租赁费和交易构造费(尽管我们可能能够将全部或部分此类费用转嫁给我们的租户和借款人)。我们加入咨询协议和对其进行的每一项修改都得到了我们董事会的一致批准。我们的董事会每年7月都会审查并考虑与我们的顾问续签协议。在2020年7月的会议上，我们的董事会审查了咨询协议和管理协议，并将其续签了一年，至2021年8月31日。

基地管理费

于二零二零年七月十四日，本公司与顾问订立第六份经修订及重订的投资顾问协议(“经修订协议”)，修订及重述该咨询协议。本公司订立经修订协议获其董事会批准，具体包括获其独立董事一致通过。*经修订协议修订并取代先前以总权益为基础的基础管理费计算方法，改为以毛有形房地产为基础计算。修订后的基础管理费将每季度拖欠一次，按上一日历季度“有形房地产总额”的0.425%(每季度0.10625%)的年率计算，在修订后的协议中定义为公司物业组合的当前毛值(即每个物业的原始收购价格加上随后的资本改善成本的总和)。经修订的协议中其他费用的计算保持不变。修订后的基础管理费计算将从截至2020年9月30日的季度的费用计算开始。

根据2020年7月14日修订前的咨询协议，年度基础管理费的计算相当于我们总股本的1.5%，即我们的总股东权益加上夹层总股本(在实施基础管理费和激励费之前)，调整以排除任何不影响已实现净收入(包括减值费用)的未实现损益的影响，并针对任何一次性事件和某些非现金项目(后者仅在我们的薪酬委员会批准后发生在给定季度发生)进行调整，并调整为这笔费用是按季度计算和累算的，相当于该总股本数字的每季度0.375%。当我们收购或处置物业时，我们的顾问不会像其他外部管理的REITs中常见的那样收取收购或处置费用；但是，我们的顾问可能会从借款人、租户或其他来源赚取手续费收入。

奖励费

根据咨询协议，若我们的季度核心FFO(定义于本段末尾)在实施任何激励费用或激励前费用Core FFO之前，季度或年度激励费用超过经调整股东权益总额的2.0%(在实施基本管理费之后但在激励费用生效之前)，则激励费用的计算将奖励顾问。我们把这称为门槛利率。顾问将获得超过门槛费率的奖励前费用Core FFO金额的15.0%。然而，在任何情况下，特定季度的奖励费不得超过我们前四个季度支付的平均季度奖励费的15.0%(上限)(不包括没有支付奖励费的季度)。核心FFO(根据咨询协议的定义)是指普通股股东可获得的GAAP净收入(亏损)，不包括奖励费用、折旧和摊销、在该期间普通股股东可获得的净收入(亏损)中记录的任何已实现和未实现的收益、亏损或其他非现金项目，以及根据GAAP的变化发生的一次性事件。

资本利得税

终止费

咨询协议包括一笔终止费，据此，如果吾等无故终止协议(事先发出120天书面通知并经吾等至少三分之二的独立董事投票)，将向顾问支付相当于终止前24个月期间顾问赚取的年均基本管理费和激励费总和的两倍的终止费。如果顾问在公司违约且适用的治疗期到期后终止协议，则还需支付解约费。本协议也可因我方原因终止(需提前30天书面通知，并经我方至少三分之二的独立董事投票)，无需支付解约费。在协议中定义了原因，包括如果顾问违反协议的任何重大条款，顾问破产或无力偿债，顾问解散，以及欺诈或挪用资金。

管理协议

根据“管理协议”的条款，我们单独支付管理人履行对我们的义务时的管理费用的可分配部分，包括但不限于租金和管理人员工的工资和福利费用的可分配部分，这些员工包括但不限于首席财务官、财务主管、首席合规官、总法律顾问兼秘书Michael LiCalsi(他还担任我们的管理员的总裁、总法律顾问和秘书)以及他们各自的员工的工资和福利支出的可分配部分，这些员工包括但不限于我们的首席财务官、财务主管、首席合规官、总法律顾问兼秘书Michael LiCalsi(他还担任我们的管理员的总裁、总法律顾问和秘书)及其各自的员工。管理员费用的我们可分配部分通常是将管理员的总费用乘以管理员员工为我们提供服务的时间的适当百分比，该百分比与他们根据合同协议为我们的管理员提供服务的所有公司提供服务所花费的时间相关。

重要的会计政策和估算

根据公认会计原则编制我们的财务报表要求管理层作出主观性的判断，以作出某些估计和假设。这些会计政策的应用涉及对未来不确定性假设的使用作出判断，因此，实际结果可能与这些估计大不相同。我们所有重要会计政策的摘要载于截至本年度的Form 10-K年度报告的综合财务报表附注12019年12月31日，由我们于以下日期向美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)提交2020年2月12日(我们的“2019表格10-K“)。2020年1月1日，我们完成了将我们的某些三重净租赁第三方资产管理物业的会计记录整合到我们的会计系统中，并从我们的运营银行账户中支付。在2020年1月1日之前的期间，我们在净值的基础上记录了这些三重净租赁物业的物业运营费用和抵消租赁收入。从2020年1月1日开始，我们将按毛数记录这些三重净租赁物业的物业运营费用和抵消租赁收入，因为我们修改了代表租户支付运营费用并获得报销的流程，而以前这些租户直接支付这些费用，对我们提供的洞察力有限。年内，我们的重要会计政策或估计并无其他重大改变。截至六个月 2020年6月30日.

运营结果

我们总投资组合的加权平均收益率，这是8.3%和8.7%自.起2020年6月30日和2019分别按年化直线租金加上运营费用回收(反映为我们简明综合运营报表上的租赁收入)和自成立以来每次收购的其他全面收益减去物业运营费用计算，作为收购成本加上后续资本改善的百分比。加权平均收益率没有计入我们物业抵押贷款的利息支出。

我们的运营结果在以下几个方面进行了比较截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019以下为(千美元，每股除外):



	截至6月30日的三个月，
	2020			2019			$CHANGE			%变化
营业收入
租赁收入	$	33,525		$	28,197		$	5,328		18.9	%
营业总收入	33,525			28,197			5,328			18.9	%
营业费用
折旧摊销	14,182			12,622			1,560			12.4	%
物业运营费用	6,295			3,060			3,235			105.7	%
基地管理费	1,389			1,293			96			7.4	%
奖励费	1,119			904			215			23.8	%
行政费	395			397			(2		)	(0.5	)%
一般和行政	752			782			(30		)	(3.8	)%
减损费用	1,721			—			1,721			100.0	%
业务费用共计	25,853			19,058			6,795			35.7	%
其他(费用)收入
利息费用	(6,716		)	(7,005		)	289			(4.1	)%
其他收入，净额	9			71			(62		)	(87.3	)%
其他费用合计(净额)	(6,707		)	(6,934		)	227			(3.3	)%
净收入	965			2,205			(1,240		)	(56.2	)%
A、B、D和E系列优先股的分配	(2,688		)	(2,612		)	(76		)	2.9	%
可归属于高级普通股的分配	(204		)	(225		)	21			(9.3	)%
普通股股东和非控股运营单位股东应占净亏损	$	(1,927	)	$	(632	)	$	(1,295	)	204.9	%
普通股股东和非控股运营单位持有人每股加权平均股份和单位的净亏损-基本和摊薄	$	(0.06	)	$	(0.02	)	$	(0.04	)	200.0	%
普通股股东和非控股运营单位持有人可使用的FFO-基本(1)	$	13,976		$	11,990		$	1,986		16.6	%
可供普通股股东和非控股运营单位持有人使用的FFO-稀释(1)	$	14,180		$	12,215		$	1,965		16.1	%
普通股和非控股运营单位加权平均每股FFO-基本(1)	$	0.41		$	0.38		$	0.03		7.9	%
普通股和非控股运营单位加权平均每股FFO-稀释后(1)	$	0.40		$	0.38		$	0.02		5.3	%


(1)	有关FFO的定义，请参阅下面管理层讨论和分析部分中的“运营资金”部分。



	截至6月30日的6个月，
	2020			2019			$CHANGE			%变化
营业收入
租赁收入	$	67,145		$	56,334		$	10,811		19.2	%
营业总收入	67,145			56,334			10,811			19.2	%
营业费用
折旧摊销	28,278			25,632			2,646			10.3	%
物业运营费用	12,508			6,128			6,380			104.1	%
基地管理费	2,801			2,560			241			9.4	%
奖励费	2,173			1,755			418			23.8	%
行政费	833			810			23			2.8	%
一般和行政	1,630			1,439			191			13.3	%
减损费用	1,721			—			1,721			100.0	%
业务费用共计	49,944			38,324			11,620			30.3	%
其他(费用)收入
利息费用	(13,968		)	(14,236		)	268			(1.9	)%
房地产销售收益净额	(12		)	2,952			(2,964		)	(100.4	)%
其他收入	4			152			(148		)	(97.4	)%
其他费用合计(净额)	(13,976		)	(11,132		)	(2,844		)	25.5	%
净收入	3,225			6,878			(3,653		)	(53.1	)%
可归因于A、B、D和E系列优先股的分配	(5,366		)	(5,225		)	(141		)	2.7	%
可归属于高级普通股的分配	(411		)	(449		)	38			(8.5	)%
普通股股东和非控股运营单位股东可获得的净(亏损)收入(可归属)	$	(2,552	)	$	1,204		$	(3,756	)	(312.0	)%
普通股股东和非控股运营单位持有人按总股票加权平均份额可获得的净(亏损)收入(可归因于)-基本和稀释	$	(0.07	)	$	0.04		$	(0.11	)	(275.0	)%
普通股股东和非控股运营单位持有人可使用的FFO-基本(1)	$	27,459		$	23,884		$	3,575		15.0	%
可供普通股股东和非控股运营单位持有人使用的FFO-稀释(1)	$	27,870		$	24,333		$	3,537		14.5	%
普通股和非控股运营单位加权平均每股FFO-基本(1)	$	0.80		$	0.78		$	0.02		2.6	%
普通股和非控股运营单位加权平均每股FFO-稀释后(1)	$	0.80		$	0.77		$	0.03		3.9	%


(1)	有关FFO的定义，请参阅下面管理层讨论和分析部分中的“运营资金”部分。

同店分析

出于以下讨论的目的，同一门店物业是指我们在1月1日拥有的物业，2019，而该等土地其后并未腾空或处置。取得和处置的财产是指在下列任何时候获得、处置或归类为持有以待出售的财产2018年12月31日。空置物业是指根据平方米面积，在1月1日之后的任何时候完全空置或空置率超过5.0%的物业，2019.

营业收入



	截至6月30日的三个月，
	(千美元)
租赁收入	2020		2019		$CHANGE			%变化
相同的存储属性	$	27,408	$	24,820	$	2,588		10.4	%
取得的财产和处置的财产	4,354		1,162		3,192			274.7	%
有空位的物业	1,763		2,215		(452		)	(20.4	)%
	$	33,525	$	28,197	$	5,328		18.9	%



	截至6月30日的6个月，
	(千美元)
租赁收入	2020		2019		$CHANGE			%变化
相同的存储属性	$	55,009	$	49,939	$	5,070		10.2	%
已取得和已处置的财产	7,992		2,037		5,955			292.3	%
有空位的物业	4,144		4,358		(214		)	(4.9	)%
	$	67,145	$	56,334	$	10,811		19.2	%

租赁收入包括从租户那里赚取的租金收入和运营费用回收。年，来自同一商店物业的租赁收入增加截至三个月和六个月 2020年6月30日从可比的2019期内，主要由于租约续期的租金增加及三倍净租赁物业的营运开支收回增加所致。的收购和处置物业的租赁收入增加截至三个月和六个月 2020年6月30日，与截至三个月和六个月 2019年6月30日，因为我们在此期间及之后收购了21处房产2019年6月30日，部分被我们在出售期间和之后出售的两处物业的租赁收入损失所抵消。截至三个月和六个月 2019年6月30日根据我们的资本循环计划。我们物业的租赁收入下降，空置率为截至三个月和六个月 2020年6月30日因为我们的投资组合中有更多的空缺。

2020年1月1日，我们完成了将我们的某些三重净租赁第三方资产管理物业的会计记录整合到我们的会计系统中，并从我们的运营银行账户中支付。在2020年1月1日之前的期间，我们在净值的基础上记录了这些三重净租赁物业的物业运营费用和抵消租赁收入。从2020年1月1日开始，我们将按毛数记录这些三重净租赁物业的物业运营费用和抵消租赁收入，因为我们修改了代表租户支付运营费用并获得报销的流程，而以前这些租户直接支付这些费用，对我们提供的洞察力有限。请参阅下表，以对以下项目的租赁收入进行对账截至六个月 2020年6月30日，以及可比的2019句号。固定租金支付包括合同规定应支付给我们的固定租金费用，而可变租金支付包括我们收回的运营费用，我们收取这些费用用于支付某些物业发生的运营费用。与2019年报告期相关的租赁收入尚未修订。



	截至6月30日的三个月，
	(千美元)
租赁收入对账	2020		2019		$CHANGE		%变化
固定租赁付款	$	29,690	$	27,254	$	2,436	8.9	%
可变租赁付款	3,835		943		2,892		306.7	%
	$	33,525	$	28,197	$	5,328	18.9	%



	截至6月30日的6个月，
	(千美元)
租赁收入对账	2020		2019		$CHANGE		%变化
固定租赁付款	$	59,169	$	54,416	$	4,753	8.7	%
可变租赁付款	7,976		1,918		6,058		315.8	%
	$	67,145	$	56,334	$	10,811	19.2	%

营业费用

折旧和摊销增加了截至三个月和六个月 2020年6月30日，与截至三个月和六个月 2019年6月30日，这是由于在该计划完成后完成的基本工程项目的折旧。截至三个月和六个月 2019年6月30日，加上在收购期间及之后购入的21个物业的折旧。截至三个月和六个月 2019年6月30日，部分抵销因两项物业于年内及之后售出的折旧减少所抵销。截至三个月和六个月 2019年6月30日.



	截至6月30日的三个月，
	(千美元)
物业运营费用	2020		2019		$CHANGE		%变化
相同的存储属性	$	5,006	$	2,682	$	2,324	86.7	%
已取得和已处置的财产	256		100		156		156.0	%
有空位的物业	1,033		278		755		271.6	%
	$	6,295	$	3,060	$	3,235	105.7	%



	截至6月30日的6个月，
	(千美元)
物业运营费用	2020		2019		$CHANGE		%变化
相同的存储属性	$	9,997	$	5,376	$	4,621	86.0	%
已取得和已处置的财产	417		192		225		117.2	%
有空位的物业	2,094		560		1,534		273.9	%
	$	12,508	$	6,128	$	6,380	104.1	%

物业运营费用包括特许经营税、物业管理费、保险、地面租赁费、代表我们某些物业支付的物业维护和维修费用。的相同商店物业的物业运营费用的增加截至三个月和六个月 2020年6月30日，与截至三个月和六个月 2019年6月30日，是由于我们三重净租赁物业的物业运营费用增加所致。因收购和处置物业而增加的物业营运费用截至三个月和六个月 2020年6月30日，与截至三个月和六个月 2019年6月30日，主要是由于在此期间及之后收购的21个物业的物业运营费用增加所致2019年6月30日，部分被在期间和之后出售的两个物业的运营费用的减少所抵消2019年6月30日。年度空置物业的物业营运开支增加截至三个月和六个月 2020年6月30日，与截至三个月和六个月 2019年6月30日，是我们投资组合中空缺增加的结果。

支付给顾问的基地管理费增加了#年。截至三个月和六个月 2020年6月30日，与截至三个月和六个月 2019年6月30日，由于总股本比截至三个月和六个月 2020年6月30日与截至三个月和六个月 2019年6月30日。基数管理费的计算已在上文中详细说明。“咨询和行政协议。”

支付给顾问的奖励费用增加了截至三个月和六个月 2020年6月30日，与截至三个月和六个月 2019年6月30日，由于预激费核心FFO增长快于门槛费率。FFO的增加是总营业收入增加的结果，但总营业费用和利息支出的增加部分抵消了这一增长。奖励费用的计算已在上文中详细说明。“咨询和行政协议。”

支付给管理员的管理费减少了截至2020年6月30日的三个月，与截至2019年6月30日的三个月，因为我们的管理员减少了分配给公司的成本。支付给管理员的管理费在截至2020年6月30日的6个月，与截至2019年6月30日的6个月，因为我们的管理员承担了分配给公司的更大成本。行政费的计算已在上文中详细说明。“咨询和管理协议。”

一般费用和行政费用减少了截至2020年6月30日的三个月，与截至2019年6月30日的三个月，主要是由于潜在收购的尽职调查费用减少。一般和行政费用增加了截至2020年6月30日的6个月，与截至2019年6月30日的6个月，主要是由于法律和会计费用的增加。

我们记录了明尼苏达州布莱恩房产的减值费用截至三个月和六个月 2020年6月30日，当我们持有和使用的减值测试确定该物业的账面价值不可收回时。因此，我们记录了减值费用，将账面价值减记为公平市值。我们在以下期间没有记录减值费用截至三个月和六个月 2019年6月30日.

其他收入和费用

利息支出减少了截至三个月和六个月 2020年6月30日，与截至三个月和六个月 2019年6月30日。这一下降主要是由于我们基于LIBOR的浮动利率债务的利率下降，但由于抵押贷款增加和未偿还信贷余额增加，部分抵消了利息支出的增加。

房地产销售损失，净额，年内截至2020年6月30日的6个月可归因于期内出售位于北卡罗来纳州夏洛特市的一项非核心写字楼资产。房地产销售收益，净额，用于截至2019年6月30日的6个月可归因于期内出售位于佛罗里达州梅特兰的一项非核心写字楼资产。

普通股股东和非控股运营单位股东可获得的净(亏损)收入(可归属)

年度可归因于普通股股东和非控股OP单位持有人的净亏损增加截至三个月和六个月 2020年6月30日，与截至三个月和六个月 2019年6月30日，主要是由于以下资产收购活动导致折旧和摊销费用增加2019年6月30日，再加上于年内确认的减值费用。截至三个月和六个月 2020年6月30日，部分被以下活动后资产收购活动导致的租赁收入增加所抵消2019年6月30日，加上由于我们可变利率债务的LIBOR下降而导致的利息支出减少。

流动性与资本资源

概述

我们的流动资金来源包括来自运营的现金流、现金和现金等价物、我们的Revolver项下的借款以及发行额外的股权证券。我们的可用流动资金截至2020年6月30日，是$2910万，由大约$960万现金和现金等价物以及可用借款能力1,950万美元在我们的信贷机制下。我们在信贷安排下的可供借贷能力增加至3600万美元自.起2020年7月27日.

未来资本需求

我们积极寻求可能产生收入的保守投资，向我们的股东支付分配。我们打算将未来募集的股权收益和借入的债务资本用于继续投资于工业和写字楼房地产，发放抵押贷款，或偿还我们的Revolver下的未偿还借款。因此，为了确保我们能够有效地执行我们的业务战略，我们定期审查我们的流动性需求，并持续评估所有潜在的流动性来源。我们的短期流动性需求包括为我们向股东的分配提供资金、支付我们现有长期抵押贷款的偿债成本、为到期债务进行再融资以及为我们目前的运营成本提供资金所需的收益。我们的长期流动性需求包括增长和维持我们的投资组合所需的收益。

我们相信，我们的可用流动资金足以为我们向股东的分配提供资金，支付我们现有长期抵押贷款的偿债成本，并在短期内为我们目前的运营成本提供资金。我们还相信，当抵押贷款债务到期时，我们将能够对其进行再融资。此外，为了履行我们的短期义务，我们可以要求从我们的顾问签发的管理费中获得积分，尽管我们的顾问没有义务提供全部或部分此类积分。我们进一步相信，我们的运营现金流加上未来可供我们使用的融资资本足以满足我们的长期流动性需求。

股权资本

在.期间截至六个月 2020年6月30日，我们筹集了净收益2,840万美元根据我们的普通股自动柜员机计划以每股净加权平均价格购买普通股$21.19。我们用这些收益来偿还未偿债务和其他一般公司用途。我们筹集了净收益190万美元根据我们的E系列优先股销售协议，在截至六个月 2020年6月30日.

自.起2020年7月27日，我们有能力筹集到4.04亿美元通过出售和发行在2019年通用货架下注册的证券，在一个或多个未来的公开发行中获得额外的股权资本。中的4.04亿美元2019年通用盘架下的可用容量，大约2.071亿美元预留给我们的普通股自动柜员机计划下的额外销售，大约9650万美元根据我们的E系列优先股销售协议，自2020年7月27日。我们预计将继续使用我们的市场计划作为剩余时间的流动性来源2020.

自.起2020年7月27日，我们有能力筹集到8.0亿美元通过出售和发行在2020年通用货架下注册的证券，在一个或多个未来的公开发行中获得额外的股权资本。中的8.0亿美元我们2020年通用盘架下的可用容量，大约6.365亿美元是为出售我们的F系列优先股而预留的，截至2020年7月27日.

债务资本

自.起2020年6月30日，我们有过55应付按揭票据，本金总额为4.694亿美元，由总共70剩余加权平均期限为4.8好多年了。截至，应付按揭票据的加权平均利率2020年6月30日曾经是4.27%.

我们继续看到银行和其他非银行贷款人愿意发放抵押贷款。因此，我们专注于通过地区性银行、非银行贷款人和CMBS市场获得抵押贷款。

自.起2020年6月30日，我们的抵押债务本金总额为1320万美元在剩余时间内支付2020和3360万美元应在以下时间内支付2021。这个2020应付本金包括摊销本金和二气球在剩余时间内到期的本金付款六几个月来2020。我们在2020年7月偿还了剩余的一笔气球本金。我们期望能够对我们在#年剩余时间到期的抵押贷款进行再融资。2020和2021通过发行新的债务和发行额外的股权证券相结合。此外，我们已经根据我们的市场计划筹集了大量股本，并计划继续使用这些计划。

经营活动

年度内经营活动提供的现金净额截至六个月 2020年6月30日vt.，是.3540万美元，与以下经营活动提供的现金净额相比2900万美元为.截至六个月 2019年6月30日。这一变化主要是由于我们在以下期间及之后完成的21项物业收购的营业收入增加所致。2019年6月30日，加上就地投资组合的合同租赁收入增加，但因一般和行政费用、基础管理费和激励费的增加而部分抵消。经营活动的大部分现金来自我们从租户那里获得的租赁收入。我们利用这些现金为我们的财产级运营费用提供资金，并将多余的现金主要用于支付我们应付抵押票据的债务和利息、我们信贷安排的利息支付、向我们的股东分配、向我们的顾问支付管理费、向我们的管理人支付管理费以及其他实体级的运营费用。

投资活动

年内用于投资活动的现金净额截至六个月 2020年6月30日vt.，是.7070万美元，主要包括五物业收购，加上我们某些物业的资本改善，部分被出售的收益所抵消一财产。年内用于投资活动的现金净额截至六个月 2019年6月30日vt.，是.4190万美元，主要包括六项物业收购，加上我们某些物业的资本改善，部分由出售一项物业的收益所抵销。

筹资活动

年内融资活动提供的现金净额截至六个月 2020年6月30日vt.，是.3830万美元，主要包括发行3080万美元普通股和优先股，从我们的定期贷款中借款3770万美元，以及发行3590万美元新的按揭债务，部分由偿还2440万美元支付给普通股、高级普通股和优先股股东的抵押本金和分派。融资活动提供的现金净额用于截至六个月 2019年6月30日vt.，是.1430万美元，主要包括4,110万美元在新借入按揭贷款的同时，发行3370万美元普通股权益，部分抵消3100万美元抵押贷款本金偿还以及支付给普通股、高级普通股和优先股股东的分配。

信贷安排

2019年7月2日，我们修改、延长和扩大了我们的信贷安排，将定期贷款从7500万美元扩大到1.6亿美元，其中包括延迟定期贷款提取部分，我们可以在定期贷款上增量借款，最高可达1.6亿美元的承诺，并将Revolver从8500万美元增加到1.00亿美元。这笔定期贷款的期限为新的五年，到期日为2024年7月2日，而Revolver的期限为新的四年，到期日为2023年7月2日。信贷安排的利率在每个杠杆级别下调了10个基点。我们就修订后的定期贷款达成了多项利率上限协议，其中LIBOR的上限从2.50%到2.75%不等，以对冲我们对可变利率的敞口。我们使用从修订信贷安排获得的净收益偿还所有以前根据Revolver存在的借款。我们与信贷安排修正案相关的费用约为130万美元。该银行辛迪加目前由KeyBank、Five Third Bank、美国银行全国协会、亨廷顿国家银行、高盛银行(美国)和富国银行(Wells Fargo Bank)组成。

自.起2020年6月30日，那里有2.031亿美元根据我们的信贷安排，未偿还的加权平均利率约为1.77%和1,350万美元未清偿信用证项下加权平均利率为1.65%。自.起2020年7月27日，我们在信贷安排下可以支取的最高额度是3600万美元。截至以下日期，我们遵守了信贷安排下的所有契约2020年6月30日.

合同义务

下表反映了截至以下日期我们的重大合同义务2020年6月30日(以千为单位)：



	按期到期付款
合同义务	总计		一年不到1月份		1-3年		3-5年		超过5年的时间
债务义务(1)	$	672,486	$	29,522	$	149,699	$	329,836	$	163,429
债务利息(2)	100,713		22,983		40,380		20,357		16,993
经营租赁义务(3)	9,984		468		978		986		7,552
购买义务(4)	2,648		1,872		776		—		—
	$	785,831	$	54,845	$	191,833	$	351,179	$	187,974

(1)

债务义务代表我们的Revolver项下的借款，这代表4310万美元在2023年到期的债务义务中，我们的定期贷款代表着1.6亿美元2024年到期的债务义务，以及截至2020年6月30日。这个数字不包括20万美元保费和折扣，净额和540万美元递延融资成本净额反映在应付按揭票据净额、转账项下借款净额和定期贷款项下借款净额中，净额反映在简明综合资产负债表上。


(2)	债务利息包括我们转账项下借款的估计利息，以及定期贷款和应付抵押票据。我们的转账和定期贷款的余额和利率是可变的；因此，在本表中计算的付息义务是根据截至以下日期的利率和余额计算的。2020年6月30日.


(3)	经营租赁义务是指#年到期的地面租赁付款。四我们的财产。


(4)	购买义务包括租户和资本改善，位于五我们的财产。

表外安排

截至目前，我们没有任何重大的表外安排2020年6月30日.

运营资金来源

全美房地产投资信托协会(“NAREIT”)开发了运营基金(“FFO”)，作为股权REIT运营业绩的相关非GAAP补充衡量标准，以确认创收房地产在历史上没有按照GAAP确定的相同基础进行折旧。根据NAREIT的定义，FFO是指净收益(根据GAAP计算)，不包括出售财产的收益或损失和财产减值损失，加上房地产资产的折旧和摊销，以及对未合并的合伙企业和合资企业进行调整后的净收益。

FFO不代表符合GAAP的经营活动的现金流量，与FFO不同的是，在确定净收入时，FFO通常反映了交易和其他事件的所有现金影响。FFO不应被视为衡量我们业绩的净收入的替代指标，也不应被视为衡量流动性或分配能力的运营现金流的替代指标。将使用NAREIT定义的FFO与其他REITs的类似名称措施进行比较可能不一定有意义，因为此类REITs使用的NAREIT定义的应用可能存在差异。

普通股股东可获得的FFO是对FFO进行调整，减去对优先股和高级普通股持有人的分配。我们认为，普通股股东可获得的净收入是普通股股东可获得的与FFO最直接的GAAP衡量标准。

每股基本运营资金(“每股基本FFO”)和每股运营稀释资金(“稀释每股FFO”)是普通股股东可用的FFO除以一个时期内普通股流通加权平均股数和普通股股东可用的FFO股数除以稀释后的普通股加权平均股数。我们相信普通股股东可获得的FFO、每股基本FFO和稀释后每股FFO对投资者是有用的，因为它们为投资者提供了进一步的背景，以便以与投资者使用净收入和每股收益(EPS)相同的方式评估我们的FFO结果，以评估普通股股东可获得的净收入。此外，由于大多数REITs向普通股股东提供了FFO，向投资界提供了基本的FFO和稀释后的每股FFO信息，因此我们认为，当我们与其他REITs进行比较时，这些都是有用的补充措施。我们认为，净收入是GAAP指标与FFO最直接的可比性，基本EPS是GAAP指标与每股基本FFO最直接的可比性，稀释每股收益是GAAP指标与稀释FFO最直接的可比性。

下表提供了普通股股东可使用的FFO对帐截至三个月和六个月 2020年6月30日和2019分别采用最直接可比的GAAP衡量标准、普通股股东可用的净收入，以及普通股加权平均每股基本FFO和稀释后FFO的计算：



	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的6个月，
	(千美元，每股除外)						(千美元，每股除外)
	2020			2019			2020			2019
普通股和非控制性运营单元每股基本FFO的计算
净收入	$	965		$	2,205		$	3,225		$	6,878
减去：优先股和高级普通股的分配	(2,892		)	(2,837		)	(5,777		)	(5,674		)
普通股股东和非控股运营单位股东可获得的净(亏损)收入(可归属)	$	(1,927	)	$	(632	)	$	(2,552	)	$	1,204
调整：
新增：房地产折旧及摊销	$	14,182		$	12,622		$	28,278		$	25,632
添加：减损费用	1,721			—			1,721			—
新增：房地产销售损失，净额	—			—			12			—
减去：房地产销售收益，净额	—			—			—			(2,952		)
普通股股东和非控股运营单位持有人可使用的FFO-Basic	$	13,976		$	11,990		$	27,459		$	23,884
加权平均已发行普通股-基本	33,939,826			30,449,739			33,787,386			29,985,881
未完成的加权平均非控制运维单位	503,033			742,937			502,133			742,937
普通股和非控股运营单位合计	34,442,859			31,192,676			34,289,519			30,728,818
普通股和非控股运营单位加权平均每股基本FFO	$	0.41		$	0.38		$	0.80		$	0.78
普通股和非控制性运营单元每股摊薄FFO的计算
净收入	$	965		$	2,205		$	3,225		$	6,878
减去：优先股和高级普通股的分配	(2,892		)	(2,837		)	(5,777		)	(5,674		)
普通股股东和非控股运营单位股东可获得的净(亏损)收入(可归属)	$	(1,927	)	$	(632	)	$	(2,552	)	$	1,204
调整：
新增：房地产折旧及摊销	$	14,182		$	12,622		$	28,278		$	25,632
添加：减损费用	1,721			—			1,721			—
补充：假设转换高级普通股对收入的影响	204			225			411			449
新增：房地产销售损失，净额	—			—			12			—
减去：房地产销售收益，净额	—			—			—			(2,952		)
可供普通股股东和非控股运营单位持有人使用的FFO加上假设的转换	$	14,180		$	12,215		$	27,870		$	24,333
加权平均已发行普通股-基本	33,939,826			30,449,739			33,787,386			29,985,881
未完成的加权平均非控制运维单位	503,033			742,937			502,133			742,937
可转换高级普通股的效力	650,055			718,770			650,055			718,770
加权平均普通股和非控股运营单位已发行-稀释	35,092,914			31,911,446			34,939,574			31,447,588
普通股和非控股运营单位加权平均每股摊薄FFO(1)	$	0.40		$	0.38		$	0.80		$	0.77
普通股和非控制运营单位公布的每股分配	$	0.37545		$	0.37500		$	0.75090		$	0.75000



第三项。	关于市场风险的定量和定性披露。

市场风险包括利率、外币汇率、商品价格、股票价格和其他影响市场敏感工具的市场变化所产生的风险。我们认为我们现在和将来面临的主要风险是利率风险。我们的某些租赁包含基于市场指数的升级，我们信贷工具的利率是可变的。虽然我们寻求通过构建贷款和租赁的此类拨备以包含适用的最低利率或递增利率来降低这一风险，但这些功能并不能消除这一风险。为此，我们签订了衍生品合约，以限制我们应付可变利率票据的利率，我们还签订了利率掉期协议，根据该协议，我们向各自的交易对手支付固定利率，并获得一个月的伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)作为回报。有关我们的利率上限协议和利率互换协议的详细信息，请参阅注释6-应付按揭票据及信贷安排在附随的简明合并财务报表的基础上。

为了说明利率变化对我们年内净收入的潜在影响截至六个月 2020年6月30日，我们进行了以下分析，假设我们的压缩综合资产负债表保持不变，不采取超过最低利率或升级利率的进一步行动来改变我们现有的利率敏感度。

下表汇总了截至以下日期一个月LIBOR分别增加1%、2%和3%的年度影响2020年6月30日。自.起2020年6月30日，我们的有效平均LIBOR是0.16%。鉴于伦敦银行同业拆借利率每下降1%、2%或3%就会导致负利率，这种波动的影响不会在下面列出(以千美元为单位)。



利率变动	提高利率以提高利息费用	净利润下降至净收入
伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)增加1%	2,389	(2,389	)
伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)增加2%	4,761	(4,761	)
伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)增加3%	6,060	(6,060	)

自.起2020年6月30日，我们未偿还按揭债务的公允价值为4.812亿美元。利率波动可能会影响我们债务工具的公允价值。如果我们债务工具的利率为2020年6月30日，则该等债务工具在该日的公允价值会减少或增加1800万美元和1,930万美元分别为。

信贷安排项下的未偿还金额与截至2020年6月30日.

未来，我们可能会受到利率变化的额外影响，主要是因为我们的Revolver、定期贷款或长期抵押债务，我们用这些债务来维持流动性，并为我们房地产投资组合和业务的扩张提供资金。我们的利率风险管理目标是限制利率变化对收益和现金流的影响，并降低整体借贷成本。为了实现这些目标，我们将主要以固定利率或浮动利率借款，可获得的利润率最低，在某些情况下，还可以将浮动利率转换为固定利率。此外，我们认为，由于预期从LIBOR过渡到SOFR，对我们基于一个月LIBOR利率的可变利率债务的影响可能微乎其微。我们目前正在监测过渡情况和我们面临的潜在风险。我们亦可能订立衍生金融工具，例如利率掉期和上限，以减低有关金融工具的利率风险。我们不会为投机目的而进行衍生工具或利率交易。

除利率变动外，我们的房地产价值亦会因本地和地区经济情况的变化，以及承租人和借款人的资信变化而波动，这些都可能会影响我们在有需要时为债务进行再融资的能力。



第四项。	控制和程序。

A)评价披露控制和程序

自.起2020年6月30日，我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，评估了我们的披露控制和程序的设计和操作的有效性。基于这项评估，首席执行官和首席财务官得出的结论是，我们的披露控制和程序在2020年6月30日在提供合理程度的保证，确保我们根据“交易法”提交或提交的报告中要求披露的信息在适用的SEC规则和表格中指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，包括提供合理水平的保证，确保积累我们在此类报告中需要披露的信息并将其传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关要求披露的决定。然而，在评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么完善，都只能提供必然实现预期控制目标的合理保证，管理层必须运用其判断来评估可能的控制和程序的成本效益关系。

B)财务报告内部控制的变化

在截至本季度结束的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生变化。2020年6月30日对我们的财务报告内部控制产生重大影响或有合理可能产生重大影响的事项。

第II部分-其他资料



第(1)项。	法律诉讼。

我们目前没有受到任何重大法律程序的影响，据我们所知，也没有任何重大法律程序威胁到我们。



项目71A。	风险因素。

我们的业务受到某些风险和事件的影响，如果发生这些风险和事件，可能会对我们的财务状况和经营结果以及我们证券的交易价格产生不利影响。有关这些风险的讨论，请参阅标题为“项目1A”的部分。我们在截至2019年12月31日的10-K表格年度报告中列出了“风险因素”，以及下面的风险因素。除以下风险因素外，与我们的业务或对我们证券的投资相关的风险与上述报告中先前陈述的风险没有其他重大变化。

持续爆发的新冠肺炎事件导致的金融市场中断和不确定的经济状况可能会对市场租金、商业房地产价值以及我们获得债务融资、偿还未来债务或向股东支付分派的能力产生不利影响。

目前，无论是投资还是租赁环境都竞争激烈。虽然2020年初流入美国房地产市场的资金量增加，导致某些市场的房地产价值上升，但最近的经济低迷和经济环境的不确定性使企业不愿做出长期承诺或改变其商业计划。具体地说，一种新型冠状病毒(“新冠肺炎”)在美国和全球持续爆发，对金融市场造成重大干扰，导致企业倒闭，并导致经济在短期内陷入衰退。我们预计新冠肺炎疫情的重要性，包括其对我们财务和运营业绩的影响程度，将取决于除其他外，其性质、持续时间和范围、遏制新冠肺炎传播的努力的成功，以及针对该流行病采取的行动的影响，包括旅行禁令和限制、隔离、避难所到位订单、促进社会距离和限制商业活动，包括关闭企业。目前，新冠肺炎疫情对全球经济和我们业务的影响程度尚不确定，但流行病或其他重大公共卫生事件可能会对我们的业务和运营业绩产生实质性的不利影响。

全球市场的波动和不断变化的政治环境可能会导致美国商业房地产市场表现的波动。美国以外大型经济体的经济放缓可能会对美国经济的增长产生负面影响。国内外的政治不确定性可能会阻碍企业对房地产和其他资本支出的投资。未来租金可能下跌，以及对未来租金优惠的预期，包括提早续约的免租、留住准备续约的租户或吸引新租户，或租户在受新冠肺炎严重影响期间要求减免租金，均可能导致我们投资物业的现金流减少。由于利率上升而增加的融资成本可能会导致我们在到期前以与现有债务条款同样优惠的条件对我们的债务进行再融资的困难。市场状况可能变化很快，可能会对我们的房地产投资价值产生负面影响。管理层不断审查我们的投资和债务融资战略，以优化我们的投资组合和债务敞口的成本。

债券市场对宏观经济环境仍然敏感，例如美联储政策、市场情绪或影响银行和商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)行业的监管因素，以及新冠肺炎疫情。我们可能会经历更严格的贷款标准，这可能会影响我们为某些房地产收购融资或在到期时为任何债务进行再融资的能力。此外，对於我们可以取得融资的物业，贷款的利率和其他条件可能是不能接受的。我们预计将通过考虑其他贷款来源来管理当前的抵押贷款环境，包括但不限于证券化债务、固定利率贷款、短期可变利率贷款、与物业收购有关的假定抵押贷款、利率锁定或掉期协议，或上述贷款的任何组合。

金融市场的混乱和不确定的经济状况可能会对我们的投资价值产生不利影响。此外，不断下滑的经济状况可能会对商业房地产基本面造成负面影响，并导致入住率下降、租金下降以及我们房地产投资组合的价值下降，这可能会对我们的物业价值和我们的物业收入产生负面影响。此外，全球资本市场的严重混乱和波动增加了资本成本，并可能对我们进入资本市场的机会产生不利影响，包括我们通过At市场和持续发售计划筹集资金的能力。



第二项。	未登记的股权证券销售和收益的使用

出售未注册证券

没有。

发行人购买股票证券

没有。



第三项。	高级证券违约

没有。



第四项。	矿场安全资料披露

不适用。



第五项。	其他资料

没有。



项目6.	陈列品

展品索引



陈列品数		展品说明

3.1		注册人重述条款，通过引用附件3.2并入注册人当前报告的表格8-K(文件号：001-33097)，提交日期为2017年1月12日。

3.2		补充条款，于2018年4月11日提交给马里兰州评估和税务局，通过引用附件3.1并入注册人于2018年4月12日提交的当前8-K表格报告(文件号：001-33097)中。

3.3		修正案条款于2018年4月11日提交给马里兰州评估和税务局，通过引用附件3.2并入注册人于2018年4月12日提交的当前8-K表格报告(文件编号001-33097)中。

3.4		2019年9月27日提交的注册人当前8-K表格报告(文件号：6.625-33097)中的6.625%系列累积可赎回优先股的补充条款，通过引用附件3.1并入注册人手中。

3.5		补充条款，通过引用附件3.1并入注册人当前的表格8-K报告(文件号：001-33097)，提交日期为2019年12月3日。



3.6		6.00%F系列累计可赎回优先股的补充条款，通过引用附件3.1并入注册人于2020年2月20日提交的8-K表格当前报告(文件编号001-33097)中。

3.7		注册人章程，通过引用附件3.2并入注册人的S-11表格注册说明书(第333-106024号文件)，于2003年6月11日提交。

3.8		注册人章程第一修正案，通过引用附件99.1并入注册人当前报告的表格8-K(档案号001-33097)，于2007年7月10日提交。

3.9		注册人章程第二修正案，通过引用附件3.1并入注册人当前报告的表格8-K(文件号：001-33097)，提交日期为2016年12月1日。

4.1		2003年8月8日提交的注册人普通股证书表格，通过引用注册人注册说明书生效前修正案第2号附件4.1并入S-11表格(档案号333-106024)。

4.2		注册人7.00%D系列累计可赎回优先股证书表格，通过引用附件4.1并入注册人当前的8-K表格报告(文件号：001-33097)，提交日期为2016年5月25日。

4.3		2019年9月27日提交的注册人6.625%系列E系列累计可赎回优先股证书表格，通过引用附件4.1并入注册人当前报告的8-K表格(文件编号001-33097)。

4.4		注册人6.00%系列F系列累计可赎回优先股证书表格，通过引用附件4.1并入注册人当前的8-K表格报告(文件号：001-33097)，提交日期为2020年2月20日。

4.5		通过引用注册人在表格S-3上的注册声明(第333-229209号文件)的附件4.6并入，提交于2019年1月11日。

4.6		通过引用注册人在表格S-3上的注册声明(第333-236143号文件)的附件4.7将其纳入，提交于2020年1月29日。

10.1*		第六次修订和重新签署的投资咨询协议，日期为2020年7月14日，由注册人和Gladstone管理公司之间签署。

31.1*		根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302条颁发首席执行官证书。

31.2*		根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302条认证首席财务官。

32.1**		根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条颁发首席执行官证书。

32.2**		根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条认证首席财务官。

99.1**		2020年6月30日高级普通股估值方法

101.INS*		XBRL实例文档



101.SCH*		XBRL分类扩展架构文档

101.CAL*		XBRL分类扩展计算链接库文档

101.LAB*		XBRL分类扩展标签Linkbase文档

101.PRE*		XBRL分类扩展演示文稿链接库文档

101.DEF*		XBRL定义链接库

104		封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)



*	在此存档
**	随信提供
***	作为本季度报告附件101的Form 10-Q是以下材料，格式为XBRL(可扩展商业报告语言)：(I)截至2020年6月30日和2019年12月31日的简明综合资产负债表，(Ii)截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的简明综合经营报表和全面收益表，(Iii)截至6月30日的六个月的简明现金流量表，

签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。



		格莱斯顿商业公司

日期：	2020年7月27日	依据：	/s/Mike Sodo
			迈克·苏多(Mike Sodo)
			首席财务官

日期：	2020年7月27日	依据：	/s/David Gladstone
			大卫·格拉德斯通
			首席执行官和董事会主席