目录


 
美国证券交易委员会
华盛顿特区，邮编：20549

表格310-Q

þ
 
根据1934年证券交易法第13或15(D)节的规定，截至2020年5月31日的季度报告。
或
o
 
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的关于从到的过渡期的过渡报告

委托档案编号：001-36079
CHS Inc.
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
明尼苏达
国家(州或其他司法管辖区
公司或组织)
 
41-0251095
“1998年税务(国际税务局雇主)公告”
标识号)
 
 
 
明尼苏达州Cenex Drive Inver Grove高地5500号，邮编：55077
*(主要执行办公室地址，
包括邮政编码)
 
(651) 355-6000
(注册人的电话号码，
包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：
每一类的名称
交易代码
每间交易所的注册名称
8%的累计可赎回优先股
CHSCP
纳斯达克股票市场有限责任公司
B类累计可赎回优先股，系列1
CHSCO
纳斯达克股票市场有限责任公司
B类重置率累计可赎回优先股，系列2
CHSCN
纳斯达克股票市场有限责任公司
B类重置率累计可赎回优先股，系列3
CHSCM
纳斯达克股票市场有限责任公司
B类累计可赎回优先股，系列4
CHSCL
纳斯达克股票市场有限责任公司

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)注册人在过去90天内是否遵守了此类提交要求。
是，塔，否，o

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)第405条规则要求提交的每个交互数据文件。
是，塔，否，o

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”规则第312b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件管理器
加速的文件管理器操作
非加速文件管理器托架
规模较小的报告公司Ino
新兴成长型公司Ino

如果是新兴成长型公司，请用勾号表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易所法案”第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。O

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。
是，不是，是塔

注明截至最后实际可行日期，注册人所属的每一类普通股的已发行股数：
注册人没有流通股。
 


目录
 
 
 
 
第一部分财务信息
页
不是的。
第1项
财务报表(未经审计)
2
 
截至2020年5月31日和2019年8月31日的压缩合并资产负债表
2
 
截至2020年5月31日和2019年5月31日的三个月和九个月的简明综合运营报表
3
 
截至2020年5月31日和2019年5月31日的三个月和九个月的简明综合全面收益表
4
 
截至2020年5月31日和2019年5月31日的9个月的简明现金流量表
5
 
简明合并财务报表附注
6
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
29
项目3.
关于市场风险的定量和定性披露
56
项目4.
管制和程序
56
 
第二部分：其他资料
58
第1项
法律程序
58
第1A项
危险因素
58
第6项
陈列品
59
 
 
 
签名页
60
 


除文意另有所指外，就本Form 10-Q季度报告而言，“CHS”、“我们”、“我们”或“我们”一词是指明尼苏达州的一家合作公司CHS Inc.及其子公司，截至2020年5月31日，“CHS”、“我们”、“我们”或“我们”指的是明尼苏达州的一家合作公司CHS Inc.及其子公司。

前瞻性陈述

本Form 10-Q季度报告包含的所有信息和我们的其他公开文件可能包含，我们的高级管理人员、董事和其他代表可能会不时作出符合“1995年美国私人证券诉讼改革法”安全港条款的“前瞻性声明”。前瞻性陈述可以通过诸如“预期”、“打算”、“计划”、“目标”、“寻求”、“相信”、“项目”、“估计”、“预期”、“战略”、“未来”、“可能”、“可能”、“应该”、“将会”以及对未来时期的类似提法来识别。前瞻性陈述既不是历史事实，也不是对未来业绩的保证。相反，它们仅基于我们目前对业务未来、财务状况和经营结果、未来计划和战略、预测、预期事件和趋势、经济和其他未来状况的信念、预期和假设。由于前瞻性陈述与未来有关，它们会受到固有的不确定性、风险和环境变化的影响，这些不确定性、风险和环境变化很难预测，其中许多不在我们的控制范围之内。我们的实际结果和财务状况可能与前瞻性陈述中显示的大不相同。因此，您不应过度依赖这些前瞻性陈述中的任何一项。可能导致我们的实际结果和财务状况与前瞻性陈述中显示的情况大不相同的重要因素在我们提交给美国证券交易委员会的公开文件中进行了讨论或确定，包括在我们截至2019年8月31日的10-K表格年度报告第1A项和第二部分中的“风险因素”讨论中, 本季度报告第1A项采用表格10-Q。我们在这份Form 10-Q季度报告中所作的任何前瞻性陈述仅基于我们目前掌握的信息，并且仅在陈述发表之日发表。除非适用法律要求，否则我们没有义务公开更新任何可能不时做出的前瞻性声明，无论是书面的还是口头的，无论是由于新的信息、未来的发展还是其他原因。

1
目录


第一部分财务信息

项目1.编制财务报表

CHS Inc.及附属公司
压缩合并资产负债表
(未经审计)
 
5月31日，
2020
 
8月31日，
2019
 
(千美元)
资产
 
 
 
流动资产：
 

 


现金和现金等价物
$
408,115

 
$
211,179

应收账款
2,574,207

 
2,731,209

盘存
2,818,758

 
2,854,288

其他流动资产
1,258,553

 
865,919

流动资产总额
7,059,633

 
6,662,595

投资
3,666,959

 
3,683,996

不动产、厂场和设备
4,999,082

 
5,088,708

其他资产
1,101,550

 
1,012,195

总资产
$
16,827,224

 
$
16,447,494

负债和权益
 
 
 
流动负债：
 

 
 

应付票据
$
2,215,583

 
$
2,156,108

长期债务的当期部分
28,200

 
39,210

应付帐款
1,751,354

 
1,931,415

应计费用
566,258

 
555,323

其他流动负债
1,061,487

 
901,651

流动负债总额
5,622,882

 
5,583,707

长期债务
1,764,367

 
1,749,901

其他负债
659,689

 
496,356

承担和或有事项(附注13)


 


股票：
 

 
 

优先股
2,264,038

 
2,264,038

股权证
4,896,148

 
4,988,877

累计其他综合损失
(241,165
)
 
(226,933
)
资本储备
1,852,826

 
1,584,158

Total CHS Inc.股票
8,771,847

 
8,610,140

非控制性利益
8,439

 
7,390

总股本
8,780,286

 
8,617,530

负债和权益总额
$
16,827,224

 
$
16,447,494


附注是简明综合财务报表(未经审计)的组成部分。

2
目录


  
CHS Inc.及附属公司
简明合并操作报表
(未经审计)
 
截至5月31日的三个月，
 
截至5月31日的9个月，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
(千美元)
营业收入
$
7,241,031

 
$
8,497,941

 
$
21,460,742

 
$
23,465,769

销货成本
7,022,672

 
8,274,170

 
20,601,785

 
22,343,944

毛利
218,359

 
223,771

 
858,957

 
1,121,825

市场营销费、一般管理费和行政管理费
180,439

 
217,527

 
548,340

 
551,438

营业收益
37,920

 
6,244

 
310,617

 
570,387

利息费用
26,661

 
42,773

 
95,043

 
122,950

其他收入
(8,076
)
 
(32,938
)
 
(32,926
)
 
(69,835
)
投资权益收益
(51,114
)
 
(65,170
)
 
(135,174
)
 
(173,394
)
所得税前收入
70,449

 
61,579

 
383,674

 
690,666

所得税(福利)费用
(27,052
)
 
6,866

 
(18,258
)
 
40,534

净收入
97,501

 
54,713

 
401,932

 
650,132

可归因于非控股权益的净(亏损)收入
(147
)
 
93

 
955

 
(758
)
可归因于CHS Inc.的净收入。
$
97,648

 
$
54,620

 
$
400,977

 
$
650,890

    
附注是简明综合财务报表(未经审计)的组成部分。


3
目录



CHS Inc.及附属公司
简明综合全面收益表
(未经审计)
 
截至5月31日的三个月，
 
截至5月31日的9个月，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
(千美元)
净收入
$
97,501

 
$
54,713

 
$
401,932

 
$
650,132

其他综合(亏损)收入，税后净额：
 
 
 
 
 
 
 
养老金和其他退休后福利
3,490

 
1,496

 
12,309

 
5,599

现金流对冲
6,817

 
(15,817
)
 
(4,867
)
 
(7,155
)
外币折算调整
(12,316
)
 
(7,992
)
 
(21,674
)
 
(5,484
)
其他综合亏损，税后净额
(2,009
)
 
(22,313
)
 
(14,232
)
 
(7,040
)
综合收益
95,492

 
32,400

 
387,700

 
643,092

可归因于非控股权益的综合(亏损)收入
(147
)
 
93

 
955

 
(758
)
可归因于CHS Inc.的全面收入。
$
95,639

 
$
32,307

 
$
386,745

 
$
643,850


附注是简明综合财务报表(未经审计)的组成部分。



4
目录


CHS Inc.及附属公司
简明合并现金流量表
(未经审计)
 
截至5月31日的9个月，
 
2020
 
2019
 
(千美元)
来自经营活动的现金流：
 

 
 

净收入
$
401,932

 
$
650,132

将净收入与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
 

 
 

折旧和摊销，包括延期主要维修的摊销
408,613

 
401,798

投资权益收益，扣除收到的分配后的净额
1,339

 
(39,674
)
坏账拨备
7,692

 
36,874

递延税金
(11,811
)
 
34,786

其他，净
67,625

 
(46,157
)
扣除收购后的营业资产和负债净额变化：
 

 
 

应收账款
25,290

 
(446,846
)
盘存
(5,602
)
 
(199,339
)
应付账款和应计费用
(185,503
)
 
174,855

其他，净
(183,732
)
 
(436,518
)
经营活动提供的净现金
525,843

 
129,911

投资活动的现金流量：
 

 
 

购置财产、厂房和设备
(316,506
)
 
(278,589
)
处置财产、厂房和设备所得收益
28,257

 
46,414

大修支出
(10,414
)
 
(210,837
)
CHS资本应收票据净额变动
219,173

 
(112,608
)
扩展到客户的融资
(5,139
)
 
(10,492
)
来自客户融资的付款
21,341

 
84,189

业务收购，扣除收购的现金后的净额
—

 
(119,421
)
其他投资活动，净额
14,755

 
8,854

投资活动所用现金净额
(48,533
)
 
(592,490
)
筹资活动的现金流量：
 

 
 

应付票据和长期债务的收益
19,841,762

 
20,715,683

应付票据、长期债务和资本租赁义务的付款
(19,805,609
)
 
(20,236,780
)
支付的优先股股息
(126,501
)
 
(126,501
)
股票赎回
(86,272
)
 
(76,397
)
已支付的现金赞助股息
(90,112
)
 
(75,669
)
其他融资活动，净额
(25,475
)
 
(25,993
)
融资活动提供的现金净额(用于)
(292,207
)
 
174,343

汇率变动对现金和现金等价物的影响
(786
)
 
(382
)
增加(减少)现金及现金等价物和限制性现金
184,317

 
(288,618
)
期初现金及现金等价物和限制性现金
299,675

 
543,940

期末现金及现金等价物和限制性现金
$
483,992

 
$
255,322


附注是简明综合财务报表(未经审计)的组成部分。

5
目录


CHS Inc.及附属公司
简明合并财务报表附注(未经审计)

附注1：报告基础和重大会计政策。

陈述的基础

管理层认为，这些未经审计的简明综合财务报表反映了所有正常的经常性调整，以公平地反映我们在所述期间的财务状况、经营业绩和现金流量。由于我们业务的季节性和其他因素，中期的运营和现金流结果不一定代表整个会计年度的结果。我们未经审计的简明综合财务报表和附注是在Form 10-Q季度报告要求允许的情况下提交的，应与我们提交给美国证券交易委员会(SEC)的Form 10-K年度报告中包括的截至2019年8月31日的综合财务报表及其附注一起阅读。

简明综合资产负债表、简明综合经营表和现金流量简明综合报表中的某些标题已按照SEC财务报表S-X法规的报告要求，合并到其他标题中。上一年的信息已进行了修订，以符合当前的列报方式。

最近被称为新冠肺炎的新型冠状病毒的爆发和流行以及其他因素导致我们在2020财年第三季度运营的某些行业的需求大幅减少，价格大幅下降，特别是在可再生燃料和其他能源产品的生产方面。基于这些恶化的宏观经济和行业状况，管理层考虑了对我们每项业务的影响，并决定我们需要在2020年4月30日对我们在可再生燃料行业运营的Ag部门内的一个报告单位进行商誉和资产组的中期减值评估。最近的第三方价格展望、对未来交易量、费用和其他现金流的预测以及反映现金流相对风险的贴现率被用于估计公允价值。管理层相信评估中使用的假设对于估计公允价值是适当和合理的。报告单位的估计公允价值比账面值高出约18%，因此没有记录减值。管理层将继续监测业绩和预计的现金流，以评估未来是否有必要进行任何减值。

重大会计政策

自我们截至2019年8月31日的年度报告Form 10-K以来，以下重要会计政策已更新或更改。

租约

如“近期会计声明”一节所述，我们于2019年9月1日采用经修订的会计准则更新(“ASU”)第2016-02号租赁(统称“会计准则编纂(”ASC“)主题842”)，采用修改后的追溯法。我们关于ASC主题842的会计政策和其他披露包括在附注14，租赁中。

近期会计公告

除下述近期会计声明外，其他近期会计声明预计不会对我们的精简合并财务报表产生实质性影响。

通过

截至2019年9月1日，我们采用了ASC主题842，使用修改后的回溯法。此外，我们在采用期间使用了附加的可选过渡方法和一揽子实践权宜之计，而没有对之前提出的时期进行追溯调整，尽管我们选择不采用该标准下提供的事后实践权宜之计。由于采用修改后的追溯法，以前的期间没有重述，并记录了3370万美元的累计效果调整，以增加截至采用日的资本储备期初余额，这与确认与我们位于明尼苏达州Inver Grove Heights的主要公司写字楼的销售回租相关的先前递延收益有关。此外，采用ASC主题842导致了对经营租赁权的确认-

6
目录


截至2019年9月1日，使用资产和相关租赁负债分别为2.684亿美元和2.67亿美元。采用ASC主题842对我们的简明综合经营报表或简明现金流量综合报表没有实质性影响。与我们的租赁相关的其他信息和进一步披露以及与租赁相关的财务报表金额包括在附注14“租赁”中。

尚未被收养

2016年6月，财务会计准则委员会发布了ASU No.2016-13，《金融工具--信用损失》(《ASC主题326》)：金融工具信用损失计量。本ASU的修正案引入了一种基于预期损失的新方法，以估计某些类型的金融工具的信贷损失。本ASU旨在为财务报表使用者提供更多有关预期信贷损失的决策有用信息，这些预期信贷损失与按摊销成本和某些其他工具计量的大多数金融资产有关，包括贸易和其他应收账款、贷款、持有至到期的债务证券、租赁净投资和表外信贷敞口。各实体必须从通过该指导意见的第一个报告期开始，将本ASU的规定作为对资本公积的累积效果调整。此ASU从2020年9月1日起对我们有效，适用于我们的2021财年以及该财年内的过渡期。采用的影响将取决于我们在采用之日的投资组合构成，我们目前正在通过各种数据收集活动、信用损失模型的开发和会计政策选举决定，完成对采用对我们简明合并财务报表的影响的评估。

注意：2%的收入，3%的收入，3%的收入

下表列出了在ASC主题606“与客户的合同收入”(“ASC主题606”)下确认的收入，按可报告的部门分类，以及在ASC主题815、衍生品和对冲(“ASC主题815”)下确认的收入金额，以及截至2020年5月31日和2019年5月31日的3个月和9个月的其他适用会计指导。其他适用的会计指导主要包括在ASC主题842(租赁)和ASC主题470(债务)下确认的不属于ASC主题606范围的收入。
 
 
ASC主题606
 
ASC主题815
 
其他指导意见
 
总收入
截至2020年5月31日的三个月
 
(千美元)
能量
 
$
762,053

 
$
128,866

 
$
—

 
$
890,919

银
 
2,026,588

 
4,290,627

 
20,686

 
6,337,901

公司和其他
 
6,027

 
—

 
6,184

 
12,211

总收入
 
$
2,794,668

 
$
4,419,493

 
$
26,870

 
$
7,241,031

 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年5月31日的三个月
 
 
 
 
 
 
 
 
能量
 
$
1,544,533

 
$
193,512

 
$
—

 
$
1,738,045

银
 
2,234,378

 
4,485,089

 
25,648

 
6,745,115

公司和其他
 
4,841

 
—

 
9,940

 
14,781

总收入
 
$
3,783,752

 
$
4,678,601

 
$
35,588

 
$
8,497,941

 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2020年5月31日的9个月
 
 
 
 
 
 
 
 
能量
 
$
3,831,806

 
$
415,586

 
$
—

 
$
4,247,392

银
 
4,446,097

 
12,681,108

 
46,753

 
17,173,958

公司和其他
 
16,910

 
—

 
22,482

 
39,392

总收入
 
$
8,294,813

 
$
13,096,694

 
$
69,235

 
$
21,460,742

 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年5月31日的9个月
 
 
 
 
 
 
 
 
能量
 
$
4,826,762

 
$
547,348

 
$
—

 
$
5,374,110

银
 
4,574,203

 
13,375,276

 
95,578

 
18,045,057

公司和其他
 
14,818

 
—

 
31,784

 
46,602

总收入
 
$
9,415,783

 
$
13,922,624

 
$
127,362

 
$
23,465,769



7
目录


上表中包括的ASC主题606项下的收入中，随着时间的推移记录的收入不到1%；这些收入主要与服务合同有关。

合同资产和合同负债

合同资产涉及已转让给客户的货物产生的未开单金额，其中付款权利不以时间流逝为条件。这会导致资产确认，因为在某个时间点确认的收入超过了向客户开单的金额。合同资产记录在我们简明合并资产负债表的应收账款中，截至2020年5月31日和2019年8月31日不是实质性资产。

合同责任涉及客户对我们尚未提供的货物和服务的预付款。截至2020年5月31日和2019年8月31日的合同负债分别为2.047亿美元和2.075亿美元，分别记录在我们简明合并资产负债表的其他流动负债中。在截至2020年5月31日和2019年5月31日的三个月里，我们确认的收入分别为5050万美元和6790万美元。在截至2020年5月31日和2019年5月31日的9个月中，我们确认的收入分别为1.82亿美元和1.489亿美元。这些数额包括在各自期初的其他流动负债余额中。

附注3-应收账款
 
5月31日，
2020
 
8月31日，
2019
 
(千美元)
应收贸易账款
$
1,766,166

 
$
1,803,284

CHS Capital应收短期票据
474,425

 
592,909

其他
524,975

 
511,821

应收账款毛额
2,765,566

 
2,908,014

减去：津贴和储备金
191,359

 
176,805

应收账款总额
$
2,574,207

 
$
2,731,209

    
应收账款由贸易应收账款、我们全资子公司CHS Capital，LLC(“CHS Capital”)的短期应收票据和其他应收账款组成，减去坏账准备。

商业借款人的应收票据以抵押、个人财产、应收账款和票据、库存和某些区域合作社的股本转让的各种组合为抵押。这些贷款起源于不同的州，主要是美国的上中西部地区，其中最重要的包括北达科他州、明尼苏达州和蒙大拿州。CHS Capital还拥有来自生产者借款人的应收贷款，这些贷款以种植作物、牲畜、库存、应收账款、个人财产和补充抵押的各种组合为抵押，起源于与商业票据相同的州。

除了上表包括的短期余额外，CHS Capital还有长期应收票据，期限一般不超过10年，截至2020年5月31日和2019年8月31日分别为9,360万美元和1.8亿美元。长期应收票据包括在我们简明综合资产负债表的其他资产中。截至2020年5月31日和2019年8月31日，商业票据分别占45%和41%，生产者票据分别占CHS Capital应收票据总额的55%和59%。

CHS Capital承诺，如果没有违反合同规定的条件，将向客户提供信贷。截至2020年5月31日，CHS Capital客户有7.622亿美元的额外可用信贷。截至2020年5月31日或2019年8月31日，没有发生重大问题债务重组活动，没有第三方客户或借款人占应收账款余额总额的10%以上。


8
目录


注4*。
 
5月31日，
2020
 
8月31日，
2019
 
(千美元)
粮食和油料
$
1,021,535

 
$
1,024,645

能量
681,364

 
717,378

农艺学
967,451

 
954,037

粮油加工品
108,115

 
109,900

其他
40,293

 
48,328

总库存
$
2,818,758

 
$
2,854,288


截至2020年5月31日和2019年8月31日，我们使用LIFO法确定的成本较低者，即可变现净值，对大约16%的库存进行估值，主要是我们能源部门中的原油和成品油。如果使用先进先出(FIFO)的核算方法，截至2020年5月31日和2019年8月31日，库存将分别比报告金额低7900万美元和比报告金额高2.15亿美元。后进先出法下的库存实际估值只能在每年年底根据当时的库存水平和成本进行。中期后进先出计算基于管理层对预期年末库存水平和价值的估计，并以最终的年末后进先出库存估值为准。在2020财年第三季度，我们经历了与新型冠状病毒新冠肺炎大流行相关的能源库存价格下降。因此，我们记录了一笔非现金、成本或市场费用较低的销售商品成本约4200万美元，以使我们的能源库存的账面价值在期末降至其市值。这项费用可能会在2020财年第四季度增加或减少，这取决于我们在财年末观察到的市场价格。截至本财年末存在的任何调整都将并入库存的后进先出账面价值。

注5：*投资公司
 
5月31日，
2020
 
8月31日，
2019
 
(千美元)
权益法投资：
 
 
 
cf工业氮气有限责任公司
$
2,724,668

 
$
2,708,942

文图拉食品有限责任公司
364,726

 
374,516

热心磨坊有限责任公司
206,476

 
209,027

其他权益法投资
247,778

 
267,247

其他投资
123,311

 
124,264

总投资
$
3,666,959

 
$
3,683,996


权益法投资

我们拥有重大所有权和影响力但没有控制权的合资企业和其他投资，在我们的简明合并财务报表中采用权益会计方法核算。我们的主要权益法投资如下所述。除了确认我们在权益法投资中的收入份额外，我们的权益法投资还根据美国公认的会计原则(“美国公认会计原则”)持续评估非临时性减值指标。其他投资主要包括对合作社的投资，没有容易确定的公允价值，通常按成本计量，除非发生减值或其他可观察到的市场价格变化，需要进行调整。

CF氮

我们在CF Industries N2，LLC(“CF N2”)有27亿美元的投资，这是CF Industries Holdings，Inc.的战略合资企业。(“CF工业”)。投资包括大约10%的CF氮气会员权益(基于产品吨)。我们使用假设清算账面值法对这项投资进行会计处理，根据CF N2有限责任公司协议的清算条款，根据我们对实体净资产的合同债权确认我们在CF N2收益和亏损中的份额，并根据我们在CF N2的会员权益所收到的每半年一次的现金分配进行调整。截至2020年5月31日的三个月，

9
目录


和2019年，股权收益分别为4130万美元和4200万美元。截至2020年5月31日和2019年5月31日的9个月，股票收益分别为1.04亿美元和1.184亿美元。这些金额作为我们氮气生产部门投资的权益收入计入。

下表提供了截至2020年5月31日和2019年5月31日的9个月我们对CF N2的权益法投资的未经审计的汇总财务信息：
 
截至5月31日的9个月，
 
2020
 
2019
 
 
 
 
净销售额
$
1,954,660

 
$
2,219,267

毛利
481,711

 
560,631

净收益
452,859

 
536,409

可归因于CHS Inc.的收益
104,021

 
118,415


文图拉食品和阿登特磨坊
    
我们拥有Ventura Foods，LLC(“Ventura Foods”)50%的股份，这是一家与威尔西食品公司(Wilsey Foods，Inc.)的合资企业，Wilsey Foods，Inc.是MK美国控股公司的多数股权子公司，主要生产和分销以植物油为基础的产品。此外，我们还拥有Ardent Mills，LLC(“Ardent Mills”)12%的权益，该公司是与嘉吉公司和康尼格拉品牌公司的合资企业，合并了三家母公司在北美的面粉加工业务。我们将Ventura Foods和Ardent Mills计入权益法投资，我们分享的这些权益法投资的结果包括在公司和其他项目中。

下表提供了截至2020年5月31日和2019年5月31日的9个月，我们在Ventura Foods和Ardent Mills的股权方法投资的汇总未经审计的财务信息：
 
截至5月31日的9个月，
 
2020
 
2019
 
 
 
 
净销售额
$
4,101,502

 
$
4,427,127

毛利
686,045

 
391,338

净收益
134,774

 
152,315

可归因于CHS Inc.的收益
29,770

 
50,415

    
我们对其他权益法被投资人的投资与我们的简明综合财务报表相比并不重要，无论是个别投资还是总体投资。

附注6--应付票据和长期债务。

我们的应付票据和长期债务受到维持最低综合净值和其他财务比率的各种限制性要求的约束。截至2020年5月31日，我们遵守了债务契约。下表汇总了我们截至2020年5月31日和2019年8月31日的应付票据。

5月31日，
2020
 
8月31日，
2019

(千美元)
应付票据
$
1,573,594


$
1,330,550

CHS应付资本票据
641,989


825,558

应付票据总额
$
2,215,583


$
2,156,108

    
截至2020年5月31日，我们的主要信贷额度是与国内和国际银行组成的银团提供的五年期无担保循环信贷安排。这项信贷安排提供了27.5亿美元的承诺金额，将于2024年7月16日到期。截至2020年5月31日和2019年8月31日，该贷款的未偿还余额分别为8.0亿美元和3.35亿美元。此外，2019年9月30日，CHS Capital与循环票据签订了信贷协议。根据这项协议，CHS Capital的可用容量为1.00亿美元，其中截至2020年5月31日没有未偿还的金额。

10
目录



我们与某些非关联金融机构(“买方”)有应收账款和贷款证券化安排(“证券化安排”)。根据证券化安排，我们和我们的若干子公司(“发起人”)向Cofina Funding，LLC(“Cofina”)出售贸易账户和应收票据(“应收票据”)，Cofina Funding，LLC(“Cofina”)是CHS的一家全资拥有的远离破产的间接子公司。Cofina反过来将应收账款转让给买方，这一安排作为担保借款入账。我们将出售证券化融资项下的应收账款所得款项用于一般公司用途，并按月结算。证券化安排于2020年6月26日修订，将终止日期延长至2020年9月24日，可能会进一步延长。

2020年6月26日，我们还修订了与证券化融资相关的回购融资(“回购融资”)。根据回购安排，我们可以借入最多1.5亿美元，以Cofina发行的以发起人为受益人的附属票据为抵押，并代表发起人根据证券化安排出售给Cofina的未偿还应收账款余额的一部分。截至2020年5月31日和2019年8月31日，回购机制下的未偿还余额为1.5亿美元。

截至2020年5月31日和2019年5月31日的三个月，扣除资本化利息分别为270万美元和250万美元后，利息支出分别为2670万美元和4280万美元。截至2020年5月31日和2019年5月31日的9个月的利息支出分别为9500万美元和1.23亿美元，扣除资本化利息分别为890万美元和710万美元。


11
目录


注7：*

股票的变动

截至2020年5月31日和2019年5月31日的9个月的股票变化如下：
 
股权证
 
 
 
累积
其他
综合
损失
 
 
 
 
 
 
 
资本
权益
证书
 
无人光顾
权益
证书
 
不合格的股权证书
 
择优
股票
 
 
资本
储量
 
非控制性
利益
 
总计
股票
 
(千美元)
余额，2019年8月31日
$
3,753,493

 
$
29,074

 
$
1,206,310

 
$
2,264,038

 
$
(226,933
)
 
$
1,584,158

 
$
7,390

 
$
8,617,530

冲销前一年的赎回估计
5,447

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
5,447

股票赎回
(4,721
)
 
(54
)
 
(672
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(5,447
)
优先股股息
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(84,334
)
 
—

 
(84,334
)
ASC主题842累计效果调整
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
33,707

 
—

 
33,707

其他，净
(8
)
 
—

 
(39
)
 
—

 
—

 
(1,312
)
 
410

 
(949
)
净收入
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
177,882

 
855

 
178,737

其他综合亏损，税后净额
—

 
—

 
—

 
—

 
(1,638
)
 
—

 
—

 
(1,638
)
预计2020年现金赞助退款
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(28,504
)
 
—

 
(28,504
)
预计2020年股权赎回
(91,633
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(91,633
)
余额，2019年11月30日
$
3,662,578

 
$
29,020

 
$
1,205,599

 
$
2,264,038

 
$
(228,571
)
 
$
1,681,597

 
$
8,655

 
$
8,622,916

颠倒上一年的顾客人数和赎回估计
3,387

 
—

 
(472,398
)
 
—

 
—

 
562,398

 
—

 
93,387

发放2019年顾客退款
—

 
—

 
474,066

 
—

 
—

 
(564,096
)
 
—

 
(90,030
)
股票赎回
(2,998
)
 
(20
)
 
(369
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(3,387
)
优先股股息
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(42,167
)
 
—

 
(42,167
)
其他，净
(201
)
 
—

 
3

 
—

 
—

 
10

 
(324
)
 
(512
)
净收入
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
125,447

 
247

 
125,694

其他综合亏损，税后净额
—

 
—

 
—

 
—

 
(10,585
)
 
—

 
—

 
(10,585
)
预计2020年现金赞助退款
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(22,206
)
 
—

 
(22,206
)
预计2020年股权赎回
(49,154
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(49,154
)
余额，2020年2月29日
$
3,613,612

 
$
29,000

 
$
1,206,901

 
$
2,264,038

 
$
(239,156
)
 
$
1,740,983

 
$
8,578

 
$
8,623,956

冲销前一年的赎回估计
67,438

 
—

 
10,000

 
—

 
—

 
—

 
—

 
77,438

发放2019年顾客退款
—

 
—

 
327

 
—

 
—

 
(409
)
 
—

 
(82
)
股票赎回
(64,273
)
 
(91
)
 
(13,074
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(77,438
)
其他，净
(1,544
)
 
(7
)
 
(116
)
 
—

 
—

 
1,053

 
8

 
(606
)
净收益(损失)
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
97,648

 
(147
)
 
97,501

其他综合亏损，税后净额
—

 
—

 
—

 
—

 
(2,009
)
 
—

 
—

 
(2,009
)
预计2020年现金赞助退款
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
13,551

 
—

 
13,551

预计2020年股权赎回
47,975

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
47,975

余额，2020年5月31日
$
3,663,208

 
$
28,902

 
$
1,204,038

 
$
2,264,038

 
$
(241,165
)
 
$
1,852,826

 
$
8,439

 
$
8,780,286


12
目录


 
股权证
 
 
 
累积
其他
综合
损失
 
 
 
 
 
 
 
资本
权益
证书
 
无人光顾
权益
证书
 
不合格的股权证书
 
择优
股票
 
 
资本
储量
 
非控制性
利益
 
总计
股票
 
(千美元)
余额，2018年8月31日
$
3,837,580

 
$
29,498

 
$
742,378

 
$
2,264,038

 
$
(199,915
)
 
$
1,482,003

 
$
9,446

 
$
8,165,028

冲销前一年的赎回估计
24,072

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
24,072

股票赎回
(22,004
)
 
(183
)
 
(1,885
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(24,072
)
优先股股息
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(84,334
)
 
—

 
(84,334
)
投资未实现(收益)损失的重新分类
—

 
—

 
—

 
—

 
(4,706
)
 
4,706

 
—

 
—

其他，净
(409
)
 
—

 
(26
)
 
—

 
—

 
3,436

 
318

 
3,319

净收益(损失)
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
347,504

 
(389
)
 
347,115

其他综合收益，扣除税后的净额
—

 
—

 
—

 
—

 
389

 
—

 
—

 
389

预计2019年现金赞助退款
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(89,344
)
 
—

 
(89,344
)
预计2019年股权赎回
(50,081
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(50,081
)
余额，2018年11月30日
$
3,789,158

 
$
29,315

 
$
740,467

 
$
2,264,038

 
$
(204,232
)
 
$
1,663,971

 
$
9,375

 
$
8,292,092

颠倒上一年的顾客人数和赎回估计
6,681

 
—

 
(345,330
)
 
—

 
—

 
420,330

 
—

 
81,681

2018年顾客退款的发放
—

 
—

 
349,353

 
—

 
—

 
(424,333
)
 
—

 
(74,980
)
股票赎回
(5,988
)
 
(74
)
 
(619
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(6,681
)
优先股股息
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(42,167
)
 
—

 
(42,167
)
其他，净
(774
)
 
—

 
2,589

 
—

 
—

 
(2,888
)
 
(581
)
 
(1,654
)
净收益(损失)
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
248,766

 
(462
)
 
248,304

其他综合收益，扣除税后的净额
—

 
—

 
—

 
—

 
14,884

 
—

 
—

 
14,884

预计2019年现金赞助退款
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(69,400
)
 
—

 
(69,400
)
预计2019年股权赎回
(39,850
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(39,850
)
余额，2019年2月28日
$
3,749,227

 
$
29,241

 
$
746,460

 
$
2,264,038

 
$
(189,348
)
 
$
1,794,279

 
$
8,332

 
$
8,402,229

冲销前一年的赎回估计
45,815

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
45,815

2018年顾客退款的发放
—

 
—

 
3,212

 
—

 
—

 
(3,901
)
 
—

 
(689
)
股票赎回
(34,798
)
 
(34
)
 
(10,812
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(45,644
)
其他，净
(1,285
)
 
—

 
(3,722
)
 
—

 
—

 
4,526

 
11

 
(470
)
净收益(损失)
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
54,620

 
93

 
54,713

其他综合亏损，税后净额
—

 
—

 
—

 
—

 
(22,313
)
 
—

 
—

 
(22,313
)
预计2019年现金赞助退款
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(15,494
)
 
—

 
(15,494
)
预计2019年股权赎回
(6,438
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(6,438
)
余额，2019年5月31日
$
3,752,521

 
$
29,207

 
$
735,138

 
$
2,264,038

 
$
(211,661
)
 
$
1,834,030

 
$
8,436

 
$
8,411,709


优先股股息

以下是截至2020年5月31日和2019年5月31日的9个月按优先股系列划分的每股股息摘要。请注意，由于本财年宣布股息的时机，2020财年第三季度或2019财年没有宣布股息。
 
 
 
截至5月31日的9个月，
 
纳斯达克代码
 
2020
 
2019
优先股系列：
 
(每股美元)
累计可赎回8%
CHSCP
 
$
1.50

 
$
1.50

B类累计可赎回，系列1
CHSCO
 
1.48

 
1.48

B类重置率累计可赎回，系列2
CHSCN
 
1.33

 
1.33

B类重置率累计可赎回，系列3
CHSCM
 
1.27

 
1.27

B类累计可赎回，系列4
CHSCL
 
1.41

 
1.41


13
目录


三个月累计其他综合收益(亏损)。

截至2020年5月31日和2019年5月31日的9个月，按组成部分划分的累计其他综合收益(亏损)的变化情况如下：
 
养老金和其他退休后福利
 
现金流对冲
 
外币折算调整
 
总计
 
(千美元)
截至2019年8月31日的余额，扣除税后的净额
$
(172,478
)
 
$
15,297

 
$
(69,752
)
 
$
(226,933
)
其他综合收益(亏损)，税前：
 
 
 
 
 
 
 
重新分类前的金额
(85
)
 
(3,331
)
 
(2,411
)
 
(5,827
)
金额重新分类
4,977

 
(4,473
)
 
—

 
504

税前其他综合收益(亏损)合计
4,892

 
(7,804
)
 
(2,411
)
 
(5,323
)
税收效应
181

 
1,932

 
1,572

 
3,685

其他综合收益(亏损)，税后净额
5,073

 
(5,872
)
 
(839
)
 
(1,638
)
截至2019年11月30日的余额，扣除税后的净额
$
(167,405
)
 
$
9,425

 
$
(70,591
)
 
$
(228,571
)
其他综合收益(亏损)，税前：
 
 
 
 
 
 
 
重新分类前的金额
—

 
(5,975
)
 
(8,540
)
 
(14,515
)
金额重新分类
4,977

 
(1,747
)
 
—

 
3,230

税前其他综合收益(亏损)合计
4,977

 
(7,722
)
 
(8,540
)
 
(11,285
)
税收效应
(1,231
)
 
1,910

 
21

 
700

其他综合收益(亏损)，税后净额
3,746

 
(5,812
)
 
(8,519
)
 
(10,585
)
截至2020年2月29日的余额，扣除税后的净额
$
(163,659
)
 
$
3,613

 
$
(79,110
)
 
$
(239,156
)
其他综合收益(亏损)，税前：
 
 
 
 
 
 
 
重新分类前的金额
(340
)
 
7,795

 
(12,515
)
 
(5,060
)
金额重新分类
4,977

 
1,263

 
—

 
6,240

税前其他综合收益(亏损)合计
4,637

 
9,058

 
(12,515
)
 
1,180

税收效应
(1,147
)
 
(2,241
)
 
199

 
(3,189
)
其他综合收益(亏损)，税后净额
3,490

 
6,817

 
(12,316
)
 
(2,009
)
截至2020年5月31日的余额，扣除税后的净额
$
(160,169
)
 
$
10,430

 
$
(91,426
)
 
$
(241,165
)

14
目录


 
养老金和其他退休后福利
 
可供出售投资的未实现净收益
 
现金流对冲
 
外币折算调整
 
总计
 
(千美元)
截至2018年8月31日的余额，扣除税后的净额
$
(140,335
)
 
$
8,861

 
$
(5,882
)
 
$
(62,559
)
 
$
(199,915
)
其他综合收益(亏损)，税前：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
重新分类前的金额
175

 
—

 
(317
)
 
(25
)
 
(167
)
金额重新分类
2,565

 
—

 
(1,475
)
 
—

 
1,090

税前其他综合收益(亏损)合计
2,740

 
—

 
(1,792
)
 
(25
)
 
923

税收效应
(639
)
 
—

 
485

 
(380
)
 
(534
)
其他综合收益(亏损)，税后净额
2,101

 
—

 
(1,307
)
 
(405
)
 
389

重新分类
416

 
(8,861
)
 
983

 
2,756

 
(4,706
)
截至2018年11月30日的余额，扣除税后的净额
$
(137,818
)
 
$
—

 
$
(6,206
)
 
$
(60,208
)
 
$
(204,232
)
其他综合收益(亏损)，税前：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
重新分类前的金额
102

 
—

 
18,954

 
3,176

 
22,232

金额重新分类
2,564

 
—

 
(5,677
)
 
—

 
(3,113
)
税前其他综合收益(亏损)合计
2,666

 
—

 
13,277

 
3,176

 
19,119

税收效应
(664
)
 
—

 
(3,308
)
 
(263
)
 
(4,235
)
其他综合收益，扣除税后的净额
2,002

 
—

 
9,969

 
2,913

 
14,884

截至2019年2月28日的余额，扣除税后的净额
$
(135,816
)
 
$
—

 
$
3,763

 
$
(57,295
)
 
$
(189,348
)
其他综合收益(亏损)，税前：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
重新分类前的金额
(164
)
 
—

 
(19,680
)
 
(7,725
)
 
(27,569
)
金额重新分类
2,564

 
—

 
(1,385
)
 
—

 
1,179

税前其他综合收益(亏损)合计
2,400

 
—

 
(21,065
)
 
(7,725
)
 
(26,390
)
税收效应
(904
)
 
—

 
5,248

 
(267
)
 
4,077

其他综合收益(亏损)，税后净额
1,496

 
—

 
(15,817
)
 
(7,992
)
 
(22,313
)
截至2019年5月31日的余额，扣除税后的净额
$
(134,320
)
 
$
—

 
$
(12,054
)
 
$
(65,287
)
 
$
(211,661
)

从累积的其他全面收益(亏损)中重新分类的金额与养老金和其他退休后福利、现金流对冲、可供出售投资和外币换算调整有关。养恤金和其他退休后重新分类包括摊销精算净损失、以前的服务信贷和过渡金额，并记为销售货物成本、营销费用、一般和行政费用以及其他收入(详情见附注8，福利计划)。与现金流套期保值相关的收益或亏损被记录为售出货物的成本(详情请参阅附注11，衍生金融工具和套期保值活动)。出售与出售业务有关的可供出售投资和外币兑换重新分类的损益记为其他收入。

注意：8%的退休计划，退休的退休福利计划

我们有各种养老金和其他固定福利和固定缴费计划，基本上所有员工都可以参加。我们还有不合格的高管和董事会退休计划。


15
目录


截至2020年5月31日和2019年5月31日的三个月和九个月的定期福利净成本构成如下：
 
截至5月31日的三个月，
 
合格
养老金福利
 
不合格
养老金福利
 
其他好处
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
净定期福利成本的组成部分：
$(以千为单位的美元)
服务成本
$
10,538

 
$
9,648

 
$
101

 
$
78

 
$
262

 
$
263

利息成本
5,431

 
7,099

 
107

 
186

 
187

 
274

预期资产回报率
(11,671
)
 
(11,242
)
 
—

 
—

 
—

 
—

前期服务成本(信用)摊销
45

 
42

 
(28
)
 
(19
)
 
(111
)
 
(139
)
精算损失(收益)摊销
5,396

 
3,087

 
25

 
1

 
(348
)
 
(407
)
净定期收益成本
$
9,739

 
$
8,634

 
$
205

 
$
246

 
$
(10
)
 
$
(9
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至5月31日的9个月，
 
合格
养老金福利
 
不合格
养老金福利
 
其他好处
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
净定期福利成本的组成部分：
$(以千为单位的美元)
服务成本
$
31,613

 
$
28,944

 
$
304

 
$
233

 
$
787

 
$
790

利息成本
16,292

 
21,297

 
322

 
560

 
560

 
821

预期资产回报率
(35,013
)
 
(33,726
)
 
—

 
—

 
—

 
—

前期服务成本(信用)摊销
134

 
127

 
(85
)
 
(56
)
 
(334
)
 
(417
)
精算损失(收益)摊销
16,187

 
9,261

 
74

 
2

 
(1,044
)
 
(1,221
)
结算损失
—

 
169

 
—

 
—

 
—

 
—

净定期收益成本
$
29,213

 
$
26,072

 
$
615

 
$
739

 
$
(31
)
 
$
(27
)

固定收益净定期收益成本中的服务成本部分记入商品销售和营销成本、一般费用和行政费用。定期净收益成本的其他组成部分记入其他收入。

雇主供款

2020财年期间做出的任何贡献将主要取决于养老金计划资产的市场回报和最低资金水平要求。在截至2020年5月31日的9个月里，没有向养老金计划缴费，我们目前预计不会被要求在2020财年为我们的养老金计划缴费。

附注9*所得税

截至2020年5月31日的三个月，我们的有效税率为(38.4%)，而截至2019年5月31日的三个月的有效税率为11.1%。截至2020年5月31日的9个月，我们的有效税率为(4.8%)，而截至2019年5月31日的9个月的有效税率为5.9%。降低的有效税率反映了美国联邦审计结算带来的税收优惠，导致了额外的税收抵免结转，以及2020财年使用的股权管理假设以及对所得税的相关影响。

在未来12个月内，未确认的税收优惠金额可能会发生重大变化，这是合理的。我们在不同的司法管辖区正在进行联邦、州和国际所得税审计，并正在评估可能受到当地税务机关挑战且不完全持续的不确定税收状况。这些不确定的税务状况将持续审查，并根据事实和情况进行调整，包括税务审计的进展、判例法的发展和诉讼时效的结束。如果确认，将影响截至2020年5月31日和2019年8月31日的有效税率的未确认税收优惠总额分别为1.111亿美元和9330万美元。




16
目录


注：10：00-10：00：30：00分部报告

我们是一家综合性农业企业，在全球范围内向企业和消费者提供粮食、食品和能源资源。我们提供各种各样的产品和服务，从最初的农业投入(如燃料、农业用品、作物营养和作物保护产品)到农业产出(包括谷物和油籽、谷物和油籽加工和食品)以及乙醇的生产和销售。我们根据ASC主题280“部门报告”来定义我们的运营部门，以反映我们的首席运营决策者、首席执行官在管理我们的业务时评估业绩和分配资源的方式。我们已将这些运营部门汇总为三个可报告的部门：能源、银和氮气生产。

我们的能源部门主要生产和提供石油产品的批发分销和运输。我们的Ag部门购买并进一步加工或转售源自我国运营业务、我们的成员合作社和第三方的谷物和油籽；作为作物投入品的批发商和零售商；以及生产和营销乙醇。我们的氮气生产部门仅包括我们对CF氮肥的权益法投资，根据我们与CF氮肥签订的供应协议，我们有权每年从CF氮肥购买最多指定数量的粒状尿素和尿素硝酸铵(“UAN”)。公司和其他代表我们的融资和套期保值业务，主要包括大宗商品对冲和与作物生产相关的金融服务。我们在文图拉食品公司和阿登特磨坊的非合并投资也包括在公司和其他项目中。
    
公司管理费用和利息根据可以跟踪的服务(如信息技术和法律)的直接使用情况，以及与所发生成本相关的其他因素或考虑因素，分配给每个业务部门和公司及其他部门。

我们的许多业务活动都是季节性很强的，全年的经营结果各不相同。例如，在我们的农业部门，我们的国家运营业务在春播季节和秋收季节普遍有较高的业务量和收入，我们的农艺业务在春播季节一般有较高的业务量和收入。我们的全球粮食营销业务受到基于生产者收成、世界谷物价格和需求的数量和收益波动的影响。在汽油和柴油使用量最高且受全球供需力量影响的夏季和初秋，我们的能源部门在某些运营领域(如成品油)的销量和盈利能力通常较高。其他能源产品，如丙烷，在冬季取暖和作物干燥季节可能会经历更高的产量和盈利能力。

我们的收入、资产和现金流可能会受到石油产品、天然气、谷物、油籽、作物营养素和面粉等大宗商品全球市场价格的重大影响。我们购买的商品的市场价格的变化，而这些产品的销售价格没有相应的变化，可能会影响收入和运营收益。大宗商品价格受到一系列我们无法控制的因素的影响，包括天气、作物病虫害、干旱、供应的可用性和充分性、政府法规和政策、世界事件以及一般政治和经济条件。

虽然我们的收入和经营业绩主要来自我们拥有控股权的全资或子公司和有限责任公司的业务和运营，但我们的部分业务运营是通过我们持有50%或更少所有权权益或不控制运营的公司进行的。有关这些实体的更多信息，请参见附注5，投资。

对账金额主要是指各部门之间收入的抵消。此类交易按市场价格执行，以更准确地评估个别业务部门的盈利能力。
        











17
目录


下表列出了截至2020年5月31日和2019年5月31日的三个月和九个月的细分市场信息。我们的Ag部门信息包括与我们收购West Central Distribution，LLC(“WCD”)剩余75%所有权权益相关的结果，这些权益在2019年3月1日之前我们并未拥有。截至2020年5月31日和2019年5月31日的三个月的结果是可比的；但是，截至2020年5月31日和2019年5月31日的九个月的结果是不可比较的，因为WCD的结果不包括在2019财年的前六个月。请参阅与我们收购WCD剩余75%所有权权益相关的更多详细信息，这些权益之前并未在附注15收购中拥有。

能量
 
银
 
氮气生产
 
公司
以及其他
 
协调
金额
 
总计
截至2020年5月31日的三个月
(千美元)
收入，包括部门间收入
$
960,352


$
6,340,386


$
—

 
$
13,515


$
(73,222
)

$
7,241,031

部门间收入
(69,433
)
 
(2,485
)
 
—

 
(1,304
)
 
73,222

 
—

收入，扣除部门间收入后的净额
$
890,919

 
$
6,337,901

 
$
—

 
$
12,211

 
$
—

 
$
7,241,031

营业收益(亏损)
(56,792
)

95,328


(7,936
)
 
7,320


—


37,920

利息费用
(145
)

16,261


10,176

 
1,810


(1,441
)

26,661

其他收入
(614
)
 
(8,294
)
 
(355
)
 
(254
)
 
1,441

 
(8,076
)
投资权益收益
(1,269
)

(7,999
)

(41,264
)
 
(582
)

—


(51,114
)
所得税前收入(亏损)
$
(54,764
)

$
95,360


$
23,507

 
$
6,346


$
—


$
70,449

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
能量
 
银
 
氮气生产
 
公司
以及其他
 
协调
金额
 
总计
截至2019年5月31日的三个月
(千美元)
收入，包括部门间收入
$
1,841,290

 
$
6,749,182

 
$
—

 
$
16,418

 
$
(108,949
)
 
$
8,497,941

部门间收入
(103,245
)
 
(4,067
)
 
—

 
(1,637
)
 
108,949

 
—

收入，扣除部门间收入后的净额
$
1,738,045

 
$
6,745,115

 
$
—

 
$
14,781

 
$
—

 
$
8,497,941

营业收益(亏损)
572

 
12,090

 
(9,040
)
 
2,622

 
—

 
6,244

利息费用
1,171

 
26,675

 
13,140

 
3,883

 
(2,096
)
 
42,773

其他收入
(1,098
)
 
(31,685
)
 
(399
)
 
(1,852
)
 
2,096

 
(32,938
)
投资权益收益
(760
)
 
(4,012
)
 
(41,959
)
 
(18,439
)
 
—

 
(65,170
)
所得税前收入
$
1,259

 
$
21,112

 
$
20,178

 
$
19,030

 
$
—

 
$
61,579

 
能量
 
银
 
氮气生产
 
公司
以及其他
 
协调
金额
 
总计
截至2020年5月31日的9个月
(千美元)
收入，包括部门间收入
$
4,550,155

 
$
17,183,820

 
$
—

 
$
43,514

 
$
(316,747
)
 
$
21,460,742

部门间收入
(302,763
)
 
(9,862
)
 
—

 
(4,122
)
 
316,747

 
—

收入，扣除部门间收入后的净额
$
4,247,392

 
$
17,173,958

 
$
—

 
$
39,392

 
$
—

 
$
21,460,742

营业收益(亏损)
241,594

 
88,102

 
(26,318
)
 
7,239

 
—

 
310,617

利息费用
43

 
57,761

 
34,277

 
8,680

 
(5,718
)
 
95,043

其他收入
(2,516
)
 
(31,142
)
 
(2,272
)
 
(2,714
)
 
5,718

 
(32,926
)
投资权益(收益)损失
(2,242
)
 
830

 
(104,021
)
 
(29,741
)
 
—

 
(135,174
)
所得税前收入
$
246,309

 
$
60,653

 
$
45,698

 
$
31,014

 
$
—

 
$
383,674

截至2020年5月31日的总资产
$
4,545,401

 
$
6,742,438

 
$
2,743,305

 
$
2,796,080

 
$
—

 
$
16,827,224

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
能量
 
银
 
氮气生产
 
公司
以及其他
 
协调
金额
 
总计
截至2019年5月31日的9个月
(千美元)
收入，包括部门间收入
$
5,722,338

 
$
18,056,033

 
$
—

 
$
52,179

 
$
(364,781
)
 
$
23,465,769

部门间收入
(348,228
)
 
(10,976
)
 
—

 
(5,577
)
 
364,781

 
—

收入，扣除部门间收入后的净额
$
5,374,110

 
$
18,045,057

 
$
—

 
$
46,602

 
$
—

 
$
23,465,769

营业收益(亏损)
537,932

 
45,088

 
(24,048
)
 
11,415

 
—

 
570,387

利息费用
3,756

 
73,073

 
42,161

 
7,945

 
(3,985
)
 
122,950

其他收入
(4,301
)
 
(64,341
)
 
(2,362
)
 
(2,816
)
 
3,985

 
(69,835
)
投资权益(收益)损失
(1,828
)
 
(2,675
)
 
(118,416
)
 
(50,475
)
 
—

 
(173,394
)
所得税前收入
$
540,305

 
$
39,031

 
$
54,569

 
$
56,761

 
$
—

 
$
690,666


18
目录


注：11：00-11：00金融衍生金融工具及对冲活动

我们的衍生工具主要由商品和远期合约组成，在较小程度上可能还包括外币和利率掉期合约。这些合约是价格风险的经济对冲，但我们不应用ASC主题815项下的对冲会计，除非某些被列为公允价值对冲的利率掉期合约和某些被视为现金流对冲的未来原油购买。衍生工具主要按公允价值计入我们简明综合资产负债表的其他流动资产及其他流动负债内，如附注12，公允价值计量所述。

未被指定为对冲工具的衍生工具

下表列出了在我们的简明综合资产负债表上记录的衍生资产、衍生负债和保证金存款(现金抵押品)的公允价值总额，以及根据美国公认会计原则允许抵销的相关金额。当我们在ASC主题210-20(资产负债表抵销)下有抵消权时，或者当工具受到ASC主题815-10-45(衍生品和对冲-总体)下的主要净额结算安排的约束时，我们选择不抵消衍生资产和负债。
 
2020年5月31日
 
 
 
简明合并资产负债表上未抵销但符合抵销条件的金额
 
 
 
已确认的总金额
 
现金抵押品
 
衍生工具
 
净额
 
(千美元)
衍生资产
 
 
 
 
 
 
 
商品衍生品
$
377,198

 
$
—

 
$
48,562

 
$
328,636

外汇衍生品
13,828

 
—

 
11,728

 
2,100

嵌入的衍生资产
18,636

 
—

 
—

 
18,636

总计
$
409,662

 
$
—

 
$
60,290

 
$
349,372

衍生负债
 
 
 
 
 
 
 
商品衍生品
$
282,505

 
$
1,487

 
$
95,559

 
$
185,459

外汇衍生品
92,962

 
—

 
11,728

 
81,234

总计
$
375,467

 
$
1,487

 
$
107,287

 
$
266,693

 
2019年8月31日
 
 
 
简明合并资产负债表上未抵销但符合抵销条件的金额
 
 
 
已确认的总金额
 
现金抵押品
 
衍生工具
 
净额
 
(千美元)
衍生资产
 
 
 
 
 
 
 
商品衍生品
$
215,030

 
$
—

 
$
58,726

 
$
156,304

外汇衍生品
10,334

 
—

 
7,108

 
3,226

嵌入的衍生资产
21,364

 
—

 
—

 
21,364

总计
$
246,728

 
$
—

 
$
65,834

 
$
180,894

衍生负债
 
 
 
 
 
 
 
商品衍生品
$
223,410

 
$
4,191

 
$
41,647

 
$
177,572

外汇衍生品
20,609

 
—

 
7,108

 
13,501

总计
$
244,019

 
$
4,191

 
$
48,755

 
$
191,073


期限在12个月或以下的衍生资产和负债分别计入我们的简明综合资产负债表中的其他流动资产和其他流动负债。期限超过12个月的衍生资产和负债分别计入我们的简明综合资产负债表中的其他资产和其他负债。截至2020年5月31日和2019年8月31日，我们合并资产负债表上记录的长期衍生品资产(不包括指定为现金流或公允价值对冲的衍生品)分别为2530万美元和2660万美元。长期衍生负债的数额，不包括指定为现金流或公允价值对冲的衍生工具，

19
目录


截至2020年5月31日和2019年8月31日，我们简明合并资产负债表上记录的金额分别为900万美元和740万美元。

我们的大部分衍生工具并没有被指定为对冲工具。下表列出了未计入对冲工具的衍生品的税前收益(亏损)，这些衍生品已包括在我们截至2020年5月31日和2019年5月31日的三个月和九个月的简明综合运营报表中。
 
 
 
截至5月31日的三个月，
 
截至5月31日的9个月，
 
损益位置
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
 
 
(千美元)
商品衍生品
销货成本
 
$
85,259

 
$
(23,749
)
 
$
228,201

 
$
41,814

外汇衍生品
销货成本
 
(129,699
)
 
(13,040
)
 
(177,008
)
 
14,941

外汇衍生品
市场营销费、一般管理费和行政管理费
 
(2,553
)
 
(7
)
 
(615
)
 
(1,421
)
嵌入导数
其他收入
 
355

 
399

 
2,272

 
2,362

总计
 
$
(46,638
)
 
$
(36,397
)
 
$
52,850

 
$
57,696


商品合约
    
截至2020年5月31日和2019年8月31日，我们有用作经济套期保值的未平仓商品期货和期权合约，以及与大宗商品实物买卖相关的固定价格远期合约。下表列出了作为衍生工具入账的所有未偿还商品合约的名义交易量。
 
2020年5月31日
 
2019年8月31日
 
长
 
短的
 
长
 
短的
 
(单位：千)
谷物和油籽(蒲式耳)
673,234

 
788,434

 
547,096

 
717,522

能源产品(桶)
18,970

 
9,168

 
13,895

 
4,663

粮油加工(吨)
858

 
1,686

 
597

 
2,454

作物养分(吨)
144

 
—

 
76

 
23

海运(公吨)
435

 
250

 
295

 
85

天然气(MMBtu)
—

 
—

 
130

 
—


外汇合约

我们很大一部分业务是以美元进行的，但我们面临着与外币波动相关的风险，主要是由于在南美、亚太地区和欧洲的全球粮食营销交易，以及从加拿大购买产品。我们使用外币衍生工具来缓解汇率波动的影响。虽然我们有一些与外币交易相关的风险敞口，但对汇率波动的更大影响是外国买家购买美国农产品的能力，以及与世界其他供应来源提供的相同产品相比，美国农产品的竞争力。截至2020年5月31日和2019年8月31日，我们外汇衍生品合约的名义金额分别为15亿美元和8.947亿美元。

嵌入的派生资产

根据我们对CF N2的战略投资条款，如果CF Industries的信用评级被三家指定信用评级机构中的两家下调至特定水平以下，我们有权从CF Industries获得每年500万美元的不可退还款项。这些款项将每年支付一次，直至三家指定信用评级机构中的两家将CF Industries的信用评级上调至或高于某些水平或2026年2月1日，以较早者为准。

由于CF Industries的信用评级在2017财年被下调至指定水平以下，我们已收到CF Industries每年500万美元的付款。总计230万美元和240万美元的收益分别在我们截至2020年5月31日和2019年5月31日的9个月的简明综合运营报表中确认。截至2020年5月31日，我们简明综合资产负债表上记录的嵌入衍生品资产的公允价值相当于1860万美元。嵌入衍生资产的当前和长期部分包括在

20
目录


其他流动资产和我们简明综合资产负债表上的其他资产。有关嵌入衍生资产估值的更多信息，请参阅附注12，公允价值计量。

被指定为公允价值或现金流量对冲策略的衍生品

公允价值对冲

在2020财年第三季度，我们解除了所有利率掉期交易，带来了1640万美元的收益，这笔收益将在2025财年之前被指定为公允价值对冲的固定利率债务的有效期内摊销。截至2019年8月31日，我们有未偿还的利率掉期，名义总金额为3.65亿美元，被指定为我们部分固定利率债务的公允价值对冲。我们进行这些交易的目的是抵消与三个月期美元LIBOR利率(“LIBOR”)波动风险相关的债务公允价值变化，实质上是将固定利率债务转换为可变利率债务。在这些利率掉期下，我们收到了固定利率的利息支付，并以3个月期的LIBOR为基础支付了利息。掉期工具和对冲债务的公允价值的抵销变动在每个期间同时记录，只有在对冲无效的情况下才会对收益造成影响。
    
下表显示我们指定为公允价值对冲的衍生利率掉期工具的公允价值，以及记录这些工具的简明综合资产负债表上的项目。
资产负债表位置
 
5月31日，
2020
 
2019年8月31日
 
 
(千美元)
其他资产
 
$
—

 
$
9,841


下表列出了作为对冲工具入账的衍生品的税前收益(亏损)，这些工具已包括在我们截至2020年5月31日和2019年5月31日的三个月和九个月的简明综合运营报表中。
 
 
 
 
截至5月31日的三个月，
 
截至5月31日的9个月，
公允价值套期保值关系损益
 
损益位置
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
 
 
 
(千美元)
利率掉期
 
利息费用
 
$
(4,705
)
 
$
(8,122
)
 
$
(1,897
)
 
$
(15,129
)
套期保值项目
 
利息费用
 
4,705

 
8,122

 
1,897

 
15,129

总计
 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—


下表提供了截至2020年5月31日和2019年8月31日我们的压缩合并资产负债表中对冲负债的位置和账面金额。
 
 
2020年5月31日
 
2019年8月31日
资产负债表位置
 
对冲负债的账面金额
 
计入套期保值负债账面金额的公允价值套期保值调整累计金额
 
对冲负债的账面金额
 
计入套期保值负债账面金额的公允价值套期保值调整累计金额
 
 
(千美元)
长期债务
 
$
—

 
$
—

 
$
334,389

 
$
30,611


现金流对冲

在2018财年，我们的能源部门开始指定某些固定支付、接收可变、现金结算的掉期作为未来原油购买的现金流对冲。我们还开始指定某些可变薪酬、固定收款、现金结算的掉期作为未来成品油销售的现金流对冲。该等对冲工具及相关对冲项目面临重大市场价格风险及潜在波动性。作为我们风险管理战略的一部分，我们希望根据当前的期货价格、管理层对未来大宗商品价格变化的预期以及我们的风险偏好，对冲一部分我们预期的未来原油需求和由此产生的成品油产量。截至2020年5月31日和2019年8月31日，现金流对冲名义总额分别为1000万桶和770万桶。


21
目录


下表显示了我们指定为现金流量对冲的商品衍生工具的公允价值，以及记录它们的简明综合资产负债表上的项目。
 
 
衍生资产
 
 
 
衍生负债
资产负债表位置
 
2020年5月31日
 
2019年8月31日
 
资产负债表位置
 
2020年5月31日
 
2019年8月31日
 
 
(千美元)
 
 
 
(千美元)
其他流动资产
 
$
39,620

 
$
33,179

 
其他流动负债
 
$
15,945

 
$
5,351


下表列出了截至2020年5月31日和2019年5月31日的三个月和九个月与现金流对冲相关的其他全面收益中记录的税前收益(亏损)：
 
 
截至5月31日的三个月，
 
截至5月31日的9个月，
 
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
 
(千美元)
商品衍生品
 
$
11,081

 
$
(21,029
)
 
$
(4,153
)
 
$
(9,323
)

下表列出了截至2020年5月31日和2019年5月31日的三个月和九个月，与现金流对冲相关的税前收益，这些现金流对冲从累积的其他全面亏损重新分类到我们的简明合并运营报表中：
 
 
 
截至5月31日的三个月，
 
截至5月31日的9个月，
 
增益位置
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
 
 
(千美元)
商品衍生品
销货成本
 
$
884

 
$
1,810

 
$
7,862

 
$
9,812


注：12%*公允价值计量

ASC主题820，公允价值计量和披露，将公允价值定义为在计量日市场参与者之间有序交易中，为转移资产或负债在本金或最有利市场上的负债(退出价格)而收到的价格或支付的价格。该标准还为计量公允价值时使用的投入建立了层次结构，这要求一个实体在计量公允价值时最大限度地利用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。可观察到的投入是市场参与者将从独立来源获得的投入或市场数据，以评估资产或负债的价值。不可观察的投入是反映我们对市场参与者将使用的因素的假设的投入，这些因素是根据在当时情况下可获得的最佳信息对开发的资产或负债进行估值的。公允价值层次结构由三个层次组成：第一层次的投入是相同资产或负债在活跃市场上的报价(未经调整)。第2级投入包括活跃市场中类似资产或负债的报价、非活跃市场中相同或相似资产或负债的报价以及资产或负债可直接或间接观察到的投入(报价除外)。3级投入是资产或负债的不可观察的投入。估值层次内的分类基于对公允价值计量有重要意义的最低投入水平。


22
目录


截至2020年5月31日和2019年8月31日的经常性公允价值计量如下：
 
2020年5月31日
 
报价在
活跃的市场
对于相同的
资产
(1级)
 
显着性
其他
可观测
输入量
(2级)
 
显着性
看不见的
输入量
(3级)
 
总计
 
(千美元)
资产
 

 
 

 
 

 
 

商品衍生品
$
43,785

 
$
373,033

 
$
—

 
$
416,818

外汇衍生品
—

 
13,733

 
—

 
13,733

递延补偿资产
44,668

 
—

 
—

 
44,668

嵌入的衍生资产
—

 
18,636

 
—

 
18,636

隔离投资
94,233

 
—

 
—

 
94,233

其他资产
5,478

 
—

 
—

 
5,478

总计
$
188,164

 
$
405,402

 
$
—

 
$
593,566

负债
 

 
 

 
 
 
 

商品衍生品
$
89,891

 
$
208,559

 
$
—

 
$
298,450

外汇衍生品
—

 
92,962

 
—

 
92,962

总计
$
89,891

 
$
301,521

 
$
—

 
$
391,412

 
2019年8月31日
 
报价在
活跃的市场
对于相同的
资产
(1级)
 
显着性
其他
可观测
输入量
(2级)
 
显着性
看不见的
输入量
(3级)
 
总计
 
(千美元)
资产
 
 
 
 
 
 
 
商品衍生品
$
67,817

 
$
180,392

 
$
—

 
$
248,209

外汇衍生品
—

 
10,339

 
—

 
10,339

利率互换衍生品
—

 
9,841

 
—

 
9,841

递延补偿资产
40,368

 
—

 
—

 
40,368

嵌入的衍生资产
—

 
21,364

 
—

 
21,364

隔离投资
77,777

 
—

 
—

 
77,777

其他资产
6,519

 
—

 
—

 
6,519

总计
$
192,481

 
$
221,936

 
$
—

 
$
414,417

负债
 
 
 
 
 
 
 
商品衍生品
$
40,305

 
$
188,455

 
$
—

 
$
228,760

外汇衍生品
—

 
20,701

 
—

 
20,701

总计
$
40,305

 
$
209,156

 
$
—

 
$
249,461


商品和外汇衍生品。交易所交易的期货和期权合约的估值基于活跃市场的未调整报价，并被归类为级别1。我们的具有固定价格组成部分的远期商品购买和销售合同、精选海运合约和其他场外(OTC)衍生品是使用投入确定的，这些投入通常基于交易所交易价格和/或最近的市场买入和报价，根据特定地点的投入进行调整，并被归类为级别2。特定地点的投入由当地市场供求驱动，通常基于经纪人或交易商报价或市场交易这些合同公允价值的变化在我们的简明综合经营报表中确认为销售货物成本的一个组成部分。

利率互换衍生品。我们的利率掉期衍生品的公允价值是使用市场上广泛接受的估值模型来确定的，以对这些场外衍生品合约进行估值。合同的具体条款，以及市场可观察到的输入，如利率和信用风险假设，都被考虑到模型中。作为所有重要的

23
目录


投入是市场可观察到的，所有利率掉期都被归类在第二级。未被指定为会计对冲工具的合同的公允价值变化在我们的简明综合运营报表中确认为利息支出的一个组成部分。有关被指定为公允价值和现金流对冲的利率掉期的更多信息，请参阅附注11，衍生金融工具和对冲活动。
        
递延补偿和其他资产。我们的递延补偿投资主要包括拉比信托资产，这些资产基于活跃交易所的未调整报价进行估值，并被归类为第1级。这些其他资产的公允价值变化主要在我们的简明综合运营报表中确认为营销、一般和行政费用的组成部分。

嵌入的衍生资产。嵌入的衍生资产与我们对CF N2的投资固有的或有付款有关。公允价值计量中使用的投入包括基于其他上市公司历史信用评级变动的CF Industries信用评级未来升级和下调的可能性，以及基于适用的历史和当前收益率票面利率应用于潜在年度付款的贴现率。根据这些可观察到的输入，我们的公允价值计量被归类在第二级。有关更多信息，请参阅附注11，衍生金融工具和对冲活动。

隔离投资。我们的独立投资主要由美国国债组成，这些证券使用报价的市场价格进行估值，并被归类为1级。

截至2020年5月31日的三个月或九个月内，1级、2级和3级资产和负债之间没有重大转移。

附注13：00、11、11、11、11、11、11、11、11、11、11、11、11

环境

我们被要求遵守与我们的正常业务运营相关的各种环境法律和法规。为满足合规要求，我们为发现的问题未来可能的补救费用建立了准备金，这些费用包括在我们的简明综合运营报表中的销售和营销成本、一般费用和行政费用中。任何此类问题的解决可能会影响任何会计期间的综合净收入；然而，我们相信任何由此产生的负债，无论是单独的还是合计的，都不会对我们的简明综合财务报表在任何会计年度产生实质性影响。
    
其他诉讼和索赔

我们作为被告参与了各种诉讼、索赔和纠纷，这些都在我们正常的业务过程中。任何此类问题的解决可能会影响任何会计期间的净收入；然而，我们相信任何由此产生的负债，无论是单独的还是合计的，都不会对我们的简明综合财务报表在任何会计年度产生实质性影响。

担保

我们是相关非合并公司的信用额度和履约义务的担保人。我们的银行契约允许最高担保10亿美元，其中1.638亿美元在2020年5月31日未偿还。我们有这些或有债务的一部分的抵押品。我们没有记录与或有负债相关的负债，因为我们预计不会支付与之相关的任何现金，而公允价值被认为是无关紧要的。截至2020年5月31日，我们为其提供这些担保的交易对手的基础贷款是有效的。

附注：14个月、11个月、11个月、11个月和12个月的租约

我们于2019年9月1日采用ASC主题842，采用修改后的回溯法。此外，我们在采用期间使用了附加的可选过渡方法和一揽子实际权宜之计，没有对提出的前几个时期进行追溯调整，尽管我们选择不采用事后诸葛亮的实际权宜之计。由于使用了额外的可选过渡方法，并采用了修改后的追溯方法，以前的期间没有重述，并记录了3370万美元的累积效果调整，以增加截至采用日的资本储备期初余额，这与确认与我们位于明尼苏达州Inver Grove Heights的主要公司写字楼的销售回租相关的先前递延收益有关。(注：明尼苏达州，Inver Grove Heights，Inver Grove Heights，明尼苏达州，Inver Grove Heights，Inver Grove Heights，Inver Grove Heights)我们对融资租赁(以前称为资本租赁)的会计核算基本保持不变；然而，采用ASC主题842导致了对运营的确认

24
目录


截至2019年9月1日，租赁使用权资产和关联租赁负债分别为2.684亿美元和2.67亿美元。采用ASC主题842对我们的简明综合经营报表或简明现金流量综合报表没有实质性影响。

我们在开始时评估安排，以确定它们是否包含租约。如果一项安排转让了在一段时间内控制一项资产使用的权利，以换取对价，则该安排被视为包含租约。控制资产使用的权利必须包括：(A)获得与所确定的资产有关的几乎所有经济利益的权利和(B)指示所确定的资产如何使用和用于什么目的的权利。某些安排赋予我们使用已确定资产的权利；然而，由于我们不控制已确定资产的使用方式和用途，因此这些安排大多不被视为租赁。例如，我们的供应协议、仓储和分销服务协议以及运输服务协议一般不包含租赁。

我们主要根据经营租赁协议租赁我们运营中使用的财产、厂房和设备，其次是融资租赁协议。我们的运营租约主要用于火车车厢、设备、车辆和办公空间，其中许多都包含续签选择权和升级条款。当我们合理地确定我们将行使续期期权时，续期期权将作为使用权资产和负债的一部分包括在内；然而，由于我们不合理地确定将行使该等期权，续期期权一般不包括在内。

经营租赁使用权经营租赁的资产和负债对于超过12个月的租赁，在租赁开始日按租赁期内的租赁付款现值确认。对于租赁协议的衡量和分类，对于所有资产类别，租赁和非租赁组件被分组为单个租赁组件。可变租赁付款不计入使用权资产和负债的计量，一般包括非租赁组成部分的付款，如维护成本，超出其不可取消租赁期的租赁资产的付款，以及其他非租赁组成部分的付款，如销售税。用于计算现值的贴现率是我们的抵押增量借款利率，如果有的话，也可以是租赁中隐含的利率。每个租赁的递增借款利率主要基于其租赁期限来确定。某些租赁安排包括根据通胀指数的变化每年调整租金支付。我们的租赁安排一般不包含剩余价值担保或重大限制性契约。

租赁费用在租赁期内以直线方式确认。在我们的简明合并经营报表中确认的租赁费用的构成如下：
 
截至2020年5月31日的三个月
 
截至2020年5月31日的9个月
 
(千美元)
经营租赁费用
$
17,057

 
$
53,155

融资租赁费用：
 
 
 
资产摊销
1,908

 
5,170

租赁负债利息
257

 
742

短期租赁费用
3,108

 
12,768

可变租赁费用
1,176

 
2,089

净租赁费用合计*
$
23,506

 
$
73,924

*与转租活动相关的收入不具实质性，已从上表中剔除。


25
目录


与经营租赁和融资租赁相关的补充资产负债表信息如下：
 
资产负债表位置
 
2020年5月31日
 
 
 
(千美元)
经营租赁
 
 
 
资产
 
 
 
经营性租赁使用权资产
其他资产
 
$
261,125

负债
 
 
 
流动经营租赁负债
应计费用
 
57,470

长期经营租赁负债
其他负债
 
206,299

经营租赁负债总额
 
$
263,769

 
 
 
 
融资租赁
 
 
 
资产
 
 
 
融资租赁资产
不动产、厂场和设备
 
$
42,854

负债
 
 
 
流动融资租赁负债
长期债务的当期部分
 
6,710

长期融资租赁负债
长期债务
 
22,443

融资租赁负债总额
 
$
29,153

 
 
 
 
加权平均剩余租期(年)
 
 
 
经营租赁
 
8.5

融资租赁
 
6.2

 
 
 
 
加权平均贴现率
 
 
 
经营租赁
 
3.13
%
融资租赁
 
3.31
%

与经营和融资租赁相关的补充现金流和其他信息如下：
 
截至2020年5月31日的9个月
 
(千美元)
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
 
来自营业租赁的营业现金流
$
45,718

融资租赁的营业现金流
742

融资租赁带来的现金流融资
5,239

补充非现金信息：
 
用租赁负债换取的使用权资产
32,567

使用权资产修改
6,507



26
目录


截至2020年5月31日的租赁负债到期日如下：
 
2020年5月31日
 
融资租赁
 
经营租约
 
(千美元)
2020财年剩余时间
$
1,689

 
$
17,401

2021财年
7,297

 
61,134

2022财年
6,141

 
47,348

2023财年
5,472

 
37,260

2024财年
3,067

 
29,368

2024财年之后
9,339

 
174,940

租赁负债的总到期日
33,005

 
367,451

代表利息的较少数额
3,852

 
103,682

未来最低租赁付款现值
29,153

 
263,769

较少的流动债务
6,710

 
57,470

长期债务
$
22,443

 
$
206,299


与采用新租约准则前的期间有关的披露

以下内容涉及我们截至2019年8月31日的财年Form 10-K年度报告中包含的附注6(物业、厂房和设备)和附注15(承诺额和或有事项)中先前披露的信息，其中包含有关租赁的信息，这些信息现在属于上文讨论的ASC主题842的范围。截至2019年8月31日、2018年和2017年的年度，运营租赁的总租金支出分别为1.133亿美元、8850万美元和8130万美元。截至2019年8月31日和2018年8月31日，资本租赁项下的各种租赁总额分别为6,270万美元和5,000万美元。截至2019年8月31日和2018年8月31日，资本租赁项下资产的累计摊销分别为2060万美元和1890万美元。截至2019年8月31日，不可取消资本和经营租赁项下要求的最低未来租赁付款如下：
 
2019年8月31日
 
资本租赁
 
经营租约
 
(千美元)
2020财年
$
6,761

 
$
87,168

2021财年
6,199

 
57,381

2022财年
5,021

 
43,665

2023财年
4,548

 
34,328

2024财年
2,638

 
26,793

此后
6,517

 
92,653

未来最低租赁付款总额
31,684

 
$
341,988

较少相当于利息的款额
3,445

 
 
最低租赁付款净额现值
$
28,239

 
 

附注15：30：30：00：30：00：30：00

2019年3月1日，我们完成了对WCD剩余75%所有权权益的收购，WCD是一家主要在美国运营的全方位服务农产品批发分销商。收购价格相当于1.134亿美元，其中包括之前支付的670万美元和2019年3月1日支付的1.067亿美元，其中收购的现金净流量减少了800万美元。在完成此次收购之前，截至2019年2月28日，我们拥有WCD 25%的所有权权益，这是根据股权会计方法核算的，根据这种方法，我们按比例分享WCD收益的经济学。通过收购WCD的剩余所有权权益，我们能够扩大我们的农学平台，将自己定位为为全美种植者服务的合作社和零售商的领先供应合作伙伴，并为我们的所有者增加价值。WCD企业价值是使用贴现现金流模型确定的，在该模型中，业务的公允价值是根据WCD的盈利能力来估计的。我们估计之前持有的股权的公允价值等于WCD总公允价值的25%，这是根据我们为剩余75%权益支付的价格隐含的。收购日之前股权的公允价值为3,780万美元

27
目录


并计入转移对价的计量。我们确认了约1910万美元的收益，这是由于重新计量我们在收购剩余75%权益之前持有的WCD的先前股权。收益包括在我们2019财年第三季度的简明综合运营报表中的其他收入中。

这笔交易的购买价格分配产生了6140万美元的商誉，这在税务上是不可抵扣的，固定生活的无形资产为4720万美元。由于此次收购被认为不会对我们的财务报表产生实质性影响，因此不会公布形式上的运营结果。此次收购导致的公允价值计量不是经常性的，对我们的简明综合经营报表没有实质性影响。采购会计已最后确定，分配给所购净资产的公允价值如下：
 
(千美元)
现金
$
8,033

流动资产
708,764

不动产、厂场和设备
44,064

商誉
61,358

无形资产
47,200

其他资产
55

负债
(718,262
)
收购的总净资产
$
151,212


WCD的运营结果从2019年3月1日收购之日起包含在我们的简明综合运营报表中。截至2020年5月31日的9个月，WCD收入和所得税前收入分别为4.1亿美元和1420万美元，截至2019年5月31日的9个月，WCD收入和所得税前收入分别为2.556亿美元和1050万美元。由于收购的时间安排在2019年第三季度，WCD收购前的业绩不包括在上一年的可比年初至今期间。


28
目录


第二项：公司管理层对财务状况和经营成果的讨论分析

本管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)旨在从我们管理层的角度为我们的财务报表读者提供关于我们的财务状况和经营结果、流动性和可能影响我们未来业绩的某些其他因素的叙述。我们的MD&A包括以下几个部分：

•
概述
•
经营策略
•
2020财年第三季度亮点
•
2020财年趋势更新
•
运营指标
•
运营结果
•
流动性与资本资源
•
表外融资安排
•
合同义务
•
关键会计政策
•
通货膨胀与外币交易的影响
•
近期会计公告

我们的MD&A应与我们截至2019年8月31日的Form 10-K年度报告(包括其中在风险因素项下提供的信息)以及第一部分第1项中包含的简明综合财务报表和相关附注，以及本季度报告第二部分第10-Q表中的1A项中包含的风险因素一起阅读。

概述

CHS Inc.是一家多元化的公司，在全球范围内向企业和消费者提供粮食、食品、农艺和能源资源。作为一个合作社，我们由美国各地的农民、牧场主和成员合作社所有。我们还有优先股股东，他们拥有我们的五个系列优先股，所有这些优先股都在纳斯达克全球精选市场上市和交易。我们在以下三个可报告的细分市场中运营：

•
能量。主要生产和提供石油产品的批发、分销和运输。
•
AG.收购、深加工或转售我国经营性企业、会员合作社和第三方产生的粮食和油料种子，同时兼营农艺产品的批发商和零售商。
•
氮气生产。完全由我们对CF氮肥的权益方法投资组成，生产和分销氮肥。

此外，我们的融资和套期保值业务，以及我们的非合并小麦碾磨和食品生产和分销合资企业，都集中在公司和其他公司。
    
简明合并财务报表包括CHS和我们拥有控股权的所有子公司和有限责任公司的账目。所有重大公司间交易的影响都已消除。

公司管理费用和利息根据直接使用的服务，如信息技术和法律，以及与所发生成本相关的其他因素或考虑因素，与公司和其他部门一起分配给每个报告部门。

管理层的关注点。在评估我们的经营业绩时，管理层将重点放在毛利和所得税前收入(“IBIT”)上。作为一家在全球大宗商品领域开展大量业务的公司，在定价、成本和全球贸易量方面存在重大的不可预测性和波动性。因此，我们专注于管理我们可以赚取的利润率和由此产生的IBIT。管理层还注重通过适当管理财务流动性、杠杆、资本配置和现金流优化来确保资产负债表实力。

季节性的。我们的许多业务活动具有很强的季节性，全年的经营业绩各不相同。我们的收入和收入通常在第二和第四财季呈下降趋势，在第一和第三财季呈上升趋势；然而，天气或其他事件可能会影响这一趋势，特别是对IBIT而言。例如，在我们的Ag中

29
目录


就业务细分而言，我们国家的营运业务一般在秋收和春种季节有较高的业务量和收入，一般分别对应于我们的第一和第三财季。此外，我们的农艺业务在春播季节一般都有较高的业务量和收入。我们的全球粮食营销业务受到基于生产者收成、世界谷物价格、需求和全球贸易量的数量和收入波动的影响。我们的能源部门在某些经营领域(如成品油)通常在春季、夏季和初秋经历更高的产量和盈利能力，这是农业生产商汽油和柴油使用量最高的时候，受全球供需力量的影响。其他能源产品，如丙烷，在冬季取暖和秋季作物干燥季节通常经历更高的产量和盈利能力。下面的图表描述了我们业务固有的季节性。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/823277/000082327720000024/chart-5dfbbbbf405e514eab0.jpg
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/823277/000082327720000024/chart-e1104a434552525c8c8.jpg
*所得税前收益(亏损)在2020财年、2019年财年和2018财年出现偏离历史趋势，这是由于非核心资产销售的收益、之前记录的亏损的恢复以及其他因素的组合，包括新冠肺炎的影响对我们的能源部门收益产生了负面影响，以及恶劣的天气条件对我们的Ag部门收益产生了负面影响。
    
定价和数量。我们的收入、资产和现金流可能会受到全球市场价格和大宗商品销售量的重大影响，如石油产品、天然气、谷物、油籽产品和农艺产品。我们购买的商品的市场价格的变化，而这些产品的销售价格没有相应的变化，可能会影响收入和营业收益。同样，销售量的增加或减少，而这些产品的购买和销售价格没有相应的变化，都会影响收入和运营收益。商品价格和销售量受到一系列我们无法控制的因素的影响，包括天气、农作物病虫害、干旱、商品供应的可用性/充分性、可靠的铁路和河流运输网络的可用性、疾病的爆发、政府法规/政策、全球贸易争端以及一般政治/经济条件。


30
目录


“反海外腐败法”更新。正如我们之前在截至2019年8月31日的年度Form 10-K年度报告中所报告的那样，在2018财年第四季度，我们联系了美国司法部(DoJ)和美国证券交易委员会(SEC)，自愿自我披露可能违反了1977年《反海外腐败法》(FCPA)，这些行为涉及2014-2015年度向墨西哥海关人员支付的少量报销，这些款项与海关人员在检查美国境内谷物方面向墨西哥海关官员支付的款项有关。在审查此事的过程中，我们配合了美国司法部和证券交易委员会对与“反海外腐败法”相关的其他潜在利益领域的评估。2020年2月25日，我们收到了美国司法部的来信，信中表示司法部已经结束了对这些问题的调查，没有对我们采取任何行动，并对我们的合作表示赞赏。我们仍在全力配合美国证券交易委员会(SEC)对这些与FCPA相关的问题正在进行的评估。目前，SEC尚未就这些与FCPA相关的事项表态，我们无法预测SEC对这些事项的审查将于何时完成，也无法预测可能出现的监管或其他结果。

经营策略

我们的业务战略侧重于在整个企业范围内努力创造一种体验，使客户能够将CHS作为他们的首选，扩大市场准入，为我们的所有者增加价值，并通过利用不断变化的市场动态来转变和发展我们的核心业务。为了执行这些战略，我们的重点是实施灵活、高效和可持续的新技术平台；建立稳健高效的供应链；招聘、发展和留住高绩效、多样化和充满激情的团队；实现卓越的运营和持续改进；以及保持强劲的资产负债表。

2020财年第三季度亮点

•
与上一年相比，春季种植季节天气状况的改善推动了我们的大部分农业部门在2020财年第三季度的销量和利润率都有所增加。
•
我们成品油业务的不利市场状况主要受最近新冠肺炎新型冠状病毒的爆发和流行以及其他因素的推动，导致产量和价格下降，与前一年相比收益大幅减少。
•
如附注1“列报基础及重要会计政策”所述，本季度报告10-Q表格所包括的简明综合财务报表附注中，由于2020财年第三季度头几个月的宏观经济和行业状况，我们认为有必要对报告单位进行商誉减值测试，并在我们的Ag部门进行长期资产测试。由于这些测试的结果，报告单位的估计公允价值和资产组的未贴现现金流量超过了账面价值，因此没有记录减值。我们将继续监测财务业绩和预计的现金流，以评估未来是否需要减值。
•
与其他能源生产商类似，与新型冠状病毒新冠肺炎大流行相关的价格下跌和波动影响了我们的成品油业务，并导致在期末将库存降至其市值的4,200万美元非现金费用。根据我们财政年度末观察到的市场价格，这项费用可能会在2020财年第四季度增加或减少。截至年底存在的任何调整都将被认为是永久性的，并纳入库存的后进先出账面价值。
•
正如本季度报告(Form 10-Q)第一部分第4项更全面地描述的那样，我们继续投入大量的内部和外部资源，以及高管和董事会的重点，以改善我们的控制环境。
•
为了应对新冠肺炎疫情，我们为大约一半的全球员工实施了重要的远程工作安排，加强了我们所有设施的卫生和感染控制流程，并制定了适用于我们企业的风险缓解和暴露政策。这些活动的费用过去不是，预计也不会是实质性的。此外，我们的运营被联邦和州政府视为基本的基础设施行业，这使得我们能够继续运营我们的所有设施和运营。

2020财年趋势更新

与美国几乎所有其他公司一样，我们正在与新冠肺炎打交道。随着新冠肺炎的社会、经济和财务影响不断显现，我们将继续调动我们的资源(运营、人力和财务)，以便能够最好地为我们的客户、所有者和其他利益相关者提供服务。我们的大部分业务被认为是必要的，我们相信我们的业务不会继续受到重大影响；然而，2020财年第三季度美国乙醇生产和成品油行业的需求和定价低迷导致盈利能力下降，需要评估潜在的减损。因此，我们记录了一笔非现金费用，以在期末将我们的成品油库存减少到其市场价值。像所有能源生产商一样，我们受到能源商品价格波动的影响，因为要求我们将库存价值降低到成本或市场中的较低水平，如果能源商品价格继续下降，我们可能会受到额外的非现金成本或市场调整的影响，这

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目录


可能意义重大。在市场价格回升的情况下，我们可能能够收回之前的可变现净值调整。有关新冠肺炎可能继续对我们的业务、流动性、资本资源和财务业绩产生的风险的额外考虑，请参阅本季度报告10-Q表第二部分的第1A项。

我们的能源和银部门在周期性环境中运行。不可预见的市场条件可能会对能源行业产生积极或消极的影响，包括2020年3月和4月期间对能源行业造成负面影响的产量和价格的大幅下降。我们无法预测当前环境将持续多久，也无法预测财务和运营影响的严重程度；但我们预计，能源行业不确定和动荡的市场状况将持续到2020财年第四季度。

农业继续在充满挑战的环境中运营，其特点是利润率普遍较低，流动性减少，杠杆增加，这是由于一段时间的商品价格下降造成的。与上一年相比，2020财年春季种植季更有利的天气条件为我们的大部分农业部门提供了产量增加和收益改善的机会。然而，截至2020年5月31日的第三季度末，美国与对外贸易伙伴之间的贸易关系，特别是那些大量购买农产品的贸易关系虽然有所改善，但仍未正常化，这对农产品价格和销售量造成了不可预测的影响。我们无法预测当前环境将持续多久，也无法预测其最终对我们的定价和销量的影响有多严重。除了全球供需影响外，不可预测的天气状况等地区性因素可能会继续影响我们的运营。因此，我们预计我们农业部门核心业务的收入、利润率和现金流在2020财年剩余时间内仍将面临压力，这将继续给相关资产估值带来压力。

运营指标

能量

我们的能源部门业务主要包括蒙大拿州的劳雷尔和堪萨斯州的麦克弗森的炼油厂，这些炼油厂加工原油以生产精炼产品，包括汽油、馏分和其他产品。下表提供了有关我们综合炼油厂运营的信息。
 
截至5月31日的三个月，
 
截至5月31日的9个月，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
炼油厂生产量
(每天桶)
重质高硫原油
90,118

 
73,344

 
90,976

 
90,261

所有其他原油
61,328

 
31,043

 
71,730

 
53,733

其他原料和混合原料
6,657

 
1,402

 
12,184

 
9,859

炼油厂总生产能力
158,103

 
105,789

 
174,890

 
153,853

成品油收率
 
 
 
 
 
 
 
汽油
73,196

 
46,457

 
84,837

 
71,269

蒸馏油
68,920

 
45,508

 
73,172

 
64,930


我们受到可再生燃料标准的约束，该标准要求炼油商将可再生燃料(如乙醇、生物柴油)混合到其成品运输燃料中，或购买可再生能源信用(称为可再生标识号(RIN))来代替混合。美国环境保护局(U.S.Environmental Protection Agency)通常会为前一年的每个合规年度建立新的年度可再生燃料百分比标准。我们通过我们的混合活动产生RIN，但我们不能产生足够的RIN来满足我们炼油能力的需求，并且RIN必须在公开市场上购买。RIN的价格可能会波动，并可能影响盈利能力。










32
目录


除了我们的内部运营可靠性外，我们能源部门的盈利能力在很大程度上受到裂解价差(例如，成品油和原油等投入品之间的价差)和WCS原油差价(例如，西德克萨斯中质原油(“WTI”)原油和WCS原油之间的价差)的推动，而裂解价差是由成品油市场的供求驱动的。与去年同期相比，在截至2020年5月31日的3个月和9个月中，裂纹扩展有所下降，导致能源部门的IBIT大幅下降。在截至2020年5月31日的9个月里，WCS原油差价也有所下降，这是导致IBIT下降的原因之一；然而，在截至2020年5月31日的三个月里，WCS原油差价上升，部分抵消了整体IBIT的下降。下表提供了影响我们能源部门的平均市场参考价和差价的信息。
 
截至5月31日的三个月，
 
截至5月31日的9个月，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
市场指标
 
 
 
 
 
 
 
WTI原油(美元/桶)
$
25.22

 
$
61.00

 
$
45.76

 
$
59.55

WTI-WCS原油价差(美元/桶)
$
15.89

 
$
9.67

 
$
16.81

 
$
22.80

第3组2：1：1裂缝扩展(美元/桶)*
$
9.38

 
$
21.65

 
$
13.69

 
$
18.88

组3 5：3：2裂缝扩展(美元/桶)*
$
8.26

 
$
21.18

 
$
12.69

 
$
17.61

D6乙醇RIN(美元/RIN)
$
0.3414

 
$
0.1586

 
$
0.2342

 
$
0.1653

D4乙醇RIN(美元/RIN)
$
0.5131

 
$
0.3748

 
$
0.5112

 
$
0.4237

*第3组是指为从墨西哥湾沿岸到平原州的中西部市场服务的炼油和分销系统。

银

我们的农业部门业务通力合作，促进谷物和其他农产品在美国国内以及国际上的生产、购买、销售和最终使用。我们Ag部门的盈利能力主要受产量和生产量以及商品价差的推动；然而，销售商品的收入和成本(“COGS”)在很大程度上受到市场驱动的商品价格的影响，而这些价格不是我们所能控制的。下表提供了截至2020年5月31日和2019年5月31日的三个月和九个月影响我们Ag部门的农产品平均市场价格和我们的销售额/吞吐量的信息。
 
 
 
截至5月31日的三个月，
 
截至5月31日的9个月，
 
市场来源**
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
商品价格
 
 
 
 
 
 
 
 
 
玉米(美元/蒲式耳)
芝加哥期货交易所
 
$
3.26

 
$
3.79

 
$
3.63

 
$
3.71

大豆(美元/蒲式耳)
芝加哥期货交易所
 
$
8.59

 
$
8.68

 
$
8.86

 
$
8.75

小麦(美元/蒲式耳)
芝加哥期货交易所
 
$
5.22

 
$
5.32

 
$
5.26

 
$
5.56

尿素(美元/吨)
绿色市场通告
 
$
239.00

 
$
254.00

 
$
228.00

 
$
268.00

UAN(美元/吨)
绿色市场通告
 
$
145.00

 
$
166.00

 
$
145.00

 
$
193.00

乙醇(美元/加仑)
芝加哥普氏
 
$
1.03

 
$
1.35

 
$
1.29

 
$
1.29

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
卷数
 
 
 
 
 
 
 
 
 
谷物和油籽(千蒲式耳)
 
761,645

 
562,314

 
1,839,432

 
1,780,330

北美谷物和油籽港口吞吐量(千蒲式耳)
 
145,789

 
149,036

 
409,739

 
463,440

作物养分(千吨)
 
2,319

 
2,351

 
5,645

 
5,300

乙醇(数千加仑)
 
171,034

 
231,656

 
618,834

 
703,739

*市场来源信息代表期内平均月末价格

33
目录


运营结果

截至2020年5月31日和2019年5月31日的三个月
 
截至5月31日的三个月，
 
2020
 
收入的%
 
2019
 
收入的%
 
(千美元)
营业收入
$
7,241,031

 
100.0
 %
 
$
8,497,941

 
100.0
 %
销货成本
7,022,672

 
97.0

 
8,274,170

 
97.4

毛利
218,359

 
3.0

 
223,771

 
2.6

市场营销费、一般管理费和行政管理费
180,439

 
2.5

 
217,527

 
2.6

营业收益
37,920

 
0.5

 
6,244

 
0.1

利息费用
26,661

 
0.4

 
42,773

 
0.5

其他收入
(8,076
)
 
(0.1
)
 
(32,938
)
 
(0.4
)
投资权益收益
(51,114
)
 
(0.7
)
 
(65,170
)
 
(0.8
)
所得税前收入
70,449

 
1.0

 
61,579

 
0.7

所得税(福利)费用
(27,052
)
 
(0.4
)
 
6,866

 
0.1

净收入
97,501

 
1.3

 
54,713

 
0.6

可归因于非控股权益的净(亏损)收入
(147
)
 
—

 
93

 
—

可归因于CHS Inc.的净收入。
$
97,648

 
1.3
 %
 
$
54,620

 
0.6
 %

下面的图表详细介绍了截至2020年5月31日的三个月的收入、部门间收入净额和按可报告部门划分的IBIT。我们的氮气生产可报告部门代表权益法投资，记录收益和分配的费用，但不记录收入。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/823277/000082327720000024/chart-54833e44640b5850903.jpg
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/823277/000082327720000024/chart-64989c37389f5981846.jpg




34
目录


按部门划分的所得税前收入

能量
 
截至5月31日的三个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
所得税前收入(亏损)
$
(54,764
)
 
$
1,259

 
$
(56,023
)
 
(4,449.8
)%

以下瀑布分析和评论显示了截至2020年5月31日的三个月我们的能源部门IBIT与去年同期相比的变化。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/823277/000082327720000024/chart-a02ec34c6d825c25bc1.jpg
+请参阅本经营业绩部分有关营销、一般和行政费用、利息费用、其他收入和投资股权收入变化的评论。

能源部门IBIT减少5600万美元，反映如下：
•
4200万美元的非现金费用，用于在期末将我们的成品油库存降至其市场价值。
•
精炼燃料利润率下降，原因是裂解扩展减少导致市场状况与去年同期相比不那么有利，这部分被我们炼油厂加工的加拿大重质原油的WCS原油差价改善所抵消。
•
由于对冲收益，丙烷利润率有所提高。




















35
目录


银
 
截至5月31日的三个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
所得税前收入
$
95,360

 
$
21,112

 
$
74,248

 
351.7
%

以下瀑布分析和评论显示了截至2020年5月31日的三个月我们的Ag部门IBIT与去年同期相比的变化。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/823277/000082327720000024/chart-80ed8eeeaff65d18a75.jpg
+请参阅本经营业绩部分有关营销、一般和行政费用、利息费用、其他收入和投资股权收入变化的评论。

农业部门IBIT增加了7,420万美元，反映了以下情况：
•
与去年同期相比，由于春季种植的天气条件更加有利，以及美国与外贸伙伴之间的贸易关系有所改善(但尚未正常化)，农业部门的大部分利润率和销量都有所提高。
•
与春季种植季节相关的业务量和利润率的改善，部分被可再生燃料以及食品加工和食品配料业务的利润率和业务量下降所抵消，这可归因于食品服务和运输行业中与新冠肺炎相关的需求冲击。
•
较低的非毛利相关费用导致IBIT增加了2990万美元，主要与截至2019年5月31日的三个月记录的2950万美元的贷款损失准备金有关，这种情况在截至2020年5月31日的三个月没有再次发生。

所有其他细分市场
 
截至5月31日的三个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
氮气生产IBIT*
$
23,507

 
$
20,178

 
$
3,329

 
16.5
 %
公司和其他IBIT
$
6,346

 
$
19,030

 
$
(12,684
)
 
(66.7
)%
*有关更多信息，请参阅本季度报告中包含的简明综合财务报表附注的第5部分“投资”。

我们的氮气生产部门IBIT增加，原因是在截至2020年5月31日的三个月里，由于利率下降，与我们的CF氮肥投资相关的利息支出减少。公司及其他国际商贸中心减少，主要是由于我们对文图拉食品的股权投资收益减少，而由于餐饮服务行业与新冠肺炎相关的需求冲击，文图拉食品的需求大幅减少。

36
目录


按细分市场划分的收入

能量
 
截至5月31日的三个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
营业收入
$
890,919

 
$
1,738,045

 
$
(847,126
)
 
(48.7
)%

以下瀑布分析和评论介绍了截至2020年5月31日的三个月我们的能源部门收入与去年同期相比的变化。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/823277/000082327720000024/chart-2ed259bc099e55e498c.jpg
能源部门收入减少8.471亿美元，反映如下：
•
受全球市场状况(包括运输行业新冠肺炎需求冲击的影响)和产品组合影响，成品油销售价格和销量下降，分别导致收入减少7.134亿美元和8,040万美元。
•
受全球市场和天气状况的影响，丙烷销售价格下降，导致收入减少3330万美元。





















37
目录


银
 
截至5月31日的三个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
营业收入
$
6,337,901

 
$
6,745,115

 
$
(407,214
)
 
(6.0
)%

以下瀑布分析和评论介绍了截至2020年5月31日的三个月我们的Ag部门收入与去年同期相比的变化。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/823277/000082327720000024/chart-2ebd4cebbe2f5684a98.jpg
农业部门收入减少4.072亿美元，反映如下：
•
大多数Ag部门的价格下降是受全球市场状况和产品组合的推动。谷物和油籽价格下降导致收入减少4.846亿美元，其余价格下降归因于农艺产品、饲料和农业用品以及可再生燃料的销售价格下降。
•
与去年同期相比，大部分农业部门的产量增加是由于美国与外贸伙伴之间的贸易关系改善，以及春季种植的天气条件更加有利所致。更强劲的谷物和油籽运输增加了2.982亿美元的收入，其余的增长主要是由于农艺产品以及用于春季种植的饲料和农场供应的销售量增加。这些增加的数量被可再生燃料以及加工和食品配料数量的下降部分抵消，这些数量的减少是由于新冠肺炎大流行后餐饮服务和运输部门的需求冲击造成的。

所有其他细分市场
 
截至5月31日的三个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
公司和其他收入*
$
12,211

 
$
14,781

 
$
(2,570
)
 
(17.4
)%
*我们的氮气生产可报告部门代表一种权益法投资，记录收益和分配的费用，但不记录收入。
    
在截至2020年5月31日的三个月里，公司和其他收入与去年同期相比有所下降，原因是我们的融资业务由于市场驱动的降息而收入下降。


38
目录


按细分市场划分的货物销售成本

能量
 
截至5月31日的三个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
销货成本
$
893,922

 
$
1,693,613

 
$
(799,691
)
 
(47.2
)%
    
以下瀑布分析和评论显示了截至2020年5月31日的三个月我们的能源部门COGS与去年同期相比的变化。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/823277/000082327720000024/chart-35314f03fb915f8b9a3.jpg
能源部门COGS减少7.997亿美元，反映如下：
•
全球市场状况(包括新冠肺炎大流行后运输业的需求冲击)和产品组合导致成品油成本和产量下降，导致成本和产量分别减少6.356亿美元和7850万美元。
•
在全球市场状况的推动下，丙烷的成本下降，导致COGS减少了6380万美元。
•
减少的部分被4200万美元的非现金费用所抵消，以反映我们的成品油库存在期末的较低市场价值。




















39
目录


银
 
截至5月31日的三个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
销货成本
$
6,129,293

 
$
6,580,901

 
$
(451,608
)
 
(6.9
)%
    
以下瀑布分析和评论显示了截至2020年5月31日的三个月我们的Ag部门COGS与去年同期相比的变化。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/823277/000082327720000024/chart-ec9aa3e96f4f5c07b83.jpg
Ag部门COGS减少4.516亿美元，反映如下：
•
大多数Ag部门的价格下降是受全球市场状况和产品组合的推动。谷物和油籽价格的下降导致COGS减少了4.923亿美元，其余的价格下降归因于农艺产品、饲料和农业用品以及可再生燃料的价格下降。
•
与去年同期相比，大部分农业部门的产量增加是由于美国与外贸伙伴之间的贸易关系改善，以及春季种植的天气条件更加有利所致。更强劲的谷物和油籽运输使COGS增加了2.98亿美元，其余的增加主要是由于农艺产品以及用于春季种植的饲料和农场用品的销售量增加。这些增加的数量被可再生燃料以及加工和食品配料数量的下降部分抵消，这些数量的减少是由于新冠肺炎大流行后餐饮服务和运输部门的需求冲击造成的。

所有其他细分市场
 
截至5月31日的三个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
制氮COGS
$
430

 
$
1,076

 
$
(646
)
 
NM*
公司和其他COG
$
(973
)
 
$
(1,420
)
 
$
447

 
NM*
*NM-没有意义

在截至2020年5月31日的三个月里，我们氮气生产部门或公司和其他部门的COGS与去年同期相比没有重大变化。







40
目录


市场营销费、一般管理费和管理费
 
截至5月31日的三个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
市场营销费、一般管理费和行政管理费
$
180,439

 
$
217,527

 
$
(37,088
)
 
(17.0
)%
    
营销、一般和行政费用减少的主要原因是，在截至2019年5月31日的三个月中记录了2950万美元的贷款损失准备金，而在截至2020年5月31日的三个月中没有再次发生。其余减少的主要原因是咨询费用和基于奖励的薪酬与去年同期相比减少。

利息支出
 
截至5月31日的三个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
利息费用
$
26,661

 
$
42,773

 
$
(16,112
)
 
(37.7
)%

在截至2020年5月31日的三个月里，利息支出下降，这是因为与去年同期相比，利率下降和平均未偿债务余额减少。

其他收入
 
截至5月31日的三个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
其他收入
$
8,076

 
$
32,938

 
$
(24,862
)
 
(75.5
)%

其他收入下降主要是由于上一年确认的营业外收益，在截至2020年5月31日的三个月内没有再次发生，包括在截至2019年5月31日的三个月内与收购WCD剩余75%所有权相关确认的1910万美元收益。

股权投资收益
 
截至5月31日的三个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
投资权益收益**
$
51,114

 
$
65,170

 
$
(14,056
)
 
(21.6
)%
*有关更多信息，请参阅本季度报告中包含的简明综合财务报表附注的第5部分“投资”。

对于我们拥有50%或50%以下所有权权益的投资，我们记录权益收益或亏损，并且对我们在实体报告的收入或亏损中的比例有重大影响，但不能控制，而不在我们的简明综合经营报表中合并实体的收入和费用。在截至2020年5月31日的三个月中，来自投资的股权收入与上年同期相比有所下降，主要是由于我们对文图拉食品的股权方法投资导致的股权收入减少了1,740万美元，而由于新冠肺炎的影响，文图拉食品的需求大幅减少。











41
目录


所得税费用
 
截至5月31日的三个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
所得税(福利)费用
$
(27,052
)
 
$
6,866

 
$
(33,918
)
 
(494.0
)%

截至2020年5月31日的三个月所得税支出减少，主要反映了与美国联邦审计结算相关的税收优惠，从而产生了额外的税收抵免结转，以及2020财年使用的股权管理假设以及对所得税的相关影响。截至2020年5月31日和2019年5月31日的三个月，有效税率分别为(38.4%)%和11.1%。在截至2020年5月31日和2019年5月31日的三个月里，适用于非赞助业务活动的联邦和州法定税率分别为24.7%和24.6%。所得税和实际税率每年根据盈利能力和可比年度的非赞助业务活动而有所不同。














































42
目录


截至2020年5月31日和2019年5月31日的9个月
 
截至5月31日的9个月，
 
2020
 
收入的%
 
2019
 
收入的%
 
(千美元)
营业收入
$
21,460,742

 
100.0
 %
 
$
23,465,769

 
100.0
 %
销货成本
20,601,785

 
96.0

 
22,343,944

 
95.2

毛利
858,957

 
4.0

 
1,121,825

 
4.8

市场营销费、一般管理费和行政管理费
548,340

 
2.6

 
551,438

 
2.3

营业收益
310,617

 
1.4

 
570,387

 
2.4

利息费用
95,043

 
0.4

 
122,950

 
0.5

其他收入
(32,926
)
 
(0.2
)
 
(69,835
)
 
(0.3
)
投资权益收益
(135,174
)
 
(0.6
)
 
(173,394
)
 
(0.7
)
所得税前收入
383,674

 
1.8

 
690,666

 
2.9

所得税(福利)费用
(18,258
)
 
(0.1
)
 
40,534

 
0.2

净收入
401,932

 
1.9

 
650,132

 
2.8

非控股权益应占净收益(亏损)
955

 
—

 
(758
)
 
—

可归因于CHS Inc.的净收入。
$
400,977

 
1.9
 %
 
$
650,890

 
2.8
 %

下面的图表详细介绍了截至2020年5月31日的9个月的收入、部门间收入净额和按可报告部门划分的IBIT。我们的氮气生产可报告部门代表权益法投资，记录收益和分配的费用，但不记录收入。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/823277/000082327720000024/chart-1116b9fde8445ed580c.jpg
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/823277/000082327720000024/chart-b5ec3833e92f5eb1b45.jpg






43
目录


按部门划分的所得税前收入

能量
 
截至5月31日的9个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
所得税前收入
$
246,309

 
$
540,305

 
$
(293,996
)
 
(54.4
)%

以下瀑布分析和评论显示了截至2020年5月31日的9个月，我们的能源部门IBIT与去年同期相比的变化。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/823277/000082327720000024/chart-fec77b9439175450a2c.jpg
+请参阅本经营业绩部分有关营销、一般和行政费用、利息费用、其他收入和投资股权收入变化的评论。

能源部门IBIT减少2.94亿美元，反映如下：
•
将与某些联邦消费税抵免相关的8080万美元收益确认为2019年第二季度COGS的减少，这在本年度没有再次发生。
•
2020财年第三季度的4200万美元非现金费用，用于在期末将我们的成品油库存降至其市场价值。
•
与去年同期相比，我们的成品油业务的市场条件明显不那么有利，导致利润率下降。这些市场状况是由我们炼油厂加工的加拿大重质原油经历的WCS原油差价下降和裂解扩展减少共同推动的。
•
由于对冲收益以及作物干燥和家庭取暖对丙烷的大量需求，特别是在2020财年第一季度，交易量增加和丙烷利润率提高，部分抵消了IBIT的下降。















44
目录


银
 
截至5月31日的9个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
所得税前收入(亏损)
$
60,653

 
$
39,031

 
$
21,622

 
55.4
%

以下瀑布分析和评论显示了截至2020年5月31日的9个月我们的Ag部门IBIT与去年同期相比的变化。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/823277/000082327720000024/chart-91d73be8a88654188b4.jpg
+请参阅本经营业绩部分有关营销、一般和行政费用、利息费用、其他收入和投资股权收入变化的评论。

农业部门IBIT增加了2160万美元，反映了以下情况：
•
与上年同期相比，由于春季种植的天气条件更加有利，农业部门大部分地区的利润率都有所提高。
•
由于恶劣的天气条件和我们运营的美国大部分农业区2019年秋季收成减少，以及美国与外国贸易伙伴之间的全球贸易紧张局势，特别是在2020财年上半年，农业部门的大部分销量都有所下降。这些数量的减少被与农艺产品相关的数量增加部分抵消，这主要是由于我们于2019年3月1日收购了WCD剩余的75%所有权权益，其结果没有包括在上一年的整个可比期间。

所有其他细分市场
 
截至5月31日的9个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
氮气生产IBIT*
$
45,698

 
$
54,569

 
$
(8,871
)
 
(16.3
)%
公司和其他IBIT
$
31,014

 
$
56,761

 
$
(25,747
)
 
(45.4
)%
*有关更多信息，请参阅本季度报告中包含的简明综合财务报表附注的第5部分“投资”。

我们的氮气生产部门IBIT收入下降的原因是，在截至2020年5月31日的9个月里，我们对CF氮肥的投资产生的权益法收入较低，这归因于CF氮肥生产和销售的尿素和UAN的市场定价下降。公司和其他国际商贸中心收入下降的主要原因是我们对文图拉食品的投资收益下降(由于新冠肺炎的影响，文图拉食品的需求大幅减少)，以及截至2020年5月31日的9个月，与去年同期相比，由于利率下降，我们融资业务的利息收入减少。


45
目录


按细分市场划分的收入

能量
 
截至5月31日的9个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
营业收入
$
4,247,392

 
$
5,374,110

 
$
(1,126,718
)
 
(21.0
)%

以下瀑布分析和评论介绍了截至2020年5月31日的9个月，与去年同期相比，我们能源部门收入的变化。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/823277/000082327720000024/chart-57a31de0a7c95ef2879.jpg
能源部门收入减少11亿美元，反映了以下情况：
•
成品油和丙烷销售价格下降是受全球市场状况的推动，包括新冠肺炎和产品组合的影响，这分别导致收入减少8.736亿美元和1.625亿美元。
•
精炼燃料量下降3%导致收入减少1.263亿美元，这部分被丙烷量增加9%所抵消，丙烷量增加导致收入增加5250万美元。成品油产量下降的主要原因是，新冠肺炎大流行后运输部门的需求冲击导致需求下降，以及恶劣的天气条件导致秋季收获期间，以及我们运营的美国大部分农业区2019年秋季收成减少。丙烷产量增加的原因是农作物干燥和家庭取暖对丙烷的大量需求，特别是在2020财年上半年。














46
目录


银
 
截至5月31日的9个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
营业收入
$
17,173,958

 
$
18,045,057

 
$
(871,099
)
 
(4.8
)%

以下瀑布分析和评论介绍了截至2020年5月31日的9个月，与去年同期相比，我们的Ag部门收入发生了变化。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/823277/000082327720000024/chart-f268b09f97f350799f1.jpg
农业部门收入减少8.711亿美元，反映如下：
•
销量下降的主要原因是饲料和农场供应以及谷物和油籽产量下降，分别导致收入减少4.564亿美元和3.663亿美元。数量下降的原因是农产品市场最近遇到的一系列挑战，包括美国农业区2019财年恶劣的天气条件，导致作物产量下降，种植/收获英亩减少，以及美国与外国贸易伙伴之间全球贸易紧张的影响，特别是在2020财年上半年。这些数量的下降被与农艺产品相关的数量增加部分抵消，这是由于春季需求增加，以及2019年3月1日收购了我们之前没有拥有的WCD剩余75%的所有权权益导致的收入增加，其结果没有包括在上一年的整个可比期间。
•
全球市场状况和产品组合导致的价格下降分别导致谷物和油籽以及农艺收入减少3.458亿美元和3.275亿美元。然而，这些价格下降被其他产品的市场驱动的价格上涨部分抵消，包括饲料和农业供应，增加了4.135亿美元的收入。

所有其他细分市场
 
截至5月31日的9个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
公司和其他收入*
$
39,392

 
$
46,602

 
$
(7,210
)
 
(15.5
)%
*我们的氮气生产可报告部门代表一种权益法投资，记录收益和分配的费用，但不记录收入。
    
在截至2020年5月31日的9个月中，公司和其他收入与去年同期相比有所下降，主要是由于市场驱动的降息导致我们的融资业务收入下降。


47
目录


按细分市场划分的货物销售成本

能量
 
截至5月31日的9个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
销货成本
$
3,850,176

 
$
4,692,910

 
$
(842,734
)
 
(18.0
)%
    
以下瀑布分析和评论显示了截至2020年5月31日的9个月我们的能源部门COGS与去年同期相比的变化。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/823277/000082327720000024/chart-6824ffdd67ec57cc9a4.jpg
能源部门COGS减少8.427亿美元，反映如下：
•
在全球市场状况(包括新冠肺炎疫情后运输业的需求冲击)和产品组合的推动下，成品油成本下降和产量下降3%，分别导致成本降低5.278亿美元和成品油产量减少1.098亿美元。
•
受全球市场和天气状况以及套期保值收益推动的丙烷成本下降导致COGS减少1.535亿美元，但由于2020财年上半年丙烷对作物干燥和家庭取暖的巨大需求，导致产量增加9%，部分抵消了增加的4800万美元。
•
这一下降被一笔4200万美元的非现金费用部分抵消，该费用用于将我们的成品油库存在期末降至其市值，以及确认与某些联邦消费税抵免相关的8080万美元收益，作为本财年第二季度COGS的减少。














48
目录


银
 
截至5月31日的9个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
销货成本
$
16,752,073

 
$
17,653,970

 
$
(901,897
)
 
(5.1
)%
    
以下瀑布分析和评论显示了截至2020年5月31日的9个月我们的Ag部门COGS与去年同期相比的变化。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/823277/000082327720000024/chart-447292ea4a3b5a28837.jpg
Ag部门COGS减少9.019亿美元，反映如下：
•
产量下降的主要原因是饲料和农场供应以及谷物和油籽产量下降，这分别导致COGS减少4.135亿美元和3.642亿美元。数量下降的原因是农产品市场最近遇到的一系列挑战，包括美国农业区2019财年恶劣的天气条件，导致作物产量下降，种植/收获英亩减少，以及美国与外国贸易伙伴之间全球贸易紧张的影响，特别是2020财年上半年。这些数量的减少被与农艺产品相关的数量增加部分抵消，这是由于春季需求增加以及2019年3月1日收购我们之前没有拥有的WCD剩余75%的所有权权益导致的COGS的增加，其结果没有包括在上一年的整个可比期间。
•
全球市场状况和产品组合导致的价格下降分别导致谷物和油籽以及农艺的COGS减少了4.013亿美元和3.018亿美元。然而，这些价格下降被其他产品的市场驱动的价格上涨部分抵消，包括饲料和农场供应，使COGS增加了3.608亿美元。

所有其他细分市场
 
截至5月31日的9个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
制氮COGS
$
1,964

 
$
1,537

 
$
427

 
NM*
公司和其他COG
$
(2,428
)
 
$
(4,473
)
 
$
2,045

 
NM*
*NM-没有意义

与去年同期相比，截至2020年5月31日的9个月，我们氮气生产部门或公司和其他部门的COGS没有重大变化。




49
目录


市场营销费、一般管理费和管理费
 
截至5月31日的9个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
市场营销费、一般管理费和行政管理费
$
548,340

 
$
551,438

 
$
(3,098
)
 
(0.6
)%
    
营销、一般和行政费用减少的主要原因是，在截至2019年5月31日的9个月中记录的2550万美元贷款损失准备金的影响，在截至2020年5月31日的9个月中没有再次发生。这一减少主要被与我们的信息技术平台相关的维护费用的增加以及与实施我们的新的企业资源规划软件相关的费用的增加所抵消。此外，本年度，我们减少了与潜在基于激励的薪酬应计项目减少相关的薪酬支出，但这主要被我们收购WCD剩余75%所有权权益后加入CHS的员工增加的工资支出所抵消，这些薪酬支出没有计入上一年的整个可比时期。

利息支出
 
截至5月31日的9个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
利息费用
$
95,043

 
$
122,950

 
$
(27,907
)
 
(22.7
)%

由于截至2020年5月31日的9个月利率下降，截至2020年5月31日的9个月的利息支出下降，与去年同期相比，平均未偿债务余额减少。

其他收入
 
截至5月31日的9个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
其他收入
$
32,926

 
$
69,835

 
$
(36,909
)
 
(52.9
)%

其他收入下降的主要原因是在截至2019年5月31日的9个月内确认的营业外收益，而这些收益在本年度没有再次发生，包括在截至2019年5月31日的9个月内与收购WCD剩余75%所有权相关确认的1910万美元收益。

股权投资收益
 
截至5月31日的9个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
投资权益收益**
$
135,174

 
$
173,394

 
$
(38,220
)
 
(22.0
)%
*有关更多信息，请参阅本季度报告中包含的简明综合财务报表附注的第5部分“投资”。

在截至2020年5月31日的9个月中，来自投资的股权收入与上年同期相比有所下降，主要是因为我们对CF N2、Ventura Foods和Ardent Mills的股权方法投资导致股权收入下降，这三家公司总共减少了3500万美元。这些投资的权益法收入减少的原因是CF氮肥的尿素和尿素价格下降、新冠肺炎对文图拉食品公司的负面影响以及阿登特磨坊的客户整合导致产品利润率和产量下降。



50
目录


所得税费用
 
截至5月31日的9个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
所得税(福利)费用
$
(18,258
)
 
$
40,534

 
$
(58,792
)
 
(145.0
)%

截至2020年5月31日的9个月所得税支出减少，主要反映了与美国联邦审计结算相关的税收优惠，从而产生了额外的税收抵免结转，以及2020财年使用的股权管理假设以及对所得税的相关影响。截至2020年5月31日和2019年5月31日的9个月，有效税率分别为(4.8%)和5.9%。截至2020年5月31日和2019年5月31日的9个月，适用于非赞助业务活动的联邦和州法定税率分别为24.7%和24.6%。所得税和实际税率每年根据盈利能力和可比年度的非赞助业务活动而有所不同。

流动性与资本资源

摘要

在评估我们的财政状况时，我们会考虑与适用的公约和其他财务准则有关的营运资金和内部基准等因素。我们主要通过运营现金流和循环信贷安排下的借款相结合的方式为我们的运营提供资金。我们主要通过现金、运营现金流和长期债务融资为资本支出和增长提供资金。

截至2020年5月31日，我们的营运资本(定义为流动资产减去流动负债)为14亿美元，流动比率(定义为流动资产除以流动负债)为1.3，而2019年8月31日的营运资本为11亿美元，流动比率为1.2。截至2019年5月31日，我们的营运资本为8.284亿美元，流动比率为1.1，而2018年8月31日的营运资本为7.59亿美元，流动比率为1.1。

截至2020年5月31日，我们的现金和现金等价物为4.081亿美元，总股本为88亿美元，长期债务(包括本期债务)为18亿美元，应付票据为22亿美元。我们的资本分配重点包括维护我们业务的安全性和合规性，支付债务利息和优先股股息，以现金赞助和股权赎回的形式向我们的会员所有者返还现金，以及利用使我们的所有者受益的战略机会。我们将继续考虑进一步分散和提高我们的流动资金来源和金额的机会。我们相信，运营和投资活动产生的现金，加上我们信贷安排下的可用借款能力，在可预见的未来将足以支持我们的运营，我们预计将继续遵守我们的贷款契约。

随着我们继续驾驭新冠肺炎对我们业务和运营的影响，我们通过各种手段加强了我们的流动性，包括削减某些支出，重新排列资本支出的优先顺序，以及通过利用我们的循环信贷额度增加资产负债表上的现金。我们正在积极管理我们的短期和长期流动性需求，我们预计这将包括达成一项协议，在2020财年第四季度筹集至多3亿美元的债务。这些票据的融资预计将在2021财年上半年进行，将用于为2021财年即将到期的债务进行再融资，并增加流动性。我们还继续积极监测交易对手风险。

2020财年和2019年活动

在2019财年，我们通过支付1.067亿美元完成了对WCD剩余75%所有权权益的收购，这些权益是我们之前没有拥有的，其中净现金流减少了800万美元收购的现金。WCD现在包括在我们的Ag部门，并加深了我们在农产品市场的存在。有关更多信息，请参阅本季度报告中包含的简明综合财务报表附注的附注15“收购”。

我们还在2019财年完成了计划中的主要维护活动，导致截至2019年8月31日的年度现金流出2.321亿美元。

我们与某些无关联的金融机构(“买方”)有一项应收账款和贷款证券化安排(“证券化安排”)，这作为担保借款入账。根据证券化安排，我们和我们的若干子公司(“发起人”)向Cofina Funding，LLC(“Cofina”)出售贸易账户和应收票据(“应收票据”)，Cofina Funding，LLC(“Cofina”)是CHS的一家全资拥有的远离破产的间接子公司。Cofina反过来将应收账款转移给购买者。这个

51
目录


证券化机制下的可用金额根据正常业务过程中产生的合格应收账款总额随时间波动。截至2020年5月31日，证券化安排下的总可用资金为3.83亿美元，全部已使用。

我们还有与证券化融资相关的回购融资(“回购融资”)。根据回购安排，我们可以借入最多1.5亿美元，以Cofina发行的以发起人为受益人的附属票据为抵押，并代表发起人根据证券化安排出售给Cofina的未偿还应收账款余额的一部分。截至2020年5月31日和2019年8月31日，回购机制下的未偿还余额为1.5亿美元。

2020年6月26日，我们修改了现有的证券化安排和回购安排。由于修订，证券化融资的最高可用金额从7.0亿美元降至5.0亿美元，证券化融资的终止日期延长至2020年9月24日，并可能进一步延长。

现金流

下表显示了截至2020年5月31日和2019年5月的9个月的汇总现金流数据：
 
截至5月31日的9个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
美元
 
百分比
 
(千美元)
 
 
 
 
经营活动提供的净现金
$
525,843

 
$
129,911

 
$
395,932

 
304.8
 %
投资活动所用现金净额
(48,533
)
 
(592,490
)
 
543,957

 
91.8
 %
融资活动提供的现金净额(用于)
(292,207
)
 
174,343

 
(466,550
)
 
(267.6
)%
汇率变动对现金和现金等价物的影响
(786
)
 
(382
)
 
(404
)
 
(105.8
)%
现金及现金等价物和限制性现金净增(减)
$
184,317

 
$
(288,618
)
 
$
472,935

 
163.9
 %

由于各种因素，包括与采购、销售、税收和其他业务决策相关的季节性和时间性差异，经营活动的现金流可能会在不同时期之间大幅波动。经营活动提供的现金增加3.959亿美元，这是周转资本减少的综合结果，主要与应收账款和库存减少有关，但被包括净收入减少在内的其他变化部分抵消。

投资活动中使用的现金减少5.44亿美元，主要是由于与CHS Capital应收票据相关的3.318亿美元收款增加，大修支出减少，以及在2019年第三财季收购了WCD剩余的75%所有权权益。

融资活动提供的现金减少4.666亿美元，主要反映了与我们的应付票据和长期债务融资相关的现金净流出增加，支付的现金赞助增加了1440万美元，以及股权赎回支付增加了990万美元。

现金的未来用途

我们预计将利用现金和现金等价物，以及经营活动产生的现金，为资本支出、大修、债务和利息支付、优先股股息、赞助、股权赎回以及新冠肺炎疫情和流行病期间的业务连续性努力提供资金。以下是2020财年我们的主要现金需求摘要：

•
资本支出。我们预计2020财年的总资本支出约为4.57亿美元，而2019财年的资本支出为4.432亿美元。在截至2020年5月31日的9个月内，我们收购了3.165亿美元的物业、厂房和设备。
•
债务和利息。我们预计在2020财年偿还约3920万美元的长期债务和融资租赁义务，并产生与长期债务相关的利息支付约7620万美元。在截至2020年5月31日的9个月中，我们偿还了2000万美元的预定长期债务到期日。
•
优先股股息。截至2020年5月31日，我们已发行的优先股约为23亿美元。我们预计在2020财年将为我们的优先股支付约1.687亿美元的股息。

52
目录


•
赞助人。我们的董事会授权将我们2019财年的赞助来源收入中的约9000万美元在2020财年支付给我们的会员所有者。
•
股权赎回。我们的董事会已授权，我们预计2020财年将以赎回个人生产商成员和协会成员拥有的合格和非合格股权的形式分发总计约1000万美元的赎回。在截至2020年5月31日的9个月内，我们赎回了8,630万美元的会员权益。

未来现金来源
    
我们目前的运营资金主要来自运营现金流以及已承诺和未承诺的循环信贷安排，包括我们的证券化安排和回购安排。我们相信，这些来源将提供充足的流动性，以满足我们的营运资金需求。我们通过经营的现金流以及发行长期债务和定期贷款，为我们的某些长期资本需求提供资金，主要是那些与收购房地产、厂房和设备有关的需求。我们打算在2020财年第四季度达成一项协议，筹集至多3.0亿美元的债务，预计融资将在2021财年上半年进行。此外，我们的全资子公司CHS Capital从投资活动中向我们的现金流中包括的成员合作社、企业和农产品个体生产者提供贷款，并拥有如下CHS Capital Finding中详细说明的融资来源。

营运资金融资

我们通过与国内和国际银行的承诺和未承诺信贷额度为营运资金需求提供资金。我们相信我们目前的现金余额和我们承诺的信贷额度的可用能力将提供足够的流动性来满足我们的营运资金需求。下表汇总了我们截至2020年5月31日的主要信贷额度：
一次旋转
信贷安排
 
到期日
 
总容量
 
未偿还借款
 
利率：基于所有级别的转换率和未承诺容量
 
 
(财政年度)
 
(千美元)
 
承诺的五年无担保贷款
 
2024
 
$
2,750,000

 
$
800,000

 
伦敦银行间同业拆借利率(Libor)+0.00%至1.55%
未承诺的双边设施
 
2020
 
330,000

 
200,000

 
伦敦银行同业拆借利率或基本利率+0.00%至1.375%

2020年5月31日之后，通过未承诺的双边设施额外提供了2.5亿美元的产能。我们还打算在2020财年第四季度续签2020年5月31日之后到期的未承诺双边设施现有产能8000万美元。

我们的主要信贷额度是与国内和国际银行组成的银团提供的五年期无担保循环信贷安排。这项信贷安排提供了27.5亿美元的承诺金额，将于2024年7月16日到期。

除了我们上述未承诺的双边融资外，我们的全资子公司CHS Europe S.a.r.l.截至2020年5月31日，CHS Agronegocio Industria e Comercio Ltd da的未承诺信贷额度为3.808亿美元。此外，截至2020年5月31日，我们的其他国际子公司的未偿还信贷额度为1.417亿美元。
    
长期债务融资

下表汇总了截至2020年5月31日和2019年8月31日的长期债务数据(包括当前到期日)：
 
5月31日，
2020
 
8月31日，
2019
 
(千美元)
私募债务
$
1,365,316

 
$
1,379,840

银行融资
366,000

 
366,000

融资租赁义务
29,153

 
28,239

其他应付票据和合同
35,241

 
18,601

递延融资成本
(3,143
)
 
(3,569
)
 
$
1,792,567

 
$
1,789,111



53
目录


CHS资本融资
    
有关证券化安排的说明，请参见上文2020财年和2019年的活动。

CHS Capital在追索权的基础上将其发起的贷款承诺出售给Compeer Financial，PCA，d/b/a ProPartners Financial。截至2020年5月31日，该计划下的未偿还承诺总额为1.5亿美元，其中8,020万美元是以1.49%的利率借入的。

CHS Capital根据作为盈余资金计划一部分发行的短期票据借入资金。该计划下的借款是无担保的，截至2020年5月31日的浮动利率为0.35%至1.4%，按需到期。截至2020年5月31日，这些票据下的借款总额为7860万美元。

2019年9月30日，CHS Capital以循环票据订立授信协议。根据这项协议，CHS Capital的可用容量为1.00亿美元，其中截至2020年5月31日没有未偿还的金额。

*

我们的长期债务大多是无担保的；然而，各种债务协议下的限制性契约要求维持最低综合净值和其他财务比率。截至2020年5月31日，我们遵守了所有债务契约和限制。根据我们目前的2020年预测，我们预计将继续遵守公约。

所有未偿还私募票据均符合适用于我们修订和重述的五年期无担保循环信贷安排的财务契约。票据规定，如果我们的综合融资债务与综合现金流的比率大于3.0至1.0，所有未偿还票据的利率将增加0.25%，直至该比率变为3.0或更低。在截至2020年5月31日和2019年5月31日的9个月中，我们的融资债务与合并现金流的比率保持在3.0%至1.0%以下。

赞助和股权赎回

根据我们的章程，在我们董事会批准后，每年从赞助来源获得的净收益在每个会计年度结束后分发给同意的顾客，并基于使用财务报表收益的金额。截至2019年8月31日的年度的赞助收入是在截至2020年5月31日的9个月内分发的，其中包括此次分发的9010万美元现金部分。在截至2019年5月31日的9个月内，我们分发了7570万美元的现金赞助。

根据我们董事会的授权，我们预计将在2020财年分配的与截至2019年8月31日的年度相关的现金赎回总额约为1.00亿美元，其中包括赎回个别生产商成员和协会拥有的合格和不合格股权。在截至2020年5月31日的9个月中，其中8,630万美元以现金赎回，相比之下，截至2019年5月31日的9个月以现金赎回了7,640万美元。


54
目录


优先股*
    
在截至2020年5月31日和2019年5月31日的9个月里，我们优先股支付的股息为1.265亿美元。以下是我们截至2020年5月31日的已发行优先股摘要，所有股票均在纳斯达克全球精选市场上市：
 
 
纳斯达克代码
 
发行日期
 
已发行股票
 
赎回价值
 
净收益(A)
 
股息率
第(二)(三)项
 
股利支付频率
 
可赎回起始日期(D)
 
 
 
 
 
 
 
 
(百万美元)
 
 
 
 
 
 
累计可赎回8%
 
CHSCP
 
(e)
 
12,272,003

 
$
306.8

 
$
311.2

 
8.00
%
 
季刊
 
7/18/2023
B类累计可赎回，系列1
 
CHSCO
 
(f)
 
21,459,066

 
$
536.5

 
$
569.3

 
7.875
%
 
季刊
 
9/26/2023
B类重置率累计可赎回，系列2
 
CHSCN
 
3/11/2014
 
16,800,000

 
$
420.0

 
$
406.2

 
7.10
%
 
季刊
 
3/31/2024
B类重置率累计可赎回，系列3
 
CHSCM
 
9/15/2014
 
19,700,000

 
$
492.5

 
$
476.7

 
6.75
%
 
季刊
 
9/30/2024
B类累计可赎回，系列4
 
CHSCL
 
1/21/2015
 
20,700,000

 
$
517.5

 
$
501.0

 
7.50
%
 
季刊
 
1/21/2025
(A)包括以优先股赎回的赞助人股票。
(B)B类重置利率累计可赎回优先股系列2在2024年3月31日之前以每年7.10%的利率积累股息，然后在2024年3月31日之后以相当于3个月伦敦银行同业拆借利率加4.298%的利率积累股息，年利率不超过8.00%。
(C)B类重置利率累计可赎回优先股系列3在2024年9月30日之前以每年6.75%的利率积累股息，然后在2024年9月30日之后以相当于3个月伦敦银行同业拆借利率加4.155%的利率积累股息，年利率不超过8.00%。
(D)优先股可根据我们的选择权全部或部分赎回现金，每股价格相当于每股清算优先股每股25.00美元，外加自本栏规定的日期起至赎回日期(包括赎回日期)该股票累计和未支付的所有股息。(D)优先股可按我们的选择权全部或部分赎回现金，每股价格相当于每股清算优先股每股25.00美元，外加该股票截至赎回日期(包括赎回日期)的所有股息。
(E)8%的累计可赎回优先股于二零零三年至二零一零年期间在不同时间发行。
(F)B类累计可赎回优先股1系列股票于2013年9月26日、2014年8月25日、2016年3月31日和2017年3月30日发行。

表外融资安排

担保

我们是相关公司信用额度和履约义务的担保人。截至2020年5月31日，我们的银行契约允许的最高担保金额为10亿美元，其中1.638亿美元未偿还。我们有这些或有债务的一部分的抵押品。我们没有记录与或有负债相关的负债，因为我们预计不会支付与之相关的任何现金，而公允价值被认为是无关紧要的。我们为其提供担保的交易对手的基础贷款截至2020年5月31日是有效的。.

债款

我们没有实质性的表外债务。

贷款参与度

我们通过某些贷款参与协议参与了表外安排。请参阅我们截至2019年8月31日的年度报告Form 10-K中综合财务报表附注的附注3应收账款中有关这些安排的更多详细信息。


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目录


合同义务

在截至2020年5月31日的9个月内，我们在截至2019年8月31日的10-K表格年度报告中管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析中提出的合同义务没有实质性变化。

关键会计政策

除附注1的重要会计政策部分(列报基础及重大会计政策)对本Form 10-Q季度报告所包括的未经审核简明综合财务报表的描述外，截至2020年5月31日止九个月内，管理层在Form 10-K年报中对财务状况及经营业绩的讨论及分析所载的关键会计政策并无重大改变。

通货膨胀与外币交易的影响

我们认为，通货膨胀和外汇波动对我们的经营没有实质性影响，因为我们只有很小一部分业务是用外币进行的。

近期会计公告
    
有关适用于我们的最新会计声明的说明，请参阅本季度报告(Form 10-Q)中包含的未经审计的简明综合财务报表的附注1，列报基础和重要会计政策。

第三项：加强关于市场风险的定量和定性披露

在截至2020年5月31日的期间，我们没有经历市场风险敞口的实质性变化，这将影响我们在截至2019年8月31日的年度报告Form 10-K中提交的定量和定性披露。

项目4.管理控制和程序

*
    
在我们管理层(包括我们的首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，我们评估了截至2020年5月31日我们的披露控制和程序的有效性(根据1934年证券交易法(“交易法”)规则13a-15(E)的定义)。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至该日，我们的披露控制和程序并不有效，因为我们对截至2019年8月31日的年度报告Form 10-K年报第9A项中管理层的财务报告内部控制披露的财务报告的内部控制存在重大弱点。

财务报告内部控制重大薄弱环节的补救现状
    
在截至2020年5月31日的季度内采取的补救行动

在截至2020年5月31日的季度内采取了以下补救措施：

•
每两周举行一次督导委员会会议，成员包括高级财务、法律、资讯科技(“资讯科技”)、营运及人力资源领导，以监督补救计划的设计及实施。

•
继续制定、执行和监测详细的补救计划，以应对以前发现的每一个剩余的重大弱点。







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正在进行的补救工作

我们继续通过以下方式改善我们的整体财务控制环境：

•
继续执行我们的计划，以弥补之前发现的两个剩余的重大弱点，包括(1)实施和加强监测内部控制正常运作的充分程序，以核实我们的会计政策和程序在具有适当知识和培训的足够数量的资源的相关情况下得到一致和充分的执行，以及(2)设计和保持对某些与编制我们的财务报表相关的信息系统的IT一般控制的有效控制，并测试补救控制的有效性。

•
考虑到我们组织、行业和所需的财务报告内部控制的规模、规模和复杂性，在必要时继续在职能领域招聘我们的团队，以确保这些团队的规模和技能集是足够的。

财务报告内部控制的变化
    
在截至2020年5月31日的季度内，财务报告的内部控制没有发生变化，这些变化已经或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。


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第二部分：其他资料

项目1.开展法律诉讼

我们作为被告参与了各种诉讼、索赔和纠纷，这些都在我们正常的业务过程中。任何此类问题的解决可能会影响任何会计期间的综合净收入；然而，我们的管理层认为，任何由此产生的负债，无论是单独的还是合计的，都不会对我们的简明综合财务报表在任何会计年度产生实质性影响。
    
第1A项。*风险因素

与我们截至2019年8月31日的Form 10-K年度报告第1A项中披露的风险因素相比，没有实质性变化，但下文所述除外。下面的风险因素更新了我们截至2020年2月29日的季度报告中Form 10-Q的第II部分第1A项中首次包括的风险因素。

我们的业务和运营已经并可能继续受到最近新冠肺炎疫情或其他类似疫情的不利影响。
 
传染性疾病的爆发，包括最近于2019年12月在中国武汉首次发现的新型冠状病毒新冠肺炎的爆发和流行，以及我们运营的国家和州的其他不利公共卫生事态发展，已经并预计将继续对我们的业务、财务状况和运营业绩产生不利影响。这些影响包括对我们关键人员可用性的潜在负面影响；我们的设施或我们的成员、业务合作伙伴、客户、供应商、第三方服务提供商或其他供应商的设施暂时关闭；以及国内和全球供应链、分销渠道、流动性和资本或金融市场的中断。此外，我们已经并将继续采取临时预防措施，旨在帮助将新冠肺炎给我们员工带来的风险降至最低，包括要求行政部门和其他员工群体远程工作，暂停不必要的旅行，限制参加行业活动和面对面的工作相关会议，这可能会对我们的业务产生负面影响。此外，新冠肺炎已经导致了广泛的健康危机，已经并预计将继续对许多国家和美国大部分地区的经济和金融市场产生不利影响，这可能会影响对我们产品和服务的需求，例如我们的成品油、可再生燃料和加工食品以及食品配料业务和文图拉食品在截至2020年5月31日的三个月中经历的需求下降，以及我们为业务获得融资的能力。我们的成品油、可再生燃料、加工和食品配料业务以及文图拉食品公司经历的需求下降已经并可能继续产生不利影响，任何其他事件都可能产生不利影响。, 我们的业务和财务业绩。新冠肺炎未来对我们的业务和财务业绩的影响程度将取决于未来的发展，这些发展具有高度的不确定性，无法预测。这些发展可能包括病毒的持续地理传播、疾病的严重性、爆发的持续时间、冠状病毒复发的程度、能够恢复消费者和企业经济信心的疫苗或治疗方法的开发，以及各政府当局可能采取的行动的类型和持续时间，以应对疫情及其对美国和全球经济的影响，包括农业是否继续被指定为基本基础设施行业，以及如果未来发生封锁，农业是否可能继续运营。因此，在本次备案时，无法预测新冠肺炎未来对我们的业务、流动性、资金资源和财务业绩的整体影响。


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项目6.所有展品
陈列品
描述
10.1
综合修正案第6号，日期为2020年5月1日，由Cofina Funding，LLC作为卖方，CHS Inc.作为服务商和发起人，CHS Capital，LLC作为发起人，签名页上列出的每个管道购买者、承诺购买者和购买者代理，以及三菱UFG银行有限公司f/k/a东京三菱UFJ银行纽约分行作为行政代理，由Cofina Funding，LLC担任卖方，CHS Inc.作为发起人，CHS Capital，LLC作为发起人，每个管道购买者、承诺购买者和购买者代理在其签名页上列出，MUFG银行有限公司f/k/a东京三菱UFJ银行纽约分行作为行政代理
31.1
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302条认证首席执行官。
31.2
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302条认证首席财务官。
32.1
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350条对首席执行官的认证。
32.2
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350条对首席财务官的证明。
101
以下是来自CHS Inc.的财务信息。截至2020年5月31日的季度的Form 10-Q季度报告，格式为可扩展商业报告语言(XBRL)：(I)简明综合资产负债表，(Ii)简明综合经营报表，(Iii)简明全面收益表，(Iv)简明现金流量表，(V)简明综合财务报表附注。



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签名

根据修订后的1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签字人代表其签署。

CHS Inc.
(注册人)

日期：
2020年7月7日
 
依据：
 
/s/Olivia Nelligan
 
 
 
 
 
奥利维亚·内利根
 
 
 
 
 
执行副总裁兼首席财务官





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