STZ-20200531
0000016918假象2021Q1二月二十八日00000169182020-03-012020-05-310000016918美国-GAAP：公共类别成员2020-03-012020-05-310000016918US-GAAP：CommonClassBMember2020-03-012020-05-31xbrli：共享0000016918美国-GAAP：公共类别成员2020-06-260000016918US-GAAP：CommonClassBMember2020-06-260000016918US-GAAP：ConvertibleCommonStockMember2020-06-26iso4217：美元00000169182020-05-3100000169182020-02-29iso4217：美元xbrli：共享0000016918美国-GAAP：公共类别成员2020-02-290000016918美国-GAAP：公共类别成员2020-05-310000016918US-GAAP：CommonClassBMember2020-02-290000016918US-GAAP：CommonClassBMember2020-05-3100000169182019-03-012019-05-310000016918美国-GAAP：公共类别成员2019-03-012019-05-310000016918US-GAAP：CommonClassBMember2019-03-012019-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMember美国-GAAP：公共类别成员2020-02-290000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：CommonClassBMember2020-02-290000016918US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-02-290000016918美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-02-290000016918us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-02-290000016918美国-GAAP：SecuryStockMember2020-02-290000016918US-GAAP：非控制性利益成员2020-02-290000016918美国-GAAP：CommonStockMember美国-GAAP：公共类别成员2020-03-012020-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：CommonClassBMember2020-03-012020-05-310000016918US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-012020-05-310000016918美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-03-012020-05-310000016918us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-012020-05-310000016918美国-GAAP：SecuryStockMember2020-03-012020-05-310000016918US-GAAP：非控制性利益成员2020-03-012020-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMember美国-GAAP：公共类别成员2020-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：CommonClassBMember2020-05-310000016918US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-05-310000016918美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-05-310000016918us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-05-310000016918美国-GAAP：SecuryStockMember2020-05-310000016918US-GAAP：非控制性利益成员2020-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMember美国-GAAP：公共类别成员2019-02-280000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：CommonClassBMember2019-02-280000016918US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-02-280000016918美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-02-280000016918us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-02-280000016918美国-GAAP：SecuryStockMember2019-02-280000016918US-GAAP：非控制性利益成员2019-02-2800000169182019-02-280000016918美国-GAAP：CommonStockMember美国-GAAP：公共类别成员2019-03-012019-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：CommonClassBMember2019-03-012019-05-310000016918US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-012019-05-310000016918美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-03-012019-05-310000016918us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-012019-05-310000016918美国-GAAP：SecuryStockMember2019-03-012019-05-310000016918US-GAAP：非控制性利益成员2019-03-012019-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMember美国-GAAP：公共类别成员2019-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：CommonClassBMember2019-05-310000016918US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-05-310000016918美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-05-310000016918us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-05-310000016918美国-GAAP：SecuryStockMember2019-05-310000016918US-GAAP：非控制性利益成员2019-05-3100000169182019-05-31xbrli：纯0000016918STZ：星座美酒和精神成员US-GAAP：运营细分市场成员STZ：NelsonsGreenBrierAcquisitionMember2019-05-310000016918STZ：NelsonsGreenBrierAcquisitionMember2019-05-310000016918STZ：星座美酒和精神成员US-GAAP：运营细分市场成员STZ：NelsonsGreenBrierAcquisitionMember2019-03-012019-05-310000016918us-gaap:DisposalGroupNotDiscontinuedOperationsMemberSTZ：镇压点剥离成员2020-03-022020-03-020000016918STZ：BlackVelvetDivestitureMemberus-gaap:DisposalGroupNotDiscontinuedOperationsMember2019-11-010000016918STZ：BlackVelvetDivestitureMemberus-gaap:DisposalGroupNotDiscontinuedOperationsMember2019-11-012019-11-010000016918STZ：BlackVelvetDivestitureMemberus-gaap:DisposalGroupNotDiscontinuedOperationsMember2019-11-012020-05-310000016918STZ：BlackVelvetDivestitureMemberus-gaap:DisposalGroupNotDiscontinuedOperationsMember2019-03-012020-02-290000016918STZ：BlackVelvetDivestitureMemberus-gaap:DisposalGroupNotDiscontinuedOperationsMember2020-03-012020-05-310000016918STZ：BlackVelvetDivestitureMemberSTZ：星座美酒和精神成员us-gaap:DisposalGroupNotDiscontinuedOperationsMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-05-310000016918us-gaap:DisposalGroupNotDiscontinuedOperationsMemberstz:FurtherRevisedWineAndSpiritsTransactionMember2020-05-310000016918us-gaap:DisposalGroupNotDiscontinuedOperationsMemberSTZ：Nobilo 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4月2020老年人注意事项成员2020-05-312020-05-310000016918美国-GAAP：不安全债务成员2020-04-302020-04-300000016918美国-GAAP：不安全债务成员stz:NovemberTwoThousandSeventeenThreeYearSeniorNotesMember2017-11-300000016918美国-GAAP：不安全债务成员US-GAAP：SubequentEventMemberSTZ：FiveYearTermFacilityMember2020-07-012020-07-010000016918STZ：ThreeYearTermFacilityMember美国-GAAP：不安全债务成员US-GAAP：SubequentEventMember2020-07-012020-07-010000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：ConvertibleCommonStockMember2020-02-290000016918美国-GAAP：SecuryStockMember美国-GAAP：公共类别成员2020-02-290000016918US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：SecuryStockMember2020-02-290000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：ConvertibleCommonStockMember2020-03-012020-05-310000016918美国-GAAP：SecuryStockMember美国-GAAP：公共类别成员2020-03-012020-05-310000016918US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：SecuryStockMember2020-03-012020-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember美国-GAAP：公共类别成员2020-03-012020-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：CommonClassBMemberUS-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-03-012020-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：ConvertibleCommonStockMemberUS-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-03-012020-05-310000016918美国-GAAP：SecuryStockMemberUS-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember美国-GAAP：公共类别成员2020-03-012020-05-310000016918US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：SecuryStockMemberUS-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-03-012020-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：PerformanceSharesMember美国-GAAP：公共类别成员2020-03-012020-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：CommonClassBMemberUS-GAAP：PerformanceSharesMember2020-03-012020-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：ConvertibleCommonStockMemberUS-GAAP：PerformanceSharesMember2020-03-012020-05-310000016918美国-GAAP：SecuryStockMemberUS-GAAP：PerformanceSharesMember美国-GAAP：公共类别成员2020-03-012020-05-310000016918US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：SecuryStockMemberUS-GAAP：PerformanceSharesMember2020-03-012020-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：ConvertibleCommonStockMember2020-05-310000016918美国-GAAP：SecuryStockMember美国-GAAP：公共类别成员2020-05-310000016918US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：SecuryStockMember2020-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：ConvertibleCommonStockMember2019-02-280000016918美国-GAAP：SecuryStockMember美国-GAAP：公共类别成员2019-02-280000016918US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：SecuryStockMember2019-02-280000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：ConvertibleCommonStockMember2019-03-012019-05-310000016918美国-GAAP：SecuryStockMember美国-GAAP：公共类别成员2019-03-012019-05-310000016918US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：SecuryStockMember2019-03-012019-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember美国-GAAP：公共类别成员2019-03-012019-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：CommonClassBMemberUS-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-03-012019-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：ConvertibleCommonStockMemberUS-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-03-012019-05-310000016918美国-GAAP：SecuryStockMemberUS-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember美国-GAAP：公共类别成员2019-03-012019-05-310000016918US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：SecuryStockMemberUS-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-03-012019-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：PerformanceSharesMember美国-GAAP：公共类别成员2019-03-012019-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：CommonClassBMemberUS-GAAP：PerformanceSharesMember2019-03-012019-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：ConvertibleCommonStockMemberUS-GAAP：PerformanceSharesMember2019-03-012019-05-310000016918美国-GAAP：SecuryStockMemberUS-GAAP：PerformanceSharesMember美国-GAAP：公共类别成员2019-03-012019-05-310000016918US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：SecuryStockMemberUS-GAAP：PerformanceSharesMember2019-03-012019-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMember美国-GAAP：公共类别成员美国-GAAP：RestrictedStockMember2019-03-012019-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：RestrictedStockMember2019-03-012019-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：ConvertibleCommonStockMember美国-GAAP：RestrictedStockMember2019-03-012019-05-310000016918美国-GAAP：SecuryStockMember美国-GAAP：公共类别成员美国-GAAP：RestrictedStockMember2019-03-012019-05-310000016918US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：SecuryStockMember美国-GAAP：RestrictedStockMember2019-03-012019-05-310000016918美国-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：ConvertibleCommonStockMember2019-05-310000016918美国-GAAP：SecuryStockMember美国-GAAP：公共类别成员2019-05-310000016918US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：SecuryStockMember2019-05-310000016918stz:TwoThousandEighteenShareRepurchaseProgramMemberstz：ClassA和ClassBMember2018-01-310000016918stz:TwoThousandEighteenShareRepurchaseProgramMember美国-GAAP：公共类别成员2020-05-312020-05-310000016918美国-GAAP：母公司成员2020-03-012020-05-310000016918us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2020-03-012020-05-310000016918us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2020-03-012020-05-310000016918us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-03-012020-05-310000016918美国-GAAP：EquityMethodInvestm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目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式10-Q
(马克一)
☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告
关于截至的季度期间2020年5月31日
或
☐根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
从开始的过渡期                    至                    

委托文件编号： 001-08495
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/16918/000001691820000173/stz-20200531_g1.jpg
星座品牌公司
(章程中规定的注册人的确切姓名)
特拉华州16-0716709
(成立为法团或组织的州或其他司法管辖区)(国际税务局雇主识别号码)
207高点大道, 100号楼, 维克多, 纽约14564
(主要行政办公室地址)地址(邮编)
(585) 678-7100
(登记人的电话号码，包括区号)
不适用
(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题是什么交易代码(个)注册的每个交易所的名称和名称
A类普通股STZ纽约证券交易所
B类普通股STZ.B纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第F13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。-☒：是*☐**号
用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。☒：是*☐**号
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器☒加速的文件管理器☐
非加速文件管理器☐规模较小的新闻报道公司☐
新兴市场成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。-☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。
是☐*第一位是☒
有168,020,436A类普通股股份，23,285,074B类普通股的股份，以及1,684,628截至2020年6月26日已发行的1类普通股。

目录
目录
页
第一部分-财务信息
第二项1.财务报表
合并资产负债表
1
综合全面收益表(损益表)
2
合并股东权益变动表
3
合并现金流量表
4
合并财务报表附注
1.陈述依据
6
2.库存
6
3.收购、资产剥离和业务转型
6
4.衍生工具
10
5.金融工具的公允价值
12
6.商誉
16
7.无形资产
17
8.权益法投资
17
9.借款
20
10.入息税
24
11.股东权益
25
12.可归因于CBI的每股普通股净收益(亏损)
26
13.可归因于CBI的全面收益(亏损)
27
14.业务细分信息
29
第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
33
第三项关于市场风险的定量和定性披露
54
项目4.控制和程序
55
第II部分-其他资料
项目4.矿山安全披露北美
项目6.展品
56
展品索引
57
签名
63
NA=不适用


目录
这份关于Form 10-Q的季度报告包含1933年证券法第27A节和1934年证券交易法第21E节所指的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述受到许多风险和不确定因素的影响，其中许多风险和不确定因素超出了公司的能力范围’这可能会导致实际结果与这些前瞻性陈述中陈述或暗示的结果大相径庭。欲了解有关此类前瞻性陈述、风险和不确定性的更多信息，请参阅第一部分第2项下的“关于前瞻性陈述的信息”。“管理’S对财务状况和经营成果进行了讨论和分析。“

除非上下文另有要求，否则术语“公司”、“CBI”、“我们”、“我们”或“我们”均指星座品牌公司。和它的子公司。本文所用大写术语的定义，除本合同另有规定外，请参阅本季度报告第1项下的合并财务报表附注10-Q表中的“合并财务报表附注”。凡提及“2020财年”，指的是我们截至2020年2月29日的财年。所有提到的“2021财年”都是指我们截至2021年2月28日的财年。所有对“$”的引用都是指美元，所有对“C$”的引用都是对加元的引用.


财务报表
目录
第一部分-财务信息
第一项财务报表。
星座品牌公司及附属公司
综合资产负债表
(以百万为单位，不包括每股和每股数据)
(未经审计)
五月三十一日，
2020		二月二十九日，
2020
资产
流动资产：
现金和现金等价物$302.8  $81.4  
应收帐款700.5  864.8  
盘存1,332.6  1,373.6  
预付费用和其他费用470.1  535.8  
持有待售资产-流动资产590.2  628.5  
流动资产总额3,396.2  3,484.1  
物业、厂房和设备5,098.2  5,333.0  
商誉7,684.9  7,757.1  
无形资产2,735.4  2,718.9  
权益法投资2,885.7  3,093.9  
按公允价值计量的证券809.5  1,117.1  
递延所得税2,599.5  2,656.3  
持有待售资产376.4  552.1  
其他资产564.0  610.7  
总资产$26,149.8  $27,323.2  
负债和股东权益
流动负债：
短期借款$—  $238.9  
长期债务的当期到期日534.7  734.9  
应付帐款505.5  557.6  
其他应计费用和负债712.2  780.4  
流动负债总额1,752.4  2,311.8  
长期债务，较少的当前到期日11,639.3  11,210.8  
递延所得税和其他负债1,380.5  1,326.3  
负债共计14,772.2  14,848.9  
承诺和或有事项
CBI股东权益：
A类普通股，$0.01面值-授权，322,000,000股票；已发行，186,093,277股票和186,090,745分别为股票
1.9  1.9  
B类可转换普通股，$0.01面值-授权，30,000,000股票；已发行，28,297,674股票和28,300,206分别为股票
0.3  0.3  
额外实收资本1,523.3  1,514.6  
留存收益13,374.1  13,695.3  
累计其他综合收益(亏损)(1,022.4) (266.3) 
13,877.2  14,945.8  
减去：国库股-
A类普通股，按成本计算，18,118,879股票和18,256,826分别为股票
(2,809.0) (2,811.8) 
B类可转换普通股，按成本计算，5,005,800股份
(2.2) (2.2) 
(2,811.2) (2,814.0) 
CBI股东权益总额11,066.0  12,131.8  
非控制性利益311.6  342.5  
股东权益总额11,377.6  12,474.3  
总负债和股东权益$26,149.8  $27,323.2  
附注是这些声明不可分割的一部分。
星座品牌公司2021财年第一季度表格10-Q
#WORTHREACHINGFOR(WORTHREACHINGFOR)版本。I    1
财务报表
目录
星座品牌公司及附属公司
综合全面收益表(损益表)
(单位为百万，每股数据除外)
(未经审计)
在这三个月里
截至5月31日，
20202019
销货$2,131.7  $2,282.5  
消费税(168.3) (185.3) 
净销售额1,963.4  2,097.2  
产品销售成本(975.1) (1,068.5) 
毛利988.3  1,028.7  
销售、一般和管理费用(353.3) (406.0) 
持有待售资产的减值(25.0) —  
营业收入(亏损)610.0  622.7  
未合并投资的收益(亏损)(571.2) (930.6) 
利息费用(100.0) (114.6) 
债务清偿损失(7.0) —  
所得税前收入(亏损)(68.2) (422.5) 
从所得税中受益(规定)(104.4) 185.4  
净收益(损失)(172.6) (237.1) 
非控股权益应占净收益(亏损)(5.3) (8.3) 
可归因于CBI的净收益(亏损)$(177.9) $(245.4) 
综合收益(亏损)$(964.9) $(239.8) 
可归因于非控股权益的综合(收益)损失30.9  (7.2) 
可归因于CBI的综合收益(亏损)$(934.0) $(247.0) 
可归因于CBI的每股普通股净收益(亏损)：
基本股和稀释股：A类普通股$(0.94) $(1.30) 
基本和稀释后的B类可转换普通股$(0.86) $(1.19) 
加权平均已发行普通股：
基本股和稀释股：A类普通股169.604  168.118  
基本和稀释后的B类可转换普通股23.293  23.317  
宣布的每股普通股现金股息：
A类普通股$0.75  $0.75  
B类可转换普通股$0.68  $0.68  

附注是这些声明不可分割的一部分。
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财务报表
目录
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合并股东权益变动表
(百万)
(未经审计)
普通股附加
实缴
资本		留用
收益		累积
其他
综合
收入(亏损)		财务处
股票		非控制性
利益		总计
A类B类
2020年2月29日的余额$1.9  $0.3  $1,514.6  $13,695.3  $(266.3) $(2,814.0) $342.5  $12,474.3  
综合收益(亏损)：
净收益(损失)—  —  —  (177.9) —  —  5.3  (172.6) 
扣除所得税影响的其他综合收益(亏损)—  —  —  —  (756.1) —  (36.2) (792.3) 
综合收益(亏损)(964.9) 
宣布的股息—  —  —  (143.3) —  —  —  (143.3) 
根据股权补偿计划发行的股票—  —  (6.0) —  —  2.8  —  (3.2) 
以股票为基础的薪酬—  —  14.7  —  —  —  —  14.7  
2020年5月31日的余额$1.9  $0.3  $1,523.3  $13,374.1  $(1,022.4) $(2,811.2) $311.6  $11,377.6  
2019年2月28日的余额$1.9  $0.3  $1,410.8  $14,276.2  $(353.9) $(2,784.3) $286.2  $12,837.2  
综合收益(亏损)：
净收益(损失)—  —  —  (245.4) —  —  8.3  (237.1) 
扣除所得税影响的其他综合收益(亏损)—  —  —  —  (1.6) —  (1.1) (2.7) 
综合收益(亏损)(239.8) 
宣布的股息—  —  —  (141.9) —  —  —  (141.9) 
非控股权益的初步确认—  —  —  —  —  —  20.2  20.2  
根据股权补偿计划发行的股票—  —  (9.3) —  —  6.3  —  (3.0) 
以股票为基础的薪酬—  —  15.5  —  —  —  —  15.5  
2019年5月31日的余额$1.9  $0.3  $1,417.0  $13,888.9  $(355.5) $(2,778.0) $313.6  $12,488.2  

附注是这些声明不可分割的一部分。
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财务报表
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星座品牌公司及附属公司
综合现金流量表
(百万)
(未经审计)
在这三个月里
截至5月31日，
20202019
经营活动的现金流
净收益(损失)$(172.6) $(237.1) 
将净收益(亏损)与经营活动提供的现金净额进行调整：
按公允价值计量的证券未实现净(利)损197.3  827.5  
递延税金拨备(福利)98.9  (245.4) 
折旧71.0  86.6  
以股票为基础的薪酬14.6  15.5  
权益法被投资人及相关活动的权益(收益)损失，扣除分配收益后的净额373.9  91.1  
非现金租赁费用20.9  22.8  
持有待售资产的减值25.0  —  
库存及相关合同损失24.3  44.5  
国库锁合约结算损失(29.3) —  
营业资产和负债的变化，扣除收购业务的影响：
应收帐款167.0  58.6  
盘存48.6  (50.3) 
预付费用和其他流动资产40.5  (8.7) 
应付帐款(28.4) (22.3) 
递延收入34.4  53.1  
其他应计费用和负债(155.5) (77.4) 
其他(44.1) 34.6  
调整总额859.1  830.2  
经营活动提供(用于)的现金净额686.5  593.1  
投资活动的现金流
购买房产、厂房和设备(144.2) (155.7) 
购买业务，扣除购入的现金后的净额—  (36.2) 
权益法被投资人和证券的投资(213.4) (20.0) 
出售资产所得收益17.7  0.3  
出售业务所得收益41.1  —  
其他投资活动(0.3) (1.9) 
投资活动提供(用于)的现金净额(299.1) (213.5) 
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财务报表
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星座品牌公司及附属公司
综合现金流量表
(百万)
(未经审计)
在这三个月里
截至5月31日，
20202019
融资活动的现金流
发行长期债券所得款项1,194.6  —  
长期债务的本金支付(959.5) (22.9) 
短期借款净收益(偿还)(238.9) (205.0) 
支付的股息(143.9) (143.0) 
根据股权补偿计划发行的股票所得收益4.4  10.4  
股票支付奖励最低预扣税额的支付(7.6) (13.9) 
支付债务发行、债务清偿和其他融资成本(18.1) —  
融资活动提供的现金净额(169.0) (374.4) 
汇率变动对现金和现金等价物的影响3.0  (0.1) 
现金及现金等价物净增(减)额221.4  5.1  
期初现金和现金等价物81.4  93.6  
期末现金和现金等价物$302.8  $98.7  
非现金投融资活动的补充披露
增加物业、厂房和设备$64.5  $35.6  

附注是这些声明不可分割的一部分。
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星座品牌公司及附属公司
2020年5月31日
(未经审计)

1. 陈述的基础

除非上下文另有要求，否则术语“公司”、“CBI”、“我们”、“我们”或“我们”均指星座品牌公司。和它的子公司。我们根据美国证券交易委员会(SEC)适用于季度报告的10-Q表格的规则和规定，未经审计地编制了本文所包括的合并财务报表，并反映了我们认为为公平呈现我们的财务信息所需的所有调整。所有这些调整都是正常的经常性调整。按照公认会计原则编制的财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露，在该等规则和法规允许的情况下已被浓缩或省略。该等综合财务报表及相关附注应与本公司截至2020年2月29日止财政年度的Form 10-K年度报告(“2020年年报”)所包括的综合财务报表及相关附注一并阅读。中期经营业绩不一定代表年度业绩。

2. 库存清单

存货按成本(主要按照先进先出法计算)或可变现净值中较低者列报。成本要素包括材料、人工和间接费用，并由以下各项组成：
五月三十一日，
2020		二月二十九日，
2020
(百万)
原材料和供应品$161.5  $171.7  
在制品库存775.0  814.7  
成箱产品396.1  387.2  
$1,332.6  $1,373.6  

2020年5月31日和2020年2月29日的库存余额不包括重新分类为待售资产的金额(见附注3)。

关联方交易和安排
我们与欧文斯-伊利诺伊州有一家同样拥有所有权的玻璃生产厂合资企业。我们已经与欧文斯-伊利诺伊州的附属公司签订了各种合同安排，主要是购买我们进口啤酒组合中主要使用的玻璃瓶。根据这些安排购买的金额为$9.1百万美元和$88.5截至2020年5月31日和2019年5月31日的三个月分别为3.6亿美元和3.8亿美元。截至2020年5月31日的三个月的采购量下降，主要是由于我们墨西哥啤酒厂为应对新冠肺炎的遏制措施而减少了生产活动。

3. 收购、资产剥离和业务转型

收购
纳尔逊绿荆棘
2019年5月，我们将我们在Nelson‘s Green Brier Distillery，LLC(“Nelson’s Green Brier”)的所有权权益增加到75%，从而整合业务并确认25%的非控股权益。此次收购包括一系列获奖的田纳西州工艺波旁威士忌和威士忌产品。业务合并的公允价值主要分配给商誉、商标、库存以及财产、厂房和设备。Nelson‘s Green Brier的运营结果在葡萄酒和烈性酒部门进行了报告，并从收购之日起就包含在我们的综合运营结果中。

我们确认了一笔$的收益。11.8截至2019年5月31日的三个月的百万美元，与我们之前持有的20到收购日交易会为止，Nelson的Green Brier的%股权
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财务报表合并财务报表附注
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价值。这一收益包括在我们的综合运营结果中的销售、一般和管理费用中。

资产剥离
压载点资产剥离
2020年3月2日，我们出售了压载点精酿啤酒业务，包括其关联的多个生产设施和酿酒酒吧(“镇压点剥离”)。我们收到了$的现金收益41.1100万美元，主要用于减少未偿还借款。

黑丝绒资产剥离
2019年11月1日，我们出售了黑丝绒加拿大威士忌业务和该品牌的相关生产设施，以及在该设施生产的加拿大威士忌品牌的子集，以及相关库存，交易价值为$266.3百万美元(“黑丝绒资产剥离”)。我们收到了$的现金收益269.72000万美元，有待估计的营运资本调整。现金收益用于部分偿还2017年11月2.00%的优先票据。总体而言，我们已经确认了$73.5与黑丝绒资产剥离相关的百万美元净收益，74.1截至2020年2月29日的年度确认净收益为100万美元，0.6截至2020年5月31日的三个月确认净亏损3.8亿美元。下表汇总了与此次资产剥离相关的确认净收益：

(百万)
从买方收到的现金$269.7  
出售的净资产(213.3) 
AOCI重新分类调整，主要是外币换算20.9  
销售的直接成本(3.8) 
出售业务的收益$73.5  

业务转型和其他更新
我们致力于业务转型战略，使我们的投资组合与消费者主导的高端趋势以及葡萄酒、烈性酒和啤酒市场日益增长的细分市场保持一致。

原汁原味的葡萄酒和烈性酒交易
2019年4月，我们达成了一项最终协议，出售我们的部分葡萄酒和烈性酒业务，包括大约30个利润率较低、增长较慢的葡萄酒和烈性酒品牌、酒庄、葡萄园、办公室和设施(“原始葡萄酒和烈性酒交易”)。

葡萄酒和烈性酒交易
2019年12月，我们同意修改和取代最初的Wine and Spirits交易。该交易的修订解决了美国联邦贸易委员会(“FTC”)提出的竞争问题，该委员会专门针对起泡酒、白兰地、甜品酒和浓缩酒类别提出了竞争问题。因此，库克的加州香槟、J.Roget美国香槟、Paul Masson Grande Amber白兰地和我们的浓缩业务将被排除在最初的Wine and Spirits交易之外。2020年5月，我们进一步修订了最初的Wine and Spirits交易，将加利福尼亚州马德拉的观澜湖酒厂和某些相关的房地产、设备、合同和员工排除在外，导致调整后的交易价格约为$783100万美元，有可能赚取额外的$250如果某些品牌绩效条款在成交后的两年内得到满足(“进一步修订的葡萄酒和烈性酒交易”)，则可获得或有对价100万欧元(“进一步修订的葡萄酒和烈性酒交易”)。进一步修订的Wine and Spirits交易预计将在2021财年第二季度完成，并有待FTC的审查和批准。此外，在另一项单独但相关的交易中，我们同意在签署和交付进一步修订的Wine and Spirits交易的最终协议后，我们将达成一项协议，以#美元的价格出售新西兰的Nobilo Wine品牌和某些相关资产和负债。130百万美元(“Nobilo葡萄酒交易”)。Nobilo Wine的交易预计将在2021财年第二季度末完成，并有待FTC的审查和批准。Nobilo交易的完成还取决于进一步修订的Wine and Spirits交易的完成。我们预计将使用进一步修订的Wine and Spirits交易的净现金收益，并
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Nobilo Wine交易(统称为“Wine and Spirits交易”)主要是为了减少未偿还借款。

我们已经传达了我们保留库克加州香槟和J.罗杰美国香槟品牌的意向，以及考虑在最初的葡萄酒和烈性酒交易中出售的观澜湖酒庄。联邦贸易委员会目前正在审查我们未来支持这些品牌的业务计划。使命钟酒厂有能力支持这些保留的品牌。

其他葡萄酒和烈性酒交易
我们计划剥离Paul Masson Grande Amber白兰地品牌，并将从最初的Wine and Spirits交易中排除的业务集中到业务战略更一致的公司(“其他Wine and Spirits交易”)。请参阅下面的“后续事件-保罗·马森事务处理和集中业务事务处理”。

持有待售资产
主要是考虑到上述葡萄酒和烈性酒部门的交易，某些净资产符合截至2020年5月31日和2020年2月29日的持有待售标准。截至2020年5月31日的三个月，长期资产减值为25.0一百万人被认可。不在截至2019年5月31日的三个月确认了长期资产减值。有关更多信息，请参阅附注5。

持有待售资产的账面价值包括以下各项：
五月三十一日，
2020		2020年2月29日
葡萄酒和烈酒
啤酒 (1)
葡萄酒和烈酒固形
(百万)
资产
应收帐款$—  $2.4  $—  $2.4  
盘存570.2  13.7  576.9  590.6  
预付费用和其他费用20.0  2.8  32.7  35.5  
持有待售资产-流动资产590.2  18.9  609.6  628.5  
物业、厂房和设备115.9  55.9  172.6  228.5  
商誉290.6  4.7  304.3  309.0  
无形资产375.2  28.2  384.0  412.2  
权益法投资0.4  —  1.0  1.0  
其他资产26.3  24.8  26.3  51.1  
减去：持有待售资产的储备(432.0) (42.7) (407.0) (449.7) 
持有待售资产376.4  70.9  481.2  552.1  
负债
应付帐款6.9  0.2  0.6  0.8  
其他应计费用和负债13.5  11.0  17.8  28.8  
递延所得税和其他负债—  33.3  —  33.3  
持有以待出售的法律责任 (2)
20.4  44.5  18.4  62.9  
持有待售净资产$946.2  $45.3  $1,072.4  $1,117.7  
(1)2020年3月，我们完成了压舱点资产剥离。
(2)持有待售的负债包括在2020年5月31日和2020年2月29日的综合资产负债表中，属于上述各自的负债项目。

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葡萄酒和烈性酒的优化
我们确认了与我们的业务转型战略相关的费用，该战略使我们的产品组合与葡萄酒和烈性酒细分市场中以消费者为主导的高端趋势保持一致，如下所示：
在这三个月里
截至5月31日，
行动地点的结果20202019
(百万)
存货减记损失产品销售成本$4.1  $27.2  
合同终止费用产品销售成本16.9  15.8  
员工离职费用销售、一般和管理费用(1.3) 11.9  
其他费用销售、一般和管理费用—  6.3  
长期资产减值持有待售资产的减值25.0  —  
$44.7  $61.2  

墨西哥啤酒厂
2017财年，我们开始在墨西哥下加利福尼亚州的墨西哥卡利新建一座最先进的啤酒厂(“墨西哥卡利啤酒厂”)。2020年3月，就建设墨西哥啤酒厂进行了公众咨询。在公众咨询的负面结果之后，我们已经开始与墨西哥政府官员就我们啤酒厂建设项目的下一步行动和该国其他地方的选择进行早期讨论。这些讨论是积极的，我们将继续与政府官员合作，共同商定前进的道路。目前，我们已经暂停了所有墨西哥啤酒厂的建设活动。中期而言，根据目前的增长预测和生产能力，在正常运营条件下，我们在Nava和Obregon啤酒厂有充足的产能来满足消费者需求。截至2020年5月31日，我们的资本约为740100万美元的在建项目，并承诺额外投入约600万美元200700万美元的支出。我们正在评估墨西哥啤酒厂和相关资产的各种替代方案。因此，截至2020年5月31日，尚未得出放弃房产或出售资产的结论。不是的减损已被确认。根据我们对这些资产的计划，可能会导致未来的减值，因为任何资本化的金额都不被认为是可以收回的。

后续事件
移情酒
2020年6月，我们收购了同理心葡萄酒业务，包括收购了一个数字本土葡萄酒品牌(“同理心葡萄酒”)，这加强了我们在直接面向消费者和电子商务市场的地位。这笔交易主要包括获得商誉、商标和库存，以及基于业绩的五年收益。同理心葡萄酒公司的运营结果将在葡萄酒和烈性酒部门报告，并将从收购之日起包括在我们的综合运营结果中。

保罗·马森交易记录
2020年6月，我们达成了一项最终协议，出售Paul Masson Grande Amber白兰地品牌、相关库存和某些合同中的权益，估计总购买价格约为$255100万美元，受某些收购价和收盘调整的影响(“保罗·马森交易”)。保罗·马森的交易正在接受联邦贸易委员会的审查和批准，预计将在2021财年第二季度完成。我们预计保罗·马森交易的净现金收益将主要用于减少未偿还借款。

集中业务交易
于二零二零年六月，吾等订立最终协议，出售精矿及高色精矿业务所使用的若干品牌，以及精矿及高色精矿业务的若干知识产权、存货、商誉、若干合约权益、资产及负债(“精矿业务交易”)。集中式业务交易正在接受联邦贸易委员会的审查和批准，预计将在2021财年第二季度完成。

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Nobilo葡萄酒交易
2020年6月，我们达成了一项最终协议，出售新西兰的Nobilo Wine品牌和某些相关资产和负债，但须进行某些收购价格调整。最终协议大体上符合上述条款。

4. 衍生工具

概述
我们的风险管理和衍生品会计政策在我们2020年年报中包括的综合财务报表的附注1和6中介绍，在截至2020年5月31日的三个月中没有重大变化。

我们拥有若干股权证券及其他权利的投资，使我们可选择购买Canopy股权证券的额外所有权权益(见附注8)。该等投资计入按公允价值计量的证券，并按公允价值入账，该等投资的公允价值变动净收益(亏损)在未合并投资的收益(亏损)中确认(见附注5)。

未偿还衍生工具的名义总值如下：
五月三十一日，
2020		二月二十九日，
2020
(百万)
指定为对冲工具的衍生工具
外币合约$1,668.4  $1,831.0  
利率掉期合约$375.0  $375.0  
国库锁定合同$—  $300.0  
未被指定为对冲工具的衍生工具
外币合约$323.0  $1,180.2  
商品衍生品合约$268.3  $282.8  

信用风险
如果我们的衍生品合约的交易对手违约，我们将面临与信贷相关的损失。这种信用风险仅限于衍生品合约的公允价值。为了管理这一风险，我们只与获得投资级信用评级并与我们有标准国际掉期和衍生品协会协议的主要金融机构签订合同，这些协议允许净结算衍生品合约。我们还建立了定期监测的交易对手信用指导方针。由于这些保障措施，我们认为交易对手违约造成的损失风险是无关紧要的。

此外，我们的衍生工具不受信用评级或有事项或抵押品要求的约束。截至2020年5月31日，欠交易对手净负债头寸的衍生工具的估计公允价值为1美元。158.8百万如果我们被要求在2020年5月31日结算这些衍生工具下的净负债头寸，我们手头就会有足够的可用流动性来履行这项义务。

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周期导数活动的结果
我们资产负债表上衍生工具的估计公允价值和位置如下(见附注5)：
资产负债
五月三十一日，
2020		二月二十九日，
2020		五月三十一日，
2020		二月二十九日，
2020
(百万)
指定为对冲工具的衍生工具
外币合约：
预付费用和其他费用$1.2  $47.8  其他应计费用和负债$50.8  $13.0  
其他资产$5.4  $39.5  递延所得税和其他负债$58.1  $7.1  
利率互换合约：
预付费用和其他费用$—  $—  其他应计费用和负债$0.6  $0.8  
国库锁定合同：
预付费用和其他费用$—  $—  其他应计费用和负债$—  $7.6  
未被指定为对冲工具的衍生工具
外币合约：
预付费用和其他费用$4.6  $9.0  其他应计费用和负债$4.3  $14.3  
商品衍生品合约：
预付费用和其他费用$0.9  $0.5  其他应计费用和负债$35.8  $25.4  
其他资产$0.7  $0.1  递延所得税和其他负债$22.0  $15.5  

我们在现金流对冲关系中指定的衍生工具在扣除所得税影响后，对我们的经营业绩以及其他全面收益(亏损)(“OCI”)的主要影响如下：
中的衍生工具
指定现金流
套期保值关系		网
得(损)
公认
在保监处		净收益(亏损)所在地
从以下位置重新分类
收益(亏损)与收益之比(AOCI)		网
得(损)
重新分类
来自美国运通保险公司(AOCI)
至收益(亏损)
(百万)
截至2020年5月31日的三个月
外币合约$(193.4) 销货$0.4  
产品销售成本(8.5) 
利率掉期合约(0.3) 利息费用(0.4) 
国库锁定合同(16.1) 利息费用—  
$(209.8) $(8.5) 
截至2019年5月31日的三个月
外币合约$(2.4) 销货$—  
产品销售成本3.6  
$(2.4) $3.6  

我们预计会有$44.1净亏损(扣除所得税影响)将在未来12个月内从累积的其他综合收益(亏损)(“AOCI”)重新归类到我们的经营业绩中。

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我们的非指定衍生工具对我们的经营结果的影响如下：
衍生工具说明
指定为对冲工具		净收益(亏损)所在地
在收入(亏损)中确认		网
得(损)
公认
在收入(亏损)中
(百万)
截至2020年5月31日的三个月： 
商品衍生品合约产品销售成本$(26.8) 
外币合约销售、一般和管理费用(25.9) 
$(52.7) 
截至2019年5月31日的三个月： 
商品衍生品合约产品销售成本$(15.9) 
外币合约销售、一般和管理费用(3.8) 
$(19.7) 

5. 金融工具的公允价值

权威性指引建立了计量公允价值的框架，包括计量公允价值时使用的投入的层次结构，通过要求在可用情况下使用最可观察的投入，最大限度地利用了可观察到的投入，并最大限度地减少了不可观察到的投入的使用。该层次结构包括三个级别：

•第一级投入是指相同资产或负债在活跃市场上的报价；
•第2级输入包括可观察到的数据点，例如活跃市场中类似资产或负债的报价，不活跃市场中相同资产或类似资产或负债的报价，以及直接或间接可观察到的资产和负债的波动率、利率和收益率曲线等输入(报价除外)；以及
•3级输入是资产或负债的不可观察的数据点，包括资产或负债的市场活动很少(如果有的话)的情况。

公允价值方法论
我们使用以下方法和假设来估计我们每类金融工具的公允价值：

外币和商品衍生品合约
公允价值是使用从独立定价服务获得的、进入估值模型的基于市场的投入来估计的。这些估值模型需要各种投入，包括适用的合同条款、市场外汇价格、市场商品价格、利率收益率曲线和货币波动性(第2级公允价值计量)。

利率互换和国库锁定合约
公允价值是根据各自交易对手的报价市场价格估计的。报价通过使用基于远期利率收益率曲线的贴现现金流计算来证实，远期利率收益率曲线是从独立定价服务(第2级公允价值计量)获得的。

天篷投资
股权证券、权证 –2017年11月的Canopy认股权证于2020年5月1日行使。有关2017年11月的天篷认股权证和相关工作的更多信息，请参阅附注8。

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用于估计檐篷认股权证公允价值的投入(全部定义见附注8)如下：
2020年5月31日 (1) (2)
2020年2月29日(2)
新的
A档
权证(3)
新的
B档
权证(4)
新的
A档
权证(3)
新的
B档
权证(4)
十一月
2017年的树冠
权证(3)
行权价格 (5)
C$50.40  C$76.68  C$50.40  C$76.68  C$12.98  
估值日期股价(6)
C$24.21  C$24.21  C$25.17  C$25.17  C$25.17  
剩余合同期限(7)
3.4年份6.4年份3.7年份6.7年份0.2年份
预期波动率(8)
70.0 %70.0 %70.0 %70.0 %105.3 %
无风险利率(9)
0.3 %0.4 %1.1 %1.1 %1.5 %
预期股息收益率(10)
0.0 %0.0 %0.0 %0.0 %0.0 %
(1)2017年11月的Canopy认股权证于2020年5月1日行使，因此截至2020年5月31日不包括在表格中。
(2)新C批认股权证的行使价格是根据Canopy普通股在紧接行使日期前五个交易日在多伦多证券交易所(“多伦多证券交易所”)的收市价按成交量加权平均数计算(“VWAP行使价格”)，由于没有分配公允价值，故不包括在表中。
(3)公允价值使用Black-Scholes期权定价模型(第2级公允价值计量)进行估算。
(4)公允价值是使用蒙特卡罗模拟(第2级公允价值计量)估计的。
(5)基于适用标的协议的行使价格。
(6)基于Canopy普通股在多伦多证券交易所(TSX)截至适用日期的收盘价。
(7)根据认股权证的到期日。
(8)基于对相关股权证券的历史和/或隐含波动率水平的考虑，以及对同业集团历史波动率水平的有限考虑。
(9)根据加拿大财政部目前可用的隐含收益率，发行剩余期限等于适用认股权证到期日的零息债券。
(10)基于历史股息水平。

债务证券，可转换 – 我们已选择公允价值选项来核算Canopy发行的可转换债务证券，金额为#加元。200.0百万美元，或$150.5百万美元(“Canopy债务证券”)。Canopy Debt Securities的利息收入采用实际利息法计算，并与利息支出的公允价值变动分开确认。Canopy债务证券的合同到期日为自发行之日起五年，但在发生某些事件时，任何一方都可以在到期日之前转换。在结算时，Canopy债务证券可以根据发行人的选择，以现金、发行人的股权或两者的组合进行结算。公允价值是使用二项式网格期权定价模型(第2级公允价值计量)估计的，该模型包括基于截至票据发行日期的隐含利差对信用利差的估计。

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用于估计Canopy债务证券公允价值的投入如下：
五月三十一日，
2020		二月二十九日，
2020
折算价格(1)
C$48.17  C$48.17  
估值日期股价(2)
C$24.21  C$25.17  
剩余期限(3)
3.1年份3.4年份
预期波动率(4)
60.3 %58.2 %
无风险利率(5)
0.3 %1.1 %
预期股息收益率(6)
0.0 %0.0 %
(1)基于可由发行人选择将Canopy债务证券转换为股权股份或等值现金的利率。
(2)基于Canopy普通股在多伦多证券交易所(TSX)截至适用日期的收盘价。
(3)根据票据的合约到期日计算。
(4)基于标的股权证券的历史波动性水平，降低到未纳入期权定价模型的某些风险。
(5)根据目前加拿大国债的隐含收益率，发行期限等于债务证券剩余合同期限的零息债券。
(6)基于历史股息水平。

短期借款
我们的高级信贷安排下的循环信贷安排是一种可变利率票据，其中包括固定保证金，该保证金可根据我们的债务评级(如我们的高级信贷安排中的定义)进行调整。其公允价值是通过使用LIBOR加上从参与成员金融机构获得的反映当前市场状况的保证金对现金流进行贴现来估计的(第2级公允价值计量)。其余的票据，包括我们的商业票据，都是账面价值接近公允价值的浮动利率票据。

长期债务
我们2020年定期信贷协议和2020年3月定期信贷协议(均定义见附注9)下的定期贷款为浮动利率票据，其中包括根据我们的债务评级可调整的固定保证金。优先浮动利率票据为浮动利率票据，包括固定保证金。账面价值接近定期贷款的公允价值。其余长期债务(主要为固定利率)的公允价值是通过使用类似期限和期限的债务目前可用的利率对现金流量进行贴现来估计的(第2级公允价值计量)。

我们某些金融工具的账面价值，包括现金和现金等价物、应收账款、应付账款和短期借款，由于这些工具的到期日相对较短，截至2020年5月31日和2020年2月29日的公允价值大致相同。截至2020年5月31日，包括当前部分在内的长期债务账面金额为美元。12,174.0100万美元，而估计公允价值为#美元。13,130.0百万截至2020年2月29日，包括当前部分在内的长期债务账面金额为美元。11,945.7100万美元，而估计公允价值为#美元。12,935.9百万

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经常性基数度量
下表列出了我们按估计公允价值经常性计量的金融资产和负债：
公允价值计量使用
引自
价格上涨
主动型
市场
(一级)		显着性
其他
可观测
输入量
(2级)		显着性
看不见的
输入量
(3级)		总计
(百万)
2020年5月31日
资产：
外币合约$—  $11.2  $—  $11.2  
商品衍生品合约$—  $1.6  $—  $1.6  
股权证券(1)
$—  $693.4  $—  $693.4  
天篷债务证券(Canopy Debt Securities)(1)
$—  $116.1  $—  $116.1  
负债：
外币合约$—  $113.2  $—  $113.2  
商品衍生品合约$—  $57.8  $—  $57.8  
利率掉期合约$—  $0.6  $—  $0.6  
2020年2月29日
资产：
外币合约$—  $96.3  $—  $96.3  
商品衍生品合约$—  $0.6  $—  $0.6  
股权证券(1)
$—  $991.5  $—  $991.5  
天篷债务证券(Canopy Debt Securities)(1)
$—  $125.6  $—  $125.6  
负债：
外币合约$—  $34.4  $—  $34.4  
商品衍生品合约$—  $40.9  $—  $40.9  
利率掉期合约$—  $0.8  $—  $0.8  
国库锁定合同$—  $7.6  $—  $7.6  
(1)
我们证券的公允价值变动的未实现净收益(亏损)按在未合并投资的收益(亏损)中确认的公允价值计量如下：
在这三个月里
截至5月31日，
20202019
(百万)
2017年11月天篷认股权证 (i)
$(61.8) $(134.1) 
2018年11月天篷认股权证 (Ii)
(123.0) (660.8) 
天篷债务证券(Canopy Debt Securities)(12.5) (32.6) 
$(197.3) $(827.5) 
(i)
2017年11月的Canopy认股权证于2020年5月行使。有关2017年11月的天篷认股权证和相关工作的更多信息，请参阅附注8。
(Ii)
2018年11月天篷认股权证的条款于2019年6月修改。有关2018年11月的Canopy认股权证和相关修改的更多信息，请参阅附注8。

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非经常性基数度量
下表列出了我们在非经常性基础上按估计公允价值计量的资产和负债，并在本报告所述期间对其进行了减值评估：
公允价值计量使用总损失
引自
价格上涨
主动型
市场
(一级)		显着性
其他
可观测
输入量
(2级)		显着性
看不见的
输入量
(3级)		截至2020年5月31日的三个月
(百万)
持有待售的长期资产$—  $—  $784.0  $25.0  

持有待售的长期资产
在截至2020年5月31日的三个月内，与Wine and Spirits交易和其他Wine and Spirits交易相关的美元809.0在葡萄酒和烈性酒部门总的长期资产中，有100万美元被减记到估计的公允价值1美元。784.0百万美元，减去销售成本，导致亏损$25.0百万这一损失计入了我们综合经营业绩中待售资产的减值。这些资产主要包括商誉、无形资产，以及某些满足被归类为持有出售的必要条件的酒厂和葡萄园资产。我们目前对公允价值的估计是根据截至2020年5月31日的Wine and Spirits交易和其他Wine and Spirits交易的预期收益确定的，不包括或有对价，我们将在确定可实现时确认或有对价。

6. 商誉

商誉账面金额变动情况如下：
啤酒葡萄酒和烈酒固形
(百万)
余额，2019年2月28日$5,167.9  $2,920.9  $8,088.8  
采购会计分配(1)
—  58.8  58.8  
黑丝绒资产剥离—  (72.2) (72.2) 
外币换算调整0.2  (9.5) (9.3) 
从持有待售资产重新分类(至)(2)
(4.7) (304.3) (309.0) 
平衡，2020年2月29日5,163.4  2,593.7  7,757.1  
外币换算调整(86.2) (0.6) (86.8) 
从持有待售资产重新分类(至)(2)
0.9  13.7  14.6  
平衡，2020年5月31日$5,078.1  $2,606.8  $7,684.9  
(1)购买会计分配主要与收购Nelson‘s Green Brier(葡萄酒和烈性酒)有关。
(2)主要与Wine and Spirits交易有关，与待售业务相关的商誉根据待售业务部分的相对公允价值以及剩余的葡萄酒、烈性酒和啤酒投资组合从持有待售资产重新分类(至)。相对公允价值是采用基于假设的收益法确定的，这些假设包括预计收入增长率、终端增长率、贴现率和其他预计财务信息。

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7. 无形资产

无形资产的主要组成部分如下：
2020年5月31日2020年2月29日
毛
携载
数量		网
携载
数量		毛
携载
数量		网
携载
数量
(百万)
应摊销无形资产
客户关系$87.6  $30.7  $87.4  $31.8  
其他20.4  0.3  20.2  0.3  
总计$108.0  31.0  $107.6  32.1  
不可摊销无形资产
商标2,704.4  2,686.8  
无形资产总额$2,735.4  $2,718.9  

2020年5月31日和2020年2月29日的无形资产余额不包括重新分类为持有待售资产的无形资产，这些资产主要包括 商标。截至2020年5月31日和2019年5月31日的三个月，我们没有产生续签或延长收购无形资产期限的费用。账面净值代表累计摊销后的账面净值。

8. 权益法投资

我们的权益法投资如下：
2020年5月31日2020年2月29日
账面价值
所有权百分比 (1)
账面价值
所有权百分比(1)
(百万)
冠层权益法投资$2,667.6  35.2 %$2,911.7  35.3 %
其他权益法投资(2)
218.1  
20%-50%
182.2  
20%-50%
$2,885.7  $3,093.9  
(1)反映我们对Canopy的所有权权益有两个月的滞后，因此，不包括2020年5月的Canopy投资，见下文定义的术语。
(2)2020年5月31日和2020年2月29日的其他权益法投资余额不包括重新分类为待售资产的投资。

冠层权益法投资
2017年11月，我们收购了18.9百万股普通股，相当于9.9位于加拿大安大略省的Canopy Growth Corporation(“2017年11月Canopy Investment”)的%所有权权益，该公司是一家上市公司，也是医疗和娱乐大麻产品(“Canopy”)的领先供应商，外加使我们能够选择购买额外18.9百万股Canopy普通股(“2017年11月Canopy认股权证”)。

2017年11月的Canopy Investment从投资之日起至2018年10月31日按公允价值入账。自2018年11月1日起，2017年11月天冠投资已按权益法核算。2017年11月的Canopy认股权证从投资之日起至2020年4月30日按公允价值核算。请参阅下面的“冠层权益法投资”。

2018年11月1日，我们通过收购另一家公司，增加了我们在Canopy的所有权权益104.52000万股普通股(“2018年11月Canopy投资”)(见下文“Canopy Equity Method Investment”)，外加权证，使我们可以选择购买额外的139.7百万种常见
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Canopy的股份(“2018年11月Canopy认股权证”，连同2018年11月的Canopy投资，“2018年11月Canopy交易”)，加元5,078.7百万美元，或$3,869.9百万2018年11月1日，我们在Canopy的所有权权益增加到36.6%，这使我们可以对树冠施加重大影响，但不能控制它。

2020年5月1日，我们以行使价格为加元的方式行使了2017年11月的Canopy认股权证12.98每股认股权证，加元245.0百万美元，或$173.9百万美元(“2020年5月冠层投资”)。我们在Canopy的所有权权益增加到38.6%通过锻炼。行使日的收盘价为加元。21.43。我们签订了外币远期合同，以固定2020年5月Canopy投资的美元成本。截至2020年5月31日的三个月，我们确认净亏损为$7.5本公司综合经营业绩内之销售、一般及行政开支为百万元，衍生工具到期时之支付列作权益法被投资人及证券投资活动之现金流量。

我们核算了2017年11月至11月的Canopy投资、2018年11月至2018年11月的Canopy投资以及2020年5月的Canopy投资，每一项投资均代表Canopy按权益法(“Canopy权益法投资”)集体投资于Canopy普通股。我们确认这项投资的收益(亏损)和相关活动的权益有两个月的滞后。因此，我们确认收益(亏损)和相关活动中的权益为$(377.6)2020年1月1日至2020年3月31日期间，在截至2020年5月31日的三个月的合并财务报表中)百万美元，以及(106.0)2019年1月1日至2019年3月31日期间，在截至2019年5月31日的三个月的合并财务报表中。截至2020年5月31日止三个月及截至2019年5月31日止三个月，Canopy Equity Method Investment及相关活动之收益(亏损)权益包括(但不限于)重组及其他战略性业务发展成本、与已确定存续无形资产估计可用年期相关之摊销、存货递增流转，以及与Canopy定期股权发行导致我们Canopy所有权百分比变动相关之未实现损益(亏损)。

2018年11月的Canopy认股权证最初包括88.5百万份认股权证(“A部分认股权证”)及51.2百万份认股权证(“B部分认股权证”)。A部分认股权证可立即行使，行使价为#加元。50.40每股认股权证股份。B部分认股权证可在A部分认股权证全部行使后行使，行使价格基于Canopy普通股在紧接行使日期前五个交易日在多伦多证券交易所的收盘价的成交量加权平均价。2018年11月的Canopy认股权证最初于2021年11月到期，并自投资之日起按公允价值入账。

于2019年6月，Canopy股东批准修订2018年11月Canopy认股权证及若干其他权利的条款(“2019年6月认股权证修订”)，并批准修订生效所需的其他批准。这些变化是Canopy有意收购Areage Holdings，Inc.的结果。(“种植面积”)在美国联邦大麻合法化的情况下，受某些条件限制(“种植面积交易”)。作为修改的结果，我们继续可以选择购买额外的139.7行使最初于2018年11月收到的认股权证时，Canopy的普通股为100万股；然而，该期权现在包括三批认股权证，包括88.5百万份认股权证(“新一批A类认股权证”)，38.4百万份认股权证(“新一批B类认股权证”)，以及12.8百万份认股权证(“新一批C级认股权证”，与新一批A级认股权证及新一批B级认股权证，统称为“2018年11月新一批天篷认股权证”)。新一批A级认股权证的行权价为1加元。50.40每股认股权证股票，目前可行使，但现在将于2023年11月1日到期。新的B批认股权证现在的行权价为#加元。76.68每股认股权证和新一批认股权证均有VWAP行使价。新的B部分权证和新的C部分权证现在的到期日是2026年11月1日。

2019年6月获得的与面积交易相关的其他权利包括股份回购信贷，以及在公开市场或私人协议交易中购买Canopy普通股的能力。如果Canopy没有购买27,378,866Canopy普通股或加元1,583.02019年4月至18日至全面行使后两年期间注销价值100万股的Canopy普通股
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在新的A部分认股权证之后，我们将获得一笔金额，该金额将减少每次行使新的B部分认股权证和新的C部分认股权证时应支付的总行权价。贷方的金额将等于加元与加元之间的差额。1,583.0百万元及Canopy在购买其普通股以供注销时实际支付的价格。如果我们选择在公开市场或与现有持有人私下协议购买Canopy普通股，每收购一股Canopy普通股，新的B部分认股权证或新的C部分认股权证的数量将减少1股，最高合计减少20一百万张逮捕令。如果我们全面行使新的A股认股权证，获得股份回购信贷的可能性微乎其微，因此，没有分配公允价值。

Canopy拥有各种未偿还的可转换股权证券，主要包括授予其员工的股权奖励，以及向各种第三方发行的期权和认股权证，包括我们的2018年11月新的Canopy认股权证、Canopy债务证券和Areage金融工具(定义见下文)。截至2020年5月31日，转换其员工持有和/或由其他第三方持有的Canopy股权证券(不包括我们2018年11月的新Canopy认股权证、Canopy债务证券和Areage金融工具)不会对Canopy的报告收益或亏损份额产生重大影响。此外，根据经修订和重述的投资者权利协议，我们有权按相关股权证券当时的当前价格购买Canopy的额外普通股，以使我们能够维持我们的相对所有权权益。如果我们行使所有2018年11月新的Canopy认股权证，可能会对我们在Canopy的报告收益或亏损中的份额产生重大影响，我们在Canopy的所有权权益预计将增加到50%以上。关于面积交易，Canopy拥有收购Areage 100%股份的看涨期权(“Areage金融工具”)，这将需要发行Canopy股份。如果Canopy行使Areage金融工具，可能会对Canopy的报告收益或亏损份额产生重大影响，我们在Canopy的所有权权益将减少，预计不再超过50%。

截至2020年5月31日，我们持有的所有Canopy认股权证的行使将需要大约美元的现金流出。5.610亿美元，基于2018年11月新的Canopy认股权证的条款。此外，截至2020年5月31日，Canopy Equity Method投资的公允价值为$2,499.2百万美元，基于标的股权证券截至该日的收盘价。当与冠层权益法投资的账面价值比较时，这一公允价值表明投资减值了#美元。168.3百万我们已评估截至2020年5月31日的Canopy Equity Method投资，并确定除临时减值外没有其他减值。我们的结论基于几个促成因素，包括：(I)公允价值一直低于账面价值的时间段；(Ii)预期Canopy的经营业绩将会改善；(Iii)预期Canopy的股价将在短期内回升；以及(Iv)我们持有投资直至复苏的能力和意图。我们将继续审查非临时性减值的冠层权益法投资。如果Canopy的股价在短期内没有回升或我们对Canopy预期经营业绩和现金流的预期下降，我们的Canopy权益法投资可能会出现未来减值，这可能受到多种因素的影响，包括不利的市场状况和新冠肺炎的经济影响。
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下表列出了根据美国公认会计原则列报的Canopy公司的财务信息摘要。我们在Canopy的收益(亏损)中确认我们的权益有两个月的滞后。因此，在截至2020年5月31日和2019年5月31日的三个月业绩中，我们分别确认了Canopy在2020年1月至3月和2019年1月至3月期间的收益(亏损)份额。所显示的金额代表了Canopy在各个时期的运营结果的100%。截至2020年5月31日的三个月，包括旨在改善Canopy的组织重点、简化运营并使生产能力与预计需求保持一致的成本。
在这三个月里
截至5月31日，
20202019
(百万)
净销售额$80.3  $70.7  
毛利(亏损)$(57.3) $11.3  
净收益(损失)$(973.6) $(268.9) 
可归因于树冠的净收益(亏损)$(953.4) $(284.1) 

其他权益法投资
2020年4月，我们投资了一项按照权益法核算的葡萄酒业务。我们将在葡萄酒和烈性酒部门的合并财务报表中确认我们在收益(亏损)中的权益份额。

后续事件
新的种植面积协议
2020年6月，Canopy宣布双方同意修改种植面积交易及相关种植面积金融工具(“新种植面积协议”)。新种植面积协议降低了(I)在美国联邦大麻合法化时要求交换种植面积股票的树冠股份比例，以及(Ii)将受固定交换比例限制的种植面积股票数量从100%至70%，以英亩已发行和流通股的百分比计算。修改后的协议还有待种植面积、股东和监管部门的批准。发行Canopy股票以换取美国联邦大麻合法化后的种植面积股票将减少我们在Canopy的所有权权益，并可能对Canopy的报告收益或亏损份额产生重大影响。

9. 借款

借款包括以下内容：
2020年5月31日二月二十九日，
2020
电流长期总计总计
(百万)
短期借款
商业票据$—  $238.9  
$—  $238.9  
长期债务
定期贷款信贷安排$24.6  $1,015.1  $1,039.7  $1,295.7  
高级注释499.4  10,612.9  11,112.3  10,624.7  
其他10.7  11.3  22.0  25.3  
$534.7  $11,639.3  $12,174.0  $11,945.7  

高级信贷安排
2020年3月，本公司(以下简称“CB国际”)的全资子公司CB和International Finance S.àR.L.(以下简称“CB International”)以公司若干子公司为担保人，以美国银行(Bank of America，N.A.)为行政管理人
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代理(“行政代理”)与若干其他贷款人订立重述协议(“2020重述协议”)，修订及重述2018年信贷协议(经2020年重述协议“2020信贷协议”修订及重述)。2020年信贷协议规定了总额为#美元的循环信贷安排。2.0十亿。2020年重述协议带来的主要变化是：

•解除附属担保，终止担保协议；
•包括与终止担保协议有关的母担保条款；
•取消若干与定期贷款有关的条文，因为没有尚未偿还的定期贷款；以及
•修订LIBOR后续利率条款，允许使用基于纽约联邦储备银行管理的有担保隔夜融资利率(“SOFR”)的利率。

在我们2020年的信贷协议中删除所有附属担保人后，附属担保人将自动从与我们的未偿还优先票据相关的契约中解除。

2020年定期信贷协议
于二零二零年三月，本公司、本公司若干附属公司作为担保人、行政代理及若干其他贷款人订立定期贷款重述协议(“定期贷款重述协议”)，修订及重述定期信贷协议(经定期贷款重述协议“2020定期信贷协议”修订及重述)。定期信贷协议规定总信贷额度为#美元。1.5亿美元，其中包括$500.0百万美元的三年期定期贷款安排(“三年期贷款安排”)和#美元1.0亿美元的五年期定期贷款安排(“五年期贷款安排”)。定期贷款重述协议影响的本金变化包括：

•取消附属担保并终止各自的担保协议；以及
•修订LIBOR后续利率条款，以允许使用基于SOFR的利率。

2020年3月定期信贷协议
于二零二零年三月，本公司、本公司若干附属公司作为担保人、美国银行(北卡罗来纳州)作为行政代理及贷款人(“贷款人”)订立二零二零年定期贷款重述协议(“二零二零年定期贷款重述协议”)，修订及重述二零一九年定期信贷协议(经二零二零年定期贷款重述协议“二零二零年三月定期信贷协议”修订及重述)。2020年3月的定期信贷协议规定491.3百万的五年期定期贷款安排(“2019年五年期贷款安排”)。2020年定期贷款重述协议影响的主要变化包括：

•取消附属担保并终止各自的担保协议；以及
•修订LIBOR后续利率条款，以允许使用基于SOFR的利率。

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目录
截至2020年5月31日，2020年信贷协议、2020年定期信贷协议和2020年3月定期信贷协议下的总信贷安排包括以下内容：

数量成熟性
(百万)
2020年信贷协议
循环信贷安排 (1) (2)
$2,000.0  2023年9月14日
2020年定期信贷协议
三年期定期贷款 (1) (3)
$500.0  2021年11月1日
五年期贷款 (1) (3)
1,000.0  2023年11月1日
$1,500.0  
2020年3月定期信贷协议
2019年五年期贷款(1) (3)
$491.3  2024年6月28日
(1)合同利率根据我们的债务评级(如各自协议中的定义)而变化，是LIBOR加保证金的函数，或基本利率加保证金的函数，或者在某些LIBOR无法充分确定或无法获得的情况下，替代基准利率加保证金的函数。
(2)我们和/或CB International是美元以下的借款人2,000.0百万循环信贷安排。包括最高金额为$的信用证的子融资。200.0百万
(3)我们是三年期贷款、五年期贷款和2019年五年期贷款的借款人。

截至2020年5月31日，关于根据2020年信贷协议、2020年定期信贷协议和2020年3月定期信贷协议借款的信息如下：
2020年信贷协议2020年定期积分
协议书		2020年3月定期信贷协议
旋转
学分
设施
三年期
术语
设施(1) (2)
五年期
术语
设施(1) (2)
2019年五年期贷款(1)
(百万)
未偿还借款$—  $249.8  $317.1  $472.8  
利率，利率— %1.5 %1.6 %1.2 %
Libor保证金— %1.13 %1.25 %0.88 %
未偿还信用证$11.8  
剩余借款能力(3)
$1,988.2  
(1)未偿还定期贷款工具借款是扣除未摊销债务发行成本后的净额。
(2)未偿还借款反映了$250.0百万澳元645.0根据我们的2020年定期信贷协议，三年期贷款和五年期贷款的部分预付金额分别为100万美元。
(3)扣除未偿还的循环信贷融资借款、2020年信贷协议项下的未偿还信用证和我们的商业票据计划下的未偿还借款(不包括未摊销贴现)(见“商业票据计划”)。

我们和我们的子公司必须遵守2020年信贷协议、2020年定期信贷协议和2020年3月定期信贷协议中包含的契诺，包括限制产生额外债务、额外留置权、合并和合并、与附属公司的交易以及销售和回租交易，在每种情况下，都受到许多条件、例外情况和门槛的限制。金融契约限制在最低利息覆盖率和最高净杠杆率。

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目录
商业票据计划
我们有一个商业票据计划，规定发行的本金总额最高可达#美元。2.0数十亿美元的商业票据。我们的商业票据计划得到了我们2020年信贷协议下循环信贷安排下未使用的承诺的支持。因此，我们商业票据计划下的未偿还借款减少了我们2020年信贷协议下循环信贷安排下的可用金额。截至2020年5月31日，我们有不是的我们商业票据计划下的未偿还借款。

利率掉期合约
我们有未完成的利率互换协议，这些协议被指定为#美元的现金流对冲。375.0我们浮动伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)债务的1000万美元。由于这些对冲措施，我们已将利率固定在#美元。375.0我们浮动伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)债务中的400万美元，平均利率为1.92019年7月1日至2020年7月1日期间的%(不包括借款利润率)。

国库锁定合同
2020年2月和3月，我们签订了国库锁定协议，这些协议被指定为现金流对冲。由于这些对冲措施，我们将10年期国库券利率定为1美元。500.0百万美元的未来债券发行，平均利率为1.2%(不包括借款利润率)。2020年4月，我们结清了所有未结清的国库锁合同，并确认了扣除所得税影响后的未实现亏损#美元。21.8累计其他综合收益(亏损)百万元。这笔损失将在10年内摊销为利息支出。请参阅下面的“高级说明”。

高级注释
2020年4月，我们发行了$1,200.0发行本金总额为百万元的高级债券(“2020年4月高级债券”)。这次发行的收益，扣除贴现和债券发行成本后为#美元。1,183.4百万2020年4月的高级债券包括：
日期救赎
校长成熟性利息支付声明赎回率陈述基点
(单位为百万，不包括基点)
2.875高级注释百分比 (1) (2)
$600.0  2030年5月5月/11月2030年2月35  
3.75高级注释百分比(1) (2)
$600.0  2050年5月5月/11月2049年11月40  
(1)优先无担保债务，其偿还权与我们所有现有和未来的优先无担保债务同等。
(2)在契约规定的赎回日期之前的任何时间，我们的选择权可以全部或部分赎回，赎回利率等于100未偿还本金的%，加上应计和未付利息，以及基于调整后的国库利率的未来付款的现值加上契约中规定的基点的全额付款。在规定的赎回日期或之后，可在任何时间以相当于以下金额的赎回价格按我们的选择权赎回全部或部分100未偿还本金的%，外加应计和未付利息。

2017年11月，我们发行了美元700.0本金总额为百万美元2.252020年11月到期的优先债券百分比(“2017年11月到期的2.25%优先债券”)。2020年5月27日，我们用2020年4月高级债券的收益偿还了2017年11月至2017年11月的2.25%高级债券。本票据于到期前赎回，赎回价格相等于未偿还本金的100%，另加应计及未付利息及全数付款$。6.2百万全部付款包括在我们的综合经营业绩中的债务清偿损失中。

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偿还债务
截至2020年5月31日，长期债务义务项下规定的本金偿还(不包括未摊销债务发行成本和未摊销折扣$70.0百万美元和$18.32021财年剩余9个月以及随后5个财年及以后每年的(分别为600万美元)如下：

(百万)
2021$26.8  
20221,432.2  
20231,828.9  
20241,393.7  
2025780.7  
2026400.0  
此后6,400.0  
$12,262.3  

后续事件
2020年定期信贷协议
2020年7月，我们预付了剩余的未偿还借款#美元。317.5在我们的五年期贷款中获得了100万美元，并额外赚取了$25.0根据我们的2020年定期信贷协议，三年期贷款的部分预付款为100万美元。

10. 所得税

截至2020年5月31日的三个月，我们的有效税率为153.1税费的百分比与43.9截至2019年5月31日的三个月税收优惠的百分比。

在截至2020年5月31日的三个月里，我们的有效税率高于联邦法定税率21%，主要原因是：

•我们在Canopy和Canopy的投资的公允价值变动导致的未实现亏损净额在收益(亏损)中的估值免税额；以及
•对现有资本损失结转的估值免税额；部分抵消为
•对我们的外国企业适用较低的实际税率的好处。

截至2019年5月31日的三个月，我们的有效税率高于联邦法定税率21%，主要是由于我们在Canopy的投资公允价值变化产生的未实现净亏损。我们的有效汇率得益于以下几点：

•转回与原酒类交易相关的资本损失结转计价额度；
•确认股票薪酬奖励活动带来的所得税净收益，以及
•降低适用于我国外商的有效税率。

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11. 股东权益

普通股
已发行普通股和库存股以及相关股份的数量如下：
普通股库房股票
甲类乙类第1类甲类乙类
2020年2月29日的余额186,090,745  28,300,206  1,692,227  18,256,826  5,005,800  
股份的转换2,532  (2,532) —  —  —  
股票期权的行使—  —  2,576  (44,593) —  
有限制股份单位的归属(1)
—  —  —  (76,019) —  
业绩份额单位的归属(1)
—  —  —  (17,335) —  
2020年5月31日的余额186,093,277  28,297,674  1,694,803  18,118,879  5,005,800  
2019年2月28日的余额185,740,178  28,322,419  1,149,624  18,927,966  5,005,800  
股份的转换133,667  (55) (133,612) —  —  
股票期权的行使—  —  2,107  (173,725) —  
有限制股份单位的归属(1)
—  —  —  (88,683) —  
业绩份额单位的归属(1)
—  —  —  (29,015) —  
取消限售股份—  —  —  444  —  
2019年5月31日的余额185,873,845  28,322,364  1,018,119  18,636,987  5,005,800  
(1) 扣除以下为满足预扣税款要求而预扣的股份：
在截至的三个月内
5月31日，
2020
限售股单位37,506  
绩效共享单位9,433  
2019
限售股单位48,562  
绩效共享单位17,439  

股票回购
2018年1月，我们的董事会授权回购高达$3.0我们A类普通股和B类可转换普通股各10亿股(《2018年授权书》)。董事会没有具体说明这一授权到期的日期。根据2018年授权回购的股份已成为库藏股。

截至2020年5月31日，根据2018年授权回购的股份总数如下：
A类普通股
回购
授权		美元价值
的股份
已回购		数量
股份
已回购
(单位：百万，共享数据除外)
2018年授权$3,000.0  $1,045.9  4,897,605

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12. 可归因于CBI的每股普通股净收益(亏损)

在截至2020年5月31日和2019年5月31日的三个月里，使用两级法计算了A类普通股和B类可转换普通股稀释后的每股普通股净收益(亏损)。普通股基本净收益(亏损)和稀释后净收益(亏损)的计算方法如下：
在截至的三个月内
2020年5月31日2019年5月31日
普通股普通股
A类 (1)
B类
A类 (1)
B类
(单位为百万，每股数据除外)
可归因于CBI分配的净收益(亏损)-
基本的和稀释的		$(158.0) $(19.9) $(217.7) $(27.7) 
加权平均已发行普通股-
基本的和稀释的		169.604  23.293  168.118  23.317  
可归因于CBI的每股普通股净收益(亏损)-
基本的和稀释的		$(0.94) $(0.86) $(1.30) $(1.19) 
(1)
我们已将以下已发行的加权平均普通股从每股普通股稀释净收益(亏损)的计算中剔除，因为包括这些股票的效果将是反稀释的：
在截至的三个月内
2020年5月31日2019年5月31日
(百万)
B类可转换普通股23.293  23.317  
基于股票的奖励，主要是股票期权1.908  3.433  

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13. 可归因于CBI的综合收益(亏损)

综合收益(亏损)包括净收益(亏损)、外币换算调整、衍生工具净未实现收益(亏损)、养老金/退休后调整以及我们在权益法投资中的保险份额。可归因于CBI的净收益(亏损)与归因于CBI的全面收益(亏损)的对账如下：
税前
数量		税费(费用)
效益		消费税净额
数量
(百万)
截至2020年5月31日的三个月
可归因于CBI的净收益(亏损)$(177.9) 
可归因于CBI的其他全面收益(亏损)：
外币换算调整：
净收益(亏损)$(619.9) $—  (619.9) 
改叙调整—  —  —  
在其他综合收益(亏损)中确认的净收益(亏损)(619.9) —  (619.9) 
现金流套期保值的未实现收益(亏损)：
导数净收益(亏损)(200.5) 5.3  (195.2) 
改叙调整7.7  (0.5) 7.2  
在其他综合收益(亏损)中确认的净收益(亏损)(192.8) 4.8  (188.0) 
养恤金/退休后调整：
精算净收益(亏损)0.5  (0.2) 0.3  
改叙调整—  —  —  
在其他综合收益(亏损)中确认的净收益(亏损)0.5  (0.2) 0.3  
保监处在权益法投资中的份额
净收益(亏损)52.5  (1.0) 51.5  
改叙调整—  —  —  
在其他综合收益(亏损)中确认的净收益(亏损)52.5  (1.0) 51.5  
可归因于CBI的其他全面收益(亏损)$(759.7) $3.6  (756.1) 
可归因于CBI的综合收益(亏损)$(934.0) 
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税前
数量		税费(费用)
效益		消费税净额
数量
(百万)
截至2019年5月31日的三个月
可归因于CBI的净收益(亏损)$(245.4) 
可归因于CBI的其他全面收益(亏损)：
外币换算调整：
净收益(亏损)$18.3  $—  18.3  
改叙调整—  —  —  
在其他综合收益(亏损)中确认的净收益(亏损)18.3  —  18.3  
现金流套期保值的未实现收益(亏损)：
导数净收益(亏损)(4.4) 1.7  (2.7) 
改叙调整(2.3) (0.6) (2.9) 
在其他综合收益(亏损)中确认的净收益(亏损)(6.7) 1.1  (5.6) 
养恤金/退休后调整：
精算净收益(亏损)0.1  —  0.1  
改叙调整—  —  —  
在其他综合收益(亏损)中确认的净收益(亏损)0.1  —  0.1  
保监处在权益法投资中的份额
净收益(亏损)(18.8) 4.4  (14.4) 
改叙调整—  —  —  
在其他综合收益(亏损)中确认的净收益(亏损)(18.8) 4.4  (14.4) 
可归因于CBI的其他全面收益(亏损)$(7.1) $5.5  (1.6) 
可归因于CBI的综合收益(亏损)$(247.0) 

扣除所得税影响的累计其他综合收益(亏损)包括以下组成部分：
外方
通货
翻译
调整数		网
未实现
得(损)
论导数
仪器		退休金/
退休后
调整数		保监处在权益法投资中的份额累积
其他
综合收益
(亏损)
(百万)
平衡，2020年2月29日$(345.7) $62.5  $(2.6) $19.5  $(266.3) 
其他全面收益(亏损)：
重新分类调整前的其他综合收益(亏损)(619.9) (195.2) 0.3  51.5  (763.3) 
从累计其他综合收益(亏损)中重新分类的金额—  7.2  —  —  7.2  
其他综合收益(亏损)(619.9) (188.0) 0.3  51.5  (756.1) 
平衡，2020年5月31日$(965.6) $(125.5) $(2.3) $71.0  $(1,022.4) 

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14. 业务细分信息

我们的内部管理财务报告包括三业务部门：(I)啤酒，(Ii)葡萄酒和烈性酒，以及(Iii)Canopy和我们在以下位置报告我们的运营结果四细分市场：三个(一) 啤酒(Ii) 葡萄酒及烈性酒；(Iii)企业营运及其他；及(Iv) 天篷。冠层权益法投资构成树冠线段。

在啤酒领域，我们的产品组合包括高端进口啤酒、精酿啤酒和替代饮料酒精品牌。我们拥有独家永久品牌许可证，可以在美国进口、营销和销售我们的墨西哥啤酒产品组合。在葡萄酒和烈性酒领域，我们销售的产品组合包括利润率更高、增长更快的葡萄酒品牌，并辅之以某些高端烈性酒品牌。公司运营和其他部分包括行政管理、公司发展、公司财务、公司增长和战略、人力资源、内部审计、投资者关系、法律、公关和信息技术等费用。以及我们通过公司风险投资功能进行的投资。公司营运及其他分部所包括的所有成本均为适用于综合集团的一般成本，因此不会分配至其他应呈报分部。公司运营和其他部门报告的所有成本不包括在我们的首席运营决策者(“CODM”)对其他应报告部门的运营收益(亏损)表现的评估中。业务部门反映了我们的运营是如何管理的，资源是如何分配的，高级管理层是如何评估运营业绩的，以及我们内部财务报告的结构。长期有形资产和按细分市场划分的总资产信息不会提供给我们的CODM因为它不是用来做出战略决策、分配资源或评估业绩的。

此外，管理层将影响可比性的项目(“可比调整”)排除在对每个经营部门业绩的评估之外，因为这些可比调整不能反映各部门的核心业务。分部经营业绩和分部管理薪酬根据核心分部营业收入(亏损)进行评估。因此，用于部门管理的激励性薪酬目的的业绩计量不包括这些可比调整的影响。

我们根据各自业务部门的营业收入(亏损)评估部门的经营业绩。影响各时期我们部门营业收入(亏损)可比性的可比调整如下：
在这三个月里
截至5月31日，
20202019
(百万)
产品销售成本
战略性业务开发成本$(24.3) $(44.5) 
非指定商品衍生合约的净收益(亏损)(26.8) (15.9) 
新冠肺炎增量成本(4.6) —  
未指定商品衍生合约的结算10.4  1.8  
加速折旧—  (3.5) 
库存递增流过—  (0.4) 
产品销售总成本(45.3) (62.5) 
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在这三个月里
截至5月31日，
20202019
销售、一般和管理费用
外币衍生品合约净收益(亏损)(8.0) —  
新冠肺炎增量成本(6.5) —  
重组和其他战略性业务发展成本(3.1) (23.6) 
交易、整合和其他与收购相关的成本(0.8) (2.3) 
其他收益(亏损)(1)
7.4  13.4  
销售、一般和管理费用合计(11.0) (12.5) 
持有待售资产的减值(25.0) —  
可比调整，营业收入(亏损)$(81.3) $(75.0) 
(1)截至2020年5月31日的三个月包括收益$8.8一百万美元与葡萄园拍卖有关。截至2019年5月31日的三个月包括收益$11.8100万美元，与我们在纳尔逊绿荆棘的所有权权益增加有关。

各分部的会计政策与我们2020年年报中包括的综合财务报表附注1中为本公司描述的会计政策相同。下面包括的Canopy部分金额代表Canopy公司报告结果的100%在两个月的滞后时间里，按照美国通用会计准则(GAAP)，然后从加元兑换成美元。虽然我们拥有Canopy不足100%的流通股，但Canopy的100%业绩包括在以下信息中，并随后被剔除，以与我们的合并财务报表. 段信息如下：
在这三个月里
截至5月31日，
20202019
(百万)
啤酒
净销售额$1,384.1  $1,477.4  
分部营业收入(亏损)$577.8  $580.6  
资本支出$108.3  $102.1  
折旧摊销$44.3  $54.3  
葡萄酒和烈酒
净销售额：
葡萄酒$499.6  $535.0  
神灵79.7  84.8  
净销售额$579.3  $619.8  
分部营业收入(亏损)$164.0  $160.8  
未合并投资的收益(亏损)$3.5  $4.0  
权益法投资(1)
$121.9  $82.7  
资本支出$9.5  $26.9  
折旧摊销$22.5  $25.0  
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在这三个月里
截至5月31日，
20202019
(百万)
企业运营和其他
分部营业收入(亏损)$(50.5) $(43.7) 
未合并投资的收益(亏损)$0.2  $(1.1) 
权益法投资$96.3  $68.4  
资本支出$26.4  $26.7  
折旧摊销$5.6  $5.3  
冠层
净销售额$80.3  $70.7  
分部营业收入(亏损)$(733.2) $(170.0) 
资本支出$70.0  $112.2  
折旧摊销$30.1  $17.6  
合并和淘汰
净销售额$(80.3) $(70.7) 
营业收入(亏损)$733.2  $170.0  
未合并投资的收益(亏损)$(31.7) $(54.4) 
权益法投资$2,667.5  $3,279.3  
资本支出$(70.0) $(112.2) 
折旧摊销$(30.1) $(17.6) 
可比调整
营业收入(亏损)$(81.3) $(75.0) 
未合并投资的收益(亏损)$(543.2) $(879.1) 
折旧摊销$—  $3.5  
固形
净销售额$1,963.4  $2,097.2  
营业收入(亏损)$610.0  $622.7  
未合并投资的收益(亏损)(2)
$(571.2) $(930.6) 
权益法投资(1)
$2,885.7  $3,430.4  
资本支出$144.2  $155.7  
折旧摊销$72.4  $88.1  
(1)
权益法投资在2020年5月31日的余额，不包括重新分类为待售资产的金额。
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(2)
非合并投资的收益(亏损)包括：
在这三个月里
截至5月31日，
20202019
(百万)
按公允价值计量的证券未实现净收益(亏损)$(197.3) $(827.5) 
天篷及相关活动的收益(亏损)权益(377.6) (106.0) 
其他权益法被投资人收益(亏损)中的权益3.7  3.0  
出售未合并投资的净收益(亏损)—  (0.1) 
$(571.2) $(930.6) 

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第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

引言

本MD&A提供有关我们的业务、当前发展、财务状况、现金流和运营结果的更多信息。阅读时应结合本公司的综合财务报表及其附注(“财务报表”)以及我们的2020年年度报告中的综合财务报表和附注。本次MD&A的组织方式如下：

•概述。 *这一部分提供了对我们业务的总体描述，我们认为这对于了解我们的运营结果、财务状况和潜在的未来趋势很重要。

•策略。    本节介绍我们的战略，并讨论最新发展、重大投资、收购和资产剥离。

•行动的结果。  *本节提供了我们在业务部门的基础上提交的截至2020年5月31日的三个月(“2021年第一季度”)和2019年5月31日(“2020年第一季度”)的运营结果分析。此外，还提供了影响结果可比性的重要交易和其他项目的简要说明。

•金融流动性和资金来源。因此，本节提供对我们的现金流、未偿债务的分析，并讨论可用于为我们的持续运营和未来承诺提供资金的财务能力，以及对其他融资安排的讨论。

概述

我们是一家国际饮料酒精公司，拥有广泛的消费者偏好的高端进口啤酒品牌，以及高端葡萄酒和烈性酒品牌。我们的许多产品在各自的类别中都是公认的领导者。在饮料酒精供应商中，我们是美国领先的零售增长动力之一。在美国市场，我们是第三大啤酒公司和领先的高端葡萄酒和烈性酒公司。

我们的内部管理财务报告由三个业务部门组成：(I)啤酒，(Ii)葡萄酒和烈性酒，(Iii)Canopy，我们分四个部分报告我们的经营业绩：(I)啤酒，(Ii)葡萄酒和烈性酒，(Iii)公司运营和其他，以及(Iv)Canopy。我们的冠层权益法投资构成树冠线段。

在啤酒领域，我们的产品组合包括高端进口啤酒、精酿啤酒和替代饮料酒精品牌。我们拥有独家永久品牌许可证，可以在美国进口、营销和销售我们的墨西哥啤酒组合。在葡萄酒和烈性酒领域，我们的投资组合包括利润率更高、增长更快的葡萄酒品牌。与某些高端烈性酒品牌相辅相成。公司运营和其他部分包括行政管理、公司发展、公司财务、公司增长和战略、人力资源、内部审计、投资者关系、法律、公关和信息技术等费用。以及我们通过公司风险投资功能进行的投资。公司营运及其他分部所包括的所有成本均为适用于综合集团的一般成本，因此不会分配至其他应呈报分部。公司运营和其他部门报告的所有成本不包括在我们的CODM对其他应报告部门的运营收入(亏损)表现的评估中。业务部门反映了我们的运营是如何管理的，资源是如何分配的，高级管理层是如何评估运营业绩的，以及我们内部财务报告的结构。

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战略

我们的总体战略是推动行业领先的增长，建立无与伦比的股东价值，并通过打造人们喜爱的品牌来塑造我们行业的未来。我们相信，分享祝酒词，在一天之后放松心情，庆祝里程碑，帮助人们建立联系，都是值得去争取的。我们将我们的投资组合定位为受益于消费者主导的高级化趋势，我们相信这将继续导致啤酒、葡萄酒和烈性酒类别的高端产品以更快的速度增长。我们专注于发展我们在消费者洞察和类别管理方面的专业知识，以及我们强大的分销商网络，这为我们提供了一条有效的进入市场的途径。此外，我们利用我们在整个饮料酒精市场的规模，我们的多元化水平对冲了我们的投资组合风险。除了发展我们现有的业务外，我们还专注于对利润率更高、增长更快、消费者主导、整合风险较低和/或填补我们投资组合空白的业务进行有针对性的收购和投资。我们还努力识别、满足并保持领先于不断发展的消费趋势和市场动态。请参阅“投资、收购和资产剥离”–Canopy Investments“，见下图。

我们努力加强我们的高端啤酒、葡萄酒和烈性酒品牌组合，并通过以下方式使自己脱颖而出：

•利用我们在整个饮料酒精行业的领先地位和我们与批发商和零售商的规模，扩大我们产品组合的分销；
•通过提供消费者和饮料酒精洞察力，加强与批发商和零售商的关系；
•投资于品牌建设和创新活动；
•通过识别、满足并保持领先于不断发展的消费者趋势和市场动态的以消费者为导向的产品，为我们的成功定位；
•通过扩大和提高生产能力，最大限度地提高资产利用率，实现经营效率；以及
•培养员工以提高在市场中的表现。

我们的啤酒业务战略专注于引领美国啤酒的高端市场，包括继续专注于通过扩大关键品牌的分销来扩大我们在美国的啤酒产品组合，以及在现有品牌组合中进行新产品开发和创新，以及我们墨西哥啤酒业务的持续扩张、建设和优化活动。此外，为了在美国高端啤酒市场不断增长的领域更充分地竞争，我们利用我们的创新能力推出了与消费者趋势保持一致的新品牌。 我们继续完善我们的选择，以优化我们啤酒部门的价值，并推动更多地关注我们的高表现进口产品组合和新产品推出。参见下面的“投资、收购和资产剥离-压舱点资产剥离”。

关于我们的啤酒业务战略，我们位于墨西哥科阿韦拉纳瓦的啤酒厂(“纳瓦啤酒厂”)自2013年6月被收购以来，其产能增加了两倍多。此外，我们正在继续投资扩大我们在墨西哥索诺拉奥布雷贡的啤酒厂业务(“奥布雷贡啤酒厂”)，那里的扩张预计将在2021年财政年度结束前完成，尽管进一步的新冠肺炎遏制措施可能会改变这一时间表。目前，我们已经暂停了所有墨西哥啤酒厂的建设活动，因为在墨西哥举行的一次公众咨询的结果是否定的，请参阅下面的“资本支出”。墨西哥的扩建、建设和优化工作继续与我们预期的未来增长预期保持一致。

我们在葡萄酒和烈性酒领域的业务战略是建立行业领先的高端葡萄酒和烈性酒品牌组合。我们正在投资以满足消费者不断变化的需求；通过消费者洞察力、感官专业知识和创新来打造品牌；以及刷新现有品牌，因为我们继续专注于将我们的品牌葡萄酒和烈性酒产品组合转向利润率更高、增长更快的品牌组合。我们将很大一部分销售和营销资源用于在美国销售的知名葡萄酒和烈性酒品牌，其中包括美国Power Brands(“Power Brands”)，因为它们代表了我们美国葡萄酒和烈性酒的大部分
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收入和盈利能力，通常在各自的价格类别中拥有强大的地位。这些品牌和/或品牌组合包括：
葡萄酒品牌葡萄酒组合
品牌论		白酒品牌
●  7个月
●  旱地
●  西米
●  查尔斯·史密斯
●  卡萨·诺布尔(Casa Noble)
●  傲罗
●  金·克劳福德(Kim Crawford)
●  开口枪管
●  囚犯
● 高西部
●  香槟Palmer&Co
●  美美
●  罗伯特·蒙达维
●  米坎波
●  库珀与小偷
●  维德山(Mount Veeder)
●  施罗德
●  纳尔逊绿荆棘
●  工匠工会
●  诺比洛(1)
●  斯维德卡
●  Cuvée Sauvage
●  鲁菲诺
●  真正的麦考伊
(1)请参阅下面的“业务转型-葡萄酒和烈酒交易”。
我们将创新和投资资金集中在我们投资组合中的那些品牌上，这些品牌使我们能够从消费者主导的高端趋势中受益。此外，在葡萄酒和烈性酒交易以及其他葡萄酒和烈性酒交易方面，我们希望通过推动对高端Power Brands的更多关注来优化我们葡萄酒和烈性酒产品组合的价值，以加速增长和提高整体运营利润率。在可行的市场上，我们签订了巩固我们在美国的分销网络的合同安排，以获得专注于我们的美国葡萄酒和烈性酒产品组合的专用分销商销售资源，以推动有机增长。这个合并的美国分销网络目前约占我们品牌葡萄酒和烈性酒在美国销量的65%。在整个合同条款中，我们通常预计每年向这些分销商的出货量与分销商向零售商的出货量基本相等。

我们产品的营销、销售和分销都按地理位置进行管理，以便充分利用领先的市场地位。此外，我们每个市场的市场动态和消费者趋势都有所不同。在我们在美国的主要市场内，我们提供进口啤酒、精酿啤酒、替代饮料酒精、品牌葡萄酒和烈性酒类别的一系列饮料酒精产品，通常利用独立的分销网络用于(I) 我们的啤酒组合和(Ii) 我们的葡萄酒和烈性酒组合。我们产品的环境在我们的每个市场都很有竞争力。

我们通过投资世界领先的多元化大麻公司Canopy，补充了我们在相邻类别的整体饮料酒精战略。这些投资符合我们的长期战略，即识别、满足并保持领先于不断发展的消费趋势和市场动态，它们代表着我们战略关系的重大扩展，将Canopy定位为大麻生产、品牌、知识产权和零售领域的全球领先者。

我们仍然致力于我们的长期财务模式：增长销售额，扩大利润率，增加现金流，以实现每股收益增长，维持我们的目标杠杆率，并通过支付季度现金股息和定期股票回购向股东提供回报。

近期发展

新冠肺炎
我们有一个现有的危机管理委员会，自2020年1月以来一直在密切监测导致新冠肺炎的病毒对我们公司和我们员工的影响。2020年3月，世界卫生组织(“世卫组织”)确认新冠肺炎为大流行。新冠肺炎严重制约了世界范围内的经济活动水平。针对新冠肺炎，许多国家、州、城市和其他地理区域的政府采取了预防或保护措施，如限制旅行和商务活动，建议或要求个人限制或放弃外出时间。下令暂时关闭企业，许多其他企业自愿暂时关闭。此外，个人的旅行能力由于强制旅行限制而受到限制，并可能进一步受到限制。
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通过额外的自愿或强制关闭与旅行相关的企业。在我们销售产品的关键市场，饮料酒类行业已被归类为必备业务。

我们已实施多项措施以减少病毒的传播，包括在家工作、限制访客到我们的生产地点、将生产工人分开、减少现场生产劳动力水平、在工人进入设施前接受检查、推行社交距离，以及鼓励员工遵守疾病控制中心(“疾控中心”)和世界卫生组织建议的预防措施。这些预防措施行之有效，本港劳动人口中新冠肺炎个案的数目微乎其微就证明了这一点。由于我们的非生产型员工能够使用各种技术工具远程工作，因此我们能够维持我们的运营以及对财务报告和披露的内部控制。

新冠肺炎的遏制措施主要影响了我们：(I)由于酒吧和餐厅关闭导致我们内部业务中产品的消耗量减少，以及(Ii)与我们在墨西哥的主要啤酒厂生产活动减少有关的出货量减少。从历史上看，我们的内部业务约占我们啤酒、葡萄酒和烈性酒消耗量的10%至15%。美国各州正在重新开放他们的经济，包括酒吧和餐馆，我们预计这将开始增加我们内部的消耗量。内部部署业务的减少被包括电子商务在内的外部部署业务的增加部分抵消，后者自2020年3月以来一直在增加。

目前，我们的酿酒厂、酿酒厂和装瓶设施都在接近正常产能。2020年6月，我们在墨西哥的主要啤酒厂的啤酒产量恢复到正常水平。我们预计，与新冠肺炎相关的墨西哥啤酒生产放缓的影响将持续到2021年财年第二季度。我们最近开始重新开放我们的招待、品尝室、零售店、餐厅和其他非必要的公共设施。我们的供应链和分销渠道没有受到实质性影响，我们正在努力重建我们的产品供应，以满足预测的需求。由于生产水平下降，我们正在密切监控经销商库存，以优化库存水平。预计在2021财年第三季度，产品库存将恢复到更正常的水平。

我们还受到墨西哥政府采取的遏制行动的影响，包括暂停Obregon酿酒厂的扩张活动。2020年6月，我们恢复了计划中的额外500万升扩建工程。扩建预计将在2021年财政年度结束前完成，尽管与新冠肺炎相关的任何进一步遏制行动都可能改变这一时间表。

我们无法估计新冠肺炎对我们的业务、财务状况、经营业绩和/或现金流的长期影响。我们相信，在我们20亿美元的循环信贷安排下，我们从运营现金流、手头现金和可用性方面有足够的流动性可用。我们预计将继续进入资本市场，并继续向股东返还价值。

移情酒
2020年6月，我们收购了同理心葡萄酒公司，主要包括收购商誉、商标和库存，外加基于业绩的五年收益。此次收购包括一个数字本土葡萄酒品牌，加强了我们在直接面向消费者和电子商务市场的地位。同理心葡萄酒公司的运营结果将在葡萄酒和烈性酒部门报告，并将从收购之日起包括在我们的综合运营结果中。

保罗·马森交易记录
2020年6月，我们达成了保罗·马森(Paul Masson)的交易。保罗·马森的交易正在接受联邦贸易委员会的审查和批准，预计将在2021财年第二季度完成。我们预计保罗·马森交易的净现金收益将主要用于减少未偿还借款。

集中业务交易
2020年6月，我们达成了浓缩业务交易。集中式业务交易正在接受联邦贸易委员会的审查和批准，预计将在2021财年第二季度完成。

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Nobilo葡萄酒交易
2020年6月，我们达成了一项最终协议，出售新西兰的Nobilo葡萄酒品牌和某些相关资产和负债，但须进行某些收购价格调整。最终协议与下文“业务转型-葡萄酒和烈性酒交易”中描述的条款大体一致。

新的种植面积协议
2020年6月，Canopy宣布了新的种植面积协议。新种植面积协议降低(I)在美国联邦大麻合法化时须交换种植面积股份的Canopy股份比率及(Ii)按固定交换比率计算的种植面积股份数目由100%减至70%，按Areage已发行及已发行股份的百分比计算。修改后的协议还有待种植面积、股东和监管部门的批准。发行Canopy股票以换取美国联邦大麻合法化后的种植面积股票将减少我们在Canopy的所有权权益，并可能对Canopy的报告收益或亏损份额产生重大影响。

投资、收购和资产剥离

冠层段
天篷投资
于2020年5月，我们以每股认股权证12.98加元(1.739亿美元)的行使价行使2017年11月1日的Canopy认股权证，使我们在Canopy的所有权权益增至38.6%。

我们确认我们的Canopy投资的公允价值变化产生的未实现净收益(亏损)在未合并投资的收益(亏损)中按公允价值计入如下：
日期
投资		投资第一
季
2021		第一
季
2020
(百万)
2017年11月
权证(1)
$(61.8) $(134.1) 
2018年6月可转换债务证券(12.5) (32.6) 
2018年11月权证(123.0) (660.8) 
$(197.3) $(827.5) 
(1)有关2020年5月天篷投资的更多信息，请参阅财务报表附注8。

我们预期按公允价值入账的Canopy投资价值于未来期间将会波动。我们评估了截至2020年5月31日的Canopy投资，并确定除临时性减值外没有其他减值。此外，自2018年11月1日起，我们对Canopy Equity Method投资的收益(亏损)和相关活动进行了两个月的滞后确认。因此，我们在2021年第一季度业绩中确认了我们在Canopy 2020财年第四季度收益(亏损)中的份额，即2020年1月至3月期间的收益(亏损)。我们在2020年第一季度业绩中确认了我们在2019年1月至3月Canopy 2019财年第四季度收益(亏损)中的份额。我们预计Canopy的收益在未来一段时间内将会波动。

截至2020年5月31日，其员工持有和/或由其他第三方持有的Canopy股权证券的转换，不包括我们2018年11月的新Canopy认股权证、Canopy债务证券和Areage金融工具，不会对Canopy的报告收益或亏损份额产生重大影响。此外，根据经修订和重述的投资者权利协议，我们有权按相关股权证券当时的当前价格购买Canopy的额外普通股，以使我们能够维持我们的相对所有权权益。如果我们行使2018年11月新的Canopy认股权证(2023年11月1日和2026年11月1日到期)，可能会对我们在Canopy报告的收益或亏损中的份额产生重大影响，我们在Canopy的所有权权益预计将增加到50%以上。关于面积交易，Canopy拥有需要发行Canopy股票的Areage Financial工具。如果Canopy行使面积金融工具，它可能会有一个
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对我们在Canopy的报告收益或亏损以及我们在Canopy的所有权权益中的份额的重大影响将会减少，预计不再超过50%。

如前所述，这些投资符合我们的长期战略，即识别、满足并保持领先于不断发展的消费趋势和市场动态，它们代表着我们战略关系的显著扩展，将Canopy定位为大麻生产、品牌、知识产权和零售领域的全球领先者。

啤酒分部
压载点资产剥离
2020年3月2日，我们出售了压舱点精酿啤酒业务，包括其相关的一些生产设施和啤酒酒吧。因此，我们的综合经营业绩包括我们的压舱点精酿啤酒业务截至资产剥离之日的经营业绩。此次资产剥离与我们将战略重点放在高表现的进口产品组合和新产品推出上是一致的。

葡萄酒和烈性酒细分市场
其他权益法投资
2020年4月，我们投资了一项按照权益法核算的葡萄酒业务。我们将在葡萄酒和烈性酒部门的合并财务报表中确认我们在收益(亏损)中的权益份额。

黑丝绒资产剥离
2019年11月1日，我们以2.663亿美元的交易价值出售了黑丝绒加拿大威士忌业务和该品牌的相关生产设施，以及在该设施生产的加拿大威士忌品牌的子集，以及相关库存。因此，我们的综合经营业绩包括我们的加拿大威士忌业务截至资产剥离之日的经营业绩。我们收到了269.7-10万美元的现金收益，这取决于估计的营运资本调整。这一资产剥离与我们专注于高利润率、高增长品牌的战略重点是一致的。我们确认出售业务的净收益为7350万美元，主要是在2020财年第三季度。

纳尔逊对Green Brier的收购
2019年5月，我们将我们在Nelson‘s Green Brier的所有权权益增加到75%，从而整合了业务并确认了25%的非控股权益。此次收购包括一系列获奖的田纳西州工艺波旁威士忌和威士忌产品。业务合并的公允价值主要分配给商誉、商标、库存以及财产、厂房和设备。Nelson‘s Green Brier的运营结果在葡萄酒和烈性酒部门进行了报告，并从收购之日起就包含在我们的综合运营结果中。

业务转型

葡萄酒和烈性酒交易
2019年4月，我们与E.&J.Gallo酒厂(“Gallo”)达成了一项最终协议，出售我们的部分葡萄酒和烈性酒业务，包括大约30个利润率较低、增长较慢的葡萄酒和烈性酒品牌、酒庄、葡萄园、办公室和设施。

2019年12月，我们同意修改和取代最初的Wine and Spirits交易。对交易的修订解决了联邦贸易委员会提出的竞争担忧，这些担忧专门与起泡酒、白兰地、甜品酒和浓缩酒类别有关。因此，库克的加州香槟、J.Roget美国香槟、Paul Masson Grande Amber白兰地和我们的浓缩业务将被排除在最初的Wine and Spirits交易之外。于2020年5月，我们进一步修订原来的Wine and Spirits交易，将位于加州Madera的观澜湖酒厂及若干相关房地产、设备、合同及员工排除在外，导致调整后的交易价格约为7.83亿美元，如果在交易完成后两年内满足某些品牌表现拨备，则有可能赚取2.5亿美元的或有对价。进一步修订的葡萄酒和烈性酒交易是
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预计将在2021财年第二季度完成，并有待联邦贸易委员会的审查和批准。此外，在另一项单独但相关的交易中，我们同意在签署并交付进一步修订的Wine and Spirits交易的最终协议后，我们将达成协议，以1.3亿美元的价格将新西兰的Nobilo葡萄酒品牌和某些相关资产出售给Gallo。Nobilo Wine的交易预计将在2021财年第二季度末完成，并有待FTC的审查和批准。Nobilo交易的完成还取决于进一步修订的Wine and Spirits交易的完成。我们预计，从Wine and Spirits交易中获得的现金净收益将主要用于减少未偿还借款。Wine and Spirits的交易与我们对高利润率、高增长品牌的战略重点是一致的。

我们已经传达了我们保留库克加州香槟和J.J.罗杰美国香槟品牌的意向，以及考虑在最初的Wine and Spirits交易中出售的观澜湖酒庄。联邦贸易委员会目前正在审查我们未来支持这些品牌的业务计划。使命钟酒厂有能力支持这些保留品牌的生产。

其他葡萄酒和烈性酒交易
我们计划剥离保罗·马森·格兰德·琥珀白兰地品牌，并将从最初的葡萄酒和烈性酒交易中排除的业务集中到业务战略更一致的公司。

关于葡萄酒和烈性酒交易以及其他葡萄酒和烈性酒交易，截至2020年5月31日，我们的葡萄酒和烈性酒净资产为9.462亿美元，符合持有待售标准。

我们预计在葡萄酒和烈性酒交易以及其他葡萄酒和烈性酒交易结束后将不再作为我们合并业绩的一部分，包括在我们的经营业绩中的精选财务信息如下：
净销售额毛利
营销(1)
(百万)
2021年第一季度
葡萄酒和烈性酒部门业绩$187  $78  $1  
(1)包括在我们的综合经营结果中的销售、一般和管理费用。

有关这些最新发展、投资、收购和资产剥离以及业务转型更新的更多信息，请参阅财务报表附注3、5和8。


行动结果

财务亮点

以下讨论中提到的有机产品不包括剥离品牌活动对镇压点资产剥离(啤酒)和黑丝绒资产剥离(葡萄酒和烈性酒)的影响(视情况而定)。

2021年第一季度与2020年第一季度相比：

•我们的运营业绩受到以下负面影响：(I)Canopy的运营业绩和相关活动造成的权益损失以及(Ii)新冠肺炎的遏制措施影响了我们在墨西哥的主要啤酒厂的内部销售和生产活动，但与2020年第一季度相比，2021年第一季度我们在Canopy的投资的公允价值变化导致的未实现净亏损减少，部分抵消了这一影响。

•净销售额下降6%，原因是：(I)啤酒净销售额下降，这主要是由于新冠肺炎的遏制措施导致销量下降；(Ii)品牌销量导致的葡萄酒和烈性酒净销售额下降，主要是品牌销量下降，主要是品牌剥离以及内部和零售品鉴室关闭，原因是：(I)啤酒净销售额下降，主要是由于新冠肺炎的遏制措施导致销量下降，以及(Ii)品牌销量下降，主要是品牌以及内部和零售品鉴室的关闭
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由于新冠肺炎的遏制措施，啤酒和葡萄酒及烈性酒部门的定价带来的有利影响部分抵消了这一影响。

•营业收入(亏损)减少2%，主要是由于净销售量下降，以及主要与葡萄酒和烈性酒交易以及其他葡萄酒和烈性酒交易相关的长期资产减值，部分被啤酒和葡萄酒及烈性酒部门定价的有利影响以及主要由新冠肺炎遏制措施导致的啤酒部门营销支出减少所抵消。

•应占CBI的净亏损和应占CBI的稀释每股普通股净亏损主要是由于与我们在Canopy的投资相关的未合并投资的亏损减少所致，但与2020年第一季度的所得税收益相比，2021年第一季度的所得税拨备部分抵消了这一下降。

可比调整

管理层将影响可比性的项目排除在其对每个经营部门业绩的评估之外，因为这些可比调整不能反映各部门的核心业务。分部经营业绩和分部管理薪酬根据核心分部营业收入(亏损)进行评估。因此，用于部门管理的激励性薪酬目的的业绩计量不包括这些可比调整的影响。

正如本文和财务报表相关附注中更全面地描述的那样，影响我们各期分部业绩可比性的可比调整如下：
第一
季
2021		第一
季
2020
(百万)
产品销售成本
非指定商品衍生合约的净收益(亏损)$(26.8) $(15.9) 
战略性业务开发成本(24.3) (44.5) 
新冠肺炎增量成本(4.6) —  
未指定商品衍生合约的结算10.4  1.8  
加速折旧—  (3.5) 
库存递增流过—  (0.4) 
产品销售总成本(45.3) (62.5) 
销售、一般和管理费用
外币衍生品合约净收益(亏损)(8.0) —  
新冠肺炎增量成本(6.5) —  
重组和其他战略性业务发展成本(3.1) (23.6) 
交易、整合和其他与收购相关的成本(0.8) (2.3) 
其他收益(亏损)
7.4  13.4  
销售、一般和管理费用合计(11.0) (12.5) 
持有待售资产的减值(25.0) —  
可比调整，营业收入(亏损)$(81.3) $(75.0) 
未合并投资的收益(亏损)$(543.2) $(879.1) 

产品销售成本
未指定商品衍生合约
非指定商品衍生合约的净收益(亏损)是指非指定商品衍生合约公允价值变动的净收益(亏损)。净收益(亏损)在下列时间以外报告
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分部经营业绩，直至在分部经营业绩中确认相关风险敞口为止。结算时，非指定商品衍生合约公允价值变动的净收益(亏损)于适当的经营分部呈报，使我们经营分部的业绩能反映商品衍生合约的经济影响，而不会产生按公允价值计价的未实现波动。

战略性业务开发成本
我们确认的成本主要与超额库存的减记损失和合同终止有关，这是由于我们不断努力优化我们的投资组合，提高效率，并降低葡萄酒和烈性酒部门的成本结构。

新冠肺炎增量成本
我们确认了增加员工工资和支付危险费用的成本，与分销商的未使用啤酒桶报销计划相关的成本，购买个人防护设备的成本，以及更频繁和更彻底的设施清洁和消毒成本。

销售、一般和管理费用
外币衍生品合约净收益(亏损)
我们确认了净亏损，主要是与结算外币远期合同有关，这些远期合同是为了固定2020年5月Canopy投资的美元成本而签订的。

新冠肺炎增量成本
我们确认了支付给第三方总承包商以维持其在Obregon酿酒厂扩张活动的劳动力的成本，并确认了向员工支付递增工资和支付危险费用的成本。

重组和其他战略性业务发展成本
我们确认的成本主要与优化我们的产品组合、提高效率、降低葡萄酒和烈性酒部门的成本结构有关。

交易、整合和其他与收购相关的成本
我们确认了与我们的收购、资产剥离和投资相关的交易、整合和其他与收购相关的成本。

其他收益(亏损)
我们确认的其他收益(亏损)主要与出售葡萄园所确认的收益(2021年第一季度)以及我们之前持有的Nelson‘s Green Brier股权重新计量到收购日公允价值(2020年第一季度)有关。

持有待售资产的减值
我们确认了与Wine and Spirits交易和其他Wine and Spirits交易相关的待售长期资产的减值。

未合并投资的收益(亏损)
我们确认的未实现收益(亏损)主要来自(I)Canopy的股权亏损，这些亏损与旨在改善其组织重点、精简运营并使生产能力与预计需求保持一致的成本相关(2021年第一季度)，(Ii)我们的证券按公允价值计量的公允价值变化，以及(Iii)Canopy的运营业绩和相关活动的收益(亏损)中的股权。有关其他信息，请参阅财务报表附注5和8。

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2021年第一季度与2020年第一季度比较

净销售额
第一
季
2021		第一
季
2020		美元
变化		百分比
变化
(百万)
啤酒$1,384.1  $1,477.4  $(93.3) (6 %)
葡萄酒和烈酒：
葡萄酒499.6  535.0  (35.4) (7 %)
神灵79.7  84.8  (5.1) (6 %)
总酒类和烈性酒579.3  619.8  (40.5) (7 %)
冠层80.3  70.7  9.6  14 %
合并和淘汰(80.3) (70.7) (9.6) (14 %)
合并净销售额$1,963.4  $2,097.2  $(133.8) (6 %)

啤酒分部
第一
季
2021		第一
季
2020		美元
变化		百分比
变化
(以百万为单位，品牌产品，24盒，12盎司外壳当量)
净销售额$1,384.1  $1,477.4  $(93.3) (6 %)
出货量
总计76.2  82.1  (7.2 %)
有机(1)
76.2  81.3  (6.3 %)
耗竭体积(1) (2)
5.6 %
(1)包括2019年3月2日至2019年5月31日期间删除与镇流器点资产剥离相关的音量的调整。
(2)根据第三方数据，损耗是指分销商向零售客户发运我们各自品牌的产品。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/16918/000001691820000173/stz-20200531_g2.jpg
啤酒净销售额的下降主要是由于我们墨西哥啤酒产品组合的销量下降了8,930万美元，这是由于新冠肺炎的遏制措施对我们在墨西哥的主要啤酒厂的内部销售和生产活动产生了负面影响，以及来自Ballast Point资产剥离的2,860万美元。这一下降部分被我们墨西哥啤酒投资组合中选定市场定价带来的1870万美元的有利影响所抵消。消耗量趋势超过了2021年财年第一季度的出货量趋势，这是由新冠肺炎遏制措施导致的生产活动减少推动的。我们预计出货量将在2021年财年第三季度开始与消耗量保持一致，因为我们补充了分销渠道，新冠肺炎的遏制措施允许返回现场。
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葡萄酒和烈性酒细分市场
第一
季
2021		第一
季
2020		美元
变化		百分比
变化
(单位：百万，品牌产品，9升箱当量)
净销售额$579.3  $619.8  $(40.5) (7 %)
出货量
总计10.8  12.4  (12.9 %)
有机(3)
10.8  11.9  (9.2 %)
美国国内9.9  11.3  (12.4 %)
有机美国国内(3)
9.9  10.8  (8.3 %)
美国国内的电力品牌5.0  4.5  11.1 %
耗竭体积(2)
美国国内(3)
(1.1 %)
美国国内的电力品牌4.7 %
(3)包括一项调整，以删除2019年3月1日至2019年5月31日期间与黑丝绒资产剥离相关的数量。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/16918/000001691820000173/stz-20200531_g3.jpg
葡萄酒和烈性酒净销售额的下降主要是由于品牌葡萄酒和烈性酒销量下降4970万美元和黑丝绒资产剥离减少1870万美元，但被优惠定价带来的2080万美元和有利产品组合转变带来的1360万美元增长部分抵消。葡萄酒和烈性酒2021年第一季度的业绩受到(I)新冠肺炎遏制措施导致的内部和零售品鉴室关闭以及(Ii)与分销商的过渡活动的负面影响，这些分销商在完成葡萄酒和烈性酒交易后重新定位品牌所有权，但部分被包括电子商务在内的非内部交易的增加所抵消。在2021财年，随着与经销商的这些过渡活动继续发生，我们预计出货量不会与消耗量保持一致。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/16918/000001691820000173/stz-20200531_g4.jpg
冠层段
吾等于Canopy的所有权权益可让吾等行使重大影响力，但不能控制，因此，吾等按权益法核算吾等于Canopy的投资。Canopy部分包含的金额占Canopy公司报告结果的100%在两个月的滞后时间里，按照美国公认会计原则，并从加元兑换成美元.虽然我们拥有Canopy不到100%的流通股，但Canopy的100%业绩已包括在内，并随后被剔除，以与我们的合并财务报表. S参见下面的“非合并投资的收益(亏损)”，了解Canopy的净销售额、毛利(亏损)、销售、一般和行政费用以及营业收入(亏损)。

毛利
第一
季
2021		第一
季
2020		美元
变化		百分比
变化
(百万)
啤酒$769.7  $819.5  $(49.8) (6 %)
葡萄酒和烈酒263.9  271.7  (7.8) (3 %)
冠层(57.3) 11.3  (68.6) NM： 
合并和淘汰57.3  (11.3) 68.6  NM： 
可比调整(45.3) (62.5) 17.2  28 %
综合毛利$988.3  $1,028.7  $(40.4) (4 %)
NM=没有意义

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https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/16918/000001691820000173/stz-20200531_g5.jpg
啤酒销量的下降主要是由于销量下降了5040万美元和产品销售成本增加了700万美元，但部分被定价带来的1870万美元的有利影响所抵消。产品销售成本较高在很大程度上与新冠肺炎的遏制措施有关，并更加关注我们移动速度最快的产品的生产和包装尺寸，以满足预测的需求。这导致运营成本增加了980万美元，主要是材料成本上升，包括玻璃、托盘和纸箱，以及不利的固定成本吸收。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/16918/000001691820000173/stz-20200531_g6.jpg
葡萄酒和烈性酒的减少主要是由于品牌葡萄酒和烈性酒销量下降1,970万美元，黑丝绒资产剥离导致毛利润减少8,500万美元，新冠肺炎遏制措施导致零售品鉴室关闭导致毛利润下降5,100,000美元，以及产品销售成本增加380万美元，但优惠定价和有利产品组合转变导致的2,080万美元和8,500万美元的有利产品组合转变部分抵消了这一下降。
毛利润占净销售额的百分比在2021年第一季度增至50.3%，而2020年第一季度为49.1%。这在很大程度上是由于(I)在可比调整中出现了约9000万个基点的有利变化，(Ii)部分市场的啤酒定价产生了有利影响，这对费率增长贡献了约50%个基点。

销售、一般和管理费用
第一
季
2021		第一
季
2020		美元
变化		百分比
变化
(百万)
啤酒$191.9  $238.9  $(47.0) (20 %)
葡萄酒和烈酒99.9  110.9  (11.0) (10 %)
企业运营和其他50.5  43.7  6.8  16 %
冠层675.9  181.3  494.6  NM： 
合并和淘汰(675.9) (181.3) (494.6) NM： 
可比调整11.0  12.5  (1.5) (12 %)
合并销售费用、一般费用和管理费用$353.3  $406.0  $(52.7) (13 %)

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/16918/000001691820000173/stz-20200531_g7.jpg
啤酒的减少主要是由于新冠肺炎的遏制措施导致营销支出减少了4,120万美元。我们通过媒体和活动赞助支持我们墨西哥啤酒组合增长的计划投资在2021年第一季度被暂停和/或取消。2021年第一季度确认的有利营销支出占净销售额的百分比预计将在2021年财年剩余时间内恢复到目标假设。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/16918/000001691820000173/stz-20200531_g8.jpg
葡萄酒和烈性酒的减少主要是因为一般和行政费用减少了960万美元。一般和行政费用的减少在很大程度上是由于某些成本节约举措的推动，包括薪酬和福利的减少，以及新冠肺炎遏制措施导致的差旅和娱乐费用的减少。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/16918/000001691820000173/stz-20200531_g9.jpg
公司运营和其他业务的增加很大程度上是由于大约500万美元的不利外币损失和大约300万美元的慈善捐款增加，这主要是由新冠肺炎的支持努力推动的。
销售、一般和管理费用占净销售额的百分比在2021年第一季度降至18.0%，而2020年第一季度为19.4%。这一下降在很大程度上是由啤酒销售、一般和行政费用推动的，这主要与营销支出的减少有关，这导致费率下降了约150个基点。

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营业收入(亏损)
第一
季
2021		第一
季
2020		美元
变化		百分比
变化
(百万)
啤酒$577.8  $580.6  $(2.8) — %
葡萄酒和烈酒164.0  160.8  3.2  2 %
企业运营和其他(50.5) (43.7) (6.8) (16 %)
冠层(733.2) (170.0) (563.2) NM： 
合并和淘汰733.2  170.0  563.2  NM： 
可比调整(81.3) (75.0) (6.3) (8 %)
综合营业收入(亏损)$610.0  $622.7  $(12.7) (2 %)

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啤酒的减少主要是由于净销售额下降和产品销售成本上升，但部分被营销支出的减少和有利的定价影响所抵消。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/16918/000001691820000173/stz-20200531_g11.jpg
葡萄酒和烈性酒的减少是由品牌葡萄酒和烈性酒销量的下降以及黑丝绒资产的剥离推动的，但优惠的定价和减少的薪酬和福利部分抵消了这一下降。
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如前所述，公司运营和其他运营亏损的增加主要是由于不利的外币损失和慈善捐款的增加。

未合并投资的收益(亏损)
一般信息
未合并投资损失从2020年第一季度的930.6美元减少到2021年第一季度的5.712亿美元，减少了3.594亿美元。这一下降在很大程度上是由于2021年第一季度我们证券的公允价值变化造成的未实现净亏损，按公允价值计算为1.973亿美元，而2020年第一季度为8.275亿美元。2021年第一季度未合并投资亏损的减少部分被2021年第一季度Canopy的运营业绩和相关活动的股本亏损3.776亿美元所抵消，而2020年第一季度为1.06亿美元。2021年第一季度的股权亏损包括2.354亿美元的成本，旨在改善他们的组织重点，简化运营，并使生产能力与预计需求保持一致。

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冠层段
Canopy净销售额从2020年第一季度的7070万美元增加到2021年第一季度的8030万美元。这960万美元的增长，即14%，主要是由于医疗销售额的增加，主要是因为他们在2019年4月收购了C3，欧洲最大的以大麻为基础的制药公司，部分被加拿大娱乐销售的下降所抵消。Canopy毛利润(亏损)从1,130万美元或2020年第一季度降至2021年第一季度的5730万美元。这6860万美元的减少主要是由于与其对其业务的组织和战略审查以及对库存的详细评估有关的库存减记。树冠销售、一般和管理费用增加了4.946亿美元，主要是因为他们决定关闭温室设施，以及与其业务的组织和战略审查相关的其他变化。这些因素加在一起是营业收入(亏损)减少5.632亿美元的主要原因。

利息费用
2021年第一季度的利息支出从2020年第一季度的1.146亿美元降至1.00亿美元。减少1460万美元或13%主要是由于平均借款较低，约12亿美元，主要是由于部分偿还了与2018年11月Canopy交易相关的融资。

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从所得税中受益(规定)
我们2021年第一季度的有效税率为税费的153.1%，而2020年第一季度的税收优惠为43.9%。与前一年相比，我们的税收主要受到以下方面的负面影响：

•我们在Canopy和Canopy的投资的公允价值变动导致的未实现净亏损在收益(亏损)中的估值扣除；
•对现有资本损失结转的估值津贴；在较小程度上，
•确认2021年第一季度根据“冠状病毒援助、救济和经济安全法案”(“CARE法案”)的立法和政府举措产生的税收支出。

有关其他信息，请参阅财务报表附注10。

可归因于CBI的净收益(亏损)
2021年第一季度，可归因于CBI的净收益(亏损)从2020年第一季度的(177.9)百万美元降至(245.4)百万美元。净亏损减少6750万美元的主要原因是未合并投资损失的减少，与2020年第一季度的所得税收益相比，2021年第一季度的所得税拨备在很大程度上抵消了这一减少。

金融流动性与资本资源

一般信息

我们持续不断地从经营活动中产生现金流的能力是我们最重要的财务优势之一。我们强大的现金流使我们能够投资于我们的员工和我们的品牌，进行适当的资本投资，提供季度现金分红计划，并不时回购我们普通股的股票，并进行我们认为将提高股东价值的战略投资和收购。我们的主要流动资金来源一直是经营活动的现金流。在我们的经营活动中，现金的主要用途是购买和运输库存以及携带季节性应收账款。从历史上看，我们一直使用经营活动的现金流来偿还短期借款和为资本支出提供资金。此外，我们还有一个商业票据计划，我们利用该计划为我们的短期借款需求提供资金，并保持我们进入资本市场的机会。我们将继续使用我们的短期借款，包括我们的商业票据计划，以支持我们的营运资金要求和资本支出。新冠肺炎对全球经济和金融市场产生了负面影响，这可能会干扰我们以有利的利率获得流动性来源和产生运营现金流的能力。我们正在利用机会暂时推迟一些付款，包括根据CARE法案支付的某些消费税和工资税。

我们保持了充足的流动性，以满足营运资金要求，为资本支出提供资金，并按计划偿还债务本息。在市况没有恶化的情况下，我们相信来自经营活动和融资活动(主要是短期借款)的现金流将提供充足的资源，以满足我们的营运资本、预定的债务本金和利息支付、预期的股息支付以及预期的资本支出需求，以满足我们的短期和长期资本需求。

我们计划出售一部分葡萄酒和烈性酒业务。我们预计，完成这些交易的净现金收益将主要用于减少未偿还的借款。

2020年5月1日，我们以每股认股权证12.98加元的行使价行使了2017年11月1日的Canopy认股权证，行使价为2.45亿加元，或1.739亿美元。2020年5月的Canopy交易的资金来自运营现金。

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现金流
第一
季
2021		第一
季
2020		美元
变化
(百万)
现金净额由(用于)：
经营活动$686.5  $593.1  $93.4  
投资活动(299.1) (213.5) (85.6) 
融资活动(169.0) (374.4) 205.4  
汇率变动对现金和现金等价物的影响3.0  (0.1) 3.1  
现金及现金等价物净增(减)额$221.4  $5.1  $216.3  

经营活动
2021年第一季度经营活动提供的净现金增加很大程度上是由于啤酒部门库存水平下降的好处，以及与啤酒和葡萄酒和烈性酒部门净销售额下降相关的应收账款减少的好处，所有这些都主要是由于新冠肺炎的遏制措施。经营活动提供的净现金增加被2021年第一季度更高的所得税支付部分抵消，这主要是因为2020年第一季度收到了联邦退税。

投资活动
2021年第一季度用于投资活动的净现金增加，主要是由于2020年5月行使了2017年11月的Canopy认股权证，净现金为1.739亿美元。用于投资活动的净现金增加被2020年3月Dallast Point资产剥离的4110万美元收益和2021年第一季度较低的3620万美元业务收购活动部分抵消。

融资活动
融资活动提供(用于)的现金净额减少包括：

第一
季
2021		第一
季
2020		美元
变化
(百万)
债务、当前和长期及相关活动的净收益(支付)$(21.9) $(227.9) $206.0  
支付的股息(143.9) (143.0) (0.9) 
股票薪酬活动提供的现金净额(3.2) (3.5) 0.3  
融资活动提供的现金净额$(169.0) $(374.4) $205.4  

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债款

截至2020年5月31日，未偿债务总额为121.74亿美元，比2020年2月29日减少了1060万美元。这一减少包括：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/16918/000001691820000173/stz-20200531_g14.jpg
银行设施
2020年3月，我们签订了2020年重述协议，修订并重述了2018年信贷协议。二零二零年重述协议导致(I)取消附属担保及终止担保协议，(Ii)加入与终止担保协议有关的母公司担保条款，(Iii)由于没有未偿还定期贷款而删除与定期贷款有关的若干条款，及(Iv)修订LIBOR后续利率条款，以容许使用由纽约联邦储备银行管理的基于SOFR的利率。

2020年3月，我们签订了定期贷款重述协议和2020年定期贷款重述协议，分别修订和重述了定期信贷协议和2019年定期信贷协议。定期贷款重述协议及2020年定期贷款重述协议各自导致(I)取消附属担保及终止各自的担保协议及(Ii)修订各自的LIBOR后续利率条文，以容许使用基于SOFR的利率。

2020年7月，我们在我们的五年期定期贷款上预付了剩余的3.175亿美元的未偿还借款，并在三年期定期贷款上额外支付了2500万美元的部分预付款，这两项都是根据我们的2020年定期信贷协议。

高级注释
在2020年4月，我们发行了2020年4月的高级债券。本次发行所得款项(扣除贴现和债务发行成本)11.834亿美元主要用于偿还我们2017年11月的2.25%高级票据，以及偿还我们2020年定期信贷协议下的部分三年期定期融资未偿还债务。

一般信息
截至2020年5月31日，我们的大部分未偿还借款包括固定利率优先无担保票据，到期日从2021年日历到2050年日历，以及我们定期信贷协议和2019年定期信贷协议下的可变利率优先无担保定期贷款安排，到期日从2021年日历到2024年日历。

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此外，我们还有一项商业票据计划，规定发行本金总额高达20亿美元的商业票据。我们的商业票据计划得到了我们2020年信贷协议下循环信贷安排下未使用的承诺的支持。因此，我们商业票据计划下的未偿还借款减少了我们2020年信贷协议下循环信贷安排下的可用金额。

我们没有买家对我们的商业票据的购买承诺，因此，我们发行商业票据的能力取决于市场需求。如果当未偿还商业票据借款到期时，我们因任何原因无法进入商业票据市场，我们将利用我们2020年信贷协议下循环信贷安排下的未使用承诺来偿还商业票据借款。我们预计商业票据需求的波动不会影响我们的流动性，因为根据我们的2020年信贷协议，我们在循环信贷安排下的借款能力可用。

根据我们的2020年信贷协议，我们有以下借款能力：
剩余借款能力
五月三十一日，
2020		6月26日
2020
(百万)
循环信贷安排(1)
$1,988.2  $1,988.2  
(1)扣除我们2020年信贷协议下的未偿还循环信贷融资借款和未偿还信用证以及我们商业票据计划下的未偿还借款。

参与我们2020信贷协议的金融机构已经遵守了之前的资金要求，我们相信这些金融机构将遵守未来的任何资金要求。然而，不能保证任何特定的金融机构都会继续这样做。

我们和我们的子公司必须遵守我们2020年的信贷协议中包含的契诺，包括限制产生额外债务、额外留置权、合并和合并、与附属公司的交易以及销售和回租交易，每种情况下都受到许多条件、例外和门槛的限制。金融契约限制在最低利息覆盖率和最高净杠杆率，这两者都在我们的2020年信贷协议中定义。截至2020年5月31日，根据我们2020年的信贷协议，最低利息覆盖率为2.5倍，最高净杠杆率为4.5倍。

我们的2020年定期信贷协议和2020年3月的定期信贷协议中规定的陈述、担保、契诺和违约事件与我们2020年的信用协议中规定的基本相似。

我们与未偿还优先票据相关的契约包含某些契约，包括但不限于：(I)限制某些资产的留置权，(Ii)限制某些出售和回租交易，以及(Iii)限制合并、合并，以及将我们的所有或几乎所有资产转让给另一人。

截至2020年5月31日，我们遵守了我们2020年信贷协议、2020年定期信贷协议、2020年3月定期信贷协议和契约下的契约，并履行了所有债务偿还义务。

有关所有借款和可用借款来源的完整讨论和陈述，请参阅我们2020年年报中包含的合并财务报表附注13和财务报表附注9。

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普通股分红

2020年6月30日，我们的董事会宣布向2020年8月11日登记在册的各类别股东派发季度现金股息，A类普通股每股0.75美元，B类可转换普通股每股0.68美元，A类1类普通股每股0.68美元。

我们目前预计未来将继续定期向我们普通股的股东支付季度现金股息，但此类支付需得到我们董事会的批准，并取决于我们的财务状况、经营业绩、资本要求和其他因素，包括我们2020年年报第1A项“风险因素”中列出的那些因素。

股票回购计划

根据2018年的授权，我们的董事会已授权回购高达30亿美元的A类普通股和B类可转换普通股。根据这一授权回购的股票已成为库藏股。2021年第一季度没有回购股票。

截至2020年5月31日，根据本授权回购的股份总数如下：
A类普通股
回购授权回购股份的美元价值回购股份数量
(单位：百万，共享数据除外)
2018年授权$3,000.0  $1,045.9  4,897,605

根据2018年授权，管理层可能会根据市场状况、我们的现金和债务状况以及管理层决定的其他因素不时酌情完成股票回购。股票可以通过公开市场或私下协商的交易回购。我们可能会用运营产生的现金和/或借款收益为未来的股票回购提供资金。任何回购的股份都将成为库藏股。

我们目前预计未来将继续回购股份，但此类回购取决于我们的财务状况、经营业绩、资本要求和其他因素，包括我们2020年年报第1A项“风险因素”中列出的因素。

有关更多信息，请参阅我们2020年年报中包含的合并财务报表的附注18和财务报表的附注11。

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资本支出

管理层定期审查资本支出计划，并根据需要对其进行修改，以满足当前的业务需要。我们认为，目前为2021财年提供资本支出指导并不谨慎，因为我们无法估计新冠肺炎的长期影响，包括对我们产品的需求以及对我们在墨西哥完成扩建、建设和优化项目的时间框架的影响。在可能的范围内，我们计划在2021财年继续资本支出，用于主要与我们的Obregon啤酒厂优化和扩建相关的啤酒部门。

2017财年，我们开始建设墨西哥啤酒厂。2020年3月，我们墨西哥啤酒厂的建设举行了公众咨询。在公众咨询的负面结果之后，我们已经开始与墨西哥政府官员就我们啤酒厂建设项目的下一步行动和该国其他地方的选择进行早期讨论。这些讨论是积极的，我们将继续与政府官员合作，共同商定前进的道路。目前，我们已经暂停了我们墨西哥啤酒厂的所有建设活动。截至2020年5月31日，我们利用了约7.4亿美元与墨西哥啤酒厂相关的在建项目。根据我们对这些资产的计划，可能会导致未来的减值，因为任何资本化的金额都不被认为是可以收回的。

导向

会计指导
2021年第一季度采用的会计指导对我们的合并没有实质性影响
财务报表。

披露指引
2020年5月，美国证券交易委员会(“SEC”)发布了一项最终规则，修订了业务收购和处置财务披露要求。在其他修订中，修订改变了用于确定经审计财务报表和相关备考财务信息要求、经审计财务报表必须涵盖的期间以及备考财务信息的形式和内容的重要性测试中的某些标准。从2021年3月1日开始，我们需要在年度和中期遵守这一规则，但允许提前遵守。我们目前正在评估这一规则对我们提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件的影响。


有关前瞻性陈述的信息

这份关于Form 10-Q的季度报告包含1933年证券法第27A节和1934年证券交易法第21E节所指的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述会受到许多风险和不确定因素的影响，其中许多风险和不确定因素是我们无法控制的，这可能会导致实际结果与这些前瞻性陈述中陈述或暗示的结果大不相同。本季度报告(Form 10-Q)中除历史事实陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述，包括但不限于：

•关于当前全球新冠肺炎大流行的声明。
•第一部分-项目2“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”项下的报表涉及：
◦我们的业务战略、未来运营、未来财务状况、未来净销售额和预期销量趋势、前景、计划和管理目标；
◦有关第三方预期或可能采取的行动的信息，包括国际贸易协定、关税、税收和其他政府规章制度的潜在变化；
◦关于我们产品未来预期供需平衡的信息；
◦经营活动和2018年11月新的天篷认股权证演习的时间和资金来源(如果有)；
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◦股份回购的方式、时间、期限和股份回购的资金来源；
◦未来分红的数额和时间。
•关于我们啤酒扩建、建设和优化活动的声明，包括预期成本和完工时间表、与墨西哥政府官员的讨论，以及未来可能出现的不可收回的啤酒厂建设资产减值。
•关于以下内容的声明：
◦我们在Canopy的投资按公允价值计量的公允价值的波动性；
◦围绕我们在Canopy的投资开展的活动；
◦我们的目标杠杆率；
◦新的2018年11月天篷手令；及
◦我们未来在Canopy的所有权水平以及我们未来在Canopy的报告收益和亏损中的份额。
•关于葡萄酒和烈性酒交易以及其他葡萄酒和烈性酒交易的陈述，包括预期的对价形式和金额、预期收益的金额和用途、估计的剩余成本以及任何预期的重组费用。
•关于Canopy与种植面积的交易的声明。

本季度报告(Form 10-Q)中使用的“预期”、“打算”、“预期”和类似表述旨在识别前瞻性表述，尽管并非所有前瞻性表述都包含此类标识性词语。所有前瞻性陈述仅在本季度报告以10-Q表格形式公布之日发表。我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。虽然我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证这些预期将被证明是正确的。除了我们竞争的一般经济和市场中的普通业务运营和条件的风险和不确定性外，我们在本10-Q表格季度报告中包含的前瞻性陈述还会受到以下风险和不确定性的影响：

•新冠肺炎疫情的持续时间和影响，包括但不限于关闭非必要的业务，可能包括我们的制造设施，以及其他相关的政府遏制行动，可能与我们目前的预期不同；
•我们产品的实际供需平衡将与目前的预期不同，原因包括：实际的原材料供应、向经销商的实际发货量和实际的消费者需求；
•由于分销商的实际出货量和消费者的实际需求等原因，我们产品的实际需求、净销售额和销量趋势将与目前的预期不同；
•任何股份回购或Canopy认股权证(如有)的金额、时间和资金来源可能会因市场状况、我们的现金和债务状况、啤酒业务扩张活动的影响、我们对Canopy的投资的影响、未来新的2018年11月Canopy认股权证的任何行使、Wine and Spirits交易和其他Wine and Spirits交易的预期影响以及管理层不时决定的其他因素而有所不同；
•如果我们使用现金流为红利提供资金的能力受到总净债务意外增加的影响，我们无法产生预期水平的现金流，或者我们无法产生预期收益，那么未来分红的金额和时间可能与我们目前的预期不同；
•我们在Canopy的投资的公允价值可能会因Canopy的市场和营业地点的市场和经济状况而有所不同；
•由于Canopy的实际运营结果以及市场和经济状况，管理层关于Canopy投资的预测的准确性可能与管理层目前的预期有所不同；
•由于市场状况、我们的现金和债务状况、预期日期和预期条款收到所需的监管批准，与墨西哥啤酒业务扩张活动相关的时间表和实际成本以及不可收回的啤酒厂建筑资产的减值金额(如果有)可能与管理层目前的预期不同。
星座品牌公司2021财年第一季度表格10-Q
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MD&A
目录
与墨西哥政府官员合作，不可收回的啤酒厂建设资产的实际金额，以及管理层确定的其他因素；
•葡萄酒和烈性酒交易或其他葡萄酒和烈性酒交易的任何完成以及其中任何交易的任何实际完成日期可能与我们目前的预期不同；实际重组费用(如果有)将根据管理层的最终计划而变化；未来持有的待售资产减记的额外亏损金额(如果有)将根据对价形式、实际收到的对价金额和未来的品牌表现而有所不同；
•美国联邦法律对Areage和Canopy之间的交易或该交易的实施的任何影响，或Areage交易对我们未来在Canopy的所有权水平或我们未来在Canopy报告的收益和亏损中所占份额的影响，可能与管理层目前的预期不同；以及
•由于市场状况、我们在预期水平产生现金流的能力以及我们产生预期收益的能力，我们的目标杠杆率可能与管理层目前的预期有所不同。

葡萄酒和烈性酒交易必须满足某些成交条件。Nobilo交易还以完成进一步修订的Wine and Spirits交易为条件。有关可能对我们的前瞻性陈述产生不利影响的风险和不确定因素的更多信息，请参阅项目1A。我们2020年度报告中的“风险因素”。
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其他关键信息
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第三项关于市场风险的定量和定性披露。

由于我们的全球经营、投资、收购和融资活动，我们面临着与外币汇率、大宗商品价格、利率和股票价格变化相关的市场风险。为了管理与这些风险相关的波动性，我们定期购买和/或出售衍生工具，包括外币远期和期权合约、商品掉期合约、利率掉期合约和国库锁定合约。我们使用衍生品工具来降低由于市场利率变化而导致的收益和现金流波动，以及对冲经济风险敞口。我们不会为交易或投机目的而订立衍生工具。

外币与商品价格风险
外币衍生品工具被或可能被用于对冲现有外币计价的资产和负债，预测向/从第三方以外币计价的销售/购买，以及公司间销售/购买，公司间本金和利息支付，以及与美国境外的投资、收购或资产剥离有关的风险敞口。截至2020年5月31日，我们面临的外币风险主要与墨西哥比索、欧元、加拿大元和新西兰元有关。截至2020年5月31日，我们2021财年剩余9个月约100%的资产负债表风险敞口和77%的预测交易风险敞口进行了对冲。

商品衍生工具被或可能被用来对冲从第三方购买的预期商品，作为经济套期保值或会计套期保值。截至2020年5月31日，我们目前正在对冲的大宗商品价格风险敞口包括铝、玉米、柴油、天然气和小麦价格。截至2020年5月31日，我们对2021财年剩余9个月的预测交易敞口中，约有77%进行了对冲。

我们进行了敏感性分析，以估计我们对外汇汇率和大宗商品价格的市场风险敞口，反映了假设的10%的适用市场不利变化的影响。适用利率和价格的波动取决于许多因素，这些因素不能可靠地准确预测。相关标的头寸的重估或结算收益或亏损将大大抵消衍生工具的该等收益或亏损。本港未平仓外币及商品衍生工具的合计名义价值、估计公允价值及敏感度分析摘要如下：
集料
名义价值		公允价值，
净资产(负债)		增加(减少)
按公允价值计算-
假设的
10%的不利变化
五月三十一日，
2020		五月三十一日，
2019		五月三十一日，
2020		五月三十一日，
2019		五月三十一日，
2020		五月三十一日，
2019
(百万)
外币合约$1,991.4  $2,155.5  $(102.0) $13.9  $144.9  $(157.5) 
商品衍生品合约$268.3  $271.3  $(56.2) $(17.3) $19.8  $22.2  

利率风险
我们固定利率债务的估计公允价值受到利率风险、信用风险和外币风险的影响。此外，我们还有未偿还的可变利率债务(主要是基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的债务)，其中某些债务包括固定保证金，受与我们的固定利率债务相同的风险约束。

截至2020年5月31日，我们有3.75亿美元的未偿还现金流指定利率掉期协议，这些协议固定了我们浮动LIBOR利率债务的LIBOR利率(以将利率波动降至最低)。截至2019年5月31日，没有现金流指定利率掉期合约未平仓。截至2020年5月31日和2019年5月31日，无非指定利率互换合约未平仓。

截至2020年5月31日和2019年5月31日，我们没有未到期的国库锁合同。

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其他关键信息
目录
我们进行了敏感度分析，以估计我们对市场利率风险的敞口，反映了假设当前利率上升1%的影响。适用利率的波动性取决于许多因素，这些因素不能可靠地准确预测。我们的未偿还固定利率债务(包括当前到期日和未平仓利率衍生工具)的总名义价值、估计公允价值和敏感性分析摘要如下：
集料
名义价值		公允价值，
净资产(负债)
增加(减少)
按公允价值计算-
假设的
增加1%的费率(1)
五月三十一日，
2020		五月三十一日，
2019		五月三十一日，
2020		五月三十一日，
2019		五月三十一日，
2020		五月三十一日，
2019
(百万)
固定利率债务$10,572.0  $10,274.8  $(11,445.0) $(10,487.0) $(841.2) $(616.5) 
利率掉期合约$375.0  $—  $(0.6) $—  $—  $—  
(1)2020年5月，未平仓利率掉期合约的最终结算利率被锁定，因此，截至2020年5月31日，不存在未来的利率风险敞口。截至2019年5月31日，没有现金流指定利率掉期合约未平仓。

假设现行利率发生1%的变化，在截至2020年5月31日和2019年5月31日的三个月里，我们可变利率债务的利息支出将分别增加490万美元和860万美元。

股权价格风险
我们在Canopy认股权证和Canopy可转换债券证券投资的估计公允价值受到股权价格风险、利率风险、信用风险和外币风险的影响。这些投资利用各种期权定价模型以公允价值确认，并有可能因标的股权证券报价市场价格的变化等因素而波动。我们通过密切监控Canopy Growth Corporation的财务状况、业绩和前景来管理我们的股价风险敞口。

截至2020年5月31日，我们对Canopy认股权证和Canopy可转换债务证券的投资的公允价值为8.095亿美元，这些投资的未实现净收益(亏损)为197.3,000,000美元，在截至2020年5月31日的三个月的运营业绩中确认。我们进行了敏感性分析，以估计我们对股票价格的市场风险敞口，反映了标的股票证券报价市场价格假设10%不利变化的影响。截至2020年5月31日，这种假设的10%的不利变化将导致公允价值减少1.215亿美元。

有关我们市场风险的额外讨论，请参阅财务报表附注4和5。


项目4.安全控制和程序。

披露控制和程序
我们的首席执行官和首席财务官根据截至本报告所涵盖期间结束时的评估得出结论，公司的“披露控制和程序”(如1934年“证券交易法”第13a-15(E)和15d-15(E)条所定义)是有效的，可确保我们根据1934年“证券交易法”(I)提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会的规则和表格规定的时间内得到记录、处理、汇总和报告。包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出关于所需披露的决定。

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财务报告的内部控制
虽然由于新冠肺炎的原因，我们的大部分公司和非生产员工都在远程工作，但我们的财务报告内部控制并没有受到实质性的影响。我们继续监测这一流行病及其对我们内部控制的设计和运作效力的影响。

我们将在未来几年分阶段在我们的业务部门实施新的企业资源规划系统。随着该系统在每个业务部门开始运行，我们的内部控制将会发生变化。

关于我们的首席执行官和首席财务官的上述评估，在截至2020年5月31日的财政季度期间，公司的“财务报告内部控制”(根据1934年证券交易法第13a-15(F)和15d-15(F)条的定义)没有发现任何其他对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理地可能产生重大影响的变化。


第II部分-其他资料
项目6.各种展品。

证物须按S-K规则第601项存档。

有关在此提交或通过引用并入本文的展品，请参阅紧随其后的展品索引。
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其他关键信息
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展品索引
证物编号：
2.1
CBG Holdings LLC与Canopy Growth Corporation之间于2018年8月14日订立的认购协议，包括(其中包括)经修订及重新签署的投资者权利协议表格(该表格作为本公司日期为2018年8月14日的8-K表格的附件2.1提交，于2018年8月16日提交，并并入本文作为参考)。 †
2.2
CBG Holdings LLC与Canopy Growth Corporation于2018年10月26日签订的外汇汇率协议(作为公司截至2018年11月30日的财务季度Form 10-Q季度报告的附件2.2提交，并通过引用并入本文)。
2.3
本公司与E.&J.Gallo酒庄(已不再未履行)订立和订立的资产购买协议(作为本公司日期为2019年4月3日的8-K表格当前报告的附件2.1提交，于2019年4月8日提交，并通过引用并入本文)。 †
2.4
星座品牌公司之间具有约束力的信函协议，日期为2019年12月11日，2019年12月11日生效。和E.&J.Gallo酒厂就修改后的交易(包括修订协议的形式)(不再未决)(作为本公司日期为2019年12月11日的8-K表格当前报告的附件2.1提交，于2019年12月17日提交，并通过引用并入本文)。 †‡
2.5
第二次修订和重新签署的资产购买协议，由星座品牌公司和星座品牌公司之间于2020年5月22日签订和签订。和E.&J.Gallo酒厂(作为本公司日期为2020年5月22日的8-K表格报告的附件2.1提交，于2020年5月29日提交，并通过引用并入本文). †‡
2.6
星座品牌公司之间于2019年12月11日至2019年12月11日生效的诺比罗约束性信函协议。和E.&J.Gallo酒厂关于Nobilo交易(包括Nobilo资产购买协议的表格)(不再悬而未决)(作为本公司日期为2019年12月11日的8-K表格的附件2.2提交，于2019年12月17日提交，并通过引用并入本文)。 †
2.7
星座品牌公司对诺比洛约束性信函协议的修正案日期为2020年5月22日，生效日期为2019年12月11日，生效日期为2019年12月11日。和E.&J.Gallo酒厂关于Nobilo交易(不再悬而未决)(随函存档)。
2.8
截至2020年6月22日，由星座品牌公司和星座品牌公司之间签订和签订的资产购买协议。和E.&J.Gallo酒厂关于Nobilo交易的信息(作为本公司日期为2020年6月22日的8-K表格的附件2.1提交，于2020年6月25日提交，并通过引用并入本文)。 †
3.1
重述的公司注册证书(作为公司截至2009年8月31日的财务季度报告10-Q表的附件3.1提交，并通过引用并入本文)。 #
3.2
公司注册证书修正案证书(作为公司截至2009年8月31日的财务季度10-Q表季度报告附件33.2存档，并通过引用并入本文件)。《公司注册证书修订证书》(作为本公司截至2009年8月31日的财务季度报告的附件43.2存档，通过引用并入本文)。#
3.3
自2018年10月3日起修订并重述的本公司章程(作为本公司截至2018年8月31日会计季度的Form 10-Q季度报告的附件3.3提交，并通过引用并入本文)。
4.1
本公司(发行人)、若干附属公司(担保人)及制造商及贸易商信托公司(受托人)于二零一二年四月十七日签署日期为二零一二年四月十七日的契约(作为本公司日期为二零一二年四月十七日的8-K表格的附件4.1提交，并于二零一二年四月二十三日提交，并以参考方式并入本文)。 #
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其他关键信息
目录
4.2
关于日期为二零一二年四月十七日的二零二二年五月到期的6.0%高级债券，本公司、若干附属公司作为担保人，以及制造商及贸易商信托公司作为受托人(不再未偿还)(作为2012年4月17日提交的本公司当前8-K表格报告的附件4.1.1提交，并以引用方式并入本文)，将于2022年5月到期的6.0%高级票据为第1号补充契约(作为附件4.1.1提交于本公司日期为2012年4月17日的Form 8-K表格)。#
4.3
第3号补充契约，关于日期为2013年5月14日的3.75%高级票据，由本公司作为发行人、若干附属公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司作为受托人(作为2013年5月16日提交的本公司当前8-K表格报告的附件4.1提交，并通过引用并入本文)到期的3.75%优先票据中的一部分作为补充契约的第三号补充契约(作为本公司当前报告的附件4.1提交，日期为2013年5月14日，日期为2013年5月14日，由本公司作为发行人、某些附属公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司作为受托人)到期的3.75%优先票据。#
4.4
第4号补充契约，关于本公司作为发行人、若干附属公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司(作为受托人)于2023年5月14日到期、日期为2013年5月14日的4.25%高级票据(作为2013年5月14日提交的本公司当前8-K表格报告的附件4.2提交，并通过引用并入本文)，该优先票据将于2023年5月14日到期，日期为2013年5月14日，由本公司作为发行人、某些子公司作为担保人，制造商和贸易商信托公司作为受托人(作为本公司日期为2013年5月14日的8-K表格当前报告的附件4.2提交，并通过引用并入本文)。 #
4.5
第5号补充契约，日期为2013年6月7日，在公司、星座品牌海滩控股公司、皇冠进口有限责任公司和制造商和贸易商信托公司中，作为受托人(作为本公司日期为2013年6月7日的8-K表格当前报告的附件4.4提交，于2013年6月11日提交，并通过引用并入本文)。 #
4.6
第6号补充契约，日期为2014年5月28日，在本公司、星座营销服务公司和制造商和贸易商信托公司中作为受托人(作为本公司截至2014年5月31日的财务季度Form 10-Q季度报告的附件4.21提交，并通过引用并入本文)。 #
4.7
第7号补充契约，关于日期为2014年11月3日的2019年到期的3.875%高级债券，本公司作为发行人、某些子公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司作为受托人(不再未偿还)(作为本公司日期为2014年11月3日的8-K表格当前报告的附件4.1提交，并通过引用并入本文)。 #
4.8
第8号补充契约，关于本公司作为发行人、若干附属公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司作为受托人(作为本公司日期为2014年11月3日的当前8-K表格报告的附件4.2提交，提交日期为2014年11月7日，并通过引用并入本文)于2024年11月3日到期的4.750%高级票据。 #
4.9
第9号补充契约，关于2025年到期的4.750%高级票据，日期为2015年12月4日，由本公司作为发行人、某些附属公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司作为受托人(作为2015年12月8日提交的本公司当前8-K表格报告的附件4.1提交，并通过引用并入本文)。 #
4.10
补充契约第10号，日期为2016年1月15日，在Home Brew Mart，Inc.公司中。以及制造商和贸易商信托公司，作为受托人(作为公司截至2016年2月29日的财政年度10-K表格年度报告的附件4.26提交，并通过引用并入本文)。
4.11
第11号补充契约，涉及2026年到期的3.700%高级债券，日期为2016年12月6日，由本公司作为发行人、某些附属公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司作为受托人(作为本公司日期为2016年12月6日的8-K表格当前报告的附件4.1提交，并通过引用并入本文)。
4.12
第12号补充契约，涉及2022年到期的2.700%高级债券，日期为2017年5月9日，由本公司作为发行人、某些附属公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司作为受托人(作为本公司日期为2017年5月9日的8-K表格当前报告的附件4.1提交，并通过引用并入本文)。
4.13
第13号补充契约，涉及2027年到期的3.500%高级债券，日期为2017年5月9日，由本公司作为发行人、某些附属公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司作为受托人(作为本公司日期为2017年5月9日的8-K表格当前报告的附件4.2提交，并通过引用并入本文)。
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其他关键信息
目录
4.14
第14号补充契约，涉及本公司作为发行人、某些附属公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司(作为受托人)于2047年5月9日到期的4.500%高级债券(作为本公司日期为2017年5月9日的8-K表格当前报告的附件4.3提交，并通过引用并入本文)。
4.15
关于本公司作为发行人、若干附属公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司(作为受托人)于2019年11月7日到期、日期为2017年11月7日的2.000%高级债券的第15号补充契约(作为本公司日期为2017年11月7日的8-K表格当前报告的附件4.1提交，并通过引用并入本文)。
4.16
第16号补充契约，涉及本公司作为发行人、若干附属公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司作为受托人(不再未偿还)，于2020年11月7日到期的2.250%高级债券(作为本公司日期为2017年11月7日的8-K表格当前报告的附件4.2提交，并通过引用并入本表格)，该票据于2020年11月7日到期，日期为2017年11月7日，由本公司作为发行人、某些附属公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司作为受托人(不再未偿还)(作为本公司日期为2017年11月7日的8-K表格当前报告的附件4.2提交，并通过引用并入本文)。
4.17
关于本公司作为发行人、若干附属公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司(作为受托人)于2022年到期、日期为2017年11月7日的2.650%高级债券的第17号补充契约(作为本公司日期为2017年11月7日的8-K表格当前报告的附件4.3提交，并通过引用并入本文)。
4.18
关于2023年到期的3.200%高级债券的第18号补充契约，日期为2018年2月7日，由本公司作为发行人、某些附属公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司作为受托人(作为本公司日期为2018年2月7日的8-K表格当前报告的附件4.1提交，并通过引用并入本文)。
4.19
关于2028年到期的3.600%高级债券的第19号补充契约，日期为2018年2月7日，由本公司作为发行人、某些子公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司作为受托人(作为本公司日期为2018年2月7日的8-K表格当前报告的附件4.2提交，并通过引用并入本文)。
4.20
关于2048年到期的4.100%高级债券的第20号补充契约，日期为2018年2月7日，由本公司作为发行人、某些附属公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司作为受托人(作为本公司日期为2018年2月7日的8-K表格当前报告的附件4.3提交，并通过引用并入本文)。
4.21
关于2021年到期的高级浮动利率票据的第21号补充契约，日期为2018年10月29日，由本公司作为发行人、某些子公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司作为受托人(作为本公司日期为2018年10月29日的8-K表格当前报告的附件4.1提交，并通过引用并入本文)。
4.22
关于2025年到期的4.400%高级债券的第22号补充契约，日期为2018年10月29日，由本公司作为发行人、某些子公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司作为受托人(作为本公司日期为2018年10月29日的8-K表格当前报告的附件4.2提交，并通过引用并入本文)。
4.23
关于2028年到期的4.650%高级债券的第23号补充契约，日期为2018年10月29日，由本公司作为发行人、某些子公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司作为受托人(作为本公司日期为2018年10月29日的8-K表格当前报告的附件4.3提交，并通过引用并入本文)。
4.24
关于2048年到期的5.250%高级债券的第24号补充契约，日期为2018年10月29日，由本公司作为发行人、某些子公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司作为受托人(作为本公司日期为2018年10月29日的8-K表格当前报告的附件4.4提交，并通过引用并入本文)。
4.25
第25号补充契约，涉及2029年到期的3.150%高级债券，日期为2019年7月29日，由本公司作为发行人、某些子公司作为担保人，以及制造商和贸易商信托公司作为受托人(作为本公司日期为2019年7月29日的8-K表格当前报告的附件4.1提交，并通过引用并入本文)。
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其他关键信息
目录
4.26
第26号补充契约，关于2030年到期的2.875%高级票据，日期为2020年4月27日，在本公司中，作为发行人和制造商及贸易商信托公司，作为受托人(作为本公司日期为2020年4月27日的8-K表格当前报告的附件4.1提交，于2020年4月27日提交，并通过引用并入本文).
4.27
第27号补充契约，关于2050年到期的3.750%高级票据，日期为2020年4月27日，在公司中，作为发行人和制造商及贸易商信托公司，作为受托人(作为本公司日期为2020年4月27日的8-K表格当前报告的附件4.2提交，于2020年4月27日提交，并通过引用并入本文).
4.28
由本公司、作为担保人的CB International Finance S.àR.L.、作为行政代理的本公司的若干子公司、作为行政代理的美国银行及其贷款人之间于2018年9月14日签署的重述协议，包括由本公司、作为行政代理的CB International Finance S.àR.L.作为行政代理的于2018年9月14日签署的第八份修订和重新签署的信贷协议，该协议由本公司、CB International Finance S.àR.L.、作为担保人的CB International Finance S.àR.L.、作为行政代理的北卡罗来纳州的CB International Finance S.àR.L.、作为行政代理的CB International Finance S.àR.L.和贷款人之间签订的，日期为2018年9月14日的重述协议和贷款方(不再未偿还)(作为本公司日期为2018年9月14日的8-K表格当前报告的附件4.1提交，于2018年9月19日提交，并通过引用并入本文)。
4.29
重述协议，日期为2020年3月26日，由本公司、CB International Finance S.àR.L.、作为担保人的本公司若干子公司、作为行政代理的美国银行及其贷款方签订，包括由本公司与本公司之间于2020年3月26日签署的第九份修订和重新签署的信贷协议、作为行政代理的CB International Finding S.àR.L.以及其贷款方(作为本公司当前文件的附件4.1存档)，重述协议于2020年3月26日由本公司、CB International Finance S.àR.L.、作为担保人的CB International Finance S.àR.L.、作为行政代理的本公司的若干子公司、作为行政代理的美国银行及其贷款方签订的，其中包括截至2020年3月26日由本公司、CB International Finance S.àR.L.作为行政代理提交的第九份修订和重新签署的信贷协议提交于2020年3月31日，并通过引用并入本文)。 †
4.30
截至2018年9月14日的2018年定期贷款信贷协议，由本公司、作为行政代理的美国银行和贷款方(不再未偿还)签订(作为本公司日期为2018年9月14日的8-K表格当前报告的附件4.2提交，于2018年9月19日提交，并通过引用并入本文)。
4.31
定期贷款重述协议，日期为2020年3月26日，由本公司、若干作为担保人的公司子公司(作为行政代理)、美国银行(北卡罗来纳州)和贷款方签订，包括由本公司(作为行政代理)和贷款方之间于2020年3月26日修订和重新签署的定期贷款信贷协议(作为本公司于2020年3月26日提交的当前8-K报表的附件4.2提交的)(作为本公司于2020年3月26日提交的当前8-K报表的附件4.2提交)，该协议由本公司、作为担保人的某些公司子公司(作为行政代理的美国银行)和贷款方之间签订的，其中包括于2020年3月26日由作为行政代理的本公司的美国银行与贷款方之间的修订和重新签署的定期贷款信贷协议 †
4.32
2019年6月28日由本公司和美国银行(N.A.)作为行政代理和贷款人(不再未偿还)签署的2019年定期贷款信贷协议(作为本公司当前报告的附件4.1提交，日期为2019年6月28日的Form 8-K，提交于2019年7月3日，通过引用并入本文)。 †
4.33
于2020年3月26日由本公司及本公司若干附属公司之间作为担保人的美国银行(作为行政代理及贷款人)签订的于2020年3月26日签署的定期贷款重述协议，包括本公司与作为行政代理及贷款人的本公司美国银行(北卡罗来纳州)于2020年3月26日签署的经修订及重订的定期贷款信贷协议(作为本公司附件4.3提交的于2020年3月26日提交的8-K表格当前报告，于2020年3月31日提交，并通过引用并入本文)，其中包括美国银行(N.A.)于2020年3月26日提交的经修订及重订的定期贷款信贷协议(作为本公司附件4.3提交，日期为2020年3月26日的Form 8-K表格，该协议于2020年3月31日提交，并并入本文作为参考)。 †
10.1
修订和重新签署的担保协议，日期为2017年7月14日，由星座品牌公司的子公司制定。不时与其当事人和星座品牌公司。以美国银行为行政代理，为信贷协议贷款方(不再未偿还)的应课税额利益(作为本公司日期为2017年7月14日的8-K表格当前报告的附件10.1提交，于2017年7月19日提交，并通过引用并入本文)。
10.2
担保协议(2018年定期贷款信贷协议)，日期为2018年9月14日，由星座品牌公司的子公司签订。为2018年定期贷款信贷协议(不再未偿还)贷款方的应课税额利益(作为本公司日期为2018年9月14日的8-K表格当前报告的附件10.1提交，提交日期为2018年9月19日，并通过引用并入本文)，协议一方不时以美国银行，N.A.为行政代理。
星座品牌公司2021财年第一季度表格10-Q
#WORTHREACHINGFOR(WORTHREACHINGFOR)版本。I    60
其他关键信息
目录
10.3
担保协议(2019年定期贷款信贷协议)，日期为2019年6月28日，由星座品牌公司的子公司签订。为2019年定期贷款信贷协议(不再未偿还)贷款方的应课税额利益(作为本公司日期为2019年6月28日的8-K表格当前报告的附件10.1提交，提交日期为2019年7月3日，并通过引用并入本文)，协议一方不时以美国银行为行政代理。
10.4
星座品牌公司高管聘用协议的格式。以及某些其他高管(包括James Bourdeau、James A.Sabia，Jr.、Mallika Monteiro、Garth Hankinson和Michael McGrew)(作为公司截至2017年5月31日的财务季度Form 10-Q季度报告的附件10.3提交，并通过引用并入本文)。 *
10.5
关于公司长期股票激励计划的股票期权协议表(2020年4月21日及以后授予)(随函备案)。 *†
10.6
本公司长期股权激励计划限制性单位协议表(2020年4月21日及以后奖励)(兹备案)。 *†
10.7
本公司长期股权激励计划绩效股单位协议表(2020年4月21日及以后奖励)(兹备案)。*†
31.1
根据经修订的1934年证券交易法规则13a-14(A)或规则15d-14(A)对首席执行官的证明(随函存档)。
31.2
根据修订后的1934年证券交易法规则13a-14(A)或规则15d-14(A)认证首席财务官(现提交)。
32.1
根据“美国法典”第18编第1350条(随函存档)颁发的首席执行官证书。
32.2
根据“美国法典”第18编第1350条对首席财务官的证明(随函存档)。
99.1
CBG Holdings LLC与Canopy Growth Corporation之间于2019年4月18日签署的同意书协议(本文通过引用Canopy Growth Corporation于2019年4月30日提交的Form 6-K的第99.4表合并而成)。
99.2
第二次修订和重新签署的投资者权利协议，日期为2019年4月18日，由Greenstar Canada Investment Limited Partnership、CBG Holdings LLC和Canopy Growth Corporation之间的协议修订和重新签署(通过引用Canopy Growth Corporation于2019年4月30日提交的Form 6-K的附件99.3合并于此).
101.INSXBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档(随此归档)中。
101.SCHXBRL Taxonomy Extension Schema文档(随函存档)。
101.CALXBRL分类扩展计算链接库文件(随函存档)。
101.DEFXBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase文档(随函存档)。
101.LABXBRL分类扩展标签Linkbase文档(随函存档)。
101.PREXBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档(随函存档)。
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。
星座品牌公司2021财年第一季度表格10-Q
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其他关键信息
目录
*指定管理合同或补偿计划或安排。
#公司佣金档案第001-08495号。
†根据S-K条例第601(A)(5)项的规定，展品、披露明细表和其他适用的明细表已被省略。星座品牌公司同意应要求向SEC补充提供该等展品、披露明细表和其他明细表(如果适用)或其中任何部分的副本。
‡根据S-K条例第601(B)(2)(Ii)项对本展品的部分内容进行编辑。

应证券交易委员会的要求，本公司同意提供根据第601(B)(4)(Iii)(A)项未在本文件中提交的界定本公司或其子公司长期债务持有人权利的每份文书的副本，因为根据该文书授权的长期债务总额在综合基础上不超过本公司及其附属公司总资产的10%，因此本公司同意提供根据第601(B)(4)(Iii)(A)项未在本文件中提交的每一份界定本公司或其子公司长期债务持有人权利的文书的副本，因为该文书授权的长期债务总额不超过本公司及其子公司综合资产总额的10%。

星座品牌公司2021财年第一季度表格10-Q
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目录
签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名者代表其签署。

星座品牌公司
日期：2020年7月1日依据：/s/Kenneth W.Metz
肯尼斯·W·梅茨(Kenneth W.Metz)，副总统
和控制器
日期：2020年7月1日依据：/s/Garth Hankinson
Garth Hankinson，执行副总裁和
首席财务官(首席财务官
高级管理人员及主要会计主任)
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