ex_191561.htm

2020财年对弗里德曼工业股份有限公司(“本公司”)来说是充满挑战的一年，但也是为公司的未来和更大的股东价值奠定基础的一年。在2020财年的大部分时间里，我们继续经历着巨大的价格波动。今年年初，我们的热轧卷板(“HRC”)价格约为每吨700美元，11月份跌至每吨约490美元的最低点。由于钢价下跌导致截至2019年12月31日的9个月的运营亏损约1,095,000美元，本公司在今年前三个季度经历了利润率压缩。HRC价格从11月份开始上涨，一直持续到第四季度。定价的这种转变缓解了利润率的压缩，在截至2020年3月31日的三个月里，公司的营业利润约为1,121,000美元，其中不包括与2020年3月31日管段管道精加工设施相关的已确认减值亏损。营业利润或亏损是净销售额减去营业费用，不包括一般公司费用、利息支出和利息等收入。

该公司的卷材部门在2020财年继续显示出同比销售增长，与2019财年相比，销售额增长了8%。在2020财年，我们开始在阿肯色州希克曼(“希克曼”)的卷材加工厂扩建22,000平方英尺的建筑。该项目于2020年4月按时按预算完成。扩建提供了额外的成品存储空间，消除了对增长的限制，还提供了安全改进。我们还启动了一个项目，将阿拉巴马州迪凯特(“迪凯特”)卷材加工厂的现有平整机和定尺生产线更换为拉伸矫直机生产线。这一新设备将允许迪凯特工厂和我们的整个线圈段加工更厚、更宽和更高强度的材料。此外，与通过平整机工艺矫直的材料相比，通过拉伸机矫直工艺矫直的材料更适合某些客户和应用。2020年6月，我们从迪凯特拆除了以前的设备，现在我们正在准备安装新设备的基础。我们预计2020年10月开始安装，2021年2月开始商业使用。

该公司的管材部门在2020财年经历了具有挑战性的需求。整个财年，美国能源行业的需求呈现稳步下降的态势。美国钻机数量年初为1006台，年末为728台。在这个充满挑战的环境中，我们努力建立新的客户，扩大市场份额，但制管销售量仅下降了4%。在2020年3月31日，我们决定有必要检查管段的管道精加工设施是否损坏。减值审查导致在2020年3月31日确认4338,419美元的减值损失。我们感到遗憾的是，客户关系和市场状况的变化未能使该设施在作出投资决定时如最初预期的那样运行。我们已实施严格的程序，审核所有未来的非经常开支项目，以确保股东资金的运用方式能提供最大的股东价值。

在2020财年，我们启动了一项深入的战略审查，以认识到我们业务中的优势、我们面临的机会以及我们面临的风险。虽然这一层面的战略思考是一个持续的过程，但由于2020财年是我担任公司总裁兼首席执行官的第一年，这一点非常重要，并使我们能够为如何优先安排时间和资金奠定基础。根据这一战略审查，我们启动了希克曼和迪凯特的资本项目。此外，我们实施了稳定的股息哲学，打算在可预见的未来支付我们可以维持的股息水平，并希望在运营支持我们认为可持续的新金额时增加股息。随着本年度报告的发布，我们还宣布了一项董事会授权的股票回购计划。董事会对这一计划的批准反映了我们对公司未来的信心，也是我们提高股东价值承诺的另一种手段。我们还很高兴地宣布，2020年6月，我们通过参与热轧钢卷金融期货市场，实施了我们的第一次价格风险管理行动。我们相信，在以大宗商品为基础的动荡业务中，价格风险管理是提高我们财务业绩一致性的关键工具。

在2020财年结束之际，由于全球新冠肺炎大流行，我们面临着前所未有的情况。我们已经对我们的运营进行了改革，以帮助确保员工的安全和健康。我们的设施在整个危机期间继续运作，我们很高兴地报告，我们只有一名员工的病毒检测呈阳性，该员工已康复。我们的线圈部门在2020年4月的需求大幅下降，但在2020年5月和2020年6月的需求迅速改善。我们的管材部门也经历了需求的大幅下降，但由于新冠肺炎对能源行业和能源行业其他潜在问题的重大影响，我们的需求并未迅速复苏。该公司预计将在截至2020年6月30日的季度报告净亏损，主要原因是与新冠肺炎有关的需求恶化。

我们诚邀您出席定于上午10：00开始的年度股东大会。(中央时间)2020年9月10日(星期四)，德克萨斯州休斯敦51层，诺顿·罗斯·富布赖特美国有限责任公司办公室，1301McKinney，邮编77010。

私人投资者；前温斯坦·斯皮拉公司(Weinstein Spira&Company)合伙人(会计师事务所)

首席执行官兼创始人、Metal Edge合作伙伴(金属价格风险管理和战略咨询服务)

Pozmantier合伙人, 威廉斯和斯通保险顾问，有限责任公司(保险和风险管理顾问)

股东可以免费获得公司提交给美国证券交易委员会的截至2020年3月31日的10-K表格年度报告的副本。书面请求请寄至：亚历克斯·拉鲁，弗里德曼工业公司首席财务官兼财务主管，地址：德克萨斯州朗维尤，邮编：75606，邮政信箱2192。

弗里德曼工业股份有限公司(“本公司”)是一家钢铁产品的制造商和加工商，经营两大类产品：卷材产品和管材产品。

钢卷产品部门包括两个热轧钢卷加工厂的运营；一个在阿肯色州希克曼(“希克曼”)，另一个在阿拉巴马州迪凯特(“迪凯特”)。到2020年3月31日，每个设施都运营了一台平整机和一条定尺切割生产线。平整机提高了卷材的平整度和表面质量，定尺线使钢材平整，并将卷材切割成规定长度的薄板和板材。当时，合并后的设备能够切割厚度从14英寸到1/2英寸厚、宽度从36“到72”的薄板和板材。2020年6月，迪凯特工厂的平整机和定尺生产线被拆除，以便为即将安装的新的拉伸矫直机生产线做好基础准备。安装预计将于2020年10月开始，商业使用预计将于2021年2月开始。新设备将扩大线圈段的处理能力，使其包括宽达96“的材料和等级更高的材料，并允许迪凯特工厂切割厚达1/2”的材料，而以前设备的厚度为5/16“。此外，对于某些客户和应用来说，与通过平整工艺进行矫平的材料相比，拉伸机矫直的薄板和板材更可取。卷材产品部门以Friedman Industries的名义销售其优质库存，但也保留了非标准卷材的库存，这些产品主要由通过公司的XSCP部门销售的轧机二级和多余的优质线圈组成。线圈产品部门还按费用处理客户拥有的线圈。

希克曼和迪凯特的工厂在生产的产品方面基本上是相似的。本公司根据提供所需产品的工厂发运卷材产品，或者，如果两个工厂都提供产品，则基于其他因素，例如客户位置、货运条件和工厂及时履行订单的能力。卷材产品以批发、快速交货的方式销售，与其他热轧钢卷加工商竞争。发货是通过独立的卡车司机或铁路进行的。

卷材产品部门从数量有限的供应商处购买库存。失去这些供应商中的任何一个都可能对公司的业务产生重大不利影响。

该公司向主要位于美国中西部、西南部和东南部地区的大约185家客户销售卷材产品和加工服务。该公司这些产品和服务的主要客户是钢铁分销商和制造钢铁产品的客户，如钢铁建筑、有轨电车、驳船、坦克和集装箱、拖车、零部件和其他装配式钢铁产品。

管材产品部门由公司位于得克萨斯州孤星的德克萨斯州管材产品部(“TTP”)组成。TTP经营着两台外径(“OD”)合计范围为2 3/8“至8 5/8”的电阻焊管机组。这两家管厂都是美国石油协会(“API”)授权制造管线管和石油国家管，也生产符合其他公认行业标准的结构用管。TTP拥有API许可的管道精加工设备，用于螺纹和连接石油国家的管材，并执行管道精加工过程中惯用的其他服务。TTP的库存包括原材料和产成品。原材料库存包括TTP将生产成管材的热轧钢卷。成品库存包括TTP已生产的管材和TTP从美国钢管产品公司购买的新轧管废品。

该公司在全国范围内向大约125家客户销售其管材产品。该公司这些产品的主要客户是钢材和管材分销商。

TTP从数量有限的供应商处购买库存。失去这些供应商中的任何一个都可能对公司的业务产生重大不利影响。

与公司两个产品类别--盘管产品和管材产品相关的重要财务信息包含在本文所述的公司综合财务报表附注9中。

该公司的普通股主要在纽约证券交易所美国证券交易所(交易代码FRD)交易。

截至2020年4月24日，本公司普通股登记股东人数约为190人。由于本公司的许多普通股由经纪商和其他机构代表股东持有，因此本公司无法估计这些记录持有者代表的个人股东总数。

1.重要会计政策摘要

合并基础：合并财务报表包括弗里德曼工业公司及其子公司(统称为“公司”)的账目。所有材料公司间金额和交易均已取消。

收入确认：收入主要来自制造或加工钢铁产品的合同，并在履行义务完成时确认。一般来说，公司的履约义务得到履行，我们产品的控制权转移，收入在单一时间点确认，即产品发货所有权转移给我们的客户或提供服务时。收入的入账金额反映了为换取这些货物或服务而预期收到的对价。有关详细信息，请参阅注释10。

应收贸易账款：公司的应收账款在开票、预付款或应计时入账，代表对第三方的索赔，将以现金结算。本公司应收账款的账面价值，扣除坏账准备和允许的现金折扣，代表其估计的可变现净值。本公司根据历史收款趋势、未付应收账款的账龄和现有经济状况估算其坏账准备。应收贸易账款通常被认为是发票开出之日起30天后的逾期。逾期应收账款余额在公司内部催收工作未成功收回到期款项时予以核销。截至2020年3月31日和2019年3月31日，公司坏账准备余额分别为67,417美元和14,178美元。

库存：库存包括优质盘管、非标盘管和管材。原始盘管库存主要由原材料组成，非标准盘管库存主要由原材料组成，管式库存由原材料和成品组成。优质卷材库存的成本是使用平均成本法确定的。非标准卷材库存的成本采用特定的标识方法确定。管材库存的成本是使用平均成本法确定的。所有存货均以成本或可变现净值中较低者计价。在2020财年第二季度，管状成品库存减记了955,605美元，以将账面价值降至可变现净值。根据公司对库存的审查，陈旧或移动缓慢的库存并不重要。因此，没有为这些项目提供任何津贴。

以下是按产品组划分的库存汇总：

	三月三十一日
	2020		2019
原卷库存	$	17,190,435	$	26,240,439
非标卷材库存		1,550,734		2,078,008
管状原料		4,888,542		4,418,750
管状成品		12,038,532		16,324,889
	$	35,668,243	$	49,062,086

管材库存由热轧钢卷组成，本公司将其生产成管材。管材成品库存包括公司制造的管材和公司从美国钢管产品公司购买的新轧管废品管。

自2018年4月1日起，公司将钢卷部门优质钢卷库存的评估方法从后进先出(“LIFO”)法改为平均成本法。本年度报告中报告的所有2020财年和2019财年金额均基于平均成本法。由于追溯应用这一会计原则变化，本年度报告中呈现的2018年3月31日股东权益信息进行了调整。

财产、厂房和设备：财产、厂房和设备按成本列报。折旧主要按直线法对各类资产的估计使用年限进行计算，如下所示：

建筑物(以年为单位)		20
机器设备(年)	10	至	15
庭院改善(年数)	5	至	15
装载机和其他机车车辆(年)	5	至	10

每当事件或环境变化显示其长期资产的账面金额可能无法收回时，本公司便会审核其长期资产的减值情况。本公司通过将资产的账面价值与资产预期产生的预计未贴现未来现金流进行比较来评估可回收性。如果一项资产被视为减值，应确认的减值损失以该资产的账面金额超过其估计公允价值的金额计量。拟出售的长期资产以账面值或公允价值减去出售成本中较低者为准。2020年3月31日，公司认定，由于经营结果不一致和与未来经营预期相关的不确定性，公司的管道精加工设施存在减损指标。该公司对该设施的资产进行了减值审查，导致于2020年3月31日确认减值亏损4338419美元。有关此减值审查的详细信息，请参阅附注5。

维护费和维修费在发生时计入。

退休金以外的退休后福利：公司为每位职员保留人寿保险单。本公司董事会不时酌情批准将适用的保单转让给退休人员。截至2020年3月31日和2019年3月31日，公司对这些潜在的未来转移的应计负债分别为99,864美元和210,257美元。将人寿保险单转让给管理人员是一种非现金交易。

运输成本：向客户收取运费的销售额增加，运费成本计入销售产品的成本。

补充现金流信息：公司在2020财年和2019年分别支付了约5000美元和17500美元的利息。该公司在2020财年和2019年分别缴纳了约261,000美元和1,846,000美元的所得税。在2020财年，有总计12.1万美元的非现金交易，用于将人寿保险单的所有权从公司转移到退休人员手中。在2020财政年度，非现金投资活动包括初步确认融资租赁使用权资产，金额为518616美元。在2020财年，该公司注销了不再使用的全额折旧固定资产，原始成本和累计折旧约为4721,500美元。

所得税：公司按照负债法核算所得税，根据该方法，公司确认递延税项资产和负债，这代表其资产和负债的财务和所得税报告基础之间的差异。递延税项资产和负债是根据财务报告和税务报告报告的收入和费用之间的临时差异确定的。本公司已使用所有可用的正面和负面证据评估从未来应纳税所得额中收回递延税项资产的可能性。

本公司亦已分析就所提交的报税表所采取的税务立场，并不认为任何立场更有可能被各自的税务管辖区推翻。因此，对于不确定的税收头寸，没有确认任何责任。

估计的使用：按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出影响合并财务报表和附注中报告金额的估计和假设。受公司假设影响的重大估计包括管道精加工设施的公允价值、固定资产使用寿命的确定、坏账准备的确定以及相对于库存的可变现净值的确定。管道精加工设施的减值分析需要与设施未来运营相关的假设，以及与资产交换的重置成本和价值相关的估计。在确定固定资产折旧的使用年限时，公司需要对公司固定资产的未来生产率做出假设。坏账准备要求公司对公司未来应收账款的收款能力作出结论。在评估存货价值时确定可变现净值要求公司对销售趋势、客户需求和钢铁行业市场状况做出假设。实际结果可能与这些估计不同。

金融工具：由于本公司的金融工具被视为短期金融工具，其账面价值接近公允价值。

每股收益：公司使用两级计算每股收益的方法，这种方法确定每一类普通股和参股证券的每股收益，就像该期间的所有收益都已分配一样。由于限售股持有人在限售期内享有表决权和分红的权利，因此，限售股的未归属股份具有参与证券的资格。非既得性限制性股票与普通股平等参与；因此，分配给每个参与证券的未分配收益没有差别。因此，未归属的限制性股票包括在每股收益的基本计算中。每股基本普通股的净收入采用期内已发行普通股和参与证券的加权平均数计算。稀释后每股普通股的净收入采用当期已发行普通股、参与证券和潜在普通股的加权平均数计算。

经济关系：公司从数量有限的供应商处采购库存。失去这些供应商中的任何一个都可能对公司产生重大不利影响。2020年3月，美国钢铁公司宣布闲置他们的孤星管材业务，该业务是我们唯一的磨机废料管供应商。截至2020年3月31日，我们有大约26,500吨磨机废料库存，我们认为这是一到两年的库存。轧机废水管销售在2020财年贡献了约1,471,000美元的毛利润，在2019财年贡献了1,617,000美元。我们预计空转将对我们的运营产生负面影响，因为我们最终会卖出库存。

向利邦工业公司销售线圈段。在2020财年和2019年分别约占公司总销售额的18%和21%。在截至2020年3月31日的两年中，没有其他客户占总销售额的10%或更多。失去利邦作为客户可能会对公司的业务产生重大不利影响。

该公司的销售主要集中在美国中西部、西南部和东南部地区，主要面向钢铁分销和制造行业的客户。该公司定期对其客户的财务状况进行信用评估，通常不需要抵押品。一般来说，应收账款应在30天内到期。

风险和不确定性：新冠肺炎-2020年3月，世界卫生组织宣布新型冠状病毒株(“新冠肺炎”)为全球大流行。除了对人类生命的破坏性影响外，这种传染性病毒还对全球经济造成了不利影响。它还扰乱了许多企业的正常运营，包括我们和许多客户。我们的设施在这场危机中继续运营，但我们正在对设施实践、员工差旅、员工工作地点以及虚拟化或取消公司和客户活动等方面进行修改。随着情况的发展，我们可能会采取进一步的行动来改变我们的业务运营。我们的线圈部门在2020年4月的需求大幅下降，但在2020年5月和2020年6月的需求迅速改善。我们的管材部门也经历了需求的大幅下降，但由于新冠肺炎对能源行业和能源行业其他潜在问题的重大影响，我们的需求并未迅速复苏。对于新冠肺炎大流行可能产生的影响，没有可比的事件提供指导，因此，大流行的最终影响高度不确定，可能会发生变化。我们还不知道这对经济、我们所服务的市场、我们的业务或我们的运作的影响有多大。

新的会计声明：2014年5月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了会计准则更新号2014-09，与客户的合同收入(“ASU 2014-09”)。ASU 2014-09规定，当实体将承诺的商品或服务转让给客户时，应确认收入，金额应反映实体预期有权获得的对价，以换取这些商品或服务。此次更新还要求额外披露客户合同产生的收入和现金流的性质、金额、时间和不确定性，包括重大判断和判断的变化，以及从获得或履行合同所发生的成本中确认的资产。此次更新取代了之前的收入确认指导，包括特定行业的指导。自2018年4月1日起，本公司通过适用于截至2018年4月1日尚未完成的合同和2018年4月1日或之后启动的合同的修改后的追溯方法，采用了新标准。从2018年4月1日或之后开始的报告期的结果将在新标准下公布。修改后的追溯法要求，最初应用新指引的累计影响应记录为对合并资产负债表中留存收益期初余额的调整。采用这一新的会计准则对上期收益没有影响，截至2018年4月1日的期初留存收益余额也没有记录到调整。该项采纳对本公司的财务报表并无影响，但确实导致披露范围扩大，详情载于附注10。

2016年2月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了会计准则更新号2016-02，租赁(“ASU 2016-02”)。ASU 2016-02建立了新的租赁会计准则，要求承租人确认大多数租赁期限超过12个月的租约的使用权、资产和相关租赁负债。租期为12个月或以下的租约将与之前的经营租约指引类似。2018年7月，FASB发布了会计准则更新号2018-10，对主题842(租赁)的编纂改进，以澄清如何应用新准则的某些方面。2018年7月，FASB还发布了会计准则更新号2018-11，租赁(主题842)：有针对性的改进，为实体提供另一种过渡选择，并提供切实的权宜之计，以降低实施新准则的成本和复杂性。ASU 2016-02和所有随后发布的修正案，统称为“ASC 842”，在2018年12月15日之后的会计年度生效，包括这些会计年度内的过渡期。

本公司于2019年4月1日采用ASC 842，采用可选的过渡方法，根据该方法，新标准仅适用于所示的最新期间，并在首次应用之日确认将新标准应用于现有租赁协议的累积效果。采用ASC 842导致记录了大约63000美元的使用权租赁资产和租赁负债。该公司选择了与租赁识别、租赁分类和初始直接成本相关的一揽子过渡实用权宜之计。此外，本公司作出了以下会计政策选择：(1)本公司不会按标的资产类别将租赁和非租赁组成部分分开，(2)本公司将按标的资产类别适用短期租赁豁免。采用这一标准并没有对公司的综合经营报表或现金流量产生实质性影响，也没有导致对留存收益的累计调整。有关更多信息，请参见注释4-租赁。

2016年6月，FASB发布了会计准则更新2016-13，金融工具-信贷损失(ASC 326)：金融工具信贷损失计量(ASU 2016-13)。除其他事项外，ASU 2016-13年度要求使用新的当前预期信贷损失(“CECL”)模型来确定应收账款的坏账拨备。CECL模型要求估计应收账款的终身预期信贷损失，并确认从应收账款余额中扣除的代表预计将收回的净金额的津贴。随后，在2018年11月，FASB发布了会计准则更新2018-19年，编撰对主题326，金融工具-信贷损失(ASC 326)的改进，其中澄清了因经营租赁而产生的应收账款减值应按照ASC 842，租赁进行会计处理。ASU 2016-13要求从2019年12月15日之后开始，为年度期间(包括这些年度期间内的过渡期)设定一个生效日期。2019年11月，FASB发布了会计准则更新2019-10，金融工具-信贷损失(主题326)，衍生品和对冲(主题815)和租赁(主题842)：生效日期(“ASU 2019-10”)。对于有资格成为较小报告公司、私人公司、非营利组织和员工福利计划的SEC申请者，ASU 2019-10将ASU 2016-13的生效日期推迟到2022年12月15日之后的年度期间，包括这些年度期间内的过渡期。该公司符合较小报告公司的资格，预计不会提前采用ASU 2016-13年度。公司目前正在评估新指引对合并财务报表的影响。

2019年12月，FASB发布了会计准则更新2019-12，所得税(主题740)：简化所得税会计(“ASU 2019-12”)，通过修订或澄清ASC 740中的现有指导方针，以及消除ASC 740中的某些例外，简化了所得税的会计。ASU 2019-12在2020年12月15日之后开始的年度报告期和这些年度期间内的中期有效，允许提前采用。公司目前正在评估新指引对合并财务报表的影响。

4.租契

本公司于2019年4月1日采用ASU 2016-02租赁(“ASC 842”)，采用可选过渡方法，根据该方法，新标准仅适用于呈列的最新期间，而将新标准应用于现有租赁协议的累积效果在首次应用之日确认。根据这一采用方法，2019年4月1日之后开始的报告期根据新准则列报，而上期金额不进行调整，继续根据上期有效的会计准则报告。采用ASC 842导致在2019年4月1日记录了约63,000美元的初始ROU资产和租赁负债。

该公司对其位于德克萨斯州朗维尤的办公空间的租赁是ROU资产和租赁负债中包括的唯一经营租赁。租约要求每月支付4128美元的租金，租约将于2021年4月30日到期。该公司对IT设备和存储空间等项目的其他经营租赁要么是短期租约，要么是非实质性租约。

2019年10月，本公司根据一项为期5年的融资租赁安排收到了一辆新的重型叉车，融资金额为518,616美元，每月付款9,074美元。

截至2020年3月31日的12个月，与租赁相关的费用构成如下：

	12个月截止到3月31日， 2020
融资租赁--ROU资产摊销	$	49,640
融资租赁-租赁责任利息		4,806
经营租赁费用		36,936
	$	91,382

截至2019年3月31日的12个月，根据以前的会计准则(会计准则编纂主题840)分类的运营租赁的租金费用为32,736美元。

下表说明了截至2020年3月31日ROU资产和租赁负债的资产负债表分类：

	2020年3月31日		资产负债表分类
资产
经营性租赁使用权资产	$	51,535	其他资产
融资租赁使用权资产	$	507,812	物业、厂房和设备
总使用权资产	$	559,347

负债
经营租赁负债，流动	$	47,431	应计费用
融资租赁负债，流动		100,728	融资租赁当期部分
经营租赁负债，非流动		4,104	其他非流动负债
融资租赁负债，非流动		368,248	其他非流动负债
租赁总负债	$	520,511

截至2020年3月31日，经营性租赁加权平均剩余租期为1年，融资租赁为4.5年。经营性租赁加权平均贴现率为7%，融资租赁为1.9%。

截至2020年3月31日的租赁负债到期日如下：

	操作租约			金融租约
2021财年		49,536			108,888
2022财年		4,128			108,888
2023财年		—			108,888
2024财年		—			108,888
2025财年		—			54,444
未贴现的租赁付款总额	$	53,664		$	489,996
减去：推定利息		(2,129	)		(21,020	)
租赁负债现值	$	51,535		$	468,976

5.物业、厂房及设备

该公司在2020财年第三季度启动了两个资本支出项目。

第一个项目是扩建公司位于阿肯色州希克曼的线圈加工厂。该项目将为该设施增加2.2万平方英尺的存储空间。该项目在年底后完成，实际费用约为1050000美元，而最初的估计费用为1100000美元。

第二个项目是在该公司位于阿拉巴马州迪凯特的卷材加工厂购买并安装一条担架矫直机卷材加工线。这一新收购的设备将取代迪凯特工厂的现有加工设备，并将扩大迪凯特能够加工的材料的尺寸范围和等级。该设备是从台达钢铁技术公司购买的，目前正在由台达钢铁技术公司建造、制造和安装。2020年6月，迪凯特设施的现有设备被拆除，以便为安装新设备做好基础准备。截至2020年3月31日，被移除设备的账面价值无关紧要。该公司目前预计新设备的安装将于2020年10月开始，并预计该设备将于2021年2月开始商业使用。该公司目前估计这一项目的成本为5800,000美元。

截至2020年3月31日，与这两个项目相关的支出总额为3797364美元，这一金额在公司的综合资产负债表上报告为正在施工。

于2020年3月31日，本公司认定管段的管道精加工设施存在减损指标，原因是经营结果不一致，以及下列情况下与未来运营相关的不确定性。由于欧佩克谈判挑战和新冠肺炎的情况，2020财年第四季度油价暴跌。油价的下跌导致钻机数量降到了历史最低点。此外，在第四季度，由于能源行业的低迷，美国钢铁公司宣布其管道精加工设施的历史上最大的客户孤星管材业务(Lone Star Tube Operations)处于闲置状态。本公司对该设施的资产进行减值审查，并根据估计的未贴现现金流确定资产的账面价值不可收回。为了确定资产的公平市场价值，使用市场法对某些设备进行估值，这涉及到在公开市场交换中衡量资产的价值。不动产和建筑物的估值是基于市场法和成本法的加权组合进行的。剩余资产根据其净残值进行估值。作为审核的结果，由于资产的账面价值超过其公允价值，确认减值亏损4,338,419美元。于2019年3月31日对相同资产进行减值审查，导致减值1,723,539美元。严重不利的市场条件、缺乏运营以及某些资产应根据其净残值进行估值的结论是导致2020财年额外减值亏损的主要因素。减值亏损后，截至2020年3月31日，穿线设施的账面价值为1,771,450美元。

穿线设施的公允价值是使用第3级公允价值投入确定的。会计准则法典820-公允价值计量概述了与计量公允价值时使用的投入相关的三级公允价值层次结构。第一级投入是相同资产或负债在活跃市场上的报价，第二级投入是报价以外的可观察投入，第三级投入是不可观察投入。

7.入息税

税费(福利)的构成如下：

	截至3月31日止的年度
	2020			2019
联邦制
电流	$	(408,360	)	$	1,738,512
递延		(971,540	)		(312,658	)
		(1,379,900	)		1,425,854
状态
电流		3,468			312,429
递延		(212,560	)		(14,262	)
		(209,092	)		298,167
总计	$	(1,588,992	)	$	1,724,021

美国联邦法定所得税税率与有效税率调整如下：

	截至3月31日止的年度
	2020			2019
按美国联邦法定税率计算的所得税费用(福利)		(21.0	%)		21.0	%
本年度州和地方所得税扣除联邦所得税优惠后的净额		(2.4	)		3.5
其他		0.2			0.8
所得税拨备(受益于)		(23.2	%)		25.3	%

截至2017年3月31日至2019年3月31日的财年，该公司的纳税申报单可能需要接受美国国税局(Internal Revenue Service)的审查。州和地方申报单可能会在截至2016年3月31日至2019年3月31日的财年接受审查。

递延所得税拨备用于财务报告的资产和负债的账面金额与用于所得税的金额之间的临时差异。公司综合递延税项资产(负债)的重要组成部分如下：

	三月三十一日
	2020			2019
递延税项负债：
折旧	$	(128,868	)	$	(954,569	)
后进先出法至平均成本第481(A)条调整		(602,220	)		(903,330	)
递延税项负债总额		(731,088	)		(1,857,899	)
递延税项资产：
库存资本化		85,137			106,856
退休金以外的退休后福利		24,127			50,798
净营业亏损结转状态		15,012			—
限制性股票奖励补偿		200,949			120,510
其他		44,717			34,489
递延税项资产总额		369,942			312,653
递延税金净资产(负债)	$	(361,146	)	$	(1,545,246	)

9.行业细分数据

本公司从事钢材加工、管材制造加工和钢材、管材经销业务。在公司内部，有两个产品系列：盘管和管材。该公司的卷材业务包括将钢卷转换成按客户规格切割的平板和钢板，并转售钢卷。通过其管材业务，该公司采购、加工、制造和营销管材产品。以下是与产品组相关的重要财务信息摘要：

	截至3月31日止的年度
	2020			2019
净销售额：
线圈	$	99,762,892		$	124,555,478
管状		42,339,432			62,599,015
总净销售额	$	142,102,324		$	187,154,493
营业利润(亏损)：
线圈	$	1,252,669		$	6,414,396
管状		(5,564,882	)		2,328,871
营业利润(亏损)总额		(4,312,213	)		8,743,267
一般公司费用		(2,540,443	)		(2,342,279	)
利息费用		(4,806	)		(17,546	)
利息和其他收入		19,260			440,503
所得税前总收益(亏损)	$	(6,838,202	)	$	6,823,945
可识别资产：
线圈	$	35,894,510		$	43,104,205
管状		23,659,457			31,519,755
		59,553,967			74,623,960
一般公司资产		17,790,121			11,978,022
总资产	$	77,344,088		$	86,601,982
折旧：
线圈	$	836,730		$	551,241
管状		675,048			782,327
公司和其他		13,183			6,924
	$	1,524,961		$	1,340,492
资本支出：
线圈	$	4,060,911		$	396,299
管状		841,817			377,400
公司和其他		32,633			34,290
	$	4,935,361		$	807,989

营业利润(亏损)是总的净销售额减去营业费用，不包括一般公司费用、利息支出和利息和其他收入。一般公司开支反映与分部经营没有直接关联的一般和行政费用，主要包括公司和会计工资、专业费用和服务、坏账、退休计划缴费费用、公司保险费用、限制性股票计划补偿费用和办公用品。截至2020年3月31日和2019年3月31日，公司资产主要由现金和高级人员人寿保险的现金价值组成。虽然库存在产品组之间按成本转移，但产品组之间没有销售。

12.其后的事件

2020年4月9日，本公司签订了Paycheck Protection Program期票(“PPP票据”)，证明摩根大通银行根据“冠状病毒援助、救济和经济保障法”(“CARE法案”)向本公司提供的无担保贷款。根据购买力平价票据，该公司在2020年4月10日收到的总收益为1,690,385美元。购买力平价票据要求期限为24个月，利率为1%。根据CARE法案的最初要求，如果(I)收益用于支付符合条件的工资成本、租金、抵押贷款利息和水电费，以及(Ii)全职员工人数和工资在适用的8周宽免期内保持不变或在2020年6月30日之前恢复，贷款可以完全免除。最初的规定还要求至少75%的收益用于符合条件的工资成本。对这笔贷款的任何豁免都需要得到美国小企业管理局(“SBA”)和摩根大通银行的批准，并将要求该公司在未来申请这种待遇。2020年6月5日，Paycheck Protection Program灵活性法案(PPP Flexible Act)签署成为法律，将贷款豁免期从贷款发放后的8周延长至24周，同时仍允许在原来的8周期限内进行选举。由PPP灵活性法案颁布的对CARE法案的其他修改包括将符合条件的工资支出的所需金额从75%降低到60%，将恢复就业和支付的最后期限从2020年6月30日推迟到2020年12月31日，全职员工宽恕减少条款的额外排除, 取消先前禁止借款人在免除贷款后利用工资税延期的禁令，并允许将现有贷款的到期日从两年修改为五年。该公司正在评估这些变化对其购买力平价票据的影响。虽然本公司计划根据CARE法案、PPP灵活性法案和SBA条例和要求下的要求和限制申请PPP票据的宽恕，但不能保证全部或部分PPP票据将被宽恕。

在2020年6月期间，阿拉巴马州迪凯特工厂的制造设备被拆除，以便为安装新设备做好基础准备。拆除的设备包括一台平整机和一条定尺生产线。截至2020年3月31日，被移除设备的账面价值无关紧要。

2020年6月，公司通过交易热轧卷板期货实施了第一次商品价格风险管理活动。公司出售4,000吨2020年8月结算的热轧卷板期货，均价为每吨514.50美元；出售2,000吨热轧卷板期货，均价为每吨522美元。

2020年6月25日，公司董事会批准了一项股份回购计划，根据该计划，公司可以在2023年6月30日之前回购最多1,062,067股公司已发行普通股，相当于截至2020年6月29日公司已发行普通股的15%。

该计划下的回购可以由公司随时酌情决定，可以在公开市场交易、大宗交易、私下协商的交易中进行，也可以根据公司管理层根据1934年“证券交易法”(修订后)第10b5-1条或其他规定可能采用的任何交易计划进行。根据该计划回购股票的时间和实际数量将取决于各种因素，包括价格、公司和监管要求、市场状况和其他公司流动性要求和优先事项。回购计划不要求公司购买特定的美元金额或数量的股票，可以随时修改、暂停或终止。

本公司已审核所附Friedman Industries，InCorporation及附属公司(“本公司”)于2020年3月31日及2019年3月31日的综合资产负债表、截至该日止年度的相关综合经营表、股东权益及现金流量，以及相关附注及附表(统称“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重大方面都公平地反映了本公司截至2020年3月31日和2019年3月31日的综合财务状况，以及截至那时止年度的综合经营业绩和现金流量，符合美国公认的会计原则。

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的合并财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们按照PCAOB的标准进行审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。该公司不需要，也不需要我们对其财务报告的内部控制进行审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告的内部控制，但不是为了表达对公司财务报告内部控制有效性的意见。因此，我们不会发表这样的意见。

我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

我们的管理层负责根据1934年“证券交易法”(经修订)第13a-15(F)条的规定，建立和维护对财务报告的充分内部控制。我们对财务报告的内部控制是在我们的主要高管和主要财务官的监督下设计的，并由我们的董事会、管理层和其他人员实施的程序，以根据美国公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。

由于其固有的局限性，我们对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制可能会变得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能会恶化。

我们的管理层评估了截至最近一财年末我们对财务报告的内部控制的有效性。在进行这项评估时，我们的管理层使用了特雷德韦委员会内部控制-综合框架(2013)赞助组织委员会制定的标准。基于这样的评估，管理层得出结论，截至2020年3月31日，我们对财务报告的内部控制基于该标准是有效的。

本年度报告不包括我们独立注册会计师事务所关于财务报告内部控制的证明报告。根据美国证券交易委员会允许我们在本年度报告中仅提供管理层报告的规定，管理层的报告不需要我们的独立注册会计师事务所进行认证。

弗里德曼工业公司是一家钢铁产品的制造商和加工商，经营两个可报告的领域：卷材产品和管材产品。

卷材产品部门包括两个热轧卷材加工厂的运营；一个在阿肯色州的希克曼，另一个在阿拉巴马州的迪凯特。到2020年3月31日，每个设施都运营了一台平整机和一条定尺切割生产线。平整机提高了卷材的平整度和表面质量，定尺线使钢材平整，并将卷材切割成规定长度的薄板和板材。当时，合并后的设备能够切割厚度从14英寸到1/2英寸厚、宽度从36“到72”的薄板和板材。2020年6月，迪凯特工厂的平整机和定尺生产线被拆除，以便为即将安装的新的拉伸矫直机生产线做好基础准备。安装预计将于2020年10月开始，商业使用预计将于2021年2月开始。该项目的估计总成本为5800,000美元，截至2020年3月31日，已花费约2900,000美元。新设备将扩大线圈段的处理能力，使其包括宽达96“的材料和等级更高的材料，并允许迪凯特工厂切割厚达1/2”的材料，而以前设备的厚度为5/16“。此外，对于某些客户和应用来说，与通过平整工艺进行矫平的材料相比，拉伸机矫直的薄板和板材更可取。卷材产品部门以Friedman Industries的名义销售其优质库存，但也保留了非标准卷材的库存，这些产品主要由通过公司的XSCP部门销售的轧机二级和多余的优质线圈组成。线圈产品部门还按费用处理客户拥有的线圈。

在截至2020年3月31日的年度(“2020财年”)，销售额、销售商品成本和毛利润分别比截至2019年3月31日的年度(“2019财年”)减少了45,052,169美元，34,755,467美元和10,296,702美元。销售额下降的主要原因是钢材价格下降，导致我们每吨的平均售价下降。关于每吨平均销售价格的额外讨论将在下面的段落中按部分提供。销售量从2019财年的约227,500吨下降到2020财年的约210,500吨。这一下降主要与管材部门的轧机废料销售量下降有关，与2019年的销售量相比，公司的大多数其他产品在2020财年的销售量保持不变或有所改善。关于销售量变化的讨论将在以下各段的分部层面展开。毛利润占销售额的百分比从2019财年的约6.9%下降到2020财年的约1.8%。

我们的经营业绩受热轧钢卷市场价格的影响很大。该公司在2020财年和2019财年都经历了钢材价格的大幅波动。2018年3月，美国政府宣布根据《贸易扩张法》第232条采取与钢铁和铝产品进口相关的贸易行动。2017年11月，由于对潜在贸易行动的猜测，钢价开始上涨。2018年1月，当商务部向政府提供建议时，价格上涨势头增强。从2018年1月开始，钢价持续上涨约40%，直到2018年7月达到峰值。价格一直保持在近10年的高位，直到2018年9月价格开始下降，并将这种下降趋势持续到2019年10月，下跌约50%，至三年半低点。从2019年11月到2020年2月，国内钢铁生产商发布了一系列涨价声明，但在2020年3月，当COVID 19病毒开始影响美国经济时，上涨势头停止了。钢价波动转化为公司2020财年和2019年运营业绩的波动。2020财年的业绩受到与钢价下跌相关的持续利润率压缩的负面影响，而2019财年则受到与钢价上涨相关的更强劲利润率的积极影响。不包括2020财年和2019财年确认的固定资产减值损失，营业利润从2019财年的约10,467,000美元下降到2020财年的26,000美元。

2020财年线圈产品细分市场的总销售额为99,762,892美元，而2019财年为124,555,478美元，2020财年减少了24,792,586美元，降幅约为20%。对于平均销售价格披露，将客户自有材料加工产生的销售额和卷材分段库存产生的销售额分开是很有帮助的。2020财年，客户拥有的材料加工产生的销售额总计747,827美元，而2019财年为1,251,394美元。2020财年，线圈段库存产生的销售额总计99,015,065美元，而2019财年为123,304,084美元。卷材销售下降是由于这些船货的每吨平均销售价格下降，部分抵消了库存出货量增加的影响。与这些船货相关的平均每吨售价从2019财年的每吨约873美元降至2020财年的每吨约651美元。售出的库存吨从2019财年的约141,000吨增加到2020财年的约152,000吨。2020财年和2019财年，卷材部门业务分别录得约1,253,000美元和6,414,000美元的营业利润。

2020财年的利润率受到热轧钢材价格下降以及平均成本上升的库存影响的负面影响，这些影响体现在销售商品的成本上。2019年财年的利润率受到热轧钢材价格上涨以及平均成本较低的库存影响(通过销售商品成本流动)的积极影响。2020财年出货量的改善归因于销售客户数量从2019财年的约170名客户增加到2020财年的约185名客户。

该公司的线圈部门从数量有限的供应商处购买库存。失去这些供应商中的任何一个都可能对公司的业务产生重大不利影响。

2020财年管材产品部门的总销售额为42,339,432美元，而2019财年为62,599,015美元，2020财年减少了20,259,583美元，降幅约为32%。为了更全面地了解所售商品的平均销售价格，将客户自有管道完工产生的销售额与管段库存产生的销售额分开是很有帮助的。该公司在2020财年没有从客户自有管道的精加工中产生任何销售额，但在2019年产生了83.7万美元的销售额。2020财年，管段库存产生的销售额总计42,339,432美元，而2019财年为61,762,015美元。管段销售额下降的主要原因是磨机废管销售量下降以及管段制造管的平均售价下降。总体而言，售出的库存吨从2019财年的约86,500吨减少到2020财年的约58,000吨。磨房废品销售量占销量下降的2.7万吨左右。在2019财年，由于集中努力降低库存水平，工厂废品出货量较高，而工厂废品库存在2020财年处于预期水平。MILL REJECT是本公司所有产品中平均销售价格最低的，也是销售价格最稳定的。2020财年，磨坊废料的平均销售价格约为每吨394美元，而2019年的平均销售价格约为每吨353美元。各时期的制造管道销售量相当，2020财年约为39,500吨，2019财年约为41,000吨。每吨制造管道的平均售价从大约1美元大幅下降。, 2019财年每吨116美元，2020财年每吨约886美元。在与管段管道精加工设施相关的固定资产减值亏损之前，管段业务在2020财年录得约1,226,000美元的运营亏损，在2019财年录得约4,052,000美元的运营利润。管理层认为，管材业绩的下降主要与热轧钢价下跌和美国能源行业疲软相关的压缩利润率有关。

于2020年3月31日，本公司认定管段的管道精加工设施存在减损指标，原因是经营结果不一致，以及下列情况下与未来运营相关的不确定性。由于欧佩克谈判挑战和新冠肺炎的情况，2020财年第四季度油价暴跌。油价的下跌导致钻机数量降到了历史最低点。此外，在第四季度，由于能源行业的低迷，美国钢铁公司宣布其管道精加工设施的历史上最大的客户孤星管材业务(Lone Star Tube Operations)处于闲置状态。该公司对完工设施的资产进行了减值审查，导致2020财年确认减值亏损4338419美元。本公司于2019年3月31日对相同资产进行减值审查，导致减值亏损1,723,539美元。严重不利的市场条件、缺乏运营以及某些资产应根据其净残值进行估值的结论是导致2020财年额外减值亏损的主要因素。减值亏损后，截至2020年3月31日，穿线设施的账面价值为1,771,450美元。

管材部门从数量有限的供应商处购买库存。失去这些供应商中的任何一个都可能对公司的业务产生重大不利影响。2020年3月，美国钢铁公司宣布闲置他们的孤星管材业务，该业务是我们唯一的磨机废料管供应商。截至2020年3月31日，我们有大约26,500吨磨机废料库存，我们认为这是一到两年的库存。轧机废水管销售在2020财年贡献了约1,471,000美元的毛利润，在2019财年贡献了1,617,000美元。我们预计空转将对我们的运营产生负面影响，因为我们最终会卖出库存。

在2020财年，与2019财年相比，一般、销售和管理成本增加了342,062美元。这一增长主要与限制性股票计划补偿费用增加和专业费用增加有关。

2020财年的其他收入比2019财年减少了421,243美元。这一减少主要是由于该公司作为与钢铁反垄断诉讼相关的和解类别的成员，在2019财年收到了56,500美元的和解款项，以及2019财年收到的与一辆被大火烧毁的叉车有关的保险收益366,085美元。在2020财年，其他收入仅包括大约1.9万美元，用于公司对其高级管理人员持有的人寿保险单现金退保额的增加。

2020财年的所得税比2019年减少3313,013美元，主要原因是所得税前收益减少。

本公司于2020年3月31日及2019年3月31日的流动比率分别为6.8及6.0。截至2020年3月31日，营运资本为55,566,158美元，截至2019年3月31日，营运资本为62,091,305美元。

在截至2020年3月31日的一年中，该公司将资产和负债维持在它认为与运营相称的水平。资产负债表金额的变化发生在正常业务过程中。现金增加的主要原因是应收账款和存货减少，部分被购买房地产、厂房和设备以及支付现金股息所抵消。该公司预计将根据市场状况和公司运营的变化，继续监测、评估和管理资产负债表组成部分。

2019年12月，本公司的500万美元循环信贷额度已到期且未续期。

该公司相信，其目前的现金状况，以及由于其财务状况而产生的运营现金流和借款能力，足以满足其未来12个月的预期现金需求。

2020年3月，世界卫生组织宣布新型冠状病毒株(“新冠肺炎”)为全球大流行。除了对人类生命的破坏性影响外，这种传染性病毒还对全球经济造成了不利影响。它还扰乱了许多企业的正常运营，包括我们和许多客户。我们的设施在这场危机中继续运营，但我们正在对设施实践、员工差旅、员工工作地点以及虚拟化或取消公司和客户活动等方面进行修改。随着情况的发展，我们可能会采取进一步的行动来改变我们的业务运营。我们的线圈部门在2020年4月的需求大幅下降，但在2020年5月和2020年6月的需求迅速改善。我们的管材部门也经历了需求的大幅下降，但由于新冠肺炎对能源行业和能源行业其他潜在问题的重大影响，我们的需求并未迅速复苏。对于新冠肺炎大流行可能产生的影响，没有可比的事件提供指导，因此，大流行的最终影响高度不确定，可能会发生变化。我们还不知道这对经济、我们所服务的市场、我们的业务或我们的运作的影响有多大。我们预计截至2020年6月30日的季度将出现净亏损，主要原因是与新冠肺炎有关的需求恶化。

2020年6月，公司通过交易热轧卷板期货实施了第一次商品价格风险管理活动。公司出售4,000吨2020年8月结算的热轧卷板期货，均价为每吨514.50美元；出售2,000吨热轧卷板期货，均价为每吨522美元。我们相信，在以大宗商品为基础的动荡业务中，价格风险管理是提高我们财务业绩一致性的关键工具。

在2020财年和2019年期间，本公司认为总体通胀水平并未对本公司的运营产生实质性影响。

按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出影响合并财务报表和附注中报告金额的估计和假设。受公司假设影响的重大估计包括管道精加工设施的公允价值、固定资产使用寿命的确定、坏账准备的确定以及相对于库存的可变现净值的确定。管道精加工设施的减值分析需要与设施未来运营相关的假设，以及与资产交换的重置成本和价值相关的估计。在确定固定资产折旧的使用年限时，公司需要对公司固定资产的未来生产率做出假设。坏账准备要求公司对公司未来应收账款的收款能力作出结论。在评估存货价值时确定可变现净值要求公司对销售趋势、客户需求和钢铁行业市场状况做出假设。实际结果可能与这些估计不同。

公司可能不时作出含有前瞻性信息(如修订后的“1996年私人证券诉讼改革法”所界定的)并涉及风险和不确定性的陈述。此类陈述可能包括本报告“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”部分披露的风险。这些前瞻性陈述可能包括但不限于公司财务状况或经营结果、未来产能、产品质量和拟议的扩张计划的未来变化。前瞻性陈述可以由管理层口头或书面作出，包括但不限于，本公司管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析，以及公司根据修订的1933年证券法和1934年证券交易法(“交易法”)向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件的其他部分，包括公司的10-K表格年度报告和其他10-Q表格季度报告。前瞻性表述包括在“将”、“预期”、“打算”、“预期”、“相信”、“项目”、“预测”、“建议”、“计划”、“估计”、“启用”以及类似表述之前、之后或包括这些词语的表述，例如，包括关于我们的业务战略、我们的行业、我们的未来盈利能力、我们所服务的行业的增长、我们的期望、信念、计划、战略目标、前景和假设, 以及对石油和天然气行业未来活动和趋势的估计和预测。这些前瞻性陈述不是对未来业绩的保证。这些陈述基于管理层的预期，涉及许多业务风险和不确定因素，任何这些风险和不确定因素都可能导致实际结果与前瞻性陈述中表达或暗示的结果大不相同。虽然前瞻性表述反映了我们目前的信念，但不应依赖前瞻性表述，因为它们涉及已知和未知的风险、不确定因素和其他因素，这些因素可能导致我们的实际结果、业绩或成就与此类前瞻性表述明示或暗示的预期未来结果、业绩或成就大不相同。未来的实际结果和趋势可能会因各种因素而大不相同，这些因素包括但不限于公司产品需求和价格的变化，政府对钢铁政策的变化，钢铁产品总体需求的变化和公司内部运营计划的成功执行，原材料的变化和可用性，由于设备故障或其他问题导致我们的生产设施意外关闭，来自替代材料的竞争加剧，以及与创新、新技术、产品和不断增加的客户要求有关的风险。因此，不应过分依赖我们的前瞻性陈述。我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件、环境变化或其他原因，除非法律要求。

*2011至2017财年的数字没有因会计原则的变化而进行调整，公司将优质卷材库存的估值方法从后进先出法改为平均成本法。会计原则的变化对2019财年有效，2018财年的数字进行了调整，以满足比较财务报表报告要求。会计原则的改变对2011至2017财年的影响尚未由公司量化，可能是实质性的，因此，这些数字可能无法与2018至2020财年相比。

财务亮点

	2020			2019
净销售额	$	142,102,324		$	187,154,493
净收益(亏损)	$	(5,249,210	)	$	5,099,924
每股净收益(亏损)(基本)	$	(0.75	)	$	0.73
每股现金股息	$	0.10		$	0.19
股东权益	$	66,865,367		$	72,481,577
营运资金	$	55,566,158		$	62,091,305

	2020财年				2019财年
	高		低		高		低
第一季度	$	8.05	$	6.27	$	10.22	$	5.55
第二季度		7.04		5.78		11.47		8.17
第三季度		7.24		5.80		9.70		6.23
第四季度		6.14		3.72		8.48		6.69

	2020财年		2019财年
第一季度	$	.04	$	.03
第二季度		.02		.06
第三季度		.02		.06
第四季度		.02		.04

	三月三十一日
	2020			2019
流动资产：
现金	$	17,057,751		$	11,667,161
截至2020年3月31日和2019年3月31日，扣除坏账准备和现金折扣后的应收账款分别为82,417美元和29,178美元		11,705,344			13,183,411
盘存		35,668,243			49,062,086
其他		780,179			543,549
流动资产总额		65,211,517			74,456,207
财产、厂房和设备：
土地		1,179,831			1,452,799
建筑物和庭院的改善		9,008,869			8,821,253
机器设备		29,339,893			38,176,497
在建工程		3,797,364			—
减去累计折旧		(31,825,401	)		(36,540,591	)
		11,500,556			11,909,958
其他资产：
高级人员人寿保险及其他资产的现金价值		183,350			235,817
可追回的所得税		448,665			—
总资产	$	77,344,088		$	86,601,982

	三月三十一日
	2020			2019
流动负债：
应付账款和应计费用	$	8,944,614		$	11,577,664
应付所得税		—			159,694
应付股息		139,989			279,978
对退休计划的供款		50,250			50,250
员工薪酬及相关费用		409,778			297,316
融资租赁当期部分		100,728			—
流动负债总额		9,645,359			12,364,902

退休金以外的退休后福利		99,864			210,257
递延所得税负债		361,146			1,545,246
其他非流动负债		372,352			—
总负债		10,478,721			14,120,405
承付款和或有事项(见附注5和附注8)
股东权益：
普通股，面值1美元：
授权股份-10,000,000股
已发行股份-截至2020年3月31日和2019年3月31日，分别为8,295,160股和8,205,160股		8,295,160			8,205,160
额外实收资本		29,565,416			29,322,472
按成本计算的库存股(2020年3月31日和2019年3月31日分别为1,225,716股和1,225,716股)		(5,525,964	)		(5,525,964	)
留存收益		34,530,755			40,479,909
股东权益总额		66,865,367			72,481,577
总负债和股东权益	$	77,344,088		$	86,601,982

	常见股票		附加实收资本		金库股票			保留收益
2018年3月31日余额(调整后)	$	8,185,160	$	29,154,874	$	(5,475,964	)	$	36,711,380
净收益		—		—		—			5,099,924
没收限制性股票		—		—		(50,000	)		—
发行限制性股票		20,000		—		—			—
已缴入资本限制性股票奖励		—		167,598		—			—
现金股息(每股0.19美元)		—		—		—			(1,331,395	)
2019年3月31日的余额	$	8,205,160	$	29,322,472	$	(5,525,964	)	$	40,479,909
净损失		—		—		—			(5,249,210	)
发行限制性股票		90,000		—		—			—
已缴入资本限制性股票奖励		—		242,944		—			—
现金股息(每股0.10美元)		—		—		—			(699,944	)
2020年3月31日的余额	$	8,295,160	$	29,565,416	$	(5,525,964	)	$	34,530,755

	数量股份			加权平均资助金日期公允价值每股
在2018年3月31日未授权		210,000		$	6.88
取消或没收		(50,000	)		6.88
授与		20,000			8.23
既得		—			—
在2019年3月31日未授权		180,000		$	7.03
取消或没收		—			—
授与		90,000			5.05
既得		—			—
在2020年3月31日未授权		270,000		$	6.37

	截至3月31日的财年，
	2020		2019
线圈段：
主线圈		87,222,853		106,436,452
非标准线圈		11,792,212		16,867,632
客户拥有的线圈		747,827		1,251,394
		99,762,892		124,555,478
管段：
人造管道		34,974,506		45,689,886
磨机废管		7,364,926		16,072,129
管道涂装服务		-		837,000
		42,339,432		62,599,015

	截至的季度
	2019年6月30日		九月三十日， 2019			十二月三十一号， 2019			三月三十一号， 2020
净销售额	$	40,975,320	$	39,995,580		$	28,150,817		$	32,980,607
毛利(亏损)		1,471,324		(782,650	)		52,933			1,868,728
净收益(亏损)		194,772		(1,544,137	)		(881,003	)		(3,018,842	)
基本型		.03		(.22	)		(.13	)		(.43	)
稀释		.03		(.22	)		(.13	)		(.43	)

	截至的季度
	六月三十日， 2018		九月三十日， 2018		十二月三十一号， 2018		三月三十一号， 2019
净销售额	$	48,193,318	$	53,432,029	$	43,326,080	$	42,203,066
毛利		6,192,478		3,944,541		1,930,484		839,534
净收益(亏损)		3,599,893		2,000,916		664,773		(1,165,658	)
基本(1)		.51		.29		.09		(.17	)
稀释(1)		.51		.29		.09		(.17	)

	截至3月31日止的年度
	2020			2019
净销售额	$	142,102,324		$	187,154,493
成本和费用：
产品销售成本		139,491,989			174,247,456
销售、一般和行政		5,124,572			4,782,510
长期资产减值损失		4,338,419			1,723,539
利息费用		4,806			17,546
		148,959,786			180,771,051
营业收益(亏损)		(6,857,462	)		6,383,442
利息和其他收入		19,260			440,503
所得税前收益(亏损)		(6,838,202	)		6,823,945
所得税拨备(受益于)：
电流		(404,892	)		2,050,941
递延		(1,184,100	)		(326,920	)
		(1,588,992	)		1,724,021
净收益(亏损)	$	(5,249,210	)	$	5,099,924
已发行普通股加权平均数：
基本型		7,000,403			7,010,266
稀释		7,000,403			7,010,266
每股净收益(亏损)：
基本型	$	(0.75	)	$	0.73
稀释	$	(0.75	)	$	0.73

	截至3月31日止的年度
	2020			2019
经营活动
净收益(亏损)	$	(5,249,210	)	$	5,099,924
将净收益(亏损)与经营活动提供的净现金进行调整：
折旧		1,524,961			1,340,492
长期资产减值损失		4,338,419			1,723,539
递延税金		(1,184,100	)		(326,920	)
限制性股票补偿费用		332,944			137,598
退休金以外的退休后福利的变动		10,903			35,201
成本或可变现净值较低的库存调整		955,605			—
营业资产和负债的变化：
应收帐款		1,478,067			4,274,878
盘存		12,438,238			(3,732,652	)
可退还的联邦所得税		(448,665	)		—
其他流动资产		(236,630	)		(114,448	)
应付账款和应计费用		(2,680,481	)		1,344,233
应付所得税		(159,694	)		159,694
员工薪酬及相关费用		112,462			(314,699	)
对退休计划的供款		—			5,250
经营活动提供的净现金		11,232,819			9,632,090
投资活动
购置房产、厂房和设备		(4,935,361	)		(807,989	)
增加高级人员人寿保险的现金价值		(17,295	)		(17,917	)
投资活动所用现金净额		(4,952,656	)		(825,906	)
融资活动
支付的现金股息		(839,933	)		(1,191,605	)
为融资租赁本金部分支付的现金		(49,640	)		—
用于融资活动的现金净额		(889,573	)		(1,191,605	)
现金增加		5,390,590			7,614,579
年初现金		11,667,161			4,052,582
年终现金	$	17,057,751		$	11,667,161

	截至3月31日止的年度
	2020			2019		2018 作为调整后的		2017*			2016*		2015*		2014*		2013*		2012*		2011*
净销售额	$	142,102,324		$	187,154,493	$	121,157,278	$	77,756,055		$	81,631,382	$	108,322,780	$	116,149,022	$	136,448,786	$	161,521,993	$	131,709,492
净收益(亏损)	$	(5,249,210	)	$	5,099,924	$	3,934,101	$	(2,678,684	)	$	294,000	$	382,330	$	1,712,926	$	6,135,812	$	8,150,464	$	8,155,637
流动资产	$	65,211,517		$	74,456,207	$	67,269,406	$	45,432,836		$	49,701,656	$	50,117,355	$	59,846,668	$	64,283,557	$	65,007,891	$	54,562,344
流动负债	$	9,645,359		$	12,364,902	$	11,030,635	$	2,356,590		$	2,865,750	$	2,651,111	$	7,770,689	$	12,312,082	$	13,853,388	$	9,467,375
营运资金	$	55,566,158		$	62,091,305	$	56,238,771	$	43,076,246		$	46,835,906	$	47,466,244	$	52,075,979	$	51,971,475	$	51,154,503	$	45,094,969
总资产	$	77,344,088		$	86,601,982	$	81,653,307	$	63,263,297		$	66,890,397	$	66,958,024	$	72,284,399	$	76,575,129	$	78,570,393	$	69,584,131
股东权益	$	66,865,367		$	72,481,577	$	68,575,450	$	60,356,425		$	63,239,047	$	63,217,025	$	63,310,656	$	62,957,619	$	63,417,268	$	58,802,514
净收益(亏损)占净销售额的百分比		(3.7	)		2.7		3.2		(3.4	)		0.4		0.4		1.5		4.5		5.0		6.2
股东权益		(7.9	)		7.0		5.7		(4.4	)		0.5		0.6		2.7		9.7		12.9		13.9
已发行普通股加权平均数：
基本型		7,000,403			7,010,266		7,009,444		6,851,944			6,799,444		6,799,444		6,799,444		6,799,444		6,799,444		6,799,444
每股
每股净收益(亏损)：
基本型	$	(0.75	)	$	0.73	$	0.56	$	(0.39	)	$	0.04	$	0.06	$	0.25	$	0.90	$	1.20	$	1.20
股东权益	$	9.55		$	10.34	$	9.78	$	8.81		$	9.30	$	9.30	$	9.31	$	9.26	$	9.33	$	8.65
每股普通股现金股息	$	0.10		$	0.19	$	0.05	$	0.04		$	0.04	$	0.07	$	0.20	$	0.97	$	0.52	$	0.84