DOCU-20200430
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美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
______________________________________
形式10-Q
______________________________________

(马克一)
☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告
关于截至的季度期间2020年4月30日
或
☐根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
在从中国到日本的过渡期内，中国从中国到日本，从中国到日本，从中国到中国，从中国到中国，从中国到日本的过渡期，都是从中国到中国的过渡时期。
委托文件编号：001-38465
______________________________________
DocuSign，Inc.
(章程中规定的注册人的确切姓名)
______________________________________
特拉华州91-2183967
(法团的国家或其他司法管辖区)(国际税务局雇主识别号码)
大街221号套房1550旧金山加利福尼亚94105
(主要行政办事处地址)(邮政编码)
(415) 489-4940
(注册人电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)节登记的证券：
每一类的名称贸易符号每间交易所的注册名称
普通股，每股票面价值0.0001美元文档纳斯达克全球精选市场

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了交易法第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒*☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
☒大型加速滤波器☐加速文件管理器
☐非加速文件管理器☐小型报表公司
☐新兴成长型公司
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐*☒
注册人已经注册了183,508,855普通股，票面价值0.0001美元，于2020年5月29日发行。


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目录

关于前瞻性陈述的说明
第一部分-财务信息
第1项
财务报表(未经审计)
截至2020年4月30日和2020年1月31日的简明合并资产负债表
5
截至2019年4月30日、2020年和2019年4月30日止三个月的简明综合经营报表和全面亏损报表
6
截至2020年4月30日和2019年4月30日的三个月股东权益简明合并报表
7
截至2020年4月30日和2019年4月30日止三个月简明现金流量表
8
简明合并财务报表附注
10
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
22
项目3.
关于市场风险的定量和定性披露
36
项目4.
管制和程序
36
第II部分-其他资料
第1项
法律程序
37
第1A项
危险因素
37
第6项
陈列品
62
展品索引
63
签名
64

2

关于前瞻性陈述的说明

这份关于Form 10-Q的季度报告包含符合“1933年证券法”(修订后)第27A节和“1934年证券交易法”(修订后)第21E节含义的前瞻性陈述，这些陈述涉及重大风险和不确定因素。本季度报告中除有关历史事实的声明外，其余所有包含在本季度报告中的表述均为前瞻性表述，包括有关我们未来的经营业绩和财务状况、我们的业务战略和计划、市场增长和趋势以及我们未来运营目标的声明，以及持续的冠状病毒大流行(“COVID-19大流行”)对我们财务状况和经营结果的影响，均属前瞻性声明。前瞻性陈述一般与未来事件或我们未来的财务或经营业绩有关。在某些情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含诸如“可能”、“将会”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“可能”、“打算”、“目标”、“项目”、“考虑”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”或“继续”等词，或者这些词或其他与我们的期望、战略有关的类似术语或表达的否定意义。计划或意图。本季度报告中包含的关于Form 10-Q的前瞻性陈述包括但不限于关于以下内容的陈述：
▪我们有效地维持和管理我们的增长和未来开支的能力，以及我们实现和保持未来盈利能力的能力；
▪我们对新冠肺炎疫情对我们业务影响的预期；
▪我们吸引新客户的能力，以及维持和扩大现有客户基础的能力；
▪我们能够扩展和更新我们的软件套件，以响应客户的需求和快速的技术变革；
▪竞争加剧对我们的市场和我们有效竞争的能力的影响；
▪我们在现有客户和垂直解决方案中扩展使用案例的能力；
▪我们有能力扩大我们的业务，增加我们的软件套件在国际上的采用率；
▪我们加强和促进与开发商关系的能力；
▪我们有能力扩大我们在世界各地的直销队伍、客户成功团队和战略合作伙伴关系；
▪我们识别潜在收购目标和执行潜在收购的能力；
▪我们成功整合我们可能收购的企业运营的能力，或实现此类收购的预期收益的能力；
▪我们维护、保护和提升我们品牌的能力；
▪我们的现金和现金等价物是否足以满足我们的流动性需求；
▪我们的软件服务套件未能或未能遵守适用的行业标准、法律和法规；
▪我们维护、保护和提高知识产权的能力；
▪我们成功地为针对我们的诉讼辩护的能力；
▪我们吸引大型组织作为用户的能力；
▪我们维护企业文化的能力；
▪我们有能力提供高质量的客户支持；
▪我们有能力聘用、留住和激励合格的人员；
▪我们估计目标市场规模和潜在增长的能力；以及
▪我们维持适当和有效的内部控制的能力。

此外，“我们相信”的声明和类似的声明反映了我们对相关主题的信念和意见。这些陈述是基于截至本季度报告10-Q表格之日向我们提供的信息，虽然我们认为这些信息构成了此类陈述的合理基础，但此类信息可能是有限或不完整的，我们的陈述不应被解读为表明我们已对所有潜在可用的相关信息进行了详尽的调查或审查。这些陈述本质上是不确定的，告诫投资者不要过度依赖这些陈述。

你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。本季度报告中包含的前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的业务、财务状况、经营业绩和前景。这些前瞻性陈述中描述的事件的结果受题为“风险因素”一节和本季度报告Form 10-Q中其他部分描述的风险、不确定因素和其他因素的影响。此外，我们的运营环境竞争激烈，变化迅速。新的风险和不确定性不时出现，例如COVID-19大流行。目前，许多风险和不确定性都因当前的新冠肺炎大流行而增加，而且可能会或将继续增加。我们无法预测可能对本Form 10-Q季度报告中包含的前瞻性陈述产生影响的所有风险和不确定性。我们不能向您保证前瞻性陈述中反映的结果、事件和情况将会实现或发生，实际结果、事件或情况可能与前瞻性陈述中描述的结果、事件或情况大不相同。

3

本季度报告中关于Form 10-Q的前瞻性陈述仅涉及截至作出此类陈述之日的事件。除非法律另有要求，否则我们没有义务在本季度报告发布之日之后更新Form 10-Q表中的任何前瞻性陈述，也没有义务使此类陈述符合实际结果或修订后的预期。
4

第一部分-财务信息
项目1.简明合并财务报表
DocuSign，Inc.
精简合并资产负债表(未经审计)
(单位为千，每股数据除外)2020年4月30日2020年1月31日
资产
流动资产
现金和现金等价物$442,237  $241,203  
投资-当前315,712  414,939  
限制性现金280  280  
应收帐款220,602  237,841  
合同资产-流动13,236  12,502  
预付费用和其他流动资产51,176  37,125  
流动资产总额1,043,243  943,890  
投资-非流动140,117  239,729  
财产和设备，净额134,811  128,293  
经营性租赁使用权资产161,484  149,833  
商誉193,594  194,882  
无形资产，净额52,241  56,500  
递延合同购置成本-非流动169,686  153,333  
其他资产-非流动资产26,312  24,678  
总资产$1,921,488  $1,891,138  
负债与股东权益
流动负债
应付帐款$21,504  $28,144  
应计费用和其他流动负债46,475  54,344  
应计补偿81,653  83,189  
合同负债--流动负债552,345  507,560  
经营租赁负债-流动27,613  20,728  
流动负债总额729,590  693,965  
可转换优先票据，净额472,162  465,321  
合同负债--非流动负债11,287  11,478  
经营租赁负债--非流动负债173,750  162,432  
递延税项负债--非流动4,814  4,920  
其他负债--非流动负债7,097  6,695  
负债共计1,398,700  1,344,811  
承担和或有事项(附注10)
股东权益
优先股，$0.0001票面价值；10,000授权股份，0截至2020年4月30日和2020年1月31日发行和发行的股票
—  —  
普通股，$0.0001票面价值；500,000授权股份，183,428截至2020年4月30日的流通股；500,000授权股份，181,254截至2020年1月31日的已发行股票
18  18  
额外实收资本1,714,462  1,685,167  
累计其他综合损失(6,703) (1,673) 
累积赤字(1,184,989) (1,137,185) 
股东权益总额
522,788  546,327  
总负债和股东权益
$1,921,488  $1,891,138  
附注是这些未经审计的简明综合财务报表的组成部分。
5

DocuSign，Inc.
简明合并经营报表和全面亏损(未经审计)
截至4月30日的三个月，
(单位为千，每股数据除外)20202019
收入：
认购$280,922  $201,458  
专业服务和其他16,095  12,504  
总收入297,017  213,962  
收入成本：
认购52,010  33,119  
专业服务和其他22,022  18,900  
收入总成本74,032  52,019  
毛利222,985  161,943  
业务费用：
销售及市场推广171,793  129,936  
研究与发展54,234  37,183  
一般和行政38,811  37,261  
业务费用共计264,838  204,380  
运营损失(41,853) (42,437) 
利息费用(7,560) (7,156) 
利息收入和其他收入，净额3,742  5,217  
所得税拨备前亏损(45,671) (44,376) 
所得税拨备2,133  1,346  
净损失$(47,804) $(45,722) 
普通股股东应占每股基本亏损和摊薄净亏损$(0.26) $(0.27) 
加权平均数-用于计算普通股股东应占每股净亏损(基本亏损和稀释亏损)的平均股数182,978  172,101  
其他全面亏损：
外币折算损失，税后净额$(5,189) $(1,631) 
投资未实现收益，税后净额159  338  
其他综合损失(5,030) (1,293) 
综合损失$(52,834) $(47,015) 
包含在成本和费用中的基于股票的薪酬费用：
收入成本-订阅$3,864  $2,282  
收入成本-专业服务和其他4,125  3,440  
销售及市场推广24,665  18,102  
研究与发展11,885  7,317  
一般和行政9,012  11,130  
附注是这些未经审计的简明综合财务报表的组成部分。
6

DocuSign，Inc.
简明合并股东权益报表(未经审计)
普通股额外实收资本累计其他综合损失累计赤字股东权益总额
(千)股份数量
2020年1月31日的余额181,254  $18  $1,685,167  $(1,673) $(1,137,185) $546,327  
股票期权的行使840  —  7,635  —  —  7,635  
RSU的结算1,078  —  —  —  —  —  
RSU结算预扣税金—  —  (46,723) —  —  (46,723) 
员工购股计划256  —  13,590  —  —  13,590  
员工股票薪酬费用—  —  54,793  —  —  54,793  
净损失—  —  —  —  (47,804) (47,804) 
其他综合亏损，净额—  —  —  (5,030) —  (5,030) 
2020年4月30日的余额183,428  $18  $1,714,462  $(6,703) $(1,184,989) $522,788  

普通股额外实收资本累计其他综合损失累计赤字股东权益总额
(千)股份数量
2019年1月31日的余额169,303  $17  $1,545,088  $(1,965) $(928,778) $614,362  
股票期权的行使2,634  —  32,254  —  —  32,254  
RSU的结算1,460  —  —  —  —  —  
RSU结算预扣税金—  —  (56,137) —  —  (56,137) 
员工购股计划231  —  10,563  —  —  10,563  
员工股票薪酬费用—  —  43,703  —  —  43,703  
净损失—  —  —  —  (45,722) (45,722) 
主题842采用的累积影响—  —  —  —  (48) (48) 
其他综合亏损，净额—  —  —  (1,293) —  (1,293) 
2019年4月30日的余额173,628  $17  $1,575,471  $(3,258) $(974,548) $597,682  
附注是这些未经审计的简明综合财务报表的组成部分。

7

DocuSign，Inc.
简明合并现金流量表(未经审计)
截至4月30日的三个月，
(千)20202019
来自经营活动的现金流：
净损失$(47,804) $(45,722) 
对业务活动中使用的现金净额与净额进行核对的调整
折旧摊销14,039  11,971  
延期合同购置和履行费用的摊销21,360  14,260  
债务摊销、贴现和交易费用6,842  6,454  
非现金经营租赁成本6,324  4,128  
基于股票的薪酬费用53,551  42,271  
递延所得税(104) 52  
其他504  (1,111) 
经营性资产和负债变动情况
应收帐款17,239  57,414  
合同资产(740) (2,701) 
预付费用和其他流动资产(9,660) (7,107) 
延期合同购置和履行成本(41,037) (20,487) 
其他资产(1,364) 541  
应付帐款(2,554) 282  
应计费用和其他负债(916) 4,710  
应计补偿(1,536) (19,869) 
合同责任44,594  4,274  
经营租赁负债406  (3,705) 
经营活动提供的净现金59,144  45,655  
投资活动的现金流量：
购买有价证券—  (375,211) 
出售有价证券28,986  —  
有价证券的到期日170,071  92,457  
购买战略投资—  (15,500) 
购买其他投资
(3,000) —  
购买财产和设备(26,389) (15,237) 
投资活动提供(用于)的现金净额169,668  (313,491) 
筹资活动的现金流量：
RSU结算中预扣税款义务的缴纳(46,723) (56,137) 
行使股票期权所得收益7,635  32,254  
员工购股计划的收益13,590  10,563  
用于融资活动的现金净额(25,498) (13,320) 
外汇对现金、现金等价物和限制性现金的影响(2,280) (379) 
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)额201,034  (281,535) 
期初现金、现金等价物和限制性现金241,483  518,178  
期末现金、现金等价物和限制性现金$442,517  $236,643  
附注是这些未经审计的简明综合财务报表的组成部分。

8

DocuSign，Inc.
简明合并现金流量表(续)(未经审计)
截至4月30日的三个月，
(千)20202019
补充披露：
支付利息的现金$1,438  $1,414  
为经营租赁负债支付的现金6,389  4,729  
缴纳所得税的现金416  131  
非现金投融资活动：
应付账款和应计费用及其他流动负债中的财产和设备$3,445  $3,791  
经营性租赁用使用权资产交换租赁义务18,745  53,653  
取消对成套建筑租赁的认识—  2,479  
附注是这些未经审计的简明综合财务报表的组成部分。
9

DocuSign，Inc.
简明合并财务报表附注索引

附注1
重要会计政策摘要
11
附注2
收入和业绩义务
13
附注3
公允价值计量
13
附注4
财产和设备，净值
14
附注5
商誉和无形资产净额
15
注6
合同余额
16
注7
延期合同购置和履行成本
16
注8
可转换优先债券
16
附注9
租约
17
附注10
承诺和或有事项
18
注11
股东权益
19
注12
普通股股东应占每股净亏损
20
注13
所得税
21
附注14
地理信息
21
注15
后续事件
22

10

DocuSign，Inc.
简明合并财务报表附注
(未经审计)

附注1. 重要会计政策摘要

业务的组织和描述

DocuSign，Inc.(“我们”、“我们的”或“我们”)于2003年4月在华盛顿州注册成立。2015年3月，我们与特拉华州的DocuSign，Inc.合并。

我们提供一个平台，使各种规模的企业能够以数字方式准备、执行和执行协议，从而简化和加快业务流程。

列报依据和合并原则

我们的简明合并财务报表包括DocuSign，Inc.的财务报表。以及我们的子公司。所有公司间账户和交易在合并中都已取消。随附的简明综合财务报表是按照美国(“美国”)的规定编制的。中期财务信息的公认会计原则(“GAAP”)。根据美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)的适用规则和规定，通常包含在根据GAAP编制的财务报表中的某些信息和附注披露已被精简或省略。因此，这些未经审计的中期合并财务报表应与我们2020年年报Form 10-K中包含的合并财务报表和相关附注一起阅读。

我们的简明综合财务报表未经审核，其编制基准与编制经审核的年度综合财务报表的基准一致，并在我们看来，包括对我们的财务状况、经营业绩和现金流量的公允报表所需的所有正常经常性调整。我们截至2020年1月31日的简明综合资产负债表来自经审计的财务报表，但不包括GAAP要求的所有披露。*截至2020年4月30日的三个月的运营结果不一定表明截至本年度的预期结果。2021年1月31日.

O您的财政年度将于1月3日结束1.例如，提到2021财年是指截至2021年1月31日的财年。上一年度的某些金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。这些数额对列报的任何期间都不重要。

预算的使用

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层在简明合并财务报表及其附注中作出估计和假设。

受管理层作出的此类估计和假设影响的重要项目包括但不限于以下确定：
•企业合并中取得的资产和承担的负债的公允价值；
•与延期合同购置费用和履行费用相关的平均受益期；
•战略投资的估值；
•已发行的某些股票奖励的公允价值；
•f可转换票据负债和权益部分的空气价值；
•长期资产的使用年限和可回收性；
•经营租约的贴现率；及
•递延所得税的确认、计量和估值。

世界卫生组织在2020年3月宣布，名为COVID-19的冠状病毒疾病的爆发构成大流行。我们已采取措施保护我们的员工、合作伙伴和客户。不过，我们不能保证这些措施会有效，也不能保证我们可以在不影响业务运作的情况下采纳这些措施。此外，新冠肺炎疫情已经并可能继续在全球金融市场造成重大不确定性，这可能会减少技术支出，抑制对我们解决方案的需求，并损害我们的业务和运营业绩。截至财务报表发布之日，我们并不知悉有任何特定事件或情况需要我们更新我们的估计、判断或修订我们资产或负债的账面价值。
11

随着新事件的发生和获得更多信息，这些估计可能会发生变化，一旦知道，这些估计就会在简明合并财务报表中确认。实际结果可能与这些估计不同，任何此类差异都可能对我们的财务报表产生重大影响。

重大会计政策

我们在2020年年度报告Form 10-K中描述的重要会计政策没有任何变化，这些变化对我们的合并财务报表和相关附注没有产生实质性影响。

信用风险集中

我们面临集中信用风险的金融工具主要包括现金、现金等价物、有价证券和应收账款。虽然我们将现金存入多家金融机构，但存款有时可能会超过联邦保险的限额。我们的现金和现金等价物存款没有任何损失。现金等价物由通过美国金融机构投资的货币市场资金组成。管理层认为，这些机构财务稳定，因此信用风险最小。

我们对客户进行持续的信用评估，不需要抵押品，并使用预期损失模型对客户账户的潜在信用损失进行预留。

投资

对有价证券的投资包括商业票据、公司票据和债券，以及美国国债和政府机构证券。管理层在购买时确定适当的投资分类，并在每个资产负债表日期重新评估这种确定。有价证券被归类为可供出售，并在综合资产负债表中按公允价值列账，并根据其剩余的合同到期日被归类为短期或长期证券。

我们用个人安全水平的未实现损失头寸评估我们的投资，以确定未实现损失是与信用因素有关还是与非信用因素有关。吾等根据未变现亏损状况的程度、任何与证券或发行人的经营环境特别有关的不利条件、证券的支付结构、发行人的付款历史，以及发行人信用评级的任何变动，考虑是否存在信贷损失。估计的信贷损失是使用贴现现金流模型确定的，并作为津贴记录，我们投资的预期信贷损失的变化记录在综合业务表和综合亏损表中的“利息收入和其他收入，净额”中。与非信用因素相关的未实现损益反映在合并资产负债表的“其他综合收益(亏损)”中。

最近采用的会计公告

2020年2月1日，我们通过了会计准则更新(ASU)2016-13号，金融工具—信贷损失(话题326)。FASB随后发布了ASU No.2019-04，对主题326，金融工具-信贷损失，主题815，衍生品和对冲，以及主题825，金融工具的编纂改进。这些更新改变了大多数金融资产的减值模型，并将需要使用预期损失模型来取代当前使用的已发生损失方法。根据这一模式，实体将被要求估计这类工具的终身预期信贷损失，并记录拨备，以抵消金融资产的摊销成本基础，从而净列报金融资产的预期收入额。在截至2020年4月30日的三个月里，采用ASU 2016-13和ASU 2019-04对我们的合并财务报表和相关披露的影响并不重大。

2020年2月1日，我们通过了ASU No.2018-15，无形资产-商誉和其他-内部使用软件(子主题350-40)，它将作为服务合同的托管安排中产生的实施成本资本化要求与开发或获取内部使用软件(以及包括内部使用软件许可证的托管安排)的实施成本资本化要求保持一致。作为服务合同的托管安排的服务元素的会计不受此更新中的修订的影响。在截至2020年4月30日的三个月里，预期采用ASU 2018-15对我们合并财务报表的影响并不大。
12


其他近期会计公告

最近发布的其他会计声明预计不会对我们的合并财务报表产生实质性影响。

注2。收入和业绩义务

订阅收入是随着时间的推移确认的，并约占95%和94在截至2020年4月30日和2019年4月30日的三个月里，占我们收入的3%。
        
截至2020年4月30日，分配给一年以上合同剩余履约义务的交易价为1美元。784.9百万我们希望能认识到54中分配给剩余履约义务的交易价格的%122020年4月30日之后的几个月，在我们的综合运营和全面亏损报表中。

附注3. 公允价值计量
下表汇总了我们按公允价值经常性计量的金融资产：
2020年4月30日
(千)摊销成本未实现毛利未实现亏损总额估计公允价值
1级：
现金等价物(1)
货币市场基金$169,397  $—  $—  $169,397  
第2级：
可供出售的证券
商业票据9,472  20  —  9,492  
公司票据和债券283,699  1,204  (523) 284,380  
美国国债53,062  310  —  53,372  
美国政府机构证券108,313  320  (48) 108,585  
2级合计454,546  1,854  (571) 455,829  
总计$623,943  $1,854  $(571) $625,226  
2020年1月31日
(千)摊销成本未实现毛利未实现亏损总额估计公允价值
1级：
现金等价物(1)
货币市场基金$165,424  $—  $—  $165,424  
第2级：
可供出售的证券
商业票据14,919  7  (1) 14,925  
公司票据和债券372,844  891  (31) 373,704  
美国国债90,697  153  (1) 90,849  
美国政府机构证券175,086  153  (49) 175,190  
2级合计653,546  1,204  (82) 654,668  
总计$818,970  $1,204  $(82) $820,092  

(1)包括在截至2020年4月30日和2020年1月31日的合并资产负债表中的“现金和现金等价物”，以及现金$272.8百万美元和$75.8百万
13


我们使用相同资产在活跃市场的报价来确定我们一级投资的公允价值。我们二级投资的公允价值是使用基于以下条件的定价来确定的报价的市场价格或替代的市场可观察到的投入.

截至2020年4月30日，按剩余合同到期日计算，我们可供出售证券的公允价值如下(以千为单位)：
在一年或更短的时间内到期$315,712  
一到两年后到期140,117  
$455,829  

截至2020年4月30日，我们总共有133可供出售的证券，包括43处于未实现亏损状态的证券。考虑到未实现损失头寸的程度以及发行人的高信用评级和始终如一的付款历史，对这些证券来说，信用损失准备金被认为是不必要的。截至2020年1月31日，我们拥有178可供出售的证券，无其中一些被认为不是暂时受损的。

截至2020年4月30日和2020年1月31日，我们没有按公允价值经常性计量的负债。

可转换优先债券

截至2020年4月30日和2020年1月31日，我们的0.5%*本金总额为$的可转换优先票据(“票据”)575.0一百万美元。903.0百万美元和$743.5百万我们根据报告期最后一个交易日(第2级)非活跃市场的报价估计公允价值。这些票据以面值减去未摊销债务折扣和交易成本在我们的综合资产负债表上记录为“可转换优先票据，净额”。有关详细信息，请参阅注释8。

附注4. 财产和设备，净值

财产和设备包括以下内容：
(千)2020年4月30日2020年1月31日
计算机和网络设备$74,146  $66,937  
软件，包括资本化的软件开发成本38,595  33,373  
家具和办公设备17,529  16,752  
租赁权的改进69,327  59,564  
199,597  176,626  
减去：累计折旧(89,286) (81,228) 
110,311  95,398  
正在进行的工作24,500  32,895  
$134,811  $128,293  

自.起2020年4月30日和2020年1月31日此外，正在进行的工作主要包括正在开发的内部开发软件项目的资本化成本以及与办公室扩建项目相关的租赁改进。

我们把$大写了5.1百万美元和$5.9托管安排产生的内部开发软件和实施成本达百万美元为.截至三个月2020年4月30日和2019年4月30日。这些数额包括资本化的基于股票的薪酬#美元。1.2百万美元和$1.4百万英寸这个截至三个月2020年4月30日和2019年4月30日.

与财产和设备相关的折旧费用$9.8百万美元和$7.2百万美元，用于截至三个月2020年4月30日和2019年4月30日。

14

附注5. 商誉和无形资产净额

商誉账面金额的变动情况如下(以千计)：
2020年1月31日的余额$194,882  
累计平移调整(1,288) 
2020年4月30日的余额$193,594  

无形资产包括以下内容：
截至2020年4月30日截至2020年1月31日
(除年份外，以千计)加权平均剩余使用寿命(年)估计公允价值累计摊销与收购相关的无形资产，净额估计公允价值累计摊销与收购相关的无形资产，净额
现有技术1.4$31,594  $(26,191) $5,403  $31,594  $(25,164) $6,430  
商号/商标0.02,419  (2,419) —  2,419  (2,369) 50  
客户合同及相关关系7.365,782  (21,032) 44,750  65,782  (19,071) 46,711  
证书0.56,917  (6,575) 342  6,917  (6,229) 688  
维护合同及相关关系0.51,498  (1,478) 20  1,498  (1,403) 95  
积压-订阅0.46,400  (5,308) 1,092  6,400  (4,508) 1,892  
6.5$114,610  $(63,003) 51,607  $114,610  $(58,744) 55,866  
累计平移调整634  634  
总计$52,241  $56,500  

有限年限无形资产摊销情况如下：
截至4月30日的三个月，
(千)20202019
订阅收入成本$1,348  $1,627  
销售及市场推广2,911  3,106  
总计$4,259  $4,733  

截至2020年4月30日，将记录在收入和运营费用成本中的有限寿命无形资产的未来摊销估计如下：
财务期：金额(以千为单位)
2021年，剩余$9,559  
20228,370  
20236,023  
20246,023  
20256,023  
此后15,609  
总计$51,607  

15

注6. 合同余额

合同资产是指根据我们的收入确认政策，对于尚未向客户开具发票的合同，我们根据收入确认政策确认了收入的金额，这些合同有剩余的履约义务，通常是多年安排。合同总资产为$14.2百万美元和$13.4截至2020年4月30日和2020年1月31日的100万美元，其中0.9百万美元在这两个时期都是非流动的，并包括在“其他资产-非流动资产”在我们的压缩合并资产负债表上。合同资产的变化反映了我们履行剩余履约义务与我们向客户开具账单的合同权利之间的时间差异。

合同负债包括递延收入，并包括根据合同在履行之前收到的付款。这类金额通常确认为合同期内的收入。在截至2020年4月30日和2019年4月30日的三个月里，我们确认的收入为224.7百万和$157.0在本报告所述期间开始时，已包括在相应合同负债余额中的总金额为600万美元。

我们根据合同账单时间表接收客户的付款。当对价权变得无条件时，我们记录应收账款。发票金额的付款条件通常是30几天。

注7. 延期合同购置和履行成本

下表显示了我们的延期合同采购和履行成本的前滚：
截至4月30日的三个月，
(千)20202019
递延合同购置成本
期初余额$155,697  $115,985  
递延合同购置成本的增加34,158  17,401  
递延合同购置费用摊销(16,941) (13,150) 
累计平移调整(1,533) (1,103) 
期末余额$171,381  $119,133  
延期合同履行成本
期初余额$8,218  $3,432  
延期合同履行成本的附加费用6,879  3,086  
延期合同履行费用摊销(4,419) (1,110) 
期末余额$10,678  $5,408  

注8.高级注释

2018年9月，我们发行了美元575.02023年到期的债券本金总额为100万美元，其中包括首次购买者全数行使购买额外债券的选择权。75.0以私募方式向合格机构买家配售的债券本金为100万美元，根据修订后的1933年证券法，可免注册。发行债券所得款项净额为元。560.8在扣除最初购买者的折扣和交易费用后，为100万美元。

截至2020年4月30日，我们在Form 10-K的2020年度报告中描述的转换条件尚未满足，因此票据尚未兑换。

16

债券负债部分的账面净值如下：
(千)2020年4月30日2020年1月31日
校长$575,000  $575,000  
减去：未摊销债务贴现(95,132) (101,461) 
减去：未摊销交易成本(7,706) (8,218) 
净账面金额$472,162  $465,321  

截至2020年4月30日及2020年1月31日，票据权益部分的账面净值为$131.3百万美元，扣除$3.3百万交易成本。

与票据相关的已确认利息支出如下：
截至4月30日的三个月，
(千)20202019
合同利息支出$718  $710  
债务贴现摊销6,329  5,970  
交易费用摊销513  484  
总计$7,560  $7,164  

已设置上限的呼叫

为尽量减低转换债券时对普通股的潜在经济摊薄，我们与若干交易对手订立私人协商的封顶看涨期权交易(“封顶看涨期权”)，所产生的成本为$。67.6与交易相关的百万美元。每个有上限的看涨期权的初始执行价约为$71.50每股价格，须作出若干调整，该价格与票据的初始换股价相对应。有上限的通话的初始上限价格为$110.00每股，但须经某些调整。有上限的看涨电话覆盖范围，受反稀释调整的影响，大约8.0百万股普通股。

对每股亏损的影响

在我们有净收益的时期，在我们普通股的平均市场价格超过初始转换价格8美元之前，票据不会对我们的稀释后每股收益产生影响。71.50由于我们打算并有能力在转换时以现金结算票据的本金金额，因此，我们打算并有能力以现金结算票据的本金金额。根据库存股方法，我们必须在我们报告净收入的期间计算与票据相关的普通股的潜在摊薄股份。然而，转换后，在我们普通股的平均市场价格超过1美元的上限价格之前，债券不会产生经济稀释。110.00由于行使上限催缴股款抵消了从换股价格到上限价格对票据的任何摊薄，因此每股摊薄。有上限的看涨期权不包括在稀释后每股收益的计算中，因为它们将是反稀释的。

注9.租约

我们根据不可取消的运营租赁协议租赁办公室，这些协议在不同的日期到期，一直持续到2032年2月。自.起2020年4月30日，我们有不是的融资租赁。一些经营租约包含消费者物价指数调整的升级条款。
        
下表是我们租赁成本的汇总：
截至4月30日的三个月，
(千)20202019
经营租赁成本$7,995  $5,706  
短期租赁成本165  269  
总租赁成本$8,160  $5,975  

截至2020年4月30日，不可取消经营租赁项下的未来租赁付款如下：
17

财务期：金额(以千为单位)
2021年，剩余$26,611  
202236,542  
202336,922  
202437,285  
202528,882  
此后67,650  
未贴现现金流合计$233,892  
减去：推定利息(32,529) 
租赁负债现值$201,363  

截至2020年4月30日的经营租赁加权平均剩余租期和贴现率为7.2年和4.3%.

截至2020年4月30日，我们承诺的金额为6.0百万美元，用于开始日期在季度末之后的经营租赁。这份租约的期限是六好多年了。

附注10. 承诺和或有事项

截至2020年4月30日，我们与各种经营租赁相关的未使用信用证总额为$9.0百万

我们已经签订了某些不可撤销的合同安排，要求将来购买商品和服务。这些安排主要涉及云基础设施支持以及销售和营销活动。截至2020年4月30日，我们根据这些合同义务到期的剩余期限超过一年的未来不可取消最低付款如下：
财务期：金额(以千为单位)
2021年，剩余$7,523  
202214,985  
20232,041  
20241,419  
2025990  
此后3,566  
总计$30,524  

赔偿

在正常业务过程中，我们根据与客户和其他公司(包括业务合作伙伴、承包商和进行我们的研究和开发的各方)达成的协议订立赔偿条款。根据这些安排，我们同意就受补偿方因我们的活动而遭受或招致的某些索赔和相关损失向实际或受威胁的第三方索赔进行赔偿和辩护。这些赔偿协议的期限通常是永久性的。根据这些赔偿条款或协议，我们未来可能需要支付的最大金额无法确定。从历史上看，我们没有为诉讼辩护或解决与这些赔偿协议相关的索赔而产生物质成本。因此，我们认为截至2020年4月30日和2020年1月31日，这些赔偿协议的公允价值并不重要。我们维持商业一般责任保险和产品责任保险，以抵消我们在这些赔偿协议下的某些潜在责任。

我们已经与我们的每一位董事、高级管理人员和某些其他高级管理人员签订了赔偿协议。这些协议要求我们在特拉华州法律允许的最大程度上赔偿这些个人因他们与我们的关系而可能承担的某些责任。
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索赔和诉讼

在正常业务过程中，我们可能会不时受到法律程序、索赔和诉讼的影响。我们相信，这些事项的最终结果不会对我们的业务、综合财务状况、经营结果或现金流产生实质性的不利影响。

注11.股东权益

股权激励计划

我们坚持认为三以股票为基础的薪酬计划：2018年股权激励计划(“2018年计划”)、修订后的2011年股权激励计划(“2011年计划”)和修订后的2003年股票计划(“2003年计划”)。

2018年计划是2011计划和2003计划的后续计划，并规定向我们的员工、董事和顾问授予基于股票的奖励。2011年计划下可供授予的股票，在2018年计划生效日期保留但未发行的股票，被添加到2018年计划的储备中。自2018年计划生效之日起，2011计划或2003计划没有额外奖励。这两项计划下尚未发放的款项，将继续受有关计划的条款及条件所规限。

截至2020年4月30日，33.9根据2018年计划，我们的普通股有100万股可供发行。

2018年计划规定，从2019年2月1日开始，到2028年2月1日止，每个财年的第一天，预留的股份数量将自动增加，5占紧接本公司1月31日前一日已发行股本总数的%(或本公司董事会或董事会委员会可能批准的较少数量的股票)。最近一次自动增加9.1200万股发生在2020年2月1日。

股票期权
        
截至2020年4月30日的三个月的期权活动如下：
(除年份和每股数据外，以千为单位)选项数量加权平均每股行权价加权平均剩余合同期限(年)聚合内在价值
在2020年1月31日未偿还6,882  $14.39  5.38$441,247  
已行使(840) 9.01  
已取消/已过期(12) 18.05  
在2020年4月30日未偿还6,030  $15.13  5.61$540,435  
已归属，预计将于2020年4月30日归属6,007  $15.12  5.61$538,408  
可于2020年4月30日行使5,451  $14.87  5.49$489,893  

截至2020年4月30日，我们与股票期权授予相关的未确认补偿成本总额为$4.2百万我们预计将在剩余的加权平均期间确认这笔费用，大约为0.7好多年了。

RSU

根据2018年计划授予的RSU通常授予四-年期，季度或25%在结束时归属一年其余的每季度支付一次。大多数RSU在满足基于服务的归属条件后进行归属。我们也不时地授予受基于业绩或基于市场的归属条件约束的RSU。以业绩为基础的条件将在满足某些财务业绩目标后得到满足。如果基于我们的普通股价格或相对总股东回报的某些里程碑得到满足，那么基于市场的条件就会得到满足。
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截至2020年4月30日的三个月的RSU活动如下：
(单位为千，每股数据除外)单位数加权平均授予日期公允价值
在2020年1月31日未归属13,859  $46.28  
授与959  82.02  
既得(1,675) 38.95  
取消(512) $47.37  
在2020年4月30日未授权12,631  $49.93  

截至2020年4月30日，我们与RSU相关的未确认补偿成本总额为$474.1百万我们预计将在剩余的加权平均期间确认这笔费用，大约为2.4好多年了。

2018年员工购股计划

员工股票购买计划(“ESPP”)允许符合条件的员工通过积累资金(通常通过工资扣除)以折扣价购买我们普通股的股票，金额最高可达.15他们收入的30%。根据ESPP，普通股的收购价等于1。85在发行期的第一天或最后一天(以较低者为准)，我们的普通股的公平市值的30%。ESPP规定了单独的项目六-从每年第一季度和第三季度开始的月供应期。在截至2020年4月30日的三个月里，0.3根据ESPP购买了100万股我们的普通股。与ESPP相关的薪酬支出为$1.9截至2020年4月30日的三个月为100万美元。

根据ESPP保留的股票数量将在每个财年的第一天自动增加，从2019年2月1日开始，一直持续到2028年2月1日，金额等于(I)1上一会计年度1月31日我们已发行普通股总数的百分比，(Ii)3.8百万股，或(Iii)由本公司董事会决定的较少数量的股票。截至2020年4月30日，6.5根据ESPP，我们预留了100万股普通股供发行。

注12. 普通股股东应占每股净亏损

下表列出了本报告期间普通股股东应占每股基本净亏损和稀释后净亏损的计算方法：
截至4月30日的三个月，
(单位为千，每股数据除外)20202019
分子：
普通股股东应占净亏损$(47,804) $(45,722) 
分母：
加权平均已发行普通股182,978  172,101  
普通股股东每股净亏损：
基本的和稀释的$(0.26) $(0.27) 

20

不包括在每股摊薄计算中的流通股潜在摊薄证券，因为它们将是反摊薄的，如下所示：
四月三十日
(千)20202019
RSU12,550  14,620  
股票期权6,030  10,989  
ESPP227  288  
可转换优先票据2,553  —  
总反稀释证券21,360  25,897  

注13. 所得税

本公司于过渡期的税项拨备或所得税收益乃根据我们的年度实际税率估计厘定，并经相关期间计入的个别项目(如有)调整后计算。每个季度，我们都会更新我们对年度有效税率的估计，如果我们的估计税率发生变化，我们会进行累积调整。

我们的所得税拨备是#美元。2.1百万美元和$1.3税收拨备的增加主要是由于外国税费增加，这是由于某些外国司法管辖区的收入同比增加，因为我们继续扩大海外业务规模，以支持我们持续的国际增长。

我们按季度评估实现递延税项资产收益的可能性，并因此评估估值津贴的必要性。由于我们在美国和某些外国司法管辖区的亏损历史，以及经营结果的变异性和不确定性，我们对某些递延税项资产保持估值津贴，包括所有美国递延税项资产和某些外国递延税项资产。如果我们根据对相关因素的评估确定我们的递延税项资产是可变现的，对估值免税额的调整可能会在确定期间增加收入。

截至2020年4月30日，我们未确认的税收优惠总额为美元。13.7百万美元，不包括相关的应计利息和罚款，其中#美元2.5如果确认，100万美元将影响实际税率。我们的政策是将与不确定的税收状况相关的利息和罚款作为所得税条款的一个组成部分。我们预计在未来12个月内，未确认的税收优惠不会有任何重大变化。

我们在美国和各个外国司法管辖区都要纳税。我们从2003年开始至2020年4月30日的纳税年度仍需接受美国和加州税务当局以及其他州和外国司法管辖区的税务当局的审查。我们正在接受以色列税务局2015至2018纳税年度的审查。我们没有在任何其他重要司法管辖区接受审查。我们相信，所有司法管辖区都已预留了足够的金额。

附注14. 地理信息

我们在一运行段和一由于我们只向首席执行官报告财务信息，而首席执行官是我们的首席运营决策者，因此我们只向首席执行官报告财务信息。

按地理位置划分的收入基于我们的主订阅协议中指定的客户地址。按地理区域划分的收入如下：
截至4月30日的三个月，
(千)20202019
美国$242,168  $176,266  
国际54,849  37,696  
总收入$297,017  $213,962  

在截至2020年4月30日和2019年4月30日的三个月里，除美国以外，没有一个国家的收入超过总收入的10%。.

21

我们的长寿按地理区域分列的资产，包括财产和设备、净资产和经营租赁使用权资产详情如下：
(千)2020年4月30日2020年1月31日
美国201,842  $182,288  
国际94,453  95,838  
长期资产总额$296,295  $278,126  

注15. 后续事件

于2020年2月26日，我们达成股份购买协议，以约$收购领先的合同分析和人工智能技术提供商Seal Software Group Limited的所有已发行股权185.1百万现金，可调整。收购于2020年5月1日完成。

项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应与本季度报告Form 10-Q中其他部分包含的简明合并财务报表和相关注释一起阅读，并与我们2020年度报告Form 10-K中包含的经审计合并财务报表一起阅读。*正如标题为“关于前瞻性陈述的说明”一节所讨论的那样，以下讨论和分析包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述，以及假设，如果它们从未实现或被证明是不正确的，可能导致我们的结果与此类前瞻性陈述明示或暗示的结果大不相同。可能导致或导致这些差异的因素包括但不限于以下确定的因素，以及在本季度报告10-Q表格第II部分第1A项下的“风险因素”一节中讨论的因素。我们的财政年度将于1月31日结束。

执行概述：第一季度业绩

概述

DocuSign加快了为公司开展业务的进程，并简化了客户和员工的生活。我们通过转变业务的基本要素：协议来实现这一点。

我们提供全球首屈一指的电子签名解决方案，作为我们更广泛的协议流程自动化软件套件的核心部分，我们称之为DocuSign协议云。它旨在允许所有规模和所有行业的公司快速、轻松地实现几乎每一项协议、审批流程或交易的数字化。它提供了跨电子签名的全面功能，并解决了更广泛的协议流程。因此，在过去的几年里，660,000全球许多客户和数以亿计的用户利用DocuSign创建、上传和发送文档，供多方电子签名。DocuSign协议云允许用户通过构建端到端流程更快地完成审批、协议和交易。DocuSign eSignature与流行的商业应用程序集成在一起，我们的功能也可以使用我们的API嵌入。最后，DocuSign协议云允许我们的客户自动化和简化其业务关键型工作流，以节省时间和金钱，同时保持安全和合法合规性。

我们以订阅的方式提供对我们平台的访问，价格基于客户所需的功能和配置的信封数量。与过去用于邮寄纸质文档的物理信封类似，信封是用于将一个或多个文档发送给一个或多个收件人以供签名或批准的数字容器。我们的客户可以灵活地将大量文件放入一个信封中。对于许多用例，例如买房，在此过程中会使用多个信封。为了提高客户覆盖面和采用率，我们还免费提供某些时间有限或功能受限的平台版本。

我们几乎所有的收入都来自订阅的销售，在截至2020年4月30日和2019年4月30日的三个月里，订阅分别占我们收入的95%和94%。我们的订阅费包括使用我们的软件套件和访问客户支持。订阅一般从一年到三年不等，基本上我们所有的多年客户都是提前一年按年分期付款。

我们还从专业和其他非订阅服务中获得收入，其中主要包括与提供新客户部署和集成服务相关的费用。其他收入包括从销售
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内部部署解决方案。在截至2020年4月30日和2019年4月30日的三个月里，专业服务和其他收入占我们收入的5%和6%。我们预计将通过我们的专业服务产品继续投资于客户的成功，因为我们相信这在加快我们的客户部署我们的软件套件方面发挥着重要作用，这有助于推动客户留住和扩大DocuSign协议云的使用。

我们向企业企业、商业企业和超小型企业(“VSB”)提供我们软件套件的订阅，我们将其定义为员工少于10人的公司，包括专业人士、独资企业和个人。我们通过多种渠道向客户销售产品。我们的进入市场战略依赖于我们的直销队伍和合作伙伴关系来向企业和商业企业销售产品，以及我们基于网络的自助服务渠道来向VSB销售产品，我们认为这是接触我们最小客户的最具成本效益的方式。我们提供300多个现成的预置集成，与我们的许多客户已经使用的应用程序(包括Google、Microsoft、NetSuite、Oracle、Salesforce、SAP、SAP SuccessFtors和Workday提供的应用程序)进行集成，以便他们可以直接从这些应用程序中创建、签署、发送和管理协议。我们拥有跨越不同行业和国家的多样化客户群，没有明显的客户集中度。在报告的任何时期，没有一个客户占总收入的10%以上。

我们最初专注于向商业企业和VSB销售我们的电子签名解决方案，后来将重点扩大到目标企业客户。为了证明这种增长随着时间的推移，我们的年合同价值超过300,000美元(以账单衡量)的客户数量已从2013年1月31日的约30名客户增加到2020年4月30日的473名客户。我们的每种客户类型都有不同的购买模式。VSB往往在很少或几乎没有直接销售或客户支持互动的情况下迅速成为客户，并产生较小的平均合同价值，而商业和企业客户通常涉及更长的销售周期、更大的合同价值和更大的扩展机会。

COVID-19更新

COVID-19大流行继续在世界各地迅速传播。这场大流行以及为应对它而采取的公共卫生措施对全球劳动力、组织、客户、经济和金融市场造成了不利影响，导致经济低迷和市场波动加剧。我们正在继续监测大流行对我们整个业务的实际和潜在影响。由于这些影响取决于高度不确定的未来事态发展--包括疫情的持续时间、蔓延和严重程度、采取的遏制病毒的行动，以及恢复正常经济和运营状况的速度和程度--因此极难预测。虽然由于我们基于订阅的业务模式，我们的收入、账单和收益相对可预测，但新冠肺炎疫情的影响可能要到未来一段时间才能完全反映在我们的运营业绩中。

自3月中旬以来，我们已经采取了多项预防措施，以确保我们的员工、合作伙伴和客户的健康和安全。DocuSign转移到了偏远的工作场所，几乎所有员工都需要在家工作。我们暂停了除必要活动以外的所有商务旅行。我们已经取消或取代了计划中的活动，比如我们的动量会议，而只有虚拟体验。我们已经发生了支持员工在家工作的费用，包括家庭办公设备的报销和其他合格费用的津贴，随着远程操作的继续，未来可能会产生类似的费用。这些以及我们可能实施的任何其他运营变化的影响尚不确定，但截至本文件提交之日，这些变化并未对我们维持运营的能力产生实质性影响。

我们经历了对我们的解决方案的总体需求的大幅增长，尤其是DocuSign eSignature，因为向远程、支持网络的业务运营的转变导致更多的组织采用或扩大其数字协议的使用。这导致我们服务的几乎所有行业和地区的客户支出都大幅增加，尽管在某些受疫情影响最大的行业，如旅游和酒店业，我们经历了增长放缓或支出下降。然而，随着疫情的持续，我们可能会经历客户需求的波动；客户流失的增加；客户延迟付款或不付款的增加；延迟购买决定；以及定价、折扣和付款条件方面的压力增加，任何这些都可能对我们的业务、运营结果和整体财务业绩造成实质性损害。

有关新冠肺炎疫情对我们的业务、财务状况和经营业绩的潜在影响的进一步讨论，请参阅下面题为“风险因素”的章节。

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财务业绩：
截至4月30日的三个月，
(千)20202019
总收入$297,017  $213,962  
总成本和费用338,870  256,399  
基于股票的薪酬总费用53,551  42,271  
运营损失(41,853) (42,437) 
净损失(47,804) (45,722) 
经营活动提供的净现金59,144  45,655  
资本支出(26,389) (15,237) 

截至目前，现金、现金等价物和投资为8.981亿美元2020年4月30日.

影响我们业绩的主要因素

我们认为，我们未来的表现将取决于许多因素，包括以下因素：

不断增长的客户群
        
我们高度专注于继续获得新客户，以支持我们的长期增长。我们已经并预计将继续大力投资于我们的销售和营销努力，以推动客户获取。截至2020年4月30日，我们总共拥有超过66万名客户，其中包括超过8.5万名企业和商业客户，公司截至2019年4月30日，Ared面向50多万客户和60,000多家企业和商业客户。我们将客户定义为独立且不同的购买实体，例如公司、教育或政府机构，或拥有有效合同访问我们软件套件的大公司的不同业务部门。我们将企业客户定义为通常包括在全球2000强中的公司。我们将商业客户定义为包括中端市场公司和中小型企业(“SMB”)，前者包括全球2000强之外员工人数超过250人的公司，后者是员工人数在10到249人之间的公司，每种情况下都不包括任何企业客户。我们将总客户称为所有企业、商业企业和VSB。

我们相信，我们能够增加使用我们软件套件的客户数量，特别是企业和商业客户的数量，这是我们市场渗透率、业务增长和未来潜在商机的一个指标。通过提高对我们软件套件的认识，进一步发展我们的销售和营销专业知识，并继续构建适应不同行业需求的功能，我们扩大了客户基础的多样性，几乎涵盖了每个行业的各种规模的组织。

保留和扩展与现有企业和商业客户的合同
        
我们的许多客户增加了与我们的支出，因为他们在整个前台或后台运营的现有和新的使用案例中都扩展了对我们产品的使用。我们的企业和商业客户可能只从一个用例开始，一旦看到我们软件套件的好处，就会逐渐在整个组织中实施其他用例。我们的几个最大的企业客户已经为其组织中的数百个使用案例部署了我们的软件套件。我们相信，在我们的客户最初采用我们的软件套件后，他们会有很大的扩展机会。

不断增加的国际收入
        
我们的国际收入在三个月内结束2020年4月30日与截至2019年4月30日的三个月相比增长了46%，占我们这两个时期总收入的18%。

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我们在说英语的普通法国家(如加拿大、英国和澳大利亚)开始了我们的国际销售活动，由于这些司法管辖区和美国(“美国”)采用了类似的电子签名方法，我们能够利用我们的核心技术。自那以后，我们进行了大量投资，以便能够在选定的大陆法系国家提供我们的解决方案。例如，在欧洲，我们拥有基于标准的签名技术，专为电子身份识别、身份验证和信任服务(“eIDAS”)量身定做。基于标准的签名支持涉及数字证书的签名，包括欧盟eIDAS法规中指定的高级合格电子签名。此外，为了遵循日本的悠久传统，我们允许签字人上传并应用他们的个人eHanko印章来代表他们在协议上的签名。
        
我们计划通过利用并继续扩大我们在技术、直销队伍和战略伙伴关系方面的投资，以及帮助现有的美国客户管理其国际业务中的协议，来增加我们的国际收入。此外，我们预计我们在关键国际市场的战略伙伴关系，包括我们目前与欧洲SAP的关系，将进一步发展。

为增长而投资

我们相信我们的市场机会很大，我们计划继续投资以支持进一步的增长。这包括扩大我们的销售人员和增加我们的营销计划。我们还计划继续投资于扩展我们的软件套件以及底层基础设施和技术的功能，以满足我们各行业客户的需求。

经营成果的构成要素

营业收入

我们的收入主要来自订阅费的销售，其次是专业服务。

订阅收入。订阅收入包括使用我们的软件套件和技术基础设施以及访问客户支持(包括电话或电子邮件支持)的费用。我们通常按年预先向客户开具发票。我们在合同订阅期的期限内按费率确认订阅收入，该期限从提供对我们的软件套件的访问之日开始。

专业服务和其他收入。专业服务收入包括与请求部署和集成服务的新客户相关的费用。我们按时间、材料和固定费用为专业服务定价。我们的专业服务通常有独立的价值，并根据执行服务时或固定费用合同服务完成时的独立销售价格确认收入。其他收入包括从销售内部部署解决方案中获得的金额。

间接费用分配

我们根据员工人数将设施(包括所有部门共享的设备的租金、水电费和折旧)、信息技术、信息安全和招聘成本等共同管理费用分配给所有部门。因此，这些已分配的间接费用反映在每个收入成本和运营费用类别中。

收入成本

订阅收入成本。订阅收入成本主要包括与托管我们的软件套件和提供支持相关的费用。这些费用包括与员工相关的成本，包括工资、奖金、福利、基于股票的薪酬和其他相关成本，以及与我们的技术基础设施、客户成功和客户支持相关的员工人事成本。这些费用还包括软件和维护成本、第三方托管费、与交付我们的订阅服务相关的外部服务、与资本化的内部使用软件和收购的无形资产相关的摊销费用、信用卡处理费和分配的管理费用。

专业服务成本和其他收入。专业服务成本和其他收入主要包括我们专业服务交付团队的人员成本、与差旅相关的成本和分配的管理费用。

我们预计，随着我们对业务的投资，我们的收入成本将以绝对美元金额继续增加。
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毛利和毛利率

毛利等于总收入减去总收入成本。毛利是指毛利占总收入的百分比。我们预计毛利和毛利率将继续受到各种因素的影响，包括我们维持或扩大托管能力的定价、时间和投资额、我们软件套件支持和专业服务团队的增长、基于股票的薪酬支出、与资本化内部使用软件和收购的无形资产相关的成本摊销以及分配的管理费用。

营业费用

我们的运营费用包括销售和市场营销、研发以及一般和行政费用。

销售和营销费用。销售和营销费用主要包括人员成本，包括销售佣金。这些费用还包括与广告、营销、促销活动和品牌宣传活动相关的支出，以及分配的管理费用。我们预计，随着我们增加产品供应和实施营销战略，销售和营销费用(以绝对美元计算)将继续增加。

研发费用。研发费用主要由人员成本组成。这些费用还包括非人员成本，如第三方开发资源的分包、咨询和专业费用，以及分配的管理费用。我们的研发工作侧重于维护和增强现有功能以及添加新功能。随着我们投资于增强我们的软件套件，我们预计研发费用将以绝对美元计算增加。

一般和行政费用。一般和行政费用主要包括那些提供法律、人力资源、与内部系统、会计和财务相关的信息技术等行政服务的员工的与员工相关的成本。这些费用还包括某些第三方咨询服务、某些设施成本和分配的管理费用。我们预计，以绝对美元计算，一般和行政费用将增加，以支持我们业务的整体增长。

利息支出

利息支出主要包括合同利息支出、贴现摊销和债券发行成本摊销。

利息收入和其他收入，净额

利息收入和其他收入，净额，主要包括我们的现金、现金等价物和投资赚取的利息，以及外币交易损益。

所得税拨备

我们的所得税规定主要包括我们开展业务的某些外国司法管辖区的所得税、美国的州最低税额以及股票期权扣除带来的税收优惠。我们对我们的美国递延税项资产有估值津贴，包括美国净营业亏损结转。我们预期在可见的将来会维持这项估值免税额。或者直到我们的美国递延税项资产的好处更有可能通过预期的未来美国应税收入实现为止。

26

关于作战效果的探讨

下表汇总了我们的历史合并运营报表数据：
截至4月30日的三个月，
(千)20202019
收入：
认购$280,922  $201,458  
专业服务和其他16,095  12,504  
总收入297,017  213,962  
收入成本：
认购52,010  33,119  
专业服务和其他22,022  18,900  
收入总成本74,032  52,019  
毛利222,985  161,943  
业务费用：
销售及市场推广171,793  129,936  
研究与发展54,234  37,183  
一般和行政38,811  37,261  
业务费用共计264,838  204,380  
运营损失(41,853) (42,437) 
利息费用(7,560) (7,156) 
利息收入和其他收入，净额3,742  5,217  
所得税拨备前亏损(45,671) (44,376) 
所得税拨备2,133  1,346  
净损失$(47,804) $(45,722) 

27

下表列出了我们的综合营业报表数据占收入的百分比：
截至4月30日的三个月，
(千)20202019
收入：
认购95 %94 %
专业服务和其他5  6  
总收入100  100  
收入成本：
认购18  15  
专业服务和其他7  9  
收入总成本25  24  
毛利75  76  
业务费用：
销售及市场推广58  61  
研究与发展18  17  
一般和行政13  18  
业务费用共计89  96  
运营损失(14) (20) 
利息费用(3) (3) 
利息收入和其他收入，净额2  2  
所得税拨备前亏损(15) (21) 
所得税拨备1  —  
净损失(16)%(21)%

以下是截至2020年4月30日的三个月与2019年同期的讨论和分析。

营业收入
截至4月30日的三个月，
(除百分比外，以千为单位)202020192020与2019年
收入：
认购$280,922  $201,458  39 %
专业服务和其他16,095  12,504  29 %
总收入$297,017  $213,962  39 %

订用收入

在截至2020年4月30日的三个月里，订阅收入增加了7950万美元，增幅为39%，这主要是由客户增长推动的。

我们继续投资于各种客户计划和计划，随着时间的推移，随着客户使用案例的扩大，这些计划和计划有助于增加我们的订阅收入。我们预计，随着我们提供新功能、吸引新客户并充分实现我们在产品中收购的潜力，订阅收入将继续增加。

专业服务和其他收入

在截至2020年4月30日的三个月里，专业服务和其他收入增加了360万美元，增幅为29%，这主要是因为增加了专业服务的参与度，以支持我们不断增长的客户群。

28

收入成本和毛利率
截至4月30日的三个月，
(除百分比外，以千为单位)202020192020与2019年
收入成本：
认购$52,010  $33,119  57 %
专业服务和其他22,022  18,900  17 %
收入总成本$74,032  $52,019  42 %
毛利率：
认购81 %84 %(3)PTS
专业服务和其他(37)%(51)%14 PTS
总毛利率75 %76 %(1)PTS

订阅收入成本

订阅收入成本增加了1890万美元，增幅为57%截至2020年4月30日的三个月，主要原因是：
▪运营成本增加1040万美元，主要原因是经销商合作伙伴费用增加和数据中心成本上升；
▪人员成本增加540万美元，主要原因是员工人数增加。

专业服务成本和其他收入

专业服务成本和其他收入增加310万美元，或17%截至2020年4月30日的三个月，主要是由于员工人数增加，人员成本增加了290万美元。

销售及市场推广
截至4月30日的三个月，
(除百分比外，以千为单位)202020192020与2019年
销售及市场推广$171,793  $129,936  32 %
收入百分比58 %61 %

在截至2020年4月30日的三个月里，销售和营销费用增加了4190万美元，增幅为32%，主要原因是：
▪人员成本增加2710万美元，原因是员工人数增加和销售额增加带来的佣金增加；
▪由于员工人数增加，基于股票的薪酬支出增加了660万美元；
▪营销和广告费用增加480万美元，主要是由于在线广告平台上的支出增加，以满足本季度的需求增长。

研究与发展
截至4月30日的三个月，
(除百分比外，以千为单位)202020192020与2019年
研究与发展$54,234  $37,183  46 %
收入百分比18 %17 %

在截至2020年4月30日的三个月里，研发费用增加了1710万美元，增幅为46%，这主要是由于人员成本增加了1160万美元，以及员工人数增加推动的基于股票的薪酬支出增加了460万美元。

29

一般事务和行政事务
截至4月30日的三个月，
(除百分比外，以千为单位)202020192020与2019年
一般和行政$38,811  $37,261  4 %
收入百分比13 %18 %

在截至2020年4月30日的三个月里，一般和行政费用增加了160万美元，增幅为4%，主要是由于员工人数增加导致人员成本增加了300万美元。

利息支出
截至4月30日的三个月，
(除百分比外，以千为单位)202020192020与2019年
利息费用$7,560  $7,156  6 %
收入百分比3 %3 %

截至2020年4月30日的三个月，利息支出相对持平，主要包括利息支出以及票据贴现和交易成本的摊销。

利息收入和其他收入，净额
截至4月30日的三个月，
(除百分比外，以千为单位)202020192020与2019年
利息收入$3,381  $3,679  (8)%
外币损失(545) (423) 29  
其他906  1,961  (54) 
利息收入和其他收入，净额$3,742  $5,217  (28)%
收入百分比2 %2 %

在截至2020年4月30日的三个月里，利息收入和其他收入净额减少了150万美元，主要是由于摊销减少。我们的有价证券。

所得税拨备
截至4月30日的三个月，
(除百分比外，以千为单位)202020192020与2019年
所得税拨备$2,133  $1,346  58 %
收入百分比1 %— %

所得税拨备增加了80万美元，主要原因是某些外国司法管辖区的收益同比增加，导致外国税费增加。

流动性与资本资源

我们的主要流动资金来源是现金、现金等价物和投资，以及运营产生的现金。截至2020年4月30日，我们拥有7.579亿美元现金和现金等价物以及短期投资。我们还有1.401亿美元在提供额外资本资源的长期投资中。自成立以来，我们主要通过股权融资和客户为使用我们提供的产品和相关服务支付费用来为我们的运营提供资金。此外，2018年9月，我们发行和出售了本金总额为5.75亿美元的2023年到期的0.5%可转换优先票据，详情见注8我们的简明合并财务报表。

我们相信，我们现有的现金、现金等价物和有价证券将足以满足我们至少在未来12个月内的营运资本和资本支出需求。虽然我们过去的运营亏损反映在截至2020年4月30日的12亿美元的累计赤字中，但在截至2020年4月30日的三个月里，我们从运营中产生了5910万美元的正现金流。我们预计该公司将继续蒙受运营亏损。
30

在可预见的未来，由于我们打算进行的投资，可能需要额外的资本资源来执行战略计划，以发展我们的业务。

我们通常每年提前给客户开发票。因此，我们现金的主要来源是这些发票，在确认收入之前，这些发票将计入我们的合并资产负债表中，在确认收入之前，这些发票将计入应收账款中，在收取现金之前，这些发票将计入应收账款中。因此，我们从客户那里收取的款项对我们的经营活动的现金流产生了实质性的影响。我们的应收账款减少了1720万美元 在截至2020年4月30日的三个月内截至2019年4月30日的三个月为5740万美元，导致运营活动提供的现金同比减少4020万美元。合同负债包括我们订阅的账单费用中未赚取的部分，根据我们的收入确认政策，这些费用随后被确认为收入。截至2020年4月30日，我们的合同负债为5.636亿美元，而截至2020年1月31日的合同负债为5.19亿美元。合同负债增加导致截至2020年4月30日的三个月经营活动提供的现金净额为4460万美元 经营活动提供的现金净额同比增加4,030万美元，而#年合同负债增加430万美元截至2019年4月30日的三个月。因此，我们对现有客户和新客户的账单增长对我们经营活动的现金流产生了实质性的净有利影响。

2020年2月26日，我们达成了一项股票购买协议，以收购领先的合同分析和人工智能技术提供商Seal Software Group Limited，现金对价约为1.851亿美元，可能会进行调整。收购于2020年5月1日完成。

我们未来的资本需求将取决于许多因素，包括我们的增长率、客户的保留和扩张、与结算我们的RSU相关的预扣税义务、支持我们努力开发我们的软件套件的支出的时机和程度、销售和营销活动的扩大以及我们的软件套件的持续市场接受度。我们将来可能会达成协议，收购或投资于互补的业务、技术和知识产权。我们可能需要寻求额外的股本或债务融资。如果需要从外部获得额外的资金，我们可能无法以我们可以接受的条件筹集资金，或者根本无法筹集到资金。如果我们不能在需要的时候筹集额外的资金，我们的业务、经营业绩和财务状况都会受到不利的影响。

现金流

下表汇总了我们在所示期间的现金流：
截至4月30日的三个月，
(千)20202019变化
现金净额由(用于)：
经营活动$59,144  $45,655  $13,489  
投资活动169,668  (313,491) 483,159  
融资活动(25,498) (13,320) (12,178) 
外汇对现金及现金等价物的影响(2,280) (379) (1,901) 
现金、现金等价物和限制性现金净变化$201,034  $(281,535) $482,569  

经营活动的现金流

经营活动提供的现金净额增加1350万美元. 这一变化主要是由于增加了2450万美元。在非现金费用中，由营业资产和负债提供的现金净额减少890万美元和增加210万美元净亏损。这个增额非现金支出增加的主要原因是非现金摊销支出增加了1180万美元，以及由于员工人数增加，基于股票的薪酬支出增加了1130万美元。

营业资产和负债变化提供的现金净额减少了890万美元，主要是由于应收账款变化提供的现金减少了4020万美元，用于延期合同收购和履行成本的现金增加了2060万美元。合同负债变化提供的现金增加了4030万美元，用于应计补偿的现金减少了1830万美元，部分抵消了这一减少额。此外，营业资产和负债变化提供的净现金还包括用于应计费用和其他负债的90万美元现金的影响，而上一年由应计费用和其他负债提供的现金为470万美元。

31

投资活动的现金流

网投资活动提供的现金为1.697亿美元，而上一年用于投资活动的现金净额为3.135亿美元。这一变化主要是因为来自有价证券到期和销售的现金流入为1.991亿美元，而上一年的有价证券净购买的现金流出为2.828亿美元。购买战略投资和其他投资也减少了1250万美元。购买财产和设备增加了1120万美元，抵消了这些变化。

融资活动的现金流

用于融资活动的现金净额增加1,220万美元，原因是根据ESPP行使股票期权和购买的收益净减少2,160万美元，但被使用的现金减少940万美元所抵消对已结算的RSU免除预扣税义务.

合同义务和承诺
我们的主要合同义务和承诺包括票据项下的义务(包括本金和票面利率)、经营租赁以及不可撤销的合同承诺主要与云基础架构支持以及销售和营销活动相关。有关“附注”的详细资料，请参阅附注8；有关我们的租赁及其他承担，请参阅附注9及附注10。

截至2020年4月30日，我们与各种经营租赁相关的未使用信用证总额为900万美元。

表外安排
于呈报期间，我们并无任何表外融资安排，或与未合并实体或金融合伙企业(包括有时称为结构性融资或特殊目的实体的实体)之间的任何关系，而该等实体是为促进表外安排或其他合约上狭窄或有限的目的而设立的。

关键会计政策和估算

We根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制我们的财务报表。编制这些财务报表要求我们做出影响资产、负债、收入、费用和相关披露报告金额的估计和假设。我们在持续的基础上评估我们的估计和假设。我们的估计是基于历史经验和我们认为在这种情况下合理的各种其他假设。目前的COVID-19大流行给全球经济和金融市场带来了不确定性和混乱。我们
吾等并不知悉任何需要我们更新估计、判断或修订资产或负债账面值的特定事件或情况。随着新事件的发生和获得更多信息，这些估计可能会改变。我们的实际结果可能与这些估计不同。
我们认为对我们的合并财务报表有最重大影响的关键会计估计、假设和判断是收入确认、递延合同收购成本、基于股票的薪酬、业务合并以及商誉和其他收购的无形资产的估值以及所得税。
        
我们在2020年年报Form 10-K中描述的关键会计政策和估计没有实质性变化。

近期会计公告

参考附注1我们的合并财务报表包括在本季度报告的Form 10-Q中的其他地方，用于最近发布的会计声明，截至本报告日期尚未采用。

32

非GAAP财务指标和其他关键指标

为了补充我们根据GAAP编制和呈报的综合财务报表，我们使用如下所述的某些非GAAP财务指标来了解和评估我们的核心经营业绩。这些非GAAP财务衡量标准可能不同于其他公司使用的类似名称的衡量标准，其目的是增强投资者对我们财务业绩的整体了解，不应被视为替代或优于根据GAAP编制和呈报的财务信息。

我们相信，这些非GAAP财务指标提供了有关我们财务业绩的有用信息，增强了对我们过去业绩和未来前景的全面了解，并允许我们管理层在财务和运营决策中使用的重要指标方面有更大的透明度。我们提出这些非GAAP衡量标准是为了帮助投资者从管理角度看我们的财务表现，因为我们认为这些衡量标准为投资者提供了一种额外的工具，可以用来将我们在多个时期的核心财务表现与我们行业内的其他公司进行比较。

非GAAP毛利润、非GAAP毛利率、运营非GAAP收入、非GAAP营业利润率、非GAAP净收入和每股非GAAP净收入：我们将这些非GAAP财务指标定义为各自的GAAP指标，不包括与基于股票的薪酬、员工股票交易的雇主工资税、与收购相关的无形资产的摊销、2018年9月发行的可转换优先票据的债务贴现和发行成本的摊销、与收购相关的费用以及(如果适用)其他特殊项目相关的费用。员工股票交易的雇主工资税相关项目的金额取决于我们的股价和其他我们无法控制的因素，这些因素与业务运营无关。在评估我们的业务表现和制定经营计划时，我们不考虑这些项目(例如，在考虑股权奖励拨款的影响时，我们更强调整体股东摊薄，而不是与此类奖励相关的会计费用)。我们认为，剔除这些费用是有用的，以便更好地了解我们核心业务的长期业绩，并便于将我们的业绩与同行公司的业绩和多个时期的业绩进行比较。

自由现金流：我们将自由现金流定义为经营活动减去购买财产和设备提供的净现金。我们相信自由现金流是衡量购买财产和设备后可用现金(如果有的话)的重要流动性指标，用于运营费用、对我们业务的投资和进行收购。自由现金流作为一种流动性指标对投资者很有用，因为它衡量了我们产生或使用现金的能力，超过了我们在房地产和设备上的资本投资。一旦我们的业务需求和义务得到满足，现金就可以用来维持强劲的资产负债表，并投资于未来的增长。

比林斯：我们将账单定义为一定时期内的总收入加上合同负债和退款负债的变化减去合同资产和未开账单的应收账款。比林斯反映的是对新客户的销售额，加上订阅续订和对现有客户的额外销售额。账单中只包括在给定时期内向客户开具发票的金额。我们相信账单是衡量我们定期业绩的关键指标。鉴于我们的大多数客户提前一年按年分期付款，但我们通常会随着时间的推移按比例确认大部分相关收入，因此我们使用账单来衡量和监控我们为业务提供客户预付款产生的营运资金的能力。

33

毛利和毛利对账：
截至4月30日的三个月，
(千)20202019
GAAP毛利$222,985  $161,943  
添加：基于股票的薪酬7,989  5,722  
新增：与收购相关的无形资产摊销1,348  1,627  
添加：员工股票交易的雇主工资税1,036  652  
非GAAP毛利$233,358  $169,944  
GAAP毛利率75 %76 %
非GAAP调整4 %3 %
非GAAP毛利率79 %79 %
GAAP订阅毛利$228,912  $168,339  
添加：基于股票的薪酬3,864  2,282  
新增：与收购相关的无形资产摊销1,348  1,627  
添加：员工股票交易的雇主工资税535  221  
非GAAP订阅毛利$234,659  $172,469  
GAAP订阅毛利81 %84 %
非GAAP调整3 %2 %
非GAAP订阅毛利84 %86 %
GAAP专业服务和其他毛损$(5,927) $(6,396) 
添加：基于股票的薪酬4,125  3,440  
添加：员工股票交易的雇主工资税501  431  
非GAAP专业服务和其他毛损$(1,301) $(2,525) 
GAAP专业服务和其他毛利(37)%(51)%
非GAAP调整29 %31 %
非GAAP专业服务和其他毛利(8)%(20)%

营业收入(亏损)和营业利润率的对账：
截至4月30日的三个月，
(千)20202019
GAAP运营损失$(41,853) $(42,437) 
添加：基于股票的薪酬53,551  42,271  
新增：与收购相关的无形资产摊销4,259  4,733  
添加：员工股票交易的雇主工资税6,548  5,755  
添加：与收购相关的费用694  —  
来自运营的非GAAP收入$23,199  $10,322  
GAAP营业利润率(14)%(20)%
非GAAP调整22 %25 %
非GAAP营业利润率8 %5 %

34

净收益(亏损)对账：
截至4月30日的三个月，
(单位为千，每股数据除外)20202019
GAAP净亏损$(47,804) $(45,722) 
添加：基于股票的薪酬53,551  42,271  
新增：与收购相关的无形资产摊销4,259  4,733  
添加：员工股票交易的雇主工资税6,548  5,755  
新增：债务贴现和发行成本摊销6,842  6,454  
添加：与收购相关的费用694  —  
非GAAP净收入$24,090  $13,491  

自由现金流的计算：
截至4月30日的三个月，
(千)20202019
经营活动提供的净现金$59,144  $45,655  
减去：购置房产和设备(26,389) (15,237) 
非GAAP自由现金流$32,755  $30,418  
投资活动提供(用于)的现金净额$169,668  $(313,491) 
用于融资活动的现金净额$(25,498) $(13,320) 

账单的计算：
截至4月30日的三个月，
(千)20202019
营业收入$297,017  $213,962  
新增：合同责任和退款责任，期末568,544  395,254  
减去：期初合同责任和退款责任(522,201) (390,887) 
增加：合同资产和未开票应收账款，期初15,082  13,436  
减去：合同资产和未开单应收账款，期末(16,390) (16,810) 
非GAAP账单$342,052  $214,955  

35

项目3.关于市场风险的定性和定量披露
我们在正常的业务过程中面临市场风险。市场风险是指由于金融市场价格和利率的不利变化而可能影响我们的财务状况的损失风险。我们的市场风险敞口主要是外币汇率和利率波动的结果。
利率风险
截至2020年4月30日，我们拥有总计8.981亿美元的现金、现金等价物和投资，其中主要包括银行存款、货币市场基金、商业票据、公司票据和债券以及美国财政部和政府机构证券。赚取利息的工具带有一定程度的利率风险。我们的投资组合由高评级证券组成，并限制了对任何一个发行人的信用敞口。假设利率上升100个基点，将导致我们的主要投资组合的公允价值减少约150万美元，截至2020年4月30日。这样的损失只有在我们在投资到期前出售的情况下才会实现。我们不为交易或投机目的进行投资，也没有使用任何衍生金融工具来管理我们的利率风险敞口。
2018年9月18日，我们发行了本金总额为5.75亿美元的债券。该批债券的固定年利率约为0.5%，因此，我们对该批债券并无经济利率风险。债券的公允价值随着我们股票的市场价格波动或利率变化而变化。然而，我们在资产负债表上按面值减去未摊销折价列账，公允价值仅用于规定的披露目的。

外币兑换风险
我们的报告货币是美元，根据情况，我们每个子公司的功能货币要么是当地货币，要么是美元。我们每个子公司的资产和负债都按每个资产负债表日的有效汇率换算成美元。运营账户使用相关期间的平均汇率折算。美元对其他货币的升值或贬值可能会对我们以美元表示的经营业绩产生负面或积极的影响。外币换算调整作为“累计其他综合损失”在“股东权益。”由于重新计量以外币计价的交易而产生的收益或损失包括在我们的综合业务表和综合亏损表中的“利息和其他收入，净额”中。到目前为止，我们还没有从事外币交易的对冲，尽管我们将来可能会选择这样做。我们不认为美元对其他货币的相对价值立即上升或下降10%会对我们的经营业绩产生实质性影响。

项目4.控制和程序

对披露控制和程序的评价

我们的管理层在首席执行官(我们的首席执行官)和首席财务官(我们的首席财务官)的参与下，评估了截至本Form 10-Q季度报告涵盖的期间结束时，我们的披露控制和程序(如1934年证券交易法(“交易法”)第13a-15(E)和15d-15(E)条所定义)的有效性。基于这样的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出的结论是，截至2020年4月30日，我们的披露控制和程序有效，可以提供合理的保证，确保我们根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息(A)在美国证券交易委员会(SEC)规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，以及(B)积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便就任何必要的披露及时做出决定。

财务报告内部控制的变化

在2021财年第一季度，管理层根据交易所法案第13a-15(D)或15d-15(D)规则进行的评估中确定的对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。我们继续监测新冠肺炎疫情的影响，尽管我们的许多员工都在远程工作，但我们没有经历任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或有合理可能性产生重大影响的变化。

36

第II部分-其他资料

项目1.法律程序

在正常业务过程中，我们可能会不时受到法律程序和索赔的影响。我们目前并不是任何法律程序的一方，这些法律程序如果被判定为对我们不利，将单独或合并对我们的业务、经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。我们已收到，将来可能会继续收到第三者提出的索偿要求，其中包括侵犯他们的知识产权。未来的诉讼可能有必要通过确定第三方专有权的范围、可执行性和有效性来保护我们自己、我们的合作伙伴和我们的客户，或者确立我们的专有权。目前或未来的任何诉讼结果都不能肯定地预测，而且无论结果如何，诉讼都可能因为辩护和和解费用、管理资源分流等因素而对我们产生不利影响。


第1A项。危险因素

我们的业务涉及重大风险，其中一些风险如下所述。您应仔细考虑以下风险，以及本Form 10-Q季度报告中的所有其他信息，包括我们的综合财务报表以及本Form 10-Q季度报告中其他地方包含的相关注释。以下任何风险都可能对我们的业务、经营结果、财务状况或前景产生不利影响，并可能导致我们普通股的交易价格下降。我们的业务、经营结果、财务状况或前景也可能受到风险和不确定性的损害，这些风险和不确定性目前我们不知道，或者我们目前认为不是实质性的。

与我们的工商业有关的风险

我们无法预测新冠肺炎疫情对我们的业务、运营业绩和财务状况的影响。

新冠肺炎疫情和相关公共卫生措施对我们业务的影响将在很大程度上取决于未来的事态发展，包括新冠肺炎疫情的持续时间和严重程度，这些都是高度不确定的，无法准确预测。

新冠肺炎疫情已经并可能继续在全球金融市场造成重大不确定性，这可能会减少整体技术支出，并抑制对我们解决方案的需求。此外，新冠肺炎疫情可能会扰乱我们客户或合作伙伴的运营，限制他们为我们的解决方案买单的能力，并对我们的运营结果产生不利影响。

我们已采取措施减轻新冠肺炎疫情对我们业务的影响，并保护我们的员工、合作伙伴和客户，包括对我们的员工实施旅行限制，要求几乎所有员工远程工作，直到另行通知，以及将客户、合作伙伴和投资者的活动转变为仅限虚拟形式。不过，我们不能保证这些措施一定会奏效，也不能保证我们可以在不影响业务运作的情况下采纳这些措施。例如，我们的管理团队一直在集中额外的时间来规划和降低新冠肺炎大流行的风险，这可能会减少可用于其他行动的时间。新冠肺炎疫情可能会导致我们的员工效率低下、运营和网络安全风险以及其他可能对我们的运营结果产生不利影响的情况。

此外，新冠肺炎疫情导致金融市场大幅波动，并增加了全球经济衰退延长的可能性。此外，新冠肺炎大流行的全部影响无法预测，因为不确定因素包括传播的范围和速度，任何疫苗、治疗、治愈或停止传播的可能性和时机，以及感染率可能在2020年晚些时候达到额外的峰值。新冠肺炎引发的公共卫生问题以及政府和企业为缓解其传播而采取的预防措施，包括旅行限制、学校和企业关闭以及隔离，可能会导致全球经济普遍放缓，对我们的客户和合作伙伴产生不利影响，并扰乱我们的运营。我们与新冠肺炎有关的运营变化或新冠肺炎大流行导致的员工疾病可能会导致效率低下或延误，而这不能通过继任计划、员工远程工作或电话会议技术来完全缓解

最后，如果COVID-19大流行损害我们的业务和运营结果，本“风险因素”部分描述的许多其他风险将会加剧。

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我们有运营亏损的历史，未来可能无法实现或维持盈利。

我们于2003年开始运营，自成立以来一直处于净亏损状态。在截至2020年4月30日和2019年4月30日的三个月里，我们产生了4780万美元和4570万美元的净亏损，截至2020年4月30日，我们累计出现了12亿美元的赤字。我们将需要在未来几个时期创造和维持更高的收入水平才能盈利，即使我们这样做了，我们也可能无法保持或提高我们的盈利水平。我们打算继续支付巨额费用来支持增长，进一步开发和增强我们的产品和解决方案，扩大我们的基础设施和技术，增加我们的销售人员和营销活动，并扩大我们的国际业务和客户基础。作为这些投资的结果，以及由于我们作为一家上市公司的地位，我们还预计会产生更多的合规成本。我们发展业务的努力可能比我们预期的成本更高，我们可能无法增加足够的收入来抵消增加的运营费用。由于多种原因，我们未来可能会招致重大损失，包括此处描述的其他风险，以及不可预见的费用、困难、并发症和延误以及其他未知事件。如果我们无法实现并维持盈利，我们的业务和普通股价值可能会大幅缩水。

我们预计我们的财务业绩会出现波动，这使得我们很难预测未来的业绩，如果我们不能满足证券分析师或投资者的预期，我们普通股的价格可能会下跌。

我们过去的经营业绩是波动的，预计未来也会因为多种因素而波动，其中很多都不在我们的控制范围之内。因此，我们过去的业绩可能不能反映我们未来的表现，在不同时期比较我们的经营业绩可能没有意义。除了这里描述的其他风险外，可能影响我们经营业绩的因素包括：

▪我们产品和解决方案的需求或定价波动，包括由于当前的COVID-19大流行；
▪我们吸引新客户的能力；
▪我们能够向现有客户续订我们的订阅，并扩大我们产品和解决方案的销售；
▪收入确认的时间安排；
▪由于预期我们或我们的竞争对手会推出新产品或改进产品，客户延迟做出购买决定；
▪客户预算、预算周期和采购决策时间的变化，包括成本削减措施或COVID-19大流行的其他影响；
▪我们或我们的竞争对手推出新产品和服务的时机和成功，或我们行业竞争动态的任何其他变化，包括竞争对手、客户或战略合作伙伴之间的整合或新进入者;
▪我们控制成本的能力，包括我们的运营费用；
▪预付费用和递延成本的潜在加速；
▪非现金费用的金额和时间，包括股票补偿、商誉减值和其他非现金费用；
▪与招聘、培训和整合新员工相关的费用数额和时间安排；
▪与收购和与第三方建立伙伴关系有关的问题；
▪一般的经济、市场和行业状况，包括新冠肺炎疫情造成的；
▪新会计公告的影响；
▪影响我们业务的法律法规的变化；
▪我们的产品和解决方案的交付和使用出现重大安全漏洞、技术困难或中断；以及
▪我们的品牌在全球范围内的知名度。

如果我们的经营业绩低于跟踪我们股票的投资者和证券分析师的预期，我们普通股的价格可能会大幅下跌，我们可能面临代价高昂的诉讼，包括证券集体诉讼。

我们的大部分收入来自我们的电子签名解决方案，如果我们的其他产品和解决方案的使用没有相应的增加，我们的电子签名解决方案的采用速度变慢或减少，可能会导致我们的运营业绩受到影响。

我们电子签名解决方案的订阅销售几乎占据了我们所有的订阅收入，也是我们几乎所有专业服务收入的来源。尽管我们继续增加我们的产品和解决方案套件
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为了使协议过程自动化，我们预计在可预见的未来，我们将在很大程度上依赖我们的电子签名解决方案来产生收入。因此，由于以下原因，我们的运营业绩可能会受到影响：
▪对我们的电子签名解决方案的需求是否下降；
▪新冠肺炎大流行的宏观和微观经济影响；
▪我们的电子签名解决方案未能保持市场接受度；
▪电子签名市场没有增长，或者增长速度比我们预期的要慢；
▪推出替代或替代我们的电子签名解决方案的产品和技术，或代表对我们的电子签名解决方案的改进；
▪我们的电子签名解决方案没有涉及的技术创新或新标准；
▪法规的变更；
▪对我们当前或未来定价的敏感度；以及
▪我们无法及时发布我们的电子签名解决方案的增强版本。

如果我们的电子签名解决方案的订阅量大幅下降，而其他产品和解决方案的订阅量没有相应的增加，我们的收入和经营业绩将受到损害。

我们产品和解决方案的市场相对较新且不断发展。如果市场不进一步发展，发展得更慢，或者以我们意想不到的方式发展，我们的业务将受到不利影响。

我们的产品和解决方案的市场—包括我们的电子签名解决方案，这是我们用于自动化协议流程的更广泛的协议云平台的核心部分—是相对较新和不断发展的，这使得我们的业务和未来前景很难评估。我们的客户遍及各行各业，包括房地产、金融服务、保险、制造业以及医疗保健和生命科学。很难预测客户对我们的产品和解决方案的需求、客户保留率和扩张率、协议自动化市场的规模和增长率、竞争产品的进入或现有竞争产品的成功。我们预计，我们将继续需要密集的销售努力来教育潜在客户，特别是企业和商业客户，让他们了解我们的产品和解决方案的用途和好处，而这种销售努力可能会受到当前COVID-19大流行的阻碍。我们潜在市场的规模和增长取决于许多因素，包括我们的客户希望通过电子签名解决方案和其他自动化协议过程的产品和解决方案脱颖而出的愿望，以及竞争格局的变化、技术变化、客户的预算限制、商业惯例的变化、法规的变化和经济状况的变化。如果客户不接受我们产品的价值主张，那么一个可行的产品和解决方案市场可能无法进一步发展，或者它的发展速度可能比我们预期的要慢，这两种情况都会对我们的业务和运营业绩产生不利影响。

如果我们无法吸引新客户，无法留住和扩大对现有客户的销售，我们的收入增长将受到不利影响。

为了增加我们的收入，我们必须继续扩大我们的客户基础。随着我们市场的成熟、产品和服务的发展，以及竞争对手推出被认为与我们的产品和解决方案竞争的成本更低和/或差异化的产品或解决方案，我们吸引新客户的能力可能会减弱。如果组织已经在现有解决方案上投入了大量资金，这可能会特别具有挑战性。如果我们不能以有竞争力的价格提供有竞争力的产品和解决方案，或不能吸引新客户，并随后保持和扩大这些客户关系，我们的业务和经营业绩可能会受到损害。

我们增加收入的能力还取决于我们向现有客户及其组织扩大产品和解决方案销售以及续订订阅的能力。为了使我们的业务取得成功，重要的是我们的现有客户，特别是我们的企业客户，通过购买新产品、额外订阅以及我们增强的产品和解决方案来增加他们对我们产品和解决方案的使用。如果我们向客户销售额外功能、产品和解决方案的努力不成功，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到影响。

此外，我们的大部分订阅合同都是一年的。我们的客户没有义务续订他们的订阅，我们不能保证我们的客户会在类似或更长的合同期或相同或更优惠的条款下与我们续订他们的订阅。我们的续订和扩充率可能会由于多种因素而下降或波动，包括客户支出水平、客户对我们的产品和解决方案的不满、客户用户数的减少、客户类型和规模的变化、价格变化、竞争状况、客户流失和一般经济状况，包括当前的新冠肺炎疫情。如果我们的客户不续订我们的产品和解决方案，或者如果他们在续订时减少订阅金额，我们的收入将会下降，我们的业务将受到影响。
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我们参与的市场竞争激烈，这可能会对我们增加新客户、留住现有客户和发展业务的能力产生负面影响。

我们的产品和解决方案面向的是一个不断发展、竞争激烈的市场。我们的产品和解决方案中的产品和解决方案面临来自不同公司的竞争，具体取决于产品或解决方案。例如，我们的主要全球电子签名竞争对手目前是Adobe Systems Incorated。我们还面临着来自一些专注于特定行业、地理位置或用例的专业供应商的竞争。除了电子签名市场的竞争，我们的其他产品和解决方案，如DocuSign CLM、DocuSign Payments和DocuSign ID Verify，都分别面临着来自合同生命周期管理、支付处理和身份验证软件市场的公司的竞争。当我们试图通过现有产品和解决方案向潜在客户销售我们的产品和解决方案时，我们必须让他们相信，我们的产品和解决方案优于他们的组织过去使用的解决方案。

我们的许多竞争对手拥有比我们更长的经营历史，更多的财务、技术、营销和其他资源，更强的品牌和客户认知度，更大的知识产权组合和更广泛的全球分销。因此，我们的竞争对手可能会比我们更快、更有效地响应新的或不断变化的机会、技术、标准或客户要求。此外，如果我们的竞争对手开发新的有竞争力的产品和解决方案，获得有竞争力的产品，降低价格，与其他公司结成战略联盟，被拥有更多资源的第三方收购，或者开发和营销使我们现有或未来的产品竞争力降低、滞销或过时的新技术，我们可能会失去客户。如果我们不能有效地竞争，我们的业务、经营业绩和财务状况都会受到损害。

我们依靠代管数据中心、第三方云提供商，以及我们自己的技术运营基础设施，及时向客户提供我们的产品和解决方案。我们的产品和解决方案的性能中断或延迟可能会导致客户不满、声誉受损、客户流失、增长受限和收入减少。

我们目前通过第三方数据中心托管设施为我们的客户提供服务。我们的客户需要能够随时访问我们的产品，而不会中断或降低性能。在某些情况下，第三方云提供商运行我们访问的自己的平台，因此，我们很容易受到他们服务中断的影响。因此，我们在一定程度上依赖于我们的数据中心提供商保护这些设施免受损坏或中断的能力，包括自然灾害、电力或电信故障、犯罪行为和类似事件。如果我们的数据中心安排被终止，或者如果数据中心出现任何服务失误或损坏，我们的服务可能会经历长时间的中断，以及安排新设施和服务的延迟和额外费用。即使在当前和计划的灾难恢复安排下，包括在主数据中心某些服务中断或损坏期间处于活动状态的辅助数据中心的存在，我们的业务也可能受到损害。

除了第三方数据中心和云提供商，我们还依靠我们自己的技术运营基础设施来支持和服务我们快速增长的客户群。为了满足我们的业务需求，我们必须在运营基础设施中保持足够的过剩容量，以确保可以在可接受的加载时间内访问我们的产品和解决方案。设计和机械错误、使用量激增以及未能遵循系统协议和程序可能会导致我们的系统出现故障，从而导致我们的产品和解决方案中断。我们服务中的任何中断或延迟，无论是否由我们的产品造成，无论是由于第三方错误、我们自己的错误、自然灾害还是安全漏洞(无论是意外的还是故意的)，都可能损害我们与客户的关系，并导致我们的收入减少和/或我们的费用增加。此外，在损坏或中断的情况下，我们的保险单可能不足以赔偿我们可能招致的任何损失。这些因素反过来可能会进一步减少我们的收入，使我们承担责任，并导致我们发放信用或导致客户无法续订他们的订阅，任何这些都可能对我们的业务产生不利影响。

我们的系统和安全措施在过去有时会，将来也可能会受到数据泄露、网络攻击或其他恶意活动的影响。因此，我们的产品和解决方案可能会被认为不安全。这可能会导致客户减少或停止使用我们的产品或解决方案，损害我们的声誉，招致重大责任，并对我们的经营业绩和增长前景产生不利影响。

我们的运营涉及客户数据、个人数据和其他敏感信息的存储和传输，我们的公司环境包含重要的公司数据和/或业务记录、员工数据和来自合作伙伴、供应商或其他关系的数据，以及我们自己的各种内部公司、合作伙伴和员工信息。喜欢
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在其他提供有价值的技术和服务的组织中，我们经常受到恶意第三方使用各种策略的网络攻击，包括凭据填充和帐户接管攻击、拒绝或降级服务攻击、恶意代码(例如病毒和蠕虫)、拒绝服务攻击和许多其他技术。虽然我们有旨在保护我们的生产、开发和其他系统的安全措施，维护客户、公司、合作伙伴和员工信息的完整性，并防止数据丢失、挪用和其他安全漏洞和事件，但我们过去也曾遇到过安全事件。例如，2017年3月，恶意第三方使用网络钓鱼攻击获取远程员工笔记本电脑的访问权限，然后访问上传到第三方网站的电子邮件地址列表。此外，在2020年4月，恶意第三方使用暴力破解密码攻击来访问隔离的测试环境，并泄露了我们的部分源代码。在这两种情况下，我们都立即采取行动，防止任何额外的未经授权的访问，采取进一步的安全控制措施，并与执法机构合作。然而，这些努力可能不会完全消除此类事件的潜在风险。虽然这些尝试对我们的运营、产品或服务没有影响，但不能保证将来不会受到这些或类似事件的影响。

尽管我们采取了预防和应对措施，但任何安全事件或漏洞，即使是无关紧要并得到适当处理的，都可能导致负面宣传、客户流失、声誉受损，并可能损害我们的销售和业务。此外，由于当前的COVID-19大流行，由于我们的员工、服务提供商和第三方在政府规定的就地避难所订单期间在安全性较低的系统上远程工作，我们可能会遇到与网络安全相关的事件的风险增加。此外，我们未来可能会面临更多安全事件，导致未经授权访问、丢失或未经授权披露DocuSign或我们的客户、合作伙伴或员工的敏感和专有信息，未来此类事件可能会导致监管执法行动、诉讼(包括根据“加州消费者隐私法”(California Consumer Privacy Act)新的私人诉权，如下面标题为“我们必须遵守影响我们业务的法律和法规”中所述)，包括与电子签名、营销、广告、隐私、数据保护和信息安全相关的法律和法规。我们实际或认为不遵守法律或法规的行为可能会损害我们的业务。遵守法律法规还可能给我们带来额外的成本和责任，或阻碍我们软件的销售。“)、赔偿义务和其他可能的责任，以及上述潜在的损害。

此外，由于我们依赖于第三方和公共云基础设施，因此我们在一定程度上依赖于第三方安全措施来防范未经授权的访问、网络攻击和客户数据的不当处理。我们监控第三方服务提供商数据安全的能力是有限的，任何违反我们提供商安全措施的行为都可能导致未经授权访问、误用、丢失或破坏我们和我们客户的数据。

网络攻击和其他基于互联网的恶意活动继续增加，基于云的服务提供商已经并预计将继续成为目标。此外，技术的进步和攻击者的日益老练导致网络攻击更加频繁和有效，包括国家支持行为者的高级持续性威胁、依赖复杂的社会工程或“网络钓鱼”战术的网络攻击、勒索软件攻击和其他可能导致个人、公司或金融信息丢失、被盗或滥用、欺诈性付款和身份被盗的方法。 尽管我们为防范此类威胁做出了重大努力，但我们、我们的服务提供商、我们的合作伙伴和我们的客户几乎不可能完全降低这些风险。如果我们的安全措施或我们服务提供商、合作伙伴或客户的安全措施受到损害，我们的声誉可能会受损，我们吸引和留住客户的能力可能会受到不利影响，我们的业务可能会受到损害。此外，网络安全事件可能导致成本大幅增加，包括补救此类事件影响的成本、由于客户信任减少和网络停机造成的收入损失、网络安全事件导致的保险覆盖范围增加以及任何此类事件对我们声誉的损害。

许多美国和外国的法律法规要求公司向个人、媒体、政府当局或其他第三方提供涉及某些类型个人数据的数据安全漏洞和/或事件的通知。此外，我们的一些客户根据合同要求通知数据安全漏洞。我们的竞争对手、我们的客户或我们经历的安全妥协可能会导致公开披露，这可能会导致广泛的负面宣传。我们行业中的任何安全危害，无论是实际的还是感知的，都可能损害我们的声誉，削弱客户对我们安全措施有效性的信心，对我们吸引新客户的能力产生负面影响，导致现有客户选择不续订他们的订阅，或者使我们面临第三方诉讼、监管罚款或其他行动或责任，这可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

不能保证我们合同中的任何责任限制条款是可强制执行的或充分的，或以其他方式保护我们免受与任何特定索赔有关的任何此类责任或损害。我们也不能保证我们现有的一般责任保险和错误或遗漏保险将继续在
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可接受的条款或将有足够的金额覆盖一项或多项大额索赔，或者保险公司不会拒绝任何未来索赔的承保范围。一笔或多笔超出我们可用保险范围的大额成功索赔，或我们保单的变化，包括保费增加或大额免赔额或共同保险要求，都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

如果我们的产品和解决方案不能发展以满足客户的需求，或者不能获得足够的市场接受度，我们的财务业绩和竞争地位将受到影响。

我们花费大量的时间和金钱来研究、开发和增强我们的现有产品，为我们的产品和解决方案添加新的产品和解决方案以实现协议流程的自动化，整合其他功能，并解决新的使用案例，以满足客户快速发展的需求。保持充足的研发资源，如适当的人员和开发技术，以满足我们客户和潜在客户的需求是至关重要的。如果我们由于缺乏研发资源而无法在内部开发产品和解决方案，我们可能会被迫依靠收购来扩张到特定的市场或技术，这可能代价高昂。当我们开发或获取新的或增强的产品和解决方案时，我们通常会产生费用并预先花费资源来开发、营销、推广和销售这些产品和解决方案。因此，当我们推出新的或增强的产品和解决方案时，它们必须获得高水平的市场接受度，以证明我们在开发或收购这些产品和解决方案并将其推向市场方面的投资金额是合理的。如果我们发布的新的增强型产品和解决方案不能满足我们客户的需求，或者如果我们的客户不接受我们提供的新的增强型解决方案，我们的业务、经营业绩和财务状况都将受到损害。这对我们的财务业绩的不利影响可能会特别严重，因为我们将产生巨额的研究、开发、营销、销售和其他费用。

由于多种原因，新产品和解决方案或对我们现有产品和解决方案的增强可能无法获得足够的市场接受度，包括：

▪未能预测特定特性或功能的市场需求，或未能足够快地提供满足该需求的解决方案；
▪我们产品中的缺陷、错误或故障及其解决方案；
▪对其表现或效果的负面宣传；
▪适用法律或法规要求的变化，或加强法律或法规审查，对我们的产品和解决方案造成不利影响；
▪延迟向市场发布我们的产品和解决方案；以及
▪我们的竞争对手推出或预期推出竞争产品。

我们与企业和商业客户的销售周期可能很长且不可预测，我们的销售工作需要相当长的时间和费用。

我们增加收入和发展业务的能力在一定程度上取决于大型企业和其他商业组织对我们的产品和解决方案的广泛接受。我们经常需要花费大量时间和资源来更好地教育和熟悉这些潜在客户，了解我们产品和解决方案的价值主张。对于这些客户，我们的销售周期从最初评估到支付我们的产品通常需要三到九个月的时间，但不同的客户和不同的产品可能会有很大的不同。客户通常将订阅我们的产品和解决方案视为一项战略决策和重大投资，因此，在加入或扩大订阅之前，通常需要相当长的时间来评估、测试和鉴定我们的产品。我们的合同生命周期管理解决方案和其他高级产品尤其如此，与我们的电子签名解决方案相比，在这些解决方案中，较长的评估、测试和鉴定流程通常会导致较长的销售周期。我们与企业客户的销售时间和相关收入确认很难预测，因为这些客户的销售周期很长，而且不可预测。在销售周期内，我们在销售、市场营销和合同谈判活动上花费了大量的时间和金钱，这可能不会导致销售。

可能影响我们销售周期长度和可变性的其他因素包括：
▪我们的销售队伍，特别是新的销售人员的效率，因为我们增加了我们的销售队伍的规模，培训我们的新销售人员向企业客户销售，并推出先进的产品，使协议流程的其他方面实现自动化；
▪采购和预算周期和决定的可自由裁量性；
▪客户采购过程设置的障碍；
▪经济状况和其他影响客户预算的因素；
▪客户集成的复杂性；
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▪客户熟悉电子签名和协议自动化流程；
▪在购买过程中，客户对竞争产品的评价；以及
▪不断变化的客户需求。

我们最近的快速增长可能并不预示着我们未来的增长，如果我们继续快速增长，我们可能无法有效地管理我们的增长。

我们的收入从截至2019年1月31日的年度的7.01亿美元增长到截至2020年1月31日的9.74亿美元。我们预计，未来随着我们收入的增加，我们的收入增长率将会下降。我们也相信，我们收入的增长取决于多个因素，包括我们是否有能力：

▪有效地为我们的产品和解决方案定价，以便我们能够吸引和留住客户；
▪吸引新客户，增加现有客户对我们产品和解决方案的使用，为客户提供优质的客户支持；
▪为我们的客户扩展我们的协议云产品；
▪继续将我们的产品和解决方案推向美国以外的新市场；
▪招聘、维护和培训我们的销售队伍；
▪成功识别并收购或投资于我们认为可以补充或扩展我们的产品和解决方案的业务、产品或技术；以及
▪提高我们品牌的全球知名度。

我们可能无法成功实现这些目标中的任何一个。我们预计会继续投入大量财政和其他资源在以下方面：
▪销售和市场营销，包括我们销售组织的显著扩张，特别是在美国；
▪我们的技术基础设施，包括系统架构、管理工具、可扩展性、可用性、性能和安全性，以及灾难恢复措施；
▪产品开发，包括对我们产品开发团队的投资，以及为我们现有的产品和解决方案开发新产品和新功能；
▪收购或战略投资；
▪国际扩张；以及
▪一般行政，包括法律和会计费用。

除了收入的增长，我们的客户和用户数量、我们处理的交易的数量和复杂性以及我们的基础设施支持的数据量也都出现了显著增长。我们的增长已经并可能继续对我们的管理以及我们的运营和财务资源提出重大要求。

最后，随着我们增加我们的产品和解决方案，增加更多的员工，并收购互补的公司、产品和技术，我们的业务变得更加复杂。针对这种日益增加的复杂性，我们正在努力改善我们的运营、财务和管理控制以及我们的报告系统和程序，这需要资本支出和管理层的关注。如果不能有效地管理我们的增长，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

由于我们在相关合同期限内确认订阅收入，销售合同的低迷或好转不会立即完全反映在我们的经营业绩中。

我们在每个合同期限内确认收入，合同期限通常为一年，但可能长达三年或更长时间。因此，我们的大部分收入来自确认前几个时期签订的合同的合同负债。因此，在任何一个季度，对我们的产品、解决方案和专业服务的需求不足，或者新的或续签的合同减少，可能不会显著减少我们该季度的收入，但可能会对我们未来几个季度的收入产生负面影响。我们的收入确认模式也使得我们很难在任何时期通过额外的销售合同快速增加收入，因为来自新客户的收入是在他们的合同适用期限内确认的。

如果我们的收入预测不准确，或支出与相应的收入不匹配，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

由于我们最近的增长导致我们的业务和产品供应迅速扩大，我们没有很长的历史来预测未来的收入和经营业绩。因此，我们可能无法准备
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准确的内部财务预测或替换我们因这些因素造成的延迟而没有收到的预期收入。如果我们不能成功地应对这些风险，我们的经营结果可能与我们的估计和预测或投资者的预期大不相同，导致我们的业务受到影响，我们的股票价格下跌。

如果我们高估了我们的总目标市场规模，我们未来的增长速度可能会受到限制。

我们根据内部生成的数据和假设以及第三方发布的数据估计了我们的总目标市场规模，但我们尚未独立核实这些数据。虽然我们相信我们的市场规模估计是合理的，但这样的信息本质上是不准确的，受到高度不确定性的影响。如果我们的第三方或内部生成的数据被证明是不准确的，或者我们根据这些数据在我们的假设中出错，我们的实际市场可能比我们的估计更有限。此外，这些不准确或错误可能会导致我们错误配置资本和其他关键业务资源，这可能会损害我们的业务。即使我们的总目标市场达到我们估计的规模并经历了增长，我们的市场份额也可能不会继续增长。

我们过去和将来都可能从事并购活动，这可能会分散管理层的注意力，扰乱我们的业务，稀释股东价值，并对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

作为我们业务战略的一部分，我们不断评估收购或投资于我们认为可以补充或扩展我们的产品和解决方案、增强我们的技术能力或以其他方式提供增长机会的业务、产品或技术的机会。例如，2018年9月4日，我们收购了基于云的文档生成和合同生命周期管理软件提供商SpringCM，2020年5月1日，我们收购了合同分析软件提供商Seal Software Group Limited。在未来，我们可能无法确定合适的收购候选者，即使我们这样做了，我们也可能无法以有利的条件完成所需的收购，如果有的话。如果我们不能完成收购，我们可能就不能加强我们的竞争地位，也不能实现我们的目标。如果我们能够完成未来的收购和投资，这样的交易可能会导致不可预见的经营困难和支出，包括扰乱我们正在进行的运营，转移管理层的注意力，增加我们的费用，并使我们承担额外的负债。收购还可能对我们的财务业绩产生负面影响，因为它可能：

▪要求我们招致费用或承担巨额债务；
▪造成不利的税收后果或者不利的会计处理；
▪使我们面临第三方的索赔和纠纷，包括知识产权索赔和纠纷；
▪没有产生足够的财务回报来抵消与收购相关的额外成本和费用；
▪使我们为被收购公司在收购前的活动承担责任；
▪使我们记录与商誉和其他收购的无形资产相关的减值费用；以及
▪其他不可预见的经营困难和支出。

此外，为了支付收购或投资，我们将不得不使用现金、产生债务和/或发行股权证券，每一种都可能影响我们的财务状况或我们普通股的价值，(在股权融资的情况下)可能会导致我们的股东被稀释。

如果未能成功整合被收购企业的运营、人员或技术，可能会影响我们实现此类收购的全部好处的能力。我们有限的收购公司经验增加了这些风险。如果我们无法实现收购的预期战略利益，或者如果该收购的整合或预期的财务和战略利益(包括任何预期的成本节约、收入机会或运营协同效应)没有像我们预期的那样迅速或在一定程度上实现，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到影响。

我们对政府实体和高度监管的组织的销售面临着许多挑战和风险。

我们向美国联邦、州和地方以及外国政府机构以及金融服务、制药、保险、医疗保健和生命科学等高度监管行业的客户销售产品。对这类实体的销售受到一些挑战和风险的影响。向这类实体销售可能竞争激烈、费用昂贵且耗时，通常需要大量的前期时间和费用，但不能保证这些努力会带来销售。此外，政府认证要求可能会改变，限制我们向政府部门销售产品的能力，直到我们达到修订后的要求。政府对我们产品的需求和付款受到公共部门预算周期和资金授权的影响，资金减少或延迟，包括COVID-19大流行的结果，对公共部门对我们的产品和解决方案的需求产生了不利影响。
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此外，高度监管行业的政府机构和实体可能要求更短的认购期或其他不同于我们标准安排的合同条款，包括可能导致这些客户在我们的产品中获得比标准条款更广泛的权利的条款。由于违约或其他原因，这些机构和实体可能有法定、合同或其他法律权利终止与我们或我们的合作伙伴的合同，任何此类终止都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们可能需要降低或改变我们的定价模式以保持竞争力。

我们根据组织内使用我们的产品和解决方案以数字方式发送协议以供签名的用户数量或这些用户被设置为发送的信封数量来为我们的电子签名解决方案的订阅定价。我们预计我们可能需要不时更改我们的定价，包括与推出新的或增强的产品相关的定价，以实现协议流程的自动化。随着新的或现有的竞争对手推出与我们竞争的新产品或降低价格，我们可能无法根据我们的历史定价吸引新客户或留住现有客户。我们还必须确定适当的价格，使我们能够有效地在国际上竞争。此外，作为销售合同谈判的一部分，大中型企业可能会要求大幅降价。因此，我们可能会被要求或选择降价或以其他方式改变定价模式，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

如果不能有效地发展和扩大我们的营销和销售能力，可能会损害我们扩大客户基础和实现更广泛的市场对我们的产品和解决方案的接受的能力。

我们能否扩大客户基础，使我们的产品和解决方案获得更广泛的市场接受，在很大程度上取决于我们扩大营销和销售业务的能力。我们正在不断扩大我们的销售队伍和战略合作伙伴关系，无论是在国内还是国际上。我们还通过在包括在线和社交媒体在内的各种媒体平台上投资广告活动，将大量资源投入到我们的销售和营销工作中。随着时间的推移，我们在线广告的效果会有所不同，未来也可能会因为关键搜索词的竞争、搜索引擎使用的变化以及主要搜索引擎使用的搜索算法的变化而有所不同。如果我们不能经济高效地部署我们不断扩大的销售队伍并使用我们的营销工具，或者如果我们不能高效和有效地推广我们的产品和解决方案，我们获得新客户的能力和我们的财务状况可能会受到影响。

我们可能无法以足够快的速度扩展我们的业务，以满足客户日益增长的需求，如果我们不能有效地增长，我们的运营业绩可能会受到损害。

随着我们产品和解决方案的使用增长，以及客户使用它们进行更多类型的交易，我们将需要投入更多资源来改进我们的应用程序架构、与第三方系统集成并维护基础设施性能。此外，我们还需要适当扩展我们的内部业务系统和服务组织，包括客户支持和专业服务，以服务于我们不断增长的客户群。

这些努力的任何失败或延迟都可能导致系统性能受损并降低客户满意度。这些问题可能会降低我们的产品和解决方案对客户的吸引力，导致对新客户的销售额减少，现有客户的续约率降低，或者发放服务积分或退款，这可能会损害我们的收入增长和声誉。即使我们能够升级我们的系统并扩大我们的员工，任何这样的扩展都将是昂贵和复杂的，需要管理时间和注意力。由于我们努力扩大我们的基础设施，我们还可能面临效率低下或运营失败的问题。此外，升级、改善和扩展我们的系统基础设施也存在固有的风险。我们不能肯定我们的系统基础设施的扩展和改善工作是否会及时有效地实施，如果可以实施的话。这些努力可能代价高昂，并可能对我们的财务业绩产生不利影响。

如果我们的产品和解决方案不能正常运行，如果我们不能开发增强功能来解决任何缺陷或其他问题，我们可能会失去客户，成为服务性能或保修索赔的对象，我们的市场份额可能会下降。

我们的运营依赖于我们防止系统中断的能力，随着我们的不断发展，我们将需要投入更多的资源来改善我们的基础设施，以保持我们产品和解决方案的性能。我们的产品和解决方案背后的应用程序本质上是复杂的，可能包含重大缺陷或错误，这可能会导致可用性中断或其他性能问题。我们会不时发现产品和解决方案中的缺陷，并可能在未来发现可能导致数据不可用的其他缺陷，
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未经授权访问、丢失、损坏或以其他方式损害我们客户的数据。虽然我们将错误修复和升级作为定期系统维护的一部分，但在实施我们的产品和解决方案之前，我们可能无法检测和纠正缺陷或错误。因此，我们或我们的客户可能会在使用我们的产品和解决方案后发现缺陷或错误。如果我们未能及时进行维护，或者客户对我们的维护服务和相关系统故障的频率和/或持续时间不满意，我们的现有客户可能会选择不续订、延迟或扣留向我们付款，或者导致我们发放积分、退款或支付罚款，潜在客户可能不会采用我们的产品和解决方案，我们的品牌和声誉可能会受到损害。此外，如果我们的软件出现任何重大缺陷、错误、服务中断或其他性能问题，可能会导致向我们提出保修或其他法律索赔，并转移我们的资源。解决和纠正我们软件中的任何重大缺陷或错误以及扩展我们的基础设施和体系结构以适应对我们产品和解决方案不断增长的需求所产生的成本可能是巨大的，并可能对我们的运营结果产生不利影响。

如果我们不能提供高质量的支持，我们的业务和声誉可能会受到影响。

我们的许多客户依靠我们的客户支持和专业服务人员成功部署和使用我们的产品和解决方案。高质量的支持对于续签和扩展我们与现有客户的协议非常重要。随着我们扩大业务和寻找新客户，高质量支持的重要性将会增加。如果我们不帮助客户快速解决问题并提供有效的持续支持，我们向现有和新客户销售产品和解决方案的能力可能会受到影响，我们在现有或潜在客户中的声誉可能会受到损害。

如果我们不能与我们的合作伙伴保持成功的关系，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到损害。

除了我们的直销队伍和我们的网站外，我们还利用全球系统集成商、增值经销商和独立软件供应商等战略合作伙伴来销售我们的订阅产品和解决方案。我们与合作伙伴的协议通常是非排他性的，这意味着我们的合作伙伴可能会向他们的客户提供几家不同公司的产品和服务，包括与我们竞争的产品和服务，或者可能是或成为竞争对手。如果我们的合作伙伴不能有效地营销和销售我们的订阅产品和解决方案，选择更努力地营销和销售他们自己或我们竞争对手的产品和服务，或者不能满足我们客户的需求，我们发展业务和销售我们订阅产品和解决方案的能力可能会受到损害。我们的合作伙伴可以在有限的通知或不通知的情况下停止营销我们的订阅产品或解决方案，并且几乎不会受到处罚。此外，我们的竞争对手收购我们的合作伙伴可能会导致我们现有和潜在客户的数量减少，因为我们的合作伙伴可能不再促进潜在客户采用我们的产品和解决方案。我们失去了大量合作伙伴，我们可能无法取代他们，或者无法招募更多的合作伙伴，这都可能损害我们的增长目标和经营业绩。即使我们成功地维持和招募了新的合作伙伴，我们也不能向您保证这些关系会增加客户对我们产品和解决方案的使用或增加收入。

如果不能与能够提供补充技术产品和软件集成的合作伙伴建立和维护关系，可能会限制我们发展业务的能力。

我们的产品和解决方案与数百个其他软件应用程序无缝集成，包括Salesforce、Google和Microsoft。我们的增长战略包括通过补充技术产品和软件集成(如第三方API)扩大我们产品和解决方案的使用。虽然我们已经与补充性产品和软件集成提供商建立了合作伙伴关系，但我们不能保证我们将成功维持这些合作伙伴关系或与其他提供商建立合作伙伴关系。未来，补充技术产品和软件集成的第三方提供商可能会拒绝与我们建立或终止关系；更改他们的功能或平台；限制我们访问他们的应用程序和平台；更改管理他们的应用程序和API的使用和访问的条款；或者实施其他可能在功能上限制或终止我们与我们的平台使用这些第三方技术产品和软件集成的能力的变更，这可能会对我们的产品产生负面影响并损害我们的业务。

此外，由于当前的新冠肺炎疫情，这些第三方提供商可能会遇到运营困难，这可能会限制或改变我们使用这些第三方技术产品的能力，这反过来可能会对我们的运营结果产生不利影响。

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我们行业或全球经济的不利条件或信息技术支出的减少可能会限制我们增长业务的能力，并对我们的经营业绩产生负面影响。

根据行业或全球经济的变化对我们以及我们现有和潜在客户的影响，我们的经营结果可能会有所不同。我们业务的收入增长和潜在盈利能力取决于对我们产品和解决方案的需求。当前或未来的经济不确定性或衰退可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。美国和国外总体经济的负面状况，包括国内生产总值(GDP)增长变化、金融和信贷市场波动、政治动荡、自然灾害、战争和恐怖袭击对美国、欧洲、亚太地区或其他地区的影响，都可能导致商业投资(包括信息技术支出)减少，并对我们的业务增长产生负面影响。此外，新冠肺炎大流行给全球经济带来了显著的额外不确定性。如果新冠肺炎疫情恶化或持续的时间超过预期，特别是在我们拥有实质性业务或销售的地区，如美国、加拿大、英国、法国、德国、爱尔兰、以色列、澳大利亚、新加坡、日本、巴西、埃及或瑞典，我们源自受影响地区的业务活动，包括与销售相关的活动，可能会受到不利影响。破坏性活动可能包括受影响地区的企业关闭，以及我们的员工和其他服务提供商的旅行能力受到限制。如果客户和潜在客户认为我们的产品和解决方案成本高昂，或者太难部署或迁移到其上，我们的收入可能会受到一般信息技术支出延迟或减少的不成比例的影响。还有，竞争对手，他们中的许多人比我们更大、更成熟。, 可能会对市场状况做出反应，降价并试图吸引我们的客户。此外，某些行业整合步伐的加快可能会导致我们在产品和解决方案上的整体支出减少。我们无法预测任何经济放缓、不稳定或复苏的时间、强度或持续时间，一般情况下或在任何特定行业内都是如此。如果我们经营的一般经济或市场的经济状况较目前水平恶化，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

我们可能需要额外的资本来支持业务增长和目标，而这些资本可能无法以合理的条件提供给我们，如果有的话，并可能导致股东稀释。

自成立以来，我们主要通过股权融资为我们的运营提供资金，包括首次公开募股(IPO)和客户支付使用我们提供的产品和相关服务的费用。此外，于2018年9月，我们发售并发行了本金总额5.75亿美元，2023年到期的0.5%可转换优先债券(“注”)，包括首次购买者全数行使选择权，额外购买本金最多7,500万元的债券。我们不能确定我们的业务何时或是否会产生足够的现金来为我们持续的业务或业务的增长提供资金。

我们打算继续进行投资以支持我们的业务，未来我们可能需要额外的资金。额外的融资可能不会以优惠的条款提供，如果有的话。此外，根据对当前未偿还票据的处理方式，或者在我们产生额外债务的情况下，债务持有人将拥有优先于普通股持有人对我们的资产提出索赔的权利，未来任何债务的条款都可能限制我们的业务，包括我们支付普通股股息的能力。此外，如果我们发行额外的股本证券，股东将经历稀释，新的股本证券可能拥有优先于我们普通股的权利。如果在我们需要时不能以可接受的条件获得足够的资金，我们可能无法投资于未来的增长机会，这可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

我们已经背负了巨额债务，这可能会降低我们的业务灵活性、获得资本的渠道和/或增加我们的借款成本，我们仍然可能产生更多的债务，这可能会对我们的运营和财务业绩产生不利影响。

截至2020年1月31日，我们拥有5.75亿美元(未贴现)我们票据项下的债务本金。我们的债务可能：

•限制我们为营运资金、资本支出、收购或其他一般业务目的而借入额外资金的能力；
•限制我们使用现金流或获得额外融资用于未来营运资本、资本支出、收购或其他一般业务目的的能力；
•要求我们将运营现金流的很大一部分用于偿还债务；
•限制我们计划或应对业务和行业变化的灵活性；
•使我们与杠杆率较低的竞争对手相比处于竞争劣势；以及
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•增加了我们在不利经济和行业条件影响下的脆弱性，包括新冠肺炎大流行造成的影响。

此外，管限债券的契约并不限制我们招致额外债务的能力，而我们和我们的附属公司日后可能会招致大量额外债务，但须受当时现有的任何未来债务工具所载的限制所规限，其中一些可能是有担保的债务。

作为一家上市公司的要求，包括制定和保持适当和有效的披露控制和程序，以及对财务报告的内部控制，可能会使我们的资源紧张，并将管理层的注意力从其他业务上转移开。

作为一家上市公司，我们必须遵守1934年证券交易法、萨班斯-奥克斯利法案、多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案、纳斯达克上市要求以及对上市公司施加各种要求的其他适用证券规则和法规的报告要求。我们的管理层和其他人员花费了大量时间来遵守这些要求，这种遵守已经并将继续增加我们的法律、会计和财务成本。

萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)要求我们保持有效的披露控制和程序，以及对财务报告的内部控制。为了维持和改善这些管制的成效，我们已动用大量资源，并预期我们会继续动用大量资源。例如，自我们首次公开募股以来，我们聘请了更多具有适当上市公司经验和技术会计知识的会计和财务人员来协助我们的合规努力。

此外，我们还必须遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的审计师认证要求。我们已经并预计将继续招致巨额费用，并投入大量的管理努力来遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的审计师认证要求。为了协助我们遵守这些规定，我们将来可能需要雇用更多员工，或聘请外部顾问，这将增加我们的运营费用。

尽管进行了大量投资，但由于商业环境的变化，我们目前的控制和我们开发的任何新控制可能会变得不够充分。例如，因为我们过去已经收购过公司，未来可能还会继续这样做，我们需要有效地花费资源，将这些被收购实体的控制权与我们的控制权进行整合。此外，我们在财务报告的披露控制和内部控制方面的弱点可能会在未来被发现。任何未能对财务报告实施和维持有效的内部控制，都可能对定期管理评估和年度独立注册会计师事务所认证报告的结果产生不利影响，这些报告涉及我们提交给证券交易委员会的定期报告中要求包括的财务报告内部控制的有效性。如果我们的管理团队或独立注册会计师事务所提供不利报告，或者如果确定我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷或重大缺陷，投资者可能会对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，我们普通股的市场价格可能会下跌，我们可能会受到纳斯达克、SEC或其他监管机构的制裁或调查。

此外，由于新冠肺炎疫情的影响，我们的大多数员工-包括那些对维持有效的财务报告披露控制和内部控制系统至关重要的员工-正在工作，并可能在短期内继续工作，在偏远的环境中工作，而不是在他们历来履行职责的办公室环境中工作。我们与在远程环境中工作的员工一起维护有效的控制系统的经验有限，可能会出现我们没有考虑到的风险，并导致我们无法保持对财务报告的有效披露控制或内部控制。

如果我们不能维护我们的品牌，我们扩大客户基础的能力将受到损害，我们的财务状况可能会受到影响。

我们相信，保持DocuSign品牌对于支持继续接受我们现有和未来的解决方案、吸引新客户使用我们的产品和解决方案以及留住现有客户非常重要。我们还相信，随着我们市场竞争的加剧，我们品牌的重要性将会增加。成功维护我们的品牌将在很大程度上取决于我们营销工作的有效性、我们以有竞争力的价格提供可靠和有用的解决方案以满足客户需求的能力、我们维持客户信任的能力、我们继续开发新功能和解决方案的能力，以及我们成功地将我们的产品和解决方案与竞争对手区分开来的能力。
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此外，如果客户对我们的合作伙伴的服务没有积极的体验，我们合作伙伴的表现可能会影响我们的品牌和声誉。品牌推广活动可能不会提高客户知名度或增加收入，即使有，任何增加的收入也可能无法抵消我们建立品牌所产生的费用。如果我们不能成功地推广和维护我们的品牌，我们可能无法吸引足够的新客户或留住现有客户，从而无法实现我们的品牌建设努力获得足够的回报，我们的业务可能会受到影响。

我们受到影响我们业务的法律法规的约束，包括与电子签名、营销、广告、隐私、数据保护和信息安全相关的法律法规。我们实际或认为不遵守法律或法规的行为可能会损害我们的业务。遵守法律和法规，特别是与隐私和数据保护相关的法律和法规，也可能导致我们承担额外的成本和责任，或者阻碍我们软件的销售。

除了我们的员工、合作伙伴和服务提供商之外，我们还接收、存储和处理来自客户或与客户有关的个人信息和其他数据。此外，客户使用我们的产品和解决方案来获取和存储个人身份信息、个人健康信息(包括受保护的健康信息)和个人财务信息。因此，我们对数据的处理受到各种法律和法规的约束，包括各种政府机构的监管，如美国联邦贸易委员会(FTC)、美国卫生与公众服务部民权办公室(OCR)以及各种州、地方和外国机构以及其他机构。我们的数据处理也受到合同义务和行业标准的约束。

美国联邦政府以及各州和外国政府已经通过或提议限制收集、分发、使用和存储与个人和企业有关的数据，包括使用联系信息和其他数据与个人和企业进行营销、广告和其他通信。在美国，各种法律、法规和机构规则和意见适用于某些类型数据的收集、处理、披露和安全，包括：

▪美国的“全球和国家商务电子签名法”(“ESIGN法”)、欧盟的eIDAS以及类似的美国州法律，特别是授权利用电子记录和签名创建具有法律约束力和可强制执行的协议的“统一电子交易法”(“UETA”)。我们特别依赖UETA和ESIGN法案，它们共同巩固了在商业中使用电子记录和电子签名的法律格局，确认了电子记录和签名与传统纸质文件和湿墨水签名具有同等的份量和法律效力。

▪2018年5月生效的欧盟一般数据保护条例(GDPR)对处理欧盟个人个人数据提出了严格的要求。欧盟数据保护当局有权对违反GDPR的行为处以最高2000万欧元或不合规公司上一财年全球年营业额4%的行政罚款，以金额较高者为准，违反GDPR还可能导致数据控制员和数据主体提出损害赔偿要求。这样的处罚是对任何民事诉讼索赔的补充。GDPR将合规负担强加给我们，包括强制执行繁重的文件要求，并授予个人某些权利，以控制我们如何收集、使用、披露、保留和处理有关他们的信息。此外，英国于2018年5月实施了数据保护法，并于2019年进行了法定修订，实质上实施了GDPR。英国于2020年1月脱离欧盟(通常称为英国退欧)，这给英国与欧盟和其他司法管辖区之间的数据传输要求带来了不确定性。目前仍不清楚，根据GDPR，数据从欧洲经济区传输到英国是否仍然合法。GDPR还对将个人数据从欧盟转移到美国实施了严格的规定。这些义务的解释和应用可能在不同的司法管辖区之间不一致，并可能与其他要求或我们的做法相冲突。此外，这些规则一直受到审查。

▪CCPA于2020年1月1日生效，将在最终法规公布六个月后或2020年7月1日由加州总检察长强制执行。CCPA赋予加州居民更大的权利，可以访问和删除他们的个人信息，选择不共享某些个人信息，并接收有关他们的个人信息如何使用的详细信息。CCPA规定了对违规行为的民事处罚，以及对数据泄露的私人诉权，预计这将增加数据泄露诉讼。CCPA可能会增加我们的合规成本和潜在责任，特别是在数据泄露的情况下。CCPA可能会根据上下文调整或影响我们对个人信息的处理。目前还不清楚这项立法将会做出什么修改(如果有的话)，也不清楚它将如何解释。

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▪美国的HIPAA(经2009年“健康信息技术促进经济和临床健康法案”(“HITECH”)修订和补充)就保护受保护的健康信息的隐私、安全和传输规定了强制性的合同条款和其他义务。我们可能会作为某些客户的HIPAA业务伙伴，因此必须遵守适用的隐私和数据安全要求。不遵守HIPAA可能会导致重大的民事罚款，在某些情况下，还可能导致刑事处罚和罚款。

▪许多其他法律，包括“电子通信隐私法”、“计算机欺诈和滥用法”、“格拉姆·利奇·布利利法”(“GLBA”)，以及其他与隐私有关的州法律。

此外，许多外国政府已经或正在建立隐私和数据安全法律框架，我们、我们的客户、合作伙伴或我们的供应商必须遵守这些法律框架。在某些情况下，这些法律和法规比美国的法律和法规更具限制性，并广泛适用于各种类型数据的收集、使用、存储、披露和安全。这些法律法规可以修改，也可以有新的或不同的解释，今后还可以制定新的法律法规。

我们预计，在美国、欧盟和其他司法管辖区，将继续有与隐私、数据保护、营销、广告、电子签名、消费者通信和信息安全相关的新的拟议法律、法规和行业标准，我们无法确定这些未来的法律、法规和标准可能对我们的业务产生的影响。未来的法律、法规、标准和其他义务或对现有法律或法规的任何更改解释都可能削弱我们开发和营销新功能以及维持和扩大我们的客户基础和增加收入的能力。未来对收集、使用、共享或披露数据的限制，或要求我们的客户、合作伙伴或最终消费者对使用和披露此类信息的明示或默示同意的额外要求，可能需要我们招致额外的成本或修改我们的产品和解决方案，可能会以实质性的方式进行，并可能限制我们开发新功能的能力。

如果我们不能遵守这些法律或法规，或者如果我们根据这些法律或法规承担责任，我们可能会受到直接伤害，我们可能会被迫实施新的措施，以减少我们对这一责任的风险敞口。这可能需要我们花费大量资源或停止某些解决方案，这将对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。此外，由于诉讼和立法提案引起的对责任问题的关注增加，可能会损害我们的声誉或以其他方式影响我们业务的增长。由于这一潜在责任而产生的任何成本都可能损害我们的业务和经营业绩。

此外，我们未能或被认为未能遵守与隐私或数据安全相关的法律、法规、政策、法律或合同义务、行业标准或监管指南，可能会导致政府调查和执法行动(例如，欧盟数据保护机构禁止根据GDPR处理欧盟个人数据)、诉讼、罚款和处罚或负面宣传，并可能导致我们的客户和合作伙伴失去对我们的信任，这可能对我们的声誉和业务产生不利影响。

我们的许多客户在全球部署我们的产品和解决方案，我们的产品和解决方案必须符合不同国家/地区的某些法律和法规要求。如果我们的产品和解决方案不能满足这些要求，我们可能会招致巨大的负债，我们的财务状况可能会受到影响。

许多客户在全球范围内使用我们的产品和解决方案来遵守他们交易所在国家的安全港和其他法律。例如，我们的一些客户依赖我们在欧盟的FedRAMP和eIDAS认证来帮助满足他们自己的法律和法规合规要求。如果法院或监管机构认定我们的产品和解决方案不足以满足这些要求，则在某些情况下，通过我们的产品和解决方案执行的文件可能无法执行，从而导致潜在的客户流失、客户合同责任以及品牌和声誉损害。

我们业务的成功依赖于客户在互联网上持续和畅通无阻地使用我们的产品和解决方案。

我们的客户必须有互联网接入才能使用我们的产品和解决方案。一些提供商可能会采取影响其客户使用我们的产品和解决方案的能力的措施，例如降低我们在其线路上传输的数据包的质量、给予这些数据包较低的优先级、给予其他数据包比我们更高的优先级、完全阻止我们的数据包或试图向使用我们的产品和解决方案的客户收取更高的费用。

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2018年，美国联邦通信委员会(U.S.Federal Communications Commission)废除了网络中立规则，该规则将禁止互联网提供商阻止或减缓对在线内容的访问，并保护像我们这样的服务免受此类干扰。如果网络运营商试图干扰我们的产品和解决方案，向我们收取费用以交付我们的解决方案，或者以其他方式从事歧视性或反竞争的做法，我们的业务可能会受到不利影响。

我们在保护或捍卫我们的所有权方面可能会招致巨大的成本，而任何未能充分保护我们的权利都可能损害我们的竞争地位，我们可能会损失宝贵的资产，收入减少，并招致昂贵的诉讼来保护我们的权利。

我们的成功在一定程度上取决于保护我们的专有技术。我们依靠专利、版权、商标、服务商标、商业秘密法和合同条款的组合来努力建立和保护我们的专有权利。不过，我们在保护知识产权方面所采取的步骤可能并不足够。虽然我们已经在美国和其他国家获得了专利，还有更多的专利申请正在申请中，但我们可能无法为我们的专利申请所涵盖的技术获得专利保护。此外，未来颁发的任何专利都可能不会为我们提供竞争优势，或者可能会成功地受到第三方的挑战。我们的任何专利、商标或其他知识产权可能会被他人挑战、规避或通过行政程序或诉讼而无效。不能保证其他人不会独立开发类似的产品，复制我们的任何产品或围绕我们的专利进行设计。此外，与知识产权的有效性、可执行性和保护范围有关的法律标准也是不确定的。尽管我们采取了预防措施，但未经授权的第三方可能会复制我们的产品，并使用我们认为是专有的信息来创建与我们竞争的产品和解决方案。根据美国以外司法管辖区的法律，某些防止未经授权使用、复制、转让和披露我们的产品的许可条款可能无法执行。在我们扩大国际活动的程度上，我们面临的未经授权复制和使用我们的产品和专有信息的风险可能会增加。

我们与我们的员工和顾问签订保密和发明转让协议，并与与我们有战略关系和商业联盟的各方签订保密协议。不能保证这些协议将有效地控制对我们产品和专有信息的访问和分发。此外，这些协议不会阻止我们的竞争对手或合作伙伴独立开发与我们的产品和解决方案相当或更好的技术。

为了保护我们的知识产权，我们可能需要花费大量的资源来监察和保护这些权利。将来可能有必要提起诉讼，以加强我们的知识产权和保护我们的商业秘密。为保护和执行我们的知识产权而提起的诉讼可能代价高昂、耗时长，并会分散管理层的注意力，并可能导致我们部分知识产权的减损或损失。此外，我们执行知识产权的努力，可能会遇到抗辩、反诉和反诉，攻击我们知识产权的有效性和可执行性。我们无法保护我们的专有技术免受未经授权的复制或使用，以及任何代价高昂的诉讼或转移管理层的注意力和资源，可能会推迟我们产品和解决方案的进一步销售或实施，损害我们产品和解决方案的功能，推迟新解决方案的推出，导致我们将劣质或成本更高的技术替换到我们的产品和解决方案中，或者损害我们的声誉。如果我们不能执行我们的权利，或者如果我们没有发现未经授权使用我们的知识产权，我们将无法保护我们的知识产权。此外，监管未经授权使用我们的技术、商业秘密和知识产权可能是困难、昂贵和耗时的，特别是在外国，那里的法律对知识产权的保护可能不如美国的法律，而知识产权的执行机制可能也很薄弱。如果我们不能充分保护我们的知识产权和专有权利，我们的业务、经营业绩和财务状况都可能受到不利的影响。

我们面临法律诉讼和诉讼，包括知识产权纠纷，这些诉讼代价高昂，可能使我们承担重大责任，并增加经营成本。如果我们的技术被指控或认定侵犯了他人的知识产权，我们的业务可能会受到影响。

软件产业的特点是专利、著作权、商标、商业秘密等知识产权和专有权利大量存在。软件行业的公司经常被要求对基于侵犯或其他侵犯知识产权的指控的诉讼索赔进行辩护。我们的技术可能经不起任何第三方针对其使用的索赔或权利。此外，许多这样的公司有能力投入更多的资源来执行他们的知识产权，并为可能对他们提出的索赔进行辩护。任何诉讼也可能涉及专利持有公司或其他不利的专利权人，他们没有相关的产品收入，因此我们的专利可能对这些公司几乎没有威慑作用。如果第三方能够
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如果我们不能获得禁止我们访问此类第三方知识产权的禁令，或者如果我们不能针对我们业务的任何侵权方面许可或开发技术，我们将被迫限制或停止销售我们的软件，或者停止此类知识产权涵盖的业务活动，从而可能无法有效竞争。未来任何无法许可第三方技术的行为都将对我们的业务或经营业绩产生不利影响，并将对我们的竞争能力产生不利影响。在第三方知识产权受到侵犯的情况下，我们也可能有合同义务对我们的客户进行赔偿。对这类索赔做出回应，包括那些目前悬而未决的索赔，无论其是非曲直，都可能是耗时的，在诉讼中辩护的成本很高，并损害我们的声誉和品牌。

我们可能会成为诉讼的对象，指控我们的产品和解决方案侵犯了其他公司的知识产权。例如，2011年6月，RMail Limited、RPost Communications Limited和RPost Holdings向美国德克萨斯州东区地区法院起诉我们侵犯专利。2012年10月，RPost Holdings Inc.而RPost通信有限公司也在同一法院对我们提起了另一起专利侵权诉讼。2019年8月，我们与RPost等实体达成和解协议，两起案件均被驳回。

在未来的任何诉讼中做出有利于原告的决定可能会使我们承担重大的损害赔偿责任，我们开发和销售产品的能力可能会受到损害。我们还可能被要求重新设计我们的产品，推迟发布，达成代价高昂的和解或许可协议，支付高昂的损害赔偿金，或者面临临时或永久禁令，禁止我们营销或销售我们的产品和解决方案。要求我们更改产品和解决方案交付方式的一个或多个方面可能会损害我们的业务。解决诉讼既耗时又昂贵，而且会分散管理层的时间和注意力。虽然我们投保一般责任保险，但我们的保险可能不包括这类潜在的索赔，或者可能不足以赔偿我们可能施加的所有责任。我们不能预测诉讼的结果，也不能向您保证这些行动的结果不会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生不利影响。

我们在产品中使用开源软件，这可能会使我们面临诉讼或其他行动。

我们在产品和解决方案中使用开源软件。不时会有针对将开源软件合并到其产品中的公司提出的挑战开源软件所有权的索赔。因此，我们可能会受到声称拥有我们认为是开放源码软件所有权的各方的诉讼。诉讼可能会让我们付出高昂的辩护费用，对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响，或者需要我们投入额外的研发资源来改变我们的产品。此外，如果我们以某种方式将我们的专有软件产品与开放源码软件相结合，在某些开放源码许可下，我们可能会被要求发布我们专有软件产品的源代码。如果我们不适当地使用或合并受某些类型的开源许可证约束的开源软件，从而挑战我们软件产品的专有性质，我们可能会被要求重新设计我们的产品、停止销售我们的产品和解决方案或采取其他补救措施。

各种协议中的赔偿条款可能使我们面临侵犯知识产权、保护数据和其他损失的重大责任。

我们与一些客户和其他第三方达成的协议包括赔偿条款，根据这些条款，我们同意赔偿他们因知识产权侵权索赔、数据保护、我们对财产或个人造成的损害或与我们的产品、解决方案或其他合同义务相关或产生的其他责任而遭受或发生的损失。其中一些赔偿协议规定了我们将负责的无上限责任，而一些赔偿条款在适用协议终止或到期后仍然有效。巨额赔偿可能会损害我们的业务、运营和财务状况。虽然我们通常根据合同限制我们对这些义务的责任，但我们仍可能承担与这些义务相关的重大责任，并且我们可能会因为任何此类索赔而被要求停止使用我们的产品和解决方案的某些功能。此外，我们的客户协议通常包括一项保证，即客户根据协议和适用法律正确使用DocuSign将足以满足ESIGN法案和eIDAS中定义的“电子签名”的定义。我们的客户提出的任何保修或赔偿要求都可能导致我们的声誉受损，并损害我们的业务和经营业绩。

我们依赖于高技能人员的表现，包括我们的管理层和其他关键员工，而失去一名或多名此类人员或大量我们的团队成员可能会损害我们的业务。

我们的成功和未来的增长有赖于我们管理团队和其他关键员工的持续服务。有时，我们的管理团队可能会因高管和关键员工的聘用或离职而发生变化，这可能会扰乱我们的业务。我们的高级管理人员和主要员工都是随意聘用的。
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我们可以随时终止任何员工的雇佣，无论是否有理由，任何员工可以随时辞职，无论是否有理由。如果我们失去了一名或多名高级管理人员或其他关键员工，并且找不到足够的替代者，或者如果我们无法吸引、留住和激励我们的高级管理团队成员和关键员工，我们的业务可能会受到损害。

由于我们产品和解决方案的复杂性，我们还依赖于现有软件工程师的持续服务。特别是，我们与许多其他公司竞争，争夺在设计、开发和管理基于云的软件方面拥有丰富经验的软件开发人员，以及熟练的销售和运营专业人员。我们还需要熟练的产品开发、营销、销售和运营专业人员，我们可能无法成功吸引和留住我们需要的专业人员，特别是在我们位于旧金山湾区和西雅图的主要美国分店。我们行业(尤其是我们在美国的主要地点)对这些员工的竞争非常激烈，与我们竞争的许多公司都拥有比我们更多的资源。

此外，某些移民法限制或限制了我们在国际上招聘的能力。任何限制技术和专业人才流动的移民政策的改变，都可能会抑制我们招聘和留住高素质员工的能力。

我们目前的业务范围是国际化的，我们计划进一步扩大地理范围，带来各种运营挑战。

我们增长战略的一个组成部分是进一步扩大我们的业务和国际客户基础。在每一个截至2020年1月31日、2019年1月31日和2018年1月31日的年度来自美国以外客户的总收入为18%、17%和17%占我们总收入的一半。我们目前在美国、加拿大、英国、法国、德国、爱尔兰、以色列、澳大利亚、新加坡、日本、巴西、瑞典和埃及设有办事处。我们正在继续适应和制定应对国际市场的战略，但不能保证这种努力会产生预期的效果。截至2020年1月31日，我们约有27%的全职员工位于美国以外。我们预计，随着我们继续在现有和新的国际市场寻求机会，我们的国际活动在可预见的未来将继续增长，这将需要大量的管理层关注和财政资源。

我们目前的国际业务和未来的计划涉及各种风险，包括：

▪特定国家或地区政治或经济条件的变化，包括COVID-19大流行的结果；
▪暴露于区域公共卫生问题，如新冠肺炎大流行，以及各国政府为应对此类问题而采取的旅行限制和其他措施；
▪需要针对特定国家调整和本地化我们的产品，包括提供不同语言的客户支持；
▪应收账款收款难度较大，付款周期较长；
▪特朗普政府实施的政策举措可能导致贸易关系发生变化，特朗普政府一直对现有和拟议的贸易协定持批评态度；
▪法律和法规要求的意外变化，包括但不限于税收或贸易法；
▪与隐私和数据安全以及未经授权使用或获取商业和个人信息有关的更严格的法规，特别是在欧洲；
▪不同的劳动法规，特别是在欧洲，与美国相比，欧洲的劳动法通常对员工更有利，包括这些地区被认为是小时工资和加班规定；
▪在远距离高效管理数量增加的员工所面临的固有挑战，包括需要实施适当的系统、政策、福利和合规计划；
▪在具有不同文化、语言、习俗、法律制度、替代性纠纷制度和监管制度的新市场中管理企业的困难；
▪与国际业务相关的差旅、房地产、基础设施和法律合规费用增加；
▪货币汇率波动及其对我们收入和支出的影响，以及如果我们未来选择进行对冲交易的成本和风险；
▪限制我们将在一个国家的业务收益再投资于为我们在其他国家的业务的资本需求提供资金的能力；
▪有利于当地竞争对手或一般偏袒当地供应商的法律和商业惯例；
▪知识产权保护有限或不足，或知识产权执法困难；
▪政治不稳定或恐怖活动；
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▪暴露于反腐败和反洗钱法律下的责任，包括经修订的1977年美国“反海外腐败法”(“FCPA”)、“美国法典”第18编第201节中包含的美国国内贿赂法规、美国旅行法、英国“反贿赂法”以及其他司法管辖区的类似法律和法规；以及
▪不利的税收负担和外汇管制可能会使收益和现金难以汇回国内。

我们在国际上经营业务的经验有限，这增加了我们未来进行的任何潜在的扩张努力可能不会成功的风险。如果我们投入大量的时间和资源来进一步扩大我们的国际业务，而不能成功和及时地做到这一点，我们的业务和经营业绩就会受到影响。

我们的国际业务和最近的美国联邦税收立法可能会使我们面临潜在的不利税收后果。

我们正在扩大我们的国际业务和员工，以更好地支持我们进入国际市场的增长。我们的公司结构和相关的转让定价政策考虑了未来进入国际市场的增长，并考虑了参与公司间交易的各种实体的功能、风险和资产。我们可能要在国际司法管辖区征税，因为税法和先例越来越复杂，这可能会对我们的流动性和经营业绩产生不利影响。我们在不同司法管辖区缴纳的税款可能取决于这些司法管辖区(包括美国)的税法在我们的国际业务活动中的适用情况、税率的变化、新的或修订的税法或对现有税收法律和政策的解释，以及我们以与我们的公司结构和公司间安排一致的方式运营业务的能力。我们所在司法管辖区的税务机关可能会挑战我们的转让定价政策和公司间安排，或不同意我们关于特定司法管辖区收入和费用的决定。如果出现这样的挑战或分歧，而我们的地位无法维持，我们可能会被要求支付额外的税款、利息和罚款，这可能会导致一次性税费、更高的有效税率、现金流减少以及我们业务的整体盈利能力下降。我们的财务报表可能不能反映足够的储备来应对这种意外情况。此外，这些司法管辖区的当局可覆核我们的报税表，并征收额外税款、利息及罚款。, 当局可以声称各种扣缴要求适用于我们或我们的子公司，或者断言我们或我们的子公司无法获得税收条约的好处，这可能会对我们和我们的运营结果产生实质性影响。

我们受到政府的进出口管制，如果我们违反管制，可能会削弱我们在国际市场上的竞争能力，或者让我们承担责任。

我们的产品和解决方案受美国出口管制，包括出口管理条例和外国资产管制办公室实施的经济制裁，我们将加密技术融入我们的某些产品和解决方案中。这些加密产品和基础技术只有在获得出口授权(包括许可证、许可证例外或其他适当的政府授权，包括提交加密注册)后才能出口到美国以外。

此外，我们的活动受到美国经济制裁法律和法规的约束，这些法律和法规禁止在没有必要的出口授权的情况下运输某些产品和服务，包括向美国禁运或制裁目标国家、政府和个人发货。此外，特朗普政府一直对现有贸易协定持批评态度，可能会实施更严格的进出口管制。获得特定销售所需的出口许可证或其他授权可能非常耗时，并可能导致销售机会的延迟或丧失，即使最终可能授予出口许可证也是如此。虽然我们采取预防措施防止我们的产品和解决方案违反这些法律进行出口，包括为我们的加密产品获取授权、实施IP地址拦截并针对美国政府和国际限制和禁止人员名单进行筛选，但我们不能保证我们采取的预防措施将防止违反出口管制和制裁法律。违反美国制裁或出口管制法律的行为可能会导致巨额罚款或处罚，负责任的员工和经理可能会因违反这些法律的刑事行为而被监禁。

此外，如果我们的战略合作伙伴未能获得适当的进口、出口或再出口许可证或许可，我们也可能受到负面影响，因为这会损害我们的声誉，以及包括政府调查和处罚在内的其他负面后果。我们目前将出口管制合规要求纳入我们的战略合作伙伴协议，但不能保证我们的战略合作伙伴将遵守这些要求。

外国政府还监管某些加密和其他技术的进出口，包括进出口许可要求，并已颁布法律，可能会限制我们分销我们的产品和解决方案的能力，或者可能限制我们的最终客户在这些国家实施我们的产品和解决方案的能力。我们产品和解决方案的更改或未来进出口法规的更改可能会导致我们的产品和
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我们的产品和解决方案不适用于国际市场，从而阻止我们拥有国际业务的最终客户在全球部署我们的产品和解决方案，或者在某些情况下，完全阻止向某些国家、政府或个人出口或进口我们的产品和解决方案。各个政府机构不时建议对加密技术进行额外的监管，包括托管和政府恢复私人加密密钥。进出口法规、经济制裁或相关立法的任何变化，特朗普政府政策导致的进出口管制增加，或者此类法规针对的国家、政府、个人或技术的变化，都可能导致我们的产品和解决方案的使用减少，或者导致我们向现有或潜在的拥有国际业务的最终客户出口或销售我们的产品和解决方案的能力下降。减少使用我们的产品和解决方案，或限制我们出口或销售我们的产品和解决方案的能力，都会对我们的业务、经营业绩和前景产生不利影响。

我们受到反腐败、反贿赂、反洗钱和类似法律的约束，不遵守这些法律可能会使我们承担刑事和/或民事责任，并损害我们的业务。

在我们开展活动的国家，我们必须遵守“反海外腐败法”、“美国法典”第18篇第201节中包含的美国国内贿赂法规、“美国旅行法”、“英国反贿赂法”以及其他反贿赂和反洗钱法律。近年来，反腐败和反贿赂法律得到了积极执行，并被广泛解读为一般禁止公司及其员工和第三方中间人直接或间接授权、提供或提供不正当的付款或福利给公共或私营部门的接受者。随着我们增加对公共部门的国际销售、业务和销售，我们可能会与业务合作伙伴和第三方中介机构接洽，以营销我们的产品和解决方案，并获得必要的许可、许可证和其他监管批准。此外，我们或我们的第三方中介可能与政府机构或国有或附属实体的官员和员工有直接或间接的互动。我们可能要为这些第三方中介机构、我们的员工、代表、承包商、合作伙伴和代理的腐败或其他非法活动负责，即使我们没有明确授权这样的活动。

虽然我们有政策和程序来解决此类法律的合规性问题，但我们不能向您保证，我们的员工和代理不会采取违反我们的政策和适用法律的行为，我们可能最终要对此负责。随着我们国际销售和业务的增加，我们在这些法律项下的风险可能会增加。

检测、调查和解决实际或被指控的违规行为可能需要大量转移高级管理层的时间、资源和注意力。此外，不遵守反腐败、反贿赂或反洗钱法律可能会使我们面临举报人投诉、调查、制裁、和解、起诉、其他执法行动、返还利润、巨额罚款、损害赔偿、其他民事和刑事处罚或禁令、暂停和/或取消与某些人的合同、丧失出口特权、声誉损害、不良媒体报道和其他附带后果。如果发出任何传票或进行调查，或实施政府或其他制裁，或者如果我们在任何可能的民事或刑事诉讼中不胜诉，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到实质性损害。此外，对任何行动的回应都可能导致管理层的注意力和资源的重大转移，以及巨额的国防费用和其他专业费用。执法行动和制裁可能会进一步损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

我们可能被要求征收额外的销售税或承担其他税收义务，这可能会增加我们的客户必须为我们的产品支付的成本，并对我们的经营业绩产生不利影响。

如果一个或多个州成功地要求我们在我们目前没有征税的地方征税，或者在我们目前确实征收某些税款的司法管辖区征收更多的税款，可能会导致大量的税收义务，包括过去销售的税款，以及罚款和利息。州政府或地方政府对州外卖家征收销售税的义务也可能给我们带来额外的行政负担，如果他们不对我们的竞争对手施加类似的义务，我们将处于竞争劣势，并减少我们未来的销售额，这可能会对我们的业务和经营业绩产生实质性的不利影响。

我们使用我们的净营业亏损结转来抵消未来应税收入的能力可能会受到一定的限制。

截至2020年1月31日，我们累计结转的联邦净运营亏损为17亿美元，结转的净运营亏损为8.568亿美元对于州，分别为。联邦净营业亏损总额中，1.058亿美元为无限期结转，不限于80%的应纳税所得额；12亿美元为无限期结转，但限于80%的应纳税所得额。剩余的联邦和州净营业亏损结转将分别于2025年和2021年开始到期。自.起
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2020年1月31日，我们结转的海外净营业亏损总额为1，660万美元，根据当地法律，这些亏损不会到期。我们还拥有总计5160万美元的美国联邦和州研究税收抵免。美国联邦研究税收抵免将于2033年开始到期。美国州研究税收抵免不会到期。

根据守则第382和383条，如果我们经历“所有权变更”，我们在任何课税年度利用净营业亏损结转或其他税收属性(如研究税收抵免)的能力可能会受到限制。如果一个或多个持有我们股票至少5%的股东或股东团体在三年滚动期间内的持股比例比其最低持股比例增加了50个百分点以上，通常就会发生“所有权变更”。类似的规则可能适用于州税法。未来我们股票的发行可能会导致“所有权变更”。未来的任何所有权变更可能会对我们的净营业亏损结转或其他税收属性的使用产生重大影响，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。

我们报告的财务结果可能会受到美国普遍接受的会计原则变化的不利影响。

美国GAAP受到财务会计准则委员会(“FASB”)、SEC和为颁布和解释会计原则而成立的各种机构的解释。这些原则或解释的改变可能会对我们报告的财务结果产生重大影响，并可能影响在宣布变化之前完成的交易的报告。

如果我们对关键会计政策的估计或判断被证明是不正确的，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响我们的合并财务报表和附注中报告的金额。我们的估计基于历史经验和我们认为在这种情况下合理的各种其他假设，如题为“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”一节所述。这些估计的结果构成了对资产、负债和权益的账面价值以及从其他来源不易看出的收入和费用金额作出判断的基础。编制综合财务报表时使用的重要假设和估计包括与收入在已确认和递延金额、商誉和无形资产之间的分配、金融工具的公允价值、基于股票的薪酬估值以及递延所得税估值扣除有关的假设和估计。如果我们的假设发生变化，或者如果实际情况与我们的假设不同，我们的经营业绩可能会受到不利影响，这可能会导致我们的经营业绩低于证券分析师和投资者的预期，从而导致我们普通股的交易价格下降。

我们面临货币汇率波动的风险，这可能会对我们的经营业绩产生负面影响。

我们的销售合同主要以美元计价，因此我们几乎所有的收入都不受外币风险的影响。然而，美元走强可能会增加我们向美国以外客户提供服务的实际成本，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。此外，我们越来越多的运营收入和运营费用是在美国境外赚取或发生的，我们的资产越来越多地持有在美国境外。这些营业收入、费用和资产以外币计价，并因外币汇率变化而波动。如果我们不能成功对冲与汇率波动相关的风险，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

自然灾难事件和人为问题(如电力中断、计算机病毒、数据安全漏洞和恐怖主义)可能会扰乱我们的业务。

我们的业务运营在很大程度上依赖于我们的网络基础设施和信息技术系统。在发生网络攻击、地震、火灾、恐怖袭击、公共卫生危机(如新冠肺炎疫情)、断电、电信故障或其他类似灾难性事件时，这些系统的中断或故障可能会导致系统中断、延迟访问我们的服务、声誉受损和关键数据丢失，或者可能导致我们无法向客户提供产品和解决方案。导致我们的数据中心、网络基础设施或信息技术系统遭到破坏或中断的灾难性事件，包括第三方硬件中的任何错误、缺陷或故障，都可能影响我们进行正常业务运营的能力，并对我们的运营结果产生不利影响。

此外，随着电脑恶意软件、病毒和电脑黑客、欺诈使用企图和网络钓鱼攻击变得更加普遍，我们面临着来自这些活动的更大风险，以维护性能、可靠性、安全性和可用性
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使我们的产品和技术基础设施达到客户满意的程度。任何此类计算机恶意软件、病毒、计算机黑客攻击、欺诈使用企图、网络钓鱼攻击或其他数据安全漏洞，对我们的网络基础设施或信息技术系统或我们从第三方租赁的计算机硬件而言，都可能损害我们的声誉以及我们留住现有客户和吸引新客户的能力。.

与我们普通股所有权相关的风险

我们的股票价格可能会波动，我们普通股的价值可能会下降。

我们普通股的市场价格可能波动很大，可能会因为各种因素而大幅波动或下降，其中一些因素超出了我们的控制范围，或者以复杂的方式相关，包括：
▪目前的新冠肺炎大流行和任何与之相关的经济低迷；
▪财务状况和经营业绩的实际或预期波动；
▪我们的财务业绩与证券分析师的预期存在差异；
▪证券分析师出具研究报告，包括发布不利报告；
▪我们产品和解决方案订阅价格的变化；
▪我们预计的经营和财务结果的变化；
▪适用于我们产品和解决方案的法律或法规的变化；
▪我们或我们的竞争对手宣布重大业务发展、收购或新产品；
▪我们参与任何诉讼；
▪我们或我们的股东未来出售我们的普通股或其他证券；
▪高级管理人员或者关键人员的变动；
▪我们普通股的交易量；
▪我们未来市场的预期规模和增长速度的变化；
▪美国政治气候的变化；
▪恐怖袭击、自然灾害、公共卫生危机(如COVID-19大流行)或影响我们开展业务的国家的其他此类事件；以及
▪一般的经济、监管和市场状况。

此外，广泛的市场和行业波动，以及一般的经济、政治、监管和市场状况，可能会对我们普通股的市场价格产生负面影响。过去，证券市场价格出现波动的公司都会受到证券集体诉讼的影响。我们未来可能成为这类诉讼的目标，这可能会导致巨额费用，并转移我们管理层的注意力。

未来我们普通股在公开市场上的销售可能会导致我们普通股的市场价格下降。

在公开市场上出售我们普通股的大量股票，或认为这些出售可能会发生，可能会压低我们普通股的市场价格，并可能削弱我们通过出售额外股本证券筹集资金的能力。我们无法预测这样的出售可能会对我们普通股的现行市场价格产生什么影响。

根据我们的投资者权利协议，某些股东可以要求我们登记他们拥有的股票，以便在美国公开出售。此外，我们提交了一份登记声明，登记根据我们的股权补偿计划为未来发行预留的股票。因此，待适用行权期及上述市场对峙协议及锁定协议届满或豁免后，因行使未行使购股权或结算尚未行使的RSU裁决而发行的股份将可在美国公开市场即时转售。

未来出售我们普通股的股票可能会使我们在未来以我们认为合适的时间和价格出售股权证券变得更加困难。这些出售还可能导致我们普通股的交易价格下降，并使您更难出售我们普通股的股票。

未来出售和发行我们的普通股，包括根据我们的员工股票购买计划(“ESPP”)和我们的2018年股权激励计划(“2018计划”)，可能会导致我们的股东稀释，并可能导致我们的股票价格下跌。

我们的ESPP为符合条件的员工提供了以每股折扣价购买我们普通股的机会。截至2020年4月30日，根据我们的ESPP，我们保留了6,541,070股普通股供发行。根据我们的2018年计划，我们的管理层被授权授予股票期权、限制性股票单位和其他股权奖励给我们的
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员工、董事和顾问。截至2020年4月30日，根据我们的2018年计划，我们的普通股中有33,944,561股已预留并可供发行。此外，根据我们的ESPP和2018年计划为发行保留的普通股数量将在每年2月1日(截至2028年2月1日及包括2028年2月1日)自动增加，分别占上一财年1月31日我们股本总流通股数量的1%和5%，或者由我们的董事会决定的较少数量的股票。除非我们的董事会每年选择不增加未来可供购买或授予的股票数量，否则我们的股东可能会经历额外的稀释，这可能会导致我们的股票价格下跌。

如果证券或行业分析师不发表关于我们业务的研究报告，或发表不利或不准确的研究报告，我们的股价和交易量可能会下降。

我们普通股的交易市场在一定程度上取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。我们对这些分析师没有任何控制权。如果覆盖我们的分析师数量减少，或者如果分析师不发布关于我们业务的研究或报告，推迟发布关于我们业务的报告，或者发布关于我们业务的负面报告，无论准确性如何，我们的股价和交易量都可能下降。

不管准确性如何，对我们的财务信息和其他公开披露的不利解释可能会对我们的股价产生负面影响。如果我们的财务业绩没有达到分析师的预期，或者一个或多个跟踪我们的分析师下调了我们的普通股评级，或者改变了他们对我们普通股的看法，我们的股价可能会下跌。

在可预见的将来，我们不打算支付股息，因此，您实现投资回报的能力将取决于我们普通股价格的升值。

我们从未就我们的股本宣布或支付任何现金股息，在可预见的未来我们也不打算支付任何现金股息。未来是否派发股息将由我们的董事会自行决定。因此，投资者必须依赖于在价格升值后出售普通股，而这可能永远不会发生，这是实现投资未来收益的唯一途径。

我们普通股的所有权集中在我们现有的高管、董事和主要股东中，可能会阻止新的投资者影响重大的公司决策。

我们的高管、董事和目前持有5%或更多普通股的实益所有人实益拥有我们已发行普通股的相当大比例。这些人共同行动，将能够显著影响所有需要股东批准的事项，包括选举和罢免董事以及任何合并或其他重大公司交易。这部分股东的利益可能与其他股东的利益不一致。

根据我们的章程文件和特拉华州法律，反收购条款可能会使收购我们公司变得更加困难，限制我们的股东更换或撤换我们目前管理层的尝试，并限制我们普通股的市场价格。

我们修订和重述的公司注册证书以及修订和重述的章程中的条款可能会延迟或阻止我们控制权的变更或管理层的变更。我们修订和重述的公司注册证书和修订和重述的章程包括以下规定：

▪授权我们的董事会在不需要股东进一步行动的情况下发行非指定优先股，其条款、权利和优先权由我们的董事会决定，可能优先于我们的普通股；
▪要求我们的股东采取的任何行动必须在正式召开的年度会议或特别会议上进行，而不是通过书面同意；
▪明确规定我们的股东特别会议只能由我们的董事会、我们的董事会主席或我们的首席执行官召集；
▪建立股东提案提交年度会议的预先通知程序，包括建议提名的董事会成员人选；
▪确定我们的董事会分为三级，每一级交错任职三年；
▪禁止在董事选举中进行累积投票；
▪规定我们的董事只有在获得我们已发行普通股的66%和三分之二(662/3%)的投票权后才可因此被免职；
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▪规定董事会的空缺只能由当时在任的过半数董事填补，即使不足法定人数；以及
▪要求我们的董事会或持有至少66%和三分之二(662/3%)的已发行普通股的持有者批准才能修改我们的章程和公司注册证书的某些条款。

这些规定可能会使股东更难更换负责任命我们管理层成员的董事会成员，从而挫败或阻止股东试图更换或撤换我们目前的管理层。此外，由于我们是在特拉华州注册成立的，我们受特拉华州公司法第203条的规定管辖，除某些例外情况外，该条款一般禁止特拉华州公司在股东成为“有利害关系的”股东之日后的三年内与任何“有利害关系的”股东进行任何广泛的业务合并。任何延迟或阻止控制权变更、交易或管理层变动都可能导致我们普通股的市场价格下跌。

我们修订和重述的公司注册证书规定，特拉华州衡平法院或美国联邦地区法院是我们与我们股东之间几乎所有纠纷的独家论坛，这可能会限制我们的股东在与我们或我们的董事、高级管理人员或其他员工的纠纷中获得有利的司法论坛的能力。

我们修订和重述的公司证书规定，特拉华州衡平法院是代表我们提起的任何派生诉讼或法律程序、任何声称我们的任何董事、高级管理人员或其他员工对我们或我们的股东负有受托责任的诉讼、任何根据特拉华州公司法、我们的修订和重述公司证书或我们修订和重述的章程的任何条款对我们提出索赔的任何诉讼、或任何声称对我们提出索赔的诉讼的唯一和独家论坛。如果法院发现我们修改和重述的公司证书中的任何这些排他性论坛条款在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决争议相关的额外费用，这可能会严重损害我们的业务。

“证券法”第22条规定，联邦法院和州法院对为执行“证券法”或其下的规则和条例所规定的任何义务或责任而提出的所有索赔享有同时管辖权。然而，我们修订并重述的公司注册证书规定，美国联邦地区法院将是解决根据“证券法”提出诉讼原因的任何投诉的独家论坛。2018年12月，特拉华州衡平法院发布了一份意见，宣布类似于我们的条款无效，该条款向美国联邦法院限制了股东能够根据证券法提出索赔的论坛(“联邦论坛条款”)。然而，2020年3月18日，特拉华州最高法院推翻了特拉华州衡平法院的裁决，认为这些条款在表面上是有效的。根据最近的这一决定，我们宣布，我们未来可能会执行我们的联邦论坛条款。虽然不能保证联邦法院或其他州法院将跟随特拉华州最高法院的举行，或决定在特定案件中执行联邦论坛条款，但联邦论坛条款的应用通常意味着，我们的股东为执行“证券法”所产生的任何义务或责任而提起的诉讼必须向联邦法院提起，而不能向州法院提起。虽然联邦论坛条款不适用于为执行“交易法”所产生的任何义务或责任而提起的诉讼，但“交易法”第27条规定，对于为执行“交易法”或其下的规则和法规所产生的任何义务或责任而提出的所有索赔，均享有联邦专属管辖权。相应地, 我们的股东执行“交易法”或其下的规则和条例规定的任何义务或责任的行动也必须向联邦法院提起。我们的股东不会被视为放弃了我们对联邦证券法和根据联邦证券法颁布的法规的遵守。

任何个人或实体购买或以其他方式收购或持有我们任何证券的任何权益，应被视为已通知并同意我们的独家论坛条款，包括联邦论坛条款。这些条款可能会限制股东就股东与我们或我们的董事、高级管理人员或其他员工之间的纠纷在司法法庭上提出索赔的能力，这可能会阻碍针对我们和我们的董事、高级管理人员和其他员工的诉讼。

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与我们的票据相关的风险

吾等可能没有能力筹集所需资金，以现金结算债券兑换或在债券发生重大变动时购回债券，而我们未来的债务可能会限制我们在兑换或购回债券时支付现金的能力。

在若干条件的规限下，债券持有人可要求吾等在发生重大改变(定义见规管债券的契约)时，以现金方式购回全部或部分债券，回购价格相等于待购回债券本金的100%，另加至(但不包括)基本改变购回日的应计及未付利息(如有)。此外，如在债券到期日之前出现全面的基本改变(定义见债券的契约)，我们在某些情况下会被要求提高选择转换其债券的持有人的换算率，以配合该等全面的基本改变。于转换票据时，除非吾等选择只交付本公司普通股股份以结算该等转换(不包括支付现金以代替交付任何零碎股份)，否则吾等将须就正在转换的票据支付现金。然而，我们可能没有足够的可用现金，或在我们被要求回购为其交出的票据或就正在转换的票据支付现金时，能够获得融资。

此外，我们在转换债券时回购或支付现金的能力可能会受到法律、监管机构或管理我们未来债务的协议的限制。吾等未能在管限债券的契约要求购回债券时购回债券，或未能按契约的规定于转换债券时支付现金，将构成契约项下的违约。根据契约违约或根本变化本身，也可能导致根据管理我们未来债务的协议违约。倘在任何适用的通知或宽限期后加快偿还有关债项，吾等可能没有足够资金偿还债项及回购债券，或于转换债券时支付现金。

偿还债务需要大量的现金，而我们的业务可能没有足够的现金流来支付我们的巨额债务。

我们是否有能力按期支付债务本金、支付利息或为债务再融资，包括债券项下应付的款额，以及任何未来借款或其他未来债务，均视乎我们未来的表现而定，而经济、财务、竞争及其他非我们所能控制的因素亦会影响我们的表现。我们的业务未来可能不会继续从运营中产生足以偿还债务和进行必要资本支出的现金流。如果我们无法产生这样的现金流，我们可能需要采取一个或多个替代方案，例如出售资产、重组债务或以可能繁琐或高度稀释的条款获得额外股本。我们对债务进行再融资的能力将取决于资本市场和我们目前的财务状况。我们可能无法从事这些活动中的任何一项或以理想的条件从事这些活动，这可能导致我们的债务违约。

我们仍可能招致更多债务，或采取其他行动，削弱我们到期支付票据的能力。

我们和我们的子公司未来可能会产生大量额外债务，其中一些可能是有担保的债务。根据管理债券的契约条款，我们不会招致额外债务、担保现有或未来的债务、对债务进行资本重组或采取可能削弱我们在到期时支付债券款项的能力的其他行动。此外，契约禁止吾等进行某些合并或收购，除非(其中包括)尚存实体根据票据及契约承担吾等的责任。契约中的这些和其他条款可能会阻止或阻止第三方收购我们，即使收购可能对票据持有人有利。

票据的有条件转换功能如被触发，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

一旦债券的有条件转换功能被触发，债券持有人将有权在指定期间内根据自己的选择随时转换债券。如果一个或多个持有人选择转换其票据，除非我们选择通过只交付普通股来履行我们的转换义务(支付现金而不是交付任何零碎的股份)，否则我们可能会以现金支付全部或部分转换义务，这可能会对我们的流动性造成不利影响。此外，即使持有人不选择转换其票据，根据适用条款，我们也可能被要求
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根据会计规则将票据的全部或部分未偿还本金重新分类为流动负债而不是长期负债，这将导致我们的营运资本净额大幅减少。

有上限的看涨期权交易可能会影响票据和我们普通股的价值。

关于债券，我们与某些金融机构或期权交易对手订立了封顶看涨期权交易。预计有上限的催缴交易一般会减少任何票据转换时的潜在摊薄及/或抵销吾等于转换债券时须支付的超过本金的任何现金付款，而该等减少及/或抵销须受上限的限制。

在建立有上限的看涨期权交易的初始对冲时，期权交易对手和/或其各自的关联公司购买了我们普通股的股票和/或就我们的普通股进行了各种衍生交易。这一活动本可以提高(或减少)我们当时普通股或票据的市场价格。

此外，期权对手方和/或其各自的联属公司可通过订立或解除与我们普通股有关的各种衍生品和/或在二级市场交易中购买或出售我们的普通股来调整其对冲头寸(并且很可能在与票据转换有关的任何观察期内或在吾等在任何基本回购日期或其他日期回购票据之后这样做)。这一活动还可能导致或避免我们的普通股或票据价格的上升或下降。

这些交易和活动对我们普通股或债券价格的潜在影响(如果有的话)将在一定程度上取决于市场情况，目前无法确定。这些活动中的任何一项都可能对我们普通股的价值产生不利影响。

转换债券将稀释现有股东(包括以前转换债券的股东)的所有权权益，或者可能压低我们普通股的价格。

部分或全部票据的转换将稀释现有股东的所有权权益，达到我们在转换任何票据时交付普通股的程度。在管理债券的契约所规定的某些情况下，债券持有人可在2023年6月15日之前选择在日后兑换债券。在这种转换后可发行的普通股在公开市场上的任何销售都可能对我们普通股的现行市场价格产生不利影响。此外，票据的存在可能会鼓励市场参与者卖空，因为票据的转换可以用来满足空头头寸，或者预期将票据转换为我们普通股的股票可能会压低我们普通股的价格。

可能以现金结算的可转换债务证券(如票据)的会计方法可能会对我们报告的财务业绩产生重大影响。

2008年5月，FASB发布了FASB工作人员职位编号。APB 14-1，转换时可以现金结算的可转换债务工具的会计(包括部分现金结算)，后来被编码为会计准则编码470-20，转换债务和其他选项(“ASC 470-20”)。根据美国会计准则第470-20条，实体必须分开核算可转换债务工具(如票据)的负债和权益部分，该等可转换债务工具(如票据)于转换时可全部或部分以现金结算，其方式须反映发行人的经济利息成本。ASC 470-20对票据会计的影响是，权益部分必须包括在我们综合资产负债表上股东权益的额外实收资本部分，并且为了对票据的债务部分进行会计处理，权益部分的价值将被视为原始发行折价。因此，我们将需要在本期记录更多的非现金利息支出，这是由于在债券期限内将票据的折现账面价值摊销至其面值而产生的。我们将在我们的财务业绩中报告更大的净亏损或更低的净收益，因为ASC 470-20将需要利息来包括当期债务折价的摊销和该工具的不可转换息票利息，这可能对我们公布的或未来的财务业绩、我们普通股的交易价格和票据的交易价格产生不利影响。

此外，在某些情况下，可能全部或部分以现金结算的可换股债务工具(如债券)目前采用库存股方法入账，其影响是，除非债券的换股价值超过其本金额，否则在计算每股摊薄亏损时不计入债券可发行的股份。在库存股方法下，为了稀释每股亏损的目的，交易的会计处理如同结算该等交易所需的普通股股数一样。
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超额，如果我们选择解决这些超额的股票，发行。我们不能确定未来的会计准则是否会继续允许使用库存股方法。如果我们不能使用库存股法来核算转换债券时可发行的股份，那么我们的稀释每股亏损将受到不利影响。

第2、3、4和5项不适用，已省略。

项目6.展品

本季度报告的表格10-Q的附件索引中列出的文件以引用方式并入本季度报告或与表格10-Q的本季度报告一起存档，每种情况都如表格10-Q所示(编号符合S-K规则第601项)。
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展品索引
展品编号描述形式文件编号通过引用展示并入申报日期
2.1  
截至2020年2月26日的股份购买协议，由DocuSign，Inc.、DocuSign International，Inc.、Seal Software Group Limited和Fortis Advisors LLC作为股东代表
8-K001-384652.12020年2月28日
3.1  
修订和重新制定DocuSign，Inc.的章程。
8-K001-384653.12020年6月2日
10.1#  
非雇员董事薪酬政策
31.1  
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的交易所法案规则13a-14对首席执行官的认证。
31.2  
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的交易所法案第13a-14条认证首席财务官。
32.1*
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节通过的“美国法典”第18编第1350条对首席执行官和首席财务官的认证。
101.INS内联XBRL实例文档(该实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为其XBRL标签嵌入在内联XBRL文档中)。
101.SCH内联XBRL分类扩展架构文档。
101.CAL内联XBRL分类扩展计算链接库文档。
101.DEF内联XBRL分类定义Linkbase文档。
101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)

#
指管理合同或补偿计划、合同或协议
*本合同附件32.1中提供的证明被视为随本季度报告的10-Q表格一起提供，并且不会被视为根据修订后的1934年证券交易法第18节的目的进行了“存档”，除非注册人通过引用特别将其并入其中。

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签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。

日期：2020年6月5日。
DocuSign，Inc.
依据：/s/丹尼尔·D·斯普林格
丹尼尔·D·斯普林格
首席执行官
(首席行政主任)
依据：/s/迈克尔·J·谢里登(Michael J.Sheridan)
迈克尔·J·谢里登
首席财务官
(首席会计和财务官)

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