美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
 
表格10-Q
(标记 一)
 
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节发布的季度报告
 
截至 季度的 2020年3月31日
 
☐
根据1934年“证券交易法”第13节或第15(D)节提交的过渡报告
 
从_的过渡期
 
佣金 文件号：1-36346
 
牛桥稀土控股有限公司
(其章程中规定的注册人的确切名称 )
 
开曼群岛
 
98-1150254
(国家 或其他公司司法管辖区或 组织)
 
(I.R.S. 雇主识别号)
 
乔治敦爱德华街20142号套房
邮政信箱 信箱469
开曼群岛大开曼群岛
 
KY1-9006
(主要执行机构地址 )
 
(邮编 代码)
 
注册人的 电话号码，包括区号：(345) 749-7570
 
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人需要提交此类 报告的 较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告 ，以及(2)在过去90天内是否符合此类备案要求。
 
是 否☐
 
在 之前12个月内(或注册人 被要求提交并发布此类文件的较短时间内)， 用复选标记表示注册人是否已以电子方式 提交并发布在其公司网站(如果有)，根据S-T法规(本章232.405节)规则405 要求提交和发布的每个交互式 数据文件。
 
是 否☐
 
用复选标记表示 注册者是大型加速文件服务器、 加速文件服务器、非加速文件服务器还是较小的 报告公司。请参阅交易法规则12b-2中的“大型加速 申报公司”、“加速申报公司”和“较小的 报告公司”以及“新兴成长型公司” 的定义。
 
大型 加速文件服务器☐
 
加速的 文件服务器☐
非加速 文件服务器☐
 
较小的 报告公司
新兴成长型 公司☐
 
 
 
如果是 新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人 是否已选择不使用延长的过渡期来遵守 根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则 。☐
 
用复选标记指示 注册人是否是空壳公司(如交易法规则12b-2中定义的 )。
 
是 ☐否
 
表示 截至最后实际可行的 日期，发行人所属 类普通股的流通股数量。
 
截至2020年5月14日，已发行普通股5733,587股，每股面值0.001美元。
 

 
 
 
牛桥稀土控股有限公司
 
索引
 
第一部分-财务信息
页面
 
 
项目1.财务 报表
3
 
 
合并资产负债表 2020年3月31日(未经审计)和2019年12月31日
3
 
 
合并 截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月营业报表 (未经审计)
4
 
 
合并 截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月综合全面亏损表 和2019年(未经审计)
5
 
 
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月合并 现金流量表 (未经审计)
6
 
 
合并 截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月股东权益变动表 (未经审计)
8
 
 
合并财务报表附注(未经审计)
9
 
 
项目2. 管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
29
 
 
项目3. 关于市场风险的定量和定性披露
38
 
 
项目4.控制 和程序
38
 
 
第二部分-其他信息
 
 
 
项目1.法律诉讼
39
 
 
第1A项风险 因素
39
 
 
项目2. 未登记的股权证券销售和收益的使用
39
 
 
项目3.高级证券违约
39
 
 
项目4.矿山安全披露
39
 
 
项目5.其他 信息
39
 
 
项目6. 展品
40
 
 
签名
41
 
 
 
2
 
 
第一部分-财务信息
 
第一项：财务报表
 
牛桥稀土控股有限公司及其子公司
 
合并资产负债表
(单位为千美元，不包括每股和每股金额 )
 
 
 
三月三十一号，
2020
 
 
十二月三十一号，
2019
 
 
 
(未审核)
 
 
 
 
资产
 
 
 
 
 
 
投资：
 
 
 
 
 
 
股权证券， 按公允价值计算(成本分别为1321美元和715美元)
 $972 
  692 
现金 和现金等价物
  5,068 
  5,962 
受限 现金和现金等价物
  2,343 
  2,054 
应计 应收利息和股息
  4 
  12 
应收保费
  227 
  506 
延期 保单获取成本
  19 
  48 
运营 租赁使用权资产
  284 
  133 
预付款 和其他资产
  123 
  79 
财产 和设备，净额
  8 
  9 
*总资产
 $9,048 
  9,495 
 
    
    
负债和股东权益
    
    
负债：
    
    
应付票据持有人的票据
 $600 
  600 
未赚取的 保费准备金
  176 
  440 
经营性 租赁负债
  284 
  133 
应付账款和其他负债
  301 
  279 
*总负债
  1,361 
  1,452 
 
    
    
股东权益 权益：
    
    
普通 股本，(面值0.001美元，50,000,000股授权股票； 5,733,587股已发行和已发行股票)
  6 
  6 
追加 实收资本
  32,270 
  32,262 
累计 赤字
  (24,589)
  (24,225)
股东权益合计
  7,687 
  8,043 
总负债和股东权益
 $9,048 
  9,495 
 
合并财务报表附注 是合并财务 报表的组成部分。
 
 
3
 
 
牛桥稀土控股有限公司及其子公司
业务合并报表
(未审核)
(单位为千美元，每股除外 金额)
 
 
 
三个月结束
 
 
 
三月三十一号，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净赚 保费
 $264 
  - 
净投资收益
  33 
  63 
*净实现投资收益
  6 
  3 
*股权证券公允价值变动
  (326)
  51 
 
    
    
总收入
  (23)
  117 
 
    
    
费用
    
    
保单 购置成本和承保费用
  29 
  - 
一般 和管理费用
  246 
  264 
 
    
    
总费用
  275 
  264 
 
    
    
票据持有人应占收益前亏损
  (298)
  (147)
 
    
    
可归因于票据持有人的收入
  (66)
  - 
 
    
    
净亏损
 $(364)
  (147)
 
    
    
 
    
    
每股亏损
    
    
基本 和稀释
 $(0.06)
  (0.03)
 
    
    
加权平均流通股
    
    
基本 和稀释
  5,733,587 
  5,733,587 
 
    
    
 
    
    
每股支付的股息
 $- 
  - 
 
合并财务报表附注 是合并财务 报表的组成部分。
 
 
4
 
 
牛桥稀土控股有限公司及其子公司
全面亏损合并报表
(未审核)
(单位为千美元)
 
 
 
三个月结束
 
 
 
三月三十一号，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净亏损
 $(364)
  (147)
其他 综合亏损：
    
    
将 更改为投资未实现亏损：
    
    
期间产生的未实现收益
  - 
  1 
重新分类 调整计入净亏损的已实现投资净收益
  - 
  (3)
 
    
    
未实现亏损净额 变动
  - 
  (2)
 
    
    
其他综合损失合计
  - 
  (2)
 
    
    
综合损失
 $(364)
  (149)
 
合并财务报表附注 是合并财务 报表的组成部分。
 
 
5
 
 
牛桥稀土控股有限公司及其子公司
现金流量合并报表
(未审核)
(单位为千美元)
 
 
 
三个月结束
 
 
 
三月三十一号，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
经营活动
 
 
 
 
 
 
净亏损
 $(364)
  (147)
调整 ，将净亏损与经营活动中使用的净现金进行核对 ：
    
    
基于股票的 薪酬
  8 
  9 
折旧 和摊销
  2 
  2 
净额 已实现投资收益
  (6)
  (3)
*预计股权证券公允价值将发生变化
  326 
  (51)
经营性资产和负债变更 ：
    
    
应计 应收利息和股息
  8 
  7 
应收保费
  279 
  - 
延期 保单获取成本
  29 
  - 
运营 租赁使用权资产
  -  
  (6) 
预付款 和其他应收款
  (44)
  (51)
亏损和亏损调整费用准备金
  - 
  (4,001)
未赚取的 保费准备金
  (264)
  - 
应付账款和其他负债
  22 
  (10)
 
    
    
净额 经营活动中使用的现金
 $(4)
  (4,251)
 
    
    
投资活动
    
    
购买 股权证券
  (846)
  - 
出售固定期限证券和股权证券的收益
  246 
  994 
购买 房产和设备
  (1)
  - 
 
    
    
净额 现金(用于)/由投资活动提供
 $(601)
  994 
 
(续)
 
 
6
 
 
牛桥稀土控股有限公司及其子公司
现金流量表合并报表，续
(未审核)
(单位为千美元)
 
 
 
三个月结束
 
 
 
三月三十一号，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
 
 
 
 
 
 
现金 和现金等价物，以及受限现金和现金等价物 ：
 
 
 
 
 
 
期间净变化
  (605)
  (3,257)
期初余额
  8,016 
  11,299 
 
    
    
期末余额
 $7,411 
  8,042 
 
    
    
现金流量信息补充披露
    
    
支付利息
  - 
  - 
所得税 已缴税款
  - 
  - 
 
    
    
非现金投资活动
    
    
可供出售证券的未实现亏损净额 变动
  - 
  (2)
运营 租赁使用权资产
 $169 
  155 
运营 租赁负债
 $169 
  149 
 
    
    
 
合并财务报表附注 是合并财务 报表的组成部分。
 
 
7
 
 
牛桥稀土控股有限公司及其子公司
合并股东权益变动表 (未经审计)
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月
(以千美元表示，不包括份额 金额)
 
 
 
普通股资本
 
 
额外实收
 
 
累计
 
 
累计其他 综合收益
 
 
股东总数
 
 
 
个共享
 
 
金额
 
 
资本
 
 
赤字
 
 
(亏损)
 
 
股权
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年12月31日的余额
  5,733,587 
  6 
  32,226 
  (23,920)
  2 
  8,314 
本期净亏损
  - 
  - 
  - 
  (147)
  - 
  (147)
基于股票的 薪酬
  - 
  - 
  9 
  - 
  - 
  9 
其他综合损失合计
  - 
  - 
  - 
  - 
  (2)
  (2)
2019年3月31日的余额
  5,733,587 
  6 
  32,235 
  (24,067)
  - 
  8,174 
 
    
    
    
    
    
    
2019年12月31日的余额
  5,733,587 
  6 
  32,262 
  (24,225)
  - 
  8,043 
本期净亏损
  - 
  - 
  - 
  (364)
  - 
  (364)
基于股票的 薪酬
  - 
  - 
  8 
  - 
  - 
  8 
2020年3月31日的余额
  5,733,587 
  6 
  32,270 
  (24,589)
  - 
  7,687 
 
合并财务报表附注 是合并财务 报表的组成部分。
 
 
8
 
 
牛桥稀土控股有限公司及其子公司
合并财务报表附注 (未经审计)
2020年3月31日
 
1.
组织 和演示基础
 
(a)
组织
 
牛桥Re 控股有限公司(“本公司”)于二零一三年四月四日根据开曼群岛的法律注册为 豁免公司。牛桥再保险控股有限公司拥有牛桥再保险有限公司100%的股权 ，该公司是根据开曼群岛法律于二零一三年四月二十三日注册成立的获豁免实体 ，并于二零一三年四月二十九日根据开曼群岛保险法的规定获授予“C”类保险人牌照 。牛桥再保险控股有限公司还拥有牛桥再保险NS的100% 股权，该实体于2017年12月22日根据开曼群岛的法律注册为 一家豁免公司，用作再保险边际融资并 增加牛桥再保险有限公司的承保能力。 本公司通过其子公司(统称为“牛桥 re”)在财产巨灾市场提供担保 再保险，并投资于 各种保险相关证券。本公司通过其全资子公司作为 单一业务部门运营。 公司总部和主要执行办事处 位于开曼群岛大开曼群岛乔治敦爱德华街42号201室，注册办事处位于开曼群岛大开曼群岛Ugland House Box 309。
 
公司的普通股和认股权证分别以“OXBR”和 “OXBRW”的代码在 纳斯达克资本市场上市。
 
(b)
列报和合并的基础
 
随附的 公司未经审计的综合财务报表是根据美国公认的中期财务信息会计原则 (“GAAP”)和 美国证券交易委员会(“SEC”)关于中期财务报告的规则 编制的。 公司的 合并财务报表是根据美国公认的中期财务信息会计原则 (“GAAP”)和 美国证券交易委员会(“SEC”)关于中期财务报告的规则编制的。根据该等规则和规定，按照公认会计原则编制的综合财务报表中通常包含的某些信息和 脚注披露已被 省略。然而，在 管理层的意见中，随附的中期合并财务报表 反映了所有必要的正常经常性调整 ，以公平呈现公司截至2020年3月31日的综合 财务状况以及所列期的综合 运营和现金流量。中期的 综合运营结果不一定 表明任何后续 中期或截至2020年12月31日的会计年度的预期运营结果 。随附的未经审计的综合财务报表 及其附注应与截至2019年12月31日的年度经审计的综合财务报表 一并阅读，该报表包含在公司于2020年3月23日提交给证券交易委员会的10-K表格中。
 
在 编制中期未经审计的综合财务报表时， 管理层需要做出某些估计和假设 ，这些估计和假设会影响财务报告日期 和整个报告期的资产、负债、收入、 费用和相关披露的报告金额。某些 估计来自主观而复杂的判断 ，因此实际结果可能与这些估计不同， 这些估计将在未来期间反映出来。
 
在近期内特别容易受到重大变化影响的材料估计 与确定损失准备金和损失调整费用 ，包括已发生但尚未报告的索赔估计金额 。公司 使用其认为在此情况下 合理的各种假设和精算数据来做出这些估计。此外，与投资估值和非临时性减值(“OTTI”)评估 相关的会计政策 涉及对本公司 综合财务报表的重大判断和估计材料。 此外，与投资估值和非临时性减值(“OTTI”)评估相关的会计政策 涉及对本公司 合并财务报表的重大判断和估计。虽然这些估算中可能存在相当大的变异性 ，但管理层 认为所提供的金额是合理的。这些估计值 将持续审核，并在必要时进行调整。此类 调整反映在当前操作中。
 
 
9
 
牛桥稀土控股有限公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2020年3月31日
 
本公司将本公司拥有控股 财务权益的所有有表决权 实体(“VOE”)以及本公司被视为 主要受益人的所有可变利益实体 (“VIE”)的 经营结果和财务状况合并在这些合并财务报表中。整合评估(包括确定实体是否符合VIE或VOE资格) 取决于围绕每个 实体的事实和情况。
 
所有 重大公司间余额和交易均已 冲销。
 
2.
重要的 会计政策
 
现金和现金等价物 ：现金和现金等价物包括现金 和原始到期日不超过3个月的短期投资。
 
受限 现金和现金等价物：受限现金和现金等价物是指根据公司与转让保险公司和受托人的信托协议 持有的 资金，这要求公司 维护市值大于或等于 负债限额减去未付保费的抵押品。
 
投资： 本公司不定期投资固定期限证券 和股权证券，其固定期限证券 被归类为可供出售。本公司可供出售的 投资按公允价值列账，公允 价值变动作为累计其他 股东权益综合损失的单独组成部分计入。对于 公司对股权证券的投资， 公允价值的变动记录在 运营的合并报表中。
 
未实现收益或 亏损通过将 证券的公平市值与其成本或摊销成本进行比较来确定。投资的已实现收益和 亏损在交易日入账， 包含在综合经营报表中。 出售证券的成本基于指定的识别方法。 投资收益确认为赚取，购买债务证券产生的折扣或溢价 在 投资收益中使用利息方法在证券的剩余期限 确认。
 
公司按季度审查任何固定到期日证券的 非临时性减值(“OTTI”)，并在经济或市场条件需要 审查时更频繁地审查 。当任何投资的公允价值低于其 成本时，将进行评估，以确定下降是否是暂时性的 非暂时性的。如果确定下降是 非暂时性的，则将投资减记至公允价值 ，并在本公司作出该确定的期间 的运营中确认减值费用。对于公司不打算出售的固定期限证券 ，也不太可能要求公司在 收回摊销成本之前出售，只有信用损失部分在运营中确认，而与所有其他 因素相关的减值在其他全面收益中确认。公司 在确定个人 安全是否非暂时受损时会考虑各种因素。
  
 
 
10
 
牛桥稀土控股有限公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2020年3月31日
 
2. 
重要的 会计政策(续)
 
公允价值 计量：GAAP建立公允价值层次结构， 对用于计量公允 价值的估值技术的输入进行优先排序。该层次结构为相同资产的活跃市场中未调整的 报价提供最高优先级(级别1 测量)，为不可观察到的输入提供最低优先级(级别 3测量)。 公认会计原则下的公允价值层次结构的三个层次如下：
 
级别 1
反映 公司在 计量日期有能力获得的相同资产或 负债的活跃市场未调整报价的投入；
 
级别 2
以外的投入品报价直接或间接可观察到的资产或负债价格 ，包括不被 视为活跃的市场投入品；以及
 
级别 3
无法观察到的输入。
 
投入 用于应用各种估值技术，广义上 指的是市场参与者用来做出 估值决策的假设，包括关于风险的假设。对于固定 到期日证券，输入内容可能包括价格信息、 波动性统计数据、具体和广泛的信用数据、流动性 统计数据、类似证券的经纪人报价和其他因素。 股票和交易所交易基金投资的公允价值 以上次交易价格为基础。金融工具在公允价值层次结构中的 级别基于对公允价值计量有重要意义的任何输入的最低级别 。 然而，确定什么构成 “可观察”需要 公司的投资托管人做出重大判断。投资托管人 认为可观察到的数据是指由积极参与相关市场的独立来源 提供的、容易获得、定期分发或更新、可靠且 可核实的、非专有的市场数据。层次结构中金融工具的 分类基于该工具的定价透明度 。
 
衍生品 金融工具： 公司可能会不时签订承保合同 ，如行业损失保修合同(“ILW”)，将 视为GAAP用途的衍生品。GAAP要求 实体按公允价值确认合并资产负债表 中的所有衍生品。它还要求将公允价值变动造成的未实现损益 计入运营或 综合亏损。于2020年3月31日或2019年12月31日，本公司并无任何衍生 金融资产或衍生金融负债。
 
递延保单 获取成本(“DAC”)：保单获取 成本包括与成功获取新的或 续订保险合同直接相关的经纪费用、联邦消费税和其他 成本，并根据相关再保险协议的 条款递延和摊销。 公司通过确定未来赚取的保费和预期投资收入的总和是否 大于预期的未来索赔和费用来评估DAC的可回收性。如果有效保单的未到期部分可能发生损失 ，则确认保费 不足损失。于2020年3月31日，DAC被视为完全可收回，且未录得 保费不足损失。
 
 
11
 
 
牛桥稀土控股有限公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2020年3月31日
 
2. 
重要的 会计政策(续)
 
财产和 设备： 财产和设备购置时按成本入账。财产 和设备由机动车辆、家具和 固定装置、计算机设备和租赁改进组成，并使用直线法在其估计的 使用寿命(家具和固定装置为5年，计算机设备为4年，机动车辆为4年)期间进行 折旧。租赁权 改进将按资产的估计可用 寿命或剩余租赁期中较短的时间摊销。公司 通过将资产的 账面价值与其估计的未来未贴现的 现金流进行比较，定期审查寿命有限且未出售的财产和设备的减值情况。在截至2020年3月31日和 2019年3月31日的三个月期间，财产和 设备没有减值。
 
坏账准备：管理层通过评估对单个交易对手的风险敞口来评估信用 质量； 在有担保的情况下，管理层还会考虑 交易对手的信用评级或 财务状况、经营业绩和/或付款历史。管理层为被认为收款有问题的 金额建立了备抵。对以前 评估的调整在确定其 的当年确认为收入。于二零二零年三月三十一日，并无任何应收款项被确定为 逾期或减值，因此，并无就 不可收回应收款项计提任何拨备。
 
亏损准备金和亏损调整费用 费用：公司根据 公司分出的保险公司报告的索赔和 发生但未报告的亏损(“IBNR”)确定其亏损准备金和 亏损调整费用准备金(“IBNR”)，管理层使用 独立精算师的协助。亏损和亏损调整准备金 费用代表管理层对所有亏损和亏损调整费用的最终 结算成本的最佳估计。 管理层认为金额是足够的；但是， 无法准确预测未来事件， 导致最终需要 结算亏损和亏损费用的金额存在不确定性， 差异可能是实质性的。调整反映在确定调整的 期间的 合并经营报表中。
 
亏损体验 应付退款：某些合同包含追溯 条款，可在 事件损失最小或为零的情况下调整保费或产生利润佣金。根据公认会计原则， 公司将在 缺乏亏损经验使公司有义务根据合同支付现金或 其他对价的期间确认负债。相反， 公司将在 亏损发生期间取消确认此类责任。如果发生公司承保的灾难性损失事件， 在整个合同条款中累加的责任调整将减少 责任。 如果发生公司承保的灾难性损失事件，此类调整将减少责任 。
 
保费 假设：本公司根据 再保险协议的条款或风险期间(如适用)按比例记录承担的保费(扣除亏损后) 经验退款按比例赚取， 合并资产负债表日期的未赚取部分记为未赚取保费准备金 。如果估计损失 和损失调整费用超过相关的未赚取保费，则为 估计保费不足预留准备金。 在确定是否存在 估计保费不足时，不考虑投资收入。
 
根据割让公司的实际保费报告 假设的保费的后续 调整，或最终保费估计的修订 记录在确定调整的期间。 此类调整通常在相关风险 期满后确定，在这种情况下，假设的保费调整是 全额赚取的。
 
 
12
 
牛桥稀土控股有限公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2020年3月31日
 
2. 
重要的 会计政策(续)
 
某些 合同允许在合同到期前发生全额 限额损失时收取恢复保险费。恢复 保费只有在发生全额限额损失事件后才到期，因此，根据GAAP，公司仅在 再投保人在合同上遭受全额限额损失且合同 允许在支付 额外保费后恢复承保范围的情况下，才将 恢复保费记录为书面形式。对于合同 要求在发生全额损失时支付等于或高于原始保费 的巨灾合同， 恢复保费是在原始合同 期限内赚取的。按合同按原保费的 比例计算的恢复保费在 剩余承保期内赚取。
 
未赚取的保费 放弃： 公司通过与其他再保险公司 (Retcessionaire)再保险某些风险和风险敞口，降低了未来承担的业务亏损风险。 公司通过与其他再保险公司 (Retcessionaire)进行再保险来降低未来亏损的风险。如果 任何复牌公司未能履行其义务，以及 本公司没有为其 未付债务提供足够的担保，本公司仍负有责任。
 
让渡 保费是在合同期限内按照保护期 的比例计入风险接收费用和 费用的期间。放弃的未到期保费包括获得的再保险中未到期的 部分。
 
不确定收入 税务头寸：*关于所得税 头寸的核算和披露的权威GAAP指导 要求公司在相关税务机关审查后确定公司的所得税 头寸是否更有可能持续 ，包括根据 该头寸的技术优点解决任何相关的上诉或诉讼流程。对于更可能达到起征点的所得税位置 ，合并财务报表中确认的税额(如果有)将 减去最终与相关税务机关结算时实现的可能性大于50%的最大收益 。本 权威指导的应用对本公司的 综合财务报表没有影响，因为本公司在2020年3月31日没有 个不确定的税务头寸。
 
每股亏损 每股基本亏损 是根据报告期间已发行普通股的加权平均 数量计算的。 每股稀释亏损是根据已发行普通股的加权平均 数量计算的，反映了假设的 行使或转换稀释证券的情况，如股票期权 和认股权证，使用库存股 方法进行计算。 每股稀释亏损是根据已发行普通股的加权平均 数量计算的。 稀释亏损是根据已发行普通股的加权平均 数量计算的，反映了使用库存股 方法计算的稀释证券的假设 行使或转换。
 
 
13
 
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2020年3月31日
 
2. 
重要的 会计政策(续)
 
基于股票的薪酬： 公司 根据GAAP的公允价值 确认条款对基于股票的薪酬进行核算，该条款要求根据估计的公允价值计量和确认 向 员工和董事发放的所有基于股票的薪酬，包括股票期权和限制性 股票发行。公司根据授予日 公司普通股的价格计算受限 股票的补偿。在授予日确定股票期权的公允价值需要大量的估计和判断。 公司使用期权定价模型(Black-Scholes期权定价 模型)来辅助计算股票 期权的公允价值。本公司的股票已有 足够长的时间没有公开交易，无法单独使用本公司的业绩 来合理估计预期波动率。因此，在 估计预期波动率时，本公司会将类似实体的历史波动率 考虑在内。在选择类似的 实体时， 公司会考虑实体所处的行业、 生命周期所处的阶段、规模和财务杠杆等因素。本公司可能使用 再保险行业和/或本公司自身历史 波动率的样本同业集团来确定预期波动率。此外， 本公司使用期权的完整生命周期10年作为期权的估计期限 ，并假定期权有效期内不会有任何没收 。
 
该公司对仅包括 服务条件的所有授权使用 直线归属法。与所有奖励相关的补偿费用 包含在一般和管理费用中。
 
正在等待 会计更新的财务报表、财务报表、财务报表和待定的 会计更新：
 
会计准则更新第2020-01号。 2020年1月，财务会计准则理事会(“FASB”)发布了会计准则更新(ASU)第2020-01号(“ASU 2020-01”)投资-股权证券 (主题321)、投资-股权法和合资企业(主题 323)以及衍生工具和套期保值(主题815)，澄清了主题3之间的 互动此 更新澄清了当 所有权级别或影响程度发生变化时，主题321下的股权证券的会计 与主题323中的 股权会计方法下的投资之间的交互作用。ASU 2020-01从2021年第一季度开始对本公司生效 ，并将 预期应用。允许提前收养。此 指导不会对公司的 合并财务 报表产生实质性影响。“
 

           
 
14
 
 
牛桥稀土控股有限公司及其子公司
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2020年3月31日
 
2. 
重要的 会计政策(续)
 
正在等待 会计更新的客户、客户正在等待 会计更新(续)：
 
会计 准则更新编号：2016-13。2016年6月，FASB 发布了ASU 2016-13号文件，题为“金融工具-信用 损失(主题326)：金融 工具信用损失的测量”(“ASU 2016-13”)。ASU 2016-13修订了关于报告信用损失的指导 ，并影响到贷款、债务证券、 应收贸易账款、可收回再保险和其他有收到现金合同权利的金融 资产。 修订适用于2022年12月15日(修订后)之后的年度期间，以及该 年度期间内的过渡期。本公司正在评估ASU 2016-13年的要求对本公司 合并财务报表的 影响。
 
 
部门 信息：根据 GAAP，运营部门基于 管理层用于分配资源和评估业绩的内部信息 作为公司可报告部门的来源。 公司根据 公认会计原则(GAAP)规定的 定性和定量标准，以一个运营部门( 财产和意外伤害再保险)为基础管理其业务。
 
重新分类：已对上期 金额进行任何重新分类，以符合本期 列报。
 
 
15
 
 
牛桥稀土控股有限公司及其子公司
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2020年3月31日
 
3. 现金及现金等价物和限制性现金及现金等价物
 
 
 
三月三十一号，
 
 
十二月三十一号，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
 
(千)
 
 
 
 
 
 
 
 
存入现金
 $2,872 
 $3,456 
托管人持有的现金
  2,196 
  2,506 
受限 以信托形式持有的现金
  2,343 
  2,054 
 
    
    
总计
 $ 7,411 
 $8,016 
 
现金 和现金等价物由美利坚合众国和开曼群岛的信誉良好的大型交易对手 持有。 以信托方式持有的受限现金由Truist Bank保管， 根据本公司与割让保险公司和受托人的信托协议持有，该协议要求本公司 提供市场价值大于或等于 负债限额、减去未付保险费的抵押品
 
4、项目投资
 
公司不定期投资固定期限证券和 股权证券，其固定期限证券分类为 可供出售。截至2020年3月31日和2019年12月31日， 公司未持有任何可供出售的证券 。
 
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月，收到的收益以及 出售可供出售的固定期限证券和股权证券的已实现损益总额 如下：
 
 
 
*销售毛收入
 
 
毛 实现 收益
 
 
- 毛收入 已实现亏损
 
 
 
($，以 千为单位)
 
截至2020年3月31日的三个月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
股权 证券
 $246 
 $6 
 $- 
 
    
    
    
截至2019年3月31日的三个月
    
    
    
可供出售的固定期限证券
 $994 
 $3 
 $- 
 
 
16
 
牛桥稀土控股有限公司及其子公司
牛桥 RE控股有限公司及其子公司
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2020年3月31日
 
4. 
投资 (续)
 
经常性按估计公允价值计量的资产
 
下表列出了本公司的 金融资产的信息，该资产按经常性 基础上的估计公允价值计量，并以 账面价值反映在综合资产负债表中。该表显示了截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司用来确定此类公允 价值的 估值技术的公允价值层次：
 
 
 
公允价值 计量使用
 
 
 
 
 
 
(级别 1)
 
 
(级别 2)
 
 
(级别 3)
 
 
总计
 
截至2020年3月31日
 
(千美元)
 
财务 资产：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金和现金等价物
 $5,068 
 $- 
 $- 
 $5,068 
 
    
    
    
    
受限现金和现金等价物
 $2,343 
 $- 
 $- 
 $2,343 
 
    
    
    
    
总股本 证券
  972 
  - 
  - 
  972 
 
    
    
    
    
总计
 $8,383 
 $- 
 $- 
 $8,383 
 
 
 
公允价值 计量使用
 
 
 
 
 
 
(级别 1)
 
 
(级别 2)
 
 
(级别 3)
 
 
总计
 
截至2019年12月31日
 
(千美元)
 
财务 资产：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金和现金等价物
 $5,962 
 $- 
 $- 
 $5,962 
 
    
    
    
    
受限现金和现金等价物
 $2,054 
 $- 
 $- 
 $2,054 
 
    
    
    
    
总股本 证券
  692 
  - 
  - 
  692 
 
    
    
    
    
总计
 $8,708 
 $- 
 $- 
 $8,708 
 
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，1级、2级和3级之间没有 转账。
 
 
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5.征税
 
根据开曼群岛现行法律，包括 公司及其子公司在内的任何法人实体均无义务在开曼群岛缴纳 收入或资本利得税。本公司及其 开曼群岛总督内阁 根据经修订的税收 特许法的规定承诺，如果开曼群岛制定任何对利润、收入、 收益或增值征税的法律，或任何遗产税或 遗产税性质的税收，则此类税收将不适用于本公司及其 子公司或 分别。
 
公司及其子公司打算以这样的方式在开曼群岛开展几乎所有 业务： 不会在美国从事贸易或业务。但是， 由于没有关于 构成在美国从事贸易或业务以缴纳联邦所得税的活动的明确授权，公司不能保证 美国国税局不会争辩，也许 不会发生争执 美国国税局不会因为联邦所得税而在美国从事贸易或业务，因此公司不能保证 美国国税局不会与美国国税局发生争执，也许 不会因为联邦所得税的目的而在美国从事贸易或业务，因此公司不能保证 美国国税局不会争辩，也许 公司或其子公司在美国从事 贸易或业务。被视为在美国从事 贸易或业务的外国公司将对其被视为与该贸易或业务的开展有效 相关的收入缴纳美国联邦所得税和 分支机构利得税，除非 公司根据适用的税收 条约有权获得减免。
 
6.不同的可变利益实体
 
牛桥再保险NS。-2017年12月22日，本公司成立了牛桥再保险NS，这是一家开曼群岛注册的持牌特殊用途保险公司，成立的目的是提供额外的 担保能力，以支持牛桥再保险 有限公司的再保险业务。关于牛桥再保险公司向投资者发行的债务 ，牛桥再保险公司已于2019年6月1日和2018年6月1日与牛桥再保险有限公司签订了 分拆协议。根据这些协议，牛桥再保险公司(Oxbridge Re NS)将获得牛桥再保险有限公司 巨灾业务的配额份额。牛桥再保险公司是一家非评级保险公司， 风险已通过信托基金的方式完全抵押 为牛桥再保险有限公司的利益。牛桥再保险公司 能够以牛桥再保险的分销、承保、分析 和研究专业知识为后盾，为投资者提供多样化的自然巨灾风险 。
 
公司已确定Oxbridge RE NS符合 a VIE的定义因为它没有足够的 股本为其活动提供资金。公司 得出结论认为，它是主要受益人，并在子公司成立时合并了 子公司，因为它拥有 %的有表决权股份，100%的已发行股本，并拥有 重大财务利益，并有权控制牛桥Re NS对其 经济表现影响最大的 活动。本公司没有其他义务 向牛桥再保险公司提供财务支持。牛桥再保险公司的债权人 和实益利益持有人均无权追索 本公司的一般信贷。
 
在牛桥再保险公司 发行一系列参与票据后，发行所得的所有 将存入抵押品 账户，为与牛桥再保险有限公司签订的再保险 协议项下的任何潜在义务提供资金。每个系列票据的未偿还本金金额 一般将在此类票据的风险期限 到期后返还给此类票据的 持有人，除非发生导致适用票据系列亏损 的事件，在这种情况下，退还的金额预计会减去票据持有人在此类票据的适用管理 文件中规定的按比例分摊的损失 份额。
 
 
18
 
 
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6、可变利息实体 (续)
 
此外，此类票据的持有者通常有权获得利息 ，由每个系列票据的适用 管理文件确定，按年支付。牛桥Re控股 有限公司收到与牛桥Re NS的组建、运营和管理有关的发起和结构费 。
 
应付2019-1系列票据持有人的票据
 
牛桥再保险公司于2019年6月1日与牛桥再保险有限公司签订了转分协议，并发行了约600 千美元的参与票据，为牛桥再保险公司的全球财产巨灾超额 损失再保险业务提供配额份额 支持。参与票据已 分配系列2019-1，并将于2022年6月1日到期。在截至2020年3月31日的期间内，没有 参与票据被赎回。
 
截至2020年3月31日的三个月，可归因于 参与票据持有人的牛桥Re NS业务的 收入为66,000美元，并计入截至2020年3月31日的应付账款和 其他负债。
 
应付给2018-1系列票据持有人的票据
 
牛桥再保险NS于2018年6月1日发行了200万美元的参与票据 ，全部发行给第三方和 ，为牛桥再保险全球 财产巨灾超额损失再保险业务提供配额份额支持。牛桥再保险公司于2018年6月1日开始运营。 参与票据将于2021年6月1日到期。然而， 在截至2018年12月31日的季度内，参与的 票据被触发，并遭受全额亏损，因此， 这些票据随后被赎回和取消。
 
 
19
 
 
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7. 亏损准备金和调亏费用
 
下表汇总了公司截至2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日三个月的亏损情况 调整费用(“LAE”)和亏损准备金 及LAE准备金变动情况：
 
 
 
三月三十一号，
 
 
三月三十一号，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
 
(千)
 
 
 
 
 
 
 
 
余额， 期初
 $- 
 $4,108 
发生的 与以下内容相关：
    
    
从当前 期间开始
  - 
  - 
*前一段时间 期间
  - 
  - 
*总计 发生的费用
  - 
  - 
支付的 涉及：
    
    
从当前 期间开始
  - 
  - 
*前一段时间 期间
  - 
  (4,001)
*总计 已支付
  - 
  (4,001)
余额， 期末
 $- 
 $107 
 
损失和LAE准备金 包括案例准备金( 基于已报告的索赔)和IBNR准备金 (基于据信已发生但尚未报告索赔的 ，并包括用于现有案例准备金的预期未来发展的准备金 )。 公司在 确定IBNR和现有 案例储备的预期未来发展时使用独立精算师的协助。
 
保留过程中固有的不确定性，以及分割者和经纪人在报告损失信息时可能出现的 延迟， 再加上可能出现不可预见的不利发展， 可能导致损失准备金和LAE最终大幅高于或低于任何给定报告期结束时的准备金 。当重大亏损事件在 报告期接近尾声时发生时，不确定性程度会进一步增加 。损失准备金和LAE估计会 按合同定期审核，并在了解到新信息时进行更新 。由此产生的任何调整都将 反映在其已知期间的收入中 。
 
公司的预留流程高度依赖于从其分支机构和相关 经纪人处收到的亏损信息的时间 。
 
 
20
 
 
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8.每股亏损
 
每股基本亏损和摊薄亏损的分子和分母汇总如下(除每股 股金额外，以千美元计)：
 
 
 
三个月结束
 
 
 
三月三十一号，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
分子：
 
 
 
 
 
 
*净亏损
 $(364)
  (147)
 
    
    
分母：
    
    
*加权 平均股份-基本
  5,733,587 
  5,733,587 
稀释证券的影响 -股票期权
  - 
  - 
认股权证转换后可发行的新股
  - 
  - 
*加权 平均股份-稀释
  5,733,587 
  5,733,587 
每股亏损 -基本
 $(0.06)
  (0.03)
每股亏损 -稀释后
 $(0.06)
  (0.03)
 
    
    
 
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月期间，购买540,000股普通股的期权 是反摊薄的，因为在本报告所述期间出现了净亏损 。
 
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月期间， 8,230,700份认股权证购买了总计8,230,700股普通股 ，由于报告期间的净亏损， 是反摊薄的。
 
公认会计原则要求公司在计算每股基本亏损时使用两级法，因为公司 限制性股票的持有者在申报后有权与普通股股东平等分享股息 。这些参与证券 影响净亏损期间每股基本亏损和稀释后每股亏损的计算 。
 
 
21
 
 
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9.增加股东权益
 
2014年2月28日，美国证券交易委员会宣布，公司采用经修订的 表格S-1中有关本公司子公司首次公开募股(IPO)的注册声明生效。 注册声明涵盖本公司发售和出售 4,884,650个单位，每个单位包括一股普通股和一个 认股权证(“单位”)，于2014年3月26日以每单位6.00美元的价格向公众出售。组成单位的普通股 和认股权证于2014年5月9日开始单独交易 。普通股和权证在纳斯达克 资本市场交易，代码分别为“OXBR”和 “OXBRW”。可在经修订的2024年3月26日或之前，以相当于每股 7.50美元的行使价，行使一份认股权证 收购一股普通股。在2014年9月26日之后、认股权证到期之前的任何时间， 公司可以选择全部或部分取消认股权证， 前提是普通股每股收盘价在任何连续二十个交易日(包括 期间的最后一个交易日)内至少有十个交易日超过 $9.38。
 
首次公开发行为 公司带来的总收益总额约为2930万美元(其中约500万美元与已发行认股权证的公允价值收益相关) ，扣除承销佣金和发售费用后的净收益约为2690万美元。
 
截至2020年3月31日和2019年3月31日，未偿还权证数量为8,230,700份。在截至 2020年和2019年3月31日的三个月期间，未行使 认股权证。
 
截至2020年3月31日，本公司的留存收益均不受 向公司 股东支付股息的限制。然而，由于本公司的大部分资本 及留存收益可投资于其附属公司，附属公司可能需要 派息才能 向本公司股东派发股息，且 需要通知开曼群岛金融管理局 (“联昌国际金融管理局”)。
 
根据 开曼群岛法律，额外实收资本的使用受到 限制，如果额外实收资本支付导致 违反规定和最低资本要求 ，本公司将不被允许从额外实收资本中支付股息 。
  
 
22
 
 
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10.              
股票薪酬
 
本公司目前 拥有2014年综合激励计划(以下简称“计划”)授予的基于股票的未偿还奖励 。根据该计划，本公司有权 向符合条件的个人授予股权和现金奖励， 包括发行最多1,000,000股本公司 普通股。截至2020年3月31日， 根据 计划可供授予的股票数量为400,000股。
 
股票期权
 
根据该计划授予和发行的股票期权 在四年内按季度授予，并可在合同 十年期限内行使。
 
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月期间股票期权活动摘要如下：
 
 
 
个选项 个
 
 
*加权-平均 行使 价格
 
 
加权平均 剩余 合同期限
 
 
聚合 内在 值
 
截至2020年1月1日的未偿还
  540,000 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2020年3月31日的未偿还
  540,000 
 $3.86 
平均7.1年。
 $- 
2020年3月31日可行使
  334,063 
 $4.92 
*6.2年。
 $- 
2019年1月1日未偿还的
  250,000 
    
    
    
授与
  290,000 
 $2.00 
    
    
2019年3月31日未偿还的
  540,000 
 $3.86 
平均8.1年。
 $- 
2019年3月31日可行使
  246,250 
 $5.71 
66.4年。
 $- 
 
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月期间确认的补偿费用 分别为8000美元和9000美元，并计入 一般和行政费用。截至2020年3月31日和2019年3月31日， 根据该计划授予的与非既得股 期权相关的未确认薪酬支出总额分别约为78,000美元和112,000美元。公司预计在27 (27)个月的加权平均期内确认剩余的 补偿费用。
 
 
23
 
 
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2020年3月31日
 
10.              
基于股份的薪酬(续)
 
在截至2020年3月31日的三个月内，未授予 期权。 在截至2019年3月31日的三个月内， 公司使用以下假设和Black-Scholes 期权定价模型授予了29万份期权，公允价值估计在授予日 ：
 
 
 
2019
 
 
 
 
 
预期股息收益率
  0%
预期的 波动性
  31%
无风险利率
  2.59%
预期寿命 (以年为单位)
  10 
每个 股票授予日已发行期权的公允价值
 $0.36 
 
在授予时，股息率基于 公司在授予时的历史和股息支付预期；预期波动率基于 类似公司普通股的波动率；无风险率基于 有效的美国国债收益率曲线，预期寿命 基于期权的合同期限。
 
限制性股票奖励
 
公司已就 为 公司提供的服务向符合条件的 个人授予并可能授予限制性股票奖励。本公司尚未完成的限制性 股票授予条款可能包括服务、业绩和基于市场的 条件。使用蒙特卡洛模拟方法确定具有基于市场的 条件的任何奖项的公允价值， 该方法计算奖项的许多潜在结果，然后 根据最可能的结果确定公允价值。 仅在 绩效或基于服务的条件下确定奖励的公允价值是根据授予日公司股票的价值确定的。
 
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月期间，公司 没有授予任何限制性股票。截至2020年3月31日，没有 未归属的限制性股票。
 
 
24
 
 
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11.出于监管目的增加净资产
 
子公司遵守CIMA规定的最低资本金要求 。根据各自许可证的条款，牛桥再保险有限公司和牛桥Re NS必须根据相关 子公司向 CIMA提交的经批准的业务计划，维持500美元的最低规定资本 要求。
 
截至2020年3月31日，牛桥再保险有限公司的净资产 为130万美元，超过了规定的最低资本要求 。于截至2020年3月31日及 2019年3月31日止三个月期间，该附属公司的净亏损分别约为151 千美元及32万美元。
 
截至2020年3月31日，牛桥再保险公司的净资产为129 000美元，超出了规定的最低资本金要求。 在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内， 子公司的净收入分别约为24,000美元和 12,000美元。
 
子公司无需单独编制法定的 财务报表提交给CIMA，且子公司的GAAP资本、 盈余和净收入与截至2020年3月31日或当时的 结束期间的法定资本、盈余和净收入之间没有 实质性差异。 子公司不需要编制单独的法定 财务报表提交给CIMA，并且子公司的GAAP资本、 盈余和净收入与截至2020年3月31日或当时 结束的期间的法定资本、盈余和净收入之间没有重大差异。
 
12.公允价值和某些风险及不确定性
 
公允价值
 
除 这些 合并财务报表附注4中披露的保险合同余额( 具体不包括在GAAP公允价值披露之外) 和投资证券外，所有 其他金融工具的账面价值，包括现金和现金等价物、限制性现金和现金等价物、应计利息 和应收股息、应收保费和其他资产以及 应付账款，以及 所有其他金融工具的账面金额，包括现金和现金等价物、限制性现金和现金等价物、应计利息 和应收股息、应收保费和其他资产以及 应付账款
 
承保风险集中
 
本公司当前再保险业务的很大一部分 最终涉及两个实体的风险； 因此，本公司的承保风险没有 明显分散。
 
信用风险和交易对手风险集中
 
公司的衍生工具面临交易对手风险 。本公司定期监测这一风险。
 
本公司通过其经纪人在全球销售退保和再保险保单 。存在信用风险的程度是， 这些经纪人可能无法履行其对本公司的合同 义务。例如，本公司被要求 向本公司的经纪人 和这些经纪人支付保单下的索赔金额。在某些司法管辖区，如果 经纪人未能支付此类款项，本公司仍可能 对割让公司承担不足的责任。此外，在 某些司法管辖区，当割让公司向经纪人支付 这些保单的保费时，这些保费被视为已支付 ，并且割让保险公司不再就这些金额向公司 承担责任，无论保费是否已实际收到 。
 
 
25
 
 
牛桥稀土控股有限公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2020年3月31日
 
12.公允价值及某些风险和不确定性 ((续)
 
如果任何 第三方再保险人不能或不愿意根据再保险协议及时支付 款项，则 公司仍对其造成的损失承担责任。如果其分拆公司无法 从基础第三方 再保险人处收取到期金额，则公司也将 承担责任。
 
公司通过使用信誉良好的交易对手和多个交易对手，降低了 信用风险与 任何一个交易对手发生重大集中的可能性，从而减轻了信用和交易对手的集中风险。 公司通过使用信誉良好的交易对手和多个交易对手降低了信用风险显著集中的可能性。此外，公司还投资于投资级或更高的固定 期限证券。
 
市场风险
 
市场 存在风险，即公司的 货币资产的价值会因市场价格的变化而波动。 市场价格的变化可能源于特定于 单个证券或其各自发行人的因素，或影响在特定市场交易的所有证券的因素 。本公司的相关 因素是本公司持有 投资的 特定证券和市场的波动性和流动性。本公司已制定投资指导方针， 旨在减轻对市场风险的重大敞口。
  
 
26
 
 
牛桥稀土控股有限公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2020年3月31日
 
13.租赁
 
我们 于2019年1月1日采用ASU 2016-02，租赁导致 在2019年及以后的合并资产负债表中确认经营租赁 。有关采用 ASU的详细信息，请参阅注2-重要 会计政策。使用权资产和租赁负债在合并资产负债表中披露为 行。我们确定合同 在开始时是否包含租赁，并根据 开始日期的未来最低租赁付款的 现值确认经营租赁 使用权资产和运营租赁负债。由于我们的租赁不提供隐含利率， 我们使用基于开始日期可用信息 的递增借款利率来确定未来付款的现值 。包含租赁和非租赁 组件的租赁协议将作为单个租赁组件入账。租赁 费用在租赁 期限内以直线方式确认。
 
公司有两项经营租赁义务，即 公司位于开曼群岛大开曼群岛Edward 街42号201 Suite的办公设施和位于开曼群岛大开曼群岛的 Turnberry别墅的住宅空间。办公室租约 的剩余租期约为47个月，并包括 延长租期的选项。根据租赁条款， 公司还有权在向 出租人发出适当的书面通知后，在36个 (36)个月后终止租赁。住宅租赁的剩余租期为 约33个月。
 
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月期间，租赁费用和其他租赁信息的 构成 如下 ：
 
 
 
前三名-
月度期间
 
 
前三名-
月度期间
 
(单位：万)
 
已结束。
三月三十一号，
2020
 
 
已结束。
三月三十一号，
2019
 
运营租赁成本(1)
 $24 
 $19 
 
    
    
为计入租赁负债的金额支付的现金
    
    
运营 来自运营租赁的现金流
 $24 
 $33 
 
    
    
(1) 包括短期 租赁
    
    
 
(单位：万)
 
三月三十一号，
2020
 
 
三月三十一号，
2019
 
运营 租赁使用权资产
 $284 
 $155 
 
    
    
经营性 租赁负债
 $284 
 $149 
 
    
    
加权平均 剩余租期-经营租赁
平均3.30年。
44.92岁。
 
    
    
加权-平均 贴现率-经营租赁
  5.25%
  6.5%
  
 
27
 
 
牛桥稀土控股有限公司及其子公司
合并财务报表附注(未经审计)
2020年3月31日
 
13.租约((续)
 
未来 截至2020年3月31日，不可取消租赁项下的最低租赁付款与我们在合并资产负债表上显示的贴现经营租赁负债 对账如下 ：
 
(单位：万)
 
三月三十一号，
2020
 
 
十二月三十一号，
2019
 
2020年的剩余时间
 $72 
 $36 
2021
  96 
  36 
2022
  97 
  37 
2023
  40 
  37 
此后
  6 
  6 
未来最低租赁付款合计
 $311 
 $152 
 
    
    
减去 计入利息
  (27)
  (19)
合计 经营租赁负债
 $284 
  133 
 
14.交易关联方交易
 
公司已与Claddaugh 签订再保险协议，Claddaugh是通过共同董事身份的关联实体。截至2020年3月31日和2019年12月31日，合并资产负债表中没有关联方金额 计入应付亏损经验退款和未到期 保费准备金。
 
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月期间， 合并经营报表上的 亏损经历变化 应付退款和未到期保费准备金变化中没有计入关联方金额。
 
在截至2019年12月31日的年度内，本公司及其子公司董事兼 高级管理人员Jay Madhu先生向2019-1系列参与票据投资了5万美元 。
  
15.关注后续事件
 
我们 评估所有后续事件和交易是否可能在我们的合并财务报表中 确认或披露。 2020年3月31日之后没有其他事件需要 披露。
 
 
28
 
 
第2项：管理层对 财务状况和经营成果的讨论和分析
 
有关前瞻性陈述的特别说明
 
本季度报告10-Q表中的某些 陈述，包括本 管理层讨论和分析中的陈述，而不是纯粹的 历史信息，包括估计、预测、与我们的业务计划、目标和预期 经营业绩有关的 陈述，以及这些陈述 所依据的假设，均属“前瞻性陈述”，符合1995年“私人证券诉讼改革法案”的 含义， 第27A节经修订的(“交易所 法案”)。这些前瞻性陈述通常由单词“相信”、“ ”“项目”、“预测”、“预期”、“预期”、“估计”、“ ”、“打算”、“计划”、“可能”、“ ”应该、“将”、“将”、“ ”将是、“将继续”、“将会 可能的结果”以及类似的表述来标识。前瞻性 陈述基于 受风险和不确定性影响的当前预期和假设，这些风险和不确定性可能导致实际 结果与前瞻性陈述大不相同。 可能导致 实际结果和事件与此类 前瞻性陈述大不相同的风险和不确定性的详细讨论包含在我们的Form 10-K于 2020年3月23日向 美国证券交易委员会(“SEC”)提交。我们不承担公开 更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因 。 告诫读者不要过度依赖前瞻性 声明，因为这些声明仅针对作出日期 。
 
常规
 
以下 是对我们在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月期间的运营结果以及我们截至2020年3月31日和2019年12月31日的 财务状况的讨论和分析。下面的 讨论应与我们的 合并财务报表以及本季度报告10-Q表其他部分和我们的 中包含的 相关注释一起阅读Form 10-K 于2020年3月23日提交给美国证券交易委员会(SEC) 。所提及的 “我们”、“我们的 公司”或“本公司”是指牛桥Re 控股有限公司及其全资子公司牛桥再保险有限公司和牛桥再保险有限公司，除非上下文另有说明 。
 
概述
 
我们是开曼群岛专业财产和意外伤害再保险公司， 通过我们的再保险子公司牛桥再保险有限公司提供再保险解决方案。我们组织了一家新的子公司， Oxbridge Re NS，该子公司于2017年12月22日注册成立， 作为再保险侧车，增加了Oxbridge再保险有限公司的承保能力 。牛桥再保险公司于2018年6月1日开始 运营，并向第三方投资者发行了参与票据，其收益用于 抵押牛桥再保险有限公司的再保险 义务。我们专注于承保全担保 再保险合同，主要为美国墨西哥湾沿岸地区的财产和意外伤害保险公司 承保， 重点放在佛罗里达州。我们专注于承保频率中等、严重程度高的风险，我们相信有足够的数据 可以有效地分析 再保险合同的风险/收益状况。
 
我们 根据我们为股东实现 长期股本回报的目标，在机会出现时选择性和机会主义地承保再保险合同。我们的 目标是通过 承保业务相对于我们承担的风险产生诱人的承保利润，实现每股账面价值的长期增长 。与其他保险和 再保险公司不同，我们不打算采取激进的 投资战略，而是将业务重点放在 承保利润而不是投资利润上。但是，我们 打算在机会主义的基础上用投资利润来补充我们的承保利润 。我们的主要业务重点是 财产灾难的完全抵押再保险合同 ，主要是在美国墨西哥湾沿岸地区 ，重点是佛罗里达州。在该市场和风险 类别中，我们尝试在各种财产和意外伤害保险公司中选择最具经济吸引力的 机会。 但是，随着我们资本基础的增长，我们预计将考虑 其他地理区域和风险 类别的进一步增长机会。
 
 
29
 
 
我们的 盈利水平主要取决于 我们承担的保费和投资收入是否足以覆盖我们的成本和 费用，这些费用主要包括采购成本和其他 承保费用、索赔付款以及一般和 管理费用。导致我们 运营结果变化的一个因素是我们承担的任何后续 产品的时间和规模(如果有)，因为我们能够部署新的 资本来担保新的再保险协议，从而 赚取额外的保费收入。此外，我们 行动的结果可能是季节性的，因为飓风和其他热带 风暴通常发生在6月1日至 11月30日期间。此外，由于影响财产和意外伤害保险业的因素，我们的经营结果可能会受到 重大变化的影响。 这些因素包括竞争、 立法、法规、一般经济状况、司法 趋势、利率波动以及 投资环境中的其他变化。
 
因为 我们采用机会主义承保和投资理念， 我们承保结果的逐期比较可能没有 意义。此外，我们的历史投资结果可能不一定 代表未来的业绩。由于我们再保险和投资战略的性质 ，我们的经营业绩 可能会在不同时期波动。
 
业务 展望
 
新型冠状病毒(“冠状病毒”)大流行已经并预计 将继续对再保险行业产生重大影响 。该行业目前正受到许多 因素的影响，包括：当前和未来亏损的不确定性 、利率下降、股市波动以及 经济低迷对业务和金融市场的持续影响 。保险业可能会经历冠状病毒造成的重大损失 ，这将减少可用资本 ，我们预计将有助于维持再保险公司在冠状病毒之前在许多业务领域看到的上涨定价趋势 。但是，对当前 业务的最终影响以及对未来业务的风险和潜在机会仍然高度不确定
 
避免了冠状病毒对企业运营的影响
 
当我们意识到冠状病毒危机对我们业务运营的潜在影响时，我们对此做出了迅速而果断的反应 。随着全球大流行的展开，我们 继续监测和调整我们的业务。由于本地指令要求我们将 操作转变为远程工作安排，因此所有功能保持 完全运行，所有员工均可远程访问 公司的网络和IT系统。每位员工在家中都配备了 台计算机和相关设备，以确保访问我们的网络并提高效率。 在冠状病毒危机之前，我们 拥有一般的远程在家工作能力，并且之前 测试过这些系统。我们的业务运营未经历任何实质性中断
 
 
本金收支项目
 
收入
 
我们 最重要的收入来自两个主要 来源：
 
从财产和意外伤害业务的再保险中承担的保费 ； 和
 
投资收入 ，包括行业损失保修
 
假定保费 包括再保险公司在 指定会计期间收到的所有保费，即使保单在该期间结束后提供保险 。保费是在 相关保单期限内赚取的。在每个会计期间结束时，尚未赚取的保费的 部分包括在 未赚取保费准备金中，并在保单剩余期限内作为后续 期间的收入变现。我们的保单 通常期限为12个月。因此，例如，对于2019年7月1日的 保单，通常一半的保费将在2019年赚取，另一半的保费将在2020年赚取 。但是，如果我们的保单出现限额损失， 保费确认将加速以匹配 期间发生的损失，此时合同下不可能发生任何条约年 损失。
 
假设财产和意外伤害业务的再保险保费 与我们 签订的合同数量、类型和定价直接 相关。
 
假设的保费 记录的是扣除损失体验退款变化后的净额，其中 包括根据我们的两份 再保险合同应支付给分割者的金额变化。这些合同包含追溯 条款，可在损失最小或 为零的情况下调整保费。我们在 没有损失经验使我们有义务根据合同退还保费的 期间按比例确认责任，我们将在出现损失经验的 期间取消对此类责任的确认。亏损变化 体验退款与以下描述的亏损和亏损 调整费用呈负相关。
 
 
30
 
 
我们的投资收入 主要包括利息收入、 股息以及 投资证券的已实现和未实现净收益(亏损)。此类收入主要来自 公司的投资，其中包括 信托账户中持有的投资，该信托账户抵押了我们 撰写的再保险保单。信托账户的投资参数一般为 由相关保单的分割者设定。
 
行业损失保修
 
公司可能会买卖行业损失保修，以此作为 获取某些风险的一种方式。行业损失担保是一种金融 工具，旨在保护保险公司或再保险公司免受因自然和人为灾难造成的严重 损失，可以采取保险合同或掉期协议的 形式。在 这两种形式下，保费在合同开始时支付， 作为回报，如果灾难性事件导致保险业损失超过预定触发金额 ，则进行赔付。
 
行业损失 保修也可能由合同中定义的其他参数测量 触发，例如观察到的风速、测量到的 地震活动或其他因素。保险合同 形式的行业损失保修(也称为“赔偿 形式”)通常是双触发工具，除了要求行业蒙受损失外，还要求 保险的购买者实际因触发事件而蒙受损失。 公司可以 保险合同或衍生产品 合同的形式买卖行业损失担保。
费用
 
我们的 费用主要包括以下内容：
 
亏损 和亏损调整费用；
 
保单 收购成本和承保费用；以及
 
一般 和行政费用。
 
损失 和损失调整费用取决于我们签订的再保险合同的金额和类型 以及标的承保范围 的损失经验。如下所述，损失和损失调整 费用是基于本公司 分出的保险公司报告的索赔，可能包括对 估计损失的精算分析，包括在此期间发生的损失和 与前一时期相比的估计变化。根据 合同的性质，亏损和亏损调整费用可能会在 年限内支付。
 
保单 收购成本和承保费用主要包括与我们签订再保险合同相关的 佣金、分手费、保费税和其他直接 费用。我们 在相关合同期限内摊销递延收购成本 。
 
一般费用 和管理费用包括工资和福利以及 相关成本，包括与我们的专业 费用、租金和其他与作为上市公司运营的 一致的一般运营费用相关的成本。
 
 
31
 
 
运营结果
 
下表汇总了我们在截至2020年3月31日和2019年3月31日的 三个月期间的运营结果(单位为 千美元，每股金额除外)：
 
 
 
三个月结束
 
 
 
三月三十一号，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净赚 保费
  264 
  - 
净投资收益
  33 
  63 
*净额 实现投资收益
  6 
  3 
*股权证券公允价值变动
  (326)
  51 
 
    
    
总收入
  (23)
  117 
 
    
    
费用
    
    
保单 购置成本和承保费用
  29 
  - 
一般 和管理费用
  246 
  264 
 
    
    
总费用
  275 
  264 
 
    
    
票据持有人应占收益损失前的损失
 $(298)
  (147)
 
    
    
可归因于票据持有人的收入
  (66)
  - 
 
    
    
净亏损
 $(364)
  (147)
 
    
    
每股基本亏损
 $(0.06)
  (0.03)
 
    
    
每股摊薄亏损
 $(0.06)
  (0.03)
 
    
    
加权平均流通股
    
    
基本 和稀释
  5,733,587 
  5,733,587 
 
    
    
每股支付的股息
 $- 
  - 
 
    
    
业绩 与赚取的净保费的比率：
    
    
损耗 比率
  0.0%
  0%*
采购 成本率
  11.0%
  0%*
费用 比率
  104.2%
  0%*
组合 比率
  104.2%
  0%*
*比率 反映为0.0%，因为在 期间未赚取“净保费”。
    
    
  
 
32
 
 
将军。截至2020年3月31日的季度净亏损 为36.4万美元，或每股基本稀释亏损(0.06美元) ，而截至2019年3月31日的季度净亏损为147 千美元，或每股基本稀释亏损(0.03美元)。亏损增加的主要原因是 由于冠状病毒 大流行造成的金融市场低迷 导致本季度发生的未实现亏损。
 
保费 收入。赚取的净保费 通常反映在 再保险合同有效期内按比例计入 假定保费(扣除损失经验退款后的净额)的收入。
 
截至2020年3月31日的季度净保费收入 从截至2019年3月31日的季度的0美元增加到 264,000美元。 增长完全是由于之前加速确认保费 ，原因是在截至2019年3月31日的季度内，我们所有的 再保险合同都发生了全额亏损，与当前 期间的正常保费确认相比， 的保费确认速度有所加快。
 
亏损 。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内， 没有发生任何亏损 。
 
保单获取成本 和承保费用。保单获取 成本表示再保险合同产生的经纪费用和联邦消费税的摊销 。截至2020年3月31日的季度的保单采购成本和承保费用 从截至2019年3月31日的季度的 0美元增加到2.9万美元。这一增长完全是由于 当期保单购置成本的正常确认，而上一年 期间没有确认，这是由于 在再保险 合同上遭受限制损失后此类成本之前的加速。
 
一般和管理费用 。截至2020年3月31日的 季度的一般和管理费用从截至2019年3月31日的季度的264,000美元减少到24.6万美元，减少了18,000美元。 减少的原因是公司进一步实施了成本节约措施 。
 
测量结果
 
我们使用 各种指标来分析 业务运营的增长和盈利能力。对于我们的再保险业务，我们通过假设的保费来衡量 增长，并通过检查我们的亏损、承保费用和 综合比率来衡量承保 的盈利能力。我们根据 净收入和平均股本回报率来分析和衡量盈利能力。
 
假设保费。我们 使用假设的毛保费来衡量我们的再保险产品销售额 。假设的毛保费也与我们 产生净保费的能力相关。
 
损失率。亏损 比率是 发生的亏损和亏损调整费用与赚取的保费的比率，衡量 我们再保险业务的承保盈利能力。截至2020年3月31日的季度， 亏损率为0%。这是由于 在截至2020年3月31日的季度中未发生亏损和亏损调整费用 。
 
采购成本 比率。收购成本比率是保单 收购成本和其他保险承保 费用与赚取的净保费的比率。收购成本比率 衡量我们在生产、承保和 管理再保险业务方面的运营效率。采购成本比率 从截至2019年3月31日的季度的0%增加到截至2020年3月31日的季度的11%。增加的原因是 与当前 季度相比，截至2019年3月31日的三个月 期间没有发生收购成本。
 
 
33
 
 
费用比率。 费用比率是保单购买成本、其他 承保费用和其他 管理费用与净保费收入的比率。我们使用费用 比率来衡量我们的运营业绩。费用比率 从截至2019年3月31日的三个月期间的0% 增加到截至2020年3月31日的三个月期间的104.2%。与截至2020年3月31日的三个月相比， 增长完全是由于截至2019年3月31日的三个月期间记录的净保费 的分母为0美元。
 
综合比率。我们 使用综合比率来衡量我们的承保业绩。 综合比率是 损失率和费用比率之和。如果合并比率为 或高于100%，则我们的承保不会有利可图，也可能 不会有利可图。合并比率从截至2019年3月31日的 三个月期间的0%增加到截至2020年3月31日的 三个月期间的104.2%。 合并比率的增加完全是因为与截至2020年3月31日的三个月期间相比，截至2019年3月31日的三个月期间记录的净保费 的分母为0美元。 与截至2020年3月31日的三个月相比，净保费 的分母为0美元。
 
财务状况-2020年3月31日与2019年12月31日相比
 
受限 现金和现金等价物。截至2020年3月31日，我们的限制性现金和现金等价物 从截至2019年12月31日的200万美元增加了28.9万美元，增幅为14%，达到230万美元。 这一增长是在截至2020年3月31日的三个月内收到的净书面保费 的结果。
 
投资。 截至2020年3月31日，我们的股本 证券增加了28万美元或40%，从截至2019年12月31日的69.2万美元增加到97.2万美元。这一增长主要是 净买入股权证券的结果。在截至2020年3月31日的 三个月期间，未实现亏损326,000美元部分 抵消。
 
亏损准备金 调整费用。 截至2020年3月31日，自2019年12月31日起，亏损准备金和亏损调整费用没有 变化。准备金保持在0美元，因为 在 三个月期间没有重大事件，也没有报告需要准备金的索赔。
 
流动性和资本资源
 
常规
 
我们是 一家控股公司，在控股公司级别基本上没有任何业务。我们的业务通过我们的 再保险子公司牛桥再保险有限公司(Oxbridge ReInsurance Limited)和牛桥再保险公司(Oxbridge Re NS)进行，它们承保与我们的财产和 意外伤害再保险计划相关的风险。我们在控股公司层面有最低限度的持续现金需求 ，这些需求主要 与支付行政费用和 股东股息有关。牛桥 再保险有限公司和牛桥再保险公司 支付股息的能力受到限制，详情将在下文 中介绍。
 
 
34
 
 
资金来源和用途
 
我们的 资金来源主要包括保费收入(如果适用，扣除 经纪费用和联邦消费税)和 投资收入，包括利息、股息和已实现收益 。我们使用现金支付亏损和亏损调整费用、 其他承保费用、股息以及一般和 管理费用。根据我们的投资指导方针，我们几乎所有的盈余资金( 现金流动性所需的资金净额)都投资于 。我们的投资组合 主要由现金和高流动性证券组成， 可以在必要时进行清算，以满足流动负债。我们 相信我们有足够的灵活性来清算我们拥有的任何 长期证券，以产生 流动性。
 
截至2020年3月31日，我们相信我们有足够的运营现金流来满足我们的流动性要求。我们预计，我们对流动性的 运营需求将通过现金、投资 收入和承销活动产生的资金来满足。我们没有 发行债券的计划，预计将通过运营现金流以及 潜在的未来股权发行为我们在可预见的未来的运营提供资金。但是，我们不能保证 将来我们不会因实施业务战略、支付索赔或进行 收购而负债。
 
虽然Oxbridge Re Holdings Limited在支付股息方面不受任何重大法律 禁令的约束，但其子公司Oxbridge 再保险有限公司和Oxbridge Re NS受到开曼群岛的监管限制，这些限制会影响其向我们支付 股息的能力，并包括最低净值要求。 目前，每家子公司的最低净值要求为 $500。截至2020年3月31日，每个子公司都超过了最低要求 。根据法律，如果派息会导致每家子公司的净值降至 低于要求的最低水平，则每家子公司都不得支付 股息。
 
现金流
 
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月期间，我们的 运营、投资和融资活动产生的 现金流摘要如下 。
 
截至2020年3月31日的三个月的现金流(单位： 千)
 
截至2020年3月31日的三个月，在经营活动中使用的现金净额为4美元，其中主要包括从净保费中收到的现金减去用于运营费用的现金 。用于投资活动的现金净额为601美元 ，主要是由于净买入股权 证券。 没有现金用于资助 活动或由其提供资金。
 
截至2019年3月31日的三个月现金流(单位： 千)
 
截至2019年3月31日的三个月，经营活动中使用的净现金总额为4,251美元，其中主要包括投资收到的现金 减去运营费用支付的现金和净亏损支付。投资 活动提供的现金净额为994美元，主要是由于出售固定期限证券的净收益 。 没有现金用于资助 活动或由其提供资金。
 
 
35
 
 
表外安排
 
截至2020年3月31日，我们没有S-K法规第303(A)(4)项中定义的 表外安排。
 
暴露在灾难中
 
与 其他再保险公司一样，我们的经营业绩和财务状况 可能会受到动荡和不可预测的自然和人为灾害的不利影响，如飓风、暴风雨、 地震、洪水、火灾、骚乱和爆炸。尽管我们 尝试将我们的风险敞口限制在我们认为可以接受的水平，但 一个实际的灾难性事件或多个 灾难性事件可能会对我们的 财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。如 在“关键会计政策”中所述 -损失准备金 和损失调整费用“下面，根据GAAP，我们 不允许就再保险合同下可能发生的损失 建立损失准备金，直到 发生可能导致索赔的事件。因此， 只能建立适用于截至报告日期 发生的损失的损失准备金，而不计提 应急准备金来说明预期的未来损失 。
 
关键会计政策
 
我们需要 在某些情况下进行估计和假设 这些情况会影响我们的合并财务报表和相关脚注中报告的金额 。我们根据历史发展、 市场状况、行业趋势和我们 认为在这种情况下合理的其他信息，持续评估这些估计和 假设。这些会计 政策涉及保费收入和风险转移、 亏损和亏损调整费用准备金以及递延 收购成本的报告。
 
保费收入和风险转移 。我们将保费收入按 再保险协议的条款或风险期限(如果适用)按比例记录， 资产负债表日期的未赚取部分记录为 未赚取保费准备金。如果估计亏损和亏损 调整费用超过相关未到期保费，则为估计保费 不足提列准备金。在确定是否存在不足时，不考虑投资 收入 。
 
我们 根据ASC 944， ‘金融服务-保险’对再保险合同进行核算。 评估再保险合同是否满足 风险转移条件需要判断。风险转移的确定 对于报告书面保费至关重要。如果我们 确定再保险合同没有转移足够的风险 ，我们必须将该合同作为存款 负债进行核算。
 
应支付损失体验退款 。某些 合同包含追溯条款，可在损失最小或 为零的情况下调整保费或 产生利润佣金。根据这类合同，假设在合同期内没有发生 损失，公司预计将确认应付给分割方保险公司的总负债 。根据GAAP， 公司将在 缺乏亏损经验导致公司有义务根据合同支付现金或 其他对价的期间确认负债。相反， 公司将在 亏损发生期间取消确认此类责任。如果发生公司承保的灾难性损失事件， 在整个合同期内累计的此类责任调整将减少责任 。
 
 
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损失准备金和 损失调整费用。我们根据保险公司报告的索赔 确定 损失和损失调整费用准备金，对于已发生但未报告的损失，我们使用独立精算师的协助。 亏损准备金和亏损调整费用代表 管理层对所有亏损和亏损调整费用的最终结算成本的最佳估计 。
 
我们 认为金额是足够的；但是，固有的 无法准确预测未来事件，导致 最终需要结算损失和亏损费用的金额存在不确定性 ，差异 可能是实质性的。调整反映在确定调整的 期间的合并 运营报表中。
 
根据 公认会计原则，在实际亏损事件 发生之前，我们不允许建立亏损准备金。因此，只有适用于截至报告日期发生的损失的损失准备金 可能会被记录 ，不计入应急准备金 以说明预期的未来损失。在发生损失时，估计并确认 未来事件造成的损失，这些损失可能是巨大的。
 
截至2020年3月31日，我们没有损失和亏损调整费用准备金 ，因为在 期间没有发生重大事件，也没有关于有效合同的索赔报告。参见 合并财务报表附注7。
 
我们的 预留方法无法很好地统计 围绕损失和损失调整费用准备金的最佳估计点 估算范围进行的估算。 由于我们大部分业务 的索赔频率较低且严重程度较高，我们的拨备方法主要涉及 根据合同得出最终预期 损失的特定点估计，我们的总损失 准备金是已建立的单个损失准备金的总和 。
 
延期收购 成本。我们推迟与生产再保险 业务直接相关并随其变化的某些费用，包括假设的毛保费的经纪费用、 保费税以及与收购 再保险合同相关的某些其他成本。这些成本被资本化， 产生的资产(递延收购成本)被摊销， 在未来期间计入费用，因为假设的保费是 赚取的。计算递延收购成本时遵循的方法 将此类递延金额限制为其估计的可变现 值。递延收购成本的最终可回收性 取决于我们再保险承保的持续盈利能力 。如果我们的承保停止盈利，我们可能 必须注销一部分递延收购成本， 导致在确认 承保亏损期间的收入中进一步计入费用。
 
基于股票的薪酬： 公司 根据GAAP的公允价值 确认条款对基于股票的薪酬进行核算，该条款要求根据估计的公允价值计量和确认向 员工和董事发放的所有基于股票的薪酬，包括股票期权和限制性 股票发行。公司根据授予日 公司普通股的价格计算受限 股票的补偿。在授予日确定股票购买期权的公允价值 需要大量估计和 判断。公司使用期权定价模型(Black-Scholes 期权定价模型)来辅助计算股票购买期权的公允价值 。本公司的股票尚未公开交易 足够长的时间，无法单独使用 公司的业绩来合理估计预期的 波动。
 
 
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因此， 在估计预期波动率时，本公司会将类似实体的历史波动率 考虑在内。在选择类似的 实体时， 公司会考虑实体所处的行业、 生命周期所处的阶段、规模和财务杠杆等因素。本公司使用 再保险行业的样本同业集团以及本公司自身的历史 波动率来确定预期波动率。此外， 本公司使用期权的完整生命周期10年作为期权的估计期限 ，并假定期权有效期内不会有任何没收 。
 
该公司对仅包括 服务条件的所有授权使用 直线归属法。与所有奖励相关的补偿费用 包含在一般和管理费用中。
 
第3项：关于市场风险的定量和定性披露
 
因为我们是一家较小的报告公司，所以我们不需要提供 此信息。
 
项目4.安全控制和程序
 
披露控制和程序评估
 
在我们的首席执行官 官(我们的首席执行官)和我们的首席财务官 官(我们的首席财务官)的参与下，我们在 的监督下，评估了截至本报告涵盖的 期末我们的披露控制和程序的 有效性。基于该评估， 我们的首席执行官和首席财务官 得出结论，截至本 报告所涵盖的期限结束时，我们的披露控制和程序 有效。
 
财务报告内部控制变更
 
在截至2020年3月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制 没有发生任何变化 对我们的财务 报告的内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性 对其产生重大影响。
 
 
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第二部分-其他信息
 
项目1.法律诉讼
 
我们 目前未参与任何诉讼或仲裁。我们 预计，与其他保险和 再保险行业类似，我们在正常业务过程中将受到诉讼和 仲裁。
 
项目1A.各种风险因素
 
和 除下面描述的项目 外，与我们于2020年3月23日提交给证券交易委员会的表格10-K中题为“风险因素”的章节中先前披露的风险因素相比，没有发生实质性的 变化。 (以下所述的项目除外)。 在2020年3月23日提交给证券交易委员会的表格 中披露的风险因素没有实质性的 变化。
 
开曼群岛政府以及 国际联邦、州和地方政府为应对冠状病毒爆发等公共卫生问题而实施的 措施可能会对我们的运营造成重大不利影响，导致 我们的财务状况和运营结果受到实质性影响。
 
政府当局为应对严重的公共卫生问题而采取的 措施可能会严重扰乱或阻止我们 在较长时间内按正常流程运营业务 ，并可能对我们的财务状况和 经营业绩产生重大影响。
 
2020年3月11日，世界卫生组织将此次冠状病毒爆发 定性为全球大流行。2020年3月25日，开曼群岛政府实施了严格的宵禁措施 ，以控制冠状病毒的传播。当地和国际政府当局采取的广泛行动 包括全面封锁、机场关闭、旅行限制、隔离和 居家命令。因此，人们被迫 大幅限制日常活动，导致企业 不得不缩减或停止正常运营和休假或 解雇员工。这些措施引起了人们对全球市场 稳定性的担忧，并威胁到了经济增长的前景 。
 
为应对疫情，我们暂时关闭了办公室， 要求员工在家工作，直到另行通知。自 之后，开曼群岛政府已向非必要工人发布了居家命令 。我们何时重新开放办事处以及 何时撤销政府命令尚不确定，将取决于 冠状病毒爆发的严重程度和持续时间 。
 
此外， 所有市场 行业的全球商业活动中断以及金融 市场的大幅下跌和波动可能会对我们的财务 状况、运营结果和现金流造成重大不利影响。可能的影响 可能包括但不限于我们持有的股本 证券价值下降，以及我们 再保险业务的现金流入中断。
 
第二项：股权证券的未登记销售和收益使用情况
 
(a)
销售未注册证券
 
无。
 
(b)
回购股票证券
 
无。
 
(c)
使用收益的
 
无。
 
第3项：高级证券违约
 
无。
 
项目4.煤矿安全信息披露
 
不适用 。
 
项目5.其他信息
 
无。
 
 
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项目6.各种展品
 
现将以下 份展品存档：
 
展品编号
 
文档
 
 
 
31.1
 
根据 萨班斯-奥克斯利法案第302条和根据1934年证券交易法规则13a-14(A)或15d-14(A)颁发的首席执行官证书 。
 
 
 
31.2
 
根据 萨班斯-奥克斯利法案第302条和根据1934年证券交易法规则13a-14(A)或15d-14(A)颁发的首席财务官证书 。
 
 
 
32
 
根据“美国法典”第18编第1350节编写的 首席执行官和首席财务官 声明。
 
 
 
101
 
现将牛桥再保险控股有限公司 截至2020年3月31日的季度10-Q季度报告 中的以下材料归档，格式为XBRL(可扩展业务 报告语言)：(I)合并资产负债表，(Ii) 合并经营报表，(Iii)合并 全面收益表，(Iv)合并 报表(V) 股东权益变动合并报表和(Vi) 合并财务报表附注。

 
 
 
40
 
 
签名
 
根据1934年《证券交易法》的 要求，注册人 已正式授权以下签署人 代表其签署本报告。
 
 
牛桥 RE控股有限公司
 
 
日期： 2020年5月14日
by：/s
 
Jay 马杜首席执行官兼总裁(首席执行官 官)
 
 
 
日期： 2020年5月14日
由：/s/ WRENDON Timothy*
 
Wrendon Timothy首席财务官兼秘书(首席财务官兼首席会计官)
 
 
 
 
 
 
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