美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-Q
☑ |
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告 |
截至2020年3月31日的季度报告
或
☐ |
根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告 |
在从日本向日本过渡的过渡期内,中国将从日本转向日本。在这段过渡期内,中国将从日本转向中国,这一过渡期将从中国过渡到中国。
委托档案第001-37536号
Conifer Holdings,Inc.
(章程中规定的注册人的确切姓名)
密西根 |
|
27-1298795 |
(州或其他司法管辖区) 公司或组织) |
|
(I.R.S.雇主 识别号码) |
|
|
|
美林西街550号,套房200 |
|
|
伯明翰,密歇根州 |
|
48009 |
(主要行政机关地址) |
|
(邮政编码) |
(248) 559-0840
(登记人的电话号码,包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券:
每一类的名称 |
|
交易代码 |
|
每间交易所的注册名称 |
普通股,无面值 |
|
CNFR |
|
纳斯达克股票市场有限责任公司 |
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是的,☑ 没有☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☑否☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件管理器☐ |
加速文件管理器☐ |
☐中的非加速文件管理器 |
规模较小的报告公司☑ |
新兴成长型公司-☑ |
|
|
|
|
|
如果是新兴成长型公司,请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☑
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐否☑
截至2020年5月11日,注册人普通股的流通股数量为9,598,155股,没有面值。
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
表格10-Q
索引
|
页码 |
第一部分-财务信息 |
|
项目1--财务报表 |
3 |
合并资产负债表(未经审计) |
3 |
合并业务报表(未经审计) |
4 |
综合全面收益表(亏损)(未经审计) |
5 |
合并股东权益变动表(未经审计) |
6 |
合并现金流量表(未经审计) |
7 |
合并财务报表附注(未经审计) |
8 |
项目2-管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析 |
22 |
项目3--关于市场风险的定量和定性披露 |
30 |
项目4--控制和程序 |
31 |
第II部分-其他资料 |
|
项目1--法律诉讼 |
33 |
项目1A--风险因素 |
33 |
项目2--未登记的股权证券销售和收益的使用 |
33 |
项目6--展品 |
35 |
签名 |
36 |
2
第1部分-财务信息
项目1--财务报表
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并资产负债表
(千美元)
|
|
3月31日, 2020 |
|
|
12月31日, 2019 |
|
||
|
|
(未经审计) |
|
|
|
|
|
|
资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
投资证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
公允价值债务证券(摊销成本分别为135281美元和129313美元) |
|
$ |
135,269 |
|
|
$ |
131,000 |
|
按公允价值计算的股权证券(费用分别为14125美元和6554美元) |
|
|
11,790 |
|
|
|
7,306 |
|
按公允价值计算的短期投资 |
|
|
27,178 |
|
|
|
31,426 |
|
总投资 |
|
|
174,237 |
|
|
|
169,732 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
现金和现金等价物 |
|
|
8,100 |
|
|
|
7,464 |
|
应收保费和代理余额,净额 |
|
|
18,804 |
|
|
|
20,168 |
|
从附属公司应收款项 |
|
|
— |
|
|
|
313 |
|
未付损失的再保险可追回款项 |
|
|
22,022 |
|
|
|
22,579 |
|
已支付损失的再保险可追回金额 |
|
|
3,746 |
|
|
|
5,155 |
|
预付再保险费 |
|
|
997 |
|
|
|
1,250 |
|
递延保单收购成本 |
|
|
11,508 |
|
|
|
11,906 |
|
其他资产 |
|
|
9,598 |
|
|
|
8,698 |
|
总资产 |
|
$ |
249,012 |
|
|
$ |
247,265 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债与股东权益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
负债: |
|
|
|
|
|
|
|
|
未付亏损和亏损调整费用 |
|
$ |
109,657 |
|
|
$ |
107,246 |
|
未赚取的保费 |
|
|
50,534 |
|
|
|
51,503 |
|
应付再保险费 |
|
|
833 |
|
|
|
— |
|
债款 |
|
|
36,669 |
|
|
|
35,824 |
|
应付账款和应计费用 |
|
|
14,781 |
|
|
|
9,967 |
|
负债共计 |
|
|
212,474 |
|
|
|
204,540 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
承诺和或有事项 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股东权益: |
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股,无面值(授权发行100,000,000股;已发行和已发行股票分别为9,592,161股和9,592,861股) |
|
|
92,053 |
|
|
|
91,816 |
|
累积赤字 |
|
|
(54,305 |
) |
|
|
(49,580 |
) |
累计其他综合收益(亏损) |
|
|
(1,210 |
) |
|
|
489 |
|
股东权益总额 |
|
|
36,538 |
|
|
|
42,725 |
|
总负债和股东权益 |
|
$ |
249,012 |
|
|
$ |
247,265 |
|
附注是综合财务报表的组成部分。
3
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并业务报表(未经审计)
(千美元,每股数据除外)
|
|
三个月 3月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
营业收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
保险费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
毛赚得保费 |
|
$ |
26,053 |
|
|
$ |
25,550 |
|
让渡赚取的保费 |
|
|
(4,036 |
) |
|
|
(3,863 |
) |
净赚取保费 |
|
|
22,017 |
|
|
|
21,687 |
|
净投资收益 |
|
|
954 |
|
|
|
910 |
|
已实现投资净收益 |
|
|
928 |
|
|
|
19 |
|
权益证券公允价值变动 |
|
|
(3,086 |
) |
|
|
1,265 |
|
其他收益 |
|
|
115 |
|
|
|
- |
|
其他收入 |
|
|
658 |
|
|
|
422 |
|
总收入 |
|
|
21,586 |
|
|
|
24,303 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
亏损和亏损调整费用净额 |
|
|
14,269 |
|
|
|
14,456 |
|
保单获取成本 |
|
|
6,303 |
|
|
|
5,589 |
|
营业费用 |
|
|
5,045 |
|
|
|
4,323 |
|
利息费用 |
|
|
731 |
|
|
|
710 |
|
总费用 |
|
|
26,348 |
|
|
|
25,078 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
扣除股权、附属公司收益和所得税前的收益(亏损) |
|
|
(4,762 |
) |
|
|
(775 |
) |
附属公司扣除税后的权益收益 |
|
|
50 |
|
|
|
106 |
|
所得税费用 |
|
|
13 |
|
|
|
11 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益(损失) |
|
$ |
(4,725 |
) |
|
$ |
(680 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股普通股基本收益(亏损)和稀释后收益(亏损) |
|
$ |
(0.49 |
) |
|
$ |
(0.08 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
加权平均已发行普通股、基本普通股和稀释普通股 |
|
|
9,592,774 |
|
|
|
8,453,570 |
|
附注是综合财务报表的组成部分。
4
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
综合全面收益表(亏损)(未经审计)
(千美元)
|
|
三个月 3月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
净收益(损失) |
|
$ |
(4,725 |
) |
|
$ |
(680 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他综合收益(亏损),税后净额: |
|
|
|
|
|
|
|
|
未实现投资收益(亏损): |
|
|
|
|
|
|
|
|
期内未实现投资收益(亏损) |
|
|
(1,315 |
) |
|
|
1,557 |
|
所得税(福利)费用 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
未实现投资收益(亏损),税后净额 |
|
|
(1,315 |
) |
|
|
1,557 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
减去:重新分类调整为: |
|
|
|
|
|
|
|
|
已实现投资净收益(亏损)计入净收益(亏损) |
|
|
384 |
|
|
|
(140 |
) |
所得税(福利)费用 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
重新分类总额计入净收益(亏损),税后净额 |
|
|
384 |
|
|
|
(140 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他综合收益(亏损) |
|
|
(1,699 |
) |
|
|
1,697 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
综合收益(亏损)合计 |
|
$ |
(6,424 |
) |
|
$ |
1,017 |
|
附注是综合财务报表的组成部分。
5
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并股东权益变动表(未经审计)
(千美元)
|
|
没有面值,没有普通股 |
|
|
留用 收益 |
|
|
累积 其他 综合 |
|
|
总计 股东的 |
|
||||||||
|
|
股份 |
|
|
数量 |
|
|
(累计) |
|
|
收入(亏损) |
|
|
权益 |
|
|||||
2018年12月31日的余额 |
|
|
8,478,202 |
|
|
$ |
86,533 |
|
|
$ |
(41,758 |
) |
|
$ |
(2,612 |
) |
|
$ |
42,163 |
|
净损失 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(680 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(680 |
) |
普通股回购 |
|
|
(125,151 |
) |
|
|
(510 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(510 |
) |
限制性库存单位费用 |
|
|
— |
|
|
|
245 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
245 |
|
其他综合收入 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1,697 |
|
|
|
1,697 |
|
2019年3月31日的余额 |
|
|
8,353,051 |
|
|
$ |
86,268 |
|
|
$ |
(42,438 |
) |
|
$ |
(915 |
) |
|
$ |
42,915 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019年12月31日的余额 |
|
|
9,592,861 |
|
|
$ |
91,816 |
|
|
$ |
(49,580 |
) |
|
$ |
489 |
|
|
$ |
42,725 |
|
净损失 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(4,725 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(4,725 |
) |
普通股回购 |
|
|
(700 |
) |
|
|
(2 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(2 |
) |
限制性库存单位费用 |
|
|
— |
|
|
|
239 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
239 |
|
其他综合收入 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(1,699 |
) |
|
|
(1,699 |
) |
2020年3月31日的余额 |
|
|
9,592,161 |
|
|
$ |
92,053 |
|
|
$ |
(54,305 |
) |
|
$ |
(1,210 |
) |
|
$ |
36,538 |
|
附注是综合财务报表的组成部分。
6
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并现金流量表(未经审计)
(单位:千)
|
|
三个月 3月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
经营活动的现金流 |
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益(损失) |
|
$ |
(4,725 |
) |
|
$ |
(680 |
) |
对经营活动提供的净收益(亏损)与净现金(用于)进行调整: |
|
|
|
|
|
|
|
|
折旧摊销 |
|
|
42 |
|
|
|
39 |
|
债券溢价和折价摊销净额 |
|
|
127 |
|
|
|
81 |
|
已实现投资(收益)损失净额 |
|
|
(928 |
) |
|
|
101 |
|
权益证券公允价值变动 |
|
|
3,086 |
|
|
|
(1,265 |
) |
限制性股票单位费用 |
|
|
239 |
|
|
|
245 |
|
其他 |
|
|
(50 |
) |
|
|
(125 |
) |
营业资产和负债的变化: |
|
|
|
|
|
|
|
|
(增加)减少: |
|
|
|
|
|
|
|
|
保费和代理人余额及其他应收款 |
|
|
1,676 |
|
|
|
3,866 |
|
可收回的再保险项目 |
|
|
1,966 |
|
|
|
627 |
|
预付再保险费 |
|
|
253 |
|
|
|
(1,830 |
) |
递延保单收购成本 |
|
|
398 |
|
|
|
(142 |
) |
其他资产 |
|
|
(756 |
) |
|
|
(4,145 |
) |
增加(减少): |
|
|
|
|
|
|
|
|
未付亏损和亏损调整费用 |
|
|
2,411 |
|
|
|
1,159 |
|
未赚取的保费 |
|
|
(969 |
) |
|
|
(1,333 |
) |
应付再保险费 |
|
|
833 |
|
|
|
— |
|
应付帐款和其他负债 |
|
|
412 |
|
|
|
1,202 |
|
经营活动提供(用于)的现金净额 |
|
|
4,015 |
|
|
|
(2,200 |
) |
投资活动的现金流 |
|
|
|
|
|
|
|
|
购买投资 |
|
|
(105,045 |
) |
|
|
(24,797 |
) |
投资到期和赎回所得收益 |
|
|
6,216 |
|
|
|
2,929 |
|
出售投资所得收益 |
|
|
94,742 |
|
|
|
23,220 |
|
购买财产和设备 |
|
|
(46 |
) |
|
|
(23 |
) |
投资活动提供(用于)的现金净额 |
|
|
(4,133 |
) |
|
|
1,329 |
|
融资活动的现金流 |
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股回购 |
|
|
(2 |
) |
|
|
(510 |
) |
优先无抵押票据回购 |
|
|
(244 |
) |
|
|
|
|
根据债务安排借款 |
|
|
1,000 |
|
|
|
1,000 |
|
筹资活动提供的现金净额 |
|
|
754 |
|
|
|
490 |
|
现金净增(减)额 |
|
|
636 |
|
|
|
(381 |
) |
期初现金 |
|
|
7,464 |
|
|
|
10,792 |
|
期末现金 |
|
$ |
8,100 |
|
|
$ |
10,411 |
|
补充披露现金流量信息: |
|
|
|
|
|
|
|
|
已付利息 |
|
$ |
643 |
|
|
$ |
626 |
|
证券应付净额增加(减少) |
|
|
4,404 |
|
|
|
3,026 |
|
附注是综合财务报表的组成部分。
7
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
1.重要会计政策摘要
演示和管理表示的基础
合并财务报表包括消除公司间账户和交易后的Conifer控股公司的账户。本公司(“本公司”或“针叶树”),其全资附属公司,针叶树保险公司(“CIC”)、白松保险公司(“WPIC”)、红柏保险公司(“RCIC”)和Sycamore保险代理公司(“Sycamore Insurance Agency,Inc.”)。(“新航”)。中投、WPIC和RCIC统称为“保险公司子公司”。在独立的基础上,Conifer Holdings,Inc.被称为“母公司”。
随附的综合财务报表乃按照美国普遍接受的会计原则(“GAAP”)编制,该原则有别于监管当局为保险公司规定或准许的法定会计做法。该公司已适用美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)关于中期财务报告的规则和规定,因此综合财务报表不包括GAAP要求的年度财务报表的所有信息和附注。管理层认为,为公平列报综合中期财务报表所需的由正常经常性项目组成的所有调整均已包括在内。
这些综合财务报表及其附注应与公司在提交给证券交易委员会的Form 10-K年度报告(截至2019年12月31日)中包括的经审计的综合财务报表和相关说明一并阅读。
截至2020年3月31日的三个月的运营结果不一定表明截至2020年12月31日的年度预期结果。中期业绩不一定代表全年的预期结果,特别是考虑到与新型冠状病毒(“冠状病毒”)相关的风险和不确定性,以及它可能对我们的业务、运营业绩和财务状况产生的影响。猪冠状病毒大流行对美国和全球经济产生了负面影响,降低了股市估值,造成了资本市场的大幅波动和混乱,大幅提高了失业率,并加剧了人们对它将导致全球经济衰退的担忧。根据大流行的持续时间和严重程度,我们预计除其他事项外,(1)销售业绩;(2)保险产品利润率;(3)净投资收入;(4)投资资产;(5)监管资本;(6)保险产品的负债;(7)进入资本市场;(8)未来利润的现值。冠状病毒将在多大程度上影响我们的业务、运营结果和财务状况仍不确定。
业务
该公司从事财产和意外伤害保险产品的销售,并组织了其委托人
经营分为三种类型的保险业务:商业业务、个人业务和代理业务。本公司
承保各种特殊保险产品,包括财产险、一般责任险、酒类责任险、汽车险和
房主和居住政策。本公司通过一个独立的网络营销和销售其保险产品。
代理,包括管理总代理,从而在美国所有50个州(“美国”)制定保单。这个
公司总部设在密歇根州伯明翰,在佛罗里达州和宾夕法尼亚州设有办公设施。
预算的使用
根据公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设,以影响财务报表日期的资产和负债报告金额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和费用金额。虽然管理层认为合并财务报表中包含的金额反映了管理层的最佳估计和假设,但实际结果可能与这些估计不同。
现金、现金等价物和短期投资
现金由存放在银行的现金组成,通常存放在经营账户中。现金等价物由货币市场基金组成,这些基金专门用作与现金存款账户挂钩的隔夜投资。短期投资由货币市场基金组成,由于它们与公司的投资活动有关,因此被归类为综合资产负债表中的投资。
8
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
近期发布的会计准则
2016年6月,FASB发布了ASU No.2016-13,金融工具-信贷损失(主题326),修改了目前确认信贷损失的方法和时间。这项修订将用基于预期信贷损失的方法取代目前GAAP关于信贷损失的“已发生损失”方法。新的指导方针还将要求扩大考虑范围更广的合理和更多的可支持信息,用于信贷损失估计。本ASU在2022年12月15日之后开始的年度和中期报告期内有效。管理层目前正在评估该指导方针的影响。本指导意见的采纳预计不会对公司的综合财务报表产生实质性影响。
2.投资
截至2020年3月31日和2019年12月31日,分类为可供出售的证券投资的成本或摊销成本、未实现损益总额和估计公允价值如下(以千美元为单位):
|
|
2020年3月31日 |
|
|||||||||||||
|
|
成本或 |
|
|
未实现总额 |
|
|
估计数 |
|
|||||||
|
|
摊销成本 |
|
|
利得 |
|
|
损失 |
|
|
公允价值 |
|
||||
债务证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府 |
|
$ |
9,979 |
|
|
$ |
308 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
10,287 |
|
州和地方政府 |
|
|
17,065 |
|
|
|
408 |
|
|
|
(95 |
) |
|
|
17,378 |
|
公司债务 |
|
|
43,094 |
|
|
|
612 |
|
|
|
(789 |
) |
|
|
42,917 |
|
资产支持证券 |
|
|
25,772 |
|
|
|
26 |
|
|
|
(936 |
) |
|
|
24,862 |
|
抵押贷款支持证券 |
|
|
23,129 |
|
|
|
573 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
23,701 |
|
商业抵押贷款支持证券 |
|
|
9,959 |
|
|
|
104 |
|
|
|
(72 |
) |
|
|
9,991 |
|
抵押抵押债券 |
|
|
6,283 |
|
|
|
40 |
|
|
|
(190 |
) |
|
|
6,133 |
|
可供出售的债务证券总额 |
|
$ |
135,281 |
|
|
$ |
2,071 |
|
|
$ |
(2,083 |
) |
|
$ |
135,269 |
|
|
|
2019年12月31日 |
|
|||||||||||||
|
|
成本或 |
|
|
未实现总额 |
|
|
估计数 |
|
|||||||
|
|
摊销成本 |
|
|
利得 |
|
|
损失 |
|
|
公允价值 |
|
||||
债务证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府 |
|
$ |
9,392 |
|
|
$ |
66 |
|
|
$ |
(6 |
) |
|
$ |
9,452 |
|
州和地方政府 |
|
|
14,388 |
|
|
|
545 |
|
|
|
— |
|
|
|
14,933 |
|
公司债务 |
|
|
39,550 |
|
|
|
865 |
|
|
|
(21 |
) |
|
|
40,394 |
|
资产支持证券 |
|
|
19,549 |
|
|
|
81 |
|
|
|
(55 |
) |
|
|
19,575 |
|
抵押贷款支持证券 |
|
|
31,389 |
|
|
|
238 |
|
|
|
(112 |
) |
|
|
31,515 |
|
商业抵押贷款支持证券 |
|
|
9,972 |
|
|
|
116 |
|
|
|
(45 |
) |
|
|
10,043 |
|
抵押抵押债券 |
|
|
5,073 |
|
|
|
29 |
|
|
|
(14 |
) |
|
|
5,088 |
|
可供出售的债务证券总额 |
|
$ |
129,313 |
|
|
$ |
1,940 |
|
|
$ |
(253 |
) |
|
$ |
131,000 |
|
9
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
下表汇总了按证券类型划分的未实现亏损头寸中可供出售证券的公允价值合计和未实现亏损总额。该表根据单个证券处于连续未实现亏损头寸的时间长度对持有量进行了分隔,如下所示(以千美元为单位):
|
|
2020年3月31日 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
少于12个月 |
|
|
超过12个月 |
|
|
总计 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
不是的。的 议题 |
|
|
公允价值评估 投资 在没有实现的情况下 损失 |
|
|
毛 未实现 损失 |
|
|
不是的。的 议题 |
|
|
公允价值评估 投资 在没有实现的情况下 损失 |
|
|
毛 未实现 损失 |
|
|
不是的。的 议题 |
|
|
公允价值评估 投资 在没有实现的情况下 损失 |
|
|
毛 未实现 损失 |
|
|||||||||
债务证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
州和地方政府 |
|
|
17 |
|
|
|
3,426 |
|
|
|
(95 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
17 |
|
|
|
3,426 |
|
|
|
(95 |
) |
公司债务 |
|
|
36 |
|
|
|
15,920 |
|
|
|
(789 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
36 |
|
|
|
15,920 |
|
|
|
(789 |
) |
资产支持证券 |
|
|
14 |
|
|
|
14,969 |
|
|
|
(535 |
) |
|
|
13 |
|
|
|
7,258 |
|
|
|
(401 |
) |
|
|
27 |
|
|
|
22,227 |
|
|
|
(936 |
) |
抵押贷款支持证券 |
|
|
1 |
|
|
|
995 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1 |
|
|
|
995 |
|
|
|
(1 |
) |
商业抵押贷款支持证券 |
|
|
7 |
|
|
|
4,500 |
|
|
|
(72 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
7 |
|
|
|
4,500 |
|
|
|
(72 |
) |
抵押抵押债券 |
|
|
17 |
|
|
|
3,828 |
|
|
|
(190 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
17 |
|
|
|
3,828 |
|
|
|
(190 |
) |
可供出售的债务证券总额 |
|
|
92 |
|
|
|
43,638 |
|
|
|
(1,682 |
) |
|
|
13 |
|
|
|
7,258 |
|
|
|
(401 |
) |
|
|
105 |
|
|
|
50,896 |
|
|
|
(2,083 |
) |
|
|
2019年12月31日 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
少于12个月 |
|
|
超过12个月 |
|
|
总计 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
不是的。的 议题 |
|
|
公允价值评估 投资 在没有实现的情况下 损失 |
|
|
毛 未实现 损失 |
|
|
不是的。的 议题 |
|
|
公允价值评估 投资 在没有实现的情况下 损失 |
|
|
毛 未实现 损失 |
|
|
不是的。的 议题 |
|
|
公允价值评估 投资 在没有实现的情况下 损失 |
|
|
毛 未实现 损失 |
|
|||||||||
债务证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府 |
|
|
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
|
4 |
|
|
$ |
1,047 |
|
|
$ |
(6 |
) |
|
|
4 |
|
|
$ |
1,047 |
|
|
$ |
(6 |
) |
州和地方政府 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
公司债务 |
|
|
7 |
|
|
|
3,720 |
|
|
|
(17 |
) |
|
|
3 |
|
|
|
1,697 |
|
|
|
(4 |
) |
|
|
10 |
|
|
|
5,417 |
|
|
|
(21 |
) |
资产支持证券 |
|
|
3 |
|
|
|
2,596 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
18 |
|
|
|
11,836 |
|
|
|
(54 |
) |
|
|
21 |
|
|
|
14,432 |
|
|
|
(55 |
) |
抵押贷款支持证券 |
|
|
3 |
|
|
|
715 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
13 |
|
|
|
7,812 |
|
|
|
(111 |
) |
|
|
16 |
|
|
|
8,527 |
|
|
|
(112 |
) |
商业抵押贷款支持证券 |
|
|
6 |
|
|
|
6,837 |
|
|
|
(45 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
6 |
|
|
|
6,837 |
|
|
|
(45 |
) |
抵押抵押债券 |
|
|
8 |
|
|
|
2,081 |
|
|
|
(14 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
8 |
|
|
|
2,081 |
|
|
|
(14 |
) |
可供出售的债务证券总额 |
|
|
27 |
|
|
$ |
15,949 |
|
|
$ |
(78 |
) |
|
|
38 |
|
|
$ |
22,392 |
|
|
$ |
(175 |
) |
|
|
65 |
|
|
$ |
38,341 |
|
|
$ |
(253 |
) |
本公司根据其非暂时性减值(OTTI)审查程序分析其投资组合,并确定本公司不需要在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内在净收入中记录与信贷相关的OTTI亏损,也不需要在其他全面收益中确认与信贷相关的OTTI亏损。
本公司的净投资收入来源如下(千美元):
|
|
三个月 3月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
债务证券 |
|
$ |
867 |
|
|
$ |
857 |
|
股权证券 |
|
|
55 |
|
|
|
40 |
|
现金、现金等价物和短期投资 |
|
|
119 |
|
|
|
70 |
|
总投资收益 |
|
|
1,041 |
|
|
|
967 |
|
投资费用 |
|
|
(87 |
) |
|
|
(57 |
) |
净投资收益 |
|
$ |
954 |
|
|
$ |
910 |
|
10
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
下表汇总了可供出售的债务和股权证券的销售、催缴或到期日的已实现损益总额(以千美元为单位):
|
|
三个月 3月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
债务证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
已实现毛利 |
|
$ |
720 |
|
|
$ |
20 |
|
已实现总亏损 |
|
|
(4 |
) |
|
|
(50 |
) |
债务证券总额 |
|
|
716 |
|
|
|
(30 |
) |
股权证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
已实现毛利 |
|
|
344 |
|
|
|
49 |
|
已实现总亏损 |
|
|
(132 |
) |
|
|
— |
|
总股本证券 |
|
|
212 |
|
|
|
49 |
|
已实现投资净收益(亏损)合计 |
|
$ |
928 |
|
|
$ |
19 |
|
在截至2020年和2019年3月31日的三个月里,出售可供出售的债务证券的收益分别为2320万美元和410万美元。截至2020年3月31日,出售可供出售的债务证券的已实现收益和亏损总额分别为71.9万美元和0美元。截至2019年3月31日,出售可供出售的债务证券的已实现收益和亏损总额分别为6.9万美元和5.1万美元。
本公司进行其他股权投资,该等投资按成本计算并不容易厘定公允价值,减值较少或价格变动明显。我们在每个报告期对这些投资进行减值审查。于二零二零年内,本公司的权益证券并无录得任何减值或可观察到的价格变动,而该等证券并无可随时厘定的公允价值。这些投资是综合资产负债表中其他资产的组成部分。
下表汇总了截至2020年3月31日按合同到期日划分的可供出售债务证券的摊余成本和公允价值。实际到期日可能与合同到期日不同,因为某些借款人有权催缴或预付债务,包括或不包括催缴或预付罚款(以千美元为单位):
|
|
摊销 成本 |
|
|
估计数 公允价值 |
|
||
在一年或更短的时间内到期 |
|
$ |
7,652 |
|
|
$ |
7,684 |
|
在一年到五年后到期 |
|
|
40,950 |
|
|
|
41,392 |
|
在五年到十年后到期 |
|
|
15,716 |
|
|
|
15,619 |
|
十年后到期 |
|
|
5,820 |
|
|
|
5,887 |
|
合约到期日的证券 |
|
|
70,138 |
|
|
|
70,582 |
|
资产支持证券 |
|
|
25,772 |
|
|
|
24,862 |
|
抵押贷款支持证券 |
|
|
23,129 |
|
|
|
23,701 |
|
商业抵押贷款支持证券 |
|
|
9,959 |
|
|
|
9,991 |
|
抵押抵押债券 |
|
|
6,283 |
|
|
|
6,133 |
|
债务证券总额 |
|
$ |
135,281 |
|
|
$ |
135,269 |
|
截至2020年3月31日和2019年12月31日,保险公司子公司信托账户存款总额分别为880万美元和800万美元,以满足国家各保险部门的存款要求。于2020年3月31日及2019年12月31日,本公司的信托账户分别持有6,790万美元及5,840万美元,以满足与其他第三方保险公司有关的各项前置安排的抵押品要求。这些存款有提款和其他限制,包括可能持有的投资类型,但公司通常可以投资于高等级债券和短期投资,并从资金中赚取利息。
3.公允价值计量
本公司的金融工具包括按公允价值列账的资产和负债,以及按成本或摊销成本列账但在这些合并财务报表中按公允价值披露的资产和负债。公允价值被定义为在市场参与者之间的有序交易中,为资产或负债在主要最有利的市场中转移负债而收取的或支付的价格,公允价值被定义为在市场参与者之间有序交易中为资产或负债在主要最有利的市场中转让负债而收取的价格。在确定公允价值时,本公司采用市场法,即根据涉及相同或可比资产和负债的市场交易使用价格和其他相关数据。用于计量公允价值的估值技术的输入按优先顺序划分为三级层次结构。层次结构给予独立于报告实体的来源(“可观察的输入”)的报价最高优先级
11
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
以及由报告实体自己对市场参与者假设确定的价格的最低优先级(“不可观察的投入”),这些假设是根据当时可获得的最佳信息制定的。公允价值层次结构如下:
级别1-基于相同资产或负债在活跃市场的报价(未调整)的估值。
第2级-基于可观察的投入(第1级价格除外)的估值,例如类似资产或负债在计量日期的报价;非活跃市场的报价;或基本上在资产或负债的整个期限内直接或间接可观察到的其他投入。
3级-市场活动很少或没有市场活动支持的不可观察的输入。无法观察到的投入代表了公司对市场参与者将如何为资产或负债定价的最佳假设。
资产净值(NAV)-投资公司有限合伙企业投资的公允价值基于投资基金报告的资本账户余额,这些基金须经其管理层审查和调整。这些资本账户余额反映了投资基金的公允价值。
下表列出了按公允价值经常性计量的公司资产和负债,按估值层次分类,截至2020年3月31日和2019年12月31日(以千美元为单位):
|
|
2020年3月31日 |
|
|||||||||||||
|
|
公允价值计量使用 |
|
|||||||||||||
|
|
总计 |
|
|
报价如下: 处于活动状态 市场正在等待 完全相同的资产 (1级) |
|
|
显着性 其他 可观测 输入量 (2级) |
|
|
显着性 看不见的 输入量 (3级) |
|
||||
资产: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
债务证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府 |
|
$ |
10,287 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
10,287 |
|
|
$ |
— |
|
州和地方政府 |
|
|
17,378 |
|
|
|
— |
|
|
|
17,378 |
|
|
|
— |
|
公司债务 |
|
|
42,917 |
|
|
|
— |
|
|
|
42,917 |
|
|
|
— |
|
资产支持证券 |
|
|
24,862 |
|
|
|
— |
|
|
|
24,862 |
|
|
|
— |
|
抵押贷款支持证券 |
|
|
23,701 |
|
|
|
— |
|
|
|
23,701 |
|
|
|
— |
|
商业抵押贷款支持证券 |
|
|
9,991 |
|
|
|
— |
|
|
|
9,991 |
|
|
|
— |
|
抵押抵押债券 |
|
|
6,133 |
|
|
|
— |
|
|
|
6,133 |
|
|
|
— |
|
债务证券总额 |
|
|
135,269 |
|
|
|
— |
|
|
|
135,269 |
|
|
|
— |
|
股权证券 |
|
|
11,091 |
|
|
|
10,827 |
|
|
|
264 |
|
|
|
— |
|
短期投资 |
|
|
27,178 |
|
|
|
27,178 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
按公允价值计量的有价证券投资总额 |
|
$ |
173,538 |
|
|
$ |
38,005 |
|
|
$ |
135,533 |
|
|
$ |
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
以资产净值衡量的投资: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资于有限合伙企业 |
|
|
699 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按公允价值计量的总资产 |
|
$ |
174,237 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
高级无抵押票据* |
|
$ |
17,038 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
17,038 |
|
|
$ |
— |
|
附属票据* |
|
|
11,450 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
11,450 |
|
按公允价值计量的负债总额 |
|
$ |
28,488 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
17,038 |
|
|
$ |
11,450 |
|
* |
综合资产负债表按债务面值扣除未摊销债务发行成本后列账 |
12
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
|
|
2019年12月31日 |
|
|||||||||||||
|
|
公允价值计量使用 |
|
|||||||||||||
|
|
总计 |
|
|
报价如下: 处于活动状态 市场正在等待 雷同 资产 (1级) |
|
|
显着性 其他 可观测 输入量 (2级) |
|
|
显着性 看不见的 输入量 (3级) |
|
||||
资产: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
债务证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府 |
|
$ |
9,452 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
9,452 |
|
|
$ |
— |
|
州和地方政府 |
|
|
14,933 |
|
|
|
— |
|
|
|
14,933 |
|
|
|
— |
|
公司债务 |
|
|
40,394 |
|
|
|
— |
|
|
|
40,394 |
|
|
|
— |
|
资产支持证券 |
|
|
19,575 |
|
|
|
— |
|
|
|
19,575 |
|
|
|
— |
|
抵押贷款支持证券 |
|
|
31,515 |
|
|
|
— |
|
|
|
31,515 |
|
|
|
— |
|
商业抵押贷款支持证券 |
|
|
10,043 |
|
|
|
— |
|
|
|
10,043 |
|
|
|
— |
|
抵押抵押债券 |
|
|
5,088 |
|
|
|
— |
|
|
|
5,088 |
|
|
|
— |
|
债务证券总额 |
|
|
131,000 |
|
|
|
— |
|
|
|
131,000 |
|
|
|
— |
|
股权证券 |
|
|
6,599 |
|
|
|
6,335 |
|
|
|
264 |
|
|
|
— |
|
短期投资 |
|
|
31,426 |
|
|
|
31,426 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
按公允价值计量的有价证券投资总额 |
|
$ |
169,025 |
|
|
$ |
37,761 |
|
|
$ |
131,264 |
|
|
$ |
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
以资产净值衡量的投资: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资于有限合伙企业 |
|
|
707 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按公允价值计量的总资产 |
|
$ |
169,732 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
高级无抵押票据* |
|
$ |
22,669 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
22,669 |
|
|
$ |
— |
|
附属票据* |
|
|
11,222 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
11,222 |
|
按公允价值计量的负债总额 |
|
$ |
33,891 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
22,669 |
|
|
$ |
11,222 |
|
* |
综合资产负债表按债务面值扣除未摊销债务发行成本后列账 |
一级投资包括在活跃的交易所市场交易的股权证券。本公司使用相同工具的未调整报价来计量公允价值。一级还包括货币市场基金和银行的其他有息存款,这些被报告为短期投资。基于1级投入的公允价值计量占截至2020年3月31日总投资组合公允价值的21.8%。
二级投资包括债务证券,其中包括美国政府机构证券、州和地方市政债券(包括作为限制性证券持有的债券)、公司债务证券、抵押贷款支持证券和资产支持证券。包括在第2级类别的证券的公允价值是基于从第三方定价服务获得的市场价值,这些市场价值是使用定价模型进行评估的,这些定价模型因资产类别而异,并纳入了现有的交易、出价和其他可观察到的市场信息。第三方定价服务监控市场指标,以及行业和经济事件。截至2020年3月31日,基于第2级投入的公允价值计量占总投资组合公允价值的77.8%。
该公司从独立定价服务机构、投资经理或顾问处获得每种证券的定价,以帮助确定其第2级投资的公允价值。为了确认这些报价是对公允价值的合理估计,公司执行各种定量和定性程序,例如(I)评估基本方法,(Ii)分析最近的销售活动,(Iii)对照当前市场价格对我们的公允价值进行分析审查,以及(Iv)将定价服务的公允价值与相同投资的其它定价服务的公允价值进行比较。没有任何投资市场被确定为在期末不活跃。根据这些程序,本公司没有调整独立定价服务、投资经理或顾问提供的价格或报价。二级金融工具还包括公司的优先债务。高级循环信贷安排下借款的公允价值接近其账面金额,因为利息是基于短期、可变的、基于市场的利率。
截至2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日,三级完全由公司次级债组成。在确定截至2020年3月31日未偿还次级债务的公允价值时,证券属性(发行日期、到期日、息票、催缴等)
13
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
并将2018年9月24日(发行日)的市场利率输入估值模型。在模型中创建了对数正态三项式利率网格,以计算期权调整利差(“OAS”),该利差是债务协议要求支付的利率相对于无风险美国国债利率的金额,以基点为单位。然后,美洲国家组织与3月31日、2020年和2019年3月31日的美国国债利率一起被反馈到模型中。生成一个新的网格,并根据OAS计算公允价值。自发行之日起,对信用风险的假设没有变化。
4.递延保单取得成本
本公司递延与成功收购新保险或续保业务直接相关的递增成本,扣除相应金额的放弃再保险佣金。递延保单收购成本净额按估计保单期限内赚取的保费按比例摊销并计入费用。本公司预计,其递延保单收购成本将完全可收回,截至2020年3月31日和2019年3月31日的9个月不存在保费不足。扣除再保险交易后的递延保单购置成本活动如下(以千美元为单位):
|
|
三个月 3月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
期初余额 |
|
$ |
11,906 |
|
|
$ |
12,011 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
递延保单收购成本 |
|
|
5,905 |
|
|
|
5,731 |
|
保单购置成本摊销 |
|
|
(6,303 |
) |
|
|
(5,589 |
) |
净变化 |
|
|
(398 |
) |
|
|
142 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末余额 |
|
$ |
11,508 |
|
|
$ |
12,153 |
|
5.未付亏损及亏损调整费
本公司为未偿还亏损及亏损调整费用(“LAE”)设立准备金,该等费用代表所有已呈报及未呈报的亏损(即已发生但尚未呈报的亏损;或“IBNR”)及截至资产负债表日仍未呈报的已发生的LAE的估计最终成本。该公司的保留过程考虑了已知事实以及对情况和因素的解释,包括公司在类似案件中的经验、实际支付的索赔、涉及索赔支付模式和未决索赔水平的历史趋势、损失管理计划、产品组合和合同条款、法律法规的变化、司法判决以及经济状况。在正常业务过程中,公司还可以利用第三方理算师、评估师、工程师、检查员和其他专业人员和信息来源来补充其索赔流程,以评估和解决与巨灾和非巨灾相关的索赔。在储备过程中隐含地考虑了通货膨胀的影响。
准备金是对已发生的损失(包括IBNR损失)中未支付部分的估计;因此,建立适当的准备金本身就是一个不确定和复杂的过程。损失的最终成本可能与记录的金额有很大差异,这是基于管理层的最佳估计。不确定性最高的是本报告所述期间发生的损失准备金,因为它包含未报告或未结清的损失的最大比例。随着新信息的出现和可能影响未解决索赔解决的事件的发生,该公司定期更新其储量估计。储量估计的变化,可能是重大的,在确定需要和记录这种变化的期间,在运营结果中报告。
管理层相信,根据现有事实及根据适用法律及法规,扣除再保险可收回款项后的损失准备金及LAE整体上已适当厘定,足以支付截至综合财务报表日期已呈报及未呈报的亏损所产生的已呈报及未呈报索偿的最终净成本。
14
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
下表列出了下表所示期间的损失准备金和净资产收益率(扣除再保险可收回金额)的变化情况(以千美元为单位):
|
|
三个月 3月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
储备金总额--期初 |
|
$ |
107,246 |
|
|
$ |
92,807 |
|
减去:未付损失的再保险可追回金额 |
|
|
(22,579 |
) |
|
|
(29,685 |
) |
加号:ADC的递延收益 |
|
|
— |
|
|
|
5,677 |
|
净准备金--期初 |
|
|
84,667 |
|
|
|
68,799 |
|
增加:发生的损失和LAE,再保险净额: |
|
|
|
|
|
|
|
|
本期 |
|
|
10,520 |
|
|
|
12,472 |
|
前期 |
|
|
3,749 |
|
|
|
1,984 |
|
发生的净损失和LAE合计 |
|
|
14,269 |
|
|
|
14,456 |
|
扣除:损失和LAE付款,扣除再保险后的净额: |
|
|
|
|
|
|
|
|
本期 |
|
|
874 |
|
|
|
1,050 |
|
前期 |
|
|
10,427 |
|
|
|
9,396 |
|
总净亏损和LAE付款 |
|
|
11,301 |
|
|
|
10,446 |
|
净准备金--期末 |
|
|
87,635 |
|
|
|
72,809 |
|
另外:未付损失的再保险可追回金额 |
|
|
22,022 |
|
|
|
24,551 |
|
减去:ADC的递延收益 |
|
|
— |
|
|
|
(3,394 |
) |
储备金总额--期末 |
|
$ |
109,657 |
|
|
$ |
93,966 |
|
于2017年9月,本公司订立不利发展保险再保险协议(“ADC”),以承保截至2017年6月30日超出规定准备金最多1,750万美元的亏损发展。该协议为2005年至2016年事故年度的不利净损失准备金开发提供了高达1750万美元的再保险。截至2020年3月31日,本公司已向ADC让出限额,ADC的递延收益已全部使用。
在截至2020年3月31日的三个月中,该公司发生了亏损,其中包括与公司商业线相关的上一年370万美元的不良准备金开发。
本公司在截至2019年3月31日的三个月内发生的亏损,包括上年不良储备开发200万美元。在200万美元的不利发展中,91.3万美元与商业线路有关,110万美元与个人线路有关。报告的储备发展是扣除ADC递延收益的摊销净额,分别为210万美元和13.7万美元,用于商业和个人线路。
6.再保险
在正常业务过程中,公司参与再保险协议,以限制因灾难或其他个别严重事件可能造成的损失。本公司于2020及2019年主要让渡超过400,000美元的所有特定商业财产风险,并于2020及2019年主要让渡所有超过400,000美元的特定商业责任风险。该公司在2020年和2019年向房主让出了超过30万美元的具体风险。“条约”是一种再保险协议,在该协议中为某一类风险提供承保范围,而不要求再保险人通过保单承保。“兼职”再保险是指再保险人就其将逐个保单再保险的每一份保单协商单独的再保险协议。如果损失发生在协议的生效日期内,即使在报告损失时,损失仍按再保险合同承保。
再保险不免除直接保险人对其投保人的责任。再保险人未能履行其义务可能会给公司造成损失。本公司评估其再保险人的财务状况,并监察因再保险人相似的地理区域、活动或经济特征而产生的信贷风险集中度,以尽量减少因再保险人破产而蒙受的重大损失。到目前为止,本公司在收取再保险可收回款项方面并无遇到任何重大困难。
本公司根据几项前置安排承担书面保费。前置安排是与代表公司在需要比公司当前评级更高的上午最佳评级的市场中投保的非关联保险公司达成的安排,在这些市场中,保单是在公司没有获得执照的州或出于其他战略原因撰写的。
15
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
下表显示了再保险和假设交易对承保保费、赚取的保费和损失以及LAE(以千美元为单位)的影响。放弃的承保和赚取保费金额分别包括截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月与飓风伊尔玛有关的63,000美元和250,000美元的再保险恢复成本。
|
|
截至3月31日的三个月, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
书面保费: |
|
|
|
|
|
|
|
|
直接 |
|
$ |
19,629 |
|
|
$ |
18,464 |
|
假设 |
|
|
5,455 |
|
|
|
5,752 |
|
割让 |
|
|
(4,033 |
) |
|
|
(3,894 |
) |
净书面保费 |
|
$ |
21,051 |
|
|
$ |
20,322 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
赚取的保费: |
|
|
|
|
|
|
|
|
直接 |
|
$ |
17,458 |
|
|
$ |
18,004 |
|
假设 |
|
|
8,595 |
|
|
|
7,546 |
|
割让 |
|
|
(4,036 |
) |
|
|
(3,863 |
) |
净赚取保费 |
|
$ |
22,017 |
|
|
$ |
21,687 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
亏损和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
直接 |
|
$ |
12,326 |
|
|
$ |
16,799 |
|
假设 |
|
|
5,458 |
|
|
|
4,513 |
|
割让 |
|
|
(3,515 |
) |
|
|
(6,856 |
) |
净亏损和LAE |
|
$ |
14,269 |
|
|
$ |
14,456 |
|
7.债项
本公司的债务由三种工具组成:2018年9月和10月发行的2510万美元公开交易的优先无担保票据,2018年6月开始的1000万美元信贷额度,以及1050万美元的私人配售附属票据(“附属票据”)。该公司的未偿债务摘要如下(以千美元为单位):
|
|
3月31日, 2020 |
|
|
12月31日, 2019 |
|
||
高级无担保票据 |
|
$ |
24,121 |
|
|
$ |
24,288 |
|
附属票据 |
|
|
9,548 |
|
|
|
9,536 |
|
信用额度 |
|
|
3,000 |
|
|
|
2,000 |
|
总计 |
|
$ |
36,669 |
|
|
$ |
35,824 |
|
于2018年9月及10月,本公司发行了2,530万美元的公开优先无抵押票据(“票据”)。该批债券将於二零二三年九月三十日到期,利率为年息6.75厘,於三月底、六月底、九月底及十二月底按季派息。公司可在2021年9月30日之后的任何时间按面值赎回全部或部分债券。
债券所得款项主要用於支付1,950万元附属债券。2020年第一季度,公司在公开市场回购了9,761个单位的债券,面值为244,000美元。债券是以低于面值的价格回购的,这导致了11万5千美元的清偿收益。这一收益作为其他收益反映在综合业务表中。
16
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
自2018年9月24日起,本公司修订了附属债券的条款,将本金价值降至1,050万美元,将到期日改为2038年9月30日,并修改了赎回条款。经修订的附属债券在2023年9月30日之前的年息率为7.5厘,其后为12.5厘,并容许每季度延期支付利息4次。利息在3月底、6月底、9月底和12月底按季付息。从2021年9月30日开始,公司可以赎回全部或部分附属债券,赎回溢价为110万美元。看涨保费每个季度最终在2023年9月30日攀升至175万美元,然后在2023年12月31日升至305万美元,此后按季度以每年12.5%的速度增长。债务契约与原来的次级票据条款一致。公司在生效日期支付了105,000美元的贷款发放费。该公司将附属债券修订记录为债务修改,并保留了原始贷款中的未摊销债务发行成本,这些成本将连同105,000美元的发债费用在修订后的附属债券的20年寿命内摊销。
截至2020年3月31日,债券和附属债券的账面价值分别被935,000美元和952,000美元的债券发行成本所抵消。债务发行成本将在贷款有效期内通过利息支出摊销。
附属票据包含各种限制性条款,涉及公司的最低有形净值、最低固定费用覆盖率、股息支付能力、再保险保留额和基于风险的资本比率。截至2020年3月31日,公司遵守了所有债务财务契约。
2018年6月21日,公司获得1000万美元的信贷额度。信贷额度按伦敦银行同业拆借利率(“LIBOR”)加2.75%的年利率计息,按月支付。该协议包括几个公约,包括但不限于最低有形净值、最低固定费用覆盖率和最低法定风险资本水平。截至2020年3月31日,该公司有300万美元的信贷额度未偿还,并遵守了所有债务金融契约。
2017年9月29日,公司执行了3000万美元的附属债券。这些附属注释已如上所述进行了修改。这些次级债券的到期日为2032年9月29日,计息,按季支付,固定年利率为8.0%,并允许最多4次季度利息延期。在票据发行5周年和10周年时,利率分别比5年期掉期利率高出1250个基点和1500个基点。
8.股东权益
2019年6月,该公司通过私募发行了500万美元的普通股,购买了1,176,471股,每股定价为4.25美元。本次定向增发的参与者由公司董事会成员组成。该公司将所得资金用于公司的专业核心业务部门的增长资本。
2018年12月5日,公司董事会批准了一项股票回购计划,根据该计划,公司可以回购最多100万股公司普通股。股票可以在公开市场购买,也可以通过协商交易购买。本计划可随时终止或暂停,由公司自行决定。如果满足10b5-1规则中规定的标准,公司将来可以进入规则10b5-1交易计划,以实施部分授权购买。这样的计划将使该公司能够在其正常交易窗口以外的时间回购其股票,而通常情况下,该公司在市场上不会活跃。购买的时间,以及要购买的任何股票的确切数量,将取决于市场状况。回购计划不包括具体的价格目标或时间表。在截至2020年3月31日的三个月里,公司已回购了700股与股票回购计划相关的股票,价值约2000美元。截至2019年12月31日止年度,本公司已回购154,208股与股票回购计划相关的股票,价值约638,000美元。截至2019年12月31日止年度,本公司还回购了9,319股与本公司限制性股票单位归属相关的股票,价值约38,000美元。回购公司股票后,股票仍然是授权的,但不发行或流通股。
截至2020年3月31日和2019年12月31日,公司分别有9,592,161股和9,592,861股普通股已发行和流通股。
普通股持有者有权每股一票,并且只有在董事会宣布时才能获得股息。持有者没有优先购买权、转换权或认购权。
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合并财务报表附注(未经审计)
9.累计其他综合收益(亏损)
下表列出了可供出售证券的未实现损益的累计其他综合收益(亏损)的变化(以千美元为单位):
|
|
在这三个月里 截至3月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
期初余额 |
|
$ |
489 |
|
|
$ |
(2,612 |
) |
重新分类前的其他综合收益(亏损) |
|
|
(1,315 |
) |
|
|
1,557 |
|
减去:从累计其他全面收益(亏损)中重新分类的金额 |
|
|
384 |
|
|
|
(140 |
) |
净其他综合收益(亏损) |
|
|
(1,699 |
) |
|
|
1,697 |
|
期末余额 |
|
$ |
(1,210 |
) |
|
$ |
(915 |
) |
10.每股盈利
每股基本收益和稀释后收益(亏损)的计算方法是将净收益(亏损)除以期内已发行普通股的加权平均数。下表列出了普通股基本收益和稀释后收益(亏损)的计算方法,如下所示(除每股金额外,以千美元计):
|
|
在这三个月里 截至3月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
净收益(损失) |
|
$ |
(4,725 |
) |
|
$ |
(680 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
加权平均普通股、基本普通股和稀释普通股** |
|
|
9,592,774 |
|
|
|
8,453,570 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股普通股基本收益(亏损)和稀释后收益(亏损) |
|
$ |
(0.49 |
) |
|
$ |
(0.08 |
) |
* |
截至2020年3月31日和2019年3月31日,限制性股票单位的非既得股是反稀释的。因此,截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月和九个月的基本和摊薄加权平均普通股相等。 |
11.股票薪酬
2015年,公司向高管和其他员工发行了390,352个限制性股票单位(“RSU”),以普通股进行结算。在批出当日,总回应股的价值为410万元。2016年,公司向高管和其他员工发放了111,281份回复单位,价值909,000美元。2018年,公司向高管和其他员工发放了70,000个RSU,价值404,000美元。
下面汇总了我们的RSU活动(单位为千):
|
|
数量 单位 |
|
|
加权 平均值 授予日期 公允价值 |
|
||
截至2018年12月31日的未偿还金额 |
|
|
264 |
|
|
$ |
8.91 |
|
被没收的单位 |
|
|
(1 |
) |
|
|
9.56 |
|
截至2019年3月31日未偿还 |
|
|
263 |
|
|
|
8.91 |
|
归属单位 |
|
|
(102 |
) |
|
|
9.47 |
|
被没收的单位 |
|
|
(5 |
) |
|
|
6.93 |
|
在2019年12月31日未偿还 |
|
|
156 |
|
|
|
8.45 |
|
在2020年3月31日未偿还 |
|
|
156 |
|
|
$ |
8.45 |
|
在截至2020年3月31日的三个月里,公司记录了与RSU相关的23.9万美元的补偿费用。截至2020年3月31日,与限制性股票单位的非既有部分相关的总补偿成本为110万美元,该部分截至2020年3月31日尚未得到确认。
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12.承担及或有事项
法律程序
本公司及其附属公司不时会受到各种索偿、诉讼及法律程序的影响,这些索偿、诉讼及法律程序主要与在日常业务过程中出现的保险、理赔管理及其他业务交易的指称错误或遗漏有关。在适当的情况下,本公司积极为此类索赔、诉讼和诉讼程序辩护。
其中一些索赔、诉讼和诉讼寻求损害赔偿,包括相应的、惩罚性的或惩罚性的损害赔偿。
如果获奖,金额可能会很大。大多数索赔、诉讼和法律程序都是在正常过程中产生的
这笔生意包括在所讨论的保险单内。我们通过建立无偿帐户来说明这类活动
损失和LAE准备金。根据会计准则,如果到目前为止很可能已经发生了负债
财务报表的日期和损失金额是可以合理估计的;然后是解决这些问题的费用的应计费用。
索赔由本公司记录在随附的综合资产负债表中。与此相关的定期费用
对此类索赔的辩护包括在所附的综合业务报表中。在当前的基础上
就所提供的资料而言,本公司并不认为任何超过金额的重大损失有合理的可能性
本公司所受的任何索赔、诉讼和法律程序(如有)将产生已累计的费用。
可以单独使用,也可以集中使用。
13.细分市场信息
该公司从事财产和意外伤害保险产品的销售,并围绕商业线路、个人线路和批发代理业务三大类保险业务组织了商业模式。在这三项业务中,本公司提供各种保险产品和保险代理服务。这类保险业务从事承保和营销保险,并管理此类保单的索赔处理。公司将商业和个人业务部门视为承保业务(承担保险承保风险的业务)。批发代理业务通过佣金和保单费用提供不承担风险的收入。批发代理业务既提供保险公司子公司的保险产品,也提供其他保险公司提供的产品,从而增加了公司独立零售代理的产品选择。
本公司将其运营部门定义为业务的组成部分,首席运营决策者在决定如何向其部门分配资源和评估其业绩时,可以获得并使用单独的财务信息。在评估其经营部门的业绩时,该公司的首席运营决策者兼首席执行官审查一系列财务指标,包括毛保费、净赚取保费、亏损和净资产收益率、扣除再保险回收的净额以及其他收入和支出。用于就分配给经营部门的资源作出决定并评估其业绩的主要衡量标准是部门承保损益,其定义为部门收入,由净赚取保费和其他收入组成,减去部门费用,由亏损和LAE、保单收购成本和运营部门的运营费用组成,这些收入被定义为部门收入,包括净赚取保费和其他收入,减去部门费用(包括亏损和LAE)、保单收购成本和运营费用。运营费用主要包括人员薪酬和相关福利、保单签发和索赔系统、租金和水电费。该公司通过自己的保险机构和独立代理网络营销、分销和销售其保险产品。该公司的所有保险活动都在美国进行,活动集中在密歇根州、佛罗里达州、得克萨斯州和宾夕法尼亚州。截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月,这四个州的毛保费分别占公司毛保费总额的53%和57%。
代理业务代表公司的商业和个人业务以及向第三方保险公司销售保险产品。商业和个人线路业务产生的某些收购成本反映为代理业务的佣金收入,并在抵销类别中扣除。
除了可报告的运营部门外,公司还保留了一个公司类别,以将部门业绩与合并总额进行协调。公司类别包括:(I)公司运营费用,如公司执行管理团队和财务和信息技术人员的工资和相关福利,以及其他公司总部费用,(Ii)公司债务的利息支出,(Iii)财产和设备的折旧和摊销,以及(Iv)所有投资收益活动。所有投资收益活动均在综合经营报表中的净投资收入、已实现投资净收益和权益证券公允价值变动中报告。本公司在综合资产负债表上的资产不分配给应报告的部门。
下表按可报告的运营部门提供信息(以千美元为单位):
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Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
三个月 2020年3月31日 |
|
商品化 线条 |
|
|
个人 线条 |
|
|
总计 包销 |
|
|
批发 代理处 |
|
|
公司 |
|
|
冲销 |
|
|
总计 |
|
|||||||
毛保费 |
|
$ |
23,444 |
|
|
$ |
1,640 |
|
|
$ |
25,084 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
25,084 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净书面保费 |
|
$ |
19,687 |
|
|
$ |
1,364 |
|
|
$ |
21,051 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
21,051 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净赚取保费 |
|
$ |
20,431 |
|
|
$ |
1,586 |
|
|
$ |
22,017 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
22,017 |
|
其他收入 |
|
|
74 |
|
|
|
36 |
|
|
|
110 |
|
|
|
1,934 |
|
|
|
31 |
|
|
|
(1,417 |
) |
|
|
658 |
|
细分市场收入 |
|
|
20,505 |
|
|
|
1,622 |
|
|
|
22,127 |
|
|
|
1,934 |
|
|
|
31 |
|
|
|
(1,417 |
) |
|
|
22,675 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
亏损和亏损调整费用净额 |
|
|
13,461 |
|
|
|
808 |
|
|
|
14,269 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
14,269 |
|
保单获取成本 |
|
|
6,164 |
|
|
|
489 |
|
|
|
6,653 |
|
|
|
1,208 |
|
|
|
— |
|
|
|
(1,558 |
) |
|
|
6,303 |
|
营业费用 |
|
|
3,503 |
|
|
|
275 |
|
|
|
3,778 |
|
|
|
905 |
|
|
|
362 |
|
|
|
— |
|
|
|
5,045 |
|
分部费用 |
|
|
23,128 |
|
|
|
1,572 |
|
|
|
24,700 |
|
|
|
2,113 |
|
|
|
362 |
|
|
|
(1,558 |
) |
|
|
25,617 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
分部收益(损失) |
|
$ |
(2,623 |
) |
|
$ |
50 |
|
|
$ |
(2,573 |
) |
|
$ |
(179 |
) |
|
$ |
(331 |
) |
|
$ |
141 |
|
|
$ |
(2,942 |
) |
投资收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
954 |
|
|
|
|
|
|
|
954 |
|
已实现投资净收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
928 |
|
|
|
|
|
|
|
928 |
|
权益证券公允价值变动 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(3,086 |
) |
|
|
|
|
|
|
(3,086 |
) |
其他收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
115 |
|
|
|
|
|
|
|
115 |
|
利息费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(731 |
) |
|
|
|
|
|
|
(731 |
) |
所得税前收入(亏损) |
|
$ |
(2,623 |
) |
|
$ |
50 |
|
|
$ |
(2,573 |
) |
|
$ |
(179 |
) |
|
$ |
(2,151 |
) |
|
$ |
141 |
|
|
$ |
(4,762 |
) |
三个月 2019年3月31日 |
|
商品化 线条 |
|
|
个人 线条 |
|
|
总计 包销 |
|
|
批发 代理处 |
|
|
公司 |
|
|
冲销 |
|
|
总计 |
|
|||||||
毛保费 |
|
$ |
22,584 |
|
|
$ |
1,632 |
|
|
$ |
24,216 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
24,216 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净书面保费 |
|
$ |
19,306 |
|
|
$ |
1,016 |
|
|
$ |
20,322 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
20,322 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净赚取保费 |
|
$ |
20,698 |
|
|
$ |
989 |
|
|
$ |
21,687 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
21,687 |
|
其他收入 |
|
|
23 |
|
|
|
30 |
|
|
|
53 |
|
|
|
1,906 |
|
|
|
86 |
|
|
|
(1,623 |
) |
|
|
422 |
|
细分市场收入 |
|
|
20,721 |
|
|
|
1,019 |
|
|
|
21,740 |
|
|
|
1,906 |
|
|
|
86 |
|
|
|
(1,623 |
) |
|
|
22,109 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
亏损和亏损调整费用净额 |
|
|
12,545 |
|
|
|
1,911 |
|
|
|
14,456 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
14,456 |
|
保单获取成本 |
|
|
5,414 |
|
|
|
409 |
|
|
|
5,823 |
|
|
|
1,389 |
|
|
|
— |
|
|
|
(1,623 |
) |
|
|
5,589 |
|
营业费用 |
|
|
2,963 |
|
|
|
264 |
|
|
|
3,227 |
|
|
|
603 |
|
|
|
493 |
|
|
|
— |
|
|
|
4,323 |
|
分部费用 |
|
|
20,922 |
|
|
|
2,584 |
|
|
|
23,506 |
|
|
|
1,992 |
|
|
|
493 |
|
|
|
(1,623 |
) |
|
|
24,368 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
分部收益(损失) |
|
$ |
(201 |
) |
|
$ |
(1,565 |
) |
|
$ |
(1,766 |
) |
|
$ |
(86 |
) |
|
$ |
(407 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
(2,259 |
) |
投资收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
910 |
|
|
|
|
|
|
|
910 |
|
已实现投资净收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
19 |
|
|
|
|
|
|
|
19 |
|
权益证券公允价值变动 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1,265 |
|
|
|
|
|
|
|
1,265 |
|
其他收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
利息费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(710 |
) |
|
|
|
|
|
|
(710 |
) |
所得税前收入(亏损) |
|
$ |
(201 |
) |
|
$ |
(1,565 |
) |
|
$ |
(1,766 |
) |
|
$ |
(86 |
) |
|
$ |
1,077 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
(775 |
) |
20
Conifer Holdings,Inc.及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
14.其后发生的事件
2020年4月24日,Conifer Holdings,Inc.根据由美国小企业管理局(“SBA”)管理的“冠状病毒援助、救济和经济安全法案”(“CARE法案”)的Paycheck保护计划,亨廷顿国家银行(“贷款人”)向亨廷顿国家银行(“贷款人”)提供了2,744,667美元的贷款。这笔贷款将于2022年4月24日到期,年利率为1.0%。本金和利息的支付将推迟到2020年11月24日,届时公司需要向贷款人支付等额的每月本金和利息,以便在2022年4月24日之前完全摊销。本公司可在贷款到期前的任何时间预付贷款,不收取提前还款罚金。
本公司打算将全部贷款金额用于CARE法案中描述的合格费用,这可能允许根据CARE法案免除很大一部分贷款。该公司修改了与贷款人的1000万美元信贷额度,将这笔贷款作为可用信贷额度的减少纳入其中。
21
项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年3月31日和2019年3月31日的期间
以下管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析应与本Form 10-Q季度报告中其他部分的综合财务报表(未经审计)、相关附注和其他财务信息以及我们于2020年3月12日提交给美国证券交易委员会的Form 10-K年度报告中包括的经审计综合财务报表和相关附注一起阅读。
前瞻性陈述
本季度报告中包含的关于Form 10-Q的某些陈述(不是历史事实的陈述)属于前瞻性陈述,符合1933年“证券法”第27A条(经修订)和“1934年证券交易法”第21E条(经修订)的含义。前瞻性陈述提供对未来事件或我们未来财务或经营业绩的当前预期或预测。诸如“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“寻求”等词语以及类似的术语和短语或其否定可用于识别前瞻性陈述。
本报告中包含的前瞻性陈述是基于管理层的诚信信念和基于当前信息的合理判断。前瞻性陈述受重要因素、风险和不确定因素的影响,其中许多因素是我们无法控制的,可能会导致我们的实际结果与前瞻性陈述中的结果大不相同,包括在我们于2020年3月12日提交给证券交易委员会的10-K表格(“第1A项风险因素”)以及随后提交给美国证券交易委员会的报告中描述的那些。我们在本报告中所作的任何前瞻性陈述仅指截至本报告的日期或本报告指定的日期。我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来发展还是其他原因,除非任何适用的法律或法规可能要求我们这样做。
近期发展
冠状病毒(“大流行”)正在对公共卫生、全球经济、金融市场以及一般的商业、社会和社区活动造成重大破坏。我们受到大流行的影响是多方面的。我们的大多数员工现在都在远程工作,以遵守“原地避难”或“呆在家里”的政府命令。由于第一季度股票市场对大流行的反应,我们的股票投资组合的公允价值减少了310万美元,这直接影响了我们的运营结果。而且,我们很大一部分收入来自美国经济的酒店业,为了减轻大流行的影响,美国经济出现了前所未有的收缩,至少在短期内是这样。
由于对疫情蔓延的总体应对直到3月中旬才开始,因此截至2020年3月31日,除股票投资组合外,我们的财务业绩没有受到重大影响。我们继续提供客户服务,处理新业务和续订业务,处理索赔,并以其他方式管理所有运营,尽管绝大多数员工都在远程工作。然而,目前我们无法提供额外的前瞻性指导,因为大流行的最终影响存在重大不确定性。
业务概述
我们是一家保险控股公司,通过专业商业和专业个人保险业务线营销和服务我们的产品。自2009年成立以来,我们的增长速度一直很快。目前,我们被授权在包括哥伦比亚特区在内的45个州作为超额和富余线路承运人投保。我们还获得了在42个州(包括哥伦比亚特区)作为认可承运人投保的许可证,我们在所有50个州都提供我们的保险产品。
我们的收入主要来自从我们的保险业务中赚取的保费。我们还通过投资收入和其他收入产生其他收入,这些收入主要包括分期费和保单发行费,这些费用通常与我们购买的保单有关。
我们的费用主要包括亏损和亏损调整费用、代理佣金以及其他承保和行政费用。我们将业务组织成三种保险业务:商业保险业务、个人保险业务和代理业务。商业和个人合计指的是承担保险风险的“承保”业务,代理业务指的是无风险保险业务.
22
通过我们的商业保险产品线,我们提供商业财产和商业责任保险。我们还承保商用汽车和工伤赔偿。我们的保单以单一或多个承保范围的方式销售给目标中小型企业。
通过我们的个人保险产品线,我们向几个州的个人提供房主保险和住宅火灾保险。我们的专业房主保险产品线主要包括为低价值房屋的业主量身定做的低价值住房保险,我们在伊利诺伊州、印第安纳州和德克萨斯州提供这种保险。由于最近佛罗里达州的行业活动,我们一直在淡化我们佛罗里达州房主的业务,并减少我们在该州以及德克萨斯州和夏威夷等其他易受风影响的州的风险敞口。
通过我们的批发代理业务部门,我们为我们的保险公司子公司以及第三方保险公司提供商业和个人线路保险产品。我们扩大了批发代理业务,以发展更多的非风险收入来源,并为我们的代理人提供更多的保险产品选择。
关键会计政策和估算
在某些情况下,我们需要做出影响我们的综合财务报表和相关附注中报告的金额的估计和假设。我们根据各种因素对这些估计和假设进行定期评估。然而,不能保证实际结果不会与我们的估计和假设有实质性的不同,也不能保证报告的经营结果不会受到反映这些估计和假设的变化所需的会计调整的影响。在截至2020年3月31日的三个月内,我们的关键会计政策和估计没有重大变化,这些政策和估计在公司于2020年3月12日提交给证券交易委员会的Form 10-K年度报告中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中披露。
高管概述
该公司报告截至2020年3月31日的三个月净亏损480万美元,或每股亏损0.49美元,而2019年同期净亏损68万美元,或每股亏损0.08美元。
调整后的营业亏损(非GAAP衡量标准)在截至2020年3月31日的三个月为270万美元,或每股0.28美元,而2019年同期调整后的营业亏损为420万美元,或每股0.50美元。
截至2020年3月31日的三个月,我们的承保合计比率为111.6%,而2019年同期为108.1%。
23
截至2020年和2019年3月31日的三个月的运营业绩
下表汇总了我们在所示时期的运营结果(以千美元为单位):
经营成果汇总表
|
|
三个月 3月31日, |
|
|
|
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|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
$CHANGE |
|
|
%变化 |
|
||||
毛保费 |
|
$ |
25,084 |
|
|
$ |
24,216 |
|
|
$ |
868 |
|
|
|
3.6 |
% |
净书面保费 |
|
$ |
21,051 |
|
|
$ |
20,322 |
|
|
$ |
729 |
|
|
|
3.6 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净赚取保费 |
|
$ |
22,017 |
|
|
$ |
21,687 |
|
|
$ |
330 |
|
|
|
1.5 |
% |
其他收入 |
|
|
658 |
|
|
|
422 |
|
|
|
236 |
|
|
|
55.9 |
% |
亏损和亏损调整费用净额 |
|
|
14,269 |
|
|
|
14,456 |
|
|
|
(187 |
) |
|
|
(1.3 |
)% |
保单获取成本 |
|
|
6,303 |
|
|
|
5,589 |
|
|
|
714 |
|
|
|
12.8 |
% |
营业费用 |
|
|
5,045 |
|
|
|
4,323 |
|
|
|
722 |
|
|
|
16.7 |
% |
承保损益 |
|
|
(2,942 |
) |
|
|
(2,259 |
) |
|
|
(683 |
) |
|
|
30.2 |
% |
净投资收益 |
|
|
954 |
|
|
|
910 |
|
|
|
44 |
|
|
|
4.8 |
% |
已实现投资净收益 |
|
|
928 |
|
|
|
19 |
|
|
|
909 |
|
|
* |
|
|
权益证券公允价值变动 |
|
|
(3,086 |
) |
|
|
1,265 |
|
|
|
(4,351 |
) |
|
* |
|
|
其他收益 |
|
|
115 |
|
|
|
— |
|
|
|
115 |
|
|
* |
|
|
利息费用 |
|
|
731 |
|
|
|
710 |
|
|
|
21 |
|
|
|
3.0 |
% |
扣除股权、附属公司收益和所得税前的收益(亏损) |
|
|
(4,762 |
) |
|
|
(775 |
) |
|
|
(3,987 |
) |
|
* |
|
|
附属公司扣除税后的权益收益 |
|
|
50 |
|
|
|
106 |
|
|
|
(56 |
) |
|
|
(52.8 |
)% |
所得税费用 |
|
|
13 |
|
|
|
11 |
|
|
|
2 |
|
|
|
18.2 |
% |
净收益(损失) |
|
$ |
(4,725 |
) |
|
$ |
(680 |
) |
|
$ |
(4,045 |
) |
|
* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已发行普通股每股账面价值 |
|
$ |
3.81 |
|
|
$ |
5.14 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
承保比率: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
损耗率(1) |
|
|
64.5 |
% |
|
|
66.5 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
费用比率(2) |
|
|
47.1 |
% |
|
|
41.6 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
综合比率(3) |
|
|
111.6 |
% |
|
|
108.1 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
(1) |
亏损率是净亏损和亏损调整费用与净赚取保费和承保业务其他收入的比率,以百分比表示。 |
(2) |
费用比率是保单收购成本和其他承保费用与净赚取保费和其他承保业务收入的比率,以百分比表示。 |
(3) |
综合比率是损失率和费用率之和。综合比率低于100%表示承保利润。综合比率超过100%表示承保亏损。 |
* |
百分比更改没有意义 |
保险费
保费是在保单期限内按比例赚取的,而书面保费则反映在保单生效日期。几乎所有的商业路线和房主产品都有年度保单,根据这些保单,保费在一年内平均赚取。由此产生的净赚取保费受到毛保费和转让的承保保费的影响,这些保费是按比例在保单条款上赚取的。
24
以下是截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月的保费(以千美元为单位):
保费收入摘要
|
|
三个月 3月31日, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
$CHANGE |
|
|
%变化 |
|
||||
毛保费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业线路 |
|
$ |
23,444 |
|
|
$ |
22,584 |
|
|
$ |
860 |
|
|
|
3.8 |
% |
个人专线 |
|
|
1,640 |
|
|
|
1,632 |
|
|
|
8 |
|
|
|
0.5 |
% |
总计 |
|
$ |
25,084 |
|
|
$ |
24,216 |
|
|
$ |
868 |
|
|
|
3.6 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净书面保费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业线路 |
|
$ |
19,687 |
|
|
$ |
19,306 |
|
|
$ |
381 |
|
|
|
2.0 |
% |
个人专线 |
|
|
1,364 |
|
|
|
1,016 |
|
|
|
348 |
|
|
|
34.3 |
% |
总计 |
|
$ |
21,051 |
|
|
$ |
20,322 |
|
|
$ |
729 |
|
|
|
3.6 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净赚取保费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业线路 |
|
$ |
20,431 |
|
|
$ |
20,698 |
|
|
$ |
(267 |
) |
|
|
(1.3 |
)% |
个人专线 |
|
|
1,586 |
|
|
|
989 |
|
|
|
597 |
|
|
|
60.4 |
% |
总计 |
|
$ |
22,017 |
|
|
$ |
21,687 |
|
|
$ |
330 |
|
|
|
1.5 |
% |
截至2020年3月31日的三个月,毛保费增加了86.8万美元,增幅为3.6%,达到2510万美元,而2019年同期为2420万美元。
2020年第一季度,商业线路毛保费增加了86万美元,增幅为3.8%,达到2340万美元,而2019年第一季度为2260万美元。毛保费的增加是由于我们的几个小企业计划的增长。
2020年第一季度,个人业务毛保费持平。2020年和2019年第一季度,个人电话的毛保费为160万美元。
截至2020年3月31日的三个月,净承保保费增加了72.9万美元,增幅为3.6%,达到2110万美元,而2019年同期为2030万美元。这增幅与同期的毛保费增幅一致。
其他收入
其他收入主要包括本公司向投保人收取的保费以外的服务费用,如分期付款和保单发行成本。佣金收入也由本公司的保险机构收取,用于为第三方保险公司开具保单。截至2020年3月31日的三个月,其他收入增加了236,000美元,增幅为55.9%,达到658,000美元,而2019年同期为422,000美元。其他收入增加的主要原因是工程处业务的佣金收入增加以及对现有业务收取的费用增加。
25
亏损和亏损调整费用
下表详细介绍了截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月,我们承保业务的亏损和亏损调整费用以及亏损率(以千美元为单位)。
截至2020年3月31日的三个月 |
|
商品化 线条 |
|
|
个人 线条 |
|
|
总计 |
|
|||
事故年净损失和LAE |
|
$ |
9,778 |
|
|
$ |
742 |
|
|
$ |
10,520 |
|
净(有利)不利发展 |
|
|
3,683 |
|
|
|
66 |
|
|
|
3,749 |
|
历年净亏损和LAE |
|
$ |
13,461 |
|
|
$ |
808 |
|
|
$ |
14,269 |
|
事故年损失率 |
|
|
47.7 |
% |
|
|
45.8 |
% |
|
|
47.6 |
% |
净(有利)不利发展 |
|
|
17.9 |
% |
|
|
4.0 |
% |
|
|
16.9 |
% |
历年损失率 |
|
|
65.6 |
% |
|
|
49.8 |
% |
|
|
64.5 |
% |
截至2019年3月31日的三个月 |
|
商品化 线条 |
|
|
个人 线条 |
|
|
总计 |
|
|||
事故年净损失和LAE |
|
$ |
11,632 |
|
|
$ |
840 |
|
|
$ |
12,472 |
|
净(有利)不利发展 |
|
|
913 |
|
|
|
1,071 |
|
|
|
1,984 |
|
历年净亏损和LAE |
|
$ |
12,545 |
|
|
$ |
1,911 |
|
|
$ |
14,456 |
|
事故年损失率 |
|
|
56.1 |
% |
|
|
82.4 |
% |
|
|
57.4 |
% |
净(有利)不利发展 |
|
|
4.4 |
% |
|
|
105.1 |
% |
|
|
9.1 |
% |
历年损失率 |
|
|
60.5 |
% |
|
|
187.5 |
% |
|
|
66.5 |
% |
与2019年同期相比,截至2020年3月31日的三个月,净亏损和LAE减少了187,000美元,或1.3%。截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月,日历年损失率分别为64.5%和66.5%。
在截至2020年3月31日的三个月中,该公司发生了亏损,其中包括370万美元的上一年不利储备开发。商业航线在2018年和2019年经历了370万美元的不利储备开发,主要归因于酒店责任额度。
本公司在截至2019年3月31日的三个月内发生的亏损,包括上一年不利的储备开发200万美元。商业航线经历了90万美元的不利储备开发,主要归因于2016年和2015年事故年的负债额度。个人线路不利110万美元,这在很大程度上要归因于佛罗里达州的房主线路,并与2016年、2017年和2018年的事故年有关。报告的储备发展是扣除ADC递延收益的摊销净额,分别为210万美元和13.7万美元,用于商业和个人线路。这为截至2019年3月31日的三个月的不利发展提供了230万美元的好处,剩下的340万美元的好处有待未来ADC确认。
费用比率
我们的费用比率是衡量商业和个人业务(我们承担风险的承保业务)的效率和业绩的指标。其计算方法为保单取得成本和其他承保费用之和除以净赚取保费和承保业务其他收入之和。不能轻易识别为部门或产品线的直接成本的成本保留在公司中,用于部门报告目的。费用比率不包括批发代理费用和公司费用。
26
下表提供了按主要组成部分分列的费用比率。
|
|
三个月 3月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
商业线路 |
|
|
|
|
|
|
|
|
保单获取成本 |
|
|
30.1 |
% |
|
|
26.1 |
% |
营业费用 |
|
|
17.1 |
% |
|
|
14.3 |
% |
总计 |
|
|
47.2 |
% |
|
|
40.4 |
% |
个人专线 |
|
|
|
|
|
|
|
|
保单获取成本 |
|
|
30.2 |
% |
|
|
40.2 |
% |
营业费用 |
|
|
16.9 |
% |
|
|
25.9 |
% |
总计 |
|
|
47.1 |
% |
|
|
66.1 |
% |
总承保金额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
保单获取成本 |
|
|
30.0 |
% |
|
|
26.8 |
% |
营业费用 |
|
|
17.1 |
% |
|
|
14.8 |
% |
总计 |
|
|
47.1 |
% |
|
|
41.6 |
% |
与2019年同期相比,截至2020年3月31日的三个月,我们的费用率上升了5.5个百分点。由于下文讨论的各种因素,2019年第一季度的费用比率低于平均水平。此外,与2019年相比,2020年第一季度让出保费占毛收入保费的百分比略有上升,这是费用比率上升的部分原因。
保单获取成本是我们在开具保单时产生的成本,包括佣金、保费税、承保报告和承保人补偿成本。该公司用从再保险人那里让出的佣金来抵消直接佣金。截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月,保单收购成本占净赚取保费和其他承保收入的比例分别从26.8%提高到30.0%。在2019年第二季度,我们开始将更多的佣金支出分配给承销部门,并支付给代理部门,导致2019年3月31日之后的承保收购成本比率更高。承销部门收购成本的这一增加在整合时被消除,但确实影响了从2019年第二季度开始及之后的承保费用比率。关于公司承销部门和代理部门的进一步讨论,请参阅附注13~部门信息。
运营费用主要包括员工薪酬、信息技术和占用成本,如租金和水电费。截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月,运营费用占净赚取保费和其他收入的百分比分别为17.1%和14.8%。发生的成本存在几个运营费用时间差异,导致2019年第一季度的费用率略低于正常水平,而2020年第一季度的费用率略高于平均水平。我们预计运营费用比率在接下来的几个季度将继续下降,因为净赚取保费预计将增加,某些降低成本的努力仍在继续。
27
细分结果
我们衡量综合业绩的表现,在一定程度上是基于我们的承保收益或亏损。下表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月的承保损益(以千美元为单位):
分部收益(损失)
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三个月 3月31日, |
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2020 |
|
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2019 |
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$CHANGE |
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商业线路 |
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$ |
(2,623 |
) |
|
$ |
(201 |
) |
|
$ |
(2,422 |
) |
个人专线 |
|
|
50 |
|
|
|
(1,565 |
) |
|
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1,615 |
|
总承保金额 |
|
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(2,573 |
) |
|
|
(1,766 |
) |
|
|
(807 |
) |
批发代理 |
|
|
(179 |
) |
|
|
(86 |
) |
|
|
(93 |
) |
公司 |
|
|
(331 |
) |
|
|
(407 |
) |
|
|
76 |
|
冲销 |
|
|
141 |
|
|
|
— |
|
|
|
141 |
|
部门总收益(亏损) |
|
$ |
(2,942 |
) |
|
$ |
(2,259 |
) |
|
$ |
(683 |
) |
流动性与资本资源
资金来源和用途
截至2020年3月31日,我们拥有3530万美元的现金、现金等价物和短期投资。我们的主要资金来源是保险费、投资收入、投资资产到期和出售的收益以及分期费。这些资金主要用于支付索赔、佣金、员工补偿、税收和其他运营费用,以及服务债务。
我们相信,我们现有的现金、现金等价物、短期投资和投资证券余额将足以满足我们的资本和流动性需求,以及我们子公司的短期和长期需求。
我们主要通过保险公司的子公司开展业务。我们偿还债务和支付行政费用的能力主要取决于保险公司子公司就母公司向保险公司子公司提供的管理、行政和信息技术服务向母公司支付的公司间服务费。其次,母公司可以从保险公司子公司获得红利,但这不是母公司支持其资金的主要方式,因为国家保险法限制了我们保险公司子公司向母公司申报红利的能力。一般来说,限制是基于上一年度法定净收入或上一年度末法定盈余的10%的较大者。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内,我们的保险公司子公司没有支付股息。
现金流
经营活动。截至2020年3月31日的三个月,运营活动提供的现金为400万美元,而2019年同期运营活动中使用的现金为220万美元。经营活动的现金增加620万美元,主要是因为亏损支付的现金减少了510万美元,收取的净保费增加了240万美元。
投资活动。截至2020年3月31日的三个月,投资活动中使用的现金为410万美元,而2019年同期投资活动提供的现金为130万美元。投资活动中使用的现金增加了550万美元,这是由于运营部门将额外的现金部署到我们的投资组合中。此外,由于冠状病毒大流行带来的市场状况变化,我们的投资组合在2020年第一季度进行了重大重新定位。
融资活动。截至2020年3月31日的三个月,融资活动提供的现金为754,000美元,而2019年同期为49万美元。现金的增加主要归因于与2019年同期相比,公司在2020年第一季度回购普通股的数量减少。
28
未偿债务
于2018年9月及10月,我们发行了2,530万美元的公开优先无抵押票据(“票据”)。该批债券将於二零二三年九月三十日期满,按季派息,年息率为6.75厘。我们用债券所得款项的一部分偿还了最初于2017年9月29日订立的3,000万美元附属票据(“附属票据”)中的1,950万美元。在2020年第一季度,该公司在公开市场回购了24.4万美元的债券。
自2018年9月24日起,修订了附属票据协议。根据新条款,附属债券的本金价值为1,050万美元,于2038年9月30日到期,年利率为7.5厘,至2023年9月30日止,其后为12.5厘。利息每季度支付一次。从2021年9月30日开始,公司可以赎回全部或部分附属债券,或赎回之后的任何季度,赎回溢价为110万美元。看涨保费在2023年9月30日按季度攀升至175万美元,然后在2023年12月31日升至305万美元,此后按季以每年12.5%的速度增长。债务契诺与现行的附属票据条款一致。在生效日期支付了105,000美元的贷款发放费。
债券和附属债券的账面价值被210万美元的债务发行成本所抵消,这些债务发行成本将在贷款有效期内通过利息支出摊销。有关我们未偿债务的更多信息,请参阅综合财务报表附注7~债务。
2018年6月21日,公司获得1000万美元的信贷额度。2019年6月21日,公司续签了1000万美元的信用额度,到期日为2020年6月19日。该协议的利息为伦敦银行同业拆借利率(“LIBOR”)加2.75%的年利率,按月支付。该协议包括几个公约,包括但不限于最低有形净值、最低固定费用覆盖率和最低法定风险资本水平。截至2020年3月31日,该公司有300万美元的信贷额度未偿还,并遵守了所有债务金融契约。
非GAAP财务指标
法定资本和盈余
法定资本和盈余是非公认会计准则的衡量标准。本公司保险子公司于2020年3月31日及2019年12月31日的法定资本及盈余合计分别为5,710万美元及5,960万美元。
29
调整后营业收入和调整后每股营业收入
调整后的营业收入和调整后的每股营业收入是非GAAP衡量标准,代表扣除税收后的可分配给普通股股东的净收入,不包括已实现投资净额和其他收益。从2018年开始,股权证券公允价值的变化(税后净额)和让渡给ADC的亏损递延收益也将从净收入中剔除,以得出调整后的营业收入。对调整后的营业收入和调整后的每股营业收入最直接可比的财务GAAP指标分别是净收益和每股净收益。调整后的营业收入和每股调整后的营业收入是作为补充信息,而不是用来取代净收益或每股净收益。调整后的营业收入和调整后的每股营业收入应与GAAP财务结果一起阅读。我们对调整后营业收入的定义可能与其他公司的定义不同。以下是净收益(亏损)与调整后的营业收入(亏损)(以千美元为单位)以及每股净收益(亏损)与调整后的每股营业收入(亏损)的对账:
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三个月 3月31日, |
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2020 |
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|
2019 |
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净收益(损失) |
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$ |
(4,725 |
) |
|
$ |
(680 |
) |
不包括: |
|
|
|
|
|
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|
|
已实现投资收益(亏损)净额和其他收益,扣除税收后的净额 |
|
|
1,043 |
|
|
|
19 |
|
权益证券扣除税后公允价值变动 |
|
|
(3,086 |
) |
|
|
1,265 |
|
转让给ADC的亏损递延收益净减(增)税后净额 |
|
|
— |
|
|
|
2,283 |
|
调整后营业收入(亏损) |
|
$ |
(2,682 |
) |
|
$ |
(4,247 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
稀释后的加权平均普通股 |
|
|
9,592,774 |
|
|
|
8,453,570 |
|
每股普通股摊薄收益(亏损): |
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益(损失) |
|
$ |
(0.49 |
) |
|
$ |
(0.08 |
) |
不包括: |
|
|
|
|
|
|
|
|
已实现投资收益(亏损)净额和其他收益,扣除税收后的净额 |
|
|
0.11 |
|
|
|
— |
|
权益证券扣除税后公允价值变动 |
|
|
(0.32 |
) |
|
|
0.15 |
|
转让给ADC的亏损递延收益净减(增)税后净额 |
|
|
— |
|
|
|
0.27 |
|
调整后每股营业收入(亏损) |
|
$ |
(0.28 |
) |
|
$ |
(0.50 |
) |
我们使用调整后的营业收入和调整后的每股营业收入来评估我们的业绩,并评估我们整体业务的结果。我们相信,这些措施为投资者提供了与我们持续业绩相关的宝贵信息,这些信息可能会被我们的市场风险敏感型工具产生的已实现收益和亏损的净影响所掩盖,这些工具主要与可供出售而不是为交易目的持有的债务证券有关。股权证券的公允价值和已实现损益的变化在不同时期可能会有很大差异,通常受到外部经济发展(如资本市场状况)的推动。调整后的营业收入还不包括与当期报告的总亏损直接相关的与ADC相关的递延让渡亏损(“递延收益”)。延迟这些让渡损失(根据公认会计原则的要求)并不反映再保险协议的经济性,因为再保险协议允许ADC在此期间的让渡亏损抵消受ADC影响的总损失。因此,调整后的营业收入剔除了各个时期往往高度可变的项目的影响,并突出了我们持续业务运营的结果和我们业务的潜在亏损或盈利能力。我们认为,投资者在回顾和评估我们的业绩时,评估调整后的营业收入和每股调整后的营业收入,以及净收入和每股净收入是有用的。
最近发布的会计公告
有关最近发布的会计声明的详细信息,请参阅附注1~重要会计政策摘要-最近发布的合并财务报表附注的会计准则。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
市场风险是指因市场利率和价格(如利率、其他相关市场利率或价格变化)的不利变化而产生的损失风险。标的资产交易市场的波动性和流动性直接影响市场风险。以下是对我们主要市场风险敞口的讨论,以及这些敞口是如何
30
截至2020年3月31日目前管理。我们的市场风险敏感型工具主要与固定收益证券有关,这些证券可供出售,不用于交易目的。
利率风险
截至2020年3月31日,我们投资组合的公允价值(不包括现金和现金等价物)为1.742亿美元。我们的投资组合主要由投资级固定收益证券组成,所有这些证券都被归类为可供出售的证券。因此,我们债务证券的主要市场风险敞口是利率风险。一般来说,债务证券组合的公平市场价值随着市场利率的变化而增加或减少,而未来债务证券投资实现的净投资收益则随着利率的增加或减少而增加或减少。我们试图通过投资于不同到期日的证券,并将我们的投资组合的存续期控制在3至4年的规定范围,来降低利率风险。截至2020年3月31日和2019年12月31日,我们投资组合的有效存续期分别为3.1年和3.0年。
下表说明了截至2020年3月31日,我们的债务投资(分类为债务证券和短期投资)的公允价值对选定的假设利率变化的敏感性。选定的情景不是对未来事件的预测,而是说明事件可能对债务组合的公允价值和股东权益(以千美元为单位)产生的影响。
|
|
|
|
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估计数 |
|
|
假设百分比 增加(减少) |
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||||||
假设的利率变化 |
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估计数 |
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改变 |
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股东的 |
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|||
截至2020年3月31日 |
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公允价值 |
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|
公允价值 |
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公允价值 |
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权益 |
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||||
上调200个基点 |
|
$ |
152,489 |
|
|
$ |
(9,958 |
) |
|
|
(6.13 |
)% |
|
|
(27.25 |
)% |
上调100个基点 |
|
|
157,395 |
|
|
|
(5,052 |
) |
|
|
(3.11 |
)% |
|
|
(13.83 |
)% |
无变动 |
|
|
162,447 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
下调100个基点 |
|
|
165,030 |
|
|
|
2,583 |
|
|
|
1.59 |
% |
|
|
7.07 |
% |
下调200个基点 |
|
|
165,387 |
|
|
|
2,940 |
|
|
|
1.81 |
% |
|
|
8.05 |
% |
信用风险
我们的债务证券投资组合的另一个风险敞口是信用风险。我们通过只投资于投资级证券来管理我们的信用风险。此外,我们遵守适用的法律要求,这些要求限制了我们可以投资于任何一种证券的总投资组合的比例。
我们对我们的再保险人有信用风险。虽然再保险人须就其承担的承保范围内的损失承担法律责任,但我们的再保险合约并不解除我们的保险公司对每位投保人所负的全部适用保单金额的主要法律责任,因此,我们的保险公司仍有责任按照保单条款支付索偿,而不论再保险人是否履行或拖欠有关再保险协议下的责任。为了减轻我们对再保险公司的信用风险,我们试图选择财务实力雄厚的再保险公司,评级为“A-”或更好,并在整个协议期限内继续评估他们的财务状况。
截至2020年3月31日,再保险人欠本公司的净金额(包括预付的再保险费)为2680万美元。我们相信再保险人记录的所有到期金额都是可以追回的。
通货膨胀的影响
除了通胀可能对利率和索偿成本造成影响外,我们并不相信通胀对我们的经营业绩有实质影响。我们在定价和估算未偿损失准备金和LAE时考虑了通货膨胀的影响。在索赔最终解决之前,通货膨胀对我们结果的实际影响是不知道的。除了普遍的物价上涨外,我们还面临着司法赔偿费用长期上升的趋势。
项目4.控制和程序
披露控制和程序
公司管理层,包括首席执行官和首席财务官,已经评估了
公司的披露控制和程序的有效性,如证券规则第13a-15(E)条所定义
31
1934年交易法,自2020年3月31日起修订(以下简称“交易法”)。根据这样的评价,首席执行官
首席执行官和首席财务官得出结论,公司的披露控制和程序是
有效地及时记录、处理、汇总和报告公司要求披露的信息
公司在根据交易法提交或提交的报告中,该信息是累积的,并且
与公司管理层沟通,包括公司首席执行官和首席财务官(视情况而定),以便及时做出关于要求披露的决定。
财务报告内部控制的变化
截至2020年3月31日止三个月,我们对财务报告的内部控制(定义见外汇法案第13a-15(F)条)并无重大影响或合理可能会对本公司的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
32
第II部分-其他资料
项目1.法律程序
本项目所要求的资料包括在本公司截至2020年3月31日的3个月的10-Q表合并财务报表附注12~“承诺及或有事项”中,在此并入作为参考。
第1A项。危险因素
冠状病毒大流行的影响及其经济和社会影响可能会对我们的业务、资产和财务业绩产生不利影响。
冠状病毒(“大流行”)正在对公共卫生、全球经济、金融市场以及一般的商业、社会和社区活动造成重大破坏。大流行和随之而来的经济不确定性可能会对我们公司的业务运营以及当前和未来的财务业绩产生重大影响。我们在某些业务领域可能会遇到更高水平的损失和索赔活动,我们的保费和赚取的保费也可能受到国家和全球商业活动受到抑制的不利影响,这会导致可保资产和其他风险敞口的减少。病毒导致的财务状况对我们投资资产组合中所持资产的价值和质量产生了负面影响,从而对我们的投资收入产生了不利影响,增加了我们的信用和相关风险,并限制了我们进入资本市场的机会。
应对冠状病毒大流行的政府、监管和司法行动可能会对我们的财务业绩和我们开展业务的能力产生不利影响。
保险和金融监管机构可能会试图向保险公司施加与大流行相关的新义务,这可能会对我们的业务或盈利能力产生重大影响,包括对现有保险合同条款的任何追溯更改,这些条款明确排除了大流行造成的业务中断损失。虽然我们不能确定最终的司法结果,但我们相信,任何具有追溯力的改写现有合同条款的企图都是违宪的。此外,新的诉讼理论与许多司法管辖区的各种潜在陪审团和司法场所相结合,可能会导致无法预见的与大流行相关的责任,这是有风险的。
冠状病毒造成的干扰和其他影响可能会对我们业务运营的效率和生产力造成不利影响。
为了保护我们的员工,以及应对由于冠状病毒大流行而对人际接触和旅行的全球和地区限制,我们的大部分员工都在远程工作,这对我们的IT系统提出了更高的要求。虽然我们继续有效地经营我们的业务,但我们不能保证我们在这个新环境中继续运作的能力不会因长期接触我们的有形设施或其他发展情况(例如电讯和电讯服务的长期中断)而不会受到不利影响。
支持我们远程工作能力的互联网基础设施。
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
2019年6月13日,本公司董事会根据证券法颁布的1933年证券法第4(A)(2)节和根据证券法颁布的D法规第506(B)条,并根据适用的联邦证券法,包括修订后的1934年证券交易法第10b5-1和10b-18条,授权本公司出售最多1,000万美元的公司普通股,每股无面值。本次定向增发的参与者主要由公司董事会成员组成。
根据此次定向增发,公司于2019年6月28日以每股4.25美元的价格发行了500万美元的普通股,其中包括1,176,471股。2019年6月28日,该公司普通股在纳斯达克股票市场的收盘价为每股3.99美元。此次发行仅面向经认可的投资者。没有支付与发行相关的佣金或其他报酬。根据定向增发发行股份的实际时间、数目及价值由管理层酌情厘定,并视乎多项因素而定,包括本公司股票的市价、一般市场情况及其他因素。该公司将所得资金用于公司的专业核心商业部门的增长资本。
2018年12月5日,公司董事会批准了一项股票回购计划,根据该计划,公司可以回购最多100万股公司普通股。股票可以在公开市场购买,也可以通过协商交易购买。本计划可随时终止或暂停,由
33
结伴。如果满足10b5-1规则中规定的标准,公司将来可以进入规则10b5-1交易计划,以实施部分授权购买。这样的计划将使该公司能够在其正常交易窗口以外的时间回购其股票,而通常情况下,该公司在市场上不会活跃。购买的时间,以及要购买的任何股票的确切数量,将取决于市场状况。回购计划不包括具体的价格目标或时间表。截至2020年3月31日的三个月,公司已回购了700股股票,价值约2,000美元。回购本公司股份后,该等股份仍获授权,但不会发行或流通股。
2017年9月27日,公司董事会批准了一项私募股票购买发行,根据修订后的1933年证券法第4(A)(2)节和根据证券法颁布的D法规第506(B)条,并根据适用的联邦证券法,包括修订后的1934年证券交易法第10b5-1和10b-18条,公司被授权出售最多700万美元的公司普通股,每股无面值。私募的参与者主要由公司管理团队和董事会成员组成,其中包括公司董事长兼首席执行官詹姆斯·佩特科夫(James Petcoff)。
根据此次定向增发,公司于2017年9月28日以每股6.25美元的价格发行了500万美元的普通股,其中包括80万股。该公司普通股于2017年9月28日在纳斯达克股票市场的收盘价为每股6.05美元。此次发行仅面向经认可的投资者。没有支付与发行相关的佣金或其他报酬。根据定向增发发行股份的实际时间、数目及价值由管理层酌情厘定,并视乎多项因素而定,包括本公司股票的市价、一般市场情况及其他因素。该公司利用发行所得资金通过向保险公司子公司供款来加强其资产负债表,以支持未来的增长,并用于支付ADC和加强准备金的成本。
2016年2月25日,公司董事会批准了一项股票回购计划,根据该计划,公司可以回购最多210万美元的已发行普通股。根据这一计划,管理层被授权根据适用的联邦证券法,包括修订后的1934年“证券交易法”第10b5-1和10b-18条,通过公开市场购买、私下协商的交易、大宗购买或其他方式,以现行市场价格回购股票。根据该计划回购的股票的实际时间、数量和价值由管理层自行决定,并取决于许多因素,包括公司股票的市场价格、一般市场状况和其他因素。回购的股票仍然是授权的,但不会发行或发行,并且可以在未来重新发行。
没有承销商参与上述证券销售。根据证券法第4(2)条的规定,上述证券的发行被视为是发行人不涉及公开发行的交易,可以根据证券法获得豁免注册。
34
项目6.展品
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以引用方式并入本文 |
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陈列品 数 |
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展品说明 |
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形式 |
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周期 收尾 |
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展品:/ 附录 数 |
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提交日期: |
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10.23 |
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本票-支票保护计划贷款,日期为2020年4月24日,公司与亨廷顿国家银行之间的贷款 |
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10.24 |
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公司与亨廷顿国家银行于2020年4月24日签署的信贷协议第三修正案 |
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31.1 |
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第302节认证-CEO |
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31.2 |
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第302节认证-CFO |
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32.1* |
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第906节认证-CEO |
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32.2* |
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第906节认证-CFO |
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101.INS |
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101.SCH |
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XBRL分类扩展架构文档 |
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101.CAL |
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101.DEF |
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XBRL分类扩展定义链接库 |
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101.LAB |
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101.PRE |
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XBRL分类扩展演示文稿链接库 |
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* |
本证明不视为为1934年证券交易法(经修订)第18条的目的而提交,或以其他方式承担该条的责任,也不应被视为通过引用而并入根据1933年证券法(经修订)或1934年证券交易法(经修订)提交的任何文件中。 |
35
签名
根据1934年证券交易法的要求,注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名者代表其签署。
|
Conifer Holdings,Inc. |
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依据: |
/s/哈罗德·J·梅洛什 |
|
|
哈罗德·J·梅洛什 |
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首席财务官, |
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首席财务官, |
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|
首席会计官 |
日期:2020年5月13日
36