美国

证券交易委员会

表格10-Q

截至2020年3月31日的季度期间或

路易斯安那街1201号，3400套房

德克萨斯州休斯顿，邮编：77002

(主要行政机关地址)

(邮政编码)

(713) 751-7507

(注册人电话号码，含区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

勾选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交该等报告的较短期限内)，(1)已提交1934年“证券交易法”第(13)或15(D)节要求提交的所有报告；以及(2)在过去90天内，注册人一直遵守此类备案要求。

勾选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在要求注册人提交并张贴此类文件的较短时间内)，以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的所有互动数据文件。*是，*

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“交易法”第12b-2条中“加速申报公司”、“大型加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。注册人是空壳公司，不是空壳公司。不是空壳公司，是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。

仅适用于在过去五年内参与破产程序的发行人：

在根据法院确认的计划分配证券之后，用复选标记表示注册人是否提交了1934年证券交易法第12、13或15(D)节要求提交的所有文件和报告。“是”，“不是”，“不是”

只适用于公司发行人

注明截至最后实际可行日期，发行人所属各类普通股的流通股数量。

自然资源合作伙伴，L.P.

目录

第一部分财务信息

项目1.合并财务报表

自然资源合作伙伴L.P.

综合资产负债表

附注是这些综合财务报表的组成部分。

附注是这些综合财务报表的组成部分。

附注是这些综合财务报表的组成部分。

附注是这些综合财务报表的组成部分。

1.说明陈述的依据

业务性质

Natural Resource Partners L.P.(“该合伙企业”)主要在美国从事拥有、管理及租赁多元化矿产资产组合的业务，包括于煤炭及其他自然资源的权益，并于Ciner Wyming LLC(“Ciner Wyming”)拥有49%的非控股权益，Ciner Wyming LLC是一家Trona矿石开采及纯碱生产企业。合伙企业被组织成两个运营部门，在附注5.部门信息中有进一步的描述。在本合并财务报表附注中使用的术语“NRP”、“我们”、“我们”和“我们”指的是自然资源合作伙伴公司及其子公司，除非上下文另有说明或指示。

合并和报告原则

所附合伙企业未经审核综合财务报表乃根据美国中期财务资料公认会计原则(“GAAP”)及S-X条例第10-01条编制。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和脚注。这些财务报表应与截至2019年12月31日的年度财务报表及其注释一起阅读，这些报表包括在合伙企业于2020年2月27日提交给SEC的Form 10-K年度报告中。

最近采用的会计准则

信用损失

2020年1月1日，合伙企业通过了ASU No.2016-13，金融工具--信贷损失(专题326)和所有相关修正案(“新的信贷损失标准”)。由于采用了新的信用损失标准，合伙企业在2020年1月1日的合伙人资本期初余额中确认了采用的累计影响为390万美元。有关更多信息，请参阅附注15.信用损失。

2.增加与客户签订合同的收入

下表按主要来源列出了合作伙伴关系的煤炭特许权使用费和其他部门收入：

下表详细说明了合作伙伴关系的煤炭特许权使用费和与客户签订的合同产生的其他部门应收账款和负债：

下表显示了与合作伙伴的煤炭特许权使用费和其他部门递延收入相关的活动：

合作伙伴根据其煤炭和聚合特许权使用费和凌驾性特许权使用费租约的租赁条款应支付的不可取消的年度最低付款如下(以千为单位)：

3.调查公共单位和首选单位分配情况

该合伙企业每季度向普通股和优先股持有人发放现金，但须经GP Natural Resource Partners LLC(“董事会”)董事会批准。NRP在声明分布的日期识别公共单位分布和首选单位分布。

就共同单位和普通合伙人的普通合伙人(“GP”)权益作出的分配，按其在合伙企业中的相对百分比权益按比例进行。普通合伙人有权获得此类分配的2%。

普通单位持有人和普通合伙人可获得的收入因期间积累的优先单位分配而减少。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月里，NRP将普通单位持有人和普通合伙人可用的净收入减少了750万美元，这是由于在此期间累计赚取的优先单位分配。

下表显示了截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内分别申报和支付给普通单位持有人和优先单位持有人的分配情况：

4.平均每个普通单位的净收入为美元

每个普通单位的基本净收入是在考虑优先单位持有人的收入和普通合伙人的普通合伙人权益后，除以已发行的普通单位的加权平均数量计算的净收入。普通单位摊薄净收入包括NRP的优先单位、认股权证和未授予单位奖励的影响(如果这些项目是摊薄的)。

优选单元的稀释效应是使用IF转换方法计算的。根据IF折算方法，优先单位假定在期初进行折算，由此产生的共同单位计入当前所列期间的稀释单位净收入计算的分母中。出于IF转换计算的目的，在该期间内声明的分布和在该期间累计的首选单位上的未声明分布被加回到分子中。在计算截至2020年和2019年3月31日的三个月的每普通单位稀释净收入时，包括优先单位的假设转换。

权证的摊薄效应采用库存股方法计算，该方法假设行使该等工具所得款项用于按该期间的平均市场价格购买普通单位。计算截至2019年3月31日止三个月的权证摊薄效应，既包括净结算权证以购买175万个普通股，执行价为22.81美元，也包括净结算权证以购买225万个普通股，执行价为34.00美元。计算截至2020年3月31日的三个月每个普通股的稀释净收入不包括以22.81美元的执行价购买175万个普通股的权证的净结算额，也不包括以34.00美元的执行价购买225万个普通股的权证的净结算额，因为这将是反摊薄的影响。

下表对每共同单位的基本净收入和稀释净收入的分子和分母进行了核对，并计算了每共同单位的基本净收入和稀释净收入：

5.中国市场细分市场信息

合作伙伴关系的部门是战略业务单位，向美国不同地区的不同客户提供不同的产品和服务，并进行相应的管理。NRP有以下两个运行部分：

煤炭特许权使用费和其他-主要由煤炭特许权使用费属性和与煤炭相关的运输和加工资产组成。其他资产包括工业矿产特许权使用费财产、集料特许权使用费财产、石油和天然气特许权使用费财产和木材。该合作伙伴的煤炭储量主要位于美国的阿巴拉契亚、伊利诺伊盆地和北鲍德河盆地。该伙伴关系的工业矿物和集料物业分布在美国各地的各个州。该伙伴关系的石油和天然气特许权使用费资产主要位于路易斯安那州，其木材资产主要位于西弗吉尼亚州。

苏打灰-由合伙企业在怀俄明州格林河盆地的Trona矿石开采业务和苏打灰炼油厂Ciner Wyaming持有的约49%的非控股股权组成。Ciner Resources LP是该合作伙伴的运营伙伴，负责开采TRONA，将其加工成纯碱，并在国内和国际上将纯碱分销给玻璃和化工行业。

直接分部成本和在公司层面发生的、可识别并使合伙企业的分部受益的某些其他成本相应地分配给运营分部。这些已分配成本一般包括薪金和福利、保险、财产税、法律、特许权使用费、信息技术和共享设施服务，并计入合伙企业综合全面收益表的运营和维护费用。

公司和财务部门包括不赚取收入的职能公司部门。这些部门产生的成本包括利息和融资、公司总部和间接费用、集中金库、法律和会计以及其他未具体分配给某一部门的公司级活动，并计入合伙企业综合全面收益表中的一般和行政费用。

下表汇总了合作伙伴关系每个业务部门的某些财务信息：

6.投资于股权投资

该合伙企业使用权益会计方法占其在怀俄明州Ciner的49%的投资。与这项投资相关的活动如下：

下表代表怀俄明州Ciner的汇总财务信息，这些信息来自于它们各自截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月的未经审计的财务报表：

7.中国矿业权，净额

该伙伴关系的采矿权包括以下内容：

与合伙企业采矿权相关的损耗费用计入其综合全面收益表的折旧、损耗和摊销，截至2020年和2019年3月31日的三个月分别为190万美元和350万美元。

在截至2020年3月31日的三个月里，合伙企业的减值支出为零。合伙企业制定了程序，定期或每当事件或环境变化表明资产的账面净值可能无法收回时，评估其长期资产的可能减值。潜在事件或情况包括但不限于特定事件，如经济可采储量减少或某一物业长时间停产。这一分析以历史、当前和未来的业绩为基础，同时考虑了定量和定性信息。虽然该伙伴关系截至2020年3月31日的损害评估纳入了全球冠状病毒大流行的估计影响，但这种干扰的严重程度和持续时间存在重大不确定性。如果影响比我们目前估计的更严重，未来可能会确认减值费用。

8.增加债务，净额

合伙企业的债务包括以下内容：

NRP LP债务

2025年高级债券

2025年优先债券根据日期为2019年4月29日的契约(“2025年契约”)发行，年息约9.125厘，于2025年6月30日到期。利息每半年支付一次，时间分别为6月30日和12月30日。

国民资源计划和国家资源计划财务公司有权在2021年10月30日或之后的任何时间全部或部分赎回2025年优先债券，赎回价格(以本金的百分比表示)为104.563厘，赎回期限为2021年10月30日开始的12个月，赎回期限为2022年10月30日开始的12个月，此后的赎回价格为100.000厘，连同截至赎回日的任何应计及未偿还利息。此外，在2021年10月30日之前，如根据2025年契约发行的2025年优先债券本金总额中至少有65%仍未偿还，则在2021年10月30日之前，非营利性基金可在任何一次或多次以若干公共或私人股本发行的净收益赎回2025年优先债券的本金总额，赎回价格为2025年优先债券本金的约109.125%，另加截至赎回日期的任何应计及未偿还利息(如有)。如果控制权发生变化，根据2025年契约的定义，2025年优先债券的持有人可能要求我们以相当于2025年优先债券本金金额的101%的购买价购买他们的2025年优先债券，外加应计和未支付的利息(如果有)。2025年发行的高级债券是按面值发行的。

2025年优先债券是NRP和NRP Finance的优先无担保债务。2025年优先债券的偿付权等同于NRP和NRP Finance的所有现有和未来的优先无担保债务，优先于NRP的任何次级债务。2025年优先债券在偿付权上实际上从属于NRP和NRP Finance的所有未来担保债务，但以担保该等债务的抵押品价值为限，并在结构上从属于我们子公司的所有现有和未来债务及其他负债，包括Opco信贷安排和Opco的每一系列现有优先票据。NRP的子公司都没有为2025年优先债券提供担保。截至2020年3月31日，NRP和NRP Finance遵守了与其2025年高级债券相关的契约条款。

OPCO债务

Opco的所有债务都由其全资子公司担保，并由Opco及其全资子公司NRP Trona LLC以外的某些资产担保。截至2020年3月31日和2019年12月31日，Opco遵守了其债务协议中包含的财务契约条款。

OPCO信贷安排

2019年4月，合伙企业签订了Opco信贷融资机制(简称Opco信贷融资机制)第四修正案(以下简称《第四修正案》)。第四修正案将Opco信贷安排的期限延长至2023年4月。Opco信贷安排下的贷款人承诺保持在1.0亿美元。Opco信贷安排包含金融契约，要求Opco保持：

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，该合伙企业在Opco信贷安排下没有任何未偿还的借款，截至2020年3月31日和2019年12月31日均有1亿美元的可用借款能力。

Opco信贷安排以Opco某些资产的留置权为抵押和担保，账面价值分别为3.987亿美元和3.997亿美元，分别归类为矿业权、净资产和其他资产，分别于2020年3月31日和2019年12月31日在合伙企业的合并资产负债表上净额。

OPCO高级票据：**

OPCO已发行多个系列的私募优先债券(“Opco优先债券”)，利率及本金到期日各不相同。截至2020年3月31日和2019年12月31日，Opco高级票据的累计本金余额分别为2.074亿美元和2.241亿美元。OPCO在截至2020年3月31日的三个月内支付了1,670万美元的强制性本金，在截至2019年3月31日的三个月内支付了8,650万美元，其中包括因出售合伙企业的建筑集料业务而预付的4930万美元。

8.92%的Opco高级票据还规定，如果Opco的合并负债与合并EBITDDA的杠杆率(定义见票据购买协议)在任何财政季度末超过3.75至1.00，则除了这些票据的所有其他应计利息外，接下来两个季度的票据每年将产生2.00%的额外利息，此后只要杠杆率保持在3.75至1.00以上。在截至2020年3月31日的任何财季末，OPCO的比率都没有超过3.75比1.00。

9.合理的公允价值计量

金融资产和负债的公允价值

合伙企业的金融资产和负债包括现金和现金等价物、合同应收账款和债务。由于现金和现金等价物的短期性质，综合资产负债表中报告的现金和现金等价物的账面价值接近公允价值。该伙伴关系使用现有的市场数据和估值方法来估计其债务和应收合同的公允价值。

下表显示了合伙企业债务和应收合同的账面金额和估计公允价值：

NRP已将衍生品嵌入与某些转换期权、赎回功能和控制权变更拨备相关的优先股中，这些优先股在合伙企业的综合资产负债表上作为公允价值的资产和负债与优先股分开核算。嵌入衍生品的3级估值基于多种因素，包括事件发生的可能性。嵌入衍生工具按季度重估，其公允价值变动将记入其他费用，净额计入合伙企业的综合全面收益表。截至2020年3月31日和2019年12月31日，嵌入式衍生品的价值为零。

10、禁止关联方交易。

我们普通合伙人的附属公司

合伙企业的普通合伙人不会因其对NRP的管理而获得任何管理费或其他补偿。然而，根据合伙协议，普通合伙人及其关联公司向合伙企业提供的服务和代表合伙企业发生的费用将得到报销。昆塔纳矿业公司(“QMC”)及西部波卡洪塔斯地产有限合伙公司(“WPPLP”)均为合伙企业的联属公司，其员工提供服务以管理合伙企业的业务。QMC和WPPLP向合伙企业收取与其向NRP提供的员工服务相关的部分员工工资和福利成本。这些QMC和WPPLP员工管理服务成本在合伙企业的综合全面收益表中作为运营和维护费用以及一般和行政费用列示。NRP还报销其附属公司为管理伙伴关系的业务而产生的管理费用。这些间接费用包括由合伙企业的普通合伙人及其关联公司或代表其产生的某些租金、信息技术、员工福利管理和其他公司服务，并在合伙企业的综合全面收益表中作为运营和维护费用以及一般和行政费用列示。

QMC和WPPLP向合伙企业收取的直接一般和行政费用包括在合伙企业的综合全面收益表中，如下所示：

截至2020年3月31日和2019年12月31日，合作伙伴关系在合并资产负债表上分别向QMC和WPPLP支付了40万美元和10万美元。

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，合伙企业在与WPPLP达成的压倒一切的特许权使用费协议相关的综合全面收益表上分别确认了10万美元和300万美元的运营和维护费用。截至2019年12月31日，合作伙伴关系向WPPLP支付的与本协议相关的账款为10万美元。

工业矿产集团有限责任公司

Corbin J.Robertson，III，GP Natural Resource Partners LLC董事，拥有Industrial Minerals Group LLC(“Industrial Minerals”)的少数股权，后者通过其子公司租赁了NRP在阿巴拉契亚中部的两处煤炭特许权使用费物业。截至2020年和2019年3月31日的三个月，Industrial Minerals的煤炭特许权使用费相关收入总计160万美元和20万美元。截至2020年3月31日和2019年12月31日，该合伙企业合并资产负债表上的工业矿产应收账款分别为260万美元和70万美元。

11.中国的主要客户

在下列任一期间，来自客户的收入超过总收入的10%的情况如下：

12.预算承诺和或有事项

NRP不时参与日常业务过程中出现的各种法律程序。虽然这些诉讼的最终结果无法确切预测，但合伙企业管理层认为，这些普通的课程事项不会对合伙企业的财务状况、流动资金或运营产生实质性影响。

2019年11月，美国得克萨斯州哈里斯县地区法院，第157司法区，对阿纳达科控股公司及其子公司大岛Trona公司(合称“阿纳达科”)于2017年7月对NRP提起的或有对价支付纠纷案作出裁决。初审法院在所有方面都做出了对NRP有利的裁决，并命令阿纳达科不收取任何费用。阿纳达科没有对初审法院的裁决提出上诉，因此，这起诉讼于2020年第一季度结束，不再对合伙企业承担任何法律责任。

13.以单位为基础的薪酬。

该伙伴关系在2020年和2019年授予的以单位为基础的奖励是使用截至授予日期的NRP单位的收盘价进行估值的。截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，这些奖项的授予日期公允价值分别为350万美元和520万美元。截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月，与这些奖励相关的基于单位的薪酬支出总额分别为70万美元和90万美元，并计入合伙企业综合全面收益表中的一般和行政费用以及运营和维护费用。截至2020年3月31日，与未归属未决奖励相关的未摊销成本为580万美元，将在2.3年的加权平均期间确认。截至2019年12月31日，与未归属未决奖励相关的未摊销成本为350万美元。

2020年期间未付补助金中的单位活动摘要如下：

14、合作融资交易。

该伙伴关系拥有伊利诺伊州盆地Sugar Camp矿的铁路装车和相关基础设施，该矿由Foresight Energy的一家子公司运营。Sugar Camp矿的基础设施租赁给Foresight Energy的一家子公司，并作为融资交易(“Sugar Camp租赁”)入账。Sugar Camp租约将于2032年到期，可选择续签长达80年的额外租约。到租赁期结束时，最低支付金额为每年500万美元。合伙企业还有权获得根据利用合伙企业资产运输和加工的煤炭数量确定的吞吐量费用形式的可变付款。如果糖营租约续签到2032年以后，在续订的剩余期限内，每年支付固定的1万美元。

下表显示了与合作伙伴关系到2032年的糖营租赁相关的某些金额：

15、减少信贷损失

合伙企业因收取因与客户签订合同而产生的短期贸易应收账款和因与客户进行融资交易而产生的长期应收账款而面临信贷损失。合伙企业根据损失率法对这些应收账款计入当期预期信贷损失准备。NRP使用历史损失率、当前市场状况(包括全球冠状病毒大流行的估计影响)、行业和宏观经济因素、合理和可支持的预测以及个别客户和物业的事实或情况来评估收回应收账款的可能性。这些事实或情况的例子包括，但不限于，与客户的合同纠纷或重新谈判，以及对合同财产的短期和长期经济可行性的评估。对于长期合同应收账款，管理层在合理和可支持的预测期结束后立即恢复历史亏损经验。

截至2020年3月31日，NRP记录了以下与其应收账款相关的当前预期信用损失(CECL)：

在截至2020年3月31日的三个月里，NRP在其综合全面收益表上记录了与CECL津贴减少有关的运营和维护费用(40万美元)。

NRP已制定程序，通过及时审查交易对手相对于合同条款和到期日的余额、应收账款和融资对账、破产监测、承租人审计和争议解决，来监控其持续的信用风险敞口。合伙企业可以聘请法律顾问或催收专家追索拖欠的应收账款。

16.签订新的租约

承租人会计

截至2020年3月31日，该伙伴关系拥有一份WPPLP拥有的写字楼的运营租约。2019年1月1日，合伙企业签订了该建筑的新租约，基础期限为五年，并增加了五个五年续签选项。租赁开始时，截至2020年3月31日，合伙企业合理确定将行使租赁中包括的所有续签选择权，并使用未来30年租赁付款的现值在其综合资产负债表上将使用权资产和相应的租赁负债资本化。截至2019年12月31日和2020年3月31日，合伙企业的使用权资产和租赁负债分别包括在其合并资产负债表上的其他资产和其他非流动负债中，总额为350万美元。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，合伙企业产生的运营租赁费用总额为10万美元，包括在其综合全面收益表上的运营和维护费用以及一般和行政费用中。

下表详细说明了合伙企业经营租赁负债的到期日分析，并将未贴现的现金流与其综合资产负债表中包括的经营租赁负债进行对账：

出租人会计

该合伙公司拥有该合伙公司位于伊利诺伊州盆地的Macoupin地产的装船和其他运输资产，该地产由Foresight Energy运营。Macoupin地产的基础设施出租给Foresight Energy的一家子公司，并根据ASC 842作为经营租赁入账。与Macoupin的租约将于2108年1月到期。从2009年本租约开始至2039年1月，租约规定合伙企业有权获得可变租赁付款，其形式为根据利用合伙企业资产运输和加工的煤炭数量确定的吞吐量费用。这些费用包括在合伙企业综合全面收益表上的运输和处理服务收入中，截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月分别为100万美元和120万美元。在2039年1月之后，租约规定，合伙企业有权获得每年1万美元的年租金，以取代可变租赁付款。

17.报道随后的活动。

以下是自2020年3月31日至合伙企业向证券交易委员会提交其10-Q表格季度报告之时发生的重大事件：

公共单位和首选单位分布

2020年4月，NRP宣布将暂停共同单位分配，并将在2020年第一季度以实物支付首选单位分配的一半。

项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下对截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月期间的运营回顾应与我们的合并财务报表和本表格10-Q中包括的合并财务报表附注以及截至2019年12月31日的自然资源合作伙伴L.P.表格10-K年度报告中包括的合并财务报表、合并财务报表附注和管理层的讨论和分析结合起来阅读。

如本文所用，除非上下文另有要求：“我们”、“我们”、“我们”和“合伙企业”是指自然资源合作伙伴公司，在上下文需要的情况下，指我们的子公司。对“NRP”和“自然资源合作伙伴”的引用仅指自然资源合作伙伴公司，而不是指NRP(经营)有限责任公司或自然资源合作伙伴公司的任何子公司。提及的“Opco”是指NRP(运营)有限责任公司，NRP的全资子公司，及其子公司。北车财务公司(“北车财务”)是北车财务公司的全资附属公司，并与北车财务公司共同发行2025年到期的9.125厘优先债券(“2025年优先债券”)。

有关前瞻性陈述的信息

本10-Q报告中包含的陈述可能构成前瞻性陈述。此外，我们和我们的代表可能会不时发表其他口头或书面声明，这些声明也是前瞻性声明。这些前瞻性陈述包括但不限于以下陈述：全球冠状病毒大流行的影响；我们的业务战略；我们的流动性以及获得资本和融资来源的途径；我们的财务战略；煤炭、纯碱和纯碱以及其他自然资源的价格和需求；预计的收入、费用和经营结果；我们承租人的预计产量水平；Ciner Wyming LLC(“Ciner Wyming”)的trona开采和纯碱精炼业务；我们的纯碱合资企业的分销；政府政策、法律法规以及涉及我们的监管和法律程序以及预定或潜在的监管或法律变化的影响；以及全球和美国的经济状况。

这些前瞻性陈述仅代表截至本文发布之日的情况，是基于我们目前对影响我们的未来事件的计划、预期、估计、假设和信念作出的，涉及许多风险和不确定因素。我们告诫，前瞻性陈述不是保证，实际结果可能与前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同。你不应该过分依赖任何前瞻性陈述。有关可能导致我们的实际经营结果或我们的实际财务状况不同的重要因素，请参阅本10-Q表格和我们截至2019年12月31日的年度10-K表格年度报告中包含的“项目1A.风险因素”。

非GAAP财务指标

调整后的EBITDA

调整后的EBITDA是一项非GAAP财务指标，我们将其定义为持续经营的净收入减去未合并投资的股本收益、可归因于非控股利息的净收入和准备金掉期收益；加上未合并投资的总分配、利息支出、净额、债务修改费用、债务清偿损失、折旧、损耗和摊销以及资产减值。调整后的EBITDA不应被视为净收益或亏损、合作伙伴应占净收益或亏损、营业收入、经营活动现金流或根据公认会计准则作为经营业绩、流动性或偿债能力的衡量标准提出的任何其他财务业绩指标的替代指标，或比这些指标更有意义的指标。使用调整后的EBITDA作为业绩衡量标准有很大的局限性，包括无法分析某些对我们的净收入(亏损)有重大影响的经常性项目的影响，不同公司的经营结果缺乏可比性，以及不同公司报告的调整后EBITDA的计算方法不同。此外，下面介绍的调整后EBITDA的计算或列报基准与我们的合作伙伴协议中定义的合并EBITDA或Opco债务协议中定义的合并EBITDDA不同。有关Opco债务协议的说明，请参阅本文所包括的合并财务报表附注中的附注8.债务，净额以及截至2019年12月31日的年度报告中的“项目8.财务报表和补充数据-附注12.债务，净值”。调整后的EBITDA是我们的管理层和财务报表的外部使用者(如投资者、商业银行)使用的补充业绩衡量标准, 研究分析师和其他人评估我们资产的财务表现，而不考虑融资方式、资本结构或历史成本基础。

可分配现金流

可分配现金流量(“DCF”)指持续经营的经营活动提供(用于)的现金净额，加上超过累计收益的未合并投资分派、资产出售和处置(包括出售非持续业务)的收益以及长期合同应收账款的返还；减去维护资本支出和对非控股权益的分派。根据GAAP，DCF不是衡量财务业绩的指标，不应被视为经营、投资或融资活动现金流的替代方案。我们的DCF计算方式可能与其他公司不同。此外，下面介绍的DCF不是按照我们的合作伙伴协议中定义的可分配现金流计算或列报的，而可分配现金流是用来确定我们是否能够增加对普通单位持有人的季度分配的指标。DCF是我们的管理层和我们财务报表的外部用户(如投资者、商业银行、研究分析师和其他人)用来评估我们进行现金分配和偿还债务的能力的补充流动性指标。

自由现金流

自由现金流量(“FCF”)指持续经营经营活动提供(用于)的现金净额，加上超过累计收益和长期合同应收账款回报的未合并投资分派；减去维护和扩展资本支出、分类为融资活动的收购成本中使用的现金流以及对非控制权益的分派。FCF是在强制偿还债务之前计算的。FCF不是根据GAAP衡量财务业绩的指标，不应被视为经营、投资或融资活动现金流的替代方案。我们的FCF计算方式可能与其他公司不同。FCF是我们的管理层和我们财务报表的外部用户(如投资者、商业银行、研究分析师和其他人)用来评估我们进行现金分配和偿还债务的能力的补充流动性指标。

引言

下面的讨论和分析介绍了管理层对我们的业务、财务状况和整体业绩的看法。我们的讨论和分析包括以下几个主题：

·高管概述

·运营结果

·流动性和资本资源

·表外交易

·关联方交易

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高管概述

我们是一家多元化的自然资源公司，主要在美国拥有、管理及租赁多元化的矿产资产组合，包括于煤炭及其他自然资源的权益，并拥有Ciner Wyming LLC(“Ciner Wyming”)49%的非控股权益，Ciner Wyming LLC(“Ciner Wyming”)是一家Tona矿石开采及纯碱生产业务。我们的共同单位在纽约证券交易所交易，代码是“NRP”。我们的业务分为两个运营部门：

煤炭特许权使用费和其他-主要由煤炭特许权使用费属性和与煤炭相关的运输和加工资产组成。其他资产包括工业矿产特许权使用费财产、集料特许权使用费财产、石油和天然气特许权使用费财产和木材。我们的煤炭储量主要位于美国的阿巴拉契亚、伊利诺伊盆地和北鲍德河盆地。我们的工业矿物和集料资产分布在美国各州，我们的石油和天然气特许权使用费资产主要位于路易斯安那州，我们的木材资产主要位于西弗吉尼亚州。

纯碱-由我们在位于怀俄明州格林河盆地的Trona矿石开采和纯碱生产业务Ciner Wyoming的49%非控股股权组成。我们的运营合作伙伴Ciner Resources LP开采TRONA，将其加工成纯碱，然后在国内和国际上将纯碱分销到玻璃和化工行业。

公司和财务部门包括不赚取收入的职能公司部门。这些部门发生的成本包括利息和融资、公司总部和管理费用、集中金库、法律和会计以及其他未具体分配给某一部门的公司级活动。

全球冠状病毒大流行继续影响着世界各地的企业。尽管大流行，我们仍继续使用远程工作协议，并照常开展业务。虽然冠状病毒大流行没有对我们的第一季度业绩产生实质性影响，但我们开始看到钢铁、电力和纯碱需求下降对我们业务的影响。我们预计需求将继续减少，我们的业绩将在未来几个月受到负面影响。虽然我们无法预测对我们业务的影响的严重程度或持续时间，但我们目前拥有大约2亿美元的流动性。此外，我们3亿美元的母公司票据要到2025年才会到期。因此，我们相信我们处于有利地位，能够渡过经济低迷时期。

我们截至2020年3月31日的三个月的财务业绩如下：