公文
3770000012063000001216400000100000假的--12-31Q120200001224608千真万确0.010.01800000000080000000001480841781436100461480841781436100460.02550.014270.022710.021320.01880.01880.020020.023880.023510.021750.022180.021810.010950.01190.022250.02210.019870.01990.01960.016130.016850.02940.02160.01930.013710.014710.01180.014260.014040.021870.015710.05250.0525P4Y0.08421.00000.01070.59270.01910.59520.05471.00000.04330.59270.05370.595232000000000.04980.31900.03070.04710.01600.01240.04720.10900.01880.04980.31900.02240.04710.01600.00550.04720.10900.0119442000006590000072000000132300000214100000400000000012246082020-01-012020-03-310001224608美国-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-03-310001224608cno:RightsToPurchaseSeriesDJuniorParticipatingPreferredStockMember2020-01-012020-03-3100012246082020-04-2800012246082020-03-3100012246082019-12-3100012246082019-01-012019-03-310001224608US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001224608美国-GAAP：CommonStockMember2019-01-010001224608US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310001224608美国-GAAP：CommonStockMember2020-01-010001224608US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-010001224608美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-03-310001224608美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-01-010001224608us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-03-3100012246082019-03-310001224608US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-03-310001224608US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001224608美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-010001224608美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-01-012020-03-3100012246082019-01-010001224608美国-GAAP：CommonStockMember2018-12-310001224608美国-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-03-310001224608us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001224608美国-GAAP：CommonStockMember2020-03-310001224608us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-010001224608美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-03-3100012246082020-01-010001224608us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001224608us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310001224608美国-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-3100012246082018-12-310001224608美国-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001224608US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-310001224608us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001224608US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-03-310001224608美国-GAAP：CommonStockMember2019-03-310001224608美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310001224608美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-03-310001224608us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-010001224608美国-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-03-310001224608us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-03-310001224608US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-010001224608us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2020-03-310001224608美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-03-310001224608us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-03-310001224608美国-GAAP：美国政府成员2020-03-310001224608US-GAAP：抵押性债务责任成员(US-GAAP：CollateraledDebtObligationsMembers)2020-03-310001224608us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-03-310001224608us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMember2020-03-310001224608美国-GAAP：外国政府债务证券成员2020-03-310001224608美国-GAAP：资产认可证券成员2020-03-310001224608US-GAAP：FixedMaturitiesMember2020-03-310001224608us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2020-01-012020-03-310001224608美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-01-012020-03-310001224608美国-GAAP：外国政府债务证券成员2019-12-310001224608us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-01-012020-03-310001224608美国-GAAP：外国政府债务证券成员2020-01-012020-03-310001224608us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2019-12-310001224608us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2019-12-310001224608美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2019-12-310001224608us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-01-012020-03-310001224608CNO：可市场安全成员2019-01-012019-03-310001224608美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2019-01-012019-03-310001224608us-gaap:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsMember2019-01-012019-03-310001224608cno:TotalFixedMaturitiesAvailableForSaleMember2020-01-012020-03-310001224608美国-GAAP：股权证券成员2019-01-012019-03-310001224608CNO：共同保险成员CNO：再保险合同成员2019-01-012019-03-310001224608美国-GAAP：其他投资成员2020-01-012020-03-310001224608cno:TotalFixedMaturitiesAvailableForSaleMember2019-01-012019-03-310001224608us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberUS-GAAP：ResidentialPortfolioSegmentMember2020-03-310001224608美国-GAAP：股权证券成员2020-01-012020-03-310001224608CNO：可市场安全成员2020-01-012020-03-310001224608us-gaap:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsMember2020-01-012020-03-310001224608US-GAAP：ResidentialPortfolioSegmentMember2020-03-310001224608美国-GAAP：其他投资成员2019-01-012019-03-310001224608CNO：共同保险成员CNO：再保险合同成员2020-01-012020-03-310001224608us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberUS-GAAP：ResidentialPortfolioSegmentMember2020-03-310001224608us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2019-12-310001224608美国-GAAP：资产认可证券成员2019-12-310001224608美国-GAAP：美国政府成员2019-12-310001224608us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMember2019-12-310001224608US-GAAP：抵押性债务责任成员(US-GAAP：CollateraledDebtObligationsMembers)2019-12-310001224608美国-GAAP：商业PortfolioSegmentMember2020-03-310001224608美国-GAAP：商业PortfolioSegmentMembercno:DebtToValueRatio80ToLessThan90PercentMember2020-03-310001224608美国-GAAP：商业PortfolioSegmentMembercno:DebtToValueRatio60ToLessThan70PercentMember2020-03-310001224608美国-GAAP：商业PortfolioSegmentMembercno:DebtToValueRatio70ToLessThan80PercentMember2020-03-310001224608美国-GAAP：商业PortfolioSegmentMemberCNO：DebtToValueRatioLessThan60PercentMember2020-03-310001224608CNO：OtherSecuritiesMember2020-01-012020-03-310001224608CNO：OtherSecuritiesMember2019-01-012019-03-310001224608US-GAAP：FixedMaturitiesMember2019-12-310001224608CNO：InsuranceProductLinesSegmentMember2019-01-012019-03-310001224608美国-GAAP：HealthInsuranceProductLineMemberCNO：InsuranceProductLinesSegmentMember2020-01-012020-03-310001224608us-gaap:LifeAndAnnuityInsuranceProductLineMemberCNO：InsuranceProductLinesSegmentMember2020-01-012020-03-310001224608美国-GAAP：人寿保险部门成员CNO：InsuranceProductLinesSegmentMember2020-01-012020-03-310001224608us-gaap:LifeAndAnnuityInsuranceProductLineMemberCNO：InsuranceProductLinesSegmentMember2019-01-012019-03-310001224608CNO：FeeAndOtherRevenueSegmentMember2019-01-012019-03-310001224608CNO：LongTermCareInsuranceProductLineMemberCNO：InsuranceProductLinesSegmentMember2019-01-012019-03-310001224608cno:NetInvestmentIncomeNotAllocatedToProductLinesMember2020-01-012020-03-310001224608美国-GAAP：人寿保险部门成员CNO：InsuranceProductLinesSegmentMember2019-01-012019-03-310001224608CNO：LongTermCareInsuranceProductLineMemberCNO：InsuranceProductLinesSegmentMember2020-01-012020-03-310001224608美国-GAAP：HealthInsuranceProductLineMemberCNO：InsuranceProductLinesSegmentMember2019-01-012019-03-310001224608CNO：AllocatedExpensesMemberCNO：InsuranceProductLinesSegmentMember2020-01-012020-03-310001224608CNO：ExpensesNotAllocatedToProductLinesMember2019-01-012019-03-310001224608CNO：InsuranceProductLinesSegmentMember2020-01-012020-03-310001224608cno:NetInvestmentIncomeNotAllocatedToProductLinesMember2019-01-012019-03-310001224608CNO：ExpensesNotAllocatedToProductLinesMember2020-01-012020-03-310001224608CNO：FeeAndOtherRevenueSegmentMember2020-01-012020-03-310001224608CNO：AllocatedExpensesMemberCNO：InsuranceProductLinesSegmentMember2019-01-012019-03-310001224608美国-GAAP：股权合同成员2020-03-310001224608美国-GAAP：股权合同成员2019-12-310001224608美国-GAAP：股权互换成员美国-GAAP：InvestmentIncomeMember2020-01-012020-03-310001224608CNO：共同保险成员us-gaap:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsMember美国-GAAP：GainLossOnInvestmentsMember12019-01-012019-03-310001224608CNO：共同保险成员us-gaap:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsMember美国-GAAP：GainLossOnInvestmentsMember12020-01-012020-03-310001224608CNO：FixedIndexAnnuityMemberus-gaap:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsMemberCNO：保险政策福利会员2020-01-012020-03-310001224608CNO：FixedIndexAnnuityMemberus-gaap:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsMemberCNO：保险政策福利会员2019-01-012019-03-310001224608美国-GAAP：股权互换成员美国-GAAP：InvestmentIncomeMember2019-01-012019-03-310001224608CNO：未来政策福利成员cno:EquityIndexAnnuitiesEmbeddedDerivativeMember美国-GAAP：非指定成员2019-12-310001224608美国-GAAP：非指定成员2020-03-310001224608CNO：OtherInvestedAssetsMember美国-GAAP：股权合同成员美国-GAAP：非指定成员2019-12-310001224608美国-GAAP：非指定成员2019-12-310001224608CNO：未来政策福利成员cno:EquityIndexAnnuitiesEmbeddedDerivativeMember美国-GAAP：非指定成员2020-03-310001224608CNO：OtherInvestedAssetsMembercno:ReinsuranceReceivablesEmbeddedDerivativeMember美国-GAAP：非指定成员2020-03-310001224608CNO：OtherInvestedAssetsMembercno:ReinsuranceReceivablesEmbeddedDerivativeMember美国-GAAP：非指定成员2019-12-310001224608CNO：OtherInvestedAssetsMember美国-GAAP：股权合同成员美国-GAAP：非指定成员2020-03-310001224608CNO：NoExpirationMember2020-03-310001224608CNO：结转过期2026成员2020-03-310001224608CNO：结转过期2034成员2020-03-310001224608CNO：结转过期2035成员2020-03-310001224608CNO：结转过期2023成员2020-03-310001224608CNO：结转过期2029成员2020-03-310001224608CNO：结转到期2031名成员2020-03-310001224608CNO：结转过期2032成员2020-03-310001224608CNO：结转过期2033成员2020-03-310001224608CNO：结转过期2025成员2020-03-310001224608CNO：结转过期2027成员2020-03-310001224608CNO：结转过期2028成员2020-03-310001224608CNO：结转过期2030成员2020-03-310001224608CNO：2021年1月之前的纳税年度2020-03-310001224608CNO：2018TaxYear2018和LaterMember2020-03-310001224608美国-GAAP：国内/地区成员2020-03-3100012246082019-10-012019-12-310001224608SRT：最小成员数美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember美国-GAAP：BaseRateMember2017-10-132017-10-130001224608SRT：最小成员数美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember美国-GAAP：欧洲美元成员2017-10-132017-10-130001224608美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2020-03-310001224608美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2015-05-190001224608美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMemberCNO：FederalFundsRateMember2017-10-132017-10-130001224608SRT：最大成员数美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember美国-GAAP：BaseRateMember2017-10-132017-10-130001224608美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2017-10-130001224608SRT：最大成员数美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember美国-GAAP：欧洲美元成员2017-10-132017-10-130001224608CNO：老年人注意事项5.250%2029年5月美国-GAAP：老年人注意事项成员2020-03-310001224608CNO：老年人注意事项5.250%2029年5月美国-GAAP：老年人注意事项成员2019-12-310001224608CNO：老年人备注5.250%成员美国-GAAP：老年人注意事项成员2019-12-310001224608CNO：老年人备注5.250%成员美国-GAAP：老年人注意事项成员2020-03-310001224608美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2015-05-192015-05-190001224608US-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608US-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-01-012020-03-310001224608US-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2019-01-012019-03-310001224608CNO：BorrowingsDueAugust2021RateOneMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueAugust2021 RateThreeMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueJuly2022RateOneMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueJuly2022RateTwoMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueMay2024RateThreeMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueJune2024RateOneMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueMay2022RateTwoMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueJuly2024 RateThreeMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueJuly2021RateOneMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueJune2020MemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：2021年9月借入US-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueMay2024RateTwoMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueJuly2021RateTwoMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDue12ember2022RateOneMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueJuly2023 RateOneMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueJuly2024RateTwoMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueAugust2022年8月22日US-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueMarch2023成员US-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueMay2022 RateOneMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueJuly2024RateFourMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueMay2024RateOneMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：借入日期2024年9月成员US-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueJuly2024 RateOneMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueAugust2021RateTwoMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueJuly2023RateTwoMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDue12ember2022RateTwoMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueJune2022成员US-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueMay2024RateFourMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：借用DueJuly2022年7月3日成员US-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueJune2025年6月25日US-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608CNO：BorrowingsDueFee2月2024年RateOneMemberUS-GAAP：FederalHomeLoanBankAdvancesMember2020-03-310001224608美国-GAAP：AccountingStandardsUpdate201602成员2019-01-010001224608SRT：场景以前报告的成员2018-12-310001224608美国-GAAP：AccountingStandardsUpdate201708成员2019-01-010001224608SRT：场景以前报告的成员2019-12-310001224608美国-GAAP：会计标准更新201613成员2020-01-010001224608CNO：Cyganowski V.Beechwood ReLtdEtAl.Member美国-GAAP：PendingLitigationMember2019-01-240001224608us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-03-310001224608us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2019-12-310001224608us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-03-310001224608cno:NetEffectofConsolidatingVIEsontheBalanceSheetMember2020-03-310001224608CNO：消除成员2020-03-310001224608CNO：ViesMember2020-03-310001224608CNO：ViesMember2019-12-310001224608CNO：消除成员2019-12-310001224608cno:NetEffectofConsolidatingVIEsontheBalanceSheetMember2019-12-310001224608us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-01-012020-03-310001224608us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-03-310001224608us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2019-12-310001224608us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-03-310001224608CNO：TradingSecuritiesMember2020-01-012020-03-310001224608CNO：TradingSecuritiesMember2019-12-310001224608us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-01-012020-03-310001224608美国-GAAP：股权证券成员2020-01-012020-03-310001224608美国-GAAP：资产认可证券成员2020-01-012020-03-310001224608美国-GAAP：外国政府债务证券成员2020-01-012020-03-310001224608cno:TotalFixedMaturitiesAvailableForSaleMember2020-01-012020-03-310001224608美国-GAAP：外国政府债务证券成员2019-12-310001224608美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2019-12-310001224608美国-GAAP：资产认可证券成员2019-12-310001224608美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-03-310001224608us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-01-012020-03-310001224608美国-GAAP：股权证券成员2020-03-310001224608us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-03-310001224608cno:InterestSensitiveProductsFixedIndexAnnuityProductsMember2020-01-012020-03-310001224608美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-01-012020-03-310001224608美国-GAAP：资产认可证券成员2020-03-310001224608us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2019-12-310001224608美国-GAAP：外国政府债务证券成员2020-03-310001224608cno:InterestSensitiveProductsFixedIndexAnnuityProductsMember2019-12-310001224608美国-GAAP：股权证券成员2019-12-310001224608cno:InterestSensitiveProductsFixedIndexAnnuityProductsMember2020-03-310001224608CNO：TradingSecuritiesMember2020-03-310001224608cno:TotalFixedMaturitiesAvailableForSaleMember2019-12-310001224608us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2019-12-310001224608cno:TotalFixedMaturitiesAvailableForSaleMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001224608us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001224608us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMember2019-12-310001224608US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：美国政府成员2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：美国政府成员2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：外国政府债务证券成员2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2019-12-310001224608US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：资产认可证券成员2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：资产认可证券成员2019-12-310001224608US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2019-12-310001224608US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：美国政府成员2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：美国政府成员2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2019-12-310001224608US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：外国政府债务证券成员2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMember2019-12-310001224608US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：抵押性债务责任成员(US-GAAP：CollateraledDebtObligationsMembers)2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：资产认可证券成员2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：抵押性债务责任成员(US-GAAP：CollateraledDebtObligationsMembers)2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：抵押性债务责任成员(US-GAAP：CollateraledDebtObligationsMembers)2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：外国政府债务证券成员2019-12-310001224608US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMember2019-12-310001224608US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：资产认可证券成员2019-12-310001224608US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2019-12-310001224608US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：抵押性债务责任成员(US-GAAP：CollateraledDebtObligationsMembers)2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：外国政府债务证券成员2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-03-310001224608us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-03-310001224608us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-03-310001224608美国-GAAP：外国政府债务证券成员2019-01-012019-03-310001224608US-GAAP：抵押性债务责任成员(US-GAAP：CollateraledDebtObligationsMembers)2019-01-012019-03-310001224608cno:InterestSensitiveProductsFixedIndexAnnuityProductsMember2019-01-012019-03-310001224608美国-GAAP：资产认可证券成员2019-01-012019-03-310001224608美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2019-01-012019-03-310001224608美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2019-03-310001224608cno:TotalFixedMaturitiesAvailableForSaleMember2019-03-310001224608cno:InterestSensitiveProductsFixedIndexAnnuityProductsMember2019-03-310001224608美国-GAAP：外国政府债务证券成员2018-12-310001224608美国-GAAP：股权证券成员2019-01-012019-03-310001224608美国-GAAP：股权证券成员2018-12-310001224608美国-GAAP：股权证券成员2019-03-310001224608美国-GAAP：资产认可证券成员2019-03-310001224608美国-GAAP：资产认可证券成员2018-12-310001224608美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2018-12-310001224608cno:TotalFixedMaturitiesAvailableForSaleMember2019-01-012019-03-310001224608US-GAAP：抵押性债务责任成员(US-GAAP：CollateraledDebtObligationsMembers)2019-03-310001224608美国-GAAP：外国政府债务证券成员2019-03-310001224608US-GAAP：抵押性债务责任成员(US-GAAP：CollateraledDebtObligationsMembers)2018-12-310001224608cno:TotalFixedMaturitiesAvailableForSaleMember2018-12-310001224608cno:InterestSensitiveProductsFixedIndexAnnuityProductsMember2018-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员cno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberCNO：ValuationTechniqueRecoveryMethodMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberus-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：股权证券成员CNO：ValuationTechniqueRecoveryMethodMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员cno:MeasurementInputUnadjustedThirdPartyPriceSourceMember2019-12-310001224608SRT：权重平均成员US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMembercno:MeasurementInputExpectedRecoveryPercentageMemberCNO：ValuationTechniqueRecoveryMethodMember2019-12-310001224608SRT：权重平均成员US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：资产认可证券成员US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberus-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：资产认可证券成员us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2019-12-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：抵押性债务责任成员(US-GAAP：CollateraledDebtObligationsMembers)2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：美国政府成员2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：外国政府债务证券成员2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-03-310001224608US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2020-03-310001224608US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：抵押性债务责任成员(US-GAAP：CollateraledDebtObligationsMembers)2020-03-310001224608US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-03-310001224608US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：资产认可证券成员2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：美国政府成员2020-03-310001224608US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：外国政府债务证券成员2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：抵押性债务责任成员(US-GAAP：CollateraledDebtObligationsMembers)2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-03-310001224608US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：外国政府债务证券成员2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMember2020-03-310001224608US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：资产认可证券成员2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：资产认可证券成员2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：资产认可证券成员2020-03-310001224608US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：抵押性债务责任成员(US-GAAP：CollateraledDebtObligationsMembers)2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMember2020-03-310001224608US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：美国政府成员2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：美国政府成员2020-03-310001224608US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberus-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美国-GAAP：外国政府债务证券成员2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberus-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员cno:MeasurementInputUnadjustedThirdPartyPriceSourceMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：资产认可证券成员us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：股权证券成员CNO：ValuationTechniqueRecoveryMethodMember2020-03-310001224608SRT：权重平均成员US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：资产认可证券成员US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberus-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberCNO：ValuationTechniqueRecoveryMethodMember2020-03-310001224608SRT：权重平均成员US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMembercno:MeasurementInputExpectedRecoveryPercentageMemberCNO：ValuationTechniqueRecoveryMethodMember2020-03-310001224608US-GAAP：公允价值输入级别3成员cno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2020-03-310001224608SRT：权重平均成员US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：股权证券成员cno:MeasurementInputExpectedRecoveryPercentageMemberCNO：ValuationTechniqueRecoveryMethodMember2020-03-310001224608SRT：最大成员数US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMembercno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2020-03-310001224608SRT：最小成员数US-GAAP：公允价值输入级别3成员CNO：MeasurementInputsSurrenderRatesMembercno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2020-03-310001224608SRT：最小成员数US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberUS-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberus-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2020-03-310001224608SRT：最大成员数US-GAAP：公允价值输入级别3成员CNO：MeasurementInputsSurrenderRatesMembercno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2020-03-310001224608SRT：最小成员数US-GAAP：公允价值输入级别3成员cno:MeasurementInputProjectedPortfolioYieldsMembercno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2020-03-310001224608SRT：最大成员数US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：股权证券成员cno:MeasurementInputExpectedRecoveryPercentageMemberCNO：ValuationTechniqueRecoveryMethodMember2020-03-310001224608SRT：最大成员数US-GAAP：公允价值输入级别3成员cno:MeasurementInputProjectedPortfolioYieldsMembercno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2020-03-310001224608SRT：权重平均成员US-GAAP：公允价值输入级别3成员cno:MeasurementInputProjectedPortfolioYieldsMembercno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2020-03-310001224608SRT：权重平均成员US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMembercno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2020-03-310001224608SRT：权重平均成员US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberUS-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberus-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2020-03-310001224608SRT：最大成员数US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberUS-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberus-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2020-03-310001224608SRT：最小成员数US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMembercno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2020-03-310001224608SRT：最小成员数US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：股权证券成员cno:MeasurementInputExpectedRecoveryPercentageMemberCNO：ValuationTechniqueRecoveryMethodMember2020-03-310001224608SRT：权重平均成员US-GAAP：公允价值输入级别3成员CNO：MeasurementInputsSurrenderRatesMembercno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2020-03-310001224608SRT：最小成员数US-GAAP：公允价值输入级别3成员cno:MeasurementInputProjectedPortfolioYieldsMembercno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2019-12-310001224608SRT：最小成员数US-GAAP：公允价值输入级别3成员CNO：MeasurementInputsSurrenderRatesMembercno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2019-12-310001224608SRT：最小成员数US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMembercno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2019-12-310001224608SRT：权重平均成员US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberUS-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberus-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2019-12-310001224608SRT：最小成员数US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberUS-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberus-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2019-12-310001224608SRT：最大成员数US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberUS-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberus-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2019-12-310001224608SRT：权重平均成员US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMembercno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2019-12-310001224608SRT：权重平均成员US-GAAP：公允价值输入级别3成员cno:MeasurementInputProjectedPortfolioYieldsMembercno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2019-12-310001224608SRT：最大成员数US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：股权证券成员cno:MeasurementInputExpectedRecoveryPercentageMemberCNO：ValuationTechniqueRecoveryMethodMember2019-12-310001224608SRT：最大成员数US-GAAP：公允价值输入级别3成员CNO：MeasurementInputsSurrenderRatesMembercno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2019-12-310001224608SRT：最大成员数US-GAAP：公允价值输入级别3成员cno:MeasurementInputProjectedPortfolioYieldsMembercno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2019-12-310001224608SRT：权重平均成员US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：股权证券成员cno:MeasurementInputExpectedRecoveryPercentageMemberCNO：ValuationTechniqueRecoveryMethodMember2019-12-310001224608SRT：权重平均成员US-GAAP：公允价值输入级别3成员CNO：MeasurementInputsSurrenderRatesMembercno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2019-12-310001224608SRT：最小成员数US-GAAP：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：股权证券成员cno:MeasurementInputExpectedRecoveryPercentageMemberCNO：ValuationTechniqueRecoveryMethodMember2019-12-310001224608SRT：最大成员数US-GAAP：公允价值输入级别3成员US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMembercno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2019-12-31CNO：细分市场CNO：分销渠道iso4217：美元xbrli：共享iso4217：美元xbrli：共享CNO：投资CNO：案例CNO：子公司CNO：州xbrli：纯
目录
 


美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式10-Q
☑
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告
关于截至的季度期间2020年3月31日
☐
根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

从_的过渡期

佣金档案编号001-31792

CNO金融集团，Inc.

特拉华州
 
75-3108137
成立为法团的国家/地区
 
美国国税局雇主识别号码
 
 
 
 
 
 
宾夕法尼亚州北街11825号
 
 
 
卡梅尔
印第安纳州
46032
 
(317)
 817-6100
主要执行办事处地址
 
电话

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)：是☐不☒

根据该法第12(B)条登记的证券：
每一类的名称
 
贸易符号
 
每间交易所的注册名称
普通股，每股面值0.01美元
 
CNO
 
纽约证券交易所
购买D系列初级参与优先股的权利
 
 
 
纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交该等报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求：是 ☒编号：☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405要求提交的每个交互数据文件。是 ☒编号：☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的申报公司或新兴成长型公司。您可以参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。大型加速滤波器 ☒*加速文件管理器☐非加速文件管理器☐小型报表公司☐新兴成长型公司☐

如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)：是☐不☒

截至2020年4月28日已发行普通股：*143,617,498






目录

第一部分-财务信息
页
 
 
 
第1项
财务报表(未经审计)
 
 
 
 
 
截至2020年3月31日和2019年12月31日的合并资产负债表
3
 
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月的综合运营报表
5
 
截至2020年和2019年3月31日止三个月综合全面收益表
6
 
截至2020年和2019年3月31日的三个月股东权益综合报表
7
 
截至2020年和2019年3月31日的三个月合并现金流量表
8
 
合并财务报表附注
9
 
 
 
第二项。
管理层对合并财务状况和经营成果的探讨与分析
54
 
关于前瞻性陈述的警告性声明
54
 
概述
56
 
关键会计政策
60
 
运营结果
61
 
高级收藏品
67
 
流动性与资本资源
69
 
投资
76
 
对可变利息实体的投资
83
 
新会计准则
85
 
 
 
项目3.
关于市场风险的定量和定性披露
85
 
 
 
项目4.
管制和程序
86
 
 
 
 
 
 
第II部分-其他资料
 
 
 
 
第1项
法律程序
87
 
 
 
第1A项
危险因素
87
 
 
 
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
89
 
 
 
第6项
陈列品
90


2

第一部分-财务信息

第一项财务报表



CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并资产负债表
(百万美元)
(未经审计)

资产

 
3月31日，
2020
 
12月31日，
2019
 
 
 
 
投资：
 
 
 
固定到期日，可供出售，公允价值(截至2020年3月31日的信贷损失拨备净额19.9美元；摊销成本：2020年3月31日-19,420.2美元；2019年12月31日-19,179.5美元)
$
20,379.1

 
$
21,295.2

公允价值股权证券(成本：2020年3月31日-65.9美元；2019年12月31日-44.2美元)
50.1

 
44.1

按揭贷款(截至2020年3月31日的信贷损失拨备净额为8.3美元)
1,484.1

 
1,566.1

政策性贷款
124.7

 
124.5

交易证券
227.8

 
243.9

可变利息实体持有的投资(截至2020年3月31日的信贷损失准备金净额为37.7美元；摊销成本：2020年3月31日-1,216.4美元；2019年12月31日-1,206.3美元)
1,038.1

 
1,188.6

其他投资资产
953.3

 
1,118.5

总投资
24,257.2

 
25,580.9

现金和现金等价物-不受限制
482.0

 
580.0

可变利息实体持有的现金和现金等价物
68.5

 
74.7

应计投资收益
213.0

 
205.9

未来利润的现值
282.2

 
275.4

递延收购成本
1,398.6

 
1,215.5

再保险应收账款(截至2020年3月31日信贷损失拨备净额为4.0美元)
4,727.5

 
4,785.7

所得税资产，净额
703.2

 
432.6

在独立账户中持有的资产
3.2

 
4.2

其他资产
599.6

 
476.0

总资产
$
32,735.0

 
$
33,630.9


(下一页续)








附注是不可分割的一部分。
在合并财务报表中。

3
目录
 



CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并资产负债表，续
(百万美元)
(未经审计)

负债和股东权益

 
3月31日，
2020
 
12月31日，
2019
 
 
 
 
负债：
 
 
 
保险产品的责任：
 
 
 
投保人账户负债
$
12,138.1

 
$
12,132.3

未来的政策利益
11,429.9

 
11,498.5

保险单和合同索赔的责任
510.7

 
522.3

未赚取保费和预付保费
251.0

 
260.5

与独立账目有关的负债
3.2

 
4.2

其他负债
850.7

 
750.2

投资借款
1,643.9

 
1,644.3

与可变利息实体有关的借款
1,152.3

 
1,152.5

应付票据--直接公司债务
989.4

 
989.1

负债共计
28,969.2

 
28,953.9

承诺和或有事项


 


股东权益：
 

 
 

普通股(面值0.01美元，授权8,000,000,000股，已发行和已发行股份：2020年3月31日-143,610,046股；2019年12月31日-148,084,178股)
1.4

 
1.5

额外实收资本
2,688.5

 
2,767.3

累计其他综合收入
595.2

 
1,372.5

留存收益
480.7

 
535.7

股东权益总额
3,765.8

 
4,677.0

总负债和股东权益
$
32,735.0

 
$
33,630.9

















附注是不可分割的一部分。
在合并财务报表中。


4
目录
 

CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并经营报表
(百万美元，每股数据除外)
(未经审计)
 
 
截至三个月
 
 
3月31日，
 
 
2020
 
2019
收入：
 
 
 
 
保单收入
 
$
628.7

 
$
619.3

净投资收益：
 
 

 
 

一般账户资产
 
280.3

 
268.8

投保人及其他特殊用途投资组合
 
(110.7
)
 
87.0

已实现投资收益(亏损)：
 
 
 
 
已实现投资净收益(亏损)
 
(60.1
)
 
18.3

信贷损失和非临时性减值损失拨备的变化(A)
 
(55.4
)
 
(2.2
)
已实现损益合计
 
(115.5
)
 
16.1

手续费收入及其他收入
 
34.4

 
31.8

总收入
 
717.2

 
1,023.0

福利和费用：
 
 
 
 
保险单福利
 
490.8

 
623.5

利息费用
 
33.4

 
41.0

摊销
 
50.2

 
58.2

其他运营成本和费用
 
213.8

 
234.7

福利和费用总额
 
788.2

 
957.4

所得税前收入(亏损)
 
(71.0
)
 
65.6

所得税费用(福利)：
 
 
 
 
对期间收入征税费用(福利)
 
(15.8
)
 
13.8

递延税项和其他税目的估值免税额
 
(34.0
)
 
—

净收益(损失)
 
$
(21.2
)
 
$
51.8

普通股每股收益：
 
 
 
 
基本：
 
 
 
 
加权平均流通股
 
145,829,000

 
160,948,000

净收益(损失)
 
$
(.15
)
 
$
.32

稀释：
 
 

 
 

加权平均流通股
 
145,829,000

 
162,189,000

净收益(损失)
 
$
(.15
)
 
$
.32



______________
(a)
2019年期间确认的非临时性减值没有一部分计入累计的其他全面收入。







附注是不可分割的一部分。
在合并财务报表中。

5
目录
 

CNO金融集团，Inc.及附属公司
综合全面收益表
(百万美元)
(未经审计)

 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
净收益(损失)
$
(21.2
)
 
$
51.8

其他综合收入，税前：
 
 
 
投资未实现收益(亏损)：
(1,325.4
)
 
690.2

对未来利润和递延收购成本现值的调整
136.3

 
(50.5
)
假设未实现净收益(亏损)已实现，与保费不足有关的金额
135.5

 
(31.5
)
重新分类调整：
 
 
 
已实现投资损失净额计入净收益(亏损)
65.6

 
1.1

用于摊销与净收益(亏损)中包括的已实现投资净收益(亏损)相关的未来利润和递延收购成本的现值
(3.4
)
 
.2

其他税前综合收益(亏损)
(991.4
)
 
609.5

与累计其他综合收益(亏损)项目相关的所得税(费用)收益
214.1

 
(132.3
)
其他综合收益(亏损)，税后净额
(777.3
)
 
477.2

综合收益(亏损)
$
(798.5
)
 
$
529.0























附注是不可分割的一部分。
在合并财务报表中。


6
目录
 

CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并股东权益表
(百万美元，千股)
(未经审计)

 
普通股
 

附加
付清
 
累计其他综合
 
留用
 
 
 
股份
 
数量
 
资本
 
收入
 
收益
 
总计
余额，2018年12月31日
162,202

 
$
1.6

 
$
2,995.0

 
$
177.7

 
$
196.6

 
$
3,370.9

会计变更的累积影响
—

 
—

 
—

 
—

 
(3.1
)
 
(3.1
)
余额，2019年1月1日
162,202

 
1.6

 
2,995.0

 
177.7

 
193.5

 
3,367.8

净收入
—

 
—

 
—

 
—

 
51.8

 
51.8

投资未实现增值(折旧)变化(扣除适用所得税支出132.3美元)
—

 
—

 
—

 
477.1

 
—

 
477.1

可供出售的固定到期日减值损失的非贷方部分的变化(扣除不到1美元的适用所得税费用)
—

 
—

 
—

 
.1

 
—

 
.1

回购普通股
(2,893
)
 
—

 
(47.0
)
 
—

 
—

 
(47.0
)
普通股股息
—

 
—

 
—

 
—

 
(16.1
)
 
(16.1
)
员工福利计划，扣除用于支付预扣税款的股份
646

 
—

 
4.2

 
—

 
—

 
4.2

余额，2019年3月31日
159,955

 
$
1.6

 
$
2,952.2

 
$
654.9

 
$
229.2

 
$
3,837.9

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
余额，2019年12月31日
148,084

 
$
1.5

 
$
2,767.3

 
$
1,372.5

 
$
535.7

 
$
4,677.0

会计变更的累积影响
—

 
—

 
—

 
—

 
(17.8
)
 
(17.8
)
平衡，2020年1月1日
148,084

 
1.5

 
2,767.3

 
1,372.5

 
517.9

 
4,659.2

净损失
—

 
—

 
—

 
—

 
(21.2
)
 
(21.2
)
投资未实现增值(折旧)变化(扣除适用所得税优惠214.1美元)
—

 
—

 
—

 
(777.3
)
 
—

 
(777.3
)
回购普通股
(5,083
)
 
(.1
)
 
(82.9
)
 
—

 
—

 
(83.0
)
普通股股息
—

 
—

 
—

 
—

 
(16.0
)
 
(16.0
)
员工福利计划，扣除用于支付预扣税款的股份
609

 
—

 
4.1

 
—

 
—

 
4.1

平衡，2020年3月31日
143,610

 
$
1.4

 
$
2,688.5

 
$
595.2

 
$
480.7

 
$
3,765.8










附注是不可分割的一部分。
在合并财务报表中。

7
目录
 

CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并现金流量表
(百万美元)
(未经审计)

 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
业务活动现金流量：
 
 
 
保单收入
$
575.3

 
$
581.2

净投资收益
285.7

 
272.3

手续费收入及其他收入
34.4

 
31.8

保险单福利
(429.2
)
 
(407.7
)
利息费用
(20.3
)
 
(28.9
)
可推迟的保单获取成本
(68.2
)
 
(69.6
)
其他运营成本
(250.1
)
 
(241.8
)
所得税
(1.9
)
 
5.0

经营活动净现金
125.7

 
142.3

投资活动的现金流量：
 

 
 

出售投资
417.9

 
1,775.5

投资的到期日和赎回
595.7

 
516.2

购买投资
(1,178.2
)
 
(2,406.5
)
交易性证券的净买入
(6.3
)
 
(.7
)
其他
(7.3
)
 
(10.6
)
投资活动使用的净现金
(178.2
)
 
(126.1
)
筹资活动的现金流量：
 

 
 

发行普通股
2.7

 
2.8

回购普通股的付款
(88.0
)
 
(44.0
)
支付的普通股股息
(16.2
)
 
(16.4
)
存款产品的收款金额
404.8

 
420.1

从存款产品中提取
(354.0
)
 
(342.8
)
投资借款发行情况：
 
 
 
联邦住房贷款银行
—

 
50.0

投资借款支付情况：
 
 
 
联邦住房贷款银行
(.5
)
 
(50.3
)
与可变利息实体相关
(.5
)
 
(.9
)
融资活动提供(使用)的现金净额
(51.7
)
 
18.5

现金及现金等价物净增(减)额
(104.2
)
 
34.7

现金和现金等价物-不受限制，由可变利息实体持有，期初
654.7

 
656.6

现金和现金等价物-不受限制，由可变利息实体持有，期末
$
550.5

 
$
691.3












附注是不可分割的一部分。
在合并财务报表中。

8
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________



业务和演示基础

以下附注应与我们2019年年报Form 10-K中包含的合并财务报表附注一起阅读。

CNO Financial Group，Inc.是特拉华州的一家公司(以下简称“CNO”)，是一批在美国各地经营的保险公司的控股公司，这些公司开发、营销和管理健康保险、年金、个人寿险和其他保险产品。这些财务报表中使用的术语“CNO Financial Group，Inc.”、“CNO”、“Company”、“We”、“us”和“Our”是指CNO及其子公司。这些术语用于描述保险业务和产品时，

我们专注于为退休前的中等收入美国人和退休的美国人服务，我们认为这是有吸引力的、服务不足的、高增长的市场。*我们通过以下渠道销售我们的产品三分销渠道：职业代理、独立制片人(其中一些人独家销售我们的一个或多个产品线)和直销。

我们未经审计的综合财务报表反映了正常的经常性调整，管理层认为，这些调整对于公平地陈述我们的财务状况、经营结果和现金流量是必要的。*根据美国证券交易委员会(SEC)适用于Form 10-Q季度报告的规则和法规的允许，我们已浓缩或遗漏了按照美国公认会计原则(“GAAP”)编制的财务报表中通常包含的某些信息和披露。*我们已将前几期的某些金额重新分类，以符合2020年的列报。*这些重新分类对净利润或股东权益没有影响。中期业绩不一定代表全年可能预期的结果，特别是在考虑到与新型冠状病毒(“冠状病毒”)相关的风险和不确定性时。冠状病毒大流行对美国和全球经济产生了负面影响，降低了股市估值，造成资本市场大幅波动和混乱，大幅提高了失业率，并加剧了人们对它将导致全球经济衰退的担忧。根据大流行的持续时间和严重程度，我们预计可能产生的不利影响与以下因素有关：(I)销售业绩；(Ii)保险产品利润率；(Iii)投资净收入；(Iv)投资资产；(V)监管资本；(Vi)保险产品负债；(Vii)递延收购成本；(Viii)未来利润现值；(Ix)所得税资产。冠状病毒将在多大程度上影响我们的业务, 运营结果和财务状况仍不确定。

本文介绍的截至2019年12月31日的资产负债表是从该日经审计的财务报表中得出的，但不包括GAAP为完成财务报表所要求的所有信息和脚注。

当我们按照GAAP编制财务报表时，我们被要求做出对财务报表日期的各种资产和负债的报告金额以及报告期内收入和费用的披露产生重大影响的估计和假设。例如，我们使用重大估计和假设来计算递延收购成本的价值、未来利润的现值、某些投资(包括衍生品)的公允价值计量、非临时性投资减值、与所得税相关的资产和负债、保险产品的负债、与诉讼和担保基金评估相关的负债应计。如果我们未来的经验与这些估计和假设不同，我们的财务报表将受到重大影响。

随附的财务报表包括本公司及其子公司的账目。我们的合并财务报表不包括我们与合并关联公司之间或合并关联公司之间的交易。

投资

我们把我们的固定期限证券(I)“可供出售”(我们按估计公允价值计入任何未实现的损益，扣除税项及相关调整后，记作股东权益的一部分)；或(Ii)“交易”(我们以估计公允价值计入，价值变动确认为净投资收益(归类为来自投保人及其他特殊用途投资组合的投资收益)或已实现投资收益(亏损))；或(Ii)“交易”(我们按估计公允价值计入，并确认为净投资收益(归类为来自投保人及其他特殊用途投资组合的投资收益)或已实现投资收益(亏损))。


9
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


交易证券包括：(I)为在短期内出售以产生收入而购买的投资；(Ii)支持某些保险责任的投资；以及(Iii)某些包含我们已选择公允价值选项的嵌入衍生品的固定到期日证券。*创收投资和支持保险负债和再保险协议的投资的公允价值变化在投保人和其他特殊用途投资组合的收入(投资净收入的一部分)中确认。嵌入衍生工具的证券的公允价值变化在已实现的投资收益(损失)中确认。与支持某些保险负债的投资相关的投资收入被与某些产品相关的保单利益的变化大幅抵消。

当可供出售的固定到期日证券的公允价值低于摊销成本时，该证券被视为减值。如果部分下降是由于信用相关因素造成的，我们将减值的信用损失部分从与所有其他因素相关的金额中分离出来，并在已实现投资净收益(亏损)中报告信用损失部分，以估计公允价值和摊销成本之间的差额为限。与所有其他因素(非信贷因素)有关的减值，连同与可供出售的固定期限投资有关的未实现收益，在累计其他全面收益中报告，扣除税款和相关调整后的净额。免税额会根据任何额外的信贷损失和随后的收回进行调整。当确认与信用损失相关的备抵时，成本基础不会调整。当我们确定一种证券无法收回时，剩余的摊销成本将被注销。

在确定信贷损失部分时，我们以证券为基础对估计现金流进行贴现。我们考虑了宏观经济状况对用于衡量信贷损失量的投入的影响。对于大多数结构性证券，现金流估计是基于债券特定的事实和情况，可能包括抵押品特征、违约率和违约率的预期、损失严重程度、提前还款速度和结构性支持，包括过度抵押、超额利差、从属和担保。对于公司债券，现金流估计是通过考虑资产类型、评级、到期时间和应用预期损失率得出的。
  
如果我们打算出售可供出售的减值固定到期日证券，或识别可供出售的减值固定到期日证券，对于这些证券，我们是否更有可能被要求在预期回收之前出售，公允价值与摊销成本之间的差额将计入已实现投资收益(亏损)净额，公允价值将成为新的摊销成本。按公允价值计算，新成本基准不会针对任何后续回收进行调整。

该公司报告了与固定期限分开应计的可供出售的投资收入，并已选择不对应计投资收入的信贷损失拨备进行计量。应计投资收益在债券发行人违约或预计将拖欠款项时，通过净投资收益予以冲销。

累计的其他综合收益主要包括未实现升值(折旧)对我们投资的净影响。这些金额，包括在截至的股东权益中2020年3月31日和2019年12月31日，详情如下(百万美元)：
 
3月31日，
2020
 
12月31日，
2019
可供出售的固定到期日证券的未实现净增值(折旧)，其上已确认非临时性减值损失
$
—

 
$
1.1

所有其他固定到期日证券的未实现净收益，可供出售
—

 
2,095.3

不计信贷损失的投资未实现净收益
957.4

 
—

计入信贷损失准备的投资未实现亏损
(120.8
)
 
—

对未来利润现值的调整(A)
(3.9
)
 
(18.9
)
对递延购置费用的调整
(71.0
)
 
(227.9
)
保险责任的调整
—

 
(96.5
)
递延所得税负债
(166.5
)
 
(380.6
)
累计其他综合收入
$
595.2

 
$
1,372.5

________
(a)
未来利润的现值是分配给从2003年9月10日存在的合同中获得未来现金流的权利的价值，2003年9月10日是印第安纳州的Conseco公司从破产中脱颖而出的日期。

10
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


在…2020年3月31日，可供出售的摊销成本、未实现收益总额、未实现损失总额、信贷损失拨备和固定到期日估计公允价值如下(以百万美元为单位)：
 
摊销成本
 
未实现毛利
 
未实现亏损总额
 
信贷损失拨备
 
估计公允价值
公司证券
$
11,740.8

 
$
1,207.8

 
$
(313.1
)
 
$
(18.2
)
 
$
12,617.3

美国财政部证券和美国政府公司和机构的义务
150.5

 
82.1

 
—

 
—

 
232.6

州和政治分区
1,970.6

 
254.7

 
(3.3
)
 
(.6
)
 
2,221.4

外国政府
88.1

 
6.2

 
(.7
)
 
(.1
)
 
93.5

资产支持证券
1,272.4

 
14.4

 
(81.1
)
 
—

 
1,205.7

机构住房抵押贷款支持证券
72.7

 
7.6

 
—

 
—

 
80.3

非机构住房抵押贷款支持证券
1,854.2

 
48.4

 
(76.5
)
 
(1.0
)
 
1,825.1

商业抵押贷款支持证券
1,812.5

 
14.9

 
(123.1
)
 
—

 
1,704.3

抵押贷款债券
458.4

 
—

 
(59.5
)
 
—

 
398.9

总固定到期日，可供出售
$
19,420.2

 
$
1,636.1

 
$
(657.3
)
 
$
(19.9
)
 
$
20,379.1



在…2019年12月31日、摊销成本、未实现损益总额、估计公允价值和可供出售的累计其他固定期限综合收益中的非临时性减值如下(以百万美元为单位)：
 
摊销成本
 
未实现毛利
 
未实现亏损总额
 
估计公允价值
 
计入累计其他全面收益的非临时性减值
公司证券
$
11,403.5

 
$
1,544.1

 
$
(12.3
)
 
$
12,935.3

 
$
—

美国财政部证券和美国政府公司和机构的义务
161.4

 
43.3

 
(.1
)
 
204.6

 
—

州和政治分区
2,002.1

 
246.1

 
(1.5
)
 
2,246.7

 
—

外国政府
82.6

 
13.0

 
—

 
95.6

 
—

资产支持证券
1,352.9

 
36.8

 
(1.8
)
 
1,387.9

 
—

机构住房抵押贷款支持证券
89.2

 
5.8

 
—

 
95.0

 
—

非机构住房抵押贷款支持证券
1,871.0

 
172.3

 
(1.0
)
 
2,042.3

 
(.3
)
商业抵押贷款支持证券
1,812.7

 
75.3

 
(1.0
)
 
1,887.0

 
—

抵押贷款债券
404.1

 
.1

 
(3.4
)
 
400.8

 
—

总固定到期日，可供出售
$
19,179.5

 
$
2,136.8

 
$
(21.1
)
 
$
21,295.2

 
$
(.3
)



11
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


下表列载固定到期日的摊销成本及估计公允价值，可按2020年3月31日，依合约到期日而定.实际到期日将与合约到期日不同，因借款人可能有权催缴或预付债务，且有或无罚金.结构性证券(如资产支持证券、抵押贷款债券、商业抵押贷款支持证券、机构住宅抵押贷款支持证券和非机构住宅抵押贷款支持证券，统称为“结构性证券”)通常包括定期本金支付拨备，并允许定期非计划支付.

 
摊销
成本
 
估计数
公平
价值
 
(百万美元)
在一年或更短的时间内到期
$
305.2

 
$
308.8

在一年到五年后到期
1,061.5

 
1,065.6

在五年到十年后到期
1,371.3

 
1,375.2

十年后到期
11,212.0

 
12,415.2

小计
13,950.0

 
15,164.8

结构性证券
5,470.2

 
5,214.3

总固定到期日，可供出售
$
19,420.2

 
$
20,379.1



下表列载固定到期日的摊销成本及估计公允价值，可按2019年12月31日，按合同到期日计算。

 
摊销
成本
 
估计数
公平
价值
 
(百万美元)
在一年或更短的时间内到期
$
282.2

 
$
286.0

在一年到五年后到期
1,082.2

 
1,130.8

在五年到十年后到期
1,376.6

 
1,481.7

十年后到期
10,908.6

 
12,583.7

小计
13,649.6

 
15,482.2

结构性证券
5,529.9

 
5,813.0

总固定到期日，可供出售
$
19,179.5

 
$
21,295.2



未实现投资损失总额

我们的投资策略是通过积极的策略性资产配置和投资管理，在可接受的质量和风险参数范围内，在持续的时间内最大化投资收益和总投资回报。因此，我们可能会在获利或亏损的情况下出售证券，以随着市场机会的变化来提高投资组合的预期总回报，以反映不断变化的风险观念，或者更好地将我们投资组合的某些特征与我们保险负债的相应特征相匹配。


12
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


下表按投资类别及该等证券处于持续未实现亏损状况的时间长短，汇总我们的未实现亏损总额及未实现亏损拨备未计提信贷损失拨备的投资的公允价值，按投资类别及该等证券处于持续未实现亏损状况的时间长短合计。2020年3月31日(百万美元)：

 
 
少于12个月
 
12个月或更长时间
 
总计
证券说明
 
公平
价值
 
未实现
损失
 
公平
价值
 
未实现
损失
 
公平
价值
 
未实现
损失
公司证券
 
$
2,121.2

 
$
(230.9
)
 
$
15.7

 
$
(8.8
)
 
$
2,136.9

 
$
(239.7
)
州和政治分区
 
36.8

 
(1.2
)
 
—

 
—

 
36.8

 
(1.2
)
外国政府
 
9.8

 
(.3
)
 
—

 
—

 
9.8

 
(.3
)
资产支持证券
 
903.2

 
(78.1
)
 
44.7

 
(3.0
)
 
947.9

 
(81.1
)
非机构住房抵押贷款支持证券
 
1,019.4

 
(71.8
)
 
36.4

 
(4.7
)
 
1,055.8

 
(76.5
)
抵押贷款债券
 
273.8

 
(41.8
)
 
116.4

 
(17.7
)
 
390.2

 
(59.5
)
商业抵押贷款支持证券
 
1,256.5

 
(123.0
)
 
1.8

 
(.2
)
 
1,258.3

 
(123.2
)
总固定到期日，可供出售
 
$
5,620.7

 
$
(547.1
)
 
$
215.0

 
$
(34.4
)
 
$
5,835.7

 
$
(581.5
)

下表汇总了我们的未实现亏损总额和未实现亏损投资的公允价值，这些投资的未实现亏损不被视为暂时减值，按投资类别和此类证券处于持续未实现亏损头寸的时间长短汇总，在2019年12月31日(百万美元)：

 
 
少于12个月
 
12个月或更长时间
 
总计
证券说明
 
公平
价值
 
未实现
损失
 
公平
价值
 
未实现
损失
 
公平
价值
 
未实现
损失
公司证券
 
$
305.5

 
$
(6.6
)
 
$
96.8

 
$
(5.7
)
 
$
402.3

 
$
(12.3
)
美国财政部证券和美国政府公司和机构的义务
 
7.0

 
(.1
)
 
3.5

 
—

 
10.5

 
(.1
)
州和政治分区
 
110.1

 
(1.5
)
 
—

 
—

 
110.1

 
(1.5
)
外国政府
 
3.4

 
—

 
—

 
—

 
3.4

 
—

资产支持证券
 
75.7

 
(.4
)
 
45.5

 
(1.4
)
 
121.2

 
(1.8
)
机构住房抵押贷款支持证券
 
8.8

 
—

 
—

 
—

 
8.8

 
—

非机构住房抵押贷款支持证券
 
137.4

 
(.7
)
 
67.2

 
(.3
)
 
204.6

 
(1.0
)
抵押贷款债券
 
220.7

 
(1.1
)
 
115.4

 
(2.3
)
 
336.1

 
(3.4
)
商业抵押贷款支持证券
 
394.2

 
(1.0
)
 
12.8

 
—

 
407.0

 
(1.0
)
总固定到期日，可供出售
 
$
1,262.8

 
$
(11.4
)
 
$
341.2

 
$
(9.7
)
 
$
1,604.0

 
$
(21.1
)


根据管理层目前对有未实现亏损的投资的评估2020年3月31日因此，本公司相信证券发行人将继续履行其义务。*虽然我们无意出售有未实现亏损的证券，而且我们也不太可能会被要求在其预期恢复之前出售有未实现亏损的证券，但我们对个别证券的意图可能会根据市场或其他不可预见的发展而改变。在这种情况下，如果由于这些意想不到的发展，在资产负债表日期之后的销售中确认了损失，损失将在我们打算在证券预期收回之前出售的期间确认。

13
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________



下表汇总了可供出售的与固定到期日相关的信贷损失拨备的变化。三截至的月份2020年3月31日(百万美元)：

 
公司证券
 
州和政治分区
 
外国政府
 
非机构住房抵押贷款支持证券
 
总计
2020年1月1日的津贴
$
2.1

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
2.1

以前没有记录信贷损失的证券的增加
17.5

 
.6

 
.1

 
1.0

 
19.2

信用恶化的已购买证券的追加
—

 
—

 
—

 
—

 
—

对以前记录有津贴的证券的增加(减少)
(1.1
)
 
—

 
—

 
—

 
(1.1
)
期内出售证券的减幅
(.3
)
 
—

 
—

 
—

 
(.3
)
公司决定在之前记录有折扣的地方出售的证券的减值
—

 
—

 
—

 
—

 
—

核销
—

 
—

 
—

 
—

 
—

收回先前注销的金额
—

 
—

 
—

 
—

 
—

2020年3月31日的津贴
$
18.2

 
$
.6

 
$
.1

 
$
1.0

 
$
19.9



抵押贷款

抵押贷款是在扣除估计的信贷损失准备后，按摊销未付余额计算的。利息收入在贷款本金的基础上根据贷款的合同利率应计。为抵押贷款规定的付款条件可能包括对投资计划外偿还的提前还款罚金。提前还款罚金在收到时确认为投资收益。

估计信贷损失拨备是以个人资产为基础，采用损失率法计量的。使用的投入包括资产特定特征、当前经济状况、历史损失信息以及对未来经济状况的合理和可支持的预测。

在…2020年3月31日，按揭贷款余额主要由商业按揭贷款组成。在…2020年3月31日，有一笔商业按揭贷款正在丧失抵押品赎回权，账面价值为$5.9百万当时有很多人三账面价值为$.5百万。我们的商业抵押贷款组合由大量商业抵押贷款组成。我们的贷款具有独特的风险特征。在…2020年3月31日，我们持有住宅按揭贷款投资，摊销成本和公允价值为$102.9百万和$103.0百万，分别为。

14
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


下表提供了截至以下日期的未偿还商业按揭贷款和相关抵押品的按发放年份划分的摊销成本和估计公允价值。2020年3月31日(百万美元)：

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
估计公允
价值
按揭成数(A)
 
2020
 
2019
 
2018
 
2017
 
2016
 
在先
 
摊销总成本
 
按揭贷款
 
抵押品
低于60%
 
$
14.6

 
$
111.6

 
$
113.8

 
$
107.5

 
$
63.3

 
$
637.9

 
$
1,048.7

 
$
1,134.3

 
$
2,906.8

60%至70%以下
 
19.2

 
24.0

 
43.5

 
—

 
40.8

 
103.8

 
231.3

 
246.4

 
361.6

70%至80%以下
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
73.3

 
73.3

 
77.0

 
97.9

80%至90%以下
 
—

 
—

 
—

 
—

 
10.0

 
26.2

 
36.2

 
37.6

 
41.8

总计
 
$
33.8

 
$
135.6

 
$
157.3

 
$
107.5

 
$
114.1

 
$
841.2

 
$
1,389.5

 
$
1,495.3

 
$
3,408.1

________________
(a)
按揭比率按以下比率计算：(I)商业按揭贷款的摊销成本；及(Ii)标的抵押品的估计公允价值。

下表载列年内与按揭贷款有关的信贷损失拨备变动情况。三截至的月份2020年3月31日(百万美元)：

 
 
按揭贷款
2020年1月1日的信贷损失拨备
 
$
6.7

本期预期信贷损失准备金
 
1.6

对信用恶化的已购买金融资产确认的初始免税额
 
—

从津贴中扣除的冲销
 
—

追讨先前冲销的款额
 
—

截至2020年3月31日的信贷损失拨备
 
$
8.3




15
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


已实现投资净收益(亏损)

下表列出了所示期间的已实现投资净收益(亏损)(百万美元)：

 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
固定期限证券，可供出售：
 
 
 
销售已实现收益总额
$
11.9

 
$
60.9

销售已实现总亏损
(21.4
)
 
(51.5
)
信贷损失和非临时性减值损失拨备的变化
(25.9
)
 
(2.2
)
固定期限的已实现投资净收益(亏损)
(35.4
)
 
7.2

权益证券，包括公允价值变动(A)
(15.7
)
 
10.7

其他投资信贷损失拨备变动(B)
(29.5
)
 
—

其他(C)
(34.9
)
 
(1.8
)
已实现投资净收益(亏损)
$
(115.5
)
 
$
16.1


_________________
(a)
仍持有的权益证券的估计公允价值变动2020年3月31日曾经是$(15.7)百万.
(b)
包括$(27.8)百万这与可变利息实体(“VIE”)持有的投资相关的信贷损失拨备的变化有关。
(c)
持有的若干结构性证券的估计公允价值变动2020年3月31日我们选择了公允价值期权，并将其归类为交易证券$(26.8)百万.

在第一次三几个月来2020，我们确认的已实现投资净亏损为$115.5百万，包括：(I)$11.7百万出售投资的净亏损；。(Ii)。$15.7百万与股权证券相关的损失，包括公允价值的变化；(Iii)某些固定期限投资的公允价值减少，其中嵌入了$26.7百万；(4)与经修订的共同保险协议有关的嵌入衍生工具的公允价值减少$6.0百万；及。(V)提高信贷损失免税额及暂时性减值损失以外的免税额。$55.4百万.

在第一次三几个月来2019，我们确认的已实现投资净收益为$16.1百万，包括：(I)$1.7百万出售投资的净收益；。(Ii)。$10.7百万与权益证券有关的收益的增加，包括公允价值的变化；(Iii)某些固定期限投资的公允价值增加，其中嵌入了$3.6百万；(Iv)与经修订的共同保险协议有关的嵌入衍生工具的公允价值增加$2.3百万；及(V)$2.2百万除通过净收入确认的公允价值暂时下降以外的投资减记。

我们的固定期限投资一般是在各种长期策略的背景下购买的，包括为保险负债融资，因此我们一般不寻求通过买卖此类证券来产生短期实现收益。*在某些情况下，包括证券以超出我们对其潜在经济价值的看法出售的价格，或者当可能将收益再投资于更好地满足我们的长期资产负债目标时，我们可能会出售某些证券。

在…2020年3月31日，这里有不是的违约的固定到期日投资。

在第一次三几个月来2020vt.的.$21.4百万已实现的销售亏损$174.3百万可供出售的固定到期日证券包括：(I)$6.9百万与各种公司证券有关；。(Ii)。$11.7百万与商业按揭证券有关；及。(Iii)$2.8百万与各种其他投资有关。在不可预见的发行人特定事件或条件或感知的相对价值发生变化后，证券通常会亏本出售。这些原因包括但不限于：(I)投资环境的变化，包括潜在投资策略的相对价值的变化；(Ii)市场价值可能恶化的预期；(Iii)我们减少对资产敞口的愿望。

16
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


(Iv)信用质量的预期或实际变化；或(V)预期投资组合现金流的变化。

在第一次三几个月来2019vt.的.$51.5百万已实现的销售亏损$747.4百万可供出售的固定到期日证券包括：(I)$44.6百万与各种公司证券有关；。(Ii)。$6.9百万与各种其他投资有关。

在第一次三几个月来2019，我们认识到$2.2百万由于发行人特定事件，在与公司证券相关的收益中记录的减值损失。

2020年1月1日之前，wE定期评估我们所有具有可能减值的未实现亏损的投资。我们对未实现亏损是否“非暂时性”的评估需要做出重大判断。我们考虑的因素包括：(I)公允价值低于成本的程度；(Ii)公允价值低于成本的时间长度；(Iii)未实现亏损是事件驱动的、信贷驱动的还是市场利率或风险溢价变化的结果；(Iv)可能影响的特定事件、发展或情况的短期前景。(V)该项投资的评级，以及该项投资是否属投资级及/或自购买以来是否已被降级；。(Vi)发行人是否按照投资合约条款即时支付所有款项，以及预期会否履行投资条款下的所有责任；。(Vii)我们是否有意出售该项投资，抑或情况较可能需要我们在复苏前出售该项投资；。(Viii)发行人的相关当前及预期资产及企业价值，以及该等价值的变动会在多大程度上影响吾等投资的账面价值的可回收性；(Ix)对结构性证券(包括按揭支持证券及资产支持证券)现金流的预测及不利变化；(X)吾等对任何抵押品价值的最佳估计；及(Xi)其他客观及主观因素。

未来可能会发生事件，或可能会获得更多信息，这可能会导致我们投资组合中未来的已实现亏损。这些重大亏损可能会对我们未来时期的合并财务报表产生实质性的不利影响。

下表汇总了期初持有的可供出售的固定到期日证券的收益中确认的信贷损失金额，其中非临时性减值的一部分也在年内累计其他全面收入中确认。三截至的月份2019年3月31日(百万美元)：

 
截至三个月
 
3月31日，
2019
固定期限证券的信用损失，可供出售，期初
$
(.2
)
增加：之前未确认的非临时性减值的信贷损失
—

减去：出售证券的信贷损失
—

减去：因意向出售而减损的证券的信贷损失(A)
—

新增：之前减值证券的信贷损失
—

减去：之前减值证券的现金流预期增加
—

固定期限证券的信用损失，可供出售，期末
$
(.2
)
__________
(a)
指以前在累计其他全面收益中确认的金额已在收益中确认的证券，因为我们打算出售该证券，或者我们更有可能被要求在收回其摊销成本基础之前出售该证券。

17
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


每股收益

用于计算基本每股收益和稀释后每股收益的净收益(亏损)和股份的对账如下(百万美元，千股)：

 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
基本每股收益和稀释后每股收益的净收益(亏损)
$
(21.2
)
 
$
51.8

股份：
 

 
 

基本每股收益的加权平均流通股
145,829

 
160,948

稀释证券对加权平均股票的影响：
 

 
 

与员工福利计划相关的金额
—

 
1,241

稀释后每股收益的加权平均流通股
145,829

 
162,189



在截至的三个月里2020年3月31日，等值的普通股768,000(与购股权、限制性股票及业绩单位有关)并未计入已发行之摊薄加权平均股份，因为由于本公司于该期间确认之净亏损，计入该等股份将属反摊薄性质。


普通股每股基本收益的计算方法是净收入除以当期已发行普通股的加权平均数量。在归属之前，限制性股票(包括我们的业绩单位)不计入基本每股收益。*稀释后每股收益反映了行使未偿还股票期权和授予限制性股票时可能发生的潜在摊薄。*期权和限制性股票的摊薄是使用库存股方法计算的。*在此方法下，我们假设行使期权的收益(或与受限股票和业绩单位有关的未确认补偿费用)将用于在此期间以平均市场价格购买我们普通股的股票，从而减少行使期权(或归属受限股票和业绩单位)的稀释效应。

业务细分

2020年前，该公司通过以下经营部门管理其业务：银行家人寿、华盛顿国家银行和殖民地宾夕法尼亚，它们是根据产品分销定义的；决选中的长期护理；以及公司运营，包括控股公司活动和某些非保险公司业务。

2020年1月，我们宣布了一种新的运营模式，改变了我们对运营部门的看法。与上述运营业务部门不同，我们将我们的业务视为四个保险产品线(年金、健康、人寿和长期护理)以及投资和费用收入部门。新的结构创造了一个更精简、更一体化、以客户为中心的组织，使我们能够更好地为长期成功和股东价值创造做好准备。我们的新部门根据它们的共同特征、利润率的可比性以及管理层做出运营决策和评估业务业绩的方式进行调整。我们于2020年第一季度开始在新的细分市场结构下进行报告。上期业绩已重新分类，以符合新的报告结构。

我们的保险产品线(包括年金、健康、人寿和长期护理)包括营销、承保和管理我们的保险子公司销售的保单。在我们的新运营模式下，通过我们所有的保险子公司在四个产品类别中的每一个产品类别中的业务都是汇总的，从而允许管理层和投资者评估每个产品类别的表现。在分析这些部门的盈利能力时，我们使用保险产品利润率作为盈利能力的衡量标准，即：(I)保单收入；(Ii)分配给保险产品线的净投资收入；减去(I)计入投保人的保单收益和利息；以及(Ii)摊销、非递延佣金和广告费用。净投资收入是根据支持该业务的投资的账面收益率分配到产品线上的，该收益率适用于该业务块在每个时期的平均保险负债。

18
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________



保险产品的收入是年金、健康、人寿和长期护理产品系列的保险利润率减去分配给保险系列的费用后的总和。它不包括我们手续费收入业务的收入，没有分配到产品线的净费用(主要是控股公司费用)和所得税。管理层相信，保险产品保证金和来自保险产品的收入有助于更好地了解业务，并对我们的保险产品线的结果进行更有意义的分析。

在我们的新结构下，我们通过消费者和工地部门销售我们的保险产品，这些部门反映了公司服务的客户。

消费者事业部为个人消费者服务，通过电话、在线、与代理商面对面或通过多种销售渠道与他们打交道。这一结构将消费者能力统一到一个单一的部门中，并将我们的代理销售队伍和业界领先的直接面向消费者业务的实力与广告、网络/数字和呼叫中心支持方面的成熟经验相结合。

工地事业部专注于企业、协会和其他成员团体的工地和小组销售，在他们工作的地方与客户互动。通过创建专门的工作网站事业部，我们在进一步利用我们最近收购的Web Benefits Design Corporation(“WBD”)的实力的同时，将更清晰的重点放在这项高增长的业务上。根据会计准则，工地事业部的个别业绩目前并不显著，但预计会增长。我们计划在工地事业部变得重要时，分别分析消费者事业部和工地事业部的保险产品的盈利能力。

我们亦集中了一些原先设于三业务细分，包括市场营销、业务部门财务、销售培训和支持以及代理招聘等。所有政策、合同和证书条款、条件和福利都保持不变。

投资部分涉及我们资本资源的管理，包括投资以及公司债务和流动性的管理。我们衡量这一部分的盈利能力的标准是未分配给保险产品的总净投资收入。未分配到产品线的投资收入代表净投资收入减去：(I)记入投保人账户余额的股本回报；(Ii)分配给我们产品线的投资收入；(Iii)应付票据和投资借款的利息支出；以及(Iv)与福利计划相关的某些费用，由特殊目的投资收入抵消。未分配到产品线的投资收入包括超过平均保险负债的投资收入、我们控股公司持有的投资、我们从联邦住房贷款银行(“FHLB”)投资借款计划赚取的利差以及投资收入的可变组成部分(包括催缴和提前还款收入、由于现金流变化对结构性证券回报的调整、公司拥有的人寿保险收入(“COLI”)和另类投资收入的变化)、扣除公司债务利息支出后的收入。

我们的费用和其他收入部分包括销售第三方保险产品产生的收益，WBD(我们全资拥有的在线福利管理公司)提供的服务，以及我们的经纪交易商和注册投资顾问的运营。

未分配到产品线的费用包括公司运营费用，不包括债务利息支出。

我们通过剔除已实现投资净收益(亏损)、嵌入衍生负债的公允价值变化(扣除相关摊销)、与代理递延补偿计划相关的公允价值变化、债务清偿损失、所得税和其他主要由VIE应占收益组成的非营业项目(“税前营业收益”)来衡量部门业绩，因为我们认为这一业绩衡量标准更好地反映了我们正在进行的业务和业务趋势。我们的主要投资重点是投资收入，以支持我们对保险产品的负债，而不是产生已实现的净收益。而且，为了在企业的整个生命周期中保持盈利能力，长期的关注是必要的。

已实现投资净收益(亏损)、内含衍生负债的公允价值变动(扣除相关摊销)、与代理递延补偿计划有关的公允价值变动、债务清偿损失和其他

19
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


主要由可归因于VIE的收益组成的非营业项目取决于市场状况，或者代表与我们部门的基础业务不一定相关的不寻常项目。已实现的投资净收益(亏损)和嵌入衍生负债的公允价值变化(扣除相关摊销)可能会影响未来的收益水平，因为我们的基础业务是长期的，我们投资组合的变化可能会影响我们赚取维持业务盈利所需的假定利率的能力。

各部门的运营信息如下(百万美元)：

 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
收入：
 
 
 
年金：
 
 
 
保单收入
$
5.6

 
$
6.6

净投资收益
117.4

 
115.8

年金总收入
123.0

 
122.4

健康：
 
 
 
保单收入
362.1

 
358.2

净投资收益
36.1

 
36.2

健康总收入
398.2

 
394.4

生活：
 
 
 
保单收入
194.1

 
187.2

净投资收益
34.3

 
34.5

人寿总收入
228.4

 
221.7

长期护理：
 
 
 
保单收入
66.9

 
67.3

净投资收益
34.3

 
33.3

长期护理总收入
101.2

 
100.6

未分配给产品线的投资收益：
 
 
 
与固定指数产品相关
(136.5
)
 
43.6

其他投资收益
72.4

 
73.2

手续费收入和其他收入：
 
 
 
手续费收入
28.8

 
25.8

未分配到产品线的费用中净额
1.8

 
2.3

部门总收入
$
817.3

 
$
984.0



(下一页续)


20
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


(续上一页)
 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
费用：
 
 
 
年金：
 
 
 
保险单福利
$
5.5

 
$
7.9

记入贷方的利息
42.0

 
43.2

摊销和非递延佣金
16.0

 
15.1

年金总支出
63.5

 
66.2

健康：
 
 
 
保险单福利
269.6

 
264.9

摊销和非递延佣金
55.0

 
50.6

卫生总费用
324.6

 
315.5

生活：
 
 
 
保险单福利
131.9

 
130.8

记入贷方的利息
10.3

 
10.2

摊销和非递延佣金
41.9

 
37.6

总生活费用
184.1

 
178.6

长期护理：
 
 
 
保险单福利
84.2

 
85.5

摊销和非递延佣金
3.7

 
3.6

长期护理费用总额
87.9

 
89.1

分摊费用
136.6

 
135.9

未分配到产品线的费用
15.6

 
20.4

未分配给产品线的投资收益净额：
 
 
 
归功于投保人的市值变化
(136.5
)
 
43.6

利息费用
22.7

 
24.5

其他费用
(7.7
)
 
5.4

扣除手续费收入的费用：
 
 
 
分销和佣金费用
21.0

 
21.4

部门总费用
711.8

 
900.6

税前盈利衡量标准：
 
 
 
年金边际
59.5

 
56.2

健康边际
73.6

 
78.9

寿命边际
44.3

 
43.1

长期护理保证金
13.3

 
11.5

保险产品总保证金
190.7

 
189.7

分摊费用
(136.6
)
 
(135.9
)
保险产品收入
54.1

 
53.8

手续费收入
7.8

 
4.4

投资收益未分配到产品线
57.4

 
43.3

未分配到产品线的费用
(13.8
)
 
(18.1
)
营业税前收益
105.5

 
83.4

营业收入所得税费用
21.2

 
17.6

净营业收入
$
84.3

 
$
65.8





21
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________



分部收入和费用与合并收入和费用以及净收入的对账如下(百万美元)：

 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
总分部营收包括：*
$
817.3

 
$
984.0

已实现投资净收益
(115.5
)
 
16.1

与VIE相关的收入
10.7

 
17.9

与过渡服务协议有关的费用收入
4.7

 
5.0

合并后的营收为*。
717.2

 
1,023.0

 
 
 
 
分部总支出包括：*
711.8

 
900.6

保险单利益-嵌入衍生负债的公允价值变化
83.8

 
37.4

与嵌入衍生负债公允价值变动相关的摊销
(17.1
)
 
(7.8
)
与已实现投资净收益相关的摊销
(3.4
)
 
.2

与VIE相关的费用
11.0

 
16.9

与代理递延薪酬计划相关的公允价值变化
—

 
5.3

与过渡服务协议有关的费用
2.1

 
4.8

合并支出包括财务报表、财务报表、财务报表。
788.2

 
957.4

税前收入
(71.0
)
 
65.6

所得税费用(福利)：
 
 
 
对期间所得征税费用
(15.8
)
 
13.8

递延税项和其他税目的估值免税额
(34.0
)
 
—

净收入
$
(21.2
)
 
$
51.8





22
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


衍生品会计

我们的独立和嵌入衍生品(未指定为对冲工具)按公允价值持有，摘要如下(以百万美元为单位)：

 
 
公允价值
 
 
3月31日，
2020
 
2019年12月31日
资产：
 
 
 
 
其他投资资产：
 
 
 
 
固定指数看涨期权
 
$
47.6

 
$
203.8

再保险应收账款
 
(7.2
)
 
(1.2
)
总资产
 
$
40.4

 
$
202.6

负债：
 
 
 
 
未来的政策优势：
 
 
 
 
固定指数产品
 
$
1,548.5

 
$
1,565.4

负债共计
 
$
1,548.5

 
$
1,565.4



我们被要求建立与修改后的共同保险协议相关的嵌入衍生工具，根据该协议，我们承担一块健康保险业务的风险。嵌入的派生函数表示按市值计价的调整$115百万在分出的再保险人持有的标的投资中2020年3月31日.

我们的固定指数年金产品提供有保证的最低回报率和更高的潜在回报率，该回报率基于特定指数(如标准普尔500指数)在指定时期内的增加额的百分比(“参与率”)。*通常，在每个保单周年日，一个新的指数期开始。*我们通常能够在保单年度的每个指标期开始时改变参保率，但受合同最低要求的限制。*本公司考虑到投保人在估计的期权中的价值。*我们通常能够在保单年度的每个指标期开始时改变参保率，但必须遵守合同最低要求。*本公司考虑到投保人在估计的期权中的价值。*我们通常能够在保单年度的每个指标期开始时改变参保率。这些会计要求经常造成这些产品收益的波动。我们通常购买参考适用指数的看涨期权(包括看涨价差)，以努力抵消或对冲保单回报所关联的特定指数增加导致的投保人利益的潜在增加。这些期权的名义金额是$3.2十亿在这两个地方2020年3月31日和2019年12月31日.

我们购买某些固定到期日证券，这些证券包含要求在综合资产负债表上按公允价值持有的嵌入衍生品。我们选择了公允价值选项，以公允价值计入整个证券，公允价值变动在净收益中确认。


23
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


下表提供了衍生工具净收益中确认的税前收益(亏损)，这些工具在所示期间没有被指定为套期保值(以百万美元为单位)：

 
 
截至三个月
 
 
3月31日，
 
 
2020
 
2019
投保人和其他特殊用途投资组合的净投资收益(亏损)：
 
 
 
 
固定指数看涨期权
 
$
(136.7
)
 
$
42.7

已实现净收益(亏损)：
 
 
 
 
与修改的共同保险协议相关的嵌入衍生工具
 
(6.0
)
 
2.3

保险单福利：
 
 
 
 
与固定指数年金相关的嵌入导数
 
(76.7
)
 
(35.0
)
总计
 
$
(219.4
)
 
$
10.0



衍生品交易对手风险

如果看涨期权的交易对手未能履行他们的义务，我们可能会确认损失。*我们通过在几个据信强大和信誉良好的交易对手之间分散投资，将我们的风险敞口限制在这样的损失中。2020年3月31日，我们所有的交易对手都被标准普尔全球评级(S&P)评为“A”级或更高。

本公司及其附属公司是与其交易对手订立各种衍生合约有关的主要净额结算安排的一方。交易所交易的衍生品需要保证金账户，我们可以抵消这些账户。

下表汇总了截至以下日期具有主净额结算安排或抵押品的衍生品的相关信息2020年3月31日和2019年12月31日(百万美元)：

 
 
 
 
 
 
 
 
 
资产负债表中未抵销的总额
 
 
 
 
 
已确认的总金额
 
资产负债表中的总金额抵销
 
资产负债表中列报的资产净额
 
金融工具
 
收到的现金抵押品
 
净额
2020年3月31日：
 
 
 
固定指数看涨期权
 
$
47.6

 
$
—

 
$
47.6

 
$
—

 
$
—

 
$
47.6

2019年12月31日：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
固定指数看涨期权
 
203.8

 
—

 
203.8

 
—

 
—

 
203.8



再保险

转让的再保险费用合计$84.0百万和$67.9百万在第一季度数2020和2019我们从保单收入中扣除这一成本。从保单收益中扣除的再保险回收总额$106.0百万和$108.7百万在第一季度数2020和2019分别为。

我们会不时承担其他公司的保险。任何与保险假设相关的成本都会按照摊销递延收购成本的方法摊销。我们假设的再保险费总额为$6.0百万和$6.5百万在第一季度数2020和2019分别为。假设与再保险有关的保险单利益合计$8.4百万和$8.9百万在第一季度数2020和2019分别为。


24
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


所得税

本公司的中期税费是根据相应期间的估计年度实际税率计算的。在权威指导下，某些项目需要从估计的年度有效税率计算中剔除。这些项目包括因预期未来几年可用收入的预测变化而导致对递延税项资产变现的判断变化，以及被视为不寻常、不常见或不能可靠估计的项目。在这些情况下，适用于该项目的实际税费或利益将被单独处理，并与相关项目在同一期间报告。所得税费用(福利)的构成如下(百万美元)：

 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
当期税费(福利)
$
(63.6
)
 
$
5.2

递延税费
47.8

 
8.6

按预估年有效税率计算的所得税费用(福利)
(15.8
)
 
13.8

离散项目的所得税优惠：
 
 
 
根据CARE法案(定义如下)的规定，将净营业亏损结转到法定公司税率较高的年份
(34.0
)
 
—

所得税费用(福利)合计
$
(49.8
)
 
$
13.8



综合经营报表中反映的美国法定公司税率与估计的年度有效税率的对账如下：
 
 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
美国法定公司费率
21.0
 %
 
21.0
 %
非应纳税所得额和不可扣除福利净额
2.7

 
(.9
)
州税
(1.4
)
 
.9

离散项目前计算的估计年有效税率
22.3

 
21.0

离散项目对有效税率的影响：
 
 
 
根据CARE法案(定义如下)的规定，将净营业亏损结转到法定公司税率较高的年份
47.8

 
—

实际税率
70.1
 %
 
21.0
 %


2018年生效的“减税和就业法案”(“税改法案”)取消了公司将2018年及以后实现的亏损结转到前几年的能力。此外，利用这些净营业亏损结转(“NOL”)来抵消2018年及以后年度的收入被限制在应税收入的80%以内。冠状病毒援助、救济和经济安全法案(“CARE”)是一项税收和支出一揽子计划，旨在提供经济救济，以应对冠状病毒大流行的影响，该法案于2020年3月签署成为法律。CARE法案中的条款允许在2017年12月31日之后至2021年1月1日之前的应税年度产生的NOL被允许作为结转到此类损失的应税年度之前的五个应税年度中的每一年。因此，我们能够将2018年创建的与长期护理再保险交易相关的NOL结转到2017和2016年，从而产生$34.0百万现行制定税率21%与2016年和2017年制定税率35%之间的税率差异带来的税收优惠。这一规定还加快了对大约$375百万生命的NOL，并恢复了大约$130百万非生命NOL。此外，“CARE法案”暂时废除了从2021年1月1日之前开始的应税年度80%的限制(根据“税收改革法案”的要求)。这一规定导致了大约$105百万生命的NOL，并恢复了大约$35百万非生命NOL。

25
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


公司所得税资产和负债的组成部分汇总如下(百万美元)：

 
3月31日，
2020
 
12月31日，
2019
递延税项资产：
 
 
 
结转的联邦净营业亏损
$
460.3

 
$
532.3

国家净营业亏损结转
9.1

 
10.3

保险责任
346.0

 
351.3

可分配给自建房地产资产的间接成本
51.6

 
50.3

其他
55.3

 
40.4

递延税项总资产
922.3

 
984.6

递延税项负债：
 

 
 

投资
(7.4
)
 
(24.4
)
未来利润现值和递延收购成本
(149.1
)
 
(150.1
)
累计其他综合收入
(165.9
)
 
(381.2
)
递延税项总负债
(322.4
)
 
(555.7
)
递延税净资产
599.9

 
428.9

当期所得税预缴
103.3

 
3.7

所得税资产，净额
$
703.2

 
$
432.6



我们的所得税支出包括因资产和负债的财务报告和计税基础以及NOL之间的暂时差异而产生的递延所得税。递延税项资产及负债按预计将收回或支付暂时性差额的年度适用的制定税率计量。*税率变动对递延税项资产及负债的影响在制定该等变动期间的收益中确认。

如果根据现有证据，递延税项资产很可能无法变现，则需要通过设立估值免税额来减少递延税项资产的账面净额。在评估是否需要估值免税额时，应考虑所有可用的证据，包括正面和负面证据，以根据这些证据的权重来确定是否需要递延税项资产的估值免税额。此项评估需要重大判断，并考虑(其中包括)当前亏损和累计亏损的性质、频率和严重程度、对未来盈利能力的预测、结转期的持续时间、我们在运营亏损和税收抵免结转到期未使用期间方面的经验，以及税务筹划策略。

于2019年第四季，本公司实施税务筹划策略，根据国税法(“守则”)，本公司将在其2019年联邦所得税申报文件中反映其可分配至自建房地产资产的间接成本会计方法的改变。这种税收规划战略预计将增加2019年至2023年纳税年度的应税收入。

我们使用递延税额估值模型评估是否需要持续为我们的递延所得税资产建立估值拨备。我们的模型进行了调整，以反映我们对未来应税收入预测的变化，包括税改法、投资战略、出售或再保险业务的影响、重新获得以前放弃的业务以及税务规划战略带来的变化。我们对未来应税收入的估计是基于我们认为是客观和可核实的证据。在…2020年3月31日，我们在厘定估值免税额时对未来应课税入息的推算，是根据经调整的年平均基线应课税入息推算，而经调整后的平均每年基线应课税入息假设增幅约为3.5%未来五年，以及此后的应税收入水平，加上与税收筹划策略相关的非寿险应税收入的递增。根据我们的评估，我们得出的结论是，我们所有的递延税项资产很可能$599.9百万将通过未来的应税收入实现。因此，公司释放了其剩余的估值免税额$193.7百万2019年第四季度。

我们递延税项资产的收回有赖于达到我们递延税项估值模型中预测的未来应税收入水平，如果做不到这一点，可能会导致未来一段时间内估值免税额的增加。

26
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


估值免税额的增加可能会导致额外的所得税支出和股东权益的减少，这种增加可能会对我们未来的收益产生重大影响。

该守则限制了非寿险实体(或多个实体)实现的损失可以抵消来自人寿保险公司(或多个公司)的收入的程度，以下列较轻者为准：35百分比该人寿保险公司的收入；或(Ii)35百分比非生命实体的总损失(包括非生命实体的NOL)。人寿保险实体(或多个实体)实现的损失可以抵消来自非寿险实体(或多个实体)的收入的程度没有类似的限制。

守则第382条对公司在三年内所有权变更50%时使用其NOL的能力进行了限制。根据第382条所得税的规定，未来的交易和此类交易的时间可能会导致所有权变更。此类交易可能包括但不限于，根据我们的证券回购计划进行的额外回购，普通股的发行，以及我们股票的某些持有者(包括已经持有的人)收购或出售CNO股票的能力，这些交易可能包括但不限于，根据我们的证券回购计划，发行普通股，以及由我们股票的某些持有者(包括已经持有的人)收购或出售CNO股票。目前持有或可能在未来积累我们已发行普通股的5%或更多，用于他们自己的账户。但是，这些交易中的许多都超出了我们的控制范围。*如果根据第382条的规定发生额外的所有权变更，我们将被要求计算每年使用我们的NOL来抵消未来应税收入的限制。*年度限制将根据CNO在所有权变更时的股权价值乘以联邦长期免税率(1.63百分比在…2020年3月31日)，每年的限制可能会限制我们使用很大一部分NOL来抵消未来应税收入的能力。(我们定期监控所有权变更(根据第382条的目的计算)，截至2020年3月31日，我们当时在50%所有权变更水平可能会限制我们利用NOL的能力。


27
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


根据税改法，2017年以后产生的NOL没有到期日。我们有$2.2十亿联邦NOL的数量截至2020年3月31日，摘要如下(百万美元)：

 
 
净营业亏损
到期年份
 
结转
2023
 
$
1,558.9

2025
 
85.2

2026
 
149.9

2027
 
10.8

2028
 
80.3

2029
 
213.2

2030
 
.3

2031
 
.2

2032
 
44.4

2033
 
.6

2034
 
.9

2035
 
.8

联邦非寿险NOL总数
 
2,145.5

2017年后人寿保险NOL无到期
 
46.2

联邦NOL总数
 
$
2,191.7



我们的人寿NOL预计将在2020年得到充分利用，这取决于这段时间内的人寿应纳税所得额。我们的非寿险NOL可以用来抵销寿险公司在应用寿险NOL后剩余的应税收入的35%，直到所有非寿险NOL用完或到期。
我们还有与州所得税NOL相关的递延税项资产$9.1百万和$10.3百万在…2020年3月31日和2019年12月31日在某些州，到2033年，相关的州NOL可以用来抵消未来的州应税收入。

联邦诉讼时效对2016至2019年的纳税年度仍然开放。该公司的各种州所得税申报单通常在基于个别州限制法规的纳税年度内开放。一般来说，对于产生NOL、资本损失或税收抵免结转的纳税年度，法规保持开放，直到使用此类结转的纳税年度的诉讼时效到期。税务审计的结果不能肯定地预测。如果公司的税务审计没有以与管理层期望一致的方式解决，公司可能被要求调整其所得税拨备。


28
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


应付票据--直接公司债务

以下应付票据是本公司截至2020年3月31日和2019年12月31日(百万美元)：

 
3月31日，
2020
 
12月31日，
2019
5.250厘优先债券，2025年5月到期
$
500.0

 
$
500.0

5.250厘优先债券，2029年5月到期
500.0

 
500.0

未摊销债务发行成本
(10.6
)
 
(10.9
)
直接公司义务
$
989.4

 
$
989.1



循环信贷协议

2015年5月19日，本公司签订了一项$150.0百万 四-与KeyBank National Association(作为行政代理(“代理”))和贷款人不时签订的为期一年的无担保循环信贷协议。2015年5月19日，公司初步绘制了$100.0百万根据循环信贷协议。于二零一七年十月十三日，本公司就其循环信贷协议(经修订协议“循环信贷协议”修订)订立修订及重述协议(“修订协议”)。除其他事项外，修订协议将循环信贷安排下的可用承诺额总额从$150.0百万至$250.0百万，增加了公司可能产生的额外增量贷款总额$50.0百万至$100.0百万并将循环信贷安排的到期日从2019年5月19日延长至2022年10月13日。有不是的年内循环信贷协议项下的未偿还金额三截至的月份2020年3月31日.

循环信贷协议项下贷款的利率按本公司选择的浮动基本利率(定义为等于以下最高者的年利率)计算：(I)联邦基金利率加0.50%(Ii)代理人的“最优惠利率”；以及(Iii)一个月期的欧洲美元利率加上基于公司无担保债务评级的适用保证金，或欧洲美元利率加上基于公司无担保债务评级的适用保证金。循环信贷协议项下的保证金范围为1.375百分比至2.125百分比，在以欧洲美元利率贷款的情况下，以及0.375百分比至1.125百分比，在贷款为基本利率的情况下。此外，循环信贷协议的每日平均未支取部分应计入每季度应支付的承诺费。循环信贷协议的适用保证金和适用于循环信贷协议的承诺费将根据基于评级的定价网格不时调整。

循环信贷协议要求本公司维持(每个按循环信贷协议计算)：(I)债务与总资本的比率不超过35.0百分比(该比率为24.3百分比在…2020年3月31日)；(Ii)本公司各保险子公司的经调整资本总额与公司行动水平风险资本的合计比率不低于250百分比(该比例估计为406百分比在…2020年3月31日)；及。(Iii)最低综合净值不少於(X)之和。$2,674百万加(Y)50.0百分比本公司发行及出售本公司股权所得权益净额(本公司综合净值为$3,170.6百万在…2020年3月31日与以下最低要求相比$2,693.0百万).


29
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


按计划偿还我们的直接公司债务

我们的直接公司债务的偿还时间表如下：2020年3月31日(百万美元)：

截至三月三十一日止的一年，
 
2021
$
—

2022
—

2023
—

2024
—

2025
—

此后
1,000.0

 
$
1,000.0



投资借款

三本公司的保险附属公司(Bankers Life and Casualty Company(“Bankers Life”)、Washington National Insurance Company(“Washington National”)及殖民地宾夕法尼亚人寿保险公司(“Colronial Penn”))均为FHLB的成员，而我们的保险子公司作为FHLB的成员，有能力以抵押方式向FHLB借款。我们被要求持有一定数量的FHLB普通股作为FHLB成员资格的条件，并根据借款金额增加金额。2020年3月31日，FHLB普通股的账面价值为$71.0百万。截止到目前为止，已有家公司。2020年3月31日，来自FHLB的抵押借款总额为$1.6十亿所得款项用于购买固定到期日证券。*借款在随附的综合资产负债表中归类为投资借款。*借款以公允价值估计为%的投资作抵押。$2.1十亿在…2020年3月31日为了FHLB的利益，这些投资都保存在托管账户中。在我们的综合资产负债表中，几乎所有此类投资都被归类为固定到期日，可供出售。


30
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


以下概述了我们的保险子公司从FHLB借款的条款(以百万美元为单位)：

数量
 
成熟性
 
利率为
借来
 
日期
 
2020年3月31日
$
21.7

 
2020年6月
 
固定利率--1.960%
100.0

 
2021年7月
 
可变利率-2.388%
100.0

 
2021年7月
 
可变利率-2.351%
27.9

 
2021年8月
 
固定利率--2.550%
57.7

 
2021年8月
 
可变利率-2.271%
125.0

 
2021年8月
 
可变利率-1.427%
50.0

 
2021年9月
 
可变利率-2.187%
22.0

 
2022年5月
 
可变利率-1.930%
100.0

 
2022年5月
 
可变利率-1.371%
10.0

 
2022年6月
 
可变利率-1.613%
50.0

 
2022年7月
 
可变利率-2.218%
50.0

 
2022年7月
 
可变利率-2.181%
50.0

 
2022年7月
 
可变利率-2.175%
50.0

 
2022年8月
 
可变利率-2.132%
50.0

 
2022年12月
 
可变利率-1.880%
50.0

 
2022年12月
 
可变利率-1.880%
23.0

 
2023年3月
 
固定利率--2.160%
50.0

 
2023年7月
 
可变利率-1.095%
100.0

 
2023年7月
 
可变利率-1.190%
50.0

 
2024年2月
 
可变利率-2.002%
50.0

 
2024年5月
 
可变利率-1.180%
21.8

 
2024年5月
 
可变利率-1.404%
100.0

 
2024年5月
 
可变利率-1.426%
50.0

 
2024年5月
 
可变利率-1.471%
75.0

 
2024年6月
 
可变利率-1.685%
100.0

 
2024年7月
 
可变利率-2.210%
15.5

 
2024年7月
 
固定利率--1.990%
34.5

 
2024年7月
 
可变利率-1.987%
15.0

 
2024年7月
 
可变利率-2.225%
25.0

 
2024年9月
 
可变利率-1.571%
19.8

 
2025年6月
 
固定利率--2.940%
$
1,643.9

 
 
 
 


浮动利率借款于每个利息重置日预先支付，不受罚款。*固定利率借款预先支付，但须根据当时的市场利率支付收益维持费。2020年3月31日，预付所有固定利率借款的总收益维持费为$5.5百万.

的利息支出$9.1百万和$12.4百万在第一个三几个月来2020和2019分别确认与从FHLB借款总额有关。


31
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


普通股变动情况

在第一次三几个月来2020，我们回购了5.1百万年普通股股份$83.0百万在我们的证券回购计划下。公司有剩余的回购权力$449.3百万自.起2020年3月31日。鉴于目前与冠状病毒大流行相关的不确定性，我们从2020年3月中旬开始暂停股票回购。

在第一次三几个月来2020，普通股宣布的股息总额$16.0百万 ($0.11每股普通股)。

销售诱因

我们的某些年金产品在合同初期以提高贷记费率或奖金支付的形式向合同持有人提供销售激励。*我们的某些人寿保险产品在保单未偿还特定时间后提供持续奖金，并将其记入合同持有人的余额。*根据GAAP，这些增强的费率和持续奖金被视为销售激励。这些金额以与递延收购成本相同的方式递延和摊销。*递延的销售激励总计$3.3百万和$7.1百万在.期间三截至的月份2020年3月31日和2019分别摊销的总金额为美元。$(.3)百万和$1.5百万在.期间三截至的月份2020年3月31日和2019递延销售诱因的未摊销余额为$64.3百万和$60.7百万在…2020年3月31日和2019年12月31日分别为。

近期发布的会计准则

待定会计准则

2018年8月，财务会计准则委员会(FASB)发布了权威指导意见，对长期合同的会计进行了有针对性的改进。新的指导方针：(I)提高确认未来福利负债变化的及时性，并修改用于贴现未来现金流的利率；(Ii)简化并改进与存款(或账户余额)合同相关的某些基于市场的期权或担保的会计；(Iii)简化递延收购成本的摊销；(Iv)要求加强披露，包括对未来保单福利、投保人账户负债、市场风险收益和递延收购成本的负债进行分类前滚。此外，还需要有关预期现金流、估计和假设的定性和定量信息。传统和有限付款合同负债的新计量指南和递延收购成本摊销的新指南需要采用修改后的追溯过渡方法，如果满足某些标准，可以选择完全追溯过渡。递延购置费用的过渡办法必须与适用于未来投保人福利负债的过渡办法保持一致。根据经修订的追溯法，对于于过渡日有效的合约，实体将继续使用现有的锁定投资收益率利率假设来计算净溢价比率，而不是计算中上级固定收益公司工具收益率。然而，出于资产负债表重新计量的目的, 目前的中上档固定收益公司债券收益率将在过渡期通过累积的其他全面收益使用，随后通过其他全面收益使用。对于市场风险收益，需要追溯应用，能够在上期假设无法观察或无法获得的情况下，事后计量公允价值组成部分。2019年10月，FASB批准将本指南通过的生效日期推迟一年(至2022年1月1日)。该公司尚未确定采用本指导方针对其综合财务状况、经营结果或现金流的预期影响。

采用的会计准则

2016年2月，FASB发布了与租赁会计相关的权威指导意见，要求承租人在资产负债表上报告大多数租赁，无论租赁是归类为融资租赁还是经营租赁。对于承租人，初始租赁负债等于未来租赁付款的现值，并记录了经某些项目调整后的相应资产。承租人的费用确认将保持与资本和经营租赁的现行会计要求类似。出租人采用的会计与以前的公认会计原则基本相同。在过渡期内，承租人及出租人须以经修订的追溯法确认及计量最早呈列期间开始时的租约。本指导意见于2019年1月1日起对本公司生效。根据2019年1月1日生效的租赁合同，实施新租赁指导意见的影响是承认了一项“权利

32
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


使用“资产”(包括在其他资产中)和“租赁负债”(包括在其他负债中)$72百万截至2019年1月1日，留存收益没有累计影响调整。本公司选择采用与采纳新指引相关的实际权宜之计，包括：不重新评估合同在采纳时是否包括嵌入租赁；不重新评估先前确定的租赁分类为营业或资本；不重新评估我们先前记录的初始直接成本；选择允许将租赁和非租赁组成部分作为单一组成部分纳入并将其作为租赁进行核算的会计政策；以及选择将期限少于12个月的租赁排除租赁会计要求的会计政策。有关额外披露，请参阅题为“租赁”的合并财务报表附注。

2016年6月，FASB发布了与金融工具信用损失计量相关的权威指导意见。新指引以反映预期信贷损失的方法取代已发生的损失减值方法，并要求考虑更广泛的合理和可支持的信息，以形成信贷损失估计。指导意见要求按摊余成本计量的金融资产应按预期收取的净额列报。信贷损失准备是一个估值账户，从金融资产的摊余成本基础上扣除，以金融资产预期收取的金额计入账面净值。可供出售债务证券的信贷损失以与现行GAAP相似的方式计量。然而，指导意见要求将信贷损失作为一种津贴，而不是减记。本指导意见于2020年1月1日起对本公司生效。采用修改后的追溯法的影响如下(百万美元)：

 
2020年1月1日
 
采用权威性指导意见生效前的金额
 
采用权威性指导的效果
 
调整后的
固定期限，可供出售
$
21,295.2

 
$
(2.1
)
 
$
21,293.1

按揭贷款
15,661.0

 
(6.7
)
 
15,654.3

可变利益实体持有的投资
1,188.6

 
(9.9
)
 
1,178.7

所得税资产，净额
432.6

 
4.9

 
437.5

再保险应收账款
4,785.7

 
(4.0
)
 
4,781.7

总资产
33,630.9

 
(17.8
)
 
33,613.1

留存收益
535.7

 
(17.8
)
 
517.9

股东权益总额
4,677.0

 
(17.8
)
 
4,659.2



33
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


2017年3月，FASB发布了与购买的可赎回债务证券溢价摊销相关的权威指导意见。该指导意见缩短了某些溢价持有的可赎回债务证券的摊销期限。具体地说，新指引要求溢价摊销至最早的赎回日期。指导意见不要求对以折价持有的证券进行会计变更；折价将继续摊销到到期日。本指导意见于2019年1月1日起对本公司生效。该指导在修改后的追溯基础上应用，直接对截至2019年1月1日的留存收益进行累计效果调整。收养的影响如下(百万美元)：

 
2019年1月1日
 
采用权威性指导意见生效前的金额
 
采用权威性指导的效果
 
调整后的
 
 
 
 
 
 
固定期限，可供出售
$
18,447.7

 
$
(4.0
)
 
$
18,443.7

所得税资产，净额
630.0

 
.9

 
630.9

总资产
31,439.8

 
(3.1
)
 
31,436.7

留存收益
196.6

 
(3.1
)
 
193.5

股东权益总额
3,370.9

 
(3.1
)
 
3,367.8


2017年1月，FASB发布了权威指导意见，取消了当前指导下商誉减值测试的第二步，这要求进行假设的收购价格分配。新的指导意见要求确认账面金额超过报告单位公允价值的金额的减值费用。该指南一经通过，将被前瞻性地应用。本指导意见于2020年1月1日起对本公司生效。采用这一指导方针对公司的综合财务状况、经营业绩或现金流没有产生实质性影响。

2017年8月，FASB发布了与衍生品和对冲相关的权威指导意见。新指引对非金融和金融风险组成部分的对冲会计进行了扩展和细化，并统一了对对冲工具和被对冲项目在财务报表中影响的确认和列报。新的指南还包括一些有针对性的改进，以便于适用与对冲有效性评估相关的现行指南。本指导意见于2019年1月1日起对本公司生效。根据公司目前对衍生工具和对冲活动的使用情况，采用这一指导方针对公司的综合财务状况、经营业绩或现金流没有任何影响。

2018年8月，FASB发布了与公允价值计量披露要求变化相关的权威指导意见。新指南删除、修改和增加了某些披露要求。本指导意见于2020年1月1日起对本公司生效。采用此类指导会影响某些公允价值披露，但不会影响我们的综合财务状况、经营业绩或现金流。

诉讼及其他法律程序

法律程序

本公司及其附属公司在正常业务过程中涉及各种法律诉讼，其中要求赔偿和惩罚性损害赔偿，其中一些索赔金额很大。*当我们认为这些或有损失很可能已经发生，并且损失金额可以合理估计时，我们确认这些或有损失的估计损失。一些悬而未决的问题已作为所谓的集体诉讼提起，一些诉讼已在某些司法管辖区提起，这些司法管辖区允许惩罚性损害赔偿与实际发生的损害赔偿不成比例。*在某些诉讼中寻求的金额往往很大或不确定，某些诉讼的最终结果很难预测。*如果这些事项中的一个或多个出现不利结果，最终责任可能会超过我们已经确定的责任，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。*如果这些事项中的一个或多个出现不利结果，最终责任可能会超过我们已经确定的责任，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响未决或未来诉讼的解决可能涉及修改未偿还保险单的条款，或可能影响加费的时间和金额，这可能会产生不利影响。

34
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


根据现有资料及本公司及其附属公司可获得的法律、事实及其他抗辩理由，本公司在考虑现有损失拨备后，认为未决或威胁的法律行动的最终责任不太可能对本公司的综合财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。然而，鉴于预测法律诉讼结果的固有困难，该等法律行动有可能对本公司的综合财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

除了很难预测诉讼结果，特别是那些将由陪审团决定的诉讼结果外，一些事项声称要根据复杂的法律理论和损害赔偿模式，为持续数年的未经证实的行为寻求巨额或数额不详的损害赔偿。被指控的损害赔偿通常是不确定的，或者在申诉中没有事实支持，而且，无论如何，公司的经验表明，损害赔偿的金钱要求通常与最终损失几乎没有关系。在某些情况下，原告正在寻求认证诉讼中的课程，课程认证要么被拒绝，要么正在等待，我们已经对课程认证提出了反对意见，或者试图取消之前的课程认证。此外，其中许多案件：(I)未决上诉或动议的结果存在不确定性；(Ii)有重大的事实问题有待解决；及/或(Iii)出现新的法律问题。因此，本公司无法合理估计超过应计金额(如有)的可能损失或损失范围，也无法预测这些事项最终解决的时间。*当本公司持续审查这些事项时，本公司在评估合理可能和可能的结果时，会根据所有上诉后的预期最终结果进行评估。

2018年12月19日，梅勒妮·西加诺夫斯基(Melanie Cyganowski)作为白金合作伙伴信用机会主基金(PPCO)的股权接管人，与其他白金实体(PPCO接管人)在美国纽约南区地区法院提起诉讼，Cyganowski诉Beechwood Re Ltd等人案。，指控，除其他指控外，针对包括Beechwood Re Ltd.在内的多名被告，欺诈、协助和教唆欺诈、欺诈性转移和违反《Racketeer影响和腐败组织法》。(“BRE”)及其许多附属公司，CNO金融集团，Inc.，Bankers Conseco Life Insurance Company(“BCLIC”)，Washington National和40|86 Advisors，Inc.PPCO接管人指控铂金内部人士与BRE及其委托人和附属公司合谋实施大规模欺诈性计划，以牟取铂金和BRE内部人士的利益，损害铂金投资者和债权人的利益。PPCO接管人声称，CNO金融集团，Inc.，BCLIC，Washington National和40|86 Advisors，Inc.对白金和BRE内部人士的欺诈计划负有责任，理论上他们对欺诈计划睁一只眼闭一只眼，因为他们希望通过与BRE的再保险交易转移无利可图的长期护理保险遗留投资组合。2019年1月24日，法院将PPCO接管人诉讼与二其他(CNO公司不是当事人)案件(CNO公司不是当事人)至少出于发现的目的。*2019年8月19日，法院全部批准了CNO金融集团公司和40|86 Advisors，Inc.提出的驳回PPCO接管人对他们的索赔的动议。法院部分批准和部分驳回了BCLIC和Washington National的驳回动议，驳回了PPCO接管人的指控，其中包括欺诈、协助和教唆欺诈、证券欺诈和违反Racketeer Influence and Corrupt Organities Act，同时驳回了BCLIC和Washington National关于驳回PPCO接管人欺诈性转移和不当得利的动议。BCLIC和Washington National已与PPCO接管人达成协议，完全解决齐加诺夫斯基他们正在准备一份和解协议，以供法院批准。根据和解协议，BCLIC和Washington National都不会承担任何责任，也不会向任何人支付任何款项，但他们将获准就PPCO的遗产提出索赔。

2019年4月9日，BCLIC和华盛顿国家银行开始了一项名为银行家Conseco人寿保险公司和华盛顿国家保险公司诉威尔明顿信托公司，全国协会在威尔明顿诉讼中，BCLIC和Washington National向Wilmington Trust，National Association(“Wilmington”)提出索赔，称其违反了其根据四项信托协议承担的明确合同义务，根据这四项信托协议，Wilmington是作为与BRE再保险协议的一部分而转让的信托资产的受托人，以及违反其对BCLIC和Washington National的受托责任的索赔。在“威尔明顿行动”中，BCLIC和Washington National向Wilmington Trust，National Association(“Wilmington”)提出索赔，称其违反了根据与BRE达成的再保险协议而转让的信托资产的明示合同义务，以及违反了其对BCLIC和Washington National的受托责任。法院批准了威尔明顿驳回这起诉讼的动议。BCLIC和华盛顿国家银行正在上诉
法院的裁决。

2019年6月7日，白金合作伙伴价值套利基金L.P.(在正式清算中)和主要增长战略有限责任公司的联合官方清算人开始对BCLIC，Washington National，40|86 Advisors，Inc.等提起诉讼。和CNO金融集团，Inc.(统称为“CNO当事人”)在特拉华州衡平法院。原告指控CNO当事人终止BCLIC和Washington National与BRE的再保险协议，并从再保险信托(特别是Agera证券)夺回资产时，CNO各方获得了不公正的财富。原告辩称，Agera证券

35
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


被其他与白金相关的实体欺诈性地转移到再保险信托基金，他们正在寻求从CNO各方追回这些Agera证券或这些资产的价值。
原告的主张。CNO各方已将案件移交特拉华州美国地区法院，但在2020年4月6日，地区法院批准了原告将案件发回特拉华州衡平法院的动议。

2019年6月28日，BCLIC和Washington National在纽约州最高法院、纽约县商业分部开始了题为Bankers Conseco Life Insurance Company and Washington National Insurance Company v.KPMG LLP(毕马威行动)的诉讼。在毕马威诉讼中，BCLIC和Washington National Asset对毕马威有限责任公司(KPMG)提出了协助和教唆欺诈、推定欺诈和疏忽失实陈述的诉讼法院批准了毕马威提出的驳回这起诉讼的动议。BCLIC和华盛顿
国家航空公司正在对法院的裁决提出上诉。

监管考试和罚款

保险公司面临与监管调查和行动相关的重大风险。监管调查通常是由于与销售或承保做法、支付或其他销售佣金、索赔支付和程序、产品设计、产品披露、定期支付的保费的额外保费、拒绝或延迟福利、对产品收取过高或不允许的费用、与取消保单有关的程序、改变某些人寿保险产品的保险费用计算方式或向客户推荐不合适的产品有关的事项引起的。*在我们的正常业务过程中，联邦和其他当局。*这些监管行动的最终结果(包括遵守信息要求和政策审查的成本)无法确切预测。*如果这些事项中的一个或多个出现不利结果，最终责任可能超过我们已经确定的责任，我们可能会因这些事项而遭受重大声誉损害，这也可能对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生实质性的不利影响。

2011年8月，我们接到通知，将代表多个州进行一项审查，以确定本公司及其子公司是否遵守无人认领的财产法。此类审查包括与使用美国社会保障管理局死亡总档案(SSADMF)上可用的数据相关的查询，以确定人寿保险单、年金和留存资产账户下的福利需要支付的情况。我们会继续向主考人员提供资料，以回应他们的要求。总计41各州和哥伦比亚特区参加了这次考试。2018年11月，我们达成了一项全球解决协议，以遵守有关识别、报告和规避无人认领的合同利益或放弃资金的法律法规。根据全球决议协议的条款，代表签署司法管辖区行事的第三方审计师将把扩大后的匹配标准与SSADMF进行比较，以识别尚未提出有效索赔的已故投保人和合同持有人。


36
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


合并现金流量表

以下是对净收益(亏损)与经营活动净现金(百万美元)的对账：

 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
业务活动现金流量：
 
 
 
净收益(损失)
$
(21.2
)
 
$
51.8

对净收益(亏损)与经营活动现金净额进行调整：
 
 
 

摊销和折旧
59.6

 
66.6

所得税
(51.7
)
 
18.7

保险责任
9.7

 
177.9

投资收益的应计和摊销
116.1

 
(83.6
)
递延保单购置成本
(68.2
)
 
(69.6
)
已实现投资(收益)损失净额
115.5

 
(16.1
)
其他
(34.1
)
 
(3.4
)
经营活动净现金
$
125.7

 
$
142.3



未反映在合并现金流量表投资和融资活动部分的其他非现金项目(百万美元)：

 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
与员工福利计划相关的金额
$
4.6

 
$
4.4




37
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


租契

根据一项将于2023年到期的协议，该公司租用某些办公空间用于行政运营。我们在不同的州租赁销售办事处，这些办事处通常是短期的，剩余的租赁期限在2020年至2027年之间到期。许多租赁包括延长或续订租赁期的选项。续订选择权的行使由本公司酌情决定。经营租赁负债包括与延长或续订租赁期的期权相关的租赁付款，前提是本公司合理确定将行使该等期权。在厘定租赁付款现值时，本公司对以与相关租赁条款相称的抵押品作抵押的借款，采用其递增借款利率。

与我们的使用权资产相关的信息如下(百万美元)：

 
截至三个月
 
三月三十一号，
 
2020
 
2019
 
 
 
 
经营租赁费用
$
6.2

 
$
6.1

为经营租赁负债支付的现金
6.3

 
6.0

用租赁负债换取的使用权资产(非现金交易)
3.2

 
4.3

总使用权资产
63.9

 
65.5




对可变利息实体的投资

我们的结论是，我们是某些VIE的主要受益者，这些VIE在我们的财务报表中进行了合并。在合并VIE时，我们一贯使用VIE中最近分发给投资者的财务信息。

所有VIE均为担保贷款信托，旨在发行证券，为购买公司贷款和其他获准投资提供资金。*信托持有的资产在法律上是孤立的，本公司无法获得。*VIE的负债预计将由信托持有的标的贷款产生的现金流偿还，而不是从本公司的资产中偿还。*除在每个VIE的投资外，本公司对VIE没有任何财务义务。

我们的若干附属公司是VIE的票据持有人。本公司的另一间附属公司是VIE的投资经理。因此，本公司有权指导VIE最重要的活动，而这些活动对VIE的经济表现有重大影响。


38
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


下表提供了有关VIE的资产和负债的补充信息，这些资产和负债已根据权威指导进行合并(以百万美元为单位)：
 
2020年3月31日
 
VIES
 
冲销
 
对…的净影响
固形
资产负债表
资产：
 
 
 
 
 
可变利益实体持有的投资
$
1,038.1

 
$
—

 
$
1,038.1

子公司持有的VIE应收票据
—

 
(113.8
)
 
(113.8
)
可变利息实体持有的现金和现金等价物
68.5

 
—

 
68.5

应计投资收益
1.5

 
—

 
1.5

所得税资产，净额
42.3

 
—

 
42.3

其他资产
2.5

 
(.9
)
 
1.6

总资产
$
1,152.9

 
$
(114.7
)
 
$
1,038.2

负债：
 

 
 

 
 

其他负债
$
48.9

 
$
(3.8
)
 
$
45.1

与可变利息实体有关的借款
1,152.3

 
—

 
1,152.3

子公司持有的VIE应付票据
126.1

 
(126.1
)
 
—

负债共计
$
1,327.3

 
$
(129.9
)
 
$
1,197.4


 
2019年12月31日
 
VIES
 
冲销
 
对…的净影响
固形
资产负债表
资产：
 
 
 
 
 
可变利益实体持有的投资
$
1,188.6

 
$
—

 
$
1,188.6

子公司持有的VIE应收票据
—

 
(113.8
)
 
(113.8
)
可变利息实体持有的现金和现金等价物
74.7

 
—

 
74.7

应计投资收益
1.7

 
—

 
1.7

所得税资产，净额
8.0

 
—

 
8.0

其他资产
2.8

 
(1.4
)
 
1.4

总资产
$
1,275.8

 
$
(115.2
)
 
$
1,160.6

负债：
 

 
 

 
 

其他负债
$
42.8

 
$
(4.4
)
 
$
38.4

与可变利息实体有关的借款
1,152.5

 
—

 
1,152.5

子公司持有的VIE应付票据
126.1

 
(126.1
)
 
—

负债共计
$
1,321.4

 
$
(130.5
)
 
$
1,190.9



VIE持有的投资组合主要由商业银行向公司义务人提供的贷款组成，这些贷款的评级几乎全部低于投资级。2020年3月31日，此类贷款的摊销成本为$1,216.4百万；未实现收益总额$.4百万；未实现亏损总额$141.0百万；信贷损失拨备$37.7百万；及估计公允价值为$1,038.1百万.

39
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


下表汇总了VIE持有的与投资有关的信贷损失拨备的变化。三截至的月份2020年3月31日(百万美元)：

 
 
公司证券
2020年1月1日的津贴
 
$
9.9

以前没有记录信贷损失的证券的增加
 
19.1

信用恶化的已购买证券的追加
 
—

对以前记录有津贴的证券的增加(减少)
 
9.9

期内出售证券的减幅
 
(1.2
)
公司决定在之前记录有折扣的地方出售的证券的减值
 
—

核销
 
—

收回先前注销的金额
 
—

2020年3月31日的津贴
 
$
37.7



下表列出了VIE持有的投资的摊余成本和估计公允价值。2020年3月31日实际到期日将与合同到期日不同，因为借款人可能有权催缴或预付债务，有没有罚金。
 
摊销
成本
 
估计数
公平
价值
 
(百万美元)
在一年或更短的时间内到期
$
1.0

 
$
.4

在一年到五年后到期
706.7

 
594.7

在五年到十年后到期
504.7

 
439.6

十年后到期
4.0

 
3.4

总计
$
1,216.4

 
$
1,038.1



在第一次三几个月来2020，VIE确认的已实现投资亏损净额为$30.1百万其中包括：(I)$2.3百万出售固定期限债券的净亏损；及。(Ii)a。$27.8百万提高信贷损失拨备。此类已实现亏损净额包括已实现亏损总额#。$2.3百万从出售$18.5百万投资的价值。在第一次三几个月来2019，VIE确认的已实现投资亏损净额为$8.2百万来自固定期限的销售。此类已实现亏损净额包括已实现亏损总额#。$8.5百万从出售$249.7百万投资的价值。

在…2020年3月31日，这里有不是的由违约的VIE持有的投资。

在…2020年3月31日，VIE认为：(I)公允价值为$550.7百万未实现亏损总额不被视为有$64.2百万处于未变现亏损状态不足12个月；及。(Ii)公允价值为$182.0百万未实现亏损总额不被视为有$31.7百万处于未实现亏损状态12个月或更长时间。

在…2019年12月31日，VIE认为：(I)公允价值为$153.0百万和未实现亏损总额$3.1百万处于未变现亏损状态不足12个月；及。(Ii)公允价值为$430.1百万和未实现亏损总额$18.5百万处于未实现亏损状态12个月或更长时间。

VIE持有的投资以与本公司可供出售的固定到期日一致的方式评估公允价值的非暂时性下降。

40
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________



此外，本公司在正常业务过程中，对本公司并非投资管理人的VIE发行的结构性证券进行被动投资。这些结构性证券包括资产支持证券、抵押贷款债券、商业抵押贷款支持证券、机构住宅抵押贷款支持证券以及
非机构住宅抵押贷款支持证券。*我们对这些证券的最大亏损敞口仅限于我们投资的成本基础。*我们已经确定，由于我们的投资相对于单个结构性证券的本金总额的相对规模，以及降低我们吸收收益或亏损的义务的信贷从属水平，我们不是这些结构性证券的主要受益者。

在…2020年3月31日，我们持有各种有限合伙企业和对冲基金的投资，我们不是这些基金的主要受益者，总计$569.8百万(分类为其他投资资产)。2020年3月31日，我们对这些合伙企业和对冲基金的资金承诺总计$94.8百万我们在这些投资上的最大损失敞口仅限于我们的投资额。


41
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


公允价值计量

公允价值是在衡量日期市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收到的价格，因此代表的是退出价格，而不是入场价格。*我们以公允价值经常性地计入某些资产和负债，包括固定到期日、股权证券、交易证券、VIE持有的投资、衍生品、单独账户资产和嵌入衍生品。*我们以接近公允价值的现金退还价值携带我们投资于一系列共同基金的Coli。此外，我们还披露某些金融工具的公允价值，包括抵押贷款、保单贷款、现金和现金等价物、利息敏感型产品的保险负债、投资借款、应付票据和与VIE相关的借款。

用于衡量金融工具公允价值的判断程度在很大程度上取决于基于可观测投入的定价水平。可观测投入反映的是从独立来源获得的市场数据，而不可观测投入反映的是我们在缺乏可观测市场信息的情况下对市场假设的看法。*具有现成的活跃报价的金融工具将被认为具有基于最高水平的可观测投入的公允价值，很少有判断将被用于计量公允价值。*很少交易的金融工具往往会基于较低的可观测投入水平获得公允价值。

估值层次结构

根据投入是可观察的还是不可观察的，按公允价值对资产或负债进行估值有一个三级层次结构。

•
1级-包括使用相同资产或负债的活跃市场未调整报价的投入进行估值的资产和负债。*我们的1级资产主要包括现金和现金等价物以及交易所交易证券。

•
级别2-包括使用投入进行估值的资产和负债，这些投入是活跃市场中类似资产的报价，市场中相同或类似资产的报价不是活跃的、可观察到的投入，或可以由市场数据证实的可观察投入。水平2资产和负债包括那些由独立定价服务使用模型或其他估值方法进行估值的金融工具。所有这些模型都考虑了各种输入，如信用评级、到期日、公司信用利差、报告的交易和其他可观察到的或从市场上可观察到的信息派生的投入。这些模型都考虑了各种输入，如信用评级、到期日、公司信用利差、报告的交易和从市场上的可观察信息或从市场上的可观察信息中派生的其他输入这一类别的金融资产主要包括：某些公开注册和私人配售的公司固定到期日证券；某些政府或机构证券；某些抵押贷款和资产支持证券；某些股权证券；我们的综合VIE持有的大多数投资；某些共同基金投资；大多数短期投资；以及看涨期权等非交易所交易衍生品。这一类别的金融负债包括投资借款、应付票据和与VIE相关的借款。

•
3级-包括使用不可观察的输入进行估值的资产和负债，这些资产和负债用于包含管理假设的基于模型的估值。3级资产和负债包括那些公允价值是根据经纪人/交易商报价、定价服务或内部开发的模型或方法估计的金融工具，这些模型或方法使用的是没有基于或证实的现成市场信息的重要输入。*此类别的金融资产包括某些公司证券、某些结构性证券、抵押贷款和其他流动性较差的证券。*此类别的金融负债包括我们对利息敏感型产品的保险负债。这包括嵌入衍生品(包括与我们的固定指数年金产品和修改后的共同保险安排相关的嵌入衍生品)，因为它们的价值包括重大的不可观察的输入，包括精算假设。

在每个报告日期，我们根据对以公允价值计量的每项资产和负债的公允价值计量具有重要意义的最低投入水平，将资产和负债分类为三个投入水平。*这一分类受到许多因素的影响，包括金融工具的类型、该金融工具是否为市场新产品和尚未建立、交易特有的特征和整体市场状况。我们对特定投入对公允价值计量的重要性的评估以及每项资产和负债的最终分类需要判断，并可能会发生变化。


42
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


我们绝大多数的固定到期日和股票证券，包括那些在交易组合中持有的证券和由合并VIE持有的证券，短期和单独账户资产使用2级投入来确定公允价值。*这些公允价值主要来自独立定价服务，这些服务使用2级投入来确定公允价值。*我们的2级资产估值如下：

•可供出售、股权证券和交易证券的固定到期日

公司证券一般采用市场法和收益法定价。投入通常包括相同或类似证券的交易、不活跃市场的报价、发行人评级、基准收益率、到期日和信用利差。

美国国债和美国政府公司和机构的义务一般采用市场法定价。投入通常包括相同或类似证券的交易、不活跃市场的报价和到期日。

州和政治分区一般采用市场法定价。投入通常包括相同或类似证券的交易、不活跃市场的报价、新发行的债券和信用利差。

外国政府一般采用市场法定价。投入通常包括相同或类似证券的交易、不活跃市场的报价、新发行的债券、基准收益率、信用利差和发行人评级。

资产支持证券、代理和非代理住宅抵押贷款支持证券、商业抵押贷款支持证券和抵押贷款债券一般采用市场法和收益法定价。投入通常包括不活跃市场的报价、交易活跃证券的价差、预期提前还款、预期违约率、预期回收率，以及发布特定信息，包括但不限于抵押品类型、资历和年份。

股权证券一般采用市场法定价。投入通常包括相同或类似证券的交易、不活跃市场的报价、发行人评级、基准收益率、到期日和信用利差。

•
VIE持有的投资

公司证券通常使用市场和收入方法，使用定价供应商进行定价。投入通常包括发行人评级、基准收益率、到期日和信用利差。

•
其他投资资产-衍生工具

衍生工具(包括需要分拆的嵌入式衍生工具)的公允价值计量，是根据若干因素(包括收市汇市或场外市场报价、期权相关的时间价值及波动因素、市场利率及不履行风险)而厘定的。

第三方定价服务通常通过最近报告的相同或类似证券的交易得出证券价格，并根据可获得的市场观察信息在报告日期进行调整。如果没有最近报告的交易，第三方定价服务可以使用矩阵或模型流程来制定证券价格，其中未来现金流预期以估计的经风险调整的市场汇率贴现。对于给定证券获得的价格数量取决于公司对此类价格的分析，如下所述。

由于本公司负责厘定公允价值，我们设有控制程序，以确保从第三方定价来源收到的公允价值是合理的，所使用的估值技术和假设看起来是合理的，并与当前的市场状况一致。此外，当投入由第三方定价来源提供时，我们有适当的控制措施来审查这些投入的合理性。作为这些控制的一部分，我们每月对从第三方收到的价格进行定量和定性分析，以确定价格是否合理。

43
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


公允价值估计。*本公司的分析包括：(I)审查第三方定价服务使用的方法；(Ii)(如有)比较多种定价服务对同一证券的估值；(Iii)审查逐月价格波动；(Iv)审查以确保估值不会出现不合理的日期；以及(V)回溯测试，将实际买卖交易与从第三方收到的估值进行比较。*由于该等程序，本公司可能会得出结论，从第三方收到的特定价格不能反映当前市场状况。*在该等情况下，我们可能要求额外的定价报价或应用内部制定的估值。但是，此类实例的数量微不足道，且该等投资的总价值变化与收到的原始价格没有实质性差异。

对我们由独立定价服务定价的投资的公允价值计量的分类是基于公司对独立定价服务用来评估不同资产类别的投入或方法的判断。*此类输入通常包括：基准收益率、报告的交易、经纪交易商报价、发行人价差、基准证券、出价、要约和其他相关数据。*公司根据资产类别和用于评估此类投资的基础可观察或不可观察的投入对此类公允价值计量进行分类。

对于不是由定价服务定价且可能无法使用定价模型可靠定价的证券，我们获得经纪商报价.“这些经纪商报价不具约束力，且 代表退出价格，但用于确定公允价值的假设可能无法观察到，因此代表3级投入。89百分比我们的3级固定到期日证券的估值是使用未经调整的经纪人报价或经纪人提供的估值投入进行的。*其余的3级固定到期日投资没有容易确定的市场价格和/或可观察到的投入。*对于这些证券，我们使用内部开发的估值。用于确定这些证券公允价值的关键假设可能包括风险溢价、基础抵押品的预计表现以及其他涉及重大假设的因素，这些假设可能不能反映活跃的市场。对于某些投资，我们使用的关键假设可能包括风险溢价、基础抵押品的预计表现和其他涉及重大假设的因素，这些假设可能不能反映活跃的市场我们使用矩阵或模型过程来制定证券价格，其中未来现金流预期以估计的市场利率进行贴现。定价矩阵包括定期利率以及基于发行人信用评级、与发行人相关的其他因素和证券到期日的利差水平。在某些情况下，特定于发行人的利差调整可以是正的，也可以是负的，调整是基于对流动性、交易规模和到期时间等证券细节的内部分析。

对于某些嵌入衍生工具，我们使用精算假设来确定我们认为是第3级投入的公允价值。


44
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


按投入水平对按公允价值经常性列账的金融工具的公允价值计量进行分类2020年3月31日(单位：百万美元)：

 
活跃市场报价
对于相同的资产或负债
(1级)
 
重要的其他可观察到的输入
(2级)
 
不可观测的重要输入
三级(3级)
 
总计
资产：
 
 
 
 
 
 
 
固定期限，可供出售：
 
 
 
 
 
 
 
公司证券
$
—

 
$
12,489.5

 
$
127.8

 
$
12,617.3

美国财政部证券和美国政府公司和机构的义务
—

 
232.6

 
—

 
232.6

州和政治分区
—

 
2,221.4

 
—

 
2,221.4

外国政府
—

 
93.5

 
—

 
93.5

资产支持证券
—

 
1,174.8

 
30.9

 
1,205.7

机构住房抵押贷款支持证券
—

 
80.3

 
—

 
80.3

非机构住房抵押贷款支持证券
—

 
1,825.1

 
—

 
1,825.1

商业抵押贷款支持证券
—

 
1,697.1

 
7.2

 
1,704.3

抵押贷款债券
—

 
398.9

 
—

 
398.9

总固定到期日，可供出售
—

 
20,213.2

 
165.9

 
20,379.1

股权证券--公司证券
17.5

 
24.3

 
8.3

 
50.1

证券交易：
 

 
 

 
 

 
 

公司证券
—

 
15.5

 
—

 
15.5

资产支持证券
—

 
10.5

 
—

 
10.5

机构住房抵押贷款支持证券
—

 
.4

 
—

 
.4

非机构住房抵押贷款支持证券
—

 
92.3

 
—

 
92.3

商业抵押贷款支持证券
—

 
98.2

 
10.9

 
109.1

总交易证券
—

 
216.9

 
10.9

 
227.8

由可变利益实体持有的投资-公司证券
—

 
1,037.5

 
.6

 
1,038.1

其他投资资产-衍生工具
—

 
47.6

 
—

 
47.6

在独立账户中持有的资产
—

 
3.2

 
—

 
3.2

按类别划分的按公允价值列账的总资产
$
17.5

 
$
21,542.7

 
$
185.7

 
$
21,745.9

 
 
 
 
 
 
 
 
负债：
 

 
 

 
 

 
 

与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(分类为投保人账户负债)
$
—

 
$
—

 
$
1,548.5

 
$
1,548.5




45
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


按投入水平对按公允价值经常性列账的金融工具的公允价值计量进行分类2019年12月31日(单位：百万美元)：

 
活跃市场报价
购买相同的资产或负债
(1级)
 
重要的其他可观察到的输入
一级(2级)
 
重要的不可观察到的输入。
(3级)
 
总计
资产：
 
 
 
 
 
 
 
固定期限，可供出售：
 
 
 
 
 
 
 
公司证券
$
—

 
$
12,756.5

 
$
178.8

 
$
12,935.3

美国财政部证券和美国政府公司和机构的义务
—

 
204.6

 
—

 
204.6

州和政治分区
—

 
2,246.7

 
—

 
2,246.7

外国政府
—

 
94.5

 
1.1

 
95.6

资产支持证券
—

 
1,375.2

 
12.6

 
1,387.8

机构住房抵押贷款支持证券
—

 
95.1

 
—

 
95.1

非机构住房抵押贷款支持证券
—

 
2,042.3

 
—

 
2,042.3

抵押贷款债券
—

 
400.8

 
—

 
400.8

商业抵押贷款支持证券
—

 
1,887.0

 
—

 
1,887.0

总固定到期日，可供出售
—

 
21,102.7

 
192.5

 
21,295.2

股权证券--公司证券
31.3

 
4.5

 
8.3

 
44.1

证券交易：
 

 
 

 
 

 
 

资产支持证券
—

 
12.1

 
—

 
12.1

机构住房抵押贷款支持证券
—

 
.4

 
—

 
.4

非机构住房抵押贷款支持证券
—

 
113.4

 
—

 
113.4

商业抵押贷款支持证券
—

 
105.5

 
12.5

 
118.0

总交易证券
—

 
231.4

 
12.5

 
243.9

由可变利益实体持有的投资-公司证券
—

 
1,188.6

 
—

 
1,188.6

其他投资资产-衍生工具
—

 
203.8

 
—

 
203.8

在独立账户中持有的资产
—

 
4.2

 
—

 
4.2

按类别划分的按公允价值列账的总资产
$
31.3

 
$
22,735.2

 
$
213.3

 
$
22,979.8

 
 
 
 
 
 
 
 
负债：
 

 
 

 
 

 
 

与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(分类为投保人账户负债)
$
—

 
$
—

 
$
1,565.4

 
$
1,565.4









46
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


我们的金融工具按公允价值经常性披露的公允价值计量如下(百万美元)：
 
2020年3月31日
 
相同资产或负债的活跃市场报价
(1级)
 
重要的其他可观察到的输入
一级(2级)
 
重要的不可观察到的输入。
(3级)
 
总估计公允价值
 
总账面金额
资产：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
按揭贷款
$
—

 
$
—

 
$
1,598.3

 
$
1,598.3

 
$
1,484.1

政策性贷款
—

 
—

 
124.7

 
124.7

 
124.7

其他投资资产：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公司制人寿保险
—

 
197.2

 
—

 
197.2

 
197.2

现金和现金等价物：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
无限制
481.9

 
.1

 
—

 
482.0

 
482.0

由可变利益实体持有
68.5

 
—

 
—

 
68.5

 
68.5

负债：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
投保人账户负债
—

 
—

 
12,138.1

 
12,138.1

 
12,138.1

投资借款
—

 
1,649.4

 
—

 
1,649.4

 
1,643.9

与可变利息实体有关的借款
—

 
1,027.5

 
—

 
1,027.5

 
1,152.3

应付票据--直接公司债务
—

 
1,003.8

 
—

 
1,003.8

 
989.4


 
2019年12月31日
 
相同资产或负债的活跃市场报价
(1级)
 
重要的其他可观察到的输入
一级(2级)
 
重要的不可观察到的输入。
(3级)
 
总估计公允价值
 
总账面金额
资产：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
按揭贷款
$
—

 
$
—

 
$
1,651.4

 
$
1,651.4

 
$
1,566.1

政策性贷款
—

 
—

 
124.5

 
124.5

 
124.5

其他投资资产：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公司制人寿保险
—

 
194.0

 
—

 
194.0

 
194.0

现金和现金等价物：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
无限制
579.9

 
.1

 
—

 
580.0

 
580.0

由可变利益实体持有
74.7

 
—

 
—

 
74.7

 
74.7

负债：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
投保人账户负债
—

 
—

 
12,132.3

 
12,132.3

 
12,132.3

投资借款
—

 
1,647.9

 
—

 
1,647.9

 
1,644.3

与可变利息实体有关的借款
—

 
1,142.1

 
—

 
1,142.1

 
1,152.5

应付票据--直接公司债务
—

 
1,117.2

 
—

 
1,117.2

 
989.1









47
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


下表提供了有关按公允价值经常性计量的资产和负债的其他信息，对于这些资产和负债，我们已利用重大的不可观察(第3级)投入来确定截至三个月的公允价值。2020年3月31日(百万美元)：
 
 
2020年3月31日
 
 
 
 
 
 
截至2019年12月31日的期初余额
 
购买、销售、发行和结算，净额(B)
 
已实现和未实现收益(亏损)合计计入净收入
 
已实现和未实现收益(亏损)合计计入累计其他综合收益(亏损)
 
转入第3(A)级
 
转接出
第3级(A)
 
截至2020年3月31日的期末余额
 
截至2020年3月31日的三个月的总收益(亏损)，包括在我们截至报告日期仍持有的与资产和负债相关的净收入中的金额
 
截至2020年3月31日的三个月的损益总额，计入截至报告日仍持有的与资产和负债有关的累计其他综合收益(亏损)
资产：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
固定期限，可供出售：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公司证券
 
$
178.8

 
$
20.0

 
$
(.6
)
 
$
(1.4
)
 
$
82.6

 
$
(151.6
)
 
$
127.8

 
$
(.6
)
 
$
(1.9
)
外国政府
 
1.1

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(1.1
)
 
—

 
—

 
—

资产支持证券
 
12.6

 
20.3

 
—

 
(2.0
)
 
—

 
—

 
30.9

 
—

 
(2.0
)
商业抵押贷款支持证券
 
—

 
—

 
—

 
(1.0
)
 
8.2

 
—

 
7.2

 
—

 
(1.0
)
总固定到期日，可供出售
 
192.5

 
40.3

 
(.6
)
 
(4.4
)
 
90.8

 
(152.7
)
 
165.9

 
(.6
)
 
(4.9
)
股权证券--公司证券
 
8.3

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
8.3

 
—

 
—

证券交易.商业抵押贷款支持证券
 
12.5

 
—

 
(1.8
)
 
.2

 
—

 
—

 
10.9

 
—

 
—

可变利息实体持有的投资-公司证券
 
—

 
—

 
(2.9
)
 
1.1

 
2.4

 
—

 
.6

 
(2.9
)
 
1.1

负债：
 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 
与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(分类为投保人账户负债)
 
(1,565.4
)
 
93.6

 
(76.7
)
 
—

 
—

 
—

 
(1,548.5
)
 
(76.7
)
 
(76.7
)

48
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


_________
(a)
转移到第3级是在评估方法中使用不可观察到的输入的结果，这些资产以前是使用可观察到的输入进行估值的。第三级以外的转移是由于在估值方法中使用了可观察到的投入，以及使用了公司能够验证的某些资产的定价服务信息。
(b)
购买、销售、发行和结算，净额，代表在导致资产或负债变化的期间发生的活动，但不代表期初持有的工具的公允价值变化。*此类活动主要包括购买和销售固定到期日和股权证券，以及因发行新合同或更改现有合同而导致的与保险产品相关的嵌入式衍生工具的变化。以下汇总了截至三个月的此类活动2020年3月31日(百万美元)：

 
购货
 
销货
 
发出
 
安置点
 
购买、销售、发行和结算，净额
资产：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
固定期限，可供出售：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公司证券
$
20.0

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
20.0

资产支持证券
20.5

 
(.2
)
 
—

 
—

 
20.3

总固定到期日，可供出售
40.5

 
(.2
)
 
—

 
—

 
40.3

负债：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(分类为投保人账户负债)
(50.8
)
 
119.2

 
—

 
25.2

 
93.6







49
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


下表提供了有关按公允价值经常性计量的资产和负债的其他信息，对于这些资产和负债，我们已利用重大的不可观察(第3级)投入来确定截至三个月的公允价值。2019年3月31日(百万美元)：

 
2019年3月31日
 
 
 
截至2018年12月31日的期初余额
 
购买、销售、发行和结算，净额(B)
 
已实现和未实现收益(亏损)合计计入净收入
 
已实现和未实现收益(亏损)合计计入累计其他综合收益(亏损)
 
转入第3(A)级
 
转出第3(A)层
 
截至2019年3月31日的期末余额
 
截至2019年3月31日的三个月，与截至报告日期仍持有的资产和负债相关的净收入中包含的总收益(亏损)金额
资产：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
固定期限，可供出售：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公司证券
$
158.6

 
$
(16.5
)
 
$
(2.8
)
 
$
3.8

 
$
—

 
$
(5.5
)
 
$
137.6

 
$
(2.2
)
外国政府
1.0

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
1.0

 
—

资产支持证券
12.0

 
(.1
)
 
—

 
.4

 
—

 
—

 
12.3

 
—

抵押贷款债券
—

 
5.0

 
—

 
—

 
—

 
—

 
5.0

 
—

总固定到期日，可供出售
171.6

 
(11.6
)
 
(2.8
)
 
4.2

 
—

 
(5.5
)
 
155.9

 
(2.2
)
股权证券--公司证券
9.5

 
—

 
(1.2
)
 
—

 
—

 
—

 
8.3

 
—

负债：
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(分类为投保人账户负债)
(1,289.0
)
 
(48.9
)
 
(35.0
)
 
—

 
—

 
—

 
(1,372.9
)
 
(35.0
)

50
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


____________
(a)
转移到第3级是在评估方法中使用不可观察到的输入的结果，这些资产以前是使用可观察到的输入进行估值的。第三级以外的转移是由于在估值方法中使用了可观察到的投入，以及使用了公司能够验证的某些资产的定价服务信息。
(b)
购买、销售、发行和结算，净额，代表在导致资产或负债变化的期间发生的活动，但不代表期初持有的工具的公允价值变化。*此类活动主要包括购买和销售固定到期日和股权证券，以及因发行新合同或更改现有合同而导致的与保险产品相关的嵌入式衍生工具的变化。以下汇总了截至三个月的此类活动2019年3月31日(百万美元)：

 
购货
 
销货
 
发出
 
安置点
 
购买、销售、发行和结算，净额
资产：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
固定期限，可供出售：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公司证券
$
—

 
$
(16.5
)
 
$
—

 
$
—

 
$
(16.5
)
资产支持证券
—

 
(.1
)
 
—

 
—

 
(.1
)
抵押贷款债券
5.0

 
—

 
—

 
—

 
5.0

总固定到期日，可供出售
5.0

 
(16.6
)
 
—

 
—

 
(11.6
)
负债：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(分类为投保人账户负债)
(35.0
)
 
1.6

 
(39.6
)
 
24.1

 
(48.9
)


在…2020年3月31日, 95百分比在我们可供出售的3级固定期限中，有投资级和77百分比在我们可供出售的3级固定到期日中，包括公司证券。

上表中列示的已实现和未实现投资损益为适用金融工具被归类为3级期间的损益。

第三级资产的已实现和未实现收益(亏损)主要在投保人和其他特殊用途投资组合的投资净收益、综合经营报表内的已实现投资收益(亏损)净额或保险单收益中报告，或根据该工具的适当会计处理在股东权益中累计其他全面收益。

我们截至报告日仍持有的资产和负债净收益中列报的收益(亏损)金额主要是可供出售的固定到期日的减值、交易证券和某些衍生品的公允价值变化，以及截至报告日存在的保险产品负债中包含的嵌入式衍生工具的公允价值变化。

截至报告日仍持有的资产和负债的累计其他全面收益(亏损)中列报的收益(亏损)金额主要是截至报告日持有的可供出售的固定到期日公允价值的变化。


51
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


下表提供了有关公司内部开发的重大不可观察(3级)投入的更多信息，以确定某些资产和负债的公允价值，这些资产和负债按公允价值按公允价值列账。2020年3月31日(百万美元)：

 
2020年3月31日的公允价值
 
评估技术
 
不可观测的输入
 
极差(加权平均)(A)
资产：
 
 
 
 
 
 
 
公司证券(B)
$
5.5

 
贴现现金流分析
 
贴现幅度
 
4.33% - 5.47% (5.37%)
公司证券(C)
1.0

 
回收方法
 
预期恢复百分比
 
12.77%
资产支持证券(D)
13.4

 
贴现现金流分析
 
贴现幅度
 
1.89%
股本证券(E)
8.3

 
回收方法
 
预期恢复百分比
 
59.27% - 100.00% (59.52%)
其他分类为第3(F)级的资产
157.5

 
未调整的第三方价格来源
 
不适用
 
不适用
总计
185.7

 
 
 
 
 
 
负债：
 
 
 
 
 
 
 
与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(分类为投保人户口负债) (g)
1,548.5

 
贴现的投影嵌入导数
 
预计投资组合收益率
 
4.71% - 4.98% (4.72%)
 
 
 
 
 
贴现率
 
.55% - 2.24% (1.19%)
 
 
 
 
 
上交率
 
1.60% - 31.90% (10.90%)
________________________________
(a)
加权平均数以相关资产或负债的相对公允价值为基础。
(b)
公司证券-在我们公司证券的公允价值计量中使用的重要的不可观察的投入是贴现保证金加上无风险的市场收益率。单独大幅增加(减少)贴现保证金将导致公允价值计量大幅降低(提高)。
(c)
公司证券-在这些公司证券的公允价值计量中使用的重大不可观察的输入是预期回收百分比。如果单独预期回收百分比的显著增加(减少)，将导致公允价值计量大幅提高(降低)。
(d)
资产支持证券-在这些资产支持证券的公允价值计量中使用的重要的不可观察的输入是贴现保证金加上无风险的市场收益率。单独大幅增加(减少)贴现保证金将导致公允价值计量大幅降低(提高)。
(e)
股权证券-在这些股权证券的公允价值计量中使用的重大不可观察的输入是预期收回百分比。如果单独预期收回百分比的显著增加(减少)，将导致公允价值计量大幅提高(降低)。
(f)
其他分类为3级的资产-对于这些资产，从第三方定价来源获得的报价市场价格没有调整。
(g)
与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(分类为投保人账户负债)-在我们与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品的公允价值计量中使用的重大不可观察的输入是预计投资组合收益率、贴现率和退保率。单独增加(减少)预计投资组合收益率将导致更高(更低)的公允价值衡量。贴现率是基于根据我们的非业绩风险和非资本市场投入的风险保证金调整后的无风险利率(类似期限的美国国债利率)。折现率的增加(减少)将导致较低(较高)的公允价值计量。假设退保率被用来预测合同的有效期。一般来说，假设合同有效期越长，嵌入衍生工具的公允价值就越高。


52
目录
CNO金融集团，Inc.及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
___________________


下表提供了有关公司内部开发的重大不可观察(3级)投入的更多信息，以确定某些资产和负债的公允价值，这些资产和负债按公允价值按公允价值列账。2019年12月31日(百万美元)：

 
2019年12月31日的公允价值
 
评估技术
 
不可观测的输入
 
范围(加权平均)
资产：
 
 
 
 
 
 
 
公司证券(A)
$
134.2

 
贴现现金流分析
 
贴现幅度
 
1.07% - 8.42% (1.91%)
公司证券(B)
1.0

 
回收方法
 
预期恢复百分比
 
12.77%
资产支持证券(C)
12.6

 
贴现现金流分析
 
贴现幅度
 
1.66%
股权证券(D)
8.3

 
回收方法
 
预期恢复百分比
 
59.27% - 100.00% (59.52%)
其他分类为3(E)级的资产
57.2

 
未调整的第三方价格来源
 
不适用
 
不适用
总计
213.3

 
 
 
 
 
 
负债：
 
 
 
 
 
 
 
与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(分类为投保人户口负债) (f)
1,565.4

 
贴现的投影嵌入导数
 
预计投资组合收益率
 
4.71% - 4.98% (4.72%)
 
 
 
 
 
贴现率
 
1.24% - 3.07% (1.88%)
 
 
 
 
 
上交率
 
1.60% - 31.90% (10.90%)

________________________________
(a)
公司证券-在我们公司证券的公允价值计量中使用的重要的不可观察的投入是贴现保证金加上无风险的市场收益率。单独大幅增加(减少)贴现保证金将导致公允价值计量大幅降低(提高)。
(b)
公司证券-在这些公司证券的公允价值计量中使用的重大不可观察的输入是预期的回收百分比。单独预期的回收百分比的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著提高(降低)。
(c)
资产支持证券-在这些资产支持证券的公允价值计量中使用的重要的不可观察的输入是贴现保证金加上无风险的市场收益率。单独大幅增加(减少)贴现保证金将导致公允价值计量大幅降低(提高)。
(d)
股权证券-在这些股权证券的公允价值计量中使用的重大不可观察的输入是预期的回收百分比。单独预期的回收百分比的显著增加(减少)将导致公允价值计量大幅提高(降低)。
(e)
其他分类为3级的资产-对于这些资产，从第三方定价来源获得的报价市场价格没有调整。
(f)
与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品(分类为投保人账户负债)-在我们与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品的公允价值计量中使用的重大不可观察的输入是预计投资组合收益率、贴现率和退保率。单独增加(减少)预计投资组合收益率将导致更高(更低)的公允价值计量。贴现率是基于根据我们的非业绩风险和非资本市场投入的风险保证金调整后的无风险利率(类似期限的美国国债利率)。折现率的增加(减少)将导致较低(较高)的公允价值计量。假设退保率被用来预测合同的有效期。一般来说，假设合同有效期越长，嵌入衍生工具的公允价值就越高。


53

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

第二项。
管理层对合并财务状况和经营结果的讨论和分析。

在本节中，我们将回顾CNO的综合财务状况，网址为2020年3月31日，及其截至三个月的综合经营业绩2020年3月31日和2019，以及在适当的情况下，可能影响未来财务表现的因素。请结合所附的合并财务报表和附注阅读此讨论。中期业绩不一定代表全年的预期结果，特别是考虑到与冠状病毒大流行相关的风险和不确定性，以及它可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生的影响。有关大流行影响的其他前瞻性信息和风险，请参阅流动资金和资本资源-冠状病毒大流行的潜在影响，包括管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析以及项目1A-风险因素。

我们正在密切关注与冠状病毒相关的发展，并评估其对我们的业务、投保人、代理人和同事的影响。在截至2020年3月31日的三个月里，大流行的不利影响一般限于3月下半月。这些影响将在下面进一步讨论。根据大流行的持续时间和严重程度，我们预计可能会产生一些不利影响，其中包括近期销售业绩、保险产品利润率、净投资收入、投资资产、监管资本、保险产品负债、递延收购成本、未来利润的现值和所得税资产，尽管冠状病毒影响财务业绩的全面程度仍不确定。

在运营方面，我们实施了我们的业务连续性计划，并采取了其他预防措施，如员工商务旅行限制和远程工作安排，到目前为止，这些措施使我们能够支持我们的代理和同事的健康和健康，同时保持我们的关键业务流程、客户服务水平、与主要供应商的关系、财务报告系统、财务报告的内部控制以及披露控制程序。此外，由于我们的远程工作环境，我们还实施了额外的网络安全预防措施。我们还为我们的独家代理商推出了财务支持计划，这些代理商的业务受到干扰，生计受到挑战，我们还为这些代理商部署了增强的技术工具和培训，使他们能够通过虚拟咨询和数字保险应用程序为消费者服务。

虽然我们已实施风险管理和应变计划，并就冠状病毒大流行采取其他预防措施，但这些措施可能不足以保障我们的业务免受大流行的全面影响。目前，我们的大多数员工都在远程工作，只有少数运营关键型员工在我们的某些设施工作，以实现业务连续性。长时间的远程工作安排可能会给我们的业务连续性计划带来压力，带来额外的运营风险，包括但不限于网络安全风险，并削弱我们有效管理业务的能力。

此外，大流行及其对经济和金融市场的影响 可能对我们的业务、运营结果、投资组合或财务状况产生重大不利影响。我们将继续审查有关资本和流动性的会计估计、资产估值和各种财务情景；然而，鉴于不断变化的健康、经济、政府、社会和其他因素，冠状病毒及其应对措施对我们的业务、运营业绩、投资组合和财务状况的潜在影响仍不确定。

关于前瞻性陈述的警告性声明

我们在本报告和其他地方(如CNO提交给美国证券交易委员会的文件、新闻稿、CNO或其管理层的演示或口头声明)中包含的关于CNO产品市场的声明、趋势分析和其他信息，以及CNO运营或财务结果的趋势，以及其他声明，包含联邦证券法和1995年私人证券诉讼改革法定义的前瞻性声明。这些前瞻性声明通常通过使用“预期”、“相信”、“计划”等术语来识别。“项目”、“打算”、“可能”、“将”、“将”、“考虑”、“可能”、“尝试”、“寻求”、“应该”、“可能”、“目标”、“目标”、“在轨道上”、“舒适于”、“乐观”、“指导”、“展望”和类似的词语，尽管有些前瞻性陈述有不同的表述。*您应该仔细考虑包含这些词语的陈述，因为它们描述了我们对未来业务状况、运营结果、财务状况和业务前景的预期、计划、战略和目标以及我们的信念，或者它们根据目前可获得的信息陈述了其他“前瞻性”信息。包括我们的2019年年报中的“风险因素”部分以及风险因素中列出的变化。

54

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

本表格10-Q一节提供了可能导致我们的实际结果与我们的前瞻性陈述中表达的预期大不相同的风险、不确定因素和事件的示例。可能导致我们的实际结果与我们的前瞻性陈述中预期的结果大不相同的假设和其他重要因素包括，但不限于：

•
持续的冠状病毒大流行以及由此带来的金融市场、经济和其他影响可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和流动性产生不利影响；

•
导致投资收入、固定年金和人寿保险业务利润率下降、产品销售和需求减少的低利率变化或持续低利率；

•
对未来投资收益下降的预期可能会导致我们加速摊销，减记保险收购成本的余额，或者为保险产品建立额外的负债；

•
一般经济、市场和政治情况及不明朗因素，包括金融市场的表现和波动，可能影响我们的投资价值，以及我们筹集资金或为现有债务再融资的能力，以及这样做的成本；

•
对我们提起的诉讼以及我们所受的其他法律和监管程序的最终结果；

•
我们有能力对我们的人寿保险产品的某些非担保因素进行预期的改变；

•
我们有能力对我们的健康产品，包括我们的长期护理业务，获得足够和及时的提价；

•
收到我们保险子公司支付股息和剩余债券利息所需的任何监管批准；

•
死亡率、发病率、健康护理服务成本和使用量的增加、持续性、我们先前估计的储备是否足够、健康护理市场的变化，以及其他可能影响我们保险产品盈利的因素；

•
与递延收购成本或未来利润现值相关的假设发生变化；

•
递延税项资产的可回收性以及潜在所有权变更和税率变化对其价值的影响；

•
我们的假设是，我们在报税表上的立场不会被美国国税局成功挑战；

•
会计原则的变更及其解释；

•
我们有能力继续满足我们债务协议中的财务比率和余额要求以及其他契约；

•
我们实现预期费用减少和业务效率水平的能力，包括改进索赔裁决和继续实现操作系统的自动化和合理化；

•
我们投资的业绩和估值，包括已实现亏损的影响(包括非临时性减值费用)；

•
我们识别产品和市场的能力，在这些产品和市场中，我们可以有效地与拥有更大市场份额、更高评级、更多财力和更强品牌认知度的竞争对手竞争；

•
我们有能力产生足够的流动资金来满足我们的偿债义务和其他现金需求；

•
资本部署机会的变化；


55

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

•
我们对财务报告保持有效控制的能力；

•
我们继续招募和留住生产性代理商和分销合作伙伴的能力；

•
客户对新产品、分销渠道和营销计划的反应；

•
我们维持CNO和我们保险公司子公司的财务实力评级的能力，以及我们评级对我们的业务、我们获得资本的能力和资本成本的影响；

•
监管变更或行动，包括：与监管我们的保险公司的财务有关的变更或行动，例如计算基于风险的资本和最低资本要求，以及向我们支付股息和剩余债券利息；监管产品的销售、承保和定价；以及影响健康保险产品的医疗监管；

•
联邦所得税法律法规的变化可能会影响或消除我们某些产品的相对税收优势或影响我们递延税项资产的价值；

•
再保险安排的可用性和有效性，以及再保险人任何违约或不履行义务的影响；

•
第三方服务提供商的业绩和外包安排带来的潜在困难；

•
销售额、收取的保费、年金存款和资产的增长率；

•
电信、信息技术或其他运营系统中断或未能维护此类系统上敏感数据的安全性、保密性或隐私性；

•
恐怖主义、网络攻击、自然灾害或其他灾难性事件，包括疾病大流行造成的损失；

•
风险管理政策和程序在识别、监测和管理风险方面不力；以及

•
风险因素或不确定性在我们提交给证券交易委员会的文件中不时列出。

上面没有指出的其他因素和假设也与前瞻性陈述相关，如果它们被证明是不正确的，也可能导致实际结果与预测的结果大不相同。

可归因于我们的所有书面或口头前瞻性陈述均受前述警示声明的全部明确限定。*我们的前瞻性陈述仅在作出之日发表。*我们没有义务更新或公开宣布对任何前瞻性陈述的任何修订结果，以反映实际结果、未来事件或发展、假设的变化或其他影响前瞻性陈述的因素的变化。我们没有义务更新或公开宣布对任何前瞻性陈述的任何修订结果，以反映实际结果、未来事件或发展、假设的变化或其他影响前瞻性陈述的因素的变化。

报告基于风险的资本(“RBC”)指标的目的不是为了对任何保险公司进行排名，也不是为了用于任何营销、广告或促销活动。

概述

我们是一家在全美运营的保险公司集团的控股公司，这些公司开发、营销和管理健康保险、年金、个人人寿保险和其他保险产品。*我们专注于服务于老年和中等收入市场，我们认为这是有吸引力的、服务不足的、高增长的市场。*我们通过三个分销渠道销售我们的产品：职业代理、独立生产商(其中一些人独家销售我们的一个或多个产品线)和直接营销。

2020年前，该公司通过以下经营部门管理其业务：银行家人寿、华盛顿国家银行和殖民地宾夕法尼亚，它们是根据产品分销定义的；决选中的长期护理；以及公司运营，包括控股公司活动和某些非保险公司业务。

56

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________


2020年1月，我们宣布了一种新的运营模式，改变了我们对运营部门的看法。与上述运营业务部门不同，我们将我们的业务视为四个保险产品线(年金、健康、人寿和长期护理)以及投资和费用收入部门。新的结构创造了一个更精简、更一体化、以客户为中心的组织，使我们能够更好地为长期成功和股东价值创造做好准备。我们的新部门根据它们的共同特征、利润率的可比性以及管理层做出运营决策和评估业务业绩的方式进行调整。我们于2020年第一季度开始在新的细分市场结构下进行报告。上期业绩已重新分类，以符合新的报告结构。

我们的保险产品线(包括年金、健康、人寿和长期护理)包括营销、承保和管理我们的保险子公司销售的保单。在我们的新运营模式下，通过我们所有的保险子公司在四个产品类别中的每一个产品类别中的业务都是汇总的，从而允许管理层和投资者评估每个产品类别的表现。在分析这些部门的盈利能力时，我们使用保险产品利润率作为盈利能力的衡量标准，即：(I)保单收入；(Ii)分配给保险产品线的净投资收入；减去(I)计入投保人的保单收益和利息；以及(Ii)摊销、非递延佣金和广告费用。净投资收入是根据支持该业务的投资的账面收益率分配给产品线的，该收益率适用于该业务块在每个时期的平均保险负债。

保险产品的收入是年金、健康、人寿和长期护理产品系列的保险利润率减去分配给保险系列的费用后的总和。它不包括我们手续费收入业务的收入，没有分配到产品线的净费用(主要是控股公司费用)和所得税。管理层相信，保险产品保证金和来自保险产品的收入有助于更好地了解业务，并对我们的保险产品线的结果进行更有意义的分析。

在我们的新结构下，我们通过消费者和工地部门销售我们的保险产品，这些部门反映了公司服务的客户。

消费者事业部为个人消费者服务，通过电话、在线、与代理商面对面或通过多种销售渠道与他们打交道。这一结构将消费者能力统一到一个单一的部门中，并将我们的代理销售队伍和业界领先的直接面向消费者业务的实力与广告、网络/数字和呼叫中心支持方面的成熟经验相结合。

工地事业部专注于企业、协会和其他成员团体的工地和小组销售，在他们工作的地方与客户互动。通过创建专门的工作现场事业部，我们在进一步利用我们最近收购WBD的实力的同时，将更清晰的重点放在这一高增长的业务上。根据会计准则，工地事业部的个别业绩目前并不显著，但预计会增长。我们计划在工地事业部变得重要时，分别分析消费者事业部和工地事业部的保险产品的盈利能力。

我们亦集中了一些原先设于三业务细分，包括市场营销、业务部门财务、销售培训和支持以及代理招聘等。所有政策、合同和证书条款、条件和福利都保持不变。

投资部分涉及我们资本资源的管理，包括投资以及公司债务和流动性的管理。我们衡量这一部分的盈利能力的标准是未分配给保险产品的总净投资收入。未分配到产品线的投资收入代表净投资收入减去：(I)记入投保人账户余额的股本回报；(Ii)分配给我们产品线的投资收入；(Iii)应付票据和投资借款的利息支出；以及(Iv)与福利计划相关的某些费用，由特殊目的投资收入抵消。没有分配给产品线的投资收入包括超过平均保险负债的投资收入、我们控股公司持有的投资、我们从FHLB投资借款计划中赚取的利差以及投资收入的可变组成部分(包括催缴和预付收入、现金流变化对结构性证券回报的调整、Coli收入和另类投资收入的变化)，扣除公司债务的利息支出。


57

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

我们的费用和其他收入部分包括销售第三方保险产品产生的收益，WBD(我们全资拥有的在线福利管理公司)提供的服务，以及我们的经纪交易商和注册投资顾问的运营。

未分配到产品线的费用包括公司运营费用，不包括债务利息支出。


58

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

以下是我们截至今年前三个月的收入摘要2020年3月31日和2019(百万美元，每股数据除外)：
 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
保险产品保证金
 
 
 
年金边际
$
59.5

 
$
56.2

健康边际
73.6

 
78.9

寿命边际
44.3

 
43.1

长期护理保证金
13.3

 
11.5

保险产品总保证金
190.7

 
189.7

分摊费用
(136.6
)
 
(135.9
)
保险产品收入
54.1

 
53.8

手续费收入
7.8

 
4.4

投资收益未分配到产品线
57.4

 
43.3

未分配到产品线的费用
(13.8
)
 
(18.1
)
营业税前收益
105.5

 
83.4

营业收入所得税费用
(21.2
)
 
(17.6
)
净营业收入(A)
84.3

 
65.8

销售、减值和信贷损失拨备变动的已实现投资净收益(亏损)(扣除相关摊销)
(63.7
)
 
(.7
)
在收益中确认的投资市值净变化
(48.4
)
 
16.6

与代理递延薪酬计划相关的公允价值变化
—

 
(5.3
)
嵌入衍生负债的公允价值变动(扣除相关摊销后的净额)
(66.7
)
 
(29.6
)
其他
2.3

 
1.2

税前营业外净亏损
(176.5
)
 
(17.8
)
营业外亏损所得税优惠
(37.0
)
 
(3.8
)
递延税项和其他税目的估值免税额
(34.0
)
 
—

营业外净亏损
(105.5
)
 
(14.0
)
净收益(损失)
$
(21.2
)
 
$
51.8

每股稀释后股份
 
 
 
净营业收入
$
.58

 
$
.41

营业外净亏损
(.73
)
 
(.09
)
净收益(损失)
$
(.15
)
 
$
.32


59

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

____________
(a)
管理层认为，对净营业收入的分析可以更清楚地比较公司各时期的经营结果，因为它不包括：(1)销售、减值和信贷损失准备变化的已实现投资收益(亏损)净额，扣除相关摊销和税项；(2)在收益中确认的投资市值的净变化，扣除税收；(3)由于用于贴现与我们的固定指数年金相关的隐含衍生债务的利率波动，扣除相关摊销和税收后的公允价值变化；(4)扣除相关摊销和税项后的净额；(4)扣除相关摊销和税项后的净额；(4)扣除相关摊销和税项后的净额；(4)扣除相关摊销和税项后，在收益中确认的投资市值的净变化(五)与代理递延补偿计划有关的公允价值变动，扣除税项；。(六)清偿债务损失，扣除税项；及。(七)其他非经营性项目，主要由VIE应占收益组成。上表将非GAAP度量与相应的GAAP度量进行了协调。

此外，管理层在预算编制过程中使用这些非GAAP财务衡量标准，对分部业绩进行财务分析，并评估资源分配情况。我们相信，这些非GAAP财务衡量标准增强了投资者对我们财务业绩的了解，并使他们能够对整个公司做出更明智的判断。这些措施还突显了原本可能不明显的运营趋势。然而，净营业收入不是根据GAAP衡量财务业绩的指标，不应被视为经营活动现金流的替代方案，不应被视为流动性的指标，也不应被视为净收益的替代方案，以衡量我们的经营业绩或根据GAAP得出的任何其他业绩指标。此外，净营业收入不应被解读为我们未来的业绩不会受到不寻常或非经常性项目的影响。净营业收入作为一种分析工具有其局限性，您不应该孤立地考虑这种衡量标准，也不应该将其作为分析GAAP报告的结果的替代品。由于计算方法不同，我们对净营业收入的定义和计算不一定与其他公司使用的其他类似名称的衡量标准进行比较。

关键会计政策

有关我们认为对编制合并财务报表至关重要的其他会计政策的信息，请参阅我们2019年年度报告Form 10-K中的“关键会计政策”。


60

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

行动结果

以下表格和说明汇总了我们各部门的运营结果(以百万美元为单位)：

 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
保险产品保证金
 
 
 
年金：
 
 
 
保单收入
$
5.6

 
$
6.6

净投资收益
117.4

 
115.8

保险单福利
(5.5
)
 
(7.9
)
记入贷方的利息
(42.0
)
 
(43.2
)
摊销和非递延佣金
(16.0
)
 
(15.1
)
年金边际
59.5

 
56.2

健康：
 
 
 
保单收入
362.1

 
358.2

净投资收益
36.1

 
36.2

保险单福利
(269.6
)
 
(264.9
)
摊销和非递延佣金
(55.0
)
 
(50.6
)
健康边际
73.6

 
78.9

生活：
 
 
 
保单收入
194.1

 
187.2

净投资收益
34.3

 
34.5

保险单福利
(131.9
)
 
(130.8
)
记入贷方的利息
(10.3
)
 
(10.2
)
摊销和非递延佣金
(21.9
)
 
(20.9
)
广告费
(20.0
)
 
(16.7
)
寿命边际
44.3

 
43.1

长期护理：
 
 
 
保单收入
66.9

 
67.3

净投资收益
34.3

 
33.3

保险单福利
(84.2
)
 
(85.5
)
摊销和非递延佣金
(3.7
)
 
(3.6
)
长期护理保证金
13.3

 
11.5

保险产品总保证金
190.7

 
189.7

分摊费用：
 
 
 
分支机构费用
(18.9
)
 
(22.3
)
其他分摊费用
(117.7
)
 
(113.6
)
保险产品收入
54.1

 
53.8

手续费收入
7.8

 
4.4

投资收益未分配到产品线
57.4

 
43.3

未分配到产品线的费用
(13.8
)
 
(18.1
)
营业税前收益
105.5

 
83.4

营业收入所得税费用
(21.2
)
 
(17.6
)
净营业收入
$
84.3

 
$
65.8



61

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

CNO是在美国各地经营的一批保险公司的顶级控股公司，这些公司开发、营销和管理健康保险、年金、个人人寿保险和其他保险产品。我们按细分业务查看我们的业务，这些细分业务由保险产品线组成。这些产品由我们的两个部门经销。消费者事业部为个人消费者服务，通过电话、在线、与代理商面对面或通过多种销售渠道与他们打交道。工地事业部专注于企业、协会和其他成员团体的工地和小组销售，在他们工作的地方与客户互动。

保险产品利润率是管理层对其年金、健康、人寿和长期护理产品系列业绩的盈利能力的衡量标准，由保费加上分配的投资收入减去保单收益、贷记利息、佣金、广告费用和收购成本的摊销组成。保险产品的收入是年金、健康、人寿和长期护理产品系列的保险利润率减去分配给保险系列的费用后的总和。它不包括我们手续费收入业务的收入，没有分配到产品线的净费用(主要是控股公司费用)和所得税。管理层相信，保险产品保证金和来自保险产品的收入有助于更好地了解业务，并对我们的保险产品线的结果进行更有意义的分析。

投资收益是根据支持该业务的投资的账面收益率分配到产品线上的，该收益适用于该业务块在每个时期的平均保险负债。未分配给产品线的投资收入代表净投资收入减去分配给我们产品线的投资收入，包括超过平均保险负债的投资收入、我们控股公司持有的投资、我们从FHLB投资借款计划中赚取的差额以及投资收入的可变组成部分(包括催缴和预付收入、由于现金流变化对结构性证券回报的调整、Coli收入和另类投资收入的变化)，扣除公司债务的利息支出。

管理层认为，对适用于普通股的净收益进行分析之前：(1)销售、减值和信贷损失准备变化的已实现投资收益(亏损)净额，扣除相关摊销和税项；(2)在收益中确认的投资市值的净变化，扣除税收；(3)由于用于贴现与我们的固定指数年金相关的隐含衍生债务的利率波动造成的公允价值变化，扣除相关摊销和税收；(4)与代理递延补偿计划相关的公允价值变化，扣除税收；(4)与代理递延补偿计划有关的公允价值变化，扣除税收；(4)与代理递延补偿计划有关的公允价值变化，扣除税收(Vi)债务清偿亏损(税后净额)；(Vii)递延税项和其他税项估值津贴的变化；(Viii)主要由VIE应占收益、税项净额(“营业收入净额”，一种非公认会计准则财务指标)组成的其他非营业项目对评估公司的财务业绩非常重要，也是人寿保险业常用的一项关键指标。管理层使用这一衡量标准来评估业绩，因为从净营业收入中剔除的项目可能会受到与公司基本基本面无关的事件的影响。

经营结果摘要：净营业收入为8430万美元在第一四分之一2020，从6580万美元在第一四分之一2019。增加的主要原因是没有分配给产品线的投资收入增加(如下所述)、手续费收入增加以及没有分配给产品线的费用减少。2020年期间手续费收入的增长主要反映了用于估计这些销售收入(扣除相关分销费用)的假设的变化。2020年期间未分配给产品线的费用减少，主要是因为法律费用和激励性补偿减少。按产品划分的保险利润率出现波动，一般可抵销这一波动。

62

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

来自年金产品的利润率(百万美元)：

 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
年金保证金：
 
 
 
固定指数年金
 
 
 
保单收入
$
3.3

 
$
3.1

净投资收益
82.1

 
75.3

保险单福利
(1.0
)
 
.5

记入贷方的利息
(26.2
)
 
(25.7
)
摊销和非递延佣金
(13.8
)
 
(12.1
)
固定指数年金的保证金
$
44.4

 
$
41.1

平均净保险负债
$
6,921.4

 
$
6,193.8

保证金/平均净保险负债
2.57
%
 
2.65
%
固定利息年金
 
 
 
保单收入
$
.3

 
$
.5

净投资收益
28.1

 
32.8

保险单福利
(.1
)
 
(.1
)
记入贷方的利息
(14.9
)
 
(16.4
)
摊销和非递延佣金
(2.1
)
 
(3.0
)
固定利息年金的保证金
$
11.3

 
$
13.8

平均净保险负债
$
2,146.2

 
$
2,417.3

保证金/平均净保险负债
2.11
%
 
2.28
%
其他年金
 
 
 
保单收入
2.0

 
3.0

净投资收益
7.2

 
7.7

保险单福利
(4.4
)
 
(8.3
)
记入贷方的利息
(.9
)
 
(1.1
)
摊销和非递延佣金
(.1
)
 
—

其他年金的保证金
$
3.8

 
$
1.3

平均净保险负债
$
551.5

 
$
575.7

保证金/平均净保险负债
2.76
%
 
0.90
%
总年金利润率
$
59.5

 
$
56.2

平均净保险负债
$
9,619.1

 
$
9,186.8

保证金/平均净保险负债
2.47
%
 
2.45
%

固定指数年金的保证金曾经是4440万美元在第一四分之一2020，比去年同期增长8.0%2019，主要由区块的增长推动。平均净保险负债(保险负债总额减去：(I)与再保险业务有关的金额；(Ii)递延收购成本；(Iii)未来利润现值；以及(Iv)计入保险负债的未到期期权价值)。69.214亿美元在第一四分之一2020与.相比61.938亿美元在第一四分之一2019受2019年第一季度之后期间超过提款的存款和再投资回报的推动。净保险负债的增加导致更高的净投资收益分配，然而，赚取的收益率是4.74%，在第一四分之一2020低于去年同期的4.86%第一四分之一2019反映了市场收益率的下降。

净投资收入和计入利息不包括支持固定指数年金产品的标的期权的市值变化和计入投保人账户余额的相应金额。这笔款项分别为(119.9)百万元及3,790万元。第一季度数2020和2019分别为。


63

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

固定利息年金的保证金曾经是1130万美元在第一四分之一2020，较上年同期下降18%2019，主要是由区块的减少推动的。平均净保险负债为21.462亿美元在第一四分之一2020与.相比24.173亿美元在第一四分之一2019由超过存款和再投资回报的提款推动。保险负债净额的减少导致分配的净投资收入减少。年创收收益率降至5.24%第一四分之一2020从去年的5.43%第一四分之一2019反映了市场收益率的下降。

其他年金的保证金在2020年第一季度反映了良好的死亡率 与前一年同期相比。

保健品利润率(百万美元)：

 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
健康边际：
 
 
 
补充健康
 
 
 
保单收入
$
169.8

 
$
163.2

净投资收益
34.9

 
35.0

保险单福利
(132.9
)
 
(123.1
)
摊销和非递延佣金
(29.6
)
 
(27.6
)
来自补充健康的利润率
$
42.2

 
$
47.5

保证金/保单收入
25
%
 
29
%
医疗保险补贴
 
 
 
保单收入
$
192.3

 
$
195.0

净投资收益
1.2

 
1.2

保险单福利
(136.7
)
 
(141.8
)
摊销和非递延佣金
(25.4
)
 
(23.0
)
医疗保险补充的保证金
$
31.4

 
$
31.4

保证金/保单收入
16
%
 
16
%
总健康边际
$
73.6

 
$
78.9

保证金/保单收入
20
%
 
22
%

来自补充健康的利润率生意是这样的4220万美元在第一四分之一2020，比去年同期下降11%2019，主要是由于保证金占保单收入的百分比下降到25%2020年第一季度与29%在上一年期间。2019年期间的保单福利反映了比预期更好的索赔体验。由于最近几个时期的新销售，保单收入增加了。

我们的补充保健品(包括特定的疾病、意外和医院赔偿产品)一般提供固定或有限的福利。例如，癌症保险单下的付款通常是在保险类型的癌症被诊断或治疗后直接支付给投保人，或在投保人的指示下支付。大约四分之三的有效补充健康保单(基于保单计数)是通过返还保费或现金价值附加条款出售的。高级乘客的返还一般规定，在保单生效一定年限后或在
如果投保人年届指定年龄，我们会向投保人或保单受益人支付根据保单支付的所有保费的无息总额，减去根据保单产生的所有索偿总额。现金价值骑手类似于保费骑手的返还，但如果保单在保费福利返还之前终止，则还规定支付保费福利返还的分级部分。因此，这些产品的净现金流通常会导致保单最初几年的金额积累(反映在我们作为准备金增加的收益中，这是保险单福利的一个组成部分)，这些金额将在以后的保单年度作为福利支付支付(反映在我们的收益中作为准备金减少，抵消了福利支付的记录)。随着保单年龄的增长，保单收益通常会增加，但收益的增加将被累积资产赚取的投资收入部分抵消。

64

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________


医疗保险补充的保证金生意是这样的3140万美元在这两个第一季度数2020和2019。2020年第一季度医疗保险补充业务的利润率反映出持续性较低，导致摊销费用增加，这被保险单福利中包括的相关准备金的释放所抵消。保险单收入是1.923亿美元在第一四分之一2020，比2019年下降1.4%，反映出最近一段时间销售额下降，部分被保费费率上升所抵消。

医疗保险补充业务包括个人保单和团体保单。政府法规一般要求我们在个别产品上获得并保持产生的总收益与获得的总保费的比例(不包括作为保单收益组成部分的保单收益准备金的变化)不低于65%，对于团体产品不低于75%。这一比率从最初的保单签发之日起三年后，在保单有效期内确定，并按照法定会计原则计量。由于我们为联邦医疗保险补充业务建立的保险产品责任受到重大估计的影响，我们在特定时期招致的最终索赔责任可能与我们最初的估计不同。我们估计的变更反映在变更确定期间的保单福利中。

来自人寿产品的利润率(百万美元)：

 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
寿命保证金：
 
 
 
对利息敏感的生活
 
 
 
保单收入
$
39.6

 
$
36.2

净投资收益
11.7

 
11.6

保险单福利
(15.7
)
 
(15.9
)
记入贷方的利息
(10.2
)
 
(10.0
)
摊销和非递延佣金
(7.4
)
 
(7.0
)
利息敏感型人寿保证金
$
18.0

 
$
14.9

平均净保险负债
$
900.1

 
$
852.0

利差
$
1.5

 
$
1.6

利差/平均净保险负债
.67
%
 
.75
%
承保保证金
$
16.5

 
$
13.3

承保保证金/保单收入
42
%
 
37
%
传统生活


 


保单收入
$
154.5

 
$
151.0

净投资收益
22.6

 
22.9

保险单福利
(116.2
)
 
(114.9
)
记入贷方的利息
(.1
)
 
(.2
)
摊销和非递延佣金
(14.5
)
 
(13.9
)
广告费
(20.0
)
 
(16.7
)
传统生活的边缘
$
26.3

 
$
28.2

保证金/保单收入
17
%
 
19
%
不包括广告费/保单收入的保证金
30
%
 
30
%
总寿命保证金
$
44.3

 
$
43.1


利息敏感型人寿保证金生意是这样的1800万美元在第一四分之一2020，比去年同期增长21%2019。保险单收入是3960万美元在第一四分之一2020反映了由于最近几年的销售而产生的更大的有效区块

65

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

我们赚取保单管理费、保险费和退保费的期间。保险单福利是1,570万美元在第一四分之一2020，比#年同期略有下降。2019.

利差是150万美元和160万美元在#年的前几个季度2020和2019分别为。分配给利息敏感型生命块的净投资收入是1170万美元反映平均投资收益率为5.20%，低于年内5.45%的平均投资收益率第一四分之一2019反映了市场收益率的下降。存入投保人的利息可能每年都会改变，但必须遵守最低保证利率，因此，我们赚取利率的降低并未完全反映在存入投保人的利率中。

净投资收益和利息不包括支持固定指数人寿产品的标的期权的市值变化和相应的贷记到投保人账户余额的金额。这些金额分别为1,660万元和570万元。第一季度数2020和2019分别为。

传统生活的边缘生意是这样的2630万美元在第一四分之一2020，比去年同期下降6.7%2019。保险单收入是1.545亿美元在第一四分之一2020，比2019年同期增长2.3%，反映了新的销售和对该区块的坚持不懈。保险单福利是1.162亿美元在第一四分之一2020，比去年同期增长1.1%2019反映了更高的死亡索赔。

分配的净投资收益为2260万美元在第一四分之一2020，从2,290万美元在第一四分之一2019反映出平均投资收益率较低。

广告费是2000万美元在第一四分之一2020，比#年同期增加330万美元2019。电视广告的需求和成本可以在不同时期波动。我们严格控制我们的营销支出，并将根据价格增加或减少我们的营销支出。

长期护理产品的利润率(百万美元)：

 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
长期护理保证金：
 
 
 
保单收入
$
66.9

 
$
67.3

净投资收益
34.3

 
33.3

保险单福利
(84.2
)
 
(85.5
)
摊销和非递延佣金
(3.7
)
 
(3.6
)
长期护理的保证金
$
13.3

 
$
11.5

保证金/保单收入
20
%
 
17
%

长期护理产品的利润率曾经是1,330万美元在第一四分之一2020，比去年同期增长16%2019。保证金占保单收入的百分比增加至20%在#年第一季度2020与.相比17%在#年第一季度2019。2020年期间的利润率受益于因死亡而释放的储备。


66

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

从年金和利息敏感型人寿产品中收取保费(以百万美元为单位)：

 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
从年金和利息敏感型人寿产品收取的保费：
 
 
 
年金
$
292.2

 
$
315.7

对利息敏感的生活
53.1

 
47.5

从年金及对利息敏感的人寿产品收取的保费总额
$
345.3

 
$
363.2


年金和利息敏感型产品收取的保费在第一四分之一2020，与2019年第一季度相比，主要是因为固定指数产品的保费收入较低。我们主动管理我们固定指数产品的参与率，以便在当前低利率环境下平衡销售增长和盈利能力。

未分配给产品线的投资收入(百万美元)：

 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
净投资收益
$
169.6

 
$
355.8

分配给产品线：


 


年金
(117.4
)
 
(115.8
)
健康状况
(36.1
)
 
(36.2
)
生命
(34.3
)
 
(34.5
)
长期护理
(34.3
)
 
(33.3
)
记入投保人账户余额的股本回报
136.5

 
(43.6
)
分配给产品线并贷记到投保人账户余额的金额
(85.6
)
 
(263.4
)
与可变利息实体及其他非经营性项目相关的金额
(11.6
)
 
(19.2
)
债务利息支出
(13.6
)
 
(12.1
)
投资借款利息支出
(9.1
)
 
(12.4
)
减少贷记递延薪酬计划的金额(抵消投资收入)
7.7

 
(5.4
)
调整总额
(26.6
)
 
(49.1
)
投资收益未分配到产品线
$
57.4

 
$
43.3


上表将净投资收益与未分配到产品线的投资收益进行了核对。这一金额将根据预付收入(包括电话保费)的水平、我们另类投资的表现(通常报告为拖欠一个季度)以及与我们的Coli基础投资相关的收益而在不同时期波动。2020年第一季度未分配到产品线的投资收入增加，可以归因于可变投资收入增加，包括另类投资收入以及预付和看涨收入。


67

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

净营业外收入(亏损)(百万美元)：

以下汇总了我们截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月的净营业外收入(亏损)(以百万美元为单位)：

 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
销售、减值和信贷损失准备变动造成的已实现投资损失净额(相关摊销净额)
$
(63.7
)
 
$
(.7
)
在收益中确认的投资市值净变化
(48.4
)
 
16.6

与代理递延薪酬计划相关的公允价值变化
—

 
(5.3
)
嵌入衍生负债的公允价值变动(扣除相关摊销后的净额)
(66.7
)
 
(29.6
)
其他
2.3

 
1.2

税前营业外净亏损
$
(176.5
)
 
$
(17.8
)

年度已实现投资亏损净额第一四分之一2020我们已经完成了6,370万美元扣除相关摊销后的净额)，包括增加信贷损失拨备和非临时性减值损失5,540万美元，这些都计入收益，而2020年第一季信贷损失拨备的增加反映了冠状病毒大流行的市场波动和其他影响。我们预计未来将继续波动，并有可能进一步提高信贷损失拨备。年度已实现投资亏损净额第一四分之一2019我们已经完成了170万美元净额(扣除相关摊销)，包括非临时性减值损失约220万美元，这些损失记录在收益中。

在.期间第一季度数2020和2019，我们确认收益增加(减少)了5%。(4840万美元)和1660万美元分别由于在收益中确认的投资市值的净变化。

在.期间第一四分之一2019，我们确认收益下降了5%。530万美元对于代理递延补偿计划负债按市值计价的变化，这是受用于评估负债的基本精算假设变化的影响。我们认识到，随着假设的变化，该负债的估计价值通过收益按市价计价变化。

在.期间第一季度数2020和2019，我们确认收益下降了5%。6670万美元和2960万美元这分别是由于与我们的固定指数年金相关的嵌入衍生负债的估计公允价值在扣除相关摊销后发生变化而产生的。这些金额包括用于确定衍生品估计公允价值的市场利率变化的影响。截至2020年3月31日，用于评估此负债的加权平均贴现率为1.19%，而2019年12月31日为1.88%。贴现率基于无风险利率(类似期限的美国国债利率)，对非资本市场投入的非业绩风险和风险边际进行了调整。2020年第一季度美国国库券利率的大幅下降是隐含衍生债务估计公允价值变化的主要因素。




68

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

流动性和资本资源

冠状病毒大流行的潜在影响

鉴于冠状病毒大流行影响的巨大不确定性及其将产生的持续经济影响，我们将暂停之前在2020年2月26日的投资者日上提供的关于2020年每股收益增长和股票回购能力的指导。

我们预计，大流行对我们业绩的潜在影响将主要由三个因素推动，其持续时间和严重程度目前尚不清楚：

•
社会距离对我们销售量的影响；

•
影响保险产品利润率的死亡率、发病率和持续性(或过错率)的变化；以及

•
由此导致的经济衰退导致：(I)利率下降导致净投资收入下降；(Ii)信用恶化对投资资产和资本的影响；(Iii)利率下降对储备和递延收购成本的潜在影响。

为了了解这三个维度的潜在结果范围，我们模拟了两个场景。这些情景包含许多假设，未来期间的实际结果可能与建模这两个情景时使用的假设有很大不同。我们模拟的第一个情景假设社会疏远做法将持续到2020年6月底，之后经济活动将缓慢增长。在这种情况下，根据截至2020年3月31日健康指标和评估研究所的估计，我们假设美国有8万人死于该病毒。在第二种情况下，我们最初使用了与第一种情况相同的假设，但假设第二波病毒随后在2020年7月下旬发生，导致2020年第三季度额外死亡4万人。在第二种情况下，我们假设社交距离将持续到2021年初。

在这两种情况下，我们都假设了一定水平的各种宏观经济变量，包括国内生产总值(GDP)、失业率、利率和评级迁移等。在第二种情况下，这些指标中的许多都接近2008年和2009年金融危机时的水平。

关于冠状病毒大流行对销售量的影响，我们预计我们2020年第二季度的综合业绩将受到挑战。2020年4月，我们的消费者事业部人寿和健康销售额(新的年化保费)比前一年下降了约24%，从我们的年金产品收取的保费下降了约19%。随着经济持续复苏，随着我们的客户和代理商越来越习惯于虚拟交易，我们预计消费者部门的销售额将有所改善。

我们预计我们工地部门的恢复之路会更加艰难。2020年4月，我们工地部门的人寿和健康销售额与前一年相比下降了约75%。我们目前预计，工地事业部的销售额在2020年第三季度仍将面临挑战，并在2020年第四季度开始改善，同时伴随着开放注册期。

关于死亡率和发病率的变化，基于上述两种情景的建模，我们估计冠状病毒相关索赔可能会在这两种情景中对我们2020年全年的保险产品利润率产生大约2000万至3000万美元的不利影响。虽然较高的死亡率索赔不利地影响了我们的人寿产品利润率，但我们的健康和长期护理利润率通常通过释放储备而受益。

我们认为，高失业率有可能在未来一段时间内转化为错失率的增加。如果确实发生了更高的故障率，我们预计本期收益通常会受到有利的影响，但未来时期的收益将受到不利影响，因为我们有效业务的基础将会更低。

关于我们的投资组合，我们评估了大流行的一系列潜在影响，包括对信贷迁移、违约水平、净投资收入和资本的影响。我们使用了一系列假设，这些假设与市场一致，或与评级机构的下行假设一致，与过去的金融危机一致。我们的

69

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

评估特别侧重于受冠状病毒影响的行业，如房地产、航空公司、零售、酒店和能源等。

关于冠状病毒大流行对收益的集体影响，我们预计2020年第二季度的运营收益将明显低于去年同期。这是由于预期净投资收入较低(包括来自另类投资的收入，报告滞后了一个季度)，以及冠状病毒索赔对保险产品利润率的影响。2020年剩余时间的收益可能会受到利率下降的压力，可能还会受到与冠状病毒影响相关的保险产品利润率增加的压力。

我们未来的收益也可能受到降低我们在保险负债估值中使用的利率假设的影响。尽管截至2020年3月31日，假设没有做出任何改变，但我们可能会在未来得出这样做的结论，即这样做是合适的。利率假设的任何变化对收益的影响将取决于所使用的利率假设。

关于资本，基于上述建模，我们预计信贷迁移可能会增加我们保险公司子公司所需的合并法定资本，并在我们的两种情况下将我们的综合RBC比率降低20至30个百分点。这相当于减少了大约1亿至1.5亿美元的自由现金流，以维持我们的目标综合RBC比率。这假设用于计算RBC比率的其他因子没有变化。即使在我们的估计结果范围的低端(假设上述两个方案中最不有利的假设)，我们也相信我们将能够：

•
维持我们的目标RBC水平、债务资本比率和最低控股公司流动性；

•
维持我们向股东发放的季度股息；

•
无需筹集资金；以及

•
有一定的股票回购能力。

尽管如此，鉴于宏观经济环境不明朗和多变，随着情况的继续发展，我们将继续评估是否以及何时恢复股票回购。

上述两个建模情景以及由此产生的估计结果范围是假设的，提供这些情景是为了让您大致了解冠状病毒如何影响我们业务的某些方面，具体取决于大流行的持续时间和严重程度以及相关的政府和社会应对措施以及大流行的经济后果。有许多建模情景可能导致与上述两个建模情景大不相同的预测结果，因此，上述建模情景并不构成可能影响我们业务、运营结果的冠状病毒可能结果的排他性集合。同样，考虑到冠状病毒大流行的史无前例的性质，在这些建模场景中使用的假设和相关的结果范围是基于内在不可预测的假设事实，因此，如果将大流行进展和更新的假设应用于建模场景，则将更新的假设应用于这些建模场景所产生的结果可能与上述情况有很大不同。例如，美国的实际死亡人数和冠状病毒的相关经济影响可能与用于从这两个场景生成结果的假设有很大不同。在这方面，截至目前，根据公布的消息来源，美国死于冠状病毒的人数已约为8万人，这一死亡人数远远早于我们两种情景中的任何一种假设。同样，如果冠状病毒的经济影响最终比我们模拟的情景所设想的更糟糕，对我们的业务、运营结果、财务状况和流动性的影响可能与上述情况有很大不同。


70

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

我们的资本结构截至2020年3月31日和2019年12月31日具体情况如下(百万美元)：

 
3月31日，
2020
 
2019年12月31日
总资本：
 
 
 
应付公司票据
$
989.4

 
$
989.1

股东权益：
 
 
 

普通股
1.4

 
1.5

额外实收资本
2,688.5

 
2,767.3

累计其他综合收入
595.2

 
1,372.5

留存收益
480.7

 
535.7

股东权益总额
3,765.8

 
4,677.0

总资本
$
4,755.2

 
$
5,666.1


下表汇总了截至和年内的某些财务比率三截至的月份2020年3月31日而截至该年度及截至该年度的全年2019年12月31日:

 
3月31日，
2020
 
2019年12月31日
普通股每股账面价值
$
26.22

 
$
31.58

普通股每股账面价值，不包括累计其他综合收益(A)
22.08

 
22.32

债务与总资本比率：
 
 
 
公司债务与总资本之比
20.8
%
 
17.5
%
公司债务与资本总额之比，不包括累积的其他综合收益(A)
23.8
%
 
23.0
%
_____________________
(a)
这一非GAAP衡量标准与上面紧接呈现的相应GAAP衡量标准不同，因为累计其他综合收益已从用于确定该衡量标准的资本价值中剔除。管理层认为，这一非GAAP衡量标准很有用，因为它消除了因累积其他综合收益的变化而产生的波动性。*这种波动性往往是由我们的投资组合的估计公允价值因一般市场利率的变化而引起的，而不是管理层做出的商业决策。“然而，该衡量标准并不取代相应的GAAP衡量标准。

保险业务的流动性

我们的保险公司通常从保费收取和投资收入中获得足够的现金流来履行其义务。我们的人寿保险、长期护理保险和年金负债通常是长期的。但是，我们的人寿和年金投保人可以提取资金或退还保单，但须遵守任何适用的处罚条款；长期护理保险通常没有提取或退保福利。*我们积极管理我们投资资产的期限与合同负债产生的福利支付的预计期限之间的关系。

本公司的三家保险子公司(Bankers Life、Washington National和Colronial Penn)是FHLB的成员。作为FHLB的成员，我们的保险子公司有能力在抵押的基础上向FHLB借款。*我们被要求持有一定数量的FHLB普通股作为FHLB的成员条件，并根据借款金额增加金额。请参见2020年3月31日，FHLB普通股的账面价值为7100万美元。截止到目前为止，已有家公司。2020年3月31日，来自FHLB的抵押借款总额为16亿美元所得款项用于购买固定到期日证券。*借款在随附的综合资产负债表中归类为投资借款。*借款以公允价值估计为%的投资作抵押。21亿美元在…2020年3月31日，这些资金保存在保管账户中，以使FHLB受益。


71

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

州法律一般赋予州保险监管机构广泛的权力，以保护其管辖范围内的投保人。监管机构过去曾利用这一权力限制我们的保险子公司在未经事先批准的情况下支付任何股息或其他金额的能力。我们不能保证监管机构不会寻求加强对我们保险子公司的业务和财务的监督和控制。

我们估计的综合法定RBC比率为406%在…2020年3月31日，而截至2019年12月31日，这一比例为408%。减少主要是由于投资估值相关项目减少23个百分点，但这一减少被法定营业收益以及扣除支付给控股公司的股息后与某些准备金计算相关的原则变化的影响大大抵消。在第一次三几个月来2020，我们的估计综合法定营业收益为1.34亿美元，保险公司股息为6780万美元是付给控股公司的。法定营业收入和资本及盈余分别受到与CARE法案某些条款相关的9900万美元和5300万美元的有利影响。有利的影响来自允许结转2017年后产生的净营业亏损的条款，以及暂时取消2017年后创造的80%的NOL使用限制。

我们的保险子公司通过再保险安排将某些风险的风险转嫁给他人。当我们获得再保险时，如果再保险人不履行其义务，我们仍然要对转移的风险承担责任。本公司的一家或多家再保险人未能、无力或不愿按照其再保险协议的条款履行职责，可能会对我们的收益或财务状况以及我们的综合法定RBC比率产生负面影响。

我国保险子公司的财务实力评级

惠誉评级(Fitch Ratings)、上午最佳公司(A.M.Best Company)、标准普尔和穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investor Services，Inc.)提供的财务实力评级(“穆迪”)是评级机构对我们的保险子公司在到期时支付投保人索赔和义务的能力的意见。

2020年4月21日，惠誉确认了其对我们主要保险子公司的“A-”财务实力评级。这些评级的前景保持稳定。惠誉认为，评级为“A”的保险公司表示对停止或中断付款的预期较低，并表明有很强的能力履行投保人和合同义务。然而，与更高评级的情况相比，这种能力可能更容易受到环境或经济状况变化的影响。惠誉对该行业的评级从“AAA级异常强劲”到“C级不良”不等，一些公司没有评级。加号和减号表示一个范畴内的相对地位。惠誉有19个可能的评级。我们的主要保险子公司有6个评级高于“A-”评级，12个评级低于该评级。

2020年1月29日，A.M.Best确认了其对我们主要保险子公司的“A-”财务实力评级。这些评级的前景保持稳定。“A-”评级被分配给在A.M.Best看来具有出色能力履行其对投保人的持续义务的公司。上午10点。该行业的最佳评级目前从“A++(高级)”到“F(在清算中)”不等，一些公司没有评级。“A++”评级表示有更强的能力履行对投保人的持续义务。A.M.Best有16个可能的评级。*我们主要保险子公司的“A-”评级之上有三个评级。

2019年6月21日，标普将我们主要保险子公司的财务实力评级从
“BBB+”，这些评级展望为稳定。标普财务实力评等从“AAA”至“R”不等，部分企业未获评等.*在标普看来，评级为“A”的保险公司具有很强的财务安全特征，但比评级较高的保险公司更容易受到不利业务状况的影响.正负显示了同一类别内的相对地位.标普有21种可能的评级.*我们主要保险子公司的评级高于“A-”评级的有六种，低于该评级的有14种.

2018年10月4日，穆迪将我们一级保险子公司的财务实力评级从“Baa1”上调至“A3”，这些评级展望为稳定。穆迪的行动源于该公司宣布，银行家人寿已经结束了放弃某些长期护理保单的协议。穆迪的财务实力评级从“AAA”到“C”不等。因此，这些评级可能会加上数字“1”、“2”或“3”，以显示某一类别内的相对地位。*在穆迪看来，评级为“A”的保险公司提供良好的财务保障，但可能存在某些元素，这表明未来某个时候容易出现减值。穆迪有21个可能的评级，其中6个评级高于我们主要保险子公司的“A3”评级，14个评级低于该评级。

72

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________


评级机构已经增加了信用审查的频率和范围，并要求包括我们在内的被评级公司提供更多信息。此外，他们还可能上调评级机构模型中采用的资本和其他要求，以维持某些评级水平。*我们无法预测评级机构可能会采取什么行动，或者我们可能会采取什么回应行动。因此，与我们或寿险业相关的降级和展望修订可能在未来任何时候发生，而不需要任何评级机构的通知。*这些可能会增加保单投降和撤回，产生不利影响降低我们的借贷能力，增加我们未来的借贷成本。

控股公司的流动资金

控股公司流动性的可得性、来源和用途；保险子公司向控股公司支付股息和剩余债券利息能力的限制；控股公司活动的限制

在…2020年3月31日，CNO，CDOC，Inc.(我们的全资子公司、德克萨斯州华盛顿国家和康塞科人寿保险公司(“CLTX”)的直属母公司CDOC)和我们的其他非保险子公司持有不受限制的现金和现金等价物1.526亿美元，固定收益投资1550万美元。它们依赖经营子公司的现金来支付债务本息，并支付行政费用和所得税。中国石油天然气集团公司和国开行从保险子公司获得现金，包括股息和分配、盈余债券的利息支付和分税金，以及来自非保险子公司的现金，非保险子公司包括股息、分配、贷款和垫款。向中海油和国开行提供现金的主要非保险子公司是40|86 Advisors，Inc.，该公司从保险子公司收取现金费用，用于支付债务本金和利息，并支付行政费用和所得税。40|86 Advisors，Inc.从保险子公司获得现金，包括股息和分红、贷款和垫款。40|86 Advisors，Inc.向中油和国开银行提供现金的主要非保险子公司是40|86 Advisors，Inc.从保险子公司收取提供行政服务费用的有限责任公司。在我们的保险子公司与CNO Services之间的协议中，LLC和40|86 Advisors，Inc.之前分别获得了国内保险监管机构对每家保险公司的批准，据此支付的任何款项都不需要进一步的监管批准。

以下为CNO主要子公司目前的股权结构摘要：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1224608/000122460820000019/orgchart2020.jpg

我们保险子公司支付股息的能力受国家保险部门规定，并基于我们保险子公司的财务报表，该财务报表是根据监管部门规定或允许的不同于GAAP的法定会计做法编制的。这些规定通常允许在任何12个月期间，在没有监管部门批准的情况下，从保险公司的法定赚取盈余中支付股息，金额等于(或在某些州，取其较小者)：(I)前一年的法定运营净收益或净收入；或(Ii)截至上一年度末法定资本和盈余的10%。但是，由于国开行直属保险子公司均有显著的负盈利盈余，保险子公司的任何股息支付都需要事先获得适用的国家保险部门主任或专员的批准。三几个月来2020，我们的保险子公司向国开行支付股息共计6780万美元。*我们预计将获得监管部门的批准

73

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

我们希望从我们的子公司获得未来的股息，但不能保证此类支付会获得批准，也不能保证我们保险子公司的财务状况不会改变，从而降低了未来批准的可能性。

国开行持有CLTX的盈余债券，本金总额为7.496亿美元。只要CLTX的RBC比率超过100%，这些盈余债券的利息支付不需要额外批准(但需要事先书面通知德克萨斯州保险部)。*CLTX的RBC比率估计为353%。2020年3月31日美国国开行还持有殖民地宾夕法尼亚大学的盈余债券，本金余额为1.6亿美元。支付盈余债券的利息需要事先得到宾夕法尼亚州保险部门的批准。来自我们的非保险子公司的股息和其他付款，包括40|86 Advisors，Inc.而CNO Services，LLC向CNO或CDOC支付款项不需要任何监管机构或其他第三方的批准。然而，如果保险监管机构确定此类付款可能对我们的投保人或合同持有人不利，他们可能会禁止我们的保险子公司向母公司付款。

国开行的保险子公司支付股息的资金主要来自：(I)其直接业务的收益；(Ii)从子公司收到的分税金(如果适用)；以及(Iii)关于CLTX，从子公司收到的股息。2020年3月31日，CLTX的子公司赚取了盈余(赤字)，汇总如下(以百万美元为单位)：

CLTX的子公司
 
劳动盈余(赤字)
 
附加信息
银行家生活
 
$
273.7

 
(a)
殖民地宾夕法尼亚
 
(354.2
)
 
(b)
____________________
(a)
银行家人寿在第一季度向CLTX支付了5000万美元的股息三几个月来2020。银行家人寿可在任何12个月期间支付股息，而无需监管部门的批准或事先通知，条件是股息低于以下两者中的较大者：(I)上一年的法定净收入；或(Ii)截至上一年年底的法定资本和盈余的10%。超过这些水平的股息需要提前30天通知。
(b)
赤字主要是由于几年前发生的交易，包括一笔税收规划交易，以及重新夺回之前割让给一家独立保险公司的一块业务所支付的费用。

CNO或CDOC的重要子公司的财务状况、收益或现金流出于任何原因的显著恶化可能会阻碍这些子公司向CNO和/或CDOC支付现金股息或其他支出的能力，这反过来可能会限制CNO满足偿债要求和履行其他财务义务的能力。此外，我们可以选择在我们的保险子公司中保留资本，或向我们的保险子公司提供额外资本，以维持或加强其盈余，或为长期护理再保险交易提供资金，而这些决定也可能会限制CNO的偿债要求和其他财务义务。此外，我们可以选择在我们的保险子公司中保留资本，或向我们的保险子公司提供额外资本，以维持或加强其盈余，或为长期护理再保险交易提供资金

截至2020年3月31日，我们的循环信贷协议下没有未偿还的金额，我们的直接公司债务在2025年5月之前也没有计划偿还。

自由现金流是衡量控股公司流动资金的指标，计算方法为：(I)从我们的子公司收到的股息、管理费和盈余债券利息付款；加上(Ii)公司投资收益；减去(Iii)利息支出、公司费用和税款净额。在2020年第一季度，我们产生了大约8200万美元的自由现金流。该公司致力于将其100%的自由现金流用于投资，以加速盈利增长、普通股分红和股票回购。然而，鉴于目前与冠状病毒大流行相关的不确定性，如第1A项-风险因素进一步讨论，我们从2020年3月中旬开始暂停股票回购。未来股票回购的金额和时间(如果有)将基于商业和市场状况以及其他因素，包括但不限于可用自由现金流、我们普通股的当前价格和投资机会。在第一次三几个月来2020，我们回购了510万年普通股股份8300万美元在我们的证券回购计划下。公司有剩余的回购权力4.493亿美元自.起2020年3月31日.

在第一次三几个月来2020，普通股宣布的股息总额1600万美元 ($0.11每股普通股)。


74

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

2020年4月20日，惠誉确认了对我们的优先无担保债务的“BBB-”评级。这些评级的前景保持稳定。在惠誉看来，评级为“BBB”的债务表明对违约风险的预期目前较低.支付财政承诺的能力被认为是足够的，但不利的商业或经济状况更有可能削弱这一能力。加号和减号表示一个范畴内的相对地位。惠誉总共有21个可能的评级，从“AAA”到“D”不等。CNO的“BBB-”评级以上有9个评级，低于其评级的有11个评级.

2020年1月29日，A.M.Best确认了其“BBB-”发行人信用和优先无担保债务评级。这些评级的前景保持稳定。在A.M.Best看来，评级为“BBB-”的公司有足够的能力履行其义务的条款；然而，发行人更容易受到经济或其他条件变化的影响。加号和减号表示一个范畴内的相对地位。A.M.Best总共有22个可能的评级，范围从“AAA(特殊)”到“d(违约)”。CNO的“BBB-”评级以上有9个评级，低于其评级的有12个评级.

2019年6月21日，标普将我们的高级无担保债务评级从“BB+”上调至“BBB-”，这些评级展望为稳定。在标普看来，评级为“BBB”的债务具有足够的保护参数。然而，不利的经济条件或不断变化的情况更有可能导致债务人履行其对义务的财务承诺的能力减弱。加号和减号表示一个范畴内的相对地位。标普总共有22个可能的评级，从“AAA(极强)”到“D(付款违约)”不等。CNO的“BBB-”评级以上有9个评级，低于其评级的有12个评级.

2018年10月4日，穆迪将我们的高级无担保债务评级从“Ba1”上调至“Baa3”，这些评级展望为稳定。穆迪的行动源于该公司宣布，银行家人寿已经结束了放弃某些长期护理保单的协议。在穆迪看来，评级为“Baa”的债务信用风险适中，可能具有一定的投机性特征.等级由数字修饰符“1”、“2”或“3”补充，以显示类别中的相对地位。穆迪总共有21个可能的评级，从“AAA”到“C”不等。CNO的“Baa3”评级以上有9个评级，低于其评级的有11个评级。

我们相信，控股公司的现有可用现金、运营和其他交易产生的现金流将足以让我们履行偿债义务、支付公司费用和履行其他财务义务。*然而，我们的现金流受到多种因素的影响，其中许多因素是我们无法控制的，包括保险监管问题、竞争、金融市场和其他一般业务状况。*我们不能保证我们将拥有足够的收入和流动性来满足我们的所有偿债要求和其他控股公司义务。


75

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

投资

在…2020年3月31日，可供出售的摊销成本、未实现收益总额、未实现损失总额、信贷损失拨备和固定到期日估计公允价值如下(以百万美元为单位)：

 
摊销
成本
 
毛
未实现
利得
 
毛
未实现
损失
 
信贷损失拨备
 
估计数
公平
价值
投资级(A)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公司证券
$
11,050.9

 
$
1,200.9

 
$
(258.0
)
 
$
(11.6
)
 
$
11,982.2

美国财政部证券和美国政府公司和机构的义务
150.5

 
82.1

 
—

 
—

 
232.6

州和政治分区
1,970.6

 
254.7

 
(3.3
)
 
(.6
)
 
2,221.4

外国政府
88.1

 
6.2

 
(.7
)
 
(.1
)
 
93.5

资产支持证券
1,201.7

 
14.4

 
(69.3
)
 
—

 
1,146.8

机构住房抵押贷款支持证券
72.7

 
7.6

 
—

 
—

 
80.3

非机构住房抵押贷款支持证券
765.8

 
5.5

 
(29.3
)
 
—

 
742.0

商业抵押贷款支持证券
1,732.0

 
14.9

 
(114.3
)
 
—

 
1,632.6

抵押贷款债券
458.4

 
—

 
(59.5
)
 
—

 
398.9

总投资级固定到期日，可供出售
17,490.7

 
1,586.3

 
(534.4
)
 
(12.3
)
 
18,530.3

投资级别以下(A)(B)：
 

 
 

 
 

 
 
 
 

公司证券
689.9

 
6.9

 
(55.1
)
 
(6.6
)
 
635.1

资产支持证券
70.7

 
—

 
(11.8
)
 
—

 
58.9

非机构住房抵押贷款支持证券
1,088.4

 
42.9

 
(47.2
)
 
(1.0
)
 
1,083.1

商业抵押贷款支持证券
80.5

 
—

 
(8.8
)
 
—

 
71.7

低于投资级的固定到期日总额，可供出售
1,929.5

 
49.8

 
(122.9
)
 
(7.6
)
 
1,848.8

总固定到期日，可供出售
$
19,420.2

 
$
1,636.1

 
$
(657.3
)
 
$
(19.9
)
 
$
20,379.1

_______________
(a)
投资评级由国家认可的统计评级机构(NRSRO)(穆迪、标准普尔或惠誉)给予第二低评级，如果不是由此类公司评级，则由全国保险专员协会(NAIC)给予评级。“1”或“2”的NAIC名称包括通常评级为投资级的固定到期日(穆迪评级为“Baa3”或更高，或被标普和惠誉评级为“BBB-”或更高)。NAIC名称为“3”至“6”的NAIC名称称为投资以下级别(一般被穆迪评级为“Ba1”或更低，或被标普和惠誉评级为“BB+”或更低)。
(b)
某些被NRSRO评级低于投资级的结构性证券可以根据证券相对于NAIC确定的估计可收回金额的成本基础被指定为NAIC 1或NAIC 2。请参阅下表，了解我们可按NAIC指定出售的固定到期日证券的摘要。

76

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

NAIC出于监管和资本评估的目的评估保险公司的固定期限投资，并将证券分配给六个信用质量类别中的一个，称为NAIC指定，保险公司在根据法定会计原则编制年度报表时使用这六个信用质量类别之一。NAIC名称通常类似于NRSRO对有市场的固定期限证券的信用质量名称，但某些结构性证券除外。然而，某些被NRSRO评级低于投资级的结构性证券可以被指定为NAIC 1或NAIC 2，这取决于所持证券相对于NAIC确定的估计可收回金额的成本基础。以下汇总了NAIC称号和NRSRO等效评级：

NAIC认证
 
NRSRO等效额定值
1
 
AAA/AA/A
2
 
血脑屏障
3
 
bb
4
 
B
5
 
CCC及更低版本
6
 
违约或接近违约


我们的固定期限证券，可供出售，按NAIC指定(或非受监管实体持有的固定期限证券，基于NRSRO评级)的摘要，截至2020年3月31日(单位：百万美元)：

NAIC认证
 
摊销成本
 
估计公允价值
 
估计公允价值总额的百分比
1
 
$
10,598.2

 
$
11,332.2

 
55.6
%
2
 
7,963.5

 
8,275.0

 
40.6

总计NAIC 1和2(投资级)
 
18,561.7

 
19,607.2

 
96.2

3
 
647.7

 
575.3

 
2.8

4
 
189.8

 
176.6

 
.9

5
 
11.9

 
11.8

 
.1

6
 
9.1

 
8.2

 
—

NAIC合计3、4、5和6(低于投资级)
 
858.5

 
771.9

 
3.8

总计
 
$
19,420.2

 
$
20,379.1

 
100.0
%


77

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

固定期限证券，可供出售

下表按类别汇总了我们可供出售的固定到期日证券的账面价值和未实现亏损总额，截至2020年3月31日(百万美元)：

 
账面价值
 
固定到期日百分比
 
未实现亏损总额
 
未实现亏损总额百分比
州和政治分区
$
2,221.4

 
10.9
%
 
$
3.3

 
.5
%
非机构住房抵押贷款支持证券
1,825.1

 
8.9

 
76.5

 
11.6

商业抵押贷款支持证券
1,704.3

 
8.4

 
123.1

 
18.7

银行
1,480.9

 
7.3

 
32.8

 
5.0

公用事业
1,385.4

 
6.8

 
12.8

 
1.9

保险
1,359.5

 
6.7

 
23.4

 
3.6

医疗保健/制药
1,223.0

 
6.0

 
4.3

 
.7

资产支持证券
1,205.7

 
5.9

 
81.1

 
12.3

食品/饮料
884.9

 
4.3

 
16.6

 
2.5

能量
689.9

 
3.4

 
115.7

 
17.6

经纪
674.1

 
3.3

 
16.5

 
2.5

工艺
662.9

 
3.3

 
5.8

 
.9

电信
524.7

 
2.6

 
4.2

 
.6

交通运输
507.5

 
2.5

 
10.2

 
1.5

房地产/房地产投资信托基金
430.9

 
2.1

 
7.0

 
1.1

电缆/介质
409.0

 
2.0

 
9.6

 
1.5

抵押贷款债券
398.9

 
2.0

 
59.5

 
9.1

资本品
390.4

 
1.9

 
4.3

 
.7

化学品
362.1

 
1.8

 
10.0

 
1.5

美国财政部和债务
232.6

 
1.1

 
—

 
—

航空航天/国防
212.6

 
1.0

 
2.1

 
.3

其他
1,593.3

 
7.8

 
38.5

 
5.9

总固定到期日，可供出售
$
20,379.1

 
100.0
%
 
$
657.3

 
100.0
%

低于投资级的证券

在…2020年3月31日，公司可供出售的投资级以下固定到期日证券的摊销成本为19.295亿美元，或9.9%该公司的固定到期日投资组合。低于投资级的投资组合的估计公允价值为18.488亿美元，或96%摊销成本的一部分。

低于投资级的公司债务证券通常具有与投资级公司债务证券不同的特征。*根据历史表现，低于投资级的公司债务证券借款人违约的可能性明显更大，在许多情况下，损失的严重性相对更大，因为此类证券通常是无担保的，往往从属于发行人的其他债务。此外，低于投资级的公司债务证券的发行人通常比投资级发行人的债务水平更高，因此，在其他条件相同的情况下，通常对不利的经济状况更敏感。就像在所有投资中一样，通过仔细的信用分析、严格的投资政策指导方针以及按发行人和/或担保人以及按行业进行多元化投资。


78

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

已实现和未实现投资损失净额

在第一次三几个月来2020vt.的.2140万美元已实现的销售亏损1.743亿美元可供出售的固定到期日证券包括：(I)690万美元与各种公司证券有关；。(Ii)。1170万美元与商业按揭证券有关；及。(Iii)280万美元与各种其他投资有关。这些原因包括但不限于：(I)投资环境的变化，包括潜在投资策略的相对价值的变化；(Ii)市场价值可能恶化的预期；(Iii)我们希望减少对某一资产类别、发行人或行业的敞口；(Iv)信用质量的预期或实际变化；或(V)预期的投资组合现金流的变化。(Iv)这些原因包括但不限于：(I)投资环境的变化，包括潜在投资策略之间的相对价值的变化；(Ii)市场价值可能恶化的预期；(Iii)我们希望减少对某一资产类别、发行人或行业的敞口；(Iv)信用质量的预期或实际变化；或(V)预期投资组合现金流的变化。

在第一次三几个月来2019vt.的.5150万美元已实现的销售亏损7.474亿美元可供出售的固定到期日证券包括：(I)与各种公司证券有关的4460万美元；(Ii)与各种其他投资有关的690万美元。

下面总结了第一季度亏本出售的投资。三几个月来2020在所示期间内，在出售前连续处于超过摊销成本基础20%的未实现亏损(以百万美元为单位)：

 
 
 
在销售日期
 
数
发行人的数量
 
摊销成本
 
公允价值
在销售前不到6个月
2
 
$
4.2

 
$
1.5

销售前大于或等于6个月但少于12个月
1
 
.2

 
.1

总计
3
 
$
4.4

 
$
1.6


在2020年1月1日之前，我们定期评估我们所有存在可能减值的未实现亏损的投资。我们对未实现亏损是否“非暂时性”的评估需要重大判断。考虑的因素包括：(I)公允价值低于成本基础的程度；(Ii)公允价值低于成本的时间长度；(Iii)未实现亏损是事件驱动的、信贷驱动的，还是市场利率或风险溢价变化的结果；(Iii)未实现亏损是事件驱动的、信贷驱动的，还是市场利率或风险溢价变化的结果；(Iii)未实现亏损是事件驱动的、信贷驱动的，还是市场利率或风险溢价变化的结果；(Iii)未实现亏损是事件驱动、信贷驱动还是市场利率或风险溢价变化的结果；(Iv)可能影响该项投资价值的特定事件、发展或情况的短期前景；。(V)该项投资的评级，以及该项投资是否属投资级及/或自购买以来是否已被下调评级；。(Vi)发行人是否按照投资的合约条款即时支付所有款项，以及预期会否履行投资条款下的所有责任；。(Vii)我们是否打算出售该项投资，抑或情况较可能需要我们在复苏前出售该项投资；。(Viii)发行人的相关当前及预期资产及企业价值，以及该等价值的变动会在多大程度上影响吾等投资的账面价值的可回收性；(Ix)对结构性证券(包括按揭支持证券及资产支持证券)现金流的预测及不利变化；(X)吾等对任何抵押品价值的最佳估计；及(Xi)其他客观及主观因素。

未来可能会发生事件，或可能会获得更多信息，这可能会导致我们投资组合中未来的已实现亏损。这些重大亏损可能会对我们未来时期的合并财务报表产生实质性的不利影响。


79

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

下表列出了这些可供出售的固定到期日的摊销成本和估计公允价值，未实现亏损为2020年3月31日，依合约到期日而定.实际到期日将与合约到期日不同，因借款人可能有权催缴或预付债务，并附带或不附带罚金.结构性证券通常包括定期本金支付拨备，并允许定期非计划付款.

 
摊销
成本
 
估计数
公平
价值
 
(百万美元)
在一年或更短的时间内到期
$
12.7

 
$
12.0

在一年到五年后到期
329.7

 
304.4

在五年到十年后到期
663.2

 
610.8

十年后到期
2,384.9

 
2,127.3

小计
3,390.5

 
3,054.5

结构性证券
4,013.8

 
3,672.6

总计
$
7,404.3

 
$
6,727.1


以下总结了我们的投资组合中评级低于投资级但不被视为有信用损失的投资，这些投资持续处于未实现亏损状态，超过了截至以下日期的成本基础的20%。2020年3月31日(百万美元)：

 
数
发行人的数量
 
成本
基础
 
未实现
损失
 
估计数
公允价值
少于6个月
21
 
$
119.9

 
$
(43.7
)
 
$
76.2

大于或等于6个月但小于12个月
1
 
2.8

 
(1.9
)
 
.9

总计
 
 
$
122.7

 
$
(45.6
)
 
$
77.1



80

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

下表按类别和评级类别汇总了我们可供出售的固定到期日证券的未实现亏损总额，截至2020年3月31日(百万美元)：

 
投资级
 
投资等级以下
 
 
 
AAA/AA/A
 
血脑屏障
 
bb
 
B+和
以下
 
总毛数
未实现
损失
商业抵押贷款支持证券
$
97.1

 
$
17.2

 
$
7.9

 
$
.9

 
$
123.1

能量
2.7

 
83.7

 
29.3

 
—

 
115.7

资产支持证券
37.4

 
31.9

 
11.8

 
—

 
81.1

非机构住房抵押贷款支持证券
20.8

 
8.5

 
27.4

 
19.8

 
76.5

抵押贷款债券
59.5

 
—

 
—

 
—

 
59.5

银行
8.0

 
24.4

 
.1

 
.3

 
32.8

保险
3.1

 
18.8

 
1.4

 
.1

 
23.4

食品/饮料
—

 
11.4

 
2.1

 
3.1

 
16.6

经纪
6.9

 
9.2

 
.3

 
.1

 
16.5

公用事业
.5

 
11.2

 
.7

 
.4

 
12.8

汽车
.1

 
10.4

 
1.4

 
.1

 
12.0

交通运输
—

 
9.4

 
.5

 
.3

 
10.2

化学品
—

 
7.2

 
2.8

 
—

 
10.0

电缆/介质
—

 
6.1

 
.6

 
2.9

 
9.6

建筑材料
—

 
7.5

 
1.0

 
—

 
8.5

房地产/房地产投资信托基金
2.4

 
4.3

 
.2

 
.1

 
7.0

工艺
—

 
4.2

 
.7

 
.9

 
5.8

零售
—

 
4.2

 
—

 
.3

 
4.5

资本品
—

 
3.6

 
.5

 
.2

 
4.3

医疗保健/制药
.6

 
2.9

 
.3

 
.5

 
4.3

电信
—

 
4.2

 
—

 
—

 
4.2

娱乐/酒店
—

 
2.8

 
1.2

 
.1

 
4.1

金属与采矿
—

 
3.6

 
.4

 
—

 
4.0

州和政治分区
.9

 
2.4

 
—

 
—

 
3.3

航空航天/国防
—

 
1.9

 
—

 
.2

 
2.1

消费品
—

 
1.2

 
—

 
.8

 
2.0

纸
—

 
.8

 
.2

 
—

 
1.0

其他
.7

 
.7

 
.8

 
.2

 
2.4

总固定到期日，可供出售
$
240.7

 
$
293.7

 
$
91.6

 
$
31.3

 
$
657.3


我们的投资策略是通过积极的策略性资产配置和投资管理，在可接受的质量和风险参数范围内，在持续的时间内最大化投资收益和总投资回报。因此，我们可能会在获利或亏损的情况下出售证券，以随着市场机会的变化来提高投资组合的预期总回报，以反映不断变化的风险观念，或者更好地将我们投资组合的某些特征与我们保险负债的相应特征相匹配。


81

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

结构性证券

在…2020年3月31日，固定期限投资包括估计公允价值为52亿美元(或25.6%在所有固定期限证券中)。结构性证券的收益率特征通常在某些方面不同于传统的公司固定收益证券或政府证券。例如，结构性证券的利息和本金支付可能发生得更频繁，通常是每月。(在许多情况下，我们受制于本金和利息支付的金额和时间的变化。例如，在许多情况下，部分提前还款可能是由发行人的选择发生的，提前还款额受到许多无法确定预测的因素的影响，例如，在许多情况下，部分提前还款可能是根据发行人的选择发生的，提前还款率受到许多无法确定预测的因素的影响，例如，在许多情况下，我们可能会受到本金和利息支付金额和时间的变化。包括：提高支持证券的标的资产的预付款对利率和资产价值变化的相对敏感度；替代融资的可获得性；各种经济、地理和其他因素；违约抵押品清算的时间、速度和收益；以及各种特定于证券的结构性考虑因素(例如，证券化结构中给定证券的偿还优先顺序)。此外，非机构结构性证券的支付总额可能会受到相关抵押品的累积违约率或损失严重性变化的影响。

结构性证券的摊余成本和估计公允价值2020年3月31日，按安全类型汇总如下(百万美元)：

 
 
 
估计公允价值
类型
摊销
成本
 
数量
 
百分比
固定的
到期日
资产支持证券
$
1,272.4

 
$
1,205.7

 
5.9
%
机构住房抵押贷款支持证券
72.7

 
80.3

 
.4

非机构住房抵押贷款支持证券
1,854.2

 
1,825.1

 
8.9

商业抵押贷款支持证券
1,812.5

 
1,704.3

 
8.4

抵押贷款债券
458.4

 
398.9

 
2.0

结构性证券总额
$
5,470.2

 
$
5,214.3

 
25.6
%

住房抵押贷款支持证券(RMBS)包括由机构担保和非机构抵押贷款义务担保的交易。非机构RMBS投资主要根据基础借款人的信用质量进行分类：优质、Alt-A、非合格抵押贷款(“Non-QM”)和次级。优质借款人通常违约频率最低，Alt-A和非QM违约频率较高，次级借款人违约频率最高。除了借款人信用类别外，RMBS投资包括再履行贷款(RPL)和信用风险转移(CRT)交易。RPL交易包括先前难以满足原始抵押条款的借款人，随后经过修改，形成可持续的偿还安排。CRT证券由符合抵押贷款和优质借款人的政府支持企业(GSE)担保，但没有针对违约损失的机构担保。

商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)由商业房地产抵押贷款担保，商业房地产抵押贷款通常是以盈利为目的进行管理的创收物业。物业类型包括多户住宅，包括公寓、零售中心、酒店、餐馆、医院、疗养院、仓库和写字楼。虽然大多数CMBS具有赎回保护功能，根据该功能，相关借款人可能不会在不招致提前还款罚款的情况下在规定的时间内提前偿还抵押贷款，但收回违约抵押品可能会导致非自愿提前还款。



82

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

对可变利息实体的投资

下表提供了在取消我们对VIE的投资和公司一家子公司赚取的投资管理费(百万美元)后，根据权威指导合并的VIE收入和费用的补充信息：

 
截至三个月
 
3月31日，
 
2020
 
2019
收入：
 
 
 
净投资收益-投保人和其他特殊用途投资组合
$
11.6

 
$
22.2

手续费收入及其他收入
(.9
)
 
1.6

总收入
10.7

 
23.8

费用：
 
 
 
利息费用
10.7

 
16.5

其他运营费用
.3

 
.4

总费用
11.0

 
16.9

已实现投资损失净额和所得税前收益(亏损)
(.3
)
 
6.9

已实现投资损失净额
(30.1
)
 
(8.2
)
所得税前亏损
$
(30.4
)
 
$
(1.3
)


83

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

关于VIE持有的投资的补充信息

下表按类别汇总了VIE持有的投资的账面价值，截至2020年3月31日(百万美元)：
 
账面价值
 
百分比
固定的
到期日
 
毛
未实现
损失
 
百分比
毛
未实现
损失
医疗保健/制药
$
134.3

 
12.9
%
 
$
15.2

 
10.8
%
电缆/介质
114.4

 
11.0

 
10.2

 
7.3

工艺
112.8

 
10.9

 
16.5

 
11.7

食品/饮料
74.3

 
7.1

 
8.7

 
6.2

资本品
64.2

 
6.2

 
10.8

 
7.7

经纪
49.2

 
4.7

 
5.0

 
3.5

航空航天/国防
47.6

 
4.6

 
6.4

 
4.5

消费品
45.3

 
4.4

 
9.2

 
6.5

纸
44.1

 
4.2

 
5.4

 
3.8

建筑材料
43.5

 
4.2

 
5.7

 
4.0

化学品
32.4

 
3.1

 
4.4

 
3.1

汽车
28.7

 
2.8

 
3.6

 
2.5

交通运输
26.7

 
2.6

 
4.4

 
3.1

保险
26.4

 
2.5

 
2.6

 
1.9

零售
25.4

 
2.5

 
5.0

 
3.5

公用事业
25.3

 
2.4

 
2.8

 
2.0

博彩
23.1

 
2.2

 
5.0

 
3.6

商业服务
16.2

 
1.6

 
2.1

 
1.5

娱乐/酒店
12.0

 
1.2

 
2.6

 
1.8

金属与采矿
11.1

 
1.1

 
1.9

 
1.4

其他
81.1

 
7.8

 
13.5

 
9.6

总计
$
1,038.1

 
100.0
%
 
$
141.0

 
100.0
%


84

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

下表列出了VIE持有的未实现亏损的投资的摊余成本和估计公允价值。2020年3月31日实际到期日将与合同到期日不同，因为借款人可能有权催缴或预付债务，有没有罚金。
 
摊销
成本
 
估计数
公平
价值
 
(百万美元)
在一年或更短的时间内到期
$
1.0

 
$
.4

在一年到五年后到期
705.7

 
593.7

在五年到十年后到期
494.8

 
429.3

十年后到期
4.0

 
3.4

总计
$
1,205.5

 
$
1,026.8


下面总结了第一季度亏本出售的投资。三几个月来2020在所示期间内，在出售前连续处于超过摊销成本基础20%的未实现亏损(以百万美元为单位)：
 
 
 
在销售日期
 
数
发行人的数量
 
摊销成本
 
公允价值
在销售前不到6个月
2
 
$
2.2

 
$
1.4


以下总结了我们的投资组合中评级低于投资级但不被视为有信用损失的投资，这些投资持续处于未实现亏损状态，超过了截至以下日期的成本基础的20%。2020年3月31日(百万美元)：

 
数
发行人的数量
 
成本
基础
 
未实现
损失
 
估计数
公允价值
少于6个月
28
 
$
78.0

 
$
(18.2
)
 
$
59.8


新会计准则

有关最近发布的会计准则的讨论，请参阅合并财务报表附注中的“最近发布的会计准则”。

第三项：提供关于市场风险的定量和定性披露。

我们的市场风险以及我们的管理方式在我们截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中的《管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析》中进行了总结。三几个月来2020或我们对此类风险的管理。


85

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

项目4.控制和程序

对披露控制和程序的评价在首席执行官和首席财务官的参与下，CNO的管理层在首席执行官和首席财务官的监督下，评估了CNO的披露控制和程序(根据1934年证券交易法修订后的规则13a-15(E)和15d-15(E)的定义)的有效性。根据其评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2020年3月31日根据1934年“证券交易法”提交的报告中，CNO的披露控制和程序是有效的，以确保记录、处理、汇总和报告CNO根据1934年“证券交易法”提交的报告中要求披露的信息，并在SEC的规则和表格中指定的时间段内报告。披露控制和程序的设计也合理地确保积累此类信息并将其传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出关于要求披露的决定。

财务报告内部控制的变化。*在截至三个月的三个月内，公司对财务报告的内部控制没有变化(根据1934年证券交易法第13a-15(F)条的定义)2020年3月31日对我们的财务报告内部控制产生重大影响或有合理可能产生重大影响的事项。

86

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________

第II部分-其他资料

第一项：提起法律诉讼。

第II部分第1项所需的资料通过参考“诉讼和其他法律诉讼”标题下的讨论并入本表格10-Q第I部分第1项所包括的综合财务报表的脚注中。


第1A项：不同的风险因素。

CNO及其业务面临包括一般业务和财务风险因素在内的多项风险，这些因素中的任何一个或全部都可能对CNO的业务、财务状况或经营业绩产生实质性不利影响。请参阅我们截至2019年12月31日的10-K年报中的“风险因素”，以进一步讨论此类风险因素。*此类风险因素与此前披露的此类风险因素没有实质性变化，但以下包括的风险因素除外：

冠状病毒大流行对我们的业务产生了不利影响，对我们的业务、运营结果和财务状况的最终影响将取决于高度不确定的未来发展，包括大流行的范围和持续时间，以及政府当局为应对大流行所采取的行动。
冠状病毒大流行对美国和全球经济产生了负面影响，降低了股市估值，造成资本市场大幅波动和混乱，大幅提高了失业率，并加剧了人们对它将导致全球经济衰退的担忧。此外，大流行已导致许多企业和学校暂时关闭，并在许多州和当地社区规定了社会距离和庇护制度。因此，我们通过常规渠道销售产品的能力以及对我们产品和服务的需求都受到了重大影响。猪冠状病毒大流行对我们业务、运营结果或财务状况的影响程度将取决于高度不确定和无法预测的未来发展，包括大流行的范围和持续时间，以及政府当局和其他第三方为应对大流行而采取的行动，并可能导致我们修改之前提供的财务目标或其他指导。
虽然我们已实施风险管理和应变计划，并就冠状病毒大流行采取其他预防措施，但这些措施可能不足以保障我们的业务免受大流行的全面影响。目前，我们的大多数员工都在远程工作，只有少数运营关键型员工在我们的某些设施工作，以实现业务连续性。长时间的远程工作安排可能会给我们的业务连续性计划带来压力，带来额外的运营风险，包括但不限于网络安全风险，并削弱我们有效管理业务的能力。未经授权访问我们的技术系统和欺诈的企图的频率和复杂性可能会增加，冠状病毒大流行的情况可能会损害我们的网络安全努力和风险管理。我们还将各种职能外包给第三方，包括我们的某些行政操作。因此，我们依赖于这些实体在当前环境下业务连续性规划的成功实施和执行。虽然我们密切关注这些第三方的业务连续性活动，但他们的业务连续性战略的成功实施和执行在很大程度上是我们无法控制的。如果我们外包某些关键业务活动的一个或多个第三方由于冠状病毒传播和政府对此的反应而出现运营故障或无法履行职责，可能会对我们的业务、运营结果或财务状况产生不利影响。
我们预计，由于冠状病毒大流行，对我们的人寿和某些健康保险产品的索赔会更高，这将对我们的运营结果产生不利影响。从2020年第二季度开始，未来几个季度索赔的影响可能会远远大于前几个季度。此外，冠状病毒传播的影响带来的经济不确定性和失业，以及政府对此的反应，也可能导致投保人寻求流动性来源，并以高于我们之前预期的速度提取资金。此外，许多州保险部门要求保险公司提供灵活的保费支付计划，放宽支付日期，免除滞纳金和罚款，以避免取消或不续保政策。如果投保人失误，退保率或保费豁免大大超出我们的预期，我们可能需要改变我们的假设、模型或准备金。对我们来说，这些保单的再保险成本可能会增加，我们可能会遇到这种再保险可用性的下降。所有这些都可能对我们的业务、财务状况、运营结果、流动性和现金流产生实质性的不利影响。这类事件或情况也可能对产品销售产生不利影响。

87

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________


由于冠状病毒大流行及其结果的不确定性，我们的投资组合(特别是违约风险增加、评级下调、我们持有的某些投资资产估值的波动以及可变投资收入和回报下降)已经并可能继续受到不利影响。此外，股市和利率下跌、流动性减少或美国或全球经济状况持续放缓，也可能对这些资产的价值和现金流产生不利影响。我们对抵押贷款和商业抵押贷款支持证券的投资一直并可能继续受到借款人延迟或未能在到期时支付本金和利息的负面影响，或者延迟或暂停丧失抵押品赎回权或政府当局针对拖欠或违约抵押贷款采取的执法行动。此外，严重的市场波动可能会使我们无法以与我们历史上的投资做法一致的审慎方式对市场事件做出反应。市场混乱、可观察到的市场活动减少或信息不可用，在每种情况下，都是由冠状病毒的传播引起的，这可能会限制我们获得用于推导与财务报告或其他方面相关的某些估计和假设的关键输入。对此类投入的限制可能会使我们用于经营业务的财务报表余额、估计和假设受到更大的可变性和主观性的影响。
此外，冠状病毒可能会对我们对财务报告的内部控制产生负面影响，因为我们的绝大多数员工需要在家工作，而现场位置仍然关闭，因此可能需要新的流程、程序和控制来应对我们业务环境的变化。此外，如果任何关键员工因冠状病毒患病而无法工作，我们操作内部控制的能力可能会受到不利影响。
冠状病毒大流行的任何直接或间接影响都可能引起诉讼或监管、投资者、媒体或公众查询。我们可能会面临更高的工作场所安全成本和风险，无法接触到关键员工，并面临更多与雇佣相关的索赔和员工关系挑战，当我们的员工开始返回工作场所时，这些都可能会增加。我们管理和有效应对这些问题，以及通过和解或其他方式解决这些问题的成本可能会增加。

任何这些事件导致的任何不确定性都可能要求我们改变我们的估计、假设、模型或储备。当局可能无法准确报告我们在估计、假设和模型中使用的人口和影响数据，如死亡率、感染、发病率、住院或疾病。此外，这些事件发生的速度增加了我们的估计、假设和模型的不确定性。这些事件中的任何一项都可能导致或促成我们在Form 10-K年度报告中列举的风险和不确定因素，并可能对我们的业务、运营业绩或财务状况产生重大不利影响。有关与大流行影响相关的其他前瞻性信息和风险，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中的“流动性和资本资源--冠状病毒大流行的潜在影响”。



88

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________


第二条未登记的股权证券销售和收益使用。

发行人购买股票证券

期间(2020年)
 
股份(或单位)总数
 
每股(或单位)平均支付价格
 
作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股份(或单位)总数
 
根据计划或计划(A)可购买的股份(或单位)的最大数量(或近似美元价值)
 
 
 
 
 
 
 
 
(百万美元)
1月1日至1月31日
 
$
1,458,149

 
$
17.95

 
1,458,116

 
$
506.2

2月1日至2月29日
 
1,569,750

 
18.34

 
1,349,693

 
481.3

3月1日至3月31日
 
2,366,428

 
13.98

 
2,274,816

 
449.3

总计
 
5,394,327

 
16.33

 
5,082,625

 
449.3

_________________
(a)
2011年5月，公司宣布了一项证券回购计划。自该日起，公司董事会不时授权额外回购，最近一次是在2019年11月，当时董事会授权额外回购5.0亿美元的公司已发行证券。


89

CNO金融集团，Inc.及附属公司
___________________


第六项展品

10.1
CNO金融集团，Inc.修订并重新制定长期激励计划。
 
 
10.2
根据修订和重新调整的长期激励计划，2020年度限制性股票奖励协议的格式。
 
 
10.3
根据修订和重新调整的长期激励计划，2020年绩效股票单位奖励协议的形式。
 
 
10.4
与CNO金融集团，Inc.有关的高级管理人员确认书和协议书的格式。退还政策。
 
 
31.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的证券交易法规则13a-14(A)/15d-14(A)的认证。
 
 
31.2
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的证券交易法规则13a-14(A)/15d-14(A)的认证。
 
 
32.1
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18篇第1350节的认证。
 
 
32.2
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18篇第1350节的认证。
 
 
101.INS
XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
 
 
101.SCH
XBRL分类扩展架构文档。
 
 
101.CAL
XBRL分类扩展计算链接库文档。
 
 
101.DEF
XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
 
 
101.LAB
XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
 
 
101.PRE
XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。

90


签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签署人代表其签署。




CNO金融集团，Inc.


日期：2020年5月11日
 
依据：
/s/约翰·R·克莱恩
 
 
约翰·R·克莱恩
 
 
高级副总裁兼首席会计官
 
 
(获授权人员及主要会计主任)


91