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redStockMember2018-12-310001578732MMI：ContingentConsiderationMember2018-12-310001578732MMI：ContingentConsiderationMember2019-03-310001578732美国-GAAP：CommonStockMember2019-03-310001578732US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-310001578732美国-GAAP：库存持有人的应收账款成员2019-03-310001578732美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-03-310001578732us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310001578732美国-GAAP：Preference redStockMember2019-03-310001578732美国-GAAP：Preference redStockMember2019-12-310001578732美国-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001578732US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001578732美国-GAAP：库存持有人的应收账款成员2019-12-310001578732美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310001578732us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001578732美国-GAAP：RestrictedStockMemberMMI：非EmployeeDirectorMember2019-12-310001578732US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember美国-GAAP：EmployeeStockMember2019-12-310001578732MMI：独立承包商成员US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-12-310001578732美国-GAAP：CommonStockMember2020-03-310001578732US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310001578732美国-GAAP：库存持有人的应收账款成员2020-03-310001578732美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-03-310001578732us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001578732美国-GAAP：Preference redStockMember2020-03-31iso4217：美元xbrli：纯xbrli：共享MMI：Officeiso4217：美元xbrli：共享UTR：是MMI：细分市场
目录
 
 
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
 
形式
10-Q
 
(马克一)
☒
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告
 
 
关于截至的季度期间2020年3月31日
或
☐
根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
 
 
在从中国到日本的过渡期内，中国从中国到日本的过渡期，从中国到日本的过渡期。
委托文件编号：
001-36155
 
Marcus&Millichap，Inc.
(注册人的确切姓名，详见其约章)
 
     
特拉华州
 
35-2478370
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)
 
(I.R.S.雇主
识别号码)
 
 
 
索伦托公园23975号套房
卡拉巴萨斯, 加利福尼亚
 
91302
(主要行政办事处地址)
 
(邮政编码)
 
 
(818)
212-2250
(登记人的电话号码，包括区号)
 
根据该法第12(B)节登记的证券：
         
每一类的名称
 
交易
符号
 
每个交易所的名称
在其上注册的
普通股，面值为每股0.0001美元
 
人机界面
 
纽约证券交易所
 
 
用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)，(1)已提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。.是  
☒
*
☐
用复选标记表示注册人是否已按照条例第405条的规定以电子方式提交了要求提交的每个交互数据文件
S-T
(本章§232.405)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类档案的较短时间内)。.是  
☒
*
☐
用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器
非加速
Filer，一家规模较小的报告公司，或一家新兴的成长型公司。请参阅Rule中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义
12b-2
交易法的一部分。
             
大型加速滤波器
 
☒
 
加速的文件管理器
 
☐
 
 
 
 
 
 
 
非加速
文件管理器
 
☐
 
规模较小的新闻报道公司
 
☐
 
 
 
 
 
 
 
新兴市场成长型公司
 
☐
 
 
 
 
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第2913(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。
☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如规则中所定义
12b-2
《交易法》(Exchange Act)的规定)。是
☐
*
☒
截至2020年5月4日，注册人发行并发行的普通股数量，每股面值0.0001美元，为39,273,941分享。
 
 
目录
Marcus S&Millichap，Inc.
目录
         
第一部分财务信息
 
 
 
 
 
 
 
 
第二项1.财务报表
 
 
页
 
 
 
 
 
 
截至2020年3月31日(未经审计)和2019年12月31日的简明合并资产负债表
 
 
3
 
 
 
 
 
 
截至2020年3月31日和2019年3月31日止三个月的简明综合净利和全面收益表(未经审计)
 
 
4
 
 
 
 
 
 
截至2020年3月31日和2019年3月31日止三个月股东权益简明合并报表(未经审计)
 
 
5
 
 
 
 
 
 
截至2020年3月31日和2019年3月31日止三个月简明合并现金流量表(未经审计)
 
 
6
 
 
 
 
 
 
简明合并财务报表附注(未经审计)
 
 
7
 
 
 
 
 
 
第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
 
 
27
 
 
 
 
 
 
第三项关于市场风险的定量和定性披露
 
 
38
 
 
 
 
 
 
项目4.控制和程序
 
 
39
 
 
 
 
 
 
第二部分：其他资料
 
 
 
 
 
 
 
 
项目2.法律诉讼
 
 
40
 
 
 
 
 
 
项目71A。危险因素
 
 
40
 
 
 
 
 
 
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
 
 
40
 
 
 
 
 
 
第293项高级证券的违约情况
 
 
41
 
 
 
 
 
 
第294项矿山安全信息披露
 
 
41
 
 
 
 
 
 
项目5.其他信息
 
 
41
 
 
 
 
 
 
项目6.展品
 
 
41
 
 
 
 
 
 
签名
 
 
42
 
 
 
 
2
目录
第一部分财务信息
第二项1.财务报表
Marcus S&Millichap，Inc.
压缩合并资产负债表
(以千为单位，股票和面值除外)
                 
 
3月31日，
2020
(未经审计)
    
12月31日，
2019
 
资产
    
     
 
流动资产：
    
     
 
现金和现金等价物
   $
189,760
     $
232,670
  
应收佣金净额
    
3,600
      
5,003
  
预付费用
    
9,072
      
10,676
  
应收所得税
    
929
      
4,999
  
可交易的债务证券，
可供出售
(包括摊销成本和信贷损失准备金#美元143,115及$0分别于2020年3月31日)
    
143,864
      
150,752
  
预付款和贷款，净额
    
1,969
      
2,882
  
其他资产
    
2,871
      
3,185
  
                 
流动资产总额
    
352,065
      
410,167
  
财产和设备，净额
    
23,173
      
22,643
  
经营租赁
使用权
资产，净额
    
88,454
      
90,535
  
可交易的债务证券，
可供出售
(包括摊销成本和信贷损失准备金#美元44,954及$0分别于2020年3月31日)
    
45,210
      
60,809
  
拉比信托基金持有的资产
    
7,992
      
9,452
  
递延税项资产，净额
    
20,959
      
22,122
  
商誉和其他无形资产净额
    
31,254
      
22,312
  
预付款和贷款，净额
    
96,857
      
66,647
  
其他资产
    
4,365
      
4,347
  
                 
总资产
   $
670,329
     $
709,034
  
                 
负债和股东权益
    
     
 
流动负债：
    
     
 
应付帐款和其他负债
   $
10,642
     $
10,790
  
应付给前股东的票据
    
6,564
      
6,564
  
递延薪酬和佣金
    
25,253
      
44,301
  
经营租赁负债
    
17,715
      
17,762
  
应计奖金和其他与员工相关的费用
    
5,339
      
22,388
  
                 
流动负债总额
    
65,513
      
101,805
  
递延薪酬和佣金
    
28,220
      
45,628
  
经营租赁负债
    
61,677
      
63,155
  
其他负债
    
5,627
      
3,539
  
                 
负债共计
    
161,037
      
214,127
  
                 
承诺和或有事项
    
—  
      
—  
  
股东权益：
    
     
 
优先股，$0.0001面值：
    
     
 
认可股份-25,000,000已发行及流通股-无分别于2020年3月31日和2019年12月31日
    
—  
      
—  
  
普通股，$0.0001面值：
    
     
 
认可股份-150,000,000已发行及流通股-39,272,429和39,153,195分别于2020年3月31日和2019年12月31日
    
4
      
4
  
附加
付清
资本
    
105,601
      
104,658
  
员工应收股票票据
    
(4
 )    
(4
 )
留存收益
    
401,308
      
388,271
  
累计其他综合收入
    
2,383
      
1,978
  
                 
股东权益总额
    
509,292
      
494,907
  
                 
总负债和股东权益
   $
670,329
     $
709,034
  
                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
见简明合并财务报表附注。
3
目录
Marcus S&Millichap，Inc.
简明合并净利润和全面收益表
(以千为单位，每股金额除外)
(未经审计)
                 
 
三个月后结束
3月31日，
  
 
2020
   
2019
 
收入：
  
 
房地产经纪佣金
   $
 171,829
     $
 
144,937
  
融资费
    
15,351
      
13,732
  
其他收入
    
3,537
      
2,038
  
                 
总收入
    
190,717
      
160,707
  
                 
业务费用：
    
     
 
服务成本
    
113,757
      
91,688
  
销售、一般和行政费用
    
54,860
      
48,918
  
折旧及摊销费用
    
2,464
      
1,832
  
                 
业务费用共计
    
171,081
      
142,438
  
                 
营业收入
    
19,636
      
18,269
  
其他(费用)收入，净额
    
(366
 )    
3,375
  
利息费用
    
(283
 )    
(349
 )
                 
所得税拨备前收入
    
18,987
      
21,295
  
所得税拨备
    
5,917
      
5,657
  
                 
净收入
    
13,070
      
15,638
  
                 
其他综合(亏损)收入：
    
     
 
可交易的债务证券，
可供销售：
    
     
 
未实现(亏损)收益的变动
    
(497
 )    
858
  
减去：包括在其他(费用)收入中的净亏损(收益)的重新分类调整，净额
    
11
      
(9
 )
                 
净变化，扣除税金净额$(168)及$288分别截至2020年和2019年3月31日的三个月
    
(486
 )    
849
  
外币折算收益(亏损)，税后净额$0截至2020年和2019年3月31日的三个月中的每个月
    
891
      
(98
 )
                 
其他综合收益合计
    
405
      
751
  
                 
综合收益
   $
13,475
     $
16,389
  
                 
每股收益：
    
     
 
基本型
   $
0.33
     $
0.40
  
稀释
   $
0.33
     $
0.40
  
加权平均已发行普通股：
    
     
 
基本型
    
39,541
      
39,311
  
稀释
    
39,646
      
39,515
  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
见简明合并财务报表附注。
4
目录
Marcus S&Millichap，Inc.
股东权益简明合并报表
(以千为单位，股票除外)
(未经审计)
                                                                         
 
截至2020年3月31日的三个月
  
 
优先股
    
普通股
    
附加
实缴

资本
    
股票和票据
应收账款
从…
三名员工
    
留用
收益
    
累积
其他
综合
收入
    
总计
  
 
 
 
股份
    
数量
    
股份
    
数量
  
2019年12月31日的余额
 
 
—  
 
 
$
—  
 
 
 
39,153,195
 
 
$
4
 
 
$
104,658
 
 
$
(4
)
 
$
388,271
 
 
$
1,978
 
 
$
494,907
 
会计原则变更的累积影响(税后净额)
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
(33
)
 
 
—  
 
 
 
(33
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
经调整后，2020年1月1日的余额
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
39,153,195
 
 
 
4
 
 
 
104,658
 
 
 
(4
)
 
 
388,238
 
 
 
1,978
 
 
 
494,874
 
净收益和综合收益
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
13,070
 
 
 
405
 
 
 
13,475
 
股票奖励活动
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
以股票为基础的薪酬
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
2,632
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
2,632
 
发行普通股以归属限制性股票单位
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
170,106
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
与股票奖励的净股票结算相关的扣留股份
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
(50,872
)
 
 
—  
 
 
 
(1,689
)
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
(1,689
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2020年3月31日的余额
 
 
—  
 
 
$
 —  
 
 
 
39,272,429
 
 
$
4
 
 
$
105,601
 
 
$
(4
)
 
$
401,308
 
 
$
2,383
 
 
$
509,292
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
                                                                         
 
截至3月31日、20日的三个月
19
  
 
优先股
    
普通股
    
附加
实缴

资本
    
股票和票据
应收账款
从…
三名员工
    
留用
收益
    
累积
其他
综合
收入
    
总计
  
 
 
 
股份
    
数量
    
股份
    
数量
  
2018年12月31日的余额
 
 
—  
 
 
$
 —  
 
 
 
38,814,464
 
 
$
4
 
 
$
97,458
 
 
$
(4
)
 
$
311,341
 
 
$
775
 
 
$
409,574
 
净收益和综合收益
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
15,638
 
 
 
751
 
 
 
16,389
 
股票奖励活动
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
以股票为基础的薪酬
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
2,341
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
2,341
 
发行普通股以归属限制性股票单位
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
284,396
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
与股票奖励的净股票结算相关的扣留股份
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
(56,426
)
 
 
—  
 
 
 
(2,212
)
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
(2,212
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年3月31日的余额
 
 
—  
 
 
$
 —  
 
 
 
39,042,434
 
 
$
4
 
 
$
97,587
 
 
$
(4
)
 
$
326,979
 
 
$
1,526
 
 
$
426,092
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
见简明合并财务报表附注。
5
目录
Marcus S&Millichap，Inc.
简明合并现金流量表
(千)
(未经审计)
  
三个月
3月31日，
  
  
2020
   
2019
 
经营活动现金流
  
 
 
  
 
 
净收入
   $
13,070
     $
15,638
  
将净收入与经营活动中使用的现金净额进行调整：
    
     
 
折旧及摊销费用
    
2,464
      
1,832
  
摊销
使用权
资产
    
5,500
      
5,081
  
挽回信用损失
    
(120
 )    
(104
 )
以股票为基础的薪酬
    
2,632
      
2,341
  
递延税金，净额
    
1,345
      
2,243
  
未实现的f
外汇兑换日志
党卫军
 
 
1,024
 
 
 
—
 
可交易债务证券的已实现(收益)净亏损，
可供出售
    
(53
 )    
12
  
其他
非现金
项目
    
485
      
28
  
营业资产和负债的变化：
    
     
 
应收佣金
    
1,350
      
(1,171
 )
预付费用
    
1,576
      
(929
 )
垫款和贷款
    
(29,441
 )    
(6,663
 )
其他资产
    
(100
 )     
(2,149
 )
应付帐款和其他负债
    
(923
 )    
2,067
  
应收/应付所得税
    
4,070
      
3,117
  
应计奖金和其他与员工相关的费用
    
(17,035
 )    
(20,060
 )
递延薪酬和佣金
    
(33,898
 )    
(35,838
 )
经营租赁负债
    
(4,477
 )    
(4,110
 )
其他负债
    
(262
 )    
67
  
                 
经营活动中使用的现金净额
    
(52,793
 )    
(38,598
 )
                 
投资活动现金流量
  
 
 
  
 
 
收购，扣除收到的现金后的净额
    
(6,000
 )    
—  
  
购买有价证券，
可供出售
    
(28,919
 )    
(30,117
 )
可交易债务证券的销售收益和到期日，
可供出售
    
50,623
      
55,833
  
员工应收票据的签发
    
(211
 )    
—  
  
应收员工票据上收到的付款
    
1
      
1
  
购置房产和设备
    
(2,397
 )    
(1,644
 )
                 
投资活动提供的净现金
    
13,097
      
24,073
  
                 
融资活动现金流量
  
 
 
  
 
 
与股票奖励的股票净额结算相关的已支付税款
    
(1,689
 )    
(2,212
 )
股票增值权责任本金支付
    
(1,251
 )    
186
  
                 
用于融资活动的现金净额
    
(2,940
 )    
(2,026
 )
                 
货币汇率变动对现金及现金等价物的影响
    
(274
)
    
—  
  
                 
现金和现金等价物净减少
    
(42,910
 )    
(16,551
 )
期初现金及现金等价物
    
232,670
      
214,683
  
                 
期末现金和现金等价物
   $
189,760
     $
198,132
  
                 
现金流量信息的补充披露
  
 
 
  
 
 
期内支付的利息
   $
845
     $
1,751
  
                 
已缴纳所得税，净额
   $
503
     $
296
  
                 
见简明合并财务报表附注。
6
目录
Marcus S&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
 
1.
业务描述和呈报依据
业务说明
Marcus&Millichap，Inc.(以下简称“公司”、“Marcus&Millichap”或“MMI”)是一家专门从事商业地产投资销售、融资、研究和咨询服务的经纪公司。截至2020年3月31日，MMI运行82通过其全资子公司在美国和加拿大设立办事处，包括马库斯-米利查普资本公司(Marcus M&Millichap Capital Corporation)的业务。
重组与首次公开发行(IPO)
人机界面形成于2013年6月在为Marcus M&Millichap Company(“MMC”)做准备时
剥离
其持有多数股权的子公司Marcus&Millichap房地产投资服务公司。(“MMREIS”)。在MMI首次公开发行(“IPO”)之前，MMREIS的所有优先股和普通股股东(包括MMC和MMREIS的员工)将其所有流通股贡献给MMI，以换取新的MMI普通股。因此，MMREIS成为MMI的全资子公司。此后，MMC分发80.0向MMC股东出售MMI普通股%的股份，并以其持有的MMI普通股的剩余部分交换MMC的债务。MMI完成首次公开募股(IPO)
i
n 2013年11月.
陈述的基础
随附的未经审计的简明合并财务报表中提供的财务信息是根据美国证券交易委员会(“SEC”)的规则和规定编制的，用于季度报告的表格
10-Q
和文章
 10-01
监管部门的
*S-X。
因此，它们不包括美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)要求的完整财务报表的所有信息和脚注。管理层认为，随附的未经审核简明综合财务报表和附注包括公平列报所列示期间简明综合财务状况、经营业绩和现金流量所需的所有调整(仅包括正常经常性调整)。这些未经审计的简明综合财务报表应与公司年度报告Form中包含的截至2019年12月31日止年度的经审计综合财务报表及其附注一并阅读
10-K
于2020年3月2日提交给美国证券交易委员会(SEC)。截至2020年3月31日的三个月的业绩不一定表明截至2020年12月31日的一年以及其他中期或未来几年的预期业绩。
整固
随附的简明综合财务报表包括本公司及其全资子公司的账目。所有重要的公司间余额和交易都已在合并中冲销。
预算的使用
根据美国公认会计原则编制简明综合财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响在简明综合财务报表之日报告的资产和负债金额以及相关披露，以及报告期内报告的收入和费用金额。实际结果可能与这些估计不同。
分部报告
该公司遵循美国公认会计原则进行部门报告，这要求在中期和年度财务报表中报告经营部门的信息。该公司的几乎所有业务都涉及向我们的客户提供商业房地产服务，包括房地产投资销售、融资(包括抵押服务)以及咨询和咨询服务。管理层根据对这些综合业务的持续审查做出经营决策、评估业绩和分配资源，这些综合业务构成了公司在财务报告方面唯一的运营部门。
重新分类
简明综合资产负债表和现金流量表、附注7-“资产负债表精选数据”和附注10-“公允价值计量”中的某些前期金额已重新分类，以符合本期列报。这些变化对之前公布的浓缩综合经营业绩没有影响。
 
7
目录
Marcus S&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
2.
会计政策与近期会计公告
会计政策
公司会计政策的完整清单包含在公司年报的表格中
10-K
于2020年3月2日提交给美国证券交易委员会(SEC)。以下是与采用信用损失准则相关的最新或新的会计政策。
现金和现金等价物
该公司认为现金等价物包括购买时到期日为3个月或更短的短期、高流动性投资。现金和现金等价物余额的一部分存放在金融机构、各种资产净值固定和浮动的货币市场基金以及短期商业票据中。货币市场基金的资产净值是浮动的，可能需要支付门槛或流动性费用。本公司评估与有价证券投资相关的短期商业票据的减值。
可供出售的。
从现金和现金等价物中实现重大损失的可能性很小，包括超出联邦保险限额的现金余额。
应收佣金净额
应收佣金净额包括尚未收到付款的经纪业务和融资交易赚取的佣金。本公司根据历史经验、当前状况和对未来经济状况的预测，评估是否需要计提信贷损失拨备。大多数应收佣金在托管结束后10天内结清。应收佣金的信贷损失拨备为不是的截至2020年3月31日和2019年12月31日的T材料。
预付款和贷款，净额
预付款和贷款，净额包括预付款和公司投资销售和融资专业人员到期的贷款。
为了吸引和留住高技能的专业人才，公司不定期向其投资销售和融资专业人员垫付资金。预付款通常是可免除贷款的形式，其条款通常在5和10好多年了。只要投资销售和融资专业人员继续作为本公司的服务提供商，或在达到合同履行标准时，可免除贷款本金和应计利息。被免除的金额在被免除时计入销售费用、一般费用和行政费用。如果投资销售和融资专业人员与本公司的关系在垫付金额被免除之前终止，则未免除的金额将到期并应支付。考虑到历史经验、当前状况和对未来经济状况的预测，本公司根据预付款和预期的宽恕来评估是否需要为信贷损失拨备。估计的信用损失，扣除任何冲销，计入销售、一般和行政费用中的信用损失费用。当确定不能再收取金额时，通常会注销金额。在适用的情况下，应计利息在历史上一直是无关紧要的。
公司不时与其某些投资销售和融资专业人员签订各种协议，使这些个人获得贷款。应收票据连同声明的利息，通常从未来的佣金中收取，或根据各自协议中规定的条款偿还，这些协议通常在1和7几年了。本公司根据历史经验、当前状况以及对未来经济状况的合理预测，评估是否需要为贷款计提信贷损失拨备。估计的信用损失，扣除任何冲销，计入销售、一般和行政费用中的信用损失费用。当确定不能再收取金额时，通常会注销金额。
8
目录
Marcus S&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
对可交易债务证券的投资，
可供销售
该公司拥有各种固定和可变利率债务证券的投资组合，包括美国国债、美国政府支持的实体、公司债务、资产支持证券(“ABS”)和其他。本公司认为其在有价证券上的投资为
可供出售的，
并据此按其公允价值入账。公司在购买时确定有价证券投资的适当分类。利息以及从购买日期到预计到期日的购买溢价和折扣的增加和摊销，包括对可变到期日和合同催缴条款的考虑，计入其他(费用)收入，净额计入简明综合净收入和全面收益表。该公司通常投资于高评级的债务证券，其投资政策通常会限制任何一个发行人的信用敞口。该政策要求基本上所有投资都是投资级的，主要目标是将本金损失的潜在风险降至最低，并匹配长期负债。
该公司每季度审查其所有处于未实现亏损状态的证券的投资组合，以确定是否需要减值费用或信贷准备金。本公司从有价证券的公允价值和摊余成本基础上不计入应计利息。
可供出售的，
以便识别和测量减损。如果公允价值低于其摊余成本基础，投资就会减值。与信贷损失有关的减值是通过减少证券的摊余成本或信贷损失和信贷损失费用(包括在销售、一般和行政费用中)的减值来记录的，但以公允价值低于摊余成本基础的金额为限。未记录为信用损失的减值通过扣除适用税项后的其他综合收益(损失)记录。本公司作出会计政策选择，不计量应计应收利息的信贷损失准备。该公司评估
核销
当标的证券存在信用损失时，按主要证券类型水平计算的应计应收利息。
确定是否存在信用损失需要高度的判断，本公司在作出决定时既考虑了定性因素，也考虑了数量因素。本公司在收回其摊销成本基准之前评估其出售该证券的意图，或本公司是否比不更有可能被要求出售该证券。对于所有处于未实现亏损状态的证券，除其他项目外，本公司评估证券的公平市值低于其摊销成本的程度和时间长度、到期日、期限、资历、发行人的财务状况，包括信用评级、任何变化和相对违约率、杠杆率、支付本金和利息的流动资金可获得性、标的资产的业绩指标、分析师报告和建议以及基础和市场利率的变化。如果定性和定量分析足以得出与信用损失相关的减值不存在的结论，本公司通常不会进行进一步的定量分析，以估计预期从债务证券收取的现金流的现值。对预期未来现金流的估计是公司根据过去的事件、当前状况以及合理和可支持的经济预测做出的最佳估计。
信用风险集中程度
可能使公司面临集中信用风险的金融工具主要包括现金和现金等价物、可交易债务证券投资、
可供出售的，
担保存款(包括在其他资产项下，
非当前)
和应收佣金净额。现金和现金等价物被放置在高信用质量的金融机构，并投资于高信用质量的货币市场基金和商业票据。集中可交易的债务证券，
可供出售
受到批准的投资政策的限制。
为降低信用风险，本公司监控金融机构货币市场基金的信用状况，这些基金代表记录为现金和现金等价物的金额。从历史上看，该公司没有经历过任何与现金和现金等价物相关的重大亏损。
该公司的收入来自美国和加拿大的广泛的房地产投资者、业主和用户，其中没有一个单独代表信用风险的显著集中。本公司根据管理层对收回可能性的评估，根据需要保留估计的信贷损失准备金。截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月，不是的表示的事务10占总收入的%或更多。此外，虽然一个或多个事务可以表示10在任何报告日期的应收佣金的%或更多，到期金额通常在10天因此，本公司不会因此而面临重大信用风险。
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，公司在加拿大的业务约占2%和1分别占总收入的%。
在截至2020年3月31日的三个月内，一代表办事处10占总收入的%或更多。在截至2019年3月31日的三个月内，不是的代表办事处10占总收入的%或更多。
9
目录
Marcus S&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
近期会计公告
通过
2016年6月，财务会计准则委员会(FASB)发布了会计准则更新(ASU)第
 2016-13,
金融工具--信贷损失
(“ASU
2016-13”).
新标准要求使用以摊销成本和可上市债务证券衡量的金融资产的预期损失模型，
可用-适用于
出售，这要求已确认的信贷损失作为津贴列报，而不是作为减值减记。允许在发生变更的报告期内冲销信贷损失(在信贷损失估计下降的情况下)。此前，美国GAAP禁止反映任何减值费用的冲销。本公司于2020年1月1日采用新准则，对按摊销成本计量的除有价证券以外的资产采用修改后的追溯过渡法，
可供出售的，
根据新标准的要求，采用了前瞻性过渡方法。在通过之日，公司记录了与应收佣金、垫款和贷款有关的信贷损失准备金的累积影响调整，扣除税额为#美元。33,000采用后列报当期初留存收益的抵销。空分设备的采用
2016-13
未对公司有价证券投资政策和减值模式产生实质性影响，
可供出售的。
本公司选择实际权宜之计，将应计利息从有价证券的公允价值和摊余成本基础中剔除。
可供出售的，
以便识别和测量减损。
2018年8月，FASB发布了ASU No.
 2018-15,
内部使用软件(子主题350-40)-客户对作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本的核算
(“ASU
2018-15”).
ASU
2018-15
使作为服务合同的托管安排中产生的实施成本资本化要求与开发或获取所产生的实施成本资本化要求保持一致
内部使用
软件(和包括内部使用软件许可证的托管安排)，通过允许作为服务合同的云计算安排中的客户将某些实施成本资本化，就好像该安排是
内部使用
软件项目。本公司采用前瞻性方法，于2020年1月1日起采用新标准。空分设备的采用
2018-15
并未对本公司的简明综合财务报表产生实质性影响。
等待采用
2019年12月，FASB发布了ASU No.
 2019-12,
所得税(主题740)：简化所得税会计
(“ASU
2019-12”).
ASU
2019-12
在允许提前采用的情况下，从2020年12月15日之后的报告期开始生效。对本公司而言，新标准将于2021年1月1日起生效。ASU
2019-12
通过取消某些例外情况，包括计算过渡期所得税的方法和确认与外部基差有关的递延税项负债，简化了所得税的会计处理。它还澄清和简化了所得税会计的其他方面，如
逐步升级
在商誉和税法制定或税率变动的中期确认的计税基础上。公司目前正在评估这一新标准的影响，预计ASU
2019-12
对其精简合并财务报表产生实质性影响。
2020年3月，FASB发布了ASU No.
 2020-04,
参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响
(“ASU
2020-04”).
ASU
2020-04
为美国GAAP关于合同修改的指导提供临时可选例外，以减轻与预期市场从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)和其他银行间同业拆借利率向替代参考利率(如有担保隔夜融资利率)过渡相关的财务报告负担。ASU
2020-04
一经发布，对所有实体均有效，并可能适用于2022年12月31日之前的合同修改。该指引适用于本公司的信贷协议(见附注15-“承担及或有事项”)，该协议参考伦敦银行同业拆借利率，一般允许本公司在修改日期或重新评估之前的会计决定时，将修改作为不需要合同重新计量或重新评估的事件进行核算和呈报。截至2020年3月31日，本公司尚未从信贷安排中提取资金。公司继续评估这一新标准的影响，预计ASU
2020-04
对其精简合并财务报表产生实质性影响。
10
目录
Marcus S&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
3.
财产和设备，净值
财产和设备，净额包括以下内容(以千计)：
                 
 
2011年3月31日
2020
    
12月31日，
 
2019
 
计算机软硬件设备
   $
27,191
     $
25,252
  
家具、固定装置和设备
    
23,375
      
23,468
  
减去：累计折旧和摊销
    
(27,393
 )    
(26,077
 )
                 
  $
23,173
     $
22,643
  
                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
于截至2020年及2019年3月31日止三个月内，本公司
核销
大约$191,000及$233,000分别为全额折旧的计算机软件和硬件设备以及家具、固定装置和设备。
截至2020年3月31日和2019年3月31日，已发生但尚未支付的财产和设备增加计入应付账款和其他负债为#美元。259,000及$473,000分别为。
每当事件或环境变化显示某项资产的账面金额可能无法收回时，本公司就评估其固定资产的减值。截至2020年3月31日，公司认为新型冠状病毒
(“冠状病毒”)
作为触发事件，对其固定资产进行了评估以进行减值测试。该公司的结论是，截至2020年3月31日，有
 
不是的
 
其财产和设备的减值。
 
4.
经营租约
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
该公司对其所有设施和汽车都有经营租约。截至2020年3月31日和2019年12月31日，经营租赁
使用权
(“ROU”)资产为$114.5300万美元和300万美元111.1分别为1000万美元，相关累计摊销为800万美元。26.0300万美元和300万美元20.6分别为2000万人。
经营租赁成本包括在简明综合净收入和全面收益表中的销售、一般和行政费用，包括以下各项(以千计)：
                 
 
  
三个月后结束。
3月31日，
  
 
  
2020
    
2019
  
运营租赁成本：
    
     
 
租赁费
 
 
(1)
  
$
 
 
6,263
     $
 
 
5,909
  
可变租赁成本
 
 
(2)
    
1,396
      
1,206
  
转租收入
    
(77
 )    
(88
 )
                 
  $
7,582
     $
7,027
  
                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(1)
包括短期租赁成本和ROU资产摊销。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(2)
主要涉及公共区域维护、财产税、保险、公用事业和停车。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
按年分列的租赁负债到期日包括以下期限(以千计)：
 
         
 
3月31日，
 
2020
 
2020年剩余时间
   $
15,952
  
2021
   
19,294
  
2022
   
15,342
  
2023
   
12,065
  
2024
   
9,887
  
此后
    
14,838
  
         
未来最低租赁付款总额
    
87,378
  
扣除的计入利息
    
(7,986
 )
         
经营租赁负债现值
   $
79,392
  
         
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
11
目录
Marcus S&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
与经营租赁有关的补充现金流量信息和非现金活动包括以下内容(以千计)：
                 
 
三个月后结束
3月31日，
  
 
2020
   
2019
 
营业现金流信息：
    
     
 
为计入经营租赁负债的金额支付的现金
   $
5,223
     $
4,842
  
非现金活动：
    
     
 
以经营租赁负债换取的净资产
   $
 
 
3,109
     $
 
 
3,227
  
出租人拥有的与ROU资产相关的租户改进
(1)
   $
317
     $
1,306
  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(1)
从其他流动资产中重新分类。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
与经营租约有关的其他资料如下：
                 
 
2020年3月31日
    
2019年12月31日-2019年12月31日
  
加权平均剩余经营租期
    
5.04年份
      
5.04年份
  
加权平均贴现率
    
3.7
 %    
3.8
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
12
目录
Marcus S&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
5.
对可交易债务证券的投资
 
摊销成本、信用损失准备、累计其他综合收益(亏损)的未实现损益总额和有价证券的公允价值。
可供出售的，
按安全类型划分，包括以下内容(以千为单位)：
                                         
  
2020年3月31日
  
  
摊销
成本
    
津贴
对于学分
损失
    
毛
未实现
利得
    
毛
未实现
损失
    
公平
价值
  
短期投资：
    
     
     
     
     
 
美国国债
   $
 
113,885
     $
—  
     $
835
     $
—  
     $
114,720
  
美国政府支持的实体
    
9,128
      
—  
      
9
      
—  
      
9,137
  
公司债务
    
19,801
      
—  
      
5
      
(95
 )    
19,711
  
ABS和其他
    
301
      
—  
      
—  
      
(5
 )    
296
  
                                         
   $
143,115
     $
—
     $
849
     $
(100
 )   $
 143,864
  
                                         
长期投资：
    
     
     
     
     
 
美国国债
   $
10,015
     $
—  
     $
495
     $
—  
     $
10,510
  
美国政府支持的实体
    
1,299
      
—  
      
29
      
—  
      
1,328
  
公司债务
    
25,633
      
—  
      
634
      
(661
 )    
25,606
  
ABS和其他
    
8,007
      
—  
      
44
      
(285
 )    
7,766
  
                                         
   $
44,954
     $
—  
     $
1,202
     $
(946
 )   $
45,210
  
                                         
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
                                 
  
2019年12月31日
  
  
摊销
成本
    
毛
未实现
利得
    
毛
未实现
损失
    
公平
价值
  
短期投资：
    
     
     
     
 
美国国债
   $
124,389
     $
196
     $
(5
 )   $
124,580
  
美国政府支持的实体
    
—  
      
—  
      
—  
      
—  
  
公司债务
    
26,128
      
44
      
—  
      
26,172
  
                                 
   $
150,517
     $
240
     $
(5
 )   $
 
150,752
  
                                 
长期投资：
    
     
     
     
 
美国国债
   $
24,188
     $
235
     $
—  
     $
24,423
  
美国政府支持的实体
    
1,353
      
3
      
(1
 )    
1,355
  
公司债务
    
25,447
      
1,027
      
(3
 )    
26,471
  
ABS和其他
    
8,480
      
93
      
(13
 )    
8,560
  
                                 
   $
59,468
     $
1,358
     $
(17
 )   $
60,809
  
                                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公司在以下方面的投资
可供出售
处于连续未实现损失头寸、未记录信贷损失准备金的债务证券，按证券类型划分如下(以千计)：
                                                 
  
2020年3月31日
  
  
少于12个月
    
12个月或以上
 
更大
    
总计
  
  
公平
价值
    
毛
未实现
损失
    
公平
价值
    
毛
未实现
损失
    
公平
价值
    
毛
未实现
损失
  
公司债务
   $
17,553
     $
(756
 )   $
—
     $
—
     $
17,553
     $
(756
 )
ABS和其他
    
6,207
      
(290
 )    
—
      
—
      
6,207
      
(290
 )
                                                 
   $
23,760
     $
(1,046
 )   $
—
     $
—
     $
23,760
     $
(1,046
 )
                                                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
13
目录
Marcus S&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
  
2019年12月31日
  
  
少于12个月
    
12个月或更长时间
    
总计
  
  
公平
价值
    
毛
未实现
损失
    
公平
价值
    
毛
未实现
损失
    
公平
价值
    
毛
未实现
损失
  
美国国债
   $
39,823
     $
(5
 )   $
—  
     $
—  
     $
 
 
39,823
     $
(5
 )
美国政府支持的实体
    
—  
      
—  
      
566
      
(1
 )    
566
      
(1
 )
公司债务
    
6,029
      
(3
 )    
—  
      
—  
      
6,029
      
(3
 )
ABS和其他
    
1,971
      
(13
 )    
—  
      
—  
      
1,971
      
(13
 )
                                                 
   $
 
 
47,823
     $
(21
 )   $  
566
     $
(1
 )   $
48,389
     $
(22
 )
                                                 
 
 
 
本公司销售的已实现毛利和已实现毛损
可供出售
债务证券包括以下内容(以千计)：
  
三个月后结束
3月31日，
  
  
2020
   
2019
 
已实现毛利
(1)
   $
 
53
     $
 
35
  
已实现总亏损
(1)
   $
—  
     $
(47
 )
                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(1)
在其他(费用)收入中记录净额，在简明合并净利润和全面收益表中净额。根据具体的识别方法确定了证券出售的成本基础。
 
 
 
该公司将其多余的现金投资于固定和可变利率债务证券的多元化投资组合，以满足当前和未来的现金流需求。所有投资均按照公司批准的投资政策进行。截至2020年3月31日，该投资组合的平均信用评级为AA+，加权期限至最终到期日为1.8几年，与54投资组合中未实现亏损合计为$的证券1.01000万美元，或0.6%的摊销成本，平均信用评级为A。
截至2020年3月31日，公司进行减值分析，确定信贷损失准备为不是的不需要。本公司确定其无意出售，而且本公司不太可能被要求根据其目前的流动性状况出售任何证券，或保持遵守其投资政策，特别是与最低信用评级有关的证券。考虑到损失的严重程度、信用评级、收购后期间的具体信用事件、违约的总体可能性、市场部门、当前经济形势的潜在影响以及根据需要对发行人的流动性和财务实力进行审查，该公司对具有未实现亏损的证券进行了评估。该公司的结论是，它将收到所有预定的利息和本金付款。因此，本公司定性地确定，未实现亏损与利率和其他市场因素的变化有关，不需要扣除信贷损失。
有价证券的摊销成本和公允价值，
可供出售的，
按合同到期日分列的构成如下(单位为千，加权平均数据除外)：
  
2020年3月31日
    
2019年12月31日
  
  
摊销
成本
    
公允价值
    
摊销
成本
    
公允价值
  
在一年或更短的时间内到期
   $
143,115
     $
143,864
     $
150,517
     $
150,752
  
在一年到五年后到期
    
28,923
      
29,204
      
41,123
      
41,794
  
在五年到十年后到期
    
10,840
      
10,960
      
12,813
      
13,467
  
十年后到期
    
5,191
      
5,046
      
5,532
      
5,548
  
                                 
   $
188,069
     $
189,074
     $
209,985
     $
211,561
  
                                 
加权平均合约到期日
    
     
1.8五年了
      
     
1.7五年了
  
 
 
 
 
 
实际到期日可能与合同到期日不同，因为某些发行人有权提前偿还某些债务，无论是否有提前还款处罚。
 
6.
收购、商誉和其他无形资产
 
通过收购，公司扩大了其房地产销售专业人员的网络，并为其房地产经纪服务提供了进一步的多元化。
 
 
14
目录
Marcus S&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
收购作为业务合并入账，结果自收购日起计入简明合并财务报表。总对价一般包括：(I)结算时支付的现金以及(Ii)使用概率加权贴现现金流估计来计算或有和递延对价的公允价值，以实现某些财务指标或服务和时间要求。或有对价及递延对价计入简明综合资产负债表的应付账款及其他负债及其他负债项目。
作为收购的一部分记录的商誉主要来自收购的集合劳动力和商业销售平台。本公司预计所有商誉均可扣税，其中
可抵税的
与或有和递延对价有关的商誉金额将在支付现金以结算任何或有和递延对价后确定。收购产生的商誉分配给公司的一报告单位。
商誉和无形资产净额包括以下内容(以千计)：
  
2020年3月31日
    
2019年12月31日
  
  
毛
携载
数量
    
累积
摊销
    
上网本
价值
    
毛
携载
数量
    
累积
摊销
    
上网本
价值
  
商誉和无形资产：
    
     
     
     
     
     
 
商誉
(1)
   $
19,062
     $
—
     $
19,062
     $
15,072
     $
—
     $
15,072
  
无形资产
(2)
    
14,851
      
(2,659
 )    
12,192
      
9,050
      
(1,810
 )    
7,240
  
                                                 
   $
33,913
     $
(2,659
 )   $
31,254
     $
24,122
     $
(1,810
 )   $
22,312
  
                                                 

(1)
代表收购带来的额外收益。
(2)
总加权平均摊销期间为5.00年和4.37分别截至2020年3月31日和2019年12月31日。
商誉账面金额的变化包括以下内容(以千计)：
  
三个月
3月31日，
  
  
2020
   
2019
 
期初余额
   $
 
15,072
     $
 
11,459
  
收购带来的额外收益
    
3,990
      
—  
  
减值损失
    
—  
      
—  
  
                 
期末余额
   $
19,062
     $
11,459
  
                 
未来五年及以后年度无形资产预计摊销费用包括以下各项(单位：千)：
  
2020年3月31日
  
2020年剩余时间
   $
2,589
  
2021
   
2,594
  
2022
   
2,212
  
2023
   
2,209
  
2024
   
1,622
  
此后
    
966
  
         
   $
12,192
  
         
该公司在第四季度每年评估商誉和无形资产的减值。除年度减值评估外，本公司至少每季度评估年度减值测试后的一段时间内是否发生表明更有可能出现减值亏损的事件或情况。截至2020年3月31日，本公司考虑
COVID-19
大流行是一种触发事件，并对其商誉和无形进行了评估
 
用于减值测试的资产。该公司考虑了
COVID-19
诱发的经济放缓和当前预计的复苏时间框架及其对商誉和无形资产的影响。本公司得出结论，截至2020年3月31日，其商誉及无形资产并无减值。
15
目录
Marcus S&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
7.
选定的资产负债表数据
预付款和贷款，净额
垫款和贷款信贷损失拨备包括以下内容(以千计)：
  
三个月后结束
3月31日，
  
  
2020
   
2019
 
期初余额
   $
512
     $
514
  
挽回信用损失
    
(120
 )    
(104
 )
核销
    
(2
 )    
(3
 )
                 
期末余额
   $
390
     $
407
  
                 
其他资产
其他资产包括以下内容(以千为单位)：
  
电流
    
非电流
  
  
3月31日，
2020
   
12月31日，
2019
   
3月31日，
2020
   
12月31日，
2019
 
抵押贷款服务权(“MSR”)，摊销后净额
   $
—  
     $
—  
     $
1,950
     $
2,002
  
保证金
    
—  
      
—  
      
1,391
      
1,345
  
员工应收票据
(1)
    
166
      
65
      
432
      
323
  
客户信任帐户和其他
    
2,705
      
3,120
      
592
      
677
  
                                 
   $
2,871
     $
3,185
     $
4,365
     $
4,347
  
                                 
(1)
为结清应收员工票据而减少的应计奖金和其他与员工有关的费用为#美元。0及$60分别为截至2020年和2019年3月31日的三个月。有关更多信息，请参阅附注9-“关联方交易”。
MSR
MSR账面价值的净变化包括以下内容(以千为单位)：
  
三个月后结束
3月31日，
  
  
2020
   
2019
 
期初余额
   $
2,002
     $
2,209
  
收购带来的额外收益
    
—  
      
—  
  
加法
    
77
      
129
  
摊销
    
(129
 )    
(135
 )
                 
期末余额
   $
1,950
     $
2,203
  
                 
由该公司提供服务的贷款组合总计为$1.6分别截至2020年3月31日和2019年12月31日的每个时期的2020亿美元。有关MSR的更多信息，请参见注释10-“公允价值测量”。
在与MSR活动相关的情况下，本公司为贷款人的利益以第三方托管的方式持有资金。这些基金总额为#美元。3.5300万美元和300万美元2.6截至2020年3月31日及2019年12月31日止分别为1,000万美元，而抵销责任并未在本公司简明综合财务报表中呈列，因其不代表本公司的资产及负债。
16
目录
Marcus S&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
递延补偿及佣金
递延薪酬和佣金包括以下内容(以千计)：
  
电流
    
非电流
  
  
3月31日，
2020
   
12月31日，
2019
   
3月31日，
2020
   
12月31日，
2019
 
股票增值权(“非典”)责任
(1)
   $
2,162
     $
2,080
     $
16,138
     $
18,122
  
支付给投资销售和融资专业人员的佣金
    
21,159
      
40,235
      
6,391
      
20,818
  
递延赔偿责任
(1)
    
1,553
      
1,553
      
5,691
      
6,688
  
其他
    
379
      
433
      
—
      
—
  
                                 
   $ 
25,253
     $
44,301
     $ 
28,220
     $
45,628
  
                                 
(1)
由于参与者不再被视为服务提供者，SARS和递延赔偿责任将受到赔偿。由于某些参与者退休，估计将在未来12个月内支付给参与者的金额已归类为当期金额。
SARS责任
在首次公开募股之前，该公司的某些员工根据MMC承担的基于股票的补偿计划获得了SARS。关于IPO，SARS协议被修订，MMC的负债为$20.0截至目前，用于SARS的600万美元被冻结2013年3月31日并通过资本分配被转移到MMI。SARS责任将在每位参与者退休或终止服务时于每年1月分十年分期清偿，或在公司控制权变更完成后全额清偿。
根据修订后的协议，MMI必须从#年开始就未偿还余额计息。2014年1月1日以基于
10-年份
国库券，加上2%。该速率每年都会重新设置。2020年1月1日、2020年1月1日和2019年1月1日的利率为3.920%和4.684%。MMI记录了与此负债相关的利息支出#美元。178,000及$226,000分别为截至2020年和2019年3月31日的三个月。
已离职的参与者在未来12个月内的估计支出已归类为当期支出。在截至2020年3月31日及2019年3月31日的三个月内，本公司支付的款项总额为$2.1300万美元和300万美元1.71000万美元，分别由本金和累计利息组成。
应付佣金
某些投资销售专业人员在达到一定的年收入门槛后，有能力赚取额外的佣金。这些佣金在赚取期间确认为服务成本，因为它们与已完成的具体交易有关。公司有能力在其选择的情况下推迟支付某些佣金，最高可达三年。预计不会在12个月内支付的应付佣金被归类为长期佣金。
递延赔偿责任
一批精选的管理层有资格参加Marcus&Millichap递延薪酬计划(“递延薪酬计划”)。延期补偿计划是
不合格
递延补偿计划旨在遵守“国税法”第409a节，并允许参与者递延补偿，最高可达递延补偿计划中规定的限制。金额通常在参与者不再是服务提供商时支付；但是，
服务中
参赛者可以参加支付选举。参与者可以选择一次性支付或按季度支付二至十五年句号。公司选择通过公司拥有的可变人寿保险单为递延补偿计划提供资金。递延补偿计划由第三方机构基金经理管理，递延补偿及投资收益在拉比信托中作为公司资产持有，并记录在随附的精简综合资产负债表中拉比信托中持有的资产中。信托中的资产受到限制，除非公司破产，在这种情况下，信托资产受公司债权人的债权约束。本公司亦可行使其唯一及绝对酌情决定权，随时选择提取信托资产的一部分，其数额超过信托资产的公平市价110参与者账户所代表的递延赔偿负债总额的百分比。已脱离服务或在服务支出中当选的参与者在未来12个月内的估计支出已归类为当期支出。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，公司向参与者支付的款项总额为$358,000及$315,000分别为。
1
7
目录
Marcus S&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
拉比信托中持有的资产以可变人寿保险单的现金退保值计入，这代表了其公允价值。拉比信托中资产账面价值的净变化和递延补偿负债账面价值的净变化，均不包括额外的捐款、分配和信托费用，构成如下(以千计)：
  
三个月后结束
3月31日，
  
 
2020
   
2019
 
(减少)拉比信托所持资产的账面价值增加
(1)
   $
(1,388
 )   $
703
  
                 
递延补偿义务账面净值增加(减少)
 
(2)
   $
(1,273
 )   $
685
  
                 
(1)
在其他(费用)收入中记录净额，在简明合并净利润和全面收益表中净额。
(2)
在简明合并净利润和全面收益表中计入销售费用、一般费用和行政费用。
其他负债
其他负债包括以下负债(以千计)：
  
非电流
  
  
3月31日，
2020
   
12月31日，
2019
 
延期对价及其他
(1) (2)
   $
3,129
     $
830
  
或有对价
(1) (2)
    
2,498
      
2,709
  
                 
   $
5,627
     $
3,539
  
                 
(1)
递延对价的当前部分为#美元1,783及$560截至2020年3月31日和2019年12月31日，分别计入浓缩综合资产负债表中的应付账款和其他负债。或有对价的本期部分，数额为#664及$678截至2020年3月31日和2019年12月31日，分别计入浓缩综合资产负债表中的应付账款和其他负债。
(2)
递延对价，总额为#美元1,401在截至2020年3月31日的三个月内从或有对价中重新分类，其中$560及$841关于当前的和
非电流
分别是部分。
8.
应付给前股东的票据
与
剥离
除首次公开招股外，应付予MMREIS若干前股东的票据已发行，以了结MMREIS于该等前股东终止聘用时赎回的限制性股票及SARS赔偿(“该等票据”)。该等票据先前已由MMC认购，并已转让予本公司。该批债券为无抵押债券，利息为5%，每年本金和利息分期付款，最后本金支付金额为$6.62020年4月支付了3.8亿美元。
9.
关联方交易
共享和过渡服务
某些服务是根据MMC与本公司之间的过渡服务协议(“TSA”)向本公司提供的。TSA旨在提供某些服务，直到公司单独收购这些服务。根据TSA，公司在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内产生的净成本为$26,000及$43,000分别为。这些金额包括在随附的简明综合净利润和全面收益表中的销售、一般和行政费用。
与MMC子公司的经纪和融资服务
MMC拥有全资或多数股权的子公司，买卖商业房地产。本公司提供与MMC子公司交易相关的某些经纪和融资服务。截至2020年3月31日及2019年3月31日止三个月，本公司赚取房地产经纪佣金及融资手续费$766,000及$882,000分别来自与MMC子公司与这些服务相关的交易。该公司产生的服务成本为#美元。453,000及$522,000分别与这些收入相关。
1
8
目录
Marcus S&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
与MMCC的运营租赁
该公司与MMC签订了位于加利福尼亚州帕洛阿尔托的一座单层写字楼的运营租约，租约将于2022年5月31日到期。相关经营租赁成本为#美元。333,000分别为截至2020年和2019年3月31日的三个月。经营租赁成本计入销售费用、一般费用和行政费用，并在随附的简明综合净利润和全面收益表中计入。有关更多信息，请参阅附注4-“经营租赁”。
MMC的应付帐款和其他负债
截至2020年3月31日和2019年12月31日，MMC的应付账款和其他负债总额为$86,000及$88,000分别仍未支付，并计入随附的简明综合资产负债表中的应付帐款和其他负债。
其他
该公司取得了以下进展：
非执行董事
员工来自
时不我待。
截至2020年3月31日和2019年12月31日，员工应收票据本金总额为$598,000及$388,000分别包含在其他资产(流动资产和
非当前)
在随附的简明合并资产负债表中。有关更多信息，请参阅附注7-“选定的资产负债表数据”。
截至2020年3月31日，公司创始人乔治·M·马库斯
尊敬的各位联席主席，
实益拥有的大约40占公司已发行和已发行普通股的%，包括凤凰投资控股公司和马库斯家族基金会II拥有的股份。
10.
公允价值计量
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美国公认会计原则(GAAP)将金融工具的公允价值定义为在计量日期市场参与者之间有序交易中出售资产将获得的金额。本公司负责厘定公允价值及支持方法和假设。该公司使用各种定价来源和第三方来提供和验证所使用的价值。
衡量金融工具公允价值时使用的判断程度通常与可观察到的估值投入水平呈负相关。活跃市场报价的金融工具一般具有较高的定价可观测性，较少使用判断来计量公允价值。没有报价的金融工具的可观察性较低，并使用估值模型或其他需要更多判断的定价技术按公允价值计量。
按公允价值记录的资产按照公允价值等级进行计量和分类，公允价值等级由三个“级别”组成，其基础是用于计量公允价值的市场投入的可观测性，如下所述：
  •
第1级：
相同、不受限制的资产或负债在计量日可获得的活跃市场未经调整的报价；
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  •
第二级：
非活跃市场的报价，或者在资产或负债的几乎整个期限内可以直接或间接观察到的投入；或
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  •
第三级：
不可观察到的输入反映了管理层对市场参与者在测量日期将使用什么来为资产或负债定价的最佳估计。考虑了估值技术中固有的风险和模型输入中固有的风险。管理层估计包括某些定价模型、贴现现金流方法和使用重大不可观察投入的类似技术。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
经常性公允价值计量
本公司对其投资进行估值，包括以现金和现金等价物记录的商业票据和浮动资产净值货币市场基金，有价证券投资，
可供出售的，
拉比信托中持有的资产、递延补偿负债和公允价值经常性或有对价。包括现金和现金等价物以及有价证券在内的投资的公允价值，
可供出售
是为投资组合中的每一种单独的证券确定的，所有这些证券都是适当的1级或2级衡量标准。
拉比信托中持有的资产和相关递延补偿负债的公允价值是根据公司拥有的可变人寿保险单和信托相关投资的现金退回价值确定的，分别是二级和一级衡量标准。
1
9
目录
Marcus&Millichap，我
N
C.
简明合并财务报表附注
S
与收购有关的或有对价，按公允价值列账，并根据
逐个合同
在此基础上，根据实现EBITDA和其他业绩和服务要求的概率，使用概率加权贴现现金流模型计算，是3级衡量标准。在截至2020年3月31日的三个月内，公司考虑了
COVID-19
在确定或有对价的公允价值时，应考虑当前和未来的利率。本公司不确定不可观察到的投入在可预见的未来的波动程度。
按公允价值经常性列账的资产和负债包括以下内容(以千计)：
                                                                 
 
2020年3月31日
    
2019年12月31日
  
 
公允价值
    
1级
    
2级
    
第3级
    
公允价值
    
1级
    
2级
    
第3级
  
资产：
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
拉比信托基金持有的资产
   $
7,992
     $
—  
     $
7,992
     $
—  
     $
9,452
     $
—  
     $
9,452
     $
—  
  
                                                                 
现金等价物
(1)
:
   
     
     
     
     
     
     
     
 
商业票据及其他
   $
9,498
     $
—  
     $
9,498
     $
—  
     $
5,087
     $
—  
     $
5,087
     $
—  
  
货币市场基金
    
146,769
      
146,769
      
—  
      
—  
      
185,513
      
185,513
      
—  
      
—  
  
                                                                 
  $
156,267
     $
146,769
     $
9,498
     $
—  
     $
190,600
     $
185,513
     $
5,087
     $
—  
  
                                                                 
可交易的债务证券，
可供销售：
    
     
     
     
     
     
     
     
 
短期投资：
    
     
     
     
     
     
     
     
 
美国国债
   $
114,720
     $
114,720
     $
—  
     $
—  
     $
124,580
     $
124,580
     $
—  
     $
—  
  
美国政府支持的实体
    
9,137
      
—  
      
9,137
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
  
公司债务
    
19,711
      
—  
      
19,711
      
—  
      
26,172
      
—  
      
26,172
      
—  
  
ABS和其他
    
296
      
—  
      
296
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
  
                                                                 
  $
143,864
     $
114,720
     $
29,144
     $
—  
     $
150,752
     $
124,580
     $
26,172
     $
—  
  
                                                                 
长期投资：
    
     
     
     
     
     
     
     
 
美国国债
   $
10,510
     $
10,510
     $
—  
     $
—  
     $
24,423
     $
24,423
     $
—  
     $
—  
  
美国政府支持的实体
    
1,328
      
—  
      
1,328
      
—  
      
1,355
      
—  
      
1,355
      
—  
  
公司债务
    
25,606
      
—  
      
25,606
      
—  
      
26,471
      
—  
      
26,471
      
—  
  
ABS和其他
    
7,766
      
—  
      
7,766
      
—  
      
8,560
      
—  
      
8,560
      
—  
  
                                                                 
  $
45,210
     $
10,510
     $
34,700
     $
—  
     $
60,809
     $
24,423
     $
36,386
     $
—  
  
                                                                 
负债：
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
或有对价
   $
3,162
     $
—  
     $
—  
     $
 
3,162
     $
3,387
     $
—  
     $
—  
     $
3,387
  
                                                                 
递延赔偿责任
   $
7,244
     $
7,244
     $
—  
     $
—  
     $
 
 
 
 
 
 
8,241
     $
8,241
     $
 
 
 
 
 
 
—  
     $
 
 
 
 
 
—  
  
                                                                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(1)
包括在随附的简明综合资产负债表上的现金和现金等价物中。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
有不是的在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，调入或调出3级。
20
目录
Marcus S&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
S
截至2020年3月31日和2019年12月31日，或有对价最高未贴现支付金额为$7.0300万美元和300万美元7.3分别为2000万人。假设达到适用的性能标准和/或服务和时间要求，公司预计会出现这些情况
赚取收益
付款将在下一次付款一至七-年期间。公允价值变动计入简明综合净利润及全面收益表的销售、一般及行政费用。按公允价值经常性计量的或有对价对账包括以下内容(以千计)：
  
三个月后结束
3月31日，
  
  
2020
   
2019
 
期初余额
(1)
   $
 
 
3,387
     $
2,875
  
与收购有关的或有代价
(2)
    
—  
      
—  
  
或有对价公允价值变动
    
(225
 )    
48
  
支付或有对价
    
—  
      
—  
  
                 
期末余额
   $
3,162
     $
 
 
2,923
  
                 
(1)
 2020年期初余额反映了#美元的重新分类。1,401与递延对价有关的或有对价。有关更多信息，请参阅附注7-“选定的资产负债表数据-其他负债”。
(2)
与收购相关的或有对价代表一种非现金投资活动。
有关估值技术和公司按公允价值经常性计量的3级金融负债估值中使用的重大不可观察投入的量化信息包括以下信息(以千美元为单位)：
 
公允价值在
2020年3月31日
 
 
估价技术
 
不可观测的输入
 
区间2(加权平均)
(1)
 
或有对价
 
$
3,162
 
 
现金流贴现
 
现金流的预期寿命延长
 
 
0.2-5.5
五年前(2.1(五年)
 
 
 
 
 
 
贴现率
 
 
6.7%-6.9%
 (6.8%)
 
 
 
 
 
 
实现目标的概率估计
 
 
33.0%-100.0%
 (74.0%)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公允价值在
2019年12月31日-2019年12月31日
 
 
估价技术
 
不可观测的输入
 
范围(加权平均)
(1)
 
或有对价
 
$
3,387
 
 
贴现现金流
 
现金流的预期寿命
 
 
0.4-5.8
五年前(2.4(五年)
 
 
 
 
 
 
贴现率
 
 
3.6%-4.9%
 (4.1%)
 
 
 
 
 
 
实现概率
 
 
33.0%-100.0%
 (74.3%)
 
(1)
不可观察到的输入由工具的相对公允价值加权。
非经常性公允价值计量
根据美国公认会计原则，公司不时按公允价值在非经常性基础上计量某些资产。该公司审查MSR、无形资产、商誉和其他资产的账面价值，以确定是否有减值迹象
至少每年一次
。当发现潜在减值迹象时，本公司可能须厘定该等资产的公允价值，并就超过所厘定公允价值的账面金额作出调整。任何公允价值的确定都将基于估值方法，这种方法在这种情况下是合适的，并根据需要利用第2级和第3级计量。
MSR在获得服务合同时按公允价值记录。本公司已选择摊销方法进行后续的MSR计量。MSR以摊销成本或公允价值中的较低者计价。MSR是3级测量。该公司的MSR不在价格容易观察到的活跃、开放的市场进行交易。该公司的MSR的估计公允价值是利用折现现金流模型编制的，该模型计算估计的未来净服务收入的现值。该模型考虑了合同条款和市场参与者的假设，包括指定的服务费、提前还款假设、拖欠率、滞纳金、其他辅助收入、服务成本和其他经济因素。必要时，本公司定期重新评估和调整用于反映可观察到的市场状况和市场参与者在评估MSR资产时将考虑的假设的基本投入和假设。管理层考虑到经济影响，对确定MSR公允价值时使用的假设进行了修订
COVID-19
(C)对与各种服务贷款的具体类型和基础抵押品有关的违约率、利率、再融资利率以及当前政府和私营部门应对这一流行病的情况进行评估。在考虑对各种假设的修订后，MSR的公允价值近似于2020年3月31日和2019年12月31日的账面价值。有关更多信息，请参阅注7-“选定的资产负债表数据-其他资产-MSR”。
 
2
1
目录
Marcus S&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
随着市场状况的变化，公司将
重新评估
在确定MSR的公允价值时使用的假设，以及在可预见的未来无法观察到的投入的波动程度是不确定的。
有关估值技术和在非经常性基础上按公允价值计量的公司3级金融资产估值中使用的重大不可观察投入的量化信息包括以下信息(以千美元为单位)：
 
按现金计价的公允价值
2020年3月31日
 
 
估价技术
 
不可观测的输入
 
范围：(加权
平均)
(1)
 
MSR
 
$
2,125
 
 
现金流贴现
 
不变提前还款利率
 
 
0.0%-20.0%
 (10.0%)
 
 
 
 
 
 
恒定违约率
 
 
1.5%-1.5%
(1.5%)
 
 
 
 
 
 
损失严重程度
 
 
30.2%-30.2%
 (30.2%)
 
 
 
 
 
 
贴现率
 
 
10.0%-10.0%
(10.0%)
 
 
公允价值在
2019年12月31日-2019年12月31日
 
 
估价技术
 
不可观测的输入
 
范围(加权
平均)
(1)
 
MSR
 
$
2,204
 
 
现金流贴现
 
不变提前还款利率
 
 
0.0%-20.0%
 (10.0%)
 
 
 
 
 
 
恒定违约率
 
 
2.0%-2.0%
 (2.0%)
 
 
 
 
 
 
损失严重程度
 
 
40.0%-40.0%
 (40.0%)
 
 
 
 
 
 
贴现率
 
 
9.5%-9.7%
 (9.7%)
 
(1)
加权平均值基于10%不变预付率方案，公司使用该方案作为报告的公允价值。
11.
股东权益
普通股
截至2020年3月31日和2019年12月31日，有39,272,429和39,153,195普通股股份，$0.0001面值、已发行和未偿还，其中包括未授予的限制性股票奖励
(“注册表决书”)
 
颁发给
非员工
分别是董事。请参阅备注
14
--“每股盈余”(EPS)，以了解更多信息。
优先股
本公司拥有25,000,000面值为$的优先股授权股份0.0001每股。在2020年3月31日和2019年12月31日，有不是的已发行或已发行的优先股。
累计其他综合损益
从累积的其他全面收益/亏损中重新分类的金额作为其他(费用)收入的一部分，净额计入简明综合净利润和全面收益表。重新分类是在特定的识别基础上确定的。
该公司没有为其外国子公司的未汇出收益拨备美国税，因为该公司处于亏损状态，并已不是的要汇出的收益和利润。因此，没有提供与累计外币换算调整相关的递延税款。
12.
基于股票的薪酬计划
2013综合股权激励计划
公司董事会通过了2013年综合股权激励计划(“2013计划”)，该计划自公司首次公开发行(IPO)之日起生效。在……里面2017年2月，董事会对2013年计划进行了修改和重述，该计划于#年经公司股东批准2017年5月。本公司董事会薪酬委员会不时酌情作出授予，惟须受可授予任何个人的股份数目及价值的若干限制所规限。此外,
非员工
董事根据董事薪酬政策获得年度补助金。截至2020年3月31日，有5,065,218根据2013年计划，可供未来授予的股票。
 
22
目录
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简明合并财务报表附注
授予和解决的裁决
根据2013年计划，公司已向
非员工
董事和限制性股票单位(“RSU”)授予员工和独立承包商。RSA以相等的年度分期付款方式
一年期
或自授予之日起计的三年期限。RSU通常在授予之日起或公司董事会薪酬委员会批准的更早的五年内，以相等的年度分期付款方式分期付款。任何未授予的奖励在终止为服务提供商时将被取消。截至2020年3月31日，有不是的已发行或未偿还期权、SARS、绩效单位或2013年计划下的绩效股票奖励。
在截至2020年3月31日的三个月内，170,106RSU的股份被授予并50,872普通股股票被扣留，以根据股票在归属日期的市值支付适用的所需员工法定预扣税。预扣税款的股份已退还至股份储备，并可根据2013年计划的规定用于未来发行。在截至2020年3月31日的三个月内，有不是的已结算的递延股票单位(“DSU”)。
杰出奖项
2013年计划下的活动包括以下内容(千美元，每股加权平均数据除外)：
  
RSA将资金发放给
非员工

董事
    
RSU-GRAND GRANDS TO TO
雇员
    
RSU-GRAND GRANDS TO TO
独立
承包商
    
总计
    
加权的-
平均资助金
公允价值日期
每股
  
截至2019年12月31日的非既得股
    
17,480
      
525,115
      
257,480
      
800,075
     $
33.91
  
授与
    
—  
      
229,315
      
20,384
      
249,699
      
36.74
  
既得
    
—  
      
(139,152
 )    
(30,954
 )    
(170,106
 )    
31.75
  
移转
    
—  
      
(14,911
 )    
14,911
      
—  
      
32.26
  
没收/取消
    
—  
      
(8,087
 )    
(223
 )    
(8,310
 )    
38.19
  
                                         
截至2020年3月31日的非既得股。
 
(1)
    
17,480
      
592,280
      
261,598
      
871,358
     $
35.10
  
截至2020年3月31日，未确认的股票薪酬支出。
 
(2)
   $
74
     $
20,079
     $
8,132
     $
28,285
      
 
                                         
截至2020年3月31日的加权平均剩余归属期限(年)
    
0.17
      
4.05
      
3.30
      
3.83
      
 
                                         
(1)
未归属的RSU将通过发行新的普通股进行结算。
(2)
未确认的赔偿费用总额预计将在加权平均期间确认，加权平均期约为3.83好多年了。
员工购股计划
2013年，公司通过了“2013年员工购股计划”(“ESPP”)。ESPP旨在根据国内税法第29423节获得资格，并规定连续、
不重叠
6-月
供货期。发行期一般从每年5月15日或之后的第一个交易日和11月15日开始。符合条件的员工可以按1美元的价格购买公司股票10折扣率以发行期开始或结束时市场价的较低者为准，但受IRS的限制。公司确定ESPP是一项补偿计划，并要求支付每项奖励的公允价值
6个月期
报价期。
ESPP最初有366,667保留的普通股股份，以及204,473普通股股票分别在截至2020年3月31日和2019年12月31日的每个期间可供发行。ESPP规定每年增加ESPP下可供发行的股票数量，相当于(I)中的最小值366,667股份；(Ii)1或(Iii)董事会薪酬委员会厘定的金额。根据ESPP的规定，到目前为止，董事会已决定不作任何年度加薪准备。截至2020年3月31日，与ESPP相关的未确认补偿成本总额为$23,000并且预计将在加权平均时间段内被确认0.12好多年了。
 
2
3
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简明合并财务报表附注
SARS与DSU
在首次公开募股(IPO)之前，某些员工获得了SARS。截至2013年3月31日，未偿还的SARS已冻结在负债金额，并将根据修订后的SARS协议条款，在退休或离职时分期支付给每位参与者。为取代严重急性呼吸系统综合症中的实益拥有权，账面价值负债与奖励的公平价值之间的差额以DSU的形式授予计划参与者，这些奖励在收到后即全部归属，并将按以下比率以实际股票结算：20如果参与者在此期间继续受雇于本公司，则每年支付%(否则，除非本公司另有约定，否则终止服务时所有未结算的股票将自终止日期起五年内结算)。在年满#岁后死亡或终止服务的情况下67, 100将结算%的DSU。截至2020年3月31日，按年划分的完全归属DSU的剩余未来股票结算包括以下内容：
 
2020年3月31日
 
2021
   
60,373
  
2022
   
281,193
  
         
    
341,566
  
         
基于股票的薪酬概述
股票薪酬的组成部分包括在简明综合净利润和全面收益表中的销售、一般和行政费用中，并包括以下内容(以千计)：
  
三个月后结束
3月31日，
  
  
2020
   
2019
 
ESPP
   $
47
     $
30
  
注册会计师协会-
非员工
董事
    
160
      
170
  
RSU-员工
 
(1)
    
1,656
      
1,345
  
RSU-独立承包商
    
769
      
796
  
                 
   $
2,632
     $
2,341
  
                 
(1)
包括与加速某些RSU归属有关的费用。
13.
所得税
本公司截至2020年及2019年3月31日止三个月的实际税率为31.2%和26.6%。本公司根据本公司对全年年度有效税率的估计在中期财务报表中计提所得税的影响，该估计基于本公司经营的司法管辖区的预测收入，并根据与该期间离散相关的项目(如果有)的税收影响进行了调整。
所得税拨备不同于将美国联邦法定税率应用于所得税拨备前的收入所计算的金额，包括以下内容(以千美元为单位)：
  
截至3月31日的三个月，
  
  
2020
   
2019
 
  
数量
    
率
    
数量
    
率
  
按联邦法定税率计算的所得税费用
   $
3,987
      
21.0
 %   $
4,472
      
21.0
 %
州所得税支出，扣除联邦福利后的净额
    
1,018
      
5.4
 %    
894
      
4.2
 %
暴利税收优惠，与股票薪酬相关的净额
    
(17
 )    
(0.1
 )%    
(265
 )    
(1.2
 )%
估价免税额的变动
    
367
      
1.9
 %    
259
      
1.2
 %
永久物品及其他物品
 
(1)
    
562
      
3.0
 %    
297
      
1.4
 %
                                 
   $
 
5,917
      
31.2
 %   $
 
5,657
      
26.6
 %
                                 
(1) 永久性项目主要与补偿费用、合格的交通附带福利、不确定税收状况的逆转、餐饮和娱乐以及我们的
免税
递延报酬计划资产。
 
2
4
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简明合并财务报表附注
14.
每股收益
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月的基本和稀释后每股收益分别包括以下内容(单位为千，每股数据除外)：
  
三个月后结束
3月31日，
  
  
2020
   
2019
 
分子(基本和稀释)：
    
     
 
净收入
   $ 
13,070
     $ 
15,638
  
                 
分母：
    
     
 
基本型
    
     
 
已发行和已发行的加权平均普通股
    
39,217
      
38,996
  
扣除：未归属的RSA
 
(1)
    
(18
 )    
(27
 )
添加：完全授权的DSU
 
(2)
    
342
      
342
  
                 
加权平均未偿还普通股
    
39,541
      
39,311
  
                 
普通股基本每股收益
   $
0.33
     $
0.40
  
                 
稀释
    
     
 
以上未偿还的加权平均普通股
    
39,541
      
39,311
  
新增：RSU、RSA和ESPP的稀释效应
    
105
      
204
  
                 
加权平均未偿还普通股
    
39,646
      
39,515
  
                 
稀释后每股普通股收益
   $
0.33
     $
0.40
  
                 
不包括在稀释后每股普通股收益中的反摊薄股票
 
(3)
    
521
      
212
  
                 
(1)
已向
非员工
董事们，并有一个一-年份或三-年归属期限，视服务要求而定。有关更多信息，请参阅附注12-“基于股票的薪酬计划”。
(2)
股票计入加权平均已发行普通股，因为股票已完全归属，但尚未交付。有关更多信息，请参阅附注12-“基于股票的薪酬计划”。
(3)
主要与公司员工和独立承包商的RSU拨款有关。
15.
承诺和或有事项
信贷协议
2014年6月18日，本公司与全国协会富国银行(以下简称“银行”)订立信贷协议，该协议于2019年5月28日修订并重述，并于2019年11月27日修订(“信贷协议”)。信贷协议规定了$60.0由本公司所有国内子公司担保并于2022年6月1日到期的本金优先担保循环信贷安排(“信贷安排”)。本公司可借入、偿还及再借入信贷融资项下的款项，直至到期日为止，届时信贷融资项下的所有未偿还款项均须悉数偿还。
信贷协议下的借款可用于一般公司目的和营运资本。*信贷安排包括$10.0800万美元用于开具备用信用证，其中1美元533,000已于2020年3月31日使用。信贷安排下的借款将根据本公司的选择，按(I)年浮动利率计息2.00低于基本利率的百分比(定义为(A)银行最优惠利率中的最高者，(B)
*一个月期
Libor Plus1.50%，以及(C)联邦基金利率加1.50%)，或(Ii)按银行厘定的固定年利率支付0.875比伦敦银行同业拆借利率高出%。关于信贷协议的修订，公司支付了银行手续费和其他费用，这些费用将在信贷协议的剩余期限内摊销。*公司支付的承诺费最高可达0.1每年%，按季度支付，基于信贷安排下未使用的承诺额。摊销和承诺费包括在附带的简明综合净利润和全面收益表的利息支出中，为#美元。22,000及$26,000分别在截至2020年和2019年3月31日的三个月内。截至2020年3月31日，有不是的信贷协议项下的未偿还金额。
25
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简明合并财务报表附注
信贷安排包含习惯契约，包括财务和其他契约报告要求以及违约事件。财务契约要求本公司在与其担保人合并的基础上，维持(I)不低于(I)EBITDAR覆盖率(定义见信贷协议)1.25：1.0截至每个季度末，以滚动四个季度为基础确定，以及(Ii)融资债务总额与EBITDA之比不大于2.0：1.0截至每个季度末，以滚动四个季度为基础确定，并限制对外国实体的投资，并限制某些其他贷款。信贷安排以本公司的几乎所有资产作抵押，包括以下各项的质押100除受控外国公司的股本(定义见“国内税法”)外，每家子公司的股本或其他股权的百分比，在这种情况下不需要此类质押。截至2020年3月31日，公司符合所有财务和
非金融类
它的运作并没有因为公约而受到任何限制。
其他
关于与投资销售和融资专业人员的某些协议，公司可能同意在达到某些业绩目标后向某些投资销售和融资专业人员预支金额。截至2020年3月31日的此类承诺总额为11.62000万。
COVID-19
由于以下原因，公司可能会受到其他潜在影响
COVID-19。
实际结果可能与公司目前的估计不同，因为
COVID-19
如果业务中断的持续时间比最初预期的更长，则会发生变化。虽然目前预计这种干扰是暂时的，但围绕
范围和
持续时间。影响的程度
COVID-19
我们的运营和财务业绩将取决于业务中断的持续时间，这是不确定的，也是无法预测的。
16.
后续事件
2020年4月，公司完成了对一家商业房地产金融中介公司的收购，该中介公司代表美国开发商、投资者和业主专门安排商业房地产的债权和股权。
关于与投资销售和融资专业人员以及业务收购的本金协议，本公司在这些精简合并财务报表发布之日作出承诺，总额为$。17.92000万。对投资、销售和融资专业人员的此类承诺可能会受到各种条件的制约。
在2020年第二季度，公司管理层批准、承诺并启动了一项计划，以减少其可控费用，包括裁员、休假和降低高级管理人员、管理层和公司关键人员的工资。到目前为止，该计划包括将公司的员工队伍削减约20%。本公司预计不会产生与本计划相关的重大一次性终止福利。
 
26
目录
第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
除非上下文另有要求，否则单词“Marcus&Millichap”、“We”、“The Company”、“us”和“Our”指的是Marcus&Millichap，Inc.，Marcus&Millichap Real Estate Investment Services，Inc.。及其其他合并子公司。
前瞻性陈述
以下讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于许多因素的影响，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同，这些因素包括但不限于
COVID-19
大流行。截至2020年3月31日的三个月的运营结果不一定表明截至2020年12月31日的全年或任何其他未来时期的预期结果。以下讨论应与未经审计的简明综合财务报表及其附注一并阅读，该附注包括在本表格的第21项中。
10-Q
并与我们关于表格的年度报告相结合
10-K
截至2019年12月31日的年度，于2020年3月2日提交给SEC，包括“风险因素”部分以及其中包括的合并财务报表和附注。
概述
我们是一家全国领先的经纪公司，专门从事商业房地产投资销售、融资、研究和咨询服务。根据过去10年的投资交易数量，我们一直是美国最大的商业房地产投资经纪公司。截至2020年3月31日，我们拥有1,993名投资销售和融资专业人员，他们主要是独家独立承包商，在82个办事处开展业务，为商业房地产的卖家和买家提供房地产经纪和融资服务。我们还为客户提供市场调查、咨询和咨询服务。在截至2020年3月31日的三个月里，我们完成了2250笔投资销售、融资和其他交易，总销售额约为118亿美元。在截至2019年12月31日的年度内，我们完成了9,726笔投资销售、融资和其他交易，总销售额约为497亿美元。
我们通过出售房地产经纪佣金和商业物业融资手续费以及提供咨询、咨询和其他房地产服务来赚取收入。房地产经纪佣金通常以房产价值为基础，融资手续费通常以贷款规模为基础。在截至2020年3月31日的三个月内，我们约90%的收入来自房地产经纪佣金，8%来自融资费用，2%来自其他房地产相关服务。在截至2019年12月31日的年度内，我们约91%的收入来自房地产经纪佣金，8%来自融资费用，1%来自其他房地产相关服务。
我们将商业地产按价格划分为四大细分市场：
  • 价格低于100万美元的房产；
 
 
  •
私人客户市场：
物业价格从100万美元到1000万美元不等；
 
 
  •
中端市场：
售价由1,000万元至2,000万元的物业；以及
 
 
  •
更大的交易市场：
价格在2000万美元及以上的物业。
 
 
我们的优势在于服务于世界各地的私人客户。
$1-$10
2000万私人客户细分市场，在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月中，这两个细分市场分别贡献了我们房地产经纪佣金的约67%和66%。下表列出了房地产经纪业务按商业房地产细分市场划分的成交量、销售额和收入：
                                                                         
 
截至3月31日的三个月，
    
 
 
2020
   
2019
   
变化
  
房地产经纪业务
  
数
    
体积
    
营业收入
    
数
    
体积
    
营业收入
    
数
    
体积
    
营业收入
  
 
   
(单位：百万美元)
    
(单位：万人)
    
   
(单位：百万美元)
    
(单位：万人)
    
   
(单位：百万美元)
    
(单位：万人)
  
   
216
    $
136
    $
5,742
     
201
    $
131
    $
5,288
     
15
    $
5
    $
454
 
私人客户市场(100-1000万美元)
    
1,242
     
4,001
     
114,264
     
1,060
     
3,320
     
96,058
     
182
     
681
     
18,206
 
中端市场(
≥
1,000万-2,000万美元)
    
91
     
1,222
     
22,668
     
92
     
1,245
     
23,580
     
(1
 )    
(23
 )    
(912
 )
更大的交易市场(
≥
2000万美元)
    
66
     
3,083
     
29,155
     
52
     
2,407
     
20,011
     
14
     
676
     
9,144
 
                                                                         
   
1,615
    $
 8,442
    $
 171,829
     
1,405
    $
 7,103
    $
 144,937
     
210
    $
 1,339
    $
 26,892
 
                                                                         
 
 
我们继续通过执行我们的增长战略，根据人口、就业、商业房地产销售水平、库存和竞争机会瞄准我们认为市场将从我们的商业模式中受益的市场，从而继续扩大我们在美国和加拿大的业务。2019年和2020年，我们完成了收购，扩大了我们在中西部融资市场以及加拿大和美国房地产经纪市场的影响力。
27
目录
COVID-19
2020年1月，世界卫生组织(“WHO”)宣布
COVID-19
国际关注的突发公共卫生事件。2020年2月，世卫组织提高了对
COVID-19
由于病例数量和受影响国家的持续增加，全球范围内的威胁从高到非常高，2020年3月，世卫组织将
COVID-19
作为一场大流行。许多州和城市，包括我们开展业务活动的地方，已经作出反应，制定了隔离措施、旅行限制、“庇护到位”规则、对可能继续经营的业务类型的限制，并可能限制我们的销售和融资专业人员与客户接触的活动。我们的所有办公室都实施了在家工作协议，我们在美国和加拿大的大多数员工以及投资销售和融资专业人员目前都在远程工作。
我们正在密切关注
COVID-19
我们业务的方方面面和我们经营的地区都面临着大流行。到2020年3月15日，我们没有遭受重大破坏，这标志着广泛的“避难所就位”任务的开始。自那以后，我们看到成交时间表、死亡交易、取消的合同和定价失误的上市项目有所增加。总体而言，经济停摆和“庇护到位”的任务正在减缓我们的房地产经纪和融资交易活动，在某些情况下，还限制了借款人进入资本市场和其他融资来源的能力。此外，
COVID-19
限制，包括长时间的远程工作安排，以及联邦、州和地方政府强制我们采取的预防性和预防性健康措施的影响，可能会影响我们识别和结束商业房地产交易的能力。
金融市场混乱、消费者支出、失业以及其他意想不到的后果的长期影响仍不得而知。此外，我们无法预测
猪冠状病毒
由于许多不确定性和这种情况的流动性，大流行将对我们的财务状况、运营结果和现金流产生影响，但我们预计2020年第二季度和第三季度的总收入将受到负面影响，直到正常业务条件恢复。这些不确定性包括流感大流行的范围、严重程度和持续时间，为遏制流感大流行或减轻其影响而采取的行动，流感大流行的直接和间接经济影响以及遏制措施和行动，以及这些和其他因素对我们的员工、独立承包商和客户以及潜在客户的影响。
我们会继续监察服务的预期趋势和相关需求，并会继续相应地调整我们的运作。为了应对这段时期的业务中断，我们评估了我们的成本结构，并实施了各种可控的开支削减举措，包括但不限于，降低高级管理人员、管理层和关键人员的基本工资，休假和裁员，以保持我们的资产负债表和财务状况。我们相信，房地产销售和融资量将有所改善，并最终实现稳健增长，因为市场能够评估经济停摆对房地产入住率、租金征收和价值的影响，以及当融资流改善时。由于高度的不确定性，很难预测房地产交易复苏的时间，因此我们的收入也很难预测。我们的首要任务是支持我们的团队努力增加客户联系，向投资者和客户提供更多的内容和咨询服务，并通过削减费用来保持我们的财务状况。我们相信，当房地产交易复苏出现时，我们的公司将处于有利地位，并将在房地产交易复苏中发挥主导作用。
影响我们业务的因素
我们在任何时期完成的商业房地产投资销售和融资交易的数量和规模都会对我们的业务和我们的经营业绩、财务状况和流动性产生重大影响。这些交易的数量和规模受到我们招聘和留住投资销售和融资专业人员、识别和签约出售物业以及确定需要融资和再融资的能力的影响。我们主要通过四个因素来监测商业房地产市场，这四个因素通常会推动我们的业务。这些因素包括经济、商业地产供求、资本市场以及投资者情绪和投资活动。
经济
我们的业务取决于我们经营的市场内的经济状况。全球、国家、区域或地方经济的变化可能会对我们的业务产生积极或消极的影响。与就业增长、失业、利率、零售支出和信心趋势相关的经济指标和预测可能会对我们的业务产生积极或消极的影响。整体市场状况，包括全球贸易、利率变化和创造就业机会，都会影响投资者情绪，并最终影响房地产投资者对我们服务的需求。
病毒的迅速传播
COVID-19
在全球范围内进入美国，对我们运营的全球、美国和关键的当地经济体产生了巨大的影响。95%的美国人口迁移到
“原地掩护”
与之相关的众多企业的关闭，对就业、消费和许多其他经济部门造成了沉重的损失。美联储(Fed)和国会的行动似乎在很大程度上维持了金融市场的流动性，同时提供了支持地方政府、医疗保健行业、各种规模的企业和普通公众的资源。然而，由于大流行的规模和持续时间仍然存在疑问，经济影响的严重性和持续时间仍不清楚。范围广泛的未知因素，包括大规模休假和裁员的影响，以及公共政策的重大短期变化，如那些先发制人的驱逐，增加了投资者的不确定性。我们认为，这些和其他条件导致许多投资者袖手旁观，直到出现进一步的明朗。
28
目录
商业地产供求
我们的业务取决于投资者投资或出售商业地产的意愿，这受到许多我们无法控制的因素的影响。这些因素包括商业地产的供应加上用户对这些物业的需求，以及与股票和债券等其他投资选择相比时房地产资产的表现。
冠状病毒大流行迅速将2020年房地产市场前景从一个充满希望的开端转变为具有重大不确定性的前景。尽管从技术上讲，大多数类型的房产的入住率都保持在较高水平，但对于运营商、潜在买家和金融家来说，围绕租金收取的问题仍然是一个问题。初步指标显示，不同房地产资产类别的结果不同。随着CARE刺激计划开始流向需要它的企业和民众，以及几个州开始采取初步措施谨慎重新开放，未来经济和商业房地产的压力可能会开始缓解，这应该会增加供应和需求。然而，这种宽松将取决于联邦、州和地方政府强制要求的性质、严重程度和速度，并最终开始取消我们的业务在开始恢复正常运营时将受到的预防和预防措施。
资本市场
金融市场中的信贷和流动性问题直接影响着资本流向商业房地产市场。房地产购买通常是通过举债融资的，因此，信贷和流动性影响了交易活动和价格。利率的变化，以及利率的稳定和长期的单向变动，无论是增加还是减少，都可能对商业房地产的运营和收入潜力以及房地产投资的贷款人和股权承销产生不利或积极的影响。这些变化影响了投资者对商业地产投资的需求。
金融市场面临着来自大流行引发的经济和金融冲击波的巨大压力，但我们认为，美联储的行动在很大程度上维持了当前的市场流动性。美联储对量化宽松的承诺，包括购买商业抵押贷款支持证券(CMBS)，以及其主要的街头贷款计划和广泛的债务安排，在确保商业和投资领域都可以获得贷款方面发挥了重要作用。尽管采取了这些措施，但获得收购资本的渠道已经收紧，活跃的贷款人在异常低的价差上扩大了利差。
10年期
国库券利率。自大流行爆发以来，CMBS贷款机构在很大程度上缺席了市场，主要的国家银行设定了较高的利率，在许多情况下没有竞争力。房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)提高了存款准备金率，减缓了公寓投资的贷款流动。最近几周，当地社区银行和信用社一直是最活跃的资金来源，但它们的资金流动暂时受到CARE法案创建的Paycheck Protection Program贷款申请的洪流的阻碍。虽然放贷过程因大流行而放缓，但我们认为，在大多数情况下，已经有足够的资金流动来满足市场需求。
投资者情绪与投资活动
我们依靠投资者买卖房产来赚取佣金。投资者进行房地产交易的意愿取决于许多我们无法控制的因素。经济、对位置合适的房产的供求、可用信贷和市场事件都会影响投资者情绪，从而影响交易速度。此外，我们的私人客户经常因为个人情况(如死亡、离婚、合伙关系破裂和遗产规划)而购买、出售和/或再融资物业。
有关房地产行业前景各个方面的问题，以及影响评估、实地考察和成交过程的物流障碍，都对交易活动产生了不利影响。许多机构投资者在3月份转而观望，而许多私人投资者在当地市场仍然活跃。随着市场放缓，1031个税收递延交易所的投资者维持了大部分活动，但IRS将1031个交易所的时间表延长至7月15日，可能会减轻投资者的一些时间压力和紧迫性。我们了解到，大量资金雄厚的投资者正在等待机会性的收购。尽管大流行对美国经济造成了重大损失，但强劲的承销做法和稳健的投资者资产负债表有助于缓解房主感受到的压力。此外，许多受影响的投资者，包括许多酒店所有者，已经能够实现不同程度的贷款容忍，以弥合经济衰退的影响。我们认为，许多贷款人、房主和租户都明白，他们需要共同应对这一流行病的经济后果，并正在制定协作战略，以驾驭未来的道路。
29
目录
季节性
我们的房地产经纪佣金和融资费往往是季节性的，再加上其他因素，可能会影响投资者比较我们的财务状况和经营业绩的能力。
逐个季度
根据。从历史上看，这种季节性通常导致我们上半年的营收、营业收入、净收入和经营活动的现金流较低，下半年，特别是第四季度的营收、营业收入、净收入和现金流较高。收益和现金流在今年最后六个月的集中，特别是在第四季度，是由于整个行业的客户在接近日历年末完成交易的重点。这一历史趋势可能会受到重大经济或政治事件的正面或负面影响，如
COVID-19
这些因素包括大流行病、对特定物业类型或地点的投资者情绪的影响、金融市场的波动、当前和未来的利率预测、其他资产类别的吸引力、市场流动性以及较大购房者的资本分配限制或可获得性程度等。私人客户投资者也可能由于与经济或政治事件无关的个人或商业相关原因而加速或推迟交易。此外，由于我们对一些资深投资销售和融资专业人员的佣金结构，我们的营业利润率在每年下半年通常较低。这些资深的投资销售和融资专业人士按照每年重置的毕业佣金时间表，根据这一时间表，为更高的销售量支付更高的佣金。我们的季节性历史模式可能会被
COVID-19
由于经济各个方面的不确定性，大流行可能不会持续到前几年所经历的同样程度。
运营区段
我们遵循分部报告的指导方针，要求在中期和年度财务报表中报告经营分部的信息。我们几乎所有的业务都涉及为我们的客户提供商业房地产服务，包括房地产投资销售、融资、咨询、咨询和其他房地产相关服务。管理层根据对这些综合业务的持续审查做出经营决策、评估业绩和分配资源，这些综合业务仅构成财务报告的一个运营部门。
主要财务指标和指标
营业收入
我们的收入主要来自我们的房地产投资销售业务。除了房地产经纪佣金外，我们还从融资费和其他房地产相关收入中获得收入，这些收入主要包括咨询和咨询费。
由于我们的业务是以交易为导向的，我们依靠投资销售和融资专业人士不断开发线索，确定要出售的物业，营销这些物业，并及时完成销售，以产生持续的收入流。虽然我们的销售量受到季节性因素的影响，但成交的时间也取决于特定客户或交易所独有的许多市场和个人因素，特别是在
$1-$10
700万私人客户细分市场。这些因素可能会导致交易加速或延迟，超出我们的控制。此外，佣金收入通常与出售房产的价值成反比。由于我们扩展到大中型交易市场，我们看到我们的整体佣金利率从
一期接一期
由于在中端和较大交易细分市场完成的投资销售交易数量和交易量的相对组合与
$1-$10
700万私人客户细分市场。这些因素可能会导致
一期接一期
我们收入的变化与历史模式不同。
我们的一小部分交易包括预订费和/或分手费。预订费从交易结束时支付的基于成功的费用或分手费中扣除。在交易完成前终止的交易有时会产生分手费，这笔费用通常是按交易完成时我们收到的费用的固定金额或百分比计算的。
房地产经纪佣金
我们通过充当寻求出售的商业房地产所有者或寻求购买房产的投资者的经纪人来赚取房地产经纪佣金。房地产经纪佣金收入通常在第三方托管结束时确认。
融资费
我们通过确保购买交易的融资或确保客户现有抵押债务的再融资来赚取融资费。我们在贷款结束时确认融资手续费收入，我们没有剩余的与交易相关的重大履约义务。在较小程度上，我们还赚取抵押贷款服务收入、抵押贷款服务费和与融资活动相关的辅助费用。我们在获得服务义务时确认抵押贷款服务收入。我们通过提供收集、汇款、记录保存、报告和其他相关的抵押贷款服务功能、活动和服务来产生抵押贷款服务费。
其他收入
其他收入包括我们的投资销售专业人员提供的咨询、咨询和其他房地产服务产生的费用，以及来自其他房地产经纪人的推荐费。这些服务的收入在执行和完成时确认。
30
目录
营业费用
我们的运营费用包括服务成本、销售成本、一般和行政费用以及折旧和摊销。下面将进一步描述我们费用的重要组成部分。
服务成本
我们的大部分服务费用是支付给我们的投资销售专业人员的可变佣金，以及与我们的融资活动相关的补偿费用。佣金费用直接归因于为我们的客户提供投资、销售和融资服务。我们大部分的投资销售和融资专业人员都是独立承办商，并收取佣金；但由于有些人最初是拿到工资的，而我们的某些融资专业人员是雇员，所以服务成本还包括与雇员有关的补偿、雇主的税收和该等雇员的福利。我们支付给我们的投资、销售和融资专业人员的佣金比率根据谈判的个别合同而有所不同，对于更有经验的专业人员来说，佣金通常更高。我们的一些最资深的投资、销售和融资专业人员也有能力在达到一定的年收入门槛后赚取额外的佣金。这些额外佣金在赚取佣金期间确认为服务成本。根据我们的选择，这些额外佣金中的一部分通常推迟三年支付，并在第四个日历年初支付。服务成本还包括支付给我们作为主要服务提供商的其他房地产经纪人的转介费。因此，根据在任何特定时期完成交易的独立承包人的佣金结构，服务成本可能会有所不同。
销售、一般费用和行政费用
销售、一般和行政费用中最大的费用部分是我们管理团队以及销售和支持人员的人事费用。此外，这些成本包括设施成本(不包括折旧和摊销)、与员工相关的费用、销售、营销、法律、电信、网络、数据来源、与收购相关的交易成本、或有对价的公允价值变动和其他行政费用。销售、一般和行政费用中还包括以股票为基础的补偿费用，以
非员工
根据经修订及重新修订的2013年综合股权激励计划(“2013年计划”)及2013年员工购股计划(“ESPP”)，董事、雇员及独立承办人(即投资销售及融资专业人士)可获委任为董事、雇员及独立承办人(即投资销售及融资专业人士)。
折旧及摊销费用
折旧费用包括在我们的计算机软件和硬件以及家具、固定装置和设备上记录的折旧。自有资产的折旧是在估计的使用年限内计提的，从三年到七年不等。摊销费用包括(I)在预计将收到服务收入的期间内，使用利息方法记录在我们的抵押贷款服务权(“MSR”)上的摊销，以及(Ii)在使用1至6年的使用寿命的直线基础上摊销的无形资产上记录的摊销。“
其他(费用)收入，净额
其他(费用)收入，净额主要包括利息收入，递延补偿计划资产的净收益或亏损，可交易债务证券的已实现收益和亏损，
可供出售的，
外币损益及其他
非运营
得失。
利息支出
利息支出主要包括与股票增值权(“SARS”)负债相关的利息支出、应付给前股东的票据和我们的信贷协议。
所得税拨备
我们需要缴纳美国和加拿大的联邦税，以及基于我们所在司法管辖区产生的收入的个别州和地方税。我们的有效税率是由于我们在我们经营的司法管辖区的活动组合因这些司法管辖区的不同税率而发生变化，以及永久性项目的影响而波动的，这些项目主要包括补偿费、合格的运输附带福利、不确定的税收状况的逆转、餐饮和娱乐以及
免税
递延报酬计划资产。我们的所得税拨备包括与我们的2013年计划和ESPP相关的股票发行带来的意外之财税收优惠(净额)。
我们记录递延税金，净额是基于预计这些项目出于税收目的而确认时预期生效的税率。
31
目录
运营结果
以下是对截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月运营结果的讨论。以下期间比较中的表格提供了我们业务结果的摘要。这个
一期接一期
财务结果的比较不一定预示着未来的结果。
关键运营指标
我们定期审查一些关键指标，以评估我们的业务、衡量我们的业绩、确定影响我们业务的趋势、制定财务预测并做出战略决策。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月里，我们分别完成了2200多笔和1900多笔投资销售、融资和其他交易，总销售额分别约为118亿美元和98亿美元。房地产经纪和融资活动(不包括其他交易)的这些关键指标如下：
                 
 
三个月后结束
3月31日，
  
房地产经纪业务
  
2020
   
2019
 
投资销售专业人员平均人数
    
1,889
     
1,818
 
每位投资销售专业人员的平均交易数量
    
0.85
     
0.77
 
每笔交易的平均佣金
   $
 106,396
    $
 103,158
 
平均佣金率
    
2.04
 %    
2.04
 %
平均事务大小(以千为单位)
   $
5,227
    $
5,056
 
交易总数
    
1,615
     
1,405
 
总销售额(百万)
   $
8,442
    $
7,103
 
       
 
三个月后结束
3月31日，
  
融资
(1)
 
2020
   
2019
 
金融专业人员的平均人数
    
89
     
106
 
每位金融专业人员的平均交易数量
    
5.37
     
3.66
 
每笔交易的平均手续费
   $
30,900
    $
33,541
 
平均费率
    
0.84
 %    
0.89
 %
平均事务大小(以千为单位)
   $
3,670
    $
3,763
 
交易总数
    
478
     
388
 
总融资额(单位：百万)
   $
1,754
    $
1,460
 
 
(1)
 计算的运营指标不包括与交易没有直接关联的某些融资费用。
 
 
 
32
目录
截至2020年3月31日的三个月与2019年3月31日的比较
以下是截至2020年3月31日的三个月与截至2019年3月31日的三个月的主要运营结果(以千美元为单位)：
                                                 
 
三个月
告一段落
3月31日，
2020
   
百分比
的
营业收入
    
三个月
告一段落
3月31日，
2019
   
百分比
的
营业收入
    
变化
  
美元
    
百分比
  
收入：
    
     
     
     
     
     
 
房地产经纪佣金
   $
 171,829
     
90.1
 %   $
 144,937
     
90.2
 %   $
26,892
     
18.6
 %
融资费
    
15,351
     
8.0
     
13,732
     
8.5
     
1,619
     
11.8
 %
其他收入
    
3,537
     
1.9
     
2,038
     
1.3
     
1,499
     
73.6
 %
                                                 
总收入
    
190,717
     
100.0
     
160,707
     
100.0
     
30,010
     
18.7
 %
                                                 
业务费用：
    
     
     
     
     
     
 
服务成本
    
113,757
     
59.6
     
91,688
     
57.1
     
22,069
     
24.1
 %
销售、一般和行政费用
    
54,860
     
28.8
     
48,918
     
30.4
     
5,942
     
12.1
 %
折旧及摊销费用
    
2,464
     
1.3
     
1,832
     
1.1
     
632
     
34.5
 %
                                                 
业务费用共计
    
171,081
     
89.7
     
142,438
     
88.6
     
28,643
     
20.1
 %
                                                 
营业收入
    
19,636
     
10.3
     
18,269
     
11.4
     
1,367
     
7.5
 %
其他(费用)收入，净额
    
(366
 )    
(0.2
 )    
3,375
     
2.1
     
(3,741
 )    
(110.8
 )%
利息费用
    
(283
 )    
(0.1
 )    
(349
 )    
(0.2
 )    
66
     
(18.9
 )%
                                                 
所得税拨备前收入
    
18,987
     
10.0
     
21,295
     
13.3
     
(2,308
 )    
(10.8
 )%
所得税拨备
    
5,917
     
3.1
     
5,657
     
3.6
     
260
     
4.6
 %
                                                 
净收入
   $
13,070
     
6.9
 %   $
15,638
     
9.7
 %   $
 (2,568
 )    
(16.4
 )%
                                                 
调整后的EBITDA
(1)
   $
22,378
     
11.7
 %   $
23,159
     
14.4
 %   $
 (781
 )    
(3.4
 )%
                                                 
 
 
(1)
 调整后的EBITDA不是根据美国公认会计原则(“美国GAAP”)衡量我们的财务业绩，也不应被视为净收益、营业收入或根据美国GAAP得出的任何其他衡量标准的替代指标。有关调整后EBITDA的定义以及调整后EBITDA与净收入的对账，请参见
“非GAAP
财务措施。“
 
 
营业收入
截至2020年3月31日的三个月，我们的总收入为190.7美元，而2019年同期为160.7美元，增长了3,000万美元，增幅为18.7%。如下所述，由于房地产经纪佣金、融资费和其他收入增加，总收入增加。
房地产经纪佣金。
截至2019年3月31日的三个月，房地产经纪佣金收入从2019年同期的144.9美元增至171.8美元，增幅为2,690万美元，增幅为18.6%.这一增长主要是由于投资销售交易数量(14.9%)和平均交易规模(3.4%)的增长。这些增长带来了18.9%的销售量增长。平均佣金率保持不变。
融资手续费。
在截至2020年3月31日的三个月里，融资手续费收入从2019年同期的1370万美元增加到1540万美元，增加了160万美元，增幅为11.8%。这一增长主要是由于融资量增加了20.1%，但平均费率降低了5个基点，部分抵消了这一增长。融资额主要受融资交易宗数增加23.2%所影响，但因平均交易规模减少2.5%而被部分抵销。
其他收入。
截至2020年3月31日的三个月，其他收入从2019年同期的200万美元增加到350万美元，增加了150万美元，增幅为73.6%。这一增长主要是由于截至2020年3月31日的三个月中，咨询和咨询服务与2019年同期相比有所增加。
总运营费用
截至2020年3月31日的三个月，我们的总运营费用为171.1美元，而2019年同期为142.4美元，增加了2,860万美元，增幅为20.1%。增加的主要原因是服务成本的增加，服务成本是支付给我们的投资销售专业人员的可变佣金和与我们的融资活动相关的补偿成本，以及销售、一般和行政成本以及折旧和摊销的增加，如下所述。
33
目录
服务成本。
截至2020年3月31日的三个月，服务成本从2019年同期的9,170万美元增至113.8美元，增幅为2,210万美元，增幅为24.1%.这一增长主要是由于上文提到的相关收入增加所推动的佣金支出增加所致。服务成本占总收入的比例从2019年同期的57.1%上升到59.6%，这主要是因为我们更资深的投资销售和融资专业人员完成的交易比例更高。传统上，在截至3月31日的三个月里，服务成本占总收入的百分比较低，因为某些投资专业人士在达到年度收入门槛后，可能会在今年晚些时候赚取更高的佣金率。然而，由于周围的不确定性，
COVID-19，
我们预计，未来几个季度，服务成本占总收入的百分比将保持在较高水平，因为我们预计完成的大部分交易将向高级投资、销售和融资专业人员倾斜。
销售、一般和行政费用。
截至2020年3月31日的三个月，销售、一般和行政费用增加了590万美元，增幅为12.1%，从2019年同期的4890万美元增加到5490万美元。我们的销售、一般和管理费用的增加是由于我们的增长计划以及对技术、销售和营销工具的投资，以及我们支持投资销售和融资专业人员的服务的营销和扩展。这些举措主要推动(I)销售运营支持和促销营销费用增加400万美元；(Ii)法律成本增加120万美元；(Iii)由于扩大现有办事处，设施费用增加90万美元；(Iv)其他费用类别净额增加60万美元，这主要是由于某些许可和专业费用的增加，但部分被递延和或有对价价值变化的减少所抵消；(V)股票薪酬支出增加30万美元。这些增长被与薪酬相关的成本减少110万美元部分抵消，这主要是由于递延薪酬义务和管理业绩薪酬的减少，而工资和相关福利的增加部分抵消了这一减少。
折旧和摊销费用。
截至2020年3月31日的三个月，折旧和摊销费用从2019年同期的180万美元增加到250万美元，增加了60万美元，增幅为34.5%。这一增长主要是由无形资产摊销的增加推动的。
其他(费用)收入，净额
其他(支出)收入，截至2020年3月31日的三个月，净收入从2019年同期的340万美元降至40万美元。减少的主要原因是(I)在拉比信托中持有的我们的递延薪酬计划资产的价值发生了210万美元的不利变化；(Ii)与我们的加拿大业务相关的110万美元的外币损失；以及(Iii)我们对可交易债务证券的投资的利息收入减少了60万美元。
可供出售的。
利息支出
与2019年同期相比，截至2020年3月31日的三个月的利息支出没有重大变化。
所得税拨备
截至2020年3月31日的三个月，所得税拨备为590万美元，而2019年同期为570万美元，增加了30万美元，增幅为4.6%。截至2020年3月31日的三个月的有效所得税率为31.2%，而2019年同期为26.6%。实际所得税率增加的主要原因是由我们的递延补偿计划资产价值下降、混合州税率向更高征税辖区转移以及公司加拿大业务递延税项资产的估值免税额记录所驱动的永久性项目的影响。这是因为我们的递延补偿计划资产价值下降、混合州税率向更高征税辖区转移以及与公司加拿大业务的递延税项资产相关的估值免税额的记录。
34
目录
非GAAP
财务措施
在这份表格季度报告中
10-Q,
我们包括一个
非GAAP
财务计量、调整后的利息收入/费用、税项、折旧和摊销前收益、基于股票的薪酬和其他
非现金
项目，或调整后的EBITDA。我们将调整后的EBITDA定义为扣除(I)利息收入和其他，包括可交易债务证券的已实现净收益(亏损)之前的净收入，
可供出售
现金和现金等价物，(二)利息支出，(三)所得税拨备，(四)折旧和摊销，(五)股票补偿，(六)
*非现金
MSR活动。我们在我们的业务运营中使用调整后的EBITDA来评估我们的业务业绩，制定预算，并根据这些预算衡量我们的业绩，等等。我们还认为，分析师和投资者使用调整后的EBITDA作为评估我们整体经营业绩的补充指标。然而，调整后的EBITDA作为一种分析工具有实质性的局限性，不应单独考虑，也不应作为根据美国公认会计原则报告的我们结果分析的替代品。我们发现调整后的EBITDA是帮助评估业绩的有用工具，因为调整后的EBITDA取消了与资本结构、税收和
非现金
物品。鉴于上述限制，我们并不完全依赖调整后的EBITDA作为业绩衡量标准，还会考虑我们的美国公认会计准则结果。调整后的EBITDA不是根据美国GAAP对我们财务业绩的衡量，也不应被视为净收益、营业收入或根据美国GAAP计算的任何其他衡量标准的替代指标。由于调整后的EBITDA不是所有公司都以相同的方式计算的，因此它可能无法与其他公司使用的其他类似标题的衡量标准进行比较。
最直接可比的美国公认会计原则财务指标--净收入与调整后的EBITDA的对账如下(以千计)：
                 
 
三个月后结束
3月31日，
  
 
2020
   
2019
 
净收入
   $
 13,070
    $
 15,638
 
调整：
    
     
 
利息收入和其他收入
(1)
    
(2,003
 )    
(2,541
 )
利息费用
    
283
     
349
 
所得税拨备
    
5,917
     
5,657
 
折旧摊销
    
2,464
     
1,832
 
以股票为基础的薪酬
    
2,632
     
2,341
 
非现金
MSR活动：
(2)
    
15
     
(117
 )
                 
调整后的EBITDA为
(3)
   $
 22,378
    $
 23,159
 
                 
 
 
(1)
其他包括可交易债务证券的已实现净收益(亏损)。
可供出售的。
 
 
(2)
非现金
MSR活动包括承担服务义务。
 
 
(3)
与2019年同期相比，截至2020年3月31日的三个月调整后EBITDA减少的主要原因是运营费用占总收入的比例较高。
 
 
流动性与资本资源
我们的主要流动性来源是现金和现金等价物、运营现金流、可出售的债务证券、
可供出售
如有必要，还可以根据我们的信用协议借款。为了提高我们的收益，我们根据董事会批准的投资政策，将一部分现金投资于货币市场基金以及固定和可变收益债务证券。我们对货币市场基金的某些投资可能不会保持稳定的资产净值，并可能对赎回和/或门槛费用收取费用。到目前为止，该公司从货币市场基金赎回资金的能力没有受到任何限制或收取任何费用。尽管我们历史上一直通过运营现金流为我们的运营提供资金，但不能保证我们能够继续完全通过运营、现金和现金等价物、出售有价证券的收益来满足我们的现金需求。
可供出售
或根据我们的信贷协议可供使用。
35
目录
现金流
截至2019年3月31日，我们的总现金和现金等价物余额减少了4,290万美元，降至189.8美元，而截至2019年12月31日，我们的现金和现金等价物余额为232.7美元。下表列出了我们截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月的汇总现金流(单位：千)：
                 
 
三个月后结束
3月31日，
  
 
2020
   
2019
 
经营活动中使用的现金净额
   $
 (52,793
 )   $
 (38,598
 )
投资活动提供的净现金
    
13,097
     
24,073
 
用于融资活动的现金净额
    
(2,940
 )    
(2,026
 )
                 
货币汇率变动对现金及现金等价物的影响
    
(274
 )    
—  
  
                 
现金和现金等价物净减少
    
(42,910
 )    
(16,551
 )
期初现金及现金等价物
    
232,670
     
214,683
 
                 
期末现金和现金等价物
   $
 189,760
    $
 198,132
 
                 
 
 
经营活动
截至2020年3月31日的三个月，运营活动中使用的现金流为5280万美元，而2019年同期为3860万美元。经营活动中使用的净现金是由我们调整后的净收入推动的
非现金
经营性资产和负债的项目和变动。与2019年同期相比，截至2019年3月31日的三个月运营现金流的使用量增加了1420万美元，这主要是由于运营费用占总收入的比例更高，某些付款和收款的时间不同，以及我们投资销售和融资专业人员的预付款增加，但这一增幅被奖金应计项目的减少和某些可自由支配佣金的推迟部分抵消。传统上，我们在截至3月31日的三个月期间会遇到经营活动中使用的净现金，因为与前一年相关的奖金和某些递延佣金通常在新的一年第一季度支付。
投资活动
截至2020年3月31日的三个月，投资活动提供的现金流为1310万美元，而2019年同期为2410万美元。与2019年同期相比，截至2020年3月31日的三个月，投资活动提供的现金流减少了110万美元，主要是由于可销售债务证券的销售和到期日净收益减少了400万美元。
可供出售
在截至2020年3月31日的三个月里，收购净流出600万美元，而2019年同期没有这样的可比流出。
筹资活动
截至2020年3月31日的三个月，融资活动中使用的现金流为290万美元，而2019年同期为200万美元。与2019年同期相比，截至2020年3月31日的三个月用于融资活动的现金流变化主要受到与股票奖励股票净结算和股票增值权负债本金支付相关的税款的影响。有关更多信息，请参阅我们的简明合并财务报表附注12-“基于股票的补偿计划”。
流动资金
我们相信，我们现有的现金和现金等价物余额，预期从我们的业务中产生的现金流，出售有价证券的收益，
可供出售
而根据信贷协议(定义见下文)提供的借款将足以满足我们在可预见的未来的运营需求。截至2020年3月31日，手头现金和核心现金投资总计336.9美元，根据我们的信贷协议，我们有6,000万美元的借款能力。
如果我们需要通过公共或私人债务或股权融资、战略关系或其他安排筹集额外资本，我们可能无法以可接受的条件及时获得这些资本，或者完全由于各种风险和不确定因素，包括但不限于
COVID-19
大流行。我们未能在需要时筹集到足够的资本，这可能会使我们无法为收购提供资金，或者以其他方式为我们的增长或运营提供资金。
36
目录
信贷协议
我们与富国银行(Wells Fargo Bank，National Association)签订了一项6,000万美元本金优先担保循环信贷安排的信贷协议，该贷款由我们所有国内子公司担保，将于2022年6月1日到期(“信贷协议”)。有关信贷协议的更多信息，请参阅我们的简明合并财务报表附注15-“承诺和或有事项”。
合同义务和承诺
我们在合同义务下的承诺没有实质性变化，这在我们的年度表格报告中披露
10-K
截至2019年12月31日的年度，截至精简合并财务报表发布之日。
表外安排
我们没有。
失衡
板材排列。
通货膨胀率
我们的佣金和其他与收入有关的可变成本主要受房地产市场供求影响，而房地产市场供求可能会受到不确定或不断变化的经济和市场状况的影响，包括与
COVID-19
大流行。通货膨胀/通货紧缩对我们业务的经济影响目前还不得而知。
关键会计政策；估算的使用
我们根据美国公认会计准则编制财务报表。在应用其中许多会计原则时，我们会做出假设、估计和/或判断，这些假设、估计和/或判断会影响我们的简明合并财务报表中报告的资产、负债、收入和费用金额。我们的估计和判断是基于历史经验和其他我们认为在这种情况下是合理的假设。然而，这些假设、估计和/或判断往往是主观的，我们的实际结果可能会根据不断变化的情况或我们分析中的变化而改变。如果实际金额最终与我们的估计不同，我们将在知道实际金额的那段时间的经营结果中包括修订。我们的重要会计政策没有重大变化，这一点在我们的年度报表中披露
10-K
截至2019年12月31日的年度，以下项目除外：
对可交易债务证券的投资，
可供销售
我们维持着对各种固定和可变利率债务证券的投资组合，包括美国国债、美国政府支持的实体、公司债务、资产支持证券和其他。我们认为我们在有价证券上的投资是
可供出售的，
并据此按其公允价值入账。我们在购买时确定可交易债务证券投资的适当分类。利息以及从购买日期到预计到期日的购买溢价和折扣的增加和摊销，包括对可变到期日和合同催缴条款的考虑，计入其他(费用)收入，净额计入简明综合净收入和全面收益表。我们通常投资于高评级的债务证券，我们的投资政策通常会限制任何一个发行人的信用敞口。该政策要求基本上所有投资都是投资级的，主要目标是将本金损失的潜在风险降至最低，并匹配长期负债。
我们每季度审查我们所有处于未实现亏损状态的证券的投资组合，以确定是否需要减值费用或信用准备金。我们将应计利息从可交易债务证券的公允价值和摊销成本基础中剔除。
可供出售的，
以便识别和测量减损。如果公允价值低于其摊余成本基础，投资就会减值。与信贷损失有关的减值是通过减少证券的摊余成本或信贷损失和信贷损失费用(包括在销售、一般和行政费用中)的减值来记录的，但以公允价值低于摊余成本基础的金额为限。未记录为信用损失的减值通过扣除适用税项后的其他综合收益(损失)记录。我们做出了一项会计政策选择，不对应计利息应收账款的信用损失拨备进行衡量。我们评估
核销
当标的证券存在信用损失时，按主要证券类型水平计算的应计应收利息。
37
目录
确定是否存在信用损失需要高度的判断，我们在确定时既考虑了定性因素，也考虑了定量因素。我们在摊销成本基础收回之前评估我们出售证券的意图，或者我们是否比不被要求出售证券的可能性更大。对于所有处于未实现亏损状态的证券，我们评估(其中包括)证券的公平市值低于其摊销成本的程度和长度、到期时间、期限、资历、发行人的财务状况(包括信用评级)、任何变化和相对违约率、杠杆率、可用于支付本金和利息的流动资金、标的资产的业绩指标、分析师报告和建议以及基础和市场利率的变化。如果定性和定量分析足以得出与信用损失相关的减值不存在的结论，我们通常不会进行进一步的定量分析，以估计预期从债务证券收取的现金流的现值。对预期未来现金流的估计是我们基于过去事件、当前状况以及合理和可支持的经济预测的最佳估计。
近期会计公告
有关最近的会计声明的信息，请参阅我们的简明合并财务报表附注2-“会计政策和最近的会计声明”。除改变某些会计流程和披露外，与会计准则更新编号有关的会计声明。
 2016-13,
金融工具--信贷损失
并未对我们的精简合并财务报表产生实质性影响。尽管我们不相信该附注中列出的任何其他会计声明会对我们的业务产生重大影响，但我们仍在确定新声明可能对我们的精简综合财务报表产生的影响。
第三项关于市场风险的定量和定性披露
我们维持着对各种固定和可变债务利率证券的投资组合，包括美国政府和联邦机构、公司债务、资产支持证券和其他证券。截至2020年3月31日，可交易债务证券投资的公允价值，
可供出售
是189.1-100万美元。我们投资活动的主要目标是维护本金的安全，并在不显著增加风险的情况下，在最大化收益的同时，为未来的流动性需求做好准备。虽然有些投资可能是外国公司的证券，但所有投资都是以美元计价和支付的。我们不以交易或投机为目的进行投资。虽然我们的意图不是在规定的到期日之前出售这些投资证券，但出于战略原因，我们可能会选择出售任何证券，这些原因包括但不限于预期的资本要求、信用恶化的预期、存续期管理，以及因为证券不再符合我们投资政策的标准。我们不使用衍生品或类似工具来管理利率风险。我们寻求投资于高质量的投资。截至2020年3月31日，加权平均评级(不包括现金和现金等价物)为AA+。到期日与我们的短期、中期和长期流动性目标保持一致。
目前，我们的投资组合主要由固定利率债务证券组成，但我们的投资组合中可能有一部分由可变利率债务证券组成。我们对固定利率债务证券的投资受到各种市场风险的影响。如果利率普遍上升或下降，现行利率的变动可能会对其公平市场价值产生不利或积极的影响。因此，可变利率债务证券也可能存在利率风险，因为如果利率下降，产生的收入可能会减少。市场流动性的收缩可能会对我们投资组合的部分价值产生不利影响，并影响我们在所需的时间框架内以可接受的价格出售证券的能力。未来市场状况的不确定性可能会提高市场参与者对回报的预期，从而影响我们投资组合中证券的价值。在截至2020年3月31日的三个月里，对国债的需求增加导致国债收益率大幅下降，供需失衡因素造成了严重的流动性短缺，直到美联储(Federal Reserve)启动市场干预计划以稳定市场。下表列出了截至2020年3月31日，基于我们投资组合中债务证券加权平均存续期的利率变化对我们投资公允价值的影响(以千为单位)：
         
利率的变动
  
中的近似变化
中国投资的公允价值评估
增加(减少)
  
2%的降幅
   $
2,703
 
减少1%
   $
1,469
 
增长1%
   $
 (2,114
 )
增长2%
   $
 (4,228
 )
38
目录
由于我们的业务性质和经营方式，我们相信与其他资产和负债、股权价格风险或其他市场风险相比，我们不会面临任何重大利率风险。我们加拿大业务的功能货币是加元。我们面临加拿大业务交易结算的外币汇率风险，以及未实现的换算调整。到目前为止，已实现的外币汇率损益还不是很大。
项目4.控制和程序
对披露控制和程序的评价
我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》规则中有定义
13A-15(F)，
包括维护(I)合理详细、准确和公平地反映我们资产的交易和处置的记录，以及(Ii)提供合理保证的政策和程序，以保证(A)我们的交易被记录为必要的，以便根据美国公认的会计原则编制财务报表，(B)我们的收入和支出仅根据管理层和我们董事会的授权进行，以及(C)我们将防止或及时检测可能对我们的资产产生重大影响的未经授权的收购、使用或处置。
我们的管理层在我们的首席执行官(“CEO”)和首席财务官(“CFO”)的监督和参与下，评估了我们的披露控制和程序(如规则所定义)的有效性。
13a-
15(E)及
15d-
15(E)根据“交易法”，截至本表格所涵盖的期限结束时
10-Q,
根据特雷德韦委员会赞助组织委员会(“COSO”)发布的“内部控制综合框架”(2013年框架)确定的标准。基于这样的评估，我们的管理层得出结论，截至2020年3月31日，我们的披露控制和程序设计在合理的保证水平，并有效地提供合理的保证，确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求我们披露的信息在SEC规则和表格中指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出有关要求披露的决定。
财务报告内部控制的变化
我们对财务报告的内部控制没有任何变化(这一术语在规则中定义
13A-15(F)
和
15D-15(F)
在截至2020年3月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制产生了重大影响或合理可能产生重大影响。
39
目录
第二部分：其他资料
项目2.法律诉讼
我们涉及正常业务过程中出现的索赔和法律诉讼，其中一些索赔金额很大。我们的保单涵盖了大部分诉讼事宜，包括免赔额、免赔额、索赔限额和总保单限额。此类诉讼和其他诉讼可能包括但不限于：与商业关系有关的诉讼、标准经纪纠纷(如被指控未能披露实物或环境缺陷或财产费用或合同)、与交易有关的事项(如交易各方之间的关系)被指控的披露不足、与资产有关的潜在索赔或损失、基于不在我们控制范围内的个人或实体的行为而产生的替代责任、一般欺诈索赔、利益冲突索赔、劳动法索赔，包括挑战我们的销售专业人员作为独立承包商的分类的索赔、指控违反国家消费者欺诈状态的索赔。虽然该等法律程序的最终责任不能确定，但我们会按季检讨是否需要就或有损失计提，并在损失的可能性既可能及可估计的情况下，就与诉讼有关的损失记录应计。根据我们目前掌握的信息，我们认为这些诉讼的最终结果不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
项目71A。危险因素
与我们的年度报告表格中描述的风险因素相比，没有实质性的变化
 10-K
*截至2019年12月31日的年度，以下与
COVID-19
大流行。
冠状病毒大流行
已经并可能继续产生不利影响
我们如何运营我们的业务，以及它将在多长时间内和多大程度上影响我们未来的运营结果和整体财务业绩，这是未知的。
这个
COVID-19
大流行是一场旷日持久的广泛的全球卫生危机，已经并可能继续对更广泛的经济、资本市场和对我们服务的总体需求产生不利影响。
政府施加了限制，包括当前的州和地方层面
就地避难所
由于大流行而执行的订单可能会影响我们的客户或潜在客户购买有限或没有查看能力的物业的能力或意愿；推迟房地产销售和融资交易的结束；增加借贷成本和降低债务融资的可用性；影响我们的客户或潜在客户提供或交付服务的能力；和/或暂时推迟我们的扩张努力。海流
COVID-19
大流行，重现
COVID-19
无论是大流行还是未来的大流行，都可能对我们未来的销售、经营业绩和整体财务表现产生重大影响，原因包括：
  • 我们对可交易债务证券投资的任何减值，
可供出售的，
有形或无形资产，可能会因经济状况转弱而入账。
  • 对我们的员工以及投资销售和融资专业人员的健康有潜在的负面影响，特别是如果他们中的相当一部分受到影响，可能会导致我们在中断期间确保业务连续性的能力下降。
  • 如果我们的大部分员工不能有效地工作，包括由于隔离、设施关闭、无效的远程工作安排或技术故障或限制，我们的运营将受到不利影响。
大流行的长期潜在经济影响可能很难评估或预测。大流行大流行，如当前的
COVID-19
经济衰退或长期市场调整可能会对商业房地产市场的资本流动和/或投资者投资或出售商业房地产的意愿产生重大的直接影响，这可能会对全球金融市场的大流行造成重大的长期扰乱，而经济衰退或长期的市场调整可能会对商业房地产市场的资本流动和/或投资者投资或出售商业房地产的意愿产生重大的直接影响。这可能会对我们的服务需求以及我们普通股的价值和我们获得资本的机会产生不利影响。
在截至2020年3月31日的三个月内，我们没有受到来自
猪冠状病毒
一场大流行。到目前为止，我们看到成交时间表增加，我们的房地产经纪和融资交易活动放缓，在某些情况下，借款人进入资本市场和其他融资来源的能力受到限制。此外，
COVID-19
对我们业务的限制，包括延长远程工作安排的期限，以及联邦、州和地方政府要求我们采取的预防性和预防性健康措施，可能会影响我们识别和结束商业房地产交易的能力。如果我们不能有效地应对和管理此类事件的影响，我们的业务将受到损害。
有关冠状病毒大流行的潜在影响和相关经济中断的更详细讨论，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”。
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
一个也没有。
40
目录
第293项高级证券的违约情况
一个也没有。
第294项矿山安全信息披露
不适用。
项目5.其他信息
一个也没有。
项目6.展品
         
展品编号：
    
描述
         
 
10.1*
   
公司与L5K投资公司签订的咨询服务协议。日期为2020年1月1日。
         
 
31.1*
   
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的交易法，根据规则13a-14(A)对首席执行官进行认证。
         
 
31.2*
   
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302节通过的“交易法”第13a-14(A)条对首席财务官的认证。
         
 
32.1**
   
根据“交易法”第13a-14(B)条和根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350条对首席执行官和首席财务官的认证。
         
 
101
   
以下财务报表摘自公司的季度报告表格
10-Q
截至2020年3月31日的季度，格式为内联XBRL：(I)简明合并资产负债表，(Ii)简明合并净收入和全面收益表，(Iii)股东权益简明合并报表，(Iv)现金流量表简明合并报表，以及(V)简明合并财务报表附注，标记为文本块并包括详细标签。
         
 
104
   
封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)
 
*
谨此提交。
**
 是陈设的，不是归档的。
41
目录
签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。
             
 
 
 
Marcus&Millichap，Inc.
.
             
日期：
  
2020年5月11日
  
依据：
  
/s/Hessam Nadji
 
 
 
赫萨姆·纳吉
总裁兼首席执行官
(首席行政主任)
             
日期：
  
2020年5月11日
  
依据：
  
/s/马丁·E·路易
 
 
 
马丁·E·路易
首席财务官
(首席财务官)
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