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美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式10-Q
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☒ | 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告 |
关于截至的季度期间2020年3月31日
或
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☐ | 根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告 |
在从中国到日本的过渡期内，中国将从中国过渡到中国。
佣金档案编号001-16707
保诚金融公司(Prudential Financial，Inc.)
(注册人的确切姓名，详见其约章)
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新泽西 | 22-3703799 |
(述明或其他司法管辖权 公司或组织) | (I.R.S.雇主 识别号) |
布罗德街751号
纽瓦克, NJ 07102
(973) 802-6000
(注册人主要执行办事处的地址及电话)
依据ACT第12(B)条登记的证券：
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每节课的标题 | *交易代码(个) | 注册的每个交易所的名称 |
普通股，面值$0.01 | -PRU | 纽约证券交易所 |
5.75%次级债券 | PJH | 纽约证券交易所 |
5.70%次级债券 | 公屋 | 纽约证券交易所 |
5.625%次级债券 | 复苏术 | 纽约证券交易所 |
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第F13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。是 x*¨
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 x*¨
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
|
| | | | | |
| 大型加速文件服务器 | x | | 加速后的文件管理器 | ☐ |
| 非加速文件管理器 | ☐ | | 规模较小的新闻报道公司 | ☐ |
| | | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是新兴成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐不是，不是。x
截至2020年4月30日，395已发行的注册人普通股有100万股(面值为0.01美元)。
目录
|
| | |
| | 页 |
第一部分财务信息 | |
第(1)项。 | 财务报表： | |
| 截至2020年3月31日和2019年12月31日未经审计的中期合并财务状况报表 | 1 |
| 截至2020年和2019年3月31日的三个月未经审计的中期综合经营报表 | 2 |
| 截至2020年和2019年3月31日止三个月未经审计的中期综合全面收益表 | 3 |
| 截至2020年和2019年3月31日的三个月未经审计的中期合并权益表 | 4 |
| 截至2020年和2019年3月31日三个月未经审计的中期现金流量表 | 5 |
| 未经审计的中期合并财务报表附注 | 6 |
| 1.业务及呈报依据 | 6 |
| 2.重大会计政策和公告 | 7 |
| 3.投资 | 14 |
| 4.可变利息主体 | 28 |
| 5.衍生工具 | 30 |
| 6.资产负债的公允价值 | 37 |
| 7.封闭街区 | 51 |
| 8.入息税 | 53 |
| 9.短期债务和长期债务 | 54 |
| 10.雇员福利计划 | 55 |
| 11.衡平法 | 56 |
| 12.每股盈利 | 59 |
| 13.细分市场信息 | 61 |
| 14.承担及或有负债 | 65 |
| 15.其后发生的事件 | 69 |
第二项。 | 管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析 | 70 |
第三项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 136 |
第四项。 | 管制和程序 | 136 |
第二部分其他资料 | |
第1项 | 法律程序 | 137 |
项目71A。 | 危险因素 | 137 |
第二项。 | 未登记的股权证券销售和收益的使用 | 138 |
项目6. | 陈列品 | 140 |
术语表 | 141 |
签名 | 143 |
前瞻性陈述
本季度报告中关于Form 10-Q的某些陈述属于“1995年美国私人证券诉讼改革法”所指的前瞻性陈述。诸如“预期”、“相信”、“预期”、“包括”、“计划”、“假设”、“估计”、“项目”、“打算”、“应该”、“将”、“应该”等词汇或此类词汇的变体一般都是前瞻性表述的一部分。前瞻性陈述是基于管理层目前对未来发展及其对保诚金融公司的潜在影响的预期和信念作出的。和它的子公司。不能保证影响保诚金融公司的未来事态发展。它的子公司将是管理层预期的那些。这些前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，涉及风险和不确定因素，某些重要因素可能导致实际结果与此类前瞻性陈述中反映的预期或估计大不相同，其中包括：(1)冠状病毒大流行对全球经济、金融市场和我们业务的持续影响；(2)由于信用质量或价值恶化或交易对手违约而造成的投资或金融合同损失；(3)保险产品因死亡经验、患病经验或投保人行为经验而造成的损失，与我们为产品定价时的预期大相径庭；(4)利率、股票价格和外币汇率的变化可能(A)对我们的产品的盈利能力、支持这些产品的单独账户的价值或我们管理的资产的价值产生不利影响, (B)导致我们用来对冲风险或提高抵押品登记要求的衍生品的损失，以及(C)限制以适当回报进行投资的机会；(5)我们的某些产品对市场敏感，可能会减少我们的收益或增加我们的运营结果或财务状况的波动性；(6)由于(A)衍生品抵押品市场风险敞口，(B)资产/负债错配，(C)金融市场缺乏可用资金，或(D)由于严重的死亡、灾难或失误事件而导致的意外现金需求；(7)由于不充分或失败的流程或系统、外部事件以及人为错误或不当行为造成的财务或客户损失或监管和法律行动，例如(A)我们的系统和数据中断，(B)信息安全漏洞，(C)未能保护敏感数据的隐私，(D)对第三方的依赖或(E)劳动和雇佣问题；(8)监管格局的变化，包括有关(A)金融部门监管改革，(B)税法的变化，(C)受托规则和其他护理标准，(D)美国州保险法和有关集团范围的监管、资本和准备金的发展，(E)美国以外的保险公司资本标准和(F)隐私和网络安全监管；(9)可能对我们投资组合中的公司产生不利影响或导致保险体验偏离我们的假设的技术变化；(10)无法保护我们的知识产权或侵犯他人知识产权的索赔；(11)评级下调；(12)可能对我们产品的销售或持久性产生不利影响的市场状况；(13)竞争；(14)声誉损害；(15)成本、影响、时机, 或我们加速战略的计划的成功；以及(16)与收购Assurance IQ，LLC及其整合到我们战略中相关的成本。保诚金融公司(Prudential Financial，Inc.)不承诺更新本文档中包含的任何特定前瞻性陈述。请参阅本季度报告中包含的截至10-Q的Form 10-Q中的“风险因素”2020年3月31日及截至该年度的Form 10-K年报2019年12月31日讨论与我们的业务和证券投资有关的某些风险。
第一部分-财务信息
第(1)项。 财务报表
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计的中期综合财务状况报表
2020年3月31日和2019年12月31日(单位为百万，不包括股份金额)
|
| | | | | | | | |
| | 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
资产 | | | | |
固定到期日，可供出售，按公允价值计算(摊余成本：2020年-349，665美元；2019年-346，574美元；2020年-扣除信贷损失准备金158美元)(1) | | $ | 389,714 |
| | $ | 391,096 |
|
固定到期日，持有至到期，按摊销成本计算(2020年-扣除9美元信贷损失准备金；公允价值：2020年-2249美元；2019年-2302美元)(1)(2) | | 1,895 |
| | 1,933 |
|
固定到期日，按公允价值交易(摊余成本：2020年-3931美元；2019年-3917美元)(1) | | 3,621 |
| | 3,884 |
|
支持经验的资产-公允价值评级的承包人负债(1) | | 21,580 |
| | 21,597 |
|
股权证券，按公允价值计算(成本：2020年-5695美元；2019年-5560美元)(1) | | 6,176 |
| | 7,522 |
|
商业按揭和其他贷款(扣除240美元和121美元的信贷损失拨备；包括分别在2020年3月31日和2019年12月31日根据公允价值期权按公允价值计量的670美元和228美元贷款)(1)(2) | | 63,559 |
| | 63,559 |
|
政策性贷款 | | 12,099 |
| | 12,096 |
|
其他投资资产(2020年-扣除1美元信贷损失拨备；包括分别在2020年3月31日和2019年12月31日按公允价值计量的7895美元和5646美元资产)(1)(2) | | 18,071 |
| | 15,606 |
|
短期投资(2020年--扣除信贷损失拨备4美元) | | 7,961 |
| | 5,467 |
|
总投资 | | 524,676 |
| | 522,760 |
|
现金和现金等价物(1) | | 31,646 |
| | 16,327 |
|
应计投资收益(1) | | 3,221 |
| | 3,330 |
|
递延保单获取成本(2) | | 19,738 |
| | 19,912 |
|
收购的业务价值 | | 1,070 |
| | 1,110 |
|
其他资产(1)(2) | | 20,694 |
| | 20,832 |
|
独立账户资产 | | 272,667 |
| | 312,281 |
|
总资产 | | $ | 873,712 |
| | $ | 896,552 |
|
负债和权益 | | | | |
负债 | | | | |
未来的政策利益 | | $ | 310,817 |
| | $ | 293,527 |
|
投保人账户余额 | | 155,898 |
| | 152,110 |
|
投保人股息(2) | | 6,396 |
| | 6,988 |
|
根据回购协议出售的证券 | | 10,557 |
| | 9,681 |
|
出借证券的现金抵押品 | | 3,396 |
| | 4,213 |
|
所得税(2) | | 11,117 |
| | 11,378 |
|
短期债务 | | 2,539 |
| | 1,933 |
|
长期债务 | | 20,149 |
| | 18,646 |
|
其他负债(1)(2) | | 17,853 |
| | 20,802 |
|
综合可变利息实体发行的票据(包括分别于2020年3月31日和2019年12月31日根据公允价值期权按公允价值计量的799美元和800美元)(1) | | 1,251 |
| | 1,274 |
|
单独账户负债 | | 272,667 |
| | 312,281 |
|
负债共计 | | 812,640 |
| | 832,833 |
|
承担和或有负债(见附注14) | |
| |
|
权益 | | | | |
优先股(面值0.01美元；授权股票1000万股；未发行) | | 0 |
| | 0 |
|
普通股(面值0.01美元；授权15亿股；截至2020年3月31日和2019年12月31日已发行666，305，189股) | | 6 |
| | 6 |
|
额外实收资本 | | 25,506 |
| | 25,532 |
|
以国库方式持有的普通股，按成本计算(分别为272，456，220股和267，472，781股，分别于2020年3月31日和2019年12月31日) | | (19,841 | ) | | (19,453 | ) |
累计其他综合收益(亏损) | | 22,600 |
| | 24,039 |
|
留存收益 | | 32,176 |
| | 32,991 |
|
道达尔保诚金融公司(Total Prudential Financial，Inc.)权益 | | 60,447 |
| | 63,115 |
|
非控制性利益 | | 625 |
| | 604 |
|
总股本 | | 61,072 |
| | 63,719 |
|
负债和权益总额 | | $ | 873,712 |
| | $ | 896,552 |
|
见未经审计中期合并财务报表附注
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计的中期合并经营报表
三截至的月份2020年3月31日和2019(单位为百万，不包括每股金额)
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
收入 | | | |
保险费 | $ | 7,664 |
| | $ | 7,900 |
|
保单收费及手续费收入 | 1,489 |
| | 1,471 |
|
净投资收益 | 4,202 |
| | 4,216 |
|
资产管理费和服务费 | 1,033 |
| | 1,016 |
|
其他收入(亏损) | (2,591 | ) | | 1,254 |
|
已实现投资收益(亏损)，净额 | 1,667 |
| | (766 | ) |
总收入 | 13,464 |
| | 15,091 |
|
福利和费用 | | | |
投保人的利益 | 9,006 |
| | 8,438 |
|
记入投保人账户余额的利息 | 392 |
| | 1,345 |
|
给投保人的股息 | (77 | ) | | 577 |
|
递延保单购置成本摊销 | 957 |
| | 435 |
|
一般和行政费用 | 3,524 |
| | 3,156 |
|
福利和费用总额 | 13,802 |
| | 13,951 |
|
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损) | (338 | ) | | 1,140 |
|
所得税费用(福利)合计 | (58 | ) | | 232 |
|
经营合营企业收益中的权益前收益(亏损) | (280 | ) | | 908 |
|
经营性合资企业收益中的权益，税后净额 | 10 |
| | 29 |
|
净收益(亏损) | (270 | ) | | 937 |
|
减去：可归因于非控股权益的收入(亏损) | 1 |
| | 5 |
|
可归因于保诚金融公司的净收益(亏损) | $ | (271 | ) | | $ | 932 |
|
每股收益 | | | |
基本每股收益-普通股： | | | |
可归因于保诚金融公司的净收益(亏损) | $ | (0.70 | ) | | $ | 2.25 |
|
稀释后每股收益-普通股： | | | |
可归因于保诚金融公司的净收益(亏损) | $ | (0.70 | ) | | $ | 2.22 |
|
见未经审计中期合并财务报表附注
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计的中期综合全面收益表
三截至的月份2020年3月31日和2019(百万)
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
净收益(亏损) | $ | (270 | ) | | $ | 937 |
|
其他综合收益(亏损)，税前： | | | |
本期外币换算调整 | (295 | ) | | (105 | ) |
未实现投资净收益(亏损) | (1,354 | ) | | 8,289 |
|
固定收益养老金和退休后未确认的定期收益(成本) | 72 |
| | 64 |
|
总计 | (1,577 | ) | | 8,248 |
|
减去：与其他综合收益(亏损)相关的所得税费用(收益) | (138 | ) | | 1,944 |
|
其他综合收益(亏损)，税后净额 | (1,439 | ) | | 6,304 |
|
综合收益(亏损) | (1,709 | ) | | 7,241 |
|
减去：可归因于非控股权益的综合收益(亏损) | 1 |
| | 4 |
|
可归因于保诚金融公司的全面收益(亏损) | $ | (1,710 | ) | | $ | 7,237 |
|
见未经审计中期合并财务报表附注
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计的中期合并权益表
三个月 2020年3月31日和2019(百万)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 保诚金融公司(Prudential Financial，Inc.)权益 | | | | |
| 普普通通 股票 | | 附加 实缴 资本 | | 留用 收益 | | 普普通通 股票 保存在 财务处 | | 累积 其他 综合 收入(亏损) | | 总计 保诚 金融，Inc. 权益 | | 非控制性 利益 | | 总计 权益 |
余额，2019年12月31日 | $ | 6 |
| | $ | 25,532 |
| | $ | 32,991 |
| | $ | (19,453 | ) | | $ | 24,039 |
| | $ | 63,115 |
| | $ | 604 |
| | $ | 63,719 |
|
采用会计变更的累计效果(1) | | | | | (99 | ) | | | | | | (99 | ) | | | | (99 | ) |
收购普通股 | | | | | | | (500 | ) | | | | (500 | ) | | | | (500 | ) |
非控股权益的贡献 | | | | | | | | | | | | | 31 |
| | 31 |
|
对非控股权益的分配 | | | | | | | | | | | | | (11 | ) | | (11 | ) |
基于股票的薪酬计划 | | | (26 | ) | | | | 112 |
| | | | 86 |
| | | | 86 |
|
普通股宣布的股息 | | | | | (445 | ) | | | | | | (445 | ) | | | | (445 | ) |
综合收益： | | | | | | | | | | | | | | | |
净收益(损失) | | | | | (271 | ) | | | | | | (271 | ) | | 1 |
| | (270 | ) |
其他综合收益(亏损)，税后净额 | | | | | | | | | (1,439 | ) | | (1,439 | ) | | 0 |
| | (1,439 | ) |
综合收益(亏损)合计 | | | | | | | | | | | (1,710 | ) | | 1 |
| | (1,709 | ) |
平衡，2020年3月31日 | $ | 6 |
|
| $ | 25,506 |
|
| $ | 32,176 |
|
| $ | (19,841 | ) | | $ | 22,600 |
|
| $ | 60,447 |
|
| $ | 625 |
|
| $ | 61,072 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 保诚金融公司(Prudential Financial，Inc.)权益 | | | | |
| 普普通通 股票 | | 附加 实缴 资本 | | 留用 收益 | | 普普通通 股票 保存在 财务处 | | 累积 其他 综合 收入(亏损) | | 总计 保诚 金融，Inc. 权益 | | 非控制性 利益 | | 总计 权益 |
余额，2018年12月31日 | $ | 6 |
| | $ | 24,828 |
| | $ | 30,470 |
| | $ | (17,593 | ) | | $ | 10,906 |
| | $ | 48,617 |
| | $ | 414 |
| | $ | 49,031 |
|
采用会计变更的累计效果(2) | | | | | (21 | ) | | | | 7 |
| | (14 | ) | | | | (14 | ) |
收购普通股 | | | | | | | (500 | ) | | | | (500 | ) | | | | (500 | ) |
非控股权益的贡献 | | | | | | | | | | | | | 26 |
| | 26 |
|
对非控股权益的分配 | | | | | | | | | | | | | (4 | ) | | (4 | ) |
基于股票的薪酬计划 | | | (46 | ) | | | | 131 |
| | | | 85 |
| | | | 85 |
|
普通股宣布的股息 | | | | | (415 | ) | | | | | | (415 | ) | | | | (415 | ) |
综合收益： | | | | | | | | | | | | | | | |
净收益(损失) | | | | | 932 |
| | | | | | 932 |
| | 5 |
| | 937 |
|
其他综合收益(亏损)，税后净额 | | | | | | | | | 6,305 |
| | 6,305 |
| | (1 | ) | | 6,304 |
|
综合收益(亏损)合计 | | | | | | | | | | | 7,237 |
| | 4 |
| | 7,241 |
|
余额，2019年3月31日 | $ | 6 |
| | $ | 24,782 |
| | $ | 30,966 |
| | $ | (17,962 | ) | | $ | 17,218 |
| | $ | 55,010 |
| | $ | 440 |
| | $ | 55,450 |
|
__________
见未经审计中期合并财务报表附注
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计的中期现金流量表
三个月 2020年3月31日和2019(百万)
|
| | | | | | | |
| 2020 | | 2019 |
经营活动的现金流 | | | |
净收益(损失) | $ | (270 | ) | | $ | 937 |
|
将净收益(亏损)与经营活动提供的现金净额进行调整： | | | |
已实现投资(收益)损失，净额 | (1,667 | ) | | 766 |
|
保单收费及手续费收入 | (701 | ) | | (601 | ) |
记入投保人账户余额的利息 | 392 |
| | 1,345 |
|
折旧摊销 | 329 |
| | 20 |
|
(收益)支持经验级合同人负债的资产损失，净额 | 838 |
| | (454 | ) |
更改位置： | | | |
递延保单收购成本 | 217 |
| | (326 | ) |
未来保单福利及其他保险责任 | 2,825 |
| | 2,504 |
|
所得税 | (115 | ) | | 152 |
|
衍生工具，净值 | 15,388 |
| | (159 | ) |
其他，净 | (2,470 | ) | | (1,099 | ) |
来自(用于)经营活动的现金流 | 14,766 |
| | 3,085 |
|
投资活动的现金流 | | | |
出售/到期/预付下列项目的收益： | | | |
固定期限，可供出售 | 9,997 |
| | 14,063 |
|
固定期限，持有至到期 | 40 |
| | 14 |
|
固定到期日，交易 | 121 |
| | 77 |
|
支持经验级合同持有人负债的资产 | 7,219 |
| | 2,992 |
|
股权证券 | 523 |
| | 675 |
|
商业按揭及其他贷款 | 1,593 |
| | 1,080 |
|
政策性贷款 | 572 |
| | 576 |
|
其他投资资产 | 533 |
| | 374 |
|
短期投资 | 8,713 |
| | 8,202 |
|
购买/发起以下产品的付款： | | | |
固定期限，可供出售 | (13,379 | ) | | (17,395 | ) |
固定到期日，交易 | (103 | ) | | (178 | ) |
支持经验级合同持有人负债的资产 | (7,908 | ) | | (3,063 | ) |
股权证券 | (616 | ) | | (737 | ) |
商业按揭及其他贷款 | (1,632 | ) | | (2,354 | ) |
政策性贷款 | (505 | ) | | (473 | ) |
其他投资资产 | (905 | ) | | (559 | ) |
短期投资 | (11,131 | ) | | (8,837 | ) |
衍生工具，净值 | 1,106 |
| | 341 |
|
其他，净 | (18 | ) | | (97 | ) |
来自(用于)投资活动的现金流 | (5,780 | ) | | (5,299 | ) |
融资活动的现金流 | | | |
投保人的账户存款 | 14,444 |
| | 7,417 |
|
投保人的账户提款 | (9,354 | ) | | (6,823 | ) |
根据回购协议出售的证券的净变化和出借证券的现金抵押品 | 59 |
| | 88 |
|
普通股支付的现金股利 | (448 | ) | | (420 | ) |
融资安排净变化(到期日为90天或以下) | 630 |
| | 85 |
|
收购普通股 | (485 | ) | | (484 | ) |
为行使股票期权而重新发行的普通股 | 45 |
| | 36 |
|
发行债券所得款项(到期日超过90天) | 1,550 |
| | 1,120 |
|
偿还债务(期限超过90天) | (1 | ) | | (55 | ) |
合并VIE发行票据的收益 | 0 |
| | 910 |
|
偿还合并VIE发行的票据 | (16 | ) | | (638 | ) |
其他，净 | (65 | ) | | 330 |
|
来自(用于)融资活动的现金流 | 6,359 |
| | 1,566 |
|
外汇汇率变动对现金余额的影响 | (22 | ) | | (2 | ) |
现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物净增(减) | 15,323 |
| | (650 | ) |
现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物，年初 | 16,474 |
| | 15,495 |
|
现金、现金等价物、受限现金和受限现金等价物，期末 | $ | 31,797 |
| | $ | 14,845 |
|
期内非现金交易 | | | |
为股票薪酬计划发行的库存股 | $ | 140 |
| | $ | 165 |
|
未经审计的中期综合财务状况报表的对账 | | | |
现金和现金等价物 | $ | 31,646 |
| | $ | 14,699 |
|
限制性现金和限制性现金等价物(包括在“其他资产”中) | 151 |
| | 146 |
|
现金总额、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物 | $ | 31,797 |
| | $ | 14,845 |
|
见未经审计中期合并财务报表附注
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计的中期合并财务报表附注
1. 业务和演示基础
保诚金融公司(Prudential Financial，Inc.)保诚金融(“Prudential Financial”)及其子公司(统称为“保诚”或“公司”)向全美和许多其他国家和地区的个人和机构客户提供广泛的保险、投资管理和其他金融产品和服务。提供的主要产品和服务包括人寿保险、年金、退休相关服务、互惠基金和投资管理。
该公司的主要业务包括PGIM(公司的全球投资管理业务)、美国业务(由美国工作场所解决方案部门、美国个人解决方案部门和保险智商部门组成)、国际业务、封闭区块部门以及公司的公司和其他业务。美国工作场所解决方案部门由退休和团体保险业务组成，美国个人解决方案部门由个人年金和个人人寿业务组成，保险智商部门由保险智商业务组成。2019年10月，本公司完成了对Assure IQ，LLC(“Assure IQ”)的收购，后者是一家领先的消费者解决方案平台，提供一系列有助于满足消费者财务需求的解决方案。封闭区块部门作为剥离的业务进行会计处理，与包括在“公司和其他”中的剥离和流失的业务分开报告。本公司的公司及其他业务包括未分配给已经或将被剥离或分流的业务分部和业务的公司项目和计划，封闭式部门不包括在内。
陈述的基础
未经审核中期综合财务报表乃根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制，并以符合美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)10-Q表格指示及S-X规例第10条报告中期财务资料的基准编制。未经审计的中期综合财务报表包括保诚金融(Prudential Financial)的账目，这些实体是本公司行使控制权的实体，包括多数股权子公司和少数股权实体，例如本公司为普通合伙人的有限合伙企业，以及本公司被视为主要受益人的可变权益实体(“VIE”)。有关本公司合并可变利息实体的更多信息，请参见附注4。公司间余额和交易已被冲销。
管理层认为，为了公平地陈述财务状况和经营结果，已经进行了所有必要的调整。所有这些调整都是正常的、反复出现的。中期业绩不一定代表全年的预期结果。这些财务报表应与公司的合并财务报表一并阅读，这些合并财务报表包括在公司截至年度的Form 10-K年报中2019年12月31日.
预算的使用
按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响截至财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内的收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。
最重要的估计包括用于确定递延保单收购成本(“DAC”)和相关摊销的估计；与某些万能人寿和固定年金产品的指数挂钩特征相关的嵌入式衍生工具公允价值相关的投保人账户余额；收购的业务价值(“VOBA”)及其摊销；递延销售诱因(“DSI”)的摊销；商誉和任何相关减值的计量；包括衍生品在内的投资估值、信贷损失拨备的计量以及非临时性减值的确认。所得税准备金和递延税项资产估值；或有负债的应计项目，包括与未解决的法律和监管事项有关的损失估计数。
COVID-19
在2020年第一季度，新型冠状病毒(“冠状病毒”)的爆发导致全球经济和金融市场极度紧张和混乱，并已经并可能继续对我们的运营业绩、财务状况和现金流产生不利影响。由于这些情况的高度不确定性，目前无法估计最终影响。这些风险可能已经并可能继续在我们的金融体系中表现出来。
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未经审计中期合并财务报表附注-(续)
包括但不限于i)投资方面的表述：由于信用质量或价值的违约或恶化，我们的投资损失风险增加；ii)保险负债和相关余额：在我们的保险负债和某些相关余额(如DAC、VOBA等)中反映的有关投资回报、死亡率、发病率和投保人行为的假设可能发生变化；iii)商誉：宏观经济环境还可能导致需要确认商誉减值，这可能对我们的经营结果和财务状况产生负面影响。我们无法预测冠状病毒大流行最终将对全球经济、市场或我们的企业产生什么影响。
重新分类
上期的某些金额已重新分类，以符合本期列报。
2. 重大会计政策和公告
近期会计公告
美国GAAP的变更由财务会计准则委员会(“FASB”)以FASB会计准则编纂(“ASC”)的会计准则更新(“ASU”)的形式确定。本公司考虑所有华硕的适用性和影响力。下面列出的华硕包括在本财年已经采用的和/或截至2020年3月31日已经发布但尚未采用的那些，以及截至本申请日期的那些。以下未列出的华硕被评估并确定为不适用或不重要。
采用ASU 2016-13
本公司采用ASU 2016-13及相关ASU，自2020年1月1日起生效，对某些按摊余成本列账的金融资产和某些表外风险采用修正的追溯方法。修正后的追溯法对期初留存收益进行累计效果调整。本公司采纳了与固定期限相关的指导意见，可供预期出售。
本ASU要求使用新的当前预期信用损失(“CECL”)模型来核算按摊销成本报告的某些金融资产的预期信用损失(例如，持有用于投资的贷款、持有至到期的固定到期日、再保险应收账款等)。以及某些表外信用敞口(例如，偿还抵押贷款和某些贷款承诺的赔偿)。指导意见要求实体根据过去事件、当前状况以及可能影响报告金额可收集性的合理和可支持的预测的相关信息，估计与此类金融资产和信用风险相关的终身信贷损失。该标准还修改了固定到期日、可供出售的非临时性减值(“OTTI”)指导，要求使用拨备，而不是直接减记投资。
这个ASU对公司综合财务报表的影响主要包括：(1)采用时的累计效果调整；(2)综合财务状况报表和综合经营报表的列报方式的变化；(3)会计政策的变化。下面将描述这些影响中的每一个。本节旨在更新公司截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中包含的合并财务报表附注2，并应结合其一并阅读。
(1)采用累计效果调整
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未经审计中期合并财务报表附注-(续)
|
| | | |
转型对合并财务状况报表的影响汇总 |
在2020年1月1日采用时 |
| 增加/(减少) |
| (百万) |
固定期限，持有至到期 | $ | (9 | ) |
商业按揭及其他贷款 | (115 | ) |
其他投资资产 | (1 | ) |
递延保单收购成本 | 9 |
|
其他资产 | (6 | ) |
总资产 | $ | (122 | ) |
| |
投保人的股息 | $ | (14 | ) |
其他负债 | 21 |
|
所得税 | (30 | ) |
负债共计 | (23 | ) |
| |
留存收益 | (99 | ) |
总股本 | (99 | ) |
负债和权益总额 | $ | (122 | ) |
该准则中与固定到期日、可供出售有关的部分的预期采用不会对期初留存收益产生影响。
(二)合并财务状况表和合并经营表列报方式的变更
信贷损失准备在“综合财务状况表”相关项目的括号内列示。在综合经营报表中，已实现投资收益(亏损)，净额列在一个项目中，将不再反映OTTI对固定到期日证券的细分；OTTI对转移到其他全面收益(“OCI”)的固定到期日证券的细分；以及其他已实现投资收益(亏损)，净额。这一细节在前几个时期的陈述是无关紧要的。
(3)会计政策的变更
本节已更新，以包括因采用ASU 2016-13而导致的会计政策变化。
固定期限，可供出售
固定到期日、可供出售(“AFS债务证券”)在财务状况表中按公允价值报告。在有效收益率法下，利息收入、溢价摊销和折价增加计入“净投资收益”。对于抵押贷款支持证券和资产支持证券，有效收益率是基于估计的现金流，包括基于来自广泛接受的第三方数据源或内部估计的数据的利率和提前还款假设。除了利率和提前还款假设外，现金流估计还根据与标的抵押品相关的其他假设而有所不同，包括违约率和价值变化。这些假设会对收入确认以及收益和保险中确认的减值金额产生重大影响。对于评级低于AA的抵押贷款支持证券和资产支持证券，除非投资受损，否则实际收益率将根据估计的现金流时间和金额的任何变化进行前瞻性调整。对于评级低于AA的减值抵押贷款支持证券和资产支持证券，只有在预期现金流随后的有利或不利变化没有反映在信贷损失拨备中时，才会对有效收益率进行前瞻性调整。在采用这一标准之前，无论投资是否减值，有效收益率都是前瞻性调整的。
有未实现损失的AFS债务证券每季度审查一次，以确定该证券的摊销成本基础是否可收回。在评估摊余成本基准是否可收回时，本公司会考虑若干因素，包括但不限于下降的程度及价值下降的原因(信贷事件、货币或利率相关，包括一般信贷利差扩大)，以及发行人的财务状况。
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未经审计中期合并财务报表附注-(续)
当AFS债务证券处于未实现亏损状态，并且(1)本公司有意出售AFS债务证券，或(2)如果本公司更有可能被要求在预期收回之前出售AFS债务证券，或(3)本公司认为AFS债务证券无法收回，则AFS债务证券的摊余成本基础将减记为公允价值，并且任何先前确认的拨备将被逆转。减值在“已实现投资收益(亏损)，净额”中报告。新的成本基准不会根据估计公允价值的后续增长进行调整。
对于不符合这些条件的未实现亏损的AFS债务证券，公司通过将预计未来现金流的净现值(“净现值”)与证券的摊销成本进行比较，来分析其收回摊销成本的能力。净现值是通过按照AFS债务证券中隐含的减值前实际利率折现公司对预计未来现金流量的最佳估计来计算的。本公司如认为证券有赖于抵押品的清算收回其投资，可使用抵押品的估计公允价值(如有)作为净现值的代理。如果净现值低于投资的摊销成本，则在收益中确认摊销成本与净现值之间的差额，并仅限于AFS债务证券的摊销成本与公允价值之间的差额。在减值计量日期，债务证券的公允价值和净现值之间的任何差额仍保留在“其他全面收益(亏损)”中。损失准备的变动在“已实现的投资收益(损失)，净额”中报告。
在本标准通过之前，AFS债务证券的任何减值都被报告为对该证券的摊销成本基础的调整。在减值后，AFS债务证券被视为在减值之日新收购，预计将收取的任何现金流增加都将在投资有效期内计入净投资收入。
固定期限，持有至到期
固定到期日、持有至到期日在财务状况表中按摊销成本净额扣除CECL津贴报告。CECL额度通常根据违约概率和损失确定，假设违约假设是根据行业、信用质量和剩余到期时间确定的。津贴的增加或释放在“已实现的投资收益(损失)，净额”中报告。
在采用这一标准之前，固定到期日、持有至到期日被视为OTTI，被减记为预期现金流的净现值。在减值计量日期，债务证券的公允价值和净现值之间的任何差额都记录在“其他全面收益(亏损)”中。
在有效收益率法下，利息收入、溢价摊销和折价增加计入“净投资收益”。对于抵押贷款支持证券和资产支持证券，有效收益率是基于估计的现金流时间和金额，包括基于来自广泛接受的第三方数据源或内部估计的数据的利率和提前还款假设。除了利率和提前还款的假设外，现金流估计也根据有关基础抵押品的其他假设而有所不同，包括违约率和价值变化。这些假设会对收入确认以及收益和保险业保险中确认的减值金额产生重大影响。对于评级低于AA的抵押贷款支持证券和资产支持证券，除非投资因信用恶化而减值或购买，否则实际收益率将根据估计的现金流时间和金额的任何变化进行前瞻性调整。对于评级低于AA的减值抵押贷款支持证券和资产支持证券，只有在预期现金流随后的有利或不利变化没有反映在信贷损失拨备中时，才会对有效收益率进行前瞻性调整。
在采用这一标准之前，无论投资是否减值，有效收益率都是前瞻性调整的。
商业按揭及其他贷款
商业抵押贷款和其他贷款在财务状况表中按扣除CECL津贴的摊销成本净额报告。此外，某些表外信用风险敞口(例如，偿还抵押贷款的赔偿，以及公司不能无条件取消承诺的某些无资金抵押贷款承诺)也受到CECL津贴的限制。
CECL津贴代表公司对资产剩余寿命或表外信贷敞口的预期信贷损失的最佳估计。该免税额的确定考虑了历史信用损失经验，目前
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条件，以及合理和可支持的预测。商业抵押贷款、农业抵押贷款以及其他抵押和非抵押贷款的免税额分别计算。
对于商业抵押和农业抵押贷款(以及公司不能无条件取消承诺的相关无资金承诺)，津贴使用内部开发的CECL模型计算。
CECL模型的主要内容包括未付本金余额、内部信用评级、年度预期损失系数、经提前还款考虑调整后的贷款平均寿命、当前和历史利率假设，以及影响公司对当前经济周期阶段和未来经济状况看法的其它因素。主观考虑包括审查历史亏损经验是否能代表当前市场状况，以及公司对信贷周期的看法。对模型假设和因素进行适当的审查和更新。关于某些键输入的信息详述如下。
决定商业按揭和农业按揭贷款内部信用评级的关键因素包括贷款价值比率和偿债覆盖率。其他因素包括摊销、贷款期限，以及物业类型和地区的估计市值增长率和波动性。贷款与价值比率将贷款的账面价值与抵押贷款的一处或多处房产的公允价值进行比较，通常以百分比表示。贷款与价值比率大于100%表明贷款的账面价值超过了抵押品价值。贷款与价值比率低于100%表示抵押品价值超过贷款的账面价值。偿债覆盖率是房地产的净营业收入占其偿债支付的百分比。偿债覆盖率低于1.0倍表明，房地产的运营没有产生足够的收入来支付贷款的当前债务。偿债覆盖率大于1.0倍表明净营业收入超过偿债付款。计算这些比率时使用的价值是作为公司定期审查商业抵押和农业抵押贷款组合的一部分制定的，其中包括对相关抵押品价值的内部评估。公司的定期审查还包括信用重新评级程序，根据该程序，使用专有的信用质量评级系统，根据当前的贷款、财产和市场信息更新最初在承保时分配的内部信用评级。有关与公司商业抵押贷款和农业抵押贷款组合相关的贷款价值比率和偿债覆盖率的更多信息，请参见附注3。一般来说，每笔贷款至少每年重新评级一次。
年度预期损失率基于历史违约和损失经验因素。使用平均寿命，年度预期损失率被转换为贷款寿命损失预期。
当个人贷款不再具有商业或农业抵押贷款池的信用风险特征时，它们将被从池中移除，并被单独评估以获得津贴。拨备乃根据未偿还贷款余额减去按贷款实际利率贴现的预期未来现金流量现值或抵押品公允价值(如贷款依赖抵押品)厘定。
根据上述因素，CECL对商业抵押贷款和其他贷款的免税额可以逐期增加或减少。津贴的变动在“已实现的投资收益(损失)，净额”中报告。由于它涉及本指南范围内的无资金来源的承付款，CECL津贴在“其他负债”中报告，津贴的变化在“已实现的投资收益(损失)，净额”中报告。
当商业抵押贷款或其他贷款被认为无法收回时，任何拨备都会被冲销，贷款账面金额的直接减记将通过“已实现的投资收益(损失)，净额”来记录。贷款的账面金额不会针对随后的价值回收进行调整。
按摊销成本列账的其他抵押和非抵押贷款的CECL拨备是根据违约概率和损失确定的，考虑到各部门的违约假设、信贷质量和贷款的平均寿命。津贴的增加或释放在“已实现的投资收益(损失)，净额”中报告。
在采纳本标准之前，商业抵押贷款和其他贷款的减值根据可能发生但没有具体确认的损失，在组合水平上进行集体审查，任何此类损失都反映在信贷损失拨备中。当一笔贷款被单独确定为减值时，该贷款将被单独评估以获得津贴。这些津贴的变化在“已实现的投资收益(损失)，净额”中报告。此外，没有资金的贷款承诺不需要信贷损失拨备。
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如附注14所进一步描述，本公司的PGIM业务为若干政府资助实体(“GSE”)提供商业按揭发放、承销及服务。该公司已同意赔偿GSE与其服务的某些抵押贷款相关的部分信用风险。管理层已经建立了CECL备抵，其中考虑了历史损失信息、当前状况以及合理和可支持的预测。这项津贴还考虑了受赔偿的贷款的剩余寿命。CECL津贴包括在“其他负债”中，CECL津贴的变化在“已实现的投资收益(损失)，净额”中报告。在采用本标准之前，不需要信用损失准备金。
再保险
再保险可收回金额在“其他资产”扣除CECL津贴后的财务状况表中报告。CECL免税额考虑再保险交易对手的信用质量，通常是在考虑任何适用的抵押品安排后，根据违约假设下的违约和损失概率确定的。津贴的增加或释放在“投保人福利”中报告。
在采用这一标准之前，只有在认为再保险人可能无法及时向我们支付款项的情况下，才会设立再保险可收回款项的信贷损失拨备。
贸易应收账款
与担保智商有关的应收贸易账款，在扣除CECL津贴后的“其他资产”财务状况表中报告。CECL额度考虑交易对手的信用质量，通常根据违约假设下的违约概率和损失确定。津贴的增加或发放在“一般和行政费用”中报告。在采用本标准之前，准备金仅限于坏账拨备。
在截至2020年3月31日的三个月内采用的其他华硕
|
| | | | | | |
标准 | | 描述 | | 生效日期和收养方式 | | 对财务报表或其他重大事项的影响 |
亚利桑那州立大学2017-04, 无形资产-商誉和其他(主题350)：简化商誉减损测试
| | 本会计准则简化了后续商誉的计量，将步骤2从商誉减值测试中剔除，商誉减值测试通过将报告单位商誉的隐含公允价值与商誉的账面金额进行比较来衡量商誉减值。根据ASU，报告单位的账面金额超过其公允价值的金额应计入商誉减值(以分配给报告单位的商誉总额为上限)。 | | 2020年1月1日使用前瞻性方法。 | | 采用ASU并没有对公司的综合财务报表和综合财务报表附注产生重大影响。 |
亚利桑那州立大学2020-04，参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响
| | 此ASU为受参考汇率改革影响的某些合同提供可选的救济。该准则允许实体将由于参考汇率改革而进行的合同修改视为不需要在修改日期重新计量合同或重新评估先前会计确定的事件。ASU还暂时(至2022年12月31日)允许对冲关系在由于参考汇率改革而发生变化时继续存在，而不会取消指定。 | | 2020年3月12日至2022年12月31日使用前瞻性方法。 | | 这一ASU对公司的综合财务报表和综合财务报表附注没有重大影响。
本公司根据ASU 2020-04选择了所有适用的合同，因为这些合同从当前的参考汇率转换为新的参考汇率。
|
ASU发布，但截至2020年3月31日尚未采用—亚利桑那州立大学2018-12年度
ASU 2018-12，金融服务—保险(主题944)：对长期合同会计的有针对性的改进，财务会计准则委员会于2018年8月15日发布，预计将对合并财务报表和合并财务报表附注产生重大影响。2019年10月，FASB发布了ASU 2019-09，金融服务-保险(主题944)：生效日期确认其决定将ASU 2018-12的生效日期推迟到2022年1月1日(允许提前采用)，将原生效日期2021年1月1日延长一年。这
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ASU将至少在一定程度上影响本公司发布的所有长期保险和投资合同的会计和披露要求。下面概述了四个关键的变化领域，尽管下面没有提到其他不太重要的变化。除了采用后对资产负债表的影响外，该公司还预计会对此后的收益产生影响。
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ASU 2018-12修订主题 | | 描述 | | 领养方法 | | 对财务报表或其他重大事项的影响 |
现金流假设用于衡量非参保传统和有限支付保险产品未来保单福利的负债
| | 要求一个实体根据未来假设和实际经验的变化，至少每年使用追溯性更新方法审查并在必要时更新用于衡量未来政策福利负债的现金流量假设，累计追赶调整记录在综合经营报表的一个单独项目中。 | | 一个实体可以选择两种采用未来政策福利责任的方法之一：(1)修订的追溯过渡法，根据该方法，该实体将根据合同的现有账面金额，对自最早期间开始时有效的合同实施修订，并根据“累计其他全面收益”(“AOCI”)中的任何相关金额进行调整；或(2)完全追溯过渡法。 | | 采用方法的选择和这些方法的影响正在评估中。 |
贴现率假设，用于衡量非参保传统和有限支付保险产品对未来保单福利的负债
| | 要求贴现率假设基于中上级固定收益工具收益率，并将要求每个季度更新通过OCI记录的影响。 | | 如上所述，实体可以选择修改的追溯过渡法或完全追溯过渡法来承担未来政策福利的责任。在任何一种方法下，出于资产负债表重新计量的目的，未来保单福利的负债将使用自最早期间开始的当前贴现率重新计量，并将影响记录为对AOCI的累积影响调整。 | | 一旦采用，在任何一种过渡方法下，由于使用当前中上等级固定收益工具收益率重新计量有效的合同负债，将对AOCI进行调整。采用后的调整将在很大程度上反映合同开始时锁定的贴现率与过渡时当前贴现率之间的差异。目前正在评估这种调整的幅度。 |
摊销递延购置费用(DAC)和其他余额
| | 要求DAC和其他余额，如未赚取收入准备金和DSI，在相关合同的预期期限内按固定水平摊销，与预期盈利无关。 | | 实体可以采用两种采用方法之一：(1)修正的追溯过渡法，根据该方法，实体将根据现有账面金额对自最早期间开始时有效的合同实施修订，并根据AOCI中的任何相关金额进行调整；或(2)如上所述，如果一个实体对其未来政策福利的责任选择完全追溯过渡法，则需要对DAC和其他余额也使用追溯过渡法。 | | 采用方法的选择和这些方法的影响正在评估中。根据经修订的追溯过渡法，除剔除友邦保险任何相关金额的影响外，本公司预计不会对资产负债表造成重大影响。 |
市场风险收益
| | 要求实体按公允价值计量所有市场风险收益(如与可变年金相关的生活福利和死亡福利担保)，并在合并财务状况表中单独记录市场风险收益资产和负债。市场风险利益的公允价值变动计入净收入，但可归因于保监处确认的实体净现值变动的变动部分除外。 | | 实体应当采用追溯过渡法的市场风险收益指引，其中包括对资产负债表截至最早列示期间的累计影响调整。在确定采用时的市场风险收益平衡时，实体应当最大限度地利用相关的可观测信息，最大限度地减少使用不可观测信息。
| | 一旦采用，公司预计目前未按公允价值计量的福利的公允价值和账面价值之间的差额将对留存收益产生影响(例如，可变年金的保证最低死亡抚恤金)，以及将NPR变化的累积影响从留存收益重新归类到AOCI的影响。目前正在评估这种调整的幅度。 |
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3.投资
固定期限证券
下表列出了截至指定日期的固定到期日证券的构成(不包括归类为交易的投资)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 摊销
成本 | | 毛 未实现 利得 | | 毛 未实现 损失 | | 信贷损失准备 | | 公平 价值 |
| (百万) |
固定期限，可供出售： | | | | | | | | | |
美国国债及美国政府机关和机构的义务 | $ | 32,021 |
| | $ | 11,622 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 43,643 |
|
美国各州及其政治分区的义务 | 10,111 |
| | 1,399 |
| | 21 |
| | 0 |
| | 11,489 |
|
外国政府债券 | 97,589 |
| | 19,645 |
| | 113 |
| | 38 |
| | 117,083 |
|
美国上市公司证券 | 89,101 |
| | 9,465 |
| | 2,588 |
| | 56 |
| | 95,922 |
|
美国私人公司证券(1) | 34,765 |
| | 1,489 |
| | 772 |
| | 37 |
| | 35,445 |
|
外国上市公司证券 | 26,308 |
| | 2,395 |
| | 701 |
| | 26 |
| | 27,976 |
|
外国私人公司证券 | 27,765 |
| | 359 |
| | 2,313 |
| | 0 |
| | 25,811 |
|
资产支持证券(2) | 13,859 |
| | 98 |
| | 577 |
| | 0 |
| | 13,380 |
|
商业抵押贷款支持证券 | 14,951 |
| | 653 |
| | 31 |
| | 1 |
| | 15,572 |
|
住房抵押贷款支持证券(3) | 3,195 |
| | 207 |
| | 9 |
| | 0 |
| | 3,393 |
|
*总固定期限，可供出售(1) | $ | 349,665 |
| | $ | 47,332 |
| | $ | 7,125 |
| | $ | 158 |
| | $ | 389,714 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 摊销 成本 | | 毛 未实现 利得 | | 毛 未实现 损失 | | 公平 价值 | | 信贷损失准备 | | 摊销成本， 津贴净额 |
| (百万) |
固定到期日，持有至到期日： | | | | | | | | | | | |
外国政府债券 | $ | 896 |
| | $ | 262 |
| | $ | 0 |
| | $ | 1,158 |
| | $ | 0 |
| | $ | 896 |
|
外国上市公司证券 | 624 |
| | 58 |
| | 0 |
| | 682 |
| | 9 |
| | 615 |
|
外国私人公司证券 | 83 |
| | 2 |
| | 0 |
| | 85 |
| | 0 |
| | 83 |
|
住房抵押贷款支持证券(3) | 301 |
| | 23 |
| | 0 |
| | 324 |
| | 0 |
| | 301 |
|
**持有至到期的固定期限合计(4) | $ | 1,904 |
| | $ | 345 |
| | $ | 0 |
| | $ | 2,249 |
| | $ | 9 |
| | $ | 1,895 |
|
__________
| |
(1) | 不包括摊销成本为$5,616百万 (公允价值，$5,616百万)，这些债务已被净额结算协议下的关联债务抵消。 |
| |
(2) | 包括以贷款义务、汽车贷款、教育贷款、房屋净值贷款和其他资产类型为抵押的信用分批证券。 |
| |
(4) | 不包括摊销成本为$4,998百万(公允价值，$5,001百万)，这些债务已被净额结算协议下的关联债务抵消。 |
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 摊销 成本 | | 毛 未实现 利得 | | 毛 未实现 损失 | | 公平 价值 | | AOCI中的OTTI(4) |
| (百万) |
固定期限，可供出售： | | | | | | | | | |
美国国债及美国政府机关和机构的义务 | $ | 30,625 |
| | $ | 5,195 |
| | $ | 161 |
| | $ | 35,659 |
| | $ | 0 |
|
美国各州及其政治分区的义务 | 10,068 |
| | 1,437 |
| | 8 |
| | 11,497 |
| | 0 |
|
外国政府债券 | 98,356 |
| | 20,761 |
| | 63 |
| | 119,054 |
| | (34 | ) |
美国上市公司证券 | 87,566 |
| | 11,030 |
| | 257 |
| | 98,339 |
| | (6 | ) |
美国私人公司证券(1) | 34,410 |
| | 2,243 |
| | 120 |
| | 36,533 |
| | 0 |
|
外国上市公司证券 | 26,841 |
| | 3,054 |
| | 70 |
| | 29,825 |
| | (1 | ) |
外国私人公司证券 | 27,619 |
| | 1,201 |
| | 580 |
| | 28,240 |
| | 0 |
|
资产支持证券(2) | 13,067 |
| | 147 |
| | 40 |
| | 13,174 |
| | (77 | ) |
商业抵押贷款支持证券 | 14,978 |
| | 610 |
| | 14 |
| | 15,574 |
| | 0 |
|
住房抵押贷款支持证券(3) | 3,044 |
| | 159 |
| | 2 |
| | 3,201 |
| | (1 | ) |
*总固定期限，可供出售(1) | $ | 346,574 |
| | $ | 45,837 |
| | $ | 1,315 |
| | $ | 391,096 |
| | $ | (119 | ) |
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 摊销 成本 | | 毛 未实现 利得 | | 毛 未实现 损失 | | 公平 价值 |
| (百万) |
固定到期日，持有至到期日： | | | | | | | |
外国政府债券 | $ | 891 |
| | $ | 282 |
| | $ | 0 |
| | $ | 1,173 |
|
外国上市公司证券 | 649 |
| | 64 |
| | 0 |
| | 713 |
|
外国私人公司证券 | 83 |
| | 2 |
| | 0 |
| | 85 |
|
住房抵押贷款支持证券(3) | 310 |
| | 21 |
| | 0 |
| | 331 |
|
**持有至到期的总固定到期日(5) | $ | 1,933 |
| | $ | 369 |
| | $ | 0 |
| | $ | 2,302 |
|
__________
| |
(1) | 不包括摊销成本为$4,751百万(公允价值，$4,757百万)，这些债务已被净额结算协议下的关联债务抵消。 |
| |
(2) | 包括抵押贷款债券、汽车贷款、教育贷款、房屋净值和其他资产类型。 |
| |
(4) | 表示自减值测量日期起AOCI中剩余的未实现亏损金额。金额不包括$362百万减值可供出售证券的未实现净收益和$1百万已减值持有至到期证券的未实现净收益与该等证券在减值计量日期后的价值变化有关。 |
| |
(5) | 不包括摊销成本为$4,998百万(公允价值，$5,401百万)，这些债务已被净额结算协议下的关联债务抵消。 |
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
下表列出了可供出售的固定期限证券的公允价值和未实现亏损总额，不计信贷损失拨备，按投资类别和单个固定期限证券截至所示日期处于连续未实现亏损状态的时间长短分列：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 |
| | 少于
12个月 | | 十二个月
或更多 | | 总计 |
| | 公平
价值 | | 毛
未实现
损失 | | 公平
价值 | | 毛
未实现
损失 | | 公平
价值 | | 毛
未实现
损失 |
| | (百万) |
固定期限，可供出售： | | |
美国国债及美国政府机关和机构的义务 | | $ | 468 |
| | $ | 3 |
| | $ | 187 |
| | $ | 0 |
| | $ | 655 |
| | $ | 3 |
|
美国各州及其政治分区的义务 | | 520 |
| | 21 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 520 |
| | 21 |
|
外国政府债券 | | 3,869 |
| | 105 |
| | 56 |
| | 7 |
| | 3,925 |
| | 112 |
|
美国上市公司证券 | | 21,011 |
| | 2,127 |
| | 1,256 |
| | 415 |
| | 22,267 |
| | 2,542 |
|
美国私人公司证券 | | 12,201 |
| | 650 |
| | 1,002 |
| | 122 |
| | 13,203 |
| | 772 |
|
外国上市公司证券 | | 7,756 |
| | 562 |
| | 356 |
| | 105 |
| | 8,112 |
| | 667 |
|
外国私人公司证券 | | 14,218 |
| | 1,236 |
| | 4,829 |
| | 1,078 |
| | 19,047 |
| | 2,314 |
|
资产支持证券 | | 8,565 |
| | 393 |
| | 2,952 |
| | 184 |
| | 11,517 |
| | 577 |
|
商业抵押贷款支持证券 | | 1,654 |
| | 28 |
| | 79 |
| | 3 |
| | 1,733 |
| | 31 |
|
住房贷款抵押证券 | | 165 |
| | 9 |
| | 2 |
| | 0 |
| | 167 |
| | 9 |
|
总固定到期日，可供出售 | | $ | 70,427 |
| | $ | 5,134 |
| | $ | 10,719 |
| | $ | 1,914 |
| | $ | 81,146 |
| | $ | 7,048 |
|
下表列出了固定期限证券的公允价值和未实现亏损总额，按投资类别和各固定期限证券处于持续未实现亏损状态的时间长短合计，截至所示日期：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
| | 少于
12个月 | | 十二个月
或更多 | | 总计 |
| | 公平
价值 | | 毛
未实现
损失 | | 公平
价值 | | 毛
未实现
损失 | | 公平
价值 | | 毛
未实现
损失 |
| | (百万) |
固定期限(1)： | | |
美国国债及美国政府机关和机构的义务 | | $ | 4,950 |
| | $ | 161 |
| | $ | 267 |
| | $ | 0 |
| | $ | 5,217 |
| | $ | 161 |
|
美国各州及其政治分区的义务 | | 273 |
| | 8 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 273 |
| | 8 |
|
外国政府债券 | | 2,332 |
| | 60 |
| | 126 |
| | 3 |
| | 2,458 |
| | 63 |
|
美国上市公司证券 | | 3,944 |
| | 85 |
| | 2,203 |
| | 172 |
| | 6,147 |
| | 257 |
|
美国私人公司证券 | | 2,283 |
| | 44 |
| | 1,563 |
| | 76 |
| | 3,846 |
| | 120 |
|
外国上市公司证券 | | 1,271 |
| | 23 |
| | 496 |
| | 47 |
| | 1,767 |
| | 70 |
|
外国私人公司证券 | | 1,466 |
| | 33 |
| | 5,666 |
| | 547 |
| | 7,132 |
| | 580 |
|
资产支持证券 | | 3,979 |
| | 12 |
| | 4,433 |
| | 28 |
| | 8,412 |
| | 40 |
|
商业抵押贷款支持证券 | | 1,193 |
| | 10 |
| | 164 |
| | 4 |
| | 1,357 |
| | 14 |
|
住房贷款抵押证券 | | 207 |
| | 1 |
| | 88 |
| | 1 |
| | 295 |
| | 2 |
|
总计 | | $ | 21,898 |
| | $ | 437 |
| | $ | 15,006 |
| | $ | 878 |
| | $ | 36,904 |
| | $ | 1,315 |
|
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
__________
| |
(1) | 自.起2019年12月31日，这里有不是的被归类为持有至到期日的未实现亏损总额的证券。 |
自.起2020年3月31日，无拨备的固定期限可供出售证券的未实现亏损总额由以下部分组成：$4,955百万与基于全国保险业监理员协会(“NAIC”)或同等评级的“1”最高质量或“2”高质量证券相关，$2,093百万与基于NAIC或同等评级的高或最高质量证券相关。自.起2020年3月31日vt.的.$1,914百万12个月或更长时间的未实现亏损总额集中在能源、消费非周期性和资本品部门的公司证券中。
自.起2019年12月31日，固定期限证券的未实现亏损总额包括$973百万与基于NAIC或同等评级的“1”最高质量或“2”高质量证券相关，$342百万与基于NAIC或同等评级的高或最高质量证券相关。自.起2019年12月31日vt.的.$878百万12个月或更长时间的未实现亏损总额集中在能源、消费非周期性和金融部门的公司证券中。
根据附注2所述的政策，本公司的结论是，对与该等固定到期日证券相关的信贷损失的收益进行调整是不必要的。2020年3月31日。这些结论是基于对每种证券的基础信贷和现金流的详细分析得出的。未实现亏损总额主要归因于一般信贷利差扩大、利率上升、外币汇率变动以及发行人的财务状况或近期前景。自.起2020年3月31日此外，本公司并不打算出售该等证券，而本公司亦不太可能会被要求在预期收回剩余摊销成本基准之前出售该等证券。
下表列出了截至所示日期的按合同到期日的固定到期日的摊销成本或摊余成本，扣除拨备和公允价值：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 可供销售 | | 持有至到期 |
| 摊销成本 | | 公允价值 | | 摊销成本，扣除津贴后的净额 | | 公允价值 |
| (百万) |
固定期限： | | | | | | | |
在一年或更短的时间内到期 | $ | 20,145 |
| | $ | 20,478 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
|
在一年到五年后到期 | 50,674 |
| | 51,885 |
| | 114 |
| | 116 |
|
在五年到十年后到期 | 65,012 |
| | 69,429 |
| | 588 |
| | 654 |
|
十年后到期(1) | 181,829 |
| | 215,577 |
| | 892 |
| | 1,155 |
|
资产支持证券 | 13,859 |
| | 13,380 |
| | 0 |
| | 0 |
|
商业抵押贷款支持证券 | 14,951 |
| | 15,572 |
| | 0 |
| | 0 |
|
住房贷款抵押证券 | 3,195 |
| | 3,393 |
| | 301 |
| | 324 |
|
总计 | $ | 349,665 |
| | $ | 389,714 |
| | $ | 1,895 |
| | $ | 2,249 |
|
__________
| |
(1) | 不包括摊销成本为$5,616百万 (公允价值，$5,616百万)和持有至到期日的票据，摊销成本为$4,998百万(公允价值，$5,001百万)，这些债务已被净额结算协议下的关联债务抵消。 |
实际到期日可能与合同到期日不同，因为发行人可能有权催缴或预付债务。资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和住宅抵押贷款支持证券在上表中分别列出，因为它们没有 单一到期日。
下表列出了所示期间固定到期日收益和相关投资收益(损失)的来源，以及固定到期日的减值损失、减值损失和信贷损失准备：
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
|
| | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月， |
| | 2020 | | 2019 |
| (百万) |
固定期限，可供出售： | | | | |
销售收入(1) | | $ | 5,153 |
| | $ | 10,162 |
|
到期/提前还款收益 | | 4,883 |
| | 4,488 |
|
销售和到期的总投资收益 | | 468 |
| | 483 |
|
销售和到期的总投资损失 | | (61 | ) | | (188 | ) |
在收益中确认的OTTI(2) | | 不适用 |
| | (35 | ) |
在收益中确认的减记(3) | | (91 | ) | | 不适用 |
|
(除)免除信贷损失拨备(4) | | (158 | ) | | 不适用 |
|
固定到期日，持有至到期日： | | | | |
到期/提前还款收益(5) | | $ | 41 |
| | $ | 14 |
|
信贷损失准备(4) | | 0 |
| | 不适用 |
|
__________
| |
(1) | 包括$39百万和$587百万非现金相关收益，因#年贸易结算的时间而定三截至的月份2020年3月31日和2019分别为。 |
| |
(2) | 对于三截至的月份2019年3月31日在减值时，金额不包括“其他全面收益(亏损)”(“OCI”)中剩余的OTTI金额部分，即减值时受损债务证券的公允价值与其预计未来现金流量的净现值之间的任何差额。 |
| |
(3) | 对于三截至的月份2020年3月31日，金额是指与外汇走势相关的接近到期日的证券和活跃在市场上出售的证券的减记。 |
| |
(4) | 自2020年1月1日起，可供出售和持有至到期的固定到期日证券的信贷损失计入“信贷损失拨备”。 |
| |
(5) | 包括$1百万和$0百万非现金相关收益，因#年贸易结算的时间而定三截至的月份2020年3月31日和2019分别为。 |
下表列出了截至标明日期的固定期限证券信用损失准备的活动情况：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 美国国债和美国各州的义务 | | 外国政府债券 | | 美国和外国公司证券 | | 资产支持证券 | | 商业抵押贷款支持证券 | | 住房贷款抵押证券 | | 总计 |
| (百万) |
固定期限，可供出售： | | | | | | | | | | | | | |
余额，年初 | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
|
对以前没有记录的信贷损失准备的增加 | 0 |
| | 38 |
| | 119 |
| | 0 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 158 |
|
期末余额 | $ | 0 |
| | $ | 38 |
| | $ | 119 |
| | $ | 0 |
| | $ | 1 |
| | $ | 0 |
| | $ | 158 |
|
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 美国国债和美国各州的义务 | | 外国政府债券 | | 美国和外国公司证券 | | 资产支持证券 | | 商业抵押贷款支持证券 | | 住房贷款抵押证券 | | 总计 |
| (百万) |
固定到期日，持有至到期日： | | | | | | | | | | | | | |
余额，年初 | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
|
2016-13年度采用ASU的累积效果 | 0 |
| | 0 |
| | 9 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 9 |
|
期末余额 | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 9 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 9 |
|
有关公司制定拨备和预期损失的方法的更多信息，请参见附注2。
自.起2020年3月31日此外，可供出售证券的信贷损失拨备主要与公共和私人公司证券的不良预计现金流有关。
本公司并无任何以信用恶化方式购买的固定到期日证券，截至2020年3月31日.
支持经验级合同持有人负债的资产
下表列出了截至所示日期的“支持经验级合同人负债的资产”的构成：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | 摊销
成本还是成本 | | 公平
价值 | | 摊销
成本还是成本 | | 公平
价值 |
| | (百万) |
短期投资和现金等价物 | | $ | 1,083 |
| | $ | 1,083 |
| | $ | 277 |
| | $ | 277 |
|
固定期限： | | | | | | | | |
公司证券 | | 13,102 |
| | 13,110 |
| | 13,143 |
| | 13,603 |
|
商业抵押贷款支持证券 | | 1,828 |
| | 1,869 |
| | 1,845 |
| | 1,896 |
|
住房抵押贷款支持证券(1) | | 1,208 |
| | 1,243 |
| | 1,134 |
| | 1,158 |
|
资产支持证券(2) | | 1,637 |
| | 1,607 |
| | 1,639 |
| | 1,662 |
|
外国政府债券 | | 785 |
| | 791 |
| | 802 |
| | 814 |
|
美国政府当局和机构以及美国各州的义务 | | 343 |
| | 411 |
| | 341 |
| | 397 |
|
固定期限合计(3) | | 18,903 |
| | 19,031 |
| | 18,904 |
| | 19,530 |
|
股权证券 | | 1,485 |
| | 1,466 |
| | 1,465 |
| | 1,790 |
|
支持经验级合同人负债的总资产(4) | | $ | 21,471 |
| | $ | 21,580 |
| | $ | 20,646 |
| | $ | 21,597 |
|
__________
| |
(2) | 包括抵押贷款债券、汽车贷款、教育贷款、房屋净值和其他资产类型。按公允价值计算的抵押贷款债券为$1,009百万和$1,060百万自.起2020年3月31日和2019年12月31日，它们都被评为AAA级。 |
| |
(3) | 作为摊销成本的百分比，94%在NAIC或同等评级的基础上，投资组合的质量被认为是高或最高的，因为两者都是2020年3月31日和2019年12月31日. |
| |
(4) | 作为摊销成本的百分比，78%和77%的投资组合由公共证券组成，截至2020年3月31日和2019年12月31日分别为。 |
支持经验级合同人负债的资产在期末仍持有的未实现收益(亏损)的净变化记录在“其他收入(亏损)”内。$(842)百万和$469百万在截至以下三个月的期间内2020年3月31日和2019分别为。
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未经审计中期合并财务报表附注-(续)
股权证券
期末仍持有的股权证券未实现收益(亏损)的净变化记录在“其他收益(亏损)”内，为$(1,481)百万和$529百万在截至以下三个月的期间内2020年3月31日和2019分别为。
金融工具的集中度
该公司监控其金融工具的集中度，并通过保持多元化的投资组合来降低信贷风险，这限制了对任何单一发行人的风险敞口。
截至显示的日期，公司对单个发行人的信用风险集中程度超过公司股本10%的风险敞口包括美国政府和某些美国政府机构的证券和由美国政府担保的证券，以及以下披露的证券：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | 摊销
成本 | | 公平 价值 | | 摊销
成本 | | 公平 价值 |
| | (百万) |
对日本政府和政府机构证券的投资： | | | | | | | | |
固定期限，可供出售 | | $ | 74,584 |
| | $ | 89,377 |
| | $ | 74,118 |
| | $ | 89,546 |
|
固定期限，持有至到期 | | 873 |
| | 1,128 |
| | 869 |
| | 1,143 |
|
固定到期日，交易 | | 22 |
| | 22 |
| | 23 |
| | 23 |
|
支持经验级合同持有人负债的资产 | | 652 |
| | 659 |
| | 653 |
| | 664 |
|
总计 | | $ | 76,131 |
| | $ | 91,186 |
| | $ | 75,663 |
| | $ | 91,376 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | 摊销
成本 | | 公平 价值 | | 摊销
成本 | | 公平 价值 |
| | (百万) |
对韩国政府和政府机构证券的投资： | | | | | | | | |
固定期限，可供出售 | | $ | 10,488 |
| | $ | 12,926 |
| | $ | 10,823 |
| | $ | 13,322 |
|
支持经验级合同持有人负债的资产 | | 15 |
| | 16 |
| | 15 |
| | 16 |
|
总计 | | $ | 10,503 |
| | $ | 12,942 |
| | $ | 10,838 |
| | $ | 13,338 |
|
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未经审计中期合并财务报表附注-(续)
商业按揭及其他贷款
下表列出了截至所示日期的“商业按揭和其他贷款”的构成：
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | 数量 (单位：百万美元) | | 所占百分比 总计 | | 数量 (单位：百万美元) | | 所占百分比 总计 |
按物业类别划分的商业按揭及农业物业贷款： | | | | | | | | |
办公室 | | $ | 12,908 |
| | 20.6 | % | | $ | 13,462 |
| | 21.4 | % |
零售 | | 7,967 |
| | 12.7 |
| | 8,379 |
| | 13.3 |
|
公寓/多户住宅 | | 18,171 |
| | 28.9 |
| | 17,348 |
| | 27.6 |
|
工业 | | 13,217 |
| | 21.0 |
| | 13,226 |
| | 21.1 |
|
好客 | | 2,401 |
| | 3.8 |
| | 2,415 |
| | 3.9 |
|
其他 | | 4,503 |
| | 7.2 |
| | 4,533 |
| | 7.2 |
|
商业按揭贷款总额 | | 59,167 |
| | 94.2 |
| | 59,363 |
| | 94.5 |
|
农业产权贷款 | | 3,665 |
| | 5.8 |
| | 3,472 |
| | 5.5 |
|
按物业类别划分的商业按揭及农业物业贷款总额 | | 62,832 |
| | 100.0 | % | | 62,835 |
| | 100.0 | % |
信贷损失拨备 | | (233 | ) | | | | (117 | ) | | |
按财产类型划分的商业按揭净额和农业财产贷款总额 | | 62,599 |
| | | | 62,718 |
| | |
其他贷款： | | | |
| | | |
|
无抵押贷款 | | 660 |
| |
| | 656 |
| |
|
住宅物业贷款 | | 115 |
| |
| | 124 |
| |
|
其他抵押贷款 | | 192 |
| |
| | 65 |
| |
|
其他贷款总额 | | 967 |
| |
| | 845 |
| |
|
信贷损失拨备 | | (7 | ) | |
| | (4 | ) | |
|
其他贷款净额合计 | | 960 |
| |
| | 841 |
| |
|
商业按揭和其他贷款总额(1) | | $ | 63,559 |
| |
| | $ | 63,559 |
| |
|
__________
| |
(1) | 包括持有的待售贷款，这些贷款以公允价值计价，主要由公寓楼进行抵押。自.起2020年3月31日和2019年12月31日，这些贷款的账面净值为$670百万和$228百万分别为。 |
自.起2020年3月31日，商业抵押贷款和农业财产贷款是由地理上分散在全美各地的房产担保的(其中最集中在加利福尼亚州(27%)，德克萨斯州(9%)和纽约(8%))，并包括以欧洲物业为抵押的贷款(7%)、亚洲(2%)和澳大利亚(1%).
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
下表列出了截至所示日期商业抵押贷款和其他贷款的信贷损失准备活动情况：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 商品化 按揭 贷款 | | 农耕 财产 贷款 | | 住宅 财产 贷款 | | 其他 抵押的 贷款 | | 无抵押 贷款 | | 总计 |
| | (百万) |
2018年12月31日的余额 | | $ | 120 |
| | $ | 3 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 5 |
| | $ | 128 |
|
信贷损失拨备的附加(免除) | | (5 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (1 | ) | | (6 | ) |
冲销，扣除回收后的净额 | | (1 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (1 | ) |
外汇变动 | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
2019年12月31日的余额 | | 114 |
| | 3 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 4 |
| | 121 |
|
2016-13年度采用ASU的累积效果 | | 110 |
| | 5 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 115 |
|
增加(免除)预期损失拨备 | | 1 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 1 |
|
其他 | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 3 |
| | 0 |
| | 3 |
|
2020年3月31日的余额 | | $ | 225 |
| | $ | 8 |
| | $ | 0 |
| | $ | 3 |
| | $ | 4 |
| | $ | 240 |
|
有关公司制定拨备和预期损失的方法的更多信息，请参见附注2。
自.起2020年3月31日，商业抵押贷款和其他贷款的信贷损失拨备的增加主要与采用ASU 2016-13年度的累积效果有关。
下表列出了根据信贷损失拨备的记录投资总额计算的贷款与价值比率，截至所示日期：
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 按起始年份划分的摊销成本 |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 | | 循环贷款 | | 总计 |
| (百万) |
按揭成数： | | | | | | | | | | | | | | | |
商业按揭贷款 | | | | | | | | | | | | | | | |
0%-59.99% | $ | 316 |
| | $ | 2,748 |
| | $ | 3,046 |
| | $ | 3,698 |
| | $ | 3,407 |
| | $ | 18,365 |
| | $ | 0 |
| | $ | 31,580 |
|
60%-69.99% | 859 |
| | 4,060 |
| | 3,319 |
| | 2,381 |
| | 2,805 |
| | 4,704 |
| | 0 |
| | 18,128 |
|
70%-79.99% | 807 |
| | 3,017 |
| | 2,782 |
| | 1,102 |
| | 573 |
| | 832 |
| | 0 |
| | 9,113 |
|
80%或更高 | 0 |
| | 11 |
| | 0 |
| | 53 |
| | 61 |
| | 221 |
| | 0 |
| | 346 |
|
小计 | 1,982 |
| | 9,836 |
| | 9,147 |
| | 7,234 |
| | 6,846 |
| | 24,122 |
| | 0 |
| | 59,167 |
|
农业产权贷款 | | | | | | | | | | | | | | | |
0%-59.99% | 168 |
| | 483 |
| | 379 |
| | 564 |
| | 404 |
| | 1,406 |
| | 0 |
| | 3,404 |
|
60%-69.99% | 108 |
| | 74 |
| | 38 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 41 |
| | 0 |
| | 261 |
|
70%-79.99% | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
80%或更高 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
小计 | 276 |
| | 557 |
| | 417 |
| | 564 |
| | 404 |
| | 1,447 |
| | 0 |
| | 3,665 |
|
商业抵押贷款和农业产权贷款总额 | | | | | | | | | | | | | | | |
0%-59.99% | 484 |
| | 3,231 |
| | 3,425 |
| | 4,262 |
| | 3,811 |
| | 19,771 |
| | 0 |
| | 34,984 |
|
60%-69.99% | 967 |
| | 4,134 |
| | 3,357 |
| | 2,381 |
| | 2,805 |
| | 4,745 |
| | 0 |
| | 18,389 |
|
70%-79.99% | 807 |
| | 3,017 |
| | 2,782 |
| | 1,102 |
| | 573 |
| | 832 |
| | 0 |
| | 9,113 |
|
80%或更高 | 0 |
| | 11 |
| | 0 |
| | 53 |
| | 61 |
| | 221 |
| | 0 |
| | 346 |
|
商业抵押贷款和农业产权贷款总额 | $ | 2,258 |
| | $ | 10,393 |
| | $ | 9,564 |
| | $ | 7,798 |
| | $ | 7,250 |
| | $ | 25,569 |
| | $ | 0 |
| | $ | 62,832 |
|
有关本公司商业抵押和其他贷款信用质量监控流程的更多信息，请参见附注2。
下表根据截至所示日期记录的信贷损失拨备投资总额，列出了某些关键的信贷质量指标：
商业按揭贷款
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
| | 偿债覆盖率 | | |
| | >1.2X | | 1.0x降至 | |
| | 总计 |
| | (百万) |
按揭成数： | | | | | | | | |
0%-59.99% | | $ | 31,027 |
| | $ | 701 |
| | $ | 217 |
| | $ | 31,945 |
|
60%-69.99% | | 17,090 |
| | 1,145 |
| | 42 |
| | 18,277 |
|
70%-79.99% | | 8,020 |
| | 719 |
| | 28 |
| | 8,767 |
|
80%或更高 | | 209 |
| | 143 |
| | 22 |
| | 374 |
|
*商业按揭贷款总额 | | $ | 56,346 |
| | $ | 2,708 |
| | $ | 309 |
| | $ | 59,363 |
|
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
农业产权贷款
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
| | 偿债覆盖率 | | |
| | >1.2X | | 1.0x降至 | |
| | 总计 |
| | (百万) |
按揭成数： | | | | | | | | |
0%-59.99% | | $ | 3,289 |
| | $ | 57 |
| | $ | 14 |
| | $ | 3,360 |
|
60%-69.99% | | 112 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 112 |
|
70%-79.99% | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
80%或更高 | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
*农业财产贷款总额 | | $ | 3,401 |
| | $ | 57 |
| | $ | 14 |
| | $ | 3,472 |
|
商业抵押贷款和农业产权贷款总额
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
| | 偿债覆盖率 | | |
| | >1.2X | | 1.0x降至 | |
| | 总计 |
| | (百万) |
按揭成数： | | | | | | | | |
0%-59.99% | | $ | 34,316 |
| | $ | 758 |
| | $ | 231 |
| | $ | 35,305 |
|
60%-69.99% | | 17,202 |
| | 1,145 |
| | 42 |
| | 18,389 |
|
70%-79.99% | | 8,020 |
| | 719 |
| | 28 |
| | 8,767 |
|
80%或更高 | | 209 |
| | 143 |
| | 22 |
| | 374 |
|
*商业抵押贷款和农业财产贷款总额* | | $ | 59,747 |
| | $ | 2,765 |
| | $ | 323 |
| | $ | 62,835 |
|
下表列出了截至所示日期，根据已记录的信贷损失准备投资总额以及非权责发生状态的商业按揭和其他贷款金额计算的逾期商业抵押贷款和其他贷款的账龄：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 |
| | 电流 | | 30-59天 逾期 | | 60-89天 逾期 | | 逾期90天或以上(%1) | | 过去合计： 到期 | | 总计
贷款 | | 非应计项目
状态(2) |
| | (百万) |
商业按揭贷款 | | $ | 59,157 |
| | $ | 2 |
| | $ | 8 |
| | $ | 0 |
| | $ | 10 |
| | $ | 59,167 |
| | $ | 44 |
|
农业产权贷款 | | 3,642 |
| | 10 |
| | 0 |
| | 13 |
| | 23 |
| | 3,665 |
| | 13 |
|
住宅物业贷款 | | 113 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 1 |
| | 2 |
| | 115 |
| | 1 |
|
其他抵押贷款 | | 192 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 192 |
| | 0 |
|
无抵押贷款 | | 660 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 660 |
| | 4 |
|
总计 | | $ | 63,764 |
| | $ | 13 |
| | $ | 8 |
| | $ | 14 |
| | $ | 35 |
| | $ | 63,799 |
| | $ | 62 |
|
__________
| |
(1) | 自.起2020年3月31日，这里有不是的这一类别的贷款应计利息。 |
| |
(2) | 有关本公司应计贷款利息政策的更多信息，请参阅本公司年报10-K年报中的合并财务报表附注2。2019年12月31日. |
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
| | 电流 | | 30-59天 逾期 | | 60-89天 逾期 | | 逾期90天或以上(%1) | | 过去合计： 到期 | | 总计
贷款 | | 非应计项目
状态(2) |
| | (百万) |
商业按揭贷款 | | $ | 59,363 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 59,363 |
| | $ | 44 |
|
农业产权贷款 | | 3,458 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 13 |
| | 14 |
| | 3,472 |
| | 13 |
|
住宅物业贷款 | | 121 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 2 |
| | 3 |
| | 124 |
| | 2 |
|
其他抵押贷款 | | 65 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 65 |
| | 0 |
|
无抵押贷款 | | 656 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 656 |
| | 0 |
|
总计 | | $ | 63,663 |
| | $ | 2 |
| | $ | 0 |
| | $ | 15 |
| | $ | 17 |
| | $ | 63,680 |
| | $ | 59 |
|
__________
| |
(1) | 自.起2019年12月31日，这里有不是的这一类别的贷款应计利息。 |
| |
(2) | 有关本公司应计贷款利息政策的更多信息，请参阅本公司年报10-K年报中的合并财务报表附注2。2019年12月31日. |
非权责发生制贷款确认利息收入少于$1百万在截至的三个月内2020年3月31日，及$14百万的贷款没有相关的信贷损失拨备。2020年3月31日.
截至2020年3月31日，该公司在信用恶化时购买的商业抵押贷款和其他贷款没有任何重大亏损。
其他投资资产
下表列出了截至指定日期的“其他投资资产”的构成：
|
| | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | (百万) |
LP/LLC： | | | | |
权益法： | | | | |
私募股权 | | $ | 3,889 |
| | $ | 3,625 |
|
对冲基金 | | 1,864 |
| | 1,947 |
|
与房地产相关的 | | 1,404 |
| | 1,372 |
|
小计权益法 | | 7,157 |
| | 6,944 |
|
公允价值： | | | | |
私募股权 | | 1,769 |
| | 1,705 |
|
对冲基金 | | 2,018 |
| | 2,172 |
|
与房地产相关的 | | 344 | | 336 |
小计公允价值 | | 4,131 |
| | 4,213 |
|
有限合伙人/有限合伙人总数 | | 11,288 |
| | 11,157 |
|
通过直接所有权持有的房地产(1) | | 2,410 |
| | 2,388 |
|
衍生工具 | | 3,188 |
| | 877 |
其他(2) | | 1,185 |
| | 1,184 |
|
其他投资资产总额 | | $ | 18,071 |
| | $ | 15,606 |
|
| |
(1) | 自.起2020年3月31日和2019年12月31日，通过直接所有权持有的房地产抵押债务为$548百万和$537百万分别为。 |
| |
(2) | 主要包括由纽约和波士顿联邦住房贷款银行持有的投资管理业务、杠杆租赁以及会员和活动股票进行的战略投资。有关公司在纽约和波士顿联邦住房贷款银行的持股的更多信息，请参阅公司截止年度的Form 10-K年度报告中的综合财务报表附注172019年12月31日. |
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
应计投资收益
下表列出了截至所示日期的“应计投资收入”的构成：
|
| | | |
| 2020年3月31日 |
| (百万) |
固定期限 | $ | 2,642 |
|
股权证券 | 24 |
|
商业按揭及其他贷款 | 195 |
|
政策性贷款 | 304 |
|
其他投资资产 | 37 |
|
短期投资和现金等价物 | 19 |
|
应计投资收益总额 | $ | 3,221 |
|
有不是的截至三个月的应计投资收入大幅减记2020年3月31日.
净投资收益
下表列出了所示期间按投资类型分列的“投资净收益”：
|
| | | | | | | | |
| | 三个月
三月三十一号， |
| | 2020 | | 2019 |
| | (百万) |
固定期限，可供出售(1) | | $ | 3,112 |
| | $ | 3,088 |
|
固定期限，持有至到期(1) | | 59 |
| | 57 |
|
固定到期日，交易 | | 34 |
| | 34 |
|
支持经验级合同持有人负债的资产 | | 184 |
| | 185 |
|
股权证券 | | 28 |
| | 30 |
|
商业按揭及其他贷款 | | 640 |
| | 600 |
|
政策性贷款 | | 153 |
| | 151 |
|
其他投资资产 | | 131 |
| | 205 |
|
短期投资和现金等价物 | | 87 |
| | 118 |
|
总投资收益 | | 4,428 |
| | 4,468 |
|
减去：投资费用 | | (226 | ) | | (252 | ) |
净投资收益 | | $ | 4,202 |
| | $ | 4,216 |
|
__________
| |
(1) | 包括与信贷挂钩票据的收入，这些票据与相关盈余票据在相同的财务报表项目上报告，因为符合抵销权的条件。 |
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
已实现投资收益(亏损)，净额
下表按投资类型列出了所列期间的“已实现投资收益(亏损)净额”：
|
| | | | | | | | |
| | 三个月
三月三十一号， |
| | 2020 | | 2019 |
| | (百万) |
固定期限(1) | | $ | 158 |
| | $ | 260 |
|
商业按揭及其他贷款 | | 22 |
| | 10 |
|
投资性房地产 | | (1 | ) | | 0 |
|
LP/LLC | | (3 | ) | | (5 | ) |
衍生物 | | 1,492 |
| | (1,032 | ) |
其他 | | (1 | ) | | 1 |
|
已实现投资收益(亏损)，净额 | | $ | 1,667 |
| | $ | (766 | ) |
__________
| |
(1) | 包括分类为可供出售和持有至到期的固定期限证券，不包括分类为交易的固定期限证券。 |
AOCI内部投资的未实现净收益(亏损)
下表列出了截至所示日期的投资未实现净收益(亏损)：
|
| | | | | | | |
| 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| (百万) |
固定期限证券，可供出售-与OTTI(1) | 不适用 |
| | $ | 243 |
|
固定到期日证券，可供出售-所有其他(1) | 不适用 |
| | 44,279 |
|
固定到期日证券，有折扣可供出售 | (118 | ) | | 不适用 |
|
固定到期日证券，可免费出售 | 40,325 |
| | 不适用 |
|
被指定为现金流对冲的衍生品(2) | 3,186 |
| | 832 |
|
其他投资(3) | (22 | ) | | (15 | ) |
*投资未实现净收益(亏损)。 | $ | 43,371 |
| | $ | 45,339 |
|
__________
| |
(1) | 从2020年1月1日起，根据ASU 2016-13年度的规定，可供出售的固定到期日证券不再需要“与OTTI一起”和“所有其他”进行披露。 |
| |
(2) | 有关现金流套期保值的更多信息，请参见附注5。 |
| |
(3) | 自.起2020年3月31日，这里有不是的之前从可供出售证券转移的持有至到期证券的未实现净亏损。包括某些合资企业的未实现净收益，这些合资企业本质上是战略性的，并包括在“其他资产”中。 |
目录
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未经审计中期合并财务报表附注-(续)
回购协议与证券借贷
在正常业务过程中，本公司根据回购协议出售证券，并进行证券出借交易。下表列出了截至指定日期的“根据回购协议出售的证券”的构成：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| 协议的剩余合同到期日 | | | | 协议的剩余合同到期日 | | |
| 一夜之间，持续不断 | | 最多30天 | | 总计 | | 一夜之间，持续不断 | | 最多30天 | | 总计 |
| (百万) |
美国国债和美国国债 政府当局和机构 | $ | 9,586 |
| | $ | 553 |
| | $ | 10,139 |
| | $ | 9,431 |
| | $ | 0 |
| | $ | 9,431 |
|
美国上市公司证券 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
住房贷款抵押证券 | 418 |
| | 0 |
| | 418 |
| | 250 |
| | 0 |
| | 250 |
|
根据回购协议出售的证券总额(1) | $ | 10,004 |
| | $ | 553 |
| | $ | 10,557 |
| | $ | 9,681 |
| | $ | 0 |
| | $ | 9,681 |
|
__________
| |
(1) | “公司”做到了不是的截至指定日期，没有任何剩余合同到期日超过30天的协议。 |
下表列出了“出借证券的现金抵押品”的构成，它代表了截至所示日期，退还下列类型出借证券收到的现金抵押品的责任：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| 协议的剩余合同到期日 | | | | 协议的剩余合同到期日 | | |
| 一夜之间，持续不断 | | 最多30天 | | 总计 | | 一夜之间，持续不断 | | 最多30天 | | 总计 |
| (百万) |
美国国债和美国国债 政府当局和机构 | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 9 |
| | $ | 0 |
| | $ | 9 |
|
美国各州的义务及其政治 细分 | 69 |
| | 0 |
| | 69 |
| | 33 |
| | 0 |
| | 33 |
|
外国政府债券 | 484 |
| | 0 |
| | 484 |
| | 244 |
| | 0 |
| | 244 |
|
美国上市公司证券 | 2,208 |
| | 0 |
| | 2,208 |
| | 2,996 |
| | 0 |
| | 2,996 |
|
外国上市公司证券 | 546 |
| | 0 |
| | 546 |
| | 762 |
| | 0 |
| | 762 |
|
商业抵押贷款支持证券 | 2 |
| | 0 |
| | 2 |
| | 2 |
| | 0 |
| | 2 |
|
股权证券 | 87 |
| | 0 |
| | 87 |
| | 167 |
| | 0 |
| | 167 |
|
*出借证券的现金抵押品总额(1) | $ | 3,396 |
| | $ | 0 |
| | $ | 3,396 |
| | $ | 4,213 |
| | $ | 0 |
| | $ | 4,213 |
|
__________
| |
(1) | “公司”做到了不是的截至指定日期，没有任何剩余合同到期日超过30天的协议。 |
4. 可变利息实体
在正常活动过程中，本公司与各种特殊目的实体和其他被视为可变权益实体(“VIE”)的实体建立关系。有关更多信息，请参阅公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表附注4。
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合并可变利息实体
下表反映了报告综合VIE资产和负债的账面金额和资产负债表标题。负债主要包括VIE发行的债务工具项下的义务。该等VIE的债权人对本公司的追索权不得超过VIE所载的资产。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 合并后的VIES：哪些是最新的 公司是投资方 经理(1) | | 其他企业合并后的VIE(1) |
| 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 | | 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| (百万) |
固定期限，可供出售 | $ | 99 |
| | $ | 104 |
| | $ | 284 |
| | $ | 285 |
|
固定期限，持有至到期 | 83 |
| | 83 |
| | 844 |
| | 839 |
|
固定到期日，交易 | 1,121 |
| | 1,112 |
| | 0 |
| | 0 |
|
支持经验级合同持有人负债的资产 | 0 |
| | 0 |
| | 3 |
| | 4 |
|
股权证券 | 39 |
| | 47 |
| | 0 |
| | 0 |
|
商业按揭及其他贷款 | 944 |
| | 883 |
| | 0 |
| | 0 |
|
其他投资资产 | 2,222 |
| | 2,199 |
| | 161 |
| | 89 |
|
现金和现金等价物 | 203 |
| | 166 |
| | 0 |
| | 0 |
|
应计投资收益 | 4 |
| | 4 |
| | 4 |
| | 4 |
|
其他资产 | 426 |
| | 450 |
| | 618 |
| | 689 |
|
合并VIE的总资产 | $ | 5,141 |
| | $ | 5,048 |
| | $ | 1,914 |
| | $ | 1,910 |
|
其他负债 | $ | 382 |
| | $ | 304 |
| | $ | 35 |
| | $ | 13 |
|
合并VIE发行的票据(2) | 1,251 |
| | 1,274 |
| | 0 |
| | 0 |
|
合并VIE的总负债 | $ | 1,633 |
| | $ | 1,578 |
| | $ | 35 |
| | $ | 13 |
|
__________
| |
(1) | 合并VIE的总资产反映$2,663百万和$2,668百万截至2020年3月31日和2019年12月31日分别与实益权益由合并附属公司全资拥有的VIE有关。 |
| |
(2) | 追索权仅限于各自VIE的资产，不延伸至公司的一般信用。截至2020年3月31日，这些债务的到期日在4和9年份. |
未合并的可变利息实体
本公司已确定其并非若干VIE的主要受益人，而本公司为该等VIE的投资管理人。本公司与其作为投资管理人的未合并VIE的关系所造成的最大亏损风险仅限于其在VIE的投资，而VIE的投资$824百万和$1,021百万在2020年3月31日和2019年12月31日分别为。这些投资体现在“固定期限、可供出售”、“固定期限、交易”、“股权证券”和“其他投资资产”中。确实有不是的公司未经审计的中期综合财务状况报表中与这些未合并VIE相关的负债。
在其正常活动过程中，本公司将投资于有限合伙和有限责任公司(“有限合伙/有限责任公司”)，其中包括对冲基金、私募股权基金和房地产相关基金，可能是也可能不是VIE。该公司在这些投资(VIE和非VIE)上的最大亏损风险仅限于其投资额。公司将这些投资归类为“其他投资资产”，与这些实体相关的最大亏损风险为$11,288百万和$11,157百万截至2020年3月31日和2019年12月31日分别为。
此外，在正常的活动过程中，公司将投资于结构性投资，包括它不是其投资管理人的VIE。这些结构性投资通常投资于固定收益投资，由第三方管理，包括资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和住宅抵押贷款支持证券。该公司在这些结构性投资(VIE和非VIE)上的最大亏损风险仅限于其投资额。有关该等资产的账面金额及分类详情，请参阅附注3。本公司没有提供这些结构在合同上没有要求的物质、财政或其他支持。由于公司不控制这些实体，公司已确定它不是这些结构的主要受益者。
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5.衍生工具
衍生工具的类型与衍生策略
该公司利用各种衍生工具和战略来管理其风险。常用的衍生工具包括但不一定限于：
•利率合约：期货、掉期、远期、期权、上限和下限
•股票合约：期货、期权和总回报掉期
•外汇合约：期货、期权、远期和掉期
•信用合约：单一和指数参考信用违约互换
该公司作为衍生品入账的其他类型的金融合同包括：
| |
• | 将公布的远期合约(“TBA”)、贷款承诺、嵌入衍生品和合成担保投资合约(“GIC”)。 |
有关这些合同和相关战略的详细信息，请参阅公司截至年度的Form10-K年报中的合并财务报表附注52019年12月31日.
衍生品管理的主要风险
下表按主要基础风险(不包括嵌入衍生工具及相关再保险可收回项目)汇总衍生工具合约的名义总金额及公允价值。许多衍生工具包含多种潜在风险。以下公允价值金额代表衍生工具合约在计入主要净额结算协议及现金抵押品的净额影响前的价值。这种净额结算影响导致总衍生品资产为$3,184百万和$867百万自.起2020年3月31日和2019年12月31日的衍生负债总额。$904百万和$831百万自.起2020年3月31日和2019年12月31日分别反映在未经审计的中期综合财务状况报表中。
目录
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|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
主要潜在风险/工具类型 | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | 公允价值 | | | | 公允价值 |
总概数 | | 资产 | | 负债 | | 总概数 | | 资产 | | 负债 |
| (百万) |
被指定为对冲会计工具的衍生品： | | | | | | | | | | | |
利率，利率 | | | | | | | | | | | |
利率互换 | $ | 3,232 |
| | $ | 1,239 |
| | $ | (106 | ) | | $ | 3,257 |
| | $ | 628 |
| | $ | (73 | ) |
利率远期 | 205 |
| | 51 |
| | 0 |
| | 205 |
| | 4 |
| | (1 | ) |
外币 | | | | | | | | | | | |
外币远期 | 1,442 |
| | 79 |
| | (3 | ) | | 1,461 |
| | 22 |
| | (57 | ) |
货币/利率 | | | | | | | | | | | |
外币掉期 | 23,188 |
| | 3,795 |
| | (60 | ) | | 22,746 |
| | 1,467 |
| | (302 | ) |
指定为对冲会计工具的衍生工具合计 | $ | 28,067 |
| | $ | 5,164 |
| | $ | (169 | ) | | $ | 27,669 |
| | $ | 2,121 |
| | $ | (433 | ) |
不符合对冲会计工具资格的衍生品： | | | | | | | | | | | |
利率，利率 | | | | | | | | | | | |
利率互换 | $ | 152,646 |
| | $ | 22,455 |
| | $ | (11,144 | ) | | $ | 141,162 |
| | $ | 10,249 |
| | $ | (4,861 | ) |
利率期货 | 18,595 |
| | 42 |
| | (132 | ) | | 17,095 |
| | 4 |
| | (38 | ) |
利率期权 | 16,343 |
| | 2,102 |
| | (328 | ) | | 16,496 |
| | 339 |
| | (238 | ) |
利率远期 | 2,821 |
| | 82 |
| | 0 |
| | 2,218 |
| | 18 |
| | (3 | ) |
外币 | | | | | | | | | | | |
外币远期 | 27,940 |
| | 458 |
| | (163 | ) | | 26,604 |
| | 208 |
| | (214 | ) |
外币期权 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
货币/利率 | | | | | | | | | | | |
外币掉期 | 13,107 |
| | 1,409 |
| | (397 | ) | | 13,874 |
| | 740 |
| | (345 | ) |
学分 | | | | | | | | | | | |
信用违约互换(CDS) | 1,659 |
| | 2 |
| | (29 | ) | | 798 |
| | 21 |
| | 0 |
|
权益 | | | | | | | | | | | |
股票期货 | 4,804 |
| | 18 |
| | (1 | ) | | 1,802 |
| | 0 |
| | (3 | ) |
股权期权 | 28,769 |
| | 428 |
| | (546 | ) | | 32,657 |
| | 679 |
| | (765 | ) |
总回报掉期 | 23,241 |
| | 2,903 |
| | (376 | ) | | 18,218 |
| | 6 |
| | (636 | ) |
其他 | | | | | | | | | | | |
其他(1) | 1,257 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 1,258 |
| | 0 |
| | 0 |
|
合成GIC | 80,984 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 80,009 |
| | 1 |
| | 0 |
|
不符合套期保值会计工具资格的衍生品合计 | $ | 372,166 |
| | $ | 29,900 |
| | $ | (13,116 | ) | | $ | 352,191 |
| | $ | 12,265 |
| | $ | (7,103 | ) |
总导数(2)(3) | $ | 400,233 |
| | $ | 35,064 |
| | $ | (13,285 | ) | | $ | 379,860 |
| | $ | 14,386 |
| | $ | (7,536 | ) |
__________
| |
(1) | “其他”主要包括用于改善公司尾部寿命和死亡率风险平衡的衍生合约。根据这些合同，公司的收益(亏损)以名义金额为上限。 |
| |
(2) | 不包括包含多个潜在风险的嵌入衍生品和相关的再保险可收回项目。这些嵌入衍生品的公允价值是净负债$28,769百万和$14,035百万自.起2020年3月31日和2019年12月31日分别主要包括在“未来政策利好”中。 |
| |
(3) | 在未经审计的中期综合财务状况表中计入“其他投资资产”和“其他负债”。 |
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未经审计中期合并财务报表附注-(续)
自.起2020年3月31日在未经审核中期综合财务状况表中，与套期资产(负债)账面值和公允价值套期保值账面值中计入的累计基数调整相关的下列金额被记录在未经审核的中期综合财务状况表中。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
记录有对冲项目的资产负债表行项目 | 套期保值资产(负债)账面金额 | | 累计金额 公允价值套期保值调整包括在 套期保证金的账面价值 资产(负债)(1) | | 套期保值资产(负债)账面金额 | | 累计金额
公允价值套期保值调整包括在
套期保证金的账面价值
资产(负债)(1) |
| (百万) |
固定到期日，可供出售，按公允价值计算 | $ | 371 |
| | $ | 92 |
| | $ | 389 |
| | $ | 64 |
|
商业按揭及其他贷款 | $ | 23 |
| | $ | 2 |
| | $ | 23 |
| | $ | 2 |
|
投保人账户余额 | $ | (1,712 | ) | | $ | (430 | ) | | $ | (1,376 | ) | | $ | (107 | ) |
未来的政策利益 | $ | (961 | ) | | $ | (450 | ) | | $ | (676 | ) | | $ | (172 | ) |
__________
| |
(1) | 已终止对冲会计的对冲资产及负债并无重大公允价值对冲调整。 |
由于各种原因，该公司的大部分衍生品不符合对冲会计条件。例如：(I)对嵌入衍生品进行经济对冲的衍生品不符合对冲会计条件，因为嵌入衍生品公允价值的变化已经记录在净收入中；(Ii)用作公司各种风险的宏观对冲的衍生品通常不符合对冲会计准则要求的标准；(Iii)合成GIC是产品独立的衍生品，不符合对冲会计准则规定的对冲工具。
抵销资产和负债
下表载列于未经审核中期综合财务状况表内抵销的认可衍生工具(不包括嵌入衍生工具及相关再保险可收回款项)，以及回购及逆回购协议，及/或须受可强制执行的总净额结算安排或类似协议规限，不论该等协议是否于未经审核中期综合财务状况表中抵销。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 毛 数额： 公认 财务 仪器 | | 毛 金额 抵消了中国经济增长的影响 陈述 金融部 位置 | | 网 金额 提交日期为 以下声明 金融部 位置 | | 财务 仪器/ 抵押品(1) | | 网 数量 |
| (百万) |
金融资产抵销： | | | | | | | | | |
衍生工具(1) | $ | 34,905 |
| | $ | (31,880 | ) | | $ | 3,025 |
| | $ | (2,109 | ) | | $ | 916 |
|
根据转售协议购买的证券 | 325 |
| | 0 |
| | 325 |
| | (325 | ) | | 0 |
|
总资产 | $ | 35,230 |
| | $ | (31,880 | ) | | $ | 3,350 |
| | $ | (2,434 | ) | | $ | 916 |
|
金融负债的抵销： | | | | | | | | | |
衍生工具(1) | $ | 13,259 |
| | $ | (12,381 | ) | | $ | 878 |
| | $ | (9 | ) | | $ | 869 |
|
根据回购协议出售的证券 | 10,557 |
| | 0 |
| | 10,557 |
| | (10,557 | ) | | 0 |
|
负债共计 | $ | 23,816 |
| | $ | (12,381 | ) | | $ | 11,435 |
| | $ | (10,566 | ) | | $ | 869 |
|
目录
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未经审计中期合并财务报表附注-(续)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 毛 数额： 公认 财务 仪器 | | 毛 金额 抵消了中国经济增长的影响 陈述 金融部 位置 | | 网 金额 提交于 以下声明 金融部 位置 | | 财务
仪器/
抵押品(1) | | 网 数量 |
| (百万) |
金融资产抵销： | | | | | | | | | |
衍生工具(1) | $ | 14,303 |
| | $ | (13,519 | ) | | $ | 784 |
| | $ | (607 | ) | | $ | 177 |
|
根据转售协议购买的证券 | 1,012 |
| | 0 |
| | 1,012 |
| | (1,012 | ) | | 0 |
|
总资产 | $ | 15,315 |
| | $ | (13,519 | ) | | $ | 1,796 |
| | $ | (1,619 | ) | | $ | 177 |
|
金融负债的抵销： | | | | | | | | | |
衍生工具(1) | $ | 7,528 |
| | $ | (6,705 | ) | | $ | 823 |
| | $ | (244 | ) | | $ | 579 |
|
根据回购协议出售的证券 | 9,681 |
| | 0 |
| | 9,681 |
| | (9,681 | ) | | 0 |
|
负债共计 | $ | 17,209 |
| | $ | (6,705 | ) | | $ | 10,504 |
| | $ | (9,925 | ) | | $ | 579 |
|
__________
| |
(1) | 金额不包括从/向交易对手收到/质押的抵押品的超额部分。 |
关于与上表中的衍生资产和负债相关的抵销权的信息，请参阅下面的“-交易对手信用风险”。对于根据转售协议购买的证券和根据回购协议出售的证券，本公司监测证券的价值，并视情况保留抵押品，以防止信用风险。如本公司与同一交易对手订立回购及回售协议，在发生违约时，本公司一般会获准行使抵销权。有关公司证券回购和回售协议的会计政策的更多信息，请参阅截止年度的Form 10-K年报中的公司综合财务报表附注22019年12月31日.
现金流量、公允价值与净投资套期保值
本公司在其公允价值、现金流和净投资对冲会计关系中使用的主要衍生工具是利率掉期、货币掉期和货币远期。这些工具仅在符合适当标准的情况下指定用于对冲会计。该公司在其公允价值、现金流或净投资对冲会计关系中不使用期货、期权、信贷或股票衍生品。
下表提供了符合条件和不符合条件的对冲关系中使用的衍生工具的财务报表分类和影响，包括公允价值对冲关系中被对冲项目的抵销。
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|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日的三个月 |
| 实现
投资
利得
(亏损) | | 网
投资
收入 | | 其他
收入(亏损) | | 利息
费用 | | 利息
记入贷方
投保人的
帐目
结余 | | 投保人的利益 | | AOCI(1) |
| (百万) |
被指定为对冲会计工具的衍生品： | | | | | | | | | | | | | |
公允价值套期保值 | | | | | | | | | | | | | |
被指定为对冲工具的衍生品的收益(亏损)： | | | | | | | | | | | | | |
利率，利率 | $ | (30 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 324 |
| | $ | 280 |
| | $ | 0 |
|
通货 | 2 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
指定为对冲工具的衍生品的总收益(亏损) | (28 | ) | | (2 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 324 |
| | 280 |
| | 0 |
|
套期保值项目的损益： | | | | | | | | | | | | | |
利率，利率 | 30 |
| | 5 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (322 | ) | | (278 | ) | | 0 |
|
通货 | (1 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
套期保值项目的总收益(亏损) | 29 |
| | 5 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (322 | ) | | (278 | ) | | 0 |
|
公允价值套期保值扣除套期保值项目的总收益(亏损) | 1 |
| | 3 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 2 |
| | 2 |
| | 0 |
|
现金流对冲 | | | | | | | | | | | | | |
利率，利率 | (1 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 52 |
|
通货 | 1 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 102 |
|
货币/利率 | 18 |
| | 79 |
| | 291 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 2,200 |
|
现金流套期保值的总收益(亏损) | 18 |
| | 79 |
| | 291 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 2,354 |
|
净投资套期保值 | | | | | | | | | | | | | |
通货 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 13 |
|
货币/利率 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
净投资套期保值的总收益(亏损) | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 13 |
|
不符合对冲会计工具资格的衍生品： | | | | | | | | | | | | | |
利率，利率 | 9,224 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
通货 | 333 |
| | 0 |
| | (7 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
货币/利率 | 816 |
| | 0 |
| | 2 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
学分 | (41 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
权益 | 5,436 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
其他 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
嵌入导数 | (14,295 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
不符合对冲会计工具资格的衍生品的总收益(亏损) | 1,473 |
| | 0 |
| | (5 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
总计 | $ | 1,492 |
| | $ | 82 |
| | $ | 286 |
| | $ | 0 |
| | $ | 2 |
| | $ | 2 |
| | $ | 2,367 |
|
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年3月31日的三个月 |
| 实现
投资
利得
(亏损) | | 网
投资
收入 | | 其他
收入(亏损) | | 利息
费用 | | 利息
记入贷方
投保人的
帐目
结余 | | 投保人的利益 | | AOCI(1) |
| (百万) |
被指定为对冲会计工具的衍生品： | | | | | | | | | | | | | |
公允价值套期保值 | | | | | | | | | | | | | |
被指定为对冲工具的衍生品的收益(亏损)： | | | | | | | | | | | | | |
利率，利率 | $ | (5 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 68 |
| | $ | 51 |
| | $ | 0 |
|
通货 | (1 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
指定为对冲工具的衍生品的总收益(亏损) | (6 | ) | | (2 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 68 |
| | 51 |
| | 0 |
|
套期保值项目的损益： | | | | | | | | | | | | | |
利率，利率 | 2 |
| | 5 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (66 | ) | | (46 | ) | | 0 |
|
通货 | 1 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
套期保值项目的总收益(亏损) | 3 |
| | 6 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (66 | ) | | (46 | ) | | 0 |
|
公允价值套期保值扣除套期保值项目的总收益(亏损) | (3 | ) | | 4 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 2 |
| | 5 |
| | 0 |
|
现金流对冲 | | | | | | | | | | | | | |
利率，利率 | (1 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 23 |
|
通货 | 1 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (9 | ) |
货币/利率 | (8 | ) | | 68 |
| | (45 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (58 | ) |
现金流套期保值的总收益(亏损) | (8 | ) | | 68 |
| | (45 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (44 | ) |
净投资套期保值 | | | | | | | | | | | | | |
通货 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 1 |
|
货币/利率 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
净投资套期保值的总收益(亏损) | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 1 |
|
不符合对冲会计工具资格的衍生品： | | | | | | | | | | | | | |
利率，利率 | 1,389 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
通货 | (39 | ) | | 0 |
| | 4 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
货币/利率 | 184 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
学分 | 69 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
权益 | (1,811 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
其他 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
嵌入导数 | (812 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
不符合对冲会计工具资格的衍生品的总收益(亏损) | (1,020 | ) | | 0 |
| | 4 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
总计 | $ | (1,031 | ) | | $ | 72 |
| | $ | (41 | ) | | $ | 0 |
| | $ | 2 |
| | $ | 5 |
| | $ | (43 | ) |
_________
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
下面是AOCI税前本期现金流对冲的前滚：
|
| | | |
| (单位：百万美元) |
余额，2019年12月31日 | $ | 832 |
|
记录在AOCI中的金额 | |
*利率下调。 | 51 |
|
人民币兑美元货币 | 103 |
|
调整货币/利率 | 2,588 |
|
在AOCI中记录的总金额 | 2,742 |
|
从AOCI重新分类为收入的金额 | |
*利率下调。 | 1 |
|
人民币兑美元货币 | (1 | ) |
调整货币/利率 | (388 | ) |
从AOCI重新分类为收入的总金额 | (388 | ) |
平衡，2020年3月31日 | $ | 3,186 |
|
现金流量对冲的公允价值变动在AOCI中递延，并计入未经审计的中期综合全面收益表中的“未实现投资净收益(亏损)”；当对冲项目影响收益时，这些金额将重新分类为收益。vbl.使用2020年3月31日价值，估计税前收益大约为$354百万预计将在随后的12个月内从aoci重新分类为收益。三月三十一号， 2021.
该公司使用这些合格现金流对冲工具进行对冲的风险包括以外币计价的预测交易、投资资产的购买以及现有金融工具可变利息的收付等未来现金流的可变性。公司为预测交易对冲其对未来现金流可变性的风险敞口的最长时间长度为10年份.
没有重大金额从AOCI重新分类为与公司停止现金流量对冲会计有关的收益，因为预测的交易没有在预期日期之前或在衍生工具和对冲会计的权威指导允许的额外时间段内发生。在这种情况下，AOCI没有重新分类为与公司停止现金流量对冲会计有关的收益，因为预测的交易没有在预期日期或衍生工具和对冲会计权威指导允许的额外时间段内发生。此外，本公司并无因受对冲的公司承诺不再符合公允价值对冲资格而停止进行公允价值对冲会计的情况。
对于有效的净投资对冲，在AOCI内的累计换算调整中记录的税前金额为$549百万和$536百万自.起2020年3月31日和2019年12月31日分别为。
信用衍生品
下表汇总了书面信用保护的名义价值和公允价值。假设标的参考证券的价值变得一文不值，公司在这些信用衍生品项下的最高风险金额等于名义金额。这些信用衍生品的到期日不到1年及以下27分别用于单个名称引用和索引引用的年份。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 标的信用债券的NAIC评级指定(1) |
| NAIC 1 | NAIC 2 | NAIC 3 | NAIC 4 | NAIC 5 | NAIC 6 | 总计 |
| 总概数 | 公允价值 | 总概数 | 公允价值 | 总概数 | 公允价值 | 总概数 | 公允价值 | 总概数 | 公允价值 | 总概数 | 公允价值 | 总概数 | 公允价值 |
| (百万) |
单一名称参考(2) | $ | 48 |
| $ | 0 |
| $ | 48 |
| $ | 0 |
| $ | 4 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 100 |
| $ | 0 |
|
索引引用(2) | 49 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 790 |
| (8 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 483 |
| (20 | ) | 1,322 |
| (28 | ) |
总计 | $ | 97 |
| $ | 0 |
| $ | 48 |
| $ | 0 |
| $ | 794 |
| $ | (8 | ) | $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 483 |
| $ | (20 | ) | $ | 1,422 |
| $ | (28 | ) |
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 标的信用债券的NAIC评级指定(1) |
| NAIC 1 | NAIC 2 | NAIC 3 | NAIC 4 | NAIC 5 | NAIC 6 | 总计 |
| 总概数 | 公允价值 | 总概数 | 公允价值 | 总概数 | 公允价值 | 总概数 | 公允价值 | 总概数 | 公允价值 | 总概数 | 公允价值 | 总概数 | 公允价值 |
| (百万) |
单一名称参考(2) | $ | 36 |
| $ | 0 |
| $ | 60 |
| $ | 1 |
| $ | 4 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 100 |
| $ | 1 |
|
索引引用(2) | 50 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 570 |
| 13 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 72 |
| 7 |
| 692 |
| 20 |
|
总计 | $ | 86 |
| $ | 0 |
| $ | 60 |
| $ | 1 |
| $ | 574 |
| $ | 13 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 72 |
| $ | 7 |
| $ | 792 |
| $ | 21 |
|
_________
| |
(1) | NAIC评级指定是基于可用性和穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)中的最低评级。穆迪(Moody‘s)、标准普尔评级服务公司(Standard&Poor’s Rating Services，“S&P”)和惠誉评级公司(Fitch Ratings Inc.)。(“惠誉”)。如果评级机构没有提供评级，则使用NAIC 6评级。 |
| |
(2) | 单一名称CDS可能指的是公司债务、主权债务和结构性融资的信用。索引引用NAIC命名基于索引中包含的评级最低的单一名称引用。 |
除了承保信用保护外，公司还使用信用衍生品购买信用保护，以对冲公司投资组合中的特定信用风险。自.起2020年3月31日和2019年12月31日，公司有$237百万和$6百万未偿还的名义金额，并按公允价值报告为$1百万及$0百万分别为。
交易对手信用风险
本公司在公允价值为正的金融衍生品交易对手不履行义务的情况下面临损失。本公司通过以下方式管理信用风险：(I)与评级较高的主要国际金融机构和受总净额结算协议(如适用)管辖的其他信誉良好的交易对手进行衍生品交易；(Ii)通过中央结算和场外交易(“场外交易”)方进行交易；(Iii)在适当情况下获得诸如现金和证券等抵押品；以及(Iv)设定须接受定期管理层审查的单一方信用风险敞口的限制。
该公司几乎所有的衍生产品协议都没有门槛，这要求负债一方每天进行全额抵押。此外，本公司若干衍生协议包含与信用风险相关的或有特征；若衍生协议一方的信用评级降至某一水平以下，则公允价值为正的一方可要求按当时的公允价值终止合约，或要求信用评级下降并处于净负债状况的一方立即提供全部抵押品。
自.起2020年3月31日，与具有信用风险相关或有特征的交易对手没有净负债衍生头寸。所有衍生品均已由本公司或交易对手根据衍生品协议条款进行适当抵押。
6. 资产和负债的公允价值
公允价值计量-公允价值代表在计量日期在市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收到的价格。权威的公允价值指导建立了计量公允价值的框架，其中包括用于对计量公允价值使用的投入进行分类的层次结构。公允价值计量所在的公允价值层次中的水平是根据对公允价值计量重要的最低水平输入确定的。公允价值层次结构的级别如下：
第1级-公允价值是基于活跃市场的未经调整的报价，该市场对相同的资产或负债是公司可以进入的。
第2级-公允价值基于除第1级所包括的报价外的重大投入，通过与可观察到的市场数据的佐证，资产或负债在基本上整个期限内可直接或间接观察到的重大投入。第2级投入包括同类资产和负债活跃市场的报价、相同或类似资产或负债的非活跃市场的报价和其他市场可观察到的投入。
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
第3级-公允价值基于资产或负债的至少一项重要的不可观察的输入。这一类别的资产和负债在确定公允价值时可能需要进行重大判断或估计。
有关公司按公允价值计量的资产和负债的估值方法和公允价值层次的讨论，请参阅公司截至年度的Form 10-K年度报告中的合并财务报表附注62019年12月31日.
按层级划分的资产和负债—下表列出了截至所示日期按公允价值经常性报告的资产和负债余额。
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日 |
| 1级 | | 2级 | | 第3级 | | 网(1) | | 总计 |
| (百万) |
固定期限，可供出售： | | | | | | | | | |
美国国债及美国政府机关和机构的义务 | $ | 0 |
| | $ | 43,528 |
| | $ | 115 |
| | $ | | $ | 43,643 |
|
美国各州及其政治分区的义务 | 0 |
| | 11,485 |
| | 4 |
| | | | 11,489 |
|
外国政府债券 | 0 |
| | 117,062 |
| | 21 |
| | | | 117,083 |
|
美国公司公开证券 | 0 |
| | 95,434 |
| | 488 |
| | | | 95,922 |
|
美国企业私募证券(2) | 0 |
| | 33,755 |
| | 1,690 |
| | | | 35,445 |
|
外国公司公开发行的证券 | 0 |
| | 27,915 |
| | 61 |
| | | | 27,976 |
|
外国公司私人证券 | 0 |
| | 23,554 |
| | 2,257 |
| | | | 25,811 |
|
资产支持证券(3) | 0 |
| | 12,639 |
| | 741 |
| | | | 13,380 |
|
商业抵押贷款支持证券 | 0 |
| | 15,572 |
| | 0 |
| | | | 15,572 |
|
住房贷款抵押证券 | 0 |
| | 3,186 |
| | 207 |
| | | | 3,393 |
|
小计 | 0 |
| | 384,130 |
| | 5,584 |
| | | | 389,714 |
|
支持经验评级合同持有人债务的资产： | | | | | | | | | |
美国国债及美国政府机关和机构的义务 | 0 |
| | 200 |
| | 0 |
| | | | 200 |
|
美国各州及其政治分区的义务 | 0 |
| | 211 |
| | 0 |
| | | | 211 |
|
外国政府债券 | 0 |
| | 767 |
| | 24 |
| | | | 791 |
|
公司证券 | 0 |
| | 12,507 |
| | 603 |
| | | | 13,110 |
|
资产支持证券(3) | 0 |
| | 1,543 |
| | 64 |
| | | | 1,607 |
|
商业抵押贷款支持证券 | 0 |
| | 1,869 |
| | 0 |
| | | | 1,869 |
|
住房贷款抵押证券 | 0 |
| | 1,130 |
| | 113 |
| | | | 1,243 |
|
股权证券 | 1,233 |
| | 233 |
| | 0 |
| | | | 1,466 |
|
所有其他(4) | 0 |
| | 886 |
| | 7 |
| | | | 893 |
|
小计 | 1,233 |
| | 19,346 |
| | 811 |
| | | | 21,390 |
|
固定到期日，交易 | 0 |
| | 3,372 |
| | 249 |
| | | | 3,621 |
|
股权证券 | 4,571 |
| | 874 |
| | 594 |
| | | | 6,039 |
|
商业按揭及其他贷款 | 0 |
| | 670 |
| | 0 |
| | | | 670 |
|
其他投资资产(5) | 133 |
| | 34,930 |
| | 581 |
| | (31,880 | ) | | 3,764 |
|
短期投资 | 2,096 |
| | 3,963 |
| | 53 |
| | | | 6,112 |
|
现金等价物 | 1,442 |
| | 19,729 |
| | 1 |
| | | | 21,172 |
|
其他资产 | 0 |
| | 0 |
| | 382 |
| | | | 382 |
|
独立账户资产(6)(7) | 39,056 |
| | 208,460 |
| | 1,528 |
| | | | 249,044 |
|
总资产 | $ | 48,531 |
| | $ | 675,474 |
| | $ | 9,783 |
| | $ | (31,880 | ) | | $ | 701,908 |
|
未来政策利益(8) | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 27,935 |
| | $ | | $ | 27,935 |
|
投保人账户余额 | 0 |
| | 0 |
| | 1,206 |
| | | | 1,206 |
|
其他负债 | 135 |
| | 13,149 |
| | 47 |
| | (12,381 | ) | | 950 |
|
综合VIE发行的票据 | 0 |
| | 0 |
| | 799 |
| | | | 799 |
|
负债共计 | $ | 135 |
| | $ | 13,149 |
| | $ | 29,987 |
| | $ | (12,381 | ) | | $ | 30,890 |
|
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 1级 | | 2级 | | 第3级 | | 网(1) | | 总计 |
| (百万) |
固定期限，可供出售： | | | | | | | | | |
美国国债及美国政府机关和机构的义务 | $ | 0 |
| | $ | 35,554 |
| | $ | 105 |
| | $ | | $ | 35,659 |
|
美国各州及其政治分区的义务 | 0 |
| | 11,493 |
| | 4 |
| | | | 11,497 |
|
外国政府债券 | 0 |
| | 119,032 |
| | 22 |
| | | | 119,054 |
|
美国公司公开证券 | 0 |
| | 97,959 |
| | 380 |
| | | | 98,339 |
|
美国企业私募证券(2) | 0 |
| | 34,749 |
| | 1,784 |
| | | | 36,533 |
|
外国公司公开发行的证券 | 0 |
| | 29,756 |
| | 69 |
| | | | 29,825 |
|
外国公司私人证券 | 0 |
| | 27,237 |
| | 1,003 |
| | | | 28,240 |
|
资产支持证券(3) | 0 |
| | 12,238 |
| | 936 |
| | | | 13,174 |
|
商业抵押贷款支持证券 | 0 |
| | 15,574 |
| | 0 |
| | | | 15,574 |
|
住房贷款抵押证券 | 0 |
| | 3,189 |
| | 12 |
| | | | 3,201 |
|
小计 | 0 |
| | 386,781 |
| | 4,315 |
| | | | 391,096 |
|
支持经验评级合同持有人债务的资产： | | | | | | | | | |
美国国债及美国政府机关和机构的义务 | 0 |
| | 185 |
| | 0 |
| | | | 185 |
|
美国各州及其政治分区的义务 | 0 |
| | 212 |
| | 0 |
| | | | 212 |
|
外国政府债券 | 0 |
| | 790 |
| | 24 |
| | | | 814 |
|
公司证券 | 0 |
| | 12,966 |
| | 637 |
| | | | 13,603 |
|
资产支持证券(3) | 0 |
| | 1,593 |
| | 69 |
| | | | 1,662 |
|
商业抵押贷款支持证券 | 0 |
| | 1,896 |
| | 0 |
| | | | 1,896 |
|
住房贷款抵押证券 | 0 |
| | 1,158 |
| | 0 |
| | | | 1,158 |
|
股权证券 | 1,505 |
| | 285 |
| | 0 |
| | | | 1,790 |
|
所有其他(4) | 0 |
| | 261 |
| | 0 |
| | | | 261 |
|
小计 | 1,505 |
| | 19,346 |
| | 730 |
| | | | 21,581 |
|
固定到期日，交易 | 0 |
| | 3,597 |
| | 287 |
| | | | 3,884 |
|
股权证券 | 5,813 |
| | 939 |
| | 633 |
| | | | 7,385 |
|
商业按揭及其他贷款 | 0 |
| | 228 |
| | 0 |
| | | | 228 |
|
其他投资资产(5) | 6 |
| | 14,379 |
| | 567 |
| | (13,519 | ) | | 1,433 |
|
短期投资 | 1,806 |
| | 1,975 |
| | 155 |
| | | | 3,936 |
|
现金等价物 | 2,079 |
| | 6,796 |
| | 131 |
| | | | 9,006 |
|
其他资产 | 0 |
| | 0 |
| | 113 |
| | | | 113 |
|
独立账户资产(6)(7) | 46,574 |
| | 240,433 |
| | 1,717 |
| | | | 288,724 |
|
总资产 | $ | 57,783 |
| | $ | 674,474 |
| | $ | 8,648 |
| | $ | (13,519 | ) | | $ | 727,386 |
|
未来政策利益(8) | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 12,831 |
| | $ | | $ | 12,831 |
|
投保人账户余额 | 0 |
| | 0 |
| | 1,316 |
| | | | 1,316 |
|
其他负债 | 41 |
| | 7,495 |
| | 105 |
| | (6,705 | ) | | 936 |
|
综合VIE发行的票据 | 0 |
| | 0 |
| | 800 |
| | | | 800 |
|
负债共计 | $ | 41 |
| | $ | 7,495 |
| | $ | 15,052 |
| | $ | (6,705 | ) | | $ | 15,883 |
|
__________
| |
(1) | “净额”金额代表#的现金抵押品。$19,499百万和$6,814百万自.起2020年3月31日和2019年12月31日分别为。 |
| |
(2) | 不包括公允价值为$5,616百万(账面金额$5,616百万)和$4,757百万(账面金额$4,751百万)截至2020年3月31日和2019年12月31日分别与净额结算协议项下的相关应付账款相抵。 |
| |
(3) | 包括以银团银行贷款、次级抵押贷款、汽车贷款、信用卡、教育贷款和其他资产类型为抵押的信用分批证券。 |
| |
(5) | 其他不属公允价值层次的投资资产包括若干对冲基金、私募股权基金及其他基金，作为实际权宜之计，公允价值按每股(或其等值)资产净值(“资产净值”)计量。自.起2020年3月31日和2019年12月31日，此类投资的公允价值为$4,131百万和$4,213百万分别。 |
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
| |
(6) | 包括在公允价值层次中的单独账户资产不包括计算每股资产净值(或其等值)为实际权宜之计的实体的投资。这类投资被排除在公允价值层次之外，包括房地产投资、对冲基金和其他投资资产。自.起2020年3月31日和2019年12月31日，此类投资的公允价值为$23,623百万和$23,557百万分别为。 |
| |
(7) | 独立账户资产代表为某些客户投资的独立基金。与市值变动相关的投资风险由客户承担，但本公司对某些账户提供的最低担保除外。由于本公司未经审计的中期综合财务状况报表按合同价值而非公允价值报告，因此上表不包括单独的账户负债。 |
| |
(8) | 自.起2020年3月31日，的净内含衍生负债头寸$27.9十亿包括$0.2十亿资产头寸中嵌入的衍生品和$28.1十亿处于负债地位的嵌入式衍生品。自.起2019年12月31日，的净内含衍生负债头寸$12.8十亿包括$0.7十亿资产头寸中嵌入的衍生品和$13.5十亿处于负债地位的嵌入式衍生品。 |
关于内部定价的3级资产和负债的量化信息—下表列出了重要的内部定价的三级资产和负债的数量信息。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日 |
| 公允价值 | | 估价 技法 | | 无法观察到的输入 | | 最小 | | 极大值 | | 加权 平均值 | | 对.的影响 增加投资 输入打开 公平 值(1) |
| (单位：百万美元) | | | | | | | | | | | | |
资产： | | | | | | | | | | | | | |
公司证券(2) | $ | 2,929 |
| | 折扣价 现金流(4) | | 贴现率 | | 0.48% | | 25% | | 6.61% | | 减少量 |
| | | 市场可比性 | | EBITDA倍数(3) | | 5.7X | | 9.2X | | 7.1X | | 增加 |
| | | 清算 | | 清算价值 | | 14.12% | | 74.63% | | 54.70% | | 增加 |
股权证券 | $ | 187 |
| | 现金流贴现(4) | | 贴现率 | | 10% | | 30% | | | | 减少量 |
| | | 市场可比性 | | EBITDA倍数(3) | | 1X | | 9.8X | | 5.0X | | 增加 |
| | | 资产净值 | | 股票价格 | | $1 | | $1,353 | | $723 | | 增加 |
独立账户资产-商业按揭贷款(5) | $ | 773 |
| | 贴现 现金流量 | | 传播 | | 2.44% | | 3.59% | | 2.65% | | 减少量 |
负债： | | | | | | | | | | | | | |
未来政策利益(6) | $ | 27,935 |
| | 贴现 现金流量 | | 错失率(8) | | 1% | | 18% | | | | 减少量 |
| | | | | 与伦敦银行同业拆借利率的利差(9) | | 1.40% | | 2.02% | | | | 减少量 |
| | | | | 使用率(10) | | 43% | | 97% | | | | 增加 |
| | | | | 提款率 | | 见下表脚注(11)。 |
| | | | | 死亡率(12) | | 0% | | 15% | | | | 减少量 |
| | | | | 股票波动率曲线 | | 18% | | 33% | | | | 增加 |
投保人账户余额(7) | $ | 1,206 |
| | 贴现 现金流量 | | 错失率(8) | | 1% | | 42% | | | | 减少量 |
| | | | | 与伦敦银行同业拆借利率的利差(9) | | 1.40% | | 2.02% | | | | 减少量 |
| | | | | 死亡率(12) | | 0% | | 24% | | | | 减少量 |
| | | | | 股票波动率曲线 | | 6% | | 53% | | | | 增加 |
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|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 公允价值 | | 估价 技法 | | 不可观测的输入 | | 最小 | | 极大值 | | 加权 平均值 | | 影响范围： 增加投资 输入打开 公平 值(1) |
| (单位：百万美元) | | | | | | | | | | | | |
资产： | | | | | | | | | | | | | |
公司证券(2) | $ | 1,424 |
| | 折扣价 现金流(4) | | 贴现率 | | 0.49% | | 20% | | 7.41% | | 减少量 |
| | | 市场可比性 | | EBITDA倍数(3) | | 5.7X |
| 9.2X | | 7.3X | | 增加 |
| | | 清算 | | 清算价值 | | 14.25% | | 83.61% | | 59.47% | | 增加 |
股权证券 | $ | 210 |
| | 现金流贴现(4) | | 贴现率 | | 10% | | 30% | | | | 减少量 |
| | | 市场可比性 | | EBITDA倍数(3) | | 1X | | 10.1X | | 5.4X | | 增加 |
| | | 资产净值 | | 股票价格 | | $5 | | $1,353 | | $451 | | 增加 |
独立账户资产-商业按揭贷款(5) | $ | 796 |
| | 贴现 现金流量 | | 传播 | | 1.11% | | 1.85% | | 1.26% | | 减少量 |
负债： | | | | | | | | | | | | | |
未来政策利益(6) | $ | 12,831 |
| | 贴现 现金流量 | | 错失率(8) | | 1% | | 18% | | | | 减少量 |
| | | | | 与伦敦银行同业拆借利率的利差(9) | | 0.10% | | 1.23% | | | | 减少量 |
| | | | | 使用率(10) | | 43% | | 97% | | | | 增加 |
| | | | | 提款率 | | 见下表脚注(11)。 |
| | | | | 死亡率(12) | | 0% | | 15% | | | | 减少量 |
| | | | | 股票波动率曲线 | | 13% | | 23% | | | | 增加 |
投保人账户余额(7) | $ | 1,316 |
| | 贴现 现金流量 | | 错失率(8) | | 1% | | 42% | | | | 减少量 |
| | | | | 与伦敦银行同业拆借利率的利差(9) | | 0.10% | | 1.23% | | | | 减少量 |
| | | | | 死亡率(12) | | 0% | | 24% | | | | 减少量 |
| | | | | 股票波动率曲线 | | 6% | | 25% | | | | 增加 |
__________
| |
(1) | 相反，投入减少的影响将对公允价值产生与表中相反的影响。 |
| |
(2) | 包括分类为可供出售的固定到期日的资产，支持经验评级的承包人负债和固定到期日交易的资产。 |
| |
(3) | 代表扣除利息、税项、折旧和摊销前收益(“EBITDA”)的倍数，是当公司确定市场参与者在评估投资时将使用这些倍数时使用的金额。 |
| |
(4) | 这些投资通常使用一个贴现率范围(10%到20%)，因此呈现一个范围，而不是加权平均，是估值中使用的不可观察到的投入的更有意义的表示。 |
| |
(5) | 独立账户资产公允价值的变化由客户承担，因此由本公司未经审计的中期综合财务状况表中单独账户负债的变化所抵消。因此，与这些投资相关的价值变化没有反映在公司未经审计的中期综合经营报表中。 |
| |
(6) | 未来的保单福利主要是指公司可变年金合同的生活福利特征的一般账户负债，这些合约作为嵌入衍生品入账。由于这些负债的估值方法使用了一系列在现金流预测期内合同水平不同的投入，因此呈现一个区间而不是加权平均，是估值中使用的不可观察到的投入的更有意义的表示。 |
| |
(7) | 投保人的账户余额主要是公司某些人寿和年金产品的与指数挂钩的利息的一般账户负债，这些产品被记为嵌入衍生品。由于这些负债的估值方法使用了一系列在现金流预测期内合同水平不同的投入，因此呈现一个区间而不是加权平均，是估值中使用的不可观察到的投入的更有意义的表示。 |
目录
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| |
(8) | 有生活福利保障的合同的违约率在合同水平上根据生活福利的现金性进行调整，并反映其他因素，如任何退还费用的适用性。当合同更具现金性时，拖欠率就会降低。具有指数挂钩信贷担保的合同的违约率可能会根据任何退保费用、产品类型和利率等市场相关因素的适用性在合同水平上进行调整。在适用移交费用的期间，违约率通常也被假定为较低。对于任何给定的合约，为了评估这些嵌入的衍生品的价值，在现金流预计的整个期间内，过期率都会有所不同。 |
| |
(9) | 伦敦银行间同业拆放利率(“LIBOR”)掉期曲线的利差代表无风险利率(LIBOR)代理利率(LIBOR)的溢价，以反映本公司对市场参与者将用来评估积累和支付阶段的生活福利以及与指数挂钩的利息信用担保的利率的估计。这一价差包括估计的NPR，这是公司无法履行义务的风险。NPR主要通过利用与发行融资协议相关的信用利差进行估计，并根据任何非流动性风险溢价进行调整。为了反映该公司的财务实力评级，与融资协议相关的信用差额，而不是与债务相关的信用差额，被用于制定这一估计，因为融资协议、生活福利担保和与指数挂钩的利息贷记担保是保险负债，因此优先于债务。 |
| |
(10) | 使用率假设估计在合同期限内使用收益并从合同开始的不同时间间隔开始终身提取的合同的百分比。其余的合同持有人被假定要么立即开始终身取款，要么永远不会利用这一好处。利用率假设可能因产品类型、纳税状况和年限而异。这些假设变化的影响在很大程度上取决于产品类型、合同持有人在出售时的年龄以及第一次终身收入提取的时间。范围反映了绝大多数有生活福利的企业的利用率。 |
| |
(11) | 提款率假设估计了每年合同人提款相对于合同允许的最大金额的幅度。这些假设根据承包人的年龄、合同的纳税状况以及承包人开始终身提取的持续时间而有所不同。自.起2020年3月31日和2019年12月31日，最低提款率假设为78%并且最大提款率假设可能大于100%。提款率越接近100%，负债的公允价值一般会增加，随着提款率进一步远离100%，负债的公允价值就会减少。 |
| |
(12) | 这个范围反映了绝大多数有生活福利和其他合同的企业的死亡率，投保人的死亡率从45至90几岁了。虽然大多数生活福利都有最低年龄要求，但其他一些合同没有年龄限制。这导致合同持有者的死亡率接近于0%为了某些利益。死亡率可能因产品、年龄和病程的不同而不同。死亡率改善的假设也被纳入总死亡率表中。 |
不可观测输入之间的相互关系—如上表所示，除了公允价值计量对每个不可观察到的输入的变化的敏感性之外，这些输入之间的相互关系也可能存在，因此一个不可观察到的输入的变化可能会导致另一个或多个输入的变化。重要的内部定价的3级资产和负债的这种相互关系示例如下：
公司证券-用于贴现未来现金流的利率反映了当前的无风险利率，加上市场参与者将用来评估资产价值的信贷和流动性利差要求。贴现率可能受到许多因素的影响，包括市场周期、违约预期、抵押品、期限和资产复杂性。这些因素中的每一个都可以单独影响贴现率，或对其他因素作出反应.*在经济周期转弱期间，随着违约预期增强，信用利差扩大，从而导致公允价值下降.
资产支持证券-预付款率、违约率和/或损失严重程度之间可能存在相互关系，具体取决于特定的市场条件。在更强劲的经济周期中，提前还款利率通常由整体市场利率驱动，并伴随着较低的违约率和损失严重程度。在较弱的经济周期中，随着违约率和损失严重性的增加，提前还款可能会下降。此外，这些因素对平均寿命的影响随结构和从属关系的不同而不同。一般来说，用于违约概率的假设的改变将伴随着用于损失严重程度的假设的方向相似的改变和用于提前还款率的假设的方向相反的改变。
未来的政策优势-该公司预计有效的利益利用率和提款率通常与错失率相关。然而，行为高度依赖于围绕个人契约人的事实和环境，如他们的流动性需求或税收情况，这可能会推动独立于其他契约人行为假设的过失行为。在某种程度上，更有效的签约人行为会在合同层面带来更大的现金收益，这些合同的违约率可能会下降。同样，在一定程度上，股票波动性的增加与资本市场的整体下跌相关，随着合同变得更具现金性，故障率可能会下降。
第三级资产和负债的变动-下表描述了截至所示日期的第3级资产和负债的公允价值变化，以及收入中包括的收益或亏损部分，这些收益或亏损可归因于与在各自期末仍持有的那些资产和负债有关的未实现收益或亏损。当厘定将资产及负债分类至第3级时，该厘定乃根据整体公允价值计量中不可观察到的投入的重要性而厘定。所有转让都基于估值投入的可观测性变化，包括公司可以验证的定价服务信息的可用性。转入第三级通常是由于估值方法中使用了不可观察到的输入，以及对以前使用可观察到的输入进行估值的资产使用了指示性经纪人报价。超出第三级的转移通常是由于在估值方法中使用了可观察到的投入，以及公司可以验证某些资产的定价服务信息的可用性。
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|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日的三个月 |
| 公允价值，期初 | 已实现和未实现收益(亏损)合计 | 购货 | 销货 | 发出 | 安置点 | 其他(1) | 转接到 第3级 | 转出级别3 | 公允价值，期末 | 仍持有资产的未实现收益(亏损)(2) |
| (百万) |
固定期限，可供出售： | | | | | | | | | | | |
美国政府 | $ | 105 |
| $ | 0 |
| $ | 10 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 115 |
| $ | 0 |
|
美国各州 | 4 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 4 |
| 0 |
|
外国政府 | 22 |
| (1 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 21 |
| 0 |
|
公司证券(3) | 3,236 |
| (500 | ) | 294 |
| (113 | ) | 0 |
| (235 | ) | 1 |
| 1,827 |
| (14 | ) | 4,496 |
| (492 | ) |
结构性证券(4) | 948 |
| (7 | ) | 315 |
| (17 | ) | 0 |
| (100 | ) | 155 |
| 12 |
| (358 | ) | 948 |
| (16 | ) |
支持经验评级合同持有人债务的资产： | | | | | | | | | | | |
外国政府 | 24 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 24 |
| 0 |
|
公司证券(3) | 637 |
| (46 | ) | 4 |
| (10 | ) | 0 |
| (45 | ) | 0 |
| 63 |
| 0 |
| 603 |
| (44 | ) |
结构性证券(4) | 69 |
| (4 | ) | 116 |
| 0 |
| 0 |
| (4 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 177 |
| 0 |
|
股权证券 | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
|
所有其他活动 | 0 |
| 0 |
| 7 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 7 |
| 0 |
|
其他资产： | | | | | | | | | | | |
固定到期日，交易 | 287 |
| (15 | ) | 18 |
| (6 | ) | 0 |
| 0 |
| (2 | ) | 15 |
| (48 | ) | 249 |
| (16 | ) |
股权证券 | 633 |
| (44 | ) | 9 |
| (5 | ) | 0 |
| 0 |
| 1 |
| 0 |
| 0 |
| 594 |
| (44 | ) |
其他投资资产 | 567 |
| 8 |
| 27 |
| 0 |
| 0 |
| (1 | ) | (20 | ) | 0 |
| 0 |
| 581 |
| 8 |
|
短期投资 | 155 |
| 2 |
| 43 |
| 0 |
| 0 |
| (110 | ) | (37 | ) | 0 |
| 0 |
| 53 |
| 0 |
|
现金等价物 | 131 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| (130 | ) | 0 |
| 0 |
| 1 |
| 0 |
|
其他资产 | 113 |
| 252 |
| 17 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 382 |
| 252 |
|
独立账户资产(5) | 1,717 |
| (140 | ) | 56 |
| (13 | ) | 0 |
| (18 | ) | 0 |
| 7 |
| (81 | ) | 1,528 |
| (128 | ) |
负债： | | | | | | | | | | | |
未来的政策利益 | (12,831 | ) | (14,789 | ) | 0 |
| 0 |
| (319 | ) | 0 |
| 4 |
| 0 |
| 0 |
| (27,935 | ) | (14,923 | ) |
投保人账户余额(6) | (1,316 | ) | 206 |
| 0 |
| 0 |
| (96 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| (1,206 | ) | 209 |
|
其他负债 | (105 | ) | 58 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| (47 | ) | 58 |
|
综合VIE发行的票据 | (800 | ) | 1 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| (799 | ) | 0 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日的三个月 |
| 已实现和未实现收益(亏损)合计 | | 仍持有资产的未实现收益(亏损)(2) |
| 已实现投资收益(亏损)，净额 | 其他收入(亏损) | 记入投保人账户余额的利息 | 计入其他综合收益(亏损) | 净投资收益 | | 已实现投资收益(亏损)，净额 | 其他收入(亏损) | 记入投保人账户余额的利息 | 计入其他全面收益(亏损)(7) |
| (百万) |
固定期限，可供出售 | $ | (27 | ) | $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | (483 | ) | $ | 2 |
| | $ | (27 | ) | $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | (481 | ) |
支持经验级合同持有人负债的资产 | 0 |
| (47 | ) | 0 |
| 0 |
| (3 | ) | | 0 |
| (44 | ) | 0 |
| 0 |
|
其他资产： | | | | | | | | | | |
固定到期日，交易 | 0 |
| (15 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| (16 | ) | 0 |
| 0 |
|
股权证券 | 0 |
| (44 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| (44 | ) | 0 |
| 0 |
|
其他投资资产 | 0 |
| 8 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 8 |
| 0 |
| 0 |
|
短期投资 | 2 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
|
现金等价物 | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
|
其他资产 | 252 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 252 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
|
独立账户资产(5) | 0 |
| 0 |
| (140 | ) | 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 0 |
| (128 | ) | 0 |
|
负债： | | | | | | | | | | |
未来的政策利益 | (14,789 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | (14,923 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
|
投保人账户余额 | 206 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 209 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
|
其他负债 | 0 |
| 58 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 58 |
| 0 |
| 0 |
|
综合VIE发行的票据 | 1 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
|
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年3月31日的三个月 |
| 公允价值，期初 | 已实现和未实现收益(亏损)合计 | 购货 | 销货 | 发出 | 安置点 | 其他(1) | 转接到 第3级 | 转出级别3 | 公允价值，期末 | 仍持有资产的未实现收益(亏损)(2) |
| (百万) |
固定期限，可供出售： | | | | | | | | | | | |
美国政府 | $ | 81 |
| $ | 0 |
| $ | 7 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 88 |
| $ | 0 |
|
美国各州 | 5 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| (1 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 4 |
| 0 |
|
外国政府 | 125 |
| 3 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 1 |
| 9 |
| 0 |
| 138 |
| 0 |
|
公司证券(3) | 2,685 |
| 4 |
| 319 |
| (12 | ) | 0 |
| (379 | ) | (2 | ) | 164 |
| (22 | ) | 2,757 |
| (21 | ) |
结构性证券(4) | 1,339 |
| 17 |
| 318 |
| 0 |
| 0 |
| (231 | ) | (2 | ) | 733 |
| (259 | ) | 1,915 |
| 0 |
|
支持经验评级合同持有人债务的资产： | | | | | | | | | | | |
外国政府 | 225 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| (196 | ) | 0 |
| 0 |
| 29 |
| 0 |
|
公司证券(3) | 444 |
| 5 |
| 27 |
| 0 |
| 0 |
| (76 | ) | 196 |
| 0 |
| (4 | ) | 592 |
| (5 | ) |
结构性证券(4) | 149 |
| 0 |
| 6 |
| 0 |
| 0 |
| (21 | ) | 0 |
| 0 |
| (74 | ) | 60 |
| 0 |
|
股权证券 | 1 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 1 |
| 0 |
|
所有其他活动 | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
|
其他资产： | | | | | | | | | | | |
固定到期日，交易 | 206 |
| (4 | ) | 38 |
| (1 | ) | 0 |
| 0 |
| 2 |
| 0 |
| (1 | ) | 240 |
| 0 |
|
股权证券 | 671 |
| 8 |
| 23 |
| (11 | ) | 0 |
| (15 | ) | (2 | ) | 0 |
| 0 |
| 674 |
| 7 |
|
其他投资资产 | 263 |
| (1 | ) | 157 |
| 0 |
| 0 |
| (42 | ) | (4 | ) | 0 |
| 0 |
| 373 |
| (1 | ) |
短期投资 | 89 |
| 0 |
| 153 |
| 0 |
| 0 |
| (74 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 168 |
| 0 |
|
现金等价物 | 77 |
| 0 |
| 1 |
| 0 |
| 0 |
| (77 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 1 |
| 0 |
|
其他资产 | 25 |
| 14 |
| 9 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 48 |
| 14 |
|
独立账户资产(5) | 1,534 |
| 81 |
| 89 |
| (11 | ) | 0 |
| (23 | ) | 0 |
| 0 |
| (35 | ) | 1,635 |
| 74 |
|
负债： | | | | | | | | | | | |
未来的政策利益 | (8,926 | ) | (810 | ) | 0 |
| 0 |
| (290 | ) | 0 |
| 1 |
| 0 |
| 0 |
| (10,025 | ) | (879 | ) |
投保人账户余额(6) | (56 | ) | (51 | ) | 0 |
| 0 |
| (36 | ) | 0 |
| (3 | ) | 0 |
| 0 |
| (146 | ) | (51 | ) |
其他负债 | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
|
综合VIE发行的票据 | (595 | ) | (2 | ) | 0 |
| 0 |
| (858 | ) | 638 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| (817 | ) | (2 | ) |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年3月31日的三个月 |
| 已实现和未实现收益(亏损)合计 | | 仍持有资产的未实现收益(亏损)(2) |
| 已实现投资收益(亏损)，净额 | 其他收入(亏损) | 记入投保人账户余额的利息 | 计入其他综合收益(亏损) | 净投资收益 | | 已实现投资收益(亏损)，净额 | 其他收入(亏损) | 记入投保人账户余额的利息 |
| (百万) |
固定期限，可供出售 | $ | (2 | ) | $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 22 |
| $ | 4 |
| | $ | (21 | ) | $ | 0 |
| $ | 0 |
|
支持经验级合同持有人负债的资产 | 0 |
| 3 |
| 0 |
| 0 |
| 2 |
| | 0 |
| (5 | ) | 0 |
|
其他资产： | | | | | | | | | |
固定到期日，交易 | 0 |
| (4 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 0 |
| 0 |
|
股权证券 | 0 |
| 8 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 7 |
| 0 |
|
其他投资资产 | (1 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | (1 | ) | 0 |
| 0 |
|
短期投资 | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 0 |
| 0 |
|
现金等价物 | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 0 |
| 0 |
|
其他资产 | 14 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 14 |
| 0 |
| 0 |
|
独立账户资产(5) | 0 |
| 0 |
| 80 |
| 0 |
| 1 |
| | 0 |
| 0 |
| 74 |
|
负债： | | | | | | | | | |
未来的政策利益 | (810 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | (879 | ) | 0 |
| 0 |
|
投保人账户余额 | (51 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | (51 | ) | 0 |
| 0 |
|
其他负债 | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 0 |
| 0 |
|
综合VIE发行的票据 | (2 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | (2 | ) | 0 |
| 0 |
|
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
__________
| |
(1) | “其他”，指的是截止日期的“其他”。2020年3月31日和2019年3月31日，主要代表VIE的解除合并、某些资产在报告类别之间的重新分类和外币换算。 |
| |
(2) | 与期末仍持有的资产相关的未实现损益不包括溢价和折扣的摊销或增加。 |
| |
(3) | 包括美国公司公开证券、美国公司私人证券、外国公司公共证券和外国公司私人证券。 |
| |
(4) | 包括资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和住宅抵押贷款支持证券。 |
| |
(5) | 独立账户资产代表为某些客户投资的独立基金。与市值变动相关的投资风险由客户承担，但本公司对某些账户提供的最低担保除外。由于本公司未经审计的中期综合财务状况报表按合同价值而非公允价值报告，因此上表不包括单独的账户负债。 |
| |
(6) | 投保人账户余额的发行和结算在前滚中净列示。上期已更新，以符合本期列报。 |
| |
(7) | 自2020年1月1日起，由于采用ASU 2018-13年度，报告期末包含在其他全面收益中的经常性第3级公允价值计量的未实现损益变化被前瞻性地增加。公允价值计量(主题820)：披露框架-公允价值计量披露要求的变化. |
衍生公允价值信息
下表按主要基础风险列出了按公允价值在经常性基础上按主要基础风险计量的衍生资产和负债余额。这些表格包括NPR，不包括嵌入衍生品和相关的再保险可收回金额。以下所示衍生资产及负债包括在上文“-按层级划分的资产及负债”及“-第三级资产及负债变动”一节所载表格的“其他投资资产”或“其他负债”内。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日 |
| 1级 | | 2级 | | 第3级 | | 网(1) | | 总计 |
| (百万) |
衍生资产： | | | |
利率，利率 | $ | 42 |
| | $ | 25,929 |
| | $ | 1 |
| | $ | | $ | 25,972 |
|
通货 | 0 |
| | 537 |
| | 0 |
| | | | 537 |
|
学分 | 0 |
| | 2 |
| | 0 |
| | | | 2 |
|
货币/利率 | 0 |
| | 5,204 |
| | 0 |
| | | | 5,204 |
|
权益 | 90 |
| | 3,259 |
| | 0 |
| | | | 3,349 |
|
其他 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | | | 0 |
|
网(1) | | | | | | | (31,880 | ) | | (31,880 | ) |
衍生资产总额 | $ | 132 |
| | $ | 34,931 |
| | $ | 1 |
| | $ | (31,880 | ) | | $ | 3,184 |
|
衍生负债： | | | | | | | | | |
利率，利率 | $ | 131 |
| | $ | 11,579 |
| | $ | 0 |
| | $ | | $ | 11,710 |
|
通货 | 0 |
| | 166 |
| | 0 |
| | | | 166 |
|
学分 | 0 |
| | 29 |
| | 0 |
| | | | 29 |
|
货币/利率 | 0 |
| | 457 |
| | 0 |
| | | | 457 |
|
权益 | 1 |
| | 922 |
| | 0 |
| | | | 923 |
|
其他 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | | | 0 |
|
网(1) | | | | | | | (12,381 | ) | | (12,381 | ) |
衍生负债总额 | $ | 132 |
| | $ | 13,153 |
| | $ | 0 |
| | $ | (12,381 | ) | | $ | 904 |
|
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 1级 | | 2级 | | 第3级 | | 网(1) | | 总计 |
| (百万) |
衍生资产： | | | |
利率，利率 | $ | 4 |
| | $ | 11,238 |
| | $ | 1 |
| | $ | | $ | 11,243 |
|
通货 | 0 |
| | 230 |
| | 0 |
| | | | 230 |
|
学分 | 0 |
| | 21 |
| | 0 |
| | | | 21 |
|
货币/利率 | 0 |
| | 2,207 |
| | 0 |
| | | | 2,207 |
|
权益 | 2 |
| | 683 |
| | 0 |
| | | | 685 |
|
其他 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | | | 0 |
|
网(1) |
|
| |
|
| |
|
| | (13,519 | ) | | (13,519 | ) |
衍生资产总额 | $ | 6 |
| | $ | 14,379 |
| | $ | 1 |
| | $ | (13,519 | ) | | $ | 867 |
|
衍生负债： | | | | | | | | | |
利率，利率 | $ | 38 |
| | $ | 5,176 |
| | $ | 0 |
| | $ | | $ | 5,214 |
|
通货 | 0 |
| | 271 |
| | 0 |
| | | | 271 |
|
学分 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | | | 0 |
|
货币/利率 | 0 |
| | 647 |
| | 0 |
| | | | 647 |
|
权益 | 3 |
| | 1,401 |
| | 0 |
| | | | 1,404 |
|
其他 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | | | 0 |
|
网(1) |
|
| |
|
| |
|
| | (6,705 | ) | | (6,705 | ) |
衍生负债总额 | $ | 41 |
| | $ | 7,495 |
| | $ | 0 |
| | $ | (6,705 | ) | | $ | 831 |
|
__________
| |
(1) | “净额”金额是指现金抵押品，以及抵销与同一交易对手持有的资产和负债头寸的影响，但须受总净额结算协议的约束。 |
第3级衍生工具资产和负债的变动—下表汇总了截至所示日期的第3级衍生资产和负债的公允价值变化，以及收入中包含的收益或亏损部分，可归因于与在各自期末仍持有的那些资产和负债相关的未实现收益或亏损。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日的三个月 |
| 公允价值，期初 | 已实现和未实现收益(亏损)合计(1) | 购货 | 销货 | 发出 | 安置点 | 其他 | 转接到
第3级(2) | 转出第3层(2) | 公允价值，期末 | 仍持有资产的未实现收益(亏损)(1) |
| (百万) |
净衍生工具--权益 | $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
|
净衍生利率 | 1 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 1 |
| 0 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年3月31日的三个月 |
| 公允价值，期初 | 已实现和未实现收益(亏损)合计(1) | 购货 | 销货 | 发出 | 安置点 | 其他 | 转接到
第3级(2) | 转出第3层(2) | 公允价值，期末 | 仍持有资产的未实现收益(亏损)(1) |
| (百万) |
净衍生工具--权益 | $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
|
净衍生利率 | 2 |
| (1 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 1 |
| (1 | ) |
______
| |
(1) | 期末仍持有的资产的已实现和未实现收益(亏损)合计以及未实现收益(亏损)计入“已实现投资收益(亏损)，净额”。 |
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
| |
(2) | 调入或调出第3级的资金一般按季度末仍持有的任何此类头寸发生转移的季度初的价值报告。 |
非经常性公允价值计量—下表代表按公允价值在非经常性基础上计量的资产的信息。公允价值计量是非经常性的，因为这些资产只有在发生触发事件(例如减值证据)时才按公允价值计量。表中包括的资产是在各自报告期内减值且截至报告日期仍持有的资产。这些金额的估计公允价值是使用重大不可观察的投入(第3级)确定的。
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
已实现投资收益(亏损)净额： | | | |
商业按揭贷款(一) | $ | 1 |
| | $ | 0 |
|
抵押贷款偿还权(2) | $ | (3 | ) | | $ | (1 | ) |
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| (百万) |
截至期末的计量后结算值： | | | |
商业按揭贷款(一) | $ | 15 |
| | $ | 15 |
|
抵押贷款偿还权(2) | $ | 80 |
| | $ | 87 |
|
| |
(1) | 商业抵押贷款是根据利用市场利率或房地产抵押品公允价值的贴现现金流进行估值的。 |
| |
(2) | 抵押贷款偿还权使用贴现现金流模型进行估值。该模型纳入了对还本付息收入的假设，这些假设根据预期的预付款、拖欠率、代管存款收入和估计的贷款还本付息费用进行了调整。纳入模型的贴现率是根据市场参与者对这项业务要求的估计回报(包括流动性和风险溢价)确定的。此估计包括任何活跃的抵押贷款偿还权市场销售的相关数据。 |
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
公允价值期权
公允价值选择权允许本公司选择公允价值作为未以公允价值报告的选定金融资产和金融负债的替代计量。该公司做出这样的选择是为了帮助减轻不同计量属性导致的收益波动。选择公允价值选择权还可以使公司对某些资产和负债实现一致的会计处理。公允价值的变化反映在商业抵押贷款和其他贷款的“已实现投资收益(亏损)净额”和其他资产的“其他收益(亏损)”中，以及合并VIE发行的票据中。工具特定信用风险引起的公允价值变动是根据报告期间的信用利差和质量评级的变化来估计的。商业抵押贷款和其他贷款的利息收入计入“净投资收益”。这些贷款的利息收入是根据贷款结束时确定的实际利率记录的。
下表列出了已选择公允价值期权的资产和负债信息。
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
负债： | | | |
综合VIE发行的票据： | | | |
公允价值变动 | $ | 0 |
| | $ | 2 |
|
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
商业按揭及其他贷款： | | | |
利息收入 | $ | 2 |
| | $ | 6 |
|
综合VIE发行的票据： | | | |
利息费用 | $ | 11 |
| | $ | 9 |
|
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| (百万) |
商业按揭及其他贷款(1)： | | | |
截至期末的公允价值 | $ | 670 |
| | $ | 228 |
|
截至期末的合同本金合计 | $ | 662 |
| | $ | 224 |
|
其他资产： | | | |
截至期末的公允价值 | $ | 10 |
| | $ | 10 |
|
综合VIE发行的票据： | | | |
截至期末的公允价值 | $ | 799 |
| | $ | 800 |
|
截至期末的合同本金合计 | $ | 857 |
| | $ | 857 |
|
__________
| |
(1) | 自.起2020年3月31日，对于选择了公允价值选项的贷款，有不是的非权责发生制状态的贷款和无其中有超过90天的贷款逾期，而且仍在积累。 |
金融工具的公允价值
下表按公允价值层次列出若干未按公允价值报告的金融工具的账面金额和公允价值。下列金融工具在本公司未经审核的中期综合财务状况表中按账面价值列报。在某些情况下，如下所述，账面金额等于或接近公允价值。
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 公允价值 | | 携载 金额(1) |
| 1级 | | 2级 | | 第3级 | | 总计 | | 总计 |
| (百万) |
资产： | | | | | | | | | |
固定期限，持有至到期(2) | $ | 0 |
| | $ | 2,164 |
| | $ | 85 |
| | $ | 2,249 |
| | $ | 1,895 |
|
支持经验级合同持有人负债的资产 | 110 |
| | 80 |
| | 0 |
| | 190 |
| | 190 |
|
商业按揭及其他贷款 | 0 |
| | 109 |
| | 64,261 |
| | 64,370 |
| | 62,889 |
|
政策性贷款 | 0 |
| | 0 |
| | 12,099 |
| | 12,099 |
| | 12,099 |
|
其他投资资产 | 0 |
| | 196 |
| | 0 |
| | 196 |
| | 196 |
|
短期投资 | 1,764 |
| | 85 |
| | 0 |
| | 1,849 |
| | 1,849 |
|
现金和现金等价物 | 10,216 |
| | 258 |
| | 0 |
| | 10,474 |
| | 10,474 |
|
应计投资收益 | 0 |
| | 3,221 |
| | 0 |
| | 3,221 |
| | 3,221 |
|
其他资产 | 151 |
| | 2,584 |
| | 177 |
| | 2,912 |
| | 2,910 |
|
总资产 | $ | 12,241 |
| | $ | 8,697 |
| | $ | 76,622 |
| | $ | 97,560 |
| | $ | 95,723 |
|
负债： | | | | | | | | | |
投保人账户余额--投资合同 | $ | 0 |
| | $ | 36,747 |
| | $ | 68,583 |
| | $ | 105,330 |
| | $ | 104,660 |
|
根据回购协议出售的证券 | 0 |
| | 10,557 |
| | 0 |
| | 10,557 |
| | 10,557 |
|
出借证券的现金抵押品 | 0 |
| | 3,396 |
| | 0 |
| | 3,396 |
| | 3,396 |
|
短期债务 | 0 |
| | 2,339 |
| | 208 |
| | 2,547 |
| | 2,539 |
|
长期债务(3) | 1,836 |
| | 17,488 |
| | 1,157 |
| | 20,481 |
| | 20,149 |
|
综合VIE发行的票据 | 0 |
| | 0 |
| | 452 |
| | 452 |
| | 452 |
|
其他负债 | 0 |
| | 6,806 |
| | 47 |
| | 6,853 |
| | 6,853 |
|
单独账户负债--投资合同 | 0 |
| | 67,654 |
| | 23,928 |
| | 91,582 |
| | 91,582 |
|
负债共计 | $ | 1,836 |
| | $ | 144,987 |
| | $ | 94,375 |
| | $ | 241,198 |
| | $ | 240,188 |
|
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 公允价值 | | 携载 金额(1) |
| 1级 | | 2级 | | 第3级 | | 总计 | | 总计 |
| (百万) |
资产： | | | | | | | | | |
固定期限，持有至到期(2) | $ | 0 |
| | $ | 2,217 |
| | $ | 85 |
| | $ | 2,302 |
| | $ | 1,933 |
|
支持经验级合同持有人负债的资产 | 16 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 16 |
| | 16 |
|
商业按揭及其他贷款 | 0 |
| | 107 |
| | 65,558 |
| | 65,665 |
| | 63,331 |
|
政策性贷款 | 0 |
| | 0 |
| | 12,096 |
| | 12,096 |
| | 12,096 |
|
其他投资资产 | 0 |
| | 36 |
| | 0 |
| | 36 |
| | 36 |
|
短期投资 | 1,492 |
| | 39 |
| | 0 |
| | 1,531 |
| | 1,531 |
|
现金和现金等价物 | 6,278 |
| | 1,043 |
| | 0 |
| | 7,321 |
| | 7,321 |
|
应计投资收益 | 0 |
| | 3,330 |
| | 0 |
| | 3,330 |
| | 3,330 |
|
其他资产 | 147 |
| | 2,526 |
| | 643 |
| | 3,316 |
| | 3,315 |
|
总资产 | $ | 7,933 |
| | $ | 9,298 |
| | $ | 78,382 |
| | $ | 95,613 |
| | $ | 92,909 |
|
负债： | | | | | | | | | |
投保人账户余额--投资合同 | $ | 0 |
| | $ | 32,940 |
| | $ | 69,216 |
| | $ | 102,156 |
| | $ | 101,241 |
|
根据回购协议出售的证券 | 0 |
| | 9,681 |
| | 0 |
| | 9,681 |
| | 9,681 |
|
出借证券的现金抵押品 | 0 |
| | 4,213 |
| | 0 |
| | 4,213 |
| | 4,213 |
|
短期债务 | 0 |
| | 1,748 |
| | 205 |
| | 1,953 |
| | 1,933 |
|
长期债务(3) | 1,950 |
| | 18,188 |
| | 1,186 |
| | 21,324 |
| | 18,646 |
|
综合VIE发行的票据 | 0 |
| | 0 |
| | 474 |
| | 474 |
| | 474 |
|
其他负债 | 0 |
| | 6,403 |
| | 579 |
| | 6,982 |
| | 6,982 |
|
单独账户负债--投资合同 | 0 |
| | 77,134 |
| | 24,407 |
| | 101,541 |
| | 101,541 |
|
负债共计 | $ | 1,950 |
| | $ | 150,307 |
| | $ | 96,067 |
| | $ | 248,324 |
| | $ | 244,711 |
|
__________
| |
(1) | 本文列示的账面值与本公司未经审核的中期综合财务状况表中的账面值不同，因为各个财务报表标题内的某些项目不被视为金融工具，或在有关披露金融工具公允价值的权威指引下超出范围。 |
| |
(2) | 不包括公允价值为$5,001百万(账面金额$4,998百万)和$5,401百万(账面金额$4,998百万)截至2020年3月31日和2019年12月31日分别与净额结算协议项下的相关应付账款相抵。 |
| |
(3) | 包括公允价值为$10,617百万(账面金额$10,614百万)和$10,158百万(账面金额$9,749百万)截至2020年3月31日和2019年12月31日分别与净额结算协议项下的相关应收账款相抵。 |
7. 封闭区块
2001年12月18日，也就是股份化之日，美国保诚保险公司(“PICA”)对某些有效的参加保单和年金产品以及用于支付福利和投保人对这些产品的股息的相应资产设立了封闭区(统称为“封闭区”)，并停止提供这些参与产品。已记录的资产和负债按其历史账面金额分配给封闭街区。封闭街区构成封闭街区分部的主要组成部分。有关封闭式大楼的更多信息，请参阅截至年度的Form 10-K年度报告中包含的公司综合财务报表附注152019年12月31日.
自.起2020年3月31日和2019年12月31日，本公司确认投保人股息义务为$2,320百万和$2,816百万分别向封闭式投保人支付超过预期累计收益的实际累计收益。此外，封闭区块成立后产生的累计未实现投资净收益已反映为投保人的股息义务$3,208百万和$3,332百万在…2020年3月31日和2019年12月31日除非被未来的经验抵消，否则将分别支付给封闭式整体投保人，并在友邦保险中报告相应的金额。
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
指定给封闭区块的封闭区块负债和资产，以及从这些负债和资产中确认的最高未来收益如下：
|
| | | | | | | | |
| | 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| | (百万) |
封闭式整体负债 | | | | |
未来的政策利益 | | $ | 47,351 |
| | $ | 47,613 |
|
投保人应付股息 | | 747 |
| | 717 |
|
投保人的分红义务 | | 5,528 |
| | 6,149 |
|
投保人账户余额 | | 4,942 |
| | 4,973 |
|
其他封闭式负债 | | 3,436 |
| | 4,049 |
|
封闭式整体负债总额 | | 62,004 |
| | 63,501 |
|
封闭式数据块资源 | | | | |
固定到期日，可供出售，按公允价值计算 | | 40,260 |
| | 41,146 |
|
固定到期日，按公允价值交易 | | 218 |
| | 256 |
|
股权证券，按公允价值计算 | | 1,691 |
| | 2,245 |
|
商业按揭及其他贷款 | | 8,439 |
| | 8,629 |
|
政策性贷款 | | 4,210 |
| | 4,264 |
|
其他投资资产 | | 3,335 |
| | 3,333 |
|
短期投资 | | 179 |
| | 227 |
|
总投资 | | 58,332 |
| | 60,100 |
|
现金和现金等价物 | | 473 |
| | 191 |
|
应计投资收益 | | 467 |
| | 456 |
|
其他封闭式数据块资产 | | 85 |
| | 93 |
|
封闭式数据块资产合计 | | 59,357 |
| | 60,840 |
|
报告的封闭区块负债超过封闭区块资产 | | 2,647 |
| | 2,661 |
|
以上部分为累计其他综合收益(亏损)： | | | | |
未实现投资净收益(亏损) | | 3,155 |
| | 3,280 |
|
分配给投保人股息义务 | | (3,208 | ) | | (3,332 | ) |
未来收益将从封闭集团资产和封闭集团负债中确认 | | $ | 2,594 |
| | $ | 2,609 |
|
有关投保人分红义务的信息如下：
|
| | | | |
| | 三个月
2020年3月31日 |
| | (百万) |
余额，2019年12月31日 | | $ | 6,149 |
|
采用ASU 2016-13的累积效果调整(1) | | (13 | ) |
可分配收益对投保人分红义务的影响 | | (483 | ) |
分配给投保人分红义务的未实现投资净收益(亏损)的变化 | | (125 | ) |
平衡，2020年3月31日 | | $ | 5,528 |
|
__________
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
封闭式集团的收入、福利和费用如下所示：
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
营业收入 | | | |
保险费 | $ | 480 |
| | $ | 527 |
|
净投资收益 | 548 |
| | 565 |
|
已实现投资收益(亏损)，净额 | 256 |
| | 56 |
|
其他收入(亏损) | (603 | ) | | 228 |
|
封闭式区块总收入 | 681 |
| | 1,376 |
|
福利和费用 | | | |
投保人的利益 | 647 |
| | 709 |
|
记入投保人账户余额的利息 | 32 |
| | 32 |
|
给投保人的股息 | (94 | ) | | 553 |
|
一般和行政费用 | 85 |
| | 89 |
|
封闭式福利和费用总额 | 670 |
| | 1,383 |
|
所得税前的封闭式集团收入，扣除封闭式集团福利和费用后的净额 | 11 |
| | (7 | ) |
所得税费用(福利) | (6 | ) | | (24 | ) |
封闭式集团收入，扣除封闭式集团福利、费用和所得税后的净额 | $ | 17 |
| | $ | 17 |
|
8. 所得税
该公司使用全年预计有效税率法来计算年初至今的税款。此外，某些影响所得税总支出的项目在其发生的期间进行记录。预计有效税率是预计的“所得税总支出”除以预计的“所得税前收入和经营合营企业收益中的权益”的比率。经营合营企业应缴纳的税款计入“经营合营企业收益中的权益，扣除税项”。中期税费(或福利)是年初至今所得税拨备与会计年度前几个中期报告的金额之间的差额。
公司的所得税拨备，在综合基础上，相当于所得税优惠$(58)百万，或17.2%2020年前三个月，经营合资企业的所得税前收益(亏损)和股权收益，而所得税支出为$232百万，或20.4%，2019年前三个月。公司当前和之前的有效税率不同于美国法定税率21%主要是由于非应税投资收入、税收抵免和外国收益的税率高于美国法定税率。
2020年3月27日，“冠状病毒援助、救济和经济安全法案”(“CARE法案”)成为法律。CARE法案包括对所得税法的临时修改，其中一些修改是根据2017年的减税和就业法案(TCJA)颁布的。就中期报告而言，新法例对所得税的影响在包括颁布日期在内的过渡期内确认。其中一项关键条款是允许起源于2018年、2019年或2020年的净营业亏损(NOL)的公司将这些亏损结转五年。然而，这一条款是任选的，公司仍在评估临时税法变化及其整体影响，包括其条款与其他联邦税法的顺序和相互作用。因此，2020年第一季度的税收拨备不包括对这些变化影响的任何估计。
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
9. 短期债务和长期债务
短期债务
下表列出了该公司截至所示日期的短期债务：
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| (百万美元) |
商业票据： | | | |
保德信金融 | $ | 453 |
| | $ | 25 |
|
保诚基金(Prudential Funding，LLC) | 700 |
| | 524 |
|
小计商业票据 | 1,153 |
| | 549 |
|
长期债务的当前部分： | | | |
高级注释 | 1,179 |
| | 1,179 |
|
抵押债务 | 191 |
| | 192 |
|
长期债务的流动部分小计 | 1,370 |
| | 1,371 |
|
其他(1) | 16 |
| | 13 |
|
短期债务总额(2) | $ | 2,539 |
| | $ | 1,933 |
|
补充短期债务信息： | | | |
隔夜到期的商业票据借款部分 | $ | 576 |
| | $ | 224 |
|
截至本季度的每日平均未偿还商业票据 | $ | 1,495 |
| | $ | 1,702 |
|
未偿还商业票据加权平均到期日(天) | 9 |
| | 6 |
|
未偿还商业票据加权平均利率 | 0.79 | % | | 1.61 | % |
(1)包括$16百万从一家子公司于2020年3月31日持有的循环信贷额度提取。
(2)包括保诚金融债务$1,632百万和$1,204百万在…2020年3月31日和2019年12月31日分别为。
保诚金融(Prudential Financial)和某些子公司可以获得外部流动性来源，包括联邦住房贷款银行(Federal Home Loan Bank)的会员资格、商业票据计划和看跌期权协议形式的或有融资安排。该公司还维持辛迪加的无担保承诺信贷安排，作为另一种流动资金来源。在…2020年3月31日, 不是的从这些信贷安排中提取了金额。有关这些流动资金来源的更多信息，请参阅公司截至年度的Form 10-K年度报告中包含的综合财务报表附注172019年12月31日.
纽约联邦住房贷款银行(Federal Home Loan Bank of New York，“FHLBNY”)
在2020年第一季度，PICA发布了$3.6十亿在FHLBNY贷款机制下的融资协议中，期限从一个月到七年不等，利率从0.560%至1.925%。这些资金协议在综合财务状况表中反映为“投保人账户余额”，因此不包括在上表中。有关这项安排的更多信息，请参阅公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表附注17。
长期债务
下表列出了公司截至所示日期的长期债务：
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保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| (百万) |
固定利率债务： | | | |
盈余票据 | $ | 342 |
| | $ | 342 |
|
受抵销安排规限的盈余票据(1) | 8,284 |
| | 7,484 |
|
高级注释 | 11,573 |
| | 10,084 |
|
抵押债务(2) | 103 |
| | 104 |
|
浮动利率债务： | | | |
信用额度 | 300 |
| | 300 |
|
受抵销安排规限的盈余票据(1) | 2,330 |
| | 2,265 |
|
抵押债务(3) | 253 |
| | 241 |
|
次级票据(4) | 7,578 |
| | 7,575 |
|
小计 | 30,763 |
| | 28,395 |
|
减去：在抵销安排下的资产(1) | 10,614 |
| | 9,749 |
|
*长期债务总额(5) | $ | 20,149 |
| | $ | 18,646 |
|
__________
| |
(1) | 在存在抵销权的情况下，盈余票据具有相应的资产，从而减少了长期债务中包含的盈余票据的金额。 |
| |
(2) | 包括$43百万以外币计价的债务2020年3月31日和2019年12月31日. |
| |
(3) | 包括$52百万和$53百万以外币计价的债务2020年3月31日和2019年12月31日分别为。 |
| |
(4) | 包括保诚金融债务$7,520百万和$7,518百万分别于2020年3月31日和2019年12月31日。还包括以下附属债务：$58百万和$57百万分别于2020年3月31日和2019年12月31日以外币计价。 |
| |
(5) | 包括保诚金融债务$18,920百万和$17,430百万在…2020年3月31日和2019年12月31日分别为。 |
在…2020年3月31日和2019年12月31日，本公司遵守与上表所载借款有关的所有债务契诺。
剩余票据。2020年3月，新泽西州保诚遗产保险公司(Prudential Legacy Insurance Company Of New Jersey)发行了$800百万ITS项下的盈余票据$4十亿储备融资工具。截至2020年3月31日，$900百万在该安排下，未偿还的剩余票据数量不多，且不需要支付与信贷相关的票据。有关这一设施的更多信息，请参阅公司截止年度的Form 10-K年度报告中的合并财务报表附注172019年12月31日.
高级笔记。2020年3月，本公司发布$1.5十亿中期票据：$500百万利率是1.5%2026年3月到期，$500百万利率是2.1%将于2030年3月到期，以及$500百万利率是3.0%2040年3月到期。截至2020年3月31日，公司优先票据的未偿还余额为$12.75十亿，增加了$1.5十亿从…2019年12月31日.
10. 员工福利计划
养老金和其他退休后计划
本公司有基金和非基金的非缴费固定收益养老金计划(“养老金福利”)，基本上覆盖其所有员工。对于一些员工来说，福利是基于最终的平均收入和服务年限，而其他员工的福利是基于考虑到年龄、工龄和职业生涯收入的账户余额。
该公司为其退休员工、他们的受益人和受保家属提供一定的医疗和人寿保险福利(“其他退休后福利”)。医疗保健计划是缴费的；人寿保险计划是非缴费的。几乎所有公司的美国员工如果在55岁以上退休，并且至少有资格获得其他退休后福利，那么他们可能有资格获得其他退休后福利10年份在年满50岁后服役或在某些情况下至少20年份不间断服役的人。
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
“一般和行政费用”中包括的定期(效益)净成本包括下列组成部分：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月， |
| 养老金福利 | | 其他退休后福利 |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| (百万) |
净定期(收益)成本的组成部分： | | | | | | | |
服务成本 | $ | 80 |
| | $ | 73 |
| | $ | 6 |
| | $ | 6 |
|
利息成本 | 108 |
| | 123 |
| | 16 |
| | 19 |
|
计划资产的预期收益 | (201 | ) | | (204 | ) | | (25 | ) | | (24 | ) |
先前服务费用摊销 | (1 | ) | | (1 | ) | | 2 |
| | 1 |
|
精算(收益)损失摊销净额 | 65 |
| | 54 |
| | 4 |
| | 6 |
|
安置点 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
特别解雇津贴(1) | 2 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
净定期(收益)成本 | $ | 53 |
| | $ | 45 |
| | $ | 3 |
| | $ | 8 |
|
| |
(1) | 2020年，某些员工因非自愿终止或参加2019年向符合条件的美国员工提供的自愿离职计划，在不合格计划下以未减少的提前退休福利的形式获得特别解雇福利。 |
11. 权益
已发行普通股、国库持有普通股和已发行普通股在指定期间的数量变化如下：
|
| | | | | | | | |
| 普通股 |
| 已发布 | | 保存在 财务处 | | 出类拔萃 |
| (百万) |
余额，2019年12月31日 | 666.3 |
| | 267.5 |
| | 398.8 |
|
已发行普通股 | 0.0 |
| | 0.0 |
| | 0.0 |
|
收购普通股 | 0.0 |
| | 6.7 |
| | (6.7 | ) |
基于股票的薪酬计划(1) | 0.0 |
| | (1.7 | ) | | 1.7 |
|
平衡，2020年3月31日 | 666.3 |
| | 272.5 |
| | 393.8 |
|
__________
| |
(1) | 代表根据公司基于股票的补偿计划从库房发行的净股票。 |
在12月2019，Prudential Financial董事会(以下简称“董事会”)授权本公司根据管理层的酌情决定权进行回购，回购金额最高可达$2.0十亿从1月1日起发行的已发行普通股，2020一直到十二月三十一号，2020. 截至2020年3月31日, 6.7百万根据这项授权，公司普通股的股票被回购，总成本为$500百万。本公司自2020年4月1日起暂停根据现有回购授权进行的普通股回购；不过，本公司将继续评估2020年在现有董事会授权下重启股份回购的情况。
购回股份的时间及金额由管理层根据市况及其他考虑因素厘定，回购可在公开市场透过衍生工具、加速回购及其他协商交易，以及透过符合一九三四年证券交易法(“交易法”)第10b5-1(C)条规定的预先安排交易计划进行。许多因素可能会影响股份回购授权下任何未来回购的时间和金额，包括本公司因监管资本要求的变化而增加的资本需求、增长和收购机会，以及不利市场状况对各部门的影响。
宣布的普通股每股股息如下所示期间：
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
宣布的普通股每股股息 | $ | 1.10 |
| | $ | 1.00 |
|
累计其他综合收益(亏损)
AOCI代表与净收入分开报告并在未经审计的中期综合全面收益表中详细说明的累计保监处项目。AOCI各组成部分的余额和变化截至三个月 2020年3月31日和2019，详情如下：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 可归因于的累计其他综合收益(亏损) 保诚金融公司(Prudential Financial，Inc.) |
| 外币 翻译 调整，调整 | | 净资产未变现 投资和收益 (亏损)(1) | | 退休金及 退休后 无法识别的互联网 定期福利 (成本) | | 总计 累积 其他 综合 收入(亏损) |
| (百万) |
余额，2019年12月31日 | $ | (536 | ) | | $ | 28,112 |
| | $ | (3,537 | ) | | $ | 24,039 |
|
保监处在更改类别前的变动 | (298 | ) | | (808 | ) | | 2 |
| | (1,104 | ) |
从AOCI重新分类的金额 | 3 |
| | (546 | ) | | 70 |
| | (473 | ) |
所得税优惠(费用) | (25 | ) | | 179 |
| | (16 | ) | | 138 |
|
平衡，2020年3月31日 | $ | (856 | ) | | $ | 26,937 |
| | $ | (3,481 | ) | | $ | 22,600 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 可归因于的累计其他综合收益(亏损) 保诚金融公司(Prudential Financial，Inc.) |
| 外币 翻译 调整，调整 | | 净资产未变现 投资和收益 (亏损)(1) | | 退休金及 退休后 无法识别的互联网 定期福利 (成本) | | 总计 累积 其他 综合 收入(亏损) |
| (百万) |
余额，2018年12月31日 | $ | (564 | ) | | $ | 14,745 |
| | $ | (3,275 | ) | | $ | 10,906 |
|
保监处在更改类别前的变动 | (109 | ) | | 8,564 |
| | 4 |
| | 8,459 |
|
从AOCI重新分类的金额 | 5 |
| | (275 | ) | | 60 |
| | (210 | ) |
所得税优惠(费用) | (3 | ) | | (1,926 | ) | | (15 | ) | | (1,944 | ) |
2017-12年度采用ASU的累积效果 | 0 |
| | 7 |
| | 0 |
| | 7 |
|
平衡，2019年3月31日 | $ | (671 | ) | | $ | 21,115 |
| | $ | (3,226 | ) | | $ | 17,218 |
|
__________
| |
(1) | 包括以下现金流对冲$3,186百万和$832百万自.起2020年3月31日和2019年12月31日分别，和$776百万和$811百万自.起2019年3月31日和2018年12月31日分别为。 |
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
从累计其他综合收益(亏损)中重新分类
|
| | | | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， | | 合并业务报表中受影响的行项目 |
| 2020 | | 2019 | |
| (百万) | |
从AOCI(1)(2)重新分类的金额： | | | | | |
外币折算调整： | | | | | |
外币换算调整 | $ | (3 | ) | | $ | (5 | ) | | 已实现投资收益(亏损)，净额 |
外币换算调整 | 0 |
| | 0 |
| | 其他收入(亏损) |
外币换算调整总额 | (3 | ) | | (5 | ) | | |
未实现投资净收益(亏损)： | | | | | |
现金流对冲-利率 | (1 | ) | | (1 | ) | | (3) |
现金流对冲-货币 | 1 |
| | 1 |
| | (3) |
现金流对冲-货币/利率 | 388 |
| | 15 |
| | (3) |
可供出售证券的未实现投资净收益(亏损) | 158 |
| | 260 |
| | |
未实现投资净收益(亏损)合计 | 546 |
| | 275 |
| | (4) |
固定收益养恤金项目摊销： | | | | | |
前期服务成本 | (1 | ) | | 0 |
| | (5) |
精算损益 | (69 | ) | | (60 | ) | | (5) |
固定收益养恤金项目摊销总额 | (70 | ) | | (60 | ) | | |
该期间的重新分类总数 | $ | 473 |
| | $ | 210 |
| | |
__________
| |
(2) | 正数表示从AOCI中重新分类的收益/福利。负数表示从AOCI重新分类的损失/成本。 |
| |
(3) | 有关现金流套期保值的更多信息，请参见附注5。 |
| |
(4) | 有关未实现投资收益(损失)的更多信息，包括对延期保单收购和其他成本、未来保单收益和投保人红利的影响，见下表。 |
未实现投资净收益(亏损)
可供出售固定到期日证券及若干其他投资资产及其他资产的未实现投资净收益(亏损)计入本公司未经审核的中期综合财务状况表，作为AOCI的组成部分。这些数额的变化包括重新分类调整，从“其他全面收益(亏损)”中剔除那些在较早时期已作为“其他全面收益(亏损)”一部分计入“净收益(亏损)”的项目。以下所示期间的金额，包括与已确认信贷损失准备的可供出售固定到期日证券有关的金额，以及所有其他未实现投资净收益(损失)，如下所示：
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
已确认信贷损失准备的可供出售固定期限证券的未实现投资净收益(亏损)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 净资产未变现
收益(亏损)
论投资 | | DAC、DSI、VOBA和再保险可收回款项 | | 未来政策 福利， 投保人的 帐目 余额和 再保险应付款项 | | 投保人的 分红 | | 递延
收入
税收
(责任)
效益 | | 与未实现投资净收益(亏损)相关的累计其他综合收益(亏损) |
| (百万) |
余额，2019年12月31日(1) | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
|
期内产生的投资净投资收益(亏损) | 0 |
| | | | | | | | 0 |
| | 0 |
|
净收益中计入亏损(收益)的重新分类调整 | (38 | ) | | | | | | | | 6 |
| | (32 | ) |
期内于AOCI确认的非信贷相关亏损增加(减少) | (80 | ) | | | | | | | | 13 |
| | (67 | ) |
未实现投资(收益)净损失对DAC、DSI、VOBA和再保险可收回金额的影响 | | | 2 |
| | | | | | 0 |
| | 2 |
|
未实现投资(收益)净亏损对未来保单利益、投保人账户余额和再保险应付款项的影响 | | | | | (5 | ) | | | | 1 |
| | (4 | ) |
未实现投资(收益)净亏损对投保人分红的影响 | | | | | | | 4 |
| | (1 | ) | | 3 |
|
平衡，2020年3月31日 | $ | (118 | ) | | $ | 2 |
| | $ | (5 | ) | | $ | 4 |
| | $ | 19 |
| | $ | (98 | ) |
__________
| |
(1) | 可供出售固定到期日证券信贷损失拨备，自2020年1月1日起生效. |
AOCI中的所有其他未实现投资净收益(亏损)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 净资产未变现 收益(亏损) 论投资(一) | | DAC、DSI、VOBA和再保险可收回款项 | | 未来政策 福利， 投保人的 帐目 余额和 再保险应付款项 | | 投保人的 分红 | | 递延 收入 税收 (责任) 效益 | | 与未实现投资净收益(亏损)相关的累计其他综合收益(亏损) |
| (百万) |
余额，2019年12月31日(2) | $ | 45,339 |
| | $ | (1,585 | ) | | $ | (2,909 | ) | | $ | (3,366 | ) | | $ | (9,367 | ) | | $ | 28,112 |
|
期内产生的投资净投资收益(亏损) | (1,422 | ) | | | | | | | | 225 |
| | (1,197 | ) |
净收益中计入亏损(收益)的重新分类调整 | (508 | ) | | | | | | | | 81 |
| | (427 | ) |
由于扣除本期间记录的信贷损失而重新定级。 | 80 |
| | | | | | | | (13 | ) | | 67 |
|
未实现投资(收益)净损失对DAC、DSI、VOBA和再保险可收回金额的影响 | | | 419 |
| | | | | | (90 | ) | | 329 |
|
未实现投资(收益)净亏损对未来保单利益、投保人账户余额和再保险应付款项的影响 | | | | | 62 |
| | | | (15 | ) | | 47 |
|
未实现投资(收益)净亏损对投保人分红的影响 | | | | | | | 132 |
| | (28 | ) | | 104 |
|
平衡，2020年3月31日 | $ | 43,489 |
| | $ | (1,166 | ) | | $ | (2,847 | ) | | $ | (3,234 | ) | | $ | (9,207 | ) | | $ | 27,035 |
|
__________
| |
(1) | 包括现金流对冲。有关现金流套期保值的信息，请参阅附注5。 |
| |
(2) | 包括先前确认的OTTI亏损的未实现净收益(亏损)。 |
12. 每股收益
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
根据保诚金融公司在所示时期的综合收益，普通股基本计算和稀释后每股计算的分子和分母对帐如下：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月， |
| 2020 | | 2019 |
| 收入 | | 加权 平均值 股份 | | 每股收益 数量 | | 收入 | | 加权 平均值 股份 | | 每股收益 数量 |
| (单位为百万，不包括每股金额) |
基本每股收益 | | | | | | | | | | | |
净收益(损失) | $ | (270 | ) | | | | | | $ | 937 |
| | | | |
减去：可归因于非控股权益的收入(亏损) | 1 |
| | | | | | 5 |
| | | | |
减去：分配给参与未归属股票支付奖励的股息和未分配收益 | 5 |
| | | | | | 10 |
| | | | |
可供普通股持有人使用的可归因于保诚金融的净收益(亏损) | $ | (276 | ) | | 397.0 |
| | $ | (0.70 | ) | | $ | 922 |
| | 409.2 |
| | $ | 2.25 |
|
稀释证券和赔偿计划的影响 | | | | | | | | | | | |
添加：分配给参与未归属股份支付奖励的股息和未分配收益-基本 | $ | 5 |
| | | | | | $ | 10 |
| | | | |
减去：分配给参与未归属股份支付奖励的股息和未分配收益-摊薄 | 5 |
| | | | | | 10 |
| | | | |
股票期权 | | | 0.0 |
| | | | | | 1.2 |
| | |
递延和长期补偿方案 | | | 0.0 |
| | | | | | 1.1 |
| | |
可交换盈余票据 | 0 |
| | 0.0 |
| | | | 5 |
| | 6.1 |
| | |
稀释后每股收益(1) | | | | | | | | | | | |
可供普通股持有人使用的可归因于保诚金融的净收益(亏损) | $ | (276 | ) | | 397.0 |
| | $ | (0.70 | ) | | $ | 927 |
| | 417.6 |
| | $ | 2.22 |
|
| |
(1) | 在截至2020年3月31日的三个月，基本每股收益的加权平均股票也用于计算稀释后每股收益，因为当报告净亏损时，稀释股票和稀释后每股收益不适用。由于截至2020年3月31日的三个月，普通股持有人可获得的可归因于保诚金融的净亏损，所有潜在的股票期权和补偿计划都被认为是反稀释的。 |
包含不可没收股息权的未归属股票支付奖励是参与证券，并根据两级法计入每股收益。根据这种方法，可归因于保诚金融公司的收益在普通股和参与奖励之间分配，就像奖励是第二类股票一样。在普通股持有人可获得的净收入期间，每股收益的计算不包括分子中参与证券的应占收入和这些证券在分母中的稀释影响。如果普通股持有者出现净亏损，未分配的收益不会分配给参与的证券，分母不包括这些证券的稀释影响，因为它们不分担公司的亏损。分配给参与未归属股份支付奖励的未分配收益(截至三个月)2020年3月31日和2019，如果适用的话，都是基于5.1百万和4.6百万在这类奖励中，分别按它们未偿还的时期进行加权。
与递延和长期补偿计划相关的股票期权和股票被认为是反稀释的，不包括在稀释后每股收益的计算中。基于库存股方法的应用或普通股持有者出现净亏损的情况，股票期权被认为是反摊薄的。与递延和长期补偿计划相关的股票在普通股持有者出现净亏损的情况下被认为是反稀释的。在所示期间，与递延和长期补偿计划相关的被认为是反稀释的股票期权和股票的数量如下，这些股票被认为是反稀释的，不包括在计算稀释后的每股收益中，按它们在未偿还部分的加权计算如下：
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
|
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月， |
| 2020 | | 2019 |
| 股份 | | 行使价格 每股 | | 股份 | | 行使价格 每股 |
| (以百万为单位，不包括每股金额，基于加权平均) |
基于库存股方法应用的反稀释股票期权 | 2.3 |
| | $ | 87.62 |
| | 1.1 |
| | $ | 103.47 |
|
普通股持有者因净亏损而获得的反稀释股票期权 | 0.9 |
| | | | 0.0 |
| | |
基于库存股方法应用的反摊薄股份 | 0.2 |
| | | | 0.0 |
| | |
普通股持有者可获得的净亏损所致的反摊薄股份 | 1.7 |
| | | | 0.0 |
| | |
反稀释股票期权和股票总额 | 5.1 |
| | | | 1.1 |
| | |
2009年9月，本公司发布了$500百万利率为5.36%可由票据持有人选择兑换为普通股的年息。于2019年8月，由于票据持有人行使兑换选择权，本公司发行了约6.2百万汇率等于1美元的普通股12.3877每股普通股股份$1,000剩余票据本金金额。本公司在盈余票据项下的责任现已履行。在根据IF-转换方法计算稀释每股收益时，在截至2019年3月31日的三个月里，假设假设交换将发行的潜在股票(在票据流通期内加权)被添加到分母中，如果整体影响是稀释的，那么相关的扣除税收的利息支出将从分子中剔除。
13. 细分市场信息
分段
该公司的主要业务包括PGIM(公司的全球投资管理业务)、美国业务(由美国工作场所解决方案部门、美国个人解决方案部门和保险智商部门组成)、国际业务、封闭区块部门以及公司的公司和其他业务。美国工作场所解决方案部门由退休和团体保险业务组成，美国个人解决方案部门由个人年金和个人人寿业务组成，保险智商部门由保险智商业务组成。2019年10月，本公司完成了对Assure IQ，LLC(“Assure IQ”)的收购，后者是一家领先的消费者解决方案平台，提供一系列有助于满足消费者财务需求的解决方案。封闭区块部门作为剥离的业务进行会计处理，与包括在“公司和其他”中的剥离和流失的业务分开报告。被剥离和剥离的业务由已经或将被出售或退出的业务组成，包括已经处于清盘状态的业务，这些业务不符合根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)进行“非持续业务”会计处理的资格。本公司的公司及其他业务包括未分配给已经或将被剥离或分流的业务分部和业务的公司项目和计划，封闭式部门不包括在内。
调整后的营业收入
该公司使用“调整后的营业收入”来分析每个部门的经营业绩。调整后的营业收入并不等于根据美国公认会计原则确定的“经营合资企业所得税和股本收益前的收入(亏损)”或“净收益(亏损)”，而是公司首席运营决策者用来评估部门业绩和分配资源的部门损益的衡量标准，并与权威指导一致，如下所示的部门业绩的衡量标准。调整后的营业收入按下列项目调整各分部的“经营合营企业所得税和权益前收入(亏损)”计算：
| |
• | 经营合营企业收益中的权益和可归属于非控股权益的收益。 |
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
这些项目对于了解运营的总体结果很重要。调整后的营业收入不能替代根据美国公认会计原则确定的收入，公司对调整后营业收入的定义可能与其他公司的定义不同。然而，该公司认为，为管理目的而计量的调整后营业收入的列报通过强调持续经营的结果和其业务的基本盈利因素，加强了对经营结果的理解。有关这些对账项目的更多信息，请参阅公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表附注22。
调整后营业收入与净收入(亏损)的对账
下表将“调整后的所得税前营业收入”调整为“经营合营企业所得税和权益前收益(亏损)”：
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
各部门调整后的所得税前营业收入： | (百万) |
PGIM | $ | 164 |
| | $ | 214 |
|
美国企业： | | | |
美国工作场所解决方案部门： | | | |
退休 | 245 |
| | 251 |
|
团体保险 | 44 |
| | 53 |
|
道达尔美国工作场所解决方案部门 | 289 |
| | 304 |
|
美国个人解决方案部门： | | | |
个人年金(1) | 373 |
| | 472 |
|
个体生命 | (20 | ) | | 105 |
|
全美个人解决方案部门 | 353 |
| | 577 |
|
保险智商分部(2)： | | | |
保证智商 | (23 | ) | | 0 |
|
总保证智商事业部 | (23 | ) | | 0 |
|
美国企业总数 | 619 |
| | 881 |
|
国际业务 | 751 |
| | 922 |
|
公司和其他 | (342 | ) | | (412 | ) |
总分部调整后所得税前营业收入 | 1,192 |
| | 1,605 |
|
对帐项目： | | | |
已实现投资收益(亏损)、净额及相关调整(3) | 105 |
| | (612 | ) |
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额 | (803 | ) | | 25 |
|
市场经验更新(4) | (947 | ) | | 0 |
|
剥离和分流业务： | | | |
封闭区块划分 | (1 | ) | | (19 | ) |
其他剥离和分流业务 | 80 |
| | 174 |
|
其他调整(5) | 45 |
| | 0 |
|
经营合营企业收益中的权益和非控股权益应占收益 | (9 | ) | | (33 | ) |
经营合营企业所得税及权益前综合收益(亏损) | $ | (338 | ) | | $ | 1,140 |
|
________
| |
(1) | 个人年金部门的业绩反映了DAC，就像个人年金业务是一个独立的运营一样。根据本政策资本化的部门间成本的消除包括在公司内部和其他业务的合并调整中。 |
| |
(2) | Assure IQ于2019年10月被本公司收购。有关更多信息，请参阅公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表附注1。 |
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
| |
(4) | 代表当前市场状况变化对盈利能力估计的直接影响，从2019年第二季度开始，这些估计不包括在调整后的营业收入中。该公司历来在调整后的营业收入中确认了这些影响。 |
| |
(5) | 表示未包括在上述调节项目中的调整。“其他调整”包括收购AsInsurance IQ的对价的某些组成部分，这些部分被确认为必要服务期内的补偿费用，以及或有对价公允价值的变化。 |
精选财务信息对账
下表列出了本公司各部门及其公司和其他业务的某些财务信息，包括在调整后的营业收入基础上按部门划分的资产和按部门划分的收入，以及各部门总额与综合财务报表中报告的金额的核对情况。
|
| | | | | | | |
| 三月三十一号，
2020 | | 十二月三十一号，
2019 |
按细分市场划分的资产： | (百万) |
PGIM | $ | 47,099 |
| | $ | 47,655 |
|
美国企业： | | | |
美国工作场所解决方案部门： | | | |
退休 | 187,992 |
| | 198,153 |
|
团体保险 | 43,706 |
| | 43,712 |
|
道达尔美国工作场所解决方案部门 | 231,698 |
| | 241,865 |
|
美国个人解决方案部门： | | | |
个人年金 | 179,366 |
| | 189,040 |
|
个体生命 | 92,364 |
| | 96,072 |
|
全美个人解决方案部门 | 271,730 |
| | 285,112 |
|
保险智商分部(1)： | | | |
保证智商 | 2,618 |
| | 2,639 |
|
总保证智商事业部 | 2,618 |
| | 2,639 |
|
美国企业总数 | 506,046 |
| | 529,616 |
|
国际业务 | 243,012 |
| | 241,071 |
|
公司和其他 | 17,673 |
| | 16,883 |
|
封闭区块划分 | 59,882 |
| | 61,327 |
|
未经审计的中期合并财务报表的总资产 | $ | 873,712 |
| | $ | 896,552 |
|
__________
| |
(1) | Assure IQ于2019年10月被本公司收购。有关更多信息，请参阅公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表附注1。 |
目录
保诚金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未经审计中期合并财务报表附注-(续)
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
在调整后的营业收入基础上的收入： | (百万) |
PGIM | $ | 778 |
| | $ | 870 |
|
美国企业： | | | |
美国工作场所解决方案部门： | | | |
退休 | 2,437 |
| | 2,639 |
|
团体保险 | 1,424 |
| | 1,441 |
|
道达尔美国工作场所解决方案部门 | 3,861 |
| | 4,080 |
|
美国个人解决方案部门： | | | |
个人年金 | 1,148 |
| | 1,235 |
|
个体生命 | 1,530 |
| | 1,482 |
|
全美个人解决方案部门 | 2,678 |
| | 2,717 |
|
保险智商分部(1)： | | | |
保证智商 | 60 |
| | 0 |
|
总保证智商事业部 | 60 |
| | 0 |
|
美国企业总数 | 6,599 |
| | 6,797 |
|
国际业务 | 6,162 |
| | 6,152 |
|
公司和其他 | (205 | ) | | (171 | ) |
在调整后的营业收入基础上的总收入 | 13,334 |
|
| 13,648 |
|
对帐项目： | | | |
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整(2) | (558 | ) | | (209 | ) |
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额 | (62 | ) | | (72 | ) |
市场经验更新(3) | (332 | ) | | 0 |
剥离和分流业务： | | | |
封闭区块划分 | 677 |
| | 1,374 |
|
其他剥离和分流业务 | 359 |
| | 388 |
|
其他调整(4) | 58 |
| | 0 |
|
经营合营企业收益中的权益和非控股权益应占收益 | (12 | ) | | (38 | ) |
未经审计的中期合并财务报表的总收入 | $ | 13,464 |
| | $ | 15,091 |
|
__________
| |
(1) | Assure IQ于2019年10月被本公司收购。有关更多信息，请参阅公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表附注1。 |
| |
(3) | 代表当前市场状况变化对盈利能力估计的直接影响，从2019年第二季度开始，这些估计不包括在调整后的营业收入中。该公司历来在调整后的营业收入中确认了这些影响。 |
| |
(4) | 表示未包括在上述调节项目中的调整。“其他调整”包括收购AsInsurance IQ的对价的某些组成部分，这些部分被确认为必要服务期内的补偿费用，以及或有对价公允价值的变化。 |
部门间收入
管理层已参考市场费率确定部门间收入。部门间收入在公司和其他业务的合并中被抵消。PGIM部门的收入包括部门间收入，主要由基于资产的管理和行政费用组成，如下所示：
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
PGIM部门间收入 | $ | 217 |
| | $ | 180 |
|
分部亦可与其他分部订立内部衍生合约。对于调整后的营业收入，每个分部计入内部衍生结果的方式与该分部计入其他类似外部衍生产品的方式一致。
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未经审计中期合并财务报表附注-(续)
资产管理费和服务费
下表列出了所示期间的资产管理费和服务费，主要与投资管理活动有关：
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| | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
资产管理费 | $ | 875 |
| | $ | 843 |
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绩效激励费 | 14 |
| | 35 |
|
其他费用 | 144 |
| | 138 |
|
资产管理和服务费合计 | $ | 1,033 |
| | $ | 1,016 |
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14. 承担和或有负债
承诺和担保
商业按揭贷款承诺
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| | | | | | | |
| 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| (百万) |
未偿还按揭贷款承担总额 | $ | 2,137 |
| | $ | 2,129 |
|
在存在向投资者出售的预先安排的情况下的承诺部分 | $ | 837 |
| | $ | 751 |
|
与本公司的商业抵押业务有关，它发起商业抵押贷款。持有待售贷款的承诺确认为衍生品，并按公允价值记录。在其中某些交易中，公司预先安排在公司为贷款提供资金后，将贷款出售给投资者，包括下文讨论的政府支持的实体。上述金额包括不能无条件取消的无资金承诺。有关信贷风险方面，年内的信贷损失拨备减少至100万元以下。截至三个月 2020年3月31日.
购买投资的承担(不包括商业按揭贷款)
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| | | | | | | |
| 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| (百万) |
预计由普通账户和单独账户以外的其他业务提供资金 | $ | 6,729 |
| | $ | 7,372 |
|
预计将由单独的账户提供资金 | $ | 124 |
| | $ | 49 |
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本公司还有购买或资助投资的其他承诺，其中一些承诺取决于不在本公司控制范围内的事件或情况，包括由本公司交易对手酌情决定的事件或情况。该公司预计，这些承诺中的一部分最终将由其单独的账户提供资金。上述金额包括不能无条件取消的无资金承诺。有不是的的信贷损失的相关费用截至三个月 2020年3月31日.
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证券借贷及证券回购交易的弥偿
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| | | | | | | |
| 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| (百万) |
就证券借贷和证券回购交易向某些客户提供的弥偿(一) | $ | 5,244 |
| | $ | 5,071 |
|
与上述赔偿有关的相关抵押品的公允价值(2) | $ | 5,360 |
| | $ | 5,204 |
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与担保相关的应计负债 | $ | 0 |
| | $ | 0 |
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__________
| |
(1) | 包括$39百万和$38百万与截至的证券回购交易有关2020年3月31日和2019年12月31日分别为。 |
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(2) | 包括$38百万和$37百万与截至的证券回购交易有关2020年3月31日和2019年12月31日分别为。 |
在正常业务过程中，本公司可代表若干客户账户(统称为“该等账户”)为证券借贷或证券回购交易提供便利。在该等安排中，本公司已向该等账户提供弥偿，使其不会因与本公司促成的该等交易有关的交易对手(即借款人)违约而蒙受损失。在证券借贷交易中，交易对手在交易开始时向账户提供的抵押品的金额至少等于102%出借证券的公允价值，抵押品每天至少保持相等102%出借证券的公允价值。在证券回购交易中，交易对手在交易开始时向账户提供的抵押品的金额至少等于95%回购证券的公允价值，抵押品每天至少保持相等95%回购证券的公允价值。本公司只有在交易对手违约而持有的抵押品价值低于借给该交易对手或须从该交易对手回购的证券的价值的情况下，才会面临风险。该公司认为，根据这些赔偿支付任何款项的可能性微乎其微。
书面信用衍生品
如附注5所进一步讨论，本公司承销信贷衍生工具，根据该等衍生工具，本公司有责任向交易对手支付合约的参考金额，并收取违约证券或类似证券作为回报。
资产价值担保
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| | | | | | | |
| 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| (百万) |
第三方资产的担保价值 | $ | 80,984 |
| | $ | 80,009 |
|
支持这些资产的抵押品的公允价值 | $ | 83,568 |
| | $ | 81,604 |
|
与担保相关的资产(负债)，按公允价值列账 | $ | 1 |
| | $ | 1 |
|
退休部分承销的某些合同包括与被担保方拥有的金融资产相关的担保。这些合约作为衍生品入账，并按公允价值列账。支持这些担保的抵押品没有反映在未经审计的中期综合财务状况报表中。
已偿还按揭贷款的弥偿
|
| | | | | | | |
| 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| (百万) |
本公司所提供按揭贷款的弥偿协议下的最高风险 | $ | 2,154 |
| | $ | 2,113 |
|
以上首次损失曝险部分 | $ | 633 |
| | $ | 622 |
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与担保相关的应计负债 | $ | 17 |
| | $ | 19 |
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作为该公司PGIM部门的商业抵押活动的一部分，该公司为某些政府支持的实体提供商业抵押的发放、承销和服务，如联邦抵押协会和联邦住宅贷款抵押公司。该公司已同意通过授权安排，向政府支持的实体赔偿与其服务的某些抵押贷款相关的部分信用风险。根据这些安排，本公司根据政府支持的实体指定的承销标准，发起出售给政府支持实体的多家庭抵押贷款，并就其因本公司提供的某些贷款而蒙受的特定百分比损失向其支付款项。公司的百分比
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发生的损失份额通常不同于4%至20%贷款余额的风险，通常基于贷款余额中规定百分比的首次亏损敞口，加上与政府支持的实体分担的超过所述首次亏损百分比的任何损失，但须遵守合同规定的最高百分比。该公司根据历史损失经验以及资产的规模和剩余寿命来确定与这一风险相关的负债。公司提供服务$17,243百万和$16,878百万受这些损失分担安排约束的抵押贷款2020年3月31日和2019年12月31日分别以标的多户住宅物业的优先留置权作抵押。自.起2020年3月31日，这些抵押贷款的加权平均偿债覆盖率为1.92乘数和加权平均贷款与价值比率62%。自.起2019年12月31日，这些抵押贷款的加权平均偿债覆盖率为1.88乘数和加权平均贷款与价值比率61%。公司有不是的与赔偿有关的损失，这两项赔偿都已解决截至三个月 2020年3月31日和2019。对于相关的信贷风险，信贷损失拨备减少了。$1百万为.截至三个月 2020年3月31日.
其他担保
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| | | | | | | |
| 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| (百万) |
金额可以确定的其他担保 | $ | 54 |
| | $ | 55 |
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其他担保和赔偿的应计负债 | $ | 0 |
| | $ | 0 |
|
本公司还须遵守其他财务担保和赔偿安排。本公司提供与收购、处置、投资和其他交易有关的赔偿和担保，这些交易包括(但不限于)违反本公司提供的陈述、担保或契诺而引发的收购、处置、投资和其他交易。这些义务通常受到各种时间限制，由合同或法律实施(如诉讼时效)界定。在某些情况下，最大潜在义务受到合同限制，而在其他情况下，这种限制并未具体规定或适用。上面包含的内容反映了$12百万两种2020年3月31日和2019年12月31日与公司出售的某些投资相关的收益维持担保。该公司预计不会就这些担保支付任何款项，也不承担与这些担保相关的任何责任。
由于这些债务中的某些债务不受限制，因此无法确定这些担保项下的最高潜在到期金额。上述应计负债不包括与出售业务相关的留存负债。
保险智商或有对价负债
2019年10月10日，公司完成了对Assure IQ的收购，Assure IQ是一家领先的消费者解决方案平台，提供一系列帮助满足消费者金融需求的解决方案。有关更多信息，请参阅公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表附注1。
根据合并协议，或有代价以及额外补偿奖励将于2023年支付，比例约为25%现金和75%保诚金融普通股，取决于AsInsurance IQ在2020年1月1日至2022年12月31日期间实现的扣除相关销售费用(“可变利润”)的毛收入的某些目标如下：
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• | 如果可变利润小于$900百万, 不是的额外的金额是要支付的。 |
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• | 如果可变利润大于$1,300百万，另加一笔金额$1,150百万是要支付的。 |
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• | 如果可变利润大于$900百万但小于或等于$1,300百万，额外支付的金额等于(I)(A)的商数等于(1)实现的可变利润减去(2)的金额的乘积$900百万除以(B)$400百万及(Ii)$1,150百万. |
如果公司违反合并协议中要求其采取或不采取某些行动的某些条款，包括有关保险智商的管理和运营，额外金额的支付可能会加快。
上述或有对价负债按公允价值报告。公允价值以上述安排下预期付款的现值为基础，使用内部开发的期权定价模型，该模型基于若干假设，包括对未来可变利润和保诚金融普通股未来价格的某些不可观察的假设。负债的公允价值在每个报告期都会更新，公允价值的变化在“其他收入”中报告。或有代价负债的公允价值为$47百万截至2020年3月31日$105百万
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截至2019年12月31日(更多信息见附注6)。当AsInsurance IQ截至报告期末实现的实际可变利润超过以下值时，或有对价的股票部分会影响计算公司稀释后每股收益的股数。$900百万，就好像或有对价履约期在适用的报告日期结束一样。作为2023年应付或有代价的一部分而发行的股票数量将基于$83.71每股价格。
或有负债
公司及其监管机构持续审查其业务，包括但不限于销售和其他客户界面程序和做法，以及履行对客户和其他各方义务的程序。这些审查可能导致修改或改进流程或强制实施其他行动计划，包括有关管理监督、销售和其他客户界面程序和实践，以及向客户和其他方付款的时间安排或计算。在某些情况下，如果合适，公司可能会向客户或其他各方提供补救措施，并可能招致费用，包括此类补救措施的费用、行政费用和监管罚款。
本公司受各州和其他司法管辖区关于无人认领或遗弃资金的识别、报告和欺诈的法律法规的约束，并接受符合这些要求的审计和审查。有关这些事项的其他讨论，请参阅“—诉讼和监管事项“，见下文。
本公司在某一特定季度或年度的经营业绩或现金流可能会因与上述讨论事项有关的付款或部分取决于该期间的经营业绩或现金流的其他事项而受到重大影响。然而，管理层认为，在考虑了适用的准备金和获得赔偿的权利后，与这些事项相关的最终付款应该不会对公司的财务状况产生重大不利影响。
诉讼和监管事项
本公司在其正常业务过程中会受到法律和监管行动的影响。悬而未决的法律和监管行动包括与该公司特定的业务和运营方面有关的诉讼，以及它经营的业务的典型诉讼，包括这两种情况下已经剥离或处于清盘状态的业务。其中一些诉讼是代表不同类别的据称投诉人提起的。在其中某些案件中，原告要求巨额和/或不确定的金额，包括惩罚性或惩罚性赔偿。诉讼或监管事项的结果，以及任何特定时间的潜在损失金额或范围，往往固有地是不确定的。
当损失可能已经发生，并且损失金额可以合理估计时，公司建立诉讼和监管事项的应计项目。对于合理可能但不可能或可能但不可合理估计亏损的诉讼和监管事项，不会确定应计项目，但会披露该事项(如果可能是重大事项)，包括以下讨论的事项。本公司估计，截至2020年3月31日，合理可能的损失超过为那些诉讼和监管事项确定的应计项目的合计范围，而目前可以对这些事项作出这样的估计，则合计范围小于$250百万。任何估计都不表示预期亏损(如果有的话)，也不表示公司在此类事项上可能面临的最大亏损风险。本公司每季度及每年审阅有关其诉讼及监管事宜的相关资料，并根据该等审阅更新其应计项目、披露资料及合理可能亏损的估计。
以下对诉讼和监管事项的讨论提供了公司合并财务报表附注23中讨论的事项的最新情况，该附注23包括在公司截至年度的Form 10-K年报中2019年12月31日，并应与表格10-K中提供的完整说明一起阅读。
证券诉讼
Warren City诉PFI等人案
2020年3月，法院发布了一项命令，将这一行动与唐纳德·P·克劳福德诉PFI等人案。在标题下在Re Prudential Financial，Inc.证券诉讼。
唐纳德·P·克劳福德诉PFI等人案。
2020年3月，法院发布了一项命令，将这一行动与沃伦市诉PFI等人案。在标题下在Re Prudential Financial，Inc.证券诉讼。未来的更新将与沃伦市行动合并。
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股东要求
于2020年1月，董事会收到一封股东要求函，当中载有指控：(I)行为不当，与沃伦及克劳福德投诉所指控的行为相似；及(Ii)本公司若干现任及前任董事及高管违反其忠诚、应有谨慎及坦诚的受托责任，要求董事会调查并启动针对被点名人士的法律程序，为本公司的利益追讨据称因该等被指控的违规行为而蒙受的损害。(Iii)本公司现任及前任董事及高管违反其忠诚、应有谨慎及坦诚的受信责任，要求董事会调查并展开针对被点名人士的法律程序，为本公司的利益追讨据称因该等被指控的违规行为而蒙受的损害。2020年2月，董事会授权成立一个特别委员会，调查股东要求函中提出的指控。2020年4月，公司收到了额外的股东要求，提出的指控与2020年1月的要求中包含的指控类似，可能会受到与这些事项相关的额外活动的预期影响。
摘要
该公司的诉讼和监管事项受到许多不确定因素的影响，鉴于其复杂性和范围，其结果无法预测。公司在特定季度或年度的经营业绩或现金流可能会受到未决诉讼和监管事项最终不利解决的重大影响，这在一定程度上取决于该时期的经营业绩或现金流。鉴于本公司诉讼和监管事项的不可预测性，在某些情况下，一个或多个未决诉讼或监管事项的最终不利解决也可能对本公司的财务状况产生重大不利影响。然而，管理层认为，根据目前掌握的信息，在考虑了适用的准备金和获得赔偿的权利后，所有悬而未决的诉讼和监管事项的最终结果不太可能对公司的财务状况产生重大不利影响。
15. 后续事件
2020年4月10日，保诚国际保险控股有限公司。保诚金融附属公司(“PIIH”)与KB Financial Group Inc.订立购股协议(“购股协议”)。(“买方”)，据此，PIIH已同意向买方出售韩国保诚人寿保险有限公司的所有已发行和已发行股本。(“POK”)，公司的韩国保险业务，现金对价约为2.3万亿韩元，大约相当于美元。$1.9十亿按当时的汇率计算，在成交时支付。
股份购买协议包含PIIH和买方的惯例担保和契诺。该公司预计交易将在2020年底前完成，这取决于监管部门的批准和对惯常完成条件的满足。
POK 2019年和2020年第一季度调整后的税前营业收入为$228百万和$53百万分别为。在2020年第二季度，公司将其在POK的投资报告为“持有待售”，并预计将确认$600百万税后计入收益，将POK的账面价值调整为反映在收购价格中的市场价值。税后费用不包括公司预计在交易结束时结算的货币对冲交易的影响，其公允价值约为$70百万在2020年3月31日的资产中。最终税后亏损以及对冲交易的结算值将基于结算日的余额，可能与第二季度记录的费用有实质性差异。此外，在交易完成后，公司预计将确认大约$100百万税收支出，对AOCI有抵消的好处，与释放由于前一年税法变化而产生的遗留税收余额有关。
该公司打算将交易所得用于一般企业用途。
第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
目录
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| 页 |
概述 | 71 |
COVID-19 | 71 |
低利率环境的影响 | 74 |
运营结果 | 77 |
综合运营结果 | 77 |
细分市场的运营结果 | 77 |
细分衡量标准 | 79 |
外币汇率的影响 | 80 |
会计政策和公告 | 83 |
按细分市场划分的运营结果 | 84 |
PGIM | 84 |
美国企业 | 88 |
退休 | 89 |
团体保险 | 90 |
个人年金 | 92 |
个体生命 | 96 |
保证智商 | 97 |
国际业务 | 98 |
公司和其他 | 101 |
剥离和流失的业务 | 102 |
封闭区块分区 | 102 |
所得税 | 103 |
经验级合同人负债、支持经验级合同人负债的资产及其他相关投资 | 103 |
资产和负债的估值 | 105 |
一般帐户投资 | 107 |
流动性与资本资源 | 125 |
收视率 | 135 |
表外安排 | 136 |
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)涉及保诚金融公司的综合财务状况。(“Prudential”、“Prudential Financial”、“PFI”或“The Company”)2020年3月31日，与2019年12月31日的综合经营业绩。三截至的月份2020年3月31日和2019。您应该阅读以下关于我们的综合财务状况和经营结果的分析，连同MD&A、“风险因素”部分，以及公司截至年度的Form 10-K年报中包含的经审计的综合财务报表2019年12月31日以及本季度报告10-Q表中其他部分包括的“前瞻性陈述”、“风险因素”部分和未经审计的中期合并财务报表下的陈述。
概述
保诚金融(Prudential Financial)，一家金融服务领先者，拥有大约1.481万亿美元截至管理的资产数量2020年3月31日，主要在美国、亚洲、欧洲和拉丁美洲开展业务。通过我们的子公司和附属公司，我们提供广泛的金融产品和服务，包括人寿保险、年金、退休相关服务、共同基金和投资管理。我们通过金融服务业最大的分销网络之一向个人和机构客户提供这些产品和服务。
我们的主要业务包括PGIM(我们的全球投资管理业务)、我们的美国业务(由我们的美国工作场所解决方案部门、美国个人解决方案部门和保险智商部门组成)、我们的国际业务、封闭区块部门以及我们的公司和其他业务。美国工作场所解决方案部门由我们的退休和团体保险业务组成，美国个人解决方案部门由我们的个人年金和个人人寿业务组成，保险智商部门由我们的保险智商业务组成。2019年10月，我们完成了对Assurance IQ，LLC(“Assure IQ”)的收购，这是一家领先的消费者解决方案平台，提供一系列解决方案，帮助满足消费者的财务需求(有关更多信息，请参阅公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表附注1)。封闭区块部门作为剥离的业务进行会计处理，与包括在“公司和其他”中的剥离和流失的业务分开报告。被剥离和剥离的业务由已经或将被出售或退出的业务组成，包括已经处于清盘状态的业务，这些业务不符合根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)进行“非持续业务”会计处理的资格。我们的公司和其他业务包括没有分配给已经或将被剥离或放入决选的业务部门和业务的公司项目和计划，不包括封闭式部门。
我们的战略集中在我们的高质量保障、退休和投资管理业务的组合上，这些业务由于收益多样化而创造了增长潜力，并有机会为客户提供集成的跨业务解决方案，以及从平衡的风险状况中获得资本收益。我们处于有利地位，通过我们的美国业务、PGIM(我们的投资管理业务)和我们的国际业务来满足客户的需求，并挖掘重要的市场机会。
我们根据每个分部使用的融资额将融资成本计入每个分部，不包括反映在公司和其他业务中的与公司债务相关的融资成本。每个部门的净投资收入包括管理层认为支持该部门风险所需的资本额的收益。
COVID-19
在2020年第一季度，2019年新型冠状病毒(“冠状病毒”)的爆发在全球经济和金融市场造成了极大的压力和破坏，并提高了全球人口的死亡率和发病率体验。这些事件影响了我们当期的经营业绩，并预计将推动未来对我们的经营业绩的影响。公司已经采取了几项措施来管理这场危机的影响。这些事件和其他项目的实际和预期影响包含在以下更新中：
PGIM。我们的全球投资管理业务PGIM专注于保持强劲的投资业绩，同时通过其独特的多经理人模式利用其管理的约1.3万亿美元资产的规模。我们预计，包括PGIM在内的整个资产管理行业的收益在2020年将受到信贷利差扩大、股票市值下降、私人资产类别交易量下降以及客户活动放缓的持续影响。此外，由于一些策略的费用压力，以及我们管理的资产继续从公开股票转向公共固定收益，我们的平均手续费收益率在2020年略有下降。这些因素可能导致基于费用的收入减少，奖励费用需要更长的时间才能实现，我们的战略投资组合可能会出现额外的亏损。尽管如此，我们相信PGIM独特的多元化全球平台在面对市场和行业逆风时处于有利地位，能够保持弹性。我们的增长战略的基础是我们有能力继续提供强劲的投资业绩，并吸引和留住高素质的投资人才。
美国企业：
美国工作场所解决方案。在我们的退休业务中，我们预计我们的全方位服务业务中的账户价值将受到市场波动和冠状病毒援助、救济和经济安全法案(“CARE法案”)的影响，该法案
为符合条件的个人提供从固定缴款计划中提取高达100，000美元的免罚金的能力，并在三年内对提取征税(除非个人另行选择)。市场状况也可能对退休销售量产生影响。我们继续维持定价纪律，以确保我们在当前市场实现适当的回报，包括在我们的基金养老金风险转移业务中，由于这些市场状况对养老金计划资金水平的影响，我们已经看到正在酝酿中的放缓。鉴于我们的机构投资产品业务中的许多产品都承担了长寿风险，冠状病毒导致的死亡率水平上升可能会导致该业务的承保收益水平更高。在我们的团体保险业务中，我们预计冠状病毒将在短期内推动死亡率上升，导致人寿保险索赔增加。在退休保险和团体保险中，我们相信随着时间的推移，冠状病毒可能有助于提高人们对我们提供的帮助改善个人工作场所财务健康的解决方案的兴趣；然而，我们预计近期收入增长前景将因社会距离对新业务销售的影响以及员工财务困难对工作场所福利利用的影响而放缓。
美国的个人解决方案。在我们的个人人寿保险业务中，我们预计冠状病毒将导致死亡率上升，导致短期内人寿保险索赔增加。在我们的个人年金业务中，我们预计账户价值和手续费收入将受到市场波动的影响。在我们的个人解决方案业务中，我们采取了定价和产品行动，以确保我们在当前经济环境下实现适当的回报，并使我们的产品组合多样化，以进一步限制我们对利率的敏感性，同时为我们的客户保持坚实的价值主张。此外，虽然我们的分销平台包括一套数字、混合咨询和面对面咨询选项，但强制社交距离限制了客户和顾问之间的面对面互动。总体而言，我们预计我们已经采取的产品行动和有限的分销环境将在短期内对我们的销售前景产生不利影响。由于我们鼓励员工优先考虑工作场所福利以恢复或保持财务健康，因此我们的Workplace Solutions客户对员工的销售也可能会因为当前的经济状况而延迟。随着时间的推移，我们继续期望在AsInsurance IQ平台上提供我们的个人解决方案产品，从第二季度增加的个人人寿产品开始。
保证智商。我们预计冠状病毒对我们的保险智商业务的影响将是有限的，因为这项业务不直接暴露于资本市场状况或死亡率，其分销也不依赖于与消费者的面对面接触；然而，当前经济状况造成的消费者财务困难可能会对持续性和预期销售水平产生负面影响。
国际业务。我们的国际业务仍然专注于满足客户的保护和财务需求，并保持我们分销渠道的潜在实力。随着社交距离协议在全球范围内的实施，在我们的专属代理和第三方分销渠道中，客户和顾问之间的面对面互动在短期内将受到限制。反映出全球金融市场的混乱，某些定价和产品行动已经实施，我们预计在前进的过程中将根据需要采取更多行动，以确保我们保持适当的回报，同时为我们的客户保持坚实的价值主张。总体而言，我们预计受限的分销环境和潜在的产品行动将在短期内对我们的销售前景产生不利影响。我们还预计，由于冠状病毒死亡率水平上升，近期索赔水平将会上升。我们相信，随着时间的推移，冠状病毒可能有助于提高人们对防护产品的兴趣，特别是死亡防护产品，这是我们基于需求的销售方法的核心。
公司和其他运营。在我们的公司和其他业务中，公司可能会看到与冠状病毒导致的在职员工人口相关的医疗和残疾索赔短期内增加。这些计划是自行投保的(“现收现付”)，其中100%的索赔是从公司的公司和其他业务中产生和支付的。此外，公司还为符合条件的员工提供某些受扶养人照护费用的报销。与医疗和残疾一样，这些费用将由公司的公司和其他业务承担。最后，如果股票市场和利率下降持续到2020年12月31日，由于计划资产回报率低于预期和计划债务增加，未来与公司养老金和退休后计划相关的费用可能会增加。
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• | 运营结果。在截至2020年3月31日的三个月里，我们报告了净亏损$(271)百万，因为不利的金融市场状况对我们业务的报告结果产生了实质性的负面影响。有关第一季度业绩的讨论，请参阅“运营结果”和“业务细分结果”。 |
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• | 流动资金。截至2020年3月31日，我们在保诚金融拥有52.93亿美元的高流动性资产。在第一季度，我们采取了几项措施来积极管理流动性，包括发行15亿美元的优先债券，部分用于为2020年和2021年到期提供前期资金。在回购了价值5亿美元的保诚金融普通股后，我们根据现有的回购授权，从2020年4月1日开始暂停普通股回购 |
2020年第一季度。我们将继续评估2020年根据我们现有的董事会授权恢复股份回购的情况。冠状病毒和相关市场混乱的影响可能会使我们现有的流动性紧张，并导致我们增加使用替代流动性来源，这可能导致我们资产负债表上的财务杠杆增加，并对我们的信用和财务实力评级或评级前景产生负面影响。有关我们的流动性的讨论，请参阅“流动性和资本资源-流动性”。
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• | 资本资源。截至2020年3月31日，我们所有重要的保险子公司都保持了与其评级目标一致的资本水平。然而，市场状况可能会对我们保险公司的法定资本造成负面影响，并限制我们的整体资本灵活性。持续不利的市场状况可能要求我们为我们的保险子公司采取额外的管理行动，以保持资本与其评级目标一致，这可能包括从内部来源重新部署财务资源，或者，如果市场继续下滑，使用可用的外部资本来源或寻求其他来源。有关我们资本资源的讨论，请参阅“流动性和资本资源-资本”。 |
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• | 投资组合。截至2020年3月31日，固定期限投资(不包括分类为交易的证券)的未实现净收益(亏损)为405.52亿美元，而截至2019年12月31日的未实现净收益为448.91亿美元。截至2019年12月31日，未实现收益总额从462.06亿美元增加到2020年3月31日的476.77亿美元，同期未实现亏损总额从13.15亿美元增加到71.25亿美元。未实现亏损总额的增加主要是由于信贷利差扩大和流动性担忧。冠状病毒对全球经济和企业信贷的持续影响可能会导致信贷迁移和我们投资组合的损失。由于这些情况的高度不确定性，目前无法估计总体影响。受冠状病毒危机影响最大的部门包括能源、消费周期和与零售相关的投资(更多信息见“-普通账户投资”)。具体到我们对有限责任公司/有限责任公司的股权投资，在我们应用股权方法的情况下，我们使用被投资人提供的财务信息，通常滞后一到三个月。因此，由于滞后，这些投资没有在本期记录的任何不利影响将在下一个报告期反映出来。 |
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• | 销售额和流量。第一季度的销售额和流量没有受到冠状病毒的重大影响。有关我们每个细分市场的销售额和流量的讨论，请参阅“细分运营结果”。 |
| |
• | 承销业绩。第一季度的死亡率没有受到冠状病毒的显著影响。有关我们每个细分市场的死亡率经验的讨论，请参阅“运营细分市场的结果”。 |
我们预计冠状病毒最终可能对我们整个业务的承保业绩产生总计约2亿美元的不利影响，其中一半以上的影响发生在2020年第二季度。这一估计抵消了承保福利和费用，假设美国总人口为10万人死亡，日本为4万人死亡，并根据年龄、地理位置和参保人口与未参保人口等因素进行了调整。
| |
• | 费用。我们预计2020年冠状病毒相关费用将增加约2.3亿美元，其中一半以上的影响发生在2020年第二季度。这些较高的费用主要涉及座席薪酬，以及与远程工作功能和保护员工健康相关的技术和第三方供应商功能。我们还预计，较低的旅行、会议、餐饮和娱乐成本将抵消这些较高的费用。2020年第一季度发生的费用没有受到冠状病毒的重大影响。 |
为了应对冠状病毒大流行，我们已经为客户提供了许多便利，包括在某些情况下延长保费支付的宽限期、加快索赔支付和撤资请求、免除某些索赔支付要求、免除某些交易费，以及由公司自费电汇资金。
| |
• | 风险管理。保诚拥有强大的风险管理框架，旨在通过保持公司资源和风险之间的适当平衡，确保我们能够在一系列压力情景下履行客户、监管和其他利益相关者的义务。我们从四个角度(经济、统计、公认会计准则和流动性)评估公司的压力敞口。 |
我们的风险管理框架包括股票、利率、信贷迁移和违约、货币和流行病等方面的严重到非常严重的压力。这一框架包括一种特定的“大流行和抛售”情景，基于对1918年西班牙流感经历的现代解读，并与大多数监管框架保持一致，其中包括死亡灾难(第一年每1000人中就有1.5人额外死亡)。压力情景假设死亡率在整个人群中均匀分布，而目前的冠状病毒死亡率急剧向高龄倾斜。随着冠状病毒事件的持续展开，我们继续更新我们的分析，并采取管理行动，以应对
这个特别的事件。截至2020年3月31日，冠状病毒大流行尚未达到公司压力测试中包括的最严重水平。
此外，我们预计与冠状病毒相关的索赔的影响将被我们的死亡风险敞口(如我们的个人和团体人寿业务)和我们的长寿风险敞口(如我们的退休业务)之间的平衡所缓和。
| |
• | 危险因素。冠状病毒大流行已对我们的经营业绩、财务状况、投资组合、新的商业机会和经营产生不利影响，预计这些影响将继续下去。有关冠状病毒大流行对我们业务构成的风险的更多信息，请参阅“风险因素”。 |
| |
• | 业务连续性。冠状病毒大流行的主要影响之一是执行我们的业务连续性协议，以确保我们的员工安全并能够为我们的客户提供服务。这包括有效地将我们的绝大多数员工过渡到远程工作安排。 |
我们相信，我们的所有业务都可以无限期地维持远程工作和社交距离，同时确保关键业务运营得以持续。此外，我们正在管理冠状病毒对第三方提供的服务的相关影响，预计关键操作不会出现重大中断。
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• | CARE法案和其他法规的发展。2020年3月，国会颁布了CARE法案，通过各种赠款和贷款计划、税收条款和监管减免，为纳税人、小企业和公司提供了2万亿美元的经济刺激。我们正在分析CARE法案及其对保诚的潜在影响，并在我们的退休、年金和PGIM业务中实施必要的运营改革，以适应CARE法案。 |
其他政府和监管机构，包括日本金融厅、NAIC和州保险监管机构，已经实施或正在考虑采取多项行动来应对危机，包括推迟实施某些监管改革，暂时放弃某些监管要求，并要求或要求保险公司在一定时期内免除保费支付和保单条款和排除。
本公司并不知悉任何可能对本公司的偿付能力或流动资金状况产生重大影响的新的或拟议的政府授权。
低利率环境的影响
作为一家全球性的金融服务公司，市场利率是我们经营业绩和财务状况的关键驱动因素。利率的变化可能在几个方面影响我们的经营结果和/或我们的财务状况，包括对以下方面的有利或不利影响：
| |
• | 与投资有关的活动，包括：投资收益回报、净息差、净投资利差结果、新货币利率、抵押贷款提前还款和债券赎回； |
| |
• | 保险准备金水平、市场经验实况和递延保单收购成本(“DAC”)和收购业务价值(“VOBA”)的摊销； |
欲知更多有关利率风险的资料，请参阅年报10-K表格内的“风险因素”一节及“风险因素-市场风险”一节。2019年12月31日.
有关我们最大的两个市场(美国和日本)当前的利率环境；我们的保险负债和投保人账户余额的构成；以及如果这些利率环境持续下去，对我们投资结果的假设影响，请参见下文。
不包括封闭式分区的美国业务
美国利率经历了一段持续的历史低水平，某些基准在2020年第一季度达到显著低点。虽然市场状况和事件使美联储任何货币政策决定的时机、金额和影响都不确定，但利率的变化可能会影响我们的再投资收益率，主要是我们对固定期限证券和商业抵押贷款的投资。随着利率下降，我们的再投资收益率
可能低于我们的整体投资组合收益率，从而对收益产生不利影响。相反，随着利率上升，我们的再投资收益率可能会超过整体投资组合收益率，从而对收益产生有利影响。
对于支持我们的美国个人解决方案部门、美国工作场所解决方案部门以及我们的公司和其他业务的一般账户，我们估计需要通过以下方式进行再投资的年度本金和预付款约占固定到期日证券和商业抵押贷款组合的6.7%2021。可归因于这些业务的普通账户部分大约有2210亿美元该等资产(按账面净值计算)截至2020年3月31日。截至目前，固定期限证券和商业按揭贷款的平均投资组合收益率约为4.2%。2020年3月31日.
包括在2210亿美元固定期限证券和商业抵押贷款的比例约为1430亿美元这些债券可由发行人选择赎回或赎回功能，加权平均利率约为4%。在这件事上1430亿美元，大约57%包含预付保费的准备金。如果我们以低于当前投资组合收益率的利率(包括在某些情况下低于我们保险合同保证的利率)将预定付款或预付款(不受预付款费用的约束)进行再投资，未来的经营业绩将受到影响，因为我们没有或无法降低有效业务块的贷记利率，或有效利用下文所述的其他资产/负债管理策略，以维持当前的净利差。
下表按类型列出了我们美国业务(不包括封闭区块部门)在指定日期的保险责任和投保人账户余额：
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| | | |
| 自.起 2020年3月31日 |
| (单位：十亿) |
具有固定和保证期限的长久期保险产品 | $ | 156 |
|
贷方利率可调的合同，但有保证的最低限额 | 59 |
|
投资收益风险最终由承包人承担的参与合同 | 15 |
|
总计 | $ | 230 |
|
这个1560亿美元上述涉及长期产品，例如集团年金、结构性结算及其他有固定及保证条款的保险产品，其标的资产可能须以低于投资组合利率的利率进行再投资。我们寻求通过资产/负债管理来缓解长期低利率环境对这些合同的影响，如下所述。
这个590亿美元以上涉及的合同具有贷记率，可在合同有效期内进行调整，但必须满足保证的最低要求。虽然我们可能有能力将这些合同的贷款率降低到超过保证的最低水平，但我们这样做的意愿可能会受到竞争压力的限制。下表列出了按保证最低贷方利率范围列出的相关账户价值，以及截至以下日期贷记给承包人的利率之间差额的相关范围，单位为基点(“bps”)。2020年3月31日，以及各自的保证最低值。
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 贷方利率可调的账户价值受保证的最低金额限制： |
| 在… 保证 最小值 | | 1-49 Bps以上 保证 最小值 | | 50-99 Bps以上 保证 最小值 | | 100-150 Bps以上 保证 最小值 | | 大于 150 Bps以上 保证 最小值 | | 总计 |
| (单位：十亿美元) |
保证最低限度的范围 贷记费率： | | | | | | | | | | | |
低於1.00% | $ | 0.6 |
| | $ | 1.4 |
| | $ | 0.5 |
| | $ | 0.0 |
| | $ | 0.0 |
| | $ | 2.5 |
|
1.00% - 1.99% | 1.0 |
| | 2.8 |
| | 13.3 |
| | 2.5 |
| | 1.0 |
| | 20.6 |
|
2.00% - 2.99% | 1.3 |
| | 0.9 |
| | 0.5 |
| | 2.7 |
| | 1.2 |
| | 6.6 |
|
3.00% - 4.00% | 26.1 |
| | 2.2 |
| | 0.1 |
| | 0.2 |
| | 0.2 |
| | 28.8 |
|
高於4.00% | 0.9 |
| | 0.0 |
| | 0.0 |
| | 0.0 |
| | 0.0 |
| | 0.9 |
|
总计(1) | $ | 29.9 |
| | $ | 7.3 |
| | $ | 14.4 |
| | $ | 5.4 |
| | $ | 2.4 |
| | $ | 59.4 |
|
占总数的百分比 | 50 | % | | 13 | % | | 24 | % | | 9 | % | | 4 | % | | 100 | % |
__________
| |
(1) | 包括大约7.9亿美元，这些合同与如果投资额没有持有到到期日就实施市值调整的合同有关。 |
其余150亿美元在这些业务中，保险负债和投保人账户余额的减少与预计最终由合同持有人承担投资收益风险的参加合同有关。这些合同的贷记率根据相关资产的收益定期调整。
假设2020年4月1日至2021年3月31日期间10年期美国国债平均利率为0.70%(与最近的利率合理一致)(且信贷利差保持不变2020年3月31日)，我们估计从2020年4月1日至2021年3月31日期间，再投资活动(包括固定期限的预定到期日和估计预付款以及商业抵押贷款和其他贷款(不包括支持参与合同的资产)对净投资收入的不利影响将在4，000万美元至8，000万美元之间。
为了减轻低利率环境对我们净息差的不利影响，我们采用了积极的资产/负债管理计划，其中包括在纪律严明的风险管理框架内的战略性资产配置和对冲策略。这些策略力求与我们产品的特点相匹配，并将资产的利率敏感性与产品负债的估计利率敏感性接近。我们的资产/负债管理计划还通过使用衍生品，帮助管理资产和负债之间的持续期差距、货币和其他风险。随着产品的变化、客户行为的变化以及市场环境的变化，我们会调整这一动态过程。因此，我们的资产/负债管理流程使我们能够在几个市场周期中管理与我们的产品相关的利率风险。我们的利率敞口也因我们的业务组合而得到缓解，其中包括收费和保险承保收益在产品盈利能力中发挥更突出作用的业务线。
封闭区块分区
基本上所有的590亿美元一般账户资产在封闭区块部门的支持义务和负债仅与封闭区块保单有关。有关封闭集团的更多信息，请参阅未经审计的中期合并财务报表附注7。
国际保险业务
虽然我们的国际保险业务多年来经历了低利率环境，但目前我们国际保险业务中某些业务的再投资收益率一般低于支持这些业务的当前投资组合收益率。近年来，日本银行的货币政策导致某些期限的政府债券的收益率甚至更低，有时甚至是负的。我们的国际保险业务采用积极的资产/负债管理计划，以便尽可能减轻当前利率环境对我们净利差的不利影响。结合这一计划，我们没有购买负收益资产来支持投资组合，我们继续购买期限为30年或更长的长期债券。此外，我们在货币组合和保费支付结构方面的多样化产品组合使我们能够进一步减轻这种低利率环境的负面影响。我们定期检查我们提供的产品及其盈利能力。因此，我们重新定价了某些产品，调整了某些产品的佣金，并停止了其他不符合我们利润预期的产品的销售。这些行动的影响和某些新产品的推出，导致以美元计价的产品相对于以其他货币计价的产品的销售额有所增加。有关我们国际保险业务内销售的更多信息，请参阅下面的“-国际业务-销售业绩”。
下表列出了我们日本业务在指定日期按类型划分的保险责任和投保人账户余额：
|
| | | |
| 自.起 2020年3月31日 |
| (单位：十亿) |
有固定和保证期限的保险产品 | $ | 130 |
|
如果投资额没有持有到到期日，则进行市值调整的合同 | 25 |
|
贷方利率可调的合同，但有保证的最低限额 | 11 |
|
总计 | $ | 166 |
|
这个1300亿美元上述主要由具有固定和保证条款的长期保险产品组成，对于这些产品，标的资产可能必须以低于当前投资组合收益率的利率进行再投资。剩余的保险负债和投保人账户余额包括250亿美元与如果投资额没有持有到到期日而实施市值调整的合同有关，以及110亿美元与具有可能调整的贷记率的合同相关
合同的有效期，以保证的最低限额为准。然而，这些合同目前的大部分贷方利率都处于或接近合同最低水平。虽然我们在某些情况下有能力降低那些高于保证最低信贷利率的合同的信贷利率，但这项业务的大部分利率都是由公式确定的。
假设2020年4月1日至2021年3月31日期间，30年期日本政府债券平均收益率为0.40%，10年期美国国债利率为0.70%(这与最近的利率相当一致)(信贷利差保持在不变的水平)，假设在2020年4月1日至2021年3月31日期间，30年期日本政府债券收益率平均为0.40%，10年期美国国债利率为0.70%(与最近的利率相当)2020年3月31日)，我们估计从2020年4月1日至2021年3月31日期间，再投资活动(包括固定期限的预定到期日和估计预付款以及商业抵押贷款和其他贷款(不包括支持参与合同的资产)对净投资收入的不利影响将在4，000万美元至8，000万美元之间。
运营结果
综合运营结果
下表汇总了所列期间的净收益(亏损)。
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
营业收入 | $ | 13,464 |
| | $ | 15,091 |
|
福利和费用 | 13,802 |
| | 13,951 |
|
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损) | (338 | ) | | 1,140 |
|
所得税费用(福利) | (58 | ) | | 232 |
|
经营合营企业收益中的权益前收益(亏损) | (280 | ) | | 908 |
|
经营性合资企业收益中的权益，税后净额 | 10 |
| | 29 |
|
净收益(损失) | (270 | ) | | 937 |
|
减去：可归因于非控股权益的收入 | 1 |
| | 5 |
|
可归因于保诚金融公司的净收益(亏损) | $ | (271 | ) | | $ | 932 |
|
这个12.03亿美元“可归因于保诚金融公司的净收益(亏损)”的减少。年第一季度2020与#年第一季度相比2019反映了以下值得注意的事项：
| |
• | 13.83亿美元在税前基础上与投资相关活动的不利差异，这些活动记录在PFI的“其他收入(亏损)”中，不包括我们剥离和剥离的业务。这些不利影响主要是由指定为交易的权益证券和固定期限证券的未实现收益(亏损)推动的； |
| |
• | 10.06亿美元的不利差异，在税前基础上，主要由我们的个人年金和个人人寿业务的市场经验更新推动；以及 |
| |
• | 在税前基础上，不利差异为8.09亿美元，反映了我们的嵌入衍生品和与某些可变年金相关的相关对冲头寸价值变化的净影响(更多信息请参见“-按部门划分的运营结果-美国业务-美国个人解决方案部门-个人年金-可变年金风险和风险缓解”)。 |
部分抵消了“可归因于保诚金融公司的净收益(亏损)”的减少。是以下项目：
| |
• | 24.44亿美元的有利差异，在税前基础上，来自PFI的已实现投资收益和亏损，不包括我们剥离和流失的业务，也不包括与上文讨论的某些可变年金相关的对冲计划的影响(详情请参阅“-一般账户投资”)。 |
细分市场的运营结果
我们使用一种称为调整后营业收入的部门盈利能力指标来分析我们部门以及公司和其他业务的业绩。有关调整后的营业收入及其作为衡量部门经营业绩的指标的讨论，请参阅“-部门指标”。
按部门划分的运营结果汇总
下面显示的是各部门以及公司和其他业务在所指时期的调整后营业收入贡献，并将这一部门的业绩衡量与“未经审计的中期综合经营报表”中的“经营合资企业所得税和权益前收益(亏损)”进行了调整。
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
各部门调整后的所得税前营业收入： | | | |
PGIM | $ | 164 |
| | $ | 214 |
|
美国企业： | | | |
美国工作场所解决方案部门： |
| |
|
退休 | 245 |
| | 251 |
|
团体保险 | 44 |
| | 53 |
|
道达尔美国工作场所解决方案部门 | 289 |
| | 304 |
|
美国个人解决方案部门： | | | |
个人年金 | 373 |
| | 472 |
|
个体生命 | (20 | ) | | 105 |
|
全美个人解决方案部门 | 353 |
| | 577 |
|
保险智商分部(1)： | | | |
保证智商 | (23 | ) | | 0 |
|
总保证智商事业部 | (23 | ) | | 0 |
|
美国企业总数 | 619 |
| | 881 |
|
国际业务 | 751 |
| | 922 |
|
公司和其他 | (342 | ) | | (412 | ) |
总分部调整后所得税前营业收入 | 1,192 |
| | 1,605 |
|
对帐项目： | | | |
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整(2) | 105 |
| | (612 | ) |
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额(3) | (803 | ) | | 25 |
|
市场经验更新(4) | (947 | ) | | 0 |
|
剥离和分流业务(5)： | | | |
*封闭式区块事业部 | (1 | ) | | (19 | ) |
*及其他剥离和分流业务 | 80 |
| | 174 |
|
其他调整(6) | 45 |
| | 0 |
|
经营合营企业收益中的权益和非控股权益应占收益(7) | (9 | ) | | (33 | ) |
经营合营企业所得税及权益前综合收益(亏损) | $ | (338 | ) | | $ | 1,140 |
|
__________
| |
(1) | Assure IQ于2019年10月被本公司收购。有关更多信息，请参阅公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表附注1。 |
| |
(2) | 表示“已实现投资收益(亏损)、净额”和相关调整。参见“—一般账户投资“和未经审计的中期综合财务报表附注13提供更多信息。上期金额已更新，以符合本期列报。 |
| |
(3) | 包括代表已实现投资收益(亏损)、净额、对DAC摊销和其他成本以及准备金变化的影响的费用。还包括与我们某些年金产品的市值调整功能相关的支付所产生的费用，以及已实现的投资收益(亏损)净额对未赚取收入准备金摊销的影响。 |
| |
(4) | 代表当前市场状况变化对盈利能力估计的直接影响，从2019年第二季度开始，这些估计不包括在调整后的营业收入中。该公司历来在调整后的营业收入中确认了这些影响。有关更多信息，请参阅未经审计的中期综合财务报表附注13。 |
| |
(5) | 代表已经或将被出售或退出的剥离和分流业务的收入(亏损)的贡献，包括已经清盘但不符合美国公认会计原则下“非持续业务”会计处理资格的业务。参见“-剥离和剥离的企业”。 |
| |
(6) | 表示未包括在上述调节项目中的调整。“其他调整”包括收购AsInsurance IQ的对价的某些组成部分，这些部分被确认为必要服务期内的补偿费用，以及或有对价公允价值的变化。有关更多信息，请参阅未经审计的中期综合财务报表附注13。 |
| |
(7) | 经营合资企业收益中的股本包括在调整后的营业收入中，但不包括在“所得税前收益(亏损)和经营中合资企业收益中的股本”中，因为它们在税后美国公认会计原则的基础上作为一个单独的项目反映在未经审计的中期综合经营报表中。可归因于非控股权益的收益不包括在调整后的营业收入中，但包括在“所得税前收益(亏损)和经营中合资企业收益中的权益”中，因为它们在美国公认会计原则的基础上作为一个单独的项目反映在未经审计的中期综合经营报表中。非控股权益应占收益指合并实体收益中与少数投资者股权相关的部分。 |
上述期间的部门业绩反映如下：
PGIM.的结果第一四分之一2020与上年同期相比有所下降，反映资产管理费的增加被其他相关收入的下降和费用的增加所抵消。
退休了。的结果第一四分之一2020与上年同期相比有所下降，主要反映准备金收益减少，但费用收入和净投资价差结果增加以及支出减少部分抵消了这一影响。
团体保险。的结果第一四分之一2020与上年同期相比有所下降，主要反映净投资利差结果较低。
个人年金。的结果第一与去年同期相比，2020年季度出现下降，主要原因是手续费收入下降，扣除分销费用和其他相关成本，净投资利差结果下降，以及我们从2019年第二季度开始的业务估计盈利能力变化没有对上一年产生有利影响，这些变化不包括在调整后的营业收入中。
个体生命。的结果第一四分之一2020与去年同期相比有所下降，主要反映承保业绩不太有利，以及我们从2019年第二季度开始的业务估计盈利能力的变化没有对上一年期间产生有利影响，这些变化不包括在调整后的营业收入中。
保证智商。对AsInsurance IQ的收购已于2019年10月完成。2020年第一季度的业绩包括与确认为购买会计一部分的无形资产相关的收入、营销和分销费用净额、运营费用和摊销费用(更多信息请参见公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中的综合财务报表附注1和附注10)。
国际业务。的结果第一2020年季度与去年同期相比有所下降，包括外币汇率带来的不利净影响，这是由于净投资利差结果下降、费用增加、我们合资投资的收益下降以及承保业绩下降，部分被业务增长所抵消。
公司和其他。的结果第一与去年同期相比，2020年第四季度的亏损有所减少，这是由于来自其他公司活动的净费用下降，包括长期和递延薪酬支出下降，以及有利的养老金和员工福利结果，但净投资收入下降部分抵消了这一影响。
封闭街区分区。的结果第一四分之一2020反映亏损较上年同期减少，主要反映投保人股息负债因净投资活动业绩下降而减少。
细分衡量标准
调整后的营业收入。在管理我们的业务时，我们使用“调整后的营业收入”来分析我们部门的经营业绩。调整后的营业收入并不等于根据美国公认会计原则确定的“营业合资企业所得税和股本收益前的收入(亏损)”或“净收益(亏损)”，而是我们用来评估部门业绩和分配资源的部门损益指标，并与权威指导一致，是我们部门业绩的指标。获得调整后的营业收入的调整对于了解我们的整体经营业绩很重要。调整后的营业收入不能替代根据美国公认会计原则确定的收入，我们对调整后营业收入的定义可能与其他公司使用的定义不同。然而，我们认为，在我们出于管理目的衡量调整后的营业收入时，通过强调持续经营的结果和我们业务的潜在盈利能力，加强了对我们经营结果的理解。
有关分部业绩的列报和我们对调整后营业收入的定义的更多信息，请参阅未经审计的中期综合财务报表的附注13。
年化新业务保费。在管理我们的个人人寿、团体保险和国际业务时，我们分析年化新业务保费，这些保费与美国公认会计准则(GAAP)下的收入不对应。年化新业务保费衡量业务当前的销售业绩，而收入主要反映了除当前销售额外，前几年保单的续签持久性和净投资收入。年化新业务保费包括第一年保费的10%或单次付费产品的存款。对于有限的薪酬合同，不做任何其他调整。
任何特定时期的年化新业务保费金额可能受到几个因素的重大影响，包括但不限于：新产品的增加、现有产品的停产、某些产品的贷记利率的变化和其他产品修改、保费费率的变化、税法的变化、法规的变化或竞争环境的变化。在其中某些变化生效之前，销售量可能会增加或减少，然后在这些变化之后向另一个方向波动。
管理的资产。在管理PGIM业务时，我们分析所管理的资产(不直接对应于美国GAAP资产)，因为收入的主要来源是基于所管理资产的费用。所管理的资产代表我们直接为机构客户、零售客户和我们的普通账户管理的资产的公平市场价值或账户价值，以及由第三方经理管理的投资于我们产品的资产。
帐户值。在管理我们的个人年金和退休业务时，我们分析与美国GAAP资产不对应的账户价值。我们个人年金业务的净销售额(赎回)和退休业务的净增加(提款)与美国公认会计原则下的收入不对应，但用作业务活动的相关衡量标准。
外币汇率的影响
外币汇率变动与相关套期保值策略
作为一家在美国以外，特别是在日本拥有重要业务的美国公司，我们受到外币汇率变动的影响，这可能会影响我们的美元等值收益和股东股本回报率。我们的美元等值收益可能会受到不同时期货币波动的实质性影响，即使以当地货币计算的收益相对不变。我们的美元等值权益会受到影响，因为我们在国际业务中投资的价值也可能会根据外币汇率的变化而波动。我们寻求通过各种对冲策略来减轻这些影响，包括使用衍生品合约，以及在我们的某些外国子公司持有以美元计价的资产。
为了减少外币汇率变动带来的收益波动，我们签订了远期货币衍生品合约，以有效固定我们部分预期非美元计价收益流的货币汇率。这项远期货币对冲计划主要与我们在日本和韩国的保险业务有关。
为了减少外币汇率变动带来的股票波动性，我们主要利用日元对冲策略来调整对冲水平，以保持我们基于日元的业务在杠杆中性的基础上对公司整体股本回报率的相对贡献。我们利用各种工具实施这一对冲策略，包括美元计价资产、外币衍生品合约，以及我们日本保险子公司在当地持有的双货币和合成双货币投资。总对冲水平可能会根据我们对以日元为基础的业务对公司整体股本回报率的相对贡献的定期评估而有所不同。
下表列出了截至所示日期，用于对冲外币汇率变动对我们日本保险子公司相当于美元的股东股本回报率影响的工具总额。
|
| | | | | | | |
| 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| (单位：十亿) |
外币对冲工具： | | | |
对冲美元等值收益： | | | |
远期货币合约(名义未偿还金额) | $ | 0.5 |
| | $ | 0.6 |
|
对冲美元等值股本： | | | |
日元实体持有的美元计价资产(1) | 13.6 |
| | 13.1 |
|
双货币和合成双货币投资(2) | 0.6 |
| | 0.6 |
|
美元等值权益外币对冲工具总额 | 14.2 |
| | 13.7 |
|
外币套期保值总额 | $ | 14.7 |
| | $ | 14.3 |
|
__________
| |
(1) | 包括以美元计价的固定到期日(按摊销成本计算)加上任何相关的应计投资收入，以及未偿还的外币衍生合约的美元名义金额。注：此金额仅代表那些用于对冲外币波动对股票的影响的美元资产。除该计划外，截至目前，我们的日本业务也有603亿美元和578亿美元2020年3月31日和2019年12月31日，分别为支持与美元计价产品相关的以美元计价负债的美元计价资产。 |
| |
(2) | 双货币和合成双货币投资由我们以日元为基础的实体以固定到期日和贷款的形式持有，贷款的主要部分为日元，利息收入以美元计价。所示金额代表未来以美元计价的现金流的现值。 |
对冲外币汇率变动对我们日本保险业务的美元等值收益和股东股本回报率影响的美元计价投资是在以日元为基础的实体内报告的，因此，外币汇率变动将影响它们在以日元为基础的日本保险实体内报告的价值。我们试图通过让我们的日本保险业务进行货币对冲交易，减轻未来不利的外币汇率变动将降低我们以日元为基础的日本保险实体内报告的这些以美元计价的投资的价值，从而对它们的股本和监管偿付能力利润率产生负面影响的风险。这些对冲是由保诚金融(Prudential Financial)的一家子公司进行的。这些对冲策略的经济效果是，将这些美元计价投资因外币汇率变动而产生的价值变化从以日元为基础的实体转移到以美元为基础的实体。
这些以美元计价的投资支付的票面利率通常也高于类似的以日元计价的投资。这一较高收益率对我们以美元计价的投资以及我们的双货币和合成双货币投资的增量影响将随着时间的推移而变化，这取决于基础投资的持续时间以及投资时美国和日本的利率环境。
公司间外币汇率安排对部门经营业绩的影响
我们国际业务和PGIM的财务业绩反映了与我们公司和其他业务的公司间安排的影响，根据这些安排，这些部门的某些非美元计价的收益按固定货币汇率换算。本公司及其他业务的业绩包括各分部按固定货币汇率记录的换算调整与期内实际平均汇率之间的任何差额。此外，具体到我们对冲某些货币的国际业务，我们公司和其他业务的结果还包括在此期间结算的远期货币合约记录的任何收益或亏损的影响，其中包括任何过度或不足对冲与预期收益不同的实际收益的影响。
对于国际业务，固定货币汇率通常是根据一项外币收入对冲计划确定的，该计划旨在减轻汇率变化对该部门美元等值收益的影响。根据这一计划，我们的公司和其他业务与第三方执行远期货币合同，以特定汇率出售某些货币的预计收益净敞口，以换取美元。这些合同的到期日与预期产生已确定的非美元计价收益的未来期间(通常为三年滚动基础)相对应。在确定将通过该计划对冲的非美元计价收益水平时，我们排除了美元计价产品和投资将产生的美元计价收益的预期水平。在截至的三个月内2020年3月31日，该部门约12%的收益是基于日元的，截至2020年3月31日，我们对2020年、2021年和2022年基于日元的预期收益分别进行了100%、83%和39%的对冲。就目前未对冲的程度而言，我们的国际业务未来预期的美元等值日元收益将受到日元汇率变动的影响。
由于这些安排，我们的国际业务2020和2019年的业绩反映了分别按1美元兑104和105日圆的固定汇率换算以日元计价的收益，以及分别以1美元兑1，090韩元和1，110韩元的固定汇率换算以韩元计价的收益的影响。由于某一年的固定货币汇率的确定受到外币汇率随时间的变化的影响，该部门的未来收益最终将受到这些汇率变化的影响。
对于PGIM和我们国际业务中的某些其他货币，本年度的固定货币汇率是在前一年第三季度使用远期货币汇率预先确定的。
下表列出了所示期间国际业务、PGIM和公司以及其他业务的收入和调整后营业收入的增加(减少)，反映了这些公司间安排的影响。
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
公司间安排的细分市场影响： | | | |
国际业务 | $ | 12 |
| | $ | 15 |
|
PGIM | 0 |
| | 1 |
|
公司间安排的影响(1) | 12 |
| | 16 |
|
公司和其他： | | | |
公司间安排的影响(1) | (12 | ) | | (16 | ) |
远期货币合约结算收益(亏损)(2) | 29 |
| | 12 |
|
给公司和其他公司带来的净收益(损害) | 17 |
| | (4 | ) |
对合并收入和调整后营业收入的净影响 | $ | 29 |
| | $ | 12 |
|
__________
| |
(1) | 表示根据每月加权平均货币汇率换算的非美元收益与根据外币收入对冲计划确定的固定货币汇率之间的差额。 |
| |
(2) | 自.起2020年3月31日截至2019年，我们公司和其他业务中这些远期货币合同的名义金额分别为24亿美元和25亿美元，其中5亿美元和12亿美元分别与我们的日本保险业务有关。 |
以非当地货币计价的产品对美国GAAP收益的影响
虽然我们的国际保险业务提供以当地货币计价的产品，但有几家也提供以非当地货币计价的产品，其中最引人注目的是我们的日本业务，它提供以美元和澳元(“澳元”)计价的产品。与这些产品相关的非当地货币保险负债由以相应货币计价的投资支持，包括指定为可供出售的很大一部分投资。虽然外币汇率变动对这些非当地货币计价的资产和负债的影响在经济上是匹配的，但由于外币汇率变动导致这些资产和负债价值变化的会计核算差异，历史上曾导致美国GAAP收益的波动。
2015年，我们在直布罗陀人寿的运营中实施了一种结构，将美元和澳元计价的业务分解为不同的部门，每个部门都有自己的功能货币，与基础产品和投资保持一致。这一调整的结果是减少了因外币汇率变动而引起的这些资产和负债价值变化的会计差异。对于在此结构下转移的美元和澳元计价资产，在“累计其他综合收益(亏损)”(“AOCI”)中记录的与外汇重计量相关的累计未实现投资收益净额分别为26亿美元和27亿美元。2020年3月31日和2019年12月31日，并将随着这些资产的到期或出售，随着时间的推移在“已实现投资收益(亏损)、净额”内确认收益。如果在声明的到期日之前没有出售这些资产中的任何一项，截至的26亿美元余额中约有10%2020年3月31日将在2020年剩余时间内确认，2021年将确认约13%，剩余余额将在2022年至2051年确认。
阿根廷的高通胀经济
我们在阿根廷的保险业务，阿根廷保诚(“POA”)，历来使用阿根廷比索作为功能货币，因为阿根廷比索是实体运营所处的主要经济环境的货币。2018年，阿根廷经历了3年累计超过100%的通货膨胀率。因此，阿根廷的经济
被认为是高度通胀的，导致报告变化，自2018年7月1日起生效。根据美国公认会计原则，处于高通胀经济体的外国实体的财务报表将按照其功能货币(以前为阿根廷比索)在预期基础上作为其母报告实体(美元)的报告货币进行重新计量。虽然这改变了POA结果的重新计量和/或换算成美元的方式，但考虑到我们POA业务的相对规模，这对我们财务报表的影响并不重大，预计在未来也不会有重大影响。还应该指出的是，由于阿根廷的宏观经济环境，POA的资产负债表基本上都是由美元计价的资产支持的以美元计价的产品负债。因此，考虑到资产和负债计价的功能货币和货币将更加紧密地一致，这一会计变化有助于减少反映在净收入中的重新计量影响。
会计政策和公告
关键会计估计的应用
按照美国公认会计原则编制财务报表需要应用会计政策，这些政策往往涉及很大程度的判断。管理层在持续的基础上审查编制财务报表时使用的估计和假设。如果管理层认为，考虑到目前的事实和情况，对假设和估计的修改是适当的，那么公司在未经审计的中期综合财务报表中报告的经营结果和财务状况可能会发生重大变化。
管理层认为，与下列领域相关的会计政策最依赖于估计和假设的应用，需要管理层做出最困难、最主观或最复杂的判断：
| |
• | 包括衍生工具在内的投资估值、信贷损失拨备的计量和非临时性减值的确认(“OTTI”); |
| |
• | 应急准备金，包括与悬而未决的法律问题有关的损失准备金。 |
市场表现--股票和利率假设
与我们的个人人寿和国际业务部门的可变和万能人寿保险以及我们的个人年金和国际业务部门的可变和固定年金合同相关的DAC、DSI和VOBA通常按毛利总额的比例在这些保单的预期寿命内摊销。毛利总额包括实际毛利和对未来期间毛利的估计。对市场表现的季度调整反映了我们对毛利润总额估计的变化的影响，以反映实际的基金表现和市场状况。我们的可变年金合同的毛利润的很大一部分，在较小程度上，我们的可变寿险合同取决于独立账户投资选择权中持有的资产的总回报率。这一回报率影响我们从可变年金和可变人寿合同中赚取的费用、与我们的可变年金合同相关的保证最低死亡和保证最低收入福利功能以及可变人寿合同预期支付的索赔相关的成本，以及其他利润来源。高于我们在给定时期的预期的回报产生比预期更高的账户余额，这增加了我们预期从可变年金和可变寿险合同中赚取的未来费用，并降低了我们预期与可变年金合同和预期支付的可变年金合同和预期索赔相关的保证最低死亡和保证最低收入福利功能相关的未来成本。当回报低于我们的预期时，就会出现相反的情况。未来预期毛利的变化用于确认对所有前期摊销的累计调整。
此外，在计算与某些保险产品相关的未来保单福利的估计负债时，包括对相关收入和费用的估计，这些收入和费用既取决于历史市场表现，也取决于对未来市场表现的估计。与上述DAC、DSI和VOBA类似，除了我们年度审查假设所产生的年度调整外，这些负债还会根据经验(包括市场表现)进行季度调整。
在制定估计市场收益时使用的加权平均收益率假设考虑了每种产品类型特有的许多因素，包括资产存续期、资产配置和其他因素。关于股票市场假设，在评估DAC、DSI和VOBA时使用的近期未来回报率假设以及对未来政策利益的负债
我们的某些产品，主要是我们的国内可变年金和国内和国际可变人寿保险产品，通常每个季度都会更新，并采用回归平均值的方法得出，这是一种常见的行业做法。在此方法下，我们会考虑历史股本回报率，并调整未来最初五年期间(“近期”)的预期股本回报率，使股本回报率与长期预期回报率趋同。如果近期预测的未来回报率大于我们近期最高未来回报率15.0%，我们就使用我们的最高未来回报率。自.起2020年3月31日，我国国内可变年金和可变寿险业务假设长期权益预期收益率为8.0%，近期均值回归权益预期收益率为9.7%，国际可变寿险业务假设长期权益预期收益率为4.8%，近期均值回归权益预期收益率为7.7%。
关于评估DAC、DSI和VOBA时使用的利率假设以及我们某些产品未来政策福利的负债，我们分别更新了用于预测每年和季度固定收益回报的长期和近期未来利率。由于我们2019年的年度审查以及对假设和其他细化的更新，我们保持了对10年期美国国债利率和10年期日本政府债券收益率的长期预期不变，并继续在10年内分别评级至3.75%和1.30%的利率。作为我们季度市场经验更新的一部分，我们更新了对利率的近期预测，以反映当前利率的变化。
有关某些关键假设变化可能产生的影响的讨论，请参阅我们截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-会计政策和声明-保险资产和负债的敏感性”
新会计公告的未来采纳
ASU 2018-12，金融服务-保险(主题944)：对长期合同会计的有针对性的改进，于2018年8月15日由财务会计准则委员会(“财务会计准则委员会”)颁布，预期将对综合财务报表及综合财务报表附注产生重大影响。2019年10月，FASB发布了ASU 2019-09，金融服务-保险(主题944)：生效日期确认其决定将ASU 2018-12的生效日期推迟到2022年1月1日(允许提前采用)，将原生效日期2021年1月1日延长一年。这一ASU将至少在一定程度上影响本公司发布的所有长期保险和投资合同的会计和披露要求。除了采用后对资产负债表的影响外，该公司还预计会对此后的收益产生影响。有关ASU 2018-12年度的更详细讨论，以及已发布但尚未采用的其他会计声明和新采用的会计声明，请参阅未经审计的中期合并财务报表附注2。
按细分市场划分的运营结果
PGIM
经营业绩
下表列出了PGIM在所示时期的经营业绩。
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
经营业绩(1)： | | | |
营业收入 | $ | 778 |
| | $ | 870 |
|
费用 | 614 |
| | 656 |
|
调整后的营业收入 | 164 |
| | 214 |
|
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整 | 4 |
| | 0 |
|
经营合营企业收益中的权益和非控股权益应占收益 | (36 | ) | | 5 |
|
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损) | $ | 132 |
| | $ | 219 |
|
__________
| |
(1) | PGIM的某些投资活动以美元以外的货币为基础，因此面临外币汇率风险。PGIM的财务业绩包括与我们公司的一项公司间安排的影响，以及旨在减轻汇率变化对PGIM美元等值收益的影响的其他业务。有关这一公司间安排的更多信息，请参阅上文“-经营结果-外币汇率的影响”。 |
调整后的营业收入
调整后的营业收入减少了5000万美元。更高的资产管理费，扣除相关费用，被其他相关收入下降，相关费用净额，以及更高的运营和可变费用所抵消。扣除相关费用后的资产管理费反映了过去12个月来由于市场升值和净流入而管理的平均资产的增加。扣除相关费用后的其他相关收入主要反映了在信贷利差扩大的推动下战略投资结果下降，以及在上一年期间没有赚取重大费用的情况下基于业绩的激励费用净额下降。运营费用和可变费用分别反映了支持业务增长的费用，以及更高的零售额和管理的平均资产。
收入和支出
下表按类型列出了PGIM的收入，这些收入在“-经营业绩”项下的基础上与上表一致。
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
按类型划分的收入： | | | |
按来源划分的资产管理费： | | | |
机构客户 | $ | 328 |
| | $ | 312 |
|
零售客户(1) | 229 |
| | 209 |
|
一般帐目 | 136 |
| | 123 |
|
总资产管理费 | 693 |
| | 644 |
|
按来源划分的其他相关收入： | | | |
奖励费 | 18 |
| | 36 |
|
交易费 | 4 |
| | 2 |
|
战略投资 | (27 | ) | | 36 |
|
商业按揭(二) | 27 |
| | 26 |
|
其他相关收入合计(3) | 22 |
|
| 100 |
|
服务、分销和其他收入(4) | 63 |
| | 126 |
|
总收入 | $ | 778 |
| | $ | 870 |
|
__________
| |
(1) | 由以下费用组成：个人共同基金和可变年金以及可变人寿保险独立账户资产；通过我们的固定缴款计划产品投资于自营共同基金的基金；以及第三方子咨询关系。固定年金和可变年金、可变人寿保险的固定利率账户的收入计入总账户。 |
| |
(2) | 包括我们的商业按揭发放和服务业务的按揭发放收入。 |
| |
(3) | 未来的收入将受到我们战略投资的水平和多样化、商业房地产市场以及其他国内和国际市场的影响。 |
| |
(4) | 上期金额包括富国银行根据一项日期为2004年7月至30日的协议支付的款项，该协议实施与我们的零售证券经纪和清算业务与富国银行的合并有关的货币市场共同基金安排。该协议将美联证券合资企业的终止日期从2009年12月31日延长至2019年12月31日，延长了10年。根据该协议，富国银行在截至2019年3月31日的三个月内的收入为1600万美元。 |
营业收入减少9200万美元。较高的资产管理费主要反映了过去12个月市场升值和净流入导致的平均管理资产的增加，但被其他相关收入的下降所抵消，这主要是由于战略投资结果下降和基于业绩的激励费用下降，以及服务、分销和其他收入的下降，主要是由于某些合并基金的收入下降，这些收入完全被与这些基金的非控股权益相关的费用下降所抵消。
费用减少 4200万美元。如上所述，与业务增长相关的较高薪酬和运营费用，以及反映零售销售额和平均管理资产增加的可变费用增加，被与某些合并基金相关的收入相关的较低费用所抵消。
管理的资产
下表按资产类别和来源列出了截至指定日期管理的资产。
|
| | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | | 2019年3月31日 |
| (单位：十亿) |
管理的资产(1)(按公允价值)： | | | | | |
机构客户： | | | | | |
公募股权 | $ | 45.3 |
| | $ | 57.1 |
| | $ | 55.2 |
|
公共固定收益 | 402.9 |
| | 418.6 |
| | 393.9 |
|
房地产 | 49.2 |
| | 49.1 |
| | 48.8 |
|
私人信贷和其他替代方案 | 23.3 |
| | 23.5 |
| | 22.6 |
|
多资产 | 4.1 |
| | 4.5 |
| | 3.5 |
|
机构客户(2) | 524.8 |
| | 552.8 |
| | 524.0 |
|
零售客户： | | | | | |
公募股权 | 82.9 |
| | 104.2 |
| | 105.3 |
|
公共固定收益 | 131.7 |
| | 138.7 |
| | 110.9 |
|
房地产 | 1.8 |
| | 2.0 |
| | 1.9 |
|
私人信贷和其他替代方案 | 0.4 |
| | 0.5 |
| | 0.4 |
|
多资产 | 65.6 |
| | 60.2 |
| | 60.6 |
|
零售客户(3) | 282.4 |
| | 305.6 |
| | 279.1 |
|
一般帐目： | | | | | |
公募股权 | 3.5 |
| | 4.4 |
| | 4.0 |
|
公共固定收益 | 347.4 |
| | 328.6 |
| | 306.9 |
|
房地产 | 65.4 |
| | 66.0 |
| | 61.7 |
|
私人信贷和其他替代方案 | 72.2 |
| | 73.5 |
| | 68.4 |
|
多资产 | 0.0 |
| | 0.1 |
| | 0.0 |
|
一般帐目 | 488.5 |
| | 472.6 |
| | 441.0 |
|
PGIM管理的总资产(4) | $ | 1,295.7 |
| | $ | 1,331.0 |
| | $ | 1,244.1 |
|
| | | | | |
其他报告分部内管理的资产(4)(5) | $ | 185.7 |
| | $ | 219.9 |
| | $ | 211.4 |
|
PFI管理的总资产 | $ | 1,481.4 |
| | $ | 1,550.9 |
| | $ | 1,455.5 |
|
__________
| |
(1) | 上期金额已更新，以符合本期列报。“公共股权”是指公司或合伙企业(不包括对冲基金)或房地产投资信托基金的股权权益。“公共固定收益”代表付息且通常有到期日的债务工具(不包括抵押贷款)。“房地产”包括直接房地产权益和房地产抵押。“民间信贷和其他替代方案”包括民间信贷、私募股权、对冲基金、农债和股权等替代策略.“多资产”包括投资于一个以上资产类别的基金或产品，以平衡股票和固定收益基金以及目标日期基金。 |
| |
(3) | 由个人共同基金和可变年金以及可变人寿保险独立账户资产组成；通过我们的固定缴款计划产品投资于自营共同基金的资金；以及第三方子咨询关系。固定年金和可变年金、可变人寿保险的固定利率账户计入总账户。 |
| |
(4) | 从2020年第一季度起，某些资产已从美国个人解决方案部门重新分类为PGIM。 |
| |
(5) | 主要包括与我们美国个人解决方案部门的年金和可变人寿产品相关的某些资产，我们美国工作场所解决方案部门的退休和团体人寿产品，以及我们国际业务的某些一般账户资产。这些资产不是由PGIM直接管理的，而是投资于非专有基金，或者由部门本身或我们的首席投资官组织管理。 |
与去年同期相比，PGIM管理的资产增加了520亿美元，主要反映了市场升值和公共固定收益流入，但部分被股票流出所抵消。与上一季度相比，PGIM管理的资产减少了350亿美元，主要反映了市场贬值，部分被公共固定收益和多资产流入所抵消。
下表列出了PGIM按资产来源划分的管理资产在指定期间的组成部分变化。
|
| | | | | | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， | | 十二
月份
告一段落
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 | | 2020 |
| (单位：十亿) |
机构客户： | | | | | |
管理的期初资产 | $ | 552.8 |
| | $ | 493.5 |
| | $ | 524.0 |
|
净增加(提款)，不包括货币市场活动： | | | | | |
第三方 | 4.2 |
| | 1.0 |
| | (3.3 | ) |
通过附属公司的第三方(1) | (0.8 | ) | | (0.3 | ) | | (0.3 | ) |
总计 | 3.4 |
| | 0.7 |
| | (3.6 | ) |
市场升值(贬值)(2) | (30.5 | ) | | 24.3 |
| | 6.4 |
|
其他增加(减少)(3) | (0.9 | ) | | 5.5 |
| | (2.0 | ) |
结束管理下的资产 | 524.8 |
| | 524.0 |
| | 524.8 |
|
零售客户(4)： | | | | | |
管理的期初资产 | 305.6 |
| | 260.2 |
| | 279.1 |
|
净增加(提款)，不包括货币市场活动： | | | | | |
第三方 | (1.3 | ) | | 0.4 |
| | 4.0 |
|
通过附属公司的第三方(1) | 10.9 |
| | (6.5 | ) | | 7.2 |
|
总计 | 9.6 |
| | (6.1 | ) | | 11.2 |
|
市场升值(贬值)(2) | (32.6 | ) | | 25.1 |
| | (8.2 | ) |
其他增加(减少)(3) | (0.2 | ) | | (0.1 | ) | | 0.3 |
|
结束管理下的资产 | 282.4 |
| | 279.1 |
| | 282.4 |
|
一般帐目： | | | | | |
管理的期初资产 | 472.6 |
| | 427.8 |
| | 441.0 |
|
净增加(提款)，不包括货币市场活动： | | | | | |
第三方 | 0.0 |
| | 0.0 |
| | 0.0 |
|
联营 | 0.7 |
| | 0.6 |
| | 6.2 |
|
总计 | 0.7 |
| | 0.6 |
| | 6.2 |
|
市场升值(贬值)(2) | (0.6 | ) | | 14.2 |
| | 22.2 |
|
其他增加(减少)(3) | 15.8 |
| | (1.6 | ) | | 19.1 |
|
结束管理下的资产 | 488.5 |
| | 441.0 |
| | 488.5 |
|
管理的总资产(4) | $ | 1,295.7 |
| | $ | 1,244.1 |
| | $ | 1,295.7 |
|
__________
| |
(1) | 代表PGIM为公司内其他报告部门的利益而管理的资产。这些资产的增加和撤出可归因于其他报告部门的第三方产品流入和流出。 |
| |
(3) | 包括汇率变动的影响、净货币市场活动和收购业务的影响。外币波动的影响，主要影响一般账户，导致损失的18亿美元和12亿美元为.三截至的月份2020年3月31日和2019年；以及利得少于1亿美元在过去的12个月里2020年3月31日. |
战略投资
下表载列PGIM于指定日期按资产类别及来源按账面价值(包括用以减轻股票市场及货币风险的衍生工具价值)进行的战略投资。
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| (百万) |
共同投资(1)： | | | |
公共固定收益 | $ | 373 |
| | $ | 462 |
|
房地产 | 217 |
| | 228 |
|
私人信贷和其他替代方案 | 21 |
| | 19 |
|
种子投资(1)： | | | |
公募股权 | 626 |
| | 671 |
|
公共固定收益 | 294 |
| | 325 |
|
房地产 | 26 |
| | 34 |
|
私人信贷和其他替代方案 | 60 |
| | 59 |
|
多资产 | 62 |
| | 74 |
|
总计 | $ | 1,679 |
| | $ | 1,872 |
|
__________
| |
(1) | 上期金额已更新，以符合本期列报。有关更多信息，请参阅上面的“管理下的资产”表。 |
战略投资减少1.93亿美元，主要是由于信贷利差扩大导致的不利的固定收益投资表现。这一减少也反映了PGIM赎回公共固定收益和公共股权种子投资。
美国企业
经营业绩
下表列出了我们的美国业务在所示时期的经营结果。
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
调整后的所得税前营业收入： | | | |
美国企业： | | | |
美国工作场所解决方案部门： | | | |
退休 | $ | 245 |
| | $ | 251 |
|
团体保险 | 44 |
| | 53 |
|
道达尔美国工作场所解决方案部门 | 289 |
| | 304 |
|
美国个人解决方案部门： | | | |
个人年金 | 373 |
| | 472 |
|
个体生命 | (20 | ) | | 105 |
|
全美个人解决方案部门 | 353 |
| | 577 |
|
保险智商分部(1)： | | | |
保证智商 | (23 | ) | | 0 |
|
总保证智商事业部 | (23 | ) | | 0 |
|
美国企业总数 | 619 |
| | 881 |
|
对帐项目： | | | |
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整(2) | (240 | ) | | (1,094 | ) |
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额 | (816 | ) | | 31 |
|
市场经验更新(3) | (940 | ) | | 0 |
|
其他调整(4) | 45 |
| | 0 |
|
经营合营企业收益中的权益和非控股权益应占收益 | 1 |
| | 0 |
|
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损) | $ | (1,331 | ) | | $ | (182 | ) |
________
| |
(1) | Assure IQ于2019年10月被本公司收购。有关更多信息，请参阅公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表附注1。 |
| |
(3) | 代表当前市场状况变化对盈利能力估计的直接影响，从2019年第二季度开始，这些估计不包括在调整后的营业收入中。该公司历来在调整后的营业收入中确认了这些影响。有关更多信息，请参阅未经审计的中期综合财务报表附注13。 |
| |
(4) | 表示未包括在上述调节项目中的调整。“其他调整”包括收购AsInsurance IQ的对价的某些组成部分，这些部分被确认为必要服务期内的补偿费用，以及或有对价公允价值的变化。有关更多信息，请参阅未经审计的中期综合财务报表附注13。 |
我们美国业务的调整后营业收入减少通过2.62亿美元主要原因是：
| |
• | 市场状况变化对上一年期间盈利能力估计的有利影响，从2019年第二季度开始，这一估计不包括在调整后的营业收入中(额外信息见未经审计的中期合并财务报表附注13)； |
| |
• | 净投资利差结果下降，原因是非息票投资收入下降，以及利率下降导致投资收益率下降；以及 |
| |
• | 在我们的个人年金业务中，扣除分销费用和其他相关成本后，手续费收入较低。 |
以下项目部分抵消了这些下降：
美国企业—美国工作场所解决方案部门
退休
经营业绩
下表列出了所示期间的退休经营结果。
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
经营业绩： | | | |
营业收入 | $ | 2,437 |
| | $ | 2,639 |
|
福利和费用 | 2,192 |
| | 2,388 |
|
调整后的营业收入 | 245 |
| | 251 |
|
已实现投资收益(亏损)、净额及相关调整(1) | (21 | ) | | 130 |
|
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额 | (23 | ) | | 3 |
|
经营合营企业收益中的权益和非控股权益应占收益 | 1 |
| | 0 |
|
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损) | $ | 202 |
| | $ | 384 |
|
__________
调整后的营业收入
调整后的营业收入减少了600万美元，原因是准备金收益减少，但费用收入和净投资价差结果的增加以及费用的降低部分抵消了这一影响。储备经验的较低贡献主要反映在我们的养老金风险转移业务中，死亡率收益在相对基础上较低。手续费收入的增加主要反映了2019年销售活动导致的更高的长寿风险转移账户价值。净投资差额结果的增加主要反映了预付款费用收入的增加。较低的费用主要反映了上一年期间没有发生某些成本来支持业务计划。
收入、福利和费用
收入减少了2.02亿美元。减少的主要原因是养老金风险转移保费下降，以及投保人福利的相应抵消，如下所述。这项跌幅因净投资收入增加而被部分抵销，这主要是因为提前还款费用收入增加，以及保单收费和费用收入因长寿风险转移户口增加而增加。
价值观。
福利和支出减少1.96亿美元。投保人的利益，包括保单准备金的变化，减少主要与上文讨论的保费下降有关，这是由养老金风险转移保费下降推动的，但部分被我们养老金风险转移业务中较低的死亡率收益所抵消。
帐户值
账户价值是我们经营业绩的重要驱动力，主要由净增加(提款)和市场变化的影响推动。我们从大多数收费产品上赚取的收入会随着收费账户价值的不同而变化，因为许多保单费用都是由这些价值决定的。我们在基于价差的产品上贷给投保人的投资收益和利息随一般账户价值水平的不同而不同。账面价值的变化在较小程度上影响了我们的DAC和VOBA摊销模式以及一般和行政费用。下表显示了所示期间退休产品的账户价值和净增加(提款)的变化。净增加(提款)是指计划销售额和参与者存款或增加额(如果适用)减去计划和参与者提款和福利。账户价值既包括内部管理的客户余额，也包括外部管理的客户余额，因为总余额推动退休业务的收入。有关内部管理余额的详细信息，请参阅“-PGIM”。
|
| | | | | | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， | | 十二
月份
告一段落
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 | | 2020 |
| (百万) |
全面服务： | | | | | |
期初总帐户值 | $ | 272,448 |
| | $ | 231,669 |
| | $ | 251,071 |
|
存款和销售 | 8,952 |
| | 9,567 |
| | 35,779 |
|
提款和福利 | (8,668 | ) | | (9,105 | ) | | (35,269 | ) |
市值、贷记利息和利息收入及其他活动的变化 | (34,297 | ) | | 18,940 |
| | (13,146 | ) |
期末总帐户值 | $ | 238,435 |
| | $ | 251,071 |
| | $ | 238,435 |
|
机构投资产品： | | | | | |
期初总帐户值 | $ | 227,596 |
| | $ | 200,759 |
| | $ | 203,101 |
|
添加(1) | 6,893 |
| | 2,247 |
| | 35,747 |
|
提款和福利 | (5,510 | ) | | (3,649 | ) | | (18,604 | ) |
市值、贷记利息和利息收入的变化 | 2,435 |
| | 2,644 |
| | 8,880 |
|
其他(2) | (4,068 | ) | | 1,100 |
| | (1,778 | ) |
期末总帐户值 | $ | 227,346 |
| | $ | 203,101 |
| | $ | 227,346 |
|
__________
| |
(1) | 新增内容主要包括：根据收到的保费计算的集团年金；发布的融资协议；按未来预计福利的现值计算的长寿再保险合同；以及按客户所有的信托基金持有的客户资金的公允价值计算的仅限投资的稳定价值合同。 |
| |
(2) | “其他”活动包括与我们的英镑计价的长寿再保险业务相关的外汇汇率变化的影响，以及外部管理账户的资产余额变化。在截至的三个月内2020年3月31日和2019“其他”活动还包括27.52亿美元的收入，分别被25.36亿美元的付款和6.11亿美元的收入抵消，这些收入分别被6.17亿美元的付款所抵消，这些收入与由商业票据支持的融资协议有关，商业票据的到期日通常不到90天。 |
截至三个月和十二个月的全面服务账户价值减少2020年3月31日反映了客户资金市场价值的不利变化。
截至三个月的机构投资产品账户价值减少2020年3月31日这反映了其他活动的减少，这主要是由于汇率变化的负面影响以及养恤金风险转移福利支付造成的。这些减少在很大程度上被仅限投资的稳定价值账户和抵押融资协议的增加以及账户资产市值有利变化的影响所抵消。截至2020年3月31日的12个月的账户价值增长反映了养老金风险转移活动的净增加以及账户资产市值的有利变化。
团体保险
经营业绩
下表列出了团体保险在所示期间的经营业绩和福利以及行政运营费用比率。
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万美元) |
经营业绩： | | | |
营业收入 | $ | 1,424 |
| | $ | 1,441 |
|
福利和费用 | 1,380 |
| | 1,388 |
|
调整后的营业收入 | 44 |
| | 53 |
|
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整 | 81 |
| | 1 |
|
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损) | $ | 125 |
| | $ | 54 |
|
福利比率(1)(3)： | | | |
集体生活 | 88.4 | % | | 89.0 | % |
群体残疾 | 76.0 | % | | 74.6 | % |
团体保险合计 | 85.6 | % | | 85.9 | % |
行政运营费用比率(2)(3)： | | | |
集体生活 | 12.4 | % | | 11.7 | % |
群体残疾 | 24.8 | % | | 26.9 | % |
团体保险合计 | 15.1 | % | | 14.9 | % |
__________
| |
(1) | 投保人利益与赚取保费的比率，加上保单收费和手续费收入。 |
| |
(2) | 一般和行政费用(不包括佣金)与毛保费加上保单收费和手续费收入的比率。 |
| |
(3) | 效益比率和行政比率是用来评估盈利能力和效率的指标。 |
调整后的营业收入
调整后的营业收入减少了900万美元，主要反映了非息票投资收入减少导致的净投资利差结果下降，以及利率下降导致我们的集团残疾业务的承保业绩不太有利，但我们的团体人寿业务的更有利的承保业绩部分抵消了这一影响。
收入、福利和费用
收入减少了1700万美元。这一下降主要是由于非息票投资收入减少导致净投资收入下降，利息抵消计入投保人账户余额，如下所述，部分被更高的保费和保单费用以及我们集团残疾业务增长推动的费用收入所抵消。
福利和支出减少了800万美元。如上所述，减少主要是由于计入投保人账户余额的利息减少，并抵消了净投资收入的影响。该减幅因投保人福利增加及准备金变动而部分抵销，反映集团伤残业务的增长部分被集团人寿业务的减少所抵销。
销售业绩
下表列出了以上“-分部措施”中定义的团体保险在所示期间的年化新业务保费。
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
年化新业务保费(1)： | | | |
集体生活 | $ | 173 |
| | $ | 174 |
|
群体残疾 | 108 |
| | 119 |
|
总计 | $ | 281 |
| | $ | 293 |
|
__________
| |
(1) | 金额不包括因现有保单费率变化、我们服务人员的团体人寿保险合同的额外承保范围以及团体万能人寿保险的超额保费而产生的新保费，这些保费建立了现金价值，但没有购买面值。 |
与去年同期相比，截至2020年3月31日的三个月的年化新业务保费总额减少了1200万美元，这是由于我们集团残疾业务的销售额下降。
美国企业—美国个人解决方案部门
个人年金
经营业绩
下表列出了个人年金在指定期间的经营业绩。
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
经营业绩： | | | |
营业收入 | $ | 1,148 |
| | $ | 1,235 |
|
福利和费用 | 775 |
| | 763 |
|
调整后的营业收入 | 373 |
| | 472 |
|
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整 | (865 | ) | | (1,344 | ) |
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额 | (375 | ) | | 134 |
|
市场经验更新(1) | (646 | ) | | 0 |
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损) | $ | (1,513 | ) | | $ | (738 | ) |
________
| |
(1) | 代表当前市场状况变化对盈利能力估计的直接影响，从2019年第二季度开始，这些估计不包括在调整后的营业收入中。该公司历来在调整后的营业收入中确认了这些影响。有关更多信息，请参阅未经审计的中期综合财务报表附注13。 |
调整后的营业收入
调整后的营业收入减少了9900万美元。这一下降主要是由于费用收入下降，扣除分销费用和其他相关成本，原因是我们的生活福利保障产生了不利影响，某些产品达到了降低费用等级的合同里程碑，但部分被较高的平均账户价值所抵消。造成下降的另一个原因是净投资利差结果较低，反映出非息票投资的投资收入较低，以及我们从2019年第二季度开始的业务估计盈利能力的变化没有对上一年产生有利影响，这些变化不包括在调整后的营业收入中。
收入、福利和费用
收入减少了8700万美元。这一下降主要是由于单一保费即时年金销售减少导致保费下降，并抵消了投保人福利的影响，如下所述。此外，由于股票市场表现和利率下降对我们的生活福利保障产生不利影响，导致政策费用和费用收入下降，某些产品达到了降低费用等级的合同里程碑，但部分被市场升值导致的平均账户价值上升(被净流出部分抵消)所抵消。部分
如上所述，资产管理和服务费以及其他收入的增加抵消了这些下降，反映了市场状况变化对上一年同期盈利估计的有利影响。
福利和支出增加了1200万美元。这一增长是由股票市场表现和利率下降导致的摊销成本和准备金增加推动的。投保人的福利，包括准备金的变化，反映了上文讨论的上一年度盈利能力估计的变化带来的不利影响，以及单一保费即时年金销售减少(与上文讨论的保费抵消)造成的有利影响。
帐户值
客户价值是我们经营业绩的重要推动力。由于大多数费用是由单独账户资产的水平确定的，因此费用收入主要根据账户价值水平而变化。此外，我们的手续费收入通常会推动其他项目，如DAC的摊销模式和其他成本。账户价值受到新业务销售、退款、提款和福利支付、保单费用以及正面或负面市场价值变化的影响的净流量的推动。年金行业的竞争和监管格局在过去几年里一直是动态的，可能会影响我们的净流量，包括新业务的销售。下表列出了所示期间的账户价值信息。
|
| | | | | | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， | | 十二
月份
告一段落
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 | | 2020 |
| (百万) |
个人年金总额(1)： | | | | | |
期初总帐户值 | $ | 169,681 |
| | $ | 151,080 |
| | $ | 161,890 |
|
销货 | 1,927 |
| | 2,307 |
| | 9,340 |
|
全额自首和死亡抚恤金(2) | (2,519 | ) | | (1,940 | ) | | (9,953 | ) |
销售额，扣除全部自首和死亡抚恤金后的净额(2) | (592 | ) | | 367 |
| | (613 | ) |
部分提款和其他福利付款(2) | (1,399 | ) | | (1,236 | ) | | (5,326 | ) |
净流量 | (1,991 | ) | | (869 | ) | | (5,939 | ) |
市值、贷记利息和其他活动的变化 | (22,822 | ) | | 12,573 |
| | (8,323 | ) |
保单收费 | (892 | ) | | (894 | ) | | (3,652 | ) |
期末总帐户值 | $ | 143,976 |
| | $ | 161,890 |
| | $ | 143,976 |
|
__________
| |
(1) | 包括作为零售投资产品销售的总可变年金和固定年金。通过固定缴款计划产品销售的投资包括在我们的退休业务中。截至目前，可变年金账户价值分别为1390亿美元和1579亿美元2020年3月31日和2019分别为。截至目前，固定年金账户价值分别为49亿美元和40亿美元2020年3月31日和2019分别为。 |
截至2020年3月31日的12个月账户价值下降的主要原因是合同持有人基金的市场价值、合同的部分提取和其他福利支付以及合同持有人账户的政策费用的不利变化。
与去年同期相比，在截至2020年3月31日的三个月中，扣除全额退款和死亡抚恤金后的销售额净额下降，反映出由于大量业务退出退保收费期、死亡抚恤金增加和总销售额下降，导致全额退保率上升。总销售额的下降在很大程度上是由于为应对资本市场压力而降低了大多数产品的福利率。
风险和风险缓释剂
以下是与个人年金产品相关的某些风险、缓解这些风险的某些策略(包括自去年年底以来对这些策略的任何更新)以及相关财务业绩的摘要。有关这些项目及其相关会计处理的更详细说明，请参阅我们截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中提供的完整说明。
固定年金风险和风险缓释剂。我们固定年金产品的主要风险敞口涉及我们为客户提供最低保证利率或要求记入客户账户价值的指数挂钩利率所承担的投资风险，包括利率波动和/或持续的低利率时期，以及信用风险。
与标的投资有关。我们主要通过我们的投资策略和产品设计功能来管理这些风险敞口，这些功能包括在最低保证利率下重新设定信贷利率，以及在政策实施初期应用的退还费用，以帮助为提前提款提供保护。此外，我们的部分固定产品设有市值调整条款，可在利率上升时提供失效保障。我们还通过外部再保险来管理这些风险敞口。
可变年金风险和风险缓释剂。我们可变年金合同的主要风险敞口涉及这些产品原始定价中使用的假设的实际偏差或变化，包括资本市场假设(如股票市场回报、利率和市场波动性)以及精算假设(如合同持有人死亡率、年化和提款的时间和金额以及合同失效)。对于这些风险敞口，我们预期回报的实现取决于实际经验与这些产品最初定价中使用的假设不同的风险。我们主要通过i)产品设计特征、ii)资产负债管理策略和iii)资本对冲计划(如下所述)的组合来管理我们对资本市场波动驱动的某些风险的敞口。我们还通过外部再保险来管理这些风险敞口。
i.产品设计特点：
我们提供的可变年金合同的一部分包括自动再平衡功能，也称为资产转移功能。这一功能在合同层面实施，并在年金合同人选择的某些可变投资子账户之间转移资产，并根据福利功能，在普通账户中的固定利率账户或单独账户内的债券基金子账户之间转移资产。自动再平衡功能的目标是减少我们在股票市场风险和市场波动方面的风险敞口。我们使用的其他产品设计功能包括资产配置限制、最低发行年龄要求和对合同持有人存款金额的某些限制，以及对我们某些产品的一般账户要求的最低分配。我们继续推出使我们的风险特征多样化的产品，并在产品设计中纳入条款，允许频繁修改我们某些产品的关键定价要素。此外，我们的费用安排是多样化的，因为某些费用主要基于福利担保金额、合同持有人账户价值和/或保费，这有助于在市场波动导致账户价值下降时保留某些收入来源。
二、资产负债管理(“ALM”)战略(包括固定收益工具和衍生品)：
我们采用一种ALM策略，利用传统的固定收益工具和衍生品的组合来帮助支付与我们的可变年金生活福利担保相关的潜在索赔。我们使用这种ALM策略管理的经济负债包括在不那么严重的市场条件下的预期生活福利索赔，这些索赔通过积累固定收益和衍生工具，使用ALM策略进行管理，以及由于更严峻的市场状况而产生的潜在生活福利索赔，这些索赔是使用衍生品工具进行对冲的。对于我们的保诚固定收益(“PDI”)可变年金，我们利用固定收益工具来帮助支付潜在的索赔。对于我们通过衍生品执行的ALM策略的一部分，我们进入了一系列交易所交易和场外交易(“OTC”)的股票和利率衍生品，包括但不限于：股票和国债期货；总回报和利率掉期；以及包括股票期权、掉期和下限和上限在内的期权。这一战略的目的是更有效地管理与这些产品相关的资本和流动性，同时继续缓解资本市场波动造成的净收入波动。
我们寻求支付的经济负债的估值不包括美国GAAP负债中包括的某些项目，例如非履约风险(NPR)(无论我们自身违约的可能性如何，都是为了最大限度地保护)，以及风险保证金(美国GAAP要求，但与我们的最佳估计不同)和估值方法差异。下表提供了根据美国公认会计原则报告的负债与我们通过ALM战略管理的经济负债之间的对账，截至所示时期：
|
| | | | | | | |
| 三月三十一号， 2020 | | 十二月三十一号， 2019 |
| (百万) |
美国GAAP负债(包括NPR) | $ | 27,563 |
| | $ | 12,697 |
|
NPR调整 | 9,771 |
| | 3,437 |
|
小计 | 37,334 |
| | 16,134 |
|
调整，包括风险边际和估值方法差异 | (11,897 | ) | | (4,385 | ) |
通过ALM战略管理的经济负债 | $ | 25,437 |
| | $ | 11,749 |
|
截至2020年3月31日，我们的固定收益工具和衍生资产超过了风险所在实体的经济负债。
下表说明了调整后的营业收入中不包括的美国GAAP嵌入衍生负债和ALM战略下的对冲头寸的变化，以及DAC和其他成本的相关摊销对未经审计的中期综合经营报表的净影响。
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (单位：百万)(1) |
排除假设更新和其他改进的影响： | | | |
净套期保值影响(2) | $ | (176 | ) | | $ | (55 | ) |
NPR前美国GAAP负债部分的变化(3) | (7,693 | ) | | 320 |
|
NPR调整中的变化 | 6,599 |
| | (1,063 | ) |
美国GAAP嵌入衍生品和对冲头寸变化的净影响 | (1,270 | ) | | (798 | ) |
与摊销DAC和其他成本相关的收益(费用) | (176 | ) | | 161 |
|
假设更新和其他改进的净影响 | 0 |
| | 0 |
|
扣除NPR、DAC和其他成本影响后，美国GAAP嵌入衍生品和对冲头寸变化的净影响 | $ | (1,446 | ) | | $ | (637 | ) |
__________
| |
(2) | 净套期保值影响指我们寻求使用衍生工具对冲的风险的公允价值变动与针对该风险而使用的衍生工具的公允价值变动之间的差额。 |
| |
(3) | 表示ALM战略管理的经济负债与美国GAAP负债之间的风险边际和估值方法差异。 |
上表中的金额不包括截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月分别与我们的资本对冲计划相关的9.52亿美元收益和4.73亿美元亏损的影响，该计划旨在保护可变年金业务的整体资本状况的一部分，使其免受股票市场敞口的影响。见“-iii.资本对冲计划“，请参阅下面的”资本对冲计划“了解更多信息。
2020年第一季度，亏损14.46亿美元，主要反映了美国GAAP嵌入衍生品和对冲头寸变化带来的12.7亿美元净费用的影响。这一净费用主要是由与美国GAAP负债在NPR之前的部分有关的不利影响推动的，这些债务被排除在我们的对冲目标之外，主要是由于信贷利差扩大、利率下降(在OCI中记录的固定收益工具的公允价值变化与净收入的抵消)以及不利的股票市场表现。这一减少被用于衡量我们生活福利负债的信贷利差扩大导致的NPR调整增加部分抵消。与DAC摊销有关的费用和1.76亿美元的其他费用也是净费用的一部分。
2019年第一季度，亏损6.37亿美元，主要反映了美国GAAP嵌入衍生品和对冲头寸变化带来的7.98亿美元净费用的影响。这一净费用是由于用于衡量我们生活福利负债的信贷利差收紧导致NPR调整减少所推动的。这一下降被与美国GAAP负债在NPR之前被排除在我们的对冲目标之外的部分有关的有利影响部分抵消了，这主要是由于信贷利差收紧和利率下降(在OCI中记录的固定收益工具的公允价值变化与净收入的抵消)，部分被有利的股票市场表现所抵消。净费用被与DAC摊销有关的收益和1.61亿美元的其他成本部分抵消。
有关我们用来评估和支持ALM战略风险的风险偏好框架的信息，请参阅“-流动性和资本资源-资本”。
三、 资本对冲计划：
我们采用资本对冲计划来保护可变年金业务总资本头寸的一部分，使其免受股票市场风险敞口的影响。资本对冲计划是使用股票衍生品进行的，其中包括股票看涨和看跌期权、总回报掉期和期货合约。这些衍生品的价值变化在资本对冲计划预期期限内的调整后营业收入中确认。
特定于产品的风险和风险缓解措施
如上所述，通过产品设计功能(包括自动再平衡)以及我们的ALM策略和外部再保险，可以降低与我们产品相关的风险。下表列出了截至所示期间我们的生活福利保障和最低死亡保障(“GMDB”)功能的风险管理概况。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | | 2019年3月31日 |
| | 帐目 价值 | | 所占百分比 总计 | | 帐目 价值 | | 所占百分比 总计 | | 帐目 价值 | | 所占百分比 总计 |
| | (百万美元) |
生活福利/GMDB功能(1)： | | | | | | | | | | | | |
ALM策略和自动再平衡(2)(3) | | $ | 92,692 |
| | 67 | % | | $ | 111,535 |
| | 68 | % | | $ | 108,390 |
| | 68 | % |
仅ALM策略(3) | | 6,188 |
| | 4 | % | | 7,703 |
| | 5 | % | | 7,936 |
| | 5 | % |
仅限自动重新平衡 | | 644 |
| | 1 | % | | 732 |
| | 1 | % | | 801 |
| | 1 | % |
对外再保险(4) | | 2,617 |
| | 2 | % | | 3,150 |
| | 2 | % | | 3,059 |
| | 2 | % |
PDI | | 15,802 |
| | 11 | % | | 16,296 |
| | 9 | % | | 12,649 |
| | 8 | % |
其他产品 | | 1,955 |
| | 1 | % | | 2,457 |
| | 1 | % | | 2,474 |
| | 2 | % |
总生活福利/GMDB功能 | | $ | 119,898 |
| | | | $ | 141,873 |
| | | | $ | 135,309 |
| | |
GMDB功能和其他(5) | | 19,149 |
| | 14 | % | | 23,055 |
| | 14 | % | | 22,587 |
| | 14 | % |
可变年金总帐户值 | | $ | 139,047 |
| | | | $ | 164,928 |
| | | | $ | 157,896 |
| | |
__________
| |
(1) | 所有有生活福利保障的合同还包含GMDB功能，涵盖相同的保险合同。 |
| |
(2) | 具有生活福利的合同包括在我们的ALM战略中，并且具有自动重新平衡功能。 |
| |
(4) | 代表与外部交易对手进行再保险交易的合同，涵盖2015年4月1日至2016年12月31日期间的某些新的最高每日终身收入(HDI)v.3.0业务。这些具有生活福利的合同还具有自动再平衡功能。 |
| |
(5) | 包括具有GMDB功能但没有自动重新平衡功能的合同。 |
个体生命
经营业绩
下表载列个别人寿在指定期间的经营业绩。
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
经营业绩： | | | |
营业收入 | $ | 1,530 |
| | $ | 1,482 |
|
福利和费用 | 1,550 |
| | 1,377 |
|
调整后的营业收入 | (20 | ) | | 105 |
|
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整 | 565 |
| | 119 |
|
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额 | (418 | ) | | (106 | ) |
市场经验更新(1) | (294) |
| | 0 |
|
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损) | $ | (167 | ) | | $ | 118 |
|
__________
| |
(1) | 代表当前市场状况变化对盈利能力估计的直接影响，从2019年第二季度开始，这些估计不包括在调整后的营业收入中。该公司历来在调整后的营业收入中确认了这些影响。有关更多信息，请参阅未经审计的中期综合财务报表附注13。 |
调整后的营业收入
调整后的营业收入减少 1.25亿美元主要反映承保业绩较低，原因是死亡经验、扣除再保险后的净额的不利影响，以及我们的年度审查和假设更新及其他改进的持续不利影响，但部分被业务增长所抵消。造成这一下降的另一个原因是，由于投保人账户的股票市场表现，我们估计的业务盈利能力发生了变化，在上一年没有产生有利的影响。从2019年第二季度开始，这项活动不包括在调整后的营业收入中。
收入、福利和费用
营业收入增额 4800万美元。这一增长主要是由于业务增长带来的更高的政策收费和手续费收入，以及业务增长导致的平均投资资产增加带来的净投资收入的增加，但因利率下降而导致的投资收益率下降部分抵消了这一增长。
福利和费用增额 1.73亿美元。如上所述，这一增长反映了由于死亡经验、再保险净额的不利影响以及假设更新和其他改进的不利持续影响以及由业务增长推动的账户余额的利息增加所推动的投保人利益的增加。造成增长的另一个原因是，如上所述，由于投保人账户的股票市场表现推动了我们估计的业务盈利能力的变化，上一年没有产生有利的影响。
销售业绩
下表载列于上文“-经营业绩-分部措施”一节所界定的个人人寿按分销渠道及产品划分的按年计算的新业务保费，详情见上文“-经营业绩-分部措施”。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年3月31日的三个月 | | 截至2019年3月31日的三个月 |
| | 保诚 顾问 | | 第三- 聚会 | | 总计 | | 保诚 顾问 | | 第三- 聚会 | | 总计 |
| | (百万) |
期限寿命 | | $ | 6 |
| | $ | 34 |
| | $ | 40 |
| | $ | 7 |
| | $ | 44 |
| | $ | 51 |
|
保证万能人寿(1) | | 2 |
| | 27 |
| | 29 |
| | 2 |
| | 19 |
| | 21 |
|
其他万能人寿(一) | | 7 |
| | 23 |
| | 30 |
| | 9 |
| | 21 |
| | 30 |
|
可变寿命 | | 20 |
| | 68 |
| | 88 |
| | 16 |
| | 45 |
| | 61 |
|
总计 | | $ | 35 |
| | $ | 152 |
| | $ | 187 |
| | $ | 34 |
| | $ | 129 |
| | $ | 163 |
|
__________
| |
(1) | 单次缴费人寿保费和超额(计划外)保费包括在基于10%信用额度的年化新业务保费中，约占保证万能人寿的5%和6%，占截至三个月的万能人寿其他年化新业务保费的7%和6%2020年3月31日和2019分别为。上期百分比已更新，以符合本期列报。 |
截至该三个月的按年计算的新业务保费总额2020年3月31日与去年同期相比增加了2400万美元，主要是由于产品设计和定价行动导致可变人寿保险产品的销售额增加，但部分被定期人寿产品销售额的下降所抵消。
美国商业-保险智商分部
保证智商
经营业绩
下表列出了Assure IQ在所示期间的经营结果。
|
| | | | |
| | 三个月
2020年3月31日 |
| | (百万) |
经营业绩： | | |
营业收入 | | $ | 60 |
|
费用 | | 83 |
|
调整后的营业收入 | | (23 | ) |
其他调整(1) | | 45 |
|
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损) | | $ | 22 |
|
__________
| |
(1) | “其他调整”包括收购AsInsurance IQ的对价的某些组成部分，这些部分被确认为必要服务期内的补偿费用，以及或有对价公允价值的变化。有关更多信息，请参阅未经审计的中期综合财务报表附注13。 |
调整后的营业收入
对AsInsurance IQ的收购已于2019年10月完成。2020年第一季度调整后的营业收入为2300万美元，反映了扣除营销和分销费用后的收入，主要与我们的健康(65岁以下的健康)和人寿保险产品线有关。业绩还包括与确认为购买会计一部分的无形资产相关的运营费用和摊销费用(有关更多信息，请参阅截至2019年12月31日的公司年度报告Form 10-K中的合并财务报表附注1和附注10)。
收入和支出
收入为6000万美元，主要反映了我们的健康(65岁以下健康)和人寿保险产品线的佣金和营销转介收入。在营销和分销成本、一般和行政运营费用以及与无形资产相关的摊销费用的推动下，支出为8300万美元。
国际业务
业务动态
| |
• | 2020年4月，我们与韩国金融服务提供商KB金融集团(KB Financial Group，Inc.)达成了一项最终协议，出售韩国保诚人寿保险公司(Prudential Life Insurance Company of Korea，Ltd)。(“POK”)，按当前汇率计算的现金代价约为19亿美元，将在成交时支付。这笔交易与我们在国际上对日本和世界各地增长较快的新兴市场的战略重点是一致的。这笔交易预计将在2020年底前完成，这取决于监管部门的批准和惯常的完成条件。在2020年第二季度，我们将把我们对Pok的投资报告为“持有待售”，并预计将在收益中确认6亿美元的税后费用，以将Pok的账面价值调整为收购价格中反映的市值(有关更多信息，请参阅未经审计的中期综合财务报表附注15)。从2020年第二季度开始生效，这项业务的结果和预期出售的影响将反映在包括在公司和其他项目中的剥离和分流业务中。我们打算将这笔交易的收益用于一般公司用途。 |
| |
• | 我们正在为我们的台湾保险业务探索战略选择，其中可能包括出售。 |
经营业绩
我们国际业务的运营结果是根据加权平均每月汇率换算的，其中包括上文“-运营结果-外币汇率的影响”中讨论的公司间安排的影响。为了更好地了解国际业务的经营业绩(如下所示)，我们分析了我们的经营业绩，剔除了外币汇率同比变化的影响。我们的经营结果(不包括外币波动的影响)是通过将所有期间的外币按统一汇率换算成美元得出的，包括下文讨论的不变美元信息。使用的汇率是1美元兑104日元的日元和1美元兑1090韩元的韩元，这两个汇率都是根据上文“经营业绩-外币汇率的影响”中讨论的外币收入对冲计划确定的。此外，对于下面讨论的恒定美元信息，以美元计价的活动通常根据以美元交易的金额进行报告。以下“销售业绩”部分按不变汇率列示的按年计算的新业务保费反映基于相同统一汇率的换算。
下表列出了国际业务在所示时期的经营业绩。
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
经营业绩： | | | |
收入： | | | |
生活规划师 | $ | 3,244 |
| | $ | 3,175 |
|
直布罗陀人寿和其他 | 2,918 |
| | 2,977 |
|
总收入 | 6,162 |
| | 6,152 |
|
福利和费用： | | | |
生活规划师 | 2,827 |
| | 2,694 |
|
直布罗陀人寿和其他 | 2,584 |
| | 2,536 |
|
福利和费用总额 | 5,411 |
| | 5,230 |
|
调整后的营业收入： | | | |
生活规划师 | 417 |
| | 481 |
|
直布罗陀人寿和其他 | 334 |
| | 441 |
|
调整后营业收入总额 | 751 |
| | 922 |
|
已实现投资收益(亏损)、净额及相关调整(1) | 381 |
| | 532 |
|
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额 | (8 | ) | | 0 |
|
市场经验更新(2) | (15 | ) | | 0 |
|
经营合营企业收益中的权益和非控股权益应占收益 | 4 |
| | (30 | ) |
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损) | $ | 1,113 |
| | $ | 1,424 |
|
__________
| |
(2) | 代表当前市场状况变化对盈利能力估计的直接影响，从2019年第二季度开始，这些估计不包括在调整后的营业收入中。该公司历来在调整后的营业收入中确认了这些影响。有关更多信息，请参阅未经审计的中期综合财务报表附注13。 |
调整后的营业收入
调整后的运营收入来自我们的Life Planner运营减少 6400万美元包括上文讨论的货币对冲计划在内的汇率波动带来的净影响为000万美元，主要反映了非息票投资收入减少和投资收益率下降导致的净投资利差结果下降。造成下降的另一个原因是法定准备金更新导致的费用增加，以及与业务增长和业务计划相关的成本增加，以及死亡经验的不利影响导致承保业绩下降。 这些减少被我们日本和巴西业务的有效业务增长部分抵消。
我们直布罗陀人寿和其他业务的调整后营业收入减少 1.07亿美元，包括一张网不利的对.的影响300万美元不受货币波动的影响，包括上文讨论的货币套期保值计划。不包括此项目，我们直布罗陀人寿和其他业务的调整后营业收入减少 1.04亿美元主要反映了非息票投资收入下降和投资收益率下降导致的净投资利差结果下降。造成下降的另一个原因是，由于市场表现，我们的合资投资收益减少，以及费用增加，包括与业务计划相关的成本。
收入、福利和费用
来自我们的人寿规划师业务的收入增额 6900万美元，包括一张网不利的对.的影响4500万美元不受货币波动的影响。不包括此项，收入增额 1.14亿美元，主要是由有效业务增长带来的更高保费推动的。
我们的人寿规划师业务的收益和费用增额 1.33亿美元，包括一张网有利对.的影响4500万美元不受货币波动的影响。不包括此项目、福利和费用增额 1.78亿美元主要反映在死亡率经验和业务增长的不利影响的推动下，投保人获得了更高的利益，包括准备金的变化。造成增长的另一个原因是法律准备金更新导致的费用增加，以及与业务增长和业务计划相关的成本增加。
我们直布罗陀人寿和其他业务的收入减少 5900万美元，包括一张网有利对.的影响100万美元不受货币波动的影响。不包括此项，收入减少 6000万美元主要反映净投资结果较低，原因是非息票投资收入减少，以及利率下降导致投资收益率下降。造成这一下降的另一个原因是，由于市场表现，我们的合资投资产生了不利影响，导致其他收入下降。
直布罗陀人寿和其他业务的福利和费用增额 4800万美元，包括一张网不利的对.的影响400万美元不受货币波动的影响。不包括此项目、福利和费用增额 4400万美元，主要是由更高的费用(包括与业务计划相关的成本)和更高的投保人福利(包括准备金的变化)推动的。
销售业绩
下表列出了上述“-经营业绩-分部措施”中定义的按实际和不变汇率计算的所示期间的年化新业务保费。
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
年化新业务保费： | | | |
在实际汇率基础上： | | | |
生活规划师 | $ | 378 |
| | $ | 404 |
|
直布罗陀人寿和其他 | 307 |
| | 323 |
|
总计 | $ | 685 |
| | $ | 727 |
|
在不变汇率的基础上： | | | |
生活规划师 | $ | 386 |
| | $ | 408 |
|
直布罗陀人寿和其他 | 309 |
| | 325 |
|
总计 | $ | 695 |
| | $ | 733 |
|
任何特定时期的年化新业务保费金额和按产品类型和货币面值计算的销售组合可能受到几个因素的重大影响，这些因素包括但不限于：新产品的增加、现有产品的停产、某些产品的贷记利率的变化和其他产品的修改、费率的变化、利率的变化或货币市场的波动、税法的变化、人寿保险法规的变化或竞争环境的变化。在其中某些变化生效之前，销售量可能会增加或减少，然后在这些变化之后向另一个方向波动。
我们在日本多样化的产品组合，在货币组合和保费支付结构方面，使我们能够适应不断变化的市场和竞争动态，包括极低的利率环境。我们定期检查我们提供的产品及其相关的盈利能力，因此，我们对某些不符合我们利润预期的产品重新定价或停止销售。这些行动的影响，再加上某些新产品的推出，通常导致以美元计价的产品相对于以其他货币计价的产品的销售额有所增加。
下表在不变汇率的基础上按产品和分销渠道列出了所示期间的年化新业务保费。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日的三个月 | | 截至2019年3月31日的三个月 |
| 生命 | | 意外事故 & 健康状况 | | 退休(1) | | 年金 | | 总计 | | 生命 | | 意外事故 & 健康状况 | | 退休(1) | | 年金 | | 总计 |
| (百万) |
生活规划师 | $ | 207 |
| | $ | 26 |
| | $ | 121 |
| | $ | 32 |
| | $ | 386 |
| | $ | 235 |
| | $ | 36 |
| | $ | 116 |
| | $ | 21 |
| | $ | 408 |
|
直布罗陀人寿和其他： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
生活顾问 | $ | 82 |
| | $ | 9 |
| | $ | 18 |
| | $ | 22 |
| | $ | 131 |
| | $ | 87 |
| | $ | 11 |
| | $ | 23 |
| | $ | 45 |
| | $ | 166 |
|
银行(2) | 120 |
| | 0 |
| | 10 |
| | 2 |
| | 132 |
| | 94 |
| | 0 |
| | 9 |
| | 5 |
| | 108 |
|
独立机构 | 22 |
| | 1 |
| | 21 |
| | 2 |
| | 46 |
| | 31 |
| | 3 |
| | 9 |
| | 8 |
| | 51 |
|
小计 | 224 |
| | 10 |
| | 49 |
| | 26 |
| | 309 |
| | 212 |
| | 14 |
| | 41 |
| | 58 |
| | 325 |
|
总计 | $ | 431 |
| | $ | 36 |
| | $ | 170 |
| | $ | 58 |
| | $ | 695 |
| | $ | 447 |
| | $ | 50 |
| | $ | 157 |
| | $ | 79 |
| | $ | 733 |
|
__________
| |
(2) | 单一支付人寿年化新业务保费(包括首年保费的10%)和3年期有限制支付年化新业务保费(包括100%新业务保费)，分别占截至三个月的日本银行分销渠道年化新业务保费总额的4%和67%(不包括年金产品)。2020年3月31日，以及截至三个月的日本银行分销渠道年化新业务保费总额(不包括年金产品)的0%和65%2019年3月31日. |
在不变汇率的基础上，我们的Life Planner业务的年化新业务保费减少了2200万美元，主要反映了2019年7月生效的公司产品税则变化推动的日本销售额下降，部分抵消了由Life Planner员工增长支持的以美元计价的保护产品销售额的增加。部分抵消了这一下降的还有我们的韩国、台湾和巴西业务的销售额增加，这是由于人寿规划师人数的增加推动的。
在不变汇率的基础上，我们的直布罗陀人寿和其他业务的年化新业务保费减少了1600万美元。人寿顾问公司的销售额减少了3500万美元，主要反映了以美元计价的固定年金产品的销售额下降，原因是贷记率下降和人寿顾问人数减少。独立机构销售额减少500万美元，主要原因是2019年第一季度暂停公司定期产品，以及以美元计价的固定年金产品销售额下降，但部分被以美元计价的保护产品销售额上升所抵消。这些减少被银行渠道销售额2400万美元的增长部分抵消，这主要是由美元计价保护产品的销售增加推动的。
公司和其他
公司和其他包括公司业务，在分配给我们的业务部门之后，以及剥离和剥离的业务，但根据美国公认会计准则有资格进行“非持续业务”会计处理的业务除外。
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
经营业绩： | | | |
资本债务利息支出 | $ | (198 | ) | | $ | (199 | ) |
投资收益，扣除营业债务利息支出后的净额 | 28 |
| | 44 |
|
退休金和雇员福利 | 50 |
| | 24 |
|
其他企业活动(1) | (222 | ) | | (281 | ) |
调整后的营业收入 | (342 | ) | | (412 | ) |
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整 | (40 | ) | | (50 | ) |
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额 | 21 |
| | (6 | ) |
市场经验更新(2) | 8 |
| | 0 |
|
剥离和流失的业务 | 80 |
| | 174 |
|
经营合营企业收益中的权益和非控股权益应占收益 | 22 |
| | (8 | ) |
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损) | $ | (251 | ) | | $ | (302 | ) |
__________
| |
(2) | 代表当前市场状况变化对盈利能力估计的直接影响，从2019年第二季度开始，这些估计不包括在调整后的营业收入中。该公司历来在调整后的营业收入中确认了这些影响。有关更多信息，请参阅未经审计的中期综合财务报表附注13。 |
公司和其他业务的亏损在调整后的营业收入基础上减少了7000万美元。来自其他公司活动的净费用减少了5900万美元，主要是由于与公司股票和股票市场表现相关的递延和长期薪酬计划的成本降低，反映了2019年第四季度实施的某些变化，以降低基于市场的收益波动性。这一下降还反映了养老金和员工福利带来的2600万美元的有利结果，这主要是由于员工健康福利成本的下降。扣除营业债务利息支出后的投资收入减少了1600万美元，这是由于高流动性资产的收入减少。
剥离和流失的业务
剥离和剥离的业务包括在公司和其他
我们剥离和流失业务的收入包括已经或将被出售或退出的几项业务的结果，其中包括那些被置于清盘状态的业务，这些业务不符合美国公认会计原则(GAAP)下的“非持续业务”会计处理条件。这些剥离和流失业务的结果反映在我们的公司和其他业务中，但不包括在调整后的营业收入中。反映在我们公司和其他业务中的剥离和分流业务的结果摘要如下所示期间：
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
长期护理 | $ | 81 |
| | $ | 164 |
|
其他 | (1 | ) | | 10 |
|
从调整后的营业收入中剔除的剥离和流失业务收入(亏损)总额 | $ | 80 |
| | $ | 174 |
|
长期护理。2020年第一季度的业绩与去年同期相比有所下降，反映出股权证券投资的市值发生了不利的比较变化，本期利率下降推动的假设解锁导致准备金增加，以及不利的政策经验推动的承销业绩下降。这些减少被本期较高的已实现投资净收益部分抵消，这是由于用于存续期管理的衍生品的市场价值发生了更有利的变化。
封闭区块分区
封闭集团分部包括若干有效的传统国内参与人寿保险及年金产品，以及用于支付该等保单的利益及保单持有人股息的资产(统称为“封闭集团”)，以及若干相关资产及负债。我们不再提供这些传统的国内参与政策。有关更多信息，请参阅未经审计的中期综合财务报表附注7。
每年，美国保诚保险公司(“PICA”)董事会都会根据封闭式保险公司的经验，包括投资收益、已实现和未实现的净投资收益(亏损)、死亡率经验和其他因素，确定下一年参保保单的应付股息。虽然股息行动决策的封闭式经验是基于法定结果的，但在封闭式经验建立时，我们按照美国公认会计准则的要求，开发了一种精算方法，计算封闭式红利行动中包括的保单未来最大收益的时间。如果任何给定时期的实际累积收益大于我们预期的累积收益，我们将这一超出部分记录为投保人的分红义务。我们随后将把超出的部分作为额外股息支付给封闭式保险公司的投保人，除非这笔额外股息被不如我们最初预期的未来封闭式保险公司业绩所抵消。除PICA董事会宣布的实际投保人股息外，我们在封闭区块部门内计入费用的投保人股息将包括我们确认的投保人股息义务的任何变化，即我们在任何给定时期的实际累计收益超过我们预期的累积收益的部分。
截至2020年3月31日，实际累计收益超过预期累计收益的部分为23.2亿美元，这被记录为投保人股息义务。根据美国公认会计原则的要求，实际累计收益反映了对当期已实现投资损益的确认，以及支持封闭集团政策的资产和相关负债的变化。此外，封闭区块成立后产生的未实现投资净收益的累积已反映为投保人的股息义务32.08亿美元在…2020年3月31日，将支付给封闭式整体投保人，除非被未来的经验抵消，并在AOCI中报告相应的金额。
经营业绩
下表列出了封闭区块分部在所示时期的结果。
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
美国GAAP结果： | | | |
营业收入 | $ | 677 |
| | $ | 1,374 |
|
福利和费用 | 678 |
| | 1,393 |
|
经营合营企业所得税及权益前收益(亏损) | $ | (1 | ) | | $ | (19 | ) |
经营合营企业所得税前收入(亏损)及收益中的权益
*经营合资企业所得税前亏损和权益收益减少1800万美元。净投资活动结果减少主要反映了其他收入的减少，这是由于股本证券价值的不利变化造成的，但由于用于风险管理活动的衍生品价值增加，部分抵消了已实现投资收益的增加。净保险活动结果反映了在2020年股息规模减少的推动下发生的有利的比较变化。由于上述差异和其他差异，一个4.83亿美元 减少在投保人中，股息义务记录在第一四分之一2020，而不是1.23亿美元 增额在第一四分之一2019。如果未来期间实际累计收益低于预期累计收益，封闭区块部门的收益波动(主要是由于投资结果的变化)可能不会被累计收益投保人股息义务的变化所抵消。有关封闭区块部门的已实现投资收益(亏损)净额的讨论，请参阅“-普通账户投资”。
收入、福利和费用
营业收入减少 6.97亿美元如上所述，主要是由于其他收入减少，但已实现投资净收益的增加部分抵消了这一影响。
福利和费用减少 7.15亿美元主要由减少量如上所述，支付给投保人的股息减少，反映由于累计收益的变化，投保人的股息义务支出减少。
所得税
有关所得税的信息，请参阅未经审计的中期综合财务报表附注8。
经验级合同持有人债务，
支持经验级合同持有人负债和其他相关投资的资产
退休和国际业务部分中包括的某些产品是经验评级的，因为与这些产品相关的投资结果预计最终将计入合同持有人手中。支持这些经验型产品的大部分投资都是按公允价值计价的。这些投资在未经审计的中期综合财务状况报表中反映为“支持经验级合同持有人负债的资产，按公允价值计算。”这些投资的已实现和未实现收益(损失)在“其他收益(损失)”中报告。这些投资的利息和股息收入在“净投资收入”中报告。在较小程度上，这些经验评级产品也得到了衍生品和商业抵押贷款等贷款的支持。支持这些经验评级产品的衍生品在未经审计的中期综合财务状况表中反映为“其他投资资产”，并按公允价值列账，已实现和未实现的收益(损失)在“已实现投资收益(损失)，净额”中列报.支持这些经验级产品的商业抵押贷款和其他贷款以未偿还本金、扣除未摊销折扣和损失准备金计入，并在未经审计的中期综合财务状况报表中反映为“商业抵押贷款和其他贷款”。销售收益(亏损)以及商业抵押贷款和其他贷款的估值拨备变动在“已实现投资收益(亏损)，净额”中列报。
我们的退休部门有两种类型的经验级产品，这两种产品由支持经验级合同持有人负债和其他相关投资的资产支持。全面参与的产品是指通过对相关负债进行相应调整，将基础投资的全部回报转回给投保人的产品，主要在未经审计的中期综合财务状况报表中归类为“投保人的账户余额”。负债的调整是基于所有相关资产(包括商业按揭和其他贷款)的公允价值变化，这些资产按摊销成本减去任何估值拨备列账。部分参与的产品是那些只有一部分基础投资回报随着时间的推移通过改变合同贷记利率回馈给投保人的产品。信贷利率通常每半年重置一次，通常受到最低信贷利率的限制，并要求在10年内退还。
在我们的国际业务中，体验级产品正在全面参与。因此，标的投资的全部回报通过对相关负债进行相应调整而转回给投保人。
调整后的营业收入不包括支持经验评级合同持有人债务、相关衍生品以及商业抵押和其他贷款的资产的净投资收益(亏损)。这与在一致基础上管理的支持保险责任的其他投资不包括已实现的投资收益(损失)是一致的。此外，为了与投资已实现投资收益(亏损)相关费用的历史处理保持一致，调整后的营业收入还不包括因支持这些经验评级合同的投资池中的资产价值变化(包括商业抵押和其他贷款的公允价值变化)而导致的合同持有人负债的变化，这些变化反映在“记入投保人账户余额的利息”中。这种方法的结果是，这些产品的调整后的营业收入包括我们从这些经验评级合同上赚取的净手续费收入和利差，不包括我们预计最终将计入合同持有人的已实现和未实现投资池的公允价值变化。
下表说明了不包括在调整后营业收入中的这些项目在指定期间对业绩的影响：
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
退休： | | | |
支持经验级合同人负债的资产投资收益(损失)净额(1) | $ | (289 | ) | | $ | 326 |
|
由于资产价值变化导致的经验评级合同人负债的变化 | 327 |
| | (279 | ) |
有经验的评级合同的净收益(亏损)(2)(3) | $ | 38 |
| | $ | 47 |
|
国际业务： | | | |
支持经验级合同人负债的资产的投资收益(损失)，净额 | $ | (336 | ) | | $ | 124 |
|
由于资产价值变化导致的经验评级合同人负债的变化 | 336 |
| | (124 | ) |
有经验的评级合同的净收益(亏损) | $ | 0 |
| | $ | 0 |
|
共计： | | | |
支持经验级合同人负债的资产投资收益(损失)净额(1) | $ | (625 | ) | | $ | 450 |
|
由于资产价值变化导致的经验评级合同人负债的变化 | 663 |
| | (403 | ) |
有经验的评级合同的净收益(亏损)(2)(3) | $ | 38 |
| | $ | 47 |
|
__________
| |
(2) | 由于资产价值变化导致承包人负债的减少受到某些底线的限制，因此不能反映截至记录的1400万美元和2400万美元的记录资产价值的累计下降。2020年3月31日和2019分别为。我们已经通过随后增加记录的资产价值或降低签约人负债的贷记率，已经恢复并预计在未来期间恢复这些记录的资产价值的下降。 |
| |
(3) | 上述与因商业按揭及其他贷款而对承包人的负债改变有关的款额包括减少3，700万元，而在截至上述3个月止的3个月则增加2，900万元。2020年3月31日和2019分别为。根据美国公认会计原则(U.S.GAAP)的规定，我们一般账户中为投资而持有的商业抵押贷款和其他贷款的公允价值的变化(与减值相关的除外)不在当期收入中确认，而这些公允价值变化的影响反映为当期完全参与合同持有人的负债变化。 |
就退休部分而言，经验评级合同持有人负债和投资收益(亏损)的变化对支持经验评级合同持有人负债和其他相关投资的资产的净影响反映了确认按市值计价调整与确认通过随后增加资产价值或降低部分参与产品的合同持有人负债贷记率在未来期间收回这些调整之间的时间差异。如上所述，这些影响还反映了基础商业抵押贷款和其他贷款的公允价值与这些贷款的摊销成本减去任何估值津贴之间的差异。
资产和负债的估值
资产和负债的公允价值
与公允价值计量相关的权威指引建立了一个框架，该框架包括一个用于对公允价值计量中使用的投入进行分类的三级层次结构。公允价值所在的层次结构中的级别是根据对计量重要的最低级别输入确定的。归类为第3级的资产和负债的公允价值在计量中至少包括一项重大的不可观察的投入。参阅未经审核中期综合财务报表附注6，以额外说明估值层级，以及按综合层级按层级按经常性基准按公允价值计量的资产及负债余额。
下表列出截至所示期间按公允价值经常性计量的资产和负债余额，以及该等资产和负债中归入估值层次第3级的部分。该表还提供了这些资产和负债的详细情况，但不包括在封闭区块部门持有的资产和负债。我们认为，不包括封闭区块部门的金额与了解我们的业务与保诚金融的投资者有关最为相关，因为几乎所有封闭区块部门的资产都只支持与封闭区块保单相关的义务和负债。有关封闭集团的更多信息，请参阅未经审计的中期合并财务报表附注7。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日 | | 截至2019年12月31日 |
| 不包括封闭式分区的PFI | | 封闭区块 师 | | 不包括封闭式分区的PFI | | 封闭区块 师 |
| 总计为 公允价值 | | 总计 第3层(1) | | 总计为 公允价值 | | 总计 第3层(1) | | 总计为 公允价值 | | 总计 第3层(1) | | 总计为 公允价值 | | 总计 第3层(1) |
| (百万) |
固定到期日，可供- 销售 | $ | 349,179 |
| | $ | 4,525 |
| | $ | 40,535 |
| | $ | 1,059 |
| | $ | 349,720 |
| | $ | 3,570 |
| | $ | 41,376 |
| | $ | 745 |
|
支持经验评级合同持有人债务的资产： | | | | | | | | | | | | | | | |
固定期限 | 19,031 |
| | 804 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 19,530 |
| | 730 |
| | 0 |
| | 0 |
|
股权证券 | 1,466 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 1,790 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
所有其他(2) | 893 |
| | 7 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 261 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
小计 | 21,390 |
| | 811 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 21,581 |
| | 730 |
| | 0 |
| | 0 |
|
固定到期日，交易 | 3,403 |
| | 240 |
| | 218 |
| | 9 |
| | 3,628 |
| | 275 |
| | 256 |
| | 12 |
|
股权证券 | 4,348 |
| | 527 |
| | 1,691 |
| | 67 |
| | 5,140 |
| | 557 |
| | 2,245 |
| | 76 |
|
商业按揭及其他 贷款 | 670 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 228 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
其他投资资产(3) | 3,763 |
| | 581 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 1,433 |
| | 567 |
| | 0 |
| | 0 |
|
短期投资 | 6,013 |
| | 43 |
| | 99 |
| | 10 |
| | 3,789 |
| | 119 |
| | 147 |
| | 36 |
|
现金等价物 | 20,640 |
| | 1 |
| | 532 |
| | 0 |
| | 8,855 |
| | 99 |
| | 151 |
| | 32 |
|
其他资产 | 382 |
| | 382 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 113 |
| | 113 |
| | 0 |
| | 0 |
|
独立账户资产 | 249,044 |
| | 1,528 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 288,724 |
| | 1,717 |
| | 0 |
| | 0 |
|
总资产 | $ | 658,832 |
| | $ | 8,638 |
| | $ | 43,076 |
| | $ | 1,145 |
| | $ | 683,211 |
| | $ | 7,747 |
| | $ | 44,175 |
| | $ | 901 |
|
未来的政策利益 | $ | 27,935 |
| | $ | 27,935 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 12,831 |
| | $ | 12,831 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
|
投保人账户余额 | 1,206 |
| | 1,206 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 1,316 |
| | 1,316 |
| | 0 |
| | 0 |
|
其他负债(3) | 925 |
| | 47 |
| | 25 |
| | 0 |
| | 928 |
| | 105 |
| | 8 |
| | 0 |
|
由合并发行的票据 可变利息实体 (“VIE”) | 799 |
| | 799 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 800 |
| | 800 |
| | 0 |
| | 0 |
|
负债共计 | $ | 30,865 |
| | $ | 29,987 |
| | $ | 25 |
| | $ | 0 |
| | $ | 15,875 |
| | $ | 15,052 |
| | $ | 8 |
| | $ | 0 |
|
__________
| |
(1) | 第3级资产，表示为按公允价值经常性计量的总资产的百分比，PFI不包括封闭式分区和封闭式分区合计1.3%和2.7%，分别为2020年3月31日，及1.1%和2.0%，分别为2019年12月31日. |
| |
(3) | “其他投资资产”和“其他负债”主要包括衍生品。这些金额包括净额结算的影响，但须受总净额结算协议的约束。 |
对于某些资产和负债，公允价值的确定依赖于估计和假设的应用，可能会对我们的运营结果产生重大影响，并可能需要根据市场情况应用更大程度的判断，因为市场活动减少或缺乏有序执行的交易可能会对资产和负债的估值能力造成重大影响。冠状病毒大流行对全球经济的持续影响可能会对资产和负债的估值产生不利影响。由于这些情况的高度不确定性，目前无法估计总体影响。
在我们的公允价值层次结构中，第3级包括的固定到期日证券的定价通常基于内部开发的估值或指示性经纪人报价。对于某些私人固定到期日证券和股本证券，内部估值模型使用重大的不可观察的输入，因此，这类证券被包括在我们的公允价值层次结构的第三级。PFI的3级固定到期日证券(不包括封闭区块部门)包括大约19亿美元截至的公共固定到期日2020年3月31日，其价值主要基于指示性经纪人报价，并且大约36亿美元私人固定期限，价值主要基于内部开发的模型。在其估值中使用的重大不可观察的投入包括：发行特定价差调整、重大非公开财务信息、管理判断、对未来收益和现金流的估计、违约率假设、流动性假设和市场庄家的指示性报价。在我们的公允价值层次结构中，第3级包括的单独账户资产主要包括公司证券和商业抵押贷款。
“未来保单福利”和“投保人账户余额”中报告的嵌入衍生品，包括在我们的公允价值层次结构的第3级，代表与公司可变年金合同的生活福利特征有关的一般账户负债，以及某些人寿和年金产品的与指数挂钩的利息贷记特征。这些按公允价值计价，公允价值变动计入“已实现投资收益(亏损)净额”。这些嵌入的衍生品使用内部开发的模型进行估值，这些模型需要管理层开发大量的估计和假设。这些估计和假设的变化可能会对我们的运营结果产生重大影响。
有关我们在确定公允价值时使用的估值技术以及主要估计和假设的更多信息，请参阅本公司截至年度的Form 10-K年度报告中的综合财务报表附注62019年12月31日.
一般帐户投资
投资组合构成
我们的投资组合包括公共和私人固定到期日证券、商业按揭和其他贷款、保单贷款和非息票投资，其中包括股权证券和其他投资资产，如有限合伙企业和有限责任公司(“有限责任公司”)、通过直接所有权持有的房地产、衍生工具和独立账户中的种子资金投资。我们一般账户的构成反映了在我们的风险管理方法提供的纪律范围内，我们对有竞争力的结果的需求，以及主要通过PGIM部门提供的各种投资备选方案的选择。我们的投资组合规模使我们能够投资于典型投资者可能无法获得的资产类别。
下表列出了截至所示日期，我们在PFI(不包括封闭区块部门)和封闭区块部门之间分摊的一般账户投资组合的构成：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 |
| | 不包括PFI 封闭区块分区 | | 已关闭的BLOCK 师 | | 总计 |
| | (百万美元) |
固定期限： | | | | | | | | |
可供出售的公共物品，按公允价值出售 | | $ | 298,348 |
| | 65.1 | % | | $ | 29,226 |
| | $ | 327,574 |
|
公众持有至到期日，按摊销成本计算，扣除津贴后净额 | | 1,672 |
| | 0.4 |
| | 0 |
| | 1,672 |
|
私人的，可供出售的，按公允价值计算 | | 50,289 |
| | 11.0 |
| | 11,309 |
| | 61,598 |
|
私人持有至到期日，按摊销成本计算，扣除津贴后的净额 | | 223 |
| | 0.1 |
| | 0 |
| | 223 |
|
固定到期日，按公允价值交易 | | 2,254 |
| | 0.5 |
| | 218 |
| | 2,472 |
|
支持经验的资产-按公允价值评级的合同人负债 | | 21,580 |
| | 4.7 |
| | 0 |
| | 21,580 |
|
股权证券，按公允价值计算 | | 3,921 |
| | 0.8 |
| | 1,691 |
| | 5,612 |
|
商业按揭和其他贷款，按账面价值计算，扣除津贴后的净额 | | 54,423 |
| | 11.9 |
| | 8,439 |
| | 62,862 |
|
保单贷款，未偿还余额 | | 7,889 |
| | 1.7 |
| | 4,210 |
| | 12,099 |
|
扣除免税额后的其他投资资产(1) | | 9,426 |
| | 2.1 |
| | 3,336 |
| | 12,762 |
|
扣除津贴后的短期投资 | | 7,767 |
| | 1.7 |
| | 178 |
| | 7,945 |
|
一般账户投资总额 | | 457,792 |
| | 100.0 | % | | 58,607 |
| | 516,399 |
|
其他单位和经营单位的投资资产(二) | | 8,277 |
| |
|
| | 0 |
| | 8,277 |
|
总投资 | | $ | 466,069 |
| |
|
| | $ | 58,607 |
| | $ | 524,676 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
| | 不包括PFI 封闭区块分区 | | 已关闭的BLOCK 师 | | 总计 |
| | (百万美元) |
固定期限： | | | | | | | | |
可供出售的公共物品，按公允价值出售 | | $ | 296,382 |
| | 64.9 | % | | $ | 29,011 |
| | $ | 325,393 |
|
上市，持有至到期，摊销成本 | | 1,705 |
| | 0.4 |
| | 0 |
| | 1,705 |
|
私人的，可供出售的，按公允价值计算 | | 52,750 |
| | 11.6 |
| | 12,365 |
| | 65,115 |
|
私人持有至到期，摊销成本 | | 228 |
| | 0.1 |
| | 0 |
| | 228 |
|
固定到期日，按公允价值交易 | | 2,467 |
| | 0.5 |
| | 256 |
| | 2,723 |
|
支持经验的资产-按公允价值评级的合同人负债 | | 21,597 |
| | 4.7 |
| | 0 |
| | 21,597 |
|
股权证券，按公允价值计算 | | 4,586 |
| | 1.0 |
| | 2,245 |
| | 6,831 |
|
商业按揭和其他贷款，按账面价值计算，扣除津贴后的净额 | | 54,671 |
| | 12.0 |
| | 8,629 |
| | 63,300 |
|
保单贷款，未偿还余额 | | 7,832 |
| | 1.7 |
| | 4,264 |
| | 12,096 |
|
其他投资资产(1) | | 9,210 |
| | 2.0 |
| | 3,334 |
| | 12,544 |
|
短期投资 | | 5,223 |
| | 1.1 |
| | 227 |
| | 5,450 |
|
一般账户投资总额 | | 456,651 |
| | 100.0 | % | | 60,331 |
| | 516,982 |
|
其他单位和经营单位的投资资产(二) | | 5,778 |
| |
| | 0 |
| | 5,778 |
|
总投资 | | $ | 462,429 |
| |
| | $ | 60,331 |
| | $ | 522,760 |
|
__________
| |
(1) | 其他投资资产包括对有限责任公司/有限责任公司的投资、通过直接拥有持有的投资性房地产、衍生工具和其他杂项投资。有关这些投资的更多信息，请参阅下面的“-其他投资资产”。 |
| |
(2) | 包括我们投资管理和衍生业务的投资资产。不包括我们为第三方管理的投资管理业务的资产，以及那些在我们的资产负债表上被归类为“独立账户资产”的资产。有关这些投资的更多信息，请参阅下面的“其他实体和业务的投资资产”。 |
年前三个月，可归因于PFI(不包括封闭区块部门)的一般账户投资增加2020主要是由于净投资收入和业务净流入的再投资，但被公允价值的减少部分抵消，公允价值的减少是由于信贷利差扩大导致的整体利率上升，而其他利率下降仅部分抵消了公允价值的下降。有关确定固定到期日公允价值所使用的方法的信息，请参阅未经审计的中期综合财务报表附注6。
从两者开始2020年3月31日和2019年12月31日, 42%我们的一般账户投资归因于PFI，不包括与我们的日本保险业务相关的封闭区块部门。下表列出了截至所示日期，我们日本保险业务总账户的投资构成：
|
| | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | (百万) |
固定期限： | | | | |
可供出售的公共物品，按公允价值出售 | | $ | 144,121 |
| | $ | 142,220 |
|
公众持有至到期日，按摊销成本计算，扣除津贴后净额 | | 1,672 |
| | 1,705 |
|
私人的，可供出售的，按公允价值计算 | | 18,290 |
| | 19,189 |
|
私人持有至到期日，按摊销成本计算，扣除津贴后的净额 | | 223 |
| | 228 |
|
固定到期日，按公允价值交易 | | 431 |
| | 492 |
|
支持经验的资产-按公允价值评级的合同人负债 | | 2,463 |
| | 2,777 |
|
股权证券，按公允价值计算 | | 1,855 |
| | 2,185 |
|
商业按揭和其他贷款，按账面价值计算，扣除津贴后的净额 | | 18,987 |
| | 19,138 |
|
保单贷款，未偿还余额 | | 2,952 |
| | 2,859 |
|
其他投资资产(1) | | 2,618 |
| | 2,187 |
|
短期投资 | | 519 |
| | 165 |
|
日本一般账户投资总额 | | $ | 194,131 |
| | $ | 193,145 |
|
__________
| |
(1) | 其他投资资产包括对有限责任公司/有限责任公司的投资、通过直接拥有持有的投资性房地产、衍生工具和其他杂项投资。 |
2020年前三个月与我们日本保险业务相关的一般账户投资增加，主要是由于净投资收入和净业务流入的再投资，但部分被公允价值的下降所抵消，这是由于信用利差扩大推动的整体利率上升，而其他利率下降仅部分抵消了公允价值的下降。
自.起2020年3月31日，我们的日本保险业务有801亿美元的账面价值，以美元计价的投资，包括19亿美元通过第三方衍生品合约对冲到日元，663亿美元支持以美元计价的负债，其余的对冲我们对美元等值股权的外币汇率敞口。自.起2019年12月31日，我们的日本保险业务有771亿美元的账面价值，以美元计价的投资，包括21亿美元通过第三方衍生品合约对冲到日元，624亿美元支持以美元计价的负债，其余的对冲我们的美元等值股权的外币汇率敞口。来自美国的美元计价投资账面价值增加了30亿美元2019年12月31日这主要归因于美国国债利率下降、业务净流入导致的投资组合增长以及净投资收入的再投资。
我们的日本保险业务有85亿美元和99亿美元的账面价值投资，这些投资以澳元计价，支持以澳元计价的负债2020年3月31日和2019年12月31日分别为。来自澳大利亚的澳元计价投资账面价值减少了14亿美元2019年12月31日主要归因于澳元兑美元走弱和投资组合流失的换算影响。有关我们在日本保险业务中持有的美元和澳元投资的更多信息，以及对我们日元对冲战略的讨论，请参阅上面的“-按部门划分的运营结果-外币汇率的影响”。
投资成果
下表列出了我们的普通账户在所示期间在PFI(不包括封闭区块部门)和封闭区块部门之间分摊的投资结果。收益率是根据美国公认会计原则(GAAP)报告的净投资收入，因此不包括某些与利息相关的项目，如期限管理掉期的结算，这些项目包括在“已实现的投资收益(损失)，净额”中。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日的三个月 |
| PFI，不包括封闭区块部门和日本业务 | | 日本保险业务 | | 不包括封闭式分区的PFI | | 封闭区块分区 | | 总计(5) |
| 收益率(1) | | 数量 | | 收益率(1) | | 数量 | | 收益率(1) | | 数量 | | 数量 | | 数量 |
| (百万美元) |
固定期限(2) | 4.52 | % | | $ | 1,895 |
| | 2.76 | % | | $ | 946 |
| | 3.73 | % | | $ | 2,841 |
| | $ | 399 |
| | $ | 3,240 |
|
支持经验级合同持有人负债的资产 | 3.39 |
| | 160 |
| | 3.20 |
| | 21 |
| | 3.37 |
| | 181 |
| | 0 |
| | 181 |
|
股权证券 | 2.00 |
| | 11 |
| | 1.10 |
| | 6 |
| | 1.57 |
| | 17 |
| | 12 |
| | 29 |
|
商业按揭及其他贷款 | 4.01 |
| | 355 |
| | 3.99 |
| | 189 |
| | 4.00 |
| | 544 |
| | 93 |
| | 637 |
|
政策性贷款 | 5.12 |
| | 63 |
| | 3.99 |
| | 29 |
| | 4.70 |
| | 92 |
| | 61 |
| | 153 |
|
短期投资和现金等价物 | 1.28 |
| | 71 |
| | 1.62 |
| | 7 |
| | 1.31 |
| | 78 |
| | 3 |
| | 81 |
|
总投资收益 | 4.06 |
| | 2,555 |
| | 2.90 |
| | 1,198 |
| | 3.60 |
| | 3,753 |
| | 568 |
| | 4,321 |
|
投资费用 | (0.12 | ) | | (85 | ) | | (0.14 | ) | | (68 | ) | | (0.13 | ) | | (153 | ) | | (43 | ) | | (196 | ) |
扣除投资费用后的投资收益 | 3.94 | % | | 2,470 |
| | 2.76 | % | | 1,130 |
| | 3.47 | % | | 3,600 |
| | 525 |
| | 4,125 |
|
其他投资资产(3) | | | 81 |
| | | | (27 | ) | | | | 54 |
| | 20 |
| | 74 |
|
其他主体和经营单位的投资成果(四) | | | 3 |
| | | | 0 |
| | | | 3 |
| | 0 |
| | 3 |
|
总投资收益 | | | $ | 2,554 |
| | | | $ | 1,103 |
| | | | $ | 3,657 |
| | $ | 545 |
| | $ | 4,202 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年3月31日的三个月 |
| PFI，不包括封闭区块部门和日本业务 | | 日本保险业务 | | 不包括封闭式分区的PFI | | 封闭区块分区 | | 总计(5) |
| 收益率(1) | | 数量 | | 收益率(1) | | 数量 | | 收益率(1) | | 数量 | | 数量 | | 数量 |
| (百万美元) |
固定期限(2) | 4.61 | % | | $ | 1,848 |
| | 2.83 | % | | $ | 937 |
| | 3.80 | % | | $ | 2,785 |
| | $ | 419 |
| | $ | 3,204 |
|
支持经验级合同持有人负债的资产 | 3.50 |
| | 165 |
| | 3.14 |
| | 20 |
| | 3.46 |
| | 185 |
| | 0 |
| | 185 |
|
股权证券 | 2.37 |
| | 12 |
| | 1.43 |
| | 7 |
| | 1.90 |
| | 19 |
| | 11 |
| | 30 |
|
商业按揭及其他贷款 | 3.98 |
| | 332 |
| | 3.81 |
| | 165 |
| | 3.92 |
| | 497 |
| | 95 |
| | 592 |
|
政策性贷款 | 5.11 |
| | 62 |
| | 3.85 |
| | 26 |
| | 4.66 |
| | 88 |
| | 63 |
| | 151 |
|
短期投资和现金等价物 | 2.70 |
| | 95 |
| | 2.90 |
| | 8 |
| | 2.71 |
| | 103 |
| | 9 |
| | 112 |
|
总投资收益 | 4.31 |
| | 2,514 |
| | 2.94 |
| | 1,163 |
| | 3.76 |
| | 3,677 |
| | 597 |
| | 4,274 |
|
投资费用 | (0.13 | ) | | (106 | ) | | (0.13 | ) | | (68 | ) | | (0.13 | ) | | (174 | ) | | (54 | ) | | (228 | ) |
扣除投资费用后的投资收益 | 4.18 | % | | 2,408 |
| | 2.81 | % | | 1,095 |
| | 3.63 | % | | 3,503 |
| | 543 |
| | 4,046 |
|
其他投资资产(3) | | | 38 |
| | | | 51 |
| | | | 89 |
| | 20 |
| | 109 |
|
其他主体和经营单位的投资成果(四) | | | 61 |
| | | | 0 |
| | | | 61 |
| | 0 |
| | 61 |
|
总投资收益 | | | $ | 2,507 |
| | | | $ | 1,146 |
| | | | $ | 3,653 |
| | $ | 563 |
| | $ | 4,216 |
|
__________
| |
(1) | 对于中期，收益率是按年率计算的。收益率百分比中的分母是基于除固定到期日以外的所有资产类型的季度平均账面价值，固定到期日是基于摊销成本，扣除津贴后的净额。固定期限、短期投资和现金等价物的金额也为证券借贷活动净额(即净额为回扣费用的收入和净额为证券借贷负债的资产价值)。其他投资资产的收益率不会显示，因为它不被认为是投资业绩的有意义的衡量标准。收益率不包括投资收入和与其他投资资产相关的资产。 |
| |
(2) | 包括分类为可供出售和持有至到期的固定期限证券，不包括分类为交易的固定期限证券，这些证券包括在其他投资资产中。 |
| |
(3) | 其他投资资产包括对有限责任公司/有限责任公司的投资、通过直接所有权持有的投资房地产、衍生工具、分类为交易的固定到期日和其他杂项投资。 |
| |
(5) | 总收率为3.55%和3.71%在截至的三个月内2020年3月31日和2019分别为。 |
扣除投资费用后的投资收入减少可归因于我们的一般账户投资，不包括封闭集团部门和日本保险业务的投资组合，在截至三个月的时间里，我们的一般账户投资不包括封闭集团部门和日本保险业务的投资组合。2020年3月31日，与截至去年同期的三个月相比2019年3月31日主要原因是固定收益再投资率较低，以及基于短期利率下降的短期投资回报较低。
截至三个月止日本保险业务投资组合在扣除投资开支后的投资收益减少2020年3月31日，与截至去年同期的三个月相比2019年3月31日，主要是固定收益再投资率较低的结果。
美元计价的固定期限和澳元计价的固定期限都没有通过第三方衍生品合约对冲到日元，提供的收益率都大大高于可比的日元计价的固定期限的收益率。没有通过第三方衍生品合约对冲到日元的以美元计价的固定到期日的平均摊销成本约为519亿美元，截至3个月的平均摊销成本为449亿美元2020年3月31日和2019分别为。大多数以美元计价的固定到期日支持以美元计价的债务。未通过第三方衍生品合约对冲至日元的澳元计价固定到期日的平均摊销成本约为79亿美元，截至三个月的平均摊销成本为91亿美元。2020年3月31日和2019分别为。以澳元计价的固定期限多数支持以澳元计价的负债。有关在我们的日本保险业务中持有的美元和澳元投资的更多信息，请参阅上文“-按部门划分的业务结果-外币汇率的影响”。
已实现的投资损益
下表列出了我们一般账户的“已实现投资收益(亏损)，净额”，该账户按投资类型在PFI(不包括封闭区块部门)和封闭区块部门之间分摊，以及“与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额”和所示期间的调整：
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| (百万) |
不包括封闭式分区的PFI： | | | |
已实现投资收益(亏损)，净额： | | | |
由于临近到期日证券的外汇走势(2) | $ | (3 | ) | | $ | 0 |
|
因销售活跃的有价证券(二) | (69 | ) | | (1 | ) |
因各自发行人的信贷或不利条件(1)(3) | 不适用 |
| | (30 | ) |
固定期限信贷损失拨备(1)(3) | (150 | ) | | 不适用 |
|
销售和到期净收益(亏损) | 311 |
| | 269 |
|
固定期限证券(4) | 89 |
| | 238 |
|
商业按揭及其他贷款 | 6 |
| | (3 | ) |
衍生物 | 1,109 |
| | (1,006 | ) |
在收益中确认的其他投资资产的OTTI亏损(3) | 不适用 |
| | 0 |
|
其他投资资产信贷损失准备(3) | (4 | ) | | 不适用 |
|
其他净收益(亏损) | (3 | ) | | 1 |
|
其他 | (7 | ) | | 1 |
|
小计 | 1,197 |
| | (770 | ) |
其他主体和经营单位的投资结果(5) | 214 |
| | (52 | ) |
总计-不包括封闭式分区的PFI | 1,411 |
| | (822 | ) |
相关调整(6) | (1,306 | ) | | 210 |
|
已实现投资收益(亏损)、净额和相关调整(6) | 105 |
| | (612 | ) |
与已实现投资收益(亏损)有关的费用，净额 | (803 | ) | | 25 |
|
已实现投资收益(亏损)、净额和与已实现投资收益(亏损)、净额和调整有关的费用(6) | $ | (698 | ) | | $ | (587 | ) |
封闭街区分区： | | | |
已实现投资收益(亏损)，净额： | | | |
由于临近到期日证券的外汇走势(2) | $ | (9 | ) | | $ | 0 |
|
因销售活跃的有价证券(二) | (10 | ) | | 0 |
|
因各自发行人的信贷或不利条件(1)(3) | 不适用 |
| | (4 | ) |
固定期限信贷损失拨备(1)(3) | (8 | ) | | 不适用 |
|
销售和到期净收益(亏损) | 96 |
| | 26 |
|
固定期限证券(4) | 69 |
| | 22 |
|
商业按揭及其他贷款 | 4 |
| | 0 |
|
衍生物 | 184 |
| | 39 |
|
在收益中确认的其他投资资产的OTTI亏损(3) | 不适用 |
| | 0 |
|
其他投资资产信贷损失准备(3) | 0 |
| | 不适用 |
|
其他净收益(亏损) | (1 | ) | | (5 | ) |
其他 | (1 | ) | | (5 | ) |
小计-闭门楼分组 | 256 |
| | 56 |
|
合并PFI已实现投资收益(亏损)，净额 | $ | 1,667 |
| | $ | (766 | ) |
__________
| |
(1) | 指吾等相信个别发行人的信贷事件或其他不利情况已导致或将会导致与投资有关的合约现金流出现不足的情况。在收益中记录的减值或备抵金额是已摊销的 |
债务担保的成本及其预计未来现金流的净现值在减值(2019年)或拨备(2020年)之前按债务担保中隐含的实际利率贴现。
| |
(2) | 表示债务担保的公允价值与减记时的摊销成本之间的差额。 |
| |
(3) | 自2020年1月1日起，由于ASU 2016-13的实施，不再记录OTTI。 |
| |
(4) | 包括分类为可供出售和持有至到期的固定期限证券，不包括分类为交易的固定期限证券。 |
| |
(5) | 包括我们投资管理业务的“已实现投资收益(亏损)、净额”。 |
2020年第一季度和2019年第一季度，固定期限证券的销售和到期日净收益分别为3.11亿美元和2.69亿美元，这主要是由于外币汇率变动对我们国际业务部门到期或出售的美元和澳元计价证券的影响，以及我们国内部门因投资持有期利率下降而出售固定期限证券的其他影响。
2020年第一季度，信贷损失的固定到期日安全津贴为1.5亿美元，集中在公司证券和外国政府证券中的能源和通信部门。这项信贷损失拨备主要与有流动性问题、信用评级下调、破产或各自发行人的其他不利财务状况的证券有关。2019年第一季度固定到期日信贷减值为3000万美元，集中在公司证券中的公用事业和能源部门。这些信贷减值主要与证券有关，涉及流动性问题、信用评级下调、破产或各自发行人的其他不利财务状况。
2020年第一季度衍生工具的净已实现收益为11.09亿美元，主要包括：
| |
• | 利率衍生品收益23.55亿美元，原因是掉期和美国国债利率下降； |
| |
• | 由于股票指数下降，资本套期保值收益11.13亿美元； |
| |
• | 外币对冲收益10.1亿美元，原因是美元对欧元和英镑升值，以及美元利率下降幅度大于外国利率；以及 |
| |
• | 从基于收费的合成担保投资合同(“GIC”)赚取的费用收益3300万美元； |
部分抵消了这些收益的是：
| |
• | 与某些可变年金合约相关的产品相关嵌入衍生品和相关对冲头寸亏损33.9亿美元；以及 |
| |
• | 信用违约互换(CDS)亏损4100万美元，主要原因是利差扩大。 |
2019年第一季度衍生工具已实现净亏损10.06亿美元，主要包括：
| |
• | 与产品相关的嵌入衍生品和与某些可变年金合同相关的对冲头寸亏损12.01亿美元；以及 |
| |
• | 由于股票指数增加而造成的资本对冲损失4.87亿美元； |
部分抵消这些损失的是：
| |
• | 利率衍生品收益4.28亿美元，原因是掉期和美国国债利率下降； |
| |
• | 6，800万美元的信用违约掉期收益，主要是由于利差收紧；以及 |
有关我们个人年金部门的生活福利保障和相关对冲头寸的讨论，请参阅上面的“-部门运营结果-美国企业-美国个人解决方案部门-个人年金”。
相关调整包括包括在调整后营业收入中的“已实现投资收益(亏损)、净额”部分，以及不包括在调整后营业收入中的“其他收入(亏损)”部分和“净投资收入”部分。这些调整是为了得出“已实现的投资收益(亏损)、净额和相关调整”，这些调整不包括在调整后的营业收入中。2020年第一季度的业绩反映出相关调整净额为负13.06亿美元，这主要是由于利率和货币衍生品的结算以及被指定为交易的股本证券和固定收益证券的公允价值变化，这些证券记录在“其他收入(亏损)”中。2019年第一季度的业绩反映了相关调整净额为正2.1亿美元，主要是由于股权证券的公允价值发生了变化，这些变化记录在“其他收益(亏损)”中。
与“已实现投资收益(亏损)、净额”相关的费用也不包括在调整后的营业收入中，可能反映为费用净额或净收益。2020年第一季度的业绩反映了8.03亿美元的净相关费用，而2019年第一季度的净相关收益为2500万美元。这两个时期的业绩都是由衍生活动对DAC摊销、其他成本和某些投保人准备金的影响推动的。
信用损失
信贷损失水平通常反映经济状况，预计在经济状况恶化时会增加，在经济状况改善时会减少。从历史上看，信用损失的原因是针对每个单独的发行人的，并没有直接导致同一行业或地理区域内的其他证券的信用损失。我们还可能根据我们的信用风险和投资组合管理目标，通过出售投资来实现额外的信贷和利率相关损失。
我们对公共和私人固定到期日保持单独的监测程序，并创建观察名单，以突出需要特别审查和管理的证券。对于私募，我们的信贷和投资组合管理流程有助于确保对估值和管理的审慎控制。我们有单独的定价和授权流程，以建立对新投资的“制衡”。我们对所有交易采用一致的信用分析和尽职调查标准，无论这些交易是通过我们内部的发起人员还是通过代理发起的。我们的地区办事处密切监控其地区的投资组合。我们集中制定所有估值标准，每季度评估所有投资的公允价值。我们的公共和私人固定到期日投资经理每季度正式审查所有公共和私人固定到期日持有量，并在必要时更频繁地审查，以确定潜在的信用恶化，无论是由于评级下调、意外的价格差异和/或公司或行业特定的担忧。
对于采用权益法入账的有限责任公司/有限责任公司，当价值下降被视为非暂时性时，这些投资的账面价值将减记或减值至公允价值。欲了解有关OTTI政策的更多信息，请参阅公司截止年度的Form 10-K年度报告中包含的综合财务报表附注22019年12月31日.
COVID-19
冠状病毒对全球经济和企业信贷的持续影响可能会导致我们的投资组合出现亏损和信贷迁移。由于这些情况的高度不确定性，目前无法估计总体影响。我们相信，我们的投资组合是勤奋构建的，重点放在ALM纪律、风险管理和资本保存上；尽管某些行业可能会受到冠状病毒驱动的市场状况的更大影响，但我们预计将从我们通过多个信贷周期管理高度专业化的资产类别方面的经验中受益。以下是我们投资组合中一些受冠状病毒影响最大的行业。
与能源相关的投资
截至2020年3月31日，不包括封闭区块部门的PFI拥有与能源相关的风险敞口，市值约为110亿美元，其中包括约10亿美元的未实现净亏损，这反映在AOCI中。这110亿美元是对公共和私人公司固定到期日证券(不包括交易证券)的投资，包括中游(40%)、综合能源(24%)、独立能源(23%)、油田服务(7%)和炼油(6%)子行业。截至2020年3月31日，能源行业固定期限证券的信用质量为82%的投资级和18%以下的投资级。截至2020年3月31日的季度，能源投资已实现亏损约为5200万美元的减记和7900万美元的信贷损失准备金。如果能源价格保持最近的水平或在较长一段时间内继续下降，我们在能源领域的投资可能会经历未来的估值下降或亏损。我们对证券非暂时性受损的评估可能会因新的事态发展而改变，包括与冠状病毒相关的事态发展。
与消费周期相关的投资
截至2020年3月31日，不包括封闭区块部门的PFI拥有约110亿美元的消费者周期相关敞口，其中包括不到10亿美元的未实现净收益，这反映在AOCI中。这110亿美元是对公共和私人公司固定到期日证券(不包括交易证券)的投资，包括零售(37%)、汽车(20%)、餐馆(8%)、休闲(8%)、博彩(3%)和住宿(2%)的风险敞口。截至2020年3月31日，消费周期板块固定期限证券的信用质量为78%的投资级和22%以下的投资级。有关“-零售相关投资”的更多信息，请参见下文。
与零售相关的投资
截至2020年3月31日，不包括封闭式区块部门的PFI拥有约120亿美元的零售相关投资，主要包括50亿美元的公司固定到期日，其中90%为投资级(也包括在“-消费者周期性相关投资”中)；60亿美元的商业抵押贷款，加权平均贷款与价值比率约为51%，加权平均偿债比率为2.45倍；以及10亿美元通过直接所有权和房地产相关有限责任公司/有限责任公司持有的房地产。此外，我们持有约110亿美元的商业抵押贷款支持证券，其中约79%和21%分别被评级为AAA(超级高级)和AA，并由多样化的抵押品池组成。大约30%的抵押品池由零售相关投资组成，没有任何池完全由零售相关投资担保。有关商业抵押贷款支持证券的更多信息，请参阅下面的“-固定期限证券-固定期限证券信用质量”。
航空公司相关投资
截至2020年3月31日，不包括封闭区块部门的PFI在运输行业拥有1亿美元的航空公司相关公司固定到期日，其中99%为投资级。
不包括封闭式区块分部的PFI普通账户投资
在以下部分中，我们将提供有关我们的投资组合的详细信息，不包括在封闭式区块部门持有的投资。我们相信，除封闭区块部门外，我们投资组合的构成细节与理解我们与保诚金融公司投资者相关的业务最为相关。因为基本上所有封闭式区块分部资产仅支持与封闭式区块保单相关的义务和负债。有关封闭集团的更多信息，请参阅未经审计的中期合并财务报表附注7。
固定期限证券
在接下来的章节中，我们将详细介绍我们的固定到期日证券组合，其中不包括被归类为支持经验评级合同持有人债务的资产和归类为交易的固定到期日证券。
按行业划分的固定期限证券和未实现损益
下表列出了截至所示日期，我们按行业类别划分的固定到期日可供出售投资组合中不包括封闭区块部门的PFI部分的构成，以及相关的未实现收益和亏损总额，以及信贷损失拨备：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
行业(1) | | 摊销 成本 | | 毛 未实现 利得 | | 毛 未实现 损失 | | 信贷损失准备(5) | | 公平 价值 | | 摊销 成本 | | 毛 未实现 利得 | | 毛 未实现 损失 | | 公平 价值 |
| | (百万) |
公司证券： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
金融 | | $ | 35,665 |
| | $ | 1,955 |
| | $ | 656 |
| | $ | 0 |
| | $ | 36,964 |
| | $ | 34,710 |
| | $ | 2,796 |
| | $ | 85 |
| | $ | 37,421 |
|
消费者非周期性 | | 25,442 |
| | 2,811 |
| | 429 |
| | 3 |
| | 27,821 |
| | 24,941 |
| | 2,846 |
| | 112 |
| | 27,675 |
|
效用 | | 22,809 |
| | 2,154 |
| | 351 |
| | 4 |
| | 24,608 |
| | 22,341 |
| | 2,498 |
| | 81 |
| | 24,758 |
|
资本品 | | 12,339 |
| | 865 |
| | 409 |
| | 1 |
| | 12,794 |
| | 12,287 |
| | 1,150 |
| | 83 |
| | 13,354 |
|
消费周期性 | | 11,189 |
| | 730 |
| | 566 |
| | 2 |
| | 11,351 |
| | 10,871 |
| | 994 |
| | 45 |
| | 11,820 |
|
外国机构 | | 5,048 |
| | 758 |
| | 125 |
| | 0 |
| | 5,681 |
| | 5,649 |
| | 928 |
| | 10 |
| | 6,567 |
|
能量 | | 12,745 |
| | 408 |
| | 1,713 |
| | 79 |
| | 11,361 |
| | 12,922 |
| | 1,126 |
| | 186 |
| | 13,862 |
|
通信 | | 6,099 |
| | 795 |
| | 151 |
| | 23 |
| | 6,720 |
| | 5,916 |
| | 939 |
| | 34 |
| | 6,821 |
|
基础产业 | | 5,834 |
| | 373 |
| | 184 |
| | 0 |
| | 6,023 |
| | 5,866 |
| | 497 |
| | 38 |
| | 6,325 |
|
交通运输 | | 9,519 |
| | 651 |
| | 307 |
| | 0 |
| | 9,863 |
| | 9,443 |
| | 833 |
| | 34 |
| | 10,242 |
|
工艺 | | 3,359 |
| | 223 |
| | 77 |
| | 0 |
| | 3,505 |
| | 3,395 |
| | 278 |
| | 13 |
| | 3,660 |
|
工业其他 | | 3,995 |
| | 367 |
| | 210 |
| | 0 |
| | 4,152 |
| | 3,894 |
| | 351 |
| | 33 |
| | 4,212 |
|
公司证券总额 | | 154,043 |
| | 12,090 |
| | 5,178 |
| | 112 |
| | 160,843 |
| | 152,235 |
| | 15,236 |
| | 754 |
| | 166,717 |
|
外国政府(2) | | 97,078 |
| | 19,572 |
| | 103 |
| | 38 |
| | 116,509 |
| | 97,880 |
| | 20,658 |
| | 63 |
| | 118,475 |
|
住宅按揭贷款(3) | | 3,087 |
| | 199 |
| | 8 |
| | 0 |
| | 3,278 |
| | 2,955 |
| | 154 |
| | 1 |
| | 3,108 |
|
资产支持 | | 10,621 |
| | 84 |
| | 430 |
| | 0 |
| | 10,275 |
| | 9,832 |
| | 123 |
| | 34 |
| | 9,921 |
|
商业抵押贷款支持 | | 10,207 |
| | 479 |
| | 17 |
| | 0 |
| | 10,669 |
| | 10,211 |
| | 441 |
| | 9 |
| | 10,643 |
|
美国政府 | | 26,373 |
| | 9,786 |
| | 2 |
| | 0 |
| | 36,157 |
| | 24,938 |
| | 4,511 |
| | 94 |
| | 29,355 |
|
州级和市级 | | 9,636 |
| | 1,289 |
| | 19 |
| | 0 |
| | 10,906 |
| | 9,593 |
| | 1,327 |
| | 7 |
| | 10,913 |
|
总固定到期日，可供出售(4)(5) | | $ | 311,045 |
| | $ | 43,499 |
| | $ | 5,757 |
| | $ | 150 |
| | $ | 348,637 |
| | $ | 307,644 |
| | $ | 42,450 |
| | $ | 962 |
| | $ | 349,132 |
|
__________
| |
(1) | 投资数据已根据国内公众持股的标准行业分类和所有其他持股的类似行业分类进行了分类。 |
(2)截至2020年3月31日和2019年12月31日，基于摊销成本，77%和76%，分别代表我们的日本保险业务持有的日本政府债券，没有其他国家超过11%余额的一部分。
(3)截至2020年3月31日和2019年12月31日，基于摊销成本，96%而且不仅仅是99%分别被评为A级或更高。
(4)上表不包括在其他实体和业务的普通账户以外持有的证券。有关普通账户以外的投资的更多信息，请参阅下面的“其他实体和业务的投资资产”。
(5)自2020年1月1日起，由于ASU 2016-13年度的实施，现为可供出售的证券提供信贷损失拨备。上期金额已更新，不包括持有至到期的证券，以符合本期列报。
下表列出了截至所示日期，我们的固定到期日、持有至到期投资组合中可归因于PFI(不包括封闭区块部门)的部分以及相关的未实现损益总额，以及信贷损失拨备：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
行业(1) | | 摊销 成本 | | 毛 未实现 利得 | | 毛 未实现 损失 | | 公允价值 | | 信贷损失准备 | | 摊销 成本 | | 毛 未实现 利得 | | 毛 未实现 损失 | | 公平 价值 |
| | (百万) |
公司证券： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
金融 | | $ | 624 |
| | $ | 57 |
| | $ | 0 |
| | $ | 681 |
| | $ | 9 |
| | $ | 628 |
| | $ | 64 |
| | $ | 0 |
| | $ | 692 |
|
外国机构 | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 21 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 21 |
|
基础产业 | | 83 |
| | 2 |
| | 0 |
| | 85 |
| | 0 |
| | 83 |
| | 2 |
| | 0 |
| | 85 |
|
公司证券总额 | | 707 |
| | 59 |
| | 0 |
| | 766 |
| | 9 |
| | 732 |
| | 66 |
| | 0 |
| | 798 |
|
外国政府(2) | | 896 |
| | 263 |
| | 0 |
| | 1,159 |
| | 0 |
| | 891 |
| | 282 |
| | 0 |
| | 1,173 |
|
住宅按揭贷款(3) | | 301 |
| | 23 |
| | 0 |
| | 324 |
| | 0 |
| | 310 |
| | 21 |
| | 0 |
| | 331 |
|
固定期限合计，持有至到期(4) | | $ | 1,904 |
| | $ | 345 |
| | $ | 0 |
| | $ | 2,249 |
| | $ | 9 |
| | $ | 1,933 |
| | $ | 369 |
| | $ | 0 |
| | $ | 2,302 |
|
__________
| |
(1) | 投资数据已根据国内公众持股的标准行业分类和所有其他持股的类似行业分类进行了分类。 |
| |
(2) | 从两者开始2020年3月31日和2019年12月31日，基于摊销成本，98%代表我们的日本保险业务持有的日本政府债券。 |
| |
(3) | 从两者开始2020年3月31日和2019年12月31日，基于摊余成本，所有人都被评为A级或更高。 |
| |
(4) | 上表不包括在其他实体和业务的普通账户以外持有的证券。有关普通账户以外的投资的更多信息，请参阅下面的“其他实体和业务的投资资产”。 |
未实现净收益的减少2019年12月31日至2020年3月31日主要是由于信贷利差扩大和日元兑美元走强的换算影响，但部分被美国利率下降所抵消。
固定期限证券信用质量
全国保险监理员协会(“NAIC”)的证券估值办公室(“SVO”)出于法定报告的目的评估保险公司的投资，并将固定到期日证券分配给称为“NAIC指定”的六个类别之一。一般来说，“1”最高质量或“2”高质量的NAIC名称包括被认为是投资级的固定到期日，其中包括被穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investor Service，Inc.)评级为Baa3或更高的证券。(“穆迪”)或BBB-或更高的标准普尔评级服务(“S&P”)。“3”至“6”的NAIC名称一般包括被称为低于投资级的固定到期日，其中包括穆迪评级为Ba1或更低、标准普尔为BB+或更低的证券。NAIC对商业抵押贷款支持证券和非机构住宅抵押贷款支持证券(包括我们由次级抵押贷款担保的资产支持证券)的NAIC指定是基于由独立第三方(由NAIC委托)模拟的安全水平预期损失和证券的法定账面价值，包括任何购买折扣或
由于投资融资、法律文件定稿和SVO备案程序完成之间的时间滞后，固定到期日投资组合包括某些截至每个资产负债表日期尚未由SVO指定的证券。在收到SVO指定之前，根据NAIC指定对这些证券进行的分类是基于内部分析表明的预期评级。
我们国际保险公司的投资不受NAIC指导方针的约束。我们日本保险业务的投资受日本政府下属机构金融厅(FSA)在当地的监管。FSA有自己的投资质量标准和风险控制标准。我们的日本保险公司遵守FSA的信用质量审查和风险监控指南。我们日本保险公司投资的信用质量评级是基于国家认可的信用评级机构(包括穆迪和标准普尔)指定的评级，或者是基于日本信用评级机构指定的评级的等价物。
下表列出了截至所示日期，我们的固定到期日、按NAIC指定的可供出售投资组合或可归因于PFI(不包括封闭区块部门)的等效评级：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
NAIC指定(1)(2) | 摊销 成本 | | 毛 未实现 利得 | | 毛 未实现 亏损(3) | | 信贷损失准备(7) | | 公允价值 | | 摊销 成本 | | 毛 未实现 利得 | | 毛 未实现 亏损(3) | | 公允价值 |
| (百万) |
1 | $ | 231,376 |
| | $ | 39,633 |
| | $ | 1,229 |
| | $ | 0 |
| | $ | 269,780 |
| | $ | 232,039 |
| | $ | 35,923 |
| | $ | 287 |
| | $ | 267,675 |
|
2 | 62,747 |
| | 3,312 |
| | 2,688 |
| | 0 |
| | 63,371 |
| | 59,114 |
| | 5,198 |
| | 384 |
| | 63,928 |
|
小计高或最优质证券(4) | 294,123 |
| | 42,945 |
| | 3,917 |
| | 0 |
| | 333,151 |
| | 291,153 |
| | 41,121 |
| | 671 |
| | 331,603 |
|
3 | 9,982 |
| | 269 |
| | 897 |
| | 2 |
| | 9,352 |
| | 10,033 |
| | 854 |
| | 93 |
| | 10,794 |
|
4 | 5,330 |
| | 109 |
| | 697 |
| | 65 |
| | 4,677 |
| | 4,914 |
| | 248 |
| | 98 |
| | 5,064 |
|
5 | 1,336 |
| | 154 |
| | 230 |
| | 46 |
| | 1,214 |
| | 1,280 |
| | 196 |
| | 83 |
| | 1,393 |
|
6 | 274 |
| | 22 |
| | 16 |
| | 37 |
| | 243 |
| | 264 |
| | 31 |
| | 17 |
| | 278 |
|
其他证券小计(5)(6) | 16,922 |
| | 554 |
| | 1,840 |
| | 150 |
| | 15,486 |
| | 16,491 |
| | 1,329 |
| | 291 |
| | 17,529 |
|
总固定到期日，可供出售(7) | $ | 311,045 |
| | $ | 43,499 |
| | $ | 5,757 |
| | $ | 150 |
| | $ | 348,637 |
| | $ | 307,644 |
| | $ | 42,450 |
| | $ | 962 |
| | $ | 349,132 |
|
__________
| |
(2) | 包括，截至2020年3月31日和2019年12月31日, 882摊销成本为39.64亿美元(公允价值，37.8亿美元)和796摊销成本为30.73亿美元(公允价值，31.3亿美元)，它们已根据预期的NAIC指定分类，等待收到SVO评级。 |
| |
(3) | 自.起2020年3月31日，包括以下项目的未实现亏损总额11.79亿美元关于公共固定期限和6.61亿美元对于被认为不是高或最高质量的私人固定到期日，2019年12月31日，包括以下项目的未实现亏损总额1.88亿美元关于公共固定期限和1.03亿美元对于被认为不是高或最高质量的私人固定到期日。 |
| |
(4) | 以摊销成本为基础，截至2020年3月31日，包括2505.93亿美元公共固定到期日和435.3亿美元私人固定到期日，截至2019年12月31日，包括2481.79亿美元公共固定到期日和429.74亿美元私人固定期限的。 |
| |
(5) | 以摊销成本为基础，截至2020年3月31日，包括92.06亿美元公共固定到期日和77.16亿美元私人固定到期日，截至2019年12月31日，包括90.49亿美元公共固定到期日和74.42亿美元私人固定期限的。 |
| |
(6) | 以摊销成本为基础，截至2020年3月31日，根据外部评级机构总评级最低的证券被视为低于投资级的证券179.75亿美元，或6%包括NAIC根据上述规则认为高质量或最高质量的证券。 |
| |
(7) | 自2020年1月1日起，由于ASU 2016-13年度的实施，现为可供出售的证券提供信贷损失拨备。上期金额已更新，不包括持有至到期的证券，以符合本期列报。 |
下表列出了截至所示日期，我们的固定到期日、持有至到期日投资组合(NAIC指定)或可归因于PFI(不包括封闭区块部门)的等效评级：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
NAIC指定(1) | 摊销 成本 | | 毛 未实现 利得 | | 毛 未实现 亏损(2) | | 公允价值 | | 信贷损失准备 | | 摊销 成本 | | 毛 未实现 利得 | | 毛 未实现 亏损(2) | | 公允价值 |
| (百万) |
1 | $ | 1,713 |
| | $ | 329 |
| | $ | 0 |
| | $ | 2,042 |
| | $ | 4 |
| | $ | 1,743 |
| | $ | 351 |
| | $ | 0 |
| | $ | 2,094 |
|
2 | 191 |
| | 16 |
| | 0 |
| | 207 |
| | 5 |
| | 190 |
| | 18 |
| | 0 |
| | 208 |
|
小计高或最优质证券(3) | 1,904 |
| | 345 |
| | 0 |
| | 2,249 |
| | 9 |
| | 1,933 |
| | 369 |
| | 0 |
| | 2,302 |
|
3 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
4 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
5 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
6 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
其他证券小计 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
持有至到期的总固定到期日 | $ | 1,904 |
| | $ | 345 |
| | $ | 0 |
| | $ | 2,249 |
| | $ | 9 |
| | $ | 1,933 |
| | $ | 369 |
| | $ | 0 |
| | $ | 2,302 |
|
__________
| |
(2) | 从两者开始2020年3月31日和2019年12月31日，这里有不是的公共固定期限和私人固定期限的未实现亏损总额被认为不是高质量或最高质量。 |
| |
(3) | 以摊销成本为基础，截至2020年3月31日，包括16.81亿美元公共固定到期日和2.23亿美元私人固定到期日，截至2019年12月31日，包括17.05亿美元公共固定到期日和2.28亿美元私人固定期限的。 |
资产支持证券和商业抵押贷款支持证券
下表列出了截至所示日期，可归因于PFI的固定到期日可供出售的资产支持证券和商业抵押贷款支持证券的摊销成本和公允价值，不包括按信用质量划分的封闭区块部门：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| 资产支持 证券(二) | | 商业抵押贷款支持证券(3) | | 资产支持 证券(二) | | 商业抵押贷款支持证券(3) |
最低评级机构评级(1) | 摊销成本 | | 公允价值 | | 摊销成本 | | 公允价值 | | 摊销成本 | | 公允价值 | | 摊销成本 | | 公允价值 |
| (百万) |
AAA级 | $ | 10,038 |
| | $ | 9,635 |
| | $ | 8,146 |
| | $ | 8,408 |
| | $ | 9,381 |
| | $ | 9,377 |
| | $ | 8,128 |
| | $ | 8,454 |
|
AA型 | 440 |
| | 442 |
| | 2,047 |
| | 2,247 |
| | 288 | | 304 | | 2,068 |
| | 2,173 |
|
A | 5 |
| | 5 |
| | 5 |
| | 5 |
| | 5 | | 6 | | 6 | | 7 |
血脑屏障 | 5 |
| | 4 |
| | 9 |
| | 9 |
| | 12 | | 12 | | 9 | | 9 |
BB及以下 | 133 |
| | 189 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 146 | | 222 | | 0 | | 0 |
总计(4) | $ | 10,621 |
| | $ | 10,275 |
| | $ | 10,207 |
| | $ | 10,669 |
| | $ | 9,832 |
| | $ | 9,921 |
| | $ | 10,211 |
| | $ | 10,643 |
|
__________
| |
(1) | 下表提供了截至2020年3月31日由国家公认评级机构分配的评级，包括标准普尔、穆迪、惠誉评级公司。惠誉(Fitch)和晨星公司(Morningstar，Inc.)(“晨星”)。 |
| |
(2) | 包括抵押贷款债券(CLO)、以汽车贷款、教育贷款、房屋净值贷款和其他资产类型为抵押的信用分批证券。 |
| |
(3) | 从两者开始2020年3月31日和2019年12月31日，基于摊销成本，97%是2013年或更晚年份的证券。 |
| |
(4) | 不包括被归类为“支持经验评级的合同人负债的资产”和“固定期限、交易”的固定期限证券，以及在其他实体和业务的一般账户以外持有的证券。 |
上述“资产支持证券”包括对CLO的投资。下表列出了截至指定日期，可归因于PFI(不包括封闭区块部门)在我们固定到期日可供出售的投资组合中CLO的相关信息：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| 抵押贷款债券 |
最低评级机构评级(1) | 摊销成本 | | 公允价值 | | 摊销成本 | | 公允价值 |
| (百万) |
AAA级 | $ | 7,997 |
| | $ | 7,593 |
| | $ | 7,294 |
| | $ | 7,271 |
|
AA型 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
A | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
血脑屏障 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
BB及以下 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
总计(2)(3) | $ | 7,997 |
| | $ | 7,593 |
| | $ | 7,294 |
| | $ | 7,271 |
|
__________
| |
(1) | 下表提供了截至2020年3月31日由国家公认评级机构分配的评级，包括标准普尔、穆迪、惠誉评级公司。惠誉(Fitch)和晨星公司(Morningstar，Inc.)(“晨星”)。 |
| |
(2) | 有不是的截至的信贷损失拨备2020年3月31日. |
| |
(3) | 不包括被归类为“支持经验评级的合同人负债的资产”和“固定期限、交易”的固定期限证券，以及在其他实体和业务的一般账户以外持有的证券。 |
支持经验级合同持有人负债的资产
有关“支持经验级合同持有人负债的资产”的构成信息，请参阅未经审计的中期合并财务报表附注3。
商业按揭及其他贷款
投资组合
下表列出了截至所示日期，我们可归因于PFI的商业抵押贷款和其他贷款组合(不包括封闭式部门)的构成：
|
| | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | (百万) |
商业抵押贷款和农业产权贷款 | | $ | 53,709 |
| | $ | 53,928 |
|
无抵押贷款 | | 660 |
| | 656 |
|
住宅物业贷款 | | 115 |
| | 124 |
|
其他抵押贷款 | | 146 |
| | 65 |
|
有记录的免税额投资总额(1) | | 54,630 |
| | 54,773 |
|
信贷损失拨备 | | (207 | ) | | (102 | ) |
净商业按揭和其他贷款总额(2) | | $ | 54,423 |
| | $ | 54,671 |
|
__________
| |
(1) | 作为记录的投资津贴总额的百分比，超过99%在这两项资产中，有两项都是流动资产2020年3月31日和2019年12月31日. |
| |
(2) | 上表不包括在其他实体和业务的普通账户以外持有的商业抵押贷款和其他贷款。有关一般账户以外的商业抵押和其他贷款的更多信息，请参阅下面的“其他实体和业务的投资资产”。 |
我们通过我们在美国的各个地区办事处和主要在伦敦和东京的国际办事处，使用专门的销售和承销人员发起商业抵押贷款和农业财产贷款。所有贷款都是按照我们的标准一致承保的，使用的是从我们在房地产和抵押贷款方面的行业经验发展而来的专有质量评级系统。
无抵押贷款主要是指在权威会计指导下不符合证券定义的公司贷款。
住宅物业贷款主要包括日本追索权贷款。当这些追索权贷款违约时，除了抵押的财产外，我们还可以向业主的个人资产提出索赔。这些贷款还得到了第三方担保人的支持。
其他抵押贷款包括消费贷款。
商业抵押贷款和农业产权贷款的构成
我们的商业抵押贷款和农业资产贷款组合策略强调按物业类型和地理位置进行多样化。下表列出截至所示日期，可归因于PFI的商业按揭和农业物业贷款的账面总值(不包括封闭式分区)按地理区域和物业类型列出的细目：
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | 毛 携载 价值 | | %%的 总计 | | 毛 携载 价值 | | %%的 总计 |
| | (百万美元) |
按地区划分的商业按揭和农产贷款情况： | | | | | | | | |
美国地区(1)： | | | | | | | | |
太平洋 | | $ | 18,258 |
| | 34.0 | % | | $ | 18,061 |
| | 33.5 | % |
南大西洋 | | 8,828 |
| | 16.4 |
| | 8,943 |
| | 16.6 |
|
中大西洋 | | 6,605 |
| | 12.3 |
| | 6,664 |
| | 12.4 |
|
东北中 | | 3,283 |
| | 6.1 |
| | 3,413 |
| | 6.3 |
|
中西偏南 | | 5,467 |
| | 10.2 |
| | 5,439 |
| | 10.1 |
|
高山 | | 2,448 |
| | 4.6 |
| | 2,442 |
| | 4.5 |
|
新英格兰 | | 1,677 |
| | 3.1 |
| | 1,902 |
| | 3.5 |
|
西、北、中 | | 508 |
| | 0.9 |
| | 454 |
| | 0.8 |
|
东南中区 | | 545 |
| | 1.0 |
| | 622 |
| | 1.2 |
|
小计-美国 | | 47,619 |
| | 88.6 |
| | 47,940 |
| | 88.9 |
|
欧洲 | | 3,869 |
| | 7.2 |
| | 3,781 |
| | 7.0 |
|
亚洲 | | 950 |
| | 1.8 |
| | 886 |
| | 1.6 |
|
其他 | | 1,271 |
| | 2.4 |
| | 1,321 |
| | 2.5 |
|
商业抵押贷款和农业产权贷款总额 | | $ | 53,709 |
| | 100.0 | % | | $ | 53,928 |
| | 100.0 | % |
__________
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | 毛 携载 价值 | | %%的 总计 | | 毛 携载 价值 | | %%的 总计 |
| | (百万美元) |
按物业类别划分的商业按揭及农业物业贷款： | | | | | | | | |
工业 | | $ | 12,181 |
| | 22.7 | % | | $ | 12,224 |
| | 22.7 | % |
零售 | | 6,249 |
| | 11.6 |
| | 6,524 |
| | 12.1 |
|
办公室 | | 10,794 |
| | 20.1 |
| | 11,203 |
| | 20.8 |
|
公寓/多户住宅 | | 15,526 |
| | 28.9 |
| | 15,176 |
| | 28.1 |
|
农业属性 | | 3,046 |
| | 5.7 |
| | 2,856 |
| | 5.3 |
|
好客 | | 2,056 |
| | 3.8 |
| | 2,066 |
| | 3.8 |
|
其他 | | 3,857 |
| | 7.2 |
| | 3,879 |
| | 7.2 |
|
商业抵押贷款和农业产权贷款总额 | | $ | 53,709 |
| | 100.0 | % | | $ | 53,928 |
| | 100.0 | % |
贷款价值比和偿债覆盖率是评估商业抵押贷款和农业产权贷款质量的常用指标。贷款与价值比率将贷款金额与抵押贷款的标的物业的公允价值进行比较，通常以百分比表示。贷款与价值比率低于100%表示超过
抵押品价值超过贷款金额。贷款与价值比率大于100%表明贷款金额超过抵押品价值。偿债覆盖率将房地产的净营业收入与其偿债付款进行比较。偿债覆盖率低于1.0倍表明，房地产运营产生的收入不足以支付贷款的当前债务。偿债覆盖率大于1.0倍表明净营业收入超过偿债付款。
自.起2020年3月31日，我们的商业按揭和农业物业贷款归属于PFI(不包括封闭式部门)的加权平均偿债比率为2.47乘数和加权平均贷款与价值比率56%。自.起2020年3月31日, 95%商业抵押贷款和农业财产贷款的贷款都是固定利率贷款。对于商业抵押贷款和农业产权贷款，这些贷款起源于2020，加权平均偿债覆盖率为2.87倍，加权平均贷款与价值比率是64%.
用于计算这些贷款与价值比率的价值是作为我们定期审查商业抵押贷款和农业财产贷款组合的一部分制定的，其中包括对基础抵押品价值的内部评估。我们的定期审查还包括质量重新评级过程，据此，我们根据上述专有质量评级系统更新最初在承保时分配的内部质量评级。如下所述，内部质量评级是决定我们信用损失拨备的关键因素。
对于有抵押品的在建、翻新或租赁贷款，在计算贷款价值比和偿债覆盖率时，使用稳定价值和预计净营业收入。我们的商业按揭及农业物业贷款组合包括7亿美元和18亿美元该等贷款截至2020年3月31日和2019年12月31日分别为。在其他条件相同的情况下，这些贷款固有地比那些以已经稳定的房地产为抵押的贷款风险更高。自.起2020年3月31日2019年12月31日，有160万美元和000万美元的与这些贷款相关的津贴。此外，这些不稳定的贷款包括在我们的投资组合储备的计算中，如下所述。
下表列出了截至所示日期，我们可归因于PFI的商业抵押贷款和农业财产贷款的账面总值，其中不包括按贷款与价值和偿债范围比率划分的封闭式整体贷款：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 |
| | 偿债覆盖率 | | |
| | > 1.2x | | 1.0x 至
| |
| | 总计 商业按揭 和中国农业 财产 贷款 |
按揭成数 | | (百万) |
0%-59.99% | | $ | 28,491 |
| | $ | 657 |
| | $ | 150 |
| | $ | 29,298 |
|
60%-69.99% | | 14,724 |
| | 905 |
| | 141 |
| | 15,770 |
|
70%-79.99% | | 7,690 |
| | 656 |
| | 28 |
| | 8,374 |
|
80%或更高 | | 168 |
| | 97 |
| | 2 |
| | 267 |
|
商业抵押贷款和农业产权贷款总额 | | $ | 51,073 |
| | $ | 2,315 |
| | $ | 321 |
| | $ | 53,709 |
|
下表列出了截至所示日期，我们的商业抵押贷款和农业财产贷款可归因于PFI的细目，不包括封闭式区块部门，按起始年份分列：
|
| | | | | | | |
| | 2020年3月31日 |
| | 毛 携载 价值 | | %%的 总计 |
创始年份 | | (百万美元) |
2020 | | $ | 1,644 |
| | 3.1 | % |
2019 | | 9,645 |
| | 18.0 |
|
2018 | | 8,611 |
| | 16.0 |
|
2017 | | 7,114 |
| | 13.2 |
|
2016 | | 6,360 |
| | 11.8 |
|
2015 | | 5,797 |
| | 10.8 |
|
2014 | | 4,769 |
| | 8.9 |
|
2013年及之前版本 | | 9,769 |
| | 18.2 |
|
商业抵押贷款和农业产权贷款总额 | | $ | 53,709 |
| | 100.0 | % |
商业按揭和其他贷款质量
商业抵押贷款和其他贷款组合受到持续监测。如果符合特定标准，贷款将被分配到以下任一“观察名单”类别：
(1)“严密监控”，其中包括各种考虑因素，例如贷款指标低于可接受的水平、借款人不合作或已请求重大修改，或投资组合经理已指示更改类别；或
(2)“信誉不佳”，包括违约或本金损失概率高的贷款，例如当贷款处于丧失抵押品赎回权的过程中或借款人破产时。
我们的健身和特殊服务专业人员负责管理观察名单上的贷款。
CECL津贴是本公司对资产剩余寿命内预期信贷损失的最佳估计。该免税额的厘定考虑了过往的信贷损失经验、现时的情况，以及合理和可支持的预测。商业抵押贷款、农业抵押贷款、其他抵押贷款和非抵押贷款的免税额分别计算。
对于商业抵押和农业抵押贷款，免税额是使用内部开发的CECL模型计算的。
CECL模型的主要内容包括未付本金余额、内部信用评级、年度预期损失系数、经提前还款考虑调整后的贷款平均寿命、当前和历史利率假设以及影响公司对经济周期当前阶段和未来经济状况看法的其它因素。主观考虑包括审查历史亏损经验是否能代表当前市场状况，以及公司对信贷周期的看法。对模型假设和因素进行适当的审查和更新。
当个人贷款不再具有商业或农业抵押贷款池的信用风险特征时，它们将被从池中移除，并被单独评估以获得津贴。拨备乃根据未偿还贷款余额减去按贷款实际利率贴现的预期未来现金流量现值或抵押品公允价值(如贷款依赖抵押品)厘定。
按摊销成本列账的其他抵押和非抵押贷款的CECL拨备是根据违约概率和损失确定的，考虑到各部门的违约假设、信贷质量和贷款的平均寿命。
下表列出了截至所示日期，我们的商业抵押贷款和其他贷款组合的信贷损失拨备的变化：
|
| | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | (百万) |
年初津贴 | | $ | 102 |
| | $ | 106 |
|
2016-13年度采用ASU的累积效果 | | 101 |
| | 0 |
|
信贷损失拨备的附加(免除) | | 1 |
| | (4 | ) |
从免税额中扣除的减记 | | 0 |
| | 0 |
|
追讨先前减记的款额 | | 0 |
| | 不适用 |
|
外汇变动 | | 0 |
| | 0 |
|
*等 | | 3 |
| | 0 |
|
期限结束时的免税额 | | $ | 207 |
| | $ | 102 |
|
截至的信贷损失拨备2020年3月31日与相比增加了2019年12月31日，主要是由于采用ASU 2016-13的累积效应。
股权证券
不包括封闭式集团部门的PFI应占股本证券主要包括对上市公司普通股和优先股的投资，以及共同基金股票。下表列出了截至所示日期，我们股权证券投资组合的构成以及相关的未实现收益和亏损总额：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | 成本 | | 毛 未实现 利得 | | 毛 未实现 损失 | | 公平 价值 | | 成本 | | 毛 未实现 利得 | | 毛 未实现 损失 | | 公平 价值 |
| | (百万) |
共同基金 | | $ | 913 |
| | $ | 90 |
| | $ | 9 |
| | $ | 994 |
| | $ | 817 |
| | $ | 258 |
| | $ | 1 |
| | $ | 1,074 |
|
其他普通股 | | 2,425 |
| | 699 |
| | 242 |
| | 2,882 |
| | 2,429 |
| | 1,091 |
| | 57 |
| | 3,463 |
|
不可赎回优先股 | | 52 |
| | 3 |
| | 10 |
| | 45 |
| | 51 |
| | 3 |
| | 5 |
| | 49 |
|
股本证券总额，按公允价值计算(1) | | $ | 3,390 |
| | $ | 792 |
| | $ | 261 |
| | $ | 3,921 |
| | $ | 3,297 |
| | $ | 1,352 |
| | $ | 63 |
| | $ | 4,586 |
|
__________
| |
(1) | 列报的金额不包括对私募股权和对冲基金的投资，以及在“其他投资资产”中报告的其他投资。 |
期末，归属于PFI的权益证券(不包括封闭式区块部门)的未实现收益(亏损)的净变化记录在“其他收入(亏损)”内。(7.58亿美元)和2.49亿美元在截至以下三个月的期间内2020年3月31日和2019分别为。
其他投资资产
下表列出了截至所示日期，可归因于PFI(不包括封闭区块部门)的“其他投资资产”的构成：
|
| | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | (百万) |
LP/LLC： | | | | |
权益法： | | | | |
私募股权 | | $ | 2,965 |
| | $ | 2,740 |
|
对冲基金 | | 1,316 |
| | 1,362 |
|
与房地产相关的 | | 811 |
| | 792 |
|
小计权益法 | | 5,092 |
| | 4,894 |
|
公允价值： | | | | |
私募股权 | | 1,033 |
| | 990 |
|
对冲基金 | | 1,082 |
| | 1,233 |
|
与房地产相关的 | | 49 |
| | 50 |
|
小计公允价值 | | 2,164 |
| | 2,273 |
|
有限合伙人/有限合伙人总数 | | 7,256 |
| | 7,167 |
|
通过直接所有权持有的房地产(1) | | 1,356 |
| | 1,350 |
|
衍生工具 | | 60 |
| | 73 |
|
其他(2) | | 754 |
| | 620 |
|
其他投资资产总额 | | $ | 9,426 |
| | $ | 9,210 |
|
__________
| |
(1) | 自.起2020年3月31日和2019年12月31日，通过直接所有权持有的房地产抵押债务为5.48亿美元和5.37亿美元分别为。 |
| |
(2) | 主要包括杠杆租赁以及纽约和波士顿联邦住房贷款银行持有的会员和活动股票。有关我们在纽约和波士顿联邦住房贷款银行所持股份的更多信息，请参阅公司截止年度的Form 10-K年度报告中的合并财务报表附注172019年12月31日. |
其他单位和经营单位的投资资产及经营情况
下文所列“其他实体和业务的投资资产”包括一般账户以外的投资，主要代表与我们的投资管理业务和衍生业务相关的投资。我们的衍生品业务主要代表关联公司管理利率、外币、信贷和股权敞口。我们投资管理业务中为第三方管理的资产和那些在我们资产负债表上被归类为“独立账户资产”的资产不包括在内。
|
| | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | (百万) |
固定期限： | | | | |
可供出售的公共物品，按公允价值计算(1) | | $ | 541 |
| | $ | 587 |
|
私人的，可供出售的，按公允价值计算 | | 1 |
| | 1 |
|
固定到期日，按公允价值交易(1) | | 1,149 |
| | 1,161 |
|
股权证券，按公允价值计算 | | 564 |
| | 691 |
|
按账面价值计算的商业按揭和其他贷款(2) | | 697 |
| | 259 |
|
其他投资资产(1) | | 5,309 |
| | 3,062 |
|
短期投资 | | 16 |
| | 17 |
|
总投资 | | $ | 8,277 |
| | $ | 5,778 |
|
__________
| |
(1) | 自.起2020年3月31日和2019年12月31日，余额包括对CLO的投资，公允价值为3.75亿美元和4.38亿美元分别为。 |
| |
(2) | 账面价值通常基于未付本金余额，扣除任何信贷损失拨备，或在选择公允价值选项时按公允价值计算。 |
固定到期日，交易
“固定到期日、按公允价值交易”主要涉及与本公司作为投资管理人的合并VIE相关的资产。综合VIE的资产一般由选择公允价值选择权的负债抵销。有关这些合并VIE的更多信息，请参阅未经审计的中期综合财务报表附注4。
商业按揭及其他贷款
我们的投资管理业务包括商业抵押贷款业务，为我们的普通账户、机构客户、联邦住房管理局以及房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)等政府支持的实体提供抵押贷款发放、投资管理和服务。
我们商业抵押贷款业务的抵押贷款包括在“商业抵押贷款和其他贷款”中。与我们的商业抵押贷款业务相关的衍生品和其他对冲工具主要包括在“其他投资资产”中。
其他投资资产
“其他投资资产”主要包括我们用于管理利率、外币、信贷和股本风险的衍生业务的资产。
此外，其他投资资产包括作为我们投资管理业务一部分进行的战略投资。我们对房地产以及固定收益、公共股权和房地产证券进行这些战略投资，包括控股权。其中某些投资主要是为了共同投资于我们的管理基金和结构性产品。其他战略投资的目的是向投资者(包括我们的一般账户)出售或辛迪加，或配售到我们提供和管理的基金和结构性产品(种子投资)。作为我们投资管理业务的一部分，我们还向我们管理的基金提供贷款，这些贷款由投资者的股权承诺或基金资产担保。其他投资资产还包括本公司被视为对基金行使控制权的综合投资基金中的某些资产。
流动性与资本资源
概述
流动资金是指能够产生足够的现金资源来履行公司的支付义务的能力。资本是指可用于支持我们的业务运营、为业务增长提供资金并提供抵御不利情况的缓冲的长期财务资源。我们产生和保持充足流动性和资本的能力取决于我们业务的盈利能力、总体经济状况以及我们进入资本市场的机会，以及本文所述的流动性和资本的替代来源。
我们的业务受到国内和国际监管机构的全面监管。这些法规目前包括与资本、杠杆、流动性、压力测试、全面风险管理、信用敞口报告和信贷集中有关的要求(其中许多是正在制定的规则的主题)。有关这些监管措施及其对我们的潜在影响的信息，请参阅我们截至年终的Form 10-K年报中的“业务监管”和“风险因素”。2019年12月31日.
冠状病毒及相关的市场混乱
在2020年第一季度并持续到第二季度，市场对冠状病毒影响的广泛担忧导致全球经济和金融市场大幅波动和中断。鉴于这种宏观环境和全球大流行，正如我们通过压力测试所检查的那样，我们在第一季度采取了以下重大管理行动，以增强我们的流动性和资本状况：
| |
• | 我们发行了15亿美元的优先票据，期限从2026年到2040年不等。在这些优先票据中，5亿美元是以“绿色债券”的形式发行的，收益将分配给对提供环境效益的资产、业务或项目的现有或未来投资，10亿美元是为一般公司用途发行的，包括预融资部分将于2021年到期的优先票据； |
| |
• | 在2020年第一季度回购了5亿美元的保诚金融普通股后，我们从2020年4月1日起根据现有的回购授权暂停了普通股回购。我们将继续评估2020年根据我们现有的董事会授权恢复股票回购的情况； |
| |
• | 新泽西州保诚遗产保险公司根据其40亿美元的储备融资安排发行了8亿美元的盈余票据，以增加封闭式大厦的法定盈余。该机制成立于2015年，旨在缓解因资产按市价计价与投保人股息水平决定之间的时间差异而对封闭集团盈余造成的任何临时影响； |
| |
• | 我们执行了额外的资本对冲，以保护我们美国保险子公司的部分资本状况不受股票市场进一步下跌的影响；以及 |
| |
• | 我们加快了产品多元化战略，并重新定价了某些产品，预计随着时间的推移，这将支持我们保险子公司的资本状况。 |
流动资金.该公司继续以大量的液体资源运营。截至2020年3月31日，保诚金融拥有53亿美元的高流动性资产，不包括来自公司间流动性账户的净借款。然而，冠状病毒和相关市场混乱的影响可能会使我们现有的流动性紧张，并导致我们增加使用替代流动性来源，这可能导致我们资产负债表上的财务杠杆增加，并对我们的信用和财务实力评级或评级前景产生负面影响。
资本。截至2020年3月31日，我们所有重要的保险子公司都保持了与其评级目标一致的资本水平。然而，市场状况可能会对我们保险公司的法定资本造成负面影响，并限制我们的整体资本灵活性。持续不利的市场状况可能要求我们为我们的保险子公司采取额外的管理行动，以保持资本与其评级目标一致，这可能包括从内部来源重新部署财务资源，或者，如果市场继续下滑，使用可用的外部资本来源或寻求其他来源。
流动性与资本风险管理.有效和谨慎的流动性和资本管理是整个组织的优先事项。管理层每天监测保诚金融及其子公司的流动性，并预测多年的借款和资本需求。我们使用风险偏好框架(“RAF”)来确保整个公司承担的所有风险都与我们承担这些风险的能力和意愿保持一致。皇家空军提供对资本和流动性压力影响的动态评估，包括类似于冠状病毒造成的情况，以及比冠状病毒发生的情况更严重的情况，旨在确保有足够的资源可用于吸收这些影响。我们相信，我们的资本和流动性资源足以满足保诚金融及其子公司的资本和流动性要求。
资本
公司资本的主要组成部分包括股本和未偿资本债务，包括次级债务。如下表所示，截至2020年3月31日，公司有524亿美元在资本方面，所有这些资金都可用于支持其业务以及公司和其他业务的总资本需求。根据我们对这些业务和运营的评估，我们认为这一资本水平与我们的评级目标一致。
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| (百万) |
股本(1) | $ | 37,847 |
| | $ | 39,076 |
|
次级债(含混合证券) | 7,578 |
| | 7,575 |
|
其他资本债务 | 7,004 |
| | 7,001 |
|
总资本 | $ | 52,429 |
| | $ | 53,652 |
|
__________
我们管理着PICA，即美国保诚人寿保险有限公司。(“日本保诚”)、直布罗陀人寿和其他重要的保险子公司，将监管资本水平提高到与我们的“AA”评级目标一致。我们使用基于风险的资本比率(“RBC”)作为衡量我们国内保险子公司资本充足率的主要指标，使用偿付能力保证金比率作为衡量我们日本保险子公司资本充足率的主要指标。
下表列出了截至以下日期，我们最重要的国内保险子公司的RBC比率2019年12月31日，这些子公司的最新法定财政年度结束日期和加拿大皇家银行报告日期。
|
| | |
| 比率(1) |
PICA(2) | 411 | % |
保诚年金人寿保险公司(“太古”) | 484 | % |
美国主要综合保险子公司(3) | 426 | % |
__________
| |
(1) | RBC比率的计算旨在帮助保险监管机构衡量保险公司的偿付能力和支付未来索赔的能力。报告RBC措施的目的不是为了对任何保险公司进行排名，也不是为了用于任何营销、广告或促销活动，而是向公众开放。 |
| |
(2) | 包括保诚退休保险及年金公司(“PRIAC”)、保诚人寿保险公司(“保诚人寿”)、保诚人寿旗下新泽西州保诚人寿保险公司(“PLNJ”)及新泽西州保诚遗产保险公司(“PLIC”)。 |
| |
(3) | 包括PICA及其子公司，如上所述，以及Palac。综合RBC并不向监管机构报告，乃根据法定会计及RBC指引厘定的纳入公司经调整资本及风险费用总额的总和，分别计算综合分子及分母，以计算综合比率。 |
下表列出了我们最重要的国际保险子公司的偿付能力保证金比率，截至2019年12月31日，此信息可用的最新日期。
|
| | |
| 比率 |
日本保诚合并(1) | 911 | % |
直布罗陀人寿合并(2) | 929 | % |
__________
| |
(2) | 包括保诚直布罗陀金融人寿保险有限公司。(“PGFL”)，直布罗陀人寿的子公司。 |
我们所有的国内和重要的国际保险子公司的资本水平都大大超过了适用保险法规所要求的最低水平。然而，市场状况可能会对我们保险公司的法定资本造成负面影响，并限制我们的整体资本灵活性。持续不利的市场状况可能要求我们为我们的保险子公司采取额外的管理行动，以保持资本与其评级目标一致，这可能包括从内部来源重新部署财务资源，或者，如果市场继续下滑，使用可用的外部资本来源或寻求其他来源。我们的监管资本水平未来也可能受到适用法规变化的影响，国内和国际保险监管机构目前都在考虑有关提案。有关RBC和偿付能力保证金比率的计算以及监管最低限额的更多信息，请参阅公司截至年度的Form 10-K年度报告中的合并财务报表附注192019年12月31日.
专属自保再保险公司
请参阅本公司截至年报10-K表格内的“管理层对财务状况及经营结果的讨论及分析-流动性及资本资源-资本-专属再保险公司”。2019年12月31日，以讨论我们使用专属再保险公司的情况。
股东分配
股票回购计划与股东分红
2019年12月，董事会授权本公司在2020年1月1日至2020年12月31日期间，由管理层酌情回购最多20亿美元的已发行普通股。
股份回购的时间和金额由管理层根据市场状况和其他考虑因素决定，包括(其中包括)由于监管资本要求的变化以及增长和收购机会而增加的我们业务的资本需求。回购可以在公开市场、通过衍生工具、加速回购和其他协商交易，以及通过旨在遵守1934年证券交易法规则10b5-1(C)的计划来执行。自2020年4月1日起，我们暂时暂停了根据我们现有的回购授权进行的普通股回购；但是，我们将继续评估2020年根据我们现有的董事会授权恢复股票回购的情况。
下表列出了有关宣布普通股股息以及回购保诚金融普通股股票的信息截至三个月 2020年3月31日.
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| 股息金额 | | 股份已回购 |
截至三个月： | 每股收益 | | 集料 | | 股份 | | 总成本 |
| (单位为百万，每股数据除外) |
2020年3月31日 | $ | 1.10 |
| | $ | 445 |
| | 6.7 |
| | $ | 500 |
|
流动资金
我们的流动资金管理框架的原则在一项由董事会审查和批准的全企业政策中进行了描述。流动性管理和压力测试是在法人基础上进行的，因为在子公司之间转移资金的能力受到限制，部分原因是监管限制。流动性需求是通过控股公司和我们运营子公司的每日和季度现金流预测来确定的。我们寻求保持高流动性资产的最低余额，以确保保诚金融有足够的流动性来支付固定费用，如果我们在无法进入资本市场的情况下，我们的运营子公司的现金流减少了。
我们寻求通过通常在到期前为债务预先融资来缓解由于市场状况紧张而获得融资有限或无法获得融资的风险。2020年第一季度，我们发行了15亿美元的保诚金融优先票据，其中10亿美元是为一般企业用途发行的，包括预融资部分将于2021年到期的优先票据。我们通过将债务期限与融资资产相匹配来减轻与债务相关的再融资风险，这些债务用于为运营需求提供资金。为了确保在压力情况下有足够的流动性，我们对主要运营子公司进行了压力测试。我们寻求通过保持我们获得替代流动性来源的机会来进一步降低流动性风险，如下所述。
保诚金融的流动性
母公司保诚金融(Prudential Financial)的主要资金来源是股息、从子公司返还资本和贷款，以及债务发行和某些基于股票的补偿活动的收益。这些资金来源可能会得到保诚金融进入资本市场的机会以及下文所述的“替代流动性来源”的补充。
保诚金融的资金主要用途包括偿还债务、向子公司出资和贷款、进行收购、支付宣布的股东股息以及回购董事会授权执行的普通股流通股。
自.起2020年3月31日，Prudential Financial拥有高流动性资产，账面价值总计59.92亿美元，较上年同期增加8.88亿美元2019年12月31日。高流动性资产主要包括现金、短期投资、美国国债、其他美国政府机构的债务和/或外国政府债券。我们拥有一个公司间流动资金账户，旨在通过促进保诚金融与其子公司之间每天的资金借贷来优化现金的使用。不包括这个公司间流动性账户的净借款，截至目前，保诚金融拥有52.93亿美元的高流动性资产2020年3月31日，较上年同期增加12.32亿元2019年12月31日.
下表列出了保诚金融公司在所指时期的高流动性资产的主要来源和用途，不包括我们公司间流动资金账户中的净借款。
|
| | | | | | | | |
控股公司高流动性资产的来源和用途(1)： | | 截至3月31日的三个月 |
| | 2020 | | 2019 |
| | (百万) |
高流动性资产，期初 | | $ | 4,061 |
| | $ | 5,548 |
|
子公司的股息和/或资本回报(2) | | 558 |
| | 479 |
|
对子公司的出资额(3) | | 0 |
| | (268 | ) |
业务资本活动总额 | | 558 |
| | 211 |
|
股份回购(4) | | (485 | ) | | (484 | ) |
普通股分红(5) | | (448 | ) | | (420 | ) |
股票回购和股息总额 | | (933 | ) | | (904 | ) |
发行债券所得款项 | | 1,486 |
| | 989 |
|
总债务活动(6) | | 1,486 |
| | 989 |
|
股票薪酬和行使股票期权的收益 | | 72 |
| | 59 |
|
所得税净收付 | | 31 |
| | 17 |
|
关联(借款)/贷款-(经营活动)(7) | | (33 | ) | | (81 | ) |
外债支付的利息 | | (208 | ) | | (165 | ) |
其他，净额(6) | | 259 |
| | (129 | ) |
其他活动合计 | | 121 |
| | (299 | ) |
高流动性资产净增加/(减少) | | 1,232 |
| | (3 | ) |
高流动性资产，期末 | | $ | 5,293 |
| | $ | 5,545 |
|
| |
(2) | 2020年包括来自国际保险子公司的2.41亿美元，来自Palac的2.07亿美元，来自PGIM子公司的6300万美元，来自保诚年金控股公司的4300万美元，以及来自其他子公司的400万美元。2019年包括Palac的2.45亿美元，PGIM子公司的1.33亿美元，国际保险子公司的6100万美元和保诚年金控股公司的4000万美元。 |
| |
(3) | 2019年包括向PICA出资2亿美元，向PGIM子公司出资6800万美元。 |
| |
(6) | “总债务活动”不包括PFI商业票据的变动。这些更改在“Total Other Activity”部分的“Other，Net”中捕获。 |
(7)代表与关联子公司之间的贷款，以支持业务运营需要。
子公司的股息和资本回报
国内保险子公司。在2020年前三个月，保诚金融从Palac获得了2.07亿美元的资本回报，从保诚年金控股公司获得了4300万美元的股息。
国际保险子公司。在2020年前三个月，保诚金融从其国际保险子公司获得了2.41亿美元的股息。除了支付普通股股息外，我们的国际保险业务可能会通过或通过其他方式向保诚金融返还资本，例如偿还保诚金融或其他附属公司持有的优先股债务、附属贷款、附属衍生品以及与美国和百慕大附属公司的再保险。
其他子公司。在2020年前三个月，保诚金融从PGIM子公司获得了6300万美元的股息和资本回报，从其他子公司获得了400万美元的股息。
对子公司的股息和资本回报的限制。根据适用的保险法律和法规，我们的保险公司在向保诚金融和其他附属公司支付股息和其他资金转移方面受到限制。此外，如上所述，最近的市场状况可能会对我们保险公司的资本状况产生负面影响，这可能会进一步限制它们支付股息的能力。更广泛地说，我们的任何子公司的股息支付都必须由其董事会宣布，并可能受到市场状况和其他因素的影响。
关于我们的国内保险子公司，PICA获准根据新泽西州保险法规定的计算方法支付普通股息，但须事先通知新泽西州银行和保险部(“NJDOBI”)。在任何12个月期间，任何超过这一数额的分配都被认为是“非常”股息，在支付之前需要得到NJDOBI的批准。监管我们其他国内保险公司所在州的股息的法律与新泽西州的法律相似，但并不完全相同。
我们的国际保险附属公司的资本重新调配，须受其经营所在的国际司法管辖区的当地监管规定所规限。我们最重要的国际保险子公司，日本保诚和直布罗陀人寿，可以根据日本保险法规定的计算方式支付普通股股息，但须事先通知FSA。超过这些金额的股息和其他形式的资本分配需要事先获得FSA的批准。日本保诚和直布罗陀人寿的监管财年结束日期为2020年3月31日，之后可以确定在没有FSA事先批准的情况下允许支付的普通股股息金额。
从监管角度来看，我们PGIM子公司和我们大多数其他运营子公司支付股息的能力基本上是不受限制的。
见本公司截至年度的10-K表格年报所载合并财务报表附注192019年12月31日，了解有关具体股息限制的信息。
保险子公司的流动性
我们管理保险业务的流动性，以确保稳定、可靠和具有成本效益的现金流来源来履行我们的所有义务。我们每个保险子公司的流动性都是由各种来源提供的，包括流动资产的投资组合。我们子公司的投资组合对我们保险业务的整体流动性是不可或缺的。我们对我们的投资组合进行细分，并根据我们每个产品线的要求采用资产/负债管理方法。这加强了在管理每个投资组合的流动资金、利率和信用风险方面的纪律，使其与产品负债的独特特征保持一致。
流动性是根据内部开发的基准来衡量的，这些基准考虑了资产组合及其支持的负债的特征。我们在计算内部流动性指标时考虑各种流动资产类别的属性(例如，资产类型和信用质量)，以评估我们的保险业务在各种压力情景下的流动性，包括公司特定事件和整个市场事件。我们仍然相信，持续运营产生的现金和我们资产的流动性状况在合理可预见的压力情景下为我们的每个保险子公司提供了足够的流动性。
我们保险子公司的主要流动性来源是保费、投资和手续费收入、投资到期日、投资销售、与我们的保险和年金业务相关的销售，以及内部和外部借款。这种流动性的主要用途包括向投保人支付的福利、索赔和股息，以及向投保人和合同持有人支付与交出、提取和净保单贷款活动有关的款项。流动资金的其他用途可能包括佣金、一般和行政费用、购买投资、向母控股公司支付股息、对冲和再保险活动以及与融资活动相关的付款。
下表列出了截至所示日期，我们某些国内保险业务流动资产组合的公允价值。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | |
| 保诚 保险 | | PLIC | | PRIAC | | 宫殿 | | 普鲁科人寿 | | 总计 | | 2019年12月31日 |
| (单位：十亿) |
现金和短期投资 | $ | 9.4 |
| | $ | 0.8 |
| | $ | 1.3 |
| | $ | 16.0 |
| | $ | 0.7 |
| | $ | 28.2 |
| | $ | 11.9 |
|
固定期限投资(1)： | | | | | | | | | | | | | |
高质量或最高质量 | 126.6 |
| | 36.7 |
| | 19.0 |
| | 15.1 |
| | 5.3 |
| | 202.7 |
| | 201.3 |
|
除了高或最高质量之外 | 6.7 |
| | 2.5 |
| | 1.1 |
| | 0.6 |
| | 0.3 |
| | 11.2 |
| | 12.2 |
|
小计 | 133.3 |
| | 39.2 |
| | 20.1 |
| | 15.7 |
| | 5.6 |
| | 213.9 |
| | 213.5 |
|
按公允价值计算的公开权益证券 | 0.2 |
| | 1.7 |
| | 0.0 |
| | 0.1 |
| | 0.0 |
| | 2.0 |
| | 2.5 |
|
总计 | $ | 142.9 |
| | $ | 41.7 |
| | $ | 21.4 |
| | $ | 31.8 |
| | $ | 6.3 |
| | $ | 244.1 |
| | $ | 227.9 |
|
__________
| |
(1) | 不包括指定为持有至到期的固定到期日。信用质量以NAIC或同等评级为基础。 |
下表列出了截至所示日期，我们国际保险业务流动资产组合的公允价值。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | |
| 保诚 日本的 | | 直布罗陀 生活(1) | | 全 其他(2) | | 总计 | | 2019年12月31日 |
| (单位：十亿) |
现金和短期投资 | $ | 1.3 |
| | $ | 3.9 |
| | $ | 1.9 |
| | $ | 7.1 |
| | $ | 5.0 |
|
固定期限投资(3)： | | | | | | | | | |
高质量或最高质量(4) | 43.1 |
| | 91.6 |
| | 24.5 |
| | 159.2 |
| | 157.2 |
|
除了高或最高质量之外 | 0.6 |
| | 2.3 |
| | 1.6 |
| | 4.5 |
| | 5.4 |
|
小计 | 43.7 |
| | 93.9 |
| | 26.1 |
| | 163.7 |
| | 162.6 |
|
公募股权证券 | 1.7 |
| | 1.5 |
| | 0.6 |
| | 3.8 |
| | 4.7 |
|
总计 | $ | 46.7 |
| | $ | 99.3 |
| | $ | 28.6 |
| | $ | 174.6 |
| | $ | 172.3 |
|
__________
| |
(3) | 不包括指定为持有至到期的固定到期日。信用质量以NAIC或同等评级为基础。 |
| |
(4) | 自.起2020年3月31日, $1236亿，或78%，投资于政府或政府机构债券。 |
与其他活动相关的流动资金
与个人年金相关的套期保值活动
对于我们通过对冲以及资本对冲计划执行的个人年金ALM策略的一部分，我们进入了一系列交易所交易、清算和其他场外股票和利率衍生品，以对冲与更严峻的市场状况相关的某些资本市场风险。有关我们的个人年金风险管理战略的全面讨论，请参阅“-按部门划分的运营结果-美国业务-美国个人解决方案部门-个人年金。”我们个人年金的ALM策略和资本对冲计划的这一部分需要获得流动性，以履行与这些衍生品相关的支付义务，如定期结算、购买、到期和终止的支付。这些流动性需求可能会因利率、股票市场、死亡率和投保人行为等因素的变化而有很大不同。
我们个人年金的ALM策略和资本对冲计划的对冲部分也可能导致衍生品相关抵押品张贴到(当我们处于净支付头寸时)或来自(当我们处于净接收头寸时)交易对手。净抵押品头寸取决于与对冲的风险敞口金额相关的利率和股票市场的变化。根据市场情况，当我们处于净支付状态时，抵押品入账要求可能会导致物质流动性需求。自.起2020年3月31日，组成我们ALM战略和资本对冲计划对冲部分的衍生品净接收头寸为153亿美元，而截至2019年12月31日的净接收头寸为47亿美元。抵押品头寸的变化是由利率和股票市场下降的积极影响推动的。
外汇套期保值活动
我们采用各种对冲策略来管理对外币汇率变动的潜在风险敞口，特别是与日元相关的风险敞口。我们的整体日元对冲策略调整了对冲水平，以保持我们以日元为基础的业务在杠杆中性基础上对公司整体股本回报率的相对贡献。套期保值策略包括两个主要组成部分：
收入对冲-我们通过签订外部远期货币衍生品合约对一部分基于日元的预期收益流进行对冲，这些合约有效地固定了这部分收益的货币汇率，从而降低了外币汇率变动带来的波动性。自.起2020年3月31日，我们对2020年、2021年和2022年基于日元的预期收益分别进行了100%、83%和39%的对冲。
股权对冲-我们持有内部和外部对冲，主要是为了对冲我们的美元等值股权。这些对冲还缓解了日元子公司偿付能力利润率的波动，这些波动是由于其美元计价投资的市值变化，对冲了我们可归因于日元兑美元汇率变化的美元等值股本。
有关我们套期保值策略的更多信息，请参阅“-经营结果-外币汇率的影响”。
这些套期保值活动的现金结算导致保诚金融公司的子公司与总部设在国际的子公司或外部各方之间的现金流。现金流取决于外币汇率的变化和对冲的风险敞口的名义金额。例如，日元在较长一段时间内大幅贬值可能导致现金净流入，而日元大幅升值可能导致现金净流出。下表列出了有关现金净结算额以及与日元和其他货币有关的这些套期保值活动在所示期间产生的净资产或负债的信息。
|
| | | | | | | |
| 三个月
三月三十一号， |
现金结算：已收(已付) | 2020 | | 2019 |
| (百万) |
收入限制(外部)(1) | $ | 29 |
| | $ | 12 |
|
股权对冲： | | | |
内部(2) | 104 |
| | 92 |
|
外部(3) | 45 |
| | 37 |
|
总股本对冲 | 149 |
| | 129 |
|
现金结算总额 | $ | 178 |
| | $ | 141 |
|
| | | |
| 三月三十一号， | | 十二月三十一号， |
资产(负债)： | 2020 | | 2019 |
| (百万) |
收入对冲(外部)(4) | $ | 180 |
| | $ | 60 |
|
股权对冲： | | | |
内部(2) | 699 |
| | 506 |
|
外部(5) | 89 |
| | 43 |
|
总股本对冲(6) | 788 |
| | 549 |
|
总资产(负债) | $ | 968 |
| | $ | 609 |
|
__________
| |
(1) | 包括2300万美元的非日元相关现金结算，主要以韩元、澳元和巴西雷亚尔计价，以及550万美元，主要以澳元、智利比索和巴西雷亚尔计价截至三个月 2020年3月31日和2019分别为。 |
| |
(2) | 代表总部设在国际的实体和总部设在美国的实体之间的内部交易。提到的金额是从总部设在美国的实体的角度来看的。 |
| |
(3) | 包括2300万美元和100万美元的非日元相关现金结算，以韩元计价截至三个月 2020年3月31日和2019分别为。 |
| |
(4) | 包括1.58亿美元的非日元相关资产，主要以巴西雷亚尔、澳元和韩元计价，以及3700万美元的资产，主要以韩元、澳元和智利比索计价2020年3月31日和2019年12月31日分别为。 |
| |
(5) | 包括以韩元计价的3100万美元的非日元相关资产，以及以韩元计价的100万美元的资产2020年3月31日和2019年12月31日分别为。 |
| |
(6) | 自.起2020年3月31日，约2.18亿美元、3.78亿美元、1.85亿美元和700万美元的净市值计划分别在2020年、2021年、2022年及以后结算。在没有相应的抵销头寸的情况下，资产(负债)的净值将随着市场状况的变化而变化。 |
PGIM操作
我们收费的PGIM业务的主要流动性来源包括资产管理费和商业抵押贷款发放和服务费。流动资金的主要用途包括一般和行政费用，促进我们的商业抵押贷款业务，以及向保诚金融分配股息和资本回报。我们收费PGIM业务的主要流动性风险与其盈利能力有关，这受到市场状况和我们投资管理业绩的影响。我们相信，我们收费PGIM业务的现金流足以满足这些业务目前的流动性要求，以及在合理可预见的压力情况下可能出现的要求，这些要求通过使用内部措施进行监控。
我们在PGIM业务中持有的战略投资的主要流动性来源是投资现金流、清算投资的能力、从内部来源(包括保诚金融和保诚融资)、PICA的全资子公司有限责任公司(“Prudential Funding”)以及包括PGIM的有限追索权信贷安排在内的外部来源借款。我们战略投资的主要流动性用途包括进行投资以支持业务增长，以及支付用于为这些投资提供资金的内部和外部借款的利息支出。主要的流动性风险包括无法及时出售资产、资产价值下降和信用违约。自那以后，我们的PGIM业务的流动性状况没有实质性的变化。2019年12月31日.
替代流动性来源
除了下面讨论的基于资产的融资外，保诚金融和某些子公司还可以获得其他流动性来源，包括银团、无担保承诺信贷安排、联邦住房贷款银行会员资格、商业票据计划和看跌期权协议。有关这些流动资金来源的更多信息，请参阅本文所载未经审计中期综合财务报表附注9和截至2019年12月31日止年度Form 10-K年度报告中本公司综合财务报表附注17。
基于资产的融资
我们在保险和其他子公司内进行资产融资或担保融资，包括证券出借、回购协议和抵押美元滚动等交易，以赚取利差收入、借入资金或促进交易活动。这些计划主要是由证券的投资组合持有量推动的，这些证券是根据市场上对这些证券的交易对手需求而可借出的。与这些计划相关的抵押品主要用于购买我们保险实体的短期价差投资组合中的证券。短期价差投资组合中持有的投资包括现金和现金等价物、短期投资(主要是公司债券)、抵押贷款和固定到期日(主要是抵押贷款债券和其他结构性证券)，短期投资组合购买时的加权平均寿命为四年或更短。浮动利率资产构成了我们短期价差投资组合的大部分。这些短期投资组合受制于特定的投资政策声明，其中不允许严重的资产/负债利率期限不匹配。
下表列出了截至指定日期我们在资产融资计划或担保融资计划下的负债。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| PFI 不包括 封闭区块 师 | | 关着的不营业的 块 师 | | 固形 | | PFI 不包括 封闭区块 师 | | 关着的不营业的 块 师 | | 固形 |
| (百万美元) |
根据回购协议出售的证券 | $ | 7,841 |
| | $ | 2,716 |
| | $ | 10,557 |
| | $ | 6,834 |
| | $ | 2,847 |
| | $ | 9,681 |
|
出借证券的现金抵押品 | 2,980 |
| | 416 |
| | 3,396 |
| | 3,228 |
| | 986 |
| | 4,214 |
|
已售出但尚未购买的证券 | 2 |
| | 0 |
| | 2 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
总计(1) | $ | 10,823 |
| | $ | 3,132 |
| | $ | 13,955 |
| | $ | 10,062 |
| | $ | 3,833 |
| | $ | 13,895 |
|
上述证券的一部分，可隔夜退还给本公司，要求立即退还现金抵押品(2) | $ | 10,268 |
| | $ | 3,132 |
| | $ | 13,400 |
| | $ | 10,062 |
| | $ | 3,833 |
| | $ | 13,895 |
|
加权平均到期日(以天为单位)(2) | 23 |
| | 不适用 |
| | | | 不适用 |
| | 不适用 |
| | |
__________
| |
(1) | 的每日加权平均未偿还余额三截至的月份2020年3月31日曾经是108.03亿美元不包括封闭式分区的PFI，以及37.17亿美元封闭街区分部。 |
| |
(2) | 不包括可能在一夜之间退还给公司的证券。“N/A”反映所有未偿还余额可能会连夜退还给本公司。 |
自.起2020年3月31日，我们的国内保险实体拥有符合资产融资或担保融资计划资格的资产1204亿美元，其中140亿美元是贷款。考虑到市场状况和截至的未偿还贷款余额2020年3月31日此外，我们相信剩余的合资格资产中约有197亿美元可随时借出，其中约136亿美元与PFI(不包括封闭集团部门)有关，其中38亿美元与某些独立账户有关，只能用于与这些账户相关的融资活动，其余61亿美元与封闭集团部门有关。
筹资活动
自.起2020年3月31日，公司在综合基础上的短期和长期债务总额为227亿美元，比去年同期增加21亿美元2019年12月31日。下表列出了截至指定日期公司的合并借款总额。我们可能会不时透过公开市场购买、个别商议交易或其他方式赎回或购回我们的未偿还债务证券。任何此等行动将视乎当时的市况、我们的流动资金状况及其他因素而定。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
借款： | 保诚 财务 | | 子公司 | | 固形 | | 保诚 财务 | | 子公司 | | 固形 |
| (百万) |
一般义务短期债务： | | | | | | | | | | | |
商业票据 | $ | 453 |
| | $ | 700 |
| | $ | 1,153 |
| | $ | 25 |
| | $ | 524 |
| | $ | 549 |
|
长期债务的当期部分 | 1,179 |
| | 0 |
| | 1,179 |
| | 1,179 |
| | 0 |
| | 1,179 |
|
小计 | 1,632 |
| | 700 |
| | 2,332 |
| | 1,204 |
| | 524 |
| | 1,728 |
|
一般义务长期债务： | | | | | | | | | | | |
优先债 | 11,400 |
| | 173 |
| | 11,573 |
| | 9,912 |
| | 172 |
| | 10,084 |
|
次级债 | 7,520 |
| | 58 |
| | 7,578 |
| | 7,518 |
| | 57 |
| | 7,575 |
|
盈余票据(1) | 0 |
| | 342 |
| | 342 |
| | 0 |
| | 342 |
| | 342 |
|
小计 | 18,920 |
| | 573 |
| | 19,493 |
| | 17,430 |
| | 571 |
| | 18,001 |
|
一般债务总额 | 20,552 |
| | 1,273 |
| | 21,825 |
| | 18,634 |
| | 1,095 |
| | 19,729 |
|
有限和无追索权借款(2)： | | | | | | | | | | | |
短期债务 | 0 |
| | 16 |
| | 16 |
| | 0 |
| | 13 |
| | 13 |
|
长期债务的当期部分 | 0 |
| | 191 |
| | 191 |
| | 0 |
| | 192 |
| | 192 |
|
长期债务 | 0 |
| | 656 |
| | 656 |
| | 0 |
| | 645 |
| | 645 |
|
有限和无追索权借款总额 | 0 |
| | 863 |
| | 863 |
| | 0 |
| | 850 |
| | 850 |
|
借款总额 | $ | 20,552 |
| | $ | 2,136 |
| | $ | 22,688 |
| | $ | 18,634 |
| | $ | 1,945 |
| | $ | 20,579 |
|
__________
| |
(1) | 金额是扣除下列抵销安排下的资产后的净额106.14亿美元和97.49亿美元自.起2020年3月31日和2019年12月31日分别为。 |
| |
(2) | 有限和无追索权借款主要是指我们子公司的抵押债务，这些债务只有房地产投资财产的追索权。5.48亿美元和5.37亿美元分别于2020年3月31日和2019年12月31日，以及仅对公司质押的抵押品有追索权的信贷安排的提款3亿美元截至2020年3月31日和2019年12月31日。 |
自.起2020年3月31日，及2019年12月31日，我们遵守了与上表所列借款有关的所有债务契约。有关我们短期和长期债务的更多信息，请参阅本文中包含的未经审计的中期综合财务报表的附注9和截止年度的Form 10-K年度报告中的公司综合财务报表的附注172019年12月31日.
保诚金融的借款增加19.2亿美元从…2019年12月31日，这是由于发行了15亿美元的优先债务和4.28亿美元的未偿还商业票据，扣除相关成本后，发行了15亿美元的优先债务和4.28亿美元的未偿还商业票据。自2019年12月31日以来，我们子公司的借款增加了1.91亿美元，其中商业票据增加了1.76亿美元，抵押贷款债务增加了1100万美元，短期债务增加了300万美元。
定期和万能寿险储备融资
我们利用专属自保再保险附属公司，为根据规例XXX和指引AXXX须由我们的国内人寿保险公司持有的法定准备金部分提供资金，而我们认为该部分是不经济的。融资安排包括向我们的专属自保再保险人提供定期及万能人寿业务的再保险，以及由该等专属自保人士发行为法定目的而视作资本的盈余票据。这些盈余票据从属于投保人义务，必须事先获得保险监管部门的批准，才能支付盈余票据的本金和利息。
我们已与外部交易对手订立协议，规定我们的专属再保险人发行盈余票据，以换取收到与信贷挂钩的票据(“信贷挂钩票据结构”)。截至2020年3月31日，我们拥有总发行能力为136.25亿美元的信用挂钩票据结构，其中119.99亿美元为未偿还票据，而截至2019年12月31日，我们的总发行能力为137亿美元，其中10.09亿美元为未偿还票据。根据该等协议，获保管人将收取一张或多张由本公司一间特别用途联属公司发行、本金总额相等于已发行盈余票据的信贷挂钩票据，以换取该等盈余票据。被捕者持有与信用挂钩的票据作为支持条例XXX或准则AXXX非经济储备的资产(以适用为准)。有关我们与信贷挂钩的票据结构的更多信息，请参阅我们截至年终的Form 10-K年报中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-流动性和资本资源-融资活动”2019年12月31日.
下表汇总了我们的信用挂钩票据结构，这些结构是在净额的基础上报告的，截至2020年3月31日.
|
| | | | | | | | | | | | |
| 剩余票据 | | 出类拔萃 自.起 2020年3月31日 | | |
与信用挂钩的票据结构： | 原始 发行日期 | | 成熟性 日期 | | | 设施 大小 |
| (百万美元) |
某某 | 2011-2014 | | 2021-2024 | | $ | 1,750 |
| (1) | | $ | 1,750 |
|
AXXX | 2013 | | 2033 | | 3,248 |
| | | 3,500 |
|
某某 | 2014-2018 | | 2021-2034 | | 2,285 |
| (2) | | 2,375 |
|
某某 | 2014-2017 | | 2024-2037 | | 2,330 |
| | | 2,400 |
|
AXXX | 2017 | | 2037 | | 1,466 |
| | | 2,000 |
|
某某 | 2018 | | 2038 | | 920 |
| | | 1,600 |
|
与信贷挂钩的票据结构合计 | | | | | $ | 11,999 |
| | | $ | 13,625 |
|
__________
| |
(1) | 保诚金融(Prudential Financial)已同意偿还在此结构中发行的与信贷挂钩的票据下支付的金额，最高可达5亿美元。在2019年第四季度，这一融资机制进行了重组，允许延长至2036年。 |
| |
(2) | 23亿美元的盈余票据代表了一项公司间交易，该交易在合并时就会消除。保诚金融(Prudential Financial)已同意偿还根据在此结构中发行的信用挂钩票据支付的金额，最高可达10亿美元。 |
自.起2020年3月31日此外，我们还有总计26亿美元的未偿债务，用于为条例XXX和准则AXXX的非经济储备融资，其中约7亿美元与条例XXX的准备金有关，约19亿美元与准则AXXX的准备金有关。此外，截至2020年3月31日为了融资准则AXXX准备金，我们的一名俘虏有大约40亿美元的未偿还盈余票据发行给附属公司。
公司推出了个人人寿产品的更新版，同时要求在2020年1月1日之前采取原则性预留。这些更新的产品目前的定价是支持以原则为基础的法定准备金水平，而不需要准备金融资。原则性准备金实施的某些要素尚待NAIC敲定，可能会对法定准备金产生实质性影响。本公司继续评估实施原则性准备金对预计法定准备金水平、产品定价和融资用途的影响。
收视率
见我们年报10-K年报中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-评级”。2019年12月31日，讨论我们的财务实力和信用评级及其对我们业务的影响。
自提交截至2019年12月31日的10-K表格以来，我们公司的评级或评级展望没有发生重大变化或行动。2020年，穆迪(Moody‘s)、惠誉(Fitch)和AM Best将其对美国人寿保险业的展望从稳定修订为负面。
表外安排
担保、其他或有事项和其他或有承付款项
在我们的业务过程中，我们向第三方提供一定的担保和赔偿，根据这些担保和赔偿，我们可能需要在将来临时付款。我们还有其他承诺，其中一些取决于我们不能控制的事件或情况，包括那些由我们的交易对手酌情决定的事件或情况。有关更多信息，请参阅未经审计的中期合并财务报表附注14中的“-承诺和担保”。有关与我们单独账户相关的某些承诺的进一步讨论，请参阅“-流动性-与其他活动相关的流动性-PGIM操作”。
其他表外安排
2013年11月，我们与特拉华州的一家信托公司达成了看跌期权协议，使保诚金融有权在十年内的任何时候向该信托公司发行最多15亿美元的优先票据，以换取该信托公司持有的美国国债的本金和利息条。2014年，保诚金融进入融资交易，据此发行了5亿美元的有限追索权票据，作为回报，它从特拉华州的一家总信托获得了5亿美元的资产支持票据，并最终将这些资产支持票据贡献给了其子公司PRIAC。自.起2020年3月31日因此，没有收到或目前到期的资产担保票据的本金付款，因此，在有限追索权票据项下没有付款义务。因此，截至该日，该公司未经审计的中期综合财务报表中没有反映任何票据。
除上述外，吾等并无于转移至未合并实体的资产中保留或或有权益，或于未合并实体中的可变权益或用作信贷、流动资金或市场风险支持的其他类似交易、安排或关系中，吾等相信该等权益可能会对吾等的财务状况、财务状况的变化、收入或开支、经营业绩、流动资金、资本开支或吾等获取或要求资本资源产生重大影响。此外，除上述协议外，我们与任何未合并实体没有任何关系，这些实体在合同上仅限于便于我们转让或访问相关资产的狭义活动。
第三项关于市场风险的定量和定性披露
市场风险是指由于利率、外币汇率、股票价格或商品价格的绝对或相对变化而导致金融工具价值波动的风险。在不同程度上，我们的产品和服务，以及支持它们的投资活动，都会产生市场风险。产生的市场风险以及我们管理这种风险的策略因产品而异。自.起2020年3月31日，我们的经济对市场风险的风险敞口并没有发生实质性的变化。2019年12月31日，其说明可在我们截至的年度报告Form 10-K中找到2019年12月31日项目7A，“关于市场风险的定量和定性披露”，提交给证券交易委员会。见“风险因素”一节和表格10-K年度报告中的第1A项“风险因素”。2019年12月31日，讨论金融市场和整体经济的困难情况对我们的业务和经营结果可能产生多大的不利影响。
项目4.控制和程序
为了确保我们必须在提交给证券交易委员会的文件中披露的信息得到及时的记录、处理、汇总和报告，公司管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，已经审查和评估了我们的披露控制和程序的有效性，如交易法规则13a-15(E)所定义，截至2020年3月31日。根据这种评价，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2020年3月31日，我们的披露控制和程序是有效的。在截至本季度的季度内，我们对财务报告的内部控制(如交易法规则13a-15(F)所定义)没有发生变化2020年3月31日，这对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或有合理的可能对其产生重大影响。
第二部分—其他资料
项目2.法律程序
有关影响吾等的若干未决诉讼及规管事宜，以及该等事宜对吾等业务构成的若干风险的描述，请参阅“-诉讼及监管事宜”项下未经审核中期综合财务报表附注14，该等事宜在此并入作为参考。
项目11A.各种风险因素
您应仔细考虑我们年报中10-K表格中“风险因素”项下所描述的风险。2019年12月31日。这些风险可能会对我们的业务、经营结果或财务状况产生重大影响，导致我们普通股的交易价格大幅下降，或导致我们的实际结果与预期的或公司或代表公司所作的任何前瞻性陈述中表达的结果大不相同。这些风险不是排他性的，我们面临的其他风险包括但不限于“前瞻性陈述”中提到的因素，以及本10-Q表格季度报告中其他地方描述的我们业务的风险。以下内容应与我们的10-K表格年度报告中题为“风险因素”的章节结合阅读，并对其进行补充和修订。
冠状病毒大流行已导致全球经济和金融市场极度紧张和混乱，并已经并可能继续对我们的运营业绩、财务状况和前景产生不利影响。
在2020年第一季度，冠状病毒危机(I)造成了不利的金融市场状况，对我们的业务报告结果和我们投资组合中的市值产生了重大负面影响，(Ii)负面影响了我们保险公司的法定资本，并限制了我们的整体资本灵活性，这主要是由于资产价值下降和加强储备的需要，以及(Iii)导致我们降低了对未来的展望，这在“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-概述-冠状病毒”中有进一步的描述。
我们无法预测冠状病毒大流行最终将对全球经济、市场或我们的企业产生什么影响。这场大流行可能会加剧现有的令人担忧的领域，如经济增长速度、股市表现和持续的低利率等。危机导致的消费者支出、商业投资、政府债务和支出的变化可能会对我们的企业产生负面影响。
这些风险可能已经并可能继续体现在我们的业务中，其中包括以下几个方面：
投资风险。冠状病毒的流行及其对全球经济的影响增加了我们的投资因违约或信用质量或价值恶化而遭受损失的风险，这在“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--一般账户投资--冠状病毒”中有进一步的描述。
保险风险。我们预计冠状病毒将在短期内推动死亡率的上升。冠状病毒大流行可能最终导致死亡灾难，这是由于大流行或其他灾难导致短期死亡率与预期相反的风险。亏损增加将减少我们的收益和资本，我们可能会被迫在到期前清算资产，以支付多余的债权。大流行情况可能会恶化，这取决于病毒的传播性和毒力的演变、公共卫生措施的有效性以及潜在疫苗和治疗的可用性。最终损失将取决于几个因素，包括不同投保人群的死亡率和发病率、相关死亡的年龄分布、再保险的可收集性、我们投资组合的表现、对现有保单失效和退保的影响，以及新保单的销售和其他变量。
大流行还可能导致投保人行为的改变，例如投保人选择推迟或停止支付保险费。它还可能导致一场失误灾难，即短期内的失败率与预期背道而驰的风险。例如，需要流动资金的客户交出现金退还价值产品可能会影响我们的流动性，在某些市场条件下，可能需要出售资产以满足退还需求。偶然的灾难也会影响我们的收益，因为它会影响预计的未来利润。
由于冠状病毒的影响，我们预计集团保险业务的短期伤残索赔也会增加，长期护理业务的索赔可能会增加。
最后，我们无法预测冠状病毒是否最终会导致与我们用来为产品定价的死亡率、投保人行为或发病率假设的长期偏差。
市场风险。持续的市场混乱和波动可能会进一步负面影响我们许多保险和年金产品的盈利能力，这在一定程度上取决于支持这些产品的独立账户的价值，这些账户可能会根据市场状况大幅波动。市场波动和流动性减少可能会降低我们实施资产负债管理和对冲策略的能力。此外，市场状况可能会进一步降低我们在投资管理业务中管理的资产的价值，这取决于主要与所管理资产价值相关的费用。利率下降尤其可能导致投资收益下降、准备金水平上升以及“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--低利率环境的影响”一文中所描述的其他后果.最后，低利率和糟糕的股票市场回报可能会导致养老金和其他退休后福利计划费用的增加，并降低我们的盈利能力。
流动性风险。在2020年第一季度，本公司采取了重大行动来支持流动性，这在“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源”中有描述。然而，冠状病毒危机和相关市场混乱的影响可能会使我们现有的流动性紧张，并导致我们增加使用替代流动性来源，这可能导致我们资产负债表上的财务杠杆增加，并对我们的信用和财务实力评级产生负面影响。此外，某些流动资金来源在压力时期可能无法获得，或者可能只能以不利的条件获得，这可能导致我们的盈利能力下降，并显著降低我们的财务灵活性。
特别是，利率、股票和/或货币市场的突然变化可能导致对交易对手的抵押品要求增加，以及由于严重的死亡灾难、客户撤资或失误事件而产生的现金需求。
操作风险。冠状病毒危机的主要影响之一是执行我们的业务连续性协议，以确保我们的员工安全并能够为客户服务。这包括将我们的绝大多数员工过渡到远程工作安排。我们还进行了一些业务调整，以适应我们的客户，如“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-概述-冠状病毒”一文中进一步描述的那样。
在这种环境下，我们的业务持续计划中的弱点或失败可能导致我们的运营中断、对客户承担责任、面临纪律处分或损害我们的声誉的风险增加。此外，供应商的业务持续计划中的弱点或失败可能会严重扰乱我们的业务运营。我们的信息系统以及我们的供应商和服务提供商的信息系统在业务持续活动期间可能更容易受到网络攻击、计算机病毒或其他与计算机相关的攻击、编程错误和类似的破坏性问题。
战略风险。冠状病毒大流行最终可能导致经济低迷；更高的失业率，更低的家庭收入，更低的企业收益，更低的商业投资和更低的消费者支出。在这样的环境下，对我们产品的需求和我们的投资回报可能会受到实质性的不利影响。此外，我们预计近期销售将因社交距离和客户财务困难的影响而放缓。
宏观经济环境也可能导致需要确认商誉减值，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。
最后，我们预计我们全方位服务业务的账户价值将受到“冠状病毒援助、救济和经济安全法案”(“CARE法案”)的影响，该法案为符合条件的个人提供了从最高100，000美元的固定缴款计划中提取资金的能力，最高免罚额为100，000美元，取款将在三年内征税(除非个人另行选择)。我们无法预测各国政府将采取哪些其他行动来应对冠状病毒大流行，以及任何新的法律、法规或国家资助的项目可能如何影响我们的业务。
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
(C)下表提供了公司在截至三个月的三个月内的采购情况2020年3月31日，其普通股：
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周期 | | 总人数 的股份 已购买(1) | | 平均值 付出的代价 每股 | | 总数量： 购买的股份 作为 公开宣布 节目(2) | | 根据该计划，可能尚未购买的股票的价值约为美元(2) |
2020年1月1日至2020年1月31日 | | 1,781,319 |
| | $ | 93.92 |
| | 1,774,536 |
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2020年2月1日至2020年2月29日 | | 2,504,845 |
| | $ | 91.90 |
| | 1,835,907 |
| | |
2020年3月1日至2020年3月31日 | | 3,120,892 |
| | $ | 53.50 |
| | 3,115,209 |
| | |
总计 | | 7,407,056 |
| | $ | 76.21 |
| | 6,725,652 |
| | $ | 1,500,000,000 |
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(1) | 包括因所得税扣缴目的从参与者手中扣留的普通股股份，其限制性股票单位的股份在此期间归属。此类限制性股票单位最初是根据保诚金融公司(Prudential Financial Inc.)向参与者发行的。综合激励计划。 |
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(2) | 2019年12月，保诚金融董事会授权公司在2020年1月1日至2020年12月31日期间，由管理层酌情回购最多20亿美元的已发行普通股。本公司自2020年4月1日起暂停根据现有回购授权进行普通股回购；不过，本公司将继续评估2020年根据现有董事会授权重启股份回购的情况。 |
项目6.展品
展品索引
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2.1 | 保诚国际保险控股有限公司和KB金融集团公司之间的购股协议，日期为2020年4月10日。通过引用附件2.1并入注册人2020年4月10日的当前表格8-K报告。* |
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10.1 | 管理人员年度奖励支付标准(2019年适用于2020年奖励)。通过引用附件10.1并入注册人2020年2月11日的当前表格8-K报告** |
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10.2 | 与2020年根据保诚金融公司(Prudential Financial，Inc.)奖励高管有关的条款和条件的格式。2016年度《2020长期激励计划》中限制性股票单位、股票期权、业绩股和账面价值单位的综合激励计划。通过引用附件10.2并入注册人2020年2月11日的当前表格8-K报告** |
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10.3 | 2020年2月14日保诚金融公司和马克·B·格里尔之间的限制性契约协议。通过引用附件10.48并入注册人2019年12月31日的10-K表格年度报告** |
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10.4 | 保诚补充员工储蓄计划第五修正案，自2020年2月1日起生效。** |
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31.1 | 第302条行政总裁的证明。 |
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31.2 | 第302条首席财务官的证明。 |
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32.1 | 第906条对行政总裁的证明。 |
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32.2 | 第906条首席财务官的证明。 |
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101.INS-XBRL | 实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 |
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101.SCH-XBRL | 分类扩展架构文档。 |
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101.CAL-XBRL | 分类扩展计算链接库文档。 |
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101.LAB支持-支持XBRL | 分类扩展标签Linkbase文档。 |
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101.PRE版本-支持XBRL | 分类扩展演示文稿Linkbase文档。 |
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101.DEF版本-支持XBRL | 分类扩展定义Linkbase文档。 |
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104 | 封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。 |
__________
*本展品中包含的某些机密信息，以[***]，已遗漏，因为(I)不具关键性，及(Ii)如向公众披露，可能会对本公司造成竞争损害。
**本展品为管理合同或补偿计划或安排。
保诚金融公司(Prudential Financial，Inc.)在支付合理费用(包括提供复印件的费用)后，应要求提供上述任何展品的复印件。请求应定向到：
股东服务
保诚金融公司(Prudential Financial，Inc.)
布罗德街751号，21楼
新泽西州纽瓦克，邮编：07102
术语表
在本Form 10-Q季度报告中，公司可能使用以下定义的某些缩写、首字母缩写和术语。
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保诚实体 |
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公司 | 保诚金融公司(Prudential Financial，Inc.)及其子公司 | | PRIAC | 保诚退休保险和年金公司 |
宫殿 | 保诚年金人寿保险公司 | | 普鲁科人寿 | 普鲁科人寿保险公司 |
PFI | 保诚金融公司(Prudential Financial，Inc.)及其子公司 | | 保诚 | 保诚金融公司(Prudential Financial，Inc.)及其子公司 |
PGFL | 保诚直布罗陀金融人寿保险有限公司。 | | 保德信金融 | 保诚金融公司(Prudential Financial，Inc.) |
PIIH | 保诚国际保险控股有限公司 | | 保诚基金 | 保诚基金(Prudential Funding，LLC) |
PLIC | 新泽西州保诚遗产保险公司 | | 保诚保险/PICA | 美国保诚保险公司 |
PLNJ | 新泽西州普鲁科人寿保险公司 | | 日本保诚集团 | The Prudential Life Insurance Company，Ltd.(保诚人寿保险股份有限公司) |
POA | 阿根廷保诚集团 | | 注册人 | 保诚金融公司(Prudential Financial，Inc.) |
POK | 韩国保诚人寿保险股份有限公司。 | | | |
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定义的术语 |
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保证智商 | 保证智商，有限责任公司 | | 晨星 | 晨星公司 |
板子 | 保诚金融董事会 | | 其他退休后福利 | 公司为其退休员工、其受益人和承保家属提供的某些医疗和人寿保险福利 |
封闭区块 | 某些有效的参加保单和年金产品，以及用于支付福利和投保人对这些产品的红利的相应资产 | | 养老金福利 | 基金和非基金的非缴费固定收益养老金计划，基本上覆盖公司的所有员工 |
《交换法》 | 1934年证券交易法 | | PGIM | 保诚金融(Prudential Financial，Inc.)的全球投资管理业务。 |
惠誉 | 惠誉评级公司(Fitch Ratings Inc.) | | 第XXX条 | 寿险保单估价模型监管 |
准则AXXX | 寿险保单估价模型规则的应用 | | 标准普尔 | 标准普尔评级服务 |
穆迪 | 穆迪投资者服务公司 | | 美国公认会计原则 | 美国的公认会计原则 |
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缩略语 |
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阿尔姆 | 资产负债管理 | | MD&A | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 |
AOCI | 累计其他综合收益(亏损) | | NAIC | 全国保险专员协会 |
ASU | 会计准则更新 | | NAV | 资产净值 |
澳元 | 澳元 | | NJDOBI | 新泽西州银行和保险部 |
bps | 基点 | | 国家公共电台 | 非履约风险 |
CECL | 当前预期信用损失 | | 保监处 | 其他全面收益(亏损) |
克罗 | 抵押贷款债券 | | 非处方药 | 非处方药 |
COVID-19 | 2019年新型冠状病毒 | | OTTI | 非暂时性减损 |
发援会 | 延期保单获取成本 | | PDI | 保诚固定收益 |
DSI | 递延销售诱因 | | 皇家空军 | 风险偏好框架 |
EBITDA | 扣除利息、税项、折旧和摊销前收益 | | 红细胞 | 基于风险的资本 |
FASB | 财务会计准则委员会 | | 证交会 | 证券交易委员会 |
FSA | 金融厅(日本政府的一个机构) | | SVO | 证券估价处 |
GIC | 担保投资合同 | | TBA | 待宣布 |
GMDB | 有保障的最低死亡抚恤金 | | 美国 | 美利坚合众国 |
GSE | 政府发起的实体 | | 美元 | 美元 |
HDI | 最高日收入 | | VIES | 可变利息实体 |
Libor | 伦敦银行间同业拆借利率 | | VOBA | 收购的业务价值 |
LP/LLC | 有限合伙与有限责任公司 | | | |
签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。
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| | | |
| | 保诚金融公司(Prudential Financial，Inc.) |
| | 依据： | /S/*KENNETH*YT.安吉市 |
| | | 肯尼斯·Y·坦吉(Kenneth Y.Tanji) 执行副总裁兼首席财务官 (授权签字人和主要财务官) |
日期：2020年5月8日