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美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式10-Q
☒ 依据第13或15(D)条提交的季度报告
1934年美国证券交易所
终了季度2020年3月31日
或
☐ 根据第13或15(D)条提交的过渡报告
1934年美国证券交易所
委员会档案编号1-11848
美国再保险集团
(注册人的确切名称,一如其章程所指明者)
|
| | |
密苏里 | | 43-1627032 |
(国家或其他管辖范围) | | (国税局雇主 |
公司或组织) | | 识别号码) |
斯温利岭道16600号
切斯特菲尔德, 密苏里 63017
(主要行政办公室地址)
(636) 736-7000
(登记人的电话号码,包括区号)
通过检查标记表明注册人(1)是否提交了1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限),(2)在过去90天中一直受到这种备案要求的限制。
是 x电话号码o
通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了每一份交互数据文件,这些文件要求在前12个月内根据条例S-T(本章第232.405节)提交和张贴(或在较短的时间内要求注册人提交和张贴此类文件)。
是 ☒电话号码o
通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。
大型加速箱 x快速成品油o.class=‘class 3’>间接非加速报警器o
小型报告公司☐新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司,请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐
通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。是☐电话号码☒
根据该法第12(B)条登记的证券:
|
| | | | |
每一班的职称 | | 交易符号 | | 注册的每个交易所的名称 |
普通股,面值0.01美元 | | 亚细亚 | | 纽约证券交易所 |
6.20%固定浮动利率次级债务到期2042年 | | RZA | | 纽约证券交易所 |
5.75%固定浮动利率次级债务2056年到期 | | RZB | | 纽约证券交易所 |
截至2020年4月30日, 61,648,135登记人的普通股已发行。
美国再保险集团,法团及附属公司
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项目 | | | | 页 |
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| | 第一部分-财务资料 | | |
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1 | | 财务报表 | | |
| | 合并资产负债表(未经审计) 2020年3月31日及2019年12月31日 | | 3 |
| | 合并损益表(未经审计) 截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月 | | 4 |
| | 汇总综合收入报表(未经审计) 截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月 | | 5 |
| | 股东权益合并简表(未经审计) 截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月 | | 6 |
| | 现金流动汇总表(未经审计) 截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月 | | 7 |
| | 精简的合并财务报表附注(未经审计): | | 8 |
| | 1.业务和列报基础 | | 8 |
| | 2.每股收益 | | 10 |
| | 3.公平 | | 10 |
| | 4.投资 | | 13 |
| | 5.衍生工具 | | 22 |
| | 6.资产和负债的公允价值 | | 26 |
| | 7.部分信息 | | 32 |
| | 8.承诺、意外开支和担保 | | 34 |
| | 9.所得税 | | 35 |
| | 10.雇员福利计划 | | 36 |
| | 11.再保险 | | 36 |
| | 12.保单索赔和福利 | | 37 |
| | 13.新的会计准则 | | 37 |
2 | | 管理的探讨与分析 财务状况和经营结果 | | 40 |
3 | | 市场风险的定量与定性披露 | | 68 |
4 | | 管制和程序 | | 68 |
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| | 第二部分-其他资料 | | |
| | |
1 | | 法律程序 | | 68 |
1A | | 危险因素 | | 68 |
2 | | 未登记的股本证券出售和收益的使用 | | 70 |
6 | | 展品 | | 70 |
| | 展品索引 | | 71 |
| | 签名 | | 72 |
第一部分-财务资料
美国再保险集团,法团及附属公司
压缩合并资产负债表
(除共享数据外,以百万计)
(未经审计)
|
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| | 3月31日 2020 | | 十二月三十一日 2019 |
资产 | | | | |
按公允价值出售的固定期限证券(摊销成本46 620美元和46 753美元;2020年3月31日的信贷损失备抵33美元) | | $ | 48,555 |
| | $ | 51,121 |
|
权益证券,按公允价值计算 | | 112 |
| | 320 |
|
房地产按揭贷款(扣除免税额39元及12元) | | 6,014 |
| | 5,706 |
|
政策性贷款 | | 1,314 |
| | 1,319 |
|
扣留利息的资金 | | 5,258 |
| | 5,662 |
|
短期投资 | | 117 |
| | 64 |
|
其他投资资产 | | 2,542 |
| | 2,363 |
|
投资总额 | | 63,912 |
| | 66,555 |
|
现金和现金等价物 | | 2,820 |
| | 1,449 |
|
应计投资收入 | | 510 |
| | 493 |
|
应收保费和其他再保险余额 | | 2,836 |
| | 2,940 |
|
再保险割让应收款 | | 889 |
| | 904 |
|
递延政策采购费用 | | 3,622 |
| | 3,512 |
|
其他资产 | | 1,065 |
| | 878 |
|
总资产 | | $ | 75,654 |
| | $ | 76,731 |
|
负债与股东权益 | | | | |
未来政策效益 | | $ | 29,521 |
| | $ | 28,672 |
|
对利息敏感的合同负债 | | 23,164 |
| | 22,711 |
|
其他保单索赔和福利 | | 5,854 |
| | 5,711 |
|
其他再保险余额 | | 596 |
| | 557 |
|
递延所得税 | | 2,163 |
| | 2,712 |
|
其他负债 | | 1,505 |
| | 1,188 |
|
长期债务 | | 2,981 |
| | 2,981 |
|
抵押品融资及证券化票据 | | 569 |
| | 598 |
|
负债总额 | | 66,353 |
| | 65,130 |
|
承付款和或有负债(见附注8) | |
|
| |
|
|
股东权益: | | | | |
优先股-每股面值$.01,核准股票10,000,000股,未发行或未发行股票 | | — |
| | — |
|
普通股-每股面值.01美元,核准股票140,000,000股,2020年3月31日和2019年12月31日发行的79,137,758股股票 | | 1 |
| | 1 |
|
额外已付资本 | | 1,942 |
| | 1,937 |
|
留存收益 | | 7,802 |
| | 7,952 |
|
按成本计算的国库股票-17 491 415股和16 481 656股 | | (1,574 | ) | | (1,426 | ) |
累计其他综合收入 | | 1,130 |
| | 3,137 |
|
股东权益总额 | | 9,301 |
| | 11,601 |
|
负债和股东权益共计 | | $ | 75,654 |
| | $ | 76,731 |
|
见所附精简合并财务报表附注(未经审计)。
美国再保险集团,法团及附属公司
合并损益表
(百万美元,但每股数额除外)
(未经审计)
|
| | | | | | | | |
| | 三个月到3月31日, |
| | 2020 | | 2019 |
收入: | | |
净保费 | | $ | 2,819 |
| | $ | 2,738 |
|
投资收入,扣除相关费用后 | | 594 |
| | 580 |
|
与投资有关的收益(损失),净额: | | | | |
固定到期证券信用损失备抵额的减值和变动 | | (34 | ) | | (9 | ) |
其他投资相关损益净额 | | (251 | ) | | 17 |
|
与投资有关的收益(损失)共计,净额 | | (285 | ) | | 8 |
|
其他收入 | | 76 |
| | 94 |
|
总收入 | | 3,204 |
| | 3,420 |
|
福利和支出: | | | | |
索偿和其他保单福利 | | 2,664 |
| | 2,508 |
|
贷记利息 | | 146 |
| | 133 |
|
购买保险单的费用和其他保险费用 | | 248 |
| | 312 |
|
其他业务费用 | | 195 |
| | 202 |
|
利息费用 | | 41 |
| | 40 |
|
抵押品融资和证券化费用 | | 6 |
| | 8 |
|
福利和支出共计 | | 3,300 |
| | 3,203 |
|
所得税前收入(损失) | | (96 | ) | | 217 |
|
所得税准备金 | | (8 | ) | | 47 |
|
净收入(损失) | | $ | (88 | ) | | $ | 170 |
|
每股收益: | | | | |
每股基本收益 | | $ | (1.41 | ) | | $ | 2.70 |
|
稀释每股收益 | | $ | (1.41 | ) | | $ | 2.65 |
|
见所附精简合并财务报表附注(未经审计)。
美国再保险集团,法团及附属公司
综合收益合并简表
(以百万计)
(未经审计)
|
| | | | | | | | |
| | 三个月到3月31日, |
| | 2020 | | 2019 |
综合收入(损失) | | |
净收入(损失) | | $ | (88 | ) | | $ | 170 |
|
其他综合收入(损失),扣除税后: | | | | |
外币折算调整 | | (131 | ) | | 21 |
|
未实现投资收益净额(损失) | | (1,873 | ) | | 1,108 |
|
确定的养恤金和退休后计划调整 | | (3 | ) | | — |
|
其他综合收入(损失)共计,扣除税款 | | (2,007 | ) | | 1,129 |
|
综合收入总额(损失) | | $ | (2,095 | ) | | $ | 1,299 |
|
见所附精简合并财务报表附注(未经审计)。
美国再保险集团,法团及附属公司
股东权益合并简表
(以百万计,但每股数额除外)
(未经审计)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 共同 股票 | | 资本附加支付 | | 留用 收益 | | 国库 股票 | | 累计其他综合收入 | | 共计 |
2019年12月31日结余 | $ | 1 |
| | $ | 1,937 |
| | $ | 7,952 |
| | $ | (1,426 | ) | | $ | 3,137 |
| | $ | 11,601 |
|
采用新的会计准则 | | | | | (12 | ) | | | | | | (12 | ) |
净收入(损失) | | | | | (88 | ) | | | | | | (88 | ) |
其他综合收入共计(损失) | | | | | | | | | (2,007 | ) | | (2,007 | ) |
股利,每股0.70美元 | | | | | (44 | ) | | | | | | (44 | ) |
购买国库券 | | | | | | | (156 | ) | | | | (156 | ) |
重新发行国库券 | | | 5 |
| | (6 | ) | | 8 |
| | | | 7 |
|
余额,2020年3月31日 | $ | 1 |
| | $ | 1,942 |
| | $ | 7,802 |
| | $ | (1,574 | ) | | $ | 1,130 |
| | $ | 9,301 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 共同 股票 | | 资本附加支付 | | 留用 收益 | | 国库 股票 | | 累计其他综合收入 | | 共计 |
2018年12月31日 | $ | 1 |
| | $ | 1,899 |
| | $ | 7,285 |
| | $ | (1,371 | ) | | $ | 636 |
| | $ | 8,450 |
|
采用新的会计准则 | | | | | — |
| | | | | | — |
|
净收益 | | | | | 170 |
| | | | | | 170 |
|
其他综合收入共计(损失) | | | | | | | | | 1,129 |
| | 1,129 |
|
股利,每股0.60美元 | | | | | (38 | ) | | | | | | (38 | ) |
购买国库券 | | | | | | | (49 | ) | | | | (49 | ) |
重新发行国库券 | | | 8 |
| | (5 | ) | | 5 |
| | | | 8 |
|
2019年3月31日结余 | $ | 1 |
| | $ | 1,907 |
| | $ | 7,412 |
| | $ | (1,415 | ) | | $ | 1,765 |
| | $ | 9,670 |
|
见所附精简合并财务报表附注(未经审计)。
美国再保险集团,法团及附属公司
合并现金流量表
(以百万计)
(未经审计) |
| | | | | | | | |
| | 三个月到3月31日, |
| | 2020 | | 2019 |
| | |
业务活动现金流量: | | | | |
净收入(损失) | | $ | (88 | ) | | $ | 170 |
|
调整数,以核对业务活动提供的净收入与现金净额: | | | | |
经营资产和负债的变化: | | | | |
应计投资收入 | | (27 | ) | | (11 | ) |
应收保费和其他再保险余额 | | 2 |
| | 164 |
|
递延政策采购费用 | | (88 | ) | | (18 | ) |
再保险分拨应收款余额 | | 39 |
| | (65 | ) |
未来保单利益、其他保单索偿及福利及其他再保险馀额 | | 2,051 |
| | 120 |
|
递延所得税 | | (67 | ) | | 39 |
|
其他资产和其他负债净额 | | (57 | ) | | (107 | ) |
净投资溢价、折扣和其他费用的摊销 | | (12 | ) | | (17 | ) |
折旧和摊销费用 | | 4 |
| | 11 |
|
投资相关(收益)损失净额 | | 285 |
| | (8 | ) |
其他,净额 | | 165 |
| | 62 |
|
经营活动提供的净现金 | | 2,207 |
| | 340 |
|
投资活动的现金流量: | | | | |
出售可供出售的固定期限证券 | | 2,141 |
| | 3,140 |
|
可供出售的固定期限证券的到期日 | | 283 |
| | 196 |
|
出售权益证券 | | 177 |
| | — |
|
房地产抵押贷款本金支付 | | 189 |
| | 93 |
|
政策性贷款本金支付 | | 4 |
| | 33 |
|
购买可供出售的固定期限证券 | | (3,157 | ) | | (3,010 | ) |
购买权益证券 | | (15 | ) | | (3 | ) |
投资于房地产抵押贷款的现金 | | (541 | ) | | (240 | ) |
投资于扣除利息的资金的现金净额 | | (17 | ) | | (37 | ) |
购买企业,扣除所获现金27美元 | | — |
| | 4 |
|
购置财产和设备 | | (6 | ) | | (11 | ) |
短期投资变动 | | (58 | ) | | 25 |
|
其他投资资产的变动 | | (96 | ) | | (97 | ) |
投资活动提供的现金净额(用于) | | (1,096 | ) | | 93 |
|
来自筹资活动的现金流量: | | | | |
股利给股东 | | (44 | ) | | (38 | ) |
偿还抵押品融资和证券化票据 | | (19 | ) | | (29 | ) |
偿还长期债务的本金 | | (1 | ) | | (1 | ) |
购买国库券 | | (156 | ) | | (49 | ) |
行使股票期权,净额 | | 1 |
| | 2 |
|
衍生头寸及其他安排的现金抵押品的变动 | | 51 |
| | (45 | ) |
普世人寿及其他投资类保单及合约的存款 | | 663 |
| | 45 |
|
通用寿险及其他投资类保单及合约的提款 | | (188 | ) | | (195 | ) |
资金活动提供的现金净额(用于) | | 307 |
| | (310 | ) |
汇率变动对现金的影响 | | (47 | ) | | 7 |
|
现金和现金等价物的变化 | | 1,371 |
| | 130 |
|
现金和现金等价物,期初 | | 1,449 |
| | 1,890 |
|
现金和现金等价物,期末 | | $ | 2,820 |
| | $ | 2,020 |
|
现金流动信息的补充披露: | | | | |
已付利息 | | $ | 39 |
| | $ | 40 |
|
已缴所得税(已收),扣除退款后 | | $ | (31 | ) | | $ | 3 |
|
非现金投资活动: | | | | |
投资资产转移 | | $ | — |
| | $ | 721 |
|
通过经营租赁获得的使用权资产 | | $ | — |
| | $ | 1 |
|
企业收购: | | | | |
所获资产,不包括所获现金 | | $ | — |
| | $ | 8 |
|
假定负债 | | — |
| | (12 | ) |
购买时支付的现金净额(已收) | | $ | — |
| | $ | (4 | ) |
见所附精简合并财务报表附注(未经审计)。
美国再保险集团,法团及附属公司
精简合并财务报表附注
(未经审计)
商业
美国再保险集团有限公司(“RGA”)是一家保险控股公司,成立于1992年12月31日。RGA及其子公司(集体,“公司”)提供传统的再保险,包括个人和团体的生命和健康、残疾和危重疾病再保险。本公司还提供金融解决方案,包括长寿再保险、资产密集型产品(主要是年金)、金融再保险、资本解决方案和稳定价值产品。
提出依据
公司未经审计的合并财务报表是按照美利坚合众国普遍接受的关于中期财务信息的会计原则(“公认会计原则”)和证券和交易委员会(“证券交易委员会”)条例S-X第10条的指示编制的。因此,这些精简的合并财务报表不包括GAAP要求的完整财务报表所需的所有信息和脚注,应结合该公司于2020年2月27日向SEC提交的关于表10-K的2019年年度报告(“2019年年度报告”)一并阅读。
管理层认为,所有调整,包括为公平列报所需的正常经常性调整,都已包括在内。中期结果不一定表明到2020年12月31日终了年度的预期结果。
固结
这些未经审计的合并财务报表包括RGA及其子公司的账户,所有公司间账户和交易都已被取消。公司对经营和融资决策有重大影响但不需要合并的实体按权益会计方法报告。
重大会计政策–更新
公司的重要会计政策在2019年年度报告附注2-“重大会计政策和声明”中进行了讨论。下文讨论的重要会计政策反映了采用金融工具-信贷损失2020年1月1日。
信贷损失和减值备抵.可供销售的固定期限证券
从2020年1月1日起,信贷损失通过备抵账户确认。该公司通过监测可能影响发行人信用评级、业务环境、管理变更、诉讼、政府行动和其他类似因素的市场事件,确定可能为信贷损失提供备抵的固定期限证券。该公司还监测迟付款,定价水平,评级机构的行动,关键的财务比率,财务报表,收入预测和现金流量预测作为信用问题的指标。
该公司逐案审查所有证券,以确定是否存在价值下降,以及是否应确认对信贷损失或非信贷损失的减值备抵。公司在评估证券是否因信用或非信用成分而受损时,会考虑相关的事实和情况。考虑的相关事实和情况包括:(1)公允价值下降的原因;(2)发行人的财务状况和获得资本的机会;(3)公司出售证券的意图或该公司是否更有可能在收回其摊销成本之前出售该证券,在某些情况下,该成本可能延长至到期。在公司确定证券被视为受损的情况下,信用损失的备抵额和其他累计的综合收益(“AOCI”)中的减值损失被确认为非信用损失。
财务报表中确认的固定期限证券的减值损失取决于与特定证券有关的事实和情况。如果公司打算出售证券,或者更有可能需要在收回摊销成本之前出售证券,减去任何记录的信用损失,它就确认投资相关收益(损失)中的减值损失,减去合并后的损益表中摊销成本和公允价值之间的差额。
公司估计固定期限证券减值的信贷损失部分的金额,作为摊销成本与证券预期现金流现值之间的差额。公司将应计利息从摊销成本和证券预期现金流量的现值中扣除。现值是根据购买当日证券所隐含的有效利率折现的现金流量或当期收益率计算的。
附加资产支持的或浮动利率的证券。确定最佳现金流量估计数的技术和假设因安全类型的不同而有所不同。资产支持证券的现金流估计是基于特定于证券的事实和情况,这些事实和情况可能包括抵押品特征、对违约和违约率的预期、损失严重程度和提前还款速度以及结构性支持,包括从属和担保。公司固定期限证券现金流估计是根据预期的公司重组或资产处置的基于情景的结果,使用特定的证券事实和情况,包括时间、担保权益和损失严重程度得出的。
公司在以下情况下核销无法收回的固定到期证券:(1)有足够的信息确定证券的发行人无力偿债;(2)公司收到通知说,该证券的发行人已申请破产,预计该资产的可收回性将受到破产的不利影响。
在减值损失在固定期限证券上确认为非信用损失部分后,公司将报告受损证券,就像它是在受损之日购买的一样,并将继续估计该证券估计现金流量的现值。因此,以新成本法为基础的贴现(或减少的溢价),根据未来现金流量估计数和时间,按预期的方式计入固定到期证券剩余期间的投资收入净额。
减值-其他投资资产
公司将其成本法投资视为减值,当这些投资的账面价值超过净资产价值时。公司在决定成本法投资是否受到损害时,会考虑到这种过剩的严重程度和持续时间。对于权益法投资(包括房地产合资企业),公司在确定是否发生减值时,考虑了被投资方提供的财务和其他信息、其他已知信息和基础投资中的固有风险以及未来的资本承诺。
房地产抵押贷款
不动产抵押贷款按未付本金余额记账,扣除任何未摊销的溢价或贴现和估价津贴。利息收入以抵押贷款本金为基础,按合同利率计算。保费和折扣的摊销用有效收益法记录。公司对贷款应计利息,直到公司很可能不会收到利息,或贷款逾期90天。利息收入、保费摊销、贴现和预付费用均在投资收入中列报,扣除相关支出后,在合并后的损益表中列报。
抵押贷款的估价备抵是在预期损失的基础上计算的,使用的模型是在贷款期限内利用违约概率和损失给定的违约方法。应计利息不包括在计算估价津贴中。在合理和可支持的预测期内(通常为两年),抵押贷款的估值备抵额是根据几个集合级贷款假设、违约和损失严重程度、具有类似风险特征的贷款的损失预期和行业统计来确定的。随着条件的变化和新信息的提供,对这些评价进行了修订。该模型还包括了未来宏观经济状况预期变化的影响.该公司恢复其认为能够对未来经济状况作出合理和可支持的预测的时期的历史损失信息。
当根据当前的信息和事件,公司很可能无法按照抵押协议的合同条款收取所有到期款项时,抵押贷款被视为受损。虽然在公司的分析中考虑了所有可用的和适用的因素,但贷款与价值和偿债比率是决定减值的最关键因素。减值依据的是贷款超过预期未来现金流现值的超额账面价值,按贷款的原始实际利率贴现,贷款抵押品的价值(如果贷款正在丧失抵押品赎回权或以其他方式依赖抵押品),或者贷款的市场价值(如果贷款正在出售)。
任何应计利息或收到的净账面金额的受损贷款将包括在投资收入或适用于贷款的本金,这取决于对贷款的可收性的评估。被视为无法收回或已被止赎的按揭贷款,由估价免税额抵销,而其后的追讨款项(如有的话)则记入估价免税额内。估值备抵的变动在与投资有关的收益(损失)中列报,减除合并后的收入表中的净额。
该公司评估抵押贷款的修改是否代表了债务重组的问题。在陷入困境的债务重组中,公司给予与借款人财务困难有关的优惠。一般而言,减让的类型包括:降低合约利率、延长比现行市场利率为低的到期日及(或)减少应计利息。公司考虑在确定与问题债务重组有关的任何减值或具体估价津贴变动时所给予的特许权的数额、时间和范围。透过持续监察程序,公司可能在按揭贷款在有问题的债务重组中被修改之前,已记录了一项特定的估价免税额。相应地,账面价值(在特定估值之后)
(备抵)通过不良债务重组调整前后可能不会发生重大变化,或者如果预期恢复高于修改前的恢复评估,则可能会增加。
下表列出了按净收入计算每股基本收益和稀释收益的情况(以百万计,但每股信息除外):
|
| | | | | | | |
| 三个月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
收入: | | | |
净收入(损失) | $ | (88 | ) | | $ | 170 |
|
股份: | | | |
加权平均流通股 | 62 |
| | 63 |
|
已发行股票期权的等值股份 | 1 |
| | 1 |
|
稀释计算分母 | 63 |
| | 64 |
|
每股收益: | | | |
基本 | $ | (1.41 | ) | | $ | 2.70 |
|
稀释 | $ | (1.41 | ) | | $ | 2.65 |
|
由于截至2020年3月31日的三个月净亏损,本公司必须使用基本加权平均普通股62百万在计算每股稀释亏损时,自纳入股票发行股票期权后1百万对于每股损失的计算来说是反稀释的。在没有亏损的情况下,已发行的加权平均普通股和稀释性的潜在普通股将总计为普通股。63百万.
普通股的计算不包括期权的影响,因为其结果将是反稀释性的,因为期权的交易或转换价格超过了收益期的平均股价。普通股等值份额的计算也不包括未发行业绩或有股票的影响,因为截至本报告所述期间结束时,发行这些股票所需的条件尚未满足。下表列出股票期权和业绩或有股份的大约数额,但不包括在计算同等普通股时(单位:千):
|
| | | | | |
| 三个月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
不包括在同等普通股之外: | | | |
股票期权 | 1,060 |
| | 544 |
|
业绩或有股份 | 150 |
| | 109 |
|
普通股
在所述期间,发行、持有和未发行的普通股股票数目变化如下:
|
| | | | | | | | | |
| | 发 | | 持有金库 | | 突出 |
2019年12月31日结余 | | 79,137,758 |
| | 16,481,656 |
| | 62,656,102 |
|
所购普通股 | | — |
| | 1,074,413 |
| | (1,074,413 | ) |
股票补偿(1) | | — |
| | (64,654 | ) | | 64,654 |
|
余额,2020年3月31日 | | 79,137,758 |
| | 17,491,415 |
| | 61,646,343 |
|
|
| | | | | | | | | |
| | 发 | | 持有金库 | | 突出 |
2018年12月31日 | | 79,137,758 |
| | 16,323,390 |
| | 62,814,368 |
|
普通股发行 | | — |
| | 344,237 |
| | (344,237 | ) |
股票补偿(1) | | — |
| | (74,216 | ) | | 74,216 |
|
2019年3月31日结余 | | 79,137,758 |
| | 16,593,411 |
| | 62,544,347 |
|
国库券普通股
国库持有的普通股按平均成本入账。在国库持有的普通股的再发行所产生的收益被记入额外的已缴入资本。在国库持有的普通股重新发行造成的损失,首先由公司以前记录的国库股票交易收益的额外缴入资本支付,然后记作留存收益。
2019年1月24日,RGA董事会批准了一项股票回购计划。$400百万RGA的普通股。授权立即生效,并且没有到期日期。在三个月内结束2020年3月31日、RGA回购1百万在本计划下的普通股股份$153百万.
累计其他综合收入(损失)
累积的其他综合收益(损失)(“AOCI”)的每个组成部分的余额和变化三结束的几个月2020年3月31日和2019如下(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累计其他综合收入(损失),扣除所得税 |
| | 累积 货币 翻译 调整 | | 未实现 鉴赏 (折旧) 主要投资(1) | | 养恤金和 退休 利益 | | 共计 |
馀额,2019年12月31日 | | $ | (92 | ) | | $ | 3,299 |
| | $ | (70 | ) | | $ | 3,137 |
|
改叙前其他综合收入(损失) | | (112 | ) | | (2,496 | ) | | (5 | ) | | (2,613 | ) |
重新分类为(从)AOCI的数额 | | — |
| | 141 |
| | 1 |
| | 142 |
|
递延所得税福利(费用) | | (19 | ) | | 482 |
| | 1 |
| | 464 |
|
余额,2020年3月31日 | | $ | (223 | ) | | $ | 1,426 |
| | $ | (73 | ) | | $ | 1,130 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累计其他综合收入(损失),扣除所得税 |
| | 累积 货币 翻译 调整 | | 未实现 鉴赏 (折旧) 主要投资(1) | | 养恤金和 退休 利益 | | 共计 |
余额,2018年12月31日 | | $ | (169 | ) | | $ | 856 |
| | $ | (51 | ) | | $ | 636 |
|
改叙前其他综合收入(损失) | | 19 |
| | 1,437 |
| | (2 | ) | | 1,454 |
|
重新分类为(从)AOCI的数额 | | — |
| | (15 | ) | | 1 |
| | (14 | ) |
递延所得税福利(费用) | | 3 |
| | (314 | ) | | — |
| | (311 | ) |
2019年3月31日结余 | | $ | (147 | ) | | $ | 1,964 |
| | $ | (52 | ) | | $ | 1,765 |
|
下表列出了截至2020年3月31日止的三个月和2019(百万美元):
|
| | | | | | | | | | |
| | 从AOCI重新分类的金额 | | |
| | 三个月到3月31日, | | 受影响的准线项目 净收益表 |
有关AOCI组件的详细信息 | | 2020 | | 2019 | |
未实现投资收益(损失)净额: | | | | | | |
可供出售证券的未实现净收益(损失) | | $ | (39 | ) | | $ | — |
| | 与投资有关的收益(损失),净额 |
现金流量对冲-利率 | | — |
| | — |
| | (1) |
现金流量对冲-货币/利率 | | — |
| | — |
| | (1) |
未实现损益造成的递延政策购置费用 | | (102 | ) | | 15 |
| | (2) |
共计 | | (141 | ) | | 15 |
| | |
所得税准备金 | | 27 |
| | (3 | ) | | |
未实现损益净额,扣除税后 | | $ | (114 | ) | | $ | 12 |
| | |
确定福利计划项目的摊销: | | | | | | |
前期服务费用(贷项) | | $ | — |
| | $ | — |
| | (3) |
精算收益/(损失) | | (1 | ) | | (1 | ) | | (3) |
共计 | | (1 | ) | | (1 | ) | | |
所得税准备金 | | — |
| | — |
| | |
已确定利益计划的摊销,税后净额 | | $ | (1 | ) | | $ | (1 | ) | | |
| | | | | | |
本期间改叙共计 | | $ | (115 | ) | | $ | 11 |
| | |
股权补偿
权益补偿费用$5百万和$8百万截至3月31日的三个月,2020和2019分别。在2020年第一季度,该公司456,301股票增值权$117.85加权平均每股行使价格,175,047业绩特遣队和30,129限制员工的股票单位。截至2020年3月31日, 1,386,800股票期权,按每股加权平均成交价计算$85.96已归属并可行使,剩余的加权平均演习期为4.5好几年了。截至2020年3月31日,未在合并财务报表中确认的非既得利益赔偿费用总额为$43百万。据估计,这些费用将在加权平均期间1.2好几年了。
可供出售的固定期限证券
该公司持有各种可供出售的固定期限证券,并将其分为公司证券(“公司”)、加拿大和加拿大省级政府证券(“加拿大政府”)、住宅抵押贷款支持证券(“rmbs”)、资产支持证券(“资产支持证券”)、商业抵押贷款支持证券(“cbs”)、美国政府和机构(“美国政府”)、州和政治分支机构,以及其他外国政府、超国家和外国政府支持的企业(“其他外国政府”)。RMBS、ABS和CMBS统称为“结构性证券”。
下表提供了截至2020年3月31日和2019年12月31日(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2020年3月31日: | | 摊销 | | 免税额 | | 未实现 | | 未实现 | | 估计公平 | | % |
| | 成本 | | 信贷损失 | | 收益 | | 损失 | | 价值 | | 共计 |
可供出售: | | | | | | | | | | | | |
企业 | | $ | 29,203 |
| | $ | 26 |
| | $ | 1,294 |
| | $ | 977 |
| | $ | 29,494 |
| | 60.8 | % |
加拿大政府 | | 2,793 |
| | — |
| | 1,445 |
| | 1 |
| | 4,237 |
| | 8.7 |
|
RMBS | | 2,241 |
| | — |
| | 77 |
| | 27 |
| | 2,291 |
| | 4.7 |
|
防抱死 | | 2,940 |
| | — |
| | 4 |
| | 277 |
| | 2,667 |
| | 5.5 |
|
CMBS | | 1,841 |
| | — |
| | 24 |
| | 56 |
| | 1,809 |
| | 3.7 |
|
美国政府 | | 1,398 |
| | — |
| | 244 |
| | — |
| | 1,642 |
| | 3.4 |
|
国家和政治分支 | | 1,071 |
| | — |
| | 108 |
| | 10 |
| | 1,169 |
| | 2.4 |
|
其他外国政府 | | 5,133 |
| | 7 |
| | 233 |
| | 113 |
| | 5,246 |
| | 10.8 |
|
固定到期证券总额 | | $ | 46,620 |
| | $ | 33 |
| | $ | 3,429 |
| | $ | 1,461 |
| | $ | 48,555 |
| | 100.0 | % |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日: | | 摊销 | | 未实现 | | 未实现 | | 估计公平 | | % | | 损伤 |
| | 成本 | | 收益 | | 损失 | | 价值 | | 共计 | | 在AOCI中 |
可供出售: | | | | | | | | | | | | |
企业 | | $ | 29,205 |
| | $ | 2,269 |
| | $ | 81 |
| | $ | 31,393 |
| | 61.4 | % | | $ | — |
|
加拿大政府 | | 3,016 |
| | 1,596 |
| | — |
| | 4,612 |
| | 9.0 |
| | — |
|
RMBS | | 2,339 |
| | 62 |
| | 3 |
| | 2,398 |
| | 4.7 |
| | — |
|
防抱死 | | 2,973 |
| | 19 |
| | 14 |
| | 2,978 |
| | 5.8 |
| | — |
|
CMBS | | 1,841 |
| | 61 |
| | 3 |
| | 1,899 |
| | 3.7 |
| | — |
|
美国政府 | | 2,096 |
| | 57 |
| | 1 |
| | 2,152 |
| | 4.2 |
| | — |
|
国家和政治分支 | | 1,074 |
| | 93 |
| | 3 |
| | 1,164 |
| | 2.3 |
| | — |
|
其他外国政府 | | 4,209 |
| | 321 |
| | 5 |
| | 4,525 |
| | 8.9 |
| | — |
|
固定到期证券总额 | | $ | 46,753 |
| | $ | 4,478 |
| | $ | 110 |
| | $ | 51,121 |
| | 100.0 | % | | $ | — |
|
公司与交易对手订立各种抵押品安排,要求将固定到期证券作为抵押品进行质押和接受。已质押的固定到期证券包括在可供出售的固定期限证券中。固定到期日证券作为抵押品持有在单独的保管帐户中,不记录在公司的合并资产负债表上。在受某些限制的情况下,公司可根据合同出售或充实其所收到的抵押品;然而,截至2020年3月31日和2019年12月31日,所收到的抵押品均未出售或复制。该公司还持有信托资产,以满足衍生交易和某些第三方再保险条约下的抵押品要求。下表包括以抵押品形式质押及收取的固定到期日证券,以及为符合衍生交易及某些第三者再保险合约所规定的抵押品规定而持有的信托资产。2020年3月31日和2019年12月31日(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) |
| 摊销 成本 | | 估计值 公允价值 | | 摊销 成本 | | 估计值 公允价值 |
作为抵押品的固定到期证券 | $ | 142 |
| | $ | 154 |
| | $ | 113 |
| | $ | 116 |
|
作为抵押品收取的固定到期证券 | N/a |
| | 1,172 |
| | N/a |
| | 727 |
|
为符合抵押品要求而持有的信托资产 | 27,080 |
| | 27,441 |
| | 27,290 |
| | 29,239 |
|
该公司不断监测其金融工具的集中情况,并通过保持多样化的投资组合,限制对任何一家发行人的敞口,减轻信贷风险。本公司对单一发行人的信贷风险集中度的敞口大于10%公司的股东权益包括美国政府及其机构的证券,以及以下披露的证券2020年3月31日和2019年12月31日(百万美元)。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) |
| 摊销 成本 | | 估计值 公允价值 | | 摊销 成本 | | 估计值 公允价值 |
由下列机构担保或发行的固定到期证券: | | | | | | | |
日本政府 | $ | 1,660 |
| | $ | 1,672 |
| | $ | 813 |
| | $ | 852 |
|
加拿大魁北克省 | 1,132 |
| | 1,986 |
| | 1,205 |
| | 2,163 |
|
加拿大安大略省 | 941 |
| | 1,289 |
| | 1,014 |
| | 1,379 |
|
可供出售的固定期限证券的摊销成本和估计公允价值2020年3月31日,按合同期限在下表中显示(以百万美元计)。实际到期日可能与合同期限不同,因为借款者可能有权赎回或预支债务,有或不加催缴或预付罚款。结构性证券在下表中单独列出,因为它们不是在单一到期日到期的。
|
| | | | | | | | |
| | 摊销成本 | | 估计公允价值 |
可供出售: | | | | |
一年或一年以下到期 | | $ | 1,176 |
| | $ | 1,172 |
|
一年至五年后到期 | | 8,125 |
| | 8,184 |
|
五年至十年后到期 | | 9,629 |
| | 9,880 |
|
十年后到期 | | 20,668 |
| | 22,552 |
|
结构化证券 | | 7,022 |
| | 6,767 |
|
共计 | | $ | 46,620 |
| | $ | 48,555 |
|
公司固定到期证券
下表显示公司截至二零零五年持有的公司固定期限债券的主要类别。2020年3月31日和2019年12月31日(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | |
2020年3月31日: | | | | 估计值 | | |
| | 摊销成本 | | 公允价值 | | 总转轨率的百分之五十,再转轨的百分之五十,再转轨的百分之 |
金融 | | $ | 10,979 |
| | $ | 11,056 |
| | 37.5 | % |
工业 | | 14,703 |
| | 14,756 |
| | 50.0 |
|
效用 | | 3,521 |
| | 3,682 |
| | 12.5 |
|
共计 | | $ | 29,203 |
| | $ | 29,494 |
| | 100.0 | % |
| | | | | | |
2019年12月31日: | | | | 估计值 | | |
| | 摊销成本 | | 公允价值 | | 占总数的百分比 |
金融 | | $ | 10,896 |
| | $ | 11,653 |
| | 37.2 | % |
工业 | | 14,692 |
| | 15,803 |
| | 50.3 |
|
效用 | | 3,617 |
| | 3,937 |
| | 12.5 |
|
共计 | | $ | 29,205 |
| | $ | 31,393 |
| | 100.0 | % |
信贷损失和减损备抵– 可供出售的固定期限证券
如附注1-“业务和列报基础”所述,固定到期证券的信贷损失备抵在与投资有关的收益(损失)中确认,减去合并后的收入表中的净额。就这些证券而言,确认的净额是指证券的摊销成本与其预计未来现金流量的净现值之间的差额,按固定期限证券在信贷损失备抵前隐含的实际利率折现。公允价值与摊销成本之间的任何剩余差额均在AOCI中确认。公司持有的固定期限证券的税前信用损失减值额,其中部分减值损失在aaci中得到确认。$2百万和$4百万截至2020年3月31日和2019年3月31日。这些数额与其上一年度期末余额相比没有变化。
下表列出按下列类别开列的固定到期证券信贷损失备抵额:2020年3月31日 (百万美元):
|
| | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 企业 | | 其他外国政府 | | 共计 |
余额,期初 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
在以前未记录信用损失的证券上确认的信贷损失 | 26 |
| | 7 |
| | 33 |
|
期末余额 | $ | 26 |
| | $ | 7 |
| | $ | 33 |
|
可供出售的固定到期证券未变现损失
下表列出3,102和1,072固定到期日证券2020年3月31日和2019年12月31日,如果公允价值估计数已经下降,仍低于摊销费用所指明的数额(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) |
| | 毛额 未实现 损失 | | 总补贴的百分比 | | 毛额 未实现 损失 | | 总补贴的百分比 |
不到20% | | $ | 1,052 |
| | 72.0 | % | | $ | 76 |
| | 69.1 | % |
20%或更长时间不到6个月 | | 409 |
| | 28.0 |
| | 20 |
| | 18.2 |
|
20%或以上6个月或6个月以上 | | — |
| | — |
| | 14 |
| | 12.7 |
|
共计 | | $ | 1,461 |
| | 100.0 | % | | $ | 110 |
| | 100.0 | % |
公司确定价值下降是否需要记录信贷损失备抵,包括分析发行人是否正在支付合同付款,评估公司是否有可能根据担保的合同条款收取所有欠款,并分析公司收回投资摊销成本的总体能力。
下表列出估计公允价值低于摊销成本的固定到期证券的估计公允价值和未实现损失毛额。2020年3月31日和2019年12月31日(百万美元)。这些投资按证券类别和等级以及相关公允价值低于摊销成本的时间长短列报。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 少于12个月 | | 12个月或以上 | | 共计 |
| | | | 毛额 | | | | 毛额 | | | | 毛额 |
2020年3月31日: | | 估计值 | | 未实现 | | 估计值 | | 未实现 | | 估计值 | | 未实现 |
| | 公允价值 | | 损失 | | 公允价值 | | 损失 | | 公允价值 | | 损失 |
投资级证券: | | | | | | | | | | | | |
企业 | | $ | 9,666 |
| | $ | 729 |
| | $ | 93 |
| | $ | 18 |
| | $ | 9,759 |
| | $ | 747 |
|
加拿大政府 | | — |
| | — |
| | 6 |
| | 1 |
| | 6 |
| | 1 |
|
RMBS | | 1,047 |
| | 25 |
| | 41 |
| | 2 |
| | 1,088 |
| | 27 |
|
防抱死 | | 1,936 |
| | 203 |
| | 552 |
| | 65 |
| | 2,488 |
| | 268 |
|
CMBS | | 913 |
| | 52 |
| | 21 |
| | 1 |
| | 934 |
| | 53 |
|
美国政府 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
国家和政治分支 | | 158 |
| | 9 |
| | 12 |
| | 1 |
| | 170 |
| | 10 |
|
其他外国政府 | | 1,813 |
| | 94 |
| | 7 |
| | 4 |
| | 1,820 |
| | 98 |
|
投资级证券总额 | | 15,533 |
| | 1,112 |
| | 732 |
| | 92 |
| | 16,265 |
| | 1,204 |
|
以下投资级证券: | | | | | | | | | | | | |
企业 | | 1,106 |
| | 219 |
| | 66 |
| | 11 |
| | $ | 1,172 |
| | $ | 230 |
|
防抱死 | | 15 |
| | 9 |
| | — |
| | — |
| | 15 |
| | 9 |
|
CMBS | | 23 |
| | 3 |
| | — |
| | — |
| | 23 |
| | 3 |
|
其他外国政府 | | 150 |
| | 13 |
| | 7 |
| | 2 |
| | 157 |
| | 15 |
|
投资级以下证券共计 | | 1,294 |
| | 244 |
| | 73 |
| | 13 |
| | 1,367 |
| | 257 |
|
固定到期证券总额 | | $ | 16,827 |
| | $ | 1,356 |
| | $ | 805 |
| | $ | 105 |
| | $ | 17,632 |
| | $ | 1,461 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 少于12个月 | | 12个月或以上 | | 共计 |
| | | | 毛额 | | | | 毛额 | | | | 毛额 |
2019年12月31日: | | 估计值 | | 未实现 | | 估计值 | | 未实现 | | 估计值 | | 未实现 |
| | 公允价值 | | 损失 | | 公允价值 | | 损失 | | 公允价值 | | 损失 |
投资级证券: | | | | | | | | | | | | |
企业 | | $ | 1,936 |
| | $ | 29 |
| | $ | 293 |
| | $ | 7 |
| | $ | 2,229 |
| | $ | 36 |
|
加拿大政府 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
RMBS | | 367 |
| | 2 |
| | 84 |
| | 1 |
| | 451 |
| | 3 |
|
防抱死 | | 773 |
| | 5 |
| | 739 |
| | 9 |
| | 1,512 |
| | 14 |
|
CMBS | | 253 |
| | 3 |
| | — |
| | — |
| | 253 |
| | 3 |
|
美国政府 | | 49 |
| | 1 |
| | — |
| | — |
| | 49 |
| | 1 |
|
国家和政治分支 | | 103 |
| | 2 |
| | 12 |
| | 1 |
| | 115 |
| | 3 |
|
其他外国政府 | | 278 |
| | 4 |
| | — |
| | — |
| | 278 |
| | 4 |
|
投资级证券总额 | | 3,759 |
| | 46 |
| | 1,128 |
| | 18 |
| | 4,887 |
| | 64 |
|
以下投资级证券: | | | | | | | | | | | | |
企业 | | 220 |
| | 38 |
| | 100 |
| | 7 |
| | 320 |
| | 45 |
|
防抱死 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
CMBS | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他外国政府 | | — |
| | — |
| | 10 |
| | 1 |
| | 10 |
| | 1 |
|
投资级以下证券共计 | | 220 |
| | 38 |
| | 110 |
| | 8 |
| | 330 |
| | 46 |
|
固定到期证券总额 | | $ | 3,979 |
| | $ | 84 |
| | $ | 1,238 |
|
| $ | 26 |
| | $ | 5,217 |
| | $ | 110 |
|
截至上述日期,本公司无意出售上表所列证券,亦不期望出售该等证券。然而,不可预见的事实和情况可能导致公司在管理其投资组合的一般过程中出售固定期限证券,以满足一定的多样化、信贷质量和流动性准则。未实现损失的变化主要是由利率变化驱动的。
投资收入,扣除相关费用后
除相关支出外,主要投资收入类别包括:(百万美元):
|
| | | | | | | |
| 三个月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
可供出售的固定期限证券 | $ | 480 |
| | $ | 415 |
|
权益证券 | 2 |
| | 1 |
|
房地产抵押贷款 | 67 |
| | 60 |
|
政策性贷款 | 15 |
| | 14 |
|
扣留利息的资金 | 53 |
| | 62 |
|
短期投资及现金及现金等价物 | 4 |
| | 7 |
|
其他投资资产 | (5 | ) | | 42 |
|
投资收入 | 616 |
| | 601 |
|
投资费用 | (22 | ) | | (21 | ) |
投资收入,扣除相关费用后 | $ | 594 |
| | $ | 580 |
|
与投资有关的收益(损失),净额
与投资有关的收益(损失)净额包括以下(百万美元):
|
| | | | | | | |
| 三个月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
可供出售的固定期限证券: | | | |
减值损失和信贷损失备抵变动 | $ | (34 | ) | | $ | (9 | ) |
投资活动收益 | 27 |
| | 28 |
|
投资活动损失 | (8 | ) | | (19 | ) |
证券净收益(亏损) | (23 | ) | | 4 |
|
其他减值损失和抵押贷款准备金的变动 | (13 | ) | | (2 | ) |
衍生产品和其他,净额 | (234 | ) | | 6 |
|
与投资有关的收益(损失)共计,净额 | $ | (285 | ) | | $ | 8 |
|
固定期限证券的减值损失及备抵变动三结束的几个月2020年3月31日,包括$1百万在证券减值损失方面,公司打算出售,并增加$33百万在与高收益证券有关的信贷损失的备抵中,由于全球市场的不确定性,新型冠状病毒(冠状病毒)大流行。截至三月三十一日的三个月固定期限减值损失,2019,主要与一家美国公用事业公司有关。在截至2020年3月31日的三个月中,股票证券的投资相关收益(损失)的波动主要是由于与冠状病毒流行有关的广泛市场疲软导致这些证券未实现损益的变化。截至三个月的其他减值损失及按揭贷款准备金变动2020年3月31日,主要原因是抵押贷款估值备抵额增加,以反映冠状病毒大流行的估计影响。衍生工具及其他衍生工具与投资有关的收益(亏损)的波动三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019,主要原因是,由于利率的变化和信贷利差的扩大,与经修改的共同保险和扣缴条约有关的嵌入衍生品的公允价值发生了变化,这两者都是冠状病毒大流行不确定性的结果。
证券借贷及其他
下表包括作为证券借贷计划的一部分而借入的证券、借出的证券和证券抵押品的数额,以及截至2005年12月31日止已质押和收到的回购/反向回购证券的数额。2020年3月31日和2019年12月31日(百万美元)。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) |
| 摊销 成本 | | 估计值 公允价值 | | 摊销 成本 | | 估计值 公允价值 |
借入证券 | $ | 325 |
| | $ | 334 |
| | $ | 339 |
| | $ | 369 |
|
证券借贷: | | | | | | | |
证券贷款 | 98 |
| | 99 |
| | 98 |
| | 104 |
|
收到的证券 | N/a |
| | 107 |
| | N/a |
| | 107 |
|
回购计划/反向回购计划: | | | | | | | |
证券质押 | 398 |
| | 408 |
| | 356 |
| | 384 |
|
收到的证券 | N/a |
| | 344 |
| | N/a |
| | 370 |
|
本公司持有现金抵押品以供回购/反向回购$5百万和$1百万截至2020年3月31日和2019年12月31日分别。截至目前,该公司没有为其证券借贷计划认捐现金或证券2020年3月31日和2019年12月31日.
下表列出截至2005年12月31日公司的证券借贷和回购/反向回购交易的情况2020年3月31日和2019年12月31日(百万美元)。与某些借来的证券有关的担保品不包括在表中,因为向每个对手方认捐的担保品是对条约现金流进行再保险的权利。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 协议的剩余合同期限 |
| 隔夜连续 | | 最多30天 | | 30-90天 | | 大于90天 | | 共计 |
证券贷款交易: | | | | | | | | | |
企业 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 99 |
| | $ | 99 |
|
共计 | — |
| | — |
| | — |
| | 99 |
| | 99 |
|
回购/反向回购交易: | | | | | | | | | |
企业 | — |
| | — |
| | — |
| | 303 |
| | 303 |
|
其他外国政府 | — |
| | — |
| | — |
| | 105 |
| | 105 |
|
共计 | — |
| | — |
| | — |
| | 408 |
| | 408 |
|
借款总额 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 507 |
| | $ | 507 |
|
| | | | | | | | | |
上表中证券借贷和回购/反向回购交易的确认负债总额 | | $ | 451 |
|
与未列入抵销披露的协议有关的数额 | | $ | 56 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (一九二零九年十二月三十一日) |
| 协议的剩余合同期限 |
| 隔夜连续 | | 最多30天 | | 30-90天 | | 大于90天 | | 共计 |
证券贷款交易: | | | | | | | | | |
企业 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 104 |
| | $ | 104 |
|
共计 | — |
| | — |
| | — |
| | 104 |
| | 104 |
|
回购/反向回购交易: | | | | | | | | | |
企业 | — |
| | — |
| | — |
| | 286 |
| | 286 |
|
其他外国政府 | — |
| | — |
| | — |
| | 98 |
| | 98 |
|
共计 | — |
| | — |
| | — |
| | 384 |
| | 384 |
|
借款总额 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 488 |
| | $ | 488 |
|
| | | | | | | | |
|
上表中证券借贷和回购/反向回购交易的确认负债总额 | | $ | 478 |
|
与未列入抵销披露的协议有关的数额 | | $ | 10 |
|
公司已选择抵消从回购/反向回购计划中确认为应收账款和应付款的金额。经抵销后,在合并资产负债表上显示的净款额为$5百万和$1百万截至2020年3月31日2019年12月31日分别。截至2020年3月31日和2019年12月31日,如上文所述,公司将收到的现金确认为与回购/反向回购协议相关的抵押品。根据协议,对对手方的欠款和应付金额可以现金结算或抵销。
房地产抵押贷款
截至2020年3月31日,抵押贷款分散在美国各地,集中在加利福尼亚 (15.2%), 得克萨斯州 (14.7%)和华盛顿 (8.7%),包括由加拿大房地产担保的贷款(2.9%)和联合王国(0.9%)。下文所列房地产抵押贷款的入账投资为未摊销的递延贷款起始费用和费用的毛额,以及估价津贴。
按物业类别划分的按揭贷款分布如下:2020年3月31日和2019年12月31日(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) |
其他财产类型: | | 承载价值 | | 占总数的百分比 | | 承载价值 | | 占总数的百分比 |
办公大楼 | | $ | 1,783 |
| | 29.4 | % | | $ | 1,771 |
| | 31.0 | % |
零售 | | 1,712 |
| | 28.2 |
| | 1,686 |
| | 29.4 |
|
工业 | | 1,253 |
| | 20.7 |
| | 1,169 |
| | 20.4 |
|
公寓 | | 872 |
| | 14.4 |
| | 766 |
| | 13.4 |
|
其他商业 | | 443 |
| | 7.3 |
| | 335 |
| | 5.8 |
|
记录投资 | | $ | 6,063 |
| | 100.0 | % | | $ | 5,727 |
| | 100.0 | % |
贷款费用和费用未摊销余额 | | (10 | ) | | | | (9 | ) | | |
估价津贴 | | (39 | ) | | | | (12 | ) | | |
房地产抵押贷款总额 | | $ | 6,014 |
| | | | $ | 5,706 |
| | |
按揭贷款的到期日2020年3月31日和2019年12月31日如下(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) |
| | 记录 投资 | | 占总数的百分比 | | 记录 投资 | | 占总数的百分比 |
五年内到期 | | $ | 2,011 |
| | 33.2 | % | | $ | 1,841 |
| | 32.2 | % |
五年至十年后到期 | | 3,107 |
| | 51.2 |
| | 2,944 |
| | 51.4 |
|
十年后到期 | | 945 |
| | 15.6 |
| | 942 |
| | 16.4 |
|
共计 | | $ | 6,063 |
| | 100.0 | % | | $ | 5,727 |
| | 100.0 | % |
下表列出了截至2003年12月31日公司记录的抵押贷款投资的某些关键信贷质量指标2020年3月31日和2019年12月31日(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 记录投资 |
| 偿债比率 | | | | |
| >1.20x | | 1.00x-1.20x | |
| | 共计 | | 占总数的百分比 |
2020年3月31日: | | | | | | | | | |
贷款与价值比率 | | | | | | | | | |
0% - 59.99% | $ | 3,119 |
| | $ | 80 |
| | $ | 5 |
| | $ | 3,204 |
| | 52.8 | % |
60% - 69.99% | 2,015 |
| | 40 |
| | — |
| | 2,055 |
| | 33.9 |
|
70% - 79.99% | 565 |
| | 12 |
| | 39 |
| | 616 |
| | 10.2 |
|
大于80% | 101 |
| | 61 |
| | 26 |
| | 188 |
| | 3.1 |
|
共计 | $ | 5,800 |
| | $ | 193 |
| | $ | 70 |
| | $ | 6,063 |
| | 100.0 | % |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 记录投资 |
| 偿债比率 | | | | |
| >1.20x | | 1.00x-1.20x | |
| | 共计 | | 占总数的百分比 |
2019年12月31日: | | | | | | | | | |
贷款与价值比率 | | | | | | | | | |
0% - 59.99% | $ | 3,025 |
| | $ | 52 |
| | $ | 7 |
| | $ | 3,084 |
| | 53.8 | % |
60% - 69.99% | 1,841 |
| | 53 |
| | 11 |
| | 1,905 |
| | 33.3 |
|
70% - 79.99% | 492 |
| | 13 |
| | 39 |
| | 544 |
| | 9.5 |
|
大于80% | 96 |
| | 61 |
| | 37 |
| | 194 |
| | 3.4 |
|
共计 | $ | 5,454 |
| | $ | 179 |
| | $ | 94 |
| | $ | 5,727 |
| | 100.0 | % |
下表列出截至二零零八年,按公司记录的按揭贷款投资来源划分的信贷质素等级。2020年3月31日(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 记录投资 |
| 起源年 | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 优先 | | 共计 |
2020年3月31日: | | | | | | | | | | | | | |
内部信用质量等级: | | | | | | | | | | | | | |
高投资等级 | $ | 302 |
| | $ | 675 |
| | $ | 623 |
| | $ | 403 |
| | $ | 603 |
| | $ | 1,177 |
| | $ | 3,783 |
|
投资等级 | 236 |
| | 516 |
| | 317 |
| | 342 |
| | 269 |
| | 422 |
| | 2,102 |
|
平均 | — |
| | — |
| | 10 |
| | 25 |
| | 27 |
| | 95 |
| | 157 |
|
监视表 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 4 |
| | 4 |
|
处于或接近违约状态 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 17 |
| | 17 |
|
共计 | $ | 538 |
| | $ | 1,191 |
| | $ | 950 |
| | $ | 770 |
| | $ | 899 |
| | $ | 1,715 |
| | $ | 6,063 |
|
截至2005年,拖欠公司记录的按揭贷款投资的款项中,没有一笔是拖欠的2020年3月31日和2019年12月31日.
下表列出以减值方法记录的按揭贷款投资,以及截至二零零五年的有关估值免税额。2020年3月31日和2019年12月31日(百万美元):
|
| | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) |
按揭贷款: | | | | |
个别测量减值 | | $ | 17 |
| | $ | 17 |
|
集体计量减值 | | 6,046 |
| | 5,710 |
|
记录投资 | | $ | 6,063 |
| | $ | 5,727 |
|
估值津贴: | | | | |
个别测量减值 | | $ | — |
| | $ | — |
|
集体计量减值 | | 39 |
| | 12 |
|
估值津贴总额 | | $ | 39 |
| | $ | 12 |
|
有关公司按揭贷款的贷款估价免税额的资料三结束的几个月2020年3月31日和2019如下(百万美元):
|
| | | | | | | |
| 三个月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
余额,期初 | $ | 12 |
| | $ | 11 |
|
采用新的会计准则,见附注13 | 14 |
| | — |
|
规定(释放) | 13 |
| | — |
|
期末余额 | $ | 39 |
| | $ | 11 |
|
有关公司按揭贷款中受损害的部分的资料2020年3月31日和2019年12月31日如下(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 无薪 校长 平衡 | | 记录 投资 | | 相关 津贴 | | 载运 价值 |
2020年3月31日: | | | | | | | | |
无估价免税额的受损害按揭贷款 | | $ | 17 |
| | $ | 17 |
| | $ | — |
| | $ | 17 |
|
减值按揭贷款及估值免税额 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
减值按揭贷款总额 | | $ | 17 |
| | $ | 17 |
| | $ | — |
| | $ | 17 |
|
2019年12月31日: | | | | | | | | |
无估价免税额的受损害按揭贷款 | | $ | 17 |
| | $ | 17 |
| | $ | — |
| | $ | 17 |
|
减值按揭贷款及估值免税额 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
减值按揭贷款总额 | | $ | 17 |
| | $ | 17 |
| | $ | — |
| | $ | 17 |
|
| | | | | | | | |
该公司在所述期间的平均投资余额(以百万美元计)见下表所述期间的受损抵押贷款和相关利息收入: |
| | 三个月到3月31日, |
| | 2020 | | 2019 |
| | 平均 记录 投资(1) | | 利息 收入 | | 平均 记录 投资(1) | | 利息 收入 |
无估价免税额的受损害按揭贷款 | | $ | 17 |
| | $ | — |
| | $ | 24 |
| | $ | — |
|
减值按揭贷款及估值免税额 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
减值按揭贷款总额 | | $ | 17 |
| | $ | — |
| | $ | 24 |
| | $ | — |
|
年内,该公司并没有取得任何受影响的按揭贷款。三结束的几个月2020年3月31日和2019。截至目前,该公司没有处于非应计状态的抵押贷款。2020年3月31日和2019年12月31日.
政策性贷款
大多数政策性贷款与一个客户有关。这些政策性贷款不存在信用风险,因为在被保险人死亡或基本保单退保时,贷款金额不能超过让与公司的义务。现行条约的规定和基本政策决定了政策贷款利率。公司从政策性贷款赚取的利率与记入相应负债的利率之间赚取一笔利差。
扣留利息的资金
截至2020年3月31日, $3.2十亿在按利息扣留的资金中,余额与一个客户有关。对于在模式基础上签订的再保险协议和在共同保险基金基础上签订的某些协议,相当于法定准备金净额的资产由转让公司扣留、合法拥有和管理,并反映为在公司精简的合并资产负债表上扣缴利息的资金。在放弃公司破产的情况下,公司需要对支持其准备金负债的资产提出债权要求。然而,公司的损失风险由于它有能力抵消它对放弃公司所欠的索赔或备抵而欠公司的数额而减轻的风险。
其他投资资产
其他投资资产包括有限合伙权益、合资企业(经营合资企业除外)、终身抵押贷款、衍生产品合同和公允价值期权(“fvo”)、契约导向的单位关联投资。其他投资资产还包括FHLB普通股,后者列于下表。终生抵押贷款信贷损失备抵额2020年3月31日和2019年12月31日,曾$2百万. 这些资产的账面价值2020年3月31日和2019年12月31日如下(百万美元):
|
| | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) |
有限合伙权益及房地产合资企业 | | $ | 1,183 |
| | $ | 1,134 |
|
终身抵押 | | 763 |
| | 775 |
|
衍生物 | | 252 |
| | 117 |
|
FVO合同-定向单位链接投资 | | 235 |
| | 260 |
|
其他 | | 109 |
| | 77 |
|
其他投资资产共计 | | $ | 2,542 |
| | $ | 2,363 |
|
5. 衍生工具
衍生工具会计与套期保值活动
详见公司2019年年度报告附注2--“重大会计政策和声明”,详细讨论衍生工具,包括嵌入衍生品的会计处理。关于衍生工具(包括嵌入衍生品)公允价值等级的额外披露,见附注6-“资产和负债的公允价值”。
公司使用的衍生产品种类
常用的衍生工具包括但不一定限于:信用违约互换、金融期货、股票期权、外币掉期、外币远期、利率互换、综合担保投资合同(“GIC”)、消费者价格指数(CPI)掉期、长寿掉期、死亡率掉期和嵌入衍生品。
有关这些衍生工具和相关策略的详细信息,请参阅公司2019年年度报告附注5-“衍生工具”。
衍生头寸汇总表
衍生工具,除了嵌入的衍生品和寿命和死亡率掉期,是按公允价值在公司其他投资资产或其他负债的合并资产负债表上进行的。寿命和死亡率掉期按公允价值列入其他资产或其他负债的合并资产负债表中。将衍生资产和负债嵌入经修改的共同保险(“MODCO”)或保留安排的资金,包括在合并后的资产负债表上,与主机合同以公允价值扣留利息的资金。指数型年金和可变年金产品上嵌入的衍生负债按公允价值包括在合并资产负债表上,宿主合同以利息敏感的合约形式存在。下表列出衍生工具的名义金额及总公允价值,然后再计及主净结算协议的净结算效果。2020年3月31日和2019年12月31日(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) |
| | 主要潜在风险 | | 概念 | | 账面价值/公允价值 | | 概念 | | 账面价值/公允价值 |
| | | 金额 | | 资产 | | 负债 | | 金额 | | 资产 | | 负债 |
未指定为对冲工具的衍生品: | | | | | | | | | | | | | | |
利率互换 | | 利率 | | $ | 1,057 |
| | $ | 104 |
| | $ | 8 |
| | $ | 909 |
| | $ | 70 |
| | $ | 3 |
|
金融期货 | | 衡平法 | | 323 |
| | — |
| | — |
| | 307 |
| | — |
| | — |
|
外币互换 | | 外币 | | 150 |
| | — |
| | 23 |
| | 150 |
| | — |
| | 9 |
|
外币远期 | | 外币 | | 175 |
| | 3 |
| | — |
| | 175 |
| | 1 |
| | — |
|
CPI互换 | | CPI | | 527 |
| | 1 |
| | 65 |
| | 441 |
| | — |
| | 28 |
|
信用违约互换 | | 信用 | | 1,641 |
| | 3 |
| | 6 |
| | 1,306 |
| | 5 |
| | — |
|
股权期权 | | 衡平法 | | 320 |
| | 58 |
| | — |
| | 364 |
| | 15 |
| | — |
|
合成GIC | | 利率 | | 14,240 |
| | — |
| | — |
| | 13,823 |
| | — |
| | — |
|
嵌入衍生产品: | | | | | | | | | | | | | | |
MODCO或预支资金安排 | | | | — |
| | — |
| | 109 |
| | — |
| | 121 |
| | — |
|
指数年金产品 | | | | — |
| | — |
| | 751 |
| | — |
| | — |
| | 767 |
|
可变年金产品 | | | | — |
| | — |
| | 291 |
| | — |
| | — |
| | 163 |
|
全非套期保值衍生工具 | | | | 18,433 |
| | 169 |
| | 1,253 |
| | 17,475 |
| | 212 |
| | 970 |
|
指定为对冲工具的衍生品: | | | | | | | | | | | | | | |
利率互换 | | 外币/利率 | | 435 |
| | 5 |
| | 53 |
| | 535 |
| | 1 |
| | 29 |
|
外币互换 | | 外币 | | 322 |
| | 31 |
| | 23 |
| | 342 |
| | 17 |
| | 2 |
|
外币远期 | | 外币 | | 1,112 |
| | 102 |
| | 1 |
| | 1,094 |
| | 28 |
| | 2 |
|
总套期保值衍生品 | | | | 1,869 |
| | 138 |
| | 77 |
| | 1,971 |
| | 46 |
| | 33 |
|
总衍生物 | | | | $ | 20,302 |
| | $ | 307 |
| | $ | 1,330 |
| | $ | 19,446 |
| | $ | 258 |
| | $ | 1,003 |
|
公允价值边缘
本公司指定并报告某些外币掉期以对冲外币计价资产的外币公允价值风险,并将其作为符合一般会计原则要求的公允价值对冲工具。衍生工具和套期保值. 套期保值项目因外币变动而产生的损益,以及相关外币掉期的抵减损益。2020年3月31日2019年为(百万美元):
|
| | | | | | | | | | |
公允价值对冲类型 | | 模糊限制项 | | 衍生工具确认的收益(损失) | | 已确认为HEDGE项目的收益(损失) |
| | | | 与投资有关的收益(损失) |
截至2020年3月31日的三个月: | | | | |
外币互换 | | 外币固定到期证券 | | $ | (22 | ) | | $ | 14 |
|
截至2019年3月31日的三个月: |
外币互换 | | 外币固定到期证券 | | $ | (1 | ) | | $ | (1 | ) |
现金流边缘
某些衍生工具在符合一般会计原则的要求时,被指定为现金流量对冲工具。衍生工具和套期保值。该公司指定并核算以下现金流量对冲:(I)某些利率互换,其中资产和负债的现金流量根据基准利率变化;(Ii)某些利率互换,其中资产的现金流量以不同的货币计价,通常称为跨货币互换。
下表列出了AOCI在所得税前的构成部分,以及与现金流量对冲相关的合并损益表分类。截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月(百万美元):
|
| | | | | | | | |
| | 三个月到3月31日, |
| | 2020 | | 2019 |
期初余额 | | $ | (26 | ) | | $ | 9 |
|
其他综合收入(损失)中递延的损益 | | (61 | ) | | (10 | ) |
重新归类为投资收入的数额 | | — |
| | — |
|
重新归类为利息费用的数额 | | — |
| | — |
|
期末余额 | | $ | (87 | ) | | $ | (1 | ) |
截至2020年3月31日,aaci记录的衍生工具的税前递延净收益(亏损)预计将在未来12个月重新归类为收益。$(1)百万和$(5)百万分别在投资收入和利息支出方面。
下表列出了现金流量套期保值关系中的衍生产品对汇合损益表和综合收益汇总表的影响。截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | | |
导数型 | | 在保监处递延的损益 | | 损益重新归类为保监处的收入 |
| | | | 投资收入 | | 利息费用 |
截至2020年3月31日的三个月: | | | | | | |
利率 | | $ | (36 | ) | | $ | — |
| | $ | — |
|
货币 | | (25 | ) | | — |
| | — |
|
共计 | | $ | (61 | ) | | $ | — |
| | $ | — |
|
截至2019年3月31日的三个月: | | | | | | |
利率 | | $ | (12 | ) | | $ | — |
| | $ | — |
|
货币/利率 | | 2 |
| | — |
| | — |
|
共计 | | $ | (10 | ) | | $ | — |
| | $ | — |
|
为截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月,没有任何数额被重新归类为与公司停止现金流量套期保值会计有关的收益,因为预测的交易没有在预期日期发生,也没有在衍生工具和套期保值会计权威指南所允许的额外时间内发生。
对外业务净投资套期保值
该公司使用外汇掉期和外汇远期来对冲其在某些外国业务中的部分净投资,以抵御汇率的不利变动。下表显示了该公司对外国业务的净投资(“NIFO”)截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月(百万美元):
|
| | | | | | | | |
| | AOCI中的导数收益(损失)递延 |
| | 截至3月31日的三个月, |
NIFO型对冲(1) | | 2020 | | 2019 |
外币互换 | | $ | 15 |
| | $ | (7 | ) |
外币远期 | | 80 |
| | (18 | ) |
与这些对冲相关的AOCI记录的累积外币折算增益为$263百万和$168百万在…2020年3月31日和2019年12月31日分别。如果一家经过套期保值的外国业务被出售或大量清算,那么AOCI中的金额将被重新归类为精简的合并损益表。按比例计算的部分将在部分出售对冲的外国业务后重新分类。
非套期保值用途的非合资格衍生工具及衍生工具
本公司使用各种其他衍生工具进行风险管理,这些工具要么不符合资格,要么没有资格进行对冲会计处理。与这些衍生工具公允价值变动有关的损益,除另有说明外,在与投资有关的损益净额中确认。
非套期保值衍生工具(包括嵌入衍生工具)对公司合并收益报表的影响摘要截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月如下(百万美元):
|
| | | | | | | | | | |
| | | | 收益(损失) 三月三十一日, |
非套期保值衍生产品类型 | | 损益表收益地点(亏损) | | 2020 | | 2019 |
利率互换 | | 与投资有关的收益(损失),净额 | | $ | 106 |
| | $ | 24 |
|
金融期货 | | 与投资有关的收益(损失),净额 | | 44 |
| | (22 | ) |
外币互换 | | 与投资有关的收益(损失),净额 | | (13 | ) | | 1 |
|
外币远期 | | 与投资有关的收益(损失),净额 | | (3 | ) | | — |
|
CPI互换 | | 与投资有关的收益(损失),净额 | | (40 | ) | | (9 | ) |
信用违约互换 | | 与投资有关的收益(损失),净额 | | (24 | ) | | 15 |
|
股权期权 | | 与投资有关的收益(损失),净额 | | 53 |
| | (23 | ) |
长寿掉期 | | 其他收入 | | — |
| | 2 |
|
死亡率掉期 | | 其他收入 | | — |
| | 1 |
|
小计 | | | | 123 |
| | (11 | ) |
嵌入衍生产品: | | | | | | |
MODCO或预支资金安排 | | 与投资有关的收益(损失),净额 | | (230 | ) | | (2 | ) |
指数年金产品 | | 贷记利息 | | 6 |
| | 3 |
|
可变年金产品 | | 与投资有关的收益(损失),净额 | | (128 | ) | | 18 |
|
全非套期保值衍生工具 | | | | $ | (229 | ) | | $ | 8 |
|
信用衍生工具
下表列出该公司出售的信用违约掉期到期日的估计公允价值、未来最高付款额和加权平均年份。2020年3月31日和2019年12月31日(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) |
评级机构对参考信用义务的指定(1) | | 估计交易会 信用评级的价值取向 默认交换 | | 极大值 未来收益额 付款 信用违约 掉期(2) | | 加权 平均 年 成熟期(3) | | 估计交易会 信用评级的价值取向 默认交换 | | 极大值 未来收益额 .项下的付款 信用违约 掉期(2) | | 加权 平均 年复一年 成熟期(3) |
AAA/AA+/AA/AA-/A+/A/A- | | | | | | | | | | | | |
单名信用违约掉期 | | $ | 1 |
| | $ | 127 |
| | 1.4 | | $ | 2 |
| | $ | 142 |
| | 1.7 |
小计 | | 1 |
| | 127 |
| | 1.4 | | 2 |
| | 142 |
| | 1.7 |
BBB+/BBB/BBB- | | | | | | | | | | | | |
单名信用违约掉期 | | — |
| | 281 |
| | 1.8 | | 3 |
| | 291 |
| | 1.9 |
信用违约掉期指数 | | (4 | ) | | 1,228 |
| | 4.7 | | — |
| | 873 |
| | 4.7 |
小计 | | (4 | ) | | 1,509 |
| | 4.1 | | 3 |
| | 1,164 |
| | 4.0 |
BB+/BB/BB- | | | | | | | | | | | | |
单名信用违约掉期 | | — |
| | 5 |
| | 0.2 | | — |
| | — |
| | 0.0 |
小计 | | — |
| | 5 |
| | 0.2 | | — |
| | — |
| | 0.0 |
共计 | | $ | (3 | ) | | $ | 1,641 |
| | 3.9 | | $ | 5 |
| | $ | 1,306 |
| | 3.7 |
净结算安排
公司的某些衍生产品受可强制执行的主净结算安排约束,并在合并后的资产负债表中作为净资产或负债报告。公司对所有受此类安排约束的衍生产品实行网络管理。
本公司已选择将所有衍生工具(嵌入衍生工具除外)包括在下表内,不论该等衍生工具是否须受可强制执行的主净结算安排或类似协议所规限。有关公司证券借贷、回购和回购/反向回购计划的信息,请参见注4--“投资”。
下表提供了与公司衍生工具有关的信息2020年3月31日和2019年12月31日(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 毛额未 资产负债表中的冲销额 | | |
| | 总金额 公认 | | 总金额 中的偏移量 资产负债表 | | 净额 以较高的比例呈现在. 资产负债表 | | 金融 仪器设备(1) | | 现金抵押品 认捐/ 收到 | | 净金额 |
2020年3月31日: | | | | | | | | | | | | |
衍生资产 | | $ | 307 |
| | $ | (55 | ) | | $ | 252 |
| | $ | — |
| | $ | (247 | ) | | $ | 5 |
|
衍生负债 | | 179 |
| | (55 | ) | | 124 |
| | (127 | ) | | (115 | ) | | (118 | ) |
2019年12月31日: | | | | | | | | | | | | |
衍生资产 | | $ | 137 |
| | $ | (20 | ) | | $ | 117 |
| | $ | — |
| | $ | (119 | ) | | $ | (2 | ) |
衍生负债 | | 73 |
| | (20 | ) | | 53 |
| | (92 | ) | | (52 | ) | | (91 | ) |
信用风险
如果衍生金融工具的对手方没有履行公允价值,公司可能面临信用相关的损失。一般来说,公司衍生合约的信用风险只限于报告日的公允价值,加上或减去公司发行或持有的任何抵押品。截至目前,该公司没有与其衍生合同有关的信用风险敞口2020年3月31日和2019年12月31日,因为对手方向公司认捐的抵押品净额超过了衍生产品合同的公允价值。
衍生品可以是交易所交易的,也可以是私下谈判的合同,这些合约被称为场外(OTC)衍生品。公司的某些场外衍生产品是通过中央清算对手方(“场外清算”)进行清算和结算的,其他则是两个交易对手之间的双边合同。公司管理与场外衍生品有关的信用风险,与信誉良好的对手方进行交易,维持抵押品安排,并使用主净额结算协议,规定由一个交易对手在每次到期时向另一方支付一笔净付款。
终止日期和终止日期。该公司只面临场外清算衍生品的中央清算对手方的违约风险,这些交易需要初始和每日变化的保证金抵押品。交易所交易的衍生品每天进行结算,从而在此类金融工具的对手方不履约的情况下减少信贷风险敞口。
6. 资产和负债公允价值
公允价值计量
一般会计原则公允价值计量和披露将公允价值定义为在计量日,市场参与者之间有秩序地进行交易时,资产或负债在本金或最有利市场中为转移负债(退出价格)而收取或支付的交换价格。这些原则还建立了公允价值等级制度,要求一个实体在计量公允价值时最大限度地利用可观测的投入,尽量减少使用不可观测的投入,并描述了可用于衡量公允价值的三个层次的投入:
一级-活跃市场相同资产或负债的未调整报价。公司的一级资产和负债在活跃的交易所交易。
第2级-非一级价格的可观测投入,例如类似资产或负债的报价;非活跃市场的报价;或市场标准估值技术和假设,这些技术和假设使用了可观察到的重要投入,或在资产或负债的整个期间可被可观测的市场数据所证实。
第三级-由很少或根本没有市场活动支持并对相关资产或负债的公允价值具有重要意义的不可观测的投入。价格是使用估值方法确定的,例如贴现现金流模型和其他类似技术,这些方法要求管理层在制定与其他市场参与者在定价类似资产和负债时所使用的投入时作出判断或估计。此外,该公司嵌入的衍生产品,所有这些都与再保险条约以及寿命和死亡率掉期有关,被分类为三级,因为它们的价值包括大量不可观测的投入。
关于公司按公允价值计量的资产和负债的估值方法和公允价值等级的讨论,见公司2019年年度报告综合财务报表附注6-“资产和负债的公允价值”。
按等级划分的资产和负债
按公允价值计算的资产和负债2020年3月31日和2019年12月31日摘要如下(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
2020年3月31日: | | | | 公允价值计量采用: |
| | 总成本 | | 第1级-自愿 | | 2级 | | 第3级 |
资产: | | | | | | | | |
固定到期日证券.可供出售的证券: | | | | | | | | |
企业 | | $ | 29,494 |
| | $ | — |
| | $ | 27,297 |
| | $ | 2,197 |
|
加拿大政府 | | 4,237 |
| | — |
| | 4,237 |
| | — |
|
RMBS | | 2,291 |
| | — |
| | 2,285 |
| | 6 |
|
防抱死 | | 2,667 |
| | — |
| | 2,569 |
| | 98 |
|
CMBS | | 1,809 |
| | — |
| | 1,769 |
| | 40 |
|
美国政府 | | 1,642 |
| | 1,518 |
| | 109 |
| | 15 |
|
国家和政治分支 | | 1,169 |
| | — |
| | 1,159 |
| | 10 |
|
其他外国政府 | | 5,246 |
| | — |
| | 5,231 |
| | 15 |
|
可供出售的固定期限证券总额 | | 48,555 |
| | 1,518 |
| | 44,656 |
| | 2,381 |
|
权益证券 | | 112 |
| | 56 |
| | — |
| | 56 |
|
在嵌入利息的衍生工具上扣留的基金 | | (109 | ) | | — |
| | — |
| | (109 | ) |
现金等价物 | | 1,118 |
| | 1,118 |
| | — |
| | — |
|
短期投资 | | 85 |
| | 55 |
| | 29 |
| | 1 |
|
其他投资资产: | | | | | | | | |
衍生物 | | 252 |
| | — |
| | 252 |
| | — |
|
FVO合同-定向单位链接投资 | | 235 |
| | 179 |
| | 56 |
| | — |
|
其他 | | 10 |
| | — |
| | 10 |
| | — |
|
其他投资资产共计 | | 497 |
| | 179 |
| | 318 |
| | — |
|
共计 | | $ | 50,258 |
| | $ | 2,926 |
| | $ | 45,003 |
| | $ | 2,329 |
|
负债: | | | | | | | | |
对利息敏感的合同负债.嵌入衍生品 | | $ | 1,042 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,042 |
|
其他负债: | | | | | | | | |
衍生物 | | 124 |
| | — |
| | 124 |
| | — |
|
共计 | | $ | 1,166 |
| | $ | — |
| | $ | 124 |
| | $ | 1,042 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日: | | | | 公允价值计量采用: |
| | 共计 | | 一级 | | 2级 | | 三级 |
资产: | | | | | | | | |
固定到期日证券.可供出售的证券: | | | | | | | | |
企业 | | $ | 31,393 |
| | $ | — |
| | $ | 29,207 |
| | $ | 2,186 |
|
加拿大政府 | | 4,612 |
| | — |
| | 3,908 |
| | 704 |
|
RMBS | | 2,398 |
| | — |
| | 2,349 |
| | 49 |
|
防抱死 | | 2,978 |
| | — |
| | 2,865 |
| | 113 |
|
CMBS | | 1,899 |
| | — |
| | 1,853 |
| | 46 |
|
美国政府 | | 2,152 |
| | 2,030 |
| | 106 |
| | 16 |
|
国家和政治分支 | | 1,164 |
| | — |
| | 1,155 |
| | 9 |
|
其他外国政府 | | 4,525 |
| | — |
| | 4,509 |
| | 16 |
|
可供出售的固定期限证券总额 | | 51,121 |
| | 2,030 |
| | 45,952 |
| | 3,139 |
|
权益证券 | | 320 |
| | 243 |
| | — |
| | 77 |
|
在嵌入利息的衍生工具上扣留的基金 | | 121 |
| | — |
| | — |
| | 121 |
|
现金等价物 | | 274 |
| | 274 |
| | — |
| | — |
|
短期投资 | | 32 |
| | 4 |
| | 26 |
| | 2 |
|
其他投资资产: | | | | | | | | |
衍生物 | | 117 |
| | — |
| | 117 |
| | — |
|
FVO合同-定向单位链接投资 | | 260 |
| | 207 |
| | 53 |
| | — |
|
其他 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他投资资产共计 | | 377 |
| | 207 |
| | 170 |
| | — |
|
共计 | | $ | 52,245 |
| | $ | 2,758 |
| | $ | 46,148 |
| | $ | 3,339 |
|
负债: | | | | | | | | |
对利息敏感的合同负债.嵌入衍生品 | | $ | 930 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 930 |
|
其他负债: | | | | | | | | |
衍生物 | | 53 |
| | — |
| | 53 |
| | — |
|
共计 | | $ | 983 |
| | $ | — |
| | $ | 53 |
| | $ | 930 |
|
关于内部定价资产和负债的数量信息
下表列出了在第3级公允价值计量中使用的重要的、不可观测的投入的数量信息,这些信息是由公司内部开发的。2020年3月31日和2019年12月31日(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 估计公允价值 | | 估价技术 | | 不可观测的输入 | | 范围(加权平均) |
2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) | | | | 2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) |
资产: | | | | | | | | | | | |
企业 | $1,030 | | $1,070 | | 市场可比证券 | | 流动性溢价 | | 0-2% (1%) |
| | 0-2% (1%) |
|
| | | | | | | EBITDA倍数 | | 5.2x-7.0x(6.3x) |
| | 5.2x-7.1x(6.7x) |
|
防抱死 | 92 |
| | 101 |
| | 市场可比证券 | | 流动性溢价 | | 1-18% (3%) |
| | 0-4% (1%) |
|
美国政府 | 15 |
| | 16 |
| | 市场可比证券 | | 流动性溢价 | | 0-1% (1%) |
| | 0-1% (1%) |
|
其他外国政府 | 15 |
| | 16 |
| | 市场可比 证券 | | 流动性溢价 | | 0-1% (1%) |
| | 0-1% (1%) |
|
权益证券 | 29 |
| | 32 |
| | 市场可比证券 | | 流动性溢价 | | 4 | % | | 4 | % |
| | | | | | | EBITDA倍数 | | 6.9x-10.6x(8.0x) |
| | 6.9x-9.3x(7.8x) |
|
在嵌入利息的衍生工具上扣留的基金 | (109 | ) | | 121 |
| | 总回报互换 | | 死亡率 | | 0-100% (2%) |
| | 0-100% (2%) |
|
| | | | | | | 脱失 | | 0-35% (14%) |
| | 0-35% (13%) |
|
| | | | | | | 退出 | | 0-5% (3%) |
| | 0-5% (3%) |
|
| | | | | | | CVA | | 0-5% (1%) |
| | 0-5% (1%) |
|
| | | | | | | 贷记率 | | 2-4% (2%) |
| | 2-4% (2%) |
|
负债: | | | | | | | | | | | |
敏感利息的合同负债.嵌入衍生品.指数型年金 | 751 |
| | 768 |
| | 贴现现金流 | | 死亡率 | | 0-100% (2%) |
| | 0-100% (2%) |
|
| | | | | | | 脱失 | | 0-35% (14%) |
| | 0-35% (13%) |
|
| | | | | | | 退出 | | 0-5% (3%) |
| | 0-5% (3%) |
|
| | | | | | | 备选方案预算预测 | | 2-4% (2%) |
| | 2-4% (2%) |
|
敏感利息的合同负债.嵌入衍生品.可变年金 | 291 |
| | 163 |
| | 贴现现金 流 | | 死亡率 | | 0-100% (2%) |
| | 0-100% (1%) |
|
| | | | | | | 脱失 | | 0-25% (4%) |
| | 0-25% (5%) |
|
| | | | | | | 退出 | | 0-7% (6%) |
| | 0-7% (5%) |
|
| | | | | | | CVA | | 0-5% (1%) |
| | 0-5% (1%) |
|
| | | | | | | 长期波动 | | 0-27% (12%) |
| | 0-27% (12%) |
|
3级资产和负债的变化
转入三级的资产和负债是由于缺乏可观察的市场交易和价格信息。第三级转让主要是公司获得可观察的定价信息或第三方定价报价,以适当反映这些资产和负债的公允价值的结果。
有关公司估值过程的进一步信息,请参阅公司2019年年度报告综合财务报表附注6-“资产和负债的公允价值”。
按公允价值计算的所有资产和负债按公允价值定期使用大量不可观测的投入(第3级)调节如下(以百万美元计):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年3月31日的三个月: | | 固定到期日证券.可供出售的证券 | | | | | | 基金 扣缴利息嵌入衍生工具 | | 其他资产和负债、净寿命和死亡率掉期办法 | | 利益敏感合同 嵌入衍生工具的负债 |
| | 企业 | | 外国政府 | | 结构化证券 | | 美国和地方政府 | | 权益证券 | | 短期投资 | | | |
公允价值,期初 | | $ | 2,186 |
| | $ | 720 |
| | $ | 208 |
| | $ | 25 |
| | $ | 77 |
| | $ | 2 |
| | $ | 121 |
| | $ | — |
| | $ | (930 | ) |
损益总额(已实现/未实现) | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
收入净额: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用后 | | 1 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
与投资有关的收益(损失),净额 | | (11 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (7 | ) | | — |
| | (230 | ) | | — |
| | (128 | ) |
贷记利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 6 |
|
包括在其他综合收入中 | | (115 | ) | | (1 | ) | | (27 | ) | | 1 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
购货(1) | | 231 |
| | — |
| | 9 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (11 | ) |
销售(1) | | (44 | ) | | — |
| | (1 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
安置点(1) | | (52 | ) | | — |
| | (13 | ) | | (1 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 21 |
|
转入3级 | | 1 |
| | — |
| | 21 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
调出3级 | | — |
| | (704 | ) | | (53 | ) | | — |
| | (14 | ) | | (1 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
公允价值,期末 | | $ | 2,197 |
| | $ | 15 |
| | $ | 144 |
| | $ | 25 |
| | $ | 56 |
| | $ | 1 |
| | $ | (109 | ) | | $ | — |
| | $ | (1,042 | ) |
与期末仍持有的第三级资产和负债有关的未实现损益 |
收入净额: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用后 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
与投资有关的收益(损失),净额 | | (11 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (7 | ) | | — |
| | (230 | ) | | — |
| | (131 | ) |
索偿和其他保单福利 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (15 | ) |
包括在其他综合收入中 | | (140 | ) | | (1 | ) | | (27 | ) | | 1 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年3月31日的三个月: | | 固定到期日证券.可供出售的证券 | | | | | | 基金 扣缴利息嵌入衍生工具 | | 其他资产和负债、净寿命和死亡率掉期办法 | | 利益敏感合同 嵌入衍生工具的负债 |
| | 企业 | | 外国政府 | | 结构化证券 | | 美国和地方政府 | | 权益证券 | | 短期投资 | | | |
公允价值,期初 | | $ | 1,331 |
| | $ | 533 |
| | $ | 103 |
| | $ | 28 |
| | $ | 33 |
| | $ | 2 |
| | $ | 110 |
| | $ | 47 |
| | $ | (945 | ) |
损益总额(已实现/未实现) | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
收入净额: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用后 | | — |
| | 4 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
与投资有关的收益(损失),净额 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 4 |
| | — |
| | (2 | ) | | — |
| | 18 |
|
贷记利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 3 |
|
包括在其他综合收入中 | | 19 |
| | 76 |
| | 1 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (1 | ) | | — |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 3 |
| | — |
|
购货(1) | | 215 |
| | — |
| | 31 |
| | — |
| | 3 |
| | 27 |
| | — |
| | — |
| | 2 |
|
销售(1) | | (11 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
安置点(1) | | (23 | ) | | — |
| | (15 | ) | | (1 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 18 |
|
转入3级 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
调出3级 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
公允价值,期末 | | $ | 1,531 |
| | $ | 613 |
| | $ | 120 |
| | $ | 27 |
| | $ | 40 |
| | $ | 29 |
| | $ | 108 |
| | $ | 49 |
| | $ | (904 | ) |
与期末仍持有的第三级资产和负债有关的未实现损益 |
收入净额: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用后 | | $ | — |
| | $ | 4 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
与投资有关的收益(损失),净额 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 4 |
| | — |
| | (2 | ) | | — |
| | 17 |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 3 |
| | — |
|
贷记利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (15 | ) |
非经常性公允价值计量
在三个月内结束2020年3月31日和2019年12月31日,对在非经常性基础上按估计公允价值计量的公司资产的调整,在报告之日仍持有,并不重要。
金融工具的公允价值
下表列出了公司金融工具的账面金额和估计公允价值,这些资产没有按公允价值定期计量。2020年3月31日和2019年12月31日(百万美元)。关于公司用于估计这些公允价值的方法和重要假设的更多信息,见公司2019年年度报告综合财务报表附注6-“资产和负债的公允价值”。本表不包括回购协议和其他交易下的任何应付款或抵押品应收款。排除的数额的估计公允价值接近账面价值,因为它们等于收到/支付的现金抵押品的数额。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2020年3月31日: | | 承载价值(1) | | 估计量 公允价值 | | 公允价值计量采用: |
一级 | | 二级 | | 三级 | | NAV |
资产: | | | | | | | | | | | | |
房地产抵押贷款 | | $ | 6,014 |
| | $ | 6,123 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 6,123 |
| | $ | — |
|
政策性贷款 | | 1,314 |
| | 1,314 |
| | — |
| | 1,314 |
| | — |
| | — |
|
扣留利息的资金 | | 5,345 |
| | 5,603 |
| | — |
| | — |
| | 5,603 |
| | — |
|
现金和现金等价物 | | 1,702 |
| | 1,702 |
| | 1,702 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
短期投资 | | 32 |
| | 32 |
| | 32 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他投资资产 | | 1,282 |
| | 1,363 |
| | 5 |
| | 91 |
| | 837 |
| | 430 |
|
应计投资收入 | | 510 |
| | 510 |
| | — |
| | 510 |
| | — |
| | — |
|
负债: | | | | | | | | | | | | |
对利息敏感的合同负债 | | $ | 19,634 |
| | $ | 20,503 |
| | $ | — |
| | $ | 20,503 |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
长期债务 | | 2,981 |
| | 2,932 |
| | — |
| | 2,932 |
| | — |
| | — |
|
抵押品融资及证券化票据 | | 569 |
| | 524 |
| | — |
| | 524 |
| | — |
| | — |
|
| | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日: | | | | | | |
资产: | | | | | | | | | | | | |
房地产抵押贷款 | | $ | 5,706 |
| | $ | 5,935 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 5,935 |
| | $ | — |
|
政策性贷款 | | 1,319 |
| | 1,319 |
| | — |
| | 1,319 |
| | — |
| | — |
|
扣留利息的资金 | | 5,526 |
| | 5,870 |
| | — |
| | — |
| | 5,870 |
| | — |
|
现金和现金等价物 | | 1,175 |
| | 1,175 |
| | 1,175 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
短期投资 | | 32 |
| | 32 |
| | 32 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他投资资产 | | 1,259 |
| | 1,278 |
| | 5 |
| | 68 |
| | 803 |
| | 402 |
|
应计投资收入 | | 493 |
| | 493 |
| | — |
| | 493 |
| | — |
| | — |
|
负债: | | | | | | | | | | | | |
对利息敏感的合同负债 | | $ | 19,163 |
| | $ | 21,542 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 21,542 |
| | $ | — |
|
长期债务 | | 2,981 |
| | 3,179 |
| | — |
| | — |
| | 3,179 |
| | — |
|
抵押品融资及证券化票据 | | 598 |
| | 551 |
| | — |
| | — |
| | 551 |
| | — |
|
这些部门的会计政策与2019年年度报告所附合并财务报表附注2中的重要会计政策和声明所述相同。公司衡量部门业绩的依据主要是所得税前的业务损益。没有部门间再保险交易,公司没有任何重要的长期资产.
该公司根据内部发展的经济资本模型向其部门分配资本,其目的是衡量企业的风险,并为资本的配置提供依据。经济资本模型考虑了公司业务固有风险的独特性和特殊性。由于经济资本的分配过程,部分投资收入根据所分配的资本水平分配给各个部门。此外,各部分按分配的经济资本基础以上使用的超额资本收取费用。此项费用包括在保单购置费和其他保险费用中。
公司有以地理和商业为基础的业务部门.以地理为基础的业务进一步细分为传统和金融解决方案业务。关于公司每个应报告部门的收入、所得税前收入(损失)和总资产的信息概述如下(百万美元):
|
| | | | | | | |
| 三个月到3月31日, |
收入: | 2020 | | 2019 |
美国和拉丁美洲: | | | |
传统 | $ | 1,533 |
| | $ | 1,541 |
|
金融解决方案 | 139 |
| | 254 |
|
共计 | 1,672 |
| | 1,795 |
|
加拿大: | | | |
传统 | 296 |
| | 312 |
|
金融解决方案 | 24 |
| | 24 |
|
共计 | 320 |
| | 336 |
|
欧洲、中东和非洲: | | | |
传统 | 407 |
| | 384 |
|
金融解决方案 | 78 |
| | 109 |
|
共计 | 485 |
| | 493 |
|
亚太: | | | |
传统 | 667 |
| | 673 |
|
金融解决方案 | 68 |
| | 55 |
|
共计 | 735 |
| | 728 |
|
公司和其他 | (8 | ) | | 68 |
|
共计 | $ | 3,204 |
| | $ | 3,420 |
|
|
| | | | | | | | |
| | 三个月到3月31日, |
所得税前收入(损失): | | 2020 | | 2019 |
美国和拉丁美洲: | | | | |
传统 | | $ | (62 | ) | | $ | 12 |
|
金融解决方案 | | (15 | ) | | 83 |
|
共计 | | (77 | ) | | 95 |
|
加拿大: | | | | |
传统 | | 23 |
| | 51 |
|
金融解决方案 | | 3 |
| | 1 |
|
共计 | | 26 |
| | 52 |
|
欧洲、中东和非洲: | | | | |
传统 | | 17 |
| | 16 |
|
金融解决方案 | | 30 |
| | 38 |
|
共计 | | 47 |
| | 54 |
|
亚太: | | | | |
传统 | | 24 |
| | 37 |
|
金融解决方案 | | (25 | ) | | 6 |
|
共计 | | (1 | ) | | 43 |
|
公司和其他 | | (91 | ) | | (27 | ) |
共计 | | $ | (96 | ) | | $ | 217 |
|
|
| | | | | | | | |
资产: | | 2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) |
美国和拉丁美洲: | | | | |
传统 | | $ | 19,418 |
| | $ | 19,353 |
|
金融解决方案 | | 21,268 |
| | 25,117 |
|
共计 | | 40,686 |
| | 44,470 |
|
加拿大: | | | | |
传统 | | 4,366 |
| | 4,361 |
|
金融解决方案 | | 44 |
| | 64 |
|
共计 | | 4,410 |
| | 4,425 |
|
欧洲、中东和非洲: | | | | |
传统 | | 3,924 |
| | 4,032 |
|
金融解决方案 | | 6,051 |
| | 6,502 |
|
共计 | | 9,975 |
| | 10,534 |
|
亚太: | | | | |
传统 | | 7,118 |
| | 6,800 |
|
金融解决方案 | | 3,471 |
| | 2,557 |
|
共计 | | 10,589 |
| | 9,357 |
|
公司和其他 | | 9,994 |
| | 7,945 |
|
共计 | | $ | 75,654 |
| | $ | 76,731 |
|
承诺
投资资金
公司对投资的承诺2020年3月31日和2019年12月31日见下表(百万美元):
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
有限合伙利益和合资企业 | $ | 693 |
| | $ | 685 |
|
商业抵押贷款 | 62 |
| | 243 |
|
银行贷款和私人存款 | 106 |
| | 181 |
|
终身抵押 | 47 |
| | 87 |
|
该公司预计,其目前的大部分承诺将在未来五年内进行投资;然而,这些承诺可能在任何时候应对手方的请求而到期。银行贷款和私人存款包括在可供出售的固定期限证券中.
公司对预期的信贷损失负有负债,包括在公司精简的合并资产负债表上的其他负债中,与约无资金的承付款项有关$1百万截至2020年3月31日.
意外开支
诉讼
公司在正常经营过程中会受到诉讼。该公司目前没有重大诉讼。当公司接到仲裁要求或诉讼的通知或仲裁要求或诉讼即将发生时,公司很可能因此而蒙受损失,而可能的损失数额是可以合理估计的。
其他意外开支
公司按照章程和章程的规定向其董事和高级人员提供赔偿.由于这种赔偿一般不受期限或金额的限制,公司不认为有可能在今后确定根据这一赔偿而应支付的最高潜在数额。
担保
法定储备支持
通过全资子公司,rga承诺向第三方提供法定储备支持,以换取费用,在某些特定事件发生时提供贷款。这些法定准备金是根据“美国寿险估价示范条例”(通常称为定期人寿保险条例XXX和通用人寿保险条例A-XXX)规定的。此外,rga还承诺向第三方提供资本支持,以换取费用,在商业租赁市场出现严重且长期下滑的情况下,同意承担房地产租赁。在假定租赁时,RGA将承认使用资产和租赁义务的权利。截至2020年3月31日,公司不认为它将被要求根据这些承诺提供任何资金,因为所定义的事件的发生被认为是遥远的。下表列出了这些承诺的最大潜在义务。2020年3月31日(百万美元):
|
| | | |
承诺期 | 最大潜在义务 |
2035 | $ | 2,607 |
|
2036 | 3,408 |
|
2037 | 5,750 |
|
2038 | 2,300 |
|
2039 | 5,750 |
|
其他担保
RGA已代表其子公司向第三方发出担保,以支付根据某些证券借贷和回购安排、融资安排和办公租赁义务到期的款项,如果一家子公司未能履行某项义务,RGA或其其他一家子公司将支付一笔款项以履行该义务。此外,在有限的情况下,向放弃的公司提供条约担保,以便向它们提供额外的担保,特别是在RGA的子公司相对于放弃公司而言是相对较新的、未评级的或规模不大的情况下。在考虑担保方的任何法律抵消金额之前,由条约担保支持的负债将反映在公司的合并资产负债表中,并反映在未来的政策利益中。未来付款的潜在保证金额将根据生产水平和承保结果而有所不同。与证券借贷和回购安排有关的担保,在子公司到期时未能提供证券时,向第三方提供额外担保。RGA的担保2020年3月31日和2019年12月31日,见下表(百万美元):
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
条约保障 | $ | 1,684 |
| | $ | 1,821 |
|
条约担保,扣除信托资产 | 812 |
| | 891 |
|
证券借贷回购安排 | 267 |
| | 275 |
|
融资安排 | 35 |
| | 42 |
|
所得税的规定不同于将美国联邦所得税法定税率21%适用于税前收入计算的数额,原因是截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月分别(百万美元):
|
| | | | | | | | |
| | 三个月到3月31日, |
| | 2020 | | 2019 |
按美国法定税率提供的税收 | | $ | (20 | ) | | $ | 45 |
|
增加(减少)所得税,原因如下: | | | | |
其他司法管辖区对收入的税率差异 | | 4 |
| | 1 |
|
外国司法管辖区的税基差异 | | 3 |
| | (15 | ) |
递延评税免税额 | | (4 | ) | | 19 |
|
与不确定的税收状况有关的数额 | | 6 |
| | 1 |
|
公司利率变动 | | — |
| | (2 | ) |
权益补偿超额收益 | | (1 | ) | | (2 | ) |
非扣除费用 | | 4 |
| | — |
|
所得税准备金总额 | | $ | (8 | ) | | $ | 47 |
|
有效税率 | | 8.9 | % | | 21.7 | % |
截至2020年3月31日的三个月内,税前损失的实际税率低于美国法定税率21%,主要原因是在税率高于美国的地区赚取的收入以及与不确定的税收状况有关的税收支出,而这一税率被各法域的估值免税额部分抵消。截至2019年3月31日的三个月的实际税率高于美国法定税率21%,主要原因是非美国管辖区的收入、税率高于美国的税收以及该公司为其设立了估价津贴的外国法域的损失,其中部分抵消了与非美国法域的基本差异有关的税收优惠。
10. 雇员福利计划
定期净收益成本的组成部分,包括在公司合并损益表中的其他业务费用截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月如下(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 养恤金福利 | | 其他福利 |
| | 三个月到3月31日, | | 三个月到3月31日, |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
服务成本 | | $ | 3 |
| | $ | 3 |
| | $ | — |
| | $ | 1 |
|
利息成本 | | 2 |
| | 1 |
| | 1 |
| | — |
|
计划资产预期收益 | | (2 | ) | | (2 | ) | | — |
| | — |
|
前期服务费用摊销(贷记) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
以前精算损失的摊销 | | 1 |
| | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
周期净收益成本 | | $ | 4 |
| | $ | 3 |
| | $ | 1 |
| | $ | 2 |
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再保险条约并不免除公司对直接书写公司的义务。转手公司不履行义务可能会给公司带来损失。因此,将为被认为无法收回的数额确定备抵。在…2020年3月31日和2019年12月31日,不认为有必要提供津贴。公司定期评估保险公司的财务状况,并向其提供再保险。
回收是通过公司的回收池安排的,数额超过公司的保留限额。截至2020年3月31日,所有评级后的再动作池参与者,随后是上午最佳公司被评级。“A-(极好)”或者更好。该公司每季度对复调池参与者的评级进行核实。对于大多数未被评级的转手公司,已张贴了信用证或信托资产形式的担保。此外,该公司每年对其分销商进行财务审查,以评估财务稳定性和业绩。
下表列出公司所转让的应收再保险资产的资料,包括有关金额及每名再保险公司的最高评级,即超过总数的百分之五。2020年3月31日或2019年12月31日(百万美元):
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| | | | 2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) |
再保险人 | | 上午最佳评分 | | 金额 | | 占总数的百分比 | | 金额 | | 占总数的百分比 |
再保险人A | | A+ | | $ | 383 |
| | 43.1 | % | | $ | 367 |
| | 40.6 | % |
再保险人B | | A+ | | 193 |
| | 21.7 |
| | 208 |
| | 23.0 |
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再保险人C | | A | | 65 |
| | 7.3 |
| | 84 |
| | 9.3 |
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再保险人D | | A++ | | 49 |
| | 5.5 |
| | 53 |
| | 5.9 |
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再保险人E | | A+ | | 42 |
| | 4.7 |
| | 43 |
| | 4.8 |
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其他再保险人 | | | | 157 |
| | 17.7 |
| | 149 |
| | 16.4 |
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共计 | | | | $ | 889 |
| | 100.0 | % | | $ | 904 |
| | 100.0 | % |
包括在再保险支出总额中的应收款项余额$223百万和$223百万可予追讨的申索,其中$13百万和$15百万逾期90天以上,截至2020年3月31日和2019年12月31日分别。
索偿和理赔调整费用的前滚转
未支付索赔的责任在公司精简的合并资产负债表上的未来保单福利和其他保单索赔和福利中报告。与未付索赔有关的活动概述如下(百万美元):
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| | 三个月到3月31日, |
| | 2020 | | 2019 |
年初余额 | | $ | 6,786 |
| | $ | 6,585 |
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减:可收回的再保险 | | (564 | ) | | (433 | ) |
年初净结余 | | 6,222 |
| | 6,152 |
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发生: | | | | |
当年 | | 2,838 |
| | 2,808 |
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往年 | | 11 |
| | 31 |
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发生总额 | | 2,849 |
| | 2,839 |
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付款: | | | | |
当年 | | (131 | ) | | (187 | ) |
往年 | | (2,342 | ) | | (2,387 | ) |
付款总额 | | (2,473 | ) | | (2,574 | ) |
其他变动: | | | | |
利息增量 | | 9 |
| | 7 |
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外汇调整 | | (283 | ) | | 10 |
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其他变动共计 | | (274 | ) | | 17 |
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期末净结余 | | 6,324 |
| | 6,434 |
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加:可收回的再保险 | | 580 |
| | 500 |
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期末余额 | | $ | 6,904 |
| | $ | 6,934 |
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与前期有关的已发生索赔主要是由于以往期间发生但在本期报告的与长期业务有关的事件,而在较小程度上,前几年短期业务索赔的发展情况与最初估计未付索赔的负债时的预期不同,在确定本年度未支付索赔的负债时考虑到了这些趋势。
财务会计准则委员会(“财务会计准则委员会”)以对财务会计准则编纂™的会计准则更新形式确定对一般会计原则的修改。对以下未列出的会计准则更新进行了评估,并确定其不适用或预期对公司精简的合并财务报表的影响微乎其微。
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描述 | 收养日期 | 对合并财务报表的影响 |
通过的标准: | | |
租赁 这一新标准所依据的原则是,各实体应确认租赁产生的资产和负债,但与以前的会计准则相比,承租人对费用和现金流量的确认、计量和列报没有明显改变。租赁分为融资或经营。新标准的主要变化是要求各实体承认支付租赁责任和使用权-资产是指在经营租赁安排期间使用租赁资产的权利。允许承租人作出会计政策选择,不承认12个月或更短期限的租赁的资产和负债。出租人的会计核算在很大程度上与以前的会计准则保持不变。此外,新标准扩大了租赁安排的披露要求。允许提前收养。 |
(一九二零九年一月一日) |
本指南是通过应用可选的过渡方法来采用的。该标准的采用对公司的经营结果或财务状况没有重大影响。由于采用了最新的指南,公司在精简的合并资产负债表中分别确认了其他资产和其他负债中分别包括的5 500万美元的使用权资产和租赁负债。 |
衍生工具和套期保值 这一更新的指南改进了套期保值关系的财务报告,以便在其财务报表中更好地描述一个实体风险管理活动的经济结果,并作出某些有针对性的改进,以简化套期保值会计在与评估套期保值有效性有关的现行公认会计准则中的应用。允许提前收养。 |
(一九二零九年一月一日) |
本指南是通过对截至通过之日的现有套期保值关系采用经修改的追溯方法而通过的。新标准的采用并没有对公司的经营结果或财务状况产生重大影响。在指南通过后,公司记录了截至第一个报告所述期间开始时留存收益的非重大调整,在第一个报告期内,指南生效,并修改了一些披露。 |
金融工具-信贷损失 这一指导在美国GAAP中增加了一种减值模型,称为当前预期信用损失(CECL)模型,该模型基于预期损失而不是所发生的损失。对于传统和其他应收账款,持有至到期的债务证券、贷款和其他工具实体将被要求使用新的前瞻性“预期损失”模式,这通常会导致提前确认损失备抵。对于有未变现损失的可供出售的债务证券,实体将计量与今天类似的信用损失,但损失将通过信贷损失备抵确认,并根据信用风险的变化对每一时期进行调整。允许提前收养。
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(二零二零年一月一日) |
对于中东欧模型范围内的资产类别,这一指导是通过对留存收益的累积效应调整(即修改-追溯方法)采用的。对于可供出售的债务证券,这一指导是前瞻性的.在采用这一指导方针时,信贷损失备抵额有所增加,其中包括商业抵押贷款和其他贷款寿命内的预期损失,包括合理和可支持的预测以及未来经济状况的预期变化。总的影响是信贷损失备抵增加约1 500万美元。这一增长反映出,自2020年1月1日起,除所得税外,开立留存收益的比例有所下降。有关更多信息,请参见附注1--“业务和演示的基础”。 |
公允价值计量 本指南是FASB披露框架项目的一部分,取消了公允价值计量的某些披露要求,要求实体披露新信息并修改现有的披露要求。允许提前收养。 |
(二零二零年一月一日) |
新指南中的某些披露变化在通过之年前瞻性地得到了应用。新指南的其余改动追溯到通过当年提出的所有时期。
截至2019年12月31日,该公司很早就采用了指南,取消了与公允价值等级之间的转让有关的要求,以及关于第3级公允价值计量的估值过程的某些披露的要求。该公司于2020年1月1日采用了该指南的其余部分。新指南的通过对公司的财务状况并不重要。 |
参考费率改革 2017年7月27日,金融行为监管局(FCA)宣布,将停止劝说或迫使银行在2021年12月31日后提交伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。此外,欧洲和美国正在进行不同的工作流程,以改革现有的参考利率,并在伦敦银行同业拆借利率(Libor)终止后提供回落利率。在2019年,联邦储备委员会(Federal Reserve Board)的替代利率委员会(Alternative Rate Committee)提议将担保隔夜融资利率(Sofr)作为替代美元libor的替代利率,而欧洲央行(ECB)则建议将欧元短期利率(Ester)作为新的无风险利率。其他司法管辖区也在进行类似的工作。
这一新的指南减轻了核算参考费率改革对财务报告的影响或认识到这方面的潜在负担。ASU提供了对受财务报告参考费率改革影响的合同和对冲会计关系适用GAAP修改的可选权宜之计和例外情况。在新的指导下,符合某些标准的合同参考费率的改变将被视为该合同的延续,而不是新合同的订立。新指南适用于债务、保险合同、租赁、衍生合同和其他安排。 |
(二零二零年一月一日) |
本指南不产生任何会计后果。该公司成立了一个小组,目前正在评估LIBOR的终止对现有合同的影响,该合同的有效期超过2021年,方法是分析合同退让条款,评估替代利率影响,并评估对当前对冲策略的影响。
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描述 | 预计收养日期 | 对合并财务报表的影响 |
尚未通过的标准: | | |
金融服务-保险 这一指导极大地改变了保险公司在长期保险合同中的核算方式.新的指引也大大扩展了长期保险合同的披露要求.新指南将在2022年1月1日开始的年度和中期报告期间生效。以下是最重要的变革领域: |
2022年1月1日 |
关于采用的方法和对公司经营结果和财务状况的预期影响,请参阅下面每一个重大的变更区域。 |
衡量未来政策福利负债的现金流量假设新的指引要求保险公司定期审查并在必要时更新用于衡量未来保单福利负债的现金流量假设。由于更新现金流量假设,负债估计数的变化将在净收入中确认。 | | 衡量未来政策福利负债的现金流量假设本公司可能会在经修改的追溯性基础上采用本指南,自通过之日起。该公司目前正在评估这一修正对其运营结果和财务状况的影响,但预计更新后的指南可能会产生重大影响。 |
衡量未来保单福利负债的贴现率假设新的指引要求保险公司在每个报告所述期间更新用于衡量未来保单福利负债的贴现率假设,所使用的贴现率必须以中上一级固定收益工具收益率为基础。由于贴现率假设的更新,负债估计数的变化将在其他综合收入中确认。 | | 衡量未来保单福利负债的贴现率假设本公司可能会在经修改的追溯性基础上采用本指南,自通过之日起。该公司目前正在评估这一修正对其运营结果和财务状况的影响,但预计更新后的指南可能会产生重大影响。 |
市场风险收益新的指导方针创造了一种新的福利特征,称为市场风险收益,它将以公允价值衡量,公允价值的变化可归因于在其他综合收入中确认的特定工具信用风险的变化。 | | 市场风险收益该公司将在追溯的基础上采用本指南,从采用年份的最早时期开始。该公司目前正在评估这一修正对其运营结果和财务状况的影响,但预计更新后的指南可能会产生重大影响。 |
递延购置费用(“发援会”)和其他结余的摊销 新指南要求发援会和其他结余在有关合同的预期期限内定期摊销。 | | 递延购置费用(“发援会”)和其他结余的摊销本公司可能会在经修改的追溯性基础上采用本指南,自通过之日起。该公司目前正在评估这一修正对其运营结果和财务状况的影响,但预计更新后的指南可能会产生重大影响。 |
第二项.转制、转制管理--对财务状况和经营成果的探讨与分析
关于前瞻性声明的注意事项
本报告载有1995年“私人证券诉讼改革法”所指的前瞻性陈述,其中包括与公司未来业务、战略、盈利、收入、收入或亏损、比率、财务业绩和增长潜力的预测有关的报表。前瞻性陈述通常包含诸如“意图”、“预期”、“项目”、“估计”、“预测”、“预期”、“应该”、“相信”等类似的词语和短语。前瞻性陈述是基于管理层目前对未来发展及其对公司的潜在影响的期望和信念。前瞻性报表并不是未来业绩的保证,而且会受到风险和不确定因素的影响,其中一些风险和不确定性无法预测或量化。未来的事件和实际结果、绩效和成就可能与前瞻性陈述中所阐述、所设想或所依据的内容大相径庭。
冠状病毒大流行及其对经济状况、金融市场和保险风险的影响,以及由此产生的对公司财务业绩、流动性、资本资源、财务指标、投资组合和股票价格的影响,可能导致实际结果和事件与前瞻性声明所表达或暗示的结果和事件大不相同。此外,许多其他重要因素(无论是与冠状病毒大流行有关、由冠状病毒大流行或其他因素加剧)也可能导致结果和事件与前瞻性声明所表达或暗示的结果和事件大不相同,包括但不限于:(1)死亡率、发病率、失效或索赔经验方面的不利变化;(2)风险分析和承保不足;(3)不良资本和信贷市场条件及其对公司流动性、资本获取和资本成本的影响,(4)公司财务实力和信用评级的变化及其对公司未来经营结果和财务状况的影响;(5)监管准备金和资本所需抵押品的供应和成本;(6)因受公司抵押品安排影响的资产市值下降而需要提供担保品或付款的要求;(7)有权管理公司在其业务管辖范围内的公司再保险业务的监管机构采取行动,(8)母公司作为保险控股公司的地位及其对其债务本金和利息支付能力的监管限制;(9)总的经济状况或长期的经济衰退影响到公司目前和计划中的市场对保险和再保险的需求, (10)其他金融机构的减值及其对公司业务的影响;(11)美国或外币汇率、利率或证券及房地产市场的波动;(12)对公司投资证券的价值产生不利影响或造成公司某些投资证券全部或部分价值减损的市场或经济状况,这反过来可能影响监管资本;(13)不利影响公司及时出售投资证券的市场或经济状况,(14)公司风险管理和投资战略所固有的风险,包括利率或信贷质量变化导致的投资组合收益率的变化;(15)确定公司投资的津贴和减值具有高度主观性的事实;(16)政府和经济体在公司经营的市场上的稳定性和行动,包括美国主权债务数额及其信用评级方面持续存在的不确定性,(17)公司对第三方的依赖,包括该公司向其提供部分再保险的保险公司和再保险公司,第三方投资经理和其他人,(18)公司客户的财务业绩,(19)自然灾害、灾难、恐怖袭击、流行病或流行病的威胁,在公司或其客户开展业务的世界任何地方,(20)竞争因素和竞争者对公司倡议的反应,(21)开发和引进新产品和分销机会,(22)执行公司进入新市场,(23)整合已获得的商业和实体,(24)公司电讯中断或故障, (25)不利的诉讼或仲裁结果;(26)与和解、裁决和终止业务有关的储备、资源和准确信息的充足性;(27)适用于公司或其业务的法律、法规和会计准则的变化,(28)2017年“减税和就业法”的影响可能与预期不同;(29)本文件和公司提交证券交易委员会(“SEC”)的其他文件中所述的其他风险和不确定性。
前瞻性报表应与影响公司业务的许多风险和不确定因素一起评估,包括本文件中提到并在公司向证券交易委员会提交的定期报告中描述的那些风险和不确定因素。这些前瞻性的发言只在作出声明的日期进行。公司不承担任何义务来更新这些前瞻性的声明,即使公司的情况可能会在未来发生变化。关于这些可能导致实际结果与前瞻性报表中所载结果大不相同的风险和不确定因素的讨论,请参阅2019年年度报告中的1A项“风险因素”,并可在公司随后的10-Q表季度报告中以1A项“风险因素”作为补充。
概述
该公司是全球领先的人寿保险和金融解决方案提供商之一,拥有3.4万亿美元的人寿保险和资产757亿美元截至2020年3月31日。传统的再保险包括个人和团体生活和健康,
残疾和危重疾病再保险。金融解决方案包括长寿再保险、资产密集型再保险、资本解决方案,包括金融再保险和稳定价值产品.该公司的收入主要来自现有再保险条约的更新保费、现有或新的再保险条约的新业务保费、金融解决方案业务的费用收入和投资资产的收入。
从历史上看,该公司的主要业务是传统的人寿保险,其中涉及再保险,这些保险单通常在被保险人的剩余寿命内生效,保费通常在10至30年内赚取。在较小的程度上,该公司还恢复健康业务通常再保险一至三年。然而,根据现有条约,每年有一部分业务因以下原因而终止:除其他外,基本政策的失效或自愿投降,被保险人死亡,以及通过放弃公司行使收复选择权。该公司扩大了其金融解决方案业务,包括重要的资产密集型和长寿风险交易,使其客户能够利用增长机会,管理他们的资本、长寿和投资风险。
该公司的长期盈利能力在很大程度上取决于与死亡和健康相关的索赔的数量和数量,以及是否有能力对其承担的风险进行适当定价。虽然死亡索赔在许多年的时间内是可以合理预测的,但在较短的期间内,索赔要求就变得不那么可预测,而且每年季度和每年都会有很大的波动。就长寿业务而言,公司的盈利能力取决于潜在合同持有人的寿命和某些合同的投资绩效。此外,该公司从与投资类型合同再保险有关的投资利差中产生利润,并从金融再保险交易中产生费用,这些交易的期限通常比其传统的人寿保险业务短。该公司认为其流动性来源足以支付短期和长期的潜在索赔付款。
按照再保险业务的惯例,客户不断更新、完善和修改提供给公司的再保险信息。公司在编制精简的合并财务报表时使用这种订正资料,并在本期反映了纳入订正数据所产生的财务影响。
冠状病毒大流行
新型冠状病毒(“冠状病毒”)的全球影响继续发展,并于2020年3月11日被世界卫生组织宣布为大流行,其依据是该疾病在全球的迅速传播、其引起的疾病的严重程度及其对社会的影响。该公司未来的结果受到冠状病毒影响的程度在很大程度上取决于可能出现的关于其严重性、传播和为控制或治疗其症状而采取的行动的新信息。
公司的首要任务是确保员工和客户的安全和福祉,因此,公司启动了业务连续性计划,并已采取行动执行有助于保护雇员和客户的政策。这些措施包括在家工作、限制旅行、远程举行会议以及加强良好的卫生和社会距离的重要性。该公司的地方办事处也遵守地方政府的授权和指导方针。
尽管该公司的大部分员工在家工作,但该公司的运营目前并未受到任何重大干扰。执行其业务连续性计划所产生的费用,包括在家安排的工作,不是实质性的,而是在截至2020年3月31日的季度内被减少的差旅费所抵消的。然而,除了下文讨论的未来债权和投资业绩带来的负面财务影响外,冠状病毒还可能对新业务造成操作风险和相关影响。这些影响可能包括客户在报告索赔和支付保险费方面的潜在延误,销售放缓导致新业务量减少,以及由于旅行限制、临时办公室关闭和偏远工作环境增加而对公司劳动力生产率造成的长期影响。虽然操作风险,包括隐私和网络安全风险,在远程工作情况下会加剧,但该公司继续监测其旨在管理这些风险的程序、流程和程序,并加强了有关这些风险的宣传。公司在很大程度上依赖于客户和其他第三方的及时报告。鉴于情况的许多变数和不确定性,该公司无法可靠地预测未来对其业务的影响。此外,虽然由于客户有能力在这种环境下编写新业务,公司可能会看到新业务暂时放缓,但公司的许多保费和其他收入在未来许多年内都会以合同形式重复出现。
该公司主要是一家寿险和健康再保险公司,因为这种传染性大流行病将对公司的生命和健康业务的盈利能力产生负面影响,因为索赔增加。在截至2020年3月31日的季度内,根据客户报告,该公司尚未收到与冠状病毒有关的具体生命和健康声明的物质数量。然而,通常情况下,将对索赔进行更深入的审查,客户将在随后的几个月中提供关于死亡原因的更多资料。在某些情况下,死亡原因可能没有被明确确定为与冠状病毒有关,尽管情况可能如此。本季度,该公司在美国老年死亡索赔的发生率确实较高。客户提供的更多分析和信息可能显示冠状病毒对本季度业绩的影响更为显著。考虑到许多变数和不确定性,该公司无法可靠地预测其将因大流行而经历的最终索赔。这些变量和不确定因素包括年龄、性别、同居关系、其他受保险人口特征和一般人口特征、具体的机构和个人缓解行动、医疗能力和其他因素。到目前为止,
普通人群的冠状病毒死亡主要集中在70岁及以上的人群中,而且存在严重的并发症。然而,由于购买保险的人的承保和社会经济因素,该公司的被保险人对老年人口的风险敞口比一般人口低,而且覆盖的人口普遍较健康。本公司的长寿业务对超额人寿保险索赔起到了适度的抵消作用。
RGA的运营子公司资本充足,资本专门用于通过大流行事件进行管理。该公司继续定期监测其在多种资本制度下的偿付能力状况,同时考虑其发展经验和宏观条件。此外,该公司利用其内部资本模型评估其在一系列压力情景下在综合基础上履行长期义务的能力。这种内部资本模型也被用作RGA自身风险和偿付能力综合评估的资本基础。截至2019年12月31日,RGA的内部资本模型显示,合并资本状况非常强劲。
全球金融市场由于冠状病毒和其他因素,如利率变化、市场波动加剧以及美国和全球经济状况持续放缓而处于不确定状态,也可能对公司的财务业绩和流动性产生不利影响。公司持有的所有投资,无论是直接持有的还是在利息再保险安排下扣留的资金,都受到监督,以确保是否符合公司声明的投资政策限制以及适用地区的保险法律和法规规定的任何限制。目前的市场环境可能导致某些投资被降级,这可能影响符合这些限制。在截至2020年3月31日的季度内,该公司与其投资组合有关的3 400万美元减值,并将抵押贷款的估值备抵额增加1 300万美元。该公司预计将在2020年剩余时间内承受高于正常水平的投资减损,但它无法预测此类减值的数额。这种损害的程度将取决于广泛的经济条件和全球经济从冠状病毒的影响中恢复的速度。此外,由于公司协助受当前经济环境影响的借款人,其商业抵押贷款组合的现金流可能会出现短期下降。有关更多信息,请参见“投资”。
该公司的主要保险子公司的财务实力评级很高,所有公司的标准普尔评级都是AA-,其中一些公司的评级也是A1,上午的最佳评级是A+。此外,尽管由于冠状病毒大流行和经济环境,这些公司的各种资本比率和偿付能力措施可能会受到一定程度的削弱,但RGA相信,在这种大流行情况下,其各子公司仍将保持财务上的偿付能力。再保险条约,无论是临时的还是自动的,一般都规定了收回的条款。大多数以美国为基础的再保险协议,通常在10年后,包括放弃公司的收复权。在美国之外,条约主要包括一项双方同意的重新捕获条款。收复权允许被放弃的公司重新承担以前转让给再保险人的全部或部分风险。在某些情况下,公司有权为放弃的公司的利益而将资产置于信托中,而不是收回。此外,在RGA再保险的基于NAIC风险的资本比率或财务实力评级显著下降时,某些条约可能授予放弃公司的收复权。RBC比率触发因素因条约而异,多数在NAIC公司行动水平的125%至225%之间。金融实力评级触发因素因再保险协议而异,如果该公司的财务实力评级从目前的“AA-”评级降至标准普尔等级的“BBB”水平,所达到的大多数触发因素都会下降5个等级。在与其他经营公司签订的条约中也有类似的基于收复权的偿付能力和评级。重新收复先前转让的业务并不影响在收复这类业务之前放弃的保险费,但会减少以后各期的保费和保险责任。重获, 该公司将反映与再保险条约有关的资产和负债结算的净损益。在某些情况下,放弃公司必须向公司支付一笔收复费。
该公司的流动资金每天受到监测和管理,以确保所有当前和未来的流动性需求都能得到满足,并确保公司能够继续获得流动性资源,以满足甚至极端的尾部风险流动性需求。此外,RGA为整个集团的流动性提供了一些保持一定距离的安排。与许多公司一样,RGA集团在目前的环境下,通过在其正常运作和投资活动中持有更多现金,进一步提高了流动性。
该小组可利用的主要流动资金资源包括:
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• | 截至2020年3月31日,持有28亿美元现金及现金等价物, |
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• | 通过公司承诺的银团信贷机制获得8.5亿美元的现金,以及 |
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• | 通过参加得梅因联邦住房贷款银行获得5亿美元以上的现金。亚细亚 |
运营子公司的其他流动性来源包括短期再保险现金流、出售投资资产以及潜在的其他形式的借款。
在全球范围内,监管机构正在密切监测冠状病毒大流行及其对保险业的可能影响。各监管机构和其他当局一直要求受监管实体审查其业务连续性计划,并在其应急计划中应对潜在的大流行病风险。此外,一些监管机构已经或正在考虑采取措施,就某些监管要求和投保人提供临时救济。这些监管措施
政府和中央银行为支持和刺激经济采取了一系列措施,如降息和其他措施。该公司预计,监管机构和其他主管部门将在今后几个月内继续密切监测冠状病毒的传播,并预计它们将随着形势的发展而调整其指导方针和额外要求。
分段表示
公司有以地理和商业为基础的业务部门.以地理为基础的业务进一步细分为传统和金融解决方案业务。该公司根据内部发展的经济资本模型向其部门分配资本,其目的是衡量企业的风险,并为资本的部署提供一个一致的基础。经济资本模型考虑了RGA业务固有风险的独特性和特殊性。
由于经济资本的分配过程,投资收入的一部分根据分配的资本水平记入各部门的贷方。此外,各部分按分配的经济资本基础以上使用的超额资本收取费用。此项费用包括在保单购置费和其他保险费用中。分段投资绩效随投资的构成和相对于运营部门的资本分配而变化。
部分收入水平可能受到货币波动、大量交易、业务组合和放弃公司的报告做法的重大影响,因此可能会在不同时期波动。虽然在一段时间内可以合理地预测,但分部索赔的经验在较短的时间内是不稳定的。有关公司各部门的进一步信息,请参阅下文“按部门分列的运营结果”。
关键会计政策
按照公认会计原则编制财务报表需要采用经常涉及重大判断力的会计政策。管理层不断审查编制财务报表时使用的估计数和假设。如果管理层确定,鉴于目前的事实和情况,对假设和估计数的修改是适当的,那么合并后的财务报表中所报告的业务结果和财务状况可能会发生重大变化。
管理层认为,与下列领域有关的关键会计政策在很大程度上取决于估计数和假设的应用:
应收保费;
递延购置费用;
未来保单福利和已发生但未报告索赔的负债;
对特定投资的投资和减值的估值;
内嵌衍生工具的估值;及
所得税。
对每一项关键会计政策的讨论可在公司2019年年度报告“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关键会计政策”下找到。
综合业务成果
下表汇总了所列期间的净收入。
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| | 三个月到3月31日, |
| | 2020 | | 2019 |
收入: | | (百万美元,每股数据除外) |
净保费 | | $ | 2,819 |
| | $ | 2,738 |
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投资收入,扣除相关费用后 | | 594 |
| | 580 |
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与投资有关的收益(损失),净额: | | | | |
固定到期证券信用损失备抵额的减值和变动 | | (34 | ) | | (9 | ) |
其他投资相关损益净额 | | (251 | ) | | 17 |
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与投资有关的收益(损失)共计,净额 | | (285 | ) | | 8 |
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其他收入 | | 76 |
| | 94 |
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总收入 | | 3,204 |
| | 3,420 |
|
福利和支出: | | | | |
索偿和其他保单福利 | | 2,664 |
| | 2,508 |
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贷记利息 | | 146 |
| | 133 |
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购买保险单的费用和其他保险费用 | | 248 |
| | 312 |
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其他业务费用 | | 195 |
| | 202 |
|
利息费用 | | 41 |
| | 40 |
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抵押品融资和证券化费用 | | 6 |
| | 8 |
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福利和支出共计 | | 3,300 |
| | 3,203 |
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所得税前收入(损失) | | (96 | ) | | 217 |
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所得税准备金 | | (8 | ) | | 47 |
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净收入(损失) | | $ | (88 | ) | | $ | 170 |
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每股收益: | | | | |
每股基本收益 | | $ | (1.41 | ) | | $ | 2.70 |
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稀释每股收益 | | $ | (1.41 | ) | | $ | 2.65 |
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由于截至2020年3月31日的三个月的净亏损,该公司被要求在计算每股稀释亏损时使用6200万流通股的基本加权平均普通股,因为将100万股已发行股票纳入每股亏损计算是反稀释的。在没有亏损的情况下,加权平均流通股和稀释性潜在普通股总计将达到6300万股。
截至2020年3月31日的三个月,所得税前综合收入(亏损)比2019年同期减少了3.13亿美元。2020年前三个月收入下降的主要原因是,美国和拉丁美洲部分的死亡率不佳,亚太地区发病率上升,以及由于冠状病毒造成的全球金融市场最近受到破坏的主要原因,美国和拉丁美洲部分内嵌入的衍生品(“MODCO”)或基金的公允价值发生变化,导致与投资有关的损失。下文讨论了这些嵌入衍生品的公允价值变化对收入的影响。与2019年同期相比,外汇波动导致2020年前三个月所得税前收入增加400万美元。
与2019年同期相比,截至2020年3月31日的三个月,净保费增长了8100万美元,增幅为3.0%。与2019年同期相比,外汇波动使2020年前三个月的净保费减少了3 300万美元。该公司在2020年前三个月和2019年前三个月分别增加了948亿美元和793亿美元的新业务产量。然而,由于不利的外汇汇率波动1,130亿美元,截至2020年3月31日,有效的综合假定人寿保险从2019年12月31日的34.802亿美元降至3.4124亿美元。
与2019年同期相比,截至2020年3月31日的三个月,投资收入(扣除相关支出)增加了1400万美元(2.4%)。增加的主要原因是,平均资产基础的增加被投资收益率下降部分抵消,以及与某些股权指数型年金条约(“EIA”)再保险相关的利息投资所扣留的公司资金的公允价值下降,与2019年同期相比,2020年前三个月的投资收入减少了1 200万美元。环境影响评估的公允价值变动对投资收入的影响,因投保人账户结余的利息相应变动而大幅度抵销,对净收入的影响微乎其微。
截至2020年3月31日的三个月内,按摊销成本(不包括利差相关业务)计算的平均投资资产总计297亿美元,比2019年3月31日增长5.7%。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内,投资(不包括利差相关业务)的平均收益率分别为4.08%和4.49%。平均收益率将因季度和年度而异,视多个变量而定,包括当前的利率和信贷息差环境、预付费用和全保费、基础投资和现金余额组合的变化以及某些投资的股息和分配的时间。预计在今后的报告期内,利率持续偏低的环境将对这一收益率造成下行压力。
与投资相关的损益,在截至2020年3月31日的三个月内净减少2.93亿美元,与2019年同期相比减少了2.93亿美元。与投资有关的收益(损失)减少的主要原因是,与2019年相比,与2019年相比,MODCO或被扣条约的嵌入衍生品的公允价值发生了不利的变化,反映出利率和信贷息差的变化对公允价值计算的影响,由于冠病毒流行病造成的经济不确定性,3月份公允价值大幅波动。与这些嵌入衍生品相关的公允价值变化,使投资相关收益(损失)在2020年前三个月减少了2.29亿美元,而2019年前三个月则减少了200万美元。该公司还在2020年前三个月将固定到期证券和抵押贷款信贷损失的备抵额增加了约4 600万美元,主要原因是冠状病毒造成的经济不确定性。关于减值损失和衍生产品的更多信息,请参阅管理讨论和分析中的投资一节,附注4-“投资”和附注5-“精简综合财务报表说明”中的“衍生工具”。
2020年第一季度的实际税率为8.9%,2019年第一季度的实际税率为21.7%。税前损失的有效税率下降主要是由于在税率高于美国的地区赚取的收入以及与不确定的税收状况有关的税收支出,而这些费用被各管辖区的估值免税额部分抵消。有关公司综合有效税率的额外资料,请参阅“精简综合财务报表附注”内的注9--“所得税”。
某些衍生工具的影响
该公司确认在合并收益,任何变化的公允价值嵌入衍生品在MODCO或基金保留的条约,环境影响评估和可变年金的保证最低利益乘客。该公司利用独立衍生产品,以尽量减少损益表波动,因为公允价值的变化,嵌入衍生产品与保证最低利益骑手。下表列出了嵌入衍生品和相关独立衍生产品对所述期间所得税前收入的影响(以百万美元计):
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| | | | | | | |
| 三个月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
MODCO/预支资金: | | | |
未实现收益(损失) | $ | (230 | ) | | $ | (2 | ) |
递延购置费用/再转移 | 113 |
| | (3 | ) |
净效应 | (117 | ) | | (5 | ) |
环境影响评估: | | | |
未实现收益(损失) | (12 | ) | | (2 | ) |
递延购置费用/再转移 | 8 |
| | 1 |
|
净效应 | (4 | ) | | (1 | ) |
保障最低福利乘客: | | | |
未实现收益(损失) | (128 | ) | | 18 |
|
相关独立衍生产品,扣除递延购置成本/再转让费用 | 164 |
| | (19 | ) |
净效应 | 36 |
| | (1 | ) |
独立衍生产品后的总净效应 | $ | (85 | ) | | $ | (7 | ) |
分段运算结果
美国和拉丁美洲行动
美国和拉丁美洲的业务包括其在美国、墨西哥和巴西的办事处所产生的业务。在墨西哥和巴西的办事处为其他拉丁美洲国家的客户提供服务。美国和拉丁美洲的业务包括两个主要部门:传统和金融解决方案。传统的部分主要专注于个人死亡风险、健康和长期护理的再保险,在较小程度上则是团体再保险。金融解决方案部门包括资产密集型和资本性解决方案.资产密集型包括年金的共同保险和公司所有的人寿保险,在较小程度上包括基于费用的综合担保投资合同,其中包括仅投资的、稳定的价值合同。资本解决方案主要涉及通过相对低风险的再保险交易,通过增强放弃公司的财务实力和监管盈余状况,帮助放弃公司满足适用的监管要求。通常,这些交易不符合公认会计原则下的再保险资格,因为它们的低风险性质,因为只有相关的净费用反映在压缩合并收入报表上的其他收入中。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年3月31日的三个月: | | | | 金融解决方案 | | |
(百万美元) | | | | 资产密集型 | | 资本解决方案 | | 美国和拉丁美洲共计 |
| | 传统 | |
收入: | | | | | | | | |
净保费 | | $ | 1,373 |
| | $ | 12 |
| | $ | — |
| | $ | 1,385 |
|
投资收入,扣除相关费用后 | | 161 |
| | 233 |
| | 1 |
| | 395 |
|
与投资有关的收益(损失),净额 | | (7 | ) | | (160 | ) | | — |
| | (167 | ) |
其他收入 | | 6 |
| | 28 |
| | 25 |
| | 59 |
|
总收入 | | 1,533 |
| | 113 |
| | 26 |
| | 1,672 |
|
福利和支出: | | | | | | | | |
索偿和其他保单福利 | | 1,367 |
| | 53 |
| | — |
| | 1,420 |
|
贷记利息 | | 19 |
| | 129 |
| | — |
| | 148 |
|
购买保险单的费用和其他保险费用 | | 175 |
| | (38 | ) | | — |
| | 137 |
|
其他业务费用 | | 34 |
| | 7 |
| | 3 |
| | 44 |
|
福利和支出共计 | | 1,595 |
| | 151 |
| | 3 |
| | 1,749 |
|
所得税前收入(损失) | | $ | (62 | ) | | $ | (38 | ) | | $ | 23 |
|
| $ | (77 | ) |
| | | | | | | | |
截至2019年3月31日的三个月: | | | | 金融解决方案 | | |
(百万美元) | | | | 资产密集型 | | 资本解决方案 | | 美国和拉丁美洲共计 |
| | 传统 | |
收入: | | | | | | | | |
净保费 | | $ | 1,357 |
| | $ | 7 |
| | $ | — |
| | $ | 1,364 |
|
投资收入,扣除相关费用后 | | 186 |
| | 197 |
| | 1 |
| | 384 |
|
与投资有关的收益(损失),净额 | | (6 | ) | | 1 |
| | — |
| | (5 | ) |
其他收入 | | 4 |
| | 23 |
| | 25 |
| | 52 |
|
总收入 | | 1,541 |
| | 228 |
| | 26 |
| | 1,795 |
|
福利和支出: | | | | | | | | |
索偿和其他保单福利 | | 1,300 |
| | 48 |
| | — |
| | 1,348 |
|
贷记利息 | | 20 |
| | 89 |
| | — |
| | 109 |
|
购买保险单的费用和其他保险费用 | | 176 |
| | 19 |
| | 6 |
| | 201 |
|
其他业务费用 | | 33 |
| | 7 |
| | 2 |
| | 42 |
|
福利和支出共计 | | 1,529 |
| | 163 |
| | 8 |
| | 1,700 |
|
所得税前收入 | | $ | 12 |
| | $ | 65 |
| | $ | 18 |
|
| $ | 95 |
|
所得税前收入减少1.72亿美元为三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。所得税前收入减少的主要原因是,与按MODCO或预扣基金结构的再保险条约有关的嵌入衍生品的价值发生了变化。主要是在3月份,由于冠状病毒大流行,金融市场的动荡是这一变化的主要驱动因素。此外,传统部门主要在个人死亡率业务中出现不利的索赔经验,与前一年同期相比,可变投资收入较低。截至本季度2020年3月31日根据客户报告,该部门尚未收到具体与冠状病毒有关的大量生命和健康索赔。然而,在这一季度,美国老年人死亡索赔的发生率确实较高。该部门客户提供的更多信息和对具体死因的进一步分析可能会对本季度索赔产生更大的影响。亚细亚
传统再保险
美国和拉丁美洲传统部门所得税前收入减少7 400万美元为三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。这一下降主要与非大型索赔数量高于预期的个人死亡经验有关。此外,该部门报告的可变投资收入较低。
保费净额增加1 600万美元,或1.2%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。这一增长主要是由于2020年第一季度的有机增长与新业务相结合。该部门增加了新的个人寿险业务产量,按第一季度有效保险金额340亿美元和288亿美元计算。三几个月2020和2019分别。
投资收入净额减少2 500万美元,或13.4%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019由于可变投资收入较低。与投资有关的收益(损失),净减少100万美元为三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019.
索赔额和其他保险金占保费净额的百分比(“损失率”)99.6%和95.8%为三结束的几个月2020年3月31日和2019分别。2020年损失率的增加主要是由于个人死亡业务的索赔经历不利,主要是由于2020年第一季度的索赔额很大。
利息贷记费用减少100万美元,或5.0%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。这一部分贷记的利息涉及现金价值产品的贷记额,而现金价值产品也有很大的死亡率。所得税前的收入受投资收入与基础产品贷记利息之间的差额影响。
保单购置费用和其他保险费用占保费净额的百分比是12.7%和13.0%为三结束的几个月2020年3月31日和2019分别。虽然这些比率预计将保持在一个可预测的范围内,但由于共同保险类型安排内的津贴水平不同,这些比率可能在不同时期波动。此外,以前资本化金额的摊销模式可能会有所不同,这些数额受再保险协议和基本保险单形式的制约。第一年共同保险业务与每年可续保期限业务的混合也会导致百分比在不同时期之间波动。
其他业务费用增加100万美元,或3%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。其他业务开支占保费净额的百分比为2.5%和2.4%为三月期2020年3月31日和2019分别。由于这一阶段的期限和规模,费用比率在各时期间往往略有波动。
金融解决方案-资产密集型再保险
美国和拉丁美洲金融解决方案部门的资产密集型再保险主要涉及在基本年金和公司所有的人寿保险中承担投资风险。这些协议大部分是共同保险,共同保险与资金扣留或MODCO。该公司主要从投资收入与基础存款负债的利息、与长寿风险有关的收入以及与可变年金账户价值和担保投资合同有关的费用之间的差额中确认利润或亏损。
某些衍生产品的影响:
资产密集型业务的收入往往波动较大,因为某些衍生品的公允价值发生了变化,包括与按MODCO或基金保留的再保险条约相关联的嵌入衍生品,以及与公司的权益指数型年金和可变年金再保险相关的嵌入衍生品,并有最低福利乘务员的担保。波动的发生主要是由于不断变化的投资条件,包括但不限于利率变动(包括无风险利率和信用利差)、隐含波动、公司自身的信用风险和股票市场表现,所有这些都是计算公允价值的因素。因此,管理层认为,区分这些衍生产品变化的影响、相关套期保值活动净额和驱动相关条约盈利能力的主要因素,即投资收入、费用收入(包括在其他收入中)和贷记利息,是有益的。管理层认为这些波动没有实现,不影响当前的现金流量、贷记率或相关条约的差价执行情况。
下表总结了资产密集型结果,并量化了这些嵌入衍生品在所述期间的影响。某些衍生产品之前的收入、某些衍生产品之前的收益和支出以及所得税前收入和某些衍生产品之前的收入不应被视为GAAP收入、GAAP福利和支出以及GAAP所得税前收入的替代品。
|
| | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日, |
| | 2020 | | 2019 |
收入: | | | | |
总收入 | | $ | 113 |
| | $ | 228 |
|
减: | | | | |
嵌入衍生品.MODCO/基金预扣条约 | | (222 | ) | | 4 |
|
保证最低收益骑手及相关的独立衍生工具 | | 74 |
| | (3 | ) |
某些衍生工具之前的收入 | | 261 |
| | 227 |
|
福利和支出: | | | | |
福利和支出共计 | | 151 |
| | 163 |
|
减: | | | | |
嵌入衍生品.MODCO/基金预扣条约 | | (113 | ) | | 2 |
|
保证最低收益骑手及相关的独立衍生工具 | | 38 |
| | (2 | ) |
权益指数年金 | | 4 |
| | 1 |
|
某些衍生工具前的利益及开支 | | 222 |
| | 162 |
|
所得税前收入: | | | | |
所得税前收入 | | (38 | ) | | 65 |
|
减: | | | | |
嵌入衍生品.MODCO/基金预扣条约 | | (109 | ) | | 2 |
|
保证最低收益骑手及相关的独立衍生工具 | | 36 |
| | (1 | ) |
权益指数年金 | | (4 | ) | | (1 | ) |
所得税及某些衍生工具前的收入 | | $ | 39 |
| | $ | 65 |
|
嵌入衍生工具-MODCO/基金保留条约表示嵌入衍生工具的公允价值在与MODCO或基金保留基础上的条约有关的利息上扣留的基金上的公允价值的变化。嵌入的衍生产品在按MODCO签订的条约或保留的基金的利息上扣留的资金的公允价值变化反映在收入中,而对递延购置费用的相关影响则反映在福利和支出中。该公司运用信贷估值调整对截至三个月内这些嵌入衍生工具的公允价值变动并无实质影响。2020年3月31日和2019.
嵌入衍生工具-MODCO/基金预扣条约公允价值的变化使所得税前收入增加(减少)(109)百万美元和200万美元为三结束的几个月2020年3月31日和2019分别。终了三个月收入减少2020年3月31日,主要原因是信贷息差扩大,但利率下降部分抵消了信贷息差的扩大,这主要是由于冠状病毒流行病最近对全球金融市场造成的破坏。
保证最低福利-表示与公司可变年金再保险相关的最低保障福利的影响。保证最低利益的公允价值变化以及公司为大幅对冲负债而购买的独立存在的衍生工具(利率互换、金融期货和股票期权)的公允价值变化反映在收入中,而对递延收购费用的相关影响则反映在收益和支出中。担保最低福利嵌入衍生品公允价值的变动扣除投资相关收益(损失)的增加额(减少),扣除截至三个月的9,900万美元和(2)百万美元的净额。2020年3月31日和2019,分别与公司利用信用价值调整有关。
保证最低福利的公允价值的变化,在考虑到相关的独立存在的衍生工具的变化后,增加(减少)所得税前的收入3 600万美元和(1)百万美元为三结束的几个月2020年3月31日和2019分别。的收入增加三结束的几个月2020年3月31日,主要原因是信贷估值调整的变化,但股票市场的不利下跌部分抵消了这一变化,这两种情况主要归因于最近冠状病毒大流行对全球金融市场造成的破坏。
权益指数年金-指经调整相关递延购置费用后,超过账户价值变动的权益指数化年金负债的变化。与权益指数化年金相关的嵌入衍生负债公允价值的变化,使所得税前收入减少。400万美元并通过100万美元为三结束的几个月2020年3月31日和2019这三个月的收入减少。2020年3月31日是因为利率下降。
管理层认为上述衍生产品的变化未实现,不影响现行现金流量、贷记率或相关条约的利差绩效。波动的发生主要是由于不断变化的投资条件,包括但不限于利率变动(包括基准利率和信用利差)、信贷估值调整、隐含波动和股票市场业绩,所有这些都是公允价值计算中的因素。因此,管理层认为,区分这些衍生产品变化的影响和推动基本条约盈利的主要因素,即投资收入、费用收入(包括在其他收入中)和贷记利息,是有益的。
在某些衍生工具之前的讨论和分析:
所得税及某些衍生工具前的入息减少2,600万元三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。减少的主要原因是负股票市场表现和投资相关收益(损失)减少、共同保险净收益和保留投资组合基金减少。扣留资本利得(损失)的资金在投资收入中列报。
在某些衍生工具之前的收入增加了3400万美元三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。2020年第一季度的增长主要是由于2019年第一季度以来执行的资产密集型交易。
某些衍生工具前的福利及开支增加了6,000万元。三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。本季度增长的主要原因是2019年第一季度以来执行的资产密集型交易。
到目前为止,支持这一部门的投资资产基础增加到239亿美元2020年3月31日,从截至目前的199亿美元2019年3月31日,由于2019年第一季度以来执行的交易。截至2020年3月31日投资资产中有34亿美元是扣缴利息的资金,其中90%以上与一名客户有关。
金融解决方案-资本解决方案
美国和拉丁美洲的资本解决方案部门所得税前收入主要由金融再保险交易和其他资本解决方案赚取的净费用构成。此外,部分业务是经纪业务,公司不参与承担风险。从金融再保险合同和经纪业务获得的费用反映在其他收入中,支付给转手者的费用反映在购买保险单的费用和其他保险费用中。
所得税前收入增加500万美元,或27.8%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。增加的主要原因是新交易的增长和现有交易的有机增长。
截至2020年3月31日和2019以税前法定盈余、以风险为本的资本及其他财务结构计算,由客户公司承担的再保险金额分别为181亿元及146亿元。增加的主要原因是一些新的交易抵消了某些协议的终止,以及现有交易的有机增长。这项业务赚取的费用可能因交易的规模和完成时间的不同而有很大差异,因此可以在不同时期波动。
加拿大行动
本公司主要通过加拿大RGA在加拿大经营再保险业务。加拿大的业务主要是从事传统再保险,主要包括传统的个人人寿保险,在较小程度上是债权人、团体人寿和健康、危重疾病和残疾再保险。债权人保险涵盖个人、抵押或商业贷款在死亡、残疾或严重疾病情况下的未偿余额,其期限一般比传统的个人人寿保险短。加拿大金融解决方案部门由长寿和资本解决方案组成
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 三个月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
收入: | 传统 | | 金融解决方案 | | 加拿大共计 | | 传统 | | 金融解决方案 | | 加拿大共计 |
净保费 | $ | 260 |
| | $ | 21 |
| | $ | 281 |
| | $ | 255 |
| | $ | 22 |
| | $ | 277 |
|
投资收入,扣除相关费用后 | 49 |
| | 1 |
| | 50 |
| | 49 |
| | 1 |
| | 50 |
|
与投资有关的收益(损失),净额 | (12 | ) | | — |
| | (12 | ) | | 7 |
| | — |
| | 7 |
|
其他收入 | (1 | ) | | 2 |
| | 1 |
| | 1 |
| | 1 |
| | 2 |
|
总收入 | 296 |
| | 24 |
| | 320 |
| | 312 |
| | 24 |
| | 336 |
|
福利和支出: | | | | | | | | | | | |
索偿和其他保单福利 | 220 |
| | 20 |
| | 240 |
| | 200 |
| | 21 |
| | 221 |
|
贷记利息 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
购买保险单的费用和其他保险费用 | 45 |
| | — |
| | 45 |
| | 54 |
| | — |
| | 54 |
|
其他业务费用 | 8 |
| | 1 |
| | 9 |
| | 7 |
| | 2 |
| | 9 |
|
福利和支出共计 | 273 |
| | 21 |
| | 294 |
| | 261 |
| | 23 |
| | 284 |
|
所得税前收入 | $ | 23 |
| | $ | 3 |
| | $ | 26 |
| | $ | 51 |
| | $ | 1 |
| | $ | 52 |
|
所得税前收入减少2 600万美元,或50.0%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。2020年前三个月收入减少的主要原因是与投资有关的损失,主要原因是信用违约互换衍生品公允价值的变化,以及与2019年同期相比个人生命死亡率降低。加拿大元汇率波动导致所得税前收入增加100万美元三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019.
传统再保险
加拿大传统部门所得税前收入减少2 800万美元,或54.9%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。所得税前收入减少2020主要原因是与投资相关的损失,原因是信用违约互换衍生品公允价值的变化,以及与2019年同期相比个人生命死亡率较低。加拿大元汇率波动导致所得税前收入增加100万美元三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019.
保费净额增加500万美元,或2.0%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。2020年增长的主要原因是,自2020年1月1日起,一笔新的有效阻止交易和一笔与现有业务有关的非经常性付款。加拿大元的外币汇率波动导致在终了的三个月内净保费减少300万美元。2020年3月31日,与同时期相比2019.
投资收入净额三结束的几个月2020年3月31日,与2019。此外,外汇波动对三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019.
投资相关损益净额减少1 900万美元为三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。2020年的减少主要是由于信用违约互换衍生品公允价值的变化而造成的未实现损失。
损失率84.6%和78.4%最后三个月2020年3月31日和2019分别。与2019年同期相比,2020年第一季度的损失率有所上升,原因是本季度个人生命死亡率较低。
保单购置费用和其他保险费用占保费净额的百分比是17.3%和21.2%为三结束的几个月2020年3月31日和2019分别。总体而言,虽然预计这些比率将保持在一个可预测的范围内,但由于津贴水平和产品组合的不同,这些比率可能会在不同时期波动。此外,以前资本化金额的摊销模式可能会有所不同,这些数额受再保险协议和基本保险单形式的制约。
其他业务费用增加100万美元,或14.3%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。其他业务开支占保费净额的百分比为3.1%和2.7%为三结束的几个月2020年3月31日和2019分别。
金融解决方案再保险
所得税前收入增加200万美元,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。第一次收入的增加三几个月的主要原因是在2019年年底完成了一项新的金融再保险交易,以及去年同期在长寿区的不利索赔经历。加拿大元外币汇率波动对税前收入并无实质影响。三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019.
保费净额减少100万美元,或4.5%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。减少的主要原因是有效长寿保险费减少。
投资收入净额三结束的几个月2020年3月31日,与同一时期2019.
索赔和其他政策福利减少100万美元,或4.8%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。这一下降主要是由于去年同期长寿企业的不利索赔经验所致。
欧洲、中东和非洲行动
欧洲、中东和非洲(“EMEA”)业务包括其办事处主要在法国、德国、爱尔兰、意大利、中东、荷兰、波兰、南非、西班牙和联合王国(“联合王国”)开展的业务。EMEA由两个主要部分组成:传统解决方案和金融解决方案。传统部分主要通过每年可更新的期限和各种生命、健康和危重疾病产品的共同保险协议提供再保险。再保险协议可以是兼性或自动协议,主要涵盖个人风险,在某些市场中还包括集团风险。金融解决方案部门包括再保险和其他与长寿封闭块、支付年金、资本管理解决方案和金融再保险相关的交易。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 三个月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
收入: | 传统 | | 金融解决方案 | | EMEA共计 | | 传统 | | 金融解决方案 | | EMEA共计 |
净保费 | $ | 390 |
| | $ | 53 |
| | $ | 443 |
| | $ | 364 |
| | $ | 52 |
| | $ | 416 |
|
投资收入,扣除相关费用后 | 19 |
| | 28 |
| | 47 |
| | 19 |
| | 48 |
| | 67 |
|
与投资有关的收益(损失),净额 | — |
| | (6 | ) | | (6 | ) | | — |
| | 3 |
| | 3 |
|
其他收入 | (2 | ) | | 3 |
| | 1 |
| | 1 |
| | 6 |
| | 7 |
|
总收入 | 407 |
| | 78 |
| | 485 |
| | 384 |
| | 109 |
| | 493 |
|
福利和支出: | | | | | | | | | | | |
索偿和其他保单福利 | 334 |
| | 53 |
| | 387 |
| | 312 |
| | 49 |
| | 361 |
|
贷记利息 | — |
| | (17 | ) | | (17 | ) | | — |
| | 12 |
| | 12 |
|
购买保险单的费用和其他保险费用 | 30 |
| | 1 |
| | 31 |
| | 29 |
| | 1 |
| | 30 |
|
其他业务费用 | 26 |
| | 11 |
| | 37 |
| | 27 |
| | 9 |
| | 36 |
|
福利和支出共计 | 390 |
| | 48 |
| | 438 |
| | 368 |
| | 71 |
| | 439 |
|
所得税前收入(损失) | $ | 17 |
| | $ | 30 |
| | $ | 47 |
| | $ | 16 |
| | $ | 38 |
| | $ | 54 |
|
所得税前收入减少700万美元,或13.0%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。前三个月所得税前收入减少的主要原因是支持该部门支付年金业务的投资与投资有关的损失,部分被数量增加以及有利的死亡率和发病率经验所抵消。外汇汇率波动对所得税前收入没有实质性影响。三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019.
传统再保险
所得税前收入增加100万美元,或6.3%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019由于业务量的增加以及死亡率和发病率的提高。外汇汇率波动对所得税前收入没有实质性影响。三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019.
保费净额增加2 600万美元,或7.1%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019由于新条约和现有条约的业务量增加。外币汇率波动使人民币净保费减少1,300万美元三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019.
主要是在英国,重病再保险的净保费总额为4,220万美元,第一批为4,440万美元。三几个月2020和2019分别。危重疾病的再保险在诊断预定义的危重疾病时提供了一种好处。
净投资收益与三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。外汇汇率波动导致投资净收益减少100万美元三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019.
这一段的损失比率是85.6%和85.7%为三月期2020年3月31日和2019分别。2020年前三个月的损失率略有下降,主要原因是索赔要求的正常变化和业务组合的变化。
保单购置费用和其他保险费用占保费净额的百分比是7.7%和8.0%为三结束的几个月2020年3月31日和2019分别。2020年第一季度政策采购成本比率下降,主要原因是业务组合发生变化,反映出业务量减少,津贴减少。
其他业务费用减少100万美元,或3.7%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。与2019年同期相比,在截至2020年3月31日的三个月中,外币汇率波动减少了100万美元的其他业务费用。本季度还受益于主要归因于冠状病毒大流行的旅费减少。其他业务费用占净保费总额的百分比6.7%和7.4%为三结束的几个月2020年3月31日和2019分别。
金融解决方案再保险
所得税前收入减少800万美元,或21.1%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。前三个月所得税前收入减少的主要原因是支持该部门支付年金业务的投资与投资有关的损失。外汇汇率波动对所得税前收入没有影响三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019.
保费净额增加100万美元,或1.9%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。净保费增加的主要原因是关闭的长寿块业务数量增加。外币汇率波动使人民币净保费减少100万美元。三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019.
投资收入净额减少2 000万美元,或41.7%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。减少的主要原因是与单位挂钩政策有关的投资收入减少,这些政策随市场业绩波动,部分被投资资产基础的增加所抵消。与单位挂钩产品相关的投资收入的影响被相应的利息贷记费用的变化所抵消。外汇汇率波动对截至三个月的投资收入没有影响。2020年3月31日,与同时期相比2019.
与投资相关的损益,在截至2020年3月31日的三个月内,净减少900万美元,与2019年同期相比减少了900万美元。下跌的主要原因,是衍生工具对冲通胀风险的公平市价下跌。
其他收入减少300万美元,或50.0%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。减少的主要原因是一个客户在2019年第四季度重新签订了一项条约。
索赔和其他政策福利增加400万美元,或8.2%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。索赔和其他政策福利的增加主要是由于关闭的长寿块和支付年金业务的数量增加。外汇汇率波动对截止三个月的理赔和其他政策福利没有重大影响。2020年3月31日,与同时期相比2019.
利息贷记费用减少2 900万美元为三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。这一部分的利息与单位相关产品的投保人贷记的金额有关。与单位挂钩产品有关的贷记利息的影响被相应的投资收入变化所抵消。
其他业务费用增加200万美元,或22.2%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019,主要是由于与交易有关的费用增加。
亚太业务
亚太区的业务包括主要在澳洲、中国、香港、印度、日本、马来西亚、新西兰、新加坡、南韩和台湾的办事处所产生的业务。传统部分的主要再保险类型包括个人和团体生活和健康、危重疾病、残疾和养老金。退休金是澳大利亚政府强制规定的强制性退休储蓄计划。养老金基金为雇员积累退休基金,此外,通常还提供人寿保险和残疾保险。金融解决方案部门包括金融再保险和资产密集型交易,包括具有重大投资风险的某些残疾、生命和健康问题。再保险协议可以是兼性或自动协议,主要涵盖个人风险,在某些市场中涉及团体风险。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 三个月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
收入: | 传统 | | 金融解决方案 | | 亚太地区共计 | | 传统 | | 金融解决方案 | | 亚太地区共计 |
净保费 | $ | 636 |
| | $ | 74 |
| | $ | 710 |
| | $ | 647 |
| | $ | 34 |
| | $ | 681 |
|
投资收入,扣除相关费用后 | 27 |
| | 17 |
| | 44 |
| | 26 |
| | 10 |
| | 36 |
|
与投资有关的收益(损失),净额 | — |
| | (33 | ) | | (33 | ) | | — |
| | 4 |
| | 4 |
|
其他收入 | 4 |
| | 10 |
| | 14 |
| | — |
| | 7 |
| | 7 |
|
总收入 | 667 |
| | 68 |
| | 735 |
| | 673 |
| | 55 |
| | 728 |
|
福利和支出: | | | | | | | | | | | |
索偿和其他保单福利 | 555 |
| | 62 |
| | 617 |
| | 546 |
| | 32 |
| | 578 |
|
贷记利息 | — |
| | 13 |
| | 13 |
| | — |
| | 7 |
| | 7 |
|
购买保险单的费用和其他保险费用 | 49 |
| | 14 |
| | 63 |
| | 51 |
| | 5 |
| | 56 |
|
其他业务费用 | 39 |
| | 4 |
| | 43 |
| | 39 |
| | 5 |
| | 44 |
|
福利和支出共计 | 643 |
| | 93 |
| | 736 |
| | 636 |
| | 49 |
| | 685 |
|
所得税前收入(损失) | $ | 24 |
| | $ | (25 | ) | | $ | (1 | ) | | $ | 37 |
| | $ | 6 |
| | $ | 43 |
|
所得税前收入减少4 400万美元为三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。首三个月入息税前收入的减少,主要是由于衍生工具的公允价值下跌、对冲通胀、外汇及信贷风险,以及亚洲的不良索偿经验,而澳洲的有利经验则部分抵销。外汇汇率波动导致所得税前收入增加100万美元三截至3月31日的几个月,2020,与同时期相比2019.
传统再保险
所得税前收入减少1 300万美元,或35.1%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。2020年所得税前收入减少的主要原因是,由于亚洲客户报告延迟,索赔调整不利,澳大利亚的有利经验部分抵消了这一减少。外汇汇率波动导致所得税前收入减少100万美元三结束的几个月2020,与同时期相比2019.
净保费减少1 100万美元,或1.7%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。2020年三个月期间的下降是由于澳大利亚集团业务因2019年7月生效的新立法和不利的外汇波动而减少保费,新业务增长部分抵消了不利的外汇波动。外币汇率波动导致净保费减少1 600万美元三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019.
重病再保险所得的保费净额2.56亿元及2.52亿元三结束的几个月2020年3月31日和2019分别。危重疾病的覆盖范围在诊断预定义的危重疾病时提供了一种好处。该部门的危重疾病再保险主要在韩国、澳大利亚、中国和香港提供。
投资收入净额增加100万美元,或3.8%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。增加的主要原因是投资资产基础增加,但投资收益下降部分抵消了这一增加。外汇汇率波动导致净投资收入减少100万美元三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019.
这一段的损失比率是87.3%和84.4%为三个月结束 2020年3月31日和2019分别。2020年前三个月损失率的增加主要是由于亚洲的不利索赔经验,主要是与一个客户有关,但与上一季度相比,澳大利亚的有利索赔经验部分抵消了这一损失。
保单购置费用和其他保险费用占保费净额的百分比是7.7%和7.9%为三个月结束 2020年3月31日和2019分别。由于客户公司报告的时间和业务混合的变化,保单购置费用和其他保险费用占净保费百分比的比率周期性波动。
其他业务费用三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019,本季度主要由于冠状病毒大流行而受益于较低的旅费。外币汇率波动导致其他业务费用减少100万美元三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。其他业务费用占净保费总额的百分比6.1%和6.0%为三个月结束 2020年3月31日和2019分别。保费流动的时间和与开发新市场有关的成本水平可能导致其他业务费用占净保费的百分比在不同时期之间波动。
金融解决方案再保险
所得税前收入减少3 100万美元,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。所得税前收入减少的主要原因是衍生工具市场价值下降、套期保值、外汇和信贷风险,部分抵消了该部门业务增长带来的较高收入。外汇波动使所得税前收入增加200万美元三截至3月31日的几个月,2020,与同时期相比2019.
保费净额增加4 000万美元为三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。这一增长主要是由于在亚洲进行的新的资产密集型交易。
投资收入净额增加700万美元,或70.0%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。增加的主要原因是投资资产基础增加。
其他收入增加300万美元,或42.9%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。与2019年同期相比,增加的主要原因是来自新的金融再保险交易的收入增加。截至2020年3月31日和2019,以税前法定盈余、风险资本及其他资本解决方案结构计算,客户公司所承担的再保险金额分别为38亿元及31亿元。这项业务赚取的费用可能因交易的规模和完成时间的不同而有很大差异,因此,每一时期都会有波动。
索赔和其他保单福利增加3 000万美元为三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。这一增长可归因于亚洲新的资产密集型交易.
利息贷记费用增加600万美元,或85.7%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。这一增长主要是由资产密集型交易带来的增长推动的。
其他业务费用减少100万美元,或20.0%,最后三个月2020年3月31日,与同时期相比2019。本季度受益于主要由于冠状病毒大流行而减少的差旅费。溢价流动的时间和与新交易相关的成本水平以及进入和发展新市场的时间可能导致其他业务费用在不同时期之间波动。
公司和其他
公司收入和其他收入主要包括未分配投资资产的投资收入、与投资有关的损益和服务费。公司费用和其他费用包括在保单收购费用和其他保险收入项目内分配给经营部门的资本费用、未分配的间接费用和执行费用、与债务有关的利息费用以及与公司的抵押品融资和证券化交易和服务业务费用有关的投资收入和费用。此外,公司和其他包括某些全资子公司的结果,如rga,和合资企业,其中包括开发和市场技术,并为保险和再保险行业提供咨询和外包解决方案。在过去两年中,公司增加了在这方面的投资和支出,以支持客户加快开发新的解决方案和服务,以增加消费者对寿险业的参与产生新的未来收入流。
|
| | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日, |
| | 2020 | | 2019 |
收入: | | | | |
净保费 | | $ | — |
| | $ | — |
|
投资收入,扣除相关费用后 | | 58 |
| | 43 |
|
与投资有关的收益(损失),净额 | | (67 | ) | | (1 | ) |
其他收入 | | 1 |
| | 26 |
|
总收入 | | (8 | ) | | 68 |
|
福利和支出: | | | | |
索偿和其他保单福利 | | — |
| | — |
|
贷记利息 | | 2 |
| | 5 |
|
购买保险单的费用和其他保险收入 | | (28 | ) | | (29 | ) |
其他业务费用 | | 62 |
| | 71 |
|
利息费用 | | 41 |
| | 40 |
|
抵押品融资和证券化费用 | | 6 |
| | 8 |
|
福利和支出共计 | | 83 |
| | 95 |
|
所得税前损失 | | $ | (91 | ) | | $ | (27 | ) |
所得税前损失增加6 400万美元,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。第一季度所得税前损失增加的主要原因是投资减损、股票证券和衍生产品套期保值利息、信贷和外汇汇率的价值下降以及其他收入减少,但投资收入的增加和其他业务费用的减少部分抵消了这些损失。
投资收入净额增加1 500万美元,或34.9%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019,这在很大程度上是由于平均投资收益率较高。
与投资有关的净损失增加6 600万美元为三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。第一季度亏损增加的主要原因是固定到期证券减值2 800万美元,股票证券公允价值减少2 000万美元,商业抵押贷款备抵额增加500万美元。此外,衍生工具利息、信贷及外汇的公允价值亦告下跌,但因出售固定期限证券的净收益1,300万元而被部分抵销。
其他收入减少2 500万美元为三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。第一季的减少,主要是由于公司所有人寿保险的现金退回价值减少800万元。此外,前一年的结果包括收回一项抵押品融资交易,结果向该公司支付了1 300万美元的费用。该公司的RGAx业务在2020年和2019年为其他收入贡献了1100万美元。
保单购置费用和其他保险收入增加100万美元,或3.4%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。期间的波动是由于分配给业务部门的资本费用抵销造成的。
其他业务费用减少900万美元,或12.7%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019。其他业务费用减少的主要原因是基于奖励的补偿费用减少,以及咨询费和合同工费用减少。
利息开支增加100万美元,或2.5%,为了三结束的几个月2020年3月31日,与同时期相比2019,这主要是由于与税收有关的利息费用的多变性。
流动性与资本资源
概述
该公司认为,现有资金来源的现金流动将为未来12个月提供足够的现金流量,以满足该公司在各种情况下目前的流动性要求,其中包括早日收回再保险条约的潜在风险、市场事件以及与大流行有关的索赔额高于预期。鉴于与冠状病毒大流行相关的不确定性以及金融市场的相关波动,该公司在2020年3月31日将其现金和现金等价物增加到28亿美元,而截至2019年12月31日为14亿美元,增加了14亿美元。该公司定期进行流动性压力测试,以确保其资产组合包括足够的高质量流动资产,这些资产可用于支持其在压力情景下的流动性状况。这些资产可用作与各种第三方进行担保借款交易的抵押品,或在需要时在公开市场出售证券。该公司的流动资金需求一直并将继续通过业务的净现金流量提供资金。然而,在这种情况下
对于意料之外的重大现金需求,请参阅“冠状病毒大流行”以获得更多信息,该公司根据市场条件和流动性需求的数量和时间,有多种可供选择的流动性。这些选择包括在承诺的信贷安排下借款、有担保的借款、发行长期债务的能力、优先股或普通股,以及在市场条件下出售投资资产。
当前市场环境
本公司截至三个月的平均投资收益(不包括利差业务)2020年3月31日,曾4.08%,比2019年同期高出3个基点。然而,目前的利率环境继续给公司的投资收益带来下行压力。公司的保险责任,特别是年金产品,对不断变化的市场因素很敏感。可供出售的固定期限证券未实现收益总额由45亿美元在…2019年12月31日,到 34亿美元在…2020年3月31日由于信贷利差扩大。此外,未实现损失毛额从1.1亿美元在…2019年12月31日到15亿美元在…2020年3月31日.
公司继续持有任何显示未实现损失的投资证券,直至收回为止,只要它仍然对发行人的信贷感到满意。如上文所述,固定到期日证券的未实现毛利34亿美元仍然远远超过未实现的损失总额15亿美元截至2020年3月31日。该公司不依赖短期资金或商业票据,到目前为止还没有遇到流动性压力,也没有预料到在可预见的将来会有这样的压力。
该公司预计其准备金是足够的,它预计不会减记递延收购成本,也不会被要求采取任何行动来增加资本,即使未来五年的利率保持在当前水平,前提是所有其他因素保持不变。虽然该公司已感受到持续低利率和动荡的股票市场的压力,并可能继续如此,但其业务和经营结果对这些风险并不太敏感。死亡率和发病率风险仍然是该公司最重大的风险。虽然管理层相信该公司目前的资本基础足以支持其业务在目前的经营水平,但它继续监测新的业务机会和任何相关的新的资本需求,可能出现的变化的财务格局。
控股公司
RGA是一家保险控股公司,其流动性的主要用途包括但不限于经营公司的直接资本需求、支付给股东的股息、回购普通股和支付债务利息。RGA流动性的主要来源包括其筹资活动的收益、未部署公司投资的利息收入、RGA再保险公司盈余票据的利息收入、RCM和Rockwood再保险公司的股息以及运营子公司的股息。下表提供了RGA的比较资料(以百万美元计):
|
| | | | | | | | |
| | 三个月到3月31日, |
| | 2020 | | 2019 |
利息费用 | | $ | 50 |
| | $ | 48 |
|
对附属公司的资本贡献 | | 15 |
| | 21 |
|
股利给股东 | | 44 |
| | 38 |
|
回购国库券 | | 153 |
| | 50 |
|
利息及股息收入 | | 226 |
| | 30 |
|
|
| | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) |
现金和投资资产 | | $ | 586 |
| | $ | 554 |
|
关于RGA的其他财务信息,见2019年年度报告中的项目15,附表二-“登记册的财务信息简明扼要”。
该公司所有外国子公司的未分配收益已无限期地再投资于这些非美国业务,如“2019年年度报告综合财务报表附注”注9“所得税”所述。由于美国税务改革通常取消美国联邦政府对外国子公司分红征收的所得税,如果这些资金被汇回美国,该公司预计不会产生物质所得税。
RGA致力于保持一种资本结构,为其子公司提供财务和运营灵活性,提供支持其在金融服务市场上竞争地位的信用评级和股东回报。作为公司资本配置战略的一部分,该公司近年来回购了RGA普通股,并按照董事会的授权向RGA股东支付了股息。RGA目前的股票回购计划于2019年1月获得董事会批准,授权回购价值高达4亿美元的普通股。回购活动的速度
这取决于各种因素,例如可用现金的水平、对过剩资本的替代使用(例如收购和有效再保险交易)的成本和收益的评估,以及RGA的股价。
股利和股票回购计划活动的详细情况如下(除股票数据外,以百万计):
|
| | | | | | | |
| 三个月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
股利给股东 | $ | 44 |
| | $ | 38 |
|
回购国库券 | 153 |
| | 50 |
|
支付给股东的总额 | $ | 197 |
| | $ | 88 |
|
| | | |
回购股份数目 | 1,074,413 |
| | 344,237 |
|
平均每股价格 | $ | 142.05 |
| | $ | 145.25 |
|
2020年4月,RGA董事会宣布季度股息为每股0.70美元。所有未来股息的支付由RGA的董事会自行决定,并将取决于公司的收益、资本要求、保险监管条件、运营条件以及董事会认为相关的其他因素。RGA能够支付的股息数额将在一定程度上取决于其再保险子公司的运营情况。有关公司股票回购计划的信息,请参阅“精简合并财务报表说明”中的注3--“股权”。
债务
公司的某些债务协议载有与留置权、受限制子公司股票的发行和处置、合并净值的最低要求、债务与资本的最高比率以及控制条款的变更等有关的财务契约限制。按照债务协议的定义,该公司必须维持在每个会计季度最后一天计算的53亿美元的最低综合净资产。此外,截至每个会计季度最后一天计算的合并负债,不得超过公司合并负债之和的35%加上经调整的综合股东权益。一项持续的重大违约可能要求立即支付各项协议规定的应付金额,包括本金。此外,公司的债务协议包含跨违约契约,这将使在任何一项协议规定的重大未解决契约违约的情况下立即支付未偿借款,包括但不限于在到期超过该协议、破产程序或任何其他导致加速债务到期的事件中规定的数额时不支付债务。
截至2020年3月31日和2019年12月31日该公司根据其债务协议有30亿美元的未偿借款,并遵守了这些协议下的所有契约。截至2020年3月31日和2019年12月31日,长期未偿还债务的平均利率为4.82%.公司支付债务本金和利息的能力取决于子公司的收益和盈余、未动用资本收益的投资收益、控股公司的可用流动资金以及公司筹集额外资金的能力。
公司与参照公司债务评级或财务实力评级的交易对手订立衍生协议。如果任何一种评级在未来被下调,就可能触发公司衍生协议中的某些条款,这可能会对整体流动性产生负面影响。对于公司的大多数衍生协议,如果长期高级债务评级低于BBB+(S&P)或Baa 1(穆迪)或低于A-(S&P)或A3(穆迪)的财务实力评级,将有终止事件发生。
该公司可借入至多8.5亿美元现金,并通过其于2023年8月到期的循环信贷工具获得多种货币的信用证。截至2020年3月31日,该公司没有现金借款尚未偿还和2000万美元的发行,但尚未开出的信用证,根据这一安排。
2019年5月15日,RGA发行了3.9%的高级债券,到期于2029年5月15日,面值6亿美元。该证券已在证券交易委员会登记。净收益约为5.94亿美元,部分用于偿还公司于2019年11月到期的4亿美元高级债券。其余部分将用于一般公司用途。资本化发行成本约为500万美元。
根据公司的历史现金流和目前的财务业绩,管理层认为RGA的现金流将足以使RGA至少在未来12个月内履行其义务。
信贷和承付设施
在…2020年3月31日该公司维持了8.5亿美元的银团循环信贷贷款和某些承付的信用证设施,总额达8.67亿美元。关于这些设施的进一步信息,见2019年年度报告综合财务报表说明中的附注13-“债务”。
本公司已取得银行信用证,以各附属保险公司和非附属保险公司为受益人,由该公司承揽业务。这些信用证代表了在再保险协议下的履约担保,并允许转让公司获得法定准备金信贷。其中某些信用证载有与上文“债务”讨论中所述类似的财务契约限制。在…2020年3月31日,大约有6,200万美元未清银行信用证以第三方为受益人。此外,根据适用的规定,公司在将业务转回其附属子公司时,利用信用证获得法定储备信贷。该公司将业务转手给其附属公司,以帮助减少某些司法管辖区(如美国和英国)所需的监管资本数额。该公司认为,在附属公司中支持业务所需的资本反映了比企业最初管辖范围更现实的预期,而在原始管辖权中,资本要求往往被认为是相当保守的。截至2020年3月31日,来自各银行的11亿元信用证仍未结清,但仍未取款,以支持该公司各附属公司之间的再保险。
现金流量
该公司从再保险业务获得的主要现金流入包括从放弃公司收到的保险费和存款。与这些现金流有关的主要流动资金问题是,放弃的公司提前收回再保险合同,公司再保险年金产品失效。公司投资资产的主要现金流入来源于投资收入以及投资资产的到期和出售。与这些现金流入有关的主要流动资金问题涉及债务人违约的风险和利率波动。公司非常密切地管理这些风险。见下文“投资”和“利率风险”。
额外的流动资金来源,以应付超出营运现金流入量的意外现金流出和循环信贷安排下的流动现金和现金及现金等价物,根据该机制,公司可动用8.3亿美元。2020年3月31日。该公司还拥有5.03亿美元的资金,可通过从FHLB借入抵押贷款到目前为止2020年3月31日。截至2020年3月31日该公司本可以在不违反其现有债务契约的情况下借入这些额外数额。
公司的本金现金流出涉及支付债权负债、贷记利息、营业费用、所得税、股利、购买国库股票以及债务和其他融资义务下的本金和利息。该公司力求限制其在任何一家被保险人身上遭受损失的风险,并收回通过向其他保险企业或再保险公司提供超额保险和共同保险合同而支付的部分福利(见2019年年度报告综合财务报表附注中的注2-“重大会计政策和声明”)。该公司每年对其分销商进行财务审查,以评估财务稳定性和业绩。该公司从未经历过与再转让安排有关的重大违约,也没有在向转手公司收取可收回的索赔方面遇到任何困难;但是,无法保证这类转手公司今后的业绩和未来索赔的可收回性。该公司管理层认为,公司最近采取的增加现金和现金等价物以及现有流动资金来源的行动,足以满足未来12个月的现金需求,尽管这一流行病带来了不确定性。
流动性和资本的主要来源和用途概述
该公司流动资金和资本的主要来源和用途概述如下:
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| | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
| | 2020 | | 2019 |
| | (百万美元) |
资料来源: | | | |
| 经营活动提供的净现金 | 2,207 |
| | 340 |
|
| 行使股票期权,净额 | 1 |
| | 2 |
|
| 衍生头寸及其他安排的现金抵押品的变动 | 51 |
| | — |
|
| 由普遍生活和其他方面的变化提供的现金 | | | |
| 投资类型政策和合同 | 475 |
| | — |
|
| 汇率变动对现金的影响 | — |
| | 7 |
|
| 总来源 | 2,734 |
| | 349 |
|
| | | | |
用途: | | | |
| (由)用于投资活动的现金净额 | 1,096 |
| | (93 | ) |
| 股利给股东 | 44 |
| | 38 |
|
| 偿还抵押品融资和证券化票据 | 19 |
| | 29 |
|
| 偿还长期债务的本金 | 1 |
| | 1 |
|
| 购买国库券 | 156 |
| | 49 |
|
| 衍生头寸及其他安排的现金抵押品的变动 | — |
| | 45 |
|
| 用于改变普遍生活和其他方面的现金 | | | |
| 投资类型政策和合同 | — |
| | 150 |
|
| 汇率变动对现金的影响 | 47 |
| | — |
|
| 总用途 | 1,363 |
| | 219 |
|
现金和现金等价物变动净额 | 1,371 |
| | 130 |
|
业务现金流量-公司再保险活动的主要现金流入来自保费、投资和费用收入、年金考虑因素和存款基金。现金流出本金涉及与各种人寿保险和健康保险、年金和残疾产品、业务费用、所得税支付和未偿债务利息有关的负债。与这些现金流动有关的主要流动资金问题是保费和投资收入短缺的风险,特别是在索赔额异常高的时期。
投资现金流量-公司投资活动的主要现金流入来自投资资产本金的偿还、投资资产到期日的收益、投资资产的出售和独立衍生品的结算。主要现金流出涉及购买投资、发行政策性贷款和结算独立衍生品。公司通常有投资活动的现金净流出,因为保险业务的现金流入根据其资产/负债管理规则进行再投资,为保险负债提供资金。公司通过信用风险管理过程密切监控和管理这些风险。与这些现金流有关的主要流动资金问题是债务人违约和市场混乱的风险,这可能使该公司难以出售投资。
资助现金流动-公司融资活动的主要现金流入来自发行RGA债务和股票证券,以及与通用寿险和其他投资类型的政策和合同有关的存款基金。主要现金流出来自偿还债务、向股东支付股利、购买国库股票以及与通用寿险和其他投资类型的政策和合同有关的提款。与这些现金流动有关的一个主要流动资金问题是提前收缩和投保人退出的风险。
合同义务
自2019年12月31日以来,该公司对其他与投资有关的承付款减少了2.96亿美元,主要原因是公司减少了对商业抵押贷款以及银行贷款和私人存款投资的承诺。公司的合同义务与2019年年度报告中报告的义务没有其他重大变化。
资产/负债管理
该公司积极管理其现金和投资资产,其目的是平衡质量、多样化、资产/负债匹配、流动性和投资回报。投资过程的目标是优化税后、风险调整后的投资收入和税后、风险调整后的总回报,同时在现金流量和期限的基础上管理资产和负债。
该公司为其运营部门设立了目标资产组合,这是指旨在在可接受的风险参数范围内为其负债提供盈利的投资策略。这些战略包括有效期限的目标和限制、收益率曲线敏感性和凸性、流动性、资产部门集中程度和信贷质量。
公司的资产密集型产品主要是通过对公司资产负债表上反映的固定期限证券的投资和与被放弃公司的资金预留安排来支持的。建立投资指南,根据负债投资组合中产品的类型、期限和行为来构建投资组合,从而达到目标的盈利水平。该公司管理资产密集型业务,以提供有针对性的利差之间的利率赚取的投资和利率贷记为基础利息敏感的合同负债。公司定期审查预测不同利率情景的模型及其对盈利能力的影响。这些资产密集型协议中的某些,主要是在美国和拉丁美洲金融解决方案运营部门,通常由被放弃的公司保留的固定到期证券提供资金。
该公司的流动性状况(现金和现金等价物)分别为28亿美元和14亿美元2020年3月31日和2019年12月31日分别。鉴于与冠状病毒大流行有关的不确定性以及金融市场的相关波动,该公司增加了其流动性状况。流动资金需求由业务单位进行的估值分析确定,并由产品组合驱动。对需求负债和短期流动资产的定期评估旨在根据预期的流动性需求调整特定的投资组合及其期限和到期日。
有关公司的证券借贷及回购/反向回购计划的资料,请参阅“精简合并财务报表附注”注4中的“证券借贷及其他”。除了与第三方的担保协议外,RGA的某些子公司还签订了公司间证券借贷协议,以便更有效地获取向第三方贷款的证券,并提供更有效的监管资本管理。
该公司是FHLB的成员,持有9100万美元的FHLB普通股,这些股票包括在公司合并资产负债表上的其他投资资产中。该公司已根据担保投资合同与FHLB签订了融资协议,根据该协议,该公司以现金作为交换条件,并给予FHLB对公司商业和住宅抵押贷款支持证券和商业抵押贷款的一揽子留置权,这些贷款用于担保公司根据融资协议承担的义务。公司对这些质押资产保持控制,并可使用、混合、套用或处置抵押品的任何部分,只要不发生违约事件,且剩余的合格抵押品足以满足担保品的维持水平。融资协议和本一揽子留置权所代表的相关担保协议规定,在公司违约的情况下,FHLB的追偿仅限于公司根据未履行的融资协议承担的责任。根据保证投资合约,该公司与FHLB签订的融资协议的负债金额分别为19亿元及14亿元。2020年3月31日和2019年12月31日分别包括在公司精简的合并资产负债表上对利息敏感的合同负债中。这些协议的进展主要由商业和住宅抵押贷款支持证券、商业抵押贷款以及美国财政部和政府机构证券提供担保。抵押品的数额超过负债,取决于担保投资合同的担保资产类型。
投资
投资管理
该公司的投资和衍生策略包括将其再保险产品和其他债务的特点相匹配,并设法将资产的利率敏感性与再保险负债的估计利率敏感性密切相关。公司通过在资产/负债管理和严格的风险管理框架内的战略和战术资产配置、证券和衍生策略来实现其收益目标。在公司的风险管理框架内采用衍生策略,以帮助管理资产和/或负债的期限、货币和其他风险,并复制某些资产的信贷特征。有关公司风险管理过程的讨论,请参阅下文“企业风险管理”中的“市场和信用风险”一节。
公司的投资组合管理小组与企业风险管理部门合作,为公司的国内和国际投资组合的资产制定投资政策。公司持有的所有投资,无论是直接持有的还是在利息再保险安排下扣留的资金,都受到监督,以确保是否符合公司声明的投资政策限制以及适用地区的保险法律和法规规定的任何限制。关于公司投资的更多信息,请参见“精简综合财务报表说明”中的“投资”。
冠状病毒的作用
该公司的投资组合一直并可能继续受到最近冠状病毒大流行造成的全球金融市场混乱及其结果的不确定性的不利影响。利率的变化、市场波动的加剧或美国或全球经济状况的持续放缓也可能对这些资产在未来时期的价值和现金流动产生不利影响。该公司的公司固定收益组合可能受到评级下调、破产增加和不良行业信贷息差扩大的不利影响。该公司对一些受冠状病毒流行影响最严重的资产类别和行业有风险敞口,如商业抵押贷款、新兴市场债务、能源和航空公司;然而,该公司在这些资产类别中的主要敞口是高质量资产。在2020年前三个月,主要是3月份,公司固定到期投资组合的信贷息差显著扩大,导致未实现净收益减少。该公司有3,400万美元的减值损失和可供销售的固定期限的信贷备抵,主要涉及高收益能源、新兴市场和夹层债务证券。由于冠状病毒大流行对公司借款人的负面影响,该公司还将其商业抵押贷款组合的估价津贴增加了约1 300万美元至3 900万美元,该公司继续监测和评估冠状病毒大流行对其投资组合的影响,并与其借款人密切合作,评估任何短期现金流动问题。
组合组合
该公司拥有现金总额和投资资产667亿美元680亿美元2020年3月31日和2019年12月31日分别如下(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 占总数的百分比 | | (一九二零九年十二月三十一日) | | 占总数的百分比 |
可供出售的固定期限证券 | | $ | 48,555 |
| | 72.8 | % | | $ | 51,121 |
| | 75.3 | % |
权益证券 | | 112 |
| | 0.2 |
| | 320 |
| | 0.5 |
|
房地产抵押贷款 | | 6,014 |
| | 9.0 |
| | 5,706 |
| | 8.3 |
|
政策性贷款 | | 1,314 |
| | 2.0 |
| | 1,319 |
| | 1.9 |
|
扣留利息的资金 | | 5,258 |
| | 7.9 |
| | 5,662 |
| | 8.3 |
|
短期投资 | | 117 |
| | 0.2 |
| | 64 |
| | 0.1 |
|
其他投资资产 | | 2,542 |
| | 3.7 |
| | 2,363 |
| | 3.5 |
|
现金和现金等价物 | | 2,820 |
| | 4.2 |
| | 1,449 |
| | 2.1 |
|
现金和投资资产共计 | | $ | 66,732 |
| | 100.0 | % | | $ | 68,004 |
| | 100.0 | % |
投资收益
下表列出按摊销成本、投资净收入和投资收益率计算的合并平均投资资产,不包括利差相关业务。与价差相关的业务主要与公司在资产和负债之间赚取利差的合同有关。在不同程度上,其他利差相关业务的收益率波动一般会受到债务利息的相应调整(以百万美元计)。
|
| | | | | | | | | | |
| 三个月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 | | 增加/再分配 (减少) |
按摊销成本计算的平均投资资产 | $ | 29,728 |
| | $ | 28,097 |
| | 5.8 | % |
投资净收益 | 299 |
| | 310 |
| | (3.5 | )% |
投资收益(净投资收入与平均投资资产的比率) | 4.08 | % | | 4.49 | % | | (41)bps |
|
截至2020年3月31日的三个月内,投资收益与前一年同期相比有所下降,主要原因是有限合伙公司和房地产合资企业的收入减少,这些收入包括在合并资产负债表上的其他投资资产中。
可供出售的固定期限证券
见附注4中的“可供出售的固定到期证券”-关于提供摊销成本、信贷损失备抵表的精简综合财务报表附注中的“投资”2020年3月31日)、未实现损益、这些证券的公允价值估计数以及按类别分列的AOCI减值2020年3月31日和2019年12月31日.
该公司持有各种可供出售的固定期限证券,并将其分为公司证券(“公司”)、加拿大和加拿大省级政府证券(“加拿大政府”)、住宅抵押贷款支持证券(“rmbs”)、资产支持证券(“资产支持证券”)、商业抵押贷款支持证券(“cbs”)、美国政府和机构(“美国政府”)、州和政治分支机构,以及其他外国政府、超国家和外国政府支持的企业(“其他外国政府”)。截至2020年3月31日和2019年12月31日,约95.4%在该公司固定期限证券的综合投资组合中,有95.5%为投资级。
投资选择中的重要因素包括多元化投资、质量投资、收益率选择、呼叫保护和总收益率潜力。这些因素的相对重要性取决于市场状况、潜在的再保险责任和现有的投资组合特征。该公司拥有浮动利率证券,大约代表6.0%的固定到期日证券总额的6.3%2020年3月31日和2019年12月31日分别。由于利息支付的波动,这些投资的收入差异程度高于投资组合中的其他固定收益持有量。公司持有浮动汇率投资,以配合主要反映在综合资产负债表中的特定浮动汇率负债,作为抵押品融资票据,并加强资产管理战略。
投资固定期限证券的最大资产类别是公司证券,约代表公司证券。60.8%和61.4%固定到期日证券总额2020年3月31日和2019年12月31日分别。见附注4中的“公司固定到期证券”-简缩合并财务报表附注中的“投资”表,表中显示了主要行业类型,其中包括截至2005年12月31日的公司固定期限持有量。2020年3月31日和2019年12月31日.
截至2020年3月31日,该公司对加拿大政府证券的投资代表了8.7%固定到期日总额的公允价值与固定到期日总公允价值的9.0%相比2019年12月31日。这些资产主要是高质量的、持续时间长的省级资产,其估值与利率曲线密切相关。这些资产的期限较长,主要用于资产/负债管理,以满足加拿大的监管要求。
公司在其一些投资披露中引用评级机构的名称。这些评级是基于国家认可的统计评级机构的评级,主要是穆迪、标准普尔和惠誉。持有NAIC法定会计基础的公司保险子公司持有的结构化证券使用NAIC评级方法。NAIC指定公开交易和私人持有的证券。NAIC指定的名称从1级到6级不等,第1级和第2级的名称一般被认为是投资级(BBB或更高的评级机构名称)。NAIC第3至6级的名称一般被认为低于投资级别(BB或更低的评级机构名称)。
按公允价值计算的公司可供出售的固定期限证券组合的质量,以及按投资于不同评级类别的固定期限证券的百分比,相对于全部可供出售的固定期限证券组合的质量,如2020年3月31日和2019年12月31日如下(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) |
NAIC .class=‘class 3’>副 | | 评级机构 指定 | | 摊销成本 | | 估计值 公允价值 | | 总补贴率的百分比 | | 摊销成本 | | 估计值 商品、商品等 | | 总补贴率的百分比 |
1 | | AAA/AA/A | | $ | 29,310 |
| | $ | 31,660 |
| | 65.2 | % | | $ | 30,100 |
| | $ | 33,284 |
| | 65.2 | % |
2 | | 血BB | | 14,810 |
| | 14,665 |
| | 30.2 |
| | 14,366 |
| | 15,514 |
| | 30.3 |
|
3 | | bb | | 1,877 |
| | 1,727 |
| | 3.6 |
| | 1,706 |
| | 1,748 |
| | 3.4 |
|
4 | | B | | 509 |
| | 452 |
| | 0.9 |
| | 514 |
| | 518 |
| | 1.0 |
|
5 | | CCC及以下 | | 101 |
| | 41 |
| | 0.1 |
| | 36 |
| | 23 |
| | — |
|
6 | | 处于或接近违约状态 | | 13 |
| | 10 |
| | — |
| | 31 |
| | 34 |
| | 0.1 |
|
| | 共计 | | $ | 46,620 |
| | $ | 48,555 |
| | 100.0 | % | | $ | 46,753 |
| | $ | 51,121 |
| | 100.0 | % |
公司的固定到期日投资组合包括结构性证券。下表显示公司持有的结构性证券的类型2020年3月31日和2019年12月31日(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) |
| | 摊销成本 | | 估计值 公允价值 | | 占总数的百分比 | | 摊销成本 | | 估计值 公允价值 | | 占总数的百分比 |
RMBS: | | | | | | | | | | | | |
代理机构 | | $ | 726 |
| | $ | 796 |
| | 11.8 | % | | $ | 742 |
| | $ | 777 |
| | 10.6 | % |
非机构 | | 1,515 |
| | 1,495 |
| | 22.1 |
| | 1,597 |
| | 1,621 |
| | 22.3 |
|
RMBS共计 | | 2,241 |
| | 2,291 |
| | 33.9 |
| | 2,339 |
| | 2,398 |
| | 32.9 |
|
ABS: | | | | | | | | | | | | |
抵押贷款债务(“CLO”) | | 1,725 |
| | 1,558 |
| | 23.0 |
| | 1,750 |
| | 1,743 |
| | 24.0 |
|
ABS,不包括CLO | | 1,215 |
| | 1,109 |
| | 16.4 |
| | 1,223 |
| | 1,235 |
| | 17.0 |
|
ABS总额 | | 2,940 |
| | 2,667 |
| | 39.4 |
| | 2,973 |
| | 2,978 |
| | 41.0 |
|
CMBS | | 1,841 |
| | 1,809 |
| | 26.7 |
| | 1,841 |
| | 1,899 |
| | 26.1 |
|
共计 | | $ | 7,022 |
| | $ | 6,767 |
| | 100.0 | % | | $ | 7,153 |
| | $ | 7,275 |
| | 100.0 | % |
该公司的RMBS投资组合包括代理发行的传递证券和抵押贷款义务.机构发行的过户证券大部分由联邦住房贷款抵押公司、联邦全国抵押协会或政府全国抵押协会担保或以其他方式提供支持。持有抵押贷款支持证券所固有的主要风险是提前还款和延期风险,这将影响何时收到现金,并取决于抵押贷款利率水平。预付风险是主要由于业主再融资而使本金从预期中意外增加的风险。延期风险与预期的本金支付意外放缓有关。此外,如果借款人无法支付合同利息或债务本金,非代理抵押贷款支持证券将面临信用风险。该公司监控其抵押贷款支持证券,以减少与这些风险相关的现金流不确定性的风险敞口。
该公司的ABS投资组合主要包括CLO、单家庭租赁、集装箱租赁、火车租赁、飞机和学生贷款.持有资产支持证券的主要风险是结构性风险、信贷风险、资本市场风险和利率风险.结构性风险包括证券在资本结构中的现金流优先权和标的抵押品固有的提前偿付敏感性。信用风险包括抵押品收益的充分性和实现能力。信用风险可以通过信用提升来缓解,其中包括超额利差、过度担保和从属关系.资本市场风险包括利率的总体水平和市场上这些证券的流动性。
该公司的CMBS投资组合主要包括按房地产类型、借款人和地理分布不同的大型资产证券化。持有CMBS的主要风险是结构性风险和信用风险。结构性风险包括证券在资本结构中的现金流优先权和标的抵押品固有的提前偿付敏感性。信用风险包括抵押品收益的充分性和实现能力。该公司的重点是投资等级评级部分,提供额外的信贷支持以外的权益保护的基础贷款。这些资产被视为有吸引力的替代其他固定收益资产类别。
截至2020年3月31日和2019年12月31日,公司14.61亿美元以及与固定到期证券有关的未实现损失总额1.1亿美元。该公司监测其固定期限证券,以确定其价值减损,并评估各种因素,如发行人的财务状况、付款情况、遵守契约的情况、一般市场和工业部门的状况、持有证券的当前意图和能力以及其他各种主观因素。根据管理层的判断,经确定有预期信用损失的证券将计入公允价值低于摊销成本的信用损失备抵额。
公司确定价值下降是否需要记录信贷损失备抵,包括分析发行人是否正在支付合同付款,评估公司是否有可能根据担保的合同条款收取所有欠款,并分析公司收回投资摊销成本的总体能力。更多信息见注1“业务和提交基础”中的“信贷损失和减值准备金-可供出售的固定到期证券”。下表汇总了固定期限证券的减值损失和备抵准备金的变化、其他减值损失以及三结束的几个月2020年3月31日和2019(百万美元)。
|
| | | | | | | |
| 三个月到3月31日, |
2020 | | 2019 |
减值损失和信贷损失备抵变动 | $ | 34 |
| | $ | 9 |
|
其他减值损失 | — |
| | 2 |
|
按揭贷款准备金的变动 | 13 |
| | — |
|
共计 | $ | 47 |
| | $ | 11 |
|
固定期限证券的减值损失及备抵变动三结束的几个月2020年3月31日,包括公司打算出售的证券减值损失100万美元,以及由于全球市场因冠状病毒大流行而产生的不确定性,与高收益证券有关的信贷损失备抵增加3 300万美元。截至三月三十一日的三个月固定期限减值损失,2019,主要与一家美国公用事业公司有关。此外,截至2020年3月31日的三个月抵押贷款准备金的变化,主要是由于增加了抵押贷款估价津贴,以反映冠状病毒大流行的估计影响。
见“可供出售的固定到期证券未变现损失”,注4-“投资”,见“精简合并财务报表说明”中的一份表格,其中列出了公允价值估计数已下降且仍低于摊销成本的证券的信息。2020年3月31日和2019年12月31日。这包括按类别和等级分列的这些证券的估计公允价值和未实现损失总额,以及相关市场价值一直低于摊销成本的时间长度,以及下降幅度小于20%或超过20%的时间。
截至2020年3月31日和2019年12月31日分别,公司大致分类4.9%及6.1%的固定到期日证券属第三级(详情请参阅“精简综合财务报表附注”附注6-“资产及负债的公允价值”)。这些证券主要包括私人配售公司证券、银行贷款和加拿大省级带,交易市场不活跃。
有关公司的证券借贷及回购计划的资料,请参阅“合并财务报表简录附注”注4“投资”中的“证券借贷及其他”。
房地产抵押贷款
该公司的抵押贷款组合包括以美国、加拿大和英国为基础的投资,主要投资于商业办公室、轻工业地产和零售场所。按揭贷款组合按地理区域及物业类别而多样化,详情载於“合并财务报表简录附注”注4“房地产按揭贷款”内的“按揭贷款”。由于冠状病毒大流行对公司借款人的负面影响,该公司将其商业抵押贷款组合的估价津贴增加了约1 300万美元至3 900万美元,该公司继续监测和评估冠状病毒流行病对其投资组合的影响,并与其借款人密切合作,评估任何短期现金流动问题。
截至2020年3月31日和2019年12月31日该公司的按揭贷款,即未摊销的递延贷款发源费和费用以及估价津贴的毛额,按地域分布如下(百万美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) |
| | 记录 投资 | | 占总数的百分比 | | 记录 投资 | | 占总数的百分比 |
美国区域: | | | | | | | | |
太平洋 | | $ | 1,564 |
| | 25.8 | % | | $ | 1,488 |
| | 26.0 | % |
南大西洋 | | 1,085 |
| | 17.9 |
| | 1,055 |
| | 18.4 |
|
中大西洋 | | 261 |
| | 4.3 |
| | 262 |
| | 4.6 |
|
山 | | 821 |
| | 13.5 |
| | 814 |
| | 14.2 |
|
中东部 | | 769 |
| | 12.7 |
| | 720 |
| | 12.6 |
|
中东部 | | 117 |
| | 1.9 |
| | 133 |
| | 2.3 |
|
中西中区 | | 299 |
| | 4.9 |
| | 276 |
| | 4.8 |
|
西南中区 | | 914 |
| | 15.1 |
| | 741 |
| | 12.9 |
|
新英格兰 | | 7 |
| | 0.1 |
| | — |
| | — |
|
小计-美国 | | 5,837 |
| | 96.2 |
| | 5,489 |
| | 95.8 |
|
加拿大 | | 174 |
| | 2.9 |
| | 182 |
| | 3.2 |
|
联合王国 | | 52 |
| | 0.9 |
| | 56 |
| | 1.0 |
|
共计 | | $ | 6,063 |
| | 100.0 | % | | $ | 5,727 |
| | 100.0 | % |
见“精简综合财务报表说明”注1-“业务和列报基础”中的“不动产抵押贷款”,以了解公司关于抵押贷款的估价津贴和减值政策的信息。
关于估价津贴和减损的资料,见“合并财务报表简编说明”附注4中的“不动产抵押贷款”。
政策性贷款
大多数政策性贷款与一个客户有关。这些政策性贷款不存在信用风险,因为在被保险人死亡或基本保单退保时,贷款金额不能超过让与公司的义务。现行条约的规定和基本政策决定了政策贷款利率。公司从政策性贷款赚取的利率与记入相应负债的利率之间赚取一笔利差。
扣留利息的资金
对于以经修改的共同保险为基础写成的再保险协议和以共同保险为基础的某些协议,相当于法定准备金净额的资产由转让公司扣留、合法拥有和管理,并反映为在公司精简的合并资产负债表上扣缴利息的资金。在放弃公司破产的情况下,公司需要对支持其准备金负债的资产提出债权要求。然而,公司的损失风险因其有能力将其对放弃公司所欠索赔或备抵的数额与放弃公司所欠的数额相抵消而减轻。利息应计为按条约条款规定的利率按利息资产扣留的资金总额。公司受扣留资产的投资业绩影响,尽管它不直接控制这些资产。这些资产主要是固定期限投资证券,并构成与公司所拥有的固定期限证券类似的风险。为了降低这一风险,公司帮助制定了被放弃的公司所遵循的投资准则,并监督遵守情况。放弃持有利息资金的公司的平均财务实力评级为“A”级。2020年3月31日和2019年12月31日。某些被放弃的公司为了公司的利益而保持独立的投资组合。
其他投资资产
其他投资资产包括有限合伙股权、合资企业(经营合资企业除外)、终身抵押贷款、衍生产品合同、FVO合同指导的单位关联投资和FHLB普通股。见附注4中的“其他投资资产”-简缩综合财务报表附注中的“投资”表,其中按类别列出公司其他投资资产的账面价值2020年3月31日和2019年12月31日.
该公司利用衍生金融工具保护公司不因利率变动而使其投资组合的公允价值可能发生变化,以对冲证券购买价格变动的风险,对冲与可变年金再保险有关的负债,为其提供生活保障,并管理投资组合的有效收益率、到期日和期限。此外,该公司利用衍生金融工具来降低与外币汇率波动有关的风险。该公司使用交易所交易、集中清算和定制的场外衍生金融工具.
见附注5-“精简综合财务报表说明”中的“衍生工具”,该表列出截至2003年12月31日持有的与投资有关的衍生工具的名义金额和公允价值2020年3月31日和2019年12月31日.
在衍生金融工具的对手方不履行义务的情况下,本公司可能面临与信用有关的损失。一般来说,公司衍生合约的信用风险只限于报告日的公允价值,加上或减去公司发行或持有的任何抵押品。截至目前,该公司没有信用风险敞口2020年3月31日和2019年12月31日,因为对手方向公司认捐的抵押品净额超过了衍生产品合同的公允价值。
公司管理与场外衍生品有关的信用风险,与信誉良好的对手方进行交易,维持抵押品安排,并使用主协议,规定在每个到期日和终止时由一个对手方向另一方支付单一净付款。由于交易所交易的期货通过受监管的交易所受到影响,而且仓位每天都被标记在市场上,因此在对手方不履约的情况下,该公司对信贷相关损失的敞口很小。有关公司衍生工具的更多资料,请参阅“精简综合财务报表附注”中的“衍生工具”。
公司在英国拥有终身抵押贷款的利益。终身抵押贷款是指向55岁及55岁以上的人提供的贷款,由借款人的住所担保。终身抵押贷款可与住房权益贷款相媲美,允许借款人将房屋权益用作抵押品。贷款金额取决于住房在发源时的估价、借款人的年龄和利率。与住房权益贷款不同的是,在借款人死亡或房屋出售之前,不需要支付本金或利息。终身抵押贷款也可以在启动时得到全额融资,或者借款人可以要求类似于信贷额度的定期融资。终身抵押贷款面临风险,包括市场风险、信贷风险、利率风险、流动性风险、运营风险、声誉风险和法律风险。
其他投资资产包括7.63亿美元和7.75亿美元,扣除估值津贴和终生抵押贷款。2020年3月31日和2019年12月31日分别。投资收入包括1,000万美元和700万美元的终生抵押贷款利息收入。2020年3月31日分别为2019年和2019年。
新会计准则
见附注13-“精简综合财务报表说明”中的“新会计准则”。
第三项.市场风险的定量和定性披露
市场风险是指金融工具价值因利率、外汇汇率、股票价格或商品价格的绝对或相对变化而波动的风险。在不同程度上,公司的产品和服务,以及支持它们的投资活动,都会产生市场风险。所产生的市场风险以及公司管理这种风险的策略因产品而异。2020年3月31日从2019年12月31日起,公司对市场风险的经济风险敞口或公司的企业风险管理职能没有发生重大变化,这方面的说明载于其截至2019年12月31日的年度报告表10-K,第7A项,“市场风险的数量和质量披露”,提交给证券交易委员会。
第4项.主要管制及程序
首席执行官和首席财务官评估了截至本报告所涉期间结束时公司披露控制和程序的设计和运作的有效性,这些控制和程序是根据“外汇法”第13a-15(E)条规定的。根据这一评价,首席执行干事和首席财务干事得出结论,这些披露控制和程序是有效的。
本季度期间,公司对财务报告的内部控制没有任何变化,如“外汇法”规则13a-15(F)所规定的那样2020年3月31日,这对公司财务报告的内部控制产生了重大影响,或相当可能产生重大影响。由于冠状病毒流行,我国大多数劳动力于2020年3月开始远程工作。这些对工作环境的改变并没有对我们最近一个季度的财务报告内部控制产生重大影响。该公司继续监测和评估其内部控制的冠状病毒情况,以尽量减少对其设计和运作效率的影响。
第二部分-其他资料
第1项.同等法律程序
公司在正常经营过程中会受到诉讼。该公司目前没有重大诉讼。当公司接到仲裁要求或诉讼的通知或仲裁要求或诉讼即将发生时,公司很可能因此而蒙受损失,而可能的损失数额是可以合理估计的。
第1A项.再次危险因素
在以下风险因素中,我们将公司称为“我们”、“我们”或“我们”。除以下列出的风险因素外,与本公司2019年年度报告中先前披露的风险因素相比,没有发生重大变化。
我们的业务、业务结果和财务状况已经并很可能继续受到冠状病毒大流行及其应对措施的不利影响。
正在进行的新型冠状病毒(冠状病毒)全球和国家卫生紧急情况已对国际和美国经济和金融市场造成重大破坏。2020年3月11日,世界卫生组织宣布冠状病毒爆发为大流行。冠状病毒大流行及其应对措施已严重影响并可能继续严重影响全球经济状况,导致全球金融市场大幅波动,增加失业和业务挑战,如暂时关闭企业、庇护就地指示和增加远程工作协议。世界各国政府和央行已经通过实施刺激和流动性计划以及降息来应对这场大流行病造成的经济危机,但目前尚不清楚这些措施或未来的行动能否成功应对经济混乱。如果这一流行病持续下去,或者各国政府和中央银行的行动不成功,对全球经济的不利影响将加深,我们今后几个季度的业务结果和财政状况将受到不利影响。
如下文更详细地说明,冠状病毒大流行及其应对措施在以下领域对公司产生了不利影响和/或可能产生不利影响:
一般经济状况恶化。在仍在演变的同时,冠状病毒大流行和为解决这一问题而采取的特别措施在美国和世界各地都造成了严重的经济和金融动荡,加剧了人们对全球衰退的担忧。预计这些情况在短期内将继续恶化。我们的经营业绩、财务状况、现金流量和法定资本状况都受到全球资本市场和总体经济状况的重大影响。如果这一流行病持续下去,或者各国政府和中央银行应对经济混乱的行动失败,对全球经济的不利影响将加深,我们的业务、业务结果和金融状况将继续受到不利影响。
投资业绩。我们的投资组合(特别是我们所持有的投资资产的估值)已经并可能继续受到冠状病毒流行及其结果不确定的市场发展的不利影响。此外,利率的变化、金融市场流动性的减少或美国或全球经济状况的持续放缓也可能对这些资产的价值和现金流动产生不利影响。我们的公司固定收益组合可能会受到延迟支付本金或利息、评级下调、破产增加和信贷利差扩大的不利影响。我们对抵押贷款和抵押贷款支持证券的投资可能会受到借款人拖欠或失败支付本金和利息的负面影响,如到期、延迟或暂停取消抵押品赎回权或对拖欠或违约的抵押贷款采取强制执行行动。此外,持续的低利率环境,包括冠状病毒大流行的市场发展和中央银行的应对措施,将对我们的投资所赚取的平均收益造成下行压力,对我们的投资收入和今后的经营结果产生不利影响。市场混乱、可观察到的市场活动减少或在每一种情况下由于大流行而无法获得信息,都可能限制我们获得用于得出与财务报告或其他有关的某些估计和假设的关键投入,包括与计算当前预期信贷损失有关的长期宏观经济假设的估计和变化,更常见的称为“中东欧”。
资本、流动资金和抵押品。冠状病毒大流行对全球经济状况造成的严重影响及其应对措施可能对我们的财政状况产生不利影响,包括可能限制我们的资本和流动性,以及更高的资本成本以及我们的信用评级可能发生的变化或降级。目前资本和信贷市场的混乱、不确定和波动可能限制我们获得经营业务所需的资本,最重要的是我们的再保险业务。抵押品的可得性和此类担保品的相关成本影响到我们再担保的业务类型和数量,并可能增加我们的成本。我们与各种金融机构保持信贷和信用证设施,作为额外抵押品和流动性的潜在来源。我们不遵守这些设施所载的盟约和其他要求,或放款人未能履行其提供资金或签发信用证的承诺,在每一情况下都是由于冠状病毒流行和有关经济和金融市场混乱或其他原因,将影响我们在需要时获得这些设施的能力,对我们的流动资金、财务状况和业务结果产生不利影响。
保险风险,包括死亡率和发病率索赔。目前,该公司无法预测冠状病毒大流行的最终索赔数量和财务影响以及对此作出的反应。这些事件的实际索赔要求和财务影响可能与目前的估计数大不相同,原因有几个,包括在作出这种决定时固有的不确定性和这一流行病不断变化的性质。死亡率或发病率方面的经验不如我们在再保险协议定价时所使用的假设有利,这是由于冠状病毒大流行或其他原因造成的,可能对我们的财务状况和手术结果产生不利影响。此外,这一流行病的经济影响造成的经济不确定性增加和失业率增加,可能导致投保人寻求流动资金来源,并以高于先前预期的利率退出。如果投保人的退保率大大超过预期,可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响。
评级可能下调。降级我们的评级或对我们的再保险子公司的评级,无论是公司特定的因素或与COVID 19大流行有关的因素,一般的经济状况和/或保险业作为一个整体,都可能对我们产生不利的影响。降低RGA或我们任何被评级子公司的评级可能会增加我们的资本成本,并对我们筹集资本以促进运营和增长的能力产生不利影响。在某些降级事件发生后,我们的部分再保险合约会容许我们的客户放弃再保险合约,或要求我们提供抵押品,以确保我们在这些再保险合约下所承担的责任,其中任何一项都会对我们经营业务的能力及营运结果造成负面影响。对我们的再保险子公司评级的任何下调也可能对其销售产品、保留现有业务和竞争有吸引力的收购机会的能力产生不利影响。我们不能向你保证,评级机构采取的行动,包括由于冠状病毒大流行、对此作出的反应以及由此造成的重大经济和金融动荡,不会对我们的业务、业务结果和财务状况造成重大不利影响。
不利的立法或管制行动。政府在美国和国际上为应对和控制冠状病毒大流行的影响而采取的行动可能会对我们产生不利影响。这些行动可能会导致更多的监管或限制,影响我们今后的业务运作。例如,我们的客户可能会受到立法和监管行动的约束。
这会影响他们收取保费或取消保单的能力,这可能会影响客户在与我们签订的再保险协议下的表现。联邦、州和地方政府为应对冠状病毒而采取的经济条件和步骤的变化也有可能要求在联邦、州和地方各级增加税收,这将对我们的行动结果产生不利影响。
操作。本公司正在采取预防措施,以保护我们的雇员,服务提供者和客户的安全和福祉。然而,不能保证正在采取的步骤是充分或适当的。如果我们的高级管理层的主要成员或相当大一部分员工,或我们的服务提供者或客户的工作人员由于生病、政府指示或其他原因而无法继续工作,我们的业务就会中断。转移到远程工作安排后,我们的业务效率可能会下降,并面临更大的操作风险,包括但不限于网络安全攻击或数据安全事件。此外,我们还依赖其他国家的表现,包括我们的保险公司客户、转手公司和服务提供者的表现,以及他们由于冠状病毒大流行而未能令人满意地运作以及对此作出的反应可能对我们的业务产生不利影响。
保险费和其他收入。我们预计冠状病毒对一般经济活动的影响将对我们的保费、费用收入和市场相关收入产生负面影响。这一流行病和世界各地对此作出反应的政府指令也可能对我们产生新的商业溢价和推迟我们计划进入或扩大对新市场和新兴市场的投资的能力产生不利影响。我们在2020年第一季度末开始经历这些影响,预计这些影响将持续下去,在2020年剩余时间及以后将更加严重,但影响的程度将取决于经济收缩的程度和持续时间。
由于上述风险,冠状病毒大流行及其应对措施可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大和不利的影响。虽然冠状病毒大流行对我们在2020年第一季度的业务结果产生了负面影响,但它和相关的全球经济危机对我们的业务、业务结果和财务状况以及资本和流动性的影响程度,将取决于今后高度不确定和无法预测的事态发展,包括大流行病的范围和持续时间以及任何恢复期,政府当局、中央银行和其他第三方为应对这一流行病而采取的未来行动,以及对我们的客户、对手方、雇员和第三方服务提供者的影响。此外,冠状病毒大流行的影响和应对措施将加剧公司2019年年度报告中题为“风险因素”的章节以及随后关于表10-Q或当前表格8-K的任何季度报告中所述的其他风险。
第二项股权证券的非注册销售和收益的使用
发行人购买股票证券
下表汇总了RGA在截至本季度的普通股回购活动。2020年3月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 股份总数 购进(1) | | 平均价格 分享 | | 股份总数 作为产品的一部分购买的 公开宣布的计划 或程序(1) | | 最大数目(或 近似美元 价值) 但却是在以下条件下购买的 计划或计划 |
二0二0年一月一日 (二零二零年一月三十一日) | | 116,440 |
| | $ | 146.31 |
| | 100,732 |
| | $ | 305,490,872 |
|
二0二0年二月一日- 2020年2月29日 | | 738,685 |
| | $ | 146.47 |
| | 736,808 |
| | $ | 197,573,099 |
|
二0二0年三月一日- 2020年3月31日 | | 245,288 |
| | $ | 125.29 |
| | 236,873 |
| | $ | 167,573,148 |
|
| |
(1) | RGA在其股票回购计划下分别在2020年1月、2月和3月以1500万美元、1.08亿美元和3000万美元回购了100,736,808和236,873股普通股。公司净结算-分别于2020年1月、2月和3月从国库发行42 282股、5 805股和18 803股,并向接收者回购15 708股、1 877股和8 415股,以解决领取股权奖励者的所得税预扣缴要求。 |
在2019年1月24日,RGA的董事会批准了一项股票回购计划,没有到期日,该计划对RGA发行的普通股进行了至多4亿美元的回购。
第6项.相关展品
见展品索引。
展品索引
|
| | |
| | |
陈列品 数 | | 描述 |
| |
3.1 | | 经2018年5月23日起生效的经“公司章程修正案”修正的“公司章程”经修订和重新修订后,参照2018年6月30日终了期间表10-Q季度报告表3.1所载(第1-11848号档案) |
| |
3.2 | | 修订及重订附例,自2018年5月23日起生效,参照2018年5月24日提交的关于表格8-K的现行报告(档案号1-11848)的附录3.2纳入 |
| | |
10.1 | | 美国再保险集团公司年度奖金计划,自2020年2月20日起生效* |
| | |
31.1 | | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的“美国法典”第1350条规定的首席执行官证书 |
| |
31.2 | | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的“美国法典”第1350条规定的首席财务官证书 |
| |
32.1 | | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的“美国法典”第1350条规定的首席执行官证书 |
| |
32.2 | | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的“美国法典”第1350条规定的首席财务官证书 |
| |
101.INS | | XBRL实例文档-实例文档不出现在InteractiveDataFile中,因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中 |
| |
101.SCH | | XBRL分类法扩展模式文档 |
| |
101.CAL | | XBRL分类法扩展计算链接库文档 |
| |
101.LAB | | XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 |
| |
101.PRE | | XBRL分类法扩展表示链接库文档 |
| |
101.DEF | | XBRL分类法扩展定义链接库文档 |
| | |
104 | | 封面交互数据文件(格式化为内联XBRL,包含在展览101中)。 |
*代表管理合同或补偿计划或安排
签名
根据1934年“证券交易法”的要求,登记人已正式安排由下列签名人代表其签署本报告,并正式授权。
|
| | | |
| | 美国再保险集团有限公司 |
日期:2020年5月7日 | | 副: | /S/Anna Manning |
| | | 安娜·曼宁 |
| | | 总裁兼首席执行官 |
| | | (特等行政主任) |
日期:2020年5月7日 | | 通过: | /S/Todd C.Larson |
| | | 托德·拉尔森 |
| | | 高级执行副总裁兼首席财务官 |
| | | (首席财务及会计主任) |