hlt-20200331
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可报销费用会员的费用2020-01-012020-03-310001585689HLT: 可报销费用会员的费用2019-01-012019-03-3100015856892018-12-3100015856892019-03-31HLT: 酒店hlt: 房间hlt: Country0001585689美国公认会计准则：201613 年会计准则更新2020-01-010001585689HLT：忠诚度计划收入会员2020-03-310001585689HLT：忠诚度计划收入会员2020-01-012020-03-310001585689HLT: 申请启动和其他费用会员2020-03-310001585689US-GAAP：可变利息实体主要受益人汇总披露记住2020-03-310001585689US-GAAP：可变利息实体主要受益人汇总披露记住2019-12-310001585689HLT: 管理和特许经营协议会员2020-03-310001585689US-GAAP：基于合同的无形资产成员2020-03-310001585689US-GAAP：资本化合约成本域名2020-03-310001585689US-GAAP：租赁协议成员2020-03-310001585689US-GAAP：软件和软件开发成本会员2020-03-310001585689HLT: 希尔顿向无形成员致敬2020-03-310001585689HLT: 管理和特许经营协议会员2019-12-310001585689US-GAAP：基于合同的无形资产成员2019-12-310001585689US-GAAP：资本化合约成本域名2019-12-310001585689US-GAAP：租赁协议成员2019-12-310001585689US-GAAP：软件和软件开发成本会员2019-12-310001585689HLT: 希尔顿向无形成员致敬2019-12-310001585689US-GAAP：其他无形资产成员2019-12-310001585689US-GAAP：租赁协议成员2020-01-012020-03-310001585689HLT: 折旧和摊销会员2020-01-012020-03-310001585689HLT: 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Due2030 会员2019-12-310001585689HLT: 融资租赁义务成员2020-03-310001585689HLT: 融资租赁义务成员2019-12-310001585689US-GAAP：其他债务证券成员2020-03-310001585689US-GAAP：其他债务证券成员2019-12-310001585689US-GAAP：后续活动成员2020-04-302020-04-300001585689US-GAAP：循环信贷机制成员US-GAAP：信用证会员2020-03-310001585689US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2020-03-310001585689US-GAAP：公允价值输入二级会员2020-03-310001585689US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2020-03-310001585689US-GAAP：公允价值输入三级会员2020-03-310001585689US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2019-12-310001585689US-GAAP：公允价值输入二级会员2019-12-310001585689US-GAAP：公允价值输入 1 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年会计准则更新2020-01-010001585689美国通用会计准则：普通股成员2020-03-310001585689US-GAAP：美国财政股成员2020-03-310001585689US-GAAP：额外实收资本会员2020-03-310001585689US-GAAP：留存收益会员2020-03-310001585689US-GAAP：累积的其他综合收入成员2020-03-310001585689US-GAAP：非控股权益成员2020-03-310001585689美国通用会计准则：普通股成员2018-12-310001585689US-GAAP：美国财政股成员2018-12-310001585689US-GAAP：额外实收资本会员2018-12-310001585689US-GAAP：留存收益会员2018-12-310001585689US-GAAP：累积的其他综合收入成员2018-12-310001585689US-GAAP：非控股权益成员2018-12-310001585689US-GAAP：留存收益会员2019-01-012019-03-310001585689US-GAAP：非控股权益成员2019-01-012019-03-310001585689US-GAAP：累积的其他综合收入成员2019-01-012019-03-310001585689美国通用会计准则：普通股成员2019-01-012019-03-310001585689US-GAAP：美国财政股成员2019-01-012019-03-310001585689US-GAAP：额外实收资本会员2019-01-012019-03-310001585689US-GAAP：留存收益会员US-GAAP：会计准则更新 201602 会员2019-01-010001585689US-GAAP：会计准则更新 201602 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分段0001585689HLT: 管理层和特许经营会员2020-03-310001585689HLT：所有权会员2020-03-310001585689HLT: 特许经营费细分市场收入会员2020-01-012020-03-310001585689HLT: 特许经营费细分市场收入会员2019-01-012019-03-310001585689HLT：分部收入成员中的基本费用和其他管理费2020-01-012020-03-310001585689HLT：分部收入成员中的基本费用和其他管理费2019-01-012019-03-310001585689HLT：SegmentRevenues会员的激励管理费2020-01-012020-03-310001585689HLT：SegmentRevenues会员的激励管理费2019-01-012019-03-310001585689HLT: 管理层和特许经营会员2020-01-012020-03-310001585689HLT: 管理层和特许经营会员2019-01-012019-03-310001585689HLT：所有权会员2020-01-012020-03-310001585689HLT：所有权会员2019-01-012019-03-310001585689US-GAAP：运营部门成员2020-01-012020-03-310001585689US-GAAP：运营部门成员2019-01-012019-03-310001585689HLT：报销收入直接会员2020-01-012020-03-310001585689HLT：报销收入直接会员2019-01-012019-03-310001585689HLT：报销收入间接会员2020-01-012020-03-310001585689HLT：报销收入间接会员2019-01-012019-03-310001585689US-GAAP：分段间消除成员2020-01-012020-03-310001585689US-GAAP：分段间消除成员2019-01-012019-03-310001585689HLT: 管理层和特许经营会员2019-12-310001585689HLT：所有权会员2019-12-310001585689US-GAAP：企业非细分市场成员2020-03-310001585689US-GAAP：企业非细分市场成员2019-12-310001585689US-GAAP：企业非细分市场成员2020-01-012020-03-310001585689US-GAAP：企业非细分市场成员2019-01-012019-03-31hlt: 合约0001585689US-GAAP：绩效保障会员2020-03-310001585689US-GAAP：绩效保障会员2020-01-012020-03-310001585689US-GAAP：绩效保障会员2019-12-310001585689US-GAAP：其他成员的债务担保2020-03-310001585689US-GAAP：其他成员的债务担保2020-01-012020-03-310001585689US-GAAP：承诺扩大信用成员资格2020-03-310001585689US-GAAP：后续活动成员HLT: SeniorNotesdue2025 年发行的 2020 年会员2020-04-300001585689US-GAAP：后续活动成员HLT: Seniornotes Due2028 会员2020-04-300001585689US-GAAP：后续活动成员2020-04-30

美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-Q
（Mark One）
☒根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2020年3月31日
要么
☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
对于从到的过渡期

委员会档案编号 001-36243
希尔顿全球控股有限公司
（注册人的确切姓名如其章程所示）

特拉华
27-4384691
（公司或组织的州或其他司法管辖区）（美国国税局雇主识别号）
7930 琼斯分行大道, 1100 套房, 麦克莱恩, VA
22102
（主要行政办公室地址）（邮政编码）

注册人的电话号码，包括区号:(703) 883-1000
不适用
（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）

根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元HLT纽约证券交易所

用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。 是的☒没有 ☐

用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据 S-T 法规第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的☒没有 ☐

用勾号指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义：
大型加速过滤器
☒
加速过滤器☐
非加速过滤器☐较小的报告☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则
法案。☐ 

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的 ☐没有 ☒

截至2020年4月30日，注册人普通股的已发行股票数量，面值为每股0.01美元 277,261,486.


希尔顿全球控股公司
表单 10-Q 目录

页号
第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
2
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
20
第 3 项。 关于市场风险的定量和定性披露
31
第 4 项。控制和程序
31
第二部分其他信息
第 1 项。法律诉讼
33
第 1A 项。风险因素
33
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
35
第 3 项。优先证券违约
35
第 4 项。矿山安全披露
35
第 5 项。其他信息
35
第 6 项。展品
35
签名
38

1

第一部分财务信息

第 1 项。财务报表

希尔顿全球控股公司
简明的合并资产负债表
（以百万计，股票数据除外）
3月31日十二月三十一日
20202019
（未经审计）
资产
流动资产：
现金和现金等价物
$1,734  $538  
限制性现金和现金等价物
71  92  
应收账款，扣除信贷损失备抵金美元55和 $44
1,111  1,261  
预付费用138  130  
其他
95  72  
流动资产总额（可变利率实体） – $75和 $100)
3,149  2,093  
无形资产和其他资产：
善意
5,146  5,159  
品牌
4,867  4,877  
管理和特许经营合同，净额734  780  
其他无形资产，净额353  421  
经营租赁使用权资产
770  867  
财产和设备，净额
356  380  
递延所得税资产
116  100  
其他
297  280  
无形资产和其他资产总额（可变利息实体） – $185和 $179)
12,639  12,864  
总资产$15,788  $14,957  
负债和权益（赤字）
流动负债：
应付账款、应计费用和其他
$1,460  $1,703  
长期债务的当前到期日
41  37  
递延收入的当期部分
242  332  
宾客忠诚度计划的当前负债部分477  799  
流动负债总额（可变利息实体） – $48和 $64)
2,220  2,871  
长期债务9,455  7,956  
经营租赁负债966  1,037  
递延收入
929  827  
递延所得税负债750  795  
宾客忠诚度计划的责任1,437  1,060  
其他935  883  
总负债（可变利息实体） – $243和 $260)
16,692  15,429  
承付款和意外开支 –参见附注 14
权益（赤字）：
优先股，$0.01面值； 3,000,000,000授权股份， 无截至 2020 年 3 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日已发行或尚未发放
—  —  
普通股，$0.01面值； 10,000,000,000授权股份， 334,072,979发行和 277,152,629截至 2020 年 3 月 31 日的未偿还款项以及 333,159,770发行和 278,985,125截至 2019 年 12 月 31 日的未偿还款项
3  3  
库存股票，按成本计算； 56,920,350截至2020年3月31日的股票以及 54,174,645截至2019年12月31日的股票
(4,462) (4,169) 
额外的实收资本
10,443  10,489  
累计赤字(5,999) (5,965) 
累计其他综合亏损
(899) (840) 
希尔顿股东赤字总额
(914) (482) 
非控股权益
10  10  
赤字总额(904) (472) 
负债和权益总额（赤字）$15,788  $14,957  

参见简明合并财务报表附注。
2

希尔顿全球控股公司
简明合并运营报表
（以百万计，每股数据除外）
（未经审计）
三个月已结束
3月31日
20202019
收入
特许经营和许可费$339  $382  
基本费用和其他管理费60  80  
激励管理费23  55  
自有和租赁的酒店210  312  
其他收入23  26  
655  855  
来自托管和特许经营物业的其他收入
1,265  1,349  
总收入1,920  2,204  
开支
自有和租赁的酒店
239  298  
折旧和摊销91  84  
一般和行政60  107  
减值损失112  —  
其他开支14  20  
516  509  
来自托管和特许经营物业的其他费用
1,336  1,383  
支出总额1,852  1,892  
营业收入68  312  
利息支出(94) (98) 
外币交易收益
9  —  
其他非营业收入，净额
—  4  
所得税前收入（亏损）(17) 218  
所得税优惠（费用）
35  (59) 
净收入18  159  
归属于非控股权益的净收益
—  (1) 
归属于希尔顿股东的净收益$18  $158  
每股收益：
基本$0.06  $0.54  
稀释$0.06  $0.54  
每股申报的现金分红$0.15  $0.15  

参见简明合并财务报表附注。
3

希尔顿全球控股公司
综合收益（亏损）的简明合并报表
（单位：百万）
（未经审计）
三个月已结束
3月31日
20202019
净收入$18  $159  
扣除税收优惠（支出）的其他综合收益（亏损）：
货币折算调整，扣除税款 $8和 $ (8)
(24) (3) 
养老金负债调整，扣除税款 $—和 $ (1)
1  2  
现金流对冲调整，扣除税款13和 $5
(36) (15) 
其他综合损失总额(59) (16) 
综合收益（亏损）(41) 143  
归属于非控股权益的综合收益
—  (1) 
归属于希尔顿股东的综合收益（亏损）
$(41) $142  

参见简明合并财务报表附注。
4

希尔顿全球控股公司
简明的合并现金流量表
（单位：百万）
（未经审计）
三个月已结束
3月31日
20202019
经营活动： 
净收入$18  $159  
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
合同收购成本的摊销8  7  
折旧和摊销 91  84  
减值损失112  —  
外币交易收益(9) —  
基于股份的薪酬(12) 34  
递延所得税(37) (26) 
合同购置成本(11) (15) 
营运资金变动等(31) 121  
经营活动提供的净现金129  364  
投资活动： 
财产和设备的资本支出
(12) (23) 
资本化软件成本(17) (19) 
其他(18) (2) 
用于投资活动的净现金(47) (44) 
融资活动： 
借款1,690  375  
偿还债务(205) (336) 
已支付的股息(42) (44) 
回购普通股(296) (296) 
基于股份的薪酬预扣税及其他(47) (42) 
由（用于）融资活动提供的净现金1,100  (343) 
汇率变动对现金、限制性现金和现金等价物的影响 (7) —  
现金、限制性现金和现金等价物的净增加（减少）1,175  (23) 
现金、限制性现金及现金等价物，期初 630  484  
现金、限制性现金及现金等价物，期末 $1,805  $461  
补充披露： 
年内支付的现金：
利息$94  $71  
所得税，扣除退款50  13  

参见简明合并财务报表附注。
5

希尔顿全球控股公司
简明合并财务报表附注
（未经审计）

注意事项 1： 组织和演示依据

组织

希尔顿全球控股公司（“母公司”，或连同其子公司 “希尔顿”、“我们”、“我们” 或 “公司”）是特拉华州的一家公司，是全球最大的酒店公司之一，从事酒店和度假村的管理、特许经营、拥有和租赁以及许可其品牌和知识产权（“IP”）。截至 2020 年 3 月 31 日，我们管理、特许经营、拥有或租赁 6,162酒店和度假村，包括分时度假物业，合计 977,939房间在 118国家和地区。

演示基础

随附的截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月的简明合并财务报表是根据美国（“美国”）公认会计原则（“GAAP”）编制的，未经审计。我们精简或省略了根据公认会计原则列报的财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露。尽管我们认为所披露的信息足以防止所提供的信息具有误导性，但这些财务报表应与截至2019年12月31日财年的10-K表年度报告中的合并财务报表及其附注一起阅读。

按照公认会计原则编制财务报表需要管理层做出影响报告金额的估计和假设，因此，最终结果可能与这些估计值有所不同。此外，中期业绩不一定代表全年业绩。特别是，与新型冠状病毒（“COVID-19”）相关的危机对我们截至2020年3月31日的三个月业绩产生了重大不利影响，我们预计它将继续对我们的业绩产生重大不利影响。因此，这个过渡期以及即将到来的时期不太可能与过去的表现相提并论，也不太可能预示未来的表现。我们认为，随附的简明合并财务报表反映了公允列报中期所必需的所有调整，包括正常的经常性项目。在合并过程中，所有重要的公司间往来事务均已消除。

注意事项 2： 最近发布的会计公告

2016年6月，财务会计准则委员会发布了《会计准则更新》（“ASU”）第2016-13号（“ASU 2016-13”）， 金融工具—信用损失（主题326）：衡量金融工具的信用损失，这极大地改变了各实体核算大多数金融资产和某些其他不按公允价值计量的工具的信用损失的方式，这些工具不是通过净收入来衡量的。2020 年 1 月 1 日，我们采用了 ASU 2016-13，随后发布的华硕在前瞻性基础上澄清了其申请，并确认了 $10累计赤字扣除税款后的百万美元累计调整。采用后，在计算应收账款信贷损失准备金时，除了当前的业务状况和历史收款活动外，我们还会考虑预测的业务状况。我们在采用该亚利桑那州立大学时确认的累积赤字调整不包括 COVID-19 危机作为预测业务状况的影响。通过在采用之日申请亚利桑那州立大学2016-13，2020年1月1日之前期间的信用损失列报保持不变，并符合 应收账款（主题 310）).

6

注意事项 3： 与客户签订合同的收入

合同负债

下表汇总了截至2020年3月31日的三个月中，我们的合同负债被归类为流动和长期递延收入的组成部分：

（单位：百万）
截至2019年12月31日的余额 $1,041  
预收但未确认为收入的现金(1)
106  
确认的收入(1)
(54) 
其他(2)
(10) 
截至2020年3月31日的余额
$1,083  
____________
(1)主要与我们的宾客忠诚度计划希尔顿荣誉客会有关，其中包括 $40已确认收入为百万美元。
(2)主要是由于我们的履约义务的估计交易价格发生变化，这与希尔顿荣誉客会发放的积分有关，这对收入没有影响。

我们将先前递延的收入确认为合同负债 $57百万 du这是截至2019年3月31日的三个月。

履约义务

截至 2020 年 3 月 31 日，我们有 $423与希尔顿荣誉客会相关的未履行履约义务的百万美元递延收入，这些收入将在兑换积分时确认为收入，我们估计这将在接下来的时间内出现 两到三年。另外, 我们有 $660与申请、启动和许可费有关的未履行履约义务的递延收入为百万美元，预计这些收入将在未来各期根据相关合同的条款确认为收入。

注意事项 4： 合并可变权益实体

截至 2020 年 3 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，我们进行了合并 二租赁酒店物业的可变权益实体（“VIE”）。我们整合了这些VIE，因为我们是主要受益者，有权指导对其经济表现影响最大的活动。此外，我们有义务吸收他们的损失，并有权获得可能对他们来说意义重大的福利。我们合并后的VIE的资产仅可用于清偿各自实体的债务。 我们的简明合并资产负债表包括这些实体的资产和负债，主要包括以下内容：

3月31日十二月三十一日
20202019
（单位：百万）
现金和现金等价物$62  $81  
财产和设备，净额71  69  
递延所得税资产51  48  
其他非流动资产62  61  
应付账款、应计费用和其他32  49  
长期债务(1)
193  194  
其他长期负债17  17  
____________
(1)包括 $ 的融资租赁负债175百万和美元177截至2020年3月31日和2019年12月31日，分别为百万人。

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月中，我们没有向以前合同要求提供的任何合并VIE提供任何财务或其他支持，我们也不知道未来有义务这样做。

7

注意事项 5： 有限寿命的无形资产

有限寿命的无形资产如下：

2020年3月31日
总账面价值累计摊销净账面价值
（单位：百万）
管理和特许经营合同：
合并时记录的管理和特许经营合同(1)
$2,156  $(2,009) $147  
合同购置成本
602  (126) 476  
发展委员会及其他
131  (20) 111  
$2,889  $(2,155) $734  
其他无形资产：
租赁(1)(2)
$144  $(83) $61  
资本化软件成本
642  (425) 217  
希尔顿荣誉(1)
337  (262) 75  
$1,123  $(770) $353  

2019年12月31日
总账面价值累计摊销净账面价值
（单位：百万）
管理和特许经营合同：
合并时记录的管理和特许经营合同(1)
$2,163  $(1,974) $189  
合同购置成本
604  (121) 483  
发展委员会及其他
127  (19) 108  
$2,894  $(2,114) $780  
其他无形资产：
租赁(1)
$290  $(176) $114  
资本化软件成本
625  (399) 226  
希尔顿荣誉(1)
338  (257) 81  
其他(1)
34  (34) —  
$1,287  $(866) $421  
____________
(1)代表最初按公允价值记录的无形资产，这是2007年10月24日交易的一部分，在该交易中，我们成为了黑石集团公司（“合并”）关联公司的全资子公司。
(2)在截至2020年3月31日的三个月中，我们确认了减值损失，这使我们的租赁无形资产的总账面价值减少了美元138百万，累计摊销额按美元计算92百万，净账面价值按美元计算46百万。有关更多信息，请参阅附注 7：“公允价值测量”。

我们的有限寿命无形资产的摊销情况如下：

三个月已结束
3月31日
20202019
（单位：百万）
在折旧和摊销费用中确认(1)
$77  $70  
被认定为特许经营费和许可费以及基础费和其他管理费的减免
8  7  
____________
(1)包括摊销费用 $49百万和美元51截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月分别为百万美元，与合并时最初按公允价值记录的资产有关。

8

我们估计，截至2020年3月31日，我们的有限寿命无形资产的未来摊销情况如下：

在折旧和摊销费用中确认被认定为特许经营费和许可费以及基本费用和其他管理费的减免
年（单位：百万）
2020（剩余）$197  $21  
2021126  28  
202297  26  
202358  25  
202412  25  
此后121  351  
$611  $476  

注意事项 6： 债务

截至2020年3月31日，长期债务余额，包括融资租赁债务以及相关的利率和到期日，如下：

3月31日十二月三十一日
20202019
（单位：百万）
优先担保循环信贷额度，加权平均利率为 2.06%，2024 年到期
$1,690  $195  
优先担保定期贷款额度，利率为 2.70%，2026 年到期
2,619  2,619  
优先票据，利率为 4.250%，2024 年到期
1,000  1,000  
优先票据，利率为 4.625%，2025 年到期
900  900  
优先票据，利率为 5.125%，2026 年到期
1,500  1,500  
优先票据，利率为 4.875%，2027 年到期
600  600  
优先票据，利率为 4.875%，2030 年到期
1,000  1,000  
融资租赁负债，加权平均利率为 5.74%，2020 年至 2030 年到期
249  245  
其他利率为的债务 3.08% 2026 年到期
18  17  
9,576  8,076  
减去：未摊销的递延融资成本和折扣 (80) (83) 
减去：长期债务的当前到期日(1)
(41) (37) 
$9,455  $7,956  
____________
(1)表示融资租赁负债的当前到期日。

2020 年 4 月，我们发行了 $1.0除上述其他长期债务余额外，截至本报告发布之日尚未偿还的优先票据本金总额为十亿美元。有关更多信息，请参见注释 15：“后续事件”。

我们的高级担保信贷额度包括 $1.75十亿美元的优先担保循环信贷额度（“循环信贷额度”）和优先担保定期贷款额度（“定期贷款”）。我们的优先担保信贷额度的债务由母公司及其几乎所有直接和间接的全资国内子公司无条件和不可撤销地担保。

鉴于 COVID-19 疫情导致的全球市场当前的不确定性，为了增加我们的现金状况并保持财务灵活性，作为预防措施，我们在截至2020年3月31日的三个月中全额提取了循环信贷额度，截至2020年3月31日，未偿借款为美元1.69十亿，在生效 $ 之后60百万张未偿信用证。

9

这个 4.2502024年到期的优先票据（“2024年优先票据”）的百分比， 4.6252025年到期的优先票据（“2025年优先票据”）的百分比， 5.1252026年到期的优先票据（“2026年优先票据”）的百分比， 4.8752027年到期的优先票据（“2027年优先票据”）的百分比以及 4.8752030年到期的百分比优先票据（“2030年优先票据”）统称为优先票据，由母公司及其几乎所有直接和间接全资拥有的国内子公司在优先无抵押基础上共同和单独担保，这些子公司本身不是适用优先票据系列的发行人。

截至2020年3月31日，我们长期债务的合同到期日如下：

年（单位：百万）
2020（剩余）$41  
202133  
202223  
202321  
20242,712  
此后6,746  
$9,576  

注意事项 7： 公允价值测量

我们的金融工具和非金融资产的公允价值估计是使用现有的市场信息和适当的估值方法确定的。要解释市场数据和制定估计的公允价值，需要做出大量的判断。

某些金融工具的公允价值和我们用来估算公允价值的等级级别如下所示：

2020年3月31日
层次级别
账面价值第 1 级第 2 级第 3 级
（单位：百万）
资产：
现金等价物$1,385  $—  $1,385  $—  
限制性现金等价物10  —  10  —  
负债：
长期债务(1)
9,229  4,671  —  4,134  
利率互换92  —  92  —  

2019年12月31日
层次级别
账面价值第 1 级第 2 级第 3 级
（单位：百万）
资产：
现金等价物$117  $—  $117  $—  
限制性现金等价物32  —  32  —  
负债：
长期债务(1)
7,731  5,230  —  2,834  
利率互换37  —  37  —  
____________
(1)账面价值包括未摊销的递延融资成本和折扣。账面价值和公允价值不包括融资租赁负债和其他债务。

我们按公允价值衡量利率互换，该利率互换是使用贴现现金流分析估算的，该分析反映了利率互换的合同条款，包括到期日，并使用类似工具的可观察到的基于市场的输入，包括利率曲线（如适用）。我们的利率互换包含在我们简明合并资产负债表的其他长期负债中。

10

在截至2020年3月31日的三个月中，以非经常性公允价值计量的非金融资产的估计公允价值如下：

账面价值减值损失
公允价值(1)
（单位：百万）
其他无形资产，净额(2)
$46  $(46) $—  
经营租赁使用权资产(2)
86  (45) 41  
财产和设备，净额(2)
29  (21) 8  
____________
(1)使用显著的 3 级不可观测输入进行公允价值测量。
(2)与我们所有权领域中某些正在运营和融资租赁的酒店物业有关.

我们使用对未贴现净现金流的估计值评估了上表所列资产的可收回性，得出的结论是，资产的账面价值无法完全收回。然后，我们使用贴现现金流分析估算了这些资产的公允价值，其中包括根据预期的恢复期限估计 COVID-19 疫情对每处租赁物业的影响。预计复苏期后的稳定增长率为 1.7% 至 4.8%，折扣率从 7.0% 到 12.0%，根据相对减值损失，两项投入的加权平均值均处于每个区间的低端。收回后的稳定增长率和用于资产公允价值的贴现率反映了基础现金流和资产所在个别市场的风险状况，不一定代表我们的整个酒店投资组合。

这些表格中未包含的金融工具的公允价值估计等于截至2020年3月31日和2019年12月31日的账面价值。

注意事项 8： 租赁

我们租赁酒店物业、土地、公司办公空间以及酒店和公司办公室使用的设备，其中最重要的租赁负债与酒店物业有关。截至 2020 年 3 月 31 日，我们已租用 52经营租赁下的酒店以及 六融资租赁下的酒店， 二其中是合并后的VIE的负债，对我们没有追索权。我们的酒店租约在不同的日期到期，续订和终止选项各不相同。在截至2020年3月31日的三个月中，我们确认了 $45百万和美元2在我们的简明合并运营报表中，与某些运营和融资租赁使用权（“ROU”）资产相关的减值损失分别包含在减值损失中；有关更多信息，请参阅附注7：“公允价值测量”。
与租赁有关的补充资产负债表信息如下：

3月31日十二月三十一日
20202019
（百万美元）
经营租赁：
经营租赁使用权资产$770  $867  
应付账款、应计费用和其他146  133  
经营租赁负债966  1,037  
融资租赁：
财产和设备，净额$52  $52  
长期债务的当前到期日41  37  
长期债务208  208  
剩余租赁期限的加权平均值：
经营租赁12.7年份12.8年份
融资租赁8.2年份8.6年份
加权平均折扣率：
经营租赁3.77 %3.76 %
融资租赁5.74 %5.83 %

11

租赁费用的组成部分如下：

三个月已结束
3月31日
20202019
（单位：百万）
固定付款的经营租赁费用$35  $37  
融资租赁费用：
ROU 资产的摊销7  8  
租赁负债的利息4  4  
可变租赁费用(1)
9  19  
____________
(1)包括与经营租赁相关的金额和融资租赁的利息支付。

与租赁有关的补充现金流信息如下：

三个月已结束
3月31日
20202019
（单位：百万）
为计量租赁负债所含金额支付的现金：
来自经营租赁的运营现金流$29  $48  
为来自融资租赁的现金流融资10  11  
为换取非现金交易中的租赁负债而获得的ROU资产：
经营租赁(1)
6  —  
融资租赁11  42  
____________
(1)截至2019年3月31日的三个月中，金额不到100万美元。

截至2020年3月31日，我们未来的最低租赁付款额如下：

正在运营
租赁		金融
租赁
年（单位：百万）
2020（剩余）$142  $44  
2021169  45  
2022139  36  
2023124  30  
2024103  30  
此后758  135  
最低租赁付款总额1,435  320  
减去：估算利息(323) (71) 
租赁负债总额$1,112  $249  

注意事项 9： 所得税

在每个季度末，我们估计了预计适用于全年普通收入的有效所得税税率，其中不包括离散项目。在截至2020年3月31日的三个月中确认的离散项目包括减值损失和某些基于股份的薪酬奖励的归属，这为我们提供了税收优惠。全年的有效所得税税率由所得税前收入（亏损）的水平和构成决定，不包括上述需要缴纳联邦、州、地方和国外所得税的离散项目。该公司的预测包括许多外国司法管辖区的全年亏损。对于某些外国司法管辖区，我们预计将出现净营业亏损（“NOL”），我们预计将在未来时期使用这些亏损。但是，随着未来对NOL的使用减少了缴纳的外国税款，我们预计美国的外国税收抵免将减少，从而在全球范围内减少或取消NOL的税收优惠。由于这些特定司法管辖区NOL的全球税收优惠减少，我们的有效所得税税率估计低于美国法定税率的总和。由于预计全年所得税前亏损，公司预计将获得总体税收优惠。
12

我们向联邦、州、地方和外国税务管辖区提交所得税申报表，包括子公司的申报表。我们正在接受美国国税局（“IRS”）和其他税务机关对未平仓纳税头寸的定期和定期审计。解决税务审计的时机非常不确定，此类决议最终可能支付的金额（如果有的话）也是如此。变更可能是由于联邦、州、地方和外国税务管辖区正在进行的审计、上诉或诉讼的结束，或者是由于美国和外国税务机关之间的各种诉讼的解决。截至2020年3月31日，我们仍需接受联邦和州对2005年至2018年纳税年度所得税申报表的审查，以及对1996年至2019年纳税年度所得税申报表的外国审查。

截至2020年3月31日和2019年12月31日，我们的未确认税收优惠总额为美元394百万和美元395分别为百万。截至 2020 年 3 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，我们的累积资金约为 $55百万和美元52分别为百万美元，用于支付与我们未确认的税收优惠相关的利息和罚款。截至2020年3月31日和2019年12月31日，未确认的税收优惠余额中包含的金额为美元380与职位相关的数百万美元，如果得到有利解决，将为我们的有效所得税税率带来好处。

在之前的时期，我们收到了美国国税局为期30天的信函以及2006年至2013纳税年度的税务代理人报告（“RAR”）。我们不同意RAR中的几项拟议调整，并向美国国税局提出了正式的上诉抗议。美国国税局在纳税年度寻求的悬而未决的拟议调整将导致美国联邦所欠的额外税款约为美元817百万，不包括利息和罚款以及潜在的州所得税。我们不同意美国国税局对他们每项主张的立场，并打算对这些说法提出激烈的质疑。但是，根据与美国国税局持续的上诉程序讨论，我们认为我们很可能无法承认与某些上诉问题相关的全部好处。因此，截至2020年3月31日，我们已经记录了美元58与这些问题相关的数百万未被确认的税收优惠。

注意事项 10： 基于股份的薪酬

我们确认了与基于股份的薪酬相关的收益 $12截至2020年3月31日的三个月内为百万美元，支出为美元34在截至2019年3月31日的三个月中，为百万美元，其中包括酒店业主报销的金额。在截至2020年3月31日的三个月中，确认的收益主要是由于确定某些基于股份的薪酬奖励的绩效条件不再可能实现，前期确认的支出出现了逆转。

作为希尔顿2017年综合激励计划（“2017年计划”）的一部分，我们向符合条件的员工授予时间归属限制性股票单位和限制性股票（统称为 “RSU”）、不合格股票期权（“期权”）和绩效归属限制性股票（“绩效股票”）。截至2020年3月31日，根据2017年计划，未归属奖励的未确认补偿成本约为美元210百万，预计将在加权平均期内得到确认 2.0按直线计算几年。截至 2020 年 3 月 31 日，有 12.5根据2017年计划，有百万股普通股可供未来发行，加上根据2013年综合激励计划未偿还奖励的任何股票，如果此类未偿还的奖励到期或被终止，或者被取消或没收，这些股票将根据2017年计划可供发行。

RSU

在截至2020年3月31日的三个月中，我们批准了 0.91百万个 RSU，每股加权平均授予日公允价值为 $93.43，通常每年分等额分期付款 二要么 三年自拨款之日起。

选项

在截至2020年3月31日的三个月中，我们批准了 0.75百万期权，每股加权平均行使价为美元93.33，哪件背心过来 三年自发放之日起，每年等额分期发放，终止 10自补助金之日起几年，如果个人在某些情况下终止服务，则更早。

13

截至2020年3月31日的三个月中，每股授予的期权的加权平均授予日公允价值为美元21.47，它是使用Black-Scholes-Merton期权定价模型确定的，假设如下：

预期波动率(1)
23.69 %
股息收益率(2)
0.55 %
无风险利率(3)
0.96 %
预期期限（以年为单位）(4)
6.0
____________
(1)根据希尔顿股价的历史走势估算。
(2)根据季度股息和授予之日三个月平均股价估算。
(3)基于预期寿命相似的美国财政部工具的收益率。
(4)使用期权归属期和合同期限的平均值估算。

截至 2020 年 3 月 31 日， 2.0百万期权可供行使。

绩效股份

在截至2020年3月31日的三个月中，我们批准了 0.35百万股绩效股，每股加权平均授予日公允价值为 $93.33。绩效份额在三年业绩期结束时结算:(i) 根据公司扣除利息支出、所得税支出（收益）和折旧和摊销前的收益（“EBITDA”）的复合年增长率（“CAGR”），调整后不包括某些项目（“调整后的息税折旧摊销前利润”），50％的奖励视业绩而定以及 (ii) 50% 的奖励取决于公司每股自由现金流的复合年增长率。与每项业绩衡量标准相关的业绩份额总数基于绩效系数，该绩效系数是每个报告期的估计值，范围为 零百分比到 200支付百分比，包括 100百分比是目标。截至2020年3月31日，我们确定2018年已发行业绩份额的业绩条件不太可能实现，2019年和2020年已发行业绩份额的业绩条件有可能实现，我们按目标实现百分比确认了薪酬支出。

注意 11： 每股收益

下表显示了基本和摊薄后每股收益（“EPS”）的计算：

三个月已结束
3月31日
20202019
（以百万计，每股金额除外）
基本每股收益：
分子：
归属于希尔顿股东的净收益
$18  $158  
分母：
加权平均已发行股数277  293  
基本每股收益$0.06  $0.54  
摊薄每股收益：
分子：
归属于希尔顿股东的净收益
$18  $158  
分母：
加权平均已发行股数280  295  
摊薄后每股$0.06  $0.54  

大约 100 万截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月摊薄后每股收益的计算中不包括基于股票的薪酬奖励，因为在库存股法下，它们的影响本来是反稀释的。

14

注意事项 12： 股东权益（赤字）和累计其他综合亏损

下表显示了股东权益（赤字）组成部分的变化：

截至2020年3月31日的三个月
希尔顿股东应占权益（赤字）
国库股额外
付费
资本		累计赤字累积的
其他
全面
损失
普通股非控制性
兴趣爱好
股份金额总计
（单位：百万）
截至2019年12月31日的余额279  $3  $(4,169) $10,489  $(5,965) $(840) $10  $(472) 
净收入—  —  —  —  18  —  —  18  
其他综合损失
—  —  —  —  —  (59) —  (59) 
分红—  —  —  —  (42) —  —  (42) 
回购普通股
(3) —  (279) —  —  —  —  (279) 
基于股份的薪酬
1  —  (14) (46) —  —  —  (60) 
采用亚利桑那州立大学的累积效应 2016-13
—  —  —  —  (10) —  —  (10) 
截至2020年3月31日的余额277  $3  $(4,462) $10,443  $(5,999) $(899) $10  $(904) 

截至2019年3月31日的三个月
希尔顿股东应占权益（赤字）
国库股额外
付费
资本		累计赤字累积的
其他
全面
损失
普通股非控制性
兴趣爱好
股份金额总计
（单位：百万）
截至2018年12月31日的余额295  $3  $(2,625) $10,372  $(6,417) $(782) $7  $558  
净收入—  —  —  —  158  —  1  159  
其他综合损失—  —  —  —  —  (16) —  (16) 
分红—  —  —  —  (43) —  —  (43) 
回购普通股
(4) —  (296) —  —  —  —  (296) 
基于股份的薪酬1  —  —  2  —  —  —  2  
采用 ASU 的累积效应 2016-02
—  —  —  —  (256) —  —  (256) 
截至2019年3月31日的余额292  $3  $(2,921) $10,374  $(6,558) $(798) $8  $108  

2020 年 3 月，我们的董事会授权再回购一美元2.0根据我们现有的股票回购计划，数十亿美元，使该计划下的授权总额达到美元5.5十亿。在获得额外授权之后，我们于2020年3月26日宣布暂停股票回购，在2020年3月5日之后不进行股票回购，并且除了已经宣布的股息外，还暂停支付股息，这预计是暂时的。股票回购计划仍由董事会授权，我们可能会在将来随时恢复股票回购，具体取决于市场状况、我们的资本需求和其他因素。截至 2020 年 3 月 31 日，大约 $2.2根据该计划，仍有数十亿美元可用于股票回购。

扣除税款后的累计其他综合亏损组成部分的变化如下：

货币折算调整(1)
养老金负债调整(2)
现金流对冲调整(3)
总计
（单位：百万）
截至2019年12月31日的余额 $(549) $(269) $(22) $(840) 
重新分类前的其他综合损失
(25) (1) (34) (60) 
从累计其他综合损失中重新归类的金额
1  2  (2) 1  
本期其他综合收益净额（亏损）
(24) 1  (36) (59) 
截至2020年3月31日的余额 $(573) $(268) $(58) $(899) 
15

货币折算调整(1)
养老金负债调整(2)
现金流对冲调整(3)
总计
（单位：百万）
截至2018年12月31日的余额 $(545) $(260) $23  $(782) 
重新分类前的其他综合损失
(3) —  (13) (16) 
从累计其他综合损失中重新归类的金额
—  2  (2) —  
本期其他综合收益净额（亏损）
(3) 2  (15) (16) 
截至2019年3月31日的余额 $(548) $(258) $8  $(798) 
____________
(1)包括具有长期投资性质的净投资套期保值和实体内外币交易。截至2020年3月31日的三个月中，与清算对外国实体的投资有关的金额进行了重新分类，在我们的简明合并运营报表中确认了扣除外币交易收益税后的金额。
(2)重新分类的金额与先前服务成本的摊销和净亏损的摊销有关，在我们的简明合并运营报表中确认了扣除其他营业外收入的税款。
(3)重新分类的金额与利率互换和远期合约有关，这些合约对冲了我们的外币计价费用，在我们的简明合并运营报表中，分别扣除利息、支出、特许经营和许可费、基础费和其他管理费以及管理和特许经营物业的其他收入的税款.

注意 13： 业务板块

我们是一家酒店公司，其业务组织于 二不同的运营部门：（i）管理和特许经营以及（ii）所有权。由于其独特的经济特征，这些细分市场是分开管理和报告的。

管理和特许经营部门包括我们为第三方所有者管理的所有酒店，以及由我们以外的其他人运营或管理的所有特许经营酒店。该细分市场还从希尔顿大度假公司（“HGV”）和战略合作伙伴那里获得使用某些希尔顿商标和知识产权的许可费，以及我们所有权领域物业的管理费。截至2020年3月31日，该细分市场包括 694管理的酒店和 5,348特许经营酒店包括 948,433房间总数，其中大约 695由于 COVID-19 疫情，在截至 2020 年 3 月 31 日的三个月中，酒店曾在某个时候暂时暂停运营。

截至2020年3月31日，所有权部分包括 65属性总计 20,562房间，其中大约 35由于 COVID-19 疫情，在截至 2020 年 3 月 31 日的三个月中，酒店曾在某个时候暂时暂停运营。该细分市场包括 57我们全资拥有或租赁的酒店， 一由合并后的非全资实体拥有的酒店， 二合并后的VIE租赁的酒店以及 五由未合并的关联公司拥有或租赁的酒店。

我们运营部门的业绩主要根据营业收入进行评估，不分配其他收入和支出或一般和管理费用。

16

下表列出了经合并金额调节后的应申报分部的收入：

三个月已结束
3月31日
20202019
（单位：百万）
特许经营费和许可费 $342  $385  
基本费用和其他管理费(1)
66  92  
激励管理费 23  55  
管理和特许经营431  532  
所有权210  312  
分部收入641  844  
合同收购成本的摊销(8) (7) 
其他收入23  26  
来自托管和特许经营物业的直接报销(2)
745  775  
来自托管和特许经营物业的间接报销(2)
520  574  
取消细分市场间费用(1)
(1) (8) 
总收入 $1,920  $2,204  
____________
(1)包括我们的管理和特许经营部门向我们的所有权部门收取的管理、特许权使用费和知识产权费，这些费用在我们的简明合并运营报表中被删除。
(2)在我们的简明合并运营报表中，包含在管理和特许经营物业的其他收入中。

下表显示了我们应申报细分市场的营业收入，与所得税前的合并收益（亏损）进行了对账：

三个月已结束
3月31日
20202019
（单位：百万）
管理和特许经营(1)
$431  $532  
所有权(1)
(30) 6  
分部营业收入401  538  
合同收购成本的摊销(8) (7) 
其他收入，减去其他支出9  6  
来自管理和特许经营物业的其他支出净额

(71) (34) 
折旧和摊销(91) (84) 
一般和管理费用 (60) (107) 
减值损失(112) —  
营业收入 68  312  
利息支出 (94) (98) 
外币交易收益 9  —  
其他营业外收入，净额 —  4  
所得税前收入（亏损）
$(17) $218  
____________
(1)包括我们的管理和特许经营部门向我们的所有权部门收取的管理、特许权使用费和知识产权费，这些费用在我们的简明合并运营报表中被删除。

下表显示了我们应申报细分市场的总资产，与合并金额进行了对账：

3月31日十二月三十一日
20202019
（单位：百万）
管理和特许经营 $11,218  $11,455  
所有权 1,396  1,610  
企业和其他3,174  1,892  
$15,788  $14,957  
17

下表列出了我们应申报细分市场的财产和设备的资本支出，与合并金额进行了对账：

三个月已结束
3月31日
20202019
（单位：百万）
所有权$6  $11  
企业和其他6  12  
$12  $23  

注意 14： 承付款和或有开支

我们为根据管理合同经营的酒店的某些业主提供履约担保。如果未达到规定的运营绩效水平，这些担保中的大多数都允许我们终止合同，而不是资金短缺。但是，在有限的情况下，我们有义务为业绩短缺提供资金，从而在酒店的所有权实体中产生可变权益，而我们不是这些实体的主要受益者。截至 2020 年 3 月 31 日，我们已经 四性能保证，到期日范围为 2023 到 2039, 以及可能的现金支出总额约为美元19百万。我们在未来期间根据这些担保承担的义务取决于相关酒店在履约保证剩余期限内的经营业绩水平。截至2020年3月31日和2019年12月31日，我们的应计流动负债为美元6百万和美元3分别为百万美元用于我们的履约担保。将来我们可能会签订包含履约担保的新合同，这可能会增加我们可能的现金支出。我们没有任何信用证作为履约担保的抵押品。

我们持有与第三方签订贷款协议的VIE的权益，我们不是其主要受益人。根据我们与其中某些VIE的合同安排条款，我们可以在特定情况下向此类实体提供财务支持，包括根据第三方贷款协议违约此类VIE，并且可以选择以预先确定的金额收购此类实体的控股财务权益。在我们提供财务支持或行使收购VIE额外权益的选择权的情况下，我们可能需要重新评估我们是否是VIE的主要受益人。如果我们确定自己是VIE的主要受益人，我们将需要合并VIE的总资产、负债和经营业绩，这在合并时可能很重要。

自 2020 年 3 月 31 日起，我们保证 二贷款 三我们特许经营或将要特许经营的酒店，总金额为 $30百万。 其中一笔贷款的初始到期日为2022年，有两种为期一年的延期选项，另一笔贷款将于2023年到期。尽管我们认为根据这些担保，不太可能要求支付物质款项，但无法保证情况会如此。我们没有任何信用证作为这些担保的抵押品。

我们已经与一家酒店的所有者签订了一项协议，我们设法为酒店的资本支出提供资金。截至2020年3月31日，我们与该协议相关的剩余可能现金支出约为美元10百万美元，我们目前预计将在2020年提供资金，但由于酒店的装修计划可能会推迟，时间可能会推迟。

我们从托管和特许经营的物业那里收取费用，用于代表酒店业主运营我们的营销、销售和品牌计划。截至 2020 年 3 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日，我们已收集的总额为 $292百万和美元350超过所有方案的支出额分别超过了百万美元。

我们参与了在正常业务过程中出现的各种索赔和诉讼，其中一些索赔和诉讼包括大笔款项的索赔。尽管无法确定索赔和诉讼的最终结果，但我们预计，截至2020年3月31日，所有未决或威胁索赔和诉讼的最终解决不会对我们的合并财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

注释 15: 后续事件

优先票据发行

2020年4月，母公司的间接全资子公司希尔顿国内运营公司（“HOC”）发行了 $500百万本金总额为 5.3752025 年到期的优先票据百分比和 $500百万本金总额为 5.7502028年到期的优先票据百分比，这些票据由母公司在优先无抵押基础上共同和单独担保
18

除发行人HOC外，其几乎所有直接和间接的全资国内子公司。我们将把所得款项用于一般公司用途。

荣誉积分预售

2020 年 4 月，我们以 $ 的价格向美国运通预售了希尔顿荣誉客会积分1.0十亿美元的现金，其中一部分记录在宾客忠诚度计划的负债中，其余的记入我们简明的合并资产负债表中的递延收入。美国运通及其各自的指定人可以将积分用于希尔顿荣誉客会联名信用卡以及他们可能不时建立或参与的促销、奖励和激励计划或某些其他活动。当美国运通向客户发放积分时，我们将确认与这些积分相关的许可费收入，以及客户兑换希尔顿荣誉客会积分时托管和特许经营物业的其他收入。我们将把出售希尔顿荣誉客会积分的收益用于营运资金、一般公司和其他用途。



19

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本10-Q表季度报告其他地方包含的未经审计的简明合并财务报表和相关附注以及截至2019年12月31日财年的10-K表年度报告一起阅读。

前瞻性陈述

这份10-Q表季度报告包含经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条所指的前瞻性陈述。这些陈述包括但不限于与我们对 COVID-19 疫情影响的预期、我们的业务业绩、我们的财务业绩、我们的流动性和资本资源以及其他非历史报表相关的陈述。在某些情况下，你可以使用 “展望”、“相信”、“期望”、“潜力”、“继续”、“可能”、“应该”、“可以”、“寻求”、“项目”、“预测”、“打算”、“计划”、“估计”、“预期” 等词语来识别这些前瞻性陈述。此类前瞻性陈述存在各种风险和不确定性，包括酒店业固有的风险、我们无法控制的宏观经济因素、与 COVID-19 疫情影响相关的风险、酒店客人以及管理和特许经营合同的竞争、与第三方酒店业主开展业务相关的风险、我们信息技术系统的表现、系统之外预订渠道的增长、在美国以外开展业务的风险以及我们的债务。因此，有或将有一些重要因素可能导致实际结果或结果与这些陈述中指出的结果或结果存在重大差异。我们认为这些因素包括但不限于 “第一部分——第 1A 项” 中描述的因素。截至2019年12月31日财年的10-K表年度报告中的风险因素” 和 “第二部分”。其他信息—第 1A 项。本10-Q表季度报告中的 “风险因素”。不应将这些因素解释为详尽无遗，应与本10-Q表季度报告其他地方包含的其他警示声明一起阅读。除非法律要求，否则我们没有义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展还是其他原因。

COVID-19 疫情

在截至 2020 年 3 月 31 日的三个月中，由于旅行限制和居家指令导致全球旅行取消和大幅减少，COVID-19 疫情对全球经济产生了重大影响，并给酒店业带来了压力。旅行减少导致我们酒店所在的许多地点的酒店运营完全和部分暂停，时间不确定，其中包括报告期部分时间内约12％的全球酒店物业。因此，在截至2020年3月31日的三个月中，它对我们的业绩产生了重大负面影响，我们预计它将在未来几个时期继续对我们的业绩产生重大负面影响，如下文 “—经营业绩” 中所述。

截至 2020 年 5 月 4 日，我们经历了大约 950 家酒店暂停运营的情况，约占我们全球酒店物业的 16%，并且已经重新开放了大约 210 家此前因 COVID-19 疫情而暂停运营的酒店。

为了应对这场全球危机，我们已采取行动，优先考虑客人、员工和业主的安全保障，并支持我们的社区，其中包括：（i）为我们的酒店物业寻找其他用途，例如为急救人员和医护人员提供住房；（ii）承诺通过希尔顿效应基金会向帮助受 COVID-19 影响者的组织提供经济援助；以及（iii）为希尔顿荣誉客会会员提供向希尔顿荣誉客会会员捐赠希尔顿荣誉客会积分的选择选择为受影响者提供援助的基金会由 COVID-19 撰写。此外，我们采取措施帮助确保我们的业务能够承受这个不确定的时期，详见 “—流动性”。

概述

我们的业务

希尔顿是 全球最大的酒店公司之一，截至2020年3月31日，在118个国家和地区拥有6,162处酒店，包括977,939间客房。我们的顶级品牌组合包括：我们的豪华和生活方式酒店品牌、华尔道夫酒店及度假村、LXR 酒店及度假村、康莱德酒店及度假村、希尔顿Canopy、Tempo by Hilton 和 Motto by Hilton；我们的全方位服务酒店品牌，希尔顿希尔顿希尔顿希尔顿酒店、希尔顿逸林酒店；我们的专注服务酒店品牌，希尔顿花园旅馆、希尔顿汉普顿酒店、Tru by Hilton、Hilton Homewood Suites 和 Hilton Home2 Suites；以及我们的分时度假
20

品牌，希尔顿度假大酒店。截至 2020 年 3 月 31 日，我们屡获殊荣的宾客忠诚度计划 “希尔顿荣誉客会” 已有超过 1.06 亿会员， 比2019年3月31日增长了19％。

细分市场和区域

我们按运营细分市场和地理区域分析我们的运营和业务。我们的业务包括两个基于相似产品或服务的应申报细分市场：（i）管理和特许经营以及（ii）所有权。管理和特许经营部门提供服务，包括酒店管理和我们的品牌和知识产权的许可。该细分市场的收入来自：(i) 向第三方酒店业主收取的管理和特许经营费；(ii) HGV和战略合作伙伴为使用某些希尔顿商标和知识产权而收取的许可费；以及 (iii) 管理我们自有和租赁酒店的费用。作为酒店经理，我们通常负责监督或运营物业，以换取管理费。作为酒店特许经营商，我们收取特许经营费，以换取使用我们的品牌名称和相关商业服务，例如我们的预订系统、营销和信息技术服务。所有权板块的收益主要来自于在我们自有和租赁的酒店提供每晚的酒店客房销售、食品和饮料销售以及其他服务。

从地理上讲，我们通过三个不同的地理区域开展业务：(i) 美洲；(ii) 欧洲、中东和非洲 (“EMEA”)；以及 (iii) 亚太地区。美洲地区包括北美、南美洲和中美洲，包括所有加勒比国家。尽管美国包括在美洲，但截至2020年3月31日，它占我们全系统酒店客房的72％；因此，美国通常与美洲地区分开进行分析，因此在本文的分析中单独列出。欧洲、中东和非洲地区包括欧洲，它代表欧亚大陆最西端的半岛，从西部的冰岛一直延伸到东部的俄罗斯，以及代表中东地区和所有非洲国家（包括印度洋岛国）的中东和非洲（“MEA”）。欧洲和多边环境协定通常是分开分析的，因此在本文的分析中分别列出。亚太地区包括亚洲的东部和东南部国家，以及印度、澳大利亚、新西兰和太平洋岛国。

系统增长和开发管道

我们的战略目标包括继续扩大我们的全球足迹和收费业务。随着我们签订新的管理和特许经营合同，我们作为经理或特许经营者以最少的资本投资或根本没有资本投资来扩大业务，因为建造和维护酒店所需的资金通常由酒店的第三方所有者提供，我们与他们签订了合同，提供管理服务或许可我们的品牌名称和知识产权。在批准在我们的管理和特许经营开发渠道中增加新物业之前，我们会根据该物业的地理位置、第三方所有者的信用质量和其他因素来评估该物业的经济可行性。通过增加与第三方所有者签订的管理和特许经营合同的数量，我们预计将提高投资资本和可用现金的总体回报率，以支持我们的业务需求。尽管这些目标并未因 COVID-19 疫情而改变，但当前的经济环境给我们的战略执行带来了某些挑战，在某些情况下，这可能包括开业延迟和新开发。有关我们现金管理政策的进一步讨论，详见 “—流动性”。

截至2020年3月31日，我们有近2670家酒店正在开发中，我们预计将在我们的系统中增加这些酒店作为开放式酒店，在120个国家和地区，超过40.5万间客房在建或获准开发，其中包括35个我们目前没有任何开放酒店的国家和地区。所有正在开发的房间都属于我们的管理和特许经营部门。此外，在正在开发的房间中，有22.3万个房间位于美国以外，21.3万个房间正在建设中。我们认为任何个人开发项目对我们来说都不重要。

英国脱欧

2016年6月，英国（“英国”）举行全民公决，选民批准退出欧盟（“欧盟”）（通常称为 “英国脱欧”）。英国”于2020年1月31日退出欧盟，开始实施期，该实施期定于2020年12月31日结束，可延长至两年。英国脱欧的影响将取决于将在实施期间谈判的最终条款，包括决定英国进入欧盟市场的任何贸易协定的条款。尽管截至2020年3月31日的三个月中，我们的业绩没有受到英国退欧的重大影响，但最终结果尚不确定。英国脱欧措施可能会扰乱我们所服务的市场，并导致税收和外汇波动，这可能会对我们的业务产生不利影响。在实施期间，我们将继续监测英国脱欧对我们业务的潜在影响。

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管理层使用的关键业务和财务指标

同类酒店

我们将同类酒店定义为：（i）截至本期末在我们的系统中活跃并运营了至少一个完整日历年，并于去年1月1日开业；（ii）在本报告期或同期内品牌或所有权类型没有发生变化；（iii）没有遭受重大财产损失、业务中断、经历过大规模资本项目或没有可比业绩。截至2020年3月31日，在我们系统中的6,107家酒店中，有5,036家酒店被归类为同类酒店。我们的1,071家无与伦比的酒店包括235家酒店，约占我们系统中酒店总数的4％，这些酒店在过去十二个月中被从同类集团中删除，因为它们遭受了严重的财产损失、业务中断、经历了大规模的资本项目或没有类似的业绩。

在我们对同类酒店的定义中考虑业务中断时，在截至2020年3月31日的三个月中，任何由于 COVID-19 疫情而在任何时候完全或部分暂时暂停运营的酒店都被视为同类酒店定义的一部分。尽管酒店暂时暂停运营，但我们认为，将这些酒店包括在入住率内、平均每日房价和每间可用客房的收入，反映了我们截至2020年3月31日的三个月的基本业务业绩。

占用率

入住率是指在给定时期内售出的总房晚数除以酒店或酒店集团的总房晚数。入住率衡量的是我们酒店可用容量的利用率。管理层使用入住率来衡量特定酒店或酒店集团在给定时期内的需求。随着酒店客房需求的增加或减少，入住率还有助于我们确定可实现的每日平均房价水平。

每日平均汇率 (“ADR”)

ADR 表示酒店客房收入除以给定时期内售出的房晚总数。ADR衡量酒店达到的平均房价，ADR趋势提供了有关定价环境以及酒店或酒店集团客户群性质的有用信息。ADR是业内常用的绩效衡量标准，我们使用ADR来评估我们能够按客户类型得出的定价水平，因为向客户收取的费率变化对总收入和增量盈利能力的影响与入住率变化的影响不同，如上所述。

每个可用房间的收入（“RevPAR”）

RevPAR 的计算方法是将酒店客房收入除以给定时期内可供房客使用的总房晚数。我们认为RevPAR是衡量我们业绩的有意义的指标，因为它提供了一个与酒店或酒店集团运营的两个主要和关键驱动因素相关的指标，如前所述：入住率和ADR。RevPAR 也是衡量同类酒店同期业绩的有用指标。

除非另有说明，否则对RevPAR、ADR和占用率的提法是在可比的基础上提出的，对RevPAR和ADR的提法是在货币中立的基础上提出的。因此，对截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月的这些酒店运营统计数据的比较使用了截至2020年3月31日的三个月的汇率。

息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销

息税折旧摊销前利润反映净收益（亏损），不包括利息支出、所得税支出（收益）以及折旧和摊销。

调整后的息税折旧摊销前利润按之前定义的息税折旧摊销前利润计算，进一步调整后不包括某些项目，包括与以下项目相关的收益、亏损、收入和支出：（i）合并和未合并股权投资的资产处置；（ii）外币交易；（iii）债务重组和退休；（iv）某些租赁协议要求的家具、固定装置和设备（“FF＆E”）替换储备金；（v）重组成本；(vi) 基于股份的薪酬支出（收益）；（vii）非现金减值损失；（viii）遣散费、搬迁费和其他费用；（ix）合同收购成本的摊销；（x）其他收入中包含的可报销费用的净影响，以及管理和特许经营物业的其他支出；以及（xi）其他项目。
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我们认为，息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销前利润为投资者提供了有关我们以及我们的财务状况和经营业绩的有用信息，原因如下：（i）这些指标是我们的管理团队用来评估我们的经营业绩和做出日常运营决策的衡量标准之一；（ii）证券分析师、投资者和其他利益相关方经常使用这些衡量标准来比较我们行业中各公司的业绩或估值。此外，这些衡量标准不包括某些项目，这些项目在不同行业和我们行业内的竞争对手之间可能存在很大差异。例如，利息支出和所得税取决于公司的具体情况，包括资本结构和运营司法管辖区等，因此，各公司的利息支出和所得税可能有很大差异。折旧和摊销以及合同购置成本的摊销取决于公司政策，包括收购和折旧资产的方法以及所使用的使用寿命。对于调整后的息税折旧摊销前利润，我们还不包括以下项目：(i) 租赁酒店的 FF&E 替换储备金，以与自有酒店的 FF&E 待遇保持一致，在自有酒店的 FF&E 生命周期内资本化和折旧；(ii) 基于股份的薪酬支出（收益），因为由于计划和使用情况不同，各公司的薪酬支出可能差异很大；（iii）我们成本的净影响报销收入和报销费用，因为根据合同，我们运营相关计划不是为了在相应条款范围内产生利润合同；以及 (iv) 其他非我们运营核心且不能反映我们经营业绩的项目。

根据公认会计原则，息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销前利润不是确认的术语，不应被视为净收益（亏损）或其他根据公认会计原则得出的财务业绩或流动性的衡量标准的替代方案。息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销前利润作为分析工具存在局限性，不应单独考虑将其视为净收益（亏损）、现金流或其他根据公认会计原则报告的分析业绩的替代方法。其中一些限制是：

•息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润不反映我们营运资金需求的变化或现金需求；

•息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润不反映我们的利息支出或偿还债务利息或本金所需的现金需求；

•息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润并未反映所得税支出或福利或纳税所需的现金；

•息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润不反映历史现金支出或未来资本支出要求或合同承诺；

•息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润不反映我们认为不代表未来运营的事项对收益的影响或变化；

•尽管折旧和摊销是非现金费用，但折旧和摊销的资产将来通常需要更换，而且息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销前利润并不能反映此类置换的任何现金需求；以及

•我们行业中的其他公司可能以不同的方式计算息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销前利润，这限制了它们作为比较指标的用处。

由于这些限制，不应将息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润视为我们可用于业务增长再投资的可支配现金，也不应将其视为衡量我们可用于履行义务的现金指标。

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运营结果
我们全系统可比酒店的按地区划分的酒店运营统计数据如下：

三个月已结束方差
2020年3月31日2020 年对比 2019
美国
占用率58.5 %(13.1)%pts。 
ADR$140.50  (3.4)%
RevPAR$82.19  (21.1)%
美洲（不包括美国）
占用率53.8 %(11.5)%pts。 
ADR$115.94  (3.0)%
RevPAR$62.43  (20.1)%
欧洲
占用率52.5 %(14.2)%pts。 
ADR$118.94  (2.6)%
RevPAR$62.42  (23.4)%
MEA
占用率61.7 %(9.6)%pts。 
ADR$135.19  (1.6)%
RevPAR$83.36  (14.8)%
亚太地区
占用率38.1 %(27.6)%pts。 
ADR$116.02  (3.7)%
RevPAR$44.26  (44.1)%
全系统
占用率56.0 %(14.3)%pts。 
ADR$135.90  (3.0)%
RevPAR$76.16  (22.6)%

在截至2020年3月31日的三个月中，我们在所有地区的RevPAR均大幅下降，这主要是由于新冠肺炎（COVID-19）疫情导致的入住率下降。我们的亚太地区在1月份经历了疫情的影响，疫情一直持续到2月和3月，酒店运营从1月下旬开始暂停。但是，美国、美洲（不包括美国）、欧洲和中东和非洲地区的明显负面业绩直到3月才开始，此前截至2月的入住率与去年相比基本持平，酒店从3月中旬开始暂停营业。截至2020年3月31日，在暂停酒店运营的大约730家酒店中，约有49％在美国，9％在美洲（不包括美国），32％在欧洲，5％在中东和非洲，5％在亚太地区。

但是，我们已经看到了亚太地区，尤其是中国的早期复苏迹象，截至2020年5月4日，入住率约为40％，高于2月初的约9％，而且中国之前暂停运营的大约150家酒店几乎全部重新开放。

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下表列出了净收入与息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润的对账情况：

三个月已结束
3月31日
20202019
（单位：百万）
净收入 $18  $159  
利息支出94  98  
所得税支出（福利）(35) 59  
折旧和摊销91  84  
税前利润 168  400  
外币交易收益(9) —  
FF&E 替代储备14  14  
基于股份的薪酬支出（福利）(12) 34  
减值损失112  —  
合同收购成本的摊销8  7  
来自管理和特许经营物业的其他支出净额
71  34  
其他调整项目(1)
11  10  
调整后的息税折旧摊销前 $363  $499  
____________
(1)包括遣散费和其他项目的调整。

收入

三个月已结束百分比
3月31日改变
202020192020 年对比 2019
（单位：百万）
特许经营和许可费$339  $382  (11.3)
基本费用和其他管理费$60  $80  (25.0)
激励管理费23  55  (58.2)
管理费用总额$83  $135  (38.5)

我们的特许经营和许可费以及管理费下降的主要原因是 COVID-19 疫情导致的入住率下降，以及相关的全球旅行和旅游业减少，这要求我们许多管理和特许经营的酒店完全或部分暂停运营。从 2020 年 3 月开始，COVID-19 疫情对我们的特许经营费和许可费以及管理费的影响最大。在截至2020年3月31日的三个月中，我们的同类特许经营物业的入住率下降了12.8个百分点，同类托管物业的入住率下降了18.8个百分点，导致RevPAR分别下降了20.8％和26.7％，这导致我们同类物业的特许经营费和管理费减少。

在不可比的基础上，我们的管理和特许经营领域增加了新物业，部分抵消了这些下降。包括新的开发和所有权类型转让，从2019年1月1日到2020年3月31日，我们净增加了479处管理和特许经营物业，为我们的管理和特许经营部门额外提供了65,560间客房。随着我们系统中的新酒店趋于稳定，我们预计从此类酒店收到的费用将增加，因为它们是我们系统的一部分。此外，在此期间，许可费和其他费用有所下降，这主要是由于终止费减少了1000万美元，这要归因于截至2019年3月31日的三个月中确认了重建特许经营酒店的终止费。


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三个月已结束百分比
3月31日改变
202020192020 年对比 2019
（单位：百万）
自有和租赁的酒店
$210  $312  (32.7)

自有和租赁酒店收入下降的主要原因是 COVID-19 疫情导致的入住率下降以及相关的全球旅行和旅游业减少，这要求我们在该期间的某个时候完全和部分暂停大约35处自有和租赁物业的酒店运营。疫情对2020年3月自有和租赁酒店收入的影响最大，在截至2020年3月31日的三个月中，我们的同类自有和租赁酒店的入住率下降了17.6个百分点，导致同期的RevPAR下降了30.6％。此外，自有和租赁的酒店收入减少了1,600万美元，这与2019年转移到我们的管理和特许经营领域的物业有关。

三个月已结束百分比
3月31日改变
202020192020 年对比 2019
（单位：百万）
其他收入$23  $26  (11.5)

在截至2020年3月31日的三个月中，其他收入下降的主要原因是我们的采购业务收入减少，这与酒店改善项目延迟有关，以及由于主要从2020年3月开始，COVID-19 疫情导致酒店需求减少，导致采购量减少。

运营费用

三个月已结束百分比
3月31日改变
202020192020 年对比 2019
（单位：百万）
自有和租赁的酒店$239  $298  (19.8)

自有和租赁的酒店支出ses下降 主要是由于 COVID-19 疫情导致入住率下降，由于业绩下滑，某些租赁酒店的可变租金支出也减少了。但是，在截至2020年3月31日的三个月中，某些固定成本无法以与酒店收入下降相同的速度降低。此外，在截至2020年3月31日的三个月中，我们在2019年转移到管理和特许经营领域的房产的影响使支出减少了1500万美元。

三个月已结束百分比
3月31日改变
202020192020 年对比 2019
（单位：百万）
折旧和摊销$91  $84  8.3
一般和行政60  107  (43.9)
减值损失112  —  
NM(1)
其他开支14  20  (30.0)
____________
(1)百分比变化方面的波动是没有意义的。

折旧和摊销费用的增加主要是由于该期间和2019年期间资本化软件成本的增加。

一般和管理费用减少的主要原因是基于股份的薪酬支出减少，这是因为我们确定我们2018年业绩份额的业绩状况不太可能实现，导致先前确认的支出出现逆转；有关更多信息，请参阅未经审计的简明合并财务报表中的附注10：“基于股份的薪酬”。此外，公司在2020年3月采取了具体行动，以
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减少或消除某些公司成本，从而降低了本期的成本，并有望在未来期间降低成本。

在截至2020年3月31日的三个月中，我们确认了与运营和融资租赁下的某些酒店物业相关的减值损失，净额为4,600万美元的其他无形资产，4,500万美元的经营租赁使用权资产和2100万美元的财产和设备。这些减值损失是由于 COVID-19 疫情导致相关酒店的业绩和预期未来业绩下降所致。

其他支出减少的主要原因是需求减少导致我们的采购业务支出减少。

非营业收入和支出

三个月已结束百分比
3月31日改变
202020192020 年对比 2019
（单位：百万）
利息支出$(94) $(98) (4.1)
外币交易收益
9  —  
NM(1)
其他非营业收入，净额—  4  (100.0)
所得税优惠（费用）35  (59) 
NM(1)
____________
(1)百分比变化方面的波动是没有意义的。

利息支出减少的主要原因是2019年6月我们的定期贷款本金偿还了5亿美元，以及业绩下降导致融资租赁下某些酒店的可变利息支出减少。由于2019年6月发行了2030年优先票据，以及2020年3月循环信贷额度的全部提款，利息支出的增加部分抵消了这一下降。

外币交易的影响主要与外币汇率变化对某些公司间融资安排（包括短期跨货币公司间贷款）有关。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月中，变化主要与澳元有关，在截至2019年3月31日的三个月中，也与欧元有关。

所得税准备金的变化主要归因于所得税前收入的减少以及与截至2020年3月31日的三个月中确认的减值损失相关的离散递延所得税优惠。欲了解更多信息，请参阅我们未经审计的简明合并财务报表中的附注9：“所得税”。

分部业绩

请参阅我们未经审计的简明合并财务报表中的附注13：“业务板块”，以核对应报告分部的收入与合并金额，以及分部营业收入与所得税前收益（亏损）的对账。我们使用营业收入来评估业务板块的经营业绩，而不分配其他收入和支出或一般和管理费用。

有关我们管理和特许经营物业收入减少的进一步讨论，请参阅 “—收入”，这与我们的管理和特许经营部门收入以及分部营业收入相关。有关我们自有和租赁酒店的收入和运营支出减少的进一步讨论，请参阅 “—收入” 和 “—运营费用”，这与我们的所有权分部收入和分部营业收入相关。
流动性和资本资源

概述

截至2020年3月31日，我们的现金及现金等价物总额为18.05亿美元，其中包括7100万美元的限制性现金和现金等价物。我们的大部分限制性现金和现金等价物余额与自保计划的现金抵押品和FF＆E储备金持有的现金有关。
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我们目前无法估计前所未有的 COVID-19 疫情的财务影响，这在很大程度上取决于疫情的严重程度和持续时间，但我们预计它将继续对我们的经营业绩产生重大不利影响。因此，由于与 COVID-19 疫情相关的不确定性以及它将影响酒店业的时间长度不确定，我们已采取某些积极措施来确保我们的流动性状况，以便能够在可预见的将来履行我们的债务，其中包括：（i）在2020年3月全额提取17.5亿美元的循环信贷额度；（ii）暂时暂停支付股息和股票回购；（iii）实施严格的成本管理措施，例如暂时停止营销计划，暂时消除包括资本支出在内的非必要支出，并通过休假和减薪来降低工资和相关成本；（iv）在2020年4月完成希尔顿荣誉客会积分的预售；（v）在2020年4月发行本金总额为10亿美元的优先票据。有关希尔顿荣誉客会积分预售和优先票据发行的更多讨论，请参阅我们未经审计的简明合并财务报表中的附注15：“后续事件”。希尔顿荣誉客会积分预售和优先票据发行生效后，截至2020年3月31日，我们将有大约38亿美元的现金、限制性现金和现金等价物。

我们已知的短期流动性需求主要包括支付运营和其他支出所需的资金，包括与酒店管理和特许经营相关的成本、公司开支、工资和薪酬成本、税收和合规成本、未偿债务的利息支付、合同收购成本以及所有权领域酒店翻新和维护的资本支出。我们的长期流动性需求主要包括支付定期债务到期所需的资金、所有权领域酒店的资本改善、对管理和特许经营领域业主的承诺以及公司资本和信息技术支出。我们目前已暂停支付股息和股票回购，但预计这些活动将在未来一段时间内导致流动性的使用。

我们的长期投资政策侧重于保护资本，最大限度地提高新投资和现有投资的回报，并通过分红和股票回购将可用资本返还给股东。但是，COVID-19 疫情导致我们暂时改变了现金管理策略，包括暂停股票回购和股息支付。但是，在我们的长期投资政策框架内，我们将继续主要使用现有现金（包括来自上述活动的现金）和运营产生的现金为我们的业务活动提供资金。

在考虑了我们的流动性方法和获得可用现金来源之后，我们认为，在上述交易生效后，我们的现金状况将足以满足预计长达24个月的运营和其他支出，包括公司支出、工资和相关福利、税收和合规成本以及其他承诺的预期需求，即使目前的入住率非常低。我们的现金管理政策的目标是维持现有的杠杆水平和流动性的可用性，同时最大限度地降低运营成本。

我们可能会不时通过承销发行、公开市场交易、私下谈判交易或其他方式发行或承担或增加我们产生新债务和/或购买未偿债务的能力。发行或产生新债务（或我们承担新债务的能力增加）和/或未偿债务的购买或偿还（如果有）将取决于当前的市场状况、流动性要求、合同限制和其他因素。所涉金额可能很大。

鉴于当前的经济环境以及我们为保留现金所做的努力，我们于2020年3月26日正式暂停了股票回购，截至本报告发布之日，在2020年3月5日之后没有进行股票回购。在此之前，在截至2020年3月31日的三个月中，我们根据股票回购计划以2.79亿美元的价格回购了260万股普通股，这笔资金主要来自可用现金。在暂停股票回购之前，我们的董事会于2020年3月批准了另外20亿美元的股票回购，使该计划下的授权总额达到55亿美元。股票回购计划仍由董事会授权，我们可能会在将来随时恢复股票回购，具体取决于市场状况、我们的资本需求和其他因素。截至2020年3月31日，根据该计划，仍有约22亿美元可用于股票回购。

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我们的现金和现金等价物的来源和用途

下表汇总了我们的净现金流量：
三个月已结束百分比
3月31日改变
202020192020 年对比 2019
（单位：百万）
经营活动提供的净现金$129  $364  (64.6)
用于投资活动的净现金(47) (44) 6.8
由（用于）融资活动提供的净现金1,100  (343) 
NM(1)
____________
(1)百分比变化方面的波动是没有意义的。

经营活动

经营活动提供的净现金减少了2.35亿美元，主要是由于我们的管理和特许经营物业以及我们自有和租赁的酒店产生的现金流入减少。下降的主要原因是 COVID-19 疫情导致的全系统入住率下降，详见 “—收入”。此外，在截至2020年3月31日的三个月中，纳税现金增加了3,700万美元，这主要是由于2019年期间的应纳税所得额。

投资活动

投资活动中使用的净现金主要与财产和设备的资本支出以及资本化软件成本有关。从 2020 年 3 月开始，我们采取措施暂时取消了包括资本支出在内的非必要支出，以应对 COVID-19 疫情。虽然我们预计无法完全取消此类支出，但与上一年相比，我们预计每年将大幅减少支出。我们在财产和设备方面的资本支出主要包括与我们的公司设施和所有权部门酒店翻新相关的支出，以及与各种系统计划相关的资本化软件成本，这既有利于我们的酒店业主，也有利于我们的整体公司运营。

融资活动

在截至2020年3月31日的三个月中，融资活动提供的净现金增加的主要原因是，在截至2020年3月31日的三个月中，我们的循环信贷额度下的净借款和还款额增加了14亿美元。

债务和借贷能力

截至2020年3月31日，我们的总负债（不包括未摊销的递延融资成本和折扣）约为96亿美元。有关我们总负债的更多信息，包括全额提取循环信贷额度和债务担保，请参阅我们未经审计的简明合并财务报表中的附注6：“债务”。有关我们在2020年4月发行本金总额为10亿美元的优先票据的信息，请参阅我们未经审计的简明合并财务报表中的附注15：“后续事件”。

如果我们将来的运营无法产生足够的现金流来偿还债务，我们可能需要减少资本支出或发行额外的股权证券。我们定期偿还本金和支付债务利息的能力取决于我们未来的经营业绩，这取决于我们可能无法控制的酒店业的一般条件或影响该行业的总体状况。尽管在截至2020年3月31日的三个月中，COVID-19 疫情对我们的运营现金流产生了负面影响，并将持续一段不确定的时间，但如上所述，我们已经采取了预防措施来确保现金状况，并预计能够履行当前的债务。此外，我们没有任何在2024年6月之前到期的未偿重大债务。

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合同义务

如上所述，截至2020年3月31日，在未偿信用证生效后，我们在循环信贷额度下有16.9亿美元的未偿借款，这些信用证将于2024年到期，我们可以随时偿还。此外，2020年4月，我们发行了本金总额为10亿美元的优先票据。除了这些借款外，我们的合同义务与之前在截至2019年12月31日的财年的10-K表年度报告中披露的内容相比没有重大变化。

资产负债表外安排

有关我们资产负债表外安排的讨论，请参阅我们未经审计的简明合并财务报表中的附注14：“承诺和意外开支”。

担保人财务信息摘要

我们的间接全资子公司希尔顿全球金融有限责任公司（“HWF”）和希尔顿全球金融公司发行了2025年优先票据和2027年优先票据。HOC也是我们的间接全资子公司，承担了最初由托管发行人发行的2024年优先票据，并发行了2026年优先票据和2030年优先票据。2020年2月，我们将HWF与HOC合并并入HOC（“合并”），HOC为幸存实体（以下统称为 “HOC”），HOC由希尔顿全球母公司有限责任公司（“HWP”）100％持有，而希尔顿全球母公司则由母公司100％持有。因此，HOC承担了2025年优先票据和2027年优先票据。

优先票据由母公司、HWP以及母公司几乎所有直接和间接全资拥有的国内限制性子公司在优先无抵押基础上共同和单独担保，合并后的HOC除外，HOC被视为所有优先票据（统称为 “担保人”）的发行人。管理优先票据的契约规定，公司任何为我们的优先担保信贷额度提供担保的子公司都将为优先票据提供担保。截至2020年3月31日，我们的外国子公司或外国子公司拥有或开展国外业务的国内子公司或我们的非全资子公司均未为优先票据提供担保。

这些保障是全面和无条件的，但须遵守某些惯常释放条款。管理优先票据的契约规定，只要：（i）子公司被出售或出售其所有资产；（ii）子公司被解除对我们优先担保信贷额度的担保；（iii）出于契约目的，子公司被宣布为 “不受限制”；或（iv）法律失效或解除契约的要求已达到在每种情况下，都符合契约的适用条款。

根据《交易法》，HOC和任何担保人都对优先票据没有任何报告义务，
但是, 我们补充提供下述信息。下表汇总了母公司、HOC和担保人的财务信息：

截至
2020年3月31日
（单位：百万）
资产
流动资产总额
$1,009  
无形资产，净额8,930  
无形资产和其他资产总额
9,213  
总资产10,222  
负债和赤字
流动负债总额
1,603  
长期债务9,286  
负债总额
14,398  
希尔顿股东赤字总额(4,176) 
负债和赤字总额10,222  

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三个月已结束
2020年3月31日
（单位：百万）
收入
收入$380  
来自托管和特许经营物业的其他收入
1,141  
总收入$1,521  
开支
开支$113  
来自托管和特许经营物业的其他费用
1,211  
支出总额$1,324  
营业收入$197  
利息支出(90) 
所得税支出(6) 
净收入51  
归属于希尔顿股东的净收益51  

关键会计政策与估计

根据公认会计原则编制未经审计的简明合并财务报表要求我们做出影响报告金额和相关披露的估算和假设。在截至2019年12月31日的财年的10-K表年度报告中，我们已经讨论了我们认为至关重要的政策和估计，需要在应用时使用复杂的判断。

由于 COVID-19 疫情对我们业务的影响，我们不得不重新评估某些影响我们报告金额的估计和假设。特别是，我们在明年延长了希尔顿荣誉客会积分的预期兑换率，这导致截至2020年3月31日，宾客忠诚度计划的负债和递延收入从流动收入重新归类为长期收入，分别为2.21亿美元和5000万美元。此外，在截至2020年3月31日的三个月中，我们确认了1.12亿美元的减值损失，这需要使用重要的判断和估计。有关更多信息，请参阅我们未经审计的简明合并财务报表中的附注7：“公允价值计量”。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露

我们面临的市场风险主要来自利率和外币汇率的变化，这可能会影响公司的未来收入、现金流和公允价值，具体取决于利率或外币汇率的变化。在某些情况下，我们可能会通过订立旨在对冲与利率和外币汇率变化相关的部分风险的衍生金融工具，寻求减少与利率和外币汇率变化相关的现金流波动。如果这些风险没有被套期保值，我们仍然面临这些风险。我们在衍生金融工具符合上述目标的前提下签订衍生金融工具，并且我们不会将衍生品用于交易或投机目的。与之前在截至2019年12月31日的财年的10-K表年度报告中披露的情况相比，我们的市场风险敞口没有重大变化；但是，鉴于 COVID-19 疫情对全球市场的影响，我们将继续监测我们的市场风险敞口，并已相应调整并将继续调整我们的对冲投资组合。

第 4 项控制和程序

披露控制和程序

公司维持一套披露控制和程序，该术语在规则13a-15 (e) 中定义，以及
《交易法》规定的15d-15 (e) 旨在确保公司在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息，在美国证券交易委员会（“SEC”）规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告，并收集此类信息并酌情传达给公司管理层，包括其首席执行官和首席财务官，以便及时做出决定关于必要的披露。任何披露控制和程序的设计都部分基于对未来发生事件可能性的某些假设，无法保证任何设计都会
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在所有潜在的未来条件下成功实现其既定目标。任何控制和程序，无论设计和操作多么良好，都只能为实现预期的控制目标提供合理而非绝对的保证。根据《交易法》第13a-15（b）条，截至本10-Q表季度报告所涉期末，在包括首席执行官和首席财务官在内的公司管理层的监督和参与下，对其披露控制和程序的有效性进行了评估。根据该评估，公司首席执行官兼首席财务官得出结论，截至本10-Q表季度报告所涉期末，公司的披露控制和程序是有效的，可以合理地保证公司在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息是在美国证券交易委员会规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告的，并累积并传达给公司管理，包括酌情包括首席执行官和首席财务官, 以便及时就必要的披露作出决定.

财务报告内部控制的变化

在公司最近一个财季中，公司对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响的变化。
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第二部分。其他信息

第 1 项。法律诉讼

我们参与了在正常业务过程中出现的各种索赔和诉讼，其中一些包括大笔款项的索赔，包括涉及侵权和其他一般责任索赔的诉讼、员工索赔、消费者保护索赔以及与我们管理某些酒店物业相关的索赔。当我们认为损失可能发生并且可以合理估计时，我们就承认了责任。大多数涉及责任、疏忽索赔和雇员的事件都由有偿付能力的保险公司承保。索赔和诉讼的最终结果无法确切预测。我们认为，我们有足够的储备金来应对此类问题。我们目前认为，此类诉讼和诉讼的最终结果无论是个人还是总体而言，都不会对我们的合并财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。但是，根据金额和时机的不同，其中一些或全部问题的不利解决可能会对我们在特定时期内的未来经营业绩产生重大影响。

第 1A 项。风险因素

有关我们潜在风险和不确定性的讨论，请参阅下面的风险因素以及先前在回应 “第一部分——第 1A 项” 时披露的风险因素。风险因素”，见我们截至2019年12月31日财年的10-K表年度报告。

补充风险因素

持续的 COVID-19 疫情对我们的业务、财务状况和经营业绩产生了负面影响，并将继续对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

COVID-19 疫情严重影响了全球经济，并给酒店业带来了压力，原因是旅行限制和居家指令导致世界各地的旅行取消和减少，以及某些酒店运营在不确定的时间内完全和部分暂停。目前，尚无针对 COVID-19 的完全有效的疫苗或治疗方法，未来任何疫苗和治疗方法的时机和疗效尚不确定。因此，在截至2020年3月31日的三个月中，COVID-19 对我们的业绩产生了重大负面影响，我们预计它将继续对未来的业绩产生负面影响。COVID-19 疫情当前和不确定的未来影响，包括其对人们旅行和使用我们的酒店物业提供住宿、餐饮和其他服务的能力或愿望的影响，预计将继续对我们的业绩、运营、前景、计划、增长、现金流和流动性产生负面影响。

美国和其他国家和地方政府已限制旅行，并可能扩大此类限制，我们的许多酒店已全部或部分暂停运营。我们已经并将继续受到抗击疫情的其他政府法规和旅行建议的负面影响，包括美国国务院、疾病控制与预防中心和世界卫生组织的建议。

我们无法预测我们任何完全或部分暂停运营的酒店何时能够完全重新开放、全面重新开放的条件或任何此类条件的影响。此外，即使取消了旅行建议和限制，旅行需求也可能在很长一段时间内保持疲软，我们无法预测我们的房产是否或何时会恢复到疫情前的需求或定价。感知或实际经济环境的不利变化，包括失业率上升、收入水平下降和 COVID-19 影响造成的个人财富损失，将对旅行需求产生负面影响。

我们为降低运营成本而采取的措施，包括让大量团队成员休假，以及我们将来可能采取的进一步措施来降低我们或第三方酒店所有者的成本，可能会对我们的品牌声誉以及吸引和留住团队成员的能力产生负面影响。如果我们休假的团队成员在 COVID-19 疫情消退后没有重返工作岗位，包括因为他们在休假期间找到了新工作，我们可能会遇到运营挑战，这些挑战可能会对酒店业绩、宾客体验和忠诚度产生负面影响。由于 COVID-19 可能会增加成本，我们还可能面临代表我们酒店团队成员的工会要求或要求提供额外补偿、医疗福利或其他条款，包括向受保工会雇员的资金不足的多雇主养老金计划付款，而且在我们继续实施 COVID-19 缓解计划的过程中，我们可能会遇到劳工问题。此外，根据休假的长短，我们可能需要向一些休假的团队成员支付遣散费，即使我们打算让团队成员将来重返工作岗位。即使在 COVID-19 疫情消退之后，由于尝试，我们的运营成本仍可能受到长期影响
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例如，通过在一个或多个地区加强健康和卫生要求或其他此类措施，抵消未来爆发的 COVID-19 或其他病毒。

我们无法预测 COVID-19 将对我们的合作伙伴产生什么影响，例如我们物业的第三方所有者、第三方服务提供商、旅行社、供应商和其他供应商。特别是，如果我们酒店的第三方所有者无法维持由其酒店担保的酒店和服务债务，我们的运营业绩和声誉可能会受到影响。大多数酒店的融资困难和收入的大幅下降使我们酒店的第三方所有者更有可能宣布破产或在贷款人面前面临其他困难。在某些情况下，涉及我们酒店的破产、销售或丧失抵押品赎回权可能会导致我们的管理或特许经营合同终止，使我们的预期收入和现金流消失，这将对我们的经营业绩产生负面影响。有财务困难的酒店业主可能无法或不愿及时或根本不愿向我们支付我们有权获得的款项。当前和持续的经济状况也可能影响我们与酒店的潜在第三方所有者签订管理和特许经营合同的能力，他们可能无法获得融资，或者在开发酒店项目时面临其他延误。因此，我们正在开发的某些物业可能无法像我们预期的那样进入我们的系统，或者根本无法进入我们的系统，而新酒店进入我们管道的速度可能比过去慢，从而对我们的整体增长产生负面影响。同样，如果我们或我们的酒店所有者或加盟商无法获得资金来改善我们的酒店，我们的酒店质量可能会受到影响，这可能会对我们的声誉和客人忠诚度产生负面影响，从而影响我们的市场份额。

将来我们可能需要筹集额外资金，我们获得融资的机会和融资成本将取决于全球经济状况、全球融资市场的状况、是否有足够的融资、我们的前景和我们的信用评级。我们的某些信用评级已被下调或置于信用观察之下，如果我们的信用评级进一步下调，或者总体市场状况将更高的风险归因于我们的评级水平、我们的行业或我们，我们获得资本的机会和任何债务融资的成本都将受到负面影响。此外，未来债务协议的条款可能包括更具限制性的契约，或者要求增加抵押品，这可能会进一步限制我们的业务运营。无法保证将来会有债务融资来为我们的债务提供资金，也无法保证这些融资的条件符合我们的预期。此外，由于差旅需求减少，我们的某些租赁物业产生的收入不足以支付运营费用。如果或当我们确定租赁物业的价值大幅下降时，我们已经确认了经营业绩中的巨额非现金减值费用，将来可能不得不确认巨额的非现金减值费用。

COVID-19 疫情大大增加了经济和需求的不确定性，并可能导致全球衰退，这将对我们的财务状况和运营产生进一步的不利影响。一旦我们的运营无限期恢复，由于采取了保持社交距离和其他减缓 COVID-19 传播的政策，美国和其他地区的失业率大幅增加，这可能会对旅行需求产生持续的负面影响。COVID-19 对我们的业务和整个旅游业的影响程度尚不确定，最终将取决于未来的发展，包括但不限于疫情的持续时间和严重程度、接种疫苗和其他抗击 COVID-19 的治疗方法的时间和可用性，以及需求和定价稳定以及恢复正常的经济和运营状况所需的时间。鉴于 COVID-19 未来可能传播或缓解的程度和时间以及保护措施的实施或放松存在不确定性，我们目前无法估计对未来经营业绩、现金流或财务状况的全部影响。

此外，COVID-19 可能会对我们对财务报告的内部控制产生负面影响，因为我们已经让许多团队成员暂时休假，其余的团队成员必须在家工作，因此，可能需要新的流程、程序和控制措施来应对业务环境的变化。此外，如果任何关键团队成员因 COVID-19 而生病而无法工作，我们管理团队的注意力可能会被转移。

COVID-19 的潜在影响也可能加剧或以其他方式影响 “第一部分 — 第 1A 项” 中包含的许多其他风险因素。截至2019年12月31日财年的10-K表年度报告中的风险因素”，包括但不限于酒店业固有的风险、我们无法控制的宏观经济因素、酒店客人以及管理和特许经营合同的竞争、与第三方酒店业主开展业务相关的风险、我们的信息技术系统的表现、系统之外预订渠道的增长、在美国以外开展业务的风险以及与债务相关的风险。由于 COVID-19 的情况是前所未有的，而且还在不断演变，因此我们截至2019年12月31日财年的10-K表年度报告中进一步描述的对我们风险因素的其他潜在影响尚不确定。

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第 2 项未注册的股权证券销售和所得款项的使用

(a) 未注册的证券销售

没有。

(b) 所得款项的用途

没有。

(c) 发行人购买股权证券

2020年3月26日，由于我们努力保持资本和保持流动性，我们宣布暂时暂停股票回购，截至本报告发布之日，2020年3月5日之后没有进行股票回购。股票回购计划仍由我们的董事会授权，我们可能会在将来随时恢复股票回购，具体取决于市场状况、我们的资本需求和其他因素。下表列出了我们在截至2020年3月31日的三个月内购买普通股的信息。

购买的股票总数
每股支付的平均价格(1)
作为公开宣布计划的一部分购买的股票总数(2)
根据该计划可能购买的股票的最大近似美元价值(2)
（单位：百万）
2020 年 1 月 1 日至 2020 年 1 月 31 日1,313,936  $109.16  1,313,936  $372  
2020 年 2 月 1 日至 2020 年 2 月 29 日1,064,772  107.64  1,064,772  257  
2020 年 3 月 1 日至 2020 年 3 月 31 日225,507  94.38  225,507  2,236  
总计2,604,215  107.26  2,604,215  
____________
(1)此价格包括每股支付的佣金。
(2)2020年3月，在暂停股票回购之前，我们的董事会授权根据我们现有的股票回购计划再回购20亿美元的普通股，该计划最初于2017年2月宣布，随后在2017年11月和2019年2月增加。根据这项公开宣布的计划，根据适用的联邦证券法，包括通过第10b5-1条交易计划和《交易法》第10b-18条，我们有权通过公开市场购买、私下谈判交易或其他方式回购股票。回购计划没有到期日，可以随时暂停或终止。

第 3 项优先证券违约

没有。

第 4 项。矿山安全披露

不适用。

第 5 项。其他信息

没有。

第 6 项展品

展品编号展品描述
3.1
希尔顿全球控股公司注册证书（参照公司于2013年12月17日提交的8-K表最新报告附录3.1纳入）.
3.2
自2017年1月3日起生效的希尔顿全球控股公司注册证书修正证书（参照公司于2017年1月4日提交的8-K表最新报告附录3.1纳入）。
3.3
希尔顿全球控股公司经修订和重述的章程（参照公司于2019年8月2日提交的8-K表最新报告附录3.1纳入）。
35

展品编号展品描述
4.1
关于截至2020年2月25日到期的4.875％优先票据的第二份补充契约，其中包括其中列出的子公司担保人和作为受托人的全国协会威尔明顿信托基金。
4.2
关于截至2020年2月29日到期的4.875％优先票据的第三份补充契约，包括发行人、其中上市的子公司担保人和作为受托人的全国协会威尔明顿信托基金。
4.3
第二份补充契约，涉及截至2020年2月25日到期的2026年到期的5.125％优先票据，其中包括其中列出的子公司担保人和作为受托人的全国协会威尔明顿信托基金。
4.4
关于截至2020年2月29日到期的2026年到期的5.125％优先票据的第三份补充契约，包括发行人、其中上市的子公司担保人和作为受托人的全国协会威尔明顿信托基金。
4.5
第三份补充契约，涉及2025年到期的4.625％优先票据和截至2020年2月25日到期的4.875％优先票据的2027年到期的4.875％优先票据，其中包括其中列出的子公司担保人和作为受托人的全国协会威尔明顿信托基金。
4.6
第四份补充契约，涉及2025年到期的4.625％优先票据和截至2020年2月29日到期的4.875％优先票据的发行人、其中上市的子公司担保人和作为受托人的全国协会威尔明顿信托基金。
4.7
关于截至2020年2月25日到期的4.250％优先票据的第七份补充契约，其中包括其中列出的子公司担保人和作为受托人的全国协会威尔明顿信托基金。
4.8
第八份补充契约，涉及截至2020年2月29日到期的2024年到期的4.250％优先票据，发行人、其中上市的子公司担保人和作为受托人的全国协会威尔明顿信托基金。
10.1
2020 年业绩奖励协议表格（息税折旧摊销前利润复合年增长率业绩状况）。*
10.2
2020年业绩奖励协议表格（每股自由现金流复合年增长率业绩状况）。*
10.3
2020 年限制性股票单位协议的表格。*
10.4
2020年不合格股票期权协议的表格。*
10.5
乔纳森·维特与希尔顿雇主公司于 2020 年 3 月 5 日签订的发行协议*
10.6
高管遣散费计划*
31.1
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条，总裁兼首席执行官克里斯托弗·纳塞塔颁发的证书。
31.2
执行副总裁兼首席财务官凯文·雅各布斯根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发的证书。
32.1
总裁兼首席执行官克里斯托弗·纳塞塔根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18条第1350条颁发的证书（随函提供）。
32.2
执行副总裁兼首席财务官凯文·雅各布斯根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18条第1350条颁发的证书（随函附上）。
101.INS
内联 XBRL 实例文档-此实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在 Inline XBRL 文档中。
101.SCH
内联 XBRL 分类扩展架构文档。
101.CAL
内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档。
101.DEF
内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档。
101.LAB
内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档。
101.PRE
内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档。
104封面交互式数据文件（嵌入在行内 XBRL 文档中）。
____________
*本文件已被确定为管理合同或补偿计划或安排。

36

除协议条款或其他文件本身外，作为本报告证物提交的协议和其他文件无意提供事实信息或其他披露，您不应依赖它们来实现此目的。特别是，我们在这些协议或其他文件中作出的任何陈述和保证仅在相关协议或文件的特定背景下作出，不得描述截至做出之日或其他任何时候的实际状况。
37

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。

希尔顿全球控股公司
来自：/s/克里斯托弗·J·纳塞塔
姓名：克里斯托弗·J·纳塞塔
总裁兼首席执行官
来自：/s/凯文 ·J·雅各布斯
姓名：凯文·J·雅各布斯
执行副总裁兼首席财务官

日期：2020 年 5 月 7 日
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