引脚-20200331

Q1假的2020--12-310001506293100015062932020-01-012020-03-31Xbrli：股票0001506293美国-公认会计原则：共同：2020-04-300001506293美国-公认会计原则：共同：2020-04-30iso 4217：美元00015062932020-03-3100015062932019-12-31iso 4217：美元Xbrli：股票0001506293美国-公认会计原则：共同：2020-03-310001506293美国-公认会计原则：共同：2019-12-310001506293美国-公认会计原则：共同：2019-12-310001506293美国-公认会计原则：共同：2020-03-3100015062932019-01-012019-03-310001506293一般公认会计原则：StockMenger2019-12-310001506293美国-GAAP：添加剂2019-12-310001506293us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001506293美国-公认会计原则：减少收入2019-12-310001506293一般公认会计原则：StockMenger2020-01-012020-03-310001506293美国-GAAP：添加剂2020-01-012020-03-310001506293us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-03-310001506293美国-公认会计原则：减少收入2020-01-012020-03-310001506293一般公认会计原则：StockMenger2020-03-310001506293美国-GAAP：添加剂2020-03-310001506293us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001506293美国-公认会计原则：减少收入2020-03-3100015062932018-12-310001506293一般公认会计原则：StockMenger2018-12-310001506293美国-GAAP：添加剂2018-12-310001506293us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001506293美国-公认会计原则：减少收入2018-12-310001506293一般公认会计原则：StockMenger2019-01-012019-03-310001506293美国-GAAP：添加剂2019-01-012019-03-310001506293us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-03-310001506293美国-公认会计原则：减少收入2019-01-012019-03-3100015062932019-03-310001506293一般公认会计原则：StockMenger2019-03-310001506293美国-GAAP：添加剂2019-03-310001506293us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310001506293美国-公认会计原则：减少收入2019-03-310001506293图钉：A2009StockPlanMembers美国-公认会计原则：缩窄股票单位2020-01-012020-03-310001506293引脚：2019 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美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

_________________

形式10-Q

_________________

☒ 依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的季度报告。

终了季度2020年3月31日

或

☐ 根据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的过渡报告。

为了过渡时期，从转轨时期开始-从商品

委员会档案编号001-38872

Pinterest公司

(“注册章程”所指明的注册人的确切姓名)


特拉华州			26-3607129
(国家或其他司法管辖区) 成立为法团或组织)			(I.R.S.雇主) (识别号)

布兰南街505号
旧金山, 加利福尼亚			94107
(首席行政办公室地址，包括邮编)			(邮政编码)

(415) 762-7100

登记人的电话号码，包括区号

_______________________

根据该法第12(B)条登记的证券：


每一班的职称	交易符号	注册的每个交易所的名称
A类普通股，面值0.00001美元	销钉	纽约证券交易所

用支票标记说明登记人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在前12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)；(2)在过去90天中一直受到这类申报要求的限制。是 ☒ 没有☐

通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或短时间内要求注册人提交此类文件)。是 ☒ 不 ☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见“交易所法”第12b-2条中“大型加速备案者”、“加速备案者”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。


大型速动成型机	☐	加速机	☐
非加速滤波器	☒	小型报告公司	☐
		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。亚细亚☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”规则12b-2所定义)。 ☐ 不 ☒

截至2020年4月30日，403,489,955注册官A级普通股股份，每股面值$.00001，已发行，及182,966,393注册官B类普通股的股份已发行。

Pinterest公司

页

关于前瞻性陈述的说明

关键度量和其他数据的局限性

第一部分-财务资料

项目1.

财务报表(未经审计)

合并资产负债表

精简的业务综合报表

简明综合损失报表

可赎回优先股与股东权益(亏损)的精简合并报表)

现金流动汇总表

精简合并财务报表附注

项目2.

管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析

项目3.

市场风险的定量与定性披露

项目4.

管制和程序

第二部分-其他资料

项目1.

法律程序

项目1A。

危险因素

项目2.

未登记的股本证券出售和收益的使用

项目6.

展品

签名

关于前瞻性陈述的说明

这份关于表10-Q的季度报告载有经修正的1933年“证券法”第27A节和经修正的1934年“证券交易法”第21E节所指的前瞻性陈述，其中陈述涉及重大风险和不确定性。前瞻性陈述可以通过以下事实来确定：它们与历史或当前事实不严格相关，而且往往使用诸如“相信”、“估计”、“预期”、“项目”、“可能”、“打算”、“计划”、“目标”、“预测”或“预期”等词语，或讨论战略、计划或意图。这种前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定因素、假设和其他重要因素，这些因素可能导致我们的实际结果、业绩或成就或行业业绩与历史结果或此类前瞻性陈述所表示、建议或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同。这些风险和不确定性包括但不限于以下方面的说明：

•冠状病毒大流行的持续时间和范围的不确定性；

•各国政府和企业为应对这一流行病而采取的行动，包括可能影响广告活动水平的行动；

•大流行病的影响以及为应对这一流行病而采取的行动对全球和区域经济及经济活动的影响；

•当冠状病毒大流行消退时，复苏的速度；

•主要全球市场的总体经济不确定性和全球经济状况恶化或经济增长水平低；

•冠状病毒大流行对我们计划的投资、业务、开支、收入、现金流、流动资金和使用者的范围和影响；

•一般经济和政治条件的影响；

•我们的财务业绩，包括收入、收入成本、运营费用和现金流量；

•我们吸引和留住平手的能力和他们的参与程度；

•我们的能力，提供的内容是有用和相关的个人品味和兴趣；

•我们开发成功的新产品或改进现有产品的能力；

•我们有能力维护和提升我们的品牌和声誉；

•安全妥协所造成的潜在伤害，包括我们的网络安全保护以及防止、发现和补救潜在安全漏洞所需的资源和费用；

•互联网搜索引擎方法的变化，特别是搜索引擎优化方法和策略的变化可能造成的危害；

•停止、中断或中断第三方单一登录通道；

•我们在行业中有效竞争的能力；

•我们扩大业务的能力，包括我们的货币化努力；

•我们吸引和保留广告商和扩大我们的收入模式的能力；

•我们有能力为广告商开发有效的产品和工具，包括测量工具；

•我们在国际上扩大我们的平台并使其货币化的能力；

•我们的能力，有效地管理我们的业务增长；

•我们缺乏经营历史和获得和维持利润的能力；

•减少短期收入或盈利能力或不产生我们期望的长期利益的决定；

•我们经营业绩的波动；

•我们筹集额外资金的能力；

•我们从兼并和收购、合资企业、战略伙伴关系和其他投资中实现预期收益的能力；

•我们保护知识产权的能力；

•我们能够接收、处理、存储、使用和共享数据，并遵守与数据隐私和内容有关的法律法规；

•目前或可能涉及我们的诉讼和管制行动；

•我们遵守适用于我们业务的修改或新的法律和法规的能力，以及这些法律和法规对我们的业务可能造成的损害；

•与我们的业务相关的度量标准的真实或可感知的不准确之处；

•干扰、削弱或干扰我们对AmazonWeb服务和基础设施的使用；以及

•我们吸引和留住人才的能力。

这些陈述基于我们的历史表现和我们目前的计划、估计和预测，因此你不应过分依赖它们。我们或任何其他人士均不应将纳入这些前瞻性资料视为我们所预期的未来计划、估计或期望将会达到。本季度报告中关于表格10-Q的前瞻性陈述仅在作出此类声明的日期进行，我们没有义务根据新的信息或未来事件更新这些声明，除非法律规定。

你应仔细考虑上述因素，以及在本季报第10-Q表其他地方讨论的因素，包括在“危险因素”项下，以及在本季报表10-Q的其他部分。上述因素不应被解释为可能影响我们未来结果的详尽的因素清单，并应与本季度报告中的其他警告声明一并阅读。此外，新的风险和不确定性不时出现，我们不可能预测这些事件或它们如何影响我们。如果这些趋势、风险或不确定因素中的任何一种实际发生或继续发生，我们的业务、收入和财务业绩就会受到损害，我们A类普通股的交易价格可能会下跌，你可能会损失全部或部分投资。

除非明示或上下文另有要求，否则本文件中的“Pinterest”、“Company”、“we”、“us”和“Our”指的是特拉华州公司Pinterest，Inc.，以及在适当情况下，其全资子公司。术语“Pinterest”也可以指我们的产品，不管它们是以何种方式访问的。有关在“网络”或通过“网站”访问Pinterest的参考资料，这类术语指的是在个人计算机上访问Pinterest。对于在“移动”上访问pinterest的引用，该术语指的是通过移动应用程序或通过移动优化版本的我们的网站(如m.pinterest.com)访问pinterest，无论是在移动电话上还是在平板电脑上。

关键指标和其他数据的局限性

我们的关键指标的数字，包括每月活跃用户(MAU)和每个用户的平均收入(ARPU)，是使用基于用户帐户活动的内部公司数据计算的。我们将每月活跃的用户定义为访问我们的网站、打开我们的移动应用程序或通过我们的浏览器或站点扩展(如Save按钮)与Pinterest交互的经过身份验证的Pinterest用户，在测量日期结束的30天内至少进行一次。我们根据本期最后一天测量的MAU数量来表示MAU。我们将ARPU定义为在一段时间内，我们在给定地理区域内的总收入除以该期间该地理区域中MAU数量的平均数。我们根据当前周期的最后一天和当前周期开始前的最后一天测量的MAU数量之间的平均值来计算平均MAU。根据我们对产生收入活动所处的地理位置的估计，我们根据地理来计算ARPU。虽然这些数字是基于我们认为对我们适用的计量期间的用户基础的合理估计，但在衡量我们产品在世界各地大量在线和移动人口中的使用情况方面存在着固有的挑战。此外，我们还不断寻求改进我们对用户基础的估计，这种估计可能由于技术或方法的改进或改变而发生变化。

第一部分-财务资料

项目1.财务报表

Pinterest公司

压缩合并资产负债表

(单位：千人，票面价值除外)

(未经审计)


	三月三十一日，		十二月三十一日，
	2020		2019
资产
流动资产：
现金和现金等价物	$	740,833	$	649,666
有价证券	995,875		1,063,679
应收账款，扣除备抵额$5,889和$2,851截至2020年3月31日和2019年12月31日	212,215		316,367
预付费用和其他流动资产	32,565		37,522
流动资产总额	1,981,488		2,067,234
财产和设备，净额	90,357		91,992
经营租赁使用权资产	172,927		188,251
商誉和无形资产净额	14,319		14,576
限制现金	23,791		25,339
其他资产	5,730		5,925
总资产	$	2,288,612	$	2,393,317
负债和股东权益
流动负债：
应付帐款	$	37,749	$	34,334
应计费用和其他流动负债	133,050		141,823
流动负债总额	170,799		176,157
经营租赁负债	158,298		173,392
其他负债	21,035		20,063
负债总额	350,132		369,612

承付款和意外开支



股东权益：

A类普通股，$0.00001票面价值，6,666,667授权的股份，398,929和360,850截至2020年3月31日和2019年12月31日已发行和发行的股票；B类普通股，美元0.00001票面价值，1,333,333授权的股份，182,911和209,054截至2020年3月31日和2019年12月31日止已发行和发行的股票	6		6
额外已付资本	4,288,603		4,229,778
累计其他综合收入(损失)	(2,207)		647
累积赤字	(2,347,922)		(2,206,726)
股东权益总额	1,938,480		2,023,705
负债和股东权益共计	$	2,288,612	$	2,393,317

T他所附的附注是这些精简的合并财务报表的组成部分。

Pinterest公司

精简的业务合并报表

(单位：千美元，但每股金额除外)

(未经审计)



	三个月到3月31日，
	2020		2019
收入	$	271,940	$	201,911
费用和开支：
收入成本	99,232		73,694
研发	145,704		72,444
销售和营销	117,027		76,394
一般和行政	56,067		24,205
费用和支出共计	418,030		246,737
业务损失	(146,090)		(44,826)
利息收入	7,151		4,059
利息费用和其他收入(费用)，净额	(2,077)		(500)
所得税准备前的损失	(141,016)		(41,267)
所得税准备金	180		153
净损失	$	(141,196)	$	(41,420)
可归因于普通股股东的基本和稀释的每股净亏损	$	(0.25)	$	(0.33)
加权平均股份，用于计算普通股股东的每股净亏损(基本和稀释)	576,302		127,346

T他所附的附注是这些精简的合并财务报表的组成部分。

Pinterest公司

综合损失合并表

(单位：千)

(未经审计)



	三个月到3月31日，
	2020		2019
净损失	$	(141,196)	$	(41,420)
其他综合收入(损失)，扣除税后：
可供出售的有价证券未变现收益(亏损)的变化	(2,535)		1,189
外币换算调整的变化	(319)		1
综合损失	$	(144,050)	$	(40,230)

T他所附的附注是这些精简的合并财务报表的组成部分。

Pinterest公司

可赎回优先股与股东权益(赤字)合并简表

(单位：千)

(未经审计)


	截至2020年3月31日止的三个月

	可赎回可转换优先股				A类和B类普通股						额外已付资本		累计其他综合收入(损失)		累积赤字	股东权益(赤字)
	股份	金额		股份	金额
截至2019年12月31日的结余	—	$	—	569,904	$	6	$	4,229,778	$	647	$	(2,206,726)	$	2,023,705
释放受限制的股票单位	—	—		2,913	—		—		—		—		—
在发行受限制股票单位后回购作预扣缴的股份	—	—		—	—		(44,090)		—		—		(44,090)





行使股票期权时发行普通股现金净额	—	—		8,923	—		20,347		—		—		20,347
发行与慈善捐款有关的普通股	—	—		100	—		1,544		—		—		1,544
股份补偿	—	—		—	—		81,024		—		—		81,024
其他综合损失	—	—		—	—		—		(2,854)		—		(2,854)
净损失	—	—		—	—		—		—		(141,196)		(141,196)
截至2020年3月31日的余额	—	$	—	581,840	$	6	$	4,288,603	$	(2,207)	$	(2,347,922)	$	1,938,480


	截至2019年3月31日止的三个月

	可赎回可转换优先股				普通股						额外已付资本		累计其他综合损失		累积赤字	股东权益(赤字)
	股份	金额		股份	金额
截至2018年12月31日的余额	308,373	$	1,465,399	127,298	$	1	$	252,212	$	(1,421)	$	(845,355)	$	(594,563)



行使股票期权时发行普通股现金净额	—	—		73	—		110		—		—		110
股份补偿	—	—		—	—		694		—		—		694
其他综合收入	—	—		—	—		—		1,190		—		1,190
净损失	—	—		—	—		—		—		(41,420)		(41,420)
截至2019年3月31日的结余	308,373	$	1,465,399	127,371	$	1	$	253,016	$	(231)	$	(886,775)	$	(633,989)

T他所附的附注是这些精简的合并财务报表的组成部分。

Pinterest公司

合并现金流量表

(单位：千)

(未经审计)


	三个月到3月31日，
	2020		2019
经营活动
净损失	$	(141,196)	$	(41,420)
调整数，将净损失与业务活动提供的现金净额对账：
折旧和摊销	11,746		5,696
股份补偿	81,024		694
其他	2,719		(993)
资产和负债变动：
应收账款	100,991		61,329
预付费用和其他资产	6,624		510
经营租赁使用权资产	10,879		6,427

应付帐款	2,613		7,481
应计费用和其他负债	(4,905)		(2,024)
经营租赁负债	(13,205)		(4,578)
经营活动提供的净现金	57,290		33,122
投资活动
购置财产和设备及无形资产	(7,005)		(3,706)
购买有价证券	(257,593)		(113,952)
出售有价证券	72,043		28,953
有价证券到期日	250,074		84,883
其他投资活动	316		—
投资活动(用于)提供的现金净额	57,835		(3,822)
筹资活动


行使股票期权的收益，净额	20,347		110
在发行受限制股票单位后回购作预扣缴的股份	(44,090)		—

其他筹资活动	—		(3,279)
用于筹资活动的现金净额	(23,743)		(3,169)
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响	(214)		8
现金、现金等价物和限制性现金净增额	91,168		26,139
现金、现金等价物和限制性现金，期初	677,743		135,290
现金、现金等价物和限制性现金，期末	$	768,911	$	161,429

补充现金流信息




应计财产和设备	$	7,831	$	4,484




经营租赁使用权-以换取经营租赁负债而取得的资产	$	1,242	$	22,862


现金、现金等价物和限制性现金与合并资产负债表的核对
现金和现金等价物	$	740,833	$	134,648
预付费用和其他流动资产中的限制性现金	4,287		1,057
限制现金	23,791		25,724
现金、现金等价物和限制性现金共计	$	768,911	$	161,429

T他所附的附注是这些精简的合并财务报表的组成部分。

Pinterest公司

精简合并财务报表附注

(未经审计)

1.企业概况及重要会计政策概述

业务说明

Pinterest公司于2008年在特拉华州成立，总部设在加利福尼亚州的旧金山。Pinterest是一个视觉发现引擎，全世界的人们都用它来寻找灵感来创造他们热爱的生活。我们通过在我们的网站和移动应用程序上发布广告来创造收入。

列报和合并的基础

我们根据美国公认的会计原则(“公认会计原则”)编制了所附的合并财务报表。合并后的财务报表包括Pinterest，Inc.的账目。及其全资子公司。我们已经消除了公司间的所有余额和交易。

本报告所列截至2019年12月31日的合并资产负债表是从截至该日的审定财务报表中得出的。我们浓缩或省略了某些信息和说明，通常包括在根据公认会计原则编制的完整财务报表中。因此，这些未经审计的合并财务报表应与截至2019年12月31日为止和截至2019年12月31日终了年度的合并财务报表一并阅读，这些报表载于我们关于表10-K的年度报告中。

我们认为，所附精简合并财务报表反映了为公允列报所列中期结果所需的所有正常经常性调整，但这些调整不一定表明2020年12月31日终了年度的预期业务结果。

改叙

我们已将以往各期的某些数额重新分类，以符合目前的列报方式。

估计数的使用

根据公认会计原则编制我们精简的合并财务报表，需要我们作出估计和判断，以影响在精简的合并财务报表和所附附注中报告的数额。我们把这些估计和判断建立在我们认为合理的历史经验和其他各种假设的基础上。公认会计准则要求我们在几个领域作出估计和假设，包括金融工具的公允价值、通过商业组合获得的资产和承担的负债、我们首次公开发行前的普通股、基于股票的奖励、意外情况以及我们应收账款的可收性、我们无形资产和财产及设备的使用寿命、我们用来确定经营租赁负债的增量借款率以及收入确认等。实际结果可能与这些估计和判断大相径庭。

我们的许多估计由于最近全球冠状病毒大流行的重大波动、不确定性和经济混乱，需要作出更大的判断。我们将继续监测冠状病毒大流行的影响，我们的估计和判断可能随着新事件的发生或获得更多信息而发生重大变化。

段段

我们作为一个单一的运营部门运作。我们的首席业务决策者是我们的首席执行官，他综合审查财务资料，并附上关于我们收入的分类资料，以便作出经营决定、评估财务执行情况和分配资源。

收入确认

我们通过在我们的网站和移动应用程序上发布广告来创造收入。只有在将承诺的商品或服务的控制权转让给客户之后，我们才能确认收入，这种情况发生在用户按每点击成本(“CPC”)点击一个广告，以每千次印象(“CPM”)的成本来查看一个广告或视图时。

Pinterest公司

精简合并财务报表附注

(未经审计)

视频广告按每次观看的费用(“CPV”)订约。我们通常在CPC、CPM或CPV的基础上向客户付款，我们的支付条件因客户类型和地点而异。付款与付款之间的期限并不重要。

我们偶尔为客户提供免费的广告库存和收入，只有在履行我们的合同履约义务后才能确认。当与客户签订的合同包含多个履约义务时，我们根据其相对独立的销售价格，分配总交易价格，这是我们期望以承诺的货物或服务作为交换条件的考虑金额。我们通常根据每一个合同的点击、印象或视图的有效价格来确定独立的销售价格，并且我们不披露未履行的履约义务的价值，因为我们的合同的最初预期期限一般少于一年。

我们在销售和营销费用中记录销售佣金，因为我们会在不到一年的时间内摊销这些佣金。

截至2020年3月31日和2019年3月31日，递延收入并不算可观。

股份补偿

根据我们的2009年股票计划(“2009计划”)授予的限制性股票单位(“RSU”)受两种服务条件的制约，服务条件通常满足于四年，以及一个业绩条件，在我们的IPO定价时被认为是满意的。在我们首次公开募股之前，我们没有记录任何基于股票的补偿费用，因为我们的表现条件还没有得到满足。在为我们的首次公开募股定价时，我们用加速归属法记录了基于股票的累计补偿费用，这些rsu是根据我们2009年的计划发放的，在该日服务条件已经得到满足。我们将记录剩余的未确认股票补偿费用在剩余的必要服务期间。

根据我们2019年Omnibus奖励计划(“2019计划”)授予的RSU只受服务条件的限制，服务条件通常满足于四年。我们记录基于股票的补偿费用，这些RSU在直线基础上，在必要的服务期间。

我们根据批核日普通股的公平市场价值来衡量RSU，并对发生的没收行为进行核算。

租赁和经营租赁-增量借款利率

我们以经营租赁的方式租用办公空间，有效期至2033年。我们决定一项安排是否构成租赁，并记录租赁负债和使用权，在我们精简的合并资产负债表上至少开始。我们根据尚未支付的租赁付款总额的现值来衡量租赁负债，贴现是根据更容易确定的租赁中隐含的利率或我们的增量借款利率计算的，即我们必须支付相当于租赁期限内的租赁付款总额的估计利率。我们根据对信用和财务状况与我们类似的公司的公开交易债务证券的分析来估算我们的递增借款利率。我们根据相应的租赁责任(I)在开始日期或之前支付给出租人的款项，(Ii)我们承担的初始直接费用和(Iii)租赁下的租户奖励措施而调整相应的租赁责任，来衡量更高的使用权资产。当出租人向我们提供相关资产时，我们开始确认租金费用，除非我们合理地肯定在开始时行使这些选择，否则我们不会假定延期或提前终止，而且我们也不会在租赁和非租赁部分之间分配考虑。

就短期租赁而言，我们将租金费用记录在我们压缩的合并经营报表中，在租赁期限内以直线为基础，并记录发生的可变租赁付款。

最近通过的会计公告

2016年6月，财务会计准则委员会(FASB)发布ASU第2016-13号，金融工具-信贷损失(主题326)：金融工具信用损失的计量，这要求衡量和确认未按公允价值持有的金融资产的预期信贷损失。ASU 2016-13以一个前瞻性的预期信用损失模型取代现有的已发生损失减值模型，这将导致更早的损失。

Pinterest公司

精简合并财务报表附注

(未经审计)

确认信贷损失。自2020年1月1日起，我们采用了ASU 2016-13，采用了修正的回顾性方法，虽然采用该方法对我们精简的合并财务报表的影响并不重大，但我们将继续监测冠状病毒大流行对预期信贷损失的影响。

2019年12月，FASB发布了ASU编号2019-12，所得税(主题740)：简化所得税会计，它通过消除所得税一般原则的某些例外情况，简化了所得税的会计核算。我们选择从2020年1月1日起尽早采用ASU 2019-12，而采用ASU对我们精简的合并财务报表的影响并不重大。

2. 金融工具的公允价值

我们按公允价值定期计量的金融工具的公允价值如下(千)：


	2020年3月31日
	一级		2级		三级		共计
现金等价物：
货币市场基金	$	310,815	$	—	$	—	$	310,815
商业票据	—		88,923		—		88,923



有价证券：
公司债券	—		418,412		—		418,412
美国国债	222,515		—		—		222,515
商业票据	—		159,177		—		159,177
资产支持证券	—		105,868		—		105,868
存单	—		89,903		—		89,903

预付费用和其他流动资产：
存单	—		4,287		—		4,287
限制现金：
存单	$	—	$	23,791	$	—	$	23,791


	(一九二零九年十二月三十一日)
	一级		2级		三级		共计
现金等价物：
货币市场基金	$	214,413	$	—	$	—	$	214,413
商业票据	—		105,354		—		105,354
公司债券	—		3,791		—		3,791
存单	—		2,914		—		2,914

有价证券：
公司债券	—		450,433		—		450,433
美国国债	201,640		—		—		201,640
商业票据	—		196,328		—		196,328
资产支持证券	—		114,599		—		114,599
存单	—		100,679		—		100,679

预付费用和其他流动资产：
存单	—		2,738		—		2,738
限制现金：
存单	$	—	$	25,339	$	—	$	25,339

Pinterest公司

精简合并财务报表附注

(未经审计)

我们将我们的有价证券划分为一级或二级，因为我们利用市场可观察的投入，使用报价或替代定价来源和模型来确定它们的公允价值。

截至2020年3月31日和2019年12月31日，我们有价证券的未实现总损益总额是无关紧要的。我们评估了所有现有证据，不承认截至2020年3月31日和2019年12月31日所有可流通证券的信用损失备抵额。我们将继续监测冠状病毒大流行对预期信贷损失的影响。

按合约期限计算，本港有价证券的公允价值如下(千元)：


	2020年3月31日
一年或一年以下到期	$	721,044
一至五年后到期	274,831
共计	$	995,875

出售可供出售的证券的实际净损益在提交的任何期间都不是实质性的。

3. 承付款和意外开支

承诺

在2019年3月，我们签订了一份约为490,000在我们目前位于加州旧金山的总部校园附近，将建造一平方英尺的办公空间。预期的房地交付已被推迟，我们目前估计将分别在2025年和2035年开始和到期。如果某些意外情况没有得到满足，我们可以在开始前终止租约。我们将支付总额约$$的不可取消的最低租赁费用。440.0如果这些意外情况得到满足，如果租赁开始，我们将在该日使用我们的增量借款利率记录不超过该金额的使用权、资产和相关租赁负债。

法律事项

我们参与了在正常业务过程中发生的各种诉讼、索赔和诉讼。虽然法律事务的结果本身是不明朗的，但我们相信，这些问题的最终解决，无论是个别或整体，都不会对我们的业务、财务状况、经营结果或现金流量造成重大的不良影响。

信用证

我们有$25.5百万截至2020年3月31日和2019年12月31日止的有担保信用证。这些主要与我们的办公空间租赁有关，完全由存款证明作为抵押，我们根据剩余的限制条款在我们的合并资产负债表中记录了预付费用和其他流动资产或限制性现金。

4. 股份补偿

股权激励计划

2009年6月，我们的董事会通过并批准了我们的2009年计划，该计划规定向合格的雇员、董事和顾问发放股票期权、限制性股票和RSU。根据我们2009年股票计划授予的股票期权最长期限为10年数和行使价格不低于公平市价的100%，我们的普通股在授予之日。根据我们的2009年计划授予的RSU最长寿命为七年. 不截至2020年3月31日，我们的普通股已根据2009年计划预留给未来发行。

我们的2019年计划在我们的首次公开募股结束后生效，并继承了我们的2009年计划。我们的2019年计划规定向合格的员工、董事和顾问发放股票期权、限制性股票奖励、RSU和其他股权或现金奖励。根据我们的2019年计划授予的股票期权最长期限为10年数和行使价格不低于公平市价的100%，我们的普通股在授予之日。

Pinterest公司

精简合并财务报表附注

(未经审计)

117,448,816自2020年3月31日起，我们的A类普通股已根据我们的2019年计划预留给未来发行。

我们根据2019年计划可发行的A类普通股的数量将增加我们B类普通股的股份数量，但在我们的IPO结束时，我们的B类普通股的股票数量将根据我们的IPO计划未清偿的奖励而增加，如果不是2019年计划的条件，这些股份将按照这些奖励条款返回2009年计划的份额准备金，包括由于我们没收、回购、到期或保留的结果，以履行裁决的行使价格或预扣缴义务。此外，根据2019年计划预留发行的A级普通股的数量将在每个财政年度的第一天自动增加，从2020年1月1日开始，至2029年1月1日止，数额相当于5我们A级普通股和B级普通股在每次自动增发日期前一个月的最后一天发行的股份总数的百分比，或由我们董事会确定的较少数目的股份。

股票期权活动

在截至2020年3月31日的三个月内，股票期权活动如下(单位：千，但每股金额除外)：


	股票期权
		股份		加权平均演习价格		加权平均剩余合同期限	骨料内在价值⁽¹⁾
						(以年份计)
截至2019年12月31日的未缴款项		56,966		$	2.25	3.5	$	933,299
获批	1,130		22.35
行使		(8,923)		2.28

截至2020年3月31日		49,173		$	2.71	3.4	$	625,770
可于2020年3月31日开始运动		48,105		$	2.28	3.3	$	632,999

(1)我们计算内在价值的基础上，行使价格的货币股票期权和公允价值，我们的普通股，在各自的资产负债表日期。

截至2020年3月31日及2019年3月31日止的3个月内，股票期权的批出日期公允价值总额为$0.8百万美元0.6分别是百万。截至2020年3月31日及2019年3月31日止的3个月内，股票期权的内在价值合计为$179.1百万美元1.2分别是百万。

在截至2020年3月31日的三个月内，授予股票期权的总授予日期公允价值并不重要。不股票期权是在截至2019年3月31日的三个月内发放的。

Pinterest公司

精简合并财务报表附注

(未经审计)

限制性股活动

在截至2020年3月31日的三个月内，RSU的活动如下(单位：千，但每股数额除外)：


	限制股业绩突出
	股份	加权平均授予日期公允价值
截至2019年12月31日的未缴款项	56,791	$	20.19
获批	4,853	22.02
释放	(5,296)	19.04
被没收	(2,643)	19.20
截至2020年3月31日	53,705	$	20.51

股份补偿

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月中，以股票为基础的补偿费用如下(千)：



	三个月到3月31日，
	2020		2019
收入成本	$	1,426	$	15
研发	48,906		626
销售和营销	13,919		29
一般和行政	16,773		24
股份报酬总额	$	81,024	$	694

截至2020年3月31日，我们拥有美元。623.0百万未确认的基于股票的补偿费用，我们期望在加权平均期间内确认3.1好几年了。

5. 普通股股东每股净亏损

我们按照参与证券所需的二级再收益方法，提出了普通股股东的每股净亏损，并考虑了我们可赎回的可转换优先股参股证券的所有系列。我们没有将普通股股东的净亏损分配给可赎回的可转换优先股，因为我们可赎回的可转换优先股的持有者在合同上没有义务分担我们的亏损。

我们将普通股股东的净亏损除以当期已发行普通股的加权平均股份数，计算普通股股东的每股基本净亏损。普通股股东每股稀释后的净亏损使普通股的所有潜在股份生效，其中包括可赎回的可转换优先股和可赎回的可转换优先股认股权证、股票期权、RSU和普通股认股权证，只要这些股份是稀释的，则包括可赎回的可转换优先股和可赎回的可转换优先股认股权证。

我们计算了普通股股东的每股基本和稀释净亏损如下(单位：千，但每股金额除外)：

Pinterest公司

精简合并财务报表附注

(未经审计)


	三个月到3月31日，
	2020						2019
	A类		B类		共同
分子：
可归因于普通股股东的净亏损	$	(93,363)	$	(47,833)	$	(41,420)
分母：
加权平均股份，用于计算普通股股东的每股净亏损(基本和稀释)	381,068		195,234		127,346
可归因于普通股股东的基本和稀释的每股净亏损	$	(0.25)	$	(0.25)	$	(0.33)

每股基本净亏损与稀释后每股净亏损相同，因为我们报告了所有期间的净亏损。我们在计算可归因于普通股股东的每股稀释净亏损时，排除了以下加权平均潜在普通股股份，因为这将是反稀释的(单位：千)：


	三个月到3月31日，
	2020	2019
可赎回可转换优先股	—	308,373
未偿还股票期权	52,581	76,584
无限制股票单位	56,412	81,498
可赎回可转换优先股认股权证	—	249


共计	108,993	466,704

6. 所得税

我们根据我们的年度有效税率估计数来确定过渡时期的所得税拨款，并对在所述期间发生的离散项目进行调整。我们的有效税率和联邦法定税率之间的主要区别是我们在联邦、州和国外的净营业损失和抵免额上设立了全面的估价津贴。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月里，国际业务的所得税并不重要。

2019年6月7日，美国第九巡回上诉法院的三名法官组成的小组推翻了美国税务法院在Altera Corp.诉专员一案中的裁决，并维持了“国税法”第482条下的“国库条例”中要求费用分摊安排中的关联方分担与分享补偿有关的费用的部分。由于这一决定，我们的税收优惠总额有所增加，以反映将基于股份的补偿纳入成本分担安排的影响。确认未获确认的税项利益总额，不会影响我们的实际税率，因为有关的递延税项资产会因有关的递延税项资产倒转而抵销，而有关资产须享有十足的估值免税额。2019年7月22日，纳税人向第九巡回审判庭提出重审请求，但于2019年11月12日被驳回。2020年2月10日，纳税人向最高法院提出上诉。我们将继续监测今后的事态发展及其对我们精简的综合财务报表的潜在影响。

Pinterest公司

精简合并财务报表附注

(未经审计)

7. 地理信息

按地理位置分列的收入按客户的账单地址分列如下(千)：


	三个月到3月31日，
		2020		2019
美国		$	234,950	$	181,762
国际⁽¹⁾		36,990		20,149
总收入		$	271,940	$	201,911

(1)在报告所述的任何时期，除美国以外，没有任何国家的收入超过我们总收入的10%。

按地域分列的财产和设备、净资产和经营租赁使用权如下(千)：


	三月三十一日，			十二月三十一日，
		2020			2019
美国		$	249,261		$	266,763
国际⁽¹⁾		14,023			13,480
财产和设备、净资产和经营租赁使用权共计		$	263,284		$	280,243

(1)除美国以外，没有任何一个国家在提交的任何一段时间内超过我们全部财产和设备、净资产和经营租赁使用权的10%。

8. 后续事件

在2020年4月7日，我们批准了19,431,808rsu和限制性股票奖励，总授予日期公允价值为$292.6百万美元，我们期望在加权平均期间内将其确认为基于股票的补偿费用。3.9好几年了。

项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析，应与本季度报表表10-Q中其他地方出现的精简合并财务报表、相关附注和其他财务信息一并阅读。这一讨论和分析包含前瞻性陈述，其中涉及风险、不确定性和假设，包括关于冠状病毒大流行的持续时间和影响范围的不确定性。由于许多因素的影响，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述大相径庭，包括“风险因素”中讨论的因素和本季度表10-Q报告其他地方所载的“前瞻性陈述注意事项”。

第一季度业绩概览

截至2020年3月31日的三个月，我们的主要财务和经营业绩如下：

•收入为2.719亿美元，比截至2019年3月31日的三个月增长了35%。

•每月活跃用户(“MAU”)为3.67亿，比2019年3月31日增加26%。

•以股票为基础的补偿费用为8，100万美元，增加了8 030万美元与截至2019年3月31日的三个月相比。

•费用和支出总额为4.18亿美元。

•经营损失1.461亿美元。

•净亏损为1.412亿美元。

•调整后的EBITDA为(5 330万美元)。

•现金、现金等价物和有价证券为17.367亿美元。

•人数为2 321人。

冠状病毒大流行的最新情况

冠状病毒大流行导致当局采取了许多预防措施来控制或减轻病毒的爆发，如旅行禁令和限制、限制商业活动、隔离和就地安置令等。这些措施已经并将继续导致受影响地区(包括区域和全世界)的业务放缓或关闭，影响到我们的业务和业务结果。3月中旬，随着广告商对与冠状病毒大流行相关的需求变化作出回应，我们的收入增长开始急剧放缓，这一增长一直持续到4月份。此外，由于大流行，人们开始花更多的时间在家里，在同一时期，我们看到用户参与度的增加，推动了更高水平的董事会创建和访问、节省、搜索和转换。我们无法预测冠状病毒大流行对我们的业务、业务和财务结果的影响程度和持续时间。更多细节见“风险因素”和“前瞻性声明”。虽然我们计划在未来一年继续投资于我们的战略优先事项，以追求和优先考虑长期增长，但我们也在考虑酌情调整开支，以在当前环境下谨慎行事。

最近的冠状病毒大流行对我们的行动结果和总体财务业绩的全面影响仍然是不确定和高度不可预测的。我们过去的成绩可能并不能反映我们未来的表现。如果这一流行病继续破坏全球经济活动，我们同其他企业一样也无法幸免，因为它可能通过广告支出的长期减少、经济活动的低迷或资本市场的下降而对我们的业务、业务和财务结果产生不利影响。我们将继续积极监测情况，并可能采取进一步行动，根据联邦、州、地方或外国当局的要求，或根据我们的雇员、广告商、平纳斯、合作伙伴和股东的最佳利益，改变我们的业务运作。目前还不清楚任何这样的改动或修改可能对我们的业务产生什么样的潜在影响，包括对我们的广告商、平手、供应商或供应商的影响，或对我们的财务业绩的影响。

用户计量趋势

每月活跃用户。我们将每月活动用户定义为访问我们的网站、打开移动应用程序或通过我们的浏览器或站点扩展(如Save按钮)与Pinterest交互的经过身份验证的Pinterest用户，在测量日结束的30天内至少一次。我们根据本期最后一天测量的MAU数量来表示MAU。我们根据当前期间的最后一天和当前周期开始前的最后一天测量的MAU数量的平均值来计算平均MAU。Maus是衡量活动用户规模的主要度量标准。

季度活跃用户

(以百万计)

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629320000074/pins-20200331_g2.jpg

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629320000074/pins-20200331_g3.jpg

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629320000074/pins-20200331_g4.jpg

注：由于四舍五入，美国和国际公司不得与环球公司合并。

在过去几年中，我们的全球MAU有了显著的增长。特别是，由于我们注重在国际市场上本地化内容，我们的国际MAU有了显著的增长。我们预计，在短期内，我们的国际用户增长将继续超过美国用户的增长速度。

货币化计量趋势

收入。根据我们对广告印象的地理位置的估计，我们根据用户地理来计算收入。用户的地理位置影响我们的收入和财务结果，因为我们目前只将某些国家和货币货币化，也因为我们以不同的平均比率将不同的地区货币化。我们在美国的收入较高，这主要是因为我们决定将我们最早的货币化努力集中在美国，以及美国数字广告市场的相对规模和成熟程度。

季度收入

(以百万计)

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629320000074/pins-20200331_g5.jpg

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629320000074/pins-20200331_g6.jpg

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629320000074/pins-20200331_g7.jpg

注：上表中按地理位置划分的收入是根据我们对用户执行创收活动时的地理位置的估计进行的。这种分配与我们在压缩合并财务报表附注中按地域分列的收入披露不同，在这些报表中，收入是根据客户的账单地址按地域分配的。由于四舍五入，美国和国际不能与全球和季度总额相提并论。

每个用户的平均收入(“ARPU”)。我们通过每个用户的平均收入来衡量我们平台的货币化。我们将ARPU定义为在一段时间内，我们在给定地理区域的总收入除以该期间的平均MAU。根据我们对产生收入活动所处的地理位置的估计，我们根据地理来计算ARPU。我们提出ARPU在美国和国际的基础上，因为我们目前的货币化用户在不同的地区，不同的平均利率。美国ARPU之所以更高，主要是因为我们决定将我们最早的货币化努力集中在那里，同时也由于美国数字广告市场的相对规模和成熟程度。

每个用户季度平均收入

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629320000074/pins-20200331_g8.jpg

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629320000074/pins-20200331_g9.jpg

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629320000074/pins-20200331_g10.jpg

在截至2020年3月31日的三个月中，全球ARPU为0.77美元，与截至2019年3月31日的三个月相比增长了7%。在截至2020年3月31日的三个月中，美国的ARPU为2.66美元，国际ARPU为0.13美元，与截至2019年3月31日的三个月相比，分别增长了18%和76%。

我们使用MAU和ARPU来评估整个业务的增长和健康状况，并相信这些指标最好地反映了我们吸引用户、留住用户、接触用户并使其货币化的能力，从而推动了收入。

非公认会计原则财务措施

为了补充我们根据公认会计原则提交的精简合并财务报表，我们认为调整后的EBITDA是一种财务措施，它不基于GAAP规定的任何标准化方法。

我们将调整后的EBITDA定义为扣除折旧和摊销费用的净亏损、基于股份的补偿费用、利息收入、利息费用和其他收入(费用)、净额和所得税准备金。

我们使用调整后的EBITDA来评估我们的经营结果，并用于财务和业务决策。我们相信，调整后的EBITDA有助于确定我们业务中的潜在趋势，而这些趋势本来可以被排除在外的收入和支出的影响所掩盖。我们还认为，调整后的EBITDA提供了关于我们的经营业绩的有用信息，增强了对我们过去业绩和未来前景的总体理解，并允许在我们用于财务和业务决策的关键指标方面提高透明度。我们正在介绍经过调整的EBITDA，以帮助投资者通过管理层的眼光来查看我们的经营业绩，因为我们认为，这一措施为投资者提供了一种额外的工具，可用于将我们在多个时期内的核心业务运营业绩与我们行业的其他公司进行比较。然而，我们对调整后的EBITDA的定义可能与其他公司使用的类似标题的措施不同。

调整后的EBITDA不应与根据公认会计原则编制的财务信息分离或替代。在使用调整后的EBITDA而不是最接近的GAAP等值的净损失方面有一些限制。例如，调整后的EBITDA不包括：

•某些经常性的、非现金性的非现金费用，例如固定资产折旧和所获无形资产的摊销，尽管这些资产今后可能需要更换；

•以股票为基础的补偿费用，在可预见的将来，已经并将继续是一项重要的经常性费用，也是我们补偿战略的重要组成部分。

由于这些限制，您应该考虑调整EBITDA和其他财务业绩计量，包括净亏损和我们根据公认会计原则提供的其他财务结果。下表列出了根据公认会计原则计算和列报的最直接可比财务计量-净亏损与调整后的EBITDA的对账情况(千)：


	三个月到3月31日，
	2020		2019
净损失	$	(141,196)	$	(41,420)
折旧和摊销	11,746		5,696
股份补偿	81,024		694
利息收入	(7,151)		(4,059)
利息费用和其他(收入)费用净额	2,077		500
所得税准备金	180		153
调整后的EBITDA	$	(53,320)	$	(38,436)

业务成果构成部分

收入。我们通过在我们的网站和移动应用程序上发布广告来创造收入。广告商直接与我们或通过他们与广告公司的关系购买广告。只有在将承诺的商品或服务的控制权转让给客户之后，我们才能确认收入，这种情况发生在用户点击CPC基础上的广告、查看在CPM基础上签订的广告或在CPV基础上观看视频广告。

收入成本收入成本主要包括与提供我们的服务相关的费用，包括托管我们的网站和移动应用程序的费用。收入成本还包括与人员有关的费用，包括我们运营团队中员工的工资、福利和基于股份的补偿，与合作伙伴安排有关的付款，信用卡和其他交易处理费，以及分配的设施和其他辅助管理费用。

研究与发展。研究和开发主要包括与人员有关的开支，包括我们的工程师和其他从事产品研发的雇员的工资、福利和分享报酬，以及分配的设施和其他辅助间接费用。

销售和市场营销。销售和营销主要包括与人员有关的费用，包括从事销售、销售支持、市场营销、业务发展和客户服务职能、广告和促销支出、专业服务和分配的设施和其他辅助间接费用的员工的工资、佣金、福利和基于股份的薪酬。我们的营销工作还包括以用户和广告商为中心的营销支出。

一般和行政。一般费用和行政费用主要包括与人事有关的开支，包括从事财务、法律、人力资源和其他行政职能的雇员的薪金、福利和基于份额的报酬，专业服务，包括外部法律和会计服务，以及分配的设施和其他辅助间接费用。

其他收入(费用)，净额。其他收入(费用)，净额主要是从我们的现金等价物和有价证券中赚取的利息。

所得税准备金。所得税的规定主要包括外国管辖区的所得税、美国联邦和州所得税，并按个别项目进行调整。

调整后的EBITDA我们将调整后的EBITDA定义为扣除折旧和摊销费用、股票补偿费用、利息和其他收入(费用)、净额和所得税准备金的净亏损。请参阅“非公认会计原则财务计量”以获得更多信息并对净亏损进行调节，这是根据公认会计原则计算和列报的最直接可比财务计量，以调整后的EBITDA。

业务结果

下表列出了我们精简的业务数据综合报表(单位：千)：


	三个月到3月31日，
	2020			2019
收入		$	271,940		$	201,911
费用和开支⁽¹⁾:
收入成本		99,232			73,694
研发		145,704			72,444
销售和营销		117,027			76,394
一般和行政		56,067			24,205
费用和支出共计		418,030			246,737
业务损失		(146,090)			(44,826)
利息收入		7,151			4,059
利息费用和其他收入(费用)，净额		(2,077)			(500)
所得税准备前的损失		(141,016)			(41,267)
所得税准备金		180			153
净损失		$	(141,196)		$	(41,420)
调整后的EBITDA⁽²⁾		$	(53,320)		$	(38,436)

(1)包括基于股票的补偿费用如下(千)：


	三个月到3月31日，
	2020		2019
收入成本	$	1,426	$	15
研发	48,906		626
销售和营销	13,919		29
一般和行政	16,773		24
股份报酬总额	$	81,024	$	694

(2)请参阅“非公认会计原则财务计量”以获得更多信息并对净亏损进行调节，这是根据公认会计原则计算和列报的最直接可比财务计量，以调整后的EBITDA。

下表列出了我们精简的业务综合报表数据(占收入的百分比)：


	三个月到3月31日，
	2020		2019
收入	100	%	100	%
费用和开支：
收入成本	36		36
研发	54		36
销售和营销	43		38
一般和行政	21		12
费用和支出共计	154		122
业务损失	(54)		(22)
利息收入	3		2
利息费用和其他收入(费用)，净额	(1)		—
所得税准备前的损失	(52)		(20)
所得税准备金	—		—
净损失	(52)	%	(21)	%

截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月

收入


	三个月到3月31日，
	2020		2019		%变化

	(单位：千)
收入	$	271,940	$	201,911	35	%

与截至2019年3月31日的三个月相比，截至2020年3月31日的三个月的收入增长了7，000万美元。收入增长的驱动因素是APRU增长了7%，MAU增加了26%。ARPU的增长是由我们的用户基础的更高的货币化所驱动的，这主要是因为我们平台上新的和现有的广告商的广告需求增加了。这导致广告数量的增加以及广告价格的上涨，但后者的影响并不显著。

根据我们对用户地理位置的估计，在截至2020年3月31日的三个月里，美国的收入增长了27%，达到2.368亿美元，国际收入增长了136%，达到3510万美元，而截至2019年3月31日的三个月的收入则增长了136%。在截至2020年3月31日的三个月中，美国收入增长的驱动因素是美国ARPU增长18%，美国ARPU增长6%，国际ARPU增长76%，国际ARPU增长76%。a 34%国际MAU的增加。

收入成本


	三个月到3月31日，
	2020			2019			%变化

	(单位：千)
收入成本	$	99,232		$	73,694		35	%
占收入的百分比	36		%	36		%

截至2020年3月31日的三个月的收入成本比截至2019年3月31日的三个月增加了2550万美元。增加的主要原因是用户增长导致的绝对托管费用增加。

研究与开发


	三个月到3月31日，
	2020			2019			%变化

	(单位：千)
研发	$	145,704		$	72,444		101	%
占收入的百分比	54		%	36		%

与截至2019年3月31日的三个月相比，截至2020年3月31日的三个月的研发工作增加了7，330万美元。增加的主要原因是4 830万美元基于股票的薪酬支出增加，平均员工人数增加21%，这导致了更高的人事和设施相关支出。

销售与营销


	三个月到3月31日，
	2020			2019			%变化

	(单位：千)
销售和营销	$	117,027		$	76,394		53	%
占收入的百分比	43		%	38		%

与截至2019年3月31日的三个月相比，截至2020年3月31日的三个月的销售和营销增长了4060万美元。增加的主要原因是1 390万美元基于股票的薪酬支出增加，平均员工人数增加36%，这导致了更高的人事和设施相关支出。

一般和行政


	三个月到3月31日，
	2020			2019			%变化

	(单位：千)
一般和行政	$	56,067		$	24,205		132	%
占收入的百分比	21		%	12		%

与截至2019年3月31日的三个月相比，截至2020年3月31日的三个月的总务和行政费用增加了3190万美元。增加的主要原因是1 670万美元基于股票的薪酬支出增加，平均员工人数增加21%，这导致了更高的人事和设施相关支出。

其他收入(费用)，净额


	三个月到3月31日，
	2020		2019		%变化

	(单位：千)
利息收入	$	7,151	$	4,059	76	%
利息费用和其他收入(费用)	(2,077)		(500)		315	%
其他收入(费用)，净额	$	5,074	$	3,559	43	%

截至2020年3月31日的三个月，与截至2019年3月31日的三个月相比，其他收入(支出)净增150万美元。增加的主要原因，是我们的有价证券回报率较高，原因是我们在投资首次公开募股所得收益后，投资馀额较高。

所得税准备金


	三个月到3月31日，
	2020		2019		%变化

	(单位：千)
所得税准备金	$	180	$	153	18	%

所得税的备抵主要是由我们的外国子公司产生的利润造成的。

净亏损和调整后的EBITDA


	三个月到3月31日，
	2020		2019		%变化

	(单位：千)
净损失	$	(141,196)	$	(41,420)	(241)	%
调整后的EBITDA	$	(53,320)	$	(38,436)	(39)	%

截至2020年3月31日的三个月净亏损为1.412亿美元，而截至2019年3月31日的三个月为4140万美元。由于上述因素，截至2020年3月31日的三个月调整后的EBITDA为(5 330万美元)，而截至2019年3月31日的3个月为(3 840万美元)。请参阅“非公认会计原则财务计量”以获得更多信息并对净亏损进行调节，这是根据公认会计原则计算和列报的最直接可比财务计量，以调整后的EBITDA。

流动性与资本资源

历史上，我们主要通过销售我们的股票和从我们的客户那里得到的付款来为我们的业务提供资金。我们现金的主要用途是与人员有关的费用，以及托管我们的网站和移动应用程序的费用。截至2020年3月31日，我们拥有17.367亿美元现金、现金等价物和有价证券。我们的现金等价物和有价证券主要投资于短期固定收益证券，包括政府和投资级公司债务证券和货币市场基金。截至2020年3月31日，我们的外国子公司持有了3，350万美元的现金和现金等价物。

2018年11月，我们进入了一个为期5年的5000万美元的循环信贷安排，其中有一个手风琴式的选择，如果我们能够获得更多的贷款承诺并满足某些其他条件的话，我们就可以将总承付款额增加1，000万美元，占我们综合总资产的10%。在我们当选时，循环信贷安排下的任何借款的利息按libor+1.50%或按替代基准利率加0.50%计算，我们必须每年支付循环信贷安排下未使用的承付款总额的0.15%的年费。

循环信贷机制还允许我们开立信用证，从而减少我们可以借入的金额。我们须缴付一项费用，按根据任何未结信用证可提取的每日平均最高款额计算，每年按1.50%计算。

循环信贷安排载有借贷的习惯条件、违约事件和契约，包括限制我们承担债务、给予留置权、向我们的股票持有人或我们子公司的股票进行分配、进行投资或与我们的附属公司进行交易的契约。循环信贷机制还包括两项财务维持契约：一项合并总资产契约和350.0百万美元的最低流动资金余额，其中包括任何可用的借款能力。循环信贷安排下的义务主要由对我国所有国内资产，包括某些国内知识产权资产的留置权担保。我们遵守所有公约，截至2020年3月31日，这一机制没有任何未缴款项。

我们相信，我们现有的现金、现金等价物和有价证券，以及根据我们的循环信贷机制提供的资金，将足以满足我们至少在未来12个月内的周转资本和资本支出需要，尽管我们将继续监测冠状病毒对我们的周转资金需求的影响，而且今后可能需要更多的资本资源。此外，最近的冠状病毒大流行造成了资本市场的混乱。它可能使融资更加困难和/或昂贵，我们可能无法以我们可以接受的条件或根本无法获得这种融资。

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，我们的净现金流量如下(千)：


	三个月到3月31日，
	2020		2019
(使用)提供的现金净额：
经营活动	$	57,290	$	33,122
投资活动	$	57,835	$	(3,822)
筹资活动	$	(23,743)	$	(3,169)

经营活动

经营活动的现金流量包括按某些非现金调节项目调整的净亏损，如基于股票的补偿费用、折旧和摊销，以及经营资产和负债的变化。在截至2020年3月31日的三个月中，经营活动提供的净现金比截至2019年3月31日的三个月增加了2 420万美元，主要原因是应收账款收款的增加被调整非现金调节项目后我们净亏损的增加所抵消。

投资活动

投资活动的现金流量包括改善新的和现有办公空间的资本支出。我们还积极管理我们的经营现金和现金等值余额，并将多余的现金投资于短期有价证券，我们利用这些证券的销售和到期日来满足我们目前的营运资金需求。在截至2020年3月31日的三个月中，投资活动提供的净现金比截至2019年3月31日的三个月增加了6 170万美元，主要原因是出售收益和有价证券到期日增加，有价证券购买量增加抵消了这一增加。

筹资活动

融资活动的现金流量包括释放RSU后的税收汇款和行使股票期权的收益。网使用现金在截至2020年3月31日的三个月中，融资活动增加了2 060万美元，而截至2019年3月31日的3个月主要是由于发放RSU后的税收汇款被行使股票期权的收益所抵消。

表外安排

截至2020年3月31日，我们没有任何表外安排.

合同义务

在2019年3月，我们租赁了大约490，000平方英尺的办公空间，将在我们目前位于加州旧金山的总部校园附近建造。预期的房地交付已被推迟，我们目前估计将分别在2025年和2035年开始和到期。如果某些意外情况没有得到满足，我们可以在开始前终止租约。我们的最低租赁费总额约为不可取消的最低租金。4.4亿美元或有需要时，我们会以该日递增的借款利率，记录资产使用权及有关租契负债，但不得超过该笔款项。

自2019年12月31日以来，我们的不可撤销合同承诺没有其他实质性变化。

关键会计政策和估计

我们根据公认会计准则编制我们精简的合并财务报表。编制我们精简的综合财务报表要求我们作出影响所报告的资产、负债、收入和支出以及相关披露数额的估计和判断。由于这些估计和判断可能会在不同时期发生变化，实际结果可能会大不相同，这可能会对我们的财务状况或业务结果产生负面影响。我们的估计和判断基于历史经验和其他各种我们认为合理的假设，我们不断地评估这些估计和判断。我们将下文进一步讨论的此类估计和判断称为关键会计政策和估计。

我们的许多估计由于最近全球冠状病毒大流行的重大波动、不确定性和经济混乱，需要作出更多的判断。我们将继续监测冠状病毒大流行的影响，我们的估计和判断可能随着新事件的发生或获得更多信息而发生重大变化。

有关我们其他重要会计政策的进一步信息，请参阅我们精简的综合财务报表附注1。

收入确认

我们通过在我们的网站和移动应用程序上发布广告来创造收入。只有在将承诺的商品或服务的控制权转让给客户之后，我们才能确认收入，这种情况发生在用户点击CPC基础上的广告、查看在CPM基础上签订的广告或在CPV基础上观看视频广告。我们通常在CPC、CPM或CPV的基础上向客户付款，我们的支付条件因客户类型和地点而异。付款与付款之间的期限并不重要。

我们偶尔为客户提供免费的广告库存和收入，只有在履行我们的合同履约义务后才能确认。当与客户签订的合同包含多个履约义务时，我们根据其相对独立的销售价格，分配总交易价格，这是我们期望以承诺的货物或服务作为交换条件的考虑金额。我们通常根据每个合同的点击、印象或视图的有效价格来确定独立的销售价格，并且我们不披露未履行的履约义务的价值，因为我们的合同的最初预期期限一般少于一年。

股份补偿

根据我们的2009年计划授予的RSU受服务条件(通常在四年内满足)和业绩条件(在我们的IPO定价时被认为是满意的)的制约。在我们首次公开募股之前，我们没有记录任何基于股票的补偿费用，因为我们的表现条件还没有得到满足。在我们的首次公开募股(IPO)结束后，我们用加速归属法记录了基于股票的累计补偿费用，这是根据我们2009年的计划发放的，在该日，我们已经满足了服务条件。我们将记录剩余的未确认股票补偿费用在剩余的必要服务期间。

根据我们的2019年计划授予的RSU只受服务条件的限制，服务条件通常在四年内得到满足。我们确认在这些RSU上的基于股票的补偿费用，在必要的服务期间，在直线式的基础上。

我们根据批核日普通股的公平市场价值来衡量RSU，并对发生的没收行为进行核算。

租赁和经营租赁-增量借款利率

我们以经营租赁的方式租用办公空间，有效期至2035年。我们决定一项安排是否构成租赁，并记录租赁负债和使用权，在我们精简的合并资产负债表上至少开始。我们根据尚未支付的租赁付款总额的现值来衡量租赁负债，贴现是根据更容易确定的租赁中隐含的利率或我们的增量借款利率计算的，即我们必须支付相当于租赁期限内的租赁付款总额的估计利率。我们根据对信用和财务状况与我们类似的公司的公开交易债务证券的分析来估算我们的递增借款利率。我们根据相应的租赁责任(I)在开始日期或之前支付给出租人的款项，(Ii)我们承担的初始直接费用和(Iii)租赁下的租户奖励措施而调整相应的租赁责任，来衡量更高的使用权资产。当出租人向我们提供相关资产时，我们开始确认租金费用，除非我们合理地肯定在开始时行使这些选择，否则我们不会假定延期或提前终止，而且我们也不会在租赁和非租赁部分之间分配考虑。

最近的会计公告

有关最近的会计声明，请参阅我们的合并财务报表附注1。

项目3.关于市场风险的定量和定性披露

我们在正常的业务过程中面临市场风险，包括外汇和利率的变化。

外币兑换风险

我们的报告货币是美元，我们子公司的功能货币要么是当地货币，要么是美元，视具体情况而定。虽然我们的大部分收入和运营费用都是以美元计价的，但我们的外汇风险与我们的收入和以美元以外货币计价的运营费用有关。我们已经并将继续经历净亏损的波动，这是由于与重新估价某些流动资产和以记帐子公司的功能货币以外的货币计值的流动负债余额有关的交易损益。到目前为止，这些波动还不是很大。我们没有从事与我们的外汇风险有关的对冲活动，尽管我们将来可能会这样做。我们认为，美元相对价值的10%增减不会对截至2020年3月31日的三个月的合并财务报表产生实质性影响。

利率风险

截至2020年3月31日，我们持有现金、现金等价物和有价证券17.367亿美元。我们的现金等价物和有价证券主要包括短期固定收益证券，包括政府和投资级公司债务证券和货币市场基金，我们的投资政策旨在保持资本和保持流动性。利率的变化影响我们的现金、现金等价物和有价证券的利息收入，以及我们的现金等价物和有价证券的公允价值。假设利率上升100个基点，截至2020年3月31日和2019年12月31日，我们的现金等价物和有价证券的市场价值将分别减少400万美元和580万美元。

项目4.管制和程序

对披露控制和程序的评估

我们的管理层在我们的首席执行官(首席执行官)和首席财务官(首席财务官)的参与下，评估了我们的披露控制和程序的有效性(根据1934年“证券交易法”修订的“证券交易法”第13a-15(E)条和第15d-15(E)条的规定)，截至本季度报告表10-Q所述期间结束时，我们已对披露控制和程序的有效性进行了评估。基于这样的评估，我们的首席执行官和首席财务官已经得出结论，自2020年3月31日起，我们的披露控制和程序是有效的，以提供合理的保证，使我们在根据“交易法”提交或提交的报告中披露的信息在证券交易委员会(SEC)的规则和形式规定的期限内被记录、处理、汇总和报告，并将这些信息积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时作出关于所需披露的决定。

财务报告内部控制的变化

在本季度报告所涉期间，我们对财务报告的内部控制(如“外汇法”第13a-15(D)条和第15d-15(D)条的规定)没有任何变化，对财务报告的内部控制产生了重大影响，或合理地可能对财务报告的内部控制产生重大影响。此外，虽然我们的大多数雇员都在远程工作，但由于冠状病毒的流行，我们对财务报告的内部控制没有任何实质性影响。我们将继续监测和评估冠状病毒可能对我们财务报告的内部控制的设计或运作效率产生的任何影响。

对控制和程序有效性的限制

在设计和评价披露控制和程序以及财务报告的内部控制时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和运作如何良好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。此外，披露控制和程序的设计以及财务报告的内部控制必须反映这样一个事实，即资源有限，要求管理层在评价可能的控制和程序相对于其成本的好处时作出判断。

第二部分-其他资料

项目1.法律程序

我们目前和将来可能参与在我们业务正常过程中出现的实际和威胁的法律程序、索赔、调查和政府查询，包括涉及知识产权、数据隐私和数据保护、隐私和其他侵权行为、非法或令人反感的内容、消费者保护、证券、就业、合同权利、侵犯民事权利、虚假或误导性广告或其他与向我们提供或公布或提供给我们的内容或信息有关的法律诉讼、索赔、调查和政府查询。这种风险在美国以外的某些司法管辖区得到加强，在美国以外的地方，我们对第三方在我们平台上发表的内容的责任的保护可能不明确，而且我们在当地法律下受到的保护可能不如我们在美国受到的保护。

虽然我们目前所涉及的实际和威胁的法律程序、申索、调查和政府调查的结果，不能肯定地预测，但我们相信，这些事项的最终结果对我们的业务或财务结果不会有重大的不利影响，这是不合理的。然而，无论最终结果如何，诉讼都会对我们产生不利影响，原因包括国防和和解费用、管理资源的转移、损害我们的声誉和品牌等因素。

项目1A。危险因素

投资我们的A类普通股涉及高度的风险。除了本季度报告中列出的其他信息外，您还应仔细考虑以下描述的风险和不确定性，以及本季度报告中关于表10-Q的所有其他信息，包括题为“管理人员对财务状况和经营结果的讨论和分析”的部分，以及我们精简的综合财务报表和相关说明，然后再决定投资我们的A类普通股。以下任何一种风险的发生都可能损害我们的业务、声誉、收入、财务业绩和前景。此外，我们目前不知道或我们目前认为非实质性的风险和不确定因素也可能损害我们的业务、收入、财务业绩和前景。如果这些风险中的任何一个发生，我们A类普通股的价值可能会下降，你可能会损失你的全部或部分投资。

与公司和行业有关的风险

最近爆发的全球冠状病毒大流行可能损害我们的业务和行动结果。

最近爆发的全球冠状病毒大流行和各种遏制它的努力造成了巨大的动荡、不确定性和经济混乱。它对更广泛的经济、金融市场和对广告的总体需求产生了不利影响。

由于冠状病毒大流行，我们暂时关闭了我们在全球的所有办事处(包括公司总部)，并实施了某些旅行限制，这两项限制已经并可能继续扰乱我们的业务运作，包括限制我们的某些销售和营销计划，并要求我们远程管理整个员工队伍。我们的员工必须花大量时间在家工作，这可能会影响他们的生产力。此外，冠状病毒大流行所造成的条件已经并可能继续对现有和潜在的广告商利用我们的服务进行广告的能力或意愿产生不利影响。此外，我们可能无法从广告商那里识别收入、收取付款或创造未来收入，包括那些已经或可能被迫关闭其业务或受到经济衰退影响的广告商。这一流行病已经并可能继续对我们的业务、增长率、财务业绩和股票价格产生不利影响。此外，资本市场的波动可能影响我们的现金等价物和有价证券的价值，也可能影响我们处置这些证券以满足未来周转资金需求的能力。此外，冠状病毒大流行和相关的安置点已导致更多人参与。因此，参与情况以及收入、营业利润率和其他财务和运营数据等指标可能无法反映未来期间的业绩。

由于许多不确定因素，包括病毒的严重程度和传染率、遏制行动和其他公共卫生措施的程度和效力以及这些因素和其他因素对我们雇员、客户、合作伙伴和供应商的影响，我们目前无法准确预测冠状病毒大流行将对我们的业务结果、财务状况、流动性和现金流产生的全面影响。

我们的皮纳和广告商的生态系统取决于我们吸引、保留和吸引我们的用户基础的能力。如果我们不能增加新的平手，或者保留现有的平手，或者如果平手与我们接触较少，我们的业务，收入和财务结果可能会受到损害。

我们必须继续在我们的平台上吸引、保留和吸引我们的用户，我们称之为Pinners。我们的活跃点可能不会继续增长，而且可能会下降。

如果现在和潜在的平手感觉不到他们在我们的服务中的经验是有用的，或者我们提供给他们的内容与他们的个人品味和兴趣有关，我们可能无法吸引新的平手，保留现有的平手，或者维持或增加他们订婚的频率和持续时间。此外，如果我们现有的Pinner不继续使用我们的服务，或者我们的用户基础没有继续增长，我们可能需要支付比我们目前预期的更高的营销费用来增加新的Pinner或保留现有的Pinner。心灵的参与也可能会因我们无法控制的因素而波动，例如最近由于冠状病毒的流行而导致的住所内秩序。虽然在这段时间里，我们看到了来自平纳的更高的接触，但是我们无法预测一旦住所的地方订单被解除后的心灵接触的水平。

我们预计，我们的积极用户增长率将随着时间的推移，如果我们的活跃用户基础的规模增加或我们实现更高的市场渗透率。如果我们的活跃用户增长率放缓，我们的财务业绩将越来越多地取决于我们的能力，以增加PINNER的参与和我们的货币化努力。我们也可能无法以一种有意义的方式渗透到某些人口统计学中，以增加平拿人的数量。例如，在

根据Comcore的数据，在美国，我们的大多数平克人都是18-64岁的女性。我们可能无法进一步增加人口中的平纳人数，并需要增加其他人口统计中的平纳人数，例如男子和国际用户，以保持我们的用户增长率。

此外，我们的产品通常需要高带宽数据能力，许多Pinner居住在高端移动设备渗透和高带宽容量蜂窝网络的国家，覆盖范围大。因此，我们不期望在智能手机普及率较低的国家，即使这些国家拥有完善的、高带宽容量的蜂窝网络，用户也不会迅速增长或参与进来。虽然智能手机普及率很高，但由于缺乏足够的基于蜂窝的数据网络，消费者严重依赖Wi-Fi，在这些国家，我们也可能不会体验到用户的快速增长或参与。我们已经与数据服务提供商签订了合同，并计划继续签订合同，允许Pinner访问我们的移动应用程序，而不将其计算在每月的数据津贴中，这种做法被称为“零评级”。法规的改变可能会对我们现有的和未来的合同产生不利的影响，涉及我们获得和使用零评级优惠或其他折扣或我们服务的数据使用。

我们在我们的平台上服务广告的能力，因此，我们的广告商的价值主张，取决于我们的用户基础的规模和参与。我们的增长努力目前并没有集中于增加每日活跃用户的数量，而且我们也不期望我们的大多数用户将成为每天活跃的用户。因此，即使我们能够增加对广告产品的需求，如果我们不能增加用户的规模和参与程度，也可能无法提供这些广告，这可能会损害我们的业务、收入和财务结果。

还有许多其他因素可能对用户的增长、保留和参与产生不利影响，包括：

•我们的竞争对手模仿我们的产品或产品特点，导致品纳使用他们的产品而不是我们的产品，或者更频繁地使用我们的产品；

•我们没有提供一个令人信服的经验，因为我们作出的决定，我们的产品或类型和频率的广告，我们展示；

•我们的内容与平手的个人品味和兴趣无关；

•第三方不允许或继续允许在我们的平台上展示其内容；

•定位器很难在移动设备或浏览器上安装、更新或以其他方式访问我们的服务；

•Pinner在所有应用程序和平台上花费的时间都有变化，包括我们的应用程序和平台；

•技术问题或其他问题使我们的经验受挫，特别是如果这些问题妨碍我们以快速和可靠的方式提供服务；

•我们无法解决客户和客户对我们服务的内容、隐私和安全的关切；

•我们无法打击垃圾邮件、骚扰、网络欺凌或其他敌对、不适当、辱骂或冒犯我们的产品或服务的内容或使用；

•平手采用新的技术，我们的产品或服务可能会被转移到其他产品或服务，或可能没有特色或以其他方式提供；

•可使更多地利用我们的服务的第三方倡议，包括低成本或折扣数据计划，将被停止；或

•本季度报告表10-Q所描述的其他风险和不确定因素。

用户增长、保留或参与的任何减少都会使我们的服务对Pinner或广告商不那么有吸引力，并可能损害我们的业务、收入和财务结果。

如果我们不能继续提供对平克纳的个人品味和兴趣有用和相关的内容，或者没有删除令人反感的内容，或者阻止广告商或第三人的不良做法

缔约方、用户的增长、保留或参与程度可能下降，这可能导致广告客户和收入的损失。

我们的成功取决于我们是否有能力为平手提供内容，包括广告，这是有用的，并与他们的个人品味和兴趣。这取决于我们的用户和广告商贡献的内容，以及我们向Pinner展示该内容的方式。平手接触与他们的国家，语言和性别偏好以及他们的个人意图相关的内容。我们可能无法正确地识别和服务对Pinner有用和相关的内容。那些视觉上不讨人喜欢、不直观、不容易使用的内容，或者没有用想要的语言的内容，对平手来说可能没有吸引力，特别是在美国以外的市场。如果Pinner不相信我们提供的内容是有用的，并且与他们的个人品味和兴趣相关，那么用户的增长、保留或参与可能会减少，这可能会导致广告商和收入的损失。

我们可能采取的一些行动，使我们的内容更加有用和相关，可能会减少我们从我们的平台到第三方网站的流量，这可能会降低它们在我们的服务中贡献或继续提供其内容的意愿。我们努力使分裂、不安或不安全的内容远离我们的服务。我们通过删除或隐藏某些类型的内容来做到这一点，即使这些内容在其他平台上也是允许的，这可能导致用户增长、保留或参与减少。我们在做出这些决定时应用了重要的判断，并且在及时删除这些内容的努力中可能失败，这也可能导致用户增长、保留或参与减少。此外，如果我们不能确定和阻止我们的服务广告商谁提供劣质的商品，我们可能会失去信心。

我们定期监察我们的广告如何影响平手的经验，以确保我们不会提供太多的广告或无关的广告给平手。因此我们可以决定改变广告数量或消除某些类型的广告，以确保顾客对服务的满意度。我们可以根据点滴或广告商提供的反馈对我们的平台进行更改。这些决定可能不会产生我们预期的长期利益，在这种情况下，用户的增长、保留和参与、我们与广告商的关系以及我们的业务、收入和财务结果都可能受到损害。

目前和未来的数据隐私法律和条例，包括2020年1月生效的“通用数据保护条例”(“GDPR”)和“2018年加州消费者隐私权法”(“CCPA”)，或对现行法律和条例的新解释，可能限制我们收集和使用数据的能力，这可能影响我们有效交付相关内容的能力。这些法律和法规也可能影响我们在平台上扩展广告的能力，因为它们可能会妨碍我们提供有针对性的广告和准确衡量我们的广告表现的能力。此外，即使不受数据隐私法律和法规的禁止，如果我们认为这样做会不符合我们的预期，如果来源不可靠或出于任何其他原因，我们也可以选择不收集某些类型的数据。同样，媒体对网络隐私和数据保护的关注日益增加，这可能会促使皮涅尔人采取某些行动来保护他们的隐私。Pinner可能出于许多原因选择不允许数据共享，例如数据隐私问题。这可能会影响我们提供相关内容的能力，使之与品纳人的个人品味和兴趣保持一致。此外，与技术部门的某些同行相比，这些发展的影响可能对我们的业务产生不成比例的影响，因为技术部门的业务或用户基础的范围和广度使我们更容易获得用户数据。

我们的收入实质上全部来自广告，用户增长、保留或参与下降是因为我们无法向Pinner提供相关和有用的内容，因此我们无法为广告商提供所需数量的广告，可能会阻止新广告商使用我们的平台，或使现有广告商减少与我们的支出，或完全停止与我们做生意，这可能会损害我们的业务、收入和财务结果。

如果我们不开发成功的新产品或改进现有产品，我们的业务可能会受到影响。我们也可能投资新的产品，无法吸引或留住皮纳或创造收入。

我们能否扩大、保留和吸引我们的用户基础，从而增加我们的收入，取决于我们能否成功地改进我们现有的产品，独立地和与平台开发人员或其他第三方合作创造新产品，并迅速做到这一点。我们可能会对我们现有的产品进行重大的改变，或者开发和引进新的和未经验证的产品，而我们以前很少或根本没有开发或运营经验。我们对创新和实验的关注可能会导致意想不到的结果或决定，而这些结果或决定都不为Pinner所接受。如果新产品或增强型产品未能吸引到我们的消费者，我们可能无法创造足够的收入、营运利润率或其他价值来证明我们的投资是合理的，其中任何一项都可能损害我们的业务，

收入和财务结果。我们也可能开发新的产品，以增加PINNER的参与和成本，而不是为了增加收入。

此外，我们的产品经常要求平手学习新的行为，这可能并不总是他们的直觉。如果新皮纳不太愿意花时间学习使用我们的产品，或者如果我们不能让我们的产品更容易使用，我们的用户增长、保留或参与就会受到影响，我们的业务、收入和财务结果也会受到损害。

我们的业务取决于强大的品牌和声誉，如果我们不能保持和提高我们的品牌和声誉，我们扩大用户和广告商基础的能力就会受到损害，我们的业务、收入和财务结果也会受到损害。

我们相信，我们的品牌认同和声誉为我们的业务成功作出了重大贡献。我们还认为，维护和提高“利益”品牌和声誉是保持和扩大我们的用户和广告商基础的关键。维持和提高我们的品牌和声誉在很大程度上取决于我们持续提供高质量、相关、可靠、值得信赖和创新的产品的能力，这些产品可能需要大量投资，可能无法成功。我们可能需要引进新的产品或更新现有的产品，要求平手同意新的服务条款，但不喜欢，这可能会对我们的品牌和声誉产生负面影响。此外，广告或广告商的行为可能会影响我们的品牌和声誉，如果平克农认为广告不能帮助他们实现目标，认为广告是侵扰性的，烦人的或误导的，或与我们的广告商有不良的经验。

我们的品牌和声誉也可能受到以下因素的负面影响：被认为敌视或不适当的其他品管人的内容或行为；以虚假或不真实身份行事的品纳人的行为；利用我们的产品或服务传播被认为具有误导性的信息；或利用我们的服务达到非法、非法或令人反感的目的。我们亦可能未能迅速回应广告商在我们的服务或令人反感的做法上分享非法、非法或令人反感的内容，或未能以其他方式解决市民对我们品牌的信心受损及声誉受损的问题。我们期望我们及时识别和响应这些内容的能力可能会随着Pinner数量的增加、平台上的内容数量的增加或随着我们的产品和服务(如视频)的扩展而降低。任何政府或法规的调查、调查或行动，包括基于在我们的平台上出现非法、非法或令人反感的内容、我们的商业惯例或不遵守法律和条例的调查、调查或行动，都可能损害我们的品牌和声誉，无论结果如何。

我们已经并期望继续经历媒体、立法、政府、监管、投资者和其他第三方对我们的决定的审查。任何审查、查询、调查或行动，包括对我们的数据隐私、版权、内容或其他做法、产品变化、产品质量、诉讼或管制行动，或对我们雇员、消费者或广告商的行为或其他问题的审查、查询、调查或行动，都可能损害我们的品牌和声誉。此外，对本行业其他公司的审查，包括对用户“屏幕时间”或其内容政策或数据隐私做法的影响，也可能对我们的品牌和声誉产生负面影响。这些担忧，无论是实际的还是毫无根据的，也可能阻止皮纳或广告商使用我们的服务。

如果我们不能推广和维护“Pinterest”品牌或维护我们的声誉，或者如果我们在这方面花费过多，我们的业务、收入和财务结果可能会受到损害。

如果我们的安全受到损害，或者皮涅尔人或广告商认为我们的安全受到了损害，那么我们就可能失去使用我们服务的人和广告商的信任，他们可能会减少使用我们的服务，或者完全停止使用我们的服务，这会损害我们的业务、收入和财务结果。

由于第三方的行为、软件错误或其他技术故障、网络攻击、员工错误或渎职、黑客、病毒或其他因素，我们为保护Pinner和广告商与我们共享的信息所做的努力可能失败。此外，第三方可能试图诱使我们的雇员或平克人披露信息，以获取我们的数据，广告商的数据或平纳斯的数据。此外，由于Pinner用于访问我们服务的登录凭据或密码可能与与其他平台或网站相关的登录凭据或密码类似或相同，因此，这些平台或网站的安全性受到破坏，可允许第三方在我们的服务上未经授权访问Pinner的帐户。如果上述任何事件发生，我们的信息或平纳或广告商的信息可能会被不适当地访问或披露。如果第三方未经授权访问我们的服务，他们可能会对我们的产品和业务产生负面影响，在我们的平台上发布恶意垃圾邮件和其他内容，使用Pners或广告客户帐户。

一些第三方，包括广告商，可以在他们的网络上存储我们与他们共享的信息。如果这些第三方未能实施足够的数据安全实践，或不遵守我们的条款和政策，则Pinner的数据可能被不当地访问、使用或披露。即使这些第三方采取了一切必要的预防措施，它们的网络仍可能受到破坏，这可能会损害Pinner的数据。

任何未经授权或不当使用的事件，或违反我们的隐私政策、服务条款或其他政策的事件，或对事件发生的看法，都可能损害我们的品牌和声誉，对我们的竞争地位造成不利影响，并造成重大成本。我们可能需要将安全事件通知政府当局或受影响的平手，而政府当局或受影响的平手或广告商可就该等事件向我们提出法律或规管行动，以致我们可能招致重大开支和法律责任，或导致命令或同意令迫使我们修改业务惯例。保持Pinner和广告商的信任对于维持用户的增长、保持和参与是很重要的，我们可能会为发现和防止任何安全事件而付出巨大的代价。对我们的数据隐私行为的关注，无论是实际的还是毫无根据的，都可能使我们受到负面的宣传，损害我们的品牌和声誉，阻止消费者和广告商使用我们的服务。任何这些事件都可能损害我们的业务、收入和财务业绩。

我们在一定程度上依赖于互联网搜索引擎来引导流量，并向新用户推荐我们的服务。如果搜索引擎的方法和政策被以我们预期不到的方式修改或执行，或者我们的搜索结果页面排名因其他原因而下降，那么我们服务的流量或用户的增长、保留或参与都可能下降，其中任何一种都可能损害我们的业务、收入和财务结果。

我们在一定程度上依赖于互联网搜索引擎，如必应、谷歌、雅虎！和Yandex，为我们的服务提供大量的流量。例如，当Pnerner将查询输入到搜索引擎中时，当这些搜索结果包括Pins、木板、Pinner和其他导致Pner单击Pinterest结果或创建Pinterest帐户的功能时，我们可能会收到流量并获得新的Pinner。这些行动增加了用户的增长，因为签署了新的平纳和增加保留和现有品人的参与。

我们维持和增加来自搜索引擎的访客数量的能力不在我们的控制范围之内。搜索引擎，如谷歌，可能会修改他们的搜索算法(包括它们索引的内容)和策略，或者以对我们有害的方式强制执行这些策略，而这些策略是我们无法预测的，也不是事先通知的。当这种情况发生时，我们希望在某些Pinterest搜索结果的有机搜索排名中经历下降或去索引，从而减少对我们服务的流量、新用户注册和现有用户的保留和参与。过去，由于这些变化，我们的流量和用户增长都出现了下降，并预计今后会因这些行动而出现波动。例如，2018年第一季度，谷歌取消了我们的关键词登陆页面索引，这对接下来几个季度的流量和用户增长产生了负面影响。我们的能力上诉这些行动是有限的，我们可能无法修改我们的搜索引擎优化(“SEO”)战略，以弥补流量或用户增长的损失，由这些行动。政策的改变或政策的执行可能不会以同样的方式适用于我们的竞争对手，或者我们的竞争对手的SEO策略可能比我们的更成功。此外，其中一些搜索引擎属于与我们业务的各个方面竞争的公司。当电子邮件平台，如谷歌，改变他们的政策有关的位置，我们的电子邮件的收件箱，它会影响打开和点击率的电子邮件。这些变化已经导致并可能导致我们的服务、新用户注册和现有用户保留和参与的流量减少。为了抵消对用户增长的影响，我们需要增加对其他增长战略的投资，例如付费营销或其他推动用户获取的举措，这些策略可能成本更高，效率更低。任何从搜索引擎或电子邮件直接指向我们网站或移动应用程序的Pinner数量的显著减少都可能损害我们的业务、收入和财务结果。

我们允许用户通过第三方登录提供者使用我们的服务进行身份验证。如果这些第三方停止使用这些工具，或者他们的平台或网络浏览器开发人员遭遇破坏或中断，那么限制这些工具使用的更改，用户的增长或参与度就会下降，我们的业务、收入和财务结果可能会受到损害。

相当数量的Pinner使用第三方登录提供商(如Facebook或Google)访问他们在我们服务上的帐户。如果这些平台上的安全受到了破坏，如果Pinner被锁在这些平台上的帐户之外，或者这些平台经历了中断，或者制定了一些策略，阻止Pinner通过这些登录访问他们在我们服务上的帐户，则Pinner可能无法访问我们的服务。此外，第三方登录提供商可能制定限制我们与Pinner通信的政策。因此，即使是暂时的，用户的增长、保留和参与我们的服务也可能受到不利影响。

期间。例如，2018年第二季度，Facebook改变了其登录认证系统，这对我们在这一时期的用户增长和参与产生了负面影响。此外，如果Facebook或Google停止了他们的身份服务或中断，那么我们可能会失去并且无法恢复以前使用该功能的用户，我们的用户增长或参与度可能会下降。这些事件中的任何一个都可能损害我们的业务、收入和财务结果。

此外，第三方登录提供商，如苹果、微软或谷歌，已经实施和/或可能实施对浏览器或设备功能的更改和限制，包括限制Cookie的使用，或者限制我们与Pinner通信或理解其身份的能力。这些事件中的任何一个都可能损害我们的业务、收入和财务结果。

如果我们不能有效地竞争用户，我们的业务、收入和财务结果就会受到损害。

我们面临着吸引、留住和吸引用户以及他们的时间和注意力的重大竞争。我们主要与消费互联网公司竞争，这些公司要么是工具(搜索、电子商务)，要么是媒体(新闻、视频、社交网络)。

我们与更大、更成熟的公司竞争，如亚马逊、Facebook(包括Instagram)、谷歌、Snap和Twitter，这些公司向用户提供各种在线产品、服务、内容(包括视频)和广告产品，包括网络搜索引擎、社交网络和其他发现、使用或获取商品和服务的手段。其中许多竞争对手的经营历史较长，财务、技术、研究、营销和其他资源明显超过我们，用户基础也比我们大。这些竞争对手还能够获得比我们更频繁使用的更大数量的数据和平台，这可能使他们能够更好地了解他们的用户基础，并开发和提供更多相关的内容。

我们的竞争对手过去已经并可能继续开发技术、产品、服务或接口，这些技术、产品、服务或接口与我们现有和未来的产品相似，而且规模也很大，或者比我们的产品更能获得市场的接受。我们的一些竞争对手也经营现有的产品，这些产品在某些市场部门具有很大的市场力量，可以利用这种市场力量来推进自己的产品或与我们竞争的服务。例如，亚马逊(Amazon)、谷歌(Google)和Snap都推出了具有相机搜索功能的购物平台，谷歌在谷歌图像搜索(Google Image Search)上开发了一系列类似于我们服务的功能，包括可购物广告和一种名为“收藏”(Collection)的平板，Instagram和其他平台允许用户对图像和其他内容进行书签和保存，并创建集合。这些竞争对手可能从事更广泛的研究和开发工作，并开展更广泛的营销活动，这可能使他们能够建立比我们更大、更投入的用户基础。此外，最近的冠状病毒大流行对我们的影响可能比我们更大的竞争对手更大。由于冠状病毒可能会对我们的竞争地位产生不利影响，我们可能无法将大量资源投入到新功能、增强功能和产品开发上，因为我们将进一步考虑转移资源。此外，我们的一些现有或潜在竞争对手经营的产品或服务，我们目前从中获得很大的价值，如搜索引擎和电子邮件，而这些竞争对手可能减少或消除我们获得的价值。

我们还面临着来自一家或多家高价值垂直产品的小公司的竞争，这些公司包括All菜谱、Houzz和Tastemade，这些公司通过与我们类似的技术、产品、功能或服务，为用户提供参与内容和商业的机会。此外，新兴的初创企业可能能够创新并提供与我们或我们之前类似的技术、产品、服务或功能。

我们的竞争对手可能比我们更快地对新技术或新兴技术以及用户偏好的变化作出反应。我们行业的进入壁垒很低，我们的知识产权可能不足以阻止竞争对手推出类似的产品或服务。

在新兴的国际市场中，移动设备往往缺乏大容量的存储能力，我们也可能与其他应用程序竞争用户移动设备上有限的可用空间。

我们认为，我们竞争用户的能力取决于我们所能控制和无法控制的许多因素，包括：

•与竞争对手相比，我们的服务的有用性、新颖性、性能和可靠性；

•我们或我们的竞争对手提供的我们的产品的时间和市场接受程度，包括对这些产品的开发和改进；

•相对于我们的竞争对手，我们的品牌实力；以及

•本季度报告表10-Q所描述的其他风险和不确定因素。

如果我们不能有效地竞争用户，我们的业务、收入和财务结果就会受到损害。

如果我们不能有效地竞争广告商，我们的业务、收入和财务结果就会受到损害。

我们面临着各种形式的广告收入的巨大竞争。为了有效地竞争，我们必须使我们的广告商能够轻松地创造内容，并在我们的平台上购买、预测、优化和衡量广告的表现。为了增加我们的收入和提高我们的经营业绩，我们必须增加我们在广告开支中相对于我们的竞争对手的份额，这些竞争对手中有许多是提供更传统和被广泛接受的广告产品的大公司，以及更有力的工具来衡量广告活动的效果。

我们的一些较大的竞争对手有更广泛的产品或服务提供，并利用他们的关系，基于其他产品或服务，以获得更多的广告支出份额。他们拥有庞大的分布式销售队伍和对移动分销渠道的越来越多的控制。这些竞争对手的规模经济使他们能够获得比我们更经常使用的更大数量的数据和平台，这可能使他们能够更好地了解他们的用户基础，开发和提供更有针对性的广告。他们可能不需要依赖第三方数据，包括广告商提供的数据，才能有效地针对广告商的广告活动，这可能会使他们的广告产品对广告商更有吸引力，如果第三方数据不再提供给我们，不管是因为监管变化、隐私问题还是其他原因。如果我们不能为我们的广告商提供有效地针对他们的广告活动的能力，或者如果我们的广告商不相信我们的价值主张像我们的竞争对手那样具有吸引力，我们可能无法吸引新的广告商或保留现有的广告商，我们的业务、收入和财务结果可能会受到损害。

我们相信，我们竞争广告商的能力，取决于我们内外的许多因素，包括：

•销售、营销、客户服务和支持工作；

•相对于我们的竞争对手，我们可以获得第一和第三方面的数据；

•我们或我们的竞争对手开发的解决方案的易用性、性能、价格和可靠性；

•与竞争对手相比，我们提供的产品和服务(包括测量工具)的吸引力和数量；

•与我们的竞争对手相比，我们的广告客户关系和产品的实力；

•与我们的竞争对手相比，我们的广告产品与现有广告商预算相适应的容易程度；以及

•本季度报告表10-Q所描述的其他风险和不确定因素。

如果我们不能有效地竞争广告商，我们的业务、收入和财务结果就会受到损害。

我们正处于货币化努力的早期阶段，没有人保证我们能够扩大业务规模，以促进未来的增长。

我们正处于货币化努力的早期阶段，并且仍在增长和扩大我们的收入模式。我们的增长战略，除其他外，取决于吸引更多的广告商(包括为更多的中间市场和非管理广告商服务，以及扩大我们在更多国际市场的广告客户的销售努力)，扩大与现有广告商的业务，以及扩大我们的广告产品产品，比如自助工具。我们不能保证这一收入模式将继续成功，或者我们将创造更多的收入。

收入。我们不知道能否维持目前的收入增长率。为了维持或增加我们的收入，我们必须获得新的广告商，鼓励现有的广告商维持或增加他们在我们平台上的广告开支，扩大我们提供广告的市场数目，并增加我们的广告产品的广度和功能，包括新的广告格式和测量工具。

为了获得新的广告商和进一步我们与现有广告商的关系，我们必须扩大我们的用户基础的规模或我们的用户的参与。我们不能保证我们的用户增长或参与策略将继续成功，或者我们将增加我们服务的用户数量。

此外，为了扩大我们的广告平台的发展规模，我们必须根据品纳的个人喜好和兴趣成功地开发和瞄准广告产品，这将需要广泛而多样的PINNER数据。如果我们无法利用现有的数据、技术和资源做到这一点，我们可能需要考虑其他办法，例如伙伴关系，以扩大我们的业务。如果我们选择不追求这些伙伴关系，或者如果这些伙伴关系不成功，我们的业务可能被证明不那么可扩展，我们的业务、收入和财务结果可能会受到损害。

我们大部分的收入都来自广告。未能吸引新的广告商、失去广告商或减少他们的支出，都会损害我们的业务、收入和财务业绩。

实质上，我们所有的收入都来自第三方广告，这一趋势我们预计还会持续下去。大多数广告商与我们没有长期的广告承诺。我们的许多广告商直到最近才开始与我们合作，并在他们的整体广告预算中花费了相对较小的一部分。为了增加广告商的数量和增加我们现有广告商在广告预算中所占的份额，我们必须投资于新的工具，扩大我们的销售队伍，而且我们无法保证这些努力将取得成功。此外，广告商可能会将我们的一些产品或平台视为试验性的，并可能只将一小部分广告支出投入到我们的平台上，直到我们开发出能够证明平台有效性的度量工具。此外，许多广告商没有一种在我们的平台上成功的广告创意内容，可能无法或不愿意投入必要的技术或财政资源为我们的平台开发内容。如果广告商不相信我们的广告能够有效地达到他们的竞选目标，如果我们不能衡量我们的广告产品的效果，或者他们不相信他们对我们的广告投资将产生相对于其他选择的竞争性回报，他们就不会或继续与我们做生意。

我们的收入很大一部分来自少数广告商，目前集中在某些垂直领域，特别是中央人民政府和零售业。我们要么直接与广告商签约，要么代表广告商与广告公司签订合同。这些广告公司中有许多是由大媒体公司拥有的，这些公司对这些机构实行不同程度的控制。我们的业务、收入和财务结果可能因失去或恶化与我们最大的广告商、任何广告公司或控制它们的大型媒体公司的关系而受到损害。

我们的广告收入可能会受到许多其他因素的影响，包括：

•广告价格变动；

•我们无法创造新的产品来维持或增加我们的广告价值；

•如果我们不能扩大用户基础的规模和参与，我们就无法满足广告商对我们平台的需求；

•我们无法在品牌和业绩广告之间找到适当的平衡，并提供合适的产品和平台来支持每个广告商所需的定价和需求；

•人口结构的变化使我们对广告商的吸引力降低；

•我们无法使我们的广告更加相关和有效；

•当相关广告的价格可能低于其他我们可以向不太相关的消费者展示的广告时，任何提供与上下文相关的广告的决定；

•我们展示广告价值的分析和测量解决方案的可用性、准确性和实用性，或者我们进一步改进这些工具的能力；

•改变我们的数据隐私做法(包括法律、法规或第三方政策的变化)，影响我们能够提供的广告类型或方式；

•我们无法收集和分享新的或现有的广告商认为有用的数据；

•竞争的发展或广告商对我们产品价值的看法；

•产品变更或广告库存管理决策，改变我们平台上广告的类型、大小或频率；

•上传内容或采取其他被认为是敌对的、不适当的、非法的、令人反感的、非法的或其他不符合我们广告商品牌的行为的人；

•无效点击或点击欺诈对我们广告的影响；

•我国广告拍卖机制未能有效地定位和定价广告；

•来自广告商的困难和挫折，他们可能需要调整或改变广告格式，以遵守我们的指导方针，或者遇到挑战，上传和使广告符合我们的系统要求；

•宏观经济状况和广告业的状况，例如最近全球爆发的冠状病毒大流行，这可能导致企业减少广告开支，并将广告开支用于提供更传统和被广泛接受的广告产品的大公司；以及

•本季度报告表10-Q所描述的其他风险和不确定因素。

这些因素和其他因素可能会减少广告商在我们平台上的花费，或者导致广告商完全停止和我们一起做广告。这些事件中的任何一个都可能损害我们的业务、收入和财务结果。

我们吸引和留住广告商的能力取决于开发工具来准确地衡量我们平台上广告的有效性。

大多数广告商依赖于工具来衡量他们的广告活动的效果，以便将他们的广告支出分配给不同的形式和平台。如果我们不能衡量我们平台上广告的效果，或者我们无法说服广告商，我们的平台应该成为更大的广告预算的一部分，那么我们增加广告产品的需求和定价以及维持或扩大我们的收入的能力就可能受到限制。我们的工具可能比我们竞争广告支出的其他平台的工具开发得更少。因此，我们开发和提供工具的能力，准确地衡量在我们的平台上的一项运动的有效性，对于我们吸引新的广告商、留住我们现有的广告商并增加我们的支出的能力至关重要。

开发和改进这些工具可能需要大量的时间和资源以及额外的投资，在某些情况下，我们可能依赖第三方提供向广告商提供某些计量数据所需的数据和技术。如果我们不能及时开发和改进我们的广告工具，这些工具就不可靠，或者测量结果与广告商的目标不一致，我们的广告收入就会受到不利的影响。

许多现有的广告客户工具，衡量广告的有效性，并没有考虑广告的作用，在早期的决策过程中，也就是当许多平手来我们的服务。相反，这些工具衡量的是最后的广告或内容，暴露在Pnerer上，它因影响任何Pners的购买或行为而获得信任。因此，我们可能无法为我们的广告商展示和衡量在早期意图阶段与Pnerer接触的价值。

此外，网络和移动浏览器开发人员，如苹果、微软或谷歌，已经并可能继续实施浏览器或设备功能方面的变化，这些变化损害了我们衡量和提高我们平台上广告有效性的能力。这些变化包括限制使用第三方和第三方cookie和相关跟踪技术，以及更改点击属性技术，这些技术限制了收集信息的能力，从而使我们能够将用户在广告商网站上的行为归因于在我们平台上开展的广告活动的有效性。例如，苹果在Safari浏览器中发布了智能跟踪预防(ITP)功能。ITP默认阻止移动和桌面上的部分或全部第三方cookie，随着时间的推移，ITP已变得越来越严格。苹果相关的隐私保护广告点击属性(Ppac)旨在保留itp失去的一些功能，它将限制跨站点和跨设备归属，防止在狭义归属窗口之外的度量，并防止广告重新定位和优化。同样，谷歌最近宣布，它计划停止在google Chrome浏览器中支持第三方cookie。这些限制使我们更难提供最相关的广告给我们的平纳，衡量的有效性，并重新目标和优化，在我们的平台上的广告。开发人员可能会发布更多的技术，从而进一步抑制我们收集数据的能力，从而使我们能够衡量我们平台上广告的有效性。法律、法规、政策(包括第三方政策)或其他方面对我们收集和分享广告商认为有用的数据的能力、利用或受益于跟踪和测量技术(包括cookie)的能力有任何其他限制。, 或者，进一步削弱我们在平台上衡量广告效果的能力，将阻碍我们吸引、增长和留住广告商的能力。广告商和其他第三方谁提供的数据，帮助我们提供个性化的，相关的广告可能限制或停止分享这些数据。如果他们停止与我们共享这些数据，我们可能无法在产品中或从另一个来源收集这些数据。

我们在很大程度上依赖于我们收集和分享数据和指标的能力，以帮助我们的广告商帮助新的和现有的广告商了解广告活动的表现。如果广告商不认为我们的衡量标准是我们的用户基础和用户参与的准确表示，或者如果我们发现我们的指标不准确，他们可能不太愿意将他们的预算或资源分配到我们的平台上，这可能会损害我们的业务、收入和财务结果。

我们可能无法为广告商开发有效的产品和工具。

我们广告收入的增长取决于我们是否有能力继续为广告商开发和提供有效的产品和工具。在我们的平台上占据更多空间的新广告格式可能会减少我们的印象，这可能会对我们的收入产生不利影响。随着广告市场产生和发展新的概念和技术，我们可能需要额外的成本来实施更有效的产品和工具。继续开发和改进这些产品和工具可能需要大量的时间和资源以及额外的投资。如果我们不能及时开发和改进我们的广告产品和工具，或者我们的广告产品和工具得不到广告商的欢迎，我们的广告收入就会受到不利的影响。

我们可能无法在国际上进一步扩大我们的平台并将其货币化，而且可能会面临更多的国际商业和经济风险。

我们计划继续扩大我们在美国以外地区的业务，并向其他语言和国家的平纳人和广告商提供内容和广告。我们计划继续进入新的国际市场，我们在部署我们的服务或销售广告方面的经验有限或没有经验。为了成功地扩展业务，我们需要提供定制的内容和产品，这些内容和产品与当地的Pinner和广告商相关，这需要大量的时间和资源投资。我们可以在没有销售人员的国家推出我们的广告平台，在这些国家，市场对我们的服务和广告平台的看法可能很低，或者我们在某个市场上的受众规模相对于广告商的期望可能很低，所有或任何这一切都可能限制我们使这些国家货币化的能力。随着我们扩展到新的国际市场，我们可能还不完全了解平拿人在这些市场的个人品味和兴趣、人口结构和文化，以及广告商的期望、目标受众和广告支出的回报。这可能会导致我们扩展到市场，在我们能够提供一个服务和广告平台之前，这些市场已经足够本地化，或者那些市场缺乏必要的需求和基础设施来长期采用我们的服务。例如，我们可能会遇到挑战，使我们的内容和搜索工具适合于新的市场，或建立足够的高质量广告库存，以提供相关的本地化经验，在新的市场。这可能导致我们限制我们在国际市场的扩张或减少我们在国际市场的业务，包括停止在这些市场上的广告或根本不把这些市场货币化，这可能损害我们的声誉和业务，

收入和财务结果。如果广告市场规模不够，或者我们未能在这些市场部署或管理我们的业务，我们的业务、收入和财务结果可能会受到损害。

我们在国际业务中面临着各种固有的风险，随着我们在全球范围内不断扩大我们的业务、用户群和广告商基础，我们对这些风险的敞口将会增加。这些风险包括：

•政治、社会和经济不稳定；

•货币汇率波动和对货币兑换的限制；

•较高程度的信贷风险和付款欺诈；

•加强整合任何外国收购的困难；

•在一些国家减少对知识产权的保护；

•全球业务人员配置和管理方面的困难，以及与多个国际地点和子公司有关的差旅、基础设施和法律合规费用增加；

•关于雇员/雇主关系、工人理事会和工会的存在以及距离、语言和文化差异造成的其他挑战的不同规定和做法，使得在某些国际管辖范围内难以开展业务；

•某些国际法域的高工资通货膨胀导致劳动力成本上升；

•遵守与我们的权益有关的法定规定；

•条例可能会增加汇回在美国境外赚取的现金方面的困难，并以其他方式阻止我们自由流动现金；

•进出口管制和贸易条例的限制和改变；

•遵守美国“外国腐败行为法”、“英国贿赂法”和其他司法管辖区的类似法律；

•遵守GDPR和类似的数据隐私和数据保护法；

•遵守可能限制内容或广告或要求我们向地方当局提供用户信息，包括机密信息的法律；

•宏观经济条件，如最近的冠状病毒流行，可能减缓我们的全球扩张；

•遵守多个税务管辖权和管理全球业务对税收的影响；以及

•本季度报告表10-Q所描述的其他风险和不确定因素。

如果我们不能在国际上扩张并成功地管理全球业务的复杂性，我们的业务、收入和财务结果就会受到损害。

我们不能保证我们将有效地管理我们业务的增长。

自成立以来，我们的服务经历了快速的增长和需求。我们的业务和产品供应的增长和扩大，以及全职员工的增加，给我们的管理、运营和财政资源带来了重大挑战，包括管理与Pinner、广告商、技术许可方和其他第三方的多重关系。如果我们继续扩大我们的业务或第三方关系的数量，我们的技术系统、程序或内部控制可能是不够的。

由于我们的组织雇员和办公室的数量继续增加，而且我们需要实施更加复杂的组织管理结构，我们也可能发现越来越难以维护我们的企业文化，包括我们迅速开发和推出新的创新产品的能力，以及充分监督雇员和业务职能的能力。最近，我们关闭了与最近的冠状病毒流行有关的所有办事处(包括我们的总部)，而且我们的全体工作人员都是偏远的。我们不能有效地管理我们的组织的增长可能会损害我们的业务，收入和财务结果。

我们的经营历史有限，因此，我们过去的业绩可能不能反映未来的经营业绩。

以我们目前的业务规模，我们的经营历史有限，这使得我们很难预测未来的业绩。你不应该把我们过去的经营结果作为未来业绩的指标。你应该

根据像我们这样的公司经常遇到的风险和不确定性来考虑和评估我们的前景。

我们过去曾遭受运营亏损，预计会增加成本和运营费用，预计未来会出现运营亏损，可能永远无法实现或保持盈利。

在我们经营历史上的所有年度期间，我们都经历了业务净亏损和负现金流。我们净亏损f截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月分别为1.412亿美元和4 140万美元。截至2020年3月31日，我们的累计赤字为23.479亿美元。我们没有实现盈利，我们可能也没有实现足够的收入，以实现盈利在未来的时期。

我们还预计，在可预见的未来，如果我们继续扩大我们在国内和国际上的业务，加强我们的产品供应，扩大我们的客户和广告商基础，扩大我们的营销渠道，雇佣更多的员工和开发我们的技术，我们的运营费用将会大幅增加。这些努力可能比我们目前预期的要昂贵，而且我们可能无法成功地增加我们的收入，以抵消这些较高的开支。我们可能会遇到意外费用、经营延误或其他未知因素，这些因素可能导致今后期间的损失。我们有大量未确认的基于股票的补偿费用，我们预计在未来几年内将予以确认。欲了解更多信息，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”和“财务报表附注”。此外，我们还作出了一些不可取消的承诺，限制了我们今后降低成本和开支的能力。有关更多信息，请参见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”和“财务报表附注”。任何未能增加我们的收入，因为我们实施的行动，以扩大我们的业务，可能会阻止我们实现或保持盈利的基础上，无论是季度或年度。

我们可能会做出与我们的使命和价值观相一致的决定，这可能会降低我们的短期或中期经营业绩。

我们的使命--给每个人带来灵感，创造他们热爱的生活--公司价值观是我们所做的一切不可或缺的一部分。我们经常根据我们的使命和价值观就我们的业务和服务做出决定，如果我们相信这些决定将改善Pinner、广告商、雇员或我们的社区的经验，那么这些决定可能会降低我们的短期或中期经营业绩，从而使我们的业务受益。例如，我们可能会选择删除我们已经确定的内容，这些内容不会给平克纳带来鼓舞人心的体验，或者修改我们的政策，以减少对平底者的参与。此外，我们决定将某些GDPR权利，例如访问、更正和删除的权利，扩展到全世界所有的Pinner，而不仅仅是在欧洲的。这些决定可能不符合投资者的预期，任何长期利益都不可能在我们预期的时间框架内实现，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。

我们的经营业绩可能在每个季度之间波动，这使得他们很难预测。

我们的季度经营业绩与某些关键业务指标联系在一起，这些指标在过去曾经波动过，将来可能会波动，这使得它们很难预测。我们的经营业绩取决于许多因素，其中许多因素是我们无法控制的，包括：

•我们有能力从我们的服务中获得收入；

•提高或保持毛利率的能力；

•向平手展示广告的数量和相关性；

•在某些产品可能产生不同数额的收入的情况下，平手接触不同产品的方式；

•我们的广告价格下降的压力；

•随着我们发展和扩大业务以保持竞争力，新的和现有的营销和推广工作的时机、成本和组合；

•广告客户消费的季节性波动，消费者对产品的使用和参与的增长率，每一种变化都可能随着我们产品的发展或业务的增长而改变；

•由于宏观经济条件，例如最近流行的冠状病毒，我们的广告商的开支波动，以及品纳斯的参与和产品使用；

•互联网使用的季节性波动；

•旨在阻止广告展示的技术的成功；

•由我们或我们的竞争对手开发和引进新产品；

•我们的第三方供应商能够有效地扩大规模，并为我们的服务及时提供必要的技术基础设施；

•系统故障、中断、破坏安全或数据隐私或互联网停机时间，无论是在我们的服务上，还是在第三方的服务上；

•由于第三方行为而无法获得我们的服务；

•衡量标准的变化；

•用于经营我们业务的技术基础设施的相关费用，包括托管服务；

•以股票为基础的补偿费用数额的波动；

•我们预测和适应不断变化的互联网业务或宏观经济状况的能力；以及

•本季度报告表10-Q所描述的其他风险和不确定因素。

我们接收、处理、存储、使用和共享数据，其中一些数据包含个人信息，使我们受到复杂和不断变化的政府监管以及与数据隐私、数据保护和其他事项有关的其他法律义务的约束，这些法律义务可能会发生变化和不确定的解释。

我们接收、处理、存储、使用和共享数据，其中有些包含个人信息。有许多联邦、州、地方和外国法律和条例，涉及对我们的业务、数据隐私以及收集、储存、分享、使用、处理、披露和保护来自平纳、雇员和商业伙伴的个人信息和其他数据的核心问题，其范围经常发生变化，可能会有不明确和不同的解释，而且可能在国家间不一致或与其他规则相冲突。

这些法律和条例的适用和解释往往是不确定的，特别是在我们经营的新的和迅速发展的行业中，而且随着全球对数据隐私和数据保护的关注日益增加，我们现在和将来都要受到各种和不断演变的数据隐私和数据保护法的制约。我们受制于GDPR，它扩大了个人控制其个人数据处理方式的权利，包括限制使用儿童的个人数据，制定了处理个人数据的新的监管和操作要求(特别是在数据泄露的情况下)，增加了对安全性和保密性的要求，限制了数据在欧洲经济区以外的传输，并规定了对不遵守规定的重大处罚，包括对上一个财政年度全球年营业额的4%的罚款，或对最严重的侵权行为处以2000万欧元(以较高者为准)的罚款。2018年6月，加州颁布了CCPA，并于2020年1月1日生效。CCPA要求处理加州居民信息的公司向消费者披露他们的数据收集、使用和共享做法，允许消费者选择不与第三方共享某些数据，并为数据泄露提供新的诉讼理由。目前尚不清楚将如何解释“中华人民共和国行动纲领”。此外，联邦贸易委员会和许多州检察长正在解释联邦和州消费者保护法，以便为数据的在线收集、使用、传播和安全规定标准。本条例和其他可能制定的法律、法规或对现行法律、法规的新解释所造成的负担, 可能要求我们修改我们的数据处理做法和政策，并为此付出大量费用，与拥有更多资源的同行相比，这可能会对我们的业务产生不成比例的影响。这些法律和法规也可能影响我们在国际平台上扩展广告的能力，因为它们可能会妨碍我们提供有针对性的广告和准确衡量我们的广告表现的能力。

任何我们未能或认为我们未能遵守我们的隐私政策、对皮纳或其他第三方的与数据隐私相关的义务、或我们与数据隐私相关的法律义务，或导致未经授权发布或转让个人身份信息或其他用户数据的任何安全妥协，或其他不遵守这些法律法规或监管审查的行为，都可能导致政府的执法行动或诉讼，可能使我们的业务面临重大的财务处罚，或其他货币或非货币救济、负面宣传、对我们的产品失去信心、对我们的品牌和声誉的增长或损害。科技行业的公司最近在资料私隐及资料保护方面，经历了更严格的监管审查，我们可能会受到监管机构加强监察及执法行动，以确保遵守资料私隐及资料保护法例及规例。“探地雷达”、“民事诉讼法”和其他此类法律和条例规定了新的和负担沉重的义务，其中包括关于以下方面的重大不确定性：

他们的解释，我们可能面临挑战，在满足他们的要求，这可能导致罚款或处罚，导致我们改变我们的数据隐私政策和做法，并限制了我们提供个性化广告的能力。消费者权益团体或其他人士对我们发表的公开声明，亦可能令平拿人对我们失去信任，从而导致用户增长、留用或参与下降，并对我们的品牌、声誉及业务造成不良影响。此外，如果与我们合作的第三方，如广告商、服务提供者或开发商违反适用的法律或我们的政策，这些违法行为也可能使平纳斯的信息受到威胁，进而对我们的业务、收入和财务结果产生不利影响。

对适用的法律、法规或行业惯例的任何重大改变，或对现行法律和条例的解释，关于使用或披露平纳数据的任何重大变化，或就我们在使用和披露这些数据方面获得平纳明示或默示同意的方式而言，都可能要求我们修改我们的产品，可能是以实质性的方式，并可能限制我们开发利用平纳自愿分享的数据的新产品的能力。目前有一些提案有待联邦、州和外国立法和管理机构审议。例如，欧洲联盟正在考虑通过“电子隐私条例”，该条例将管理电子通信中的数据隐私和保护个人数据，特别是为了直接营销目的。此外，一些国家正在考虑或已通过立法，执行数据保护要求，或要求在当地储存和处理数据，或类似的要求，这些要求可能增加我们提供服务的成本和复杂性，特别是在我们扩大国际业务的情况下。

PINTER度量和其他评估在度量方面受到固有的挑战，而这些度量中的实际或被感知的不准确可能会损害我们的业务、收入和财务结果。

我们定期审查指标，包括活跃用户的数量和其他评估增长趋势、衡量业绩和做出战略决策的措施。这些指标是使用内部公司数据计算的，尚未由独立的第三方进行验证。虽然这些数字是基于我们目前认为对适用的计量期间的合理估计，但在衡量我们的产品如何在全球大量人口中使用方面存在着固有的挑战。我们的度量计算可能不准确，我们可能无法识别这些不准确之处。在过去，我们依赖其他度量不同活动的指标，例如保存Pin、单击和其他活动，作为用户增长和参与的指标。我们过去已经实施了计算这些指标的新方法，并可能在今后不时实施，这可能会导致以往期间的指标发生变化、减少或无法与前几个时期相比较。例如，2018年第二季度，我们实施了当前跟踪活跃用户的方法。我们根据以往方法提供的信息，在2016年第四季度至2018年第一季度期间，以我们认为可与现行方法相比较的方式，重报了我们的活跃用户数据。然而，我们无法在2016年第四季度之前根据我们从这些期间获得的数据重报活跃用户。因此，2016年第一、第二和第三季度的活跃用户信息是根据先前的方法提供的，尽管我们认为差异不是很大。我们以前测量活跃用户的方法依赖于不同的信号，这取决于用户活动的测量平台-IOS，android。, Web和移动Web--并推断用户的活动需要删除某些数据，而这些数据并不表示主动使用，例如后台系统请求。由于方法或数据的不同，我们的度量标准也可能与第三方发布的估计值不同，也可能与我们竞争对手的同名度量标准不同。

我们的MAU度量标准也可能受到我们的信息质量努力的影响，这是我们减少平台上恶意活动的总体努力，包括我们服务上存在的虚假、垃圾邮件和恶意自动化帐户。我们经常禁用违反我们服务条款的虚假、垃圾邮件和恶意自动化帐户，并将这些用户排除在计算MAU度量标准之外；然而，我们将无法成功地识别和删除我们服务中的所有垃圾邮件帐户。我们不断寻求提高我们的能力，以估计总数的虚假或垃圾邮件帐户，我们打算继续作出这样的改进。此外，不禁止用户在我们的服务上拥有多个帐户，我们将单个用户持有的多个帐户视为计算活动用户的多个用户。

此外，我们的一些PINTEN人口数据可能不完整或不准确。例如，由于Pinner自报其出生日期，我们的年龄-人口统计数据可能与Pinner的实际年龄不同，或者不可用。我们从其他第三方账户(如facebook和google)上获得了来自其他第三方账户的年龄-人口统计数据，但我们无法保证这些平台将继续允许我们访问这些数据，或者我们从第三方收到的数据是准确的。此外，我们按用户地理位置和收入的数据是基于

在许多因素上，这些因素可能并不总是准确地反映实际位置，而且可能因我们正在计算的度量而有所不同。如果我们的度量标准为我们提供了关于Pinner及其行为的不正确或不完整的信息，我们可能会对我们的业务做出不准确的结论。

已经开发的技术可以阻止我们展示广告，这可能会损害我们的业务、收入和财务结果。

技术已经开发出来，而且很可能还会继续发展，这些技术可以阻止我们的广告的展示。我们的大部分收入都来自广告，而广告屏蔽技术可能会阻止我们某些广告的展示，这可能会损害我们的业务、收入和财务结果。现有的广告屏蔽技术对我们的服务没有效果，当我们做出某些产品改变时，可能会变得有效，新的广告阻塞技术可能会被开发出来。如果我们不能成功地平衡有机内容和付费广告的数量，或者如果用户对广告的态度变得更加消极，那么更多的用户可能会选择使用阻碍或掩盖我们广告显示的产品。此外，无论效果如何，广告阻滞剂都可能引起人们对数字广告业健康状况的关注，这可能会降低数字广告的价值，损害我们的业务、收入和财务结果。

我们绝大多数的计算、存储、数据传输和其他服务都依赖于AmazonWeb服务。任何对我们使用AmazonWeb服务的干扰、退化或干扰都可能对我们的运营产生负面影响，并损害我们的业务、收入和财务结果。

AmazonWebServices(“AWS”)提供了用于托管我们的网站、移动应用程序和许多用于运营业务的内部工具的云计算基础设施。我们对AWS有长期的承诺。根据与AWS的协议，作为谈判达成的让步的回报，我们目前需要维持我们每月使用AWS的绝大部分计算、存储、数据传输和其他服务。本增编只能在某些条件下终止，包括在另一方重大违约之后的任何一方，这可能是我们无法控制的情况造成的。我们重大违反本增编，或由于另一云服务提供商收购我们而提前终止本增编，可处以重大处罚，包括违约金。如果AWS增加定价条款，终止或寻求终止我们的合同关系，与我们的竞争对手建立更有利的关系，或者以不利的方式改变或解释其服务条款或政策，这些行为可能会损害我们的业务、收入和财务结果。

对我们使用AWS的任何重大干扰、限制或其他干扰都将对我们的业务产生负面影响，我们的业务可能受到损害。此外，AWS目前提供的云服务向另一个云服务提供商的任何转换都将很难实现，并将导致我们花费大量时间和费用，并可能破坏或降低我们交付产品和服务的能力。AWS提供的服务水平可能会影响我们服务的可用性或速度。如果点击者或广告商无法访问我们的服务或平台，或在此过程中遇到困难，我们可能会失去Pinner或广告商，并可能损害我们的业务和声誉。

我们利用AWS运营的数据中心托管设施，位于各种设施中。此外，我们还实施了一个有限的灾难恢复程序，它不允许我们通过备份数据中心服务来服务网络流量。这些数据中心提供的服务的意外中断可能会妨碍我们处理现有或增加的通信量的能力，导致数据丢失或导致我们的平台不可用，这可能会损害我们的声誉和业务。

我们必须有效地操作移动操作系统、网络浏览器、网络、法规和标准，这是我们无法控制的。我们的产品或那些移动操作系统、网络浏览器、网络、法规或标准的变化可能会损害Pinner的保留、增长和参与。

因为我们的服务是在移动设备上和通过Web浏览器使用的，所以我们的应用程序必须与流行的移动操作系统和浏览器(包括Android、Chrome、IOS和Safari)保持互操作。我们无法控制这些操作系统和浏览器。对这些操作系统、浏览器或分发应用程序的在线商店的任何更改，如果影响到我们服务的可访问性、速度或功能，或给予有竞争力的产品优惠待遇，都可能损害我们服务的使用。我们的竞争对手控制我们的应用程序运行或分发的操作系统、浏览器和在线商店，可能会使我们的服务与这些系统、浏览器和商店的互操作性变得更加困难。我们推出的新产品可能需要更长时间才能在这些系统和浏览器中工作。

如果我们无法通过不同的操作系统在不同的设备上提供一致的、高质量的Penter体验，那么用户的增长、保留或参与度可能会下降，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。

为了在移动蜂窝网络上提供高质量的视频和其他内容，我们的产品必须与一系列我们无法控制的移动技术、系统、网络、法规和标准很好地工作。通过任何对互联网的增长、普及或使用产生不利影响的法律或法规，包括有关互联网中立的法律，都会降低对我们产品和服务的需求，并增加我们的业务成本。例如，2018年6月，联邦通信委员会废除了2015年“开放互联网规则”，该规则禁止美国宽带互联网接入服务提供商阻碍对大多数内容的访问，或以其他方式不公平地歧视内容提供商。这一废除对Pinner接入互联网的方式以及我们与互联网服务提供商的互动方式的影响仍然不确定。其他国家也有要求平等访问互联网内容的规则。监管方面的改变可能会限制Pinner获得我们服务的能力，或者使我们的服务成为竞争对手平台之外的一个不那么有吸引力的选择，并导致我们的用户增长、保留或参与下降，这可能会损害我们的业务、收入和财务结果。

如果Pinner在浏览器或移动设备上访问和使用我们的服务变得更加困难，如果Pinner选择不使用或不使用其移动设备上的服务，或者如果Pinner选择使用限制我们获得服务的移动产品，那么用户的增长、保留和参与度可能会下降，这可能会损害我们的业务、收入和财务结果。

我们依赖其他方面的软件、技术和相关服务，在使用、访问或性能方面的问题可能会增加我们的成本，损害我们的业务、收入和财务结果。

我们依靠来自第三方的软件、技术和相关服务来运作我们业务的关键功能。我们使用的第三方技术或服务可能由于各种原因而不可用，包括中断、中断或未能按照我们的协议执行。它们的可用性或功能方面的意外延迟反过来会影响我们服务的使用或可用性。此外，第三方软件和服务提供商可能不再以商业上合理的条款提供此类软件和服务，也可能无法正确维护或更新其软件。在这种情况下，我们可能被要求从其他方面寻求软件或服务的许可证，或重新设计我们的产品，使我们的功能与新的软件或服务。这可能导致新产品的发布延迟，直到确定、许可或开发出相应的技术，并将其集成到我们的平台和服务中。此外，我们可能被迫限制现有或未来产品的功能。这些事件、延误和限制，如果发生，可能会损害我们的业务、收入和财务结果。

我们的业务取决于我们维护和扩展技术基础设施的能力，包括我们服务的速度和可用性。

我们的声誉和吸引、保留和服务皮涅尔人和广告商的能力取决于我们的服务的可靠表现以及我们的基础技术基础设施和内容交付过程。有时，我们会受到系统的干扰或干扰。如果当Pinner或广告商试图访问我们的平台时，我们的平台不可用，如果它没有像他们期望的那样快速加载，或者如果他们的内容没有被保存，Pinners可能不会像将来那样经常回到我们的平台，或者根本没有。

我们的广告商必须能够很容易地购买，预测，优化和衡量广告的表现在一个反应和稳定的平台。如果我们的技术基础设施不可靠，广告商就不会继续和我们做生意。我们的系统可能没有足够的可靠性和冗余度来避免性能。

延误或中断可能会损害我们的生意。我们的系统可能没有足够的设计以避免性能延迟或中断。例如，我们的工程团队对我们系统的广泛访问是为速度和发布速度而设计的，这增加了直接对我们的实时平台和服务进行破坏性的有意和无意(以及可能不成熟)更新和更改的风险。随着我们的用户和广告商基础以及在我们的服务上共享的信息的数量和类型继续增长，我们将需要越来越多的技术基础设施，包括网络容量和计算能力，以继续满足Pinner和广告商的需求，这可能会增加我们的成本。我们可能无法有效地扩大和扩大我们的技术基础设施，以适应这些增加的需求，这可能会损害我们的业务、收入和财务结果。此外，如果发生系统故障、员工错误、AWS服务的故障或中断、员工或第三方的恶意意图，我们可能会丢失全部或大量数据，并且可能无法快速或根本恢复这些数据。这种数据的丢失可能会对我们的业务和财务结果产生不利影响。

此外，我们的系统和行动容易受到火灾、洪水、电力损失、电信故障、使用量激增、恐怖袭击、战争行为、地震和类似事件的破坏、延误或中断。我们特别容易受到这类事件的影响，因为我们的云计算基础设施目前位于一个地理区域。此外，我们的大部分员工都在我们位于加州旧金山的总部。如果涉及我们的系统的灾难性故障或影响我们的总部或整个旧金山地区的重大破坏事件，我们可能无法运作我们的服务。

我们的大部分技术基础设施是由第三方提供的。我们从这些供应商获得的服务的任何中断或失败都可能损害我们处理现有或增加的通信量的能力，或导致我们的平台不可用，这可能会损害我们的业务。我们对这些供应商几乎没有控制权，他们的治理范围有限，这些供应商面临的任何财务或其他困难都可能损害我们的业务。

上述任何风险的发生都可能对我们的系统和硬件造成损害，或者导致它们完全失效，我们的保险可能不包括这些风险，或者不足以赔偿我们可能发生的损失。这些事件可能会分散管理层的注意力，导致收入损失和诉讼和执法费用的损失。此外，它们还可能导致修复或更换受损设施的巨额费用，并弥补由此造成的数据丢失或损坏。长期中断我们产品的速度或其他功能，可能会对我们的声誉和业务造成实质性的损害。

失去一名或多名关键人员，或今后未能吸引和留住其他高素质的人员，可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。

我们目前依赖于我们的关键人员，包括本杰明·西尔伯曼和其他人的持续服务和表现。西尔伯曼先生的工作和我们其他关键人员的工作是随意的，这意味着他们可以随时辞职或因任何原因被解雇。此外，我们的许多关键技术和系统都是由我们的人员为我们的业务定制的.失去关键人员，包括管理部门的关键成员以及我们的关键工程、设计、营销、销售和产品开发人员，可能会扰乱我们的业务，损害我们的业务。

此外，吸引及挽留高才能的人才，尤其是具备电脑视觉、人工智能及机器学习专业知识的工程师，对我们的业务十分重要。随着我们业务的发展，我们可能会发现我们的招聘和留用工作更具挑战性，因为人才市场竞争激烈。我们的股票期权、限制性股票和限制性股票单位赠款或其他补偿安排所提供的激励措施，可能不会有效地吸引和留住雇员。我们还可能被要求提高工资、福利和非股权激励.如果我们的公司文化发生变化，我们可能会遇到吸引和留住人才的困难。如果我们不能成功地吸引和留住高素质的人才或增加所需的财政资源，我们可能无法实现我们的业务目标，我们的业务、收入和财务结果可能会受到损害。

各国政府限制在本国获得我们的服务或某些产品的行动可能会损害我们的商业、收入和财务结果。

如果美国境外的政府当局认为我们违反法律或其他原因，而我们的服务不时受到其他国家政府的限制，他们可能会寻求限制我们的服务。例如，在中国、印度、哈萨克斯坦和土耳其，我们的服务已经或目前全部或部分受到限制。其他国家政府可能寻求限制或阻止我们的服务，禁止或阻止通过我们的服务提供的某些内容的托管，或施加可能在一段时间甚至无限期地影响我们在该国的服务的可及性或可用性的其他限制。例如，一些国家颁布了法律，允许网站因托管某些类型的内容而被封锁，或可能要求网站删除某些受限制的内容。管理管辖我们服务上可用内容的类型和性质的多个管辖区的需求可能具有挑战性。如果对我们的服务实施禁令或限制，或者如果我们的竞争对手能够成功地打入新的地理市场或占领我们无法进入的现有地理市场的更大份额，或者我们面临其他限制，我们的用户增长、保留和参与可能受到不利影响，我们的业务、收入和财务结果可能受到损害。

我们可能会因为在我们的服务上发布或提供的内容或信息而承担责任。

美国联邦、州和外国的许多法律和法规涉及到我们业务的核心问题，包括涉及数据隐私和保护、知识产权(包括版权和专利法)、内容管理、宣传权、广告权、营销权、健康和安全、竞争、保护未成年人、消费者保护、税收、反贿赂、反洗钱和腐败、经济或其他贸易禁令或制裁或证券法的遵守等法律法规。我们可能会被起诉，或面临有关内容或信息的索赔，或在我们的服务上公布或提供的监管行动。我们的系统、工具和人员帮助我们主动发现可能违反策略的内容或其他不适当的内容，无法识别我们服务上的所有此类内容，而且在许多情况下，这些内容将出现在我们的服务中。随着我们开发和增加某些产品(如视频)的使用，这种风险可能会增加，对于这些产品来说，识别此类内容具有挑战性。此外，一些有争议的内容可能不会在我们的服务中被禁止，即使它没有出现在广告或推荐给平纳，仍然可能出现在搜索结果或保存在板上。这种风险在美国以外的某些司法管辖区得到加强，在美国以外的地方，我们对第三方在我们平台上发表的内容的责任的保护可能不明确，而且我们在当地法律下受到的保护可能不如我们在美国受到的保护。此外，如果在我们的服务中发现违反政策内容，我们可能违反了我们的某些关键协议的条款，这可能导致协议的终止，在某些情况下，支付损害赔偿。我们在调查和辩护这类索赔时可能会付出很大的代价，如果我们被发现有责任的话，就会造成损害赔偿如果这些事件发生，我们的业务, 收入和财务结果可能受到损害。

我们依赖各种与我们的服务内容相关的成文法和普通法框架，包括美国的“数字千年版权法”、“通信礼仪法”和“合理使用原则”，以及欧盟的“电子商务指令”。DMCA限制，但不一定消除，我们的潜在责任缓存，托管，上市或链接到第三方内容，可能包括侵犯版权的材料。CDA进一步限制了我们对第三方上传到我们服务中的内容的潜在责任。辩护，如合理使用原则(和其他国家的相关理论)，可能会限制我们为报道、评论和模仿等目的而以第三方知识产权内容为特征的潜在责任。在欧盟，电子商务指令对我们对第三方内容的潜在责任提供了某些限制。然而，这些法规和理论中的每一项都会受到不确定或不断演变的司法解释以及规章和立法修正案的制约，我们不能保证这些框架和防御措施将提供给我们保护。美国和其他国家的监管机构可能会引入新的监管制度，增加对我们服务中现有内容的潜在责任，包括对误导性或操纵性信息、仇恨言论、隐私、版权内容和其他类型在线伤害的责任。例如，国会一直在努力限制cda第230条规定的在线平台的保护范围，而目前美国对第三方内容责任的保护可能会减少或改变。类似, 欧盟关于数字单一市场(DSM)版权的指令将在2021年6月前由每个欧盟成员国实施，该指令可能会改变在线共享内容平台的责任制度，并对用户上传的内容施加额外要求，以保护版权所有者免受未经许可的作品使用。它可能要求我们建立额外的产品功能或工具，可能不利于我们的业务，增加付款义务或合规成本。在美国联邦和州一级，以及在欧洲联盟和英国，也有一些立法建议可以

在影响我们业务的领域施加新的义务，如侵犯版权和其他在线损害的责任。

由于我们平台上的内容，我们还可能面临罚款或命令，限制或阻止我们在特定国家的服务。例如，德国的“网络执行法”对不遵守某些内容删除和披露义务的行为处以巨额罚款，包括英国在内的其他国家可能颁布类似的立法，对未能删除某些内容的行为处以惩罚。此外，欧盟目前正在讨论一项规定，要求在被标记后一小时内删除与恐怖主义有关的内容。如果条例通过，我们用于某些删除义务的工具可能无法工作，我们可能不得不构建自定义工具。

任何新法例都可能难以及时和全面地遵守，并可能大大增加我们的成本。对于我们这样规模的公司来说，这些成本可能会令人望而却步，这可能会使我们无法在特定的市场上推出产品。相对于拥有更多资源的竞争对手，这可能使我们处于不利地位。如果规则、理论或现有的抗辩发生变化，如果国际司法机构拒绝适用美国或欧洲联盟目前提供的类似保护，或者如果法院不同意我们将这些规则适用于我们的服务，我们可能需要花费大量资源来努力遵守新规则或承担责任，我们的商业、收入和财务结果可能受到损害。

我们可能会卷入涉及知识产权要求的法律纠纷或其他费用昂贵的纠纷，如果这些纠纷得到解决，可能会损害我们的业务、收入和财务结果。

我们目前和将来可能参与实际和威胁的法律程序、索赔、调查和政府在正常业务过程中提出的查询，包括知识产权、数据隐私和数据保护、隐私和其他侵权行为、非法或令人反感的内容、消费者保护、证券、就业、合同权利、侵犯公民权利、虚假或误导性广告，或与我们提供或出版或提供的其他与内容或信息有关的法律主张。任何涉及我们的诉讼、索赔或询问，无论是否成功，都可能耗费时间，导致昂贵的诉讼、不利的结果、增加的业务成本，可能要求我们改变我们的业务做法或产品，需要大量的管理时间，可能损害我们的声誉，或以其他方式损害我们的业务和未来的财务业绩。

我们目前参与并已受到涉及第三方专利、商标、版权和其他知识产权的实际和威胁诉讼，并可能继续受到知识产权诉讼及其威胁。互联网、技术和媒体行业的公司拥有大量的专利、版权、商标和商业秘密，并经常因侵犯或其他侵犯知识产权的指控而提起诉讼。随着我们面临日益激烈的竞争，扩大我们的业务和产品，并变得越来越高调，接受更多的知识产权权利要求的可能性越来越大。此外，拥有专利和其他知识产权的各种“非执业实体”已经并可能在今后试图主张对我们的知识产权债权，以通过许可或其他解决办法获取价值。

我们不时收到专利持有人的来信，声称我们的一些产品侵犯了他们的专利权，并收到商标持有人声称他们的商标权受到侵犯的信件。我们还收到来自版权内容持有者的信件，指控他们的知识产权受到侵犯，包括DMCA的删除请求。我们的技术和内容，包括品纳对我们的服务的内容，可能经不起这种第三方的要求。

关于任何知识产权主张，我们可能必须寻求许可证，以便继续使用技术或从事被认定侵犯第三方权利的做法，而这些权利可能无法以合理的条件获得，并可能大大增加我们的业务费用。我们可能根本得不到继续使用这些技术或做法的许可证，我们可能被要求停止使用这些技术或做法，或开发替代的非侵权技术或做法。开发替代的非侵犯性技术或做法可能需要大量的努力和费用，或者根本无法实现。我们的业务、收入和财务结果可能因此而受到损害。

如果我们不能保护我们的知识产权，我们的品牌和其他无形资产的价值可能会减少，我们的业务、收入和财务结果可能会受到损害。

我们依靠并期望继续依靠与我们有关系的雇员、顾问和其他第三方的保密、发明转让和许可协议，以及商标、版权、专利和商业秘密保护法，以保护我们的所有权。我们在美国和其他国家就我们的知识产权的某些方面提出了各种申请，目前我们在多个司法管辖区拥有已颁发的专利。此外，我们不能保证每一项专利申请都会导致专利的颁发。此外，任何由此产生的专利可能比我们的专利申请中的索赔范围更窄。我们不能保证我们的每一项商标申请都会导致一个商标的颁发，也无法保证每一个由此产生的商标注册都能得到维护。将来，我们可能会获得更多的专利或专利组合，从第三方获得专利，或者同意授权第三方使用我们的专利，这可能需要大量的现金支出。此外，我们目前和未来的专利、商标和其他知识产权或其他专有权利可能会受到质疑、规避或发现无法执行或无效。

然而，第三方可能故意或不知情地侵犯或质疑我们的所有权。在我们经营或打算经营我们的业务的每个国家，可能并不能得到有效的知识产权保护。如果没有大量的时间和费用，我们可能无法防止侵权。我们不能保证其他公司不会提供与我们的业务非常相似和竞争的技术、产品、服务、功能或概念。同样，特别是在我们扩大业务范围和我们经营的国家时，我们可能无法防止第三方侵犯或质疑我们的知识产权，包括那些用来建立和区分“利益”品牌的知识产权。如果保护我们的所有权不足以防止第三方未经授权使用或盗用，我们的品牌和其他无形资产的价值可能会降低，竞争者可能能够更有效地模仿我们的技术、产品、服务或特征或操作方法。这些事件中的任何一个都可能损害我们的业务、收入和财务结果。

我们使用“开放源码”软件可能会使我们面临可能的诉讼，或者阻止我们提供包括开源软件或要求我们以不利条件获得许可的产品。

我们使用的部分技术包含了“开放源码”软件，我们将来可能会合并开源软件。开放源码许可证可能会使我们受制于某些不利的条件，包括我们提供的产品免费包含开放源码软件的要求，我们公开提供基于、合并或使用开源软件的任何修改或派生作品的源代码，或者我们根据特定的开放源码许可条款授权此类修改或派生作品。我们还通过开源项目向其他人授权我们的一些软件，这些项目要求我们公开源代码，因此会影响我们保护有关该软件的知识产权的能力。如果发布我们使用或许可的开放源码软件的作者或其他第三方声称我们没有遵守适用许可证的条件，我们可能被要求承担大量的法律费用来为这些指控辩护，并可能受到重大损害，禁止我们提供包含开放源码软件的产品、要求发布专有源代码、必须从第三方获得许可证或以其他方式遵守不利条件，除非和直到我们能够重新设计产品以使其符合开放源码许可证或不包含开放源码软件。上述任何一项都可能破坏我们提供产品的能力，损害我们的业务、收入和财务业绩。

我们可能会收购其他业务，这可能需要管理人员的注意，扰乱我们的业务，稀释股东价值，损害我们的业务、收入和财务业绩。

作为我们业务战略的一部分，我们已经并打算进行收购，以增加专业员工和补充公司、产品或技术。我们以前和未来的收购可能无法实现我们的目标，我们也可能无法从未来的收购中获益。任何集成过程都需要大量的时间和资源，我们可能无法成功地管理这个过程。如果我们未能成功整合收购，或与这些收购相关的人员或技术，合并后的公司的业务、收入和财务结果都可能受到损害。我们的收购策略可能会随着时间的推移而改变，我们完成的未来收购可能会被平拿人、广告商、投资者或与我们做生意的其他各方负面看待。我们可能无法成功地评估或利用所获得的技术，并准确地预测收购的财务影响，包括会计费用。我们还可能因收购公司而承担意想不到的负债。我们可能需要支付现金、债务或发行股票证券来支付任何此类收购，每一次都可能影响我们的财务状况或我们证券的价值。我们希望通过增发股本、企业负债、资产支持收购融资或运营现金，为未来的收购提供融资。出售股权为任何这类收购提供资金可能导致我们的股东被稀释。债务的产生将导致固定义务的增加，还可能包括契约或其他限制，这些限制将妨碍我们管理业务的能力。将来，我们可能找不到其他合适的收购人选，也可能无法以优惠的条件完成收购。, 如果有的话。我们的收购战略可能需要管理层的高度重视，扰乱我们的业务，损害我们的业务、收入和财务业绩。

如果我们不能获得额外的资金，如果需要，或者如果我们拖欠我们的信贷义务，我们的业务可能会被中断，我们的业务、收入和财务结果可能会受到损害。

我们可能需要额外的资金来维持和发展我们的业务。我们能否获得融资，除其他外，将取决于我们的发展努力、业务计划、经营业绩、投资者需求以及我们寻求融资时资本市场的状况。我们不能保证在需要的时候，我们会以优惠的条件提供额外的资金。如果我们通过发行股票、与股票挂钩的证券或债务证券筹集额外资金，这些证券可能拥有比我们普通股的权利更高的权利、优先权或特权，而我们现有的股东可能会经历稀释。此外，冠状病毒大流行导致在获得更多资金和金融市场波动方面存在高度不确定性。如果我们获得资本的机会受到限制，或由于与冠状病毒流行有关的金融市场的发展而使我们的借贷成本增加，我们的业务和财务状况可能会受到不利影响。

我们的循环信贷安排为我们的贷款人提供了对我们的国内资产以及某些国内知识产权的第一优先留置权，并载有金融契约和对我们行动的其他限制，这些限制可能限制我们的业务灵活性或对我们的经营结果产生不利影响。它包含了一些契约，限制了我们的能力和我们子公司的能力，除其他外，包括承担额外债务、支付股息、赎回和回购股票、进行投资、贷款和收购、产生留置权、与附属公司进行交易、与其他公司合并或合并、出售重要业务或资产、或许可或转让我们的某些知识产权。我们亦须维持某些财务契约，包括一份综合资产契约及一份流动资金契约。遵守这些公约，可能使我们更难以成功地执行我们的商业战略，并与不受这些限制的公司竞争。

如果我们不遵守循环信贷安排下的契约，放款人将有权，除其他外，终止在该机制下提供额外贷款的承诺，对担保该机制下义务的担保物强制执行任何留置权，宣布所有未偿还贷款及应计利息和费用到期应付，并要求我们将现金抵押品作为根据该机制签发的任何未偿信用证的任何偿还义务的担保。如果根据该安排采取了任何补救措施，我们可能没有足够的现金或能够借入足够的资金来再融资或出售足够的资产来偿还债务，这会立即对我们的业务、现金流动、业务和财务状况产生重大和不利的影响。即使我们能够获得新的融资，它也可能不是以商业上合理的条件或我们可以接受的条件。

此外，我们的循环信贷工具使用libor或在我们的循环信贷安排中提出的各种替代方法来计算任何借款的应计利息数额。包括英国和美国在内的某些司法管辖区的监管机构已宣布，希望在2021年年底之前逐步停止使用libor。

如果无法获得已公布的美元libor利率，我们将使用一种替代方法确定与libor挂钩的债务利率，如果拔出左轮手枪，任何一种方法都可能导致比目前形式更多的利息债务，这可能对我们的融资成本产生重大不利影响。

对最近美国税收立法的解释和适用，或美国或非美国对我们的业务征税的其他变化，可能会损害我们的业务、收入和财务结果。

2017年的减税和就业法案(“税法”)在许多方面改变了美国对跨国公司征收所得税的方式。发布额外的监管或会计指导可能会影响我们对新法律对我们的影响的分析，并可能损害我们的经营结果和财务状况。因此，我们仍在与我们的专业顾问一起分析税法。在完成这一分析之前，新税法在未来时期对我们的全面影响是不确定的，也无法对任何潜在影响作出保证。

此外，2018年3月，欧盟委员会发布了一项关于对特定数字服务征税的欧洲理事会指令提案。该提案要求对来自数字活动的某些收入征收期中税，并建立一种较长期的制度，为数字服务创造一个可征税的场所，并对数字利润征税。一些法域已对通过提供数字服务产生收入的技术公司征税，其中包括联合王国、法国和意大利，其他一些法域正在考虑颁布类似的数字税收制度。这些努力伴随着经济合作与发展组织正在进行的工作，作为其基础侵蚀和利润转移(BEPS)行动计划的一部分，该行动计划在2020年发布一份最后报告，就数字经济的税收问题提出一项长期的多边提案。虽然我们不知道具体的影响，但这项立法已经并可能继续造成额外的税收负担。

进一步改变美国或非美国对我们的业务征税可能会增加我们在世界范围内的有效税率，导致额外的税收或其他成本或其他物质后果，这可能会损害我们的业务、收入和财务结果。

我们可能有比预期更大的税收负债，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。

我们在全球多个税务管辖区开展业务，包括在美国联邦、州和地方各级，以及在许多其他国家，并计划在今后继续扩大我们的业务规模。因此，我们受到一些美国联邦、州、地方和非美国税务当局的审查和潜在审计。在确定我们在全球范围内对所得税和其他税收负债的规定时，需要作出重要的判断。此外，税务当局可能不同意我们采取的税收立场，并质疑我们的税收立场。各税务当局成功地采取单方面或多管辖行动，包括在我们目前或未来的公司经营结构以及第三方和公司间安排(包括转让定价以及我们开发、估价和使用我们的知识产权的方式)的背景下，可能会提高我们在世界范围内的有效税率，导致额外的税收或其他成本，或产生其他实质性后果，这可能会损害我们的业务和财务结果。在2019年12月，我们完成了对爱尔兰子公司的部分知识产权的实体内资产转让，这导致了外国递延税资产的增加。我们不能肯定这种转移不会导致任何预料之外的税务后果，从而损害我们的财政成果。

虽然我们目前并没有因经营亏损而招致重大的税务成本，但如果我们日后的盈利能力有所增加，我们的税务责任可能会增加。此外，我们的实际税率可能会因不同司法管辖区之间的活动组合及分配或赚取的收入、税法和适用的税率(包括日后可能成为重要的税法)、国家间税务条约、我们根据这些税务条约享有的利益的资格以及递延税务资产和负债的估值而发生年复一年的变化。这些改变可能导致适用于我们全部或部分收入的实际税率增加，从而降低我们的盈利能力。

我们使用或受益于我们的净经营亏损结转和某些其他税收属性的能力可能是有限的。

截至2019年12月31日，我们的联邦、加州和其他州的营业净亏损分别为18.808亿美元、245.2美元和599.7美元。如果不加以利用，这些措施将分别于2028年、2028年和2026年到期。U型利用我们的净营业亏损结转额和其他税收属性，例如研究和发展税收抵免，可能受到年度限制，或由于1986年“国内收入法典”(“守则”)第382和383节规定的所有权变更限制以及其他类似规定而限制使用或受益。此外，税法改变了有关净营业亏损结转的联邦规则。对于自2017年12月31日以后的纳税年度产生的净营业亏损结转，税法将纳税人使用这种结转的能力限制在应纳税收入的80%以内。此外，在2017年12月31日以后的课税年度内产生的营业净亏损结转可以无限期结转，但一般禁止携带。2018年1月1日前产生的净营业亏损结转将不受税法的应税收入限制，并将继续有20年的结转期。然而，我们的净经营亏损结转和其他税收资产可能在使用前到期，并可能受到限制，这可能损害我们的业务和财务业绩。

不利的全球经济和金融状况可能损害我们的商业和金融状况。

不利的宏观经济发展可能对我们的商业和金融状况产生不利影响。不利的全球经济和金融事件，例如冠状病毒流行病，已经并可能在今后继续造成全球金融市场的混乱和波动。这些条件已导致或可能导致，除其他外，对公司在广告上消费的能力和意愿造成不利影响，我们的股票价格波动很大，对我们所持有存款的机构的财务状况或我们的现金等价物和有价证券发行者的信贷质量产生不利影响。我们不能向你保证，我们将在不利的宏观经济条件下表现良好。由于我们的大部分收入来自美国的广告商，美国的经济状况对我们的影响更大。

我们的财务结果可能受到美国普遍接受的会计原则变化的不利影响。

美国普遍接受的会计原则须经财务会计准则委员会、美国注册会计师协会、证券交易委员会和为颁布和解释适当会计原则而成立的各种机构的解释。改变这些原则或解释可能会损害我们的收入和财务结果，并可能影响在宣布变更之前完成的交易的报告。

与我们A类普通股所有权有关的风险

我们普通股的双重级别结构的作用是将投票权控制集中于那些在我们的首次公开发行(IPO)完成前持有我们的股本的股东，包括我们的联合创始人、执行官员、雇员和董事、他们的附属公司，以及我们的所有其他IPO前股东(包括那些与我们的联合创始人、高管、雇员或董事没有关联的股东)。这将限制或妨碍你影响公司事务的能力。

我们的B级普通股每股有20票，我们的A类普通股每股有一票。由于我们的B类和A类普通股之间的投票比率为20：1，截至2020年3月31日，我们未偿B类股票的持有者持有我们已发行股本投票权的90.2%左右。由于我们B级普通股的持有人持有的总股本远远超过我们的股本合并投票权的多数，因此这些股东(包括我们的所有IPO前股东，包括那些与我们的联合创始人、执行官员、雇员或董事没有关联的股东)控制着提交给我们的股东批准的所有事项。B类普通股的持有人将不再持有我们已发行的股本的总投票权的50%以上，一旦B类普通股合计不足我们未发行股本的4.76%。

因此，在可预见的将来，我们B类普通股的持有人可以对我们公司的管理和事务以及提交给我们的股东批准的所有事项的结果产生重大影响，包括选举董事和重大的公司交易，例如合并、合并或出售我们的大部分资产，即使他们所持有的股份总共不到我们股本流通股的50%。此外，这可能会阻止或阻止非邀约收购要约或我们的股本，您可能认为这是您的最佳利益，作为我们的股东之一。这些持有我们B级普通股的人可能有与你们不同的利益，并可能以一种你不同意的方式投票，这可能不利于你的利益。这种控制可能会对我们A类普通股的交易价格产生不利影响。尽管我们不再雇用保罗·夏拉，但我们的联合创始人之一保罗·夏拉仍然能够行使重要的投票权。如果我们终止其他联合创始人的工作，他们也将继续行使重要的投票权，以保留他们的B类普通股，而我们的其他现有股东则处置他们的B类普通股。

B类普通股持有人的转让一般会导致该等股份转换为A类普通股，但某些转让予实体(包括某些慈善机构及基金会)的转让则属例外，但转让人对B类普通股的股份仍保留唯一的处置权及独有的表决控制权，以及我们经修订及重述成立为法团证明书所述的某些其他转让。此外，B类普通股的所有股份将在以下日期自动转换为A类普通股的股份：(I)我们的首次公开募股结束之日七周年，但在西尔伯曼先生去世或永久丧失能力后，任何继续有权受益地持有B类普通股至少50%的股东所持有的B类普通股股份的股份除外；(Ii)在西尔伯曼先生去世或永久丧失能力后，该股东有权受益者拥有的股份的日期为90至540天，由董事会决定。B类普通股转换为甲类普通股已经并将继续产生长期保留其股份的B类普通股持有人的相对表决权的影响。例如，如果我们的一个或多个现有股东在所有其他现有股东处置其B类普通股时，将其持有的B类普通股的相当一部分保留一段较长的时间，那么那些持有大量股份的现有股东(而所有其他股东都处置)今后可以控制我国未清股本的多数合并表决权。

我们的双重等级结构可能会压低我们A类普通股的交易价格。

我们无法预测我们的双重等级结构是否会导致我们的A类普通股的市场价格更低或更不稳定，还是会导致不利的宣传或其他不利后果。例如，某些索引提供商已宣布限制将具有多个级别的股票结构的公司纳入其某些索引。标准普尔道琼斯(S&P DowJones)和富时罗素(FTSE Russell)宣布，它们修改了将上市公司股票纳入某些指数的资格标准，包括标准普尔500指数(S&P 500)。标准普尔500指数规定，持有多类普通股的公司不包括在内。此外，一些股东咨询公司已宣布反对使用多个阶级结构。因此，我国普通股的双重等级结构可能导致股东咨询公司发表对我国公司治理实践的负面评论，或试图使我们的资本结构发生变化。任何这类被排除在指数或股东咨询公司批评我们公司治理做法或资本结构的任何行动或出版物之外，都可能对我们A类普通股的价值和交易市场产生不利影响。

我们A类普通股的活跃交易市场可能无法维持。

我们的A类普通股在纽约证券交易所上标有“引脚”字样。然而，我们不能保证我们A类普通股的活跃交易市场会持续下去。因此，我们不能向你保证，我们的A类普通股的活跃交易市场可能会维持，任何交易市场的流动性，你出售我们A级普通股股票的能力，或你为你的股票可能获得的价格。

我们A类普通股的交易价格可能波动不定，你可能会损失全部或部分投资。

我们的A类普通股的交易价格可能会波动，可能会受到各种因素的影响，其中一些因素是我们无法控制的。这些波动可能会使你失去对我们A类普通股的全部或部分投资，因为你可能无法以你支付的价格出售你的股票。可能导致我们A类普通股交易价格波动的因素包括：

•股票市场整体价格和成交量的波动时有发生；

•科技股的交易价格和交易量的波动；

•其他技术公司，特别是我们行业的经营业绩和股票市场估值的变化；

•由我们或我们的股东出售或预期出售我们A类普通股的股份，包括如果股东将我们A类普通股的股份出售给市场，以支付在RSU结算或行使股票期权时应缴的税款，或由我们的股东转换或预期转换我们B级普通股的大量股份；

•机构股东的行动；

•行业或证券分析师未能保持对我们的报道，分析师下调我们A类普通股的评级，或向我们的竞争对手提供更有利的建议；分析师未定期发布研究报告或发布关于我们业务的不利或不准确的报告；分析师对我们公司的财务和运营估计发生变化，或我们未能达到这些估计或投资者的预期；

•我们可能向公众提供的前瞻性财务或经营信息或财务预测、对该信息或预测的任何更改或我们未能实现预测；

•我们将来可能承担的任何债务；

•无论投资者或证券分析师是否对我们的股票结构持不利态度，特别是我们的双重股权结构和我们B级普通股持有者的重大投票权控制；

•我们或我们的竞争对手宣布新产品、特性、服务、技术创新、收购、战略伙伴关系、合资企业或资本承诺；

•我们的公告或第三方对我们的用户基础或参与程度的实际或预期变化的估计，或我们的竞争对手的变化；

•公众对我们的关键指标的质量和准确性的感知，这取决于我们的用户基础和参与程度；

•公众对我们发布的新闻稿、其他公告和向证交会提交的文件的反应；

•涉及我们或本行业其他公司的谣言和市场投机；

•用户增长、保留、参与、收入或其他经营结果的实际或预期波动；

•我们的业务、竞争对手的业务或总体竞争格局的实际或预期发展；

•涉及我们、我们的行业或两者都涉及的诉讼，或由监管机构对我们或我们竞争对手的业务进行的调查；

•与我们的知识产权或其他所有权有关的发展或争议；

•由我们或我们的竞争对手宣布或完成企业、产品、服务或技术的收购；

•新的法律、法规或者对适用于本企业的现行法律、法规的新解释；

•会计准则、政策、准则、解释或原则的变化；

•我们管理上的任何重大变化；

•我们无法控制的宏观经济事件，例如最近全球爆发的冠状病毒大流行；以及

•一般的经济状况和我们市场的缓慢或负增长。

此外，在过去，随着整体市场的波动和某间公司证券的市场价格波动，经常会对这些公司提起证券集体诉讼。如果对我们提起诉讼，可能会导致大量费用，并转移我们管理层的注意力和资源。

我们或现有股东将来发行的债务或股权证券可能会对我们A类普通股的市场价格产生不利影响。

今后，我们可以通过发行更多的股本或发行债务或其他证券，包括商业票据、中期债券、高级或次级债券、可转换为股权的债务证券或优先股，以获得融资或进一步增加我们的资本资源。今后的收购还可能需要大量额外资本，超出业务现金。

增发股本或其他证券，包括可转换为股权的证券，可能会削弱我们现有股东的经济和投票权，降低我们A类普通股的市场价格，或两者兼而有之。在清算时，债务证券和优先股的持有人(如果发行)和贷款人与其他借款有关的人将在持有我们的普通股之前得到我们现有资产的分配。可转换为股本的债务证券可调整转换比率，根据这一调整，某些事件可能会增加转换后可发行的股本证券的数量。优先股，如果发行，可以优先于清算分配，或优先于股息支付，这可能限制我们支付股息的能力，我们的普通股持有人。我们在未来发行证券的决定将取决于市场条件和其他我们无法控制的因素，这些因素可能会对我们未来发行的股票的数量、时间或性质产生不利影响。此外，我们有大量普通股符合公开出售资格或须登记公开出售的权利，可能会压低我们A类普通股的市价。我们A级普通股的市价可能会因大量A类普通股在市面上的出售而下跌，而这种出售可能发生的感觉也可能压低我们A类普通股的市场价格。因此，我们A级普通股的持有者承担着这样的风险：我们未来的股票发行或将来出售股票可能会降低我们A类普通股的市场价格，并稀释他们在我们公司的股份。

更多的股票发行，包括与股权赔偿有关的发行，可能会导致我们的股东被大幅稀释。

将来发行我们A类普通股的股份，或将我们B类普通股的大量股份转换为A类普通股，或认为这些出售或转换可能发生，可能会压低我们A类普通股的市场价格，并对我们A类普通股的持有人造成重大稀释。我们目前有B类普通股，可在行使未偿股票期权时发行，或在已发行的限制性股票单位(“RSU”)结算时发行，A类普通股的股份可在未清偿的RSU结算时发行。有关更多信息，请参见“财务报表附注”。我们拥有6，044，946，083股授权但未发行的普通股，这些股票目前不在我们的股权激励计划或慈善捐赠计划下发行。我们可以发行所有的A类普通股，而不需要股东的任何行动或批准，除非有某些例外情况。我们还打算继续评估收购机会，并可能发行与这些收购相关的A类普通股或其他证券。任何与我们的股权激励计划、收购、行使未偿股票期权、结算RSU或其他方面有关的普通股，都会稀释我们A级普通股股东所持有的百分比。

我们在使用首次公开募股的净收益方面拥有广泛的酌处权，我们可能无法有效地利用这些资金。

我们无法确切地说明我们从首次公开募股中获得的净收益的具体用途。我们的管理层在应用我们首次公开募股的净收益时将拥有广泛的酌处权，您将没有机会作为投资决定的一部分来评估净收益是否得到适当使用。我们的管理部门如果不能有效地运用这些收益，可能会损害我们的业务、经营结果和财务状况。在使用之前，我们可以以一种不产生收入或失去价值的方式投资我们的收益。我们的投资可能不会给我们的投资者带来有利的回报，可能会对我们A类普通股的价格产生负面影响。

特拉华州的法律和我们修改和重新声明的注册证书和细则中的规定可能会使合并、投标报价或代理竞争变得困难，从而压低我们A级普通股的市场价格。

我们作为特拉华州公司的地位和“特拉华通用公司法”(“DGCL”)的反收购条款可能会阻止、延迟或阻止控制权的改变，禁止我们在该人成为有利害关系的股东后三年内与有利害关系的股东进行商业合并，即使变更控制权对我们现有的股东有利。此外，我们经修订和重述的公司注册证书和修订及重订的附例，亦载有可能令收购本公司更为困难的条文，包括以下条文：

•我们的双重普通股结构，使我们的B类普通股持有人有能力对需要股东批准的事项的结果产生重大影响，即使他们所持有的流通股的多数股份明显少于我们的已发行普通股的多数股份；

•我们的董事会分为三类，任期三年，只能因原因被免职；

•修订及重述成立为法团证明书的某些修订，须经66人批准。²⁄₃占当时我国股本未偿投票权的百分比；

•核准66²⁄₃我们的股本当时未清偿表决权的%，作为一个单一类别的表决，要求股东修改或采纳本附例的任何条文；

•我们的股东只能在股东会议上采取行动，而不能通过书面同意；

•我们董事会的空缺只能由我们的董事会来填补，而不能由股东来填补；

•在我们修订和重述的公司注册证书或修订及重述的附例中，并无条文规定累积投票，限制少数股东选举董事候选人的能力；

•只有我们的董事会主席、我们的首席执行官、我们的总裁或董事会过半数选定的其他官员才有权召开股东特别会议；

•某些针对我们的诉讼只能在特拉华州提起；

•我们修改和重新声明的公司注册证书中的任何内容都不排除未经股东批准我们A类普通股的授权但未发行的股份的未来发行；

•我们经修订和重述的公司注册证书授权非指定优先股，其条款可设立，其股份可在未经我们股本持有人批准的情况下发行；及

•提前通知程序申请股东提名董事候选人或将事项提交股东年会。

这些反收购防御措施可能会阻止、拖延或阻止涉及改变对我们公司控制权的交易。这些规定还可能阻止代理竞争，使股东更难选举他们选择的董事，并使我们采取他们希望采取的其他公司行动，在某些情况下，任何行动都可能限制我们的股东获得我们普通股股份溢价的机会，也可能影响一些投资者愿意支付我们A级普通股的价格。

我们修订和重新声明的注册证书指定位于特拉华州内的一个州或联邦法院作为我们与股东之间基本上所有争端的专属论坛，这可能限制我们的股东选择司法论坛处理与我们或我们的董事、官员或雇员之间的争端的能力。

我们经修订和重述的成立为法团证明书，规定除非我们书面同意选择另一法院，即(I)代表我们提出的任何衍生诉讼或法律程序的唯一和专属法院，(Ii)任何声称我们的现任或前任董事、高级人员或其他雇员对我们或我们的股东欠下的信托责任的申索，。(Iii)根据DGCL的任何条文而引起的任何诉讼，。或关于DGCL将管辖权授予特拉华州的法院，或(Iv)任何其他主张受内部事务理论管辖的诉讼，均应由特拉华州的大法官法院(如果法院没有管辖权，则为特拉华州的任何州或联邦地区法院)，在所有受法院对被指定为被告的不可或缺的当事方拥有管辖权的案件中。

我们修订和重述的公司注册证书中没有任何规定阻止根据“证券法”或“交易法”主张债权的股东向联邦法院提出这种索赔，但须遵守适用的法律。

任何购买或以其他方式获取我们证券权益的个人或实体应被视为已通知并同意本条款。这一专属法院的规定可能限制股东在其选择的司法法院提出索赔的能力。如果法院认为我们经修订和重述的注册证书中的专属法院条款在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会在其他司法管辖区引起与解决争端有关的额外费用，这可能会损害我们的业务结果。

我们不打算在可预见的将来支付红利。

我们从来没有宣布或支付股利的资本存量。我们目前打算保留任何未来的收益，我们不期望在可预见的将来宣布或支付任何股息。因此，股东必须依靠出售他们的A类普通股后，价格升值，作为唯一的途径，以实现任何未来的收益，他们的投资。此外，我们的循环信贷机制限制了我们支付红利的能力。

作为一个上市公司的要求已经并可能继续使我们的资源紧张，转移管理层的注意力，并可能导致更多的诉讼。

作为一家上市公司，我们必须遵守“交易法”、“萨班斯-奥克斯利法案”、“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法”、“纽约证券交易所上市要求”和其他适用的证券规则和条例的报告要求。遵守这些规则和条例已经并将继续增加我们的法律和财务合规成本，使某些活动更加困难、耗时或昂贵，并增加对我们的系统和资源的需求，特别是在我们从“证券法”第2条(A)款所界定的“新兴增长公司”转变为“新兴成长型公司”，并受到更多披露和其他要求的限制时。

作为一家上市公司，我们必须公开披露我们的业务和财务状况信息的更多细节，这些信息可能导致威胁或实际诉讼，包括竞争对手和其他第三方的诉讼。如果这些说法成功，我们的业务、收入和财务结果都可能受到损害。即使索赔不导致诉讼或有利于我们的解决，解决这些问题所需的时间和资源可能会转移我们管理层的资源，损害我们的业务、收入和财务结果。

ITEM 2.股本证券的未登记销售和收益的使用

未经注册的股本证券出售

没有。

A类普通股公开发行收益的运用

2019年4月23日，我们结束了IPO，我们以每股19.00美元的价格出售了7500万股我们的A类普通股。我们首次公开募股股票的要约和出售是根据S-1表格(档案号333-230458)上的登记声明登记的，证交会于2019年4月17日宣布该文件生效。2019年4月29日，根据承销商购买更多股份的选择权，我们发行并出售了另外11，250，000股A类普通股，每股售价为19.00美元。我们在2019年4月18日根据第424(B)(4)条向证券交易委员会提交的最后招股说明书中描述，我们IPO所得收益的使用计划没有发生重大变化。

项目6.展览

以引用方式合并

展览编号

展品描述

形式

档案编号。

陈列品

提交日期

随函提交

31.1

根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的“外汇法”第13a-14(A)条和第15d-14(A)条对特等执行干事的认证

31.2

根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的“外汇法”第13a-14(A)条和第15d-14(A)条对特等财务干事的认证

32.1

根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的“美国法典”第18条第1350条规定的首席执行干事和首席财务干事的证书

101.INS

内联XBRL实例文档(该实例文档没有出现在InteractiveDataFile中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中)

101.SCH

内联XBRL分类法扩展模式文档

101.CAL

内联XBRL分类法扩展计算链接库文档

101.DEF

内联XBRL分类法扩展定义链接库文档

101.LAB

内联XBRL分类法扩展标签链接库文档

101.PRE

内联XBRL分类法扩展表示链接库文档

104

封面交互数据文件(格式化为内联XBRL，包含在表101中)

签名

根据1934年“证券交易法”的规定，注册官已妥为安排由下列签署人代表其签署本表10-Q的季度报告，并经正式授权。



		Pinterest公司

日期：2020年5月5日	通过：	/S/ToddMorgenfeld
		托德·莫根菲尔德
		首席财务官
		(首席财务主任)

日期：2020年5月5日	通过：	S/谢丽(百合)杨
		谢丽(百合)杨
		首席会计官
		(首席会计主任)