---

---

•	通过使投资者能够以与管理层相同的方式看待整个业务和经营业务，提高投资者对Vor旋风和运营伙伴关系的理解；

•	消除重复披露，并提供更精简和可读性更强的列报方式，因为披露的很大一部分既适用于Vor旋风公司，也适用于运营伙伴关系；

•	为编写一份合并报告而不是两份单独的报告创造时间和成本效益。

---

•	项目1.财务报表(未经审计)，其中包括沃纳多不动产信托基金和沃纳多不动产信托公司的下列具体披露：

•	注12. 可赎回的非控制权益/可赎回的伙伴关系单位

•	注13. 股东权益/合伙人资本

•	注19. 每股收益/A类单位收入

•	项目2.管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析酌情包括每个实体的具体信息。

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

1.	组织

沃纳多房地产信托(“沃纳多”)是一个完全一体化的房地产投资信托(“房地产投资信托”)，并通过其业务，并在实质上所有的利益财产持有，沃恩房地产有限合伙公司(“经营合伙”)，特拉华州有限合伙公司(“经营合伙”)。沃纳多是唯一的普通合伙人，并拥有大约 92.7%共同有限责任合伙公司在经营伙伴关系中的权益2020年3月31日。所有对“公司”、“我们”、“我们”和“我们”的所有提及，统称为沃纳多、经营伙伴关系和那些由Vor旋风合并的子公司。

2.	COVID-19大流行

2019年12月，中国武汉发现了一株新的冠状病毒(“冠状病毒”)，到2020年3月11日，世界卫生组织宣布其为全球大流行。在美国的许多州，包括纽约、新泽西、伊利诺伊州和加利福尼亚，都对所有“非必要”的商业和活动实施了“呆在家中”的订单，以积极遏制病毒的传播。因此，美国经济受到了冲击，金融市场也出现了巨大的波动。许多美国工业和企业受到负面影响，数百万人申请失业。

我们的财产集中在纽约市、芝加哥和旧金山，由于冠状病毒大流行和为遏制传播而采取的预防措施而受到不利影响。对我们的一些影响包括：

•	除了杂货店和其他“必需”业务外，我们的零售租户基本上都关闭了店铺，许多人都在寻求减租。

•	虽然我们的办公大楼仍然开放，但基本上我们所有的写字楼租户都在远程办公。

•	我们暂时关闭了宾夕法尼亚酒店。

•	我们已将MART的贸易展览会推迟到2020年剩余时间。

•	由于我们的某些开发项目被认为是“非必要的”，由于纽约州的行政命令，这些项目被暂时搁置。

•	在中央公园南部220号出售共管公寓的交易仍在继续。在2020年4月，我们关闭了四净收入$的共管公寓单位157,747,000。然而，将来的关闭可能会被暂时推迟到我们无法按时完成建设并获得临时入住证的程度。

•	我们把1,803临时休假雇员，包括1,293建筑维修服务有限责任公司是一家全资子公司，主要为我们的纽约物业提供清洁、安保和工程服务，414宾西法尼亚酒店的员工96公司职员。

•	从2020年4月1日起，我们的执行官员在2020年剩余的时间里放弃了他们的部分年薪。

•	从2020年4月1日起，我们董事会的每一位非管理成员都同意放弃他或她的工作。$75,0002020年剩余时间的年度现金保持器。

我们已经收取了2020年3月到期的全部租金，并收取了全部租金。90%我们的写字楼租户应于2020年4月缴交的租金及53%我们的零售租户在2020年4月应缴的租金，或83%总的来说。我们的许多零售租户和部分写字楼租户已要求在2020年4月及以后减免租金和/或推迟租金。虽然我们相信租客须根据其租契缴交租金，但我们已实施并会继续按个别情况考虑暂缓租金。

3.	提出依据

所附合并财务报表未经审计，其中包括沃纳多和经营伙伴关系及其合并子公司的账目。公司间的所有数额都已取消，所有必要的调整(仅包括正常的经常性调整)都已作出，以公平列报财务状况、业务结果和现金流量变化。按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制的财务报表中通常包括的某些信息和脚注披露(“公认会计原则”)已予浓缩或省略。这些合并财务报表是根据证券及交易委员会(“证券交易委员会”)第10-Q号表格的指示而编制的，并应连同本公司截至年底的周年报告10-K表格所载的合并财务报表及其附注一并阅读。(一九二零九年十二月三十一日)提交给证券交易委员会的。

我们作出的估计和假设影响到报告的资产和负债数额、合并财务报表之日或有资产和负债的披露以及报告所述期间的收入和支出数额。实际结果可能与这些估计不同。的操作结果。截至2020年3月31日止的三个月不一定表示全年的经营业绩。

---

4.	最近发表的会计文献

2016年6月，财务会计准则委员会(FASB)发布了最新情况(“ASU 2016-13”)金融工具信用损失的计量建立会计准则编纂(“ASC”)主题326，金融工具-信贷损失(“ASC 326”)，后经华硕就这一专题进行修正。ASU 2016-13改变了实体对大多数金融资产和某些其他工具的信贷损失的核算方式，而这些资产和工具并不是通过净收入按公允价值计量的。该指南以“预期损失”模式取代了目前的“所受损失”模式，该模式要求考虑更广泛的信息，以估计金融资产生命期内的预期信贷损失。ASU 2016-13适用于2019年12月15日以后的财政年度的中期和年度报告期。在2019年5月，FASB发布了ASU 2019-05金融工具-信贷损失(主题326)：有针对性的过渡救济允许公司在ASU 2016-13通过后，不可撤销地选择以前按摊销成本入账的金融工具的公允价值选项，如果这些工具符合ASC分专题825-10项下的公允价值选项，则属于ASC分专题326-20的范围，金融工具(“ASC 825-10”)。我们选择对我们的应收贷款采用一件一件的公允价值选择.我们自2020年1月1日起采用该标准，并记录了$16,064,000累积效应调整至开始累积赤字，以确认在我们的综合资产负债表上记录的应收贷款的信贷损失。在截至2020年3月31日的三个月中，我们记录了$7,261,000我们应收贷款的信贷损失，包括在我们的综合损益表中的“利息和其他投资(损失)收入，净额”。

2020年3月，FASB发布了一份更新(“ASU 2020-04”)，确定ASC主题为848，参考费率改革。ASU 2020-04载有参考费率改革相关活动的实际权宜之计，这些活动影响到债务、租赁、衍生品和其他合同。ASU 2020-04中的指南是可选的，随着参考费率改革活动的开展，可以随着时间的推移而选出。在截至2020年3月31日的三个月内，我们选择运用与概率和对未来libor指数化现金流的有效性评估相关的对冲会计权宜之计，假设未来对冲交易所依据的指数与相应的衍生品指数相匹配。这些权宜之计的应用使衍生产品的表述与以往的表述保持一致。我们将继续评估该指南的影响，并可能在市场发生更多变化时适用其他选举。

在2020年4月，FASB发布了一份关于冠状病毒大流行期间租赁会计的工作人员问答，重点是在ASC主题842中应用租赁指南，租赁(“ASC 842”)。答问书指出，就冠状病毒所产生的租金宽减作出政策选择，是可以接受的，因为这不会要求各实体在某些条件下，将这些租金优惠解释为租契的修改。进行选举的实体将继续以直线方式确认出租收入，以获得符合条件的特许权。减租将被确认为在发放租金期间收入的减少。推迟租金将导致在推迟期间增加“租户和其他应收款”，而不影响租金收入的确认。我们正在评估这一政策选举的影响，并尚未就是否实行选举作出结论。

---

5.	收入确认

我们的收入主要包括租金收入、费用收入和其他收入。我们在二可报告的部分：纽约和其他，我们的收入很大一部分包括在纽约部分。我们有以下收入来源和收入确认政策：

•	租金收入包括将我们的房产租赁给租户的收入、租赁终止收入、宾西法尼亚酒店的收入、贸易展览和租户服务收入。

◦	将我们物业的空间出租给租户的收入包括：(I)租赁部分，包括固定和可变租赁付款，以及非租赁部分，其中包括偿还公共地区维持费；(Ii)偿还房地产税和保险费。作为出租人，我们选择将经营租赁协议中的租赁部分和非租赁部分合并，并按照ASC 842将这些组成部分作为一个单独的租赁部分进行核算。

◦	租赁收入和公共地区维修费用、房地产税和保险费用作为“财产租金”列于下表。固定租赁付款所得的收入在租赁不可取消期内以直线方式确认，并提供合理肯定的更新选项。当相关资产可供承租人使用时，我们开始确认租金收入。从偿还房地产税、保险费和公用地区维持费所得的收入，一般在有关费用发生的同一时期内确认。

◦	租赁终止收入是立即确认，如果租户离开或确认在缩短的剩余租赁期限内，根据ASC 842直线基础上。

◦	宾州饭店的营业收入包括客房收入、餐饮收入和宴会收入。根据ASC 842，当客房可供客人使用时，确认客房收入。

◦	贸易展览的收入主要来自展位租金。当展位按照ASC 842提供给参展商使用时，这一收入将在展销会发生时确认。

◦	租户服务收入来自按租户要求向租户提供的分计量电力、电梯、垃圾清除和其他服务。这项收入被确认为服务是根据ASC主题606转移的，与客户签订合同的收入(“ASC 606”)。

•	费用和其他收入包括与第三方或部分拥有实体的合同协议产生的管理、租赁和其他收入，包括房舍维修服务有限责任公司(房舍维修服务有限责任公司)清洁、工程和安保服务。这一收入被确认为服务根据ASC 606转移。

根据ASC 842，我们必须根据个别租约来评估我们是否有可能收取未来的租金。在评估可收性时，我们会考虑租户的付款历史和目前的信用状况。当无法收取时，我们注销租户的应收帐款，包括直线式应收租金，并将租赁收入限制在收到的现金上。我们的经营租约可收取性的变化记作我们合并收入报表中对“租金收入”的调整，从而导致收入减少。$1,044,000 和$890,000 为三个月结束分别为2020年3月31日和2019年3月31日。

---

5.	收入确认-继续

以下是我们按部门分列的收入摘要。与这些可报告的部分有关的补充财务资料三个月结束 2020年3月31日和2019载于注21 - 段信息.

(以千计)	截至二零二零年三月三十一日止的三个月
	共计				纽约				其他
物业租金	$	371,174			$	298,612			$	72,562
宾夕法尼亚酒店	8,741				8,741				—
贸易展	11,303				—				11,303
租赁收入(1)	391,218				307,353				83,865
租户服务	10,056				7,380				2,676
租金收入	401,274				314,733				86,541
BMS清洁费	32,466				34,429				(1,963		)	(2)
管理费和租赁费	2,867				2,874				(7		)
其他收入	7,925				3,579				4,346
费用和其他收入	43,258				40,882				2,376
总收入	$	444,532			$	355,615			$	88,917

____________________

见下文说明。

(以千计)	截至2019年3月31日止的三个月
	共计				纽约				其他
物业租金	$	457,741			$	385,803			$	71,938
宾夕法尼亚酒店	12,609				12,609				—
贸易展	16,956				—				16,956
租赁收入(1)	487,306				398,412				88,894
租户服务	12,571				9,225				3,346
租金收入	499,877				407,637				92,240
BMS清洁费	29,785				31,757				(1,972		)	(2)
管理费和租赁费	2,237				2,251				(14		)
其他收入	2,769				1,640				1,129
费用和其他收入	34,791				35,648				(857		)
总收入	$	534,668			$	443,285			$	91,383

____________________

(1) 租赁收入的组成部分如下：

	截至3月31日的三个月，
	2020				2019
固定租赁收入	$	337,046			$	414,877
可变租赁收入	54,172				72,429
租赁收入	$	391,218			$	487,306

(2)	代表取消MART和555加州街道BMS清洁费用，其中包括在纽约分部的收入。

---

6.	房地产基金投资

我们是沃纳多资本伙伴房地产基金(“基金”)的普通合伙人和投资经理，并拥有25.0%基金的利息，该基金有一个初步的八-任期至2019年2月。2018年1月29日，IMF的任期延长至2023年2月。基金的三-年投资期结束于2013年7月. 基金在ASC专题946下入账，金融服务-投资公司(“ASC 946”)及其投资按公允价值在资产负债表上报告，每一期间的价值变动均以收益确认。我们将养恤基金的账目合并到合并财务报表中，保留公允价值会计基础。

我们也是皇冠广场时代广场酒店合资公司(“皇冠广场合资公司”)的一般合伙人和投资经理，并拥有一家57.1%拥有24.7%非基金所有的皇冠广场时代广场酒店的利息。Crowne广场合资公司也在ASC 946项下入账，我们将合资企业的账目合并到合并财务报表中，保留公允价值会计基础。

截至2020年3月31日，我们有四通过基金和皇冠广场合资企业进行的房地产基金投资，总公允价值为$45,129,000，或$296,435,000低于成本，仍有未到位的承付款$29,194,000，其中我们的一份$9,266,000。在…(一九二零九年十二月三十一日)，我们有四房地产基金投资，总公允价值为$222,649,000.

以下是基金和皇冠广场合资公司的损失摘要。

(以千计)	截至3月31日的三个月，
	2020				2019
投资收入净额(损失)	$	57			$	(267	)
持有投资未实现净收益(亏损)	(183,520		)		100
房地产基金投资损失	(183,463		)		(167		)
减去合并子公司非控制权益造成的损失(收入)	127,305				(2,737		)
房地产基金投资损失扣除合并子公司的非控股权益	$	(56,158	)		$	(2,904	)

宾夕法尼亚房地产投资信托(“PREIT”)(纽约证券交易所代码：PEI)

在2020年1月23日，我们把我们所有的6,250,000PREIT普通股，实现净收益$28,375,000。我们录了一个$4,938,000损失(市盈率下降)截至2020年3月31日止的三个月.

下表总结了我们在PREIT投资的变化。

(以千计)	截至二零二零年三月三十一日止的三个月
截至2019年12月31日的结余	$	33,313
二零二零年一月二十三日发售有价证券	(28,375		)
有价证券公允价值下降(1)	(4,938		)
截至2020年3月31日的余额	$	—

____________________

(1)	“利息和其他投资(损失)收入净额”列在我们的合并损益表中(见附注)17 - 利息和其他投资(损失)收入净额).

---

8.	对部分拥有实体的投资

第五大道和时代广场合资公司

截至2020年3月31日，我们拥有一个51.5%合资公司(“第五大道和时代广场合资企业”)的共同利益，该合资企业拥有位于第五大道640号、第五大道655号、第五大道666号、第五大道689号、第五大道697-703号、百老汇1535号和百老汇1540号(统称为“房地产”)的房产的权益。剩下的48.5%合资公司的共同利益由一组机构投资者(“投资者”)拥有。我们的51.5%合资公司的共同利益是一种有效的利益。51.0%对房产的兴趣。这个48.5%投资者拥有的合资企业的共同利益是有效的。47.2%对房产的兴趣。

我们也拥有$1.828十亿在某些财产中的优先股权益。所有优先股的年息为4.25%在最初的五年里，增加到4.75%未来五年及其后按公式化的比率计算。在某些条件下，可以在延期缴税的基础上赎回。

我们根据管理、开发、租赁等协议，为第五大道和时代广场合资公司提供各种服务。在截至2020年3月31日的三个月内，我们认识到$1,032,000物业管理费收入，包括在我们的综合收入报表中的“费用和其他收入”。

BMS是我们全资拥有的子公司，负责监督某些物业的清洁、安全和工程服务.在截至2020年3月31日的三个月内，我们认识到$1,025,000这些服务的收入，包括在我们的综合收入报表中的“费用和其他收入”。

下面是第五大道和时代广场合资公司的最新财务信息摘要，这是在2019年4月18日签订的。

(以千计)
截至2020年3月31日的三个月损益表：
收入	$	80,475
净收益	9,978
第五大道和时代广场合资公司的净亏损(分配给我们的优先股后)	(9,071		)

亚历山大公司(“Alexander‘s”)(纽约证券交易所代码：ALX)

截至2020年3月31日，我们拥有1,654,068亚历山大的普通股，或大约32.4%亚历山大的普通股。我们管理，开发和租赁亚历山大的财产根据协议，这些协议将于每年3月到期，并自动更新。

截至2020年3月31日，市场价值(根据ASC主题820的“公允价值”)，公允价值计量(“ASC 820”)我们在Alexander‘s的基础上进行的投资2020年3月31日收盘价$275.95，曾 $456,440,000, 或$363,673,000超过我们综合资产负债表上的账面金额。截至2020年3月31日，我们在Alexander‘s的投资的账面金额，不包括欠我们的款项，比我们在Alexander’s的净资产中所占的份额高出大约$38,791,000。这一基础差异的大部分原因是我们购买亚历山大公司普通股的价格超过了亚历山大净资产的账面价值。根据我们对Alexander资产和负债公允价值的估计，所有这些基本差额都分配给了房地产(土地和建筑物)。我们将与建筑物有关的基差摊销到收益中，作为估计使用寿命的额外折旧费用。这种折旧对我们在亚历山大净收入中所占的权益份额并不重要。与土地有关的基础差异将在我们的投资处置后确认。

---

8.    对部分拥有实体的投资-继续

下面是我们对部分拥有实体投资的时间表。

(以千计)	所有权百分比 2020年3月31日		截至.的余额
			2020年3月31日				2019年12月31日
投资：
第五大道和时代广场合资公司	51.5%		$	3,272,854			$	3,291,231
部分拥有的办公楼/土地(1)	五花八门		460,885				464,109
亚历山大氏	32.4%		92,767				98,543
其他投资(2)	五花八门		144,285				145,282
			$	3,970,791			$	3,999,165
包括在其他负债中的部分拥有实体的投资(3):
西34街7号	53.0%		$	(53,951	)		$	(54,004	)
第十大道85号	49.9%		(7,366		)		(6,186		)
			$	(61,317	)		$	(60,190	)

____________________

(1)	包括公园大道280号、麦迪逊大道650号、公园大道1号、西22街512号、第九大道61号等。

(2)	包括独立广场、时装中心购物中心/华盛顿大厦、罗斯林广场、西93街50-70号等。

(3)	我们的负基础是由于分配超过我们的投资。

以下是部分拥有实体的收入表。

(以千计)	百分比 拥有权 2020年3月31日		截至3月31日的三个月，
			2020				2019
我们在净收入中所占的份额：
第五大道和时代广场合资公司(详见第25页)(1):
净收入权益	51.5%		$	5,496			$	—
优先股回报率，扣除我们的部分费用			9,166				—
			14,662				—
亚历山大(详见第25页)：
净收入权益	32.4%		1,416				5,717
管理、租赁和开发费用			1,260				1,057
			2,676				6,774
部分拥有的办公楼(2)	五花八门		1,322				106
其他投资(3)	五花八门		443				440
			$	19,103			$	7,320

____________________

(1)	进入2019年4月18日。

(2)	包括公园大道280号、麦迪逊大道650号、公园大道1号、西34街7号、麦迪逊大道330号(2019年7月11日出售)、西22街512号、第九大道61号、第十大道85号等。

(3)	包括独立广场、时装中心商城/华盛顿大厦、罗斯林广场、西93街50-70号、城市边缘地产(2019年3月4日出售)、PREIT(从2019年3月12日起作为一种可销售的安全措施入账，并于2020年1月23日出售)等。

9.	220中央公园南(“220 CPS”)

我们正在建造一座住宅共管楼，其中包括397,000销售面积220 CPS。该项目的开发成本(不包括土地成本)估计约为$1.450十亿，其中$1.395十亿截至.2020年3月31日.

在三个月内结束2020年3月31日，我们结束了出售七220 cps的共管公寓单位，用于净收益合计$191,216,000导致财务报表净收益$68,589,000这包括在我们的合并损益表中的“处置全资和部分拥有资产的净利”中。与这些销售有关，$8,678,000所得税费用在我们的综合收入报表中得到确认。从一开始到2020年3月31日，我们结束了出售72净收益总额单位$2,011,348,000.

---

10.	已查明的无形资产和负债

以下概述了我们确定的无形资产(主要是高于市场的租赁)和负债(主要是低于市场的租赁)。

(以千计)	截至.的余额
	2020年3月31日				2019年12月31日
已查明的无形资产：
总金额	$	129,421			$	129,552
累计摊销	(100,298		)		(98,587		)
共计，净额	$	29,123			$	30,965
已查明的无形负债(包括递延收入)：
总金额	$	315,930			$	316,119
累计摊销	(266,714		)		(262,580		)
共计，净额	$	49,216			$	53,539

将收购的市面以下租约摊销，扣除收购的高于市场的租约后，租金收入增加$4,206,000和$6,525,000最后三个月2020年3月31日和2019分别。从1月1日起的五个后续年度中，所购低于市价租赁的估计年摊销额，扣除已购得的高于市场的租约后的摊销额，2021如下：

(以千计)
2021	$	11,087
2022	9,061
2023	6,531
2024	2,787
2025	1,233

所有其他已查明的无形资产(折旧和摊销费用的一个组成部分)的摊销$1,727,000和$3,545,000最后三个月2020年3月31日和2019分别。从1月1日开始的未来五年中，所有其他已确认的无形资产，包括所获得的就地租赁，每年的估计摊销额，2021如下：

(以千计)
2021	$	5,251
2022	3,538
2023	3,452
2024	2,838
2025	1,921

---

11.	债务

无担保定期贷款

在2020年2月28日，我们将无担保的定期贷款余额增加到$800,000,000(来自$750,000,000)通过练习手风琴特征。根据现有的互换协议，$750,000,000贷款的利息按固定利率3.87%到2023年10月，$50,000,000 浮动利率为libor+1.00% (1.94% 截至2020年3月31日)。整个 $800,000,000此后将在贷款期限至2024年2月期间浮动。

以下是我们的债务摘要：

(以千计)	加权平均利率 2020年3月31日		截至.的余额
			2020年3月31日				2019年12月31日
应付按揭：
固定费率	3.52%		$	4,599,366			$	4,601,516
可变速率	2.89%		1,071,562				1,068,500
共计	3.40%		5,670,928				5,670,016
递延筹资费用，净额和其他			(27,221		)		(30,119		)
共计，净额			$	5,643,707			$	5,639,897
无担保债务：
高级无担保票据	3.50%		$	450,000			$	450,000
递延筹资费用，净额和其他			(3,924		)		(4,128		)
高级无担保票据，净额			446,076				445,872
无担保定期贷款	3.75%		800,000				750,000
递延筹资费用，净额和其他			(4,026		)		(4,160		)
无担保定期贷款净额			795,974				745,840
无担保循环信贷设施	1.78%		1,075,000				575,000
共计，净额			$	2,317,050			$	1,766,712

---

12.	可赎回的非控制权益/可赎回的伙伴关系单位

沃纳多综合资产负债表上可赎回的非控制权益和经营伙伴关系合并资产负债表上的可赎回合伙单位主要由第三方持有的A类经营伙伴关系单位组成，并在每个报告期结束时记录在其账面金额或赎回价值的较大部分。从一个时期到另一个时期的价值变动记作沃纳多权益变动综合报表中的“额外资本”，并记作业务伙伴关系综合资产负债表上的“合伙人资本”。

下表总结了可赎回的非控制利益/可赎回伙伴关系单位的活动。

(以千计)	截至3月31日的三个月，
	2020				2019
期初余额	$	888,915			$	783,562
净收益	390				12,202
其他综合损失	(2,983		)		(1,276		)
分布	(8,898		)		(8,488		)
按赎回价值赎回Vor旋风普通股的A类单位	(1,640		)		(3,181		)
按赎回价值计算的可赎回A类单位的进位调整	(267,170		)		65,818
其他，净额	15,185				18,448
期末余额	$	623,799			$	867,085

截至2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)，经营合伙的可赎回A类单位的总赎回价值，即由第三方持有的单位$619,264,000和$884,380,000分别。

可赎回的非控制权益/可赎回合伙单位不包括我们的系列G1至G-4可转换优先股和D-13系列累积可赎回优先股，因为它们按照ASC主题480作为负债入账，区分负债和权益，因为他们可能通过发行沃纳多普通股来解决问题。因此，这些单位的公允价值作为“其他负债”的组成部分列入我们的综合资产负债表并进行汇总。$49,938,000和$50,561,000截至2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)分别。从一个时期到另一个时期的价值变动(如果有的话)在我们的综合收入报表中记作“利息和债务费用”。

13.	股东权益/合伙人资本

普通股(漩涡不动产信托)

2019年12月18日，沃纳多董事会宣布$1.95每股，或$372,380,000总计于2020年1月15日支付给2019年12月30日创纪录的普通股股东(“创纪录日期”)。

A类单位(漩涡不动产L.P.)

在2020年1月15日，$1.95每单位，或$398,292,000总计，截至记录日，支付给经营合伙公司的A类大学学生，其中$372,380,000与沃纳多董事会于2019年12月18日宣布的特别股息有关。

下表列出了我们每普通股/A类股的分红/分配情况，以及每类优先股/受益利益单位的每股分红/分配情况。

(每股/单位)	截至3月31日的三个月，
	2020				2019
股份/单位：
沃纳多持有的普通股/A类股：核准的250 000 000股/股	$	0.66			$	0.66
可转换优先(1):
6.5%系列A：核定15 540股和83 977股(2)	0.8125				0.8125
累积可赎回优先(1):
5.70%系列K：核准的12 000 000股/单位(3)	0.3563				0.3563
5.40%系列L：核准的13 800 000股/单位(3)	0.3375				0.3375
5.25%系列M：核准的13 800 000股/单位(3)	0.3281				0.3281

____________________

(1)	优先股的股息和优先股的分配是累积的，每季度拖欠。

(2)	在某些情况下，在某种情况下，沃纳多的选择是可以赎回的，赎回价格为1.9531普通股/A类单位按A系列优先股/股加应计和未付股利/分配，直至赎回之日，或在任何时候可自由兑换，由持有人选择1.9531普通股/A类股，按A系列优先股/股计算。

(3)	可按沃纳多的选择赎回，赎回价格为$25.00每股/单位，加上应计和未付股息/分配，直至赎回之日。

---

13.	股东权益/合伙人资本-继续

累计其他综合损失

下表按构成部分列出了累计其他综合损失的变化情况。

(以千计)	共计				其他非合并综合收益(损失) 子公司				利息 利率互换				其他
截至2020年3月31日止的三个月：
截至2019年12月31日的结余	$	(40,233	)		$	4			$	(36,126	)		$	(4,111	)
其他综合(损失)收入	(42,486		)		8				(45,477		)		2,983
截至2020年3月31日的余额	$	(82,719	)		$	12			$	(81,603	)		$	(1,128	)
截至2019年3月31日止的三个月：
截至2018年12月31日的余额	$	7,664			$	3,253			$	11,759			$	(7,348	)
其他综合(损失)收入	(16,738		)		(985		)		(17,029		)		1,276
从累计其他综合损失中重新分类的数额	(2,311		)		(2,311		)		—				—
截至2019年3月31日的结余	$	(11,385	)		$	(43	)		$	(5,270	)		$	(6,072	)

14.	可变利益实体(“VIEs”)

松散VIEs

截至2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)我们有几个未合并的VIEs。我们没有合并这些实体，因为我们不是这些实体的主要受益者，而且我们参与这些实体活动的性质不能赋予我们对重大影响这些实体经济业绩的决定的权力。我们根据权益法对这些实体的投资进行了记账(见注)。8 – 对部分拥有实体的投资)。截至2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)，我们在这些实体的投资净账面金额是$215,962,000和$217,451,000，而我们在这些实体中遭受损失的最大风险仅限于我们的投资账面金额。

合并VIEs

我们最重要的合并VIEs是运营合作伙伴关系(对于沃纳多)，法利合资企业和某些有非控制利益的财产。这些实体是VIEs，因为非控制利益没有实质性的启动权或参与权，我们合并这些实体是因为我们控制了所有重要的商业活动。

截至2020年3月31日，我们的综合投资实体(不包括营运伙伴关系)的资产及负债总额为$4,860,033,000和$2,692,361,000分别。截至(一九二零九年十二月三十一日)，我们的综合投资实体(不包括营运伙伴关系)的资产及负债总额为$4,923,656,000和$2,646,623,000分别。

15.	公允价值计量

ASC 820定义了公允价值，并建立了衡量公允价值的框架。公允价值的目的是确定在计量日市场参与者之间有秩序的交易中出售资产或为转移负债而支付的价格(退出价格)。ASC 820建立了一个公允价值等级，将用于衡量公允价值的可观测和不可观测的投入分为三个层次：第一级-在资产或负债计量日可进入的活跃市场中的报价(未经调整)；第2级-基于活跃市场未报价但市场数据证实的可观测价格；第3级-在几乎没有或没有市场数据时使用的不可观测的投入。公允价值层次结构给予第1级输入的最高优先级和对第3级输入的最低优先级。在确定公允价值时，我们在评估公允价值时，采用了最大限度地利用可观测投入和尽量减少使用不可观测投入的估值技术，并考虑了交易对手信用风险。在确定我们的金融和非金融资产和负债的公允价值时，需要作出相当大的判断来解释第2级和第3级的投入。因此，我们在每个报告所述期间结束时作出的公允价值估计数，可能与出售或处置这些资产时可能最终实现的数额不同。

---

15.	公允价值计量-继续

按公允价值定期计量的金融资产和负债

在我们的综合资产负债表上以公允价值计量的金融资产和负债包括：(一)有价证券，(二)房地产基金投资，(三)我们递延赔偿计划中的资产(综合资产负债表上有相应负债)，(四)应收贷款(我们根据ASC 825-10选择公允价值选项)，(五)利率互换和(六)强制可赎回的工具(系列G-1至G-4优先股和D系列-累积可赎回优先单位)。下表按公允价值等级中这些金融资产和负债的水平汇总公允价值。

(以千计)	截至2020年3月31日
	共计				一级				2级				三级
房地产基金投资	$	45,129			$	—			$	—			$	45,129
递延补偿计划资产(12 116美元包括限制性现金和78 772美元其他资产)	90,888				60,320				—				30,568
应收贷款(40 547美元包括在部分拥有实体的投资中，11 443美元包括在其他资产中)	51,990				—				—				51,990
利率互换(包括在其他资产中)	94				—				94				—
总资产	$	188,101			$	60,320			$	94			$	127,687
强制性可赎回工具(包括在其他负债中)	$	49,938			$	49,938			$	—			$	—
利率互换(包括在其他负债中)	81,601				—				81,601				—
负债总额	$	131,539			$	49,938			$	81,601			$	—
(以千计)	截至2019年12月31日
	共计				一级				2级				三级
有价证券	$	33,313			$	33,313			$	—			$	—
房地产基金投资	222,649				—				—				222,649
递延补偿计划资产(11 819美元包括限制性现金，91 954美元包括其他资产)	103,773				71,338				—				32,435
利率互换(包括在其他资产中)	4,327				—				4,327				—
总资产	$	364,062			$	104,651			$	4,327			$	255,084
强制性可赎回工具(包括在其他负债中)	$	50,561			$	50,561			$	—			$	—
利率互换(包括在其他负债中)	40,354				—				40,354				—
负债总额	$	90,915			$	50,561			$	40,354			$	—

房地产基金投资

截至2020年3月31日，我们有四房地产基金投资，总公允价值为$45,129,000，或$296,435,000低于成本。这些投资被归类为三级。

用于确定每项投资公允价值的不可观测的重要数量投入包括资本化率和贴现率。这些费率是根据每项财产的地点、类型和性质、目前和预期的市场状况、行业出版物以及我们的收购和资本市场部门的经验计算的。在确定这些房地产基金投资的公允价值时，使用了下表中无法观察到的大量投入。

	范围				加权平均 (按投资公允价值计算)
不可观测的定量输入	2020年3月31日		2019年12月31日		2020年3月31日		2019年12月31日
贴现率	10.0%至15.0%		8.2%至12.0%		13.8%		9.3%
终端资本化率	6.0%至9.9%		4.6%至8.2%		7.6%		5.3%

---

15.	公允价值计量-继续

按公允价值定期计量的金融资产和负债-续

房地产基金投资-续

上一页的输入可能会根据经济和市场条件的变化和(或)使用或退出时间的变化而改变。贴现率和最终资本率的变化导致这些投资的公允价值增减。除其他外，贴现率包括估值模型中关于最终资本化率以及现金流量数额和时间的不确定性。因此，这些投资的公允价值因终端资本化率的变化而发生的变化可能被贴现率的变化部分抵消。我们不可能预测未来经济或市场状况对我们估计的公允价值的影响。

下表汇总了归类为三级的房地产基金投资公允价值的变化。

(以千计)	截至3月31日的三个月，
	2020				2019
期初余额	$	222,649			$	318,758
采购/额外资金	6,000				4,000
持有投资未实现净收益(亏损)	(183,520		)		100
期末余额	$	45,129			$	322,858

递延补偿计划资产

被列为三级的递延补偿计划资产包括对有限合伙公司的投资和由第三方管理的投资基金。我们收到第三方管理人的季度财务报告，这些报告是根据每个有限合伙和投资基金提供给他们的季度报告编制的。季度报告以公允价值为基础提供资产净值，由独立的公共会计师事务所每年进行审计。预计这些标的资产的清算期限尚不清楚。第三方管理人在确定我们在净资产中所占份额时不调整这些价值，我们在合并财务报表中报告时也不调整这些价值。

下表汇总了被列为第3级的递延补偿计划资产公允价值的变化情况。

(以千计)	截至3月31日的三个月，
	2020				2019
期初余额	$	32,435			$	37,808
销售	(2,475		)		(2,114		)
购货	1,293				908
已实现和未实现(损失)收益	(1,229		)		523
其他，净额	544				437
期末余额	$	30,568			$	37,562

应收贷款

应收贷款包括对房地产相关资产的贷款投资，截至2020年1月1日，我们选择了ASC 825-10项下的公允价值选项。这些投资被归类为三级。

用于确定每项投资公允价值的不可观测的重要数量投入包括资本化率和贴现率。这些费率是根据每项财产的地点、类型和性质、目前和预期的市场状况、行业出版物以及我们的收购和资本市场部门的经验计算的。在确定这些应收贷款的公允价值时，使用了下表中无法观察到的大量投入。

	2020年3月31日
	范围		加权平均 (按投资公允价值计算)
不可观测的定量输入
贴现率	6.0%至14.0%		7.0%
终端资本化率	5.0%至6.0%		5.1%

---

15.	公允价值计量-继续

按公允价值定期计量的金融资产和负债-续

应收贷款-续

下表汇总了归类为第三级的应收贷款公允价值变化情况。

(以千计)	三个月 截至2020年3月31日
期初余额	$	59,251
信贷损失	(7,261		)
期末余额	$	51,990

非经常性公允价值计量

有不在我们的合并资产负债表上按非经常性公允价值计量的资产2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日).

未按公允价值计量的金融资产和负债

在我们的综合资产负债表上没有按公允价值计量的金融资产和负债包括现金等价物(主要是投资于美国政府债务的货币市场基金)，以及我们的有担保和无担保债务。对这些工具的公允价值的估计是由这样一种标准做法决定的：建立该工具所要求的合同现金流模型，并按适当的当前风险调整利率折现为现值，由第三方专家提供。对于浮动利率债务，我们使用从可观察的市场收益率曲线中得出的远期利率来预测我们在该工具下所需的预期现金流。在我们的无担保循环信贷安排和无担保定期贷款下的现金等价物和借款的公允价值被归类为一级，我们的担保债务和无担保债务的公允价值被归类为二级。下表汇总了这些金融工具的账面金额和公允价值。

(以千计)		截至2020年3月31日								截至2019年12月31日
		载运 金额				公平 价值				载运 金额				公平 价值
现金等价物		$	1,422,502			$	1,423,000			$	1,276,815			$	1,277,000
债务：
	应付抵押	$	5,670,928			$	5,689,000			$	5,670,016			$	5,714,000
	高级无担保票据	450,000				434,000				450,000				468,000
	无担保定期贷款	800,000				800,000				750,000				750,000
	无担保循环信贷设施	1,075,000				1,075,000				575,000				575,000
	共计	$	7,995,928		(1)	$	7,998,000			$	7,445,016		(1)	$	7,507,000

____________________

(1)	不包括$35,171和$38,407递延筹资费用净额和其他2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)分别。

衍生工具和套期保值

我们利用各种金融工具来减轻利率波动对我们现金流量和收益的影响，包括套期保值战略，这取决于我们对利率环境以及这些战略的成本和风险的分析。我们确认合并资产负债表上“其他资产”或“其他负债”中所有衍生品的公允价值。非套期保值的衍生品通过盈利调整为公允价值。如果衍生产品是套期保值，则根据套期保值的性质，衍生产品公允价值的变化将与对冲资产、负债或公司承诺的公允价值通过收益的变化相抵消，或在其他综合收益中确认，直至对冲项目在收益中得到确认。报告的净收入和股本可能会前瞻性地增加或减少，这取决于未来利率水平和影响衍生工具和对冲项目公允价值的其他变量，但对现金流量没有影响。

---

15.	公允价值计量-继续

衍生工具和套期保值-续

下表总结了我们的综合衍生工具，所有这些工具都对冲可变利率债务。

(以千计)		截至2020年3月31日
										可变速率
对冲项目(利率互换)		公允价值				名义数量				LIBOR		利率		交换率		有效期
列入其他资产：
其他		$	94			$	175,000
包括在其他负债中：
无担保定期贷款		$	68,439			$	750,000		(1)	L+100		1.94%		3.87%		10/23
北大道33-00按揭贷款		9,141				100,000				L+180		2.81%		4.14%		1/25
第七大道按揭贷款888号		3,077				375,000				L+170		2.62%		3.25%		12/20
770百老汇按揭贷款		944				700,000				L+175		2.76%		2.56%		9/20
		$	81,601			$	1,925,000

____________________

(1)	残存$50,000我们的无担保定期贷款余额按libor+浮动利率计息。1.00%.

16.	股票补偿

我们根据ASC的主题718对所有基于股权的薪酬进行核算，薪酬-股票补偿。在我们的合并损益表中，以股票为基础的补偿费用是“一般和行政”费用的一个组成部分。$25,765,000和$31,654,000最后三个月2020年3月31日和2019分别。

2020年业绩优于计划(“2020年业绩计划”)

2020年3月30日，沃纳多董事会赔偿委员会(“委员会”)批准了2020年OPP，为期数年，$35,000,000基于业绩的股权薪酬计划$32,930,000被授予高级管理人员。二零二零年获批的公平价值如下：$11,686,000，其中$7,583,000由于加速了对符合退休资格(已满年龄的雇员)的归属而立即支出。65或年龄60至少有20(服务年数)。剩下的$4,103,000被摊销为费用五-从赠款之日起的一年期间，采用分级归属归属模式。

根据2020年OPP，参与者有机会获得以股权奖励的形式支付的补偿，如果Vor旋风普通股的表现优于预定的股东总回报(“TSR”)和(或)在相对TSR方面优于市场的TSR。三-从2020年3月30日至2023年3月30日(“衡量日期”)的年度业绩期(“业绩期”)。具体来说，2020年OPP项下的奖励可能会获得，前提是Vor旋风(I)获得高于基准加权指数(“指数”)的TSR。80%SNL美国Office REIT指数和20%在性能期间的SNL美国零售指数(“相对成分”)和/或(Ii)达到大于21%在执行期内(“绝对部分”)，相对部分和绝对部分下的奖励价值将分别计算，每一项均须按合计计算。$35,000,000所有参加者的最高奖励上限。这个二各组成部分将相加在一起，以确定总额奖励的大小，这也应取决于总金额。$35,000,000所有参与者的最高奖励上限。在本次活动中，奖励是在绝对部分下获得的，但沃纳多在执行期间每年比该指数低200多个基点(在执行期间比该指数低600个基点)。三年)，在绝对部分下赚取的金额将根据指数超过Vor旋风的TSR的程度而减少，最高支付额为50%在绝对成分下。在这种情况下，奖励是在相对组件下获得的，但Vor旋风未能实现至少为TSR的目标。2%每年，在相对部分下获得的奖励将根据Vor旋风的绝对TSR表现按可分级的滑动比例减少，而在相对部分下获得的奖励将减少最多为50%在这种情况下，涡旋的TSR在测量期间是0%或者是阴性。 如果指定的业绩目标得以实现，2020年OPP获得的奖励将在计量日期、计量日期一周年和二周年时迅速授予。此外，沃纳多所有指定的执行官员(如沃纳多在2020年4月3日向证券交易委员会提交的代理声明中所定义的)，都必须在每一个认证日期之后的一年内持有任何已获得的和既得的奖励。在执行期间根据2020年项目厅发放的奖励的红利，如果最终是根据实现指定的业绩目标获得奖励，则支付给参与人。

---

17.	利息和其他投资(损失)收入净额

下表列出利息和其他投资(损失)收入净额的详细情况：

(以千计)	截至3月31日的三个月，
	2020				2019
有价证券公允价值(减少)增加：
PREIT(1)	$	(4,938	)		$	(15,649	)
列克星敦不动产信托(2)	—				16,068
其他	—				42
	(4,938		)		461
应收贷款的信贷损失(3)	(7,261		)		—
现金及现金等价物和限制性现金利息	3,966				2,067
应收贷款利息	1,426				1,606
其他，净额	903				911
	$	(5,904	)		$	5,045

____________________

(1)	于2020年1月23日发售(详见第24页)。

(2)	于2019年3月1日售出。

(3)	见注4 - 最近发表的会计文献 关于细节。

18.	利息和债务费用

下表列出利息和债务支出的详细情况：

(以千计)	截至3月31日的三个月，
	2020				2019
利息费用(1)	$	66,635			$	117,647
资本化利息和债务费用	(12,055		)		(23,325		)
递延融资费用摊销	4,262				8,141
	$	58,842			$	102,463

____________________

(1)	2019年包括$22,540与赎回债务有关的债务预付费用$400,000 5.00%原定于2022年1月到期的高级无担保债券。

---

19.	每股收益/A类单位收入

沃纳多不动产信托基金

下表计算了(1)每股基本收益，其中包括未计入稀释潜力普通股的已发行普通股加权平均数；(2)每股稀释收益，其中包括加权平均普通股和稀释股等价物。包含不可没收的股息权利的未归属股票支付奖励，无论是否已支付，都作为参与证券入账。收益分配给参与证券，其中包括限制性股票奖励，基于两类方法。其他潜在的稀释股票等价物，如我们的员工股票期权、限制性经营伙伴关系单位(“OP单位”)、业绩外计划奖励(“opps”)、仅增值的长期激励计划单位(“AO LTIP单位”)和业绩条件的AO LTIP单位(“AO LTIP单位”)也包括在使用国库股法计算稀释每股收益(“EPS”)中，而我们的A系列可转换优先股的稀释效应则通过采用IF-转换方法反映在稀释每股收益中。

(单位：千元，每股除外)	截至3月31日的三个月，
	2020				2019
分子：
连续业务收入，扣除非控制利益所得	$	17,494			$	194,150
停业造成的损失	—				(128		)
沃纳多公司的净收入	17,494				194,022
优先股股利	(12,531		)		(12,534		)
可归属于普通股股东的净收入	4,963				181,488
分配给未归属的参与证券的收益	(51		)		(19		)
每股基本收入分子	4,912				181,469
假定转换的影响：
可转换优先股股利	—				15
稀释每股收益分子	$	4,912			$	181,484
分母：
每股加权平均收益分母	191,038				190,689
稀释证券效应(1):
员工股票期权和限制性股票奖励	75				271
可转换优先股	—				36
稀释每股收益的分母加权平均股份和假定转换	191,113				190,996
普通股收入-基本收入：
普通股净收益	$	0.03			$	0.95
普通股收益-稀释后：
普通股净收益	$	0.03			$	0.95

____________________

(1)	稀释证券对截至2020年3月31日止的三个月和2019不包括.的总和13,543和12,525加权平均普通股等价物，因为它们的效果是抗稀释.

---

19.	每股收益/A类单位收入-继续

沃纳多不动产有限责任公司。

下表列出了(I)A类单位的基本收入，其中包括未清A类单位的加权平均数，而不考虑稀释电位A类单位；(Ii)A类单位稀释后的收益，其中包括加权平均A类单位和A类单位等值稀释性单位。包含不可没收的股息权利的未归属股票支付奖励，无论是否已支付，都作为参与证券入账。收益分配给参股证券，其中包括沃纳多限制性股票奖励，操作单位和操作操作，基于两类方法。使用国库券法计算单位稀释收益(“EPU”)时，还包括了其他潜在的稀释单元等价物，如Vorango股票期权、AO LTIP单位和性能条件AOLTIP单位，而我们的A系列可转换优先股的稀释效果则通过应用中频转换法反映在稀释后的EPU中。

(单位数额除外)	截至3月31日的三个月，
	2020				2019
分子：
持续经营所得，扣除合并附属公司非控制权益所得	$	17,884			$	206,361
停业造成的损失	—				(137		)
沃纳多不动产公司的净收入。	17,884				206,224
优选单元分布	(12,572		)		(12,575		)
归属于A类大学的净收入	5,312				193,649
分配给未归属的参与证券的收益	(4,918		)		(1,147		)
计算甲类基本入息的分子	394				192,502
假定转换的影响：
可转换优选单元分布	—				15
A类单位稀释收入分子	$	394			$	192,517
分母：
A类基本收入分母-加权平均单位	203,370				202,772
稀释证券效应(1):
沃纳多股票期权，漩涡限制股票奖励，操作单位和操作	146				536
可转换优先股	—				36
A类单位加权平均单位稀释收益分母和假定换算	203,516				203,344
A类收入单位-基本收入：
A类单位净收入	$	—			$	0.95
每甲类收入单位-稀释后：
A类单位净收入	$	—			$	0.95

____________________

(1)	稀释证券对截至2020年3月31日止的三个月和2019不包括.的总和1,140和177A类单位分别等效，因为它们的作用是抗稀释.

---

20.	承付款和意外开支

保险

对于我们的财产，除法利办公室和零售大厦外，我们维持一般责任保险，范围为：$300,000,000每次发生和每项财产，以及所有风险财产和租赁价值保险，限额为$2.0十亿每次发生，都有洪水和地震等特定危险的次限值。我们加州的房产有地震保险，保险范围为：$350,000,000每次发生和合计，但可扣减的数额为5%受影响的属性的值。我们维持对经认证的恐怖主义行为的覆盖范围，其范围限于$6.0十亿每次发生和合计(如下所列)，$1.2十亿未经证明的恐怖主义行为，以及$5.0十亿“2002年恐怖主义风险保险法”所界定的涉及核、生物、化学和放射性(NBCR)恐怖主义事件的恐怖主义事件的每次发生和总数，并延长至2027年12月。

佩恩广场保险有限公司(“PPIC”)，我们全资拥有的合并子公司，作为再保险人的一部分风险财产和租赁价值保险和部分我们的地震保险，并作为一个直接保险人的恐怖主义行为，包括NBCR的行为。对恐怖主义行为的保险(不包括NBCR法案)完全由第三方保险公司和联邦政府提供再保险，不涉及PPIC。对于NBCR ACTS，PPIC负责从$1,430,413和20%由联邦政府负责承保损失的其余部分。我们最终要对PPIC造成的任何损失负责。

对于法利写字楼和零售大厦，我们维持一般责任保险，限额为$100,000,000的每一次发生，以及建筑商的风险保险，包括对现有财产和开发活动的保险。$2.8十亿每次发生和合计。我们为经认证和未经认证的恐怖主义行为提供保险，其范围限于$1.0十亿每次发生和合计.

我们继续监测保险市场的状况以及恐怖主义行为和其他事件的承保范围和费用。然而，我们无法预料将来会以商业上合理的条件提供何种保险。我们对未投保的损失以及超出我们保险范围的免赔额和损失负责，这可能是实质性的。.

我们的债务工具，包括以物业为抵押的按揭贷款、高级无担保票据及循环信贷协议，均载有规定我们须维持保险的习惯契约。虽然我们相信就这些协议而言，我们有足够的保险保障，但将来我们可能无法以合理的成本获得相等的保险金额。此外，如果贷方坚持要求超出我们所能获得的覆盖范围，这可能会对我们融资或再融资的能力产生不利影响，并扩大我们的投资组合。

其他承付款和意外开支

我们不时参与在一般业务过程中出现的法律行动。我们认为，在与法律顾问协商后，这些事项的结果目前预计不会对我们的财务状况、业务结果或现金流动产生重大不利影响。

我们的每一项财产在不同时间都受到不同程度的环境评估。环境评估没有发现任何物质环境污染。然而，无法保证查明新的污染地区、改变污染的范围或已知的污染范围、发现更多的地点或改变清理要求不会给我们带来重大费用。

2018年7月，我们租赁了78,000位于加利福尼亚州旧金山蒙哥马利街345号的平方英尺，为RegusPLC的一家子公司，初步任期为15年数。该租约规定的义务由Regus PLC担保，数额最多可达$90,000,000。承租人打算在交付空间之前终止租约。我们于2019年10月23日提起诉讼，要求强制执行租赁和担保。

2011年11月，我们与纽约市经济发展公司(“EDC”)签订协议，租赁92号和94号码头(“码头”)，租期为49年。五10年更新方案。无追索权租赁的单一用途实体要求当前的年度租金支付$2,000,000固定的租金步骤在最初的期限内。我们在码头经营贸易展览和特别活动(并以同样的用途转租给其他人)。2019年2月，一次检查发现，支撑92号码头的桩在结构上不健全(EDC有维护的义务)，我们接到EDC的命令，要求撤出该财产。在2020年2月之前，我们继续支付所需的租赁款项，而EDC没有为丧失我们的92号码头使用权或补偿收入损失提供任何减免。在2020年3月，由于没有与EDC达成协议，我们没有支付根据无追索权租赁到期的每月租金。截至2020年3月31日，我们$45,790,000租赁责任和a$34,732,000为本租约记录的使用权资产。

---

20.	承付款和意外开支-继续

其他承付款和意外开支-续

2019年8月，我们向第五大道608号我们的土地和建筑租赁的地面出租人发出了规定的9个月通知，我们将于2020年5月交出该房产。截至2020年3月31日, a $71,071,000租赁责任仍然存在，在无追索权租赁终止时将确认为收入.

除了第五大道640号、西34街7号和第七大道435号的按揭贷款外，我们的按揭贷款是没有追索权的，这是我们保证的，因此也是我们税基的一部分。在某些情况下，我们提供了担保或主租赁的租户空间。这些担保和总租约在满足特定情况或偿还相关贷款后终止。此外，我们还保证为法利办公室和零售大楼提供租金和支付，以代替纽约州的一个实体帝国发展公司(“ESD”)的房地产税。截至2020年3月31日，这些担保和总租赁的美元总额约为$1,543,000,000.

截至2020年3月31日, $17,458,000 根据我们的无担保循环信贷工具之一，信用证仍未结清。我们的无担保循环信贷设施包含金融契约，要求我们保持最低利率和最高债务与市场资本比率，并规定在我们的评级低于Baa 3/BBB的情况下提高利率。我们的无担保循环信贷设施还载有借贷的习惯条件，包括陈述和担保，还包括可能导致加速偿还的习惯违约事件，包括不支付利息或本金等项目。

我们拥有一个95.0%ESD指定所有权权益来开发Farley办公室和零售大楼。该合资企业与ESD签订了一项开发协议，并与斯堪斯卡莫伊尼汉火车大厅建设者签订了设计建造合同。根据与ESD的发展协议，合资公司有义务建造莫伊尼汉列车大厅，与沃纳多和相关的每一个保证合资企业的义务。根据设计建造协议，斯堪斯卡莫伊尼汉列车大厅建设者有义务履行合资企业的所有义务。斯堪斯卡莫伊尼汉列车大厅建设者的义务已由美国斯堪斯卡公司担保，并承担了斯堪斯卡AB公司的全部担保。

作为基金的投资经理在有限合伙人获得其投资资本的优先回报后，我们有权获得奖励分配。奖励分配受追缴和追回条款的制约。因此，根据2020年3月31日基金资产的公允价值，在清算时，我们必须$24,300,000支付给有限合伙人的款项是以前支付的奖励拨款的回扣，这将不会像以前那样产生损益表影响。

截至2020年3月31日，我们希望为我们的某些部分拥有的实体提供额外的资本，总额约为$11,000,000.

截至2020年3月31日，我们的建设承诺约合在一起。$559,000,000.

21.	段信息

我们在二可报告的部分，纽约和其他，这是基于我们如何管理我们的业务。

按份额计算的净营业收入(“NOI”)是指总收入减去营业费用，包括我们在部分拥有实体中所占份额。 股票-收付基础NOI是指按股票调整后的NOI，不包括直线租金收入和费用、低于或高于市场租赁的摊销、净调整和其他非现金调整。我们认为，在股票-收付基础上的NOI是主要的非GAAP财务衡量标准，用于决策和评估我们的部门的非杠杆绩效，因为它涉及资产的总回报，而不是杠杆的股本回报率。由于房产是基于NOI在股票-收付基础上买卖，我们利用这一措施作出投资决策，并将我们的资产表现与同行进行比较。股票NOI和股票-收付实现制NOI不应被视为业务净收入或现金流量的替代方案，也不应与其他公司采用的类似名称的计量方法相媲美。

---

21.	段信息-继续

以下是与NOI(股票)和NOI(股票-现金)的净(亏损)收入的对账情况。截至2020年3月31日止的三个月和2019.

(以千计)	最后三个月 三月三十一日，
	2020				2019
净(损失)收入	$	(104,503	)		$	213,044
折旧和摊销费用	92,793				116,709
一般和行政费用	52,834				58,020
与交易有关的费用和其他	71				149
部分拥有实体的收入	(19,103		)		(7,320		)
房地产基金投资损失	183,463				167
利息和其他投资损失(收入)，净额	5,904				(5,045		)
利息和债务费用	58,842				102,463
处置全资和部分拥有资产的净利	(68,589		)		(220,294		)
所得税费用	12,813				29,743
停业造成的损失	—				137
部分拥有实体的NOI	81,881				67,402
NOI可归因于合并子公司的非控制权益	(15,493		)		(17,403		)
股票NOI	280,913				337,772
直线租金的非现金调整，所购低于市场的租赁的摊销，净额和其他	3,076				(5,181		)
股票-收付基础NOI	$	283,989			$	332,591

以下是股票NOI，股票NOI-收付基础的总结。按段分列截至2020年3月31日止的三个月和2019.

(以千计)	截至二零二零年三月三十一日止的三个月
	共计				纽约				其他
总收入	$	444,532			$	355,615			$	88,917
营业费用	(230,007		)		(183,031		)		(46,976		)
NOI-合并	214,525				172,584				41,941
扣除：NOI可归因于合并子公司的非控制权益	(15,493		)		(8,433		)		(7,060		)
添加：部分拥有实体的NOI	81,881				78,408				3,473
股票NOI	280,913				242,559				38,354
直线租金的非现金调整、所购低于市场的租赁的摊销、净额和其他	3,076				1,106				1,970
股票-收付基础NOI	$	283,989			$	243,665			$	40,324

(以千计)	截至2019年3月31日止的三个月
	共计				纽约				其他
总收入	$	534,668			$	443,285			$	91,383
营业费用	(246,895		)		(198,095		)		(48,800		)
NOI-合并	287,773				245,190				42,583
扣除：NOI可归因于合并子公司的非控制权益	(17,403		)		(11,407		)		(5,996		)
添加：部分拥有实体的NOI	67,402				49,575				17,827
股票NOI	337,772				283,358				54,414
直线租金的非现金调整、所购低于市场的租赁的摊销、净额和其他	(5,181		)		(6,618		)		1,437
股票-收付基础NOI	$	332,591			$	276,740			$	55,851

---

---

---

---

•	除了杂货店和其他“必需”业务外，我们的零售租户基本上都关闭了店铺，许多人都在寻求减租。

•	虽然我们的办公大楼仍然开放，但基本上我们所有的写字楼租户都在远程办公。

•	我们暂时关闭了宾夕法尼亚酒店。

•	我们已将MART的贸易展览会推迟到2020年剩余时间。

•	由于我们的某些开发项目被认为是“非必要的”，由于纽约州的行政命令，这些项目被暂时搁置。

•	在中央公园南部220号出售共管公寓的交易仍在继续。在2020年4月，我们关闭了四净收入$的共管公寓单位157,747,000。然而，将来的关闭可能会被暂时推迟到我们无法按时完成建设并获得临时入住证的程度。

•	我们把1,803临时休假雇员，包括1,293建筑维修服务有限责任公司是一家全资子公司，主要为我们的纽约物业提供清洁、安保和工程服务，414宾西法尼亚酒店的员工96公司职员。

•	从2020年4月1日起，我们的执行官员在2020年剩余的时间里放弃了他们的部分年薪。

•	从2020年4月1日起，我们董事会的每一位非管理成员都同意放弃他或她的工作。$75,0002020年剩余时间的年度现金保持器。

---

---

---

(1)	表示每平方英尺的收付现付加权平均起租，这通常表示市场租金。大多数租赁包括免费租金和定期分期付款的租金，这不包括在最初的现金基础租金每平方英尺，但包括在公认会计准则的基础上，直线租金每平方英尺。

(2)	表示按公认会计原则计算的每平方英尺加权平均租金，这是在各自租赁期限内确认的，包括免费租金和定期租金上涨的影响。

---

---

(1)	反映了2019年4月18日向第五大道和时代广场合资公司转让了45.4%的普通股。

---

(1)	反映了2019年4月18日向第五大道和时代广场合资公司转让了45.4%的普通股。

(2)	NOI的减少主要是由于作业的季节性和冠状病毒大流行的影响。由于大流行，宾夕法尼亚酒店于2020年4月1日暂时关闭。

(3)	截至2019年3月31日的三个月包括我们在PREIT(从2019年3月12日起作为可销售证券入账，并于2020年1月23日售出)和城市边缘地产(2019年3月4日出售)的份额。

(1)	反映了2019年4月18日向第五大道和时代广场合资公司转让了45.4%的普通股。

(2)	NOI在股票-收付基础上的下降主要是由于操作的季节性和冠状病毒大流行的影响。由于大流行，宾夕法尼亚酒店于2020年4月1日暂时关闭。

(3)	截至2019年3月31日的三个月包括我们在PREIT(从2019年3月12日起作为可销售证券入账，并于2020年1月23日售出)和城市边缘地产(2019年3月4日出售)的份额。

---

---

---

(1)	进入2019年4月18日。

(2)	包括公园大道280号、麦迪逊大道650号、公园大道1号、西34街7号、麦迪逊大道330号(2019年7月11日出售)、西22街512号、第九大道61号、第十大道85号等。

(3)	包括独立广场、时装中心商城/华盛顿大厦、罗斯林广场、西93街50-70号、UE(2019年3月4日出售)、PREIT(从2019年3月12日起算为可销售证券，2020年1月23日出售)等。

(1)	见注4 - 最近发表的会计文献本季报第一部分第一项未经审计的合并财务报表(表10-Q)，以获得更多信息。

(2)	在截至2020年3月31日的三个月内，我们的PREIT普通股(于2020年1月23日出售)的公允价值下降。截至2019年3月31日的三个月主要包括：(I)我们的列克星敦普通股(于2019年3月1日出售)的公允价值上涨16，068美元，部分由(Ii)我们的PREIT普通股的公允价值(从2019年3月12日起作为有价证券入账)的15，649美元的市价下跌所抵消。

---

---

(1)	由于冠状病毒大流行，我们暂时关闭了宾夕法尼亚旅馆。不包括宾西法尼亚酒店，同一家分店减少通过0.3%.

(2)	减少的主要原因是，由于冠状病毒大流行，贸易显示被取消。 不包括贸易展，同店NOI的份额增加通过1.1%.

---

(1)	由于冠状病毒大流行，我们暂时关闭了宾夕法尼亚旅馆。不包括宾西法尼亚酒店，同店NOI以股票收付方式为准。增加通过0.9%.

(2)	减少的主要原因是，由于冠状病毒大流行，贸易显示被取消。不包括交易会，同店NOI在股票-收付基础上增加通过2.0%.

---

---

(1)	NOI的减少主要是由于作业的季节性和冠状病毒大流行的影响。由于大流行，宾夕法尼亚酒店于2020年4月1日暂时关闭。

(1)	NOI在股票-收付基础上的下降主要是由于操作的季节性和冠状病毒大流行的影响。由于大流行，宾夕法尼亚酒店于2020年4月1日暂时关闭。

---

---

(1)	由于冠状病毒大流行，我们暂时关闭了宾夕法尼亚旅馆。不包括宾西法尼亚酒店，同一家分店减少通过2.7%.

(2)	减少的主要原因是，由于冠状病毒大流行，贸易显示被取消。不包括贸易展，同店NOI的份额减少通过2.8%.

---

(1)	由于冠状病毒大流行，我们暂时关闭了宾夕法尼亚旅馆。不包括宾西法尼亚酒店，同店NOI以股票收付方式为准。减少通过1.0%.

(2)	减少的主要原因是，由于冠状病毒大流行，贸易显示被取消。不包括交易会，同店NOI在股票-收付基础上减少通过4.0%.

---

---

---

---

---

---

---

---

(1)	截至2020年3月31日和2019年12月31日，我们在非合并实体债务中所占的比例分别为16，200美元和63，409美元，这是亚历山大参与Rego Park II购物中心抵押贷款的一部分，因为参与利息是对债务的再获取。

(1)	残存$50,000我们的无担保定期贷款余额按libor+浮动利率计息。1.00%.

---

---

•	除了杂货店和其他“必需”业务外，我们的零售租户基本上都关闭了店铺，许多人都在寻求减租。

•	虽然我们的办公大楼仍然开放，但基本上我们所有的写字楼租户都在远程办公。

•	我们暂时关闭了宾夕法尼亚酒店。

•	我们已将MART的贸易展览会推迟到2020年剩余时间。

•	由于我们的某些开发项目被认为是“非必要的”，由于纽约州的行政命令，这些项目被暂时搁置。

•	在中央公园南部220号出售共管公寓的交易仍在继续。在2020年4月，我们关闭了四净收入$的共管公寓单位157,747,000。然而，将来的关闭可能会被暂时推迟到我们无法按时完成建设并获得临时入住证的程度。

•	我们把1,803临时休假雇员，包括1,293建筑维修服务有限责任公司是一家全资子公司，主要为我们的纽约物业提供清洁、安保和工程服务，414宾西法尼亚酒店的员工96公司职员。

•	从2020年4月1日起，我们的执行官员在2020年剩余的时间里放弃了他们的部分年薪。

•	从2020年4月1日起，我们董事会的每一位非管理成员都同意放弃他或她的工作。$75,0002020年剩余时间的年度现金保持器。

---

---

---

---