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未经审计的合并财务报表，包括W.R.Berkley公司及其子公司(“公司”)的账目，是根据美国公认的中期财务信息会计原则(“GAAP”)编制的。因此，它们不包括一般公认会计原则要求的年度财务报表所需的所有资料和说明。未经审计的合并财务报表反映了所有调整，仅包括正常的经常性项目，这些调整是必要的，以便在与先前审计的合并财务报表一致的基础上公允列报公司的财务状况和经营结果。中期的业务结果不一定表明该年可能预期的结果。所有重要的公司间账户和交易都已被取消。按照公认会计原则编制财务报表需要管理层作出估计和假设，以影响财务报表之日报告的资产和负债数额以及或有资产和负债的披露以及报告期内反映的收入和支出。有关判断及预算范围的进一步资料，以及了解公司财务状况及经营结果所需的其他资料，请参阅公司截至年底的10-K表格年报所载经审计的综合财务报表及附注。2019年12月31日.

所得税准备金是根据公司估计的年度有效税率计算的。本季度的实际税率与美国联邦所得税税率不同21%主要是因为免税的投资收入，与股权补偿相关的税收优惠，以及对来自不同税率的外国管辖区的收入征税。

本公司提供每股基本和稀释净(亏损)收入(“每股收益”)数额。基本每股收益的计算方法是，将净(亏损)收益除以该期间已发行普通股的加权平均数(包括7,575,168和7,389,781在设保人信托中持有的普通股2020年3月31日和2019分别)。在设保人信托中持有的普通股是在既得但强制推迟的限制性股份单位(“RSU”)结算后交付的。设保人信托所持有的股份不影响已发行的稀释股份，因为根据既得利益单位交付的股份已包括在已发行的稀释股份中。稀释每股收益是根据在此期间流通的基本股票和普通股的加权平均数量计算的，并使用股票激励计划的国库股法计算。在具有反稀释效应的时期，普通股被排除在计算范围之外。终了期间2020年3月31日，稀释后的股份减少了2.0百万以反映普通股的抗稀释效应。

用于计算每股基本收益和稀释(亏损)收益的普通股加权平均数如下：

	三个月 截至3月31日，
(单位：千)	2020			2019
基本	190,287			190,400
稀释	190,287			192,669

最近通过的会计公告：

2016年6月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了2016-13“金融工具-信贷损失”会计准则更新版，修订了“金融工具信贷损失会计准则”。更新后的指南修订了现有可供出售债务证券的临时减值模式，要求通过备抵账户确认与信贷损失有关的减值，并将信贷损失的数额限制在证券摊销成本法与公允价值之间的差额。本指南还适用一种新的当前预期信用损失模型，用于确定以摊销成本计量的金融工具的信用相关减值，例如再保险可收回额。更新后的指南在2019年12月15日以后的报告期内生效。

本指南于2020年1月1日通过，从而确认了与经营资产有关的预期信贷损失备抵(保险费和应收费用以及应从再保险公司收到的费用)。$5.7百万(扣除税款)及

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相应的累积效应调整，降低了普通股股东的权益。某些投资(主要是可供出售的固定期限证券)为预期的信贷损失提供了备抵。$24.8百万(扣除税收)，累积效应调整使留存收益减少$24.8百万(扣除税收)和增加累计其他综合(亏损)收入(“AOCI”)$25.0百万(扣除税后)$0.2百万对普通股股东权益的净影响。

在2020年生效的所有其他会计和报告准则要么不适用于公司，要么对公司没有实质性影响。

尚未生效的会计和报告标准：

所有最近发布但尚未生效的会计和报告准则要么不适用于公司，要么预期不会对公司产生重大影响。

会计政策：

以下会计政策已经更新，以反映公司采用金融工具-信用损失如上所述。

收入确认(与保险费和应收费用有关)

保险费在保单开始时确认为书面形式。再保险保费是根据从放弃公司收到的信息估算的，随后与这些估计数的差异记录在确定的时期内。保险费和再保险保险费主要是按比例在保险期内赚取的。服务费用是在提供服务的期间内赚取的。应收保费和费用是扣除预期信贷损失备抵后报告的，备抵额是根据当前和未来的预期条件、历史损失数据和酌情具体确定的可收性问题估算的。津贴的变动在其他业务费用和费用范围内报告。

再保险割让(与再保险公司的应付款有关)

分给再保险人的保费中，未赚取的部分报告为预付再保险保费，并按比例在保险期内赚取。未付损失可收回的再保险估计数额报告为应从再保险人处收回。在任何再保险人不履行再保险协议义务的情况下，公司必须解除其责任。从再保险公司收到的款项反映在有抵销权的地方，扣除持有的资金。公司为预计无法收回的再保险的预期信贷损失提供了备抵。备抵额是根据可收回余额的组成来估算的，考虑到再保险公司的信用评级、从金融机构和扣缴安排基金收到的担保品、收款期的长短、违约概率方法以及对可收性问题的具体识别。备抵额的变动在损失和损失费用范围内报告。

投资

对于公司打算出售的未变现亏损状况下的可供出售的证券，或更有可能需要在收回价值之前出售证券的，摊销成本法通过净投资(亏损)收益记作公允价值。对于公司不打算出售的未变现亏损状况下的可供出售的证券，或更有可能不被要求在收回价值之前出售证券，公司评估公允价值下降是由于信贷损失还是所有其他因素(非信用因素)。公司在进行这一评估时，除其他因素外，还考虑到公允价值低于摊销成本的程度、评级机构对证券评级的变化以及与证券具体相关的不利条件。如果这一评估表明存在信用损失，则将预期从证券中收取的现金流量的现值与证券的摊销成本法进行比较。如果预期收取的现金流量的现值低于摊销成本法，则通过净投资(损失)收益记录预期信贷损失备抵，但以公允价值低于摊销成本法的数额为限。备抵根据预期信贷损失的任何变化和随后通过净投资(损失)收益收回的情况进行调整。与非信贷因素有关的减值在其他综合收入中确认。

对于按摊销成本包括持有至到期证券和应收贷款的金融资产，公司根据过去事件的相关信息，包括影响金融资产摊销成本预期可收性的历史损失经验、当前状况和预测，估算预期信贷损失备抵额。预计信贷损失备抵额作为综合资产负债表中金融资产摊销成本的折算，对预期信贷损失估计数的变化通过净投资(损失)收益确认。

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公司对预期信贷损失备抵的信用评估采用了第三方模式，可供出售并持有至到期证券以及应收贷款。预期信贷损失的备抵通常是基于在涉及管理层主观判断和估计的各种经济和违约情景下的标的抵押品的表现。对这些证券进行建模涉及各种因素，如预计违约率、抵押品(如果有的话)的性质和可变现价值、发行人支付定期付款的能力、历史表现以及其他相关的经济和业绩因素。现金流量贴现分析用于确定预期信贷损失备抵额(如果有的话)，一般情况下，该模型将恢复到基于10年历史数据的长期平均边际违约率，而不是预测期。对于其他输入，在大多数情况下，该模型在预测周期之后的5年内线性地恢复到基线长期假设。长期假设是基于历史平均值的。

本公司将应计投资收益与固定期限证券分开报告，并选择不计提应计投资收益的预期信贷损失备抵额。应计投资收入是在债券发行人违约时通过净投资收益冲销的，或预计在支付时发生违约。

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下表列出累计其他综合(损失)收入(“AOCI”)变化的组成部分：

(单位：千)	未实现投资(损失)收益				货币换算调整				累计其他综合 (损失)收入
截至2020年3月31日止的三个月
AOCI的变化
期初	$	124,514			$	(381,813	)		$	(257,299	)
会计原则变化引起的累积效应调整	24,952				—				24,952
重报期初	149,466				(381,813		)		(232,347		)
改叙前的其他综合损失	(298,531		)		(98,194		)		(396,725		)
从AOCI重新分类的金额	39,550				—				39,550
其他综合损失	(258,981		)		(98,194		)		(357,175		)
与非控制利益有关的未实现投资损失	1				—				1
期末余额	$	(109,514	)		$	(480,007	)		$	(589,521	)
从AOCI重新分类的金额
税前	$	50,063		(1)	$	—			$	50,063
税收效应	(10,513		)	(2)	—				(10,513		)
税后金额重新分类	$	39,550			$	—			$	39,550
其他综合损失
税前	$	(332,850	)		$	(98,194	)		$	(431,044	)
税收效应	73,869				—				73,869
其他综合损失	$	(258,981	)		$	(98,194	)		$	(357,175	)

截至2019年3月31日止的三个月
AOCI的变化
期初	$	(91,491	)		$	(418,979	)		$	(510,470	)
改叙前其他综合收入	127,139				19,760				146,899
从AOCI重新分类的金额	(1,365		)		—				(1,365		)
其他综合收入	125,774				19,760				145,534
与非控股利益相关的未实现投资收益	(47		)		—				(47		)
期末余额	$	34,236			$	(399,219	)		$	(364,983	)
从AOCI重新分类的金额
税前	$	(1,728	)	(1)	$	—			$	(1,728	)
税收效应	363			(2)	—				363
税后金额重新分类	$	(1,365	)		$	—			$	(1,365	)
其他综合收入
税前	$	169,260			$	19,760			$	189,020
税收效应	(43,486		)		—				(43,486		)
其他综合收入	$	125,774			$	19,760			$	145,534

_________________________

⁽¹⁾合并损益表中的净投资(亏损)收益。

⁽²⁾ 收入综合报表中的所得税利益(费用)。

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在…2020年3月31日和2019年12月31日对固定期限证券的投资如下：

 

(单位：千)	摊销 成本				预期信贷损失备抵额(1)				未实现总额								公平 价值				载运 价值
									收益				损失
2020年3月31日
持有至成熟：
州和市	$	70,971			$	(107	)		$	11,516			$	—			$	82,380			$	70,864
住宅按揭	7,888				—				808				—				8,696				7,888
持有至到期日总额	78,859				(107		)		12,324				—				91,076				78,752
可供出售：
美国政府和政府机构	715,890				—				23,830				(58		)		739,662				739,662
州和市：
特别收入	2,283,655				—				53,529				(9,043		)		2,328,141				2,328,141
国家一般义务	365,109				—				22,440				(1,592		)		385,957				385,957
预付	311,077				—				18,281				(128		)		329,230				329,230
公司支持	254,887				—				4,880				(1,705		)		258,062				258,062
地方一般义务	412,291				—				34,985				(511		)		446,765				446,765
州和市共计	3,627,019				—				134,115				(12,979		)		3,748,155				3,748,155
按揭证券：
住宅	1,169,144				—				26,039				(15,480		)		1,179,703				1,179,703
商业	284,584				—				841				(9,688		)		275,737				275,737
按揭证券总额	1,453,728				—				26,880				(25,168		)		1,455,440				1,455,440
资产支持	3,123,627				—				2,415				(187,990		)		2,938,052				2,938,052
公司：
工业	2,175,423				(3,513		)		42,215				(62,365		)		2,151,760				2,151,760
金融	1,482,371				(2,923		)		16,083				(28,128		)		1,467,403				1,467,403
公用事业	327,101				—				9,315				(1,838		)		334,578				334,578
其他	24,560				—				230				(14		)		24,776				24,776
公司共计	4,009,455				(6,436		)		67,843				(92,345		)		3,978,517				3,978,517
外国政府	809,869				(60,920		)		21,377				(42,837		)		727,489				727,489
可供出售的共计	13,739,588				(67,356		)		276,460				(361,377		)		13,587,315				13,587,315
固定到期证券投资总额	$	13,818,447			$	(67,463	)		$	288,784			$	(361,377	)		$	13,678,391			$	13,666,067

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(1)指因信贷相关因素而产生的减值数额。预期信贷损失备抵额的变化，不包括会计原则变化引起的累积影响调整，在(损失)收入综合报表中予以确认。数额不包括与非信贷因素有关的未实现损失。

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(单位：千)	摊销 成本				未实现总额								公平 价值				载运 价值
					收益				损失
2019年12月31日
持有至成熟：
州和市	$	70,312			$	13,000			$	—			$	83,312			$	70,312
住宅按揭	8,371				994				—				9,365				8,371
持有至到期日总额	78,683				13,994				—				92,677				78,683
可供出售：
美国政府和政府机构	775,157				13,249				(1,475		)		786,931				786,931
州和市：
特别收入	2,343,209				64,586				(4,152		)		2,403,643				2,403,643
国家一般义务	359,298				22,074				(97		)		381,275				381,275
预付	364,571				20,342				(128		)		384,785				384,785
公司支持	255,230				7,232				(903		)		261,559				261,559
地方一般义务	432,333				32,684				(647		)		464,370				464,370
州和市共计	3,754,641				146,918				(5,927		)		3,895,632				3,895,632
按揭证券：
住宅	1,298,145				23,230				(5,155		)		1,316,220				1,316,220
商业	304,506				5,214				(346		)		309,374				309,374
按揭证券总额	1,602,651				28,444				(5,501		)		1,625,594				1,625,594
资产支持	2,802,588				9,532				(21,490		)		2,790,630				2,790,630
公司：
工业	2,260,073				72,900				(3,800		)		2,329,173				2,329,173
金融	1,447,589				37,681				(4,118		)		1,481,152				1,481,152
公用事业	325,762				15,281				(402		)		340,641				340,641
其他	5,219				230				—				5,449				5,449
公司共计	4,038,643				126,092				(8,320		)		4,156,415				4,156,415
外国政府	924,284				16,465				(93,673		)		847,076				847,076
可供出售的共计	13,897,964				340,700				(136,386		)		14,102,278				14,102,278
固定到期证券投资总额	$	13,976,647			$	354,694			$	(136,386	)		$	14,194,955			$	14,180,961

下表列出截至终了期间持有至到期日证券的预期信贷损失备抵额。2020年3月31日:

	州和市
(单位：千)
2020年1月1日预计信贷损失备抵额	$	—
会计原则变化引起的累积效应调整	69
预期信贷损失准备金	38
2020年3月31日预计信贷损失备抵额	$	107

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下表列出了可供出售证券的预期信贷损失备抵额。2020年3月31日:

	外国政府				企业				共计
(单位：千)
2020年1月1日预计信贷损失备抵额	$	—			$	—			$	—
会计原则变化引起的累积效应调整	35,645				—				35,645
先前未记录信用损失的证券的预期信贷损失	12,494				6,436				18,930
先前记录信用损失的证券的预期信贷损失	16,369				—				16,369
因处置而减少	(3,588		)		—				(3,588		)
2020年3月31日预计信贷损失备抵额	$	60,920			$	6,436			$	67,356

在截至2020年3月31日的三个月内，该公司利用其信贷损失评估程序和信贷损失模型中使用的投入，提高了对预期信贷损失的备抵，主要原因是冠状病毒对金融市场造成的负面影响。因此，该公司确认了原先没有备抵的证券预期信贷损失的初步备抵，并由于较高的违约率和较低的回收率假设，增加了对现有证券的预期信贷损失的备抵。

固定到期日证券的摊销成本和公允价值2020年3月31日按合同期限开列如下。实际到期日可能与合同期限不同，因为某些发行人可能有权收回或预支债务。

(单位：千)	摊销 费用(1)				公平 价值
一年或一年以下到期	$	867,594			$	845,806
一年至五年后到期	4,927,863				4,921,159
五年至十年后到期	3,366,555				3,369,995
十年后到期	3,194,713				3,077,295
按揭证券	1,461,616				1,464,136
共计	$	13,818,341			$	13,678,391

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(1)摊销费用包括预期信贷损失备抵额$107千与持有到期日证券有关的。    

在…2020年3月31日和2019年12月31日对股票证券的投资情况如下：

 

(单位：千)	成本				未实现总额								公平 价值				载运 价值
					收益				损失
2020年3月31日
普通股	$	200,427			$	6,718			$	(60,487	)		$	146,658			$	146,658
优先股	174,621				45,516				(10,693		)		209,444				209,444
共计	$	375,048			$	52,234			$	(71,180	)		$	356,102			$	356,102
2019年12月31日
普通股	$	175,928			$	16,967			$	(26,090	)		$	166,805			$	166,805
优先股	169,171				148,243				(3,599		)		313,815				313,815
共计	$	345,099			$	165,210			$	(29,689	)		$	480,620			$	480,620

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在…2020年3月31日和2019年12月31日，套利交易账户的公允价值和账面价值为$667百万和$401百万分别。交易账户的主要焦点是合并套利。合并套利是指对上市公司的证券进行投资的业务，这些公司是宣布的投标和合并的目标。套利投资与其他类型的投资不同，因为它侧重于可能在相对较短的时间内(通常是4个月或更短的时间)带来价值变化的交易和事件。

该公司使用看跌期权和看涨期权，以减轻市场条件的潜在变化对合并套利交易账户的影响。这些选项按公允价值报告。截至2020年3月31日，未履行的长期期权合约的公允价值如下：$917千(名义金额)$23.5百万)而未履行的短期期权合约的公允价值是$545千(名义金额)$29.8百万)。除使用这些交易帐户证券外，本公司不使用衍生工具。

投资收入净额包括： 

	三个月 截至3月31日，
(单位：千)	2020				2019
投资收入：
固定到期证券，包括现金和现金等价物及应收贷款	$	128,018			$	132,119
投资基金	40,577				11,411
套利交易帐户	1,138				10,585
房地产	6,096				4,307
权益证券	1,563				1,288
总投资收入	177,392				159,710
投资费用	(2,629		)		(1,456		)
投资净收益	$	174,763			$	158,254

该公司评估它是否是一个可变利益实体(“VIE”)的投资者。这些实体没有足够的风险股权来为其活动融资，而没有额外的附属财务支持，或者股权投资者作为一个集团，不具备控制金融利益的特征(主要受益人)。公司根据对VIE的资本结构、合同条款、VIE的运作和目的的性质以及公司在最初参与VIE时相对暴露于VIE的相关风险(主要受益人)的定性评估，来确定它是否是要合并的实体的主要受益人。该公司不是其任何投资基金的主要受益人，因此，根据股权会计方法，公司在投资基金中持有其权益。

公司对这些投资的最大亏损额仅限于公司综合资产负债表上报告的账面金额及其没有资金的承付款$225百万截至2020年3月31日.

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投资基金包括：

	账面价值								收入(损失) 投资基金
	三月三十一日，				十二月三十一日，				三个月 截至3月31日，
(单位：千)	2020				2019				2020				2019
房地产	$	328,053			$	412,275			$	6,790			$	10,476
金融服务	318,084				280,705				15,209				1,528
能量	152,658				156,869				4,413				(11,793		)
运输	150,353				147,034				2,646				8,602
其他基金	229,710				216,652				11,519				2,598
共计	$	1,178,858			$	1,213,535			$	40,577			$	11,411

为了便于公司及时完成合并财务报表，公司对投资基金的收益或亏损的份额一般按季度延迟报告。因此，投资基金在2020年第一季度的收入并不反映最近与冠状病毒有关的全球金融市场中断所产生的不利影响。

房地产投资是指直接持有用于投资的财产，具体如下：

	承载价值
	三月三十一日，				十二月三十一日，
(单位：千)	2020				2019
操作中的属性	$	1,637,162			$	1,351,249
正在开发中的财产	447,225				754,701
共计	$	2,084,387			$	2,105,950

2020年，运营中的房产包括华盛顿特区的一项长期地租、田纳西州孟菲斯的一家酒店、纽约市的两个办公大楼、佛罗里达州西棕榈滩和棕榈滩的办公楼、伦敦的一栋办公楼以及华盛顿特区一个混合用途项目的完工部分。经营中的财产扣除累计折旧和摊销$66,160,000和$59,832,000截至2020年3月31日和12月31日，2019分别。相关折旧费用$6,620,000和$3,427,000为三个月结束 2020年3月31日和2019分别。与经营中物业有关的经营租契的未来最低租金收入如下$44,198,185在2020年，$60,669,1252021年，$60,719,260在2022年，$54,301,460在2023年，$52,053,044在2024年，$48,299,4982025年和$522,531,742此后。

公司借款$101,750,0002018年由西棕榈滩办公楼担保的无追索权贷款。贷款到期于十一月 2028并持有固定利率4.21%。账面价值不反映未清融资，而未清融资反映在公司综合资产负债表上的高级票据和其他债务中。

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在…2020年3月31日和2019年12月31日, l应收帐款如下：

(单位：千)	2020年3月31日				2019年12月31日
摊销费用(扣除预期信贷损失备抵后)：
房地产贷款	$	52,890			$	58,541
商业贷款	34,168				33,258
共计	$	87,058			$	91,799
公允价值：
房地产贷款	$	56,906			$	59,853
商业贷款	34,168				34,760
共计	$	91,074			$	94,613

下表列出了结转的应收贷款预期信贷损失备抵额。2020年3月31日:

	房地产贷款				商业贷款				共计
(单位：千)
2020年1月1日预计信贷损失备抵额	$	1,502			$	644			$	2,146
会计原则变化引起的累积效应调整	(905		)		548				(357		)
预期信贷损失准备金	838				1,301				2,139
2020年3月31日预计信贷损失备抵额	$	1,435			$	2,493			$	3,928

非应计性质的应收贷款均为$0.2百万截至2020年3月31日和2019年12月31日.

该公司监测其应收贷款的履行情况，并根据贷款结构、基本财产价值、现金流量以及财产和市场状况的相关财务和经营业绩评估借款人支付本金和利息的能力。

房地产贷款主要由位于纽约的商业房地产担保。这些贷款通常以浮动libor利率赚取利息，期限(包括延期期权)至2025年8月。商业贷款的对象是以企业资产担保相关融资的小企业主。商业贷款主要是定期赚取利息，其期限一般不超过10年数.

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 净投资(损失)收益如下：

	三个月 截至3月31日，
(单位：千)	2020				2019
净投资(损失)收益：
固定到期证券：
收益	$	4,931			$	5,246
损失	(4,847		)		(3,518		)
权益证券(1)：
投资销售实现净收益	—				23,345
未实现(损失)收益的变化	(154,467		)		42,078
投资基金	30,183				17
房地产	(687		)		2,746
应收贷款	—				(970		)
其他	(18,398		)		(291		)
净已实现和未实现(损失)收益-未计入预期信贷损失前的收益投资收益	(143,285		)		68,653
投资预期信贷损失备抵额的变动(2)：
固定到期证券	(31,750		)		—
应收贷款	(2,139		)		—
投资预期信贷损失备抵额的变化	(33,889		)		—
净投资(损失)收益	(177,174		)		68,653
所得税福利(费用)	37,207				(14,417		)
税后净投资(亏损)收益	$	(139,967	)		$	54,236

可供出售证券的未实现投资(亏损)收益的变化：
无预期信贷损失备抵的固定到期日证券	$	(326,416	)		$	174,494
固定到期日证券，备抵预期信贷损失	1,541				(69		)
投资基金	(7,646		)		1,790
其他	(329		)		(6,955		)
未实现投资(损失)收益变动总额	(332,850		)		169,260
所得税福利(费用)	73,869				(43,486		)
非控制利益	1				(47		)
可供出售证券未实现投资(亏损)收益的税后变化	$	(258,980	)		$	125,727

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(一)投资销售的已实现净损益，是指股票有价证券购买之日的损益总额。未实现收益的变化包括两个部分：(一)前几期确认的股票证券收益或亏损的反转；(二)股票有价证券按市价调整而产生的未变现损益的变化。

(2)由于ASU 2016-13的通过，从2020年1月1日起将投资预期信贷损失备抵额包括在内。有关更多细节，请参见附注3。

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下表汇总所有未变现亏损的固定到期日证券2020年3月31日和2019年12月31日按时间长短，这些证券一直处于未变现亏损状况：

	少于12个月								12个月或更大								共计
(单位：千)	公平 价值				毛额 未实现损失				公平 价值				毛额 未实现损失				公平 价值				毛额 未实现损失
2020年3月31日
美国政府和政府机构	$	13,308			$	13			$	7,145			$	45			$	20,453			$	58
州和市	640,570				11,306				74,998				1,673				715,568				12,979
按揭证券	609,582				24,143				86,569				1,025				696,151				25,168
资产支持证券	2,014,456				108,100				614,876				79,890				2,629,332				187,990
企业	1,886,894				85,902				54,226				6,443				1,941,120				92,345
外国政府	114,439				7,257				24,647				35,580				139,086				42,837
固定到期证券	$	5,279,249			$	236,721			$	862,461			$	124,656			$	6,141,710			$	361,377
2019年12月31日
美国政府和政府机构	$	83,837			$	618			$	53,089			$	857			$	136,926			$	1,475
州和市	365,184				4,245				127,210				1,682				492,394				5,927
按揭证券	301,358				2,281				180,148				3,220				481,506				5,501
资产支持证券	755,259				2,307				774,508				19,183				1,529,767				21,490
企业	307,367				3,148				121,470				5,172				428,837				8,320
外国政府	164,536				32,028				107,266				61,645				271,802				93,673
固定到期证券	$	1,977,541			$	44,627			$	1,363,691			$	91,759			$	3,341,232			$	136,386

除外国政府分类的证券外，处于未变现亏损状况的所有证券基本上都被评级为投资级，一般来说，所有类别的公允价值都受到冠状病毒造成的市场干扰的负面影响。外国政府证券的大量未变现损失是汇率变动的结果。

公司未变现亏损的非投资级固定到期证券概述2020年3月31日见下表：

(千美元)	电话号码 证券			骨料 公允价值				毛额 未实现损失
外国政府	17			$	46,834			$	38,867
企业	15			55,989				7,293
资产支持证券	4			361				67
按揭证券	13			14,213				1,484
共计	49			$	117,397			$	47,711

对于管理层不打算出售或被要求出售的固定期限证券，被认为是由于信用因素造成的价值下降部分在收益中确认，价值下降中被认为是由于非信用因素造成的部分在其他综合(亏损)收入中得到确认。

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公司可供出售的证券、股票证券及其套利交易账户证券的固定期限按公允价值记账。公允价值被定义为“在计量日市场参与者之间有秩序的交易中出售资产或为转移负债而支付的价格”。该公司采用公平价值等级制度，优先考虑用于衡量公允价值的估值技术的投入，具体如下：

一级-活跃市场的报价(未经调整)，涉及公司在计量日有能力获取的相同资产或负债。

2级-以可观察的投入为基础的类似资产或估值的报价。

三级-根据内部定价方法估算公允价值，采用不可观测的投入。不可观测的输入仅用于衡量公允价值，前提是无法获得可观测的投入。

该公司所有的固定期限证券基本上都是通过独立定价服务定价的。独立定价服务提供的价格是根据活跃市场的可观测市场数据估算的，使用定价模型和过程，其中可能包括基准收益率、报告交易、经纪人/交易商报价、发行人利差、双边市场、基准证券、投标、报价、部门分组、矩阵定价和参考数据。定价服务可以根据市场情况在任何给定的一天对任何证券进行不同的优先排序，而不是在任何一天的每一次安全评估中都有所有的输入可用。该公司所使用的定价服务表明，只有在有可客观核实的资料时，才能提供公允价值的估计。确定市场是活跃的还是不活跃的，取决于某一特定资产类别的活动数量和水平。公司审查定价服务提供的价格是否合理，并定期对证券样本进行独立的价格测试，以确保适当的估值。

如果固定期限证券无法获得独立定价服务的价格，公司估计公允价值。对于二级证券，该公司采用定价模型和过程，其中可能包括基准收益率、部门分组、矩阵定价、报告交易、经纪人/交易商报价、发行人价差、双边市场、投标、报价和参考数据。在使用经纪人报价的情况下，公司通常要求两个或两个以上的报价，并根据其对报价可信度的评估和自己对证券的评估确定报价范围内的价格。该公司一般不调整从经纪人收到的报价。对于仅在私下谈判中交易的证券，公司确定公允价值的主要依据是此类证券的成本，并对其进行调整，以反映同一发行人最近配售证券的价格、财务预测、发行人的信贷质量和业务发展以及其他相关信息。

对于三级证券，公司一般采用折现现金流模型来估计固定期限证券的公允价值。现金流量模型基于对当前信贷息差、利率和利率波动、到期日时间和从属级别的假设。预计现金流量按酌情调整以反映流动性不足的比率贴现。

    

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下表列出按公允价值定期计量的资产和负债。2020年3月31日和2019年12月31日按职等分列：

(单位：千)	共计				一级				2级				三级
2020年3月31日
资产：
可供出售的固定期限证券：
美国政府和政府机构	$	739,662			$	—			$	739,662			$	—
州和市	3,748,155				—				3,748,155				—
按揭证券	1,455,440				—				1,455,440				—
资产支持证券	2,938,052				—				2,938,052				—
企业	3,978,517				—				3,978,517				—
外国政府	727,489				—				727,489				—
可供出售的固定到期证券共计	13,587,315				—				13,587,315				—
权益证券：
普通股	146,658				137,791				—				8,867
优先股	209,444				—				202,939				6,505
股本证券总额	356,102				137,791				202,939				15,372
套利交易帐户	666,829				480,495				186,334				—
共计	$	14,610,246			$	618,286			$	13,976,588			$	15,372
负债：
已出售但尚未购买的交易帐户证券	$	14,003			$	14,003			$	—			$	—
2019年12月31日
资产：
可供出售的固定期限证券：
美国政府和政府机构	$	786,931			$	—			$	786,931			$	—
州和市	3,895,632				—				3,895,632				—
按揭证券	1,625,594				—				1,625,594				—
资产支持证券	2,790,630				—				2,790,630				—
企业	4,156,415				—				4,156,415				—
外国政府	847,076				—				847,076				—
可供出售的固定到期证券共计	14,102,278				—				14,102,278				—
权益证券：
普通股	166,805				157,752				—				9,053
优先股	313,815				—				307,310				6,505
股本证券总额	480,620				157,752				307,310				15,558
套利交易帐户	400,809				381,061				19,748				—
共计	$	14,983,707			$	538,813			$	14,429,336			$	15,558
负债：
已出售但尚未购买的交易帐户证券	$	36,143			$	36,143			$	—			$	—

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下表汇总了截至2020年3月31日止的三个月最后一年2019年12月31日:

		收益(损失)包括在：
	(单位：千)	开始 平衡				收益(亏损)				其他 综合 收入(损失)				损伤				购货				(销售)				付款/到期日				转入/(出)				终结 平衡
	截至2020年3月31日止的三个月
	资产：
	权益证券：
	普通股	$	9,053			$	880			$	—			$	—			$	—			$	(1,066	)		$	—			$	—			$	8,867
	优先股	6,505				—				—				—				—				—				—				—				6,505
	共计	$	15,558			$	880			$	—			$	—			$	—			$	(1,066	)		$	—			$	—			$	15,372
	年终 (一九二零九年十二月三十一日)
	资产：
	可供出售的固定到期日证券：
	资产支持证券	$	99			$	(26	)		$	61			$	—			$	—			$	(134	)		$	—			$	—			$	—
	共计	99				(26		)		61				—				—				(134		)		—				—				—
	权益证券：
	普通股	8,596				2,005								—				—				(1,548		)		—				—				9,053
	优先股	3,945				(42		)		—				—				2,602				—				—				—				6,505
	共计	12,541				1,963				—				—				2,602				(1,548		)		—				—				15,558
	套利交易帐户	17,308				(8,731		)		—				—				14,767				(38,233		)		—				14,889				—
	共计	$	29,948			$	(6,794	)		$	61			$	—			$	17,369			$	(39,915	)		$	—			$	14,889			$	15,558
	负债：
	已出售但尚未购买的交易帐户证券	$	793			$	133			$	—			$	—			$	7,609			$	(8,535	)		$	—			$	—			$	—

截至本季度2020年3月31日在截至2019年12月31日的一年中，套利交易账户中有两只普通股转入三级，在这些账户中，公开交易价格已不复存在，这两只股票在年底前都已售出。

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公司的损失和损失费用准备金包括案件准备金和已发生但未报告的负债(“IBNR”)。在报告索赔时，根据有关索赔的已知信息，为估计的最终付款确定案件准备金。随着时间的推移，可以获得更多有关索赔的信息，案件准备金将酌情上调或下调。此外，还在合计基础上设立了准备金，以便为IBNR的负债和报告的索赔的预期损失准备金的发展作准备。

包括在公司财务报表中的损失准备金是管理层根据精算师得出的点估计值和其他考虑因素作出的最佳估计。该公司使用各种精算技术和方法，为每个经营单位得出精算点估计数。这些方法包括支付损失的发展，发生的损失发展，支付和发生的Bornhuetter-弗格森方法和频率和严重程度的方法。在一种精算方法比另一种精算方法更可信的情况下，这种方法被用来确定点估计数。精算点估计也可以基于从所考虑的每一种方法产生的估计数的判断加权。行业损失经验是用来补充公司自己的数据，在公司自身数据有限的地区选择“尾部因素”。精算数据按业务、保险范围和事故或保单年份(视情况而定)对每个经营单位进行分析。

精算师得出的损失准备金点估计数的确定还包括考虑可能影响最终损失的定性因素。这些质的考虑因素包括，除其他外，重写计划的影响、业务组合的变化、分配来源的变化以及政策条款和条件的变化。

用来对损失准备金作出最佳估计的关键假设是预期损失比率、损失成本通货膨胀率以及报告和支付损失的出现模式。预期损失率是指管理层在任何实际索赔经验出现之前，在业务定价和编写业务时对损失的预期。这一预期是最近书面业务损失准备金估计数的一个重要决定因素，因为在这些业务中，几乎没有可考虑的已付或已发生损失数据。预期损失率一般是根据费率变动、损失成本趋势和承保风险类型已知变化的影响而调整的历史损失率得出的。预计损失率估计在每个经营单位内的每个关键业务领域。预期的损失成本膨胀对于长尾线尤其重要，例如超额伤亡，以及医疗费用较高的索赔，如工人补偿。报告和支付损失出现模式用于预测当前报告的损失或支付的损失金额，以达到其最终结算价值。损失发展因素是基于已支付和已发生损失的历史出现模式，并根据公司自身的经验和行业数据得出的。支付损失的出现模式对超额和假定的工人补偿储备也很重要，因为根据这些估计的支付模式，这些储备被贴现到其估计的现值。

损失频率和严重度是在确定我们讨论的损失和损失费用准备金中描述的关键假设时考虑的损失活动的尺度，包括预期损失率、损失成本通货膨胀率以及报告和支付损失的出现模式。损失频率是衡量每单位投保风险的索赔件数，损失严重程度是衡量索赔平均规模的尺度。影响损失频率的因素包括损失控制和安全计划的有效性以及经济活动或天气模式的变化。影响损失严重程度的因素包括政策限额的变化、保留、通货膨胀率和司法解释。

另一个影响损失频率和严重程度估计的因素是损失报告滞后，即从发生损失到向公司报告损失之日之间的一段时间。损失报告滞后时间的长短影响到我们准确预测损失频率的能力(报告滞后较短的项目的损失频率更可预测)，以及发生损失但未报告损失所需的准备金数额(较短报告滞后的项目需要减去IBNR)。因此，短期报告滞后项目的损失准备金可能与初步损失估计数相比变化较小。对于报告滞后较短的项目，包括商业汽车、初级工人赔偿、其他责任(索赔)和财产业务，主要假设是用于预测迄今已支付或报告的已知损失的最终损失估计数的损失出现模式。对于报告滞后较长的业务领域，包括其他责任(发生)、产品责任、超额工人补偿和责任再保险，关键假设是预期损失率，因为通常很少考虑已付或已发生损失数据。从历史上看，该公司对短报告滞后的业务线的初始损失估计值的变化要比长期报告滞后的业务线的变化要小。

每季度审查计算损失准备金最新估计数时所使用的关键假设，并在必要时作出调整，以反映最新报告的损失数据、当前趋势和观察到的其他因素。

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下表对期初和期末准备金余额进行了核对：

	三月三十一日，
(单位：千)	2020				2019
期初准备金净额	$	10,697,998			$	10,248,883
会计原则变化引起的累积效应调整	5,927				—
期初重报净准备金	10,703,925				10,248,883
损失和损失费用准备金净额：
本年度发生的索赔(1)	1,097,523				971,806
前几年发生的索赔的估计数增加(2)(3)	433				6,481
损失准备金贴现	9,297				10,363
共计	1,107,253				988,650
索赔付款净额：
当年	84,310				295,873
往年	864,064				567,756
共计	948,374				863,629
外币换算	(77,167		)		(163		)
期末准备金净额	10,785,637				10,373,741
期末动用准备金	1,946,878				1,719,369
期末准备金毛额	$	12,732,515			$	12,093,110

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(1)本年度发生的索赔扣除损失准备金折扣$3百万和$6百万为截至2020年3月31日止的三个月和2019分别。

(2)前几年发生的索赔估计数的变化扣除了损失准备金贴现率。在未贴现的基础上，前几年发生的索赔估计数减少了美元。4百万增加$3百万为截至2020年3月31日止的三个月和2019分别。

(3)对于某些追溯评级的保险单和再保险协议，准备金的发展被额外的或退回的保险费所抵消。有利发展，扣除额外保费及退回保费后，$4百万和$7百万为截至2020年3月31日止的三个月和2019分别。

持续不断的全球冠状病毒大流行可能影响公司的结果，其中之一就是它对索赔频率和严重程度的影响。损失成本趋势将直接受到在某些业务领域提出的与冠状病毒有关的索赔的影响，以及间接由于冠状病毒与经济状况、通货膨胀、社会距离和与家庭规则有关的工作而产生的其他影响。这些影响可能会增加或降低整体损失成本趋势，并可能对公司不同业务领域产生不同影响。对于某些业务领域，如意外事故和事件取消，公司已收到与冠状病毒有关的索赔报告，我们预计今后还会有更多的索赔报告。此外，关于工人赔偿问题，一些国家颁布了规则、立法或行政命令，推定某些感染冠状病毒的“基本”工人在就业过程中这样做。其他国家正在考虑采取类似行动，包括对“基本”工人的不同定义。该公司认为，这种国家行动可能会增加工人的赔偿损失频率和严重程度。由于这些发展，该公司估计在若干可能的情况下，冠状病毒对其工人补偿、意外事故及事件取消等业务可能造成的影响。由于日新月异的冠状病毒状况和有限的可用数据，这些冠状病毒储备存在高度的不确定性。此外，有几个国家正在通过监管、立法和/或司法行动，寻求扩大政策覆盖范围以外的政策范围，例如，包括但不限于财产保险, 如果有人试图扩大营业中断的范围，如果财产没有实际损害或损失，则试图无视传染病的排除政策。投保人因这些国家行为而遭受的损失可能超过我们为这些相关保单设立的准备金。为截至2020年3月31日止的三个月，该公司已确认，对与冠状病毒有关的索赔活动的最佳估计初步准备金，除再保险外，包括恢复保险费在内，约为$67百万，其中$47百万与保险部门有关$20百万涉及再保险及单险段。

在截至2020年3月31日止的三个月，前一年的有利发展(扣除额外保费及回报保费)$4.0百万包括在内$7.0百万保险部门的有利发展，被部分抵消$3.0百万对再保险不利的发展&单胆碱过剩部分。

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保险部门的总体有利发展主要归因于工人补偿业务的有利发展，部分抵消了专业责任业务的不利发展。有利的工人补偿发展分布在多个事故年份，包括2010年之前，在2018年和2019年事故年尤为重要。有利的工人补偿发展反映了近年来良性损失成本趋势的延续，特别是索赔频率的有利趋势(即每单位暴露索赔的报告数量)。此外，正在进行的工人索赔管理工作也在减少，包括积极的医疗案例管理和利用网络和专业供应商控制医疗和医药福利成本，增加了公司前一年的有利员工补偿。不利的职业责任发展主要集中在2016年和2017年的事故年，但在其他事故年份的传播程度也较小。该公司的发展主要涉及董事、官员和律师的业务责任范围。这一期间报告的巨额亏损数量高于预期。该公司还在2020年第一季度经历了少量不利的前一年发展，其一般责任业务主要发生在2016年和2017年的超额和盈余业务账簿上的巨额亏损。

再保险和单一险种的不利发展主要是由英国编写的非比例再保险承担责任业务驱动的，主要是从2015年到2019年的事故年。这一发展的驱动因素是报告的巨额损失数量高于预期。

在截至2019年3月31日止的三个月，前一年的有利发展(扣除额外保费及回报保费)$6.7百万包括在内$9.6百万保险部门的良好发展，由$2.9百万对再保险不利的发展&单胆碱过剩部分。保险业整体的有利发展，主要是由于工人补偿业务的有利发展，部分被其他责任业务及专业责任业务的不利发展所抵销。有利的工人补偿发展分布在许多事故年份，包括2009年之前，但最重要的是2015年至2017年的事故年。有利的工人补偿发展反映了近年来所经历的良性损失成本趋势的延续，特别是有利的索赔频率趋势(即每单位暴露索赔的报告数量)。不利的其他责任发展主要与2014年至2018年的事故年份有关。造成这一数字的原因是报告的巨额损失数目高于预期，其中包括一般责任损失和专业责任损失。再保险和单一险种的不利发展主要是由2009年事故年度以来的美国伤亡兼营业务以及与建设项目有关的优先业务所推动的。

下表列出了公司金融工具的账面金额和估计公允价值：

	2020年3月31日								2019年12月31日
(单位：千)	承载价值				公允价值				承载价值				公允价值
资产：
固定到期证券	$	13,666,067			$	13,678,391			$	14,180,961			$	14,194,955
权益证券	356,102				356,102				480,620				480,620
套利交易帐户	666,829				666,829				400,809				400,809
应收贷款	87,058				91,074				91,799				94,613
现金和现金等价物	965,012				965,012				1,023,710				1,023,710
经纪及结算机构应收帐款交易	132,928				132,928				423,543				423,543
(B)从经纪人那里得到的.	11,476				11,476				—				—
负债：
应付经纪人	—				—				27,116				27,116
已出售但尚未购买的交易帐户证券	14,003				14,003				36,143				36,143
附属债券	1,198,951				1,092,780				1,198,704				1,274,088
高级票据和其他债务	1,432,117				1,454,081				1,427,575				1,582,290

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以下是保险和再保险财务信息摘要：

	三个月 截至3月31日，
(单位：千)	2020				2019
书面保费：
直接	$	1,964,490			$	1,829,815
假定	266,882				216,415
割让	(385,526		)		(336,629		)
书面净保费总额	$	1,845,846			$	1,709,601
赚取保费：
直接	$	1,829,713			$	1,723,610
假定	228,214				188,191
割让	(366,509		)		(318,945		)
净保费收入共计	$	1,691,418			$	1,592,856
已发生的损失和损失费用	$	235,183			$	173,046
割让佣金	$	81,045			$	71,017

下表列出了结转期末应收保费和费用的预期信贷损失备抵额。2020年3月31日:

(单位：千)
2020年1月1日预计信贷损失备抵额	$	19,823
会计原则变化引起的累积效应调整	1,270
预期信贷损失准备金	431
2020年3月31日预计信贷损失备抵额	$	21,524

该公司对其部分保险敞口进行了再保险，以减少其对个人风险和巨灾损失的净赔偿责任。该公司还向国家指定的风险计划和专属保险公司支付保险费。据报，再保险公司应付的估计金额扣除了预期信贷损失备抵额。下表列出与再保险公司到期应付的预期信贷损失备抵额。2020年3月31日:

(单位：千)
2020年1月1日预计信贷损失备抵额	$	690
会计原则变化引起的累积效应调整	5,927
预期信贷损失准备金	183
2020年3月31日预计信贷损失备抵额	$	6,800

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根据其股票激励计划，公司可向公司及其子公司的雇员发放限制性股票单位(“RSU”)。RSU一般三到五年由裁决日期起，并受裁决协议所载的其他归属及没收条文规限。RSU在归属期内按比例支付.RSU费用$12百万和$15百万为三个月结束 2020年3月31日和2019分别。报告中发布的RSU摘要三个月结束 2020年3月31日和2019如下：

(千美元)	单位			公允价值
2020	724			$	57
2019	1,106			$	60

在正常的业务过程中，公司因其保险和再保险业务而受到争议、诉讼和仲裁。这些事项一般与保险和再保险索赔有关，并在建立损失和损失费用准备金时加以考虑。此外，公司还可能参与寻求额外合同损害赔偿、惩罚性损害赔偿或处罚的法律行动，包括声称在处理保险索赔时不诚信的索赔。公司预计其在这些事项上的最终责任将不会对其财务状况产生重大影响。然而，在这些问题上的不利结果是可能的，不时，并可能是重大的公司的经营结果在任何特定的财务报告期间。

对于资产负债表上超过12个月的租赁，承租人必须确认使用权、资产和租赁负债。本脚注中披露的所有租赁均列为经营租赁。确认的使用权资产和租赁负债在合并资产负债表中分别在其他资产和其他负债中报告.租赁费用在合并损益表中的其他经营费用和费用中列报，并在租赁期限内按直线记帐。

为确定用于计算未来最低租赁付款现值的贴现率，公司根据各自的租赁期限，在租赁开始期间使用其增量借款利率。在某些情况下，公司可以选择续约。在公司确定合理地肯定续约时，租约续签的未来付款包括在未来最低租赁付款的现值中。

公司签订的主要租约是供公司在世界各地的经营单位使用的办公空间。此外，该公司在较小程度上拥有主要用于办公设备的设备租赁。与业务租赁费用和其他业务租赁资料有关的进一步资料如下：

	最后三个月 三月三十一日，
(单位：千)	2020				2019
租赁：
租赁成本	$	11,236			$	11,555
按业务现金流量报告的租赁负债计量中包括的数额支付的现金	$	10,830			$	11,657
为换取新的租赁负债而获得的使用权资产	$	1,612			$	4,966

	截至3月31日，
(千美元)	2020				2019
使用权资产	$	184,544			$	185,012
租赁负债	$	224,189			$	215,008
加权平均剩余租赁期限	6.95年数				6.8年数
加权平均贴现率	5.95		%		5.95		%

    

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公司未来最低租赁付款的合同期限如下：

(单位：千)	2020年3月31日
合同到期日：
2020	$	36,912
2021	45,262
2022	41,267
2023	37,602
2024	31,357
此后	78,532
未贴现的未来最低租赁付款总额	270,932
减：折扣影响	(46,743		)
租赁负债总额	$	224,189

该公司的报告部分包括以下内容二业务部门，加上企业部门：

•	保险-主要是商业保险业务，包括在美国各地的超额和盈余线、接纳线和专用个人保险，以及在联合王国、欧洲大陆、南美洲、加拿大、墨西哥、斯堪的纳维亚、亚洲和澳大利亚的保险业务。

•	再保险及单险种过剩-主要在美国、联合王国、欧洲大陆、澳大利亚、亚洲-太平洋区域和南非进行的兼性和条约性再保险业务，以及仅在超额基础上保留风险的业务。

各部门的会计政策与重要会计政策摘要中所述的会计政策相同。所得税费用和福利是根据公司的总有效税率计算的。

关于公司报告部门的财务信息摘要列于下表。按部门分列的所得税前收入(损失)包括分配的投资收入。按部门分列的可识别资产是指用于或分配给每一段业务的资产。

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	收入
(单位：千)	挣来 保费(1)				投资 收入再分配				其他				共计(2)				税前 (损失)收入				普通股股东净(亏损)收入
截至2020年3月31日止的三个月
保险	$	1,484,955			$	123,458			$	8,473			$	1,616,886			$	175,947			$	140,117
再保险及单险种过剩	206,463				37,710				—				244,173				36,514				29,187
公司、其他和冲销(3)	—				13,595				113,130				126,725				(41,755		)		(33,755		)
净投资损失	—				—				(177,174		)		(177,174		)		(177,174		)		(139,967		)
共计	$	1,691,418			$	174,763			$	(55,571	)		$	1,810,610			$	(6,468	)		$	(4,418	)
截至2019年3月31日止的三个月
保险	$	1,427,034			$	100,041			$	13,244			$	1,540,319			$	184,516			$	145,993
再保险及单险种过剩	165,822				39,574				—				205,396				44,855				35,525
公司、其他和冲销(3)	—				18,639				104,015				122,654				(68,585		)		(55,032		)
净投资收益	—				—				68,653				68,653				68,653				54,236
共计	$	1,592,856			$	158,254			$	185,912			$	1,937,022			$	229,439			$	180,722

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(1)每个分部的赚取保费中包含的某些金额与部门间交易有关.

(2)外国保险收入截至2020年3月31日止的三个月和2019都是$168百万和$170百万分别。再保险的收入&从国外获得的超额收入截至2020年3月31日止的三个月和2019都是$69百万和$59百万分别。

(3)	公司、其他和冲销是指未分配给业务部门的公司收入和支出。.

可识别资产

(单位：千)	三月三十一日， 2020				十二月三十一日， 2019
保险	$	19,485,407			$	20,005,802
再保险及单险种过剩	4,405,637				4,710,819
公司、其他和冲销	2,198,885				1,913,409
合并	$	26,089,929			$	26,630,030

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按主要业务类别赚取的保费净额如下：

	三个月 截至3月31日，
(单位：千)	2020				2019
保险：
其他责任	$	547,129			$	490,661
工人补偿	301,600				326,676
短尾线(1)	295,478				289,091
商用汽车	189,643				180,925
职业责任	151,105				139,681
总保险	1,484,955				1,427,034
再保险及单价超额：
伤亡再保险	122,731				90,830
单啉过量(2)	42,161				38,981
财产再保险	41,571				36,011
再保险总额和单晶体过剩	206,463				165,822
共计	$	1,691,418			$	1,592,856

______________

(1)短尾航线包括商业多险种(不承担责任)、内河船舶、事故与健康、保真度和保证人、锅炉和机械等线路。

(2)单胆碱过剩包括仅在超额基础上保留风险的操作。

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•	保险-毛保费增加7%至19.42亿元2020从18.1亿美元2019。其他负债的毛保费分别增加9，700万元(17%)、3，500万元(15%)及4，400万元(11%)的短尾线保费，而工人补偿则减少3，300万元(9%)，商用汽车则减少1，100万元(5%)。

•	再保险及单险种过剩-毛保费增加23%至2.9亿元20202.36亿美元2019。意外伤亡再保险的毛保费增加三千九百万元(百分之三十六)，物业再保险的毛保费上升七百万元(百分之十四)，超逾单一险种的毛保费增加八百万元(百分之十)。

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•	保险-损失率为65.1%2020和62.2%2019。灾难损失为6600万美元20201，300万美元2019。该公司反映了一个最佳估计数(扣除再保险)，其依据是与冠状病毒有关的损失的现有资料，约为4 700万美元，这包括在巨灾损失中，主要与工人的赔偿、应急和事件取消保险有关。有利的前一年储备金发展为700万美元2020以及一千万美元2019。年内，不计巨灾损失及上年度储备发展的损失率下降0.8个百分点，至61.2%。2020占62.0%2019.

•	再保险及单险种过剩-损失率为68.3%2020和60.7%2019。灾难损失为2，200万美元2020相比之下，42000美元2019。该公司反映了一个最佳估计数(扣除再保险)，其依据是与冠状病毒有关的大约2 000万美元损失的现有信息，这一损失包括在巨灾损失中，主要与工人的超额赔偿有关。两年内不利的前一年准备金发展额为300万美元2020和2019。不计巨灾损失及上年度储备发展的损失率下降3.0个百分点，至56.1%。2020占59.1%2019.

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